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00001 长和
集團主席 李澤鉅
發行股本(股) 3,856M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 綜合企業
公司業務 集團的主要業務為港口及相關服務、零售、基建、能源以及電訊行業。
全年業績:
按IFRS16前基準，截至2019年12月31日止年度之普通股股東應佔溢利為港幣398億8,800萬元，以呈報貨幣計算較2018年增加2%，而以當地貨幣計算則增加6%。

按IFRS16後基準並以呈報貨幣計算，EBITDA、EBIT及普通股股東應佔溢利較2018年分別增加20%、3%及2%。
全年之每股盈利為港幣10.33元，增加2%。

業務回顧
港口及相關服務

港口及相關服務部門於2019年經營290個泊位，處理共8,600萬個二十呎標準貨櫃（「標準貨櫃」），較2018年增長2%。
荷蘭鹿特丹、馬來西亞巴生、泰國蘭差彭、沙特阿拉伯達曼及巴哈馬群島自由港之吞吐量增加，惟因和記港口信託及巴拿馬之吞吐量減少，以及失卻於2018年底悉數出售汕頭國際集裝箱碼頭之吞吐量而部分抵銷。
以呈報貨幣計算，收益總額港幣353億7,500萬元、EBITDA(1)港幣134億500萬元及EBIT(1)港幣90億6,100萬元，較2018年分別增加1%、0.1%及4%。
以當地貨幣計算，收益總額、EBITDA及EBIT分別增加5%、3%及7%，主要由吞吐量增長、嚴謹成本控制及某港口特許經營權延長令折舊與攤銷減少所引致。

在貿易緊張局勢持續帶來不確定因素，及新型冠狀病毒爆發令內地供應鏈中斷導致全球貿易步伐放緩之情況下，部門之多元化地域分佈確保其得以保持韌力及競爭力。
此部門之首要目標仍然為透過技術措施、加強策略夥伴關係及維持卓越服務質素，以提高生產力及成本效益。

零售

於2019年底，零售部門在25個市場經營15,794家店舖，較去年增加5%。
以呈報貨幣計算，收益總額為港幣1,692億2,500萬元，與去年相若，而EBITDA(2)及EBIT(2)分別為港幣168億9,100萬元及港幣136億7,100萬元，分別增加4%及5%，增長來自部門之中國超市業務與永輝及騰訊成立合資企業所得之一次性收益約港幣6億3,300萬元，惟因2019年下半年香港之貿易環境充滿挑戰，以及不利外幣兌換影響而部分抵銷。
撇除上述一次性收益，以當地貨幣計算之收益總額、EBITDA及EBIT分別增加4%、4%及3%，主要反映保健及美容產品分部穩定增長，包括透過自然擴充店舖組合、提升店內及網上數碼零售體驗、藉供應自家品牌及獨家代理產品改善毛利，並與其1億3,700萬名不斷擴大之保健及美容產品忠誠會員加強客戶聯繫。

保健及美容產品分部佔零售部門2019年收益之84%，因店舖數目增加5%及同比店舖銷售額增長2.4%，錄得以當地貨幣計算之總銷售額增長6%。
以當地貨幣計算，EBITDA及EBIT較去年分別增加5%及4%。

亞洲保健及美容產品業務錄得以當地貨幣計算之EBITDA大幅增長7%。
撇除屈臣氏香港欠佳之表現，以當地貨幣計算之EBITDA擴大14%，由於主要為馬來西亞、菲律賓及泰國之店舖數目增添8%及同比店舖銷售額提高8.8%。
中國保健及美容產品業務維持穩健之EBITDA毛利率，並錄得以當地貨幣計算之EBITDA增長3%。
年內，同比店舖銷售額增長改善至2.0%，當中2019年之網上銷售參與量亦提升。
中國保健及美容產品業務亦持續擴充其店舖組合，於2019年淨添加339家店舖。
歐洲保健及美容產品業務亦因店舖數目增加3%及同比店舖銷售額上升2.1%，錄得以當地貨幣計算之5%EBITDA理想增長。

儘管2019年下半年香港之業務尤其具挑戰性，惟此等業務僅佔零售部門2019年2.6%之EBITDA。
撇除香港業務之貢獻，部門以當地貨幣計算之基本EBITDA及EBIT表現(3)較去年分別增加6%及5%。
於2020年上半年，預期香港業務將繼續受壓，同時中國保健及美容產品業務將受到新型冠狀病毒爆發，令內地業務受阻之不利影響。
多元化地區分佈、強大夥伴關係及忠誠會員客戶群為此部門維持可持續盈利之主要優勢。

基建

基建部門包括於香港上市附屬公司長江基建集團有限公司（「長江基建」）之75.67%(4)權益，以及集團於與長江基建共同擁有六項基建投資之直接股權所得之10%經濟收益。
根據於2018年10月訂立之經濟收益協議，此等股權所得之餘下90%經濟收益已轉讓予長江實業集團有限公司（「長實」）、長江基建及電能實業。

此部門之EBITDA(5)及EBIT(5)總額分別為港幣284億8,800萬元及港幣192億2,000萬元，以呈報貨幣計算較2018年均減少20%，主要由於不利外幣兌換因素、上述出售六項共同擁有投資之全年影響、出售2.05%電能實業權益錄得之虧損港幣3億200萬元(6)及主要因UK Power Networks確認收益變動（對現金盈利或派息並無影響）令英國業務之盈利貢獻減少。
以當地貨幣計算，EBITDA及EBIT較2018年分別減少15%及16%。

集團於年內完成與長實、長江基建及電能實業訂立之補充安排，以將彼等於歐洲及加拿大共同擁有投資之按比例投票權實際轉讓予各訂約方。
集團於2019年底不再將共同擁有之附屬公司綜合入賬，並無就此確認任何收益或虧損。

長江基建

長江基建公佈按IFRS16後基準之股東應佔溢利淨額為港幣105億600萬元，較2018年增加1%。
如撇除貨幣換算變動之影響，則股東應佔溢利淨額較去年增加6%。
長江基建多項受規管業務將於2020年至2023年間重訂收費，其中英國Northumbrian Water及澳洲SA Power Networks預計分別於2020年4月及7月起實行新監管制度。
低息環境及嚴厲監管政策以致容許回報降低，預期將為長江基建之業務帶來挑戰，而收益亦難免有所減少。
長江基建之首要目標為按照嚴謹投資原則，繼續在維持盈利增長與理想資產負債水平之間保持最佳平衡。

赫斯基能源

集團之加拿大上市聯營公司赫斯基能源（「赫斯基」）公佈未計2019年第四季之一次性非現金減值及其他支出前，IFRS16後之盈利淨額為9億7,600萬加元，較上年度減少33%。
儘管原油及液態天然氣實現價格較高，惟加拿大與美國之地區價格差額收緊，令上游業務盈利受到不利影響而降低，以及下游業務表現因重油輕油之價格差額收窄及美國煉油分部之處理量下降而轉差，均導致盈利表現欠佳。
利馬煉油廠於2019年第四季停產將設施升格，以增加煉油過程中重型原油之種類並提高提煉原油之產能。

基於偏低之長期商品價格預測及未來資本開支擬定之減少，赫斯基已確認一次性非現金除稅前減值及其他支出31億加元，主要由於對其北美洲上游資產作出之減值、撇減勘探相關資產，以及因利馬煉油廠於2019年第四季進行升格而終止確認某些資產。
由於集團在2015年重組時已將若干此等資產重新以其公平價值定值，因此經綜合調整後，集團所佔此等支出為港幣59億8,300萬元，並計入集團之EBITDA及EBIT業績內。
撇除此一次性項目，集團所佔EBITDA(7)及EBIT(7)分別為港幣91億2,200萬元及港幣29億7,900萬元，以呈報貨幣計算較2018年分別減少25%及48%，或以當地貨幣計算分別減少23%及47%。

2019年之平均產量為每天290,000桶石油當量，較2018年之平均產量每天299,200桶石油當量減少3%。
產量減少主要由於加拿大阿爾伯特省政府持續實施強制減產令重型原油產量下降，加上白玫瑰油田於2019年上半年停產，至下半年始全面復產，令全年產量下跌，惟由加拿大西部熱採項目之瀝青產量提高而部分彌補。
於2019年下半年，赫斯基宣佈其Dee Valley熱採瀝青項目開始投產，並達到每天10,000桶之設計產能。

赫斯基2019年之全年股息為每股普通股0.50加元，較2018年每股普通股0.45加元增加11%。
赫斯基將繼續專注於安全而可靠之業務運作，並致力成為全球首四分一之過程安全從業者，以及實現更大成本與資本效益。

CKH Group Telecom

於2019年7月，集團成立一家新全資電訊控股公司CK Hutchison Group Telecom Holdings，該公司將集團之歐洲3集團及和記電訊香港控股（「和電香港」）整合於一家控股實體（統稱為「CKH Group Telecom」）旗下，在八個地域提供多元化電訊資產平台。
於2019年8月，獲得投資級別評級之CKH Group Telecom為Wind Tre約100億歐羅之所有外部債務進行再融資，預期可由2020年起節省大量利息成本。
此部門之收益總額、EBITDA(8)及EBIT(8)分別為港幣935億1,700萬元、港幣353億4,100萬元及港幣211億3,100萬元，以呈報貨幣計算較2018年分別增加8%、16%及15%，而以當地貨幣計算則分別增加12%、21%及19%。

歐洲3集團

於2019年12月31日，歐洲3集團之活躍客戶總人數為4,060萬名，較2018年下跌5%，主要由於Wind Tre之客戶總人數減少，惟由其他業務錄得客戶人數淨增長而部分彌補。

歐洲3集團之收益、EBITDA(9)及EBIT(9)分別為港幣875億1,600萬元、港幣335億1,100萬元及港幣201億1,200萬元，以當地貨幣計算較2018年分別增加17%、21%及18%，主要反映Wind Tre額外50%股份帶來之全年貢獻。
Wind Tre透過完成現代化及網絡整合、實現較預期為高之協同效益、減低之客戶流失率及漸趨穩定之每位活躍客戶平均收益，於2019年下半年呈報穩固業績。
整體而言，歐洲3集團持續錄得45%之理想EBITDA毛利率，較2018年增長2個百分點。

歐洲3集團之成員公司正處於引入5G功能之不同階段，並擁有強大網絡及頻譜資產以支持5G新機遇帶來之發展。

將歐洲3集團28,500座電訊發射站資產權益(10)集合於CKH Group Telecom旗下新成立分開管理電訊基建全資附屬公司CK Hutchison Networks內之架構分離計劃進展良好，預期於2020年中完成。
該新公司得以有效管理歐洲業務中此等類似基建之資產，並使CKH Group Telecom可選擇更適宜及更有效運用未來資本。

和記電訊香港

於香港及澳門經營之香港上市電訊附屬公司和電香港公佈IFRS16後之股東應佔溢利為港幣4億2,900萬元，每股盈利為港幣8.90仙。
截至2019年12月31日，和電香港於香港及澳門之活躍流動電訊客戶總人數約為370萬名。

和記電訊亞洲

截至2019年12月31日，和記電訊亞洲（「和電亞洲」）之活躍顧客總數目約為4,550萬名，較2018年減少9%。
和電亞洲於印尼之業務受到政府自2018年5月起實施用戶實名登記規例之不利影響，惟於2019年下半年，活躍顧客數目已回復增長，錄得2%升幅。

和電亞洲呈報收益、EBITDA(11)及EBIT(11)分別為港幣89億8,400萬元、港幣21億6,700萬元及港幣10億5,500萬元，以呈報貨幣計算較2018年分別增加9%、111%及229%，主要由於印尼業務之毛利增長理想，其EBITDA較2018年增長58%。
越南業務亦錄得穩固毛利增長且按年表現有所改善。
斯里蘭卡業務雖受到2019年復活節發生恐怖襲擊之不利影響，繼續專注於透過網絡整合及推出4G網絡以改善其網絡。

和電亞洲之EBITDA增長因所有業務全面擴展網絡令折舊與攤銷增加而部分抵銷。
以當地貨幣計算，收益、EBITDA及EBIT較2018年分別增加9%、108%及218%。

和電亞洲將繼續進行網絡升級與加強計劃，並預期大致於2020年完成。
憑藉更強之網絡支持其市場推出策略銷售與推廣優惠，預期和電亞洲將於2020年達致可持續增長。

投資與其他

於2019年內，集團出售於和黃中國醫藥科技有限公司之部分權益，現金所得款項合共為3億 1,000萬美元（約港幣24億元），集團所持股權由60.15%減少至49.86%。
由於集團不再確認和 黃中國醫藥科技有限公司為附屬公司而成為聯營公司，此分部因而確認一次性出售收益約港幣68億8,500萬元。

業務展望:

新型冠狀病毒在各地爆發並極速蔓延，加上近期價格戰引致原油價急劇下跌，為全球經濟帶來史無前例之風險及挑戰。
內地及大部分國家之貿易環境將面對極大考驗，各行各業都受到嚴重打擊。
連同英國脫歐涉及之不明朗前景、多國出現社會動盪、地緣政治及貿易緊張局勢，令全球經濟雪上加霜。

在當前市場充斥各種不利因素之逆境下，集團來年之業務難免受到波及，幸而集團眾多核心分部中，電訊業務面臨影響將相對較少。
若無其他不可預見之情況，此業務之展望將維持正面。
營運韌力、業務及地域分佈多元化及深厚之財務根基繼續為集團之主要優勢，以期於2020年呈報穩固表現。

00002 中电控股
集團主席 米高嘉道理
發行股本(股) 2,526M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 供電供熱
公司業務 公司主要業務為香港、中國內地、印度和澳洲的發電及供電業務，同時投資於中國內地、東南亞及台灣的電力項目。
全年業績:
集團營運盈利較2018年減少20.5% 至11,121 百萬港元，計入EnergyAustralia的零售業務商譽減值6,381 百萬港元後，總盈利下降65.6%至4,657百萬港元。

綜合收入減少6.3% 至85,689 百萬港元。

業務回顧：

香港

年內，由於大部分客戶類別的用電需求上升，香港的售電量上升1.8%。
營運盈利下降13.0%至7,448百萬港元，主要因爲准許回報率下調。
盈利的調整是在預料之內，而按照現有發展計劃作出各項主要投資，今後會可見到明確的盈利趨勢。

作為香港發展的重要夥伴，中電貫徹減碳、數碼化及提升能源效益的清晰策略，於2019年繼續推進多個項目。
為逐步減低燃煤發電，集團於龍鼓灘發電廠作進一步投資，一台新增的燃氣機組預計於未來數月投產，而另一台機組則會於2023年投產。
海上液化天然氣接收站的建造工程亦取得進展，透過直接從世界各地採購天然氣，項目將進一步提升香港能源供應的穩定性，使龍鼓灘發電廠現有的天然氣供應來源更多元化。
集團正按進度，為實現香港政府的目標竭盡本份，於2020年底前將燃氣發電比例提高至約50%。

中電對政府就長遠減碳策略進行的公眾參與計劃提交了回應文件。
香港是一個人煙稠密的城市，對電力需求十分殷切。
政府的能源政策目標，是在對環境造成最少影響的前提下，滿足市民的需求，提供安全可靠、高效和價格合理的電力服務，這跟中電的使命完全一致。

中國內地

零碳發電組合繼續是推動中國內地業務增長的主要動力。
大亞灣核電站和陽江核電站為集團提供穩定盈利，而集團多元化的可再生能源發電組合，包括水電、風電及太陽能光伏設施，於年內帶來了更高的盈利貢獻。
此外，因為煤價下調和產電量上升，防城港電廠的盈利貢獻也有所增加。
整體而言，本年度的營運盈利上升5.3%至2,277百萬港元。

集團透過收購梅州平遠太陽能光伏電站（36兆瓦）的全部權益、中電萊州二期風場（49.5兆瓦）投產，以及興建萊蕪風電項目第三期（50兆瓦），擴大集團的可再生能源發電組合。
然而，可再生能源項目的現金流卻因地方政府延遲發放補貼而受到不利影響。
另外，集團又把握數碼化及市場改革帶來的機遇，開拓電力價值鏈的其他業務。
集團早前宣布取得防城港科技園區建設增量配電網絡合約，集團很高興項目已於2020年1月開始為園區用戶供電。
中電並會繼續發掘在粵港澳大灣區的發展機遇。

印度

由於集團在印度引入了Caisse de dépt et placement du Québec成為股東，加上Paguthan電廠的長期購電協議屆滿，導致盈利下降54.0%至263百萬港元。
然而，在合作夥伴提供的策略支持及額外資源下，中電印度於2019年宣布在全國收購三項輸電資產。
另外，集團在印度實行可再生能源投資策略已超過10年，在2019年成功從政府拍賣中投得位於古加拉特邦（Gujarat）的一個250兆瓦風電項目。
待風場於2021年投產後，將成為中電集團旗下規模最大的風場。
年內，因當地配電公司紛紛出現財困，導致延遲向中電印度可再生能源項目付款的情況顯著增加。

印度需要加強電網發展，才能配合全國轉型至更潔淨能源，以及使整體電力系統更趨穩定。
集團樂於在當地進一步拓展這重點業務，同時把握機會建立更全面並能發揮協同效益的業務組合。

東南亞及台灣

由於和平燃煤電廠及Lopburi太陽能光伏電站的表現良好，東南亞及台灣市場的營運盈利上升106.8%至335百萬港元。

基於集團《氣候願景2050》定下不增建任何燃煤發電資產的策略，集團已決定撤出兩個在越南的舊有煤電發展項目。
集團日後將專注發掘當地可再生能源發電的投資機會。

澳洲

澳洲業務經歷了極具挑戰的一年，雅洛恩電廠及Mount Piper電廠分別受到提升安全的工程及煤炭供應問題影響而表現下降。
澳洲國家及地區政府實行新能源價格規例，亦對業績造成顯著影響。
因此，營運盈利大幅下跌52.6%至1,566百萬港元。

監管環境的不確定性預期在短時間內難以紓緩，集團正策略性應對相關變化。
EnergyAustralia為強化現有資產的可靠度作出投資，包括使Mount Piper的煤炭供應來源更多元化，及提高雅洛恩電廠安全及其他營運系統的表現。
雅洛恩電廠現僱用數百名員工，能每天為二百萬個家庭供應電力。
集團計劃營運該電廠至2032年，或直至政策及監管法規許可的時限。
顧及電力系統規劃需時及對當地社區的影響，集團承諾會在許可情況下，於電廠關閉前至少五年發出通知。

集團除了持續優化現有業務組合，更盡己所能，為澳洲建構一個更潔淨的現代化能源系統。
然而將大量可再生能源電力納入電網，會為供電造成波動，並增加對穩定基載電力的需要。
因此，EnergyAustralia購買可再生能源發電容量，同時探討增加靈活的發電方案，例如擴展Tallawarra燃氣電廠的可能性，及研究抽水蓄能。

客戶是集團業務和能源系統發展的核心。
年內，集團不斷提升客戶體驗，藉著安全網電價的實施，推出更簡便、價格更低的新產品和服務。

業務展望:

展望未來，集團將繼續以減碳和數碼化為策略重心，管理業務營運及進行投資。
在亞太區，愈來愈多機構承諾購買可再生能源，這趨勢將帶來更多機遇。
中電憑藉《氣候願景2050》的承諾及卓越的技術和營商能力，已處於有利位置，能在全球能源轉型中把握此等機遇。

在香港，集團對未來的長遠願景和信心並無改變，集團將繼續專注落實極具挑戰的發展計劃。
這些本地投資將為未來的業務表現奠定基礎，惟在短期內會佔用集團大部分的資本性開支，加上集團的派息政策以及審慎的融資策略，因此在此期間中電在其他領域的資源投放將受到限制。
然而，集團將繼續審慎地發掘有助集團邁向數碼化及低碳未來的機遇。

隨著2019年完結，新年伊始之際，沒有別的事情比澳洲山火更能清楚顯示氣候變化的危機。
毫無疑問，山火的規模、強度和破壞程度，引起了大衆關注氣候行動的緊迫性。
與此同時，山火凸顯了一個穩健和抗逆力強的電力系統，以及必須加快改變政策的重要性。
澳洲多年來一直受山火威脅，正如香港受颱風吹襲一樣。
然而，從澳洲發生的災難性山火，和2018年吹襲香港的超強颱風山竹，足見氣候事件的破壞力已達前所未見的程度。
這些極端氣候事件帶來的實際影響，以及企業面對的相關風險日漸明顯。
集團在制定措施強化電力系統時，需要考慮非常極端的情景，確保電力系統能抵禦空前惡劣的情況。
此外，集團也需要加快低碳轉型的步伐，同時繼續為所服務的社群提供安全、可靠及價格合理的電力。

每個市場都會經歷轉型期，而在任何擁有煤炭發電資產的國家，私營能源公司都需要為減碳挑戰做好準備。
一如在香港和其他業務市場，中電在澳洲、印度及中國內地已準備就緒，並願意及有能力成爲當地推動低碳能源轉型的合作夥伴。

面對種種變化，我希望說幾句關於同事的話。
正如主席所說，集團對今年在香港發生的一宗分判商員工致命意外事故深感悲痛，這提醒集團必須繼續努力，探究各種事故的成因並防範未然。
最重要的是，中電能有今天的成就，全賴同事們每天努力不懈，辛勤工作。
在此，我希望公司上下一心應對種種變化和挑戰，使中電能在亞太區繼續服務對集團投以信任的社群。

經歷2019年的轉型過程絕非易事，集團的業績明確地提醒集團電力行業的變革。
儘管如此，集團會努力推展各項投資、減少碳排放、進行業務數碼化、繼續以創新作為持續發展的核心，並同時不斷在現有營運方式力臻卓越。
我衷心感謝同事們為這些目標作出的努力，並希望大家繼續同心協力，攜手向前。

00003 香港中华煤气
集團主席 李家傑、李家誠
發行股本(股) 17,771M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 燃氣供應
公司業務 集團現已發展多元化業務，主要業務為於香港及中華人民共和國（「中國」）從事燃氣生產、輸送與銷售、供水以及經營新興環保能源業務。
此外，集團亦於香港從事物業發展及投資活動。
全年業績:
本年度集團稅後溢利(未計集團所佔國際金融中心投資物業之重估增值)為港幣67億6千6百萬元，較上年度減少港幣5億1千7百萬元，下降約7%。
計入該投資物業重估增值後，本年度集團股東應佔稅後溢利為港幣69億6千6百萬元，較上年度減少港幣23億4千7百萬元，下降約25%，每股盈利為港幣41.2仙。

業務回顧
本港煤氣業務

2019年香港受國際大環境、中美貿易關稅之不確定因素所影響，進出口及物流業務不振，加上下半年起因社會衝突事件令訪港旅客數目急劇下跌，本地消費低迷，餐飲、零售及酒店業皆受到嚴峻衝擊，對工商業之煤氣銷售帶來負面影響。
此外，本港全年平均氣溫較上年度為高，令住宅煤氣銷售量亦有所下降。
整體而言，2019年本港煤氣銷售量為28,712百萬兆焦耳，較上年度下降2.8%；而爐具銷售量則逾290,000台，較上年度增加2.4%。

截至2019年底，客戶數目達1,933,727戶，較上年度增加25,216戶，輕微上升1.3%。

中國內地業務發展

集團之內地業務在2019年持續穩步發展。
截至2019年底，連同集團之附屬公司港華燃氣有限公司(「港華燃氣」；股份代號：1083.HK)之項目，集團已於內地26個省、自治區和直轄市取得合共265個項目，業務範圍覆蓋天然氣上、中、下游項目、環保能源、能源高效應用、水務、廢品處理，以及電訊等。

集團透過旗下之易高環保投資有限公司(「易高」)致力開拓新興環保能源業務，範圍包括煤層氣液化、清潔煤化工、生物質轉化利用、工農廢品利用、天然氣加氣站等。
多項研發成果正逐步投放於商業應用，預計會為集團帶來長遠之業務增長。

隨着多元化業務不斷擴展，項目亦與日俱增，集團從一家在香港經營煤氣單一業務之本地公司，已逐漸發展成為一家具規模之全國性公用事業和以環保能源產業為主導之跨行業集團。

中國內地公用事業業務

集團在內地之城市燃氣業務進展良好，包括旗下之港華燃氣在內，截至2019年底城市燃氣項目總數達132個，遍布23個省、自治區和直轄市，全年總售氣量約為255億5千萬立方米，較上年度增長11%，燃氣客戶則增加至約2,978萬戶，增長8%。
集團享有內地規模龐大、綜合表現出色之城市燃氣企業之美譽。

2019年是集團進入內地城市燃氣市場之第25週年。
受惠於國家之環保政策及人口往城市遷移，集團之城市燃氣業務得以持續發展。
去年中美貿易磨擦帶來輸美貨品關稅不確定性之情況，對內地出口型製造業產生相當不利之影響。
面對不利之營商環境，部分此類企業將生產基地遷往東南亞國家。
全年中國經濟增長較上年度放緩，能源用量增速亦有所減慢。
去年12月，中美貿易談判代表就第一階段經貿協議達成一致意見，並於2020年1月15日簽署協議，內地輸美製造業面對之關稅壓力有望舒緩。

長遠而言，集團城市燃氣業務之發展持續受惠於國家之環保政策，積極加快全國以天然氣取代燃煤，以減低碳排放及改善霧霾情況。
為降低安全風險，各地城市亦紛紛鼓勵以管道天然氣取代罐裝石油氣。
此外，在長江流域地區，居民分戶採暖亦帶動民用天然氣使用量之上升。
分布式能源站之推廣亦以天然氣取代部分燃煤發電市場。
集團亦同時積極發展智慧綜合能源站業務，結合電力、天然氣、可再生能源及儲電功能等，再加上應用大數據、人工智能、互聯網等以加強能源利用之管理，以達致節能減排效果，並產生經濟價值。

天然氣作為內地主力發展之清潔能源，市場需求將有着長遠及穩定之增長，國家正致力維持天然氣之充足供應。
隨着中亞和緬甸管道天然氣進口量逐步增加，以及液化天然氣之進口氣源總量上升，天然氣供應量應漸見充裕，有利於市場之發展。
俄羅斯西伯利亞東線管道於2019年12月初投產，可為集團在東北及華北之城市燃氣項目增加上游氣源。
多個省市亦陸續落實儲氣設施之建設，增加天然氣之冬季供氣能力，加上沿岸液化天然氣接收站之建設，增加進口渠道，有利於天然氣之穩定供應，帶動集團在內地之城市燃氣業務持續蓬勃發展。

集團積極提升內地之儲氣能力，在江蘇省常州市金壇區利用地下鹽穴建設之儲氣庫正在分期興建中，是內地首個由城市燃氣企業組建之天然氣地下儲氣庫。
第一期項目計劃建設10口井，首批3口井已於2018年10月底投產。
第二期項目計劃建設15口井，整個項目總儲量將達11億標準立方米。
此項建設有助集團對華東地區多個城市燃氣項目冬季用氣高峰期起着補充調節作用，而遠期計劃通過上游管網之互聯互通轉供至集團其他地區之城市燃氣項目，有助集團下游城市燃氣之市場拓展。

集團以「華衍水務」為品牌進入內地水務市場已逾14年，至今共投資和營運7個水務項目，分別為江蘇省蘇州市吳江區和安徽省蕪湖市之供水合資項目、安徽省馬鞍山市鄭蒲港新區和蕪湖市江北新區供水獨資項目、江蘇省蘇州市蘇州工業園區之供水和污水處理合資項目和特殊工業污水綜合處理合資項目，以及集團首個在粵港澳大灣區內參與投資之廣東省佛山市水務合資項目，參股佛山水務環保股份有限公司。
此外，餐廚廢品之處理及利用亦是一個龐大之環保產業。
「華衍水務」在蘇州工業園區興建之廠房每日處理500噸廚餘、綠化廢棄物及垃圾滲濾液並將其轉化成天然氣、油品、固體燃料及肥田料，該廠房已於2019年2月中旬正式啟動試運作，為集團首個此類型之市政環境衛生之變廢為寶項目。
集團將陸續推展此類業務至內地生活水平較富裕之地區。

城市燃氣、天然氣中游、城市水務和市政環境衛生廢品之處理及利用等業務在營運和管理上，皆存在較大之相互協同效應，使項目發揮更大效益，且收入穩定、環保效益高。
集團將繼續在內地尋找和投資於優質之公用事業項目。

2020年伊始，新型冠狀病毒(COVID-19)感染肺炎(「新冠肺炎」)肆虐全國期間，集團屬下各企業積極應對，周全部署，尤以旗下之公用事業業務最為重要，以確保供應及服務為使命，同時做好疫情防控工作。

由於全國新冠肺炎疫情嚴重，各地相繼關閉各類生產及經營場所，推遲春節假期復工時間，社會消費及生產大幅萎縮，對工商業用氣、用水需求大減。
同時，各地政府相繼推出應對疫情支援中小企業健康發展之扶持措施，要求公用事業企業針對性地實施降低收費、延後繳費等優惠政策，這對集團之2020年業績會帶來一定之實質影響。

新興環保能源業務

易高在本港之主要業務包括航空燃油儲存庫、專用液化石油氣汽車加氣站及垃圾堆填區沼氣應用等皆運作良好，為易高提供穩步增長之收益。
易高之東北新界堆填區及東南新界堆填區沼氣利用項目環保效益明顯，除了可避免沼氣在堆填區就地燃燒排放外，也可替代部分化石燃料之用量，為本港之節能減排帶來更大貢獻。

易高位於山西省晉城市之液化煤層氣項目及內蒙古自治區鄂爾多斯市之清潔煤化工項目之生產運作皆順暢，但因持續之中美貿易磨擦導致內地經濟環境逆轉及消費疲弱，較暖和之冬季亦影響液化天然氣之調峰需求，以致液化天然氣、甲醇及乙二醇等產品銷售價格皆大幅度下滑，對項目帶來衝擊。
隨着中美達成第一階段經貿協議，經營環境可望得以改善。

易高在江蘇省張家港市之非食用生物油脂加工生產氫化植物油(「HVO」)項目正處於試生產階段，並取得「國際可持續發展與碳認證」，成功確立此自主專利技術之先進性及可行性。
在此基礎上，易高正在興建第二期項目，擴大生產規模至年產25萬噸，預計於2020年中投產，項目經濟效益良好，是易高一項重點發展之業務。

中國是農業大國，每年產生大量農耕廢物，除了小部分可作還田或供發電之用外，現無其他處理良策。
易高針對農林秸桿有效利用之研發成果已進入產業應用階段，首個農林廢物利用之試點項目位於河北省唐山市，預計可於2020年上半年進入試生產階段，產出糠醛及纖維紙漿，以確立此自主專利技術之可行性。
此外，易高位於河北省滄州市之農林廢物試點項目亦已啟動，此項目把分解後之纖維素進一步加工為纖維素燃料乙醇，作為可添加至汽油之先進生物燃料，以達致替代化石燃料之方針，從中亦可產生經濟價值。

易高正按照既定之新能源業務發展戰略，自主開發並整合應用現有科技，以此為基礎優選經濟及環保價值較高者作商業化之投入。

電訊業務

集團透過全資附屬公司名氣通電訊有限公司及其屬下公司(統稱「名氣通」)發展電訊業務。
作為香港之固網服務供應商及業界領先之電訊基建推動者，名氣通致力為本港、內地和國際電訊供應商、運營商，以及工商企業等提供網絡連接、數據中心及多元電訊服務。
公司業務持續穩健發展，目前於香港及內地設有7座數據中心，並正為未來數據傳輸、處理及儲存之市場之高速發展打好基礎。

名氣通位於香港將軍澳之國際級大型數據中心，機櫃租賃情況相當理想。
名氣通亦積極促進內地業務發展，旗下之聯營公司深圳市互通聯寬帶網絡有限公司，獲頒發多項「增值電信業務經營許可證」，在深圳市提供互聯網及數據中心等相關服務。
名氣通同時與北京之策略合作夥伴在內地發展網絡連接、數據中心及霧計算(小型數據中心機房)業務。
此外，名氣通亦計劃拓展電訊服務業務至亞洲其他地區。

隨着電訊服務需求之急速發展，加上粵港澳大灣區之策略性地位，名氣通擁有香港及內地之數據中心，以及連繫中國內地、香港及海外通訊之渠道，將來應有更大之發展空間。

港華燃氣有限公司(股份代號：1083.HK)

集團之附屬公司港華燃氣於2019年度之業務保持平穩增長，與上年度比較，股東應佔稅後溢利(未包括商譽減值撥備)上升19%至港幣14億5千6百萬元；扣除一次性商譽減值撥備後，股東應佔稅後溢利上升7%至港幣13億零8百萬元。
於2019年12月底，集團持有港華燃氣約19億4千5百萬股股份，相當於港華燃氣已發行股份總數約67.76%。

港華燃氣在項目開發方面亦有所發展，2019年新增11個項目，包括卓裕(廣東)工程建設有限公司、山東省青島市嶗山區城市管道燃氣項目、遼寧清潔能源集團股份有限公司，以及8個分布式能源項目，分別位於河北省唐山市豐南臨港經濟開發區、安徽省馬鞍山經濟技術開發區南區、安徽省當塗經濟開發區北區、安徽省省內(開展售電業務)、江蘇省常州光伏產業園、浙江省麗水市松陽縣王村工業區、河南省鄭州市新密銀基國際旅遊度假區和廣東省深圳市。

由於中國正在加速推進綠色及高效之能源消費結構調整，持續提高天然氣在一次能源消費中所佔比率，同時也日益重視提升能源利用效率以降低二氧化碳排放量，預計港華燃氣未來幾年天然氣銷售量仍將有較理想之增長。
港華燃氣因應經濟環境和行業發展變化新形勢，不斷加強上、中、下游佈局，進一步增強調峰保供能力，降低氣源成本，致力為客戶提供清潔能源和優質服務。
此外，港華燃氣將持續開發燃煤鍋爐和工業窯爐之煤改氣項目，增加工商客戶之用氣量；同時積極探尋綜合及分布式能源服務商機，開展商業熱水、洗滌、蒸汽、供暖等產品銷售和服務，以能源解決方案節約客戶成本。
在延伸業務方面，港華燃氣將透過集團之「名氣家」品牌安排戰略合作，擴大燃氣保險、歌仙娜櫥櫃銷售，以及通過網上客戶中心平台為客戶提供智慧化生活服務。
隨着新業務發展機會不斷出現，港華燃氣有信心通過創新發展，以達致業務高品質和可持續之增長。

業務展望:

預計2020年本港客戶數目將保持平穩增長。
持續多月之本地社會衝突事件略為緩和之際，新冠肺炎疫情於今年1月下旬由內地蔓延至本港，確診個案持續上升。
受疫情及相關之防疫措施影響，入境旅客大幅減少，市民消費意欲疲弱，重創本港零售、旅遊、餐飲及酒店業，失業率上升，預期今年本港經濟將進一步下行。
面對充滿挑戰之本地營商環境，集團採取開源節流、削減成本之措施，並繼續致力推動智慧創新以提升客戶服務及營運效益，以令本港煤氣業務得以維持穩健之發展。
2019年8月1日生效之煤氣標準收費上調亦有助集團抵銷部分增加之經營成本。
長遠而言，本港煤氣業務仍受惠於香港特別行政區政府致力增加土地及房屋供應，預計客戶數目於未來數年將維持穩定而理想之增長。

隨着中美第一階段經貿協議於今年1月中旬正式簽署，兩國貿易緊張關係有所緩和，對中國出口製造業帶來轉機。
然而，從今年初開始新冠肺炎疫情肆虐，內地各行業受到重大影響，營商環境面對嚴峻考驗。
預計待疫情緩和後，工商業全面恢復正常營運，用氣需求將逐步回升至正常水平。
長遠而言，中國政府致力推動降低碳排放和使用清潔能源，有利於天然氣市場之發展。
至於上游氣源亦漸見充裕，管網覆蓋亦逐漸擴大及完善，中國政府於2019年12月成立國家管網公司以推進天然氣市場化改革，加上城鎮化之快速進展，此等因素均有利於下游燃氣市場之拓展和天然氣產業之健康發展。

憑藉在香港歷年耕耘所奠定之穩固基礎，以及過往25年在內地成功發展之業務領域、所建立之營運基礎、版圖覆蓋、技術經驗、人才資源、企業品牌和銷售渠道，加上內地社會對環境保護之日漸重視，清潔能源需求將持續殷切，天然氣市場潛力巨大，同時集團在內地開發智慧綜合能源站業務，結合多元化之能源組合及儲能裝備，加上大數據、互聯網等技術之應用，以提升能源利用效率，達致節能減排效果，日後發展將更蓬勃及多元化。
集團之管道燃氣業務在香港和內地之客戶數目亦持續增長，龐大之客戶基礎將為集團不斷開發之各項延伸業務提供上佳之發展平台。
與此同時，集團亦正積極於珠江三角洲一帶尋找環保項目，以配合國家發展粵港澳大灣區之政策，抓緊投資機遇。

新冠肺炎疫情對2020年內地全年經濟之影響尚未明朗，然而對第一季度肯定造成較大之衝擊。
近期疫情已蔓延至全球多個國家及地區，再加上中美貿易關係之未來發展、國際石油價格之下挫等皆對環球經濟及商貿前景帶來眾多不確定因素。
本港方面，持續多月之社會衝突事件已對零售、旅遊、餐飲及酒店業等造成衝擊，新冠肺炎疫情更進一步打擊該等及其相關之行業，短期內對工商業煤氣銷售帶來負面影響。
集團以公用事業為核心業務，對經濟下行所帶來之衝擊具有較強之抗禦能力，且正致力於開源節流，節約營運成本。
待疫情過後，業務將有望在較短時間內得以回復正常。
整體而言，隨着社會對環境保護愈加關注，天然氣和環保循環經濟及再生能源等之需求將日漸增加。
集團將按中國之能源及環保政策路線制定出發展方向並逐步實施，加上經過多年經營公用事業，現已擁有龐大之客戶群資源以發展各項增值服務，展望未來集團各業務領域將會有更廣闊之發展。

00004 九龙仓集团
集團主席 吳天海
發行股本(股) 3,049M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 綜合企業
公司業務 集團按其提供的服務及產品的性質來管理其多元化的業務。
分部為投資物業、發展物業、酒店、物流和通訊、媒體及娛樂。
全年業績:
是年集團基礎淨盈利減少58%至港幣二十七億一千萬元（二○一八年：港幣六十五億一千一百萬元），相當於每股港幣0.89元（二○一八年：每股港幣2.14元）。

若計入投資物業重估盈餘及其它項目，股東應佔集團盈利減少49%至港幣三十三億八千六百萬元（二○一八年：港幣六十六億二千三百萬元）。
每股基本盈利為港幣1.11元（二○一八年：港幣2.18元）。

業務回顧：

內地投資物業

經過多年的擴張，內地投資物業組合已在集團經營業務的城市中確立了市場領導地位，為集團業績帶來的貢獻逐漸增加。
收入增加14%至港幣三十九億二千四百萬元，營業盈利增加23%至港幣二十三億一千一百萬元。

長沙國金中心

二○一九年是作為華中地區新地標的長沙國金中心首個全年營運的年度，年內收入和營業盈利分別達港幣八億一千萬元和港幣三億二千五百萬元。
長沙國金中心是湖南省最高建築物，在營運方面致力提升環境可持續性，並已取得LEED白金級認證。

商場

長沙國金中心定位為華中地區的國際奢華、運動服裝潮流、美食體驗、娛樂和生活時尚指標，能夠吸引湖南和其他省份的客源，二○一九年的零售銷售總額高達接近人民幣五十億元。

長沙國金中心商場平台佔地二十四萬六千平方米，匯聚超過三百七十個品牌，包括頂級的奢華品牌、珠寶鐘錶、快速時尚等，當中更有一百家首度進駐湖南，以及三十家同時銷售國際品牌男女裝的雙層旗艦店。
二○一九年年杪的出租率達99%。
此外，有超過一百家首度與九龍倉於中國內地合作的品牌，集團不斷為品牌創造價值的能力可見一斑。

長沙國金中心於二○一九年在世界各地屢獲殊榮，備受各界推崇，所獲獎項計有國際購物中心協會「二○一九年亞太購物中心大獎」的新開發項目金獎、二○一九年GlobalRLIAwards的「RLIInternationalShoppingCentre2019」、RICS皇家特許測量師學會中國年度大獎的二○一九年「年度商業地產項目」冠軍，以及中國房地產媒體「觀點」之中國商業地產TOP100暨商業表現獎的「二○一九年中國年度標桿購物中心」等等。

寫字樓及酒店

長沙國金中心以最夢寐以求的地理位置和完善的物業管理服務著稱，為長沙市的甲級寫字樓定下新標準，並吸引了金融機構和大型企業等優質租戶進駐。
1號樓樓高452米，是湖南第一高樓。
2號樓預計於二○二一年開幕。

長沙尼依格羅酒店雄踞1號樓高層，可俯覽城市天際線和湘江景色。
長沙尼依格羅酒店提供二百四十三間時尚客房及尊尚套房，瞬即成為城中具領導地位的酒店，第四季的客房入住率達86%，房租收益力壓同業競爭對手。

成都國際金融中心

成都國際金融中心匯聚最頂級的國際零售、生活時尚和款待體驗，成為業內翹楚，更連續六年在中國內地十佳購物中心名單中高踞首位，集團引以為傲。

成都國際金融中心的購物商場在全球各地享負盛名，自開幕以來租戶的銷售額一直錄得雙位數字增長，九龍倉在華西地區的旗艦級投資物業的增長動力表露無遺。
二○一九年的收入上升11%至港幣十七億四千七百萬元，營業盈利增加21%至港幣九億四千七百萬元。

商場

成都國際金融中心獲全球公認為奢華購物體驗的不二之選，在策劃全面購物體驗方面一直傲視同儕，對講究生活時尚和熟知品牌的顧客別具吸引力。

商場在市場推廣和招徠尊貴顧客方面不遺餘力，努力培養消費文化，故成功擴大在四川及鄰省的市場佔有率，二○一九年的租戶銷售額因而大幅上升14%至接近人民幣七十億元，較二○一四年增長超過三倍。

商場面積達二十萬四千平方米，雲集超過六百個頂級國際品牌，出租率高企於97%。
租戶組合精益求精，力求在包羅萬有的商鋪種類之外為顧客帶來更多新鮮感。

成都國際金融中心以出類拔萃的表現榮獲多個獎項。
在第十三屆HeaventAwards中，成都國際金融中心憑藉與巴黎左岸聖日爾曼德佩合辦「國際友好街區」而舉辦的多項合作推廣活動，榮獲「體育、文化、教育、娛樂活動類」大獎，成為亞洲地區唯一得獎者。

寫字樓、酒店及國金豪庭

三幢優質甲級大樓以無可比擬的質素和優越位置見稱，吸引了最頂級的寫字樓租戶，包括位列財富雜誌500強的企業、跨國公司、金融機構和華西地區的大型企業。
在競爭激烈的市場中，年杪的承租率升至85%，租金屬市內最高水平。

成都尼依格羅酒店的客房入住率達85%，客房收益也高於城中其他酒店。
酒店深受各界稱許，加上房租收益一直高踞首位，足證其志切追求卓越的承諾獲得廣泛認同。

國金豪庭屢獲殊榮，是城中最受推崇的住宅。
所獲獎項包括第十一屆中國最佳酒店大獎的「城市地標魅力服務式公寓」和二○一九年中國旅遊與酒店風雲榜的「中國最佳外籍人士首選服務式公寓」。

重慶國金中心

重慶國金中心設有一個面積十萬六千平方米的商場平台，其上建有樓高三百米的地標式主樓和四幢甲級寫字樓，是新興的江北嘴地區其中一個最大的綜合用途大型發展項目。
重慶國金中心是尊貴的地標式發展項目，位處長江和嘉陵江交會之處，河岸景致盡收眼底，同時為重慶市的天際線增添色彩。

重慶國金中心是重慶市奢華購物時代的先導者，匯聚城中最多的一線名店，商鋪組合多姿多彩，擁有超過一百七十個知名品牌，包括奢華品牌的獨家店或在城中的首間店，以至高級化妝品牌的獨立精品店。

商場除帶來色彩繽紛的一站式生活時尚體驗外，更提供各具特色的佳餚美饌，以及別出心裁的娛樂設施。
出租率依然高企於98%。

依照世界級標準設計並配備先進商務設施的甲級寫字樓成為跨國企業、全球五百強企業和區內國企慕名進駐之地。

重慶尼依格羅酒店坐落於重慶國金中心高層，該酒店提供二百五十二個客房。
由於位置卓越，遂成為城中盛事和慶典的集中地。
年內的入住率高達76%。

上海會德豐國際廣場

上海會德豐國際廣場位於浦西中央商務區的心臟地帶，是樓高二百七十米的地標式大樓，為跨國公司及大型企業最渴求的辦公地點。
年杪的出租率持續高企於96%。

內地發展物業

即使基本需求仍然穩定（其中尤以一線城市的優質物業為然），越趨嚴格的價格管制對內地的發展物業業務的盈利能力構成重重挑戰，推售時間亦因而受到影響。
因此，集團在吸納土地儲備方面亦採取非常審慎的方針，年內只有向同系公司收購一個杭州項目。

如按應佔份額計入合營公司及聯營公司，年內確認入賬收入降至港幣一百四十八億零六百萬元（涉及總樓面面積四十萬平方米），其中一個原因是項目的推售時間。

營業盈利降至港幣四十九億二千七百萬元，營業利潤保持穩健，達33%。

全年的應佔已簽約銷售額涉及四千五百個單位或六十萬平方米，合共人民幣一百九十九億元，超逾目標11%。
名列首十位的項目分佈於四個城市，包括杭州、北京、上海和蘇州，貢獻接近67%的已簽約銷售額。

及至年杪，未確認銷售額增至人民幣二百七十四億元，涉及面積九十萬平方米。
年杪的發展物業土地儲備達三百五十萬平方米。

香港物業

由於豪宅的新供應有限，需求因而持續強韌，銷情亦與大眾市場有所不同。
日後的增長動力來自正待發展的九龍塘和九龍東主要項目。

山頂物業組合

MountNicholson為集團擁有一半權益的發展項目，所有單位均可飽覽無遮擋的維港景致，為最顯赫的尊尚生活譜上全新定義。
年內已簽約銷售合共四幢洋房和三個分層單位，售價合計港幣四十二億元或平均呎價港幣九萬六千元。

種植道11號及山頂道77號重建項目的上蓋工程已完成，分別提供七幢洋房（總樓面面積為四萬六千平方呎）及八幢洋房（總樓面面積為四萬二千平方呎）。

種植道1號計劃重建為二十幢洋房（總樓面面積為九萬一千平方呎），現正進行上蓋工程。
ChelseaCourt和StrawberryHill的出租情況依然理想。

九龍塘住宅項目

住宅地塊位於獅子山隧道公路與龍翔道交界，與傳統的筆架山豪宅區僅咫尺之遙，盡佔策略性地利。
項目的可發展總樓面面積達四十三萬六千平方呎。

集團已獲批興建四幢十三層高住宅大廈，現正進行地基工程。
項目定位為尊尚豪宅，可享有九龍半島的醉人景觀。

九龍東

政府的「起動九龍東」計劃充滿願景，目標為香港營造另一個核心商業區。
隨著多幢高級寫字樓和優質零售設施紛紛在區內拔地而起，九龍東已迅速冒起，在寫字樓地帶分散發展的大勢下成為廣受歡迎的選擇。

如火如荼的整合工作及更便捷的公共運輸系統使該區加快綻放所蘊藏的發展潛力。
集團的項目包括九龍貨倉、擁有15%權益的油塘灣臨海合營項目和新啟德地段的權益，勢將因而受惠。

九龍貨倉位於維港海傍，設有一個貨倉及一個露天理貨場，現時的營運總樓面面積為一百萬平方呎。
集團現正評估不同的可行重建方案。
油塘灣住宅項目總樓面面積達四百萬平方呎，將提供大約六千三百個住宅單位。
該項目可飽覽璀璨的維港美景，港鐵站近在咫尺，信步可達。

集團夥拍其他公司組成的財團於二○一九年下旬中標，投得一幅位於前啟德機場跑道的臨海地塊，總代價為港幣一百五十九億五千萬元，可發展總樓面面積達一百二十萬平方呎。

九龍倉酒店

集團目前在中國內地、香港及菲律賓管理十七間酒店（合共五千七百五十間客房），其中十三間屬經典的馬哥孛羅品牌旗下，另外四間屬尼依格羅品牌系列的當代時尚豪華酒店。

蘇州尼依格羅酒店即將成為尼依格羅品牌新一員，計劃於二○二一年開幕。

物流

在中美貿易關係緊張及全球需求疲弱的情況下，物流行業的表現進一步受挫。
年內，來自現代貨箱碼頭及香港空運貨站的分部收入減少至港幣二十五億九千七百萬元，營業盈利減少至港幣五億一千三百萬元。

現代貨箱碼碩

在經濟大勢波動和區內競爭日趨激烈的情況下，華南地區貨櫃吞吐量下跌3%，惟深圳貨櫃碼頭仍保持穩定，葵青貨櫃碼頭則下跌8%。
深圳和葵青貨櫃碼頭的市場佔有率分別為64%和36%。

為提升香港集裝箱港口的區內競爭力，現代貨箱碼頭在二○一九年初與香港國際貨櫃碼頭、中遠-國際貨櫃碼頭和亞洲貨櫃碼頭組成香港海港聯盟，目的是提高葵青貨櫃碼頭二十三個泊位的營運效率及改善資源運用、盡量提高效益以使客戶和行業受惠，以及確保運輸物流業繼續成為香港經濟四大支柱產業之一。

深圳大鏟灣碼頭（現代貨箱碼頭持有65%權益）的吞吐量上升3%至一百三十萬個標準箱；蛇口集裝箱碼頭（現代貨箱碼頭持有20%權益）的吞吐量增加1%至五百七十萬個標準箱；赤灣集裝箱碼頭（現代貨箱碼頭持有8%權益）則處理了二百四十萬個標準箱。

香港空運貨站

香港空運貨站（集團擁有20.8%權益）為香港空運貨站業界的領導者。
憑藉不斷更新配備和提升系統效能，香港空運貨站得以持續提供優質服務。
二○一九年處理的貨物總量為一百六十萬噸。

業務展望:

展望未來，病毒疫情爆發及其對全球本已非常脆弱的環球經濟之影響，將會是二○二○年上半年的全球焦點所在。

各行各業，尤其處於內地者，在過去兩個月均受重創，即使疫情開始受控，仍需數月方能復元。
過去兩個月本為旺季，唯如今門庭冷落，即使公眾地方保持開放，顧客紛紛避免前往，酒店收入下跌至去年同期的5%以下。
業主提供大幅度的租金紓緩措施及市場推廣援助。
發展物業的興建及銷售陷入停頓。
貨運流量微弱。
二○二○年第一季生意大勢已去，即使市場迅速回復正常，第二季恐難大幅改善。

目前中美關係緊張、全球經濟不穩，全國必須傾力重建經濟。
料二○二○年年底前情況未能回穩。

00005 汇丰控股
集團主席 杜嘉祺
發行股本(股) 20,692M
面值幣種 美元
股票面值 0.5
行業分類 銀行
公司業務 集團透過零售銀行及財富管理、工商業務、環球銀行及資本市場和環球私人銀行這四大環球業務向客戶提供各項產品和服務。
全年業績:
列賬基準之普通股股東應佔利潤為60億美元，下跌53%，主要受商譽減值73億美元影響。
列賬基準除稅前利潤為133億美元，減少33%。
列賬基準收入則增加4%。
受商譽減值73億美元影響，列賬基準營業支出增加22%。

經調整收入為554億美元，增加5.9%，經調整除稅前利潤則為222億美元，上升5%，反映零售銀行及財富管理業務、環球私人銀行業務及工商金融業務的收入增長良好，成本控制亦有所改善。

在計入每股0.36美元的商譽減值影響後，每股盈利為0.3美元。
2019年每股股息為0.51美元。

業務回顧
滙豐起源自一個明確宗旨 – 為客戶聯繫商機。
集團希望把握市場增長的機遇，推動企業茁壯成長和經濟繁榮發展，幫助客戶達成夢想，實現抱負。
 

過去155年來，集團一直秉持這個宗旨行事，並會繼續以此為鑑，將滙豐改造成一家能夠適應經濟、政治和數碼環境變化、符合客戶期望的銀行。
 

滙豐擁有多項優勢，令集團能夠於眾多競爭對手之中脫穎而出。
集團的龐大國際網絡，緊密連繫亞洲和中東地區的高增長市場；領導業界的交易銀行業務，能有效協助客戶把握全球商機；香港、英國和墨西哥的全面零售銀行服務，提供卓越的跨國理財提案。
 

2018年，集團抱著以客為本的精神，在上述優勢的基礎上開展一項投資計劃，迄今已投入86億美元 – 其中45億美元於2019年投入 – 將更多客戶引進集團的國際網絡、改善數碼技術以提升服務水平，並且讓客戶更易於使用集團的銀行服務。
有關計劃改進了集團的服務，並通過集團的國際網絡吸引更多客戶流入，同時擴大滙豐在主要市場的佔有率。
 

2019年的業績穩健，印證了計劃的成效。
環球經濟於下半年轉弱，加上地緣政局不穩和利率前景向下，在在打擊上半年的強勁業績（尤其是在亞洲）。
儘管如此，集團大部分業務仍然表現良好，特別是亞洲和集團國際網絡所服務的市場。
然而，另一些業務則表現欠佳，拖累了集團的回報。
 

集團致力為客戶及股東創造更大價值，並會繼續擴展最具優勢的業務。
但由於經濟環境變遷，集團必須果斷地重整長期表現欠佳的環節，特別是歐洲和美國的環球銀行及資本市場業務。
集團亦尋求簡化集團架構，藉此加快改革的步伐，以及降低成本基礎。
這將建立一個更精簡、更具競爭力的集團，讓集團能夠更加有效地提升投資者的回報。

財務表現 

受到73億美元的商譽減值影響，集團的列賬基準除稅前利潤較2018年下跌33%。
商譽減值源於集團更新了對長遠經濟增長前景的假設，影響了集團多項業務，以及計劃中對環球銀行及資本市場業務的重整。
經調整除稅前利潤則增加5%，反映四大環球業務中的其中三項都錄得收入增長。
儘管集團大力投資於業務增長和金融科技，但在有紀律的成本管理措施推動下，經調整收入增長率仍然高於經調整支出增長率，差額達到3.1%。
集團的平均有形股本回報率 – 集團的重點衡量指標 – 由2018年的8.6%下降至8.4%。
 

集團各項目標業務的收入均錄得良好增長，儘管香港業務和英國分隔運作銀行HSBC UK於2019年內受到不明朗因素影響，但雙雙呈現強大抗逆力，經調整收入分別上升7%和3%。
墨西哥、印度、東盟和中國內地的業務亦有良好表現。
業績欠佳的主要是美國業務和歐洲的非分隔運作銀行業務，兩者的收入及除稅前利潤均告下跌。
 

零售銀行及財富管理業務年內表現理想，經調整收入上升9%。
數字反映集團於改善客戶服務和增長方面的投資發揮作用，幫助集團贏取新客戶和存款，以及於主要市場增加放貸，其中英國和香港按揭貸款的增長尤為強勁。
集團的財富管理業務亦受惠於保險業務的利好市場影響。

工商金融業務的經調整收入上升6%，各主要產品和市場均錄得增長。
集團投資於新業務平台和數碼能力，加上貸款增加，提升了吸引新客戶的能力，並有助集團從息差擴闊之中得益，其中以環球資金管理業務和信貸及貸款業務最為顯著。
 

環球銀行及資本市場業務經歷了挑戰重重的一年，經濟形勢不明朗導致客戶活動減少，當中以歐洲和美國所受打擊最大。
即便如此，在交易銀行業務的強勁表現支持下，經調整收入僅較2018年減少1%。
 

環球私人銀行業務繼續受惠於和其他環球業務的緊密協作，年內吸引了230億美元的新資金流入淨額，經調整收入上升5%。

業務展望:

自1月以來，冠狀病毒疫情爆發已對集團的員工、供應商及客戶造成重大影響，尤以中國內地和香港為甚。
集團理解當前的困難，並已制訂措施協助他們渡過這個難關。
視乎疫情的發展，經濟可能遭受打擊而放緩，有機會對集團在香港及中國內地的預期信貸損失造成影響。
長遠而言，貸款及交易量減少或會導致集團的收入下跌，而客戶供應鏈中斷，亦可能帶來進一步的信貸損失。
集團會繼續密切監察事態的發展。
 

重整業務以達致可持續增長 

集團的即時目標是提升回報、創造實力以投資於未來，以及建立平台以推動可持續增長。
集團希望透過以下三方面的工作達到目標。
 

首先，集團計劃大幅重整集團內表現欠佳的業務。
集團現時將大約30%的資本投放於回報率低於股本成本的業務，其中大部分是歐洲和美國的環球銀行及資本市場業務。
集團希望這些業務能集中體現滙豐作為一家領先國際銀行的優勢，並精簡集團的業務覆蓋，於必要時退出部分市場，以及減少風險加權資產和成本。
 

其次，集團會透過提升效率、共享資源和投資於自動化和數碼技術，降低集團的經營成本。
 

第三，集團希望精簡滙豐的架構，提升執行效率和靈敏度。
具體措施包括改變集團的行政架構和減少業務分化、簡化集團的地域覆蓋，以及將零售銀行及財富管理業務和環球私人銀行業務合併，組成全球最大的財富管理業務之一。
 

總體而言，集團的目標是減少超過1,000億美元風險加權資產總值、將成本基礎降至310億美元或以下，以及於2022年達致10%至12%的平均有形股本回報率。
集團計劃將所節省的風險加權資產重新投放至增長及回報較高的其他業務。
與此同時，集團希望維持派息水平，以及將普通股權一級比率維持在14%至15%，詳情請參閱《2019年報及賬目》第12至13頁。

00006 电能实业
集團主席 霍建寧 
發行股本(股) 2,134M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 供電供熱
公司業務 集團在全球十個市場－英國、澳洲、中國內地、荷蘭、葡萄牙、新西蘭、泰國、加拿大、美國和作為集團基地的香港－經營發電及輸配電、輸氣及配氣，以及儲油和輸油等業務。
全年業績:
於截至2019年12月31日止年度，集團股東應佔溢利為港幣71億3,100萬元（2018年：港幣76億3,600萬元）。

業務回顧
英國業務

作為集團最大業務市場，來自英國業務的溢利貢獻總額為港幣34億8,900萬元（2018年：港幣40億4,500萬元）。
由於英國業務皆為受規管業務或由長期承購合約所保障，年內業務表現未有受到英國脫歐的不穩定政治因素所影響。
然而，基於匯率波動及UK Power Networks(UKPN)若干非現金收入不再入賬，影響英國業務對集團整體收入的溢利貢獻。

UKPN、Wales&West Utilities(WWU)及Northern Gas Networks(NGN)在可靠度和客戶服務方面繼續領先同儕。
Seabank Power的業績符合預期，其收入乃根據售電合約按機組可用率決定。

香港業務

香港本地市場方面，港燈電力投資的溢利貢獻為港幣7億7,700萬元（2018年：港幣10億1,800萬元）。
溢利減少主要由於新《管制計劃協議》於2019年1月1日開始實施，准許利潤回報率有所下降。

集團營運公司港燈順利邁進新管制計劃的第一年。
新建燃氣機組L10已於2019年10月順利併網，並於2020年2月投產。
港燈亦按2019-2023年度的發展計劃展開其他資本工程，不僅為港燈帶來資產增長，亦使燃氣發電比例在2023年增加至約70%。
與此同時，縱使香港自2019年6月經歷社會事件，港燈供電可靠度連續第23年保持在99.999%以上。

澳洲業務

澳洲業務為集團帶來溢利貢獻港幣14億4,500萬元（2018年：港幣14億5,100萬元）。
儘管基礎業務表現保持強勁，溢利減少之部分原因乃澳元匯率疲弱所致。

經營配電網絡的SA Power Networks(SAPN)、Victoria Power Networks(VPN)和United Energy(UE)繼續與能源監管機構及持份者磋商，以期達至各方接受之規管重設安排。
SAPN的規管重設於2020年實行，而VPN及UE則將於2021年實施。
此外，澳洲叢林大火對集團的配電網絡影響不大。
在維多利亞省，VPN和UE均未受影響。
叢林大火確實對南澳洲省的房屋造成破壞，鑑於SAPN所用之電線桿均由混凝土和鋼製成，故此僅錄得資產方面的輕微損失。

經營配氣網絡的Australian Gas Networks和Multinet Gas在南澳洲省Tonsley創新園區興建一座1.25兆瓦氫電解廠之進展順利，有關工程為南澳洲省氫能園區項目(Hydrogen Park SA project)一部分。
該項目有助分析和開發使用「綠色」氫氣的業務模式，利用日間太陽能及晚間風能的剩餘電力生產氫氣，從而逐步減少供氣中的碳含量。
集團的輸氣管道Dampier Bunbury Pipeline較預期提早完成位於Tanami的天然氣管道鋪設工程，並已投入服務。
Energy Developments Pty Ltd(EDL)在美國收購另外兩個堆填區，可產生約65兆瓦電力。
Australian Energy Operations於2019年把Moorabool風電場和Elaine風電場接駁入電網，並開始為集團業績帶來貢獻。

中國內地業務

中國內地業務包括風電場和燃煤發電廠，在2019年的溢利貢獻為港幣4億1,500萬元（2018年：港幣4億6,900萬元）。
四平熱電廠的擁有權已於2019年根據相關合作協議順利移交內地合資夥伴；珠海發電廠的經營權亦於2019年屆滿，現正與內地合作夥伴進行擁有權移交工作。
有關發展正配合集團全球減碳目標，完成後，集團的燃煤發電總裝機容量將減少1,600兆瓦。

其他業務

集團兩家加拿大營運公司在2019年的收益符合預期。
Husky Midstream繼續擴充其輸油管道系統，由於集團在此項投資中無需承擔有關商品風險，故為集團提供可靠收入。
集團在加拿大投資多家發電廠當中，唯一的燃煤發電廠－位於阿爾伯達省的Sheerness發電廠，目前正逐步由燃煤轉為燃氣，最終將全部使用燃氣發電。

集團在歐洲大陸的業務以轉廢為能及可再生能源發電為主。
位於荷蘭的AVR-Afvalverwerking B.V.(AVR)設計、安裝及營運首家二氧化碳收集處理廠，將所收集的二氧化碳售予鄰近溫室。
AVR及Iberwind業績均符合預期，為集團帶來穩定溢利貢獻。

新西蘭的Wellington Electricity Lines Limited及泰國的Ratchaburi發電廠運作暢順，亦達至客戶服務目標和預期業績。

業務展望:

受到環球貿易緊張局勢、政治動盪、自然災害和傳染病等迫在眉睫的威脅影響，市場普遍預期2020年全球經濟不明朗趨勢持續。
此外，環球超低利率致使准許回報下調，加上監管機構的強硬立場將不可避免使收入減少。

儘管地緣政治和經濟不明朗，集團的淨現金水平穩健，流動資金充裕，足以支持進行大型策略性收購。
集團策略乃確保基礎業務錄得自然增長，同時藉收購擴大業務規模。
與此同時，集團聯同策略夥伴長江基建集團有限公司，在完善規管的成熟市場中，積極物色財政狀況良好並可確保提供長期回報的收購目標。

00007 香港金融集团
集團主席 許智銘
發行股本(股) 4,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團之主要業務為(1)天然資源及石化產品貿易；(2)採礦、石油與天然氣勘探及生產；(3)提供金融服務；及(4)物業投資。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之持續經營業務收益約為538,000,000港元，而二零一八年則約為942,500,000港元，減少約404,500,000港元。

公司擁有人應佔溢利大幅增加至662,600,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得之溢利160,000,000港元增加502,600,000港元。

業務回顧
投資物業

湛江

集團擁有位於中國廣東省湛江市湛江經濟技術開發區東海島之五幅土地之土地使用權，而該等土地之總佔地面積及規劃總建築面積分別為約266,000平方米及1,300,000平方米（「智慧城項目」）。
該等土地分為兩個部分：持作出售部分（非商業部分）及持作投資部分（包括商業部分及車位）。

根據認可估值師於年末出具之估值報告，智慧城項目該等土地之總開發價值及土地價值分別約為人民幣110億元及人民幣51億元。
於二零一八年十二月三十一日，智慧城項目該等土地之估值約為人民幣20億元，高於智慧城項目該等土地之價值。
該等土地的一部分約人民幣35億元將用作住宅用途，並分類為存貨，及該等土地的另一部分約人民幣16億元將用作商業樓宇開發用途，並於二零一九年十二月三十一日之財務狀況表內分類為投資物業。
因此，投資物業之公平值收益約人民幣962,100,000元已於截至二零一九年十二月三十一日止年度之損益及其他全面收益表內確認。

隨著東海島大型項目（如鋼鐵工業項目、精煉及石化項目、東海醫院項目、東海中學項目等）開始營運╱施工，預期對優質住宅物業之需求龐大。
德國巴斯夫亦已開始在東海島建設一個精細化工基地，投資總額達100億美元。
該巴斯夫的化工基地計劃對集團在湛江的地產發展項目有非常積極正面的影響。

該等土地位於東海島之中心商業區，而東海島為經國務院批准於一九八四年成立之湛江經濟技術開發區（「湛江經濟技術開發區」）之其中一部份，並於二零零九年與湛江東海島經濟開發試驗區合併，總面積為469平方公里。
湛江經濟技術開發區由三個片區組成，包括位於湛江市中心之老城區以及東海島工業區及旅遊區。
根據國務院於二零一七年六月批准之「湛江市城市總體規劃(2011-2020) 」，東海島為湛江市七個主要戰略性開發區之一。
東海島旨在開發為有利於工業、商業及住宅之現代化城市，具備六個主要功能區，即鋼鐵工業區、石化區、高新技術工業區、現代化製造區、中心商業區以及旅遊和休閒區。
中心商業區為其中一個主要功能區，位於東海島中心，其合共500英畝之土地已規劃開發為酒店、住宅及商業一體化項目。

北京

租賃物業的租金收入包括面積約為16,300平方米，地點為中國北京市西城區廣安門南街60號榮寧園小區內。
該北京物業於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得的租金收入約為9,000,000港元（二零一八年：20,000,000港元）。

金融業務

集團金融業務的收益產生於證券、期貨及期權經紀業務、包銷佣金、財務管理業務諮詢及證券保證金貸款組合的利息收入。
去年錄得虧損主要歸因於投資者在極其動盪及不明朗的貿易環境下規避風險。
於二零一九財年，市場經歷約5,000點的重大波幅。
投資者仍對香港社會動盪發展、利率走勢、中美貿易磋商及衝突高度敏感。
下半年，中美兩國推行若干貨幣寬鬆政策。
於中美達成部分貿易協定後，全球股市於十二月初開始回升，而恒生指數於年底反彈。
然而，中國境外（尤其韓國、伊朗及意大利）暴發新型冠狀病毒及突發原油價格戰，市場不久被全球經濟放緩的憂慮籠罩。
於二零二零年二月底，道瓊斯指數於數日內下跌逾20%，引發亞歐市場出現恐慌性拋售。
儘管三月初美聯儲意外緊急降息50個基點並再度緊急降息100個基點，且加推7,000億美元的大規模量化寬鬆計劃，投資者仍對市場持悲觀態度並果斷進行資產變現。
股市及經濟前景於未來一段時間內不容樂觀。

貿易業務

集團於深圳市前海嘉美靜實業有限公司擁有60%權益，該公司主要從事貿易以及電子產品進出口業務。
貿易業務錄得收益約508,800,000港元（二零一八年：896,100,000港元）。

油氣及採礦業務

集團全資擁有馬國2101油田勘探開採經營權及約定分成權益。
馬國2101油田位於馬達加斯加境內北部陸上，總面積為10,400平方公里。
根據勘探開採和油氣產品生產分成合約及視乎馬國2101油田之液化石油產量，集團將按約定分成權益所載分成比例（介乎40%至72.5% ）分享扣除政府徵稅及鑽取石油成本後之餘下石油溢利。

集團於肯尼亞第253號礦場相關第253號許可證及肯尼亞第341號礦場相關第341號許可證項下所授出權利中擁有65%權益。
肯尼亞第253號礦場佔地約1,056平方公里，位於肯尼亞東部省庫裡亞地區(Kitui District Eastern Province)，而肯尼亞第341號礦場佔地約417平方公里，位於肯尼亞Nandi County。
根據第253號許可證及肯尼亞採礦法令相關條文，集團獲授權於肯尼亞第253號礦場勘探及開採工業礦物，包括但不限於銅。
集團亦獲授第341號許可證，可於肯尼亞第341號礦場勘探黃金、鐵礦及非貴重礦物。

業務展望:

二零二零年是中國房地產行業面臨挑戰的一年。
於二零二零年初，二零一九新型冠狀病毒肺炎疫情（「COVID-19疫情」）自武漢開始蔓延後，全國上下齊心協力抗擊該疫情。
集團迅速採取應對措施，作出全面安排並與地區辦事處、附屬公司及合營企業合作，站在疫情防控第一線。
然而，該行業亦面臨轉型及升級至追求優質物業開發的現代產業的新機遇。
公司相信，於度過該艱難時期後，其將享有更多發展機遇。
集團將繼續尋求於現有貿易、能源相關及金融服務業務基礎上拓展其業務至物業開發及投資。
尤其是中國茂名市的新物業開發業務。
該業務將成為集團未來的盈利增長點。
集團不斷擴大及加強的物業開發業務，將有利於公司日後將業務發展至能源相關行業以外的行業，並符合公司及股東的整體最佳利益。

00008 电讯盈科
集團主席 李澤楷
發行股本(股) 7,730M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 電訊服務
公司業務 集團的主要業務是提供本地、流動及國際電訊服務、互聯網接駁服務、互動多媒體及收費電視服務、出售及租賃電訊設備，以及主要在香港特別行政區（「香港」）、內地及亞太區其他地方提供電腦、工程及其他技術服務，投資及發展系統整合、網絡工程以及與技術相關的業務；並於香港、內地、亞太區及中東地區其他地方從事基建及物業投資發展。
全年業績:
綜合收益減少百分之三至港幣375.21億元.

集團股權持有人應佔綜合溢利為港幣6.81億元，每股基本盈利為港幣8.83分。

業務回顧：

於截至2019年12月31日止年度，儘管市場的激烈競爭持續，香港電訊有限集團（「香港電訊」）的收益（未計流動通訊產品銷售）增加百分之一，達到港幣297.03億元，原因為電訊服務及流動通訊服務的收益錄得穩定增長。
香港電訊的流動通訊產品銷售持續低迷，反映手機更換週期延長，尤其是市場正在期待5G手機的推出，以及消費意欲低迷所影響。

Now TV的收益較2018年放緩，惟2018年的收益因世界盃及相關賽事通行證而獲得一筆過的額外進賬。
免費電視及over-the-top（「OTT」）業務的增長動力持續，收益分別較去年增長百分之二十七及百分之十八。
企業方案業務的收益增長百分之三，達到港幣42.18億元，主要由於東南亞地區業務擴充後收益有所增長，以及市場對數據中心的需求殷切所致。
盈大地產收益錄得百分之二百三十八的增長，達到港幣10.15億元，二世古花園柏悅居（「品牌住宅」）開始交樓，為下半年收益帶來明顯增長。
因此，綜合收益（未計流動通訊產品銷售）增加百分之三至港幣341.21億元。

香港電訊的EBITDA改善百分之二，達到港幣128.17億元，原因為香港電訊持續改善營運效率。
免費電視及OTT業務的虧損收窄，帶動媒體業務的整體表現改善，下半年更將EBITDA轉虧為盈。
企業方案業務繼續投資於擴展地區業務，EBITDA依然保持穩定。
盈大地產在旗下品牌住宅及其他物業的貢獻支持下，於下半年錄得正EBITDA。
故此，電訊盈科的綜合EBITDA增長百分之一至港幣123.81億元。

業務展望:

去年，香港社會及經濟均面對特殊的挑戰，再加上近期新型冠狀病毒的爆發，各種事件對本地經濟的長遠影響，可能於未來數季才會清楚顯現.

於2020年，本集團將繼續鞏固集團的優勢，並加強旗下多個媒體娛樂平台的實力。
集團的目標是進一步優化Now TV的營運效率及邊際利潤。
Viu OTT將延續去年的增長勢頭，吸引更多用戶，並擴大於地區市場的佔有率。
ViuTV將為觀眾提供更多優質內容，推動業務穩定增長。
然而集團對香港的廣告預算支出前景有所保留。

電訊盈科企業方案在拓展地區業務方面取得進一步成果，預期東南亞市場的收益貢獻在未來將會增加。
作為香港領先的資訊科技服務供應商，集團隨時就緒，當本港市場的投資情緒轉好時，協助客戶進行數碼轉型。

香港電訊堅穩的業務，將繼續帶來穩定的資金流。
而2020年將會是令人雀躍的一年，因為香港電訊將於今年推出5G流動通訊網絡及服務。
5G除了可為客戶提供與別不同的流動通訊體驗，亦可為集團創造更多商業應用的機遇。

本集團在本地的業務穩健，並已建立穩固的基礎。
在香港逐步復原之際，集團會繼續專注服務香港市場及維持集團的市場領導地位。
集團將繼續審慎地在本地市場尋求增長機會，而媒體及企業方案業務並會積極在東南亞拓展市場。

為預防病毒擴散，集團已採取所有必要的措施，全力保護僱員安全及確保業務持續運作。
集團會繼續監察疫情發展，並採取適當方法紓緩風險.

00009 金奥国际
集團主席 錢凌玲
發行股本(股) 3,569M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產投資
公司業務 集团主要業務包括電影發行及授權使用、電影菲林沖印、物業租務、物業及酒店發展以及投資集中供熱業務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團錄得收益約39,919,000港元（2018年：79,835,000港元）

公司擁有人應佔虧損約為288,950,000港元（2018年：354,055,000港元）。

業務回顧：

(i)湘潭項目

湘潭項目位於湖南湘潭九華經濟發展區，佔地面積325,989平方米，用以發展五星級酒店及低密度住宅單位。

隨著近幾年基建工程不斷發展及投入營運，例如長沙機場與長沙市核心區之間的磁懸浮列車及跨越湖南長沙、湘潭及株洲等主要城市的城際鐵路，使得該等核心城市與周邊地區組成便利生活圈。

於回顧年度，集團已確認11套聯排別墅的總收益約23,313,000港元（2018年：26套聯排別墅及6套疊加別墅的總收益約60,147,000港元），並已於年內交付予客戶。
若干已預售但未交付予客戶的聯排別墅將於其後財政期間確認。
此外，於報告期內，集團已預售若干面積的獨棟別墅。
集團目前正在進行綠化、園境設計及道路修建工程。
集團將於2020年交付獨棟別墅予客戶，預計預售所得款項將帶來更大額度的現金流入，進而強化集團的財務狀況。

於2019年，集團已完成兩棟高層公寓的基建工程及計劃於2020年取得相關預售許可證。
展望來年，集團將加快建設第一期餘下的物業開發，包括購物商場若干區域的樓宇興建及專注於高層公寓，可售面積合共約194,000平方米，待該區竣工後再全力推進第二期擴建計劃，以配合湘潭市房地產市場需求。

(ii)成都項目

截至2019年12月31日止年度，集團位處中國四川省成都市金牛區永陵路19號且持作商業用途的五層購物商場中心仍然接近全部租出及佔用，成為集團主要及穩定的收入來源，物業租賃於截至2019年12月31日止年度錄得收入約16,606,000港元（2018年：19,688,000港元）。
租金收入減少乃主要由於一名KTV租戶未支付租金所致，集團已採取法律措施向該拖欠租金租戶申索未支付租金及非法佔用費用。
集團已取得二審勝訴，且中國成都市中級人民法院已作出終審判決。

(iii)電影發行及沖印業務

截至2019年12月31日止年度，電影發行及沖印業務錄得收益約1,479,000港元（2018年：1,974,000港元）。
集團已與賣方簽訂買賣協議以出售集團旗下若干附屬公司，當中主要包括電影發行及沖印業務。
於2019年4月29日出售事項完成後，集團不再從事電影發行及沖印業務。
於報告期內，集團錄得出售附屬公司（包括電影發行及沖印業務）收益約6,084,000港元。

(iv)集中供熱業務

於2019年12月31日，已進行獨立估值以釐定偉恆發展有限公司（「偉恆發展」）49%股權之可收回金額，以遵循香港會計準則第36號評估是否存在資產減值跡象。
可收回金額釐定為約291,462,000港元（2018年：421,990,000港元），佔集團總資產約為2,806,079,000港元（2018年：2,637,551,000港元）之約10.4%（2018年：16%）。
偉恆發展之管理層採用「收入法」之「貼現現金流量法」作為估值方法。

於估值過程中主要數據使用：(i)五年財政期間（2018年：相同）偉恆發展經批核預算未來現金流；(ii)稅前貼現率16.4%（2018年：19.1%）；及(iii)終端增長率3%（2018年：相同）。

偉恆發展及其附屬公司（統稱「偉恆發展集團」）目前透過約4.6公里（2018年：相同）的蒸汽輸送管道為虎門鎮約35（2018年：30）名活躍客戶供汽。
於報告期內，集中供熱業務為偉恆發展帶來收益約45,234,000港元（2018年：43,958,000港元），較上一報告期間增加2.9%。
然而，由於長安鎮管道鋪設計劃持續延期，加上中央及當地政府一直延後公開發佈長安濱海新區的「粵港澳大灣區開發計劃綱要」及大灣區計劃，長安鎮的業務計劃因此等不確定因素進一步延遲及暫停。

根據獨立估值，董事注意到有關投資發生減值跡象，可收回金額約為291,462,000港元，低於投資之賬面值約424,495,000港元，董事考慮就此投資確認減值虧損約133,033,000港元。
減值乃主要由於以下因素所致：i)偉恆發展集團之長安鎮業務計劃因不確定因素進一步延遲及暫停，從而對偉恆發展集團採用之財務預測造成影響；及ii)偉恆發展集團之資本投資計劃並未按計劃進行。

因此，除資本投資計劃延期外，中央及當地政府亦一直延後公開發佈長安濱海新區之「粵港澳大灣區開發計劃綱要」，且中國中央及當地政府尚未如期公佈大灣區計劃。

基於上述原因，偉恆發展之財務預測（特別是資本開支（「資本開支」）計劃）已從2019年12月31日至2020年12月31日期間，進一步延遲至2020年12月31日至2022年12月31日期間，因此偉恆發展之收益預測亦相應延遲，且對比2019年估值與2018年估值，收益預測有所下降。
偉恆發展集團管理層隨後修訂偉恆發展於2019年12月31日之財務預測，以得出更為審慎之估計，更好地反映行業前景。
由於偉恆發展之收益預測下降，偉恆發展之已售貨品成本、管理開支、營業稅及附加費以及員工開支相應減少。

業務展望:

回顧2019年，我國房地產市場運行的政策環境整體偏緊：中央政府聚焦房地產金融風險，堅持住房居住屬性，不將房地產作為短期刺激經濟的手段，房地產行業資金定向監管全年保持從緊態勢。
自2020年1月下旬以來，新冠肺炎疫情席捲全國，對我國經濟造成巨大衝擊，房地產業自然也無法置身事外。
但是自2020年2月下旬開始，中國疫情基本得到控制，企業陸續復產復工，這為經濟的正常運轉奠定了一個非常堅實的基礎。
受惠於疫情過後國家不斷出臺的拉動經濟增長的政策，集團認為中國房地產市場於2020年將維持增長動力，因此，集團來年將繼續在夯實房地產開發主業的同時，將物業管理、商業、醫療和養老等領域作為重點发展和關注方向。

新的一年，集團將深耕長沙和湘潭房地產市場，加大對現有湘潭項目的開發力度，加快銷售，加快資金回流，緩解資金壓力。
同時，為保證長期可持續發展，在土地儲備方面，集團將積極在城市基本面較好的一、二線城市尋找收購土地、併購的機會。

受新冠疫情影響，絕大部分行業都面臨著前所未有的衝擊和挑戰，但醫療健康行業卻逆勢上揚，在抗擊疫情中發揮了其他行業無法替代的作用，也凸顯了其抗週期性的投資屬性和獨特的價值。
在此背景下，集團將立足自身地產開發優勢，「探索地產＋醫療」模式，與國際知名醫療機構進行合作，引進國外運作成熟的社區醫療、健康商城、社區養老等模式，實現新的盈利增量。

2019年，集團集中供熱業務的供汽量持續提升，加上大灣區規劃的一步步落實、環保熱能業務與國家減排節能的發展方向一致，集團對集中供熱業務的前景非常看好。
2020年，集團將加大資金投入，配合大灣區相關規劃，加快蒸汽輸送管道的鋪設工作，配合陸續出臺的嚴格監管政策。
集團相信將有更多客戶投向具成本效益的蒸汽供熱，長遠而言能帶來持續性收益。

為進一步擴大業務規模，集團正積極加快收購步伐，以重點投資和發展旅遊、商業房地產及酒店項目。
此外，集團亦計劃衝出中國市場，於海外物色優質資產作收購，務求進一步豐富集團的業務組合，並擴闊地域版圖。

受國內外多重因素影響，中國經濟短期發展難免經歷大幅衝擊，但支撐中國長期發展的基本面不變。
而此次新冠疫情引發的思考與經驗，必將進一步推動中國改革進程，實現更高質的經濟發展。
集團將直面挑戰，抓住機遇，繼續保持務實審慎的態度，積極開拓新思路，以謀求跟高質量的新發展，推動盈利增長。

00010 恒隆集团
集團主席 陳啟宗
發行股本(股) 1,362M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產投資
公司業務 集團之主要業務為發展物業以供銷售及租賃，投資物業以供收租，以及其他投資。
集團其他業務包括停車場管理及物業管理，並透過合營公司經營乾洗服務。
全年業績:
集團的核心物業租賃業務收入按年增加4%。
在報告期內，總營業溢利減少5%至港幣68.98億元。

在計入投資物業重估收益後，股東應佔純利增加29%至港幣68.16億元。
每股盈利相應增加至港幣5.01元。
撇除物業重估收益及所有相關影響，股東應佔基本純利增加44%至港幣37.96億元，而每股基本盈利亦相應上升至港幣2.79元。

業務回顧：

物業租賃

在中美貿易糾紛和香港社會動盪的影響下，物業租賃總收入增加4%至港幣91.39億元，其中有54%來自內地業務。
以人民幣計算，集團的內地物業租賃收入較去年增長11%。
香港物業租賃組合在社會動盪的陰霾下則錄得2%的增長。

顧客互動

以客為尊的策略是集團的業務核心，集團透過持續發展及投資於多項措施，以提升顧客體驗和忠誠度。
於2018年，集團的會員計劃「恒隆會」分別在上海恒隆廣場及濟南恒隆廣場成功推出後，此計劃於2019年擴展至無錫恒隆廣場、昆明恒隆廣場、上海港匯恒隆廣場及瀋陽皇城恒隆廣場四個項目。
此計劃的會員可享一系列的個人化服務及參與專享活動，此等體驗對提升顧客忠誠度及促進集團與顧客及租戶的關係起關鍵作用。
此外，集團繼續發揮科技的優勢，於年內推出汽車搜尋功能及停車場電子收費系統，以提升顧客體驗。
於2019年，集團在所有內地商場全面推出SmartPOS，此綜合系統不僅支持手機支付，亦可無縫地記錄「恒隆會」獎勵積分和在商場內進行針對性的營銷推廣。

內地

年內，集團的內地物業租賃表現卓越。
整個內地物業租賃組合的總收入上升11%至人民幣43.82億元。
多個新物業於2019年第三季度開始營業，包括昆明恒隆廣場的商場與辦公樓、無錫恒隆廣場的第二座辦公樓，以及瀋陽市府恒隆廣場的瀋陽康萊德酒店。
撇除新物業的影響，總收入按年增長9%。
計及新物業於開始營運初期的虧損，營業溢利錄得11%的增長，而期內的平均邊際利潤率維持65%。

香港

集團在香港的租賃物業表現與香港許多企業一樣，受到社會動盪的負面影響。
總收入錄得溫和增長，上升2%至港幣41.64億元，而營業溢利及租賃邊際利潤率則維持穩定。
租賃邊際利潤率保持於84%的水平。

物業銷售

年內，集團出售了一間位於藍塘道23-39號的大宅（2018年：三間藍塘道大宅及九個浪澄灣單位）。
物業銷售收入相應地按年減少76%至港幣2.96億元。
物業銷售的邊際利潤率為55%。

物業重估

於2019年12月31日，集團的投資物業總值為港幣1,682.18億元。
香港物業組合和內地物業組合的價值分別為港幣665.79億元及港幣1,016.39億元。
投資物業的價值由獨立估值師第一太平戴維斯於2019年12月31日進行估值。

物業發展及資本承擔

投資物業及待售物業的物業發展項目總值分別為港幣276.02億元和港幣47.07億元，當中包括位於內地的武漢、無錫、昆明、杭州及瀋陽項目，以及香港的重建項目。
於報告日，集團對投資物業的發展項目資本承擔總額為港幣260億元。

業務展望:

面對中美貿易糾紛、人民幣貶值及香港社會政局造成的不確定性，集團對整體物業租賃業務保持審慎樂觀的態度。
內地零售組合的蓬勃發展，加上新物業帶來的收益，將有助推動集團的收入增長。

集團於內地的商場將繼續受惠於奢侈品消費的回流趨勢，而內地物業組合亦加快引入更多奢侈品牌。
奢侈品牌新店的進駐將持續至2020年及往後的時間，開店地點包括上海恒隆廣場、上海港匯恒隆廣場、無錫恒隆廣場及大連恒隆廣場等現有物業，以及昆明恒隆廣場及武漢恒隆廣場等新物業。

集團在全國推出會員計劃「恒隆會」，憑藉數據開採的優勢和以客為本的方針，致力促進與租戶進行更廣泛的協作。

為了與消費者、辦公樓租戶及他們的客戶進行更直接的交流，集團亦在科技輔助的顧客體驗方面努力不懈，務求在這方面佔得先機，並設法提升商場、停車場和其他接觸點的服務水平。

集團將按市況繼續減持香港的住宅單位，並透過出售非核心物業體現更高價值。

物業發展方面，香港兩項重建項目的工程經已展開。
在內地，集團擬出售四個混合用途項目中的豪華服務式寓所。
武漢項目服務式寓所的建築工程經已動工，而無錫、昆明及瀋陽項目之相關工程亦將分階段展開。

隨着集團於2020年慶祝成立60周年，集團與其附屬集團將繼續尋找機會，擴大香港和內地的投資組合，最終為股東和利益相關者帶來可持續的回報。

00011 恒生银行
集團主席 錢果豐
發行股本(股) 1,912M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 銀行
公司業務 集團主要業務如下：

1.零售銀行及財富管理業務提供廣泛之產品及服務，以配合個人客戶對個人銀行、消費貸款及財富管理之需要。
個人銀行產品通常包括往來及儲蓄賬戶、定期存款、按揭及私人貸款、信用卡、保險及財富管理；

2.商業銀行業務為企業、商業及中小型企業客戶提供全面的產品及服務，其中包括企業貸款、貿易及應收賬融資、支付及現金管理、財資及外匯、非人壽保險、要員保險、投資服務及企業財富管理；

3.環球銀行及資本市場業務為大型企業及機構客戶提供專門設計的財務解決方案。
這類長期以客為本的業務包括一般銀行服務、企業信貸、利率、外匯、貨幣市場、結構性產品及衍生工具等。
同時亦管理本行的資金、流動資金狀況以及其他由銀行業務衍生之市場風險；

4.其他業務主要包括本行所持之行址、物業投資、股票投資及後償債務融資，以及中央支援與職能部門開支連同相關之收回款額。
全年業績:
營業溢利增加2%，為港幣286.10億元（2018年為港幣279.47億元）。
扣除預期信貸損失變動及其他信貸減值提撥前之營業溢利增加5%，為港幣304.47億元（2018年為港幣289.43億元）。

股東應得溢利增加3%，為港幣248.40億元（2018年為港幣242.11億元）。

每股盈利增加2%，為每股港幣12.77元（2018年為每股港幣12.48元）。

業務回顧
零售銀行及財富管理業務

營業溢利及除稅前溢利均按年增加6%，分別為港幣151.99億元以及港幣153.71億元。
扣除預期信貸損失變動及其他信貸減值提撥前之營業溢利上升9%，為港幣160.35億元。

淨利息收入按年增長7%，為港幣177.17億元。
儘管市場競爭激烈，該行透過加強數據分析及以客為本的全面數碼渠道，令資產負債表有穩健增長。
與2018年底相比，香港之存款及貸款分別增加3%及8%。

該行之非利息收入上升13%，為港幣63.42億元，主要由於財富管理業務收入增加10%。

香港住宅物業市場交投較2018年錄得輕微增長，一手市場的顯著增幅部分被二手市場放緩所抵銷。
該行加強於策略客戶分層的銷售能力，繼續維持按揭市場所有客戶分層的領導地位，按揭結餘因此較2018年底增加11%。
該行之新造按揭業務繼續位居香港市場三甲，市場佔有率為16%。

國際貿易政策備受關注令環球投資市場持續波動，加上香港社會不安，對本地投資市場氣氛帶來不利影響。
證券及投資服務收入較2018年分別減少23%及10%。
該行推出更多固定收入產品及保本工具，有助滿足客戶在市況不明朗下風險承受能力下降的需要。

保險收入增長31%。
該行採取審慎投資策略，令人壽保險投資組合有較佳投資回報。
此外，該行加強提供退休計劃及醫療保健方案，推出新保險產品包括退休、免稅及自願醫保計劃產品，讓客戶能受惠於香港特別行政區政府之最新稅務寬減措施。
該行完善的退休及醫療保健方案，有助加強人壽保險產品組合，帶動保險銷售收入增長。

商業銀行業務

營業溢利及除稅前溢利均按年增加3%，為港幣87.95億元。
扣除預期信貸損失變動及其他信貸減值提撥前之營業溢利增加5%，為港幣96.52億元。

儘管外圍及本地經濟環境充滿挑戰，淨利息收入增加12%，為港幣104.39億元，原因是貸款結餘增長及存款收益有輕微改善。
非利息收入減少16%，為港幣25.74億元，反映市場氣氛轉弱對年內商業活動及貿易往來造成的影響。
該行已採取多項施措以減輕經營環境挑戰帶來的影響，例如增加參與銀團貸款市場，令信貸融通服務費收入錄得12%增長。
根據金融市場數據供應商路孚特之資料，該行於2019年以宗數計算，在香港及澳門之銀團貸款排行第三位。

環球銀行及資本市場業務

營業溢利及除稅前溢利均下跌7%，為港幣49.60億元。
扣除預期信貸損失變動及其他信貸減值提撥前之營業溢利減少4%，為港幣51.04億元。

環球銀行業務

營業溢利及除稅前溢利均上升4%，為港幣21.93億元。
扣除預期信貸損失變動及其他信貸減值提撥前之營業溢利增長9%，為港幣23.32億元。

透過優化貸款組合及提升現金管理能力，淨利息收入增加9%，為港幣25.25億元。
市場環境充滿挑戰，該行積極管理資產負債表組合，令貸款結餘按年增加11%。
存款方面，該行成功拓展新存款業務，帶動存款結餘顯著增加32%。

非利息收入上升11%，為港幣3.54億元，主要反映貸款有穩健增長，帶動信貸融通服務費收入有所增加。

環球資本市場業務

營業溢利及除稅前溢利均減少14%，為港幣27.67億元。
扣除預期信貸損失變動及其他信貸減值提撥前之營業溢利減少14%，為港幣27.72億元。

淨利息收入減少11%，為港幣20.02億元。
孳息曲線趨於平坦及信貸息差收窄，限制了透過資產負債表管理組合調配新增及到期資金以增加收入的機會。
該行的資產負債表管理團隊繼續有效管理利率風險，於秉持審慎風險管理標準之同時，亦採取措施維持利息收益率及提高回報。

非利息收入減少11%，為港幣13.59億元。
孳息曲線趨於平坦、中美貿易摩擦持續帶來不明朗因素、去全球化的趨勢及外匯波幅收窄，令銷售及交易活動之非利息收入減少。
該行繼續透過與零售銀行及財富管理業務、商業銀行業務及環球銀行業務團隊的緊密合作，加強環球資本市場業務產品的客戶滲透率。

業務展望:

去年各項影響香港經濟的外圍及本地因素，將繼續影響2020年的經濟表現。

香港經濟於2019年收縮1.2%，而2018年則有2.9％之增長。
受到全球經濟放緩及消費意欲疲弱的影響，零售、貿易和其他相關行業之經營均備受考驗。
近月失業率上升，亦顯示本港經濟可能要面對另一挑戰。
持續的社會動盪及2020年初內地爆發新型冠狀病毒引起的公共衛生問題所帶來的不利影響，可能進一步增加經濟下行的風險。
預計2020年的香港本地生產總值將出現溫和收縮。

2019年內地經濟增長6.1％，較前一年的6.7％增幅為低，反映由於貿易活動放緩以及出口需求下降，抑制了工業生產和製造業投資的增長。
新型冠狀病毒爆發令情況惡化，經濟阻力在未來數月可能會加劇。
然而政府為支持經濟增長而持續採取的財政和貨幣政策新措施，或有助紓緩這些挑戰帶來的不利影響。
預計2020年內地的國內生產總值增長將較2019年放緩。

該行致力建立一個更靈活和具彈性的業務架構，令該行能夠在不同市場環境下蓬勃發展並把握新機遇。

憑藉既有的競爭優勢，該行會在滿足客戶迅速增加和更趨多元化的財務需要和喜好方面，保持領先地位，藉以擴大市場份額。
此亦有助鞏固該行的長遠持續發展，確保能繼續為股東創造價值。

00012 恒基地产
集團主席 李家傑、李家誠
發行股本(股) 4,841M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要業務包括物業發展及投資、建築工程、基建項目、酒店業務、財務、百貨業務、發展計劃管理、投資控股及物業管理。
全年業績:
若計及投資物業及發展中投資物業之公允價值變動(已扣減非控股權益及稅項)，集團截至二零一九年十二月三十一日止年度股東應占盈利為港幣一百六十九億九千四百萬元，較去年度之港幣三百一十一億五千七百萬元，減少港幣一百四十一億六千三百萬元或45%。
每股盈利為港幣3.51元(二零一八年:因應二零一九年派發紅股調整為港幣6.44元)。

業務回顧：

期內中美兩國在貿易及科技範疇之爭議持續；而本港特區政府於二零一九年二月提出《逃犯條例》修訂草案，到六月開始出現連串不斷升級之示威活動。
社會瀰漫緊張氣氛，為本地樓市增添不明朗因素。

自去年底新型冠狀病毒疫情在過去數月於全球蔓延，世衛組織於本月定性為「全球大流行」疫情，世界各國實施入境限制，工商業深受影響，供應鏈斷裂，旅遊、酒店及航空業幾乎停頓。
全球出現經濟衰退的憂慮，令各國股市出現以美國為首的股災，本港經濟亦蒙受鉅大沖擊。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度股東應佔基礎盈利為港幣一百四十六億四千萬元，較去年減少26%，其中主要盈利貢獻為：

(1)物業銷售之應佔稅前盈利(包括應佔旗下附屬公司、聯營公司及合營公司之貢獻)港幣五十八億八千八百萬元，雖然去年度銷售盈利包括從出讓屯門管翠路發展項目權益所得之港幣二十七億八千萬元，本年度之物業銷售應佔稅前盈利較去年只減少12%；

(2)應佔稅前租金收入淨額(包括應佔旗下附屬公司、聯營公司及合營公司之貢獻)港幣七十億六千五百萬元，較去年上升1%；及

(3)從出售投資物業所得之應佔稅前基礎盈利合共港幣十六億八千八百萬元，較去年減少73%。
當中包括本年度出讓尖沙咀「天文臺道8號」商廈之控股公司一半權益，所獲應佔基礎盈利港幣十三億零五百萬元。
而去年度則包括出讓北角「京華道18號」商廈之控股權益所得收益港幣五十六億零九百萬元。

香港

物業銷售

集團充份掌握銷售時機，於回顧期初開售多個住宅項目，包括紅磡「啟岸」、長沙灣「家壹」及何文田「瑧樺」，銷情均相當理想。
其他銷售中之項目，如元朗「尚悅嶺─蝶翠峰第五期」、粉嶺「香港哥爾夫球會」旁之「高爾夫御苑」、及多個市區重建精品住宅「The HCollection」，亦取得理想成績。
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度，自佔之香港住宅物業銷售總額達港幣八十九億六千八百萬元。
此外，集團於本年度亦以港幣四十七億零五百萬元(須予以調整)向一個獨立第三方出讓一間持有新界和生圍若干地塊權益之公司股權，涉及之土地面積合共約二百四十二萬平方呎。
有關交易將於二零二零年內完成。
連同售出其他商業物業及車位，集團於本年度在本港自佔總銷售收入達港幣一百五十五億七千九百萬元。

集團於年底推出全港首個置業手機應用程式「恒基置業通」，客戶可透過此一站式電子平台登記其買樓意向、繳納訂金、選購單位及預約收樓等。
此項電子平台既可令集團售樓流程更趨簡化暢順，並且避免銷售處人群過於擠迫。

本年度結束後，集團於二零二零年一月推出位於西半山之「The Richmond」銷售。
該項目由於位置優越兼間格實用，因此在疫情影響下銷情仍非常理想。
已推售之住宅單位於短期內已售出近八成。

物業發展

本年度內，集團透過不同合營公司，投得三幅位於前啟德機場跑道上之臨海住宅用地，合共為集團在本港之土地儲備增添自佔樓面面積約七十萬平方呎。
連同於二零一八年所購入之鄰近地塊，集團於啟德發展區現有六個住宅發展項目，提供自佔樓面面積合共約一百九十萬平方呎。
隨著啟德港鐵站於上月通車，加上未來將有啟德體育園等多項基建陸續建成，啟德發展區日後定必成為前臨維港一個富有特色，兼交通方便之社區。
除參與公開招標外，集團亦從多重途徑補充在本港之土地儲備。

土地儲備

繼上年度於啟德發展區成功購入三幅住宅用地後，集團於本年度進一步擴展在該區所建立之優勢。
與多家發展商組成之合營公司，於二零一九年三月以港幣九十八億九千三百萬元，投得啟德發展區新九龍內地段第6576號之住宅用地，集團佔30%。
集團另一合營公司，於二零一九年五月亦以港幣一百二十五億九千萬元，投得一幅位於啟德發展區新九龍內地段第6552號之住宅用地，集團佔18%。
至於一幅位於啟德發展區新九龍內地段第6554號之住宅用地，集團另一合營公司亦於二零一九年十一月，以約港幣一百五十九億五千三百萬元投得，集團佔30%。

市區土地

除上述已作銷售安排之項目外，集團已購入全部或八成以上業權之市區舊樓重建項目，可於二零二一年或之後開售或出租，預計可提供自佔樓面面積合共約四百三十二萬平方呎，總地價成本估計約港幣三百八十一億元，即使其中包括收購高價之地下舖位及位處半山西摩道珍貴地段之項目成本在內，折合每平方呎樓面地價仍然只約為港幣八千八百元。

新界土地

集團於本年度再購入約三十萬平方呎新界土地。
然而，集團於粉嶺北及古洞北新發展區所擁有約一百二十六萬平方呎土地，被政府以現金補償方式合共約港幣十七億五千一百萬元，收回作公共用途。
集團於二零一九年十二月底，持有約四千四百九十萬平方呎新界土地儲備，仍為本港擁有最多新界土地之發展商。
集團於粉嶺北及古洞北新發展區內扣除上述已被政府收回之土地，現仍擁有一百三十八萬平方呎土地，粉嶺北估計約有逾六十萬平方呎土地可符合原址換地之條件，其餘則估計會被政府以現金補償方式，收回作公共用途。

集團位於粉嶺北之三幅土地向政府申請換地，已獲政府同意進一步處理，該三幅位於粉嶺北之土地分別約為二十二萬八千平方呎、二十四萬平方呎及二十四萬一千平方呎，預計可為集團提供共約三百零三萬平方呎住宅樓面面積及約四十四萬平方呎之商場樓面面積，有關發展面積有待達成補地價協議方可落實。

根據上述《新界東北新發展區規劃及工程研究》，坪輋/打鼓嶺因應二零一三年《施政報告》提出檢視新界北部地區之發展潛力，包括新鐵路基建所帶來的機遇，而需再作規劃。
政府及後於二零一四年一月落實展開《發展新界北部地區初步可行性研究》，有關研究涵蓋土地面積約五千三百公頃，根據二零一四年九月政府公佈之《鐵路發展策略》，提出了伸延至古洞及坪輋之新鐵路方案初步概念。
此外，政府為增加房屋土地供應，亦先後公佈《元朗南房屋用地規劃及工程研究─勘查研究》初步發展大綱圖及第二階段社區參與；以及《錦田南及八鄉土地用途檢討》。
集團在該研究範圍內亦擁有若干土地。

至於《洪水橋新發展區規劃及工程研究》方面，洪水橋新發展區面積達七百一十四公頃，集團於區內擁有約六百四十七萬平方呎土地。
根據「洪水橋及廈村分區計劃大綱圖草圖」之建議，洪水橋可發展成為一個人口約二十一萬五千人之新市鎮，容納約六萬個新增住宅，當中約一半為私營房屋。
有關建議對集團之影響有待評估，集團將繼續積極配合政府發展政策及跟進發展計劃。

政府於二零一四年十月推出之「補地價仲裁先導計劃」試行兩年，目標乃促使補地價協議早日達成，以便加快房屋和其他土地用途之供應。
此先導計劃已再度延長至二零二零年十月。
集團因此日後如有需要，仍可就換地或地契修訂考慮提出仲裁申請。

政府透露，為增加和加快土地供應，地政總署將成立中央土地供應組，加快處理「大額」契約修訂和換地個案，以及進一步集中處理評估地價的工作，從而簡化和加快土地供應的程序。
集團將積極配合這項政府新措施。

政府已宣佈全面接納土地供應專責小組就土地供應策略及八個值得優先研究和推行的土地供應選項所提出的建議，其中包括「利用私人的新界農地儲備」，政府表示現正就土地共享先導計劃的執行框架擬訂更具體的準則及其他細節，在該計劃有進一步細節後，集團將進行詳細研究。

收租物業

特區政府於二零一九年二月提出《逃犯條例》修訂草案，到六月開始持續多月出現連串不斷升級之示威活動。
導致訪港旅客人數大幅減少、交通服務受阻以及商戶暫停營業，令本港於二零一九年之本地生產總值，以及零售業銷售總額分別按年下跌1.2%及11.1%。

集團於本年度在本港之應佔租金總收入(包括應佔旗下附屬公司、聯營公司及合營公司貢獻)較去年上升2%至港幣七十三億一千四百萬元，而應佔稅前租金淨收入(包括應佔旗下附屬公司、聯營公司及合營公司之貢獻)亦較去年上升0.3%至港幣五十六億零一百萬元。
其中單從集團持有40.77%應佔權益之國際金融中心項目，於本年度所貢獻之自佔租金總收入達港幣二十一億三千五百萬元(二零一八年：港幣二十一億元)。
集團主要出租物業於二零一九年十二月底之平均出租率為97%。
此外，集團持有約八千個自佔泊車位亦為另一租金收入來源。

集團持有20%權益之東涌「東薈城名店倉」擴展部份，以及集團全資擁有之尖沙咀「HZentre」及北角「港匯東」於本年度落成。
集團於二零一九年十二月底，在本港之已建成自佔收租物業組合已擴展至九百四十萬平方呎。

零售物業組合

集團旗下各主要購物商場，除部份正進行翻新或租戶組合重整外，於二零一九年十二月底近乎全部租出。
租務表現理想乃由於各商場之位置均交通便利，兼且顧客服務周全及租戶配搭得宜所致。
此外，各商場除經常進行翻新外，集團亦緊貼市場脈搏，推出多項具創意之推廣活動以吸引更多人流。
例如，馬鞍山「新港城中心」於二零一九年盛夏期間，與東京著名創意策劃團隊「NAKED Inc.」攜手舉辦日本境外首個「FLOW ERSPIECES」繁花光影互動感官展。
該項虛擬實境互動藝術展以當代藝術及科技，糅合花道、和歌及香道等日本傳統文化，為顧客帶來獨特之賞花體驗。
該項活動備受歡迎，帶動「新港城中心」成為區內首選之購物商場。

「H Zentre」座落尖東港鐵站上蓋，與高鐵西九龍站僅一站之隔，為一幢以醫療及健康生活為主題，配以餐飲、零售及停車場設施之商業物業。
當中由專業醫療設計顧問團隊策劃之醫務專用樓層，備有多項先進設施(如空氣淨化系統、後備電源等)以切合各項醫療需要。
該項目總樓面面積達三十四萬平方呎，於二零一九年七月落成，至今已有醫務租戶陸續進駐。

集團持有20%權益之東涌「東薈城名店倉」，其擴建部份已於二零一九年三月落成。
整個擴建項目包括樓高七層，總樓面面積約三十四萬平方呎之商場，以及一間樓面面積達十三萬平方呎之五星級酒店。
擴建後商場之樓面面積增加至八十萬平方呎，並網羅超過一百五十個國際知名品牌、四十間優質食肆以及一間影院。
憑藉其連接東涌港鐵站，加上鄰近機場及港珠澳大橋之獨特地理位置，「東薈城名店倉」現已成為全港首屈一指之名店特賣場。

寫字樓物業組合

儘管本港經濟表現疲弱，集團之寫字樓租賃業務仍維持增長。
位於香港島之優質寫字樓物業，如位於中環核心商業區之「國際金融中心」、北角「友邦廣場」以及上環「富衛金融中心」，於本年度出租率保持高企，而續租之租金亦有所提升。
至於位於九龍東之寫字樓及工貿商廈組合─包括「宏利金融中心」、「友邦九龍金融中心」、「鴻圖道78號」及「鴻圖道52號」，租務亦保持穩定。

位於北角電氣道之甲級商廈―「港匯東」，於二零一九年十一月建成。
該項目樓面面積達十四萬四千平方呎，除榮獲「第二屆亞太地區優良智慧綠建築暨系統產品獎─設計類別」金獎外，亦被中國綠色建築設計標識(GBDL)確認其環保標準及綠色建築規範，並授予至高之三星級。
此外，由於中環灣仔繞道已於同年年初通車，從中環駕車前往北角東區走廊現只需約五分鐘。
因此，該項目備受講求環保以及交通方便之租戶歡迎。

灣仔莊士敦道之重建項目預計可於二零二零年年底落成，連同正在興建，樓面面積達四十六萬五千平方呎並由國際著名建築師事務所Zaha Hadid Architects設計之中環美利道地標式項目，集團寫字樓物業組合規模將進一步壯大。

建築

為應對本港建造業勞工短缺及成本上漲等問題，以及令建築質素進一步提升，集團開發物業時將加強採用預製建築組件，以及系統模板。
此項措施既可縮短地盤之施工工序，減少對周邊居民造成滋擾；亦有助減省工地人手及材料損耗，從而對提升效益及保護環境均有裨益。

此外，集團於本年度獲得香港建造商會頒予「積極推動安全獎」及「安全嘉許獎」等多項殊榮，以表揚集團對推動地盤工業安全不遺餘力。

物業管理

集團之物業管理成員公司─恒益物業管理有限公司、尊家管業有限公司(專為集團「The HCollection」市區精品住宅提供服務)、偉邦物業管理有限公司及冠威管理有限公司，於本港合共管理約八萬個住宅及工商業單位、一千萬平方呎商場及寫字樓樓面，以及二萬個車位。

為確保客戶服務優質稱心，物業管理成員公司採納一個符合ISO9001(品質管理體系)、ISO10002(投訴處理管理體系)，ISO14001(環境管理體系)及OHSAS18001(職業安全健康管理體系)之綜合管理系統。
因此其服務以至日常運作等各項範疇，皆注重品質、健康、安全及環保等因素。

至於在公益服務方面，物業管理成員公司亦不甘後人。
繼早前成功推行《菁英年》後，於本年度再以《革新年》作主題，積極推動變革創新。
其對社區之熱心貢獻已獲廣泛認同，因此連續十七年度榮膺「商界展關懷」美譽，同時亦就義工服務獲政府社會福利署頒發「最高服務時數獎(私人團體-組別一)亞軍)」。

中國內地

本年度中央貫徹「房住不炒」之主基調，對房地產延續偏緊政策。
然而，各城市深化執行因城施策，適度調節供需，房地產市場得以保持平穩發展。
改善型住房之需求繼續穩步釋放，在限價、限購、限貸及限售的政策調控下，住宅樓價累計漲幅收窄。
至於土地市場方面，由於房地產金融監管持續從嚴，土地競拍整體表現仍算理性。

物業銷售

集團於本年度從各發展項目錄得自佔合約銷售總額約港幣八十二億八千六百萬元，而售出自佔樓面面積則為五百二十萬平方呎，較去年度分別增加53%及37%，主要銷售項目為西安「御錦城」、宜興「譽瓏湖濱」、長沙「恒基旭輝湖山賦」、北京「祥雲賦」、蘇州「寬閱雅苑」、「和庭」及「弘庭」等。

收租物業

於二零一九年十二月三十一日，集團在內地擁有約六百四十萬平方呎已建成投資物業。
受人民幣兌港元按年貶值約4%所影響，集團本年度應佔租金總收入僅上升1%至港幣十八億四千九百萬元，至於應佔稅前租金淨收入則上升2%至港幣十四億六千四百萬元。

在北京市，位於朝陽商務中心區之「環球金融中心」成功招攬「豐田金融」及「米高蒲志」等多家知名企業成為新租戶，令該項國際甲級商廈於二零一九年十二月底出租率逾98%，而租金總收入以港幣計值按年上升達2%。

在上海市，鄰近外灘之「恒基名人商業大廈」，於本年度繼續表現理想。
其商場引進一眾人氣食肆，以及「Nike」、「Fila」及「Columbia」等運動品牌，為顧客帶來多元化之消閒購物體驗，並且令出租率提升至超過97%。
至於其甲級寫字樓樓面亦備受大型企業歡迎，於二零一九年十二月底出租率高達98%。
集團於上海市其他收租物業，在當地競爭激烈之商廈租賃市場中表現良好，於二零一九年十二月底整體出租率維持約九成。

在廣州市，位於長壽路地鐵站上蓋之「恒寶廣場」，剛完成翻新工程並於二零一九年十二月底錄得八成出租率。
該商場現有多元化之租戶組合，由教育機構、人氣食肆、金飾名店以至服裝連鎖品牌均一應俱全，將吸引更多顧客舉家前來實現消費體驗。

此外，集團另有兩項大型綜合項目正在興建，分別為位於廣州市之「星寰國際商業中心」以及位於上海市之「星揚西岸中心」。
「星」作為集團於內地寫字樓與商業綜合項目之系列品牌，標誌集團將致力推行工作與生活共融之都市生活新理念。
由於其品牌設計別具心思，集團於本年度榮獲「Transform Magazine」頒發最佳地方或地區品牌銀獎。
「星」系列兩項地標式項目現已展開前期招租：

位於廣州市越秀區，臨近珠江兼與兩條地鐵線相連之「星寰國際商業中心」，該項目一期於本年度「REARD全球地產設計大獎」中，奪得商辦類建築銀獎，其中兩棟甲級辦公大樓，合共提供逾九十六萬平方呎辦公樓面，亦已獲「深圳證券交易所―廣州辦事處」、「友邦保險」、「強生」及「松下電器」等多家跨國企業及金融機構落實進駐。
而裙樓約八十萬平方呎之娛樂購物商場，亦相繼獲一家備有先進IMAX影音系統之電影院、健身中心以及多個知名餐飲品牌等承租。
集團正積極引入更多國際零售品牌、特色餐廳、親子及兒童主題樂園，務求為顧客帶來更多層次之購物消閒及娛樂體驗。
整個項目一期預計可於二零二零年第三季竣工。

至於座落於上海市徐匯濱江發展區之「星揚西岸中心」，項目將分兩期完成。
當中一期包括一幢樓高六十一層之地標式辦公樓，可提供約一百八十萬平方呎之甲級寫字樓樓面，現已有多間從事專業服務、資訊科技或媒體行業之跨國企業及內地大型機構洽租。
此外，其二十二萬平方呎之商場，亦接獲多間餐飲集團及著名運動品牌洽商進駐。
「星揚西岸中心」一期項目預計可於二零二零年第三季落成啟用。
至於餘下之二期項目，建築進展亦順利。
當二零二一年落成時，將額外提供寫字樓及商場樓面合共逾一百萬平方呎。

業務展望:

中美兩國於二零二零年一月就首階段貿易協議達成共識，令雙方貿易關係轉趨緩和。
然而，香港經濟前景仍然面對多項不利因素，當中包括本地社會運動尚未完全平息、新型冠狀病毒疫情持續，飲食、零售、物流、酒店及旅遊業等深受打擊，各行各業都連帶受到影響。
集團在本港物業之租金及價值受壓。
在此艱難時刻，集團履行社會責任，為生意受困之租戶提供租金寬減，與租客共渡時艱。
與此同時，香港特區政府亦提出多項大規模逆週期紓困措施，為市民及企業提供應急援助，而世界各主要央行亦迅速採取減息及其他措施以紓緩疫情對環球經濟之衝擊。
期待在各方共同努力下，香港可早日走出困境。

本年度內，集團繼續從不同途徑補充在本港之土地儲備，並取得理想進展：以組合形式取得三幅位於前啟德機場跑道上之臨海住宅用地，合共增添約七十萬平方呎自佔可建樓面面積；及增添約三十萬平方呎新界土地，令集團於二零一九年十二月底所持有之新界土地儲備達至約四千四百九十萬平方呎，繼續為全港擁有最多新界土地之發展商。
內地方面，於北京、上海、南京及合肥取得五個發展項目，合共為集團增添約二百萬平方呎自佔可建樓面面積。
集團取得穩定之土地資源，將為未來數年物業發展作長遠規劃，推動物業銷售業務持續發展。

「銷售」─繼西半山「TheRichmond」於二零二零年一月開售後，集團計劃於今年內再推售八個發展項目。
連同尚餘存貨，集團在本港有約三千九百個住宅單位及二十五萬平方呎辦公及工業樓面面積於二零二零年可供銷售。
於二零一九年十二月底，集團在本港已出售但未入賬之自佔物業銷售金額累計約達港幣一百七十五億五千一百萬元。

內地方面，中央政府近期重申「房住不炒」和不會為短期刺激經濟而更改對房地產之基調。
然而，各城市將可透過推行因城施策措施，適當調節供需，令政策保持靈活性。
集團將繼續於一線及重點二線城市物色投資項目，並加強與內地發展商合作。
在內地物業銷售方面，於二零一九年十二月底，集團已出售但未入賬之自佔物業銷售金額累計達港幣一百一十億元。

「租務」─隨著多個項目，包括位於本港莊士敦道寫字樓重建項目，以及位於內地廣州越秀區「星寰國際商業中心」一期及上海徐匯濱江「星揚西岸中心」一期，均預計可於二零二零年建成，集團在本港及內地擁有之自佔收租樓面面積，於二零二零年年底將分別擴展至九百五十萬平方呎以及一千零二十萬平方呎。
加上在建之本港美利道寫字樓地標式項目，以及內地廣州「星寰國際商業中心」及上海「星揚西岸中心」項目餘下數期，集團收租物業組合將進一步擴展及優化。

「聯營公司」─香港中華煤氣、美麗華及香港小輪，為集團經常性收入另一穩定來源。
其中香港中華煤氣於內地所經營之二百六十五個項目，遍及二十六個省、自治區及直轄市。
憑藉在本港及內地合共擁有逾三千一百萬名管道燃氣客戶，龐大之客戶基礎將為該公司不斷開發之各項延伸業務提供理想發展平台。

預期今年集團內各項業務之經營環境極具挑戰。
集團將密切關注事態發展，評估風險，並適時推出應變措施。
憑藉雄厚之財政實力，加上三大業務範疇(即「銷售」、「租務」及「聯營公司」)均由經驗豐富之專業團隊悉心管理，集團定能應對未來的挑戰。

00014 希慎兴业
集團主席 利蘊蓮
發行股本(股) 1,042M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產投資
公司業務 集團的主要業務為物業投資、管理及發展。
全年業績:
集團於2019年的營業額為3,988百萬港元，較2018年的3,890百萬港元上升2.5%。

按經常性基本溢利計算，每股基本盈利上升2.1%至247港仙（2018年：242港仙）。

集團2019年的公佈溢利為4,845百萬港元（2018年：6,033百萬港元）。

業務回顧：

希慎的物業組合涵蓋商舖、寫字樓及住宅三大類。
整個物業組合的總樓面面積合計約4.5百萬平方呎。
於2019年12月31日，在集團的投資物業組合中，按總樓面面積計算，約55%為寫字樓物業，而約30%則為商舖物業。
這些物業均位於銅鑼灣利園區。
另有約15%為住宅物業，主要包括位於半山區的竹林苑。

目前，寫字樓業務佔整體物業組合營業額的貢獻，與商舖業務大致相若。
在以寫字樓為主的利園三期落成後，2018年寫字樓業務的營業額貢獻顯著增加。
2019年，寫字樓業務的續約租金亦取得穩健的升幅。

主要表現指標

集團以營業額增長及出租率作為評估核心租賃業務表現的主要指標。
管理層亦以物業支出比率（佔營業額百分比）來評估成本效益。

寫字樓業務組合

集團寫字樓業務組合的營業額上升8.6%至1,833百萬港元（2018年：1,688百萬港元），其中包括按營業額收取的租金7百萬港元（2018年：無）。
於2019年12月31日，寫字樓業務組合的出租率為98%（2018年12月31日：97%）。

寫字樓的表現反映了續約、租金檢討、新出租物業的租金水平整體向上，以及利園三期的全年貢獻。

隨著利園三期投入營運，銀行和金融業已成為最大的租戶類別，佔寫字樓業務組合約25%的出租面積。
專業及顧問服務業仍然是已出租面積中的第二大租戶類別，而共享工作間／靈活工作間於年內已取代保險業成為第三大租戶類別。
在經濟環境不穩定及現代共享經濟盛行下，共享工作空間作為一種靈活的選擇，對大型企業和初創公司而言較過往任何時候都更為必要。
集團認為集團已為該租戶類別分配合適的樓面空間，以吸引千禧世代的用戶進駐，而他們對時尚生活的需求將繼續有助優化集團的商舖租戶組合。
這些靈活空間用戶熟悉利園社區的各種設施和服務，當他們在考慮租用面積更大、租用年期更長的寫字樓時，往往對集團的寫字樓給予高度評價。

商舖業務組合

集團商舖業務組合的營業額下跌4.5%至1,836百萬港元（2018年：1,923百萬港元），其中包括按營業額收取的租金66百萬港元（2018年：81百萬港元）。
商舖業務組合於2019年12月31日的出租率為96%（2018年12月31日：98%）。

於2019年下半年，香港購物商場的營運因連串的社會事件而受到影響。
估計希慎整體租戶銷售額的按年跌幅與本港整體零售業銷售額的跌幅相約。
於2019年，全年續約、租金檢討與新訂立租約的租金調整整體仍向上。

年內，因應集團持續規劃其商鋪租戶組合，帶來了35個新品牌，27名租戶亦為其商鋪增添新元素。
這肯定了集團在應對商舖租賃市場的結構性轉變中的努力。

住宅業務組合

住宅業務組合主要包括位於堅尼地道竹林苑的單位。
住宅業務的營業額增加14.3%至319百萬港元（2018年：279百萬港元）。
於2019年12月31日，住宅業務的出租率為87%（2018年12月31日：88%）。
竹林苑為包括頂層套房等一系列的單位進行了翻新工程，翻新後的單位在市場上大獲好評。
大堂翻新工程於2019年完成，進一步提升竹林苑的吸引力。
更換升降機工程亦在進行中。

住宅業務的續約、租金檢討與新訂立租約的租金水平錄得整體上升。

大埔高端住宅項目

大埔住宅發展項目的主要設計，包括建築、結構、屋宇裝備和標準的室內設計等均已完成。
園景和會所的設計亦進展理想。
地基和地庫工程已大致完成，上蓋工程亦於最近展開。
預計建築工程將於2021年完成，惟須待政府批准。

常客獎勵計劃及市場推廣活動

集團的常客獎勵計劃Lee Gardens Plus已改名為Lee Gardens Club，預備於2020年與尊貴會員計劃Club Avenue以單一平台營運。
這個計劃提供賺取積分的功能予所有級別的會員。
為迎接兩個會員計劃的融合，集團於2019年10月推出全新的Lee Gardens Club應用程式。
集團還推出了電子禮券（EGC）系統，取代舊式的紙張禮券。
使用EGC系統進行的交易超過20,000宗，為集團的商舖租戶帶來事半功倍的效果。

2019年，集團與租戶合辦逾160場市場推廣活動，較去年增加約25%。
當中不少活動具有獨特意義，包括多項全球盛事的香港站，以及香港首辦的節目或期間限定店。
活動主題包羅萬有，涵蓋數碼「零售娛樂」到健康和時尚生活，甚至節慶產品。

商業科技應用

除了推出Lee Gardens Club應用程式和EGC系統外，集團的社交媒體活動亦備受關注，微信和Instagram粉絲分別錄得雙位數及三位數百分比增幅。
這種綜合形式的客戶關係渠道有助集團進一步了解客戶的個人喜好、愛好和興趣。
集團的區域Wifi和物聯網亦提供訪客統計資料以及人流模式數據。
集團將投放更多資源和精力，更深入分析了解這些趨勢，從而使集團能更準確地預測和規劃業務。
集團計劃在2020年進一步使用數據分析和人工智能以及其他平台，來加強對數碼經濟世界的認識及應用。
集團業務科技的最終目標是要提升營運效率、作出基於數據的決策，在維護資料私隱同時創造價值。

社區活動

希慎繼續在整個銅鑼灣社區，特別在利園社區的發展中發揮重要作用。
集團專注於營造一個真正可持續、富有吸引力的科技型社區。
藝術文化、身心靈健康、親子家庭以及生活與工作，這些都是集團關注的重要主題。

於2019年，儘管因社會事件引起的安全和交通問題，導致部分備受矚目的區域性活動不得不取消或延期，但希慎於年內仍協助「利園協會」舉辦了數場大型街頭活動，以遊戲和表演為數以萬計的訪客帶來歡樂。
全新的Urban Sky亦成為希慎廣場藝文活動的熱門場所。
集團的見習行政人員在項目及設計團隊指導下，策劃了希慎藝術計劃，首次以藝術作品裝飾希慎廣場和利園一期。
臨近年底，位於白沙道的Bizhouse提出在舒適的銅鑼灣建構集生活與工作用途於一身的空間之概念。
有關希慎於2019年所支持的各類社區活動和項目的詳情，請參閱集團的可持續發展報告。

業務展望:

在環球逆境與本地因素（包括COVID-19擴散）籠罩之下，香港在2020年的經濟前景未見明朗。
希慎將會與租戶保持緊密合作，並繼續與集團的社區密切聯繫，共渡時艱。
集團亦將在核心地區內外繼續探索，發掘機遇。

00015 盈信控股
集團主席 魏振雄
發行股本(股) 1,683M
面值幣種 港元
股票面值 0.025
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團從事下列主要業務：

於香港承辦公營及私營機構的建造、保養及其他合約工程

物業投資及發展

提供融資全年業績:
相對於去年錄得母公司持有者應佔溢利約7.05億港元，集團於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得約2.17億港元虧損。

本年度之每股基本虧損為12.89港仙，而去年則為41.86港仙溢利。
此外，於二零二零年三月三十一日的母公司持有者應佔權益為39.54億港元（約每股股份佔2.35港元），較去年下降6%（於二零一九年三月三十一日：42.06億港元（約每股股份佔2.50港元）)。

業務回顧
合約工程

市場狀況

近年，香港特別行政區（「香港特區」或「香港」）政府展現出致力增加土地和房屋（特別是公共房屋）供應的決心。
誠如二零一九年施政報告所提及，香港特區政府已加快規劃工作以引用《收回土地條例》（香港法例第124章）收回三種類型的私人土地作發展公共房屋和首次置業物業，並預留50億港元為未來三年提供合共10,000個（最近増至15,000個）過渡性房屋單位。
此外，根據修訂長遠策略，香港政府目標將公共房屋在整體房屋供應中所佔的比例提高至70%，並已預留5,000億港元，供醫院管理局用於推動兩個「十年醫院發展計劃」。
所有這些計劃表明，建造業中期至長期的工程量得到了香港特區政府的有力支持。

但由於各項因素的影響，推遲了香港特區立法會各項公共房屋及基建工程的撥款審批進度，導致難以預測短期內政府項目的工程量的高峰和低谷。
近期的市場數據亦顯示，受爆發COVID-19的打擊，建造業正處於收縮狀態。

集團表現

集團現時透過安保集團於香港進行合約工程業務。
合約工程分部按工程類型可再細分為兩項業務，即樓宇建造以及維修、保養、改建及加建工程。
於二零二零年三月三十一日，集團手頭上主要合約為與公營機構有關的工程。

截至二零二零年三月三十一日止年度，來自合約工程分部的外部收入約15.46億港元（二零一九年：約23.85億港元），較上年度減少35%。
收入下跌主要由於安保集團於本年間的工程處於工程的初步發展階段，而去年的皆為以達發展成熟階段的工程。
此外，為防止COVID-19擴散，集團的部份地盤於二零二零年二月暫停施工，因而影響工程進度及令收入下降。

本分部的毛利率由截至二零一九年三月三十一日止年度的9.9%輕微上升至截至二零二零年三月三十一日止年度的10.1%。
在採納香港財務報告準則第15號下，集團各合約工程的毛利率將不會保持穩定而是視乎個別已完成的履約義務所產生的經核定實際收入及相關成本而於不同報告期間浮動。

物業投資及發展

市場狀況

二零一九年下半年的社會及政治動蕩令更多潛在的購房者和投資者開始對物業市場採取觀望態度。
COVID-19爆發更加深了市場對經濟前景的擔憂。
企業為保其免於結業及其僱員免於失業，正實施縮減零售空間或辦公室租約來節流；而社會亦期望業主履行社會責任，向部份租戶提供租金寛減，尤其對最受今次疫情打擊的行業之租戶。
因此，零售和商業物業的租金於本年均錄得大幅下降。

集團表現

物業投資

於截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之物業總租金收入由截至二零一九年三月三十一日止年度的約0.85億港元減少至約0.80億港元。
租金收入減少主要由於(i)來自萬順大廈及活道1號及1A號物業的租金，因物業需重新發展而已按計劃終止╱完結所有租賃而下跌；(ii)部份物業於二零一九至二零年年度的最後一季續約時租金下降；以及(iii)於二零一九至二零年年度的最後一季因COVID-19爆發而給予個別獨立租戶的臨時租金減免。

於二零二零年三月三十一日，集團之「投資物業」經一獨立專業估值師評估，總值達21.49億港元（於二零一九年三月三十一日：21.38億港元）。
根據已進行之獨立評估，集團於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得約1.51億港元有關投資物業公允價值變動之虧損（於二零一九年三月三十一日：約0.93億港元之收益淨額）。
本年度「投資物業」結餘之凈増加主要由於(i)以1.49億港元（不包括印花稅）購入及新增渭州道物業（如本公告所定義）；(ii)為其他投資物業所作的設計、規劃及改建工程約0.13億港元；以及(iii)公允價值變動之虧損約1.51億港元。

物業發展

集團於本年度並無確認物業銷售的收入（二零一九年：10.55億港元）。
所有「PokfulamPeak」項目的銷售已於以前年度完成。

於二零一九年三月三十一日及二零二零年三月三十一日，集團之綜合財務狀況表中的「持有作出售的物業」指唯一已落成並可供銷售的「Belfran Peak」項目，該項目是座落於九龍巴芬道9號。
「Belfran Peak」項目為一幢20層高的住宅樓宇，當中包括六伙複式公寓、一伙三層公寓、停車位及康樂設施。

集團的「發展中物業」包括了位於灣仔活道1號和1A號和山頂盧吉道28號的住宅發展項目。
這兩項發展項目現時處於發展初期，預期分別於二零二二年及二零二三年落成。

提供融資

市場狀況

COVID-19大流行使世界經濟放緩。
儘管各國政府和中央銀行均推出大規模救市措施，但全球經濟何時恢復尚未可知。
香港不明朗的經濟環境和失業率的上升對公司和個人的信譽產生了不利影響。
放貸市場將不可避免地面臨貸款違約和拖欠還款的風險增加。

集團表現

集團的一間全資附屬公司自二零一五年九月起根據《放債人條例》獲發牌照，可於香港從事提供融資業務。
於本年內，自借款方收取的利息介乎每年約2%至30%（二零一九年：每年約2%至30%），賺取約0.11億港元利息收入（二零一九年：約0.20億港元）。

於本年度末評估各個借款人的信用風險和違約風險，及集團持有之相關抵押物後，集團為應收貸款及利息於本年度確認減值（預期信用損失，「預期信用損失」）約0.07億港元。

業務展望:

面對自二零一九至二零年年度有關中美貿易緊張局勢、社會動盪以及COVID-19大流行之三重打擊，預期香港及集團於二零二零至二一年年度將是充滿挑戰。

儘管中美兩國已於二零二零年年初簽署「第一階段」貿易協議、COVID19在香港的爆發似乎已得到控制、以及香港特區政府已推出三輪措施，提供總額達2,875億港元以協助受COVID-19疫情影響的市民及行業，但由於香港社會的深層矛盾及全球COVID-19爆發難以於短期內解決，預期香港於一段較長時間內仍會處於困局。

展望未來，集團預計因COVID-19導致的經濟下滑及社會和商業慣例變化將繼續嚴重打擊香港的零售、酒店、商業和高端住宅的物業市場。
因此，預期集團的投資物業的租金收入及待售物業項目的售價及溢利於二零二零至二一年年度仍然受壓。
集團將審慎地物色投資機會，以營造可達至持續增長的有利條件。

至於合約工程業務，在香港特區政府實施短期和長期措施來增加土地及房屋供應下，集團預期未來數年建造合約的數量會保持穩定。
考慮到本年底未完成重大合約工程及於年末後取得的新項目的預期合約價值，集團預計來年來自該分部的收入將維持。
合約工程是集團的主要業務之一，集團將繼續投放充足資源以提升工作安全及工作效率，以於行業中保持競爭力。

00016 新鸿基地产
集團主席 郭炳聯
發行股本(股) 2,898M
面值幣種 -
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行業分類 地產投資
公司業務 集團之主要業務為發展及投資地產物業以供出售及租賃之用、經營酒店、電訊、運輸、基建及物流。
全年業績:
截至二○一九年六月三十日止的年度，集團在撇除投資物業公平值變動的影響後，可撥歸公司股東基礎溢利為港幣三百二十三億九千八百萬元，去年為港幣三百零三億九千八百萬元。
每股基礎溢利為港幣十一元一角八仙，去年為港幣十元四角九仙。

賬目所示可撥歸公司股東溢利及每股盈利分別為港幣四百四十九億一千二百萬元及港幣十五元五角，去年為港幣四百九十九億五千一百萬元及港幣十七元二角四仙。
賬目所示溢利包括扣除了遞延稅項及非控股權益後之投資物業公平值增加的金額港幣一百二十八億六千一百萬元，去年的金額為港幣一百九十九億八千八百萬元。

業務回顧：

物業銷售及租金收入

物業銷售

連同合作項目的收入，回顧年內財務報表錄得的物業銷售收入為港幣四百一十三億一千三百萬元。
自二○一八年七月一日起，集團對物業銷售收益已采納新的會計准則《香港財務報告准則第15號》入賬。
來自物業銷售的溢利為港幣一百八十六億九千七百萬元，去年為港幣一百六十二億六千一百萬元。
按所占權益計算，集團在年內錄得的合約銷售額為約港幣六百五十億元。

租金收入

連同合作項目租金收入計算，集團年內的總租金收入按年上升百分之六至港幣二百五十億七千七百萬元，淨租金收入按年上升百分之六至港幣一百九十六億七千八百萬元。
租金收入增長是由於香港和內地續租租金上升，以及在內地的新收租物業帶來的收益。

然而，自今年六月起，主要由於接連發生的社會事件，令香港的整體經營環境顯著惡化。

香港地產業務

土地儲備

年內，集團繼續以不同途徑補充土地儲備，為其香港土地儲備增添了七個新項目。
按所占權益計算，新增的總樓面面積合共三百一十萬平方尺，其中兩幅住宅地皮是透過政府招標途徑購入，一幅位於啟德，另一幅位於大埔白石角；該兩幅地皮的零售部分將保留作出租用途。
其余的新增住宅用地主要來自農地轉換。

此外，集團年內與政府達成地契修訂協議，將荃灣一幢工業大廈重建為住宅項目，提供總樓面面積十六萬八千平方尺。

截至二○一九年六月底，集團在香港的土地儲備，按所占總樓面面積計算，約為五千八百萬平方尺，其中二千五百一十萬平方尺是發展中物業，將用作住宅、寫字樓和零售等不同用途。
其余絕大部分是用作投資的已落成物業。
集團將繼續利用多元化途徑補充土地儲備，包括積極將農地轉換土地用途。

地產發展

香港一手住宅市場在近期發生的社會事件下仍能保持相對穩定，但二手住宅市場的交投在二○一九年首數個月反彈後轉為淡靜。
回顧年內，按所占權益計算，集團在香港錄得合約銷售額約港幣五百九十七億元，主要來自西九龍匯璽II、白石角雲匯、何文田天鑄、元朗PARK YOHO Milano及Grand YOHO。
除住宅項目外，集團的石門寫字樓項目W LUXE在去年底推售，其標准單位已全部售罄。

集團憑藉其在物業選址、項目規劃和質量保證的優勢，發展優質物業，以貼合買家各方面的需求。
集團亦繼續提供高質素的售後服務，包括為新出售的香港住宅單位提供首三年保修期，切合用家的期望。

年內，集團在香港有六個項目完成並可交付使用，按所占總樓面面積計算約三百三十萬平方尺，其中約三百二十萬平方尺為住宅物業。
余下部分是用作出租的零售物業。

物業投資

在香港多元化物業組合續租租金上升的帶動下，集團年內的經常性租金收入上升百分之六至港幣一百九十六億九千八百萬元。
整體出租率處於約百分之九十四。

零售物業組合

集團擁有一千二百萬平方尺的多元化優質零售物業組合，其租戶銷售額於年內繼續錄得增長。
這主要有賴集團以客戶為先的營銷策略，以及積極將租戶和行業組合重新調配，並持續優化資產。
年內，續租租金上升及出租率仍然保持相對平穩。
然而，近月消費意欲疲弱及旅客消費下跌，已對零售市場構成挑戰。

寫字樓物業組合

不確定的外圍和內部環境在過去數月對香港寫字樓市場構成挑戰。
集團擁有一千萬平方尺的多元化寫字樓組合，以卓越的物業質素和出色的管理服務見稱，年內續租租金繼續有所增長，整體出租率逾百分之九十五。

內地地產業務

土地儲備

回顧年內，集團購入另一幅位於廣州南沙自由貿易區的地皮，樓面面積達二百八十萬平方尺。
連同集團於二○一八年五月投得的毗鄰地皮，該兩幅用地將合並發展，並分期興建成一個樓面面積合共三百三十萬平方尺的綜合項目。
該綜合發展項目坐落於大灣區科技研發的其中一個策略要地，並與高鐵和廣州地鐵交匯的慶盛站相連，勢將成為公共交通導向發展項目的新地標。

截至二○一九年六月三十日，按所占總樓面面積計算，集團在內地的土地儲備共六千五百四十萬平方尺，其中五千零六十萬平方尺是發展中物業，而當中百分之五十六將興建為可供出售的優質住宅。
余下的一千四百八十萬平方尺大部分是已落成的物業投資項目。
集團將繼續在內地主要城市發展綜合項目和優質住宅，以滿足日益增加的需求。

回顧年度結束後，集團於八月透過政府招標購入兩幅位於杭州的江畔用地。
集團在東部和西部的地皮分別持有百分之四十五和百分之五十的權益。
該兩幅地皮位於錢塘江與京杭大運河的交匯處，地點優越，將合並發展為一個地標綜合項目，提供高級寫字樓、商場、住宅和酒店，地上總樓面面積約九百萬平方尺。

地產發展

內地住宅市場自二○一八年第四季起復蘇，樓市交投增加。
雖然市況最近有回軟跡象，但因城施政的住房政策有效地穩定了樓市，預期將為內地住宅市場的長期發展帶來正面作用。

按所占權益計算，集團年內在內地錄得的合約銷售額約人民幣四十六億元，銷售主要來自全資發展項目廣州御華園及多個合作發展項目，包括佛山瀧景、上海天薈第一期的第一批次和廣州峻林。

集團年內在內地落成的總樓面面積合共約三百萬平方尺，其中約百分之三十為出租物業。
上海ITC第二期和南京國金中心一期卓越的建築質素深受租戶贊賞。

物業投資

回顧年內，集團在內地包括合作發展項目的總租金收入按年上升百分之十至人民幣四十億零六千九百萬元，增長主要是由於續租租金上升及新收租物業帶來的收益。

其他業務

酒店

今年年中前香港的酒店業表現相對穩定，但其後經營環境已顯著惡化。
回顧年內，集團的酒店組合表現相對平穩。
為提升住客體驗及建立其國際形象，集團位於北角臨海地段的新高級酒店海匯酒店最近采納新的品牌，並重新命名為香港維港凱悅尚萃酒店。
集團將繼續擴展其香港酒店組合，沙田帝逸酒店將於二○一九年底開業，而西九龍優質臨海項目的興建工程亦正在進行。
內地方面，盡管上海市有多間全新豪華酒店加入競爭，上海浦東麗思卡爾頓酒店仍保持在該市場的優越地位，年內客房表現相對穩定。
集團在內地興建多個酒店項目，其中蘇州四季酒店和南京安達仕（Andaz）酒店預計在未來幾年內開業。

電訊及資訊科技

數碼通

流動通訊業繼續競爭激烈，預計前景仍將充滿挑戰。
數碼通的策略是憑藉卓越服務和世界級網絡，為客戶帶來獨特的體驗。
回顧年內，數碼通的客戶人數穩定增長。
該公司的流動服務月費計劃平均客戶流失率維持在行業低位，而流動服務月費計劃ARPU繼續處於業界領先位置。
在競爭激烈的環境中，數碼通的核心服務業務仍保持穩定，企業方案業務則錄得強勁增長。
為令數碼通在5G時代領導市場，該公司投得26/28GHz頻段的5G頻譜，並於二○一九年三月進行了5G實時測試，以展示5G通訊技術在現實生活中的應用情況。
集團對數碼通的前景抱有信心，並將繼續持有該公司作為長線投資。

新意網

盡管不少工業大廈透過政府的計劃改裝為數據中心，令其市場供應有所增加，數據中心行業仍繼續有殷切的需求。
在其核心數據中心業務帶動下，新意網於回顧年內錄得穩健的業務增長。
其世界級數據中心繼續是雲端服務、互聯網技術、線上影音串流和電子商務等新經濟行業中各大企業的首選設施。
年內，該公司透過政府招標投得一幅位於將軍澳的數據中心用地，總樓面面積超過一百二十萬平方尺。
預計新數據中心將與毗鄰的旗艦數據中心MEGA Plus產生協同效應，並鞏固新意網在香港作為數據中心服務供應商理想之選的市場地位。

基建及其他業務

回顧年內，集團的基建及運輸業務繼續有滿意的表現。
威信集團繼續錄得增長，而三號干線（郊野公園段）則表現平穩。
雖然香港商用航空中心受惠於業內升降時段不足的情況改善，但中美貿易局勢緊張令內地相關業務放緩，為其業務帶來挑戰。
物流業界的需求繼續為機場空運中心的業務帶來支持。
盡管環球貿易面臨挑戰，吞吐量下降，香港內河碼頭有賴其營運改善和業務多元化，表現保持穩定。

一田擴展了旺角分店，並專注擴大應用其數碼化新措施，例如自助收銀系統和新會員積分計劃，同時致力提升其店鋪的產品與服務。

業務展望:

在未來一年，預料全球經濟將繼續受到民粹主義及貿易保護主義等各種挑戰的影響，惟環球低息環境將有助緩和下行風險。
儘管中美貿易矛盾持續，預計內地經濟在貨幣及財政刺激措施下將以合理的速度增長，為內地樓市提供支持。

建議修訂逃犯引渡條例及其後續事件引發了前所未有的社會挑戰，加上全球經濟放緩，香港經濟短期內將持續疲弱。
隨著大灣區不斷發展，以及香港作為國際金融及商業中心，集團將繼續發展地產業務，致力為香港的中長期經濟增長進一步作出貢獻。
雖然市場氣氛轉弱，但相對較低的按揭利率及持續的用家需求將支持本港住宅市場。

集團預計在香港於下一個財政年度落成作出售用途的樓面面積達三百一十萬平方呎，其中約百分之七十經已預售。
一如既往，集團將繼續推售新項目，當中西九龍匯璽III的首批單位快將推售。
在未來九個月，集團在香港推售的主要住宅項目包括東半山Central Peak第一期、毗鄰天水圍香港濕地公園的項目第一期、屯門海榮路項目第一期及沙田優質發展項目；集團亦計劃推售一幢位於荃灣的工業大廈。
內地方面，推售的主要住宅項目包括集團持有百分之九十權益的全新項目蘇州環貿廣場的住宅、全資發展項目上海濱江凱旋門新一期，以及數個合作發展項目的新批次，包括中山奕翠園和佛山瀧景。

最近的不明朗情況對整體租務活動及集團的物業投資組合表現已有所影響，惟新開業或於未來落成的物業將為集團的經常性收入帶來額外收益。
香港方面，繼港鐵南昌站上蓋商場V Walk於二○一九年七月開幕後，全新商場北角匯及帝逸酒店計劃於今年下半年開始營運。
內地方面，經重新間隔的北京NTP新城廣場於二○一九年七月隆重開業，反應理想，而南京國金中心一期近期已陸續交付租戶。
上海ITC第一期的商場將於二○一九年底開業。
集團位於不同城市的地標項目，包括在香港的觀塘巧明街98號寫字樓兼零售項目、南京市的南京國金中心，以及上海的大型項目ITC，將於未來數年相繼落成，屆時將大幅擴大集團的物業投資組合，並支持其經常性收入的長期增長。

集團堅持專注在香港和內地發展。
集團秉持「以心建家」和以客為先的宗旨，致力為不同持份者，包括顧客、股東及社會大眾創造價值，同時為員工提供發展的機會。
集團關愛社會，將盡力興建更多住宅單位，包括更加積極將農地轉換為住宅發展項目，為解決香港的房屋問題出一分力。
過去數十年來，集團和香港一同經歷多番風雨，一同成長。
憑著這份對香港堅定不移的信念，集團有信心能應對當前艱難和具挑戰性的環境，並向前發展。
集團相信香港政府有足夠能力令香港回復正常，並繼續成為一個安全、充滿活力和魅力的國際城市。
集團亦會努力汲取經驗，令其產品和服務與時並進。
憑藉其穩健的基礎，集團將在這個充滿挑戰的時期致力追求可持續的業務發展，同時進一步為香港的長遠增長作出貢獻。

香港正面對前所未有的挑戰，令集團在未來數年的業績表現多會不確定。

00017 新世界发展
集團主席 鄭家純
發行股本(股) 2,549M
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股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 公司及其附屬公司（統稱「集團」）主要從事物業發展及投資、建築、服務提供（包括物業及設施管理、交通運輸服務及其他服務）、基建項目經營（包括經營公路、環境項目、商務飛機租賃、貨櫃處理、物流及倉庫服務）、酒店營運、百貨經營、電訊、媒體、科技及其他策略性業務。
全年業績:
於2019財政年度，集團錄得綜合收入76,763.6百萬港元，上升26%。

於回顧年內，集團基本溢利8,814.1百萬港元，上升10%。
於2018財政年度，集團基本溢利為7,977.6百萬港元。

業務回顧：

香港物業發展

中美貿易衝突的影響廣泛，投資市場情緒減弱，並蔓延到本地樓市，導致2018年一手住宅成交數量減少。
惟香港本地龐大的剛性置業需求，加上住宅價格的微調及未來整體住宅供應偏低的情況維持，誘發了市場在2019年第二季度反彈。
此外，美國聯邦儲備局加息周期提前暫停，本港低息環境得以延續，亦加強買家的入市信心。

於2019財政年度，柏傲灣、柏蔚山、傲瀧、瑧蓺、柏逸、名鑄、柏傲山、THE PARKVILLE、迎海系列及柏巒帶動了香港物業發展分部的表現。

於回顧年內，集團於香港的應佔物業合同銷售為105億港元，超過100億港元銷售目標。
應佔物業合同銷售主要來自住宅項目瑧尚、傲瀧、柏蔚山、瑧樺、瑧頤、名鑄、尚悅嶺，及兩個面積合共160,000平方呎的非核心工業項目和一個位於香港島的商業項目。

集團在2019年上半年先後推出瑧尚、瑧樺及瑧頤三個全新住宅項目，合共847個單位。
其中，瑧尚及瑧樺火速售罄，瑧頤目前亦已售出接近70%，市場反應熱烈。
按照集團的竣工計劃，上述三個項目的物業銷售收入將分別於2021及2022財政年度入賬。

集團一直按照既定策略，出售非核心資產，以優化資產和業務組合。
荃灣海濱花園169個車位及一個位於香港島的商業項目，已分別於回顧年內成交及簽署臨時買賣合約並收取訂金，預計於2020財政年度入賬。
集團將會繼續審視非核心資產出售的機會，有關工作已在積極洽談中。

截至2019年9月15日，集團待售的住宅單位合共365個。
集團計劃在2020年推出重點大圍站住宅項目，逾3,000個住宅單位將會分期陸續登場。
此外，位於西九龍長順街、樓面面積約520,000平方呎的寫字樓項目，亦會在2020年內推出。

香港物業投資及其他

國際貿易關係持續緊張，企業重新考慮發展計劃以應對不明朗因素，香港甲級寫字樓的租賃市場出現調整，部份企業從中環遷移到周邊租金較便宜的次核心板塊，尖沙咀及港島東的租賃表現受到帶動，中環由於空置率仍持續處於低水平，租金基本保持穩定。

隨著高鐵及港珠澳大橋的開通，2018年訪港旅客數字大幅增長，並刺激了零售業的表現，2018年零售銷售總額上升8.7%。
惟踏入2019年貿易陰霾的影響、人民幣貶值，加上近期的社會事件，消費情緒漸趨審慎。

集團於回顧年內香港之租金收入為1,942.3百萬港元，上升12%，是由於Victoria Dockside的K11 ATELIER提供全年貢獻。
香港投資物業主要項目的出租率表現理想。

香港土地儲備

土地供應有限是香港樓市的根本問題。
集團早着先機，在回顧年内透過其參與組成的財團，先後成功投得三幅位於啟德跑道上的住宅用地。
三個項目的總樓面面積合共190萬平方呎，集團應佔約為360,000平方呎，三幅土地位置相近，預計可產生龐大的協同效應。

除了參與公開招標外，集團更積極進行舊樓收購及農地轉換，透過多元化的渠道補充香港土地儲備，為未來發展提供穩定的土地資源。

中國内地物業發展

建立和完善房地產市場平穩健康發展的長效機制，堅持以穩地價、穩房價、穩預期為目標，因城施策、分類指導、夯實城市政府主體責任，繼續是中國內地樓市發展的主要基調。

多個省市因應各自供求及房地產市場熱度調整政策，其中，經過多輪調控的一、二線的主要城市，住宅價格逐步回歸理性，部份剛性置業需求得到釋放，加上城鎮化發展引導大量人口流入、部分城市推出人才優惠及放寬落戶政策的背景下，亦成為支持該等城市房地產市場發展的動力。

集團於中國內地的房地產業務，由旗下全資附屬公司新世界中國地產有限公司(「新世界中國」)負責營運。
於2019財政年度，廣州逸彩庭園、瀋陽新世界花園、廣州嶺南新世界、武漢時代新世界、廣佛新世界莊園、北京新世界麗樽、廊坊新世界花園、深圳新世界名鐫及廣州東逸花園等帶動了中國內地物業發展分部的表現。

於回顧年內，中國內地整體物業合同銷售面積約670,000平方米，總銷售金額為人民幣198億元，突破了2019財政年度人民幣160億元銷售目標。
整體住宅合同銷售的平均價格為每平方米人民幣31,000元。
主要貢獻分別來自廣州嶺南新世界、廣州逸彩庭園、瀋陽新世界花園、寧波新世界廣場、廣佛新世界莊園及廣州東逸花園。

中國内地物業投資及其他

中國内地消費者的消費模式漸漸改變，年輕新世代成爲消費主力。
目前消費模式變得多元化，已從以往的基本消費轉向以消費升級及體驗爲主導，消費場景亦從綫下擴展到綫上，並同時推展跨界營銷，完善整個消費體驗。

於回顧年內，集團在中國內地之租金收入達到1,727.1百萬港元，上升26%。

中國內地土地儲備

繼深圳前海、深圳太子灣及廣州增城的項目，集團於回顧年內在大灣區再下一城。

酒店

集團位於香港的優質酒店項目是酒店營運的主要貢獻來源。
於回顧年內，位處香港旅遊熱點的香港尖沙咀凱悅酒店平均入住率達94%。
中環灣仔繞道的落成促進了兩個香港主要商業區之間的聯繫，坐落於灣仔的香港君悅酒店，平均入住率維持在83%，而毗連香港會議展覽中心的萬麗海景酒店，平均入住率錄得83%。

位於香港九龍核心位置的尖沙咀Victoria Dockside之香港瑰麗酒店，於2019年3月正式開幕，提供413間客房及186間瑰麗府邸。
酒店擁有一個34,450平方呎的極致奢華會議及活動空間。
此外，亦會提供10,700平方呎的無柱大宴會廳、10,700平方呎廣闊空間的麗府The Pavilion，以及3,122平方呎且有著華麗落地玻璃的麗府廳。

中國內地方面，三間位於北京不同檔次的酒店，於回顧年內的平均入住率介乎78%至85%的理想水平。

於2019年6月30日，集團在香港、中國內地及東南亞合共擁有16間酒店物業，提供超過7,000間客房。

業務展望:

眾多不明朗因素或許會對經濟表現帶來一定程度的顛簸，但集團會繼續秉持靈活創新的思維，以審慎樂觀的態度做好大中華的業務。

集團通過物業銷售良好執行力、具前瞻性的投資物業營運策略、針對性的項目佈局及具競爭力的發展模式，為企業發展提供理想的動力，並增加可觀的經常性現金流，鞏固業務根基。

集團正部署計劃推出一系列重點項目。
逾3,000個單位的港鐵大圍站住宅項目，以及可銷售面積約11萬平方米的深圳太子灣項目將會陸續分批推出，有助進一步提升集團的物業銷售貢獻。

集團會持續審視業務，並密切留意市場發展和優化資產組合，以提升效益。
於2019財政年度，新世界發展及新創建已分別出售總代價約為2,300百萬港元及1,300百萬港元之非核心物業與非核心業務。
2019年9月，新世界中國簽訂協議，按協議的條款及條件以人民幣2,185百萬元，出售湖南成功新世紀投資有限公司的全部權益；與此同時，新創建亦全數出售餘下持有的北京首都國際機場股份，總作價為778百萬港元。
有關非核心資產及業務出售的工作將會繼續推展以釋放價值。

隨著綜合型發展項目Victoria Dockside及甲級寫字樓項目K11 ATELIER KING’S ROAD的全面啟用；西九龍瓊林街甲級寫字樓項目、啟德體育園的商業部份及香港SKYCITY航天城的甲級寫字樓部份在未來數年陸續落成並投入使用，集團的經常性現金流的貢獻可望大幅提升。

新世界中國將會發揮其中國內地地產業務旗艦的重要角色，策略性佈局大灣區及重點核心城市，通過都市綜合體及舊城更新的發展模式，配合城市的不同底蘊，築起一個又一個的地標性項目，提升群眾的生活體驗。

新創建通過穩健的業務組合提供可靠的現金流。
團隊亦以創新思維，自身資源及融資能力，收購具潛力資產，並出售非核心資產，完善可持續的業務架構。

集團財務穩健，積極管理現金流，融資管道多元化。
在2019年9月16日，集團已完成2020財政年度約80%的貸款再融資，連同截至2019年6月30日的現金及銀行結餘約637億港元及隨後已發行債券，於2020年財政年度到期的貸款已全面兼顧。
在可預見的未來，公司沒有發行股票集資的需要。

集團會持盈保泰，配合時代發展的價值取向，為不同持份者提供卓越產品與服務，創造價值。

00018 东方报业集团
集團主席 馬澄發
發行股本(股) 2,398M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 出版傳媒
公司業務 集團主要業務爲從事出版報章（出版報章包括互聯網訂閱及相關廣告），物業投資，酒店物業之營運許可和餐廳營運，及貸款業務。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度（「報告年度」），東方報業集團有限集團（「集團」）及其附屬集團（統稱「集團」）經審核綜合年度虧損為港幣11,567,000元，與去年同期溢利比較，相差港幣92,672,000元，下跌114%.

業務回顧：

《東方日報》連續44年銷量第一，為讀者人數全港最多的收費報章，是一份香港人的報紙。
香港過去經歷了令人不安的一年，縱使身處紛亂的時局，《東方日報》仍堅持信念，忠於事實，抗衡歪理；而新冠肺炎疫情困擾全城之際，《東方日報》與市民憂戚與共，維護社會大眾利益，仗義執言，贏盡掌聲。

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《東網視頻》為全港首個網上電視台《東網電視》加強版，全天候廿四小時提供時事、娛樂、財經、體育、生活及馬經等視頻影片。
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《東網Money18》為香港交易所指定免費即秒報價網站，亦為香港最高瀏覽的財經資訊網站之一，手機應用程式及社交平台亦廣受歡迎，讀者人數屢創新高。
《東網Money18》已成為本港最受歡迎及最具影響力的財經資訊平台之一。
於報告期內，《東網Money18》推陳出新，革新介面及功能，配以豐富內容及實用資訊，並加強直播及多元化節目，成為本港其中一個極具影響力的財經資訊品牌。

於報告年度，香港出租物業租金收入為港幣3,283,000元，澳洲商業樓宇租金及酒店營運許可費收入港幣20,351,000元，總收入比去年同期下跌港幣1,054,000元，或4%，而於上一年度錄得公允值增加的投資物業於本年度錄得約港幣53,209,000元的公允值減少，加上澳元匯率於報告年度下跌亦產生匯兌損失港幣30,111,000元，兩者成為集團年度溢利倒退的主要原因。

集團的貸款業務增長迅速，以大額按揭貸款的客戶為主要對象，成功為集團的盈利帶來貢獻。
於報告年度，貸款總額為港幣223,922,000元，受惠於貸款額上升，總貸款利息收入達港幣15,458,000元，與去年同期比較增加港幣2,871,000元，或23%。

業務展望:

隨着新技術、新平台及商業模式不斷發展，數碼媒體在市場的進佔力不容忽視，《on.cc東網》未來一年將專注發展付費內容以增加收入，可藉跨媒體平台的優勢開發更多營銷模式和製作更多高營收項目，並致力社交媒體平台及視像營銷等備受市場注目的推廣方式，提高集團數碼媒體業務的利潤和收益。
《on.cc東網》已於2020年5月推出全新的「繽FUN星網」平台，加強娛樂和生活內容，在資訊與功能兼備的基礎下發揚光大，達致鞏固現有讀者群之餘，吸納新讀者的目標。

融資業務方面，估計在經濟下行期間，融資需求反而大增，東方融資繼續以優質客戶及大額按揭貸款為目標，透過與信譽良好的中介集團合作擴闊客源。
董事會對融資業務的發展感到樂觀。

物業投資業務方面，香港經濟尚未回復穩定，租金收入難言平穩，預期未來一年香港的商廈租金將繼續受壓。
澳洲的投資物業亦受經濟前景悲觀而有下調迹象。
今年3月，澳洲政府頒布多項保障零售業租客的抗疫措施，或多或少影響集團的租金收入，董事會正研究其他物業投資方案，為股東賺取更佳利潤。

00019 太古股份公司Ａ
集團主席 施銘倫
發行股本(股) 905M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 綜合企業
公司業務 太古公司屬綜合企業，為香港主要上市綜合企業之一，業務權益涵蓋五大範疇，分別為地產、航空、飲料、海洋服務，以及貿易及實業。
集團之業務主要在大中華地區經營。
全年業績:
二零一九年股東應佔綜合溢利為港幣九十億零七百萬元，較二零一八年減少百分之六十二。

業務回顧：

二零一九年股東應佔綜合溢利為港幣九十億零七百萬元，較二零一八年減少百分之六十二。
主要撇除投資物業價值變動後的股東應佔基本溢利為港幣一百七十七億九千七百萬元，增加百分之一百零九。
撇除兩個年度重大的非經常性項目後，二零一九年的經常性基本溢利為港幣七十二億二千一百萬元，二零一八年則為港幣七十四億八千九百萬元。
國泰航空業績倒退是導致此減幅的主要原因。

地產部門是集團溢利的最大來源。
二零一九年來自地產部門的經常性基本溢利（撇除出售投資物業所持權益所得收益總額港幣一百三十五億二千八百萬元）為港幣六十二億六千九百萬元，而二零一八年則為港幣六十一億七千七百萬元。
市場（特別是中國內地企業）對香港出租辦公樓物業的需求於二零一九年下半年開始顯著疲弱。
香港的零售銷售額於二零一九年下半年受到社會事件的不利影響。
至於中國內地，二零一九年廣州及北京的辦公樓租金受壓，上海的辦公樓樓面需求疲弱，北京、成都、廣州及上海的零售銷售額增長令人滿意。
美國方面，邁阿密的辦公樓樓面需求狀況良好，而零售銷售額亦有所增加，但住宅大廈需求疲弱。
主要受下半年香港社會事件的影響，酒店業務於二零一九年錄得的虧損高於二零一八年。

航空部門於二零一九年錄得的溢利為港幣十五億五千萬元，而二零一八年則為港幣十七億八千一百萬元。
溢利減少，主要反映國泰航空業績倒退。

太古公司應佔國泰航空二零一九年的溢利為港幣七億六千一百萬元，而二零一八年則為港幣十億五千六百萬元。
國泰航空於二零一九年的營運環境充滿極大挑戰。
客運業務於下半年受到香港社會事件的不利影響，而貨運業務則全年受到全球貿易磨擦的影響。
乘客及貨物收益率嚴重受壓，客運及貨運業務的收益率及運載率均告下降。
油價下降，但美元強勢對收入淨額造成不利影響。
收購香港快運的交易於二零一九年七月完成。

港機集團於二零一九年錄得應佔溢利港幣八億二千五百萬元，而按百分之一百基準計算的二零一八年應佔溢利則為港幣九億九千三百萬元。
撇除兩個年度的非經常性項目後，港機集團於二零一九年的經常性溢利為港幣十億五千九百萬元，而二零一八年則為港幣九億五千一百萬元。
溢利上升，主要反映港機（美洲）的虧損減少及香港航空發動機維修服務公司的工作量增加。

太古可口可樂於二零一九年的經常性溢利為港幣十五億八千四百萬元，二零一八年則為港幣十三億五千四百萬元。
收益（包括一家合資公司的收益及撇除對其他裝瓶公司的銷量）增加百分之五至港幣四百四十七億一千九百萬元，銷量亦增加百分之二至十七億八千六百萬標箱。
中國內地、台灣及美國方面的收益及銷量均錄得增長，反映在管理收益增長方面取得成果。
香港方面的收益及銷量均告下跌。

海洋服務部門於二零一九年錄得經常性虧損港幣十三億四千七百萬元，而二零一八年則為港幣十一億二千二百萬元。
該等數字已撇除二零一九年太古海洋開發集團的減值支出、一項重組撥備及出售船隻虧損總計港幣二十二億八千七百萬元，以及二零一八年太古海洋開發集團的減值支出及撇銷港幣三十九億一千一百萬元。
離岸業市道仍然艱難，船隻使用率上升，但離岸支援船供應過剩，繼續對船隻租金構成壓力。

貿易及實業部門於二零一九年的經常性溢利（撇除非經常性虧損淨額港幣四億九千三百萬元）為港幣四千一百萬元，而二零一八年則為港幣一億六千四百萬元。
此業績主要反映太古資源於下半年的業績倒退及出售漆油業務（錄得溢利），其影響因未有錄得冷藏倉庫業務（在出售前錄得虧損）的虧損而被局部抵銷。

業務展望:

太古地產方面，市場（特別是中國內地企業）對香港中區的辦公樓需求下降，加上空置率上升，預期對租金構成下調壓力。
儘管九龍東及其他地區的需求下降且供應量增加，但太古坊發展項目的租用率高企，預計其辦公樓租金（與其他地區租金相比）相對堅穩。
然而面對前景不明朗，辦公樓租戶紛紛推遲租賃承諾。
由於廣州及北京核心商業區出現新供應，加上需求疲弱，預期二零二零年的辦公樓空置率將會上升，租金將面對壓力。
預計二零二零年國內及環球企業對上海辦公樓樓面的需求疲弱，但由於靜安核心商業區的租用率高企且新供應量有限，預計上海的辦公樓租金將相對堅穩。
邁阿密核心商業區及Brickell一帶的甲級辦公樓樓面新供應量偏低。
邁阿密戴德縣的職位預期持續增長，將可維持對辦公樓樓面的需求及保持租金穩定。

太古地產在香港及中國內地的零售投資物業及酒店業務，正因新型冠狀病毒疫情而受到不利影響。
預期二零二零年零售物業及服務式住宅的租金收入下降。
太古地產正按個別情況，向零售租戶提供暫時性租金支援。
太古地產旗下酒店的入住率及收益顯著下降。
在不損害與租戶及其他客戶長遠關係的情況下，太古地產將致力節省成本。

除了新型冠狀病毒疫情，社會事件及經濟不明朗亦對香港的零售銷售額造成不利影響。
儘管中國內地當前受到新型冠狀病毒疫情影響，但預期國際品牌零售商及食肆營運商對零售樓面的需求長遠仍然殷切。
邁阿密BrickellCityCentre的零售銷售額正穩定增長。
然而，邁阿密的知名購物區正不斷拓展，因此預期BrickellCityCentre在零售租賃市場面對的競爭將會加劇。

社會事件、經濟不明朗及新型冠狀病毒疫情令香港的住宅物業需求疲弱。
然而香港土地缺乏，房屋供應亦有限，加上低利率的因素，預計中長期的住宅物業需求仍然堅穩。
受到南美經濟疲弱、滙率波動及政治不明朗因素影響，邁阿密的住宅大廈需求疲弱。
新加坡收入增長加上就業暢旺，預期可支持一個穩定的住宅物業市場。

香港東涌市地段第11號項目中一間非由太古地產管理的酒店預期於二零二零年上半年稍後時間開業。
邁阿密的酒店業務預計有穩定的增長。

太古地產擁有平衡的物業組合，而且財政狀況穩健，定有充足的實力抵禦此艱難時期帶來的影響，待日後情況改善時把握市場帶來的機遇。

國泰航空於二零一九年下半年受到香港社會事件的影響，在已減少冬季航班可運載量的情況下，預計二零二零年上半年財政上將面對極大的挑戰，加上新型冠狀病毒疫情帶來重大的負面影響，令情況雪上加霜。
現時難以預料情況何時會有改善。
面對旅遊需求大幅下跌，國泰航空集團已實施多項短期措施，包括大幅減少可載客量。
儘管推出了這些措施，國泰航空預期二零二零年上半年將會錄得重大虧損。

預計今年的客運業務將嚴重受壓，貨運業務亦繼續面對不少挑戰，但隨著近期中美貿易磨擦緩和，國泰航空對貨運業務的前景審慎樂觀，可載貨量維持不變。
預期二零二零年美元仍然強勢，加上競爭激烈（尤其是長途航線的經濟客艙），將使乘客收益率繼續嚴重受壓。

由於新型冠狀病毒疫情影響飛機使用量，導致須進行的機身維修量減少，預計港機的機身服務需求將受影響。
香港的外勤服務需求因新型冠狀病毒疫情導致航班數量減少而受影響。
引擎服務在工種組合多樣化的情況下，預計需求將會增加（但新型冠狀病毒疫情對飛機使用量的影響最終將帶來若干影響）。
預計座椅銷量將會增加，客艙整裝工程的預約量偏低。

太古可口可樂方面，一般預期中國內地及台灣業務的收益於二零二零年繼續增長，且收益的增長速度將超越銷量，但中國內地的業績正因新型冠狀病毒疫情而受到不利影響。
美國的飲料市場預期於二零二零年呈現溫和增長。
香港方面，預計飲料市場情況艱難，香港的業績與中國內地同樣受到新型冠狀病毒疫情的不利影響。
預計所有地區均因成本增加而令溢利受壓。

海洋服務部門方面，太古海洋開發集團於二零一九年的船隻使用率創二零一四年以來新高，但船隻租金因船隻供應過剩而受壓。
貿易磨擦及新型冠狀病毒疫情對離岸支援行業的復甦帶來不利影響。
無論如何，要恢復太古海洋開發集團的業務盈利能力，將須整體大幅增加船隻租金。

至於貿易及實業部門，太古資源、沁園食品公司及太古糖業公司的業績正因新型冠狀病毒疫情而受到不利影響。
太古汽車的業績預期穩定。

00020 会德丰
集團主席 吳宗權
發行股本(股) 2,053M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 集團按其提供的服務及產品的性質來管理其多元化的業務。
分部為投資物業、發展物業、酒店、物流和通訊、媒體及娛樂。
全年業績:
若不計入投資物業重估虧損及特殊項目， 基礎盈利為港幣一百二十三億六千二百萬元（二○一八年：港幣一百三十二億零八百萬元）。

股東應佔集團盈利為港幣九十一億七千三百萬元（二○一八年：港幣一百七十二億三千九百萬元），每股盈利為港幣 4.48 元（二○一八年：港幣 8.43 元）。

業務回顧：

二○一九年已簽約住宅物業銷售額達港幣二百三十六億元， 售出或預售 2,080 個單位。

回顧年內， 集團推出兩個日出康城住宅項目「 MONTARA 及 GRAND MONTARA」（日出康城第 7 期） 與「 MARINI 及 GRAND MARINI」（日出康城第 9 期），同屬「 澳東 O’EAST」組合。
推售反應理想， 兩個項目合共預售 1,906 個單位， 銷售所得為港幣一百六十一億元，佔已簽約住宅物業銷售額 68%。

MONTARA 及 GRAND MONTARA 由兩座高層住宅大樓組成，於第二季推出預售，三日內旋即售出全部 1,120 個單位，銷售所得為港幣九十八億元。

上半年銷售勢頭強勁，惟第三季推出預售的 MARINI 及 GRAND MARINI 的銷情稍為放緩。
 該項目於二○一九年共預售 786 個單位，銷售所得為港幣六十三億元，推售單位的銷售率為 82%。
 

截至二○二○年二月底，上述兩個項目連同較早前推售的 MALIBU（日出康城第 5期）為「 澳東 O’EAST」組合帶來合共港幣三百一十九億元的銷售額，售出超過 3,500個單位。
該等項目以都市生活為主題， 信步可達佔地 480,000 平方呎、即將開幕的港鐵商場「 THE LOHAS 康城」，往返港鐵康城站和未來的交通連接線路（例如將軍澳跨灣連接路和將軍澳－ 藍田隧道）亦非常便利。
此外，該等項目附有設備完善的私人會所，各會所均配備 24 小時健身室、游泳池及多項其它設施。

確認入賬的香港發展物業銷售額增加至港幣一百三十七億元，二○一八年則為港幣九十七億元。
 於年內確認入賬的主要大型項目為 MONTEREY 和 OASIS KAI TAK。
 香港物業總計的已預售但尚未確認入賬銷售額由二○一八年年底的港幣二百六十七億元增加至港幣三百二十五億元。

目前有四個大型項目計劃進行銷售， 遍布不同地點。
集團「 澳東 O’EAST」組合第三個發展項目的最後一期 OCEAN MARINI 已於二○二○年三月上旬推出市場。
其它發展項目包括觀塘茜發道、啟德新九龍內地段第 6564 號及西九龍興華街。
與此同時，存貨單位之銷售亦按計劃進行。
 

土地儲備

年內集團繼續補充市區土地儲備， 購入了五幅啟德用地，應佔總樓面面積為一百六十萬平方呎。
 截至二○一九年十二月底， 集團香港發展物業之土地儲備微增至六百六十萬平方呎（ 二○一八年十二月：六百三十萬平方呎）。
集團在二○二○年二月成功投得「 澳東 O’EAST」組合日出康城第 12 期發展項目後，土地儲備進一步增至七百五十萬平方呎。
集團致力選擇性地補充合適土地，以維持充足儲備。

啟德勢必成為充滿活力、自給自足的社區，生活時尚、消閒、運動及醫療保健基礎設施一應俱全。
其 24 公頃都會公園、啟德體育園及面向維港的 11 公里海濱長廊為啟德社區帶來獨特面貌。
此外， 隨着沙中綫於二○二○年二月開通，由啟德往返其它核心區域的交通非常便利。
 待中九龍幹線竣工後，啟德的交通網絡將更趨完善。

企業社會責任與「社、企共勉」

社區福祉是集團在作商業決策時的主要考慮因素之一。
集團支持多個企業社會責任項目及計劃，範疇涵蓋教育、社區、可持續發展及生活時尚。
 

教育

集團的「社、企共勉」旗艦項目「學校起動」計劃旨在協助中學生擴闊視野及為日後就業作好準備、發揮潛能。
 計劃目前有 68 個合作夥伴， 舉辦各式各樣充實增益活動，迄今已惠及香港 76 間中學超過 70,000 名學生。
二○一九年夏天，有六名參與年度「職場體驗計劃」的學生獲派往集團不同部門工作。
在計劃最後一日舉行的嘉許禮上，參與計劃的學生與集團管理層、師友及校長分享實習期間所獲的寶貴經歷。

集團致力培育年輕設計人材。
集團藉「會德豐室內設計實習（ WIND）」年度計劃，資助室內設計畢業生赴海外室內設計公司實習，接觸其它文化，成為更多元的專業人材。
二○一九年七月，薩凡納藝術設計大學及 Insight School 兩名畢業生各獲港幣120,000 元資助，到海外實習擴闊視野。

社區

集團冀善用已有的技能、專長和資源，促成惠及整體社會的倡議，解決社區需求。
二○一九年十二月，會德豐地產有限公司（「 會德豐地產」） 宣布向兩家非牟利機構以象徵式租金借出土地， 意向提供約 2,000 個過渡性房屋單位， 計劃須待監管及咨詢機構批准方可落實。
土地以港幣一元借出予香港社會服務聯會及九龍樂善堂，借出年期為八年。

會德豐地產會支援前期土地轉換規劃申請等相關程序。
項目融合環保及可持續發展元素， 為住戶提供和諧的生活空間。

可持續發展

集團加強力度將辦公室、管理物業和建築地盤對環境的影響減至最低。
集團被納入恒生可持續發展企業基準指數成份股，反映集團對可持續發展的努力。

生活時尚

為鼓勵和培育有潛質的攝影師， 一年一度與《國家地理》雜誌合辦的全球攝影比賽「國家地理會德豐香港攝影大賽」 已於二○一九年十月開始徵件，主題為「香港故事：自然、城市和人物」，歡迎參賽者以相機或手機攝影，發掘香港無法言傳的面貌與故事。
 

九龍倉集團有限公司（「九龍倉」）

九龍倉為會德豐的主要上市附屬公司，其業務以物業為主，包括香港和中國內地之投資物業、發展物業及酒店業務。

九龍倉本年度之基礎淨盈利減少 58%至港幣二十七億元。

內地投資物業收入增加 14%至港幣三十九億元，營業盈利增加 23% 至港幣二十三億元。
二○一九年為長沙國金中心首個全年營運的年度，年內收入和營業盈利分別達港幣八億一千萬元和港幣三億二千五百萬元。
至於另一大型綜合項目成都國際金融中心，收入上升 11%至港幣十七億元，營業盈利增加 21%至港幣九億四千七百萬元。
長沙國金中心、 成都國際金融中心及重慶國金中心內的商場出租率高企，達 97%或以上。

即使中國內地優質物業之基本需求仍然穩定，惟因政府嚴控售價，導致須為土地儲備作出財務撥備，令發展物業盈利貢獻減少 85%。
如按應佔份額計入合營公司及聯營公司，年內確認入賬收入降至港幣一百四十八億元。
營業盈利降至港幣四十九億元，營業利潤保持穩健，達 33%。
應佔已簽約銷售額合共人民幣一百九十九億元，涉及四千五百個單位。
於二○一九年十二月三十一日，未確認銷售額增至人民幣二百七十四億元。

九龍倉的山頂物業組合為一系列超級豪華、高尚及罕有府邸，提高奢華生活的標準。
尊貴豪宅 MOUNT NICHOLSON 買家需求持續， 銷情理想，二○一九年售出四幢洋房和三個分層單位，已簽約銷售額合共港幣四十二億元，平均呎價為港幣 96,000 元。
項目對香港發展物業已簽約銷售額繼續作出主要貢獻。
除山頂物業組合外，發展物業還包括九龍塘住宅項目及九龍東臨海組合。
 九龍倉目前在中國內地、香港及菲律賓管理十七間酒店， 以馬哥孛羅五星級酒店品牌及尼依格羅豪華酒店品牌經營。
 

九龍倉置業地產投資有限公司（「九龍倉置業」）

九龍倉置業為會德豐另一間主要上市附屬公司，是以香港零售物業為主的優質投資物業公司。
旗下香港投資物業／酒店組合包括海港城、時代廣場、荷里活廣場、卡佛大廈、會德豐大廈及美利酒店。
 於二○一九年十二月， 九龍倉置業向會德豐有限公司之前全資附屬公司購入兩項位於新加坡享負盛名的烏節路購物地帶中心的優質物業， 即會德豐廣場和 Scotts Square。

九龍倉置業是年基礎淨盈利減少至港幣九十八億元。

持續的不確定因素及嚴峻市況拖低零售組合的整體表現。
 投資物業的收入及營業盈利分別微跌至港幣一百四十三億元及港幣一百二十五億元。
對九龍倉置業作出最大收入貢獻的海港城（包括酒店）收入下跌至港幣一百一十六億元。
時代廣場和荷里活廣場的收入分別為港幣二十八億元及港幣五億五千二百萬元。

由於位置優越及具成本效益，會德豐大廈和卡佛大廈的出租率仍然高企。
 中環組合的收入增加至港幣四億九千五百萬元，營業盈利增加至港幣四億三千一百萬元。
旅遊業同樣面對逆境，訪港旅客人數自年中開始大幅下跌。
 故此海港城三間酒店馬哥孛羅香港酒店、港威酒店和太子酒店的總收入下調 22%至港幣十二億元， 營業盈利則下調 47%至港幣二億五千萬元。
 

業務展望:

全球經濟增長已出現放緩， 而地緣政治則繼續存有不明朗因素。
 美國繼續為全球最具影響力的經濟體。
 中國的十三萬億美元經濟正轉移至以質量、 服務業及消費為重心的新增長模式。
按此規模， 在新常態下的未來增長率預期將為±6%。

大灣區乘著中國第二波經濟發展開始， 於二零一二年逐漸成型。
 於一九七八年在珠江三角洲作為象徵下， 該區已發展成為全球製造業樞紐。
 大灣區現時人口達六千九百萬， 超越了東京大都市圈， 經濟規模則媲美加拿大， 而十年平均增長率亦達雙位數字。

未來二十五年， 大灣區將成為廣受注視。
 在中國國務院全力支持下， 大灣區現已定位為國際金融及科技樞紐。
 位於此世界級都市群中心的兩大動力支柱 — 香港和深圳 — 共佔大灣區本地生產總值超過 50%。
 

展望將來， 儘管前景動盪及不明朗， 科技正以前所未見的速度發展， 而全球聯繫將愈見緊密。

00021 大中华地产控股
集團主席 黃世再
發行股本(股) 3,975M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事物業發展及投資。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得營業額約28,270,000港元，較去年營業額約87,230,000港元減少約67.6%。
營業額減少主要由於物業銷售內交付之面積減少。
截至二零一九年十二月三十一日止年度之集團擁有人應佔虧損為3,550,000港元，而去年集團擁有人應佔溢利為約41,710,000港元。

業務回顧：

物業發展及投資業務

金麗灣項目

集團透過其間接全資中國附屬集團擁有一所位於中國廣東省汕尾市海豐縣門鎮百安半島之度假村（「金麗灣度假村」）。
預期金麗灣度假村將開發為集各類單層別墅、五星級酒店及海濱俱樂部設施為一體之旅遊物業項目。
金麗灣度假村已開始動工。

唐海縣項目

集團已於二零一三年一月收購唐山市曹妃甸區中泰信和房地產開發有限集團（「唐山曹妃甸」）之99.99%股權（「唐海收購事項」），唐山曹妃甸之主要資產包括唐海縣七農場通港水庫內側2號及3號島之土地使用權。

大亞灣項目

集團透過其間接全資中國附屬集團擁有東方新天地大廈，其為一個綜合物業開發項目，總建築面積約69,171.7平方米，位於中國廣東省惠州市大亞灣澳頭鎮中興中路一號。
東方新天地大廈住宅部分已於二零一三年五月開始銷售，所產生之收益已於截至二零一九年十二月三十一日止年度為集團貢獻營業額。

汕尾項目

於二零一三年十月十六日，集團透過集團之全資附屬集團完成向集團主席兼執行董事黃世再先生收購金寶城項目及紅海灣項目。

合慶項目

於二零一三年十二月十六日，集團及其全資附屬集團大中華地產（上海）有限集團與綠地香港控股有限集團（「綠地香港」）及其附屬集團訂立合作協議，據此，合作協議之訂約方有條件同意聯合發展兩幅位於中國上海之土地（「土地」），其中包括一幅位於中國上海浦東新區合慶鎮，四至範圍東至13-02地塊，西至上海市慶利路，南至13-02地塊，北至上海市環慶南路之土地；以及(b)一幅位於中國上海浦東新區合慶鎮，四至範圍東至14-03地塊，西至上海市淩楊路，南至14-03地塊，北至上海市環慶南路之土地。
該土地作商業及辦公室用途。

業務展望:

2019冠狀病毒病的爆發令外部環境變得極為複雜，充滿不確定因素。
集團亦須隨之增強未來戰略規劃。
儘管面對種種挑戰，集團之業務及未來策略將繼續專注於中高端商業及旅遊物業發展及投資。
集團將根據市況及整體環境定期審視及調整發展及銷售時間表。
有賴穩固基礎，集團將繼續致力尋求高質素及符合成本效益之投資機會，以提高投資回報，並逐步分散其收入來源。

00022 茂盛控股
集團主席 倫耀基
發行股本(股) 1,966M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 酒店及度假村
公司業務 集團之主要業務為酒店營運。
全年業績:
集團於截至二零二零年三月三十一日止年度之收益約44,000,000港元，全部為酒店業務產生之營業額，較去年產生之營業額約72,000,000港元減少39.7%。

集團於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得公司擁有人應佔虧損約70,660,000港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度之公司擁有人應佔溢利約為1,270,000港元。

業務回顧:

酒店業務回顧
集團的業務主要專注於經營永倫800酒店，該酒店位於香港新界青衣，設有800間客房。
於回顧年度，酒店業務產生的收益約為43,500,000港元，年內平均入住率約為82%。

自二零一九年六月以來香港發生社會事件，嚴重損害香港入境旅遊業及影響集團酒店客房銷售。
為維持銷售及市場份額，自二零一九年第三季度以來集團已發起酒店房價促銷活動。
二零一九年下半年，隨著房價下降集團可維持入住率。

自社會事件發生以來，與去年同月相比，入境旅客於二零一九年下半年減少，由二零一九年八月減少39.1%減至二零二零年一月減少52.7%。
由於自二零二零年一月起爆發COVID-19，香港特別行政區政府已對入境香港實施限制並對入境旅客實施強制衛生檢疫，二零二零年二月及二零二零年三月總入境旅客分別較二零一九年同月減少近96.4%及98.6%。
入境旅客數據摘錄自香港旅遊發展局公佈的每月報告－訪港旅客統計。

由於入境旅客銳減，二零二零年第一季度，集團的平均入住率亦大幅降低。

業務展望:

香港酒店行業來年仍將面臨多重挑戰。
該等挑戰包括即使不加劇，也將持續的COVID-19，以及預計全球市場國內生產總值增長放緩，其已經並將繼續給酒店行業帶來市場波動及經濟不確定性。

一旦解除入境香港限制及強制衛生檢疫，同時COVID-19造成的局面穩定，集團將探索不同市場分部及不同客戶群。

集團定當透過擴充市場網絡、留意及主動尋求更多商業機遇，致力於競爭環境中打拼。

00023 东亚银行
集團主席 李國寶 
發行股本(股) 2,915M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 銀行
公司業務 公司屬於銀行行業，主要業務爲提供銀行及有關的金融服務，以及商務、企業及投資者服務。
全年業績:
2019年，集團錄得可歸屬于集團股東溢利達港幣32.60億元，較2018年錄得的港幣65.09億元，下跌港幣32.49億元或49.9%。
2019年的每股基本盈利為港幣0.89元，而2018年則為港幣2.07元。

業務回顧：

香港業務

於2019年12月31日，東亞銀行香港的客戶貸款及貿易票據總額較2018年底增加8.0%。
客戶貸款於年內增長10.0%，債券投資增加20.1%，而客戶存款亦上升6.5%。

零售銀行

儘管社會持續不穩，零售銀行業務於2019年仍錄得強勁業績。
經營收入按年上升11.4%。
平均存款額增加及存款息差擴闊，帶動淨利息收入按年增長8.4%。
同時，受惠於零售財富管理業務及信用卡服務費收入增加，服務費及傭金收入淨額上升30.5%。

開立新賬戶方面，本行成功吸納目標客戶群，富裕及新興富裕客戶數量均錄得雙位數增長。
本行在香港網點設立專屬服務點後，跨境客戶數量亦有顯著升幅。

踏入下半年，在市場情緒轉弱的情況下，財富管理服務仍錄得穩健收入。
零售投資及保險產品收入按年上升15.7%，其中保險銷售傭金增長強勁。

上述穩健表現有賴本行的數碼化策略。
雖然社會運動升級，導致部分分行暫停服務，但客戶仍可透過本行的手機應用程式及電子網絡銀行服務，便捷地使用一系列服務及產品。
數碼客戶滲透率已達50%，而接近80%的財務交易乃透過自動化管道進行。

自從東亞銀行手機應用程式升級後，流動銀行的使用量迅速增長，已啟用流動銀行的用戶於年內增加37%。
於下半年開始，本行的手機應用程式能為客戶提供多項零售財富管理產品，包括單位信託/互惠基金、掛鈎存款及短期壽險等。
此外，全新的手機開戶程式—BEAFlash亦已推出，並配備領先市場的LiveChat即時線上對話功能。
BEAFlash將開戶流程縮減至僅六分鐘。

東亞銀行已與多家外部服務供應商建立策略聯盟，讓本行能夠與其商業生態系統連結，利用開放的應用程式介面（API）分享產品資料及處理申請。
東亞銀行將繼續與數碼夥伴合作，以擴大服務範圍及與新客戶的接觸點。

企業及商業銀行

儘管經營環境充滿挑戰，但企業銀行業務於2019年表現平穩。
淨利息收入及服務費及傭金收入淨額錄得穩健增長，帶動經營收入按年上升3.2%。

企業銀行於2018年底進行重組，讓每個部門專注拓展其主要目標客戶群，以加強客戶服務，年內已取得理想成效。
新客戶經理團隊成功吸納更多中型企業客戶，有關業務帶動整體企業貸款增長6.9%。
同時，本行致力推動往來賬戶數量增長的措施亦見成效。
新開立賬戶數目於年內錄得顯著增幅，尤其是中小型企業客戶，而企業客戶的往來及儲蓄存款亦上升83.7%。

作為一間本地銀行，東亞銀行於經濟低迷時為本地中小型企業提供支援。
本行透過政府中小企融資擔保計劃向中小型企業批出的信貸額按年增加逾兩倍。
與此同時，本行密切監控信貸風險，並積極維持資產質素。
因此，信用成本得以保持在可控範圍內，而減值貸款比率亦能處於低水準。

東亞銀行不斷優化為企業客戶服務的數碼平臺，於年內作出多項改動，藉以增加交易銀行功能及提升客戶忠誠度。
企業電子網絡銀行的活躍用戶數目於2019年增長45%，而通過數碼管道進行的交易亦增加57%。
為加強業務協同效益，本行已將金融機構業務部納入企業銀行旗下。
此舉將有助優化資源分配，並可透過轉介推動業務，讓本行能為保險公司、基金公司及非政府組織等非銀行機構提供更全面的銀行服務。

展望未來，企業銀行仍然會專注管理資產質素、推動存款及貸款的均衡增長，以及提升服務費收入。
本行將繼續透過發展交易銀行、貿易融資及企業財富管理服務，以吸納往來及儲蓄存款及帶來交叉銷售機會。

財富管理

私人銀行業務於回顧年內錄得穩健表現。
服務費及傭金收入淨額有所增長，但由於業務競爭激烈及資金成本上升令息差受壓，導致淨利息收入減少。
整體而言，經營收入按年持平。

面對全球市場種種不明朗因素，2019年避險情緒主導市場，投資者傾向選擇投資債券而非股票。
儘管如此，投資氣氛仍較前一年有所好轉。
私人銀行鼓勵客戶採取多元化資產投資策略，單位信託/互惠基金的銷售因而錄得良好表現，尤其是債券基金。
投資產品銷售收入增長5.1%。

年內新增業務主要來自大灣區的客戶及資金。
與此同時，由於客戶尋求槓桿投資，私人銀行客戶貸款增長14.3%。
此外，管理資產亦較2018年年底增加11.0%。

本行已採取一系列新措施，以進一步增加財富管理業務的服務費收入。
私人銀行業務將與東亞銀行全球網絡中各業務單位開展更緊密的合作，務求更有效地把握交叉銷售機會，尤其著重發展與本行現有企業客戶的業務關係。

本行現正開發一個更個人化、更全面及更方便的數碼平臺，以加強與高端客戶的聯動。
本行內部的投資組合管理應用程式已增設客戶版，並已增添至東亞手機應用程式，專供私人銀行客戶使用。
本行將進一步加強有關服務，為客戶提供更豐富內容，以及更便利的財富管理功能及服務。

保險及強積金服務

採納《香港財務報告準則》第9號後，若干金融資產的估值變動已納入保險業務淨溢利，令此項收入較容易受市場波動所影響。
回顧期內，本行的保險業務淨溢利增長逾一倍，主要來自債券投資的重估盈利。
若撇除此等盈利因素，本行保險業務的核心表現持續改善，按年上升21.8%。

本行旗下全資壽險附屬公司—東亞人壽保險有限公司的新造保單保費收入於2019年錄得紀錄新高，按年增長50.8%，令本行來自銷售東亞人壽產品的傭金收入增加29.1%。
客戶對能夠提供保證回報的短期產品反應熱烈，而長期產品的銷售亦有理想增幅。

本行旗下全資一般保險附屬公司－藍十字（亞太）保險有限公司於業務增長與盈利之間保持良好平衡。
受團體醫療保險表現顯著提升所帶動，承保利潤錄得雙位數增長。
然而，保費收入因2019年下半年香港經濟放緩而受壓。

藍十字於4月成功推出全新手機應用程式，並於12月推出聊天機械人服務。
新的手機應用程式於推出後首九個月下載量已超過53,000次，啟用率逾67%。
該手機應用程式提供一系列個人保險產品的銷售、續保及索償服務。
而來自網上管道的直接客戶保費收入於2019年上升18.0%。

於2019年底，東亞銀行旗下強積金計劃的成員總數增至超過825,000名，而管理資產則增加至港幣278億元。
於2019年3月31日，三個強積金計劃的最新整體加權平均基金開支比率為1.25%，遠低於強積金業界平均水準。

中國業務

由於中美貿易糾紛持續令營商氣氛及消費情緒受壓，2019年內地經濟增長放緩至6.1%。
為穩定及支持經濟發展，內地央行採取寬鬆貨幣政策，主要為中小企及私營企業提供支援。

儘管整體經濟疲弱，但東亞銀行的中國業務於2019年的撥備前經營溢利保持強勁，達港幣22.2億元，按年增長15.6%。
在流動資金普遍寬鬆的環境下，資金成本亦因而降低。
隨著業務重心轉向零售貸款，2019年淨利息收入錄得大幅增長，按年增加30.6%至港幣53.53億元。
淨息差按年擴闊60個基點。

與此同時，儘管東亞銀行近年持續降低其中國業務組合的風險水準，但受到早年批出的非一線城市商業房地產貸款拖累，東亞銀行的中國業務承受了經濟疲弱帶來的風險。
四筆內地早年批出的貸款，於2019年上半年出現信貸級別下調，導致產生重大的一次性除稅後減值損失。
因此，東亞銀行的中國業務於2019年錄得淨虧損港幣35.50億元。

2019年底，東亞中國的減值貸款比率為3.81%，較2019年上半年降低108個基點。
隨著個別重大問題貸款於下半年出售，減值貸款比率因而有所改善。
展望未來，東亞銀行中國業務將繼續提高對不良貸款及信貸資產的監控，並加強催收、緩減及處置風險資產的措施。

在更為審慎的信貸政策下，於2019年12月31日，客戶貸款按年減少12.2%至港幣1313.71億元。
配合信貸業務發展，客戶存款為港幣1469.63億元，較去年減少14.0%。

2019年，東亞銀行中國業務的相關經營支出為港幣41.95億元，按年增加26.8%，主要是向互聯網夥伴支付的平臺費用所致。
若不計及上述成本，經調整的成本對收入比率下降至59.7%，按年下跌2.2個百分點，主要由於成本管理於2019年有效實行，以及經營收入增加所致。

透過與領先互聯網平臺公司合作，東亞中國的零售銀行轉型計劃於2019年繼續表現理想。
東亞中國業務組合中的零售貸款佔比於2019年增至30.6%，步伐較預期快。
隨著零售客戶群錄得10.5%的增長，東亞中國將進一步爭取交叉銷售及業務轉介的機會，以提升客戶轉化率。
此外，東亞中國亦將繼續加強相關輔助基礎設施，包括提升內部的資訊科技、營運、合規及風險管理能力。

企業銀行業務方面，東亞中國著力推廣交易銀行服務、投資銀行服務、跨境金融方案及財資產品的銷售等，藉此優化其資產組合及提升非利息收入佔比。
東亞中國與集團其他業務單位緊密合作，致力支持實體經濟發展，並把握大灣區發展等國家策略帶來的機遇。

東亞銀行於大灣區已建立多元化的業務，包括銀行、證券、資產管理及資訊服務。
同時，東亞中國為外資銀行中擁有最龐大分行網絡的銀行之一，在大灣區全部9個內地城市擁有26個網點。
為進一歩提高各項業務之間的協同效應，東亞銀行正著手於深圳前海設立大灣區總部。

在企業銀行方面，東亞銀行將集中開拓大灣區的策略行業，利用在岸和離岸服務能力，提供無縫的跨境方案。
在零售銀行方面，配合相關政策和措施，東亞銀行將在消費融資、支付和財富管理方面推出創新的產品，為大灣區的客戶提供優良服務。
東亞銀行亦會透過與領先的互聯網平臺建立的緊密夥伴關係，開發專為大灣區而設的服務。

於2019年年底，東亞中國於內地共設有98個網點，包括總部、31間分行及66間支行。

國際、澳門及台灣業務

儘管中美貿易摩擦持續、加上英國脫歐問題和地緣政治關係日益緊張，導致市況日趨嚴峻，但本行的海外業務於2019年仍能保持穩定。

回顧年內，東亞銀行的海外分行採取防禦性策略，審慎地拓展貸款業務以及收回信貸質素變差的貸款。
整體而言，本行的海外業務於2019年錄得溫和的貸款增長。

撥備前經營溢利下跌7.9%，主要是受到採取降低風險策略、資金成本飆升、香港財務報告準則第16號「租賃」於2019年1月1日的實施，以及英鎊兌港幣匯價下跌等多個因素的影響。
鑑於監管要求愈趨嚴緊，風險及合規的支出因而上升。
海外業務的成本對收入比率由2018年的32.7%升至2019年的35.2%。
資產質素保持穩健，減值貸款比率為0.54%。

儘管市場競爭激烈，導致大量貸款提早償還，但本行的美國業務依然錄得穩健的經營業績。
美國分行參與擁有投資評級的大型企業之銀團貸款，並為有實力的客戶在主要城市的地產項目提供融資。
此外，本行美國業務亦加強與投資於美國的現有客戶的雙邊貸款關係。

英國方面，儘管脫歐帶來不明朗因素，但本行的英國業務於2019年錄得貸款增長，盈利能力亦有所提升，這主要是受惠於內地、香港及亞洲其他地區持續的投資需求。
此外，英國分行致力向信譽良好的企業提供銀團貸款，並爭取為財務穩健及業務前景樂觀的公司提供貸款，在貸款組合多元化方面取得良好進展。

2019年，儘管新加坡的經濟持續疲弱，新加坡分行的貸款仍錄得高單位數的增長。
新加坡分行繼續致力減低風險，著重發展涉及大型企業、上市公司以及政府關聯企業的銀團及雙邊融資。

與此同時，納閩分行、澳門分行及台灣分行亦面對艱難市況，以及競爭激烈的市場環境，並於年內繼續保持審慎態度。
2020年，納閩分行將與新加坡分行及本行的策略夥伴緊密合作，致力向大型企業提供優質的雙邊及銀團貸款。

2020年，澳門分行將重點與當地具實力之企業合作。
此外，澳門分行將與符合澳門政府《中小企業信用保證計劃》資格的公司進一步開展業務。

台灣分行繼續加強籌組銀團貸款的能力，並將向亞洲大型企業安排銀團貸款，以增加服務費收入。

展望未來，在充滿挑戰的宏觀環境下，本行的海外分行將繼續在增長貸款過程中，優先考慮資產質素。
各分行將憑藉在當地的專業知識和本行的國際網絡，進一步開展更多跨境銀行業務。
各海外分行亦將致力拓展與現有客戶的業務關係，以提升客戶對集團的總價值。

與此同時，各海外分行亦將物色更多機會，與東亞銀行總行、東亞中國及本行的策略夥伴合作，以滿足大中華地區的境外投資需求。

本行的海外分行將繼續致力優化實體網絡、精簡營運程式及推行流程自動化，藉此提高效率及推動可持續增長。

東亞聯豐投資管理有限公司

2019年，投資氣氛低迷，市況亦充滿挑戰，但東亞聯豐投資的管理資產仍錄得29%的按年增長。
資金流入保持強勁，而該公司零售及機構業務的客戶資產留存比率亦保持在高水準。

因應投資者對收益穩定，且具有固定投資年期的產品需求殷切，東亞聯豐投資於2019年1月推出一項新產品－亞洲債券目標年期基金2022。
該基金為首隻獲證券及期貨事務監察委員會認可向香港零售投資者銷售的定期債券基金。
繼該款創新產品取得成功後，東亞聯豐投資再接再厲，於2019年第四季度推出亞洲企業目標年期基金2023。

2019年，該公司於內地推出新的零售及私人銀行業務以及金融機構管道。
同時，其機構業務繼續在本港及境外（包括泰國及歐洲）獲取新投資委託及投資諮詢業務。

該公司繼續在內地和歐洲為基金互認安排項下的旗艦基金拓展分銷網絡。
展望未來，該公司旗下全資附屬公司－東亞聯豐投資管理（深圳）有限公司已向內地當局登記私募基金管理公司牌照，此牌照將讓該公司參與在岸投資，以及推出面向內地專業投資者的私募基金。

業務展望:

2019年充满挑战，内地个别客户因而面对困难。
因此，本行已加快把多笔贷款降级，并作出足够的拨备以作应对。
审慎的措施导致2019年的不良贷款比率上升。
集团会继续降低风险，并积极地管理问题贷款组合。

2020年1月中，中央人民政府推出一系列措施，以控制新型冠状病毒为公共健康带来的威胁。
尽管疫情主要集中在内地爆发，但不少国家已对来自中国的旅客实施旅游限制，以遏止有关病毒的传播。
2月初，东亚银行亦就传染病启动应变措施，如在可行及适当情况下，安排员工留于家中工作等。
另外，部分分行亦暂停服务，以保障集团客户和员工的安全。

集团继续致力为客户提供一切服务，同时亦鼓励客户尽可能使用集团的网上渠道。
集团现正密切注意有关情况，并将会采取减低风险的应对措施，直至疫情受到控制为止。

长远而言，集团从国家的发展计划中看到庞大的机遇。
东亚银行于大湾区拥有庞大的网络，因此具备经营优势，可受惠于将该区转型为全球技术和创新枢纽的政策。
透过集团独特的内地服务平台，以及完善的金融科技解决方案，东亚银行的业务将会愈发壮大，令本行能长期持续发展。

集团会继续与主要策略伙伴CaixaBank和三井住友银行加强联系，并深化与其他伙伴的关系。
集团相信，有关合作关系未来将变得更具价值。

集团亦投资于员工发展和其他新资源上，以实现集团成为大中华及其他地区客户信任及首选的银行伙伴的愿景。
集团有信心，这承诺将有助东亚银行于任何时候都能满足零售、企业和私人银行客户日益多样化的需求。

00024 宝威控股
集團主席 -
發行股本(股) 5,112M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 鋼鐵
公司業務 集團之主要業務為鋰精礦投資、生產及銷售；國際金屬貿易及礦產資源投資。
全年業績:
2018年，集團營業額按年下跌7%，至約港幣23億元；毛利按年上升11%，至約港幣3,900萬元；公司權益持有人應佔虧損約港幣1.09億元。

業務回顧
鋰相關業務

中國鋰行業在2018年受到新能源電動車補貼退坡政策的影響，產業鏈整體現金流趨緊，尤其二線鋰鹽企業庫存累積，銷售不佳，率先降價來搶佔客戶。
同時，進口鋰精礦價格下調慢於碳酸鋰等產品價格，進一步壓縮了依賴境外採購原材料加工企業的利潤，行業上下游從補庫存轉入去庫存。

供給端方面，國內鹽湖和礦法鋰鹽廠新增產能逐步放量；需求端方面，雖然全年新能源車終端需求高速增長，但是季節波動嚴重，導致鋰鹽需求增速相對弱於供給增速，引發國內鋰鹽價格大幅調整。
全年碳酸鋰價格近乎腰斬：電池級碳酸鋰從年初的人民幣16.6萬/噸下跌至年末的8萬/噸左右，工業級碳酸鋰從人民幣15萬/噸下跌至7萬/噸左右。
與國內情況形成鮮明對比，海外電池級鋰鹽價格倒掛：自2017年逐步抬升之後維持在高位震盪，2018年第四季度仍處於約1.4萬美元/噸左右(折人民幣約10萬元/噸)。

在鋰的下游應用領域，新能源車在2018年佔據了鋰需求的37%，繼續成為鋰行業增長的主要驅動因素。
同時，消費品電池和傳統工業電池分別佔據了28%和35%的終端需求。

2018年是新能源車突飛猛進的一年，全球新能源乘用車銷量增長64.5%，首次突破200萬輛，達到歷史性的2,018,247輛，新能源車滲透率達到2.1%；在國內，據中國汽車工業協會統計，年內新能源車產銷分別完成127萬輛和125.6萬輛，比上年同期分別增長59.9%和61.7%。
到2018底，全國新能源車保有量達261萬輛，同比增長70%，佔汽車保有總量的1.1%。

雖然有補貼政策退坡的影響，但新能源車車型技術不斷驅動，優勢逐步凸顯，新能源車由政策引導逐步轉向市場需求。
根據中國化學與物理電源行業協會發佈的資料，2018年中國新能源車動力電池裝機總量為56.9GWh，同比增長56.9%。
到年底，我國量產的動力電池單體能量密度達到了265Wh/kg，成本控制在人民幣1元/Wh以下，提前達到2020年的目標。

從全球範圍來看，過去五年新能源車銷量年均增速達到60%，新能源車行業快速增長開啟了鋰的新一輪週期。
根據海外13大車企的規劃，大多在2018年開始了在新能源領域的長週期大投入計劃，2020年將是新能源車型的密集上市期。
在中國，行業估計2019年新能源車政策補貼力度較2018年至少下降30%，而新能源車結構貼近傳統車型，需求釋放，將逐步擺脫補貼依賴。
2019年將會是政策與消費需求轉換的關鍵之年。
集團認為，一方面雙積分政策鼓勵車企生產新能源汽車，對市場構成底部支撐，另一方面，低速電動車的消費替代、城際營運電動車等方面的需求增加將接力政府補貼，驅動國內新能源車繼續高速增長。

集團看好鋰行業長期發展前景並對其未來具有信心，期待鋰行業新一輪繁榮週期的到來。
伴隨歐盟、日本、韓國、美國等汽車製造大國日趨重視並推動新能源汽車普及政策，車企巨頭加大市場投入，全球汽車新能源化趨勢將繼續擴展。
展望2019年，工信部預計中國新能源車產銷量有望能夠超過150萬輛；在全球範圍內，彭博預測全球新能源汽車銷量增加40%到260萬輛，其中中國佔據约57%的市場。

在運營方面，集團繼續堅定轉型成為新能源上游材料一體供應商。
其西澳大利亞巴爾德山項目在年內共生產了68,546噸6%品位的高品質鋰精礦。
鑒於中國鋰鹽市場價格的劇烈變化，集團於2019年1月成功修訂了包銷合同，把合約買方主體變更為公司擁有50%股權的合資公司江西寶江鋰業有限公司(「寶江鋰業」)，而寶江鋰業亦是包銷合約鋰精礦的直接最終生產加工企業。
另外，固定包銷價格變更為按指數浮動價格機制，極大的減低了因市場價格大幅波動而帶來的風險，符合集團股東的利益。

此外，寶江鋰業於2018年底開始試生產，生產技術部門組織調試和工藝流程優化工作，順利完成了單機調試、水聯動試車和投料試車，並生產出工業級碳酸鋰。
寶江鋰業將爭取在今年年中生產出電池級碳酸鋰以至在年內基本達產，產品通過使用者的品質論證後，將投放市場實現銷售。

鋼鐵貿易

2018年集團的鋼材貿易交易量較2017年下降約23%，但整體效益跟2017年相約。

2018年全球鋼鐵需求向好。
按世界鋼鐵協會所述，2018年全球鋼鐵需求量達到約16.6億噸，較2017年增長約4%，其中尤以亞洲和大洋洲為最，需求增長約5%。

中國市場方面，2018年全國基建投資及機械設備製造均維持高景氣，鋼鐵下游需求保持增長，而相對高位的房地產投資活動亦進一步拉動鋼鐵需求，使建築類鋼材的消費較為強勁。
發改委公佈，2018中國全年粗鋼產量約9.28億噸，較上一年增長6.6%；鋼材產量約11億噸，較上一年增長8.5%。

由於中國鋼鐵需求改善，鋼價得到有力的支撐，中國鋼材價格卻因此而持續高於一般出口市場的水平，使中國鋼材出口貿易量持續下降。
去年美國及歐盟對進口鋼鐵產品分別加徵25%關稅及對23類進口鋼鐵產品實施臨時保障措施，亦進一步影響中國鋼材的出口。
按海關總署資料顯示，2018年中國鋼材出口只有約6,900萬噸，較2017年下降8.1%之多。

面對上述情況，集團調整經營策略，鋼鐵出口資源從以往主要從中國採購轉至部分在中國以外的地區。
歐洲分公司積極開拓發展歐洲及地中海區內之資源，減低了對中國鋼鐵資源的依賴。

業務展望:

展望2019年，全球鋼鐵需求面對不確定性。
雖然2018年鋼鐵需求持續復蘇，但2019年的復蘇力度或會有所減弱。
去年國內GDP增長亦已出現每季回落的勢態，而反傾銷的影響和匯率的波動也增加了貿易風險。
世界鋼鐵協會預測，2019年全球鋼鐵需求增長將回落至1.4%。

鑒於中國鋼鐵行業已從高速增產階段轉入高品質發展的新階段，因此有別於以往以大宗普通鋼材為主的經營模式，集團今年將針對各大小基建及機械設備項目繼續加強中國優質鋼材之出口。
除歐洲市場外，將於東南亞增強營銷力度，並不斷加強國內尤其是國外的鋼鐵採購管道關系，以提高競爭力和經營業績。

00025 CHEVALIER INT'L
集團主席 郭海生
發行股本(股) 302M
面值幣種 港元
股票面值 1.25
行業分類 綜合企業
公司業務 集團主要業務如下：

1．建築及機械工程：承辦鋁窗及幕牆、樓宇建築、建材供應、機電及環保工程、升降機及電扶梯及管道技術。

2．物業投資：物業租賃業務。

3．物業發展及營運：物業發展及管理、冷藏倉庫及物流及經營酒店。

4．保健護理投資：安老院舍業務及醫療辦公大樓投資。

5．汽車代理：汽車零售、貿易及服務。

6．其他：資訊科技設備及商用機器之銷售及服務、食品貿易、一般保險業務（不包括飛機、飛機責任及信用保 險）、證券投資及餐廳及酒吧。
全年業績:
集團的綜合收入為港幣63.81億元（二零一九年：港幣68.93億元），較上個財政年度下降7%。
經計入其所佔聯營公司及合營企業收入後，總分類收入為港幣89.07億元（二零一九年：港幣95.63億元），下跌7%。
截至二零二零年三月三十一日止年度的溢利減少19%至港幣5.67億元。
截至二零二零年三月三十一日止年度的公司股東應佔溢利減至港幣5.33億元（二零一九年：港幣6.55億元），而每股盈利則為港幣1.77元（二零一九年：港幣2.17元）。

業務回顧
建築及機械工程

建築及機械工程分類截至二零二零年三月三十一日止年度錄得收入輕微下降4%至港幣41.05億元（二零一九年：港幣42.62億元），而分類溢利則由港幣2.94億元上升8%至港幣3.18億元。
溢利上升主要由於集團的聯營公司收入貢獻增加。

集團樓宇建築部門繼續為私營及公營機構客戶服務。
該分類的整體表現維持穩定增長。
於回顧年內，集團在最新預製建築技術（即組裝合成建築法（MiC）及先進虛擬可視化技術—建築信息模擬（BIM））方面投放大量資源及人手，以提升集團的生產力、改善地盤安全，並解決市場上勞工短缺的問題。

於回顧年內，機電工程部門的表現亦維持穩定增長，該部門繼續在位於澳門路氹城的澳門銀河渡假城及娛樂場提供機電及管道工程項目。

由於市場上的樓宇及建築項目放緩，鋁窗及幕牆部門以及建材供應部門的收入及溢利於年內均錄得減少。
於本財政年度後，隨著政府項目的預算法案通過以及2019冠狀病毒病疫情緩和，該兩個部門於來年將會謹慎積極開拓商機。

由於溢利可於項目完成後確認，環境工程部門於年內帶來正面貢獻。
該部門將繼續與行內經驗豐富的專家合作，組成合營企業以承造渠務署及水務署之污水處理及食水處理工程項目。

由於中國內地聯營公司的業績轉虧為盈，升降機及電扶梯部門於年內錄得令人鼓舞的成績。
因應電梯安全意識的提升及提倡翻新香港舊樓宇電梯，預期在政府的優化升降機資助計劃下，供應及安裝升降機及相關設備以更換舊升降機的需求將會上升。
憑藉集團在升降機及電扶梯行業的專業知識及良好往績，集團相信其競爭力可於來年把握任何市場商機。

於二零二零年三月三十一日，集團附屬公司之所有未完成建築及機械工程合約價值總額為港幣44.55億元。
主要合約包括：

1.承建新界屯門醫院手術室大樓之擴建工程；

2.承建香港業勤街及黃竹坑道的香港仔內地段第462號之商業發展項目；

3.承建九龍摩士公園暖水泳池項目；

4.觀塘基本污水處理提升工程；

5.澳門路氹城澳門銀河渡假城及娛樂場三期C多用途大廳會議展覽中心及酒店的機電工程；

6.為新界將軍澳日出康城第六期住宅單位供應櫥櫃；及

7.為新界屯門青山公路547號的建議住宅發展項目設計、供應及安裝幕牆、窗戶、金屬殼、隔音板及玻璃扶欄。

物業投資

於回顧年內，物業租賃業務分類涵蓋香港、新加坡及中國內地等地區。
該分類收入由港幣1.40億元輕微上升1%至港幣1.42億元。
該分類收入增加主要由於出租物業產生的穩定收入所致。
儘管就觀塘怡生工業中心的工業物業及香港堅尼地城爹核士街的住宅及商用物業項目錄得一次性出售收益而帶來正面貢獻，然而該分類溢利由港幣2.69億元減少18％至港幣2.20億元，主要由於較去年重估值有所減少所致。

於年內，集團出售一項位於香港爹核士街1B號及1C號的住宅及商用物業，總樓面面積約為9,100平方呎。
該物業於二零一七年購入之代價為港幣2.28億元。
出售已於二零一九年十月三十一日完成。

物業發展及營運

於回顧年內，物業發展及營運分類收入由港幣10.21億元減少32%至港幣6.99億元，而其分類溢利則由港幣2.18億元增加44%至港幣3.15億元。
應佔溢利主要來自出售觀塘大業街辦公室及商用物業發展項目的一次性收益。

憑藉其優越地理位置且毗鄰新建的土瓜灣地鐵站（預計於二零二一年開通），集團將在來年專注於營銷津匯（一項位於九龍土瓜灣的市區重建局（「市建局」）重建項目，而集團擁有該項目的50％權益）的餘下住宅單位及商業面積。

集團位於大角咀福澤街8號之最新全資擁有的市建局重建項目，已於二零二零年五月正式命名為「傲寓」。
竣工後，該項目將提供144個中小型住宅單位，住宅總樓面面積約為55,000平方呎及商業面積7,000平方呎。
該項目計劃於二零二一年完工。

位於九龍何文田太子道西292A-D號重建項目的地基工程已於二零一九年四月開始動工，並計劃於二零二零年第三季度完工。
由於該地盤位於九龍優質熱門地段，集團有意將該等物業重建為豪華住宅樓宇，總樓面面積約39,000平方呎。

位於沙田恆樂里5號的重建項目拆卸工程已於二零一九年四月完成，而集團計劃將該項目重建為豪華住宅單位（包括別墅或低層公寓）。
該項目仍處於計劃階段。
長春的「香港城」三期包括10幢住宅樓宇，並提供約1,100個住宅單位，總樓面面積約100,000平方米。
住宅單位面積介乎36至125平方米。
「香港城」位於長春西站鄰近的已發展社區。
兩幢「香港城」三期住宅樓宇獲批預售同意後已於去年十月中旬在市場推出預售，且自推出以來已售出超過85％。
第三期建築工程預計將於二零二一年第三季度竣工。

冷藏倉庫及物流業務的收入及溢利於截至二零二零年三月三十一日止財政年度略有增長，並維持穩定。
與去年相比，冷藏倉庫業務的表現理想且流失比率較低，並維持穩定租用率。
於年內，集團的冷藏倉庫及物流營運與主要客戶在競爭激烈的市場下緊密合作，提供更多優質入倉服務及一站式冷藏物流服務解決方案以作支援。
儘管如此，持續不斷的中美貿易糾紛以及爆發2019冠狀病毒病疫情已對航運及空運，以至香港的冷藏食品供應鏈產生負面影響，並可能影響該業務於二零二零╱二零二一年的表現。

保健護理投資

於年內，該分類收入經計及該等新收購項目的貢獻後，收入由港幣8.66億元增長11％至港幣9.64億元。
經計及營運開支、減值虧損、融資成本及確認獎金開支後，分類業績於本年度錄得虧損港幣1.05億元。

於回顧年內，集團已出售一處位於美國新墨西哥州羅斯威爾的安老院舍設施的若干未使用部份，並已訂約出售位於美國北卡羅來納州的七間安老院舍物業的權益。
北卡羅來納州交易的目標成交時間為二零二零╱二零二一年。
除上述出售外，集團亦已訂約收購位於美國俄勒岡州梅德福的一處安老院舍物業，該交易已於二零二零年五月完成。

於二零二零年三月三十一日，集團於美國七個州擁有35個安老院舍設施（包括持作出售資產的設施），提供超過3,000個床位或單位，服務範圍廣泛，涵蓋自理起居、協助起居以及失智護理及專業護理等服務；集團亦擁有三棟位於紐約、賓夕法尼亞及羅得島的醫療辦公室大樓，總樓面面積合共約428,000平方呎。
隨著人口壽命延長趨勢及保健護理費用增加，集團相信美國安老院舍設施及醫療辦公室大樓的需求將繼續增長。

憑藉集團於美國保健護理業務的豐富經驗，集團參與位於香港跑馬地的安老院舍發展項目。
地基工程正在進行，預計於二零二二╱二零二三年開幕。

汽車代理

於年內，該分類於加拿大及中國內地的汽車代理整體表現受到中美貿易糾紛、宏觀經濟增長放緩、中國內地缺乏稅務優惠以及2019冠狀病毒病疫情等事件影響。
該分類收入由港幣25.95億元減少11％至港幣23.03億元，主要由於中國內地進口汽車銷量下降以及加拿大汽車銷量略減所致。
市場經過2019冠狀病毒病疫情緩和重新開放後，中國內地汽車代理的表現有所改善，令經營業績出現好轉。
為了紓緩不利影響，中國政府推出一系列措施（包括稅務優惠、補貼及退稅）以吸引潛在買家購買新車。
政府亦放寬發出傳統燃油汽車的新許可牌照的監控，並增加主要城市的新汽車許可牌照數量。
集團持審慎樂觀態度，認為所有該等措施將有助於重拾汽車行業銷售勢頭。
在加拿大，加拿大政府已推行措施緩解2019冠狀病毒病疫情對汽車行業帶來的壓力。
在獲得多家汽車製造商的支持後，集團的加拿大團隊將積極向潛在客戶推出更多促銷優惠。

其他

於年內，分類收入錄得2％輕微增長，由港幣6.79億元增至港幣6.93億元。
儘管集團的保險業務溢利有所增長，然而因匯兌虧損約港幣600萬元及證券投資之未變現虧損約港幣2,500萬元，以及因社會動盪及2019冠狀病毒病疫情而導致集團餐飲投資表現不如理想，該分類溢利由溢利港幣4,700萬元大幅下降至虧損港幣500萬元。

於回顧期內，保險業務的保費總額錄得穩定收入，特別是受惠僱員賠償保費增加所支持。
鑑於香港正進行眾多大小規模的建築項目，集團於僱員賠償範疇仍保持優勢。
此外，鑑於年內成功規避重大虧損的風險，財產保險業亦得以維持其承保業績及純利。
該分類將繼續採取審慎承保方式，在保持競爭水平經營業務的同時，為客戶提供誠信可靠服務。

就資訊科技業務而言，自二零一九年下半年以來，在香港經濟低迷的環境下，眾多中小企業在招商引資方面均採取觀望態度，從而導致業務增長放緩。
儘管該業務在泰國的收入於年內有所改善，惟其已被根據泰國法律在會計調整所作出之撥備下抵銷。

業務展望:

社會動盪及2019冠狀病毒病所產生的不良影響亦擴至集團其他業務。
不利因素包括抵港旅客減少、交通運輸受阻、店舖暫停營業及全球經濟放緩等從二零一九年下半年起影響本地營商環境及普羅大眾的消費模式。
據此，集團大部分業務亦在一定程度上受到負面衝擊。

然而，集團仍對香港及澳門建築及機械工程行業的長遠增長持審慎樂觀。
土地供應一直是個敏感議題，亦是行政長官二零一九年施政報告的重點。
香港特區政府已敦促立法會的工務小組委員會加快政府公共工程項目的審批程序。
此外，為回應二零一八年及二零一九年施政報告中所提及增加房屋供應的策略，市區重建局最近啟動在九龍城區兩個重建公務員建屋合作社先導計劃項目的法定規劃程序。
除了參與公開招標，集團亦會利用各種渠道謹慎補充其於香港的土地儲備，以作物業發展與物業投資之用。
政府成立了達港幣10億元的建造業創新及科技基金，鼓勵業界廣泛採用創新建築方法及科技以促進生產力、提升建造質素、改善工地安全，並提高環保效益，必定能惠及整個業界。
澳門方面，集團預期隨著出行限制獲得放寬、生活與服務回復正常，當地娛樂及渡假酒店設施的改造工程項目將重新展開。

雖然前路挑戰處處，但集團對行政長官施政報告所述之增加土地與房屋供應這一點仍持積極態度。
由於房屋的剛性需求強大，加上息口低企，集團預期香港物業市場即將重回正軌。
此外，政府銳意加快基建項目動工，勢將為香港帶來大量商機。

00026 中华汽车
集團主席 顏亨利
發行股本(股) 45M
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行業分類 地產投資
公司業務 公司及集團之主要業務為物業發展及投資。
全年業績:
截至二○一九年六月三十日止的會計年度，集團經審核之綜合盈利為港幣十三億九千一百萬元，上年度之綜合盈利則為港幣九億四千二百萬元，主要反映集團合營集團擁有之投資物業之重估盈餘較往年高。
同期集團之營業盈利為港幣六千萬元，而去年則為港幣八千三百萬元；雖然本年度之利息收入及租金收入有所增加，唯相較去年度錄得兌滙收益，本年度部份盈利被兌滙虧損所抵銷。

業務回顧：

柴灣柴灣道391號，柴灣內地段88號

Joyful Sincere Limited向集團收購上述物業之買賣協議(「買賣協議」)於二○一五年五月二十九日簽署。
Joyful Sincere Limited為Windcharm Investments Limited 之全資附屬集團，而Windcharm Investments Limited則為集團及太古地產有限集團分別間接持有20%及80%股權之合營集團。
集團乃經其全資附屬集團Affluent Dragon Island Limited 間接持有Windcharm Investments Limited之股權，而太古地產有限集團則經其全資附屬集團Bright  Faith  Limited間接持有Windcharm  Investments Limited之股權。
Joyful Sincere Limited會將上述物業重新發展為一綜合 商住項目。

香港北角英皇道625號

於二○一九年五月二十一日，集團之一家全資附屬集團Communication  Holdings Limited 與一獨立第三者簽約，出售該全資附屬集團所持有之50% Island  Land Development Limited 之權益；而 Island Land Development Limited 則為香港英皇道625號之註冊物業持有人。

香港仔黃竹坑道香港仔內地段461號

此物業由集團與太古地產有限集團之合營集團 Hareton  Limited 持有以作重新發展，而 Hareton  Limited 則由太古地產有限集團之全資附屬集團 Amber  Sky  Ventures Limited 及集團之全資附屬集團 Heartwell Limited 分別持有百份之五十之權益。
此物業重建為辦公樓之工作已完成，命名為 South Island Place，大廈入伙紙已於二○一八年八月十日發出。
批出完工證之程序正進行中。

北角港運城，北角港濤軒及佐敦道三號

於二○一九年六月三十日，位於港運城之辦公樓租用率為92.7%，而住宅則為 91.8%。
至於港濤軒住宅及零售商舖之租用率皆為100%。
位於佐敦道3 號附設傢俬配套之住宅單位及零售商舖租用率為88.8%。

英國倫敦物業

Albany House 及 Scorpio House 為集團在英國倫敦中心區持有永久業權之商業物業，於期內全部租出。

業務展望:

香港之營商環境於二○一九年餘下時間及於二○二○年上半年相信會相當具有挑戰性。

本地物業市場相信會受到中國大陸經濟放緩、中美貿易戰及最近香港社會不安之影響。
如零售銷售市場有任何放緩，將對零售物業市場租金有壓力；辦公室物業市場方面，現時已見需求停滯。

倫敦物業市場方面持續受英國硬脫歐實現之可能性增加之情緒所影響。

美國聯儲局於二○一九年七月及九月減息；最近美國財政部國債孳息曲線倒掛及美國會否步入衰退之憂慮情緒彌漫，市場分析員已警告投資者全球經濟會減慢及波動之幅度會加大。
雖然如此，集團於市場氣氛轉變前已成功鎖定集團於英皇道625號之投資物業權益之價值。

如上述集團之主要物業發展及投資所述，集團出售柴灣車廠予JoyfulSincereLimited之交易已於二○一九年九月十六日完成，這是集團持續物業發展之另一重要里程碑，董事亦為此物業之將來發展及轉型為商住項目而感到興奮。

假如香港之物業價格進入調整期，對集團及集團合營企業持有之投資物業之估值也會有負面影響，但有足夠流動儲備之投資者將可藉機購入優質物業。
集團具備充足條件，董事認為集團可充分利用在此期間可能出現的任何有利投資機會，於此市場週期的適當時間進行再投資，以進一步提升股東價值。

00027 银河娱乐
集團主席 呂志和  
發行股本(股) 4,336M
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行業分類 博彩
公司業務 集團的主要業務是在澳門經營娛樂場幸運博彩或其他形式的博彩，提供酒店及有關服務以及在香港、澳門及中國內地生產、銷售及分銷建築材料。
全年業績:
二零一九年集團全年淨收益為 519 億元，按年下跌 6%，經調整 EBITDA 按年下跌 2%至165億元。
股東應佔溢利為130億元，按年下跌3%。

業務回顧
博彩及娛樂業務

「 澳門銀河 」

財務及營運表現

「澳門銀河」為集團最大的收益及盈利貢獻來源。
於二零一九年，淨收益按年下跌 5%至374億元。
經調整 EBITDA為 126億元，按年下跌 2%。
按香港財務報告準則計算，經調整EBITDA 利潤率為 34%（二零一八年：33%）。

由於「澳門銀河」博彩業務淨贏率偏高，令經調整 EBITDA 增加約 6.65億元。
淨贏率正常化後，二零一九年經調整 EBITDA為 120億元，按年下跌 10%。

五間酒店錄得強健的入住率，全年為接近 100%

澳門星際酒店

財務及營運表現

於二零一九年，澳門星際酒店錄得淨收益為 109億元，按年下跌 10%。
經調整 EBITDA為35 億元，按年下跌 8%。
按香港財務報告準則計算，經調整 EBITDA 利潤率為 32%（二零一八年：31%）。

由於澳門星際酒店博彩業務淨贏率偏高，令經調整 EBITDA 增加約 1.54億元。
淨贏率正常化後，二零一九年經調整 EBITDA為 33億元，按年下跌 13%。

全年酒店入住率為接近 100%。

「 澳門百老匯 」

財務及營運表現

「澳門百老匯」是適合一家大小，配以街頭娛樂和美食的度假城，並得到澳門本地中小企支持，當中並沒有貴賓廳業務。
於二零一九年，「澳門百老匯」錄得淨收益 5.93 億元，於二零一八則錄得5.62億元。
經調整EBITDA為3,900萬元，相比二零一八年為3,200萬元。
按香港財務報告準則計算，經調整 EBITDA 利潤率為 7%（二零一八年：6%）。

由於「澳門百老匯」博彩業務淨贏率偏高，令經調整 EBITDA 增加約 500萬元。
淨贏率正常化後，二零一九年經調整 EBITDA為 3,400萬元，於二零一八年為 3,400萬元。

全年酒店入住率為接近 100%。

城市娛樂會

於二零一九年，城市娛樂會為集團帶來經調整 EBITDA的貢獻為 1.17億元，相比於二零一八年為 1.11 億元。

建築材料業務

建築材料業務再次取得穩健的成績。
建築材料業務收益及經調整 EBITDA 分別達到 28 億元及 12 億元。
經調整 EBITDA 按年增長 24%至 12 億元，這是由於中國內地對水泥及礦渣微粉需求殷切。

在香港，自港珠澳大橋竣工後，建築材料業務在建築市場面對激烈的競爭環境和重大的價格壓力。
建築材料業務已成功在香港國際機場三跑道系統（「三跑」）項目內取得經營預拌混凝土廠房的執照，預期將於二零二零年下半年投入運作。
展望未來，建築材料業務將持續在三跑項目以至大灣區內尋求商機。

中國雲南省的基建項目持續增加，刺激水泥需求上升。
二零一九年，在市場力量帶動下，使全線水泥業務得益。

水泥需求持續上升，亦對礦渣微粉的需求和市價形成支持。
建築材料業務的大部分礦渣微粉業務均取得較預期好的成績。
然而，華北地區由於中央政府新推出的藍天保衛戰環境政策導致礦渣微粉產能減少，因此當地的礦渣微粉市場依然困難重重。

最新發展概況

「澳門銀河 」及澳門星際酒店 

集團即將完成早前宣佈在「澳門銀河」及澳門星際酒店進行 15 億元之項目提升工程，並已經確定和研究其他改善工程的可行性。

路氹 –  新里程

銀娛已為長遠的發展建立獨特定位。
集團繼續推進第三、四期項目的發展工程，將提供合共約4,000 間酒店客房及別墅，包括適合家庭和優質高端旅客的客房、400,000 平方呎的會議展覽空間、500,000 平方呎設有 16,000 個座位的多用途場館、餐飲、零售以及娛樂場等。
集團在二零一九年八月介紹銀河國際會議中心與銀河綜藝館，集團更欣然歡迎凱悅酒店在澳門及銀河度假城區開設首家安達仕酒店（Andaz Hotel）。

橫琴

集團繼續就橫琴項目發展為一個時尚度假城進行概念規劃，與集團在澳門的高能量度假城優勢互補。

國際

集團駐日本的團隊繼續為拓展日本市場而努力。
集團視日本為長遠發展的理想機遇，能與集團在澳門的業務和其他海外發展計劃相輔相成。
銀娛與摩納哥公國的「蒙地卡羅濱海渡假酒店集團」（Société Anonyme des Bains de Mer et du Cercle des étrangers à Monaco）和集團的日本合作伙伴，均期待將集團的世界級度假村品牌帶到日本。
由於集團正在朝綜合度假城的方向推進，因此集團會繼續在日本發展團隊中增加人手和資源。

業務展望:

於二零一九年十二月，武漢發現新冠狀病毒後，中央政府即時動用大量資源對抗疫情。
各間博企與澳門政府緊密合作，以減低疫情的影響。
銀娛承諾為顧客和員工提供安全和健康的環境，並會繼續對事態發展保持警覺。

二零一九年旅客消費受 一系列 地緣政治及經濟因素影響，包括中美貿易緊張和內地經濟放緩等。
中國與美國於二零二零年一月中簽訂貿易協議，令消費者對前景轉為樂觀。
此外，澳門基建持續改善，特別是預計於二零二零年初啟用由珠海至橫琴的鐵路延線，將可與橫琴的入境大樓及已通車的輕軌路氹段連接，便利旅客往來澳門並在市內出行。
然而，集團預計二零二零年仍然面對地緣政治及經濟的挑戰，可能影響消費者信心。

目前，集團仍未知疫情會持續多久，故此難以衡量事件對整體財務的影響。
但集團要注意的是，若疫情持續時間延長，對二零二零年的財務業績及澳門的發展項目將有可能構成重大影響。

目前難以預測疫情何時受控，但集團對澳門，尤其是銀娛的長遠前景充滿信心，並與新任行政長官賀一誠先生領導的澳門政府繼續緊密合作。
銀娛承諾會為澳門的經濟多元化繼續投資，並支持澳門政府的「世界旅遊休閒中心」願景。
此外，集團繼續全力支持中央政府的大灣區融合計劃，相信將進一步帶動澳門、香港和廣東省南部九個城市之間的人流、物流和資金流。
銀娛將透過提升度假城的設施，包括橫琴的發展計劃，以支持及推動此融合計劃。

銀娛將繼續推動各項範疇，重新調配資源以達至最高及最佳效益。
內地對休閒、旅遊需求殷切，銀娛已經做好準備，透過第三、四期項目這個澳門最大的發展藍圖，把握未來不斷增長的市場機遇。

集團憑著穩健的資產負債表，有能力透過派發特別股息把盈利回饋股東的同時，實現集團在澳門的發展計劃及海外擴展目標，當中包括路氹第三、四期、橫琴及日本。

最後，集團會繼續努力不懈地確保員工和客人的健康與安全。

00028 天安
集團主席 李成輝
發行股本(股) 1,501M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要經營範圍包括：在中華人民共和國內地開發住宅、別墅、辦公樓及商用物業，物業投資及物業管理，以及在香港之物業投資及物業管理。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之收入為2,221.9百萬港元（二零一八年：3,291.7百萬港元），較去年減少33%。
公司股東應佔溢利為1,345.9百萬港元（二零一八年：1,251.2百萬港元），較二零一八年增加8%。

業務回顧：

以下為集團於二零一九年之成績概述：

(1)集團二零一九年之總應佔已登記銷售（包括來自合營企業的銷售及發展中物業的預售）為184,400平方米（二零一八年：218,200平方米），減少15%。
已竣工總應佔樓面面積（「樓面面積」）約487,600平方米（二零一八年：371,100平方米），較去年增加31%。
二零一九年，在建總應佔樓面面積於年末約947,800平方米（二零一八年：1,036,100平方米），較去年同期減少9%。

(2)租金收入較二零一八年上升2%。

(3)數碼城：集團於12個城市裡總共有16個數碼城。
集團數碼城部份的整體貢獻上升，位於珠江三角洲的數碼城作出大部份貢獻，集團將在擁有充足的人力及營銷資源的區域集中發展新的數碼城及城市更新項目。

(4)天安位於深圳龍崗華為新城片區的城市更新項目天安雲谷第二期一批及二批，於二零一九年已竣工樓面面積約456,100平方米，而第二期剩餘部份樓面面積約143,300平方米已於二零二零年三月竣工。

(5)截至二零一九年十二月三十一日止年度，亞證地產有限公司錄得股東應佔溢利58.0百萬港元（二零一八年：112.7百萬港元）。

業務展望:

於二零二零年初，新型冠狀病毒（二零一九年新型冠狀病毒）散佈世界各地。
二零二零年一月，中國中央銀行將存款準備金比率下調0.50%。
此外，於二零二零年三月，美國聯邦儲備局宣佈量化寬鬆及下調利率。
此等有助減輕中國以及世界經濟壓力。
由於二零一九年新型冠狀病毒爆發，短期內中國及香港房地產市場預計將疲軟。
集團預計中國及香港房地產市場將在二零二零年下半年穩定。
集團對中國內地及香港房地產市場之長期前景仍具信心。

長遠的企業策略

(1)集團將保留若干發展物業作投資，相信該等物業投資將提供租金流入的增長及相應的資本增值。

(2)集團將集中力量發展數碼城及城市更新項目，並相信該等產品受政府及當地市場歡迎。

00029 达力集团
集團主席 陳永栽
發行股本(股) 238M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 地產投資
公司業務 集團之業務為物業投資及物業發展。
全年業績:
截至二零一九年六月三十日止財政年度，集團錄得總收入為港幣106,206,000元（二零一八年：港幣113,030,000元），而毛利為港幣80,799,000元（二零一八年：港幣88,714,000元），兩者均較上年分別溫和下跌6%及9%。
毛利率為76%（二零一八年：78%）。

業務回顧
於回顧年度內，集團之經營分類包含中國之物業租賃及物業銷售。
租賃分類乃位處於北京及上海之投資物業，並為集團主要分類資產，均以人民幣結算。
而在經濟增長放緩中，租金表現平穩，並持續為集團收入及業績帶來關鍵及穩固來源。

集團核心租賃業務之投資物業（為位處於上海浦東之優質辦公樓及北京朝陽區的完善購物商場連同停車場）之資產總值合計為人民幣1,804,200,000元（二零一八年：人民幣1,801,100,000元），於本年度內表現平穩，帶來物業租賃總收入合共為人民幣92,474,000元（二零一八年：人民幣93,967,000元），相比去年，顯示輕微跌幅2%。
此租賃收入於財務賬項內呈列總金額為港幣106,206,000元（二零一八年：港幣113,030,000元），佔集團全部（二零一八年：全部）營業額。

在市場情緒低落的情況下，該等投資物業（包括北京的購物商場及停車場，以及位於上海的寫字樓）於本年度內之公平值上升總值為人民幣3,100,000元（二零一八年：人民幣73,300,000元），換算為港幣3,560,000元（二零一八年：港幣88,171,000元）。
由於該等投資物業公平值升值之大幅下降，物業租賃分類業績錄得溢利為人民幣73,596,000元（二零一八年：人民幣147,984,000元），呈列為港幣84,525,000元（二零一八年：港幣178,006,000元），相比去年，顯示重大跌幅為53%。
不計入該等投資物業公平值之變化，基本分類業績為人民幣70,496,000元（二零一八年：人民幣74,684,000元），相比去年即顯示溫和跌幅為6%。

在北京，集團成熟完備之社區購物中心（名為「尚街購物中心」）聚焦於大眾市場及中檔零售商戶，於年內仍維持高佔用率及增長租金表現。
集團位於朝陽區的完善社區商場（包括停車場）於年內帶來增長租金收入，而平均整年之佔用率為91%（二零一八年：95%）。
此外，此分類於本年度內帶來的租賃收入合計為人民幣32,019,000元（二零一八年：人民幣30,661,000元），對比去年，輕微增加4%，換算為港幣36,774,000元（二零一八年：港幣36,881,000元），並佔集團總收入35%（二零一八年：33%）。
此投資物業公平值下跌合共為人民幣8,900,000元（二零一八年：增加人民幣21,300,000元），換算為港幣10,222,000元（二零一八年：增加港幣25,621,000元）。
據此，經計算公平值跌值，該物業租賃分類於本年度內錄得溢利為港幣11,003,000元（二零一八年：港幣48,846,000元），與去年相比大幅下調77%。
不計入該等投資物業公平值之變化，基本分類業績為人民幣18,480,000元（二零一八年：人民幣19,308,000元），相比去年即顯示溫和跌幅為4%。
由於集團僅餘有限住宅單位可供銷售，故「朝陽園」之住宅單位並無（二零一八年：無）銷售收益，從而導致於年內之物業銷售分類業績產生行政費虧損港幣198,000元（二零一八年：港幣243,000元）。

在上海，基於新辦公樓的供應大量湧入，向非核心辦公樓市場分散及在中國經濟放緩下租賃需求低落，導致浦東核心商務區的整體辦公樓租賃市場競爭激烈且租金下滑。
集團名為「裕景國際商務廣場」的優質辦公樓（位處於小陸家咀的優越金融區）於年內在增長租金率下平均入住率達致90%（二零一八年：96%）。
整體而言，本年度租金表現下調而收入總額為人民幣60,454,000元（二零一八年：人民幣63,306,000元），相比去年，顯示溫和跌幅5%，該收入換算為港幣69,432,000元（二零一八年：港幣76,149,000元），並佔集團總營業額65%（二零一八年：67%）。
該等投資物業公平值已確認升值合共為人民幣12,000,000元（二零一八年：人民幣52,000,000元），並換算為港幣13,782,000元（二零一八年：港幣62,550,000元）。
按此，於年內分類業績錄得總溢利港幣73,522,000元（二零一八年：港幣129,160,000元），經計算公平值的升值幅度顯著下調，相比去年，顯示重大下調43%。
不計入該等投資物業公平值之變化，基本分類業績為人民幣52,016,000元（二零一八年：人民幣55,376,000元），相比去年即顯示溫和跌幅為6%。

於回顧年度內，深圳圳華港灣企業有限公司（「圳華」，公司持有49%股權權益之合營企業）持有一幅位處於深圳南山區東角頭的土地（「現有土地」），繼續進行其於二零一六年七月已啟動的強制清算（「清算」），並由中國法院監管及其所委任之清算組（「清算組」）管理。

誠如二零一九年八月五日所公告，中國法院已接受清算組之提呈，再進一步延長圳華清算限期六個月至二零二零年一月。

於本年度內，集團已在法律顧問的協助下持續密切監管清算程序。
此外，集團仍積極地與清算組、相關政府機構及中方合資夥伴，共同致力於有關清算及現有土地的重新分區╱置換、拆遷賠償、遷移及增加可發展面積的提議（「提議」），差不多全部現有土地前租戶╱現有土地佔用者均已同意遷移並交付空置土地。
按相關法律法規，該提議之現有土地置換（「土地置換」）已正式獲官方評定。
並就配合近期建議位處於現有土地鄰近的歌劇院項目的城市規劃作出規劃及調整後，深圳市規劃和自然資源局南山管理局（「規劃管理局」）與圳華已訂立土地置換之收地補償協議書（「該協議書」），公司並於二零一九年九月十一日公告（「土地置換公告」）。

根據該協議書，圳華與規劃管理局已同意土地置換，據此，現有土地包括(1)圳華所持有的現有土地A（定義見土地置換公告）將由圳華向規劃管理局移交，規劃管理局將向圳華補償位於後海大道以東、蛇口新街以南、中心路以西及望海路以北之一幅於深圳南山區東角頭之土地（「新土地」），並無需支付額外地價款；及(2)圳華所佔用現有土地B（定義見土地置換公告）將由圳華向規劃管理局移交，兩者均須遵守該協議書所載之條款及條件，並經磋商可獲得補償以清拆現有土地上之樓宇及建築物。

根據該協議書，新土地之佔地面積將約為111,000平方米，土地用作住宅、商業用途（包括辦公室）及配套設施，而可發展之總建築面積約為395,000平方米，作多用途發展。

此外，圳華須根據對其適用之中國相關法津、法規及規則作出土地置換所需之適當申請，包括但不限於調整法定圖則、獲批用地方案圖（「用地方案」）及建設用地規劃許可證以及簽立土地使用權出讓合同書（「土地合同」），而有關申請將於圳華在其與規劃管理局共同磋商及協定之期限內，清拆現有土地並將空置土地移交予規劃管理局後進行。
據此，概不保證土地置換、相關申請批准及土地合同執行不會再出現重大延誤及阻礙。

與此同時，根據集團中國法律顧問提供之法律意見及為了進一步爭取集團的最佳利益，集團已於二零一七年六月向華南國際經濟貿易仲裁委員會提出國際仲裁（「仲裁」）呈請。
此呈請乃根據一九九六年十二月二十日就有關圳華而訂立之股東協議以清晰釐定集團就來自現有土地之租金、收入及利潤的權利分配。
根據仲裁程序，於二零一八年七月的調解期屆滿後，仲裁已經重啟，而仲裁庭已於二零一九年五月組成。
聆訊已於二零一九年七月進行並等待仲裁結果。
然而、不管仲裁結果如何、圳華將會適時按清算程序清盤。

於本年度內，集團於圳華之虧損分攤共計為港幣10,140,000元（二零一八年：港幣9,949,000元），而於其清算及仲裁所產生的專業費用為港幣12,819,000元（二零一八年：港幣11,727,000元）。

業務展望:

中美貿易戰的緊張局勢持續將加重中國大陸的不明朗經濟前景，然而，相信中國政府將持續加大官方投入力度及採取支持性措施，以增強市場期望及舒緩經濟放緩，包括採取寬鬆貨幣政策及財政刺激策劃，從而支撐經濟增長及國內消費以及調節人民幣匯率，並促進當地基建及科技部署的投資，所有這些將可正面刺激辦公樓及零售業的租賃需求。

北京在經濟增長放緩下將抑制消費能力及動力，防礙零售商對租賃的需求。
然而，預期綫上和綫下的合併將繼續推動中國零售需求的進展。
隨著近期多項刺激零售市場發展的官方政策，預期中產階級富彈性的消費力將會支撐中檔及大眾市場的零售商戶。
隨著消費者對消費體驗質素及需求的增加，集團將致力積極調整及就租賃及季節性營銷市場策略轉型，重視多樣化的品牌組合及直銷店以迎合顧客的需求，並重新裝修以吸引更多顧客的注意及刺激消費，從而維持集團之高佔用率及穩定收入。

在上海，預計浦東辦公樓市場的佔用情況將保持激烈競爭，且辦公樓市場的淨吸納亦將持續下降，這是由於辦公樓項目過盛，金融及科技行業正迎著經濟放緩的逆風，再加上中介服務提供者如共用工作空間的湧現，所有這些將會引致對辦公樓需求減少及租金率下降。
而內地保險業、金融業及專業企業將仍對浦東（作為金融樞紐）的辦公室有租賃需求。
可是，在相當多的新建落成及未被吸納的空置辦公樓下，以及在經濟放緩下，租金增長將無可避免地面臨下行壓力且佔用率減少。
集團將會持續採取具競爭性租賃策略引入新租戶及現有租戶，以維持高佔用率及穩定經常性收入。

在深圳，近期官方公告建設深圳先行示範區，有利推動於粵港澳大灣區人才、資金、科技資訊高效及便捷的流動，在經濟實力及優質發展方面，這將有助於建設深圳成為世界領先城市之一。
根據近期優越城市規劃及發展蛇口東角頭地段，這將大大提升新置換土地的開發價值。
集團將持續積極維護其在圳華及其資產的最佳利益，並將會持續採用最佳可實施及權宜行動，務求確保集團在圳華強制清算情況下的利益。

同時，依照集團接獲的中國法律意見，圳華的資產將會最終經公開拍賣或以其他適合方式處置，惟須按中國法律由清算組的提呈方案後，並有待中國法院的認可，而任何盈餘（經償付包括稅項所有相關負債後）將按照合營夥伴雙方權益比例分派。
然而，圳華清算所涉及的事宜紛繁複雜，不但牽涉中國法院，也涉及許多不同政府機構。
就此，概不能保証清算不可能會遭受到重大延遲，反對、阻礙及就圳華及╱或其資產有進一步爭議或訴訟。

00030 万隆控股集团
集團主席 王明輝
發行股本(股) 6,448M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 綜合企業
公司業務 集團主要從事放債業務以及商品及日用品貿易業務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度之收益為1,162,200,000港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度（「二零一八╱二零一九年」）之910,100,000港元增加約27.7%。
截至二零二零年三月三十一日止年度之毛利為108,100,000港元，較二零一八╱二零一九年之87,000,000港元增加約24.3%。
本年度的毛利率為9.3%，而二零一八╱二零一九年的毛利率則為9.6%。
集團截至二零二零年三月三十一日止年度之溢利增加至49,600,000港元，較二零一八╱二零一九年之44,300,000港元增加12.0%。

業務回顧：

放債分部

萬隆財務為持牌放債附屬公司，得以於香港進行放債業務，而其業務主要集中於短期私人及企業貸款範疇。
為保持信貸控制效率，萬隆財務現時並無於散戶層面進行業務，而潛在借款人乃透過管理層及營銷團隊的社會及業務脈絡覓得。
為保障集團資產，管理層及信貸監控團隊將審慎審核及評估各項貸款申請之信貸風險，以保障各項貸款得以收回。
一般而言，借款人須每月支付利息，以便管理層持續監察借款人的財務穩定性。
集團已制定清晰的信貸政策、指引、監控措施及程序，當中涵蓋各貸款交易的整個生命週期。

於截至二零二零年三月三十一日止年度，此分部產生收益（大部分來自已收及應計利息）由二零一八╱二零一九年約74,100,000港元增加至約89,700,000港元。

貿易分部

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團於中國的貿易業務產生約860,000,000港元（二零一八╱二零一九年：773,900,000港元）的收益，而集團於香港之貿易業務則產生約212,500,000港元（二零一八╱二零一九年：62,100,000港元）的收益。

過去，集團的貿易業務主要涉及砂糖及食用油等食品原材料貿易。
集團嘗試盡量將其庫存期縮短，以使貯存風險及成本亦保持於最低水平。
為降低集團的風險及成本，貿易業務盡可能採取按訂單採購的策略。
在理想的情況下，倘集團從客戶接獲預定產品類型及規格以及預先協定供應量、單價及交付日期的明確且具法律約束力之採購訂單，則集團將從一個或多個可提供合適產品類別及最低價格的供應商取得報價，以與採購訂單進行配對。
倘配對帶來有利可圖的交易機會，集團將接受客戶的採購訂單及向集團選擇的供應商下達供應商採購訂單以滿足有關需求。
在與客戶及供應商作出安排後，集團將向供應商倉庫發出產品收貨通知，並向運輸代理發出交貨指示以安排交付產品。
客戶通常在獲批的信貸期內結付產品款額。
在個別情況下，集團貿易業務的需求亦將因應貿易客戶真誠但毋須作出承諾地就特定期間提供的採購需求預測進行管理。
除非已撤銷或更改，否則當下達訂單與要求交付日期之間所需要的時間接近時，採購需求預測將轉化為具約束力的採購訂單。

集團一直積極尋求和開拓新業務。
早於二零一七年及二零一八年，集團已將其貿易業務之產品範圍由食用油及砂糖多元化擴展至涵蓋化妝品及個人護理產品。
就若干新產品線而言，集團採用按庫存採購的混合模式，並銳意維持適度的存貨水平。
透過化妝品及個人護理產品的供應商及客戶之業務網絡，集團意識到大麻二酚（「CBD」，為於工業大麻中發現之一種天然的非精神活性大麻素）合法化及商業化規模的消費者用途之全球趨勢。
根據世界衛生組織藥物依賴性專家委員會於二零一八年發佈的大麻二酚(CBD)嚴格審查報告，與大麻植物中的主要精神活性大麻素四氫大麻酚（「THC」）相反，CBD並未展示出任何表明具濫用或依賴潛力的影響，亦未有任何證據顯示CBD會造成與公眾健康相關的問題。

業務展望:

放債業務

於截至二零二零年三月三十一日止年度及其後，集團繼續提供新貸款或與現有客戶重續已到期貸款。
就重續貸款，集團可享對客戶的背景及其還款記錄有更深入了解的優勢，並簡化法律文件程序及審批過程。
管理層認為，放債分部將繼續為集團提供持續的現金流入。

誠如集團日期為二零一八年九月二十七日之公佈所披露，集團回應透過微調其放債業務的發展進程而進行的利率及貨幣政策變動。
集團將繼續採取務實方式經營放貸業務，以適應市場環境及貨幣供應市場及不時應對市場挑戰。
管理層預期，放債分部於未來數年將繼續為集團主要收益及溢利來源之一。

貿易分部

於過往年度，集團之貿易分部成功將其貨品貿易業務所涉及的商品類別由成品食用油及砂糖延伸至化妝品及個人護理產品。
於本年度，透過化妝品及個人護理產品的供應商及客戶之業務網絡，集團意識到放寬管制的全球趨勢及CBD的合法用途正呈現升勢，集團已開展其CBD萃取物的國際貿易業務。
由於集團熟悉化妝品及個人護理產品的供應商及客戶，集團的銷售初步針對非醫藥個人護理產品的品牌擁有人及生產商。

作為集團CBD萃取物的國際貿易業務之自然增長，集團已累積相關經驗及知識，以進軍整條工業大麻產業鏈，當中涵蓋上游、中游及下游生產週期，並包括種植、提取、大量生產、測試、醫學及非醫學用途的產品開發，以及種植及提取技術的研發。
為撥付集團的持續擴充及多元化發展其業務（包括多元化發展及進一步擴充貿易分部），透過引入新產品（例如大麻及CBD相關業務以及放債業務），集團與雲南白藥集團就發行本金額為730,000,000港元的可換股債券（「可換股債券」）訂立認購協議。
認購事項之進一步詳情載於集團日期為二零一九年十月十四日、二零一九年十一月四日、二零一九年十一月十八日、二零一九年十二月二日、二零一九年十二月十六日、二零一九年十二月三十一日、二零二零年一月三十一日、二零二零年二月十四日、二零二零年二月二十八日、二零二零年三月三十一日及二零二零年五月三日之公告。
於本公佈日期，集團正編製及落實有關可換股債券之通函。

其他

管理層一直相信，令集團之業務組合多元化符合集團及其股東之最佳利益。
集團將繼續物色合適之潛在投資機會。

00031 航天控股
集團主席 劉眉玄
發行股本(股) 3,085M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 工業用品
公司業務 公司的主要業務為科技工業、物聯網應用及跨境電子商貿物流，以及經營深圳航天科技廣場。
全年業績:
截止2019年12月31日的年度，集團及各附屬集團的營業收入為港幣3,450,824,000元（2018年：港幣3,690,804,000元），與去年營業收入相比下降6.50%。
經營成本的有效控制令毛利率從去年的24.29%上升至26.31%。
股東應佔溢利為港幣338,350,000元，與2018年股東應佔溢利港幣404,115,000元相比減少16.27%.

業務回顧：

2019年，科技工業的營業收入穩定，惟盈利受壓；深圳航天科技廣場為集團提供穩定收入；物聯網應用及跨境電子商貿物流業務受政策影響較大，營業收入大幅減少。

科技工業

2019年，針對中美貿易摩擦升溫，手機、汽車等行業不景氣的影響，集團的工業企業積極調整市場和產品結構，遏制了經濟規模和效益大幅下滑的形勢。
各工業企業大力縮減當期固定資產投資，緩解了現金流緊張和經營壓力，並加強對應收款和庫存的管理，提高經濟運行質量。
科技工業全年錄得營業收入港幣3,012,219,000元（2018年：港幣3,235,104,000元），與去年相比減少6.89%；經營溢利為港幣205,945,000元（2018年：港幣214,732,000元），與去年相比減少4.09%。

深圳航天科技廣場

深圳市航天高科投資管理有限集團（「深圳航天」）保持了收入和利潤的穩定。
2019年，深圳航天及其負責深圳航天科技廣場物業管理的全資附屬集團錄得營業收入合共港幣425,393,000元，較2018年的營業收入港幣419,109,000元增加1.50%；經營溢利港幣439,566,000元，較2018年的經營溢利港幣515,821,000元減少14.78%。
經營溢利減少主要反映物業估值增加幅度較去年下降。
如撇除投資物業公允值變動的影響，經營溢利為港幣348,770,000元。
於2019年底，深圳航天科技廣場的估值約為人民幣7,772,000,000元（2018年：人民幣7,692,000,000元）。

海南航天發射場配套區

集團於2017年3月8日和2017年6月23日刊發了兩份公告，關於集團的合營企業海南航天投資管理有限集團（「海南航天」）決定退出海南航天發射場配套區的土地開發項目，以及文昌市人民政府（「文昌市政府」）於2019年12月31日前向海南航天返還項目投資及相關費用的餘款人民幣1,043,808,100元。

物聯網應用及跨境電子商貿物流

2019年，航天數聯信息技術（深圳）有限集團（「航天數聯」）主營的跨境電子商貿物流業務受海關政策調整影響，以及物聯網應用業務正進行業務轉型。
這等因素導致航天數聯的整體業務表現未符預期。
截止2019年12月31日，航天數聯的營業收入約為港幣4,573,000元，較2018年的營業收入港幣32,485,000元大幅減少85.92%；經營虧損約港幣33,573,000元（2018年：經營虧損港幣37,133,000元）。

業務展望:

展望2020年，全球經濟增長仍面臨多重挑戰。
雖然中美達成了第一階段的貿易協定，但後續的中美貿易談判將繼續為全球經濟增長帶來不可預計的風險。
地緣政治事件將構成大量的不確定性因素，可能導致全球經濟增長速度進一步放緩。
此外，困擾2020年全球經濟增長的不確定性還包括美國兩黨政治爭拗、美國總統選舉，以至全球債務負擔持續增加等因素。

2020年，各工業企業將加強市場拓展力度，繼續鞏固現有的優質客戶群，加大自動化改造投入，加強研發力量，全面提升競爭能力。
注塑業務將聚焦發展高端塑膠零部件業務，繼續全力鞏固傳統市場的優質客戶群，加快拓展新型的智能設備市場領域，培育新興的新能源汽車市場，實現總體業務增長。
同時，注塑業務將全力推展於越南投資設廠的工作，力求儘快取得進展。
智能充電器業務將致力鞏固現有個人消費品的鎳氫電源和醫療設備的鉛酸電池電源的業務，全力拓展鋰電電源應用在電動單車、電動工具、機器人等方面，並積極培育鋰電逆變電源的業務，力爭成為新的增長點。

印刷線路板業務在做好各種產品開發的同時將爭取在航天產品和載板產品研發上取得突破，亦會加大國內市場開發力度，實現量產並逐步形成規模。
液晶顯示器業務的電錶產品將開始量產，並於日本市場建立業務基礎。
液晶顯示器業務將不斷開發新產品以滿足客戶的需求，並將完成新液晶顯示模塊廠房的生產設備安裝，正式投產。

集團將謹慎檢視物聯網應用及跨境電子商貿物流業務的發展策略，並適時採取措施改善或調整業務經營，控制投資風險。

集團已加強“十四五”規劃綱要的科學謀劃，確定了中國航天國際化發展力量和市場化運營標杆的定位，以及創新驅動、進入航天、資本運作、人才強企的核心戰略。
未來，集團將聚焦發展先進製造業、現代服務業和高科技產業，發揮國際和國內兩個市場、兩種資源的作用，全面深化改革，實現集團高質量發展。

00032 港通控股
集團主席 張松橋
發行股本(股) 373M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要業務為經營駕駛學校、經營隧道、經營道路電子收費設施及財務。
全年業績:
集團年度之收入為港幣695.9百萬元，較2018年之港幣640.9百萬元增加港幣55.0百萬元，增幅為8.6%。

集團截至2019年12月31日止年度之股東應佔溢利為港幣727.3百萬元（2018年：港幣447.4百萬元。

集團截至2019年12月31日止年度之溢利為港幣772.9百萬元，而截至2018年12月31日止年度則為港幣778.2百萬元。

業務回顧:

經營駕駛學校

經營駕駛訓練學校之AlphaHero集團（「AH集團」，擁有70%權益）於本年度之表現維持穩定。
由於管理層持續努力地實施一系列提升服務及質量計劃，因此營業額較去年同期有所上升。

除提供合資格駕駛導師外，大型駕駛訓練場地仍是經營指定駕駛學校之重要一環。
由於需要大面積訓練場地，鴨脷洲、小瀝源及觀塘三個駕駛訓練場地之經營，備受制於政府土地供應。
鴨脷洲駕駛學校、小瀝源駕駛學校及觀塘駕駛學校之營運租約將分別於2020年6月、2023年2月及2023年7月屆滿。
AH集團於2019年下半年完成了新觀塘駕駛學校（「新觀塘」）之建設工程及培訓場地，並自2019年8月起開始招生及培訓學生。
此外，有鑒於租金上升及為提高銷售店舖之長遠穩定性，AH集團於年內購入兩間商舖。
集團目前持有八個分別用作駕駛訓練中心、銷售店舖及課室之物業，作為長遠改善成本架構之措施。

面對來年香港之艱難環境，集團預期駕駛訓練市場將於2020年繼續萎縮。
AH集團將繼續採取有效之營銷策略，並不斷努力進行市場細分和滲透，以保持集團在市場上的領先地位。
近期新型冠狀病毒爆發帶來之負面影響不可低估，預計2020年上半年的整體表現將受到影響。
管理層將密切監控，並採取進一步行動以保護集團之客戶和員工，並確保業務之連續性。

經營電子道路收費設施

Autotoll(BVI)Limited（「快易通」，由公司擁有70%權益之附屬公司駕易通有限公司擁有其50%股權之合營公司）提供之電子收費（「電子道路收費」）設施覆蓋香港十二條不同收費道路及隧道，目前營運中之自動收費行車線為六十一條。
儘管吸納新用戶日趨困難，本年內用戶數目仍錄得淨增長，部分增長來自2019年1月起首次發出之電單車標籤用戶。
撇除電單車標籤用戶之增長，用戶數目之淨增長較去年有所減少。
由於經濟前景不明朗及市場上其他電子支付設施之競爭帶來負面影響，以致終止使用服務之用戶數目將增加。
預期此趨勢將在來年仍然持續，故未來數年之營銷策略仍是應對競爭、全面吸納新用戶及保留現有客戶。

於2019年7月，運輸署出版《香港智慧出行路線圖》，列出未來五年之遠景及予以實行之具體措施。
該路線圖回應創新科技局於2017年發佈之《香港智慧城市藍圖》。
藍圖之六項主要目標範疇之一是「智慧出行」，為智慧城市發展之重要組成部分，以實現綜合、高效、可靠、可持續和安全之多模式運輸系統。
智慧出行之概念超越了智能運輸系統之應用，它不局限於以運輸基礎建設的層面，而且能夠整理更多實時數據以輔助運輸規劃及管理，並透過引進新的車輛技術來改善道路安全及交通效率。

車內感應器及不停車繳費系統為是路線圖中「智能運輸基礎建設」關鍵元素下之主要智慧出行措施。
車內感應器是一種具備無線射頻辨識技術之標籤，該標籤使車輛能夠接收實時交通資訊，並可應用於新電子收費系統「不停車繳費系統」。
不停車繳費系統將在政府收費隧道和道路上分階段實施，並最終取代目前之電子道路收費系統。

有見及此，進一步擴充非電子道路收費業務對快易通持續經營至關重要。
憑藉其過往於智能運輸系統項目之經驗及表現，快易通成功投得首個「智慧出行」項目，去年於選定之主要幹線上安裝550個交通探測器，以提供實時交通資訊。
快易通過去亦曾在電子道路收費試驗項目中累積經驗，從而增強其在電子道路收費合約競標中之競爭力。
管理層將繼續關注智慧城市之發展，擴展其在智慧出行項目之業務及相關物聯網業務。

經營隧道

香港西區隧道有限公司（「西隧公司」）乃公司擁有50%權益之聯營公司，並根據為期30年之專營權經營西區海底隧道（「西隧」）。
由於隧道費收入增加，西隧公司之年度業績表現進一步改善。
西隧公司於2019年6月1日起第十次調高收費。
每架車輛之平均收費由去年同期之港幣73.5元增加至港幣78.9元。
西隧每日平均通車量對比去年同期略增1%至69,778架次。
儘管西隧之隧道費有所提高，其市場佔有率於本年度維持於約27%。

自2019年6月起社會紛擾不斷，頻繁之抗議及示威活動導致部分主要幹道和隧道被封鎖，特別是在週末。
道路交通總量之減少對西隧本年度下半年之收入產生影響。
由於2020年新型冠狀病毒爆發，及不間斷之社會紛擾，嚴重打擊香港之經濟活動，道路交通總量將於2020年上半年進一步下跌。

連接雅翔道與西隧南行收費廣場之行車道預期將於2020年竣工，此段新路將使西九龍地區前往隧道之交通更加便捷。
西九文化區之持續發展以及各種藝術文化場所之開幕，將進一步吸引更多車流駛往西九龍地區，並於未來為西隧帶來更多車流。
中環灣仔繞道於2019年2月啟用，連接西隧與東區走廊，使由港島東前往隧道之交通更加快捷便利。
4號幹線亦作改道，改為通過新地底隧道前往繞道，以緩解告士打道及干諾道周圍之交通狀況。
西隧中環出口之交通狀況因而變得更暢順。
政府計劃改善民祥街地下行車道與林士街天橋之間之交匯處，工程將於2020年竣工。
這些於港島進行之交通改善項目能夠進一步改善西隧之交通狀況。
儘管如此，鐵路交通供應增加，以及西隧與另外兩條政府海底隧道之收費差距，仍是西隧公司在特許經營權剩餘年份内面臨之主要風險及不確定因素。

由於新型冠狀病毒爆發，未來數月之通車量或難以維持在去年同期之水平，2020年上半年的通行費收入和整體表現將受到重大影響。
管理層已採取一系列行動，以維持營運及保障員工之健康。
為確保隧道營運之連續性，管理層以防某些運作如一旦需暫停營運之情況，進行了演習以練習必要程序。
集團會密切監察發展情況，並採取進一步措施，盡量減少對隧道營運之影響。

財務管理業務

集團之投資目標是通過增加其財務投資業務之價值，最終提升股東之回報。
就個別金融工具作出投資或撤資決定時，公司不僅考慮其過往之財務表現如財務穩健情況及股息政策，亦包括其資本增值，股息╱利息收入及交易收益等業務前景、以及投資市場不同板塊當前之市場氛圍與個別投資之宏觀經濟前景。
由於投資表現在很大程度上受到急速變化及難以預測之相關金融市場表現所影響，公司將繼續採取維持多元化投資組合之審慎投資策略，以及秉持謹慎之態度評估投資表現，以便及時作出適當調整，為股東帶來有利回報及降低風險。
展望未來，公司將繼續尋求在全球化新時代下注入新增長動力之多元化投資（包括但不限於上市股本證券，債券及非上市基金）。
為此，公司於本年度採取積極策略，增加了計息工具之投資，並減少對上市股本證券之投資，藉此增加經常性收入，以提升集團投資組合於來年之回報。

恒生指數（「恒指」）於一月份錄得最低點24,589點，隨後受中美貿易談判進展之良好報道影響，反彈至四月之最高點30,280點。
因為談判於五月破裂，中國經濟放緩，及本地社會紛擾，導致市場看淡情緒日增，恒指於八月份回落至25,000點水平。
年末恒指回升及收報28,190點，此乃由於第四季度貿易談判出現轉機，及若干大規模公司上市，引致投資氣氛改善所致。
在此動盪之市場環境及全球經濟放緩之情況下，於2019年底，集團之上市股本證券投資及非上市基金投資錄得公允值下降。
然而，由於利率持續偏低，集團之上市債務投資於年底錄得公允值增加。

為了穩定經濟增長，主要經濟體之財政及貨幣政策有望變得更加積極主動。
儘管中美可能存在一些尚未解決之分歧（包括知識產權和技術轉讓），雙方不大可能全面升級貿易糾紛。
然而，全球冠狀病毒爆發、全球政治紛爭、美國總統大選、民粹主義興起，及地緣政治風險上升所帶來之不確定因素，將在2020年對全球及大中華地區之金融市場產生重大影響。
考慮到當前冠狀病毒的發展對金融市場的不利影響，預計集團投資組合的價值將出現明顯波動。
有見及此，集團對香港股市之表現以及集團近期投資組合之前景保持謹慎態度。
公司將繼續採取審慎方式以不時評估其投資組合之表現。

業務展望:

2019年是充滿挑戰之一年，全球經濟增長進一步放緩。
面對許多不確定因素，全球市場經歷高低起伏，包括中美貿易糾紛、英國脫歐事件，以及美國利率週期轉向。
美國收益曲線更曾經出現倒掛，令市場憂慮經濟將進入衰退。
香港外部市場需求低迷，貨品及服務出口出現實質下降。
香港經濟不但遭受外圍市場影響，亦受到內在因素打擊，導致十年來首次錄得負增長。
本地社會紛擾持續超過六個月，是經濟下滑之主要原因。
本地生產總值由2018年上半年之增長4.1%大幅下降至2019年上半年之增長0.5%，而2019年第三及第四季之本地生產總值更分別較去年同期收縮了2.8%及2.9%。
本地消費者情緒及營商氣氛受挫。
香港零售銷售額於2019年12月同期下降了19.4%，更於2020年1月同期進一步下降21.4%，連續下跌第十二個月。
香港失業率於2019年上半年維持穩定於2.8%，但於2019年下半年開始攀升至3.3%。

展望未來，雖然2020年若干不穩定因素已經消除，例如中美雙方已達成第一階段貿易協議及英國已於1月底正式脫離歐盟，2020年上半年全球經濟仍將繼續波動。
國際貨幣基金組織預期全球經濟增長將低於2019年的水平（2.9%）。
全球貿易衝突加劇、歐洲經濟不景，以及新型冠狀病毒全球爆發，將對香港經濟產生負面影響。
社會紛擾雖然逐漸平靜，但尚未完全停止，並將繼續為關鍵之不確定因素。
儘管如此，預計中國內地及香港政府在逆景中，將積極執行財政及貨幣政策，以支持企業和市民。
綜合以上因素，下行壓力仍然明顯，而香港仍可能長時間處於困境。

00033 安山金控
集團主席 吳宇
發行股本(股) 1,343M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要從事證券經紀及資產管理、派對產品貿易、借貸業務、信用擔保及投資業務、金屬及礦產貿易、保安產品貿易及提供保安服務。
全年業績:
於本年度，集團之總收益為1.3561億港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度（「去年」）的6,693萬港元增加103%。
集團本年度毛利為3,051萬港元，較去年的1,638萬港元增加86%。
本年度毛利率為22.5%（二零一八年：24.5%）。
集團本年度的集團股權持有人應佔虧損淨額增加269%至本年度3.8038億港元，而去年則為1.0303億港元。

業務回顧：

證券經紀及資產管理

本年度集團來自此分類所得收益減少至73萬港元（二零一八年：121萬港元）。
減少原因主要由於二零一九年下半年證監會牌照相關業務被暫停。
由於資金短缺及未能符合香港證券及期貨（財政資源）規則所規定流動資金要求，牌照已被暫停。
集團現正申請恢復相關證監會牌照，預期第4及9類牌照最早可於二零二零年第三季度結束前恢復，而第1、2及5類牌照則可望最早可於二零二一年上半年前恢復。

派對產品貿易

集團的派對產品貿易包括向供應商購入的派對用品、裝飾品、餐具及食具。
集團對該等產品進行改善，包括但不限於為該等產品加入節日元素。
最終產品乃出售予香港及北美的客戶。

借貸業務

二零一九年概無授出新貸款，而貸款組合組成部分與二零一八年維持不變。
自二零一九年十二月起委任之新管理層已評估貸款組合之可收回性，並認為可收回性存疑。
本年度分別就應收貸款及應收利息計值全面減值撥備1.1113億港元及1,153萬港元。
新管理層將繼續盡最大努力收回貸款，包括採取必要法律行動以捍衞其法律權利及權益，並審視新業務機遇，藉以為集團帶來穩定收入來源。

信用擔保及投資業務

集團於二零一九年並無自此業務產生任何收益（二零一八年：21萬港元）。
於二零二零年二月，於中國內地經營信用擔保及投資業務所需許可證被終止。
儘管董事會已採取一切合理措施以解決問題，惟由於董事會仍無法查閱經營此分類之中國附屬集團（「取消合併附屬集團」）之賬簿及記錄，因此董事會認為，集團不再擁有對取消合併附屬集團之控制權。
因此，集團錄得取消合併附屬集團之虧損1.2016億港元。
集團已尋求其中國法律顧問之意見，並一直盡合法努力保護及維護其權利及權益。
據集團之中國法律顧問表示，基於有關失去取消合併附屬集團控制權之情況，其認為集團具備較大機會，可成功重奪取消合併附屬集團的控制權及獲法院頒令以強制要求取消合併附屬集團提供相關賬簿及記錄。
集團現考慮於二零二零年下半年對取消合併附屬集團提起民事訴訟。

金屬與礦產貿易

年內，集團並無自此業務分類產生任何收益。
管理層將繼續考慮新業務機遇，務求為集團帶來穩定收入來源。

保安產品貿易及提供保安服務

於二零一八年十二月，集團完成收購(i)國際安全網有限集團（「國際安全網」）全部已發行股本；及(ii)德威可信（北京）科技有限集團（「德威可信」）51%股權（統稱「被收購集團」），總代價為70,000,000港元，並展開保安產品貿易及提供保安服務業務分類。
於本年度，集團來自保安產品貿易及提供保安服務之收益為8,192萬港元（二零一八年：152萬港元）。

業務展望:

在COVID-19疫情、去全球化、保護主義及本地社會運動的陰霾下，香港經濟面臨前所未有的挑戰。
然而，根據瑞士洛桑管理學院世界競爭力研究中心(IMDWorldCompetitivenessCenter)所發佈「2020年世界競爭力排名(WorldCompetitivenessRanking2020)」，香港被列為最具競爭力的城市╱地區之一，且一直是最穩健及最具彈性的國際金融中心，具備應對過往數十年任何全球經濟衰退及金融危機的成功往績。
儘管挑戰連連，惟集團於全球第二大經濟體及私人財富管理市場—中國（包括香港）的機遇處處。
隨著粵港澳大灣區重點戰略計劃出台，區內經濟將快速發展。
此外，近期金融科技應用發展迅速，為創新及突破性商業模式及策略帶來無數機會。

集團致力於提供一站式金融服務，包括證券及商品交易、基金及資產管理、借貸及投資。
集團已獲發牌可進行證券及期貨條例項下第1類（證券交易）、第2類（期貨合約交易）、第4類（就證券提供意見）、第5類（就期貨合約提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動（「牌照」），惟有關牌照因資金短缺而於二零一九年下半年被暫停。
隨著新任董事會接管集團整體管理職責後，集團進行密集式業務重組計劃，包括注入額外營運資金、重組不良資產及業務，以及加強內部監控制度。
集團已向證監會作出恢復牌照申請。
預期第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產管理）牌照最早將於二零二零年第三季度結束前恢復，而第1類（證券交易）、第2類（期貨合約交易）及第5類（就期貨合約提供意見）牌照可望最早於二零二一年上半年前恢復。
同時，集團正在重組業務，以期為恢復持牌業務做好準備及維持交易業務。

把握未來機遇，集團將探索應用最先進技術的可能性，並尋找任何能為股東帶來滿意回報的商機。

00034 九龙建业
集團主席 柯為湘
發行股本(股) 1,177M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事投資控股、物業發展、物業投資、物業管理、石油生產及金融投資。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之公司股東應佔純利為24.50億港元，較二零一八年之21.93億港元增加11.7%。
經扣除除稅後集團投資物業之重估及物業發展項目權益之公允價值收益後，集團於二零一九年之公司股東應佔基礎純利上升至26億港元，較二零一八年之17.11億港元增加52.0%。

業務回顧
於香港，由於中美貿易糾紛及社運事件對整體經濟造成不利影響，因此，自二零一九年中起樓市觀望氣氛轉濃，整體住宅樓價扭轉上半年升勢，而下半年住宅總成交量亦明顯下跌。

於中國大陸，全國整體住宅房價在二零一九年內保持平穩增長，然而，個別城市表現各有差異，於需求旺盛之城市上升，而於需求較弱之城市則向下調整。

於澳門，全年整體住宅樓價相對保持穩定，惟相比二零一八年住宅總成交量明顯下降。
  

發展物業銷售

於香港，集團分別於紅磡及鯉魚門名為環海  東岸及海傲灣之兩個全資擁有發展項目已竣工並於二零一九年內已交付予買家。
截至二零一九年十二月三十一日，環海  東岸接近所有的住宅單位及海傲灣約九成的住宅單位經已售出，而各個發展項目之銷售收益於回顧年內已確認入帳。

於中國大陸，集團住宅項目於回顧年內只有少部分銷售可以確認入帳。

於澳門，截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團就海上居發展項目其權益獲分派理想收益。

香港物業投資

集團於二零一九年來自香港物業投資組合之總租金收入輕微上升至3.57億港元，較二零一八年之3.50億港元增加2%。
於二零一九年來自始創中心（集團於香港之全資擁有旗艦核心投資物業） 之總租金收入輕微上升至3.06億港元，較二零一八年之3.03億港元增加1%。
於二零一九年十二月三十一日，集團物業投資組合之整體租用率維持高於95%水平。
 

公司擁有70.8%權益之上市附屬公司保利達資產控股有限公司（「保利達資產」）經營之其他業務

集團透過保利達資產開拓澳門物業投資、石油業務、製冰及冷藏業務以及金融投資業務。
其經營情況分別如下：

澳門物業投資

保利達資產截至二零一九年十二月三十一日止年度之應佔合營企業的投資物業所得總租金收入上升至約84,000,000港元，較二零一八年增加2.4%。
租金收入主要來自澳門廣場（保利達資產擁有50%權益之投資物業），其於二零一九年之應佔總租金收入增加1,000,000港元至約77,000,000港元。
 

石油

石油業務截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得稅後虧損285,000,000港元，而二零一八年則為15,900,000港元。
石油業務虧損有所增加主要由於保利達資產於年內就其位於哈薩克斯坦之石油生產及開採資產作出之減值虧損並包括相關稅務變動合共270,000,000港元所致。
管理層認為作出上述減值是基於現行石油市場及發展計劃的評估。

製冰及冷藏

由於需求疲軟，製冰及冷藏業務於年內之合計經營盈利總額較二零一八年下降1%至25,200,000港元。

金融投資

保利達資產於二零一九年八月開始參與金融投資業務，透過購入定息債券及藍籌股票，該業務截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得淨收益7,600,000港元。
 

業務展望:

二零二零年伊始，香港整體經濟前景持續惡化，住宅樓宇買家入市積極性減退，故樓市成交量在二零二零年首兩個月明顯下滑。
集團於薄扶林道之主要發展項目63 Pokfulam已取得入伙紙，預期該已預售逾九成半之住宅項目將於二零二零年中陸續交付予買家，其相關的銷售收益可於來年確認入帳。
集團另一於將軍澳之主要發展項目的地基工程已完成，上蓋工程正在順利展開。
集團擬將此地盤發展為兩棟多層住宅大樓並擁有逾1,500個住宅單位，覆蓋之總樓面面積約48,000平方米。
該項目計劃於二零二一年底建成並取得入伙紙。
此外，受新型冠狀病毒疫情影響，預計集團於香港投資物業之租金收入將會受到負面影響。

於中國大陸，集團於上海之重建項目的搬遷工程經已完成，拆卸工程及整體規劃現正進行。
集團預期來年在國內可入帳的發展項目不多，故不會對集團業績有明顯貢獻。

集團擁有70.8%權益之上市附屬公司保利達資產的主要項目和業務展望如下：

中山物業發展項目的基礎配套現已動工，整體規劃設計正與專業設計院調研中。
 

在環球經濟下滑影響下，布蘭特原油價格已顯著下滑，倘未來原油價格未能大幅反彈，保利達資產將需要於二零二零年為其位於哈薩克斯坦之石油資產進行全數減值，並會考慮停止該業務。
現時石油資產帳面淨值約66,700,000港元，僅佔保利達資產的資產淨值不足0.5%，對其影響微不足道。

預計保利達資產的澳門投資物業之租金收入及香港之製冰及冷藏業務表現亦會因疫情拖累而受到負面影響。

保利達資產於澳門之重要發展項目海上居，其住宅單位質量及設計優越，深受市場歡迎，於年內銷售持續理想，預期該項目之收益會為集團未來一兩年之業績帶來一定貢獻。

由於集團一向致力建造優質住宅予其買家，此不懈努力再次獲得市場肯定，除集團於香港紅磡環海  東岸於二零一九年六月榮獲香港專業驗樓學會頒授「2019年度五星級屋苑」獎項（如公司之二零一九年中期報告所述）外，集團旗下於廣東惠州江灣南岸花園二期亦於二零二零年一月獲惠州市綠色建築與建築節能協會頒發「一星級綠色建築設計標識證書」。
 

展望二零二零年，中港澳以至全球皆受到疫情輪流爆發的影響，部分經濟活動停擺，亦導致環球金融市場大幅波動，擾亂全球原來之經濟增長步伐。
預期整體經濟前景更為嚴峻，失業率將會上升，肯定會為集團業績帶來進一步挑戰。
然而，集團仍繼續積極在中港澳三地尋覓發展機遇，務求為集團可持續增長創造更有利的條件。
此外，集團擬在適當時機以謹慎靈活的方式進行金融投資業務，並以定息債券投資為主，冀能為集團提供多元化的收入。

00035 远东发展
集團主席 邱達昌
發行股本(股) 2,351M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團從事物業發展（包括由相同管理團隊開發及管理之投資物業）；物業投資；酒店業務及管理（包括由酒店管理團隊所管理納入酒店建築部分之投資物業）；停車場業務及設施管理；博彩業務（包括於澳洲從事博彩業務之The Star Entertainment Group之投資，其分類為按公平值計入其他全面收益之股本工具）；證券與金融產品投資；提供按揭服務。
全年業績:
公司於二零二零年財年之綜合收益約為港幣7,500,000,000元，較二零一九年財年增加8.9%。

公司股東應佔純利及經調整現金溢利分別按年減少78.7%及42.2%至港幣366,000,000元及港幣842,000,000元。

於本年度，每股盈利減少79.1%至港幣15.5仙。

業務回顧：

1.物業分部

集團物業分部包括物業發展及物業投資。

物業發展

集團擁有多元化之住宅物業發展項目組合，項目遍佈澳洲、中國內地、香港、新加坡、馬來西亞及英國，皆側重於大眾住宅市場。
集團強勁的地區多元化發展降低波動性，使集團可善用不同物業週期所帶來之優勢。
為了在多個市場進行物業發展，集團已於該等市場各自成立實力雄厚之當地團隊。
集團於當地設立據點可讓集團識別趨勢及物色最具吸引力之機遇。
集團亦積極尋求與物業業主共同進行重建的機會，其中一個例子為與The Star的夥伴關係。
該等土地收購策略令集團發展項目享有相對較低的土地成本基礎並在土地儲備策略中持有較少閒置資金。

於二零二零年三月三十一日，集團發展中住宅物業之應佔累計預售總值約為港幣12,200,000,000元。
有關預售所得款項於相關項目落成前不會在集團之綜合收益表中反映。

於二零二零年三月三十一日，集團於不同地區正處於不同發展階段之住宅物業發展項目之預期應佔開發總值約為港幣51,600,000,000元。

於二零二零年二月，集團已與Sainsbury’s訂立諒解備忘錄，以重建位於倫敦東部Whitechapel Sainsbury’s現有商店之4.62英畝地塊。
Whitechapel Square提案位於倫敦塔村自治市，毗鄰Whitechapel Road，項目將包括一個新的Sainsbury’s旗艦超市、大量住宅單位、當地企業的零售空間及園林公共空間。

物業投資

物業投資包括主要位於香港、中國內地、新加坡及澳洲之零售及辦公樓宇投資。
於二零二零年財年，受全球經濟環境不明朗及市況低迷之影響，已確認投資物業之公平值虧損約為港幣21,000,000元。
於二零二零年三月三十一日，投資物業估值約為港幣7,200,000,000元。
（二零一九年三月三十一日：港幣5,400,000,000元）。

集團購買上海寶山區之一幅地塊，其毗鄰於二零一九年初購買之另一幅土地，集團擬將該等土地共同發展為數座住宅單位，並將其出租以賺取經常性收入。

此外，集團購買香港啟德之商業地段。
除帝盛旗艦酒店之外，集團擬開發建築面積約為196,000平方呎之若干辦公樓宇及零售空間。

2.酒店業務及管理

於二零一八年四月，集團完成收購TWC，該集團於德國擁有並營運兩間四星級酒店及一間三星級酒店、於奧地利擁有並營運一間四星級酒店及於捷克共和國擁有並營運一間四星級酒店（直接連接TWC之投資組合其中一間賭場），共計有572間客房，由TWC旗下酒店（「TWC酒店集團」）經營。

年內，集團新增三間酒店營運，包括：珀斯麗思卡爾頓酒店、吉隆坡J-hotel及新加坡Oakwood Premier AMTD Singapore（49%的擁有權）。
該等酒店將進一步擴大集團的酒店組合，並加強其經常性收入來源，惟珀斯麗思卡爾頓酒店及吉隆坡J-hotel於二零二零年財年仍在發展當中，且於其開業至二零二零年三月三十一日期間產生經營虧損約港幣44,000,000元。

於二零二零年三月三十一日，集團擁有31間營運中之酒店及13間發展中酒店。
31間酒店指約合共8,100間客房，遍佈香港、中國內地、新加坡、馬來西亞、澳洲、英國及歐洲大陸。
多間新酒店之建築工程正全力進行，包括倫敦Dorsett Shepherds Bush擴展及墨爾本麗思卡爾頓酒店。
此外，集團亦管理位於馬來西亞之另外3間酒店，擁有約830間客房。

年內，集團成功投得位於啟德承啟道鄰近啟德體育園的商業用地，總建築面積為344,000平方呎。
集團計劃於該地盤發展設有一間商業及零售空間兼備的帝盛品牌旗艦酒店。
該發展項目預計於二零二四年財年竣工。

集團繼續評估潛在機會，以釋放酒店資產之潛在價值。
於二零一九年十一月，集團宣佈分拆上市計劃。
鑒於目前的市況，集團已暫緩執行該交易，直至前景有所改善。

集團目前正在商討收購EH產業信託管理人及EH受託人－經理的70%權益。
EH產業信託管理人現時管理於新加坡上市的Eagle Hospitality Real Estate Investment Trust，其於美國擁有18項酒店資產組合（其中17項為永久業權）。
集團現正根據商討結果檢討分拆上市計劃。
於任何情況下，該項潛在交易與集團為酒店資產建立產業信託平台的既定策略一致。

3.停車場業務及設施管理

集團之停車場業務及設施管理業務包括由「Care Park」品牌營運的停車場業務。

停車場業務涉及第三方停車場及自置停車場，為集團產生穩定經常性收入。
Care Park於過去多年一直錄得穩定增長，於二零二零年財年增加約7,553個泊車位後，集團截至二零二零年三月三十一日擁有或管理的泊車位組合增至約106,696個泊車位。
集團470個停車場當中，37個為自置停車場（24個位於澳洲、3個位於紐西蘭、1個位於英國、2個位於馬來西亞及7個位於匈牙利），包括約11,049個泊車位，其餘95,647個泊車位位於澳洲、紐西蘭、英國、匈牙利及馬來西亞，乃根據與第三方停車場擁有人訂立之管理合約經營。
該等停車場擁有人包括當地政府、購物商場、零售商、大學、機場、酒店、醫院、政府部門以及商業及辦公樓宇。

集團的停車場業務繼續通過自然增長，為集團帶來持續的溢利貢獻。
Care Park於專有技術及監控╱客戶服務工具(Care Assist)作出投資，使該業務之管理團隊能夠更好地監控業務日常運作，從而為增長打下堅實基礎。
由於管理團隊饒富停車場營運經驗，加上Care Assist在不同營運規模皆可使用，集團正在積極評估於集團目前所處區域之多個收購機會，以為其組合進一步增添自置停車場。

由於世界各國及城市自二零二零年三月起因應2019冠狀病毒病實施各項限制措施，停車場業務受到干擾。
集團部分位於機場、酒店、商場及辦公大樓周邊的自置╱管理的停車場均受到封鎖措施及限制措施的嚴重打擊。

4.博彩業務及管理

歐洲

集團繼投資於QWB項目後，於二零一八年四月三十日已完成收購TWC。
於二零二零年財年，TWC博彩業務之收益達港幣223,000,000元（扣除博彩稅），較二零一九年財年的港幣197,000,000元微升13.1%，主要由於二零二零年財年其作出全年收益貢獻，而二零一九年財年則只有11個月營業收益入賬。

TWC擁有及營運3間賭場（均位於捷克共和國）之項目組合。
TWC所有賭場均設有賭桌及老虎機，位於捷克邊界，鄰近德國及奧地利，服務該等國家之跨境客戶。
隨著「亞洲足跡」策略之實施，集團將致力向更多居住於區內更多的亞洲客戶引薦TWC產業，從地域上豐富集團之酒店產品。

於二零一八年四月收購後集團與TWC之間產生之協同效應，包括交叉銷售機會、改善博彩機器及推出新賭桌等，故TWC博彩業務繼續表現良好。
由於爆發2019冠狀病毒病，3間賭場被迫於二零二零年三月中旬關閉，但已經於二零二零年六月初重開。
待2019冠狀病毒病相關限制解除及經濟境況復甦後，集團相信上述所作工作將會產生積極效果。

澳洲

於二零一八年三月，集團與The Star及周大福訂立策略聯盟協議，並收購TheStar4.99%股權。
The Star為澳洲兩大賭場運營商之一，於悉尼、黃金海岸及布里斯本享有顯赫地位。

於二零二零年財年，收取The Star股份之股息約為港幣49,000,000元，較二零一九年財年約港幣62,000,000元下跌22.2%，原因為The Star宣派之末期股息減少所致。

5.提供按揭服務

作為物業發展業務之延伸，集團成立BCG之按揭借貸平台。
BCG專門為國際物業之非居民買家提供住宅按揭。
BCG業務與集團物業發展業務高度協同，並具有顯著增長潛力，遠超集團現有的物業發展業務。
事實上，向非居民買家提供的貸款少於5%用來購買集團之住宅物業。

於二零二零年三月三十一日貸款及墊款已達至976,000,000澳元，較二零一九年三月三十一日增加約55.9%。
於二零二零年三月三十一日，BCG有嚴格的借貸守則、非常多元化的組合，並採取平均為59.0%之審慎貸款價值比率。
於二零二零年三月三十一日，淨息差擴大至2.07%。
於本年度，BCG繼續擴大其融資來源，並積極與機構投資者及國際銀行磋商，以獲取額外的資金。
大部分股本由第三方提供，集團亦於截至二零二零年三月三十一日提供約79,000,000澳元之資金，其已分類為投資證券。
計及來自融資之利息收入後，於二零二零年財年，BCG業務所作貢獻金額約達港幣34,000,000元。

BCG現正審視多個其可擴展服務大有可為的新市場，例如英國、馬來西亞及紐西蘭。
集團依然會致力拓展BCG的業務，預期BCG業務隨時間所作的貢獻將會增加。

業務展望:

全球經濟的不確定性不能避免對集團於整個地區之業務帶來壓力。
然而，集團已採取以下緩解及成本控制措施以應對當前之挑戰：

透過將營運人員停薪留職，削減酒店及博彩業務的日常開支，並節省固定成本；

削減停車場業務的日常開支，包括減省開支及遞延開支；

推遲付款及取消派發若干獎勵金；及

精簡營運，包括削減若干業務的人手。

集團對全球經濟不確定性保持警覺，倘情況惡化，將實施進一步之緩解措施。
集團將採取謹慎的態度，尋求投資機會以拓展業務，並利用多元化之業務組合，以期於市場復甦時能夠掌握業務活動回升的勢頭。
於二零二零年三月三十一日，集團之累計預售價值約達港幣12,200,000,000元，而約港幣51,600,000,000元之目前住宅發展項目組合及已竣工發展項目使集團未來之盈利前景明朗。
集團將透過分配資源至預期會錄得長期基本增長之地區，而區內房地產周期為集團提供高風險調整回報，選擇性擴展開發中項目。

集團之酒店業務繼續擴大，13間新酒店即將投入服務，於經濟復甦時，預期該等酒店將為集團下一個增長階段作出貢獻。
集團對長遠未來仍舊審慎樂觀，並處於有利位置，當各地的限制措施開始解除，將可把握長遠休閒及商務旅遊回升的勢頭。

此外，集團對香港市場充滿信心，確信其具有活力，能實現作為世界一流商務及休閒旅遊目的地的長遠目標。
鑒於會展、展覽及獎勵旅遊及大灣區計劃等宏觀大需求及繼續推動城際旅遊之新基礎設施，香港的旅遊業仍一片光明。
同時，集團將利用本身於物業發展的專長，探索將現有酒店轉換為辦公室、共同居住╱服務式公寓或住宅公寓等潛在商機，以實現投資回報的最大化。

自2019冠狀病毒病廣泛傳播後，停車場業務亦面臨困難。
因應此困境，集團積極審閱全部租賃承擔，尋求減少受影響租賃的租金責任。
同時，集團將透過訂立新管理合約或收購停車場獲得豐厚回報及提供更長期潛在土地儲備機會，使業務繼續自然增長。

博彩業務之表現受賭場於二零二零年三月起暫時關閉的影響，惟自捷克賭場於二零二零年六月重開以來，業務已見恢復，並將實施多項新舉措，以增加博彩業務的客源。
在澳洲，集團對布里斯本Queen’s Wharf綜合度假村的開業尤其感興奮。
儘管該度假村還有數年方始落成，其將成為集團非常重要的新增經常性收入。

於二零二零年三月三十一日，集團之流動資金狀況維持穩健，約為港幣6,100,000,000元，淨資產負債比率為56.7%。
集團有意繼續以審慎有序的方法管理財務狀況，同時確保有效運用資本。
憑藉可動用未提取信貸融資港幣6,000,000,000元，以及不附帶產權負擔的多項酒店資產，集團擁有大量資本資源，足以支持其現時營運及各項發展機遇。

綜上所述，得益於集團多元化之業務組合及穩固根基，集團有信心能夠成功克服目前全球經濟的阻力，並為股東帶來可持續的漸進式股息。

00036 远东控股国际
集團主席 黃潤權
發行股本(股) 1,089M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 服裝
公司業務 集團繼續於中國及香港從事其核心業務，主要業務包括製造及出口服裝產品、物業投資及證券投資。
全年業績:
截止至二零一九年十二月三十一日止年度（「回顧年度」），本集團錄得來自持續經營業務之收益約港幣39,700,000元（二零一八年：約港幣3,200,000元），較去年增加約1,141%。
集團擁有人應佔本集團來自持續經營業務及已終止業務之虧損約為港幣132,300,000元（二零一八年：約港幣106,000,000元）。

業務回顧：

成衣工業

截至二零一九年及二零一八年十二月三十一日止兩個年度，本集團成衣業務錄得收益分別約港幣3,600,000元及港幣5,300,000元，即二零一九年之收益較二零一八年減少約32.1%，歸因於銷售訂單減少及回顧年度終止其業務。
於回顧年度，本集團就中國江蘇省人民政府收回江蘇繽繽所擁有地塊之國有土地使用權錄得補償收入約港幣45,000,000元（二零一八年：無）。

物業投資

於二零一九年十二月三十一日，投資物業組合包括位於香港賬面值約港幣1,672,600,000元之商業單位（二零一八年：約港幣164,500,000元）。
於回顧年度，本集團所錄得租金收入由二零一八年約港幣3,200,000元大幅增加約港幣36,500,000元至約港幣39,700,000元。
此外，本集團於回顧年度錄得財務成本增加約港幣21,900,000元，而於二零一九年十二月三十一日，本集團因完成收購JoyEase已發行股本之51%而產生銀行借貸約港幣492,700,000元及承兌票據約港幣213,200,000元；該集團於英屬處女群島註冊成立，主要從事投資及持有位於香港威靈頓街1號荊威廣場地下低層、地下高層、一樓、二樓、三樓之商業平台（商舖）、四樓之辦公室及天台以及餘下外牆部分之物業。

證券投資

於回顧年度，本集團因未變現虧損約港幣95,600,000元及已變現虧損約港幣11,200,000元而錄得持作買賣投資公平值虧損約港幣106,800,000元（二零一八年：約港幣127,400,000元）。
於回顧年度，來自持作買賣投資之股息收入約為港幣3,200,000元（二零一八年：約港幣3,200,000元）。

業務展望:

展望未來，預計二零二零年初爆發之COVID-19疫情將對本集團旗下物業投資及證券投資產生不利影響。
此外，本集團租戶有可能要求減免部分租金，或會導致本集團於二零二零年上半年之租金收入有所減少，而投資物業及持作買賣投資之公平值亦有機會下跌。
基於上述原因，管理層將密切監察投資組合，審慎把握機遇及平衡本集團投資風險。

00037 远东酒店实业
集團主席 -
發行股本(股) 611M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 酒店及度假村
公司業務 集團業務分部如下：

1.於香港營運之酒店

2.於中國內地營運之服務式物業出租

3.於香港之物業投資

4.於海外之物業投資

5.證券投資及買賣全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止財政年度，集團錄得整體收入約4,890萬港元（二零一九年︰5,240萬港元）及毛利約2,580萬港元（二零一九年︰1,350萬港元）。

公司擁有人應佔年內虧損約2,400萬港元（二零一九年︰960萬港元）。

業務回顧
回顧年內，長洲華威酒店營業額錄得約1,910萬港元（二零一九年︰2,060萬港元），貢獻溢利約130萬港元（二零一九年︰230萬港元）。
客房部錄得收入減少約13.0%，而餐飲部錄得收入溫和增加約1.9%。
回顧期間的客戶收入減少乃主要由於二零一九年六月開始的社會騷亂及自二零二零年一月起爆發2019冠狀病毒病（「COVID-19」）的影響。

回顧年內，集團於中華人民共和國北京的服務式物業錄得整體收入約2,860萬港元（二零一九年︰3,010萬港元），虧損約1,010萬港元（二零一九年︰溢利1,020萬港元）。
該虧損乃主要由於截至二零二零年三月三十一日止年度分租下租賃物業的公平值大幅減少約2,700萬港元。

證券投資及買賣方面，集團錄得虧損約320萬港元（二零一九年︰730萬港元），其中包括按公平值計入損益的金融資產的公平值減少約390萬港元（二零一九年︰減少810萬港元）。

業務展望:

來年，長洲華威酒店將計劃翻新公共區域以及提升空調系統和若干客房設施。
集團將更專注於本地市場度假上，制定更多元化的組合及體驗相關旅程，以穩定酒店收入來源。
北京服務式物業方面，集團相信集團提供的管理和服務已獲廣泛應用並為當地社區所接受。
集團相信，這些物業將在來年有高出租率。

近期經濟放緩和COVID-19疫情爆發使來年充滿挑戰。
疫症蔓延的風險和檢疫措施帶來的折騰對酒店及旅遊業造成重大打擊，而國際交通也幾近完全癱瘓。
酒店業深受影響。
然而，集團依然相信香港能應變自如，並將逐步復甦。
管理層將繼續以審慎方針為集團領航，並把握機會改善服務質素和加強營運效益，同時持續尋找合適的投資機遇，藉以提升盈利能力和股東回報。

00038 第一拖拉机股份
集團主席 黎曉煜
發行股本(股) 392M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團屬於農業機械製造行業，經營範圍主要包括：製造銷售農業機械、製造銷售柴油發動機及燃油噴射、製造銷售其他機械、財務公司經營業務。
全年業績:
報告期內，公司實現營業收入人民幣573,694萬元，較上年同期上升3.54% 。

業務回顧
2019年，我國規模以上農機企業業務總收入2,464.67億元，較2018年下降4.43%，出現負增長。
農機市場持續低迷不振，傳統農機產品市場需求疲軟，行業仍然處於深度調整期。

據中國農機工業協會行業數據顯示， 2019年拖拉機行業大中型拖拉機產品累計銷量19.15萬台，同比增長7.12%。
雖然拖拉機產品銷量在經歷連續5年下跌後出現小幅反彈，但存量市場特徵依舊明顯，持續增長動能依舊不足。
同時，受制於產品同質化、低價格競爭以及各類要素成本居高等現實因素，企業的獲利空間有限，實現盈利的難度較大。

報告期內，面對複雜嚴峻的內外部形勢，公司上下齊心、逆勢求進，一手抓市場，千方百計向市場要增量；一手抓管理，嚴控各類成本費用；同時加快低效資產處置，有效減少「出血點」，公司經營業績同比出現較大改善。
2019年全年，公司實現營業總收入58.3億元，同比增長2.62%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為6,147.54萬元。
在經歷2018年巨額虧損後，公司的經營效益呈現恢復性增長，實現扭虧為盈。

（一） 堅持創新驅動，鞏固拖拉機業務行業領先優勢

公司積極把握市場和用戶需求變化，優化營銷管理模式，強化營銷一線的市場拼搶意識，加快市場響應速度，增強營銷策略的有效性，努力提升產品銷量並擴大市場份額。
公司有效發揮產品技術優勢，通過實施精品工程，打造質量成本優勢，提升產品市場競爭力，進一步鞏固東方紅拖拉機產品的行業優勢地位，全年實現大中型拖拉機銷量4.19萬台，增幅為10.78%，優於行業增長水平，同時市場佔有率提升0.83個百分點。

公司堅持創新驅動發展，加快技術研發和成果轉化應用。
報告期內，動力換擋拖拉機國產化工作已基本完成，並進入整機試制階段；智能拖拉機大數據管理平台逐步建立，推進智能控制技術商業化應用進程。
同時，公司積極推廣農事專項服務方案，向內蒙古通遼市科爾沁匯雙利農機合作社交付185台東方紅LX904自動駕駛拖拉機，實現了我國自動駕駛拖拉機首次大規模應用，將促進智能農機、精準農業、智慧農業的發展。
 

（二）動力機械業務優化產品平台，加快完善市場配套結構

公司着力推進國三、國四柴油機共軌產品結構調整和平台優化。
國三共軌柴油機平台經過田間作業驗證，性能穩定優異。
國四柴油機各典型平台配套結構定型和樣機首配已完成，目前已具備全面切換條件和主機配套能力。
報告期內，公司裝配國四柴油機的「東方紅」大輪拖實驗性投放市場，標誌着公司在國內非道路國四農機研發應用領域走在行業前沿。

公司加大柴油機產品配套市場開拓力度，通過實施「銷售技術一體化」、加強質量管理和品質管控，東方紅柴油機產品市場認可度顯著提升，重點客戶已實現全系列國三共軌柴油機切換。
報告期內，公司柴油機產品銷售90,252台，其中外部市場配套銷量同比增長15.87%。

（三） 金融業務堅持服務企業發展，進一步提升風險防控水平

報告期內，財務公司在做好集團內資金集中管理以及結算中心業務的同時，堅持發揮金融服務功能，通過運用金融工具，促進產品銷售，拉動產品收入約118,024.4萬元，同比增長116.83%。
同時，財務公司持續加強全面風險防範，圍繞新發突發風險事件，及時落實各項風險應對預案；針對投資、擔保、重大經營業務等領域開展專項風險排查，嚴控風險事項對公司經營的不利影響。
各項監管指標均符合中國銀保監會的監管要求。
 

（四）堅持強化管理、苦練內功，經濟運行質量逐步改善

公司着力解決制約扭虧增效的突出現實問題。
報告期內，通過鎖價建儲、集採集購等方式，降低公司綜合採購成本；提升零部件等業務的外部配套量和產能利用率，減少業務虧損面和虧損額；加強精益生產管理，強化節約降本意識，生產製造環節各項費用支出實現大幅壓減；嚴控應收賬款和存貨資金佔用規模，資金使用效率有所提高。

受益於公司人員結構不斷優化，以及大力實施採購降本、產品工藝優化、品質提升、強化內部管理等措施，公司主導產品盈利能力顯著提升，主導產品綜合毛利率同比上升約8.2個百分點。
同時，期間費用得到有效控制，期間費用率同比下降11.5個百分點。

（五） 全面推進企業改革，為經營發展創造有利空間

公司加大改革調整工作力度，大力推進低效資產處置和股權優化工作。
報告期內，根據業務發展定位和市場變化，為促進相關業務的良性發展和推進富餘產能資源處置，公司完成了子公司搬運機械公司、新疆裝備公司和西苑所公司股權轉讓退出工作。

公司國際化經營體系建設有序推進，通過制定國際化經營專項規劃，圍繞為海外用戶提供適應性強、性價比高的產品和服務，積極做好出口產品研發和適應性改進工作，在東南亞、中東歐等部分區域市場取得較好成效。

公司加強深化企業改革的頂層設計，為企業良性健康發展營造氛圍。
報告期內，公司進一步完善以效益和效率為導向的績效評價體系，激發所屬經營單位管理者的主動性，調動核心技術骨幹和市場營銷團隊的積極性，取得了積極成效。
 

業務展望:

（一）行業格局和趨勢

2020年我國農機行業發展仍將延續存量市場特徵，在拖拉機、收穫機等傳統農機產品總體飽和的局面下，預計全年市場需求總量難以出現釋放性增長。
在此市場格局下，面對產品同質化和低價格競爭的不利影響，企業間市場競爭將進一步加劇，提升企業綜合競爭能力成為關鍵，進而促進行業調整進程加快。
同時，國家持續推進非道路柴油機排放標準切換升級，將促進農機製造企業及整體供應鏈的產業升級。

從未來發展看，隨着「鄉村振興」戰略及推進農業供給側結構性改革等一系列政策的深入實施，農機裝備產業對促進我國現代農業發展和糧食安全戰略的支撑作用將更加凸顯，圍繞提高全程及全面農業機械化水平，提升農機作業效率並加快發展智慧農業，大型高效、環保綠色、智能化農業機械及特色化、專業化農機，未來將迎來廣闊的發展前景。

（二） 公司發展戰略

2020年將是我國全面建成小康社會之年，也是「十三五」收官及為「十四五」發展打好基礎的重要一年。
作為國內最具影響力的農機製造企業，一拖股份將堅持穩中求進工作總基調，圍繞「智能驅動、協同創新、增加效益」的發展思路，以產品質量提升為基礎，以市場競爭力提升為核心，以農業裝備智能化為抓手，以技術協同創新為手段，加快核心產品技術升級，持續引領行業技術進步，增強國際化經營能力，鞏固提升行業領先優勢。
同時，推動形成「主業突出、適度多元、基礎紮實、運營高效」的公司發展架構，努力成為卓越的全球農業裝備製造服務商。

三）經營計劃

2020年，公司將深入貫徹國家實施「鄉村振興」戰略重大部署，推進農業供給側結構性改革和農機裝備產業轉型發展的一系列政策舉措，有效做好經營管理各項重點工作，努力保持企業持續健康發展的良好勢頭，為實現企業高質量和可持續發展打好堅實基礎。

（一） 以市場為導向，提升主導產品市場競爭力

拖拉機產品，在加快動力換擋、 CVT無級變速控制、精品拖拉機等產品技術升級，佈局智能化產品同時，發揮公司研發、核心製造和規模採購等優勢，通過深入洞察市場需求變化，不斷優化產品設計，進一步提高產品可靠性，提升產品性價比，通過高品質的產品，高效的服務贏得客戶信賴，提升市場份額。

柴油機產品，持續做好產品升級、技術儲備、品質提升、市場拓展等各項工作，統籌推進國三共軌柴油機市場開拓、國四全系列切換準備、國五新一代新平台開發。
在做好公司主機產品配套的同時，將公司對農機行業的深入理解轉化為產品配套優勢，提升外部配套份額；從研發、製造、營銷等環節，全面做好國四切換準備；加快國五柴油機商品化研製，保持技術領先優勢。

（二） 落實國際化專項規劃，奮力爭取國際市場突破

一是落實國際化專項規劃，加快海外重點市場突破，推進海外重點市場佈局，探索從單純的國際貿易向「國際貿易+海外營銷+海外製造」轉型。
二是做好海外重點市場渠道拓展，深入開展重點區域市場調研的基礎上，加快出口產品的適應性改進和品質提升工作。
三是加強國際化經營人才團隊建設，建立專業技術人才國際化培養機制，完善國際市場營銷人員薪酬激勵機制。
四是優化國際市場進入模式，通過「借船出海」「聯合出海」等方式，積極參與農業發展合作項目。
 

（三） 着力提質增效，保持平穩運行和健康發展

一是加強成本費用管控，圍繞技術降本、採購降本、人工降本、生產過程費用控制和財務降本等關鍵環節，通過實施目標成本管理體系，創新成本管控模式和機制，細化成本費用壓降目標，提高產品價值鏈盈利能力。

二是深化虧損企業治理，緊盯經營狀況改善，積極實現提質增效的目標任務，建立健全扭虧增效的長效機制；優化資源合理配置，推進低效無效資產處置和業務整合優化，降低運營成本，提高資產運營效率。

三是嚴控「兩金」資金規模佔用，有效實現逾期應收賬款和非正常存貨的壓減目標。

四是健全薪酬與效益聯動機制，建立經營效益與發展質量相結合的績效評價體系，完善分類績效管理，實施差異化考核評價，激發員工內在活力。

同時，牢固樹立紅線意識和底線思維，增強企業風險防控能力，強化風險預警機制，築牢重大風險防範底線，減少各類風險事件對企業經營的影響，實現公司平穩有序發展。

00039 中国北大荒
集團主席 李傑鴻
發行股本(股) 6,225M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 超市/百貨/商城
公司業務 集團主要從事銷售及分銷酒類、銷售綠色食品、租賃物流及辦公設施、放貸、燈光照明設備的銷售和城市及道路照明工程承包、以及建築工程施工總承包業務。
 全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「年內」），集團取得收入約779,310,000港元（二零一八年：1,267,140,000港元），較去年減少38.50%。
集團之毛利約為112,930,000港元（二零一八年：169,930,000港元）。
虧損（除稅後）約為340,910,000港元（二零一八年：溢利（除稅後）11,780,000港元）。

業務回顧：

酒類業務

年內，酒類業務錄得收入約4,880,000港元（二零一八年：8,330,000港元），較去年減少41.42%，並佔總收入0.63%（二零一八年：0.66%）。
銷售額減少是由於集團縮減該業務分類所致。
集團將繼續開發新客戶，惟預期有關銷售額日後佔集團收入之一小部分。

買賣食品業務

買賣食品業務錄得收入約388,180,000港元（二零一八年：772,710,000港元），佔總收入49.81%（二零一八年：60.98%）。
該業務分類之年內毛利約為6,060,000港元（二零一八年：21,730,000港元）。
收入銳減是由於市場因非洲豬瘟受到嚴重影響，從而導致買賣商品豬減少。

建設及開發業務

繼於二零一七年十二月五日成功競投一幅位於中國江蘇連雲港之地塊之土地使用權後，集團已於二零一八年取得「海鮮美食城」之建設用地規劃許可證及建設工程規劃許可證。
海鮮美食城第一期亦已獲授商品房預售許可證，並於二零一九年下半年開始銷售。
然而，新冠肺炎疫情爆發，影響了銷售計劃及施工計劃。
預計於該地塊上興建海鮮美食城之整項工程將延遲至二零二零年底或二零二一年初完成。

租賃業務

物流設施及辦公設施租賃業務錄得收入約238,550,000港元（二零一八年：249,970,000港元），佔總收入30.61%。
該業務分類之年內毛利約為67,150,000港元（二零一八年：87,130,000港元）。
經過數年發展，此分類業已成為集團核心業務之一。
集團於北京、上海及香港擁有租賃業務，並將繼續探索並投資於具潛力之租賃設施。
然而，此分類的收入預計於二零二零年受到影響，導致未來現金流量下降。
因此，相關商譽減值約11,864,000港元。

融資租賃業務

融資租賃業務錄得收入9,560,000港元（二零一八年：36,560,000港元），佔總收入1.23%（二零一八年：2.89%）。
由於大部分資金已用於其他投資，故融資租賃業務可動用之資金減少，該分類之收入有所減少。
該業務分類之年內毛利約為15,570,000港元（二零一八年：36,560,000港元）。

礦產業務

礦產業務包括有色金屬礦之浮選及礦產銷售。
該業務分類錄得收入約138,140,000港元（二零一八年：199,570,000港元），佔總收入17.72%（二零一八年：15.75%）。
集團於二零一七年購入該項業務及看好該項業務之市場，且該分類之收入貢獻佔集團收入之比例將會更大。
該業務分類之年內毛利約為30,160,000港元（二零一八年：23,950,000港元）。

業務展望:

集團將繼續透過發展核心業務分類擴大其現有業務。
集團亦將尋求其他潛在業務及相關有利可圖的業務。

00040 金山工业
集團主席 羅仲榮
發行股本(股) 785M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 電子消費品
公司業務 集團業務為投資控股及開發、生產、推廣及銷售電池、電子及揚聲器產品及汽車配線。
全年業績:
營業額減少10.6%至6,051,500,000港元

公司擁有人應佔溢利減少66%至20,900,000港元(二零一八/一九年：61,400,000港元)

每股盈利：2.7港仙(二零一八/一九年：7.8港仙)

業務回顧：

截至二零二零年三月三十一日止財務年度（「本年度」）對GP工業是充滿挑戰的一年，中美貿易糾紛令美國市場對GP工業部份產品的消費者需求下降，於二零二零年一月爆發之新冠肺炎令GP工業於國內的工廠在二月及三月被迫停工兩至四星期。
在復工後，部份工廠工人亦因國內交通管制而進一步延遲回廠。
人力短缺拖慢截至二零二零年三月三十一日止財務年度第四季（「本年度第四季」）之復產，並降低產量及營運效率。
因此，GP工業在本年度第四季之營業額較截至二零一九年三月三十一日止財務年度第四季（「上年度第四季」）下跌15.1%，本年度之營業額較截至二零一九年三月三十一日止財務年度（「上年度」）下跌9.0%。

儘管營業額下跌，本年度毛利率由上年度之25.0%上升至26.3%，主要由於人民幣兌美元匯率轉弱、部份原材料價格下跌及管理層聚焦改善成本效益和發展更具質素之業務。
但由於營業額下跌9%，總毛利減少12,200,000坡元。

雖然管理層於本年度第四季已迅速調整GP工業的運作，以應對由新冠肺炎引發的突發性業務中斷所造成之影響，但本年度行政支出仍上升0.2%，銷售支出則下跌6.6%。

於本年度，GP工業之其他營運收入為66,000,000坡元及其他營運開支36,900,000坡元，因此錄得其他營運淨收入29,100,000坡元。
去年同期其他營運收入為38,000,000坡元，其他營運開支8,600,000坡元，即淨收入29,400,000坡元。
年內，GP工業透過其全資擁有之附屬公司惠州金山電子有限公司（「惠州金山電子」）出售土地及物業，令扣除重組成本後之資產出售淨收益增加，惟電池業務之其他營運開支則增加。

除稅前溢利由去年同期之64,300,000坡元下跌9,000,000坡元至本年度之55,300,000坡元。
於本年度，稅務開支上升8,000,000坡元至26,300,000坡元，主要由於惠州金山電子物業之出售收益帶來稅務支出；另外相對去年度之3,300,000坡元過度撥備淨額，本年度錄得2,100,000坡元之不足撥備淨額，因此，GP工業資本股東除稅後應佔溢利由上年度之29,200,000坡元，下跌9,700,000坡元或33.2%至19,500,000坡元。

電池業務

電池業務之營業額下跌8.7%至796,300,000坡元。

本年度第四季之營業額下跌15.7%至172,600,000坡元。

一次性電池之銷售減少10.6%，充電池之銷售則增加2.6%。

亞洲及南北美洲之銷售分別減少14.4%及12.0%，歐洲之銷售則上升4.1%。

本年度，電池業務因人民幣貶值錄得4,800,000坡元衍生金融工具變現虧損，中國東莞一間工廠亦帶來5,700,000坡元關廠開支，同時一間附屬公司清盤而錄得之5,600,000坡元匯兌虧損確認為虧損。
去年同期電池業務因搬遷補償錄得其他營運淨收益25,200,000坡元。

聯營公司整體盈利貢獻增加1,900,000坡元。

電子產品及揚聲器業務

電子產品及揚聲器業務之營業額下跌9.6%至230,300,000坡元。

本年度第四季之營業額下跌13.2%至55,100,000坡元。

電子產品之銷售減少17.9%，揚聲器產品之銷售微跌0.7%。

揚聲器產品於歐洲及南北美洲的銷售分別減少2.2%及0.8%，而亞洲市場的銷售則增加2.8%。

於本年度，惠州金山電子就有關出售現有廠房之土地及物業、遷移部份運作至泰國及於國內另設新廠房，錄得48,600,000坡元物業出售收益及17,600,000坡元重組成本撥備。
從事零部件生產之聯營公司年內盈利貢獻減少1,800,000坡元

汽車配線業務

汽車配線業務之營業額下跌11.8%至35,800,000坡元。

本年度第四季之營業額下跌13.8%至7,400,000坡元。

美國及國內房車市場需求回軟，令南北美洲及中國之銷售分別下跌10.2%及17.5%。

其他工業投資

領先工業有限公司之盈利貢獻減少，主要由於營業額下跌及其為無形資產作出特殊減值支出。

美隆工業股份有限公司盈利貢獻增加。

業務展望:

新冠肺炎爆發嚴重打擊全球經濟，世界各國實施社交距離及人流管制措施，不僅影響生意往來和全球物流，更大幅減少集團部份業務的消費者需求。
雖然全球部份大型經濟體正開始逐步放寛此等管制措施，但市場狀況何時能回復正常，又或「新常態」的面貌如何仍存在不明朗因素。

同時，美中貿易糾紛繼續影響集團部份業務。
假如增加之入口關稅某部份由集團或其美國客戶承擔，勢將推高美國消費者價格或增加外銷至美國市場之成本，最終壓抑市場需求。
如美中貿易糾紛持續一段長時期，預期部份於中國製造並供應美國市場的產品之需求或會減少，並會面對由其他國家製造之同類型產品的激烈競爭。

經濟放緩預計對集團電池產品之需求影響較小，然而短線需求仍預期回軟。
此外，價格競爭或會加劇，影響營業額及盈利能力。
若美中貿易糾紛及新冠肺炎全球疫症所帶來之負面經濟情緒持續，集團電子及揚聲器產品之需求或會繼續受到影響。

原材料價格及貨幣匯率波動或會繼續影響集團之業績。

集團已實行多項緊縮成本措施，以減輕自新冠肺炎爆發及美中貿易糾紛所帶來的負面經濟影響，措施包括於截止二零二零年六月三十日之首季主席兼總裁減薪30%、高級行政人員及管理層分別減薪15%至20%及非執行董事減收董事酬金20%，以示與所有持份者團結一致。

管理層會密切監察此等措施之成效，並作相應調整。

集團位於寧波負責電池生產之附屬公司，其重大高科技生產園區項目即將竣工。
集團亦正重新平衡中國、馬來西亞、越南及泰國工廠之產能。
寧波項目完成後可進一步強化集團作為全球主要供應商之競爭優勢。
東南亞工廠搬遷計劃完成亦將可騰出部份位於中國的土地及物業以作出售，此舉將改善集團的資產負債表和現金流。

儘管全球正面對非常嚴峻的營商環境，集團將繼續鞏固品牌及分銷網絡，並計劃進一步加強電子商貿的功能，以應對迅速增長的電子商貿渠道而帶動之需求。
集團亦會繼續透過投資科技、開發新產品及提升自動化生產，以進一步加強業務競爭力。

00041 鹰君
集團主席 羅嘉瑞
發行股本(股) 720M
面值幣種 港元
股票面值 0.5
行業分類 地產投資
公司業務 公司之主要業務為投資控股。

附屬公司之主要業務為物業發展及投資、經營酒店、酒樓及共享工作空間、房地產投資信託管理人、建築材料貿易、證券投資、提供物業管理、保養及物業代理服務、物業租賃及資產管理。
全年業績:
股東應佔權益按集團於 2019 年 12 月 31 日進行專業估值的投資物業及集團以折舊成本計算的酒店物業（包括屬於 LHI 的香港酒店物業）合計為 689.22 億港元，較 2018 年 12 月31 日的 693.53 億港元減少 4.31 億港元。

業務回顧：

1. 酒店分部

於 2019 年，酒店分部收益（包括十二間酒店及其他與酒店分部相關業務，如酒店管理費收入）下跌 3.3%至 42.499 億港元。
酒店分部 EBITDA 下跌 8.7%至 7.798 億港元。
包括於酒店分部EBITDA 的「其他」明細分項中，為集團（作為《總租賃協議》下 LHI 酒店的承租人）向LHI 補足的租金款項 8,550 萬港元（2018 年：1,880 萬港元）。

2.  冠君產業信託收入

集團的核心溢利乃按同一財務期間應占冠君產業信託的分派收入及管理費收入而計算。
按此基准，來自冠君產業信託的總收入於 2019 年上升 3.9% 至 14.608 億港元。
由於該產業信託宣布的每基金單位分派上升 2.0%，同時集團於該產業信託所持權益由 2018 年 12 月底的 65.99% 增加至 2019 年 12 月底的 66.22%，故分派收入上升 2.7% 至 10.364 億港元。
於 2019 年，由於冠君產業信託的物業收益淨額上升，加上代理租賃傭金收入增加，2019 年來自冠君產業信託的管理費收入整體上升 7.0%至 4.244 億港元。

3. LHI 的分派收入

按法定會計基准，集團於 LHI 的投資被分類為附屬公司，其業績需於集團的法定收益表中綜合入賬。
然而，由於 LHI 主要專注於分派，故集團的核心溢利將會按應占分派收入計算，因集團相信此舉將更能反映集團投資於 LHI 所獲得的財務回報及經濟利益。
此舉亦與集團計算投資於冠君產業信託（其亦專注於分派）的回報做法一致。

於 2019 年，由於香港示威活動頻繁，對酒店的業績造成了負面影響，LHI 宣布其每股份合訂單位分派減少37.9%。
 因此，集團於LHI 收取的分派收入於2019年減少36.6%至1.639億港元。

4. 投資物業租金收入

盡管於 2019 年年底，鷹君中心寫字樓的出租率與一年前相比看來有所增加，但增加的主要原因是集團為其內部擴充占用更多空間。
撇除業主占用的空間，於 2019 年 12 月，出租予第三方的寫字樓（從中確認租金收入）實際上與去年相比有所下降。
與此同時，由於鷹君中心於 2019 年年底的市值租金升至每平方尺 70 多港元的中高位水平，導致平均現收尺租增長 2.2%，而按可出租面積計的租金則由 2018 年年底的每平方尺 68.6 港元上漲至2019 年年底的每平方尺 70.1 港元。

於 2019 年，鷹君中心的整體租金收入（包括零售租金收入及其他收入）下跌 5%至 1.353 億港元。
租金淨收入下跌 6.2%至 1.312 億港元。

5.  其他業務營運收入

集團之其他業務營運收入包括物業管理及保修收入、來自貿易及采購附屬公司的貿易收入、資產管理費收入，以及證券組合或其他投資的股息或分派收入。

於 2019 年，其他業務營運收入減少 4.4%至 1.379 億港元（2018 年：1.443 億港元），該減少主要由於合約及保修收入減少所致。

香港及中國

白石角「朗濤」

於 2014 年 5 月，集團成功中標，投得位於香港大埔白石角一幅面積 208,820 平方尺的優質住宅地皮。
根據可用總樓面面積 730,870 平方尺及 24.12 億港元的地價計算，每平方尺折合為3,300 港元，是鄰近地區住宅用地每平方尺的最低價格。
該幅用地可盡覽吐露港無敵海景，作為興建 723 個單位的豪宅發展項目之用。
總開發成本（包括已就該地皮支付 24.12 億港元）預計約為 70 億港元。

於開發進度方面，所有樓宇已於 2018 年 11 月平頂，現正進行裝修工程。
預期該項目於2020 年初竣工，並於 2020 年 7 月起開始交付所售單位。
預售許可證已於 2019 年 6 月批出，該項目的第一批預售已於 2019 年 7 月推出。
集團的推售大獲好評，截至 2019 年年底的累計銷售已超過單位總數一半。
由於住寓的銷售需待單位交付給買家時方會確認，因此預售該等單位的收益及利潤並沒有於 2019 年的收益表中反映。

大連綜合用途發展項目

該項目位於遼寧省大連巿中央商業區中山區東港區人民路，總樓面面積約 286,000 平方米，將興建 1,200 個高級住寓單位和一幢約有 360 間客房的豪華酒店。
集團持有該項目的權益、投資該項目的優先股，並擔任項目經理。
該項目分兩期發展，第一期包括約 800 個住寓單位，而第二期則包括余下的住寓單位及酒店部分。

第一期發展已於 2018 年年底竣工，60%的住寓已售出。
由於住房需求仍然低迷，故暫緩開發發展項目的第二期。
誠如 2018 年年度業績所述，集團已考慮其他方案，使合營公司能於項目第二期收回其已投資的資本。
經多月與一名潛在買家進行協商後，集團成功於 2019 年7 月與一名第三方就有關出售第一期所有余下未售單位連同第二期項目的地皮訂立銷售協議。
根據付款安排，出售所得的應占分派收益將分兩階段支付予集團，其中 7,300 萬港元已於 2019 年下半年分派，余下約 1.80 億港元僅於收到剩余銷售所得款項後予以支付。
然而，該項目於 2019 年錄得營運虧損 1,800 萬港元，導致應占合營公司項目業績收益淨額5,500 萬港元。

日本

東京酒店重建項目

於 2016 年，集團以 222 億日圓作價收購鄰近地標建築物東京六本木新城的一幅酒店重建地皮。
其後，集團再收購毗鄰的幾幅小型地皮，以便申請增加該地皮的地積比率。
按較高之地積比率基准計算，經擴大地皮的總樓面面積約為 379,100 平方尺。

集團已委任全球知名的建築設計師 Kengo Kuma & Associates 設計這座擁有 280 間客房的旗艦朗廷酒店。
規劃申請已提交當地政府，工程招標程序亦已於 2019 年 5 月展開，然而，由於收到的提交超出預算數額，目前正在進行減少建築成本的工作，使之減至預算數額之內。
解決該問題後便將開始施工。

美國

三藩市 1125 Market Street  酒店發展項目

集團於 2015 年 5 月以 1,980 萬美元作價收購一幅三藩巿地皮。
該地皮位於 1125 Market Street，為三藩巿 Mid-Market 區最後一幅空置地段， 並面向三藩巿大會堂。

該用地已預留作發展為「逸東」酒店。
待設計優化後，該物業的總樓面面積可達約 139,000 平方尺，擁有180 間客房。
新圖則已提交予該城巿規劃部門審核，並獲得好評。
待城巿規劃部門批出酒店發展權及完成施工文件後即可施工。
集團已委任著名的AvroKO 集團擔任此具標志性之逸東酒店項目的室內設計師。
預計將在 2020 年第二季度之前獲得發展批文。
由於三藩市的建築成本急劇上升，集團正在重新評估項目的收益。

三藩市 555 Howard Street  酒店重建項目

555 Howard Street 為一個重建項目，毗鄰為作價 45 億美元的全新交通樞紐 Transbay Transit Center，位於三藩市 South ofMarket (SOMA)區內的新興中央商業區 The East Cut 的中心點。
集團於 2015 年4月以 4,560 萬美元作價完成收購該幅總樓面面積 估計約 430,000 平方尺的未命名地皮。

集團已委任國際知名的建築設計師 Renzo Piano Building Workshop 與著名的加州建築師 Mark Cavagnero Associates合作設計此項高質項目。
計劃變動後，將改為興建一間擁有超過 400 間客房的酒店。
純酒店計劃已於 2018 年 12 月提交授權申請。
同時，鑒於三藩市的建築成本上漲，集團目前正在重新評估該項目的收益。

西雅圖 1931 Second Avenue 發展項目

集團於 2016 年 12 月以 1,800 萬美元收購一幅位於西雅圖市中心的地皮。
該地皮位於西雅圖市中心最高點之 一，並鄰近著名的 Pike Place 市場。
該地皮的面積約為19,400 平方尺。
雖然該西雅圖地皮已獲准興建一幢酒店，但集團正評估擴大該發展項目之樓面面積，以及將住宅元素融入該項目的可能性，以進一步增加該項目在財務上的吸引力。
集團再次邀請全球知名的建築設計師 Kengo Kuma & Associates 設計此具地標性的綜合用途發展項目。
該項目的設計工作進展順利，倘若經修訂的發展方案（將提高該項目的現有地積比率）於 2020 年獲批准，集團預期可於 2021 年第一季取得發展權。

歐洲

威尼斯穆拉諾島酒店發展項目

集團 2019 年 12 月以 3,250 萬歐元收購位於意大利威尼斯穆拉諾島上的地皮。
該項目結合歷史建築修復與新建建築，將由 140 間客房組成，總樓面面積約 150,000 平方尺。
該項目使用現時的建築許可，連同將作出修改及重新許可的設計，以符合朗廷品牌的要求。
威尼斯是位列世界遺產名錄的城市，擁有獨特的運河景觀及非常著名的建築物，每年吸引超過 2,000 萬游客參觀。
在倫敦朗廷酒店鞏固其英國最豪華酒店之一的地位之後，此酒店的竣工將有助集團將享有盛譽的朗廷品牌擴展至歐洲大陸。
此項投資是於主要城市拓展集團的酒店品牌之部分策略。
集團現正研究酒店的設計，預計酒店將於 2023 年竣工。

業務展望:

踏入 2020 年，香港經濟面臨前所未有、極具挑戰性的環境。
除社會動盪帶來的持續影響將繼續在多個行業帶來沉重壓力外，預計新型冠狀病毒（COVID-19）的爆發將進一步令香港的經濟收縮。
此高度傳染性的病毒已導致中國境內實行的大量旅行禁令及封鎖，將於短期內對中國經濟造成重大打擊，並對香港經濟構成嚴重影響。

除於本地及海外感染病毒的情況下增加的全球旅遊限制外，因封鎖所引致的強制性隔離亦大大降低中國的製造能力，導致全球供應鍊及全球貿易出現中斷，對全球經濟亦構成嚴重威脅。
因此，集團不僅預期香港商業物業的表現疲弱，降低冠君產業信託及 LHI 的分派收入，而且集團亦預期集團海外酒店組合的 EBITDA 於 2020 年將會受到負面影響。
儘管如此，集團於 2020 年的核心收益將獲得「朗濤」出售單位已確認溢利所支持。

於 2020 年，集團將繼續出售白石角「朗濤」的剩餘單位。
但由於香港經濟大幅放緩，導致失業率上升及可支配收入減少，以及內地買家缺乏購買意欲，集團預計銷售步伐將較去年大幅減慢。
儘管如此，由於預期出售單位的銷售所得款項應足以支付該項目的建設成本，所以儘管預期銷售進度緩慢，該項目應不會出現財務困難。

於 LHI 方面，前往香港旅遊人數顯著放緩將嚴重影響其於 2020 年的酒店業務。
LHI 已經準備將分派比率由 100%可分派收入減至不少於 90%。
但是，預計入境遊客的急劇放緩將嚴重降低LHI 的可分派收入。

酒店分部方面，鑑於集團對全球經濟展望（如上文所述），集團預期整體海外酒店的 EBITDA將於 2020 年放緩。
該放緩將由集團位於中國的酒店帶動，在中國政府的封鎖下，該等位於中國的酒店於 2020 年首兩個月的入住率已顯著下降。
此外，誠如集團於概覽部分中所提及，自從新型冠狀病毒爆發以來，LHI 的酒店處於嚴峻的形勢，由於集團作為 LHI 酒店的承租人，集團將於 2020 年受到租金補足款項的大幅上漲的影響。
租金補足款項已計入酒店EBITDA 的「其他」分部。

冠君產業信託方面，由於中環寫字樓需求前景審慎，2020 年寫字樓物業組合的租金收益正面臨下行風險。
此外，零售市道進一步受挫將導致租金收益總額及每基金單位分派下跌。

總括而言，集團預期集團的核心經常性收入將在 2020 年（可能在中期）下降，但 2020 年的業績將因集團位於白石角的豪華住宅發展項目「朗濤」的已售出單位的收益而提升。

展望未來，集團憑藉多年來建立的穩健財務，並將按任何寬鬆的市場情況，尋求新的機遇，以進一步增強集團的長期增長前景。
同時，集團亦將專注於發展現有精選的酒店物業之市場潛力，並取得良好進展。
集團將審慎地在香港及某些海外市場尋求土地和物業作出收購。

00042 东北电气
集團主席 祝捷
發行股本(股) 258M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 電氣設備
公司業務 公司專注於輸變電設備相關產品的研發、設計、生產和銷售業務。
全年業績:
報告期內，公司實現營業收入 10,234 萬元，為上年度的 216.74%，增加 7,030 萬元；歸屬於公司股東的年內淨虧損約 4,016.6 萬元。

業務回顧
1.1 完成技術改造項目，拓展售後維修業務

本報告期內，東北電氣全資子公司阜新母綫完成技術改造，新廠區全部投入使用，大大提升母綫產品製造的工藝水平，使產品市場競爭能力明顯提高，從根本上扭轉封閉母綫產品由於設備陳舊、工藝水平下降等因素導致的訂貨萎縮狀况。
同時，阜新母綫利用原有電站客戶資源，提供母綫產品維修、維護售後服務，增加服務性收入，提高利潤水平。

1.2 新增酒店類業務

公司積極推動業務轉型呈現顯著成效，公司控股子公司逸唐酒店與關連方海航集團旗下酒店陸續簽署了場地租賃協議及酒店委托管理協議，自 2019 年 2 月份起相關業務逐步落地，2019 年全年新增酒店類業務收入超 6,100 萬元。
依托管理層在酒店行業的豐富管理經驗及專業知識，打造特色精品機場空港酒店，為上市公司的持續經營注入新活力，推動公司由傳統製造業向現代服務業轉型。

1.3 加強防範財務風險

本報告期內，公司加強內部財務管理和監控，實行重點項目重點跟進，有針對性的制定合理目標及具體措施，對防範財務風險和提高經營業績起到積極作用。

1.4 加強人力資源管理，提升人力資源質量

本報告期內，結合子公司經營業務開展，着力於強化人力資源隊伍建設，調整公司人員結構，在滿足公司管理及經營需求的同時，人員素質及能力得到顯著提高，人員配置結構更加合理。

業務展望:

公司發展戰略

2020 年公司將主動適應國家經濟發展新常態、能源發展新格局、創新發展新趨勢，把品牌建設作為重點戰略，依靠自身資源整合能力實現資源優化配置、高效利用。
以提高發展質量和效益為中心，以產業結構優化升級為主綫，以開拓市場為龍頭，推進產業存量提升和增量培育，培育發展新動能和新的經濟增長點，形成協同發展新格局，重新打造公司產業結構。

2020 年度經營計劃

面對突如其來的新冠疫情，公司積極響應黨和國家號召，全面啓動疫情防控，有序穩步恢復生產，在當地政府和大股東的支持下，積極發揮主觀能動性，深入挖掘潜在資源，共克時艱。
2020 年，公司將以優化產業布局、全面深化改革為著力點，實現變革創新、提質增效。
通過完善內控制度，強化內部管理，持續提升企業運營效率和核心競爭力，進一步鞏固和提升公司經營業績。
努力搶抓機遇，充分利用資本市場，對主營業務和經營戰略進行調整和改變，增強上市公司的持續盈利能力和綜合競爭實力，促進上市公司的發展，最大限度地保護全體股東特別是中小股東的利益。

00043 卜蜂国际
集團主席 谢吉人
發行股本(股) 24,072M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 農畜漁產品
公司業務 集團將業務按產品及服務分成以下三個可呈報經營分類：中國農牧食品分類代表於中華人民共和國（「中國」） (i)產銷動物飼料，(ii)繁殖、養殖及銷售禽畜，以及(iii)產銷增值加工食品。
越南農牧食品分類代表於越南社會主義共和國（「越南」） (i)產銷動物飼料，(ii)繁殖、養殖及銷售禽畜及水產，以及(iii)產銷增值加工食品。
投資及物業控股分類代表租賃本集團擁有之物業及作為集團公司之控股公司。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，按未經審核的財務資料，本集團之收入上升3.7%至69.61億美元（未經審核）（二零一八年：67.09億美元（經審核））。
年內整體毛利率為17.6%（未經審核）（二零一八年：15.5%（經審核））。

本集團股東應佔溢利由二零一八年的2.82億美元（經審核）上升22.8%至二零一九年的3.46億美元（未經審核）。

每股基本及攤薄後溢利為1.365美仙（未經審核）（二零一八年：1.112美仙（經審核））。

業務回顧：

中國農牧食品業務

全球經濟形勢的變化以及國內經濟的挑戰推動了中國農牧食品行業邁進新的發展階段。
高品質、安全的食品及可持續發展的需求亦達到新高。
政府鼓勵規模化生產及提高產品質量，希望最終與國際水平接軌。
業內較大規模的企業憑藉其較豐富的資源，主動適應政府的新法規和新要求，其中有些企業在行業整合的過程中已開始獲得成果。
另一方面，較小型的企業則被迫退出。

此外，二零一九年非洲豬瘟的蔓延導致中國生豬存欄量整體大幅下降。
豬飼料的需求亦跟隨下降，對集團的飼料業務產生了負面影響。
然而，生豬價格在供應短缺的情況下飆升，有利於集團的養殖及食品業務。

於二零一九年，中國農牧食品業務收入錄得41.79億美元（未經審核）（二零一八年：41.49億美元（經審核））。
飼料業務收入佔中國農牧食品業務收入的75.6%，而養殖及食品業務共佔餘下的24.4%。
集團中國農牧食品業務的整體毛利率由二零一八的14.0%（經審核）上升至二零一九的15.9%（未經審核）。
飼料業務的毛利率仍然保持穩健，而養殖及食品業務受惠於養殖及食品產品的價格上升，帶動毛利率增長。

集團中國飼料銷量下降1.6%至693萬噸，飼料收入按年減少7.3%至31.59億美元（未經審核），反映產品結構從豬飼料轉至家禽飼料，以及人民幣貶值而導致平均售價降低。
豬飼料為集團中國飼料業務收入佔比最重要的部分，佔該業務二零一九年收入的48.2%。
家禽、水產、其他飼料產品及預混合飼料分別佔31.5%、8.8%、7.1%及4.4%。

集團於二零一九年的豬飼料銷量下降12.3%至329萬噸，主要由於國內生豬存欄大幅減少。
豬飼料收入下跌16.2%至15.25億美元（未經審核）。
在家禽需求旺盛的情況下加大力度開拓市場，家禽飼料銷量上升14.8%至256萬噸，收入則上升10.1%至9.95億美元（未經審核）。
水產飼料銷量下跌11.7%至44萬噸，收入則下降15.3%至2.77億美元（未經審核），反映今年水溫冷，使得水產養殖效率較遜。

中國養殖及食品業務的整體收入為10.20億美元（未經審核），而二零一八年為7.43億美元（經審核）。
收入上升主要來自於二零一七年末及二零一八年末開產的食品廠開始量化生產，以及年內生豬及家禽價格相比去年處於高位，推動了養殖及食品業務的收入增長。

越南農牧食品業務

二零一九年，儘管全球貿易局勢緊張、加上疾病和自然災害的挑戰，但越南經濟仍保持增長勢頭。
非洲豬瘟在年內於亞洲和歐洲繼續蔓延，並抵達了越南。
生豬價格隨著二月份官方首次公佈該疾病爆發後開始下跌，直至二零一九年第二季度開始恢復，至年底一直飆升。
因此，二零一九年的平均生豬價格比二零一八年高。
然而，該疾病導致越南的生豬存欄大幅減少，使市場上對豬飼料的需求降低。

集團越南農牧食品業務收入按年上升8.6%至27.81億美元（未經審核），其中飼料業務佔集團越南收入的31.9%，而養殖及食品業務共佔餘下的68.1%。
集團越南農牧食品業務的整體毛利率於二零一九年上升至20.2%（未經審核）（二零一八年：18.1%（經審核））。

越南生豬存欄數目的減少導致豬飼料的需求下降。
儘管其他飼料包括家禽和水產飼料的銷量有所增加，整體飼料銷量仍下降3.5%至170萬噸。
隨著銷售價格較高的水產飼料產品對收入貢獻增加，集團越南飼料業務收入上升5.8%至8.87億美元（未經審核）。
其中豬、家禽、水產及其他飼料產品分別佔30.3%、24.9%、43.3%及1.5%。

與此同時，生豬養殖繼續為養殖及食品業務的主要收入來源。
年內有利的平均生豬價格推動該業務的表現。
二零一九年平均育肥豬價格為約每公斤46,200越南盾，而二零一八年則為約每公斤43,500越南盾，按年上升6.2%。
集團的越南養殖及食品業務整體收入較二零一八年上升10.0%至18.94億美元（未經審核）。

二零一九年最後一個季度生豬價格飆升，年底時達到每公斤80,000越南盾。
因此，二零一九年的生物資產公允值淨額錄得的正變動為1.06億美元（未經審核），而二零一八年則為9,587萬美元（經審核）。

業務展望:

二零二零年，新型冠狀病毒(COVID-19)爆發為集團的營運環境帶來了更多不確定因素。
就集團的業務而言，疫情已導致營運滯後。
集團已制定應變措施，以減輕疫情帶來的影響。
然而，在此階段情況仍然充滿不確定性。

中國和越的生豬價格在二零一九年錄得創紀錄的高水平，影響飼料和養殖業務的生豬補欄成果尚待體現。
總體而言，集團對二零二零年持謹慎的態度。

00044 香港飞机工程
集團主席 施銘倫
發行股本(股) 166M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 航空服務
公司業務 集團主要於香港及中國內地從事商用飛機大修、改裝及維修業務。
全年業績:
港機集團於二零一七年整體錄得應占虧損港幣五億四千一百萬元，二零一六年的應佔溢利為港幣九億七千五百萬元。

業務回顧：

港機大部分業務於二零一七年表現良好，惟美洲業務持續錄得虧損。
港機集團於二零一七年整體錄得應占虧損港幣五億四千一百萬元。
虧損包括一項有關HAECO USA Holdings, Inc.（「港機（美洲）」）商譽的減值支出港幣六億二千五百萬元，以及一項有關港機（美洲）遞延稅項資產淨值的撇銷港幣二億四千九百萬元。
二零一六年則錄得溢利港幣九億七千五百萬元，當中包括香港航空發動機維修服務有限公司（「香港航空發動機維修服務」）出售於新加坡航空發動機維修服務有限公司（「新加坡航空發動機維修服務」）所持權益，集團因而錄得的收益港幣八億零五百萬元，以及一項有關來自港機（美洲）商譽的減值支出港幣二億八千五百萬元。
撇除兩個年度的減值支出、二零一七年的遞延稅項資產淨值撇銷及二零一六年出售權益所得的收益，港機集團於二零一七年錄得應占溢利港幣三億四千萬元，二零一六年則錄得應占溢利港幣五億一千六百萬元。
 

董事局宣布截至二零一七年十二月三十一日止年度派發第二次中期股息每股港幣0.50元。
連同於二零一七年九月十九日派發的第一次中期股息每股港幣0.53元，本年度共派息每股港幣1.03元，分派的股息總額為港幣一億七千一百萬元。
第二次中期股息共為港幣八千三百萬元（二零一六年：港幣一億五千三百萬元），將於二零一八年四月二十四日派發予於二零一八年三月二十九日辦公時間結束時登記於股東名冊上的股東。
公司股份將由二零一八年三月二十七日（星期二）起除息。
 

二零一七年集團在香港和廈門的機身及外勤服務工程增多。
外勤服務業績因航班數量上升而受惠。
機身服務工程增多，反映需求增加以及部分客戶將二零一六年的工程延後進行。
在美洲的機身服務工程減少，反映部分大型的飛機及客艙改裝計劃已於二零一六年完成，以及由二零一七年八月起失去一個主要客戶的重大工程。
在美洲的外勤服務工程已於二零一六年終止。
 

二零一七年來自客艙和座椅工程的收益有所增加。
售出的座椅數量上升，但機艙內部改裝工程則減少，交付的Panasonic 通訊設備安裝組件數量亦下降。
 

二零一七年進行修理及大修的引擎數量較二零一六年有所上升，而每台引擎的工作量亦增多。
年內部件及航電維修的已售工時有所增加。
集團的航材技術管理附屬公司HAECO ITM Limited因租借飛機零件增加及修理工程增多而受惠。
 

集團繼續進行投資以擴展業務和提升技術能力，務求為客戶提供更優質和廣泛的服務。
二零一七年的資本性開支總額為港幣八億四千三百萬元。
於年底結算時的已承擔資本性開支為港幣八億八千七百萬元。
 

業務展望:

二零一八年集團各業務的前景令人滿意。
預期進行修理和大修的引擎數量有所增加。
隨著拓展新維修能力，部件及航電大修業務預料將逐漸改善。
外勤服務需求預期堅穩。
機身服務需求預計與二零一七年大致相若，當中香港與廈門變化不大，而美洲則有所上升。
售出座椅的數量和組合預期與二零一七年相若。
客艙整裝工程的預約量偏低。
Panasonic 通訊設備的工作量預期大幅減少。
 

機身服務業績將取決於美洲致力提升效率和改善工作流程所得的成果。
預期集團可於二零一八年因此得享若干裨益。
 

廈門市政府提出將高崎機場遷往一個位於翔安區新機場的建議，仍須取得中央政府的批准。
新機場及其啟用將對港機集團於廈門的業務營運造成重大影響，管理層就此與當地政府機關保持定期溝通。
 

集團能繼續取得成功，主要有賴公司及其附屬和合資公司的員工努力不懈、盡心盡力提供服務。
本人謹代表董事局，藉此機會感謝各位員工一直盡忠職守，致力確保航空安全。

00045 大酒店
集團主席 米高嘉道理
發行股本(股) 1,649M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 酒店及度假村
公司業務 集團主要業務為持有、發展並管理位於亞洲、美國及歐洲主要地點的豪華酒店、商用及住宅物業，並提供旅遊及休閒、會所管理及其他服務。
全年業績:
集團2019年之綜合收入減少5%至5,874百萬港元。
總收入（包括聯營集團及合資集團的集團實際收入份額）達6,378百萬港元，較2018年減少6%。

綜合利息、稅項、折舊及攤銷前營業盈利（包括集團實際應佔其聯營集團及合資集團的利息、稅項、折舊及攤銷前營業盈利）較去年減少17%至1,510百萬港元，股東應佔盈利淨額較去年減少59%至494百萬港元，當中包括重估集團投資物業產生的增值83百萬港元（2018年：523百萬港元）。
基本盈利為480百萬港元（2018年：738百萬港元）。

業務回顧：

集團目前在香港、上海、北京、東京、紐約、芝加哥、洛杉磯、巴黎、曼谷和馬尼拉等大城市擁有並經營10間半島酒店。
多年以來，集團持續作出重大投資提升這些物業的質素和狀態，最近期例子包括先後於2014年、2016年及2017年完成香港半島酒店、芝加哥半島酒店及王府半島酒店的龐大翻新工程。
目前，集團正在推進業務拓展的鴻圖計劃，分別在倫敦、伊斯坦堡和仰光投資三個新的半島酒店發展項目。

集團的策略是每個城市只營運一間半島酒店，而且也有實力放眼於長遠的房地產資本增值。
集團旗下的酒店均被視為所在城市的標誌性資產，其價值會隨著年月上升，與此同時，作為酒店綜合項目一部分的購物商場或住宅公寓亦會帶來額外回報。
集團與共同擁有資產的夥伴建立長期合作關係，這些夥伴同樣重視建立優質長期資產的裨益。
集團的目標，是建立一群願意支付較高費用以享受尊尚產品和服務的長年忠實客戶基礎。
為達到此目標，集團會提供卓越而細緻的個人化服務作招徠。

集團的商用物業分部也採取類似的投資策略，力求以位置優越的物業創造長遠回報。
集團擁有港島南區淺水灣綜合項目等豪華住宅物業，並出租半島酒店、淺水灣影灣園商場及山頂凌霄閣的商用空間。
凌霄閣的摩天台428可供遊客飽覽香港全景，極受遊客歡迎，成為集團的收入來源。

集團的會所及服務分部旗下設有半島商品有限集團，既可擴闊收入來源，亦有助提高集團品牌在半島酒店尚未進軍的市場的知名度。
半島商品有限集團負責開發及分銷半島商品，包括馳名的半島月餅、精製手工巧克力及頂級茶葉。
集團在中國、亞洲及美國主要大城市、香港國際機場及部份半島酒店開設半島精品店，而香港、日本、台灣、深圳和廣州的顧客更可享用網上購物及貨品送遞服務。

山頂纜車同屬會所及服務分部，由集團經營達130年之久，是香港最受歡迎的旅遊景點之一。
山頂纜車現正進行升級工程，項目涉資684百萬港元，由集團內部全額出資，預期2021年竣工。

擁有多元化的投資組合，有助分散豪華酒店業常見的投資風險。
商用物業分部的回報穩定，會所及服務分部在較小的程度上也有助抵消酒店業務週期性波動。

業務展望:

新冠肺炎疫情自2020年1月爆發，並及後蔓延至中國以外地區，導致多國發出旅遊警示以及前所未有的取消航班安排，到訪香港和中國內地的旅客人數因而大幅下降，也影響了其他位於亞洲的市場、美國以及歐洲等地。

區內眾多大型活動取消，嚴重影響集團的業務。
集團正採取緊急措施，以員工和賓客的安全為首要任務，來年亦會實施財務管理及嚴格的成本控制。
集團亦已檢討了集團的流動資金狀況，並可以確定即使持續受到疫情的影響，集團仍有充裕的資金緩衝。
集團雖致力控制成本，但新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，嚴重打擊了旅遊業，估計集團在2020年第一季度仍會出現營業虧損。

集團對新冠肺炎疫情在未來數月內可受控抱有希望，而對旅遊業的影響也會隨之減退。
然而，集團仍然關注香港的政局，以及香港在2020年仍可能持續出現更加劇烈的社會動盪。
除了香港政局以外，世界其他不同地區的不明朗因素例如英國脫歐、法國政局以及土耳其和敘利亞的局勢，也有可能對集團的業務造成影響。

在這充滿挑戰的時期之下，集團的首要任務是維持集團穩健的財務狀況，確保集團能應付龐大資本支出，完成在倫敦、伊斯坦堡和仰光興建新的半島酒店項目，以及山頂纜車的升級工程。
集團長遠發展的宏圖，尤以半島品牌為重心的堅持始終不變。
集團以長遠的理念作出投資的決定，並期望在倫敦，伊斯坦堡和仰光半島酒店在2021年起陸續開業後，將進一步加強半島品牌的影響力，為業務相關人士創造回報。

集團物業方面，集團欣然得悉，香港、上海和北京的半島酒店購物商場於是2019年與多位租戶續約，但新冠肺炎的中短期影響或會對租戶造成負面影響，為此集團正與租戶磋商解決方案。
目前，集團的香港豪華住宅租賃需求穩定。
集團早前向股東發出通知，山頂纜車業務於2020年將繼續受到山頂纜車升級工程的影響，但相信長遠而言將有助大幅改善遊客的體驗及提升香港旅遊業形象。

總括而言，集團的財務狀況仍然保持穩定，並積極主動地管理集團的流動資金。
在2020年的首三個月，集團再獲得金融機構批出充裕借貸額度，確保集團的投資項目有充足資金推行，也同時有足夠的流動資金幫助集團度過業務低潮的時期。

00046 科联系统
集團主席 吳長勝
發行股本(股) 249M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 軟件開發
公司業務 集團從事以下主要業務：

 提供企業應用軟件及相關服務、業務流程外判、電子貿易服務，以及相關保養服務；

 提供系統及網絡集成服務、資訊科技（「資訊科技」）解決方案發展及實施，以及相關保養服務；及

 物業及庫務投資。
全年業績:
集團於本報告年度的收入輕微減少550萬港元，或2.0%至2.759億港元（二零一八年：2.814億港元）。
集團的毛利亦減少470萬港元，或2.9%至1.553億港元（二零一八年：1.599億港元），而毛利率則維持於56.3%（二零一八年：56.8%）。

基於上述各項因素，集團股東應佔綜合溢利減少17.8%至 5,590萬港元（二零一八年：6,800 萬港元）。
 每股基本盈利亦下降至22.63港仙（二零一八年：27.85 港仙）。

業務回顧：

應用軟件

儘管市場環境充滿挑戰，集團應用軟件業務於報告年度保持收入及溢利貢獻正增長。

在集團所擁有的應用軟件當中，人力資源管理軟件（「人力資源管理軟件」）業務因中美貿易緊張局勢及香港特別行政區的社會動盪所受的不利影響最深。
儘管下半年的業務表現不及去年的水平，但人力資源管理軟件業務的整體年度營業額仍與去年相若。
然而，即使新銷售額於報告年度接近結束時呈現改善趨勢，但因二零二零年年初爆發新型冠狀病毒疫情而又有所回落。
鑑於目前積累的訂單及手頭上的經常性維護及軟件即服務（「軟件即服務」）合約，人力資源管理軟件業務將於二零二零年上半年保持穩定，一旦市場從當前疫情中復甦，業務將可重新振興。

解決方案及集成服務

儘管報告年度下半年的營業額有所提升，集團的解決方案及集成服務業務的全年收入及溢利貢獻分別下降12.5%及26.6%。

集團解決方案服務業務下的管理服務繼續從政府轄下的水務署之客戶服務及收費系統（「客戶服務及收費系統」）的第二個為期十年的服務合約（「該合約」）賺取穩定的維護收入。
然而，由於部分預期訂單已推遲及有可能於來年以較細的規模重推，故管理服務的溢利貢獻減少。
該合約項下客戶服務及收費系統的軟件優化項目進度略有延遲，而管理層已作出更大投入以趕上交付，根據最新工作計劃，該交付有望在二零二一年年中完成。
於報告年度，相關開發成本約1,200萬港元已資本化為遞延開發成本。

電子服務及相關業務

集團GETS業務的收入及溢利貢獻於報告年度均錄得增長。

業務自二零一九年一月一日起與香港郵政合作為貿易商提供紙張轉電子報關服務以擴大其服務範圍，並增加相關收入。
然而，中美貿易緊張局勢及其他外在因素所帶來的不確定因素，繼續削弱亞洲的生產及貿易活動。
鑑於不確定因素及傳遞紙張文件的需求下降，管理層預測與香港郵政所訂立的現有安排項目下產生的溢利將無法持續，因此決定於二零二零年年初起終止相關合約。
管理層認為終止合約將不會對其溢利貢獻造成重大影響，並將研究業務轉型的方法，以改善其長遠業務表現。

投資

由於投資物業的公平值收益減少，集團的投資分部錄得溢利貢獻減少60萬港元，或8.2%至630萬港元（二零一八年：690萬港元）。
於報告年度，集團以約人民幣840萬元向獨立第三方出售一項位於中國的投資物業。

業務展望:

二零二零年年初達成的中美「第一階段」貿易協議理應為香港經濟帶來喜訊，但新型冠狀病毒疫情的爆發卻為香港帶來新挑戰。
直至本公佈日期，情況並未有緩和跡象，並可能使香港在一段較長的時間內處於衰退之中。
顯然，中國經濟亦預期於二零二零年出現溫和放緩。
儘管如此，內地及香港特區政府最近推出多項寬鬆貨幣及財務政策或可舒緩衝擊，惟市場風險及不確定因素依然嚴峻。

基於存在不確定因素，集團將對風險管理保持警惕，並就應對周邊環境的急速變化做好準備。
憑藉過往所累積的穩定訂單、核心業務產生的經常性收入來源，以及穩健的財務基礎，集團相信終可克服困難，並繼續謹慎尋找強化業務的新機會、努力不懈地致力於研發，同時專注於可令集團滿足客戶需求的新發展前景。

00047 合兴集团
集團主席 司徒振中
發行股本(股) 10,070M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 餐飲
公司業務 集團主要從事快餐連鎖業務（「快餐業務」），主要在中國北部地區以「吉野家」品牌銷售飯類產品及以「冰雪皇后」品牌銷售冰淇淋。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團業務之營業額由二零一八年之人民幣2,003,600,000元增加5%至人民幣2,102,800,000元。

於回顧年內，公司股權持有人應佔溢利為人民幣104,100,000元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度人民幣103,500,000元增加0.6%或人民幣600,000元。

本期每股基本及攤薄盈利分別為人民幣1.07分及人民幣1.06分（二零一八年：分別為人民幣1.05分及人民幣1.04分）。

業務回顧
為應對各種挑戰，合興集團於二零一九年年初開始切實執行四大經營策略，即顧客滿意度提升、深化激勵計劃共享制、物超所值的新產品研發及科技賦能。
作為服務業參與者，客戶滿意度及消費模式的轉變是直接影響集團生意的風向標。
合興集團將二零一九年定義為顧客滿意度提升年，營運團隊針對來自第三方在線平台的顧客評分做每日追蹤，特別針對顧客最多差評的三個部分做了切實的改善行動。
截至年底，集團欣然見證其核心品牌的顧客滿意度評分與去年相比均有所提高。

二零一九年，中國大陸經濟增速放緩，餐飲行業的食材成本、人工、租金及第三方外送平台服務費持續升高，特別是一線城市的餐飲競爭更加白熱化。
在激勵店長管理服務及維持顧客滿意度的同時提升服務水平，集團在激勵計劃第二階段政策上，站在店長的角度換位思考，對政策做了合理調整，讓政策更公平更能激發店長的積極性去做好營運與服務，並與顧客建立更緊密關係，更有效地互動，最終增加交易次數和頻率。

二零一九年集團組織結構體現了職能共享制及專業化運作的兩個關鍵特點。
集團財務共享中心在沈陽成立，負責集團內所有附屬公司會計業務的集中處理，在整合提效、人員共享方面體現了管理優勢。
同時，集團獨立供應鏈公司亦於年內開始運作，通過社會資源共享、擴大採購規模來拉低採購成本，為新品研發提供更多質優價廉的原材料，為顧客提供「物超所值」的新產品。
非洲豬瘟疫情的爆發，導致禽、畜、肉，蛋及豬肉價格飛漲，為應對這種情況，集團供應鏈預先加大了凍庫的面積，在較低價時，可囤積大量的雞肉及牛肉等原材料，最大限度降低了成本上漲的影響，食品成本同比增長僅為0.4%左右。

二零一九年亦為合興集團科技賦能的關鍵年度。
為提升其營運及顧客滿意度，集團於年內升級了CRM系統，包括建立跨品牌會員資格及標籤體系、建立更為精確的客戶數據庫、更好地應對顧客消費行為的變化，在時間、空間上擴大與顧客的觸點，進行精準營銷。
二零一九年度，合興集團忠實會員總數已超過八百五十萬人。

此外，集團為提升銷售，針對各個時段銷售的不同「痛點」做了針對性的改善。
增加自助點餐機和微信點餐小程序，不僅緩解了高峰時段在餐廳點餐壓力，提升服務效率，從而提升翻台率，增加堂食交易，還降低了人工成本上漲的影響。
在非繁忙時段，集團上線了自助與半自助早餐及下午茶，研發了物超所值的飲料及市場活動組合。
此外，為滿足顧客的火鍋晚餐需求，增加了更多帶有內置感應爐的桌位，為顧客提供包括面類等更為豐富的非飯類產品，吸引不同飲食偏好的顧客，積極增加各個消費時段的銷售。
另外，集團抓住外送市場不斷擴大的市場機遇，豐富外送產品組合，推出讓顧客可自由「拼餐」、與顧客互動等促銷活動。
加上優化自有騎手等其他有效措施，持續增加了外送收入。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之人民幣銷售收入增長5.0%至人民幣2,102,800,000元（二零一八年：人民幣2,003,600,000元），此乃歸因於新開店舖帶來的額外銷售及產品外送業務的增長。
透過自己的外送團隊提供高效優質的外送服務，吉野家的外送銷售額增加至佔二零一九年集團吉野家銷售總額的40%。
此外，根據集團CRM系統，年內會員回購率有所增加。

於回顧年內，集團整體同店銷售增長1.3%（二零一八年：0.8%），其中吉野家錄得同店銷售增長1.3%（二零一八年：1.0%）。
冰雪皇后二零一九年同店銷售增長1.9%（二零一八年：下跌1.2%），此乃主要由於外送銷售增加。

於二零一九年，按收入計算，北京－天津－河北省都會地區繼續為集團的最大市場，而吉野家產品之銷售收入佔集團銷售總額約85%。

於二零一九年，集團開張的新店淨增長共38間（二零一八年：43間）。
於二零一九年十二月三十一日，集團共經營597間店舖。

為應對若干主要食品原材料價格持續上漲的影響，集團開始密切監察原材料市場價格並調整核心食品的庫存水平，以穩定集團產品的總體成本。
集團亦提供不同的食品組合，更改若干產品的售價，以降低原材料成本增加帶來的影響。
因此，毛利率淨額由二零一八年的63.2%僅下降0.4個百分點至二零一九年的62.8%。

集團實施激勵計劃，提升員工積極性並提高店舖營運效率。
因此，回顧年內集團人工成本佔銷售額的百分比保持相對穩定。
集團開設規模較小店舖以配合不斷增長的外送業務的策略，也降低了租金成本佔銷售額的比率。

公司旗下兩間中國附屬公司於二零一八年一月及八月接獲地方稅務部門通知，其中表示地方稅務部門會就過往稅務期間對該等公司進行稅務查核。
截至本年報日期，有關稅務查核未有任何結果。
董事會將繼續密切監察該事宜進展，並在適當及有需要時知會股東及有意投資者最新情況。

業務展望:

與其他餐飲企業一樣，合興亦因若干店舖暫停營業而蒙受損失，銷售額因新型冠狀病毒疫情爆發而銳減。
為解決這突如其來的危機，集團快速於店舖加強衛生措施，以保障僱員及客戶的安全。
集團自己的外送團隊仍然致力履行社會責任，堅持為顧客提供「無接觸」送餐服務，以配合政府的疫情防控工作。
暫停營業的門店將專注提升現有產品的品質及產品研發、流程優化以及員工培訓等，積極在危機當中尋找機會。
同時，集團亦已採取措施（如與業主及供應商協商，以分別獲得減租及更長的信貸期）以統籌管理現金使用情況及緩解病毒傳播帶來的資金壓力。
倘新型冠狀病毒疫情持續，其爆發將不可避免地對集團於二零二零年的財務表現產生不利影響。
儘管如此，集團仍將密切關注疫情動向，嚴格遵循政府發佈的指引，希望能在最短時間內重開受影響店舖並恢復銷售額。

二零二零年在管理層面，集團將首先專注提高客戶滿意度。
集團預計將在二零二零年全面落實經升級的CRM系統，以期大幅減少顧客的差評率及快速回應顧客的每一條意見，尤其是投訴意見，以爭取獲得三大主要平台的5星級好評及零差評。
其次，集團將進一步深化共享制。
激勵計劃實施三年來，對店長的激勵作用比較明顯。
於二零二零年的新一年內，集團將在原來的基礎上進一步優化該激勵計劃，讓其在新的發展形勢下產生更好的效果。
再次，集團將實施流程變革，精簡流程，用科技提升效能，用系統解決問題，對支援中心的組織架構進一步優化，使其更加互聯網化及最終更有效率。
其四，集團將增強產品競爭力。
集團的最大競爭優勢是牛肉飯，因此，集團會將更多的精力投入到提升這一招牌產品的出品質量及營運程序，為顧客做出最好吃的牛肉飯；新產品開發方面，集團將重點研發品類豐富的燉煮類產品及飲品，以推動新的銷售額。
最後，集團將繼續加大科技投入，建設數據分析平台、CRM後台管理系統並升級商業智能(BI)系統，以加快數據處理分析速度、維度，以為集團制定決策及提升效率提供更強大的支持。

在擴張層面，考慮到二零二零年年初爆發的新型冠狀病毒疫情，集團將在今年上半年擱置開店計劃，並於新型冠狀病毒疫情得到控制後繼續探索於一二線城市的開店機會。
之後，集團亦會考慮於其店舖內加入自助點餐機、微信點餐小程序功能等科技元素，以推廣「無接觸」自助服務，有關服務亦受到集團年輕一代目標顧客的歡迎。
於發生新型冠狀病毒事件後，集團相信，美味又方便的家庭餐將變得越來越流行，並為餐飲行業帶來另一次轉型。
為滿足顧客的家庭餐需求，集團已推出新的「家庭廚房」產品線，包括各類定型包裝冷凍食品，以使顧客能在家中輕鬆享用集團的美味產品。

隨著中央政府將讓「美好生活」成為人們的「基本需求」作為執政的主要目標之一，消費升級已成為發展動力。
為此，集團將繼續堅持「良心品質」的經營宗旨，向顧客提供美味、健康及安全的食品，以令其滿意及放心。

00048 中国汽车内饰
集團主席 莊躍進
發行股本(股) 398M
面值幣種 港元
股票面值 0.005
行業分類 服飾配件及皮革
公司業務 集團主要從事製造及銷售用於汽車內飾件及其他部分的無紡布產品以及買賣橡膠及食品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收入增加至約人民幣260.9百萬元，二零一八年則為約人民幣194.5百萬元，相當於約34.1% 的增幅。

公司擁有人應佔虧損於二零一九年約為人民幣30.2百萬元，而二零一八年同期虧損則約為人民幣64.9百萬元。

業務回顧
集團主要從事製造及銷售用於汽車內飾件及其他部分的無紡布產品、橡膠及食品貿易。
集團投入財務資源於證券投資及基金投資以透過資本增值及股息收入的形式賺取盈利。
集團亦透過投資證券公司展開金融服務業務。

製造及銷售無紡布產品

製造及銷售無紡布產品是集團的主要業務之一。
集團根據不同客戶的特定要求及標準製造一層或多層無紡布產品。
大部分無紡布產品的客戶為在中國的汽車配件主要製造商及供應商。
集團大部分產品均由該等客戶作進一步加工，以成為不同的汽車配件，如汽車主地毯面料、頂蓬面料、座椅面料、衣帽架面料、行李箱蓋毯面料、行李箱側毯面料、輪罩面料及汽車腳踏墊面料，各具不同特點，可應用於乘用車的不同用途。

根據中國汽車工業協會（「中國汽車工業協會」）公佈的數據，截至二零一九年十二月三十一日止年度中國乘用車的製造及銷售分別約為21,360,000台及21,444,000台，相當於減少約9.2% 及9.6%。
由於汽車業競爭愈見激烈，儘管該業務的總收入增加約23.3% 至人民幣184.0百萬元，截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團製造及銷售無紡布產品的利潤率有所下降，且分部業績虧損增至約人民幣3.7百萬元。

供應及採購業務

自二零一六年起，集團恢復食品（例如乳製品、麵粉產品及堅果）買賣業務。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，該業務為集團帶來穩定收入。

集團自二零一二年起開展其買賣橡膠業務，而橡膠的報價一般隨著商品市場的趨勢而改變。
為管理風險，集團主要以背對背模式經營該業務。
由於頂級商品、原油價格大幅波動，故集團僅接納違約風險較低的訂單。

於聯營公司之權益

公司透過合營公司間接持有智易東方證券有限公司（「智易東方證券」）42% 的權益，該權益於二零一九年十二月三十一日歸類為「於聯營公司的權益」。
智易東方證券擁有於香港根據證券及期貨條例（香港法例第571章）可從事第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）及第9類（資產管理）受規管活動之執照。
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度分佔聯營公司利潤約人民幣3.4百萬元。

業務展望:

董事會預期，為保持競爭力、提高安全要求以應對汽車業發展，加上二零二零年初新型冠狀病毒（COVID-19）爆發，導致生產成本持續增加，故二零二零年對無紡布產品製造及銷售業務而言將會挑戰重重。

COVID-19疫情為集團於中國的經營環境帶來不確定性。
根據中國汽車工業協會公佈的數據，截至二零二零年三月三十一日止三個月中國乘用車的製造及銷售分別約為2,684,000台及2,877,000台，較去年同期分別減少約48.7% 及45.4%。
自COVID-19疫情以來，為阻止COVID-19在中國擴散，中國政府採取緊急措施，其中包括限制農曆新年法定假期後的復工日期。
儘管自二零二零年二月底起集團的工廠已恢復運營，惟董事會預期二零二零年上半年製造及銷售無紡布產品的收入將下降，乃由於該業務分部的客戶通常採用觀望方式下訂單。

為維持競爭力，集團仍將繼續投放資源於：

(1) 將生產線升級，以改善生產效率；

(2) 安裝新機器，以迎合客戶對高端產品不停轉變的需要及需求；

(3) 進行研發，以在有關產品規格的最新技術趨勢上與時並進；及

(4) 加強質量監控系統，以確保顧客繼續支持及鞏固集團於中國無紡布行業的口碑。

由於原油價格波動導致橡膠價格波動的風險增加，故集團於接納訂單時將採取審慎態度，以避免任何負面影響。
食品貿易業務方面，集團將繼續尋找新客戶以加強其客戶基礎。

此外，集團將繼續採取審慎方法管理放貸業務，亦會尋求機會擴展該業務。

COVID-19疫情對集團的業務運營有一定影響，影響程度取決於防疫措施的情況及疫情的持續時間。
集團一直密切關注COVID-19疫情的發展以及因COVID-19疫情而導致的業務及經濟活動中斷，並評估其對集團財務狀況、現金流量及經營業績的影響。
鑑於COVID-19疫情的動態性質，董事認為目前尚無法合理估計對集團財務狀況、現金流量及經營業績的相關影響，有關影響將反映在集團二零二零年中期及年度財務報表中。

展望未來，為實現更豐厚回報及促進集團的擴展，集團將物色有潛力的投資商機，務求多元化發展其業務。

00050 香港小轮（集团）
集團主席 林高演
發行股本(股) 356M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 公司主要從事地產發展、地產投資、渡輪、船廠及相關業務，旅遊業務及證券投資。
全年業績:
本年度集團之收益約為港幣二億九千九百萬元，較去年錄得收益減少百分之七十三。

於二零一九年十二月三十一日，集團之股東權益較去年輕微上升大約百分之零點一至約為港幣六十一億三千三百萬元。

業務回顧
於回顧年內，本港受到內外因素打擊，經濟受到重創。
中美貿易戰影響本港出口及轉口業務，社會運動令訪港旅客大幅減少，嚴重拖累旅遊、酒店、零售、餐飲等各行各業，令生意減少，溢利倒退，部分經營者甚至出現虧損。
影響所及，本港經濟繼二零一九年第二季下跌百分之零點五後，按季於第三季又下跌百分之三點二，顯示本港已步入技術性衰退。
經季節性調整後的失業率於接近年終時達到百分之三點四，乃三年來最高位。

集團所有住宅物業於二零一八年已悉數全部售出。
於回顧年內，集團之溢利主要來自商舖及商場之租金收入，而年內集團之租金收入，尚幸未受到上述不利因素的顯著影響。

地產發展及投資業務

於二零一九年，集團商舖毛租金收入約港幣一億零四百萬元。
於二零一九年年底，「城中匯」之商舖已全部租出。
「亮賢居」及「嘉賢居」之商舖出租率分別為百分之九十五及百分之九十一。
「港灣豪庭」及「逸峯廣場」之出租率分別為百分之八十七及百分之八十九。
此外，出售車位之溢利約為港幣一千九百萬元。

屯門市地段第547號

集團與帝國集團各佔百分之五十股權，位於新界屯門第48區青山公路–青山灣段之屯門市地段第547號之合營項目，地盤發展進度良好，地基工程已完成，上蓋工程亦已展開，預期項目將於二零二二年分期建成。
此項目由六幢住宅大樓組成，共提供約一千七百八十二伙可眺望海景或園景之單位，總樓面面積約為六十六萬三千零六十二平方呎。

深水埗桂林街╱通州街重建項目

集團於二零一八年六月，成功以港幣十億二千九百二十萬元投得市區重建局於深水埗桂林街╱通州街重建項目之合約，由集團負責興建，整個項目之總樓面面積共約為十四萬四千三百四十五平方呎，於發展後集團將可取得約九萬七千八百四十五平方呎之住宅樓面面積，項目預期於二零二三年完成。
地基工程預計於今年上半年完成，上蓋工程即將展開。

渡輪、船廠及相關業務

於回顧年內，渡輪、船廠及相關業務之經營共錄得港幣五百萬元之虧損。
主要原因為社會運動令洋紫荊維港遊之收入大幅減少所致。

證券投資

年內，證券投資錄得溢利港幣一千三百萬元。

業務展望:

新型冠狀病毒（COVID-19）自去年底開始於全球肆虐，聯合國世衛組織終於本月定性該疫情為「全球大流行」。
世界多國實施入境限制，供應鏈中斷導致多個工商行業大受沖擊，旅遊、酒店及航空業幾乎停頓。
環球經濟憂慮衰退，以美國為首的股市出現股災，香港經濟受到嚴重影響。

集團預期疫情對二零二零年集團的所有業務均有不良影響，對洋紫荊維港遊之業務尤為嚴重。

香港政府於去年推出四輪紓困措施後，本年二月中再宣佈成立港幣三百億元防疫抗疫基金，繼於本年二月底財政預算案推出時，提出超過港幣一千二百億元的逆周期紓困措施，包括向年滿十八歲或以上所有的香港永久性居民派發港幣一萬元；提供政府擔保的企業特惠利息貸款，貸款上限為港幣二百萬元；寬免利得稅、薪俸稅及個人入息課稅，上限各為港幣二萬元；為置業人士推出上限每項為港幣一千萬元的定息按揭貸款試驗計劃；向香港旅遊發展局增撥港幣七億元推廣費用；寬免住宅物業全年差餉，每季上限為港幣一千五百元，並附加其他相關措施。
疫情在香港及國內外是否能夠於近數月受控及會否有第二波，尚難知曉，因此相信本港經濟將會繼續下滑，失業率上升，中小企經營困難，由於市場對商舖及零售商場之需求減少，其租金將會下跌，擁有商業舖位及零售商場的業主，很多都已經願意提供減租的紓困措施，集團為協助有需要的租戶渡過難關，亦會作出適當的相應行動。

集團本年之溢利仍將主要來自商舖及商場之租金收入，屯門及桂林街╱通州街之住宅項目預期將會分別於二零二零年及二零二一年分階段出售。

00051 海港企业
集團主席 吳天海
發行股本(股) 709M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 集團的主要業務為酒店及餐廳、投資物業及投資控股。
全年業績:
集團收入減少 12%至港幣十三億九千五百萬元（二○一八年：港幣十五億八千三百萬元），營業盈利增加 38%至港幣五億三千一百萬元（二○一八年：港幣三億八千五百萬元），基礎盈利減少 15%至港幣四億三千五百萬元（二○一八年：港幣五億一千二百萬元），股東應佔盈利（計入投資物業重估變動）減少 86%至港幣一億一千七百萬元（二○一八年：港幣八億三千一百萬元）。

每股基礎盈利減少至港幣 0.61 元（二○一八年：港幣 0.72 元）。
每股總盈利減少至港幣 0.17 元（二○一八年：港幣 1.17元）。

業務回顧：

香港

投資物業

由於自下半年起訪港旅客人數暴跌及本地消費意欲減弱；計入第四季錄得的 22%跌幅後，二○一九年全年香港零售銷售下跌 11%。
集團香港投資物業的收入減少 9%，營業盈利減少 11%。

酒店

持續的社會運動導致訪港旅客人數銳減，國際性活動亦相繼取消，酒店業首當其衝。
由於入住率大跌，本港酒店紛紛劈價招客，令集團酒店分部表現受壓，收入減少15%。
另外主要因為 The Murray折舊及成本增加的關係，年內並錄得營業虧損。

位於尖沙嘴的馬哥孛羅香港酒店（「香港馬哥孛羅」）歷史悠久、屢獲殊榮，其二○一九年的入住率在業界不景氣下仍然錄得 81%，高於市場平均入住率。
然而，鑒於該酒店日漸老化，集團現正評估不同方案以維持其競爭力，這將需要龐大資本開支，酒店日常業務亦會受到影響。

下半年入境旅遊疲弱及多個大型活動取消，The Murray 受拖累。
土地及樓宇折舊需在五十年租賃期內完全攤銷；在業務開展時期及嚴峻的市場環境下，改善未計利息、稅項、折舊及攤銷前的盈利仍然是管理重點。

中國內地

物業

集團繼續撤出發展物業市場。
截至年結日的應佔土地儲備（扣除已確認入賬銷售額）約為 400,000 平方米。
由於土地儲備遞減，收入和盈利雙雙下跌。
截至二○一九年十二月三十一日，尚未確認入賬的銷售額維持於人民幣三十五億元，涉及面積 108,000平方米。

酒店

中美貿易緊張令商業活動受限制，加上市場供應增加，常州馬哥孛羅酒店（「常州馬哥孛羅」）的收入因而被削弱並錄得虧損。

業務展望:

二○二○年迄今已被籠罩在到達危險程度的「完美風暴」之中。
除了從二○一九年蔓延至今對局勢影響深遠的國際地緣政治／經濟問題及本地政治、社會問題外，新型冠狀病毒之爆發亦急劇打擊香港和內地的酒店業及零售業。

一月的疲弱市場瞬間面對災難。
雖然酒店房租大幅劈價，惟入住率降至 10%以下。
購物商場變得空蕩蕩，外出用膳的人寥寥可數。

本地有數間酒店暫停營業以減慢虧損速度。
而仍然維持營業的酒店當中，多間酒店要求員工放無薪假期並嚴格控制成本，以保留現金渡過漫長寒冬。

零售銷售額全線下滑。
按營業額分成的租金即時蒸發，此外，還急需採取租金紓緩措施。
另外，租戶在租約期滿後結束店舖，而即使租金比前一年大減亦沒有新租戶承租，因此商場出租率同樣下跌。

這無疑是酒店業和零售業可能經歷過最嚴峻的景況，公司亦不例外。
集團沒有水晶球預視這個冬天會有多長和有多嚴寒，惟極其倚重資產負債表的支持力挺過去。

00052 FAIRWOOD HOLD
集團主席 羅開揚
發行股本(股) 130M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 餐飲
公司業務 集團的主要業務是經營快餐店業務和物業投資。
全年業績:
收入為港幣30.302億元（二零一九年:港幣29.705億元），增加2.0%

每股基本盈利為47.03港仙（二零一九年:140.00港仙），減少66.4%

業務回顧
回顧年內，嚴峻的外來壓力為眾多香港企業帶來前所未有的挑戰，當中飲食業影響更甚。
自2019冠狀病毒爆發以來，政府採取一系列限制措施，零售購物及餐飲顧客流量顯著減少。
此外，集團亦須於今年確認自二零一九年四月一日起採用《香港財務報告準則》第16條所產生的財務影響。
儘管整體業績受到以上各種因素的影響，種種挑戰卻充分體現了大快活的品牌優勢和員工質素，而管理層亦盡力就不同事件作出迅速而有效的相應措施，於年內把影響減至最低。

於本財政年度末的最後三個月，2019冠狀病毒對全球公共衞生構成威脅，而香港及全球各地政府亦推動保持社交距離措施以保障市民健康。
大快活同時亦採取相應的防疫措施來保障顧客的健康和安全，例如加強團隊對防疫知識的培訓，以減低病毒傳播的風險；及派發一次性紙袋供顧客在用餐時存放口罩，讓他們對用餐環境感到安心。
集團亦就目前疫情狀況推出外賣折扣優惠，鼓勵顧客在家享用大快活美食。

儘管面對著種種外在挑戰，大快活一直堅持秉承「以客為先」的宗旨，務求讓顧客感到稱心滿意。
當中，集團透過不斷創新和優化來提升產品的價值。
今年，集團繼續推出嶄新產品及菜式，例如於上半年在「美味素」系列引入了「新豬肉」產品Omnipork（一種純植物製的豬肉替代品）；並繼續於深受大眾喜愛的「點都唔落味精」、「健怡」及「低鹽」等健康系列中加入創新元素。
同時，集團亦定期透過加入優質的食材來強化集團的皇牌產品，以及引入不同時令新產品。

透過顧客座談會深入了解不同意見後，集團於下半年推出了名為「每週驚喜」的推廣活動。
顧名思義，大快活於每週提供多元化的美食驚喜優惠，當中包括超值的早餐、午餐和早鳥晚餐優惠等等，而這等餐單包含的都是物超所值、味道美味，和質量可靠的菜色。
大快活推出「每週驚喜」系列，是因為集團深信為顧客提供高質素和物超所值的美食，比起單單以價格低廉作招徠的菜式，更能切合顧客的需要。
同時，集團亦繼續根據不同顧客群和香港不同地區的需要，調整產品種類和營運方式。

集團於年內更榮獲香港零售管理協會頒發「優質顧客服務大獎2019之優秀組別獎—內部支援服務獎—金獎」的殊榮，充分反映大快活秉持「以客為先」的經營之道，致力提供更全面的用餐體驗。
為了維持卓越服務水平，集團加強了員工在顧客服務方面的培訓，包括積極主動地回應顧客的需求，以及應對突發事件。

為推廣集團的「FeelGood」理念，集團亦於本年度推出新一輯電視廣告，以大快活「飛躍而起人形公仔（」JumpingMan）作為主角，傳遞樂觀的訊息和正能量，以及強調集團縱使在充滿挑戰的時期仍然能保持樂觀和正面的態度。
集團很高興該電視廣告亦獲得顧客的一致好評和讚賞。

一直以來，集團都認為員工的快樂和忠誠是集團成功的的關鍵。
因此，集團致力推廣「開心文化」來凝聚團隊、提升員工工作上的滿足感及技能，從而幫助他們提供既有效率且貼心之服務。
同時，為讓員工感受到自己是大快活團隊的一份子，集團不斷尋求方法增加員工的歸屬感，當中包含三大主要領域—認同、支持及培訓。

為了建立「努力做到最好」的企業文化，集團會對表現傑出的員工給予肯定及獎勵。
例如，高級管理層會不時造訪分店來表揚優秀的員工；集團亦會於「星級名冊」分享及讚揚員工的傑出表現，令更多員工以此作為目標。

大快活著重為員工的未來發展投放資源，因此集團提供大量培訓機會。
除了有助提升員工留任率，同時能鼓勵優秀的員工在大快活發展其事業。
例如，集團會為中層管理人員（如分店副經理）提供更多資源培訓，以便他們掌握所需技能以承擔更多職責。
集團亦加強培訓團隊中經驗較豐富的合適人選，協助他們為未來事業（包括晉升至經理級職位）作好準備。

此外，集團亦推出了一系列有關顧客服務培訓的兩分鐘短片，透過輕鬆和有趣的形式來教授顧客服務的重點。
同時，集團亦為前線員工的入職培訓增添了更多實用及技能訓練，讓員工更容易及迅速地掌握這些技能。

香港

於二零二零年一月下旬開始，隨着2019冠狀病毒爆發，消費意欲變得低迷。
一連串事件如旅客人數下跌、暫停上學、在家工作及採取不同的限制社交距離的措施令市場氣氛受到進一步打擊。
在這種情況下，大快活的本年同店銷售錄得負3%增長率。

集團整體業務表現於年內受到多重挑戰影響，然而，集團經驗豐富的管理層和能幹的團隊致力透過集團靈活的業務模式，來提升整體營運效率和成本效益，並加強員工的公共衛生意識，以盡力減低負面影響。
年內，集團積極應對各項挑戰，並把握當中機遇，例如，集團能迅速有效地根據全球採購食材提供餐單調整，以提高產品價值；而人手方面亦於此期間變得相對穩定。
儘管未能避免近期事件所帶來的不利影響，但集團能夠快速地應對營商環境之重大變化，令集團對未來發展更有信心。
展望未來，集團將繼續專注發展核心業務，並迅速和靈活地應付市場上的各項挑戰。

集團旗下特色餐廳於年內表現平穩，不但鞏固了顧客群，並帶來了收入和銷售的增長。
能夠在充滿困難的環境下錄得穩定的表現，實在令人鼓舞。
當中，ASAP及一碗肉燥表現理想和增長穩健，並得到顧客的正面回饋。
其他特色餐廳如一葉小廚、友天地及墾丁茶房亦持續表現穩定。
由於許多顧客在疫情下選擇在家用膳，集團亦與網上外送服務平台合作以刺激銷售。
另外，集團於二零二零年四月開設了一間一碗肉燥新店。
在餐廳擴充方面，集團將保持審慎態度，但仍會密切留意新機遇。

中國內地.

自2019冠狀病毒於最後一個季度爆發，中國政府已經實施嚴格的措施，限制民眾於公眾地方聚集以預防群聚感染。
這次突如其來的大流行已經對眾多企業造成不同程度的影響，當中飲食業亦不例外。
因此，最後一個季度的收入顯著下跌，並導致同店銷售以人民幣計值錄得負9%增長率。

中國內地的業務在年內穩定發展。
來年，集團計劃在華南地區開設約5間新店，並將集中以外賣為主的小型餐廳模式經營，致力加強為顧客提供外送服務，以迎合國內顧客喜好。
集團亦已與中國內地兩大食品外送服務供應商美團及餓了麼建立了穩固的業務關係。

網絡

於回顧年內，集團開設了16間新店，包括在香港開設13間分店及在中國內地開設3間分店。
截至二零二零年三月三十一日，集團於香港合共經營160間店鋪，包括147間快餐店及13間特色餐廳，其中ASAP佔3間、一碗肉燥佔3間、一葉小廚佔5間、友天地佔1間及墾丁茶房佔1間。
截至二零二零年三月三十一日，集團亦於中國內地經營12間店鋪。

回饋社會

一如以往，集團繼續堅守對社區的承諾，以回饋大家一直以來的支持。
為慶祝大快活「快活關愛長者」咭五週年，集團特地把用餐折扣優惠提高至港幣6元，為期一周。
集團於年內繼續在社區派發此咭，務求更多長者能夠受惠，以答謝他們過往為推動香港發展所作出的貢獻。
今年，集團已合共派發了49,000張「快活關愛長者」咭。
除了一般用餐折扣外，持卡人亦可於不同節慶享有各種嶄新優惠或折扣。
與此同時，集團的「快活送暖」行動透過引入更多分店來鼓勵區內居民積極參與，並藉此招募新社區大使。

業務展望:

香港的快餐和餐飲業經歷了有史以來最艱鉅的一年，而近期爆發的2019冠狀病毒更令二零二零年的營商環境雪上加霜。
雖然大快活亦不能倖免地受到影響，但相信集團堅毅的特質和品牌優勢將帶領集團安然渡過這場風暴。

集團面對逆境的能力建基於集團在面對新環境時的靈活回應和創新能力，2019冠狀病毒的爆發亦好使集團充分發揮這些優勢。
於財政年度後，集團投放更多資源發展數碼科技來加強營運效益，例如在半數的香港大快活分店推出網上訂餐平台「clickandcollect」，讓顧客能夠透過手機或數碼裝置預先落單，再到分店取餐。
集團相信這個全新平台不僅能方便大眾市民，同時亦能為抗疫出一分力。

整體而言，集團對未來數月的市況仍持審慎樂觀的態度。
管理層將繼續從不同挑戰中學習並因時制宜，在適當的情況下調整營商模式，鞏固和提升集團的效率以降低營運成本，從而抓緊當前形勢下的優勢。
展望未來，集團相信市場對大快活的優質餐飲服務—高品質食物、窩心的服務、舒適的用餐環境和物超所值的價格，需求長在，而集團亦會堅守在這些核心領域上繼續進步。
另外，提升盈利雖是每家企業的基本目標，大快活作為一家良心企業，更需時刻緊記其社會責任，並需與社會持有共同願景。
因此，集團決心全力以赴服務社群，身體力行地提供令人稱心滿意的美食和服務，令香港市民「FeelGood」，有望藉此提高整個飲食業的質素。

00053 国浩集团
集團主席 郭令海
發行股本(股) 329M
面值幣種 美元
股票面值 0.5
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團之主要業務為投資控股及投資管理, 自營投資、物業發展及投資、酒店及休閒業務、證券及期貨商品經紀業務以及投資顧問, 銀行及融資、保險、基金管理、股票經紀以及商人銀行。
全年業績:
截至二零一九年六月三十日止年度，除稅及非控制權益後的股東應佔綜合溢利達33.69億港元，相對去年為48.99億港元。
每股基本盈利為10.36港元。

業務回顧：

自營投資

集團於本年內自營投資錄得經營溢利9.13億港元，而去年則為3.27億港元。

貿易談判及利率政策於回顧年度對資產價格影響巨大，因為方向及基調的進展及逆轉造成波動，股票價格亦隨之上落。
這為自營投資團隊提供肥沃的土壤，利用上漲的資產價格鎖定收益，並在市場悲觀情緒下收購被低估的資產。
由於集團將投資資金的大部分權重維持在具有良好基礎及支付較高股息的股票中，因此股息收入佔本年度經營溢利的重要部分。
該資產配置策略為集團提供穩健而可持續的收入基礎。

儘管二零一八/一九財政年度的市況波動，集團於自營投資的外匯及利率風險管理方面錄得較高溢利。

物業發展及投資

國浩房地產有限公司（「國浩房地產」）

國浩房地產截至本財政年度的收益及權益持有人應佔溢利分別為9.27億新加坡元及2.557億新加坡元，相對上個財政年度分別減少19%及38%。

本財政年度的收益下降，主要因國浩房地產已於去年大幅降低位於新加坡已竣工未售出單位的庫存，以致本年度已竣工住宅單位的銷售額減少。
於上個財政年度，國浩房地產的收益包括來自LeedonResidence及SimsUrbanOasis等表現傑出的項目作出之貢獻，該等項目已於二零一七年十月獲得臨時入伙紙。
年內毛利亦相應地減少16％至2.959億新加坡元，毛利率則維持約32％。

由於新加坡投資物業的公平值收益較上個財政年度上升，其他收入因此增加46％至2.388億新加坡元。
其他開支增加47％至3,740萬新加坡元，主要因本財政年度衍生金融工具的公平值虧損較高所致。
其他開支的增加部分被上個財政年度出售一家附屬公司錄得虧損所抵銷。
財務成本減少12％至1.077億新加坡元，主要是由於年內貸款減少。
與此同時，應佔聯營公司及合營企業的溢利減少94％至1,280萬新加坡元，原因是於上個財政年度確認來自合營企業於上海的住宅項目之大量溢利。
由於上個財政年度就確認來自合營企業之大量溢利而撥備預扣稅，因此本年度稅項開支減少65％至2,140萬新加坡元。

根據新加坡市區重建局發佈的統計數據，經過連續兩個季度的下降，私人住宅物業價格於二零一九年第二季度上升1.5％。
位於核心中央區、次中央區及中央區以外的高樓層住宅物業價格分別上升2.3%、3.5%及0.4%。
同期，辦公室租金增加1.3%，而全島範圍的辦公室空置率下跌至11.5%。

根據中國國家統計局的官方數據，重慶新房價格於二零一九年六月按月增加0.7%，按年增加12.1％。

馬來西亞房地產市場短期內的整體動力及前景預計將維持疲弱而具挑戰性。

展望未來，國浩房地產將根據現行市場氣氛推出其項目。

酒店及休閒

GLLimited（「GL」）

截至二零一九年六月三十日止年度，GL錄得除稅後溢利5,030萬美元，較上個財政年度的5,890萬美元減少15%。

收益按年增加1%至3.493億美元，主要由於來自石油及燃氣分部的收益增加。
相比上個財政年度，石油及燃氣分部持續帶來更多特許權收入，乃因年內平均原油及燃氣價格上升。
年內酒店入住率及每間可出租客房平均收入有所改善，酒店收益（以英鎊計算）相比上個財政年度增加。
然而，該增加完全被英鎊兌美元匯價較去年下跌4.2%所抵銷。

上個財政年度的銷售成本較低主要是由於Euston酒店於去年被強制性收購產生撥回超額應計租賃開支所致。
此外，業務和公用費率增加以及推廣GL的直接網絡策略的網上營銷成本亦提高了年內銷售成本。

本財政年度其他經營收入的減少主要因於上個財政年度就強制收購一間酒店物業的一次性賠償和收回早前已撇銷的貸款所致。

本年度的行政支出減少，主要是由於英鎊兌美元匯價下跌。
其他經營開支增加，乃由於酒店物業的減值虧損，出售物業之虧損，註銷陳舊酒店家具及設備以及年內就夏威夷仲裁終審判決的法律索賠作出撥備。
所得稅開支減少乃主要由於抵銷酒店分部的稅項優惠。

連同賭場牌照在內的博彩分部於二零一九年四月十六日以現金代價3,090萬美元出售，出售虧損為30萬美元（經扣除交易相關成本）。
此外，該項出售實現外匯儲備收益1,750萬美元。

TheCumberland酒店完成翻新後於二零一九年四月三十日以倫敦HardRockHotel重新開業。
儘管英國仍存在持續宏觀及地緣政治不穩定等因素，倫敦的酒店入住率依然維持健康的狀態。
英國旅遊業受到英鎊疲弱所推動，幫助提升了GL的酒店入住率及平均房價。
除非出現意外情況，預計旅遊業的上升趨勢將於未來幾個月持續。
但是，客房庫存供應的增加將繼續對平均房價施加下行壓力。
英國國民生活工資增加及進口通脹將影響利潤率。
GL對前景保持謹慎，並將利用市內範圍的健康入住率以實現其平均房價。

TheRankGroupPlc（「Rank」）

截至二零一九年六月三十日止年度，Rank錄得除稅後溢利（未計特殊項目）5,770萬英鎊，相比去年減少1%。
收益增加1%至7.465億英鎊，反映收購YoBingo及電子博彩業務的增長被賭場業務收益下降所抵銷。

受整體成本基礎增加860萬英鎊所致，經營溢利下降6％至7,250萬英鎊，而僱傭成本節省790萬英鎊主要被稅項成本增加700萬英鎊及其他通脹成本增加所抵銷。

淨融資費用（未計特殊項目）於年內持平，乃由於盈餘現金用於撥付去年收購YoBingo事項及改革計劃成本相關之或有代價款項。
於二零一九年五月三十一日，Rank宣佈其已與StrideGamingplc（「Stride」，於倫敦證券交易所另類投資市場上市）之董事就Stride全部已發行股本現金要約達成協議。

於二零一九年七月二十四日，Stride之股東投票贊成Rank的要約。
當所有與現金要約相關之必要條件獲滿足或豁免（如適用）後，Rank預計收購Stride的事項將於二零一九/二零財政年度第二季完成。
Rank認為，收購Stride的事項將加速Rank的轉型，並打造成為英國領先網上博彩業務之一。

金融服務

豐隆金融集團有限公司（「豐隆金融集團」）

截至二零一九年六月三十日止年度，豐隆金融集團錄得除稅前溢利35.056億馬來西亞元，相比去年減少7,300萬馬來西亞元或2%。
未計一次性特殊項目，豐隆金融集團本年度除稅前溢利相比去年減少3,880萬馬來西亞元或1.1%。
該減少乃由所有分部的溢利減少所致。

截至二零一九年六月三十日止年度，商業銀行分部錄得除稅前溢利31.86億馬來西亞元，相比上個財政年度的32.463億馬來西亞元減少6,030萬馬來西亞元或1.9%。
該減少乃由於收益減少1.137億馬來西亞元，經營開支增加3,110萬馬來西亞元及金融投資減值虧損撥回減少620萬馬來西亞元。
然而，該減少被貸款、預付款項及融資減值虧損撥備減少6,430萬馬來西亞元及應佔聯營公司溢利增加2,640萬馬來西亞元所減輕。

成都銀行及合營企業四川錦程消費金融的貢獻為5.631億馬來西亞元，佔商業銀行分部除稅前溢利17.7%，而去年則為16.5％。

截至二零一九年六月三十日止年度，保險分部錄得除稅前溢利3.292億馬來西亞元，相比上個財政年度之3.48億馬來西亞元減少1,880萬馬來西亞元或5.4%。
該減少主要由於收益減少730萬馬來西亞元、經營開支增加4,440萬馬來西亞元及應佔聯營公司溢利減少650萬馬來西亞元所致。
然而，這已被金融投資減值虧損撥備減少680萬馬來西亞元及人壽基金盈餘增加3,260萬馬來西亞元所抵銷。
截至二零一九年六月三十日止年度，投資銀行分部錄得除稅前溢利7,670萬馬來西亞元，相比上個財政年度之7,860萬馬來西亞元減少190萬馬來西亞元或2.4%。
這主要由於投資銀行及證券經紀分部的貢獻減少。

伊斯蘭金融服務分部錄得伊斯蘭銀行及伊斯蘭保險業務總貢獻佔豐隆金融集團除稅前溢利（不包括一次性項目）由去年的11.5%增加至13.3%。

業務展望:

中美貿易緊張局勢升級，英國無序脫歐以及經濟增長放緩等不穩定因素持續對全球市場帶來負面情緒。
集團強大的基礎及審慎的財務紀律繼續為集團提供優勢，以應對於動盪時期的挑戰及機遇。
集團的經營業務將繼續保持警惕、進取及競爭力，以追求可持續增長及商業價值。

00054 合和实业
集團主席 胡應湘
發行股本(股) 869M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 綜合企業
公司業務 集團主要從事物業租賃、代理及管理之收入，物業發展收入，以及來自酒店持有及管理、餐館營運及餐飲服務之服務費收入。
全年業績:
截至二零一八年六月三十日止年度（「回顧年度」），未計及已落成投資物業之公平值收益之公司擁有人應佔溢利由去年港幣13.34億元大幅增加至港幣64.05億元。

於回顧年度，集團收入合共為港幣56.02億元，較去年錄得之港幣65.90億元下降15%。

於回顧年度，集團之除利息及稅項前溢利（未計及出售合和公路基建之收益）由去年港幣19.94億元按年下跌7%至港幣18.50億元。

於回顧年度，公司擁有人應佔核心溢利由去年港幣13.34億元按年下跌4%至港幣12.85億元或每股港幣1.48元

業務回顧：

於回顧年度內，儘管全球經濟在長期停滯後終見轉強，但貿易保護主義抬頭、政治局勢未見明朗、美國加息在即等情況不容小覷，或會令全球經濟的復甦進程再添隱憂。
 

利好方面，中國經濟持續穩健增長，於二零一七年錄得國內生產總值增長6.9%，成功扭轉二零一零年以來增長率下滑的趨勢。
該增長勢頭延伸至二零一八年第一及第二季度，首兩季國內生產總值按年分別增長6.8%及6.7%。
為應對中美貿易衝突之潛在影響，中國人民銀行實施了下調存款準備金率及開展中期借貸便利操作等貨幣政策，該等措施有望支撐經濟持續增長。
 

同時，得益於失業率持續低企、旅遊業回暖以及活躍的金融市場活動，香港經濟依然蓬勃發展。
另一方面，隨著「一帶一路」倡議的實施、粵港澳大灣區（「大灣區」）的發展以及人民幣國際化進程持續推進，本港金融及商業服務需求料將擴張。
內地公司紛紛赴港設立辦事處，導致黃金地段寫字樓的需求持續暢旺。
預計上述因素將為香港寫字樓市場提供莫大支持。
 

出售合和公路基建已發行股份之理由及裨益 

合和公路基建有限公司約66.69%已發行股份之出售事項已於二零一八年四月四日完成。
合和實業已收取所得款項現金淨額約港幣90億元並確認除稅後淨收益約港幣51億元。
集團相信其為合和實業變現其於兩條高速公路項目投資的好時機，以讓合和實業能重新利用大部份出售所得款項(a) 為合和中心二期項目發展項目，以及山坡臺建築群和皇后大道東153-167號重建項目提供資金；(b) 進一步增強其一般營運資金及現金狀況；及(c) 使合和實業能於香港及中國（尤其是大灣區）探索新的投資機會。
 

投資物業與酒店及餐飲 

於回顧年度內，投資物業與酒店及餐飲業務的總收入按年增長6%至港幣17.10億元，於二零一四財年至二零一八財年期間錄得之五年複合年均增長率達6%。
集團的投資物業業務保持溫和增長，主要受惠於寫字樓資產的增值。
酒店及餐飲業務業績向好，整體收入隨悅來酒店的客房收入及餐飲收入按年分別增長7%及17%而增加。
 

灣仔項目 

合和中心二期地盤平整及地基工程現正在進行中，酒店建築工程正全面推進，目標定於二零二一年底前竣工。
竣工後，該項目將與集團其他零售物業共同組成灣仔最大的零售商業群之一。
 

鑒於灣仔區正在進行重建，預期區內將發生重大變化。
集團已於二零一八年一月透過公開拍賣收購與現有地盤相鄰之兩幅地段，將皇后大道東155-167號項目擴展為皇后大道東153-167號項目。
興建商業物業之規劃申請已於二零一八年五月提交。
皇后大道東153-167號項目將使集團皇后大道東物業組合之間的連接將更加緊密，預計將於二零二二年開始營運。
 

為實現山坡臺建築群的再發展潛力之餘，亦兼顧保育南固臺，集團計劃還原及保育位於南固臺的一級歷史建築，亦計劃興建一幢提供休憩用地的住宅物業。
寓保育於發展規劃尚待城市規劃委員會批准。
 

集團相信，匯集及將多個項目的物業組合成該等合併物業有望產生可觀的投資回報。
因此，集團將繼續積極在區內物色策略性投資項目，藉以與集團於區內的現有及未來發展產生協同效應。
 

企業可持續發展 

集團相信促進可持續發展與實現長期業務增長同等重要。
因此，集團持續致力在香港及內地的業務運作中實現可持續發展的目標。
此外，集團對每個深入了解社區及其他持份者的機會都珍而重之，以透徹了解他們的需要及期望。
集團已制定正式的持份者參與程序並成立可持續發展督導委員會，以加強推動集團之管理層在良好企業管治、環境保護、社區投資及工作間實務各範疇的可持續發展計劃。

為展示公司對持份者作出的透明度及問責性方面之承擔，公司將繼續根據最新的全球報告倡議組織的可持續發展報告準則及聯交所的《環境、社會及管治報告指引》發表一份經獨立驗證的可持續發展報告。
該報告將展示全公司於回顧年度內對可持續發展之承擔，亦將涉及集團及其合營企業之活動所產生之重大經濟、環境及社會成就及影響。
 

業務展望:

全球經濟復甦已重拾升勢，惟貿易壁壘的增加或將為世界貿易的增長前景帶來威脅。
集團將密切關注不斷變化的市場環境，並已準備積極應對未來的各種挑戰。
 

與此同時，中國的「新常態」經濟正逐步成形，並繼續推動結構性經濟轉型，實現內需帶動、鼓勵創意、科技創新、保護環境的可持續增長。
多年來，為紓緩金融風險並遏制信貸增長，中國人民銀行謹慎調整流動資金狀況，並在避免借貸成本大範圍上升的同時推升市場利率，務求逹致良好平衡。
政府不斷深化供給側結構性改革、推動金融服務自由化及人民幣國際化，這些措施將共同帶動中國經濟健康穩定增長。
 

「一帶一路」倡議透過國際合作與基建項目，使中國與東盟、中東及中東歐各國形成戰略性連接。
該倡議旨在逐步消除投資及貿易壁壘，進而實現信息、金融及商品的自由流通。
長遠而言，該倡議將促進沿線國家在經濟、金融、交通、旅遊、科技及學術領域的互信和共同發展，最終實現繁榮昌盛。
 

此外，中國政府亦因地制宜，推出一項戰略性區域發展計劃－大灣區。
作為「十三五規劃」的一部分，該計劃旨在促進粵港澳地區的經濟合作。
香港不單是國際金融樞紐，更是進出中國的重要門戶，可充分發揮其得天獨厚的地理優勢。
同時，集團於香港（包括灣仔及未來第二個商業中心區－啟德）佔據黃金地段，目前正於香港及中國（尤其是大灣區）探索新的投資機會，務求從中國重點發展項目中獲益。

集團將繼續積極完善及管理旗下現有投資物業組合。
位於E-Max地下的高級時裝特賣場正擴建至B1樓層，並已自二零一八年七月起分階段開業。
此外，集團於回顧年度內在九展中心為租戶開設健身房及母嬰室，廣受租戶歡迎。
長遠而言，集團預期，隨著政府辦事處遷至啟德、公營及私人房屋發展導致人口增加、興建旅遊設施及加強行人通道設施，啟德將轉型成為九龍東的黃金地段及第二個商業中心區，而九展中心定將從中受惠。
 

合和中心二期落成後，將成為香港最大的酒店之一，在香港黃金地段大型優質會議酒店供應不足的情況下，定能受惠。
憑藉其綜合會議設施，合和中心二期亦具備足夠條件把握香港這座國際都會缺乏一站式會議場地的契機。
合和中心二期將與集團現正進行的其他主要項目（即山坡臺建築群及皇后大道東153-167號）以及「The East」及利東街，共同形成一個具吸引力的時尚生活中心，吸引人流、消費及商機，從而產生巨大的協同效應。
集團以其一貫身為頂級物業業主的形象，將繼續不懈努力進行資產優化，充分發揮協同效應，提升品牌價值，以及為持份者帶來可持續增長及創造最佳價值。

00055 中星集团控股
集團主席 薛嘉麟
發行股本(股) 254M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 印刷及包裝
公司業務 於本年度，集團的主要業務包括： (i)放貸； (ii)印刷品製造及銷售； (iii)藝人管理、唱片及電影製作及分銷； (iv)物業發展與投資； (v)證券買賣；及(vi)印刷產品貿易。
全年業績:
於本年度，集團來自持續經營業務之總收益約為560,600,000港元（二零一八年度：約592,200,000港元），而毛利率約為27.1%（二零一八年度：23.1%）。

業務回顧：

放貸業務

放貸業務包括於中國上海之融資租賃業務及於香港之放貸業務。
在上海之融資租賃業務方面，本年度內並無進行任何交易，而集團仍在物色具潛力之交易項目。

在香港之放貸業務方面，由於本年度年中以來的政治動盪以及中美貿易爭端帶來的全球經濟下滑，集團收緊了對授出新貸款的信貸控制政策，對集團所授出新貸款的數量及金額產生了不利影響。
儘管集團如期收訖大部分利息收入，但其貸款組合於二零一九年十二月三十一日減少至約67,600,000港元（二零一八年十二月三十一日：80,800,000港元）。
於本年度，貸款利息收入增加約18.0%至約8,500,000港元（二零一八年度：7,200,000港元），主要由於本年度的平均貸款金額較二零一八年度增加約14.6%。
放貸業務的分類業績減少約12.6%至3,700,000港元（二零一八年度：4,200,000港元），主要由於本年度的減值虧損約1,300,000港元（二零一八年度：無）。
由於大部分應收貸款均由內部資源撥付，而放貸業務的日常營運需要較少人手，集團得以維持較低的營運成本，並因此達致高利潤率。

製造及銷售業務

本分類乃指製造及銷售集團印刷產品的業務，例如包裝用紙箱、標籤、紙類產品和購物紙袋。
本分類客戶群遍佈全球各地的市場。

於本年度，製造及銷售業務繼續採取與二零一八年度相同的策略，包括：(i)繼續削減成本，以及提高中國廠房的效率和產品質素；及(ii)將銷售網絡擴展至利潤率較高的客戶。
於本年度，集團進一步將其銷售活動擴展至中國的新市場。
為滿足客戶嚴格的質量要求，集團投入更多財務資源於：(i)購置新機器以取代勞動密集型工作流程及老化機器，並提高產能及效率；及(ii)翻新及重組中國深圳工廠不同生產線的生產區，以提高效率及效益，並縮短各工序間的交付時間。

本年度的分類收益減少約6.8%至490,000,000港元（二零一八年度：約525,700,000港元），主要由於若干現有海外及國內客戶的訂單減少所致。
特別是，包裝及購物紙袋的訂單分別減少約22.0%及24.3%。
然而，該減少部分被標籤印刷銷售額增加約6.5%所抵銷。

本年度的分類溢利大幅增加約420.8%至約14,500,000港元（二零一八年度：約2,800,000港元）。

音樂及娛樂業務

本分類收益主要包括演唱會和表演收入、藝人管理費收入、唱片發行收入、宣傳收入和音樂作品特許收入。

本年度的分類收益減少約34.5%至11,900,000港元（二零一八年度：約18,100,000港元），而本年度的分類虧損約為7,200,000港元（二零一八年度：約2,800,000港元）。

分部虧損由二零一八年度的15.6%進一步惡化至本年度的60.3%，主要由於演唱會和表演投資虧損及本年度實體唱片製作成本增加。

物業業務

物業發展業務

於本年度，集團透過出售一家全資附屬公司完成出售其於四川英華房地產有限公司（「英華房地產」）的16.67%權益。
英華房地產為一項物業發展項目，其於二零一八年十二月三十一日被分類為集團透過其他全面收入按公平值列賬（「透過其他全面收入按公平值列賬」）之股本工具。

英華房地產於中國成都持有一幅商業用地的土地使用權，相關物業包括住宅和商業單位。
於二零一七年七月二十四日，集團向坤達實業投資有限公司（「坤達」）發出一份行使通知，以行使認沽期權，要求坤達按認沽期權代價人民幣30,000,000元收購集團一家附屬公司（間接擁有英華房地產16.67%權益）的全部已發行股本。
該出售事項原先協定於二零一八年一月十日或之前完成。

於二零一八年一月十日，集團與坤達書面協定將完成日期押後至二零一八年五月三十一日或之前（或雙方可能書面協定之有關其他日期），而坤達同意及承諾按年息10厘支付尚未償還認沽期權代價人民幣22,000,000元之利息，由二零一八年一月十日起計直至完成日期。
於二零一八年五月三十一日，公司宣佈尚未完成對英華房地產的出售，且公司正在與坤達密切跟進。
集團於二零一八年底後收取利息付款及認沽期權代價的部分付款，且完成日期進一步押後至二零一八年十二月三十一日或之前（或雙方可能書面協定之有關其他日期）。

由於該出售事項未於二零一八年十二月三十一日或之前完成，有關訂約各方經過長時間磋商及討論後，集團、坤達、匯金資本投資有限公司（「匯金」）以及坤達及匯金之共同董事（「擔保人」）於二零一九年三月二十八日訂立確認契據，以達成貸款協議及出售英華房地產之完成協議。
訂約各方有條件同意集團將透過集團之全資附屬公司華泰財務國際有限公司（「華泰」）向匯金提供貸款，貸款金額足以結清坤達應付集團之未付認沽期權代價及應計利息，以便於提取貸款後完成對英華房地產的出售。
確認契據須經公司股東批准。
股東批准已於二零一九年八月十二日取得，而約人民幣21,700,000元的貸款已於二零一九年八月十三日提取。
出售交易於二零一九年十二月二十三日完成。
出售附屬公司之收益約為11,800,000港元，但部分被認沽期權價值產生之金融衍生工具之公平值虧損約6,700,000港元所抵銷。
於本年度錄得出售事項之財務影響淨額約為5,100,000港元。

於二零一九年十二月三十一日，集團擁有一個名為清遠市中清房地產開發有限公司（「中清」，為公司之非全資附屬公司）的物業發展項目。
中清於中國清遠持有兩幅商業用地之土地使用權。
於二零一四年六月十八日，深圳市中星國盛投資發展有限公司（「中星國盛」，公司之全資附屬公司）就（其中包括）償還其提供之股東貸款人民幣23,479,330元向寶安區人民法院（「該法院」）提出對中清之民事訴訟（「該訴訟」）。
於二零一四年六月十九日，根據中星國盛就凍結及保存中清總值人民幣23,400,000元之資產提出之申請，該法院頒令，於二零一四年六月二十四日起至二零一六年六月二十三日止期間凍結及保存中清擁有之兩幅土地（「凍結令」），旨在確保中清將有足夠資產向集團償還股東貸款。

該訴訟分別於二零一四年八月十八日及二零一四年九月二十五日進行兩次聆訊。
於二零一四年十月十五日，集團收到該法院日期為二零一四年九月三十日之民事調解書（「該文件」），其中確認：(i)集團與中清確認，中清結欠中星國盛合共人民幣23,479,330元；(ii)中清同意向中星國盛償還合共人民幣23,479,330元，連同由二零一四年六月十八日起至還款日期（於該文件生效日期起計15天內）止累計之利息；及(iii)倘中清未能償還協定款項，則中星國盛有權要求中清支付違約利息，金額乃按同一期間中國人民銀行借貸利率之兩倍計算。

誠如集團中國法律顧問所告知，該文件之生效日期為二零一四年十月十五日，因此，中清之還款限期為二零一四年十月三十日。
於二零一四年十月三十日，中清尚未向中星國盛償還未償還之股東貸款及應計利息。

於二零一六年五月二十七日，中星國盛向該法院提交有關延長凍結令有效期之申請，而有關申請已獲接納。
延長後之凍結令有效期於二零一六年六月十三日開始，於二零一九年六月十二日結束。
於二零一九年五月，中星國盛再次向該法院提交有關進一步延長凍結令有效期之申請，而有關申請已獲接納。
延長後之凍結令有效期於二零一九年五月十三日開始，將於二零二二年五月十二日結束。

於本年度，集團未採取進一步行動。
集團將密切關注清遠的房地產市場及發展計劃，並在必要時採取進一步行動。
目前，集團仍在尋求機會出售土地。

物業投資業務

於本年度，物業投資業務包括：(i)由公司一家全資附屬公司經營之迷你倉業務；(ii)由一家合營公司經營之辦公室租賃業務；及(iii)在香港及中國出租若干商業單位。

迷你倉業務

一幢位於香港粉嶺的自置工業大廈（「粉嶺大廈」）的地下、一樓、二樓及四樓一半的樓面面積用作經營迷你倉業務。
於二零一九年十二月三十一日，倉庫單位出租率大幅跌至約61%（二零一八年十二月三十一日：約83%）。

於本年度，為符合有關政府當局所訂的安全規定，粉嶺大廈的地下及一樓正進行翻新。
於二零一九年十二月三十一日，地下及一樓的翻新已完成，有待有關政府部門進行最後檢查，由於爆發二零一九年冠狀病毒(COVID-19)流行病，預計檢查時間將被推遲。
由於一樓的倉庫單位較地下多，於翻新期間，更多倉庫單位未能出租，因此出租率受到影響。

辦公室租賃業務

辦公室租賃業務乃在香港觀塘經營的商務服務中心業務，該中心由集團與擁有豐富管理和營運經驗的一名獨立第三方所成立一家名為Estate Summit Limited（「Estate Summit」）的合營公司經營。
就此創立了「Prime Business Centres」品牌。
於評估商務服務中心之財務表現、觀塘其他商務服務中心之供求情況及激烈市場競爭後，已終止與客戶之所有合約，並於二零一九年二月終止該項業務。

物業租賃及投資

物業租賃業務涉及兩項物業。
第一項為位於香港元朗的商用物業（「元朗物業」）。
於二零一九年十二月三十一日，其已租賃予集團一家關連公司，作經營卡拉OK之用。
來自該租賃之收益與二零一八年度比較維持穩定。
物業業務約60.7%收益乃產生自元朗物業。

第二項物業為位於中國北京的商用物業（「北京物業」）。
於本年度，北京物業已租賃予一名獨立第三方，本年度租金收入約為725,000港元。

根據集團的會計準則，粉嶺大廈、元朗物業及北京物業分類為集團的投資物業，並以市值列賬。
於本年度，公平值虧損約18,000,000港元（二零一八年度：公平值收益約10,900,000港元）入賬列作集團「其他收益及虧損」。
公平值虧損主要由於元朗物業市值下跌所致，原因是本年度下半年香港政局動盪。

貿易業務

來自貿易業務之收益大幅增至約42,900,000港元（二零一八年度：約33,800,000港元）。
本年度分類利潤率亦改善至約15.4%（二零一八年度：6.5%）。
收益及利潤率同時上升主要是由於：(i)香港的貿易公司因本年度內收緊控制向客戶提供之銷售折扣，以及對個別客戶之銷售增加，使銷售額及利潤率上升；及(ii)中國的貿易公司因集團增加資源擴充在中國之銷售及營運團隊令銷售額上升，與二零一八年度比較，銷售額上升約92.4%。
於本年度，在中國經營社區店舖的業務被終止。

證券買賣及股本投資業務

於二零一九年十二月三十一日，透過其他全面收入按公平值列賬之股本工具及透過損益按公平值列賬（「透過損益按公平值列賬」）之金融資產約為82,700,000港元（二零一八年十二月三十一日：約114,100,000港元）。
於本年度，集團就香港上市證券買賣投資錄得公平值虧損約15,200,000港元（二零一八年度：約35,500,000港元）、已變現虧損約537,000港元（二零一八年度：約8,600,000港元）及股息收入約1,100,000港元（二零一八年度：約2,800,000港元）。

集團於二零一九年十二月三十一日的投資包括香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板或創業板的16家上市公司的證券、投資離岸投資基金及一間香港私人公司。
於二零一九年十二月三十一日，集團各項投資的賬面值均佔集團經審核總資產5%以下。
最大的投資為宏安地產有限公司（「宏安」，股份代號：01243）的證券，其佔宏安股本總額約0.39%。
宏安主要從事物業發展及物業投資。
其於二零一九年十二月三十一日的公平值約為45,700,000港元，佔集團於二零一九年十二月三十一日經審核總資產約3.9%。

於購買任何證券前，集團會審慎研究市場及與潛在被投資方有關之資料，並將於購入後密切監察投資表現，並在有需要的情況下審慎地修訂投資策略，以盡量降低市場波動之影響。

遊戲分銷業務

經深入研究本業務分類的投資回報及集團各分類之間的資源分配後，集團於本年度終止本業務的營運並於集團綜合財務報表內將其分類為已終止經營業務。

業務展望:

截至二零二零年十二月三十一日止年度（「二零二零年度」），由於全球市場持續籠罩在經濟及政治風險的陰影下，包括美國與中國之間的長期貿易爭端、香港政治動蕩以及近期爆發二零一九年冠狀病毒(COVID-19)流行病，將對全世界所有行業造成負面影響並使全球經濟增長大幅下滑，預計集團將面臨各種逆境的挑戰。
為應對該等複雜及困難的局面，集團將認真修訂其所有業務分類的策略，以審慎方式使業務多元化及擴大業務。

放貸業務

鑒於全球經濟的不確定性及市場競爭激烈，集團擴大其貸款投資組合時，放貸業務面臨的風險及困難將隨之加強。
集團將密切監控借款人的償還能力，並謹慎對貸款申請進行風險評估。
同時，集團具備更多金融科技元素的在線放債平台的發展處於最後測試階段，旨在為集團的客戶（尤其是尋求個人貸款的客戶）提供更多增值服務。
集團亦將於日後繼續識別新客戶及分配更多財務資源用於業務發展。

製造及銷售業務及貿易業務

二零二零年度將是極具挑戰性的一年，尤其是對製造及銷售業務而言。
中國製造產品需求及供應受到美國政府施加懲罰性關稅以將訂單從中國轉移至其他亞洲國家的負面影響。
影響逐漸體現在集團的財務表現上，預計於整個二零二零年度繼續。
此外，二零一九年冠狀病毒(COVID-19)流行病正影響人們的日常生活及全球經濟。
儘管中國的疫情似乎穩定下來，但其迅速在世界其他地方蔓延。
不幸的是，由於可用的疫苗仍在開發中，全球經濟增長將因越來越多的國家或城市進入封鎖狀態及禁止人民活動以應付該突發公共衛生事件而受到威脅。
此外，英國脫歐的影響尚不可知，有待觀察。
因此，集團達成二零二零年度的年度銷售目標將屬不易。

上述所有因素將對這個業務分類的出口及國內銷售造成不同程度的負面影響。
因此，集團將認真修訂其銷售策略，以擴大該等市場分類，並備用足夠的現金流，以應付超出其預期的任何突發或長期的不利情況。
於本年度，集團一家附屬公司通過採納更先進的印刷技術，成功將其標籤銷售擴大至擁有更高利潤率及廣闊市場潛力的中國新市場。
集團決定於二零二零年度在深圳的自有工廠擴大新產品生產線，而工廠的若干部分將被翻新，以滿足高質量產品對全自動化車間的要求。
集團亦擬購買新印刷機器及配套設備，用於擴大後的生產線，以提高生產效率及降低生產活動中的不良率。
經考慮生產需要及客戶需求後，翻新將於二零二零年四月開始，分期進行。
集團計劃由其內部資源及╱或建議供股所得款項資助該等計劃（按本報告第26頁所述）。

質量管理及提升及應收款項信貸控制將是二零二零年度製造及銷售業務的重點。
集團於本年度採納新的質量管理政策並錄得圓滿的結果。
集團繼續向各級員工傳達質量管理的重要性，以提升彼等的優質意識。
就應收款項信貸控制而言，集團將密切監控應收賬款的收款，並對集團客戶可能產生的壞賬風險保持謹慎。
同時，集團亦將分出專用資源，以擴大具有高利潤率的豪華包裝及紙製品。
儘管預計經濟活動因二零一九年冠狀病毒(COVID-19)流行病而下滑，集團將藉此機會開拓目標市場行業，並嚴格審慎控制經營成本。

此外，為應對印刷行業所經歷的挑戰及維持該分類的盈利能力，集團將繼續在以下方面加大努力：(i)通過簡化其工廠生產流程，提升效率及效益，以減少營運及生產浪費；(ii)人才招聘，提供增值服務及持續升級其技術基礎設施，據此已安裝新的企業資源計劃系統並在集團的深圳工廠試運行；(iii)採購替代材料，檢驗其質量，並與賣方就更多有利條款進行磋商；(iv)擴大市場，以覆蓋高價值產品，及物色任何與生產設施在其他亞洲國家的其他行業參與者之間的長期合作或合營企業機會，以進一步審慎分散美國與中國之間的貿易糾紛所產生的風險；及(v)分配更多資源用於升級設施及招聘技能熟練勞工，以滿足客戶各種需求。
集團所採納的所有策略將進一步增強其在未來數年應付未知挑戰的必備實力及核心競爭力。

就貿易業務而言，集團將繼續分出更多資源，以擴大及發展香港及中國的銷售團隊，從而擴大客戶及優化產品組合。

樂及娛樂業務

於二零二零年度，集團將增加其財務資源，以擴大其中國的娛樂業務，香港市場的娛樂業務將因此減少。
集團已就製作海外著名選秀節目訂約，並將與獨立各方合作，在中國大灣區拍攝製作該節目。
儘管該電視節目的推廣活動因二零一九年冠狀病毒(COVID-19)流行病被推遲，集團連同上述獨立各方將於疫情減弱時恢復節目製作。
同時，集團將繼續投入財務資源，以製作發行實體唱片，並（倘適合）投資中國及海外的潛在項目。

物業業務

就物業發展業務而言，除可能出售或開發上述物業業務的業務和財務回顧一節所述中清在清遠所持商業地塊外，集團現亦尋求與第三方的合作機會，以於這兩年內開發位於清遠的工業土地。
於二零二零年度初，集團積極與向集團推薦生物醫藥產業園項目的獨立第三方討論及評估潛在合作。
此時，集團仍在與該潛在合夥人就合作詳情進行磋商及工作，雙方很可能很快達成最終合作協議。
根據原計劃，地塊將被集團用作印刷工廠。
經潛在合夥人建議，集團已提交申請，以修訂地塊當前的規劃，從而使其日後可被重新開發成用於單獨租賃或銷售的工業園。
集團已收到當地政府批准，並將適時就合作詳情作出披露。

集團計劃在地塊上建造一棟工業大廈，預計施工將於二零二零年年中開始。
建造新工業大廈將不會影響與潛在合夥人之間的未來合作。

就物業投資業務而言，集團於本年度完成粉嶺大廈地下及一樓迷你倉的翻新工作，有待相關政府機構批准，預計因二零一九年冠狀病毒(COVID-19)流行病將被推遲。
集團將分配更多資源，以推廣迷你倉業務，並促進改善本年度翻新工作所導致的出租率下降的情況。

證券買賣業務

集團預計，由於全球經濟波動，於香港上市的股本證券公平值於可預見將來會持續波動。
有鑒於此，在承諾進行任何證券投資前，集團將密切監控與潛在被投資人有關的一般市場及市場數據，並將於收購後關注投資表現以及審慎對投資策略作出必要調整，以緩解極端市場波動的影響。
集團將逐漸減少其用於證券買賣業務的財務資源，以分出更多資源用於開發其他業務分類。

其他業務

鑒於二零一九年冠狀病毒(COVID-19)流行病所帶來的外科口罩需求大幅增加，集團已決定在粉嶺大廈建立兩條外科口罩生產線，以滿足香港及海外的巨大需求，於本報告日期，無塵車間的翻新工作正在進行中，生產外科口罩所必要的所有機器及原材料預計於二零二零年四月送達粉嶺大廈。
預計於二零二零年其後時間開始外科口罩的大量生產。
除生產外科口罩外，集團亦將考慮進一步擴大其於醫療及保健產品行業的存在度。

00056 联合地产（香港）
集團主席 狄亞法
發行股本(股) 6,812M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 其他金融
公司業務 集團之營運分部如下：

1.投資及金融－投資及提供按揭貸款以及有期貸款融資。

2.消費金融－提供消費中小企及其他金融信貸。

3.物業銷售、物業租賃、酒店業務及管理服務－物業銷售、由第三方管理之物業租賃、酒店業務及提供物業管理服務。
全年業績:
集團來自持續經營業務之年度收入為4,735.9百萬港元（二零一八年：4,585.2百萬港元）。

公司股東應佔年度溢利（包括持續及已終止經營業務）為2,880.3百萬港元（二零一八年：2,343.4百萬港元），增幅為536.9百萬港元。

每股基本盈利為42.28港仙（二零一八年：34.40港仙）。

業務回顧
物業

香港

集團來自香港物業的組合租金收入與二零一八年維持相若水平。

於二零一九年，計及新鴻基持有之投資物業，集團之物業組合之價值增加淨額為112.1百萬港元（二零一八年：756.5百萬港元）。

酒店分部錄得平均房租及入住率下跌，因為二零一九年下半年香港示威活動使訪港旅客減少，故貢獻減少。

集團擁有50%權益之合營公司Allied Kajima Limited持有多項物業，包括聯合鹿島大廈、香港諾富特世紀酒店、Sofitel Philippine Plaza Hotel及灣仔謝斐道酒店重建，錄得溢利減少72.5%，主要由於其物業組合於本年度公平價值收益減少及香港諾富特世紀酒店（其於二零一九年下半年的表現受社會示威活動影響）的溢利貢獻減少所致。
謝斐道酒店地盤的上蓋工程現正進行。
酒店預期於二零二一年竣工。

中國內地

天安股東應佔溢利為1,345.9百萬港元（二零一八年：1,251.2百萬港元）。

天安溢利增加乃主要由於應佔其合營公司業績增加，惟被年內已確認竣工物業銷售減少及其投資物業之公平價值收益減少所部分抵銷。

天安共有16個數碼城，分佈在12個城市。
天安數碼城業務的整體貢獻上升。
位於珠江三角洲的數碼城作出大部分貢獻，天安將在其擁有充足的人力及營銷資源的該區域集中發展新的數碼城及城市更新項目。

天安位於深圳龍崗華為新城片區的城市更新項目天安雲谷第二期一批及二批，於二零一九年已竣工樓面面積（「樓面面積」）約456,100平方米，而第二期剩餘部分樓面面積約143,300平方米已於二零二零年三月竣工。

天安的上市附屬公司亞證地產有限公司錄得其股東應佔溢利58.0百萬港元（二零一八年：112.7百萬港元）。

金融服務

投資及金融

新鴻基股東應佔溢利為2,085.2百萬港元（二零一八年：1,183.8百萬港元）。

新鴻基的投資管理分部對其盈利作出除稅前貢獻1,083.2百萬港元（二零一八年：83.2百萬港元）。

新鴻基之特殊融資業務為企業、投資基金及高淨值人士提供度身訂製的融資解決方案，其錄得除稅前貢獻64.8百萬港元（二零一八年：241.7百萬港元）。
貸款結餘總額由二零一八年的26億港元減至二零一九年底的21億港元，由於二零一九年內貸款償還及新增貸款減少所致。
考慮中美貿易局勢緊張及香港社會運動對經濟造成的不利影響，對信貸審批採取保守方針。

新鴻基信貸有限公司的除稅前貢獻為121.4百萬港元（二零一八年：114.1百萬港元），按年增加6%。
其貸款結餘總額於二零一九年末為36億港元（二零一八年：39億港元）。

消費金融

亞洲聯合財務的年內股東應佔溢利為1,057.8百萬港元（二零一八年：1,000.4百萬港元）。

年內，亞洲聯合財務於中國內地的營運繼續採取審慎態度，專注於通過減少人力及分行網絡以減低經營成本以及採取較保守的借貸方針。
亞洲聯合財務中國將繼續開發其信貸評分系統，以加強其貸款組合的效率及改善信貸質素。

香港社會運動及中美貿易長期糾紛令香港2019年下半年的經濟表現受挫。
因此，亞洲聯合財務香港因預期信貸虧損撇賬增加而受到不利影響。
然而，對盈利貢獻的負面影響被貸款組合增長帶來的收入增加部分抵銷。

年末，綜合消費金融貸款結餘總額達111億港元，較二零一八年末增加7%。
於本年度，16間中國內地分行已關閉。
於二零一九年末，亞洲聯合財務於15個中國內地城市經營30間分行及香港經營48間分行。

於二零一九年六月，亞洲聯合財務完成向歐力士亞洲資本有限公司（當時持有亞洲聯合財務當時已發行普通股7.27%的少數股東）回購其普通股，現金代價為100億日圓。
因此，新鴻基於亞洲聯合財務的實益權益由58%增至63%。
回購有助增加集團盈利。

投資

於二零一九年末，集團於亞太資源持有37.56%權益。
應佔亞太資源二零一九年業績302.2百萬港元溢利（二零一八年：132.9百萬港元虧損）。
亞太資源貢獻的溢利主要包括其金融投資公平價值變動產生未變現收益及撥回於其聯營公司權益的減值虧損。

於年內，集團已向聯合集團的間接全資附屬公司Allied Services出售其於AP Elderly Care Limited的全部權益，代價為260.0百萬港元。
AP Elderly Care Limited及其附屬公司的主要業務為提供物業管理服務及護老服務。
出售已於二零一九年十二月十七日完成及出售收益為82.7百萬港元。

業務展望:

由於中美貿易糾紛持續不斷，加上本港於二零一九年下半年之示威活動，本地經濟下滑，物業市場受到不利影響。
此外，二零二零年爆發新型冠狀病毒(COVID-19)，疫情至今已蔓延多國。
跨境旅遊限制、中國製造產能及全球供應鏈嚴重中斷，以及全球旅遊和消費者消費下跌，均對全球經濟及本地經濟造成重大壓力。

世界衛生組織最近已宣佈新型冠狀病毒為全球大流行。
現時難以估計各國何時方能控制新型冠狀病毒的擴散。
集團相信，全球經濟及本地經濟均需要若干時間恢復，而整體的影響尚未明確。
在目前情況下，董事會預期集團於二零二零年的核心經常收入將有所影響。

經歷強勢的二零一九年後，新鴻基之投資管理業務受當前市場下挫所影響，新鴻基在此等市場困境下正積極管理投資組合。
新鴻基將繼續評估市場並利用其廣泛的網絡尋求機遇。

新型冠狀病毒在中國內地的爆發下，亞洲聯合財務的消費者及商業貸款業務即時受到影響。
多間亞洲聯合財務於中國內地的分行根據隔離措施關閉，業務亦中斷。
現時，中國內地各地才開始復工，業務及貸款賬所受的影響尚未知悉。
亞洲聯合財務認為，將更多業務轉移至線上及減少實體分行及總員工人數可減輕部分影響，並使業務在二零二零年的餘下時間更快重回正軌。
就亞洲聯合財務的香港業務而言，亞洲聯合財務保持謹慎態度。
即使在新型冠狀病毒爆發疫情前，本港經濟於二零一九年下半年已受到社會運動的影響。
商業活動受外遊禁令及減少社交接觸的命令影響，預期會令失業率上升，從而將影響消費者貸款的信貸質素。
初步跡象顯示貸款償還的拖欠率正開始上升，而新增貸款亦見放緩。
亞洲聯合財務在應對此等挑戰的能力及實力繼續充滿信心及將繼續密切關注局勢發展及根據需要調整策略。

隨著新型冠狀病毒的爆發，本地房地產市場的住宅，商業和零售部門的空置率必將增加，而租金率將受到影響。
集團預計本地房地產市場將在二零二零年面臨下行壓力。

由於新型冠狀病毒的傳播，內地物業市場預計短期內將疲軟。
當新型冠狀病毒的傳播速度減慢時，預計房地產市場會趨於穩定。

毫無疑問，二零二零年將是充滿挑戰的一年，但在集團穩健的財務狀況及多元化收入來源下，董事會將繼續以審慎態度落實集團既定策略，讓集團及其全體股東得益。

00057 震雄集团
集團主席 蔣麗苑
發行股本(股) 631M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團主要從事製造及銷售注塑機及有關產品。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止的財政年度，集團錄得營業額港幣15.13億元（二零一九年：港幣16.36億元），較去年下跌7%。
權益持有人應佔溢利則增長4%至港幣9,400萬元（二零一九年：港幣9,000萬元）。

業務回顧：

新技術及新產品發展

本財政年度是集團產品線全面優化及深化細分市場的一年:SPARK「星火」的全線系列全電機相繼推出市場;近期積極開發的「TPii」第二代二板機也陸續登場，較上一代更趨穩定，非常適合物流及環保領域行業的需要;MK6e「演化版」全線系列也能充分滿足家電客戶的需求;更成功推出了射速高達每秒500毫米的SPEED-PACKII第二代高速包裝專用機。
集團不斷拓展和豐富旗下主要產品線，於不同的行業與客戶群中都得到良好的應用實踐及市場反饋。

特別值得一提的是，集團旗下SPARK「星火」系列全電機以及超霸6,500噸超大型雙射台二板機，勇奪香港中華廠商聯合會主辦的「2019香港工商業獎」的「設備及機械設計」類別內最高榮譽的「大獎」及「優異證書」、而「高端注塑機驅控關鍵技術」項目則獲得2019年度「中國機械工業科學技術獎」，都突顯集團於行業內的領先技術水平。

生產產能

因受新冠疫情爆發影響，並適逢春節，集團於中國境內的生產基地普遍於二零二零年一月中旬開始停工停產，直至二月中旬獲准為首批容許恢復生產的企業之一，期間停擺接近一整個月，比一般春節長約二至三週。
可是，雖然集團的中國國內工廠獲准復產，但員工數量受嚴密控制，而大部份物料供應商仍然未被批准復工，使供應鏈在二、三月份面臨嚴重斷層。

業務展望:

展望二零二零年，集團認為除了新冠疫情仍然是影響全球經濟景氣的主要因素外（全球大部份國家的經濟在第一、二季度都陷入嚴重倒退），中國與美國之間的貿易戰火亦有惡化的跡象。
眾多消費性行業（如汽車、家電、電子產品等）的需求仍然極為疲弱，估計會延續至下一財政年度。
中國的內需經濟雖然已經部份重啟，但由於全球其他國家繼續鎖國，估計對中國的出口構成沉重的打擊。
從市場的基本面來說，來年是不容樂觀的。

不過，集團仍然對來年的業績抱有一定的期望，主要是因為集團的主打產品系列極受客戶認可。
集團的經營方針是「客戶親密」，故集團的各個團隊在疫情期間仍能處處以客戶為先、不遺餘力地協助客戶，盡量拉近與客戶的溝通距離，讓廣大的客戶群感受到貼身的服務與關懷，使關係更趨緊密。
雖然整體市場的景氣欠奉，相信仍然可以透過新產品的高翻單率來提高市場的佔有率，盡量降低大環境對來年業績的影響。

00058 新威国际
集團主席 霍寶田
發行股本(股) 898M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 建築材料
公司業務 集團主要從事製造及買賣預應力高強混凝土管樁、預拌商品混凝土、灰砂磚、加氣混凝土產品及生態混凝土產品以及提供金融服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，收入總額356.952百萬港元（2018：414.717百萬港元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，毛利71.813百萬港元（2018：119.359百萬港元）。

業務回顧
建築材料業務

建築材料業務包括預應力高強混凝土管樁及其他業務及預應力混凝土鋼棒業務。

預應力高強混凝土管樁及其他業務

預應力高強混凝土管樁及其他業務由公司附屬公司廣東恒佳建材股份有限公司（「廣東恒佳」）經營，其生產廠房位於中國廣東省陽江市。
廣東恒佳向其位於廣東省陽江市及周邊城市之客戶銷售其產品。

二零一九年財政年度外部客戶收入為356,409,000港元，而上年度所報則為403,343,000港元，降幅約為11.6%。
期內收入減少主要由於相關政府項目完成後基礎設施市場下降。

二零一九年財政年度預應力高強混凝土管樁及其他業務經營產生分部虧損8,498,000港元，而於上年度報告分部溢利27,061,000港元，原因為陽江市建築工地數次天氣干擾令對建築材料需求減少、原材料成本增加令毛利率降低，且根據估值報告對長期未進行項目作出減值。

預應力混凝土鋼棒業務

預應力混凝土鋼棒業務由公司附屬公司珠海和盛特材股份有限公司（「珠海和盛」）經營，其生產廠房位於中國廣東省珠海市（「珠海工廠」）。
珠海工廠自二零一六年一月一日起已暫停營運。

於二零一九年財政年度，預應力混凝土鋼棒業務並無產生收入。
年內產生之開支主要為珠海工廠的員工成本及法律費用。
二零一九年財政年度分部虧損為358,000港元，而上年度所報為299,000港元。

金融服務業務

金融服務業務包括於香港提供放債業務。

於二零一九年財政年度，放債業務為集團收入貢獻543,000港元（二零一八年財政年度：11,375,000港元），相比去年減少95.2%。
此乃向客戶提供貸款所得的利息收入。

於二零一九年財政年度分部溢利為357,000港元，而去年錄得分部溢利4,531,000港元。

茲提述公司日期為二零二零年二月十一日的公告，內容有關放債人牌照於二零二零年二月十一日屆滿時不續期。

業務展望:

儘管自二零一八年以來中美貿易戰持續進行，糾紛對集團營運並無重大影響。
中國新經濟帶建設將會持續升溫，未來幾年中國基建市場仍有發展空間，為相關企業提供了更多市場機會。
根據中國廣東省發展及改革委員會於二零二零年三月五日刊發的新聞稿，該省計劃設立1,230個關鍵項目，總投資人民幣5.9萬億元，凸顯新基礎設施建設帶來的新一輪投資。
此外，根據中國共產黨中央委員會辦公廳及中華人民共和國國務院辦公廳於二零一九年十二月二十五日聯合頒佈的指引，對城市地區居住人口少於5百萬人的城市將取消或放寬戶口限制，亦將改善城市地區居住人口超過5百萬人的大城市的安置政策。
董事認為，有關政策將對中國的建築材料行業產生積極影響，從而令集團受益。

集團將繼續專注其建築材料行業的業務。
集團已致力於透過探索新業務擴大業務規模，為集團帶來新增長及動力。

00059 天誉置业
集團主席 余斌
發行股本(股) 7,929M
面值幣種 港元
股票面值 0.003
行業分類 地產發展
公司業務 集團之主要業務為物業發展、物業投資及物業管理。
全年業績:
公司來自核心業務之稅前經營溢利為人民幣1,631,700,000元（二零一八年：人民幣1,762,600,000元）。

業務回顧
二零一九年是全球資本市場表現波動之一年。
美國與中國之間的貿易戰觸發了中國經濟增長出現全面放緩。
然而，在此環境下，集團實現了合同銷售額人民幣121億元，較二零一八年之人民幣93.7億元增長29.1%。
此等合同銷售額將於交付合同物業予買家後於二零二零年及二零二一年確認為物業銷售額。

年內，集團已交付五個項目的物業，分別為廣州天譽半島、南寧天譽花園項目、南寧天譽東盟創客城、重慶項目及徐州天譽時代城，交付了總建築面積898,000平方米及錄得除直接稅前物業銷售收益人民幣69.37億元。
與二零一八年比較本年度收益上升6.2%，但毛利率較低。
由於兩年內之產品及市場組合有別而本年度所交付建築面積較大但平均售價較低。
於二零一八年，較高比例之收益來自出售於廣州州頭咀之高端住宅物業，而於二零一九年出售之產品則主要為於南寧及徐州二線城市之普羅大眾市場物業。

集團一向持續收購新土地及項目以補充集團之土地儲備作未來發展。
截至二零一九年十二月三十一日，集團手頭上之19個項目組合提供未訂合同總銷售建築面積3,326,000平方米（二零一八年：2,144,000平方米）。
逐步擴大之土地儲備將保證二零二零年及二零二一年之合同銷售額的持續業務增長

於二零一九年，集團錄得合同銷售額合計人民幣121億元（二零一八年：人民幣93.7億元），建築面積為1,217,000平方米（二零一八年：724,000平方米），整體平均稅前售價為每平方米人民幣10,000元（二零一八年：每平方米人民幣12,900元）。
合同銷售建築面積之增加（涵蓋發展中及已竣工項目之8個項目）為集團貢獻了破紀錄之合同銷售額。
二零一九年之合同銷售平均售價下跌乃由於市場及產品組合與二零一八年有別。

業務展望:

於二零一九年，中國內地已出現整體經濟放緩。
而於正在來臨之二零二零年，受到去年十二月底之冠狀病毒疫情爆發影響，情況變得更具挑戰性，亦無可避免地打擊內地與香港兩地大量之經濟活動。
中央政府最近推出之寬鬆政策為金融市場注入流動性，在若干程度上有助舒緩全國大量不同行業（尤其交通、零售及旅遊）之低迷狀況。

近月以來，受到集團銷售辦事處暫時關閉及購房消費信心疲弱所影響，銷售活動接近停止。
即使市場逆轉，政府仍擁有大量空間及範疇以推出更多調整政策，從而支持全國所有領域之經營環境穩定性。
集團並不預期房地產開發板塊之全部現有嚴格調控政策會得到放寬，因此市場參與者必須在面對目前困境及預視日後的風險時，自行評估本身實力及可能的威脅。

集團預計集團大部分項目所在之一線及大型二線城市之交易量及價格將會持平，經濟放緩對集團項目之影響將不如較受經濟逆轉影響之較低端城市般嚴峻。

在目前環境下，集團繼續集團之主要策略，即透過來自營運產生之財務資源或取得可負擔之對外融資，在未來數年維持銷售及盈利之穩定增長，以補充集團的土地儲備作持續業務增長。
於尋求對外融資時，於二零一九年，集團透過公開發行方式向金融機構發行本金總額274,000,000美元的高收益債券，開啟了新融資渠道。
此渠道對不斷壯大的房地產發展商而言為不可或缺。
集團經加強的股本基礎及現金流量將為籌集資金活動奠定穩固基礎，並將有助集團於土地及項目收購中的策略規劃。

集團現時較過往有更週全準備，在更能抵禦市況波動之大灣區地區及大型二線城市持有全面之項目組合。
集團於土地補充之策略為集中於集團管理團隊具備經驗及熟悉之現有或周邊地區。
集團之項目大部分位於粵港澳大灣區內城市及大型二線城市。
於二零一九年下半年，管理層收購了六個新項目，為土地儲備新增建築面積合共2,200,000平方米。
截至二零一九年十二月三十一日，集團之手頭項目（已竣工、發展中或持作發展）提供之可售建築面積合共8,800,000平方米，估計可變現價值合共人民幣433億元。
目前，集團持有十三個發展中項目，並可於二零二零年推出預售，以及三個已竣工項目可即時出售。
集團深信，擴大後之土地儲備可實現於二零二零年不斷增加之合同銷售目標。

在此困難及不確定時刻，管理層正在密切監察集團之流動性及保存足夠財務資源，以抗衡任何延遲銷售及建造之已出現或可預見的風險。
集團以充分審慎方式維持較低水平的短期債務。
集團矢志但非常仔細累積土地儲備，因此並無在收購成本方面承受沉重承擔。
於未來數月，集團擁有足夠流動性資源以撥付償還短期內到期的債務或與適當融資方制定計劃中的再融資計劃。
集團深信集團之財政實力可抗衡受冠狀病毒影響的負面因素。

00060 香港食品投资
集團主席 戴德豐
發行股本(股) 260M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 包裝食品
公司業務 集團主要業務為：

(a)貿易分部為在香港從事冷凍肉類、海鮮及蔬菜貿易；及

(b)「其他」分部包括經營餐廳、肉類產品營銷、傳訊和廣告設計以及投資控股。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，收入為140,048,000港元（上年度：151,102,000港元）。

截至二零二零年三月三十一日止年度，毛利為13,985,000港元（上年度：14,514,000港元）。

截至二零二零年三月三十一日止年度，歸屬於公司權益所有者年度虧損24,111,000港元（上年度為盈利188,050,000港元）。

業務回顧
於過去一年，營商環境充滿挑戰。
國內因非洲豬瘟爆發而大量向外採購凍肉導致全球凍肉供應量變得緊張，加上香港經濟備受新型冠狀病毒疫情及本地社會運動衝擊，消費意欲疲憊。
然而集團憑藉穩固的根基，在凍肉市場上擁有龐大的分銷網絡，配合靈活的定價策略和豐富的管理運作經驗，整體業務仍能維持平穩發展。

凍肉貿易業務

本年度內，凍肉市場處於波動的環境。
一方面因國內受到非洲豬瘟持續蔓延造成生豬供應嚴重短缺及中美貿易磨擦的影響，大幅增加對海外包括南美等主要生產之地區的凍肉入口需求，令海外供港的貨量緊張及價格高企。
另一方面，受本財政年度最後一季發生的新型冠狀病毒疫情及二零一九年下半年的香港社會運動影響而大幅削減了訪港的中國及海外遊客人數，引致本地經濟放緩和消費意欲疲弱，令凍肉業務添加壓力。
然而，集團於年內發展了針對高端客戶群之和牛貿易業務，透過與日本最大營運和牛牧場及生產商之一而組成的合資企業，提供穩定而優質的產品及貨源之優勢，獲得追求優質日本食品消費者的愛戴，業務取得穩健發展。
截至二零二零年三月三十一日止財政年度，集團之凍肉貿易營業額錄得125,544,000港元（二零一九年：138,310,000港元）。

其他食品業務

集團的日式燒肉店Beefar’s，是合資的日本伙伴Kamichiku Holdings Co.,Ltd.提供獨家供應貨源及穩定而高品質的「薩摩牛」品牌和牛。
因受到新型冠狀病毒及本地社會運動影響，香港的消費者減少外出用餐意欲，加上國內及海外遊客的大幅減少，令營業額下降。

食品投資

截至二零二零年三月三十一日止，集團維持在四洲集團有限公司（「四洲集團」）之股份權益約29.98%。
四洲集團在過去一年受到新型冠狀病毒及社會運動嚴重打擊，對其食肆及零售店之財務業績造成負面影響，惟憑藉四洲集團多元化的業務及建立多年的品牌，穩步發展於香港及內地的生產及代理業務，基礎穩健，抵銷部分負面衝擊。
於二零二零年三月三十一日止財政年度，集團應佔聯營公司虧損錄得5,940,000港元（二零一九年：溢利9,044,000港元）。

業務展望:

展望來年，經營環境仍然充滿挑戰，新型冠狀病毒爆發令全球的經濟受到嚴重打擊及持續放緩。
預期於短期內，本港經濟前景將會持續不明朗，消費意欲薄弱。
面對各種不利因素情況下，集團將會本著審慎經營和嚴謹控制營運成本之方針，並透過多年來已建立了與香港客戶及海外供應商的良好關係優勢，致力鞏固凍肉貿易業務，保持穩健發展。
並將繼續專注發展日本和牛在香港的貿易業務，擴大收益。
此外亦計劃透過在日本剛設立的辦事處，擴展於日本之採購，開拓新的產品來源地，增加新品牌及品種，迎合消費者多方面需求。

集團投資的四洲集團將會建立橫跨內地、香港及日本三地的食品平台，開展「立足香港，面向內地，走出世界」的業務發展策略。

四洲集團將繼續擴展香港業務，積極拓展香港的食品代理業務，加強於DonDonDonki、Aeon及OK便利店等大型連鎖店售賣大量新產品種類，進一步鞏固在香港市場的領導地位。
同時亦積極拓展充滿潛力的內地市場，擴張銷售網絡，在淘寶、天貓、天貓國際及京東等多個大型電商平台上售賣海外的風味糖果零食，方便內地消費者隨時於各個平台選購，擴展於內地市場的佔有率，創造更多商機。

此外，四洲集團透過年內收購的日本著名零食及糖果經銷商宮田控股株式會社及其附屬公司(「宮田公司」)，擴大四洲集團於食品分銷產業的投資及佈局，令銷售分銷網絡遍及香港、中國至日本。
憑藉宮田公司在日本擁有的龐大客戶群，將四洲集團生產的糖果食品進軍日本消費市場。
另外，將宮田公司的日本頂級糖果產品，透過四洲集團在中、港兩地擁有的龐大分銷網絡進軍香港及中國糖果食品分銷市場。

00061 绿领控股
集團主席 -
發行股本(股) 526M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 煤炭
公司業務 集團主要從事(i)開發木薯種植及相關生態循環產業鏈之深加工業務；(ii)煤炭勘探及開發、銷售焦煤及提供煤炭貿易及物流服務；及(iii)資訊科技產品銷售及提供系統集成服務、技術服務、軟件開發及解決方案服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得虧損大幅減少約2,441,546,000港元或98%至約41,557,000港元（二零一八年：約2,483,103,000港元）。
收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度約1,004,636,000港元略微減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度約944,258,000港元.毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約136,761,000港元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度約156,467,000港元.截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團擁有人應佔虧損為約149,980,000港元（二零一八年：約1,182,062,000港元）.

業務回顧：

煤礦業務

儘管持續面對建設延誤不確定性的挑戰，集團煤礦業務於二零一九年的整體財務表現良好。
集團有五座焦煤礦，位於中國山西省（「山西」）太原市古交，其中三座全面投入營運，而其餘兩座煤礦於年內正在建設中。

年內營運中之煤礦為福昌礦區、金鑫礦區及遼源礦區，分別於二零一六年十月、二零一八年八月及二零一八年九月分別進入聯合試運營，分別於二零一七年一月、二零一八年十二月及二零一八年十二月通過竣工驗收，並於二零一七年四月、二零一九年四月及二零一九年三月取得《安全生產許可證》。
就福昌礦區而言，其計劃設計生產能力為每年60萬噸。
於二零一七年十二月，福昌礦區被山西省煤炭工業廳確認為「二級安全生產標準化煤礦」，有效期為自確認之日起三年。
於二零一八年六月，福昌礦區是太原市三座煤礦之一，參加了中國煤炭工業協會組織的「安全高效礦井」評審會，並順利通過評審。
此外，金鑫礦區的計劃設計生產能力為每年45萬噸，遼源礦區則為每年60萬噸。

柬埔寨業務

儘管(i)已於二零一九年七月賣掉一間位於柬埔寨的木薯加工廠；及(ii)於二零一九年九月賣掉一幅位於柬埔寨之土地，但集團於柬埔寨仍有其他資產，並在柬埔寨探索與木薯農業及深加工業務相關的其他商機。

業務展望:

二零一九年為集團實現突破性發展的一年，年內有三座營運中焦煤礦，而二零一八年只有一座營運中焦煤礦。
此外，自二零一九年第四季開始，銷售策略改為銷售利潤較高的精煤，而非原煤。

於二零二零年初，新型冠狀病毒病（「COVID-19」）在中國爆發，政府實施隔離、交通及出行限制措施以防止COVID-19進一步傳播，而集團位於中國山西的煤礦於二零二零年二月停工，因而對採礦業務造成不利影響。
集團已實施若干控制措施以盡量減少COVID-19對業務的影響，採礦業務自二零二零年三月起逐漸復工並逐步恢復正常運作。
集團持續監察COVID-19疫情發展及評估對集團的相關影響。

鑒於全球疫潮危機及相伴而來的經濟動盪，集團將密切留意中國及海外市場。
截至本公佈日期，中國報告的COVID-19確診病例已較年初大幅減少。
集團擬抓住更多商機，包括但不限於煤礦開採，並期望危機過後世界各地政府實施的反週期政策對經濟帶來的潛在刺激作用。
因此，集團將繼續就可能收購潛在賣方擁有的澳大利亞煤礦探礦權的股權與潛在賣方進行討論及磋商。
澳大利亞為最大煤炭淨出口國，亦為排名前四的煤炭生產國家。
澳大利亞的大部分煤炭產品乃銷往亞洲國家。
集團應當受惠於中國與澳大利亞的煤礦之間的潛在協同效應。

00062 载通
集團主席 梁乃鵬
發行股本(股) 458M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 公用運輸
公司業務 集團之主要業務為專營及非專營公共運輸服務、物業持有及發展，以及提供媒體銷售服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的股東應佔盈利為港幣6.053億元，較2018年的港幣7.201億元減少港幣1.148億元或15.9%。
每股盈利相應由2018年的港幣1.68元下跌至2019年的港幣1.38元。

業務回顧：

專營公共巴士業務

九龍巴士（一九三三）有限集團（「九巴」）

九巴於2019年錄得除稅後盈利港幣3.149億元，相對2018年的港幣4.343億元減少港幣1.194億元或27.5%。

龍運巴士有限集團（「龍運」）

龍運於2019年錄得除稅後盈利港幣5,370萬元，較2018年的港幣3,680萬元增加港幣1,690萬元或45.9%。

非專營運輸業務

集團的非專營運輸業務部於2019年錄得除稅後盈利港幣3,980萬元，較2018年的港幣4,830萬元下跌港幣850萬元或17.6%。
有關本業務部各主要業務單位的經營詳情如下：

陽光巴士控股有限集團及其附屬集團（「陽光巴士集團」）

以陽光巴士有限集團為旗艦集團的陽光巴士集團，是香港領先的非專營巴士服務營運商，提供度身設計的運輸服務，其顧客包括大型住宅屋苑、購物中心、主要僱主、旅行社和學校，並為普羅大眾提供包車服務。

新香港巴士有限集團（「新港巴」）

新港巴與深圳的巴士集團為經常往來香港落馬洲和深圳皇崗的過境人士及旅客，合辦直接而且經濟實惠的24小時跨境穿梭巴士服務（一般稱為「皇巴士」服務）。
新港巴於2019年的收入為港幣3,970萬元，較2018年的港幣4,800萬元下跌港幣830萬元或17.3%，主要是由於跨境服務選擇增加及社會事件所致。
於2019年12月31日，新港巴的巴士數目為15部（2018年為15部）。

物業持有及發展

集團的物業持有及發展部於2019年錄得除稅後盈利港幣5,480萬元，較2018年的港幣5,390萬元增加港幣90萬元或1.7%。
集團的投資物業詳情如下：

LCKCommercialPropertiesLimited(「LCKCP」)

LCKCP是集團的全資附屬集團，持有曼克頓山商用物業「曼坊」的業權。
自2009年3月開幕以來，該樓面面積50,000平方呎的商場為曼克頓山住戶以及其他購物人士提供優質零售設施。
於2019年12月31日，該商場的可供出租樓面面積經已全部租出，為集團帶來經常性租金收入。

LCKRealEstateLimited(「LCKRE」)

LCKRE是集團的全資附屬集團，擁有一座位於九龍荔枝角寶輪街9號，樓高17層的商業大廈。
該大廈的總樓面面積約為156,700平方呎，其中約12%的樓面面積供集團總部作辦公用途，餘下的樓面面積則出租予寫字樓、商舖及食肆。

TMPropertiesInvestmentLimited(「TMPI」)

TMPI是集團的全資附屬集團，持有位於屯門建豐街1號的工廠物業，包括一幢高樓底單層建築物及一幢三層高工場物業，總樓面面積約105,900平方呎。
該物業自2011年3月起租出，為集團提供租金收入。

KTRealEstateLimited(「KTRE」)

集團的全資附屬集團KTRE及新鴻基地產發展有限集團（「新鴻基地產」）的附屬集團TurboResultLimited（「TRL」），按等額權益分權共同持有九龍巧明街98號觀塘內地段第240號土地（「觀塘地段」）。

中國內地運輸業務

集團的中國內地運輸業務部於2019年錄得除稅後盈利港幣2,150萬元，較2018年的港幣2,380萬元下跌港幣230萬元或9.7%。

深圳巴士集團股份有限集團（「深圳巴士集團」）

深圳巴士集團於2005年1月開始營運，是由九巴（深圳）交通投資有限集團（集團旗下一家全資附屬集團），夥同其他四位中國內地投資者合作成立的中外合資股份有限集團。
集團的投資額為人民幣3.871億元（以投資當日計算相等於港幣3.639億元），相當於35%的權益。
深圳巴士集團主要在廣東省深圳市提供公共巴士、小型巴士和計程車服務，經營一支擁有超過5,000部巴士的車隊以行走約300條巴士路線，以及超過5,000部計程車。
透過不斷改善服務，深圳巴士集團的載客量由2018年的7.018億人次增加1.6%至2019年的7.133億人次。
為提升在公共運輸業的競爭力，深圳巴士集團已採取措施提升營運效率及生產力。

北京北汽九龍出租汽車股份有限集團（「北汽九龍」）

北汽九龍於2003年3月在北京成立，是一間中外合資股份有限集團，並於北京經營計程車及汽車租賃業務。
北汽九龍的股東包括九巴（北京）出租汽車投資有限集團（集團旗下一家全資附屬集團）及中國內地另外四位投資者。
集團在北汽九龍的投資額為人民幣8,000萬元（以投資當日計算相等於港幣7,550萬元），佔北汽九龍股本權益的31.38%。
為全力把握北京發展蓬勃但充滿挑戰的汽車租賃市場所帶來的商機，北汽九龍於2013年4月將其汽車租賃業務轉讓予另一家名為北京北汽福斯特股份有限集團的中外合資股份有限集團，其股權結構與北汽九龍相同。
於2019年12月31日，北汽九龍經營超過3,000部計程車及聘用4,000名員工。

北京北汽福斯特股份有限集團（「北汽福斯特」）

北汽福斯特成立於2013年4月，是一家中外合資股份有限集團，經營原由北汽九龍營運的汽車租賃業務，其股權架構與北汽九龍相同。
北汽福斯特的汽車租賃服務獲得ISO9001:2008品質管理系統認證，且受惠於首都的商務旅客以及於當地舉辦的各項盛事、會議和展覽活動，並具備優勢從中把握商機。
於2019年12月31日，北汽福斯特主要在北京和天津提供包車服務，擁有超過1,000部車輛。

業務展望:

集團持續投放資源提升行車安全，並優化員工福利待遇，另一方面，全球及本地經濟的種種不明朗因素，油價波動，本地鐵路網絡不斷擴展，加上九巴和龍運的票價調整申請仍等待政府審批，令巴士營運充滿挑戰。

自2019年中起，社會事件一直影響本港整體社會，加上香港受到新型冠狀病毒疫情影響，香港社會以至交通業界面對前所未有的嚴重打擊，儘管九巴及龍運迅速採取一系列措施，包括加強車廂清潔、進行公共衛生宣傳，及要求所有車長在工作時戴上口罩等，以提升對乘客及員工的保障。
然而學校延長停課安排，部分政府公務員及不少企業僱員實行留家工作，旅遊、零售、銀行等行業大幅萎縮，令九巴及龍運自2020年1月下旬的載客量錄得非常顯著的跌幅。
雖然本港經濟前景充滿困難，集團已適時作出班次調整及節省資源的安排，並會繼續靈活調配車隊，採取適當措施開源節流，確保業務的可持續發展。

此外，集團會以開辦新路線及特別線，擴展服務版圖。
其中，快將啟用的蓮塘口岸，成功投得新路線的經營權，接載乘客來往屯門及香園圍邊境管制站，相信能為集團的業務和發展帶來機遇。
另外，位於東九龍優越地段的巧明街項目，預計2022年年中落成，為股東帶來穩定的回報。

00063 中国烯谷集团
集團主席 黃炳煌
發行股本(股) 2,819M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 地產投資
公司業務 年內，集團繼續從事與物業相關之業務、提供園藝服務、放貸業務、證券交易業務、生產及買賣石墨烯及石墨烯相關產品。
全年業績:
集團錄得年內淨虧損10,000港元，而去年之淨虧損為88,822,000港元。

業務回顧：

集團投資物業的市值增長6%，為390,000,000港元（二零一八年：369,200,000港元），乃由於投資物業的公平值收益20,800,000港元（二零一八年：10,800,000港元）所致。
然而，來自投資物業之租金收入減少36%，為6,874,000港元（二零一八年：10,747,000港元）。

集團經營以「張記花園」作品牌之園藝服務業務，該品牌已有四十多年歷史且於本地市場享有良好聲譽。
此業務分類已建立長久的客戶基礎，且於回顧年度銷售植物及提供園藝服務業務的銷量均錄得增長。

於二零一九年四月十一日，集團以代價9,500,000港元出售資產淨值為404,000港元之集團全資附屬公司棟榮置業有限公司之全部已發行股本，所得收益9,096,000港元（二零一八年：零港元）。

於二零一八年十二月二十八日，集團以代價200,000港元出售集團全資附屬公司進加有限公司之全部已發行股本。

集團自二零一六年於日本開始生產及銷售石墨烯之業務分類。
然而，於二零一八年因缺乏資金，集團無法繼續支持此業務分類。
經過慎重考慮，董事會已決定停止建設過程及終止於日本的業務。
因此，截至二零一八年十二月三十一日止年度用於生產石墨烯的設備及機器之預付款項已被撇銷。

繼於二零一九年六月二十一日完成買賣集團2,112,395,735股股份（相當於集團當時存有的已發行股本約74.93%）及於二零一九年八月九日無條件強制全面要約截止後，中亞烯谷控股集團有限公司（前稱中翰國際控股集團有限公司）（一間於香港註冊成立之公司及由黄炳煌先生（「黄先生」）最終控制）已購入集團全部已發行股本約74.94%。
於無條件強制全面要約完成後，集團繼續經營其現有業務。
集團正在對其業務及營運展開詳細審閱，以為集團制訂長期策略並探索其他業務機會，促進其未來發展及鞏固其收益基礎。
具體而言，集團正考慮透過其營運附屬公司拓展其物業管理業務至中國內地。

業務展望:

於二零二零年，標志著集團業務發展又邁出重要一步，集團將進一步提高各地區業務的競爭優勢及協同效應，並繼續秉承穩健經營的發展戰略，同時發展上下游業務，通過在線獲客渠道增加客戶基礎，實現規模效應。
此外，在集團內跨多個細分市場和地區創造協同效應，並持續加強與鞏固集團的長期競爭力。

眾所周知，數字革命，「互聯網+」時代經濟正闊步地向集團走來！當前，正處於業務、技術和社會轉型階段，集團將深入推進戰略轉型，加快構建差異化競爭優勢。
轉型發展方面，將不懈努力在智造中崛起、在創新中跨越，將重塑組織架構，打造一流的公司治理能力。
科技賦能方面，聚焦新一代信息技術等高科技產業，全力推進新一代智慧社區物業管理系統建設，為今後拓展更多物業項目夯實基礎。
協同發展方面，依托「產業+金融+互聯網」協同體系，健全集團板塊協同工作機制，構建平台化發展，產業鏈共贏新格局；憑藉獨特經營模式和資源禀賦，持續鞏固產業優勢、資金優勢和資產質量優勢，真誠服務客戶，持續回報股東，積極奉獻社會，展現具有高度社會責任感的企業擔當。

00064 结好控股
集團主席 洪漢文
發行股本(股) 9,663M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 證券
公司業務 集團之主要業務為(i)放債；(ii)物業發展及持有，以及投資於金融工具；(iii)地產代理及(iv)提供金融服務，包括證券買賣及經紀服務、期貨及期權經紀服務、證券保證金融資及企業融資服務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之收益約為524,500,000港元，較上財政年度約561,900,000港元減少6.7%。
集團擁有人應佔年內溢利約為118,300,000港元（二零一九年：195,100,000港元）。

業務回顧：

經紀及證券保證金融資

截至二零二零年三月三十一日止年度，經紀業務錄得溢利約1,400,000港元（二零一九年：15,200,000港元）。
由於年內之經紀業務營業額及較大型之企業融資交易數目減少，經紀業務之經營業績減少90.8%。
經紀業務之營業額亦因為本地股市波動及環球投資市場氣氛不景而下跌。
經紀分部於年內之收益較上財政年度減少26.9%至約41,400,000港元（二零一九年：56,600,000港元），當中約6,800,000港元（二零一九年：12,700,000港元）源自包銷、配售及資金證明業務之貢獻。
此等費用收入減少是因為年內資本市場較不活躍令交易數目隨之下降所致。

放債

放債集團之主要業務為提供按揭及消費者貸款。
年內放債業務持續表現不俗。
貸款總額由二零一九年三月三十一日之1,086,200,000港元下降至二零二零年三月三十一日之689,200,000港元，利息收入於年內增加至105,700,000港元（二零一九年：102,300,000港元）。
放債業務於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得除稅前溢利107,600,000港元（二零一九年：85,600,000港元）。
年內撥回貸款及墊款之減值虧損淨額2,900,000港元（二零一九年：減值虧損淨額撥備16,500,000港元）。
憑藉集團掌握的專門知識以及與高淨值客戶的業務關係，集團仍然看好放債業務之前景，並將繼續專注於有短期融資需要之高淨值客戶。

投資

投資分部為集團持有物業及金融工具。
資產配置是建基於預期回報率及可動用資金資本。
於回顧年度，此分部錄得虧損62,600,000港元（二零一九年：溢利59,200,000港元），主要源自投資物業之公允值虧損86,600,000港元（二零一九年：收益10,700,000港元）；兩項非上市債務證券之利息收入18,700,000港元（二零一九年：35,400,000港元）；上市債務證券之利息收入19,600,000港元（二零一九年：12,500,000港元）；租金收入13,700,000港元（二零一九年：12,600,000港元）；及按公允值計入損益之金融資產之未實現虧損19,200,000港元（二零一九年：11,000,000港元）（乃由於在二零二零年三月三十一日所持107,500,000港元（二零一九年三月三十一日：126,900,000港元）之組合中的若干香港上市股本證券之股價下跌）。

企業融資

集團之企業融資業務專注向香港上市集團提供財務顧問服務。
其於截至二零二零年三月三十一日止年度已完成兩項（二零一九年：五項）財務顧問項目。
此業務於年內錄得分部溢利約200,000港元（二零一九年：1,500,000港元）。

業務展望:

未來，集團的營商環境將繼續充滿競爭。
監管規定日趨嚴謹，如證券及期貨事務監察委員會頒佈並於最新生效之證券保證金融資活動指引，對集團帶來進一步的合規相關成本和系統相關成本，此或會影響集團的成本效益和盈利增長。

集團之投資活動方面，管理層將繼續於亞洲及歐洲地區物色優質及高檔投資物業以及擁有良好潛力的證券投資，從而增強其投資組合，並於未來繼續提供穩定的租金收入來源及投資收益。
與此同時，管理層將採取謹慎措施以管理集團之投資組合。

面對未來的挑戰，集團管理層將採取審慎而平衡的風險管理方針，定期檢討並調整業務策略。
集團管理層對集團未來的業務發展及整體表現持審慎樂觀態度。
集團致力為富裕及高淨值客戶提供全面服務，以維持客戶對集團的信心和繼續選用集團的服務。
憑藉集團精簡高效的組織結構、穩定的客戶群、彪炳往績和雄厚的業務基礎，集團已準備好擴大業務範圍和規模，在未來續創新高，務求為全體股東創造更佳回報和價值。

00065 弘海高新资源
集團主席 -
發行股本(股) 1,503M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 煤炭
公司業務 集團主要業務為生產及銷售煤炭（「煤炭開採業務」）及提供褐煤提質服務（「褐煤提質業務」）。
於二零一八年十二月，集團出售及停止其褐煤提質業務。
全年業績:
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得來自持續經營業務之收入總額約178,301,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的收入約194,109,000港元減少約15,808,000港元或約8.1%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔來自持續經營業務之虧損約為10,629,000港元，而於二零一八年同期則約為27,018,000港元。

業務回顧
煤炭開採業務

內蒙古源源能源集團金源里井工礦業有限責任公司（「內蒙古金源里」，為公司間接非全資附屬公司，經營集團於中國內蒙古地區的內蒙古煤礦區958項（「內蒙古煤礦區958項」）煤礦，允許年產能為120萬噸。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，合共生產約1,200,000噸煤炭（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約1,200,000噸）及售出約1,200,000噸煤炭（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約1,500,000噸）。
煤炭開採業務截至二零一九年十二月三十一日止年度之分部溢利約為17,471,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則為分部溢利約32,758,000港元。
煤炭開採分部之分部溢利減少，乃主要由於：(i)在二零一九年售出之煤炭數量有所減少；(ii)售出之煤炭之平均售價因所生產煤炭之發熱值較低而略為下跌；及(iii)分別就煤炭開採分部之物業、廠房及設備以及無形資產作出減值虧損約11,265,000港元及2,840,000港元所致。

於二零一九年內，內蒙古金源里之非控股股東之主要創辦人辭世，導致內蒙古金源里流失部份主要客戶。
為維持煤炭開採業務之穩定營運，內蒙古金源里（作為供應商）之管理層與一家煤炭批發經銷商訂立為期一年之煤炭供應合約，其將於二零一九年內包銷內蒙古煤礦區958項不少於50%之總煤炭產出量。
相應地，內蒙古金源里提供輕微降價以換取巨額預付款項，以於二零一九年上半年持續其開採業務。

鑒於有關情況，內蒙古金源里之管理層於二零一九年下半年推出新營銷計劃。
於二零一九年年尾，內蒙古金源里已物色數名新客戶，以確保於二零二零年的煤炭銷售，而集團有意與信譽良好的客戶建立長期業務關係。

此外，基於審慎的原則，為數人民幣2,000,000元（約2,200,000港元）的或然負債已自集團截至二零一六年十二月三十一日止財政年度起之綜合財務報表披露，該金額指於二零一六年年度因超出產量而可能導致的最高罰款金額。
於本公告日期，內蒙古金源里未有就此接獲任何指示或警告或罰款之正式通知。

業務展望:

由於中國煤礦行業於過去數年之改革穩定了煤炭價格，故集團之煤炭開採業務於過去數年一直維持穩定。
展望將來，集團之煤炭產量預計將維持於不時改變的相關行業法規及規例限制的水平之內。

近期的2019冠狀病毒病（「2019冠狀病毒」）爆發阻礙了中國全國人民的流動，導致內蒙古金源里的部份勞工未能返回工作崗位。
因此，內蒙古金源里之管理層決定於二零二零年第二季開始其煤炭生產。
預期內蒙古金源里的總煤炭產量將於二零二零年有所下跌。

另一方面，集團於二零一九年十一月簽訂合資協議並於二零一九年十二月成立青島星華，以於中國發展環保輪胎回收廠房。
公司管理層現正與業務夥伴就制定業務發展計劃及時間表進行討論。

除2019冠狀病毒爆發，管理層亦關注近期的油價暴跌，其可能會於不久將來對全球的能源價格造成重大影響。
管理層將持續跟進2019冠狀病毒疫情的最新發展及能源價格波動，以採取必要措施維持其財務表現，並採取更審慎的策略管理集團的業務組合。

短期內，集團之其中一個目標仍為多元化發展其業務組合並擴充至具備高增長勢頭之領域。
鑒於近期業務及經濟環境不明朗，集團將竭盡全力妥善管理其業務組合，從而提升股東價值。

00066 港铁公司
集團主席 歐陽伯權
發行股本(股) 6,178M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 公用運輸
公司業務 集團主要經營下列核心業務 — 於香港、中國內地和數個主要海外城市的鐵路設計、建造、營運、維修及投資；與鐵路及物業發展業務相關的項目管理；香港鐵路網絡內的車站商務，包括商鋪租賃、列車與車站內的廣告位租賃，以及協助電訊商於鐵路沿提供電訊服務；於香港及中國內地的物業業務，包括物業發展及投資，及投資物業（包括購物商場及寫字樓）的物業管理及租賃管理；以及投資於八達通控股有限公司。
全年業績:
於2019年，集團的總收入為545.04億港元，較2018年微升1.1%

經常性業務利潤下跌44.8%至49.80億港元。
如撇除香港公眾活動及該等撥備的不利影響，經常性業務利潤應可上升7.7%至97.12億港元。

業務回顧：

香港業務

港鐵的香港業務建基於行之有效的「鐵路加物業」業務模式，除了透過鐵路網絡提供服務之外，亦包括車站和車廠上蓋及周邊的車站商務、物業租賃及物業發展。
「鐵路加物業」業務模式不只是一個填補新鐵路綫資金落差的融資模式，同時有助在鐵路沿綫建立和發展以完善交通聯繫為重心的社區及城市。

物業發展

2019年，香港物業發展錄得55.31億港元的利潤，主要來自「MALIBU」所錄得的分佔盈餘及「TheLOHAS康城」的攤分物業。

2019年，多個物業發展項目的預售活動取得理想進展，當中以上半年表現尤其突出，其中「日出康城」第七期「MONTARA」和「GRANDMONTARA」已全數售出，而第四期之「晉海」及「晉海II」、第五期之「MALIBU」以及第六期之「LP6」的剩餘單位繼續預售，其中已售出約97%。
「日出康城」第九期之「MARINI」及「GRANDMARINI」於2019年第三季推出預售，分別售出約83%及約49%的單位。

西鐵物業發展項目方面，作為九廣鐵路集團（「九鐵集團」）相關附屬集團代理人，「匯璽III」（南昌站）於2019年9月推出預售，「朗城滙」（朗屏站（南）地塊）單位的預售亦繼續進行。

投資物業

位於「日出康城」的商場已正式命名為「TheLOHAS康城」，年內集團為該商場於2020年下半年開業作好準備，並正進行預租。

年內，集團另外兩個商場項目進度理想，其中大圍商場的地基工程已經完成，而黃竹坑商場則已展開地基工程。
兩個項目符合施工進度，預計可於2023年完成。

住宅物業發展

集團於未來六年左右將透過16個物業發展項目，為香港市場供應約22,000個住宅單位。
這些項目包括最近批出的「日出康城」第十一期及第十二期，以及黃竹坑站第四期物業發展項目，合共提供約4,650個住宅單位，總樓面面積約237,448平方米。

中國內地及國際業務

在香港以外地區，集團憑藉專長及經驗，在中國內地、澳門、歐洲及澳洲已經建立並不斷擴展鐵路相關的業務組合。
集團在香港以外地區的鐵路業務於2019年的周日平均乘客量約為720萬人次。

中國內地及澳門方面，集團的鐵路、物業租賃及物業管理附屬集團的經常性業務利潤上升39.6%至4.72億港元，主要是來自為澳門輕軌系統氹仔線提供營運及維護服務和項目管理服務的額外收入。

國際業務方面，來自鐵路附屬集團的經常性業務利潤上升316.7%至2.00億港元，主要是來自悉尼城市及西南綫前期工程契約錄得的利潤，以及MTRPendeltgenAB的虧損減少。

應佔聯營集團和合營集團利潤減少87.6%至5,400萬港元，主要來自FirstMTRSouthWesternTrainsLimited虧損性合約的撥備。

若不包括中國內地物業發展，集團於香港以外的鐵路、物業租賃及管理附屬集團(扣除業務發展開支後)、聯營集團和合營集團在2019年錄得應佔除稅後淨利潤為5.25億港元，較2018年下跌6.3%，佔2019年總經常性利潤10.5%。

業務展望:

展望未來，現有環境的多個不明朗因素，預期將為全球及本地經濟前景帶來重重挑戰，例如主要經濟體增長放緩、環球地緣政局不明，以及香港持續的公眾活動和新型冠狀病毒疫情。

在香港客運業務方面，雖然集團的乘客量對經濟增長放緩有一定的抗跌力，但集團需應對不少風險及不明朗因素，包括失業率上升、訪港旅客減少，尤其是近期爆發新型冠狀病毒疫情。

物業發展方面，在2020年2月批出「日出康城」第十二期物業發展項目後，於未來12個月左右，視乎市況，集團計劃推出三個物業發展項目招標，當中包括「日出康城」最後一期及黃竹坑站第五期及第六期物業發展項目，合共提供約4,050個住宅單位。
「日出康城」第六期的物業發展利潤，現將視乎施工進度決定入帳時間。
視乎市場情況，集團預計於未來12個月內預售「日出康城」第八期、第九C期和第十期，以及大圍站物業發展項目。

在香港新鐵路項目方面，集團將繼續進行沙田至中環綫項目其餘路段的工程，並為屯馬綫於2021年全綫通車進行準備工作。
紅磡至金鐘段（即東鐵綫過海至金鐘）於2022年第一季通車的目標仍充滿挑戰，集團會繼續致力達致此工程時間表的目標。
集團期待與政府緊密合作，推動2019年施政報告中提及的三個新鐵路項目，同時尋求香港以外市場的發展新機遇。

00067 旭光高新材料
集團主席 張志剛
發行股本(股) 140M
面值幣種 美元
股票面值 0.0004
行業分類 化工產品
公司業務 集團於本年度主要從事以下業務：

 製造及銷售聚苯硫醚（「PPS」）產品（包括PPS樹脂、 PPS纖維及PPS化合物）；及

 普通芒硝、特種芒硝及藥用芒硝的加工及銷售全年業績:
截至二零一九年及二零一八年十二月三十一日止年度，集團並無產生收入及毛利。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，除所得稅前虧損為人民幣196,600,000元（二零一八年︰人民幣192,900,000元）。
 

業務回顧:

委任臨時清盤人及清盤聆訊

於二零一五年一月二十三日，兆豐國際商業銀行股份有限公司向開曼群島大法院（「開曼法院」）提呈清盤呈請將公司清盤。
於二零一五年一月二十七日，尋求委任公司清盤人之傳票已向開曼法院存檔。

於二零一五年二月二十五日之聆訊上，開曼法院頒佈法院命令委任蘇文俊先生、莊日杰先生及David Walker先生為臨時清盤人，以及頒佈另一命令將清盤呈請之聆訊押後至二零一五年五月二十六日。

於二零一五年五月二十六日之押後聆訊上，清盤呈請獲進一步押後至待定日期。
於二零一六年八月二日，開曼法院作出另外命令，以解除David Walker先生作為共同臨時清盤人任何履行進一步的職能，並以Simon Conway先生代替。

於委任臨時清盤人後及根據於命令中賦予臨時清盤人之權力，臨時清盤人已向相關方（包括董事及公司主要僱員、銀行及核數師）以及於香港及中國之辦公室及業務之實地考察取得公司資料、賬冊及記錄。

臨時清盤人已尋求識別及保障公司任何資產（包括香港辦公大樓）、擁有香港有限之賬冊及記錄、要求董事提供財務狀況以及尋求將銀行結餘轉至臨時清盤人之指定賬戶。
 

公司重組

公司股份暫停買賣

股份已自二零一四年三月二十五日上午十時五十六分起於聯交所主板暫停買賣。

首次復牌條件

於二零一四年十一月二十日，聯交所通知公司，已向公司施加以下復牌條件（「首次復牌條件」）以進行公司股份之恢復買賣：

(a) 刊登公告回應Glaucus Research Group之Glaucus報告及Emerson Analytics Co., Ltd.之Emerson報告內提及的指控，以及披露市場評估公司最近期經營及財務狀況所需之一切重大資料；

(b) 刊發聯交所證券上市規則（「上市規則」）規定之所有尚未公佈之財務業績，並處理任何核數師發表含保留意見的關注事項；及

(c) 證明公司具備上市規則第13.24條項下之足夠業務運作或資產價值。

公司亦須於復牌前遵守上市規則及於香港及其註冊成立地點所有適用法律及法規。
倘情況出現變動，聯交所或會不時修訂上述任何事項及╱或施加額外條件。

除牌程序第一階段

於二零一五年三月十六日，根據聯交所於二零一五年三月十三日所發出之函件，由於聯交所認為公司未能符合上市規則第13.24條的規定維持足夠業務運作或資產，以維持其上市地位，聯交所決定根據上市規則應用指引第17條將公司列入除牌程序第一階段。

除牌程序第一階段於二零一五年九月十二日屆滿。
公司須在除牌程序第一階段屆滿前至少十個工作日針對所有復牌條件提交可行的復牌計劃。
復牌計劃必須清楚、合理及協調一致，並載有充足資料（包括日後業務發展之預測及清晰計劃），以供聯交所對復牌計劃作評估。
公司必須證明其有實質業務，及其商業模式乃切實可行及可持續發展。
復牌計劃亦應符合上市規則及所有適用之法律法規。
 

除二零一四年十一月二十六日公告之復牌條件外，聯交所亦增加恢復公司於聯交所之股份買賣的額外復牌條件：

(a) 證明公司有充足財務報告程序和內部監控系統，可履行上市規則之責任；及

(b) 針對公司之清盤呈請獲撤銷或駁回及解除臨時清盤人之委任。

除牌程序第二階段

於二零一五年九月二十五日，公司宣佈並無於除牌程序第一階段屆滿日期前提交任何復牌計劃，故聯交所決定根據上市規則應用指引第17條，將公司列入除牌程序第二階段，並由二零一五年九月十七日生效。
除牌程序第二階段於二零一六年三月十六日屆滿。
公司須於除牌程序第二階段屆滿前至少十個工作日（即二零一六年三月一日）提呈可行之復牌計劃以回應以下各項：

(a) 證明公司具備上市規則第13.24條所規定之足夠業務運作或資產價值；

(b) 闡釋由Glaucus Research Group及Emerson Analytics Co., Ltd.所發出之報告內提及的指控，並披露一切重大資料；

(c) 刊發所有尚未公佈之財務業績，並處理任何核數師發表含保留意見的關注事項；

(d) 證明公司有適當地落實充足財務報告程序和內部監控系統，以履行上市規則之責任；及

(e) 撤銷或駁回清盤呈請，並解除臨時清盤人之委任。

除牌程序第三階段

於二零一六年四月八日，公司宣佈並無於除牌程序第二階段屆滿日期前提交任何復牌計劃，故聯交所決定根據上市規則應用指引第17條，將公司列入除牌程序第三階段。
除牌程序第三階段於二零一六年四月八日起生效並會於二零一六年十月七日屆滿。

將予提交之復牌計劃須證明公司具備上市規則第13.24條所規定之足夠業務運作或資產及撤銷或駁回公司之清盤呈請，並解除臨時清盤人之委任。
 

公司亦需要：

(a) 闡釋由Glaucus Research Group及Emerson Analytics Co., Ltd.所發出之報告內提及的指控，並通知市場有關重大資料；

(b) 刊發所有尚未公佈之財務業績，並處理任何核數師發表含保留意見的關注事項；及

(c) 證明公司有適當地落實充足財務報告程序和內部監控系統，以履行上市規則之責任。

建議重組公司

於二零一六年九月二十三日，公司與投資者訂立重組框架協議。
據此，公司將落實重組公司之股權及債務。

根據重組框架協議，公司將進行建議重組，包括： (i)股本重組； (ii)債權人計劃； (iii)公開發售；(iv)認購事項； (v)收購事項； (vi)反收購；及(vii)清洗豁免。

於訂立重組框架協議後，公司已於除牌程序之第三階段結束前向聯交所提交復牌建議，以尋求恢復公司股份買賣。
於二零一六年十月二十四日，公司接獲聯交所發出之相同日期的函件，當中說明聯交所同意准許公司於二零一七年三月三十一日或之前提交與復牌建議（而非任何其他建議）相關的新上市申請。
倘公司未能於二零一七年三月三十一日前提交新上市申請或復牌建議中建議的交易因任何原因未能進行，聯交所將進而取消公司於聯交所之上市地位。

於二零一七年三月三十一日，公司已向聯交所提交新上市申請。
根據上市規則，倘原上市申請之已過去六個月，則須重新提交新上市申請。
因此，五份新上市申請已分別於二零一七年十月十六日、二零一八年五月九日、二零一八年十一月十四日、二零一九年五月二十二日及二零一九年十一月二十五日重新提交。
同時，聯交所及證券及期貨事務監察委員會（統稱「監管機構」）於二零一七年四月至二零一九年十一月期間就新上市申請發出數份提問。
公司、投資者及所有其他專業團隊已於二零一七年、二零一八及二零一九年間緊密合作以回應監管機構的提問及作出相關回覆並於二零一九年十一月二十九日刊發通函。
於本財務報表日期，監管機構已原則上批准新上市申請。

鑒於建議重組的進展及目標集團近期財務表現，公司、臨時清盤人及投資者分別於二零一七年九月二十九日、二零一七年十二月二十九日、二零一八年四月二十七日、二零一八年十一月二十六日、二零一九年四月二十五日、二零一九年七月二十九日及二零一九年十月三十一日訂立七份修訂函（「修訂函」）以延長重組框架協議的最後截止日至二零二零年一月三十一日（或訂約方可能以書面協定的任何其他日期）及將公開發售價、認購價、 代價股份價由0.08港元修改至0.06港元。
修改股份合併比例，從10股合併為1股至40股合併為1股，從而導致公開發售價、認購價及代價股份價由0.06港元上漲至0.24港元，及改變交易結構，當中的認購事項及公開發售已被取消並將進行股份發售。

除上文所披露者外，重組框架協議基本維持不變及於所有方面具有十足效力及作用。
 

業務展望:

在其專業顧問之協助下，臨時清盤人已向聯交所提交復牌計劃及新上市申請。
當復牌計劃成功實行時，以下事項將會達成：

 集團所有現有資產根據與債權人所協定之債權人計劃條款轉移至計劃公司或計劃管理人，用以為債權人之利益作出變現；

 公司之所有債務透過債權人計劃獲悉數解除；

 為符合最低公眾持股量規定，投資者將與一名獨立第三方訂立配售協議，以配售不少於經擴大集團已發行股本之15%。
於上述配售後，投資者將擁有經擴大集團已發行股本約65%，通過公司配售加入的新股東將擁有經擴大集團已發行股本約2%，通過優先發售加入的新股東將擁有經擴大集團已發行股本約8%，視乎優先發售之接納程度，現有股東整體及公開發售包銷商將分別擁有經擴大集團已發行股本約5%至10%以及約0%至5%；

 於執行人員授出清洗豁免後，投資者將毋須根據收購守則規則26.1就公司全部已發行股份作出強制性全面收購要約。
 

 公司將全資擁有目標集團，其從事建築物料業務及擁有成功之往績記錄及符合聯交所之新上市規定；及

 於聯交所批准股份及新股份於聯交所恢復買賣之後臨時清盤人之委任將獲解除。

至此，所有聯交所施加之復牌條件將獲達成。

就股東及債權人之整體利益而言，公司尋求聯交所批准實行新上市申請，從而就全體股東（特別是少數股東）之利益恢復股份買賣。

00068 利兴发展
集團主席 陳文生
發行股本(股) 147M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團之主要業務為股份投資及買賣。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度錄得收入及收益為港幣20,000,000元，較去年同期增加51%。

除財務費用後經營虧損為港幣482,000,000元，較去年同期減少港幣712,000,000元。

業務回顧
集團之主要業務為股份投資及買賣。

回顧本年內，集團之收入及收益主要來自港幣7,800,000元之上市投資股息及按公平值計入損益之財務資產－上市投資之淨溢利港幣10,400,000元。
於2019年，集團並無購Pure Circle Limited之股份。
但集團相信這些投資可為未來提供一定的收入。

業務展望:

集團對甜葉菊仍然燦爛的前景充滿信心，惟不幸地Pure Circle Limited未能公佈其財務報表對其業務有負面影響。
該公司將需要時間恢復其市場佔有率。

關於箱根別墅之發展工程，集團正尋求全部出售別墅土地或與其他人士合作共同發展該項目的可能性。

00069 香格里拉（亚洲）
集團主席 郭惠光
發行股本(股) 3,586M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 酒店及度假村
公司業務 集團主要從事擁有及經營酒店、提供酒店管理及相關服務，以及擁有用於物業租賃及物業銷售之投資物業。
全年業績:
於2019年，綜合收入減少3.4%至24.312億美元。
集團實際應佔未計利息、稅項、折舊、攤銷及非營運項目前之盈利總額減少8.1%至8.649億美元，公司擁有人應佔之綜合溢利（未計非營運項目前）減少42.3%至1.138億美元。
公司擁有人應佔之綜合溢利（計入非營運項目後）減少20.9%至1.525億美元。

截至2019年12月31日止年度，綜合收入為2,431,200,000美元，較截至2018年12月31日止年度的2,517,900,000美元減少3.4%（或86,700,000美元）

業務回顧：

酒店物業

截至2019年12月31日止年度，實際應佔酒店物業業務的未計利息、稅項、折舊、攤銷及非營運項目前之盈利為503,200,000美元，較截至2018年12月31日止年度的604,300,000美元減少16.7%（或101,100,000美元）。
該項減少主要由香港、中國大陸及斯里蘭卡所拖累，詳情已於收入討論內概述。
該等地區導致實際應佔酒店物業業務的未計利息、稅項、折舊、攤銷及非營運項目前之盈利合共減少95,000,000美元。

酒店管理及相關服務

截至2019年12月31日止年度，SLIM實際應佔未計利息、稅項、折舊、攤銷及非營運項目前之盈利為虧損36,000,000美元，相較截至2018年12月31日止年度為溢利21,400,000美元。
該減少主要由於酒店管理費收入減少，以及開支增加所致。
開支增加主要是由於為提高未來的效益而作的短期投資，以及為實現可持續增長而進行的業務開發，其中在開發階段部分項目開支成本尚未對外收費。

投資物業

截至2019年12月31日止年度，投資物業業務實際應佔未計利息、稅項、折舊、攤銷及非營運項目前之盈利為258,600,000美元，較截至2018年12月31日止年度的246,500,000美元增加4.9%（或12,100,000美元）。
已於公司投資物業業務的收入討論內概述，公司於本年度主要附屬公司投資物業的收入有所增長。
公司附屬公司投資物業實際應佔未計利息、稅項、折舊、攤銷及非營運項目前之盈利增加12.2%至31,300,000美元。

除集團附屬公司投資物業外，公司的聯營公司的投資物業的實際應佔未計利息、稅項、折舊、攤銷及非營運項目前之盈利亦有強勁增長，增長4.0%至227,300,000美元。
該增長主要受中國國際貿易中心3B期的商用物業及寫字樓迅速增長所帶動。

供出售的發展物業及其他業務

截至2019年12月31日止年度，供出售的發展物業及其他業務實際應佔未計利息、稅項、折舊、攤銷及非營運項目前之盈利為112,000,000美元，較截至2018年12月31日止年度的99,400,000美元增加12.7%（或12,600,000美元）。
增加主要受位於斯里蘭卡科倫坡的香格里拉OneGalleFace發展項目住宅單位的交付所帶動。

企業及開業前開支

截至2019年12月31日止年度，抵銷集團實際應佔未計利息、稅項、折舊、攤銷及非營運項目前之盈利的企業及開業前開支為27,400,000美元，較截至2018年12月31日止年度的30,700,000美元減少10.7%（或3,300,000美元）。
該項減少主要因為總部之員工成本及股份獎勵較上一年度有所下降所致。

業務展望:

在2020年之初，香港曠日持久的政治風險以及中美之間斷斷續續的貿易談判對集團構成重大挑戰。
隨後，新冠肺炎迅速發展成為全球大流行，全球企業及休閒旅遊以及MICE分部在中短期內承受重壓，加大了集團所面對的困難。
此外，最近俄羅斯與沙特阿拉伯之間的石油價格戰更導致大宗商品價格暴跌30%。
在這些因素的共同效應下，市場情緒短期內將繼續緊張，而恐慌指數(VIX)亦已創下2008年全球金融危機以來的新高，為全球企業帶來更多不確定性及干擾。

在前景不明朗的情况下，集團正在積極規劃及推出一系列舉措，以减少影響。
在堅持最大限度的安全及衛生規定的同時，集團在受影響地區的同事一直在不懈地尋找新的業務途徑，例如推出新的餐飲產品，以滿足對更健康食品日益增長的需求以及促進家庭送貨及外賣。
集團亦利用這次業務放緩的機會為同事們提供更多技能培訓及學習機會；集團將做好充分準備，在市場回暖時將集團的客戶服務提升至新的水平。

該等前所未有的外部因素的影響和規模超出了集團的控制範圍，但集團已加強更審慎的成本控制。
集團早已開始採取多項降低成本的舉措，如減少水電費、採購及人工成本。
於2月份，集團在中國的成本降低了約50%。
於總部，從4月開始，集團將通過削減多達30%的高級員工工資及其他員工則透過申請自願無薪假期來減少員工成本。
集團亦修訂了資本支出計劃，保存可動用的現金儲備，以應對該等長時間不確定情況。

儘管集團的計劃已經考慮了不利因素，但集團仍會繼續關注未來，尤其是當新冠肺炎疫情得到控制而業務可以恢復正常時。
一些活動仍然可以幫助集團在今年實現有限但一定的增長。
集團的科倫坡寫字樓及商場於2019年11月開業，是科倫坡最大的零售商場及最新的甲級寫字樓。
集團亦於2020年1月在舟山（中國大陸）開設了一間酒店。
於今年剩餘的時間內，在計及新冠肺炎疫情的發展，集團計劃開張位於莆田（中國大陸）的新酒店、位於武漢（中國大陸）的投資物業，以及位於吉達港（沙特阿拉伯）及巴厘（印尼）的兩間管理協議下的酒店。

00070 金粤控股
集團主席 連銓洲
發行股本(股) 1,939M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 博彩
公司業務 集團之主要業務為(i)為澳門各娛樂場貴賓房介紹客戶及收取透過澳門獨立博彩中介人營運商（“中介人營運商”）在澳門各娛樂場貴賓房之溢利流（“博彩及娛樂業務”）；(ii)放債業務；及(iii)酒店營運業務；(iv) 物業租賃業務。
全年業績:
集團截至二零一九年六月三十日止年度之經審核溢利淨額約為港 幣91,600,000元（二零一八年：溢利淨額港幣124,400,000元），而集團擁有人應佔 年度溢利淨額則約為港幣42,600,000元（二零一八年︰溢利淨額港幣39,000,000元）。

業務回顧：

博彩及娛樂業務

集團之博彩收益由截至二零一八年六月三十日止年度約港幣91,300,000元，減 少約18.9%至截至二零一九年六月三十日止年度約港幣74,100,000元。
收益減少乃 主要由於在二零一七年Venetian Macau Limited（「VML」）與集團的中介人營運商的 博彩推廣協議終止，而澳門新葡京娛樂場內合共8張貴賓桌已成為集團目前唯一 仍在經營的博彩中介人業務。

放債業務

作為集團實現收入來源多元化策略的其中一個關鍵分部，集團的放債業務已獲投 放更多資金作擴張之用。
集團於年內繼續提供靈活及具競爭力的貸款方案以擴大 客戶基礎。
因此，於二零一九年六月三十日向客戶借出的總貸款毛額約為港幣 313,000,000元，較二零一八年六月三十日的港幣252,000,000元顯著增加。
因此截 至二零一九年六月三十日止年度產生的利息收益約為港幣20,600,000元，較截至 二零一八年六月三十日止年度的收益港幣15,700,000元大幅增加。
此分部自二零 一七年成立以來一貫的強勁財務表現可見其取得傑出佳績，反映集團為監察整體 營運及合規情況而實施的內部監控系統成效卓著。
集團在實施全面的風險評估後 才向客戶提供貸款方案，而並無客戶違約記錄可證其成效。
本年度內所有本金及 利息收入已按照其相應還款期收回。

酒店營運業務

酒店營運業務是集團為實現收入來源多元化之投資組合的另一分部。
與內地的 更緊密聯繫帶動旅客人次上升，加上集團於二零一七年收購後委派新管理層接 手，維港灣酒店之聲譽日隆及入住率持續上升。
因此，截至二零一九年六月三十 日止年度，酒店營運業務所產生之EBITDA約為港幣9,700,000元，較截至二零一八 年六月三十日止年度之港幣8,200,000元增加。
自集團於二零一七年收購以來， 酒店營運業務不斷增加和穩健的回報顯示集團的管理層能夠為現有業務增值。
入 住率持續上升亦顯示集團針對市場內潛在客戶的市場推廣策略見效。

物業租賃業務

於二零一九年四月，集團收購永慶企業有限集團（「永慶」）餘下70%股權。
收購 事項完成後，永慶持有的酒店物業由集團全資擁有。
酒店物業主要用於集團 的酒店營運業務，而酒店物業底層的店舖為出租予獨立第三方，以為集團帶來 另一收入來源。
物業租賃業務產生的除稅前基本溢利約為港幣600,000元，代表本 集團於收購日期至二零一九年六月三十日期間所錄得的財務業績。

業務展望:

00071 美丽华酒店
集團主席 李家誠
發行股本(股) 691M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 綜合旅遊、酒店及餐飲
公司業務 集團的主要業務為收租業務、酒店及服務式公寓業務、餐飲及旅遊業務。
全年業績:
集團收入下跌4.3%至港幣30億6,200萬元（2018年：港幣31億9,900萬元）

股東應佔溢利約為港幣12億8,800萬元（2018年：港幣16億2,400萬元），按年下跌20.7%

股東應佔基礎溢利較去年下跌5.3%至約港幣7億8,400萬元（2018年：港幣8億2,800萬元）

每股盈利（基本）及每股基礎盈利（基本）分別為港幣1.86元（2018年：港幣2.36元）及港幣1.13元（2018年：港幣1.20元）

業務回顧
酒店及服務式公寓業務

集團酒店及服務式公寓業務於上半年表現平穩，下半年在社會運動影響下，訪港旅客數目暴跌，相應業務表現亦同步下降。
 2019 年上半年整體旅客上升 13.9 %，其後整體環境急轉直下，至 12 月更比同期下跌 51 %。
過夜訪港旅客亦同步於上半年錄得升幅 7.7 %而 12 月則比同期下跌 57.2 %。
全年香港的過夜訪港旅客較 2018 年同期下跌 18.8 %約 550 萬，當中內地訪港旅客佔 66.7 %約 370 萬。
集團的酒店出租率與尖沙咀區甲級酒店相若，一直高踞於 90 %直至第四季急跌至約 50 – 60 %，導致全年入住率亦較去年同期下降約 15 %。
宴會及會議業務亦在社會不安環境下頻頻遭取消而大受影響。
餐飲仍為酒店業務重要支柱之一，而位於 The Mira Hong Kong 內的國金軒及法日創意餐廳WHISK亦於 2019 年蟬聯香港澳門米芝蓮指南推介餐廳。

本年度酒店及服務式公寓業務錄得收入港幣5億6,000萬元，較去年同期下跌約21.2%。
EBITDA為港幣1億7,400萬元，按年下跌約34.5%。

收租業務

集團收租業務於 2019 年表現穩定，錄得租金收入港幣 9 億 1,300 萬元， EBITDA 為港幣 7 億9,800 萬元，兩者較去年同期分別微跌 0.1 %及 1.1 %。

美麗華廣場（ 美麗華廣場A座、美麗華廣場1 期及美麗華廣場2 期）

作為尖沙咀黃金地段的標誌性一站式商用物業，美麗華廣場一直深受商業客戶的歡迎，需求持續穩定增長，出租率長期高企。
儘管如此，去年底開始的持續性社會運動確實令集團與租戶的續約及租金商議過程更耗時及更具挑戰。
集團在下半年因應嚴峻的社會狀況，竭盡所能為租戶提供一個安全可靠的營商環境，同時與租戶保持緊密聯繫和進行定期業務評估，並提供適切措施以緩解租戶的營運負擔。

集團在年內持續推廣其物業品牌，優化租戶組合及改善物業管理的服務質素。
成功吸引首度進駐香港的日本人氣品牌如 Don Don Donki 及 Tokyo Lifestyle 等在美麗華廣場開設香港首間旗艦店，為更多顧客帶來耳目一新的購物體驗。
集團旗下多個業務亦聯手提出多個推廣活動，透過商場、酒店及餐飲為顧客提供更多和更佳的一站式購物、飲食和生活體驗。

集團於年內推出多項人氣推廣活動，以保持和突顯商場別具時代活力的獨特個性。
除年度音樂盛典「 Gimme Li Ve音樂節」及「 MIRAcle Voice 」獲一致好評之外，其他活動包括與日本人氣藝術家小川耕平合作推出之「萌豬迎春」、「寵物花園期間限定店」、「 All About Coffee Mart 限定市集」、「Get FIT Together 三重賞」及「DRESDEN X ’ mas Market 歐陸聖誕市集」等，都為商場加添時尚及熾熱氣氛。
商場今年亦透過「贏電動車抽獎活動」推廣手機應用程式中加入的嶄新智能泊車服務「智易泊」，以人工智能技術為顧客提供更貼心的到訪體驗。
此智能泊車系統更贏得多項業界殊榮，包括 2019 香港資訊及通訊科技獎頒發的智慧出行（智慧交通）銀獎。

投資物業公允值淨增加

根據集團會計政策，投資物業需以公允值計量。
獨立專業測量師行戴德梁行受聘就投資物業於 2019 年 12 月 31 日之價值進行估值。
因集團主要投資物業美麗華廣場的租金收入平穩，集團的投資物業公允值亦於年內持續增加港幣 5 億 400 萬元（ 2018 年： 7 億 8,300 萬元），整體投資物業帳面值達港幣 154億元。

餐飲業務

集團於 2019 年持續改進餐飲業務的營運效益及店舖選址策略。
受社會運動及整體經濟環境影響，旗下高級餐廳業務因顧客數量減少而有所放緩。
餐飲業務於 2019 年錄得收入港幣2億4,400 萬元，較去年下跌 23.6 %，然而 EBITDA 在集團關閉營運效率欠佳的店舖及成功控制營運成本下，大幅上升 85.6 %至港幣 2,400 萬元。

集團經營多間著名的餐飲品牌，包括中式餐飲（如國金軒、翠亨邨）及西式餐飲（ 如 The French Window 、 Assaggio Trattoria Italiana ）。
年內，除國金軒獲人氣雜誌頒發的「我最喜愛的廣東菜館」之外，翠亨邨位於美麗華廣場的尖沙咀分店更連續第七年榮獲香港澳門米芝蓮指南推介餐廳。
儘管整體食客流量有所減少，高水準的食物質素令餐廳的平均消費並未因而下降。
我們會繼續集中資源改善餐廳的營運效率、提高食品質素及服務水平，創作更多令人唾涎的菜式及獨特的主題餐單，以應付充滿挑戰的市場環境。
集團亦會不斷尋求合適機遇，使集團品牌及定位更趨多元化。

旅遊業務

集團的旅遊業務錄得收入港幣 13 億 4,500 萬元，較去年上升 7.1 %或港幣 8,900 萬元。
集團以客為本，適切地為旅客締造貼心的行程及地點。
歐洲及俄羅斯為今年長線旅遊的熱門之選，而日本仍然是短線旅客的首選地點。
營運成本在加強控制下成功減低， EBITDA 因而大幅增至港幣 9,400 萬元，較去年同期增長 57.6 %。

營運及其他費用及其他收入

集團繼續着力提升營運效率，年內整體營運成本控制較去年下跌 11 %，約為港幣 2 億 1,100萬元（ 2018 年：港幣 2 億 3,700 萬元）。
本年度因人民幣貶值，錄得匯兌淨虧損港幣 400 萬元（ 2018 年：港幣 1,300 萬元）。
由於利率溫和上漲，其他收入包括主要銀行存款利息收入增加港幣 2,400 萬元。

業務展望:

2019 年的經濟環境在中美貿易談判的拉鋸及社會運動打擊下，整體消費意欲下跌，嚴重影響酒店、餐飲及零售業。
新型冠狀病毒的爆發，更令本已脆弱的商業環境於新一年度每況愈下。
全球疫情升溫，酒店及旅遊業在多國實施旅遊及入境限制下受到沉重打擊，本地居民亦因為疫情而減少購物及聚餐等社交活動。
在整體經濟放緩的情況下，集團收租業務將無可避免地因應租金下行而受到一定的影響。
而由於全球金融市場的波動，經濟局面將更趨嚴峻。
集團將謹慎應對前所未有的挑戰及各種不穩定因素，並提高警覺及審時度勢地調整業務策略，憑藉穩定的租金收入及充沛的財務資源，踏實地穩步向前。
本人對香港一貫應對逆境時所展現的堅韌和應變能力仍然充滿信心，深信本港經濟將在一切重回正軌後展翅騰飛。
本人將審慎帶領集團管理層及團隊持守業務，集中提升服務質素及營運效率，同時尋求市場投資機會，以提高盈利及股東回報。

00072 现代传播
集團主席 邵忠
發行股本(股) 438M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 出版傳媒
公司業務 現代傳播集團是一間新型創新的國際化複合媒體集團。
集團主要從事提供多媒體廣告及平面雜誌廣告相關服務、雜誌印刷製作及期刊發行、提供展覽場地、藝術品及商品銷售等服務。
國際化、時尚化、高品位、社會心是現代傳播集團的企業基因。
不管市場如何改變，追尋現代中國與傳播世界潮流，創建—間立足中國，胸懷世界的國際化傳播公司是現代傳播集團從來沒有改變過的意志、力量和夢想。
為此，在實踐過程中現代傳播集團通過不斷創新和探索，形式也可以不拘一格從平面產品到數碼產品，再到空間平台不斷更新換代。
不斷賦予新的時代精神和文化創意內涵。
另一方面，組織形式也在不斷調整完善和發展。
全年業績:
公司及其附屬公司（「集團」）於二零一九益較二零一八年增長至人民幣446,065,000元（二零一八：人民幣448,964,000元）。

業務回顧：

數碼平台板塊

在經濟整體低迷的狀況下，於二零一九年，集團數碼平台板塊貢獻的總收益較去年仍表現搶眼，大幅增加19.5%。

於財政年度結束時，「iWeekly」的智能電話及平板計算機用戶高達14,800,000人。
「iWeekly」透過加插來自若干著名國際媒體品牌的精選內容，不斷升級版面並豐富其全球化內容，藉以進一步擴大讀者群及提高其擁護程度。
「iWeekly」繼續獲蘋果及安卓平台認可為最成功的中文媒體應用程序之一。
「iWeekly」亦已透過添加「每天新聞廣播」提升功能，有望提高讀者瀏覽次數及對應用程序的擁護度。

「INSTYLEi Lady」，繼續作為精英女士的綜合信息平台，截至二零一九年底已累積超過約7,200,000名用戶。
透過向用戶提供「看－用－買」數碼平台體驗，「INSTYLEi Lady」深受用戶及品牌廣告商歡迎。
此外，應用程序內的「時尚」、「美容」及「生活」頻道成功代品牌客戶向目標顧客提供全面解決方案。
由於該應用程序可有效為部分廣告商的購物平台或其官方網站帶來瀏覽量，「INSTYLEi Lady」於品牌廣告商之間知名度亦有所提高，成為集團旗下數碼平台業務其中一個主要收益來源。
於報告期內，相較於二零一八年，「INSTYLEi Lady」的廣告收益飆升約12.0%。
未來，「INSTYLEi Lady」將利用社交媒體的影響力，與用戶建立更多互動，不斷提升其市場認可度及知名度。

於本年年底，「Bloomberg Businessweek商業週刊中文版」亦成功將智能電話及平板電腦用戶人數擴大至約12,200,000人，較去年同期增長11.9%。
「Bloomberg Businessweek商業週刊中文版」獲推選為App Store二零一九年度最佳應用程式之一。
「Bloomberg Businessweek商業週刊中文版」iPhone版本躋身App Store書報攤暢銷排行榜，自二零一五年以來位居前茅。
此外，憑藉應用程式的優質內容及於商界精英之間有所提高的認受性，「Bloomberg Businessweek商業週刊中文版」的廣告收益於二零一九年飆升，相較二零一八年增加約43.2%。
於二零一九年，「Bloomberg Businessweek商業週刊中文版」團隊亦製作了一個紀錄片系列，即「商業地理」，其於騰訊視頻播出，截至二零一九年底累計點擊率達至約95,300,000，這一全新嘗試的成功給管理層於新的領域發掘多樣商機帶來了更大信心。

集團聘用一支專業團隊於中國經營「Nowness」視頻平台，憑藉創意及質素兼備的內容吸引越來越多訂戶跟隨其微信訂閱號，並旋即建立包含高端品牌廣告商的客戶群。
於二零一九年四月，App Store成功推出「Nowness」應用程式，截至二零一九年底累計下載量達約3,100,000次。
「Nowness」於二零一九年產生廣告及製作收益人民幣約37,300,000，預期來年將帶來更多收入。

從逼近15,000,000用戶的「iWeekly週末畫報」，到廣告收入持續增長的「InStylei Lady」，再到國內最佳APP之一「Bloomberg Businessweek商業週刊中文版」、靠創意和品質贏得全球奢侈品品牌青睞的全球短片網站平台「Nowness」，集團已鑄造起了一個多元化且多維度的數碼矩陣。
集團有信心數碼業務板塊將於未來進一步產生可觀收益，並取得顯著業務增長。

藝術平台板塊

根據國家統計局統計數據，二零一九年中國居民人均可支配收入同比增長8.9%，城鎮居民人均消費支出上漲人民幣28,063元，對教育文化和娛樂類城市居民消費價格指數上漲102.3%。
於二零一九年，集團旗下藝術平台業務板塊貢獻收益約人民幣45,300,000元（二零一八年：人民幣10,200,000元），較二零一八年同期增幅344.4%，為集團業務結構轉型做出巨大貢獻。
包括來自藝術雜誌的廣告收益，藝術品銷售，以及集團舉辦藝術相關活動所得活動收入及來自集團文化及創意空間現代藝術基地（包括畫廊、藝術厨房、工作室、書店、攝影棚和零售空間）取得的收入。
管理層已於二零一九年發展會員業務，並有信心集團的藝術平台業務日後會帶來更大收益。

回顧集團在藝術平台板塊的發展道路，從未停止過腳步。
集團不再滿足於只在中文世界中報道中國當代藝術，二零一零年出版中英雙語國際發行的新版「藝術界LEAP」，關注中國當代藝術和更為寬廣的中國文化主題，同時也將視野擴展到國際當代藝術圈，成為帶動中國當代藝術躋身國際藝術世界的重要推動力量。
二零一三年，集團與Umberto Allemandi&Co.合作創辦了「藝術新聞╱中文版」，帶來全球與中國的藝術資訊和專業聲音。
數字版「iArt」每日更新，展現從博物館到藝術市場，從創作到評論的全方位藝術生態，以及藝術與社會、文化、商業的聯繫與趨勢。
二零一四年，集團與世界攝影組織World Photography Organization和Angus Montgomery Arts之合資公司共同創立「PHOTO FAIRS Shanghai」影像上海藝術博覽會，大力促進了影像藝術的發展。
二零一八年，集團與THECULTIVIST全球藝術俱樂部合作創辦「藝旅會」，以全球頂尖的專業藝術資源，為會員提供個性化服務和量身定制的藝術體驗，會員可以暢遊世界各地的博物館，畫廊和藝術博覽會；參加全球藝術社交活動以及定制藝術之旅；同年，現代傳播與全球著名的藝術與設計博物館Victoria&Albert Museum建立了戰略合作關係，成為其在倫敦開放的V&A影像中心的重要藝術戰略夥伴，並於V&A影像中心開設「現代傳播畫廊Modern Media Gallery」。

隨着現代消費的不斷發展與升級，消費群體的精神與物質的追求不斷多元化。
在傳統媒體把目光集中投向數字化渠道時，集團跳出傳統的紙媒與數字媒介框架，着眼藝術平台發展板塊。
運用藝術營銷，通過把品牌與藝術結合起來，集團找到品牌與高端消費者人群的接觸點，同時提升品牌的品位與精神價值，培養潛在的消費者，提升企業競爭力。
二零一九年集團致力於打造多維的時尚生活品味共享平台「誌屋ZiWU」，開創「空間雜誌」的新形態，形成立體矩陣，滿足多元化消費需求。
該空間雜誌下包含「誌屋ZiWU」、「Modern Art Base」、「Modern Studio」、「Modern Work shop」、「Modern Art Kitchen」等空間，不斷推出高質量的藝術、設計、時尚、音樂、美食類主題展覽及活動，吸引了眾多奢侈品品牌設計師及高層、國際畫廊主及藝術家、影視界當紅明星先後到訪。
整體來看，「誌屋Zi WU」通過內容的策展的形式，把雜誌立體化、體驗化、移動化、互動化、網絡化，使得價值鏈重組和資源整合轉變成平台。
另外，集團擬在二零二零年收購擁有70年歷史的國際權威藝術平台板塊「Art Review」及「Art Review Asia」的多數股權，為集團融合論壇、展覽等藝術領域、以及跨地區和跨學科的合作，在藝術平台板塊上的拓展奠定基礎。
集團管理層相信藝術平台板塊逐漸成為未來不可或缺的收入來源及利潤中心。

平面媒體板塊

於二零一九年開始，集團於中國及香港發行五份週刊╱雙週刊及七份月刊╱雙月刊。
內容包括生活時尚、新聞、財經、文化、藝術、健康等多個領域。
於二零一九年，集團旗下平面雜誌組合貢獻廣告收益約人民幣225,300,000元（二零一八年：人民幣272,700,000元），較二零一八年同期錄得跌幅17.4%，與整體雜誌廣告市場下行趨勢一致。

面對平面媒體市場整體頹勢，旗艦雜誌「週末畫報」的收益雖然有所下滑，但根據Admango發表的審核報告，其依舊高踞週刊市場收益榜第一位，在平面媒體品牌廣告商心目中保持無可取代的地位。

「INSTYLE優家畫報」在品牌重塑之後，繼續成為市場上最受歡迎的女性雜誌之一。
儘管受到行業蕭條的影響，「INSTYLE優家畫報」仍然是奢侈品牌廣告商的熱門選擇。
「INSTYLE優家畫報」一系列的市場活動深受時尚界、影視界的關注及品牌客戶歡迎，同時，「INSTYLE優家畫報」讀者俱樂部「優家薈」於中國若干城市舉辦一系列不同活動更廣受精英女士歡迎。
「優家薈」會員人數於財政年度節節上升，俱樂部會費亦為集團帶來穩定收入。

根據Admango進行的巿場調查，旗艦商業雜誌「商業週刊╱中文版」與其他40本商業及財經雜誌比較，在廣告收益方面排行第七。
它在商業精英中獲得了廣泛的認可，並吸引了高端品牌來發佈廣告。
此外，「彭博商業週刊╱中文繁體版」在過去幾年於香港組織多項金融市場推廣活動及論壇，令其於讀者及大多數金融機構的市場認受性有所提升。
因此，該雜誌於本財政年度的廣告收益較二零一八年同期增加約9.8%，並未受到雜誌廣告行業衰退影響，預計「彭博商業週刊╱中文繁體版」將於來年舉更多的市場推廣活動以增加市場聲譽及收入來源。

集團於中國及香港營運的其他月刊的廣告收益表現迥異，其中「生活家」及「LOHAS」等雜誌的廣告收益較去年有所上升，其他月刊的收益則跟隨集團平面媒體業務整體趨勢而下跌。
集團將繼續檢討月刊組合優化平面內容矩陣，目標為於二零二零年及往後期間爭取更佳經營業績。

業務展望:

集團在二零二零年將繼續擴大創新商業模式，進一步拓展和完善從平面媒體板塊到數碼平台板塊再到藝術平台板塊的轉型升級。
平台經濟已經成為中國新經濟的增長點。
為此，集團與時俱進不斷通過資源整合與重組，進一步拓展創新業務的發展。
集團將建立四大媒體平台，包括時尚、文化、藝術與商業平台。
同時集團將通過將平面與數碼和空間體驗三者融合打造一個連接在線線下的新型的平台融合的媒體新商業模式，力爭為集團帶來新的機遇和增長點。

數碼平台板塊繼續成為集團的業務增長動力。
於二零一七年，集團收購了時尚業界頗具影響力的國際視頻網站「Nowness」。
該網站於過去幾年屢獲國際視頻獎項。
集團會透過積極製作精緻和特色的視頻內容，以吸引大中華和東南亞用戶並提高下載量。
此外，集團於二零一九年推出「Nowness」的應用程序，巨大的網站流量和應用程序的龐大的訪問量，必定促使未來品牌的廣告投放量獲得可觀的增長，而集團也會透過利用「Nowness」品牌去發展一系列的延伸業務，包括開設品牌體驗店，開發衍生產品、開設主題餐廳、開辦攝錄相關課程等等，以開拓不同收入來源。
集團亦會研究在網站加入即看即買功能，並逐步發展電商導購業務。
集團預計二零二零年數碼平台板塊的業績將會持續有理想的增長。

藝術平台板塊業務將陸續在北京、廣州、深圳等中國一線城市落地，成為集團未來盈利增長的重要動力來源。
藝術平台板塊的業務包括運營藝術展覽、高端藝術俱樂部、藝術教育、藝術旅行、藝術衍生品等延伸業務。

集團擬在二零二零年收購擁有70年歷史的國際權威藝術平台板塊「Art Review」及「Art Review Asia」的多數股權。
集團將支持「Art Review」及「Art Review Asia」的創新和發展，特別是在藝術平台板塊上的拓展，也將共同拓展包括論壇、展覽等藝術領域、以及跨地區和跨學科的合作。
由「Art Review」舉辦的「Power100」（藝術力量百人榜）是國際當代藝術界最具影響力人物的權威排名，至今已成功舉行18屆，集團將繼續支持該年度榜單的發佈。

集團繼續專注於創新業務的發展，並致力於通過將平面媒體與數碼平台及藝術平台三者融合打造一個連接在線及線下的新型的平台融合的媒體新商業模式。
作為首個會員制藝文綜合體項目「誌屋ZiWU」已於上海試業。
其業態涵蓋藝術餐廳、攝影藝術商店、會員制書店、畫廊及藝術教育課堂，「誌屋ZiWU」以創新的會員制服務體系連結在線訂戶和線下讀者，以全新的零售品類如雜誌主題衍生商品、攝影藝術作品、設計師聯乘合作商品以及藝術消費品拓展出全新的盈利模式，將空間與內容創意連接，為都市文化雜食者打造一個新天堂「巢穴」。
「誌屋ZiWU」，其實就是一個將平面、在線與空間雜誌連接整合的概念，是將雜誌內容用策展的方式真正立體化、體驗化、移動化、互動化、網絡化的商業實踐。

集團於財政年度收購上海尚照集團51%權益，上海尚照集團主要在中國從事「BROWNIE」品牌下的畫廊及咖啡館的經營、組織攝影展覽、運營銷售攝影作品的網上商店及實體店舖。
管理層認為，通過與上海尚照及「BROWNIE」品牌合作，集團可以達成協同效應，以及將透過發展「誌屋ZiWU」等形式去拓展新零售商業模式，為都市文化愛好者打造一個新文化便利店商業平台。

展望未來，管理層深信通過進一步實施拓展新的媒體平台創新商業模式策略，將為集團帶來新的機遇和增長勢頭。
集團相信在全球第二大經濟體的中國市場，作為中國大陸有25年歷史、最具影響力和知名度並在時尚、文化、藝術、商業等領域處於領先地位的高端傳媒集團，在今年迎來集團在香港主板上市十週年之際，重新出發，未來一定會給公司股東帶來更美好的發展前景和收益。

00073 亚洲果业
集團主席 Ng Ong Nee
發行股本(股) 1,250M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 農畜漁產品
公司業務 集團的主要業務為種植、栽培及銷售農產品、生產及銷售水果農縮汁、飲料濃漿及雪藏水果及蔬菜。
全年業績:
集團已錄得截至二零一九年六月三十日止年度的總收入約人民幣52,800,000元。

業務回顧
種植場業務主要從事於中國市場栽種、培植及銷售農產品。
目前，農產品（主要為鮮橙）由集團於中國廣西合浦種植場栽種及培植，其後批發至中國若干分銷商，而水果分銷業務則主要從事在中國分銷多種優質鮮果。
隨著種植場業務及水果分銷業務的發展，集團自家品牌「新雅奇」在中國和海外市場大肆宣揚，並已建立屬優質水果的美譽。

於二零一九年五月及六月，集團分別完成出售(i)果香園食品控股有限集團（「果香園」）的全部已發行股本（「第一次出售事項」）及(ii)新亞國際集團有限集團（「新亞國際」）的全部已發行股本（「最後一次出售事項」）。
於完成第一次出售事項及最後一次出售事項後，所有受影響中國附屬集團（即北海市果香園果汁有限集團（「北海果香園」）、合浦果香園食品有限集團（「合浦果香園」）、田陽果香園食品工業有限集團（「田陽果香園」）、北海盛果商貿有限集團（「北海盛果」）、利添生物科技發展（合浦）有限集團（「利添合浦」），集團對前述集團的控制已於二零一七年九月二十八日恢復，而其財務報表已綜合計入集團由其時起的財務報表；利添生物科技發展（信豐）有限集團（「利添信豐」）、永州利添生物科技發展有限集團（「永州利添」）及利添良繁（合浦）農業發展有限集團（「良繁」）（統稱為「取消綜合入賬附屬集團」或「受影響中國附屬集團」）），均已被集團出售。

業務展望:

集團亦已積極探索於合浦種植場種植其他種類水果的可行性，以提升種植場業務的出產能力。
集團已委聘由中國農業部成立的中國農業科學院柑桔研究所（「中柑所」）進行中國市場火龍果種植的研究及分析。
根據中柑所的報告，顯示未來十年中國火龍果需求預期有所增長，而相關供應將會短缺，董事認為於合浦種植場種植火龍果切實可行，將增加種植場業務的收益。
因此，於二零一九年六月，集團開始於合浦種植場一個小範圍試種火龍果。

除集團大多數農產品於中國高端市場的現有批發渠道外，集團將會繼續盡更大努力，有策略地加強其水果分銷運作，透過擴大分銷渠道和網絡，方便與中國不同地區的潛在客戶進行洽商。

00075 渝太地产
集團主席 張松橋
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產投資
公司業務 集團主要業務為物業投資、物業買賣、提供物業管理與有關服務及投資控股。
全年業績:
集團本年度股東應佔溢利淨額為港幣83,800,000元，較2018年的溢利港幣82,300,000元，增加1.8%。

業務回顧：

在英國，執行英國脫歐的不確定性繼續影響著2019年的經濟增長。
經濟仍然停滯不前及整體地產市場顯示下調跡象。
儘管如此，集團主要投資物業所在的倫敦商業物業市場，在年內相比英國其他地區仍然相對穩定。

地產業務

於2019年底，集團之主要投資物業包括：

英國倫敦，1ChapelPlace

英國倫敦，1HarrowPlace

本年度之租金收入總額為港幣45,500,000元，較上年度之租金收入港幣47,600,000元減少約4.3%。
租金收入減少是由於年內英鎊匯率較去年下降所致。
集團在英國的投資物業為集團帶來穩定經常性租金收入，出租率於2019年底為100%。

財務管理業務

於2019年，財務管理收入為港幣7,500,000元，較2018年錄得的港幣3,100,000元增加144.5％。
財務管理收入增加主要是由於2019年銀行利率上升及債券利息收入增加所致。

業務展望:

集團預期來年環球經濟增長將繼續受波動及不明朗所影響。
雖然中美兩國於2020年1月簽署了第一階段貿易協議，但隨後的貿易談判仍存在障礙。
自從2020年1月左右以來，新型冠狀病毒在中國的爆發抑制了中國的經濟增長，繼而影響了環球經濟，因為中國是環球供應鏈中的主要供應國。
在中國以外的其他國家亦已確診新型冠狀病毒，並且疫情已在若干國家爆發。
結果，將無可避免對環球經濟造成影響。
為了應對因爆發新型冠狀病毒給美國及環球經濟帶來的巨大威脅，美國聯邦儲備局在2020年3月已兩次降低利率合共1.5%。
預計美國聯邦儲備局在2020年將會進一步推行必要的刺激財政措施,以減低中美貿易衝突以及新型冠狀病毒所帶來的負面影響。
其他主要經濟體很可能會繼續採取寬鬆的貨幣政策，以提供流動性及防止經濟進一步下滑。

在中國內地，受到與美國貿易衝突以及爆發新型冠狀病毒的嚴重影響等因素所影響，中國經濟增長的速度可能會低於過往年度。
儘管如此，預期中國政府將推行必要的刺激財政措施，並制定寬鬆的貨幣政策，以維持穩定的經濟增長。

香港方面，本地經濟繼續受到中國內地經濟發展、中美貿易戰以及潛在的社會和政治動盪所影響。
新型冠狀病毒的爆發預期將令經濟前景惡化。
預計零售、餐飲、旅遊和出口等行業受到的沖擊最大。
於2020年，本地經濟將進一步下滑以及本地物業市場向下調整，似乎是無可避免的。

英國已於2020年1月正式脫離歐盟。
雖然如此，英國經濟未來仍將受到英國與歐盟之間貿易和其他談判的不確定性的影響。
儘管英國的經濟和物業市場存在不確定性，但倫敦仍然是歐洲最發達及最重要的商業中心，預期倫敦將較英國其他地方相對穩健。

集團一直積極地在香港及香港以外的物業市場中尋找商機，以進一步令集團可持續發展，長遠達至在目前充滿挑戰的市場環境下，為股東帶來較佳的回報。
如果中國經濟能夠繼續增長，儘管與前幾年相比發展步伐相對較慢，集團仍對中國長遠經濟前景感到樂觀，並將考慮透過長遠需求仍然持續的中國地產市場來擴展集團地產業務。

預期市場的不明朗及波動的經濟環境，集團將繼續採取審慎及積極態度去管理集團核心投資並尋找投資機會，尤其是在物業市場，為股東爭取持續及穩定的回報。

00076 谊砾控股
集團主席 -
發行股本(股) 7,007M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 綜合企業
公司業務 集團的業務主要包括(i)於全球從事礦產（主要為石墨產品）生產及買賣；(ii)於英國提供電子製造服務；及(iii)多媒體開發及電影製作。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之營業額為93,700,000美元，較去年之114,900,000美元減少21,200,000美元或18.5%。
股東應佔虧損淨額為9,300,000美元，即每股虧損0.17美仙，而二零一八年則為溢利淨額6,900,000美元，即每股0.14美仙。

業務回顧
公司於全球從事生產及買賣石墨產品之業務逾10年。
公司認為石墨業務經營是其盈利增長的主要渠道。
石墨產品的客戶包括中國及全球的鋼鐵公司、鋰離子電池公司及耐火材料公司，以及石墨產品需求客戶。

公司之電子製造服務由其英國全資附屬公司Axiom Manufacturing Services Limited（「Axiom」）經營。
Axiom提供全方位外包電子產品製造服務，從電子產品設計到製造均包含在內，涉及醫療、國防、運輸、航天、保安、海事、天然氣及其他行業。
外包電子產品製造及設計服務通常均冠以客戶之品牌。
Axiom絕大部分客戶位於英國及北美。

公司透過其全資附屬公司誼礫石墨有限公司（前稱麒麟藝術有限公司）經營文化及多媒體業務，業務範圍包括製作電影、電視及網上節目、引進有價值的國外電影到中國大陸等等。
公司首部名為「天馬」的黑色幽默電影之拍攝已完成，其主題為反對戰爭及核武器。

石墨生產

公司已從事石墨業務超過10年。
石墨廣泛地用於航天、鋼鐵、汽車、電動車、電池及潤滑劑行業。
一方面，由於石墨為不可再生礦物質，全球石墨礦產量有限，存量日益減少。
另一方面，自Andre Geim與Konstantin Novoselov就發現石墨烯的特殊特性而獲得二零一零年諾貝爾獎以來，石墨作為戰略材料之需求上升。
包括石墨與稀土元素的十四種材料被視為關鍵材料。

作為盈利增長之主要發展核心，於二零一六年，公司把握機會，戰略儲備了一大批半成品石墨，一如房地產開發商之土地儲備。
所購買之石墨儲備將主要作為公司高級石墨產品之原料，是公司石墨業務發展壯大之基礎。
二零一七年，公司在非洲馬達加斯加新建了石墨生產線及倉庫。
二零一八年一月，新建石墨生產線開始生產石墨產品。

為提高及增強盈利，除擴充其現有石墨生產設施外，公司亦計劃在馬達加斯加建立額外石墨生產線。
為提供新石墨生產線之資金，公司決定發行600,000,000港元10年期零息可換股債券，已獲公司股東於二零一八年十一月九日舉行之股東特別大會批准。

半成品石墨置換

公司持有大量庫存之半成品石墨。
於二零一九年十一月，公司之全資附屬公司Global Select Limited（「GSL」）與公司之石墨材料供應商Madagascar Graphite Limited（「MGL」）簽訂「石墨礦石─混合目半成品置換合約」（「該合約」）。
根據該合約，(1)GSL把向MGL購買的5,000噸半成品石墨庫存（「半成品石墨」），按照1:11的比例置換成55,000噸於MGL擁有的馬達加斯加礦場開採的石墨礦石（「石墨礦石」）；及(2)GSL有權把庫存內所有的半成品石墨都按照1:11的比例置換成MGL的石墨礦石，且由GSL全權酌情選擇置換的時間、數量及礦石種類。

該置換為公司帶來兩項重要利益而沒弊處。
首先，該置換增加了公司運用原材料的靈活性。
因為凡是半成品石墨能生產出的成品，石墨礦石都可以做到。
唯若干訂單要求特定體積密度或顆粒體積的石墨產品，半成品石墨就無法生產這類產品，而需要用一定種類的石墨礦石來生產。
其次，在該置換前，每噸成品需要約20噸石墨礦石作為原材料，成本約為300美元。
通過按1:11比例進行置換，生產每噸成品的石墨礦石成本可從300美元減至200美元。

置換比例（1:11）乃由雙方按半成品石墨及石墨礦石各自的平均含碳量，另加損耗及其他虧損因素撥備的10%釐定。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有的所有半成品石墨已被置換為石墨礦石。

就該置換而言，公司已委聘一名Australian Institute of Mineral Valuers and Appraisers之獨立專業礦物估值師（亦為JORC&KCMI之認可專家）協助置換檢測以及對在馬達加斯加置換的石墨礦石進行石墨礦石盤點、含碳量核證、數量噸數估計及估值。

電影製作

公司之文化及多媒體業務營運包括製作電影、電視及網上節目、引進有價值的國外電影到中國大陸等。
公司首部以反戰爭及反核武器為主題的黑色幽默電影「天馬」已拍攝完成。

業務展望:

冠狀病毒疾病(COVID-19)爆發已導致中國以及其他國家及地區之眾多行業出現業務中斷。
儘管面對各種挑戰，各國政府及國際組織已實施一系列措施以遏制疫情。
集團將密切監察疫情發展，並評估其對本集團營運之影響。

00077 进智公共交通
集團主席 黃靈新
發行股本(股) 272M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 公用運輸
公司業務 集團主要於香港從事提供專線公共小巴及居民巴士服務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得權益持有人應佔虧損36,373,000港元（二零一九年：43,258,000港元）。

年內收益減少27,847,000港元或7.1%至365,077,000港元（二零一九年：392,924,000港元），

業務回顧
年內，集團完成一系列路線重組，當中涉及四條專線公共小巴路線及一條居民巴士路線。
本年度路線重組主要是優化車隊規模及公共小巴乘客服務班次，並引入一條輔助路線，以滿足乘客需求。
由於路線重組，於二零二零年三月三十一日，集團所經營公共小巴路線數目增加至71條（二零一九年：70條），而集團所經營公共小巴數目則減少四輛至354輛（二零一九年：358輛）。
居民巴士路線數目及車隊規模分別維持為5條（二零一九年：5條）及8輛（二零一九年：8輛）。

於年內，集團繼續透過將77輛舊式公共小巴更換為全新19座公共小巴（二零一九年：49輛舊式公共小巴）升級其車隊。
因此，於二零二零年三月三十一日，車隊平均車齡進一步縮減至6.1年（二零一九年：8.2年）。
於二零二零年三月三十一日，集團使用222輛19座公共小巴（二零一九年：146輛），佔集團公共小巴車隊約63%（二零一九年：41%）。
雖然整體車隊規模縮少，但因增加使用19座公共小巴，年內公共小巴車隊之平均運載力實際增加約3.6%。
集團的目標為於二零二一年底前進一步將約33輛舊式公共小巴更換為19座公共小巴。

集團乘客量和行車里數於年內均有所下降。
年內總行車里數減少約6.6%至約38.4百萬公里（二零一九年：41.1百萬公里），而集團年內乘客量較去年下跌約8.0%至55.3百萬人次（二零一九年：60.1百萬人次）。
自二零一九年六月以來，社會動盪的爆發造成的服務間歇性中斷及客流減少。
而其後二零一九冠狀病毒病疫情的爆發對集團之乘客量更是帶來了更為嚴重的負面影響。
自二零二零年一月下旬以來，諸如學校停課、公共和私營部門員工在家辦公以及減少社交聚會等抗疫措施導致集團專線公共小巴運輸服務於本財政年度第四季度之乘客量較去年同期下降約23%。
集團一直在竭盡努力透過減少服務班次及節省資源來控制營運成本。

於年內，為減輕高昂的營運成本帶來之壓力，集團繼續申請上調車資，並獲批准上調14條路線之車資，增幅介乎2.9%至9.7%（二零一九年：34條路線，增幅介乎2.4%至14.3%）。
然而，乘客量的下降完全抵消了車資上調的影響。
因此，年內收益減少27,847,000港元或7.1%至365,077,000港元（二零一九年：392,924,000港元）。

業務展望:

未來，本地公共交通工具之客流能否恢復取決於二零一九冠狀病毒病疫情之發展走勢、社會穩定情況以及香港經濟復甦的進展。
香港政府於三月下旬針對二零一九冠狀病毒病之新確診病例增加而採取了更加嚴格的防疫措施，因此，集團專線公共小巴運輸服務於二零二零年四月的乘客量較去年同期持續下降約34%。
隨著疫情正逐漸得到控制，集團乘客量之降幅於二零二零年五月減少至25%。
管理層預計，隨著二零二零年六月學校復課及限制措施放寬，集團之客流量將逐步回升。

為應對二零一九冠狀病毒病疫情帶來的前所未有的挑戰，香港政府啟動了兩輪防疫抗疫基金，以幫助受疫情影響之行業及公眾。
集團作為綠色小巴客運營運商已於二零二零年六月初收取自香港政府的一筆過補貼10,620,000港元。
集團亦有資格於截至二零二一年三月三十一日止年度期間領取香港政府為期12個月之燃料補貼及為期6個月之工資補貼。
於本業績公佈日期，集團已自香港政府之「保就業」計劃領取第一筆補貼14,332,000港元。

政府補貼將減輕集團之部分財務負擔。
然而，集團未來之財務表現仍將主要取決於二零一九冠狀病毒病疫情之發展走勢以及香港之經濟復甦狀況及社會穩定的恢復情況。
管理層將繼續密切監察二零一九冠狀病毒病之情況，並透過調整服務班次及資源分配作出迅速回應。
儘管經營環境嚴峻，但集團將繼續透過路線重組及車隊升級提升營運效率，並維持預防措施，盡可能降低二零一九冠狀病毒病爆發之風險。
一如既往，集團將繼續物色並把握市場上發展及戰略合作機會，為股東創造可持續價值。

00078 REGAL INT'L
集團主席 羅旭瑞
發行股本(股) 899M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 酒店及度假村
公司業務 公司之主要業務為透過富豪產業信託（「富豪產業信託」）經營之酒店擁有業務、酒店經營及管理業務、為富豪產業信託作資產管理、物業發展及投資（包括透過合營公司P&R Holdings Limited百富控股有限公司（「P&R Holdings」）進行及於赤柱富豪海灣所保留洋房之權益），以及其他投資（包括金融資產投資以及飛機擁有及租賃業務）。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團達致之股東應佔綜合盈利為港幣454,600,000元，而上年度則錄得盈利港幣547,700,000元。
於年度內業務營運所達致之毛利為港幣1,015,700,000元（二零一八年：港幣1,213,700,000元）。

業務回顧：

酒店擁有業務

集團正透過一間全資附屬集團於香港國際機場發展第二間酒店。
該新酒店擬命名為麗豪航天城酒店，將設有逾1,200間客房及套房，並配以全面的餐飲、宴會及會議設施。
大樓上蓋建築工程已如期完成，預計該酒店將於二零二一年上半年開業。

富豪產業信託

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，富豪產業信託錄得未計及基金單位持有人分派前綜合虧損港幣2,102,300,000元，而二零一八財政年度則錄得盈利港幣2,251,700,000元。
然而，務請注意二零一九年所錄得之綜合虧損包括富豪產業信託之投資物業組合經評估估值下跌所產生之公平值虧損港幣2,522,600,000元（經抵銷年度內之額外資本開支），而於二零一八年則錄得公平值收益港幣1,789,100,000元。
倘不計及該等公平值變動之影響，二零一九年之未計及基金單位持有人分派前核心盈利將為港幣420,300,000元，較上年度之港幣462,500,000元減少9.1%。
基金單位持有人應佔年度內可供分派收入為港幣445,200,000元，低於上年度之比較金額港幣489,200,000元約9.0%。

酒店經營業務

集團之全資附屬集團FavourLinkInternationalLimited為向富豪產業信託所租賃經營之全部八間富豪及富薈酒店之承租人。

除富豪機場酒店因其獨特市場定位及在航空交通仍運作如常的情況下能夠於整個年度維持令人滿意之業績外，其他四間富豪酒店之酒店客房及餐飲業務於二零一九年下半年較首六個月取得之水平大幅減少。
就二零一九年整體而言，五間富豪酒店整體錄得之合併平均入住率為77.9%，去年則為88.7%，同時其合併平均房租下降9.3%，使合併平均可出租客房收入(RevPAR)按年減少20.3%，惟仍較其市場平均水平理想。
五間富豪酒店之物業淨收入總額為港幣606,900,000元，較二零一八年之港幣875,700,000元減少30.7%，且低於年度基本租金總額港幣776,000,000元。
根據已於二零一九年十一月完成之市場租金檢討，五間富豪酒店於二零二零年之年度基本租金總額已釐定為港幣710,000,000元，較二零一九年之基本租金總額減少港幣66,000,000元，而浮動租金將繼續按分佔五間富豪酒店之物業收入淨額總額超出基本租金總額之50%計算。

酒店管理業務

集團全資擁有之管理集團富豪酒店國際有限集團，為現時於香港營運中的全部五間富豪酒店及五間富薈酒店之酒店管理人。
將於香港新增之兩間酒店，亦將由富豪酒店國際管理。
首間新酒店為富薈上環II酒店，由P&RHoldings發展及目前擁有50%實益權益，並計劃於今年第二季開業。
第二間酒店為麗豪航天城酒店，乃由集團發展並預計於二零二一年上半年開業。

物業

受到本地社會動盪影響，香港物業市場於回顧年度下半年顯著放緩。
然而，除零售業物業市場受到最大影響外，其他行業樓價調整相對溫和。
由於物業市場於本年度開首數個月相對活躍，二零一九年住宅物業總成交量仍較去年為高，反映香港住宅潛在需求強勁。

飛機擁有及租賃

於二零一九年二月，集團完成出售餘下一架ERJ135型號Embraer飛機予一名獨立買家。
出售集團旗下全部Embraer飛機已整體帶來相對吸引的盈利。
現時，集團之機隊擁有3架客機，全部均按經營租賃租出。
於二零一九年六月，集團與現有承租人（英國一主要國際航空集團）簽立協議以延長兩架A320-232型號空中巴士之經營租賃，租期由二零二零年起計至二零二四年。
延長該等租賃將為集團於延長租期內帶來穩定的租金收入。
第三架飛機為A319-133型號空中巴士，並已租賃予一歐洲航空集團。
第三架飛機之租賃將於二零二一年四月到期，並正在進行再度租賃該飛機之營銷工作。

業務展望:

香港消費及旅遊相關行業於本年度開首幾個月繼續因經濟不景及冠狀病毒疫情而受到重大打擊，此等行業已錄得失業率上升。
除尚未解決之內部社會問題外，冠狀病毒擴散以及中美之間或會出現之貿易磨擦將繼續影響環球經濟及金融市場，並會對香港經濟表現造成不利影響。
為緩減經濟衰退及失業率上升之衝擊，香港政府已提出多項措施以扶助商家及刺激消費。

由於冠狀病毒疫情近期已於世界各地超過一百個國家爆發，全球社會及經濟活動以及跨境交通受到嚴重影響。
集團已及時採取措施，以精簡其經營架構及降低經營成本。
除非冠狀病毒疫情能夠及時受控，否則本年度業務前景並不樂觀。

長遠而言，作為亞太區主要商業服務及物流樞紐，香港仍然會受惠於「一帶一路」倡議、人民幣國際化以及發展粵港澳大灣區帶來之重大商機。
當冠狀病毒疫情減退，且香港社會動盪漸趨平息，香港經濟應有力反彈並重拾活力。

00079 世纪建业
集團主席 曾昭武
發行股本(股) 326M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要業務為在香港提供髮型設計及相關服務、商業及私人貸款、股票經紀服務、投資位於澳門及香港之商業及住宅物業以獲取租金收入潛力及資本增值。
全年業績:
於回顧年內，集團之純損增加70.2%至約港幣21,780,000元，主要由於按公平值計入損益之財務資產之公平值虧損港幣12,102,000元，而去年則為收益港幣300,000元。

業務回顧
物業投資業務

澳門及香港投資物業之租金收入總額為港幣9,097,000元，與二零一八年相比減少約4.1%，主要由於本年度下半年社會動盪期間授予香港租戶之租金減免所致。
若將租金收入總額與原投資成本進行比較，投資物業的回報約為4.8%。

於二零一九年第一季度，集團以港幣16,800,000元出售一項於香港之住宅物業，並於計入過往年度損益表所呈報自收購起累計之公平值收益後，錄得港幣800,000元之出售收益。
與二零一八年相比，集團投資物業之價值增加港幣10,000,000 元，其中澳門佔港幣1,800,000元，而香港則佔港幣8,200,000元。

由於不僅一間零售商店及一項住宅物業曾於年內空置一段時間，新租約之租金亦大幅下調，澳門租金收入減少約7.4%至港幣2,801,000元。
然而，有關租金收入減幅已部分被重續之辦公室租約抵銷，該等辦公室租約自本年度下半年起以約平均8.5%之租金增長重續。
若將租金收入總額與原投資成本相比，所錄得之平均收益率約為4.6%。

來自集團位於上環之精品酒店以及位於太古城的住宅單位之香港租金收入減少約2.6%至港幣6,296,000 元，而投資收益率約為4.9%。
所有投資物業於年內已全部租出，而租金收入減少主要由於在二零一九年下半年社會動盪期間授予租戶之租金減免所致。

二零一九年因持續的社會政治動盪拖累本港營商環境及削弱消費者開支而充滿挑戰。
重災區無疑為旅店及款待業以及旅遊相關業務。
於二零一九年十二月，租客要求提早終止其租約，按「現狀」基準將位於上環之精品酒店交還予集團。
鑒於市場氣氛低迷，因而難以於不久將來獲得具合理租金收益之新租約，集團藉此機會承接精品酒店營運業務。

旅店及款待服務業務

即使本地旅店及款待行業現時較過去任何時間更為挑戰重重，行業將於長遠而言維持篷勃發展。
根據牛津經濟研究院，旅遊業佔香港本地生產總值的18%，乃本港經濟支柱之一， 一直推動經濟增長。
集團抱持此思維模式及正面的態度，於二零一九年十二月底在租戶將酒店物業交還予集團時，接手經營位於上環之精品酒店。
此業務錄得營業額港幣118,000元，而分部溢利則為港幣65,000元。

展望將來，憑藉集團從投資於澳門假日酒店所累積之經驗以及透過與前租戶合作而獲得其於旅店及款待業之專業及技術知識，集團將考慮乘勢發展香港及澳門之旅店及款待服務業務。
儘管開始時可能會產生一定數額的受控營運虧損乃屬意料中事，集團仍抱持審慎樂觀的態度，深信該業務將可隨時間擴大規劃及錄得正面回報。

髮型設計業務

於先前租賃協議到期後，髮型屋於二零一九年四月下旬搬遷至中環一幢現代化的代表性商業大廈。
儘管持續社會動盪於本年度對營商環境造成負面影響，該分部仍錄得港幣18,120,000元之營業額，較二零一八年增加9.1%。
分部純損為港幣964,000元，而上一年度則為純利港幣389,000元。
分部虧損乃來自還原物業交予業主之非經常性的一次性支出、於過渡期間新舊舖位的重複租金開支、搬遷成本及專業物業中介費。

產品銷售額於搬遷髮型屋後成為增闢及多元化擴展收入來源之重點。
與上一年度相比，零售產品銷售額增加151.6%至港幣463,000元。
集團於二零二零年將引入更多品牌及與高級髮型及美容品牌合作。
集團亦將於批發領域上探索產品銷售機會。
同時，集團亦將加緊提升服務質素及控制成本，並同時投放額外資源及採取新營業策略以增加零售產品銷售額。

證券投資

考慮到利息逐漸減少以致銀行存款之利息收入回報偏低，集團決定重新分配及投放額外資源，以進一步發展其證券投資業務。
除於長期之股權投資外，集團開始投資於收益增長投資產品。
由於本年度全球金融市場出現不可預期之波動，投資的產品已轉換為上市證券。
於二零一九年十二月三十一日，集團按公平值計入損益之財務資產約為港幣88,836,000元，當中主要包括信譽良好之香港物業投資公司之股票及房地產信託基金，兩者之股息收入吸引且流動性好（二零一八年十二月三十一日：港幣5,439,000元）。
於回顧年度，源自此分部之利息收入及股息收入總額錄得港幣3,688,000元。

因證券市場受到中美貿易緊張局勢以及香港社會動盪的滯後效應所帶來之下行壓力，集團於上市證券的投資錄得未實現公平值虧損淨額港幣12,102,000元。
集團相信當香港回復社會穩定，且目前的疫情更為受控時，此等上市證券之價值亦將會回復至應有水平。

其他業務分部

借貸業務在本年度並無營運，乃因集團已將資金調配至其他業務分部。

業務展望:

受到美中貿易緊張局勢及自去年六月起持續的社會動盪之持久影響，香港面對艱難的二零一九年。
面對冠狀病毒爆發，二零二零年無容置疑地將為更艱難的一年，此不僅對香港，甚至遍及亞洲（現時更對全世界）造成整體性的影響。
面對冠狀病毒於全球人傳人的傳播速度及規模以及疫情何時受控之不確定性，隨著全世界因冠狀病毒的死亡人數上升，對全球經濟衰退的擔憂正在加劇。

牛津經濟研究院近期將香港於二零二零年實際之本地生產總值增長估計由負1.4%按年按年降低至負2.8%，乃由於冠狀病毒的負面影響連同香港近期的問題（尤其是迄今仍未解決的大型示威）令本地經濟目前受到嚴重破壞。
美中貿易緊張的不確定性所導致的滯後效應仍然持續。
冠狀病毒爆發令零售以及旅店及款待服務分部嚴重受挫，乃由於邊境封閉、旅遊禁令、國際交通癱瘓及隔離導致的麻煩導致入境旅遊及商務差旅實際上跌至零，同時本地消費亦因本地居民自願或非自願地減少外出而大為減弱。
集團來自香港及澳門且冠狀病毒對彼等業務構成不利影響之租戶已要求租金減免，此無容置疑地令集團之投資物業於本年度之租金收益最終減少。

於可見將來，全球經濟前景黯淡。
為刺激並預防經濟崩盤，美國及主要經濟體國家之中央銀行近期已調低利率並計劃實行量化寬鬆計劃。
香港及澳門政府已推出多項有關冠狀病毒之救助措施及刺激措施以舒緩個人負擔，並幫助企業面對現時經歷全球經濟掙扎及流行病之嚴峻困境。
在迫在眉睫之經濟衰退下，預期香港及澳門物業市場之物業價格及租金回報將會下調，尤其是零售物業於當中受到最嚴重之打擊。

憑藉集團於翻新酒店物業作提供餐飲及休閒娛樂服務用途以及管理團隊透過於二零零五年投資於澳門假日酒店而於旅店及款待業務積累之寶貴經驗及專業知識，集團將探索目前積弱之零售租賃市場，並尋求具潛力之不良投資物業以提升業務，同時物色向業主提供物業管理服務之機遇。

集團正制訂計劃及策略以應付寒冬，並將採取所有方法，透過分散收入來源管理現有業務可能面對之潛在風險。
與二零零三年之非典性肺炎不同，香港之經濟因中國之自由行計劃及內地與香港關於建立更緊密經貿關係之安排而迅速反彈，於流行病過後從經濟衰退中恢復並不樂觀，乃由於基本之經濟格局可能經已改變，且缺少關鍵之救生索－來自中國內地之旅客，彼等可能因去年長時間且其後變得敵意之反政府示威而不願到訪香港。
儘管如此，在任何情況下，集團將努力尋求黑暗盡頭之曙光，並希望公司及經濟能從所有該等挫折中脫穎而出。

00080 中国新经济投资
集團主席 顧旭
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.04
行業分類 投資及資產管理
公司業務 公司主要從事投資全球具能力生產及提供獲中國內地、香港、澳門及台灣經濟支持之產品或服務之私人及公眾上市企業。
全年業績:
於2019年12月31日，集團錄得經審核資產淨值約每股0.04港元。
虧損淨額主要由於近期香港股市動盪以致按公平值透過損益列賬的金融資產已變現虧損淨額60,326,270港元（上市證券：虧損22,826,270港元；非上市證券：虧損37,500,000港元）及未變現收益淨額34,405,413港元（上市證券：收益5,575,413港元；非上市證券：收益28,830,000港元）。

業務回顧：

由於全球經濟及政治正面臨更多風險，儘管於中國副總理劉鶴與美國總統特朗普於本年度1月15日在華盛頓簽署中美第一階段貿易協議後，中美貿易戰有所緩和，兩國在多方面仍存在諸多不確定性。
在2019年下半年，全球及國內經濟增長放緩，不僅是由於中美持續的貿易爭端，同時亦因全球範圍內發生多次社會運動，尤其是在香港。
自2019年6月以來，反對香港引渡法案的抗議活動變得嚴峻，由於該等複雜的政治因素，其對國內經濟產生深遠影響。
集團將實施風險管控，以防範對投資組合帶來的潛在風險。
美聯儲3次降息，以便於2019年年底前利率介乎1.50%至1.75%的目標利率。
集團預期美聯儲在提高利率應對通脹率方面將更加謹慎並預期於2020年年底前將不會加息。
此外，計及各種因素，集團預測中國2020年GDP的增長目標介乎約6%至6.1%。
然而，自從2019冠狀病毒病（「COVID-19」）於2019年12月爆發以來，COVID-19擴散至中國所有省份以及全球各地。
其可能會如2003年發生的嚴重急性呼吸系統綜合症（沙士）對經濟增長造成重創。
因此，集團對中國及香港證券市場的前景仍持審慎態度。

集團於中短期內主要集中投資上市證券，並將繼續尋求機遇投資於高潛力的上市集團。
於本年度，集團已進一步投資於多間香港上市集團，最大的一項投資為建鵬控股有限集團(1722.HK)，其主要提供建築及配套服務。

儘管集團於去年並無開展新的私募股權投資項目，集團相信，私募股權投資將可以分散投資風險，並隨著日後改良投資上巿集團證券的組合，長遠將可帶來更多潛在回報。
於不久將來，集團將繼續探索更多專注於醫療保健（包括高科技及在線醫療）以及電信（包括物聯網板塊）私募股權的投資機會。

業務展望:

集團充分意識到未來的挑戰，並探索受惠於中國經濟轉型的行業之投資機遇。
集團將繼續部署針對大中華地區的投資策略，並密切監察全球市場的變動。
憑藉集團的專業投資及風險管理團隊，集團有信心把握寶貴的投資機會，以達致令資產淨額大幅升值的目標及為集團的股東帶來最大利益。

00081 中国海外宏洋集团
集團主席 庄勇
發行股本(股) 3,423M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 集團之主要業務為物業投資及發展、租賃物業及投資控股。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得之營業額為人民幣28,590.9百萬元，較去年上升32.8%。
本年度之毛利及毛利率分別為人民幣9,527.8百萬元及33.3%，而去年則分別為人民幣6,260.7百萬元及29.1%。

本年度之經營溢利為人民幣8,016.2百萬元，較去年上升54.7%。
公司擁有人應佔之溢利為人民幣3,329.7百萬元，比去年上升63.0%。
每股基本盈利為人民幣97.3仙(二零一八年：人民幣61.5仙)

業務回顧:

收入及營運業績

二零一九年，政府房地產調控政策仍整體上維持因城施策的策略，雖然房地產市場於本年度大致穩定，但是各大中小型城市之樓市表現不盡相同，而本集團持有物業發展項目之城市的樓市相對平穩。
隨著業務規模日益增大，本集團及集團之聯營公司和合營公司全年完成合約銷售額達到人民幣53,732.8百萬元(二零一八年:人民幣41,066.5百萬元)，較去年上升30.8%，其中合共人民幣347.8百萬元(二零一八年:人民幣791.8百萬元)來自聯營公司和合營公司。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得之營業額為人民幣28,590.9百萬元，比較去年人民幣21,524.7百萬元上升32.8%。
本年度之毛利比去年增加人民幣3,267.1百萬元至人民幣9,527.8百萬元。
由於本年度入賬之樓房平均銷售價上升，因此，本年度毛利率進一步上升4.2%至33.3%。

集團繼續增加市場推廣活動，並於本年度加強利用電子平台進行銷售活動，提高銷售效率。
本年度分銷及銷售費用比去年上升人民幣439.9百萬元至人民幣1,148.0百萬元，主要由於推售項目數量有所增加，而分銷及銷售費用對應集團合約銷售額之比率仍維持於低水平之2.2%。
另外，由於經營規模漸漸擴大，本年度行政費用為人民幣793.3百萬元，比去年增加人民幣185.4百萬元，惟對應營業額之比率則與去年相若為2.8%。
集團對費用支出仍然維持非常嚴格的控制。

本年度其他經營開支比去年減少人民幣103.0百萬元至人民幣31.9百萬元，主要由於去年有一項因匯回若干項目之資本，而確認淨額約人民幣118.6百萬元之兌匯損失。

集團於二零一九年八月完成向集團中間控股股東中國海外集團有限公司(「中海集團」)購入位於陝西省渭南市之房地產項目公司，現金代價為人民幣490.0百萬元。
集團於是次收購錄得議價收購之收益約人民幣4,000元，併在投資物業方面，集團按市場情況、客戶需求及業務規劃，於年末將位於蘭州市安寧區之在建中的商業項目“中海廣場”由原來計劃發展作出售用途轉為用作中長線收取租金的投資物業，項目預計總可租面積約46,300平方米。
因此，本年度錄得一項由物業存貨轉至投資物業之公平價值溢利人民幣72.2百萬元。
另外，以分單元形式出售位於吉林之中海大廈，於年內繼續出售並交付予買家，有關出售錄得稅前利潤人民幣2.4百萬元(二零一八年:人民幣1.8百萬元)。

集團一份於二零二零年一月到期名義金額40.0百萬美元的利率掉期合約(由浮定基準之三個月倫敦銀行同業拆息加1.515%掉換至固定年利率3.2%)於本年度收益表中確認衍生金融工具公平價值減值人民幣3.9百萬元(二零一八年溢利:人民幣2.1百萬元)。
該合約亦已於合約約定之完結日完結。
受毛利增長帶動，本年度之經營溢利為人民幣8,016.2百萬元，較去年上升54.7%。

本年度應佔合營公司利潤增加至人民幣290.5百萬元(二零一八年:人民幣224.0百萬元)，主要由於兩個分別位於汕頭及合肥的物業開發項目於本年度均有物業銷售結利。

本年度之應佔聯營公司利潤為人民幣22.7百萬元(二零一八年:人民幣10.3百萬元)，主要由一間位於汕頭之聯營公司貢獻。

過去一年，融資市場相對平穩，人民幣借貸基準利率沒有變化，而港幣/美元之借貸利率則輕微上升。
本年度平均總借款比去年度亦有所增加，因此，本年度在利息總開支方面，由去年人民幣1,159.5百萬元增加至本年人民幣1,267.4百萬元。
在資本化人民幣1,233.6百萬元至發展中之物業後，本年度之財務費用為人民幣33.8百萬元(二零一八年：人民幣77.7百萬元)。

所得稅支出包括企業所得稅及土地增值稅。
在溢利上升下，本年度所得稅支出較去年增加人民幣1,565.4百萬元至人民幣4,798.6百萬元，而本年度之有效稅率比去年下降2.8%至57.8%。

整體而言，截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔之溢利為人民幣3,329.7百萬元(二零一八年:人民幣2,043.2百萬元)，較去年上升63.0%。
每股基本盈利為人民幣97.3仙(二零一八年:人民幣61.5仙)。

土地儲備

集團管理層認為具有規模及優質的土地儲備，是地產發展商其中一項最重要的資產。
年內，集團新進駐三個具發展潛力之城市，分別為福建省之泉州市、廣東省之清遠市及陝西省之渭南市。
如前所述，渭南市之房地產項目是從中海集團購入，房地產項目主要為不同開發階段之住宅物業發展項目，將按市場情況繼續銷售，並為集團帶來收入貢獻。
除渭南項目，集團於二零一九年共吸納三十一幅土地，樓面面積合共約6,192,100平方米(集團應佔面積：5,390,800平方米)，代價合共人民幣27,860.4百萬元。
而不計及上述新進駐之城市，這些地塊分別位於桂林、紹興、常州、徐州、蘭州、吉林、呼和浩特、南寧、合肥，南通、濰坊、濟寧、揚州、汕頭、九江及鹽城。

於二零一九年十二月三十一日，集團及集團之合營公司於內地擁有土地儲備共達24,009,300平方米樓面面積，其中合共67,700平方米由合營公司持有。
而集團包括於合營公司之應佔土地儲備之樓面面積為21,941,700平方米。
於二零一九年十二月三十一日，集團持有之土地儲備分佈於26個城市內。

於二零二零年一月，集團進入了江蘇省泰州市的房地產市場並於當地購入一幅地塊。
在現時物業市場情況下，集團繼續按一貫之審慎投資原則，積極探索進駐新城市。

業務展望:

二零二零年一季度，集團眾志成城阻擊新冠肺炎疫情，確保每一位員工安全防護，積極高效落實旗下物業、社區的疫情防控，向有關機構捐贈抗疫物資，並有序加快復工復產。

而長遠而言，集團對中國房地產市場充滿信心，並致力實現可持續、穩定、健康地高質量增長。

隨著城市化進程和政府的長遠房地產政策持續推進，集團將發展目標繼續聚焦於內地正崛起且最具投資價值與發展潛質的新興城市。
主流城市、主流地段為項目發展的重點，而發展中高端住宅物業仍為集團的核心業務。
集團繼續以謹慎態度，尋找新的投資項目，因為管理層深信以具競爭力之成本建立及維持一個具規模的優質土地儲備，對於可持續增長及為股東帶來長遠的最大回報至關重要。
在合適且可持續的資本及債務結構下，集團繼續按有序的方式，努力尋求具良好回報的新發展機會。

內地各地區房地產市場之發展步伐有所不同，集團堅持其審慎的投資策略，密切監察不同地區的營運環境及土地收購機會。
經過全面審查和詳細評估後，將選擇位於具投資價值之城市內的優質房地產項目作業務擴展，以支持本集團的發展。
為進一步落實策略發展計劃，集團不僅在其運營良好的城市補充土地，還積極探索開拓新的城市，主要為鄰近大都會城市和具增長潛力之區域性經濟中心，及可跟集團已進駐之城市達至協同效應之地區。

公開土地拍賣仍為集團增加土地的主要和最重要的途徑，但集團繼續開拓多元化的土地收購渠道，以加快發展步伐和維持具有合理投資回報的均衡土地儲備。
對於合適之房地產項目，集團亦會與可靠之商業合作伙伴包括信譽良好之當地物業發展商及值得信賴之金融機構探討共同發展，以擴闊盈利基礎並平衡風險。

充份理解創造客戶價值對長遠發展的重要性，集團決心為客戶提供好產品和好服務。
客戶服務團隊與樓房買家和潛在買家保持密切聯繫，並定期進行市場調查，以作出持續改進。
通過提升客戶體驗，集團致力成為客戶滿意度的市場領導者，並累積忠實客戶以實現可持續之業務發展。

面對競爭激烈的市場和對優質樓房需求不斷增加的客戶，開發高質量、綠色、健康、智慧和科技之主流產品仍為集團產品策略的重點。
集團堅持精益求精的工匠精神，從生活功能、體驗感等多方向進行研究。
設計團隊還成立研發工作坊，將多個主流住宅戶型建成樣板房進行研究，推敲產品細節。
計及所在城市的不同地域特色，集團將東方與西方的建築美學融合，以專業精神塑造物業產品。
集團透過加强研發和推出新產品下，滿足不同客戶群的需求，從而引領市場並保持盈利能力。

面對複雜多變的市場環境，集團致力進一步提高庫存周轉率。
集團繼續密切監察商業環境，把握最佳時機推出銷售計劃以推廣其產品，並將繼續採用創新的營銷方法和策略來加快銷售速度，同時亦將優化項目發展週期，以配合樓房銷售節奏。

營運環境充滿挑戰，也充滿機遇。
集團將進一步提升其管理信息系統和數碼平台，以加快決策流程，從而提高其在這瞬息萬變的行業中的競爭力。
以標準化之營運系統為基礎，集團會繼續不斷改善其運作流程、加強內部監控制度、嚴格控制成本及强化風險管理系統，以提升效率和效益，並擴展其競爭優勢及盈利能力。

作為一家嚴格遵守財務紀律的負責任企業，集團一直堅持對財務資源專業及穩健之財務管理，並繼續提高財務管理能力。
資金流動性對資本密集型業務非常重要，而現時金融市場較為波動，因此將密切監控現金流量，同時將定期檢討債務結構和狀況，並維持於健康水平。
集團亦會密切關注外圍政治和經濟形勢、人民幣匯率的波動及國家政策變化對業務運作所帶來的影響。

集團認為人才為企業成功及持續發展的重要因素，集團將加強員工關懷，加強各類人才的培訓與培養，維持開放包容的人才吸納體系，建立兼顧各級各類人才的差異化、個性化職業發展通道。
另外，集團將持續優化具有競爭力的薪酬福利，以保持專業、敬業、高效的員工團隊。
集團將繼續與員工一起成長。

00082 第一视频
集團主席 張力軍
發行股本(股) 4,288M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要經營兩個業務分類：(i)體育及彩票相關業務，即專門開發及營運線上資訊平台、線上手機遊戲應用程式、直播平台以及透過零售渠道在中華人民共和國（「中國」）提供彩票銷售服務；及(ii)電信媒體及電商業務，涉及在中國營運線上貿易平台、提供互聯網信息服務包括網絡視聽新媒體及其他互聯網+業務，以及在阿聯酋杜拜營運一個衛星電視台。
全年業績:
集團2019年的收益及毛利分別為港幣2,444.8百萬元及港幣127.3百萬元。
年度虧損亦由2018年的港幣655.0百萬元大幅減少70.9%至2019年的約為港幣190.5百萬元。

業務回顧
2019年，集團主要從事互聯網業務，聚焦中國體育產業，建立了中國最大的彩民體育社區和彩票信息發佈平台。
公司業務包括在中國境內經營體育彩票線上資訊和線下新零售業務、體育遊戲和直播平台、網絡視頻新媒體及電子貿易平台、其他互聯網相關投資，以及在阿拉伯聯合酋長國（「阿聯酋」）杜拜經營衞星電視台。

年內，環球及本港政局充滿不穩定因素。
中美貿易戰談判、英國脫歐安排、香港反修例社會運動等因素令投資市場趨向觀望狀態，影響消費者及投資情緒，對資本市場均造成一定的壓力，以至於集團的價值尚未被資本市場充分認知。

可幸，在資深管理團隊的帶領下，集團在各項業務上都取得了新的突破，憑藉數字化實力與優勢，環繞線上及線下體育與視頻社區，成功打造了全方位體育文化生態圈。
基於5G技術平台而建立的全新互聯網體育生態系統，已經成功成為集團的主要收入來源。

透過整合優質資源，發揮創新精神，年內，集團的主營業務發展勢頭向好，各項業務，包括體育及彩票相關業務和電信媒體及電商業務，均取得驕人成績，標誌集團定位成功，穩步向智慧型互聯網體育企業邁進。

體育及彩票相關業務

集團自2010年起佈局中國體育萬億級市場，為公司在體育行業的領先地位打穩根基。
作為彩票相關服務行業領先的上市企業，集團以超過十年向業務夥伴提供彩票相關服務的經驗，成功營運了中國最大的彩票平台彩票365以及中國足彩網等平台，合計用戶資源達2億，為集團建立了龐大的用戶社群和大數據庫，形成獨特的核心競爭力。

集團在2015年3月因應中國財政部、民政部、國家體育總局聯合發表的「關於開展擅自利用互聯網銷售彩票行為自查自糾工作有關問題的通知」而全面暫停互聯網彩票業務，並作財務上的全面撥備。

瘋狂體育的體育及彩票相關用家平台，所提供的服務包括：(i)付費彩票資訊平台瘋狂紅單手機應用程式；(ii)提供賽事資訊、直播及社交互動服務平台「瘋狂體育」手機應用程式；及(iii)移動網路互動遊戲應用程式。
待瘋狂體育的業務有持續穩定溢利並建立可觀的用戶群後，公司於2018年11月27日以代價港幣630百萬元全資收購瘋狂體育，並由賣方提供三年的溢利保證，於2018、2019及2020年三個財政年度分別為人民幣40百萬元、人民幣50百萬元和人民幣63百萬元。
於2018年及2019年，瘋狂體育在溢利保證以外錄得稅後純利。

公司完成收購瘋狂體育以及其所經營的體育及彩票相關業務後，於2019年配合全國彩票政策的發展，推出「體彩新零售戰略」。
集團積極開展與中國大型連鎖便利企業（「連鎖彩票兼營渠道店」）及現有已獲授權的中國體育彩票銷售網點（「彩票專營店」）合作開發提供線下體育彩票零售服務的業務。

此戰略已成功令瘋狂體育成為中國大型兼極具特色，以彩民數據為核心的互聯網體育社區和彩票信息發佈平台，進一步完善全方位線上線下體育社區彩票電商生態系統的結構，用戶可以從多方面參與體育及體育彩票活動。
此戰略亦能促成線上線下用戶群裂變增長，建設互相導流、同步消費的新零售模式，從而帶來線性極速增長的美好前景。

集團的體育與彩票相關業務的收益來源有以下四個主要方面：

(i)線上付費彩票資訊服務平台—「瘋狂紅單手機應用程式」

2019年，線上付費彩票資訊服務平台的總收益約為港幣51.5百萬元。

瘋狂紅單是中國彩票付費推薦市場的開創者，專為廣大彩民提供足球、籃球體育賽事相關的分析、討論、預測、建議、投注率、賽事動態等資訊，是一款致力從多方面提高彩票中獎率的手機應用程式。
截至2019年12月31日，瘋狂體育及瘋狂紅單平台擁有約2,075萬註冊用戶，每月活躍用戶超過70萬，平均每月活躍用戶超過60萬人。
瘋狂紅單簽約超過300名中國頂級足籃壇專家、運動員及國家體彩中心足彩、籃彩培訓師，以及超過3萬名網紅專家，在自有的瘋狂紅單及第三方網絡資訊平台提供及發佈付費薦彩內容，在2019年共發佈23萬餘篇的分析稿件。
在數字型彩種薦彩方面，瘋狂紅單吸引眾多具備豐富分析及實戰經驗的彩票店主入駐，根據店主特性及與日常分析經驗，為彩民提供更精確的分析內容。

與瘋狂紅單合作的第三方網絡資訊平台包括懂球帝、虎撲、騰訊體育、直播吧、一點資訊、京東彩娛等多家大流量體育資訊發佈平台，加上集團旗下彩票365及中國足彩網的用戶資源，由瘋狂紅單製作的彩票推薦內容覆蓋了接近70%的中國體育用戶(1)，成為中國最大的彩民必備購彩諮詢產品。

集團主要透過瘋狂紅單發佈資訊，向其訂閱用戶提供不同層次的資訊，就每篇資訊文章向其訂閱用戶收取訂閱費用。
就第三方網絡平台發佈資訊而言，瘋狂紅單則享有該等平台訂閱費用的分成權利。

2019年，瘋狂紅單在中國彩票知識付費領域名列前茅：

領跑彩票知識付費推薦領域

2019年8月，獨立第三方研究機構北京易觀智庫網絡科技有限公司（「易觀」）發佈「中國在線體育市場年度綜合分析2019」，報告顯示，瘋狂紅單憑藉彩票知識付費模式，緊抓各類體育大賽發展契機，進一步奠定自身在彩票知識付費行業領先地位。
在廠商綜合實力方面，瘋狂紅單排名第一位，覆蓋用戶數量方面更遠超競爭對手。

夯實內容，入圍十大知識付費平台

於2019年，瘋狂紅單全年資訊發佈量超過20萬條。
2019年第十四屆中國北京國際文化創意產業博覽會（「文博會」），瘋狂紅單設立高額獎金，重點推出「紅單創作開放平台」，旨在通過自身的營運經驗和產品優勢，對彩票從業者提供更多交流渠道，培養更多彩票專業人才，積極推動中國體彩行業發展。
2019年7月，中國科學院（「中科院」）「互聯網週刊」對外公佈2019上半年度APP排行榜，瘋狂紅單與知乎、豆瓣等多款產品並列「2019上半年度十大知識付費APP」。
2020年1月，全球移動營銷增長峰會GMCA上，瘋狂紅單榮獲「蟬鳴獎—2019年度用戶期待APP」獎項，並登陸於北京中關村創業大街大屏播報。
同年1月，第五屆移動互聯網行銷峰會中，瘋狂紅單被評為「金鳴獎—2019年度最具潛力APP」。

運用人工智能技術升級產品

2019年，瘋狂紅單產品端分別從商品模式及大數據預測兩方面進行深度開發。
在商品銷售模式上，瘋狂紅單加入了套餐優惠、專家訂閱以及VIP會員服務。
瘋狂紅單基於中國足彩網近20年所累積的體育彩票大數據，彙集約28萬場比賽數據及各方專家分析結果，融入埃羅預測法、進球率預測法、六場預測法等公式，通過領先的人工智能技術開發智能預測模型—「紅單指南針」人工智能推薦系統。
該產品智能發佈約15,000場付費推薦內容，憑藉超高命中率深受用戶歡迎。

備戰世界體育重大賽事搶佔先機

瘋狂紅單在2019年為重大體育賽事提前做了大量精心佈局，自身產品於安卓操作系統、iOS操作系統、H5、中國足彩網等平台均已蓄力待發。
而在專家端，2020年，瘋狂紅單將引入各參賽隊伍跟隊記者、球星等專家資源，加強瘋狂紅單的專家陣容。
同時，吸引更多了解歐洲足球行業的分析師加入，為彩票知識付費行業提供更多更寶貴的高價值資訊，以求在賽事舉辦時佔盡先機。

(ii)線下提供體育彩票銷售相關服務

2019年9月，瘋狂體育宣佈「體彩新零售戰略」，正式開啟了彩票新零售業務。

隨著2019年彩票新政的實施，高頻彩票的玩法受到限制，對彩票店造成了一定影響，導致2019年上半年彩票專營店數量減少。
值得一提的是用戶群體更大的大樂透則保持增長，用戶對於彩票的整體需求並沒有降低。
在此背景下，瘋狂體育推出體彩新零售，積極開展與連鎖彩票兼營渠道店及已獲授權的彩票專營店合作的線下提供體育彩票零售相關業務的商業營運工作。
截至2019年12月31日，瘋狂體育透過旗下北京瘋狂體育產業管理有限公司，已與12家連鎖彩票兼營渠道店簽訂合作協議，未來陸續在中國12個省市的預期約8,960個網點店內安裝體育彩票終端機，提供體育彩票銷售服務。
12家連鎖彩票兼營渠道店包括好鄰居、全時、便利蜂、家家悅、胖子店、萬合祥、廣東7-Eleven、優客家、千惠、天福、合力以及友鄰有家。
體彩新零售戰略能通過連鎖彩票兼營渠道店突破原銷售模式，拓展新彩民和年輕群體用戶。

截至2019年12月，集團已經獲得批准彩票銷售終端設備的便利店共582家。
使用者可以用現金、支付寶等方式購買體育彩票。
2019年第四季度，單店月銷量最高達到了人民幣8,000元。

除此之外，瘋狂體育亦已開始通過45家已獲授權的彩票專營店，提供1對1VIP會員彩票銷售服務，使其成為「365智慧門店」。
365智慧門店是與瘋狂體育簽訂長期合作協定，按照統一標準提供服務的彩票專營店。
根據合作協定，瘋狂體育可以獲得更高的彩票銷售佣金。
通過此等365智慧門店，瘋狂體育以及瘋狂紅單會員，可以享受1對1的專屬服務，同時還可以免費獲得紅單專家的賽事分析等服務。
彩票銷售專營店的目標客戶主要為成熟和忠心彩民，購彩屬性偏向有規律和穩定。
2019年第四季度，現有的365智慧門店的月銷量合共達到人民幣9.8百萬元。

審時度勢，緊抓契機，打造彩票服務生態系統閉環

體彩新零售戰略，是瘋狂體育完成體育互動娛樂生態的重要一環。
通過體育遊戲、彩票信息服務、互動直播等業務，以及整合集團彩票365、中國足彩網等彩票相關服務行業頭部產品，瘋狂體育獲得了2億的線上彩民用戶資源。
通過彩票線下銷售門點，可滿足體育用戶的線下互動娛樂需求。
隨著更多智能彩票終端機安裝於遍佈中國的連鎖便利店網點，瘋狂體育通過低成本、廣泛覆蓋的兼營模式，可以進一步獲取線下彩民用戶，擴大線上彩票資訊服務、體育遊戲、互動直播等業務的營收。
瘋狂體育會建立以彩票專營店為核心，以連鎖彩票兼營渠道店為基礎，以瘋狂紅單彩票資訊產品為線上支撐的彩票服務生態系統。

2020年，國家體育彩票管理中心將繼續重點推進連鎖品牌便利店管道的彩票銷售，瘋狂體育的彩票新零售業務勢必將乘著政策的東風大力發展，在當前已經完成六個省市覆蓋的基礎上再拓展更多地區，簽約便利店管道的同時迅速安裝設備。
瘋狂體育會利用彩票專營店，為彩民做好服務；同時，在開通連鎖彩票兼營渠道店競彩銷售的省份，瘋狂體育會利用好未來歐洲國家杯、奧運會、世界杯等大賽契機，開展相應的促銷活動，促進單店銷量的同時，給瘋狂紅單導流，實現線上線下的協同聯動。

(iii)體育相關手機遊戲

2019年瘋狂體育的遊戲業務總收益約為港幣90.5百萬元。
瘋狂體育的遊戲業務以體育遊戲為主，通過遊戲發行（中國及海外）及聯運遊戲，整合優質版權資源，打通遊戲行業上下游產業鏈，成功打造多款業內口碑頗佳的遊戲作品，產品下載量於2019年達約3,450次，發行遊戲的累計註冊玩家達356萬人，月均活躍用戶數約為34萬，已成為中國最有影響力的體育遊戲社區之一，「夢幻足球世界」、「綠茵王朝」、「中超英雄」等多款產品亦獲得中國主流應用商店長期推薦。

手機遊戲發行業務

於2019年，瘋狂體育在中國區發行的手機遊戲包括「夢幻足球世界（」SoccerManager官方中文版）、「綠茵王朝」、「中超棋牌」、「火鍋麻將」、「中超英雄」、「實況中超」及「俠客行」等7款遊戲，覆蓋模擬經營、體育卡牌、休閒棋牌、體育競技及大型多人在線角色扮演遊戲(MMORPG)等遊戲類型，目前所發行遊戲盈利模式均為道具收費模式。
其中「夢幻足球世界」，是英國SoccerManager足球經理系列手遊的官方中文版，在中國擁有龐大的粉絲用戶群體，中國註冊玩家已超過100萬人。
「綠茵王朝」、「中超英雄」、「實況中超」是經典足球卡牌和體育競技手遊，深受足球遊戲用戶及中超球迷的喜愛。
「中超棋牌」、「火鍋麻將」是覆蓋北京、上海、重慶、河南、山東等眾多地方特色玩法的休閒棋牌遊戲，遊戲黏性高，深受各區域棋牌遊戲玩家的青睞。
「俠客行」是瘋狂體育與搜狐暢遊聯合發行的金庸正版授權國風武俠手遊，遊戲推出後受到武俠遊戲玩家及金庸粉絲的追捧，該遊戲將於2020年第二季度推出全新俠客行升級產品。

在海外市場，瘋狂體育已發行「SoccerManager2019」、「SociableSoccer」兩款足球遊戲，覆蓋亞洲47個國家。
其中「SoccerManager2019」，盈利模式為廣告及虛擬道具收費模式，多次獲得日本、韓國、新加坡、俄羅斯等國家蘋果和谷歌應用商店推薦。
「SociableSoccer」盈利模式為蘋果Arcade包月會員服務費模式，瘋狂體育通過RogueGames,Inc.與蘋果公司達成亞洲區獨發行合作，於2019年11月上線AppleArcade平台並獲得全球推薦，瘋狂體育獲得「SociableSoccer」亞洲區AppleArcade包月會員訂閱服務的分成收入。

聯運遊戲分發業務

瘋狂體育聯運遊戲包括「傳奇世界」、「風色大陸」和「龍將」等精品遊戲，瘋狂體育通過與中國領先的重度玩家發行平台建立合作，將上游精品遊戲分發給下遊玩家發行平台，成為精品遊戲上下游仲介平台。
所有聯運遊戲盈利模式均為流水抽成模式。

(iv)體育社區及直播業務

瘋狂體育手機應用程式是集團體育社區及直播業務內擁有及營運的一個網絡直播平台。
直播內容主要為主播的娛樂表演以及與用戶一起觀看體育賽事直播等娛樂活動內容。
用戶能購買虛擬幣，換取虛擬物品以獎勵主播，並透過該過程賺取積分，從而為集團創造收益。

瘋狂體育手機應用程式秉承「讓體育創造快樂」的理念，為體育用戶建立一個好用、好玩的專屬社區產品。
快速更新即時數據是瘋狂體育產品一大亮點。
在賽事數據方面，體育社區添加球員身價排行榜、俱樂部排行榜、世界排行榜和即時球員轉會榜單等趣味性內容。
此業務結合內容與比賽，區別球迷與彩民分別對待，精細化提升不同需求用戶體驗。
將資訊、直播、數據、聊天內容根據賽事分別歸為獨立模組，滿足用戶個性化、定制化內容需求；通過數據分析比較，為彩民和球迷提供不同關注點功能。

2019年，瘋狂體育深度發掘體育使用者需求、注重產品細節，鞏固線上體育社區的產品基礎，持續為瘋狂紅單、體育遊戲等業務提供商業變現用戶，並為線下體育彩票用戶提供線上聚集和深度服務的社區平台。

於2019年，瘋狂體育獲得行業的認可，榮獲以下獎項：

a.「互聯網週刊」評選2019年上半年體育資訊分類榜第六名；

b.易觀數據「易觀之星—精益之星」獎—即在數據分析及精益成長方面有著豐富的業務實踐經驗，擁有獨到的精益成長理論與方法，並實際業務開展過程中取得顯著成果；

c.七麥數據分析平台舉辦第四屆2019NextWorld峰會「2019年度優秀專案」獎。
瘋狂體育也是唯一的體育類「增長進化論」主題代表。

電信媒體及電商業務

集團的電信媒體及電商業務涵蓋了第一視頻傳播平台、量子港及中阿衛視。
於2019年，此業務板塊帶來了約港幣2,258.9百萬元的收益和港幣3.2百萬元的毛利。
在數字經濟時代下，集團一直佈局的新媒體發展戰略，從面向大眾娛樂的直播市場（「C端直播」），轉向市場空間更大的商務直播市場（「B端直播」），集團專注打通B端和C端，為廣大企業提供一站式直播行銷服務，通過直播付費領域的紅利期，不斷擴大集團的營收能力。

無直播不傳播」已成為當下中國網絡行銷環境下行業內外的共識。
在資本和用戶需求的雙重作用下，國內直播行業的市場空間日漸巨大，預測2020年中國網絡直播使用者將預計達到5.26億人(1)而多頻道網絡（「MCN」）市場規模將進一步擴展至人民幣24,500百萬元(2)；5G時代的到來和網絡建設不斷改善，直播正成為未來的重要傳播形態，用戶群和主播群體對行業影響力將持續擴大。

第一視頻傳播平台

第一視頻網站及手機應用程式是一個新聞視頻網誌（「Vlog」）平台。
於2019年，第一視頻傳播平台打破單一平台傳播方式，通過媒體融合，以地域為基礎，多管道、多角度與用戶互動，建立用戶生態級媒體平台，推動縣域經濟發展。
「九州聯播」欄目的推出，先為當地政府推廣及發放消息，及後逐步轉化為鄉土民情相關內容。
目前第一視頻用戶端已建立了「老鄉新聞、老鄉圈子、老鄉特產」的生態體系，實現網台聯動，助力媒體融合。
其中九州聯播欄目報導的熱點事件獲得了網易用戶端的極力推薦，獲得單日平均20萬的播放量，跟帖5,000餘條。

專注面向商業企業用戶（「2B」）直播領域，第一視頻傳播平台與國內上百家媒體形成直播聯動機制。
截止2019年底，第一視頻手機應用程式完成了超過1,900場直播。
其中集團與人民網等多家媒體合作完成的第二屆豐收節直播收看人數超過1億人次。
同時，整合網站現有資源在2B直播的變現形式，重點與線下公關公司、廣告公司開展業務合作，累積了多個如環球網、雲分發、科逸股份、春雨醫生、吉利汽車、華能能源等商業客戶。

2020年，集團將重點放在知識付費、網紅孵化及電商直播帶貨的藍海領域，同時打造Vlog平台。
由MCN中心承擔內容的策劃、拍攝、製作，形成自營的版權資產短視頻內容，打造專屬網紅主播矩陣；同時，在北京、東北三省、雲南建立網紅孵化基地，憑藉集團與供應鏈企業組合優勢，在當地與網紅直播第一村合作打造第一視頻網紅基地。
在知識付費領域，第一視頻傳播平台現已形成以自營的課程「論道創新時代的企業盈利之道」為基礎，搭配其他多類別課程的形式在公司平台上進行銷售。

2020年，第一視頻手機應用程式在全新升級的基礎上，為使用者提供更清新的視覺效果、更流暢的操作體驗。
新聞Vlog、知識付費「大課堂」等功能的推出，通過完善產品生態增強手機應用程式媒體屬性、社交屬性，推動集團的產業結構優化升級。

量子港

量子港是集團旗下消費電子類產品的線上及線下電子交易平台。
該平台於2017年9月正式上線。
集團銷售的消費電子類產品包括手機、手提電腦、平板電腦、耳機、智能手錶、充電寶、投影儀等。
作為蘋果T2授權經銷商、聯想國代商、小米、中國移動、中國電信的合作夥伴，量子港於2019年覆蓋超過800家B端客戶。
量子港的業務模式為分銷╱批發，存貨融資，電商服務以及新業務的資訊共用等。
量子港管理團隊具有豐富的電子商務行業、消費電子行業及供應鏈管理行業的從業經驗，全年無壞賬，無滯銷庫存。
於2019年，量子港完成銷售收入約港幣2,255百萬元。
量子港下游的客戶數量由2018年的516戶增長到858戶，同比增長66.3%。

2020年量子港將聚焦市場化的分銷和專業化的供應鏈加營運兩個業務方向，打造高效、產品運作、營運服務、低成本四個核心能力，為公司業務發展加強風險管理，完成銷售目標。
在原有業務基礎上，與其他品牌商以及中阿衛視一起合作，擴大其業務範圍，同時也會佈局企業對企業（「B2B」）的社交電商，讓交易更簡單更高效。

中阿衛視

中阿衛視是一家總部位於杜拜的中阿雙語衛星電視台，於2014年7月在阿聯酋杜拜註冊成立，擁有阿聯酋國家媒體委員會頒發的衛星電視牌照，並於2015年9月正式啟播。
通過尼羅河衛星覆蓋歐亞非三大洲25個國家約五億多人口，主要對22個阿語國家包括北非10個國家播出，並於2016年順利接入了阿聯酋國家有線電視網「Du」和「Etisalat」，使阿聯酋近9百萬有線電視使用者都能看到中阿衛視。
2016年8月，集團成為了中阿衛視的控股股東，使之成為傳統絲綢之路上唯一中資控股的衛星電視台。
中阿衛視官網是www.catv.ae，在Facebook、YouTube、bilibili以及微博、微信等平台上設有官方公眾號，發佈中阿衛視製作的精彩節目內容。
中阿衛視的節目在第一視頻手機應用程式設有專欄。
中阿衛視定位為中國與阿拉伯國家之間的文化資訊交流平台，節目內容包括中國和阿拉伯國家的重要新聞、來自中國的影視劇、向阿拉伯觀眾介紹中國的歷史、文化、經濟、社會生活節目等。

中阿衛視的盈利模式主要為廣告收入、節目製作和翻譯製作費，為國內的單位、企業和人員提供在阿拉伯國家的各類會議活動安排、全媒體報導等。

目前中阿衛視已有多檔精品節目，包括阿語新聞「東方新視窗」、介紹人物的欄目「馨視野」、介紹中國美食的節目「哈啦筷子」，以及介紹企業的欄目「中東看中國」等。
於2020年，中阿衛視將向內容製作、影視譯製、活動交流、人工智能研發四個方向發展。
在內容製作方面，中阿衛視落實與中國日報網合作高端系列訪談專案，開拓YouTube等平台的內容分發服務。

在影視譯製和活動交流方面，中阿衛視開拓了多方面的戰略合作：(i)與福建省廣播電視集團簽訂協議並於2020年1月21日成功開播介紹福建文化旅遊的欄目「福建時間」，和配合了福建省廣播電視集團的文旅推介活動；(ii)與寧夏廣播電視台簽定協議並將開通「寧夏時間」播放寧夏優秀電視節目，雙方也將進行節目合作拍攝、共同在阿拉伯開展影視宣傳推介活動；(iii)於2020年3月8日中阿衛視開播介紹中國文化、名人名家和文化傳承的大型文化系列節目「大家故事」；以及(iv)與北京市廣播電視局（「北京廣電局」）達成協議，將掛牌成立阿語譯製中心。
同時，中阿衛視與北京大學、北京第二外國語學院、北京語言文化大學等多所高校達成阿語譯制培訓基地建設的合作意向。
截止2019年12月底，中阿衛視已翻譯、製作阿語節目包括但不限於新聞、高端訪談、文化旅遊以及電視劇等30餘部。

在人工智能研發方面，中阿衛視與科大訊飛股份有限公司在2019年11年達成戰略合作，雙方將共建阿語影視譯製人工智能科創中心，共同開發中阿人工智能翻譯系統，未來為阿拉伯國家提供翻譯服務，同時研發人工智能虛擬主播，即將在2020年成為首個在中東地區用虛擬主播播出新聞節目的媒體。

中阿衛視是獨特的衛星電視頻道，為中國與阿拉伯國家之間提供文化及信息的交流平台。
集團管理層一直致力為中阿衛視制定業務模式和物色商業上可行的產品組合。
然而，由於2019年成功推出的節目較少，導致中阿衛視的營運出現虧損。
管理層認為，中阿衛視短期內之盈利能力仍不確定，因此於2019年確認商譽及無形資產減值虧損。

業務展望:

展望2020年，中美貿易戰、英國脫歐等局勢都將逐漸明朗，預計會為市場帶來更大的信心。
環觀本港股票市場，受到新型冠狀病毒疫情以及社會運動的不穩定因素影響，管理層預期上半年投資氣氛可能仍待利好消息剌激，方能重振穩定增長，但有信心香港市場底蘊猶存，多年來所建立的根基並未動搖。
只要有適當的契機，港股在環球市場地位定當東山再起。

公司在恒生指數有限公司年度檢討完成後，於2020年3月9日正式更改行業分類，成為「資訊科技業—軟件服務—電子商貿及互聯網服務」類別的公司，更是港股首隻互聯網體育概念股。
提出更改行業分類，是管理層高屋建瓴，基於5G技術平台而建立的全新互聯網體育生態系統已有所成後，經過深思熟慮而作的決定。
當中除了讓股東、投資者及公眾更了解公司的業務性質及發展方向外，亦是因為看好互聯網體育市場未來的發展機遇。

中國體育產業是一個萬億級市場，除國家政策支持外，其他行業因素亦將帶動集團業務增長。
而即將舉行的各類體育大賽，對瘋狂紅單彩票信息推薦服務而言是利好因素，同時亦有很大可能進一步推高線下體育彩票的銷量。
此外，國家體育總局體育彩票中心繼續推進連銷兼營售彩渠道的發展對集團拓展體彩新零售戰略也是巨大的助力，有助集團快速完善線下彩票銷售服務網絡，佈局全方位線上線下生態，全面捕捉流量增長，引入更多新用戶及彩民，成為瘋狂體育的產品使用者。
應對此等行業機遇，瘋狂體育已提前舖墊、精心佈局，相信植根成熟的彩票信息及直播互動服務，結合線下彩票新零售業務，實現數據化驅動；區別遊戲新用戶及深度玩家，分別經營，豐富體育遊戲模式，提高用戶轉化率，同時構建廣告變現體系，能為集團創造新的盈利點。

在電信媒體及電商業務方面，商用5G時代如箭在弦，對視頻傳播而言無疑是重大的發展機遇。
直播及傳播成本下降為公司帶來更大的盈利空間，透過持續推出不同功能及內容，發掘私域流量市場的大財富，將能實現更大的價值。
借力國家「一帶一路」及「走出去」戰略，集團所製作的文化時事類節目顯得更具價值及更有市場。
集團持有中國視頻媒體行業中最全面的營運資質，包括由中國國務院新聞辦公室、國家廣播電視總局等國家機構所簽發的12張牌照及許可證，加上集團旗下中阿衞視在促進中阿文化交流方面所作的戰略布局與建設，相信，各業務之間將能形成巨大的協同效應；整合各項優質資源，發掘「新聞+視頻+電商」新爆點，管理層有信心能令公司的電信媒體及電商業務再下一城。

公司正式定位為互聯網體育公司是一個契機。
決意深耕體育彩票市場，穩固市場地位，形成一道堅實的壁壘，是公司的新長城。
管理層對集團前景抱樂觀態度，並將繼續以國家、市場動向及股東利益為本，以雄厚的科技能力為基礎，穩健佈局，深耕細作，推進互聯網及體育產業的廣泛普及與持續發展，以創新思維詮釋及解讀世界，為大眾帶來更便利、更優質、更美好的生活。

00083 信和置业
集團主席 黃志祥
發行股本(股) 7,045M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 集團的主要業務為物業銷售、物業租賃、物業管理及其他服 務、酒店經營、證券投資及財務。
全年業績:
截至二零一九年六月三十日止之年度（「本財政年度」），集團股東應佔溢利為六十九億一千四百九十萬港元。

本財政年度每股盈利為一點零三港元（二零一七╱二零一八：二點一八港元）。

業務回顧
（一）銷售活動

本財政年度內，集團物業銷售總收入（連同所佔聯營公司及合營企業）為二十九億八千六百五十萬港元（二零一七╱二零一八：八十八億九千零五十萬港元）。

物業銷售總收入主要來自出售位於粉嶺的囍逸（售出百分之九十八）、元朗的朗屏8號（售出百分之九十九）、深灣9號（售出百分之九十九）及白石角的天賦海灣（售出百分之九十九）之住宅單位，以及出售逸瓏灣I及II、御金國峯、逸瓏園及朗屏8號之車位。
集團位於九龍東的商業項目偉業街38號（售出百分之四十九）於二零一九年六月二十七日獲發「合約完成證明書」（俗稱「滿意紙」）。
根據集團物業銷售收入確認入賬之會計政策變動，該項目的收益將在下個財政年度確認入賬。

本財政年度內，集團推出三個住宅項目發售。
項目為位於觀塘的凱滙，共有一千九百九十九個住宅單位（售出百分之八十二），位於白石角的逸瓏灣8，共有五百二十八個住宅單位（售出百分之七十六），及位於長沙灣的一號九龍道，共有一百個住宅單位（售出百分之七十）。
至今，凱滙、逸瓏灣8及一號九龍道為集團帶來約二百二十四億港元之應佔物業銷售收入。

（二）土地儲備

於二零一九年六月三十日，集團在中國內地、香港、新加坡及悉尼擁有土地儲備應佔樓面面積約二千二百一十萬平方呎，各類型物業比例均衡：商業佔百分之三十九點四、住宅佔百分之三十七點一、工業佔百分之十一、停車場佔百分之七點一及酒店佔百分之五點四。
以土地狀況劃分，發展中物業為九百三十萬平方呎、投資物業和酒店為一千一百九十萬平方呎，及已完成之銷售物業為九十萬平方呎。

集團將繼續以選擇性的策略增添土地儲備，提升盈利潛力。

本財政年度內，集團從香港鐵路有限公司取得位於將軍澳的日出康城住宅項目發展權（又名「日出康城」第十一期物業發展項目），應佔樓面面約三十八萬二千五百八十七平方呎，以及從香港特別行政區政府購入一幅地皮，應佔樓面面積約一萬一千五百八十二平方呎。

本財政年度後，集團於二零一九年七月在深圳前海購入一個商業項目百分之三十股權，應佔樓面面積為二十五萬八千三百三十六平方呎。

（三）物業發展

本財政年度內，集團三個項目囍逸、偉業街38號及曉寓取得「滿意紙」。

（四）租賃活動

本財政年度內，集團總租金收益（連同所佔聯營公司及合營企業）上升百分之三點八至四十二億三千九百九十萬港元（二零一七╱二零一八：四十億八千二百五十萬港元），淨租金收益上升百分之三點一至三十六億八千五百二十萬港元（二零一七╱二零一八：三十五億七千二百萬港元）。
本財政年度內，集團投資物業組合整體出租率約為百分之九十六（二零一七╱二零一八：百分之九十六）。

本財政年度內，集團在香港的商舖物業租金收入錄得增長，整體出租率維持約百分之九十七（二零一七╱二零一八：百分之九十七）。
集團旗艦商場，即屯門巿廣場一期、奧海城一期、二期及三期的租賃業務表現平穩。

本財政年度內，集團的寫字樓物業組合租金收益穩步上升，整體出租率約百分之九十六（二零一七╱二零一八：百分之九十六）。
集團工業物業整體租金收益穩步增長，整體出租率溫和上升至約百分之九十四（二零一七╱二零一八：百分之九十三）。

集團的投資物業主要服務對象為租客、購物人士及物業一帶之社區。
物業的設計和保養以及為顧客提供的服務質素非常重要。
為確保物業處於良好狀況並且設計合宜，集團會定期檢查物業。
在服務質素方面，集團非常重視前線員工的定期培訓，確保服務質素能滿足顧客的期望。
顧客的意見、神秘顧客報告和專業機構的認可都是衡量員工服務質素不可或缺的部分。

於二零一九年六月三十日，集團在中國內地、香港、新加坡及悉尼的投資物業及酒店應佔樓面面積約一千一百九十萬平方呎。
當中，商業（商舖及寫字樓）佔百分之六十一點六、工業佔百分之十四點七、停車場佔百分之十三點二、酒店佔百分之七點七及住宅佔百分之二點八。

（五）酒店

集團旗下酒店包括新加坡富麗敦酒店、新加坡富麗敦海灣酒店、香港港麗酒店、悉尼威斯汀酒店及香港遨凱酒店。
本財政年度內，集團整體酒店業務表現平穩。
集團將繼續努力提升旗下酒店的服務質素，確保集團的顧客能在酒店得到愉悅的體驗。

（六）中國內地業務

二零一九年四月八日，國務院組成部門中華人民共和國國家發展和改革委員會（「國家發改委」）發布政策，在城區常住人口一百萬至三百萬的城市取消落戶限制。
這可使從農村地區遷移到城市的工人享有包括醫療保健和教育在內的社會福利，以及在他們居住城市購買房屋的權利。
這是中國改革戶口登記制度的一部分，促進中央政府發展全國城市化的計劃。
戶口制度改革對中國大陸房屋市場有利。

於二零一九年六月三十日，集團在中國內地擁有土地儲備應佔樓面面積約五百三十萬平方呎，當中應佔樓面面積約四百三十萬平方呎為發展中項目。
發展項目包括位於漳州的信和御龍天下（全資擁有）、前海的服務式住宅項目（佔百分之五十權益）及成都的信和御龍山（佔百分之二十權益）。
本財政年度後，集團於二零一九年七月在深圳前海前灣片區購入一個商業項目百分之三十股權，連同這項目，發展中項目的應佔樓面面積約四百五十萬平方呎。

業務展望:

二零一九年上半年全球經濟不明朗因素雖然增加，但香港的住宅物業市場仍然穩定。
預計二零一九年下半年香港經濟增長放緩，但由於房屋需求殷切和美國可能進一步減息，住宅物業市場基本保持穩健。
大灣區和一帶一路倡議將成為中國的增長動力，為香港締造更多商機。

香港經濟自今年六月以來面對內部及外圍問題挑戰。
過去兩個月，企業、旅遊業和零售業受到集會影響。
集團誠盼紛爭可以盡快解決，社會能夠恢復和諧平靜。
集團對香港的穩健基礎和復原力充滿信心。
管理層將密切留意情況，並採取必要和適當措施，將影響減至最低。

中央政府最近宣布計劃，支持深圳建設中國特色社會主義先行示範區，將深圳發展成世界領先模範城市，專注研究與開發、產業創新、醫療技術、公共服務和生態環境。
這計劃將納入中央政府整合大灣區所有主要城市的發展框架，以促進人流、資金流和資訊科技發展。
香港鄰近深圳，深圳改革對深港兩地有利，尤其在創新科技方面為香港帶來互補效益。
香港可利用其優勢，為這項國家計劃積極貢獻。
該計劃產生的經濟增長將有利香港，並加快大灣區的發展。

集團將繼續增加收益、提高效率和生產力，並提升產品和服務質素。
集團的經常性業務，包括物業租賃、酒店餐飲服務和物業管理服務，將繼續帶來穩定收入。
物業銷售方面，集團多個物業項目正在發展規劃，將在未來數年推出發售。
管理層將繼續採取選擇性策略補充土地儲備，提高盈利，為股東增值。
集團對香港物業巿場前景審慎樂觀，以穩健的財務狀況及可持續的業務策略，應對經濟環境變化及未來的挑戰。

00084 宝光实业
集團主席 Chumphol Kanjanapas (又名黃創增)
發行股本(股) 1,046M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 鐘錶珠寶
公司業務 集團主要業務為鐘錶零售及鐘錶批發業務，眼鏡零售及眼鏡批發業務。
全年業績:
集團營業額下降29.0%至HK$1,034.8佰萬，集團權益持有人應佔虧損為HK$402.9佰萬，集團存貨減少33.4%至HK$373.0佰萬.

業務回顧：

「時間廊」集團

「時間廊」集團於香港、澳門、中國內地（「大中華」）、新加坡、泰國及馬來西亞營運約185間店舖，並經營「時間廊」及「鐵達時」電商平台。

大中華

大中華「時間廊」業務的營業額在香港╱澳門艱難的零售環境中下跌42.3%至HK$477.1佰萬（2018/19財政年度：HK$826.3佰萬），除利息及稅項前虧損增至HK$209.2佰萬（2018/19財政年度：利息及稅項前虧損HK$98.9佰萬）。
為配合集團店舖整合策略，已關閉27間店舖。
其中集團於大中華的零售店舖使用權資產減值HK$71.9佰萬以及投資物業估值虧損HK$29.5佰萬導致除利息及稅項前虧損增加。

東南亞

於2019/20財政年度第4季度爆發新型冠狀病毒疫情之前，由於有關國家出口下降，集團在新加坡、馬來西亞及泰國的東南亞業務於年內總體受到市場信心疲軟的影響。
因此，隨著就業職位減少及收入下降，消費者的購買意欲漸趨保守。
自2020年3月以來，個別國家實行封關及流動限制令經濟活動受到嚴重干擾，經濟急劇惡化，而集團的實體店亦暫時關閉。

供應鏈管理及批發貿易

供應鏈及批發貿易分部的營業額溫和下降10.2%至HK$261.5佰萬（2018/19財政年度：HK$291.2佰萬）及除利息及稅項前虧損為HK$65.0佰萬。
撇除慢流手錶機芯撥備開支HK$95.4佰萬，此分部於2019/20財政年度錄得溢利，較2018/19財政年度減少24.2%。

業務展望:

於集團營運所在地，全部店舖在政府放寬管制後現已重新營運。
然而，新型冠狀病毒疫情爆發及快速傳播已對民生造成嚴重損害，對全球經濟構成重大威脅，而相關影響的持續時間及程度尚不明確，同時就香港而言，仍持續受到社會政治分歧的影響。
該等外在條件嚴重影響集團於2020年4月及5月的營業額，且面對充滿挑戰的外部環境，集團難以預計2020/21年上半年餘下月份的經濟復蘇情況。
集團將繼續採納合適措施應對相關挑戰，包括密切監控現金流、經營成本、資本開支、存貨管理，關閉表現欠佳的店舖及申請新型冠狀病毒相關各項政府資助╱補貼。
成本控制措施的財務影響會繼續於2020/21財政年度反映。

00085 中电华大科技
集團主席 董浩然
發行股本(股) 2,030M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 半導體
公司業務 集團之主要業務是集成電路芯片之設計及銷售。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度之收入為1,695.5百萬港元，與去年相若。
公司權益持有者應佔溢利為155.2百萬港元，較去年上升36.9%。
每股基本盈利為7.64港仙（2018年：5.58港仙）。

業務回顧
集成電路設計業務

集團之集成電路設計業務涵蓋智能卡及安全芯片之設計及應用系統開發。
目前，集團產品主要覆蓋身份識別、金融支付、政府公共事業及電信應用領域。
截至2019年12月31日止年度，集團新增授權專利31項、新登記1項軟件著作及新註冊5項集成電路佈圖設計。

2019年國際形勢複雜多變，全球集成電路市場增長放緩，國產智能卡芯片市場因國產化替代和國密算法的進一步應用，需求平穩增長。
其中，隨著國產芯片技術的成熟及加載國密算法金融卡的發卡政策推動，國產金融卡芯片市場需求增長迅速，但亦因競爭加劇，導致產品銷售價格持續下跌。
2019年集團成功參與各大國內銀行的銀行卡項目，金融卡芯片銷售量較去年有顯著增長。
電信卡芯片市場需求保持穩定，但競爭非常激烈，年內電信卡芯片銷售量較去年有所增長。
 2019年社會保障卡市場需求平穩，年內社會保障卡芯片銷售量較去年略有增長。
年內身份識別產品銷售量與去年相若，而若干其他智能卡芯片因業務規劃變化，導致銷售量較去年有顯著下降。
截至2019年12月31日止年度，集團總銷售量較去年增長了10.0%。
由於年內銷售量取得增長的主要為單價低於加權平均售價的電信卡芯片，加上受市場價格競爭進一步加劇導致智能卡芯片的售價較去年普遍下跌對年內收入的影響，集團截至2019年12月31日止年度的收入為1,695.5百萬港元，與去年相若。

由於集團成功開展不同原材料的研究和推廣使用，既緩解了原材料緊缺問題，也在一定程度上實現了成本的降控，並抵銷了因市場競爭的激烈化導致智能卡芯片的售價較去年下跌對年內整體毛利率所造成的負面影響。
截至2019年12月31日止年度的整體毛利率為31.6%，與去年相若。

截至2019年12月31日止年度的銷售及市場推廣成本為83.2百萬港元（2018年：90.3百萬港元）。
銷售及市場推廣成本佔收入的百分比由去年的5.4%下降至4.9%。
下降的主要原因是年內集團繼續實施嚴格的成本控制措施。

截至2019年12月31日止年度的行政開支為345.8百萬港元（2018年：343.6百萬港元）。
行政開支佔收入的百分比為20.4%，與去年相若。
年內集團繼續實施嚴格的成本控制措施。
截至2019年12月31日止年度之研究及開發成本為221.7百萬港元（2018年：211.8百萬港元）。
研究及開發成本佔收入的百分比為13.1%（2018年：12.6%）。
年內集團的研究及開發主要側重於安全芯片產品的研究及開發和智能卡產品功能及性能的持續提升、新工藝的預研、產品安全認證等級的提升、產品安全技術的提高、應用於物聯網領域的安全芯片研究以及應用系統和解決方案的開發等。

業務展望:

展望2020年，國內外集成電路行業競爭將更為激烈，產業鏈環節成本增加趨勢明顯，產品銷售價格的下跌趨勢進一步加劇。
同時，新型冠狀病毒疫情對2020年整體宏觀經濟環境也將帶來一定程度的不明朗。
然而，2020年智能卡芯片市場在部分領域因國產化替代和國密算法的進一步應用，以及5G和物聯網成為新基建的重點發展方向將推動提升資訊安全需求，將為集團的業務帶來了市場契機。
集團將繼續緊密跟蹤國內市場需求，積極挖掘潛在客戶，加強銷售渠道建設，跟進5G應用對電信卡芯片的發展需求，繼續拓展安全芯片市場，致力於提供滿足客戶和市場需求的多元化及高品質產品。

另一方面，集團將基於多年積累的芯片安全和應用技術，繼續深入安全技術和高可靠性技術研究，以市場為導向，加強在物聯網系統技術、安全技術、芯片技術、工藝技術等領域的研究，逐步推進物聯網安全芯片及系統解決方案、物聯網安全運維平臺等產品的開發，同時加強在智慧城市、智慧製造、智慧交通、智慧家居、汽車電子等行業的應用，不斷提升集團在物聯網市場的核心競爭力。

00086 新鸿基公司
集團主席 李成煌
發行股本(股) 1,989M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 其他金融
公司業務 集團之主要業務為股份投資及買賣。
全年業績:
集團2019年收入為4,216.8百萬港元（2018年：4,175.7百萬港元），

本年度除稅前溢利增加50%至2,743.4百萬港元（2018年：1,831.3百萬港元），

於2019年，公司股東應佔溢利為2,085.2百萬港元（2018年：1,183.8百萬港元）。
年內每股基本盈利（「每股基本盈利」）為104.4港仙（2018年：56.2港仙），同比增長86%。

業務回顧
融資業務

於2019年12月31日，客戶貸款及墊款總額（扣除減值撥備）為15,828.4百萬港元（2018年12月31日：16,109.1百萬港元）。
財務工具的減值虧損淨額（前稱「減值及壞賬」）由901.7百萬港元增加至975.8百萬港元，其中按揭貸款及有期貸款的額外撥備部分被消費金融貸款的撥備減少抵銷。

消費金融

集團的消費金融業務乃透過其擁有多數權益的附屬公司亞洲聯合財務營運。
憑藉發展完善的分行網絡及成熟的網上及手機平台，亞洲聯合財務主要在香港及中國內地為個人及企業提供無抵押貸款。
亞洲聯合財務是香港個人信貸市場的領導者。
此外，亞洲聯合財務在中國主要城市持有放債人牌照及互聯網放債人牌照，可於全中國進行網上貸款業務。

於2019年6月27日，亞洲聯合財務完成向歐力士亞洲資本有限公司回購普通股，該公司當時為持有亞洲聯合財務當時已發行普通股7.27%的少數權益股東，交易現金代價為100億日圓。
於回購後，集團於亞洲聯合財務的實益股權由58%增加至63%。
亞洲聯合財務管理層相信股份回購將改善亞洲聯合財務在實施業務決策、發展策略及提升其競爭力上的管理及營運效率。
回購有助增加集團盈利。

貸款結餘總額錄得第26年增長，於2018年上升6%後再錄得年增幅7%。
對集團除稅前貢獻為1,276.0百萬港元，較2018年增長6%，較貸款結餘總額的增長率低一個百分點。

香港貸款賬（其平均貸款收益率較中國貸款賬低）比重增加使綜合貸款收益率輕微下跌。
於2019年，香港佔平均貸款結餘總額約76%（2018年：71%）。
來自香港的貸款比例增加及來自中國貸款的撇賬率下降令整體的撇賬率由7.8%改善至6.9%。

經營成本因縮減中國分行網絡而進一步下降。
財務成本因平均借款利率上調及增加借款以支持香港的貸款增長而有所增加。

香港社會運動及中美貿易糾紛令香港2019年下半年的經濟表現受挫。
因此，亞洲聯合財務香港（「亞聯財香港」）因預期信貸虧損撇賬增加而受到不利影響，繼而導致年末減值撥備率增加。
然而，對盈利貢獻的負面影響部分被貸款組合增長帶來的收入增加抵銷。
整體而言，隨著業務增長，全年除稅前貢獻較2018年上升。

金融科技團隊於2019年1月設立，已於年內完成多個項目，以迎接市場挑戰及機遇。
亞聯財香港於市場上率先推出24小時「轉數快」放款服務，表現集團致力通過創新有效提升客戶體驗。
網上及手機平台獲進一步改良，加入更多方便用戶的功能及採用更佳的保安措施。
客戶現時可於最新版本的手機應用程式使用人臉辨識及指紋登入功能。
隨著網上進行的交易增加，亞聯財香港將投放更多廣告資源於網上媒體推廣業務。
亞聯財香港將繼續使用市場上的智能工具進行各項推廣活動，以提升接觸目標客戶的營銷成本效益。
憑藉其強大的品牌知名度、領先的市場地位及經驗豐富的管理團隊，亞聯財香港將繼續其業務增長策略，同時管理好信貸風險。

中國內地業務

鑑於不明朗的營運及經濟環境，亞洲聯合財務中國於2019年採取審慎態度。
持續的成本節約措施使營運成本逐年減少，利潤得以改善。
採取較保守的借貸方針後，預期信貸虧損已大幅減少。
2018年下半年採納的信貸評分模式有助減低2019年新增信貸的撇賬額。
亞聯財中國將繼續開發其信貸評分系統，以加強信貸審批成效及改善信貸質素。

前景

展望未來，管理層意識到亞洲聯合財務今年面臨眾多風險因素。
近期新型冠狀病毒爆發影響中國及香港業務的營運，中國內地的分行於農曆新年後一段時間維持關閉。
亞聯財香港已設立應急辦公室，以應對指定營運地點需終止運作的情況。
管理層正密切留意此不斷變動的局勢，以評估其對經濟的整體影響及對亞洲聯合財務的營運及貸款的具體影響。
集團致力在此不明朗的時期內保持業務活動，一旦疫情消退，將努力恢復業務的正常運作。
除疫情風險外，有關經濟、政治、社會及環境的重大風險亦可能會不時影響業務前景。
亞洲聯合財務將對風險保持警惕及調整其策略，同時尋求任何新機遇。
有賴充滿承擔的專業團隊，集團將致力為所有持份者締造滿意的回報。

專業融資

集團之專業融資業務為企業、投資基金及高淨值人士提供度身訂製的融資解決方案。
於2019年12月31日，貸款結餘淨額為1,788.0百萬港元（2018年12月31日：2,485.2百萬港元）。
經計及減值虧損淨額159.9百萬港元（2018年：64.3百萬港元），該分項的除稅前貢獻為64.8百萬港元（2018年：241.7百萬港元）。
所有貸款均有資產作抵押或由企業或高淨值人士提供其他擔保。

於2019年，貸款賬較2018年減少，主要由於貸款償還及新增貸款減少所致。
由於該組合主要集中於大中華市場，及因考慮中美貿易局勢緊張與香港社會運動對經濟造成的影響，集團對信貸審批採取保守方針。
集團從欠款及減值增加察覺信貸質素轉差，亦反映了過去一年商業活動放緩為債務市場帶來的挑戰。

新型冠狀病毒的爆發已影響全球市場，管理層將繼續以謹慎的態度批核新增貸款。
儘管集團對可能的新增貸款保持開放，但集團將更專注於謹慎管理現有貸款。
集團對此業務的前景仍充滿信心，目前銀行及大型機構減少提供專業融資，有利於集團的業務前景，借助集團的業務網絡及穩健財務狀況，該業務將取得持續發展。

按揭貸款

集團通過新鴻基信貸經營按揭貸款業務。
按揭貸款業務於年內貢獻除稅前溢利121.4百萬港元，較2018年的114.1百萬港元同比增加6%。

該項業務收益增長18%，主要因平均貸款結餘按年同比增加及貸款收益上升帶動。
於2019年12月31日，貸款結餘總額為3,648.6百萬港元（2018年12月31日：3,863.9百萬港元），其中，95%來自首次按揭貸款。
平均貸款額為6.3百萬港元（2018年：5.9百萬港元）。
由於業務已達致有效規模且市場地位穩固，業務開始側重提高盈利、資本效益及業務的利潤率。
經考慮該分項的資金機會成本及信貸風險，新鴻基信貸在下半年減少批核較低利潤率的貸款。
此外，管理層一直專注於對基礎建設及人才的投入。

年內，融資成本因平均貸款結餘及平均資金成本上升而增加，惟經營槓桿改善及成本收益比率下降抵銷了上述融資成本增加的影響。

於2019年底，貸款賬的信貸質素維持優良，集團並會繼續密切監控信貸質素。
由於香港社會運動、新型冠狀病毒及其所引致的對經濟的影響，管理層意識到香港住宅物業價格的潛在波動，因此繼續採取審慎的貸款批核方針。
組合於年末的整體貸款對估值比率低於65%。

展望未來，管理層將繼續加強業務發展以取得進一步利潤增長，包括拓展更高利潤率的按揭貸款產品。

投資業務

投資管理

投資管理分項憑藉集團的專業知識、商業網絡及強勁的財務狀況物色具吸引力的經風險調整的投資機遇。
於2019年，該分項的年度平均資產總回報率為12.4%，而2018年為4.1%。
計入經營開支及融資成本分配後，該分項貢獻除稅前溢利為1,083.2百萬港元，較去年的83.2百萬港元增加1,202%。

2019年為股票及債券市場提供投資良機。
儘管中美貿易戰存在不確定性，受美國聯儲局（「美聯儲」或「聯儲局」）及中東的多項事件驅動，集團於股票及債券市場的主動投資帶來強勁業績。

至於另類投資，由於該組合已經進入收成期，集團仍專注於投資組合的管理及變現。
憑藉集團的廣泛網絡，集團已準備就緒，於2020年投資經選擇的新基金及跟投項目，首要選擇過去數年為集團帶來投資佳績的基金。

營運方面，集團繼續加強投資及營運團隊的效能，並於推出基金管理平台前提升集團的系統及基礎設施。
於2019年，集團增添新團隊成員，並進一步將內部程序及合規系統正規化。
集團將繼續建立投資分析及框架，把重心放在風險管理及控制上。
集團亦將繼續專注於建立國際級水準的團隊及機構投資者等級的基礎設施，以支持投資管理業務的按計劃發展。

公開╱資本市場（佔投資管理的24%）

2019年公開╱資本市場投資組合的年度回報為15.0%。
該投資組合包括內部管理股權投資、直接股權持股、內部管理的債券投資及現金。

上市股權

2019年亞太地區的股票市場著眼於兩個季度，分別為第一季度及第四季度。
2018年最後一個季度市場動盪不穩，使標準普爾500指數下跌約20%，暫時結束過去十年的牛市。
此情況在2019年1月中旬突然反轉，美聯儲主席鮑威爾的鴿派立場導致2019年第一季度股票估值反彈。
2019年最後一個季度，貿易談判取得顯著進展，且中國經濟於年內繼續表現出相當大的復甦，致全球股市於去年年底均表現強勁。

公司的主動投資集中於亞太區公司或（於部分情況）以亞太區為主要業務增長動力的公司。
該策略採取積極的長短倉投資，善用機會事件驅動的投資及衍生工具，目標為產生優於市場對標回報的收益同時減低下行風險。

組合的核心長倉持股為地位穩固、現金流龐大及管理妥善的優質公司。
該等公司預期會有良好增長及於中至長期保證組合的穩定性及為組合帶來持續正面回報。
組合的短倉主要選擇能帶來額外回報及與長倉持有的公司具有相反特點的公司。

除了長短倉，團隊亦留意市場中發生若干事件時股價可能會急升或急跌的公司，並利用此波動產生投資收益。
最後，集團使用衍生工具及對沖進行風險管理並提高回報。

團隊的深入研究及對該等公司及市場的深入了解為有效實施該策略的關鍵。
集團計劃於2020年將此策略用於基金管理平台，並開始吸納第三方資金。

上市債券

債券組合於2019年取得佳績。
集團的策略為於全球物色及投資具有可觀風險回報及短期向好的債券組合，並於組合層面呈淨名義多頭傾向(net long notional bias)。
中美之間的貿易戰拉鋸多時致環球市場動盪，市場憂慮全球經濟增長可能放緩。
鑑於種種不明朗因素及通脹仍然受控，美聯儲於2019年三度下調聯邦基準利率25個基點，全年共降息75個基點。
低息環境有助支撐環球債券市場，包括發達及新興市場經濟體，繼而提供良好投資機會。

於2018年末，歐洲銀行因英國脫歐的不明朗因素備受拖累。
隨著資產價值下跌，集團看準此等良機買入該等資產。
2019年第一季度，該市場迅速反彈，集團獲利退出，取得穩健回報。

在中東，集團於2019年初在阿曼主權債券覓得良機。
市場關注該國財政的可持續性，但集團看好其政府正在進行的財政改革。
該國宣佈改革措施取得成效後，債券價格大漲，集團亦出售債券獲利。
沙特阿拉伯於2019年亦面臨若干困境，但集團預計情況會轉趨正常。
世界最大的石油公司沙特阿美的首次債券發行將為政府債券提供支持。
隨著事態的正面發展，集團從中獲得可觀回報。

展望未來，集團將繼續尋求此類市場錯配的投資機遇及利用集團的網絡與經驗審慎選擇投資標的。

另類投資（佔投資管理的57%）

過去幾年，集團審慎地投資集團資金，建立了包括私募股權基金與直接及跟投項目的另類投資組合，以取得經風險調整後的最大回報，並使集團的商業觸角延伸至不同的行業及地域。
投資組合涵蓋直接及跟投項目，以及按投資表現、戰略匹配度及其於市場與各行業的渠道為基準挑選出來的外部私募股權管理基金。
組合受惠於集團早著先機鎖定增長的行業及公司。
集團的主要直接及跟投項目包括藥明生物集團的一系列公司及金融與金融科技公司，例如Fairstone Inc（加拿大消費金融公司）及Jefferson Capital Systems, LLC（美國債務追收公司）。
憑藉集團於金融服務行業的專業知識和網絡，其將繼續成為組合的核心投資主題。

2019年收到的分派為746百萬港元（2018年：428百萬港元），另預計1,248百萬港元將來自2020年跟投項目及基金實體的已實現收益的持倉，佔另類投資組合整體價值的16.7%。
集團於本年度內作出多項新投資，包括投資現有及新基金管理人的新基金、透過現有基金及管理人作出的跟投項目及自主直接投資。
集團認為此舉措賦予集團透過最佳途徑發掘投資機遇，發揮集團團隊及外部基金管理人的網絡及專長。

集團將持續評估及分析集團在醫療保健、科技及金融╱金融科技等核心行業的投資，並專注大中華、澳紐及英美等區域。
集團對投資其他行業持開放態度，然而，鑑於其他行業的現行水平，集團對彼等的估值趨向保守。

集團投資一組經甄選的優質外部對沖基金，以補充集團的投資實力及擴大市場延伸。
夥伴關係讓集團可與外部基金管理人交流理念，且該等額外資源有助集團管理自有股票組合及更廣泛的投資管理項目。

房地產資產（佔投資管理的19%）

於2019年12月31日，房地產資產組合的估值為2,542.5百萬港元（2018年12月31日；2,338.0百萬港元）。
該組合包括集團的香港商業房地產以及於全球市場的酒店及商業物業投資。
於本年度，該組合錄得小幅虧損94.0百萬港元，源自物業估值的撥備增加。
集團會繼續於英國及歐洲房地產市場物色投資機遇。

於2019年12月10日，集團成立一間合營公司以收購一間持有倫敦物業的公司，該物業位於17 Columbus Courtyard, Canary Wharf, London, UK。
該收購加強及豐富了集團的倫敦房地產投資組合，並展示出團隊的專長及搜購網絡。

房地產為集團的核心優勢，集團冀望日後擴大此領域的投資組合。
除房地產股權持倉外，集團計劃推出首個房地產債務基金。
憑藉集團的長期投資往績及於貸款領域的強大專業優勢，集團視房地產私人債務為可觀的機遇，以集團的專長及交易吸引外部投資者投資基金。

延伸至基金管理

於過去五年，公司發揮其資本、業務專長及金融服務網絡建立了投資平台。
期內，集團建立了投資管理業務，以審慎的態度及不斷的努力建立了多元的投資組合。
憑藉集團的經驗及產生的回報，集團已準備就緒踏入下一階段－基金管理業務。
公司已接近準備就緒，可推出持有全面牌照及受規管的基金管理平台。

三隻基金（亞太區長╱短倉股票基金、全球自由債券基金及房地產直接貸款基金）將於第一階段推出，各基金由公司出資成立及將吸納第三方資金。
股票及債券基金乃前述投資計劃的下一個發展方向。
房地產基金將專注於澳洲、大中華地區、英國╱愛爾蘭及歐洲的直接貸款。

展望未來，集團預期基金管理將成為管理資產及收入持續增長的新動力。
於2020年第一季，集團已獲監管批准，並致力搭建基礎設施與系統建設以支援該項新業務。
集團計劃利用過去五年建立的網絡及人脈構建專門及具吸引力的基金組合，讓內部團隊奠定其投資基礎、擴大投資範圍及分散風險。

策略投資

集團透過合營公司及投資聯營公司於金融服務行業持有策略性權益。
該等權益補充了集團的融資與投資管理業務，且集團從該等策略性投資中獲利。
本分項的年內除稅前貢獻為209.5百萬港元（2018年：203.0百萬港元）。

於2015年，集團出售全資附屬公司新鴻基金融集團有限公司（「新鴻基金融集團」）的70%權益予光大證券股份有限公司（股份代號：6178.HK）的全資附屬公司光大證券金融控股有限公司。
完成交易後，新鴻基金融集團已成為集團的聯營公司，其30%保留權益的賬面值為1,644百萬港元。
作為交易的一部分，集團自光大集團獲得對新鴻基金融集團（持有現稱光大新鴻基的業務）的30%保留權益的認沽權。
於2019年，集團繼續持有其於新鴻基金融集團的30%股權，即90,365,142股股份。
儘管年內香港市場平均成交量較低，光大新鴻基的表現強勁，收入穩定增長112百萬港元。
於2019年，該業務在香港及中國內地獲得多個知名行業獎項。
其提供管理、託管及╱或顧問服務的客戶資產超過1,240億港元。

經計及集團所持光大新鴻基30%股權的減值虧損及所持股權隨附認沽權的公平值變動，集團產生收益淨額131.1百萬港元（2018年：133.7百萬港元）。
年內已確認來自該聯營公司的未變現收益總額210.5百萬港元（2018年：190.6百萬港元），包括股權估值增加79.4百萬港元（2018年：56.9百萬港元）、減值虧損135.9百萬港元（2018年：撥回66.7百萬港元）及認沽權收益267.0百萬港元（2018年：67.0百萬港元）。
2019年概無確認來自該聯營公司的已變現收益（2018年：無）。

於2019年12月31日，集團於光大新鴻基的30%股權的賬面值連同有關30%股權的認沽權公平值合共為2,363百萬港元（2018年：2,251百萬港元），佔集團總資產的5.6%及根據上市規則構成集團的重大投資。
年內，集團從光大新鴻基獲得股息98.5百萬港元（2018年：76.6百萬港元）。

陸金申華融資租賃為於中國內地經營的B2B及B2C汽車租賃業務。
2019年，經營環境持續艱難，汽車銷售及生產下滑，以及中國政府持續經濟去槓桿的動作致流動性收緊。
為應對這一背景，陸金申華融資租賃發輝其於汽車租賃界別的商業網絡及業務專長，將業務拓展至約車及貨物運送分項。
2019年，陸金申華融資租賃與領先平台（例如貨拉拉及德邦）建立夥伴關係以進一步拓展及開發新業務的舉措。

業務展望:

向 閣下提交此報告時，集團面對重重難關。
新型冠狀病毒疫情迅速在全球蔓延，其對業務、社會及市場造成前所未有的干擾。
隨著各地實施外遊禁令及封關政策，本地乃至全球均難以獨善其身，而投資者亦因市場不斷大幅上落而出現恐慌情緒。
集團正密切關注當前形勢及其對集團所有業務及投資的潛在影響，並將繼續調整集團的戰略及策略，以領導集團度過動盪時刻。

回顧2019年，集團認為業績彰顯集團雙引擎增長模式的實力。
去年，集團將業務分項重新劃分為兩類：融資及投資。
集團的核心融資業務旨在提供穩定的回報及強勁的現金流，而投資業務尋求新收入來源及增加回報。
去年的業績反映了集團多元且互補的業務組合的實力，並進一步證明了集團於近五年前著手的策略轉型實為明智之舉。
集團相信，該兩項業務有助提高集團處理目前危機的實力。

新型冠狀病毒首次在中國爆發時，亞洲聯合財務業務即時受到疫情的影響。
多間亞洲聯合財務的分行根據隔離措施關閉，業務亦中斷。
現時，中國各地才開始復工，集團尚未知悉業務及貸款賬所受的整體影響。
集團認為，將更多業務轉移至網上及減少實體分行及總員工人數的措施可減輕部分影響，並使業務在2020年餘下時間更快重回正軌。
就香港業務而言，集團保持謹慎態度。
即使在爆發疫情前，本港經濟於2019年下半年已受到社會運動的影響。
商業活動受外遊禁令及減少社交接觸的命令影響，預期會令失業率上升，從而影響消費金融貸款的信貸質素。
初步跡象顯示貸款償還的拖欠率正開始上升，而新增貸款亦見放緩，集團將密切留意有關情況。
然而，集團對管理層在應對此等挑戰的能力及實力充滿信心，並將關注局勢發展及根據需要調整策略。

目前，新鴻基信貸業務保持其規模及盈利能力。
透過其採取保守的貸款對估值比率及謹慎的信貸標準，按揭貸款業務的嚴謹貸款審批政策有助其應對當前形勢。
香港房地產市場最終所受的影響有待觀察，因此管理層將密切監察香港經濟的走向，並準備於需要時作出任何政策調整。

經歷強勢的2019年後，投資管理業務受當前市場下挫所影響，集團在此等市場困境下正積極管理投資組合。
即使不加選擇的拋售已為全球市場及行業帶來沉重影響，但集團保持流動性，並且謹慎管理資產。
集團已準備好於年內推出基金管理平台，並相信此業務將為集團增添新的資產及收入。
展望未來，集團將繼續評估市場並利用集團廣泛的商業網絡尋求機遇。

集團將保持其融資及投資業務模式，並致力於任何市況下實施穩健的企業管治及風險監控，長遠取得亮麗業績表現。
集團亦將繼續維持多元的融資渠道及流動性，以保證業務的持久營運及輔助擴張業務。
作為一間投資公司，集團視員工為集團的珍貴資產。
於過去的一年，集團搭建技術系統以方便員工遙距辦公，此舉亦使公司在新型冠狀病毒爆發期間保持生產力，並將於業務恢復正常後進一步體現其價值。
集團將進一步發展企業文化及技術系統，務求適應當前的工作環境，以及吸引及挽留正直、具創意及團隊精神的頂尖人才。

00087 太古股份公司Ｂ
集團主席 施銘倫
發行股本(股) 2,982M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 綜合企業
公司業務 太古公司屬綜合企業，為香港主要上市綜合企業之一，業務權益涵蓋五大範疇，分別為地產、航空、飲料、海洋服務，以及貿易及實業。
集團之業務主要在大中華地區經營。
全年業績:
二零一九年股東應占綜合溢利為港幣九十億零七百萬元，較二零一八年減少百分之六十二。

業務回顧：

二零一九年股東應占綜合溢利為港幣九十億零七百萬元，較二零一八年減少百分之六十二。
主要撇除投資物業價值變動後的股東應占基本溢利為港幣一百七十七億九千七百萬元，增加百分之一百零九。
撇除兩個年度重大的非經常性專案後，二零一九年的經常性基本溢利為港幣七十二億二千一百萬元，二零一八年則為港幣七十四億八千九百萬元。
國泰航空業績倒退是導致此減幅的主要原因。

地產部門是集團溢利的最大來源。
二零一九年來自地產部門的經常性基本溢利（撇除出售投資物業所持權益所得收益總額港幣一百三十五億二千八百萬元）為港幣六十二億六千九百萬元，而二零一八年則為港幣六十一億七千七百萬元。
市場（特別是中國內地企業）對香港出租辦公樓物業的需求於二零一九年下半年開始顯著疲弱。
香港的零售銷售額於二零一九年下半年受到社會事件的不利影響。
至於中國內地，二零一九年廣州及北京的辦公樓租金受壓，上海的辦公樓樓面需求疲弱，北京、成都、廣州及上海的零售銷售額增長令人滿意。
美國方面，邁阿密的辦公樓樓面需求狀況良好，而零售銷售額亦有所增加，但住宅大廈需求疲弱。
主要受下半年香港社會事件的影響，酒店業務於二零一九年錄得的虧損高於二零一八年。

航空部門於二零一九年錄得的溢利為港幣十五億五千萬元，而二零一八年則為港幣十七億八千一百萬元。
溢利減少，主要反映國泰航空業績倒退。

太古公司應占國泰航空二零一九年的溢利為港幣七億六千一百萬元，而二零一八年則為港幣十億五千六百萬元。
國泰航空於二零一九年的營運環境充滿極大挑戰。
客運業務於下半年受到香港社會事件的不利影響，而貨運業務則全年受到全球貿易磨擦的影響。
乘客及貨物收益率嚴重受壓，客運及貨運業務的收益率及運載率均告下降。
油價下降，但美元強勢對收入淨額造成不利影響。
收購香港快運的交易於二零一九年七月完成。

港機集團於二零一九年錄得應占溢利港幣八億二千五百萬元，而按百分之一百基準計算的二零一八年應占溢利則為港幣九億九千三百萬元。
撇除兩個年度的非經常性專案後，港機集團於二零一九年的經常性溢利為港幣十億五千九百萬元，而二零一八年則為港幣九億五千一百萬元。
溢利上升，主要反映港機（美洲）的虧損減少及香港航空發動機維修服務公司的工作量增加。

太古可口可樂於二零一九年的經常性溢利為港幣十五億八千四百萬元，二零一八年則為港幣十三億五千四百萬元。
收益（包括一家合資公司的收益及撇除對其他裝瓶公司的銷量）增加百分之五至港幣四百四十七億一千九百萬元，銷量亦增加百分之二至十七億八千六百萬標箱。
中國內地、臺灣及美國方面的收益及銷量均錄得增長，反映在管理收益增長方面取得成果。
香港方面的收益及銷量均告下跌。

海洋服務部門於二零一九年錄得經常性虧損港幣十三億四千七百萬元，而二零一八年則為港幣十一億二千二百萬元。
該等數位已撇除二零一九年太古海洋開發集團的減值支出、一項重組撥備及出售船隻虧損總計港幣二十二億八千七百萬元，以及二零一八年太古海洋開發集團的減值支出及撇銷港幣三十九億一千一百萬元。
離岸業市道仍然艱難，船隻使用率上升，但離岸支持船供應過剩，繼續對船隻租金構成壓力。

貿易及實業部門於二零一九年的經常性溢利（撇除非經常性虧損淨額港幣四億九千三百萬元）為港幣四千一百萬元，而二零一八年則為港幣一億六千四百萬元。
此業績主要反映太古資源于下半年的業績倒退及出售漆油業務（錄得溢利），其影響因未有錄得冷藏倉庫業務（在出售前錄得虧損）的虧損而被局部抵銷。

業務展望:

太古地產方面，市場（特別是中國內地企業）對香港中區的辦公樓需求下降，加上空置率上升，預期對租金構成下調壓力。
儘管九龍東及其他地區的需求下降且供應量增加，但太古坊發展專案的租用率高企，預計其辦公樓租金（與其他地區租金相比）相對堅穩。
然而面對前景不明朗，辦公樓租戶紛紛推遲租賃承諾。
由於廣州及北京核心商業區出現新供應，加上需求疲弱，預期二零二零年的辦公樓空置率將會上升，租金將面對壓力。
預計二零二零年國內及環球企業對上海辦公樓樓面的需求疲弱，但由於靜安核心商業區的租用率高企且新供應量有限，預計上海的辦公樓租金將相對堅穩。
邁阿密核心商業區及Brickell一帶的甲級辦公樓樓面新供應量偏低。
邁阿密戴德縣的職位預期持續增長，將可維持對辦公樓樓面的需求及保持租金穩定。

太古地產在香港及中國內地的零售投資物業及酒店業務，正因新型冠狀病毒疫情而受到不利影響。
預期二零二零年零售物業及服務式住宅的租金收入下降。
太古地產正按個別情況，向零售租戶提供暫時性租金支援。
太古地產旗下酒店的入住率及收益顯著下降。
在不損害與租戶及其他客戶長遠關係的情況下，太古地產將致力節省成本。

除了新型冠狀病毒疫情，社會事件及經濟不明朗亦對香港的零售銷售額造成不利影響。
儘管中國內地當前受到新型冠狀病毒疫情影響，但預期國際品牌零售商及食肆營運商對零售樓面的需求長遠仍然殷切。
邁阿密BrickellCityCentre的零售銷售額正穩定增長。
然而，邁阿密的知名購物區正不斷拓展，因此預期BrickellCityCentre在零售租賃市場面對的競爭將會加劇。

社會事件、經濟不明朗及新型冠狀病毒疫情令香港的住宅物業需求疲弱。
然而香港土地缺乏，房屋供應亦有限，加上低利率的因素，預計中長期的住宅物業需求仍然堅穩。
受到南美經濟疲弱、匯率波動及政治不明朗因素影響，邁阿密的住宅大廈需求疲弱。
新加坡收入增長加上就業暢旺，預期可支援一個穩定的住宅物業市場。

香港東湧市地段第11號專案中一間非由太古地產管理的酒店預期於二零二零年上半年稍後時間開業。
邁阿密的酒店業務預計有穩定的增長。

太古地產擁有平衡的物業組合，而且財政狀況穩健，定有充足的實力抵禦此艱難時期帶來的影響，待日後情況改善時把握市場帶來的機遇。

國泰航空於二零一九年下半年受到香港社會事件的影響，在已減少冬季航班可運載量的情況下，預計二零二零年上半年財政上將面對極大的挑戰，加上新型冠狀病毒疫情帶來重大的負面影響，令情況雪上加霜。
現時難以預料情況何時會有改善。
面對旅遊需求大幅下跌，國泰航空集團已實施多項短期措施，包括大幅減少可載客量。
儘管推出了這些措施，國泰航空預期二零二零年上半年將會錄得重大虧損。

預計今年的客運業務將嚴重受壓，貨運業務亦繼續面對不少挑戰，但隨著近期中美貿易磨擦緩和，國泰航空對貨運業務的前景審慎樂觀，可載貨量維持不變。
預期二零二零年美元仍然強勢，加上競爭激烈（尤其是長途航線的經濟客艙），將使乘客收益率繼續嚴重受壓。

由於新型冠狀病毒疫情影響飛機使用量，導致須進行的機身維修量減少，預計港機的機身服務需求將受影響。
香港的外勤服務需求因新型冠狀病毒疫情導致航班數量減少而受影響。
引擎服務在工種組合多樣化的情況下，預計需求將會增加（但新型冠狀病毒疫情對飛機使用量的影響最終將帶來若干影響）。
預計座椅銷量將會增加，客艙整裝工程的預約量偏低。

太古可口可樂方面，一般預期中國內地及臺灣業務的收益於二零二零年繼續增長，且收益的增長速度將超越銷量，但中國內地的業績正因新型冠狀病毒疫情而受到不利影響。
美國的飲料市場預期於二零二零年呈現溫和增長。
香港方面，預計飲料市場情況艱難，香港的業績與中國內地同樣受到新型冠狀病毒疫情的不利影響。
預計所有地區均因成本增加而令溢利受壓。

海洋服務部門方面，太古海洋開發集團於二零一九年的船隻使用率創二零一四年以來新高，但船隻租金因船隻供應過剩而受壓。
貿易磨擦及新型冠狀病毒疫情對離岸支援行業的復蘇帶來不利影響。
無論如何，要恢復太古海洋開發集團的業務盈利能力，將須整體大幅增加船隻租金。

至於貿易及實業部門，太古資源、沁園食品公司及太古糖業公司的業績正因新型冠狀病毒疫情而受到不利影響。
太古汽車的業績預期穩定。

00088 TAI CHEUNG HOLD
集團主席 陳斌
發行股本(股) 618M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事地產投資及發展、投資控股及物業管理業務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度（「本年度」）已審核集團權益持有人應佔集團溢利為港幣一億二千四百七十萬元（二零一九年：港幣二億三千一百六十萬元）。
本年度集團收入為港幣四千三百萬元（二零一九年：港幣三億六千八百四十萬元）。

業務回顧：

地產發展

集團淺水灣項目「淺水灣108」的新盤銷售預備工作進展良好。
市場推廣活動正順利進行。
此超級豪華住宅項目盡享極緻淺水灣海景及蔥翠山巒，環境清幽、恬靜怡人。
物業建有八幢獨立大屋及住客會所設施，推崇兼具高尚尊貴與輕鬆愜意的生活體驗。
豪華府邸優雅而獨特的建築外貌成為該區新地標建築。

酒店

集團擁有百分之三十五權益之喜來登酒店，一直躋身為香港享譽盛名的五星級酒店之一。
自二零一九年下半年起，持續不斷的社會動盪，令酒店入住率開始下滑；而二零二零年初冠狀病毒疫情爆發，香港實施的出入境限制及航班取消，導致酒店入住率暴跌至紀錄新低。

業務展望:

經歷去年持續的社會動盪，香港又受到疫情帶來的第二次重大衝擊。
政府已推出前所未有的大規模救援措施以保經濟。
面對近期本地反政府示威再度重臨，料不穩定的營商環境將在短期內持續。

美國聯儲局正展開最進取的量化寬鬆計劃，預期在未來數年會繼續維持接近零的低基準利率。
因此，香港的低息環境將進一步延伸。

預計香港土地供應持續短缺及潛在的強勁住屋需求將為本地住宅樓市帶來支持動力。
集團藉著這合適時機，購入位於鴨脷洲的一幅住宅發展地皮，而現時同區之高級住宅物業供應盤源依然匱乏。
集團對豪宅市場展望樂觀，尤其是位處優越地段，亦同時對集團的淺水灣項目充滿信心，相信能為股東帶來可觀回報。

儘管面對本地社會動盪、疫情肆虐及全球貿易緊張局勢的衝擊，香港根基依然穩固而完備。
集團將繼續密切審視這些事件對集團帶來的影響、風險和不確定性，並秉持一直審慎的管理方針，將繼續採取靈活策略來應對市場波動；集團擁有強勁的資產負債表和充裕的手頭現金，定能渡過經濟不景氣，並隨時準備抓住商機。

00089 大生地产
集團主席 馬清偉
發行股本(股) 288M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產投資
公司業務 集團主要業務為物業投資、物業租賃、物業發展、房地產管理及代理及酒店經營。
全年業績:
集團二零一九年度之綜合溢利為港幣四億四千六百四十萬元，比對二零一八年度之港幣五億一千一百七十萬元，下跌港幣六千五百三十萬元或百分之十二點八。

業務回顧：

香港方面，截至二零一九年十二月三十一日止年度毛租賃收益為港幣二億六千一百三十萬元，比對去年上升港幣一千五百四十萬元或百分之六點三。
此上升主要由於「橋滙」之租賃收益增加所致。

「西關」之酒店客房收費收益截至二零一九年十二月三十一日止年度大幅下跌港幣三百二十萬元或百分之二十至港幣一千二百八十萬元，而出租率約為平均百分之九十一。
截至二零一九年十二月三十一日止年度酒店營運虧損為港幣四十萬元，比對去年經營溢利港幣二百四十萬元。
經營溢利大幅下跌是由於自二零一九年六月中以來入住率下降，以及社會不穩而導致平均房價下降。
「西關」將於二零二零年第二季度進行大型翻新，酒店營運將暫停約六個月。

香港仔香葉道43號的酒店及辦公室發展項目的佔用許可證已於二零一九年十一月發出，裝修工程將分階段完成，並預計將於今年稍後時間竣工。

美國方面，截至二零一九年十二月三十一日止年度Montgomery Plaza之毛租賃收益為港幣七千三百一十萬元，比對去年上升港幣四百二十萬元或百分之六點一。
Montgomery Plaza之寫字樓樓面出租率於二零一九年年底為百分之九十四。

業務展望:

今年較早時，中美達成了第一階段貿易協定，緩解了對包括香港在內的全球經濟的影響。
然而，二零一九年的社會不穩對香港經濟增長帶來沉重打擊，導致二零一九年全年合計，本地生產總值實質收縮百分之一點二，是二零零九年以來的首次年度下降。
二零二零年初爆發的新型冠狀病毒進一步對香港經濟造成不利影響。

香港近期的經濟環境特別是與消費和旅遊相關的活動充滿困難及挑戰，對商鋪和商業物業的租賃收益影響顯著。
雖然如此，由於來自香港的商鋪和商業物業的毛租賃收益佔集團毛租賃收益總額不足百分之十，因此對集團之核心業務並無重大影響。

00090 普星能量
集團主席 魏均勇
發行股本(股) 459M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 供電供熱
公司業務 集團主要從事以天然氣為燃料的電廠建設、經營和管理。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之收益為人民幣292,209,000元，較上年度人民幣281,625,000元增加人民幣10,584,000元或3.76%。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的經營溢利為人民幣101,612,000元，較上年度人民幣93,733,000元增加人民幣7,879,000元或8.41%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團權益股東應佔溢利為人民幣54,854,000元（二零一八年：人民幣45,580,000元）；每股基本及攤薄盈利為人民幣0.12元，較上年度每股人民幣0.099元上升21.21%。

業務回顧
隨著浙江省於二零一九年的整體經濟結構調整推進及購電需求結構性調整，浙江省相關政府部門於年內在滿足電網頂峰需求情況下對集團下屬四家發電廠的年度發電計劃進行了優化和調整。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的整體發電量較上年度88,505兆瓦時減少5.07%至84,015兆瓦時。
同時，因應年內整體發電量減少，發電用天然氣量亦較上年度21,160,000立方米減少8.82%至19,293,888立方米。
年內，受惠於年內售熱價格上漲，在售熱量較上年度104,321噸減少6.41%至97,639噸的情況下，本年度售熱收入仍較上年度人民幣25,899,000元增長10.97%至人民幣28,740,000元，毛利率亦較上年度3.18%上升7.05個百分點至10.23%。
因應年內售熱量減少，供熱用天然氣量較上年度9,962,000立方米減少7.89%至9,175,600立方米。

年內，浙江省發展和改革委員會分別於二零一九年一月十九日、二零一九年四月十六日、二零一九年四月十二日、二零一九年十一月二十九日及二零一九年十二月四日，發佈《浙江省發展改革委關於調整天然氣門站價格和上網電價的通知》（浙發改價格[2019]25號）、《浙江省發展改革委關於調整天然氣發電機組上網電價的通知》（浙發改價格[2019]210號）、《浙江省發展改革委關於調整天然氣門站價格的通知》（浙發改價格[2019]200號）、《浙江省發展改革委關於調整天然氣門站價格的通知》（浙發改價格[2019]484號）及《浙江省發展改革委關於調整天然氣發電機組上網電價的通知》（浙發改價格[2019]491號），對天然氣發電機組電量電價及含稅天然氣門站價格進行調整。
經本年度的數次調整後，集團下屬浙江普星德能然氣發電有限公司（前稱「浙江琥珀德能天然氣發電有限公司」）（「德能電廠」）、浙江普星藍天然氣發電有限公司（前稱「杭州琥珀藍天天然氣發電有限公司」）（「藍天電廠」）及浙江普星京興然氣發電有限公司（前稱「浙江琥珀京興天然氣發電有限公司」）（「京興電廠」）各自的含增值稅電量電價由年初每千瓦時人民幣0.79元調整至年末每千瓦時人民幣0.686元，降幅約13.16%；普星（安吉）燃機熱電有限公司（前稱「琥珀（安吉）燃機熱電有限公司」）（「安吉電廠」）的含增值稅電量電價由年初每千瓦時人民幣0.73元調整至年末每千瓦時人民幣0.626元，降幅約14.25%；集團下屬各電廠天然氣含稅價格亦由年初每立方米人民幣3.27元下調至年末每立方米人民幣2.88元，降幅約11.93%；各電廠含增值稅容量電價則維持不變。

另外，根據國家財政部、稅務總局、海關總署於年內下達的《關於深化增值稅改革有關政策的公告》（公告2019年第39號），宣佈自二零一九年四月一日起調整增值稅稅率。
集團主營業務適用的售電及售熱銷項增值稅稅率由16%調整為13%，天然氣進項增值稅稅率則由10%調整為9%。

上網電價

上網電價乃由浙江省發展和改革委員會參考省內電網中同類電廠的燃料種類、成本結構及經營溢利後釐定。
根據浙江省物價局《關於我省天然氣發電機組試行兩部制電價的通知》，浙江省自二零一五年一月一日試行天然氣發電兩部制電價政策（「兩部制電價政策」）。
受有關政策影響，集團的電費收益主要分成兩部份：電量電費收入和容量電費收入。

年內，根據浙江省發展和改革委員會於年內按《浙江省發展改革委關於調整天然氣門站價格和上網電價的通知》（浙發改價格[2019]25號）及《浙江省發展改革委關於調整天然氣發電機組上網電價的通知》（浙發改價格[2019]210及491號）進行的調整，集團下屬德能電廠、藍天電廠及京興電廠的含增值稅電量電價由年初每千瓦時人民幣0.79元調整至年末每千瓦時人民幣0.686元，降幅約13.16%；安吉電廠的含增值稅電量電價由年初每千瓦時人民幣0.73元調整至年末每千瓦時人民幣0.626元，降幅約14.25%。
集團下屬各電廠的含增值稅容量電價則維持不變。

發電量

天然氣發電

為配合浙江省試行的兩部制電價政策，相關政府部門已按照滿足電網頂峰需要來安排二零一九年度天然氣發電機組發電量計劃。
因應浙江省二零一九年整體購電需求調整，在滿足電網頂峰需求情況下，相關政府部門對集團下屬四家發電廠的年度發電計劃進行了優化及調整，令集團於年內的發電任務相應下降。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團天然氣發電量為84,015兆瓦時（相當於滿載發電約183.8小時），較上年度88,505兆瓦時（相當於滿載發電約193.7小時）減少5.07%。

光伏發電

集團的光伏機組裝機容量為578千瓦，所發電量主要用作補充電廠廠用電率之用，餘下部份出售予電網。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團光伏發電量為約645兆瓦時（二零一八年：約420兆瓦時）,當中約89兆瓦時（二零一八年：約75兆瓦時）出售予電網。
年內，集團透過上述光伏發電減省用電成本人民幣302,000元（二零一八：人民幣185,000元），並實現售電收益人民幣174,000元（二零一八年：人民幣106,000元）。

售熱量

集團現由下屬安吉電廠向供熱管道附近廠家提供蒸汽，每小時最大供熱量為約160噸。

為提升供熱業務的利潤，集團於年內提高了售熱價格。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團出售蒸汽的含增值稅平均售價約人民幣322.28元，較上年度每噸約人民幣271.18元上升18.84%。
年內，由於出口企業因受到中美貿易戰的影響而出現用熱需求下降的情況，導致集團本年度的售熱量較上年度104,321噸減少6.41%至97,639噸。
然而，受惠於年內售熱價格上漲，集團本年度的售熱收入仍較上年度人民幣25,899,000元增長10.97%至人民幣28,740,000元；貢獻毛利人民幣2,941,500元（二零一八年：人民幣823,000元），毛利率亦較上年度3.18%上升7.05個百分點至10.23%。

燃料成本及天然氣用量

集團下屬藍天電廠、德能電廠和京興電廠皆使用天然氣為發電燃料，而下屬安吉電廠則使用天然氣作為發電及供熱用燃料。
天然氣是集團唯一的燃料來源，並由集團（亦為浙江省地區）唯一之供應商浙江省天然氣開發公司負責提供。

浙江省地區的天然氣價格乃由浙江省發展和改革委員會釐定。
根據浙江省發展和改革委員會於年內按《浙江省發展改革委關於調整天然氣門站價格和上網電價的通知》（浙發改價格[2019]25號）及《浙江省發展改革委關於調整天然氣門站價格的通知》（浙發改價格[2019]200及484號）進行的調整，集團下屬電廠天然氣含稅價格由年初每立方米人民幣3.27元下調至年末每立方米人民幣2.88元，降幅約11.93%。

隨著年內發電量和售熱量減少，截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團天然氣總用量為28,469,488立方米（當中包括供熱用天然氣量9,175,600立方米），較上年度31,122,000立方米（當中包括供熱用天然氣量9,962,000立方米）下降8.52%。
集團的發電平均單位燃料成本為約每兆瓦時人民幣587.99元（二零一八年：約每兆瓦時人民幣524.93元），較上年度上升12.01%；供熱平均單位燃料成本為約每噸人民幣240.76元（二零一八年：約每噸人民幣219.93元），較上年度上升9.47%。
發電及供熱平均單位燃料成本均增加，主要是由於年內天然氣含增值稅平均價格較去年上升所致。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，燃料成本為人民幣72,908,000元，較上年度人民幣69,402,000元增加5.05%。
燃料成本佔相關收益（電量電費收入（不包括光伏發電收入）及銷售熱力收入）比率則較上年度101.80%下降3.29個百分點至98.51%。
由於適用於集團的上網電價和天然氣價格均含增值稅，該下降主要是由於年內相關收益適用的銷項增值稅稅率下週幅度較相關成本適用的進項增值稅稅率大，以及年內出售蒸汽的含增值稅平均售價亦較上年度增加所致。

業務展望:

2020年，集團將繼續推進精細化管理，加強人力資源、人才培訓，提升管理效率，優化發電模式。
同時，集團注意到，浙江省將於二零二零年繼續推進能源體制改革，在能源運行、電力體制、天然氣體制等領域著重推進改革步伐，作為目前立足浙江省的民營清潔能源運營商，集團將積極跟進改革步伐，結合自身發展，探尋業務發展突破。

雖然現時浙江省的容量電費、電量電費及天然氣門站價格等都是由浙江省發展及改革委員會來釐定，而非由巿場主導，集團需面對較大的政策風險，但集團仍深信在未來的五至十年，天然氣發電業務依然是一個可供發展的好產業。
作為一間以能源為發展核心的企業，集團有著一顆擁抱能源大時代的心，並將以透過「能源＋科技」為核心理念發展轉型成為一家綜合能源供應商，致力開拓多元化能源業務發展，為集團注入新動力，並提升其長期增長潛力及股東價值。

未來數年，集團將在專注拓展其裝機容量和供熱業務的同時，以開拓發展電力輔助服務、能源合約管理及儲能等新業務為未來發展目標，全力以赴為股東帶來最大利益和回報。

2020年，新型冠狀病毒疫情對中國及全球世界各地的社會及經濟等各方面造成較大影響。
然而，集團及下屬電廠已嚴格按照國家相關政策積極開展疫情預防工作。
目前，有關疫情並未對集團的營運構成重大不良影響，集團生產運營維持正常。

00091 金禧国际控股
集團主席 盤繼彪
發行股本(股) 832M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 石油及天然氣
公司業務 於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團主要在中華人民共和國（「中國」）從事煤層氣（「煤層氣」）勘探及生產、電子零件貿易及庫務業務。
全年業績:
集團於本年度之收益為7,587,000港元（二零一八年：9,109,000港元），減少16.71%。
集團於二零一九年錄得毛利840,000港元，較於二零一八年之928,000港元減少。

集團於本年度之虧損為397,161,000港元（二零一八年：530,791,000港元）。

集團錄得集團擁有人應占虧損約396,791,000港元（二零一八年：530,452,000港元），每股基本及攤薄虧損約為0.72港元（二零一八年：1.11港元）。

業務回顧
煤層氣業務

集團於安徽省經營煤層氣之勘探、開發及生產，其總勘探面積為567.843平方公裡（「合約區」）。
截至二零一九年末，煤層氣運作仍處於勘探階段，共完成鑽探勘探井四十二口，其中七口為生產井。
然而，該等氣井之水泵被煤粉堵塞並因長期抽水而故障，導致二零一八年度實際生產之生產井僅有四口。
技術專家認為更換水泵不符合成本效益，故該等氣井最終已於二零一八年七月停止生產。
因此，煤層氣業務於本年度並無貢獻。

盡管錄得可換股票據內含衍生工具部分之公平值變動之收益32,250,000港元（二零一八年：虧損6,546,000港元），惟仍然錄得473,628,000港元之虧損（二零一八年：574,086,000港元），此乃主要由於錄得產品分成合同（「產品分成合同」）之攤銷15,701,000港元（二零一八年：51,228,000港元），可換股票據之估算利息44,095,000港元（二零一八年：38,336,000港元），及由於進一步延遲實施及縮減煤層氣勘探及開采計劃以及中國國內天然氣價格持續處於低水平而導致產品分成合同錄得減值虧損413,598,000港元（二零一八年：454,192,000港元）所致。

集團透過其全資附屬公司加拿大英發能源有限公司（「英發能源」）與中聯煤層氣有限責任公司（「中聯」，一間經由中國海洋石油總公司全資擁有的國有企業，並由中國政府授權其與外商合作經營煤層氣資產之勘探、開發及生產業務）訂立產品分成合同。
根據產品分成合同，英發能源為安徽煤層氣資產之經營者，並自二零零八年起計三十年擁有產品分成合同之70%權益。

合約區現劃分為A區（已提交探明儲量的蘆嶺區塊部分，面積為23.686平方公裡）及B區（待提交探明儲量的宿南區塊主要部分，面積為544.157平方公裡）。
A區之總體開發方案（「總體開發方案」）只需要向有關政府部門備案即可開始進入生產。
根據英發能源與中聯於二零一七年八月訂立之第四次修訂協議，B區之勘探期已延長至二零二零年三月三十一日。
英發能源已向中聯申請延長於修訂協議中B區之勘探期。
有關磋商尚在進行，期望可就條款及條件達成協議，而管理層認為，成功延長修訂協議之成數極高。

集團在資金緊張、整體經營計劃重整的狀況下，英發能源於本年度在A區及B區均沒有進行新的勘探作業，惟專注於適應煤層氣技術規范，加強與中聯協調，調整及改善項目之管理團隊。
英發能源已努力優化技術部署、削減運行成本及就項目前期發展展開准備工作。
同時也與區內的能源集團等尋求合作，共用水平井等工程資料和地質資料，以增加水平井之成功率。

繼完成勘探任務獲探明地質儲量31.58億立方米後，A區已進入試驗發展階段；大部分勘探井正進行合理維護及小規模抽采工作，並會轉入生產井，而部分低產井則會進行抽采試驗及壓裂改造，以提高產量水平。
在B區，往年已鑽探之勘探井正進行合理維護，英發能源會進行抽采試驗、壓裂改造、按照國家儲備規范進行排采觀察，以及投入生產試驗和評價分析，以取得所需數據編制儲量報告。

於二零二零年，英發能源會專注進行所有必要准備工作，爭取於二零二零年年底提交總體開發方案至中國有關政府部門備案，並於二零二二年開始商業生產。
根據英發能源與中聯於二零一七年八月訂立之第四次修訂協議，B區之勘探期將於二零二零年三月三十一日結束。
為適應技術性的需要、維護此區資源的合法權益，英發能源經過進一步論證，提出了更為合理的《安徽宿南區塊南部煤層氣補充勘探和儲量申報方案》，同時積極與中聯協調，明確繼續延長勘探期，雙方將為此再次修訂協議，共同克服困難以保障區塊項目持續有效合作，及盡快編制儲量報告。

庫務業務

庫務業務包括證券買賣、證券經紀及放債業務。

集團對其所有投資均采取審慎的態度，以賺取短期至中期收益。
於二零一九年十二月三十一日，集團持有之香港上市證券投資組合總值約為10,125,000港元。
於本年度，集團錄得未變現收益淨額約941,000港元（即未變現收益約1,235,000港元與未變現虧損約294,000港元）。
未變現收益歸因於集團於大凌集團有限公司（「大凌」）之投資。

大凌主要從事投資控股、金融服務、按揭融資、物業發展和投資以及證券買賣業務。

盡管近期發生中美貿易戰，但依託過去數年深港通、滬港通及債券通先後推出，董事局相信屬於銀行及金融界別之金融服務業務（特別是證券買賣業務）將繼續有美好前景。
董事局相信集團之證券買賣業務之表現於可見將來可最終為集團貢獻正面回報。
董事局將繼續物色任何投資機會，並按照集團之投資目標及政策來管理投資組合，務求為股東帶來良好投資回報。
董事局將密切審視市場發展，以發掘具吸引力之短期至中期投資機遇。

集團經營其放債業務並提供有抵押及無抵押之企業及個人客戶貸款。
集團已就授出貸款制定嚴謹的內部政策，並確立貸款的持續審閱，以確保業務風險處於可管理水平。
此外，為達到法定規定，亦為了應對更復雜的營商環境，集團已定期檢討及更新內部政策。

於本年度，由於資金重新分配，集團並無分配任何資金至放債業務。
因此，此分類並無錄得任何收益（即利息收入）（二零一八年：46,000港元）。

電子零件業務

集團繼續受全球消耗品市場需求疲弱影響，造成電子零件分類錄得之收益較二零一八年下降11.26%至7,587,000港元。
集團將定期檢討產品分銷系列以應付日益嚴峻的營商環境，從而創造穩定收益及提高回報。
然而，預期形勢不會在短期內改善。

業務展望:

提升油氣資源保障能力，促進行業高質量發展，正上升為國家能源安全戰略。
在執行財政部《關於“十三五”期間煤層氣（瓦斯）開發利用補貼標準的通知》、國家能源局《煤層氣（煤礦瓦斯）開發利用“十三五”規劃》基礎上，二零一九年，中國中央人民政府及相關部門又相繼出台相關重大政策，油氣行業有了新的重要利好。
二零一九年二月二十七日，中國國務院發佈《關於取消和下放一批行政許可事項的決定》（國發〔2019〕6號），將中國國家發展和改革委員會（「國家發改委」）「石油天然氣（含煤層氣）對外合作項目總體開發方案審批」（即總體開發方案審批）改為備案制。
按照此政策，預計煤層氣項目A區的總體開發方案編製審報備案可加快，項目也可儘快進入正式開發。
二零一九年六月，國家發改委、中國商務部發佈的《外商投資准入特別管理措施（負面清單）（2019年版）》，取消了石油天然氣勘探開發限於合資、合作的限制，意味著油氣上游勘探開發將向外資和民營企業完全敞開大門。
二零一九年十二月三十一日，自然資源部印發《關於推進礦產資源管理改革若干事項的意見（試行）》（自然資規〔2019〕7號），規定「開展油氣探礦權競爭出讓試點，探索積累實踐經驗，穩步推進油氣勘查開採管理改革。
」、「實行同一礦種探礦權採礦權出讓登記同級管理。
」、「實行油氣探採合一制度。
」、「油氣探礦權人發現可供開採的油氣資源的，在報告有登記權限的自然資源主管部門後即可進行開採。
」，為煤層氣企業縮短開發周期，提高採產氣效率，提供了政策保障

響應中國政府的決策要求，油氣行業正在加快勘查開發的步伐，相關的鑽井、壓裂等工程增加。
同時，與央企合作的資源區塊也面臨加大項目勘探開發力度的要求。
其中亦涉及英發能源跟中聯的合作項目。
這從整體上為集團發展提供了良好的政策環境。

英發能源對蘆嶺和宿南區塊通過長期的探索，特別是採取了深鑽、水平鑽等多項探礦工程、地震物探工程和地質綜合研究，一直找方法尋求突破和進展。
這個區塊的煤層氣資源賦存的地質條件特殊，不宜全面展開地毯式勘探規模性開發，需要延期滾動式勘探和邊勘探邊開發。
對此，英發能源與中聯雙方合作達成共識。

往後，英發能源會根據形勢變化，把握區塊合作進展，總結經驗和教訓，與合作夥伴中聯積極協調，也會綜合考慮投資效益預期、天然氣市場走向等因素，充分地利用「探採合一」的新政策和財政補貼等扶持措施，在合作協議期間內，依據與中聯簽署的產品分成合同有關條款，重點集中開發勘探已獲探明儲量的A區；佈設一定量的穩產井，提升區塊的產能和產量，早日實現年產量目標；同步完成地面氣集輸設施建設，及時收集、處理、銷售井產天然氣。
另外，就是設法維護B區的資源的合法權益，以繼續勘探完成儲量申報。
在適應市場滿足社會對天然氣需求的同時，為集團股東和合作夥伴帶來收益回報。

集團透過其全資附屬公司，金禧國際證券有限公司（前稱標準資源證劵有限公司），持有兩項由證券及期貨事務監察委員會授出之牌照，分別為第1類（證券交易）及第4類（就證券提供意見）。
該公司現正在申請成為香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）參與者及香港結算之直接結算參與者。
預期此新分類將於二零二零年年中透過提供經紀服務及保證金融資產生收入。

集團財政相對緊絀，將無可避免地妨礙集團發展。
集團將繼續保持謹慎態度、適應時勢、緊貼國家政策，力求改善負債水平及為股東創造價值。

00092 冠军科技集团
集團主席 黃敏
發行股本(股) 684M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團六個經營分類:銷售文化產品,系統銷售（包括軟件特許權及服務）,租賃系統產品,可再生能源,汽油及皮革的貿易和策略性投資。
全年業績:
於回顧年度，冠軍科技集團有限公司（「公司」）及其附屬公司（統稱「集團」）錄得總收益為約386,000,000港元，而二零一八年為約143,000,000港元，相當於增加約170%。

回顧年度之虧損為約71,000,000港元（二零一八年：約4,476,000,000港元）。
本年度公司擁有人應佔虧損為約72,000,000港元（二零一八年：約3,812,000,000港元）。

業務回顧:

智慧通訊方案

於回顧年度內，集團在英國的智慧通訊方案範疇仍然是集團的主要收入來源之一。
經過進行深入商務考察及在中國內地及香港介紹Multitone的產品後，集團已經開始為目標客戶開發新的智慧通訊方案產品，例如智慧物聯網應用等。
有關該發展的更多詳情載於「展望」一節。
迄今，於回顧年度內，智慧通訊方案的業務及貢獻維持穩定增長，這個範疇的收益為約144,000,000港元（二零一八年：約137,000,000港元）。

文化產品

於二零一九年六月三十日，計入集團存貨中包括之文化產品（包括珍貴寶石及藝術品）價值為12,428,000港元（於二零一八年六月三十日：12,763,000港元），將用於日常業務過程中進行買賣及轉售。

自二零一七年十一月起，所有合共368件文化產品存放於一間世界知名的保安解決方案公司所經營之安全保險庫內，其為集團獨立第三方。

貿易業務

誠如於二零一八年年報中所提述，公司表示已開始進行汽油貿易，而今年集團欣然地宣佈集團的汽油貿易總收益達至約240,000,000港元。
此外，於二零一九年六月二十一日，公司透過公司的全資間接附屬公司，訂立了一份購買油輪的協議備忘錄「(協議備忘錄」)，代價為4,200,000美元（相等於約32,760,000港元）。
該油輪為一艘於一九九二年十一月建造及首次交付，名為「Distinction01」的巴拿馬註冊油輪（國際海事組織編號：9040455），高173.5米，寬30米，船體中部至上層深18.4米。
油輪的總噸位為25,800公噸，載重量為約40,000公噸。
收購這艘油輪後，公司的收益及盈利將會增加，因為油輪將使公司擁有自己的油輪運輸及海上倉庫，將提升公司把握那些不時受到庫存滯銷或財務壓力的貿易商為公司提供低於市場價格購入汽油的機會。
此外，當集團不須要使用該油輪的時候會作出租用途，預計將為集團帶來租金收入作為額外收入來源。

與其他類型的貿易比較，汽油貿易的溢利率雖然微薄，但屬市場之標準範疇內。
從汽油貿易的收入規模來看，考慮到市埸對汽油的需求龐大，客源並非難題，但市場競爭則是較為激烈，此現象解釋到溢利率相對較微薄的原因。
為應對此情況，管理層一直積極與那些對汽油質量要求較高的買家建立關係網絡，並且開拓低成本的新資金來源。

可再生能源

年內集團從本範疇錄得約245,000港元的收益，其中約12,000港元來自於中華電力有限公司「(中華電力」)推出與客戶共享上網電價「(上網電價」)計劃產生的收入業務模式，另外約200,000港元來自於提供符合中華電力上網電價計劃之太陽能發電系統設計及建築費及約33,000港元來自於出售系統設備。
有關此範疇下目前可供客戶使用的業務模式，請參閱「展望」一節中之詳細說明。
由於公司提供的服務範圍具有包容性及可擴展性，因此集團能夠滿足大多數市場需求。

證券投資

集團已投資若干香港上市公司證券，有關詳情載列如下：

集團透過公司及其全資擁有附屬公司冠軍網絡有限公司進行了若干短期證券買賣投資。

於截至二零一九年六月三十日止年度內，集團錄得按公允價值計入損益之金融資產（「按公允價值計入損益之金融資產」）公允價值虧損約33,000,000港元（二零一八年：公允價值收益為約15,000,000港元），此乃由於未變現虧損約為18,000,000港元及已變現虧損約15,000,000港元所致。

於二零一九年六月三十日，被分類為「按公允價值計入損益之金融資產」之投資公允價值為約52,000,000港元（二零一八年：約111,000,000港元）。
該等投資組合包括十一項（二零一八年：十二）於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）上市的股權證券，其中六項（二零一八年：四）股權證券於聯交所主板上市，而餘下五項（二零一八年：八）股權證券於聯交所GEM上市。

該等投資的詳情將於截至二零一九年六月三十日止年度之年報「業務回顧」一節列示。

看通集團有限公司（「看通」）

看通及其附屬公司（統稱「看通集團」）產生的收益為約144,000,000港元，而去年同期則為約137,000,000港元。
於回顧期間之溢利為約2,400,000港元，而去年財政年度之虧損則為約1,644,000,000港元。

看通集團錄得收益有約7,000,000港元之輕微上升。
於回顧年內，集團在歐洲市場的醫療通訊和及緊急通訊領域之勢頭保持穩定。

為維持產品競爭力，看通集團已繼續集中優化其研發資源，為客戶於專門市場提供重要的通訊解決方案。

此外，集團的管理層正與英國的技術團隊合作，為集團在中國和香港市場的潛在客戶開發新的業務模式，為他們提供度身定制的解決方案。
有關詳情載列於「展望」一節。

業務展望:

誠如於二零一八年中期報告中所提述，集團未來的計劃是發展其核心業務，包括文化產品和汽油貿易，並令之達至可持續增長、為集團英國分公司Multitone在中國內地及香港擴展市場和客戶群及將科技業務擴展至香港的可再生能源領域。
鋻於在回顧年度內取得的成就，管理層認為所採用的策略在實現這一目標方面已見成效。

可再生能源

合作方式方面，集團團隊也展現出高度靈活的身段，既可以由用戶自行出資，我方全面施工後交付方式，或者由第三方出資，由用戶出天台，我方出技術的三方合作方式，甚或由集團帶資興建，雙方在發電工程驗收後，從上網電價收益按比例分配。

石油貿易

管理層於恰當時機購入一艘運油輪，該船體正於二零一九年初翻新。
洽談期間，正值石油價格下滑，賣家願以優惠價格出售，公司得以低廉價格購入該艘油輪。
目前該油輪運作良好，已為公司帶來盈利。
儘管目前國際貿易紛爭未有解決跡象，經濟仍處於下行軌跡，從長遠角度看，風暴過後，經濟還將重拾正軌。
展望未來石油終將見底回升，倘全球經濟復甦，原油需求增加，成品油價可望逐步走高，過去一年經濟低迷，屬買方市場，在此刻購進油輪，買方有足夠議價能力，時機恰到好處。

智慧通訊方案

誠如於二零一八年中期報告中所提述，集團將繼續探索智慧通訊方案銷售，租賃及特許權業務，並擴大客戶的地域基礎，特別是中國內地及香港市場。
在回顧年度內，通過集團的業務網絡，一些客戶向集團尋求完整的業務解決方案，例如智慧物聯網應用和智慧物業管理。
集團的技術團隊Multitone及網定通（亞洲）智慧通訊科技有限公司，正在與全球最大的人面識別系統供應商合作，增加現有智慧通訊方案的功能，如人面識別、聲音分析及物聯網整合。
通過這些檢測功能，集團的智慧通訊產品將能夠直接從傳感器和相機獲取警報信號，繼而自動發出工作指令給相關人士或單位，以高效及低成本作適時行動。
集團為集團的客戶提供度身定制的完整解決方案，它將成為集團智慧通訊方案在可見將來發展的焦點。

房地產業

於二零一七年七月十九日完成收購新金域地產有限公司（「新金域」）51%股權後，集團認為其業務組合多元化，當中中國房地產範疇屬有利可圖，並會為股東帶來可觀回報。
因此，新金域管理層已開始與地方政府機構進行談判，以根據中國推動的粵港澳大灣區發展計劃的最新發展將該場地重新開發為商業和住宅綜合體。
然而，如果價錢合適，管理層不排除出售項目的可能性。

00093 TERMBRAY IND
集團主席 李立  
發行股本(股) 1,958M
面值幣種 港元
股票面值 0.08
行業分類 地產投資
公司業務 集團主要業務為物業發展、物業投資、鑽井工程項目(包括買賣工具及設備)，並提供有關鑽探油井之顧問服務。
全年業績:
於本回顧年度內，集團錄得收益14,869,000港元及年度虧損26,983,000港元，而去年錄得之收益為30,594,000港元及年度虧損為19,880,000港元。

業務回顧：

物業投資及開發

於回顧年度內，集團物業投資及開發業務之營商環境一般。

集團位於廣東省中山市之已竣工待售物業－永勝廣場擁有超過440個住宅單位，座落於一幢三層高之商場及停車場上。
該物業地處交通便利之黃金地段，兼有河畔景觀。
中山市物業市場競爭激烈。
現代化設計之物業供應充足。
商場持續空置。
管理層致力於該等物業之市場推廣活動及努力改善商場之經營。

由於連接深圳至中山兩大城市的跨江大橋深中通道建設項目，中山的住宅物業銷售市場近年買氣暢旺。
對比上年同期，集團於本回顧年度於中山市之物業項目剩餘住宅單位之銷售表現並不理想。
面對中華人民共和國（「中國」）過熱之房地產市場環境，中央政府已制訂一系列法規及規則以限制住宅物業銷售價格以及購買住宅物業的買家資格。
於回顧期內，在中山訂立的所有買賣協議在錄入政府的物業銷售系統前，皆須獲有關政府當局批准。
於回顧年度內，集團已訂立8份買賣協議，其中5項銷售交易已獲批准且錄入政府的物業銷售系統。
集團於回顧年度內錄得銷售5個住宅單位（截至二零一九年三月三十一日止年度：28個單位）。
隨著住宅單位銷售增加後，可供賺取租金收入的住宅單位數量於年內減少。
年內集團自永勝廣場賺取之租金收入較去年下跌約47%。
於二零二零年三月三十一日，集團尚有61個住宅單位仍未售出，其中有16個住宅單位已租出。

金融借貸

於二零一八年八月一日，公司向公司董事及Lee & Leung家族信託之財產託管人李立先生收購X8 Finance Limited（「X8 Finance」）100%股權。
X8 Finance於香港持有放債人牌照。
於收購後，X8 Finance已開始於香港從事物業按揭之金融借貸業務。

於年內，金融借貸業務已達致滿意及良好的增長。
然而，於二零二零年初的COVID-19爆發對香港的經濟和房地產市場造成了難以預測的影響，並將影響X8 Finance的業務。

管理層將謹慎於香港進行金融借貸業務。
當前，X8 Finance將僅考慮於香港為住宅物業提供首次按揭貸款。
管理層將仔細評估借款人之信譽、按揭物業的質素及槓桿率。

集團期待為集團賺取穩定利息收入。

業務展望:

中国及美国正面临全球金融危机后之各种挑战。
各项因素包括欧债危机、油价及人民币波动、美国息口转变之进程、中美贸易冲突，以及二零二零年年初的COVID-19爆发，均对全球经济构成难以预测的影响。
在中国，中央政府已出台多项紧缩货币政策以冷却过热之房地产市场。
集团相信中国将继续在未来全球经济中扮演关键角色。
集团有信心可把握该等良机，抓紧各种可建立本身独有优势之机遇，开拓中国新业务。

物业投资及开发近几年一直为集团之主要业务，而集团正在寻找中国物业市场中的投资机会，尤其是广东省。
然而，由于广东省之物业市场竞争激烈，集团于回顾年度内并无收购任何土地或物业，但集团将继续在物业市场物色投资机会。

二零二零年一月末，COVID-19爆发席卷全球。
此后，经济金融市场受到严重冲击。
集团采用公允值模型与重估模型分别计量投资物业及租赁土地及楼宇。
由于与COVID-19爆发有关的新发展情况的不确定性，管理层预计公允值或会于年末出现波动。
集团将继续关注COVID-19爆发的发展以及其对集团财务状况及经营业绩的影响。

集团将谨慎经营其物业投资及开发业务及金融借贷业务。
集团将持续探索各种投资机会以使集团之长期表现保持稳定增长。
集团将审慎开拓香港的金融借贷业务。
集团将加强集团的风险管理政策，并将积极采取及时措施以长期平衡其风险及回报。
另一方面，集团不能忽视目前存在之若干潜在风险因素，例如油价及商品价格波动、利率走势、经过一系列事件后全球经济复苏进程及自然灾害等。
集团对来年业务持审慎乐观态度，并深信能进一步提升竞争力及为股东创造价值。

00094 绿心集团
集團主席 鄭志謙
發行股本(股) 1,855M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 林木業
公司業務 集團之主要業務包括砍伐原木、木材加工、推銷、銷售及買賣原木及木材產品、提供森林管理服務及航運服務以及管理砍伐權特許經營權。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止財政年度（「本年度」），集團整體收益下降12.3%至374,435,000港元。
此外，本年度集團除稅前虧損擴大至271,287,000港元（二零一八年：虧損112,551,000港元），主要乃由於蘇利南森林特許經營權及相關資產減值及新西蘭人工林資產之公允價值收益減少70.6%。

業務回顧
新西蘭

本年度，新西蘭輻射松的出口價格反覆不定，難以預測。
於八月份，A級原木價格由本年度初的每立方米145.1美元降到三年多以來的最低位至每立方米115.5美元。
市場驟降可歸諸於多方面的因素，其中包括在中美貿易戰升級的陰影籠罩下需求持續疲弱、雲杉樹皮遭甲蟲侵染導致歐洲原木大量湧入境內、新西蘭原木供應過剩等。
出口價格隨後於本年度迅速攀升，七月份的價格跌幅到十一月時本已恢復一半以上，直至令所有人出乎意料的新型冠狀病毒（「COVID-19」）疫情在中國爆發。

此外，因預計短期原木價格較低，新西蘭人工林資產之公允價值收益於本年度減少70.6%至26,729,000港元。

整體而言，新西蘭分部於本年度錄得經調整除息稅折攤前盈利90,444,000港元，較二零一八年減少64,311,000港元。

蘇利南

誠如於本公司截至二零一九年六月三十日止六個月之中期業績所披露，集團位於蘇利南之最大森林特許經營權終於收到經修訂特許經營權許可，並預期恢復砍伐活動將為二零一九年餘下期間帶來正面影響。
然而，中美貿易局勢持續緊張，再加上人民幣貶值，嚴重影響整體市場情緒，導致熱帶硬木原木在中國的需求大幅萎縮。
就鋸材而言，由於集團仍在重新啟動其森林認證程序，因此木材產品在歐洲市場以較低的價格出售。

考慮到在貿易保護主義情緒、貿易戰及金融市場不穩定的影響下全球經濟前景仍然不明朗，集團預期熱帶硬木的市場價格在較長時期內將繼續承受嚴峻的下行壓力。
有鑒於此，以及其他一些因素，集團就蘇利南西部森林特許經營權及相關資產確認減值187,323,000港元。

在上述情況下，蘇利南分部錄得收益總額27,498,000港元及負經調整除息稅折攤前盈利30,871,000港元，較去年同期增加10,176,000港元。

業務展望:

踏入二零二零年，集團預期貿易政策的不確定性、地緣政治緊張局勢和貿易保護主義情緒很可能會繼續令全球經濟活動承壓。
儘管中美「第一階段」貿易協議是一個積極信號，但集團對前景仍保持謹慎。
近期於中國及世界其他國家爆發的COVID-19疫情為全球經濟復甦增添極大不確定因素。
中國及全球供應鏈出現大規模中斷。
誠如集團日期為二零二零年二月七日之公佈所披露，集團已正式通知所有承包商和分包商集團於新西蘭的砍伐活動即將暫停。
雖然通知期內還保留有部分生產業務，然而砍伐量已大幅縮減。
暫停砍伐活動及新西蘭政府隨後下令關閉業務運營有可能對集團的短期財務表現產生負面影響。
集團將持續關注市場形勢，並將努力盡快恢復新西蘭林業分部的砍伐業務。

蘇利南分部方面，集團預期在較長時期內需採取積極進取的定價策略以保持競爭力，直到經濟回復正常。
有見於宏觀經濟環境的變化和蘇利南分部的往績，集團調整業務計劃，在蘇利南採用輕資產的方法，並將集團的資源保留在可帶來更佳業績的領域。
集團已採取積極措施大力重塑蘇利南分部，旨在簡化其業務架構並削減其成本結構，以期未來實現更可持續發展。
已採取措施包括以固定回報委任熟練作業人員砍伐和銷售原木，縮減人員，精簡產品組合等。

截至本報告刊發日期，COVID-19疫情仍在變化。
疫情將成為全球經濟發展最大的不確定因素。
消費者信心已降至低谷。
集團將審慎評估業務並實行緊縮措施以度時艱。
與此同時，集團將繼續在核心主營領域探索商機，冀以提升股東回報。

00095 绿景中国地产
集團主席 黃敬舒
發行股本(股) 5,092M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要在中國從事物業發展及物業投資業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團實現總收益約人民幣6,902.4百萬元（二零一八年：人民幣4,515.7百萬元），同比上升約52.9%。
毛利為人民幣4,430.4百萬元（二零一八年：人民幣2,686.2百萬元），同比上升約64.9%。

年內，盈利為人民幣1,750.0百萬元（二零一八年：人民幣1,230.4百萬元），同比增長約42.2%。
公司股東應佔盈利為人民幣1,749.9百萬元（二零一八年：人民幣1,237.2百萬元），同比增長約41.4%。
每股基本盈利為人民幣35.12分（二零一八年：人民幣25.21分），同比增長約39.3%。

業務回顧
二零一九年，房地產市場在各項調控下穩健增長，大灣區在中國經濟發展的戰略地位愈加重要。
作為深耕大灣區的智慧新城開發運營商，集團繼續「深耕核心城市，聚焦城市核心」的「雙核戰略」，開發主要佈局在深圳、珠海和香港等大灣區核心城市的房地產項目，機遇與增長空間可期。

綠景（中國）憑藉近三十年的城市更新經驗與成熟的運營團隊，年內推售的項目續得到市場和業界的認可、再次穩固集團在城市更新領域的行業地位。
六月，集團榮獲「2019年度大中華區港股上市公司最具成長獎」，再次受到資本市場的認可。
八月，集團連續九年蟬聯「深圳市房地產開發行業綜合實力」十強榜單，並榮獲「深圳市房地產開發行業誠信(優質)企業十強」稱號；十二月，《深圳新聞網》授予集團「十大行業受網民歡迎品牌」、《今日頭條》給予集團「2019城市名片:城市價值創享家」的稱號。

作為專注於城市更新領域的標桿型智慧新城開發運營商，綠景（中國）於年內踐行「雙核戰略」(核心城市-核心區域)進行項目佈局，通過城市更新與少量市場競購的雙向擴張方式鎖定低成本的高價值土地資源。
由於大灣區新增土地供應有限，特別是在核心區域的土地資源尤其稀缺，集團判斷未來城市更新已經成為大灣區優質土地獲取的主要來源。
年內，集團參與的城市更新項目包括:深圳白石洲城市更新項目、黎光城市更新項目、沙嘴二期及珠海東橋城市更新項目。
其中，深圳白石洲城市更新項目被稱為「深圳舊改航母」，優越的地理位置及358萬平方米計容面積的開發規模。
二零一九年十月二十八日，綠景（中國）以10,000美元的對價獲得控股股東對深圳白石洲城市更新項目的25%股權，項目剩餘股權的注入計劃出台在即，「舊改航母」的逐步注入，將為集團帶來價值的重估。
憑藉多年行業運營經驗及雄厚資金實力，集團有信心按照既定計劃完成白石洲城市更新項目的開發，帶領綠景（中國）邁入高速增長階段。

為了消除城市更新前期的不確定性，集團主要通過與控股股東聯動方式獲取項目，同時向股東、投資者分享收益。
控股股東主要負責一級開發的工作，比如跟村民的洽談、資源的整合，等到項目比較成熟、不確定性消除後，才會被注入到上市公司。
截至到二零一九年十二月三十一日，集團擁有土地儲備約450萬平方米，其中60%以上位於大灣區內，重點佈局在深圳、香港、廣州、珠海及東莞。
此外，控股股東所擁有的土儲資源規模超過1,000萬平方米，包括深圳、珠海、東莞樟木頭項目，全部位於粵港澳大灣區核心位置。
二零一九年，珠海市本輪城市更新的重點項目——珠海東橋城市更新項目正式花落綠景（中國）。
集團豐厚的價值土地儲備，可以滿足公司穩健擴張與長期發展的需要。

在推進城市更新項目的同時，集團逐步開拓商業物業面積，以「住宅+商業」雙輪驅動模式，為集團帶來穩定的租金收入和資產增值。
集團商業物業主要位於核心城市的核心區域，以NEO都市商務綜合體和佐阾購物中心為代表的商業項目，年內為集團穩健的財務經營帶來穩健增長的現金流入。
年內，香港綠景NEO大廈交付、盛大開幕；東莞綠景佐阾購物中心、綠景紅樹灣壹號佐阾購物中心亦相繼竣工，預計於二零二零至二零二一年交付運營。
隨著城市化進程與大灣區的加速發展，核心商業物業的價值增長預計將為集團帶來長足的裨益。
另外，集團一直積極探索各種融資渠道，通過兩地融通平台不斷優化資本及股東結構。
綠景（中國）作為深圳城市更新先鋒，將持續受惠大灣區城市更新的上行趨勢。

為提升核心競爭力，集團進一步加強統一管理，進行內部系統優化，在系統化管理、三化建設和閉合管理上下功夫，以集團總部為管理核心，設立金融、地產、資產三大事業部，為各自設立業務管理部門進行營運。
通過規範化管理，經營業績指標於年內超額完成，地產項目順利推進，城市更新項目的行政許可和動遷有序進行。

業務展望:

二零二零年初，疫情下全國守望相助、政府高效採取措施，在保衛公共衛生安全的前提下，逐步推動企業復工、復產，同時公佈重大項目開工建設。
中國各部委透過下調部分領域項目資金、貸款援助，及增加專項債在地方債中的比重等一系列刺激基建發展的計劃，進一步推動各地區城鎮化與區域均衡發展的戰略。
粵港澳大灣區是國家發展藍圖重大戰略部署，隨著今年《粵港澳大灣區發展規劃綱要》的實施、先行示範區的設立，大灣區的發展進入新的歷史發展階段。
在「房住不炒」的基調下，灣區經濟健康蓬勃的發展，在規範的市場環境優勢下，大灣區有潛力成為中國城市群經濟的領航者，並肩負協調國內經濟發展、互通互聯的世界級灣區的歷史使命。

二零一九年集團全體上下奮力拚搏，取得了許多可喜可賀的成績。
展望二零二零年，集團將繼續堅持全面戰略升級，以「聚力灣區大舊改，打造智慧新城區」為戰略引領，堅定佈局大灣區核心城市核心區域。
在推動灣區大城市更新方面，順應大灣區戰略規劃，重點推進集團及控股股東手上的多個大型城市更新項目。
集團將繼續緊跟國家政策，結合自身的優勢與市場定位，不斷拓展公司的業務規模及先鋒地位。
集團將繼續推動土地資源的獲取，並與控股股東建立長效聯動方式，在項目注資、商業運營方面不斷優化，逐步增強公司高效運轉能力與品牌競爭力。
集團要在做精城市更新的同時，努力打造優秀的運營業務模式，為集團創造更高的品牌價值，為居民帶來更好的生活體驗，為城市的更新與發展增添活力，為投資者帶來豐厚收益。

集團也研究在未來控股股東注入的含有產業園規劃和集中式商業群的項目，打造產城融合商業模式，持續於核心城市核心區域進行優質項目佈局，發展產業地產(產業園經營與產業投資)及經營智慧商業城，以獨特的定位和全新的視角打造「特色地產、資源地產、智慧地產」。

同時，集團亦將持續優化業務結構，加強規範化管理。
二零二零年繼續狠抓系統管理、三化建設、閉合管理，持續在金融、地產、資產三大事業部方面發力，以推動企業的發展。
全面推動與華為公司和中國聯通在智慧科技領域合作，結合白石洲城區建設平台，傾力打造智慧城區標杆。
金融事業部全力做好境內外資本運營、財務管理和投資者關係工作；房地產事業部，按照二零二零年的工作部署，規劃設計、工程管理、品牌營銷、成本管理、行政許可、財稅管理、計劃運營，七大核心部門各負其責，以推動各項工作高質、高效完成;資產事業部方面，保證按照二零二零年的預算計劃指標完成任務。

展望未來，大灣區的發展勢在必行，將成為帶動國家經濟發展的重要引擎，集團多年來深耕粵港澳大灣區核心地域，將緊抓時代所賦予的巨大機遇，努力將公司締造成為助力粵港澳大灣區建設的智慧新城開發運營商。
二零二零年，公司將邁入新的起點，以開拓創新，銳意進取的姿態，與社會各界合作夥伴一道，以「持續提升城市價值」作為企業使命，朝著「做中國最受尊敬的城市價值創造者」的願景目標奮勇前進。

00096 YUSEI
集團主席 增田勝年
發行股本(股) 637M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要從事模具製造及塑料配件生產及貿易。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度總銷售收入約人民幣1,301,618,000元,比較截至二零一八年十二月三十一日止年度總銷售收入約人民幣1,274,993,000元增加2.1%。
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度毛利約人民幣135,931,000元,比較截至二零一八年十二月三十一日止年度毛利約人民幣183,385,000元下降約25.9%。
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度公司股東應佔利潤,比較截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣91,303,000元下降約61.5%到人民幣35,108,000元。

業務回顧
於截至二零一九年十二月三十一日止年度內，集團專注在中國從事精確注塑模具的設計、開發和模具製造,及生產塑膠配件。
集團亦為客戶提供若干塑膠配件的裝嵌和再加工服務。
集團客戶主要為在國內知名的汽車及零部件廠商,辦公室用品及塑膠件的生產商。

全球經濟受國際政治及經濟不穩定因素所困擾，尤其是中美貿易摩擦，為集團帶來巨大挑戰。
隨着中國經營轉型升级，其中部分辦公設備客户將生產線轉移到人工成本更低的東南亞國家，但由於集團提前做出了預判，將公司主要業務更專注於汽車行業。
由於二零一九年中國市場汽車整體銷量下降，汽車生產商相應減少生產量，因此集團在汽車零部件模具及汽車零部件生產及銷售上有所影響。

集團於二零一九年內繼續以模具研發為核心，積極鞏固技術優勢，並不斷加强自動化生產，及改善工藝流程，提升生產效率。
另外，集團為提升成本優勢，考慮更加貼近主要客戶建立工廠，為主要客户提供快速高效的服務。
與此同時，為保持集團在市場的競爭優勢，持續投入更多的先進設備。
然而，集團繼續投入發展業務，加大新業務的開發力度，為集團業務增長提供保障。

業務展望:

管理層會積極恪守集團的策略，利用其管理層在模具及塑膠配件生產行業的經驗，及其在模具製作的專門知識去提升產品質素，擴闊客戶基礎，以及強化集團的在高端模具市場的領先地位，及為客戶提供從模具開發到注塑、鍍鋁及組裝等一站式服務核心競爭力。

作為信譽昭著的國際知名品牌製造商之服務供應商，管理層相信集團擁有現有之主要客戶群所認同的管理特色包括(i)對產品質量要求嚴謹，尤其是汽車零部件、辦公室自動化設備如複印機及列印機的組件，必需達到高度精密的標準，以確保有關設備能有效運作；(ii)強調生產效率以縮短生產週期及即時化存貨管理系統；(iii)積極參與供應商之產品生產過程，以確保產品品質，以及雙方通過緊密溝通來改善供應商的生產效率；(iv)集團不斷投入自動化設備，量身定作，建造自動化工廠，不斷提升生產效率及減少人工成本。
此外，為製造高度精密標準的部件給客戶，集團在採購優質生產設備方面投放大量資源，集團的生產機器大部份均為國際知名品牌所生產的頂級設備。

集團為瞭解行業的最新發展動態及瞭解客戶要求，加強了與歐美、日本客戶的交流。
另外，除了派遣技術人員赴日本研修外，集團聘請英國、日本等經驗豐富的高級銷售和技術人員，以提高集團銷售和技術水平。

產品品質方面，集團已採用系統完善生產過程及監控產品品質。
另外，鑑於行業內科技日新月異，集團將繼續購買及安裝先進機器設備;及於精確注塑模具的設計、開發加強力度。
通過以高精密模具為核心，注塑、鍍鋁及組裝等一站式服務為依託，不斷完善銷售渠道以抓著商機以加大市場份額，並不斷拓展客戶基礎。
然而，集團於選擇新客戶時將非常謹慎，並於選擇的過程中考慮各項因素，其中包括產品訂價以及客戶在業界的地位及信譽等。
市場開拓方面，集團不斷拓展國際業務。

為緊跟汽車產業的發展及為進一步滿足客戶需求，集團經已在墨西哥註冊成立一間全資子公司，並會設置生產線，在美洲市場生產及銷售汽車零部件模具及汽車零部件，根據客戶發展，合適時將會加大投資購置土地及建造廠房。

00097 恒基发展
集團主席 李家誠
發行股本(股) 3,047M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 超市/百貨/商城
公司業務 集团主要業務為為投資控股及營運「千色Citistore」的百貨業務。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之股東應佔盈利為港幣六千二百萬元，較去年度之港幣九千七百萬元，減少港幣三千五百萬元或36%。

於二零一九年十二月三十一日，股東應佔資產淨值為港幣十二億八千八百萬元或每股港幣0.42元(二零一八年：港幣十四億零一百萬元或每股港幣0.46元)。

業務回顧
(一)千色 Citistore 

現時於香港營運之六間名為「千色 Citistore」百貨公司，其中五間位於新界(即荃灣、元朗、馬鞍山、屯門及將軍澳)，餘下一間位於九龍大角咀。

「千色 Citistore」於本年度推出以下多項新猷以提升其競爭優勢：

- 「千色 Citistore」於二零一九年四月在尖沙咀 Mira Place，開設為期近一個月之期間限定店，專門銷售寵物用品以及推出寵物飾物工作坊。
該店並且聯同動物福利機構舉辦狗隻領養活動，以鼓勵市民領養被遺棄動物。
整項活動深受愛護寵物人士歡迎，並吸引傳媒廣泛報導，令「千色 Citistore」 知名度有所提升。

- 「千色 Citistore」與供應商加強合作，取得多個備受歡迎之產品(如「大口仔」卡通人物系列之床上用品)於其店內作獨家發售。
而為進一步增加貨品種類，並開拓更廣闊之顧客層面，「千色Citistore」於荃灣店引入全新之「Sth.」自家品牌時裝概念店。
「Sth.」搜羅各地潮流服飾精品，並限量發售，完全切合時下都市年輕人注重獨特個人風格之要求。

-「Citi-Fun」積分獎賞計劃自二零一七年推出以來，備受顧客歡迎，截至二零一九年十二月底之會員人數已超逾三十萬八千名。
會員現時無論在網上或親身到「千色 Citistore」消費，均能賺取積分以換取多項獎賞或專享禮遇。
此外，「千色 Citistore」亦經常舉辦推廣活動，透過額外積分獎賞以鼓勵會員增加消費。

受前述不利市況所影響，「千色 Citistore」於截至二零一九年十二月三十一日止年度，自營貨品連同特許及寄售專櫃之總銷售款額較去年減少8%。

(二)UNY 香港

集團於二零一八年五月三十一日完成收購「UNY 香港」。
當中錄得虧損，位於德福廣場之PIAGO門店已按照收購時所計劃及其後之整合評估，於二零一九年三月底結業。
「UNY 香港」現時於以下人口稠密之住宅社區，經營兩間附設有超級市場之百貨公司。

「UNY香港」致力創新求變，提升各門店之購物環境以吸引顧客。
就以位於樂富廣場之UNY為例，為期四個月之分階段翻新工程已於二零一九年十一月完成，為顧客帶來耳目一新且舒適之購物體驗。
此外，該公司正籌備於二零二零年年中，於元朗開設一間全新之日式超市，為顧客提供日本新鮮農產品及食品，以及日常生活所需。

受前述不利市況所影響，加上德福廣場之門店結業，以及樂富廣場之門店進行翻新，「UNY 香港」於截至二零一九年十二月三十一日止年度，自營貨品連同寄售專櫃之總銷售款額較去年全年減少18%。

扣減經營開支後，「UNY 香港」於本年度錄得稅後虧損港幣二千二百萬元，此乃主要由於 PIAGO 於二零一九年三月三十一日結業後，所支付之店舖租金達港幣二千二百萬元所致。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自「千色 Citistore」及「UNY 香港」之綜合稅後盈利貢獻合共為港幣五千四百萬元。
計及利息收入，股息收入以及總部之日常開支後，集團於本年度之股東應佔盈利為港幣六千二百萬元，較去年度之港幣九千七百萬元，減少港幣三千五百萬元或36%。

業務展望:

由於香港近月爆發新型冠狀病毒疫情，市民消費意欲預期將持續疲弱。
集團將密切注視事態發展，評估風險並適時推出應變措施。

集團將繼續整合「千色 Citistore」及「UNY 香港」之業務，令運作上取得協同效應，加強成本效益。
連同繼續推出多項別具創意之推廣活動，以及優化貨品組合，加上將於元朗新增一間日式超市，均有助減輕疫情可能對集團業務之負面影響，令集團整體表現可望得以提升。

00098 兴发铝业
集團主席 劉立斌
發行股本(股) 418M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 有色金屬
公司業務 集團乃中國最大的機車導電鋁型材供應商。
全年業績:
於二零一九年，營業額增加13.7%至約人民幣11,280,800,000元（二零一八年：人民幣9,924,500,000元），銷售量上升約18.2%至612,223噸（二零一八年：517,982噸），股東應佔純利上升22.4%至約人民幣606,100,000元（二零一八年：人民幣495,200,000元）。

業務回顧：

興發鋁業是中國領先鋁型材製造商之一，主要從事製造及銷售用作建築及工業材料之鋁型材。
從二零零二年起，集團連續三屆被中國有色金屬加工工業協會評定為「中國建築鋁型材企業第一名」。
截至2019年底，集團已獲得超過1,300項國家專利，也參與起草國家標準和行業標準超90項。
目前，集團亦是全球最大的地鐵機車導電鋁型材供貨商之一。
過去三十六年，集團憑借先進研發能力及對質量之重視，於中國及海外建立廣泛及穩定之銷售網絡。
近三年來，集團著重在華南及華東區域將銷售網點逐步開設至地級市層級，同時投入資源加大在相對欠發達地區以重點城市為核心開設銷售網點，從區域銷售數據來看，成效明顯。

二零一九年，集團繼續推動建築鋁型材及工業鋁型材兩大主營業務發展。
多年來，集團的收入主要來自建築鋁型材銷售。
近年新建樓宇均以綠色建築為主導向，從各細節追求節能環保，以符合國家環保要求及趨勢，特別是能有效隔熱的系統門窗型材，正廣泛應用於新建樓宇。
集團的「興發系統」、「興發門窗」及「帕克斯頓系統」正符合節能環保的高標準。
同時，集團繼續推動交通輕量化鋁型材產品生產及銷售，以響應國家和社會對環保的重視，以及市場對交通輕量化產品的需求。
集團亦留意到，近年工業鋁型材市場逐漸成熟，惟細分市場多，對每項產品的技術要求都比較高。
集團銳意憑借其在建築鋁型材的優勢，開拓工業鋁型材市場，實現以建築鋁型材及工業鋁型材作雙引擎發展。
位於廣東三水工業園的精密製造基地正在加緊建築，該基地規劃為生產高端電子通訊設備、散熱器材、醫療器械及軍工應用等領域的高端工業鋁型材，為集團落實雙引擎發展踏出重要一步。

海外銷售方面，集團在去年開拓埃及、智利及日本的市場。
隨著全球對鋁型材需求持續上升，集團在早已開拓的海外市場，包括越南、澳洲、印度尼西亞、柬埔寨、緬甸、南非、西非、新加坡、泰國等國家均取得佳績，其中，集團（通過國內經銷商）在越南的全年銷量同比更增長超過37%。

創新與科研是興發開拓新市場的推動器。
集團致力於通過參加各類行業交流和研討會，並與國內高校、科研院所以及同行業企業建立長期穩定的合作關係，共同解決行業共性技術難題或開展新技術研究，並積極提高集團鋁型材的質量及功能。
此外，作為行業先驅者，集團積極參與並主導鋁合金型材行業國際、國家及行業標準的起草制定工作，推動一系列標準的實施。
本年度，興發參加了粵港澳大灣區鋁加工產業綠色製造技術交流會、第五屆全國有色金屬結構材料制備、加工及應用技術交流會等行業交流會議和論壇。
集團參與起草了GB/T27685-2019《便攜式鋁合金梯》以及GB/T8005.1-2019《鋁及鋁合金術語第1部分：產品及加工處理工藝》等行業標準。
此外，集團更以主要起草單位身份，參與我國首個鋁型材行業國際標準ISO28340：2013《鋁表面複合膜鋁表面電泳有機膜與陽極氧化膜的複合膜技術要求》，極大地提高了我國鋁型材企業在國際舞台上的影響力和話語權，而集團亦獲授予「國家標準研製創新示範基地」以及「國際標準研製創新示範基地」稱號。

期內，集團繼續推動自我變革，務求在生產流程及內部管理蛻變，成為國內首屈一指的現代化鋁型材生產商。
去年中，集團與德國西門子公司簽訂顧問合同，就IT頂層規劃、數字化工廠推進等提供技術支持。
內部管理方面，集團正繼續管理變革，集團將持續開展產銷一體化、人力資源變革、事業部等多方面變革，提升內部管理水平。

為響應國家綠色製造發展規劃，集團結合了ISO14000環境管理體系和ISO50001能源管理體系認證的要求，制訂了環境保護制度。
年內，集團在環保方面投入超過人民幣五百萬元，主要用於環保設施改造、升級、維護及保養、危險廢物處理、開展項目環評及環境檢測等方面，進一步加強對環保及排污方面的監控。

業務展望:

展望二零二零年，雖然中美貿易糾紛漸趨緩和，惟新冠肺炎（「COVID-19」）引起的疫情及中國經濟增長放緩對業務帶來潛在負面影響。
適逢今年是集團的轉變之年，集團會把握機會，聚焦內部管理變革。
去年開展的多項管理變革計劃，陸續會在今年落實，涵蓋人才培養、產品標準化、電子信息規劃及生產基地拓展等領域。
集團期望，透過一系列變革，能夠從管理上改善生產流程、加強成本控制、提升經營效率；結合持續的產能擴張計劃雙管齊下，提升集團之競爭力。

未來，集團會繼續以建築鋁型材及工業鋁型材作雙引擎發展。
工業鋁型材的應用近年取得長足發展，覆蓋電子家電、印刷、交通及航空航天等領域，充滿市場潛力，惟集團在工業鋁型材的技術水平及產能仍有一定的提升空間。
集團會繼續投資在工業鋁型材領域，成立興發研究院，與學術機構攜手開拓工業鋁型材產品的新應用；期望在未來三至五年，把工業鋁型材及深加工產品的收入佔比提升至四成水平。
同時，留意到市場出現了不同的併購機會，集團將優先考慮工業鋁型材領域的同業。

海外銷售方面，集團將會持續開拓新銷售點，佈局至更多不同市場。
繼去年越南市場的銷量同比大幅增加後，集團計劃進一步開拓該市場，在當地搶佔更大的市場份額。
此外，集團去年在東南亞地區完成深度調研，該地區人口高達六億，經濟增長強勁，充滿發展機遇。
集團將加大在東南亞地區的投入。

長遠而言，外圍不明朗因素包括英國脫歐、中美貿易磨擦等將會繼續為宏觀經濟增添不確定性，集團對鋁型材市場前景將保持審慎樂觀。
當市場逐漸成熟，規模較少的同業陸續會因為污染治理、研發技術水平及產業鏈整合等原因遭到淘汰，龍頭企業會受惠於持續的產能整合。
與此同時，城鎮化發展繼續為行業帶來適量支撐，加上工業鋁型材的應用未來會變得更廣泛，均對集團業務帶來正面作用。
集團將繼續於外部業務拓展及內部營運效率提升兩方面平衡發展，為股東及持份者帶來更大的回報。

00099 王氏国际
集團主席 王忠秣
發行股本(股) 478M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 資訊科技器材
公司業務 公司之主要業務是開發、製造、推廣及分銷電子產品，以及物業投資。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，王氏國際集團有限公司（「公司」）擁有人應佔利潤達港幣266,300,000元，而上一個財政年度則為港幣1,421,700,000元。
利潤大幅減少，主要由於應佔合營企業利潤減少港幣897,100,000元。
本年度之每股盈利為港幣0.56元，而上一個財政年度則為港幣2.97元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司及其附屬公司（「集團」）之收益為港幣3,781,200,000元，而上一個財政年度則為港幣4,013,500,000元。

業務回顧
電子製造服務（「EMS」）部門	

EMS部門於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得收益為港幣3,559,900,000元，而上一個財政年度則為港幣3,946,200,000元。
EMS部門應佔分部利潤為港幣159,200,000元，較上一個財政年度港幣209,900,000元下跌24.2%。
分部利潤減少歸因於現時中美貿易關係緊張導致需求減少。

物業持有部門

物業持有部門錄得收益港幣221,200,000元，而上一個財政年度則為港幣67,300,000元。
物業持有部門應佔分部利潤為港幣197,900,000元，而上一個財政年度則為港幣1,290,700,000元。
分部利潤減少主要乃歸因於應佔合營企業之利潤減少，該利潤主要包括租賃部分由已完成物業存貨重新分類為投資物業所產生關乎「發展成本」及「當前市值」之間的一次性公允價值收益。

於二零一八年十二月二十四日，集團與第三方買方訂立臨時買賣協議，據此，集團同意出售OneHarbourSquare六樓，代價為港幣238,082,000元。
交易已於本財政年度完成。

業務展望:

當前市況異常艱鉅。
集團產品所面對之需求本已受到中美貿易戰所影響，目前更要面對自二零二零年初開始的2019冠狀病毒疫情所帶來的另一重大不確定因素。

集團早於疫情開始時便已配合政府命令而押後春節假期後的復工時間。
2019冠狀病毒的傳播正在影響供應鏈並已造成干擾：隔離措施令上班的僱員人數受限、工廠關閉或製造工序需時更長，以及貨運物流渠道受限。
集團的工廠已採取所有必要步驟，以在足夠之健康和安全措施下推動產能回復至正常水平。
集團的製造營運於二零二零年一月及二月受到嚴重影響，該兩個月的EMS業務之銷售較二零一九年同期下降約50%。

為應對美國開徵關稅之情況，集團已於越南海陽省設立生產設施，主要旨在滿足美國客戶的需要。
此項新生產設施已於二零二零年三月投產，將為集團客戶提供多一個備選方案，可望為集團帶來新的銷售機遇。

董事預計，目前的市場及經營環境以及無法確定2019冠狀病毒疫情的肆虐程度和何時消退，將對於二零二零年上半年EMS業務的經營業績產生不利影響。
集團現正進行危機管理，儘速評估影響和應對措施以減輕所受干擾。
然而，憑藉集團繼續努力擴大客戶群、控制成本、提高營運效率，以及為客戶提供包括產品設計和技術服務在內的增值服務，董事確信，待2019冠狀病毒疫情消退後，EMS業務當可重拾增長勢頭。

由公司與新鴻基地產發展有限公司共同設立合營企業所擁有之TwoHarbourSquare之大部份樓層，以及由公司部份擁有之OneHarbourSquare樓層經已出租，兩者均會為集團帶來穩定租金收入來源。

00100 白马户外媒体
集團主席 陳壽祺
發行股本(股) 542M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 廣告
公司業務 集團主要業務是戶外媒體銷售，其中包括於公共汽車候車亭、大型廣告牌及巴士車身展示廣告。
全年業績:
集團總營業額下降19.8%至人民幣1,445,900,000元。

錄得淨虧損人民幣86,900,000元，相比二零一八年則錄得純利人民幣220,800,000元。

每股基本虧損為人民幣16.06分，相比二零一八年則為每股基本盈利人民幣40.84分。

業務回顧：

公共汽車候車亭廣告業務

於二零一九年十二月三十一日，白馬戶外媒體經營中國內地最廣泛的標準公共汽車候車亭廣告網絡，合共超過57,000個牌位（二零一八年底：54,000個），遍佈25個城市。
集團公共汽車候車亭廣告收入（扣除增值稅）下降19.8%至人民幣1,445,900,000元。

收入下降主要由於年內公共汽車候車亭牌位的使用率下降。
公共汽車候車亭牌位平均數目增加4.5%，而扣除增值稅前的候車亭座均收入（「座均收入」）則跌至人民幣30,053元（二零一八年：人民幣39,200元）。

主要城市

截至二零一九年十二月三十一日止年度，由於使用率下降，候車亭座均收入降至人民幣40,075元（二零一八年：人民幣54,781元），故前三大城市北京、廣州和上海的收入減少21.9%至人民幣880,800,000元（二零一八年：人民幣1,127,200,000元）。

中級城市

所有中級城市所得收入下降17.0%至人民幣642,700,000元（二零一八年：人民幣773,900,000元），原因是使用率下降，候車亭座均收入降至人民幣22,382元（二零一八年：人民幣27,718元）。

電子站牌營運

截至二零一九年十二月三十一日，集團合共經營261個電子站牌（二零一八年底：264個）。
電子站牌廣告業務產生的銷售總額（除增值稅後）為人民幣8,500,000元（二零一八年：人民幣10,100,000元）。

業務展望:

二零二零年出現新型冠狀病毒疫情可能進一步減慢中國的經濟增長，對客戶投放廣告有不利影響，亦減低市場對廣告位的需求。
因此，集團預計未來一年整體戶外廣告市場或會更加艱巨。
由於集團二月訂單取消的情況嚴重，並且預計情況會持續到三月，故此二零二零年首季度預期會相當困難。
二零二零年首兩個月的銷售較去年同期下降約30%。
集團現正積極實行早前二零二零年二月二十七日宣佈的策略。
基於影響中國經濟增長的不明朗因素依舊，公司對二零二零年的營商環境持審慎態度。

管理層計劃著力監控集團的現金流出。
二零二零年利用集團現有現金結餘作資本開支的水平預計會遠低於二零一九年的水平。

00101 恒隆地产
集團主席 陳啟宗
發行股本(股) 4,498M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產投資
公司業務 集團之主要業務為控股投資，並透過其附屬公司投資物業以供收租、發展物業以供出售及租賃，以及停車場管理與物業管理。
全年業績:
恒隆地產在報告期內的總收入下跌6%至港幣88.52億元，總營業溢利減少5%至港幣64.87億元。

股東應佔基本純利增加9%至港幣44.74億元。
每股基本盈利相應增加至港幣0.99元。
在計入物業重估收益和其相關所得稅及非控股權益的影響後，股東應佔純利下跌24%至港幣61.72億元，而每股盈利亦相應減少至港幣1.37元。

業務回顧：

物業租賃

在中美貿易糾紛和香港社會動盪的環境下，集團的物業租賃業務在收入和溢利方面仍錄得溫和增長。
物業租賃的總收入增加5%至港幣85.56億元，其中有53%來自內地業務。
內地租賃物業以人民幣計值的收入按年錄得12%的增長，而香港物業租賃組合在社會動盪的陰霾下仍錄得2%的增長。

顧客互動

以客為尊的策略是集團的業務核心，集團透過持續發展及投資於多項措施，以提升顧客體驗和忠誠度。
於2018年，集團的會員計劃「恒隆會」分別在上海恒隆廣場及濟南恒隆廣場成功推出後，此計劃於2019年擴展至無錫恒隆廣場、昆明恒隆廣場、上海港匯恒隆廣場及瀋陽皇城恒隆廣場四個項目。
此計劃的會員可享一系列的個人化服務及參與專享活動，此等體驗對提升顧客忠誠度及促進集團與顧客及租戶的關係起關鍵作用。
此外，我們繼續發揮科技的優勢，於年內推出汽車搜尋功能及停車場電子收費系統，以提升顧客體驗。
於2019年，集團在所有內地商場全面推出SmartPOS，此綜合系統不僅支援手機支付，亦可無縫地記錄「恒隆會」獎勵積分和在商場內進行針對性的營銷推廣。

內地

於2019年，集團的內地物業租賃組合表現令人鼓舞。
當中，多個新物業於2019年第三季度開始營業，包括昆明恒隆廣場的商場與辦公樓、無錫恒隆廣場的第二座辦公樓，以及瀋陽市府恒隆廣場的瀋陽康萊德酒店。
總收入上升12%至人民幣40.03億元，倘撇除新物業的影響，收入增長則為10%。
營業溢利在計及新物業於開始營運初期的虧損後錄得12%的增長，而期內的平均邊際利潤率為65%。

香港

與香港許多企業一樣，集團在香港的租賃物業表現受到社會動盪的負面影響。
總收入錄得溫和增長，上升2%至港幣40.12億元，而營業溢利亦同樣上升2%，租賃邊際利潤率則維持於84%。

物業銷售

年內，集團出售了一間位於藍塘道23-39號的大宅（2018年：三間藍塘道大宅及九個浪澄灣單位）。
物業銷售收入相應地按年減少76%至港幣2.96億元。
物業銷售的邊際利潤率為55%。

物業重估

於2019年12月31日，集團的投資物業總值為港幣1,595.34億元，香港物業組合和內地物業組合的價值分別為港幣646.59億元及港幣948.75億元。
投資物業的價值由獨立估值師第一太平戴維斯於2019年12月31日進行估值。

物業發展及資本承擔

投資物業及待售物業的物業發展項目總值分別為港幣276.02億元和港幣47.07億元，當中包括位於內地的武漢、無錫、昆明、杭州及瀋陽項目，以及香港的重建項目。
於報告日，集團對投資物業的發展項目資本承擔總額為港幣260億元。

業務展望:

儘管中美貿易關係緊張、英國脫歐、人民幣貶值及香港社會動盪造成不確定性，集團對整體物業租賃業務仍保持樂觀態度。
受助於內地零售業和新物業帶來的收益，集團的收入將有所增長。

隨着集團加快引入更多奢侈品牌，內地物業組合將繼續受惠於奢侈品消費的回流趨勢。
奢侈品牌新店的進駐將持續至2020年及往後的時間，開店地點包括上海恒隆廣場、上海港匯恒隆廣場、無錫恒隆廣場及大連恒隆廣場等現有物業，以及昆明恒隆廣場及武漢恒隆廣場等新物業。

集團在全國推出會員計劃「恒隆會」，憑藉數據開採的優勢和以客為本的方針，致力促進與租戶進行更廣泛的協作。

集團亦在科技輔助的顧客體驗方面努力不懈，務求在這方面佔得先機，並設法提升商場、停車場和其他接觸點的服務水平，以便與消費者、辦公樓租戶及他們的客戶進行更直接的交流。

集團將按市況繼續減持香港的住宅單位，並透過出售非核心物業，積極從集團的資產組合體現更高價值。

物業發展方面，香港兩項重建項目的工程經已展開。
在內地，集團擬出售四個混合用途項目中的豪華服務式寓所。
武漢項目服務式寓所的建築工程經已動工，而無錫、昆明及瀋陽項目之相關工程亦將分階段展開。

隨着集團的母集團恒隆集團於2020年慶祝成立60周年，集團將繼續尋找機會，擴大香港和內地的投資組合，最終為股東和利益相關者帶來可持續的回報。

00102 凯升控股
集團主席 周焯華
發行股本(股) 1,804M
面值幣種 港元
股票面值 0.025
行業分類 博彩
公司業務 集團之主要業務為在俄羅斯聯邦濱海地區綜合娛樂區經營酒店及博彩業務。
全年業績:
二零一九年公司擁有人應佔溢利錄得顯著增長至港幣82,000,000元，而二零一八年則為港幣7,600,000元。

集團於二零一九年之總收益為港幣532,800,000元，較二零一八年的港幣463,200,000元增長15%。

業務回顧
凱升控股有限公司（「公司」）及其附屬公司（統稱「集團」）透過於東雋有限公司（「東雋」）之60%股本權益而進行博彩及酒店業務。
集團亦收取按G1 Entertainment Limited Liability Company（「G1 Entertainment」，東雋之全資附屬公司）帶來之總博彩收益（扣除回贈）之3%計算的管理費收入。

G1Entertainment持有一項獲俄羅斯政府批授為無限期之博彩牌照，以及俄羅斯遠東濱海邊疆地區綜合娛樂區（「濱海邊疆地區綜合娛樂區」）內兩幅毗連土地（即地段9和地段10）的開發權。
濱海邊疆地區綜合娛樂區為俄羅斯聯邦五個指定區中最大，當地批准博彩和娛樂場活動。
名為水晶虎宮殿(Tigre de Cristal)之首個博彩及酒店項目建於地段9之上，其於二零一五年第四季度開業。
由於近期集團的主要股東變更，集團現正完善地段10之第二期項目的設計及建設元素。

水晶虎宮殿(Tigre de Cristal)目前為濱海邊疆地區綜合娛樂區唯一一個娛樂場、酒店和娛樂體驗勝地。
集團全力推動此項目不斷提升，而水晶虎宮殿(Tigre de Cristal)現有特色如下：

博彩及酒店項目用地達約36,000平方米，全年無休，每一刻均為顧客呈獻豐富多元的博彩選擇；

擁有俄羅斯遠東地區最高級豪華的豪華酒店，提供121間客房和套房；

兩間餐廳和三間酒吧，提供寫意和精緻的餐飲體驗；

虛擬高爾夫球場區以及一個快將開幕附有卡拉OK房的私人會所；

一間便利店和一間水晶虎宮殿(Tigre de Cristal)品牌商店；及

一間高檔鑽石和名錶店珠寶店「DOMINO」及萬寶龍門店。

今年晚些時候將興建的其他設施包括擁有30間新客房的酒店擴建項目、新博彩貴賓廳、獨立麵館及現有泛亞餐廳內新火鍋區。

自二零一七年十月起，水晶虎宮殿(Tigre de Cristal)獲認證為五星級酒店，並於世界旅遊大獎舉辦的二零一八年度歐洲頒獎禮（Europe Gala Ceremony 2018）中獲選為「二零一八年度俄羅斯最佳度假村(Russia’s Leading Resort 2018)」及「二零一九年度俄羅斯最佳度假村(Russia’s Leading Resort 2019)」五大提名度假村之一。

業務展望:

集團自太陽城於二零一九年四月成為單一最大及主要股東以來，繼續其積極轉型。
集團連同其擁有多數股權的附屬公司水晶虎宮殿(Tigre de Cristal)的溢利及EBITDA持續按年增長。

此外，集團於二零一九年繼續執行多項舉措，在擴充及完善水晶虎宮殿(Tigre de Cristal)向客戶提供的服務方面取得最為顯著的重大進展。
受近期冠狀病毒病爆發影響，該等改善設施的完成因材料交付延遲及其他物流限制而無可避免地減緩。

以下詳述物業改善設施的現狀：

太陽城貴賓廳。
新豪華貴賓廳略有延期但已接近竣工，一旦旅遊連接性恢復正常，將迎接其首批貴賓客戶。
在集團的博彩服務組合配備此貴賓廳後，集團預期貴賓賭桌數量將增加一倍以上。
集團目前計劃於二零二零年上半年將該貴賓廳投入營運。

集團現有泛亞餐廳後方一個獨立的火鍋區及位於物業低層的一個大型私人會所已接近完工，但由於上述不可避免的物流問題而有所延期。
預期該等兩項設施將於二零二零年上半年投入營運。

於現有酒店的30間客房的擴建及主博彩大堂的一個獨立麵館將於二零二零年稍後竣工營業。

展望未來，集團預期以下因素將推動集團增長：

預期有更多營運商。
除上述新貴賓廳以外，集團預期邀請更多傳統貴賓廳營運商進駐物業，相信彼等會跟隨太陽城的步伐進軍俄羅斯市場，此舉符合集團提升貴賓價值鏈的策略。

「聚落效應」。
濱海邊疆地區綜合娛樂區的其他兩名娛樂場營運商繼續開發其物業。
集團預期兩名營運商中的較小者於二零二零年開業，另一名營運商於二零二一年或二零二二年開業。
集團認為區內更多住宿、博彩選擇及設施將提升對貴賓及中場客戶的吸引力。

第二期。
集團已檢討及正在落實概念設計，目標是下一期物業於二零二二年於濱海邊疆地區綜合娛樂區開業。
預期該新的綜合度假村將使集團的貴賓及中場賭桌及角子機增加一倍，住宿容量至少為集團一期物業的兩倍。
集團的計劃包括四間餐廳和酒吧、其他零售店、室內海灘俱樂部及水療館。

集團與俄羅斯相關地方及國家官員繼續保持富有建設性的對話及關係。
在可預見未來集團預期法律上並不會出現不利變動。

為努力控制冠狀病毒病的爆發，俄羅斯政府自二零二零年二月二十日起對中國公民（包括香港及澳門護照持有人）實施臨時入境禁令，毋庸置疑對二零二零年初集團的訪客造成不利影響，尤其對集團的轉碼數業務產生負面影響。
儘管如此，公司已發展多元客戶群，並無過度倚賴一個客源市場或博彩分部。
此外，冬季歷來是集團的淡季，影響不如危機在公司的旺季夏天月份時發生的影響顯著。
雖然由於邊境關閉時段及航班連接性的臨時降低等因素，仍然無法量化對集團整體業務的影響，但集團預計一旦集團度過此挑戰期，將迎來快速反彈。

00103 首长宝佳
集團主席 蘇凡荣
發行股本(股) 1,905M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 鋼鐵
公司業務 集團主要從事製造鋼簾線業務。
全年業績:
於本年度，集團來自持續經營業務之營業額報港幣2,141,380,000元（二零一八年：港幣2,122,993,000元），比去年同期輕微增加0.9%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得來自持續經營業務之營業額港幣2,141,380,000元（二零一八年：港幣2,122,993,000元），較上一年度輕微增長約0.9%。

業務回顧
集團主要從事製造子午線輪胎之鋼簾線及切割鋼絲。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得來自持續經營業務之營業額港幣2,141,380,000元（二零一八年：港幣2,122,993,000元），較上一年度輕微增長約0.9%。
此外，集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之溢利已大幅改善，由截至二零一八年十二月三十一日止年度的淨虧損狀況港幣8,681,000元扭轉至溢利港幣108,344,000元。
董事會認為，上述由虧損轉為盈利主要歸因於毛利的增加，並有以下要素：

－ 鋼簾線的銷售量增長；

－ 生產成本降低；及

－ 鋼簾線的出口銷售量增加。

持續經營業務之鋼簾線分部

營業額

中國於二零一九年第四季度錄得GDP經濟增長為6.0%，與上一季度持平及符合市場預期。
由於美國的貿易壓力以及國內外需求低迷，這仍然是自一九九二年第一季度以來最弱的增長率。
考慮到二零一九年全年，經濟增長僅6.1%。
但是，我們的銷售團隊竭盡全力拓展我們在大型和跨國輪胎製造商的覆蓋範圍，並對我們的銷售組合進行微調，靈活地滿足客戶的需求，因此鋼簾線分部能夠較上一年度實現了4.9%的銷量增長。
在出口銷售量方面，我們能夠密切地跟隨客戶對其各產品及生產設施的調整，因此於本年度成功地獲得了13.3%的重大增長。

於本年度，此分部銷售194,006噸鋼簾線，較去年報184,910噸上升4.9%。
在切割鋼絲產品的銷售方面，銷售量從去年的80噸大幅上升100.0%至160噸，反映了我們重點銷售較厚的建造類型。
由於我們選擇保留我們的黃絲資源，以滿足對鋼簾線日益增長的需求，所以我們其他鋼絲的銷售額從去年的11,100噸下降到9,152噸，降幅為17.5%。

所有上述鋼簾線類型的銷售量均錄得增長。
在銷售組合方面，鋼簾線銷售中載重輪胎用鋼簾線佔本年度鋼簾線總銷售量67.0%，與去年相若。
我們很高興看到我們擴大「工程輪胎」鋼簾線銷售的努力，其銷售量開始蓬勃發展，並於本年度增長了50.2%。

鋼簾線銷售按地區而言，於本年度出口銷售量共40,134噸，比去年報35,435噸，上升13.3%。
出口銷售量佔本年度總銷售量20.7%，而去年則為19.2%，顯示出我們的品牌逐漸得到國際輪胎製造商的認可。

基於整體鋼簾線銷售量錄得4.9%增幅，令到於本年度此分部的營業額比去年的輕微上升0.9%至港幣2,139,930,000元（二零一八年：港幣2,121,189,000元），因為集團的主要收入以人民幣計值，但財務報表以港幣列示。
於本年度人民幣兌港幣匯率貶值，以至減少了以港元計算的總營業額。

毛利

於本年度此分部之毛利比去年的上升41.9%至港幣376,502,000元（二零一八年：港幣265,397,000元）。
毛利率由去年報12.5%改善至本年度的17.6%，這證明了規模經濟的好處和我們在控制生產成本方面的不懈努力。
因此，EBITDA亦由去年的港幣228,646,000元增加至本年度港幣308,269,000元。

已終止經營之銅及黃銅材料業務 

整體表現

於二零一九年九月，考慮到集中集團更多管理關注及釋放集團內部資源以優先考慮具盈利的鋼簾線業務，集團停止經營銅及黃銅材料分部的全部業務。
該業務於二零一九年沒有營業額產生（二零一八年：港幣131,177,000元）及錄得虧損港幣3,400,000元（二零一八年：港幣4,028,000元），主要由於應收款項減值損失。

業務展望:

於二零一零年及二零一一年，滕州東方透過公開競投以代價總額為人民幣81,120,000元，取得三幅土地(「該等土地」)之土地使用權，為其擴大生產量，作廠房之用。
惟基於鋼簾線市場的變動及策略性檢討擴充計劃後，滕州東方自購入起，未有利用該等土地及尚未取得相關的土地使用權證。

於二零一七年十一月下旬，滕州東方收到滕州市自然資源局（前稱滕州市國土資源局）就該等正值閒置的土地發出的解除《國有建設用地掛牌出讓成交確認書》通知書。
其後集團與滕州政府機構進行多回磋商，旨在達成共識，令滕州東方繼續使用該等土地。

於本年度，滕州東方與滕州相關政府機關就將在該等土地上進行的項目投資建設訂立協議。
根據協議，滕州東方將在該等土地投資建設總年產100,000噸鋼簾線生產線（其中建設年產量20,000噸黃絲（鋼簾線半成品或在製品）生產線是不可分割的一部分）。

在二零一九年八月，滕州東方收到由滕州市自然資源局就該等土地的土地使用權證。
滕州政府機關協助滕州東方建設項目，如處理施工相關程序，促進水、電、道路等項目基礎設施建設，並協助申請政府政策支持和適用的資金支持。

建設項目已於二零一九年十一月開始購置機器及建設的廠房、附屬設施及外圍道路，並由二零一九年二月十一日發行的可換股債券所得款、內部資源及╱或其他融資提供資金。
項目會根據市場情況和本公司不時之財務能力分階段進行。
上述黃絲項目將預計對鋼簾線分部的表現帶來正面影響，因目前若干嘉興東方黃絲生產線已使用超過二十多年，相對較低的生產效率及質量不穩定性，產生高維護費和運營成本。

00104 ASIA COMM HOLD
集團主席 楊仁
發行股本(股) 747M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 鐘錶珠寶
公司業務 集團主要從事鐘錶貿易、零售以及物業租賃。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之營業收入為800,000,000港元，相較上年度的935,000,000港元微跌14%。

業務回顧：

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之營業收入為800,000,000港元，相較上年度的935,000,000港元微跌14%。
錄得跌幅主要由於儘管集團已於香港推出全新之手錶機芯業務，於二零二零年二月爆發COVID-19疫情對香港零售店之銷售造成重大影響。
由於年內作出額外存貨撥備，相比上年度，毛利率下跌5%，至25%。

業務展望:

集團產生淨虧損149,000,000港元，而上年度則錄得淨溢利70,000,000港元，乃由於受到COVID-19疫情之影響，不僅影響香港及中國之銷售，亦對位於香港及倫敦之主要投資物業之估值造成影響。

集團在香港及中國經營8間店舖。
集團年內仍將重點放在核心商店，並已精簡營運成本，且會持續此一做法，旨在進一步提升每家商店的成本效益。
香港奢侈品零售業務的整體氣氛仍然疲弱，但中國奢侈品零售業務正在復甦。
展望將來，集團相信，由於疫情正受到控制，故市場氣氛將得以改善。

除繼續作為集團核心業務之「鐘錶銷售」分部外，集團亦正在發展其「租賃物業」分部之業務，除其位於香港之主要投資物業外，亦於去年在倫敦購置兩個住宅物業。

集團決心重建其財務實力及有信心改善其業務表現，並在未來的擴展中採取審慎態度。

00105 凯联国际酒店
集團主席 鍾輝煌
發行股本(股) 360M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產投資
公司業務 集團的主要業務為物業投資。
全年業績:
集團之權益股東應佔虧損為912,900,000元，而上一財政年度則錄得權益股東應佔溢利148,500,000元。

業務回顧：

截至二零二零年三月三十一日止財政年度，集團之投資物業估值變動前的經營溢利為477,000,000元，較上一財政年度下跌約4.6%。
該下跌主要是國際廣場於本財政年度之租金收入較上一財政年度減少所致。
鑑於香港持續的社會動盪及2019冠狀病毒病的爆發，集團已給予大部分租戶不同的短期租金寬減，這對集團的現金流量已造成負面影響。
為符合會計準則，所有短期租金寬減的金額會在相關租約中的剩餘租賃期內攤銷。

截至二零二零年三月三十一日止財政年度，投資物業估值虧損淨額為1,306,300,000元，上一財政年度錄得之估值虧損淨額則為266,000,000元。
該估值虧損只會影響集團在會計上的溢利或虧損，而不會對其現金流量造成影響。

國際廣場是一個設有零售商舖、娛樂消遣場所和餐廳的綜合商舖中心。
截至二零二零年三月三十一日止財政年度，國際廣場的租金收入約達585,400,000元，較上一財政年度下跌約3.5%。
於二零二零年三月三十一日，國際廣場的出租率約為87.2%（二零一九年：92.9%）。

於二零二零年三月三十一日，集團之權益總額為12,282,900,000元，於二零一九年三月三十一日則為13,602,600,000元。

於二零一三年十月七日，集團與一間銀行訂立一份融資協議，當中包括一筆為期三年，合共200,000,000元的定期貸款和一筆為期三年，合共100,000,000元的循環貸款（此等貸款的利息均以浮動息率計算）。
於二零一六年八月三十日，集團與該銀行訂立一份補充協議，將融資期限延長三年至二零一九年十月八日。
在符合若干條件下，該融資期限已獲進一步延長兩年至二零二一年十月八日。
於二零二零年三月三十一日，集團已動用的銀行信貸額達200,000,000元（二零一九年：200,000,000元），資本負債比率（以銀行貸款總額除以權益總額計算）為1.6%（二零一九年：1.5%）。

於二零二零年三月三十一日，集團僱員人數（戴德梁行物業管理有限公司就國際廣場的一般樓宇及物業管理而聘用的員工不包括在內）共36人（二零一九年：36人），而於本年度所付出之有關開支則約為27,700,000元（二零一九年：26,500,000元）。

業務展望:

香港持續的社會動盪及最近數個月在全球繼續肆虐的2019冠狀病毒病已對香港零售及餐飲業經營者造成嚴重打擊，對香港租務市場亦構成負面影響。

管理層將繼續按目前情況採取適當措施，並預計下一財政年度的國際廣場租金收入及集團經營業績仍會繼續受到負面影響。

00106 朗诗地产
集團主席 田明
發行股本(股) 4,722M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產投資
公司業務 集團主要從事房地產開發與銷售、提供管理服務及出租長租公寓業務。
全年業績:
本年度淨利潤為人民幣15億元，同比增幅為4%。

本年度每股基本收益為人民幣25.2分

業務回顧
經營業績

回顧期內，集團年度利潤約為人民幣15億元，同比增長約4.0%；核心淨利潤為人民幣14.1億元，比去年同期上升11.4%；向獨立第三方或合作方收取的項目開發服務費收入約為人民幣10.5億元，實現開發服務稅後利潤約為人民幣3.6億元，與去年基本持平。
此外，朗詩集團截至二零一九年十二月三十一日止年度合同簽約銷售額約為人民幣405億元，合同簽約建築面積約為234萬平方米。
二零一九年，集團共獲取33個項目，其中中國24個，美國9個。

聚焦綠色科技地產業務

上半年，集團調整了戰略佈局，將處於目標虧損期的長租公寓業務以及非地產開發業務進行剝離，意在使集團專注於綠色科技地產的開發和管理，成為一家業務清晰和純粹的專業化綠色地產公司。

持續轉型升級，保持戰略定力

2019年是朗詩戰略轉型的第5年，這一年朗詩迎來了18歲生日。
成立18年來，朗詩經歷了市場的跌宕起伏，但始終保持戰略定力，審慎分析內外部環境，市場瘋狂時我們不追高，公司負債合理，現金充裕，沒有「地王」負擔。
我們繼續堅定執行「產品差異化、資產輕型化、收益多樣化」的轉型升級戰略。
2019年是公司的運營效率年，我們持續提升運營效率。
我們的綠建產品研發持續升級，研發機制日趨完善，綠建產品領先優勢進一步強化。
小股操盤、合作開發、委託代建等新型開發模式，操作日趨熟練。
投資回報、開發服務、產品整合、品牌輸出、超業績獎勵等多種盈利方式已經體現在公司的財務報表上。

中國地產開發服務業務

客觀講，受制於內外部因素，公司在中國的地產業績出現了徘徊。
2019年上半年，土地市場升溫，存量市場也隨之水漲船高，加上限價、限售、限購、限簽等各種行政調控措施，我們很難獲得好項目，拓展量不足；同時多樣化的合作項目開發周期長，開發難度大，周轉速度相對較慢，這給運營能力也帶來挑戰。
但是我們認為，當市場和政策不利的時候，放慢節奏是明智之選。

儘管如此，公司依然穩步前進。
2019年公司在北京、杭州、成都、重慶、武漢、西安、開封、中山、蘇州、無錫、常熟等城市，共獲取21個項目，出品貨值473億，可售面積254萬平方米。

期內朗詩深入全國化佈局，4月落子中山，正式挺進大灣區，為實現華南戰略佈局邁開堅實的步伐。
9月解鎖開封，正式登陸中原地區，進一步實現中西部戰略佈局。

2019年3月，朗詩在強強林立的全國同行中，連續九年蟬聯百強，經營績效位居十強。
5月，朗詩憑藉自身的商業模式和發展戰略，再次成功蟬聯「房地產上市公司發展速度五強」。

長期對綠色的堅持，並以市場需求為導向迭代升級，成就了今天朗詩獨特的「產品差異化」優勢。
繼去年榮獲健康建築解決方案獎全球第一名的好成績後，朗詩新西郊項目於2019年3月被授予中國第一批「健康建築示範基地」，成為國內外健康建築的典範項目。
4月朗詩杭州樂府項目榮獲國際知名專業權威機構英國皇家特許測量師學會(RICS)授予的「年度住宅優秀獎」。

此外，集團旗下的地產基金平台專注於核心城市存量資產的投資與資產管理，已打通地產基金「融、投、管、退」全流程，並在此基礎上進行豐富多樣的創新與探索，採用資產、股權收併購、困境資產包等方式獲取各類型項目。
截至二零一九年十二月三十一日，地產基金平台管理資產規模約為人民幣116億，有力支持了集團核心業務發展。

美國地產開發業務

朗詩自2013年進入美國市場以來，從本土市場、本土資源、本土客戶和本土團隊四個維度，始終清晰貫徹本土化戰略。
先後進入大紐約地區、波士頓地區、洛杉磯地區、舊金山地區和亞利桑那地區，開拓中高端住宅市場，同時公司亦審時度勢，將目光投向增長性更好、更為穩健的剛需市場。

期內集團收購位於鳳凰城的PinnacleWestHome公司，開發分佈於亞利桑那州四大城市區域的15個社區，總計超過1,150個地塊。
通過此次收購，朗詩完成了美國五大主要都會區的戰略佈局，不僅優化了在美國市場的產品組合，更以強有力的姿態開拓了美國業務的版圖，為集團在美國市場的業績發展再添助力。

期內，公司在鳳凰城等城市共獲取9個項目，新增可售面積30.2萬平方米，預計可售貨值約為人民幣40.1億元。
截至二零一九年十二月三十一日，美國實現物業及土地銷售收入約人民幣43.5億元，較去年上升72.2%，確認銷售總面積19.4萬平方米。

債務結構穩健，多元化融資方式並舉

2019年朗詩一如既往地保持戰略定力，穩健經營，積極拓展多元化的融資方式。
公司於二零一九年上半年成功發行總額2億美元的綠色債券，本次綠色債券仍由標普進行綠色評級並授予E1級最高綠色評價。
資產證券化融資也取得重大突破，債務結構持續優化，審慎穩健的經營策略，使得公司現金流頗為充裕，負債率較低，為捕捉未來發展機會奠定堅實基礎。

業務展望:

2019年下半年尤其是四季度，市場出現了預期的回調，我們認為這是一個長期的趨勢，中國房地產高歌猛進的增量時代將轉入平穩發展的存量時代。
增量時代靠資本和膽量，存量時代靠產品和創新，我們無需擔憂存量時代的來臨，朗詩從來都喜歡熊市，喜歡充分競爭的市場，朗詩為熊市、為存量時代而生。
隨著市場回歸理性，擁有差異化產品和開發模式的朗詩將會有更多更好的機會。

一直以來，朗詩不斷提升綠色差異化產品研發及創新能力，於2020年將推出以健康、舒適、綠色為核心價值，更人性化更智能，擁有自主知識產權並領先於以往產品的全新住宅產品系列，今年將在全國各地十餘個項目中進行推廣和應用，從而進一步強化產品競爭優勢。
尤其是受到年初新冠肺炎疫情的影響，用戶對建築的「健康」更為關注，也提出了更高的要求。
朗詩一貫堅持「好上加上」的產品理念，在把常規項做「好」的基礎上，打造差異化的「好」，為用戶提供「健康、舒適、節能、環保、智能、人文」的人居體驗。

00107 四川成渝高速公路
集團主席 甘勇義
發行股本(股) 895M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 公路及鐵路
公司業務 集團的主要業務為：投資、建設、管理及經營高速公路和一座高等級收費橋、經營高速公路沿線加油站、物業開發業務；以及、融資租賃經營業務。
全年業績:
收入淨額增加約14.45%至約人民幣7,806,743千元

公司所有者應佔溢利增加約27.83%至約人民幣1,086,131千元

每股盈利增加約27.70%至約人民幣0.355元

業務回顧:

「城市運營」板塊：集團憑藉多年來在工程項目領域積累的專業技能和經驗，利用資金優勢、區位優勢和品牌優勢，大力拓展城市基礎設施、沿線房地產開發業務，同時穩步推進高速公路沿線資產、服務區、廣告管理等業務，以促進關聯產業的延伸，實現集團整體效益的提升。
本年度，集團城市運營板塊實現收入淨額約人民幣1,987,349千元（2018年：人民幣1,258,133千元），較上年增長約57.96%，其中，BT項目（含PPP項目）實現收入淨額約人民幣302,126千元（2018年：人民幣409,010千元），較上年減少約26.13%；房地產項目實現收入淨額約人民幣31,780千元（2018年：人民幣105,743千元），較上年下降約69.95%。

「能源投資」板塊：公司與中石油、中石化等能源巨頭合作、積極佈局能源投資產業，所涉業務包括集團轄下高速公路沿線加油站經營以及石化產品銷售等。
本年度，集團經營管理的加油站達到32座，高速公路沿線加油站經營以及石化產品和其他油品銷售收入淨額約人民幣1,772,635千元（2018年：人民幣1,907,383千元），較上年下降約7.06%。

「金融投資」板塊：公司擁有高效、專業的資本運作團隊，依託境內外融資平台優勢，形成較為完整的金融生態圈，並與50多家銀行、融資租賃公司等金融機構建立起良好合作關係，業務範圍涵蓋產業基金、併購基金、融資租賃、信託、銀行等細分業態。
報告期內，集團金融投資板塊實現收入淨額約人民幣147,321千元（2018年：人民幣87,505千元），較上年增長約68.36%。

「交旅文教」板塊：交旅文教是公司根據修編後的「十三五」戰略規劃確立的新興業務。
未來，公司將依託路網資源，佈局交旅文教業務：按照「職教+幼教」的發展思路，佈局文化教育產業，積極推進幼教早教、互聯網教育、職業教育、構建老年大學等項目；以交通+旅遊為核心，打造旅遊新業態，協同路域經濟發展自駕遊、鄉村旅遊、沿線旅遊地產等業務；以產業協同為目的，佈局健康業務，以沿路旅遊景點、特色小鎮為依託，佈局健康機構。
充分發揮教育、旅遊、健康的協同關係，積極通過項目平台公司、收購、增資、戰略聯盟等方式，尋求和儲備一批優質項目，以點帶面，串點成面，實現產業協同發展，培育新的利潤增長點。
截至公告日期，「交旅文教」板塊取得突破性進展，蘆山縣大川河康養旅遊項目已簽訂投資意向性協議；成渝教育公司與四川省邛崍市人民政府簽訂了《特色職業技術學校項目投資意向書》。

集團重大投融資項目情況

(1)成樂高速擴容建設工程項目

2017年10月30日，公司召開臨時股東大會審議批准了關於投資成樂高速擴容建設工程項目及相關事宜的議案。
根據四川省發展和改革委員會關於該項目核准的批覆，項目總長138.41公里，估算總投資約人民幣231.33億元。
根據交通運輸部關於該項目的核准意見，項目總長130公里，估算總投資約人民幣221.6億元。
該項目完工後將有利於緩解成樂高速的交通壓力，提高成樂高速的整體通行能力和服務水平。
2019年11月27日，成樂高速擴容試驗段項目完成既定任務，實現雙向通車；2019年12月18日，成樂高速新青龍收費站正式通車運營。
從開工之日至2019年12月31日止，成樂高速擴容建設工程項目累計完成投資額約人民幣27.12億元。

(2)多式聯運公司更名並納入公司合併報表範圍

2017年10月24日，公司與成都交通投資集團有限公司（「成都交投」）及中國鐵路成都局集團有限公司（「成都鐵路局」）簽訂出資人協議，共同出資設立天乙多聯公司。
2018年1月19日，天乙多聯公司在四川省天府新區成都片區工商行政管理局完成工商註冊登記，註冊資本為人民幣10億元，公司、成都交投、成都鐵路局分別出資人民幣5.1億元、4.405億元及0.495億元，分別擁有天乙多聯公司51%、44.05%、4.95%的權益，公司將其作為合營企業核算。

2019年4月4日，天乙多聯公司由四川省天乙多聯投資發展有限公司更名為四川省多式聯運投資發展有限公司，同時納入公司合併報表範圍，為公司的控股子公司。

(3)蘆山縣大川河康養旅遊項目為充分發揮高速公路沿線資源優勢，集團積極開發沿線旅遊項目。
2018年12月25日，集團（「乙方」）與蘆山縣人民政府（「甲方」）簽署了《蘆山縣大川河健康旅遊開發項目投資意向協議》。
根據協議，該項目採用「投資－建設－運營」的模式，總投資約60億元人民幣，建設期暫定為6年，甲乙雙方將自意向性協議簽訂之日起六個月內簽訂正式投資協議（若因甲方主管部門的審批或乙方內外部的審批未滿足要求，可適當延期，具體時間雙方另行商定）。
目前，本項目暫由集團全資子公司蜀南公司負責項目前期工作。

上述投資意向協議系雙方合作意願的框架性約定，除向蘆山縣人民政府繳納的人民幣1,000萬元投標保證金外，不涉及最終投資的具體金額，具體的投資方案和實施細節尚待進一步的落實與明確，後期是否能簽署正式投資協議尚存在不確定性。
如下一步簽署正式投資協議時，公司將根據後續事項進展情況履行相應審議程序，並及時履行信息披露義務。

(4)仁壽縣城北新城房地產項目

2013年1月30日，公司總經理辦公會審議批准了參與競買四川省眉山市仁壽縣城北新城三宗國有建設用地使用權以投資開發房地產項目的議案，2013年2月22日，公司競得該等地塊的土地使用權，涉及土地面積235,558.10平方米，成交價格人民幣920,160千元。
同年5月，仁壽置地公司成立，全面負責仁壽縣城北新城房地產項目的開發建設工作。
2014年5月15日，仁壽置地公司再次競得城北新城五宗國有建設用地的土地使用權，涉及土地面積194,810.52平方米，成交價格人民幣787,100千元。

目前，該房地產項目北城時代（一期）基本完成銷售及交房，截至2019年12月31日，一期累計實現銷售收入約人民幣509,408千元；北城時代（二期）A地塊工程建設工作穩步推進且銷售情況良好，C地塊開始對外銷售，B地塊已啟動前期招標工作。
報告期內，二期A、C地塊實現銷售回款人民幣9.72億元（尚未確認收入）。

(5)成立成渝教育公司並投資特色職業技術學校項目

按照集團「十三五」發展規劃，為加快佈局文化教育產業，促進集團「交旅文教」業務板塊發展，尋求新的發展方向與利潤增長點，2018年11月12日，公司總經理辦公會批准設立成渝教育公司的議案。
2019年2月20日，成渝教育公司在成都市天府新區政務服務中心註冊成立，註冊資本人民幣4.8億元，由公司獨資設立。

2019年7月24日，成渝教育公司與四川省邛崍市人民政府簽訂了《特色職業技術學校項目投資意向書》，擬在四川省邛崍市投資特色職業技術學校項目，包括特色職業技術高職學校和特色職業技術中職學校，項目共分四期建設，預計總投資規模約人民幣15億元（具體投資開發內容以投資規模項目規劃為準）。

(6)天邛高速項目中標並成立成邛雅公司

為夯實主業發展，增強「收費路橋」板塊市場競爭力，促進集團可持續發展，2019年10月30日，公司董事會審議通過了投資天邛高速項目的議案。
公司與中交路橋建設有限公司（以下簡稱「中交建」）組成聯合體參與該項目投標，公司為聯合體牽頭方，佔比82%，中交建為聯合體成員，佔比18%。
2019年12月3日，聯合體收到成都市政府簽發的中標通知書，聯合體通過公開競標中標本項目。
項目總長約42公里，估算總投資約為人民幣86.85億元，經四川省政府批准，項目採用BOT模式運作，計劃於2020年全面開工，建設期約為3年，收費期約24年90天，實際起止時間以四川省批准為準。

2019年12月27日，公司與成都市政府、中交建共同簽署了投資協議；2020年1月21日，公司與中交建簽署了出資人協議，協議共同出資成立項目公司；2020年3月4日，項目公司四川成邛雅高速公路有限責任公司（「成邛雅公司」）在四川省邛崍市註冊成立，註冊資本為人民幣17.37億元，其中公司認繳出資人民幣14.2434億元；成邛雅公司將與成都市政府簽署特許權協議並負責天邛高速項目的投資、建設及運營，公司將根據後續事項進展情況及時履行信息披露義務。

(7)參與土耳其併購項目

為探索公司主業海外拓展模式，2019年12月20日，公司董事會審議通過了參與收購境外資產暨關聯交易的議案，公司與招商公路、ChinaMerchantsUnion(BVI)Limited（以下簡稱「CMU」）、浙江滬杭甬高速公路股份有限公司（以下簡稱「滬杭甬」）、江蘇寧滬高速公路股份有限公司（以下簡稱「寧滬高速」）、安徽皖通高速公路股份有限公司（以下簡稱「皖通高速」）擬作為聯合體成員，通過各自位於香港註冊的全資子公司，共同出資在香港設立一家合營公司，以收購擁有土耳其伊斯坦布爾的博斯普魯斯第三大橋及北部高速公路特許經營權的ICA公司51%的股權以及原股東對ICA公司51%的股東債權，合營公司註冊資本為6.885億美元（折合人民幣約48.28億元），其中，公司擬出資4，819.5萬美元（折合人民幣約3.38億元），持股比例為7%，招商公路、CMU、滬杭甬、寧滬高速以及安徽皖通的持股比例分別為31%、20%、17.5%、17.5%以及7%。
合營公司將在馬耳他設立一家SPV公司即聯合體馬耳他SPV，聯合體馬耳他SPV將進一步在愛爾蘭共和國設立一家SPV公司即聯合體愛爾蘭SPV，以完成境外資產收購。
2019年12月23日，公司與CMU、滬杭甬、寧滬高速、招商公路、皖通高速簽署了合作協議。
同日，由於合營公司、聯合體愛爾蘭SPV及聯合體馬耳他SPV尚未註冊成立，聯合體成員代表合營公司、聯合體愛爾蘭SPV及聯合體馬耳他SPV與賣方簽署了股份購買協議。

本次境外資產收購需向國家發展與改革委員會及國家商務部門申請辦理境外投資備案手續、需向相關銀行申請辦理外匯登記手續，獲得土耳其交通部高速公路管理局審批同意、獲得收購標的現有借款銀行同意、通過反壟斷審查等。
是否順利通過前述程序存在不確定性，且國際市場環境複雜多變，存在諸多不確定性。
公司將根據後續事項進展情況及時履行信息披露義務。

(8)中國通號A股IPO戰略配售

為拓展相關業務，2019年7月，公司以自有資金參與中國鐵路通信信號股份有限公司（以下簡稱「中國通號」）A股IPO的戰略投資者配售。
中國通號此次發行股票價格為人民幣5.85元╱股，戰略配售事項下A股認購價格與A股發行的發行價格相同。
根據中國通號2019年7月12日發佈於上海證券交易所網站的《網下初步配售結果及網上中籤結果公告》，公司獲配股份數量為11,839,000股，獲配金額為人民幣69,258,150.00元，所獲配股票自中國通號本次發行股票在上海證券交易所科創板上市交易之日起鎖定12個月。

業務展望:

公司基於對報告期內經營情況的分析與總結，結合對2020年經濟形勢、政策環境、行業及自身發展狀況的預測與判斷，圍繞「十三五」總體發展規劃以及2020年的具體經營目標，審時度勢制定如下工作計劃：

(1)牢築核心根基，夯實高速公路主業的基礎性地位。
加快適應收費高速公路制度改革下收費模式的改變，抓好已運營高速公路項目的提質增效，不斷提升服務供給體系質量和水平，強化主業經營管理能力；圍繞四川乃至全國高速公路路網規劃，加大區位優勢明顯、效益預期較好的高速公路新建投資，加大公司存量路網資源的擴容改造；聚焦交通主業積極實施「走出去」戰略，利用公司穩定現金流和低成本融資優勢，開展對省內外已建成優質高速公路項目的資產併購，不斷壯大核心主業；針對高速公路收費模式的重大調整，在業務主管部門的指導下，加強技術設施的升級改造以及管理人員的技能培訓，不斷提高收費公路運營管理的現代化水平；在疫情防控期間，立足服務社會經濟穩定發展的大局，嚴格落實各項免費政策，支持企業復工複產，助力社會經濟復蘇，同時積極與主管部門進行溝通，密切關注免費政策實施期限、配套保障措施等，圍繞提質增效，突出成本管控，切實保障生產經營高效有序開展，盡最大努力降低免費政策對主營業務的衝擊。

(2)依託主業優質路網資源，做實做強相關多元化產業。
在聚焦主業的基礎之上，依託優質路網資源提供的車流、物流、人流、現金流等優勢，拓寬相關業務領域，做實做強已有產業佈局，重點抓好現有項目的落地實施，努力提高項目資本金收益率和抗風險能力；同時找準新需求、尋覓新商機，加大趨勢性行業及朝陽產業投資佈局，積極推動相關多元化業務再上臺階。

(3)提高資金運行效率，切實推進資本結構不斷優化。
開展動態化、精準化的償債能力分析測算，根據目前償債週期與未來項目週期，結合擴張性業務的資金需求計劃，統籌安排籌融資方案，全域調控資金構成及其比重；針對疫情防控期間免收通行費的情況，用好用足金融、財政、稅務等優惠政策，積極爭取銀行低息貸款、財政貼息、延期付息等，均衡發揮各種融資工具作用，開闢低成本融資渠道，合理調整債務水平和負債結構，有效降低財務費用；加大對重點項目的資金保障力度，結合省內、海外重大項目，密切關注利率市場、外匯市場，多方位擇優比較，合理選擇融資模式、融資渠道；促進銀企之間、項目方之間的深度合作，提升與金融機構的議價能力，積累和總結籌融資工作經驗。

(4)全面加強預算管理和成本管控，大力開展降本增效。
針對疫情防控期間實施的免費政策，公司內部各部門通力協作，嚴格落實成本費用預算控制目標責任，強化全面預算剛性執行，嚴格把關單價審查、設計變更、合同管理等關鍵事項，切實做好企業內部成本費用的統籌安排和結構優化，提高成本效益，力爭將疫情影響程度降到最低；紮實抓好精細化管理，深入建設、養護、運維、能耗等各領域，緊盯各項費用發生的全過程，查找資源浪費、效能低下的薄弱環節，把握細節，精準施策，切實推出優化流程、細化制度、強化效果的降本措施。

(5)創新體制機制改革，增強企業活力和競爭力。
建立有活力、有競爭力的人才制度體系，最大限度調動員工積極性、主動性和創造性，不斷探索和完善適應公司發展的長效激勵機制；強化人才培育，為員工注入改革發展的新理念、輸入符合實情的新技能、補充經營管理的新知識；堅持「人才強企」戰略，高度重視核心團隊建設及後備人才培養任用，建設一支勇於創新、善於學習的管理團隊。

00108 国锐地产
集團主席 魏純暹
發行股本(股) 3,199M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團主要從事下列業務：英國（「英國」）的物業投資；美利堅合眾國（「美國」）的物業發展及投資；在中國（「中國」）北京市提供物業管理服務；中國北京市休閒及時尚生活體驗中心（「休閒中心」）的運營及管理。
全年業績:
集團於本年度產生收入約373,327,000港元（二零一八年十二月三十一日：約361,282,000港元）。

業務回顧：

物業管理板塊

集團之全資附屬集團北京澳西物業管理有限集團（「澳西」）為辦公大樓、住宅物業及停車場提供物業管理服務。
於二零一九年十二月三十一日，澳西管理23個大型住宅及商用物業項目，全部位於中國北京及河北省。
澳西根據有關管理協議所提供之服務計有（其中包括）：(i)提供供暖服務以及換熱站及輸送管道網絡之維修服務；(ii)提供停車場管理服務（例如維修停車場之各種設施及設備）；及(iii)提供有關空置物業之物業管理服務及一般管理服務（例如維修及保養住宅及商用物業項目之樓宇以及防火安全設備及設施）。

物業發展及投資板塊

於本年度，物業發展及投資板塊業務於美國、英國及中國營運。

業務展望:

展望將來，集團將繼續主要從事物業發展及投資，以及相關資產管理服務。
然而，集團將按照集團之未來發展策略，於考慮向美國及歐洲等國際市場作出投資時更加審慎，此舉應帶來多樣化，從而為股東提供合理回報。
集團不單把握投資機遇，進軍洛杉磯及倫敦物業市場並建立橋頭堡，藉房地產長遠資本增值及未來重建潛力賺取收入，亦將專注於執行現有項目，包括但不限於提升營運表現及促進專案發展。
此外，集團將不排除任何獲得足夠回報後出售項目的可能性。
董事相信，於進行上述各項潛在收購及執行現有專案後，憑藉該等物業產生之穩定租金收入，集團之收入基礎將可擴大。
除集團在中國、美利堅合眾國（「美國」）及英國（「英國」）的物業發展及投資的核心業務及於北京提供物業管理服務外，集團將繼續增強聚焦於策略上配合其多元化發展舉措之合適投資機會，務求帶來穩定收入來源。

經營休閒中心板塊

集團於重組前由Wholly Express Limited及其附屬集團（統稱「Wholly Express集團」）經營休閒中心板塊（包括但不限於提供餐飲、宴會、健身及體育設施服務）。
集團於二零一九年六月二十日完成重組後，該休閒中心由銳華天地投資有限集團及其附屬集團代為運營。
休閒中心乃於位於中國北京大興區榮華南路之WE房地產之物業內經營。
WE房地產先前由集團持有並於本年度以交換CK房地產進行出售，目前根據經營租賃從關聯集團Wholly Express集團租回。

00109 天成国际
集團主席 陳傳進
發行股本(股) 7,088M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 其他金融
公司業務 集團之主要業務包括(i)提供金融服務；(ii)提供光纖租賃服務；及(iii)投資控股。
全年業績:
截至二零一九年六月三十日止年度，集團之營業額減少約25,858,000港元至約84,665,000港元（二零一八年：約110,523,000港元）。
集團於本年度錄得稅前溢利約79,709,000港元（二零一八年：約91,236,000港元）及純利約52,531,000港元（二零一八年：約63,885,000港元）。

業務回顧：

集團之主要業務包括(i)提供金融服務；(ii)提供光纖租賃服務；及(iii)投資控股。

提供金融服務

集團透過公司全資附屬公司金威豐有限公司在香港進行放貸業務，該公司根據香港法例第163章放債人條例獲香港牌照法庭授予放債人牌照。
集團亦透過一間位於上海自由貿易試驗區的間接全資中國附屬公司在中國境內進行融資租賃業務、商業保理業務及一般貸款融資活動。

金融服務分部於年內繼續從貸款融資賺取利息收入，相當於集團截至二零一九年六月三十日止年度（「本年度」）大部分營業額。
長遠而言，該分部為集團溢利的核心收入來源及集團的主要業務之一。

提供光纖租賃服務

集團提供光纖租賃服務（包括電信設施配套租賃服務）分部為其附屬集團Golden11InvestmentInternationalPTELtd（.「Golden11」），其持有由緬甸郵政與電信處授出的牌照，獲准許於緬甸仰光的鐵路沿線興建光纖網絡、基站、信號塔及電信網絡的商業基建。
有關基建項目將產生租賃收入，而主要目標客戶為緬甸的手機網絡營運商。
該分部為集團之策略性資產，有助使集團的收益來源多樣化及把握緬甸電信市場增長機遇。
集團不斷聘請更多員工擴大銷售團隊、經營以及外判承建商，以支持該分部的發展。
該分部於本年度已產生約51,000港元收益。
隨著於仰光鐵路沿線興建光纖電路，並推出更多選址作基站、信號塔，以及光纖回程線路的租賃收入提升，該等設施預期將於二零二零年大致上完成，而集團預期有關設施日後將為集團貢獻更多收益。

投資控股

集團之投資組合分部由以下金融工具投資組成：

(i)於二零一九年六月三十日，集團持有AirspanNetworkInc（.「Airspan」）所發行公平值約66,560,000港元的可換股票據的投資，佔集團之總資產約2.2%。

(ii)集團亦持有力高地產集團有限公司所發行公平值約為160,886,000港元之11%優先票據之投資，佔集團於二零一九年六月三十日之總資產約5.5%。

集團擬繼續採取維持其投資組合的策略，並物色其他潛在投資使其投資組合多樣化，擴大集團之收入來源。

業務展望:

貸款融資仍然是集團的核心業務。
貿易戰持續升温、債務泡沫膨脹及歐洲及美國可能將進行量化寬鬆等市場因素均增加企業對長期放貸的需求。
集團於選擇貸款融資客戶方面採取嚴格謹慎的方法，以盡量減低潛在違約風險。
預期貸款融資服務於來年仍會產生穩定收益。
作為應收貸款的保障措施，集團的策略為透過多樣化，保護資產免受貿易戰、微觀及宏觀經濟因素可能導致的金融風暴影響。
集團積極尋求以規模較小的貸款合約及╱或行業專用的貸款擴展及多樣化貸款融資組合及客戶群，而集團相信此舉將有助減低過度依賴任何客戶的風險，以及增加集團的收益來源。
此外，隨著中國內地的「一帶一路」經濟發展戰略，於年內，集團已增加於緬甸的Golden11投資，由51%增加至91%。
隨著預期於緬甸仰光區持續的光纖建設工程將產生營業額，緬甸業務已作獨立分部呈列，以反映集團的收益策略。
集團相信該分部將於短期內為公司股東及持份者創造更大的正數價值。

集團正在其他具有長期收入流的行業積極探索更多潛在投資機遇，拓闊集團的收益來源及分散業務風險，以符合公司股東的最佳利益。

00110 中国长远
集團主席 劉小鷹
發行股本(股) 918M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電子消費品
公司業務 集團之主要業務為分銷及買賣移動電話及相關配件、發展市場推廣及售後服務網絡，以及天青石、鋅及鉛礦石的開採及加工業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得總收益108,500,000港元，較於二零一八年呈報之收益216,100,000港元減少約107,600,000港元或49.8%。

集團之毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度之2,100,000港元減少52.7%至截至二零一九年十二月三十一日止年度之1,000,000港元。
集團之毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度之1.0%輕微減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度之0.9%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團分佔之虧損為26,100,000港元，而去年為公司擁有人應佔年度溢利7,800,000港元。

本年度每股基本虧損為2.84港仙，而去年為每股基本盈利0.85港仙。

業務回顧
移動電話業務

集團於中國參與移動電話及電訊設備之貿易、批發及零售業務。
就中國市場而言，其經濟增長於二零一九年放緩。
然而，移動電話市場業務模式之持續發展令零售業之競爭日趨激烈，且中美貿易戰日益緊張所導致之不明朗因素對集團之業務發展及表現帶來挑戰。

預計客戶之焦點將由移動電話的功能逐漸移向購物體驗。
客戶購買移動電話時一般需要功能展示、數碼電話賬簿同步及預設軟件等服務。
在5G時代，移動電訊及互聯網覆蓋亦帶動增值業務發展加快，有關業務要求零售渠道由純粹銷售平台進化至綜合服務平台，就此而言，大型移動電訊連鎖店享有優勢。

採礦業務

集團自二零一零年以來曾經於旗下鍶礦場佈局礦場開採系統。
在五年期採礦許可證於二零一二年九月二十五日屆滿後，鍶發礦業獲中華人民共和國國土資源部（「國土資源部」）授予為期兩年的經重續採礦許可證（「二零一二年至二零一四年兩年期許可」），據此，鍶發礦業僅獲准進行勘探活動而不得進行開採活動。
二零一二年至二零一四年兩年期許可已於二零一四年九月二十五日到期。

於二零一五年四月二十七日，國土資源部授出採礦許可證，由二零一四年九月二十五日至二零一六年九月二十五日為期兩年，該採礦許可證項下新增一項限制，即概不准進行開採活動，惟僅可進行勘探活動。
對經重續採礦許可證施加的該項限制與國土資源部於二零一二年批准之先前採礦許可證基本相同，而採礦許可證之申請是一個連續過程。

於二零一六年九月二十五日屆滿後申請進一步延長之過程中，中國湖北省國土資源廳（「國土資源廳」）於二零一七年十二月二十九日就申請重續已屆滿採礦許可證之最後期限發出公佈（「國土資源廳公佈」）。

於國土資源廳公佈中，國土資源廳已通知已屆滿採礦許可證之擁有人須於二零一八年二月二十八日前提出重續之申請程序。
倘擁有人未能如期完成申請程序，彼等須於二零一八年三月三十一日前自行註銷採礦許可證，否則國土資源廳將代其註銷許可證。
集團未能於最後期限前提出申請，因此指示集團的中國律師向國土資源廳就集團是否獲准於未來提交採礦許可證之新申請澄清集團之情況。

儘管集團的中國律師盡努力向國土資源廳確定，惟集團一直未能就此收到清晰及有利之回覆。
因此，為審慎起見，已就採礦權174,600,000港元及相關廠房及設備9,000,000港元悉數作出減值，而全部相關遞延稅項負債41,100,000港元已於截至二零一七年十二月三十一日止年度之損益中取消確認。

儘管上述採礦權將不會再對集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之財務造成任何影響，惟鑑於股東之利益，董事仍致力尋求國土資源廳對上述採礦權之最終立場。

於截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團已嘗試透過其中國律師致電國土資源廳及再次提交已於二零一八年二月寄發之函件，以澄清集團之情況。
然而，國土資源廳並未回應集團之查詢。

根據集團的中國律師於二零二零年二月二十日於中華人民共和國自然資源部所作網絡搜索，採礦許可證已顯示為「屆滿」。

因此，集團的中國律師認為，採礦許可證已屆滿及將無法重續，因此將最終被註銷。
為免生疑問，有關意見將不會影響集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之財務報表。

業務展望:

由於二零一九年醞釀的中美貿易戰，中國經濟正出現放緩跡象。
儘管於二零一九年十二月已達成第一階段臨時協議以阻止貿易戰進一步升級，但一旦彼等開始處理曾發生衝突的棘手問題，預期中美之間下一輪協商將更激烈。
此外，於二零二零年初，緊隨中美第一階段貿易協議之後，中國爆發COVID-19疫情。
集團預期消費及零售分部將繼續受到中美貿易戰及COVID-19疫情的雙重打擊，未來幾年充滿不明朗因素。

於二零一九年，中國移動電話市場依然強勁，但由於貿易戰中美國施壓，增長明顯放緩，削弱中國經濟增長。

然而，龐大內銷為中國經濟帶來持續增長動力。
作為全球最大移動電話市場，受惠於移動網絡流量優惠政策，中國移動電話用戶人數約16億人。
4G用戶、5G用戶及網絡用戶顯著增加反映移動電話應用及移動商務市場商機龐大。

中國當前擁有世界上最大之4G網絡並繼續致力進一步擴展。
過往年度目標為增設4G基站以改善於樓宇、升降機及其他室內空間以及鐵路及高速公路之訊號覆蓋。
由於集團已從事相關移動電話行業數十載，大數據、移動電話操作系統及移動互聯網勢將為集團矢志發展之業務重點。
由於5G通訊網絡技術日趨成熟及準備推出，故對相關設備之需求維持強勁。
近期中國市場發展及預期移動電話供應鏈的活躍使得集團調高集團短期5G預測並預期中國將引領5G市場。
鑑於全球經濟不明朗因素增加，集團將密切監察經濟環境變化並積極應對抓住香港及東盟貿易市場機會。

根據於二零一九年十二月二十七日生效的北京飛鷹董事會控制權變動，北京飛鷹須作為公司附屬公司入賬，公司可合併北京飛鷹業績至集團賬目。
集團可進軍二手手機及移動電話應用程式市場並分享北京飛鷹之更大利潤，其將於未來幾年在集團賬目中反映。

北京飛鷹亦已與移動及互聯網巨頭騰訊訂立一項合作協議，內容有關騰訊一款新移動應用程式，該移動應用程式協助用戶將數據從舊電話轉移至新電話。
根據合作協議，北京飛鷹將獲得來自用戶移動應用程式所產生收入的70%。
按照合作協議的規定，北京飛鷹目前主要協助向消費者推廣移動應用程式。

於本報告日期，於該協議於二零二零年四月十五日屆滿後，由於COVID-19疫情導致磋商開始時間延遲，北京飛鷹與騰訊尚未決定是否重續新協議。
儘管該協議已屆滿，北京飛鷹與騰訊正在磋商予以重續，且直至本報告日期，北京飛鷹仍根據該協議規定向騰訊提供相關服務，且倘不再需要集團向騰訊提供的服務，可能導致集團收益減少。

然而，二零二零年初COVID-19疫情爆發，宏觀經濟及全球批發及零售環境的悲觀情緒正在生成，於可預見未來將對集團的業務造成不利影響。
此等局面正在中國範圍內加劇蔓延，對中國批發及零售市場造成壓力。
對移動電話市場發展存在持續擔憂，從而阻礙客戶下達銷售訂單。
此外，鑑於批發及零售市場疲軟，客戶將傾向下達平均售價更低的訂單，這或會減少集團毛利。

集團正積極尋找更多機會進一步提高股東價值。

00111 信达国际控股
集團主席 于帆
發行股本(股) 641M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 證券
公司業務 集團的主要業務為提供企業融資服務、證券交易、期貨交易、資產管理、財富管理及槓桿式外匯交易服務。
全年業績:
本年度集團總收入3億769萬港元（二零一八年：2億7,874萬港元），較去年上升10%。

集團應佔聯營公司及一間合資企業的溢利為3,677萬港元（二零一八年：3,126萬港元）。

集團的本年度稅前溢利為6,994萬港元（二零一八年：6,967萬港元），同比上升0.39%。
權益持有人應佔稅後溢利為5,156萬港元（二零一八年：5,517萬港元），比去年下跌7%。

業務回顧：

二零一九年市場形勢嚴峻，特別是下半年受香港的社會動亂影響，本地投資市場仍然未有起色。
集團於二零一九年六月六日完成股權重組，信達證券股份有限公司（「信達證券」）成為公司直接控股股東。
集團與信達證券全面整合，共同策劃打通境內外一體化的金融服務。
同時集團在緊隨中國信達資產管理股份有限公司（「中國信達」）不良資產主業，作為總公司在海外的資產管理中心，繼續發展三大業務板塊。
儘管二零一九年香港股票市場成交金額下降近19%，香港私營經濟的景氣度下滑至二零零三年四月沙士爆發以來最低水準，集團把市場影響減到最小，在做好風險管理之餘穩中發展，業績的跌幅比市場較少，權益持有人應佔稅後溢利為5,156萬港元，比去年下跌7%。
本年度集團總收入3億769萬港元（二零一八年：2億7,874萬港元），較去年上升10%，其中營業收益為2億6,038萬港元（二零一八年：2億4,602萬港元），較去年上升6%。
其他收入及其他虧損淨額為4,731萬港元（二零一八年：3,271萬港元），較去年上升45%，主要由於投資收益增加及持有的人民幣匯兌損失減少所引致。
開支方面，集團著力控制成本，人力資源成本在嚴格控制下保持穩定，惟經營成本增幅可觀，經營成本（不包括佣金開支及財務費用）為2億3,452萬港元（二零一八年：2億14萬港元），較去年上升17%，主要由於集團向一間聯營公司支付諮詢費開支大幅上升，同時年中集團辦公室的租約進行了續約，經與業主談判後租金較三年前訂立的租約增加了17%。
受香港財務報告準則第16號的實施影響，導致土地及樓宇之經營租賃成本為零，然而該租金等相關費用已計入折舊。
此外，財務費用也上升15%，主要原因是年初市場利率上升所致。

集團應佔聯營公司及一間合資企業的溢利為3,677萬港元（二零一八年：3,126萬港元），主要來自集團投資的一家管理公司、一隻絕對回報基金及另一家從事私募股權投資業務的聯營公司。
集團的本年度稅前溢利為6,994萬港元（二零一八年：6,967萬港元），同比上升0.39%。
權益持有人應佔稅後溢利為5,156萬港元（二零一八年：5,517萬港元），比去年下跌7%。

資產管理

二零一九年集團資產管理分部是集團最重要的業務板塊，繼續保持穩定經營，本年度分部溢利為8,368萬港元（二零一八年：8,176萬港元），同比上升2%。
集團目前仍以輕資產經營，作為中國信達集團境外資產管理的服務中心，積極圍繞中國信達集團主業開展業務，聚焦向問題資產業務方面開拓，並通過加強自身業務經營，積極探索跨境不良資產創新業務，在嚴峻形勢下協同母公司，重點拓展了境外問題資產併購基金、境內不良資產併購基金等產品，為中國信達集團主業提供配套資產管理服務，力保資產管理規模上升。
另外，投於固定收益基金的種子資金亦在嚴控風險下穩健成長，其中包括債務投資及其他結構性產品投資。
由於集團聯同一間聯營公司發展結構性產品管理業務在年內規模增加，因此本年度資產管理分部來自外部客戶的收入為1億4,059萬港元（二零一八年：1億1,855萬港元），同比上升19%。

集團與各聯營公司及合資企業積極合作，拓展多元化的業務，取得不俗的業績。
本年度集團應佔聯營公司及一間合資企業的溢利為3,677萬港元（二零一八年：3,126萬港元），同比上升17.63%，主要原因是集團聯營公司信達賓吉的業務經過多年發展趨向成熟，抓緊市場機遇，除了提供傳統基金管理服務之外，近來也朝著結構性產品管理方面發展，其自身管理公司及管理集團投資的一隻絕對回報基金的業績理想，集團共攤佔1,529萬港元（二零一八年：1,311萬港元），增長17%。
此外，一間從事私募股權投資業務的聯營公司因其管理費收入及投資收入上升為集團帶來2,099萬港元（二零一八年：1,840萬港元）的盈利貢獻，同比上升14%。

企業融資

企業融資業務於二零一九年表現理想，營業收入從二零一八年的4,188萬港元上升至本年度5,770萬港元，上升了38%。
而分部錄得溢利1,317萬港元（二零一八年：虧損96萬港元）。
本年度繼續以股權及債權的發行為客戶服務，股權類業務成功保薦及承銷了四家業務在境內的企業於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）首次公開招股（「IPO」）上市，其中一家位於湖州地區從事紡織製造及印染的公司，集資額8,000萬港元；一家是總部位於北京的融資租賃公司，集資額4.2億港元；一家眼鏡框製造商，集資額1.25億港元；一家位於中國河南省駐馬店市經營的駕駛培訓服務商，集資額1.28億港元。
除此以外，分部正在處理多家擬在聯交所上市企業的獨家保薦人委任書及作為不同企業的財務顧問包括收購及合併項目，集團擁有足夠項目儲備作未來幾年的業務發展。
至於債權類業務，本年度集團成功完成八個中資離岸美元債券發行專案，總計發行規模為51.2億美元。
其中五個專案集團擔任了全球聯席協調人。

銷售及交易業務

本年度集團銷售及交易業務深受市場的不景氣影響，年初時香港股市出現反彈浪，於四月十五日衝上半年最高30,280點，惟中美貿易戰升級，市場情緒一下子扭轉，導致五月出現大幅調整，投資者變得謹慎，不敢入市；踏入下半年，連續數月的示威暴力行動加劇經濟形勢惡化，市場股票成交量大幅下跌。
鑒於市場的不確定性持續，集團在期內審慎維持證券融資貸款，著力於提升貸款的品質，嚴控風險，全年未有出現任何呆壞賬。
此外，香港地區證券業務的競爭在本年度依然異常激烈，根據聯交所的資料，券商的數目由年初625間上升至年底656間，尤其是提供網上交易平台的同業不斷下調經紀佣金費率，甚至出現一些不收取佣金的同業，令同業之間的競爭更趨激烈。
最終集團的銷售及交易佣金收入為3,038萬港元收入（二零一八年：4,614萬港元），而證券融資利息收入及其他利息收入為2,071萬港元（二零一八年：2,638萬港元），分部錄得虧損1,401萬港元（二零一八年：虧損638萬港元）。

業務展望:

二零二零年國外及外部環境仍然複雜，雖然中美已於一月中正式簽署第一階段貿易協定，雙方就第二階段協定的會談可能在年中進行，但第二階段貿易協定或要到二零二零年十一月美國總統大選之後才與中國簽署，意味期間雙方貿易談判進程仍存變數。
另外，新型冠狀病毒肺炎疫情自二零二零年初爆發並持續擴散，影響主要經濟體活動，為今年全球經濟增長再添一重陰霾，內地及香港經濟或將面臨較大下行壓力，市場亦已相應下調全年經濟增長預測，按年收縮幅度由二零二零年初時1.3%擴大至1.6%，上半年經濟按年跌幅或達5.0%，勢將進一步打擊旅遊、零售、運輸行業，並帶動失業率進一步攀升。
於更嚴謹的監管要求、外部不明朗因素及疫情共同影響下，金融業今年將面對更嚴峻挑戰，當中，預期加速香港證券行業整合。
香港金融業支持本地抗疫工作，相繼推出臨時舒緩措施，協助客戶渡過困境，共渡時艱。
歐美方面，二零二零年開局見到美國經濟增長依然穩固，當地就業市場持續強勁，帶動工資及消費增長。
同時，美元近期回落，有利出口。
隨著中美貿易摩擦暫時緩和，可減輕關稅對企業的壓力，預期美國製造業將逐步回升，利好美國經濟增長。
另一方面，二零二零年歐元區經濟估計依舊缺乏帶動經濟向上的動力，失業率維持高企，消費意欲下降續不利企業投資。
英國於二零二零年一月底正式脫離歐盟，後續與歐盟的貿易談判展開，二零二零年仍然面對一系列不確定因素，或導致貿易情況持續低迷。
中國方面，即使內地年初至今受疫情影響，短期經濟活動放慢，中央近期定調要將疫情影響減至最低，努力實現全年經濟社會發展目標任務，完成「十三五」規劃，推動醫療設備、醫藥，5G網路和工業互聯網發展，下一階段工作需要一手抓疫情防控，一手抓復工復產，落實分區分級精準復工復產，加大宏觀政策調節力度，繼續研究出台階段性、有針對性的減稅降費政策，幫助中小微企業渡過難關，同時穩健貨幣政策要更加注重靈活適度，用好已有金融支持政策，適時出台新政策措施。

集團加強與信達證券全面整合的力度，將進一步構建「三駕馬車」的業務格局。
一是在總結以往的經驗上繼續圍繞中國信達集團不良資產主業，提供跨境專業服務。
全面打通不良資產、資產管理業務，延伸集團主業鏈條，協同中國信達及其分、子公司境外跨境專業服務。
二是努力拓展香港本地傳統主業，全力於投行香港本地市場、債券投資及經紀業務等三大範疇，抓住中概股回歸發展機遇，積極開拓境外上市專案。
三是集團成為信達證券這個境內券商的海外平台，憑藉集團的全牌照專業優勢，配合信達證券成為中國境內外全牌照的券商。
全年重點放在境內機構境外發行美元債，境內企業香港IPO，H股境內上市業務重大資產重組等投行業務，境內H股全流通的境外經紀業務，跨境資管產品創立，兩地研究部門互發研報機制設立。

集團會繼續推動三大業務板塊的發展，一方面內部鼓勵三大業務板塊之間的協同，推動資源分享，細化管理，加強效率，同時保持穩健經營、合規經營；另一方面，對外則深化與中國信達集團的合作，以達至雙贏局面。
資產管理業務重點把握市場機遇，配合中國信達集團處理問題資產的機會組建問題資產基金、併購基金、一帶一路、粵港澳大灣區發展戰略組建特殊機遇基金等具不同特色的資產管理產品。
企業融資業務方面，將維持股權業務及債權業務並行發展。
股權業務將積極推動手頭上IPO的保薦人及承銷服務，計劃發展併購財務顧問業務；此外積極尋找一帶一路國家的企業來香港上市，目前已經與幾家企業簽訂了上市保薦人協定，使服務及客戶在地域上更多元化。
債權業務方面，集團將挖掘中國信達集團在境內及香港客戶的發債需求，為他們度身設計方案，抓緊發行視窗為客戶服務。
銷售及交易業務將會憑藉與母公司的關係，加強開發企業及機構客戶，同時盡力豐富集團的產品庫，涵蓋股票、期貨、債券、理財、資產管理及保險產品，以滿足客戶在資產配置上的需要。
二零二零年仍將是艱辛的一年，但憑藉集團目前已建立的基礎，透過不同的措施，希望為股東帶來理想的回報。

00112 勒泰集团
集團主席 楊龍飛
發行股本(股) 1,072M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 公司為投資控股公司，而其附屬公司於本年度之主要業務為物業開發及投資、投資控股、證券投資及金融業務。
全年業績:
於本年度內，集團的總收益為港幣1,106,288,000元（二零一八年：港幣909,919,000元）。

公司權益持有人應佔年內溢利港幣136,706,000元（二零一八年：港幣709,677,000元）。

業務回顧
目前物業組合包括五個優質物業，即唐山勒泰城、唐山遠洋城、邯鄲勒泰城、石家莊勒泰中心及勒泰家園。
所有物業均位於河北中央商務區。
該等物業的類別包括零售商業、辦公室、酒店及住宅單位等。

按分部回顧

於中國唐山的房地產業務

唐山勒泰城

唐山勒泰城是位於與唐山高速鐵路站及京唐城際鐵路站相鄰的唐山西部大型混合用途綜合體。
該項目的建築面積（「建築面積」）約8,988,000平方呎，集住宅單元、大型區域零售商場、酒店、商用辦公樓、娛樂設施及運動設施為一體的大型綜合體。
唐山勒泰城主要包括(i)勒泰中心（區域購物中心）擁有總建築面積約4,024,000平方呎；及(ii)住宅部分的總建築面積約2,510,000平方呎，涵蓋約1,700個住宅單元。
本年度錄得收益港幣41,508,000元（二零一八年：港幣198,526,000元）。

唐山遠洋城

唐山遠洋城為總建築面積約1,257,000平方呎的商用綜合物業，其中總建築面積約33,000平方呎已售出，餘下約1,232,000平方呎由唐山遠洋城房地產開發有限公司持有作租賃用途以及由集團用作辦公室用途。
唐山遠洋城位於河北省唐山知名商業及娛樂區，附近為中國知名物業開發商高端房地產項目。
於本年內，收益港幣178,441,000元（二零一八年：港幣230,223,000元）產生自唐山遠洋城。

於中國邯鄲的房地產業務

勒泰家園

「勒泰家園」住宅項目於二零一六年第四季度取得預售許可證，並於二零一七年開始預售。
於二零一九年十二月三十一日，集團已收取累計預售按金港幣1,352,456,000元。
按金於綜合財務報表列為「合約負債」。
於二零一九年下半年，勒泰家園開始向買家交付住宅單位並產生收益港幣287,988,000元。

串城街邯鄲勒泰城

邯鄲勒泰城位於邯鄲市中心商業區的大型混合用途綜合體。
串城街位處人民路以北、叢台路以南、陵西街以東及叢台公園以西。
該項目的計劃建築面積約3,037,000平方呎，涵蓋區域購物中心、酒店、旅遊設施及大型商業空間。

邯鄲勒泰城的區域購物中心計劃於二零二零年末正式開業，由於引入眾多優質租戶進駐，邯鄲勒泰城將於未來成為集團另一個主要收入來源。

於中國石家莊的房地產業務

石家莊勒泰中心為總建築面積約6,425,000平方呎的商用綜合物業。
其包括大廈部分（約2,308,000平方呎）及購物商場部分（約4,117,000平方呎）。
大廈部分用作辦公室及酒店，而購物商場部分包括店舖及停車場。
受益於購物商場及停車場的穩定表現，於二零一九年，收益增加28.2%至港幣596,599,000元。

出售美國房地產業務–南山廣場及南加州勒泰中心

於二零一九年二月，集團已完成出售LT International Investment Holdings Limited持有的美國的兩處物業及銷售貸款，總代價為港幣247,369,000元。
出售詳情已披露於公司日期為二零一九年一月十四日之通函內。

出售符合集團改善營運效益及組合表現以及為股東創造價值的戰略。
集團將繼續檢討商戶組合及其多樣性，以提升組合的表現。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，出售已產生出售收益港幣8,460,000元。

金融服務業務

透過其全資附屬公司：勒泰證券（香港）有限公司（持有香港證券及期貨事務監察委員會的第一類及第二類牌照）、勒泰資產管理有限公司（持有四類及第九類牌照），公司正在發展一系列充滿活力的證券，期貨和資產管理業務。

二零一七年八月，勒泰環球商業不動產基金SPC（獨立投資組合公司）於開曼群島註冊成立。
自成立以來，勒泰環球商業不動產基金SPC已經建立了三個獨立的投資組合，以投資中國內地的商業房地產。
這三個獨立的投資組合是：中國邯鄲勒泰商業不動產基金SP，中國石家莊勒泰商業不動產基金SP、中國唐山勒泰遠洋城商業不動產基金SP。
勒泰資產管理有限公司被任命為中國邯鄲勒泰商業地產基金SP的投資經理。

二零一八年五月，勒泰資產管理有限公司根據中國內地《合資格境外普通合夥人》新規定，在深圳前海成立了勒泰股權投資基金管理（深圳）有限公司。
目標是為海外投資者建立一個順暢的渠道，投資於受益於中國內地蓬勃的新零售和消費升級的商業地產及有關項目。

業務展望:

二零二零年是中國房地產業充滿挑戰的一年。
二零二零年初，隨著新型冠狀病毒肺炎（「COVID-19」）疫情在全球蔓延，世界衛生組織亦警告COVID-19可能成為流行病，導致不同行業的業務恢復推遲，對實體經濟產生不利影響，並為全球經濟增長帶來不確定性。

COVID-19疫情爆發後，中國政府已採取一系列防控措施，並實行一系統措施減輕對實體經濟的負面影響。
長遠而言，鑑於中國經濟的彈性及潛力，相信穩定增長將保持不變。

憑藉集團在商場運營和管理方面的良好表現，集團相信，集團目前投資組合中的商場表現將繼續推動集團的收益增長。
由於集團的業務具彈性和穩定的性質，勒泰已作好準備，可以承受市場的潛在動盪。
集團將繼續把握經濟增長、政策等機遇，持續強化核心競爭能力、提升運營和盈利能力，與社會分享發展成果，以業務發展分擔推動城市建設和人民幸福生活的重任。

集團對即將到來的宏觀經濟環境持謹慎樂觀的態度，並致力於在集團投資組合的堅實基礎上推動收益增長，為持份者及股東創造最大的長遠價值。

00113 迪生创建
集團主席 潘廸生
發行股本(股) 394M
面值幣種 港元
股票面值 0.3
行業分類 服裝
公司業務 集團之主要業務為銷售名貴商品及證券投資。
全年業績:
於截至二零二零年三月三十一日止財政年度，集團錄得之銷售額為港幣二十九億三千七百七十萬元，減少了百分之二十六點七。

應撥歸於權益股東之淨溢利為港幣六億四千五百八十萬元（二零一九年(重列)：港幣四億一千一百三十萬元），比二零一九年增加了百分之五十七。

業務回顧
於回顧年度內，集團於最初數月在香港之銷售及溢利均錄得顯著增長。
然而，及後香港零售氣氛大大逆轉，中國內地遊客亦幾乎完全消失。
由於2019新冠狀病毒疫情於二零二零年一月爆發，集團面對有史以來最差之本地消費情緒。
訪港旅客實際上已完全停頓，而儘管降低毛利率以取得銷售額，集團於截至二零二零年三月三十一日止年度在香港之銷售營業額，仍下降了百分之二十四點九。

在台灣，由於毛利率之改善以及積極地嚴格控制成本及庫存，集團於本年度上半年相同業務之溢利錄得百分之一百六十九之增長。
然而，自從2019新冠狀病毒疫情爆發以來，銷售額已明顯減弱。

集團採取了最審慎方式來管理其零售網絡。
現時集團之零售網絡合共六十一間店鋪，包括了香港八間、中國二十九間，以及台灣二十四間。

在地域上，香港對銷售額之貢獻佔百分之八十一點六、台灣佔百分之十五點六，及其他地區佔百分之二點八。

商品組合方面，腕錶及珠寶首飾佔百分之四十九、化妝及美容產品佔百分之二十九點六、時裝及配飾佔百分之二十一點一，而證券買賣則佔百分之零點三。

由於2019新冠狀病毒疫情對全球之影響，投資市場變得極為動盪。
集團一直以來非常謹慎管理其投資組合，該投資組合賺取了港幣八億五千五百三十萬元溢利，主要由於在截至二零二零年三月三十一日止年度內出售了一項非上市投資而取得收益所致。

業務展望:

2019新冠狀病毒疫情為近幾十年來所發生事件中對全球經濟造成最嚴重衝擊之一。
在香港，本地生產總值於二零二零年第一季錄得有史以來最大之跌幅，按年收縮達百分之八點九。
與此同時，二月至四月之失業率飈升至百分之五點二，為十多年來之冠。
加上對收入、財富及資產價格之負面影響，以及旅遊業之完全停頓，2019新冠狀病毒疫情促使香港零售業錄得有史以來最嚴峻之銷售跌幅。
集團預期在可預見之將來，香港零售市場將持續極度低迷，因集團預期在經濟復甦之前，本地消費情緒將非常低落。
同時，集團預期在可預見之將來，旅遊業將不會大規模復甦，即使檢疫隔離及保持社交距離措施完全取消，遊客仍需要一段時間才能重拾安全感而恢復旅遊。
鑒於上述情況，集團預期要回復至2019新冠狀病毒疫情之前的水平，將是一條極其緩慢及漫長之路。
事實上這是集團有史以來面對最具挑戰性之市場狀況。

集團將繼續採取最審慎方式來管理其零售網絡，並將繼續嚴格控制各營運層面之成本。

集團擁有港幣二十二億六千三百二十萬元之現金淨額。
集團定能藉此強健之財政狀況，應對全球性經濟放緩的風險，以及非常艱難之零售環境。

00114 HERALD HOLD
集團主席 Robert Dorfman
發行股本(股) 604M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 玩具
公司業務 集團之主要業務包括製造、銷售及分銷玩具、電腦製品、家庭用品、鐘錶、電子產品及禮品。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度集團之收入為港幣1,012,000,000元，較前年度港幣952,000,000元增加6%。

集團錄得公司股東應佔淨溢利為港幣8,800,000元，而前年度為淨虧損港幣26,200,000元。

業務回顧 

玩具部

於本財政年度完結時，玩具部錄得理想的業績。
由於與數部受歡迎的電影有關之玩具銷售強勁，本部門於截至二零二零年三月三十一日止年度之收入由去年之港幣548,000,000元劇增29%至港幣709,000,000元。
儘管華南地區的勞工短缺，本部門仍可如期完成所有生產計劃。
由於收入增加，本部門於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得經營溢利為港幣38,100,000元，而前年度則為經營虧損港幣100,000元。

電腦製品部

於回顧財政年度電腦製品部表現疲弱，其收入較前年度縮減37%至港幣109,000,000元。
收入下跌主要是因為處於中美貿易戰不明朗因素下，智能連接設備的銷售下跌。
儘管如此，透過持續努力精簡運作及沒有去年支付約港幣7,700,000元的遣散賠償費，本部門的全年度經營虧損由前年度之港幣12,700,000元下降至本年度之港幣6,600,000元。

家庭用品部

與去年相比，家庭用品部截至二零二零年三月三十一日止年度之收入由前年度之港幣79,000,000元下跌17%至港幣66,000,000元，而經營虧損由前年度之港幣18,700,000元，縮減至港幣9,500,000元。
由於本部門於過去數年間持續虧損及對其前景不甚樂觀，管理層決定於二零二一年三月底結束其業務並已撥備約港幣3,500,000元作為終止僱員合約的賠償費用。

時計部

集團喜見時計部於回顧財政年度能轉虧為盈。
業績改善主要是由於實行緊縮措施以控制經營成本。
雖然於二零二零年三月三十一日止年度其收入由前年度之港幣153,000,000元下跌16%至港幣129,000,000元，本部門仍錄得經營溢利港幣3,900,000元，而前年度則為經營虧損港幣5,200,000元。

其他投資

集團於截至二零二零年三月三十一日止年度已確認交易證劵之已變現及未變現虧損淨額為港幣10,800,000元（二零一九年：港幣3,100,000元）。
於本年度交易證劵所得之股息收入和利息收入合計為港幣2,100,000元（二零一九年：港幣2,000,000元）。
於二零二零年三月三十一日，集團持有之交易證劵為港幣75,000,000元，較前年度減少港幣10,000,000元。

業務展望:

自二零二零年初，冠狀病毒爆發引致全球企業受到嚴重影響。
尤以失業率上升及環球需求下滑導致多個國家陷入衰退。
處於不利的經濟情況下，集團預期二零二零年將會是集團極具挑戰的一年。

從現時訂單所示，玩具部於新財政年度上半年的業務仍相當穩健。
然而，由於冠狀病毒令多國封關的影響，導致一些客戶取消訂單及延遲若干產品的付運。
再者，鑒於全球經濟放緩，管理層十分關注玩具之需求或會因此而減少。

於疲弱的訂單狀況下，電腦製品部的前景不甚鼓舞。
然而，管理層對新研發的智能醫療設備之前景甚為樂觀，該產品正在申請歐洲合格認證〈「CE」〉及美國食品藥品監督管理局〈「FDA」〉認證。
作為應對冠狀病毒爆發的反應，本部門亦已在中國珠海設立生產線生產一次性使用口罩。

自冠狀病毒危機開始，英國的零售貿易環境相當困難。
數間知名的零售商已刪減其百貨店數目或停止營運。
由於英國乃時計部及家庭用品部的主要市場，因此集團預期該兩部門於二零二零年之業務非常困難。

儘管營商環境甚具挑戰，管理層有信心集團於截至二零二一年三月三十一日止財政年度能夠克服冠狀病毒的影響並爭取穩健的業績。

00115 钧濠集团
集團主席 馬學綿
發行股本(股) 2,450M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團之主要業務為投資控股、地產發展、物業投資及物業管理。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」），集團收益由上年約港幣68,019,000元減少至約港幣3,542,000元。

集團錄得公司擁有人於本年度應佔虧損約港幣101,219,000元（二零一八年：溢利約193,255,000元）。

業務回顧：

在二零一九年下半年度，集團取得優越成績，當中深圳棕科雲端項目已取得預售証後，並於二零一九年初正式推出市場。
截止2019年底，該項目住宅部分已銷售套數近8成。
除此以外，在棕科雲端項目商業部分已作招商，並跟多家大品牌商戶簽定租賃意向書。
整個項目在準備驗收工作，預計2020年中將會拿到竣工許可證，並在2020年正式投入服務及展開營運。

業務展望:

集團2020年計劃主要集中精力完成深圳及徐州項目的招商及營運，並同時開始啟動開發集團剩下的土地儲備，集團也會積極尋找、開拓及收購新項目，並優化現有的資產組合及提高租金收入。

儘管國際資本市場上充滿很多不確定因素，但集團的槓桿比率及資產負債率非常低，因此外圍因素的衝擊對集團的營運不會造成太大影響，集團預計深圳及徐州項目未來將會帶來長期及穩定的現金流。

00116 周生生
集團主席 周永成
發行股本(股) 677M
面值幣種 港元
股票面值 0.25
行業分類 鐘錶珠寶
公司業務 集團活躍於珠寶製造及零售、貴金屬批發，以及證券及期貨經紀範疇。
全年業績:
2019年集團營業額下跌6%至17,736百萬港元。
整體權益持有人應佔溢利減少36%至644百萬港元。
 

業務回顧
珠寶零售

珠寶零售佔集團營業額92%。
 比對2018年， 營業額下跌5%。
 

香港及澳門

全年銷售錄得16%下跌， 為6,436百萬港元。
 上半年度的同店銷售增長為+2%， 惟下半年度倒退主要是由於旅客銷售萎縮及比對2018年第三季度較高的基數（2018年第三季度同店銷售增長為+33%）。
 

全年黃金及鑲嵌珠寶同店銷售增長分別為-16%及-21%。
 手錶表現繼續強勁， 同店銷售增長達+53%。
 整體而言， 全年同店銷售增長為-12%。
 

年內有3家主要位於遊客區的周生生店結業。
 另有5家位於黃埔、 深水埗、 北角、荃灣及東涌的周生生新店開業， 這進一步加強集團服務本地顧客的網絡。

續租約之租金調整在-45%至+9%之間，以未採用香港財務報告準則第16號前所用之報告基準計算， 店舖總租金開支比2018年減少59百萬港元或9%。

資本性開支為70百萬港元， 大部分用於新店開業及店舖重新裝修。

中國大陸

總營業額按年上升4%至9,688百萬港元。
以人民幣計算， 總營業額上升9%， 主要受惠於新店開業。
 

黃金銷售在下半年度表現較為疲弱， 同店銷售增長為-3%， 比對上半年度之同店銷 售 增 長 為+8%。
 從6月 起 金 價 高 企，有可能延遲了消費。
 鑲嵌珠寶表現有所改善， 下半年度同店銷售增長為-5%， 而上半年度為-12%。
 全年整體同店銷售增長為-1%。

網上銷售持續增長， 佔中國大陸銷售約16%（2018年： 15%）。
 銷售組合中以黃金產品為主。
 

年底集團共有606家分店， 位於135個城市。
 新店共有120家， 另有20家分店結業， 新店中有69家設於商場內。

由於新店開業及43家分店重裝， 以及在順德興建中的智能配送中心， 資本性開支達300百萬元人民幣。

臺灣

業績比對前一年並無重大改變。

貴金屬批發

營業額下跌10%至1,436百萬港元。
 經營溢利下降59%至6百萬港元。
 

證券及期貨經紀

儘管第四季度有所改善， 2019年的市場氣氛疲弱， 每日平均成交額低於1,000億港元。
 該業務的成交額也下跌， 導致佣金收入下降30%。
 集團就提供予孖展客戶之貸款撥備合共372百萬港元（稅後）。

於2016年， 集團與嘉實基金管理有限公司訂立合資合同， 根據《內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排》(CEPA)框架，於中國成立一家證券公司以開拓中國的機遇。
 該合資企業須經政府批准及頒發許可證， 惟因法規變更， 集團於2020年3月同意不再繼續辦理合資安排。

投資

物業

集團持有之物業包括自用辦公室、 店舖及廠房。
 投資物業帶來之租金收入為12百萬港元， 佔集團營業額少於1%。

香港交易及結算所有限公司（「港交所」）股份於2019年12月31日， 集團持有3,561,800股港交所股份， 該等股份乃2000年交易所重組而獲分配。
 年內持股數量維持不變。

業務展望:

踏入2020年首三星期之銷售向好， 農曆新年前國內銷售強勁， 以及過去數月本港的社會動盪逐漸緩和令市況持續改善。
 可惜向好的勢頭很快被1月份最後一週爆發的2019冠狀病毒摧毁。

各地政府為遏制疫情擴散而封鎖城市、 實施交通管制及要求市民留在家中。
 因百貨公司及商場關閉， 集團在中國大陸有最多77%之分店於2月首兩星期暫停營業。
中國大陸區域及香港及澳門區域2020年1月及2月份之同店銷售增長分別為-45%和-44%。
 然而， 接近3月底， 集團在中國大陸已有超過95%之分店恢復營業， 但縮短了營業時間。
 集團在香港及澳門大部分分店則保持營業， 但亦縮短了營業時間。
集團已鍥而不捨地與業主協商減租， 並獲減2月及3月份租金， 減租幅度甚廣， 最少為零。

此情況對集團生意的影響令人擔憂， 然而集團已為這段困難時期充分準備短期及長期的資金來源作為週轉之用。
 集團的黃金庫存具高流動性， 可供備用。

集團已採取措施縮減開支， 包括凍結人手、 於可行情況下優化員工調配、 延後新店開業及重訂投資性開支的緩急次序（如重裝現有店舖）。

在本港， 集團會選擇性地重裝部分重點分店以重塑形象， 亦會繼續積極地與業主協商減租事宜。

2019冠狀病毒已擴散全球。
 經濟需時多久才可從疫症困擾中恢復過來仍待觀察。
 國內消費將會是重啟經濟增長的關鍵， 亦對維持社會穩定相當重要。
 雖然集團在中國大陸的分店網絡覆蓋已相當廣泛， 但仍可透過提高部分城市的滲透率， 以及於商場而非百貨店開設更多分店來改善。
 集團致力於市場細分， 如擁有針對原創設計的品牌EMPHASIS和迎合一眾日常佩飾珠寶愛好者的品牌MINTYGREEN。
 考慮到現時的經濟環境， 集團將審慎地計劃繼續開設分店， 並把數目控制為約30家。
 集團的專屬訂製服務銷售佔2019年鑽石銷售約5%， 這將會是未來業務發展的重要一環。
網店與實體店一體化運作將進一步加強集團的業務整合。

00117 天利控股集团
集團主席 周春華
發行股本(股) 745M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子元器件
公司業務 集團之主要業務詳情(i)為製造及銷售片式多層陶瓷電容器（「MLCC」）、(ii)投資與金融服務及(iii)其他一般貿易。
全年業績:
集團的總收入為人民幣446.2百萬元，較截至2018年12月31日止年度下跌人民幣599.2百萬元或57.3%。

業務回顧
經過2018年的卓越表現，於2019年，受整體經濟環境所影響，集團面臨巨大挑戰及困難。
儘管預期MLCC業務將繼續增長及繼續為集團的主要增長來源，惟該分部亦於大量機會中面對前所未現的威脅。
管理層致力為MLCC分部的未來制定及塑造最適合的方向。
於2019年，投資與金融服務分部維持平穩，而其他一般貿易分部已暫停營運。

MLCC

於2018年第四季度，MLCC市場供需情況出現突然改變，同時全球宏觀經濟亦面臨中美貿易戰導致之嚴峻不利因素。
在需求方面，國內消費市場轉弱及消費電子品傳統旺季活動減弱之情況下，客戶需要時間減少過剩存貨，故減少訂單，平均單價也有顯著的下降；在供給方面，MLCC在市場各級渠道存量貨源被大量釋放出來，而部分MLCC廠商的新增產能又陸續到位，這改變了常規MLCC產品之供應短缺情況，亦加劇了市場價格之下跌。
故此，於2019年，MLCC分部呈報營業收入減少。
於2020年，儘管因新型冠狀病毒 (COVID-19) 爆發而延遲恢復生產導致售價暫時上升，惟短期內市場仍有一定的不確定性。

自2019年7月初至2019年8月中，集團MLCC分部下於中國東莞之生產廠房之管理層已接獲大量員工辭職要求，其已擾亂東莞廠房之生產。
經過管理層的努力，自9月中起東莞廠房之生產已全面恢復。
集團於中國安徽省滁州之生產廠房的營運未受此影響。
於2019年9月20日，集團更與滁州經濟技術開發區簽署協議，於當地籌建東莞和滁州工廠之外的第三個MLCC生產基地。
同時集團亦計劃在廣東省境內籌建第四個生產基地，以逐步替代舊有工廠和設備，進一步擴大MLCC的生產能力，提升技術水平，豐富產品規格。

投資與金融服務

資產管理

於2019年12月31日，集團管理11項基金，各項基金均有不同的投資重點。
集團透過為該等基金提供資產管理服務而產生資產管理費收入。
該等基金之有限合夥人之承諾資本列於下表內。
集團作為其中一名有限合夥人亦直接投資於其中六項基金。

於2019年12月31日，上述基金的承諾資本總額（經抵銷交叉持股影響後）約為1,057.8百萬美元，其中集團的承諾資本約為89.9百萬美元，當中已投資資本為79.8百萬美元。
截至2019年12月31日止年度內，除資產管理費收入人民幣58.6百萬元外，集團所投資的六項基金為集團之財務業績貢獻淨收益額人民幣19.4百萬元。

該等基金於六個國家或地區（包括澳洲、香港、韓國、中國、英國及美國）作出投資，而該等投資的方式為債權、普通權益或優先權益，與過往期間一致。

投資

遵從過往期間的投資策略，集團繼續持有兩項被動金融投資，包括一項股本投資（於綜合財務狀況表內分類為按公平值計入其他全面收益的金融資產），以及一項於聯營公司的投資（於綜合財務狀況表內分類為於聯營公司的權益）。

於2019年年底，管理層已根據財務預算使用現金流量預測審閱股本投資的公平值，並已因業務預期回報的現值優於預期而將公平值增加至人民幣11.4百萬元。
年內，股本投資具有超額現金流量，其以約人民幣8.8百萬元之金額購入股份。

於聯營公司的投資指一項於韓國成立的私募股權基金，其由集團的一間非全資附屬公司持有29.98%權益，該附屬公司為韓國持牌綜合資產管理公司。
集團使用權益法將於聯營公司的權益列入綜合財務報表。

其他一般貿易

集團的一般貿易分部因全球經濟環境不明朗而受重大影響。
為避免於不利貿易環境中的

潛在風險，集團已於2019年暫時停止貿易業務。

業務展望:

MLCC市場自2018年中開始經歷了多年未見的大幅漲價後，從2018年第四季度開始，隨著供給的增加和需求的下降，MLCC價格和毛利率大幅下跌，全行業進入了去庫存階段，直到2019年年底這一階段才逐漸進入尾聲。
進入2020年，雖然新型冠狀病毒(COVID-19)爆發給全球宏觀經濟和MLCC的多個下游產業帶來了非常大的挑戰，但隨著中國政府近期決定加快推動新型基礎設施建設的進度，5G技術、物聯網(loT)及電動汽車等新應用領域有望加速增長，管理層預計MLCC市場的整體需求長期仍將不斷擴大，國產替代的趨勢也日趨明顯，集團專注的介質薄層化高比容產品的市場需求比重也將持續提高。
有鑒於此，管理層將堅定地集中優勢資源，進一步做大做強MLCC產業，並於今年採取了積極措施穩定骨幹團隊，推進擴產計劃，進一步擴大了在研發、設備和環保上的投入，以維護集團在國內MLCC市場上的相對領先地位。

在投資與金融服務方面，集團將加強基金業務現有項目的後續監控和管理，採取多種措施防範和化解可能出現的風險，在既有協議條款基礎上通過加強風險控制措施及降低風險，維護基金投資者的利益。
在主要精力放在現有項目後續管理外，集團亦會開始適時發展新業務，尋找穩健可靠的投資項目為投資者提供增值機會。

在其他一般貿易方面，集團抱持保守態度，並傾向避免貿易業務的潛在虧損。

00118 大同机械
集團主席 鄧燾
發行股本(股) 862M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團主要經營的業務包括：(1) 工業消耗品貿易；(2) 注塑製品及加工生產；(3) 機械生產；及(4) 線路板生產。
全年業績:
本年度毛利約為377,540,000港元，毛利率由二零一八年的16.3%減少至本年度的16.1%。
集團於本年度錄得溢利淨額約24,884,000港元。

業務回顧：

機械製造業務

於回顧年度內，受到中美貿易戰廣泛地對中國內地製造業的資本支出帶來負面影響，宏觀經濟充滿挑戰且不利造成機械製造業務各生產線業績表現參差。
在這個充滿挑戰的市場環境下，注塑機製造業務受到最大程度的影響。
近年來，中國內地汽車行業為我集團機械製造業務增長的主要動力，但此行業整體需求長期疲弱，導致汽車行業的機械訂單量較去年同期相比減少，因此，今年J系列兩板注塑機的交貨量也顯著下跌。
集團同時面對其他行業如：家電、基礎設施和電子需求疲軟。
然而，集團對於汽車行業的承諾仍然堅定。
創新解決方案和應用，如J系列化學微發泡專用注塑機繼續在未來開發項目吸引客戶的興趣。
此外，新特定行業專用的機型，例如：大型電動╱液壓混合注塑機亦成功推出市場。
至於集團自行開發之「iSee」數碼智慧工業4.0平台，活躍用戶使用率持續大幅上升，用戶滿意度理想，集團會繼續在數碼智慧平台投放資源，以增加人機交互介面的體驗及生產的透明度和效率。

本年度，為降低單位生產成本和開支，位於東莞和無錫生產基地實施了多項精簡架構和生產流程。
展望新的財政年度，儘管集團相信產品質量和創新應用均具備競爭力，但市場環境極具挑戰，希望來年看到持份者在數個行業如汽車、消費電子產品、家電等市場需求復甦。
來年集團繼續執行嚴格的現金流和成本控制的審慎措施。

至於擠出機及橡膠注射機業務，本年度的銷售收入和溢利有可喜增長。
在挑戰充斥著整體市場環境下，此業務在利基市場的應用錄得強勁增長，特別是用於汽車油管的五層共擠擠出機和用於汽車門密封條接角的橡膠注射機。
經過多年來努力精簡管理結構、投放資源至利基市場的應用，以及提高了總體機器的質量和可靠性，獲得關鍵市場的客戶支持，成績令人鼓舞。
出口銷售如：在中東、南韓、歐洲和印度市場與去年同期相比亦錄得強勁增長。
憑藉集團競爭產品具有獨特機械功能和可靠性，集團對此業務未來保持有機增長持謹慎樂觀的態度。

注塑製品之製造及加工業務

在過去的一年，於珠海之食品塑料包裝的生產廠房的銷售收入錄得輕微下跌，主要是由於二零一九年上半年客戶產品發佈週期。
用於奶類產品之高端模內貼折疊式密封蓋與勺的產品仍是帶動本業務的銷售及溢利增長。
在生產方面，集團致力繼續在衛生、質量控制、定制自動化和生產流程等方面進行改善。
載有實時數據交換的數碼智慧平台連接集團的機器可有助降低報廢率和生產停機時間。
在未來幾年，集團會繼續投放資源更新或添置智能定制自動化設備，以進一步提升產品質量和生產效率，以及節省成本。
再者，集團努力開發新客戶和創新產品，例如：多色密封蓋和為當前的產品設計時尚款式。
儘管面臨宏觀經濟形勢的挑戰，但預計奶類製品和消費品食品包裝需求仍保持穩定。
來年，集團繼續投放資源在數碼系統和智能自動化，以及開發新客戶和產品上，相信集團目前高衛生標準的生產規程定可為客戶提供優質服務，並可進入高質量、衛生、創新保健品和食品包裝產品市場的新趨勢。

在本年度，主力為家電行業生產塑料配套件之於合肥的工廠銷售與去年同期相比錄得相約的銷售量，乃由於集團把業務側重於高端和價值較高的訂單。
同時，集團持續精簡該工廠管理架構及生產流程以降低勞工成本。
在努力提高生產效率的同時，亦會專注於現金流管理和資產負債表項目，以增強此業務的整體財務狀況。

於本年度，投資於注塑的創新專門技術及應用，即人體模特兒吹塑以及多色注塑今年業績表現參差。
人體模特兒吹塑業務採用替代傳統玻璃纖維製造的人體模特兒展示架取得了初步成功，獲得主要客戶認同，此業務經過多年來的發展，集團相信來年銷量將會增加。
而專注於大批量禮品和優質塑料零件的多色注塑業務的銷量與去年同期相比有所增長，預計投資於自動化生產可為集團獲取更好的業績。

印刷線路板之加工及貿易業務

本年度印刷線路板加工業務之銷售收入較去年同期略有下降，其因素包括受中美貿易糾紛下整體不利的影響，導致客戶推遲了多個項目，以及中國內地電子製造服務工廠的市場氣氛低迷和需求疲軟。
此外，整體需求疲弱導致印刷線路板加工行業競爭激烈。
歐洲汽車用的印刷線路板出貨量遜預期。
繼在二零一九年上半年遊戲行業的銷量低於預期後，訂單量於下半年出現反彈。
為生產高端高密度互連印刷線路板的設備已於今年第三季度上線，產品訂單亦如期接獲。
與此同時，集團致力提升高密度互連產品的生產率，並有效控制固定成本，成績令人滿意。
來年，雖然預計印刷線路板加工行業的競爭仍然激烈，但集團預計主要客戶的訂單量至少會保持穩定。
集團致力提供更多的印刷線路板的設計服務、增加深入的市場開發，以及申請醫療器材標準認證，亦會持續實施審慎的財務策劃和嚴格的成本控制措施。

至於印刷線路板貿易業務的銷售收入及毛利較去年相比錄得微跌，由於電子行業市場不景氣氣氛，集團觀察到客戶延遲下達訂單，以及把部分訂單轉往中國以外地方。
集團積極擴大客戶和產品組合，以及理順相關的組織架構和成本控制。
下半年亦開展了印刷線路板電子原材料和零件貿易業務，以及開設了印刷線路板專業測試認證服務中心，開始為幾個主要客戶提供印刷線路板測試服務。
集團來年會專注於全球業務發展，為高端電信市場的客戶提供服務，並會擴大印刷線路板電子原材料和零件貿易業務的規模。

工業消耗品之貿易業務

工業消耗品貿易業務的經營業績大幅下跌，主要歸因於中美貿易爭端的不利影響。
集團的貿易業務服務的幾個行業如：汽車、機器、電子、半導體、電梯等的主要客戶在需求方面表現不力。
儘管下半年的整體業績有所改善，但無法修復今年初遭受的負面衝擊。
集團積極鞏固與關鍵客戶關係、調整產品的組合、控制成本和庫存管理。
面對嚴峻的經營環境，集團留意著為醫療行業提供特殊金屬、鋰電池之伺服解決方案以及各個製造業自動化解決方案的機會。
雖然來年集團有信心進行了多個重組和管理重組後，業務表現將有所改善，但此業務容易受國內製造業的整體市場氣氛波動，可能對財務狀況造成負面影響。

業務展望:

面對挑戰，集團等定當積極面對，迎難而上。
按集團的認知將業務的定位擴大至5G電信、新能源汽車、半導體、食品和保健產品包裝、醫療設備及智能自動化解決方案等潛在市場。
集團機械製造業務將繼續投資和開發針對專用行業的應用和數碼智慧平台的創新機械解決方案。
而塑料加工業務會進一步採用數碼智慧軟件和工具，以提高生產效率，同時擴大和深化與客戶的關係。
至於工業消耗品貿易業務會努力維持集團現有的市場份額，同時致力為高潛力市場提供新產品和解決方案。
印刷線路板加工和貿易業務也繼續滿足客戶多變的需求、投資於新技術及擴大集團的高端客戶組合。

集團來年首要任務是管好財務資源和風險。
在艱難的時期，現金流管理和部署至關重要，集團當衡工量值，審慎批覆各項資本性支出和營運開支。
此外，集團將在內部審計和整體企業管治等方面，投入更大的精力。

00119 保利置业集团
集團主席 張炳南
發行股本(股) 3,662M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 集團是中國主要的地產發展商之一，為央企中國保利集團有限公司的境外上市房地產旗艦。
集團的主要業務包括物業發展、投資和管理，於中國經濟最具活力的長三角、珠三角、西南地區、其他地區和香港發展住宅和商業項目。
集團現有土地儲備覆蓋24個主要城市，包括上海、香港、深圳、廣州、武漢、蘇州、濟南、哈爾濱、寧波、貴陽和南寧等。
集團擁有高質素的投資物業組合，包括多個城市的標誌性建築，如上海保利廣場、上海證券大廈和北京保利大廈等。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止全年（「年內」），集團的收入為39,943,978,000港 元（二零一八年：23,233,644,000港元），較去年同期增長71.9% 。
股東應佔溢利為3,832,948,000港元（二零一八年：2,241,590,000港元）。
每股基本及攤薄後盈利分別為104.68港仙和104.31港仙，分別同比增長71%和70.4% 。

業務回顧
二零一九年，全球經濟增長仍延續低迷狀態，貿易保護主義抬頭、英國脫歐以及地緣政治衝突等不時衝擊對經濟前景的信心。
中國面對國內外風險挑戰明顯上升的複雜局面，堅持穩中求進工作總基調，堅持以供給側結構性改革為主線，紮實做好「六穩」工作，保持經濟社會持續健康發展，全年GDP總量接近人民幣100萬億元，人均GDP首次突破1萬美元。
內地房地產市場在「房住不炒」、「一城一策」等政策指導下，資金監管趨嚴，推動保障合理住房需求；行業整體增速放慢，各城市市場分化明顯，土地市場也逐步回歸理性。

年內集團實現股東應佔溢利38.33億港元，同比上升71.0% ，主要由於結轉收入增加。
集團在香港的首個獨立操盤開發項目 — 啟德龍譽於年內入賬，為收入和淨利潤作出顯著貢獻。
而同期結轉的內地項目，毛利率亦取得不俗表現。
本公司之董事（「董事」）會（「董事會」）建議派發末期股息每股20.9港仙，以回饋股東支持。

根據國家統計局數據，二零一九年全國商品房銷售額達到人民幣16萬億元，增長6.5%，增速比上年回落5.7個百分點。
百城新建住宅價格累計漲幅也持續收窄。
隨著房地產市場調控常態化，居民對房價增長的預期有所降溫。
房企主要依靠供貨增長和加強營銷來提升銷售業績。

年內集團順利完成人民幣420億元的銷售目標，全年合約銷售達到人民幣432億元，同比增長6%。
合約銷售均價約人民幣18,303元╱平方米，其中內地合約銷售均價約人民幣17,780元 ╱平方米，同比增長2%。
在保證銷售增長和利潤空間的同時，集團二零一九年重點推進了產成品尤其是商業、車位庫存的去化，積極盤活存量資產，改善經營性現金流。

在資金嚴格監管下，二零一九年下半年土地市場逐步回歸理性。
集團緊緊根據市場變化，妥善把握土地投資節奏和時機。
二零一九年內集團共獲取15個項目，除了年初通過舊改方式獲得的深圳龍崗項目，其餘項目均在六月以後獲取。
新增土儲主要集中在多重利好政策疊加的粵港澳大灣區和長江經濟帶的一線和二線重點城市，預期將從二零二零年中開始陸續為集團提供優質貨量。

二零一九年，集團對標行業優秀企業，重新梳理了管理職能和決策機制，加強房地產大運營管理，嚴控計劃節點和標準工期，大幅提升項目開發效率；深化三項制度改革，優化績效考核體系，並實現了成本、營銷和人力資源部門的信息化升級；全力優化產品設計工作，增強品質管控和安全生產，進一步加強了企業合規和風控管理。

業務展望:

二零二零年，是國家全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年。
中央經濟工作會議強調，要統籌推進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定，保持經濟運行在合理區間。

新年伊始，新冠肺炎疫情爆發。
中央迅速採取了一系列積極、高效、務實的舉措，在最短時間內控制了疫情。
前線醫護人員無懼生死、日夜奮戰；全國人民同心協力，眾志成城；海外華人心向祖國、全力相助 — 整個國家、整個民族在這次抗擊疫情的戰鬥中展現出了空前的團結、勇氣和力量。
從武漢到上海，從北京到香港，集團上萬名員工，也積極投身於這場宏大的抗疫人民戰爭、總體戰、狙擊戰，為奪取抗疫勝利貢獻了保利力量。

自二月中旬開始，地方政府紛紛出台各項財稅、金融和產業等扶持措施，有序推進企業復工復產，努力保持經濟平穩運行。
集團相信，中國經濟保持穩中向好、長期向好的這一基本趨勢不會改變。
房地產行業面臨許多挑戰，但也蘊含著更多的機遇。
雖然疫情短期對企業經營造成了一定程度的負面影響，但集團將積極作為，力爭實現今年既定的各項經營目標。

在地產行業新常態下，市場競爭加劇，顧客對產品和服務的要求會更高。
集團將秉持「好產品、好服務」的理念，在持續提升客戶滿意度的基礎上，嚴格控制開發節點，促使新增土儲盡快轉化為可售貨源；並在銷售端進一步細化營銷方式，精準鎖定客群，把握市場機會；同時繼續努力推動去庫存工作，尤其是商業和車位等難去化產品，釋放佔壓資金。

在資金保障方面，面對房地產市場金融監管繼續從緊的態勢，集團將採取切實措施，保證現金流的順暢和財務安全。
一方面，集團將充分發揮融資成本優勢和自身多年來形成的商業信譽，持續拓展多元化的融資渠道，優化負債結構，為實現穩健且持續增長的經營業績提供充實資金；另一方面，加強項目週期管理，努力實現拓展與銷售的匹配，促使淨負債率回落至理想水平。

隨著行業規模增速放緩，市場會更關注房企業績的增長質量。
集團將繼續推進在企業管理和項目開發上的提質增效工作：規範企業內部運作，提高各項管理水平；落實成本精細化管理和三項費用控制，提升項目盈利空間；推進技術標準化和工程質量管控，在綠色健康、精細化和人性化等方面提升產品力，突顯保利品牌優勢。

集團的目標是成為中國一流的房地產開發商，為客戶、股東、員工和社會創造更高的價值。
作為中國保利集團唯一的海外上市房地產旗艦，集團對公司的發展前景充滿信心，亦相信會獲得母公司的持續關注和堅定支持。
集團將審時度勢，持續改革創新，全面防控風險，堅持質量為先、客戶為本的發展理念，聚焦「高質量發展」這一目標，為公司股東創造更加理想的回報。

00120 COSMOPOL INT'L
集團主席 羅旭瑞
發行股本(股) 5,892M
面值幣種 港元
股票面值 0.002
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事物業發展及投資以及其他投資(以上均主要在中國進行)，並從事於金融資產之投資。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得股東應佔虧損港幣170,300,000元，而於二零一八年則達致盈利港幣201,900,000元。

業務回顧：

儘管集團積極尋求業務多元化，惟集團之核心業務仍側重於中國物業發展及投資業務。

於回顧年度內，由於全球經濟增長放緩以及與美國之貿易磨擦升溫，中國國內生產總值減慢至6.1百分點，惟仍然處於6%至6.5%之目標範圍。
中國房地產市場整體平穩，商業樓宇一手銷售總成交量較去年增加約6.5%。

集團於成都及天津之兩項主要發展項目於年內穩步發展。
成都富豪國際新都薈項目第三期發展包括十幢住宅大樓合共1,555個單位，連同配套商業單位及泊車位，目標於二零二一年中旬左右竣工。
第三期之住宅大樓預售計劃已於二零一九年三月首度推出。
迄今，七幢住宅大樓中合共957個單位已按遠高於第一及第二期之銷售價格成功預售。
餘下三幢住宅大樓將於今年較後時間推出預售。
富豪國際新都薈項目之其他部分包括預期將於二零二一年起分階段落成之酒店，以及商業綜合大樓及寫字樓大樓，其發展工程正積極進行中。
一幢寫字樓大樓所提供之434個單位預期於今年年底前推出預售。

至於集團在天津之富豪新開門項目，將近所有住宅單位已獲出售。
商業綜合大樓出售仍在進行中，同時若干部分已租出以賺取租金收入。
兩幢寫字樓大樓之建築工程一度須因遵守監管規定而暫停，惟已於二零一九年六月復工，計劃將於二零二二年竣工。
一幢寫字樓大樓所提供之137個單位計劃將於二零二零年第三季推出預售。

誠如過往所披露，集團早前曾擬向一間中國物流服務供應商進行可能投資，而集團已根據與被投資方於二零一八年訂立之若干按金及貸款協議支付按金及提供貸款。
鑒於市場環境有變，集團與一名獨立第三方於二零一九年十一月訂立諒解備忘錄，內容有關建議出售集團於擁有該等按金及貸款之全資附屬公司之全部權益。
然而，在備忘錄訂明之排他期於二零一九年十二月屆滿之時，仍無法達成最終協議且訂約各方之磋商已告終止，集團繼續積極尋求其他出售資產之機會。

於二零一九年十二月三十一日，集團與另一名獨立買方訂立協議，以代價港幣400,000,000元出售其於上述全資附屬公司之全部權益，此代價經參考該等按金及貸款之尚未償還總金額，連同該等貸款直至二零一九年十二月三十一日止所累計利息後釐定。
買方將以現金支付代價，而集團會將所得款項用於購買AMTD International Inc.之普通股。
AMTD為亞太區知名金融服務供應商，其美國存託股份（其普通股可轉換為此類股份）於紐約證券交易所上市。
集團擬將AMTD股份持作長期投資，並預期可憑藉與AMTD之策略性合作關係，透過其廣泛商業網絡尋求及把握新商機及投資機會。
相關交易已於二零二零年三月二十四日舉行之集團股東特別大會上獲其獨立股東批准，並預期將於二零二零年三月底之前完成。
有關該等交易之詳情，股東可參閱集團日期為二零二零年三月五日之通函。

有關集團位於成都及天津之兩項主要發展項目、新疆烏魯木齊之造林以獲批予發展土地的項目以及集團其他擬進行投資（包括擬就一家主要在中國從事管理及買賣碳資產之營運公司進行之投資）之進一步詳情載於本公佈標題為「管理層之討論及分析」一節。

業務展望:

近月爆發之新型冠狀病毒對整體業務、消費開支及全球供應鏈造成嚴重干擾。
預期二零二零年中國經濟增長將進一步放緩，乃因為勞工生產力增長下滑以及外圍不利因素。
面對許多不明朗因素，中國中央政府經已制定及落實多項支持措施以重振經濟，包括減稅、減息及增加公共投資開支。
就抑制冠狀病毒擴散而採取之措施導致中國房地產市場過去數月內實際上停頓，惟預期市場活動將於本年度第二季度在疫情受控後逐步恢復。

迄今，於成都之富豪國際新都薈發展項目第三期之住宅單位訂約預售之銷售總額約為人民幣1,229,000,000元（港幣1,337,000,000元），其中約人民幣937,000,000元（港幣1,019,000,000元）已根據預售合約支付予集團以作按金。
於成都之富豪國際新都薈第三期首七幢住宅大樓未出售單位之預售仍在進行中，同時餘下之三幢住宅大樓以及於此同一發展項目內之其中一幢寫字樓大樓單位之預售計劃將於今年稍後推出。
於天津之富豪新開門其中一幢寫字樓大樓單位之預售計劃亦預定於今年年底前推出。
隨著此等項目逐步落成且單位交付予買家後，將會於未來數年內為集團貢獻重大盈利及現金流。

00121 卜蜂莲花
集團主席 謝吉人
發行股本(股) 11,019M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 超市/百貨/商城
公司業務 集團主要於華北、華南及華東地區經營大型超市。
全年業績:
收入增加約人民幣466,800,000元或4.8%至約人民幣10,122,000,000元（二零一七年：約人民幣9,655,200,000元）。

毛利率乃銷售額之17.6%（二零一七年：18.0%）。
毛利增加約人民幣45,700,000元或2.6%。
毛利率由前台利潤與後台利潤所組成。

集團股東應佔虧損為約人民幣288,400,000元（二零一七年：溢利約人民幣179,000,000元）。
由盈轉虧乃主要由於報告期間內商譽及無形資產之減值虧損約人民幣401,500,000元所致。

業務回顧：

新業態新區域

集團在二零一八年度共開設新店十一家，包括八家大型超市、兩家精品超市、一家鄰里便利店。
截止至二零一八年十二月三十一日，集團擁有及經營八十家零售店舖及三家購物中心，在區域、業態、商業模式等方面實現了突破發展。

集團積極探索多業態的發展模式。
於報告期間內，集團策略從主要經營大型超市業態，轉變為全面的大中小微店多業態發展，現包括精品超市LotusPlus、鄰里便利店及LotusMini店。
在O2O方面，集團繼續推進線上與線下渠道的融合，提升自主研發的電商購物APP「LOTUS-GO」的運營水準，同時持續推進與大型電商平台京東、天貓、美團等深度合作，為消費者提供便捷的服務和多渠道的選擇，得到消費者的廣泛認同，未來的發展空間和潛力顯著。

提升營運水準與系統效率

為把握商機及克服挑戰，配合業務的調整，集團於報告期內完成十家店舖的升級改造，調整店鋪規劃空間，壓縮蓮花店舖面積，擴大商家租賃的面積，積極引進品牌商家，為顧客提供豐富多樣的產品系列及到店體驗，以創造社區型購物環境。
同時，集團優化了店舖陳列，升級生鮮品項，更加契合年輕顧客的經營策略，在坪效、人效等關鍵經營指標也得到大幅度的提升。

與此同時，集團持續利用資訊科技系統及工具提升營運水準和系統效率。
集團與IBM和甲骨文公司合作，建立全新的ERP系統，使系統更貼合多業態發展的需求，建立數據倉庫，進行大數據分析以開展精准營銷活動，優化商品品類結構，提升整體運營效率。
廣泛應用人臉支付技術與「LOTUS-GO」自助收銀機，實現技術賦能，大幅節省人力成本及縮短顧客排隊時間，提升顧客的購物體驗。
在線上購物方面，集團繼續穩健推進電商購物APP「LOTUS-GO」的功能拓展和運營水準，同時實現了與國內大型電商平台京東、天貓、美團等的深度合作，進一步加深了線上線下融合。

協同打造差異化供應鏈，聚焦三大核心品類建設，優化商品結構

於本報告年度內，集團通過協同正大集團資源，聚焦三大核心品類建設，優化商品結構、強化優勢商品組合及供應。

為形成差異化競爭優勢，集團繼續著手打造差異化的供應鏈，利用現有資源協調品牌建設，拓展分銷渠道，加強供應鏈合作，打造協同新模式為消費者提供高品質的商品。

改善與供應商之關係

集團繼續採用數據庫方案選擇供應商和進行採購。
集團以公開、公平和透明方式去選擇供應商，並通過共同制定創新營銷方案，利用新媒體及其他渠道進行精準營銷，繼續加強與供應商的戰略合作。
供應商獲得在集團門店消費的終端消費者的及時反饋，從而及時調整產品研發及生產策略，讓集團提供差異化的商品以滿足終端使用者之需要，在本報告期內，集團與部分供應商共同開發定制商品，為消費者提供特色商品。

為進一步鞏固的供應商的基礎，集團與戰略合作銀行及供應商共同推出了供應鏈融資項目，充分利用集團與供應商優質的交易記錄和憑據使供應商獲得銀行融資，解决了上游供應商融資難、擔保難的問題，降低供應鏈條的整體融資成本，改善了集團與供應商的資金結算狀況，並提高了集團的競爭力。

優化供應鏈網絡管理

集團進一步提升强大的倉儲及物流配送能力和基礎設施。
本報告期內，集團在廣東省新開一個生鮮倉庫，進一步提高區域的生鮮倉儲配送能力，同時集團建設了蔬果加工中心，為加大生鮮品類的結構調整提供硬件。
截止至二零一八年十二月三十一日，全國大倉數量達九個，總面積11.14萬平方米。
其中乾貨配送中心共六個，總面積10.01萬平方米；生鮮配送中心共三個，總面積1.13萬平方米。
集團下設上海利泰物流有限公司，擁有成熟的物流管理經驗和配套設備，具備長途幹線物流與城市配送的能力。
通過二零一八年度的鞏固優化營運，集團提升了供應鏈物流配送能力，有力支撐大中小微店、O2O、B2B、B2C多業態的不斷發展。

顧客溝通與品牌營銷

本報告期內，集團與專注顧客研究的凱度諮詢（KantarConsulting）合作，進行「顧客滿意度」研究，找到優化改進的策略和方向。

業務展望:

二零一九年中國經濟仍將維持在一個穩定增長的發展水平。
二零一八年偏寬鬆的貨幣政策將在下一年持續刺激消費，並且隨著消費分層進一步升級，消費仍將為中國整體經濟帶來穩定的增長。

二零一九年對零售行業將是充滿新發展和挑戰的一年。
人工智能技術進一步廣泛運用，整個市場將需要探索新的業務模式繼續發展，而導致不確定性因素增加。
但在過去兩年，集團架構重組為未來發展打下了扎實的基礎，使得集團對展望未來充滿信心並有足夠的能力和基礎來應對未來的挑戰抓住市場機會。
在二零一九年，集團在各業態都將開設門店的目標下會更加豐富，而集團也會推出以食品為主打產品的全新門店品牌，以及在探索店內開設專業領域的新模式。

在產品方面，集團將進一步利用現有資源，聚焦核心品類，圍繞年輕顧客群，打造差異化、高品質的商品結構。
與之配套的，集團將利用人工智能技術進一步提高數據化、自動化，簡化流程並提高運營效率。
集團將提升供應鏈物流配送能力，支撐多種業態不斷發展。
同時，集團將更加注重集團的可持續健康發展，踐行利國利民利企業的核心集團價值。
集團相信，集團的商業模式及經營理念是長期可持續發展的，同時在持續的組織架構優化與人才培養及良好的資金管理方法下，集團在人、財、物各方面都具備良好的基礎，對二零一九年的表現滿懷信心。

00122 鳄鱼恤
集團主席 林建名
發行股本(股) 948M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 服裝
公司業務 公司及其附屬公司主要從事銷售成衣，以及物業投資及出租業務。
全年業績:
截至二零一九年七月三十一日止年度，集團收入下滑至235,348,000港元（二零一八年：265,004,000港元），而集團之毛利下跌約9%至163,334,000港元（二零一八年：180,472,000港元）。

業務回顧:

「成衣及相關配飾業務」分類

香港及澳門

截至二零一九年七月三十一日止年度，受全球經濟下滑、人民幣貶值、秋冬兩季天氣異常和暖及社會動盪等多種因素衝擊，香港及海外客戶之消費力及消費意欲跌至谷底。

在過去數十年如此艱難複雜的營商環境下，集團堅持透過以租金及客流量合理的店舖取代經營不善的店舖調整其銷售網點。
於二零一九年七月三十一日，集團經營21間（二零一八年：16間）「鱷魚恤」零售店舖及6間（二零一八年：6間）「Lacoste」零售店舖。
此外，集團已提升其商品組合，旨在為消費日趨審慎之顧客提供更高性價比之服飾。

後勤部門方面，集團已精簡架構及工作流程，以節省行政開支。

內地

內地經濟出現數十年來最大幅度的增速放緩。
經濟前景不明朗、與美國之貿易戰、延續數年的財務系統去槓桿化以及對影子銀行的打壓，均導致信貸流通受限，削弱了政府為緩解需求放緩之影響所採取的刺激經濟措施，因而令消費氣氛越加黯淡。
集團內地「鱷魚恤」品牌之授權業務因而受到嚴重不利影響，截至二零一九年七月三十一日止年度，專利權費收入為740,000港元（二零一八年：908,000港元）。
另一方面，集團加大向特許經銷商追收專利權費收入的力度，故於截至二零一九年七月三十一日止年度錄得應收特許經銷商之呆賬撥備淨撥回13,620,000港元（二零一八年：撥備26,705,000港元）。

集團過去數年致力重建自身的銷售渠道，有效緩解了當前的不利形勢。
於二零一九年七月三十一日，集團在內地合共有13間（二零一八年：16間）店舖，當中包括自營店舖5間（二零一八年：6間）及由集團寄售及加盟商戶經營之店舖8間（二零一八年：10間）。
截至二零一九年七月三十一日止年度，此分類收入為10,052,000港元（二零一八年：11,424,000港元）。

季節性

如往績記錄所示，「成衣及相關配飾業務」分類之銷售及業績與季節性密切相關。
一般而言，此分類年度銷售之逾50%來自於財政年度上半年，乃由於此期間（連接聖誕、新年和農曆新年假期）所發佈之秋冬系列價值及利潤較高所致。

「物業投資及出租業務」分類

誠如集團日期為二零一九年六月十八日之公佈所披露，集團間接全資擁有的附屬公司與獨立第三方訂立一份臨時買賣協議，以出售一項位於香港之投資物業（分別為「出售物業」及「出售事項」）。
由於出售事項已於二零一九年九月十二日完成，於本財政年度結算日（即二零一九年七月三十一日）後，出售事項所產生之任何收益╱虧損將於其後確認。
截至二零一九年七月三十一日止年度自出售物業產生之租金收入以及來自重估出售物業於該日之公平值收益已計入截至二零一九年七月三十一日止年度之業績內。

集團於二零一九年七月三十一日之投資物業組合（包括出售物業）自上一財政年末起維持不變。
截至二零一九年七月三十一日止年度，集團於香港及內地之投資物業產生之租金收入分別為56,018,000港元（二零一八年：56,042,000港元）及1,282,000港元（二零一八年：1,148,000港元）。

全球經濟放緩，內地經濟尤甚，加上香港政府持續採取降溫措施，令香港房地產市場的上行勢頭失去動力，於二零一九年七月三十一日，來自重估香港投資物業之公平值收益為57,150,000港元（二零一八年：183,500,000港元），而內地則為264,000港元（二零一八年：554,000港元）。

「證券買賣」分類

於截至二零一九年七月三十一日止年度，中美貿易關係搖擺不定、聯儲局對利率及資產負債表收縮之取態改變、內地及歐元區出現經濟增長放緩及「英國脫歐」陷入僵局的疊加影響，令全球投資市場出現慌亂。

面對此等市場波動，截至二零一九年七月三十一日止財政年度上半年產生虧損4,059,000港元，其後，集團迅速採取補救措施，將按公平值計入損益之財務資產組合多元化，並提高防禦能力較高之證券之比例。
此外，受聯儲局進一步放寬貨幣政策所帶動，集團「證券買賣」分類出現反彈，最終於截至二零一九年七月三十一日止年度錄得溢利5,857,000港元（二零一八年：5,446,000港元）。

業務展望:

世界兩大經濟體元首最近會晤後，貿易戰似乎即將告一段落。
在此之前，兩國一直互相加徵報復性出口關稅，令局勢陷入惡性循環。
然而，內地近年已逐漸轉向以國內消費驅動型增長模式提振經濟，鑒於與美國之貿易戰導致國家出口大幅下降及投資者信心減弱，該增長模式更是獲大力推行，惟受收入增長放緩、就業前景不明朗以及目前債務水平高企並持續上升等多項主要不利因素影響，使中產階級的消費意慾大減。

曠日持久之貿易戰令投資者持續憂慮會否引發全球經濟衰退，而在美國將內地列為貨幣操縱國後，爭端更是蔓延至貨幣市場。
鑒於內地與美國一連串針鋒相對的行動，加上歐元區經濟低迷及「英國脫歐」問題陰霾未散，全球各地市場形勢依然緊張。

上述不利因素加上香港社會動盪使集團之業務分類面臨巨大挑戰，然而，有危自有機。
面對「成衣及相關配飾業務」分類之嚴峻挑戰，集團已作好準備，將加強商品展示，一如既往地為尊貴客戶提供高性價比之商品及優質客戶服務，致力提升「鱷魚恤」之品牌形象。
此外，集團尋求重組其銷售網絡及物流架構，從而提升營運效益。
集團將密切監察香港及內地的市況，並將會持續評估進一步擴展業務分佈範圍的機會。

礙於全球經濟下滑及香港東九龍辦公室物業供應增加導致租戶競爭激烈，「物業投資及出租業務」分類在市值及租金收入方面均表現疲軟。
為此，集團將基於其投資物業各自之特點進行推廣，以維持穩定及可觀之租金收入，同時帶動市值增長。

截至二零一九年七月三十一日止年度，國際資本市場走勢變幻莫測。
有見及此，儘管來年全球主要中央銀行均採取寬鬆之貨幣政策，集團將於管理按公平值計入損益之財務資產組合時秉承審慎之策略，避免「證券買賣」分類之表現脫軌。

00123 越秀地产
集團主席 林昭遠
發行股本(股) 15,482M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要業務爲發展、出售及管理物業及持有投資物業。
全年業績:
二○一九年，集團實現營業收入約為人民幣383.4億元（二○一八年：人民幣264.3億元），同比上升45.0%。
毛利約為人民幣131.2億元（二○一八年：人民幣83.9億元），同比上升56.3%。
毛利率約為34.2%，同比上升2.4個百分點。

二○一九年，集團權益持有人應佔盈利約為人民幣34.8億元（二○一八年：人民幣27.3億元），同比上升27.7%。
核心淨利潤約為人民幣35.1億元（二○一八年：人民幣28.1億元），同比上升24.8%，核心淨利率約為9.2%。

業務回顧：

經營業績穩健提升

二○一九年，集團緊緊圍繞「深化管理提能力，經營驅動促發展」的年度工作主題，把握「苦練內功、穩健經營、均衡發展」的工作基調，通過不斷提升經營管理能力，持續打造企業發展的核心競爭力，實現了經營業務的持續、有品質的增長。

二○一九年，集團實現營業收入約為人民幣383.4億元，同比上升45.0%。
毛利率約為34.2%，同比上升2.4個百分點。
權益持有人應佔盈利約為人民幣34.8億元，同比上升27.7%。
核心淨利潤約為人民幣35.1億元，同比上升24.8%。
截至二○一九年底，已售未入賬的銷售金額為人民幣885.5億元，同比上升38.6%。

合同銷售創歷史新高

二○一九年，集團因應「有房不炒」、「一城一策」調控政策和市場變化，有效應對，採取了靈活、適當的銷售策略，準確把握市場機會，加快銷售和現金回流，實現合同銷售大幅增長，再創歷史新高。
集團全年錄得合同銷售（連同合營集團項目的合同銷售）金額約為人民幣721.1億元，同比上升24.8%，完成全年合同銷售目標人民幣680億元的106.0%；合同銷售面積約為349萬平方米，同比上升26.1%。
合同銷售均價約為每平方米人民幣20,700元，同比基本持平。

財務狀況穩健安全

截止二○一九底，集團的現金及現金等價物及監控戶存款總額約為人民幣301.9億元，同比上升11.2%；淨借貸比率為74.0%，同比上升12.8個百分點，仍保持合理區間。
實現經營性現金流淨流入約為人民幣63.7億元。
主要財務指標健康、安全。

多元化增加優質土地儲備

二○一九年，集團通過「軌交+物業」模式、「集團孵化－地產購買」、國企合作、城市更新、產業勾地、公開市場招拍掛等多元化、特色化方式，以較低溢價於廣州、深圳、中山、江門、杭州、蘇州、嘉興、鄭州、長沙、青島和成都等11個城市新增優質土地27幅，總建築面積約為771萬平方米，按權益計算建築面積約為521萬平方米。
新拓進入深圳、成都、鄭州、長沙、嘉興等一二線城市和具有潛力的都市圈城市，全國性區域佈局增加至19個城市，區域佈局更加均衡、合理。

深耕大灣區戰略有效推進

集團實施深耕大灣區市場戰略，已佈局大灣區六座城市，持續優化組織結構，成立灣東、灣中、灣西和軌交四大平台集團，致力於大灣區市場的深耕和拓展，經營業績效果明顯。
二○一九年，集團大灣區總計實現合同銷售金額約人民幣421.4億元，同比上升21.6%，約佔集團合同銷售金額的58.5%。

「軌交+物業」模式成功實施

上半年，集團成功完成了向廣州越秀集團和廣州地鐵集團收購首個「軌交+物業」項目－品秀星圖86%股權。
集團亦成功完成向廣州地鐵以每股2.0港元發行約30.8億股認購股份，廣州地鐵持有集團擴大股本後19.9%的股份，成為集團第二大股東。

城市更新業務取得顯著進展

二○一九年，集團獲得廣州番禺區里仁洞村和廣州南沙東流村兩個村的舊改主體資格。
里仁洞村擬改造面積約為172萬平方米，改造後總建築面積將達到約349萬平方米。
東流村擬改造面積約為6萬平方米，改造後總建築面積將達到約25萬平方米。
今後，集團將與村民協商具體拆遷方案，待有關步驟逐一落實後，方可正式獲得土地儲備。
廣州番禺里仁洞村和南沙大崗鎮東流村舊村改造資格的獲取，開啟了集團獲取土地資源的新途徑，為集團繼成功實施「軌交+物業」模式後的又一重大資源獲取模式。

商業地產持續穩健發展

集團堅持「住商並舉」發展戰略，優化「越秀地產－越秀房托」雙平台運作，積極推進「開發+運營+金融」的發展模式，持續提升商業運營能力，將商業地產發展為本集團業績的重要增長極和穩定器。
截至二○一九年底，集團直接持有出租投資物業約70萬平方米，年內實現約人民幣6.9億元的租金收入，同比上升0.7%。
集團持股38.1%的越秀房產基金持有出租性商業物業約97萬平方米，年內實現收入約人民幣20.6億元，同比上升1.3%。

組織管控持續優化提升

集團因應發展規模的不斷增長，持續優化組織管控體系。
持續優化以項目運營為中心的運營管理體系，圍繞經營驅動、業績牽引，全面提升工程、產品、成本、招採等業務條線的管控，優化運營體制機制，加快周轉、提質增效。
繼續優化完善項目的跟投機制和核心員工的股票激勵計劃，加強關鍵人才的引進和內部培養，通過人才梯隊的建設，打造一支執行力強、擁有共同價值觀和目標的好團隊。

業務展望:

展望二○二○年，全球經濟仍將面臨著諸多的風險因素，如中美貿易爭端走向的不確定性，英國硬脫歐及諸多地緣政治風險的疊加都會對全球經濟的增長帶來較大的潛在風險。
中美第一階段經貿協定的達成，有利於全球經濟與貿易的穩定增長。
同時，因應全球經濟的放緩，主要發達經濟體和發展中國家將轉向更為寬鬆的貨幣政策。
預計二○二○年美聯儲將繼續維持穩定偏鬆的貨幣政策，有利於全球經濟的企穩回升。
中國經濟將會繼續面臨著諸多內外部環境因素的挑戰，中美貿易爭端前景的不確定性以及年初新冠狀病毒疫情帶來的影響將使得中國宏觀經濟面臨著更大的下行壓力。
二○二○年，是中國全面建成小康和「十三五」規劃的收官之年，穩中求進仍將是經濟工作的主基調，預期中國政府將繼續加大穩定宏觀經濟增長的力度，實行積極的財政政策和穩健偏鬆的貨幣政策，繼續深化供給側改革，強化創新驅動，加快產業升級和消費結構的升級，堅持加快改革開放為動力，完善和強化「六穩」措施。
受惠於中美經貿關係的緩和和政府即將推出的更多支持經濟的措施，預期二○二○年中國宏觀經濟總體仍將運行在合理區間，保持平穩增長。

二○二○年，預期房地產市場總體將保持平穩。
政府的調控政策將保持連續性和穩定性，堅持「房住不炒」的政策定位，因城施策，不把房地產作為短期刺激經濟手段。
政府將繼續推動房地產市場的長效機制的出台，保障房地產市場的平穩健康發展。
因應新冠病毒疫情對宏觀經營和房地產市場的較大影響，預計政府對房地產市場的調控政策將出現適當放鬆。
預期新冠病毒疫情短期內將對房地產市場產生一定的負面影響，從而導致市場交易總量出現一定的調整，價格增長空間受限，儘管市場表現仍將持續明顯分化。
大灣區、長三角城市群由於人口吸引力強，政策利好空間大，整體市場走勢向好。
三四線城市市場需求相對薄弱，市場下行壓力較大。
剛需和改善型需求仍將主導整體市場需求。
政府對不同城市的土地市場將實施「因城施策」的分類調控政策，調節土地供應，穩定地價。
信貸資金總體保持寬鬆，但房地產企業的融資環境總體仍將穩中趨緊，政府將繼續加強對房地產融資的監管。
但考慮到新冠病毒疫情對房地產行業的短期負面影響，不排除政府會適當放鬆對房地產行業的融資政策，以利於房地產市場的較快恢復。

00124 粤海置地
集團主席 徐叶琴
發行股本(股) 1,712M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團從事房地產發展及投資業務。
全年業績:
於2019年，集團錄得收入約18.37億港元（2018年：3.12億港元），較上年度增加約487.9%。
集團於本回顧年度錄得歸屬於公司持有者溢利約3.41億港元（2018年：2.24億港元），較上年度增加約52.1%。

業務回顧
集團2019年的業務按計劃推行，並取得理想成績。

集團持有位於中國深圳市羅湖區粵海城項目100%權益，該項目是一個以珠寶為主題的多元商業綜合體。
按集團發展計劃，項目分為兩期開發，首期發展項目中的西北部土地，計入容積率總樓面面積約116,000平方米，主要由商務公寓、辦公、商業物業等產品組成；第二期發展為北部及南部土地，計劃分別興建（其中包括）高度約180米及300米的寫字樓，以及一個橫跨該兩塊土地總樓面面積超過10萬平方米的購物中心。

於本回顧年度內，粵海城項目工程已全面進入工程實施階段，且進展順利，其中，首期的西北部土地各專業工程已進入收尾階段，並提前做好後續各項驗收工作的準備。
項目首期物業已於2018年12月開始預售。
同時，集團進一步加強項目招商，通過與項目相關產業、商業資源的廣泛接洽、合作交流，持續優化項目產品組合，突顯項目競爭優勢。

集團持有位於中國廣州市越秀區拾桂府項目的100%權益，該項目的總樓面面積約119,267平方米，物業用途包括住宅單位、商業物業及車位。
2019年拾桂府項目住宅單位已交付客戶總樓面面積約19,775平方米（2018年：2,943平方米），佔全部住宅單位總樓面面積約30.1%。
拾桂府項目商業物業已實現對外試營業，並以全新的社區商業品牌”粵海得鄰”正式亮相。
於2019年12月31日，出租率約80%。

集團持有位於中國廣州市荔灣區寶華軒項目的100%權益，該項目的總樓面面積約5,241平方米，物業用途包括住宅單位及車位。
寶華軒項目於公司收購完成前已進行銷售。
2019年寶華軒項目已交付住宅單位總樓面面積約204平方米（2018年（自收購交割日起）：680平方米）。
於2019年12月31日，寶華軒項目住宅單位累計已交付總樓面面積佔全部住宅單位總樓面面積約91.6%。

集團持有位於中國廣州市番禺區如英居項目的80%權益，該項目的總樓面面積約126,182平方米，物業用途包括住宅單位及車位。
2019年如英居項目已交付住宅單位總樓面面積約5,156平方米（2018年：415平方米）；已交付車位總樓面面積約268平方米（2018年：3,573平方米）。
於2019年12月31日，如英居項目住宅單位及車位累計已交付總樓面面積分別佔全部住宅單位及車位總樓面面積約97.3%及47.7%。

集團透過公開掛牌競買程序於2019年9月29日成功競得位於中國江門市蓬江區的國有建設用地的土地使用權（「陳垣路項目」）。
該項目地塊佔地面積約59,705平方米，計容總樓面面積上限約164,216平方米，擬建物業類型包括住宅、商業、車位等，均將全部作出售用途。
2019年陳垣路項目已完成土地移交，積極開展地質勘查工程、項目開發報建、定位策劃、規劃設計、現場施工前期準備等工作。
項目預計開工時間為2020年第二季，並採取分期開發的模式，預計第一期開發物業於2021年或以前達到預售條件。

業務展望:

於2019年，在全球經濟增長放緩、貿易保護主義升溫的背景下，中國經濟仍然穩中有進，保持經濟運行在合理區間。
2020年1月15日，中美正式簽署第一階段經貿協議，有利於增強市場信心、穩定市場預期。
2020年春節期間，新型冠狀病毒肺炎疫情（「該疫情」）迅速向全國蔓延，為避免人口大規模流動和聚集，中國政府採取了居家隔離、延長春節假期等防控措施，需求和生產驟降，投資、消費、出口均受明顯衝擊，無可避免將對中國經濟造成衝擊。
但隨著中國政府的高度重視以及對疫情產生的影響採取有力的應對措施，相信疫情對中國所帶來的經濟衝擊將是短期的。

2019年12月份中國政府召開的經濟工作會議再次強調，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，全面落實因城施策，穩地價、穩房價、穩預期的長效管理調控機制，促進房地產市場平穩健康發展。
預期未來中國政府對房地產市場的調控政策總體將繼續保持連續性和穩定性。
總體而言，中國經濟發展保持平穩，房地產開發投資保持平穩態勢，將繼續推動國內住宅地產和商業地產行業的平穩健康發展。

2019年2月18日，中國政府出台了《粵港澳大灣區發展規劃綱要》，就大灣區的發展目標和定位、各城市的規劃發展做出全面佈局，描繪出路線圖和時間表，大灣區建設將進入快車道，以香港、澳門、廣州、深圳四大中心城市，推進「廣州—深圳—香港—澳門」科技創新走廊建設，將打造具有全球影響力的國際科技創新中心和充滿活力的世界級城市群。
隨著大灣區規劃和相關政策落實，大灣區內各城市的經濟有望進一步融合發展，經濟地位進一步提升，預計該區域房地產行業將受益於整體社會經濟的融合。

集團所持有的粵海城、拾桂府、陳垣路等項目均位於大灣區或「一核一帶一區」（推動珠三角核心區優化發展；把粵東和粵西與珠三角城市串珠成鏈形成沿海經濟帶；把粵北山區建設成為生態發展區）中心城市，將受益於大灣區或「一核一帶一區」的良好發展態勢。

粵海城項目位處深圳市羅湖區，發展潛力巨大。
集團積極投入適當的資源建設該項目以創造及釋放該項目的價值，並將會考慮為該項目安排對外融資以配合項目的建設工作。
粵海城項目第一期發展的商務公寓及辦公物業已於2018年12月開始預售，各專業工程實施已進入收尾階段，預計2020年內竣工備案及開始交樓，並為集團提供收入及盈利貢獻。
第二期發展物業類型其中包括寫字樓及購物中心，將為該社區引入商業活動及消費群。
拾桂府項目住宅物業於2018年11月開始銷售，為2019年廣州市越秀區住宅銷售冠軍；其商業物業已於2020年1月正式開業，截至2019年底出租率約80%，將通過持續性活動帶動租金提升，推動物業價值提升。
預期該兩項物業項目繼續為集團未來業績及現金流量提供貢獻。
集團於2019年9月成功競得江門市一地塊，該地塊位於江門市濱江新區啟動區二期核心區。
江門市為大灣區的西翼門戶樞紐，未來發展前景可期；該地塊所在區域交通便利、配套齊全、景觀稀缺，具備打造區域標杆項目的條件，是集團首進江門市場的良好項目標的。

集團對中國內地房地產行業的發展前景審慎樂觀。
通過粵海城、拾桂府等項目的開發建設和管理，本集團已與當地政府建立了良好的合作關係，為開發城市更新、舊城改造類型項目積累了經驗，積累了相關產業研究基礎並掌握相關產業資訊，搭建了專業開發團隊，建立了項目開發運營模式。
未來，結合集團已積累的專業能力、行業經驗和資源優勢，集團將繼續積極尋找業務發展機會。
集團目前財務狀況優秀，控股股東實力雄厚，擁有良好的項目資源及財務資源。
作為廣東省最大規模的境外綜合性企業集團粵海控股集團有限公司的地產開發業務的唯一資本發展平台，集團將把握市場時機，積極爭取和發揮本公司股東資源優勢，進一步發揮上市公司平台的作用和優勢，積極而審慎地開展項目拓展、進行土地儲備，積極把握大灣區及「一核一帶一區」的發展契機，利用大灣區及「一核一帶一區」特別是香港在科技創新和產業創新發展方面的優勢，繼續探索和建設粵海城類產城融合的發展模式，在大灣區及「一核一帶一區」內尋找房地產發展及投資項目機遇，致力公司長遠穩健發展。

00125 新兴光学
集團主席 顧毅勇
發行股本(股) 263M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 服飾配件及皮革
公司業務 集團的主要業務為設計、製造及銷售眼鏡產品。
全年業績:
集團截至二零二零年三月三十一日止年度綜合營業額銳減25.42%至913,000,000港元（二零一九年：1,224,000,000港元）。

與上一財政年度綜合純利72,000,000港元相比，集團截至二零二零年三月三十一日止年度因多種因素錄得公司擁有人應佔總虧損166,000,000港元，及每股虧損63港仙。

業務回顧：

ODM業務

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團原設計製造（「ODM」）業務的營業額下降18.79%至713,000,000港元（二零一九年：878,000,0000港元），佔集團綜合營業額總額約78.01%。
有關減少乃因多個因素所致。
首先，二零二零年二月爆發冠狀病毒導致集團於中國的工廠暫時停工，從而擾亂集團於二零一九/二零財年第四季度的銷售及付運計劃。
由於二零二零年二月及三月歐洲國家及美國爆發冠狀病毒，集團於有關國家的客戶亦推遲部分出貨。
其次，就美國市場而言，緊張的美中貿易關係為商業局勢蒙上陰影，消費者信心普遍脆弱。
美國政府於二零二零年九月對中國眼鏡產品徵收15%的關稅，其後在中美貿易談判第一階段結束時於二零二零年二月將關稅稅率調整為7.5%。
新關稅為集團的美國客戶帶來額外採購成本，使其非常謹慎作出採購決定。
此外，在歐洲市場，由於該地區總體零售銷售疲軟及上述中美貿易糾紛及英國脫歐問題引起宏觀經濟環境轉差與業務不明朗，客戶在下發訂單時非常謹慎。
集團於該地區的若干客戶整合其自有品牌組合，亦對集團的訂單造成影響。
因此，集團於美國及歐洲的ODM營業額分別下降8.14%及29.39%至282,000,000港元（二零一九年：307,000,000港元）及370,000,000港元（二零一九年：524,000,000港元）。
集團的ODM業務繼續維持相對平衡的市場及產品組合。
就地域而言，歐洲及美國分別佔集團ODM總營業額的51.89%和39.55%（二零一九年：59.68%及34.97%）。
就產品組合而言，金屬鏡框、塑膠鏡框及其他的銷售額分別佔集團ODM總營業額的47%、52%及1%（二零一九年：50%、49%及1%）。

品牌眼鏡分銷業務

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團品牌眼鏡分銷業務的營業額下降12.68%至179,000,000港元（二零一九年：205,000,000港元），佔集團綜合營業額總額約19.58%。
集團品牌眼鏡分銷業務表現轉差主要由于冠狀病毒危機導致中國地區的產品需求在二零一九/二零財年最後季度突然下降。
為遏制冠狀病毒爆發，中國政府於二零二零年二月推出多項有關社交距離、檢疫及旅行限制的措施。
該等措施的執行規模空前，完全封鎖中國主要城市，並停止大部分經濟活動。
由於中國一直為集團品牌眼鏡分銷業務的最重要增長動力，因此集團的表現受到嚴重不利影響。
同時，冠狀病毒隨後傳播至韓國、泰國及日本等其他亞洲國家，進一步對集團的品牌眼鏡分銷業務造成不利影響，因為當地城市封鎖，集團暫停向該等國家付運。
於回顧年度，亞洲繼續成為集團品牌眼鏡分銷業務的主要市場，為集團貢獻約96.65%的品牌眼鏡分銷業務總額。

品牌隱形眼鏡業務

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團品牌隱形眼鏡業務的營業額大幅減少87.59%至17,000,000港元（二零一九年：137,000,000港元），佔集團綜合營業額總額的1.86%。
營業額大幅減少的原因在於，集團去年開始經營隱形眼鏡業務時，當時的分銷渠道需要較高水平的初始存貨，故集團於去年同期錄得較高的銷售基礎。
該初始庫存效應於當前財政年度中已不存在。
此外，集團具色彩隱形眼鏡產品並非消費者必需品，且本質上以時尚為導向。
由於回顧年度內消費者對開支更趨於謹慎並開始削減非必需品支出，故經濟環境轉差嚴重影響其銷售額。
該等因素導致集團品牌隱形眼鏡業務的收入大幅下降。

其他業務

集團從外部人士收取商標許可及物業租賃收入，惟有關收入僅佔集團綜合營業總額很小的部分。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團有關JillStuart商標的許可業務產生收入2,000,000港元（二零一九年：2,000,000港元）。
集團位於香港的若干投資物業產生收入3,000,000港元（二零一九年：2,000,000港元）。

業務展望:

集團預計，於二零二零/二一財政年度營商環境將極具挑戰性。
由於並無跡象表明冠狀病毒疫情將於不久的將來結束，因此現無法全面了解其對整體經濟及集團作為個別企業的影響。
於撰寫本文時，冠狀病毒已蔓延至超過100個國家，所有該等國家仍受到當地政府實施不同程度的社交距離及旅遊限制措施的約束。
董事認為，冠狀病毒危機將對消費者的行為產生深遠影響。
長期而言，可能會加快線上分銷渠道的轉型，由此可能會創造新的商機，但短期而言將使消費者不外出並減少非必要支出。
冠狀病毒危機亦可能會大幅削弱眾多國家的經濟增長動力，這可能需要數年才能恢復。
部分經濟學家甚至認為，爆發冠狀病毒後，全球經濟可能面臨自大蕭條以來最嚴重的衰退。
如確實發生，即將到來的經濟衰退可能會嚴重打壓市場需求，影響供應鏈並對企業造成現金流壓力。
集團亦預計，中美之間緊張的貿易關係將進一步阻礙經濟環境。
中美兩國政府於二零二零年一月簽署第一階段貿易協定，暫時緩解兩國之間的貿易緊張局勢。
然而，貿易衝突的根本問題尚未解決，這對預計將於未來展開的新一階段貿易談判產生高度不明朗因素。

為應對高度不明朗的營商環境，集團將收緊應收賬款及存貨控制，以最大限度地增加經營活動產生的現金流量。
集團目前維持穩健的財務狀況並擁有充足的流動資產，但將進一步加強其信用風險管理，減少非必要支出並優化跟供應商的貿易條款，以提高營運資金效率。
董事預計未來數月產品需求將大幅波動。
因此，集團將繼續維持靈活的經營能力，以便根據不斷變化的市場需求迅速調整其經營規模。
其亦將透過科技及電子方式提升其讓員工遠程辦公的能力。
這將使集團能夠防止或最大程度地減少因任何突發事件（如城市封鎖）而造成的服務中斷。
成本方面，集團將通過外包非核心服務或營運流程，優化勞動力及提高生產效率等項目進一步管理其成本結構，以降低固定成本水平。
透過減輕成本負擔，預計集團即使在最嚴峻的營商環境下仍有望較容易保持其盈利能力。
集團將以極其審慎的方式管理其資本開支，但不會影響其對未來小心進行戰略性投資的需求。
於二零一九/二零財政年度，集團開始執行計劃在越南建立生產設施。
儘管目前該項目由於冠狀病毒的爆發而推遲，但一旦情況穩定後，集團將恢復該項目。
越南的新生產設施將有助集團多元化其於中國華南地區以外的生產設施，並確保集團擁有更穩定的產品供應。
最後，集團將通過淘汰表現不佳的品牌並取得具備高潛能的新品牌，繼續精簡其品牌眼鏡業務組合。
於回顧年度，集團獲得在中國經銷Kenzo眼鏡產品的獨家分銷權利。
知名品牌Kenzo名下的新產品線對豐富集團在不同價位的產品種類具有戰略重要性。
預期其將為集團帶來新的收入來源。

展望未來，營商環境將充滿不明朗因素及挑戰。
集團將審慎執行上述計劃及措施，以提高於當前困境中的盈利能力，保持集團的財務實力並增強集團的長期競爭力。
儘管經濟前景充滿挑戰，集團堅信集團將克服前方的重重困難，繼續為客戶、僱員、供應商以至股東等各利益相關者創造長遠價值，及實現長期可持續增長之目標。

00126 佳宁娜
集團主席 馬介欽
發行股本(股) 1,257M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 酒店及度假村
公司業務 集團的主要業務為地產的投資及發展，經營酒店、酒樓及食品事業。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團的營業額為1,031,070,000港元（二零一九年：970,210,000港元），較去年增加6%。
股東應佔溢利為14,123,000港元（二零一九年：277,958,000港元），較去年減少95%。

股東應佔經營溢利為3,237,000港元（二零一九年：35,333,000港元），較去年減少91%。

業務回顧：

地產

截至二零二零年三月三十一日止年度，物業投資及發展分部外部營業額為262,667,000港元（二零一九年：114,487,000港元），較去年增加129%。
有關增加主要由於年內以人民幣160,344,000元出售連雲港項目H地塊及位於該土地之在建工程，部份抵銷了本年第四季度因爆發新型冠狀病毒而導致租金收入輕微減少所致。
年內分部溢利為137,731,000港元（二零一九年：293,770,000港元），較去年減少53%。
扣除物業重估增值及相關稅款37,729,000港元及出售佳寧娜（湖南）實業有限公司之應收款項匯兌虧損14,143,000港元，集團錄得分部經營溢利114,145,000港元（二零一九年：55,054,000港元）。
分部經營溢利增加主要由於上述出售連雲港物業的收益，部份抵銷了年內分佔集團擁有50%權益之東莞家滙廣場項目之營運虧損所致。

年內集團投資物業之租金收入為82,622,000港元（二零一九年：88,764,000港元），較去年減少7%。
儘管香港投資物業組合之增加令租金收入有輕微增長，但由於爆發新型冠狀病毒，位於內地之深圳佳寧娜友誼廣場及深圳駿庭廣場等投資物業於本年第四季度因給予租戶減租而錄得租金收入之減少。
該減少部份亦由於人民幣貶值而導致以港元折算的租金收入下降。

集團擁有50%權益之東莞家滙廣場項目建設已全部完成。
東座地面六層連地下二層總樓面面積109,000平方米的家具及建築材料中心已經全面開始營業。
西座及北座共164,000平方米家居生活商場亦全面開始營業。
東座、西座及北座的整體出租率為60%。
聯營公司因租金收入不足以應付營運開支而錄得經營虧損。
管理層持續努力提高商場的吸引力，透過推廣活動及新賣點凝聚人流，吸引更多店舖租戶至家具及建築材料中心及家居生活商場，藉以提升租用率及商場價值。

廣州南站物業（如以下定義）定於二零二零年第四季度落成。
根據與萬科集團下屬廣州市萬澈房地產有限公司訂立預約買賣協議，集團同意購買位於廣州市番禺高鐵廣州南站核心區的一幢建設中樓高13層的商業大樓（「廣州南站物業」）。
大樓包括地面大堂、3至13樓之所有辦公室單位及地庫之75個停車位。
辦公室單位之總樓面面積為9,203平方米。
在落成及交付後，該物業將成為廣州南站一幢優質商業大樓，為集團帶來額外租金收入。

集團擁有50%權益位於香港深水埗海壇街223-225A號之海壇街重建項目仍在發展進行中。
該項目佔地面積4,729平方呎，可建樓面面積42,500平方呎，可出售面積約34,400平方呎。
至今，合營公司建鵬發展有限公司已成功收購了大約90%之物業業權，由於爆發新型冠狀病毒，業權強制性拍賣受到延遲，收購預計將於二零二零年年底前完成。
地盤勘察及拆卸工作預計會於二零二一年第一季度展開，建設工程將於其後進行。
項目預期將於二零二三年年中完成。

為進一步拓展香港物業發展業務，集團於二零一九年五月訂立協議以認購美成有限公司（「美成」）50%股份權益。
美成主要業務為位於青山道之物業重建項目。
該項目位於深水埗青山道300-306號，佔地面積4,709平方呎，可建樓面面積42,400平方呎，可出售面積約34,300平方呎。
至今，美成已成功收購第一期發展大約90%的物業業權，預期所有餘下單位將於二零二一年第一季度尾前獲得收購。
地盤勘察及拆卸工作預計會於二零二一年第二季度展開，建設工程將於其後進行，項目預期將於二零二四年年中完成。

餐飲、食品及酒店

在中美貿易戰、香港社會事件及爆發新型冠狀病毒的影響下，內地及香港經濟有所放緩，餐飲、食品及酒店分部業務受到嚴重影響。
餐飲、食品及酒店分部截至二零二零年三月三十一日止年度之營業額為768,403,000港元（二零一九年：855,723,000港元），較去年減少10%。
年內分部溢利為22,634,000港元（二零一九年：93,795,000港元），較去年減少76%。
有關減少由於月餅銷售，以及餐飲及酒店業務下跌所致。

年內集團餐飲整體營業額為389,445,000港元（二零一九年：424,155,000港元），較去年減少8%。
本年餐飲業務錄得虧損48,550,000港元，相比去年虧損8,044,000港元。

佳寧娜中式酒樓集團之收入較去年減少13%至166,808,000港元。
隨著兩間「順意」順德菜酒樓於深圳新開業，年內集團經營七間佳寧娜傳統潮州菜酒樓及三間「順意」順德菜酒樓。
除了「順意」順德菜酒樓外，其他佳寧娜中式酒樓年內皆錄得銷售及業績倒退。
年內佳寧娜中式酒樓集團錄得虧損17,900,000港元，相比去年溢利1,814,000港元。
由於爆發新型冠狀病毒，及為配合當地政府的防疫政策，集團於內地的佳寧娜中式酒樓集團業務於本年最後一個季度停工了差不多兩個月。
「順意」順德菜酒樓持續為集團貢獻銷售增長及溢利，第四間「順意」順德菜酒樓已於二零二零年六月在廣東佛山市開業，「順意」順德菜酒樓將會成為貢獻集團利潤的另一酒樓系列。

年內香港味皇餐飲集團收入較去年錄得2%減少至215,880,000港元。
年內味皇餐飲集團經營18間以「味皇」、「嚐味」、「樂天廚房」及「嚐聚」為品牌的連鎖餐廳，以及4間以「麵皇」為品牌的中國北方麵食店。
年內味皇餐飲集團錄得虧損21,857,000港元（二零一九年：4,666,000港元。
味皇餐飲集團的業務嚴重受到社會事件及新型冠狀病毒爆發所影響。
虧損亦由於因關閉門店導致固定資產及根據香港財務報告準則第16號使用權資產減值11,900,000港元所致。
集團已實施了一系列在食材、勞工及租金方面的成本控制操施，藉以把疫症爆發對集團營運及財務的影響降至最低。
集團一直密切注視市場狀況並調整商業策略，增加推廣、優惠折扣和外賣及上門送遞等藉以刺激銷售。
管理層已於二零二零三月及四月期間果斷地關閉了四間虧損的味皇餐廳及一間麵食店。
由於經營環境困難，位於銅鑼灣的「ZZhang」韓國餐廳和「V.THAi」泰越茶餐廳亦於年內結業。
集團計劃來年新增兩至三間店舖。

年內食品業務之營業額為341,253,000港元（二零一九年：380,223,000港元），較去年減少10%。
食品業務營業額之減少主要由於佳寧娜月餅銷售較去年減少15%。
海南、昆明及深圳市場均錄得營業額及溢利減少。
海南的新食品廠房建設已大致完成。
新廠房佔地面積29,968平方米，總樓面面積為58,114平方米。
生產基地共興建了6棟獨立大樓，包括綜合行政樓、員工宿舍樓、物流倉庫樓、生產大樓一（生產月餅及餡料）、生產大樓二（生產旅遊特色包裝食品及麵包）及生產大樓三（生產包裝肉製品）。
每棟生產大樓都裝有現代化的先進自動化生產設備。
月餅生產線已全面投入運作，並將會大幅提升月餅產能。
麵包生產線將於二零二零年年底試運行。
此外，廠房亦將於二零二一年開始生產海南特色包裝食品及包裝中式肉製品，令食品業務變得多元化，為集團食品業務帶來新的增長。

附屬公司利駿食品集團於香港的麵包業務的營業額較去年輕微減少2%至111,924,000港元。
年內利駿食品集團於全港經營17間以「馥軒」、「百樂麵包」及「V28」為品牌的連鎖麵包店。
利駿食品集團年內轉虧為盈，由去年虧損4,573,000港元轉為今年錄得溢利1,826,000港元。
利駿集團成功透過引入新產品及加強管理效率以改善零售店的業績。
同時，藉著改善成本控制及直銷的可持續性，廠房業務表現繼續保持增長。
利駿食品集團年內關閉了四間表現欠佳的零售店。
管理層會繼續加強產品研發，推出更多新產品以祈增加銷售，並計劃來年會開設一至兩間新零售店。
酒店業務環境於年內仍然艱難，營業額為37,705,000港元（二零一九年：51,345,000港元），較去年減少27%。
兩間酒店之經營虧損較去年減少24%至20,455,000港元。
有關虧損減少主要由於有關佛山佳寧娜大酒店去年的一次性的商譽減值虧損8,721,000港元。
管理層正透過更嚴謹的成本控制及提供更佳服務的措施以改善酒店之整體業績。
佛山佳寧娜大酒店現正進行酒店房間翻新工程，以提升其競爭能力。
經過實行以上措施，管理層相信佛山佳寧娜大酒店及益陽佳寧娜國際大酒店將能達到正現金流量。

業務展望:

二零一九╱二零二零年度是艱辛的一年。
香港社會事件，加上全球貿易紛爭及新型冠狀病毒疫情阻礙經濟發展及導致經濟不穩。
多個城市實施封鎖及旅遊禁令，使經濟活動廣泛受到破壞。
雖然未來有著經濟不確定因素及挑戰，管理層對於集團的物業投資及發展業務和餐飲、食品及酒店業務的前景依然抱持正面及謹慎樂觀的態度。

管理層相信，大灣區經濟發展將持續創造對商業大廈及辦公大樓之新需求。
此外，管理層相信，香港的土地供應短缺、低利率水平及剛性置業需求均將對住宅物業市場提供良好支持。
儘管現有投資物業組合為集團提供穩定收入來源，廣州南站物業及深水埗兩個物業重建項目將為集團於短期至中期內增添額外收入回報。
管理層將會繼續發掘新的物業投資機會。

隨著放寬封鎖及業務活動逐步恢愎，管理層已見得到集團的餐飲及麵包業務於二零二零年第二季度重拾起來。
管理層一直密切監察市場情況，並根據市場變化調整其業務策略，以提高競爭力。
集團有信心餐飲及麵包業務的表現於來年將有良好改善。

此外，在海南先進的食品生產基地已投入營運的基礎上，集團將會擴充其內地月餅業務及發展其他肉製品、旅遊包裝食品及麵包市場，令食品業務變得多元化，為集團食品業務於未來數年帶來新的增長。

00127 华人置业
集團主席 劉鳴煒
發行股本(股) 1,908M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事物業投資及發展、經紀服務、證券投資、放債及化妝品分銷及貿易業務。
全年業績:
本年度之收入為539,000,000港元（二零一八年：843,600,000港元），較去年減少36.1%。

本年度之毛利為511,500,000港元（二零一八年：719,100,000港元），較去年減少28.9%。

公司擁有人應佔本年度之溢利為790,200,000港元，相比去年為1,015,300,000港元。
本年度之每股盈利為0.41港元（二零一八年：0.53港元）。

如撇除主要非現金項目虧損淨額907,200,000港元（二零一八年：收益淨額297,000,000港元），集團將錄得公司擁有人應佔本年度之核心溢利1,697,400,000港元（二零一八年：718,300,000港元）及每股核心溢利為0.89港元（二零一八年：0.38港元）。

業務回顧
香港物業投資

投資物業之租金仍然是集團之主要收入來源之一。

於二零一九年十二月三十一日，銅鑼灣地帶之商舖出租率約為96.65%。

奧海城三期（佔25%權益），位於西九龍帝峯皇殿住宅之商場，於二零一九年十二月三十一日，出租率為100%。

中港薈（佔15%權益），位於西九龍御金國峯住宅之商場，於二零一九年十二月三十一日，出租率約為78.16%。

於本年度內，集團之辦公室物業–夏慤大廈之平均出租率約為88.96%。

鴻圖道一號（佔33.33%權益），位於觀塘之一幢33層工業大廈，於二零一九年十二月三十一日之出租率約為98.80%。

馬角街14至18號（佔100%權益），位於荃灣之一幢工業大廈，於二零一九年十二月三十一日為空置。
計劃重建為一幢總樓面面積約228,000平方呎之26層工業大廈(包括地下及兩層地庫)。
重建項目現處於規劃及設計階段，預期將於二零二四年底竣工。
集團於持有馬角街14至18號之公司之股權權益於二零一九年十二月由50%增至51%及其後於二零二零年二月由51%進一步增至100%。

香港物業發展

帝峯皇殿（佔25%權益）為集團其中一項位於西九龍的合營發展項目。
該項目由6座住宅大廈組成，提供合共964個住宅單位及零售商舖，總樓面面積合共約1,095,980平方呎。
於二零一九年十二月三十一日，已售出單位總數之99.79%。

御金國峯（佔15%權益）為集團另一項位於西九龍的合營發展項目。
該項目由6座住宅大廈組成，提供合共740個住宅單位及零售商舖，總樓面面積合共約650,600平方呎。
於二零一九年十二月三十一日，已售出單位總數之99.86%。

凱滙（佔10%權益）為集團獲市區重建局批予發展之合營發展項目。
地盤面積合共約234,160平方呎，將發展之總樓面面積合共約1,853,561平方呎。
分為兩期建成4座住宅大廈，合共提供1,999個住宅單位。
截至二零一九年十二月三十一日止已預售第一期862個單位及第二期772個單位。
兩期項目之上蓋建築工程現正進行。
整個項目將於二零二一年上半年竣工。

中國內地物業投資

北京希爾頓酒店（佔50%權益）為一座設有506間客房的五星級國際酒店。
於本年度內，其主樓之15至25樓層正進行翻新工程，平均入住率約為52.35%。

東方國際大廈（佔50%權益）為北京希爾頓酒店側的一幢樓高10層辦公樓，於本年度內之平均出租率約為81.07%。

海外物業投資

整體而言，於本年度內，集團於英國之投資物業組合約98.63%獲承租。

River Court為一幢位於英國倫敦Fleet Street 116-129號之永久業權寫字樓。
River Court提供總室內淨面積約431,324平方呎，連同若干泊車位。
River Court之所有單位於本年度內均獲承租。
主要租戶將於二零二零年首季退回租賃，而資產優化工程將於完成有關研究以及獲政府批准後施工。

「St George Street14號」為一幢位於英國倫敦之永久業權寫字樓。
該物業由面積合共約51,861平方呎分佈於地下低層、地下及樓上四層之寫字樓樓面組成。
該物業之所有單位於本年度內均獲承租。

「Oxford Street 61-67號及Soho Street 11-14號」為一幢位於英國倫敦之永久業權綜合用途樓宇，面積合共約55,162平方呎。
該物業提供零售、寫字樓及住宅單位，面積分別約33,850平方呎、13,735平方呎及7,577平方呎，由地下低層、地下及樓上六層組成。
於本年度內平均約94.43%獲承租。

「St James’s Square 11及12號以及Ormond Yard 14至17號」為一幢位於英國倫敦之永久業權綜合用途樓宇。
該物業提供約80,000平方呎之寫字樓樓面，分佈於地下低層、地下及樓上六層。
於本年度內平均約93.26%獲承租。

證券投資

證券投資乃集團其中一項主要業務。

集團的策略是維持證券投資組合的財資管理。
於二零一九年十二月三十一日，集團證券投資組合主要包括債券及上市股本投資。
集團管理資本之主要目標為保持集團之實體持續經營之能力，以確保集團能為公司股東持續提供回報。
集團之未來投資策略是投資於具吸引收益率、充分流動性及由信譽良好之發行人發行之多元化投資組合以把風險降至最低，從而保持穩健的財務狀況，抓住每一個良好的投資機會。

本年度證券投資及財資產品確認之收益約1,685,700,000港元。
證券投資表現之詳情於本公布「財務業務回顧」內披露。

集團將繼續密切監察其證券投資組合，以取得令人滿意的回報。

業務展望:

環球經濟展望隨着中美雙方簽署第一階段協議後轉趨樂觀，中美貿易戰不只影響中美兩國，更影響全球大部分經濟體。
雖然結束貿易戰之前路充滿挑戰，但當前至少對市場氣氛有正面作用。
然而，COVID-19自農曆新年起在全世界多個地區迅速傳播為市場帶來新挑戰。
美國聯邦儲備局於二零二零年三月初及三月中突然減息共1.5厘及重新啟動量化寬鬆，顯示該病毒對經濟活動的影響帶來擔憂。
此外，油價急劇下跌為環球市場帶來更多不確定性。
短期而言，環球市場將無可避免地受到沉重打擊，並顯著波動。

香港經濟因受自二零一九年年中以來持續示威抗議活動影響遭嚴重打擊，並出現十五年來首次赤字預算。
加上爆發COVID-19疫情以及多個國家實施不同措施（包括旅遊限制及新邊境管制措施）以防止病毒傳播，本地零售消費及抵港旅客數字正承受着重大下行壓力。
因此，預期集團的投資物業將需要更長時間完全復元。

英國經過超過三年不明朗時期後終於正式脫離歐盟。
雖然於未來十個月過渡期內英國與歐盟就不同貿易及其他安排之談判困難重重，不排除會帶來市場波動，但英國正式脫歐無疑掃除於英國投資之最主要不明朗因素。
由於集團對英國着眼長線，對其長遠經濟向好感到樂觀。
集團將繼續善用集團之專長及經驗並透過資產改善工程提升英國物業價值以受惠於預期經濟向上，儘管於資產改善工程過程中將出現短期租金收入下滑。

短期而言，股市將受COVID-19疫情最新發展、油價走勢及各國政府採取之貨幣政策所影響而很可能出現波動。

展望未來，集團在作出投資決定時將保持警惕並審慎行事。
雖然曠日持久之中美貿易戰及英國脫歐為市場帶來正面訊息，但新挑戰亦同時出現，尤其對於香港本地市場。
集團相信，集團以一貫保持警惕及審慎之態度尋找優質投資將有利於股東整體價值。

00128 安宁控股
集團主席 梁煒才
發行股本(股) 1,651M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 服裝
公司業務 集團主要業務為批發及零售時裝及飾物、經營渡假中心及俱樂部、投資控股及證券買賣。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，股東應佔淨溢利為46,197,000港元，而去年錄得淨虧損73,097,000港元。
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的綜合收入下跌7%至131,841,000港元（二零一八年：142,110,000港元）。
集團的毛利下跌至87,388,000港元（二零一八：91,512,000港元），減少了5%。

業務回顧：

零售時裝

詩韻香港

二零一九年上半年的中美貿易糾紛，加上下半年香港社會的動盪不止，大幅增加詩韻爭取業績表現的難度，尤其集團的主要店舖座落置地廣場和海港城。

為了提高Paule Ka特許經營的運營效率及Paule Ka品牌在實惠的尊貴女裝行政服品牌定位的競爭力，集團於二零一九年八月在海港城開設了Paule Ka特許經營的新店。
年內擕手Farfetch開設網上銷售平台。
截至二零一九年年底，集團共擁有5家實體店舖，包括3家詩韻店和2家Paule Ka店，以及一個網上銷售平台。

比較二零一九年與二零一八年全年銷售業績，同店全年銷售額下跌14％。
正著中美貿易戰處於巔峰時期，二零一九年上半年同店的營業額僅下跌3％，而上半年整體銷售額與二零一八年上半年比較，受太古廣場店於二零一八年二月底結束影響，整體銷售額進一步下跌。
下半年整體銷售額下跌19％，按年下跌15％。
再者，下半年，在持續社會動蕩的非預見風險蒙罩下，大型購物中心關閉，集團損失多個交易日。
因此，下半年同店銷售營業額下跌26％。
由於集團借助網上銷售平台拓寬渠道，並繼續推動過期庫存銷售活動，因此整體銷售表現並不是個別數據所顯示的全然悲觀。

受營業額下跌及新店開業影響，二零一九年經營虧損為11.1百萬港元，與二零一八年業績比較，該損失有所增加，然而，二零一九年的運營效率卻遠優於當時社會整體經濟仍屬穩定增長狀態的二零一七年及二零一六年的表現。
二零一七年錄得扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利為負值的14.4百萬港元虧損，比較二零一八年為正值的3.3百萬港元盈利。
然而，扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（已扣除根據香港財務報告準則第16號確認之租賃相關使用權資產折舊及融資成本，該等租賃費用根據先前香港會計準則第17號列作租金支出）回復於二零一九年為負值的10.1百萬港元虧損。

經營渡假中心及俱樂部

顯達鄉村俱樂部（「顯達」或「俱樂部」）

顯達為香港最早期的私人俱樂部之一，在荃灣周邊地區經營大約40年。
佔地總面積逾400,000平方尺，可提供休閒及戶外活動、會議、餐飲及住宿等設施。
事實上，顯達是其中一間少數於的香港私人會所，為其會員及客人提供住宿設施服務。

如上文所述，儘管俱樂部總收入大幅增加，但其經營表現與二零一八年相若，故尚未能為集團貢獻任何利潤。

隨著西餐廳與多功能及宴會廳的完成翻新後重新啟業，並受會員的歡迎，其收入的增長主要反映在上半年。
總收入（包括餐廳及宴會銷售以及會議相關銷售）由二零一八年的11.3百萬港元增長29.4％至14.6百萬港元。
受裝修產生的攤銷成本影響，加上收入增加無可避免帶動成本增長，本年度經營虧損為14.3百萬港元，比較二零一八年則為14.4百萬港元。

於二零一八年一月十九日，集團已向城市規劃委員會提交一份根據香港法例第131章城市規劃條例第12A條項下之修訂圖則申請（「改劃申請」），把香港新界荃灣老圍丈量約份第454約地段第360號、360號增批部份及其增批部份（顯達現址）由「其他指定用途」註明「體育及康樂會所」改劃為「住宅（乙類）6」用途。
改劃申請目前正在進行中。
集團近日已獲通知，都會規劃小組委員會（城市規劃委員會相關規劃小組委員）會暫定將於二零二零年五月十五日，舉行會議以考慮改劃申請。
一旦知悉任何結果，集團將另行公佈。

金融工具投資

集團對金融工具的投資主要包括五類；(A)有價基金投資組合，包括開放型單位固定收益、股票和貨幣市場基金；(B)由兩間投資銀行管理但仍受集團控制的全權委託投資組合；(C)直接上市證券投資；(D)直接持有以美元計值的公司債券；及(E)私募股權基金及固定年期的優先貸款基金。

於截至二零一九年十二月三十一日，集團金融工具投資組合的總賬面值為694,725,000港元（二零一八年十二月三十一日：681,085,000港元），相當於集團的總資產賬面值約66%（二零一八年十二月三十一日：71%）。

集團於截至二零一九年十二月三十一日止十二個月錄得扣除一般及行政費用前金融工具投資淨收益98,284,000港元（二零一八年：淨虧損33,332,000港元）。
公允值收益的主要部分70%歸因於未變現的按市值計算投資收益。

業務展望:

詩韻香港

位於置地廣場的兩家Swank店舖（男女裝店）現已合併為一間與置地廣場連接的中建大廈主要店舖，該店舖於二零二零年三月二十日開業。

與以往較守舊的女裝店裝飾相比，這家新店無論在設計和質量方面與過往店比較，均彰顯著重要的「升級」元素，額外有近2,000平方尺的購物空間，打造更高品的奢華裝飾。
創新品牌和其他產品將會在新店內出售，對集團原來傳統的客戶而言，同樣可享受到詩韻稱譽的和平、自在及個性化服務。

預計新舖地點可帶來增量人流，同時改善該店的可達性，全新概念的店舖設計將引入更多新及年輕的品牌，集團有信心將會吸引新一代年輕的消費群。

於新店舖正門入口當眼處將增置互動式電子屏幕，為更加增強客戶體驗及參與度。

顯達

因新型冠狀病毒疫情流行，顯達於二零二零年上半年收入前景未明朗；然而，目前集團仍預期二零二零年下半年前景樂觀，而良好的營商條件將為多功能宴會、婚宴、大型會議和其他活動帶來合理的預訂銷售。

未來發展又取決於遏制新型冠狀病毒COVID-19疫情的進度，是否能有效限制COVID-19疫情對健康和經濟方面的影響、大規模社會動盪是否持續，以及中美之間「貿易爭議」引致的敵對行為會否繼續等。

鑑於俱樂部未來發展存在不確定性，並取決於改劃申請的結果，俱樂部採用按年基準招募新會員，並認為位處於不斷增長的荃灣及其周邊地區，將有大量對此類會藉的需求。

倘若改劃申請於二零二零年期未有進一步發展，集團會考慮對俱樂部功能及未來計劃進行重大檢討，因不能繼續承擔股東資金外流的風險。

投資

截至本文撰寫時，全球和集團的投資組合正經歷著非常時期的嚴峻考驗，全球舞台上演雙胞胎「黑天鵝」，即新型冠狀病毒的全球大流行，以及生產力和能源價格暴跌事件。

在上述背景下，集團將繼續採取審慎的態度，多元化持有多種證券，進行分散地域和行業的投資，平衡投資組合的風險及回報。

00129 泛海集团
集團主席 馮兆滔
發行股本(股) 1,320M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團之主要業務為物業發展及投資、酒店、旅遊業務以及證券投資。
全年業績:
集團於本財政年度錄得收入2,375,000,000港元（二零一九年：2,207,000,000港元），其中公司股東應佔溢利為728,000,000港元（二零一九年：1,389,000,000港元）。

物業銷售、發展及租賃

銷售及發展

中國內地

於北京通州，樓面面積達2.3百萬平方呎之合營綜合用途發展項目之住宅樓，底層結構工程已於中期結束後不久完成，上蓋建築工程已於本年度開始並進展順利。
住宅單位的預售已於二零一九年七月中旬開始，市場反應良好，截至二零二零年五月底，項目錄得合約銷售額約人民幣17億元。
將於單位交付買方後開始確認溢利。

位於上海的合營高端別墅及公寓發展項目「英庭名墅」的最後一期銷售亦於二零一九年七月中旬開始。
截至二零二零年五月底，該期單位已售出逾90%，錄得合約銷售金額約為人民幣9億元。
該等銷售額約80%已於本年度確認。

香港

於渣甸山，集團繼續其包含16個面積由2,850平方呎至超過6,800平方呎之豪宅的合營住宅項目「皇第」之市場營銷活動。
截至二零二零年五月底，銷售額約12億港元。
相關溢利將於單位交付買方後，下個財政年度入賬。

於寶珊道的另一合營豪華住宅發展項目已完成地基建造，其上蓋建築工程即將開始。

位於元朗洪水橋之商住發展項目的換地暫定基本條款已經確定，現正與地政總署進行補地價磋商。
該發展項目將提供約520,000平方呎之樓面面積，其中約90%為可售的住宅單位。
另一位於輕鐵藍地站之住宅發展項目正在向政府進行初步的換地申請，項目將提供約67,000平方呎之住宅樓面面積。

位於九龍灣的商業樓宇「傲騰廣場」已改名為「啓滙」。
該商業樓宇提供約800,000平方呎可出租之樓面面積。
該樓宇現正進行裝修並預期於二零二零年第四季度完成。

於本年度，集團透過一間合營企業持有若干位於新界的農地儲備，按現時分區規劃大綱劃分為住宅用途。

於二零二零年三月，集團與其50%權益合營企業合夥人購入淺水灣的一棟獨立別墅，將改裝成為全新的單戶。

加拿大（透過酒店附屬集團進行開發）

集團的Empire Landmark酒店拆卸工程已經完成而挖掘及支撐工程現正進行中。
完工後該酒店將重建為包括兩棟住宅大樓（「Landmark on Robson」）之綜合用途物業，樓面面積約400,000平方呎。
項目自二零一八年預售起，截至二零二零年三月三十一日，該發展項目合約銷售額已達到約140,000,000加元。

位於溫哥華市中心Alberni Street，樓面面積約627,000平方呎之合營重建高端住宅綜合項目已遞交發展許可申請，並已於二零一九年六月獲得許可前函件(Prior to Letter)，當中概列當地市議會批准頒發發展許可的條件。

同樣位於溫哥華市中心AlberniStreet之另一合營發展項目正處於規劃階段，將發展為高端住宅單位以作出售。
已於二零二零年初向市政府提交改劃方案。

租賃

灣仔駱克道33號萬通保險大廈（前稱美國萬通大廈）及位於皇后大道中之泛海大廈之租賃收入較去年輕微上升。
該等寫字樓的平均出租率於兩個財政年度均維持於95%以上的較高水平。

本年度整體應佔租賃收入為236,000,000港元（二零一九年：235,000,000港元），並錄得重估虧損淨額272,000,000港元（二零一九年：收益894,000,000港元），當中已計及集團應佔一間聯營公司所擁有投資物業之重估虧損（二零一九年：收益）。

酒店

於財政年度內，過夜訪港旅客減少42.5%至約17,300,000人次，其中內地旅客(已往佔此分類的比例為68%)亦較去年下降43%。
香港酒店客房總數約為84,000間，較去年增加1%。

繼二零一九年下半年發生本地社會政治事件及二零二零年一月新冠病毒肺炎疫情爆發造成環球實施封鎖後，集團的酒店業務受到嚴重影響，年收入因此下跌45%至297,000,000港元（二零一九年：543,000,000港元）。
於財政年度內，酒店平均入住率約61%（二零一九年：93%），房間均價下跌三分之一。
於二零二零年第一季度，虧損大幅增加，管理層立即採取措施，減少營運成本、延遲資金開支計劃、留存現金資源及保留充足的銀行融資，為營運資金需求撥資。
整體而言，折舊前的分類業績之貢獻從210,000,000港元減少88%至24,000,000港元。

財務投資

於二零二零年三月三十一日，集團持有財務投資約14,436,000,000港元（二零一九年：15,601,000,000港元），其中6,052,000,000港元（二零一九年：6,987,000,000港元）乃由上市酒店附屬集團持有。
投資組合中96%為上市債務證券（大部份由中國房地產公司發行），3%為上市股本證券以及1%為非上市投資。
該等財務投資乃以不同貨幣計值，其中96%為美元及4%為其他貨幣（大部分為港元）。

投資組合之減少乃由於1,025,000,000港元的增持淨額及按市場估值的虧損淨額2,190,000,000港元，其中投資虧損淨額132,000,000港元已列賬於損益賬，餘下2,058,000,000港元則於投資儲備賬確認。
投資虧損淨額包括上市股本證券的公平價值虧損淨額、匯兌虧損、減值撥備及預期信貸虧損撥備，而出售╱贖回證券之已變現收益則與之抵銷。
市價下跌乃主要由於新冠病毒肺炎疫情爆發後於二零二零年三月出現大規模市場拋售。
其後於二零二零年四月及五月，市場錄得強勁反彈。

來自該投資組合之收入為1,822,000,000港元（二零一九年：1,424,000,000港元）。
增加是來自進一步債務證券投資。

於二零二零年三月三十一日，價值約2,390,000,000港元（二零一九年：1,910,000,000港元）之投資已抵押予銀行，作為集團所獲授信貸融資之抵押品。

業務展望:

自二零二零年初，受到新冠病毒疫情爆發的不利影響，於社交接觸限制期間，不繼錄得經濟衰退之數據。
政府為維持就業率及各行業的復甦推出一系列救市及刺激措施。
隨著政府對抗疫情取得成效，各行業審慎重新開放，以期恢復至疫情前的原有狀態。

香港經濟因自二零一九年下半年開始的本地政治事件而受到不利影響，疫情爆發後更雪上加霜。
有關影響已在集團的酒店經營業績及大部分服務業務體現。
租賃分類，尤其是零售部分，已受到負面影響。
隨著香港疫情受控，各行業正逐步重新開放。
另一方面，香港住宅物業市場依然非常穩固，由渣甸山項目近期鼓舞人心的銷售額可見一斑。

隨解除封鎖恢復銷售活動後，集團在北京及上海的合營企業項目的物業銷售表現理想。
上海項目幾近售罄，隨著內地樓市企穩，集團預計北京項目餘下期數的表現理想。

金融市場持續波動，尤其是中美貿易糾紛，現因美國對中國的各項指控進一步升級。
美國聯邦儲備及其他中央銀行大幅降息以應對疫情造成的負面經濟影響，同時向金融系統巨額注資，幫助維持增長動力。
集團於固定收益證券的投資繼續充當提供穩健收入及流動資金的主要支柱，使集團能夠把握可能出現的任何其他投資及發展機遇。

在如今不安定的環境下，管理層秉持極其審慎的態度，努力緩解及減輕任何負面影響。

00130 慕诗国际
集團主席 陳欽杰
發行股本(股) 288M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團之主要業務為設計、製造、零售及批發時尚服飾及配飾。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之收益較二零一九年減少約23.7%至約191,604,000港元（二零一九年：251,021,000港元）。

於本年度，集團之毛利率約為76.7%，而去年則為81.8%。

截至二零二零年三月三十一日止年度，權益股東應佔虧損約為146,694,000港元（二零一九年：19,717,000港元）。

業務回顧
香港業務

香港業務由於社會運動及新型冠狀病毒肺炎疫情令業務受挫，集團於香港業務的收益於本年度減少30.0%至約97,788,000港元。
Moiselle的定位是精品市場（即高端和中高端市場）的時尚品牌，一直努力應對由電子商務和快時尚服飾對消費模式及消費偏好造成的重大變動，上述情況令Moiselle的經營情況更加嚴峻。

為盡量降低經營成本，集團繼續梳理其零售店網絡，並成功向業主獲得部分店舖的租金減免。

集團亦致力應對服裝零售業波動的經營環境。
為適應日益發展的網上購物趨勢，集團正建立其電子商務業務。
例如，於本年度，集團與網上快閃購物平台OnTheList合作，進一步透過第三方網上平台推廣及銷售其產品。

為更佳迎合推崇社交媒體所帶動潮流的年輕人所需，集團繼續與多位名人及關鍵意見領袖合作，利用社交媒體推廣其品牌及產品。
集團亦透過創作更多潮流服飾及增加中檔產品的比例，以豐富及多元化其產品種類。
例如，集團為職業女性設計一系列外套，並以「ForceofJacket」為主題進行推廣。
集團亦繼續在庫存單位(SKU)總數中提升中檔時尚成衣的比例，以吸引更多年輕客戶。

集團亦將時尚生活、藝術及環保意識等元素注入部分店舖之室內佈置中，並舉辦主題活動及營銷活動，以提升購物體驗。

於二零二零年三月三十一日，集團經營7間MOISELLE、2間m.d.m.s.、1間LANCASTER及1間MCONCEPT零售店舖及4間特賣場（於二零一九年三月三十一日：9間MOISELLE、3間m.d.m.s.、2間LANCASTER及1間MCONCEPT零售店舖及3間特賣場）。

中國內地業務

於本年度，集團之中國內地業務錄得收益增長2.8%至約35,784,000港元。
為把握日益普及的網上購物趨勢，尤其是年輕客戶，集團已與三個中國內地網上購物網站營運商合作，並繼續發展其在線銷售及營銷業務，包括受歡迎的社交媒體微信的微信商城的在線平台，以及天貓及唯品會的網上商店。

集團亦透過關閉部分表現欠佳的店舖，並於具有優勢的地段開設其他店舖，以梳理其零售店舖網絡，例如於本年度在中國內地共開設三間MOISELLE店舖，分別位於上海、大連及無錫，並於二零一九年九月在深圳購物中心萬象城開設了慕詩「慕寓」體驗店。

為更有效管理經營成本，集團成功與部分業主達成協議，部分店舖的租金可按收益的若干百分比支付，此有助集團維持實體店的零售業務。

於二零二零年三月三十一日，集團於中國經營13間MOISELLE零售店舖（於二零一九年三月三十一日：14間MOISELLE零售店舖）。

澳門業務

於本年度，集團於澳門威尼斯人度假村酒店經營5間店舖及於澳門巴黎人酒店經營1間店舖，包括2間M CONCEPT店舖、2間MOISELLE店舖、1間m.d.m.s.店舖及1間LANCASTER零售店舖（於二零一九年三月三十一日：2間概念店M CONCEPT、2間MOISELLE店舖、1間m.d.m.s.店舖及1間LANCASTER零售店）。
集團於澳門的零售店舖於二零二零年二月曾關閉，而大部分零售店舖已於三月重開，澳門亦限制旅客入境，以防新型冠狀病毒肺炎疫情蔓延。
因此，6間零售店舖合共產生的收益減少28.8%至約34,437,000港元，佔集團收益約18.0%。

台灣業務

於本年度，集團在台灣業務錄得收益減少23.3%至約14,723,000港元，佔集團本年度收益約7.7%。
於二零二零年三月三十一日，集團經營4間MOISELLE、1間m.d.m.s.零售店及2間特賣場（於二零一九年三月三十一日：5間MOISELLE、1間m.d.m.s.及1間LANCASTER零售店以及1間特賣場）。

新加坡業務

於本年度，集團在新加坡業務錄得收益減少1.9%至約8,872,000港元。
於二零二零年三月三十一日，集團經營2間MOISELLE店舖及1間LANCASTER零售店（於二零一九年三月三十一日：2間MOISELLE店舖及2間LANCASTER零售店）。

業務展望:

由於香港前景受政治局勢不明朗所籠罩，預期經營環境仍將困難重重。
此外，難以預測香港服裝零售市場在疫情過後所需的復甦時間。
因此，集團將採取非常審慎的方式發展業務。

鑑於傳統實體零售店舖的回報率較低及經營成本較高，集團將加大投資電子商務業務，以提高經營效率。
例如，集團已投資建立自家網上平台，在集團自家網站上進行產品營銷和銷售，該平台將於二零二零年推出。

為提高營運效率，集團已將其零售店舖、零售管理部門、生產、庫存管理、倉庫及物流的資訊系統升級，於日後亦會為其客戶關係管理安裝資訊系統。
集團針對此方針初步已計劃推出手機應用程式，讓銷售人員向現有及潛在客戶推銷產品。

集團亦將繼續擴大和多元化其產品種類，例如，將於二零二零年七月推出以抗菌物料製成的時尚運動裝初秋系列。

上述所有措施均旨在提升集團的競爭力及適應市場的迅速變化。
集團將密切留意經濟狀況及時尚趨勢，以適時調整上述計劃。

00131 卓能（集团）
集團主席 趙世曾
發行股本(股) 640M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產投資
公司業務 集團之主要業務活動為物業發展和投資與提供物業管理及其有關服務。
全年業績:
集團截至二零一九年六月三十日止年度錄得之綜合除稅後盈利為601,653,000港元（二零一八年：611,607,000港元），較去年減少1.7%。

業務回顧:

香港物業

差餉（修訂）訂條例草案已於二零一九年九月十三日在憲報刊登，旨在對空置單位徵收額外差餉，以圖減低發展商持有的空置單位存貨。
這些空置單位的額外差餉為該物業應課差餉租值的200%。
此條例草案將於二零一九年十月舉行的立法會會議上進行一讀，二讀及三讀。
鑒於香港目前的經濟情況香港地產建設商會及大多數發展商已提出反對意見，當此方案通過後對香港地產市道有一定影響。

中國物業

美中貿易戰仍在持續，新一輪談判將在今年較後時間重新啟動。
貿易戰其中一項重大的影響是今年第三季人民幣開始貶值。
儘管全球經濟受到不確定因素的影響，但一線城市的物業交易量只略有下降，銷售價格連續45個月有輕微增長。

澳門物業

賀一誠先生最近當選為新任行政長官，並將於二零一九年十二月宣誓就職。
作為大灣區的一部分，在中央政府的支持下，澳門經濟仍將穩步發展。

馬來西亞物業

受國內需求強勁和商品價格反彈的推動，馬來西亞經濟增長在二零一九年第二季度略有好轉。
美中貿易戰會為增長帶來一些壓力。

投資債券及股票市場

於二零一九年六月三十日，在債券市場的總投資為173,548,000港元，年內已購入的債券總額為0港元而已出售的債券總額為0港元。
於二零一九年六月三十日，投資香港證券的市值為7,938,000港元。
年內已出售的股票證券總額為162,000港元而已購入的股票證券總額為1,530,000港元。

業務展望:

香港行政長官提出的「逃犯引渡條例草案」，被激進份子劫持了這項法案並用它來傳播香港人的恐懼，並從二零一九年六月開始示威破壞香港。
在撰寫本文時，示威仍在繼續，加上持續的美中貿易戰已經開始對香港經濟，尤其是旅遊業和飲食業，構成極大負面的影響。

香港經濟面臨威脅，雖然面臨下滑，房地產市場住宅物業的需求仍然較強，這反映在近期推出市場的住宅物業中。

集團在大陸的投資有較佳業績，對未來集團的收益有所貢獻。

00132 中国兴业控股
集團主席 何向明
發行股本(股) 1,712M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 酒店及度假村
公司業務 集團之主要業務為大數據業務、物業發展及投資、融資租賃、酒店經營、投資控股及大健康養老業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團總收入仍錄得約港幣161,107,000元，比去年同期大幅增加102.5%。

業務回顧
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團總收入仍錄得約港幣161,107,000元，比去年同期大幅增加102.5%，主要由於融資租賃業務及大數據的新發展業務不斷開展，經營收入分別增加了約港幣55,310,000元及約港幣6,824,000元，而且今年成功進一步出售汕頭國商的B座商場單位，使出售發展物業收入增加了約港幣13,278,000元。

除了上述提及的融資租賃業務發展帶來了新增加的利潤貢獻外，由於2007年已到期的可換股票據之應付款項已經超過有效訴訟追訴期，故集團進行回撥，取得回撥收益約港幣78,819,000元以及按公允值入損益之金融資產之公允值增加到約港幣41,015,000元，此外，集團因發展丹灶產業園而取得了有關項目的政府補貼等其他收入合共約港幣74,288,000元，即使扣除了為丹灶產業園等項目及投資所衍生的利息支出等融資成本、土地使用權資產之折舊及綜合其他因素後集團全年仍然錄得淨利潤約港幣79,912,000元，比去年大幅增加了43.2%。

融資租賃業務

隨著中國經濟的持續發展及增長，融資模式多樣化，對融資租賃的需求將不斷加大，融資租賃行業對經濟的滲透勢必不斷增強，即使在中美貿易戰陰霾下，中國經濟被受影響，中國融資租賃行業將面臨壞賬風險上升的壓力，集團認為中國融資租賃行業能夠做好風險管理工作，發展前景仍然相當樂觀。
因此，集團已透過所持有25%權益之聯營公司廣東粵科融資租賃有限公司從事營運及管理融資租賃業務及逐步累積相關經驗，並且成立了全資附屬公司廣東粵盛科融資租賃有限公司以進一步拓展相關業務，初步擬專注於公用事業項目、環保及節能項目、新能源項目以及電訊項目等業務方向，今年已不斷迅速發展，錄得營業收入約港幣80,531,000元，較去年同期分別大幅上升2.2倍，並已經取得經營利潤約港幣35,457,000元，預計可提升集團的未來盈利增長。

此外，鑑於二零二零年初新型冠狀病毒疫情爆發（「疫情爆發」），對融資租賃客戶進行了一系列的排查，就客戶因疫情延誤復工復產、產品銷售及資金回籠所受到的影響情況進行瞭解和跟蹤，盡力化解本次疫情對有關資產質量的不良反應。
經評估後認為現有客戶的基本面相對比較好，有穩定的現金流，初步判斷在疫情控制後，客戶自我修復能力較強，在現階段給予客戶一定的支援和幫助下，客戶應該能度過難關。
因此，總體的資產質量還是較好的，但仍會密切監察及制定相應的應急預案。

物業投資

集團二零一九年整體投資物業租金收入為約港幣9,879,000元，比去年同期增加45.7%，其中，由於佛山中控大廈配套設施及週邊環境漸趨成熟，中控大廈整體出租率上升至約90%，租金收入為約港幣8,143,000元，較去年大幅上升71.22%。
而汕頭國際商業大廈由於大部份物業已於去年售出，使租金收入比去年同期下降26.61%至約港幣1,023,000元。
惠州國商大廈剩餘物業亦已於去年初全部售出，導致惠州國商大廈今年已經沒有租金收入。
至於香港物業，由於續訂租約後上調租金，較去年同期上升了15.75%，期內租金收入為港幣713,000元。

物業出售方面，集團今年成功進一步出售汕頭國商的B座商場單位共套現約港幣30,378,000元，但由於以稍微低於賬面值出售套現，導致今年出售發展物業產生輕微虧損約港幣524,000元。

憑藉集團於物業發展及投資板塊之深厚根基，借助於該等領域所累積之經驗，成立附屬合資公司廣東中岩泰科建設有限公司（「中岩泰科」）（集團持有72%股權）致力發展位於中國佛山市南海區丹灶鎮之產業園，其將包括新能源汽車的主要及備用生產廠房、中試基地、研發中心及配套設施等等，今年上半年已經完成了約1,400畝產業園區的土地使用權租賃工作，並開始進行場地平整工程，建設工程將按實際情況相繼分階段展開；與此同時，完成了收購丹灶仙湖灣物業計劃將其改造為產業園之研發中心及其他配套設施，並已於2019年10月完成了當中展館部份之相關改造工程，其餘改造工程的裝修改造設計等工作亦已完成，將積極落實有關施工進行，預期產業園的主要建設將於二零二零年內竣工。

報告期後，二零二零年初疫情爆發，預期經濟氣氛呈下降趨勢，對集團租金收入或會造成影響及減少。
此外，因疫情延誤復工復產，影響勞動力下降，對丹灶鎮產業園項目開發建設進度造成影響，可能會導致竣工時間延遲；同時，疫情亦會影響經濟環境，對未來產業園招商招租構成一定壓力。
集團將盡力做好疫情防控工作，並積極採取相關應對措施，盡可能減小疫情對經營和建設的影響。

大健康養老業務

廣東壹佰健大健康科技有限公司（「壹佰健」）（集團持有100%股權）憑藉過往南海區智慧養老綜合服務管理平台（「智慧養老服務平台」）的建設經驗，通過南海平台的示範帶動作用，計劃逐步推展至南海區內外其他市鎮，進行佛山周邊、省內及省外的養老平台項目的開拓，今年積極推動智慧養老服務平台建設項目落戶黑龍江雙鴨山市，並協助雙鴨山市民政完成對智慧養老服務平台考察工作，為「走出南海，輻射周邊」的計劃目標邁出了堅實的一步，並已於2019年11月26日完成雙鴨山平台項目初驗工作。
同時集團將進一步優化智慧養老服務平台，更好實現平台的資訊化管理水準，並開拓各種健康管理的增值服務，包括家居養老服務與救助的轉介及質量監督等等，以增加經營收入渠道。
今年錄得營業收入約港幣7,877,000元，比去年增加了78.8%，為集團提供輕微經營利潤約港幣1,088,000元，扭虧為盈。

同時，集團按照佛山市南海區政府批准的「南海區普惠型養老服務體系建設方案」，抓緊落實南海區社會福利中心改制和管理移交，今年上半年成立了一間全資附屬的廣東桃苑大健康養老產業運營有限公司，負責全區養老服務體系的投資、建設、運營，並與九江鎮合作，實現了南海全區第一個鎮級機構養老服務項目落地，負責投資和運營管理九江桃苑頤養院。
九江桃苑頤養院克服重重困難高效建成，2019年6月26日正式開業，2019年7月1日對外收住老人，提供優質養老服務，不過，由於尚在起步投資階段，暫未錄得任何收益，錄得經營虧損約港幣4,139,000元。

二零二零年初疫情爆發後，為了降低疫情的安全風險，加強各項疫情防控工作，尤其九江桃苑頤養院內老年人屬於疫情易感染人群和高危易發病人群，將根據疫情實際情況推進做好各項防疫工作，確保優質養老服務。

大數據業務

集團於去年2月份成立了全資附屬公司廣東鑫興科技有限公司從事工業互聯網項目建設、智慧城市建設、大數據運營管理等業務，今年已取得相當成果，自主研發了工業互聯網標識公共服務平台，該平台已配置SSL伺服器憑證，可為標識應用企業提供安全的標識註冊和解析服務、產品溯源資訊查詢與展示等服務，有助項目的業務推廣，並且不斷擴大業務範圍；同時，與系內壹佰健合作自主研發智慧養老服務平台，確立平台的自主獨立技術能力，無需依賴其他科技公司，亦開展多個其他自主研發項目，不斷提升公司技術研發能力，為發展奠定堅實的基礎；此外，更取得行業認可，榮獲工業互聯網產業聯盟頒發2018年突出貢獻獎。
今年營業收入提升了56.6%，錄得約港幣18,881,000元，而且出現了輕微淨利潤約港幣29,000元。

酒店業務

桂林觀光酒店（「觀光酒店」）積極加大會議客戶的促銷力度、網路平台線上行銷與重點開發境外團隊客源的線下行銷力度，積極開拓新的客源市場，增強對市場變化感知的敏銳性以及價格調控的及時性、靈活性，並在硬體上積極開發增值服務項目，實現經營收益最大化的總體經營思路，大力拓展經營業務，平均住房率較去年改善了2.89%，達到59.81%，即使平均房價有所下降約2.13%，營業收入仍比去年增加了2.2%至約港幣13,519,000元，今年經營虧損比去年收窄了8.5%至約港幣5,504,000元。

報告期後，二零二零年初疫情爆發，隨著「封城」政策之實施、中國若干城市施加出行限制，以及大眾面對疫情爆發之情緒所影響，已經對中國旅遊業造成衝擊。
觀光酒店之客房銷售業務因而暫停至二零二零年三月下旬，即使恢復營業，二零二零年旅遊業的收入並不容樂觀。

為拓展酒店相關多元化業務，集團與盒盟（中國）金融集團投資控股有限公司和盒盟投資有限公司組建興業民宿互助社有限公司（集團持有51%股權）以致力為民宿及小而美酒店行業提供綜合服務，包括提供快速組建並配備零污水排放環保系統的T-BOX移動房屋、直銷管理軟件及融資解決方案。
基於面向未來的互助共生的商業模式，在5G時代到來的大背景下，今年已積極打造國內領先的風景民宿直賣平台－多多美宿直賣，籌備線上市場推廣工作，提升品牌認知。
但是由於業務尚在初步推廣階段，因而出現了經營虧損約港幣1,506,000元，對比去年收窄了58.6%。

業務展望:

集團總結過去數年轉型升級過程中所吸取的經驗，基本確定了集團發展重點及方向。
集團將積極把握市場發展機遇，致力調整及優化集團業務，朝產業園╱物業發展及投資、金融、科技、大健康養老板塊發展。
在物業發展及投資方面，憑藉集團於過往物業發展及投資板塊之深厚根基，將繼續借助其於該等領域累積之經驗，致力發展位於中國佛山市南海區丹灶鎮之新能源產業園。
在金融板塊方面，隨著中國經濟增長及融資模式變化，對融資租賃的需求持續增大，但在中美貿易戰陰霾及疫情爆發影響下，集團將努力做好風險管理工作下，進一步拓展融資租賃業務，擬專注於政府公用事業項目、環保及節能項目、新能源項目以及電訊項目等業務方向；在科技板塊方面，藉著南海區新型智慧城市建設計劃的契機，將持續積極調研發展大數據產業項目，在自主研發的基礎上積極發展，作為帶動未來集團利潤增長的一項主要來源；大健康養老板塊方面，在智慧養老服務平台的基礎上，將進一步伸延至其他大健康養老服務範疇，並於今年上半年實現了第一個機構養老項目，集團將持續朝機構養老業務方向邁進，繼續向構建南海區機構、社區及居家三級養老體系方向發展；同時集團亦透過其合營企業及聯營公司參與及投資包括發電、民用爆炸品以及其他中國高增長行業。
通過以上各業務發展方向，不斷擴大集團業務領域，逐步實現提升及維持穩定股東回報的目標。

00133 招商局中国基金
集團主席 張健
發行股本(股) 152M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 投資及資產管理
公司業務 招商局中國基金有限公司是一家主要從事金融投資的香港投資控股公司。
全年業績:
本基金截至 2019 年 12 月 31 日止年度股東應佔溢利為 10,181 萬美元，而上年度則錄得股東應佔虧損為 8,702 萬美元。

業務回顧
招商局中國基金有限公司及其附屬公司（「本基金」）截至 2019 年 12 月 31 日止年度股東應佔溢利為 10,181 萬美元，而上年度則錄得股東應佔虧損為 8,702 萬美元，其轉虧為盈的主要原因是按公平價值計入損益之金融資產（「金融資產」）的整體價值大幅上升，並且由虧損轉為收益。
本基金於 2019 年 12 月 31 日之資產淨值為 64,905 萬美元（ 2018 年 12 月 31 日： 57,506 萬美元），每股資產淨值為 4.261 美元（ 2018 年 12 月 31 日：3.775 美元）。

本年度金融資產的收益淨額為 13,185 萬美元，而上年度則錄得虧損淨額 11,112 萬美元。
其中，上市和非上市投資項目的收益淨額分別為 11,435 萬美元及 1,750 萬美元。
各上市及非上市投資項目具體的公平價值變動詳見本投資經理討論及分析中「投資回顧」部分。

本年度投資收益比上年度減少 17.74% 至 1,553 萬美元（ 2018 年： 1,888 萬美元），主要原因是來自投資項目的股息收入的減少。

項目投資及出售

2019 年，本基金不斷努力尋找投資機會並對其嚴格篩選，於年內本基金對一個現有資訊科技項目增加了投資和完成了對一個資訊科技新項目的投資。
此外，本基金於年內對一個資訊科技新項目支付了投資轉讓價款。

Pony AI Inc. （中文簡稱「小馬智行」）進行了新一輪增資並引入新投資者，為免本基金所持有的權益受到攤薄，本基金行使了相關協議中反攤薄條款的權利，並於 2019 年 4 月 25 日向小馬智行增加投資 61 萬美元，以保持本基金對小馬智行的股權比例不變，從而亦可使本基金在小馬智行的若干權利保持不變，其中包括信息知情權。

2019 年 9 月 2 日，本基金簽訂了關於深圳嵐鋒創視網絡科技有限公司（「嵐鋒創視」）的增資協議及其他相關協議，據此，本基金同意向嵐鋒創視出資 2,000 萬元人民幣，以獲得嵐鋒創視的 1% 權益。
本基金已於2019 年 9 月 20 日完成 2,000 萬元人民幣（折 283 萬美元）的出資。
 2019 年 10 月 31 日，本基金與一名嵐鋒創視現有股東簽訂了股權轉讓協議，據此，本基金同意以 1,000 萬元人民幣的價格受讓嵐鋒創視 0.625% 股權權益，即本基金對嵐鋒創視的投資合共 3,000 萬元人民幣，佔其 1.625% 權益。
嵐鋒創視是一家致力於成為全球領先的全景影像產品研發製造商。

2019 年 12 月 27 日，本基金簽訂了關於安徽科大訊飛醫療信息技術有限公司（「訊飛醫療」）的股權轉讓協議，據此，本基金同意從其現有股東安徽科訊創業投資基金合夥企業（有限合夥）以 6,000 萬元人民幣的價格受讓訊飛醫療 3% 股權權益。
本基金已於 2019 年 12 月 31 日完成 6,000 萬元人民幣（折 860 萬美元）的出資，而股權交割手續於 2020 年 2 月 27 日完成。
訊飛醫療是一家人工智能醫療企業。
 

此外，本基金於年內出售並退出了一個投資項目：

於 2019 年 3 至 4 月期間，本基金出售了所持有的全部 721 萬股號百控股股份有限公司（「號百控股」）A 股股份，所得淨款為 12,561 萬元人民幣（折 1,869 萬美元）。
本基金投資號百控股的稅前內部回報率為 11.64%。
 

投資組合

本基金於 2019 年 12 月 31 日的投資總值為 71,397 萬美元，價值分布為金融服務 51,561 萬美元（佔本基金資產總值 64.93%）、文化傳媒及消費 10,410 萬美元 (13.11%)、資訊科技 6,792 萬美元 (8.55%) 及其他（含製造、能源及資源，及教育等） 2,634 萬美元 (3.32%)。
此外，本基金於 2019 年 12 月 31 日之現金及現金等價物為 6,414 萬美元，佔資產總值 8.08%。
 

業務展望:

市場目前對 2020 年全球經濟走勢變得謹慎，特別是關注新冠肺炎疫情對全球主要經濟體的最終影響。
2020 年是中國經濟下行風險依然存在並有可能加劇，主要因為：在外需方面，發達經濟體製造業依然處於下行周期；中國財政收入增長面臨壓力，減稅降費空間較小；房地產投資增速放緩；其他影響因素如新冠肺炎病毒傳播所帶來的負面影響等。
鑑於中國 2020 年的經濟增長預期將處於放緩期以及經濟結構調整正處於攻關期，預期本基金所持有的投資項目（其主要在中國經營業務）之經營業績將會受到一定程度的影響。

2019 年 12 月召開的中央經濟工作會議指出， 2020 年政策將緊扣全面建成小康社會目標任務，堅持穩中求進工作總基調，堅持新發展理念，堅持以供給側結構性改革為主線，堅持以改革開放為動力，推動高品質發展，堅決打贏三大攻堅戰，全面做好「六穩」工作。
具體思路上，堅持「穩」字當頭，穩增長和穩就業是硬要求，加強逆周期調節，健全財政、貨幣、就業等政策協同和傳導落實機制，並著力深化國資國企、財稅體制等經濟體制改革。
當前仍處於新冠肺炎疫情的抗疫期，現在要就疫情對中國經濟的影響進行完全準確的評估仍較為困難。
鑑於中國經濟發展擁有足夠的韌性、巨大的潛力，並且經濟長期向好的態勢不會改變，投資需求潛力仍然巨大，例如人工智能產業、新型基礎設施建設等仍將得到較大的政策扶持和資本市場關注。
隨著大數據時代的來臨，演算法改進及非監督式學習精度提高，人工智能迎來了另一波熱潮，「大數據＋人工智能」將深刻改變傳統產業結構。
預期本基金將能繼續尋找更多投資機會。

00135 昆仑能源
集團主席 凌霄
發行股本(股) 8,659M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 石油及天然氣
公司業務 公司之主要業務為於中國、哈薩克斯坦共和國（「哈薩克斯坦」）、阿曼蘇丹國（「阿曼」）、秘魯、泰王國（「泰國」）、阿塞拜疆共和國（「阿塞拜疆」）勘探及生產原油及天然氣，以及於中國銷售天然氣、液化天然氣（「LNG」）加工及LNG儲運及輸送天然氣。
全年業績:
本年度，集團實現收入人民幣1,133.13億元，同比增加人民幣78.43億元或7.44%；除所得稅費用前溢利人民幣136.45億元，同比增加人民幣16.60億元或13.85%；公司股東應佔溢利人民幣55.51億元，同比增加人民幣9.17億元或19.79%。
每股盈利（基本）為人民幣66.71分。
公司股東應佔核心溢利和每股核心盈利（基本）分別為人民幣62.52億元及人民幣75.14分，較去年分別增加6.24%和3.06%。

業務回顧
本年度，面對世界經濟增長乏力、中美貿易摩擦持續等外部風險挑戰，中央政府堅持穩中求進工作總基調，以供給側結構性改革為主線推動高質量發展，扎實做好「六穩」工作，保持經濟社會持續健康發展，國內生產總值同比增長6.1%。
與此同時，國家層面全面加強污染防治和生態建設，持續加大環境保護投入力度，深入推動《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》。
北方地區清潔取暖工程全面覆蓋京津冀及周邊地區和汾渭平原，工業爐窯、重點行業、「散亂污」企業等一系列綜合整治措施，有效刺激了天然氣需求。
全國天然氣表觀消費量3,067億立方米，同比增長9.4%，在一次能源消費總量比重首次突破8%。

集團秉持對股東、員工、社會高度負責的態度，積極順應國家油氣體制改革大勢，搶抓能源產業高質量發展的機遇，主動謀求與上下游各市場主體優勢互補、深度合作，致力於打造開放、共享、互利、共生的產業「生態圈」。
充分釋放中國石油天然氣股份有限公司（「中國石油」）天然氣銷售體制改革效能，業務管理架構、組織管控體系和商務運營模式持續完善優化。
圍繞終端市場拓展、零售銷量提升、經營效益增長等方面精准發力，新開發城鎮燃氣等終端項目穩步增長，天然氣銷售規模快速擴大，LPG銷售結構更趨合理；LNG接收站擴建等項目按計劃推進，氣化外輸能力進一步提高，車船用LNG業務佈局全面鋪開；天然氣管道業務實現管輸量提升、效益增長；勘探與開發業務因國際油價下跌影響，效益有所下降；非氣業務增長迅速，「雙百行動」改革等措施逐步落地，發展動力有效釋放，整體經營業績好於預期。

本年度，集團實現收入人民幣1,133.13億元，同比增加人民幣78.43億元或7.44%；除所得稅費用前溢利人民幣136.45億元，同比增加人民幣16.60億元或13.85%；公司股東應佔溢利人民幣55.51億元，同比增加人民幣9.17億元或19.79%。
每股盈利（基本）為人民幣66.71分。
如扣除物業、廠房及設備、無形資產、應收賬款及其他應收款項減值虧損、匯兌虧損及收益，公司股東應佔核心溢利和每股核心盈利（基本）分別為人民幣62.52億元及人民幣75.14分，較去年分別增加6.24%和3.06%。

天然氣銷售

集團聚焦終端零售業務，集中優勢拓展市場，新項目開發取得重大進展。
完成金鴻控股集團股份有限公司17個燃氣項目股權收購；推動中國石油與黑龍江省政府簽署戰略合作協議，立足中俄東線資源引進，服務「氣化龍江」戰略，全力推進東北地區終端利用項目開發。
本年度，70個新開發項目實現投產，58個項目完成公司註冊。
本年度，集團城市燃氣項目達到402個，遍佈全國31個省、市、自治區。

牢牢把握國家污染防治攻堅戰及各地政府出台的天然氣利用政策帶來的發展機遇，最大限度發揮資源優勢，深挖現有用戶用氣潛力，實現天然氣銷量快速增長。
本年度，實現天然氣銷量280.29億立方米，同比增加27.44%，其中，零售氣量180.11億立方米，同比增長24.83%。
本年度，新增用戶146.3萬戶，其中新增居民用戶144.67萬戶，新增工商業用戶1.62萬戶，累計用戶已達1,127.7萬戶，同比增長14.90%。

本年度，天然氣銷售業務實現收入人民幣941.12億元，同比增長8.05%；除所得稅前溢利人民幣44.69億元，同比增長51.90%。

LNG加工與儲運

京唐LNG接收站、江蘇LNG接收站、大連LNG接收站保持安全平穩生產運行。
因母公司資源結構變化，LNG進口量降低，氣化外輸量有所減少，但通過整合LNG銷售資源、提升LNG工廠加工負荷、完善液態銷售體系，大力提升交通領域液態銷量等綜合措施，LNG業務鏈價值逐步發揮。
京唐LNG接收站及江蘇LNG接收站擴建工程進展順利。

本年度，集團所屬京唐LNG接收站、江蘇LNG接收站、大連LNG接收站共實現LNG氣化裝車量185.57億立方米，同比減少12.61%，接收站平均利用率同比下降9.0個百分點。
全年實現14座LNG工廠運行，LNG工廠加工量20.54億立方米，同比增長32.89%；生產負荷率提升至43.8%，同比提高7.9個百分點。

本年度，LNG加工與儲運業務實現收入人民幣91.87億元，同比減少2.84%；除所得稅前溢利人民幣32.10億元，同比減少20.88%。

天然氣管道

本年度，中石油北京天然氣管道有限公司大力實施安全升級管理，加快互聯互通工程建設，管道保持安全平穩運行，實現輸氣量和效益「雙提升」。
堅持以支線管道建設帶動終端銷售的策略，本年度重點支線項目有序推進，實現貴州都勻–凱裡等6個支線項目投產，岳陽–臨湘支線等2個項目已完工。

本年度，集團實現輸氣量556.02億立方米，同比增長5.02%。
天然氣管道業務實現收入人民幣104.88億元，同比增長8.06%；除所得稅前溢利人民幣57.05億元，同比增長13.62%。

勘探與生產

本年度，國際油價較去年有所回落，集團平均實現原油銷售價格從去年60.30美元╱桶下降至54.54美元╱桶。
本年度，集團銷售原油1,354萬桶，較去年1,327萬桶增加27萬桶或2.03%。
原油銷售收入為人民幣20.04億元，同比減少3.09%；除所得稅前溢利人民幣10.90億元，同比減少12.80%。

業務展望:

2020年伊始，突如其來的新型冠狀病毒(COVID-19)肺炎疫情給經濟社會正常生活秩序帶來很大影響，特別是對社會需求和供給的衝擊嚴重，集團所處行業及上下游相關產業均受到一定衝擊。
疫情疊加國際油價下跌，增加了世界經濟的不確定性，並可能影響和制約國內經濟形勢的好轉。
中國中央政府採取強有力的措施，科學防控，在較短時間內控制了國內疫情蔓延勢頭，為經濟平穩運行和社會和諧穩定奠定了堅實基礎，中國經濟長期向好的基本面沒有改變。
近期，中央政府加大宏觀政策調節力度，出台減稅降費等政策，並提出穩住外貿外資基本盤，繼續優化營商環境，增強外商長期投資經營的信心，促進經濟穩定增長。

重大的危機困難往往孕育著重大的機遇。
2020年是全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年，是實現《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》的目標年，中央政府提出打好污染防治攻堅戰方向不變、力度不減，堅定不移地推進企業清潔生產、穩步落實重點區域控煤目標，將繼續拉動天然氣需求增長。
國家發展和改革委員會提出天然氣價格「視天然氣市場化改革進程適時放開由市場形成」等有利的政策導向，國內外多家分析機構認為，疫情對2020年一季度國內天然氣消費產生一定影響，但隨著全國企業復工複產，全年天然氣消費量仍將保持增長。

有關管道業務有可能因國家管道公司成立而需調整，但集團將充分發揮母公司天然氣銷售業務一體化優勢，把握市場機遇，優化戰略部署，努力轉危為機，與各類資本廣泛開展合作，快速提升終端市場規模，穩步提高企業經營效益，推動各項業務取得新進展新成績。

全力提升終端零售業務規模。
充分發揮中國石油的資源、技術人才、上中下游一體化協同等優勢，創新商務模式，聚焦規模項目，著力開發城市燃氣市場。
立足開發優質高端項目，大力推進與地方政府及各類市場主體的合資合作，構建戰略合作與跨區域整體合作的發展模式。
加快市政配套管網建設和用戶規模拓展，提高現有市場區域氣化率，促進天然氣銷售量快速提升、終端市場規模快速擴大。
加強氣電與分布式能源項目開發，積極參與天然氣與氫能及可再生能源互補融合項目，積極佈局城市供熱與綜合能源等項目。

加快重點支線項目建設進度。
立足支線管道的杠杆功能，瞄準具有戰略價值和輻射作用的支線管道，與終端項目開發整體運作、一齊推進。
加快「氣化龍江」相關支線和終端項目建設實施，組織好潮州支線、揭陽支線等9個重點支線項目建設。

持續推動LNG產業鏈一體化運營。
著力構建「以接收站和工廠為基礎、自營站點為支撐、終端用戶為依託、物流優化為保障、罐箱配送為輔助」的全產業鏈液態銷售體系。
通過委託加工、自主經營等多種方式，進一步盤活LNG工廠資產，提高加工量，提升負荷率。
加快車用和船用加注站網絡佈局建設，積極開展沿海動力船舶加注、海船加注、內河船舶氣代油、內河罐箱運輸等業務，大力提升車船等交通領域LNG銷量，努力打造新的增長點。

著力提升LPG銷售業務效益。
突出LPG與管道天然氣和LNG的協同互補，加快實施由單一資源和市場向多種資源多個市場，由直線銷售向立體銷售，由半產業鏈向全產業鏈，由單一業務模式向多元化業務模式的轉型。
穩定中國石油資源，深化與國內大型化工企業的資源渠道合作，拓展中亞，俄羅斯和海上資源進口渠道。
抓住政府規範市場的機遇，加快推進終端網絡建設，提高零售佔比。
挖掘LPG關聯產品價值，積極探索煤化工烯烴，烷烴，異辛烷等上下游化工品的購銷，實現產品，市場多元化發展。

積極拓展非氣和新能源等業務。
進一步優化非氣業務定位，提升「一站式」服務價值，大力開展產品銷售、客戶增值等服務，推進燃氣保險等業務。
探索天然氣與氫能、光伏、風能等新能源融合發展及清潔能源綜合服務商轉型路徑，積極參與「風氣互補、光氣互補、水氣互補」等新業態研究，拓展「清潔能源+工程技術、金融等服務」。

集團將繼續堅持開放、協調、共享發展理念，加強ESG體系建設，全力搶抓行業機遇，堅持以市場為導向，以效益為中心，有序退出勘探與生產業務，保持天然氣管道安全平穩運行，堅決維護股東利益，著力聚焦於終端業務，夯實安全環保基礎，提升燃氣項目對標管理、基層場站標準化管理、支線管道完整性管理水平，深入推進降本增效，不斷提升企業價值和發展質量，努力為廣大股東帶來更多回報。

00136 恒腾网络
集團主席 徐文
發行股本(股) 74,612M
面值幣種 港元
股票面值 0.002
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要從事互聯網社區服務及相關業務、製造及銷售照相及電子產品配件、投資及買賣證券及物業投資。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得集團擁有人應佔溢利約人民幣90.1百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的集團擁有人應佔溢利約人民幣124.5百萬元減少約人民幣34.4百萬元。

業務回顧
二零一九年，集團堅持以平台運營思維打造互聯網服務整合運營商，充分發揮中國恒大集團（「中國恒大」）(3333.HK)和騰訊控股有限公司（「騰訊控股」）(0700.HK)兩大股東的資源優勢，以服務用戶為核心，以賦能行業為導向，以長線思維驅動業務結構的持續優化，積極探索現有業務的優化升級，統籌推動了互聯網家居業務、互聯網材料業務、智慧社區服務三大業務協同發展。

1.互聯網家居業務

集團互聯網家居業務借助完善的線上線下營銷體系，不斷以標準化服務實現規模化發展。
截至二零一九年十二月三十一日，集團已在200個城市450個項目開展互聯網家居業務，累計為逾20萬戶社區業主提供家居設計與銷售方案。

於二零一九年，集團在完善線上商城功能與服務的同時，累計開設2,600餘間社區線下體驗樣板間。
集團打造的體驗式、立體化、場景化的樣板間，融合了本地化、個性化的家居銷售與設計方案，通過對社區業主進行精準觸達，助力其真正體驗「所想即所見、所見即所得」，從而有效實現從感知、體驗到興趣、購買的樣板間精準營銷。

集團互聯網家居業務切實把握家居生活品類和家居品牌的消費發展趨勢。
一方面，新的消費理念的興起導致消費者對細分品類有著更多的需求，集團互聯網家居業務覆蓋家具定制、家電配套、陽台布藝和軟裝飾品、裝飾工程及廚房用品等眾多品類，可滿足用戶多樣化、個性化的需求。
另一方面，在消費升級的趨勢下，消費者對產品質量與品牌有著更高的要求，集團不斷深化與25家中國一線「家居聯盟」品牌商的戰略合作，強化消費者的品牌認知度，提升消費者的品牌認同感。

二零一九年，集團從技術水平、質量管理、成本控制、配送交貨、售後服務等眾多維度進行綜合評估分析，不斷完善合作商管理體系，持續強化對供應商的管理，堅持嚴格考核，實行優勝劣汰機制。

集團亦不斷優化家居營銷、物流配送、安裝售後等環節的用戶體驗，打造標準化服務流程。
在對真實消費場景進行洞察的基礎上，集團從年齡、學歷、家庭情況、消費預算等多重維度描繪用戶畫像，同時圍繞戶型、風格、設計等關鍵因素，推動家居設計與銷售服務方案，從滿足大多數人的基本需求，走向滿足細分群體的改善型和個性化需求。

除此之外，集團亦不斷優化家居分期消費服務，有效降低業主的消費門檻，在助力業主提前享受高品質家居生活的同時，刺激營銷增長。

2.互聯網材料業務

集團的互聯網材料業務充分依托成熟的精裝供應鏈體系，大力整合家居建材行業優質資源，致力於打造行業領先的互聯網材料平台，覆蓋建材、家具、定制、家電、軟裝全品類，實現產品設計、生產、採購、銷售、服務等全流程的高效協同，解決家居建材行業欠缺透明度、溝通效率低下、成本過高等痛點，為廣大消費者、中小地產、裝修公司提供優質的產品與服務。

在價格方面，集團借助集採規模優勢，大幅降低採購成本，打造明顯的價格優勢。
在品類方面，集團從源頭嚴選行業排名前列的家居建材品牌商，從家居美學角度甄選大牌正品，同時不斷完善產品品類與規格，逐步覆蓋精裝修建材主要品類，不斷滿足用戶多樣化、個性化需求。
在產品質量方面，集團打造了完善的質量管理體系，在確保產品質量滿足現行國家標準與行業標準的基礎上，不斷滿足用戶更高標準的要求，實現質量管理體系的動態發展。
在配送服務方面，集團建立了五大中心備貨倉庫。

二零一九年，集團繼續在全國範圍內發展資質優良的城市運營商，由城市運營商負責開設展廳、建設倉庫。
依靠集團的互聯網材料平台，城市運營商銷售家居建材產品予中小地產及裝修公司，並提供營銷、倉儲配送及安裝售後等服務。

與此同時，集團互聯網材料平台亦面向終端消費者，提供一站式家居建材服務。
通過在線上搭建一站式家居建材選購商城、在線下搭建沉浸式體驗旗艦店，集團逐步實現將低頻的家居家裝消費場景有效嵌入高頻的零售場景之中。
二零一九年下半年，集團在武漢漢口和綿陽三台開設了兩家高標準線下旗艦店。
除此之外，集團將體驗式營銷作為主要營銷策略，以海量真實戶型與產品庫為基礎，打造全屋整體設計方案，提供免費、專業、高效的設計服務，為用戶營造沉浸式的真實效果體驗，並在提升用戶消費體驗的同時，促進了營銷增長。

3.智慧社區服務

於二零一九年，集團繼續依托旗下智慧社區服務平台恒騰密蜜，為社區提供物業服務平台支持，包括提供物業繳費、報事、報修及小區智能化等方面的支持。

業務展望:

展望未來，集團將繼續順應新趨勢、利用新技術、深耕新渠道，切實把脈針對行業發展之需和發展之困，打造面向未來的核心競爭力，增強業務發展的動力和韌性，推動集團業務持續向好發展。

1.智慧社區服務

在智慧社區服務方面，集團將繼續依托沉澱的技術資源與用戶數據，從更多維度探索及深挖社區資源，從而提供更優質的智慧社區服務。

2.互聯網家居業務

在互聯網家居業務方面，集團將從營銷戰略規劃、營銷團隊建設、促銷政策制定、渠道建設、價格體系建設等維度，打造更有效的營銷體系。
除此之外，集團將進一步拓展更多品類，致力提供覆蓋家居生活全品類的產品。

未來，集團計劃通過管理規範化、服務標準化、營銷本地化，不斷拓展服務的社區數量與用戶規模，實現互聯網家居業務更高水平的發展。

3.互聯網材料業務

在互聯網材料業務方面，集團將不斷優化互聯網材料平台，不斷滿足終端消費者與運營商的需求，打造行業領先的一站式家居建材平台。

集團將繼續在全國發展城市運營商，共享中國恒大供應鏈體系與集採規模優勢，免費提供設計軟件、開放產品庫、共享城市展廳，同時提供物流、倉儲、配送等服務，打造布局全國的精裝建材供應鏈體系。

集團亦將逐步整合設計師、裝修公司、施工單位、項目監理等資源，更有效協同設計、選品、施工、驗收、交付、售後等環節參與者，以互聯網思維打造優質高效、可靠穩定的服務閉環結構，提供標準化的家居建材平台服務。
除此之外，集團將充分利用新媒體、新渠道、新科技，突破線上線下營銷的壁壘，增強線上線下引流能力，豐富線上線下引流入口，同時不斷強化內容與品牌輸出，實現針對目標人群的精準觸達與有效轉化，為品牌價值帶來持續增長。

00137 金辉集团
集團主席 吳少輝
發行股本(股) 530M
面值幣種 港元
股票面值 -
行業分類 航運及港務
公司業務 集團主要從事船舶租賃及擁有船舶，業務遍佈全球。
全年業績:
集團二零一九年之營業收入為492,645,000港元，而二零一八年則錄得593,680,000港元。
年內，公司之股東應佔虧損淨額為3,450,000港元，而二零一八年則錄得溢利淨額48,223,000港元。
年內之每股基本虧損為0.007港元，對比二零一八年之每股基本盈利為0.091港元。

業務回顧：

運費及船租。
 集團過Jinhui Shipping and Transportation Limited 經營其全球航運業務，Jinhui Shipping and Transportation Limited為公司擁有約55.69%權益之附屬公司，其股份於挪威奧斯陸證券交易所上市。

由於巴西礦壩崩塌引致遠洋鐵礦砂出口活動對散裝乾貨船舶之需求暴跌，散裝乾貨航運市場於本年初仍然疲弱。
市場運費，尤其以好望角型船舶，於本年第一季急劇下跌。
波羅的海航運指數於一月初以1,271點開市，並於三月底以689點收市。
於第二季，因船舶增長有限及散裝乾貨商品之海運貿易穩定下來，散裝乾貨航運市場表現穩定改善，而波羅的海航運指數於本年第二季末攀升至1,354點。
主要受到次要散裝乾貨貿易強勁及中國鐵礦砂持續進口之推動下，散裝乾貨運費於下半年穩定改善。
波羅的海航運指數於第三季繼續攀升至最高之2,518點，及後於十二月回軟，並於十二月底以1,090點收市。
由於散裝乾貨商品貿易因年底假期及農曆新年臨近而開始減慢，以及因地緣政治緊張局勢加劇而產生之宏觀經濟擔憂，尤其中美貿易糾紛，對情緒產生負面影響，並拖累增長及復甦遠低於預期，令十二月貨運量和運費呈下降趨勢。

二零一九年來自運費及船租之營業收入對比二零一八年之593,680,000港元減少17%至492,645,000港元。
收入減少主要由於自置船舶數目減少及集團之自置船舶於二零一九年所賺取之每天平均之相對期租租金稍微下降至9,533美元（約74,000港元），對比二零一八年為9,922美元（約77,000港元）。

船舶每天營運成本由二零一八年之4,028美元（約31,400港元）稍微減少3%至二零一九年之3,927美元（約30,600港元）。
由於利率上升，船舶每天財務成本由二零一八年之387美元（約3,000港元）上升6%至二零一九年之412美元（約3,200港元）。
二零一九年之船隊使用率為99%，與二零一八年相同。
集團將會繼續努力減低成本，並致力於與其他市場持分者比較下，維持具高度競爭力之成本架構。

於二零一九年一月，集團訂立一份協議，以7,381,000美元（約57,570,000港元）之代價出售一艘載重量50,209公噸之超級大靈便型船舶，該船舶已於二零一九年三月交付予買方。

集團於二零一九年四月就以總代價12,000,000美元（約93,600,000港元）收購兩艘超級大靈便型船舶分別訂立協議。
第一艘船舶已於二零一九年五月交付予集團。
然而，由於第二賣方未能履行第二份協議之其中一項關於及時交付第二艘船舶之條款，根據第二份協議收購第二艘船舶已於二零一九年六月被終止。
由托管代理已收取之首期按金625,000美元（約4,875,000港元）已根據第二份協議之條款退還予集團。

於二零一九年十二月，集團訂立一份協議，以5,460,000美元（約42,588,000港元）之代價出售一艘載重量50,230公噸之超級大靈便型船舶，該船舶已於二零一九年十二月交付予買方。

於上述收購及出售船舶後，於二零一九年十二月三十一日，集團之總運載能力已減少至載重量1,086,074公噸。

業務展望:

二零一九年最後一季之貨運市場仍保持強勁，次要散裝乾貨如鋁礬土、鎳及錳礦石等之需求相對強大，而其他散裝乾貨商品之需求亦受惠於今年較早時間之干擾後之出口上升。
與此同時，由於不少船舶為符合國際海事組織二零二零年生效之低硫燃料規定而需進塢作準備以致全球船舶不足，因而令供應稍為緊絀亦為支持貨運環境之因素。
由於臨近二零一九年聖誕節之鎳礦石出口禁制等事件，以及緊貼其後之農曆新年，活動於十二月開始迅速放緩。

就集團對國際海事組織二零二零年生效之規定之準備，集團相信使用低硫燃料對於保護地球最為有效。
相對於傳統海運燃料，低硫燃料之溢價曾於年初確實於市場上造成障礙，但隨油價回落，障礙迅即減退。
鑑於自二零二零年起需求可能會增加，集團仍預期隨著時間低硫燃料之供應將會充裕及價格合理。
集團之所有船舶已就壓艙水處理系統之要求獲取延期至二零二二／二三年，並會早於已延期之期限前及時為船舶安裝壓艙水處理系統。

就貨運環境而言，由於農曆新年假期間出乎意料外及不幸地爆發冠狀病毒（COVID-19）令情況急劇轉變，對二零二零年之首兩個月帶來新挑戰。
起初，COVID-19被認為對公眾衛生造成中等程度風險，惟當病毒傳播之速度超越專家之預期，於二零二零年一月三十日世界衛生組織宣佈該病毒為國際公共衛生緊急事件。
時至今天，全球人民均十分關注，而所有行業之商業活動進一步減少。

此等構成全球性公共衛生關注之事件，正使全球所有行業之所有市場參與者保持十分高度警惕。
鑒於商業信心被突然侵蝕，以及全球金融市場動盪，於此等負面情況已導致散裝乾貨貨運市場活動大幅減少。
集團將繼續密切監察COVID-19疫情之發展，以評估其對集團業務之影響，並會及時及相應地通報全體股東。

從積極角度而言，作為一間公司，集團一直就此保持警惕，以確保集團之營運與在岸或海上之同事將絕對不受COVID-19之負面影響。
集團已採取措施，以確保集團所有同事健康及保持積極，以於市場形勢轉好後立即採取行動。
由於未來日子可見全球政府及公共衛生機構對COVID-19之擴散加緊控制，集團對於商業活動能於較短期內復甦保持審慎樂觀。

作為全球生產供應鏈之重要角色，中國迄今為最大原料進口國。
集團對於中國將於短期內恢復商業及工業活動保持審慎樂觀。
此刻，集團所見為人們已按秩序地分批開始復工，並對公共衛生及於工作地點採取必須措施有極為高度之警覺。
集團希望有序復工將會持續，並且不會有任何新負面意外情況出現，從而全球貿易能開始回復正常。

雖然集團對人類應對事件及塑造更好未來之能力充滿信心，集團必須關注日漸頻密之意料以外之經濟、政治或其他不可預見事件，會對集團業務表現及集團船舶資產及財務資產之賬面值帶來波動。
集團現時並無新造船舶合同之資本支出承擔，亦於此刻無租賃船舶合約，並將繼續專注於採取明智及果斷之措施以維持穩固之財務狀況。

00138 中建富通
集團主席 麥紹棠
發行股本(股) 873M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 綜合企業
公司業務 集團的業務主要包括： (i)物業發展、 貿易及投資； (ii)證券業務； (iii) Blackbird多面體汽車業務； (iv)富收藏價值鐘錶的投資； (v)文化娛樂業務； 及(vi)工業產品業務。
全年業績:
集團的收入於2019年為1,097,000,000港元， 增加了178,000,000港元或19.4%。
 

母公司股權擁有人應佔虧損為141,000,000港元， 而2018年溢利淨額為34,000,000港元。
 

2019年， 每股基本虧損為0.16港元， 而2018年則錄得每股基本盈利為0.04港元。
 

業務回顧
物業業務

繼過去數年興旺的物業市場後， 物業價格於回顧年度上半年繼續溫和上升。
 然而， 下半年上升趨勢出現逆轉， 物業價格開始下滑， 物業市場轉勢主要是因中美貿易戰升溫以及香港社會不安所引致。
 在爆發新型冠狀病毒的2020年第一季度， 物業市場出現較顯著回落。
 雖然如此， 集團對香港物業市場的長遠前境保持信心， 集團預期物業市場將隨疫情受控而反彈。

物業發展及物業貿易

集團持作貿易的物業組合是指位於銅鑼灣羅素街8號上、 下兩層相連的物業（「羅素街物業」）。
 於回顧年度內， 集團已出租其中一層， 並努力尋找另一層的新租戶。

香港的社會風波尤其對銅鑼灣等旅遊區的零售市場影響甚大， 結果是羅素街物業因2019年公平價值變動錄得減值撥備42,000,000港元。

物業投資及持有

集團擁有多元化的物業投資組合， 包括豪華洋房別墅、 寫字樓、 零售物業及店舖、 工業大廈及車位。
 基於集團對物業市場的獨到眼光和敏銳的洞察力， 集團購入了優良的投資物業組合， 在過去多年來該等物業組合已大幅升值。

集團意識到過去幾年物業價格上升過急及過高， 因此， 集團把握2019年上半年活躍的市場， 以159,000,000港元的代價出售位於富通大廈31樓集團先前用作辦公室的物業。
 該交易已於2019年7月31日完成， 而集團從出售交易中錄得變現收益83,000,000港元。
 出售交易後， 物業價格開始回落，而交易量亦有所萎縮， 這項交易再次反映集團擁有準確把握買賣物業適當時機的能力。

2019年， 物業投資及持有分部獲得經營溢利達32,000,000港元（2018年： 經營溢利83,000,000港元）， 主要是上述變現收益83,000,000港元（2018年：變現收益1,000,000港元）， 部份受年底重估投資物業而產生的未變現公平價值虧損50,000,000港元所抵銷（2018年： 公平價值收益79,000,000港元）。

內地物業業務

「一帶一路」倡議（「該倡議」）是中國政府為促進一帶一路沿線各國實現經濟合作而提出的一項重大發展戰略。
 集團認為定位為「絲綢之路經濟帶核心區」的新疆在該倡議下增長潛力良好。
 集團投資新疆物業項目， 目的是把握該倡議下可能惠及新疆的優惠政策及增長潛力。
 新疆項目的表現相對平穩。
然而， 年末後新型冠狀病毒的爆發已對新疆項目的營運造成某程度的干擾， 因此， 此項目2020年的表現或會受到負面影響。

證券業務

在2019年， 香港股市仍然非常波動。
 在2019年首四個月內， 股市有所上升， 恒生指數於4月9日上升至本年度最高收市點數30,157點。
 之後， 股市上升趨勢逆轉， 股份指數下跌。
 受累中美貿易糾紛不斷升溫， 股票市場亦跟隨波動。
 接近年底的時候， 由於世界兩大超級經濟大國達成第一階段貿易協議， 股市指數大幅反彈。
 於12月31日， 恒生指數收市報28,189點。
 因應新型冠狀病毒的爆發， 全球股市於2020年第一季度暴跌， 投資者對這場全球衛生危機感到恐慌， 因而紛紛拋售股票以減低在資本市場的風險。

2019年， 公司按公平價值列帳及於損益帳處理的金融資產主要集中在大灣區控股的上市股份， 該股份價格在2019年甚為穩定， 維持於每股0.01港元的價格。
 大灣區控股集團主要從事電訊、 電子及兒童產品的貿易和銷售、 房地產開發及金融業務。
 集團認為大灣區控股集團財務狀況穩健， 而且該公司積極採取措施尋求提升公司增長及改善盈利能力， 基於此原因， 集團認為大灣區控股集團的長遠前景良好， 因此， 集團於2019年9月以每股0.01港元收購252億股大灣區控股股份， 令集團於12月31日持有的大灣區控股股份數目增加至約537億股股份（2018年： 285億股）， 佔大灣區控股在年結日期的已發行股份總數約29.19%（2018年： 15.48%）。
 以大灣區控股在年結日期每股0.01港元（2018年： 每股0.01港元） 收市價計算，上述該批證券在2019年12月31日的公平價值約為537,000,000港元（2018年： 285,000,000港元）， 佔集團於年結日期的總資產約9.85%（2018年：5.43%）。
 集團擬持有該等股份以追求價值增值為目的並持作買賣用途。

於回顧年度內， 公司沒有出售任何大灣區控股的股份， 亦沒有從該批買賣證券收取任何股息或收入， 因此， 證券業務因分部的經營開支錄得經營虧損3,000,000港元。
 

BLACKBIRD集團

Blackbird集團由其行政總裁麥俊翹先生領導下主要從事： (i)法拉利於香港及澳門兩地的正式授權代理， 包括汽車維修及服務業務、 (ii)古董車的貿易及投資業務及(iii)汽車物流業務。
 Blackbird集團多面體汽車業務持續不斷發展， 管理層對此感到非常高興。

法拉利代理業務

2019年6月份標誌著Blackbird Concessionaires獲委任為法拉利的香港及澳門正式授權代理商的兩週年。
 於回顧年度內， 法拉利推出前所未有的新車發佈計劃， Blackbird欣然發佈三款法拉利新車型號， 分別是「488 Pista Spider特別版」、 法拉利經典中置發動機兩座位跑車「488 GTB」 型號的繼任版名為「F8 Tributo」 的新車款以及混能旗艦新車款的「SF90 Stradale」 型號。
 新車發佈會分別於1月在澳門和於6月及11月在香港舉行。
 此外， 法拉利車廠選擇於9月份在意大利馬拉內羅工廠的特別活動中推出新款「F8 Spider」 及「812 GTS開篷車」 型號， 以及於11月在羅馬的超級貴賓活動中發佈GT新車款「Roma」 型號。
 通過舉行該等活動， 集團得到客戶的熱烈反應和鼎力支持， 並在每次活動舉行後短期內接獲許多新車的訂單。

全年的新車付運保持強勁， 大部分是在2019年生產的「488 Pista」 及「Pista Spiders」 型號。
 此外， 限量版法拉利「Monzas」 型號的第一部車亦已於12月份送抵香港。
 

位於葵涌面積達70,000平方呎的法拉利維修中心已於2018年7月份開始運作， 年內維修中心表現良好。
 該維修中心配備的設施能提供全套汽車服務，其中包括但不限於維修及保養、 噴漆、 車身保養、 修復、 新車交付前檢查及汽車存放服務， 該設施一直得到客戶的熱烈歡迎及支持。

古董車貿易及投資業務

截至2019年12月31日止年度， 集團售出多部古董車以及貴價現代汽車。
 於2019年， 古董車市場繼續受全球經濟放緩及中美貿易磨擦升溫的影響。

儘管如此， 管理層對古董車市場的長遠前景持審慎樂觀態度。

汽車物流業務

年內， 公司的物流業務表現良好， 經營溢利率可觀。
 公司繼續推行擴張計劃， 已與香港多個重要汽車客戶訂立新合約， 亦正在與更多客戶商討合作機會。
 此外， 公司繼續為本地進口商、 分銷商、 代理商、 路旁救援及保險公司、 賽車組織及私人車主做支援工作。

富收藏價值鐘錶的投資

2019年是Watch Manua（l 鐘錶業務分部） 重要的一年， 特別是這分部內的顧問及內容方面的業務， 年內見證分部推出有關鐘錶投資的印刷刊物廣受讚譽， 另外， 分部亦與DFS Group（免稅店集團） 就媒體策略方面展開合作。
 當然， 分部最重要的發展是與富藝斯(Phillips)拍賣行建立關係， 因而促成富藝斯與Blackbird合作於5月份在香港舉辦極為成功以「SPORTS」 運動錶為主題的拍賣會， 在這場主題拍賣會中， 富藝斯成功把拍賣品全部拍賣出去。
 此次拍賣會不但令富藝斯拍賣行委任Blackbird集團創始人及行政總裁麥俊翹先生加入該拍賣行成為鐘錶顧問委員會成員， 亦進一步讓Blackbird集團在名錶界得到認同， 同時擴闊了Blackbird集團的國際曝光率， 以及為集團鐘錶部帶來收入及利潤。
收藏性質的鐘錶整體交易量較2018年有所減少， 原因是成熟市場狀況令套戥機會減少， 而且市場缺乏貴重鐘錶進行交易。
 但整體名錶投資組合在2019年保持穩定增長。

文化娛樂業務

集團的文化娛樂業務包括電影業務、 舞台音響及燈光業務、 工程業務以及藝人管理業務。
 

電影業務

公司與北京嘉映文化傳媒有限公司及邵氏兄弟國際影業有限公司共同投資的一部大型製作名為「風林火山」 的警匪電影， 已經製作完成並可準備推出。
 預期該部星光熠熠的電影將於2020年在其中一項國際電影節中進行首映並於全球首映後進行公映。
 鑒於其強大的演員陣容及優質製作， 預期這部電影將可取得甚高的票房收入。

舞台音響、 燈光及工程業務

2019年首六個月與上一年度相比， 集團的舞台服務分部為更多現場流行演唱會及活動提供服務。
 然而， 自6月份開始且持續至整個下半年的香港社會風波導致香港現場娛樂活動受到干擾， 因此， 多個流行音樂會、 表演、 文化及體育活動被取消或延期， 因而對該分部2019年的表現產生不利的影響。

由於現場演唱會的觀眾、 主辦方及藝人期望演唱會應有更優質的視覺及音響效果， 導致2019年舞台服務分部的經營成本上升， 因而令分部整體利潤率有所下降。
 為應對成本挑戰， 管理層已重新調整集團的製作團隊， 且已實施有效的成本控制措施， 藉以提升集團的盈利能力。

於回顧年度內， 集團已增購先進燈光及音響設備以及工程設備， 以維持集團的競爭優勢及服務質量並提升集團的製作裝備。

藝人管理

於回顧年度內， 集團藝人經理公司旗下的一位女歌星繼續榮獲多項香港中文流行音樂獎項， 她已成為香港最受歡迎的流行歌天后之一。
 她於2019年曾參與多項商業活動及多場現場流行音樂演唱會。
 集團非常高興她於2019年10月在香港體育館舉行的個人現場演唱會獲得空前成功， 該演唱會得到了觀眾的熱烈反應及媒體與音樂評論界的正面評價和讚揚， 亦為集團貢獻了溢利。

工業集團

工業集團從事塑膠原部件製造業務及兒童產品貿易業務。
 於2019年， 工業集團業務受到了中美貿易持久戰、 全球經濟放緩及激烈競爭的不利影響，因此， 此分部僅錄得收入91,000,000港元， 較2018年下跌81,000,000港元或47%。
 由於不利的經營環境， 於回顧年度內， 該分部虧損增加了2,000,000港元至6,000,000港元。
 

業務展望:

集團認為新型冠狀病毒疫情對2020年的全球經濟構成了嚴峻的威脅與挑戰。
 這種高度傳染性的病毒已在全球火速蔓延， 全球的感染及死亡人數不斷上升。
 世界衛生組織已於2020年3月11日宣佈新型冠狀病毒擴散成為全球大流行， 這種高度危險性疾病不知何時得到控制。
 這場全球衛生危機已對全球人民生活和各種經濟及社會活動造成嚴重干擾。
 亦令人憂慮的是疫情對全球經濟的負面影響不斷上升。
 全球受疫情影響多個國家的政府已推行措施試圖抑制疫情的擴散， 亦已實施經濟政策來減低疫情對各國經濟造成的負面影響。

新型冠狀病毒的爆發可能對集團的營運和財務狀況帶來不利影響， 集團已採取多項措施去應對目前情況。
 集團一直密切監察這次全球衛生危機的未來發展並隨著形勢的變化， 集團將會盡最大努力對抗這些史無前例的挑戰。
 鑒於當前的嚴峻處境， 集團已竭力保存現金並進一步加強成本控制，以應對目前及未來挑戰。
 憑藉適應力甚強的管理層， 集團認為一旦新型冠狀病毒受控， 集團的核心業務將可恢復起來。
 集團將繼續貫徹推行公司長期可持續增長及提升股東長期價值的核心策略。

00139 中达集团控股
集團主席 陳曉東
發行股本(股) 15,970M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團主要從事證券及期貨買賣業務、財務投資、物業投資及放貸業務。
全年業績:
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」）錄得收入約947,700,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得收入約174,500,000港元。

於本年度的除稅後純利約為208,400,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度的除稅後虧損淨額約為67,100,000港元。

於本年度的母公司普通權益持有人應佔每股基本盈利約為1.42港仙（二零一八年十二月三十一日：每股基本虧損約為0.48港仙）。

業務回顧
於二零一七年，集團發現中國債券市場（尤其是城投債市場）存在機遇及潛力。
集團憑藉自身不斷努力與優秀的專業團隊成功將機遇轉化為可持續的業務發展。
年內，集團參與的債務資本市場項目的發行規模及債務資本市場業務產生的收入持續大幅增長。
集團的債務資本市場業務逐步進入正軌。

於二零一八年，集團取得了證券及期貨條例下第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動的牌照，將集團的業務範圍進一步拓展至資產管理。
未來，集團將繼續取得其他相關金融牌照，以向客戶提供更全面的服務。

於本年度，以人民幣計價的中國國債和政策性銀行債券獲納入彭博巴克萊全球綜合指數，並將自二零一九年四月起計20個月內分步完成。
於二零二零年，摩根大通開始將中國政府債券納入其全球新興市場多元化政府債券指數。

集團可以看到，中國正在贏得全球債券投資者的更多認可。
集團將通過促進債務資本市場的發展，利用集團的實力將中國及其他亞洲國家與全球金融市場聯繫起來，從而進一步擴展業務。

經紀及配售佣金

經紀及保證金融資有關業務透過集團全資附屬公司即達有限公司（「即達」）進行，即達擁有中達證券投資有限公司（「中達證券」）及中達期貨有限公司（「中達期貨」）全部股權。
中達證券及中達期貨為香港註冊成立之有限公司，可進行證券及期貨條例項下第1類（證券交易）、第2類（期貨合約交易）、第4類（就證券提供意見）及第5類（就期貨合約提供意見）受規管活動之業務。

於本年度，證券及期貨買賣所得佣金收入約9,700,000港元，證券保證金融資所得利息收入約41,500,000港元。
集團將維持其審慎信貸政策及風險管理方針，務求實現可持續發展業務環境。

債務資本市場業務

有關業務透過即達進行，即達擁有中達證券全部股權。
中達證券為香港註冊成立之有限公司，可進行證券及期貨條例項下第1類（證券交易）及第4類（就證券提供意見）受規管活動之業務。

自二零一七年七月起，集團透過中達證券提供債務資本市場服務以支持中國註冊公司的債務融資需求。
於本年度，集團已以聯席全球協調人、聯席賬簿管理人、聯席牽頭經辦人或配售代理身份參與45項債務發行，總發行規模約為9,800,000,000美元。
該等債務乃透過私人或公開發售發行，息票率介乎每年3%至11.25%。
根據彭博截至二零二零年三月二十五日刊發的資料顯示，按計入各參與方的發行量計，中達證券於二零一九年在發行離岸中國債券的管理人中位列第39位。
於本年度，提供債務資本市場服務錄得佣金收入約790,600,000港元。
集團於下一年度將繼續加強服務及擴大服務範圍，旨在為客戶提供一站式服務。

資產管理

有關業務透過即達進行，即達擁有中達資產管理有限公司（「中達資產管理」）全部股權。
中達資產管理為於香港註冊成立之有限公司，可進行證券及期貨條例項下第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動之業務。

於本年度，集團向個人、企業及機構客戶提供多元化全面投資產品（包括私募基金及全權委託賬戶）的投資管理服務。
目前，集團的投資基金（即Central Wealth Investment Fund SPC（「CWIF」））主要著重於中國債券市場，乃因中國債券市場為世界第三大債券市場，充滿獲得可觀回報之商機。
預期市場將繼續增長及隨著全球經濟轉型。
集團相信市場將趨向資本市場主導，並開放予海外投資者。
此外，中達資產管理亦出任投資顧問，為客戶提供有關股票基金、固定收益基金及其他投資產品的意見。

物業投資

集團主要專注於香港市場之豪華物業投資，現時持有一項位於香港九龍塘林肯道2號之豪華物業（「林肯道2號物業」）。
於本年度，林肯道2號物業之租金收入約為1,400,000港元，而集團錄得林肯道2號物業之重估虧損45,000,000港元。
集團將繼續監察其物業組合，以期產生穩定租金收入及實現資本增值。

集團已於二零二零年三月二十日訂立有條件正式協議，以處置林肯道2號物業。
有關詳情，請參閱集團於二零二零年二月四日、二零二零年二月十二日、二零二零年二月二十八日及二零二零年三月二十三日刊發的公告。

財務投資及服務

財務投資及買賣

於本年度，恒生指數開盤為25,824.44點，收盤為28,189.75點。
儘管本地股票市場反彈，但集團錄得透過損益按公平值列賬之股本投資之未變現公平值虧損約4,800,000港元。

於二零一九年十二月三十一日，集團擁有透過損益按公平值列賬之債務投資約168,500,000港元。
於本年度，債務投資的利息收入達約7,100,000港元。
集團錄得透過損益按公平值列賬之債務投資之未變現公平值收益約19,800,000港元。

放貸業務

於本年度，放貸業務所得利息收入約為37,000,000港元。
貸款賬冊結餘淨額錄得增加約57,200,000港元至約356,700,000港元，而於二零一八年十二月三十一日則錄得約299,500,000港元。
放貸業務所收取年利率介乎5%至12%（二零一八年十二月三十一日：介乎5%至12%）。
集團將繼續維持其審慎信貸政策及風險管理方針，務求達致穩健財務管理及實現可持續發展業務環境。

業務展望:

美國及中國於二零二零年一月簽署「第一階段」貿易協議的初步協議。
根據該協議，中國將在未來兩年內增購美國製造的商品、農產品、能源及服務。
儘管美國及中國承諾世界上兩個最大的經濟體之間至少達成停火協議，但貿易戰遠未結束。

於美國及中國借貸激增的帶動下，全球債務於二零一九年創下歷史新高。
由於全球各公司需要在未來幾年內還款或再融資，全球經濟因公司債務水平上升而面臨不斷升級的風險。

近期新型冠狀病毒疫情嚴重損害全球的經濟。
新型冠狀病毒確診病例已超過二零零三年全球的SARS病毒，確認該病毒已傳播至全世界。
突發的國家及城市旅行限制將影響全球經濟，尤其是旅遊及零售業。
如果該病毒繼續傳播，此將對全球經濟造成巨大影響。

此外，鑒於美國加息預期及地緣政局緊張的影響，全球經濟復甦前景仍然陰霾重重，集團不能忽視上述因素帶來之下行風險。
由於中國可能將人民幣貶值作為應付美國關稅的對策，故集團亦將評估人民幣貶值的經濟影響。

鑒於該等宏觀經濟挑戰，集團將繼續保持警惕，但積極推行其審慎投資策略，發展其現有及新業務。

00141 天禧海嘉控股
集團主席 江天
發行股本(股) 345M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產投資
公司業務 集團主要從事中國房地產投資。
全年業績:
於本年度，集團之收入輕微減少約港幣0.31百萬元至約港幣24.04百萬元（二零一八年：約港幣24.35百萬元）。
本年度之毛利約為港幣21.87百萬元（二零一八年：約港幣21.86百萬元），而毛利率約為90.96%（二零一八年：約89.79%）。

業務回顧：

房地產業務

住宅物業

於本年度，集團來自住宅物業租賃之收入約為港幣2.35百萬元（二零一八年：約港幣2.43百萬元）。
本年度之平均每單位出租率約為86.98%（二零一八年：約85.42%）。
於二零一九年十二月三十一日之每單位出租率約為93.75%（於二零一八年十二月三十一日：81.25%）。
於二零一九年十二月三十一日，15項住宅物業（於二零一八年十二月三十一日：12項住宅物業）劃分為投資性房地產，並經獨立專業估值師進行估值。
本年度之投資性房地產公允價值收益約為港幣11.80百萬元（二零一八年：投資性房地產公允價值虧損約港幣8.00百萬元）。
於二零一九年十二月三十一日，1項住宅物業（於二零一八年十二月三十一日：4項住宅物業）劃分為一項持有待售房地產，以成本及可變現淨值兩者之較低者計量。

商舖及停車場

於本年度，集團訂立銷售協議以收購位於中國遼寧省一個新落成私人屋苑的兩層高零售物業中11個相鄰的雙層商鋪，現金代價（含稅）約為港幣22.85百萬元（「收購事項」）。
收購事項將有助擴展集團的物業相關業務、透過產生更多租金收入及增強集團的物業組合以擴闊收益。

零售業務

集團亦於二零一九年年末就新業務分部開展籌備工作，例如(a)於上海物色合適地點以(i)作不同種類中國酒品及酒品的零售銷售，及(ii)籌備開設首間便利店，及(b)為上述新業務聘請員工。
便利店原定於二零二零年上半年開張，然而，由於冠狀病毒病（COVID-19）於二零一九年十二月起在中國爆發（「冠狀病毒爆發」），業務活動受到嚴重影響，當中以零售業務為甚，直接影響便利店的開張時間。
於本年度，本業務分部並無產生任何收入（二零一八年：無），並錄得除稅後虧損約港幣1.63百萬元（二零一八年：無），主要與所產生的租金費用及員工成本有關。

業務展望:

因應近期冠狀病毒爆發，中國商業活動預期於二零二零年上半年遭受程度不一之暫時性不利影響。
為控制冠狀病毒爆發，除其他措施外，中國政府已將農曆新年假期後之復工日期推遲至二零二零年二月下旬╱三月初、對不同城市實行若干檢疫措施，而不少企業亦容許僱員在家工作，以將影響盡量減到最少（「控制措施」）。
儘管此等控制措施開始控制國內冠狀病毒爆發，惟外地輸入個案風險正不斷增加，中國政府正審慎持續觀察情況，以於實際可行情況下盡快恢復經濟活動。
中美貿易關係緊張預期令業務環境充滿挑戰，而冠狀病毒爆發令業務環境需時復元，集團將繼續審慎行事，應對未來之挑戰。
在租戶要求下，集團正與商戶進行商討，探求暫時紓緩租戶短期負擔的可能安排，以與租戶一同應對冠狀病毒爆發導致的艱難時期。
集團將按冠狀病毒爆發之疫情發展以及中國政府施行的措施，持續評估安排的可行性。
視乎該等安排的最終定案及條款，上述舉措預期影響集團截至二零二零年十二月三十一日止年度錄得之收入。

此外，集團將繼續密切監察及不時檢討租賃策略。
集團正積極發掘其他業務機會（如中國國內零售市場），零售業務方面，出售中國酒品及酒品的零售店已於二零二零年初開業，而集團已展開便利店的籌備工作，以求於二零二零年開設便利店，同時致力於分散收入流，以進一步提升集團之表現，提高股東回報。

展望二零二零年，董事會將繼續致力於良好企業管治實務，以促進持份者長期利益，加強董事會及管理層之問責，並有助建立公眾信任。
董事會嚴格遵從企業操守及管治標準之最新發展及趨勢。
此外，集團亦履行企業社會責任，回應員工需要，回饋社會。
管理層與僱員於本年度均踴躍投入公益及其他社區活動。

00142 第一太平
集團主席 林逢生
發行股本(股) 4,345M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 包裝食品
公司業務 集團的業務權益分為四個主要部份：電訊、基建、消費性食品及天然資源。
全年業績:
營業額由七十七億四千二百四十萬美元（六百零三億九千零七十萬港元）增加4%至八十億五千四百七十萬美元（六百二十八億二千六百七十萬港元）。

自營運之溢利貢獻由三億九千三百九十萬美元（三十億七千二百四十萬港元）增加0.4%至三億九千五百六十萬美元（三十億八千五百七十萬港元）。

經常性溢利由二億八千九百五十萬美元（二十二億五千八百一十萬港元）增加0.2%至二億九千萬美元（二十二億六千二百萬港元）。

非經常性虧損由一億五千七百八十萬美元（十二億三千零八十萬港元）增加251%至五億五千三百七十萬美元（四十三億一千八百九十萬港元）。

母公司擁有人應佔虧損二億五千三百九十萬美元（十九億八千零四十萬港元），而去年同期母公司擁有人應佔溢利為一億三千一百八十萬美元（十億二千八百萬港元）。

每股基本虧損為5.85美仙（45.6港仙），而去年同期為每股基本盈利3.04美仙（23.7港仙）。

業務回顧：

INDOFOOD

Indofood對集團的溢利貢獻上升21%至一億六千三百四十萬美元（二零一八年︰一億三千四百七十萬美元），主要反映核心溢利增加。

PLDT

PLDT為集團提供的溢利貢獻下降1%至一億一千九百三十萬美元(二零一八年：一億二千零七十萬美元)，反映綜合核心溢利淨額下降。

MPIC

MPIC對集團的溢利貢獻增加5%至一億二千六百八十萬美元（二零一八年：一億二千零九十萬美元），反映收費道路及電力業務的溢利貢獻增加，部份被MPIC總公司的利息開支淨額增加及水務業務的貢獻下降所抵消。

PHILEX

Philex對集團的溢利貢獻下降64%至一百萬美元（二零一八年：二百九十萬美元），反映由於礦產量及礦石質量均下降導致產量減少，金屬銷售量因而下降，以及銅的平均變現價下降，部份被黃金的平均變現價上升所抵消。

於二零一九年，黃金的平均變現價上升7%至每盎司一千三百八十八美元，銅的價格則下降7%至每磅2.72美元。

礦產碾磨總量下降5%至八百一十萬公噸。
黃金平均質量下降11%至每公噸0.264克（二零一八年：每公噸0.298克），而銅平均質量下降2%至0.177%（二零一八年：0.181%）。
因此，黃金產量下降14%至五萬三千零六十四盎司，而銅產量則下降3%至二千五百七十萬磅，導致金屬銷售量下降。

FP MPOWER/PLP

於二零一九年，第一太平佔PLP的虧損擴大至一千零五十萬美元（二零一八年︰六百二十萬美元），反映PLP核心虧損上升。

於二零一九年，發電廠系統可運作率高企於97.8%，發電效率大致與目標水平相同，繼續證明PLP是新加坡最具效益的發電廠之一。
發電廠繼續保持運作高度可靠，第十號機組自二零一六年五月及第二十號機組則自二零一七年三月均連續運作而沒有發生任何強制停止運作事故。

於二零一九年，已售發電量上升2%至五千一百零二千兆瓦小時，當中92%出售予合約銷售及賦權合約客戶，餘下8%則銷售予商業市場。
PLP於年內在發電市場的市佔率約9%。

FP NATURAL RESOURCES/RHI

於二零一九年，FP Natural Resources錄得虧損七百二十萬美元（二零一八年：三十萬美元），反映RHI核心虧損上升。
RHI乃菲律賓最大綜合蔗糖生產商之一，佔該國蔗糖產量12%。

RHI於Batangas及Negros Occidental有兩間蔗糖研磨廠，每天研磨產能合共達二萬八千公噸甘蔗，其於Batangas的提煉廠每天產能達一萬八千LKg（每LKg單位相等於一袋五十公斤蔗糖）。
RHI於Negros Occidental亦有兩間乙醇廠，每天產能合共約二十五萬公升。

因甘蔗需求的競爭激烈導致甘蔗供應減少及農田生產率下降，RHI的蔗糖業務於二零一九年研磨二百三十萬公噸甘蔗，較去年下降23%。
RHI售出一百四十萬LKg（二零一八年：二百九十萬LKg）精製糖、一百五十萬LKg（二零一八年：一百九十萬LKg）原糖及二十一萬三千LKg（二零一八年：八萬LKg）優質原糖。
乙醇銷量下降8%至六千五百萬公升（二零一八年：七千零九十萬公升）。

業務展望:

INDOFOOD 

Indofood由於當地經濟增長，預期快速消費品的需求將會上升。
然而，營商環境競爭將持續激烈，2019冠狀病毒病爆發亦會帶來潛在的下行風險。
Indofood正專注於鞏固其於大部份產品類別市場地位的策略，增加與消費者相關的品牌及提升其競爭力。

PLDT

PLDT竭力減輕2019冠狀病毒病大流行對其業務的影響，並繼續為其客戶提供優質服務。
其網絡容量足以應付上升的數據及語音需求。
其亦向特定政府網站及緊急熱線提供免費接駁，向相關客戶群提升最低速度及數據分配量。
PLDT已推行居家辦公政策，允許其團隊在住所工作，同時確保業務的持續性。
服務團隊配備所需的衣束及防護裝備，例如口罩、手套等相關保護物，並已接受適當的衛生準則指導。
除了對病毒大流行的準備工作外，客戶的數據╱寬頻使用量持續增加，以及PLDT能持續提供良好的客戶體驗，將有助個人業務及家居業務於二零二零年持續其收益增長。
企業業務將繼續憑藉其出眾的產品組合，保持其領先行業的市場份額。
資本開支預計為八百三十億披索，將用於增加網絡容量，採用最先進設備，及家居寬頻客戶家中設備方面，以維持及提升所有業務的市場份額。

MPIC

2019冠狀病毒病爆發已開始對收費道路及鐵路業務產生不利影響，而住宅電力需求的增長仍不足以抵消因商業活動減少，工業及商業電力需求下降的幅度。
於經濟增長復甦時，預期對此等業務的需求將會上升。
多項業務的已商定收費上調的不確定性亦對前景增添不明朗因素。

PHILEX

隨著Padcal礦場進入最後三年的運作，Philex預期將繼續受惠於金價上升。
同時繼續在Padcal周圍勘探更多可開採儲量。
為於棉蘭老島的Silangan項目引入一名股權投資者的籌備工作持續進行，同時爭取把握有利的機會。
然而，2019冠狀病毒病大流行可能對Padcal礦場的營運產生不可預計的影響，包括銅精礦的付運以及材料及生產設備零件的供應。

FPMPOWER/PLP

電力需求於二零一九年增長2.5%，然而，2019冠狀病毒病大流行可能令此趨勢添加變數。
由於電力供應過剩，競爭仍將十分激烈。
PLP將繼續憑藉其效益優勢及向客戶營銷，以維持市場份額及收益。

儘管蔗糖價格仍處於低位，但區內競爭持續激烈，將令甘蔗供應受壓。
RHI將努力控制成本以維持收益。
作為債務管理計劃的一部份，RHI將繼續尋找機會降低債務水平。
由於2019冠狀病毒病大流行可能干擾業務正常運作，RHI正進行全面的風險評估，以確定其整體業務可能受到的影響。

00143 国安国际
集團主席 杜軍
發行股本(股) 7,749M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要從事電訊及其他產品貿易、提供電訊產品之維修服務、金融資產投資及放債業務。
全年業績:
本年度內，集團收益按年增加89.4%至約港幣2.078億元（二零一八年：約港幣1.097億元）。
毛利約港幣4,680萬元（二零一八年：約港幣2,310萬元）。
 

業務回顧：

金融服務業務

集團通過其間接全資擁有附屬公司益高，從事證券經紀業務，分部業績由二零一九年二月二十八日完成交易日起合併入集團財務報表。
根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」 ） 參與者記錄顯示，益高於二零一九年的總交易額為港幣90億元。
 

益高是一家歷史悠久的證券公司，為按證券及期貨條例（香港法例第571章） 發牌可從事第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見） 及第9類（提供資產管理） 受規管活動的法團。
其業務包括投資諮詢、股票交易、保證金融資、配售及承銷等。

集團管理層對金融服務業務的未來前景保持樂觀。
內地推動大灣區及一帶一路發展，對香港有利並有助本地金融業鞏固國際金融中心之地位。

貿易業務

貿易分部的業務範圍涵蓋一系列商品，包括電子產品及零件。

貿易摩擦除帶來直接影響外，亦令不確定性普遍提高，及致使環球經濟放緩。
中國經濟引擎降溫，二零一九年國內生產總值增長降至6%。
全球多個地區的商品出入口增長亦已減慢。

營運環境越加難以預視，集團已對貿易分部採取更審慎的業務策略。
二零一九年期間美元強勢亦對此業務構成負面影響。
若干產品的貿易跟隨市場變化而放緩，集團正就此等產品線考慮不同的可能方案。

鑑於經營環境持續困難，加上新型冠狀病毒疫症傳播，管理層預計貿易業務利潤率將持續受壓。
管理層會繼續檢討產品組合，並因應市場趨勢對組合作出必要調整。

電訊產品維修服務

經濟呈現放緩跡象，為維修服務分部帶來持續挑戰。
本年度下半年，本地社會事件導致維修服務分部運作受到嚴重干擾，收入因而下降。
 

管理層會繼續監察分部的營運狀況，並制定措施以應對相關的挑戰。

業務展望:

二零一九年香港本地生產總值錄得負增長，為十年以來首次出現年度倒退。
全球經濟放緩及貿易局勢持續緊張，削弱了本港經濟，加上本地社會動盪拖累消費及旅遊相關行業，令零售業銷貨額加速下滑，嚴重打擊本港經濟。

根據香港特區政府最新發表的報告，本港去年第三季度經濟按年收縮2.9%，代表本港經濟於季內陷入技術性衰退。

邁入二零二零年，環球經濟前景仍然黯淡。
二零一九年香港整體貨物出口錄得十年以來最大跌幅，預期本年度出貨量將維持低迷。
全球需求日漸疲軟，貿易摩擦持續，加上疫症所造成的影響，預料本地經濟增長將進一步放緩。

環球經濟前景陰霾密布，外圍環境或會更為嚴峻。
鑑於貿易及投資放緩，世界銀行預測二零二零年全球經濟增速為2.5%，僅略高於去年自全球金融危機以來的最低增速。
雖然近期貿易緊張局勢稍緩，應有助減少市場的不明朗因素，但展望未來仍然隱憂重重。

面對新型冠狀病毒傳播所帶來的經濟衝擊，集團將保持警惕。
縱然疫情可能只會令商業活動暫時中斷，但中國經濟的放慢程度及復甦步伐，部分仍取決於國家抗疫措施的成效。

至於金融服務分部，受到全球經濟動盪及疫情蔓延影響，本地市場的前景可能更不明朗。
另外，投資意欲料將下降，亦會影響此一分部的表現。

然而，集團對金融服務分部的長遠前景仍具信心，亦會繼續善用管理資源，致力發展此項新業務。
 

另一方面，貿易及維修服務分部仍面臨營運挑戰及利潤率下降的考驗。
集團將密切監察此分部的業務狀況，仔細考量並制定相應措施。

面前的環境難以逆料，集團將審慎經營及發展業務，並進行嚴格的風險管控。
與此同時，董事會亦會密切留意任何經濟週期轉變的先兆，以洞燭先機，抓緊發展機遇。
集團貫徹始終，長遠目標仍是為股東創造價值。

00144 招商局港口
集團主席 鄧仁杰
發行股本(股) 3,608M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 航運及港務
公司業務 集團主要從事港口業務、保稅物流業務及物業投資。
全年業績:
2019年，集團收入達港幣88.98億元，同比下降12.4%.歸屬於集團權益持有者之溢利為港幣83.62億元，比2018年增長15.4%，其中經常性溢利為港幣41.63億元，比2018年減少3.1%。

業務回顧：

受全球經濟和貿易形勢影響，全球港口業務2019年普遍處於增速放緩狀態。
集團港口項目共完成集裝箱吞吐量11,172萬TEU，較上年增長2.4%；完成散雜貨吞吐量4.49億噸，較上年減少10.5%。
按區域劃分，中國內地港口項目完成集裝箱吞吐量8,367萬TEU，同比增長3.6%；港台地區項目共完成集裝箱吞吐量721萬TEU，比上年同期減少6.1%；海外項目完成集裝箱吞吐量2,084萬TEU，同比增長0.9%。
各重點港口項目中，上海國際港務（集團）股份有限集團完成集裝箱吞吐量4,330萬TEU，同比增長3.1%，連續十年保持全球第一；因2018年6月完成出售所持赤灣港航全部股權，深圳西部港區完成集裝箱吞吐量1,021萬TEU，同比下降4.4%；在斯里蘭卡的Colombo International Container Terminals Limited（「CICT」）完成集裝箱吞吐量288萬TEU，同比增長7.4%；Hambantota International Port Group (Private) Limited（「漢班托塔港」）滾裝和散雜貨業務開展順利，其中，滾裝碼頭完成作業量41萬輛，同比增長75.6%，散雜貨吞吐量達50萬噸，較2018年完成的18萬噸大幅增長；在多哥的Lomé Container Terminal S.A.完成集裝箱吞吐量113萬TEU，同比增長7.7%；在巴西的TCP Participaes S.A.於2018年2月完成收購後積極開拓腹地貨源，全年完成集裝箱吞吐量92萬TEU，同比增長32.0%；在土耳其的Kumport Liman Hizmetleri ve Lojistik Sanayi ve Ticaret Anonim irketi完成集裝箱吞吐量128萬TEU，同比增長1.9%；Terminal Link SAS完成集裝箱吞吐量1,325萬TEU，同比下降2.8%

2019年，集團堅定信念，求實創新，堅持戰略引領，以「提升核心能力、堅持質效並舉、把握時代機遇、邁向世界一流」為總體工作思路，以母港建設、海外拓展、綜合開發、創新發展、運營管理、市場商務為工作重點，全面務實地推進各項工作，實現了本年度階段性戰略目標，圓滿完成了各項經營指標。

母港建設方面，多措並舉，全力打造世界級強港。
通過推動深圳西部航道疏浚、一體化運營及通關環境優化等工作，促進深圳西部母港競爭力穩步提升；加快CICT的海外項目管理經驗輸出，提升漢班托塔港綜合服務能力及與CICT的協同發展，著力打造集團海外母港。

海外拓展方面，緊跟國際貿易格局新變化，把握全球港航業競合格局調整機遇，抓住「一帶一路」倡議帶來的契機，海外收購項目得到切實推進，全球港口佈局得到進一步完善。

綜合開發方面，積極探索創新，推進「前港－中區－後城」綜合開發模式的縱深發展，實現了吉布提國際自由貿易區及漢班托塔港綜合開發等項目的階段性進展。

創新發展方面，積極推進「數字化戰略」，在持續推廣建設「招商ePort」港航電商平台的基礎上，以科技為引領，率先在行業內應用5G通訊技術及區塊鏈電子發票技術。

運營管理方面，對標世界一流企業，優化運營管理指標，通過促進協同、優化管控及提質增效等舉措，打造持續價值創造的運營管理體系。

市場商務方面，統籌規劃國內外客戶商務推廣及市場營銷活動，建立並鞏固與客戶高層的對接機制，增進客戶關係，提升行業影響力。

業務展望:

2020年，集團將以「立足長遠、把握當下、科技引領、擁抱變化」為戰略原則，穩中求進、積極作為、以應變求變為指引，堅持質效提升，著力推動集團業務和經營方面的高品質發展，為向「成為世界一流港口綜合服務商」的願景邁進，重點做好以下幾項工作：

母港建設方面，繼續加強中國及海外母港的建設。
深西母港方面，積極開拓遠洋航線，穩定近洋航線；維持本地出口業務健康成長，力爭加大進口貨量；打造定製化服務，借助深圳蛇口海關的利好政策，在對「整船換裝」業務的政策支持下開拓國際中轉業務；提升駁船服務水準，打造珠西戰略平台。
海外母港方面，致力於優化客戶結構，提高碼頭效益；推進質效提升工作，拓寬創新渠道；培養總部派駐海外人才隊伍及推進海外人才本地化建設，對外包商加大管理力度及落實績效考核。

海外業務方面，推進海外強港建設。
做好頂層設計，完善海外港口項目的發展規劃，並沿著「東西路線、南北路線、一帶一路沿線」開展海外佈局研究。
完善海外管理體系建設，培養海外人才隊伍，著力提升海外港口的運營績效、管理能力，推進質效提升工作，挖掘碼頭產能潛力和競爭力，協同中國港口聯合創新。

綜合開發方面，持續推進中國和海外「前港－中區－後城」業務模式的實踐。
吉布提綜合開發項目，構建高品質管理體系，著力提高運營效益，深化戰略協同，創新融資模式，建設非洲一流的自貿區；漢班托塔港項目，開展港口增值服務，推進港內園區招商引資工作。

創新發展方面，強化科技引領，建設港口科技創新生態圈。
通過「招商港口科技創新發展研究院」，以「科技賦能」港口生態圈，融合科技創新，完善、充實、提升港口綜合服務模式，支援集團的長遠發展。
通過三個平台（「招商芯」平台、「招商ePort」平台、「智慧運營管理」平台）和一個能力建設（信息化能力），建設「數字招商港口」。

資本運作方面，提升資本運營能力，盤活存量資產，提升存量資產效益。
集團在恪守穩健政策的同時，將通過積極的資本運作，優化資本結構和資產組合，探索通過多種形式釋放資金，助力集團的快速發展。

運營管理方面，堅持和完善「質效提升工程」，實現高品質發展。
以提升舉措品質為核心，務求實效和長效，充分釋放潛力。
推動質效提升與戰略目標、日常工作、實際業務的深度融合，對下屬集團全面賦能，提升運營效率、管理能力、資源價值。

市場商務方面，推進以客戶為中心的市場商務管理機制。
建立總部與下屬碼頭在市場商務方面的良好互動機制。
對下屬集團加強指導協調，實現高效的總部市場商務功能。
加強與航運集團的互動溝通，進一步提升服務品質。

00145 香港建屋贷款
集團主席 -
發行股本(股) 392M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要從事財務投資、提供貸款融資，以及設計及提供節能解決方案。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，根據經審核財務資料，集團錄得收益約41,272,000港元，較去年的50,506,000港元減少約18.3%。

公司擁有人於本年度錄得應佔虧損約為109,325,000港元（二零一八年：虧損約1,371,738,000港元）。

業務回顧
節能解決方案業務

公司於二零一四年六月完成收購益浩科技有限公司及其附屬公司濠信節能科技（上海）有限公司（統稱「益浩集團」）（「收購事項」），益浩集團主要從事設計及提供節能解決方案業務。

就設計及提供節能解決方案分部而言，截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得分部虧損約76,980,000港元（二零一八年：約1,025,904,000港元）。
分部虧損主要由於(i)無形資產減值約43,435,000港元（二零一八年：約541,453,000港元）；(ii)無形資產攤銷約8,565,000港元（二零一八年：約54,484,000港元）；及(iii)應收賬款及應收融資租賃款項的預期信貸虧損撥備淨額以及提早結算應收融資租賃款項的虧損約22,842,000港元（二零一八年：289,000港元）所致。
無形資產攤銷乃按照「超高效中央空調冷凍站節能優化控制系統」（「UPPC系統」）七項專利權之可使用年期計算。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，商譽並無減值（二零一八年：432,403,000港元）。

商譽及無形資產減值代表二零一四年收購事項引致之商譽減值及益浩集團所持有之無形資產減值。
公司委聘獨立合資格估值師，以評估益浩集團於二零一九年十二月三十一日之使用價值，並出具估值報告，其用於釐定上述減值金額，並於估值過程中經考慮(i)中華人民共和國（「中國」）經濟發展；(ii)節能行業之發展；及(iii)節能業務之預期業務流量及發展計劃。

估值減少乃主要由於以下因素：(i)中國經濟放緩（包括但不限於中美貿易戰及新型冠狀病毒(COVID-19)（「該病毒」））爆發導致市場需求疲弱；(ii)節能業務競爭激烈；(iii)節能行業獲取融資困難；及(iv)政府補助持續減少。
如上所述，因而導致節能業務的整體市場反應不佳。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，益浩集團專注於完成過往年度簽訂的項目。
項目的完成受若干因素的影響：如(i)適合系統調試及╱或試運行的天氣狀況以確保系統穩定及節能水平；(ii)客戶相關因素（包括客戶所提供項目地點的條件及╱或準備情況）；及(iii)因客戶所要求的項目範圍或安排變動而推測的變化。
益浩集團主要專注於自潛在客戶或透過現有客戶的二次銷售尋求買斷項目機遇。
由於中國經濟及商業活動放緩，現有及潛在客戶之能源消耗減弱。
鑒於經濟放緩及客戶同意延遲收取結算款項，益浩集團已採取審慎方針，包括與現有客戶磋商提早結算以及就應收賬款及應收融資租賃款項計提預期信貸虧損撥備淨額合共22,842,000港元。
於扣除無形資產攤銷及相關遞延稅項變動前，益浩集團已為集團產生分部虧損約32,780,000港元（二零一八年：分部溢利約2,436,000港元）。

貸款融資及財務投資業務

就貸款融資及財務投資業務分部而言，公司正在尋找貸款融資及財務投資分部的機會。
然而，並未發現有適合公司的理想機會。
公司將繼續於該市場探索可讓集團發展業務的商機。

業務展望:

就節能解決方案業務而言，節能意識日益提高、社會責任及減少碳排放量之決心，節能及環保仍將為中國政府之重心。
然而，集團正面臨行業日益加劇的競爭，尤其是中小型項目。
宏觀經濟因素亦令市場波動。

展望未來，益浩集團將繼續以買斷項目的潛在客戶為目標，以更短之週轉日數改善益浩集團之現金流量並探索現有客戶之二次銷售，從而在現有UPPC系統及空調解決方案之基礎上同時加強本公司節能解決方案之組合，盡量挖掘客戶之潛能。
益浩集團將為客戶探索研發自動或節能系統平台的可行性，而相關產品將需要益浩集團作出相對較低前期之資金部署。

中美貿易戰及該病毒之負面影響預期將影響二零二零年之經濟，為中國之經營環境帶來額外之不確定性。
就集團之業務而言，客戶需求及資本開支之預算預期將會減少；並注意到期內之運輸限制而導致實地視察、會議及項目執行出現營運延誤。
集團將採取可行及必要之措施，以降低經濟放緩構成之影響。
然而，管理層對二零二零年仍然抱持審慎態度。

此外，集團不時審閱其現有營運並將繼續尋求不同的具有適度風險及回報收益的投資機會。
集團將繼續探索多種集資來源，包括項目融資、債務融資及╱或股本融資，以為集團業務的發展提供資金。

00146 TAI PING CARPET
集團主席 高富華
發行股本(股) 212M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團主要從事製造、進出口及銷售地氈，以及製造與銷售毛紗。
全年業績:
集團截至二零一八年十二月三十一日止年度之綜合營業額約為港幣541,000,000元，較二零一七年之約港幣447,000,000元大幅增加21%。

毛利率由二零一七年48%增加至本年度54%。

公司擁有人應佔虧損淨值約為港幣34,000,000元，而二零一七年則為溢利淨值約港幣194,000,000元，儘管該溢利淨值包括於該年度售出商業品牌業務之出售收益約港幣351,000,000元。
扣除一次性收益後，二零一七年擁有人應佔虧損淨值為約港幣156,000,000元。

業務回顧
地氈業務 

本年度營業額約為港幣520,000,000元，較二零一七年之約港幣421,000,000元增加23%。
 

於美洲之營業額約為港幣222,000,000元，較去年之約港幣171,000,000元增加30% ，乃隨 著住宅及私人航空行業之發展而增長。

於歐洲、中東及非洲（「歐洲、中東及非洲」）之營業額亦增加29%至約港幣202,000,000 元，而二零一七年則約為港幣156,000,000元。
有關增加是受惠於豪華精品店分部業績的 鼓舞增長，亦得益於本年度進行的多個大型遊艇項目，該等相關項目原訂於二零一七年 完成。

於亞洲之營業額約為港幣96,000,000元，較二零一七年之約港幣94,000,000元增加2%。
 值得再提的是，豪華精品店分部業績錄得強勁增長，惟酒店銷售因減少商業品牌業務而 下滑，大幅抵銷上述增長。

毛利率為56% ，而去年則為50% ，乃因一次性開支減少、製造成本改善及利好的銷售組 合所致。

製造業務

有賴人員穩定及技能提升，廈門新工藝工作坊之表現持續改善。
於先前南海廠房之所有 製造活動於二零一八年五月中止，製造流程現已轉至新工作坊，廠房亦已完成建設，因 而具備充足能力及基礎設施滿足未來增長。

隨著供應穩定，管理層致力持續改善服務、質量及成本。

於年底製造業務之總人數為663名。

集團現正進行終止於華南南海之合營企業，及最終關閉須待相關政府部門批准方可作實。

業務展望:

公司已於上半年將生產業務搬遷至位於廈門的新工藝工作坊，工作坊於五月份正式開幕。
隨著新團隊趨穩及其專業技能提高，新工廠表現穩步提升。
為鞏固此利好勢頭，新工廠開幕後隨即推行ERP系統，預期可產生顯著的效率和成本效益。
隨著新工廠步入正軌，太平著手關閉先前位於廣東的合營企業。

於銷售及營銷方面，二零一八年太平繼續參與全球設計盛事，推出多個由內部精英團隊及與外部知名夥伴合作開發的出色新設計系列公司將繼續運用其設計領導地位，在其擁有的三大品牌－太平、Edward Fields及Cogolin－在其市場中部署策略推動業務增長。

有見公司狀況重趨平穩、成本基礎降低、新工廠設備精良，集團堅信公司表現將持續改善。
然而，美洲是太平的最大市場，而生產則位於中國境內，複雜的宏觀經濟及貿易局勢仍為關注重點。
面對加收10%關稅政策，公司積極採取措施應對，至今所受財務影響不大，但如關稅進一步上調，將會對業務造成不利影響。
集團持續檢討緩解計劃及選擇，包括可能擴大公司現有在美國的小規模生產業務。

00147 国际商业结算
集團主席 -
發行股本(股) 20,319M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 地產發展
公司業務 集團的主要業務為物業開發、酒店業務、提供國際商業結算服務、提供融資服務以及製造及銷售一次性隱形眼鏡業務。
全年業績:
集團於本年度錄得收入約393,536,000港元，較上一財政年度顯著減少約52.5%。
 

本年度錄得整體毛利約64,405,000港元（二零一九年： 120,232,000港元）及毛利率16.4%（二零一九年： 14.5%）。
 

本年度集團持續錄得虧損約184,838,000港元。
本年度的每股基本及攤薄虧損約為0.86港仙，較二零一九年同年的約1.07港仙輕微下降。
 

業務回顧：

國際商業結算

年內，憑藉於立陶宛取得的EMI許可證，集團於歐洲市場及中國均聯繫到了不少商業及個人客戶，並為商業及個人客戶提供小範圍的資金清結算服務。
截至二零二零年三月，集團的電子銀行藉由立陶宛的網絡已經為近二百家歐洲客戶開立電子銀行戶口，提供了存款、匯款及清算服務，累計交易處理量已達到3.5億歐元。
截至二零二零年三月三十一日，客戶存放在集團於立陶宛的電子銀行內的資金接近6,000,000歐元。
這代表著IBS立陶宛客戶信任金融機構及其服務質量，對金融機構而言極為重要。

IBS立陶宛一直致力於通過人力資本提高運營效率，並通過先進的IT系統實現自動化。
這不僅將使公司能夠為更多的客戶提供服務並處理更多的交易，而且還將擴大產品種類，以量身定制的產品種類吸引大型企業客戶。
一直在與多家銀行進行談判，以建立互惠互利的關係，並進一步擴大其結算網絡的覆蓋範圍，同時增加為現有和未來客戶提供的服務。

由於電子銀行的發展還沒完全成熟，現時只提供基本的的服務，因此對集團的貢獻相對較低。
截至二零二零年三月三十一日止，此分類的收入約3,054,000港元（二零一九年： 150,000港元），而全年總虧損為27,544,000港元（二零一九年： 133,107,000港元）。
年內此分類主要開支為員工成本，上年度大額虧損為下一代清結算網絡（Next Generation Settlement Network「NGSN」）平台及其相關作出資產減值所致。
 

於上一財政年度，在世界貿易環境、金融監管的趨勢變化及政治環境的變化影響下，集團將NGSN平台悉數減值。
公司承認NGSN所面臨的發展局勢充滿挑戰，但將繼續迎難而上克服重重挑戰。

NGSN平台致力於為亞洲、歐洲、非洲等地區內「一帶一路」沿線國家建設快捷的金融清算通道，同時為多邊貿易提供便捷的金融服務。
通過接入NGSN可以打通目標地區與全球金融機構匯劃渠道，為公、私客戶提供更具效率的金融服務；助力目標客戶整合資源，接入其他友好合作銀行，實現資金的快速、安全劃撥。
亦可與目標客戶共同促進其包括支付、清結算等金融基礎設施安全快速發展，增強目標地區的金融服務能力，通過多種貨幣實現經濟貿易穩定增長，建設更具有資金清結算能力的金融基礎設施。

平台旨在擺脫時間和空間的限制，能夠快捷方便且低成本的實現境內外資金的快速轉移，整個支付過程較傳統的跨境資金轉移更加便捷有效。
可以記錄包含資金來源、資金用途、支付路徑等交易信息，且相關用戶可在線檢索所記錄的信息。

集團已重組管理團隊以發展NGSN，並聘用專業人士及技術員工以支持該發展。
公司繼續與各現有合作方保持溝通，與潛在合作銀行及金融機構達成更加深入及全面的合作協議，並繼續致力於吸引更多的銀行和企業加入NGSN，發揮它的優勢，加速貨幣流通和經濟流動效率，加快市場流動性，提振市場信心，使之得到持續發展。
並陸續與亞洲、歐洲、非洲等地區的國家溝通合作，謀求進一步的發展，為NGSN的全球部署奠定基礎。
 

柳州正和（物業發展、酒店業務及物業管理業務分類）

正和城為混合多功能綜合項目，位於中國廣西壯族自治區柳州市柳東新區新柳大道102號，提供多種不同類型物業，包括由柳州正和所開發的別墅、聯排屋、商業大樓、辦公大樓、酒店及高層公寓。

正和城由兩期構成，一期提供多幢建築面積約480,000平方米之住宅及商業物業。
二期將另外提供多幢住宅及商業物業，總建築面積約為511,000平方米。
一期與二期均已開始施工及在開發中。
集團全資擁有一期及二期持作發展物業及待售物業。
 

融資服務

集團於中國（上海）自由貿易試驗區成立外商獨資企業（「外商獨資企業」），以在中國開展融資業務，註冊資本總額為35,000,000美元（約人民幣225,000,000元）。
外商獨資企業經營範圍包括融資租賃、租賃、於國內外市場購買租賃資產、租賃資產之殘值處理及維修、提供租賃交易諮詢和擔保以及從事商業保理業務。

鑒於中國充滿挑戰的營商環境，自上個年度開始金融服務業務受到重大影響。
就保理業務而言，集團的客戶在中國嚴峻的營商環境下歷經嚴酷險境，並自上個財政年度起未繳利息付款。
於評估債務的可收回性後，已對上個財政年度之該等應收賬項計提重大減值及預期信貸虧損撥備93,909,000港元。
債務於二零一九年七月到期及逾期，年內，收回該等應收賬項之任何欠款並無進展，於考量借款人的信貸風險及抵押品可變現價值後，已於年內就保理應收款項計提進一步全面減值虧損36,969,000港元。

此外，就融資租賃業務而言，另一名客戶自二零一八年十月起未能結算分期款項，當客戶未能根據結算條款進行結算超過六個月並經計及抵押品的可收回情況，融資租賃應收款項被視為出現信貸減值。
經考慮自二零二零年一月起的COVID-19疫情已導致充滿挑戰的營運環境，公司認為有關融資租賃業務的已抵押資產的可收回性將受到不利影響。
因此，於二零二零年三月三十一日，已於年內就應收貸款計提減值虧損58,227,000港元。

於本年度，本分類錄得利息收入約3,995,000港元（二零一九年： 16,686,000港元）作為收入及分類虧損約98,182,000港元（二零一九年： 94,808,000港元）。
分類虧損主要乃由於經信貸評估後，已就保理及應收貸款計提上述減值虧損總額。

經扣除年內累計減值虧損撥備128,849,000港元及64,488,000港元後，來自融資分類的應收保理款項及應收貸款的賬面值分別為零及73,170,000港元。

年內，集團概無提供任何新貸款。
集團堅持審慎的風險管理政策，本分類不斷對所有現有及新融資租賃客戶進行嚴格及定期的信貸風險審查。
集團將繼續採取仔細而審慎的信貸風險管理策略，並密切監察可收回性，以確保採取迅速的跟進行動以收取任何逾期債務。
 

福建隱形眼鏡業務

於二零一九年十月，栢興資本有限公司（「栢興資本」，為公司之間接全資附屬公司）與優你康光學股份有限公司（「台灣優你康」，一家於台灣註冊成立及在台灣興櫃市場掛牌交易的有限公司（股份代號： 4150））訂立合作協定，據此，栢興資本及台灣優你康將聯合成立一家名為香港優你康光學有限公司（「香港優你康」）的合資公司，以在中國設立一家名為福建優你康光學有限公司（「福建優你康」）的外商獨資企業，製造及銷售隱形眼鏡。

香港優你康的註冊資本為30,000,000美元，其中栢興資本出資21,000,000美元（佔香港優你康股權的70%）及台灣優你康出資9,000,000美元（佔香港優你康股權的30%）。
福建優你康的投資總額預期約為人民幣540,000,000元，預計建設一座年產2.4億片之隱形眼鏡生產工廠。
除註冊資本外，餘下投資金額約人民幣328,600,000元將以銀行或金融機構貸款或股東貸款投入。
於二零一九年年底，註冊資本30,000,000美元已全部到位。
二零二零年二月福建優你康取得銀行建設資金貸款額度人民幣2.5億，並取得第一期放款約人民幣66,341,000元（相當於約74,064,000港元）。
二零二零年一月福建優你康於福州馬尾區取得一塊面積80畝的土地作為建設廠房基地。
廠房設計及建設工程已經展開，亦開始採購生產設備。
目標為二零二零年年底完成廠房基礎建設（含GMP無塵室建造） ,希望於二零二一年年中陸續投入生產。

此項目與台灣優你康合作主要是基於台灣優你康在隱形眼鏡的生產和研發有豐富的經驗，能提供生產設施建設方面的技術及工程支持以及隱形眼鏡生產所涉及的技術。
目前，福建優你康已經取得台灣優你康授權市面上最新技術之六大類產品授權，並且對於六大產品項目展開產品開發進度文件核定及未來產品驗證所需文件及實驗數據之建立，提前佈局中國藥監審查單位所需各項文件及數據，用以因應生產證照之申請，另外對於市場新產品對接也同時與業務部門共同研討，以期達到開發出最貼近市場需求之新產品。

二零二零年第一季，福建優你康展開申請國內醫療器械銷售許可證，並為達到申請許可佈置相關倉庫、品質負責人員、建立符合醫療器械之相關軟體，順利在三月份獲得銷售許可證。
預期將先展開轉口銷售業務，開通國內市場，建立銷售管道，對於中國市場深入學習開發，為二零二一年產能陸續開出來鋪路。
 

年內，該分類因新設立而並無錄得收入。
集團錄得分類虧損3,801,000港元。
年內的主要開支為設立該分類的員工成本及行政費用。

其他經營業務

於本年度，提供顧問服務及營運電子商務平台概無產生收入。
為改善集團的資源分配，集團決定日後將其資源分配予其他分類。

於位於吉爾吉斯共和國的金礦的27%實際股權在上年悉數減值。
採礦場及其他基礎設施的建設工程已於二零一九年竣工，且採礦已開始。
由於採礦僅於二零一九年下半年開始，該業務營運現仍錄得虧損。
公司於金礦的股權已獲質押，為礦業公司借入的銀行貸款提供擔保，以為其運營提供資金。

業務展望:

於二零一九年七月，集團與獨立方訂立認購協議（「認購協議」），據此，集團有條件同意按認購價50,000,000美元（相當於約392,805,000港元）認購5股新普通股（佔Bronzelink Holding Limited（「Bronzelink」）經擴大已發行股本約5.56%）。
 Bronzelink為投資控股公司，持有GlobalIP Cayman 75%權益， Global-IP Cayman主要從事提供高功率Ka頻段帶寬衛星互聯網網絡服務，供撒哈拉以南非洲的新興市場專用。
完成後， Bronzelink亦將促使向集團授出獨家權利以出售或再許可不低於50Gbps的帶寬（為通過衛星可獲得的總帶寬的約1/3），且就有關出售或再許可而言，賦予集團權利收取金額不低於該50Gbps帶寬各名客戶應付售價總額5%的付款。

由於全球大部分地區爆發COVID-19疫情，外遊限制和社交隔離政策導致需要額外時間達成認購協議項下之若干先決條件。

00148 建滔集团
集團主席 張國榮
發行股本(股) 1,104M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要從事覆銅面板、印刷線路板（「印刷線路板」）、化工產品、磁電產品製造及銷售業務、物業發展及投資（「物業」）及投資業務。
全年業績:
集團二零一九年營業額較二零一八下跌11%至四百一十一億六千零九十萬港元，基本純利（不包括非經常性項目）則下降26% 至三十四億一千五百八十萬港元。

業務回顧
集團多年來穩踞全球最大的覆銅面板生產商之位，有賴於覆銅面板部門卓越的戰略執行力。
在上半年電子市場需求不振之時，部門採取優惠的產品價格策略，以增加客戶滲透度及加速客戶拓展。
到下半年需求釋放之際，部門利用產業鏈優勢，大幅提升產品付運量。
惟產品價格直至年底前才開始逐步提升，全年平均價格低於二零一八年，拖累部門營業額（包括分部間之銷售）下降5%，至一百六十三億五千一百五十萬港元，未扣除利息、稅項、折舊及攤銷前之盈利下降21%，至二十七億九千零四十萬港元。

5G通訊網絡推廣步伐加速，通訊網絡設備需求強勁。
印刷線路板部門把握機遇進一步優化產品組合，憑藉豐厚的高階高密度互聯印刷線路板生產經驗，成功提升高附加值通訊產品的比例。
同時，印刷線路板部門亦加大與下游汽車及消費電子龍頭廠商的深度合作，從而實現了向高端、高附加值細分市場的推進，令利潤空間擴大。
在優化產品組合的過渡期間，印刷線路板部門營業額下降1%至九十六億二千三百二十萬港元，未扣除利息、稅項、折舊及攤銷之盈利則上升4%至十億九千六百萬港元。

因國內投資增速放緩，化工部門主要產品的平均價格較二零一八年回落。
儘管部門於上半年新增月產能為5000噸的環氧氯丙烷項目帶來增長貢獻，但仍未能完全抵銷整體價格下滑的影響。
部門營業額（包括分部間之銷售）下降17%，至一百三十四億二千七百八十萬港元，未扣除利息、稅項、折舊及攤銷之盈利下降36%，至十三億六千四百萬港元。

年內，房地產部門營業額下降30% 至三十二億九千三百萬港元，未扣除利息、稅項、折舊及攤銷之盈利下降10% 至十九億四千七百七十萬港元。
跌幅主要受房地產調控措施影響，可入帳單位數目下降，住宅銷售營業額下跌41%至二十一億三千七百七十萬港元。
而租金收入則隨著免租期完結及出租率提升而穩步增加9%，為十一億五千五百三十萬港元。

業務展望:

中美貿易協議反覆拉鋸，全球經濟存在宏觀風險。
當前新冠肺炎突然爆發，更在全球蔓延，為製造業帶來額外的挑戰。
集團在保障員工的福利和健康的情況下，持續穩定生產和推動上下游合作夥伴復甦，以配合國家抗疫與經濟發展並舉的戰略。
目前，集團在國內的工廠均已復工，大多數都恢復至正常生產狀態。

二零二零年，覆銅面板部門將在「質」與「量」雙方面同時著墨。
一方面在廣東省深圳市打造國家級覆銅面板研發基地，瞄準高端、高附加值市場，著力優化包括薄板、高頻高速覆銅面板及無鹵素覆銅面板等產品；另一方面，在廣東省韶關市新增合共三期的環氧玻璃纖維覆銅面板產品，首期月產40萬張的產能將於上半年進入試產階段。

印刷線路板方面，5G通訊相關產品相繼面世，汽車市場亦再掀起電動方向的熱潮。
印刷線路板部門將抓緊這一機遇，發揮在通訊及汽車的產能優勢，深化與下游領先客戶的聯動。
目前部門回報率已經隨著產品組合優化而有所提升，下一階段業務重心將落於提升產能利用率，讓銷售額取得進一步突破。

化工部門將致力優化資源利用及加強環境保護，增長點將在湖南省衡陽市鹽鹵化工基地新增的燒鹼生產線及環氧氯丙烷生產線上，因其將有全年的產出貢獻。
國內經濟具有強勁的韌性，疫情影響減緩後，對化工品的需求可望在基建等投資恢復下而提升。

房地產方面，位於香港沙田的九肚項目計劃於今年上半年竣工交付，可錄得銷售入賬。
同時，位於江蘇省昆山市與高鐵站連接的商用物業將竣工，並已獲核心客戶承租，為租金收入帶來增長動力。

集團已經為應對市場波動做充分準備，將憑藉行業的領先地位、垂直整合產業鏈的成本優勢、成熟管理團隊的高效執行力，致力穩固及開拓銷售管道，強調現金流管理，降低負債水平，建立穩健的資產負債表，寄望獲取長足的增長。

00149 中国农产品交易
集團主席 陳振康
發行股本(股) 9,953M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產投資
公司業務 集團主要從事中國農產品交易市場之物業管理及銷售業務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止十五個月，集團錄得營業額約1,091,000,000港元，較上一財政年度增加約312,000,000港元。

於本期間，公司擁有人應佔溢利約6,000,000港元，而上一財政年度則為虧損約213,000,000港元。

業務回顧：

於本期間，集團主要在中國從事農產品交易市場之物業管理及銷售。
為配合未來發展及向集團的客戶提供更全面服務，以及貫徹為股東帶來長遠裨益之企業方針與目標，集團致力使收入來源多元化。
從全資擁有農產品市場的傳統經營模式，發展到與當地夥伴合作之項目，集團更進一步採納輕資產模式。
憑藉在行業內享有聲譽的優勢，近年集團已開始提供管理服務。
於二零一八年，集團向中國隨州一名當地夥伴作出小額投資並提供管理服務，讓其以集團的品牌營運農產品市場。
鑒於隨州白沙洲農副產品交易市場（「隨州市場」）的滿意表現，集團將繼續採納輕資產營運模式策略。
另外，儘管於二零二零年初爆發的新型冠狀病毒肺炎（「新冠肺炎」）疫情影響集團的市場經營表現，集團的市場於本期間仍取得良好業績。
於本期間，集團進一步將其業務範圍延伸至向客戶提供食品及農副產品採購服務。
此外，集團的市場之經營表現及市場地位均穩步提升。

農產品交易市場

湖北省

武漢白沙洲市場

武漢白沙洲市場乃全中國最大之農產品交易市場營運商之一。
武漢白沙洲市場位於中國武漢市洪山區，佔地面積約310,000平方米及總建築面積約190,000平方米。
於二零一九年，武漢白沙洲市場榮獲全國城市農貿中心聯合會評為「中國農產品十佳市場」。
該獎項表彰集團作為中國農產品交易市場營運商以其努力及專業知識對市場所作出的貢獻。

爆發新冠肺炎疫情嚴重影響武漢白沙洲市場於二零二零年初之市場表現。
疫情爆發後，武漢當地政府限制市場營運規模，該控制措施持續至二零二零年四月底。
其後，市場已全面恢復正常營運。
武漢白沙洲市場對「保供應」之卓越貢獻獲武漢市新冠肺炎疫情防控指揮部物資保障組評為「武漢市疫情防控保供突出貢獻企業」。

黃石市場

黃石宏進農副產品交易市場（「黃石市場」）為集團於二零一五年一月成立的合營項目，經營面積約23,000平方米。
黃石市是湖北省的縣級市，距離武漢白沙洲市場約100公里。
作為次級農產品交易市場，黃石市場能夠與武漢白沙洲市場產生協同作用，促進蔬菜及副產品交易。
於二零二零年初，爆發新冠肺炎疫情嚴重影響黃石市場的經營表現。

隨州市場

隨州市場為集團於二零一八年三月成立的另一項合營項目，佔地約240,000平方米。
集團採用輕資產營運業務模式，透過取得合約管理權以經營該市場。
於二零二零年初，爆發新冠肺炎疫情對隨州市場的經營表現影響溫和。
於本期間內，隨州市場的經營表現有所改善並逐步增長。

河南省

洛陽市場

洛陽市場為集團於中國河南省之旗艦項目，佔地面積及總建築面積分別為約255,000平方米及約223,000平方米。
經過數年的營運，洛陽市場的業務表現逐步改善，出租率及汽車流量均令人滿意。
於本期間，洛陽市場開始錄得確認銷售額，且其經營表現令人滿意，其中經營營業額較二零一八年財政年度增加約34%。

濮陽市場

濮陽宏進農副產品交易市場（「濮陽市場」）是集團與中國河南省當地夥伴合作的合營項目之一。
於本期間，濮陽市場開始錄得確認銷售額，導致營業額較二零一八年財政年度增加約113%。

開封市場

開封市場之總建築面積約120,000平方米，為有助集團於中國河南省建立農產品市場網絡的第三個市場營運據點。
於本期間，由於競爭對手市場關閉，改善了開封市場的經營表現。

廣西壯族自治區

玉林市場

玉林宏進農副產品交易市場（「玉林市場」）是中國廣西壯族自治區（「廣西地區」）最大的農產品交易市場之一，佔地面積約415,000平方米及總建築面積約196,000平方米，設有多種市場舖位及多層貨倉。
玉林市場作為一個充滿動力的農產品交易市場，持續取得卓越表現，證明其已成為廣西地區主要的農產品交易市場之一。

於本期間，玉林市場的經營表現令人鼓舞，收益較二零一八年財政年度增長約7%。

欽州市場

欽州宏進農副產品交易市場（「欽州市場」）之總建築面積約180,000平方米，為有助集團於廣西地區建立農產品市場網絡的第二個市場營運據點。
於本期間，集團專注提升欽州市場之經營表現，經營營業額較二零一八年財政年度增加約45%。

江蘇省

徐州市場

徐州農副產品交易市場（「徐州市場」）佔地約200,000平方米，位於中國江蘇省北部。
市場設有多種市場舖位、貨倉及冷藏庫。
徐州市場為供應市內及中國江蘇省北部之主要水果市集。

徐州市場的經營表現穩健。
作為集團一個成熟市場，徐州市場於本期間之營業額約55,000,000港元，與二零一八年財政年度相若。

淮安市場

淮安宏進農副產品交易市場（「淮安市場」）位於中國江蘇省淮安市，已訂約經營面積約100,000平方米。
淮安市場一期於二零一五年十月投入營運，預期淮安市場的表現將於市場越趨成熟後逐步改善。
於本期間，公司與合營公司夥伴發生法律糾紛，有關詳情將於根據聯交所證券上市規則（「上市規則」）規定將予刊發之截至二零二零年三月三十一日止十五個月之年報（「年報」）內綜合財務報表附註36披露。

遼寧省

盤錦市場

盤錦宏進農副產品交易市場（「盤錦市場」）一期之建築面積約50,000平方米，為集團首個嘗試在中國遼寧省投資之項目。
盤錦市場集中於河蟹買賣並定期舉行交易會。
於本期間，盤錦市場表現穩健。

食品及農副產品採購

由於越來越多項目經營日趨成熟平穩，集團有見市場之食品及農副產品採購服務需求強勁，因此，集團於本期間策略性涉足食品及農副產品採購業務。
憑藉公司於市場滲透、產品知識、價格、質素敏感度以及供應商網絡方面的優勢，集團已於武漢白沙洲市場啟動其首個試點。
此新業務正逐步完善。
管理層將密切監察此新業務之表現，且將於該業務模式成熟後向其他市場推出此新服務。

電子商務發展

隨著強大的流動通訊網絡及智能手機在中國廣泛使用，集團已將資源投入發展電子商務，以聯繫集團線上和線下的農產品交易市場客戶。
於本期間，管理層繼續放緩電子商務發展，並加強客戶群及電子商務業務的現有資源。
集團亦將探索在該領域與其他業務夥伴合作的機會。

網絡風險及安全

隨著資訊科技系統及互聯網網絡在集團的營運中扮演重要角色，集團已指派專業人士監控及評估潛在的網絡風險。
硬件及軟件均緊貼公司適當的政策。
潛在的網絡風險及網絡安全是管理層的主要關注，因此集團已制定政策及程

序來規範互聯網的使用、系統供電的實質維護以及定期更新互聯網保安系統及

防火牆，以將公司內聯網與外界網絡隔離。
獲指派的專業人士負責對任何異常的網絡活動進行日常監控。

數據欺詐或盜竊風險

集團不斷審視並更新其取用數據及資料的內部監控系統。
集團已採納適當政策保護數據，只允許獲授權人士登入。
管理層認為，有效的政策及程序已落實，以避免數據欺詐或盜竊風險。

環境及社會風險

基於業務性質，如中國發生嚴重且永久的氣候變化，公司將面臨中度的環境風險。
該風險可能對農業生產造成不利影響，並影響公司市場營運及物業銷售的營業額。

業務展望:

於本期間，中國與美國之間的貿易磨擦令經濟增長放緩。
然而，有關貿易磨擦對集團主要集中於國內市場的營運影響輕微。
展望將來，集團將繼續憑藉其於行業的領先地位、可複製的業務模式、完善的管理系統、資訊科技基礎設施及優質客戶服務，打造一個全國農產品交易市場網絡。

自新冠肺炎疫情爆發以來，集團大部份的農產品交易市場均繼續營運，而為了集團所有員工、租戶及訪客的健康及安全著想，集團已採取各種應變健康及衛生措施。
該疫情爆發無可避免對集團的市場表現構成不利影響，尤其是於二零二零年初。

農業發展仍然是中國中央政府未來連續數年的首要政策。
於二零二零年，中國共產黨中央委員會及中國國務院發佈「二零二零年中央一號文件」。
文件承諾推動農產品市場投資，擴展農產品網絡，建設物流基礎設施及農產品儲存設施，並完善區域性冷藏基礎設施。
另一方面，預期「一帶一路倡議」政策將推動中國經濟整體增長，為中國持續發展提供一種可持續方式。

為把握新商機，集團已採取進一步措施，透過以「輕資產」策略與不同的夥伴合作，以擴充其於中國的營運。
憑藉在行業的領先地位優勢，集團有信心此策略及業務模式將為公司及股東整體帶來長遠裨益。

00150 HYPEBEAST
集團主席 馬柏榮
發行股本(股) 2,033M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 廣告
公司業務 集團主要從事提供廣告空間服務、提供創意代理企劃案服務、發行雜誌及經營網上零售平台。
全年業績:
集團的收益由截至二零一九年三月三十一日止年度的約672,200,000港元增加至截至二零二零年三月三十一日止年度的約751,400,000港元，增長約11.8%。

溢利及全面收益總額由截至二零一九年三月三十一日止年度約61,800,000港元增加約6.3%至截至二零二零年三月三十一日止年度約65,700,000港元。

業務回顧
集團為一間數碼媒體公司，主要從事(i)提供廣告空間及創意代理企劃案服務；及(ii)透過網上零售平台銷售貨品。

在數碼媒體業務分部下，集團製作並分發以年輕人為對象的數碼內容，為訪客及追隨者報導有關時裝、生活時尚、科技、娛樂、文化及音樂的最新趨勢。
數碼內容資訊透過集團的數碼媒體平台（包括Hypebeast、Hypebae及Popbee網站及移動應用程式）以及熱門第三方社交媒體平台（包括Facebook、Instagram、Twitter、抖音、Youtube、微信、微博、Kakao及Naver）發送。
集團亦在其旗艦品牌Hypebeast的網站及社交媒體平台保留多種語言版本，提供英文、繁體中文、簡體中文、日文及韓文內容。
作為數碼媒體分部的一環，集團亦向其客戶提供量身定制的創意代理服務（共同納入「Hypemaker」品牌旗下），包括但不限於開發及創造數碼媒體相關內容方面的創意構思、技術製作、活動執行及數據智能。

集團以HBX電商平台及零售店從事網上鞋具、服裝及配飾零售。
HBX電商平台專注於為顧客提供最新的潮流服裝及配飾，搜羅創造帶領潮流的服飾及系列，以加入其商品組合。
結合集團對於街頭時尚和年輕時尚的獨特見解，以及其在業界作為時尚及文化領袖的悠久聲譽，集團能夠採購及提供最受其目標人群青睞的產品，從而吸引越來越多網上消費者。

COVID-19

和全球大多數其他企業相似，集團整體上於財政年度末受到COVID-19爆發的影響。
亞太地區政府自二零一九年十二月起開始相繼實施強制要求社交隔離、關閉公共及私人設施以及其他健康相關措施，而美國、歐洲以至其他地區亦緊隨其後。
集團的業務營運須在COVID-19疫情下引導及適應業務及營運環境。

作為一家「以人為本」的企業，集團的當務之急為確保所有地區員工的安全及福祉，並採取了多項措施以完全符合每個辦公室的需求，例如一系列在家辦公的政策。
集團亦為其員工提供口罩及消毒液，並要求員工保持高度衛生意識（倘員工於辦公室工作）。
通過該等措施，集團能夠盡量減低業務日常營運受到中斷的可能性。

自此，集團一直專注面對於提出具創意的解決方案，以於整段期間儘管在多個地區實施隔離及封城的情況下，繼續與集團的平台用戶互動，同時亦制定並調整集團的銷售及營銷策略，以減輕集團面對的任何阻礙。
集團亦部署策略，以繼續於電子商務平台上與顧客互動及滿足其需求。
有關集團COVID-19的相關策略的詳情，請參閱下文說明公司業務分部的各節。
為進一步鞏固集團的財政狀況，集團亦在不同地區申請各項適合集團的政府補貼，以在COVID-19的影響下支持其業務營運。

整體業務

集團旨在通過繼續引領潮流，保持其作為時尚及文化追隨者心儀的領先網上購物平台的地位。
集團亦將繼續拓展機遇，將集團之線上業務伸延至線下世界。
集團擬加強其數碼媒體製作實力，從而提高內部編輯及銷售活動內容的品質及數量，預計將透過集團綜合數碼平台及創意代理的服務銷售帶來更多收益。
此外，集團旨在繼續通過科技、電子遊戲、酒類及消費品等行業擴展其數碼媒體客戶群，該等行業於千禧一代及Z世代人口中擁有大批目標顧客受眾，而集團的平台及品牌對消費者行為具有深遠影響。
集團擬雙管齊下，通過採購引領潮流的產品及改善網站和移動應用程式用戶體驗，於其電商平台為愛好時尚及文化的顧客帶來領先業界的網上零售體驗。

數碼媒體分部

集團各平台繼續通過多語種渠道在全球發佈獨特的文化先行內容，與廣大的讀者及訂閱者社群取得共鳴。
截至二零二零年三月三十一日，集團的網站平台錄得合共約16,800,000名單一訪客，而社交媒體平台的追隨者總數達至約24,700,000名，分別較去年同期出現概約增幅21.2%及14.7%。
於二零二零年三月COVID-19疫情高峰期間，隨著用戶不斷地從廣泛的領域接觸集團平台作為文化快訊的來源，集團見證讀者人數的增長。

在亞太地區強勁需求的推動下，Hypemaker創意代理於財政年度上半年的表現超出管理層的預期，該代理能夠為客戶提供獨特而有效的營銷策略，尤其是與集團的團隊直接訂約而非通過代理商進行大型活動的較大品牌。
集團於美國地區更可見來自客戶的強勁需求，該等客戶於傳統顧客群中並不常見，例如科技及電子遊戲行業，此乃管理層部署有效策略以擴大客戶範圍的直接成果。
歐洲等地亦可見來自非傳統客戶的收益增長，以及對與製作相關之服務的需求增加。
於本財政年度第四季度，全球爆發COVID-19，加上其後政府相應強制實施公共衛生政策，及於各個地區實施的旅遊限制及社交隔離政策，令實體製作陷入停頓，導致集團的企劃執行時間表受阻。
集團將業務重點轉移至執行利用電腦圖像的數碼活動，而非進行實物拍攝或依賴實地製作工作。
此外，儘管面對疫症造成阻礙的挑戰，但受疫症影響較少的非傳統客戶（例如來自科技及電子遊戲行業）的穩定需求持續，仍有助支持集團的全球數碼媒體業務。

儘管由於向客戶提供的服務範圍擴大，令平均合約規模出現按年增幅，惟COVID-19爆發的影響，導致本財政年度第四季度製作服務的交付受阻，使數碼媒體分部的按年增長回落，故與去年同期相比，平均合約價值增加約8.8%，而合約數量下降8.3%。

電子商務

由於集團不斷努力，並藉其獨特能力推動特別合作項目並為顧客引入新穎、獨特及啟發靈感的服飾，使平台從其他網上競爭對手脫穎而出，致儘管COVID-19疫情帶來挑戰，集團的電子商務分部HBX仍繼續錄得增長。
於財政年度上半年，集團電子商務分部的銷售增長保持強勢，並於集團所列出的優先事項上取得進展。
然而，與大部分其他企業一樣，集團於財政年度下半年同樣受到COVID-19疫情爆發帶來的重大影響。
於COVID-19實施相關限制的整段期間，集團於香港的倉庫業務持續營運，以保持HBX全球運送及客戶服務全面運作。
集團亦利用營銷策略及推廣優惠以鼓勵居家購物，並利用編輯平台盡量提高效率。
有關疫情的不明朗因素令需求放緩，加上為回應競爭對手價格調減而增加宣傳，均導致電子商務分部的收益增長及利潤有所調幅。

業務展望:

展望未來，集團旨在繼續開展具有較大網上成分的活動，並繼續加快非傳統客戶的參與度，尤其是受COVID-19影響較少，甚至因COVID-19導致營商環境變化以致表現提升的非傳統客戶，以使收入來源更為多元化，並盡量提高商議中合約的增長。
此外，從發展中期來看，鑑於亞太區被預期將成為首個擺脫COVID-19經濟影響的地區，故集團將把重點放在亞太區內以持續其作為高銷售增長地區的增長趨勢。

集團旨在繼續鞏固其作為全球品牌的領先廣告合作夥伴地位，並深明該等品牌須於全球範圍內影響成長中的千禧一代及Z世代人口。

展望未來，透過利用其強大的網絡及驕人的創作能力為顧客提供具有影響力、地道及獨家的產品、體驗及合作，集團繼續視HBX為一個獨特的平台，而該平台可為顧客提供超越其他網上競爭對手的一流體驗。
此外，HBX亦將把重心放於擴展高增長的東亞地區（例如日本、韓國及台灣）以及其於美國的主要市場，該等地區業務的消費者需求顯著上升。
集團亦與賣家夥伴及供應商緊密合作，以控制存貨入庫及管理集團於未來季度的存貨增長的整體投資。

集團於香港的實體店乃作為集團向顧客所提供的網上體驗的有形擴展，而儘管於COVID-19期間的顧客人流減少，但透過有關的實體體驗為HBX品牌提供的市場價值仍然可保持。
年內，集團在位於香港中央商務區的中環置地廣場的實體店面積擴大一倍，以更大空間展示新體驗項目。
此次擴充的部分在於推出HYPEBEANS，此乃集團首間提供優質咖啡的餐飲店。
該項目加上置地廣場HBX店的翻新及品牌重塑，旨在匯聚Hypebeast社群，並於新線下媒體中鞏固Hypebeast文化。

集團計劃於二零二一年在曼克頓的下東城鄰近地區開設新的辦公室及零售場所，即將於集團於美國東岸的辦公室旁邊提供一個線下零售商店及展覽空間以舉辦銷售項目及活動。
集團的策略為透過其於美國的實體店與其顧客進行實際的互動，使集團與顧客及客戶之間的連繫更添趣味，同時在全世界從COVID-19疫情復甦之情況下，繼續透過使用科技及其他創新意念遵守社交距離及其他指引。

00151 中国旺旺
集團主席 蔡衍明
發行股本(股) 12,415M
面值幣種 美元
股票面值 0.02
行業分類 綜合飲食製造
公司業務 集團主要從事製造及分銷食品和飲料。
全年業績:
2019財年集團總收益較2018財年衰退3.0%，達200.945億人民幣。

2019財年公司權益持有人應佔利潤額較去年同期上升5.0%，達到36.492億人民幣，公司權益持有人應佔利潤率上升1.4個百分點，達到18.2%。

業務回顧：

經營策略簡述

集團持續貫徹渠道多元化策略，積極探索新的營銷模式及線上與線下銷售渠道的結合，覆蓋更多的消費群體；實施品牌定位差異化及產品多樣化策略，切入細分市場，貼合消費者的碎片化需求；強化品牌認知，塑造健康、快樂、活力的品牌形象，運用活潑多元的數字行銷方式，增進與消費者的互動和情感交流；投資數字化建設，增加生產及供應鏈的彈性，提升整體運營管理效率。

此次疫情，對人民的消費模式和觀念產生了影響，集團將把握市場機會，加快推進電商、智能售貨機、社區營銷等新興渠道的布建，引導傳統經銷商向線上線下相結合的銷售方式轉型。
同時，計劃推出更具健康特色的品牌、產品口味，滿足消費者注重健康和多樣化的需求。

渠道多元化

2019財年，剔除疫情對銷售的影響，集團傳統渠道保持著成長的勢頭。
主要得益於透過維護市場秩序及實施有效的激勵政策，保障了經銷商的利益；精耕市場，補強薄弱的銷售網點，提升業績產出；通過實施階段性的激勵政策強化了潛力產品的鋪市，促進產品均衡發展。
2020財年（2020年4月1日至2021年3月31日）集團將引導經銷商融入營銷數字化的趨勢之中，向線上線下結合的銷售模式轉型，一方面將有利於經銷商擴大自身業務規模，提高資金運作效率，另一方面也能提升集團在終端網點的覆蓋率和服務質量，實現經營上的共贏。
集團亦鼓勵經銷商嘗試其他直接觸達終端網點或消費者的銷售模式，提升產品在渠道的流轉速度。

儘管受疫情影響，2019財年現代渠道的獲利能力仍較2018財年有進一步的提升。
得益於對組織架構的優化和客戶的梳理，提升了資源的投入產出效率。
2020財年集團將進一步完善產品結構，優化產品包裝設計使之符合現代渠道銷售特性，並提升賣場、商超、便利店的品類滲透率，以利於渠道持續性發展。

2019財年新興渠道繼續保持多元化、快速成長的趨勢。
除持續與眾多主流電商平台保持合作，積極拓展B2B、B2C及O2O的業務以外，自動售貨機、OEM代工、旺仔旺鋪（集團自營的網絡銷售平台）、特殊通路及旺仔主題門店等銷售模式也在快速拓展之中。
通過自動售貨機系統升級、發放優惠券等方式，提升消費者的購物體驗，並積極開拓布建二、三線城市的終端網點。
新興渠道擴大了集團服務消費人群的範圍，並增進與消費者的情感交流和相互瞭解，將是集團中長期持續發展的重要驅動力。

開拓海外市場，把「旺旺」品牌推向世界，是集團中長期的經營目標。
2019財年集團在海外的銷售同比增長中個位數，第一個越南海外銷售公司已開始運營，另有幾家海外銷售機構正在籌建中。
除利用「旺旺」品牌優勢，精耕海外華人市場以外，亦將利用集團產品種類多、特色鮮明的特點，進一步探索開發進入當地本土市場。

品牌塑造與產品升級

集團實施品牌差異化策略，明確品牌的定位，切入細分市場，為消費者提供更為貼合其需求的產品。
專為嬰幼兒設計的母嬰品牌「貝比瑪瑪」，滿足嬰幼兒輔食產品無添加、無致敏源等消費者訴求，在江西設立的專門生產嬰兒輔食的工廠將於2020年正式投產；以「無特不做」為訴求的品牌－「食技研」，與頭部KOL（關鍵意見領袖）合作，通過直播等新營銷方式，吸引年輕的消費族群；新品牌「愛至尊」專注於滿足老年人的健康營養需求，2019年「愛至尊長青族營養飲」入圍「iSEE食品創新力」百強產品。
集團亦注重產品的推陳出新，產品口味兼顧流行趨勢及營養需求，包裝設計則更注重實用性和定制化，給消費者持續帶來新鮮食用體驗。

活潑多元的數字行銷

集團透過多元化的數字行銷活動，傳遞了「惜緣、自信、團結」的品牌價值觀和「健康、快樂、活力」的品牌形象；以消費者體驗為核心，探索電商直播、私域流量等模式，結合品牌塑造與渠道營銷，構建完整的「旺旺」粉絲生態系統；通過KOL（關鍵意見領袖）的「種草」（意為向他人推薦產品）、直播、產品定制等新行銷方式，強化了產品的社交屬性，拓寬觸達消費客群，增進與消費者的互動和情感交流。

通過品牌IP塑造及品牌跨界合作，建設「旺旺」品牌文化影響力的同時，「旺仔」形象更豐富飽滿。
2019年共慶建國70週年，「旺仔」IP形象誕生40週年之際，集團發佈56個民族服飾的旺仔形象，並推出系列56個民族旺仔包裝之系列產品，抓住消費者對民族文化認同的情感共鳴，增強購買的趣味性。
此外，還攜手中國兒童少年基金會、酷狗音樂發起公益計劃－給偏遠山區少數民族的孩子送關懷和「旺旺」零食，加深孩子們對民族文化和食品安全知識的瞭解。
疫情爆發期間，推出抗疫旺仔形象，為「旺旺」品牌增添正能量和責任感。

集團依托社交平台（通過構建「旺仔俱樂部」及在各主流社交平台開設官方公眾號），深度洞察消費者的特徵，定期推送有趣的話題及活動與消費者「玩到一起」。
同時尋找消費者的共鳴點，利用用戶數據分析驅動產品的創新，使產品的設計更貼合消費者的需求。

2019年雙十一期間推出系列特色周邊商品－「小饅頭沙發」、「好想捏」、「軟軟捏」等，深受消費者喜愛，該活動獲得第11屆金鼠標－數字媒體整合類銅獎；2019年夏日與網紅品牌奈雪の茶共同推出定制特飲－「旺仔寶藏茶」、「旺仔QQ芝士杯」，讓旺粉品嘗到別具「旺旺」特色的現制飲品，本次跨界合作獲得了第六屆TMA移動營銷大獎－跨界營銷類銅獎。

業務展望:

2020年初這場造成全球動盪不安的疫情，的確影響了集團原本的一些計劃，旺旺全體員工除了做好自身防護外，也善盡企業社會責任，積極捐贈各項防疫物資及公司產品，全力支援旺旺客戶及供應商共度艱難時刻。
另外，在各級政府幫助下，集團也以最快速度於3月份陸續全面復工複產，我要在此表達最深感謝，並也借此機會再次向偉大的一線抗擊疫情的人員獻上最高敬意。

2019財年雖在最後季度受到疫情波及，導致收益較2018財年下滑3.0%至人民幣200.945億，毛利率則受惠於產品組合優化及部分原材料成本下降，較2018財年45.4%成長至48.0%，營運利潤也較2018財年增長4.8%至48.059億人民幣。
最後，歸屬於公司權益持有人淨利潤較2018財年增長5.0%至36.492億人民幣。

為了應對不斷變化中的市場及服務更多消費族群，集團在2019年組建了一支全新的「食技研」品牌業務團隊，期待在現有業務模式之外，能嘗試更多元的行銷方式以便迎合更多年輕消費族群；另外，越南銷售公司也已於2019年開始營業，其他幾個東南亞銷售公司也將於2020年逐步啟動服務，期待海外市場能於未來成為旺旺另一增長引擎；最後集團也針對特定消費族群推出了不同品牌的系列產品，例如：針對中老年人的「愛至尊」、健身愛美人士的「FixBody」、及新手爸媽需要的「貝比瑪瑪」系列產品等。
我相信這些深具特色的旺旺產品未來都能帶給消費者無限驚喜與味蕾上的滿足。

這次疫情中集團也看到了許多渠道及數位化平臺的重要，同時也孕育了許多市場機會等待集團去探索。
在這個充滿不確定的時代中，集團確實認識自己，進而絕對發揮自己。
我要求旺旺管理層把2020年定義為「學習年」，惟有每日每刻不斷地謙卑學習新知，才能使旺旺不管遭遇多少艱辛與挑戰都能昂首闊步，堅定向前，並且與集團的客戶一同攜手成長，與時俱進！

00152 深圳国际
集團主席 李海濤
發行股本(股) 2,194M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 公路及鐵路
公司業務 集團主要從事物流基礎設施的投資、建設與經營，並依託擁有的基礎設施及信息服務平台向客戶提供各類物流增值服務。
全年業績:
集團於二零一九年十二月三十一日總資產及總權益分別約為港幣914.09億元及473.41億元，而股東應佔資產淨值約為港幣302.85億元，每股資產淨值為港幣14.0元，較去年年底上升6%.

業務回顧：

物流園業務

一、綜合物流港業務

集團具有多年物流園開發、經營和管理經驗。
自二零一三年以來，集團全面啓動「綜合物流港」發展戰略，打造以「規模化物流園區網絡+高端化綜合物流服務」為核心競爭力的現代智慧物流平台。

二、深圳物流園業務

截至二零一九年十二月底，集團在深圳管理及經營共3個物流項目，加上新增的黎光項目亦於十二月正式開工建設，集團於深圳市擁有的物流項目土地面積合共約65萬平方米，運營面積約57萬平方米，已運營項目的綜合出租率約84%。

物流服務業務

集團在「十三五」戰略規劃中明確了綜合物流港的核心戰略，並提出輕重並舉的發展模式。
為此，集團在綜合物流港網絡佈局的基礎上，加大物流增值業務、努力打造物流生態圈，有效提升集團在物流行業的競爭力。

港口及相關服務業務

二零一九年，南京西壩碼頭持續優化客戶結構，在繼續加强大客戶服務策略深挖潛力的同時，優化產能佈局，港口接卸量維持穩定。
同時，集團積極推進一期項目擴能改造、港口作業智能化系統和「綠色智慧港口」的建設工作。
二零一九年，共有748艘海輪停泊南京西壩碼頭，完成吞吐量達4,318萬噸。

物流園轉型升級業務

集團積極抓住城市化進程帶來的物流園區土地功能調整的重大機遇，大力推進深圳地區物流園的轉型升級，爲集團股東實現相關資産的價值最大化。

前海項目

集團與前海管理局及政府相關部門一直就前海項目的整備工作保持着良好的協調溝通，於二零一九年九月二十九日，集團就於前海所擁有的全部五宗面積合共約38萬平方米土地（「前海項目」）的整備方案與深圳市規自局及前海管理局簽訂土地整備協議書（「土地整備協議」），標誌着集團推進已久的前海項目土地整備工作取得重大突破，進一步明確了集團在前海區域的土地權益價值。
根據協議約定集團在前海區域的土地補償價值總額為人民幣83.73億元（含3.88萬平方米前海首期項目用地）。
集團將以等價值置換土地的方式，以二零一五年一月一日作為地價基準日，獲取於前海在新規劃條件下的土地作為補償。

梅林關項目

梅林關項目是華通源物流中心的原址，集團抓住深圳市政府當年實施梅林關城市規劃調整的歷史機遇，成功獲取新規劃條件下的土地並轉型升級為綜合開發項目。
項目地塊緊鄰深圳市中心區域的福田區，是市中心的功能拓展區以及城市重點發展區域，地理位置優越，具有較好的投資價值和增值空間。
梅林關項目地塊已轉型升級爲計容建築面積約48.6萬平方米的綜合開發項目，將建有包括住宅、商業、辦公、商務公寓以及公用配套設施等。

收費公路業務

集團各公路項目的運營表現，受政策變化、周邊競爭性或協同性路網變化等因素影響的程度不盡相同。
此外，項目自身的建設或維修工程，也有可能影響其當期的運營表現。

龍大高速

集團自二零一九年一月一日零時起不再擁有龍大高速23.8公里免收費路段的收費公路權益，剩餘4.4公里收費，該路段於本年度路費收入為港幣1.72億元（人民幣1.53億元）（二零一八年：港幣1.79億元（人民幣1.52億元）），若撇除匯兌的影響，路費收入與去年同期相若；除稅及財務成本前盈利以及除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利分別為港幣1.24億元及港幣1.39億元。

深圳高速公路股份有限集團（「深圳高速」）及其公路項目

於本年度，受深圳市政府於二零一八年第四季度確定提前收回南光高速、鹽排高速及鹽壩高速收費公路權益的影響，深圳高速的路費收入錄得港幣51.34億元（二零一八年：港幣59.69億元），較去年同期下降14%。
然而，南京風電集團及包頭南風集團於本年度納入深圳高速合倂範圍，為深圳高速帶來新收入，深圳高速於本年度的整體收入為港幣69.30億元（二零一八年：港幣68.26億元），較去年同期上升2%。
受益財務費用及稅務支出減少等因素影響，深圳高速於本年度的净利潤錄得港幣24.66億元（二零一八年：港幣21.58億元），較去年同期增加14%。
集團應佔深圳高速盈利因而較去年同期增加18%至港幣12.20億元（二零一八年：港幣10.37億元）。

深圳航空

於本年度，深圳航空的客運量持續增長，收入總額較去年同期增長3%至人民幣319.55億元（港幣359億元）（二零一八年：人民幣311.19億元（港幣366.62億元））。
受惠航油價格較去年同期下跌，深圳航空的航油成本較去年同期減少。
此外，深圳航空於年內密切關注匯率變動趨勢，進一步優化債務幣種結構以減少匯率波動的影響，於本年度錄得匯兌虧損較去年同期減少67%至人民幣2.64億元（二零一八年：匯兌虧損人民幣7.95億元）。
受益上述因素，深圳航空本年度的淨利潤較去年同期上升30%至人民幣11.94億元（港幣13.41億元）（二零一八年：人民幣9.19億元（港幣10.82億元））。
深圳航空於本年度為集團帶來盈利港幣5.93億元（二零一八年：港幣4.69億元），較去年同期上升26%。

業務展望:

展望二零二零年，受新型冠狀病毒疫情和國內外經濟環境的影響，集團的經營環境將充滿挑戰，但集團管理層一向認為挑戰與機遇並存，一方面，疫情對國內經濟的影響是階段性、暫時性的，目前疫情已經在國內得到有效的控制，疫情結束後中國的消費、投資和外貿均將出現恢復性的反彈；另一方面，疫情進一步刺激了零售模式的創新，加速了線上銷售、快遞、倉儲配送行業的發展。
集團將在這一輪結構性增長中抓住機會，加快發展。

二零二零年，集團將圍繞「一帶一路」、粵港澳大灣區、深圳先行示範區、長江經濟帶等戰略機遇，繼續深耕物流基礎設施領域及相關產業，拓展綜合物流港項目全國網絡佈局，尤其要加大在粵港澳大灣區、長三角、環渤海灣等經濟發達地區的佈局，繼續為集團長遠發展積累長效優質資源，進一步做大資產規模，發揮規模效應。
集團將持續提升已投入運營物流港項目的招商和運營管理能力，嚴控經營成本，疊加增值服務，提高單位倉儲面積產出能力，不斷提升盈利水平。

集團將積極探索綜合物流港「投、建、管、退」商業模式閉環，實現可持續的滾動發展。
同時，加強綜合物流港與供應鏈服務平台、金融業務協同發展，加快輕重資產並舉發展的步伐。

集團將繼續鞏固在深圳物流園市場的龍頭地位，加速優質港口項目的投資併購，大力探索智慧物流和冷鏈業務，不斷推動物流主業升級，拓展物流利潤增長點。

集團將積極抓住深圳地區物流園土地功能調整的重大機遇，大力推進園區轉型工作，一方面繼續加強與前海管理局及政府相關部門積極磋商，推進前海項目剩餘土地出讓合同的簽署，另一方面積極推進梅林關項目及前海項目的開發和銷售，在未來數年內持續釋放項目價值。

二零二零年，集團將加快收費公路項目的建設進度，對已經開工的深圳外環項目、深圳沿江項目二期工程，確保完成年度建設的節點任務，同時，繼續做好機荷改擴建等重點項目前期工作。
此外，將抓住電子不停車收費系統（ETC）全國聯網實施的機遇，加快提升運營管理的智慧化水平，提高路網的整體通行效率，降低人工成本及管理費用，提高整體運營表現。

二零二零年，集團將繼續積極尋找併購重組機遇，投資有潛力的收費路橋項目，尤其是加大在粵港澳大灣區的佈局，持續整固提升公路業務。
環保產業拓展將聚焦有機垃圾處理、工業危廢、清潔能源等細分領域，尋求更多、更合適的投資機會；同時，將通過對外引進和對內培養相結合，打造專業人材隊伍，加強環境技術研發力度，進一步提高業務能力，增強核心競爭力。

00153 中国赛特
集團主席 蔣建強
發行股本(股) 3,021M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 建築及裝修
公司業務 中國賽特集團有限公司（「中國賽特」或「公司」，連同其附屬公司統稱「集團」）是一家綜合性鋼結構及預製構件建築解決方案服務供應商。
全年業績:
收益增加約6.3%至人民幣1,501,300,000元。
純利下降約38.8%至人民幣139,000,000元。
集團的整體毛利率由2017年度約25.5%，下跌1.9個百分點至2018年度約23.6%。
每股基本盈利減少約39%至人民幣5.96分。

業務回顧
2018年中國全國固定資產投資（不含農戶）總額達到約人民幣635,636億元，按年增長5.9%，增幅和2017年持平，但却為2001年以來最低水平。
於回顧年度，國民生產總值按年比增幅約6.6%，為中國28年以來最低的經濟增長率。
整體宏觀經濟環境對建築行業及相關服務的需求造成一定的影響。

於回顧年度，儘管中國經濟緩慢增長，但在中央穩定內部需求的政策方針下，交通基礎建設投資逐步回暖，長江中下游地區要確保重大項目完成總量，道路、橋梁建築維持對鋼結構的需求，集團的鋼結構業務重拾升軌，收益錄得14.2%的增幅。

在全裝配預製構件建築業務方面，於2018年，中國保障房建造量已到達瓶頸，新項目增速放緩，加上行業競爭仍然激烈，集團全裝配預製構件建築業務的布局有所調整，收益（和毛利率）均略有下降。

集團截至2018年12月31日止年度（「2018年度」）收益約為人民幣1,501,300,000元（2017年：人民幣1,411,700,000元），回顧年度的毛利為人民幣353,800,000元（2017年：人民幣359,900,000元），平均毛利率約為23.6%（2017年：25.5%）。
公司擁有人應佔盈利約為人民幣139,000,000元（2017年：人民幣227,200,000元）。
回顧年度每股基本盈利約為人民幣5.96分（2017年：每股基本盈利人民幣9.77分）。
董事會不建議向股東派付2018年度之末期股息（2017年：無）。

鋼結構業務

鋼結構具有高強度、耐用、布局靈活、綠色環保及可循環再用等特性，自90年代後期中國近代鋼結構發展以來，廣泛應用於廠房、橋梁、體育場館、展覽中心、飛機場、火車站等各種設施的建設。
根據江蘇省建設廳所編撰的江蘇建築業百強企業名單，集團位列江蘇省鋼結構建築服務供貨商前十位。

於2018年度，集團鋼結構業務收益約為人民幣968,300,000元，較去年的人民幣848,300,000元增長約14.2%。
回顧年度內由於規模效益和協同效應，令鋼結構業務毛利率由18.5%下降了0.9個百分點至17.6%。
鋼結構部件的完工量由2017年約74,100噸增長約25.0%至回顧年度約92,600噸。

於回顧年度，完工鋼結構項目數量增加10項至24項（2017年：14項）。
完工橋梁項目數量為5項（2017年：0項），按年增加5項，而完工橋梁項目產生的收益為人民幣201,100,000元（2017年：無）；完工鋼結構件出口訂單項目數量為4項（2017年：2項），按年增加2項，而完工鋼結構件出口訂單項目產生的收益由約人民幣54,500,000元增加約44.6%至約人民幣78,800,000元；完工公共建築項目數量為4項（2017年：4項），按年並無變動，而完工公共建築項目產生的收益由約人民幣112,000,000元增加約39.6%至約人民幣156,300,000元；完工廠房項目數量為11項（2017年：8項），按年增加3項，而完工廠房項目產生的收益由約人民幣501,500,000元減少13.6%至人民幣433,600,000元。

於回顧年度，集團鋼結構業務遍布於山東、上海、江蘇、江西等長江中下游地區的廠房建設、公路及橋梁等建築項目。
其中，江蘇省鋼結構業務約佔鋼結構業務板塊總收益之約50.2%，而集團於江蘇省外之大型建築項目之一，則為建造新沂市的小學教學樓建築項目。

就鋼結構收益的地區分析而言，江蘇省的完工項目數量為14項（2017年：8項），較2017年增加6項，江蘇省完工項目產生的收益由約人民幣273,500,000元按年增加約77.5%至約人民幣485,500,000元。
於2018年，江蘇省以外中國地區的完工項目數量為10項（2017年：6項），較2017年增加4項，完工項目產生的收益由約人民幣394,500,000元按年減少約2.6%至約人民幣384,300,000元。

集團於年末的在建項目所產生的收益由約人民幣180,300,000元，減少至約人民幣98,500,000元，減少45.4%，主要由於年內大量工廠項目完工。

全裝配預製構件建築業務

全裝配預製構件建築主要涉及在工廠預先製作承重柱、梁、墻板、地板、樓梯及陽臺等主要結構部分，將有關構件運往施工現場直接組裝。
與傳統在現場施工的鋼筋混凝土比較，全裝配預製構件建築預製性高、準確性大、抗震能力強、施工時間短和環保程度更高，完全符合中國尤其是綠色建築領域的環保發展的目標。
集團認為在中國政府多項政策鼓勵和支持下，全裝配預製構件必將會成為建築業的主要發展方向。

集團是江蘇省按收入計最大的全裝配預製構件建築服務供貨商之一。
集團通過幾年的努力，取得全裝配預製構件建築的多項專利技術。

於2018年度，集團全裝配預製構件建築材料完成量為500,610平方米，較2017年的509,200平方米錄得約1.7%的跌幅。
於2018年，全裝配預製構件建築項目的收益約為人民幣533,000,000元（2017年：人民幣563,500,000元），較去年減少約5.4%。

集團在全裝配預製構件建築業務上具備了技術和先行者優勢；唯在集團業務根據地之江蘇省，保障房建造出現瓶頸，導致以保障房為主要服務對象的全裝配預製構件建築業務受到制約。
於回顧年度，該業務分部為集團總收益貢獻約人民幣533,000,000元，而上年度則約為人民幣563,500,000元。
該分部產生的收益於集團總收益的佔比由去年約39.9%減少至約35.5%。

於2018年，集團進行12個（2017年：10個）全裝配預製構件建築項目，所有均為住宅項目，已確認收益約人民幣533,000,000元（2017年：人民幣563,500,000元）。

於回顧年度，集團簽署的新合同數量為25個（2017年：24個），而新合同的合同收益總額約為人民幣1,182,200,000元（2017年：人民幣1,158,200,000元）。
已簽合同的項目的合同收益金額均值由2017年約人民幣48,300,000元減少至人民幣47,300,000元。

與2017年約人民幣481,500,000元比較，2018年未完工合同金額減少至約人民幣162,300,000元。

投資業務

於2018年12月27日，公司間接全資附屬公司江蘇賽特鋼結構有限公司（「江蘇賽特」）與瀋陽金迪晗投資有限公司（「瀋陽金迪晗」）就垂直自動停車系統的製造及安裝訂立建築協議。
江蘇賽特須負責停車樓的垂直自動停車系統的設計、製造、運輸、安裝、測試、檢查及檢驗、售後維護及保修以及培訓，有關停車樓將位於中國瀋陽市沈河區迎賓街東地塊。
江蘇賽特須向瀋陽金迪晗免費提供垂直自動停車系統24個月的初始保修期。
瀋陽金迪晗須向江蘇賽特支付代價總金額人民幣109,240,824.00元（相等於約124,137,300.00港元）。

江蘇賽特為公司全資附屬公司，主要從事鋼結構及預製構件建築項目的建築施工。
瀋陽金迪晗主要從事停車場服務、實業投資、房地產開發。

這將成為集團在垂直自動停車系統業務方面的一個試點項目。
集團對中國垂直自動停車系統行業的前景充滿信心，為解決城市「停車難」問題，集團提出垂直自動停車系統、立體停車庫這種靜態交通解決方案，充份利用容積率解決停車泊位缺口問題。
立體停車庫基本上為鋼結構組成，和集團的鋼結構業務有協同效應，亦可面向各大中小城市，面向廣大駕駛人士，可在短期內開始產生收入。

業務展望:

中國政府在2019年的經濟增長目標為6%–6.5%，政府會通過多項措施刺激經濟，包括減稅、增加基礎設施投資、更寬鬆的經濟政策等。
集團認為，儘管中國經濟增長持續放緩，唯中央對加強基建投資推動內需的政策已成，集團管理層亦透過擴大股東基礎和涉足立體停車庫業務，發掘更多鋼結構業務商機。

早於2017年，國務院《關於大力發展裝配式建築的指導意見》便提出，力爭用10年左右時間，使裝配式建築佔新建建築的比例達到30%的目標，裝配式鋼結構和組合結構建築作為最有利於發展裝配式建築的主要結構體系，爭取佔裝配式建築比例1/3，使裝配式鋼結構住宅建築的佔比從目前不足1%，提高到10%。
與發達國家相比，中國鋼結構及組合結構橋梁的應用比例不高，特別是在中小跨徑橋梁中，鋼結構及組合結構橋梁佔比不足1%，為此，交通運輸部等部門大力推進鋼結構及組合結構橋梁建設，提出到「十三五」時期末，新建大跨徑、特大跨徑橋梁以鋼結構為主，新建橋梁鋼結構比例明顯提高。

此外，受益於「一帶一路」建設快速發展，中國鋼結構正在逐步實現「走出去」。
在國內，基礎設施建設仍將擔當經濟發展重任，素有「綠色建築」之美譽的鋼結構建築漸成趨勢，並被列入中國鋼結構行業「十三五」規劃，力爭到2020年鋼結構用鋼量由目前的5000萬噸增加到1億噸以上，因此集團相信鋼結構業務仍有很大的發展潛力。

就鋼結構業務而言，集團將繼續將市場從長江三角洲地區拓展至中西部地區。
根據中國的十三五規劃，中央政府將加快中西部地區的發展步伐，這給集團鋼結構業務的地域擴張帶來巨大機遇。
集團亦透過與跨國公司合作大力擴張其他海外市場，包括澳大利亞、土耳其及非洲國家。
憑藉政府發展方向帶來的機遇及集團與跨國合作夥伴之間密切的業務關係，集團將搶佔這些地區的市場份額。

在全裝配預製構件建築業務方面，保障性住房的建造瓶頸，預計在短中期內持續，加上行業競爭激烈，集團將採取防守策略，旨在繼續維持全裝配預製構件建築業務的規模及對整體盈利的貢獻。

整體而言，面對國內外市場複雜的經濟形勢，集團積極應對市場，不斷提高自身經營管理效率，把握國內宏觀經濟形勢及國際市場日益緊密的聯繫所帶來的機遇，充分利用集團鋼結構業務穩健基礎，深挖其他協同業務的機會的同時，加強與國企、央企及跨國公司合作，豐富業務組合，擴闊收入來源，以實現集團事業更上一層樓，為股東創造長遠價值。

00154 北京控股环境集团
集團主席 柯儉
發行股本(股) 1,500M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 環保
公司業務 集團主要從事固體廢物處理業務（包括建設及經營垃圾焚燒發電廠、廢物處理及出售垃圾焚燒所產生之電力及蒸氣）。
全年業績:
年內，集團之收入為13.8億港元，較去年的12.7億港元增長9%。
年內，經計提特許經營權減值1.14億港元後，息稅折舊攤銷前溢利為4.94億港元，較去年的5.28億港元減少6%。
集團股東應佔年內溢利2.22億港元，較去年的2.65億港元減少16%。

業務回顧:

集團從事環境保護行業，以固體廢物處理作為企業核心業務，目前在國內投資經營九個固體廢物處理項目，包括運行中的八個生活垃圾焚燒發電項目，總垃圾處理規模已提升至每日10,225噸，及一個危險及醫療廢物處理項目，廢物處理規模為每年35,000噸。

北京海澱項目已於二零一八年八月正式進入商業運行，湖南常德項目的二期技改續建項目、山東泰安的二期續建項目及江蘇沭陽的二期擴建項目已建成投產並具備商業運行條件，提升集團在生活垃圾焚燒發電的處理規模，為可持續性的經營收益奠定基礎。
集團於年內已投放約1.58億港元於旗下項目的技術改造及擴建工程，以面對嶄新的環保及排放標準。

哈爾濱項目是目前國內最北端的爐排焚燒爐垃圾焚燒項目，因冬季極寒天氣因素及工程建設期間遺留的工程問題，令其經營業績持續欠佳，集團於年內已為該項目若干資產減值6,800萬港元，同時積極探索技術改造的方案，爭取盡快轉虧為盈。
此外，集團於年內並為其他固體廢物處理項目若干資產減值4,600萬港元，以提升垃圾焚燒技術並優化集團的資產質素。

於二零一九年度，集團的總生活垃圾處理量349.00萬噸，日均9,562噸，較去年的347.36萬噸增長0.5%，而其他廢物處理量包括：醫療及危險廢物1.50萬噸、滲濾液2.17萬噸、污泥7.55萬噸及新開拓業務的餐廚垃圾8.23萬噸。
年內總發電量1,190百萬千瓦時，較去年的1,078百萬千瓦時增長10.4%；上網電量976百萬千瓦時，較去年的888百萬千瓦時增長9.9%；供氣量19.86萬噸，較去年增長5.8倍。

於二零一九年度，由於生活垃圾焚燒項目建設工程收入減少的原因，集團在固體廢物處理業務板塊的總收入錄得11.04億港元，按年跌幅3.6%，其中營運收入10.52億港元，按年增長14.3%，建設工程收入5,200萬港元，按年減少77.0%；毛利4.15億港元，按年增長14.5%，息稅折舊攤銷前溢利4.57億港元，按年減少10.3%，純利2.36億港元，按年減少21.4%。
如果扣除上述資產減值的影響，經調整後息稅折舊攤銷前溢利5.71億港元，按年增長12.1%，純利3.22億港元，按年增長7.1%。

集團於二零一八年六月底收購的北京北發生態建設有限公司（「北發園林」），年內完成建設工程及顧問收入2.80億港元，純利2,900萬港元。

業務展望:

集團於中國內地的生活垃圾焚燒項目於二零二零年第一季度受新冠肺炎疫情的影響，仍基本維持垃圾處理設備的穩定運行，優先處理疫情區相關垃圾，為所在地區的疫情防控工作貢獻力量。
然而，入廠垃圾量降低及垃圾品質劣化，部分項目被迫部分機組停產，垃圾焚燒發電量下降，從而影響垃圾處理和售電收入；由於需優先處理疫情相關垃圾造成處理成本增加、員工勞保及防疫成本上漲；固體廢物及園林建設工程項目現場均延遲復工，導致工程業務收入降低。

面對疫情造成的影響，集團根據各項目自身的情況，提高設備效能，降低損耗，減少停爐時間，降低垃圾運行成本，並積極開拓固體廢物收入來源，開展污泥、工業固廢焚燒等業務，增加固體廢物處理量及提高垃圾發電量。

集團於二零二零年一月簽訂合同並成立合資公司，在中國山東省投資建設濟寧市兗州區生活垃圾焚燒發電PPP項目，日垃圾處理規模為1,500噸，總投資金額約9億港元，預計於二零二二年投產。
另一方面，集團正部署湖南常德項目及江蘇張家港項目的擴建工程，進一步提升集團的區域生活垃圾處理能力。

北發園林是集團在環境保護行業開拓的一個新領域，擁有國家城市園林綠化一級資質，通過國家ISO9001質量管理、ISO14001環境管理，預期持續為集團提供盈利的增長點。

集團將充分發揮品牌、資源和技術優勢，深化效能管控，不斷尋求潛在投資機遇，壯大集團在固體廢物處理行業的整體競爭力及市場地位。

00155 中国源畅
集團主席 -
發行股本(股) 1,539M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 新能源材料
公司業務 集團主要從事以下活動：太陽能發電的光伏太陽能電池、組件及控電板的開發、生產、營銷及銷售，設立太陽能發電廠以及有關的培訓及顧問服務（「光伏業務」）；參與主要及次要證券市場。
全年業績:
截至二零一三年三月三十一日止年度，集團錄得總營業額180,499,000港元（二零一二年：315,686,000港元）以及公司股東應佔年度虧損136,858,000港元（二零一二年： 247,443,000港元）。

業務回顧:

截至二零一三年三月三十一日止之年度，集團繼續從事光伏業務及策略性投資。
自二零一二年九月完成收購盈達51%股本權益後，集團於中國開展養殖及銷售有機豬隻及牲畜或相關產品之新業務。

光伏業務

年內，集團之附屬公司大理源暢光電能源有限公司2+6兆瓦（「兆瓦」）非晶硅（「非晶硅」）光伏發電項目，由於上網建設未完成，所以延遲發電。
但預計在二零一三年年底能完整上網發電後，將為集團帶來一定的收益和效益。

集團光伏業務之本年度營業額為173,948,000港元（二零一二年： 315,686,000 港元），主要是指根據集團與仰翱先生於二零一二年八月八日訂立之銷售協議條款，銷售光伏相關產品予仰翱先生（公司主席及執行董事）所得之收入達至165,864,000港元（二零一二年：315,601,000港元）。
銷售協議之詳情披露於公司日期為二零一二年八月八日之公告及公司日期為二零一二年十一月十二日之通函。
餘下營業額即指銷售光伏產品予獨立第三方所得之收入。
截至二零一三年三月三十一日止年度，集團光伏業務錄得虧損為113,184,000 港元（二零一二年：230,340,000港元），主要由於宏觀經濟因素及光伏產業惡化致使光伏組件銷售價格下降，以及因為國內通脹令經營成本高昂所導致。

策略性投資業務

策略性投資業務即為集團於主要及次要證券市場之參與。
年內，集團策略性投資業務概無錄得營業額（二零一二年：零港元），該業務截至二零一三年三月三十一日止年度錄得虧損淨值為3,647,000港元（二零一二年：4,787,000港元），乃源自持作買賣用途之證券投資公允價值之淨額減少。

附屬公司之重大收購

於二零一二年八月十七日，集團與若干獨立賣方訂立有條件股權轉讓協議，據此，集團將收購盈達51％之權益（「收購事項」），該為一間投資控股公司實際持有一間於中國之公司（「中國目標公司」）之全部權益（該為一間主要於中國從事有機畜牧業及元寶楓的種植，以及製造及買賣相關產品之公司）。
總收購代價為100,000,000港元。
總代價部分以公司發行面值25,332,000港元的承兌票據的方式清償而餘下74,668,000港元則以每股0.036港元配發及發行公司2,074,120,500股新股份的方式清償。
收購事項已於二零一二年九月四日完成。

中國目標公司已獲得兩項中國專利的使用權，即人參保健飼料添加劑及植物源農藥，為期二十五年，以促進有機畜牧及種植業的發展。
人參保健飼料添加劑乃以天然藥材製成，證實為安全、無公害、抗菌及能預防疾病，並能夠促進牲畜生長及增重、降解因過量使用刺激生長的荷爾蒙及其他有害添加劑而殘留在禽畜體內的有害藥物。
使用人參保健飼料添加劑可改善集團牧養的牲畜的品質並提升其價值。
植物源農藥乃提取自天然植物，證實較傳統除蟲劑安全、無公害，並且能促進植物生長。
中國目標公司已於中國成都設有一個試驗性質的有機豬隻牧場。

於二零一二年年底，集團開始通過使用兩項新收購的專利權從有機豬隻業務取得營業額，該項業務為集團貢獻6,551,000 港元之營業額，即銷售牧養豬隻所得收益。
撇除就相關專利權所確認之攤銷7,626,000 港元後，截至二零一三年三月三十一日止年度，此業務錄得溢利為1,898,000 港元。

集團充分瞭解薄膜光伏產品的應用性能，並已研發及生產半透明發電範本（玻璃電磚），充分肯定了其在牧業及農業大棚上的作用。
眾所周知，農業要現代化、產業化及科技化的先決條件是必需把天遮起來，管理層認為，集團通過應用其於薄膜光伏產品的優勢及競爭力在農業的發展中，成為實踐了這一步的領先者。
收購事項與集團一貫的業務發展策略一致，日後並可同時為集團帶來協同效益及加強集團的發展及盈利潛力。

Solar Market Limited（「Solar Market」）之最新發展

集團收購Solar Market 之交易已於二零一一年八月十五日完成，有關詳情（包括Solar Market 一間附屬公司於中國安徽省承辦一項發電廠建築項目之詳情）已於公司日期為二零一一年七月十四日之通函（「Solar Market 通函」）內披露。

Solar Market及其附屬公司之主要活動依然為Solar Market通函所披露之太陽能發電廠建築及營運業務。

項目進度較Solar Market 通函第9 頁所披露者有所延遲，主要由於美國及歐洲債務危機導致宏觀經濟因素惡化。
目前預期Solar Market附屬公司之太陽能發電廠建築及營運項目將於截至二零一四年三月三十一日止財政年度展開。

源暢高科技集團有限公司（「源暢高科技」）之最新發展

集團收購源暢高科技之交易已於二零一一年四月十五日完成，有關詳情（包括源暢高科技及其附屬公司之生產計劃詳情）已於公司日期為二零一一年三月十日之通函（「源暢高科技通函」）內披露。

源暢高科技之生產進度較源暢高科技通函第136 頁所披露者有所延遲，主要由於歐洲政府之電力收購補貼減少及光伏組件售價急跌所致。

雖然管理層已於二零一一年設立產能達5兆瓦之發電設施，但鑒於上述因素（尤其是光伏組件目前售價過低，以致源暢高科技及其附屬公司難以透過售賣光伏組件圖利），公司已延遲兩年出售光伏組件及進行業務擴展計劃，期待歐洲經濟復甦及光伏組件售價反彈。
除有關計劃延遲外，源暢高科技通函所披露之生產計劃與現計劃無異。

業務展望:

隨著國家對光伏產業上網電價的確定及光伏發電上網的支持，標誌著國家對光伏產業發展開始全面大力扶持。

由於光伏產業科技的進步，相信光伏發電成本與常規能源的發電成本將會越來越接近，相信光伏技術的再發展，一定會以由輔助能源向替代能源轉變為路徑。

從二零一二年九月完成收購盈達控股有限公司（「盈達」）兩項現代農業專利控股權後，集團真正成為國內將光電新能源和現代高科技農業有機結合的典範，該項目著重突出了在中國國情下的光伏產業發展和現代農業必須解決的高效、生態環保及食品安全等問題的解決方案，深信本項目會在中國成為光電新能源和現代農業的發展方向之一，極有可能成為中國發展光伏產業的典範。

集團其中一家附屬公司江蘇源暢生態農業有限公司之農產品已小批量進入中國市場，為集團帶來一定的銷售和收益，並能奠定本項目的未來發展基礎。
集團將充分發輝自身優勢，在新能源領域、新材料領域、生物工程領域和現代高效生態農業領域作出寶貴貢獻。

00156 力宝华润
集團主席 李棕
發行股本(股) 9,187M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 包裝食品
公司業務 集團主要從事投資控股、物業投資、物業發展、食品業務、醫療保健服務、物業管理、礦產勘探及開採、基金管理、證券投資、財務投資及放款。
全年業績:
本年度之收入減少至856,000,000港元（2019年－2,485,000,000港元）。

集團於截至2020年3月31日止年度（「本年度」）錄得股東應佔綜合虧損約361,000,000港元，而截至2019年3月31日止年度（「2019年」）則錄得綜合虧損約78,000,000港元。

業務回顧：

食品業務

集團之食品業務分部錄得收入785,000,000港元（2019年－2,397,000,000港元），主要來自食品製造以及咖啡店與餐廳連鎖店及飲食中心之食品零售業務。
收入大幅減少乃主要由於分別在2019年3月及2019年10月完成出售食品分銷業務及飲食中心業務所致。

於本年度，食品業務分部錄得出售附屬公司之收益343,000,000港元，主要來自出售Food Junction Management Pte Ltd（「FJM」，連同其附屬公司，統稱「FJM集團」）之全部已發行股份，代價為88,000,000坡元。
FJM集團於新加坡及馬來西亞從事經營飲食中心及其所管理飲食中心內之餐飲零售。
上述出售事項已於2019年10月完成，該出售事項產生非經常性出售收益約287,000,000港元，其中集團可分佔當中約116,000,000港元。
因此，該分部於本年度錄得溢利278,000,000港元（2019年－975,000,000港元）。

於出售食品分銷業務及飲食中心業務後，食品業務分部一間非全資附屬公司於本年度向其所有股東分派股息合共300,000,000坡元（「該等股息」）。
集團根據其於該附屬公司之股權收取現金股息約151,000,000坡元。
加上出售FJM集團之影響，分部資產減少至851,000,000港元（2019年3月31日－2,320,000,000港元）。
另一方面，分部負債輕微減少至479,000,000港元（2019年3月31日－490,000,000港元），此乃由於出售FJM集團及自2019年4月1日首次應用有關租賃之新會計準則起所確認之租賃負債之淨影響所致。

集團將繼續專注於其食品製造業務及食品零售業務。
分別自2020年3月及4月起開始生效之限聚令對集團於香港及新加坡之食品零售業務之表現造成不利影響。
預期有關影響將隨情況改善及限制措施獲解除而減退。
馬來西亞之食品製造廠已完成建設，並於2020年3月31日已開始試運。
由於馬來西亞在2019冠狀病毒病爆發期間實施行動管制令，故食品製造廠現時僅維持有限度之商業營運。
集團一直擴展其食品零售業務，包括於香港以「Chatterbox Café」之商號開設新店舖，而首間店舖已於2019年9月上旬開業。
集團計劃繼續於香港擴展Chatterbox之副線，而首間快餐店舖預期將於2020年最後一季開業。
新加坡對優質咖啡店之需求日益增長。
於2020年1月，集團與PT Maxx Coffee Prima（「特許權授予人」）訂立特許經營協議，據此，特許權授予人授予集團於新加坡之獨家權利及許可，以進行成立、發展及營運Maxx Coffee店之業務，以及於新加坡銷售Maxx Coffee品牌咖啡、飲品及╱或於零售層面銷售其他食品及非食品產品，初步為期十年，集團可選擇再延期五年。
上述特許經營協議使集團能夠於新加坡以「Maxx Coffee」之品牌名稱成立新咖啡連鎖店及利用特許權授予人之專業知識拓展其食品零售業務。
此外，集團計劃擴展其於香港之「alfafa」店舖。
alfafa提供簡單健康之歐洲菜式。

物業投資

分部收入主要來自集團投資物業之經常性租金收入。
集團之物業投資組合主要位於香港及中國大陸。
為應付因本年度香港示威活動及爆發2019冠狀病毒病疫情所帶來之業務倒退，一如香港之其他業主，集團為其租戶提供租金減免，以協助租戶應付日益轉差之經濟狀況。
因此，本年度之租金收入有所下降。
本年度之分部收入總額為29,000,000港元（2019年－35,000,000港元）。
集團錄得投資物業公平值虧損淨額95,000,000港元（2019年－收益35,000,000港元），主要由於香港物業市場倒退所致。
此外，本年度就位於香港之若干物業錄得減值撥備20,000,000港元。
因此，該分部錄得虧損100,000,000港元（2019年－溢利55,000,000港元）。

財務及證券投資

集團按照其投資委員會之職權範圍管理其投資組合，並尋求提升收益率及獲取收益之機會。
集團投資於多元化之組合，包括上市及非上市股票證券、債務證券、投資基金及其他結構性產品。
財務及證券投資業務於本年度錄得總收入31,000,000港元（2019年－45,000,000港元），主要來自從投資組合收取之利息收入及股息收入。
本年度股票市場波動，尤其於2019冠狀病毒病爆發後更甚，故此集團於此分部下於本年度損益表中錄得來自其證券投資之公平值虧損淨額155,000,000港元（2019年－193,000,000港元）。
本年度公平值虧損淨額主要包括股票證券之公平值虧損150,000,000港元（2019年－189,000,000港元）、債務證券之公平值虧損2,000,000港元（2019年－收益2,000,000港元）及投資基金之公平值虧損5,000,000港元（2019年－收益17,000,000港元）。
因此，財務及證券投資業務於本年度損益表中錄得虧損淨額129,000,000港元（2019年－170,000,000港元）。

於2019年12月，集團透過於公開市場進行之一連串交易出售其於騰訊控股有限公司之所有股份，出售所得款項總額約為301,000,000港元（未扣除開支）。
集團分別於損益表及其他全面收益表確認公平值虧損約3,400,000港元及2,700,000港元。
該等出售事項使集團得以變現其證券投資，而出售所得款項將獲重新分配以用作任何其他潛在投資及一般營運資金。

於2020年3月31日，財務及證券投資組合為1,834,000,000港元（2019年3月31日－2,076,000,000港元），當中主要包括現金及銀行結餘899,000,000港元（2019年3月31日－755,000,000港元）、按公平值計入損益（「按公平值計入損益」）之財務資產828,000,000港元（2019年3月31日－961,000,000港元）及按公平值計入其他全面收益（「按公平值計入其他全面收益」）之財務資產106,000,000港元（2019年3月31日－356,000,000港元）。

醫療保健服務

集團主要透過其於Healthway Medical Corporation Limited（「Healthway」，為公司之聯營公司，連同其附屬公司，統稱「HMC集團」）之投資參與醫療保健服務業務。
於2020年3月31日，集團擁有Healthway已發行股份約40.91%之權益。
Healthway為一間於新交所凱利板上市之公司，並為於新加坡建立多年之私人醫療保健供應商。
HMC集團於新加坡擁有、經營及管理約90間醫療中心及診所。

於2019年6月，HMC集團完成合共36間診所之翻新工程，該等工程於2018年8月開展。
於診所之翻新工程完成後，其普通科診所現時已配備更佳之設備，可更有效率地應付更多求診者，並提供個人化護理服務。
HMC集團於2019年6月在新加坡中心商業區之核心地帶成立其綜合醫療保健檢查中心Healthway Screening@Downtown，其將創新意念融入科技。
該檢查中心乃HMC集團專注於預防性醫療保健領域之標誌性項目，旨在透過及早檢查及預防以更有效地管理及杜絕慢性病。

憑藉其在精簡流程及運作方面之持續努力，Healthway於本年度之營運成本總額下降2%至116,000,000坡元。
此下降乃主要由於在表現欠佳之診所關閉後毋須再為虧損性租賃合約作出撥備以及物業、廠房及設備之撇銷減少所致。
集團於本年度所佔HMC集團虧損為4,000,000港元（2019年－16,000,000港元）。
加上於本年度新加坡元貶值之影響，集團於Healthway之權益減少至394,000,000港元（2019年3月31日－424,000,000港元）。

隨著新加坡之2019冠狀病毒病個案於2020年4月及5月有所上升，當地對Healthway等私人醫療保健供應商出現持續且更為迫切之需求，以持續滿足社區中不同之醫療保健需求，從而為公立醫療體系提供支援。
作為公共衛生防範診所計劃之一部分，HMC集團之全科診所於面對疫情危機時在支援新加坡醫療體系及基本醫療保健需求方面擔當重要角色。
於新加坡就2019冠狀病毒病實施「阻斷措施」期間，HMC集團已提升其服務，並為更切合病人需求而推出多項措施，包括於若干全科診所及專科診所進行遠距會診以及為慢性病患者提供送藥上門服務。

其他業務

TIH

集團於本年度自其於TIH Limited（「TIH」，公司之聯營公司及於新交所主板上市之公司）之投資錄得所佔虧損38,000,000港元（2019年－溢利5,000,000港元），有關虧損主要由於2019冠狀病毒病疫情所帶來之不利影響導致其按公平值計入損益之投資之公平值虧損所致。
加上新加坡元於本年度貶值之影響，於2020年3月31日，於TIH之權益減少至237,000,000港元（2019年3月31日－296,000,000港元）。

礦產勘探及開採

茲提述集團持有Skye Mineral Partners, LLC（「Skye」）之少數擁有權權益，Skye之主要資產（在下文所述之事件前）為CS Mining, LLC（「CS Mining」，一間曾擁有數個位於美國猶他州比佛縣Milford礦帶之銅礦床，並從事採礦及提煉銅及其他礦物之業務之公司）之絕大部份股本權益。
集團其後投資於Collyer Quay Limited（「CQL」，公司之合營企業），以投資於一個合營企業財團（「合營公司」）。
於2017年8月，由集團擁有45%實際權益之合營公司於CS Mining破產程序中參與由法院監督之銷售程序，購買CS Mining所持有之所有或絕大部份採礦資產（「該等資產」）。
於2018年1月，Skye之主要投資者已個別及代表Skye（作為衍生申訴）向美國特拉華州之法院（「特拉華州法院」）提出針對（其中包括）集團旗下或相關之若干實體及人士之經核實申訴（「該申訴」）。
該申訴指稱（其中包括）主要投資者因集團對CS Mining有意圖之計劃而直接及透過彼等於Skye之擁有權間接就彼等於CS Mining之股本權益減值而蒙受損失。
集團於2019年提交撤銷該申訴之動議。
特拉華州法院最近已就撤銷動議頒佈其裁決，批准撤銷部份該申訴。
就該申訴餘下未獲撤銷之部份而言，特拉華州法院並無根據該等申索之理據作出裁決，因此，集團連同集團之其他人士或相關人士已提交答辯書，而Skye之主要投資者（「主要投資者」）現將須提供證據以確立未獲撤銷之申索。
其後，集團已個別及代表Skye（作為衍生申訴）提出針對主要投資者及彼等之相關人士（「對手方」）之反申索（「該反申索」），當中，集團指稱對手方在所有相關時間均對Skye及CS Mining擁有控制權，而且持續以彼等自身之權益優於Skye及其債權人以及其他擁有人之權益。
因此，該反申索指稱對手方之行為已導致該申訴之其他人士（其中包括集團）蒙受損失，並因而尋求對手方就有關損失作出損害賠償。
集團仍然認為該申訴全屬無聊輕率且毫無根據，集團將會繼續就針對其提出之申索作出極力抗辯，並且提出該反申索。

合營公司於2019年初對礦場採取維修及保養模式，以盡力減少所產生之成本。
於2019年3月31日，CQL於合營公司之投資已悉數減值，而於本年度並無所佔該投資之進一步虧損。
於2019年，集團所佔之合營企業虧損為88,000,000港元，乃由於銅價下跌及生產成本上漲所致。
本年度未計入所佔合營企業業績前之分部虧損為11,000,000港元（2019年－17,000,000港元）。

業務展望:

展望未來，由於主要經濟體仍面對2019冠狀病毒病之嚴重威脅，全球經濟或會於短期內繼續急劇萎縮。
加上大多國家易受2019冠狀病毒病之發展所影響，經濟復甦仍屬未知之數。
預期2019冠狀病毒病之影響及經濟萎縮將繼續對集團及其聯營公司及合營企業所經營業務之地區之經濟及社會活動造成影響。
中美貿易及政治緊張局勢將持續影響金融市場之波動性。

放眼將來，集團將觀察事態之新進展。
其將繼續專注於加強及提高其現有業務之價值，並尋求合適之商機，以增加股東回報及可持續之長期價值。

00157 自然美
集團主席 雷倩
發行股本(股) 2,002M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 美容及個人護理
公司業務 集團主要業務為(a)製造及銷售護膚產品、美容及精油產品、健康食品、化妝品及美容儀器及(b)提供肌膚護理、美容及水療服務、醫療美容服務、肌膚護理顧問服務以及美容培訓。
全年業績:
營業額下降7.5%至369,500,000港元。

除稅前溢利下降73.3%至39,200,000港元。

純利下降75.1%至26,300,000港元。

業務回顧
集團之營業額由二零一七年的399,600,000港元下跌7.5%至二零一八年的 369,500,000港元。
有關減少主要由於產品銷售額減少45,100,000港元，該分部佔集團總營業額的94.4%。

中國大陸市場之營業額由二零一七年的319,200,000港元下跌8.3%至二零一八年的292,700,000港元；台灣市場之營業額則由二零一七年的77,200,000港元下跌5.1%至二零一八年的73,300,000港元。

其他地區（包括香港、馬來西亞及澳門）之銷售額提高13.3%，由二零一七年之3,100,000港元提高至二零一八年之3,500,000港元。
該等地區對集團營業額之貢獻維持輕微，僅佔集團營業額1.0%。

集團之整體邊際毛利率由二零一七年的76.4%降至至二零一八年的60.3%，主要由於集團於二零一八年第三、四季向加盟者銷售新的美容儀器，自產產品╱美容儀器╱服務收益組合發生變化及新的水療及醫療美容服務於二零一八年提供較多推廣優惠所致。

產品

集團主要以「自然美」品牌製造及銷售護膚產品、美容及精油產品、健康食品及化妝品等各式各樣產品及新的美容儀器。
產品銷售為集團主要收入來源，且主要源自加盟水療中心、自資經營水療中心及百貨公司專櫃。
二零一八年之產品銷售額達348,700,000港元（或佔集團總收入94.4%)，較二零一七年之產品銷售額393,900,000港元減少45,100,000港元或11.5%。
產品銷售額減少主要由於該分部於中國大陸市場較二零一七年之316,100,000港元下跌13.3%至二零一八年之273,900,000港元、臺灣市場較二零一七年之74,700,000港元下跌4.6%至二零一八年之71,300,000港元所致。

服務

服務收入源自自資經營水療中心服務、醫療美容服務、培訓及其他服務。

集團透過其自資經營水療中心提供肌膚護理、美容及水療服務。
集團之策略乃於戰略位置將自資經營水療中心打造成模範門店，以刺激加盟者加入集團。
目前，集團在中國大陸擁有兩家自資經營水療中心及兩家自營醫療美容中心，並在台灣擁有三家自資經營水療中心。

按現行加盟經營安排，集團不能分佔加盟者經營水療中心所得之任何服務收益。
於二零一八年，服務收益較二零一七年之5,700,000港元增加264.4%至20,800,000港元，主要由於水療服務營業額和醫療美容服務收益較二零一七年之4,200,000港元增加366.0%至19,500,000港元。

中國大陸市場

集團於中國大陸市場之營業額由二零一七年之319,200,000港元下跌8.3%至二零一八年之292,700,000港元。
有關減少主要由於產品銷售額減少所致。
產品銷售邊際毛利率從二零一七年的80.0%降低至二零一八年的64.2%，主要原因為中國大陸二零一八年不同邊際毛利產品結構發生變化，自產產品╱美容儀器╱服務收益組合發生變化及新的水療及醫療美容服務提供較多推廣優惠所致。

台灣市場

集團於台灣市場之營業額由二零一七年之77,200,000港元減少5.1%至二零一八年之73,300,000港元，乃因產品銷售額減少所致。
二零一八年之產品銷售邊際毛利率為77.6%，與二零一七年持平。

業務展望:

集團加入台灣東森集團之後，背靠其在台灣媒體、虛擬零售通路、地產及娛樂內容等領域的領先佈局，提供集團豐富的資源，例如在東森房屋和東森新聞雲的資源上集團可進一步推展線上線下整合行銷；而在東森購物的商品開發及行銷資源上可結合自然美的研發資源。
讓集團計劃在核心的美容產業飛速成長並全面佈局在生技美容，電商，直接銷售給消費者的新事業上。
東森集團調動豐沛的資源及優秀的相關領域的菁英來助力，集團相信，集團的業務發展將在二零一九年達到新的里程碑。

縱向發展佈局：

–飛速推進在重點城市開立新店。
計畫在高人潮百貨商場開設直營店，倍數增加直營店營收並提升高端品牌形象。

–加盟店展店計畫新建強大團隊在三、四級城市快速發展加盟事業。

–上海奉賢區建設「自然美生化科技園區」，建置規劃了生物科技中心、生產中心、研發中心、物流中心、倉儲中心及辦公大樓。
預期於二零二零年園區建設完成後，將配合集團快速發展事業部局所需，將集團的生化科技、研發、產能提升到更高的層級。

橫向發展佈局：

–發展新的產品線，透過電商管道以及集團生活美容門店以外的管道販售給年輕的消費者，成為年輕消費者心中的美妝品牌。

–二零一八年跨入醫學美容領域。
二零一九年更進一步計劃與業界頭部品牌合作，完成線下醫美門店的佈局，快速強大集團在醫美產業的佈局與成長。

–升級集團的研發團隊與專業，並結盟東森集團在保健食品領域的合作夥伴，研發出高品質的最新保健食品，提供給更多消費者。

–自然美攜手草莓網店中店新型零售商模推廣。
草莓網是全球知名跨境電商，為東森集團旗下新併購的事業體，結合此一集團資源，將世界知名國際馳名大牌帶給集團的顧客，同時增加集團多元化的營收。

00158 万邦投资
集團主席 鍾明輝
發行股本(股) 25M
面值幣種 港元
股票面值 5
行業分類 地產投資
公司業務 集團主要業務為在香港經營控股投資及房地產投資。
全年業績:
本年度股東應佔虧損為港幣5億4,880萬元(2018年：股東應佔溢利港幣22億9,860萬元)。
虧損主要來自年內投資物業公平價值減少港幣7億100萬元，相對於2018年升值港幣21億4,950萬元。
除此以外，集團進行了部分於萬邦行的裝修並於年內涉及營運成本約港幣650萬元。
年內之收益為港幣2億2,690萬元(2018年：港幣2億2,010萬元)，較去年上升3.1%。
來自租賃業務之營業溢利為港幣1億8,150萬元(2018年：港幣1億7,810萬元)，較去年上升1.9%。

業務回顧：

重大投資

集團之投資物業為中環萬邦行及金利商業大廈，於2019年9月30日之租出率分別為大概95%及83%(2018年：分別為大概97%及77%)。

業務展望:

在是年度內，除一聯營公司解散外，集團並無收購或出售任何附屬公司及按權益法入賬的投資。
除此以外，集團並未有訂出任何重大之資本投資或未來發展計劃。

00159 布莱克万矿业
集團主席 桂四海
發行股本(股) 9,279M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 鋼鐵
公司業務 主要從事於澳洲收購、勘探及開發鐵礦石項目，以及於中華人民共和國（「中國」）開採、加工及銷售銅精礦及其他礦產等礦產資源。
全年業績:
年內來自持續經營業務的除所得稅前虧損為25,800,000港元，而去年為49,000,000港元。
集團錄得來自持續經營業務（除稅後）之溢利約67,600,000港元（二零一八年：虧損約49,000,000港元），主要由於確認所得稅抵免93,400,000港元。

業務回顧：

鐵礦石業務—西澳

此業務分類包括擁有100%之Marillana鐵礦石項目（「Marillana」）、Ophthalmia鐵礦石項目（「Ophthalmia」）及其他地區的勘探項目。

年內，集團應佔此分類之除所得稅前虧損及應佔合營公司虧損為26,200,000港元（二零一八年﹕27,200,000港元）。
截至二零一九年六月三十日止年度內，有關礦產勘探之總開支為7,800,000港元（二零一八年﹕9,500,000港元）。

業務展望:

去年七月，公司與國際知名採礦服務供應商礦之源開採有限公司（礦之源開採）達成協議，以在Marillana成立一間合營公司，從而為項目尋求基礎設施解決方案，當中包括輕軌鐵路及港口系統。
合營公司於今年一月成為無條件，而礦之源開採此後亦致力履行其於該協議項下之責任。
由於礦之源開採最近於履行有關責任時遇到延誤，而該項目對實現布萊克萬擱淺資產之價值舉足輕重，故公司認為給予礦之源開採額外時間以確保於開始建設該項目前萬事俱備為慎重之舉。
與礦之源開採成立合營公司帶來雙贏合作局面，讓各方致力一同確保項目成功。

此外，礦之源開採在與西澳洲政府就有關鐵路之州協議進行磋商方面同樣取得極大進展，而其目前正在磋商黑德蘭港內港之使用權，以建設一個或多個深水好望角型貨船泊位以供出口鐵礦石。
上述發展對供應Marillana所需基礎設施解決方案極為重要。
公司知悉，礦之源開採將於今年稍後時間建設及營運鐵路示範試驗路軌，踏入鐵路技術驗證之最後階段。

Marillana項目成功實現基礎設施解決方案，奠下公司業務之基石及提供未來願景，而公司亦持續為其他項目發掘其他方法以運用基礎設施進一步拓展業務。
具體而言，管理層繼續研究於Marillana建立鐵路裝載設施後，如何將位於Marillana以南僅80至90公里之Ophthalmia之大量鐵礦石資源投入生產，以實現公司成為亞洲市場可持續鐵礦石生產商之願景。

00160 汉国置业
集團主席 王世榮
發行股本(股) 720M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 集團之主要業務為物業發展、物業投資及與物業相關之業務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之綜合收入為港幣638,000,000元（二零一九年：港幣1,478,000,000元）及股東應佔虧損淨額為港幣36,000,000元（二零一九年：股東應佔溢利淨額港幣1,159,000,000元）。

業務回顧：

物業發展及投資–中國大陸

中國廣州

寶翠園位於天河區綠帶內植物園附近，包括39幢高層住宅樓房。
該發展項目之總樓面面積約為229,000平方米，已於二零一六年完成發展，接近全部住宅單位已於過往年度售出並確認為收入。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團將最後一期餘下單位交付予客戶，因此確認收入港幣132,000,000元（二零一九年：港幣1,035,000,000元）。

港滙大廈位於越秀區北京路、南堤二馬路與八旗二馬路交界，為一幢樓高20層之商業／辦公室大廈。
該大廈之平均出租率約為85%。

北京南路45-107號為鄰近集團先前項目5號公館及港滙大廈之發展項目，其發展地盤靠近廣州著名購物區北京路步行街，其包括一幢30層高之商業／住宅大廈及一幢32層高之商業／辦公室大廈。
該項目之住宅單位計劃於二零二一／二零二二年財政年度內預售，而辦公室部份，則會持作賺取經常性租金收入。
地基工程現正進行中。
於完成後，連同過往發展項目，集團將擁有四幢大廈，沿著北京路組成包括辦公室、商業及住宅部份之綜合項目，成為集團在廣州之重要發展據點。

中國佛山南海

雅瑤綠洲位於南海大瀝鎮，總樓面面積約為273,000平方米，乃分階段發展。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得年內交付第一期及第二期單位之收入港幣193,000,000元（二零一九年：港幣189,000,000元）。
項目第三期包括19幢提供約550個單位之高層洋房，計劃於二零二零年落成。
第三期部份單位已推出市場預售。
截至二零二零年三月三十一日，已訂約但未入賬之物業銷售額為人民幣884,000,000元。

中國深圳

漢國城市商業中心為集團之投資物業，位於深圳福田區核心地段內深南中路與福明路交界，總樓面面積約為128,000平方米。
此地標建築為樓高75層（另設5層地庫）之商業／辦公室大樓，提供優質甲級寫字樓及零售舖位。
該樓宇發展項目已於二零一八年落成，並於二零一九年下半年交付以供招租／使用。
於二零二零年三月三十一日，零售部份之出租率為64%，而辦公室已租出24%。
整體出租率穩步增長，已達約30%。

城市天地廣場位於羅湖區嘉賓路，為一座5層高之商場。
該商場地下的零售商舖及一樓平台全層之出租情況理想。
受新冠病毒疫情影響，二零二零第一季酒店業之租金表現受到直接打擊。
寶軒酒店（深圳）為位於上述商場平台內最高三層並擁有162間客房之酒店，其入住率及房租價格均急跌，然而，位於商場平台上擁有64個單位之服務式住宅寶軒公寓之平均入住率穩定，仍維持於90%以上之水平。

集團擁有僑城坊之20%權益。
該項目位於南山區僑香路北側，所佔地盤面積約為49,000平方米，而總樓面面積約為224,500平方米。
該項目已發展為一個綜合商業項目，包括辦公室大樓、一座住宅公寓大樓及一個向租戶提供餐飲及娛樂設施之商場。
整個項目之發展已於二零一八年完成。
辦公室大樓其中部份及住宅公寓大樓經已推出市場銷售。
截至二零二零年三月三十一日止年度，從年內交付之單位變現之物業銷售收入為人民幣1,497,000,000元（二零一九年：人民幣1,884,000,000元）。
於二零二零年三月三十一日，已訂約但未入賬之物業銷售收入為人民幣147,000,000元。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團應佔僑城坊之溢利淨額（包括分類為投資物業之商場及辦公室大樓之公平值減少）為港幣110,000,000元（二零一九年：港幣317,000,000元）。

中國重慶

重慶漢國中心位於北部新區，為建於4層零售／商業平台之上，樓高21層之雙子塔辦公大樓，平均出租率達到94%。

重慶金山商業中心為一項雙子塔項目，亦位於北部新區，座落於上述重慶漢國中心毗鄰。
此項目包括一幢41層高之寫字樓及一幢42層高之酒店連辦公室的綜合大樓，各自附設4層零售／商業平台。
於二零二零年三月三十一日，寫字樓之出租率已穩步上升至82%，而酒店／辦公室大樓之出租率已升至62%。

物業投資–香港

集團新近落成之數據中心之總樓面面積約為228,000平方呎，位於新界葵涌健全街。
該樓宇為一幢14層高建築物連兩層地庫，已發展為數據中心。
建築工程已於二零二零年年中完成。
該建築為集團一大里程碑，擴大集團發展特別用途物業之能力，可滿足企業客戶高水平之建築要求。
隨着入伙紙於下一個月發出，整幢樓宇將按長期租約租予一家具領導地位的環球數據中心營運商，其租金率理想，將自二零二零／二零二一年財政年度起為集團帶來穩定之經常性收入。

寶軒酒店（中環）為位於干諾道中及德輔道中之酒店／服務式住宅樓宇之四層商場平台樓層，為擁有42間客房之精品式酒店，其平均入住率約為85%。
寶軒為位於該酒店之上，提供171間客房之服務式住宅，其平均入住率約為83%。
上述樓宇之臨街零售商舖已全部租出。

寶軒酒店（尖沙咀）為位於尖沙咀天文台圍一幢樓高23層之商業／辦公室大廈內，佔用其中共20層，為擁有98間客房之精品式酒店，其平均入住率約為62%。
上述大廈餘下樓層正招租以作餐廳／商業用途。

本地社會動盪及新冠病毒疫情擴散，令香港酒店行業受到嚴重打擊。
二零二零年年初，入住率及房租價格均急速下跌。
為應對逆境，集團之酒店業務已實行成本控制措施，並向客戶提供具吸引力之優惠價，因此集團酒店於二零二零年三月三十一日之入住率維持於40%，稍高於市場平均水平。

漢國佐敦中心為位於尖沙咀山林道樓高23層之商業／辦公室大廈，現時平均出租率約為88%，帶來穩定之租金收入。

物業及停車場管理

截至二零二零年三月三十一日止年度，物業及停車場管理分部錄得收入港幣31,900,000元，而二零一九年則為港幣32,400,000元。
由於二零一九年本地社會動盪，加上二零二零年年初新冠病毒疫情擴散所產生之負面影響，經營溢利大幅下跌。
為支援停車場營運商，本地政府向經營付費公眾停車場之租戶提供為期六個月之50%租金寬減。
此舉有助降低集團之經營成本。
於二零二零年三月三十一日，集團管理11個停車場（二零一九年三月三十一日：11個停車場）合共2,100個車位（二零一九年三月三十一日：2,000個車位）。

業務展望:

於二零二零年年初爆發新冠病毒疫情，為全球帶來極度不明朗因素及重大挑戰。
為減慢病毒傳播而採取之遏制措施，導致供應鏈及正常業務營運中斷，引致環球經濟急劇下滑。
受影響國家的政府已實施調節措施，以減輕經濟所受影響。
舉例而言，美國聯儲局突然減息，以刺激家庭消費意欲及商業氣氛，並防止經濟進一步下滑。
然而，新冠病毒疫情之負面影響於未來數年仍可能會持續。

於二零一九年，在中美貿易糾紛持續及地緣政治局勢緊張之情況下，中國大陸物業市場維持溫和增長。
由於中國政府針對城市之房屋政策及收緊對融資活動之控制，房屋價格走勢平穩。
雖然中美兩國於二零二零年一月簽署第一階段貿易協議令市場不明朗因素稍為消解，但新冠病毒疫情之爆發令正在復甦之經濟突然逆轉，引致二零二零年第一季經濟急劇收縮。
鑒於中國大陸物業市場有強勁需求，加上相信中國政府將致力實施針對性措施，以發展穩定及健康之房地產市場，集團仍預計長遠將有所增長。

在香港，新冠病毒疫情、社會動盪之影響及外圍市場波動對本地經濟造成重大衝擊，並波及各行各業，導致二零二零年第一季經濟活動急速下滑。
尤其是，零售、飲食及酒店行業因入境旅遊萎縮而受到嚴重打擊。
集團之酒店入住率亦處於前所未見之低位。
為緩減疫情之負面影響及防止勞工市場進一步轉差，本地政府推出舒緩措施，透過防疫抗疫基金來支援商界。
展望未來，由於疫情之後續影響尚未完全反映，於可預見將來香港經濟很可能面對更多挑戰。

00161 中航国际控股
集團主席 劉洪德
發行股本(股) 333M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要於中國從事平板顯示屏、印刷電路板及手錶的製造與銷售、國際工程及貿易物流業務、船舶建造及有關工程、採購及建設項目（「EPC項目」）相關的業務。
全年業績:
截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團錄得營業收入約人民幣54,290,366,000元，較上年約人民幣46,276,689,000元增長約17.32%；集團錄得公司權益持有人應佔虧損約人民幣568,314,000元，較上年盈利約人民幣510,942,000 元下降約人民幣1,079,256,000 元。

業務回顧
電子高科技產品業務：加速產業升級，推進效益增長

集團電子高科技產品主要通過旗下附屬公司天馬公司及深南電路致力於平板顯示及PCB互聯產品的研發（「研發」）、設計、製造、銷售及服務。
報告期間，集團電子高科技產品緊貼市場需求，以前瞻性產品開發和重點項目建設為主線加速產業升級，以優化客戶結構和提升關鍵運營能力為抓手推進運營效益增長。

（一） 平板顯示：業務規模持續增長，創新技術保持行業領先

天馬公司聚焦平板顯示市場發展，產品主要應用於智能手機、平板電腦等消費品顯示領域，以及車載、醫療服務、工控等專業顯示領域。

報告期間，天馬公司完成收購廈門天馬微電子有限公司（「廈門天馬公司」）100%股權及上海天馬有機發光顯示技術有限公司（「天馬有機公司」）60%股權，提升了在低溫多晶硅技術（「LTPS」）、主動矩陣有機發光二極體面板（「AMOLED」）等新興顯示技術的研發和生產能力，業務規模進一步擴大，行業影響力進一步增強。

天馬公司持續堅持對柔性顯示、觸控一體化等前瞻性技術的戰略性佈局，獲得多項技術榮譽，在中小尺寸高端顯示領域奠定了領先地位：LTPS智能機面板、液晶顯示器(LCD)全面屏出貨量穩居全球第一；車載薄膜晶體管(TFT)出貨量領跑中國大陸、全球排名升至前三，在POS終端機、航空電子等多個細分市場份額繼續保持全球領先。
重點項目武漢G6 AMOLED產線順利實現部分量產，二期項目正式啟動。

報告期間，天馬公司因產能爬坡導致毛利率下降和三項費用增加；同時由於部分客戶出現經營風險，天馬公司基於謹慎性原則對應收賬款計提壞賬準備約人民幣4.92億元，導致天馬公司盈利同比下降。

（二） PCB互聯：產出創歷史新高，盈利能力大幅提升

深南電路PCB互聯產品包括中高端多層印製電路板(PCB)、封裝基板及電子裝聯（「PCBA」），主要應用於通訊、航空航天、醫療、新能源汽車、工控等高技術領域。

二零一八年，深南電路聚焦關鍵客戶，緊抓訂單獲取及交付質量，積極把握通訊、醫療、工控等市場機遇，持續優化產品結構，加速佈局智能製造，PCB、基板及PCBA三項業務產出持續創出歷史新高，營業收入和利潤雙雙大幅增長。

深南電路在保持通訊、航空航天等高技術領域領先優勢的同時，積極佈局智能製造領域。
南通智能工廠取得開門紅，全年毛利額超預期，定義了行業領先產能新標杆；無錫基板工廠提前完成封頂。
通過上述舉措，深南電路憑藉領先的技術、過硬的產品質量、優質的服務贏得了核心客戶的高度讚譽，市場領先地位持續強化。

報告期間，深南電路於二零一八年十一月十二日採納限制性股票激勵計劃，並於二零一九年一月二十八日完成向145名員工授出2,800,000股限制性股票。
有關限制性股票激勵計劃的詳情，請參閱公司日期為二零一八年十一月十二日及二零一九年一月二十八日的公告。

零售與消費品業務：持續推進轉型升級，穩步推進商業模式創新

集團零售與消費品業務通過旗下飛亞達致力於中高檔手錶的生產、品牌運營及世界名表的連鎖銷售和服務。
報告期間，零售與消費品業務著力借用數字化、智能化等科技手段推進轉型升級，創新商業模式，着力推動日常業務內涵式增長。

二零一八年，飛亞達公司深入推進產品升級和品牌重塑，加快組織變革，強化研發、設計等專業平台對自有品牌的支持和協同；飛亞達航天表及應用項目榮獲第五屆「中國工業大獎」，該獎是中華人民共和國（「中國」）國務院批准設立的工業領域最高獎項；亨吉利全力推進渠道優化，客單價和客戶服務實現有效提升，精細化運營能力顯著增強，利潤實現較大增長；智能表探索實現初步突破，業務模式創新實踐穩步推進。

報告期間，飛亞達公司於二零一八年十一月十二日採納限制性股票激勵計劃，並於二零一九年一月二十八日向128名員工授出4,224,000股限制性股票。
有關限制性股票激勵計劃的詳情，請參閱公司日期為二零一八年十一月十二日及二零一九年一月二十八日的公告。

國際工程與貿易物流業務：

集團通過旗下工程公司、北京公司、船舶公司、威海船廠及經貿公司等從事工程承包、水泥工程、機電工程、船舶工程、招標代理等業務。

報告期間，國際工程與貿易物流業務受國際經濟貿易環境及行業週期影響，利潤大幅下滑，主要表現為：1）全球經濟形勢低迷，水泥工程業務新簽訂單數量嚴重不足，營業收入大幅下滑。
考慮到水泥行業的低迷和公司經營業績下滑，出於謹慎性原則，對德國洪堡(KHD)計提商譽減值，導致水泥與機電工程業務出現較大虧損；2）威海船廠受船運市場不景氣影響，開工率不足，導致營業收入大幅下降。
同時，由於原材料及設備價格上漲、商譽減值增加、三項費用增加及匯率波動，威海船廠出現大額虧損；3）經貿公司基於謹慎原則，對提供給連續三年虧損無法償還債務的使用權益法入賬的投資企業的債權計提壞賬準備。
綜上，國際工程與貿易物流板塊全年錄得營業收入約為人民幣14,191,301,000元，較上年約人民幣13,239,645,000元增長約7.19%，虧損約為人民幣1,466,825,000元，較上年虧損約人民幣299,228,000元增加約1,167,598,000 元。

面對國際經濟環境的變化和艱難的行業經營局面，集團國際工程與貿易物流業務緊緊圍繞提升核心能力，開展商業模式研討、明確業務發展方向，並結合年度戰略更新逐一落實，狠抓內部運營提質增效；成立項目評審、項目運營、財務資源共享等3個跨企業專業委員會，統籌整體戰略協同並加強風險控制。
繼續推進「一帶一路」重點國別、重點業務的拓展，工程承包業務全年新簽約項目17個，合同金額達到35億美元。
通過內部管理提升，工程公司實現日常經營利潤扭虧為盈，榮登二零一八年度美國《工程新聞紀錄(ENR)》「全球最大250家國際承包商」榜單第118 位。

業務展望:

二零一九年，在外部環境複雜嚴峻、經濟面臨下行壓力的背景下，中國發展仍然擁有足夠的韌性、巨大的潛力，經濟長期向好的態勢不會改變。
當前的宏觀形勢對集團既是挑戰，更是發展的戰略機遇。
在國家推動製造業高質量發展、推動先進製造業和現代服務業深度融合及「一帶一路」的大背景下，集團電子高科技、零售與消費品及國際工程與貿易物流三項核心主業將獲得更大的發展空間；基於聚焦主業的戰略導向，集團將持續推進地產業務剝離，預期將形成一定的投資收益。

二零一九年，集團將以前瞻性課題研究為抓手加強戰略引領，提高對外部環境的應變及把握能力，貫徹執行「變革重構、聚焦突破、價值增長」的戰略主題，保持和擴大優勢業務的領先態勢，提升戰略與運營管理能力，扎實推進各項改革與發展舉措，轉換發展動能、提升風險抗力，全力以赴實現高質量發展。

電子高科技業務

集團電子高科技業務將持續向產業鏈高端環節發展，加速突破前瞻性產品開發和重點項目建設，持續提升技術研發能力和先進製造能力，以良率提升、工藝升級、智能製造等為牽引，切實提升各重大項目投入產出水平。

平板顯示業務將加快推進有機發光二極管(OLED)事業取得商業成功，確保武漢G6一期和上海G5.5產線良率及產能爬坡、武漢G6二期建設取得重大進展。
PCB互聯業務將全面把握5G建設的市場機遇，推動智能工廠建設，實現無錫基板工廠連線投產，探索從元器件製造商向解決方案供應商轉型和向適度輕資產模式發展。

零售與消費品業務

集團零售與消費品業務將進一步貼近和洞察客戶需求，強化客戶理念，提升市場應變能力。
推動多品牌管理平台及名表全面服務商模式轉型落地，切實提升組織效率，加快培養產品與服務創新能力和品牌運營能力。

飛亞達公司將深入推進品牌重塑，持續拓展渠道，深化品牌和渠道融合，增進業務協同，加強跨界合作，持續打造以消費者需求為核心的商業生態，創新盈利模式，推動價值增長。
同時加快培育智能表、精密製造等新增長動能。

國際工程與貿易物流業務

二零一九年，集團國際工程與貿易物流業務將基於已經形成的國際業務協同機制，深化業務資源的融合，提高共有業務流程的規範性；同時落實責任，針對關鍵環節加強管控，切實改善持續虧損企業的經營，力爭達成減虧、扭虧目標。

工程承包業務將聚焦核心市場及重點業務，持續深耕東南亞、遠東以及「一帶一路」區域；大力拓展航空基礎設施類業務，創新商業模式；全力促進安哥拉國際機場、斯里蘭卡南部高速公路等重大項目的順利執行。
水泥工程業務將加強市場開發，力促核心項目簽約即生效，做好在手項目執行工作，保證已生效項目實現預期利潤；德國洪堡(KHD)將優化組織架構、降低採購成本，提高項目執行的實際利潤率。
船舶工程業務將深耕目標細分市場，擴大細分市場佔有率，提升產品邊際貢獻率。

00162 世纪金花
集團主席 黃順緒
發行股本(股) 1,150M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 超市/百貨/商城
公司業務 集團之主要業務為於中華人民共和國（「中國」）經營百貨商場、購物中心及超級市場。
全年業績:
集團截至二零二零年三月三十一日止年度之總收益減少至人民幣1,812,700,000元，而截至二零一九年三月三十一日止年度為人民幣2,729,100,000元。
集團截至二零二零年三月三十一日止年度之經營虧損為人民幣1,169,300,000元，而截至二零一九年三月三十一日止年度為經營虧損人民幣159,700,000元。

業務回顧：

在惡劣的經營中，新興產業表現活躍，新動能持續成長，顯示出強大的活力和動力。
一至二月，以現代互聯網信息技術為支撐的新興服務業表現活躍，互聯網和相關服務、軟件和信息技術服務業營業收入分別比上年同期增長10.1%及0.7%。
二零二零年一季度，網上零售增速加快，全國實物商品網上零售額比上年同期增長5.9%，比同期社會消費品零售總額增速高24.9個百分點，佔社會消費品零售總額比重為23.6%，比上年同期提高5.4個百分點。

面對這一現狀，二零一九年度，西安市眾多的商業企業均在逆境中前行，其中不乏因業績驟減而選擇停止營業的企業。
集團同樣也面臨相同的局面，雖然銷售也有所減少，但集團仍舊想方設法，挖掘潛力，在堅持精品定位、堅持尊享服務、堅持特色經營的同時，努力在銷售業績方面奮力前行。

近幾年來，集團一直按照董事會、管理層的布署，細分顧客群體，細分零售市場，將「一店一定位」的設想逐步實施，確定世紀金花西安百貨事業部各店定位的規劃，從而使各門店定位更加明確、清晰，從而降低內部競爭狀況。
在管理工作方面，集團根據實際業務開展情況，繼續加大力度壓縮各項成本，實施機構精減，確立扁平化管理方案，簡化工作流程，梳理簽批審核程序，工作時效性有了大幅提升。

集團招商部門、財務部門積極與品牌商、供應商進行溝通，合理安排返款期限，與各類合作方取得共識，樹立品牌商、供應商的信心，營造了各利益方與集團協同共進的良好局面。

面對實體零售企業利潤下滑的不利局面，集團管理層開源節流，在努力降低運營成本的同時，積極與政府管理部門溝通聯繫，充分利用政府部門頒佈的各項優惠政策，在稅收減免、人力社保資金減免方面，為集團爭取更多的支持力度，從側面對經營工作予以支持。

針對本年度內爆發的新型冠狀病毒COVID-19疫情，集團及時採取有效措施，加大防控力度，一方面積極籌措口罩、消毒液等防疫物資，保護員工身體健康，另一方面，增加商場消毒頻次，打造放心購物環境，保證消費者的購物安全。
盡力將疫情帶來的影響，降低至最小限度。

業務展望:

一、繼續實施「一店一定位」規劃理念。
在品牌調整方面，按照各個門店的精准定位，實施二零二零年度的品牌調整計劃，在維護、穩定現有供應商的前提下，逐步引進新的目標品牌，真正使西安市區域內各門店各具特色，減少門店間共有品牌的競爭，實現差異經營的良性循環。

二、挖掘集團現有可用資源，改善集團資金面，運用新型融資渠道與工具，提升集團資金使用效率，進而優化貨款賬期、為經營工作打下基礎。

三、落實各項管理工作，提升工作效能。
「世紀金花」這一品牌已運營二十一年，積累了相當深厚的企業文化。
為了發揮企業文化的積極作用，在未來的工作中，集團通過培訓、授課等方式，加強員工的培訓力度，增強員工的職業素養，奠定員工職業規劃觀念，進而增加企業凝聚力，為企業的可持續發展打造一支穩定可靠的團隊。

00163 英皇国际
集團主席 陸小曼
發行股本(股) 3,678M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產投資
公司業務 集團主要在大中華地區及海外從事物業投資、物業發展及酒店業務。
全年業績:
集團於本年度的總收入為2,365,400,000港元（2019年：4,352,400,000港元）。

每股基本虧損為0.99港元（2019年：每股基本盈利0.85港元）。

業務回顧
租金收入

集團之投資物業組合主要為處於優越位置的商業大廈及優質零售地鋪，總樓面面積逾4,600,000平方呎。
近年來，集團致力於在其起源地以外進一步發展，顯著地將其覆蓋範圍從大中華地區擴展至英國，使其能夠擁有一個地域覆蓋均衡之物業組合。
此舉可使集團之租金收入來源多元化，並可抵禦市場波動。

現有投資組合

–香港

於集團的投資物業組合中，香港佔集團總樓面面積逾65%。
於2020年3月31日，集團於香港之投資物業之出租率接近95%。

集團擁有眾多優質辦公、商業及工業大樓，主要包括位於灣仔的英皇集團中心及中國華融大廈；位於中環的英皇商業中心；位於葵涌的ToppyTower；位於觀塘的新傳媒集團中心；位於屯門的寶泰工業大廈及山齡工業大廈以及位於沙田的穗禾苑的商業及停車場綜合大樓。
於本年度，集團收購位於香港荷李活道151號的CentreHollywood，其為一幢樓高26層的商業大樓，總樓面面積約35,000平方呎。

本地政府於2018年施政報告中公佈工業大廈的新活化計劃，容許部份重建項目可放寬最高核准非住用地積比率，上限為20％。
集團欣然接受該支援方案，並已獲得多項城市規劃審批－涵蓋ToppyTower、新傳媒集團中心、寶泰工業大廈及山齡工業大廈，相關重建項目計劃於2024年或之後完成。

除上述物業外，集團之租金收入亦來自於多個位於受歡迎購物地區之零售商鋪。
主要投資物業包括位於銅鑼灣的羅素街8、20、22–24及50–56號、波斯富街76號及駱克道474–476、478–484、507、523號；位於尖沙咀的彌敦道81、83號、海防道35–37號及漢口道25–29號；位於淺水灣的thepulse；位於半山的輝煌臺零售商鋪、位於北角的健威坊購物商場；以及位於屯門的新都商場3樓零售商鋪。

–中國內地

位於北京長安東大街，北京英皇集團中心為一幢樓高28層（不包括三層地庫停車場設施）的甲級辦公大樓以及配備豪華電影院的高級大型購物中心，總樓面面積約1,062,000平方呎。
其已成為永安里中心商業區的重要部分，並是集團於中國內地發展高檔大型商業項目的一個重要里程碑。
因此能吸引知名辦公室租戶、多間國際頂級珠寶、鐘錶及高質量生活品味產品品牌以及來自不同國家的流行特色餐飲租戶進駐。
北京英皇集團中心充分應用先進的架構系統、智能及節能技術，在平衡環境及城市經濟發展的基礎上創造新的商業形象。
於本年度，北京英皇集團中心榮獲「2019年中國寫字樓金地標」獎項，以表揚其國際化的經營體制、豪華6星級超甲級水平及達國際標準的商業品質。

–澳門

位於澳門半島的英皇南灣中心為一幢多層高級零售購物中心，總樓面面積約30,000平方呎。
位處澳門半島的博彩區中心的英皇南灣中心已成為集購物及生活品味產品於一體的黃金購物熱點，設有百貨公司、運動服裝店及珠寶店。

–倫敦

集團擁有位於牛津街181–183號一幢樓高7層（連地庫）的零售及辦公綜合大樓以及111–125號的Ampersand大廈。
Ampersand大廈為一幢樓高8層（連地庫）集結零售商鋪、辦公物業及租賃式公寓的綜合大樓，內部面積約91,000平方呎（僅就零售及辦公部分而言）。
位於倫敦西區黃金零售及熱門蘇豪式寫字樓地段，該物業亦鄰近托特納姆法院路橫貫鐵路發展項目，人流如鯽，四通八達。

未來項目

–香港

集團繼續透過各類重建及活化項目，致力提升物業價值並擴大潛在租金收入。
位於灣仔駱克道75–85號之用地將打造為甲級寫字樓，總樓面面積約96,000平方呎。
該項目計劃於2021年完工。
該重建項目將在港島區的核心商業區之一－灣仔的心臟地帶樹立充滿活力的建築物，並為集團帶來重大的增值機遇。

位於屯門建發里4號樓高14層的工業大廈，總樓面面積超過178,000平方呎，將透過整幢改裝計劃轉型成為一幢商業大樓，並支援多元化功能涵蓋餐飲、零售及辦公室。
改建和增建工程將於2020年完成。

–倫敦

位於牛津街25–27號的用地佔據倫敦重要的商業及購物位置，備受國際旅客的青睞，其將重建為總樓面面積約20,000平方呎的零售及辦公綜合大樓，以作長期投資用途。
重建項目需保留大廈歷史悠久的外牆，同時興建一幢樓高9層之大廈，設有零售商鋪及辦公室。
重建項目將於2020年完成。

–中國內地

毗鄰上海M10號地鐵線之黃金地段，位於上海黃浦區豫園之英皇明星城將發展成為一幢購物商場及酒店或服務式公寓綜合大樓。
集團已完成該發展項目之地基打樁及地庫挖掘工程。
預計該綜合大樓的總樓面面積約1,300,000平方呎，主體將為一個多層購物商場。

物業銷售

集團堅守一貫的策略，專注於在暢旺的市區提供豪華綜合大廈以及在獨特的地段提供低層獨立洋房等優質住宅物業，均享有四通八達的交通網絡。
集團已制訂項目發展時間表，中期而言有望為住宅單位銷售帶來貢獻，從而推動盈利能力。

已開售的項目

位於屯門小欖的低層豪宅發展項目珀居擁有14幢獨立及半獨立洋房，總實用面積約為43,000平方呎，擁有十分完善的交通網絡，包括深港西部通道及港珠澳大橋以及未來將建成的屯門至赤鱲角連接路。
於2020年3月31日，餘下1幢獨立洋房供銷售。
4幢洋房已訂立銷售合約及相關銷售額將於下個或其後財政年度確認。

即將推出的項目

位於半山摩羅廟街8–10A號之用地將發展成為樓高29層（包括地下低層）的精品住宅大樓，其總樓面面積約34,000平方呎。
該項目靠近蘇豪區及蘭桂坊，毗鄰中環至半山自動扶手電梯，方便來往中心商業區。
上蓋建築工程接近完成。
於本年度完結後，該項目正式命名為半山捌號，並已展開預售。

位於屯門大欖屯門市地段第490號之黃金住宅用地將發展成為8幢獨立海景豪華洋房，其總樓面面積約29,000平方呎。
該項目已取得佔用許可證並預期於2020年全面完工，完工後將展開銷售活動。
該項目毗鄰深港西部通道及港珠澳大橋等新交通基礎設施，方便來往大灣區的城市。
該項目亦鄰近著名的哈羅國際學校。

位於港島南區、擁有40%權益的標誌性豪宅項目壽臣山鄉郊建屋地段第1198號，其總樓面面積約88,000平方呎。
該用地鄰近香港仔隧道以及名校網絡，將發展成為15幢低密度豪宅別墅，備有完善配套設施。
該項目已取得佔用許可證並預期將於2020年全面完工，並於不久將來推出市場。

其他發展中的項目

隨著港鐵成功延伸至堅尼地城，其成為香港島的受歡迎市區。
位於堅尼地城爹核士街24–26A號之用地將重建為一幢樓高22層的住宅及零售大樓，計劃於2022年完工。
預售預期於2021年展開。

位於半山奧卑利街20–26號及贊善里11號之用地計劃重建為一幢樓高26層的精品豪華住宅大樓，其靠近蘇豪區及蘭桂坊，毗鄰中環至半山自動扶手電梯，方便來往中心商業區。
該重建項目計劃於2022年完工。

位於跑馬地宏德街1號之用地，前身為英皇駿景酒店，將重建成一幢樓高27層的住宅大樓，總樓面面積約58,000平方呎。
該地點方便來往香港賽馬會及香港養和醫院。
拆除工作已完成，該重建項目計劃於2022年完工。

現位於半山般咸道24–30號之大樓將被拆除，並重建為一幢樓高27層的住宅大樓，總樓面面積約104,000平方呎。
該項目計劃於2023年完工。
鄰近鐵路網絡，距港鐵西營盤站僅5分鐘的步行路程。

現位於香港仔香港仔舊大街74–80號之大樓將被拆除，並重建為一幢樓高23層的住宅及零售大樓，總樓面面積約38,000平方呎。
位於香港仔中心地帶，乘坐各種公共交通均方便抵達。
該重建項目計劃於2023年完工。

另一個重建項目位於半山堅道127號，計劃重建為一幢樓高22層的住宅及零售大樓，總樓面面積約25,000平方呎。
該項目預計於2024年完工。
距元創方及蘇豪區分別約3分鐘及5分鐘的步行路程，並方便前往半山多個休閒點及多國餐廳。

酒店及酒店相關業務

為展示集團致力發展酒店服務業務的決心，已成立英皇酒店集團，其涵蓋香港及澳門多家酒店及服務式公寓。
在香港，其目前包括英皇駿景酒店、TheUnit服務式公寓及MORIMORI服務式公寓。
在澳門，其涵蓋英皇娛樂酒店及澳門盛世酒店，其中來自酒店及博彩業務的收入已併入集團。

–香港

位於灣仔樓高29層的英皇駿景酒店設有299間客房，並提供消閒、餐飲及泊車設施。
該酒店為英皇酒店集團旗下標誌性的酒店項目，其總樓面面積約115,000平方呎，可進一步提升酒店服務分部之品牌認受性。

位於跑馬地的TheUnit服務式公寓為21層高、設有68個單位的大樓，因其方便來往中心商業區而廣受歡迎。
項目位於心臟地帶，毗鄰香港商業區，交通便利，可迅速抵達香港賽馬會及香港大球場觀賞國際體育賽事，以及來往香港養和醫院進行身體檢查，有助確保強勁的短期租賃需求。

MORIMORI服務式公寓坐落於灣仔及銅鑼灣心臟地帶的交界處，按短期及長期租約，為外籍人士、會展旅客、商務旅客及海外專業人士提供18個時尚的服務式公寓。
憑藉先進設施及專業客戶服務，MORIMORI服務式公寓重新定義現代生活方式。

–澳門

英皇娛樂酒店乃集團另一旗艦項目，位於澳門半島，總樓面面積約655,000平方呎，為一幢樓高26層的酒店，擁有311間精緻客房，並配備高級餐廳、酒吧以及博彩設施。
該酒店獲得多個業界享負盛名的獎項。

澳門盛世酒店乃一幢樓高17層的酒店，總樓面面積約209,000平方呎及擁有287間客房。
澳門盛世酒店迎合休閒及商務旅客的生活方式，營造舒適的入住體驗。
透過從半島擴大覆蓋範圍至氹仔，集團可全面捕捉澳門酒店服務市場的潛力。

業務展望:

大流行加上股市動盪及各種不利經濟指標，物業投資情緒嚴重受挫。
然而，集團預計土地供應短缺、對住宅單位的剛性需求以及低利率環境均將對住宅物業市場提供支持。
集團已為未來數年即將落成的住宅物業建立確實的時間表。
該等項目將於短期至中期提供可觀貢獻。
儘管預計艱難的業務環境將持續一段時間，集團仍對本地住宅物業市場的長期發展持謹慎樂觀態度。

在中等收入階層擴大及更全面的交通聯繫的支持下，香港仍是亞洲區最熱門的購物目的地之一，亦是最受惠於消費情緒復甦的地區之一，特別是中國內地遊客及購物人士，他們一直是本地經濟的最大貢獻者。
集團對零售及酒店服務業的長遠發展充滿信心。

尤其是在這艱難時期，集團將密切監察市況並根據市場變化調整公司策略。
為提高競爭力，並確保充足的土地儲備供未來發展，集團繼續收購具潛質的商業大樓，透過進行城市翻新工程及結構改善以及租戶重組計劃以改善投資物業組合。
展望未來，集團將透過物色新市場機遇奮力前行，從而為股東及社會均創造價值。

00164 中国宝力科技
集團主席 張依
發行股本(股) 3,722M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電子消費品
公司業務 集團主要業務為手機及多媒體技術業務、伽瑪射線照射服務、旅遊及消閒業務以及證券買賣及投資。
全年業績:
於回顧年度，集團錄得收入約54,397,000港元（二零一九年：約44,580,000港元），較去年增加約22.0%。
於回顧年度的虧損約為98,589,000港元（二零一九年：約1,305,950,000港元）。
於回顧年度集團擁有人應佔虧損淨額約為96,489,000港元（二零一九年：約1,298,305,000港元）。

業務回顧：

手機及多媒體技術業務

集團運用多年來開發及累積的技術及專業知識通過不同媒體渠道打造多媒體及廣告平台。
隨著中國與美國之間的貿易糾紛升級，加上中國經濟增長減速，中國市場之手機硬件業務預計會出現波動，並將於可預見未來仍面臨挑戰。
因此，集團致力將其專有技術投入應用，從而加強其輕資產、低資本密集度及以技術為重心之手機及廣告平台業務。

伽瑪射線照射服務

集團之伽瑪射線照射業務乃透過集團擁有80%權益之附屬集團淄博利源高科輻照技術有限集團進行，該集團已獲中華人民共和國環境保護部發出許可證，可應用伽瑪射線技術提供照射服務。

旅遊及消閒業務

於二零一九年，香港實際本地生產總值萎縮1.2%，乃十年來首次出現年度下滑。
經濟狀況疲弱導致消費氛圍不振，加上當地社會事件爆發及中美貿易摩擦，嚴重打擊旅遊業及其他消費相關行業。

其他業務

於回顧期間，集團的證券買賣及投資業務繼續採取持觀望態度之投資策略。
集團的證券買賣及投資業務錄得虧損約3,636,000港元（二零一九年：虧損約4,420,000港元），為因持作買賣上市證券公平值變動而產生之未變現收益淨額約346,000港元（二零一九年：未變現虧損淨額約1,377,000港元）。
於二零二零年三月三十一日，上市證券之賬面值為約918,000港元（二零一九年三月三十一日：約778,000港元）。

業務展望:

新冠肺炎疫情前所未有，不僅對區內亦對整個世界造成影響。
來年，倘若疫情得不到遏制，發展前景將極難確定，而集團表現會因新冠肺炎疫情產生的重大不利影響更加惡化。
地緣政治及貿易關係緊張令營商環境艱困，加之集團業務仍受政府採取的預防措施影響，這將導致集團產品及服務的需求量下降，預計下一財政年度該等業務所得收入將會減少。

年內集團面臨嚴峻的營商環境，尤其是旅遊及消閒業務分部。
為降低所面臨的挑戰，集團會以靈活方式分配資源，充分考慮成本、市況及風險分散等因素以使其業務較為快速地恢復。
有見上文所述，集團將繼續根據集團長期策略分配大量資源至列車及多媒體業務分部以及伽瑪射線業務分部，並將使其分銷渠道多元化，同時進一步提升自身在多媒體廣告平台及伽瑪射線技術方面的技術及專業知識以期實現該等業務分部的顯著增長。

集團將進一步審查開支，專注提高產能及節約成本，及集團將著重安排好項目優先順序，推遲或取消不重要的開支。
集團謹對全體員工在此異常艱困時期為確保集團盡可能保持業務競爭力所作的無私奉獻表示感謝。

展望未來，集團將繼續探索潛在戰略投資及合作機會，以於多個方面（包括技術開發、產品組合、渠道擴展及╱或成本控制）為集團創造協同效應。
集團堅信，集團的業務及業績於新冠肺炎疫情得到控制後的不遠將來將繼續提升，且集團將持續為集團股東締造價值。

00165 中国光大控股
集團主席 蔡允革
發行股本(股) 1,685M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團之主要業務為投資控股及提供金融服務。
全年業績:
報告期內，光大控股的收入總額為港幣55.19億元，較去年同期上升2%。

集團股東應佔每股淨資產值為港幣24.7元，較二零一八年年底增加4.3%。

業務回顧：

基金管理業務

光大控股歷經多年發展，在基金管理行業打造了堅實的客戶基礎。
其中，一級市場板塊具備良好的投資往績、優秀的市場口碑和多元化的產品線；二級市場板塊提供了股票、債券等多種產品選擇；母基金為大型機構投資者提供了一站式管理平台。
因此，在2019年相對困難的外部環境下，光大控股仍實現了總新增募資規模約港幣203億元，淨新增資產管理規模約港幣135億元.

一級市場基金

截至2019年年底，光大控股的一級市場基金板塊共管理35隻基金，總規模約合港幣1,094億元，其中人民幣基金約港幣886億元等值，佔比81%，其他幣種基金約港幣208億元等值，佔比19%。
報告期內，一級市場新增基金10隻，總新增規模約合港幣85.06億元等值。
光大控股通過積極尋求內生合力，依託已有的戰略性產業平台設置了多個新基金，包括與中飛租賃合作成立了3.5億美元規模的飛機再循環全球基金，拓展飛機租賃全產業鏈業務；與特斯聯合作成立人民幣15.12億元規模的光控新科技產業投資基金，進一步促進人工智能及物聯網的應用廣泛落地等。
通過多元基金架構、全價值鏈能力以及跨境佈局，光大控股在一級市場領域已經成為了中國另類資產管理中的領先機構。

房地產私募基金管理平台

光大嘉寶旗下光大安石房地產是集團一級市場中最具規模的基金系列產品，其管理團隊光大安石作為內地不動產基金管理和資產管理行業領先者，始終堅持主動管理模式下的價值創造能力建設。
目前光大控股通過光大嘉寶（光大控股持有光大嘉寶29.17%股權，為其第一大股東）持有光大安石51%股權，並通過另一間子集團持有光大安石剩餘49%股權。
截至2019年年底，光大安石房地產的資產管理規模達人民幣477.79億元，在管項目達45個。

二級市場基金

截至2019年年底，光大控股二級市場團隊共管理27個基金及專戶，基金的資產淨值近港幣228億元。
二級市場團隊憑藉積累多年的跨境經驗，打造了多元化一站式產品平台。
產品業務線覆蓋亞洲信用債對沖基金、亞洲可轉債對沖基金、境外大中華區股票對沖基金、境內A+H股多頭策略（私募基金及機構委外）、PIPE基金以及投資顧問業務。
從產品種類劃分，管理規模中固定收益類產品佔比53%，股票類產品佔比42%，PIPE類產品佔比5%。

母基金

截至2019年年底，光大控股母基金團隊共管理7隻母基金，資產管理總規模超過人民幣206億元，已對子基金和股權投資類項目認繳投資金額超過人民幣77億元。
母基金既投資於光大控股發起並管理的基金，亦投資於擁有良好過往業績及管治的外部子基金及其直接投資項目。

自有資金投資業務

集團擁有較強的自有資金優勢，通過自有資金投資達到三個目的：(1)戰略性產業平台：培育戰略產業及投資平台；(2)財務性投資：通過結構性融資產品投資保持資金流動性的靈活管理，同時獲取穩定的利息收益；參與股權類及相關財務投資，充分利用基金管理業務帶來的跟投機會，或配合基金管理業務作為儲備項目而設立新的基金產品為目標，匹配投資者的資金需求；(3)基石性投資：持有光大銀行和光大證券的部分股權。

飛機租賃

光大控股旗下的中飛租賃為全球航空業提供飛機全產業鏈解決方案，業務範疇既包括飛機經營性租賃、購後租回、結構融資等常規業務，也涵蓋機隊規劃、機隊升級、飛機拆解及航材銷售等增值服務，並透過靈活管理飛機資產提升機隊的資產價值。

光大養老

2019年5月，「光大養老健康產業發展有限集團」作為光大養老境內總部在北京設立，全面負責集團境內的養老資產管理、投資、運營等業務。
11月，光大養老引入了光大金控資產管理有限集團、光大永明人壽保險有限集團、中國光大實業（集團）有限集團（「光大實業」）、光大實業旗下基金光大鄭州國投新產業投資基金和光大養老員工持股平台等5家機構成為光大養老的新股東。

人工智能物聯網（「AIoT」）

2019年，特斯聯確立了「全球領先智慧場景服務商」的願景，以AIoT應用技術為核心，為中國各地方政府及企業客戶提供綜合管理等方面智能化的公共和科技服務，在社區園區、能源電力、零售文博等場景中形成了行業領先的智能化方案。
特斯聯於年內發佈了特斯聯Gaia雲、新一代Poseidon邊緣計算產品系列、Titan系列服務機器人等尖端產品。
在業務拓展方面，特斯聯與多個地方政府和行業龍頭企業開展了戰略合作，共同打造全行業全場景智慧服務。

業務展望:

2020年，全球經濟預計將繼續在不確定性中前行。
一方面，新一輪科技革命與產業升級正加快重塑世界經濟；另一方面，大國博弈、地緣政治亦處於不斷的角逐和再均衡的過程中。
新年伊始，新型冠狀病毒疫情使中國經濟增長的不確定性有所提升，但逆週期政策加碼和新一輪對外開放等政策，加之企業盈利的週期性改善等的共同作用，預計將為經濟帶來支撐。
危中有機，光大控股將力爭把握投資的結構性機遇，穩中求進，進一步推進向資管集團的轉型，加大圍繞產業做投資，提高經營業績，積極化解風險，力爭為投資者帶來更好的業績回報。
具體而言，光大控股將：

第一，積極探索，擴大募資。
光大控股將繼續積極探索，通過發展夾層基金、結構性投融資、併購基金以及二級另類等多樣化的產品形式，實現產品個性化定制，滿足投資者對投資期限、收益、穩定性以及不同風險偏好的組合性需求。
同時，現有的母基金模式已經獲得了多個地方政府的支持和認可，光大控股將延續強化在京津冀、長三角、大灣區、中部地區等重點區域的佈局，加強與中國各地方政府及機構的區域經濟合作，致力實現地方經濟發展和投資人收益的「雙贏」。

第二，深耕產業，扎實投資。
光大控股將繼續圍繞已經孵化和培育出的龍頭企業，深耕相關領域及產業鏈上下游，構建生態圈，進一步推進產業投資和資產管理的互動。
同時，光大控股將圍繞高端製造、硬科技、食品飲料、醫療健康等光大控股具有突出資產管理能力的行業，加大培育，推動旗下富有潛力的企業發展為行業領先。

第三，跨境佈局，內引外聯。
光大控股將進一步擴大跨境業務，通過拓展海外業務、收購海外集團或在當地設立合資資管集團等方式加強海外佈局。
同時圍繞「一帶一路」主題，在基礎設施、高新技術等領域，繼續「走出去」與「引進來」。

第四，排除風險，穩健經營。
面對經濟下行週期中私募股權、房地產等行業風險集中暴露的可能性，光大控股將積極應對，穩健處理，穩妥化解風險。

2020年，光大控股將繼續發揚光大精神，充分利用積累的先發優勢，更加積極地把握新機遇，圍繞產業做投資，打造另類資產管理體系和競爭優勢，努力成為全球領先的跨境資產管理集團。
「潮平兩岸闊，風正一帆懸。
」光大控股將立足中國，展望世界，放眼未來，為投資者提供最佳回報，為企業創造最大價值，為股東帶來最穩定增長，與所有合作夥伴一同「行穩致遠、進而有為」！

00166 新时代能源
集團主席 鄭錦超
發行股本(股) 8,759M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 有色金屬
公司業務 集團之主要業務為(i)勘探、開發、生產及銷售天然資源；及(ii)商品貿易。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收益約為236,650,000港元，較二零一八年同期的297,990,000港元減少約20.58%。
截 至 二 零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得毛利約11,920,000港元（ 二零一八年：11,130,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得年內虧損約2,290,000,000港元（二零一八年：257,220,000港元）。

業務回顧
二零一九年對集團及於阿根廷的主營業務又是一個充滿挑戰的年度。
儘管集團有幸於Chirete特許權區（薩爾塔省數十年來首個全新的生產作業）完成興建永久性生產設施及開展石油生產，但集團遺憾呈報，截至二零一九年十二月三十一日止財政年度，應計除稅後虧損為2,290,000,000港元。

是項虧損乃主要由於集團為在為在於TartagalOriental及Morillo特許權區（「T&M特許權區」）的勘探及評估資產作減值虧損撥備2,243,000,000港元。
薩爾塔省前省級機關（「當局」）於二零一九年九月十七日拒絕集團就特許權區的延期申請，決定令人費解及意外。
對此，集團已提起行政上訴以推翻該決定，與此同時，已與新當局開始磋商，希望以任何一種方式糾正該狀況。
然而，由於磋商及上訴現時仍在進行中，而現時並無延期，及取得T&M特許權區延期的可能性及時機存在重大不明朗性，集團就截至二零一九年十二月三十一日止年度，根據相關財務報告準則作出必要會計撥備。

就有關T&M特許權區未來涉及的不明朗性，集團別無選擇，惟有暫停原定於二零二零年進行Morillo Deep鑽探井的計劃及籌備工作，直至首先解決許可延期問題。

就Chirete特許權區而言，緊隨成功建造及調試新建生產設施後，集團於二零一九年十一月自其HLG.St.LB.x-2001發現井（「該發現井」）恢復石油生產。
視乎藏油層對井壓波動的影響以及當前國內油價，該發現井初始設定為日產油量為550桶（「桶石油╱每日」），並將逐步提高至約每日1,500桶石油。

鑒於Chirete特許權區的現有勘探許可證已於二零一九年十一月十八日屆滿，集團已向當局提交勘探許可證申請。
集團現正等待接收開採許可證，一旦頒發，將正式授予集團及Pampa Energia S.A.（「Pampa 」）未來25年於特許權區生產碳氫化合物的合法權利。
集團預計開採許可證將延遲發放，阿根廷就現有許可證屆滿日期後6至8個月才發放許可證亦屬正常。

就經濟上而言，二零一九年阿根廷石油市場持續低迷。
年內國內平均油價乃低於布倫特油價的70%，而阿根廷披索（「阿根廷披索」）持續疲軟，惡性通脹率由二零一八年的47.6%上升至二零一九年的近54%，錄得自一九九一年起最高水平。
隨著阿根廷披索亦於二零一九年貶值超過70%，據報道於二零一九年上半年超過35%該國人口生活貧困。

由於阿根廷的營商環境每況愈下，故集團積極在全球其他地區的能源行業尋找互補的投資機會。
儘管集團的主要業務為石油及天然氣勘探及生產，集團亦有意向可再生能源業務作多元發展。

業務展望:

集團目標乃盡力提高盈利能力及增加現金流，以便為其勘探及開發活動提供資金，同時確保其有關健康、安全及環境(HSE)的責任不會因此而妥協。

儘管前當局拒絕集團於T&M特許權區的許可證延期申請，導致隨後歸還該特許權區，及於二零一九年確認大額減值虧損撥備，集團將竭力尋求推翻是項決定。
鑒於拒絕的情況，集團認為，其等同被前當局試圖非法扣押集團的石油及天然氣資產。
然而，儘管與新當局的磋商及上訴仍在進行，尚不確定是否及集團何時再恢復T&M特許權區的勘探活動。
與此同時，集團別無選擇，惟有暫停原定於二零二零年進行Morillo Deep鑽探井的計劃及籌備工作。

雖然新一屆的國家及省級政府對阿根廷前景感到樂觀，但集團對阿根廷的政治及經濟前景持謹慎態度，並將繼續密切監控事態發展及制定相應計劃。

憑藉充裕的現金儲備，集團繼續在世界其他能源行業迫切及積極尋求互補投資機遇，務求擴闊及分散風險與多元化收益來源。
儘管集團的主要業務為石油及天然氣勘探及生產，集團亦有意多元化至可再生能源業務。
因此，董事會已正式更新願景及使命聲明為「集團為新時代開發能源。
致力應對氣候變化及環境保護轉型」。

00167 IDT INT'L
集團主席 -
發行股本(股) 2,600M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電子消費品
公司業務 集團主要從事投資控股、設計、開發、製造及銷售及推廣多種電子消費產品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得總收益為港幣270.4百萬元（二零一八年年度：港幣433.2百萬元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度之虧損為港幣83.1百萬元（二零一八年年度：港幣215.6百萬元）。

業務回顧：

於二零一九年，在貿易戰及全球經濟整體不穩定的影響下，電子消費品業務的整體購買意欲仍然疲弱。
集團繼續大力重塑產品發展方向、客戶群及商業條款，以及精簡組織架構、運作程序及行政成本。
因此，集團的銷售收入減少至港幣162.8百萬元，惟毛利達港幣30.5百萬元（而毛利率由6.7%增加至11.3%）。
集團實施全部主要重整架構的措施後，虧損淨額減少至港幣83.1百萬元。

集團已確定了兩個需要關注的產品類別，即智能教育與學習產品，以及運動、健體及健康產品，並就此重新調配研發、業務發展及人力等公司資源。
管理層在海外業務中採取了加強精益製造、精簡人力、實施業務模式改革等多項措施。
集團亦專注於開發具有優質關鍵客戶的項目，因此不存在低利潤或負利潤的項目政策。

集團透過重整客戶群以及與業務合作夥伴重新商議商業條款，顯著改善了現金流量管理方式。
應收賬款週轉天數減少32.3%至44天，應收賬款金額減少21.3%至港幣28.8百萬元。
為了更有效的存貨管理，集團縮減SKU數量，使存貨維持於港幣16.8百萬元的低水平。

價值製造服務（「VMS」

於二零一九年，全球消費電子大勢疲弱及貿易戰導致的較高關稅，令客戶的整體購買意欲受到影響。
整體而言，VMS於二零一九年的銷售收入為港幣181.1百萬元（二零一八年年度：港幣271.7百萬元），佔集團收益總額的67.0%。
產品類別方面，運動、健體及健康依然是主要類別，佔VMS銷售收入47.8%，緊隨其後的是智能家居（佔VMS銷售收入19.8%）。

儘管銷售收入減少，集團已重整客戶群，並與大部分VMS客戶重新磋商以取得更有利的商業條款，以改進毛利率及加速收回應收賬款。
這有助於為日後的業務發展奠定更健康的基礎。

為了保持技術領先性和市場競爭力，VMS研發團隊不斷和全球新技術創新合作夥伴建立戰略合作夥伴關係。
集團與多個戰略夥伴合作，如共同開發E-ink墨水屏手錶、PWTT智能血壓測量及心率動態測量解決方案，將能帶來發展業務的新商機。

集團已與中國江蘇省主要醫院及睡眠科學研究所合作開展改善睡眠及追蹤健康的項目，此將對運動、健體及健康類別帶來重要影響（尤其是在中國市場）。

OREGONSCIENTIFIC（「OS」）

於二零一九年，OS業務的銷售收入總計為港幣89.3百萬元（二零一八年年度：港幣161.5百萬元），較去年減少44.7%，佔集團總銷售收入的33.0%。
智能教育與學習及智能家居依然是主要產品類別。

智能教育與學習方面，市場需求強勁，集團對日本及俄羅斯銷售收入均錄得大幅增長。
其他市場的需求維持穩定。
集團就建立戰略合作關係而與中國知識產權出版社聯絡，並開始發展訂製產品，以滿足中國智能學習產品的龐大客戶需求。

智能家居方面，集團供應鏈在應付客戶訂單方面面臨挑戰，故影響到該類別的銷售收入。
儘管如此，透過精簡SKU數量，以及出售手頭上的存貨，OS的整體庫存得以大幅減少。
集團仍然跟聲譽良好的分銷商維持穩定的業務關係，其與實力雄厚的分銷商合作開發海外市場的策略依然不變。

對於智能學習產品在海外的市場，集團預期業務整體穩定。
集團以日本為重點市場，並與長期合作夥伴保持緊密的合作，在開拓渠道方面將繼續尋找北美的合作夥伴，擴大銷售網絡。

智能家居方面，集團將繼續專注於現有的主要系列，同時將會推出多款新產品。
當中一款特色新產品使用日光投射專利技術，加上多項創新功能，培養智能生活的概念。

歐洲和中國將繼續是集團的主要重點市場。
集團正與法國一名強大的合作夥伴進行協商，開展新的分銷渠道。
開拓渠道及塑造品牌方面，集團會緊貼新媒體趨勢，尤其是於推廣及銷售方面具有龐大潛力的短視頻及社交網站。

業務展望:

雖然全球經濟局勢不明朗以及中美貿易戰繼續對集團發展產生巨大影響，但機會仍然存在，集團於二零一九年仍對自身策略充滿信心。

集團繼續大力開拓中國市場，最大限度地從線下以及在線渠道提升客戶覆蓋範圍，定制產品開發重點為運動、健體及健康以及智能教學產品。
集團將與中國領先的兒童教育及保健領域的機構建立戰略夥伴關係，共同努力開發定制產品並進行聯合推廣。

00168 青岛啤酒股份
集團主席 黃克興
發行股本(股) 655M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 煙酒
公司業務 集團主要從事啤酒生產、銷售及國內貿易。
全年業績:
公司全年共實現產品銷量805萬千升；實現營業收入人民幣279.8億元，同比增長5.3%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤人民幣18.5億元，同比增長30.2%。
 

業務回顧:

順應行業發展新形勢，集團秉承董事會制定的「能力支撑品牌帶動下的發展戰略」，堅守戰略自信、品牌自信、產品自信和團隊自信，圍繞消費者的多元化需求，提出了「品牌引領、創新驅動、質量第一、效益優先、結構優化、協調發展」六大戰略指引，積極開拓國內外市場，大力推進新舊動能轉換和產品結構升級，通過開拓基地市場戰略帶，打造規模化、智能化生產基地，建設高效智慧供應鏈等舉措，增強新舊動能轉換驅動力；充分發揮青島啤酒的品牌和品質優勢，持續優化提升產品組合，不斷增強區域市場競爭力，多措並舉推動公司經營業務的持續穩健增長，實現高質量發展。
公司全年共實現產品銷量805萬千升；實現營業收入人民幣279.8億元，同比增長5.3%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤人民幣18.5億元，同比增長30.2%。

報告期內，公司發揮覆蓋全國主要市場的網絡佈局優勢，繼續大力推進產銷協同，通過廠商協作運營不斷加大市場推廣力度和渠道開發力度，以體育營銷、音樂營銷、體驗營銷為主綫，通過「四位一體」品牌推廣模式持續提升品牌影響力和市場競爭力。
公司積極強化終端運營，提高費用的有效性管理，推動市場銷量和營銷效率的提升。
公司加快了營銷創新和渠道創新，加大數字化營銷工作力度，不斷完善「網上超市+官方旗艦店+授權分銷專營店+微信商城」的立體式電商渠道體系，多渠道滿足互聯網時代消費者的購買需求和消費體驗。

在國際市場，公司以「青島啤酒」高品質、高價格、高可見度的定位，加强國際品牌傳播與推廣，通過重點市場推廣、贊助體育、音樂、美食文化營銷等舉措，强化品牌觸達，提高品牌活躍度，持續强化青島啤酒高端品牌識別，樹立「中國質造」高端形象，繼續擴大青啤海外市場覆蓋範圍。
公司在繼續深耕歐美等傳統市場的同時，積極開拓「一帶一路」沿綫國家新市場，通過舉辦「同一個世界(one world)同一個節日(one festival)同一杯啤酒(one beer)」啤酒節等活動，提升在新開發市場的品牌影響力，促進產品當地銷售，增强市場後勁。
目前青島啤酒產品已行銷全球一百餘個國家和地區，產品銷量和國際影響力不斷提升。

報告期內，公司以啤酒市場的高端化、多元化、特色化消費升級需求為導向，積極推進「青島啤酒主品牌+嶗山啤酒第二品牌」的品牌戰略，持續優化產品結構升級，釀造具有「基礎質量+特色質量+魅力質量」的差異化產品，加快向聽裝酒和精釀產品為代表的高附加值產品轉型升級，積極引領中國啤酒行業高質量發展。
2019年公司主品牌青島啤酒共實現銷量405.1萬千升，同比增長3.49%，其中「奧古特、鴻運當頭、經典1903、純生啤酒」等高端產品共實現銷量185.6萬千升，同比增長7.08%，保持了在國內啤酒中高端產品市場的競爭優勢。

在繼續堅定不移做強做優啤酒主業的同時，公司發揮創新性思維，整合平臺資源積極開拓「啤酒+」新業務領域，開發生產了以王子海藻蘇打水為代表的海洋健康飲品等新產品，打造與主業互補的多業態共贏共利生態圈，為長期可持續高質量發展奠定了基礎。

業務展望:

公司秉承董事會制定的「能力支撑品牌帶動下的發展戰略」，繼續堅定不移的做強做優啤酒主業，著力推進發展方式轉型。
根據「品牌引領、創新驅動、質量第一、效益優先、結構優化、協調發展」六大戰略指引，通過實施進一步打造基地市場戰略帶、加快產品結構升級、提升品牌影響力、加快拓展國際市場、打造規模化、智能化生產基地、建設高效智慧供應鏈等戰略舉措做強做優啤酒業務，增強企業市場競爭力。
同時，公司整合平臺資源積極開拓「啤酒+」新業務領域，實現啤酒業務與新增業務的優勢互補、渠道共享，形成多業態互補、共利、共贏的生態圈，實現高質量可持續跨越式發展，打造一流的國際化品牌企業。

00169 万达酒店发展
集團主席 丁本錫
發行股本(股) 4,697M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）及海外從事物業發展、物業投資及物業管理、酒店營運及管理、酒店設計及建設管理服務。
全年業績:
集團於二零一九年錄得（來自持續經營業務）收益約812,900,000港元（二零一八年（經重列）：812,300,000港元）。
本年度內，集團之集團權益持有人應佔虧損約為150,400,000港元（二零一八年：溢利766,700,000港元）。

業務回顧
萬達酒店管理（香港）有限公司（「萬達酒管」）

萬達酒管為中國領先酒店服務供應商，主要從事酒店營運及管理服務業務，以及酒店設計及建設管理服務等相關顧問及其他附屬業務，於酒店營運及管理服務方面具備全方位能力。

除上述82間已開業酒店外，截至二零一九年十二月三十一日，萬達酒管已簽約管理69間在建中尚未開業酒店。

美洲大陸合資平臺及美利堅合眾國芝加哥項目

於二零一四年七月，集團與香港萬達成立一間合資企業，以設立總資本承擔達100億港元的美洲大陸合資平臺，其中集團及萬達香港分別持有該合資平臺60%及40%權益，以在美洲大陸尋找合適之地產項目共同進行收購及發展。

同日，集團與萬達香港透過該合資平臺的全資附屬公司Wanda Chicago Real Estate LLC（「萬達芝加哥」），(i)與Magellan Parcel C/D LLC（「Magellan」）及Lakeshore East LLC訂立成立及注資協議；及(ii)與Magellan訂立運營協議，以共同開發位於芝加哥的一個項目（「芝加哥項目」），其中萬達芝加哥及Magellan分別持有該合資企業90%及10%權益。

芝加哥項目之規劃總建築面積約為17.6萬平方米，地處芝加哥市核心地段，緊鄰千禧公園和芝加哥CBD，步行可到劇院區、博物館區、密歇根大道等著名場所，地理位置十分優越。
該項目計劃建設一座高361米、高101層的五星酒店（預計建造超過200套客房）及高檔公寓項目，建成後將成為芝加哥第三高建築，成為芝加哥新地標。
高檔公寓部分已於二零一五年九月開始預售。
芝加哥項目已於二零一六年四月取得規劃批准、完成交割，已於二零一六年八月開始建設工程，目前正按計劃施工中。
芝加哥項目預計於二零二零年底完成開發。

中華人民共和國（「中國」）桂林項目

於二零一四年二月，集團與萬達香港以合資企業之形式收購中國廣西壯族自治區桂林市之一塊國有土地，其中集團及萬達香港分別持有該合資企業51%及49%權益。
本項目（「桂林項目」）地處桂林市高新區中心區域，規劃總建築面積約為33萬平方米，其中包括15.3萬平方米的購物中心和17.7萬平方米的商鋪、住宅等銷售物業。

桂林項目建設工程已完成，購物中心亦已於二零一五年九月開業。
購物中心商業出租與經營狀況良好，目前已成為桂林市首屈一指的地標式商業中心。

中國福州恒力城

恒力城總建築面積約為24.2萬平方米，項目位於中國福州市，為一個集住宅、辦公室及零售於一體的綜合項目。
於二零一九年十二月十三日，集團（作為賣方）與Zhizun Holdings Limited（作為買方）就以總代價2,000,000港元出售恒力城的控股公司Amazing Wise全部已發行股本的53%訂立買賣協議。
出售已於二零一九年十二月二十七日完成，而自完成日期起，集團不再於恒力城項目中擁有任何權益。

業務展望:

注入萬達酒管後，集團在業務轉型之策略重點將放在收費業務，以透過下列舉措改善現金流量及降低杠杆率：

1.繼續將先前的物業投資項目變現。
集團認為按當前市場水平進行之潛在出售有助於變現投資價值及減少當前及未來債務（就項目建設貸款而言），因此現正就芝加哥項目與潛在買家磋商出售事宜；

2.利用集團之酒店管理專業知識令集團可發展為在中國之業界領導者（如酒店設計、施工及運營管理等）；及

3.透過成本控制及具針對性之營銷，改善桂林項目的營運效率，同時評估對該項資產的未來計劃。

於本年度，集團已執行上述策略，包括出售集團於恒力城的餘下53%股權，以專注於收費業務。
集團預期於來年繼續採納相同策略，且集團將繼續以審慎的態度尋求收益優厚的投資機會，進一步擴展集團之收益來源，提升集團之盈利能力，追求股東的回報最大化。

集團之收費業務主要於中國營運。
自二零二零年初起及直至本公告日期，中國一直受到新型冠狀病毒肺炎（COVID-19）之爆發（「疫情」）影響。
董事會一直監察疫情發展並持續評估其對集團營運之影響。
於本公告日期，董事會仍不確定疫情之影響及持續時間，但董事會將繼續密切注視其發展及評估其對集團業務營運之影響，並於適當回應或作出進一步公告。

00170 中国资本
集團主席 勞元一
發行股本(股) 107M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團主要在香港及中國內地進行投資控股。
全年業績:
集團之本年度合併純利為1,236 萬美元，而於二零一六年十二月三十一日之合併資產淨值則 為20,457 萬美元，相等於每股1.90 美元。
 

業務回顧:

二零一六年年初全球股票市場大幅下調，油價跌至每桶28美元，而投資者其時對中國人民幣大幅貶值深感憂慮。
在夏季，英國令人意外地公投脫離歐盟，為本年度首個巨大衝擊，導致英國首相卡梅倫辭任。
在新興市場方面，巴西總統羅塞夫遭彈劾及罷免，推動巴西風險資產反彈。
在冬季，特朗普獲選為美國總統、義大利總理倫齊下台及歐洲中央銀行進一步延續量化寬鬆措施至二零一七年。
石油輸出國組織於十一月底減產，而美國聯邦儲備局於十二月加息。
儘管面對此情況，全球經濟仍能渡過難關，除中國市場表現大幅落後外，主要股票市場本年度表現不俗。

眾發達國家中央銀行仍維持極為寬鬆之貨幣政策，務求推動消費及商業投資。
經歷全球金融危機之嚴竣時期後八年，各中央銀行仍為發達國家之救星。
就發達經濟整體而言，利率處於或接近歷史低位，且數個發達經濟體嘗試推行非傳統貨幣政策，以期更近一步刺激內需。

在中國，大額資本流出導致外匯儲備緊縮及匯率受壓。
人民幣貶值之預期導致企業減少其外匯負債及增加外匯資產。
個人亦增持外匯資產。
深港通於十二月開始運作，為資本流入開設新管道。
國際貨幣基金組識將人民幣納入特別提款權亦增加人民幣資產之需求。
此等各種相互抵銷力量使人民幣於年內較美元貶值超逾6%。

由於製造業調整仍受產能過剩拖累，亦因私人投資減少，中國經濟增長繼續放緩。
煤炭及鋼鐵行業產能縮減，加上由於洪水導致分銷鏈中斷，引致地區性煤炭短缺及價格上漲。
房地產投資似乎已經走出谷底，惟一二線及三四線城市之趨勢彼此愈加分化，前者之需求及價格急劇上升，故推購房新限制，而消化後者過剩存量將需時數年。
亦因電子商務蓬勃，消費保持暢旺。
疲弱商業投資需求及成本上漲分別使進口及出口陰霾籠罩。
儘管面對種種困難，在強勁公共基礎設施投資支持下，中國實現全年經濟增長率6.7%。

儘管中國經濟實現了G20國家中最快之增長速度，中國股票市場於二零一六年是全球表現最差市場之一。
隨著年初推出原意為減少股市波動但反而引發大幅下滑之熔斷機制，中國股市全年面對經濟放緩、大量資金外流及貨幣貶值之不利環境。
上証綜合指數整年表現反覆向下，年內下跌12.3%，而道瓊斯工業平均指數則增長13.4%。
公司主要上市投資山東魯抗醫藥股份有限公司（「魯抗」）之股價年內由人民幣13.35元下跌至人民幣9.71元，下跌27%。

儘管美國經濟之增長僅為1.6%，其於二零一六年無疑是發達經濟體中最穩健的。
在歐洲，儘管各項經濟指標已開始顯示其韌性，惟歐元區內之信心持續受政治風險、興起脫歐的民粹主義、英國脫歐後續發展、揮之不去的移民危機及銀行業仍需面對之困難而有所削弱。

集團於截至二零一六年十二月三十一日止年度呈報利潤約1,236萬美元，而二零一五年則為利潤1,112萬美元。
有關利潤主要為出售其魯抗之部分股權投資產生之利潤（除稅後）1,625萬美元。

年內合併資產淨值減少2,026萬美元至二零一六年十二月三十一日之2.0457億美元。
此減幅主要由於魯抗因其股價大幅下跌以及其在中國之投資受人民幣貶值影響，導致其公允價值下跌。
下滑幅度因公司於十二月完成公開發售籌得新資金而有所減緩。

於上半年，公司以91萬美元出售其於上海膜興環境科技有限公司之投資，該公司為一間開發煉油技術之小型公司，其過往表現平平無奇。

於下半年，公司投資兩間初創企業，分別為100萬美元投資於一間專攻醫療行業之有限合夥公司之9%股權，以及以150萬美元投資於一間開發虛擬廣播技術之美國公司之少於1%股權。
集團亦向上海國際醫學中心有限公司按股權比例提供股東墊款人民幣2,000萬元，以加強其資金狀況。

於十二月，公司透過按每持有五股股份獲發兩股新股份之基準以每股認購價3.95港元發行30,703,264股股份，完成公開發售。
此舉措籌約1.1887億港元作一般營運資金用途。

業務展望:

公司過去數年因各種原因在中國投資步伐方面表現保守，該等原因包括對經濟增長之可持續性有所保留、公司目標之保健行業之限制規條以及外匯規例下人民幣結餘之受限制使用。
該等因素連同投資標的物之基礎分析，其叫價水平及整體經濟環境促使集團在使用其可用資金時採取非常謹慎之態度。
鑒於目標投資項目之近期估值趨向更合理水平，同時考慮目前可用人民幣結餘後，集團將分階段加快步伐完成或投入新項目，從而強化其投資組合。
有關項目主要為位於上海之醫院。
誠如過往所述，投資將以審慎方式進行，特別是倘新任美國政府採納任何有損中美兩大經濟體之政策，將使中國經濟深受影響。

00171 银建国际
集團主席 朱慶凇
發行股本(股) 2,305M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要從事物業租賃及投資業務。
全年業績:
公司擁有人應佔溢利由2018年度虧損約49,375,000港元轉為2019年度溢利約55,813,000港元。

每股基本盈利亦由2018年度每股虧損2.14港仙改善至2019年度每股溢利2.42港仙。

業務回顧：

集團業績從截至2018年12月31日止年度（「2018年度」）錄得虧損轉為2019年度錄得溢利。
2019年度公司擁有人應佔溢利約55,813,000港元（2018年：虧損約49,375,000港元）。
2019年度每股基本盈利為2.42港仙（2018年：虧損2.14港仙）。

於2018年11月28日，公司間接擁有68.07%的一家附屬公司泰州東聯化工有限公司（「泰州東聯」）、公司擁有33%（約22.46%股權由公司實際持有）的一家聯營公司中海油氣（泰州）石化有限公司（「中海油泰州石化」）及中海瀝青（泰州）有限責任公司（「中海瀝青」）訂立合併協議（「合併協議」），據此，中海油泰州石化吸收合併（「合併」）泰州東聯及中海瀝青。
2019年7月15日合併完成後，泰州東聯及中海瀝青已予解散及註銷，而中海油泰州石化則成為存續公司及公司的合營企業（「該合營企業」），公司透過其間接非全資擁有附屬公司泰州東泰石化有限公司（「泰州東泰」）在合併完成後擁有該合營企業的51%權益，即公司實際持有該合營企業約34.72%股權。
完成合併後，集團終止經營其石油化工產品銷售及提供加工服務業務分部。

合併完成後，該合營企業成為由公司及中國海洋石油集團有限公司透過各自的附屬公司泰州東泰及中海石油煉化有限責任公司（「中海油煉化」）共同管理及營運，充分發揮兩者分別作為民營企業和國有企業在績效激勵、創新管理、技術研發及資源支持等方面的優勢，藉此提升現有運營效率，進一步提高該合營企業的競爭力。
經合併後，該合營企業的原油加工能力達每年600萬噸，覆蓋數十種石化產品，並擁有一個5萬噸級油品裝卸碼頭和一個3萬噸級石油化工產品裝卸碼頭，服務於原料和產品的中轉、運輸及收發，成為長江三角地區綜合性石油化工產品的主要生產基地之一。
受惠於合併後該合營企業的營運及生產效率上升，該合營企業於合併完成時至2019年12月31日止期間產生淨收益約108,822,000港元，超過泰州東聯及中海油泰州石化在2018年度全年對集團的貢獻。
著眼中長期發展佈局，該合營企業將力爭把原油加工能力提升至每年800萬噸，向生產化工新材料方向發展轉型，從而躋身國內中大型高端石化產業基地之列。

投資

與2018年度的投資業務分部溢利約193,537,000港元相比，集團於2019年度錄得虧損約54,232,000港元，由於集團近幾年的策略性放緩及出售投資所致。
董事會現有意拓展集團的投資業務至金融服務領域，並計劃進一步擴大集團的金融資產投資及服務業務，其中不良資產業務將成為集團重點經營業務範疇。
於2019年7月，集團完成收購一家有限合夥公司的全部權益，該合夥公司於中華人民共和國（「中國」）持有從中國長城資產管理公司收購的不良貸款組合，代價約為人民幣166,100,000元。
於完成收購當日，債權資產包之不良貸款的本金總額及該等貸款之應計利息約為人民幣5,500,000,000元。
集團已於2019年第四季度出售該等不良貸款的若干部份。
預期集團將於未來一年內完成出售該不良貸款組合的其餘部份。
集團將密切監察不良資產市場，並積極在市場上物色符合集團目標回報的不良資產。

集團投資若干中國企業，並由集團歸類為以公允值計量且其變動計入損益的金融資產。
董事會認為，於2019年12月31日，賬面值佔集團總資產超過5%的金融資產投資為集團的重大金融資產投資。
於2019年12月31日，NTTrustScheme（定義如下）為賬面值佔集團總資產超過5%之唯一金融資產投資。
有關NTTrustScheme之進一步詳情載列如下：

集團已向一項信託（「NTTrustScheme」）合共投資人民幣505,000,000元（相當於約606,202,000港元），該信託由國民信託有限公司管理，並持有投資於中國涿州及瀋陽物業發展投資之有限責任合夥組合。
於2019年12月31日，NTTrustScheme的金額佔集團總資產約5.2%。
NTTrustScheme於2019年12月31日的賬面值約為541,110,000港元（2018年：573,798,000港元），此乃按公允值計量且其變動計入損益。
2019年度以公允值計量且其變動計入損益之金融資產之公允值變動所錄得之約201,650,000港元虧損中，約19,832,000港元虧損乃歸因於NTTrustScheme於2019年12月31日之公允值變動。
於2019年度，集團並無收到NTTrustScheme之任何分派（2018年：無）。
根據集團目前的投資策略，於NTTrustScheme之權益乃持有待售，並於綜合財務狀況表內列為流動資產。

集團投資於金融資產旨在從其投資升值賺取回報並從中取得收入。
董事會認為，集團金融資產投資之表現取決於投資公司之財務及經營表現以及市場氣氛，而該等因素受利率變動、國家政策以及全球及國家經濟體之表現等影響。
集團按其預期評估其以往投資的項目的財政及運營表現後，現正物色撤出該等投資的機會，以使集團將資金回籠，在未來幾年投資其他回報較高的項目。
集團將繼續採取審慎投資方法，並會密切監察其投資組合之表現。

物業租賃

於2019年度，作為集團經常性收入來源，集團之物業租賃業務維持穩定增長。
於2019年度，該業務分部之收入主要來自集團在北京之投資物業東環廣場（包括住宅部份及商業部份），其平均出租率約為90%（2018年：95%）。
於2019年度收取之租金收入約為107,568,000港元（2018年：105,624,000港元），較去年增加約1.84%。

業務展望:

於2020年年初，中國湖北省武漢市爆發新冠肺炎疫情，隨著農曆新年前夕大規模人口流動，疫情很快蔓延至全國各地及海外地區，給中國整體社會及經濟運作帶來十分嚴峻的考驗。
集團積極響應國家疫情防控部署，及時制定各項疫情防控措施及員工防控指引，定期採集員工健康及出行信息並根據該等信息做區別安排，避免員工在工作場所發生交叉感染。
由於集團的主要業務分佈於中國境內，新冠疫情防控部署下大範圍的停工停產及延遲復工等安排已對集團的日常經營帶來嚴重影響，且影響程度暫無法估量。

儘管目前中美貿易摩擦有所降溫，但此次新冠肺炎疫情的爆發，幾乎讓國內所有的行業都受到了不同程度的衝擊，影響較大的包括批發零售、住宿餐飲、物流運輸、文化旅遊等行業，同時也使得中國銀行業不良貸款壓力加大。
截至2019年第四季度末，中國商業銀行不良貸款餘額約人民幣2.41萬億元，較上季末增加約人民幣463億元，創歷史新高；商業銀行不良貸款率約1.86%，與上季末持平。
在我國商業銀行不良貸款存量持續增加的趨勢下，集團將順應宏觀經濟發展規律，深入研究監管政策與司法政策的變化，把握政策支持的業務方向，並投資將帶來高回報的不良貸款。
同時，集團將積極參與具有運營價值的困境企業重組項目。

中海油泰州石化透過於2019年7月完成合併而重組轉型為該合營企業後，集團受益於重組後中海油泰州石化的機制改革、生產優化與轉型升級。
由於該合營企業所生產石蠟基、環烷基原油的特點和現有煉油加工工藝路線，針對國內低端石化行業燃料油產能過剩、芳烴市場日趨飽和、低端烯烴市場過剩的現狀，該合營企業將大力發展高端潤滑油產品、做大做強潤滑油產業，同時向化工轉型、建設高端聚烯烴產業，屆時，利潤將大幅提升，將為公司股東（「股東」）創造更大的回報。

00172 金榜集团
集團主席 黃如龍
發行股本(股) 2,762M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）境內為中小企業（「中小企業」）提供非銀行金融服務。
集團連同其合營公司提供廣泛系列的服務，包括融資、融資租賃、保理業務。
全年業績:
集團於本年度實現收入港幣263,100,000元，較上年增加港幣181,700,000 元。

公司擁有人應佔本年度虧損為港幣307,600,000元（二零一七年：港幣1,422,800,000 元）。

業務回顧：

截至二零一八年三月三十一日止年度，集團繼續主要在香港及中國從事提供金融服務及商品貿易，及持有合營公司及聯營公司權益。
集團總部設於香港，在上海、南京及鹽城均設有辦事處，以此形成優良的客戶服務網絡。

核心業務

保理

集團保理業務透過公司全資附屬公司江蘇金榜商業保理有限公司進行。

集團向客戶提供融資，融資以（其中包括）彼等的應收賬款作抵押，及向彼等提供應收賬款管理服務，包括審閱與應收賬款有關的文件、收取應收賬款，並就應收賬款相關事宜定期向客戶匯報。
集團取得利息收入以及所提供服務之專業費用作為回報。

保理業務自開始營運以來已錄得良好業績，主要為應收大型國企或上市公司的到期賬款。
在向潛在客戶授出貸款前，集團評估潛在借款人的信貸質素並釐定授予借款人的信貸限額。
授予客戶的信貸限額由管理層定期檢討。
於回顧年度，借款人並無拖欠還款，集團亦無就提供予客戶的貸款確認減值虧損。

截至二零一八年三月三十一日止年度，保理服務分部實現收入港幣13,600,000元（二零一七年：港幣15,400,000元）。
保理服務的分部業績為港幣9,400,000 元（二零一七年：港幣12,500,000元）。

貿易

集團透過公司全資附屬公司上海金寓宏商貿有限公司（「上海金寓宏」）開展貿易業務。

集團之貿易產品主要為化工產品，而化工產品為製造聚酯纖維及防凍添加劑的要素。
該業務收入顯著增長超過4.3倍至港幣245,500,000元（二零一七年：港幣56,700,000元），溢利為港幣3,700,000元，而去年為虧損港幣300,000元。
該業務收入及溢利大幅增加主要是由於本年度化工產品交易量增加所致，而此乃由於化工市場整體氣氛改善以及管理層成功擴張業務及獲得更多銀行信貸所致。
集團亦指定客戶的最高信貸限額，務求盡量減低信貸風險，並嚴格控制未收回之應收賬款。

上海金寓宏一般於六個月內以銀行承兌票據結算採購之應付款項，但一般給予其客戶60天之信貸期。
於本年度，上海金寓宏利用結算時間差認購多份保本及浮動收入結構性存款，以賺取額外利息收入。

集團將繼續發展公司之貿易業務，並將物色潛在供應商及╱或客戶，多元化進行其他產品及商品貿易。
董事會預期貿易業務將讓集團拓展其業務網絡及市場覆蓋範圍，從而為集團其他業務（如保理）帶來協同效應。

融資

小額貸款融資

集團透過於中國江蘇省鹽城市成立的鹽城市金榜科技小額貸款有限公司（「鹽城金榜」）從事小額貸款融資業務鹽城金榜向鹽城市中小企業（「中小企業」）及個人提供短期貸款融資服務、貸款擔保服務、直接投資及省政府批准的其他服務。

鑒於三線城市（譬如鹽城）經濟放緩，集團調整營運策略。
過去兩年，集團在優質客戶中審慎推廣小額貸款融資業務，以確保新發放的貸款能得到更有效保障。
由於本年度並無達成新小額貸款協議，故小額貸款融資業務的收入進一步下跌。
集團決定削減於小額貸款融資業務之投資，並已對鹽城金榜進行減資。
於二零一八年三月三十一日，已完成減資14,700,000美元。
財務資源已轉至其他具良好潛在增長力的業務（如保理及貿易）。

授予永華國際有限公司（「永華」）之貸款

根據Solomon Glory Limited（「Solomon Glory」）（公司之全資附屬公司，作為貸款人）與永華（作為借款人）訂立日期為二零一六年四月十八日的貸款協議（「貸款協議」），Solomon Glory已向永華授出本金港幣128,800,000元之有期貸款融資。
謝小青先生（「謝先生」），作為永華全部已發行股份之唯一實益擁有人，已以Solomon Glory為受益人執行簽立日期為二零一六年四月十八日之個人擔保（「擔保」），以擔保永華根據貸款協議妥善遵守及履行其責任。
根據貸款協議，貸款全額及其所有應計利息償還之到期日為二零一九年四月二十八日。
貸款協議的詳情已

於公司日期為二零一六年四月十八日的公佈中披露。

近期集團知悉一名永華債權人就收回一筆按授予永華之有期貸款項下到期及拖欠債款，已針對永華及謝先生於香港高等法院原訴法庭採取法律行動（訴訟編號HCA645/2018）。
集團亦注意到一間公司就貸款協議引起之糾紛於中國之法院，針對（其中包括）謝先生採取法律行動。
上文所述構成貸款協議項下失責事件。

於二零一八年五月三日，根據貸款協議及擔保之條款，Solomon Glory分別發出書面通知：(i)向永華宣佈該貸款協議項下之貸款、應計利息及所有應付款項為即時到期並須予償還，並要求即時還款╱支付結欠金額，否則Solomon Glory將執行貸款協議之擔保；及(ii)向謝先生要求根據擔保作為永華之擔保人即時支付結欠金額，

由於永華及謝先生未能於到期日回應Solomon Glory之償還結欠金額要求的書面通知，於二零一八年五月二十八日，Solomon Glory針對彼等於香港高等法院原訟法庭提起法律訴訟，以收回貸款協議項下之所有結欠款項（包括但不限於本金及其應計利息）。

經考慮(i)目前掌握的永華及謝先生財務狀況資料（包括但不限於上述香港及中國的法律行動）以及(ii)根據於二零一八年六月二十七日在網站：http://zxgk.court.gov.cn/的搜索結果，謝先生被視為失信被執行人，董事會認為收回彼等欠付的到期債務的機會較低。
因此，於本年度確認給予客戶貸款之減值虧損港幣137,300,000 元。

投資

於合營公司之權益：融眾集團

融眾集團及其附屬公司（「融眾集團公司」）主要從事提供非銀行融資服務業務，包括向中國各城市之中小企業及個人提供小額貸款融資、貸款擔保、票據融資及財務顧問服務。

隨著中國經濟增長放緩，融眾集團公司與業內多數公司均面臨利息大幅增加或本金付款違約及客戶提出延期申請等情況。
融眾集團公司的貸款組合質素大幅下降。
於本年度，融眾集團公司之應收賬款及給予客戶貸款之減值虧損為港幣411,700,000元（二零一七年：港幣2,910,300,000元）。
因上述原因所致，融眾集團於本年度產生公司擁有人應佔虧損淨值港幣169,600,000元（二零一七年：港幣2,494,800,000元）。
於本年度內，集團應佔合營公司虧損約為港幣67,800,000元（二零一七年：港幣999,500,000元），其中港幣2,900,000元（二零一七年：港幣999,500,000元）於綜合損益表確認。
集團並無確認應佔合營公司虧損港幣64,900,000 元（二零一七年：無），是由於該虧損超過集團於合營公司的權益。
於二零一八年三月三十一日，集團於融眾集團公司權益的賬面值為零。

董事會認為融眾集團公司之經營環境預期仍然極其困難，因融眾集團公司面臨之流動資金壓力僅於成功收回未償還貸款時方會減輕。

於聯營公司之權益：中國融眾金融控股有限公司（「中國融眾」）（股份代號：03963）

中國融眾及其附屬公司（「中國融眾集團」）透過融眾國際融資租賃有限公司主要經營融資租賃業務，向主要位於湖北省的多個主要行業之客戶提供融資租賃服務。
於二零一六年一月二十八日，中國融眾之股份成功在香港聯合交易所有限公司主板上市（「上市」）。
於上市後，集團於中國融眾之權益已由47.94% 攤薄至34.86%及中國融眾已成為集團之聯營公司（之前為集團之合營公司）。

中國融眾集團本年度之收入為港幣128,500,000元（二零一七年：港幣183,700,000元），較去年減少港幣55,200,000元或30%，此乃主要由於附息融資租賃組合減少所致。

於本年度內，中國融眾集團之融資租賃應收款項出現較高減值虧損，為數港幣398,900,000元（二零一七年：港幣333,600,000元），因其融資租賃組合之質素有所下滑及大部分融資租賃應收款項逾期。
因此，中國融眾集團錄得公司擁有人應佔淨虧損港幣352,500,000元（二零一七年：港幣277,200,000元）。
於本年度內，集團應佔中國融眾集團之虧損為港幣122,900,000元（二零一七年：港幣96,600,000元）。

中國融眾集團的全年業績初步公佈可於聯交所網站（http://www.hkexnews.hk）及中國融眾網站（http://www.chinarzfh.com）查閱及下載。

董事會認為，中國融眾集團之經營環境預期仍將面臨挑戰。
董事會於二零一七年九月三十日及二零一八年三月三十一日就投資中國融眾之賬面值進行減值檢討，方法為將使用公平值減出售成本及使用價值兩者之較高者所估計的可收回金額與於中國融眾之投資之賬面值作比較。
公平值減出售成本（使用中國融眾上市股份於二零一七年九月二十九日及二零一八年三月二十九日於香港交易及結算所有限公司之報價計量）分別約為港幣123,700,000元及港幣138,100,000 元（二零一七年三月三十一日：港幣185,500,000元）。
釐定於二零一七年九月三十日及二零一八年三月三十一日投資之使用價值時，集團估計其應佔預期將由聯營公司產生之估計未來現金流量（包括聯營公司營運所得之現金流量及估計最終價值）之現值，分別按折現率20.7%及23.4%（二零一七年三月三十一日：19.0%）估算。
基於有關評估，於二零一七年九月三十日，中國融眾基於公平值減出售成本之可收回金額為港幣123,700,000元，低於其賬面值。
因此，於中國融眾之權益之減值虧損港幣7,200,000元於綜合損益及其他全面收入表內之損益確認。
於二零一八年三月三十一日，中國融眾基於公平值減出售成本之可收回金額為港幣138,100,000元（二零一七年：港幣185,500,000元）高於其賬面值。
然而，鑒於過往年度確認的減值虧損跡象於二零一八年三月三十一日仍然存在，故並無確認減值撥回。

於二零一八年六月二十七日，集團於中國融眾之上市投資之市值（基於所報市價）約為港幣105,000,000 元。

於聯營公司之權益：金榜投資有限公司及Allied Golden Capital Fund I (Cayman) Company Limited

為把握發達國家房地產市場帶來之商機及利用董事會之專長，集團參與房地產基金，並持有該基金管理人之重大權益（詳情披露於公司日期為二零一五年六月二十三日的通函）。
該管理人於二零一七年六月成功完成於美國加利福尼亞的首個房地產投資。
集團的收入來源預期將更加多元化且集團擁有更強能力抵抗單一產品市場的波動。

業務展望:

展望未來，集團將專注於建立一個兼具經常性收益來源及增長機會的資產組合，並採取措施提升集團的經營效率及財務表現。

00173 嘉华国际
集團主席 呂志和  
發行股本(股) 3,127M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要在香港及中國內地從事物業發展及投資全年業績:
集團營業額為港幣10,652,000,000元，而包括合營企業及聯營公司後，集團應佔營業總額為港幣11,714,000,000元。

核心盈利為港幣3,156,000,000元（增長5%）；公司權益持有者應佔溢利為港幣3,150,000,000元。

每股盈利為100.79港仙及全年股息為每股20港仙，當中包括末期股息每股14港仙。

業務回顧
香港物業發展及投資

樓市於上半年回升，從一月開始，住宅售價和一手成交量連升五個月，市場參與者預期美國利率走勢逆轉以及中美貿易即將達成協議。
然而，中美貿易矛盾的進一步升溫以及香港自六月爆發的社會運動風波，令樓市迅速轉淡。
置業者轉趨審慎，樓價與成交量下滑。

年內，集團繼續推售嘉熙和嘉匯餘下單位，已簽約銷售額合共超過港幣20億元。
此外，集團於二零一九年十二月推售嘉峯匯首批共228個單位，發售當日即售出逾半。
集團自二零一八年十二月起開始交付嘉匯已售出單位，繼續於年內交樓並確認銷售收入。
嘉熙於十月獲發入伙紙並在二零二零年二月獲發滿意紙。
其預售單位已在二零二零年二月底開始交付，目前進展良好。

年內，集團的租賃業務繼續獲得滿意成績。
於年底，高級食肆購物廣場JSENSES及嘉悅商業項目均全部租出，租金收入令人滿意。

年內，集團繼續參與土地競投，並與其他地產發展商合作，最終成功投得三幅住宅用地，其中兩幅位於啟德，另一幅位於將軍澳，應佔總樓面面積合共約為78,000平方米。

中國內地物業發展及投資

年內，儘管中美貿易關係持續緊張，整體房地產市場依然保持穩定。
政府限制房地產市場之政策整體未變，唯見部份城市放寬限制。
在剛性需求增加下，房價及交易量錄得溫和增長。

上海嘉御庭第三期於三月推售，由於位置理想、品精質優，市場反應熱烈，於年底已簽約銷售達到約人民幣28億元。
大部份已出售單位於十一月開始交付並於年內確認入賬。
集團繼續推售上海嘉濤灣、南京嘉譽山、廣州嘉匯城、嘉都匯及花都嘉華廣場三期公寓以及東莞星際灣等項目的餘下單位。

年內，集團參股一合營企業，收購江門一幅總樓面面積約74,100平方米的住宅用地。
此外，集團亦獨資購入了另外兩幅土地，一幅位於上海長寧商業用地，總樓面面積約12,500平方米。
另一幅為蘇州住宅用地，總樓面面積約70,400平方米。

集團投資物業全年保持滿意出租率。
上海嘉華中心繼續達到95%出租率。
「尚臻」品牌名下服務式公寓大受歡迎，整體出租率高達85%。
此外，上海蘇河灣辦公樓盈凱文創廣場（總樓面面積約20,000平方米）及南京嘉譽山零售部份（總樓面面積約8,000平方米）於年內開始招租並轉為投資物業。
市場反應令人滿意。

銀河娛樂的投資

集團持有銀河娛樂162,000,000股股份或約3.75%權益的非流動投資，按公平值列賬。
其公平值佔集團於二零一九年十二月三十一日的總資產12.5%。
銀河娛樂主要從事娛樂、酒店、銷售、製造及分銷建築材料等業務。

於二零一九年十二月三十一日，銀河娛樂之股價上升約15%至每股港幣57.4元，相對於二零一八年十二月三十一日之股價為每股港幣49.8元。
公平值增加約港幣1,235,000,000元，已計入儲備中。
年內，集團收取銀河娛樂之現金股息約港幣148,000,000元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，銀河娛樂經審核之權益持有者應佔綜合溢利為港幣13,042,000,000元，及於二零一九年十二月三十一日其經審核之權益持有者應佔綜合資產淨值為港幣73,587,000,000元。

正如於銀河娛樂於二零一九年全年業績公告所述，銀河娛樂透過其澳門最大的第三、四期項目發展藍圖，把握內地對休閒、旅遊的殷切需求，為未來不斷增長的市場機遇做好準備。
銀河娛樂穩健的資產負債表讓其有能力派發特別股息的同時，亦可以投資其發展藍圖以及把握在海外拓展的機會。
董事會繼續視之為一優質的長期投資。

業務展望:

香港物業市場

香港本年度錄得自二零零九年以來首次負增長1.2%。
政府預測二零二零年本地生產總值增長為-1.5%至0.5%，而在中期而言，二零二一年至二零二四年之增長則可維持平均2.8%。

年內，香港先受中美貿易摩擦打擊，但二零一八下半年積壓的龐大剛性需求，推動了上半年住宅樓價和一手樓的成交量上升。
然而，自六月發生的社會運動風波，影響了旅遊業及本地消費情緒，以及投資者信心備受打擊，下半年物業市場交投隨之冷卻。
隨港幣8,000,000元及港幣10,000,000元以下物業按揭上限分別放寬至90%及80%後，令市場於十一月再趨活躍。
儘管中美貿易談判取得積極進展，本地社會運動風波亦有所緩和，惟二零二零年一月新型冠狀病毒病爆發，令市場迅速整固，成交價量均有所調整。
儘管如此，集團預計，剛性需求、市場資金及低利率環境將均有助於支撐物業市場。

中國內地物業市場

受到中美貿易矛盾影響，中國本年的國內生產總值僅達到政府最低目標增長的6.1%，而國際貨幣基金組織最近於新型冠狀病毒病大流行後，調整其對二零二零年中國國內生產總值增長的預測至5.6%。

在實質剛性需求支撐下，中國內地本年度的樓價及成交量依然維持穩定。
政府推出了多項政策，並有望繼續實施更多政策，以促進集團業務重點所在的長三角地區及大灣區城市群之間的合作。
雖然大流行病使中國內地大量的商業活動於農曆新年過後停頓了，然而近來情況已進一步受控。
儘管目前房地產市場轉弱，未來仍有各種挑戰。
但基於穩建的經濟基礎及政府採取各種提振經濟的措施，集團對在大流行病減退後的物業市場需求仍然保持審慎樂觀。

項目銷售與進度

香港

在香港，嘉匯於二零一八年十一月底獲發滿意紙後，隨即開始交付已售單位。
約30%預售單位於二零一八年並未交付，但已於二零一九年上半年交付並入賬。
繼年內銷售單位後，集團將會繼續於二零二零年推售項目餘下5個特式單位及數個車位。
大埔嘉熙施工工程如期進行，項目於二零一八年六月推出預售，市場反應熱烈，截至本年末已售出880個單位，簽約銷售金額約港幣75億元。
相關銷售隨著於二零二零年二月底開始交付單位後確認。
繼十二月首度推售嘉峯匯及港鐵屯馬線啟德站於二零二零年二月啟用後，集團將會適時加推嘉峯匯單位，滿足買家需求。
長沙灣及錦上路合營項目如期推進，其中長沙灣項目預計於二零二零年下半年預售。

中國內地

在中國內地，集團在取得銷售許可證後，於三月推售已竣工的上海嘉御庭第三期單位，市場反應熱烈。
集團亦繼續推售已落成及於二零一八年十二月首次推售之上海嘉濤灣及花都嘉華廣場第三期的公寓單位。
上述項目及南京嘉譽山的已售單位，大部份於年內完成交付，並且確認銷售。
項目餘下已售單位，將繼續於二零二零年進行交付。

集團的江門全資項目及合營項目，繼續如期推進，合營項目嘉駿花園於二零二零年初開售。
集團全資項目江門嘉華新都匯，預計亦將於二零二零年開售。
集團擁有33%的南京御瀾府，已於十二月竣工，預售單位正在交付，只尚餘少量單位可供出售。
集團在崑山、蘇州和嘉興的合營項目亦如期推進，崑山和嘉興項目大部份單位已於年底售出。
集團亦將於二零二零年下半年推售新項目蘇州高新區42號地段及東莞茶山橫江村，並將繼續推售中國內地各個項目的餘下單位。

補充土地儲備

集團遵照審慎及積極的策略，以獨資或合營方式，在香港及中國內地購入六幅土地。
集團將繼續審時度勢，並考慮當前市場的不確定性，在香港及中國內地土地市場放緩時機中，評估補充土地機遇，有度有序地補充土地儲備。

經常性收入隨

著上海靜安蘇河灣辦公樓項目盈凱文創廣場落成，總樓面面積約20,000平方米的大樓已轉為投資物業，作出租用途。
招租活動已經展開，市場反應良好。
樓面面積約8,000平方米的南京嘉譽山商業部份已於年內投入營運，亦轉為投資物業。
因此，集團投資物業組合從二零一八年十二月三十一日約240,000平方米，增至年末約268,000平方米。
連同集團新購入的上海長寧區武夷路商業用地，以及在建項目中將持作出租的商業部份，集團擴大經常性收入組合的計劃，將會繼續順利推進。

然而，最近發生的大流行病衝擊了香港和中國內地的租賃市場，集團為支持租戶，向部份租戶提供了一些短期租金優惠。

持有銀河娛樂約3.75%權益所帶來的股息收入，繼續為集團提供穩定的經常性收入。

總結

大流行病對全球的後續影響尚未充分反映，近期世界各地金融市場亦極度反覆。
而第一階段的中美貿易協定如何落實及將進行的第二階段談判也為香港和中國內地，以及全球二零二零年的經濟增長帶來不確定性和波動性。

為應對大流行病，美國聯儲局於二零二零年三月起，兩星期內兩度調低利率共1.5%。
全球及香港利率將會維持低位。
由於社會運動風波和大流行病，香港的失業率呈上升趨勢。
因此，預計香港物業市場在短期內將會在很大程度上繼續整固。
儘管存在著中美貿易矛盾和大流行病，中國內地仍在採取穩定措施以刺激經濟。
預期中國內地經濟表現將繼續優於許多發達國家，及其房地產市場將總體保持穩定。

縱使經營環境充滿挑戰，集團對香港及中國內地樓市需求仍感審慎樂觀。
憑著「實事求是」的精神及多年的經驗，深信集團亦能克服今次挑戰，繼續穩步拓展業務。
集團將繼續按計劃發展集團的現有項目，同時推售項目。
集團財政資源穩健，可望充分把握因香港及中國內地市場回軟而出現的各種機遇，以及繼續審慎有序地補充土地儲備。

00174 盛洋投资
集團主席 沈培英
發行股本(股) 632M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團的主要業務為基金平台投資、物業投資及開發、基金投資及證券投資業務。
全年業績:
本年度，集團錄得分屬於擁有人的虧損約港幣94,700,000元（於二零一八年則錄得分屬於公司擁有人溢利約港幣12,200,000元）。

業務回顧
集團於本年度繼續以價值投資的理念為本，積極優化其資產分配。

基金平台投資

GR Realty（集團擁有45%成員權益）作為集團共同控制及管理的投資平台，投資於美國的房地產項目。
GR Realty為集團的專用美國房地產投資管理人，負責調整及發展GR Realty的辦公物業組合。
集團對GR Realty的投資策略旨在透過GR Realty取得中長期豐厚回報，並透過頂尖的美國房地產投資管理人以審慎方式推動有關旗下所管理資產增長。

集團合共向GR Realty注資約118,600,000美元（相等於約港幣919,600,000元）。
集團應占GR Realty及GR Realty控制的若干參股項目的權益由於二零一八年十二月三十一日的約港幣858,600,000元增加至於二零一九年十二月三十一日的約港幣861,700,000元，占集團於二零一九年十二月三十一日的資產總值約12.3%。

本年度，基於集團於GR Realty占有權益而分占虧損約港幣1,200,000元（二零一八年：虧損約港幣2,800,000元）。
GR Realty的虧損原因詳述於上文「財務回顧」一節項下「應占合營公司業績」分節。
於二零一九年十二月三十一日，GR Realty持續從事擁有及╱或管理投資組合，其投資組合由美國15個州份的超過35項商業物業組成（51幢樓宇），面積超過7,900,000平方尺。
本年度，GR Realty的物業組合一直積極執行重新定位計劃。
盡管重新定位的舉措將迎來挑戰（例如租戶組合變化導致短期入住率下跌），集團對重新定位舉措所創造的中期價值仍然持樂觀態度。
GR Realty的高級管理層表示其將於必要及適當的時候繼續采取合適的行動。

於二零一九年十二月三十一日，集團擁有及經營一項位於美國加州三藩市半島核心地帶的核心寫字樓（「辦公物業」）。
於二零一九年，有關投資入賬為賬面值92,100,000美元（相等於約港幣717,300,000元） （二零一八年：91,800,000美元（相等於約港幣719,100,000元））的投資物業，並產生租金收入約港幣78,800,000元（二零一八年：約港幣56,400,000元）。
辦公物業由一棟三層高的商業樓宇組成，總樓面面積為約159,000平方尺，並全部出租予一名具投資級別信用的租戶（其為一個集團的成員公司，該集團為世界領先汽車及商務汽車制造商之一），作其實驗室用途及作為其於美國的戰略性主要中心。

於二零一九年，集團從多方面維持高水平的租戶滿意度，例如改善美國投資物業的景觀及租戶改善工作。

物業投資及開發

集團的投資物業包括香港及美國商業及住宅房地產，其公平值分別約為港幣460,200,000元及約44,300,000美元（相等於約港幣345,300,000元） （二零一八年：分別約港幣388,900,000元及約46,100,000美元（相等於約港幣361,300,000元））。

本年度，集團就其投資物業錄得重估虧損約港幣16,600,000元（二零一八年：重估收益約港幣51,900,000元）。
已確認重估虧損主要由於位於香港的寫字樓及位於美國的住宅物業的公平值因市場氣氛而減少，而該公平值乃參考按每平方尺價基准計算的可比較物業近期售價，采用市場比較法厘定，並就較近期銷售的溢價或折讓（按集團的物業質素而定）作出調整。

於二零一九年十二月三十一日，集團於香港及美國持有包括甲級辦公物業的投資物業，總樓面面積分別約為16,000平方尺及146,000平方尺，而於香港及紐約的住宅單位及車位的總樓面面積分別約為2,800平方尺及17,000平方尺。
於二零一九年十二月三十一日，上述全部投資物業（以平方尺計算）的平均租用率約為77%。

於二零一九年十二月三十一日，集團的位於紐約市核心地帶曼哈頓第六大道531至537號及539號全資擁有的物業開發項目，賬面值約為港幣685,900,000元（二零一八年：約港幣479,500,000元）。
該項目正進行施工，並將開發為145尺高的13層綜合住宅樓宇建築物，其估計總樓面面積約為82,000平方尺。
集團計劃打造配有豪華配套設施的獨特產品，包括曼哈頓少有的復式單位。
就該開發項目而言，挖掘工程及地基工程已於二零一九年第一季度開始施工，其後進行樓宇上層結構工程及其他工程。
由於幕牆及外牆協調工程復雜，故預期該開發項目將於二零二一年下半年竣工。

本年度，本金額為31,000,000美元（相等於約港幣241,400,000元）的貸款提取所產生相關財務成本約600,000美元（相等於約港幣4,700,000元）已資本化至發展中物業，而該項貸款乃從須於二零二零年償還的65,000,000美元銀行融資中提取。

基金投資

集團的基金投資組合包括非上市股本投資及非上市基金投資，並分類至按公平值計入損益的金融資產。
於二零一九年十二月三十一日，集團的基金投資組合錄得賬面值約港幣2,215,400,000元（二零一八年：約港幣2,193,800,000元）。
於二零一九年，按公平值計入損益的金融資產公平值變動產生收益約港幣23,800,000元（二零一八年：虧損約港幣65,600,000元），此乃由於基金持有的若干股本投資於二零一九年表現強勁，及基金持有的若干債務投資則錄得穩定回報。

根據基金的獨立投資管理人表示，彼等具有專注於不同行業（包括物業與物業相關價值鏈行業及新經濟行業）的多元投資組合、策略及專長，故集團的基金於去年能把握良好機遇並從中取得理想業績。
集團將繼續密切留意全球政治局勢及整體宏觀環境，並會維持積極溝通及務實審慎態度進行基金投資，以作為基金投資的投資策略。
集團將繼續尋求其他投資渠道，為股東創造更佳回報。

除下文所披露有關集團於基金投資組合內所持有的重大投資外，集團於二零一九年十二月三十一日持有的其他基金投資主要投資於多個不同行業的環球證券。
於二零一九年十二月三十一日，該等由集團所持有的其他基金投資的公平值由二零一八年十二月三十一日約港幣401,600,000元增加至約港幣420,900,000元，主要由於環球經濟穩步增長致令有關基金投資項下組成的若干上市股本投資表現強勁，加上中美兩國於二零一九年十二月達成「第一階段」貿易協議所致。

證券及其他投資

於二零一九年十二月三十一日，集團的證券投資組合主要由香港及境外上市證券的投資約港幣286,300,000元（二零一八年：約港幣170,900,000元）組成。
本年度，全球資本市場反覆波動，令集團自持作買賣的金融工具公平值變動中錄得虧損約港幣4,300,000元（二零一八年：虧損約港幣43,200,000元），而集團來自證券及其他投資的股息收入約港幣1,900,000元（二零一八年：約港幣12,000,000元）。
來自其他投資的股息收入減少乃由於集團於二零一八年上半年退出澳洲墨爾本的物業開發項目所致，其為二零一八年貢獻股息收入約港幣9,300,000元。

證券投資構成集團部份現金管理活動，而集團維持適度分散的投資組合，避免受任何單一市場波動影響。

業務展望:

貿易糾紛及英國脫歐談判均充滿未知之數，加上商品及貨幣價格波動不定，預期主要經濟體增長將會減慢，令全球經濟前景處於逆勢，風險有增無減。
儘管二零二零年第一季度出現回穩跡象，包括中美兩國簽署第一階段貿易協議，以及英國於二零二零年一月三十一日正式脫離歐盟，惟經濟及貿易不明朗情況應將於年內持續。
因此，集團需以高度審慎的態度，對待集團已經投資的項目以及未來的潛在機會。

與此同時，集團將持續改善營運效率及內部監控系統，並透過增進市場知識、拓展商業及人脈網絡，以及加強項目管理技巧，致力在瞬息萬變的市場環境中及時抓緊投資機會。
此外，集團將繼續密切關注市場走勢，對市場及投資選擇維持謹慎，同時遵守價值投資原則，增強集團的核心競爭力，以帶來持續增長及回報。

憑藉GR Realty紮實的知識、強勁的執行力以及在當地市場的人脈及發展成熟的平台，集團致力專注於美國房地產市場。
集團亦會在全球核心市場繼續發掘及尋找穩健的投資機會，以豐富及拓展集團於房地產市場的業務範圍，進而提高公司的股東回報。

00175 吉利汽车
集團主席 李書福
發行股本(股) 9,813M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要於中國從事研究、生產、市場推廣及銷售轎車及相關汽車配件。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，全年總收益減少9%至人民幣974億元。
集團的淨溢利總額由二零一八年的人民幣127億元減少35%至二零一九年的人民幣83億元。
扣除非控股股東權益後，股東應佔淨溢利由二零一八年的人民幣126億元減少35%至二零一九年的人民幣82億元。
每股攤薄盈利減少35%至人民幣0.89元。

業務回顧:

中國乘用車市場在二零一九年更為疲弱。
繼在二零一八年整體銷量下跌4%後，乘用車銷量在二零一九年再下跌10%。
中美貿易爭端引致的不確定經濟因素使中國消費者信心惡化，低油耗汽車購置稅優惠完全取消，以及中國各主要城市地方政府在短時間內加快實施新排放標準，相信是期內中國汽車需求顯著下降的主因。

儘管如此，集團仍持續提高集團的零售市場份額，並在二零一九年進一步鞏固集團在中國乘用車市場上的領先地位，成為中國銷量最高的自主品牌汽車製造商，並保持集團在中國第三大乘用車品牌地位。
二零一九年，集團的本地批發量下跌12%（包括集團擁有50%權益之合營公司所銷售的「領克」品牌汽車銷量）至1,303,569部。
另一方面，由於集團於年內推出多款新產品至出口市場，集團於二零一九年的出口銷量按年（「按年」）大幅回升109%至57,991部。
整體而言，集團於二零一九年合共售出1,361,560部汽車（包括集團擁有50%權益之合營公司所銷售的「領克」品牌汽車銷量），較二零一八年下跌9%。
雖然全年的中國乘用車需求不如預期，但集團的二零一九年銷量仍超出集團在二零一九年七月初設下的經修訂目標，反映集團產品競爭力改善。

業務展望:

現存政治及經濟不明朗因素將繼續影響中國的乘用車需求。
最近爆發的新型冠狀病毒疫情已嚴重影響集團的供應鏈以及產量水平，對集團在二零二零年的營業額及盈利能力構成額外壓力。
預期目前的不利因素將在短期內持續，二零二零年可能成為集團歷年來最艱難的一年。
儘管如此，中國激烈的市場競爭並無減弱跡象，並將繼續於二零二零年對中國汽車製造商的銷售表現及盈利能力造成壓力。

現今，集團在中國乘用車市場已處於領先位置，並備有齊全的核心技術及專業知識以及達致可持續發展的能力，可利用多個品牌在不同分類市場銷售集團的產品。
此外，基於過去多年來所產生的龐大營運現金流量，集團財務狀況已明顯加強。
這將令集團能繼續為未來進行投資。
過去一年，集團積極管理經銷商庫存及盈利能力至穩健水平，並已取得正面成果，有助集團於未來數年應對市場變化。

面對未來的巨大挑戰，集團應當堅持初心，維持戰略穩健，保持發展的步伐。
集團將繼續通過引入更具競爭力的新能源和電氣化汽車（「新能源和電氣化汽車」）產品，持續提高新能源和電氣化汽車的銷量佔比。
新產品投放量將於未來數年維持高位，提供足夠動力令集團在中國汽車市場回復穩定後儘快恢復增長。

集團已大致完成品牌重新定位及重組其主要出口市場之分銷管道。
為減低成本及外匯風險而進行的本地化生產，於白俄羅斯及馬來西亞等市場亦初見成效。
近期，該等地區對集團產品之客戶回饋及市場需求均得到大幅改善。
於數年內，出口不但會成為集團發展之主要動力，更有助進一步提高集團之經濟規模效益。
於二零二零年，集團將繼續擴大其出口銷售至東南亞及西歐的新市場。

過去數年，集團母公司吉利控股在汽車行業進行之數項主要收購已開始為集團現有汽車業務及其他新業務領域帶來協同效應及大量機遇。
該等收購所促成之合作關係將為集團提供大量提升技術能力、成本共用、規模經濟效益及新市場滲透等機會。
長遠而言，該等收購將為集團提供額外增長動力。
為進一步提升集團的長期競爭力及為迎接未來的巨變做好準備，集團已開始與VolvoCarAB(publ)管理層就兩家公司業務合併可能進行的重組進行初步討論。
倘擬進行的重組落實，將形成更強大的全球集團，以實現成本結構及新技術發展的協同效應。

鑒於現時中國乘用車市場存在不確定性，集團董事會初步將其二零二零年的銷量目標定為1,410,000部的水平（包括「領克」汽車之銷量目標），較二零一九年總銷量增加約4%。

00176 先机企业集团
集團主席 楊素麗
發行股本(股) 2,033M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電子消費品
公司業務 集團主要於香港從事提供放債服務及金融服務業務；及於中華人民共和國（「中國」）從事電子產品生產、提供幼兒教育服務及物業開發及管理。
全年業績:
二零一九年的收益由二零一八年的237,525,000港元減少約52,713,000港元至二零一九年的184,812,000港元（較二零一八年減少約22.19%）

業務回顧：

集團本年度主要於香港從事提供放債服務及金融服務業務；及於中華人民共和國（「中國」）從事電子產品生產、提供幼兒教育服務及物業開發及管理。

電子產品生產

於本年度，電子產品生產分類包括嬰兒監視器及半成品生產以及變壓器生產。
電子產品生產分類貢獻收益約131,861,000港元（二零一八年：198,628,000港元，較二零一八年下跌33.61%），其中約87,580,000港元（二零一八年：174,238,000港元，較二零一八年下跌49.74%）產生自嬰兒監視器及半成品生產，而約44,281,000港元（二零一八年：24,390,000港元，較二零一八年上升81.55%）則產生自變壓器生產。
生產嬰兒監視器及半成品業務已於本年度出售。
變壓器生產業務的主要市場為中國。

提供幼兒教育服務

於本年度，提供幼兒教育服務分類貢獻收益約7,124,000港元（二零一八年：8,910,000港元，較二零一八年減少20.04%）。

提供放債服務

於本年度，提供放債服務分類貢獻收益約22,933,000港元（二零一八年：16,625,000港元，較二零一八年增加37.94%）。
借款年期介乎4天至1年（二零一八年：7天至1年），本金介乎2,000,000港元至51,000,000港元（二零一八年：7,869,000港元至51,000,000港元），年利率介乎6%至15%（二零一八年：年利率介乎6%至15%）。

物業發展和管理

麗江地下步行街：麗江地下步行街位於中國雲南省麗江市民主路及福慧路地下。
經已於二零一八年完成工程及最終驗收，該等在集團收購該項目前已預售之商鋪已交付予各買方。
該地下步行街項目建築面積約為36,583平方米（「平方米」），由面積約為13,730平方米之一項人民防空工程結構、總建築面積約為19,923平方米之741間可銷售商店、面積約為15平方米之一間不可銷售雜物室及面積約為2,915平方米之一間商業多用途室組成。
麗江地下步行街現持作出售用途，但同時，商店將會出租以產生租金收入及管理費收入。
於本年度，所產生的管理費收入約為11,846,000港元（二零一八年：1,141,000港元）。

提供金融服務

於本年度，提供金融服務分類貢獻收益約11,048,000港元（二零一八年：12,221,000港元，較二零一八年減少9.60%）。
提供金融服務之收益產生自資產管理服務。

業務展望:

正式簽訂第一階段中美貿易協議後，中美貿易糾紛及外來經濟狀況所帶來的緊張局勢很可能會有所緩和。
然而，新型冠狀病毒（「COVID-19」）於中國及香港首先爆發並已擴散至歐洲及美國，無疑會對中國與香港的業務環境帶來挑戰與悲觀情緒。

由於COVID-19疫情爆發，預期二零二零年的經營業績將會受不利影響。
雖然如此，集團尚未能在本年報日期合理量化疫情對財務表現的潛在影響程度。
在調整資源分配的同時，集團將努力尋找業務增長動力。

董事會將繼續為進一步業務擴張盡力物色合適併購及╱或業務合作機會。

00177 江苏宁沪高速公路
集團主席 孫悉斌
發行股本(股) 1,222M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 公路及鐵路
公司業務 集團主營業務為江蘇省境內收費路橋的投資、建設、經營及管理，並開發高速公路沿線的服務區配套經營業務，除滬寧高速江蘇段外，公司還擁有寧常高速、鎮溧高速、廣靖高速、錫澄高速、錫宜高速、鎮丹高速、江陰大橋以及蘇嘉杭等位於江蘇省內的收費路橋全部或部分權益。
全年業績:
截至2019年末，公司總資產556.25億元，歸屬於上市公司股東淨資產285.47億元。
報告期內，公司實現營業收入100.78億元，利潤總額55.22億元，歸屬於上市公司股東淨利潤42.00億元，每股收益0.8336元；經營性淨現金流57.63億元，加權平均淨資產收益率15.89%。

業務回顧
（一） 收費路橋業務

1. 業務表現及項目營運分析

報告期內，集團實現通行費收入約7,833,075千元，同比增長約4.99%，通行費收入佔集團總營業收入的約77.72%。
其中，滬寧高速日均流量101,151輛，同比增長約6.45%。
日均通行費收入約14,330.76千元，同比增長約4.52%。
從客、貨車流量的全年變化趨勢來看，客車流量繼續保持穩定增長，全年平均增速約7.31%，流量佔比約79.54%；全年貨車流量增長約3.25%，貨車佔比約為20.46%。

其他各路橋項目包括錫澄高速、江陰大橋、沿江高速等路網其他路段的交通流量繼續保持較好的增長態勢，報告期內客、貨車流量的整體變化趨勢與滬寧高速基本一致。

2. 業務發展

(1) 積極推進在建項目建設

報告期內，集團繼續高效、有序推進在建路橋項目建設。
2019年度，五峰山大橋項目建設投資人民幣25.31億元，累計投入建設資金人民幣90.07億元，佔項目總投資的73.26%，預計2021年完工；常宜高速項目建設投資人民幣8.38億元，累計投入建設資金人民幣28.96億元，佔項目總投資的76.21%；宜長高速項目建設投資人民幣5.74億元，累計投入建設資金人民幣19.94億元，佔項目總投資的50.11%；龍潭大橋項目建設投資人民幣3.71億元，佔項目總投資的5.93%。

(2) 收購土耳其ICA公司收費路橋項目

報告期內，集團批准出資1.3億美元在中華人民共和國香港特別行政區設立全資子公司寧滬國際公司，參與中資聯合體收購土耳其ICA公司收費路橋項目。
2020年1月份，集團完成香港全資子公司的註冊登記手續，並取得香港公司註冊處及稅務局商業登記署分別頒發的《公司註冊證明書》及《商業登記證》。

(3) 成立揚子江管理公司

報告期內，集團出資人民幣0.5億元設立揚子江管理公司，主要負責蘇南部分路橋項目的經營管理，實現路橋區域化經營，提升運營效能，實現規模效益。

（二） 配套服務經營

集團的配套服務主要包括滬寧高速沿線六個服務區的租賃、油品銷售及其他相關業務。
報告期內，集團實現配套服務收入約1,347,754千元，同比下降約6.53%。
其中，服務區租賃收入約人民幣223,257千元，同比增長22.28%；油品銷售收入約人民幣1,081,829千元，佔配套服務總收入的約80.27%，同比減少約9.42%；其他收入約人民幣42,668千元。

報告期內，滬寧高速沿線服務區「3+3」升級轉型方案全面完成，主題特色更加鮮明、服務功能更加完善，陽澄湖服務區落地成詩，完美踐行「交通+旅遊」「交通+文化」發展理念，被中國公路學會授予「最美園林文化服務區」稱號，並和芳茂山服務區雙雙獲選「2019全國高速公路旅遊主題服務區」，更好地滿足公眾出行需求，社會效益和潛在的經濟效益進一步增強。

報告期內，滬寧高速沿線服務區加油站雙層油罐改造工作全部完成。
受改造工程施工等影響，集團油品銷售收入同比減少。
但集團積極應對成品油價格波動，做好油品庫存預測機制，增厚價差收益；同時繼續引入競爭機制，與供油單位積極開展業務談判，主動爭取更大的利潤空間，2019年度集團油品銷售毛利潤及毛利潤率較2018年度分別提升2.44%和2.13個百分點。

報告期內，餐飲、租賃、清排障等其他業務收入約為人民幣42,668千元，同比下降約34.36%，主要受服務區外包影響。

（三） 房地產開發銷售業務

2019年度，房地產行業增速放緩，國家始終堅持「房住不炒」的原則，各種調控政策進一步深入和精細化，房地產市場政策環境仍然整體偏緊。
針對市場環境的變化，報告期內集團及時調整地產業務策略，以「穩營收、增效益」為目標，深入挖潛，積極去化，經營業績穩中向好。

報告期內，寧滬置業公司商品房銷售面積33,115平方米，同比增長40.50%；實現預售收入829,547千元，累計交付346戶（其中車位127戶），結轉銷售收入約825,217千元；實現稅後淨利潤約188,514千元，同比增長約23.45%。

報告期內，瀚威公司開發的瀚瑞中心銷售、租賃工作有序推進。
2019年度，商品房（公寓）簽約271套，預售面積11,547平方米，實現預售收入260,211千元；商舖完成約30%的意向談判。

（四） 其他業務

集團其他業務主要包括子公司的廣告經營，揚子江管理公司的管理服務及寧滬置業公司的物業服務等。
報告期內，報告期內，集團實現其他業務收入約72,135千元，同比增長約16.13%，主要由於揚子江管理公司受託經營管理服務收入增加。

業務展望:

2020年是交通強國試點全面啓動和長三角一體化協同推進之年，也是集團再發展、再提升之年。
受新冠疫情衝擊，集團短期的經營業績將受到重大影響，但集團的整體發展戰略不變，圍繞可持續發展的總目標，搶抓機遇，創新驅動，優選賽道，立足「穩」字催生資本裂變，堅持穩中求進，通過多層次資本運作為集團創造更好收益；突出「高」字做好運營管理，高水平、高標準、高質量保障道路安全暢通、服務公眾美好出行；着眼「長」字完善企業治理，以長效化管理為導向，持續加強企業合規運作，健康發展。
譜寫集團高質量發展新篇章，為股東創造卓越價值，為客戶提供優質服務，為員工提供廣闊平台。

00178 莎莎国际
集團主席 郭少明 
發行股本(股) 3,103M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 美容及個人護理
公司業務 集團主要從事化粧產品之零售和批發。
全年業績:
於本財政年度，撇除已終止經營的中國台灣及新加坡業務，集團持續經營業務的營業額下跌29.9%至5,717.3百萬港元。
香港及澳門特區市場的零售及批發銷售額下降33.2%至4,739.4百萬港元。

每股基本虧損為16.7港仙（2019年：每股基本溢利為15.4港仙）。

業務回顧：

零售及批發業務

香港及澳門特區

自2019年中起，在持續的中美貿易戰及社會事件影響下，香港特區零售業的銷售額大幅下滑。
根據政府統計處數字顯示，2019年全年零售銷售總額同比下降11.1%，是自1999年以來最大的年度跌幅。
香港特區的零售銷售額自7月起轉差，2019年下半年的社會事件導致中國內地訪港旅客人次急跌41%。
2020年初，中國內地旅客赴港澳個人遊計劃暫停，以遏止新型冠狀病毒傳播，導致香港及澳門特區的零售業雪上加霜。

於2019/20財政年度上半年，香港特區的零售銷售額下跌24.8%，而澳門特區的零售銷售額則受惠於香港特區的消費能力轉移，錄得3.6%的增長。
綜合香港及澳門特區市場而言，整體零售銷售額於中期內下降19.4%。
由於香港特區本地客的滯後消費需求，2019年12月及2020年1月初的銷售跌幅輕微收窄，但自2020年1月底開始爆發新型冠狀病毒，嚴重打擊訪旅客人次和本地消費，而澳門特區亦無法倖免。
內地訪港旅客人數於2月大跌97.8%，繼而3月下跌99.3%。

由於澳門特區亦實施嚴格邊境管制對抗疫情，內地訪澳旅客人次亦錄得相近跌幅。

香港及澳門特區於第四季的內地旅客銷售按年下降80.2%，於2月份大跌97.4%。
來自內地旅客的銷售佔比於第四季下降至38.0%，去年同期則為71.0%。
本地客的銷售跌幅相對較小，於第四季下降16.6%，受惠於集團迅速地轉移產品採購重心至個人防疫產品。

值得注意的是，集團積極加強線上渠道，以彌補部份銷售損失。
微信小程序於2019年10月試行，讓集團與曾到訪香港及澳門特區店舖的內地旅客繼續互動及推銷產品。
此外，集團於3月初起在線上售賣口罩，免卻顧客在店鋪門外排隊的不便。

總體而言，於本財政年度，香港及澳門特區的零售銷售額下跌34.6%，同店銷售減少33.8%。
整體交易宗數下降26.3%，其中內地旅客及本地客分別下跌45.3%和2.2%。
內地旅客與本地客的銷售組合比例大幅改變，內地旅客的銷售佔比由去年的71.4%減至60.3%。

在港澳特區市場，集團在本財政年度錄得虧損為413.6百萬港元，去年同期則錄得溢利512.2百萬港元。
若撇除採納香港會計準則第36號所確認之零售店舖資產減值撥備（包括使用權資產及物業、機器及設備）265.3百萬港元，集團於此市場的虧損則為148.2百萬港元。

大幅度減低租金支出

集團位處旅遊區的零售店舖一直為香港及澳門特區的業務帶來較大銷售貢獻。
不過，由於旅客人次在過去的12個月銳減，導致該區店舖的人流嚴重流失及虧損。
近數月來，銷售額錄得80%至90%的跌幅，嚴重虧損是無可避免的。
有見及此，集團唯有關閉旅遊區表現欠佳的店舖，以降低成本，實現更精簡的成本結構。

集團的關店決定取決於與業主租金磋商的結果、各地區的業務需求和市場復甦情況，以達致店舖可收支平衡為大原則。
截至2020年6月14日，集團自2019年10月1日起已關閉了12間店舖，當中大部份位處尖沙咀、銅鑼灣和旺角等旅遊區。
踏入2020/21財政年度，集團將有更多店舖租約期滿，讓集團得以在續約時爭取大幅度減租，或是在減租效果未如理想時關店，務求降低集團的租金開支。

同時，集團將繼續與業主磋商，爭取為短期內未約滿的店舖提供臨時租金減免。
目前，集團大部份在香港及澳門特區的店舖租約均為定額租金，集團正與業主尋求把新租約形式由定額租金轉換為按營業額抽成的可能性，此舉將有助商界包括莎莎和業主在市場波動期間協調彼此利益，惟暫時只有少部份業主願意短暫性作出此安排。

嚴格控制成本和管理存貨

繼2019/20財政年度第三季採取了第一輪節約成本措施之後，集團所有部門均於2月初展開另一輪全面的減省成本措施，務求在此關鍵時期降低集團經營成本。
集團盡可能根據業務縮減的幅度而爭取相應的成本減幅，短期措施包括要求業務合作夥伴減收費用，同時透過簡化營運流程及節省成本等達致中長期利益的舉措，此等措施卻無可避免地減少工作崗位。

由於業務需求疲弱，集團於2020年1月至3月高峰期臨時關閉在香港及澳門特區21間店舖。
大部份店舖已按計劃於3月和4月初重新開業。
暫停營業這些店舖有助節省人力成本及減少店舖的固定開支，至於被迫暫停營業的香港特區邊境港鐵站及澳門特區賭場店舖，業主亦已補償關店期間的租金。

集團已透過無薪假安排、臨時減薪計劃和減少工作崗位，並鼓勵員工清理假期，以降低員工成本。
在優化員工架構、簡化營運流程及降低成本結構等多項措施下，莎莎將會加快恢復盈利能力，為集團未來發展奠下穩固基礎。

集團透過清貨促銷和批發活動，已減少庫存407.8百萬港元至1,005.9百萬港元，而存貨周轉天數由去年底的104天減至2020年3月31日的101天。
截至2020年3月31日，集團的現金及銀行結存減少至641.5百萬港元，主要由於現金支付上一個財政年度的末期股息265.8百萬港元、應付賬款減少252.3百萬港元（因多利用集團現金持貨）和本財政年度錄得虧損。
儘管現金水平下降，但集團儲備仍然足以應付當前的經營所需。

調整產品策略保留顧客

於本財政年度開始之時，有見顧客的喜好由韓國的潮流產品轉趨向高端產品，集團積極豐富高端產品的組合，而平行進口高端品牌的銷售佔比亦較去年顯著上升。
莎莎多個自家品牌產品乃為配合高端產品的關連銷售而設，其銷售佔比於年內得以輕微上升，不過，獨家代理品牌的佔比下降，導致全年獨家品牌組合的銷售佔比由去年同期的36.5%跌至35.1%，與此同時，下半年的大量促銷活動和批發活動增加，引致集團年內的毛利率由40.4%按年跌至35.4%。

自2020年2月起，集團從全球搜羅個人防疫產品，並推出包括外科口罩、消毒搓手液和消毒濕紙巾等，應付顧客對抗新型冠狀病毒疫情的需要。
集團的自家品牌於3月更推出消毒搓手液，以滿足龐大的客戶需求。

資訊科技及數碼轉型

擁抱資訊科技之應用和邁向數碼化乃集團未來成功的基石。
集團的目標是使工作流程更趨自動化，簡化營運流程，從而降低成本和提高營運效率。
在加速工作流程數碼化的步伐的同時，集團亦將電子商貿團隊的資訊科技功能與集團的資訊科技部門合而為一，以進一步整合線上線下(O2O)營運，並節省成本。
集團推出的店內收銀系統取得進展，預計將於2020/21財政年度全面推行。
新收銀系統功能將在「展望」部份進一步闡述。

中國內地

於本財政年度，集團中國內地業務的總營業額按當地貨幣計算下跌12.1%至243.0百萬港元，而同店銷售按當地貨幣計算則增加5.2%。
於2020年3月31日，集團在中國內地經營44間店舖，去年為54間。

承接上半年銷售表現理想的升勢，集團第三季的同店銷售上升18.5%，雖然店鋪數目減少，但零售銷售額亦增加4.5%，主要是集團不斷改善產品組合、提升營運管理和宣傳湊效，從而增加每宗交易平均金額。

踏入第四季，隨著新型冠狀病毒疫情爆發，集團大部份的零售店舖在1月底至2月中暫停營業，而店舖重開後亦人流減少，拖累第四季銷售出現負增長，影響全年銷售表現。
自2020年3月中旬起，90%的店舖已經重新營業，銷售表現亦逐漸改善，5月的同店銷售已回升至去年同期相若水平。
儘管交易宗數受到嚴重打擊，若按當地貨幣計，第四季的每宗交易平均金額持續上升，增幅為9.3%。

於本財政年度，集團引入更多的潮流產品，擴大產品組合，有效吸引店舖的人流。
集團亦推出更多自家品牌產品，以滿足顧客的多元化喜好，令自家品牌佔獨家品牌組合比例提高3.3個百分點；唯這未能完全抵消各個產品類別的毛利率跌幅，導致毛利率按當地貨幣計算由53.7%跌至48.7%。
儘管上半年中國內地業務虧損收窄了15.0%，但由於下半年銷售跌23.2%造成去槓桿化效應，導致全年錄得虧損38.0百萬港元，而去年全年的虧損則為16.1百萬港元。

為了應對市場轉變，集團於本財政年度引入更多線上元素，以加強銷售、顧客互動及營運效率。
繼2019年8月推出微信小程序(為中國內地零售顧客而設)，由於新型冠狀病毒疫情爆發後許多實體店舖要關店，集團於2020年2月在微信推出大量促銷活動，在大型購物中心客流量極低的情況下，微信的促銷活動更見成效，銷售跌幅因而幾乎減半。
在正面的銷售表現和顧客的積極反饋下，集團將為引入更多先進功能。
同時，集團引入了移動技術，以助中國內地之員工管理，因為集團的店舖分散於全國不同地區，此技術對提升管理效率尤其有效。
在員工相關政策的支援下，本財政年度的員工生產力顯著提高，人均銷售額上升，員工流失率亦有所降低。

電子商貿

集團電子商貿業務的營業額按年下跌12.0%至344.7百萬港元。
雖然考拉因更換主要股東和管理層導致大幅銷售下滑，但第三方平台的銷售仍按年上升4.6%，其佔比於本財政年度上升至70%，由於天貓和京東的銷售錄得增長，以及於期內新加入了HKTVmall及蝦皮購物平台。

於本財政年度，電子商貿業務的中國內地顧客佔約90%。
由於顧客流量持續轉移至第三方平台，集團自家網站錄得嚴重銷售跌幅，而集團投資於主要電子商貿引擎的項目未能取得成果，並已於年內被撇賬。
同時，集團已關閉中國內地市場的自家網站和手機應用程式，並把其顧客引流至微信小程序（2019年10月試行，為香港及澳門特區店舖的內地顧客而設）。
至於香港特區的本地顧客，集團繼續保留自家網站和手機應用程式，並會繼續提升他們的購物體驗。

微信小程序將美容顧問於傳統實體店提供的個人服務延伸至線上，優點是不被顧客地理位置所限，以多重接觸點提供諮詢與銷售服務，亦可以彌補前線員工因實體店舖人流減少所損失的收入。
由於擁有個人服務元素，微信小程序在產品銷售比例、毛利率和交易金額方面較單靠網上進行銷售更為理想

於本財政年度，電子商貿業務的虧損擴大至39.7百萬港元，包括上述由電子商貿引擎帶來的10.9百萬港元一次性撇賬，當中6.9百萬港元及4.0百萬港元分別包括在物業、機器及設備撇帳及電訊開支。
現有平台的服務費亦按年增加35.2%，由於部份第三方平台徵收較高服務費，以及進行了更多推廣活動。
於2020年4月1日，集團策略性地終止營運莎莎於中國內地的購物網站，令人手和基建成本在本財政年度末大幅減少，節省的開支將於下一財政年度更充分反映出來。

受新型冠狀病毒的影響，消費者更快速地趨向線上購物，集團正加快協調集團的線上和線下營運以服務顧客。
尤其以香港特區的顧客為目標服務對象，集團於2020年3月上旬開始與一家服務供應商合作，提供線上輪侯系統支援，用以銷售外科口罩。
顧客對該服務反應正面，並成功吸納新會員。

馬來西亞

集團來自馬來西亞市場的營業額為390.2百萬港元，按當地貨幣計算，按年增長3.6%，而同店銷售按當地貨幣計算亦微升0.9%。
於2020年3月31日，集團經營79間店舖，去年為81間。

於本財政年度上半年，營業額增長8.2%，主要由分別於本財政年度上半年及上一財政年度開設的四間及10間新店舖帶動。
此增長動力持續至2020年1月，期間銷售額錄得雙位數增長。
截至2020年1月的十個月期間，集團在該市場的溢利按年錄得高單位數增長。
唯自2020年2月開始，新型冠狀病毒爆發影響了當地的消費情緒，3月中旬實施的行動管制令更導致店舖被強制性臨時關閉，導致集團第四季度的銷售表現遭受嚴重打擊，全年的銷售增長收窄至3.6%，馬來西亞市場的全年溢利亦減至16.2百萬港元，按年下跌23.7%。
隨著店舖於5月陸續重開，當地的銷售表現已重拾升軌，同月亦錄得同店銷售按年增長，但由於還未全線開業，因此整體零售銷售仍然錄得負增長。

面對新型冠狀病毒帶來的不確定性，集團採取了一系列的成本減省措施，包括持續與業主商討租金減免，以及向其他業務夥伴要求減收費用，並進行了內部資本減免審查以節省稅務開支。
自疫情爆發以來，集團推出了個人防疫產品以滿足客戶的迫切需求，更於3月推出線上購物的送貨上門服務，配合社交媒體的更廣泛應用以刺激銷售。
存貨量亦受緊密監察，以確保足夠產品供應之餘，避免出現存貨積壓的問題。

於本財政年度，集團策略性將產品重心轉移至護膚品、香水及保健產品，以迎合顧客喜好。
在行動管制令實施前，該三類產品的銷售額已較上一個財政年度增長了10%。
集團亦調整了品牌組合和淘汰表現欠佳的產品，以加強市場競爭力。
集團來自馬來人的銷售佔比持續上升，得益於擴展本地人的顧客層取得進展，而與網絡紅人進行推廣活動，以及與品牌和社區團體的合作均有助滲透當地市場。

新加坡

集團在新加坡市場的表現多年來欠理想，過去連續七個財政年度錄得虧損。
於本財政年度，新加坡市場的消費氣氛仍然低迷，2019年2月至12月期間，新加坡零售銷售指數（SingaporeRetailSalesIndex）錄得十一個月的負增長，指數於2019年全年下跌2.8%。

於2019年12月，集團經審慎考慮後，決定關閉新加坡市場所有零售店舖，集中資源發展香港及澳門特區、中國內地和馬來西亞市場，以及電子商貿業務。
為減少存貨量的清貨促銷活動刺激了2019年12月至本財年第四季度的銷售，按當地貨幣計算，全年的零售銷售及同店銷售按年分別增長16.5%及22.6%。

截至2020年3月31日，集團已關閉新加坡市場全線22間店舖，並於本財政年度錄得虧損40.8百萬港元。
此前同時管理星、馬市場的管理團隊亦可集中資源發展更具潛力及盈利空間的馬來西亞市場。

業務展望:

逆境自強跨越風暴

中美貿易關係緊張，經濟前景欠佳，再加上新型冠狀病毒疫情爆發，嚴重影響香港及澳門特區、中國內地及馬來西亞的零售業。
自2019年7月起爆發連串社會事件，訪港旅客，特別是內地旅客人次銳減，嚴重打擊香港特區的零售業。
香港特區的經濟短期前景極具挑戰，預料今年再度經濟收縮的可能性增大。
香港零售管理協會預測，2020年上半年零售銷售總額，將會出現30%至50%的中雙位數跌幅。

經濟逆風來襲，莎莎目前的首要任務是嚴格控制成本和資金流動性，並調整集團的業務和策略，以迎接期盼已久的經濟逐步復甦之勢。
除密切監察庫存和現金狀況外，集團亦積極進行促銷活動，嚴格監控產品訂單的情況，確保資金可策略性地投放在重點產品上。
集團將迅速縮減香港特區的租金開支，尋求新的租金模式，加快數碼化及流程自動化的步伐，在盡可能保留店舖及員工的情況下，實現更精簡的成本結構，提高營運效率，長遠有利集團健康發展。

香港特區因2019年6月發生社會事件，訪港旅客人次復甦需時，復甦速度預計將較其他市場，如中國內地、澳門特區和馬來西亞等地相對緩慢。
因此，集團的實體店將加強服務本地顧客，務求達致多元化的顧客群；集團亦會適時調整產品策略，以迎合本地顧客不斷變化的需求，從而增強集團的產品競爭力。
此外，通過推出更多樣化的產品，集團希望能夠提高現有顧客的忠誠度、吸引新客戶以建立穩定的顧客群。
除致力在香港特區實現顧客群和產品多元化外，集團亦旨在提升來自其他地區的營業額，包括澳門特區、中國內地和馬來西亞，該等市場對集團而言具有理想的增長潛力，可進一步擴闊集團的收入來源和盈利基礎，同時分散市場集中的風險。

銷售渠道方面，新型冠狀病毒疫情爆發推動了集團加快拓展電子商貿。
集團深感加快拓展電子商貿和在營運中發展線上元素的迫切性，讓集團在數碼時代能為顧客戶提供更優質的服務。
此外，直播是新的網購宣傳策略，集團在5月聯同內地的微信進行直播，並與香港特區的購物平台及供應商合作，利用直播吸納本地消費群。
未來，集團將在資訊科技、數碼轉型和電子商貿等方面投入更多資源，以便在高速發展的電子商貿領域中分一杯羹，並積極加快零售網絡的自動化進程，朝著線上線下營運模式邁進。

香港及澳門特區

集團相信來年將會是極其嚴峻艱辛的一年，儘管香港特區政府公佈的紓緩措施會在短期內有助支援零售業和就業，但集團還是需要採取很積極的措施去面對可預期的挑戰。
集團現正致力減少租金開支，簡化營運流程及優化成本結構（請參閱業務回顧部份），務求大幅度降低收支平衡點，在銷售回升時，加快轉虧為盈的步伐。

市場形勢瞬息萬變，集團的租約期限亦各有不同，因此，調整店舖網絡的步伐視乎租約期滿時的實際市場情況、各地區的業務機遇及業主提出的租賃條件等方面。
針對現時未能獲利的個別店舖，集團將於續約時爭取大幅減租，最低限度以達致店舖層面收支平衡為原則，並盡可能保留店舖及員工就業，同時繼續向尚未約滿的業主爭取臨時租金減免，及尋求新租約形式轉換為按營業額抽成的可能性。

在新冠肺炎疫情爆發前，澳門特區於2019年8月至12月的同店銷售持續改善，相信疫情過後旅遊業會較快復甦，並可率先受益。

產品組合仍是集團持續增長的關鍵。
隨著顧客對產品和服務的喜好不斷改變，迅速回應顧客的產品組合喜好將成為集團競爭力的決定性因素。
集團將增加大數據的應用來制定產品方向和改善庫存管理。

集團一直努力不懈地提升顧客體驗，將會改善產品陳列，以吸引人流和迎合年輕一代或喜歡自助服務的顧客，與零售店內的美容顧問互補優勢。

集團的重點工作將是通過資訊科技和數碼化為顧客提供線上線下無縫的貼心購物服務，全面提升顧客體驗和互動，包括推出更多線上元素，以滿足持續增長的線上消費群，此乃由於受新冠肺炎疫情影響，顧客的消費習慣在實行社交隔離措施下產生顯著變化。

同時，新收銀系統預期在2020/21財政年度第二季推出，將會提升結帳自動化的程度，減省營運成本，並提高顧客購物體驗。
在集團持續發展新零售策略時，該系統將為集團的顧客提升線上線下購物體驗。

於本財政年度，集團的零售店及和電子商貿業務的交易宗數分別為18百萬及接近1百萬宗。
此交易數據為莎莎的寶貴資產，多加配合運用於數碼營銷和定位工具，可增加持續收入和提升顧客忠誠度。
長遠而言，透過中央顧客數據庫，集團的目標是連接香港及澳門特區的實體店、中國內地實體店及電子商貿業務三個業務單位的顧客接觸點，持續服務曾於香港及澳門特區實體店消費的內地顧客。
此服務亦可伸延至中國內地實體店及線上平台，轉化間中消費的顧客成為長期忠實顧客，增加中國內地市場和線上渠道更多銷售。
該數據庫也是為顧客提供無縫線上線下購物體驗的重要關鍵。

中國內地

受新型冠狀病毒疫情影響，中國內地市場預測增長低於預期。
於2020年上半年，集團亦相應減慢店舖擴充計劃，隨著疫情自4月起逐漸受控，集團將整合資源，於新財政年度逐步恢復發展計劃，並採取雙管齊下的策略，集中資源投放在發展重點區域和核心城市，以提高管理和營運效率。

目前，集團在華南地區佔中國內地店舖組合超過40%，憑藉集團在大灣區較强的品牌美譽度，集團下年將專注提升該區店舖的生產力，為擴展該區的網絡奠定良好基礎。
雖然集團的店舖業績表現已持續改善，但部份店舖仍然需要支援，才能獲得較佳的銷售額和盈利能力。

未來短期內，集團將只會專注發展中國內地每個地區的某幾個重點城市，此等城市乃踏腳石，讓集團實現業務網絡（包括線上和線下）遍及中國的長遠終極目標。
在華西地區，集團目前在成都設有3間店舖，該市被視為下半年重點發展城市。
在成都成功佈點後，集團將於鄰近城市重慶開設更多店舖。
至於華東地區，經過多年發展，集團將策略地專注於上海、杭州及寧波少量城市，而華北地區，集團將集中發展北京，計劃今年將實現自然增長。

為落實上述的發展藍圖，集團將實現管理團隊本地化，並善用數據分析來提升管理效率。
集團將在中國內地市場的營銷和品牌營銷領域投放更多資源，提高莎莎及其自家品牌在國內的商譽，並會加快培訓人才和儲備的進度。
產品方面，集團自2019年初起集中於引入潮流新品，此等產品成功吸引顧客及改善同店銷售，在新型冠狀病毒疫情爆發前，同店銷售獲得雙位數增長。
未來集團將繼續引入新產品,並致力維持現有自家品牌銷售佔比，同時通過品牌活動提升其毛利率，以致提高整體毛利率。

中國內地為全球電子商貿最發達的國家之一，展望莎莎在國內的未來發展，集團深感必須加速發展線上線下策略。
微信小程序於2019年8月試行，不少銷售額來自於店舖網絡外的顧客，為集團填補零售網絡的空隙，並帶動更多重覆惠顧客戶之銷售。
未來，集團將探索更多專為中國內地顧客而設的線上方案，藉此為自家品牌產品建立品牌知名度，以及促進線上線下業務發展。

電子商貿

新型冠狀病毒疫情使世界各地的群眾避免外出，大眾轉為透過電子商貿平台購買日常用品，此等轉變無可避免會逐漸改變全球的消費者的購物模式。

電子商貿在莎莎未來發展計劃的重要性迅速提高，集團將更著眼於第三方平台（相比於自家渠道），以迎合中國內地顧客的消費模式，該顧客群佔電子商貿的銷售額約90%。
因此，集團將繼續與現有和潛在的第三方平台尋求更多機遇。
從地域而言，集團於2019年開始藉著與蝦皮購物（Shopee）合作進軍新加坡及馬來西亞的市場，將業務範圍擴展至中國內地以外，下年正計劃透過蝦皮購物進軍更多的東南亞國家。

由於第三方平台的商戶數目不斷增加，帶來更大的競爭和價格壓力，獨家品牌越見重要，集團將資源多放於建立獨家品牌上（包括自家品牌和獨家代理品牌），推動線上及線下店舖兩方面的銷售，有利集團長遠發展和競爭力。

社交商貿近年發展迅速，根據《中國社交電商》白皮書，中國內地的社交零售滲透率已達71%的高水平。
而根據《2019年中國電子商務行業市場現狀及發展前景分析》，社交商貿的銷售額在2020年將佔電子商貿的零售總額超過30%。
長遠而言，線上線下的持續整合將縮窄線上與線下零售店舖的分野，為客戶提供專業服務和優質產品。
自去年末，集團開始試驗轉向此銷售模式，發揮集團訓練有素的專業美容顧問之獨特優勢。

順應新消費模式潮流，集團加強社交商貿的投入。
微信小程序成功將集團的前線美容顧問與顧客連結起來，其毛利率與獨家品牌的銷售佔比較其他線上渠道高，在訪港人數大幅下滑時，成效更為顯著，集團將進一步探索當中的發展空間。

自2019年末，集團已減少投放資金至莎莎的自家線上購物渠道，包括網站及手機應用程式，更於2020年4月1日起，關閉了國內購物網站和手機應用程式，中國內地網站的會員已被並引導至微信小程序，以享受更優質的互動式服務體驗。
短期內，上述改動的正面果效未能即時在銷售表現中反映出來，不過集團深信，隨著各個部門的員工通力合作，包括前線美容顧問在內，共同努力支持集團發展線上業務，長遠將可有助莎莎推動微信小程式的銷售及其他線上線下業務之發展。

新型冠狀病毒疫情也加快了中國內地以外的線上購物發展，集團在香港特區和海外的自家網站及手機應用程式也在這段時間用以銷售外科口罩。
顧客對該服務反應正面，集團將投放資源提升電子商貿能力，推動線上業務發展，為香港特區的消費者提供更全面的購物體驗。
在香港特區，集團自今年3月開始積極開拓多個新的社交或其他線上銷售渠道，集團已與多家供應商展開合作，並計劃於上半年利用不同供應商的科技或銷售特色，可加入個人化的服務元素，讓莎莎的美容顧問與顧客在不同的渠道進行互動，並有效擴濶莎莎的顧客群至不同的目標消費層，與現有的莎莎自家購物網站發揮互補作用。

馬來西亞

集團於2020年3月全面關閉新加坡的所有店舖後，馬來西亞管理團隊將集中發展此較有盈利能力的市場。

馬來西亞處於重大的政局動盪，加上爆發新型冠狀病毒，正經歷具挑戰性的時刻。
執政黨於2020年3月1日出現意料之外的改變，預計將影響現有政策，動盪的政局也為當地人的消費開支帶來不確定性。
政府亦預期零售業的前景並不明朗，並已推出針對航空、零售和旅遊等行業的刺激措施以減低影響。

集團將繼續與業主及業務夥伴就縮減成本進行磋商，並嚴格控制開支和存貨量，以維持健康的現金和存貨水平。
同時，集團將繼續推動線上銷售及線上線下策略，以彌補因店舖暫時關閉而造成的銷售額損失，並將在馬來西亞的疫情爆發過後接觸更多新客戶。
於2020年2月，用作網購店取的手機應用機程式已經推出，隨後開始提供直接送貨服務。
通過更優質的線下和線上服務與互動，集團期望能帶來更完善的門店體驗。

展望未來，集團對開設新店將保持審慎的態度，致力於改善店舖網絡的同店銷售表現，如提升前線員工的生產力以實現自然增長，改善店舖陳設以吸引人流，亦會調整產品採購策略，以迎合顧客喜好和市場趨勢。
受到新型冠狀病毒的疫情影響，彩粧產品及香水的銷情可能放緩，而護膚產品傳統上對當地華人顧客更具吸引力，下年度將成為集團的產品重心，同時將主力發展保健和個人防疫產品。

由於產品組合在新型冠狀病毒疫情下有所變化，集團將重新評估以馬來人和當地華人為目標的網絡紅人選用比例，以在下年度吸引更多當地華人顧客，長遠而言則仍以擴大馬來人的顧客群為目標。
此外，集團計劃下年與其他品牌合作舉辦更多護膚工作坊，以吸引當地華人顧客。

00179 德昌电机控股
集團主席 汪穗中
發行股本(股) 903M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要業務為動力系統之製造及銷售。
全年業績:
截至2020年3月31日止財政年度，營業總額3,070百萬美元，較上一財政年度下跌6%。
毛利672百萬美元，下跌11%.

業務回顧：

汽車產品組別

未計入外匯變動，汽車產品組別的營業額較18/19財政年度減少1%。
於同一期間，環球輕型汽車產量下跌10%。
在亞洲，營業額下跌9%而於中國之輕型汽車產量下跌17%。
在歐洲，營業額下跌2%，對比區內輕型汽車產量下跌8%。
在美洲，儘管該地區之輕型汽車生產量減少6%，營業額增加8%。

工商用產品組別

未計入外匯變動，工商用產品組別於19/20財政年度之營業額較18/19財政年度減少15%（亞洲下跌18%、歐洲下跌14%、美洲下跌14%），其中包括COVID-19疫情影響令2020年2月及3月之營業額減少。

業務展望:

德昌電機不斷演變，致力建立一個講求效率、積極回應客戶所需及滿足「區域性」需求能力的業務模式。
同時，集團更積極使用數據、數碼工具和人工智能，不斷提升產品質素和業務效率。
縱觀COVID-19疫情蔓延，集團仍具能力執行集團所制訂策略的核心元素，從而確保集團的業務能夠在中長期維持穩健及繼續發展。

00180 开达集团
集團主席 丁午壽
發行股本(股) 951M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 玩具
公司業務 集團的主要業務為製造及銷售塑膠、電子及填充式玩具及模型火車、物業投資及投資控股。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止財政年度的收入約港幣4.4415億元，較去年所報數字減少約33.08%；二零一九年的經營虧損約港幣0.2385億元，去年的經營溢利則約為港幣0.5511億元。
集團截至二零一九年十二月三十一日止財政年度的股東應佔虧損約港幣0.1436億元，當中包括投資物業重估盈餘約港幣0.5153億元，而去年股東應佔溢利則約港幣1.8175億元，當中包括投資物業重估盈餘約港幣1.4289億元。

業務回顧
激烈的競爭、中美貿易戰及英國脫歐對集團於二零一九年的業績構成負面影響。
新型冠狀病毒病爆發對經濟活動造成顯著影響。
集團認為需要一段時間方能恢復正常狀態，並將對集團二零二零年的業績產生不利影響。
為應對不利情況，集團將使其業務多元化，推行各種措施以提高效率及加強成本控制措施。

玩具及模型火車

截至二零一九年十二月三十一日止財政年度，收入約為港幣4.0381億元，較去年減少約34.05%。

集團將繼續開拓新銷售商機及以具競爭力的價格生產高品質的產品以持續其業務。

物業投資

截至二零一九年十二月三十一日止財政年度，集團的租金收入約為港幣0.4034億元，較去年減少約21.53%。
此外，集團的投資物業於年內錄得估值盈餘約港幣0.5153億元，而去年則錄得估值盈餘約港幣1.4289億元。

於回顧年度內，其投資物業的出租率約為73%（二零一八年：約82%）。

業務展望:

中美貿易摩擦以及新型冠狀病毒疫情等重大本地及國際事件將使二零二零年的經濟環境繼續充滿挑戰，對總體業務環境產生不利影響。
集團將使其業務多元化、探索銷售機遇、提升生產效率及鞏固成本控制措施，以維持其業務。
另外，集團活化開達大廈的計劃已取得香港特區政府批准，預計整個過程於三年內完成。
活化開達大廈將可增加集團的收入來源並提升其盈利能力。

00181 闽港控股
集團主席 陳揚標
發行股本(股) 1,146M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 酒店及度假村
公司業務 集團主要從事投資控股、位於香港之物業投資及位於中國之酒店業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度內，集團營業額達4,201萬港元，與去年約3,915萬港元之數字比較，增加約7.31%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得公司持有人應佔盈利約946萬港元（二零一八年：約942萬港元）。

業務回顧
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得公司持有人應佔盈利約946萬港元（二零一八年：約942萬港元）。
集團的業績增長主要歸因於截至二零一九年十二月三十一日止年度來自酒店業務收益，比較二零一八年十二月三十一日止年度之酒店業務收益約3,323萬港元增加約4.85%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度內，集團營業額達4,201萬港元，與去年約3,915萬港元之數字比較，增加約7.31%。
此乃主要因為於回顧期內，星級酒店業務量增加所致。

基於集團良好的資產負債狀況，現金增值能力及財務狀況持續穩健。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團資本負債比率（非流動負債與股本權益總額加非流動負債之百份比）為1.20%（二零一八年：1%）。

營運回顧

A.星級酒店營運

自二零一八年，酒店創新經營模式，完成職業經理人制度改革，順利通過審核評定，恢復四星級酒店稱號，還被授予「中國會議酒店百強」榮譽。

星級酒店經營是集團主要收入來源。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，酒店營業額約為3,484萬港元（二零一八年：3,323萬港元），較去年相應回顧期內上升約4.85%。

於回顧期內，平均入住率約為81.52%（二零一八年：80.12%），較去年相應回顧期內上升約1.40%。
平均每天房價則約為人民幣315元（二零一八年：人民幣298元），較去年相應回顧期內上升約5.70%。

客房銷售收入

房間出租收入主要取決於集團酒店的可供出租客房、入住率及平均每天房價。
回顧年度內，星級酒店營運房間出租收入為約2,115萬港元，較二零一八年同期上升約5.56%，此乃由於截至二零一九年十二月三十一日止年度內來自客房銷售收入上升所致。

餐飲收入

自二零一五年，酒店大力發展其團膳業務。
於回顧期內為集團帶來約989萬港元的收入，佔酒店業務營業額約28%。

營運環境成本不斷高漲，酒店入住率受新冠肺炎疫情爆發影響較大，給行業帶來挑戰。
為克服此等不利情況，集團將繼續實行嚴格成本監控措施，尋求進一步改善營運效率，務求盡量減低不利影響。

優質的客戶服務及良好的酒店設施是進一步提升核心競爭優勢及抓緊當地旅遊及餐飲業增長機遇的主要元素。
董事會相信，廈門酒店業務將為集團帶來正面貢獻。
與此同時，酒店管理層亦正採取積極措施應對疫情，練好內功，同時謀劃多元化經營，加強有關婚宴、團膳及相關服務的銷售力度。

出租收入

為保持穩定收入，酒店將集團之酒店內商場出租。
此舉為集團於回顧期內貢獻約277萬港元之出租收入，佔酒店業務營業額8%。

B.香港物業

截至二零一九年十二月三十一日，集團物業之出租率為100%，為集團持續帶來穩定之租金收入。
於本回顧期內，香港物業租金收入約為716萬港元，較去年同期上升約21.05%，此乃由於某些空置單位於二零一八年七月租出。
集團於去年同期香港物業租金錄得約為592萬港元。

C.鋼琴製造

集團於二零零五年透過完成收購福州和聲鋼琴股份有限公司（「和聲鋼琴」）25%股權而擴展業務至鋼琴製造業。
過去多年來此業務為集團帶來穩定之盈利。
但是於回顧期內，應佔和聲鋼琴之權益錄得約8萬港元虧損（二零一八年：約21萬港元虧損）。

D.融資租賃

截至二零一九年十二月三十一日止年度，聯營公司貢獻約340萬港元盈利（二零一八年：約333萬港元盈利）。

業務展望:

展望二零二零年，集團將繼續以投資管理及營運管理作為推動企業價值持續增長的核心：一方面通過投資管理持續尋找具備健康盈利能力及優秀增長潛力的資產作為長期投資；另一方面通過在集團層面建立品牌營運、信息管理、人力資源、供應鏈等多維度的營運支持體系，提高旗下業務板塊營運效率，降低成本，提升品牌影響力。

短期內經濟表現亦因新冠肺炎疫情而面對顯著的下行壓力。
不過，內地經濟基本面平穩，預測有足夠的政策工具維護宏觀經濟穩定。
估計疫情過後的增速仍將繼續。
人均可支配收入增加、城市化水平上升及生活節奏加快等因素仍然是支撐酒店行業長期持續增長的動力。

集團將努力把握國資改革機遇，充分發揮旅遊發展集團作為「中國旅遊集團20強」之優勢，於旅遊相關行業及其他商業領域下積極尋求新的突破，加速推進機制體制改革，以產業+資本的模式，加大力度促進資源有效整合，整合酒店資源、旅遊產業及其他產業鏈，同時向金融、高科技、智能化及國際貿易等產業拓展，實現業務收入來源多元化，進一步提升資產的整體回報和企業價值。

00182 协合新能源
集團主席 劉順興
發行股本(股) 8,367M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 替代能源
公司業務 集團從事下列主要業務：電廠運營及投資、電廠運行及維護、提供設計、技術及諮詢服務。
全年業績:
2019年，集團共實現收入人民幣1,835,922,000元（2018年同期：人民幣1,414,070,000元），較去年同期上升29.8%；集團權益持有人應佔溢利人民幣604,293,000元（2018年同期：人民幣502,406,000元），較去年同期上升20.3%；每股基本盈利為人民幣7.22分（2018年同期：人民幣5.88分）；每股全面攤薄盈利為人民幣6.86分（2018年同期：人民幣5.87分）。

業務回顧
2019年，集團積極應對外部環境變化，成功實施戰略調整，順利邁入平價上網時代，各項業績保持穩定增長，集團利潤保持較大幅度提高。
主營發電業務方面，集團加大電廠技術改造投入，全面推進智慧運營管理，電廠資產質量和效益進一步提升；加大平價項目和光伏項目的開發力度，資源儲備和項目核准收穫頗豐；加強資產結構調整，創新融資模式，減少對綠電補貼依賴，集團資產質量有效提升。
此外，能源物聯網、智慧運維、設計咨詢、儲能及融資租賃等服務業務均快速推進。

2019年，集團共實現收入人民幣1,835,922,000元（2018年同期：人民幣1,414,070,000元），較去年同期上升29.8%；集團權益持有人應佔溢利人民幣604,293,000元（2018年同期：人民幣502,406,000元），較去年同期上升20.3%；每股基本盈利為人民幣7.22分（2018年同期：人民幣5.88分）；每股全面攤薄盈利為人民幣6.86分（2018年同期：人民幣5.87分）。

截至2019年12月31日，集團資產淨值人民幣5,969,201,000元（2018年12月31日：人民幣5,546,739,000元），每股淨資產為人民幣0.70元（2018年12月31日：人民幣0.65元）。

（一）安全生產穩定可靠，發電業務穩步提升

1、權益發電量顯著增長，電廠效益穩步提升

本年度，集團權益發電量顯著增長，較上年同期增長20.1%。
其中，集團獨資電廠發電量較上年同期增長31.8%。
2019年，南方地區資源雖同比下降較多，但受益於存量電廠資產質量的提升和電廠規模的擴張，集團風電權益發電量仍然保持了21.5%的增長幅度，其中獨資風電廠發電量增長36.6%；受益於光資源上升及西藏地區棄光率下降，光伏權益發電量較去年同期顯著提高，增長10.6%，其中獨資光伏電廠發電量增長11.0%。

2、發電等效利用小時數維持較高水平，棄風、棄光得到改善

2019年，在風資源下降、全國風電等效利用小時數同比下降的情況下，集團投資持有股權的風電廠加權平均利用小時數與去年同期基本持平，達2,126小時，高於全國平均水平（2,082小時）；其中，獨資風電廠加權平均利用小時數為2,277小時。
集團投資持有股權的光伏電廠加權平均利用小時數為1,517小時，同樣高於全國平均水平（1,169小時），較去年同期增長10.0%；其中，獨資光伏電廠加權平均利用小時數為1,505小時，較去年同期增長11.0%。

本年度，集團投資持有股權的風電廠平均棄風率3.1%，棄風限電情況有所改善，低於全國平均水平（4%）；其中，受南方地區豐水期外送通道受限、個別項目採用臨時送出線路等的影響，獨資風電廠棄風率達1.3%。
集團投資持有股權的光伏電廠平均棄光率7.0%，較去年同期降低43.5%，其中獨資光伏電廠棄光率亦降低44.1%，主要得益於西藏區域項目棄光率大幅下降。

3、加強電廠技改投入，電廠運營效率持續改善

本年度，集團加大電廠技術改造投入，有序開展了風機葉片延長、葉片防覆冰等技改項目，有效增發電量，降低覆冰停機損失等；集團四大區域集控中心投入使用，有效節約電廠運維成本；積極推進設備治理和分析工作，設備可靠性和發電性能進一步提高，集團電廠運營效率得到持續改善。
同時，集團繼續推進電廠智慧運營管理，通過集控中心、POWER+系統、易巡移動終端、資產管理系統（EAM）的使用，促進電廠無人值班、少人值守的集約化管理，全面推進線上、線下相結合的智慧能源管理，電廠運營效率和智慧運營水平顯著提升。

2019年，集團投資持有股權的風電廠機組可利用率有效提高，達到98.40%，其中獨資風電廠機組可利用率為98.81%。
集團投資持有股權的光伏電廠可利用率99.78%，其中獨資光伏電廠可利用率為99.74%。

4、風電平均上網電價仍維持較高水平，獨資項目交易電量佔比下降

2019年，受交易電量較去年同期有所增加，以及個別地區輔助服務分攤費用標準調高的雙重影響，集團投資持有股權的風電廠加權平均上網電價略有下浮，但電量交易同時促進了新能源項目的消納，減少了棄風限電。

2019年，集團投資持有股權的風電廠加權平均上網電價為人民幣0.5499元╱千瓦時（含增值稅）（2018年同期：人民幣0.5595元╱千瓦時），光伏電廠加權平均上網電價為人民幣0.9471元╱千瓦時（含增值稅）（2018年同期：人民幣0.9446元╱千瓦時）。
其中，集團獨資風電廠加權平均上網電價為人民幣0.5800元╱千瓦時（含增值稅）（2018年同期：人民幣0.5948元╱千瓦時），獨資風電廠加權平均不含補貼電價為0.3635元╱千瓦時，獨資光伏電廠加權平均上網電價為人民幣0.9135元╱千瓦時（含增值稅）（2018年同期：人民幣0.9073元╱千瓦時）。

2019年，集團獨資電廠交易電量為31,859萬千瓦時，佔比為10.5%（2018年同期：25,621萬千瓦時，佔比為11.2%）。
其中，風電交易電量17,529萬千瓦時，佔獨資風電發電量的6.9%（2018年同期：12,155萬千瓦時，佔比為6.5%），風電電價比核准的標桿電價平均降幅為人民幣0.0143元╱千瓦時（2018年同期：降幅0.0145元╱千瓦時）；光伏交易電量14,331萬千瓦時，佔獨資光伏發電量的30.0%（2018年同期：13,466萬千瓦時，佔比為31.3%），光伏電價比核准的標桿電價平均降幅為人民幣0.0669元╱千瓦時（2018年同期：降幅0.0837元╱千瓦時）。

5、獨資電廠收入及利潤繼續大幅增長

2019年，集團獨資電廠共實現收入人民幣1,636,294,000元，較上一年度同期增長30.8%，佔集團收入的89.1%（2018年同期：88.5%）。

本年度，集團獨資電廠共實現發電淨利潤人民幣628,204,000元，集團分享聯營公司及合營企業發電業務淨利潤人民幣170,042,000元。

6、電廠安全生產總體良好，保持安全、穩定生產

本年度，集團堅持「安全第一，預防為主，綜合治理」的安全管理方針，全面構建安全管理體系，建立安全分級管控機制，落實集團各級安全責任主體，加大安全監督檢查力度，完善安全激勵約束機制，將安全工作與各項生產經營工作同時計劃、同時佈置、同時檢查、同時總結、同時考核，實現安全生產管理工作有序開展。
2019年，集團橫向按照日常安全檢查、節假日安全檢查、季節性安全檢查、專項安全檢查、綜合安全檢查，縱向按照基層企業自查、集團業務部門抽查、外聘第三方機構評價檢查的方式開展安全監督檢查工作，並加大風險預控和安全隱患排查治理力度。
2019年，集團還開展了安全管理培訓、安全生產月、消防日、安全警示教育等各類安全教育培訓活動，通過理論培訓、知識競賽、應急演練、應急救護培訓、OA安全園地等方式，強化員工安全責任意識，提高員工安全知識與技能。

本年度，集團電廠保持安全、穩定生產，未發生重傷及以上人身傷亡事故，未發生責任性設備事故等，確保了電力供應穩定、可靠和人員人身及財產安全。

（二）電廠開發與建設

本年度，集團大力開發北方地區資源較好、收益穩定的優質項目，同時鞏固南方優勢，繼續開發建設南方非限電地區的新能源項目。
在項目的建設過程中，集團積極推廣使用新技術、應用新機型，改進施工工藝，通過優化設計、嚴格控制設計變更程序、優化採購策略、加強建設項目進度管理等措施，有效控制工程整體造價，追求度電成本最低，提升電廠的競爭能力。

1、電廠建設穩步推進，裝機容量保持增長

本年度，補貼退坡進程加快導致風電搶裝激烈，風機價格大幅上漲，風機設備供貨緊張。
集團適時調整建設策略，統籌調度各方資源，通力協作，確保了集團權益裝機容量的增長。
本年度，集團加大平價電廠資產配置力度，一些平價項目實現了當年開工、當年投產的優異成績。

本年度，集團投資電廠的總建設裝機容量1,031MW（2018年同期：1,068MW），權益裝機容量963MW。
其中，續建項目7個，裝機容量394MW，均為獨資項目；新開工建設項目9個，裝機容量637MW，權益裝機容量569MW，包括6個平價項目448MW。
項目建設均按照集團投資建設計劃正常開展。

本年度，集團共新增投產7間風電廠，總裝機容量385.5MW（2018年同期：471MW），權益裝機容量317.7MW（2018年同期：471MW），包括3個獨資平價項目148.5MW。

截至2019年12月31日，集團持有78間併網發電之風電及光伏電廠股權，總裝機容量3,446MW（2018年同期：3,189MW），權益裝機容量2,394MW。
其中風電廠59間，裝機容量3,113MW（2018年同期：2,857MW），權益裝機容量2,080MW；光伏電廠19間，裝機容量332MW（2018年同期：332MW），權益裝機容量314MW。

截至2019年12月31日，集團獨資持有43間併網發電之風電及光伏電廠，總裝機容量1,672MW。
其中風電廠26間，裝機容量1,369MW；光伏電廠17間，裝機容量303MW。

2、積極開拓北方優質風光項目，資源儲備、項目核准容量大幅增長

本年度，北方限電形勢緩解，投資開發空間增大；南方生態保護趨緊，項目建設難度增大。
集團積極調整開發方向，向北發展，重點開發北方資源優質的風電和光伏項目，積極投入平價、競價項目的獲取；創新開發策略和開發模式，積極開展戰略合作；大力拓寬開發方向，關注並參與氫能源、海上風電、儲能、分散式風電等可再生能源相關產業。
2019年，集團共新簽約風資源4,998MW，新簽約光資源2,987MW，保證了集團後續項目的建設與持續發展。

本年度，集團新增核准（備案）項目19個（共計886MW），包括風電項目17個（共計741MW），光伏項目2個（共計145MW）；其中10個項目（共計641MW）列入國家2019年第一批風電、光伏發電平價上網項目名單。
此外，除第一批平價項目，集團共有15個項目（共計457MW）列入各省2019年風電、光伏開發建設方案中。

集團將緊密跟蹤可再生能源行業發展趨勢和創新技術，採取有針對性的開發策略和技術手段，優化測風塔位置，提高測風塔代表範圍，採用激光測風雷達等先進設備，對風能資源進行持續跟蹤和評估，在現有技術和造價水平下優先選擇經濟效益最好的風光資源參與競價和平價發電項目的開發與建設。

3、持續優化資產質量，融資渠道多元化

本年度，集團繼續踐行「建成—出售」策略，積極與金融機構開展多元合作，保障集團發展資金，提升集團資產質量。
2019年，集團出售項目5個，對應權益裝機容量201MW；其中出售2個項目75%的股權於清潔能源基金，對應權益裝機容量72MW，在獲得集團發展資金、提高集團資產質量的同時，通過產業基金方式推動集團常規業務結構優化和創新業務發展。
另外，集團收到的高盛可換股貸款，以及各項目獲得的金融機構項目融資，同樣保障了集團項目順利建設和持續運營。

（三）其他業務

本年度，集團其他業務板塊為集團貢獻收入人民幣199,628,000元（2018年同期：人民幣162,961,000元）。

集團專注核心發電業務的同時，以可再生能源產業投資為依託，圍繞發電主業開展可再生能源產業鏈的相關業務。
2019年，集團繼續加強能源物聯網業務、智慧運維、電廠設計服務、融資租賃業務、儲能等領域的發展，取得了一定成績。

1、能源物聯網技術研發

本年度，集團所屬北京動力協合科技有限公司（「動力協合」）深入技術和產品研發，大力拓展外部市場，市場競爭能力逐步提升。

本年度，集團繼續優化POWER+、智慧巡檢系統（易巡）、資產管理系統（EAM）的開發與運營。
優化和豐富POWER+3.0移動端功能，完善數據採集方案，加強大數據功能應用，基於多功能數據採集、集中監控、生產運維、智能分析、智能預警、自動化報表等功能，將線上智能監控與線下運行維護深度融合，以資產管理模式運作電站綜合能源服務，實現基於數據驅動的新能源全生命週期智慧運營的服務閉環。
通過電站安全管理、智慧運維應用、智能預警、電站智能巡檢等技術手段，實現電站無人值班、少人值守的集約化管理，實現資產全生命週期的數字化智能管理。

動力協合自主研發並應用於POWER+智慧運營平臺的數據採集器可實現各類光伏電站設備的數據採集與傳輸，實現全產品線的數據採集軟件與硬件體系，實現軟件的可靠運行。
POWER+新能源智慧運營平臺在集團運營監控中心、第三方運維管理平臺等項目上開展應用；目前，智慧能源雲平臺POWER+已累計為超過7GW的新能源電站提供優質智慧能源服務。

2、電廠專業運行維

本年度，集團所屬北京協合運維風電技術有限公司（「協合運維」）大力發展智慧運營，組建智慧運營專業技術隊伍，推進智慧運營技術與平臺完善，初步實現運維管理信息化。
同時積極創新業務模式，開拓新業務，開啟了全面資產管理運維新模式，承接了風機交付調試業務，具備了第三方領域風機交付調試能力。
2019年，協合運維因在產學研協同創新、管理理念創新上的突出表現和成就，榮獲「中國管理創新先進單位」榮譽稱號；並在客戶單位舉辦的供應商大會上榮獲「2018年度運維團隊之星」榮譽稱號。

本年度，北京智慧運營監控中心正式投運，區域集控數據接入北京。
協合運維通過北京監控中心+四大區域集控中心+六大區域試驗檢修中心，實現了總部指導調度、區域集控及檢修的運營模式。
協合運維依託「POWER+」+「易巡」+「集控中心」+「EAM」智慧運營技術平臺，通過總部+區域+電站三級聯動，繼續深化智慧運營模式的推廣應用，逐步實施線上「集中監控、大數據分析、智能診斷預警、智能工單」和線下「安全專業標準化運營管理、區域集中檢修、專業點檢試驗、場站無人值班、少人值守」相結合的新能源運營模式。

本年度，協合運維共承擔116間風電及光伏電廠（共計6GW）的整體運行維護、資產管理、檢修及風機交付調試業務服務合同；並簽訂了預防性試驗、技改大修、備件銷售等服務合同16份。

3、工程諮詢、設計業務

本年度，集團所屬之聚合電力工程設計（北京）股份有限公司（「設計公司」），積極拓展業務領域，除重點開拓設計咨詢市場、EPC市場等傳統領域，還積極跟蹤氫能源發展方向，開拓儲能、天然氣發電、煤層氣發電、煤改電、風電供暖、風電製氫等市場，並取得了一定突破。

本年度，設計公司總計完成了技術服務報告337項，可行性研究報告50項，微觀選址報告25項；完成初步設計、施工圖設計、竣工圖設計共計37項。
簽訂外部設計咨詢合同8項，供應商入圍3項。
同時，設計公司還深度參與並完成了多項大型項目諮詢工作，涵蓋制氫、可再生能源消納、清洁供暖、基地項目、平價項目、扶貧帶貧項目等，為前期咨詢業務帶來優勢。
設計公司還編制完成了無人值班集控子站比選方案報告，推進無人值班、少人值守智能化電站運營模式。
設計公司同時注重技術創新和新業務拓展，完成了首個氫能源利用相關技術報告和首個風電場配套儲能項目專題研究報告，完成了哈爾濱市新能源產業三年規劃送審稿，參與了煤改電項目、煤層氣項目、清潔供暖、可再生能源製氫、分佈式市場化交易試點項目、風電儲能等新業務，並不斷加強新業務領域的知識儲備和技術儲備。

同時，設計公司順利通過中國工程咨詢協會工程諮詢單位甲級資信評價專家評審，獲得了電力行業（火電、水電、核電、新能源）諮詢甲級資信評級，並榮獲中國電力規劃設計協會AA級信用評級，通過了三標體系認證和「高新技術企業」資格複審，承接的協合五河飲馬湖風電項目獲得了「北京市優秀工程勘察設計獎」一等獎，進一步提升了公司外部市場競爭力。

4、融資租賃、儲能、增量配電網業務

本年度，集團所屬天津國銀新源國際租賃有限公司（「租賃公司」），積極創新業務探索，抓住新市場機遇，打造穩固的開發體系，強化渠道體系的構建與維護。
同時，繼續提升自身能力建設和融資能力，完善風險管控機制，提升風險應對能力。
2019年，租賃公司新簽融資租賃合同8份，在執行融資租賃合同15份。

本年度，集團西藏乃東發電側高原梯次電池儲能項目榮獲「2019年儲能應用創新典範TOP10」大獎，代表了業界對集團電源側光儲項目建設與運營實力的認可。
同時，集團在美國投資的Malta儲能技術研發項目各項工作均按照計劃開展，並著手示範項目的推進工作。
另外，集團參與了《儲能變流器與電池管理系統通訊協議》和《三相儲能變流器上位機Modbus監控協議》兩項標準的編制。
2019年，集團積極開展用戶側儲能項目的開發合作，與多家企業達成初步合作意向，作為能源服務商，為用戶提供系統的能源解決方案。
集團將繼續關注儲能技術發展和行業動態，積極探索圍繞儲能的能源服務商業模式；總結儲能項目建設與運營經驗，優化儲能項目方案設計，提高儲能項目電池發電能力，提升儲能項目運營水平。

本年度，集團哈爾濱綜合保稅區增量配電網項目變電站初步設計完成，各項手續積極有序辦理，均按計劃持續推進。

業務展望:

未來一段時期，面對全球經濟增長放緩、外部環境錯綜複雜的形勢，加之新冠肺炎（COVID-19）對交通、物流等各行業的影響，中國經濟依然存在下行壓力；但中國經濟保持平穩發展的有力因素較多，供給側結構性改革將繼續深化，積極的財政政策和穩健的貨幣政策逐步發力，經濟增長將會繼續保持韌性。
可再生能源行業是保護環境、促進經濟發展的朝陽行業，受當下不利因素的影響不大，包括中國在內的世界各國都在加大力度支持發展，作為資本密集型行業，低利率時代將會更有利於發電成本的降低。

當前，《中華人民共和國可再生能源法》涉及的主要相關配套政策基本出臺，進一步明確了非水可再生資源發電的補貼機制，明確「以收定支」確定新增補貼項目規模，且凡符合條件的存量項目均納入補貼清單，國家不再發佈可再生能源電價附加目錄，並已開展首批補貼項目清單的審核工作。
同時，電網建設投資加大，特高壓輸變電工程、電網改造工程等將進一步促進可再生能源消納。
電力市場化改革、能源互聯網的應用、技術進步等將推進可再生能源行業商業模式的創新。
能源行業將繼續向清潔低碳、安全高效的方向發展，推進高質量發展。

近年來，在正確的發展戰略和經營策略的指導下，集團優化資產質量、轉變經營模式、調整投資策略，實力顯著提升，成功應對了外界經營環境的各種變化，順利邁入了平價上網時代。
2020年，集團將堅持以可再生能源領域投資者和服務提供者的身份，圍繞可再生能源產業鏈研究業務發展，創新可再生能源應用模式和商業模式，貫徹穩健發展的原則，提升發展質量。
同時，積極採取各項措施，最大程度降低新冠肺炎對集團業績的影響。
2020年，集團將圍繞安全生產、項目建設、度電成本降低、前期開發、能源物聯網和智慧運營建設、資產質量優化、負債率控制、企業文化建設等，重點做好以下幾點：

1、強化安全管控，確保各項業務安全、穩定、高效

集團將堅持安全第一，不斷完善安全管理體系，狠抓安全生產責任制落實，夯實安全管理分級管控機制，確保各項業務安全、穩定、高效。
通過日常性檢查、季節性檢查、第三方機構評價檢查等，加強風險預控和隱患排查治理工作，切實消除安全隱患。
通過安全教育培訓、安全文化建設等，提高員工安全管理技能，強化安全管理意識。
集團將繼續完善應急管理系統，通過應急預案和安全管理信息化建設，提高安全信息報送效率，強化集團應急響應與處置速度，進一步提升應對突發事件的能力，預防各項安全事故事件的發生，保證集團和員工的人身財產安全。

2、嚴抓電廠精細化管理，提升電廠運營效益

集團將繼續依託能源物聯網與智慧運維等技術，嚴格做好電廠安全生產與精細化管理。
集團將繼續加大電廠技術改造力度，通過可行性分析、試驗測試以及載荷計算，在確保安全有效的前提下推動電廠技術改造工作，包括葉片延長、葉片防覆冰等提效類技改，防雷接地等安全類技改，以提升設備可靠性和發電效率；細化管控電廠運行維護重點項目，規範定檢驗收標準，提升檢修能力；持續推進智慧運營，深化集控中心、POWER+系統、資產管理系統的應用，提高電廠運營的智能化水平；完善備品備件的智能化和區域化管理，提高電廠物資管理效率和故障快速處理能力；科學制定電廠生產計劃，強化電廠運營指標分解與管控。
通過智能化、現代化的技術與管理手段，提升電廠運營效益，增發電量，保證電廠生產任務與利潤目標的實現。

3、加大平價項目開發力度，創新開發模式，提高核准質量

現階段，受風電搶裝潮影響，風機設備價格上漲迅速，風電投資成本上升；同時，可再生能源技術不斷進步，光伏組件價格持續下降，限電形勢進一步緩解。
集團將及時調整投資策略，優化開發佈局，動態測算各項目投資收益情況，確保集團整體投資收益。
集團將大力開發平價風電和光伏項目，開發農光互補、漁光互補項目，跟蹤關注大基地項目、海上風電、儲能、風電製氫、清潔供暖產業的發展。
集團將創新開發模式，提升開發能力，加大力度搶佔資源和核准項目，保證資源儲備和項目順利開工建設。

4、加快項目建設，控制項目成本，確保權益裝機容量穩步增長

隨著電價退坡機制的加快實施和風電搶裝潮的持續升溫，集團將加快可開工項目的籌備與建設速度，合理安排補貼項目和平價項目建設進度，做好光伏項目建設的人員、技術和工程準備工作，確保補貼項目按節點投產，平價項目及時開工投產，以減少價格退坡和風電搶裝對集團收益的影響。
集團將密切關注風機和設備價格走勢，做好價格預測，優化採購策略，降低採購成本，嚴格成本管控，控制建設項目造價成本。
集團將持續加強建設項目管理，強化工程項目計劃管理和系統聯動能力，嚴控設計變更流程，通過優化設計方案、施工方案，使用新技術、新工藝，加強供應商和施工單位管理，加大力度完善項目各項手續，確保項目建設順利推進與投產，實現集團權益裝機容量和電廠收益穩步增長。

5、貫徹「度電成本最低」策略，提升集團核心競爭能力

集團將繼續貫徹「度電成本最低」策略，持續提升電廠資產質量和運營效益，增強集團在競價、平價上網時代的核心競爭力。
集團將積極開展技術改造和設備管理，提高電廠和設備可利用率，不斷提升發電量，降低存量電廠的運營度電成本；依託能源物聯網技術，深化集控中心、POWER+、資產管理系統（EAM）的應用，提高電廠智慧運營和精細化管理水平；依託資產管理系統，完善備品備件的智能化和區域化管理，提高電廠物資管理的科學性和工作效率。
通過優化設計和施工方案，應用新機型及新技術、新工藝，優化採購策略、降低採購成本，做好成本過程監控和動態分析，加強供應鏈管理，加快項目建設等措施，有效控制新建電廠造價，降低新建項目直接度電成本。
同時優化資產結構，降低電廠對綠電補貼的依賴，提高電廠經營的穩定性和盈利能力。

6、繼續發展能源物聯網業務，推進智慧能源事業

集團將堅持推進智慧能源管理，加大能源物聯網產品的開發力度，繼續推進POWER+系統的研發與應用，實現「線上+線下」相結合的智慧運營模式。
利用POWER+新能源智慧運營平臺，通過多功能數據採集、大數據分析、集中監控、智慧運維、智能預警等技術手段，實現電廠無人值班、少人值守的智慧運營模式，降低電廠運行成本。
此外，集團POWER+新能源智慧運營平臺將在總結其集中式電站、分佈式光伏電站、扶貧電站上的應用經驗基礎上，繼續拓展發電側和用戶側領域的應用，向用戶提供能源管理服務及其他衍生服務等。

7、加強資產經營，優化資產質量和負債結構

集團將不斷提升自身持續經營能力和風險應對能力，定期、動態分析集團各項目投資回報收益情況，通過「建成-出售」等策略，降低對綠電補貼的依賴，改善現金流，優化資產結構，提升資產質量，提高集團整體投資回報率。
同時，優化負債結構，確保集團資產負債率保持在合理水平。
加強財務分析和資金管理，提高資金使用效率；並拓寬融資渠道，創新融資方式，保障資金支持。

8、深化服務業務協同發展，做優做強做大服務業務

集團將進一步深化服務業務的協同發展，不斷強化服務業務發展力度，依託物聯網創新業務模式，進一步拓寬業務領域，積極抓住服務業務發展時機與機遇，提升集團整體盈利能力和無形資產的影響力。
集團將以POWER+新能源智慧運營平臺為基礎，將線上智能監控與線下運行維護深度融合，探索一站式全方位的綜合能源服務的商業模式，擴大集團智慧運維市場佔有率。
繼續提升設計理念和咨詢、設計資質；積極探索和創新融資租賃業務模式，發揮以融助產，帶動集團發電主業、設計、儲能、運維、能源物聯網業務的發展。
積累儲能業務經驗，關注儲能業務技術發展，儲備儲能技術團隊，並關注可再生能源製氫發展。

今後，集團將不斷加強自身能力建設，完善人才留任機制，加強後備人才梯隊建設，優化人才隊伍，創新激勵機制；同時，建立優秀的企業文化，塑造愛崗敬業、友愛互助、協作包容、高效協同的企業文化氛圍，倡導主動、進取、認真、責任、擔當、協作的工作作風。
集團將不斷開拓創新，努力拼搏，將集團打造成國際一流的可再生能源發電企業，為股東和投資者創造更大的價值，為社會提供更多的清潔能源與服務。

00183 宏辉集团
集團主席 龐維新
發行股本(股) 5,548M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 公司的主要業務為投資控股。
年內，集團主要從事物業投資及買賣、物業發展及提供裝修服務。
集團業務於年內並無重大變動。
全年業績:
截至二零一九年六月三十日止年度，集團錄得營業額約港幣42,944,000元，較上個財政年度約港幣638,065,000元減少約93.3%。

截至二零一九年六月三十日止年度，集團的除所得稅前溢利約為港幣44,162,000元，較上個財政年度約港幣255,337,000元減少約82.7%。

業務回顧:

物業發展業務

於本年度，集團參與一項位於英國伯明翰的物業發展項目。

該物業發展項目位於50SchoolRoad,Moseley,Birmingham,theUK（「英國物業項目」）。
該項目地盤面積為15,800平方呎，可發展成為總樓面面積約為12,000平方呎的住宅樓宇。
該宗地塊的收購已於二零一八年十月二十六日完成且發展規劃已經展開，預期該發展項目於二零二零年中竣工。

集團認為，此次於英國的新發展項目為集團帶來良機，可豐富整體物業組合並積累更多於英國進行物業發展業務的經驗。
集團將持續於香港及海外尋求潛在物業發展機遇，在克服所面臨的挑戰之餘，亦提升股東利益。

物業投資及買賣

於本年度，集團擁有香港十項具潛力的工商業物業作投資及買賣用途、英國Cardiff（卡地夫）一項具潛力的商業物業及日本二世谷一間服務式住宅作投資用途。
有關該等物業的詳情如下：

北角海景大廈C座天台

該物業位於北角海景大廈天台前向部分，面向香港島維多利亞港南面。
集團相信，其可重建為約300平方米的天台廣告牌，位置惹人注目。
廣告鋼架及LED燈牌的建設已於上個財政年度竣工。
集團已聘用廣告代理為廣告牌物色合適的潛在租客。

皇后大道西419K號博仕臺零售商舖

該物業位於香港皇后大道西419K號博仕臺，當中包括地下及地下一層兩個商鋪單位。
該物業總樓面面積約為10,300平方呎，且已以固定三年租期出租予一間教會。
集團相信該物業可於日後為集團帶來穩定收入。

九龍灣宏開道19號健力工業大廈全層

該物業位於香港九龍灣宏開道19號健力工業大廈四樓，鄰近九龍灣港鐵站。
該物業總樓面面積約為16,500平方呎，全層均已於本年度租出。
其中一個單位（佔用樓面約30%）現時正物色潛在租客。
集團相信，該物業可於日後提供穩定收入並長遠升值。

英國Cardiff（卡地夫）AtlanticHouse

該物業位於英國Cardiff（卡地夫），淨樓面總面積約為42,000平方呎。
該物業涉及兩座寫字樓，分別出租予兩名租客，當中包括律師事務所及大學。
該物業現時租金總收益超過7%。
Cardiff（卡地夫）為威爾士的主要寫字樓物業市場，並為英國其中一個主要地區中心。
集團認為，持有該物業是作長期投資用途及豐富物業組合的良機。

皇后大道中9號全層

該物業位於香港皇后大道中9號六樓，是總樓面面積約為11,371平方呎的商業物業。
該物業的一部分目前為集團自用辦公室，其餘部分已租予多名獨立第三方以獲取租金收入。
集團相信，該物業有望於未來長期升值，並可於日後提供穩定收入。

亞畢諾道3號環貿中心辦公室單位及停車位

該四個辦公室單位位於香港中環亞畢諾道3號環貿中心30樓及13樓，總樓面面積約為5,600平方呎。
該等辦公室單位已租予獨立第三方。

皇后大道西2至12號聯發商業中心辦公室單位

該物業位於香港皇后大道西2至12號聯發商業中心，總樓面面積約1,650平方呎。
該辦公室單位已出租予一間翻譯公司，而該公司由龐維新先生全資擁有，月租為港幣46,000元。
該租金是參考香港市場其他類似物業的月租及專業估值報告後經公平磋商釐定。

德輔道中121號遠東發展大廈全層辦公室

該物業為位於香港德輔道中121號遠東發展大廈15樓全層的辦公室單位，亦為位於中環區的寫字樓，總樓面面積約為7,300平方呎。
該物業已出租予一名獨立第三方，為集團帶來穩定收入。

大角咀形品星寓商舖及廣告牌

集團於二零一八年三月五日收購兩間零售商舖及2塊廣告牌。
商舖位於大角咀形品星寓，富有特色，例如幕牆設計及樓底甚高，亦鄰近酒店及商場，區內將有重建及住宅項目。
大角咀勢將成為本港新一批焦點地區之一，極具升值潛力。
有鑒於此，該等物業已收購作短期買賣用途。
兩間商舖均以合適回報率出租予獨立第三方。

日本北海道二世古俱知安町服務式住宅

俱知安町位於日本二世古比羅夫村上城區最高處，為可滑雪進出滑雪度假村的全新服務式住宅，提供全方位酒店服務。
該住宅由HTMKK管理，HTMKK是二世古區內一間重要資產管理公司，於有效管理二世古酒店及旅遊方面具備專業知識及經驗。
集團所收購住宅單位的總樓面面積約為1,400平方呎。
該等服務式住宅於二零一八年八月竣工，並於二零一八年十二月投入營運。
集團認為，投資日本房地產是長期投資及分散物業組合的良機。

集團對香港及英國工商業物業市場的長遠前景持樂觀態度，並認為該等物業為絕佳投資機會，而集團將受益於香港及英國物業價格的長期升值。

於本年度，物業投資及買賣業務分部錄得租金收入總額約港幣30,859,000元（二零一八年：約港幣29,491,000元），包括收入約港幣27,841,000元（二零一八年：約港幣28,172,000元）及其他收入的租金收入約港幣3,018,000元（二零一八年：約港幣1,319,000元）。
該分部預期可為集團提供可觀及穩定收入來源。

證券投資及買賣

集團保留高回報的股票組合及其他投資產品。
集團於決定是否接受投資及買賣機會時已考慮下列條件：(i)於目標持有期間有關資本升值及股息付款的投資回報潛力；(ii)與集團當時的風險承受水平相比所面臨的風險；及(iii)現有投資組合分散程度。

於二零一九年六月三十日，集團錄得按公平值計入損益的金融資產的公平值收益約為港幣587,000元（二零一八年：無）。

因此，集團於本年度呈報分部溢利約港幣1,198,000元（二零一八年：無）。
於回顧年度，集團就此分部收取該等債券投資的利息收入約港幣449,000元。
於二零一九年六月三十日，此分部投資的賬面值達港幣15,680,000元（二零一八年：無）。
此價值為包含4項債券投資的投資組合。

貸款融資

於本年度，集團錄得貸款融資業務的利息收入約港幣538,000元（二零一八年：無），相等於集團總收入約1%。
本年度來自貸款融資業務的溢利約為港幣407,000元（二零一八年：無）。
於二零一九年六月三十日的應收貸款賬面值約為港幣10,000,000元（二零一八年：無）。

業務展望:

於本年度，香港經濟維持溫和增長，按年上升超過1.2%，而本年度的物業市場較為淡靜。
政府的首要政策為通過增加土地供應以供應更多單位，以確保物業市場健康發展。
政府於來年將繼續出售合適地皮，以達到年度目標。

本年度至今的全球經濟表現持續疲軟，而美國與中國內地的貿易衝突及脫歐升溫，使本年度下半年的外部不明朗因素顯著增加。
上述情況可能影響全球經濟氣氛以及往後的買賣及投資活動。
鑒於經濟前景疲弱及通脹受壓，各大央行已採取較寬鬆的貨幣政策立場。
各大央行不再殷切期望進行進一步的貨幣正常化，有助帶動市場氣氛，香港息口可能於短期內大致遵循相同政策。

為拓寬收入基礎，集團於本年度已設立證券買賣及投資以及放債兩項全新業務分部。
集團已保留高回報的組合債券投資及貸款。
集團於決定是否接受投資及買賣機會時已考慮既定條件，尤其與集團當時的風險承受水平相比所面臨的風險。

儘管香港及全球經濟不明朗，集團堅信，香港將憑藉自身努力於中國領土上繼續維持舉足輕重的地位。
為給股東帶來更豐碩回報，集團決定專營物業投資及買賣以及發展業務。
集團相信，本地及國際的物業發展以及物業投資及買賣業務連同證券投資及買賣新業務分部，可拓寬收入基礎，長遠而言對公司及股東整體有利。
集團將繼續物色潛在物業以及證券投資及買賣的機遇，以期建立多元化的均衡業務組合，並為集團帶來穩定的收入來源。
集團專注監察及分析本地及全球經濟，據此作出審慎商業決策，並於有需要時調整發展規劃，矢志提高股東回報。

00184 激成投资
集團主席 何建源
發行股本(股) 340M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 酒店及度假村
公司業務 集團主要業務為經營酒店與會所業務、物業投資與發展及提供管理服務。
全年業績:
集團於二零一九年之收益為1,943,400,000港元，較二零一八年之2,022,400,000港元減少3.9%。

經營溢利為334,300,000港元，較二零一八年之352,000,000港元減少5.0%。
由於二零一九年內確認減值虧損274,100,000港元，因此，本年除稅後溢利減少至124,300,000港元，較二零一八年之316,500,000港元減少60.7%。

業務回顧
澳門

於二零一九年，澳門經濟面臨阻力，中國內地經濟增長放緩以及香港民間動盪，對澳門博彩業及旅遊業造成負面影響。

於二零一九年，澳門錄得本地生產總值4,347億澳門元，較二零一八年下降4.7%。
相關下降主要由於大型建築工程數目以及博彩業及旅遊業服務出口減少。
其他本地生產總值組成部分（如私人消費開支及政府開支）普遍錄得溫和增長。
截至二零一九年年底，澳門的勞工市場大致保持穩定，失業率保持在約1.7%的較低水平。

於二零一九年，集團於澳門的物業銷售額為6,100,000港元，而於二零一八年則為16,900,000港元。

於二零一九年，租賃市場大致保持穩定。
集團於二零一九年之澳門物業租賃收入為94,300,000港元，比去年增加7.2%。
有關增加主要由於租金調升及出租率上升。
在回顧澳門物業市況及經濟狀況後，集團決定推遲出售目前分類為待售物業之物業，以把握港珠澳大橋開通後及於二零一九年十二月新開通的澳門輕軌系統帶來的裨益。
同時，集團將繼續出租空置單位，以將集團收入最大化。

中華人民共和國

武漢晴川假日酒店

於二零一九年，中國經濟正處於調整期。
二零一九年國內生產總值增長6.1%，為29年來的最低值，而於二零一八年的按年增長率為6.6%。
於二零一九年，武漢本地生產總值增長7.8%，而於二零一八年則為10.7%。

武漢晴川假日酒店之入住率由二零一八年的70.1%略微上升至二零一九年的70.8%。
平均房租於本年度略微上漲至人民幣424元，而於二零一八年則為人民幣421元。

二零一九年的營業收入總額減少1%至人民幣52,900,000元，而於二零一八年則為人民幣53,400,000元，主要由於餐飲收益減少。

越南

於二零一九年，經濟同比增長7.0%，而於二零一八年增長7.1%。
越南國內生產總值自二零零零年至二零一九年之年均增長率為6.54%。

西貢喜來登酒店

越南作為東南亞主要旅遊勝地的地位有所提升，本年度全國遊客到訪人次上升16.2%。
此反映在西貢喜來登酒店的平均房租，由二零一八年的169美元增至188美元，而二零一九年入住率下降至64.4%，二零一八年則為70.9%。
於二零一九年，按經營溢利總額計，酒店的財務表現同比上升2.6%。

展望未來，該酒店將從推動收益增長、實現協同效應及節約營運成本方面鞏固其市場地位，以從萬豪品牌及其國際網絡中獲得最大利益。

帆船酒店

入住率由二零一八年的62.5%上升至二零一九年的65.2%。
二零一九年的平均房租上漲至142美元，而於二零一八年則為125美元。
於二零一九年，由於年內進行酒店翻新，酒店的營業收入總額減少至11,000,000美元，而於二零一八年則為13,500,000美元。

日本

二零一九年日本國內生產總值預測增長0.9%，而於二零一八年則為0.8%。

大阪心齋橋西佳酒店

隨著多間新酒店落成及民宿選擇增加，大阪住宿市場的競爭加劇。
於二零一九年，該酒店之入住率降至84.9%，而於二零一八年則為89.1%。
於二零一九年，平均房租亦下降至8,499日圓，而於二零一八年則為9,630日圓。
於二零一九年，經營溢利總額由二零一八年的367,500,000日圓減少26.8%至268,900,000日圓。

美國

於二零一九年，美國經濟增長略有放緩，預測二零一九年的國內生產總值增長2.3%，而於二零一八年則為2.9%。

三藩市W酒店

於二零一九年，翻新項目導致三藩市W酒店的入住率下降至69.5%，而於二零一八年則為77.7%。
於二零一九年的平均房租為362美元，而於二零一八年則為354美元。

三藩市W酒店的卓越服務繼續得到肯定。
於二零一九年，該酒店獲《福布斯旅遊指南》授予頂級奢華(Verified Luxury)評級。
於二零一九年十二月，該酒店客房翻新完工並於完工後推出更多卓越的客戶服務組合。

紐約索菲特酒店

於二零一九年，預測紐約經濟增長率約為2.0%，略低於全國平均增長率。

於二零一九年，紐約住宿市場持續面對挑戰。
新增客房之整體供應量超過住宿需求，對平均房租造成下行壓力。
於二零一九年，每間客房每晚之平均房租為352美元，而於二零一八年則為每間客房每晚360美元。
入住率略微上升至89.0%，而二零一八年則為87.4%。

因酒店客房供應增加及紐約酒店市場競爭加劇的影響，於本年度，集團已就該酒店的可收回金額進行評估，並確認274,100,000港元之減值虧損。
然而，展望未來，預期當地最新法規將制約紐約的酒店發展，抑制市場的淨供應增長。
預期於未來數年內，過剩供應將被逐漸吸收。

加拿大

加拿大二零一九年經濟活動保持平穩，國內生產總值增長率為1.7%。

渥太華喜來登酒店

預測二零一九年渥太華的經濟增長率約為1.4%，而於二零一八年的本地生產總值增長率為2.2%。
於二零一九年，渥太華喜來登酒店之入住率略微下降至76.9%，而於二零一八年則為77.4%。
於二零一九年的平均房租為182加元，而於二零一八年則為191加元。

於二零二零年三月十日，集團訂立一份協議以收購於渥太華喜來登酒店的額外35%權益，現金代價為11,200,000加元（相當於約63,800,000港元）。
完成後，該收購事項將使集團於該酒店的股份從50%增至85%，從而增強管控及營運效率。

加拿大多倫多機場會議中心德爾塔萬豪酒店

預測二零一九年多倫多的經濟增長率約為2.0%，而二零一八年則為2.4%。

房租於二零一九年略微上漲至138加元，而於二零一八年則為137加元，入住率於二零一九年略微下降至71.6%，而於二零一八年則為73.3%。

業務展望:

雖然首階段中美貿易協議達成對環球市場狀況有利，踏入2020年，環球經濟仍將面對前所未有的挑戰環境。
此外，即將來臨的美國總統大選、英國脫歐的影響、新型冠狀病毒（2019冠狀病毒）爆發的影響及其持續全球演變將毫無疑問地嚴重影響2020年全球經濟的表現。

除了影響全球製造業和經濟活動，各國為控制疫情爆發施行的額外措施，包括實施廣泛的旅遊禁令，由衛生機構建議實施的公眾活動限制及削減日常社交活動。
在這種情況下，由於全球供應鏈及貿易模式受到明顯破壞，短中期的全球經濟增長將受嚴重影響，嚴重威脅世界經濟。

由於預期二零二零年澳門經濟亦將受到博彩、旅遊及房地產行業不景氣的影響，澳門於二零二零年的租金收入面將臨下行壓力。
零售物業的租金收入預期將因本期間內及當前租期續期後租金優惠而下調。

就酒店分部而言，鑒於集團對全球經濟的展望（如上文所述），集團預期於二零二零年酒店的除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）增長將有所放緩，甚至呈現負增長。
集團將繼續監視相關事態發展，以評估該影響的程度及持續時間。

基於近期疫情影響，集團已採取措施，考慮對大部分購物商場租戶執行多項租金減免措施，以減輕彼等的經營壓力，以及在集團擁有及管理的酒店、樓宇及物業積極加強衛生及健康檢查措施。
該等措施亦適用於酒店客戶及集團聯營公司。

這一刻，集團無法確定此次疫情的持續時間，因此，集團尚不能量化此疫情帶來的全部財務影響。
集團謹此強調，冠狀病毒危機持續時間越長，將對集團二零二零年財務業績及海外酒店及收租物業組合的表現有重大影響。

展望未來，集團將密切監測風險及不確定性並採取必要措施以盡量降低2019冠狀病毒疫情及其後果對集團的業務營運及財務表現的影響。

集團尋求利用多年來建立的穩固財務狀況並將繼續對收購採取審慎方式。
集團將繼續利用自身優勢將投資瞄向集團有經驗的目標城市，繼續為股東創造長期及可持續的價值。

00185 正商实业
集團主席 張敬國
發行股本(股) 11,530M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事物業發展、物業投資及管理、項目管理及銷售服務及證券買賣及投資。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」），集團錄得收益約人民幣8,887,200,000元及毛利約人民幣2,286,500,000元，較二零一八年同期之收益約人民幣601,500,000元增加約1,378%，以及較二零一八年同期之毛利約人民幣275,100,000元增加約731%。

本年度內公司擁有人應佔集團溢利約為人民幣1,151,600,000元（二零一八年：約人民幣30,000,000元）。

於本年度內，每股基本盈利約為人民幣14.87分（二零一八年：人民幣0.49分）。

業務回顧
中國物業發展

於本年度內，中國物業發展業務為集團貢獻收益約人民幣8,796,000,000 元（二零一八年：約人民幣521,800,000元）及分部溢利約人民幣1,907,300,000元（二零一八年：約人民幣8,400,000元）。
分部收益及分部溢利增加乃由於集團於本年度內交付若干新落成物業發展項目（即正商書香銘築、正商瓏湖上境、鄭州正商河峪洲一期（綠境花園一號院）及正商家河家一期（華庭一號院））所致。

集團維持其具體擴張策略，並繼續努力擴充其土地儲備。
於本年度內，集團參與各項由地區政府土地部門透過掛牌出售程序所舉辦之公開拍賣，並在中國成功完成10幅土地收購。
該等新收購地塊總佔地面積約為460,000平方米，估計總建築面積約為1,130,000平方米，以支持其於中國的土地儲備。
該等土地的成功競標收購進一步補足集團集中於河南省鄭州市及中國其他一二線城市擴大業務營運之策略。

由於自二零一七年採納的具體擴張策略，集團土地儲備亦隨之得到增強。
於二零一九年十二月三十一日，集團於中國擁有六個已落成之物業項目及30個現行發展中綜合物業項目（共79幅地塊），規劃總佔地面積約為3,520,000平方米及估計總建築面積約為9,540,000平方米。
土地儲備為集團提供發展中估計可出售╱租賃建築面積約4,040,000平方米及規劃估計總建築面積約為2,860,000平方米。
集團仍將積極審閱其擴張步伐，並適時根據不斷變化的市況調整其項目發展計劃及時間表。

AHR及GMR於美國之物業投資及╱或管理

於本年度，透過IAM（由集團擁有85%權益之房地產投資信託管理分支），對AHR及GMR於美國進行之物業投資及管理為集團貢獻收益約人民幣59,900,000元（二零一八年：約人民幣46,600,000元）及分部溢利約人民幣18,000,000 元（二零一八年：約人民幣6,700,000元）。
分部收益及分部溢利增加乃由於透過於本年度進行數次集資活動持續擴大GMR之資本基礎而令管理費收入增加所致。

AHR以外之物業投資

於本年度內，AHR分部以外之物業投資為集團貢獻分部收益約人民幣12,300,000元（二零一八年：約人民幣13,500,000元）及分部溢利約人民幣1,800,000元（二零一八年：約人民幣17,200,000元）。
分部溢利減少乃主要由於本年度內投資物業公平值減少約人民幣1,100,000元，而二零一八年投資物業公平值增加約人民幣16,400,000元。

證券買賣及投資

於本年度內，集團之證券業務錄得分部收益約人民幣15,900,000 元，而分部溢利則約為人民幣128,600,000元，而二零一八年則錄得分部收益約人民幣15,800,000元及分部溢利約人民幣25,000,000元。
分部溢利之顯著增加主要是由於本年度按公平值計入損益之金融資產增加約人民幣112,700,000 元（二零一八年：約人民幣9,300,000元）。

酒店業務

於本年度內，酒店業務分部之收益維持於約人民幣3,100,000元，而二零一八年則為約人民幣3,700,000元。
於本年度內，集團審核現有主營業務分部並決定出售日本酒店業務，導致分部虧損約人民幣7,900,000元，而二零一八年則為約人民幣1,500,000元。
隨二零一九年九月酒店業務出售事項完成後，集團已終止此主要業務分部並將資源重新分配至其他主要業務分部，以實現可持續發展。

業務展望:

為達致可持續發展，集團主要從事物業發展、物業投資及管理、項目管理及銷售服務等業務，並於香港、中國及海外市場尋求於可接受風險範圍內增強盈利能力之投資機會。

集團將主要透過預售及銷售集團物業所得款項、其他營運內部產生之現金流量以及來自商業銀行及金融機構之借貸，償還來自控股股東之財務資助。
日後，集團相信將以上述來源及額外發行股本證券或其他資本市場工具來滿足未來支持項目建設及土地收購活動之資金需求。
集團致力管理流動資產水平，以確保有充足現金流量應對業務營運所產生之任何突如其來之現金需求。
集團亦將繼續評估可用財務資源以不斷支持業務需求，並計劃及調整發展時間表，或因應其當時之財務狀況及現金需求推行所需成本控制措施。
集團擬繼續使用現有資本資源，並尋求新資金來源，以具成本效益方式維持及發展業務。

中國

於本年度，有四個物業發展項目（即正商書香銘築、正商瓏湖上境、鄭州正商河峪洲一期（綠境花園一號院）及正商家河家一期（華庭一號院））新分期落成並已根據購買協議之條款及條件向客戶交付。
根據集團最新的發展規劃及時間表，預期於二零二零年將有五至六個物業發展項目完成發展並準備交付。
集團的物業發展項目以「高品質」產品組成，包含標準及精裝修設計成品，以滿足不同客戶的偏好及需求。
出售物業的收益預期將於其落成及交付落成物業時確認。

經過過去數年積極完成土地收購，集團已為中國物業發展業務打造了堅實的土地儲備，在河南省佔有一席之地。
因此，於二零二零年及二零二一年，集團將更多專注於發展現有物業發展項目。
董事會仍將保持開放心態，於未來數年將繼續集中在河南省鄭州市及中國其他一、二線城市物色新物業發展項目並競投中國其他經揀選地塊之土地使用權。

鑒於持續物業發展項目之強勁土地儲備大幅，集團持有之物業項目對各項建築工程之需求會迅速大幅增加。
就此，集團將積極尋求能夠提供最佳及最優惠條件之優質建築承包商進行合作，以配合集團於中國拓展物業發展業務。
為抓住與不同質素及潛在建築承包商之各種合作機會，以滿足集團不斷增長之需求及要求，集團與正商發展訂立經重續主服務協議，以於本年度委聘正商發展集團就若干選定物業發展項目提供建設及發展服務。
經重續主服務協議作出修訂，將其有效期由二零一八年一月一日起延長三年，直至二零二零年十二月三十一日為止（包括當日）。
截至二零一九年及二零二零年十二月三十一日止年度與正商發展集團進行之該等交易之經批准年度上限分別為人民幣2,404,000,000 元及人民幣1,534,000,000元。

通過現有物業發展組合，集團掌握了前期物業項目管理及銷售服務所需專業知識及技巧。
於本年度內，集團與永鑽訂立管理及銷售服務框架協議，以向永鑽集團就若干選定物業發展項目提供前期項目管理服務及銷售服務。
因此，集團能集中管理及組織集團及永鑽集團物業發展項目之發展、品牌打造及營銷，這將有利於減少集團與永鑽集團之間的業務機會競爭。
此外，董事會認為向中國其他物業發展商提供項目管理及銷售服務在市場上日益盛行，業務潛力巨大，而項目管理及銷售服務可多元化集團收入來源及為集團溢利提供新的驅動力。
董事會相信，集團擁有必要專業知識及技巧，可為中國其他物業發展商提供項目管理及銷售服務，集團將在該業務部門持續發展的同時，聘用更多員工。
管理及銷售框架協議已於公司於二零一九年十二月二十日舉行的股東特別大會上獲批准並於其後生效，直至二零二一年十二月三十一日為止（包括當日）。
董事會決定於二零二零年主要開展提供項目管理及銷售服務。
截至二零一九年及二零二零年十二月三十一日止年度與永鑽集團進行之該等交易之經批准年度上限分別為人民幣220,000,000元及人民幣310,000,000元。

因此。
董事會認為，日後管理層可集中精力將集團發展為著重中國物業發展之旗艦集團。
公司充分利用其管理團隊之中國物業發展及投資經驗，尋求具潛力之合適項目發展以回饋其股東。
除現有業務夥伴外，公司將繼續尋覓潛在夥伴合作關係，以開拓資本來源、減少前期資金投資及促進項目發展。
管理層對房地產行業之長期發展前景保持謹慎樂觀態度，並將透過充分利用自身優勢及正商置業之全國網絡及業務資源，加快位於中國之發展項目之物業發展及銷售。
正商置業帶來之協同效益將提高集團於中國房地產行業之地位。

美國

於二零一九年十二月三十一日，集團擁有一項於紐交所上市之房地產投資信託GMR約8.4%股權及一項於AHR之99%股權，均由IAM經營及管理，而IAM為集團擁有85%權益之房地產投資信託管理分支，由具備深厚美國房地產市場知識之資深專業團隊帶領。

1. GMR

根據GMR與IAM訂立之經修訂管理協議，集團繼續直接向GMR提供房地產投資信託管理服務並收取經常性管理費。

於二零一九年，GMR完成18項醫療保健設施收購事項，可租賃總面積為701,936平方呎，總合約購買價格為253,500,000美元，年化基本租金為19,000,000美元。
就其收購業務策略而言，GMR透過股權發行活動籌集200,100,000美元。
透過GMR之業務計劃，預期GMR可進一步提升其資本基礎，從而提高將向GMR收取之管理費收入。
集團於本年度對GMR之額外投資亦將增加應佔GMR之收入增長，從而實現集團投資之長期資本增值。

2. AHR

AHR現時由公司控制99%權益。
為把握美國當前退休群體及安老行業所產生強勁需求之潛在機會，AHR已將其過往於單棟出租單位的投資分散至兩套長者住房院舍，以尋求高於平均年度收益。

其他地區

於出售日本酒店經營業務後，集團將定期審視新加坡物業市場，以便在可見將來探索商機。

概述

公司將善用集團之財務、人力及技術資源，以把握業務增長機會及加強其於中國、美國及海外的投資組合、資產基礎及品牌形象。

00186 敏捷控股
集團主席 譚炳照
發行股本(股) 5,492M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子消費品
公司業務 集團之主要業務為於世界各地持有及發給品牌及商標特許權、於美利堅合眾國（「美國」）分銷家庭用品及影音產品，以及於中華人民共和國（「中國」）的家用電器貿易、提供資訊科技（「資訊科技」）服務及物業發展。
全年業績:
集團於截至二零二零年三月三十一日止年度（「本年度」）錄得收入240,000,000港元，而於截至二零一九年三月三十一日止年度（「相應年度」）錄得收入123,000,000港元，相當於增加約95%。

集團於本年度錄得股東應佔經審核虧損87,000,000港元，而相應年度則錄得股東應佔經審核溢利91,000,000港元。

業務回顧
Emerson業務

集團擁有72.4%股權之附屬公司Emerson（其股份於美國的NYSEAmerican上市）於本年度產生家庭用品及影音產品分銷所得收入48,000,000港元，而相應年度為67,000,000港元，相當於減少約28%。
收入減少乃主要由於Emerson的一名主要客戶的微波爐型號終止及收音機鬧鐘的銷售額減少。
本年度，Emerson繼續採取積極行動以精簡其業務以及降低及控制經營成本。
Emerson於本年度之經營成本高於相應年度，乃由於錄得法律費用。
因此，本年度Emerson的經營虧損為36,000,000港元，而相應年度則為27,000,000港元。

Emerson於本年度之特許權收入為2,000,000港元，而於相應年度為5,000,000港元。
按年減少乃由於Emerson之一名特許權持有人未續期（於二零一八年十二月屆滿）。

由於美國與中國之間的貿易戰所帶來之不確定性及爆發新型冠狀病毒（「Covid-19疫情」），預期明年家庭用品及影音產品分銷的經濟環境會轉差。
就此而言，在過往年度已減值的Emerson商標的價值進一步減值24,000,000港元，並於本年度集團綜合財務報表內減少至零。

特許權業務

本年度特許權業務所產生之收入為58,000,000港元，而相應年度之收入為50,000,000港元。
本年度此業務之經營溢利為39,000,000港元，而相應年度之經營溢利為32,000,000港元，相當於從特許權持有人收取之特許權收入淨額。
此業務之表現於過去數年已維持穩定。

在現行特許權模式下，Akai（雅佳）、Sansui（山水）及Nakamichi（中道）將向全球獨立特許權持有人授出特許權，授權彼等出售各自商標之產品。
作為回報，特許權持有人將支付於該特許權期間作出購買總值介乎2%至6%之特許權費，此乃取決於所涉及之各品牌而定。
所有特許權協議均須由特許權持有人支付最低費用，此乃根據個別合約而不盡相同，且不可退款。
此最低費用乃對應於每名特許權持有人承諾之保證最低總購買量。
倘於特許權期間之實際總購買量超過保證最低總購買量，則特許權持有人將須支付額外特許權費。

儘管本年度產生的特許權收入相比高於相應年度產生的特許權收入，但特許權業務擁有的品牌及商標總值已於本年度減值73,000,000港元，而於相應年度品牌及商標價值的減值開支則為71,000,000港元。
本年度計提之減值撥備乃由於(1)美國與中國之間的貿易戰仍然存在不確定性；(2)全球Covid-19疫情而導致的不利的全球經濟前景；(3)於本年度就重續主要客戶之合約及與潛在客戶的磋商，都低於管理層預期；及(4)相關市場競爭激烈。

中國的家用電器業務

集團一間全資附屬公司於二零一八年底成立，於中國從事各種各樣家用電器貿易。
管理層認為，憑藉集團於美國分銷家庭用品的經驗，於中國從事家用電器貿易可擴大集團收入基礎。
於本年度，於中國全年營運家用電器、電線及電纜貿易產生收入123,000,000港元，而於相應年度就兩個月營運錄得收入1,000,000港元，因此，集團於該業務中實現約122%按年收入增長。

中國的資訊科技業務

集團亦自二零一九年第二季度透過其新成立的附屬公司開始於中國提供資訊科技服務。
該業務的主要業務範圍為提供資訊科技系統開發及相關服務，以透過大數據分析、線上及線下整合開發以及促進互聯網化提升客戶競爭力。
本年度，此業務為集團貢獻收入9,000,000港元及經營溢利4,000,000港元。

中國的物業發展業務

於本年度，集團透過一間全資附屬公司完成以現金向長沙敏駿注資人民幣10,408,200元（「該交易」）。
該交易於二零一九年十一月完成，隨後長沙敏駿成為公司擁有51%權益的附屬公司。
該交易之詳情載於公司日期為二零一九年九月十九日之通函（「該通函」）。

自該交易完成後，集團透過長沙敏駿一直持有一幅土地（「該土地」），包括一幅位於中國湖南省寧鄉市經開區寧鄉大道西側及桐界路北側的住宅土地，佔地面積約為49,502.99平方米。
該土地正在開發及部分單位已開始預售。

於二零二零年三月三十一日，集團實現合約銷售總額約32,000,000港元（相當於約人民幣29,000,000元），總合約銷售建築面積約為6,300平方米。
平均銷售價格約為每平方米5,100港元（相當於約人民幣4,600元）。
預期將於二零二二年初交付該等單位。

業務展望:

展望未來，由於中美貿易衝突持續及不同國家的不確定地緣政治風險，突然及迅速傳播的Covid-19疫情預計將令形勢雪上加霜，使大多數國家的經濟增長處於緩慢增長的軌道。
儘管中國與美國於二零二零年初簽署第一階段交易協議，不確定性仍然存在，須謹慎行事。

儘管Emerson努力監控外部環境及降低對其經營活動的影響，無法免受該等外部風險因素的影響。
儘管如此，除擴大及加強其現有分銷渠道外，Emerson一直開發及推廣新產品，以恢復於美國的該等零售商及其他零售商的貨架空間。
Emerson持續努力投資新產品及營銷活動，以透過互聯網及電商渠道增加其銷售，並確定與其特許權業務有關的戰略行動方案。

中國的家用電器業務收入增加展示集團的經營策略有效。
然而，中國家用電器貿易行業的競爭激烈，因此集團將繼續於行業發展中與時並進，在需要及適當時制定及實施不同業務策略，使該業務成為集團穩定的收入來源。

由於全球Covid-19疫情，中國主要城市的大部分業務活動自二零二零年初起受阻延。
在此情況下，資訊科技業務正苦於物色新客戶。
管理層預計於下一年難以維持收入來源。
就此而言，管理層將考慮整合資訊科技團隊，並使用該等資源專注家用電器業務及物業發展業務。

該交易乃集團發展的一個重要里程碑，同時顯示集團進入中國物業發展業務的決心。
集團隨後將專注土地收購，增加土地儲備質量及數量，旨在將中國物業發展作為集團的一項主要業務，以促進可持續增長。
然而，中國物業市場受多項因素的影響，例如社會、政治、經濟及法律環境變動以及中國政府的財政、經濟、貨幣、工業及環境政策的實施。
宏觀經濟狀況、消費者信心、消費支出及消費偏好變動亦可能影響集團的物業發展業務。
因此，管理層將採取預防措施，以降低物業發展業務的相關風險。
在隨後的日子裡，集團將繼續加強物業發展業務及亦將於有潛力的城市拓展其物業發展業務，以使股東價值最大化。

00187 京城机电股份
集團主席 王軍
發行股本(股) 100M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團經營項目：開發、設計、銷售、安裝、調試、修理低溫儲運容器、壓縮機（活塞式壓縮機、隔膜式壓縮機、核級膜壓縮機）及配件；機械設備、電氣設備；技術諮詢、技術服務；貨物進出口、技術進出口、代理進出口。
全年業績:
報告期內公司主營業務情況,按中國會計準則編制實現營業收入為人民幣1,195,847,102.19元，歸屬於上市公司股東的淨利潤為人民幣-130,036,755.55元，每股收益人民幣-0.31元。

業務回顧
2019年，受中美貿易戰、國內經濟增速放緩等內外部因素影響，工業製造企業面臨較大的困難。
面對複雜多變的市場形勢和艱巨繁重的發展任務，公司上下齊心協力，攻堅克難、扎實推進各項工作有序開展。

主營業務方面，始終堅持以市場為導向，加強產品多元化結構建設。
在保持傳統產品發展穩定的前提下，積極整合資源，搶佔市場，重點加強在氫能產業鏈業務、四型瓶業務以及低溫儲罐業務上的資源佈局和培育力度。
同時注意加強公司內部管理與優化整合，強化管理，加快運營效率，提高業務協同水平，並通過多元化的業務佈局增強公司的行業抗風險能力。
同時，充分利用資本市場優勢，為公司持續健康發展奠定基礎。

報告期內，公司實現營業收入人民幣約11.96億元，同比增加約6.62%；歸屬上市公司股東的淨利潤為人民幣約-13,003.68萬元，同比增虧人民幣約3,610萬元。

報告期內，重點開展了以下工作：

1、深耕氣體儲運裝備主業，積極開拓市場

報告期內，公司以做大做強主業為出發點，主動出擊，搶抓國內外市場。

工業氣體及消防領域：工業消防市場總體保持平穩。
其中地鐵消防、站用消防及船用消防市場同比增長，電子氣、高純氣和稀有氣體的高端氣瓶市場有所突破。
但整體低成本競爭激烈現狀仍然存在，公司立足產品質量和品牌優勢，積極實施代理加直銷的銷售政策，完善國內、外銷售體系，保持市場佔有率。

天然氣應用領域：受環保政策、車船排放標準政策等一系列利好政策影響，公司各類天然氣產品銷售均取得進展。
報告期內，公司承接了國內兩個大型船用罐示範項目；鐵路罐箱率先入圍，已進入試運營階段，LNG罐箱市場影響力及市場份額不斷擴大；受汽車排放標準升級為國VI的影響，公司LNG車用產品進入國內主機廠裝車份額明顯增加；同時，公司所生產的HPDI產品已批量銷售給歐洲主機廠，獲得良好口碑。

氫能應用領域：公司一直緊跟新市場、新業態，積極開拓目標客戶市場，在氫燃料電池車用高壓儲氫氣瓶以及氫系統佔領市場份額；報告期內，加快與國內知名整車廠對接步伐，使多款搭載公司生產的高壓儲氫氣瓶以及供氫系統的新型車輛取得產品公告，確保後續新開發產品得到應用。
同時，積極承接北京市科委氫燃料電池汽車課題研究項目，為公司未來在氫能源產業鏈發展創造了廣闊的發展空間。

2、認真梳理產業構架和發展方向，提升公司資產運營質量

報告期內，公司加強梳理產業架構和發展方向，聚焦主業，全面提升公司資產運營質量。

積極整合內部相關資源，搭建氫能發展平台－北京天海氫能裝備有限公司，集中優勢力量拓展氫能市場。
嚴格按照國資股權轉讓相關規定，認真履行掛牌轉讓北京天海持有的山東天海51%股權工作，目前已完成轉讓工作，該項目完成有利於推動公司重點產業集群化，推動企業高質量發展具有重要意義。
報告期內,有序開展美洲天海減少註冊資本以實現外方股東退出部分股權項目。

3、創新驅動，推動高附加值產品項目落地

報告期內，公司全面加快產品技術創新機制，完善研發組織機構建設，其中，多個技術研發項目取得重大進展。

四型瓶生產線建設項目有序開展，已完成70MPa產品試製工作，同時取得2項實用新型專利；三型瓶在原35MPa系列化產品研發基礎上，積極開展國家標準轉化實施工作，目前已經完成多種規格產品的企標轉國標取證工作，並積極承接北京市科委和國家科技部70MPa高壓儲氫氣瓶重點研發項目。
此外，氫系統及氫瓶已取得國內多家知名整車廠上車公告。
同時，已完成移動式船用燃料罐產品國際認證並成功交付客戶。

4、發揮上市平台再融資功能，創造良好發展環境

2019年，根據公司戰略發展規劃，採取以向特定對象非公開發行A股股票的方式募集資金，用於北京天海四型瓶智能化數控生產線建設項目、氫能產品研發項目和償還控股股東及金融機構債務等，本次發行不超過8,440萬股。
投資完成後將有利於公司維繫及進一步鞏固現有市場份額及行業優勢地位，是公司業務轉型，拓展新業務，增強盈利能力及未來可持續發展的需要。

公司已於2019年12月17日收到中國證監會出具的核准發行批復。

5、優化內部管理，控制經營風險

為進一步促進公司發展，構建科學合理、運作規範的經營體制和機制，公司不斷加強優化內部管理。
一是根據戰略目標，修訂《公司章程》等治理制度以及有關業務制度，強化滿足公司持續發展需求的制度體系；二是完善全面預算管理制度，將預算管理納入OA系統中，明確責權的劃分，簡化審批程序，合理配置現金、應收、應付、存貨等資源，有效控制經營風險。

業務展望:

2020年是全面建成小康社會的關鍵一年，也是「十三五」戰略規劃的收關之年，公司將繼續統籌做好疏解非首都功能、集中資源推進公司「高精尖」產業化、協助服務首都功能，打好四場「攻堅戰」以及深化改革調整各項工作。

公司具體目標包括以下事項：

1、加強海內外市場開拓，增加新的利潤增長點，助力主業高質量發展

2020年，公司將繼續堅持立足國內市場，積極開拓國際市場的營銷策略。

國際市場領域：積極應對中美貿易摩擦和美國對華鋼制高壓氣瓶產品反補貼調查，消除化解不利因素，推動市場向外延伸；關注國家「一帶一路」政策和沿線國家的市場投資情況，大力開展國際合作，拓展海外市場的發展空間；要繼續挖掘潛在客戶，實施大客戶精準營銷，擴大跨國氣體公司海外業務佔比，以確保銷售的持續增長。

國內市場領域：繼續完善國內銷售系統，加強重點產品市場開拓力度，加速新產品全系列產品研發進度，同時，開闢新市場、新業務。

工業消防領域：做好繼續攻堅輕質化、超高壓、電子氣等高端市場，建立維護穩定的大客戶渠道；保持消防瓶在市場的領先地位和適度增長規模，提高盈利能力。
加強與現有跨國氣體公司的合作，擴大出口市場份額。

天然氣領域：一方面加強LNG儲備調峰站罐及船用罐市場開拓，同時，密切關注鐵路罐箱市場動態，積極參與示範項目，搶佔市場先機；另一方面，加強天然氣重卡市場的開拓，利用公司HPDI產品優勢和先機，明確目標導向，逐步擴大國內外市場份額。

氫能應用領域：密切關注國家相關產業政策，結合首都「高精尖」產業發展規劃和各地方氫能產業發展規劃，加強與行業上下游企業的合作。
同時，加快氫系統和70MPa系列產品的研發和市場推廣，擴大與整車廠合作；積極開展液氫儲罐氫能領域的研發工作，儘快推動氫能業務發展。

2、加快戰略引領及改革調整步伐，全面推動業務發展

全面做好「十四五」戰略規劃，確保公司戰略的科學性、前瞻性和準確性。
持續完善天海氫能平台的運營工作，緊緊把握氫能市場發展節奏，促進業務發展；繼續做好天海美洲股權交割工作，確保平穩過渡；開展薪酬體系改革，積極推進激勵機制和模式改革創新，激發員工長期奮鬥精神。

3、加快新產品研發與創新，強化氣體儲運裝備領域優勢地位

工業氣體儲運方面：重點推進呼吸器全熒光瓶技術開發工作，同時，持續開展新技術、新工藝、新材料的研究與應用，開發出更輕質、性價更高的系列產品。

天然氣儲運方面：重點推進大容積船用罐以及LNG常規大儲槽產品的設計開發工作。

氫能儲運方面：加快氫能產品的研發進度，快速推動氫能產業的佈局和業務發展。
主要加快推進四型瓶生產線建設、研發及投產工作；積極推進35MPa供氫系統國產化開發驗證工作；繼續推進70MPa氫瓶國家重大專項的完成和落實；重點推進大直徑大容積35MPa三型瓶的開發，同時加快撬裝式加氫站和站用氫瓶的開發。

4、開拓融資方式、保障運營資金

優化資金管理模式，促進資金高效運轉。
除利用銀行借款及銀行承兌匯票外，開拓新金融工具，拓展融資方式。
同時，要做好資金收支計劃管理，強化收支計劃執行情況的檢查、分析和考核；加強應收款項管理，健全應收款項管理制度，確保應收款項落到實處；不斷優化稅務籌劃，實現企業經濟活動與稅務管理的有效融合。

5、多措並舉，防控疫情

2020年初突然爆發的新型冠狀病毒肺炎疫情，對全國經濟運行帶來明顯影響，也對企業發展帶來挑戰和機遇。

公司積極響應並嚴格執行國家對新冠疫情防控的各項規定和要求，做好疫情防控各項舉措，統籌抓好復工複產及經營發展各項工作，積極主動與客戶、供應商、物流商協商，做好溝通解釋和關係維護工作，從供應保障、社會責任、內部管理等方面多管齊下支持國家戰疫。

00188 新华汇富金融
集團主席 蔡冠深
發行股本(股) 7,128M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 證券
公司業務 集團主要業務如下：

(1)自營投資：作庫務及流動資金管理之證券投資，及結構性交易投資，包括上市及非上市股本、債務證券及投資基金

(2)物業投資：投資物業以收取租金收入及資本增值

(3)經紀及借貸：提供股票、期權、基金、期貨及商品期貨經紀服務、孖展及其他融資服務、保理以及其他相關服務

(4)企業融資及資本市場：向企業客戶就上市規則提供財務顧問服務，並在證券資本市場擔任包銷及配售代理

(5)資產管理：向私人股本基金及私人客戶提供資產管理及相關顧問服務

(6)其他：提供管理、行政及公司秘書服務，集團內部貸款及集團內部租賃全年業績:
集團於二零一九財政年度錄得除稅後虧損3,300萬港元，而二零一八財政年度則錄得溢利2,000萬港元。
於計入年內其他全面收益後，集團於二零一九財政年度的全面支出總額為900萬港元，而二零一八財政年度則錄得收入7,500萬港元。

業務回顧
經紀及借貸

於二零一九年一月，集團於其廣州保理附屬公司完成注資1,000萬美元。
連同香港的貸款組合，借貸業務的收益貢獻及配置的資產乃屬重大。
因此，管理層將分部名稱由「經紀」更改為「經紀及借貸」以反映貸款業務的貢獻。

於二零一九財政年度，該部門的總收益為5,800萬港元，較二零一八財政年度的6,400萬港元減少600萬港元。
於二零一九財政年度，日均市場成交額下降至930億港元，而二零一八財政年度則為1,130億港元。
鑑於目前股市市況波動，該部門收緊了其經紀客戶的信貸限額。
這種審慎的做法對交易額及經紀費用產生影響。
因此，集團的經紀費用收入由二零一八財政年度的4,100萬港元減少至二零一九財政年度的2,900萬港元。

截至二零一九年六月三十日，固定利率貸款及保理應收款項為1.42億港元，而二零一八年六月三十日則為1.20億港元。
與二零一八財政年度的1,100萬港元相比，貸款融資客戶的利息收入於二零一九財政年度大幅增加600萬港元至1,700萬港元。
管理層將採取審慎的風險管理策略，更加致力發展保理業務。

繼採納有關財務工具的新會計準則後，該部門透過調整期初累計虧損計提200萬港元的預期信貸虧損撥備，並於二零一九年六月底評估財務工具後再計提500萬港元的額外撥備。

證券及期貨事務監察委員會發出證券保證金融資活動的新指引。
根據指引，該部門應控制個人或關連證券作為抵押品及大量借貸予保證金客戶所構成的集中風險。
此外，該部門需要為追加保證金通知設定審慎的觸發機制，並進行壓力測試以評估保證金融資活動的財務影響。
該部門預計，二零一九年十月新指引的實施將對集團的保證金融資業務產生影響。

企業融資及資本市場

於二零一九財政年度，該部門的總收益為9,700萬港元，而二零一八財政年度則為1.06億港元。
該部門在年內完成了數個首次公開招股項目。
該部門於年內還為多間上市公司的企業融資交易提供意見。

於採納新會計準則「客戶合約收入」後，企業融資費用收入根據現有合約條款須於項目完成時方可確認。
因此，過往年度於損益確認的未完成保薦項目之4,300萬港元收益（扣除遞延稅項後）重新分類至合約負債，並於期初累計虧損作出相應調整。
自期初累計虧損作出調整的收益將於項目完成時於損益確認。
於新會計準則實施後，對該部門於本年度扣除遞延稅項後的收益產生正面影響1,100萬港元。

該部門於二零一九財政年度確認包銷及配售費用為3,200萬港元，而二零一八財政年度則為2,900萬港元。
年內，集團擔任信義能源控股有限公司首次公開招股的聯席全球協調人之一。
該公司於二零一九年五月上市，募集資金約為37億港元。

資產管理

該部門的總收益對於二零一九財政年度及二零一八財政年度來說並不重要。
該部門正在接觸幾家私募股權基金和高淨值客戶，提供資產管理服務以產生更多收入。
集團已於二零一九年四月簽訂合約，以代價人民幣500萬元收購一家中國資產管理公司65％的股權。
收購交易須經及正等待中國當局批准。

自營投資

於二零一九財政年度，該部門的總收益為1,100萬港元，而二零一八財政年度為900萬港元。
於計入出售通過損益以反映公平價值之財務資產及負債之收益或虧損淨額後，二零一九財政年度總虧損為2,100萬港元，而二零一八財政年度則為總收入1,400萬港元。
香港股市於二零一九財政年度經歷了急升暴跌。
二零一八年十月恆生指數下跌至24,541點，二零一九年四月回升至30,222點，於二零一九年六月底最終收報28,543點。
市場情緒對與中美之間的貿易談判有關的消息非常敏感。
該部門於二零一九財政年度確認上市投資的交易虧損800萬港元。
此外，非上市股本投資確認虧損2,300萬港元，主要由於一個投資項目的企業公平值下跌及發行攤薄工具所致。
投資組合於二零一九年財政年度收取利息及股息收入700萬港元，與二零一八年財政年度相同。

繼採納有關財務工具的新會計準則後，集團的非上市股本投資及非上市投資基金之投資重新分類為通過損益以反映公平價值之財務資產。
該等投資其後按公平值計量。
非上市投資基金之累計投資重估儲備100萬港元已轉撥至累計虧損。

於二零一九年六月三十日，非上市投資、上市證券及上市債務證券的賬面值分別為8,600萬港元、7,800萬港元及6,900萬港元（二零一八年六月三十日︰9,900萬港元、8,600萬港元及6,600萬港元）。
該部門繼續投資於由外部投資經理管理的不同投資產品，以穩定投資回報。
該部門在年內額外投資了一個投資基金，現在，該部門於二零一九財政年度末已投資了5個投資基金。

物業投資

於二零一九財政年度，該部門錄得總收益為400萬港元，而二零一八財政年度則為300萬港元。
從該等物業收取的租金收入可為該部門提供穩定的現金流入。
該部門於去年投資位於日本東京的物業，並於二零一九年四月以總投資成本約為800萬港元投資位於日本大阪的物業。
該部門透過投資2間聯營公司持有該等物業。

業務展望:

美國和中國這世界上兩個最大經濟強國之間的地緣政治緊張局勢和貿易談判繼續影響市場情緒。
儘管對於這是否是另一個量化寬鬆週期的開始仍存在爭論，美國和歐洲已經降低他們的政策利率。
香港經濟受最近的社會動盪所影響，導致多個經濟板塊受創。
集團預期公司市場活動放緩及管理層將繼續採用低負債比率政策來應對此財務困難時刻。

00189 东岳集团
集團主席 張建宏
發行股本(股) 2,112M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 化工產品
公司業務 集團主要從事製造、分銷及銷售製冷劑、高分子材料、有機硅及二氯甲烷、聚氯乙烯(「PVC」)及燒鹼以及其他。
此外，集團亦在中華人民共和國(「中國」)從事物業開發。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團錄得約人民幣12,958,692,000元的收益，較去年人民幣14,218,937,000元減少8.9%。
毛利率減少至26.59%（2018年：31.87%）及經營溢利率為17.50%（2018年：23.50%）。
於回顧年度內，集團錄得除稅前溢利約人民幣2,120,300,000元（2018年：除稅前溢利人民幣3,234,899,000元）及淨溢利約人民幣1,742,281,000元（2018年：人民幣2,434,699,000元），而公司擁有人應佔綜合溢利約為人民幣1,462,974,000元（2018年：人民幣2,129,098,000元）。
每股基本盈利為人民幣0.70元（2018年：基本盈利人民幣1.00元）。

業務回顧
含氟高分子材料

年內，含氟高分子材料分部對外銷售為人民幣3,432,978,000元，較去年同期減少11.52%（2018年為人民幣3,879,793,000元），佔集團總對外銷售的26.49%（2018年為27.29%），為佔集團對外銷售最大的分部。
其分部業績為盈利人民幣460,282,000元，較去年同期盈利人民幣915,014,000元減少49.70%。

含氟高分子材料業績的下滑與行業市場變化有關，期內因國內外經濟形勢不穩定導致市場需求受到衝擊，部分產品受行業市場變化影響較大，價格對比去年同期有較大幅度下滑。
其中PTFE產品受到影響較大，因其為該分部佔比最大的產品，其對外銷售金額的下滑對該分部對外銷售的影響較大。
雖然產品價格降低，業績也隨之下滑，但集團憑借長期以來的市場優勢，牢牢抓住客戶，與客戶維持穩定的供需關係，使得市場佔有率有所增長。

集團依賴內部提供R22生產TFE（一種碳氟化合物），集團利用TFE生產有關高分子材料產品，如PTFE（一種高度抵抗溫度轉變、絕緣、耐老化及耐化學品的合成含氟物高分子，用作塗層物料及可進一步加工成高端精細化學品，並可廣泛應用於化學、建築、電器與電子及汽車工業）及HFP（一種重要的有機氟化工單體，可用作生產多種精細化學品）。
此外，集團製冷劑分部提供R22及R142b作為生產多種下游含氟高分子精細化學品（包括FEP(PTFE改良物料，以HFP混入TFE而生產，主要用於鋪設電線絕緣層、薄壁管、熱能伸縮管、水泵、閥門及水管）、FKM（氟橡膠，一種專門氟化物料，基於其優異機械特性以及卓越的抗油、抗化學物質以及抗熱特性，主要用於航天、汽車、機器及石油化學）、PVDF（以R142b生產VDF，再把VDF聚合製成的氟碳，主要用於氟塗層樹脂、氟化粉末塗層樹脂及鋰電池電極黏合物料及VDF)的原料，華夏神舟已從事生產上述產品。
其他氟化精細化學品（包括PPVE、PSVE、HFPO）組成華夏神舟另一主要生產類別。

製冷劑

於年內，製冷劑分部對外銷售為人民幣2,677,890,000元，較去年人民幣3,260,154,000元減少17.86%，佔集團總對外銷售的20.66%（2018年為22.93%)；而該分部業績為盈利人民幣355,368,000元，同比減少55.88%（2018年為盈利人民幣805,467,000元）。

受國內外整體經濟形勢的影響，製冷劑分部下游需求降低，同時上游原材料價格也有一定下滑，導致該分部產品價格下滑。
其中，R22產品雖然為配額限制產品，但因為螢石、氫氟酸等上游原材料價格的下滑，其價格也有一定回落。
由於2018年R22價格為歷史較高水平，本年度內R22價格雖然回落，但仍然處於合理價格水平。

集團的R22產能為全球最高。
作為集團的核心製冷劑產品，R22是中國最為廣泛使用的製冷劑，普遍用於家用電器。
此外，R22已成為生產含氟物高分子（即PTFE、HFP及其他下游氟化化學品）及R125的主要原材料。
R125及R32為其他類型的綠色製冷劑（如R410a)的主要製冷劑混合物，以取代R22。
目前，R410a為一種主要取代製冷劑，並已廣泛使用於變頻空調及其他綠色家用電器。
R134a已廣泛使用於汽車空調的製冷及空調系統，而R152a為集團另一種主要製冷劑產品，並能用作發泡劑、氣霧劑及清潔劑。
R142b除可用作製冷劑、溫度控制介質及航空推進劑中間體外，亦可作為生產VDF的主要原材料之一。

根據蒙特利爾議定書，R22將於2030年末前被逐步淘汰，由其他綠色製冷劑取代。
中國政府已不再批准任何作為製冷劑使用的新增R22產能。
由2013年開始，中國政府已對國內所有R22生產商就其銷售R22作為製冷劑實施配額制。
另一方面，R22可以用作生產含氟高分子材料的原材料使用。
集團擁有大量的R22產能，被作為制冷劑削減的R22產能將全部用於生產含氟高分子材料，以滿足日益增長的含氟高分子材料市場的需求。
對於R22淘汰後製冷劑市場的缺口，集團已有相應戰略部署進行應對，集團將繼續努力鞏固全球製冷劑第一大生產商的地位。

有機硅

於本年度內，有機硅分部對外銷售由去年的人民幣3,380,373,000元，減少20.53%至人民幣2,686,292,000元，佔集團總對外銷售的20.73%（2018年為23.77%）。
該分部業績為盈利人民幣507,410,000元，較去年盈利人民幣984,040,000元減少48.44%。

經過2018年下半年的價格波動後，年內，有機硅行業價格較為穩定。
雖然平均價格水平較2018年有一定降低，但集團憑借優秀的營銷策略，良好的經營管理，長期以來的市場口碑和影響力，以及東岳有機硅公司團隊的努力拚搏，仍然使有機硅分部保持可觀的業績，使得該分部成為集團業績最優秀的經營分部。

此分部主要包括生產及銷售DMC（用作生產如硅油、硅橡膠及硅樹脂等深加工中下游硅產品的上游有機硅中間體原材料）、107硅橡膠、生膠及混煉膠（統稱「硅橡膠」，深加工有機硅橡膠產品，而生膠為生產混煉膠的重要材料），以及其他副產品及其他高端下游產品，如氣相白炭黑及硅油。
有機硅有「工業味精」之稱，主要以添加劑、處理化學品穩定劑、潤滑劑及密封劑形式廣泛用於軍事、航空、汽車、電子、建築及其他工業，並為工業加工的重要材料。
集團最初採用硅粉及自供的一氯甲烷生產硅單體並將硅單體進一步加工成為硅中間體（主要為DMC），集團將部份自供用於生產硅橡膠及其他有機硅產品。
集團亦能於其生產過程中生產及產生其他副產品及高端下游產品，如氣相白炭黑及硅油。

二氯甲烷、PVC及燒鹼

於回顧年度內，該分部對外銷售由去年人民幣1,723,746,000元，減少12.69%至人民幣1,505,076,000元，佔集團總對外銷售的11.61%（2018年為12.12%）。
該分部錄得業績盈利人民幣256,788,000元，同比減少44.90%（2018年為盈利人民幣466,059,000元）。
該分部產品屬於大宗化工產品，其價格受經濟因素影響較大。
本年度內，因國內外經濟形勢不穩定，該行業產品價格有一定的下滑。

此分部包括集團製冷劑分部的兩大主要輔助產品（二氯甲烷及燒鹼）及PVC產品的生產及銷售的收益。
燒鹼為生產甲烷氯化物（生產製冷劑及有機硅產品的必需化學物）的一種基本化學產品，應用於紡織、電力及材料行業。
甲烷氯化物包括主要用於生產抗生素及用作聚氨酯發泡形式的二氯甲烷。
集團從事生產PVC（一種廣泛應用於建築行業以取代傳統建材的熱塑性聚合物）。
作為生產製冷劑產品時會產生的一種化學物（氯化氫），此乃生產PVC的基本原材料之一。
因此，集團PVC生產能確保生產協同效應，並增加從自給自足的商業鏈所產生的經濟價值。

開發物業

目前，該分部共有四處樓盤，分別地處山東省淄博市桓台縣、山東省淄博市張店區、山東省禹城市、以及湖南省張家界市。
該分部本年度對外銷售為人民幣1,852,300,000元，較2018年（2018年：人民幣239,639,000元）增長672.95%，佔集團總對外銷售的14.29%，其分部業績為人民幣357,867,000元，較2018年（2018年：人民幣65,524,000元）增長446.16%。
因該分部行業的特殊性，其在2018年確認收入的項目較少，因此2018年對外銷售金額較低。
於本年度內，部分項目計入收入，因此較2018年有較大幅度增長。

其他

於年內，該分部對外銷售為人民幣804,156,000元，較去年人民幣1,735,232,000元減少53.66%。
該分部業績錄得盈利人民幣331,634,000元，同比增加213.62%（2018年：人民幣105,745,000元）。
該分部業績情況與市場環境有較大關係，本年度市場波動較大，該分部也隨之受到一定影響。

該分部包括生產及銷售集團各經營分部其他副產品，如氟化氫銨、氫氟酸、溴素等，產生的收益。

業務展望:

2020年將是更加充滿不確定性的一年，為應對2020年的挑戰，集團將作出如下措施：

1.以市場為導向經營管理

2020年，在市場充滿不確定性的環境下，集團將繼續堅持以市場為導向進行經營管理，把客戶滿意度放在中心位置，打造人盯客戶、過程跟蹤、日銷日清、人單合一的特色營銷文化。
為迎合客戶需求，集團還將進行產品升級，依照客戶需求進行改善生產，進一步發展中高端產品。
另外，集團還將進一步控制銷售流程，降低銷售成本。

2.加強研發，保證持續發展

集團管理層一直以來非常重視自主研發，認為研發是公司持續發展的基礎，因此集團能夠長期以來在行業中保持較高的競爭優勢。
2020年，集團將構建科技研發技術總監機制，統領各分支研發機構，推動公司發展戰略實施。
集團還將構建創新的科技研發體系，創造一個良好的文化環境和氛圍，創造有力的支持條件，建立長效的制度支持。
集團將以市場為導向，推動研究院及各公司新產品、新應用的落實，滿足市場需求，貢獻新增量、新效益。

3.降低成本以提高競爭力

在市場產品價格下降的情況下，集團將進一步降低成本以提高市場競爭力。
2020年，集團在生產方面將以降低物耗、能耗、維修費用和環節費用為重點，以降低生產成本。
另外，集團還將進一步優化採購流程，降低原材料成本。

4.提高各項經營標準

2020年，集團將把標準管理作為公司實現高質量發展的重點。
首先，集團將做好安全環保與國家最高標準對接，與國際先進企業標準對接，用標準化提升助推安全環保文化的建立，從而保障穩定的生產。
第二，集團將做好設備加工、原材料、各包裝物品、分析儀器儀表的採購與使用標準的提升，對標國際標準，適應國際化競爭環境。
第三，集團還將做好產品標準、技術標準與出口發達國家優秀企業需求標準的對標，在產品質量參數、雜質控制、物耗、能耗上全面對標。
第四，集團要做好管理標準提升，要與人均勞動生產力掛鈎，對標同行，對標先進企業，對標國際信息化、智能化水平，提高管理水平和管理效率。
第五，集團還將做好全面審計工作，對產、供、銷、人、財、物上提高審核標準，提升管理標準，提高風險管控能力，為集團穩健發展保駕護航。

5.提高項目建設效率，保質保量完成建設

近幾年是集團歷史上建設項目較為集中的幾年，對集團未來發展具有重大意義。
為落實集團未來的發展計劃，促進集團發展，集團需要進一步提高項目建設效率。
已開始建設的項目需規範項目管理，有節奏、有章法、有效率推進項目建設，在質量、成本、安全、環保、工程進度上全面做好評估工作。
集團還將繼續堅持綠色低碳發展理念，進一步加大危險廢棄物、副產鹽酸、硫酸減量等循環利用項目的建設，加快建成投產技術提升、技術改造、節約挖潛、節能減排等項目。

6.推動信息化智能化再提升

近幾年，集團「學台塑」管理體系初見成效，在降低成本、減少風險、提高生產效率、保證生產質量等方面效果顯著。
2020年，集團將進一步推進智能化、信息化提升。
集團將實現生產裝置內無人化，推動「台塑預知保養維護技術」，作為實現產能最大化的保障。
集團還將用信息化大數據貫穿於設計、生產、運輸、安全環保、能源、市場、財務、服務等生產經營的各個環節，切實提升管理效率。
集團還將推進精準營銷、智能生產、智能服務等，最終達到集團內外服務網絡化和可視化管理。

7.積極應對「新型冠狀病肺炎冠」疫情

2020年初，一場突如其來的疫情打破了全世界人民的正常生活。
針對這次「新冠病毒」的爆發，集團管理層非常重視，全體員工的健康是集團最重要的事。
因此，在疫情初期，集團立即發佈指令，加強對疫情的防險，推遲外地員工春節復工時間，有條件的員工在家工作，需出差的員工暫停出差，並制定嚴格的防疫措施。
同時，針對經營情況，集團將加大銷售力度，控制經營成本，延緩非生產性開支，加快應收款回收，控制應收賬款規模，降低財務費用等多措並舉，降低疫情對集團經營的影響。
另外，「病毒無情人有情」，集團積極捐款支持「抗疫」工作，為受疫情影響的人民做出一份貢獻。
疫情未來的發展尚不確定，集團將做好一切準備，應對疫情帶來的影響。

2020年注定將是機遇與挑戰並存的一年，物競天擇，大浪淘沙，困境中更能彰顯企業的競爭力。
集團在氟硅行業已穩步發展32年，作為國內行業龍頭企業，集團在規模、產業鏈、技術水平、管理經驗等諸多方面擁有優勢，集團將憑借這些優勢，努力經營，穩定發展，創造良好的收益，回報股東長期以來對東岳的信任與支持。

00190 香港建设（控股）
集團主席 黃剛
發行股本(股) 511M
面值幣種 港元
股票面值 0.25
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事物業發展與投資、再生能源投資及營運業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，營業額為1,036,900,000港元，較二零一八年同期之營業額1,270,000,000港元減少18%。
期內毛利由二零一八年的640,800,000港元增加6%至682,400,000港元。
毛利率由50%上升至66%。

集團的純利減少61%至377,500,000港元。
期內每股基本盈利為52.8港仙，而二零一八年同期每股基本盈利則為138.8港仙。

業務回顧
鑒於經濟放緩、中美貿易戰造成的動盪以及政府致力管制物業投機活動，上半年的市場氛圍尤其疲弱，致使二零一九年天津、瀋陽及江門的住宅物業之已確認銷售下降36%。
因著可供出售物業庫存減少，亦使銷售下降。
然而，隨著中美就解決中美貿易戰達成第一階段協議，市場氛圍於下半年有所改善。
因此，二零一九年下半年的已簽約銷售額較二零一八年下半年增加21%，而較上半年增加79%。
同時，由於集團出租其於上海新落成之商業物業，物業租金收益持續提升。

投資物業

上海

由於集團於北外灘的兩座商業樓宇的租用率上升，預期未來數年的租金收益將增加。
此外，對價格敏感的租戶而言，從中心商業區（「中心商業區」）搬遷至鄰近外圍地區（如北外灘）已成趨勢，令北外灘區受惠。
鑒於北外灘之地理位置及不斷完善的基礎設施，預期北外灘最終將逐漸與中心商業區融合。

然而，鑒於中美貿易戰壓抑需求及上海目前辦公樓宇供應過剩，樓宇的出租情況低於預期。
於二零二零年，上海的甲級辦公樓庫存增加5%至13,300,000平方米。
全市目前的空置率為19.3%，較比上年度為16.2%。
因此，上海於二零一九年的租金已下降0.9%。

上海星薈中心

集團擁有上海星薈中心60%的權益，上海星薈中心為一幢商業綜合大樓，包括兩幢甲級辦公樓及一個零售商場，樓面總面積（「樓面總面積」）約為246,000平方米。
該項目位於四川北路與天潼路的交匯處，距離地鐵站（天潼路站為10號線及12號線的換乘站）僅有數分鐘步距，亦毗鄰中心商業區及歷史悠久的外灘，一覽黃浦江、外灘和陸家嘴全景。
隨著一街之隔的米高梅白樂宮酒店及寶格麗酒店於近期開業，周邊的街區變得更具時尚氣息。
半島酒店亦坐落於附近。

上海星薈中心已於二零一八年完工，並開始獲得大量租金收益。
於年內，租金收益增加19%至196,800,000港元。
儘管上海市場的辦公室持續供應過剩，但由於知名的國內企業及跨國企業追求增加本地市場的市場份額，上海星薈中心受惠於此強勁需求。
對部分過往由國有企業主導之行業（如保險業）的限制放寬，使美國大都會人壽保險公司及美國友邦保險有限公司等公司的需求上升，而該兩間公司均已承諾租用上海星薈中心之更多空間。
然而，租賃業務受到周邊建設的不利影響。
隨著該工程竣工，集團預計該地區將變得更具吸引力，且租賃狀況將得以改善。
集團於上海星薈中心應佔價值之估值為4,012,100,000港元或每股7.8港元。

白玉蘭廣場

白玉蘭廣場，集團擁有此項目25%權益，擁有樓面總面積約為257,000平方米（包含地庫之樓面總面積約410,000平方米）之辦公室、酒店及零售物業。
建設工程已於二零一八年完工。
辦公樓可高度俯瞰上海天際線之全景。
酒店於二零一七年開業，且由萬豪國際集團以W品牌經營。
儘管白玉蘭廣場因其利息支出不再進行資本化且樓宇尚未悉數租出而仍處於虧損中，但集團預期當租用率上升，項目將變為有所盈利。
集團於白玉蘭廣場應佔價值之估值為1,443,900,000港元或每股2.8港元。

深圳、廣州、北京及南潯

集團的物業投資組合亦包括深圳、廣州、北京及南潯多項優質商業及零售發展項目。
集團於深圳經營信興廣場及南海中心。
集團於廣州持有中信廣場。
集團於北京前門23號（美國駐北京前大使館舊址）經營零售中心。
集團亦於浙江省南潯擁有一個傢俱建材貿易中心。
集團正在擴建該綜合貿易中心。
26,900平方米（包括地庫）的擴建工程已於二零一九年第四季度竣工，租賃現正進行中。

住宅開發

天津

天津奕聰花園位於天津南開區之優質地段。
該項目由樓面總面積約150,000平方米之別墅及高層樓宇組成。
三個階段之建設均已竣工。

天津的已簽約銷售額於下半年大幅增長，較上半年的人民幣79,200,000元增加至人民幣234,100,000元。
就整個年度而言，已簽約銷售額同比增加48%至人民幣313,300,000元。
主要原因為集團增加其服務式公寓的銷售。

集團已完成天津團泊湖的總體規劃。
該地區可開發之樓面總面積約為836,000平方米，而集團相信該區將成為世界一流的住宅小區，並為集團提供龐大發展儲備。
該區計劃將分五期開發。
由著名設計公司Chapman Taylor編製的初步總體規劃已完成。
靜海區政府已對此計劃給予好評。
然而，該規劃的正式批准須待天津市總體規劃獲批准後，方能完成。
由於中央政府要求所有地區將其現有土地及城鎮╱農村規劃升級為國土空間規劃，該批准已被推遲。

江門

江門奕聰花園為樓面總面積約189,000平方米別墅及高層樓宇組成之住宅項目。
該項目坐擁河岸優質地段，江門╱香港渡輪碼頭、一所國際學校及遊艇會僅咫尺之遙，信步可達。
該地段亦靠近連接江門至廣州及珠海之廣珠城際輕軌之外海站。
江門為大灣區的一部分，受益於完善的基礎設施。

銷售額下降主要是由於集團大部分的庫存已出售，目前的庫存主要為別墅。
集團錄得已簽約銷售額人民幣71,600,000元，較二零一八年同期的人民幣74,300,000元減少4%，因為剩餘單位大多是高價格的別墅。
於期內，集團較二零一八年售出更多利潤率較高的別墅。
因此，確認銷售的毛利率由二零一八年的31%上升至47%。

瀋陽

瀋陽奕聰花園位於瀋陽高檔住宅區，毗鄰瀋陽市中心南湖公園。
該項目細分為A、B及C地塊，包括樓面總面積約266,000平方米之別墅、高層樓宇及少量商店。
就B地塊（樓面總面積約133,500平方米）而言，所有四棟高層樓宇及別墅建設工程均已完工。
C地塊（樓面總面積約57,500平方米）分為兩個部分。
其中已完工部分包含兩棟高層建築（主要用於安置迴遷舊住戶），並設地面商店和小部分公共社區。

第二部分樓面總面積約6,400平方米（包含地庫樓面總面積約為9,590平方米）現正開發為低層樓宇。
上層結構已於二零一九年四月開始動工。
建設工程現已大致完工。
同時，集團已基本完成A地塊的拆遷安置工作，該地塊將可建造樓面總面積約75,000平方米之額外住宅物業。
鑒於對商業零售空間的需求下降，集團正尋求由目前商業比率30%下調之批准。
該項目預計將於二零二四年年底前完成。

由於經濟疲弱及需求受限購的不利影響，瀋陽的市場環境於期內低迷。
集團較大單位的升級需求，受到政府限制對第二套單位提供按揭所影響。
目前，購房者傾向於價格更低、面積較小的單位，而此類單位大多已經出售，剩下較大公寓及別墅仍可供出售。
期內，集團錄得已簽約銷售額人民幣142,100,000元，較二零一八年同期之人民幣239,200,000元減少41%。

再生能源

集團透過其附屬公司中國再生能源投資有限公司（「中國再生能源」）進行所有可再生能源項目。
於年內，風力資源較去年為少。
然而，限電整體減少及集團的河南嵩縣74兆瓦（「兆瓦」）風力發電項目（「嵩縣一期風力發電場」）之新貢獻令收益較去年149,500,000港元增加21%至181,200,000港元。
在持續努力控制營運成本的情況下，期內毛利增加32%至68,600,000港元（二零一八年：51,900,000港元）。
然而，二零一九年中國總體風力狀況不佳導致聯營公司對集團的純利貢獻減少。
來自聯營公司的純利為48,900,000港元，而去年則為69,000,000港元。
因此，截至二零一九年十二月三十一日止年度，中國再生能源權益持有人應佔中國再生能源稅後純利減少8%至57,400,000港元，而二零一八年同期則為62,300,000港元。
更多詳情請參閱中國再生能源之年報。

業務展望:

物業

於二零二零年上半年，二零一九年冠狀病毒病（「2019冠狀病毒病」）疫情將對經濟及房地產行業造成不利影響。
由於疫情危機，所有房地產銷售辦事處均於農曆新年後關閉。
然而，鑒於此次危機，政府正尋求穩定經濟，已於近期宣佈將存款準備金率下調50個基點。
再者，中國銀行保險監督管理委員會發佈有關通知，要求銀行向受疫情影響的企業及個人提供信貸援助。
假如疫情可獲控制，此等政策及其他將予頒佈的政策將有助於穩定經濟，並於二零二零年下半年帶動經濟及房地產行業復甦。
因此，集團預計部分物業開發商的資金流動性將受到擠壓。
集團在過去數年一直不願購買其認為價值虛高的地塊。
房地產市場本身具有週期性，而集團尋求機遇提高股東價值，而非僅建立龐大的土地儲備。
因此，在目前信貸嚴重緊縮的環境下，集團並未面臨其他房地產開發商所面臨的財務壓力。

所以，集團將當前環境視作機遇，而非危難。
集團的資產負債表極為強健，有別於許多淨負債權益比率高的房地產開發商，集團於二零一九年十二月三十一日的淨負債權益比率僅為4%。
於二零二零年，鑒於許多公司正尋求去槓桿，集團希望利用其強健的資產負債表以把握可能出現的任何機會。
集團亦有意使其業務多元化且可能於中國境外尋求機遇。
儘管未能成功，集團曾於近期參與兩次私人及一次政府位於香港之土地招標。

集團預期於二零二零年上半年，上海租賃市場因著2019冠狀病毒病疫情將持續困難。
假如疫情可獲控制，隨著政府刺激經濟，集團預計二零二零年下半年，星薈中心及白玉蘭廣場的租金收益將有所改善。
此兩所物業將長期為集團提供穩定的現金流量，且相對不受政府集中於住宅信貸收緊之影響。
由於集團完成深圳信興廣場之翻新及商場有望吸引更多優質租戶，租金收益應有所提高。

鑒於疫情、中國經濟疲弱及抑制房地產市場投機活動之限制措施，集團認為二零二零年上半年的住宅物業銷售前景仍然不樂觀。
就現有的住宅物業而言，集團將繼續專注於銷售其在天津、瀋陽及江門的住宅物業。

對於未來住宅開發，集團專注於其團泊湖之土地儲備。
該地塊可支持開發約836,000平方米的住宅發展項目，並將分五期開發。
然而，集團需等待天津市總體規劃正式完成後方能取得所需的開發許可證。
瀋陽新增的低層樓宇的建設工程已大致完工。
集團已基本完成其A地塊的拆遷安置工作，並正準備開發下一期建築面積75,000平方米的項目。

集團正於南潯對其南潯傢俱貿易中心進行擴建。
此擴建區將與鄰近地皮之現有建築材料及傢俱貿易中心產生協同效應。
26,900平方米（包括地庫）的綜合貿易中心已於二零一九年第四季度竣工。
租賃現正進行中。

再生能源

由於新輸電網已經完成及鑒於政府已實施新的配額制度（該制度規定，現時各地區均須購買最低用量的再生能源），預期限電量將於二零二零年繼續下降。
集團預計，河南省嵩縣風電場項目的餘下工程將於二零二零年完工。
於完工後，中國再生能源之淨風電產能將提升9.8%。
此外，集團已獲洛陽市發展和改革委員會批准，於嵩縣建設額外40兆瓦風力發電項目。
集團現時正等待併網批准。
鑒於該地區限電率相對低且風力電費率相對高，故中國再生能源對該項目持樂觀態度。
更多資料請參閱中國再生能源之年報。

00191 丽新国际
集團主席 林建名 
發行股本(股) 393M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產投資
公司業務 集團之主要業務包括發展、經營以及投資於媒體及娛樂、音樂製作及發行、投資及製作以及發行電視節目、電影及影像光碟產品、戲院營運、物業發展作銷售及物業投資作收租用途，以及開發、經營及投資於文化、休閒娛樂及相關設施。
全年業績:
截至二零一九年七月三十一日止年度，集團錄得營業額6,609,800,000港元（二零一八年：1,804,000,000港元）及毛利2,406,700,000港元（二零一八年：1,066,700,000港元）。

截至二零一九年七月三十一日止年度，集團擁有人應佔溢利淨額約為2,797,500,000港元（二零一八年：2,567,400,000港元）。

業務回顧：

香港及海外物業市場

集團的香港物業表現穩定，差不多全部已出租。
香港海洋公園萬豪酒店（「海洋公園萬豪酒店」）於二零一九年二月十九日正式開業，提供合共471間客房，為集團之租賃組合之應佔租賃空間增加約365,974平方呎。
儘管於年結日後第一季度的反政府抗議活動導致香港酒店行業的市場環境充滿挑戰，於二零一九年九月十六日，集團仍能自18間頂尖銀行取得3,600,000,000港元之四年期有抵押定期貸款融資。
該融資乃首筆僅用於融資香港酒店物業的綠色貸款，並獲超額認購339%，總承擔12,200,000,000港元。

中國內地物業市場

作為集團之中國內地物業旗艦，麗豐集團之地區焦點及租賃主導策略繼續展現出一定防禦力，這在不明朗時期尤為重要。
作為麗豐集團主要資產之總可供租賃建築面積約3,400,000平方呎之租賃組合（主要位於上海及廣州，出租率接近100%）之租賃收入表現穩定。

通過發展現有於上海、廣州、中山及橫琴之項目，麗豐集團估計其租賃組合將於未來數年由約3,400,000平方呎增加至約9,600,000平方呎。
共同重新發展上海閘北廣場第一期、閘北廣場第二期及匯貢大廈之建築工程預期將於二零二二年第二季度竣工，待竣工後，該重新發展項目（包括一幢辦公樓、商場及地下停車場）將為麗豐集團之租賃組合增添總建築面積約693,600平方呎（不包括停車位）。
廣州海珠廣場之建築工程已於二零一九年上半年開始動工，並預期將於二零二三年上半年竣工，提供總租賃建築面積約580,800平方呎。

媒體及娛樂╱電影製作及發行╱戲院營運

豐德麗集團持續提升及拓展其於香港及中國內地之現有媒體及娛樂業務，並優化來自其電影、電視、現場表演節目、藝人管理、音樂及戲院營運的收入。
多年來，影視娛樂業一般被視為不受經濟衰退的影響，原因在於其可滿足大眾對娛樂消遣的需求。
再者，鑒於中產階級崛起及人均收入不斷提高，豐德麗集團預期市場對娛樂產品的需求將會維持暢旺。
憑藉一直以來持續於此行業內作出之投資，豐德麗集團已鞏固其於業內的基礎及市場份額，並已準備就緒把握上述趨勢。

電影—繼續著力增加電影原創作品，吸引華語觀眾。
目前處於製作階段之電影包括由鄭保瑞監製、郭富城及楊千嬅主演之劇情電影《麥路人》、由周顯揚執導、韓庚主演之動作片《集團永不言棄》、由葉念琛執導、王菀之主演之愛情喜劇片《阿索的故事》及由七位香港電影大師杜琪峯、徐克、許鞍華、譚家明、洪金寶、袁和平及已故導演林嶺東執導之多個單元故事組成之電影《七人樂隊》。

電視—拓展其於優質電視連續劇之製作及投資活動，以迎合中國內地電視台及在線視頻網站對優質節目持續而強勁的需求。
由鄭愷及陳喬恩主演之52集愛情連續劇《壯志高飛》正處於後期製作階段。
處於籌備階段之項目包括由吳肇軒、廖子妤、胡子彤及譚耀文主演，並由ViuTV獨家播放之20集時裝連續劇《地產仔》。
豐德麗集團正就開發新項目與多個中國及海外門戶網站及視頻網站進行洽談。

現場表演節目—於香港及中國內地成功製作及籌辦多個演唱會，由本地、亞洲及國際知名藝人演出。
最近舉辦之《FOLLOWMi鄭秀文世界巡迴演唱會—香港站2019》、《EXOPlanet#5Tour2019HongKong》及《AlongwithEkinLiveConcert2019鄭伊健演唱會》贏得良好之聲譽及口碑。
豐德麗集團將繼續與本地和亞洲知名藝人合作推廣演唱會。
即將舉辦之活動包括蔡琴、林宥嘉及黎明之演唱會。

音樂—由於國際音樂集團與中國大型音樂網站逐漸達成互相接受之發行模式，期待已久之數碼音樂收費模式逐漸形成。
豐德麗集團授予騰訊音樂娛樂（深圳）有限集團及華納唱片有關音樂產品之獨家發行權繼續為豐德麗集團提供穩定之收入來源。

藝人管理—正積極於大中華地區發掘具潛力的藝人及與亞洲藝人進行業務合作，以打造實力雄厚的藝人團隊。
豐德麗集團深信藝人管理的重要性，並認為強大的藝人團隊將會成為其傳媒及娛樂業務不可或缺的一部份。

戲院—於二零一八年十一月收購寰亞洲立集團有限集團（「寰亞洲立」）額外10%之股本權益，有助更有效地對寰亞洲立實施豐德麗之營運策略，推動豐德麗集團於香港及中國內地之電影銷售及發行以及戲院業務之進一步發展。
MCL長沙灣戲院於二零一九年一月正式投入營運，為於香港西九龍區之首間MCL戲院。
該戲院的裝修採用工業風的設計，設有4間影院，提供418個大劇場式座位，為觀眾提供舒適無阻的視野，戲院內的所有影院均設有4K放影系統、杜比7.1環繞立體聲音響系統及Bowers&WilkinsHi-Fi級喇叭，為觀眾帶來無與倫比的戲院觀賞體驗。
豐德麗集團亦已在香港取得一個戲院項目，預期將於二零二二年開始營運。
豐德麗集團正密切監察香港及中國內地的市況，並將會持續評估進一步擴大業務分佈範圍的機會。

其他業務進展

麗豐於二零一九年三月八日簽立補充契據，旨在協助麗新集團以更務實而靈活之方式作出投資決定，該契據已於二零一九年四月三十日獲麗豐、豐德麗、麗新發展及集團各自之獨立股東批准。

於二零一九年七月三十一日，集團之綜合現金狀況為5,498,800,000港元（撇除麗新發展集團則為243,200,000港元）及未提取融資為5,715,700,000港元（撇除麗新發展集團則為250,000,000港元），淨債權比率為66.2%，令集團充滿信心，更積極物色商機。
集團之資本負債比率（撇除麗新發展集團之淨債務）約為4.1%。
集團將繼續採取審慎靈活之方法增加土地儲備及管理財務狀況。

業務展望:

受持續的中美貿易戰、圍繞脫歐的不明朗因素、日益升溫的地緣政治緊張局勢以及於二零一九年六月初在香港爆發的一連串反政府示威等各種因素影響，全球經濟仍然疲軟。
上述事件以及於回顧年度內的事態發展，加上通脹放緩，令資本市場氣氛越趨審慎。
儘管部份事件的影響相對較小，惟某些事件或會對業務前景造成較深遠及持續的影響。
集團對集團業務所在城市的未來前景維持審慎樂觀的態度，尤其是中國南部的大灣區，並繼續將集團總部所在的香港視為主要受益城市之一。
社會穩定是恢復商界信心的關鍵，而在中國政府現時的領導下，集團依然確信社會將得以維持穩定和向好。

鑒於香港行政長官於二零一九年十月十六日宣佈的新房屋政策措施，集團認為放寬已落成住宅單位的按揭融資應會提升購買力，進而推動市場需求。
此舉可有助於短期內改善香港物業市場的整體氛圍。
管理層相信為集團應付挑戰及迎接機遇作好準備甚為重要。

00193 冠中地产
集團主席 蕭德雄
發行股本(股) 194M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 酒店及度假村
公司業務 集團的主要業務為物業開發、酒店經營、金融投資及相關業務。
全年業績:
集團於截至二零一九年七月三十一日止年度錄得總收入約499,200,000港元（二零一八年：323,500,000港元），擁有人應佔的年度溢利為150,000,000港元（二零一八年：37,200,000港元）。

業務回顧：

物業投資及發展

中華人民共和國（「中國」）佛山

佛山財神酒店旁側住宅項目的銷售活動繼續進行及截至二零一九年七月三十一日止年度已確認物業銷售收入361,100,000港元（二零一八年：237,200,000港元）。
於二零一九年七月三十一日錄得待交付單位的按金約31,400,000港元（二零一八年：185,600,000港元）。
預計此高層住宅發展項目短期內將繼續對集團的收入作出貢獻。

澳門南灣湖

集團透過一間接受投資公司持有一幅位於澳門商業大馬路的土地的5%實際權益。
根據二零一八年公佈的中華人民共和國澳門特別行政區官方公報，該物業的土地特許權期限已屆滿，而澳門當局宣佈該土地特許權已失效。
集團獲接受投資公司告知其已就有關恢復土地特許權提起司法上訴。

澳門路環

於二零一六年八月五日，集團透過其擁有99%權益的附屬公司新發投資企業有限公司（「新發」）收到澳門土地工務運輸局日期為二零一六年八月一日的書面通知（「通知」），告知有關該幅位於路環、佔地面積約為9,553平方米並且透過新發持有用作發展用途的土地（「澳門土地」）的土地批給有效期已告屆滿，以及澳門土地應無償交還給澳門政府。
新發已於二零一六年九月提交司法上訴，並且繼續就可以採取的可能步驟尋求法律意見。

於二零一六年八月二十六日，集團透過當時的兩間全資附屬公司與港基建築工程有限公司（「港基」）（新發的賣方）及一名保證方訂立償付契據。
根據償付契據，由於集團未能就澳門土地的土地租賃權申請向相關澳門政府部門取得批准及鑒於通知，港基及保證方同意向集團償還合共約298,000,000港元，即集團就收購新發99%權益向港基所支付的實際金額。

截至二零一九年三月十八日止，集團已收取約298,000,000港元的全部償付款項，其中118,000,000港元已於本年度的損益內確認（二零一八年：90,000,000港元）。

其後於二零一九年七月二日，集團與港基訂立一份買賣協議，據此透過出售集團兩間全資附屬公司（統稱為（「目標公司」））的全部已發行股本，集團同意出售（「出售事項」）而港基同意購買集團於新發的權益（連同相關股東貸款），現金代價為1,200,000港元。
出售事項已於二零一九年七月三十日完成。
目標公司及新發自此後不再為集團的附屬公司。

上列的其他詳情載於集團日期為二零一六年八月七日、二零一六年八月八日、二零一六年八月二十六日、二零一九年一月二十九日、二零一九年三月十八日及二零一九年七月三十日的公告。

酒店業務

集團擁有佛山財神酒店的75%實際權益。
該酒店位於中國佛山市順德區樂從鎮，設有超過400間客房。
截至二零一八年十二月三十一日止年度，該酒店的入住率略降至約49.75%，及於二零一八年錄得營業額約80,300,000港元，而二零一七年的營業額則約為89,000,000港元。

集團亦透過集團的聯營公司天福集團有限公司持有澳門財神酒店的32.5%權益。
該酒店維持約92.1%的高入住率，並於二零一八年錄得營業額約243,200,000港元，而二零一七年的營業額則約為235,500,000港元。

金融投資

於二零一九年七月三十一日，集團經損益按公平值計算的金融資產投資組合包括上市股本證券33,400,000港元（二零一八年：46,700,000港元）及上市債務證券217,500,000港元（二零一八年：無）。
年內，集團將物業銷售及港基還款所產生的盈餘現金，用於投資上市債務證券。

年內，上市股本證券33,400,000港元（二零一八年：46,700,000港元），全部為交銀國際控股有限公司的股份（股份代號：3329），錄得公平值變動未變現虧損13,300,000港元（二零一八年：17,500,000港元）。
有關投資的進一步詳情載於集團日期為二零一七年五月五日及二零一七年五月十八日的公告。

於二零一九年七月三十一日，集團擁有28支上市債務證券（二零一八年：無），佔投資組合的約86.7%。
組合內最大單一債務證券的市值佔集團總資產的約1.3%，五大債務證券的市值佔約4.8%。
剩餘23支債務證券佔集團總資產的11.7%，各介乎0.1%至0.8%。
這些債務證券中約有95.3%與中國房地產公司有關。

年內，債務組合產生未變現公平值收益淨額200,000港元（二零一八年：無）及利息收入10,900,000港元（二零一八年：無）。

集團在一般及正常業務過程中繼續進行證券投資，作為主營業務之一。
其策略為維持有價證券投資的多元組合，進行有效財務及風險管理。
集團將繼續運用其盈餘資金投資具吸引回報及滿意評級的上市證券，包括債務證券。
管理層密切監視下的投資組合預期將產生穩定收入，且可於需要時迅速變現以支持集團的營運及現金需求。

業務展望:

年內，集團就新發已收取港基的還款及出售代價合共119,200,000港元以及有關佛山住宅項目的銷售所得款項及按金約206,900,000港元。

考慮到佛山住宅項目銷售即將產生更多銷售收益，預期集團的財務狀況將進一步增強。
集團將善用該等額外資金，藉以拓展其現有業務及把握殷實可行的投資項目機遇。

集團對其在迅速變化環境中的表現保持審慎樂觀態度。
在市場不明朗因素及中美貿易摩擦的背景下，管理層繼續密切監控其現有業務及把握可行的商機，以維持集團的長期可持續發展。

00194 廖创兴企业
集團主席 廖烈智
發行股本(股) 379M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要業務為物業投資、物業發展、物業管理、財務投資、貿易及製造和酒店經營。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得綜合溢利約港幣446,500,000元，較二零一八年所得溢利約港幣1,047,900,000元，下降約57.4%。

業務回顧
物業投資

整體租金收益

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得之毛租金收益約港幣355,000,000元，較二零一八年港幣355,700,000元減少約港幣700,000元，輕微下跌0.2%。

整體出租率

於二零一九年十二月三十一日，集團主要投資物業之整體出租率持續維持於78.1%。

香港物業

創興廣場

創興廣場，位處旺角彌敦道601號，為樓高二十層之銀座式零售╱商業大廈，提供逾182,000平方呎零售及娛樂用地。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，創興廣場產生租金收益約港幣113,700,000元，較二零一八年港幣113,900,000元輕微減少約港幣200,000元。
於二零一九年十二月三十一日，該大廈出租率為92%。

創興銀行中心

創興銀行中心位於中環德輔道中24號，為樓高二十六層之甲級寫字樓。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，創興銀行中心錄得租金收益共約港幣92,100,000元，較二零一八年約港幣67,900,000元，增加港幣24,200,000元。
該增幅來自租金調整。

創業商場

創業商場位於德輔道西402–404號，提供逾54,000平方呎之零售及商業用地。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，該零售及商業購物中心產生租金收益約港幣8,900,000元，相較二零一八年減少56.4%。
租金減少源於二零一九年第二季度開始的翻新工程所致。

富慧閣

富慧閣位於淺水灣道94號，為一低密度樓宇，集團持有五個住宅單位，各單位面積逾4,100平方呎。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，富慧閣獲得租金收益約港幣7,100,000元（租金對銷後錄得約港幣3,900,000元）。
於二零一九年十二月三十一日，此物業已全部租出。

中國物業

上海創興金融中心

此國內旗艦物業座落於上海黃浦區南京西路288號，是一座36層高的甲級商業大廈，地點極具策略優勢，可飽覽對面人民廣場之優美景觀。
該物業提供寫字樓及商業總樓面面積逾516,000平方呎及198個車位，於年結日，此物業之寫字樓出租率約為70%，零售單位出租率則為100%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，此物業產生租金收益約港幣127,700,000元，減少約9.6%。

物業發展

中國

佛山翠湖綠洲花園

該綜合發展項目位處佛山市南海區羅村貴隆路1號，交通便捷，距離佛山金融區不足半小時車程，而距離新佛山西站不足5分鐘車程。

酒店項目

中國

經濟型酒店

集團自二零零八年起，開始於上海、北京及廣州經營經濟型酒店業務。
該等經濟型酒店全部均由漢庭管理並以漢庭之品牌名稱經營。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，酒店總收益由二零一八年約港幣12,100,000元上升約11%至二零一九年約港幣13,500,000元。
鑒於集團調整投資策略，於二零一六年已出售上海和北京的經濟型酒店，只維持營運廣州酒店。

香港

ONE-EIGHT-ONE酒店及服務式公寓

位處干諾道西181–183號的原寫字樓（前稱為滙港中心），現已改建成為一間擁有183間客房的酒店及服務式公寓。
在二零一九年十二月二日獲得酒店牌照後，酒店已全面營運。

業務展望:

集團將竭盡所能克服困難及迎接前面的挑戰，為股東創造更高回報。

00195 绿科科技国际
集團主席 古潤金
發行股本(股) 6,830M
面值幣種 港元
股票面值 0.005
行業分類 有色金屬
公司業務 集團之主要業務為於澳洲勘探、開發及開採錫及銅礦石（「採礦業務」）。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收益上升2.7%至約443,661,000港元。
公司股東應佔集團之經審核綜合虧損約為61,589,000港元（二零一八年：溢利約39,345,000港元）。

業務回顧：

集團在本報告期內的表現主要受到錫價、澳元和美元匯率，以及生產效益的影響。

在二零一九年，雷尼森地下礦錫金屬總生產量為7,418公噸（二零一八年：6,557公噸），按年增加約13%。
公司的間接非全資附屬公司YTPAH持有雷尼森地下礦50%權益，分得錫金屬量為3,709公噸（二零一八年：3,279公噸）以供銷售。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收益上升2.7%至約443,661,000港元。
公司股東應佔集團之經審核綜合虧損約為61,589,000港元（二零一八年：溢利約39,345,000港元）。
虧損主要是由於修復撥備總額增加約8,000,000澳元（等同約45,553,000港元），以及於過往年度錄得一項顯著減值撥回的雷尼森地下礦的物業、機器及設備以及勘探及評估資產確認的減值虧損。

在報告期內，由於比肖夫山項目的礦資源已經歷過一段耗盡時間，需進行維護與保養工程，因此集團擬關閉該礦場。
二零一九年下半年，集團與外部顧問及監管機構就比肖夫山項目關閉計劃展開一輪討論。
目前，擬議的關閉計劃預計最快將於二零二零年年中左右提交予澳洲相關監管機構或政府機構批准。

集團於二零一九年繼續在雷尼森地下礦進行勘探工作，以發掘蘊藏的錫資源量和儲量。
報告期內，集團發掘Bell50區域，而正在進行的鑽探工作證實含有高品位礦石的Area5區域延伸至Bell50區域。
根據集團於二零一九年十二月發表的礦產資源估量顯示，雷尼森地下礦的含錫量由263,000公噸增加8%至285,100公噸。
截至二零一九年十二月十日，雷尼森地下礦計量、控制及推斷資源總量約為18,540,000公噸，錫品位高達1.54%。
雷尼森地下礦中的含錫量增加，使集團有更大的提升產量空間。

業務展望:

展望二零二零年，集團將繼續在雷尼森地下礦的Area5和Leather wood Trend位置進行品位控制及資源界定鑽探計劃，從而於該處勘探高品位礦石。
此外，集團將持續開發雷尼森地下礦的其他區域，包括位於Area5底端的Bell50區域，以增加錫金屬產量並爭取更好的回報。

錫金屬市場方面，受惠於新能源汽車、智能製造和5G電子產品的快速發展，錫金屬需求迎來新的增長點。
其中，基於5G電子產品的需求持續增加，錫金屬將頻繁應用於無線網絡和雲基礎設施網絡的生產過程。
與此同時，建立基礎設施需要新的電子產品和電子連接器，將帶動錫金屬和焊料設備的需求上升。
然而，自二零二零年年初以來，全球經濟受新型冠狀病毒疫情所拖累，錫金屬市場亦不可避免地受到負面影響。
於本報告日期，由於疫情尚未明朗，董事認為新型冠狀病毒對集團業務營運及財務狀況的影響難以合理估計。

集團繼續加強與長久合作夥伴雲南錫業集團（控股）有限責任公司（「雲錫中國」）的商業合作，並透過YTPAH與雲錫中國的全資附屬公司Yunnan Tin Australia TDK Resources Pty Ltd.（「YTATR」）續訂錫供應合約，為雲錫中國供應錫精礦至二零二二年一月，為集團提供穩定的收入來源。

展望未來，集團將密切關注新型冠狀病毒疫情對其經營及財務狀況的影響，並會相應採取適當措施。
同時，集團將採取審慎而進取之前瞻性發展方針，並透過把握市場機遇以持續優化業務，亦將致力於完善礦山管理和提高生產效率，從而提高集團的競爭力，務求為股東和投資者帶來更好的回報。

00196 宏华集团
集團主席 金立亮
發行股本(股) 5,356M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 石油天然氣設備及服務
公司業務 集團主要從事鑽探鑽機生產、海洋工程、油氣開採設備生產以及鑽井服務。
全年業績:
年內，集團的毛利和公司股東應佔溢利分別約為人民幣13.16億元及人民幣1.07億元。

年內，集團之持續經營收入約為人民幣44.26億元，比去年同期之人民幣42.05億元，增加人民幣2.21億元，增幅為5.2%。

年內，集團溢利約為人民幣1.32億元，而去年同期約為人民幣0.97億元。

業務回顧
二零一九年，全球油氣行業持續回暖，上游資本支出增加，宏華全年營業收入與淨利潤均實現增長，達到集團自二零一五年以來最高水平。
圍繞第一大股東中國航天科工集團有限公司（「航天科工」）的三條戰略轉型主線，宏華採取靈活與多元化的營銷方式，通過租賃促銷售等商業模式創新，開拓業務範圍帶動銷售增長，通過搭建航天雲網國際化營銷協同平台，促進線上與線下協同銷售，打造製造與服務業協同發展，促進集團經營業績與質量穩步提升。

二零一九年，宏華在中國市場營收大幅增長103.7%，業務結構佔比50.7%，達到上市以來最高水平。
宏華緊跟國家能源安全戰略，聚焦國內頁岩氣市場開發，推行「電網先行，以電打氣」的頁岩氣綠色開發整體解決方案。
集團裝備業務從鑽機拓展到以6000HP壓裂泵為核心的成套電動壓裂裝備，以裝備帶動服務，推動油氣工程服務從鑽井拓展至鑽完井一體化工程服務。
宏華以科技創新為核心驅動力，引領行業綠色發展新趨勢。

1.陸地鑽機及相關產品業務

二零一九年，宏華實現陸地鑽機銷售24套，銷售額約人民幣12.69億元，較去年同期之人民幣23.27億元降低45.5%。
零部件銷售金額總計人民幣25.52億元，較去年同期之人民幣15.59億元增長63.7%。

國際市場，宏華在中東與老客戶簽訂4套成套鑽機和11套鑽機改造訂單約，總價值6,152萬美元，憑藉在該地區多年的產品口碑與品牌影響力，宏華成功開拓新客戶並取得2套鑽機新簽訂單。
在中亞地區，成功簽訂5套成套鑽機和修井機訂單，並配套鑽機銷售了數套宏華獨立研發的頂驅、泥漿泵等零部件裝備。
繼上半年成功打通南美哥倫比亞市場銷售渠道、實現鑽機銷售後，下半年又成功新簽1台鑽機訂單。
在亞非與俄語片區，憑藉高寒鑽機、沙漠快速移運鑽機等定製化產品優勢成功簽訂5套鑽機訂單。
二零一九年，得益於國家能源安全戰略，頁岩氣等非常規油氣開發迎來黃金期，宏華國內市場新簽訂單實現大幅增長，帶動全年國內銷售收入佔比達到公司上市以來最高水平，達到50.7%。
期內，宏華獲得中石油集團附屬公司價值人民幣1.1億元鑽機主機訂單，後續又簽訂價值人民幣0.6億元的電氣系統等配套設備訂單－6家鑽機製造商均參與競標，最終宏華以優質鑽機品質和完善的售後服務囊獲全部訂單。

在零部件銷售方面，二零一九年增長迅速，尤其是核心零部件的獨立銷售比例大幅提升，踐行宏華「整機到部件」的戰略定位。
宏華核心自產零部件頂驅獨立銷售額較去年同期增長78.9%，國內鑽探工作量增長迅速，非常規油氣開發對鑽機性能要求增強。
抓住客戶對傳統鑽機向數控鑽機升級改造需求，宏華鑽機改造訂單實現大幅增長。
頁岩氣特色裝備方面，壓裂泵全年實現銷售8套。
柔性水罐獲得客戶認可，簽訂批量訂單，銷售額較去年同期增長40.61%。
年內，宏華的壓裂裝備成套化進展迅速，先後推出電動混砂撬、供液撬、105MPa高壓管匯等壓裂配套裝備。
同時宏華對電動壓裂泵進行了結構件優化，產品運行效率與作業時間均得到提升，在作業區塊創造了連續工作200小時零故障的全國性記錄。

二零一九年，宏華繼續貫徹靈活且多元化的銷售模式，通過「融資租賃」、「經營性租賃」、「以租代售」等方式滿足客戶的不同需求，並帶動鑽機和零部件銷售大幅增長。
依靠過硬的產品品質與靈活的銷售模式，宏華在二零一九年成功實現1個新市場突破和11個新客戶簽單。

2.油氣工程服務

二零一九年，宏華共有11支鑽井隊伍，全年完成進尺94,018米，為近三年作業量高峰。
共有12支壓裂泵注隊伍，全年提供泵注服務2,934段。
提供的工程服務實現銷售金額總計約人民幣6.05億元，較去年同期之人民幣3.19億元增長89.66%。

二零一九年，宏華在國內油服市場多點開花。
上半年在四川長寧頁岩氣平台，油服第一個鑽井壓裂試油一體化總包項目完工，標誌著宏華油服從鑽井、壓裂等單一工程服務向平台總包的跨越式突破。
基於在長寧地區的優異表現，宏華全年獲得長寧頁岩氣鑽井項目新簽訂單總計人民幣2.3億元，包含2個平台數口井的作業量。
油服全年在該區塊完井7口，開鑽的10口井仍在緊張作業中。
新簽訂的貴州地區國家頁岩氣示範項目運行順利，截止二零一九年年底，已完成進尺3,089米。
年內宏華油服首次進入重慶市場，獲得2口井訂單，並創下在該項目部單日進尺最高記錄。
在作業效率方面，宏華油服繼續深化降本增效措施，在保證服務質量的同時提升作業效率。
全年生產時效為80.76%，較去年全年提高了16.9%，在長寧區塊內創造搬家安裝17天開鑽、最快井間平移1.3天，創下國內最快實現頁岩氣鑽井「四開四完」等多項記錄。
隨著國內頁岩氣市場開發加速，為實現技術與項目資源的最優配置，宏華與斯倫貝謝中國公司「斯倫貝謝中國」簽訂戰略合作協議，對在四川頁岩氣一體化鑽井和壓裂項目達成優先相互合作共識，為未來展開多項項目合作奠定基礎。

二零一九年，宏華油氣工程服務海外市場取得重要突破，獲得來自國際知名油服公司總額超過3,000萬美金的項目訂單，服務計劃持續至二零二零全年。
與國際知名油服企業的合作提升宏華在中東地區的品牌影響力，將為後續合作提供良好示範。
在中東地區，宏華油服以優質服務樹立起良好口碑，成功同老客戶COSL續簽價值約1,600萬美金的鑽井項目。

二零一九年，壓裂服務訂單與工作量均實現大幅增長。
宏華獲得西南油氣田緻密油氣勘探開發項目部簽署的9,000萬人民幣壓裂服務合同，為公司首個緻密氣壓裂工程服務合同。
期內，宏華的壓裂服務業務範圍實現突破，與中石油附屬公司簽訂總金額約5,000萬人民幣的頁岩氣壓裂工程服務協議，標誌著宏華的業務範圍從單一的泵注服務拓展到全套電動壓裂服務。
壓裂裝備成套化目標按計劃穩步實現，在四川威遠、長寧、重慶南川等地首次使用了集團獨立自主研發的6000HP電動壓裂泵、電動混砂撬、智能指揮控制中心、105MPa高壓管匯、柔性水罐等成套壓裂裝備，獲得業主方一致認可。
宏華全年提供泵注服務2,934段，作業區塊包括四川長寧、威遠、榮縣、瀘縣，重慶涪陵、南川，新疆瑪湖，涵蓋國內涪陵頁岩氣田、川南頁岩氣、威榮頁岩氣田和長寧頁岩氣示範區四大產區。
年內，宏華的壓裂服務拓展至涪陵頁岩氣田的核心區塊焦石壩地區，油服團隊在新疆瑪湖區域實現24小時連續不間斷作業，充分驗證電動壓裂泵產品的可靠性、穩定性與高效性。
未來宏華油服將繼續保持快速增長的發展勢頭，爭取更多的市場份額。

業務展望:

受公共衛生突發事件和國際地緣政治影響，二零二零年年國際市場油價將劇烈波動。
面對國際油價大幅下跌的風險，行業將積極尋求進一步降低生產成本的有效方案以提升被低油價擠壓的利潤空間。
國內市場，二零二零年年是「三桶油」提出的「七年行動計劃」實施的第二年，國內油氣對外依存度居高不下的形勢依然嚴峻。
國家能源局提出積極推進油氣增儲上產和清潔能源消納的要求，落實增儲上產責任。
二零一九年十二月三十一日，自然資源部下發《關於推進礦產資源管理改革若干事項的意見（試行）》文件，符合條件的內外資公司，均有資格按規定取得油氣礦業權。
國家進一步放開上游勘探開發權利，鼓勵市場競爭者參與油氣市場開發，這無疑將對像宏華這樣具有國企資源背景的非「三桶油」企業帶來巨大的發展機遇。

首先，宏華將繼續響應國家提升清潔能源佔比，保障國家能源安全的號召。
推動非常規油氣開採從鑽井至完井至采輸的整體綠色開發解決方案。
在低油價時期，宏華電驅壓裂整體解決方案相比傳統壓裂更具經濟性的優勢進一步凸顯。
宏華將落實推進「以電打氣，氣電結合」的綠色整體解決方案，實現與業主收益分享的互利共贏模式，助力行業實現降本增效綠色開發。
宏華將推行以6000HP電動壓裂泵為核心的壓裂裝備的成套化、規模化應用。
同時發揮製造企業競爭優勢，以裝備帶動服務，進一步提升油服團隊作業效率與項目管控能力，實現業務規模拓展和收入利潤的進一步提升。

其次，宏華將繼續以技術打造核心競爭力，加速推以旋轉導向為首的井下工具研發與商業兌現，打造宏華未來又一重量級產品線，加強智能電動壓裂系統升級、推進可燃冰固態流化裝備等深海開採項目研發，持續為企業注入新的活力，打造新的業績增長點。
同時，加強與航天科工的技術資源整合，發揮協同效應，以全球油氣產業核心技術需求為牽引，依託航天科工各兄弟單位技術與人才資源，推進落實成都基地的跨界融合創新產業園建設，積極推動跨界技術應用項目落地。

第三，新的一年，宏華將繼續聚焦中國、中東等市場，夯實成套鑽機業務根基，擴大中國市場份額，深挖歐佩克裝備升級與鑽機定制化需求，繼續大力推進頂驅、自動化機具、五缸泵等核心自製零部件產品的規模化租售，克服客戶對交貨週期時間短、成本控制要求高等困難，進一步提升生產管理水準。
同時，在油價波動較大時期，宏華將進一步提升精細化管理水準，控制現金流，強化投資成本費用控制，發揮國資背景企業抵禦風險優勢，持續拓展低成本融資渠道，以高品質的發展和盈利能力力爭成為國際一流的油氣勘探開發裝備與技術企業，及具有全面競爭優勢的能源綜合服務及解決方案的一體化供應商。

00197 亨泰
集團主席 林國興
發行股本(股) 1,873M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 包裝食品
公司業務 集團主要從事(i)包裝食品、飲料、家庭消費品及冷凍鏈產品貿易（「快速消 費品貿易業務」）；(ii)農產品貿易及上游耕作業務（「農產品業務」）；(iii)提供冷凍鏈物流服務及 增值收割後食品加工（「物流服務業務」）；及(iv)主要包括證券經紀業務、加油站商標轉授權業務 及旅客零售業務的其他業務（「其他業務」）。
全年業績:
於回顧財政年度內，集團產生約840,700,000港元的總收入，而二零一八財政年度則為981,500,000港元，跌幅約為14.3%。
與二零一八財政年度比較，毛利率由約9.3%回落至8.6%。

截至二零一九年六月三十日止年度的虧損淨額約為286,000,000港元（二零一八財政年度：156,600,000港元）。

業務回顧：

快速消費品貿易業務

快速消費品貿易業務乃向中國國內市場銷售已製成的快速消費品及冷凍鏈產品。
該等產品主要透過集團廣泛的全球採購網絡從海外採購，並主要自澳大拉西亞、歐洲、美洲及東南亞等地進口。
快速消費品貿易業務於二零一九財政年度為集團貢獻收入約495,000,000港元，較二零一八財政年度的貢獻減少約11.5%。
收入減少主要由於市場需求持續疲弱，尤其是中美貿易戰升級，重挫消費者信心，導致中國經濟放緩，而集團已縮減冷凍鏈產品的貿易規模。
於回顧財政年度內，中國經濟以二十七年來的最慢速增長，遭到與美國的持續貿易糾紛打擊。
越發緊張的貿易糾紛進一步削弱人民幣，加上國內品牌之間的激烈競爭，集團的進口產品面對龐大壓力。
基本上，集團採納穩定的訂價策略，不會參與價格戰，務求維持穩定的溢利率。
然而，集團面對消費市道不景氣，已加強新推產品的宣傳並加大價格折扣吸引買家。
另外，集團已縮減冷凍鏈產品貿易業務的貿易規模，冀能減省高昂的維修成本及行政成本等不同開支。
因此，快速消費品貿易業務的收入於財政年度內無可避免減少。
儘管如此，集團仍會秉承增強此業務單位實力的承諾。
集團會從地域及產品種類着手，不斷壯大產品組合，同時加強實體及線上平台等各個銷售渠道。

快速消費品貿易業務的毛利率由上一財政年度的約8.6%下降至約7.7%。
下跌主要由於大幅縮減冷凍鏈產品貿易規模，產品組合有變，令致快速消費品貿易業務的整體毛利率下跌所致。
此外，人民幣貶值及增大若干新產品的銷售折扣亦使毛利率受壓。
儘管環境艱困，集團透過靈活的定價策略，妥善的對沖安排，以及以更優惠折扣進行大量採購，極力使利潤率保持平穩。
誠然，部分產品類別（如包裝食品）的毛利率較上一財政年度有輕微改善，實有賴集團所作的上述努力。
集團將繼續以可持續發展的業務模式發展快速消費品貿易業務，鞏固與供應商及客戶的關係並加強合作。

此業務單位可分為四類，包括：包裝食品、飲料、家庭消費品及冷凍鏈產品，相關貢獻分別約為78%、15%、4%及3%。
包裝食品（包括餅乾、糖果、巧克力、調味品、植物牛油、奶粉產品、健康食品、麵、零食、大米、營養品及獨家專營品牌產品）仍為最重要的類別，其次為飲料產品。
包裝食品的貢獻由約75%上升至約78%，乃由於集團縮減冷凍鏈產品貿易業務的貿易規模，調撥更多資源發展包裝食品，藉此抵銷冷凍鏈產品的收入減少。

農產品業務

農產品業務包括從澳大拉西亞及東南亞等國家進口新鮮農產品的貿易，以及在中國的上游耕作。
於二零一九財政年度，此業務單位產生324,800,000港元，較二零一八財政年度的390,100,000港元下跌約16.8%。
收入減少乃主要由於農產品貿易業務貢獻的收入減少所致。
進口成本上漲，加上消費者信心疲弱及反奢侈風氣打擊需求，均令進口新鮮農產品競爭持續激烈。
另一方面，受惠於擴展分銷網絡，上游耕作業務的收入增長令人鼓舞。

農產品貿易業務

中國進口水果市場與宏觀經濟條件及消費者信心息息相關。
中美貿易緊張局勢升溫，嚴重打擊消費者信心，而持續反奢侈的環境已進一步削弱市況。
中國水果市場競爭異常激烈，有越來越多水果進口商進軍中國市場，令到供應大增，大幅拖低進口水果的市價。
另外，本地水果與進口水果的產品質量及種類差異收窄，亦不斷提高本地出產水果的受歡迎程度。
再者，全球保護主義升溫及對新鮮農產品實施更嚴格的清關手續，為進口水果貿易業務增添難關。
為提高競爭力，集團一直拓展本地新鮮農產品的貿易業務作為輔助，相關收入及毛利率於疲弱的市場仍然保持穩定。
集團將繼續利用其成熟的分銷網絡發展本地新鮮農產品業務。

上游耕作業務

於回顧財政年度內，集團繼續審慎經營江西農業基地的早桔及椪柑種植。
儘管整體市場需求疲弱，惟此業務單位的分銷渠道及農業運作提升後，繼續產生收入貢獻，並錄得雙位數增長。
惡劣天氣、勞動成本上漲、市場需求減弱及售價下跌仍為此業務單位面對的重大下行風險，然而集團積累多年的營運經驗，大大提高其應付上述不利因素的能力。
於回顧財政年度內，持續多雨多霧的天氣影響收成，惟集團利用先進農業技術，並與中國認可天氣預測機構緊密合作，有效舒緩惡劣天氣的影響。
集團對此業務單位的前景審慎樂觀，並會謹慎經營及仔細監察其未來發展。

為促進上游耕作業務發展、擴大收入來源及分散營運風險，集團一直積極發展一項包含興建食品加工中心及發展類近農業旅遊業務的項目。
食品加工中心將提供多種功能，例如清洗及包裝集團的柑橘產品，有利品牌建設及擴充分銷網絡。
另一方面，農業旅遊業務將包含圍繞食品加工中心的多項設施，包括自摘農場、娛樂設施、餐廳及展示集團產品的展覽廳。
經與地方政府磋商後，園林設計已經完成並開展建設工程，預期於兩年內竣工。

物流服務業務

物流服務業務為客戶提供全方位的服務，包括新鮮農產品的冷凍鏈設施、倉儲及食品加工生產線，以及供全國及地區分銷的貨運車隊。
於回顧財政年度內，物流服務的收入約佔集團總收入約15,300,000港元的2%，較上一財政年度減少約22.7%。
此業務單位與集團傳統貿易業務的表現息息相關，因此物流服務業務收入下跌的主因乃貿易業務的交易量減少所致。
再者，集團已縮減冷凍鏈產品貿易業務的規模，故此相關的冷凍鏈物流收入亦相應減少。
另一方面，於中山物流中心出售後，集團已完全將物流功能轉移至中山的新加工及倉儲廠房。
雖然中山新廠房的物流運作暢順，惟部分惠東物流中心的處理量因市場需求疲弱而變得過剩，導致於惠東物流中心的投資於財政年度內產生減值虧損。
展望將來，集團將繼續檢討華南的物流業務，識別出最合適的合併及精簡方法。

其他業務

其他業務包括透過國新證券有限公司提供證券買賣及首次公開發售認購經紀服務，為收取專利費將經授權的中國商標「Gulf」轉授權予油站於中國從事加油業務，以及經營旅客零售業務。
中美貿易戰加劇，拖累香港金融市場轉弱，嚴重影響證券經紀業務。
經紀佣金收入較上一財政年度下跌約55.9%。
由於證券經紀業務的短期前景仍然黯淡，於二零一七年一月十一日完成供股的未動用所得款項用途，擬由原定注入證券經紀業務更改為就可能收購在香港一間零售店舖經營零售及餐飲業務的目標公司提供融資。
可能收購事項的專有權期間將於二零一九年十二月三十一日屆滿。
倘可能收購事項未有落實，則整筆未動用所得款項（視乎情況而定）將繼續作為其原定用途，並進一步延遲至二零二零年三月十日。

於回顧財政年度內，集團完成收購RichicMindLimited的70%權益，該公司主要從事將商標「Gulf」轉授權予中國的油站，從而收取專利費。
國內的私營燃油零售板塊為一個細碎市場，面對國有燃油零售商的激烈競爭，在艱難的經濟環境下尤其嚴峻。
集團須投資大額廣告費用宣傳品牌。
然而，困難的外圍經營環境令到此業務單位的發展裹足不前，且專利費收入遜於預期。
鑒於日後的可能未來資本承擔及經濟不明朗因素，集團決定出售於RichicMindLimited的投資。
出售事項對財務報表並無任何重大影響。

於回顧財政年度內，集團收購億運的100%權益。
億運主要從事在尖沙咀東部旗艦店的旅客珠寶零售業務。
透過於萬隆的投資，集團在香港零售業，尤其

是服務內地旅客，積累經驗及建立網絡。
集團相信，億運與萬隆將會產生良好協同效應，拓闊收入來源。
事實上，於億運的投資自收購日期起已貢獻穩定收入。
然而，香港於二零一九年六月爆發大規模示威並一直升級，集團的旅客零售業務預期於下一財政年度會面臨重大挑戰。

業務展望:

中美爆發貿易戰以來，營商環境急轉直下，導致前景黯淡，全球經濟增長瀰漫不明朗因素。
本財政年度後出爐的領先經濟指標，諸如採購經理人指數、進出口數字，均全線指向宏觀經濟環境下行。
於二零一九年八月，人民幣兌美元自二零零八年以來首次跌穿七算的重要心理關口，觸發市場憂慮人民幣進一步貶值以抵銷美國實施額外關稅的影響。
鑒於上述各種不利因素，集團預期，旗下傳統貿易業務來年會更加荊棘滿途，政治風險及保護主義升溫或會增加進口成本，嚴重打擊消費者信心，而貨幣的不利變動亦有可能令集團的傳統貿易業務進一步受壓。

集團一直投資不同行業藉此分散業務，例如香港的證券經紀業務及旅客零售業務。
然而，貿易戰及香港的持續大型示威活動嚴重影響香港經濟。
多月來的示威及暴力事件已開始損害香港零售及旅遊行業。
於二零一九年三月八日，集團就可能收購零售業務簽訂一份諒解備忘錄，於香港一間零售店舖提供高級消費品及餐飲服務。
鑒於近期香港社會持續不安，呈現拖累零售行業的跡象，集團需要額外時間及精力對業務所受的潛在影響進行市場研究及分析。
因此，專有權有效期已延遲至二零一九年十二月三十一日。

就包括快速消費品貿易業務及農產品貿易業務的傳統貿易業務而言，集團將繼續透過加強採購及分銷網絡以提升此等業務營運。
上游耕作業務方面，受惠於經營效益提升及擴大分銷網絡，銷售表現持續改善。
集團現正落實其發展計劃，興建食品加工中心及建立農業旅遊區。
於完成後，集團會以自家品牌在食品加工中心集中分銷自家種植的水果，並利用農業旅遊業務作為另一收入來源。

宏觀環境轉差拖累財務業績。
當前充斥着不少不明朗因素，包括全球經濟放緩，保護主義抬頭，香港社會不安等。
集團致力拓闊收入來源及維持穩定的溢利率，務求提升財務表現。
在進行未來發展時，集團會更趨審慎，亦將努力不懈地維持穩健的財務狀況，以應對任何意料之外的逆境。

00198 星美控股
集團主席 尚杰
發行股本(股) 2,710M
面值幣種 港元
股票面值 0.5
行業分類 影視娛樂
公司業務 公司主要從事與電影院業務、影片製作及發行投資、影院專櫃及網上購物相關的娛樂業務，以及證券買賣。
全年業績:
年內集團的經營收益約1,671,895,000港元，相較二零一七年約3,788,764,000港元減少55.87%。
毛損約273,483,000港元（二零一七年：毛利約為約978,118,000港元）。
年內虧損為約5,082,189,000港元（二零一七年：毛利約為266,520,000港元）。

業務回顧
電影院業務

截至二零一八年十二月三十一日，集團在中國擁有約288家戲院、1,792塊屏幕，二零一八年，集團旗下戲院的票房、觀影人次、市場佔有率等核心指標位列全國前列，單銀幕產出、上座率等主要指標繼續保持全國領先水平。
而在產業政策的助推和觀眾日益成熟的趨勢下，中國電影市場回歸至「內容為王」而非單純的銀幕數量增長，因此集團會與其旗下子集團星美文化旅遊集團控股有限集團（「星美文旅」）（股份代號：2366）致力於開發優秀原創作品。

年內，集團的資本及財務結構得到進一步優化，旗下子集團成都潤運文化傳播有限集團（「成都潤運」）完成了人民幣45,000,000元的增值，集團資金得到有效補充。
本次增值所得將用作建設、收購新電影院及償還集團部分帶息債務。

業務展望:

截至二零一九年十二月三十一日，全國電影總票房642.66億元，同比增長5.4%，國產電影總票房411.75億元，同比增長8.65%，市場佔比64.07%，城市院線觀影人次17.27億。
中國年度票房榜前10名有8部本土影片，與往年相比，國產電影贏得主場並迎來了春天，其中以「流浪地球」與「哪吒之魔童降世」為例，前者取得46.5億元的高票房，而後者短時間內成為全球影史單一市場票房最高的動畫電影，觀眾的認可度說明了國產類型電影具有巨大潛力，中國觀眾的觀影需求尚未得到充分滿足，種種數據亦顯示觀賞電影已經成為中國一種普遍而流行的娛樂方式，隨著人均收入不斷提高，市民對文娛類的消費將會持續增長，未來幾年中國超越美國成為世界第一電影市場並非沒有可能，預期戲院業務將會繼續受惠。

預期戲院業務之宏觀經濟環境暫時將面臨阻力，中美之間貿易戰升級以及二零二零年初疫情影響下造成的經濟增長放緩，而整個行業之整合勢頭將持續一段時間。
集團將密切留意本地及地區因素，並相應調整其策略及部署其資源。

展望二零二零年，星美將繼續佈局戲院的各項業務，並將繼續升級改造傳統戲院，致力打造「新營銷、新零售、新發展」的戲院新生態，攜手各方合作夥伴共同打開戲院發展的嶄新局面。

隨著中國5G移動通信用戶高速增長，集團打算藉此進入移動電信行業，能有效吸納更多線上客戶，所產生的相關通信收入（數據及語音）將進一步擴大集團的營收規模。
結合集團現有的國內影院網路資源及電商平台優勢，能為會員提供影視文化及多元化消費增值服務，並將服務發展至全球，以衍生出更多交叉銷售項目，貫徹實踐集團的整合營銷策略。

00199 德祥地产
集團主席 張漢傑
發行股本(股) 957M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團之主要業務為於澳門、香港、中國、加拿大及英國從事物業發展及投資，於中國、香港及加拿大發展、投資及營運酒店及消閒業務，證券投資及提供貸款融資服務。
全年業績:
於本年度，由於酒店業績表現明顯轉差，集團之收益減少33%至港幣175,400,000元，並錄得毛虧港幣17,400,000元（2019年：毛利港幣33,600,000元）。

集團於本年度錄得公司擁有人應佔淨虧損港幣971,000,000元（2019年：淨溢利港幣140,600,000元）。

業務回顧
物業

本年度錄得分部虧損港幣203,900,000元，相比上一個財政年度分部溢利為港幣526,600,000元。

澳門

位於路環南岸之金峰南岸、金峰名匯及金峰名鑄為集團一間聯營公司發展之豪華住宅項目。
誠如前文所述，由於其仍在施工中的已預售單位於本年度內沒有交付予買家，因此該項目於本年度對集團之貢獻減少至港幣33,600,000元（2019年：港幣634,700,000元）。

於本年度，第16至20座若干單位之預售成績理想。
該項目至今為該聯營公司帶來收益超過港幣5,500,000,000元。
然而，澳門政府因應疫症採取之邊境管控措施限制工人由中國內地入境，使建築工程出現一些延誤。
該聯營公司正努力追回延遲進度，目標在明年初將已預售單位交付予買家。
預期餘下之單位於來年適當時候推出預售。

香港

250Hennessy為一幢樓高31層之商業大廈，位於灣仔心臟地帶，臨軒尼詩道而立，當中設有25個車位。
集團將該物業若干樓層留作自用，而餘下樓層則作長期及短期出租用途。
該物業之公平值於本年度已確認有大幅減少。
預期該物業之翻新工程於2020年第三季度完成。

半山寶珊道23號項目之地基工程已於2020年5月完成，預期該多層超級豪宅之上層建築工程於取得相關批文後隨即展開。

位於深水埗海壇街205號之海珀乃一項市區重建局項目，主要有76個住宅單位連同一個商場平台。
項目將於未來數月推出銷售，並預期於2020年第四季度取得竣工證明書。

土瓜灣炮仗街41、43及45號項目屬重建項目，包括一幢低層設有零售商舖之住宅大樓。
其地基工程已進入最後階段，預期新綜合大樓於2021年竣工。
此項目將於適當時間推出預售。

集團現時持有土瓜灣上鄉道21、23、25、27、29及31號地段不分割份數之80%，並已向土地審裁處申請頒令強制出售全部餘下不分割份數。
該物業將於符合城市規劃規定後，計劃作住宅重建。

中國

達鏢國際中心為一幢集商場平台、辦公室及酒店於一身之綜合大樓，位於廣州市海珠區，鄰近昌崗地鐵站，交通方便。
雖然其租賃率難免受疫症影響，惟該物業仍為集團提供不俗之租金收入

海外

加拿大溫哥華

位於溫哥華市中心Alberni Street之住宅重建項目的土地改劃申請已獲得批准。
項目預計於2020年底推出預售，並預期拆卸工程於2021年展開。

英國倫敦

擬將一幢坐落於GreycoatPlace一隅顯眼位置的大樓重建為樓高六層之辦公室大樓的計劃正進行中。
該大樓擬重建為一幢住宅兼商業大廈。

酒店及消閒

為免2019冠狀病毒病傳播，各地政府實施多項措施，包括邊境管制及社交距離。
珀麗尚品酒店及九龍珀麗酒店之入住率及平均房價因而急劇下跌。
該分部所得收益減少至港幣94,900,000元（2019年：港幣171,100,000元）。
除經營虧損外，集團合營公司持有位於香港之九龍珀麗酒店及位於溫哥華之灣岸威斯汀酒店之公平值已確認有大幅減少。
因此，此分部錄得分部虧損港幣336,300,000元（2019年：分部溢利港幣18,600,000元）。

上海漕河涇萬麗酒店

於2019年11月29日，集團收購上海漕河涇萬麗酒店（「上海萬麗酒店」）9.5%的實際權益，代價為港幣146,400,000元。
另外，集團獲授予認購權，可以代價港幣100,000,000元於收購日期起計18個月內收購上海萬麗酒店額外6.5%的實際權益。
上海萬麗酒店位於中國上海徐匯區，其總建築面積約為64,500平方米，由地上面積約39,200平方米及兩層地下樓層面積約25,300平方米組成。
該酒店設有約380間客房以及餐廳、宴會廳、零售商店及停車場等其他設施。

十三第酒店

集團於2019年10月14日訂立有條件買賣協議，以代價港幣300,000,000元收購Uni-Dragon Limited之20%權益。
該公司間接持有十三第酒店，而十三第酒店位於澳門路氹金光大道，設有約200間套房以及餐廳、健身中心及宴會廳等其他設施。
上述交易須待若干條件達成後方告完成。

證券投資

本年度來自證券投資之分部虧損為港幣24,300,000元（2019年：港幣209,000,000元），此乃由於市場價格下跌而產生之未變現虧損。

於2020年3月31日，集團所持股權及基金投資總值為港幣288,700,000元，當中45%為以人民幣列值之非上市證券，41%為以美元列值之非上市證券及基金，餘下14%則為以港幣列值之上市證券。

融資

於2020年3月31日，集團之其他應收貸款為港幣354,700,000元。

集團於本年度之利息收入為港幣61,500,000元（2019年：港幣76,800,000元），而融資分部虧損則為港幣209,000,000元（2019年：分部溢利港幣95,300,000元）。
分部虧損主要來自就集團所持有之凱華貸款票據及其應計未付利息（統稱「凱華結欠額」）所確認的重大預期信貸虧損撥備港幣291,800,000元。

於本年度使用凱華貸款票據本金金額港幣180,000,000元及其應計利息港幣12,800,000元作為收購上海萬麗酒店之部分代價（「部分結付」）後，於2020年3月31日之凱華結欠額為港幣342,700,000元，當中包括本金金額港幣320,000,000元，以及尚未繳付利息港幣22,700,000元（統稱「凱華餘下結欠額」）。

誠如公司截至2019年9月30日止六個月（「中期期間」）之中期報告所披露，已就凱華結欠額作出預期信貸虧損撥備港幣219,500,000元。
中期期間後，集團繼續監察狀況，並考慮凱華於本年度所披露之下列事件：

(a)凱華股份仍被暫停於聯交所買賣；

(b)凱華仍未能刊發截至2019年3月31日止財政年度之全年業績及截至2019年9月30日止六個月之中期業績；

(c)誠如其日期為2020年3月4日之公佈所披露，凱華收到三份清盤呈請；及

(d)誠如其日期為2020年3月31日之公佈所披露，凱華業務營運受到2019冠狀病毒病爆發帶來之不利影響。

考慮到上述事件及本年度下半年之全球經濟狀況，就凱華結欠額而言，凱華於中期期間後違約之可能性進一步增加，而收回率亦進一步下降。
故此，根據集團採用之會計政策，就本年度所評估之虧損率由中期期間所採納之60%上升至75%（「內部評估」）。
為評估內部評估是否合理，集團聘用一名獨立專業估值師進行額外分析，並按照香港財務報告準則第9號（2014年）重新評估凱華餘下結欠額於2020年3月31日之預期信貸虧損撥備。
該獨立專業估值師採用其獨立挑選之參數，當中包括與凱華相若之信貸評級組合（「外部評估」）。
外部評估顯示，平均虧損率約為72%。
由於內部評估及外部評估之結果相若，集團認為採納內部評估就凱華餘下結欠額作出預期信貸虧損撥備乃屬公平合理。
就此而言，已於本年度下半年就凱華餘下結欠額預期信貸虧損錄得額外撥備港幣56,000,000元，而就凱華結欠額於本年度之虧損撥備合共為港幣275,500,000元。
經計及於部分結付後撥回港幣115,700,000元預期信貸虧損撥備後，凱華餘下結欠額於2020年3月31日之預期信貸虧損撥備為港幣257,100,000元。

凱華於2020年6月較早時進一步公佈，凱華已被高等法院原訟法庭頒令清盤，並已委任共同及各別清盤人。
集團繼續採取必要行動收回欠款，並將適時評估預期信貸虧損對凱華餘下結欠額之影響。

保華建業集團有限公司

集團向南岸集團有限公司（「南岸」）收購保華建業集團有限公司45.8%權益尚待南岸達成若干條件方告完成，並預期於2020年9月30日或之前完成。

業務展望:

環球經濟因2019冠狀病毒病爆發及中美緊張局勢而持續轉差，復甦進度難以預計。
這些因素亦為自2019年起飽受社會動盪嚴重影響之香港經濟帶來前所未有的挑戰，尤以本地酒店業首當其衝。
意識到2020年度及可見未來將充滿挑戰及不明朗因素，集團將採取謹慎的態度，致力保持業務並同時履行其使命。
集團將專注於金峰名匯及金峰名鑄餘下各座之預售工作、海珀單位之銷售工作，以及其他本地重建項目，以鞏固未來數年之收益。
除將業務進一步擴展至中國、澳門、加拿大及英國外，集團將傾力發展手頭項目，以繼續改善盈利及提升股東價值，並於合適機遇出現時精挑細選，審慎添補集團投資組合。

00200 新濠国际发展
集團主席 何猷龍  
發行股本(股) 1,515M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 博彩
公司業務 集團為位於亞洲及歐洲之娛樂場博彩以及娛樂與娛樂場度假村設施之發展、擁有及營運商。
全年業績:
淨收益為450億港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的407億港元增加43億港元或10.5%。

經調整EBITDA為125億港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的109億港元增加16億港元或15.1%。

除稅後溢利為18億港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的16億港元增加2億港元或10.5%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔每股基本盈利為0.46港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度之公司擁有人應佔每股基本盈利為0.34港元。

業務回顧
綜合博彩及娛樂度假村

新濠國際主要透過旗下附屬公司新濠博亞娛樂經營博彩業務。
新濠博亞娛樂為一家在亞洲及歐洲經營娛樂場博彩及娛樂度假村業務的發展商及資產擁有者。
於二零一九年十二月三十一日，新濠國際（透過其附屬公司）持有新濠博亞娛樂全部已發行股份約55.8%。

新濠博亞娛樂目前經營位於澳門氹仔的娛樂場酒店澳門新濠鋒；位於澳門路氹城的綜合娛樂場度假村新濠天地；以及澳門最大型非娛樂場博彩機業務摩卡娛樂場。
此外，其為新濠影滙的主要擁有人及營運商。
新濠影滙位於澳門路氹城，是一所以電影為主題的娛樂、購物及博彩綜合度假村。

澳門以外，於菲律賓，新濠博亞娛樂的菲律賓附屬公司在馬尼拉娛樂城經營娛樂場、酒店、購物及娛樂綜合度假村新濠天地（馬尼拉）。
於塞浦路斯，隨著新濠博亞娛樂於二零一九年七月完成收購新濠國際於ICR Cyprus Holdings Limited（「ICR Cyprus」）的全部普通股（相當於ICR Cyprus的75%股權），新濠博亞娛樂現正在當地發展綜合度假村項目City of Dreams Mediterranean和經營塞浦路斯娛樂城，包括位於利馬索爾的臨時娛樂場以及四間衛星娛樂場。

縱然環球經濟面對重重挑戰，新濠國際於二零一九年仍然錄得穩定的營運及財務業績。
淨收益為45,000,000,000港元，年內溢利增加10.5%至1,800,000,000港元，而經調整EBITDA則增加15.1%至12,500,000,000港元。

新濠天地

位於澳門的新濠天地是新濠博亞娛樂的旗艦綜合度假村，是一個主打亞洲高端顧客及貴賓廳顧客的高端項目。
於二零一九年，此項目平均設有516張賭桌及822台博彩機。
新濠天地目前正進行第三期升級工程，當中包括全新設計的博彩區域，而位於新濠天地二樓的貴賓廳娛樂場亦已全面升級改造。

憑藉其超卓的博彩設施，加上全球最大型水上滙演《水舞間》及多元豐富的零售及餐飲體驗等非博彩娛樂設施所帶來的協同效應，新濠天地將繼續鞏固其在澳門作為領先高端中場消閒勝地的地位。

隨著摩珀斯於二零一八年六月盛大開幕，頤居的優化工程亦已動工。
迎尚酒店將於未來日子重新塑造為新潮破格的Libertine，為旅客呈獻型格客房。

新濠天地旗下各酒店將為顧客提供一系列極尚奢華體驗，同時貫徹其獨特設計，堅守對風格及質素的一貫重視及對細節一絲不苟的精神。

新濠影滙

以荷里活電影為主題的大型娛樂、零售及博彩綜合度假村新濠影滙致力成為澳門最多元化的綜合娛樂度假村。
於二零一九年，此項目平均設有293張賭桌及947台博彩機。

新濠影滙現正進行第二期發展計劃，其將進一步提升該綜合度假村的設施，務求提供與別不同的度假村體驗。
工程完成後，該項目將新增約900間豪華酒店客房及套房、大型室內水上樂園、cineplex電影院、高級餐廳及具備頂尖設施的會議展覽場地。

澳門新濠鋒

澳門新濠鋒設有娛樂場及酒店，主打由博彩中介人介紹的亞洲貴賓廳顧客。
位於氹仔的澳門新濠鋒環抱澳門半島的迷人景致，是一處為旅客洗滌繁囂的都會綠洲。
澳門新濠鋒及「澄」水療盡心讓每名來賓盡享度身訂造的貼心服務，自二零一零年起連續十一年榮獲《福布斯旅遊指南》頒發最高的五星評級。
於二零一九年，澳門新濠鋒平均設有103張賭桌及178台博彩機（設於澳門新濠鋒內的摩卡娛樂場）。

摩卡娛樂場

摩卡娛樂場是澳門最大型非娛樂場電子博彩機業務。
其為澳門電子娛樂先驅，打破傳統，從世界各地引進各式各樣的嶄新電子賭桌博彩以及一系列受歡迎的高質素電子博彩機，提供電子娛樂新選擇，以吸引不同類型的玩家。
於二零一九年，摩卡娛樂場有八間娛樂場，合共設有1,478台博彩機（包括設於澳門新濠鋒內的178台博彩機）。

新濠天地（馬尼拉）

澳門以外，座落於馬尼拉娛樂城入口處的新濠天地（馬尼拉）極具策略位置優勢，為東南亞市場提供無可比擬的精彩娛樂及酒店體驗，並繼續印證集團兌現其國際願景的實力。
這個多姿多彩的項目雲集極尚娛樂、酒店、購物、餐饗及生活時尚體驗，並提供包括貴賓廳及中場博彩設施在內的多元化博彩體驗。
於二零一九年，新濠天地（馬尼拉）平均設有311張賭桌及2,265台博彩機。

City of Dreams Mediterranean及塞浦路斯娛樂城

於二零一九年七月，新濠博亞娛樂完成向新濠國際收購其於ICR Cyprus的全部普通股（相當於ICR Cyprus的75%股權）。
ICR Cyprus為一間合營公司，持有由二零一七年六月開始生效的30年娛樂場博彩牌照，當中首15年為獨家經營權，目前正於塞浦路斯發展綜合度假村項目City of Dreams Mediterranean。

塞浦路斯首個綜合度假村項目City of Dreams Mediterranean在落成後將成為歐洲最大的頂級綜合度假村，有助塞浦路斯轉型為國際熱門旅遊目的地，目前預期開業首年將可吸引300,000名旅客到訪。
其面積達7,500平方米的博彩區域將設有超過100張賭桌及超過1,000台先進角子機。
此外，該度假村亦設有一間提供500間客房的五星級酒店、五間世界級國際食府、佔地廣闊的康樂及健身設施、高級品牌零售區、設有1,500個觀眾席的室外圓形劇場以及面積達9,600平方米的會議展覽設施及博覽中心。

在City of Dreams Mediterranean開幕之前，位於利馬索爾的塞浦路斯娛樂城臨時娛樂場已於二零一八年六月在率先登場。
該娛樂場的總面積達4,600平方米，其1,300平方米的博彩區設有33張賭桌及最多289台角子機。
隨着兩間塞浦路斯娛樂城衛星娛樂場於二零一八年在尼科西亞及拉納卡相繼登場，位於阿依納帕的塞浦路斯娛樂城衛星娛樂場已於二零一九年七月開幕，而最後一間塞浦路斯娛樂城衛星娛樂場亦已於二零二零年二月在帕福斯開業。
於二零一九年七月，塞浦路斯娛樂城慶祝迎來第一百萬名訪客的重要里程碑。

當City of Dreams Mediterranean開幕後，位於利馬索爾的塞浦路斯娛樂城將會終止營業，而四間塞浦路斯娛樂城衛星娛樂場則會繼續營運。

新濠博亞娛樂與塞浦路斯政府考古遺產管理古物部於二零一九年七月宣佈攜手推出一項企業社會責任計劃，以支持當地政府在可持續保育和發揚塞浦路斯文化方面的工作。
該計劃將透過贊助遺產修復和改善工程、改善遺產地的交通以及資料展示方式，積極改善島上最重要的遺產地的真實面貌，從而為旅客提供更佳體驗。

通過City of Dreams Mediterranean和塞浦路斯娛樂城，以及在塞浦路斯實行不同的商譽項目，集團致力協助塞浦路斯成為四季皆宜的商務和休閒旅遊勝地。

業務展望:

對於全球綜合度假村營運商而言，二零二零年將會是嚴峻的一年。
2019冠狀病毒病爆發，連帶旅遊禁令、簽證限制和航班停飛等措施，勢必衝擊全球旅遊業，並影響到集團旗下綜合度假村的訪客人數。

同時，由於第二階段貿易協議前景未明，中美貿易戰將繼續對全球經濟造成壓力。
在亞洲，集團預計綜合度假村營運商之間的競爭將會加劇，澳門貴賓廳市場將繼續面對重重挑戰。
香港社會事件持續亦可能對區內旅客人次產生負面影響。

儘管集團預計二零二零年將充滿挑戰，但隨著澳門進一步融入大灣區發展，訪澳旅客量可望穩步增長，因此集團對澳門的長遠前景仍然充滿信心。

集團深信港珠澳大橋將為澳門長遠發展造就更多新機遇。
同時，集團預計澳門中場博彩市場將繼續受益於不斷壯大的國內中產階層。

隨著新濠天地第三期發展計劃和新濠影滙第二期擴展工程相繼展開，集團在澳門的物業將進一步升級。

集團對澳門新任行政長官的領導充滿信心。
澳門新一屆政府明確表示將致力推動當地的多元化經濟發展，以及進一步鞏固澳門特別行政區作為世界旅遊休閒中心的地位。
集團會繼續與新一屆澳門政府就博彩牌照續期事宜進行緊密溝通。

在環球業務方面，集團全力發展世界頂級酒店和娛樂設施的承諾將推動集團為賓客呈獻最佳體驗，並克服短期內的種種困難。

日本依然是集團的發展重心。
憑藉集團對亞洲高端市場的重視、高質素的資產組合、追求匠心獨運的熱誠、致力提供世界頂級娛樂服務的決心、領先市場的社會保障、與多方建立優秀合作關係的往績、卓越的服務文化以及對員工發展的承諾，集團相信集團定能協助橫濱市實現願景，打造具備獨特日式風格、領先全球的綜合度假村。

於二零一九年，集團更進一步鞏固集團作為高端旅遊、消閒及娛樂的創新先驅的地位，此佳績實有賴董事會、股東、僱員及夥伴的同心支持。

00201 华大酒店
集團主席 鄭啓文  
發行股本(股) 8,947M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 酒店及度假村
公司業務 年內，集團繼續從事酒店投資、酒店管理及物業租賃。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度公司擁有人應佔年內之溢利為32,000,000港元（二零一八年：260,000,000港元），減少88%。

集團之總收入較去年減少21%，由590,000,000港元降至464,000,000港元。

業務回顧
年內，華麗海景酒店重新命名為更高級之華美達海景酒店。

最佳盛品酒店尖沙咀已完成翻新工程，已增加房間40間。

於二零一九年十二月三十一日，位於倫敦之Royal Scot Hotel之估值為95,000,000英鎊相對最初收購成本70,000,000英鎊。

集團於二零二零年一月二十九日以作價40,000,000英鎊(相等於約404,540,000港元)的代價收購英國倫敦EC2區木街(Wood Street)37號木街(Wood Street)警察局總部。
該物業總內部面積為117,472平方呎（10,913.3平方米）。
該物業為島型佔地0.18公頃（約20,000平方呎）。
購買該物業按新長期契約（由完成開始起計為期151年）方式購買，地租費用為象徵式。

該物業位於倫敦市中心地帶，位於在英倫銀行西北約350米。
該物業位於木街(Wood Street)和愛里(Love Lane)的交界處的顯著角位。
該物業距離利物浦街站(Liverpool Street Station)及沼澤門橫貫鐵路站(Moorgate Crossrail Station)只需六分鐘步行路程。

該物業是II級*列出的受保護建築(Grade II*listed building)。
該物業主要由兩個主體建築組成，一個大庭院圍繞一幢四層高的建築物，地盤之的東北面角位為一座十二層高的高樓。
於1963-66年間由麥克莫蘭(Mc Morran)和惠特比(Whit by)建造。
這是新古典主義建築的顯著的例子。
該物業興建目的為作為倫敦市警察局總部。

鑒於英國倫敦市市中心區的重要經濟活力區及該物業的發展前景，董事會認為該收購為華大酒店集團（順豪物業投資有限公司集團及順豪控股有限公司集團之成員）之投資良機，於倫敦市（全球最大的商業和旅遊中心之一）擴大和分散其物業投資。
董事會同時認為該收購將使集團策略性地增加其在英國倫敦的投資。

該收購之購入價為40,000,000英鎊(相等於約404,540,000港元)，對集團而言這是一個良好機會，以相對較低的價錢，按總內部面積117,472平方呎計算為每平方呎341英鎊(相等於約3,500港元)購入位於倫敦中心之大型物業。
該收購使集團可進軍倫敦商業及旅遊業中心，同時可受惠於可觀的翻新潛力及其將來收入。

倘若要由現時的特別用途更改為寫字樓，零售用途或酒店用途，規劃同意書必須事先獲得批准。
該物業位於倫敦市中心優越地帶，很理想地更改為甲級寫字樓，零售及食物/餐飲混合用途。
然而，管理層認為更佳規劃去翻新這座高格調、位置優越的典雅文物建築，使其成為一座擁有約200間客房，具有餐廳、酒吧、宴會室及水療中心之華麗典雅文物酒店，總內部面積約117,472平方呎。
管理層很榮幸地有此機會翻新這座位於倫敦市中心既華麗又典雅的文物建築。

業務展望:

華大酒店投資擁有八間帶來收入之酒店，六間位於香港，一間位於上海，一間位於倫敦及新收購位於倫敦之Wood Street Hotel之翻新工程項目。

在過去的幾個月中，香港一直遭受著社會不穩及新冠狀病毒的影響，這已經煞停了國際及中國遊客的到訪。
這種不可預見的情況對香港的本地經濟、住宿、零售及酒店市場均有負面影響，大多數酒店企業或是關閉或是在低入住率下營運，引致重大虧損。

管理層認為，本地社會不穩並不容易解決，並有持續一段時間的趨向，這將嚴重影響中國及國際訪客。

為了恢復國際商務及休閒旅遊業，新冠狀病毒可能同時需要超過數月去減緩暫緩。

綜合香港、中國大陸及環球長期受損的經濟，持續不斷的新冠狀病毒、持續的社會不穩及貿易戰，管理層預期酒店營運將會虧損一段時期。
管理層將繼續盡力維持較高的酒店入住率，以補償酒店的運營成本。

00202 润中国际控股
集團主席 姜照柏
發行股本(股) 7,294M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 綜合企業
公司業務 集團主要從事投資控股、酒店業務、物業投資、融資及證券投資及農業業務。
全年業績:
收益約為137,199,000港元，較去年增加75.8%。
本年度虧損約為529,111,000港元，較去年減少12.5%。

業務回顧：

物業投資業務

集團之物業投資業務主要包括分別位於北京及上海中心的兩項投資物業。
整個投資組合的總樓面面積約為28,200平方米，包括零售物業、辦公物業及停車場泊位。
於二零二零年三月三十一日，集團投資物業總值估算約為1,155,100,000港元（二零一九年三月三十一日：1,282,094,000港元）。
根據所進行的獨立估值，年內錄得投資物業公平值變動的虧損約為57,256,000港元（二零一九年：3,529,000港元）。

酒店業務

集團持有的唯一一項酒店物業是位於中國上海市楊浦區之上海五角場智選假日酒店（「該酒店」）。
該酒店高20層，總樓面面積約為15,900平方米，擁296間客房。
於二零二零年三月三十一日，年內平均入住率約為62%（二零一九年：80%）。

農業業務

集團的農業業務是在玻利維亞從事農業及養牛業。
於二零二零年三月三十一日，集團在玻利維亞擁有的農田總計約17,500公頃，賬面值約為371,962,000港元（二零一九年三月三十一日：368,087,000港元）。

證券投資及融資業務

年內，集團並無授出任何新貸款或進行任何新證券投資。
該分部於年內並無為集團貢獻任何收入（二零一九年：負58,595,000港元）。
分部虧損約為292,775,000港元，而去年則虧損約407,847,000港元。
虧損減少主要是由於以公平值計入損益的金融資產的公平值變動所導致的虧損減少。

業務展望:

過去一年，由於某些宏觀經濟因素，包括但不限於中美貿易戰、中國國內生產總值增速放緩及冠狀病毒大流行疫情，集團面臨業務挑戰及市場不確定性。
集團預期今年的業務前景不容樂觀。
集團將繼續採取謹慎及嚴格方法來管理其現有業務，以減少其面對市場波動的風險。

同時，集團將積極重組所有績效不佳的業務，以提升集團的財務表現，並把握具良好前景的投資機會，以期提高集團股東的回報。

00204 中国投资开发
集團主席 楊曉秋
發行股本(股) 1,058M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團之主要業務乃持有投資以獲得中期至長期資本增值，以及投資上市及非上市證券。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團收益為零（二零一九年：600,000港元），較去年減少。

集團產生公司擁有人應佔本年度虧損約52,541,000港元，較去年所產生虧損約87,911,000港元減少約35,370,000港元或40%。

於二零二零年三月三十一日，集團每股資產淨值為0.04港元（二零一九年：0.10港元）。

業務回顧
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團收益為零（二零一九年：600,000港元），較去年減少。
集團產生公司擁有人應佔本年度虧損約52,541,000港元，較去年所產生虧損約87,911,000港元減少約35,370,000港元或40%。
年度虧損減少乃主要由於回顧年度內行政開支減少及按公平值計入在損益處理之財務資產之公平值變動增加所致。
於二零二零年三月三十一日，集團每股資產淨值為0.04港元（二零一九年：0.10港元）。

業務展望:

展望二零二零年餘下期間，金融市場的運營環境預計仍將充滿挑戰。
因此，集團計劃通過精簡其結構（例如出售低質資產及節省成本）來增加現金流量。
另一方面，集團將繼續於具潛力的企業中尋找商業投資機會。
集團正尋求有效方法來加強集團的財務狀況。

二零二零年，全球經濟面臨停滯的風險上升，尤其是在中美貿易戰及新冠病毒大流行疫情的影響下，全球經濟仍然存在許多不確定因素。
因此，集團仍將推行審慎投資策略，以確保集團擁有更好的財務狀況。

集團的投資策略將更多元化，旨在物色具有資產增值潛力的合適投資機會，為股東創造優厚回報。
集團將採取務實進取的方針來部署投資策略，以期為股東帶來可觀的回報。

00205 财讯传媒
集團主席 N/A 
發行股本(股) 382M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 廣告
公司業務 集團主要業務為在中華人民共和國（「中國」）提供廣告代理服務及分銷書籍及雜誌業務，以及在香港從事證券經紀業務、放債業務及提供電子商務平台服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損減少約23.8% 至約95,300,000港元（二零一八年：約125,100,000港元）。

業務回顧
廣告及銷售書籍及雜誌

廣告以及銷售書籍及雜誌業務之收入仍為集團主要收入來源之一。
然而，由於中美貿易戰對全球經濟造成的負面影響及過往數年中國網絡經濟迅速發展，二零一九年集團平面媒體廣告業務的營商環境持續艱巨且充滿挑戰。
因此，中國平面媒體之發展及集團來自平面媒體業務之收入受到不利影響。

年內，提供廣告服務之收入約為42,600,000港元，佔總收入約48.8%。
年內，銷售書籍及雜誌之收入約為200,000港元，佔總收入約0.2%。

證券經紀

集團獲證券及期貨事務監察委員會授出從事香港法例第571章證券及期貨條例（「證券及期貨條例」）項下第1類（證券交易）及第4類（就證券提供意見）受規管活動的牌照。
透過經營證券經紀業務，預期集團可從其多元化的業務組合中獲益。

集團就於香港聯合交易所有限公司上市之證券向客戶提供經紀服務。
自開展證券經紀業務以來，集團致力於為客戶提供經紀服務，並參與香港上市公司之股本集資交易，包括配售、包銷及首次公開發售。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，證券經紀業務之佣金及經紀收入以及利息收入合共約13,400,000港元，佔集團總收入約15.3%。
在二零一九年，數月的大規模抗議及引渡法案導致的政治環境不穩定打擊了資本市場及不同經濟領域的情緒。
投資者對未來經濟前景持更為謹慎的態度，或會影響香港若干現有或潛在上市發行人的融資計劃。

放債

為增強集團靈活性以迅速應對不斷變化的市況，集團亦透過發展放債服務為其客戶提供多元化金融服務。
集團認為放債業務將能夠利用集團現有之金融業務，並能夠拓展集團之收入來源。
集團透過公司之一間間接非全資附屬公司（香港法例第163章放債人條例項下之持牌放債人）經營放債業務。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，放債業務所產生之應收貸款之利息收入約為15,000,000港元，佔集團總收入約17.2%。

電子商務

自二零一六年起，集團開始從事提供電子商務平台相關服務及銷售相關產品。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，提供電子商務平台服務及銷售相關產品貢獻收入約16,100,000港元，佔集團總收入約18.5%。

業務展望:

「一帶一路」倡議的相關政策及安排及粵港澳大灣區的地理優勢將令香港於吸引國外投資方面更具競爭力。
然而，中美貿易戰導致投資者產生負面情緒及對經濟前景的擔憂使全球股市更動蕩。
市場仍不確定中美兩國能否就解決貿易衝突達成協定。
此外，二零一九年香港政治環境的不穩定及二零二零年年初2019冠狀病毒（「COVID-19」）的爆發及蔓延導致經濟活動及營商環境的萎靡，或會引致集團的未來業務經營的不確定性及潛在風險。

展望未來，預期香港股本融資市場及金融業務將持續長期維穩。
集團將繼續致力發展及強化其金融業務。
集團仍將密切監察金融業務之表現、發展及潛在業務風險，並識別最適合集團業務組合多樣化之方面。

集團將維持其審慎樂觀的態度，並探索可為集團帶來良好可持續回報及最大化股東價值之其他合適投資機遇。

00206 华商国际海洋控股
集團主席 蔣秉華、婁東陽
發行股本(股) 3,069M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 石油天然氣設備及服務
公司業務 集團主要業務為設計、製造、安裝及委托經營資本設備及總包陸地及海洋鑽機及油田耗材及物料以及提供工程服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入約為70.2百萬美元，較二零一八年增加19.4%；

截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利約為24.0百萬美元，較二零一八年增加139.2%；

毛利率從二零一八年的17.1%上升至二零一九年的34.2%，較二零一八年年增加17.1百分點；

截至二零一九年十二月三十一日止年度的公司股權股東應佔之溢利約為9.7百萬美元，而於二零一八年之公司股權股東應佔之虧損約為41.4百萬美元。

業務回顧：

2019年，對於華商國際來說，是關鍵且具有特殊意義的一年。
公司在發展油氣和海洋工程高端裝備製造、運維和供應鏈服務業務的基礎上，加快拓展海洋工程資產管理業務，面對嚴峻的市場環境，取得了不錯的業績，主要表現在以下三個方面。
一是，公司於2019年2月份完成供股融資，成功募資約6.57億港幣，引進新的戰略股東，為公司佈局新業務和進一步戰略轉型、謀求長遠發展奠定了堅實的基礎。
二是，積極拓展海洋工程資產管理業務。
3月份通過合資公司WME出租2座CJ46型自升式鑽井平台服務於阿布扎比國家石油公司。
與Shelf Drilling Ltd.（「SHELF」）達成2座CJ46型自升式鑽井平台的出售協議，2座出售的平台於2019年5月初完成交割。
與合作夥伴CPLatina聯合中標墨西哥國家石油公司Pemex Perforacióny Servicios（「PEMEX」）的鑽井服務合同，為其提供2座JU2000E型自升式鑽井平台，平台已於2019年9月完成交付。
目前，華商國際的海洋工程資產管理業務已初具規模，為公司提供了穩定的現金流。
三是，在油氣和海洋工程裝備、運維及供應鏈業務方面，緊抓墨西哥和中國西部陸地鑽探熱點市場機遇，加大市場銷售力度，擴大包括電控設備、大馬力高壓泥漿泵、鑽機改造和鑽井配件供應業務，並開展專業設備的融資租售業務，取得可喜的成績。

2019年，在公司核心管理團隊的帶領下，公司實現扭虧為盈，全年實現收益70.2百萬美元，同比增長19.4%，實現歸母淨利潤9.7百萬美元。

業務展望:

2019年海洋工程市場逐步回暖。
展望2020年，集團將繼續秉持「海工基業、能源興業、科技創業、資本持業、全球立業」的理念，着力打造「世界一流的海洋能源科技產業鏈之價值整合運營商」的戰略定位。
重點在以下幾個方面落實和推進：

戰略業務協同方面，2020年公司將繼續加強與海洋科技基金、中集集團、民生信託、景宏、SHELF等戰略股東及業務合作夥伴的協同發展，尋求在產融結合、平台資產投資、租售、設備銷售、項目融資等多方面業務拓展機會，實現產業鏈上的協同和延伸。

海洋工程資管業務方面，2019年取得了不錯的成績，2020年公司將通過與內外部戰略資源的對接與合作，繼續尋求整合海洋工程優質資產及上下游公司整合的機會，在通過產業鏈上下游延伸獲取更多協同收益，尋求未來資產潛在升值空間。
另一方面，高度重視和發展輕資產管理業務模式，目前公司共管理6艘自升式鑽井平台，憑藉一支高素質的全球海洋工程資產管理隊伍，完善了海洋工程資產管理體系。
未來要面向國際市場，除了管理自有資產外，在全球市場上尋求其他海洋工程資產，開展海洋工程資產專業化管理業務。

海洋工程及油氣高端裝備業務方面，在高端裝備製造基礎上，2020年公司將積極探索由傳統的鑽探配件供應業務向全球油氣和海洋工程客戶提供供應鏈和運維服務發展；與海洋工程資產管理業務協同發展，為客戶提供高效長期的設備維護保養、備品備件採購；積極嘗試新的業務模式，如將鑽井設備、電控設備、升降設備、吊機等核心設備與融資租賃相結合的新銷售模式。

重點區域市場方面，2020年公司將繼續關注油氣和海洋工程的熱點區域，如墨西哥、北海、中東、西非、巴西、北美及中國等市場區域。
墨西哥是當前全球海洋工程的熱點區域，鑽井平台需求強烈，去年公司成功獲得墨西哥國家石油公司PEMEX的2座自升式鑽井平台租約。
集團將利用此契機，深挖墨西哥市場資源，借助多年耕耘積累的資源優勢，帶動海工資管和裝備業務訂單的可持續發展。
隨着中國政府對能源安全重視加強，在油氣上游投入力度加大，尤其是加大和提速西部地區油氣勘探開發，積極增儲上產。
公司將採用多種靈活銷售和服務方式全力滿足客戶需求，幫助客戶提升產能，實現業績提升。

2020年，公司將繼續強化和規範管理流程，深入落實提質增效措施，進一步控製成本和降低費用，制定符合公司發展的短中長期相結合的激勵體系，最大程度的調動激發董事、管理層、員工和戰略相關方的積極性。

00207 大悦城地产
集團主席 周政
發行股本(股) 14,231M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產投資
公司業務 集團主要從事房地產開發、經營、銷售、出租及管理綜合體和其他商用物業，主要包括購物中心、酒店、辦公樓、酒店式公寓及休閑度假旅遊物業。
集團主要業務分為投資物業、物業開發、酒店經營以及管理輸出及相關服務四大板塊。
全年業績:
年內，公司擁有人應佔溢利為人民幣1,635.9百萬元，每股基本盈利為人民幣0.107元。

業務回顧
2019年，全球市場調整不斷加深，全球經濟下行壓力加大，主要經濟體GDP增速同比放緩，全球各國政府紛紛降息以提振經濟發展。
中國經濟實現6.1%的經濟增長，體現出我國經濟穩中向好、長期向好的經濟基本面，也表現出中國經濟發展的韌性。
 2019年，全國房地產開發投資、銷售規模和新開工面積再創新高，房地產行業內部結構調整不斷深化，作為消費需求的空間載體和房地產市場的重要組成部分，商業地產開發的行業關注度在2019年獲得進一步提升，行業內部分企業持續加大在商業地產領域的投資。

當前，中國商業地產已經進入存量競爭時代。
規模方面，新增商業項目的規模進一步下降，2019年主要核心一二線城市新增購物中心150個，新增面積較去年同比下滑240萬方；租金方面，購物中心租金進入了相對穩定期，線上線下深入融合；區位佈局方面，一二線核心城市成熟商圈表現出較強的活力，新品牌新業態新潮流在這些區域不斷迸發，商業集聚態勢進一步凸顯。
大悅城也將持續引領一二線城市核心商業市場，並憑借商業市場品牌優勢推動物業開發、酒店經營、以及管理輸出等核心業務的不斷成長。

投資物業方面，集團始終堅持「年輕、時尚、潮流、品位」的品牌精神，引領購物中心「青年文化」潮流，樹立商業地產「青年文化與品牌」旗幟。
年內，大悅城購物中心營業收入約達3,064百萬元，同比增長18%。
打造UNI_JOY和MTA SPACE等全新空間，構建「青年引力場」品牌行動計劃，放大品牌影響力，打造青年消費的潮流IP。

物業開發方面，集團開發物業位於一線及核心二線城市，擁有稀缺的地理資源、配套資源或生態景觀資源。
年內，集團上海天悅郡庭、昆明隆盛府等優質住宅項目入市，物業合同銷售金額人民幣12,026百萬元，同比增加35%。
集團推出的高品質住宅項目銷售成果顯著。

酒店經營方面，集團擁有位於北京及三亞的國際一線奢華酒店品牌，聘請萬豪、美高梅等國際酒店管理公司進行管理。
年內，國際頂級奢華酒店北京華爾道夫酒店資產注入集團，北京大悅酒店煥彩開業，引發強烈反響。
集團酒店業務不斷強化運營、提升品牌效應與管理效率。

管理輸出及其他服務方面，集團充分發揮「大悅城」品牌號召力及運營能力，通過管理輸出等方式加快輕資產佈局，並拓展創新業務。
年內，集團繼續運營天津和平大悅城、昆明大悅城等現有項目，管理規模與品牌效應持續提升。

土地儲備方面，集團借助整合後平台優勢，利用大悅城品牌「高舉高打」，大力拓展土地儲備。
年內集團實現以低成本拓展，獲取濟南、三亞等地核心位置的優質土地儲備資源土儲116.2萬平，新增土地儲備規模同比提升9.4%。
同時，集團拓展一級土地市場業務，獲取西安上塔坡項目土地一級開發社會投資人資格230萬方。

財務資金方面，集團一貫保持穩健的財務政策。
截至二零一九年末，集團淨負債率40.9%，較二零一八年末的45.3%降低4.4個百分點。
在境內融資環境趨緊的情況下，公司通過維護良好的銀企關係，保持平均融資成本水平在4.55%，較二零一八年末的4.39%上升0.16個百分點，資金成本維持在業內較低水平。

業務展望:

展望2020年，中國經濟高質量發展持續推進，消費市場將持續增長，同時，從消費潛力出發，我國人均消費能力與發達國家還有差距，消費市場增長仍有很大潛力。
與此同時，隨著互聯網產業對線上線下消費市場的深度融合，中國主流商業地產已經適應了互聯網背景下的新常態。
在此背景下，我國商業地產市場也將獲得更大的發展機會。
未來，地產的發展將進一步推動技術創新，如數字化營銷戰略、智能化設計戰略、推動媒體更好的與商業地產推廣深度融合。
同時，購物中心也必須始終堅持並發展自身的專屬特徵、專屬定位、以及專屬客群，在細分的市場化領域建立起突出的比較優勢。
在這一定位的堅持下，購物中心與消費者和品牌共同成長，為顧客提供更多的消費選擇，品牌提供更靈活的合作模式，也會為購物中心自身帶來長期增長的保障。

這一年，集團借助平台整合後的強大資源，實現土地儲備、開發能力、經營成本的全面提升，集團將持續堅持雙輪雙核發展戰略，緊跟時代發展，持續引領青年消費潮流，不斷推進大悅城高質量發展，為人民群眾的生活貢獻更多美好的消費空間。

00208 保利达资产
集團主席 柯為湘
發行股本(股) 4,439M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集团主要业务为物業投資及發展、石油勘探及生產、製造冰塊及提供冷藏服務。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之權益持有人應佔純利由二零一八年年度之1,619,000,000港元減少至707,000,000港元，下降56%。
二零一九年之每股盈利為15.93港仙，而二零一八年則為36.46港仙。

業務回顧：

撇除除稅後合營企業的投資物業之重估收益及物業發展項目權益之公允價值變動，集團於截至二零一九年年度之公司權益持有人應佔基礎純利由二零一八年年度之1,403,000,000港元減少至447,000,000港元，該減少主要由於海上居發展項目權益年內獲分派的淨收益下跌，以及集團就其位於哈薩克斯坦之石油生產及開採資產所作出之減值虧損所致。

物業發展

澳門

有關海上居發展項目，截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團就此發展項目權益獲分派的淨收益為720,000,000港元。

中國大陸

有關中山物業發展項目，地盤清理經已完成。
現已進行下水道工程施工，整體規劃設計正與專業設計院調研中。

正如二零二零年一月六日所公佈，由於珠海物業發展項目買賣協議內之其中一個先決條件尚未達成，因此集團已終止該收購。
 

物業投資

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之應佔合營企業的投資物業所得總租金收入上升至約84,000,000港元，較二零一八年增加2.4%。
租金收入主要來自澳門廣場（集團擁有50%權益之投資物業） ，其於二零一九年之應佔總租金收入增加1,000,000港元至約77,000,000港元。

石油

石油業務截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得稅後虧損285,000,000港元，而二零一八年則為15,900,000港元。
石油業務虧損有所增加主要由於集團於年內就其位於哈薩克斯坦之石油生產及開採資產作出之減值虧損並包括相關稅務變動合共270,000,000港元所致。
管理層認為作出上述減值是基於現行石油市場及發展計劃的評估。

製冰及冷藏

由於需求疲軟，製冰及冷藏業務於年內之合計經營盈利總額較二零一八年下降1%至25,200,000港元。

金融投資

集團於二零一九年八月開始參與金融投資業務，透過購入定息債券及藍籌股票，該業務截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得淨收益7,600,000港元。
 

業務展望:

展望二零二零年，由於新型冠狀病毒疫情全球化，環球金融市場大幅波動，對環球經濟帶來之負面影響程度尚未能估量。
布蘭特原油價格現已顯著下滑，每桶曾跌破25美元。
倘未來原油價格未能大幅反彈，集團將需要於二零二零年為其位於哈薩克斯坦之石油資產進行全數減值，並會考慮停止該業務。
現時石油資產賬面淨值約66,700,000港元，僅佔集團資產淨值不足0.5%，對集團影響有限。
而澳門投資物業之租金收入及香港之製冰及冷藏業務表現亦預期會受到疫情的拖累。

現時中山物業發展項目的基礎配套現已動工。
雖然集團已終止收購珠海物業發展項目，但仍會評估關連公司其他有潛力的大灣區房地產項目，亦不排除當珠海物業發展項目相關先決條件達成後再進行磋商，以擴大集團往後的房地產業務。

由於海上居住宅單位質量及設計優越，深受市場歡迎。
儘管澳門房地產市場於年內有所放緩，海上居銷售持續理想，預期該項目之收益會為集團未來一兩年之業績帶來重要貢獻。
  

集團於二零一九年八月開始以謹慎靈活的方式進行金融投資業務，以定息債券為主，冀能為集團帶來穩定收入。

集團於二零一九年十二月三十一日之資產負債比率僅為12%，維持於健康的低水平，有利集團日後加快發展。
集團會密切留意疫情變化以調整業務策略，並積極尋覓商機，穩健有序拓展經營規模。

00209 瀛晟科学
集團主席 趙德永
發行股本(股) 3,662M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 玩具
公司業務 公司主要業務為製造玩具作銷售、證券投資以及醫藥及保健。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止財政年度（「二零一九財年」），集團錄得收入約649.5百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度（「二零一八財年」）之收入約636.9百萬港元增加2%。
年度毛利為74.9百萬港元，較二零一八財年之69.7百萬港元增加7%。

於二零一九財年，集團之淨虧損由二零一八財年之153.6百萬港元減少72%至42.4百萬港元。

公司持有人應佔權益減少27%至120,279,000港元（二零一八財年：164,337,000港元）。

業務回顧：

玩具部門

於二零一九財年，由於玩具部門其中一名主要客戶繼續開發及營銷熱門產品系列，玩具部門之收益增加2%至649.5百萬港元。
由於致力提高產品售價及增加生產機器，毛利增加至74.9百萬港元（二零一八財年：69.7百萬港元）。
因此，玩具部門於二零一九財年錄得除稅後分部溢利增加至13.1百萬港元（二零一八財年：7.4百萬港元）。

證券投資部門

年內，香港股市大幅下滑，中美貿易戰、美國加息及英國脫歐之不確定性等因素均引發市場重大波動。
於年內，集團採取保守策略管理其投資組合。
因此，證券投資部門錄得虧損10.7百萬港元，較二零一八財年增加7%。
於二零一九財年，集團證券組合之價值為6.9百萬港元（二零一八財年：17.6百萬港元）。
集團於二零一九財年及二零一八財年並無收取任何股息收入。

醫藥及保健部門

年內，集團繼續其於SuccessImpactCorporation之醫藥研發項目。
該項目主要是有關癌症標靶治療之基因工程改造細菌之臨床前研究。
項目已於年結後出售，代價為8,000,000港元。
出售事項之所得款項淨額約為8,000,000港元，將用於集團之營運資金及投資其他業務。

業務展望:

展望二零二零年，預期玩具部門繼續取得滿意業績。
儘管玩具部門亦將面對冠狀病毒、中美貿易戰、珠三角地區原材料成本及勞工成本上漲等挑戰，該部門將透過於生產過程中引入更多自動化設施，致力將負面影響減至最低。
除現有之玩具以及醫療及保健分部外，集團正在尋找不同商機以使集團的業務活動多元化。
集團採取削減成本措施以降低營運成本。

展望未來，隨著玩具部門繼續於市場上取得成功，集團保持謹慎樂觀的態度，董事會已開始探索新的商機，並採取措施降低管理成本。

00210 达芙妮国际
集團主席 張智凱
發行股本(股) 1,649M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 鞋類
公司業務 公司主要於中國大陸從事製造、分銷及零售鞋類產品及配件業務。
全年業績:
集團總營業額為2,126.4百萬港元

毛利率下降13.2百分點至36.7%

股東應佔虧損增加8%至1,070.1百萬港元

業務回顧：

二零一九年，全球經濟持續受不穩定因素挑戰。
受中美貿易摩擦衝擊，中國宏觀經濟下行壓力加劇。
全年中國國內生產總值按年增長6%，增速創過去三十年來新低。
二零一九年中國社會消費品零售總額按年增長8%，增速亦較二零一八年放緩。
在宏觀經濟疲弱的大環境下，內需動力減弱，消費意欲愈趨審慎。

女鞋行業整體仍處於結構性調整的週期中。
隨著更多國外及線上品牌湧入市場，行業競爭愈趨白熱化。
不斷上漲的租金及人力成本亦使傳統實體零售商承受巨大壓力，盈利能力持續受到挑戰。

北大國家發展研究院公佈的最新「中國消費者信心指數」顯示，未來一年，預期線上購物是最受消費者青睞、消費開支增速最快的板塊之一，相反線下消費的意願則相對較低。
隨着消費升級、城鎮化進程加速及互聯網的全面普及，線上購物已成為時下消費群體越來越主流的消費趨勢。
線上購物的盛行進一步加劇對實體零售業的衝擊，實體零售商轉型刻不容緩。

集團表現

二零一九年，集團營業額下跌48%至2,126.4百萬港元（二零一八年：4,127.1百萬港元），銷售額減少主要是由於店舖數目由二零一八年十二月三十一日的2,820個大幅減少至二零一九年十二月三十一日的425個，以及核心品牌業務表理未如理想。
由於銷售額減少及過季產品在銷售組合中佔比增加，集團毛利減少至781.1百萬港元（二零一八年：2,061.0百萬港元）。
毛利率下滑至36.7%（二零一八年：49.9%）。

集團於二零一九年錄得經營虧損1,019.5百萬港元，對比二零一八年經營虧損為786.6百萬港元。
二零一九年，集團股東應佔虧損為1,070.1百萬港元（二零一八年：994.4百萬港元）。

每股基本虧損為64.9港仙（二零一八年：60.3港仙）。
董事會不建議派發末期股息（二零一八年：無）。

年內，配合業務轉型的行動，集團繼續加大力度清理過季存貨，將存貨水平由二零一八年十二月三十一日的992.3百萬港元大幅下降84%至二零一九年十二月三十一日的162.0百萬港元。
平均存貨週轉天數按年顯著減少41天至157天（二零一八年：198天）。
集團在存貨管理方面的持續努力，長遠有助構建健康的存貨結構，實現向「輕資產」業務模式的逐步轉型。

為應對日益嚴峻的經營環境及不斷上漲的成本壓力，集團加快結構性渠道調整的步伐，以達至「輕資產」業務模式。
回顧年內，集團將大部分直營店舖轉以「合夥人制度」經營。
此外，針對集團直接運營的小部分新形象店舖，集團亦積極推進其在購物中心的佈局，以迎合時下年輕消費者的購物習慣，並向外界傳遞年輕、時尚的品牌形象。
這不僅有助紓緩由高固定成本引致的負面經營槓桿效應，同時亦幫助集團在結構性調整的陣痛期內探索一條可持續發展之路。
二零一九年，集團淨關閉2,395個銷售點。
於二零一九年十二月三十一日，集團擁有銷售點總數為425個，包括核心品牌業務銷售點360個及其他品牌業務銷售點65個。

此外，為配合精簡後的銷售網絡規模，集團進行大幅度組織架構調整，覆蓋前線、區域後勤及總部辦公室。
這有助集團為長期「輕資產」業務模式的發展打造更具效益的成本基礎。

集團於回顧年內利用「門店賦能工具」作為顧客忠誠度計劃的平台，向其VIP顧客提供專屬導購，為其進行及時的服務反饋及溝通，提供獨家優惠和獎勵，以及最新產品及會員活動的信息。

核心品牌業務

集團的核心品牌業務，指於中國大陸銷售自有品牌「達芙妮」和「鞋櫃」的鞋類產品及配件之零售業務。

二零一九年，集團實行了較以往更進取的銷售渠道調整，以加快其業務轉型步伐。
回顧年內，集團的核心品牌業務淨關閉2,288個銷售點（包括2,174家直營店及114家加盟店），銷售點數目較二零一八年十二月三十一日減少86%。

受宏觀經濟下行及激烈的市場競爭的負面影響，二零一九年全年，核心品牌同店銷售按年下跌約20%。

由於銷售點數目按年大幅減少以及同店銷售跌幅，集團核心品牌業務營業額按年減少50%至1,882.9百萬港元（二零一八年：3,798.8百萬港元）。
二零一九年，核心品牌業務對外客戶的收益佔集團總營業額82%（二零一八年：86%）。

積極的清貨行動對於建構「輕資產」業務模式是必須的，卻也不可避免地對年內毛利率水平造成嚴重侵蝕。
核心品牌業務的毛利率由二零一八年的45.4%下降13.2百分點至32.2%。
產品平均售價亦下降至135元人民幣（二零一八年：155元人民幣）。

儘管二零一九年集團已將大部分店舖網絡轉型為「合夥人制度」，以構建長期更佳的成本結構，但由大規模渠道調整及組織架構精簡引致的一次性撥備費用亦對年內經營盈利率造成巨大壓力。
二零一九年，核心品牌錄得的經營虧損為951.6百萬港元（二零一八年經營虧損：788.2百萬港元），經營盈利率為-50.5%（二零一八年：-20.7%）。

作為集團業務轉型的重點之一，集團繼續加強其在產品研發方面的投入，並順應運動休閒趨勢，推出更多休閒系列產品，輔以快速、靈活的供應鏈系統，更好地滿足時下年輕消費者的喜好與需求。
二零一九年，集團秉持「以顧客為中心」的理念，持續在顧客關係管理（「CRM」）方面發力。
通過與大數據公司合作，提升集團對現有銷售數據的分析能力，有助快速捕捉潮流產品趨勢及制定更符合市場需求的生產及銷售計劃。
此外，憑藉豐富的會員專屬活動，集團於年內進一步擴大會員基礎，強化顧客忠誠度。

集團藉助品牌營銷計劃，不斷強化更新後的品牌形象。
集團將重點放在社交媒體營銷，以更好地迎合時下年輕消費者的消費習慣，強化品牌與他們的交流。
此外，集團亦與時尚博主及關鍵意見領袖（「KOL」）合作，藉助產品植入的方式，增加產品曝光度，刺激消費者的購買慾望。
二零一九年下半年，集團再次邀請華語樂壇天團S.H.E拍攝宣傳廣告，完美詮釋「達芙妮」品牌時尚、自信、勇敢的品牌形象，引發消費者強烈的情感共鳴，激發社交媒體廣泛的話題討論。

其他品牌業務

集團之其他品牌業務主要包括電商業務及中高檔品牌業務（包括集團的自有品牌及擁有獨家經銷權的品牌）。

二零一九年，在充滿挑戰的營商環境下，集團決定逐步退出中高檔品牌的實體零售業務（包括中國大陸及台灣），將專心經營電商業務。
其他品牌業務營業額下降33%至388.8百萬港元（二零一八年：582.5百萬港元）。
於二零一九年十二月三十一日，銷售點數目按年減少62%至65個銷售點(二零一八年：172個銷售點)。
其他品牌業務分部於二零一九年佔集團總營業額約18%（二零一八年：14%）。

年內，集團繼續積極清理過季存貨，並進一步提升電商業務銷售額在集團總銷售額的佔比。
其他品牌業務毛利率持續承壓，由二零一八年的54.4%下滑至45.1%。
其他品牌業務錄得經營虧損為48.7百萬港元（二零一八年：26.7百萬港元）。

二零一九年，集團整合資源，加大力度發展電商業務。
根據電商運營特點，集團為其度身定制彈性供應鏈管理系統。
通過「小單快反」模式，集團能針對快速變化的消費者習慣，迅速做出反應，在瞬息萬變的線上市場中抓住商機。

回顧年內，除了各季度的新款，集團亦迎合線上消費者喜好，不時推出「網紅爆款」。
這些產品受到線上消費者的熱烈反響，對集團總營業額的貢獻繼續提升，並保持盈利。

此外，集團繼續加強與新興電商及社交平台的合作，以吸引更多年輕消費者。
除了與關鍵線上平台維持緊密合作外，集團進一步拓展與線上分銷商的戰略合作，以擴大線上市場的業務版圖。

業務展望:

中美雖已完成第一階段貿易協議，但協議的落實及後續推進仍存在一定不確定性，全球經濟形勢尚不明朗。
在互聯網時代，電商以超乎所有人想像的速度迅猛發展，改變人們的生活及消費方式。
尤其是年輕消費者，作為電商最忠誠的支持者，其日常生活已與網購密不可分。
所有時尚零售商必須面對來自電商的競爭與挑戰。
此外，二零二零年初爆發的新型冠狀病毒肺炎疫情嚴重抑制了農曆新年前後的消費需求，使持續低迷的實體零售業雪上加霜。
受上述負面因素影響，中國消費品市場在短中期內仍將承受巨大壓力。

面對市場的劇烈轉變，集團已邁開了轉型至「輕資產」的品牌企業業務模式的步伐，經過在二零一九的大規模銷售網絡調整，集團相信目前已達至理想運營規模，線下「輕資產」業務模式架構初步成形。
隨著清貨行動的結束，二零二零年新品在銷售組合中的佔比將大幅回升，預期毛利率將逐漸恢復至健康水平。
雖然受疫情影響，短期內集團仍將面臨巨大挑戰，但集團仍然相信業務轉型的效益將在二零二零年下半年逐漸反映。

在渠道方面，繼二零一九年大規模的銷售網絡調整後，於二零二零年，集團將進一步優化以「合夥人制度」為主，以新形象店為輔的線下銷售渠道組合。
針對直營的新形象店舖，集團將密切監測店舖銷售表現，不斷優化店舖營銷活動機制，並加強前線銷售人員培訓，以提供令人愉悅的顧客購物體驗。
針對「合夥人制度」店舖，集團將深化與合夥人們的合作。
除了完善「合夥人制度」的合作機制，集團還將持續提供關於品牌營銷、產品銷售策略、店舖運營管理等多方面支持，力求促進店舖銷售表現，鞏固並擴大達芙妮的市場份額。

集團將加大對電商業務的投入，並將其視為全新的業務突破口。
通過產品設計團隊與供應鏈部門緊密合作，集團將繼續優化彈性供應鏈管理系統，提升反應速度，打造更多「網紅爆款」並帶動銷售。
除了加強與主流網購平台及新興社交電商的合作，不斷提升自營線上店舖的營運能力，集團還將繼續鞏固與線上精選分銷商的戰略合作關係，以促進產品銷售。
此外，集團亦將藉助時下流行的線上營銷方式，為消費者提供更直觀的產品感受及更便捷的購物體驗，以迎合他們的消費習慣。

在女鞋行業整體持續低迷的大環境下，集團堅信強大的產品實力能幫助其突出重圍。
未來集團將繼續專注產品研發，通過加強與外部設計團隊的合作，致力進一步提升產品的時尚性及舒適度，以滿足年輕消費者不斷變化的審美喜好。
集團亦將推出更豐富的運動休閒系列產品，以把握運動休閒潮流風靡所帶來的市場機遇。
集團亦將延續與大數據公司合作，提升集團應用大數據分析的能力，以追蹤不斷變化的消費者偏好及市場趨勢，精準而迅速地推出符合市場需求的產品。

品牌建設的核心是與消費者保持更緊密的關係。
集團將通過與外部品牌咨詢公司的合作，加強洞察消費者喜好的能力，適時調整品牌營銷策略，以符合當下年輕消費者的消費習慣。
集團將持續加強社交媒體的營銷力度，不斷強化年輕、時尚的品牌形象，在增加產品曝光的同時，力求與消費者保持緊密的聯繫。
集團將提升顧客關係管理，用心聆聽消費者的訴求及反饋，促進顧客忠誠度及重複購買率。

展望未來，集團將繼續大刀闊斧地推進轉型措施，致力向「輕資產」品牌企業業務模式進發，並不時檢視成效並及時調整。
同時，集團將專注修煉自身內功，秉持以顧客為中心的理念，與消費者保持密切聯繫，不斷提升產品實力並提高運營能力。
相信這些努力能幫助集團業務發展重回正軌，從中長期實現銷售穩定增長，並重拾盈利。

00211 STYLAND HOLD
集團主席 李漢成
發行股本(股) 6,378M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團之主要業務包括投資控股、金融服務、按揭融資、物業發展和投資以及證券買賣。
全年業績:
於二零二零年財政年度，集團錄得營業額約207,293,000港元（二零一九年財政年度：約234,787,000港元），並於二零二零年財政年度錄得年度虧損約64,037,000港元（二零一九年財政年度：年度虧損約6,435,000港元）。

業務回顧：

金融服務

集團為信譽良好的金融服務提供者。
為了給客戶提供廣泛系列的金融產品及服務，集團現時合共持有五種由證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）發出的牌照，即第1類（證券交易）、第2類（期貨合約交易）、第4類（就證券提供意見）、第6類（就機構融資提供意見）及第9類（提供資產管理）。

經紀

於二零二零年財政年度，由於中美貿易糾紛持續、本地社會動盪以及COVID-19爆發，香港經濟面臨下行壓力。
香港股市承受該等因素的不利影響並經歷大幅波動。
恆生指數於二零二零年財政年度達至30,280點的高位，並於二零二零年三月三十一日收報23,603點。
全球多間央行緊急減息以強化其經濟。
中國中央政府已制定多項紓困措施支持經濟發展。

於二零二零年財政年度，集團設法迅速應對各種全球危機，包括COVID-19爆發。
憑藉集團為應對史無前例的危機而制定的後備計劃，集團得以在COVID-19爆發期間如常提供經紀服務。
除了集團對經紀業務採取更為保守的策略而對營運作出的變動外，集團亦採取果斷行動簡化營運，以降低營運成本並提高效率。

集團合資格為買賣滬港通及深港通股份提供經紀服務。
隨著香港股市與內地股市互相影響，集團預期香港股市短期內會繼續波動。
為迎合客戶的需要，集團已推出期貨經紀服務，為客戶提供有用的對沖股市風險工具，從而減輕彼等面對的市場風險。
此外，香港是國際金融中心。
除了能夠為客戶認購澳洲、加拿大、泛歐交易所、德國、英國、美國及大部分其他亞洲市場上市的股份提供股票經紀服務外，為配合客戶對投資全球金融產品的興趣漸增，集團亦已擴闊向客戶的期貨經紀服務，讓彼等能夠投資主要海外市場的期貨產品。

由於全靠集團的增值服務不斷精益求精，集團的金融服務業務成功吸納新客戶。
二零二零年財政年度證券交易的營業額約為24億港元。

經紀及其他融資

為讓客戶享有靈活性，於二零二零年財政年度，集團繼續為客戶提供極具競爭力的孖展比率及利率，以便買賣上市證券及認購首次公開招股（「首次公開招股」）中的新股份。
鑑於市場動盪，於二零二零年財政年度，集團收緊對授予客戶經紀貸款孖展比率的信貸控制，以減低集團面對的市場風險。
此外，集團密切監察孖展融資客戶所維持的孖展水平，以維持健康的貸款組合。
因此，孖展融資業務的壞賬撥備處於低水平。
除向客戶提供孖展融資外，集團亦就客戶的其他個人業務需求提供其他定期貸款融資服務。

於二零二零年三月三十一日，經紀貸款及其他融資服務淨額分別約為31,803,000港元及53,552,000港元。
二零二零年財政年度經紀貸款及其他融資服務產生的利息收入分別約為4,465,000港元及9,086,000港元。

企業融資

於二零一九年，就首次公開招股而言，香港再次位居全球第一，鞏固其作為全球領先首次公開招股樞紐的地位。
集團相信，香港首次公開招股市場對中國內地公司及海外市場的其他公司仍然極具吸引力。
憑藉集團於截至二零一八年及二零一九年三月三十一日止過去兩個財政年度完成的首次公開招股項目的往績，集團有能力協助企業客戶申請股份在聯交所上市。

於二零一九年五月，集團獲證監會批准將企業融資服務拓展至有關收購及合併以及股份購回交易領域。
集團現時可向客戶提供更廣泛的企業融資服務，因而提升了集團的競爭優勢。
隨著證監會授予批准，集團已擴大企業融資服務的整體範圍以涵蓋收購、合併、股份購回、配售及包銷新股發行、擔任財務顧問以及擔任保薦人。

資產管理

為促進香港資產管理服務的發展，香港特別行政區政府已提出若干稅務優惠，吸引更多私募股本基金在香港建立業務。
集團作為資產管理服務提供者將受惠於有關政策。
於二零二零年財政年度，集團已協助一名客戶推出一項新基金，並與另一名客戶磋商營運其基金的方式。

與其他全球市場相比，香港市場在投資回報方面仍能吸引投資者。
此外，隨著大灣區發展以及中國內地熱衷於進行海外投資的高淨值投資者人數增加，集團預期該等正面因素將為集團帶來把握新業務的良機。
集團的財富管理部門專業人員將根據每名客戶的獨特情況，為客戶提供量身定制的投資解決方案，使客戶能夠分散風險並獲得更好的投資回報。

按揭融資

於二零二零年財政年度，對按揭貸款的需求仍然強勁，為貸款組合增長帶來新的商機。
然而，本地爆發社會動盪及COVID-19令房地產市場出現經濟不確定性，對集團的按揭融資業務構成挑戰。
集團的按揭融資團隊已採取一套預設措施及程序以將信貸風險減至最低，並能控制營運成本。
於二零二零年三月三十一日，集團按揭融資分部項下的綜合貸款組合約為121,201,000港元。
二零二零年財政年度按揭融資業務收入為21,425,000港元。

繼香港特區政府於二零一六年十一月頒佈放債業務指引後，香港特區政府分別於二零一八年九月及二零一九年八月公佈額外指引，要求放債人遵守持牌放債人遵從打擊洗錢及恐怖分子資金籌集規定的指引及有關發牌條件的其他額外指引。
集團已遵守適用指引。
有賴集團嚴格遵守條例及指引，以及有效的內部控制措施，集團於二零二零年財政年度繼續保持低壞賬撥備的良好記錄。

物業發展及投資

集團位於飛鵝山道的重建項目總地盤面積超過16,000平方呎，上蓋建築工程已完成並已於二零一九年四月（即集團二零二零年財政年度的前部分）取得佔用許可證。
該物業於二零二零年財政年度進行內部裝修及其他工程。
此外，集團持有一項位於香港西貢的住宅物業。
於二零二零年三月三十一日，集團投資物業的合併賬面值約為353,000,000港元。

證券買賣

於二零二零年三月三十一日，集團所持作為交易買賣的上市證券投資組合由17項證券組成，行業涉及(i)天然資源；(ii)消費品；(iii)銀行；(iv)資訊科技；(v)工業生產；及(vi)其他。
於二零二零年財政年度，已變現及未變現虧損淨額分別約為799,000港元及2,714,000港元。
未變現虧損淨額主要來自集團於消費品行業的投資。

業務展望:

席捲全球的COVID-19疫情大流行嚴重影響了全球經濟。
是次疫情導致業務停擺，世界各地的企業均因而面臨經濟損失。
香港經濟在COVID-19爆發期間急劇收縮，反映了香港經濟無可避免地受到COVID-19的影響。
集團將繼續監察COVID-19的發展，並努力迅速應對，處理該病毒未來可能引起的任何挑戰。
為應對全球經濟低迷，全球多間央行已開始減息並推出多項措施，包括放寬存款準備金率、稅務寬免及降費政策，以支持國家經濟發展。
所有該等措施已改善體系內的流動性，而集團預期大部分香港企業以及集團的核心業務的商業活動將逐漸恢復正常。

明晟(MSCI)已完成增加中國A股佔MSCI指數的比重，將納入系數由初始水平5%增加至新的20%水平。
隨著二零二零年中國內地成功遏制COVID-19蔓延，封城期間累積的消費者需求預期將於政府解除停工措施後釋放，集團預期中國將恢復合理水平的經濟增長。
屆時預期透過滬港通及深港通流入中國A股的國際資金將會增加。
集團是該等互通股票市場的合資格參與者，因此客戶能夠使用集團的股票經紀服務投資上海及深圳股票交易所的股份。
納入系數增加預期將會有利集團的股票經紀及孖展融資業務。
此外，鑑於中國股票市場的波動，買賣中國A股的投資者需要對沖工具去管理相關風險。
為方便客戶作出投資決定，集團現已準備就緒，讓客戶有機會購買符合彼等對沖需要的指數期貨產品。

如同集團經紀業務的未來前景，由於集團繼續為客戶提供具吸引力的孖展利率及不同海外股票市場的金融產品，使客戶能夠靈活作出股票投資，集團相信該等措施將使集團能夠從新客戶及現有客戶承接更多經紀業務。
就集團的企業融資服務而言，集團已獲證監會批准就收購及合併提供財務諮詢服務。
憑藉集團的專業企業融資顧問的專業知識，集團相信，就收購及合併交易提供財務諮詢服務將與集團現有的財務諮詢服務、合規顧問服務及保薦服務產生協同效應。

由於全球政府制定了刺激經濟的貨幣政策，預期低息環境將會持續一段時間。
此有利於集團的投資物業評值。
儘管出現COVID-19爆發，但集團發現房地產市場仍然相對穩定，如集團一樣的金融機構提供的按揭融資服務仍有大量客戶需求。
然而，有見對於現有本地市況的關注日漸增加，集團將繼續以謹慎保守的方式管理集團的信貸政策，以維持合理的貸款與估值比率來管理市場風險。
集團亦將不時優化集團的業務策略以應付市場變化。

00212 NANYANG HOLD
集團主席 畢紹傅
發行股本(股) 34M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產投資
公司業務 集團從事物業投資及投資控股與買賣。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得股權持有人應佔溢利為港幣60,300,000元（二零一八年：溢利港幣334,500,000元）。
每股總溢利為港幣1.75元（二零一八年：港幣9.62元）。
 

业务回顾:

房地產

香港

租賃活動受到持續的社會動盪和本地經濟放緩的影響。
集團在觀塘持有290,000平方呎工商業樓面面積的南洋廣場，目前出租率為96.9%。
鑑於目前的形勢及新冠肺炎（2019新型冠狀病毒肺炎），一些租戶曾要求減租或提早終止其租約。
展望未來，集團預計該樓宇的使用量和租金水平將下滑。
於二零一九年十二月三十一日，投資物業的最新估值較二零一八年十二月三十一日減少港幣95,500,000元。

上海

於二零一九年，集團擁有65%權益之投資－上海申南紡織有限公司，其業績穩定。
然而，自二零二零年初以來，由於受經濟放緩及新冠肺炎影響，導致中國為了遏制該病毒封城，經濟幾乎停頓。
其主要租戶為一間從事餐飲及婚宴業務的臺灣上市公司，租用約21,202平方米或佔可供出租總面積約75.3%，自二零二零年一月二十三日武漢宣佈封城以來，該公司未得到上海市政府批准其重開營業，業務仍處於關閉狀態。
申南遵循上海市政府的指示，給予受疫情影響的企業租金優惠，這將對本年度的盈利產生負面影響。
 

深圳

集團擁有45%權益之合營企業－南方紡織有限公司，於二零一九年盈利持續表現滿意。
可出租總面積約為18,400平方米。
已全部出租予第三方。
在今年，租戶受到新冠肺炎導致封城和經濟不景氣的影響。
而租用地下和閣樓發售兒童與嬰兒服裝及用品的租戶，於二零二零年一月二十三日武漢宣布封城後停業，其隨後已獲批准於二零二零年三月九日恢復營業。
南方正遵循深圳市政府的指引，給予租戶租金優惠，這將影響本年度的盈利。

金融投資

二零一九年是好景的一年。
隨著中美貿易協議第一階段落實，以及美國聯儲局連續數次減息，令市場高收。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，分類為流動資產之按公平值透過損益記賬的金融資產合共港幣366,800,000元，約佔集團總資產6.8%。
該等分散風險之投資包括超過400隻個別持有。
集團錄得按公平值透過損益記賬的金融資產之已變現及未變現收益淨額港幣55,400,000元與投資收益港幣4,500,000元，投資組合（包括組合中持有的現金）較去年同期增加了15.75%。
於二零一九年十二月三十一日股票約佔77.5%（其中美國40.9%、歐洲15.7%、日本6.3%、亞太地區除日本外23.4%和新興市場13.7%），債券16.9%（其中美國73.4%、歐洲5.3%、新興市場16.6%和其他4.7%）、商品投資1.3%及現金4.3%。

自二零二零年初以來，市場受到地緣政治問題和新冠肺炎爆發的影響，帶來了恐慌、封城，以及造成供應鏈中斷及對國際貿易造成干擾。
再加上近期油價暴跌，對世界股票市場造成衝擊和巨幅波動。
然而，在主要經濟體中的各國政府共同努力下及減息，可能減緩下滑的趨勢。
於二零二零年三月二十五日（即最後實際可行日），投資組合從年初至今下調約19.5%，投資組合（包括組合中持有的現金）的價值約為39,600,000美元或港幣307,300,000元。

截至目前，營商環境仍然悲觀，市場亦持續波動。
然而，集團預期當新冠肺炎受控時，市況會有所改善。

集團於一間臺灣持牌銀行－上海商業儲蓄銀行股份有限公司（「上銀」）之投資，佔上銀已發行股本總額約4%。
由於無意在本報告結算日後十二個月內出售，此項投資已被分類為非流動資產之按公平值透過其他綜合收益記賬的金融資產。
上銀持續表現滿意。
集團就上銀二零一八年盈利收得現金股息淨額約港幣64,300,000元。
 

二零一九年八月二十日，上銀公佈上銀售股要約，據此合共380,000,000股新上銀股份按每股價格新台幣36元（約相等於港幣9元）要約以供認購，當中285,000,000股根據上銀售股要約發行的新上銀股份（佔新上銀股份總數75%），按於記錄日期二零一九年九月二日每持有1,000股上銀股份可認購81.2478402股新上銀股份的基準向上銀的合資格股東提出要約。
集團持有164,225,246股上銀股份，有權認購13,342,945股新上銀股份。
於二零一九年九月二十五日舉行的股東特別大會上，獲獨立股東批准了此項交易。
增添的股份總成本約為港幣125,800,000元（包括法律及其他雜項費用），由集團現有內部資源提供資金撥付。
認購後，集團現持有177,568,191股上銀股份。
上銀的股價在二零一九年十二月三十一日為每股新台幣52元（二零一八年十二月三十一日：新台幣40.2元），其他綜合收益錄得公平值收益約為港幣576,000,000元，相比於二零一八年同期錄得之港幣241,000,000元。

上銀目前在臺灣設有69間分行，於香港、越南及新加坡各有一間分行。
上銀還設有三個代表人辦事處於印尼雅加達、泰國曼谷和柬埔寨金邊。
上銀持有香港上海商業銀行有限公司（「上商」） 57.6%的權益。
上商在香港設有44間分行，三間在中國，四間在海外。
截至二零一九年九月三十日止九個月，上銀經核閱稅後淨利歸屬其業主約為新台幣11,309,600,000元（二零一八年同期：重編後的淨利約為新台幣10,215,500,000元），增幅為10.7%。
於二零一九年九月三十日，上銀經核閱之業主權益總計約為新台幣143,998,200,000元（二零一八年十二月三十一日：經查核約為新台幣131,155,900,000元），增幅為9.8%。
董事會繼續認為這是一項良好的長期投資。

業務展望:

截至目前，營商環境仍然悲觀，市場亦持續波動。
然而，集團預期當新冠肺炎受控時，市況會有所改善。

00213 NATIONAL ELEC H
集團主席 李源清
發行股本(股) 990M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電子消費品
公司業務 集團之主要業務為製造、裝配及銷售電子錶及手錶配件、錶肉及手錶配件貿易、物業發展、物業投資以及酒店營運。
全年業績:
集團截至二零二零年三月三十一日止年度之經審核綜合股東應佔本年度溢利為120,824,879港元（截至二零一九年止年度：221,825,779港元）。
公司截至二零二零年三月三十一日止年度之每股基本及攤薄盈利分別為每股12.0港仙及每股12.0港仙（截至二零一九年止年度：每股基本及攤薄盈利分別為每股21.7港仙及每股21.7港仙）。

業務回顧:

手錶製造及手錶配件

於回顧期間，中美之間持續的貿易摩擦以及新型冠狀病毒疫情爆發對集團的手錶製造及貿易分部造成不利影響，導致營業額及利潤均有所減少。

酒店營運

由於香港社會事件以及新型冠狀病毒爆發，集團的酒店業務收益及利潤均有所減少。

物業發展及投資

於二零一九年九月二日，集團完成出售位於香港大潭道45號豪華住宅發展項目的兩幢別墅，該項目為與BPE Asia Real Estate Fund L.P.的合營項目，相關銷售於集團中期報告有所提及。

集團位於加拿大多倫多88 Queen Street East的多期混合用途發展項目第一期住宅公寓建築工程經已完成，並已開始臨時入住。
集團預期已出售公寓單位將於二零二零年第四季度完成交吉。

業務展望:

手錶製造及手錶配件

新型冠狀病毒全球大流行已引致各國邊境暫時關閉，因此嚴重影響集團貿易夥伴的貨物及服務流動，並對集團手錶製造及手錶配件業務的營業額及利潤造成顯著的負面影響。
儘管過程預料需時，惟集團預料將於二零二零年第四季開始復甦。
集團亦已加強著重智能手錶和可穿戴設備，以應對傳統指針式及電子手錶的下降趨勢。

酒店營運

集團的酒店業務亦受新型冠狀病毒大流行影響。
然而，集團擁有豐富服務式公寓專業知識，藉定位長期租戶客群以緩減部分影響。
集團亦將繼續採取節省成本的措施，以減低營運成本。

物業發展及投資

於二零二零年四月三日，集團與兩名獨立第三方訂立買賣協議，以收購HGL Investment Limited（該公司為香港深水灣道39號8號屋的實益擁有人）的股份。
該交易於二零二零年六月二日完成。

集團已展開淺水灣南灣坊3號的豪華住宅項目的地基工程，有關工程預計於二零二一年第一季完成，屆時將緊接進行上蓋建築工程。

集團於加拿大多倫多88 Queen Street East的多期混合用途發展項目第三期住宅公寓的市場營銷成功開展，而集團已開始挖掘及地基工程。

在這個充滿挑戰的市場環境下，集團在採取小心謹慎態度的同時，亦會視乎合適機會進行投資。

00214 汇汉控股
集團主席 馮兆滔 
發行股本(股) 841M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產投資
公司業務 集團之主要業務為物業管理、發展及投資、酒店、旅遊業務以及證券投資。
全年業績:
集團於於本年度之收入為2,632,000,000港元（二零一九年：2,420,000,000港元），其中公司股東應佔溢利為554,000,000港元（二零一九年：810,000,000港元）。

業務回顧
物業銷售、發展及租賃

銷售及發展

中國內地

於北京通州，樓面面積達2.3百萬平方呎之合營綜合用途發展項目之住宅樓，底層結構工程已於中期結束後不久完成，上蓋建築工程已於本年度開始並進展順利。
住宅單位的預售已於二零一九年七月中旬開始，市場反應良好，截至二零二零年五月底，項目錄得合約銷售額約人民幣17億元。
將於單位交付買方後開始確認溢利。

位於上海的合營高端別墅及公寓發展項目「英庭名墅」的最後一期銷售亦於二零一九年七月中旬開始。
截至二零二零年五月底，該期單位已售出逾90%，錄得合約銷售金額約為人民幣9億元。
該等銷售額約80%已於本年度確認。

香港

於渣甸山，集團繼續其包含16個面積由2,850平方呎至超過6,800平方呎之豪宅的合營住宅項目「皇第」之市場營銷活動。
截至二零二零年五月底，銷售額約12億港元。
相關溢利將於單位交付買方後，下個財政年度入賬。

於寶珊道的另一合營豪華住宅發展項目已完成地基建造，其上蓋建築工程即將開始。

位於元朗洪水橋之商住發展項目的換地暫定基本條款已經確定，現正與地政總署進行補地價磋商。
該發展項目將提供約520,000平方呎之樓面面積，其中約90%為可售的住宅單位。
另一位於輕鐵藍地站之住宅發展項目正在向政府進行初步的換地申請，項目將提供約67,000平方呎之住宅樓面面積。

位於九龍灣的商業樓宇「傲騰廣場」已改名為「啓滙」。
該商業樓宇提供約800,000平方呎可出租之樓面面積。
該樓宇現正進行裝修並預期於二零二零年第四季度完成。

於本年度，集團透過一間合營企業持有若干位於新界的農地儲備，按現時分區規劃大綱劃分為住宅用途。

於二零二零年三月，集團與其50%權益合營企業合夥人購入淺水灣的一棟獨立別墅，將改裝成為全新的單戶。

加拿大（透過酒店附屬集團進行開發）

集團的EmpireLandmark酒店拆卸工程已經完成而挖掘及支撐工程現正進行中。
完工後該酒店將重建為包括兩棟住宅大樓（「Landmark on Robson」）之綜合用途物業，樓面面積約400,000平方呎。
項目自二零一八年預售起，截至二零二零年三月三十一日，該發展項目合約銷售額已達到約140,000,000加元。

位於溫哥華市中心Alberni Street，樓面面積約627,000平方呎之合營重建高端住宅綜合項目已遞交發展許可申請，並已於二零一九年六月獲得許可前函件(Priorto Letter)，當中概列當地市議會批准頒發發展許可的條件。

同樣位於溫哥華市中心Alberni Street之另一合營發展項目正處於規劃階段，將發展為高端住宅單位以作出售。
已於二零二零年初向市政府提交改劃方案。

租賃

灣仔駱克道33號萬通保險大廈（前稱美國萬通大廈）及位於皇后大道中之泛海大廈之租賃收入較去年同期輕微上升。
該等寫字樓的平均出租率於兩個財政年度均維持於95%以上的較高水平。

本年度泛海國際集團整體應佔租賃收入為236,000,000港元（二零一九年：235,000,000港元），並錄得重估虧損淨額274,000,000港元（二零一九年：收益885,000,000港元），當中已計及集團應佔一間聯營公司所擁有投資物業之重估虧損(二零一九年：收益)。

酒店

於財政年度內，過夜訪港旅客減少42.5%至約17,300,000人次，其中內地旅客(已往佔此分類的比例為68%)亦較去年下降43%。
香港酒店客房總數約為84,000間，較去年增加1%。

繼二零一九年下半年發生本地社會政治事件及二零二零年一月新冠病毒肺炎疫情爆發造成環球實施封鎖後，集團的酒店業務受到嚴重影響，年收入因此下跌45%至297,000,000港元（二零一九年：543,000,000港元）。
於財政年度內，酒店平均入住率約61%（二零一九年：93%），房間均價下跌三分之一。
於二零二零年第一季度，虧損大幅增加，管理層立即採取措施，減少營運成本、延遲資本開支計劃、留存現金資源及保留充足的銀行融資，為營運資金需求撥資。
整體而言，折舊前的分類業績之貢獻從210,000,000港元減少88%至24,000,000港元。

財務投資

於二零二零年三月三十一日，集團持有財務投資約16,331,000,000港元（二零一九年：17,609,000,000港元），其中14,436,000,000港元（二零一九年：15,601,000,000港元）乃由兩個上市附屬集團持有。
投資組合中96%為上市債務證券（大部份由中國房地產公司發行），2%為上市股本證券以及2%為非上市投資。
該等財務投資乃以不同貨幣計值，其中96%為美元及4%為其他貨幣（大部分為港元）。

投資組合之減少乃由於1,198,000,000港元的增持淨額及按市場估值的虧損淨額2,476,000,000港元，其中投資虧損淨額157,000,000港元已列於損益賬，餘下2,319,000,000港元則於投資儲備賬確認。
投資虧損淨額包括上市股本證券的公平價值虧損淨額、匯兌虧損、預期信貸虧損撥備及減值撥備，而出售╱贖回證券之已變現收益則與之抵銷。
市價下跌乃主要由於新冠病毒肺炎疫情爆發後於二零二零年三月出現大規模市場拋售。
其後於二零二零年四月及五月，市場錄得強勁反彈。

來自該投資組合之收入為2,060,000,000港元（二零一九年：1,635,000,000港元）。
增加是來自進一步債務證券投資。

於二零二零年三月三十一日，價值約2,560,000,000港元（二零一九年：2,120,000,000港元）之投資已抵押予銀行，作為集團所獲授信貸融資之抵押品。

業務展望:

自二零二零年初，受到新冠病毒疫情爆發的不利影響，於社交接觸限制期間，不斷錄得經濟衰退之數據。
政府為維持就業率及各行業的復甦推出一系列救市及刺激措施。
隨著政府對抗疫情取得成效，各行業審慎重新開放，以期恢復至疫情前的原有狀態。

香港經濟因自二零一九年下半年開始的本地政治事件而受到不利影響，疫情爆發後更雪上加霜。
有關影響已在集團的酒店經營業績及大部分服務業務體現。
租賃分類，尤其是零售部分，已受到負面影響。
隨著香港疫情受控，各行業正逐步重新開放。
另一方面，香港住宅物業市場依然非常穩固，由渣甸山項目近期鼓舞人心的銷售額可見一斑。

隨解除封鎖恢復銷售活動後，集團在北京及上海的合營企業項目的物業銷售表現理想。
上海項目幾近售罄，隨著內地樓市企穩，集團預計北京項目餘下期數的表現理想。

金融市場持續波動，尤其是中美貿易糾紛，現因美國對中國的各項指控進一步升級。
美國聯邦儲備及其他中央銀行大幅降息以應對疫情造成的負面經濟影響，同時向金融系統巨額注資，幫助維持增長動力。
集團於固定收益證券的投資繼續充當提供穩健收入及流動資金的主要支柱，使集團能夠把握可能出現的任何其他投資及發展機遇。

在如今不安定的環境下，管理層秉持極其審慎的態度，努力緩解及減輕任何負面影響。

00215 和记电讯香港
集團主席 霍建寧
發行股本(股) 4,819M
面值幣種 港元
股票面值 0.25
行業分類 電訊服務
公司業務 集團於香港及澳門從事流動通訊業務。
全年業績:
集團總收益減少29%至55.82億港元（二○一八年：79.12億港元）。

業務回顧：

流動通訊市場競爭激烈，令集團上半年的服務毛利及盈利受壓，下半年競爭情況亦未有緩和跡象。
集團縱使置身充滿挑戰的經營環境，依然保持靈活有度，全年盈利穩健增長，並呈報穩健的財務業績。
這主要是由於集團採納有效劃分客戶的策略，提升客戶參與及體驗，致力嚴控成本，以進一步提高營運效率，以及繼續專注於開拓嶄新和富創意的收益項目。

服務收益微減1%至36.13億港元，主要是由於本地數據月費計劃的價格受壓所致，部分跌幅因漫遊數據收益增長強勁，以及企業解決方案帶來更多貢獻所抵銷。
服務EBITDA（IFRS16前基準）增長6%，主要是由於集團嚴謹控制支出以提升營運效率所致。
集團的服務EBITDA毛利率（IFRS16前基準）保持穩健，錄得32%，較去年增長2個百分點。

根據IFRS16前基準，集團的EBITDA及EBIT總額與去年比較，分別增長4%及16%至12.01億港元及3.93億港元。

根據IFRS16後基準，集團的EBITDA及EBIT總額較去年分別增長44%及21%。
二○一九年股東應佔溢利上升6%至4.29億港元。
二○一九年每股盈利為8.90港元，較去年增加6%。

於二○一九年十二月三十一日，集團於香港及澳門的客戶總數約為370萬名，較二○一八年十二月三十一日的330萬名上升12%，有關升幅主要是由於預繳客戶增加所致。
後繳客戶佔客戶總數40%（二○一八年十二月三十一日：46%），而後繳客戶流失率則改善至1.2%（二○一八年：1.3%），反映集團保留客戶的計劃行之有效。
儘管數據需求急升，惟二○一九年後繳總ARPU下降6%至205港元（二○一八年：219港元），主要是由於市場競爭激烈所致。

業務展望:

香港經濟在二○一九年面臨顯著的下行壓力，經濟下滑加上近期冠狀病毒病（「2019冠狀病毒病」）疫情爆發，令集團的經營環境存在更多不明朗因素，預期本地需求及市場氣氛短期內持續疲弱，並進一步放緩。

在挑戰重重的大環境下，集團將繼續專注於簡化營運流程及優化資源，以提高效率及回報。
在持續審慎控制開支的同時，集團將致力邁向數碼轉型，以進一步提升客戶體驗及投入度，並繼續與長和集團成員及其他夥伴合作，發展新數碼服務及物聯網解決方案，以迎合市場需求及保持競爭力。

集團現正投入資源發展5G基建，作為集團長遠改革網絡基礎設施計劃之一環，尤其在拓展及改善客戶服務範疇，同時繼續為客戶提供具競爭力的通訊服務。
集團計劃採用先進的5G技術，發展優質的5G網絡服務，以便在電訊業邁向5G新世代的過程中保持競爭力。

鑑於2019冠狀病毒病疫情，集團正採取預防措施以保障僱員及確保業務運作如常，並繼續留意事態發展，務求採取合適舉措以減低風險。
最後，本人謹此向董事會和全體員工致以衷心謝意，感謝他們的竭誠努力、專業精神及對集團的貢獻。

00216 建业实业
集團主席 王世榮
發行股本(股) 551M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產投資
公司業務 集團主要業務為物業發展；作租賃用途之物業投資；製造及買賣成衣；物業、停車場管理。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之綜合收入為港幣639,000,000元（二零一九年：港幣1,478,000,000元）及股東應佔虧損淨額為港幣45,000,000元（二零一九年：股東應佔溢利淨額港幣781,000,000元）。

業務回顧：

1.物業

集團之物業發展及投資業務由漢國置業有限集團（「漢國」）（股份代號：160）及其附屬集團（「漢國集團」）營運。
於二零一九／二零財政年度，漢國集團錄得收入港幣638,000,000元（二零一九年：港幣1,478,000,000元）及其股東應佔虧損淨額港幣36,000,000元（二零一九年：溢利淨額港幣1,159,000,000元）。
收入下跌之部份原因為來自集團發展項目之物業銷售周期性下跌。
舉例而言，上年度之主要項目廣州寶翠園經已完成，其大部份收入已於過往年度確認入賬。
除此之外，從溢利轉為錄得虧損淨額，亦由於投資物業於年終重估而產生公平值虧損所致。

2.重新改造計劃下之物業

集團之成衣廠房在終止經營前位於中國大陸東莞中堂區，其所佔土地之地盤面積約為19,000平方米，而總樓面面積約為58,000平方米。
集團已取得中國政府當局之批准，將該幅土地由工業用途重新改造為一個商業／住宅項目。
建築工程將按計劃於二零二零年第三季展開。

3.建築及貿易

建聯集團有限集團（「建聯」）（股份代號：385）為一間由集團擁有29.1%權益之聯營集團。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，建聯分別錄得收入港幣5,220,000,000元（二零一八年：港幣6,048,000,000元）及股東應佔溢利淨額港幣131,000,000元（二零一八年：港幣195,900,000元）。

業務展望:

在貿易關係緊張、社會動盪及疫情擴散三重打擊下，二零一九至二零二零年度為集團歷史中其中一個最具挑戰之經營年度。
為防止病毒擴散而採取之防疫措施，導致供應鏈及正常業務營運中斷，引致環球經濟活動急劇收縮。
儘管各國政府制訂政策以推出多項寬鬆措施（例如美國聯儲局調減利率），在短期內營商環境仍充斥不明朗因素。

於二零一九年，在中美貿易紛爭持續及市場氣氛偏軟之環境下，中國大陸物業市場維持溫和增長。
由於中國政府針對城市之房屋政策及收緊對融資活動之控制，房屋價格走勢平穩。
雖然中美兩國於二零二零年一月簽署第一階段貿易協議令市場不明朗因素稍為消解，但中國大陸突然爆發新冠病毒疫情拖累經濟，引致二零二零年第一季經濟急劇收縮。
然而，鑒於中國大陸物業市場有強勁需求，加上相信中國政府將努力發展穩定及健康之房地產市場，集團預計長遠將有所增長。

在香港，新冠病毒疫情、社會動盪及外圍市場波動所帶來之影響對本地經濟造成衝擊，並波及各行各業，導致二零二零年第一季經濟活動急速下滑。
尤其是，零售、飲食及酒店行業因入境旅遊業衰退而受到嚴重打擊。
集團之酒店入住率亦驟降。
為緩減疫情的負面影響及防止勞工市場進一步轉差，本地政府推出刺激措施，透過防疫抗疫基金來支援商界。
展望未來，由於疫情之影響尚未完全反映，於短期內香港經濟仍將面對更多挑戰。

00217 中国诚通发展集团
集團主席 張斌
發行股本(股) 5,809M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 其他礦物
公司業務 集團主要從事投資控股、融資租賃、大宗商品貿易、物業發展、物業投資及海上旅遊服務和酒店。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止十二個月，營業額約港幣11億1,060萬元，按年增加約9%。

除所得稅前溢利約港幣9,001萬元，按年減少約47%。

每股盈利約0.82港仙，同比減少約1.14港仙。

業務回顧：
業務收入主要來自於中國境內的五項分類業務包括：融資租賃、大宗商品貿易、物業發展、物業投資及海上旅遊服務和酒店。
分類收益及業績詳情如下：

(1)融資租賃

於回顧年內， 透過自有發展及收購項目，令本年度內新增融資租賃應收款大幅增加。
於二零一九年十二月三十一日，融資租賃應收款約港幣11億2,682萬元，較於二零一八年十二月三十一日的應收款約港幣6億6,694萬元增加約69%，加上年內完成多項融資諮詢項目，令融資租賃業務的營業收入較去年增加約40%至約港幣7,447萬元（二零一八年：約港幣5,326萬元），除稅前溢利約港幣6,677萬元（二零一八年：約港幣4,414萬元），按年上升約51%。
營業收入按年增加約港幣2,120萬元，主要受惠於年內錄得融資諮詢服務收入約港幣2,356萬元（二零一八年：約港幣893萬元），同比增加約164%；及來自融資租賃安排的利息收入按年增加約港幣657萬元至約5,091萬元（二零一八年：約港幣4,434萬元）。

(2)大宗商品貿易

於回顧年內，大宗商品貿易之營業額約港幣8億7,015萬元（二零一八年：約港幣8億6,524萬元），與去年相若。
分類除稅前溢利約港幣351萬元（二零一八年：約港幣434萬元），同比減少約19%。
 經營的大宗商品貿易項下之煤炭貿易及鋼材貿易業務詳情如下︰

(i)煤炭貿易

二零一九年國內煤炭產地供應增加，但需求方面受經濟轉趨下行影響，需求持續低迷，煤炭價格逐步受壓。
於回顧年內，煤炭貿易銷售量約71萬噸（二零一八年：約86萬噸），同比減少約17%。
營業額約港幣4億6,782萬元（二零一八年：約港幣6億1,472萬元），按年減少約24%，加上銷售平均單價由去年每噸約人民幣600元減少約3%至年內的每噸約人民幣580元，令毛利按年減少約76%至約港幣143萬元（二零一八年：約港幣592萬元）。
除稅前虧損約港幣267萬元，而去年除稅前溢利約港幣175萬元，轉盈為虧。
 已與中國誠通國際貿易有限公司訂立合約出售誠通能源廣東有限公司的控股權，逐步退出境內煤炭貿易業務。

(ii)鋼材貿易

二零一九年國內鋼鐵市場在房地產開發投資增長推動下，鋼鐵需求實現高增長，鋼材銷售量出現明顯上漲走勢。
於回顧年內，鋼材貿易的銷售量約111,602噸（二零一八年：約60,745噸），同比增加約84%，營業額約港幣4億233萬元（二零一八年：約港幣2億5,052萬元），按年增加約61%。
雖然鋼材銷售平均單價由去年平均每噸約人民幣3,404元下跌約7%至於年內的平均單價每噸約人民幣3,190元，但由於銷售量較去年上升，令毛利同比增加約193%至約港幣1,409萬元（二零一八年：約港幣481萬元）。
銷售費用較去年增加約港幣573萬元至約港幣795萬元（二零一八年：約港幣222萬元）。
除稅前溢利約港幣618萬元（二零一八年：約港幣259萬元），按年增加約139%。

(3)物業發展

於回顧年內， 的兩個物業發展項目分別位於中國山東省諸城市之誠通香榭里及中國江蘇省大豐市之「誠通國際城」。
 物業發展的分類營業額約港幣1億3,193萬元（二零一八年：約港幣6,099萬元），按年大幅增加約116%，分類除稅前溢利較去年增加約104%至約港幣4,182萬元（二零一八年：約港幣2,048萬元）。
上述兩個項目的業務詳情如下：

(i)山東省諸城市–誠通香榭里
全資持有的誠通香榭里項目位於中國山東省諸城市密州西路1號東段北側（地段編號為第01213003號），總地盤面積約146,006平方米，項目分三期發展，項目所在地是縣級市。
回顧年內， 加大誠通香榭里項目的建設和營銷，導致該項目銷售收入大幅上升。
本年度該項目售出之住宅面積約20,329平方米（二零一八年：約8,928平方米），按年增加約128%。
項目住宅的每平方米平均銷售單價約人民幣5,866元，較去年的每平方米平均銷售單價約人民幣5,833元相若。
主要由於售出之面積按年大幅增加，項目銷售收入約港幣1億3,193萬元（二零一八年：約港幣6,061萬元），同比增加約118%。
除稅前溢利約港幣4,438萬元（二零一八年：約港幣2,338萬元），按年增加約90%。

於二零一九年十二月三十一日，誠通香榭里項目已建成及未售出之住宅面積約10,483平方米（於二零一八年十二月三十一日：約29,392平方米）及商業面積約1,410平方米（於二零一八年十二月三十一日：約1,410平方米）（不包括可出租面積約7,565平方米（於二零一八年十二月三十一日：約7,565平方米）。

當按計劃加強誠通香榭里項目建設及營銷，預計整體項目將於二零二三年期全數竣工交房。

(ii)江蘇省大豐市–誠通國際城
持有位於中國江蘇省大豐市大豐海洋經濟開發區口岸服務區2號地塊北側之「誠通國際城」66.67%股權，總地盤面積約118,974平方米。
大豐市屬於中國境內三、四線城市，由於項目距離大城市較為偏遠及區內房地產市場持續低迷，本年度內該項目沒有錄得銷售收入（二零一八年：約港幣38萬元），除稅前虧損約港幣256萬元（二零一八年：除稅前虧損約港幣291萬元），虧損按年減少約12%。

於二零一九年十二月三十一日，誠通國際城項目已建成及未售出之住宅面積約10,930平方米（於二零一八年十二月三十一日：約10,930平方米）及商業面積約9,540平方米（於二零一八年十二月三十一日：約9,540平方米）。

土地資源開發

公司持有66.67%權益之附屬公司誠通大豐海港開發有限公司（「大豐開發」），持有一塊位於中國江蘇省大豐市疏港公路南側的工業用地，及三塊位於江蘇省大豐市海洋經濟開發區口岸服務區一標至三標段地塊的商住用地。

仍維持退出江蘇省大豐市土地發展的計劃。
於二零一四年七月三日， 與大豐市土地儲備中心及江蘇大豐港經濟開發區管理委員會（「大豐港委員會」）訂立兩份收回協議，並與大豐港委員會及江蘇大豐海港控股集團有限公司訂立兩份補償協議，土地收回有關協議詳情載於公司日期為二零一四年七月三日的公告。
然而，截至二零一九年十二月三十一日及本年度公告日期止，有關土地尚未被收回。
 正積極推進大豐市項目的重組。

(4)物業投資
物業投資的租金收入乃來自於中國山東省諸城市的誠通香榭里項目的商業物業，該物業可出租面積約為7,565平方米。
於二零一九年十二月三十一日實際已經出租面積約6,680平方米（於二零一八年十二月三十一日：約6,680平方米），與去年同日相若。
由於本年度新簽租約的租金較原租約的租金下跌，令租金收入按年減少約25%至約港幣197萬元（二零一八年：約港幣264萬元）。
除稅前溢利約港幣170萬元（二零一八年：約港幣229萬元），按年減少約26%。

(5)海上旅遊服務和酒店

海上旅遊服務和酒店主要在中國海南省從事包括：(i)海上旅遊；(ii)酒店經營；及(iii)旅行社業務。
三類業務的營業額和業績分述如下：

(i)海上旅遊業務

由於海南房地產受限購政策，及海南其他巿縣、三亞新發展旅遊區對遊客的分流等原因的負面影響，全年三亞亞龍灣遊客數量大幅下降，令海上旅遊業務的營業額由去年約港幣3,630萬元減少約19%至約港幣2,932萬元。
由於營業額減少，毛利從去年約港幣1,902萬元減少約31%至約港幣1,305萬元，導致除稅前虧損約港幣392萬元，而去年除稅前盈利約港幣227萬元。

(ii)酒店業務

酒店客房自二零一九年八月已完成裝修及試營業，營業收入約港幣157萬元（二零一八年：約港幣156萬元），與去年相若。
除稅前虧損至約港幣904萬元（二零一八年：除稅前虧損約港幣686萬元），虧損按年增加約32%，主要原因是遊客數量暫時未有提升，同時人工成本及折舊等大幅增加，導致虧損增加。

(iii)旅行社業務

於回顧年內，旅行社業務的營業額約港幣119萬元（二零一八年：約港幣90萬元），同比增加約32%，除稅前虧損約港幣8萬元，而去年除稅前盈利約港幣48萬元，轉盈為虧的主要原因是利息及其他收入按年減少約118萬元至約13萬元，抵消了營業額增加令毛利按年上升約28萬元至約44萬元及行政費用按年減少約34萬元至約63萬元對業績的正面影響。

綜合上述三項業務共為 帶來分類營業額約港幣3,208萬元（二零一八年:約港幣3,876萬元），同比下降17%。
分類除稅前虧損約港幣1,304萬元（二零一八年：除稅前虧損約港幣411萬元），虧損按年增加約港幣893萬元。

業務展望:

年初新型冠狀病毒肺炎疫情爆發，集團以保護員工身體健康為首要職責，採取了多種防疫措施積極應對。
同時，延期復工及相關疫情防護也對集團的業務產生一定的不利影響，集團正在採取積極措施主動應對，力爭將疫情造成的影響降到最低。

在國際層面，當前全球經濟增長持續放緩，仍處於國際金融危機後的深度調整期，全球經濟呈現低增長、低通脹、低利率、高債務、高風險的「三低兩高」特徵。
共建「一帶一路」等倡議為中國企業國際化經營提供了廣闊舞臺。
從國內看，中國正處於轉變發展模式、優化經濟結構和轉換增長動力的攻關期，雖然近日新型冠狀病毒肺炎疫情給經濟發展造成一定的壓力，隨著防控措施的加強和企業的復工復產，中國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢應可持續。

展望未來，隨著中美達成第一階段貿易協定，一定程度上緩和了經貿關係，穩定國際經濟大環境，但全球經濟增長仍面臨地緣政治衝突、貿易摩擦升級等諸多不確定性。
短期內，中國經濟仍面臨著下行的壓力，中國將堅持深化供給側結構性改革，推動經濟轉向高品質發展。
從中長期看，強大的國內市場需求為企業轉型發展和結構調整提供了巨大的發展空間。

集團將密切關注複雜多變、機遇與挑戰並存的形勢，掌握市場機遇，開拓創新，為股東創造更大價值。

關於融資租賃，集團將加大與控股股東及其他中央企業的業務協同，加快市場化專業團隊的引進力度，堅持「服務戰略，發揮協同，嚴控風險，做出特色」的經營方針，大力開拓中央企業和海外租賃等領域的業務，以嚴控風險為基礎，拓展業務規模，為客戶提供專業化的融資租賃綜合解決方案，與公司控股股東發揮協同作用，建立品牌和行業影響力；關於大宗商品貿易，集團在嚴格控制風險的前提下，繼續審慎開展大宗商品貿易相關業務；關於物業發展及物業投資，集團的總體策略是逐步退出現有物業發展項目，整合資源，一方面進一步加強諸城項目的建設及營銷，另一方面加快推進對大豐項目的重組；關於海上旅遊服務和酒店業務，將一方面加強現有業務的營銷力度；另一方面，利用海南建設自貿區（港）的戰略機遇，立足海南，進一步開拓新的旅遊資源。

目前，集團的發展戰略、發展目標和實施路徑逐步清晰，未來將進一步聚焦資源快速做大融資租賃業務規模。
董事會對集團之未來發展充滿信心。

00218 申万宏源香港
集團主席 陳曉升
發行股本(股) 1,561M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 證券
公司業務 集團之主要業務為經紀業務、投資銀行業務、資產管理業務、融資及貸款業務及投資業務。
全年業績:
二零一九年，集團總收入由二零一八年的5.20億港元，按年增加30%，至6.76億港元。
稅前溢利由二零一八年的1.02億港元，增長55%，至1.58億港元。
股東應佔溢利由二零一八年的0.96億港元，增長42%，至1.37億港元。

業務回顧 

二零一九年，集團重新調整架構，構建形成個人金融及財富管理、企業金融、機構服務及交易和投資管理四大業務線，著力推動業務轉型發展，切實提升專業執行能力，提高服務與產品的多樣性，打造特色化及差異化的競爭優勢。
集團在穩健發展傳統業務的同時，積極探索新業務和新模式，轉型發展初見成效，收入結構逐步趨於均衡，盈利能力穩步提升。

集團於二零一九年加強基礎設施建設，有序佈局金融科技，引入新交易系統，提高交易服務能力，以滿足客戶各方面交易需求，並增強專業競爭優勢。
同時，集團亦加強基礎制度建設，進一步優化運行體制，制定以風險管理為核心的管理架構和分級授權制度，並推廣專業委員會制度，以提升管理決策的專業水準和決策效率，加快推進公司轉型發展。

業務展望:

二零二零年，受新型冠狀病毒肺炎的影響，中國內地、香港及全球多個國家或地區的經濟金融活動都受到顯著衝擊。
受疫情影響，集團企業金融相關的業務可能延緩，在中國內地、香港及全球資本市場波動較大的情況下，集團交易手續費及佣金收入等也將受到一定的衝擊。
公司將密切關注疫情的發展趨勢，及時調整業務策略及重心。

從全球金融市場環境來看，為應對疫情對經濟的短期衝擊，二零二零年全球貨幣政策有望呈現寬鬆格局。
中美第一階段貿易協定簽署有利於改善全球貿易環境和宏觀經濟發展環境、英國無協定脫歐風險有效緩解、中東局勢尚可控，短期政治風險對全球市場的擾動正在逐步下降。
但考慮到外部環境的不確定性較高，二零二零年資產價格波動性可能顯著高於二零一九年。
從預期回報率的角度來看，在中國有效控制疫情以及持續深化改革的背景下，中國股票和債券資產可能相對佔優。

內地方面，為平抑新冠疫情對經濟帶來的短期衝擊，中國政府採取了強有力的刺激政策，在平抑經濟短期下滑的同時也推出了一系列深化改革的措施。
二零二零年中國經濟內生韌性有望進一步驗證，預計二零二零年將實行更積極貨幣政策和財政政策，在穩增長方面財政政策將持續發力，5G、新能源、大數據、人工智能等新型基礎設施投資將進一步加大力度。
二零二零年A股市場波動可能進一步加大，不同行業板塊之間的結構性差異將進一步顯現。

香港方面，在外部金融市場面臨較大衝擊的背景下，香港市場也將面臨較大的波動。
二零二零年伴隨特區政府推出的多項紓困刺激措施的落地以及港股整體高股息率的特徵，港股市場整體在低估值的大背景下有一定的估值修復機會。
從港股投資者結構來看，內地投資者占比逐步上升，集團認為這一趨勢在今年仍有望進一步增強。

在境內加大金融市場開放以及大力推進粵港澳大灣區戰略佈局的環境下，集團作為申萬宏源集團境外業務和跨境業務的主要平台，將進一步充實資本規模，大力拓展面向機構客戶的銷售交易業務，優化個人金融業務，做強資產管理的產品平台，借助境內母公司的資源優勢，強化「投資+投行」的競爭策略，為客戶提供境內外一體化的企業金融服務，致力於成為具備國際競爭力的綜合金融服務商。

00219 顺豪物业
集團主席 鄭啟文
發行股本(股) 580M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 酒店及度假村
公司業務 於回顧年度內，集團透過其主要附屬公司華大地產繼續從事其物業投資、物業發展及酒店經營。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度之集團擁有人應佔溢利為17,000,000港元（二零一八年：604,000,000港元），減少97%。

業務回顧：

酒店業務（華大酒店）

集團擁有華大酒店投資有限集團（「華大酒店」）之71.09%權益作為其酒店投資附屬集團。
集團及華大酒店集團現時擁有九間酒店，包括：(1)華美達盛景酒店、(2)華美達海景酒店、(3)最佳盛品酒店尖沙咀、(4)華大盛品酒店、(5)華麗酒店、(6)華麗銅鑼灣酒店、(7)華麗都會酒店、(8)上海華美國際酒店及(9)位於倫敦之RoyalScotHotel。
該九間酒店備有約2,821間酒店客房，集團為香港最大酒店集團之一。

商業物業租金收入

商業物業租金收入為來自英國之酒店物業（位於倫敦之RoyalScotHotel)、順豪商業大廈、英皇道633號與及最佳盛品酒店尖沙咀、華大盛品酒店及華麗酒店等商舖，合共165,000,000港元（二零一八年：161,000,000港元）。

業務展望:

在過去的幾個月中，香港一直遭受著社會不穩及新型冠狀病毒的影響，這已經煞停了國際及中國遊客的到訪。
這種不可預見的情況對香港的本地經濟、住宿、零售及酒店市場均有負面影響，大多數酒店企業或是關閉或是在低入住率下營運，引致重大虧損。

管理層認為，本地社會不穩並不容易解決，並有持續一段時間的趨向，這將嚴重影響中國及國際訪客。

為了恢復國際商務及休閒旅遊業，新型冠狀病毒可能同時需要超過數月去減緩暫緩。

綜合香港、中國大陸及環球長期受損的經濟，持續不斷的新型冠狀病毒、持續的社會不穩及貿易戰，管理層預期酒店營運將會虧損一段時期。
管理層將繼續盡力維持較高的酒店入住率，以補償酒店的營運成本。

集團將繼續其於英皇道633號及雪廠街順豪商業大廈之管理及投資於華美達盛景酒店之收入。

集團位於英皇道辦公室樓宇及順豪商業大廈中大多數租客為國際貿易集團，中美貿易戰、街頭暴力引致零售結業與及最近經濟崩潰等因素，該等貿易集團租客經歷艱難時期，因此，預期辦公室的空置率或會快速增加。

00220 统一企业中国
集團主席 羅智先
發行股本(股) 4,319M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 綜合飲食製造
公司業務 集團之主要業務包括於中華人民共和國（「中國」）生產和銷售飲料及方便麵。
全年業績:
集團2019年收益人民幣22,019.7百萬元，較去年度增長1.1%，稅後利潤人民幣1,366.2百萬元，較去年同期增長32.7%。

業務回顧
食品業務

集團關注消費者生活型態的轉變，物質條件迅速提升，對食品質量與便利性的要求不同於以往，集團以滿足消費者需求為宗旨，在方便麵優化升級的基礎上，應用時下方興未艾的自熱科技，開發出一系列自熱食品，並針對家庭簡單烹飪，推出快煮冷鮮麵，讓吃飯可以做到更加多元、更加方便、更佳美味。

方便麵業務

2019年方便麵市場價格競爭激烈，集團堅持價值營銷，持續聚焦品牌建設，以不斷創新研究的精神，開發消費者所喜愛的產品，與時俱進推動產業升級，改善產品結構，集團方便麵2019年收益錄得人民幣8,500.7百萬元，較去年同期增長0.9%，業績增長歸功於中高價位品牌「湯達人」持續受到市場肯定，收益較去年同期達雙位數增長。

集團「統一老壇酸菜牛肉麵」2019年以「正宗酸爽，我站原創」為主軸，聯合騰訊動漫「魔道祖師」等知名國內動漫形象，與年輕族群展開溝通，持續強化品類領導地位。
通過創意視頻、動漫展活動，以及聯名款包裝、電商限量款禮盒等整合行銷傳播方式，吸引了新消費者的關注並產生共鳴，其中，「統一老壇」聯合「陳情令」推出的創意內容，引發大眾熱議，品牌「正宗酸爽」的訊息成功得廣泛影響到相關原著小說、動漫、影劇的喜愛者，成功實現了多層次的行銷，藉由年輕化的溝通方式，品牌活力與忠誠度進一步提升。

「藤嬌」「藤椒牛肉麵」以獨特清新的香氣和純正綿長的麻味，帶給消費者觸電般的味覺刺激，在品牌建設上，為新生代打造「外表清新，內心火辣」的獨特個性，新包裝「藤嬌物語」，以「50Hz的觸電心動」向消費者溝通「觸電」概念，深化品牌「觸電」聯想，清新風格的包裝款式，配合差異化貨架陳列效果，帶動品牌吸引力，2019年下半年通過青春戀愛劇以及綜藝節目進行深度合作，配套高強度的媒體組合，綁定年輕消費者。

「香拌一城」專注開發各地最具代表性的拌食，「這麼拌，真香！」，讓熱愛地方特色美食的消費者，享受到拌出來的健康美味。
2019年4月推出創新研發的涼皮，精選非油炸高溫熟化麵皮，調配獨到濃郁的醬汁，「酸辣涼皮」、「麻醬涼皮」用獨特的「香」征服了消費者的味蕾。
聯合原創美食媒體「日食記」，拍攝涼皮短視頻進行網路播放，藉由網紅達人直播提升知名度。
2019年9月集團「香拌一城」「麻醬涼皮」榮獲中國食品科學技術學會主辦的「第十九屆中國方便食品大會暨方便食品展」「2019方便食品行業最佳創新產品大獎」。
「香拌一城」將繼續努力關注消費者對特色美食及健康的更高需求，開發特色產品，傳播「拌」的美食文化。

為了帶給消費者道地的都會街巷美食，「都會小館」「酸辣肥腸麵」，酸香濃郁的湯頭搭配粉絲和麵條，與肥腸的特殊組合，激盪出令人回味無窮的口感，上市以來獲網友好評，自發性廣泛傳播帶動電商銷售好成績。

「統一茄皇」專注於番茄口味產品的開發和創新，嚴選每天日照16小時的新疆陽光番茄，顆顆酸甜營養，通過專屬「統一茄皇」的調味方式，將紅潤鮮亮的番茄精製成口感鮮甜的湯底，輔以黃金香嫩的秘制蛋花，打造出鮮香爽口的「統一茄皇」「番茄雞蛋麵」。
產品以「陽光的味道」為主軸，包裝採用軟萌治癒的「統一茄皇」品牌形象，2019年3月上市以來，便贏得年輕族群良好的口碑。
2020年「統一茄皇」將以「一口茄皇，一口陽光」為傳播點，向全國市場推廣陽光活潑的品牌個性，提升品牌差異化及知名度。

2019年「湯達人」收益持續實現雙位數增長，透過與同樣具有「專注、陽光、有元氣」特質的新生代演員劉昊然合作，強化品牌與新生代的情感維繫，藉此轉化認同感，成為「湯達人」品牌忠實消費者；打造以「元氣」為核心的品牌精神，「湯達人」「元氣音樂節」，以多元場景與互動模式塑造沉浸式體驗，強化「陽光、有元氣」的品牌形象，與新生代消費者加強互動。

2019年下半年「湯達人」升級系列「極味館」隆重上市，定價人民幣10元，以滿足目標消費者的高端需求。
「湯達人」「極味館」延續「好麵湯決定」的品牌核心，首次推出「熊本風味豚骨拉麵」、「北海道風味海鮮豚骨拉麵」兩個口味，主打「醇厚升級」的湯底，湯、麵、料、器全面升級，在容器選擇上首次選用方盒，並以巧思加入圓孤喝湯口設計，為消費者打造產品的極致體驗。

集團高端生活麵「滿漢大餐」，以傳承中華美食為使命，封存鮮嫩肉塊與原汁的料理包「真的有大塊肉」，慰藉忙碌又不將就的奮鬥者。
「滿漢大餐」始終與滿滿正能量和注重生活品質的人群緊密相連，一起「用肉打江山」。
現有不辣「台式半筋半肉牛肉麵」、酸辣「禦品老壇酸菜牛肉麵」和麻辣「川式銷魂麻辣牛肉麵」，提供全方位的口味選擇。

其他食品

自熱食品的開發，使消費者不限地域與時間能夠暢享熱騰騰的美食，集團「開小灶」自熱飯食，上市以來即大受好評，採用東北大米，開創自熱系列現煮工藝，精湛的菜肴製作技藝，凝聚了中華美食「鍋氣」滋味。
2019年「開小灶」以「出門在外」為品牌傳播主軸，通過對關鍵節假日，車站、景區、會展等管道進行場景行銷，以及與戶外、自駕、旅行平臺的垂直合作，精準接觸了符合需求的消費人群。
2019年下半年，在原有「土豆煨牛腩」「宮保雞丁」「小香菇燒肉」三支經典口味的基礎上，擴充了滋味醇鮮，更適合溫和口味人群的「三鮮燴四喜」；別具地域特色，針對喜愛麻辣勁爽口味的「水煮牛肉」；還有粵式經典「廣式臘味煲仔飯」3支新口味。
6支口味包含「豬肉」「雞肉」「牛肉」等核心中餐食材，覆蓋重辣口味到不辣口味所有辣味層次，融合地域特色、家常、經典手藝等多種滋味，為消費者提供更豐富的產品選擇。
2019年底，通過藝人肖戰為品牌代言人，迅速擴大了品牌知名度，並通過同樣具有「溫暖、關懷」屬性的肖戰影響，讓消費者回歸「開小灶」關懷本意，提出「好好吃飯，開小灶」的傳播訴求，拓寬食用場景，並進一步擴大品牌效應。

「Q小鮮」持續佈局上海地區冷鮮麵市場，迎合了中產家庭追求新鮮健康的生活方式，產品內含滋味醇厚的高湯包，讓消費者在家簡單操作就可以做出一碗美味麵條，為居家場景提供更加便利的新選擇。

2020年中國經濟的內外部不確定因素加大，食品行業也將經歷更大程度的變革，業態會更加多姿態呈現，健康消費、家庭消費受到消費者歡迎，電商管道成為驅動增長的重要推動力，集團聚焦品牌價值，在產品結構上持續優化，同時持續推出差異化創新產品，致力於滿足消費者民以食為天的需求，開發適合不同場景的產品滲透到消費者不同的生活場景中，豐富不同的享用場景，開創新的食品事業格局。

飲品業務

集團飲品業務持續聚焦產品新鮮度管理，2019年市場價格紊亂之際，依然堅守價值營銷，穩定通路價格，潛心做好品牌建設，累積品牌資產。
2019年集團飲品業務年度收益錄得人民幣12,730.5百萬元，較去年同期增長0.9%，各主要飲品業務表現說明如下：

茶飲料

2019年集團茶飲料事業收益人民幣5,616.3百萬元，經典品牌「統一冰紅茶」、「統一綠茶」表現持穩，「小茗同學」銷售偏弱，品牌定位重新調整中，因應健康認知與消費升級，上市「茶裏王」無糖茶，與「茶·瞬鮮」冷藏茶共同滿足高端市場需求。

「統一冰紅茶」堅持「青春無極限，不服就去戰」的品牌精神，透過新生代消費者喜愛的電競遊戲為媒介，跨界合作KPL（王者榮耀職業聯賽），傳播「青春、熱血、無極限」的品牌主張。
春季賽期間結合王者榮耀遊戲人物形象，推出「本命英雄瓶」包裝，展開年度行銷專案「王者battle榮耀出擊」，以遊戲周邊道具及潮酷贈品吸引消費者關注；結合王者榮耀遊戲為玩家發起的重要社交節日「五五開黑節」，5月5日規劃「統一冰紅茶包機帶你飛」專案，打通電商平臺與粉絲深度互動，透過親赴2019年KPL春季賽總決賽現場，進行話題宣傳，開啟電競界粉絲盛宴。
2019年下半年推出「不服文字瓶」，瓶身結合遊戲語言，傳達「青春熱血不服輸」的品牌態度；2019年KPL秋季賽期間，全國執行多場「潮創潮趴」，以網路平臺直播、異業合作、潮創大賽等方式吸引更多愛好者參與。
「統一冰紅茶」深耕電競文化，通過產品行銷、遊戲曝光、賽事合作等系列行銷活動，拉近與電競愛好者的距離，吸引新增消費者，提升品牌好感度，累積品牌資產。

「統一綠茶」摘取新鮮嫩葉，真茶萃取，含有茶多酚，釋放自然好茶味，2019年持續通過「親近自然，玩轉綠色行動」年度主題，選擇年輕人喜歡的媒介平臺深度植入，通過知乎網站官方萌物劉看山進行一系列的視頻、長漫畫等內容行銷，並推出「統一綠茶知乎瓶」，將知乎線上累積的內容應用到瓶身包裝，並邀請知乎官方萌物劉看山玩偶形象進行行銷活動，實現網路與實體的整合行銷，藉此吸引「統一綠茶」品牌關注度；2019年5月與小米綠色出行生態鏈的跨界合作，運用小米手環應用軟件運動步數累計，進行綠色活動簽到打卡，號召消費者綠色、健康出行，進一步強調品牌綠色、健康理念；於重點城市發起城市定向賽，以有趣好玩的活動方式，藉助異業合作、網路直播平臺與新生代消費者進行溝通；2019年7月發起「千萬人綠色行動大挑戰」，聯手新生代偶像做為「統一綠茶」品牌大使，在微博發起綠色出行大挑戰，號召更多的消費者帶上「統一綠茶」綠色出行，拍攝創意視頻，宣傳「統一綠茶」綠色、健康的主張。

「小茗同學」2019年通過「大英博物館」進行跨界合作，創造「埃及主題」與「希臘主題」瓶身，進而建立個性化品牌價值；同時，利用瓶身包裝搭配「玩轉古文明碼上有金喜」等活動與年輕消費者互動。

「茶裏王」無糖茶以「減法」的健康消費概念，結合「不添加」的產品優勢，通過高、低溫雙萃取工藝，最大程度保留茶葉精華。
「茶裏王無糖台式烏龍茶」精選台灣凍頂烏龍茶，香氣馥郁、茶韻悠長，「茶裏王無糖日式綠茶」選用早春綠茶，通過日式煎茶工藝，提香鎖甘；產品外包裝呈現簡約、質感的視覺效果，滿足消費者口感與心靈上的愉悅體驗。
行銷推廣方面，透過網路達人推薦、測評等方式，創造口碑效應，傳遞品牌「不添加，自然回甘」的產品訴求，華語樂壇著名詞人方文山親測「茶裏王」後賦詩道「喉間回甘一如幾日繞樑盤踞凍頂為江山茶中稱王」，以感性的方式吸引高端消費者，2019年4月上市以來，選擇重點城市有序推進，得到消費者高度評價與認同。

冷藏茶飲「茶·瞬鮮」，使用冰析現萃技術，24小時內完成茶葉採摘及製造，並進行零下18℃的低溫保存，充分保留茶葉新鮮自然的口感體驗。
2019年通過「新鮮態度杯」，強化品牌「21天」保鮮屬性，傳遞「新鮮」的品牌理念，同時圍繞消費者日常關注的每日新鮮運勢話題，與網易新聞聯合推出「新鮮運勢杯」，與消費者建立深度互動；此外，為了將產品「21天」新鮮的口感體驗帶給消費者，積極邀請美食類網紅達人進行「新鮮測評打卡」推薦活動，創造口碑效應，進一步擴大了品牌曝光及認知度。

隨著消費理念、消費習慣及認知的改變，2020年集團茶飲料事業將緊隨時代脈動，探索新模式下的新機遇，強化網絡線上消費、家庭消費，合理調整銷售管道及產品結構，加強電商管道的發展，滿足多場景下的消費需求；同時結合時下輿情帶來的消費情緒的改變，建立產品價值和使用者需求的連結，調整品牌傳播，強化品牌形象。

「統一冰紅茶」持續培育新生代，與王者榮耀職業聯賽合作升級，深耕遊戲領域，擴大經營宅經濟，同時強化飲用場景塑造，深化遊戲生態的合作。
「統一綠茶」順應消費認知乘勢而上，強化綠色、健康屬性，品牌滲透圍繞「親近自然，玩轉綠色行動」的年度主題，用年輕有態度的方式接觸新增消費者。
「小茗同學」2020年重新出發：品牌定位重新優化、產品包裝升級、品牌形象更新，並簽約品牌代言人制定傳播規劃，從而迅速達到拓寬消費年齡層的目標，實現口碑和銷量雙贏。
「茶裏王」持續傳遞「不添加，自然回甘」的品牌訴求，鎖定上班族人群；「茶·瞬鮮」繼續深耕重點城市，持續培育冷藏市場。

果汁

2019年集團果汁事業秉持價值行銷經營策略，聚焦品牌建設和產品力精進，從不同溫層及飲用場景進入消費者生活，配套新生代消費者喜愛的傳播互動方式，吸引並培養新生代消費者，2019年集團果汁事業收益共計人民幣1,746.6百萬元，較去年同期增長1.3%。

「統一鮮橙多」2019年簽訂深受廣大年輕人所喜愛的超人氣偶像王源為品牌代言人，透過王源陽光、正能量的形象，傳遞「統一鮮橙多」富含維生素C，以及含有3.5個橙的膳食纖維的產品優點，透過話題行銷，巧妙地將王源的形象與「統一鮮橙多」品牌相融合，將「統一鮮橙多」推上新高度。
通過「統一鮮橙多活得漂亮粉絲節－王源粉絲見面會」與「統一鮮橙多」總冠名王源2019演唱會，傳遞「統一鮮橙多」「多C多纖多漂亮」的品牌價值，吸引了廣大新生代消費者參與，實現了「統一鮮橙多」與新年輕消費族群的連結，擴大銷售領域。

「海之言」2019年持續強化「大海」聯想，「清爽走去大海」健步走賽事持續升級；拓展流汗場景，喚醒流汗補鹽既有認知，傳播清爽品牌形象。

「統一冰糖雪梨」核心訴求「真梨真汁潤」，2019年持續打造並強化「潤」的公共認知。
通過品牌資產音樂屬性，落地校園開展「潤享發聲，唱漾青春」主題活動，以音樂為支點對話高校年輕群體，塑造品牌新活力，與新生代消費者情感深度連結；藉助245ml小罐裝佈局冬季熱飲場景，與國際知名卡通人物品牌LINEFRIENDS跨界聯名，開展「我的暖萌，潤你心田」主題活動，強化「潤」的產品概念及品牌傳播動能，萌趣的形象與品牌個性相得益彰、暖人心田，深受年輕消費者喜愛。

「統一番茄汁」特選新疆基地種植，晝夜溫差大，日曬長達16小時的優質番茄，以「活力&健康翻倍」為品牌主張，通過電商以及電視購物平臺鎖定消費人群，宣導茄紅素具有抗氧化、延緩衰老、減少前列腺病變的功效，逐步培養目標消費者對茄紅素的認知及飲用習慣。

氣泡果汁飲料「打氣」，2019年加入維生素元素新概念，每罐滿足一日維生素C所需，聚焦連鎖便利商店、學校、餐飲等通路，培養消費者飲食文化，與知名休閒食品周黑鴨品牌二度合作，強化與美食的關聯。

「果重奏」冷藏果汁飲品，以「果汁、果肉、纖玉凍」的組合：新鮮飽滿的果汁、軟糯味豐的果肉、爽滑清冽的纖玉凍，三者口感層層交融，帶給消費者三重口感的美妙體驗。
2019年持續強化品牌音樂屬性和感知，進一步與國內知名音樂人汪峰參與創立的耳機品牌FIIL斐耳耳機深度合作，藉勢汪峰2019年全國巡迴演唱，推出聯名限量版耳機，強化品牌的音樂屬性和感性。

「元氣覺醒」100%冷藏果蔬汁，訴求「美味」、「健康」、「新鮮」，以提供當代都市人群便捷補充果蔬營養、兼顧口感美味的綜合解決方案，2019年將品牌延伸至常溫領域，擴大品牌廣度，推出常溫100%橙汁，經營喜愛100%、重視美味與營養攝取的健康消費族群。
「元氣覺醒」以冷藏和常溫兩個溫層，滿足消費者多溫層、多口味的健康產品需求。
2019年通過與健康輕運動平臺，跨界開展「覺醒你的元氣」主題活動，以健康需求為切入點，持續與目標消費者溝通。

2020年肺炎疫情肆虐，集團果汁事業將針對消費者傳播果汁健康產品的利益點，集中資源並結合疫情期間防護、工作、生活等話題，線上與消費者持續互動，「統一鮮橙多」提醒消費者補充維生素C，以及「海之言」提倡居家宅運動健身等方式，提升自身免疫力；同時增強投入網路平臺資源，抓住電商、社區團購等通路，提供中國消費者健康多元的果汁產品組合。

綜合飲料事業

1.奶茶

2019年集團奶茶事業收益較去年同期增長13.1%，連續三年雙位數成長，「統一阿薩姆奶茶」不斷精進新鮮度管理，致力於帶給消費者更好的產品體驗，並繼續創新及升級，提供不同年齡、不同場景，多方面的飲用選擇，以提高消費者滿意度。

「統一阿薩姆奶茶」做為品類領導者，持續受到消費者喜愛，以奶和茶的「平衡配比」帶來「順滑好心情」為品牌核心價值，開展「探索好心情」品牌主題活動，並與Discovery探索頻道合作，錄製首支「探索好心情」紀錄片及短片，更有代言人郭采潔廣告片及個人影像網誌(videoblog)講述「平衡帶來好心情」的品牌價值；聯合媒體招募「好心情探索官」，和郭采潔開啟「探索好心情」之旅，增加品牌好感度與忠誠度；與知名網站深入合作，以「統一阿薩姆，為好心情乾杯」為主題，打造好心情下午茶展臺，並通過專題頁活動等方式，贏得年輕人的喜愛。
「統一阿薩姆奶茶」在更多領域和年輕群體中，提升品牌知名度和好感度。

2020年「統一阿薩姆奶茶」將繼續維護市場秩序的穩定，推動品牌健康穩定發展。
隨著消費者購物方式改變，攜手電商網購平臺規劃促進線上實銷的活動；配合網購平臺消費特性，開發3入裝或4入裝不同口味「統一阿薩姆」組合新產品，滿足不同飲用需求。
品牌傳播年輕化提升活力，與年輕人喜歡的授權形象合作，推動趣味跨界操作。

「阿薩姆小奶茶」2019年持續經營熱飲季，引入台灣「iSharing」以及深受台灣大眾喜愛的雪鈴兔波波進行暖心合作，以更加暖心、創意的方式推廣，並聯動創造差異化行銷模式，吸引消費者關注。
2020年「阿薩姆小奶茶」將持續產品力升級，聚焦重點城市、聚焦熱飲市場，打造冬季暖暖的品牌印象。

「統一阿薩姆奶茶」冷藏新鮮裝，採用低溫殺菌工藝，新鮮萃取茶汁，21天全程2℃~8℃低溫保鮮，讓奶茶的風味更上一層樓，在重點城市銷售與推廣，結合便利商店鮮食組合活動，讓消費者享受「順滑好心情」。

「統一奶茶」聚焦學生群體，培養奶茶入門級消費習慣；強調「麥香」味道，突出「夠麥味，就是那麼順」的品牌主張，2019年「統一奶茶x同道大叔」合作推出星座運勢包，與學生群體互動，培養奶茶消費者。

2.趣多

「水趣多」2019年延續「趣你的乏味」品牌核心主張，以口感微帶優酪乳味的產品特色，讓喝水成為一種樂趣，不再乏味。
傳播上與「電影大偵探皮卡丘」合作，藉由皮卡丘呆萌有趣的形象，打造「水趣多」「有趣、不乏味」的品牌形象，持續品牌親子定位，打造「親子繪畫」、「水上樂園」、「造趣開學季」等親子活動，以趣味的方式與消費者溝通互動，加深品牌形象；通路上聚焦核心城市重點經營，穩紮穩打培養新的增長點。

其他

1.咖啡

「雅哈」咖啡2019年持續聚焦「雅哈冰咖啡」，同時推動「雅哈意式醇香」系列新包裝、新口味上市，以優化產品結構。
「雅哈意式醇香」系列280ml定位追求濃郁咖啡味產品的消費者，也適合「雅哈冰咖啡」的消費者延伸飲用。

2019年「雅哈」咖啡以「愉快聊天」為溝通主軸，透過都市偶像劇以及與受年輕世代喜愛的文化社區和影像平臺Bilibili（B站）合作，聯合推出「會聊你就多說點」整合營銷傳播，B站為「雅哈」咖啡獨家量身打造「雅哈首席聊天官」，在B站內各選定傳播的圈層中累積了「雅哈」品牌認知。

隨著咖啡文化普及，為佈局升級市場，集團「左岸咖啡館」2019年5月上市，首度切入高端冷藏即飲咖啡飲品領域。
「左岸咖啡館」來自對於文化薈萃的法國巴黎塞納河左岸的嚮往，實踐浪漫即是生活的「法式浪漫」精神，定位於18~35歲的都市年輕族群，浪漫不專屬於愛情，而是一種生活態度；「左岸咖啡館」上市兩種口味，咖啡味濃的「拿鐵」與奶味重的「歐蕾」，每一杯都含有超過50%的新鮮生牛乳，使用100%阿拉比卡咖啡，中深度烘焙搭配高壓萃取，充分滿足消費者對於高端產品的期待。

2020年咖啡事業持續聚焦「雅哈冰咖啡」，打造咖啡根據地城市，與目標消費者精準溝通。
「左岸咖啡館」將擇機擴大銷售區域，穩健佈局冷藏咖啡市場。

2.包裝水

集團堅持通路價格穩定，持續聚焦人民幣4元天然礦泉水「ALKAQUA愛誇」經營，從出色顏值和出色內涵兩方面持續深化傳播品牌主張「一瓶出色的天然礦泉水」，滿足「新生代」與「新中產」消費群體高品質飲用水需求。

2019年全新升級推出「七彩圖騰版」，將全球色彩專家PANTONE（彩通）命名的七種色彩名稱圖騰化於瓶身，強化品牌識別；同時推出PANTONE官方授權年度代表色「活珊瑚橘版」年度限量款，受到廣大年輕時尚消費族群追捧；聯合流行服飾品牌「Pancoat」（盼酷）推出聯名版，可愛動物設計獲得年輕消費者喜愛；延續舉辦「愛誇品牌活動日」，藉由品牌代言人王凱與品牌粉絲暖心互動，強化出色形象。

內涵方面：持續強化傳播「偏矽酸含量大於50mg/L」的獨特產品利益點，並佈建知乎品牌機構號「ALKAQUA愛誇」，向注重健康的消費者普及水知識，傳遞健康飲水理念；拍攝品牌態度視頻「用愛誇讚每一代」，訴求「以愛誇讚」的正能量品牌精神。

2020年集團將持續聚焦「ALKAQUA愛誇」經營，側重「偏矽酸含量大於50mg/L」整合營銷傳播，強化「偏矽酸」功效體驗互動，持續培養「新生代」與「新中產」消費群體。

3.豆奶

集團植物蛋白「誠實豆」豆奶，順應消費者對於健康營養的生活追求，秉持「營養輕負擔」的理念，「誠實豆」大豆100%來自良好的土壤、氣候、水質條件的長白山腹地，採用陶瓷磨全豆微米級精磨熟漿工藝，充分萃取大豆營養物質，更多自然豆香、更多順滑香濃。

行銷傳播方面，主要以原料品質詮釋自身品牌形象，「誠實豆」「好產地好原料出品的好豆奶」，2019年經由一支定格動畫活動視頻，為「誠實豆」營造一個有趣奇幻的成人童話世界，讓消費者深刻感受到品牌核心價值「源自長白山黑土地」、「120天孕育的自然好豆」，並通過網絡與沉浸式體驗，進行一體化傳播，體現「源自好豆，自然好奶」的產品價值和匠心精神，搶佔早餐即飲、伴手禮品市場。

4.旋蓋鋁罐飲品

集團於2019年1月同步上市三款旋蓋鋁罐產品，提前佈局高端飲品市場：「縵雅Manya」冰滴冷萃黑咖啡，以「果香咖啡」差異化訴求，打造隨時隨地的精品咖啡館飲用場景，精準打擊商務白領人群；「傳沏」茶，甄選國家級文化名茶，採用現代創新「現焙現萃低溫萃取」工藝，萃取出蘊含蜜蘭幽香，被譽為「能喝的香水」的甘醇好茶；「allegre」奶茶精選自帶玫瑰香氣的限量佩德羅莊園紅茶，搭配優質進口奶源，口感絲滑純正，品牌調性溫暖、治癒，圍繞「遇見allegre，遇見愛」的品牌精神。

「恬蜜光年」「楊枝甘露」甜品，將香港經典甜品用科技力量轉化為即飲甜品。
細心甄選每一顆果實，為你帶來觸手可及的幸福滋味，隨時隨地享受幸福瞬間。

5.甘酒

甘酒源起於日本，已經有千年的歷史，是一種以清酒酒糟為原料調製，酒精含量非常低的飲品。
集團2020年1月全新上市「千擺渡甘酒」，選用正宗日本進口清酒酒糟，搭配優質米麴，取法日本傳統工藝，雙重發酵而成，口味濃厚，甜味自然，帶有微微的酒香，酒精含量&0.5%，含豐富的氨基酸、葡萄糖等，是一款營養豐富，冷、熱飲用皆宜的甘酒風味飲品。

業務展望:

2020年伊始，在新型冠狀病毒COVID-19疫情的肆虐下，集團全力配合政府相關防疫措施，並協調各地庫存及物流情況，對重點區域醫護人員提供免費方便麵、自熱飯食、飲料等物資，以實質行動向醫護人員及防疫工作者致敬，另外集團積極與地方政府溝通爭取復工復產，制定內部防疫標準流程(Standard Operating Procedures)，在全員防疫過程中積極投入防疫及市場民生所需，盡早投入生產供應市場民生所需。
 

疫情衝擊下，宅經濟的生活方式影響了電子商務、宅經濟等消費形態的轉變，時勢創造機會，集團將針對此契機做出相應對策，持續提供消費者便利性與滿意度的產品，期許與消費者一同共創美好的生活。

00221 易易壹金融
集團主席 陳振康
發行股本(股) 556M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要業務包括於香港提供借貸融資業務及證券經紀服務以及於中國之物業發展。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止財政年度（「 本財政年度」） ， 集團錄得收入約113,400,000港元（ 二零一九年： 約130,800,000港元） ， 下降約17,400,000港元 。

於本財政年度， 集團錄得公司擁有人應佔除稅後純利約41,500,000港元（二零一九年： 約70,400,000港元） 。

業務回顧：

於本財政年度， 集團主要於香港從事提供融資及證券經紀服務業務， 以及於中國從事物業發展業務。
 集團已繼續探索不同的潛在商機， 並致力加強其於金融行業的市場參與， 從而為股東帶來長遠利益。

提供融資

於本財政年度， 香港物業市場仍然波動， 樓價於二零一九年五月升至高位後， 繼而於二零一九年五月至二零二零年第一季度下調。
 政府為首次置業人士放寬按揭融資計劃上限， 有助於刺激住宅物業交易。
 然而， 香港的社會事件及爆發2019冠狀病毒（「COVID-19」） 已削弱整體市場情緒。
 融資業務面臨嚴峻的風浪， 集團會繼續加強其風險管理政策， 並嚴格監管貸款。
 基於上述背景， 於二零二零年三月三十一日， 集團來自融資業務（已扣除減值虧損） 之整體貸款組合約555,900,000港元，較二零一九年三月三十一日約648,500,000港元減少約14.3%。
 集團於提供融資業務錄得收入約94,900,000港元， 較去年下跌約5.7%（二零一九年： 約100,600,000港元） 。
 

收入增長面臨一連串挑戰， 包括激烈的市場競爭、 嚴峻的息差價格戰、 樓價波動、香港持續不斷的社會事件以及COVID-19於全球擴散。
 上述因素為貸款業務帶來不明朗因素。
 有鑑於此， 集團將繼續採取審慎之信貸政策及風險管理方式， 從而實現可持續及穩定的收入增長。

證券經紀服務

易易壹證券有限公司（「易易壹證券」） 為公司之全資附屬公司， 獲香港證券及期貨事務監察委員會（「證監會」） 許可進行證券及期貨條例（香港法例第571章） 項下第1類（證券交易） 、 第2類（期貨合約交易） 及第4類（就證券提供意見） 受規管活動。
香港證券經紀市場競爭仍然激烈。
 於本財政年度， 香港證券市場交易持續疲弱。
 全球大規模爆發COVID-19， 以及香港持續發生社會事件， 導致香港經濟活動停滯不前。
 交通、 物流、 餐飲業及其他服務業均受到嚴重影響。
 所有該等因素均對香港股市造成下行壓力， 並對集團的經紀活動及孖展融資業務造成重大影響。
 鑑於上述因素， 集團於證券經紀服務業務錄得收入約14,900,000港元， 較往年下跌約21.2%（二零一九年： 約18,900,000港元） 。

物業發展

集團已以總代價人民幣（「人民幣」） 1,000,000元出售位於中國江西省撫州的物業發展項目， 並於往年的綜合損益表錄得收益約72,800,000港元。
 於出售後， 集團持有之餘下物業項目為位於中國廣東省東莞之商業綜合項目（「東莞項目」） 。

於二零二零年三月三十一日， 東莞項目超過98%可出租面積已租出。
 於本財政年度內， 集團來自物業租賃的收入約為21,600,000港元（二零一九年： 約22,200,000港元） 。
 

業務展望:

展望全球經濟將處於疲弱， 中美之間的貿易摩擦為全球最大的兩個經濟體不斷施壓。
 作為向中國內地投資的重要門戶， 香港亦受到貿易摩擦帶來的不利影響。
 此外， COVID-19爆發及持續社會動盪進一步為香港經濟帶來壓力。
 於二零二零年第一季度， 香港經濟衰退加劇。
 COVID-19的威脅嚴重阻礙香港當地各行各業經濟活動及區內的供應鏈。
 今年第一季度， 香港本地生產總值較去年實質大幅下跌8.9％， 創下單季最高紀錄。
 面對全球以及本地的經濟困境， 集團已準備推行周期性措施， 審慎管理風險， 以應對樓價可能出現的波動， 以及潛在的經濟下行。
 香港股市於本財政年度波動， 且預期於下一個財政年度內仍然動盪。
 儘管存在該等不明朗因素， 集團對未來仍然審慎樂觀， 並預期提供融資及證券經紀業務長遠將持續增長。

於二零二零年五月四日， Caister Limited（Wang On Group Limited（ 宏安集團有限公司） （* 股份代號： 1222） 及Wai Yuen Tong Medicine Holdings Limited（ 位元堂藥業控股有限公司 *）（股份代號： 897） 之執行董事鄧清河先生之全資公司） 提出建議私有化公司之計劃（「計劃」） 。
 每股計劃股份之註銷代價0.924港元較公司於二零二零年五月四日在香港聯合交易所有限公司（「聯交所」） 所報之收市價每股0.640港元溢價約44.4％。
 倘計劃生效， 公司將向聯交所申請撤銷公司股份在聯交所的上市地位。

00222 闽信集团
集團主席 嚴正
發行股本(股) 597M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 綜合企業
公司業務 集團主要從事主要從事金融服務、保險、汽車貿易、物業發展及投資以及策略投資。
全年業績:
集團於2019年取得穩定的業績，股東應佔溢利港幣57,149萬元，比2018年的港幣57,809萬元下跌港幣660萬元或1.1%。
年內每股基本盈利港幣95.69仙，比2018年的港幣96.79仙減少港幣1.1仙或1.1%。

業務回顧
金融服務

集團的金融服務業務包括透過持有的主要聯營公司廈銀集團分別於中國內地、香港及澳門經營銀行業務，及於中國內地經營小額貸款業務。

集團的金融服務業務於2019年錄得稅後利潤港幣56,087萬元，比2018年的港幣58,500萬元下跌4.1%。

銀行業務

廈銀集團透過完善的分行網絡和科技設施在中國內地、香港及澳門提供全面金融服務。

廈銀集團實現稅後利潤人民幣52億元，比2018年的人民幣53.6億元，下跌人民幣16,788萬元或3.1%。
源於貸款組合的增長，2019年的淨利息收入比2018年上升16.4%，然而仍繼續受到息差收窄所影響。
由於投資收益增加及外匯兌換虧損減少，2019年的非利息收入大幅增長。

廈銀集團的總資產於2019年再創新高達逾人民幣9,000億元，貸款業務及客戶存款同時錄得雙位數的增長。
於2019年12月31日，總資產比2018年年底的人民幣8,064.2億元，上升13.9%至人民幣9,183.4億元。
客戶貸款由2018年年底的人民幣3,598.6億元上升29.7%至人民幣4,666.3億元。
在貸款組合大幅增長的同時，廈銀繼續保持良好的資產質量，不良貸款率低於1%。
客戶存款由2018年年底的人民幣5,371.6億元，上升18.2%至人民幣6,346.8億元。

儘管困難的經營環境預計在2020年仍然持續，廈銀將繼續發展綠色金融和普惠金融，為實體經濟提供服務。
廈銀將繼續增強跨境金融服務和金融科技服務平台的競爭實力，為客戶提供最佳的服務和體驗。
憑藉集友及澳銀在大中華地區相對繁榮的城市建立的新分行網絡，再加上廈銀現有的分支機構網絡，廈銀集團將努力加強跨境銀行服務以提升新盈利增長點。

小額貸款業務

公司一家全資附屬公司三明市三元區閩信小額貸款有限公司（「三元小貸」），專門為福建省三明市的中小企業及個人提供小額貸款服務。
三元小貸將繼續積極主動管理及採取所有措施收回不良貸款。

於2019年12月31日，不良貸款餘額為人民幣23,397萬元（等值港幣26,170萬元），較2018年年底的人民幣24,412萬元（等值港幣27,805萬元）減少4.2%。
於2019年12月31日，減值準備對貸款及應收利息總額比率為92.3%，比2018年年底的92.1%上升0.2個百分點。
三元小貸於年內向客戶收取利息收入人民幣124萬元（等值港幣140萬元），2018年則為人民幣4萬元（等值港幣4萬元）。
三元小貸於2019年錄得稅後溢利人民幣1,050萬元（等值港幣1,192萬元），2018年則錄得稅後虧損人民幣327萬元（等值港幣401萬元），主要因為2018年度撤銷確認遞延所得稅資產。

保險業務本

公司一家全資附屬公司閩信保險有限公司（「閩信保險」）於香港及澳門承保一般保險業務。

閩信保險於2019年錄得毛保費收入港幣8,982萬元，比2018年的港幣6,057萬元增加48.3%。
澳門保險業務於年內表現再次超越香港保險業務。
憑藉高品質的銀保業務，澳門保險業務的毛保費收入錄得38.1%的增長至港幣7,359萬元；香港保險業務毛保費收入上升122.3%至港幣1,623萬元。

於扣除承保業務的管理費用前，承保溢利比2018年的港幣1,339萬元增加65.3%至港幣2,214萬元，主要為滿期保費淨額增加及撥回以往年度計提的勞工保險業務預期最終索償成本所致。
於扣除承保業務的管理支出後，閩信保險於2019年錄得承保溢利港幣1,041萬元，比2018年的承保溢利港幣498萬元增加109%。

閩信保險於2019年錄得稅後溢利港幣345萬元，比2018年的稅後溢利港幣830萬元下降58.4%，主要因投資物業重估收益減少港幣1,173萬元。

為支持閩信保險的長遠發展，於回顧年內注入額外資本金港幣6,000萬元。
閩信保險管理團隊將繼續發展新分銷渠道及新細分市場，把握未來香港和地區性的新機遇。
閩信保險管理團隊將竭盡全力逐步實施預期的業務計劃。

閩信保險將持續拓寬分銷渠道及加強網絡分銷系統應對客戶需求及市場狀況，以秉承卓越的服務聲譽及優化整體客戶服務。
閩信保險將繼續分配資源，在競爭日益激烈的市場中識別新機會，以獲得更好的財務業績。

於華能國際電力股份有限公司的投資（「華能A股」）

2019年12月31日的上證綜合指數比2018年年底上升約22.3%。
然而，華能國際電力股份有限公司（「華能」）的A股收市競買價由2018年12月31日的每股人民幣7.37元下跌至2019年12月31日的每股人民幣5.57元。
根據華能A股收市競買價評估的華能A股之公平值為港幣42,334萬元（等值人民幣37,849萬元）。
集團於2019年錄得其公平淨值變動產生的虧損港幣14,707萬元（2018年：收益港幣6,690萬元）已於其他全面收益內確認，並在股東權益的公平值儲備金（不可循環）內分開累計。

集團旨在長期持有華能A股。
華能A股為集團持續貢獻滿意的股息收益率。
於2019年，華能派發2018年度末期股息每股人民幣0.1元。
集團於2019年錄得股息收入人民幣680萬元（等值港幣771萬元），與2018年收取的2017年度末期股息每股人民幣0.1元錄得股息收入人民幣680萬元（等值港幣842萬元）維持相同水平。

華能公布2019年全年中國內地各運行電廠按合併報表口徑累計完成發電量4,050億千瓦時，比2018年全年下跌5.9%。
華能完成售電量3,881.8億千瓦時，比2018年全年下跌4.4%，主要原因是2019年全社會用電量增速較2018年明顯回落及電力需求下滑。
新加坡大士能源有限公司2019年全年累計發電量市場佔有率為20.7%，比2018年全年的21.1%下降0.4個百分點，原因是其新加坡能源市場競爭策略的優化調整。

物業投資

集團的物業投資業務為於中國內地出租若干投資物業。
物業投資業務於2019年錄得稅後溢利港幣327萬元，2018年則錄得稅後虧損港幣11萬元，主要因物業重估虧損下降。

福建省福州市寫字樓的市場租金於2019年仍然疲弱。
雖然集團位於福州市的商業物業及車位（「福州物業」）的租用率有所改善，但新簽租約的月租金反映市場情況已出現下跌。
由於福州物業的一名租戶並未如期支付租金，集團決定在租賃到期日之前取消該租賃，並於年內將該單元改為自用。
由於可出租總面積減少，集團於2019年錄得租金收入人民幣359萬元，比2018年的人民幣392萬元減少8.4％。
於2019年12月31日，福州物業的公平值為港幣5,541萬元（不包括業主自用部分），比2018年年底的港幣6,483萬元下跌14.5%。
集團於2019年錄得公平值虧損港幣338萬元及扣除遞延稅後公平值虧損港幣139萬元，比較2018年的公平值虧損港幣819萬元及扣除遞延稅後公平值虧損港幣307萬元，分別下跌58.7%及54.7%。

汽車貿易

公司一家全資附屬公司福建閩信投資有限公司曾從事（除其他業務外）汽車貿易業務。
集團已於2019年3月停止此業務。

2019年的汽車銷售收益人民幣944萬元（等值港幣1,105萬元），2018年為人民幣77,284萬元（等值港幣93,062萬元）。
2019年的汽車銷售成本人民幣937萬元（等值港幣1,096萬元），2018年為人民幣76,255萬元（等值港幣91,822萬元）。
2019年的毛利為人民幣4萬元（等值港幣5萬元），2018年為人民幣849萬元（等值港幣1,023萬元）。
2019年的汽車貿易業務產生的稅後虧損為人民幣16萬元（等值港幣19萬元），2018年為稅後溢利人民幣483萬元（等值港幣582萬元）。

業務展望:

展望2020年，國際金融市場動盪及公共衛生問題的綜合效應將繼續對本地及全球經濟增長造成壓力。
集團擁有健康的財務狀況及充裕的財務實力，有信心把握機遇並應對挑戰，繼續堅持審慎的財務管理策略，採取行動優化營運效率及提升競爭優勢，並繼續專注發展核心業務，並於大中華地區強化集團的金融服務投資。
集團將繼續開拓新的市場機會，力求收入來源更多元化，實現真實和長期的價值創造，確保達成持份者的長遠期望。

00223 易生活控股
集團主席 張曉彬
發行股本(股) 2,966M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 零售/貿易
公司業務 集團之主要業務包括於亞洲各地從事貿易業務，以及提供智能數據服務。
其亦正在拓展其業務至消費品市場，以配合集團「易生活，惠民生」之經營原則。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得營業額約54,789,000港元（二零一九年：約89,373,000港元），減少約38.7%。

集團於截至二零二零年三月三十一日止年度之毛損約為1,725,000港元（二零一九年：毛利約5,788,000港元），顯著下跌約129.8%。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得股東應佔虧損約76,932,000港元（二零一九年：約138,609,000港元），減少約44.5%。
截至二零二零年三月三十一日止年度之每股基本虧損約為2.6港仙（二零一九年：約6.5港仙）。

業務回顧
商品貿易業務

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團繼續專注採購海外及本地優質產品，以銷往中國各零售渠道或較下層之代理商。
為快速擴展客戶基礎及貿易量，集團繼續採取低利潤策略，以吸引更多銷售合作渠道。
貿易業務之利潤率因年內面對強勁競爭而下滑。

智能數據服務

惠付通集團以零售資料智慧化為核心技術，並依靠互聯網、雲計算、人工智慧和大數據的組合應用，開創一個全新的，與傳統實業緊密結合的平台。
並以數位行銷解決方案為服務目標及以零售終端商戶為服務物件，提供軟硬體一體化的店鋪管理系統及資料化行銷方案，是先進的線上線下結合的智慧零售服務提供者。

業務展望:

COVID-19自二零二零年一月起對全球營商環境造成影響。
視乎於本公佈日期後之疫情發展及擴散情況，集團財務狀況可能會有進一步變動，集團財務業績亦可能受進一步影響，惟相關程度於截至公佈日期止未能核實確定。
然而，鑒於集團應對COVID-19採取之策略及集團估計其貿易業務將可復原，管理層預計，COVID-19對集團財務狀況之影響將可得到紓緩。
集團將密切關注COVID-19之發展，並評估其對集團財務狀況及經營業績之影響。

00224 建生国际
集團主席 吳汪靜宜
發行股本(股) 1,154M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產投資
公司業務 集團主要在香港、泰國及中國從事物業及酒店投資及其他投資控股業務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，本集團錄得總收入（包括應佔聯營公司收入）港幣615,600,000元，而二零一九年財政年度錄得港幣743,100,000元。

業務回顧：

過去十二個月無疑是自二零零八╱二零零九年全球金融危機以來最具挑戰的一年。
首先，全球市場因去年五月中美貿易談判觸礁後大受波動，繼而香港受到二零一九年六月至年底多次發生大規模及偶爾激烈反政府示威打擊。
示威浪潮重挫香港酒店及旅遊相關行業。
雖然我們在香港的投資物業表現大致穩定，但所有香港的酒店業務卻遭受嚴重打擊。
當我們預計市場可期待回復正常時，終極的黑天鵝事件卻發生了。
COVID-19新型冠狀病毒於二零一九年十二月在中國武漢爆發並迅速成為重大傳染病事故，並於二零二零年三月底導致全球各地停擺。

泰國方面，到訪該國遊客於二零一九年增加4.24%至39,800,000人次。
儘管到訪人數為記錄新高，但增長速度仍遜於預期，並未能跟上整體酒店供應增加的速度。
另一方面，二零一九年到訪泰國的中國遊客人數在二零一八年七月於布吉發生沉船意外後復甦，總遊客人數錄得10,990,000人次。
於財政年度首九個月，我們的泰國酒店入住人數一般已超過二零一八年數字，而二零一九年下半年亦增長穩定。
然而，COVID-19傳染病爆發同樣地摧毀了二零二零年第一季度的泰國酒店業。

截至二零二零年三月三十一日止年度，本集團錄得總收入（包括應佔聯營公司收入）港幣615,600,000元，而二零一九年財政年度錄得港幣743,100,000元。
收入減少乃由於二零一九年發生上述反政府示威及二零二零年第一季度COVID-19導致香港洲際酒店業務暴跌。
於二零二零年第一季度，COVID-19亦影響本集團的泰國酒店業績。
幸好，本集團直接持有的投資資產具備良好復原力，經營溢利由二零一九年同期港幣220,500,000元輕微增加至港幣223,300,000元。
另一方面，較二零一九年的收益港幣167,300,000元，應佔聯營公司之業績錄得虧損港幣149,600,000元，此乃主要由於香港洲際酒店及兩間泰國酒店的公平值減少所致。
由於本財政年度香港經濟受反政府示威及COVID-19的雙重打擊，投資物業的公平值（包括透過股本工具投資的公平值）僅增加港幣92,200,000元，遠低於二零一九年的收益港幣356,800,000元。
鑒於投資物業公平值增加較低以及本集團酒店資產的公平市場價值下跌，溢利淨額跌至港幣75,100,000元（二零一九年：港幣652,000,000元），當中股東應佔溢利淨額為港幣38,400,000元（二零一九年：港幣539,700,000元）。

整體而言，本集團於酒店方面的風險承擔約佔總資產值的17%，而物業投資方面則約佔總資產值的77%。

物業投資

於二零二零年三月三十一日，本集團位於香港觀塘的投資物業建生廣場（245,678平方呎）的出租率繼續高達93%。
於本財政年度內，建生廣場貢獻租金及有關收入港幣65,500,000元（二零一九年：港幣67,400,000元）及公平值增加港幣30,000,000元。

本集團擁有位於香港銅鑼灣怡和街68號物業（229,200平方呎）的60%權益。
於二零一九年九月，佔用該物業一樓大部分空間的中式餐廳（自二零一零年成為租戶）因反政府示威活動導致業務運作中斷造成損失而結業。
這導致該物業的出租率下降至92%。
截至二零二零年三月三十一日止年度，該物業貢獻租金及有關收入港幣136,000,000元（二零一九年：港幣132,600,000元），及公平值增加港幣24,900,000元。

於二零二零年三月三十一日，位於香港中環的西洋會所大廈（80,100平方呎）亦持續表現強勁，出租率達96%。
於財政年度內，該物業為本集團貢獻租金及有關收入港幣64,400,000元（二零一九年：港幣59,900,000元），及公平值增加港幣17,000,000元。

位於香港西營盤皇后大道西115-119號僑發大廈的56,740平方呎商業平台的地下低層及高層仍空置，正待與新租客進行磋商。
此物業的租賃環境因現時市場狀況而繼續充滿挑戰，出租率為54%。
於財政年度內，該物業為本集團貢獻租金及有關收入港幣10,700,000元（二零一九年：港幣10,300,000元），及公平值減少港幣20,000,000元。

本集團透過聯營公司持有位於中國上海的上海嘉華中心(7.7%)及透過股本工具持有仙樂斯廣場(4.0%)的投資。
於二零二零年三月三十一日，該等物業分別錄得出租率94%及85%，以及分別錄得公平值增加港幣2,200,000元及公平值減少港幣7,500,000元。

自二零一九年二月，本集團亦透過聯營公司投資5.1%的實益權益於位於日本東京的三棟鄰近商業樓宇。
該三棟商業樓宇分別為位於青山大道的AoyamaBuilding(400,594平方呎)、MihashiBuilding(5,419平方呎)及CloverAoyamaBuilding(9,250平方呎)，臨近赤坂離宮，全部位處三條地鐵線上的黃金地段。
於二零二零年三月三十一日，該三棟樓宇的出租率分別為96%、91%及90%。
該項投資錄得公平值增加港幣51,300,000元。

於二零一九年五月及七月，本集團透過股本工具向財團投資港幣51,900,000元（最高承擔為港幣55,000,000元，包括未來資本需求），以收購位於香港太古城的太古城中心三座（半座）及太古城中心四座。
該兩棟鄰近樓宇的總建築面積為792,780平方呎，購買價為港幣15,000,000,000元，單價為每平方呎港幣18,921元。
本集團的投資佔該等物業0.9%的實益權益。
該等樓宇可享港島東區的全海景觀，因此我們認為收購單價具吸引力。
此外，我們認為新開通的中環及灣仔繞道和東區走廊連接路大幅提高了港島東區與中環商業中心區的連通性，因此該區的租金未來有望出現強勁增幅。
於二零二零年三月三十一日，該等物業的出租率為98%。
該項投資錄得公平值增加港幣48,800,000元。

酒店投資

本集團的酒店業投資均全部透過聯營公司作出。

本集團擁有香港洲際酒店的30%股權，並按聯營公司入賬。
香港洲際酒店擁有503間客房，乃區內知名的五星級酒店之一，以其無敵海景及米芝蓮星級餐廳享譽全球。
截至財政年度止首三個月（二零一九年四月至六月），酒店業績表現強勁，平均出租率為90%。
然而，自二零一九年七月，物業遭受香港持續反政府示威影響，七月份出租率跌至83%，而二零一九年八月至二零二零年一月平均出租率介乎49%至54%。
二零二零年二月及三月，COVID-19肆虐，導致出租率大幅下滑至單位數。
於財政年度末，酒店的平均出租率為56%，而二零一九年平均出租率為88%。
由於反政府示威加上COVID-19的綜合因素，香港洲際酒店的收入於截至二零二零年三月止十二個月跌至港幣719,600,000元，而二零一九年為港幣1,135,700,000元。
同樣地，經營溢利亦大幅下降至港幣132,000,000元（二零一九年：港幣415,000,000元）。
年內，應佔業績錄得虧損港幣185,500,000元乃主要由於酒店的公平值虧損所致。

直至財政年度首九個月，本集團在泰國曼谷及芭堤雅的兩間酒店表現理想，超過二零一八年同期數字。
然而，由於中國外圍市場自COVID-19新型冠狀病毒爆發後出現嚴重倒退，業務自本年度一月中旬大幅下降，兩間酒店於財政年度的表現均較預算為低，第一季度作為泰國旅遊旺季的情況下尤其令人失望。
截至二零二零年三月三十一日止年度，PullmanBangkokHotelG（由本集團擁有49.5%權益的聯營公司擁有）錄得收入為512,100,000泰銖（相等於港幣127,500,000元）（二零一九年：566,500,000泰銖，相等於港幣135,600,000元）及經營溢利為185,300,000泰銖（相等於港幣46,100,000元）（二零一九年：221,700,000泰銖，相等於港幣53,100,000元），平均出租率為75%（二零一九年：83%）。
於同期，PullmanPattayaHotelG（由本集團透過擁有49.5%權益且持有PullmanBangkokHotelG的同一聯營公司持有）錄得收入為331,900,000泰銖（相等於港幣82,600,000元）（二零一九年：374,500,000泰銖，相等於港幣89,600,000元）及經營溢利為111,100,000泰銖（相等於港幣27,700,000元）（二零一九年：139,600,000泰銖，相等於港幣33,400,000元），平均出租率為74%（二零一九年：77%）。
年內，應佔業績錄得虧損港幣29,700,000元乃主要由於酒店的公平值虧損所致。

業務展望:

香港方面，儘管反政府示威及COVID-19新型冠狀病毒摧毀我們的酒店業務，本集團大部分主要投資物業（惟重新定位的僑發大廈除外）繼續維持高出租率以及穩定或增長收益。

由於香港政府自本年度三月底起對入境旅客實施嚴格的隔離措施及社交距離規定，香港洲際酒店的管理層決定於二零二零年四月二十日關閉酒店，並開始規劃已久的翻新工程（原定於二零二一年第一季度關閉）。
預期將額外出資來為是次翻新工程提供資金。
經全面翻新後，酒店將於二零二二年以「麗晶酒店」品牌重新推出。

泰國政府亦即時應對COVID-19，於四月上旬全國實施緊急狀態、宵禁以及其後禁止外籍人士入境。
因此，本集團於二零二零年四月暫時關閉泰國兩間酒店。
由於當地限制措施逐步放寬，我們最近於二零二零年六月一日重開PullmanBangkokHotelG的25Degrees餐廳。
此外，泰國最近宣佈將於七月一日重新開放予國際旅客入境，然而若干國家仍被列入限制國家名單。
雖然重新開放的速度很可能相對緩慢，及仍須依賴政府政策及航班恢復情況而定，我們希望在二零二零年七月初可重開酒店。

COVID-19新型冠狀病毒破壞全球經濟，導致全球大量失業人口，而旅遊業打擊尤其嚴重。
回應當前危機，全球政府實施前所未有的貨幣刺激措施，成功舒緩短期陣痛。
多個東亞國家亦成功控制病毒傳播以及歐美情況有所緩和。
本公告刊發之時，多個歐洲國家現正預備稍後向國際旅客開放邊境，而美國看似將會跟隨措施。
由於歐洲的經驗可為全球其他國家提供回復國際旅遊的方法，我們對這措施表示歡迎。
無疑限制獲放寬後旅遊需求將會全面復甦，惟憂慮出現第二浪（或更多）傳染病傳播的潛在風險，且現時並沒有可行方案應對新一輪疫情。

鑒於上述不確定性，本集團仍維持具彈性的資產負債表、強勁的流動資金狀況及低負債比率（利息倍數為329%及總負債╱總資產比率為23%）。
我們會保持警惕，因此，董事會並未建議就截至二零二零年三月三十一日止年度支付末期股息。
但我們亦對本集團可抵禦現時動盪不安的政治及市場狀況充滿信心，且倘出現重大價格回調，亦能夠充分利用投資機會。

00225 博富临置业
集團主席 黃達漳
發行股本(股) 110M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產投資
公司業務 集團屬於物業租賃行業，主要業務為物業投資及管理、視聽器材買賣、證券投資及控股投資。
全年業績:
公司及其附屬公司截至二零一九年九月三十日止年度除稅及非控制性權益後之綜合純利約為港幣一億三千六百九十萬元，比較上年度純利約為港幣四億八千零八十萬元。

業務回顧：

A.香港

租賃業務–

集團大部分之經營溢利來自在香港投資物業之租金收入，有關收入較去年同期增加百分之三點三。
集團住宅物業之租金收入增加百分之二點四。
該增長主要歸因於集團之美景台及位於肇輝台之顯輝豪庭物業之租金收入增加，而位於赫蘭道之物業收入受赫蘭道4號之翻新工程及2號（毗鄰集團位於3號之物業）之重建工程所影響。
集團寫字樓及工業物業之收入較去年增長百分之五，與本地同類型物業趨勢同步。

大象行有限公司（「大象行」）–

大象行提供各種數碼顯示器及標牌、公共廣播系統、閉路電視監視系統、專業視聽系統及高端保真音頻系統等商業及專業用途的視聽解決方案。
此外，大象行一直透過分銷商將其Hi-Fi、視聽及音響系統組合擴張至中國內地市場。
公司認為，中國內地的高端視聽音響系統及高保真產品市場具有增長潛力。

大象行乃集團主要附屬公司之一，其收入佔集團收入約22%，為集團分類業績帶來正面貢獻。

大象行將繼續投資資訊科技基礎設施及工程技能，以期於競投大型視聽系統安裝項目時更具競爭力。
日後，大象行的商業視聽產品將與集團通常需要數碼標牌、閉路電視及其他視聽系統之物業項目產生協同效應。

房地產基金投資–

就投資多元化及擴大至不同房地產領域而言，集團於二零一八年十月認購參與第三方房地產投資基金「TKO基金」，資本承擔為港幣三千九百萬元。
於二零一九年九月三十日，集團已向TKO基金出資約港幣三千四百八十萬元。

TKO基金的目標是與一間機構投資者共同投資三項位於將軍澳的物業，包括總建築面積約三十萬平方呎的零售商鋪及停車場。
視乎屆時市場情況，預期由TKO基金持有的物業投資持有期為自其於二零一九年三月底收購起約五年。
集團認為投資於TKO基金相比直接投資於該物業市場領域為現時市況下的更佳選項。

於二零一九年九月三十日，集團於TKO基金之投資價值為港幣三千八百三十萬元，而自收購起重估收益港幣三百六十萬元計入集團年度損益。

其他證券投資－

集團持有產生高收益之股票投資組合及其他投資產品。
集團於釐定是否落實投資及買賣機會時計及下列條件：i.於目標持有期間有關資本升值及股息分派的投資回報潛力；ii.與集團當時的風險承受水平相比所面臨的風險；及iii.現有投資組合分散程度。

B.在中國內地之物業發展項目

廣州東銀廣場（集團擁有其中三分之一權益）－

於年內，銀利發展有限公司（「合資公司」）的三名股東已同意透過出售彼等於合資公司擁有的股權份額來變現彼等於該項目產生的累計溢利。
由於其中一名股東MillionGlobalLimited為中糧集團有限公司（為由中華人民共和國（「中國」）中央人民政府持有的國有企業）的全資附屬公司，故出售彼等資產需經該最終國有控股公司批准。
出售該等資產之批准於年內已授出，出售該合資公司三名股東的股權須透過上海的聯合產權交易所進行公開招標程序。

由於直至招標期結束並無收到報價，故首次招標已失效。
於二零一九年十一月，已開始重新招標且招標期將持續一個月。
截至本報告書日期，重新招標正在進行中。
當接獲任何合理報價時，集團將認真考慮出售集團分佔該項目的全部股權。

北京朝陽區京達花園威爾第閣之住宅單位–

該等單位之入住率及月租較去年有所下降。

業務展望:

香港已歷經五個月的動亂，加上中美貿易摩擦已嚴重影響零售、旅遊及於經濟領域上之相關行業，以至香港市民的日常生活。
鑒於目前形勢，香港於不久將來的經濟狀況存在不確定性。
集團於來年的租金收入可能受到不利影響。

儘管如此，集團繼續審慎尋求新的投資機遇，並亦致力提升所持有物業的質素，以提高其於租賃市場的競爭力。

00226 力宝
集團主席 李棕
發行股本(股) 493M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 集團要從事投資控股、物業投資、物業發展、醫療保健服務、食品業務、酒店營運、物業管理、項目管理、礦產勘探及開採、基金管理、證券投資、財務投資、放款、銀行及其他相關金融服務。
全年業績:
集團於截至2020年3月31日止年度（「本年度」）錄得股東應佔綜合虧損約10,000,000港元，而截至2019年3月31日止年度（「2019年」）則錄得綜合虧損約112,000,000港元。

業務回顧
物業投資

本年度之分部收入總額為95,000,000港元（2019年－92,000,000港元）。
分部收入主要來自集團投資物業之經常性租金收入34,000,000港元（2019年－40,000,000港元）及授予公司合營企業之貸款利息收入61,000,000港元（2019年－52,000,000港元）。

集團之物業投資組合主要位於香港及中國大陸。
為應付因本年度香港示威活動及爆發2019冠狀病毒病疫情所帶來之業務倒退，一如香港之其他業主，集團為其租戶提供租金減免，以協助租戶應付日益轉差之經濟狀況。
因此，本年度之租金收入有所下降。
集團錄得投資物業公平值虧損淨額82,000,000港元（2019年－收益30,000,000港元），主要由於香港物業市場倒退所致。
此外，本年度就位於香港之若干物業錄得減值撥備20,000,000港元。
因此，本年度未計入集團所佔合營企業業績前之分部虧損為47,000,000港元（2019年－溢利83,000,000港元）。

Lippo ASM Asia Property Limited（「LAAPL」，連同其附屬公司，統稱「LAAPL集團」）為Hongkong Chinese Limited（「HKC」，連同其附屬公司，統稱「HKC集團」）之主要合營企業，而HKC則為公司擁有73.95%權益之上市附屬公司。
LAAPL為一間持有OUELimited（「OUE」，連同其附屬公司，統稱「OUE集團」）控股權益之公司。
OUE為一間於新加坡證券交易所有限公司（「新交所」）主板上市之公司，主要從事發展及管理遍及商業、酒店、零售、住宅及醫療保健行業之資產。
於2020年3月31日，LAAPL集團擁有OUE約68.69%之股本權益。
OUE集團已建立優質物業組合，並帶來穩定之經常性收入。
有關物業位於新加坡、中國上海及美國洛杉磯之優越位置。

於2019年4月，OUE集團完成出售其於Aquamarina Hotel Private Limited（「Aquamarina」）及Marina Centre Holdings Private Limited之全部權益，總代價為390,000,000坡元（統稱「AM出售事項」）。
除AM出售事項外，Singapore Mandarin International Hotels Pte Ltd（OUE之全資附屬公司）已於2019年12月終止其與Aquamarina（為新加坡濱華大酒店之擁有人）之酒店營運協議。
於2019年11月，OUE集團完成出售其於新加坡華聯城之服務式住宅部分之全部權益及業務，總代價為289,000,000坡元。
該出售事項可讓OUE集團為具有較高增長機會之業務計劃提供資金。

於本年度，OUE集團增加其於金地商置集團有限公司（「金地商置」，一間於香港聯合交易所有限公司上市之公司）之權益。
於2020年3月31日，OUE集團持有金地商置約24%（2019年3月31日－15%）之權益。
於金地商置之現有權益可讓OUE集團在持續探索其與金地商置之夥伴關係及潛在合作之過程中，擴闊其進駐中國房地產市場之現有渠道並加大投資。

OUE Commercial Real Estate Investment Trust（「OUEC-REIT」，於新交所主板上市）與OUE Hospitality Trust（「OUEH-Trust」）之合併事項已於2019年9月完成，是次合併乃透過OUEC-REIT受託人以信託協議安排之方式收購OUEH-Trust全部已發行及繳足之合訂證券而落實（「合併事項」）。
於合併事項完成後，OUEH-Trust由OUEC-REIT全資擁有，並自新交所除牌。
合併事項為OUE集團之一個重要里程碑，並因此打造出於新交所上市之其中一個最大型及多元化之房地產投資信託。
更大之資本基礎及更廣闊之投資授權提高了OUEC-REIT之長遠增長潛力，使其提升實力以進行更大型之收購事項及資產增值措施，同時提高資金來源之靈活性。
經擴大後之OUEC-REIT物業組合包括位於新加坡之華聯海灣大廈、第壹萊坲士坊、華聯城辦公室、新加坡文華大酒店、毗鄰之文華購物廊及新加坡樟宜機場皇冠假日酒店，以及位於上海之力寶廣場。
於2020年3月31日，位於新加坡之OUEC-REIT之商業部分承諾租用率維持穩定。
新加坡政府宣佈實施「阻斷措施」，頒令所有非必要業務及服務於2020年4月7日至2020年6月1日暫停，令零售租戶之營運大受影響。
合資格零售租戶已獲提供租金補貼及靈活之付款計劃。
由於新加坡來自旅客到訪之需求大幅下降以及社交活動和原定之商務聚會、獎勵旅遊、會議及展覽活動（「會展」）延期及取消，OUEC-REIT之酒店分部因而受到影響。
為充分利用疲弱之經營環境，OUE與OUEC-REIT之管理人共同宣佈為新加坡文華大酒店進行品牌重塑，轉為Hilton Singapore Orchard，當其於2022年重新開業時，將會成為希爾頓在新加坡之旗艦酒店及亞太區最大之希爾頓酒店。
上海之租賃氣氛因爆發2019冠狀病毒病而較為疲弱。
力寶廣場辦公室之承諾租用率有所下跌，惟仍與上海之整體甲級寫字樓租用率相若。
鑒於環境充滿挑戰性，OUEC-REIT已於整個投資組合內實施多項成本控制措施，以控制營運開支。
OUEC-REIT亦已暫停旗下各物業之非必要資本開支。
於2020年3月31日，LAAPL集團持有OUEC-REIT已發行單位總數約48.64%。

OUE Lippo Healthcare Limited（「OUELH」，連同其附屬公司，統稱「OUELH集團」）已於新交所由保薦人監察之上市平台（「凱利板」）上市，OUELH透過收購、發展、管理及經營醫療保健設施提供優質及可持續性之醫療保健方案。
於2020年3月31日，OUE集團擁有OUELH約64.36%之股本權益。
於2020年3月31日，伊藤忠商事株式會社（一間於東京證券交易所上市及買賣之公司）亦擁有OUELH約25.32%之股本權益。
目前OUELH於日本擁有12間優質護老院，並由此取得租金收入。
於2019年4月，OUELH集團完成收購兩間緬甸公司40%及35%之股本權益，該等公司在緬甸擁有、管理及經營三間醫院、一間醫療中心及兩間診所，標誌著OUELH透過與可靠之合作夥伴First Myanmar Investment Public Company Limited（緬甸一間多元化藍籌集團企業）攜手合作，成功進駐東南亞其中一個增長最迅速之市場。
OUELH繼續鞏固其於中國之醫院營運及管理業務，並於2019年10月收購無錫力寶錫南醫院有限公司（前稱無錫渤海醫院有限公司）之70%權益，該公司於江蘇無錫經營一間全科醫院。
於2020年1月，OUELH與招商局集團完成股份認購行動，並訂立股東協議以持有一間合營企業之50%權益，以發展「招商局力寶」品牌位於中國深圳太子灣之醫院，其定位乃為大灣區服務，並將成為兩個集團於策略性夥伴關係下之旗艦醫院。

於2020年5月，集團向LAAPL集團提供一項35,000,000美元之貸款額度，以便把握策略性資產投資機會及作一般營運資金。

集團於本年度自其於LAAPL之投資錄得所佔合營企業溢利440,000,000港元（2019年－所佔虧損112,000,000港元）。
該變動主要來自本年度內出售於Aquamarina權益之收益及按權益法入賬之投資對象之較高溢利貢獻，而其中部分被投資物業之公平值虧損抵銷。
此外，集團於本年度內所佔LAAPL集團按公平值計入其他全面收益之財務資產之公平值收益為55,000,000港元。
由於合併事項帶來攤薄影響，集團於LAAPL之權益減少206,000,000港元，並直接計入權益。
加上於本年度內折算LAAPL投資之匯兌儲備減少489,000,000港元，於2020年3月31日，集團於LAAPL之權益總額減至10,000,000,000港元（2019年－10,200,000,000港元）。

物業發展

受市況及2019冠狀病毒病疫情影響，位於中國北京之力寶廣場餘下之公寓單位、少量商舖及車位銷售持續疲弱。
於本年度內並無完成任何銷售，而2019年錄得之分部收入6,000,000港元，主要來自出售澳門一項住宅發展項目之餘下車位。
本年度未計入集團所佔聯營公司及合營企業業績前，該分部錄得之虧損為8,000,000港元（2019年－溢利2,000,000港元）。

位於新加坡聖淘沙之豪華住宅Marina Collection（集團擁有其50%權益）部份餘下單位已於本年度完成銷售。
部份餘下單位亦已經租出。
集團於該投資之所佔聯營公司溢利為25,000,000港元（2019年－6,000,000港元）。

從事投資於MIDAN City Development Co.,Ltd.及參與相關仲裁程序之Lippo Korea Holdings Pte.Limited不再為公司之附屬公司。

食品業務

集團之食品業務分部錄得收入785,000,000港元（2019年－2,397,000,000港元），主要來自食品製造以及咖啡店與餐廳連鎖店及飲食中心之食品零售業務。
收入大幅減少乃主要由於分別在2019年3月及2019年10月完成出售食品分銷業務及飲食中心業務所致。

於本年度，食品業務分部錄得出售附屬公司之收益343,000,000港元，主要來自出售Food Junction Management Pte Ltd（「FJM」，連同其附屬公司，統稱「FJM集團」）之全部已發行股份，代價為88,000,000坡元。
FJM集團於新加坡及馬來西亞從事經營飲食中心及其所管理飲食中心內之餐飲零售。
上述出售事項已於2019年10月完成，該出售事項產生非經常性出售收益約287,000,000港元，其中集團可分佔當中約87,000,000港元。
因此，該分部於本年度錄得溢利278,000,000港元（2019年－975,000,000港元）。

於出售食品分銷業務及飲食中心業務後，食品業務分部一間非全資附屬公司於本年度向其所有股東分派股息合共300,000,000坡元（「該等股息」）。
集團根據其於該附屬公司之股權收取現金股息約151,000,000坡元。
加上出售FJM集團之影響，分部資產減少至851,000,000港元（2019年3月31日－2,320,000,000港元）。
另一方面，分部負債輕微減少至479,000,000港元（2019年3月31日－490,000,000港元），此乃由於出售FJM集團及自2019年4月1日首次應用有關租賃之新會計準則起所確認之租賃負債之淨影響所致。

集團將繼續專注於其食品製造業務及食品零售業務。
分別自2020年3月及4月起開始生效之限聚令對集團於香港及新加坡之食品零售業務之表現造成不利影響。
預期有關影響將隨情況改善及限制措施獲解除而減退。
馬來西亞之食品製造廠已完成建設，並於2020年3月31日已開始試運。
由於馬來西亞在2019冠狀病毒病爆發期間實施行動管制令，故食品製造廠現時僅維持有限度之商業營運。
集團一直擴展其食品零售業務，包括於香港以「Chatter box Café」之商號開設新店舖，而首間店舖已於2019年9月上旬開業。
集團計劃繼續於香港擴展Chatter box之副線，而首間快餐店舖預期將於2020年最後一季開業。
新加坡對優質咖啡店之需求日益增長。
於2020年1月，集團與PT Maxx Coffee Prima（「特許權授予人」）訂立特許經營協議，據此，特許權授予人授予集團於新加坡之獨家權利及許可，以進行成立、發展及營運Maxx Coffee店之業務，以及於新加坡銷售Maxx Coffee品牌咖啡、飲品及╱或於零售層面銷售其他食品及非食品產品，初步為期十年，集團可選擇再延期五年。
上述特許經營協議使集團能夠於新加坡以「MaxxCoffee」之品牌名稱成立新咖啡連鎖店及利用特許權授予人之專業知識拓展其食品零售業務。
此外，集團計劃擴展其於香港之「alfafa」店舖。
alfafa提供簡單健康之歐洲菜式。

財務及證券投資

集團按照其投資委員會之職權範圍管理其投資組合，並尋求提升收益率及獲取收益之機會。
集團投資於多元化之組合，包括上市及非上市股票證券、債務證券、投資基金及其他結構性產品。
財務及證券投資業務於本年度錄得總收入33,000,000港元（2019年－50,000,000港元），主要來自從投資組合收取之利息收入及股息收入。
本年度股票市場波動，尤其於2019冠狀病毒病爆發後更甚，故此集團於此分部下於本年度損益表中錄得來自其證券投資之公平值虧損淨額159,000,000港元（2019年－192,000,000港元）。
本年度公平值虧損淨額主要包括股票證券之公平值虧損154,000,000港元（2019年－188,000,000港元）、債務證券之公平值虧損2,000,000港元（2019年－收益2,000,000港元）及投資基金之公平值虧損5,000,000港元（2019年－收益16,000,000港元）。
因此，財務及證券投資業務於本年度損益表中錄得虧損淨額131,000,000港元（2019年－165,000,000港元）。

於2019年12月，集團透過於公開市場進行之一連串交易出售其於騰訊控股有限公司之所有股份，出售所得款項總額約為301,000,000港元（未扣除開支）。
集團分別於損益表及其他全面收益表確認公平值虧損約3,400,000港元及2,700,000港元。
該等出售事項使集團得以變現其證券投資，而出售所得款項將獲重新分配以用作任何其他潛在投資及一般營運資金。

於2020年3月31日，財務及證券投資組合為2,020,000,000港元（2019年3月31日－2,629,000,000港元），當中主要包括現金及銀行結餘1,070,000,000港元（2019年3月31日－1,289,000,000港元）、按公平值計入損益（「按公平值計入損益」）之財務資產842,000,000港元（2019年3月31日－981,000,000港元）及按公平值計入其他全面收益（「按公平值計入其他全面收益」）之財務資產106,000,000港元（2019年3月31日－357,000,000港元）。
有關不同類別之證券投資之進一步詳情如下：

按公平值計入損益之財務資產

截至2020年3月31日，集團按公平值計入損益之財務資產之金額為842,000,000港元（2019年3月31日－981,000,000港元），當中包括股票證券431,000,000港元（2019年3月31日－581,000,000港元）、債務證券22,000,000港元（2019年3月31日－23,000,000港元）及投資基金389,000,000港元（2019年3月31日－377,000,000港元）。

GSH

於2020年3月31日，集團持有之GSH股票證券之公平值為93,000,000港元，分別佔集團按公平值計入損益之財務資產總值及資產總值約11%及0.6%。
GSH（其股份於新交所上市）為一間東南亞物業發展商，於馬來西亞之吉隆坡及亞庇擁有若干發展中物業。
於2019年，GSH繼續確認來自其於馬來西亞兩個住宅項目之預售收入。
GSH計劃於本年較後時間推出一項住宅項目，該項目位於吉隆坡唐人街中心地帶之一幅優質土地（GSH擁有該土地之50%權益）。
然而，推出日期因2019冠狀病毒病疫情而延遲。
GSH於一項政府招標中成功投得位於重慶市璧山區中心地帶之一幅優質土地（GSH擁有該土地之51%權益）。
該地盤將發展成住宅式公寓及一間五星級酒店。
GSH亦擁有及經營2間位於沙巴之酒店，惟自2020年3月中起為遵照馬來西亞之行動管制令而暫時關閉。
GSH之股價表現未如理想，導致本年度確認未變現公平值虧損40,000,000港元。
預期2019冠狀病毒病疫情可能持續對GSH之酒店業務造成負面影響，而GSH之股價表現或會持續波動。

Ilya

於2020年初，集團於Ilya投資約45,000,000港元。
於2020年3月31日，集團於Ilya之投資之公平值為47,000,000港元，分別佔集團按公平值計入損益之財務資產總值及資產總值約6%及0.3%。
本年度自該投資錄得公平值收益2,000,000港元。
Ilya為獲開曼群島金融管理局發牌並受其監管之互惠基金。
Ilya之投資目標為透過直接及間接投資於全球各地之已發展市場及新興市場，為其投資者帶來長遠資本增值。
Ilya可能會投資於多個資產類別及採用混合策略，包括投資於上市公司及私人公司。

Quantedge

Quantedge（一個非上市投資基金）之投資目標為透過投資於全球各地之多個資產類別來達致長遠之絕對資本增長，投資結果可能因此在短期內大幅變動。
由於Quantedge之目標與集團之投資策略相符，故集團自2018年初起投資於Quantedge作長遠策略性用途。
於2019年10月，集團已部分贖回其於Quantedge之投資19,000,000港元。
集團將繼續持有其於Quantedge之餘下投資作長遠策略性用途。
Quantedge以相對較快之速度收復過去之跌幅，乃主要來自投放於環球債券之資產，惟已被主要自爆發2019冠狀病毒病期間全球股票及商品大幅下挫錄得之虧損所抵銷。
於2020年3月31日，集團於Quantedge之投資之公平值為45,000,000港元，分別佔集團按公平值計入損益之財務資產總值及資產總值約5%及0.3%。
集團於本年度錄得公平值收益300,000港元。

SherpaEverest

於2015年，集團承諾向SherpaEverest投資5,000,000美元（「承諾金額」）。
SherpaEverest為一個10年期封閉式基金，可額外延長一年。
截至2020年3月31日，集團已向該基金注入全數承諾金額。
該項投資之目的為透過基金間接投資於科技公司，從而達致長遠之資本收益。
此項投資決定乃基於一系列因素作出，其中包括基金團隊之經驗、往績記錄及其接觸各類美國科技公司之能力。
該基金之投資重心為處於中至後期發展階段之駐美國新興技術型私人公司。
截至2020年3月31日，SherpaEverest已對從事商業、運輸及物流、醫療、數碼企業軟件以及數碼媒體及博彩行業之14間投資組合公司作出投資。
SherpaEverest之表現理想。
集團獲得之累計分派為8,000,000港元，其中4,000,000港元於本年度內收取。
於2020年3月31日，集團於SherpaEverest之投資之公平值為34,000,000港元，分別佔集團按公平值計入損益之財務資產總值及資產總值約4%及0.2%。
集團於本年度錄得公平值虧損1,000,000港元。

按公平值計入其他全面收益之財務資產

除上述按公平值計入損益之財務資產項下之投資外，集團亦投資於持作長遠策略性用途之上市及非上市股票證券。
該等投資作為按公平值計入其他全面收益之財務資產列賬。
於2020年3月31日，該等投資之公平值約為106,000,000港元。
於本年度，該等投資於其他全面收益確認之未變現公平值虧損為36,000,000港元。
此類別之主要投資為於eBrokerHoldingLimited（「eBroker」）之投資，佔集團於2020年3月31日按公平值計入其他全面收益之財務資產總值81%。

集團於2017年及2018年進行之三輪融資期間於eBroker投資約7,600,000港元。
於2020年3月31日，集團於eBroker之投資之賬面值總額為86,000,000港元，分別佔集團按公平值計入其他全面收益之財務資產總值及資產總值之81%及0.5%。
eBroker於2015年9月在中國上海成立，其核心業務為透過其線上理財平台促進中國大陸之富裕人士與海外金融機構及保險公司之間之金融及保險服務。
自成立以來，其在客戶、產品及服務覆蓋範圍、收入及溢利方面均錄得強勁之業務增長。
於eBroker之投資為集團帶來從金融科技產業獲得中長期資本增值之潛力。
eBroker已進行數輪集資，經參考2019年年初之最近一輪融資後，集團已於過往年度錄得未變現公平值收益。
eBroker並無作出分派。
集團於年終重估錄得公平值虧損25,000,000港元。

醫療保健服務

集團主要透過其於Healthway Medical Corporation Limited（「Healthway」，為公司之聯營公司，連同其附屬公司，統稱「HMC集團」）之投資參與醫療保健服務業務。
於2020年3月31日，集團擁有Healthway已發行股份約40.91%之權益。
Healthway為一間於新交所凱利板上市之公司，並為於新加坡建立多年之私人醫療保健供應商。
HMC集團於新加坡擁有、經營及管理約90間醫療中心及診所。

於2019年6月，HMC集團完成合共36間診所之翻新工程，該等工程於2018年8月開展。
於診所之翻新工程完成後，其普通科診所現時已配備更佳之設備，可更有效率地應付更多求診者，並提供個人化護理服務。
HMC集團於2019年6月在新加坡中心商業區之核心地帶成立其綜合醫療保健檢查中心Healthway Screening@Downtown，其將創新意念融入科技。
該檢查中心乃HMC集團專注於預防性醫療保健領域之標誌性項目，旨在透過及早檢查及預防以更有效地管理及杜絕慢性病。

憑藉其在精簡流程及運作方面之持續努力，Healthway於本年度之營運成本總額下降2%至116,000,000坡元。
此下降乃主要由於在表現欠佳之診所關閉後毋須再為虧損性租賃合約作出撥備以及物業、廠房及設備之撇銷減少所致。
集團於本年度所佔HMC集團虧損為4,000,000港元（2019年－16,000,000港元）。
加上於本年度新加坡元貶值之影響，集團於Healthway之權益減少至394,000,000港元（2019年3月31日－424,000,000港元）。

隨著新加坡之2019冠狀病毒病個案於2020年4月及5月有所上升，當地對Healthway等私人醫療保健供應商出現持續且更為迫切之需求，以持續滿足社區中不同之醫療保健需求，從而為公立醫療體系提供支援。
作為公共衛生防範診所計劃之一部分，HMC集團之全科診所於面對疫情危機時在支援新加坡醫療體系及基本醫療保健需求方面擔當重要角色。
於新加坡就2019冠狀病毒病實施「阻斷措施」期間，HMC集團已提升其服務，並為更切合病人需求而推出多項措施，包括於若干全科診所及專科診所進行遠距會診以及為慢性病患者提供送藥上門服務。

銀行業務

澳門華人銀行股份有限公司（「澳門華人銀行」）為HKC集團之合營企業，於2020年3月31日，HKC集團擁有其20%之股本權益。
澳門華人銀行於本年度在客戶存款及貸款方面錄得強勁增長。
在未計及其財務資產之預期信用損失撥備之影響前，澳門華人銀行於本年度錄得溢利。
預期信用損失因經濟狀況存在不確定因素而有所增加。
因此，集團於本年度錄得所佔澳門華人銀行之會計虧損5,000,000港元（2019年－溢利8,000,000港元）。

根據於2018年6月訂立之經修訂及經重列股東協議，HKC集團擁有可於自2017年11月3日起計5年內任何時間向澳門華人銀行之主要股東出售其餘下之20%權益之出售選擇權（「出售選擇權」）。
出售選擇權之公平值已計入集團之綜合財務狀況表「其他財務資產」內，而出售選擇權之公平值變動則已計入集團之綜合損益表「按公平值計入損益之財務工具之公平值虧損淨額」內。
銀行業務分部於本年度錄得虧損2,000,000港元（2019年－溢利300,000港元），乃由於出售選擇權之公平值下跌所致。

其他業務

TIH

集團於本年度自其於TIHLimited（「TIH」，公司之聯營公司及於新交所主板上市之公司）之投資錄得所佔虧損38,000,000港元（2019年－溢利5,000,000港元），有關虧損主要由於2019冠狀病毒病疫情所帶來之不利影響導致其按公平值計入損益之投資之公平值虧損所致。
加上新加坡元於本年度貶值之影響，於2020年3月31日，於TIH之權益減少至237,000,000港元（2019年3月31日－296,000,000港元）。

礦產勘探及開採

茲提述集團持有Skye Mineral Partners,LLC（「Skye」）之少數擁有權權益，Skye之主要資產（在下文所述之事件前）為CS Mining,LLC（「CS Mining」，一間曾擁有數個位於美國猶他州比佛縣Milford礦帶之銅礦床，並從事採礦及提煉銅及其他礦物之業務之公司）之絕大部份股本權益。
集團其後投資於Collyer Quay Limited（「CQL」，公司之合營企業），以投資於一個合營企業財團（「合營公司」）。
於2017年8月，由集團擁有45%實際權益之合營公司於CSMining破產程序中參與由法院監督之銷售程序，購買CS Mining所持有之所有或絕大部份採礦資產（「該等資產」）。
於2018年1月，Skye之主要投資者已個別及代表Skye（作為衍生申訴）向美國特拉華州之法院（「特拉華州法院」）提出針對（其中包括）集團旗下或相關之若干實體及人士之經核實申訴（「該申訴」）。
該申訴指稱（其中包括）主要投資者因集團對CS Mining有意圖之計劃而直接及透過彼等於Skye之擁有權間接就彼等於CS Mining之股本權益減值而蒙受損失。
集團於2019年提交撤銷該申訴之動議。
特拉華州法院最近已就撤銷動議頒佈其裁決，批准撤銷部份該申訴。
就該申訴餘下未獲撤銷之部份而言，特拉華州法院並無根據該等申索之理據作出裁決，因此，集團連同集團之其他人士或相關人士已提交答辯書，而Skye之主要投資者（「主要投資者」）現將須提供證據以確立未獲撤銷之申索。
其後，集團已個別及代表Skye（作為衍生申訴）提出針對主要投資者及彼等之相關人士（「對手方」）之反申索（「該反申索」），當中，集團指稱對手方在所有相關時間均對Skye及CS Mining擁有控制權，而且持續以彼等自身之權益優於Skye及其債權人以及其他擁有人之權益。
因此，該反申索指稱對手方之行為已導致該申訴之其他人士（其中包括集團）蒙受損失，並因而尋求對手方就有關損失作出損害賠償。
集團仍然認為該申訴全屬無聊輕率且毫無根據，集團將會繼續就針對其提出之申索作出極力抗辯，並且提出該反申索。

合營公司於2019年初對礦場採取維修及保養模式，以盡力減少所產生之成本。
於2019年3月31日，CQL於合營公司之投資已悉數減值，而於本年度並無所佔該投資之進一步虧損。
於2019年，集團所佔之合營企業虧損為88,000,000港元，乃由於銅價下跌及生產成本上漲所致。
本年度未計入所佔合營企業業績前之分部虧損為11,000,000港元（2019年－17,000,000港元）。

業務展望:

展望未來，由於主要經濟體仍面對2019冠狀病毒病之嚴重威脅，全球經濟或會於短期內繼續急劇萎縮。
加上大多國家易受2019冠狀病毒病之發展所影響，經濟復甦仍屬未知之數。
預期2019冠狀病毒病之影響及經濟萎縮將繼續對集團及其聯營公司及合營企業所經營業務之地區之經濟及社會活動造成影響。
中美貿易及政治緊張局勢將持續影響金融市場之波動性。

放眼將來，集團將觀察事態之新進展。
其將繼續專注於加強及提高其現有業務之價值，並尋求合適之商機，以增加股東回報及可持續之長期價值。

00227 第一上海
集團主席 勞元一 
發行股本(股) 1,419M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 證券
公司業務 集團主要從事證券投資、企業融資、股票經紀、物業開發、物業投資、酒店經營、醫療及保健服務、直接投資、投資控股及管理。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得股東應佔溢利淨額約港幣11,000,000元，較去年錄得之約港幣33,000,000元減少68%。

業務回顧：

集團貫徹其策略性業務模式，並投放人力及資源加速發展各項主要業務範疇，包括金融服務、物業及酒店、醫療及保健及直接投資。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得股東應佔溢利淨額及每股基本盈利分別約港幣11,000,000元及0.75港仙，而二零一八年則分別為約港幣33,000,000元及2.35港仙。

二零一八年經濟出現下行後，主要國家的金融市場於二零一九年出現反彈。
由於貿易緊張局勢的不明朗因素以及對經濟增長放緩的擔憂，金融市場經歷了多輪商品價格及匯率的波動。
儘管多個中央銀行進行減息，但由於存在大規模的首次公開招股，香港利率於二零一九年上半年上升，並於下半年仍保持較高水平。
由於本地消費及投資減少以及政治不明朗因素增多，香港金融市場於二零一九年遜色於大多數主要市場，恆生指數於四月達到30,000點以上的高位，隨後於八月下跌約20%。

於二零一九年，集團的金融服務部表現欠佳，受到交投減少及零售孖展客戶的市場風險偏好回落的阻礙，導致經紀及孖展融資業務的營業額減少。
鑒於市場的大幅度波動，集團於報告年內繼續加強孖展貸款組合的信貸控制。
儘管如此，集團企業財務團隊在主板完成兩項首次公開招股後，承銷及諮詢費收入有所增加，營業額的整體下降於二零一九年下半年有所改善。

於二零一九年，由於管制政策放寬並受惠於資金流入中國市場，價格逐步上漲，中國內地的物業市場整體穩步發展。
於二零一八年的建設工程竣工後，並藉著於二零一九年擴大之市場推廣力，黃山物業開發項目的物業銷售錄得強勁增長。
此外，由於物業價格普遍上升，集團錄得投資物業重估收益。
於二零一九年，集團亦致力完成在巴黎新設的四星級高爾夫球酒店的建造工程。
高爾夫球酒店於二零一九年六月開始試業，因初始投資階段錄得的重大營運虧損抵銷了部分物業及酒店業務的營運溢利。

就集團的醫療及保健業務而言，本年度是挑戰重重的一年。
作為香港的新市場參與者，集團旨在透過其位於香港中環的一站式綜合醫療中心提供廣泛醫療及保健服務。
除提供一般及專科醫療諮詢、醫學影像、內窺鏡檢查及日間手術、身體檢查及醫學美容服務外，集團於二零一九年致力將服務範圍進一步擴大至復康、保健及牙科服務。
位處於中環並隨著合作夥伴的增加，集團錄得患者數量逐漸增長。
然而，在採納新會計準則確認租賃負債利息支出後，經營業績隨著財務成本的增加而下降。
作為該行業的新參與者，集團將繼續擴大集團的市場推廣力，並與醫生、醫療專業人員、保險集團及商業夥伴進行業務合作，以擴大集團的市場滲透率。

業務展望:

展望二零二零年，集團預期全球及本地經濟將對地緣政治及宏觀經濟的不明朗因素持續敏感。
貿易保護主義及政治問題將繼續阻礙全球經濟增長。
近期爆發的新型冠狀病毒肺炎對全球造成重大影響。
中國將於二零二零年刺激經濟，但實現國內生產總值增長率超過5%的可能性不大。
在進口物資及技術的同時，中國將加快基礎設施建設，從而刺激全球經濟。
儘管全球目前不得不作出調整以適應全球經濟增長勢頭的減弱，集團須為緊隨新型冠狀病毒肺炎危機結束後的需求激增作好準備。
集團的金融服務以及醫療及保健業務亦面臨重重挑戰。
然而，集團將繼續關注疫情及趨勢，以設法管理各種風險及不明朗因素。

00228 中能控股
集團主席 -
發行股本(股) 9,505M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要業務為於香港銷售食品及飲料及於中國勘探及生產天然氣。
全年業績:
於本年度，集團錄得收益約158,060,000 港元（二零一八年：477,789,000 港元）。

集團錄得公司擁有人應佔虧損約72,352,000港元，而去年則錄得收益約27,544,000 港元，公司擁有人應佔每股虧損0.76港仙（二零一八年：每股盈利0.29 港仙）。

業務回顧
天然氣勘探、生產及分銷分部 

石油合約

公司之間接全資附屬公司中國年代能源投資（香港）有限公司（「中國年代」）與中國石油天然氣集團公司（「中國石油集團」)訂立一份石油合約，以於中國新疆塔里木盆地喀什北區塊之指定地點鑽探、勘探、開發及生產石油及╱或天然氣（「石油合約」）。
石油合約年期自二零零九年六月一日起，為期30年。

根據石油合約，中國年代將採用適當及先進的技術及管理專才，並指派稱職的專家在該地點進行勘探、開發及生產石油及╱或天然氣。
倘在該地點內發現任何油田及╱或氣田，中國石油集團及中國年代將分別按51%及49%的比例承擔開發及生產成本。

根據石油合約，勘探期為6年。
管理層於期內在勘探和研究方面投入大量資源。
於二零一七年十二月六日，中國年代與中國石油集團訂立一份石油合約的補充及修訂協議（「補充協議」），將勘探期第一階段延長至二零一七年十二月五日，並且就中國石油集團於二零零九年六月一日至二零一七年十二月五日產生的總費用（含前期費用）達成一致。
自二零零九年六月一日至二零一五年十二月三十一日所產生的費用為人民幣651,653,000 元，主要包括三口鑽井完工、天然氣處理站的改建以及期內的營運成本。
中國石油集團自二零一六年一月一日至二零一七年十二月三十一日產生的費用約人民幣94,042,000元已於二零一八年確認。
總體開發方案（「總體開發方案」）已於二零一九年七月八日完成備案，而喀什項目的開發期自二零一九年七月九日起開始生效。

於二零一九年六月二十日，中國年代與中國石油集團訂立第二份石油合約補充協議（「第二份補充協議」），協議內載列二零零九年至二零一七年的溢利分成金額，與二零一八年財務報表所確認的收益相符。

售氣協議之情況

於二零一九年十二月三十一日，公司與中國石油集團仍在就售氣協議（「售氣協議」）進行磋商。
售氣協議條款包括數量承諾、天然氣質素、價格條款、交付責任及交付點等。
誠如公司日期為二零二零年四月二十八日的公告所披露，售氣協議於二零二零年四月二十七日已簽署。

銷售食品及飲料業務

於二零一九年及二零一八年，集團並無自銷售食品及飲料業務分部錄得任何收益。
除稅前分部虧損約為1,460,000 港元（二零一八年：1,990,000 港元）。
本年度內並無錄得收益，主要原因為集團擬減少對銷售食品及飲料的依賴。
集團將繼續觀察經濟環境，並於必要時檢討未來的資源分配。

放債業務

於本年度，集團透過其間接全資附屬公司中能財務有限公司所營運的放債業務並無產生任何收益（二零一八年：5,000港元），該公司為根據香港法例第163章《放債人條例》註冊之持牌放債人。
除稅前分部虧損為約168,000 港元（二零一八年：241,000港元）。
集團繼續採納嚴格信貸政策以減輕放債業務產生的信貸風險，導致收益較上一年度減少。

業務展望:

天然氣勘探、生產及分銷

喀什項目的詳情和主要里程碑已於公司日期為二零一零年十二月三日的通函 中 披 露。
概括來說，石油合約涵蓋最多六年的勘探期（已根據補充協議經中國石油集團延長），以及開發期和生產期。
開發期由總體開發方案完成備案當日後的日期開始，直至總體開發方案中所規定須於開發期內完成的開發工程的完工當日結束。
開發期結束亦標誌著該項目商業生產和生產期的開始，油田的生產期為十五年，氣田則為二十年，兩者皆可由政府批准延長。

誠如公司日期為二零一九年七月二十五日的公告所披露，喀什項目的總體開發方案已於二零一九年七月八日完成備案，而開發期自二零一九年七月九日起開始生效。
誠如公司日期為二零二零年四月二十八日的公告所披露，售氣協議於二零二零年四月二十七日已簽署。
公司管理層將繼續與潛在貸款方及投資者跟進，為該項目的進一步發展尋求額外債務及╱或股本融資。
公司將於喀什項目取得重大進展時另行發出公告。

銷售食品及飲料業務

管理層已採取審慎態度管理食品及飲料分部的營運。
集團會不時評估該分部的價值及業績，繼續觀察經濟環境並於必要時檢討未來的資源分配。

放債業務

管理層將繼續尋覓高質素的借款方，以減少拖欠還款的風險。
鑒於集團目前的財務狀況，管理層以審慎方式管理放債業務。

00229 利民实业
集團主席 黃乾利
發行股本(股) 494M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 家用電器
公司業務 集團主要業務是製造及銷售家用電器。
全年業績:
於2019財政年，集團的綜合營業額減少至港幣1,155,578,000元，較去年同期下跌10.14%。

本集團於2019年財政年淨溢利為港幣38,973,000元，每股基本盈利港幣7.89仙（2018年財政年淨溢利為港幣52,574,000元，每股基本盈利港幣10.71仙）。
 

業務回顧
在2019財政年度（「財政年」），集團面臨因中美貿易糾紛而導致營運成本上升及美國銷售增長放緩的挑戰。
在第四季度，集團還面臨美元兌人民幣貶值的問題。
儘管存在這些不確定因素，集團的創新技術使集團在下半年推出了更多新產品，使集團在2019年在全年錄得可接受的表現。
於2019財政年，集團的綜合營業額減少至港幣1,155,578,000元，較去年同期下跌10.14%。
集團的淨溢利為港幣38,973,000元，較2018財政年度同期的淨溢利港幣52,574,000元減少25.87%。
於2019財政年，經營產生之現金為港幣127,735,000元。
於2019年12月31日之現金及現金等值項目為港幣255,198,000元（於2019年財政年已派發股息港幣39,538,000元），相比2019年財政年度初現金及現金等值項目為港幣190,007,000元。
正現金流及充足的現金結餘使集團可以繼續向股東派發股息。
與此同時，集團繼續投資在研發、新科技及自動化設備等相關項目，使集團能繼續在中華人民共和國（「中國」）獲認證為高新技術企業（「HNTE」）的資格。

於2019財政年度，集團已在香港展開了一些研發項目，這些研發項目也符合研發開支額外稅務扣減計劃資格而獲得稅務減免。
為了達到人工智能物聯網的兼容性，集團已投資於信息系統和自動化生產流程，將營運轉換為可配合第五代行動通訊技術的系統，並可以利用大數據及流動監控系統來改善品質系統。
因此，集團的管理層可更快捷地更新集團的策略，在競爭激烈的全球市場中更快速的作出應對措施。
於2019財政年度，集團投資了港幣27,780,000元（2018年為港幣59,089,000元）為新產品設立新的半自動噴油線，購買注塑造型機和實驗室測試設備，以加強集團的研發和營運能力，並更新信息系統以達到加快數據處理和分析速度的目標。
新研發項目有關的資本支出雖然減少，但仍能滿足高新技術企業最低年度投資要求。
集團希望這些研發項目的投資將在2020年帶來更多從推出新產品帶來的銷售收入。
符合高新技術企業的資格將使集團享有較低的所得稅率，並獲得中國政府的稅收優惠，以提升集團在行業的競爭力。

業務展望:

在中美就貿易協議的「第一階段」達成暫定協議之後，集團管理層希望可以在2020年，在中國和海外，推出更多新的創新產品。
儘管環球貿易仍存在各方面的不明朗因素，集團管理層認為一系列高增值的新產品可以為集團在2020年帶來新的收入來源。
集團管理層已選定了幾個可以運用集團的新技術開發新產品的新領域，不僅可用於美容和空氣淨化領域，還可應用於飲料相關的新產品類別。
集團在研發方面的投資使集團能夠保持高新技術企業的地位，令集團可將研發到的新知識，專利和創新應用於新產品的開發，並探索開發更多新產品類別。
此外，集團將會把握經濟復甦的轉向時機，計劃並推出更積極進取的新產品。
集團管理層在面對市場低迷時將繼續保持警覺性，並與集團的策略性客戶及供應商建立更緊密的合作關係以共度艱難時刻。

自2020年初以來，冠狀病毒爆發的傳染病已令社會各行各業面臨嚴峻的形勢。
集團擔心傳染病或許會影響員工的健康，以及中斷日常營運和對供應鏈造成破壞。
在此情況下，集團採取了三管齊下的災難恢復策略去挽救集團的業務：業務連續性（應急計劃：如何遠程遙控關鍵流程），成本控制（應急計劃：如何優化固定成本並採取快速削減成本，節省人手開支的措施），以及現金管理（檢討及重新訂定成品和關鍵原材料的安全庫存水平，維持健康的現金水平以度過難關，並優先考慮停止資本支出並削減不必要的支出）。
冠狀病毒的爆發不可避免地會對集團的2020年財政年第一季度業績產生不利影響。
幸運的是，集團已經恢復了正常生產，供應鏈也逐漸恢復正常，集團將盡一切可能採用上述的有效措施，盡最大努力在未來作出及時的反應和調整。
自冠狀病毒爆發以來，公司沒有客戶取消訂單，也沒有重大供應鏈中斷。
但是，公司將持續監控情況。

在2019年，集團投資並提升了電腦及自動化生產。
集團將條形碼系統與企業資源計劃系統整合。
在2020年，集團將繼續將集團的企業資源計劃系統與新的財務分析軟件整合在一起，以實現跨職能轉型，從而釋放集團的全部營運潛力。
通過仔細研究分析整個端對端流程，從而了解客戶需求到交付成品，集團管理層可以發揮整個價值鏈的潛能從而開闢新的商機，並更有效地利用營運資金及更適當地管理可支配的支出。
此外，集團管理層正在研究在生產中製定大數據策略的可行性，以便管理團隊可以取得來自各個流程活動的實時數據以執行以下領域的常規決策：（a）跟踪產品的質量和缺陷，（b）供應鏈實時管理，（c）優化機器和相關的預測性維護，以及（d）工程、工序和質量分析。

鑑於其他OEM（貼牌生產）製造商將工廠遷往東南亞所遇到的困難，集團暫無計劃在東南亞國家等地建立新工廠。
集團管理層將會尋找在東南亞國家擁有現成生產設施的策略合作夥伴以組成策略聯盟，或投資於東南亞國家擁有現成生產設施的公司。

00230 五矿地产
集團主席 何劍波
發行股本(股) 3,347M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事房地產發展、專業建築、物業投資及證券投資。
全年業績:
集團於二零一九年的綜合收入為11,261,400,000港元，較去年同期的10,930,800,000港元上升3.0%。

公司股權持有人應佔溢利輕微上升至942,700,000港元（二零一八年：935,000,000港元），每股基本盈利為28.17港仙（二零一八年：27.94港仙）。

業務回顧
房地產發展

於二零一九年，集團之簽約銷售總額增長約26.8%至8,644,000,000元人民幣（二零一八年：6,818,000,000元人民幣），簽約銷售總樓面面積（「總樓面面積」）上升約3.1%至459,000平方米（二零一八年：445,000平方米），簽約銷售單位數量下降15.9%至4,568個單位（二零一八年：5,430個單位），平均售價（「平均售價」）上升約22.9%至每平方米約為18,800元人民幣（二零一八年：每平方米15,300元人民幣），集團簽約銷售額主要源自一線及核心二線城市之房地產發展項目。

專業建築

集團透過五礦瑞和(上海)建設有限公司（「瑞和上海」，負責中國市場業務）及五礦瑞和（香港）工程有限公司（「瑞和香港」，負責香港市場業務）經營以設計、製造及安裝幕牆業務為主之專業建築業務。
於二零一九年，面對持續激烈的市場競爭狀況，該經營分部的收入下跌8.2%至864,600,000港元（二零一八年：941,700,000港元），但由於個別項目成本高於預估水平且有待相關合約方確認加賬，其扣除集團內部交易後的經營業績則錄得經營虧損約11,600,000港元（二零一八年：經營溢利1,600,000港元）。

瑞和香港近年內完成了多個政府及私人項目，工程表現在行內建立了好口碑，增加了被邀請參與投標的機會。
然而，在勞工短缺、人力、加工等成本上漲風險增大的情況下，瑞和香港在投標上採取了相對保守的投標策略，藉以控制風險。
於二零一九年，瑞和香港取得約1億港元工程合約，於年底手頭合約金額約為4億港元。
至於瑞和上海，則以經營風險管理工作放在首位。
於二零一九年，瑞和上海取得超過1.5億元人民幣工程合約，於年底手頭合約金額約為4.9億元人民幣。

物業投資

集團在香港的投資物業組合，包括位於尖沙咀之中國五礦大廈及中環之LKF29兩幢商業大廈，以及四個位於香港之住宅物業，總樓面面積合共15,826平方米。
在全球宏觀經濟不明朗因素及自二零一九年中開始的本地社會事件影響下削弱市場氣氛，且年初開始的新型冠狀病毒疫情帶來的邊境防控措施使訪港旅客下跌，零售及服務業雪上加霜。
在嚴峻的營商環境下，地區出租率及租金均普遍錄得跌幅，由於市況較為波動，集團的LKF29與新租戶簽訂租約時租金有所下調。
然而，尖沙咀的中國五礦大廈的租金因出租率維持在92.3%的較高水平，本年的呎租水平較去年錄得輕微增長。

於二零一九年，物業投資分部之收入下滑3.8%至67,700,000港元（二零一八年：70,400,000港元）。
於二零一九年十二月三十一日，LKF29之出租率為85.0%（二零一八年十二月三十一日：100%），而中國五礦大廈的出租率則為92.3%（二零一八年十二月三十一日：92.3%）。

委托資產管理

於二零一九年十二月三十一日，集團根據委託管理服務協議錄得3,500,000元人民幣之管理費用收入。
按照該協議，中國五礦集團有限公司將其房地產發展及建築業務分部內的非上市資產委託公司管理，託管資產包括位於北京、天津、瀋陽、遼寧、山東、青海、江蘇、湖南及廣東等地之房地產發展及代管項目。

業務展望:

今年集團將加快推進由「地產開發商」向「城市運營商」戰略升級，走差異化、品質化發展之路。
令人欣喜的是，公司首個產城運營項目「成都大邑未來生態城」在二零年二月以優渥價格獲取了首批地塊，是產城模式發展策略的成功實踐，具有較高的可複製性且意義深遠。
在中國五礦集團有限公司與成都市政府全面合作踐行新發展理念的背景下，五礦地產將依託中國五礦集團有限公司的廣泛產業資源及豐富的城市建設經驗，與大邑縣人民政府共同開發產業新城項目，實現雙方資源互補、合作共贏。
同時，集團將積極開源節流，確保公司業績目標實現新的突破。
通過加快推進項目開發進度提高周轉速度，提前實現部分項目的集中結轉，並通過降低成本實現較高效益。
投資方面將以穩妥為主，聚焦核心城市佈局、優中選優。
一方面深耕南京、長沙等優勢區域，並適度輻射周邊優質城市；另一方面緊跟國家重點區域發展部署，加大在粵港澳大灣區、成渝城市群等新區域的拓展力度。
銷售方面將切實去庫存，加快周轉並合理鋪排銷售節奏。
隨著部分首次開盤項目將集中在二零二零年下半年，集團將嚴控開發節點，緊抓運營效率，確保項目實現開盤。
在財務管理方面，集團將堅持穩健理財，嚴控負債率及費用支出。
並根據本年度資金預算以及現金流安排，合理計劃安排供應鏈融資。
加強資本運作力度，優化公司資本結構，充分發揮香港上市平台的融資優勢。

00231 平安证券集团控股
集團主席 -
發行股本(股) 5,166M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 證券
公司業務 集團主要從事提供證券經紀、證券包銷及配售、資產管理及財務諮詢服務、融資貸款及保險經紀，以及物業發展。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「二零一九年度」），集團錄得來自持續經營業務之營業額40,496,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度（「二零一八年度」）來自持續經營業務之營業額則為76,355,000港元，按年減少約47%，集團之本年度綜合虧損為969,951,000港元，較二零一八年度之虧損1,276,536,000港元減少約24%。
 

業務回顧：

於二零一九年度，公司的主要業務仍是投資控股，而其附屬公司主要從事提供證券經紀、證券包銷及配售、資產管理及財務諮詢服務、融資貸款及保險經紀，以及物業發展。

由於出售一家主要業務為提供數據認證服務之非全資附屬公司，數據認證服務已於二零一九年度列作已終止業務，並於二零一九年度錄得虧損565,000港元（二零一八年度：虧損1,904,000港元）。
 

集團於二零一九年度的綜合虧損為969,951,000港元，與二零一八年度虧損1,276,536,000港元相比，虧損減少約24%。
虧損大幅減少主要由於(i)於預租發展中投資物業時，物業稅及其他相關附加費因應預租業務於二零一九年度大減而從二零一八年度約103,039,000港元大幅減少78%至二零一九年度約22,733,000港元； (ii)由於預租發展中投資物業於二零一九年度大幅減少，相應的分銷成本比對二零一八年度亦錄得約170,516,000港元之減少； (iii)二零一九年度之應收貸款及利息之預期信貸虧損大幅增加約278,088,000港元； (iv)商譽減值虧損由二零一八年度約725,865,000港元大幅減少至二零一九年度約698,000港元；及(v)位於佛山之發展中投資物業於二零一九年度錄得公平值變動虧損386,130,000港元（二零一八年度：虧損137,818,000港元）。

如上文所述，金融服務板塊在香港提供廣泛的金融服務，包括提供證券經紀、證券包銷及配售，帶來11,982,000港元的營業額（二零一八年度： 57,510,000港元），較二零一八年度減少約79%。
由於二零一九年度資產管理服務規模縮小，資產管理費收入減少至341,000港元（二零一八年度： 38,270,000港元）。

由於貸款融資業務於二零一八年度下半年開始營運，二零一九年度之貸款融資業務所產生之利息收入較零一八年度增加約46%至24,456,000港元。

集團位於中國廣東省佛山市的土地（集團旗艦投資物業發展項目）現正發展為集商舖、辦公室及酒店（包括部分服務式公寓）於一身的綜合項目，總建築面積約241,000平方米。
部分服務式公寓預租已於二零一七年展開，約86,000平方米以預租期超過20年已預租出去，預收租金約為649,000,000港元。
作為首期推廣政策，承租人有權於預租之後第十週年的一個月內將其預租單位以合約原價退回集團，因此，相應的預租租金收入現階段未能入賬。

由於在二零一九年度期間出售一家主要業務為提供數據認證服務之非全資附屬公司，數據認證服務於二零一九年度所產生之收益14,977,000港元（二零一八年度：5,039,000港元）已分類為已終止業務之收益。
 

業務展望:

二零二零年初，隨著香港社會動盪的消退以及中美貿易協定第一階段的簽署，集團原來預期中國內地和香港經濟將有所改善，市場情緒將有所恢復。
然而，一場冠狀病毒(COVID-19) 疫情的突然爆發，給集團在未來大半年帶來了更大的挑戰。

經歷了充滿困難的二零一九年，集團的流動資金已十分緊絀，加上由於二零一九年底的籌集資金活動胎死腹中，情況進一步惡化。
影響所及，集團現正縮減其他業務的營運，並重新將營焦點投放在金融服務和位於廣東省佛山市西樵鎮的房地產項目（「佛山項目」）之上。

由於集團的財務狀況欠佳，集團提供金融服務的主要附屬公司「平安證券有限公司」無法正常運作，目前只可執行客戶之出售指令，而該等客戶之賬戶須有足夠庫存履行彼等之結算責任。

就佛山項目而言，也由於集團的財務狀況欠佳，原定第一期及第二期建築工程的完成以及該項目下已出租的預租住宅和商業單元的交付已告延遲。

因此，改善集團財務實力是集團重中之重的任務。
集團將動用內部和外部資源，致力通過募集資金或引入戰略投資者，以實現這一目標。
集團亦會探討進行債務重組的可能性。

00232 中国航空工业国际
集團主席 賴偉宣
發行股本(股) 9,303M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 衛星及航天科技
公司業務 集團主要從事通用航空飛機活塞發動機及備件的設計、開發及生產、以及提供活塞發動機的售後市場服務及支援。
全年業績:
於二零一九年，通用航空飛機活塞發動機業務確認了收益1,458,003,000港元（二零一八年：1,341,223,000港元）及毛利376,523,000港元（二零一八年：270,961,000港元），並錄得本期虧損20,310,000港元（二零一八年：84,773,000港元）。
假如撇除已在本年損益扣除之收購該業務時可識別購入資產之公平值調整的影響55,644,000港元（二零一八年：105,065,000港元），則通用航空飛機活塞發動機業務錄得溢利35,334,000港元（二零一八年：20,292,000港元）。

業務回顧
於二零一九年，集團的傳統航空汽油發動機產品銷售下跌，然而售予代工製造商（「OEM」）之銷售、售後備件之銷售以及維護、維修和檢修（「MRO」）之銷售則上升。

和其他競爭對手一樣，集團從二零一九年第二季度起在美利堅合眾國（「美國」）國內面臨一些重大供應鏈問題，影響了產能表現。
集團正在與主要供應商共同制定恢復計劃，預料能在二零二零年第二季度之前解決供應鏈問題。

藍色金槍魚工廠現代化改造計劃（「藍色金槍魚計劃」）的工廠建設已於二零一九年第三季度按期完成。
大多數員工以及部份主要製造和收發運作已搬至新工廠。
整個進度目前正按計畫進行，並預期將於二零二零年底前完成全部生產線的搬遷。

集團的研發項目的目標是為市場帶來新的不同的發動機。
於二零一九年，集團聚焦在新發動機的認證工作，包括IO-370，CD-170，CD-300和GTSIO。
這些項目已經完成重要里程碑，並已進入安裝和試飛階段。

業務展望:

在活塞發動機飛機業務相關的五個市場領域中：經認證通用航空商務和休閒、經認證通用航空飛行員培訓、未經認證通用航空、輕型運動類通用航空及無人飛行器，集團的戰略是提供最廣泛的產品系列，並投資於產品研發和認證，以持續為未來創造增長機會。
此外，集團致力透過建立合理的成本結構及進行藍色金槍魚計劃，以提升營運和成本效益。

通用航空製造商協會總裁兼首席執行官Peter Bunce表示：「美國經濟增長和來自通用航空業的機遇正在增加。
」集團深刻理解集團的潛在增長機遇和當下的營運挑戰。
因此，集團制定了“P.A.C.E”戰略（利潤Profit，合理的成本結構Affordable Cost Structure，文化Culture，執行Execution），並相應制定了5年路線圖。
透過完成藍色金槍魚計劃、建立靈活且合理的成本結構、持續開發新技術和新產品線、以及執行”P.A.C.E”戰略，集團預期能提高產品品質和盈利能力，以確保營運結果有穩定增長。

00233 铭源医疗
集團主席 林炳昌
發行股本(股) 4,384M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要從事製造及銷售蛋白晶片及相關設備；提供子宮頸癌保健及經營上海市虹口區婦幼保健院。
全年業績:
總銷售額港幣六千六百萬元（二零一七年：港幣四千八百八十二萬元）。

業務回顧：

於本公佈日期，董事局仍處於取回集團兩間主要附屬集團上海數康及上海銘源生物芯片之控制權的階段，並且無法獲得其簿冊及記錄。
因此，有關該兩間附屬集團自二零一三年十二月三十一日結轉之結餘已終止確認，及其財務影響已計入截至二零一四年十二月三十一日止年度之綜合損益及其他全面收益表（「終止確認」）。
終止確認導致二零一四財政年度虧損港幣八億零四百五十萬元。
終止確認上述附屬集團後，集團僅保留醫療保健業務，該業務在全國各地的醫院向女性病人出售HPVDNA診斷試劑盒。
該業務錄得總銷售額港幣六千六百萬元（二零一七年：港幣四千八百八十二萬元）。

業務展望:

集團繼續透過位於中國內地的港龍生物科技（深圳）有限集團開展其製造及銷售HPV芯片及相關設備的主要業務。

股東可參閱集團分別於二零一八年八月十日、二零一八年十一月十五日、二零一九年二月十一日及二零一九年五月二日刊發之有關暫停買賣之最新情況的公佈。
集團將盡力公佈所有尚未刊發的財務業績，並向聯交所證明所有復牌條件經已達成，同時向證監會證明其關注的事宜已得到妥善解決。

00234 新世纪集团
集團主席 黃偉傑
發行股本(股) 5,780M
面值幣種 港元
股票面值 0.0025
行業分類 旅遊及觀光
公司業務 集團之主要業務包括投資及證券買賣、供郵輪租賃服務、物業投資及證券買賣、放債業務。
全年業績:
於本年度內，集團錄得收入145,364,000港元及集團擁有人應佔溢利15,461,000港元，較去年度之收入173,006,000港元（經重列）及集團擁有人應佔溢利47,492,000港元（經重列）分別減少16.0%及67.4%。
於本年度內，每股盈利為0.27港仙（二零一九年（經重列）：0.82港仙）。

業務回顧:

放債

集團已於二零一九年九月三十日完成收購易提款之60%股本權益，有關最終總代價為497,640,000港元，易提款主要在香港根據放債人牌照經營提供財務業務。
此後，易提款已成為集團之間接非全資附屬公司。
於二零二零年三月三十一日，集團之有抵押按揭貸款組合淨額為660,506,000港元（二零一九年（經重列）：790,930,000港元），而無抵押私人貸款組合淨額為26,276,000港元（二零一九年（經重列）：32,225,000港元），分別佔貸款組合總數之96.2%（二零一九年（經重列）：96.1%）及3.8%（二零一九年（經重列）：3.9%）。

集團錄得有抵押按揭貸款及無抵押私人貸款之利息收入為數70,636,000港元，較去年度之73,598,000港元（經重列）減少4.0%。
出現減少乃主要由於有抵押按揭貸款之利息收入由去年度之66,988,000港元（經重列）減少4.2%至本年度之64,145,000港元，而其與有抵押按揭貸款結餘減少相符。

連同以下因素：(i)廣告及推廣開支由去年度之7,359,000港元（經重列）減少至本年度之4,216,000港元；(ii)由於位於嘉芙中心之辦公室單位之用途於二零一九年六月三十日由擁有人自用物業更改為投資物業，因此，其折舊由去年度之1,022,000港元（經重列）減少至本年度之255,000港元；及(iii)於本年度內確認應收無抵押私人貸款及利息之減值虧損撥備1,971,000港元（二零一九年（經重列）：減值虧損撥回906,000港元），集團之分部溢利輕微減少1.4%至本年度之55,714,000港元（二零一九年（經重列）：56,518,000港元）。
郵

郵輪租賃服務

於本年度內，兩艘郵輪「Leisure World」及「Aegean Paradise」之租賃服務錄得收入64,175,000港元（二零一九年：79,011,000港元）。
收入減少18.8%乃主要由於(i)租用人於二零一八年七月二日停止經營一艘名為「Amusement World」之郵輪以及集團於二零一八年八月三十一日將其於持有「Amusement World」之100%實益擁有權的集團非全資附屬公司之全部權益出售予獨立第三方後，再無從其收到任何租賃服務收入；(ii)與現有租用人簽署由二零一九年七月一日起生效，為期兩年之新租用協議後，「Leisure World」之每日租用費已由13,800坡元減少至10,350坡元；(iii)有鑑於全球於二零二零年一月爆發2019冠狀病毒病以及其對郵輪經營業務之不利影響，集團分別向「Leisure World」及「Aegean Paradise」之租用人授予3,105坡元及7,140坡元之每日特別補助（即每日租用費減少30%），由二零二零年二月起，「Leisure World」及「Aegean Paradise」之租用人分別只支付每日租用費淨額7,245坡元及16,660坡元；及(iv)由於新加坡及馬來西亞政府實施進一步之邊境及旅遊限制以及十四天自我隔離規定，導致「Leisure World」及「Aegean Paradise」暫停營運，因此，集團進一步豁免兩艘郵輪之租用人支付每日租用費淨額，由二零二零年三月中起生效，直至其恢復營運為止。

連同(i)於二零一八年八月三十一日出售「Amusement World」後，郵輪之折舊由去年度之20,303,000港元減少至本年度之19,499,000港元；(ii)於2019冠狀病毒病爆發後，由二零二零年三月中起至今，在兩艘郵輪暫停營運期間，集團分別向租用人支付5,000坡元及10,000坡元之每日特別補助，以將「Leisure World」及「Aegean Paradise」維持於安全、清潔及衛生的狀態以及良好及可運作之狀況。
於本年度內支付之特別補助為1,252,000港元（二零一九年：無）；(iii)「Amusement World」於去年度停止營運期間所產生保養開支5,486,000港元；(iv)匯兌虧損減少至本年度之2,392,000港元（二零一九年：3,329,000港元）；及(v)於本年度在綜合損益表內確認郵輪重估虧絀172,000港元（二零一九年：盈餘2,672,000港元）之影響，分部溢利減少20.5%至本年度之40,757,000港元（二零一九年：51,293,000港元）。

物業投資

於二零二零年三月三十一日，集團之投資物業包括香港之五項（二零一九年：四項）商業物業以及新加坡之一項（二零一九年：一項）商業物業。
位於尖沙咀嘉芙中心之辦公室單位之用途於二零一九年六月三十日由擁有人自用物業更改為投資物業。
其後，並於二零二零年四月十六日租出，租賃期為兩年。

集團來自物業投資之分部收入輕微減少3.0%至本年度之19,316,000港元（二零一九年（經重列）：19,910,000港元）。
整體而言，集團之投資物業取得之出租率為96.9%（二零一九年：99.7%），平均每年租金收益率則為3.4%（二零一九年：3.2%）。

香港投資物業之租金收入減少3.7%至本年度之17,434,000港元（二零一九年（經重列）：18,095,000港元）。
收入減少乃主要由於(i)由二零一九年九月起，受香港示威及全球爆發2019冠狀病毒病之影響，向租戶暫時減租最少10%；及(ii)位於信德中心之部份辦公室單位之用途在其相關租賃協議於二零一八年四月三十日到期後由投資物業更改為擁有人自用物業。

由於出租率較去年度有所改善，因此，新加坡投資物業之租金收入增加3.7%至本年度之1,882,000港元（二零一九年：1,815,000港元）。

於每個報告日，投資物業均按公平價值計量。
於本年度內，投資物業之公平價值虧損淨額為24,634,000港元（二零一九年：公平價值收益7,554,000港元）。
於本年度內，香港投資物業錄得公平價值虧損32,600,000港元（二零一九年：公平價值收益6,400,000港元），而新加坡投資物業於本年度內則錄得公平價值收益7,966,000港元（二零一九年：1,154,000港元）。

於本年度內，物業投資分部錄得虧損9,146,000港元（二零一九年（經重列）：溢利23,891,000港元）。

證券交易

為降低市場風險以及將資源集中於投資香港股票，集團已於二零一八年八月出售所有在新加坡上市之股票。
自此之後，集團之證券組合主要包括香港股票市場之藍籌股。

於二零二零年三月三十一日，集團之按公平價值計入損益的股權投資總額為14,119,000港元（二零一九年：27,984,000港元）。
集團並無持有其市場價值超過集團資產淨值5%的個別股權投資。

於本年度內，證券交易分部錄得虧損8,746,000港元，較去年度之3,379,000港元增加158.8%。
於本年度內，分部虧損增加乃主要由於：(i)按公平價值計入損益的股權投資之已變現及未變現虧損淨額增加至本年度之9,735,000港元（二零一九年：6,450,000港元）；(ii)本年度之衍生金融工具公平價值虧損391,000港元（二零一九年：公平價值收益3,184,000港元）；(iii)按公平價值計入損益的股權投資之股息收入減少至本年度之1,363,000港元（二零一九年：3,753,000港元）；及(iv)於本年度內並無錄得匯兌虧損（二零一九年：3,846,000港元）。

業務展望:

儘管目前香港之疫情似乎已受到控制，然而，在中美緊張局勢升級以及社會持續動盪之情況下，經濟復甦之情況難以預測。
集團預計，集團仍須繼續面對各種不利因素以及重大不確定性。
在香港之股票及物業市場均仍然波動難測之下，在香港之物業價格目前正面對下調壓力。
視乎有關情況如何發展，任何相關之經濟放緩以及物業抵押品價值之下降，均可能對集團之預期信用損失產生負面影響。

有鑑於新加坡及馬來西亞現正逐步開放邊境予部份居民及部份商務旅客，預期集團之郵輪稍後時間方可復航。
此外，集團亦預期社交距離及群眾聚集之措施將會持續，郵輪須減少可上船之人數。
因此，於二零二零年六月中旬，集團與租用人達成相互協議，提前終止有關經營「Leisure World」之現有租用協議，並就兩艘郵輪以較低之每日租用費續訂租用協議，以及延長租用費豁免期，由二零二零年七月一日起生效。
迄今，集團已落實所有租用協議的條款，並正預備終止函件及相關的新租用協議以作簽立。

面對如此嚴峻之營商環境，集團將會繼續為其香港及新加坡兩地之投資物業的所有租戶提供暫時性租金減免，此舉可能會對集團之租金收入產生若干影響。
然而，以正面思考，此舉將有助集團維持穩定之出租率，同時顯示集團對本地企業及社區的支持。

00235 中策集团
集團主席 柯清輝
發行股本(股) 16,988M
面值幣種 港元
股票面值 -
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團主要從事投資證券、商品及電子組件貿易、放債及證券經紀業務。
全年業績:
在回顧年度內，集團之收入減少47%至779,962,000港元（二零一八年：1,477,776,000港元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得公司擁有人應佔虧損322,947,000港元（二零一八年：公司擁有人應佔溢利708,790,000港元）及每股基本虧損1.90港仙（二零一八年：每股基本盈利4.17港仙）。

業務回顧
投資證券

集團所購入之證券一般於聯交所上市或於其他擁有高流通性，並可迅速執行證券交易之認可證券交易所及場外交易市場購入及有時直接向目標公司購入。
於作出投資或撤出投資某一目標公司證券之決定時，一般會參考目標公司所刊發之最新財務資料、消息及公佈、公司可取閱之投資分析報告，以及行業或宏觀經濟新聞。
於決定購入證券作長線持有時，將特別注重目標公司過往之財務表現，包括其銷售及溢利增長、財務穩健情況、股息政策、業務前景、行業及宏觀經濟前景。
於決定購入證券作非長線持有時，除上述因素外，公司亦將參考投資市場不同板塊當前的市場氣氛。
於回報方面，就長線證券投資而言，公司主要專注於以資本升值能力及股息╱利息收入計算之投資回報。
而就非長線持有之證券投資方面，公司則主要專注於以交易收益計算之投資回報。

於二零一九年十二月三十一日，集團之證券投資包括(i)透過損益按公允值列賬之金融資產組合，包括香港上市股本證券價值為1,454,098,000港元（二零一八年：2,092,411,000港元（由非即期及即期部份組成））；及(ii)透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具組合（由非即期及即期部份組成），包括於香港或海外上市之債務證券價值為957,361,000港元（二零一八年：991,682,000港元）。
整體而言，集團之證券投資錄得收入100,664,000港元（二零一八年：122,084,000港元）及虧損336,341,000港元（二零一八年：溢利735,422,000港元）。

透過損益按公允值列賬之金融資產

於二零一九年十二月三十一日，集團持有透過損益按公允值列賬之金融資產組合1,454,098,000港元乃按市值╱公允值計量。
於回顧年度，該組合帶來收入27,319,000港元（二零一八年：21,103,000港元），為股本證券之股息22,491,000港元（二零一八年：17,067,000港元）以及股票掛鈎票據及可換股證券之利息收入4,828,000港元（二零一八年：4,036,000港元）。
集團確認透過損益按公允值列賬之金融資產之淨虧損436,888,000港元，包括未變現淨虧損及已變現淨虧損分別為409,214,000港元及27,674,000港元（二零一八年：淨收益619,093,000港元，包括未變現淨收益及已變現淨收益分別為595,709,000港元及23,384,000港元）。

確認透過損益按公允值列賬之金融資產之淨虧損主要由於本年度香港股票市場波動令集團上市股本證券組合之公允值淨減少。
集團上市股本證券組合之公允值淨減少主要包括於年內集團投資於恒大健康產業集團有限公司（「恒大健康」，香港交易所股份代號：708）之上市股份之公允值減少338,008,000港元，相對於去年則確認公允值增加868,197,000港元。

集團自二零一五年三月開始投資恒大健康，儘管本年度確認未變現公允值虧損，於截至二零一九年十二月三十一日，此項投資之累計持有收益仍達至818,760,000港元（如下表之集團五大投資所示）。
於年末，集團持有恒大健康133,600,000股普通股股份，佔其已發行股本約1.55%，而集團於恒大健康之投資的賬面值為1,038,072,000港元，佔集團總資產約20%。
恒大健康主要於中華人民共和國（「中國」）從事保健業務以及於中國及其他國家從事新能源汽車之技術研發、生產及銷售。
根據其最新公佈之中期財務資料，其保健業務於二零一九年上半年產生收入24億元人民幣，並已完成布局新能源汽車全產業鏈，目標成為世界上主要及具實力的新能源汽車集團。
儘管恒大健康於中期業績錄得虧損，而根據其日期為二零二零年三月二十二日之盈利預警公佈所述預期於二零一九年全年業績錄得之虧損將會增加，誠如公佈所闡述，預期錄得虧損主要由於發展新能源汽車業務，而該業務處於投入階段，導致購入固定資產和設備、研發等開支及利息付款增加，基於此集團對恒大健康之中長期前景感到樂觀。
視乎市場情況，集團目前無意變現此項投資。

透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具

於二零一九年十二月三十一日，集團之透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具組合957,361,000港元乃按市值╱公允值計量。
於回顧年度期間，集團之透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具組合帶來總收入73,345,000港元（二零一八年：100,981,000港元），為債務證券之利息收入。
根據債務證券之到期日，部份透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具7,816,000港元已分類為流動資產。

於回顧年度期間，集團投資66,667,000港元（二零一八年：46,562,000港元）購入由若干於聯交所上市之物業公司發行之債務證券。

於年末，透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具組合之公允值淨收益56,400,000港元已確認為其他全面收益（二零一八年：公允值淨虧損145,512,000港元）。
確認債務投資之公允值淨收益主要由於年內市場利率整體下跌，導致集團所持有之債務證券之市值上升。

於回顧年度期間，集團出售債務證券149,588,000港元及一名發行人已贖回7,800,000港元之債務證券。
於年內，出售及贖回收益合共1,606,000港元由集團之投資重估儲備撥回，並確認為收益（二零一八年：虧損合共2,789,000港元）。

貿易

集團之貿易業務主要透過公司之全資附屬公司中策金屬礦產有限公司進行。
於回顧年度，集團之貿易業務繼續集中於包括金屬礦物、焦炭產品等商品及電子組件貿易。
該業務之收入減少約63%至396,108,000港元（二零一八年：1,072,587,000港元），而溢利亦減少超過74%至2,288,000港元（二零一八年：8,740,000港元）。
該業務之收入及溢利減少主要由於美國及中國之間之貿易糾紛及歐洲經濟發展整體放緩，對業務最終客戶之業務造成不利影響，令商品及產品之交易量減少。
由於市況不景，集團暫時停止商品貿易業務，而電子組件業務則繼續進行。
管理層正加大力度探索新商機，以改善營運業績並將於市況好轉時恢復商品貿易業務。

放債

集團之放債業務透過公司之全資附屬公司中策信貸有限公司及譽信貸（香港）有限公司進行。
該業務錄得收入增加2%至273,977,000港元（二零一八年：269,369,000港元），而溢利減少52%至128,293,000港元（二零一八年：266,829,000港元）。
由於集團貸款組合之規模與去年相若，年內之業務收益與去年相若，而業務之溢利減少大部份由於年內確認減值撥備142,289,000港元（二零一八年：無），主要為根據集團之貸款減值政策釐定違約貸款及若干其他非違約貸款之可收回性所涉及之信貸風險。
集團正在考慮不同措施收回違約貸款。
於年末，減值撥備結餘為154,089,000港元（二零一八年：11,800,000港元），及貸款組合之賬面值（扣除減值撥備後）為2,421,150,000港元（二零一八年：2,509,386,000港元）。

於二零一九年十二月三十一日，貸款組合之90%（二零一八年：91%）為有抵押品提供抵押，3%（二零一八年：8%）由擔保人提供擔保，而其餘7%（二零一八年：1%）為無抵押。

於向潛在客戶授出貸款前，集團採用信貸評審機制以評估個別潛在借款人之信貸質素，並界定向借款人授出之信貸額度。
給予借款人之信貸額度由管理層定期審閱。

證券經紀

集團之證券經紀業務乃透過公司全資附屬公司中策富滙證券有限公司（「中策富滙」）進行，該公司獲香港證券及期貨事務監察委員會發牌可進行買賣證券活動。
於回顧年度，業務收入及溢利分別減少33%至9,213,000港元（二零一八年：13,736,000港元）及16%至6,292,000港元（二零一八年：7,484,000港元）。
收入及溢利減少大部份由於香港股票市場之市況波動，因此中策富滙於年內較少參與企業股份配售及包銷活動。

業務展望:

儘管自二零二零年一月簽訂第一階段貿易協定以來，中美貿易爭端之緊張局勢有所緩解，惟在全球爆發的COVID-19疫情對世界主要經濟體造成巨大威脅。
為防止病毒傳播，包括中國、美國、英國、意大利及西班牙等多個國家已採取措施限制社會活動，並於不同程度上關閉邊境，對其經濟造成不利影響。
投資者憂慮主要經濟體之增長放緩，甚至出現全球經濟衰退，使市場氣氛極度波動。
由於宏觀經濟受到COVID-19疫情之負面影響，並需要時間重建投資者信心，因此集团於二零二零年之業務前景充滿挑戰及不明朗因素。
展望未來，集團管理層將繼續採取謹慎和嚴謹之方法管理集团之業務，並以審慎之態度抓緊商機，務求為股東創造價值。

00236 香港生力啤
集團主席 蔡啟文
發行股本(股) 374M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 煙酒
公司業務 集團之主要業務為製造及分銷樽裝、罐裝及桶裝啤酒。
全年業績:
集團之綜合收入為5.80億港元，較二零一八年同期低0.8%。
毛利達2.59億港元，較二零一八年之毛利2.54億港元高1.9%，而毛利率則為44.6%。

二零一九年集團權益持有人應佔盈利為1,160萬港元（二零一八年之虧損：7,360萬港元）

業務回顧
香港業務

由二零一九年下半年開始的社會不穩狀況頗影響了市民的生活方式和消費習慣，同時也對本地經濟造成嚴重影響。
入境旅客對比二零一八年錄得14%下跌。
香港經濟收縮，並於二零一九年第三季開始進入衰退。
啤酒業收縮5%，其中以主流啤酒市場的影響最大。
因社會動盪，消費模式從現飲場所轉向非現飲場所。

對比啤酒同業的平均值，集團的銷量較佳，僅錄得1%下跌。
當中，現飲場所中依賴旅遊業的部分在二零一九年下半年銷量之下跌最為明顯。
然而，此下跌被出口銷量所錄得2%的增長抵銷，使香港業務的總銷量得以保持去年的水平。

華南業務

集團華南整體業務繼續錄得銷量增長及正盈利表現。

廣州生力啤酒有限集團（「廣州生力」）的銷量稍微下降，此歸因於低邊際利潤的廣氏菠蘿味啤酒之銷量下跌。
廣氏菠蘿味啤酒競爭於普遍提供高折扣優惠的低價啤酒市場。

在主流啤酒市場，集團較高邊際利潤的旗艦品牌生力啤酒和生力清啤錄得銷量增長，扺銷了部份總銷量收入的跌幅。
集團認為大部分的銷量增長歸因於集團的分銷商發展項目，以及針對不同網點的營銷項目。

業務展望:

集團於二零二零年的目標包括：

在香港，集團會繼續透過高效使用資源、更集中推廣生力品牌和推動致勝企業文化，以改善盈利及增加市場佔有率。
集團會與批發商及直接銷售顧客更緊密合作，以確保產品供應與市場需求一致。

在華南，集團會繼續發展集團的分銷商及批發商網絡，改善盈利。
集團會加強生力啤酒和龍啤的品牌價值，並強化集團銷售團隊的生產力。
集團亦會繼續維持出口業務及致力提高邊際利率和使成本合理化。

2019冠狀病毒病的確診個案在少於一星期內上升至十倍後，世界衛生組織在二零二零年一月三十日宣布將2019冠狀病毒病列為國際公共衛生緊急事件。
因消費者選擇留在家中，這率先導致香港、澳門和華南的餐廳及酒吧業務下跌。
這消費行為的轉變，加上減慢的經濟活動，預料將會為二零二零的經濟群帶來負面影響。

香港社會不穩的情況似乎緩和了，退居次於2019冠狀病毒病的位置。
社會不穩的情況會否在此衛生緊急事件結束後重現，仍為未知之數。
集團會在密切監測事態發展。

展望未來，集團重申集團的承諾，致力於實現股東價值最大化，並強化集團的品牌。
集團訂下的各項策略不但有助集團化解預見的危機，亦能使集團有效地監控成本，使集團獲得更佳的盈利。

00237 安全货仓
集團主席 呂榮義
發行股本(股) 405M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產投資
公司業務 集團之主要業務為貨倉營運、物業投資及財務投資。
全年業績:
於期內，集團股東應佔虧損為292,527,000港元（二零一九年：溢利279,042,000港元），而撇除投資物業重估虧損307,600,000港元（二零一九年：溢利227,873,000港元）後的核心溢利下跌71%至15,065,000港元（二零一九年：51,162,000港元）。
集團總收入下跌3%至137,612,000港元（二零一九年：142,275,000港元）。

期內每股虧損為2.17港元（二零一九年：每股盈利為2.07港元）。

業務回顧
由於二零一九年六月起在香港發生的社會事件，加上二零二零年第一季度全球爆發的新冠肺炎疫情，集團去年度倉務經營受到嚴重影響。
整體倉儲率由77%降至約58%，而倉儲收入由24,411,000港元減少約18%至19,958,000港元。

為共同應對疫情迅速蔓延所帶來的影響，集團於二零二零年二月為倉儲客戶提供了收費折扣。

物業投資分部

於期內，『振萬廣場』租金收入總數微升約1%至76,773,000港元；而連同其他出租物業，整體投資物業租金收入增加3%至96,651,000港元（二零一九年：93,947,000港元）。
『振萬廣場』平均出租率於期內為83%，下降約2%。

面對二零二零年一月尾突如其來的新冠疫情爆發，集團與物業管理公司聯手，致力採取最高水平的衛生保健及工作場所健康措施，包括(i)強制執行就所有公共區域和公共設施的日常清潔及消毒衛生準則，(ii)在建築物所有入口安排全天候安全防護和體溫檢測，(iii)經常對空調所有通風設備的過濾器進行清潔及消毒，及(iv)在通風口安裝紫外線消毒設施。
此外，『振萬廣場』的所有公共區域和公司的工作地方均已噴灑光觸媒噴劑，這種高科技納米保護劑具有抗菌、消毒、防霉及分解甲醛的作用。
集團竭力確保僱員及租客的衛生、安全及健康狀況。

自二零一九年初開始經濟氛圍因中美貿易糾紛已呈現疲弱之勢態，接著香港發生社會事件，在此背景下全球又爆發大流行病，引致香港以及全世界的整體營商環境雪上加霜。
在此前所未有艱困時期，集團租戶無疑亦受到影響，因此二零二零年三月，集團主動向租戶提供租金優惠以減輕其財務負擔及困擾。

財務投資分部

期內因受全球經濟環境不穩定及世界各地爆發新冠疫情所影響，財務投資表現錄得虧損為29,042,000港元（二零一九年：虧損4,039,000港元）。

鑒於疫情持續時間不確定，同時中美兩大經濟體之間的貿易糾紛一觸即發，預期二零二零年金融市場並不樂觀。
管理層將密切關註有關情況發展，並以保守的投資策略審慎管理投資組合。

業務展望:

儘管香港疫情最近情況似乎漸趨穩定，但遊客缺乏、店舖關閉、零售業務拓展有限及消費者實體惠顧次數減少引致寫字樓及零售租務活動受到嚴重影響。
考慮到香港寫字樓方面的租賃需求情況不斷變化，集團預期即使疫情結束，工作場地從核心區撤離及╱或整合安排亦將作為一項成本節約措施及資源調整而成為許多企業的常態，以鞏固中長期財務狀況從而渡過難關。
加上東九龍物業市場供過於求，包括原機場舊址啟德發展區、觀塘及九龍灣商貿區，而集團主要投資物業『振萬廣場』則位於觀塘，當區整體租金水平預料不可避免將受到壓制。
相應的重大租賃決定傾向延遲就算沒有取消的話。
無論潛在或現有租戶的拓展或搬遷計劃卻相當慎重小心，甚至採取觀望態度。
因此，公司管理層仍將靈活處理新租務及續租事宜。

董事會深知疫情對香港所有商業與公眾活動的影響，亦了解財務困擾對所有商業持份者的影響。
為發揚公司已故創辦人呂辛先生畢生堅守的企業文化及公司使命，致力為香港社會及工商界作出貢獻，董事會決定向集團租戶提供各種租金優惠並向倉儲客戶給予折扣，冀能提供一定程度上之緩解以協助其渡過此前所未有的危機時期。

集團計劃於二零二零年第四季度左右針對個人和家庭倉儲需求推出迷你倉服務。
該設施包括智能卡24/7自由進出、閉路電視保安系統、免費Wi-Fi以及溫控環境，及有不同大小的儲存空間可供選擇。

預期疫情可能會持續一段時間且繼續對全球商業活動造成干擾。
事實上，影響的規模及程度是前所未有的，並且波及世界各地。
經濟或許不會立即復甦，各國政府或需較長時間方能使經濟好轉，而這一持續時間很可能超過預期。
董事會將繼續密切關注局勢發展，同時採取適當的風險管理及內控措施，必要時亦將調整集團的業務策略及經營方式。
於二零二零年三月三十一日，集團現金及銀行結餘總額為798,077,000港元，其中約610,190,000港元為港元及美元定期存款，而部分結餘審慎分配作財務投資，包括股票、債券及信託基金。
基於集團財務實力穩健，控制政策有效，董事會相信集團業務仍會正常運營，並繼續帶動股東價值增長。

今年正值是公司成立六十週年。
董事會謹借此機會對全體員工及持份者一直以來的辛勤付出、貢獻及支持表示感謝。
由於全球及本地經濟持續不明朗，加之政治不確定性增加，未來將會困難重重，故二零二零年依舊會充滿挑戰。
尤其是二零二零年下半年可能至為關鍵，因為第二波大流行病的威脅可能會出現，而中美或將恢復第二輪貿易談判。
這些未知因素將會決定全球是否會陷入長期經濟衰退的出現。
因此，主要依賴政府採取積極刺激措施推動經濟持續復甦的情況不會如預期般快速到來。
故此，董事會將認真評估當前的發展情況及新冠疫情後的新常態，並審視及重新制定整體發展策略及實施方案。
董事會將一如既往盡力保持集團的長期競爭力及盈利能力。

00238 长兴国际
集團主席 陳育明
發行股本(股) 949M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團主要從事成衣及成衣配飾生產及買賣業務。
全年業績:
截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團錄得總營業額約人民幣284,521,000元(二零一七年：人民幣335,469,000元)，較去年下跌約15.2%。

集團的毛利由截至二零一七年十二月三十一日止年度人民幣206,805,000元減少人民幣53,946,000元或26.1%至截至二零一八年十二月三十一日止年度人民幣152,859,000元。

截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團錄得公司普通權益擁有人應佔虧損人民幣111,811,000元(二零一七年：虧損人民幣138,978,000元)，而截至二零一八年十二月三十一日止年度的淨虧損率為39.3%，截至二零一七年十二月三十一日止年度的淨虧損率則為41.4%。
截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得每股虧損人民幣11.8分(二零一七年：每股虧損人民幣14.6分)。

業務回顧
自家品牌

集團現時於中國男裝市場擁有兩個自家品牌，以迎合客戶的不同需要、品味及消費模式。
迪萊提供男士商務正裝及休閒服飾及配飾，品牌理念為「愛」，以富裕的成功男士為目標客戶；而鐵獅丹頓則提供時尚男士休閒服飾及配飾，品牌理念為「以簡約手法演繹藝術氣息」，以時尚觸覺敏銳的年輕男士為目標客戶。

集團兩個自家品牌迪萊及鐵獅丹頓的自營店業務於年內整體錄得同店銷售正增長5.68%。

零售及分銷網絡

集團因應不同目標市場的需求繼續優化零售及銷售網絡，以配合其過往年度的業務策略。
集團策略性採用在高級別城市開設自營店及在次級城市透過經銷商開設經銷商店的業務模式。
開設自營店可讓集團直接與目標顧客接觸及互動，以優化其市場推廣工作，令顧客直接對集團的品牌形象和理念留下深刻印象。
委聘經銷商開設經銷商店可讓集團迅速擴充其零售網絡，利用經銷商對經營所在當地市場的深入認識及經驗，集團可以藉較低的資本開支在此等城市拓展分散的男裝市場。

有鑑於艱難零售環境及消費意欲低迷，集團於業務發展方面採取更審慎態度，並因應充滿挑戰的市況及零售環境策略性調整店舖開業計劃及整合營運效益較低的店舖。

於二零一八年十二月三十一日，集團於中國22個省及自治區共有103間店舖，業務覆蓋55個中國城市。
集團於15個中國城市擁有47間自營店。

此外，集團的經銷商總數達56家，並於40個城市營運迪萊經銷商店。

因整合表現欠佳的店舖，故男裝的自營店數目由二零一七年十二月三十一日的58間減少至二零一八年十二月三十一日的47間。
集團經銷商營運的經銷商店則由二零一七年十二月三十一日的93間減少至二零一八年十二月三十一日的56間。
於二零一八年十二月三十一日，自營店總面積約為9,974平方米(二零一七年：12,147平方米)，較去年減少17.9%。

特許國際品牌

除了特許品牌業務卡地亞外，集團於二零一四年八月開設高檔童裝及配飾產品的新業務分部。

於本公告日期，集團於中國內地設有1間單品牌零售店。

此外，為迎合日漸壯大的中產伴侶群體的消費喜好及取向，集團開創新時尚概念店Kissocoo(l奇趣酷)。
此新概念店充當一站式平台，為客戶提供來自知名國際品牌的童裝及配飾產品，並融合康樂、娛樂及小食區，以營造一個休閒無憂的購物環境。
在休閒的購物環境下，集團充分考慮每位家庭成員的購買需求，致力提升最終購物體驗。
集團從而可獲得更全面及忠誠的客戶群。
集團深信Kissocoo(l奇趣酷)將進一步提升品牌形象，並吸引更多品牌商建立策略性合作夥伴關係。
於本公告日期，集團於中國內地及香港設有5間Kissocoo(l奇趣酷)概念店。

截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團的高檔童裝及配飾產品分部錄得總收益人民幣28,101,000元及淨虧損人民幣21,162,000元。

業務展望:

鑑於中國經濟持續重整及改革，二零一九年的零售市場前景仍未明朗及仍然艱難。
然而，由於中國政府不斷刺激國內消費以支持經濟增長，國內消費將繼續策動國內生產總值增長，預期將令零售行業長遠達致穩健增長。

儘管男裝行業的營商環境面對重重挑戰，集團將繼續投放資源以加強品牌建設的營銷策略、舉辦市場推廣活動加強客戶忠誠度，以及提升產品質素及設計以加強其產品及品牌的競爭力。
此外，集團將審慎拓展零售網絡，為長遠發展作好準備。
集團計劃於二零一九年開設約39間新男裝零售店，當中約19間為自營店，餘下20間為經銷商店。
另一方面，集團將繼續整合低效益店舖，藉以改善營運效率。
集團於二零一八年實施積極的庫存管理，使庫存水平由二零一七年十二月三十一日的人民幣160,700,000元減少至二零一八年十二月三十一日的人民幣112,500,000元。
集團將繼續推行一系列措施(包括奧特萊斯店、短期特賣場及網上業務平台)以加快囤積存貨的銷售。
鑑於(i)國內消費仍為國內生產總值的核心增長動力及(ii)預計國內居民收入將不斷增加，中產階級消費者將繼續追求高品質產品，集團將繼續採納穩健及靈活應變的業務戰略，保持在中國內地的高檔男裝市場的有利地位。
集團對中國內地男裝市場的穩健發展充滿信心，特別是中高檔分部。

於本公告日期，集團於香港及中國內地設有1間單品牌零售店及5間Kissocoo(l奇趣酷)門店，出售高檔國際時裝品牌的童裝及配飾產品。
未來，集團將持審慎樂觀的態度，與多個中國內地購物中心營運商商討及擴展其於中國內地的零售網絡。

集團將繼續探尋其他可能為其股東帶來長遠利益的新投資機會。

00239 白花油
集團主席 顏為善
發行股本(股) 312M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 藥品
公司業務 集團主要業務為製造及銷售醫療保健產品、財資及物業投資。
全年業績:
集團於二零一九年錄得之總收入為147,800,000港元，按年增加4.8%。
二零一九年之報告溢利下跌3.3%至36,000,000港元（二零一八年：37,300,000港元）.

業務回顧：

二零一九年上半年的環球經濟增長速度遜於預期，情況持續至二零一九年下半年。
橫跨整年的中美貿易緊張局勢，以及本年度下半年的本地社會動盪等因素，為經濟及營商環境帶來負面影響及不確定性。
遊客人數急挫及本地消費銳減令香港零售業大受打擊，特別是在二零一九年下半年。
勞動力市場維持緊張，雖然失業率仍然偏低，惟接近年底時已逐漸轉差。
勞工、供應及生產成本的通脹壓力全年維持溫和。

經歷二零一八年七月的分銷權結構轉變，以及集團改善定價及獎勵策略後，香港市場的銷售貢獻呈溫和增長。
於二零一九年下半年，因本地社會事件引發的緊張局勢使有關增長受到一定程度影響。
作為鄰近香港的另一旅遊選擇，澳門於二零一九年下半年受惠於消費者需求增加而錄得更佳的銷售業績。
於中國大陸，由於獨家分銷權於二零一九年七月易手，在過渡期間主要以穩定價格為重，因此銷售及市場計劃的執行較慢，令收入受影響。
東南亞於二零一九年的表現稍遜，惟菲律賓及新加坡等主要市場的銷售維持穩定。
另一方面，在二零一八年下半年委任新分銷商後，於美國市場已收復失地。

租金收入於二零一九年增加6.1%，主要是由於香港出租率改善使租金收入增加，惟部份被英鎊貶值導致以港元呈報的英國租金收入減少所抵銷。
投資物業於二零一九年年結日之公平值評估帶來1,400,000港元之未變現公平值虧損淨額（二零一八年：收益11,500,000港元）。
此虧損淨額是受到香港整體寫字樓市道前景負面以及倫敦零售投資向好的綜合影響。

業務展望:

全球貿易緊張局勢以及冠狀病毒疫情等本地事件伴隨的不確定性，將會對商業環境造成不利影響。
預期訪港旅客將會急跌，不少零售店舖（包括藥房）及餐廳已難以繼續經營。
於澳門、中國大陸及其他主要市場的銷售增長亦受冠狀病毒疫情的陰霾籠罩。
情況有可能持續甚至進一步惡化，二零二零年的前景實在並不樂觀。

儘管集團正與主要分銷商╱批發商緊密合作，在集團的核心區域發掘新機會，惟原材料及生產成本的通脹壓力仍然是影響利潤率的因素之一。
集團將繼續採取措施，透過生產及經營效率消除相關影響。
集團的目標是保持增長，同時繼續投資於品牌建設及市場份額，作為集團的長期增長策略。

香港辦公室及住宅租賃市場在冠狀病毒疫情爆發後惡化，同一情況亦蔓延至倫敦零售業。
集團部份位於香港及英國的投資物業租約即將進行租金檢討，預期屆時將會出現要求寬減租金的迫切聲音。
集團將於檢討過程中繼續與租戶保持建設性對話，並採取以價值為本的方針，與租戶合作共渡時艱。

00240 利基控股
集團主席 單偉彪
發行股本(股) 1,242M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 基建
公司業務 集團主要從事土木工程。
全年業績:
於二零一九年度，集團的營業額由6,305,000,000港元增加20%至7,568,000,000港元；本年度溢利由414,000,000港元減少28%至298,000,000港元。

業務回顧
(A)建造業

(1)土木工程

二零一九年集團土木工程的營業額是38億港元，相比二零一八年減少了16%。
現時集團共有34項在進行中的土木工程項目，其中有10項是和其他公司合營的。
手上絕大部份工程項目都進行順利，只有一、兩項工程遇到暫時性的困難，集團已經針對問題所在，積極採取有效措施解決。

在過去的一年，集團一共接了40億港元的新土木工程項目（只計算利基佔有部份），大概相等於集團在二零一九年全年所完成的土木工程額，由此引申至二零二零年土木工程的營業額應該不會比二零一九年少。

由於市場上新的工程項目減少，所有承建商都被迫降低競標價格以爭取中標機會，利基也不能倖免。
集團在二零一九年新獲得的工程項目的提成較低，估計扣除工地成本及維持總公司部門運作的開辦費用後，可以貢獻給集團的利潤不會多。

集團盈利能力在近年有所提高，為減少項目提成較低帶來的負面影響。
集團依賴下面的優勢包括：

(i)集團在工程技術方面有極大的進步。
有幾項新接的工程項目不是因為價低（當然集團的競標價格也不可能太高）而得到，而是依賴良好的技術方案和創新的施工方法贏得的。

(ii)利基的「無論多麼困難，先把工程做好」的文化贏得不少業主的認同，願意繼續批出新的工程給利基。

(iii)由於能夠保證按時支付費用，利基在行業上的口碑是愈來愈好。
供應商和承包商也因為知道利基會

視他們為團隊份子而願意以較優惠的價格為利基提供優質服務。

(iv)由於工程項目多，同期進行這許多工程項目也偶爾有協同及互補的效果，使集團進一步受益。

誠然，利基需要繼續努力和做得更好。
在二零一八年初開始，利基投入了大量資源發展和引進創新技術以贏取工程項目，同時亦可以提供較安全、環保和在不擾民的情況下施工。
由於實施的時間不長，不能對結果過早下定論。
集團的希望是日後有20%的工程項目是靠創新技術來獲得，我明年會在此向大家匯報這方面的工作進展。

(2)樓宇建築

集團在二零一九年樓宇建築營業額是35億港元，是二零一八年的3倍，比我的預計要多。
不過，樓宇建築的項目裡有大概一半的營業額是由是由業主直接指定的專業分包商來完成的。
若將此因素考慮在內，樓宇建築規模相比土木工程仍然較小。
現時在建的樓宇建築項目有17個，大部份運作正常。
但由於去年新接獲的樓宇建築工程項目都是在年底或今年年初才獲確認，我相信樓宇建築在二零二零年的營業額相比二零一九年會有所下降。
希望在二零二零年餘下的時間能再多拿一些新的樓宇建築項目，以減少營業額可見的倒退。

去年我在這裡提到的東九龍啟德新警察總部項目工程已經大致完成，預算在今年第二季竣工並交付給政府使用。
工程上的問題基本上是解決了，但兩個合約上的糾紛仍然沒有得到最後解決。
一個是前合作夥伴（新昌營造）的臨時清盤人正在尋求上訴至終審法院以推翻上訴庭的裁決。
再就是集團與這項工程的其中一個分包商的爭端已經進入仲裁程序，除非雙方能達成合理和解，否則有可能要拖一段較長日子才可以確認此項目的最終盈虧。

除了警總項目上的挑戰，其他樓宇建築項目的進度正常，是集團在樓宇建築能夠在二零一九年錄取較多利潤的主要原因。

在某程度上，樓宇建築市場比較土木工程市場穩定。
在最近的一年內，已經中標的新工程項目有40億港元，而現時利基也正在積極參與幾個大型樓宇建築項目的投標。

估

計集團在今年年底將會累積足夠符合房署NW2牌照的資格。
當然，申請及批准需時多久不能確定，但集團會盡力去達成。

(3)專業工程

集團名下的專業工程附屬公司－宏達地基有限公司、宏高機電工程有限公司及利基裝飾及營造有限公司在二零一九年的總營業額是11.6億港元，比較二零一八年增加了16%。
不幸地本年度錄得虧損2,000萬港元，相比二零一八年虧損少了1,600萬港元。

去年針對專業工程公司的管理層所作出的重大改組工作已經全部落實，我預期在二零二零年這三家公司的綜合業績將會比去年好，有機會扭轉頹勢，希望下次能給股東們帶來好消息。

(4)員工

集團現有51個在建項目（不計算三家專業公司項目）。
由於項目增加，員工數目由二零一八年的2,065名增加至2019年年底的2,374名。

環保基建項目

今年我想花些篇幅和時間來說明我對投資國內環保基建項目的想法和期望。
我打算在幾年後把這一板塊業務的利潤提升，以抵消建造業不景時利潤的減少。
集團將會動用多年來滾存的利潤和現金，投放在一些能夠循環地帶來回報的環保基建項目上，希望在四至五年間做到利潤達一億港元或以上。
到目前為止，集團在這方面的投資包括了以下項目：

(1)無錫污水處理廠

利基自二零零四年開始投資此項目。
到了今天，營運上已經非常純熟。
每年的收益相對可觀和穩定。
去年因為國內進一步提高排污的標準，利基經與當地政府協商，同意再投資9,000萬人民幣作為提標的成本，以新的收費標準作為補償。

提標工程已於二零一九年展開，預算二零二零年中完成並開始處理污水。
一旦運作正常，這方面的收益將會超過每年1,000多萬人民幣，現金流會更高達1,500萬人民幣至2,000萬人民幣。

(2)德州住宅供暖項目

集團在二零一六年和一家中資夥伴合作投資德州（山東省）住宅供暖項目，在每年的冬季（11月15日至翌年的3月15日）向住戶提供暖氣。
目前這個項目運作正常，每年有穩定的800萬人民幣至1,000萬人民幣的現金流入（利基份額）。

(3)以下三項是向中國西北省份工業園的工廠供應蒸氣的投資，是和內地另一家夥伴合作拿到，包括有：

(i)甘肅省高台項目

集團在二零一八年投資此項目。
第一期產能每小時40噸蒸氣，供應給高台工業園內工廠使用，已經在去年開始運作。
由於工業園剛啟用不久，現時各廠家的蒸氣消耗量共約每小時15噸。
根據工業園的預測，到了二零二零年底，總耗量將會接近每小時90噸，所以，集團已在進行第二期每小時60噸的產能的建設，可望於二零二零年第三季度完成。

(ii)甘肅省玉門項目

同樣，集團在甘肅省玉門組成合營公司，與玉門工業園簽了提供最多每小時300噸的蒸氣的合同，分多期投入。
第一期的每小時40噸已於二零一九年十二月開始投產，而二期的每小時40噸亦會在二零二零年第二季度動工，預算同年十月完工以應付需求。

(iii)去年，合營公司亦在其他地區新簽了兩份合約。
計劃是在今年五月動工，以配合廠方在二零二零年十月投產的計劃。

集團預期以上項目可以在六至七年間把投入的資金全數收回。
集團會在這方面加大投資，能否成功要看集團能找到多少個合適投資條件的項目，也要看看投資金額的大小而定。

明年開始，我會繼續向股東們報告在這方面投資的進展，讓你們知道計劃是否進行順利、或有否需要調整﹖

(C)投資證券

二零一九年的證券投資，集團只增加了一個美國的醫藥股，但不幸損失了1,400萬港元。
不過，在去年的十二月一個月內，這家公司開始做到收支平衡，估計隨著時間股價有機會回升。

業務展望:

展望二零二零年，考慮到手上在建的項目和預期將會中標的新工程項目，我估計集團在今年的營業額將會繼續有輕微增長，對股東及一班忠誠員工來說，是集團繼續向前發展的信心基礎。
在二零一九年，集團總辦事處成本已經降至3%左右，在業界來說，是一個比較低的水平，也是集團的競爭優勢之一。
正因如此，集團可樂觀地預測未來一年的利潤水平有機會與去年相約。

雖然我預測二零二零年樓宇建築營業額會有所萎縮，但中長期來說此營業額有上升的空間，可以抵消土木工程營業額的下滑，也足以維持集團總營業額不變甚至繼續有增長空間。
我亦預料三個專業分公司在二零二零年能夠扭轉頹勢，應做的改善工作去年已經做了，已經看到好的轉變，希望明年此時可以確認這個預測。
簡單來說，雖然市場競爭激烈及不明朗因素多，利基應該可以維持營業額和利潤不會下滑，這是集團全力爭取的目標。
成功與否?時間將會告訴大家。

我有個感覺，在香港這個細小市場，集團的營業額在目前的情況及條件下，就算未到頂也可能十分接近了。
因此，在二零二一年或之後，我不能排除集團的業績會調頭下滑。

最近席捲全球的新典肺炎，影響了世界上所有的人，我恐怕全球經濟衰退是免不了的，衹願這不要發展成為大蕭條就好，我當然希望我是杞人憂天，也期望這一切不會發生，也許疫苗會很快出現也說不定！身處香港，大家已見到所有行業都受打擊，分別衹是程度而已。
雖然利基一向採取穩健的做法，而公司財政非常健康，足夠抵禦一兩次衝擊，可是我要提醒股東們，極有可能集團需要面對一個長至兩三年艱苦時刻，但願在這次大風暴過去後，利基受的衹是皮肉之痛，而不致於傷動筋骨。

00241 阿里健康
集團主席 朱順炎
發行股本(股) 13,450M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 主要從事醫藥自營業務、經營醫藥電商平台及消費醫療服務平台、提供追溯服務及數字醫療相關服務，以及互聯網醫療業務服務。
全年業績:
集團於截至2020年3月31日止年度之收入為人民幣9,596,476,000元，較截至2019年3月31日止年度之收入人民幣5,095,867,000元增加人民幣4,500,609,000元或88.3%。

截至2020年3月31日止年度，集團錄得毛利人民幣2,231,380,000元，較去年之人民幣1,331,263,000元，增加人民幣900,117,000元或增長67.6%。
本年度內毛利率為23.3%，去年則為26.1%，毛利率略有下降。

業務回顧
醫藥健康產品全渠道業務

集團積極運用互聯網技術，打造全鏈路和全渠道醫藥健康產品及服務的供應和新零售體系。
藉助在線平台的既有優勢，結合對市場和用戶的理解，集團向上游直接對接品牌商和大型經銷商，同時與線下醫藥連鎖企業深化合作，打通產品流通全鏈路，致力於為下游商家及消費者提供質優價美的產品。
全鏈路的供應體系可有效提升供應鏈效率，拉近品牌商、經銷商和消費者之間的距離，把品牌商的專業服務能力下沉到消費者端，在服務好消費者的同時，不斷挖掘和激發出新的消費需求。

截至2020年3月31日止年度（「報告期」），集團繼續積極拓展與上游優質品牌商的合作，同時進一步加強與醫藥滋補保健品牌商和國內大型醫藥經銷商的業務合作。
截至報告期末，集團已獲授權在天貓醫藥平台承接管理或開設超過80家品牌旗艦店，並幫助這些品牌在天貓上取得了良好的銷售業績。

醫藥電商平台業務—天貓醫藥平台

於報告期內，集團繼續全面運營天貓醫藥平台。
於2020年2月，公司以向阿里巴巴控股之全資附屬公司Ali JK Nutritional Products Holding Limited（「Ali JK」）發行公司新對價股份的方式與Ali JK達成如醫藥產品及特醫食品等類目收購協議，該交易已於2020年4月完成。
基於此，阿里健康運營的所有類目包括已從阿里巴巴集團收購的天貓醫藥平台上的醫療器械及保健用品、成人計生、隱形眼鏡、保健食品、特醫食品以及醫療及健康服務類目，同時繼續為天貓提供滋補保健品（不含保健食品和特醫食品）類目的外包及增值服務。

報告期內，集團所運營的天貓醫藥平台商品所產生的商品交易總額(GMV)超過人民幣835億元，天貓醫藥平台的年度活躍消費者（於過往12個月內在天貓醫藥平台實際購買過一次或以上商品的消費者）已超過1.9億，較半年前增長超過3,000萬。

疫情期間，集團全程參與，竭力承擔了大量社會責任，不遺餘力調動資源滿足消費者的對抗疫情的需求。
於2020年2月6日，集團率先在淘寶上線「買藥不出門」服務，通過線上問醫開方，藥品配送到家的互聯網就醫方式，讓慢病患者足不出戶即可安心買到所需藥品，並積極發揮阿里健康的行業號召力和影響力，聯合超50家國內外知名藥企力保疫情期間用藥供給。
針對湖北這個疫情重災區的慢病患者的缺藥難題，阿里健康上線湖北省「缺藥登記」服務並發佈《火線馳援，湖北慢病找藥倡議書》，在調動平台和商家資源的同時，幫助嚴隔離地區即將斷藥的慢病患者和家屬尋找緊急藥品資源，並聯動合作夥伴，為患者送去救命藥品。
隨著疫情戰線的拉長，阿里健康和天貓聯合宣佈啟動「放心購藥」計劃，為全國廣大慢病患者提供便捷藥品服務。
在保障疫情資源投放和聚焦的同時，集團主動放棄了包括成人計生、隱形眼鏡、非疫情器械等非疫情類目的營銷宣傳，在一定程度上對平台GMV的增速造成了負面影響，但集團的付出也得到了用戶的認可和積極回饋，2020年初至今，集團活躍消費者人數顯著增加。

在積極為消費者在抗疫行動排憂解難的同時，集團也投身於阿里巴巴「春雷計劃」，竭力幫助中小企業和地方政府走出困境，激活特色產業。
集團進一步深化前期與寧夏、雲南等多個地方政府建立的全面合作，打造包括枸杞、阿膠、燕窩、人蔘、三七在內的5大滋補產業帶，並取得顯著成效，2020年初至今，這些品類的GMV增速環比顯著提升。

集團也致力於佈局消費升級，滿足用戶多樣化的產品需求。
隨著消費者在健康、養生層面的需求不斷增加，集團主動進行產品拓展，並成功孵化了涉及數十個細分市場新品類，這些新的供給，得到了消費者的廣泛認可，並在報告期內取得了可喜的增速。
集團也繼續投入目標消費者的人群建設工作，通過目標項目的啟動和運營，輻射職場、家庭、愛美、養生等不同群體，為持續實現人群轉化打下堅實基礎。

醫藥電商平台業務—新零售模式

集團在過往積累和沉澱的基礎上，持續深入探索醫藥新零售業務的發展戰略和路徑。
截至2020年3月，「30分鐘送達、7*24小時送藥」服務，已經覆蓋了杭州、北京、廣州、深圳、武漢、上海、成都等共14個城市。
同時已在全國超過140個城市推出「急送藥」服務，未來將在更多城市鋪開。

疫情期間，集團O2O業務團隊全程堅守在抗疫一線，克服了各種困難，堅持春節不打烊，保障急送藥服務供給。
針對普遍面臨的防控產品供給不足和信息不對稱問題，集團運用技術能力，在全國多個城市上線「疫情防控藥品全城查詢」，幫助各地居民及時獲取周邊及全城範圍內的疫情防控產品信息，受到廣大消費者一致好評。

基於過往沉澱的運營經驗和能力沉澱，報告期內集團O2O處方藥業務全面上線，同時建立了線上覆診和處方開方合規系統，在統一監管的基礎上，實現了覆診患者互聯網醫院問診，處方和送藥上門全鏈路合規。
通過與互聯網醫療業務板塊聯動，集團的O2O業務在浙江省衢州市進一步實現了在線醫保支付試點，引領行業發展。

於報告期內，集團與O2O聯盟商家及上游品牌方進一步深化合作，通過聯合連鎖藥房，與包括東阿阿膠、雲南白藥等上游藥企超過20個品牌建立全鏈路合作，試點在O2O聯盟內新品上市首發，在不斷創新的基礎上培訓強化消費者心智，同時為合作夥伴創造更大的價值。

醫藥自營業務

集團通過醫藥自營業務為客戶提供經集團嚴格把控質量的處方藥、OTC藥品、保健滋補品、醫療器械、隱形眼鏡和健康護膚等眾多品類的商品，並致力於為客戶提供更加良好的購物體驗和售後保障。
報告期內，得益於集團的科學運營及品牌優勢，以及團隊高效的執行力，醫藥自營業務收入繼續保持高速增長。
截至2020年3月31日，線上自營店（阿里健康大藥房和阿里健康海外旗艦店）年度活躍消費者（在過去12個月內在線上自營店實際購買過一次或以上商品的消費者）超過4,800萬。

疫情期間，集團自營團隊始終堅持戰鬥在抗疫一線，面對大量的用戶諮詢和購藥需求，積極發揮供應鏈優勢和運營能力，在集團和天貓聯合推出「放心購藥」計劃的基礎上，自營業務進一步推出「慢病福利計劃」，充分發揮「超級藥房」的能力儲備和運營經驗，為慢病人群提供專屬「雲醫生」、原廠直供藥品、個性化用藥指導等一系列慢病管理服務。
儘管疫情期間由於交通，運輸力等不可抗力因素，自營業務受到了部分藥品短暫缺貨和運輸力不足產生的負面影響，但得益於自營商品的商品結構對用戶需求的滿足以及自營業務的快速組織響應能力，集團自營業務整體業績受到疫情的衝擊較小，報告期內第四季仍然保持高速增長的態勢。

集團報告期內進一步推進與上游藥企在線上渠道深化合作探索，於2020年3月與全球知名藥企葛蘭素史克(GSK)強強聯合，GSK慢阻肺領域創新旗艦產品在阿里健康自營藥店及平台首發上線。
通過集團的流量基礎、品牌影響力、行業領先的技術和運營能力，進一步擴大GSK產品可及性，同時滿足廣大慢阻肺患者的用藥和健康管理需求。

報告期內，集團積極支持和配合北京跨境電商銷售醫藥產品的政策試點，於2019年底推動實現我國跨境電商政策在醫藥產品領域的首次破冰，阿里健康同時率先申請並獲批成為全國首家開展跨境電商醫藥產品業務的試點企業，取得獨一無二的先發優勢。

集團繼續致力於倉儲、物流、客服、質控等配套系統規則及服務能力的提升工作，取得明顯成效。
為提升用戶體驗，集團不斷進行產品改造，自營業務用戶整體諮詢率下降的同時，取得了更高的人工轉化率。
隨著醫藥自營業務的提速發展，集團繼續投入質控建設，合理用藥系統、透明實驗室等工具均投入使用，保障安全運營。
在倉儲物流方面，集團已實現5地7倉發貨，全國20個城市次日送達。
報告期內，新的處方藥定製倉亦已建設完成。
通過這一系列綜合能力的打造和穩步提升，用戶復購率也得到顯著提升。

醫療健康服務

互聯網醫療業務

於本年度內，集團依託於前期建立的阿里健康網絡醫院有限公司，組織執業醫師、執業藥師和營養師等專業人員，為來自淘寶、天貓、支付寶等終端使用者提供多方面、多層次、專業便捷的健康諮詢服務和指導。
截至2020年3月末，與集團簽約提供在線健康諮詢服務的執業醫師、執業藥師和營養師合計超過42,000人，其中主治、副主任及主任醫師超過29,000人。

集團以支付寶為陣地為使用者提供一攬子醫療健康服務，並在本年度引入螞蟻金服成為股東，為進一步全面深化合作奠定堅實基礎。
基於集團與支付寶於2018年11月簽訂的戰略合作協議，集團獨家在支付寶客戶端上設立獨立的醫療健康頻道，並負責全權管理該頻道內的醫療健康行業合作夥伴。
截至2020年3月末，支付寶已經簽約的醫療機構數超過15,000家，其中二級和三級醫院數量超過3,900家，並在全國17個省，近400家三級醫院接通醫保支付。

疫情期間，阿里健康與支付寶密切合作，積極發揮平台優勢，用科技助力抗疫。
自1月下旬疫情爆發開始，集團陸續在支付寶上線新冠肺炎預防指南、疫情地圖、疫情信息實時更新等服務，積極配合國家疾控中心設計製作防疫宣傳內容，利用阿里生態的流量基礎和技術能力，通過支付寶和淘寶傳播，助力政府做好抗疫宣教。
針對湖北疫情重災區，集團第一時間在支付寶上線免費在線問醫服務，以及面向醫護人員和患者家屬的心理援助專線，並將集團的在線問診服務推廣到全國其他地區。
為了助力做好針對人員流動風險的防護措施，集團持續進行產品升級，陸續在支付寶上線「密接查詢」功能和「外出就醫指南」，幫助政府和醫院做好疫情防控工作的同時，為廣大消費者提供便民服務。
在中國疫情仍然持續、海外疫情爆發的嚴峻形勢下，阿里健康再次出手，在支付寶上線面向全球海外華人的在線問醫服務，得到了上百家中國駐外使領館的官方推薦和海外華人群體的廣泛好評。
受疫情期間一系列服務的帶動，集團醫療健康服務的活躍用戶數呈現爆發性增長。
2020年1季度，支付寶醫療健康頻道累計淨活躍用戶數超過3.9億。

集團持續致力於通過技術改善供給，提升效率，滿足使用者順利實現線下就醫、在線問診、便捷醫療健康管理的相關需求。
於本年度內，集團在互聯網醫療領域再創佳績。
2019年1月，由集團和螞蟻金服共同投資的浙江扁鵲健康數據技術有限公司（「浙江扁鵲」）所承建的「浙江省互聯網醫院平台」正式發佈，並成為全國第一個集監管能力和服務能力於一體的區域互聯網醫療平台。
截至2020年3月底，監管和服務兩個子平台已有超過400家包括三甲醫院在內的醫療機構入駐，實現了浙江省所有地級市的全覆蓋。
作為國家衞健委樣板工程，疫情期間浙江省互聯網醫院平台積極發揮先鋒作用，在疫情開始爆發的1月底，第一時間在平台上線開啟義診專屬通道，為廣大浙江居民提供便民服務的同時，有效助力線下實體醫院實現患者管理，避免線下醫院場景的交叉感染。
在國家衞健委的統籌指導和支持下，浙江省互聯網醫院平台再次發揮平台優勢，上線「援鄂義診通道」，走出浙江，為湖北居民提供免費互聯網問診服務，並以此為基礎推廣到面向全國提供服務。

面對海外疫情蔓延，阿里健康參與發起組織了全球新冠肺炎醫學分享交流活動，聯合「全球新冠肺炎實戰共享(GMCC)」平台上眾多有實戰抗疫經驗的頂級醫院及專家資源，通過科技的力量，促成中外醫學專家就抗疫經驗進行學術分享交流，並通過互聯網傳遞給更多的醫務工作者。
截至2020年5月15日，集團已發起組織開展13場面向多個非洲國家以及印尼和斯里蘭卡的網絡研討會。
已有近120個國家和地區的近萬名抗疫醫生志願加入這場由中國發起的全球最大線上抗疫公益行動中。

集團也在不斷沉澱運營經驗，運用行業領先的技術能力推動實現線上渠道的醫保支付突破。
2019年10月，集團與浙江省衢州市政府共建「衢州慢病管理平台」正式發佈，在全國首次實現了從「互聯網覆診+處方在線流轉+醫保在線支付+藥品配送到家」的全鏈路跑通。
以此平台為依託，疫情期間，衢州市政府為慢病患者推出了支持醫保結算的線上覆診續方購藥，配送到家的一條龍服務，通過阿里健康的技術能力和運營經驗為慢病患者解決非常時期的難題。
今年4月，阿里健康聯合支付寶，在山東濟南率先創新試點並跑通全國首個基於醫保電子憑證的互聯網醫療模式，實現包括「醫保電子憑證申領+在線覆診+在線處方流轉+在線醫保支付+藥品配送到家」在內，從問診到購藥全覆蓋的的線上醫保一條龍服務。
這一模式也標誌著阿里健康在新的政策和行業發展機遇下，又一次對醫療行業具有重大意義的創新。

消費醫療業務

集團長期致力於包括疫苗、體檢等在內的消費醫療產業生態系統的打造，在此基礎上重塑消費醫療的新格局，為消費者提供便利、可靠、透明的本地化專業醫療服務。

由於消費醫療業務具有很強的本地化業務特徵，需要消費者到線下才能完成服務，該業務板塊受到此次疫情的衝擊較大，造成其下半年GMV增速放緩，但對集團整體業績影響有限。
與此同時，集團密切關注疫情發展和消費者需求，積極推動業務創新。
近期，疫情得到緩解，全國不同地區陸續復工復產，集團積極跟隨阿里巴巴「春雷計劃」，助力全社會打贏新冠疫情下半場。
集團於4月下旬在北京、上海、廣州等全國十大城市上線新冠核酸檢測服務，一週時間通過淘寶、支付寶、UC瀏覽器、夸克等多端同時發力，拓展到全國上百城市，既有力的滿足了全國多地升級疫情防控常態化要求，同時保障了企業順利復工復產所必須的人員流動需求。
集團核酸檢測服務上的快速反應和高效執行力，也進一步凸顯了集團體檢業務板塊的競爭優勢。
截止報告期末，集團已與超過2,000家公立和民營體檢機構建立合作關係，並通過天貓、支付寶、釘釘等多陣地提供多樣化產品服務。

在疫苗領域，集團進一步推進「疫苗預約服務電商」+「疫苗生態合作」雙引擎成長佈局。
疫苗預約服務已經覆蓋全國數十個大中型城市，在與葛蘭素史克建立密切合作的基礎上，集團與賽諾菲巴斯德(Sanofi Pasteur)建立戰略合作夥伴關係，助力提升中國流感疫苗及聯合疫苗接種率。
同時集團還通過與中國領先的免疫規劃信息服務商建立合作關係進一步擴大生態圈，並在福州、廣州等地上線消費者疫苗在線預約等疫苗民生服務，通過生態佈局，助力提升中國消費者疫苗接種率。

數字基建業務

數字醫療業務

集團通過積極與政府、醫院、科研院校等外部機構合作，探索開拓以信息化、人工智能和大數據技術為基礎的智能醫療業務。
相關領域涉及互聯網醫學聯盟、醫學科研平台、臨床輔助決策系統、遠程影像平台、區塊鏈數據安全解決方案等。

集團於本年度內繼續致力於通過技術助力政府和醫院的信息化建設，以此為基礎推動實現醫療數字化轉型和基礎設施搭建，為廣大居民提供普惠、便捷的醫療健康服務。
集團的醫療數據化業務大腦—浙江扁鵲，長期致力於醫療健康數據產品和智慧服務產品能力的打造，並以此為基礎，成功孵化城市數字健康平台的建設和運營能力。
報告期內，浙江扁鵲幫助杭州市余杭區政府建造的區域智慧健康綜合運用體系「健康余杭智慧雲」正式發佈，這是扁鵲在城市數字健康平台領域取得的又一階段性成果，也是其行業領先的技術能力和運營經驗的又一有力證明。
該項目通過一、二兩期工程建設，不僅成功實現助力余杭區政府高效監管，掌控區域內的醫療資源情況，醫療水平以及居民健康情況，更能從數據層面提供預測和運營分析，通過對醫療服務能力和可持續發展能力的研判，輔助政府做好包括培養醫療人員、提升醫療服務水平等在內的合理規劃。
同時該項目還踐行讓數據跑起來、讓老百姓享受到更高效的便民服務的指導方針，向區域內居民提供包括在線醫護預約、掛號、繳費、個人健康管理等民生普惠服務，真正意義上實現了通過健康醫療大數據中心驅動的城市醫療智能大腦的構建和運營。

集團基於以雲計算為基礎的強大醫療大數據分析能力，與集團內外部機構建立聯動合作機制，致力於打造有實際應用場景的醫療人工智能系統。
報告期內，集團成功孵化了腦健康篩查AI引擎，通過AI技術對腦電圖的定量分析，發揮提示抑鬱、老年癡呆、癲癇等風險篩查作用，並已經在體檢機構投入使用。
集團還通過使用深度學習技術，成功研發四大AI引擎：數字口腔正畸AI引擎，癲癇AI引擎，動態心電AI引擎，慢阻肺AI引擎，這些成果在生活健康、線下醫療機構、院外醫療服務平台等領域有廣泛應用場景。
疫情期間，阿里健康聯合阿里雲、達摩院共同研發新冠肺炎AI技術服務，幫助醫生通過CT影像快速進行新冠肺炎篩查，該技術已提供給超過550家中國醫院使用。
在海外疫情日益嚴峻的背景下，阿里健康繼全球義診服務後，再次馳援海外，開放新冠肺炎AI技術助力包括日本在內的海外醫院抗擊疫情，為更廣泛的病例篩查創造條件，也為更多的患者帶來福音。

集團通過控股的熙牛醫療科技（浙江）有限公司（「熙牛科技」），致力於研發和打造為醫療機構提供覆蓋醫療、公共衞生和管理全業務流程、線上線下全服務場景一體化的智能健康雲平台。
通過經驗積累，能力沉澱和產品打磨，熙牛科技已成功開發出用於大型醫療集團╱醫聯體的基於人工智能的雲醫院信息平台產品，並已在浙江大學醫學院附屬第一醫院兩院區落地商用。
疫情期間，上述平台為浙大一院之江院區快速投入抗疫工作，穩定高效運作，提供了強有力的技術保障，通過關鍵時期的實踐考驗，集團卓越的技術和運營能力得到有力證明。
集團的產品通過雲原生的技術體系更新，實現了醫療集團╱醫聯體內各個分支機構達到統一的流程管控、服務水平和質量標準，同時也能滿足個性化需求。
集團還成功開發了以覆蓋區域所有醫療機構全量業務數字化為重點的區域智能健康雲平台，該平台將有力推動區域內醫療機構與衞生行政主管部門、醫療體系與公共衞生體系的互聯互通，降低信息化升級成本，提升醫療數據提取運用的效率和價值。
集團的智能健康雲平台產品已經在全國數個省份成功中標，建立可觀的項目儲備，以此為契機，集團未來將為中國廣大的民眾群體提供醫療及健康管理服務。

追溯業務

集團持續推進自主開發的「碼上放心」追溯平台業務發展，該平台依託阿里雲強大的計算和數據處理能力，可處理千億級碼量大數據，並發支持數十萬企業使用者，具有良好的開放性、兼容性和安全性。

截至報告期末，在集團「碼上放心」平台入駐並續約的藥品生產企業數量在中國藥品在產生產企業總數的佔比繼續保持在90%以上，其中疫苗生產企業的覆蓋率已達到100%。

報告期內，集團取得多項重大業務進展。
集團根據國家正式發佈的疫苗追溯標準和藥品追溯標準，開展並取得了國家信息安全等級保護三級認證，成為全國首個符合國家疫苗追溯標準要求、藥品追溯標準要求的第三方追溯平台。
集團啟動了醫療器械行業追溯業務，成為國家醫療器械唯一識別系統首批試點單位並位列三大發碼機構之一，標誌著阿里健康在大健康追溯領域邁向新里程。
集團同時為滋補、保健、食品、生鮮、奶粉等多個健康相關行業提供追溯碼服務，為超過1,500個品牌提供追溯體系服務。
集團還積極開展多種碼制的融合探索，致力於提升原廠溯源的商業服務價值，並與包括美贊臣、惠氏、雅培、雀巢等在內的知名奶粉品牌達成合作。
在追溯碼的應用場景方面，集團也取得重大突破，首次實現在三甲醫院院內場景掃碼追溯，為持續提升阿里健康追溯碼的行業地位和業務價值帶來重大推動力量。

借《疫苗管理法》正式落地的東風，阿里健康通過對疫苗追溯業務的積極探索，在貴州省實現全國首個疫苗追溯全省份、全鏈路覆蓋，既實現了政府對疫苗的智慧監管，也為全貴州老百姓開放了免費疫苗信息及流向查詢入口，用技術助力民生普惠。
集團繼幫助所有疫苗企業完成了與國家疫苗協同平台的規定的數據對接要求之後，同時積極幫助企業滿足各省監管對接的要求，積極參與各省疫苗監管平台的建設，目前已經與廣東、貴州、福建完成對接，並正與其他省份開展對接工作，通過全鏈路追溯模式的打造，不僅可以獲取沉澱更豐富和海量的數據，而且成功在追溯環節建立了商業模式。

業務展望:

醫藥健康產品全渠道業務

醫藥電商平台業務—天貓醫藥平台

報告期內藥品類目的成功收購，是對阿里健康具有重要意義的業務進展，不僅表明了阿里巴巴集團將阿里健康作為大健康領域的旗艦平台的決心，更使得集團擁有了醫藥產業的核心類目，在未來期間將直接受惠於業績增厚效應，為集團處方藥業務直接對接監管的同時，建立商家及消費者一體化運營模式創造至關重要的發展契機。
春節的疫情在客觀上培育了消費者線上問醫購藥的心智，並隨著一系列新政策的出台，加速了行業發展。
作為行業龍頭，集團將積極佈局及利用好當下重要的戰略發展機遇期，利用品牌優勢和運營基礎，持續推動和助力政策落地，突破創新。
集團還將繼續致力於新用戶和新品類的拓展，在不斷滿足消費者差異化、多樣化需求的基礎上，打造和豐富平台生態，幫助平台商家做大做強，為可實現持續增長創造源源不斷的動力。

醫藥電商平台業務—新零售模式

集團將繼續堅持在醫藥新零售領域的投入和探索。
集團會繼續做好疫情期間的供給和服務保障，優化服務體驗，並以此為契機，進一步強化消費者網絡購藥心智的培養，不斷鞏固和壯大目標用戶群體。
集團也會繼續探索與線下聯盟藥店以及上游藥企的創新合作，幫助聯盟商家實現流量拓展，降本增效，同時助力藥企高效觸達目標用戶群體，並通過線上渠道實現品牌建設，產品創新以及客戶服務經驗積累和能力提升。
在處方藥O2O業務全面上線的基礎上，集團會繼續著力於處方藥業務基礎能力的構建，在供給，配送，合規等基礎設施夯實的基礎上繼續推動品類拓展等業務創新。
在行業政策不斷突破的背景下，集團還會積極推動O2O業務與包括互聯網醫療在內的其他業務板塊的聯動，在更多地區助力政策落地，豐富線上「醫藥，醫療，醫保」應用場景，在推動和引領行業創新的基礎上，實現可持續的長期發展。

醫藥自營業務

2019年12月，《新藥品管理法》正式生效，為網絡處方藥業務的開展提供了法律基礎，同時也為集團自營業務提供了長期可持續的高速增長新引擎。
阿里健康自營藥房在過去3年運營中，始終保持高速增長的態勢，可喜的數字背後，是自營業務對用戶需求的深度理解，用戶價值的創造和延伸。
集團正在積極進行產品改造，團隊升級，深化在處方藥領域的業務佈局，通過自營業務打造問診、開方、購藥、配送、用藥指引、健康檔案等在內的線上健康管理的全流程服務，通過包括慢病福利計劃在內的會員制服務，進一步拓展用戶群體，優化服務體驗。
集團也加速推進與上游藥企的合作，通過阿里健康平台，深化上游藥企與患者的鏈接，為藥企提供增值服務，並以此為基礎，實現商業模式的持續拓展。

醫療健康服務

互聯網醫療業務

集團將以此次疫情實現的消費者心智培養和政策突破為契機，不斷沉澱經驗，整合資源和能力，為持續擴充的用戶提供優質高效的醫療服務。
集團將加大對互聯網醫療業務的投入，聯動阿里生態的流量獲取能力，在疫情期間集團收穫的海量用戶的基礎上持續實現目標用戶群體的拓展，並以此為基礎，不斷優化醫療工具和服務的供給，佈局和加強優質內容的產出和運營，在消費者端廣泛樹立中國互聯網醫療首選平台的心智。
集團會以「全球新冠肺炎實戰共享(GMCC)」平台的成功運營為起點，持續匯聚頂級醫院及醫生資源，通過集團行業領先的品牌價值、技術能力和流量優勢，助力中國所有優秀的醫學專家和醫生群體放大價值貢獻，為全中國的患者及家屬提供普惠的醫療健康服務。

此外，集團將持續發揮和積累「浙江省互聯網醫院平台」的領先優勢和運營經驗，在互聯網醫療心智不斷普及的背景下，繼續助力更多線下醫院建立和提供互聯網診療服務，實現平台規模的拓展。
集團在滿足浙江省衞健委高效監管需求的同時，將持續優化將患者從線上導流及線下上行到平台的核心業務鏈路，不斷升級前期已經實現的全流程線上化處方流轉模式，為入駐平台的醫療機構創造更大的價值，同時集團也將堅持推進平台上多樣化的服務，在滿足用戶日益增長的需求的基礎上，持續做大平台價值貢獻。
集團還將在前期已經取得突破的在線醫保支付項目的基礎上，緊跟國家在全國推廣使用醫保電子憑證的政策，與支付寶密切合作，在更多地區推動實現線上渠道的醫保支付。
以此為契機，集團將實現不同業務板塊的深度聯動和協同，推動在阿里健康生態內廣泛實現線上渠道的「三醫聯動」，建立獨一無二的競爭優勢，引領行業發展。

消費醫療業務

集團將繼續在消費醫療廣闊的市場空間里不斷探索，充分利用疫苗業務生態佈局取得的初步成果，致力於打造中國領先的疫苗在線預約平台，覆蓋全國主要城市的公立和非公立疫苗接種服務機構，通過提供以「在線預約」為核心的線上服務能力矩陣，優化中國疫苗人群服務體驗，進一步推動疫苗接種普及率。
集團也將加強與上游藥企的聯動合作，在優化供給的基礎上進一步培養消費者心智，孕育行業領先的聯動協同平台。
在體檢領域，集團將以新冠疫情核酸檢測為契機，加大對體檢業務的投入，加強與包括支付寶、UC瀏覽器、夸克、美年健康、愛康國賓等既有阿里生態夥伴的聯動協同的同時，積極拓展阿里巴巴的本地化生活服務端口，與餓了麼、口碑建立合作，通過豐富產品供給，創新營銷方式，領先的運營能力及技術優勢，在引領行業發展的基礎上實現可持續的增長和回報。

數字基建業務

數字醫療業務

集團將基於在實踐中積累的技術和經驗，繼續助力政府和行業合作夥伴進行醫療服務的信息化升級改造。
集團將積極沉澱「健康余杭智慧雲」的項目經驗，並與包括阿里雲在內的生態夥伴密切合作，作為全國各地城市大腦項目建設中醫療領域的主力軍，將阿里健康行業領先的技術能力和運營經驗，推廣運用到更多區域，以此為基礎，集團將獲得更多的客戶資源和運營入口，打造基於區域的生態運營體系，探索和拓展商業模式的邊界。
在醫療AI領域，集團將通過已經取得初步成果的腦健康篩查等體檢篩查產品，以及包括癲癇腦電等AI引擎的應用，助力改善醫療資源供給，降低醫療服務成本，為醫療行業創造價值，為百姓帶來普惠的醫療服務。
集團會通過智能健康雲平台產品在已有項目的成功上線運營，打造標桿項目，以此為基礎，未來在中國區域數字醫療新基建市場的廣泛落地使用，推進分級診療落地及縣域醫共體建設，助力國家醫改。

追溯業務

隨著《新藥品管理法》於2019年12月正式生效，「建立健全藥品追溯制度」正式有法可依。
截至到報告期末，國家藥監局陸續出台了十項關於藥品信息化追溯體系建設的指導意見以及相關數據標準，為藥品全流程追溯體系的建設指明了方向。
集團將利用好先發優勢及行業領先的技術和運營能力，繼續鞏固提升行業龍頭地位，不斷拓展掃碼新場景，並且進一步加強全鏈路追溯模式建設，以此為基礎實現追溯全流程數據沉澱。
同時集團也將加強與包括醫藥、醫療在內的其他業務板塊的聯動協同，助力集團整體業務不斷發展壯大的同時，在追溯領域探索和孕育新的商業模式。

00242 信德集团
集團主席 何超瓊
發行股本(股) 3,021M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 綜合企業
公司業務 集團之主要業務包括物業發展、投資及管理、運輸、酒店及消閒和投資控股。
全年業績:
本年度公司擁有人應佔綜合溢利為港幣3,456百萬元（二零一八年：港幣4,647百萬元）。
擁有人應佔相關溢利（主要就投資物業產生之未變現公平價值變動作出調整後）將為港幣3,624百萬元（二零一八年：港幣2,529百萬元）。
每股基本盈利為114.3港仙（二零一八年：153.4港仙）。

業務回顧
地產

二零一九年地產部門錄得收益表現顯著，主要由於在年內成功交付九百五十一個濠尚單位及把相關銷售溢利入賬。
年內，部門錄得溢利港幣六十五億二千五百萬元（二零一八年：港幣三十一億一千二百萬元）。
然而，環球經濟不明朗、香港社會政治不穩定，以及港澳兩個特區的消費信心下滑，導致物業公平值及續租租金下調，削弱了整體穩健的業績。
集團在海外的發展項目繼續順利進展，並於年內簽訂協議收購一個位於上海蘇河灣之綜合發展項目的百分之四十權益。

物業發展項目

近日錄得成交的已完成項目

澳門

濠尚（集團權益：住宅：百分之七十一）

濠尚為集團大型發展項目濠庭都會最後期的住宅項目，由八座住宅大廈組成，合共提供約一千七百個住宅單位，自推出以來持續獲市場追捧。
二零一九年，濠尚售出合共三十三個住宅單位；在年內亦把九百五十一個單位交付予買家，同時入賬確認溢利。
該項目已累計售出百分之七十七的住宅單位，餘下存貨將於未來數年策略性地推出市場，預算將獲得用家市場所支持。

香港

昇御門（集團權益：百分之五十一）

該豪華的發展項目由兩座住宅大廈組成，並與一個面積三十五萬平方呎的購物商場連接。
二零一九年五月，項目訂約售出僅餘的兩個複式單位（各連兩個車位），合共作價港幣二億六千三百萬元。
首個複式單位已於二零二零年一月中向買家交付，而另一個單位將計劃於二零二零年四月交付。

新加坡

新加坡索美塞路111號（集團權益：百分之七十）

此包含辦公室、醫療中心及零售商場的多用途商業發展項目，位於新加坡商業中心區，面積達七十六萬六千五百五十平方呎。
年內，項目出售的四十八個辦公室單位及兩個醫療中心單位所獲得的溢利已入賬確認。
大規模的優化工程已完成，預期將刺激投資者及租戶的興趣。
翻新後的零售商場已於二零一九年三月開放營業，引入多元化的租戶包括食肆、醫療保健品牌商舖、超級市場及相關設施。

發展中項目

中國北部

北京通州綜合發展項目（集團權益：第一期：百分之二十四；第二期：百分之十九點三五）

這個地標性綜合發展項目位於北京未來商業中心區的通州，坐落於京杭大運河旁，預計將於二零二二年及二零二三年分兩個階段落成。
該綜合社區涵蓋二十五萬平方米的零售空間、二十一萬一千平方米的辦公大樓及十一萬七千平方米的住宅單位；合共有六座大樓。
當中的一座辦公大樓，已於二零一九年平頂，兩座住宅大廈亦預計將於二零二零年平頂。
零售商場將會直接連接新增設的北京城際鐵路S6線。
該線路車站現正興建中，預計將於二零二一年竣工。

上海前灘31（集團權益：百分之五十）

此文化藝術社區樞紐總建築面積達十四萬零五百平方米，包含辦公室、零售空間、地庫零售設施，以及一間提供約二百間客房、由集團附屬公司雅辰酒店集團管理的五星級酒店。
另外，亦將包含一個文化演藝中心；該中心將設有一個演奏廳及多個多功能表演廳，合共可容納約四千名觀眾。
項目辦公大樓及零售區域的上蓋工程已展開，預計整個綜合發展項目將於二零二三年落成。
這個綜合發展項目由集團與上海陸家嘴（集團）有限公司各持百分之五十權益的合營公司開發。

上海蘇河灣綜合發展項目（集團權益：百分之四十）

二零一九年十二月，集團與華潤置地有限公司（「華潤置地」）組成策略合作，收購位於上海市靜安區一個綜合發展項目的百分之四十權益。
該項目由四幅地塊組成，總面積合共約二萬四千九百一十三平方米，可建總樓面面積約三十二萬九千平方米。
項目坐落於上海核心商業區，毗連外灘及人民廣場等主要觀光景點，以及南京西路及陸家嘴等中央商務區；同時也緊鄰天潼路地鐵站，接連鐵路10號線和12號線。
項目落成後，預期所有位於北面的辦公室、商務及住宅部分將會出售。
至於南面的零售及辦公室部分，則將長期出租；其中的零售部分將由華潤置地以旗下的其中一個品牌管理。
項目現正施工，預計於二零二一年起分階段落成。

天津南高鐵站綜合發展項目（集團權益：百分之三十）

二零一八年，集團與在中國醫療保健行業擁有豐富經驗的新加坡公司，鵬瑞利房地產控股有限公司（「鵬瑞利」）結成策略合作夥伴，收購面積達七萬七千平方米的地塊，打造毗鄰天津南高鐵站的「康健城」，為需求殷切的京津冀地區居民，提供優質的醫療服務。
目前，項目的規劃涵蓋一間普通科醫院、安老設施及服務式住宅，並設有包括零售及酒店消閒設施等商業元素，佔地近三十三萬平方米。
項目工程已於二零一九年第四季展開，預期可於二零二三年投入營運。

中國南部

橫琴綜合發展項目（集團權益：百分之七十）

此位於橫琴、毗鄰蓮花大橋邊境口岸的項目，是地產部門二零二零年的重點項目；包含約四萬二千三百平方米的辦公大樓、四萬三千平方米的零售設施、一萬五千六百平方米的酒店空間，及三萬三千四百平方米的服務式住宅（附設一個一千二百五十平方米的會所和一個可容納一千三百輛車的停車場）。
政府預期新的邊境口岸樞紐設施將於二零二零年投入服務，集團將在同年展開項目的內裝工程，並把住宅部分推出作預售。

計劃中項目

澳門

南灣海岸

集團正待政府分配項目地塊，屆時將重新審視獲分配地塊的項目規劃，務求制定長遠最具效益的土地利用方案。

中國

昆明南高鐵站綜合發展項目（集團權益：百分之三十）

昆明南高鐵站綜合發展項目亦是由集團與鵬瑞利合作收購，該地塊於二零一八年十二月購入。
項目規劃構思與天津地塊相若，集團擬將佔地六萬五千平方米的地塊打造成區內首屈一指的醫療商業中心，為昆明及周邊區域居民提供服務。
項目的擬發展面積為約五十五萬平方米。
現階段，集團正詳細規劃發展細節，銳意將其打造成集酒店、醫療保健、長者護理、會展，以及零售商舖於一身的綜合發展項目。
昆明南高鐵站綜合發展項目與天津項目同樣毗鄰高鐵站，具備地利優勢，可便捷地連接區內各地。
項目工程預計於二零二零年啟動，預計可於二零二三下半年年投入營運。

新加坡

柏園（集團權益：百分之一百）

此佔地四萬六千零八十四平方呎、位於新加坡傳統高尚住宅地段的設計及規劃工作，於年內取得順利進展。
設計方案為建築面積最多可達約十四萬二千平方呎的一座二十一層高的住宅大樓項目（當中最多可建五十一個單層公寓和三個頂層公寓）；目標客群為希望居住於烏節路及市中心的富裕用家。
預計項目將於二零二零年推出市場，建築工程則於二零二二年竣工。

那森路14及14A（集團權益：百分之一百）

此佔地六萬六千四百五十二平方呎、位於新加坡最尊貴地段之一的地塊，將重新發展成為建築面積共約十萬零二千平方呎的低層數豪華住宅公寓；提供合共十四個單位，包括八個單層公寓、四個複式公寓，和兩個頂層公寓。
預計項目將於二零二零年推出市場，建築工程則於二零二二年完成。

物業投資

香港

昇悅商場（集團權益：百分之六十四點五六）

昇悅商場是位於西九龍荔枝角港鐵站的熱門購物中心。
二零一八年進行店舖分拆及面積縮減計劃，為商場設定了明確定位。
二零一九年，隨著商場的商舖種類拓展，令租金收入增加，平均出租率達百分之一百。

西寶城（集團權益：百分之五十一）

西寶城是樓高五層的大型購物中心，可出租面積約十五萬八千平方呎；是香港島西區的主要購物商場。
商場現階段正進行大規模翻新工程，預算將於二零二一年中完成。
預計工程完成後，將展開策略性的租戶組合優化計劃，以更好地服務區內居民。
年內，商場平均出租率維持於百分之九十四。
然而，零售市場在下半年度受社會不穩定因素所影響，預期對明年的租金及續租收入，帶來壓力。

昇御商場（集團權益：百分之五十一）

年內，此位於昇御門底層的三層購物中心引進了一家知名幼稚園集團租用。
餘下的空間則以兒童教育及娛樂為主作重新配置，並提供優質餐飲食肆及配套設施。
年內，購物中心平均出租率維持於百分之五十二。

信德中心四零二號商舖（集團權益：百分之一百）

集團現正審視此空置面積的用途，務求物色與信德中心整體形象相符的租戶。
期內，此商舖曾由一家室內高爾夫球會及一家咖啡店租用。
頻繁的社會運動，令旅客卻步及本地消費下降，嚴重影響下半年度的租賃進度。

澳門

濠尚購物商場（集團權益：百分之五十）

信德集團與合作伙伴阿布扎比投資局致力把商場打造成重要的零售樞紐，以滿足本土居民的日常時尚生活需要。
繼早前多個主要租戶包括國際品牌宜家傢俬、CGV影城，及玩具反斗城落實簽約後，再有多個零售商對租用商場舖位表示有濃厚興趣。
然而，下半年零售市場出現下行壓力，加上新冠肺炎疫症帶來的衝擊，影響了物業的租賃進度，商場的開業時間也會視乎市場狀況延後（原訂於二零二零年初正式開業）。

壹號廣塲（集團權益：百分之五十一）

壹號廣塲是澳門主要的購物熱點，匯聚多間優質商舖及國際頂尖設計品牌。
該購物廣場設有佔地約四十萬平方呎的商舖及服務設施。
年內維持平均出租率高達百分之九十二。

信德堡（集團權益：百分之一百）

此面積達二萬八千平方呎的物業，位處澳門繁華的旅遊區，主要由兩名大型零售商戶承租。
年內，信德堡維持百分之一百的出租率。

中國

信德京滙中心（北京）（集團權益：百分之一百）

信德京滙中心（北京）位於北京東直門，毗鄰機場高速公路，且鄰近北京市中心及大使館區，佔地面積六萬三千平方呎（五千八百三十二平方米）；地上可發展樓高至二十一層、建築面積達約四十一萬九千平方呎（三萬八千九百平方米），地庫至四層、建築面積達十八萬二千平方呎（一萬六千九百平方米）。
項目亦包括一間擁有一百三十八間客房、已於二零一七年九月投入服務的雅辰悅居酒店。
二零一九年，信德京滙中心（北京）辦公大樓的平均出租率達百分之九十二。

廣州信德商務大廈（集團權益：百分之六十）

此位於廣州的廣州信德商務大廈由六層高的購物商場及三十二層辦公大樓組成，年內平均出租率達百分之九十，為集團錄得穩健收益。

物業服務

信德物業管理有限公司

集團的物業及設施管理部門在澳門、香港及中國內地擁有廣泛業務。
截至二零一八年底，集團通過取得濠尚及濠尚購物商場的管理合約，拓展在澳門的業務。
集團旗下附屬公司包括提供物業清潔服務的信德澳門服務有限公司及提供零售及機構洗衣服務的白洋舍（澳門）有限公司；前者在年內開始為澳門外港客運碼頭及濠尚提供服務。

運輸

二零一九年對運輸部門而言，充滿重大挑戰，除了港珠澳大橋開通分流旅客外，更在下半年度遇上香港的政治事件，令旅遊業萎靡不振。
年內，運輸部門旗下噴射飛航往來澳門和香港包括九龍、屯門和赤鱲角的旗艦航線服務，總載客量為七百九十萬人次，按年下跌百分之三十九，導致期內錄得虧損港幣一億二千二百萬元（二零一八年：溢利港幣二億四千六百萬元）。
部門推行一系列成本控制及優化措施，以駕馭挑戰，並通過策略性的產品定位，發掘在大灣區內拓展業務的新商機。
集團投資於一系列在港珠澳大橋營運的跨境陸路交通，從金巴、港澳快線、澳門香港機場直達，以至噴射飛航跨境車等營運業務均顯示了集團積極支持中央政策，致力推動大灣區的區域融合及城市間的互聯互通。

信德中旅船務投資有限公司

噴射飛航一直積極創新產品，以應對大灣區建設下形成的出行模式轉變。
噴射飛航相信，跨境交流的增長及市場的多元化，帶動新的旅客流量，讓其客船業務長遠維持競爭力。

噴射飛航的氹仔客運碼頭航線運作至今已踏入第三年。
澳門輕軌氹仔線在二零一九年十二月通車，其總站設於氹仔客運碼頭。
有見及此，噴射飛航於二零一九年三月開通全新往來氹仔和九龍的航線，以把握澳門輕軌通車帶來的客源。
隨著在路氹、路環及橫琴的新景點相繼開幕，預期該航線服務將會越來越受歡迎。

二零一八年，噴射飛航推出「澳門海上遊」；結合海路和陸路，為本土觀光遊開拓新領域。
「澳門海上遊」不單只接載旅客遊覽澳門景點，更提供多項水上休閒活動及會展選擇。
位於澳門漁人碼頭的新連接站於二零一九年六月份啟用，並將陸續開通其他包括位於媽閣廟和青洲的連接站，以進一步優化產品。

在香港，噴射飛航自二零一六年起，管理及營運屯門客運碼頭；受惠於碼頭位處珠江三角洲的中心地利，以及發展完善的公共交通系統，令該航線服務取得令人滿意的業績。
然而，隨著屯門–赤鱲角的連接路即將竣工，公司將主動檢視整體策略和服務覆蓋，以最好地配合區域旅遊的需求。

二零一九年三月，集團合營公司香港國際機場碼頭服務有限公司連續第三次中標，獲得香港機場管理局授予海天客運碼頭渡輪的營運管理權，合約自二零一九年七月起至二零二二年，為期三年。

二零一九年十月，噴射飛航旅遊服務推出「噴射飛航跨境車」，提供個人化、點對點的港珠澳大橋跨境交通服務，帶來嶄新便捷，進一步提升無縫出行體驗。
噴射飛航為該服務的銷售代理，並由大灣區內經驗豐富的陸路交通營運商負責提供服務。

澳門信德國旅汽車客運股份有限公司

運輸部門以提供海上交通服務為基礎業務的同時，亦通過經營「港澳快線」港澳跨境巴士服務，拓展至陸上交通業務。
公司亦是其中一間提供港珠澳大橋穿梭巴士（又稱「金巴」）服務的合營夥伴；該服務自二零一八年十月開始營運。

二零一九年第四季，公司與經驗豐富的陸路交通營運商攜手合作，推出兩項來往港珠澳大橋的跨境陸路交通服務，分別是「噴射飛航跨境車」服務，以及來往香港國際機場與港珠澳大橋澳門口岸的「澳門香港機場直達」服務，為旅客提供便捷選擇。

年內，公司錄得收入港幣一億一千五百萬元，營運車隊規模達一百四十一輛。

酒店及消閒

在二零一九年下半年的政治不穩定陰霾下，香港入境旅客數字錄得雙位數的下跌，這對澳門旅遊業的表現亦帶來不利影響。
加上環球經濟放緩和中美貿易的磨擦，為酒店及消閒部門的營運帶來一定程度的挑戰。
部門錄得虧損港幣二億二千萬元（二零一八年：虧損港幣三千五百萬元）。

營運中酒店項目

香港天際萬豪酒店

擁有六百五十八間客房的香港天際萬豪酒店，毗鄰機場及全港最大的會議展覽中心亞洲國際博覽館，盡享策略地利。
自年中開始的遊行示威活動，窒礙了酒店的會議展覽及企業業務發展，抵消了上半年所取得的良好發展勢頭。
儘管如此，酒店仍錄得平均入住率百分之八十三，按年增加百分之五。
未來，酒店將充分利用鄰近港珠澳大橋的地理優勢，拓展往來大灣區的旅客市場。
年內，酒店在多項評選中獲得榮譽，包括第十四屆中國酒店星光獎「中國最佳機場酒店」、Skytrax2019全球最佳機場大獎「最佳機場酒店」，及商旅集誌亞太大獎—「亞太區最佳機場酒店」第三名。

澳門文華東方酒店

酒店與旅遊合作夥的持續合作及聯合推廣，令企業團體、會議展覽和餐飲業務錄得有機增長。
此外，酒店除了接待了包括葡萄牙總統代表團等的高規格訪澳貴賓團外，亦接待了國際米蘭足球俱樂部和非凡12籃球賽的隊伍。
年內，酒店平均入住率約達百分之七十五，平均房價超過澳門幣一千九百三十五元。
酒店的優質服務讓其獲得多項殊榮，包括於《福布斯旅遊指南》星級評選中在酒店、餐廳及水療中勇奪三項五星榮譽；酒店旗下的水療中心位列貓途鷹的澳門推薦水療及養生設施的榜首。

鷺環海天度假酒店

鷺環海天度假酒店由雅辰酒店集團管理，為旅客提供寧靜、高級的休閒環境。
酒店毗鄰路環黑沙海灘，青蔥園林環繞，營造出愜意「幽僻」的氣氛，吸引希望遠離煩囂都市生活的旅客。
年內因市內酒店帶來的競爭加劇，令酒店平均客房入住率下降至百分之七十二。

北京東直門雅辰悅居酒店

北京東直門雅辰悅居酒店於二零一七年九月開幕，位處北京老城牆內，擁有一百三十八間客房。
酒店為尋求真實本土體驗的旅客，在當地傳統民居之間，打造揉合新舊文化的當代設計及服務。
二零一九年內，酒店錄得平均入住率約達百分之八十三，表現理想。
酒店將致力進一步提升平均入住率。

上海虹橋雅辰悅居酒店

上海虹橋雅辰悅居酒店位於大型零售消閒中心上海萬象城綜合商業發展區。
酒店主打高檔精品酒店路線，擁有一百八十八間客房，為旅客提供聯誼、餐飲及活動空間，以促進旅客之間的互動交流。
此新酒店錄得入住率百分之六十，逐漸獲得旅客垂青。
未來數季，酒店將集中推動會議及活動業務的增長。

上海虹橋citizen M酒店

此擁有三百零三間客房的新酒店位於上海萬象城綜合商業發展區，為集團全資擁有並由荷蘭酒店集團citizen M營運。
酒店於二零一九年四月正式開業。
正積極按中國市場的需要，調整營運模式，吸引對追求卓越品質及相宜價格的旅客。

計劃中及發展中酒店項目

新加坡卡斯加登路九號

集團現正把這幅優質地塊開發為可提供不少於一百四十二間客房的五星級豪華酒店。
項目地基工程已完工。
上層結構工程已展開，預計將於二零二零年第四季竣工。
酒店將設有高級餐廳及酒吧、天台用餐區、戶外泳池、健身室及其他康健設施。
項目的建造工程預計於二零二一年中完成，並計劃於二零二二年開業，由雅辰酒店集團管理。

旅遊設施管理

由集團管理的澳門旅遊塔會展娛樂中心（「澳門旅遊塔」）為當地地標及觀景名勝，並以頂尖的會議展覽及宴會服務和設施聞名。
縱然年初時整體業績有所上升，但自六月開始香港的政治不穩定，窒礙了澳門在年內餘下月份團體旅客業務的表現，導致澳門旅遊塔在年內的訪客人次下跌至五十八萬三千九百四十九(二零一八年:六十八萬二千九百七十三）。
澳門旅遊塔正積極部署計劃引入多個新項目，以提升吸引力和鞏固其作為服務不同年齡層的多元旅遊目的地的定位。

憑藉管理澳門旅遊塔的成功經驗，集團獲委任為平安國際金融中心雲際觀光層的唯一獨家管理人。
位於深圳福田區的平安國際金融中心是全球第四高建築物，雲際觀光層座落於中心第一百一十六樓，於二零一八年三月起投入服務。

雅辰酒店集團

信德集團附屬公司雅辰酒店集團（「雅辰」）為酒店管理公司，負責管理各個自家酒店品牌及提供全方位的白標方案。
雅辰總部設於香港，在澳門、上海及新加坡均設有區域辦事處，以承傳本土藝術、文化和傳統為中心理念。
二零一九年，雅辰出售旗下附屬公司，獲得一項特別收入。
年內，由於數個發展中項目，包括位於上海的七間，和在橫琴及重慶各一間酒店的開業前管理開支，削弱了溢利和整體業績表現。

如上文「物業發展項目」一節所述，集團與鵬瑞利房地產控股有限公司合作發展的兩個項目，其發展規劃均包括了酒店及消閒元素。
雅辰與「Perennial Management Investment Holdings Private Limited」已共同成立及擁有一家名為「Nexus Hospitality Management Limited」的子公司，為該等位於高鐵沿線醫療項目中的酒店部分提供管理服務。

二零一九年，首家位於新加坡的雅辰自家品牌酒店進行了動工儀式，預期將於二零二二年開幕。

會員會所

位於上環的會所設施完善，是中央商業區內罕見的優質會所。
會所正致力提高在商界的知名度，擴招會員。
會所設有中菜館、西餐廳及酒吧，亦配備各種運動設施及商務會議室供會員使用。
截至二零一九年十二月三十一日，會所註冊會員人數增長至三百人，其宴會及餐飲收入亦逐漸提升。

旅遊及會議展覽

信德旅遊是集團旗下提供一站式旅遊及會議展覽服務的部門，在香港、澳門、北京、上海、廣州及深圳均設有辦事處。
二零一九年，公司多方受挫，包括海上客運旅客數量下跌，及下半年國內旅客到訪香港的人次大幅下降。
縱然經營環境不明朗，但因公司是廣深港高速鐵路的銷售代理商，故仍能取得理想業績表現；這亦為公司開拓業務增長和跟內地夥伴合作的新機遇。
公司現正檢視業務策略，進一步專注發展大灣區新經濟趨生的高增長客戶群。
年內，公司錄得虧損港幣七百八十萬元（二零一八年：溢利港幣四百七十萬元）。

投資

集團為澳門旅遊娛樂股份有限公司（「澳娛」）的長期投資者，截至二零一九年十二月三十一日，集團持有澳娛百分之十五點七的實際股權。
澳娛持有在香港上市的澳門博彩控股有限公司（「澳博控股」）約百分之五十四點一的實際股權；澳博控股則持有澳門博彩股份有限公司的全部股權。
澳門博彩股份有限公司為六間獲澳門特區政府批出經營娛樂場博彩牌照的營運商之一。
二零一九年，集團獲取澳娛派發股息港幣一億一千六百萬元（二零一八年：港幣九千九百萬元），較去年上升百分之十七。

啟德郵輪碼頭

集團夥拍環美航務及皇家加勒比郵輪有限公司，合作營運及管理香港啟德郵輪碼頭。
二零一九年，碼頭錄得合共一百七十八艘郵輪停泊，接待旅客量佔香港郵輪旅客總量百分之九十，並有能力處理更大的客量，協助推動郵輪旅遊的增長。

澳門東西有限公司

澳門東西有限公司為集團的澳門零售部門，於澳門擁有知名國際品牌玩具「反」斗城的獨家玩具銷售權。
二零一九年，公司繼續分別在澳門旅遊塔及議事亭前地經營兩間玩具「反」斗城門店。
年內，縱然整體零售環境疲弱，部門銷售額仍錄得與去年相若的表現。
集團將於明年在澳門濠尚購物商場開設新的玩具「反」斗城門旗艦店；該店將以體驗式娛樂為特色概念，為顧客提供互動體驗以及主題餐飲設施。
公司亦於年內透過引入意大利雪糕品牌Stecco Natura拓展零售業務；首個設於香港K11購物商場的售賣點，已於二零一九年十一月開幕，預算在二零二零年將增設八個以自家或特許經營模式營運的售賣點。

業務展望:

二零一九年充滿各種不平凡的挑戰，令集團業績表現參差。
作為一個交通運輸及旅遊的綜合體，集團的主要業務首先在下半年受香港的政治動盪所影響，其後又因新冠肺炎疫症的蔓延影響環球旅遊業，發展步伐再受窒礙。
縱然年內因濠尚住宅單位的銷售收入入賬，帶來了理想的業績，但預期二零二零年將會面對嚴峻的逆境和更多的不明朗因素。

截至二零一九年末，濠尚已售出百分之七十七的住宅單位，餘下存貨將按市場情況推出。
除住宅單位的銷售外，毗鄰由集團擁有百分之五十權益的濠尚購物商場，原預期於年內開幕，卻因受疫症蔓延而有所延誤。

二零一九年十二月，集團簽訂協議，收購一個位於上海靜安區蘇河灣發展項目百分之四十的權益。
該項目由四幅地塊組成，總面積合共約二萬四千九百一十三平方米，可建總樓面面積約三十二萬九千平方米。
項目將以多用途發展，涵蓋住宅、商業及零售元素，落成後將作銷售及長期持有。
項目的零售部分，將由項目的主要股東華潤置地有限公司，以旗下在中國的其中一個知名品牌營運。

集團的運輸部門在二零一九年面對巨大挑戰。
二零一八年末港珠澳大橋的開通對區域旅遊帶來的影響，在二零一九年上半年開始浮現。
旅行團由以海路轉向以陸路出行，令噴射飛航的客量下降。
六月，香港的政治不穩定令旅客卻步，導致客量進一步下跌。
此逆勢更於二零二零年有所加劇；因新冠肺炎疫症急遽蔓延，政府自二月起下令關閉所有海路口岸，所有客船被迫暫停服務至另行通知。
面對逆境，噴射飛航推行了一系列成本控制及精簡人手措施。
二零二零年三月，公司宣佈通過重組合營公司股權架構，深化跟香港中旅國際投資有限公司的合作，結合雙方的船務及跨境旅遊車業務，創造更廣泛的協同效應，以更好地把握大灣區新經濟所帶出來的龐大新機遇。
股權重整後，集團將持有信德中旅船務投資有限公司百分之五十股權。

酒店及消閒方面，由於香港政局不穩定，加上多個國家及地區向特區發出旅遊警示，集團在港澳兩個特區的酒店業務於二零一九年均呈現不同程度的跌幅。
另一方面，集團於中國內地持有的酒店則日漸建立商譽。
二零一八年，雅辰酒店集團接手管理夏威夷新設的兩間白標酒店，且錄得理想業績。
公司現時營運兩間雅辰品牌酒店、四間白標酒店，並分別有六間及兩間新酒店，將按市場情況先後於二零二一年和二零二二年投入服務。

自農曆新年以來，新冠肺炎疫情令區域以至全球旅行及旅遊業停滯不前。
集團大部分跟旅遊、零售及服務相關的業務，均是受重創的行業。
面對不明朗的前景，預料消費信心只會逐漸回復。
然而，集團在過去多年，已建立了穩固基礎；一系列具潛力的新項目，將有利集團的長遠發展。
集團有信心能在逆境過後迅速恢復，並將以雄健之勢捕捉在大灣區崛起的增長機遇。

00243 QPL INT'L
集團主席 李同樂
發行股本(股) 188M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 半導體
公司業務 集團之主要業務為製造及銷售集成電路引線框、散熱器與加強桿及投資控股。
全年業績:
於回顧財政年度，集團錄得營業額274,580,000港元，較去年282,740,000港元減少2.89%。

集團錄得年度綜合虧損68,150,000港元，而去年則錄得綜合虧損45,420,000港元。

每股基本及攤薄虧損為36.24港仙（二零一九年（經重列）：24.16港仙）。

業務回顧：

於回顧年度，集團遭遇不利的經商環境，營業額於年內錄得減少2.89%至274,580,000港元（二零一九年：282,740,000港元）。

年內，員工成本減少6.31%至79,270,000港元（二零一九年：84,610,000港元），佔集團營業額之28.87%（二零一九年：29.93%）。
其他開支減少7.81%至82,070,000港元（二零一九年：89,020,000港元），佔集團本年度營業額之29.89%（二零一九年：31.48%）。
集團將繼續注視市場形勢並相應調整其勞動力和員工架構，務求達致更佳的員工組合，從而提升勞動生產力。
集團亦將繼續撙節開支，務求將工廠經營成本持續上升之影響減至最低。

此外，集團的財務業績亦受到以下兩項因素影響：(i)由於預期集團業務的長期盈利能力轉差，於回顧年度內就物業、機器及設備之減值計提非現金開支24,740,000港元（二零一九年：1,370,000港元）；及(ii)於回顧年度按公允值計入損益之金融資產公允值虧損淨額11,380,000港元。
按公允值計入損益之金融資產公允值虧損淨額包括分別投資於中國置業投資控股有限公司（「中國置業投資」）及中國投融資集團有限公司（「中國投融資」）之上市股本證券之公允值虧損約3,290,000港元及約3,880,000港元。

業務展望:

集團將繼續加強其技術及生產部門以保持其能夠在短時間內交貨及擁有高生產規劃彈性的競爭優勢。
這些競爭優勢將讓集團為客戶提供更佳服務，亦可擴大集團的市場佔有率。

為了提升集團之營運表現，集團將繼續推行提升生產效率及產能的計劃。
為提升集團的競爭力及達致不同生產規定，集團將調配資源升級及重組現有廠房及機器以及環保設施。

此外，集團將繼續發掘可擴展其主要製造業務並為股東帶來更佳回報的其他商機。

00244 先施
集團主席 馬景煊
發行股本(股) 1,314M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 超市/百貨/商城
公司業務 集團主要包括經營百貨、買賣證券以及提供一般保險業務及人壽保險業務。
全年業績:
集團於本年度的總收益為263,300,000港元（二零一九年：311,900,000港元），較去年下降16%。
於本年度，公司股權持有人應佔虧損為147,400,000港元（二零一九年：132,100,000港元），有關虧損較去年增加15,300,000港元或11.6%。

業務回顧:

百貨業務

回顧年度是香港零售市場歷來最艱難的時期之一。
香港自二零一九年六月以來所發生的社會及政治事件對香港整體的零售市場氣氛造成負面影響，且導致來自中國內地的訪客人數減少。
於回顧年度內，集團店舖因社會事件而關門的時數超過400個小時。
此外，中美貿易戰的陰霾為本地及全球市場帶來不明朗因素，進一步打擊消費意欲。
於二零二零年一月，由於COVID-19的爆發及迅速傳播，香港政府已建議及實施社交隔離政策及各項其他措施以預防COVID-19在香港傳播，導致訪港旅客人數大幅下跌。
根據香港旅遊發展局的訪港旅客統計，二零二零年二月的中國內地及非中國內地訪港旅客人數均較二零一九年二月減少超過90%。
政府統計處的零售業銷貨額數據亦顯示，截至二零二零年二月二十九日止年度的零售業銷貨總額較去年同期下跌約26%。
因此，尤其是自二零二零年二月起，零售環境受到嚴重打擊，而集團的百貨業務亦受到不利影響。
然而，在忠誠的香港顧客的支持下，集團核心百貨業務錄得收益263,100,000港元（二零一九年：310,800,000港元），較去年減少15%。
排除關閉SincereCWB店的影響，年內收益僅減少9%。

收益減少的影響因年內集團採取節流措施而有所減緩，該等措施包括減少兼職僱員人數，並於二零一九年下半年經磋商後取得租金寬減。
因此，百貨業務的分類虧損溫和地增至113,400,000港元（二零一九年：104,000,000港元），較去年增加9.0%。
分類虧損增加主要由於就租賃而採納了適用會計政策，以及因百貨業務的持續經營虧損而導致的集團使用權資產減值虧損12,800,000港元。

卓越的客戶服務始終是集團的核心價值觀之一。
於二零一九年，集團獲香港零售管理協會神秘顧客計劃頒發「2019年最佳服務零售商–組別獎」獎項。

證券買賣業務

本地及全球金融市場均於期內出現波動。
社會動盪、中美貿易戰加劇，再加上爆發COVID-19令金融市場受到嚴重影響。
年內恒生指數在30,280點至24,900點之間波動。
因此，產生了分類虧損12,000,000港元（二零一九年：13,300,000港元）。
為減少集團面臨的市場風險並對現金流量作出更佳管理，持作買賣的證券投資總額於年內由112,000,000港元減至13,000,000港元。

業務展望:

展望未來，隨著COVID-19的確診個案減少，加上政府放寬先前所頒佈的社交距離措施，集團商舖的人流已逐漸回復正常。
管理層認為，百貨業務面臨考驗，但仍對來年的核心百貨業務表現審慎樂觀。
集團會在業務計劃方面謹慎部署，以求克服目前所處的逆境。

在證券買賣方面，受COVID-19及中美貿易戰等多項不明朗因素影響，全球金融市場依然波動，因此集團將繼續採取保守投資策略，以確保集團的現金流量充足。

截至二零二零年二月二十九日止年度之後，偉祿向公司全體股東作出附帶先決條件之自願現金要約。
偉祿連同其附屬公司（「偉祿集團」）主要從事（其中包括）物業投資與發展及商業運營。
於二零一九年十二月三十一日，偉祿集團之物業包括一項位於深圳之商業綜合項目（即偉祿雅苑）。
一個名為偉祿Vcity之購物中心位於偉祿雅苑內。
有了新投資者加入集團，管理層認為，借助集團於百貨業務的經驗，再整合與利用偉祿集團所持物業，偉祿與集團將產生潛在協同效益。
有關附帶先決條件之自願現金要約，請參閱偉祿集團及集團日期為二零二零年五月十五日的聯合公佈。

00245 中薇金融
集團主席 渡邊智彥
發行股本(股) 34,714M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 證券
公司業務 集團主要業務包括投資控股、提供資產管理服務、顧問服務、融資服務、證券諮詢及證券經紀服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之綜合收入約為188,177,000港元（二零一八年：約335,283,000港元），較去年同期減少約44%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得公司擁有人應佔虧損約568,815,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則為溢利約143,233,000港元。

業務回顧
回顧二零一九年，公司緊跟經濟金融發展趨勢，積極推進投資業務、投行業務、資管業務及證券業務，充分發揮香港資本市場優勢，持續致力於鏈接海外優勢資源，通過「投行+券商」聯動的業務模式，深耕細作、紮實穩打、穩健有序地擴大業務規模，審慎執行風險管控，以高效的執行力為客戶提供更加優質和多元化的服務。
投行業務方面，公司借助中資房地產企業海外債券發行的良好勢頭，多次擔任聯席全球協調人、聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人，成功助力多家機構客戶發行美元債，累計發行規模超過25億美元；證券自營投資以高收益固收類證券為主，已完成投放逾15億港幣；投資業務方面，關注金融、房地產、消費升級、互聯網、製造及工程等領域領軍企業的結構化投資及戰略投資機會，已完成投資逾9億港幣；證券經紀與孖展等傳統業務持續發展，在提升客戶服務、拓展客戶層方面取得突出進展；資管業務於報告期間六月初迎來新的管理團隊後，成功募集首支高收益固收基金，創新拓展日本基金管理業務，並在風控合規及業務增效方面實現有效改善。

市場回顧

二零一九年全球經濟持續放緩，製造業活動減弱，需求疲軟，經濟增長率降至3%，創二零零八年經濟危機以來的最低水平。
不斷加劇的貿易摩擦和地緣政治緊張局勢增加了國際合作的不確定性，對商業信心、投資決策和全球貿易造成不利影響。
儘管各央行及財政機構已採取多項措施緩釋影響，前景仍不明朗。
同期，中國經濟繼續保持中高速增長，中國國家統計局公佈的數據顯示中國二零一九年GDP增速為6.1%，符合6%–6.5%的預期，然而受週期性因素和更長期的結構性趨勢的綜合影響，實際增速較往年有所放緩。
儘管中美已就第一階段貿易協議達成一致，脆弱的全球經濟前景和貿易緊張局勢的持續影響下，短期風險仍傾向於下行。
香港則由於社會事件對消費和旅遊業造成重大衝擊，營商氣氛悲觀，整體投資開支進一步急挫，導致全年GDP下跌1.2%，商品出口貨值下跌4.1%，就業率下跌1.8%，零售銷貨量則暴跌24.1%，均錄得近十年以來最大跌幅。

儘管二零一九年市場氛圍和投資者信心受到中美貿易摩擦、英國脫歐及主要經濟體增長放緩等因素的影響，全球資本市場則表現強勁。
從IPO市場來看，沙特阿美在當地交易所募資256億美元，成為全球史上最大的IPO；中國A股科創板於二零一九年七月開板，年內共70家高科企業上市並募集116億美元，佔A股IPO市場募資總額約32%，預期未來深交所創業板將開展註冊制改革，進一步提升中國資本市場的多元化、競爭力和吸引力；阿里巴巴在香港作第二上市，募資129億美元，助力香港聯合交易所有限公司於二零一九年位列全球IPO募資市場龍頭；從債券市場上來看，經濟下行態勢下，債券市場機會相對確定。
二零一九年，受益於美聯儲降息、融資環境改善及可選優良投資標的減少等因素以及境外債券本身俱備的投資優勢，如估值較低、收益率較高、供給充足、違約率較低等，中資美元債發行和認購市場活躍，全年共新發債券690筆，總發行規模2,158億美元（不含浮息債、可轉債），無論是筆數還是融資規模均達到歷史峰值，行業仍集中在地產、金融和城投板塊，永續債發行規模的擴大亦成為本年度市場亮點之一。
根據美銀美林債券總回報指數，二零一九年中資美元債投資級及非投資級的回報率分別約為10.2%和14%，債券價格呈現單邊上漲行情，錄得較大升幅，一、二級市場表現良好，市場需求較為堅挺，預期未來一至兩個季度積極因素仍將持續。
鑑於此，集團的投資策略將在二零二零年維持穩健，重點關注行業龍頭企業。

業務展望:

二零二零年以大疫開年，目前疫情仍在持續對經濟和日常生活產生著巨大影響，且有全球化、擴大化趨勢，國際貨幣基金組織已分別下調中國及全球經濟增速0.4%及0.1%至5.6%及3.2%，然而疫情的持續性影響仍無法預計，對公司的經營帶來了更多不確定的因素。
同時，雖然中美第一階段貿易協議已經簽署，但圍繞著意識形態、地緣政治等方面的各種矛盾仍顯著存在，後續協議的執行仍面臨較大的不確定性，亦會進一步加強經濟的下行壓力。
然而，中國政府將以結構性改革、減費降稅等方式以刺激經濟活力，支持中小企業發展，同時通過國有企業股份制改革，讓民營經濟更多的分享發展紅利，深入挖掘潛在增長動能。
預期積極的財政政策有望進一步發力，支撐基建穩步投資，推動中國經濟穩步發展。

公司將繼續貫徹穩健發展的戰略方向，增大業務規模、加強自身實力、提升財務表現，為客戶、股東及業務夥伴創造更高價值；以向客戶提供全方位專業的金融方案和優質服務為戰略目標，為早日實現卓越的全牌照專業金融控股集團不懈努力。
與此同時，集團將逐步拓展日本等其他亞洲經濟體和金融中心的業務，專注科技、醫療、精工等領域，利用低成本資金和集團在香港的資源優勢，鏈接中國與亞洲其他地區的資本及經濟能量，提供跨區域國際金融服務，提升輻射亞洲市場的投、融資能力。
同時，鑑於國內二級市場的回暖，公司將積極把握此類投資機遇，實現投資多元化。

展望未來，公司將以「立足香港、輻射亞洲、著眼未來全球化佈局」為長遠目標，依托香港作為國際金融中心的地位，緊緊把握粵港澳大灣區建設、深港澳一體化以及中港兩地資本市場互聯互通趨勢帶來的機遇，積極拓展和推進亞洲領先經濟體業務，堅持傳統金融業務與創新型科技金融業務齊頭並進，抓住市場機遇，穩步擴大業務版圖，實現全體股東及投資者利益最大化。

00246 瑞金矿业
集團主席 路春祥
發行股本(股) 909M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 貴金屬
公司業務 公司為一間投資控股股公司，其附屬公司主要從事於中國勘探、開採及選取黃金礦石及銷售精礦的業務。
全年業績:
集團於截至二零一八年及二零一七年十二月三十一日止兩個年度之收益為零。

截至二零一八年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損及全面虧損總額約為人民幣48.2百萬元（二零一七年：人民幣103.6百萬元）。

截至二零一八年十二月三十一日止年度，每股基本虧損約人民幣5.31分（二零一七年：人民幣11.40分）。

業務回顧：

集團專門從事黃金開採業務，並對礦石進行加工，成為含黃金及其他礦物的精礦，以供銷售。
集團於內蒙古赤峰市擁有兩座金礦，即石人溝金礦及南台子金礦，該兩座金礦彼此相鄰且呈列為集團的一個經營分部。
石人溝金礦的採礦證和安全生產許可證之有效期分別至二零二零年八月及二零二一年二月。
南台子金礦的採礦證、勘探許可證和安全生產許可證有效期分別至二零一九年十一月、二零二零年六月和二零二一年二月。
石人溝金礦及南台子金礦自二零一六年中已暫停生產。

集團擁有的另一座同樣位於內蒙古赤峰市的金礦（即駱駝場金礦），之前有營運，直至前董事會於二零一四年七月決定暫停其的採礦活動。
駱駝場金礦的採礦證及安全生產許可證有效期分別至二零二零年一月和二零二零年十二月。

集團其他金礦之最新活動情況

於本公告日期，集團亦擁有位於內蒙古赤峰市的駱駝場金礦、位於內蒙古的高台子金礦，以及位於廣西的岩旦金礦及兩個其他較小的金礦。
目前這些金礦沒有生產。

高台子金礦採礦證及安全生產許可證分別於二零一九年二月和二零一九年三月到期，集團已於二零一九年一月申請續新採礦證及安全生產許可證。

對於廣西的金礦，岩旦金礦的勘探許可證有效期至二零二零年十一月。
集團正在續新二零一九年一月到期的巴岩金礦和雲盤山金礦的勘探許可證。
集團已暫停這些金礦之勘探。

業務展望:

鑑於集團目前的情況，特別是集團擁有的礦場的狀況，公司致力於物色合適的收購目標，並擁有足夠的經營水平或擁有足夠價值的資產以符合持續上市的要求。

憑藉集團管理層在採礦業務方面擁有豐富經驗及業內緊密聯繫，集團相信集團能夠在適當時候內確定合適的收購目標，以滿足集團的要求以及監管機構的要求，以尋求恢復集團股份的買賣，從而最大化公司及其股東的整體利益。

集團致力於加強集團的公司管治，及引領公司擺脫目前困境，為公司全體股東創造價值。

00247 TST PROPERTIES
集團主席 黃志祥
發行股本(股) 1,892M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產投資
公司業務 集團主要業務為物業銷售、物業租賃、物業管理及其他服務、酒店經營、證券投資及財務。
全年業績:
截至二零一九年六月三十日止之年度（「本財政年度」）內，集團股東應佔溢利為三十七億一千四百七十萬港元。

本財政年度每股盈利為二點零三港元（二零一七╱二零一八：四點一四港元）。

業務回顧
信和置業有限公司（「信和置業」）之業務於集團整體業務佔很大比重。
於二零一九年六月三十日，尖沙咀置業集團有限公司持有信和置業百分之五十三點九五權益。
因此，集團於闡述集團之業務時將集中談論信和置業之業務。

（一）銷售活動

本財政年度內，信和置業物業銷售總收入（連同所佔聯營公司及合營企業）為二十九億八千六百五十萬港元（二零一七╱二零一八：八十八億九千零五十萬港元）。

信和置業物業銷售總收入主要來自出售位於粉嶺的囍逸（售出百分之九十八）、元朗的朗屏8號（售出百分之九十九）、深灣9號（售出百分之九十九）及白石角的天賦海灣（售出百分之九十九）之住宅單位，以及出售逸瓏灣I及II、御金國峯、逸瓏園及朗屏8號之車位。
集團位於九龍東的商業項目偉業街38號（售出百分之四十九）於二零一九年六月二十七日獲發「合約完成證明書」（俗稱「滿意紙」）。
根據集團物業銷售收入確認入賬之會計政策變動，該項目的收益將在下個財政年度確認入賬。

本財政年度內，信和置業推出三個住宅項目發售。
項目為位於觀塘的凱滙，共有一千九百九十九個住宅單位（售出百分之八十二），位於白石角的逸瓏灣8，共有五百二十八個住宅單位（售出百分之七十六），及位於長沙灣的一號九龍道，共有一百個住宅單位（售出百分之七十）。
至今，凱滙、逸瓏灣8及一號九龍道帶來約二百二十四億港元之應佔物業銷售收入。

（二）土地儲備

於二零一九年六月三十日，信和置業在中國內地、香港、新加坡及悉尼擁有土地儲備應佔樓面面積約二千二百一十萬平方呎，各類型物業比例均衡：商業佔百分之三十九點四、住宅佔百分之三十七點一、工業佔百分之十一、停車場佔百分之七點一及酒店佔百分之五點四。
以土地狀況劃分，發展中物業為九百三十萬平方呎、投資物業和酒店為一千一百九十萬平方呎，及已完成之銷售物業為九十萬平方呎。
信和置業將繼續以選擇性的策略增添土地儲備，提升盈利潛力。

本財政年度內，信和置業從香港鐵路有限公司取得位於將軍澳的日出康城住宅項目發展權（又名「日出康城」第十一期物業發展項目），應佔樓面面約三十八萬二千五百八十七平方呎，以及從香港特別行政區政府購入一幅地皮，應佔樓面面積約一萬一千五百八十二平方呎。

（三）物業發展

本財政年度內，信和置業三個項目囍逸、偉業街38號及曉寓取得「滿意紙」。

（四）租賃活動

本財政年度內，信和置業總租金收益（連同所佔聯營公司及合營企業）上升百分之三點八至四十二億三千九百九十萬港元（二零一七╱二零一八：四十億八千二百五十萬港元），淨租金收益上升百分之三點一至三十六億八千五百二十萬港元（二零一七╱二零一八：三十五億七千二百萬港元）。
本財政年度內，信和置業投資物業組合整體出租率約為百分之九十六（二零一七╱二零一八：百分之九十六）。

本財政年度內，信和置業在香港的商舖物業租金收入錄得增長，整體出租率維持約百分之九十七（二零一七╱二零一八：百分之九十七）。
信和置業旗艦商場，即屯門巿廣場一期、奧海城一期、二期及三期的租賃業務表現平穩。

本財政年度內，信和置業的寫字樓物業組合租金收益穩步上升，整體出租率約百分之九十六（二零一七╱二零一八：百分之九十六）。
信和置業工業物業整體租金收益穩步增長，整體出租率溫和上升至約百分之九十四（二零一七╱二零一八：百分之九十三）。

信和置業的投資物業主要服務對象為租客、購物人士及物業一帶之社區。
物業的設計和保養以及為顧客提供的服務質素非常重要。
為確保物業處於良好狀況並且設計合宜，信和置業會定期檢查物業。
在服務質素方面，信和置業非常重視前線員工的定期培訓，確保服務質素能滿足顧客的期望。
顧客的意見、神秘顧客報告和專業機構的認可都是衡量員工服務質素不可或缺的部分。

於二零一九年六月三十日，信和置業在中國內地、香港、新加坡及悉尼的投資物業及酒店應佔樓面面積約一千一百九十萬平方呎。
當中，商業（商舖及寫字樓）佔百分之六十一點六、工業佔百分之十四點七、停車場佔百分之十三點二、酒店佔百分之七點七及住宅佔百分之二點八。

（五）酒店

信和置業旗下酒店包括新加坡富麗敦酒店、新加坡富麗敦海灣酒店、香港港麗酒店、悉尼威斯汀酒店及香港遨凱酒店。
本財政年度內，信和置業整體酒店業務表現平穩。
信和置業將繼續努力提升旗下酒店的服務質素，確保集團的顧客能在酒店得到愉悅的體驗。

（六）中國內地業務

二零一九年四月八日，國務院組成部門中華人民共和國國家發展和改革委員會（「國家發改委」）發布政策，在城區常住人口一百萬至三百萬的城市取消落戶限制。
這可使從農村地區遷移到城市的工人享有包括醫療保健和教育在內的社會福利，以及在他們居住城市購買房屋的權利。
這是中國改革戶口登記制度的一部分，促進中央政府發展全國城市化的計劃。
戶口制度改革對中國大陸房屋市場有利。

於二零一九年六月三十日，信和置業在中國內地擁有土地儲備應佔樓面面積約五百三十萬平方呎，當中應佔樓面面積約四百三十萬平方呎為發展中項目。
發展項目包括位於漳州的信和御龍天下（全資擁有）、前海的服務式住宅項目（佔百分之五十權益）及成都的信和御龍山（佔百分之二十權益）。
本財政年度後，信和置業於二零一九年七月在深圳前海前灣片區購入一個商業項目百分之三十股權，連同這項目，發展中項目的應佔樓面面積約四百五十萬平方呎。

業務展望:

二零一九年上半年全球經濟不明朗因素雖然增加，但香港的住宅物業市場仍然穩定。
預計二零一九年下半年香港經濟增長放緩，但由於房屋需求殷切和美國可能進一步減息，住宅物業市場基本保持穩健。
大灣區和一帶一路倡議將成為中國的增長動力，為香港締造更多商機。

香港經濟自今年六月以來面對內部及外圍問題挑戰。
過去兩個月，企業、旅遊業和零售業受到集會影響。
集團誠盼紛爭可以盡快解決，社會能夠恢復和諧平靜。
集團對香港的穩健基礎和復原力充滿信心。
管理層將密切留意情況，並採取必要和適當措施，將影響減至最低。

中央政府最近宣布計劃，支持深圳建設中國特色社會主義先行示範區，將深圳發展成世界領先模範城市，專注研究與開發、產業創新、醫療技術、公共服務和生態環境。
這計劃將納入中央政府整合大灣區所有主要城市的發展框架，以促進人流、資金流和資訊科技發展。
香港鄰近深圳，深圳改革對深港兩地有利，尤其在創新科技方面為香港帶來互補效益。
香港可利用其優勢，為這項國家計劃積極貢獻。
該計劃產生的經濟增長將有利香港，並加快大灣區的發展。

信和置業將繼續增加收益、提高效率和生產力，並提升產品和服務質素。
信和置業的經常性業務，包括物業租賃、酒店餐飲服務和物業管理服務，將繼續帶來穩定收入。
物業銷售方面，信和置業多個物業項目正在發展規劃，將在未來數年推出發售。
信和置業管理層將繼續採取選擇性策略補充土地儲備，提高盈利，為股東增值。
信和置業對香港物業巿場前景審慎樂觀，以穩健的財務狀況及可持續的業務策略，應對經濟環境變化及未來的挑戰。

00248 香港通讯国际控股
集團主席 陳重義
發行股本(股) 1,245M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子消費品
公司業務 集團之主要業務為銷售流動電話、銷售商業解決方案及物業投資。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之營業額減少18%至232,000,000港元（二零一九年：283,000,000港元）及集團權益持有人應佔虧損為23,000,000港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度則錄得溢利1,000,000港元。

業務回顧：

銷售流動電話

於回顧年度，營業額由227,000,000港元減少至182,000,000港元而該分部錄得溢利4,000,000港元（二零一九年：2,000,000港元）。
溢利增加是因為數款新型號流動電話取得較高利潤率。

銷售物聯網解決方案

於回顧年度，由於完成之項目較少，營業額減少10%至46,000,000港元（二零一九年：52,000,000港元）而虧損由10,000,000港元增加至16,000,000港元。

物業投資

於回顧年度，租金收入因集團向租戶提供租金寬免而由4,500,000港元減至4,200,000港元，該分部錄得虧損20,000港元（二零一九年：溢利1,500,000港元）。

業務展望:

就流動電話業務而言，集團是諾基亞和vivo品牌的授權分銷商。
新型冠狀病毒病疫情帶來的不明朗因素可能對消費意欲造成不利影響，集團的銷售或會因此而受到影響。

物聯網解決方案分部方面，集團將開發新穎與創新產品以滿足市場需求。
此外，集團將繼續實施成本控制措施。

物業投資分部方面，集團預計續訂租賃協議後租金收入將會下調，而物業空置情況將令租金收入進一步減少。

集團保持健康的現金流和財務狀況，以確保集團為經濟和零售市場的復甦做好準備。

00250 中国数码信息
集團主席 劉榮
發行股本(股) 21,721M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要從事提供企業雲服務。
全年業績:
年內，集團之收益約為9.636 億港元（2018年：10.125 億港元），年內溢利約為0.224 億港元（2018年：3.758 億港元）。

業務回顧
集團在向中國企業客戶提供全方位的雲計算基礎設施服務、電子商務和「互聯網+」整體解決方案的基礎上，持續推進其數字化智能經營進程。
通過長期不懈的努力，已經成功建立了業內首屈一指的全國性的商務和本地化服務網絡，有效解決了服務商到企業客戶的「最後一公里」的問題。
伴隨著移動互聯網的高速發展和以微信小程序為代表的去中心化網絡生態的建立，集團下屬中企動力在原有門戶產品的基礎上推出的全網響應式門戶以及針對外貿客戶推出的外貿行業解決方案，有效的滿足了客戶對門戶推廣類業務的不同需求。
除此之外，為滿足客戶對線上線下交易類業務日益增長的需求，中企動力適時推出了數字電商業務，為客戶提供線上線下營銷經營一體化解決方案，和新網的雲計算服務一起對於用戶量的增長起到了明顯的推動作用。

年內，集團致力於企業數字化智能經營雲服務的發展，以旗下核心企業中企動力及新網為經營主體，面向中國市場提供全方位的IaaS、 SaaS應用、企業電子商務服務、「企業數字化轉型」整體解決方案以及基於大數據的商業智能雲服務。
年內，集團之收益約為9.636 億港元（2018年：10.125 億港元），年內溢利約為0.224 億港元（2018年：3.758 億港元）。
溢利減少主要由於2018年完成出售數碼慧谷置業管理股份有限公司（「數碼慧谷」）92.36%權益及另一間全資附屬公司產生一次性收益約4.059 億港元。
有關出售數碼慧谷92.36%權益的資料載於公司日期為2018年4月25的通函。

中企動力

中企動力基於服務中國企業20年的經驗，搭建了滿足廣大企業經營管理數字化需求的SaaS產品體系，建立了企業服務生態市場並吸引了廣大行業頭部合作夥伴入駐，建立了龐大的商務和本地化服務網絡，為其提供企業數字化經營解決方案。
年內，中企動力在5G來臨的大背景下，推出了針對移動互聯網體驗優化全網響應式門戶產品，在提升用戶體驗的同時擴大了潛在用戶的數量。
行業化解決方案方面，外貿門戶的推出獲得了市場的高度認可，年內新增超過1,600 家外貿客戶。
在智能商業領域，中企動力推出了有翼雲數字商務產品，為消費品零售行業客戶提供了包含移動商城、小程序、智慧門店等全鏈條的數字化服務。
除了為中小企業提供數字化經營解決方案外，中企動力在大客戶領域的拓展也在持續進行，不斷的為更多高端客戶提供「MarTech」數字化智能經營旗艦級服務。
自中企動力推出高端定製品牌中企高呈以來，已為300多家知名企業（世界500強企業及中國行業百強企業）提供數字化服務，在金融，地產，醫藥，零售，教育等多個行業中具備了較強的競爭力。
與此同時，在滿足高端客戶複雜數字化需求的服務過程中，中企動力不斷沉澱產品與服務能力，抽樣整合，依託產研中心的支撐，逐漸形成了針對不同行業、不同階段客戶群需求的特定產品及行業解決方案，並與企業數字化服務的眾多知名服務商達成合作，共建生態，為企業提供價值導向的數字化全鏈服務。
在新產品的研發方面，中企動力逐步建成以業務中台為支撐的PaaS（平台即服務）平台，可以根據不同行業、不同階段客戶的需求快速形成靈活可配置的產品和行業解決方案，大幅度提高了產品開發交付效率，也為未來整合更多的生態合作夥伴提供了堅實的基礎支持。

新網

年內，新網繼續通過網絡在線與遍佈全國的代理商渠道，面向全國中小微企業開展IaaS、域名託管、協同通訊等雲服務。
2019年新網雲在公有雲計算平台基礎上完成向混合雲計算平台架構的轉變，整體形成混合雲架構方案及雲產品服務能力。
並以混合雲為基礎，不斷豐富IaaS、PaaS雲服務能力，結合大數據、人工智能等技術不斷豐富新網的雲服務生態體系。
在此基礎上，新網以公有雲產品為核心，通過應用與服務市場，為用戶提供更加豐富的增值產品以及更加全面的雲服務體驗。

業務展望:

集團管理層認為，伴隨著移動互聯網高速發展和去中心化商業模式的逐漸確立，中國企業已經迎來一次數字化轉型浪潮，基於大數據的智慧商業服務將會得到發展。
在當前特定的時期和發展要求之下，面向企業數字化智能經營的雲服務和行業解決方案會擁有廣闊的市場空間，而且中國企業未來會進一步加大數字化轉型的投入，這也成為中國廣大企業更高質量生存與發展的共識。
未來，集團將以用戶為核心，以行業為依托，充分利用互聯網手段，不斷提升自己的線上及線下全面運營支撐能力和服務能力，對企業的需求、問題進行快速響應，及時解決。
在產品應用方面，在深度理解行業商業場景的基礎上，以雲產品模型、業務中台、SaaS應用做支撐，快速響應不同行業的商業場景需求。
此外，集團會持續加大對數據中心、雲計算技術、自動化運維技術、大數據技術、智能營銷技術的資本投入，全面提升核心技術能力，進一步研發和優化面向企業數字化智能經營商業場景的產品和服務。

00251 爪哇控股
集團主席 呂榮梓
發行股本(股) 662M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產投資
公司業務 集團之業務為於香港、澳洲及英國進行物業投資、物業發展、酒店營運及金融投資。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，收益為港幣816,400,000元（二零一八年：港幣778,800,000元）。

本年度股東應佔溢利為港幣173,100,000元（二零一八年： 港幣121,000,000元），相等於每股基本盈利26.1港仙（二零一八年：18.2港仙）。

業務回顧
物業投資及發展

集團持續重點於物業發展及物業投資項目。
然而，集團並不承諾將其活動範圍僅限於中國境外或僅限於物業相關之發展及投資。
集團之策略乃由董事會經考慮市場機會、集團的財務資源及其核心競爭力後作出。
集團之策略為不時檢討並優化項目組合。
目前，集團之核心項目主要包括位於香港之一項住宅項目（壽臣山道東1號）、一項以投資為目的之投資物業（華威大廈之一部分）及一個合營住宅發展項目（香港西九龍臨海）、位於英國倫敦之兩項投資物業（20 Moorgate及33 Old Broad Street）以及位於澳洲之一項投資物業(Lizard Island)。

香港

於二零一九年九月十六日，集團與獨立第三方訂立協議，以總代價約 港幣780,000,000元收購位於香港中環威靈頓街50號的商業物業（華威大廈 的一部分）。
該收購於二零一九年十月三十一日完成。
截至二零一九年十二月 三十一日止年度，該物業產生的收益為港幣3,300,000元。

集團（夥拍本港多間知名房地產開發商）現正開發西九龍興華街西對出有港口景色的市內臨海住宅地段。
該地塊將被開發成可步行至港鐵的高級住宅項目。
該項目按計劃正進行興建階段中，目標於二零二二年完工。

集團擁有香港壽臣山道東住宅物業作為投資物業。
該物業整修工程將於 二零二零年分階段完成。

英國

集團於英國擁有兩項投資物業，即(i)位於倫敦33 Old Broad Street, EC 2之一幢辦公大樓；及(ii)位於倫敦 20 Moorgate, EC2R 6DA之一幢辦公大樓。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，該等英國投資物業產生之收益為港幣180,700,000元（二零一八年： 港幣191,600,000元）。

澳洲

截至二零一九年十二月三十一日止年度，澳洲物業投資項目產生之收益為港幣15,400,000 元 （二零一八年：港幣16,800,000元）。

酒店營運

香港銅鑼灣皇冠假日酒店為樓高29層及提供263間客房及配套設施之五星級酒店，並以洲際酒店 澳洲昆士蘭 Lizard Island 度假酒店集團其下之品牌營運。
該酒店於二零一九年之收益及營運業績較二零一八年有所下降，乃由於年內的社會動盪所致。
該酒店將致力於實施節省成本的措施，在充滿挑戰的市況下進一步擴大市場佔有率。

金融投資

截至二零一九年十二月三十一日，集團持有金融投資約為港幣5,880,800,000 元（二零一八年： 港幣4,732,000,000元），包括上市債務證券及非上市投資。
投資組合之增加由於本年度進一步投資上市債務證券所致。

業務展望:

中美貿易戰之陰雲於二零一九全年持續籠罩全球經濟。
二零二零年一月，伴隨中美第一階段貿易協議及英國脫歐協議達成，若干經濟重大不確定性有所緩解。
然而，自新冠肺炎疫情爆發以來，全球股市於3月急劇下跌。
預計全球經濟增長將急劇放緩。
為減少新冠肺炎疫情的經濟影響，美國聯邦儲備銀行已進一步降低利率。
同時，全球各國均已宣布龐大的經濟刺激計劃。

雖然面臨貿易緊張局勢帶來的壓力，中國的經濟仍於二零一九年保持穩健。
儘管如此，過去數月新冠肺炎疫情的爆發仍對中國經濟造成壓力。
預計二零二零年中國經濟增長將比去年有所放緩。

二零一九年下半年，社會動盪對香港經濟造成沉重打擊，二零一九全年GDP下降1.2%，乃自二零零九年以來首次年度下降。
進入二零二零年，失業率已升至三年多以來最高水平。
隨著新冠肺炎疫情導致的經濟打擊， 二零二零年本地經濟前景並不明朗。

香港住宅房地產市場於二零一九年大幅波動。
二零一九年首五個月，市場保持活躍。
然而，自6月份發生社會事件以來，住宅房地產市場明顯降溫，售價疲軟。
由於本地經濟增長放緩，預計寫字樓租賃市場將於二零二零年面臨壓力。
展望未來，只有持續的社會事件及近期的疫情快速終結，市場情緒才能得以改善。
我們將根據市場情況審慎計劃及調整銷售及租賃策略。

與過往年度比較，由於全球經濟增長放緩及受脫歐的影響，英國GDP增長於二零一九年全年有所波動及放緩。
儘管英國脫歐方案達成協議及政府的財政刺激計劃，然而新冠肺炎疫情的爆發令英國的經濟活動蒙上陰影。
儘管如此，由信譽良好的租戶及高等級的契約構成之長期租賃，集團在英國的房地產投資組合將繼續貢獻穩定的租金收入。

對於香港酒店業而言，二零一九年無疑甚為艱難。
社會動盪已嚴重影響二零一九年下半年入境旅遊的表現。
踏入二零二零年，本已疲弱的旅遊相關行業受到新冠肺炎疫情爆發的進一步打擊。
二零二零年酒店業面臨前所未有的挑戰。
集團將積極改善效率及成本管理以維持業務發展，隨時準備在旅遊業復甦後提振業績。

二零二零年不僅充滿挑戰，亦將是接近零利率時代的開始。
在其悠久的歷史中，爪哇集團曾見證香港乃至全球的經濟及社會動盪。
多年來，集團已安然度過多次危機。
集團透過持續監控全球及本地經濟發展，對財務流動資金、投資及物業組合進行審慎的風險及危機管理。
憑藉集團專業的管理團隊、強大的財務能力、優質的企業管治以及恪守「與時創建」理念，集團有信心承受當前的市場不穩定，並能把握商機再作發展。

00252 华信地产财务
集團主席 蔡乃端
發行股本(股) 225M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 綜合企業
公司業務 集團之主要業務為投資控股、物業投資、發展及出租、酒店營運、生產及分銷塑膠包裝材料及經紀及證券保證金融資。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得收入324,900,000港元，較去年的517,200,000港元減少192,200,000港元或37.2%。

應佔公司擁有人虧損由截至二零一九年三月三十一日止年度的46,800,000港元增加約三倍或138,900,000港元至截至二零二零年三月三十一日止年度的185,700,000港元。

業務回顧:

物業投資、發展及出租╱酒店營運

本分部包括於香港及中國物業投資、發展及出租業務及於香港營運一間酒店。
截至二零二零年三月三十一日止年度，本分部錄得收入36,300,000港元，較去年的49,200,000港元減少12,900,000港元或26.1%。
扣除上述投資物業之公平價值變動，經營虧損為500,000港元，相比去年經營虧損的1,600,000港元改善了1,100,000港元或71.1%。

(i)物業投資、發展及出租

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之大部份投資物業均已出租及為集團帶來穩定租金收入。
集團之租金及租金相關收入為23,700,000港元，較去年21,600,000港元相比增加2,200,000港元或10.0%。
主要由於年內，恒港中心的租戶組合轉型及完成第二期裝修。
相比去年的7,400,000港元的投資物業公平價值變動之溢利，本年之虧損為185,700,000港元，主要由於香港的政治問題以及COVID-19的爆發對香港的商業房地產市場造成了不利影響。

(ii)酒店營運

截至二零二零年三月三十一日止年度，酒店住宿總收入為12,600,000港元，相比去年的27,600,000港元減少15,000,000港元或54.4%。
於年內，入住率為77.9%，平均房價為598.0港元，相比去年的96.5%及1,060.1港元分別下跌18.6%及43.6%。
表現大幅下降的主要原因是由於自二零一九年六月以來發生的大規模示威活動和社會動盪以及二零二零年一月上旬爆發COVID-19產生了負面影響。
這些因素導致集團的主要市場（中國內地和短途市場）整體過夜遊客大幅下降44.8％。

生產及分銷塑膠包裝材料

截止二零二零年三月三十一日止年度，本分部業務錄得收入為273,000,000港元，與去年同期449,900,000港元相比，下跌176,900,000港元或39.3%。
收入下跌主要因貿易及制造部門銷售下降所致。
分部利潤為23,700,000港元，與去年25,700,000港元相比減少1,900,000港元或7.6%，主要由於市場競爭激烈及全球經濟環境惡化。

美國貿易代表宣布在二零一九年五月十日或之後出口到美國的中國產品的附加稅率從10％提高到25％，逼使集團啟動應變措施，將出口美國的產品轉移到東南亞生產。

此外，歐洲議會通過法案，規定歐盟國家從二零二一年起全面禁止使用吸管、餐具、袋等「一次性塑膠製品」，並用可重複使用，可回收和可持續的替代品代替。
可是，目前歐盟內的每個成員國尚未明確訂立可行標準，以及如何逐漸減少塑料包裝的使用及採用更嚴格的標籤規則。

經紀及證券保證金融資

繼二零一九年受中美貿易談判和社會衝突事件影響，加上近期爆發的COVID-19，令香港經濟雪上加霜。
各國均收緊出入境管制，限制社交聚會，家居隔離等等措施，迫使全球經濟活動陷入停頓。
在二零二零年三月，環球股票市場跌幅達30％。
香港恒生指數亦跟隨外圍下跌9,000多點至21,140點。
投資者卻步，觀望疫情變化。

根據證券及期貨事務監察委員會的指引，在疫情期間，本行已制定突發事件應變措施，分別調配各部門同事在不同地點工作，因而無論面對任何突發情況，集團仍能提供全面服務。

在投資市場高度不穩定的情況下，本行業務在成交量及保證金融資亦無可避免地錄得倒退。
截至二零二零年三月三十一日止年度，經紀佣金錄得8,300,000港元，較去年度之10,300,000港元下跌2,000,000港元或19.4％。
而收自客戶之利息收入為6,900,000港元，與去年度之7,700,00港元比較，下跌800,000港元或9.9％。
分部虧損為300,000港元，相比去年的利潤為4,700,000港元。
財務表現減少主要由於年內通過損益表反映公平價值變動的金融資產虧損為1,600,000港元，而在上年度則為溢利3,300,000港元。

業務展望:

展望未來，由於全球環境仍然起伏不定及COVID-19大流行依然持續，預期對集團業務構成一定影響。
為應對不明朗因素，集團將謹慎檢討並不時調整業務策略。

物業投資、發展及出租

在當前環境及COVID-19大流行下，企業均傾向於縮小規模或割置其業務擴充計劃。
傳統辦公室的市場需求疲軟，但同時集團看到了更多企業正在尋找更經濟、靈活的工作空間解決方案。
集團的服務辦公室是度身定造的，並已準備通過提供優質的服務來滿足不同需求的客戶。
同時，集團將考慮採取各種策略及機會，包括但不限於為集團的物業升級，以利用集團的物業組合在未來幾年產生可觀的回報。

酒店營運

集團已於二零二零年六月一日起暫停位於香港的酒店營運業務以進行改建和擴建工程。

升級工程將增加集團酒店的客房數量和商業區域的規模，以充分利用地積比率，以期望在未來幾年為集團增加酒店住宿收入和租金收入。

生產及分銷塑膠包裝材料隨著冠狀病毒大流行迫使世界各國關閉邊境及封城，目前難以估計全球經濟何時以及以多快的速度恢復正常。
此外，一次性塑膠製品禁令持續得到廣泛支持，中國計劃在五年內分階段將塑料污染大幅度減少30％，第一階段將在二零二零年底前對主要城市禁止、限制使用不可降解塑料袋。
面對當前挑戰，集團將繼續對製造設施進行現代化改造，以提高競爭力，並專注推廣可回收和可持續的替代品，以實現全球對綠色生活方式的追求。

證劵經紀、期貨及保證金融資

展望未來，鑑於疫情影響，環球經濟滿佈陰霾。
各國均積極推出挽救經濟方案，譬如向經濟體系注入流動性、減息等，減輕疫情對各行各業的影響，並刺激經濟增長。
除非在控制疫情方面取得重大進展，否則需較長時間復甦。

在嚴峻的經營環境下，集團力求提高服務質素，以維持客戶量和市場份額。
由於市場不確定性增加，本行對保證金融資會採取較謹慎策略，並不時作出審視。

流動資金及財務資源集團一向採取穩健的財務政策及預備充足的流動資產以應付集團的發展及營運需求，並以淨債務權益比率來監管其資本。

於二零二零年三月三十一日，現金及現金等值為103,400,000港元（二零一九年：91,000,000港元），而貿易及其他應收賬款為101,100,000港元（二零一九年：155,100,000港元）。
貿易應付賬款及其他應付款為112,600,000港元（二零一九年：136,700,000港元）。
集團的現金狀況依然強勁，本年度現金及現金等值增加12,400,000港元。

於二零二零年三月三十一日，集團之銀行借貸由二零一九年三月三十一日的389,000,000港元減少至今年的359,100,000港元，其中短期借貸為180,900,000港元（二零一九年：202,200,000港元），而長期借貸則為178,200,000港元（二零一九年：186,700,000港元）。
集團本年度之淨債務權益比率為24.6%（二零一九年：23.9%）。
此乃按集團之總債務扣除限制性現金及現金及現金等值相對公司擁有人應佔權益總額的比例計算。
而淨債務權益比率上升主要由於與年內淨債務減少相比，公司擁有人應佔權益總額減少的比例更高。

00253 顺豪控股
集團主席 鄭啟文
發行股本(股) 304M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 酒店及度假村
公司業務 於回顧年度內，集團繼續從事其商業物業投資及租賃，及酒店投資及酒店管理。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度之公司擁有人應佔溢利為4,000,000港元（二零一八年：310,000,000港元），減少99%。

華大酒店集團之總收入較去年減少21%，由590,000,000港元降至464,000,000港元。

業務回顧
酒店業務

年內，集團經營酒店之收入為452,000,000港元（二零一八年：626,000,000港元），減少28%。

集團透過其附屬公司現時擁有九間酒店，(1)華美達海景酒店、(2)最佳盛品酒店尖沙咀、(3)華大盛品酒店、(4)華麗酒店、(5)華麗銅鑼灣酒店、(6)華麗都會酒店、(7)華大海景酒店、(8)上海華美國際酒店及(9)位於倫敦之Royal Scot Hotel。
該九間酒店備有約2,821間酒店客房，集團為香港最大酒店集團之一。

截至二零一九年十二月三十一日止年度華大酒店擁有人應佔華大酒店之溢利為32,000,000港元（二零一八年：260,000,000港元），減少88%。
華大酒店之酒店收入減少28%及酒店營運溢利減少79%。
集團於香港之酒店之平均入住率為98%（二零一八年：99%），平均房間房租為526港元（二零一八年：751港元）。
上述溢利減少之主要原因是由於酒店房租下降。

表現

集團經營酒店之收入為452,000,000港元（二零一八年：626,000,000港元），減少28%。

酒店業務(華大酒店)

集團擁有順豪物業之63.44%權益，順豪物業作為其酒店投資附屬公司擁有華大酒店投資有限公司（「華大酒店」）之71.09%權益作為其酒店投資附屬公司。
集團及華大酒店集團現時擁有九間酒店，包括：(1)華美達盛景酒店、(2)華美達海景酒店、(3)最佳盛品酒店尖沙咀、(4)華大盛品酒店、(5)華麗酒店、(6)華麗銅鑼灣酒店、(7)華麗都會酒店、(8)上海華美國際酒店及(9)位於倫敦之RoyalScotHotel。
該九間酒店備有約2,821間酒店客房，集團為香港最大酒店集團之一。

截至二零一九年十二月三十一日止年度華大酒店擁有人應佔華大酒店溢利為32,000,000港元（二零一八年：260,000,000港元），減少88%。

本年度之整體溢利減少約228,000,000港元，主要由於下半年之酒店溢利減少及重估虧損所致。

年內，華麗海景酒店及華大海景酒店已經分別重新命名為更高級別之華美達海景酒店及華美達盛景酒店。

於二零一九年十二月三十一日，位於倫敦之Royal Scot Hotel之估值為95,000,000英鎊，最初收購成本為70,000,000英鎊。
由二零一九年六月二十二日起，Royal Scot Hotel之全年租金收入由3,137,000英鎊增至3,546,000英鎊，增加13%。

商業物業租金收入

商業物業租金收入為來自英國之酒店物業(位於倫敦之Royal Scot Hotel)、順豪商業大廈、英皇道633號與及最佳盛品酒店尖沙咀、華大盛品酒店及華麗酒店等商舖，合共165,000,000港元（二零一八年：161,000,000港元）。

業務展望:

在過去的幾個月中，香港一直遭受著社會不穩及新冠狀病毒的影響，這已經煞停了國際及中國遊客的到訪。
這種不可預見的情況對香港的本地經濟、住宿、零售及酒店市場均有負面影響，大多數酒店企業或是關閉或是在低入住率下營運，引致重大虧損。

管理層認為，本地社會不穩並不容易解決，並有持續一段時間的趨向，這將嚴重影響中國及國際訪客。

為了恢復國際商務及休閒旅遊業，新冠狀病毒可能同時需要超過數月去減緩暫緩。

綜合香港、中國大陸及環球長期受損的經濟，持續不斷的新冠狀病毒、持續的社會不穩及貿易戰，管理層預期酒店營運將會虧損一段時期。
管理層將繼續盡力維持較高的酒店入住率，以補償酒店的運營成本。

集團位於英皇道辦公室樓宇及順豪商業大廈中大多數租客為國際貿易公司，中美貿易戰、街頭暴力引致零售結業與及最近經濟崩潰等因素，該等貿易公司租客經歷艱難時期，因此，預期辨公室的空置率將會快速增加。

00254 国家联合资源
集團主席 紀開平
發行股本(股) 6,412M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 煤炭
公司業務 集團的主要業務為汽車租賃服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團汽車租賃業務的全部收益為97,767,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度增加約43,070,000港元或78.7%。
 

汽車租賃業務於截至二零一九年及二零一八年十二月三十一日止年度分別產生毛利54.0%及77.4%。
 

公司擁有人應佔溢利及二零一九年溢利分別約為61,556,000港元及69,365,000港元。
公司擁有人應佔虧損及二零一八年的虧損分別約為14,673,000港元及15,308,000港元。

業務回顧：

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團於中國從事汽車租賃服務業務（作為核心業務），其為集團之主要收益來源。

汽車租賃服務

集團於中國通勤巴士租賃市場行業從事汽車租賃服務及旅遊巴士租賃服務。
汽車租賃服務包括(i)為機構客戶僱員╱學生提供穿梭巴士服務，以傳統能源汽車及╱或電動巴士行走辦公地方╱學校與不同的住宅社區之間； (ii)提供不附私人司機服務的汽車租賃服務；及(iii)提供各種商務及休閒用途的汽車租賃服務，例如按機構或個人客戶要求提供接送服務。
本期間之總收益增加乃由於租賃巴士數目持續增加所致。
集團目前透過天馬通馳集團（如下文所定義）（其於二零一六年透過Gear World Development Limited之所有股權收購併入集團）經營其汽車租賃服務及旅遊巴士租賃服務。
該業務自二零一六年九月起為集團貢獻收益來源。
顯然，其營運規模頗大。
客戶包括騰訊、阿里巴巴、百度、梅賽德斯－奔馳、 DHL、 BMC等知名企業，政府部門及Yiuchong International Schools等國際學校。
 

業務展望:

集團高級管理層相信，市場危中有機。
領導集團渡過每個難關，是集團每個精明決策者的重任。
彼等心繫集團每名持份者以及現有及潛在投資者的最佳利益，而非顧及自身功績。

自新冠肺炎疫情爆發以來，預期環球經濟深受重大不利衝擊。
截至本公佈日期，集團業務承受之實際影響仍未見頂。
然而，集團之財務狀況並未受到疫情嚴重打擊。

集團一直僅專注於汽車租賃業務。
由於中國的通勤巴士租賃市場（「市場」）過往數年穩步增長，董事會預期市場在疫情及檢疫措施過後將恢復穩定，特別是北京及其並無公共交通替代選擇的郊區市場。

於本公佈日期，集團上下緊守崗位，克盡己任。
同時，每名員工已作充分準備，共同渡過於可見未來浮現的難關，化解危機，迎接全球經濟步入下行的軌跡轉向。

00255 龙记集团
集團主席 邵鐵龍
發行股本(股) 632M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要從事模架及相關產品之製造及銷售。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之收入約2,278,000,000港元（二零一八年：約2,580,000,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度之公司擁有人應佔溢利約149,000,000港元（二零一八年：約171,000,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度之每股基本盈利為23.64港仙（二零一八年：26.99港仙）。

業務回顧：

回顧年度內，在中美貿易關係緊張的陰霾籠罩下，整體營商環境備受困擾，經濟增長受阻，集團業績亦無可避免受到負面影響。
集團上半年度的收益有顯著下跌，在二零一九年七月十二日已發出盈利警告。
雖然集團下半年度銷售業績有所改善，但終究受到全球經濟疲弱的牽連。
相對去年同期整體業績而言，已包括集團撤銷註冊上海龍記金屬製品有限公司而獲得的匯兌收益在內，集團營銷及利潤仍有下跌。

在回顧年度內，中美貿易拉鋸戰令到雙邊貿易受損。
在局勢前景未明朗下，不少投資項目被叫停或取消，令國內模具製造商的出口業務受到較大衝擊，市場氣氛淡靜。
但隨著中美雙方貿易談判在第四季度開始漸有進展及英國脫歐局面已成定局，緊張局勢稍有紓緩；加上中央政府推出的經濟措施及政策亦見成效，下半年度整體製造行業發展稍為穩定下來。

集團於回顧年度內繼續鞏固及提升內部營運及生產效益。
另一方面，集團致力完善其營銷策略，積極參與不同區域的展覽會以拓展中國及其他海外市場商機，並成功提高集團市場覆蓋率及海外市場的知名度，有助分散市場風險。

在回顧年度內，中國國產模具鋼材價格及進口模具鋼材價格，仍相對保持穩定。

整體而言，受制於全球經濟疲軟及中國經濟放緩，相對於二零一八年，集團業務仍然未如理想。

業務展望:

隨著中美第一階段經貿協議的簽訂，中美雙方的貿易爭端可暫時得以緩解。
然而踏入二零二零年，中國以及全球迎來更嚴峻挑戰。
因2019冠狀病毒病﹙「COVID-19」）於二零二零年農曆新年前被確定可人傳人感染，中國政府採取一系列防疫措施，包括交通及人流管制，以及延長農曆新年假期以控制疫情擴散。
雖然防疫措施於二月中旬開始初見成效，但國內工業活動普遍比往年農曆新年明顯需要較長時間才能恢復，而於三月初，世界其他國家開始亦面對COVID-19的擴散。
由於不同國家採取防疫措施各有不同，現時難以評估疫情對全球經濟的負面影響程度。

集團在中國境內的生產廠房自二月中復工至現時已陸續恢復產力，並盡力追回停產期間所損失的生產進度。
同時，也積極與客戶進行溝通與跟進，務求令疫情對供應鏈的影響程度控制至最低。

市場前景雖難以預測，但集團會持續改善內部生產效率及控制成本，以保持集團的實力和優勢，為客戶繼續提供高性價比的產品及服務，以及抓住因市場變化而出現的商機。
另一方面，集團會致力開拓有潛質市場，以增加市場覆蓋率，鞏固集團市場的領導地位。

集團預期模具鋼材價格有下調壓力。
集團會密切注意全球經濟走勢及市場變化，進一步控制營運成本及加強管控客戶信貸風險評估；務求在不明朗的營商環境下，仍能取得穩健的發展及減輕整體營運風險。

00256 冠城钟表珠宝
集團主席 韓國龍
發行股本(股) 4,352M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 鐘錶珠寶
公司業務 集團從事鐘錶及時計產品製造及分銷、物業投資以及銀行及金融業務。
全年業績:
二零一九年之收入由二零一八年之29.4億港元減少7.5%至27.2億港元。
公司擁有人應佔溢利於二零一九年減少至4,400萬港元，較二零一八年之2.01億港元減少1.57億港元或78%。
每股基本盈利為1.02港仙。

業務回顧
集團由三個主要分部組成：鐘錶及時計產品業務、銀行及金融業務以及各類投資業務。

I.鐘錶及時計產品業務

I.A本地自有品牌

珠海羅西尼錶業有限公司

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團擁有91%權益之附屬公司珠海羅西尼錶業有限公司（「羅西尼」）錄得收入942,562,000港元，較二零一八年之1,060,274,000港元減少117,712,000港元或11.1%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔除稅後純利為164,133,000港元，較二零一八年之274,419,000港元減少110,286,000港元或40.2%。

儘管羅西尼二零一九年實體店銷售佔羅西尼總收入逾半，惟其所佔比例於過去幾年有所下跌。
相反，過去幾年，中國內地電子商務發展一日千里，對鐘錶業長久以來一直依重的傳統零售模式帶來極大的影響及挑戰。
我們嘗試創新的展銷模式，例如於購物商場開設移動鐘錶博物館，以刺激實體店的銷售以及提升品牌知名度。

電子商務銷售維持穩定增長。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，電子商務銷售較去年353,778,000港元增加18,179,000港元或5.1%至371,957,000港元。
羅西尼的電子商務業務由一支過百人的年輕活力團隊負責，員工的平均年齡僅25歲。
得益於優秀的產品策劃以及創新的市場營銷手法，於雙十一當日所有電子商務平台錄得總銷售額逾人民幣5,000萬元。
除現有網上直營店外，羅西尼亦於領先的電子商務平台（包括淘寶、天貓及京東商城）開設網上經銷店，以擴充其線上銷售的據點，佔據更大的市場份額。
二零一九年，直播作為電子商務新模式在中國崛起。
關鍵意見領袖（KOL）通過社交直播應用程式傳播觀點，對中國消費者尤其是年輕一代的消費意向產生影響。
羅西尼的電子商務團隊把握時下趨勢，積極探索流行社交平台（包括小紅書、快手和抖音）的新機遇。

二零一九年上半年，羅西尼工業旅遊的到訪旅客人數及銷售收入創新高。
然而，受香港持續的社會事件影響，港珠澳旅客人數大幅減少，工業旅遊的到訪旅客人數及收入自八月以來大幅下滑。
二零一九年全年的旅客人數約370,000人，收入約71,124,000港元（二零一八年十二月三十一日：89,342,000港元），較二零一八年下降20.4%。

羅西尼視產品質量為企業的生命，是確保可持續性的重要因素。
羅西尼連續三年獲授「全國產品和服務質量誠信示範企業」、連續八年獲授「全國質量檢驗穩定合格產品」，並於二零一九年獲授「全國質量檢驗先進企業證書」。

依波精品集團

依波精品集團包括依波系列品牌有限公司、依波精品（深圳）有限公司（「依波精品」）、深圳市依波精品在線電子商務有限公司、深圳市帕瑪精品製造有限公司及深圳市依波帕瑪銷售有限公司。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，依波精品集團之收入為478,724,000港元，較二零一八年之596,579,000港元減少117,855,000港元或19.8%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，除稅後純利為7,121,000港元，較二零一八年之60,353,000港元減少53,232,000港元或88.2%。
多個主要因素導致盈利能力下滑。
首先，實體店銷售額持續下跌，按年下跌約23.1%，銷售顯著下滑。
其次，主要由於網上銷售開支持續增加，電子商務銷售表現不盡人意。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，電子商務銷售額由去年165,283,000港元下跌至133,093,000港元，減少32,190,000港元或19.5%。
再者，依波精品新總部的開支在二零一九年繼續增加，包括物業折舊及行政開支

人民幣貶值亦加劇收入及純利的跌幅。

中國內地是我們的基地，且仍然是我們業務的支柱。
羅西尼及依波精品集團仍為集團非銀行及金融業務之主要收入來源及主要純利貢獻者。

數碼經濟快速增長，不斷改變消費者行為，因此羅西尼及依波精品正積極推行策略加強電子商務。
相信今後電子商務銷售佔兩間公司之收入及溢利比重將穩定增加。

I.B國外自有品牌

依波路控股有限公司

於二零一九年十二月三十一日，集團持有依波路控股有限公司（「依波路」，連同其附屬公司統稱「依波路集團」）之64.08%股權。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，依波路集團錄得收益約138,519,000港元，較二零一八年41,501,000港元（附註）增加97,018,000港元或233.8%。
公司擁有人應佔除稅後虧損淨額為50,117,000港元，較二零一八年25,773,000港元（附註）增加24,344,000港元或94.5%。

中國內地仍然是依波路集團之核心市場。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，中國內地之收入約為107,123,000港元，佔其總收入約77.3%。

依波路集團之廣泛分銷網絡覆蓋中國內地、香港、澳門及東南亞國家之零售市場。
於二零一九年十二月三十一日，依波路集團擁有超過772個銷售點（二零一八年十二月三十一日：779個），包括約631個銷售點位於中國內地，約55個銷售點位於香港和澳門，及86個位於其他國家（主要包括東南亞和歐洲）。

其他國外自有品牌

整體而言，截至二零一九年十二月三十一日止年度，崑崙、綺年華及the Dreyfuss Group Limited（「帝福時集團」）合共產生之收入及除稅後虧損淨額分別為399,023,000港元（二零一八年十二月三十一日：474,032,000港元）及77,550,000港元（二零一八年十二月三十一日：113,963,000港元）。

I.C非自有品牌

現時，集團持有四間分銷公司。
整體而言，截至二零一九年十二月三十一日止年度，分銷公司分別錄得收入及除稅後純利256,642,000港元（二零一八年十二月三十一日：231,864,000港元）及11,598,000港元（二零一八年十二月三十一日：6,663,000港元）。

I.D鐘錶及時計產品業務－其他

集團其他非主要附屬公司亦從事其他非主要鐘錶及時計產品業務類別，截至二零一九年十二月三十一日止年度合共錄得收入及除稅後虧損淨額分別為34,267,000港元（二零一八年十二月三十一日：40,114,000港元）及20,491,000港元（二零一八年十二月三十一日：32,427,000港元）。

II. 銀行及金融業務

II.A富地銀行股份有限公司

回顧過去一個財政年度，富地銀行股份有限公司（「富地銀行」或「該銀行」）在嚴峻的市場環境下錄得正面的業績。
二零一九年，負利率和持續收緊的監管制度對該銀行構成壓力。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，收入為453,253,000港元，較二零一八年之480,364,000港元減少27,111,000港元或5.6%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔除稅後純利為125,137,000港元，較二零一八年之154,065,000港元減少28,928,000港元或18.8%。

瑞士法郎及歐元的負利率狀況繼續影響該銀行的利息相關業務。
然而，有賴於貸款組合進一步擴大，利息收入淨額由二零一八年的2,260萬瑞士法郎微升至二零一九年的2,330萬瑞士法郎。

佣金及服務費收入淨額為2,370萬瑞士法郎，較上一年度下降9.9%。
如預期，為配合二零一八年推行的降險策略而實施的自行限制對交易銀行業務分部的收入構成不利影響。

二零一九年，管理資產額攀升至36.72億瑞士法郎，按年上升1.74億瑞士法郎或5.0%。

由於為客戶進行外匯交易及財資活動的收入減少，金融交易收入較上一年度下降約12.3%至710萬瑞士法郎。

營業開支較上一年度上升8.6%至3,040萬瑞士法郎，部份來自因員工人數增加而造成的員工成本上升及新成立的香港代表辦事處。

二零一九年，該銀行錄得正面的經營業績，鞏固了該銀行的資本基礎。
於二零一九年十二月三十一日，總資本比率為20.5%，遠高於銀行同業的平均水平。
該銀行亦持有龐大的流動資產，繼續維持相當高的流動資金，而流動資金覆蓋率達到175%，遠高於法律規管的門檻。

II.B信亨金融控股（香港）有限公司

目前，集團透過信亨金融控股（香港）有限公司（「信亨金融控股」，由集團擁有60%權益）進行證券及資產管理業務。
該公司包括信亨証券有限公司及香港水杉資產管理有限公司。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，信亨金融控股分別產生收入及公司擁有人應佔除稅後收益淨額3,360,000港元（二零一八年十二月三十一日：3,535,000港元）及1,430,000港元（二零一八年十二月三十一日：虧損淨額6,350,000港元）。

信亨証券有限公司

信亨証券有限公司（「信亨証券」）持有證券及期貨條例（「證券及期貨條例」）許可之從事第1類（證券交易）受規管活動之牌照，主要從事證券經紀及孖展業務。
信亨証券升級網上交易系統後，安全性更強，用戶體驗更佳，二零一九年開戶數目增加。

除傳統經紀業務外，信亨証券積極發掘機會發展海外中資債券承銷業務。

香港水杉資產管理有限公司

香港水杉資產管理有限公司（「水杉資產」）持有證券及期貨條例許可之從事第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動之牌照，主要從事資產管理業務。

水杉資產自其成立後推出兩款基金，即環球機會基金及穩定增長基金。
環球機會基金主要投資中國內地、香港及美國證券市場，資產管理規模由最初的1,024萬美元增加至二零一九年十二月三十一日的約1,313萬美元。
穩定增長基金於二零一九年推出，投資國內人民幣債券，資產管理規模於二零一九年十二月三十一日約為1,043萬美元。
於二零一九年十二月三十一日，水杉資本的管理資產額約為23,560,000美元（二零一八年十二月三十一日：11,311,000美元）。

III. 各類投資業務

III.A上市股本投資

冠城大通股份有限公司

於二零一九年十二月三十一日，集團按公平值計入其他全面收入之金融資產為422,861,000港元。
其中於冠城大通股份有限公司（「冠城大通」）權益股份之上市股本投資為135,176,000港元。
冠城大通為一間於上海證券交易所上市之公司（股份代號：600067），其從事房地產、漆包線、銀行及新能源業務。
於二零一九年十二月三十一日，集團擁有30,389,058股（二零一八年十二月三十一日：30,389,058股）冠城大通股份，市價為每股人民幣3.98元（相當於每股4.45港元），而公平值則約為135,176,000港元（二零一八年十二月三十一日：128,730,000港元）。
於二零一九年十二月三十一日，集團所持股份佔冠城大通全部已發行股本2.04%（二零一八年十二月三十一日：2.04%）。
該公平值佔集團總資產0.7%（二零一八年十二月三十一日：0.6%）。

由於冠城大通之股價由二零一九年一月一日之人民幣3.72元（相當於4.24港元）上升至二零一九年十二月三十一日之人民幣3.98元（相當於4.45港元），故集團截至二零一九年十二月三十一日止年度於冠城大通之投資產生計入其他全面收入之公平值變動溢利淨額6,446,000港元（二零一八年十二月三十一日：淨虧損109,229,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團確認來自冠城大通股息收入為3,448,000港元（二零一八年十二月三十一日：3,577,000港元）。

鑒於其股息率及股價長遠表現與潛力，集團對此進行長期投資。
冠城大通之土地儲備龐大，有利於若干業務分部之發展及盈利能力，故我們對冠城大通之未來前景抱持樂觀態度。

閩信集團有限公司

於閩信集團有限公司（「閩信」）（股份代號：222）之投資為按公平值計入其他全面收入之金融資產，乃由於公司擬長期持有該投資。

閩信主要業務包括銀行投資、小額貸款、保險、物業投資及能源投資。
於二零一九年十二月三十一日，於閩信之投資約為282,080,000港元（二零一八年十二月三十一日：492,759,000港元），即88,150,000股（二零一八年十二月三十一日：88,150,000股）於二零一九年十二月三十一日每股3.20港元之市價總值。
該投資的公平值佔集團總資產1.4%（二零一八年十二月三十一日：2.4%）。
於二零一九年十二月三十一日，集團所持股份佔閩信全部已發行股本14.76%（二零一八年十二月三十一日：14.76%）。

由於閩信之股價由二零一九年一月一日之5.59港元下跌至二零一九年十二月三十一日之3.20港元，故公司截至二零一九年十二月三十一日止年度於閩信之投資產生計入其他全面收入之公平值變動虧損淨額210,679,000港元（二零一八年十二月三十一日：虧損淨額14,104,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司來自閩信股息收入為8,815,000港元（二零一八年十二月三十一日：6,997,000港元）。

III.B物業投資

集團所擁有位於中國內地及香港之物業均已全部租出，於回顧年內為集團帶來穩定租金回報。
年內，該等投資物業產生之租金收入為9,915,000港元（二零一八年十二月三十一日：9,586,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，物業投資業務的除稅後收益淨額為7,974,000港元（二零一八年十二月三十一日：2,900,000港元）。

III.C其他可流通證券

集團自二零一七年八月十五日起作為創辦投資者，投資512萬美元於「Metasequoia Investment Fund SPC－環球機會基金」（「該基金」），以促進基金管理業務之建立。
該基金初始資本為1,024萬美元，而基金其餘部分則獲其他投資者以512萬美元資本認購。
於二零一九年十二月三十一日，該基金總資產淨值為1,313萬美元（二零一八年十二月三十一日：1,042萬美元），其中集團佔672萬美元及其他投資者佔641萬美元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，投資公平值未變現收益約為1,767,735美元（二零一八年十二月三十一日：未變現虧損796,740美元）。

業務展望:

冠狀病毒於全球範圍迅速蔓延，世界衛生組織將新型冠狀病毒定性為全球大流行。
為應對這一重大挑戰，各地央行已推出一系列有效措施，防止危機升級及減低其對經濟的影響。
大部分國家，例如中國、南韓、美國及部分歐洲國家，已採取進取的緊急行政措施，希望中斷疾病傳播。
鑑於國際間的努力，冠狀病毒有望在中期內受控。

因二零二零年初中國內地爆發新型冠狀病毒疫情，中國內地經濟受打擊，長遠而言，預期生產及銷售活動將在疫情緩解後改善。
屆時，預期市況改善，消費者信心恢復，中國內地及全世界對鐘錶的需求亦預期會回復正常化。

受傳統零售、旅遊、物流和社會氣氛的影響，本地及外國自有鐘錶品牌業務至少於二零二零年上半年將會相當艱難。
二零二零年下半年起，預期該業務能錄得適度回升。

預期新型冠狀病毒對富地銀行的表現及其管理資產淨額造成的影響輕微。
鑑於該銀行審慎的資產配置策略及其客戶投資態度審慎，集團相信該銀行在目前波動的金融市場依然穩健安全，並展示其抗禦力及可持續性。

展望未來，即使市況極其波動，集團仍將保持冷靜，以勇氣及智慧迎接艱鉅挑戰。
集團有十足信心，憑藉鞏固的管理層團隊及集團高度投入達成目標的決心，集團將踏上邁向復甦之路。

00257 中国光大国际
集團主席 蔡允革
發行股本(股) 6,143M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 環保
公司業務 集團之主要業務為建造、環保能源項目運營（垃圾發電廠、工業固體廢物填埋場及危險廢棄物填埋場）、環保水務項目運營（污水處理廠及中水回用處理廠）、新能源項目運營（沼氣發電廠、光伏發電項目、生物質能發電廠及污水源熱泵項目）、環保科技及工程管理、物業投資及投資控股。
全年業績:
回顧年度內，集團錄得綜合收益港幣37,557,635,000元，較二零一八年之港幣27,227,998,000元增加38%。
除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利為港幣10,957,474,000元，較二零一八年之港幣8,994,788,000元增加22%。
集團權益持有人應佔盈利港幣5,203,291,000元，較二零一八年之港幣4,319,235,000元增加20%。
二零一九年每股基本盈利為84.70港仙，較二零一八年之85.77港仙減少1.07港仙.

業務回顧：

環保業務

截至二零一九年十二月三十一日，集團業務佈局已拓展至全國23個省（市）、自治區，遍及187個地區，遠至德國、波蘭及越南，已落實環保項目總數399個，涉及總投資約人民幣1,238.01億元。
共承接27個環境修復項目；11個工程總包（「EPC」）項目；2個EMC項目以及3個委託運營項目。
其中，已竣工項目255個，涉及總投資約人民幣625.32億元；在建項目59個，涉及總投資約人民幣298.20億元；籌建項目85個，涉及總投資約人民幣314.49億元。

一、環保能源

截至二零一九年十二月三十一日，集團環保能源板塊共簽署125個垃圾發電項目（包括2個委託運營項目）、18個餐廚垃圾處理項目、5個污泥處理處置項目、3個滲濾液處理項目、2個沼氣發電項目、1個糞便處理項目、1個飛灰填埋場項目、1個醫療廢物處理項目及1個固廢處理項目，涉及總投資約人民幣705.94億元。
設計總規模為年處理生活垃圾約41,738,000噸、年上網電量約13,696,451,000千瓦時、年處理餐廚垃圾約865,000噸、年處理污泥約157,000噸及年處理醫療廢物約4,000噸。

二、綠色環保

截至二零一九年十二月三十一日，集團持有光大綠色環保69.7%的權益。
光大綠色環保為聯交所主板上市集團，主營業務包括生物質綜合利用、危廢及固廢處置和環境修復等。

截至二零一九年十二月三十一日，光大綠色環保已落實環保項目109個，包括48個生物質綜合利用項目、51個危廢及固廢處置項目、7個光伏發電項目、2個風電項目及1家環保企業，總投資約人民幣291.30億元，設計規模為年處理生物質原材料約8,089,800噸、年處理生活垃圾約3,230,250噸，年處置危廢及固廢約2,229,370噸，年上網電量合共約6,623,903,400千瓦時，年供蒸汽合共約3,179,000噸。
此外，光大綠色環保累計承接27個環境修復服務項目，合同金額合共約人民幣7.25億元。

三、環保水務

截至二零一九年十二月三十一日，集團持有光大水務72.87%的權益。
光大水務為新加坡證券交易所有限集團及聯交所的主板上市集團，目前已實現原水保護、供水、市政污水處理、工業廢水處理、中水回用、流域治理、污泥處理處置等全業務覆蓋，精專於項目投資、規劃設計、科技研發、工程建設、運營管理等業務領域。

截至二零一九年十二月三十一日，光大水務共有1原水保護項目、3個供水項目、96個市政污水處理項目、12個工業廢水處理項目、1個滲濾液處理項目、8個中水回用項目、6個流域治理項目及2個污水源熱泵項目，涉及總投資約人民幣234.85億元；承接2個EPC項目及1個委託運營項目。
設計規模為年處理污水約1,876,684,000立方米、年供中水約75,409,000立方米、年供水約310,250,000立方米；污水源熱泵項目可為295,000平方米面積提供供熱及製冷服務。

四、裝備製造

回顧年度內，裝備製造板塊繼續圍繞「光大智造」積極實施「引人才、強技術、推新品、增產能、優服務」等重點舉措，持續增強市場化綜合競爭力，致力成長為高端裝備開發製造供應商。

市場拓展方面，回顧年度內，裝備製造板塊共簽署外銷合同33份，外銷設備共計45台套，其中焚燒爐27台套、煙氣淨化系統設備11台套、滲濾液處理系統7台套。
二零一九年，落實的外銷成套設備合同總額達人民幣8.50億元。

五、生態資源

作為集團旗下新興業務板塊，生態資源專注於固廢處置前端服務與再生資源綜合利用相關業務，定位為國內一流的城鄉環境綜合治理投資運營服務商。

回顧年度內，集團堅決按照國家主席習近平對垃圾分類的重要指示精神，認真抓好貫徹落實，構建起從源頭分類回收至末端無害化處置的全產業鏈業務體系。
生態資源積極探索新技術、新模式，拓展有關垃圾分類、環衛作業服務、無廢城市、再生資源綜合利用的業務機會。

六、環境節能

作為集團旗下另一個新業務板塊，環境節能專注於城市道路節能照明與其他節能產業。

回顧年度內，集團與北京晶朗光電科技有限集團簽署合作協議，雙方共同出資成立光大晶朗節能照明（深圳）有限集團（「光大節能照明」），光大國際持有光大節能照明60%股權，標誌著光大國際正式進入節能技術與服務新領域。
光大節能照明專注於節能路燈、城市亮化工程、節能照明產品研發、製造，為使用者提供照明整體解決方案，實現節能減排；同時通過對室外照明設施的智慧控制實現智慧照明，通過對產品光源參數的研究與改進實現健康照明。
作為光大節能照明首期業務的主營產品，「光大新鈉燈」致力於以EMC或業主直接採購等合作模式幫助實現城市、區域節能照明的全面改造升級。
光大節能照明將憑藉於技術、團隊、資金以及品牌等方面的優勢，以全國傳統高壓鈉燈升級換代的契機切入市場，集研發、製造、銷售、EMC模式等於一體，尋求政府省錢、民眾受益、企業獲利的三贏格局。

七、綠色科創

回顧年度內，集團積極推動科技創新架構的優化調整，進一步明確科技創新對集團發展的重要引領和驅動作用。
通過全面梳理、整合各類科技研發資源，集團圍繞綠色技術創新研究院、無廢城市研究院及生態環境規劃設計院打造「三院」佈局，並逐步於香港、深圳、南京、青島、雄安新區設立相關機構平台。

八、環境規劃

為了支撐集團生態環保事業的健康發展，集團將光大生態環境設計院研究院（「環境設計院」）調整為新業務板塊。
集團將進一步提升環境設計院設計資質，以發展成為一流規劃院為目標，提升創新能力，以市場化引領發展，爭取在設計質量、創造效益、品牌建設、行業引領作用等方面實現新突破。

業務展望:

二零二零年，中國邁入「十三五」規劃的收官之年，並將在這一年全面建成小康社會，實現第一個百年奮鬥目標。
作為國家近年來發展變革的重要內容，生態環保行業也迎來了落實環境保護成果、衝刺污染防治攻堅的關鍵之年。

二零二零年春節前，新型冠狀病毒引發的肺炎疫情在國內蔓延，面對疫情的嚴峻形勢，集團堅定貫徹落實國家堅決打贏疫情防控阻擊戰的決策部署，全面落實中國光大集團股份集團（「光大集團」）防疫工作部署，全員行動，勇擔責任，科學防控，精准施策，走在戰「疫」最前線。
考慮到集團業務分佈廣、人員分散對防疫工作帶來挑戰，集團還迅速建立起總部、板塊、項目集團三級防疫體系，發佈各級防疫職責、任務和工作指引，明確責任，確保防疫工作無死角。
在項目層面，集團旗下各項目員工在防疫期間展現出至高的擔當精神，嚴密部署，堅守崗位，確保項目穩定運營、全速運轉、達標排放，為當地提供生活垃圾、醫療廢物、污水等無害化處理，確保阻斷病毒通過廢棄物媒介二次傳播，通過可靠、高效的環境服務守護人居環境，得到當地政府、民眾和媒體的高度認可。

二零二零年一月，中國財政部、國家發展改革委和國家能源局聯合發佈了《關於促進非水可再生能源發電健康發展的若干意見》（財建[2020]4號）以及《可再生能源電價附加補助資金管理辦法》（財建[2020]5號）。
在新政策下，預計地方政府會根據城市環境的客觀需要，通過調增垃圾處理量來規劃建設生活垃圾發電項目，維持現有項目的正常穩定運營。
光大國際面對新政策，結合自身實際情況，對外將積極爭取政策支持、爭取調整垃圾處理費、爭取其他有利運營條件，對內將不斷優化工藝流程、推動科技創新和進步，實現穩步發展和效益穩定。

光大國際在環保事業的道路上已走過十七年，形成了以垃圾發電為主體、以無廢城市建設為核心、新興業務爭相發展的良好局面，正推動形成「環境、資源、能源」三位一體發展的新格局。
以垃圾發電及協同業務為主軸，率先實現國際領先和行業引領；以水處理和危廢處置業務為兩翼，與垃圾發電一起構成優勢業務鐵三角，進一步推動在水處理和危廢處置兩個領域成為行業領先；以裝備製造和綠色科創為智慧核心，依靠設備和技術進步促進實現產業革新，持續拉大領先優勢；以資本市場、品牌價值、城市資源、萬人隊伍為動力源泉，保持高增長，持續締造靚麗業績，積極探索佈局資源和能源兩個新興業務領域，持續優化業務格局，打造全新增長極。

（1）環保能源將進一步擴大領先優勢，鞏固市場地位；（2）綠色環保將繼續深耕危廢及固廢處置業務，同時探索其他新業務；（3）環保水務將提升業務規模，打造全產業鏈業務體系；（4）裝備製造板塊將繼續積極拓展境內外裝備市場，加大產品研發力度；（5）生態資源將盯緊行業動向，從垃圾前端分類和資源回收利用切入市場，貫徹「五點一線」的垃圾分類處理全產業鏈理念；（6）環境節能將加大市場拓展力度，持續完善產品，推動生產研發基地的落地；（7）綠色科創將建成「一院四城」的科技研研發體系（綠色技術創新研究院，以香港為總部統籌深圳、南京、青島的科研平台），助力各業務板塊更好發展；（8）環境規劃將以光大生態環境規劃設計院為平台，有力支持內部業務需要，積極對外承接業務，打造新盈利增長點。

00258 汤臣集团
集團主席 徐楓
發行股本(股) 1,971M
面值幣種 港元
股票面值 0.5
行業分類 地產發展
公司業務 集團於本年度內之主要業務為物業發展及投資、款客及消閒業務、製造膠管、證券買賣、投資控股及於媒體及娛樂業務之投資。
全年業績:
於二零一九年十二月三十一日，集團之總資產減少約9.46%至19,852,038,000港元（二零一八年：21,926,186,000港元）。
公司權益持有人應佔權益總額為12,259,425,000港元（二零一八年：13,027,057,000港元），減少約5.89%。
每股基本盈利為8.59港仙（二零一八年：20.45港仙）。

業務回顧
中國內地（特別是上海市）為集團營運之主要基地。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，物業發展及銷售分類為集團之首要溢利來源，貢獻分類溢利189,344,000港元（二零一八年：78,985,000港元），此乃歸因於中國上海市及澳門特別行政區（「澳門」）之物業銷售所致。

物業投資分類為集團之第二大溢利貢獻者，並產生分類溢利153,322,000港元（二零一八年：491,359,000港元）。
此乃來自集團於上海市之投資物業之經常性租金及管理費收入，以及於年末重估此等投資物業後之公平值變動所產生之未變現收益。

此外，除於中國香港特別行政區（「香港」）之證券買賣業務錄得微少溢利外，集團之其他業務分類於回顧年度錄得虧損。

物業發展及投資

於上海市及澳門之物業發展及投資業務仍為集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度之核心業務及主要溢利來源，貢獻溢利總額342,666,000港元（二零一八年：570,344,000港元）。
湯臣一品為集團之首要經營溢利來源。

此業務分類產生總收入866,837,000港元，佔集團於二零一九年度之經營收益總額約92.41%。
於回顧年度內確認之銷售收益有所增加。
位於上海市浦東之項目為首要收入來源，佔集團之經營收益總額約81.08%，而位於澳門之項目佔約11.33%。
此外，於年結日錄得集團於上海市之投資物業公平值變動所產生之未變現收益17,226,000港元。

媒體及娛樂業務

集團已參與現場表演節目製作多年，並在二零一一年開展電影發行業務。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，此分類之已收及應收總收入為5,959,000港元，佔本集團之經營收益總額約0.63%。
於回顧年度內之收入主要來自現場表演節目製作之投資，首要為本地流行演唱會，並錄得分類虧損2,110,000港元（二零一八年：6,836,000港元）。
集團擬繼續於二零二零年度參與投資各類現場表演節目。

證券買賣

於回顧年度內，集團於香港之證券買賣業務錄得收入22,300,000港元，佔集團之經營收益總額約2.38%。
收入全部來自集團出售所持有之待售證券之所得款項，且待售證券投資於二零一九年度錄得收益淨額828,000港元（二零一八年：674,000港元）。

塑膠業務

為了善用集團在行業內已建立之品牌及商譽效益，集團於二零一三年中在上海市成立了一家全資附屬公司從事塑膠配件及膠管出口貿易，此業務的市場環境不理想。
於回顧年度內，貿易業務錄得微少收入，佔集團經營收益總額約0.15%。
於二零一九年度，該業務錄得分類虧損324,000港元（二零一八年：430,000港元）。

投資控股

除集團本身之物業發展項目外，集團亦持有川河集團有限公司（「川河」，一家香港上市公司）之已發行股份中9.8%權益，以作為長期股本投資。
川河之主要業務為於上海市從事物業發展及投資業務以及於香港進行證券買賣及投資。
於回顧年度內，集團收取來自川河之股息10,227,000港元（二零一八年：11,505,000港元）及該投資之公平值變動所產生之未變現虧損約23,010,000港元已根據適用之會計準則於二零一九年記入集團之投資儲備內。

集團亦持有一家在上海市成立之公司且為川河之非上市聯營公司之註冊資本中13.5%權益，以作為長期股本投資，而該公司之主要業務為於上海市從事物業發展及投資業務。
於回顧年度內，已從該投資收取股息16,907,000港元（二零一八年：78,888,000港元）及該投資之公平值變動所產生之未變現虧損約17,700,000港元已根據適用之會計準則於二零一九年記入集團之投資儲備內。

於二零一九年十二月三十一日，上述股本投資之公平值總額約為389,100,000港元，佔集團之資產總值約1.96%。

業務展望:

近期世界兩大經濟體之間的貿易戰、石油價格戰，加上名為2019冠狀病毒病之新型冠狀病毒疾病爆發，已對全球經濟、商業及社交活動造成沉重打擊及干擾。
鑒於不斷變更之形勢，集團尚未能對其營運業務之中期影響作出評估。
然而，中國內地個人所得稅稅制改革自二零一九年起生效，可能會對跨國企業部署駐外員工之安排造成負面影響，並可能繼而影響對內地優質住宅的需求。
在近期2019冠狀病毒病疫情下，全球限制出行及對商業活動之負面影響，可能進一步加大對內地物業租賃及銷售市場的壓力。

集團作為高端住宅物業的開發商已在中國內地建立名聲，長遠來看對內地高收入中產階層及高資產淨值人士之相關物業需求仍持樂觀態度。
集團將努力保持其在上海市以及澳門之物業組合之銷售及出租計劃勢頭。
預期湯臣一品及湯臣主教山壹號將為集團於二零二零年度之主要溢利來源。
同時，集團於二零二零年之主力目標為恢復於上海市浦東的金橋－張江項目的第一期的建設工程，並預期該項目將會成為集團物業發展及投資分類的重要部署。

鑒於香港及全球金融市場及經濟環境波動，管理層將繼續採取保守方針管理集團之證券買賣組合，並側重於具有穩定經常性收益之證券。
物業發展及投資仍將為集團之業務及投資策略重心，集團同時將繼續審慎探索及評估其他潛在投資機會。
集團的目標旨在於地域上及不同業務分類間就資源分配維持最適當之平衡。

鑒於2019冠狀病毒病近期在全球爆發之強度及廣度，預期會對受影響國家之人民之經濟及商業活動造成干擾及不明朗因素。
現階段難以對各國及全球經濟及金融市場的不利影響程度作出任何準確的預測。
然而，目前較令人鼓舞的一個徵兆是發達經濟體的現任政府正採取積極的政策及措施，以緩解不利影響及向其經濟體提供支持。
集團將會持續密切監察形勢及如一旦對集團營運產生任何財務影響，將會在集團之二零二零財政年度之財務報表中反映。

00259 亿都（国际控股）
集團主席 方鏗
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要業務為製造及銷售液晶體顯示器（「液晶體顯示器」）及液晶體顯示器模組（「液晶體顯示器模組」）產品。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之綜合營業額約為813,000,000港元（二零一九年：934,000,000港元），較去年減少121,000,000港元，跌幅為13%。
公司擁有人應佔溢利為124,000,000港元（二零一九年：289,000,000港元），減少約165,000,000港元。

業務回顧：

中美之間日益升級的貿易緊張局勢影響了集團於回顧年度內的整體銷售。
液晶體顯示器（「LCD」）之對外銷售額由253,000,000港元減少81,000,000港元至172,000,000港元。
此減少主要由於LCD的需求減弱及集團對客戶的信貸政策收緊。
LCD分類錄得虧損17,000,000港元，去年則為溢利12,000,000港元。
液晶體顯示器模組（「LCM」）之營業額由601,000,000港元減少58,000,000港元至543,000,000港元，而LCM分類錄得分類溢利31,000,000港元（去年為46,000,000港元）。
LCM的需求下降，薄膜晶體管（「TFT」）模組市場則經歷了激烈的價格競爭。
這導致銷售額及分類溢利均出現下降。
LCD相關產品分類與電容式觸控面板（「CTP」）及CTP模組有關，錄得分類銷售額98,000,000港元（二零一九年：80,000,000港元）及溢利約234,000港元（二零一九年：虧損2,000,000港元）。
隨著CTP模組市場的需求增加，集團在智能家電、智能辦公設備及銷售時點系統市場分類錄得銷售增長。

於回顧年度，銷售額減少令毛利減少至106,000,000港元（二零一九年：144,000,000港元），減少約38,000,000港元，毛利率由15%下降至13%。
這主要由於需求減少、價格競爭激烈及因產量下降而使工廠的固定間接成本未被充分分攤所致。

於二零一九年九月，其中一個生產車間發生了火災並對若干生產設施、機器設備及存貨造成損壞。
年內錄得與火災事故有關的淨虧損約5,000,000港元。
儘管發生不幸事故，但無人受傷且生產並無重大影響。

本年度其他收入為約12,000,000港元（二零一九年：12,000,000港元）。
其他收入主要包括利息收入、租金收入、模具收入及殘次品銷售。

本年度其他收益及虧損之淨虧損主要來自匯兌虧損淨額及出售及撇銷固定資產之虧損淨額。

銷售及分銷開支為72,000,000港元（二零一九年：72,000,000港元），所佔營業額比例為9%（二零一九年：8%）。
銷售開支比例增加乃主要由於銷售額下滑所致。

行政開支為28,000,000港元（二零一九年：29,000,000港元），降低1,000,000港元乃主要由於員工相關成本減少所致。

聯營公司投資

於南通江海電容器股份有限公司（「南通江海」）之投資

集團之聯營公司南通江海（集團持股比例31.7%）主要從事電容器以及相關材料及配件的研發、製造及銷售。
由於根據僱員購股權計劃授予南通江海僱員購股權之行使，集團於南通江海之股權由31.8%攤薄至31.7%。
於本年度，面臨嚴峻挑戰的經營環境，分佔南通江海之溢利由89,000,000港元減少8,000,000港元或9%至81,000,000港元。

年內，不利的商業環境令電子產品的需求下降及鋁電解電容器市場的售價競爭激烈，而客戶減少庫存令情況更加惡化。
為應對這一局面，南通江海整合其現有客戶組合，同時積極開拓5G通訊及新能源等新興市場。

位於湖北省的小型電容器及疊層電容器（「MLPC」）生產基地的一期建設已完工。
儘管過程中遇到些許延誤，但在設備自動化、樣機試製、製造過程、樣品認證測試及市場開發方面取得可喜進展。
此外，生產線優化及MLPC試製亦取得穩步進展。
客戶的初步反饋正面。
預期新生產基地未來會有良好的前景。

關於鋁箔產能，腐蝕箔新生產線的升級計劃與化成鋁箔的擴張計劃均已完成。
有關垂直整合將大幅提升產能及關鍵材料質量，進而加強集團在電容器市場的競爭力。

薄膜電容器業務分類錄得銷售增加，但經營處於虧損。
業績不及預期主要由於面向汽車分類之新合營企業及最近在蘇州收購之附屬公司（從事小型薄膜電容器製造）表現不佳。
正在進行之管理層重組旨在實現薄膜電容器之業務潛力。
同時，該分類將繼續保持其於再生能源、電網、電動汽車、電梯與逆變器等領域之研發投入。

期內，超級電容器業務分類收入大幅增加。
這是由於成功進軍風電、智能電錶、電網及軌道交通等關鍵市場。
同時，儲能、電梯、電動工具、港口機械及新能源汽車等新應用開發亦取得積極進展。
展望未來，二零二零年上半年完成新工廠的經擴大產能為南通江海在可預見未來實現新突破奠定了堅實的基礎。

於昆山維信諾科技有限公司（「昆山科技」）之投資

分佔昆山科技（主要從事銷售及製造有機發光顯示器（「有機發光顯示器」））之溢利為18,000,000港元，而去年為25,000,000港元。
在中美貿易爭端壓力日益加劇的情況下，有機發光顯示器的銷售在下半年有所減少，而可穿戴市場受到的影響最大。
得益於在市場推廣中採用多元化策略，市場覆蓋率充分提高，覆蓋白色家電市場、工業儀表、醫療設備，在一定程度上減輕了不利影響。
二零二零年初爆發的新冠肺炎疫情令業務動能受到影響。
然而，昆山科技抓住醫療設備分類及電子紙市場的高增長機遇提振銷售。
另一方面，集團實施節省成本的措施以維持盈利能力。

於上一年度，信冠國際有限公司（「信冠」）及冠京控股有限公司（「冠京」）（均屬公司之附屬公司及昆山科技之權益擁有人）作出合共65,000,000港元的撥備，作為向昆山科技管理層授予的酌情獎勵金，以感謝彼等對昆山科技良好表現所作的貢獻及日後的不斷支持。
然而，經於本年度內對包括律師在內的多次諮詢後，集團獲知，根據中華人民共和國的現行法規，向中國大陸匯款以支付獎勵金並無有效方式。
昆山科技管理層了解集團面臨的困難，且彼等已同意不收取獎勵金。
因此，上述獎勵金全額已於年內撥回並計入損益表。

年內，昆山科技向其權益擁有人宣派股息。
為與昆山科技之主要權益擁有人保持良好關係並促進昆山科技之資本重組計劃，信冠與冠京均已同意放棄收取總額19,000,000港元之有關股息權益。
被放棄的股息分配予昆山科技之大股東。
公司相信，該放棄將有利於昆山科技的長期發展。

於棗莊維信諾電子科技有限公司（「棗莊維信諾」）之投資

棗莊維信諾位於山東省，為集團持股40%的聯營公司，主要從事柔性印刷電路板（「柔性印刷電路板」）及有機發光顯示器相關材料的製造及銷售。
於回顧年度，集團分佔虧損為208,000港元，而去年為分佔溢利8,000,000港元。
此乃主要由於加工業務及政府補助減少。
柔性印刷電路板新廠已建成，將於二零二零年下半年開始樣品測試及試產。

業務展望:

展望未來，集團會竭力應對中美之間日益加劇的緊張局勢以及新冠肺炎疫情帶來之經濟逆風。
集團將通過動態定價策略及提升集團的產品開發能力，竭力增加其在高端市場分類的市場份額。
在集團強勁財務狀況的支持下，集團計劃擴展及升級集團的TFT及TFT-CTP模組生產設施，以滿足市場上不斷增長的優質產品需求。
另一方面，集團預期南通江海及昆山科技將繼續提高集團之盈利能力。

00260 幸福控股
集團主席 武曉東
發行股本(股) 5,944M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要從事經營壓縮天然氣（「CNG」）及液化石油氣（「LPG」）加氣站、管理及經營二極發光體（「LED」）能源管理合約（「EMC」）、LED產品貿易，以及提供融資租賃及貸款服務和物業投資、提供土地開發服務，以及銷售建材。
全年業績:
於本年度，集團之綜合收入為約港幣62,400,000元（二零一八年：約港幣139,800,000元），較去年下降約港幣77,400,000元。

集團本年度之毛利約為港幣32,200,000元（二零一八年：約港幣44,200,000元），較去年下降27.1%。

集團本年度之虧損淨額約為港幣585,000,000元，比去年之虧損淨額約港幣696,500,000元減少約港幣111,500,000元。

業務回顧：

(1)燃氣業務

集團繼續執行自二零一四年下旬開始的燃氣業務重組工作，本年度出售了成都的燃氣公司後，合計集團於二零一八年出售山東及徐州的燃氣公司及過往年度的燃氣業務出售，集團已完成全部燃氣業務的退出。
由於已出售的公司將終止在集團綜合入賬，於本年度，燃氣業務之總收入降至港幣46,900,000元（二零一八年：約港幣128,800,000元），比去年下降63.6%；於二零一九年，燃氣業務分佈錄得溢利約港幣6,800,000元（二零一八年：港幣37,400,000元）。

(2)融資租賃及貸款服務及物業投資

本年度LED的融資租賃業務已經不是集團融資租賃業務發展的主要方向，現存的LED融資租賃項目都是過往年度簽署的，在無新增項目的基礎上，隨著舊有項目的不斷執行及結束，LED融資租賃合同之利息收入出現減少。

雖然LED融資租賃合同之利息收入減少，但隨著集團與其他國內醫院及民營機構進行的融資租賃項目增加，在本年度錄得之總營業額增長至約港幣15,500,000元（二零一八年：約港幣11,100,000元），增加了39.6%。

於本年度，集團已決定把將位於上海之商用物業進行出售，有關出售通過在上海產權交易所公開投標方式實現，以吸引更多潛在投資人，從而盡量提高出售代價。
由於近幾年，上海核心商務區甲級寫字樓的市場價格出現較大波動，根據公司刊發日期為二零一九年十二月十二日之通函（「通函」）所述，有關預計物業的出售將錄得虧損約港幣190,000,000元。
雖然出售預計錄得較大虧損，但可以避免繼續持有物業所面臨之重大長期經營性負擔，出售所得的資金也可用來償還集團的部分計息債務，以改善集團之整體資產負債狀況。

(3)PPP一級土地開發業務

集團位於福建省福清市的業務並未錄得銷售收入（二零一八年：未錄得收入）。

於本年度，此分部之虧損減少至約港幣364,500,000元（二零一八年：約港幣464,500,000），主要因為項目開發暫停，無形資產減值所致。

業務展望:

受各種不利因素（例如新冠肺炎疫情）所影響，世界各地的行業帶來隱憂，經濟活動減弱，業務競爭壓力加劇，不容易尋找新的業務發展方向，而投資新市場的前景亦面臨較大挑戰。
展望未來，雖然挑戰與困難不可避免，但集團依然對中國經濟的發展持樂觀態度，在具體的業務發展過程中，集團將採取穩健與積極相結合的發展政策，在控制經營風險的前提下，繼續發展公司現有業務的，並不斷尋找新的商業投資機會，拓展有價值的新業務。

近年來，集團透過出售發展前景不如理想的燃氣業務及持續錄得虧損的物業，以優化資產配置及減低投資損失。
於本年度，集團已處置餘下的燃氣業務以及出售集團附屬公司之商用物業以增加流動資金及減低財務壓力。
展望未來，集團將繼續優化及重組其餘業務，以及繼續尋找有價值的合適投資機會。
疫情之際，集團將大力支持附屬公司資雨泰的融資租賃業務發展，為中國公立醫院、優質上市公司及成長性較好的民營企業提供有關設備的融資租賃服務，在控制風險的前提下，聚焦朝陽產業，不斷拓展擴展融資租賃的市場。
因此，集團按這個方向發展業務，預計仍可獲得持續及正向發展。

為更好地控制項目土地的開發，集團已完成重組計劃，委派集團的主要經營管理層直接監管項目的開發及制定業務策略，以提高項目土地開發效率。
然而，由於集團與福清市當地政府存在若干糾紛，土地開發業務仍處於暫停狀態，重啟及發展的難度較大。
集團主要經營管理層將繼續與當地政府溝通，努力重啟及推動項目盡快發展，並根據溝通及項目進展情況，採取合適的應對措施。

00261 ＧＢＡ集团
集團主席 麥紹棠
發行股本(股) 183,846M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要業務包括銷售電子產品及兒童產品、物業發展及投資業務以及金融業務。
全年業績:
集團收入283,000,000港元，減少34.2%。

除稅前虧損增加112,000,000港元或133.3%，而母公司股權擁有人應佔虧損168,000,000港元，增加80,000,000港元或90.9%。

母公司普通股股權持有人應佔每股虧損為0.09港仙，較2018年每股虧損0.06港仙增加50.0%。

業務回顧
產品貿易業務

在2019年，產品貿易業務受到中美貿易持久戰、全球經濟放緩及室內無線電話需求減少的不利影響。
在經營困難及挑戰不斷增加的背景下，該業務分部僅錄得收入149,000,000港元，較同比年度減少55.3%，因而錄得經營虧損17,000,000港元，而同比年度則錄得經營溢利4,000,000港元。
自2020年初以來，受到新型冠狀病毒爆發的影響，該業務的收入進一步大幅下跌。
公司正考慮各種方案以應對該業務分部目前的不利局面。

房地產業務

集團現有所有物業發展項目即置地新城、依雲山莊及中建俊公館均位於中國遼寧省鞍山市。
首兩個項目即置地新城及依雲山莊已完成發展，而第三個項目是位於高新區的中建俊公館，該項目在發展中。
集團的物業項目詳情載列如下。

置地新城

置地新城位於鞍山市鐵西區，該項目享有便利交通及完善綜合配套設施，項目提供舒適設計、較低容積率及較高比例的綠化及公共空間。
項目佔地面積69,117平方米，已建成物業包括住宅物業、地下停車場及零售店舖，總建築面積約212,000平方米。
置地新城分三期發展，包括22座住宅大廈，提供一系列不同面積由一房至四房的住房，合共2,132個住宅單位及商鋪。
整個置地新城項目已於2013年發展完成。
截至2019年12月31日止，項目已累計售出約86%的單位。
於2019年，置地新城單位的合約銷售金額約為人民幣44,000,000元（2018年：人民幣23,000,000元）。

依雲山莊

依雲山莊位於鞍山市高新區，該項目定位為豪華住宅社區。
依雲山莊位於鞍山的主要學校及商業區之一，該區享有新落成大型商場及綜合社區設施。
自項目首次推出以來，市場對發展反應熱烈，項目因卓越品質、頂尖設計、較低容積率、約42%的綠化比率以及選用優質材料，得到客戶高度讚揚，尤其是優美卓越的水系統（即屋苑中心的人工湖）更深受客戶及買家的讚賞。

項目佔地面積74,738平方米，分兩期發展，包括27座低密度低層公寓樓宇、地下停車場及零售店舖，總建築面積126,000平方米。
第一期14座，總建築面積63,000平方米；第二期13座，總建築面積63,000平方米。
依雲山莊提供合共670個平層及複式公寓，包括第一期的291個單位及第二期的379個單位，戶型範圍廣泛。
第一期發展已於2011年完成，截至2019年12月31日為止，已累計售出約77%的單位；第二期於2015年完成，截至2019年12月31日為止，已累計售出超過80%的單位。

於2019年，依雲山莊單位的合約銷售金額約為人民幣55,000,000元（2018年：人民幣39,000,000元）。

中建俊公館

中建俊公館位於高新區的「DN1」地塊，座落依雲山莊項目旁邊。
該地塊地理位置獨一無二，屬區內稀缺土地資源。
中建俊公館位處鞍山市高尚優越住宅區，區內享有發展完善的社區設施。
中建俊公館將開發成為豪華住宅社區，該公司的王牌項目佔地約83,000平方米，規劃總建築面積約181,000平方米，計劃興建均衡戶型的小高層公寓、零售店鋪及地下停車場。
集團對中建俊公館的發展追求完美及卓越品質，務求向購房客人提供豪華舒適的居住環境，預期此項目將令市場喜出望外。

中建俊公館項目將大致分三期開發。
第一期發展已於2017年動工，並在2018年及2019年繼續施工建築。
第一期物業單位已於2018年首次推出預售，並獲得購房者的強烈反應。
截至2019年12月31日止，第一期可供預售的單位中，約90%已預售出去，並從購房顧客收到大額定金。

儘管第一期項目建設已基本完工，但住房買家樂意等到2020年當若干公共設施例如綠化更趨完善後才入住，因此，公司預期將於2020年才開始將本項目銷售入帳。

金融業務

集團的金融業務包括在中國內地從事金融業務以及在香港從事放債人業務。

於2016年，集團在內地開始經營金融業務，過去三年集團專注於線下金融業務。
鑒於內地金融業務受到的監管越來越嚴緊以及由於新型冠狀病毒的爆發，集團認為難以管理及擴展此內地金融業務。
因此，管理層已決定終止內地金融業務，在此情況下，與此業務相關的41,000,000港元商譽已於2019年勾銷。

公司繼續於香港從事放債人業務，原因是業務仍為集團帶來利息收入。

更改名稱及物色新商機

大灣區戰略指中國政府為促進香港、澳門、深圳、廣州及廣東省其他七個城市一體化，打造為世界級經濟及業務中心之計劃。
集團認為大灣區可為公司的發展及增長帶來良機，因此，公司已將公司名稱由「CCT Land Holdings Limited」更改為「Greater Bay Area Investments Group Holdings Limited」，並將第二名稱由「中建置地集團有限公司」更改為「大灣區投資控股集團有限公司」（「更改名稱」）。
更改名稱已於2019年2月20日舉行的股東特別大會上獲得股東批准，並從2019年2月28日起生效。

在2019年，集團努力在大灣區尋找新商機。
集團對房地產項目、城市更新項目及不良資產的項目均感興趣。
若干項目似乎具有良好的前景及增長潛力，然而集團在大灣區追求發展及擴充的方針卻受到香港社會風波以及近期新型冠狀病毒爆發的影響，儘管如此，集團仍然會推行提升公司增長及改善盈利能力的政策。

電動汽車（「電動汽車」）業務

公司聘請Ideenion Automobil AG（一家總部設於德國的著名設計公司及解決方案供應商）為集團設計及開發的電動汽車原型已送抵香港。
公司已邀請若干內地政府官員及潛在投資者參觀集團的電動汽車。
然而，受累中美之間長久貿易戰、香港社會風波及近期新型冠狀病毒造成的負面影響，集團的電動汽車業務進展緩慢。
公司考慮在環境改善後才打算怎樣發展集團的電動汽車業務。

業務展望:

集團認為新型冠狀病毒的爆發將對2020年的世界經濟帶來最大威脅及挑戰。
此高度傳染性的病毒已在世界各地迅速蔓延，全球各地感染病例及死亡人數不斷上升。
世界衛生組織已於2020年3月11日宣佈新型冠狀病毒爆發為世界大流行，很難預計這種高度危險的疾病何時能受到控制。
這項全球衛生危機已嚴重干擾了全球人們生活，以及各種經濟和社交活動。
亦令人憂慮的是疫情對全球經濟的不利影響正在不斷上升。
全球多個受影響國家的政府已採取措施試圖遏制該病毒的擴散，亦實施各種經濟政策減低病毒對各國經濟造成的負面影響。

新型冠狀病毒的爆發可能對集團的營運和財務狀況帶來不利影響。
集團已採取多項措施以應對目前情況。
集團一直密切監察這次全球衛生危機的未來發展並隨著形勢的變化，集團將會盡最大努力對抗這些史無前例的挑戰。
鑒於目前的嚴峻形勢，集團努力保留集團現金及進一步加強成本控制以應對目前及未來的挑戰。
憑藉適應力甚強的管理層以及集團穩健的財務狀況，集團認為集團能抵禦嚴峻經營環境造成的負面影響。
集團會繼續貫徹推行實現集團的長期可持續增長及提升股東長遠價值的核心策略。

00262 迪臣发展国际
集團主席 謝文盛
發行股本(股) 978M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 年內，集團之業務範圍如下：

物業發展及投資；及

買賣醫療設備及家居保安及自動化產品。
全年業績:
於截至二零二零年三月三十一日止年度，集團營業額約為352,000,000港元，較去年增加36%。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團應佔聯營公司虧損約為1,800,000港元，較上一報告期間應佔聯營公司虧損約4,500,000港元減少60%。

截至二零二零年三月三十一日止年度每股虧損約為3.61港仙。

業務回顧
集團於截至二零二零年三月三十一日止年度（「報告期間」）的主要業務分類包括(i)物業發展及投資；及(ii)買賣醫療設備及家居保安及自動化產品，包括提供相關安裝和維修服務。

集團於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得營業額約351,614,000港元（二零一九年：259,417,000港元），較去年增加36%。

物業發展及投資業務

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團自該分類錄得營業額約302,170,000港元（二零一九年：217,365,000港元），較去年增加39%。
該分類營業額來自於出售位於中華人民共和國（「中國」）的物業及自位於中國的投資物業賺取的租金收入。

(i)出售物業

營業額由截至二零一九年三月三十一日止年度約195,605,000港元增至截至二零二零年三月三十一日止年度約282,301,000港元，大幅增加44%。
去年確認的銷售主要來自出售中國開封世博廣場（「世博廣場」）的住宅樓宇及臨街商舖。
於本年度，銷售主要來自(i)以代價人民幣160,000,000元銷售整個位於開封的珠璣巷（「珠璣巷」）項目予單一客戶（總可售面積約為13,000平方米（「平方米」））；及(ii)銷售世博廣場餘下住宅樓宇。

(ii)投資物業租金收入

營業額由截至二零一九年三月三十一日止年度約21,760,000港元減少至截至二零二零年三月三十一日止年度約19,869,000港元，減少9%。
減幅乃由於(i)由於爆發冠狀病毒病2019（「COVID-19爆發」），因而向中國開封商場租戶提供一個月租金寬免；及(ii)於年內出售珠璣巷後，再無自此等物業賺取租金收入。

報告期間本分類產生的分類經營溢利達約5,069,000港元（二零一九年：104,084,000港元）。
於報告期間銷售集團位於中國開封的物業的平均毛利約為17%，而去年同期銷售集團位於開封的物業的平均毛利則約為27%。
毛利率減少乃由於中國物業市場的平均售價下跌所致。
另一方面，由於COVID-19爆發帶來的不利影響，引致投資物業錄得22,758,000港元的重估虧損（二零一九年：收益66,456,000港元），並令分類經營溢利下跌。
在上述原因影響下，儘管營業額增加，此分類的分類經營溢利錄得大幅下跌。

買賣醫療設備及家居保安及自動化產品業務，包括提供相關安裝及維修服務

於截至二零二零年三月三十一日止年度，集團自該分類錄得營業額約49,444,000港元（二零一九年：42,052,000港元），較去年大幅增加18%。
大幅增加乃主要由於將軍澳醫院項目的醫療設備銷售增加。
此外，COVID-19爆發亦令防疫產品包括外科口罩及空氣清新機的銷售增加。

於報告期間該分類產生的分類經營溢利約為723,000港元（二零一九年：8,289,000港元）。
跌幅乃由於報告期間防疫產品的銷售量增加，而這些產品的毛利率低於其他產品。

於截至二零二零年三月三十一日止年度，公司擁有人應佔淨虧損約為35,296,000港元，而於截至二零一九年三月三十一日止年度為公司擁有人應佔純利約27,486,000港元。
減少乃由於(i)COVID-19爆發，對集團於二零二零年三月三十一日的物業重估造成不利影響，使集團中國投資物業錄得公平值虧損合共22,758,000港元（二零一九年：公平值收益66,456,000港元）；及(ii)年內自出售物業產生的毛利減少16%。

截至二零二零年三月三十一日止年度每股虧損約為3.61港仙。

業務展望:

物業發展及投資

於二零零五年六月九日，集團獲授中國河南省開封市龍亭區一幅發展地塊之土地使用權。
該地塊已開發為一個建築面積估計約為221,000平方米之住宅及商業綜合項目。
該項目名稱為「開封世紀豪苑」。
直至本公告日期，約190,000平方米建築面積已竣工，所獲銷售合約總額已達約人民幣761,000,000元。
餘下土地（G區）正在興建，預期將於二零二零年最後一季完成興建及將於二零二一年第一季度開始預售。

集團計劃將C區連同G區一併出售。
此乃由於該兩個區域彼此相鄰，集團相信協同效應將為集團帶來更高回報。
直至本公告日期，任何有關潛在出售事宜的討論仍處於初步階段，尚未有任何第三方向集團提呈正式建議，而公司或其任何附屬公司並無就–28–有關業務合作訂立具法律約束力的協議或合約。
就該等業務合作進行之任何討論，其結果難以預料，倘與上述第三方就可能的業務合作達成任何協議或訂立任何合約，公司將遵守聯交所證券上市規則的相關規定。

於二零一二年二月十六日，集團成功中標取得中國開封市一幅商住地塊的土地使用權，並已開發為一個估計總建築面積約95,000平方米之住宅及商業綜合項目。
該項目名稱為「開封世博廣場」，直至本公告日期，本項目已竣工，所獲銷售合約總額約人民幣542,000,000元。

位於中國開封的酒店，其建築工程已於年內完成。

動態館命名為「迪臣世博清明上河動態館」，用於展示清明上河圖的動畫，其已於二零一零年上海世博會上展出。
董事會決定終止動態館業務並就動態館以及中國開封世博廣場餘下之物業尋求潛在買家。

於二零一四年九月，集團已獲批中國開封市的另一項土地使用權。
該項目名稱為珠璣巷。
集團已開發一個總建築面積約為13,000平方米之商業街項目。
二零一四年十月第27屆全球客家懇親大會在上址舉行。
於本公告日期，該項目已竣工。
就向一名單一買家出售整個珠璣巷項目，集團已與該獨立第三方訂立買賣協議，代價為人民幣160,000,000元，而交易已於年內完成。

在諸如美中貿易糾紛加上COVID-19爆發所帶來的嚴重影響等因素影響下，中國內地經濟增長步伐可能較往年放緩。
然而，預期中國政府將提供必須的財政刺激措施，並制訂寬鬆的貨幣政策讓經濟維持穩定增長。

香港方面，本地經濟持續受中國內地經濟發展、美中貿易戰以及社會和政治事件的潛在持續所影響。
COVID-19爆發預期令經濟前景更為黯淡。
零售、餐飲、旅遊以及出口業所受到的影響預期為最大。
二零二零年餘下時間將無可避免出現本地經濟進一步下滑以及物業市場向下調整的情況。

董事會對中國內地物業市場仍保持樂觀。
集團憑藉於中國物業市場的豐富經驗，可能購置其他土地以增加集團土地儲備，尤其是於毗鄰香港的粵港澳大灣區。
然而，於本公告日期，集團並無有關任何具體項目的任何特定投資計劃。

00263 高富集团控股
集團主席 黎東
發行股本(股) 168M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 證券
公司業務 集團主要從事商品貿易以及提供融資、物業發展、經紀及證券投資業務。
全年業績:
於回顧年度內，集團錄得營業額約55,948,000港元（二零一八年：負營業額約95,125,000港元）及毛利約53,869,000港元（二零一八年：毛損約95,259,000港元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得公司權益持有人應佔虧損約541,440,000港元（二零一八年：約744,708,000港元）。

業務回顧
融資業務

融資業務產生的利息收入及營運虧損分別約為50,112,000港元（二零一八年：約48,044,000港元）及約122,820,000港元（二零一八年：營運溢利約37,016,000港元）。
營運虧損主要由於就集團之逾期應收貸款確認應收貸款之虧損撥備約168,873,000港元（二零一八年：約6,411,000港元）。

經紀及證券投資業務

經計及集團的經紀佣金收入、來自孖展及現金客戶之利息收入及證券交易的已變現收益或虧損淨額，經紀及證券投資業務錄得營業額約4,253,000港元（二零一八年：負營業額約143,169,000港元）。
營業額有所改善主要是由於年內證券交易的已變現虧損淨額減少約1,859,000港元（二零一八年：約149,666,000港元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，有關業務的整體表現錄得虧損約175,208,000港元（二零一八年：約278,886,000港元）。
除上文所討論有關證券交易的已變現虧損淨額外，該虧損主要是由於集團截至二零一九年十二月三十一日止年度就投資目的持有之上市證券市價下跌導致錄得證券投資的未變現虧損約145,599,000港元（二零一八年：約116,983,000港元）。
於二零一九年十二月三十一日，集團上市證券投資組合之市值約為337,849,000港元（二零一八年：約467,244,000港元）。

於年內，香港股市一直起伏不定，而董事會預期有關股票的表現（及其價值）將受外界因素影響。
為減低與股票有關的潛在金融風險，集團將不時進一步檢討其投資組合及密切監控上市證券的表現。

貿易業務

為加強現有業務，集團貿易業務於二零一九年下半年逐步回復。
貿易業務產生的收益及營運虧損分別約為1,583,000港元（二零一八年：無）及約171,000港元（二零一八年：無）。

於二零一八年十一月，集團完成向賣方收購Multi-Fame Group Limited（「Multi-Fame」，連同其附屬公司統稱「Multi-Fame集團」）全部已發行股本49%，代價為196,000,000港元。
Multi-Fame集團主要從事買賣電腦及週邊設備，並為聯想電腦產品的認可分銷商及京東商城的嬰兒護理產品零售商，亦為方正電腦產品的中國分銷商。
完成後，Multi-Fame集團成為集團的聯營公司。
董事會認為，收購可加強貿易業務。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，Multi-Fame集團的營業額達約945,049,000港元，主要來自Multi-Fame集團買賣電腦及週邊設備。
由於集團持有Multi-Fame全部已發行股本49%，集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度所佔Multi-Fame集團之收購後全面收益總額部分約為7,058,000港元（二零一八年：約7,672,000港元）。

物業發展

集團之物業發展業務包括中天控股有限公司（「中天」，連同其附屬公司統稱「中天集團」）已發行股本總額之40%。
中天集團主要在中國重慶從事開發及建設兩個物業發展項目之業務。

1. 彈子石項目

誠如公司截至二零一八年十二月三十一日止年度之年報及截至二零一九年六月三十日止六個月之中期報告所披露，中天附屬公司重慶金唐房地產開發有限公司（「金唐公司」）與獨立第三方（「乙方」）之間有法律糾紛及法庭訴訟，包括（其中包括）有關訂約方開發該土地地塊之權利及彈子石項目令人信納之財務注資。
根據中國最高人民法院於二零一九年所作裁決，裁定金唐公司與乙方所訂立之合作協議已告終止（「最高法院裁決」）。

由於集團已就中天集團於彈子石項目之投資作出全面減值，最高法院裁決將不會對集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之財務業績構成進一步影響或涵義。

儘管最高法院裁決裁定金唐公司與乙方所訂立之合作協議已告終止，惟鑑於彈子石項目之盈利潛力，中天集團仍有興趣尋求開發該項目。
就此，金唐公司與乙方及其他獨立第三方就研究制定繼續發展彈子石項目之計劃之可能性展開磋商。
然而，有關磋商尚未達成任何實際條款。
如就上述磋商達成或協定任何重大條款，公司將刊發公佈以知會公司股東。

2. 金唐項目

此物業發展項目包括名為金唐新城市廣場之商住綜合物業（「金唐項目」），其位於中國重慶市渝北區西南部龍塔街道。
誠如公司截至二零一八年十二月三十一日止年度之年報及公司截至二零一九年六月三十日止六個月之中期報告所披露，金唐項目之施工已告完成。

業務展望:

集團預期二零二零年全球經濟將充滿挑戰。
隨著中國爆發冠狀病毒（「COVID–19」），中國經濟增長於二零二零年初幾乎停止，大部分主要城市為應對COVID–19而全面封城。
預期中國於未來12個月的整體經濟將按自金融危機以來最慢的速度增長。
由於中國廠房停工，加上數千萬人仍被困於中國多個城市之內，全球許多公司及國家均面對收益損失及供應鏈中斷問題。
隨著COVID–19疫情蔓延到全球其他國家，尤其是韓國、日本、伊朗、美國及多個歐洲國家，各國均實施了旅遊限制甚至旅遊禁令，進一步拖累全球所有經濟體的正常運作。
非洲及其週邊國家蝗蟲肆虐，加上中美貿易戰持續，集團預期將對二零二零年的全球經濟增長造成不利影響。
經濟合作與發展組織亦警告，病毒爆發乃自金融危機以來對全球經濟的最大威脅，亦可能進一步打擊已被貿易及政治緊張局勢削弱的全球經濟。

考慮到上述觀點，集團將於來年採取極為審慎的投資策略。
儘管如此，集團的策略乃繼續集中於物色合適及╱或具吸引力的潛在收購投資機會，並進一步擴張其業務。

00264 中联发展控股
集團主席 趙靖飛
發行股本(股) 383M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服飾配件及皮革
公司業務 集團由公司及其附屬公司組成，從事製造及分銷皮革產品，以及時尚服飾、鞋履及皮革配飾零售業務。
全年業績:
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得收入約61,202,000港元（二零一八年：約63,900,000港元），較截至二零一八年十二月三十一日止年度減少4.2%或約2,698,000港元。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得公司擁有人應佔虧損淨額約18,327,000港元（二零一八年：約31,466,000港元）。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，每股虧損為4.79港仙（二零一八年：8.22港仙）。

業務回顧
截至二零一九年十二月三十一日止年度，生產及零售業務分部分別約佔集團總收入之82%（二零一八年：約67%）及18%（二零一八年：約33%）。

生產業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，生產業務分部來自外界客戶之收入為約50,190,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則為約43,099,000港元。
該增加乃由於集團皮具供應尤其穩定且質量優質，現有客戶的支持日益增加。

就地區而言，對美國之銷售額由截至二零一八年十二月三十一日止年度約15,231,000港元大幅增長約84.5%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約28,095,000港元。
對歐洲之銷售額由截至二零一八年十二月三十一日止年度約14,343,000港元減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度約10,134,000港元。
對香港之銷售額於截至二零一九年十二月三十一日止年度維持在約2,499,000港元（二零一八年：約2,378,000港元）。
於中國市場之銷售額減少約577,000港元至於截至二零一九年十二月三十一日止年度約1,566,000港元（二零一八年：約2,143,000港元）。
除該等主要市場外，對日本、澳大利亞、加拿大及印度在內之其他國家之銷售額減少約1,108,000港元至於截至二零一九年十二月三十一日止年度約7,896,000港元（二零一八年：約9,004,000港元）。

就產品類別而言，截至二零一九年十二月三十一日止年度的皮帶銷售額大幅增加約10,318,000港元至約47,087,000港元（二零一八年：約36,769,000港元），增幅約為28.1%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，皮具及其他配飾之銷售額下跌約3,227,000港元至約3,103,000港元（二零一八年：約6,330,000港元）。
與往年相若，集團努力節約開支及進一步減少原材料存貨水平，尤其是消耗滯銷之牛皮皮具存貨。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之生產業務分部錄得經營轉虧損為收益，截至二零一八年十二月三十一日止年度之經營虧損約11,697,000港元，而截至二零一九年十二月三十一日止年度之經營收益約3,128,000港元，同比增長126.7%。

零售業務

就零售業務而言，由於香港零售市道不利，且與同業間及網上銷售之競爭激烈，集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得收入約11,012,000港元（二零一八年：約20,801,000港元），較截至二零一八年十二月三十一日止年度下跌約47.1%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團自家品牌「Urban Stranger」的銷售額佔期內之集團零售銷售額約80.5%，較截至二零一八年十二月三十一日止年度下跌約6.3%（二零一八年：約86.8%）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度毛利率仍然高達約64.0%，與截至二零一八年十二月三十一日止年度約65.8%的毛利率相比略有下降。

整體店舖租金對收入之比率由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約31.6%增至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約47.3%。
員工成本對收入之比率亦由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約21.1%增至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約43.1%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，零售業務分部錄得虧損約9,275,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則約為1,899,000港元。
於二零一九年十二月三十一日，集團於香港繼續經營四間AREA 0264店舖（二零一八年：五間）及一間Teepee Leather workshop（二零一八年：一間）。

業務展望:

二零一九年，全球商業環境仍具挑戰性。
中美持續貿易糾紛無疑對經濟環境及投資信心產生了不利影響。
此外，二零二零年第一季度全球爆發新型冠狀病毒（「二零一九新型冠狀病毒」），疾病發展所帶來的不可預知影響亦為已下行的全球經濟增添威脅。

皮革生產行業並無例外。
儘管集團的中國生產工廠的運營並無受到嚴重影響，同時近幾年集團海外客戶的銷售訂單在不斷增加，但在世衛組織於二零二零年三月宣佈二零一九新型冠狀病毒為流行疾病後，集團的皮革生產業務在二零二零年剩餘時間裡將面臨更嚴峻的挑戰。
展望未來，集團將進一步強化品牌形象，透過保持其皮革產品的高品質及靈活照顧其客戶的需要，以加強其競爭力。
集團將持續提高其生產分部的經營效率，並重新檢視其資源之穩定使用及致力擴大利潤。

香港零售業的經營環境亦不樂觀。
二零一九年下半年，反政府相關活動的重擊極大阻礙了零售店的銷售活動。
政府統計處發佈的最新統計數據顯示，二零二零年一月，香港零售銷售額同比劇跌21.4%，此亦代表連續下跌十二個月。
二零一九新型冠狀病毒爆發帶來的威脅亦使得香港零售業的經營環境更加嚴峻。

零售店租金仍然是集團最大的開支之一。
零售店絕大部分的租金開支無疑將阻礙集團零售分部的盈利。
鑒於香港零售業嚴峻的經營前景以及為減少集團在不久的將來零售業務分部的任何虧損，集團已終止先前於二零一九年十月規劃的新店租賃協議，並於二零二零年二月關閉兩間現有租約各自到期的門店。
展望未來，集團將進一步加大皮革產品的營銷推廣活動以及通過加強零售業務分部的人力資源管理提高現有門店的服務質量。

儘管香港零售業的經營環境不景氣，但電子商務的快速發展為我們提供利用減租週期及以較低的建設成本發掘海外市場的機會。
我們正把握這個機會，二零二零年三月開始於在線購物平台shopee.com（集結亞洲品牌的知名一站式電子商務購物網站）進行試售，以台灣及馬來西亞地區為切入點，並在不久將來進一步擴張至其他東南亞國家。

儘管往年的皮革業務持續虧損，但截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團成功將持續虧損的皮革生產業務分部扭虧為盈。
集團將繼續審閱生產及零售業務的業務策略方向及經營以推動其長期企業策略及增長，且尋求其他業務或投資機會以提升集團的未來整體發展。

00265 东胜旅游
集團主席 石保棟
發行股本(股) 12,922M
面值幣種 港元
股票面值 0.005
行業分類 旅遊及觀光
公司業務 集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度主要從事多樣化旅遊產品及服務、綜合發展業務以及其他投資控股業務。
全年業績:
集團於本年度錄得收入約476.00百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約248.34百萬港元（經重列）增加約91.67%。

集團於本年度錄得毛利約49.13百萬港元（二零一八年：約17.79百萬港元（經重列）），較截至二零一八年十二月三十一日止年度增加約176.17%。

本年度錄得持續經營業務虧損約22.92百萬港元（二零一八年：約57.06百萬港元（經重列）），較截至二零一八年十二月三十一日止年度減少約59.83%。

業務回顧：

多樣化旅游產品及服務業務

多樣化旅游產品及服務業務為集團核心業務。
盡管面對環球經濟增長下滑及線上旅行社的激烈競爭，本集團仍能於多樣化旅游產品及服務業務錄得顯著的收入增長。
收入增長的引擎主要源自集團於二零一八年收購的附屬公司東勝北京，其主要於中國從事旅游業務並持有出境旅游牌照。
此外，於本年度，集團完成收購公司非全資附屬公司金旅時代，其主要於中國從事機票銷售及提供旅游相關服務的業務。
受益於該等收購，集團按地區劃分的多樣化旅游產品及服務業務收入來源於本年度內得以進一步擴闊至香港及中國。

多樣化旅游產品及服務業務的收入激增約147.49百萬港元，由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約248.34百萬港元增加至本年度的約395.83百萬港元。
多樣化旅游產品及服務業務的虧損增加約5.32百萬港元，由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約5.29百萬港元增加至本年度的約10.61百萬港元。
虧損增加主要是由於擴大其中國營運規模的現有附屬公司產生的銷售、一般及行政開支項下員工成本增加以及若干應收貿易賬款及預付款項、按金及其他應收款項的減值虧損增加所致。

綜合發展業務

集團自二零一七年收購位於Miller Rise, Bankside Road, Millwater Parkway, Silverdale ,Auckland, New Zealand一角總面積約為15,742平方米的一幅土地的全部權益後即開始營運綜合發展業務。
集團計劃分若干階段開發此幅土地，第一階段為自助服務式單位及住宅單位，已落成且其示范單位已於二零一九年第四季度向潛在買家開放。
若干個單位已於二零二零年第一季度售出。
預期二期發展將於售出住宅區一期後展開。
另一方面，集團於二零一八年十二月至二零一九年三月期間收購若干中國公司（即大坤直方、河北土門旅游開發有限公司（「土門旅游」）、驛道小鎮房地產及萬龍），該等公司主要於中國從事旅游及文化景點營運及管理業務以及開發旅游相關住宿設施業務。
於本年度，土門旅游首年為集團帶來收入約49.39百萬港元（二零一八年：無），而大坤直方、驛道小鎮房地產及萬龍正在規劃及發展階段。
此外，集團於本年度進軍推廣、活動策劃及諮詢服務業務，於本年度為集團貢獻約30.78百萬港元（二零一八年：無）收入。

綜合發展業務的溢利增加約28.56百萬港元，由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約0.06百萬港元虧損增加至本年度的約28.50百萬港元溢利。
溢利增加主要是由於上述業務投入營運以及確認位於中國及紐西蘭的投資物業估值收益所致。

投資控股業務

集團的投資控股業務主要指集團一間聯營公司中國康輝旅游集團有限責任公司（「中國康輝」）的股權。
中國康輝於中國從事提供旅游代理服務，包括國內旅游、出境旅游及入境旅游，並為加盟商提供商業品牌。
鑒於中國康輝於截至二零一六年、二零一七年、二零一八年及二零一九年十二月三十一日止四個年度錄得綜合淨虧損，並且於截至二零一六年十二月三十一日止年度，中國康輝錄得重大無形資產減值，董事會於二零二零年三月二十六日議決出售中國康輝（詳見本年報「管理層討論及分析」一節「報告期後事項」第(b)段），以改善集團的財務狀況及減少來自中國康輝的進一步損失及減值的風險。
此外，公司認為，公司將能夠透過該出售事項優化及調整其資產結構，以增加資產流動性、提高公司資產的使用效益並從中獲得若干裨益。

金融服務業務

集團已出售其於持牌法團的全部權益，該等持牌法團於本年度內可經營於香港法例第571章證券及期貨條例（「證券及期貨條例」）項下的第4類（就證券提供意見）、第6類（就機構融資提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動。
董事會於過去數年致力改善收入來源及經營表現，但結果未符合董事會預期。
此外，金融服務業務並非集團的核心業務。
為以更符合股東利益的方式分配資源，集團自二零一九年五月起不再從事金融服務業務。

於本年度並無來自金融服務業務的收入，而截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得收入約0.33百萬港元。
金融服務業務的虧損減少約1.87百萬港元，由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約2.93百萬港元減少至本年度的約1.06百萬港元。

業務展望:

展望未來，董事會相信，由於爆發新型冠狀病毒(COVID-19)，集團於二零二零年的表現將無可避免地受到影響。
為控制新型冠狀病毒擴散和確保市民安全，政府鼓勵市民逗留家中，並頒佈多項政策暫停一些娛樂場所及景區的業務。
大流行對旅遊業造成一定程度的影響，短期來說應對集團的多樣化旅遊產品及服務業務以及綜合發展業務帶來巨大影響，但考慮到中國政府的防控措施、預計中國經濟改善及人民生活水平持續上升，長遠而言旅遊相關業務將向好發展。
集團將克服前面的挑戰並持續發掘旅遊相關行業的潛在商機，包括但不限於進一步收購及開發多樣化旅遊產品及服務業務、旅遊設施景點及相關物業和住宿。
潛在投資一旦落實，預計集團將可縱向及橫向擴展其旅遊相關業務並為集團現有業務帶來協同效應。
集團將繼續以審慎嚴謹的態度發展業務，以改善集團及股東的利益。

00266 天德地产
集團主席 鍾輝煌
發行股本(股) 475M
面值幣種 港元
股票面值 -
行業分類 地產投資
公司業務 集團的主要業務為物業投資。
全年業績:
集團之權益股東應佔虧損為460,100,000元，而上一財政年度則錄得權益股東應佔溢利73,700,000元。

業務回顧
截至二零二零年三月三十一日止財政年度，集團之投資物業估值變動前的經營溢利為482,000,000元，較上一財政年度下跌約4.4%。
該下跌主要是國際廣場於本財政年度之租金收入較上一財政年度減少所致。
鑑於香港持續的社會動盪及2019冠狀病毒病的爆發，集團已給予大部分租戶不同的短期租金寬減，這對集團的現金流量已造成負面影響。
為符合會計準則，所有短期租金寬減的金額會在相關租約中的剩餘租賃期內攤銷。

截至二零二零年三月三十一日止財政年度，投資物業估值虧損淨額為1,314,100,000元，上一財政年度錄得之估值虧損淨額則為270,500,000元。
該估值虧損只會影響集團在會計上的溢利或虧損，而不會對其現金流量造成影響。

國際廣場是一個設有零售商舖、娛樂消遣場所和餐廳的綜合商舖中心。
截至二零二零年三月三十一日止財政年度，國際廣場的租金收入約達585,400,000元，較上一財政年度下跌約3.5%。
於二零二零年三月三十一日，國際廣場的出租率約為87.2%（二零一九年：92.9%）。

於本年度，集團投資物業，包括位於荔枝角好運工業中心之其中四層及位於中國廣州一商業大廈之其中一層，繼續為集團帶來租金收入。

於二零二零年三月三十一日，集團之權益總額為12,682,400,000元，於二零一九年三月三十一日則為14,006,300,000元。

於二零一三年十月七日，集團擁有50.01%權益的附屬公司—凱聯國際酒店有限公司（「凱聯」）與一間銀行訂立一份融資協議，當中包括一筆為期三年，合共200,000,000元的定期貸款和一筆為期三年，合共100,000,000元的循環貸款（此等貸款的利息均以浮動息率計算）。
於二零一六年八月三十日，凱聯與該銀行訂立一份補充協議，將融資期限延長三年至二零一九年十月八日。
在符合若干條件下，該融資期限已獲進一步延長兩年至二零二一年十月八日。
於二零二零年三月三十一日，集團已動用的銀行信貸額達200,000,000元（二零一九年：200,000,000元），資本負債比率（以銀行貸款總額除以權益總額計算）為1.6%（二零一九年：1.4%）。

於二零二零年三月三十一日，集團僱員人數（戴德梁行物業管理有限公司就國際廣場的一般樓宇及物業管理而聘用的員工不包括在內）共37人（二零一九年：37人），而於本年度所付出之有關開支則約為28,700,000元（二零一九年：27,500,000元）。

業務展望:

香港持續的社會動盪及最近數個月在全球繼續肆虐的2019冠狀病毒病已對香港零售及餐飲業經營者造成嚴重打擊，對香港租務市場亦構成負面影響。

管理層將繼續按目前情況採取適當措施，並預計下一財政年度的國際廣場租金收入及集團經營業績仍會繼續受到負面影響。

00267 中信股份
集團主席 朱鶴新
發行股本(股) 29,090M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 綜合企業
公司業務 中信股份為中國最大的綜合性企業集團之一。
中信股份的主要業務為投資控股，其附屬公司從事金融、資源能源、製造、工程承包及房地產等，以及中國國內外的其他業務。
全年業績:
全年歸屬於普通股股東的淨利潤較上年增長7%至港幣539億元。
如剔除人民幣兌港幣折算的影響，淨利潤同比增長12%。

業務回顧:

得益於二零一九年上半年國內適度充裕的貨幣環境，公司的金融板塊全年錄得盈利港幣428億元，同比增長3%。
如剔除匯率折算影響，盈利同比上漲7%。

中信銀行仍是最大的盈利貢獻來源。
期內，中信銀行淨利潤同比上升8%至人民幣480億元，其中淨利息收入和非利息收入均錄得雙位數增長。
隨着資產擴張和淨息差擴大，淨利息收入實現了13%的增幅；非利息收入同比上升15%，體現了銀行輕資本戰略的成效。
近年來，中信銀行持續不斷發展金融科技。
中信百信銀行開業兩年以來首次實現盈利，二零一九年淨利潤達人民幣0.2億元。

期內，中信信託的盈利同比上升7%至人民幣36億元，動力主要來自於利息收入和投資收益的增長。
中信保誠人壽整體表現出色，保費收入和投資收益均有較大增長，淨利潤實現人民幣18億元，增幅達63%。
得益於資本市場的回暖，中信證券的淨利潤達人民幣122億元，同比增長30%，其中交易業務和投資銀行業務表現強勁。

非金融板塊中，製造業的利潤增長26%至港幣76億元，主要得益於特鋼業務盈利大幅提升、出售中信戴卡58%股權錄得港幣14億元的收益以及中信重工的良好表現。

在鋼鐵產品價格下跌和鐵礦石價格上升的雙重壓力下，中信泰富特鋼在二零一九年仍取得了優異的業績，實現利潤人民幣54億元，較上年大幅增長23%。
期內，中信泰富特鋼繼續致力於提升效率及加強全流程成本控制，產量和利潤率均有提高。
為進一步鞏固市場領先地位，中信泰富特鋼收購了兩家下游延伸企業，產品綫擴展覆蓋汽車彈簧懸架和全系列無縫鋼管產品。

中信戴卡二零一九年利潤與上年相比下降20%至人民幣9.68億元，主要受到美國加徵關稅的影響。
為更好地服務海外客戶，中信戴卡繼續擴大海外產能。
摩洛哥生產基地在一期全面投產的基礎上已經開始二期建設，預計可於二零二零年年底竣工投產。
未來該生產基地的鋁車輪年產能可達到600萬隻，將進一步加強中信戴卡的長期競爭力。

二零一九年，中信重工的利潤較二零一八年增長10%至人民幣1.17億元。
特種機器人業務仍是盈利的主要來源。
同時，公司在壓降成本和擴大綜合成套服務業務方面均取得成效。

資源能源業務利潤上升43%至港幣30億元，主要得益於中信澳礦的首次盈利。

二零一九年，中信澳礦的精礦粉出口量超過2,000萬噸，是向中國出口海運磁鐵礦精礦粉的最大供應商。
該項目錄得盈利主要是由於上半年鐵礦石價格走強以及項目一直以來的降本增效措施取得成績。
儘管中信澳礦在運營上取得了切實的進展，但項目的長期可持續發展仍面臨挑戰。
中信澳礦尚未獲得項目生命期內所需的重要批文以及土地，因此無法確保該項目有足夠的空間來堆放廢石和尾礦，同時礦山開採的範圍也受到了影響，導致公司無法對項目進行長期規劃。
因此，盡快解決有關問題符合各方的利益。

期內，中信資源受到油價下跌影響，利潤同比下降34%至港幣6億元。
中信金屬的利潤減少43%至港幣9.63億元，主要受到貿易業務表現下滑的影響。

工程承包板塊實現利潤港幣19億元，同比減少9%，主要由於二零一八年較高的基數中包含了一次性節稅收益。
湖北省武漢市的國家網絡安全基地、四川省的產業新城建設和白俄羅斯農工綜合體等項目為二零一九年的盈利做出較大貢獻。
期內新簽約合同金額達人民幣512億元，其中主要國內外項目包括河南省的國家儲備林建設、廣東省的水質淨化廠、莫桑比克的社會住房和哈薩克斯坦國家公路改造。

二零一九年，房地產板塊錄得淨利潤港幣43億元，除內地和香港投資物業的穩定租金收益外，多個開發項目也為盈利做出貢獻，主要包括上海陸家嘴的大型綜合項目、香港高檔住宅項目Kadooria，以及出售成都一個城市開發項目80%的股權。
但板塊的淨利潤較二零一八年減少港幣10億元，主要原因是基於中國海外的股價表現等因素，公司本着保守的原則，對該項投資的賬面成本進行了港幣26億元的減記。
年內，位於北京的中信大廈已成為京中第一高樓，也是公司新的總部大樓。

業務展望:

儘管二零一九年公司的業績穩健，但二零二零年會是艱難的一年。
除了宏觀環境帶來的挑戰，集團還要應對新冠肺炎疫情對生產力和經濟活動帶來的負面影響。
中信正全力以赴，在保障員工健康和安全的前提下，實現業務有序恢復平穩運行。
但公司二零二零年的業績勢必會受到影響。
在這種環境下，公司將對投資採取更加審慎的態度，也會更注重提升各項業務創造現金流的能力。

面對疫情，中信也展現了對企業社會責任的擔當。
公司和員工不僅積極捐款、擔任志願者，還以專業能力為抗疫工作做出貢獻。
特別值得一提的是工程承包板塊的一家下屬企業承擔了武漢火神山醫院的設計工作。
從湖北到全國各地、從海內到海外，中信上下同心合力、共克時艱。
疾風知勁草。

二零二零年，集團需要以加倍的韌性和應變能力來應對挑戰。
相信憑藉穩固的業務基礎和不懈的努力，中信將繼續煥發活力。

00268 金蝶国际
集團主席 徐少春
發行股本(股) 3,332M
面值幣種 港元
股票面值 0.025
行業分類 軟件開發
公司業務 集團的主要業務包括企業資源管理計畫業務，其中包括：軟件的研發與銷售及硬件的銷售、安裝服務、軟件諮詢服務、維修服務、升級服務及其他支援服務；以及企業雲服務，包括企業雲服務、財務雲服務、行業雲服務以及其他雲服務。
全年業績:
營業額較二零一八年增長18.4%至約人民幣3,325,590,000元（二零一八年:人民幣2,808,658,000元）

集團權益持有人應佔當期盈利較二零一八年下降約9.6%至約人民幣372,580,000元（二零一八年:人民幣412,106,000元）。

集團權益持有人應佔盈利之每股基本盈利約人民幣11.52分，同比下降12.7%。
（二零一八年：每股基本盈利人民幣13.19分）。

業務回顧：

雲服務業務

（1）企業雲服務

報告期內，企業雲服務業務收入同比增長53.3%，從去年同期人民幣605,095,000元至人民幣927,375,000元。
金蝶雲蒼穹在大企業市場取得突破，實現收入人民幣近6,000萬元，獲得130家新客戶。
金蝶雲星空持續保持強勁增長態勢，實現收入人民幣8.68億元，同比增長43.5%。

（2）財務雲服務

財務雲實現收入人民幣169,873,000元，較二零一八年收入人民幣85,724,000元，同比增長98.2%。

（3）行業雲服務與其他雲服務業務

行業雲服務實現收入人民幣142,901,000元（二零一八年：人民幣107,081,000元），同比增長33.5%。
其他雲服務取得收入人民幣73,446,000元（二零一八年：人民幣51,356,000元），同比增長43.0%。

企業資源管理計劃業務

報告期內，企業資源管理計劃業務同比增長2.7%，從去年的人民幣1,959,402,000元至人民幣2,011,995,000元。

金蝶EAS業務收入持平，財務共享在聚焦的十大行業中實現全面覆蓋；s-HR在大企業市場表現出色，簽約中車株機、河鋼集團、廈門建發、萬向集團、萬科物業、騰訊CSIG和微保等多個中國500強及世界500強企業，實現國產替代；智能製造推出「企業運營大腦」，解决大型製造企業對現場管理進行智慧決策與高效指揮的需求；稅務解決方案取得突破，同比增長近300%。

投資物業業務

截止二零一九年十二月三十一日，集團持有投資性物業共計人民幣1,856,200,000元（二零一八年十二月三十一日：人民幣1,816,206,000元）。
在報告期內，集團完全善用並出租部分北京金蝶軟件園，上海金蝶軟件園及深圳金蝶軟件園。
因此，集團業績期內净租金收入為人民幣73,243,000元（二零一八：人民幣72,941,000元），投資性物業公允價值變動收益為人民幣39,994,000元（二零一八年:人民幣94,516,000元）。

業務展望:

2020年初，面對新型冠狀病毒肺炎疫情，集團第一時間快速響應，通過多手段、多渠道全力抗擊疫情。
同時，積極踐行企業社會責任，並運用科技手段將對集團經營影響降到最低。
加之現有充足的資金儲備，集團相信疫情對全年工作的影響仍然在可控範圍內。

2003年SARS危機加速了消費者上雲，2020年新冠疫情將加速企業上雲。
中國雲服務市場風起雲湧，企業雲轉型步調加速，移動辦公、線上採購、雲端管理漸成主流，國產化替代蔚然成風。
经过这次疫情的洗礼，「商業正在回歸本質，成就客戶就是王道」，集團將進一步加速雲轉型的變革，聚焦「平臺+人財+生態」戰略，提升產品競爭力；共建行業最佳實踐，引領企業成長；高質量發展大企業市場，助力夥伴服務轉型；構建客戶成功體系，成就客戶，決勝雲端。
2020年集團將啟動全面雲轉型戰略，由於業務模式的轉變，將對2020年经营利潤帶來一定的壓力。
但長遠來看，雲業務將大大提升集團的盈利能力並進一步鞏固集團在企業級SaaS服務領域的領導地位。

00269 中国资源交通
集團主席 曹忠
發行股本(股) 7,442M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 公路及鐵路
公司業務 集團之主要業務為高速公路營運、石油及相關產品貿易、壓縮天然氣（「壓縮天然氣」）加氣站營運、牧草及農產品貿易以及木材營運。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度，集團錄得收益約港幣588.21百萬元，較上一財政年度約港幣867.38百萬元減少約32.19%。

截至2020年3月31日止年度，集團錄得毛損約港幣174.60百萬元，而上一財政年度則錄得毛利約港幣98.30百萬元。

截至2020年3月31日止年度，集團之虧損淨額約為港幣1,876.60百萬元，較約港幣1,190.57百萬元上升57.62%。

截至2020年3月31日止年度，集團錄得的息稅折舊及攤銷前利潤（定義為扣除利息、稅項、折舊、攤銷以及資產及負債價值之非現金變動前利潤）約港幣340.95百萬元，較上一財政年度的息稅折舊及攤銷前利潤約港幣709.32百萬元有所減少。

截至2020年3月31日止年度，公司擁有人應占虧損約為港幣1,675.81百萬元（2019年：港幣1,072.41百萬元）。
本年度公司擁有人應占每股基本虧損為港幣0.23元，而上一財政年度則為港幣0.14元。

業務回顧
准興高速公路營運

截至2020年3月31日止年度，由公司間接持有86.87%權益的內蒙古准興重載高速公路有限責任公司（「准興」）所營運並位於內蒙古且長度為265公裡之重載收費高速公路（「准興高速公路」）之通行費收入貢獻集團大部份收益。
准興高速公路提供方便且經濟的通道，可連接中華人民共和國（「中國」）北部地區內配置分銷中心的主要煤炭產地，因此對華北地區能源資源物流方面具戰略關鍵作用。

根據中國煤炭工業協會刊發的2019煤炭行業發展年度報告，煤炭用量與供應量於2019年均有所上升。
全國煤炭用量、原煤產量及煤進口量分別按年增加1%、4%及6.3%。
煤炭儲量一直處於合理水平，而煤炭價格亦維持穩定。
由於2019冠狀病毒病（COVID-19）爆發，煤炭市場正面臨倒退趨勢。
受到COVID-19疫症之影響，鋼、焦煤、電力及水泥等下游行業的銷售均大受打擊，而煤炭需求更大幅滑落。
此外，本地煤礦相對快速恢復生產，加上海關充斥著進口煤炭，以致煤炭市場出現供應過剩的情況，導致2020年首季度的煤炭價格下跌。
上述宏觀經濟波動已對使用准興高速公路作為物流渠道的貨車數目造成影響，因而打擊准興高速公路的整體車流量。

截至2020年3月31日止年度，准興高速公路累計通行費收入約人民幣477.87百萬元（約港幣535.01百萬元），較上一報告年度約人民幣700.19百萬元（約港幣815.92百萬元）減少約34.43%。

自准興高速公路於2013年11月21日正式開始通車及收費後，集團積極推出多項措施及宣傳，以建立穩定的客戶基礎。
除上述經濟因素外，多項其他因素對年內准興高速公路的車流量及通行費收入增長造成限制，包括但不限於下列各項：

(1)根據自2019年3月起內蒙古自治區中西部聯網收費高速公路實施聯合超重控制，限制單一車輛的車輛噸位（「超重控制」），從而令單一車輛的通行費下降；

(2)自2019年9月起鄂爾多斯市的高速公路將六軸單排驅動輪半掛車的入口載荷限制收緊至46噸，令在鄂爾多斯市內高速公路上行駛的49噸同類型車輛車流量減少；

(3)自2020年1月1日起全國根據《深化收費公路制度改革取消高速公路省界收費站實施方案》依照車輛（軸）類別收取通行費，對准興高速公路上無載客載貨的空車行駛數目造成負面影響，導致整體通行費收入縮減；及

(4)於防控COVID-19期間對收費公路推行全國性免收通行費政策，對准興高速公路的通行費收入造成不利影響。
根據中國交通運輸部於2020年2月15日實施的《關於新冠肺炎疫情防控期間免收收費公路車輛通行費的通知》，於2020年2月17日凌晨凌時起直至疫症防控工作完結之時，所有車輛在全國所有收費公路行駛一概免收通行費（「免收通行費政策」）。
於2020年4月28日，交通運輸部頒布《關於恢復收費公路收費的公告》，據此自2020年5月6日凌晨凌時起，恢復收取所有收費公路（包括收費橋梁及隧道）的通行費。
因此，截至2020年3月31日止年度內，准興高速公路被免收的通行費收入（即自2020年2月17日至2020年3月31日）估計約人民幣69百萬元，占年度累積通行費收入約13%。
在整段免收通行費政策實行期間，即自2020年2月17日至2020年5月5日，被免收的總通行費收入估計約人民幣124百萬元。

為舒緩COVID-19爆發對准興高速公路營運的影響，准興的管理層已推行適當的成本監控措施，包括但不限於依據各地區的風險程度精簡雇員的工作時間表及人手分配，確保有效運用個人防護裝備，以保障雇員的健康與安全的同時，維持公司的資金流動性。

自恢復收取通行費，加上COVID-19防控情況穩定下來後，准興將會實施多項措施，以刺激准興高速公路的車流量及通行費收入增長，並吸引更多煤炭運輸車輛定期取道准興高速公路：

(1)調整其業務策略，務求於充滿競爭的市場環境獲得收益增長：

i)以「常態化、標准化及確保准興高速公路路況保持其最佳狀態」為准興之方針，實施全面規劃及部署之道路維護計劃。
於過往六年，准興高速公路秉持維護優良路況及道路條件之標准，全面實現高速公路「暢、安、舒、美」之維護管理目標；

ii)通過實施24小時巡邏服務，改善維護、道路行政管理及交警之服務水平及應急反應能力，旨在迅速解決突發交通事故，並將准興高速公路恢復通車時間減至最短，從而營造安全便利之駕駛環境；及iii)利用准興高速公路之路程及收費優勢，透過餐飲及車輛維護等優質配套服務塑造品牌，旨在以高品質服務提升客戶忠誠度，打造一條客戶認可之路線；

iii)利用准興高速公路之路程及收費優勢，透過餐飲及車輛維護等優質配套服務塑造品牌，旨在以高品質服務提升客戶忠誠度，打造一條客戶認可之路線；

(2)跟進相關競爭路線或收取通行費政策的新變動，以維持准興高速公路的競爭優勢；及

(3)專注透過營銷活動擴展客戶基礎。
准興將繼續發掘與鄰近物流基地及煤化工企業的合作機會，推廣准興高速公路的優勢，匯集煤炭運輸流程，提升交通暢順度、節省成本及達致高效率。

石油及相關產品業務

截至2020年3月31日止年度，集團透過其全資附屬公司樂山中順油汽有限公司（「樂山」），專注發展以壓縮天然氣為基礎的新能源業務板塊。

截至2020年3月31日止年度，樂山實現壓縮天然氣銷售合共約10,185千立方米（2019年：10,576千立方米），約為港幣33.38百萬元（2019年：港幣32.37百萬元）。

樂山持有的兩個壓縮天然氣加氣站的設備老化，為減省升級該等設備的成本及進一步縮減業務的整體營運成本，經審慎考慮樂山的整體財務計劃後，整項壓縮天然氣加氣站業務乃外判予獨立第三方，自2020年2月1日起為期20年，而每年外判收入為人民幣1.00百萬元。

牧草及農產品業務

在收購事項於2017年5月10日完成及阿魯科爾沁旗鑫澤農牧業有限公司（「鑫澤」）成為集團擁有60%股本權益之附屬公司後，集團於2017年5月展開種植及銷售牧草及農產品業務。

影響牧草銷售收益之主要因素為當地降水量左右牧草收成。
由於近年的氣候變化，尤其自2018年下半年起，國內氣溫多次急劇轉變，並受到多股冷空氣影響，牧草的生產及銷售難以維持穩定水平。

截至2020年3月31日止年度，牧草及農產品業務並無錄得銷售收入（2019年：人民幣12.09百萬元（約港幣14.09百萬元）），乃由於青貯高粱的生產因本年度本地降水量大幅下降而停止（2019年：32,000噸），以及產品價格受國內經濟減慢的影響而減少所致。

鑒於當地氣候情況以及鑫澤在國內經濟發展減慢下現時的營運，鑫澤的管理層認為，進行牧草生產及養牛業務將需要額外投資於廣泛的灌溉設備以及重建水井，令營運產量恢復穩定。

森林營運

為改善集團的現金流量，公司將繼續尋求機會出售其於中國的林業相關業務。

業務展望:

踏入2020年，爆發COVID-19疫症，加上貿易緊張局勢升級，令全球經濟陷入衰退。
於2020年首季度，中國經濟經歷罕見的按年下降情況。
為抗衡因COVID-19疫症對經濟復甦造成的挑戰，中國以集中穩定經濟基石為目標，實施「六保」工作，即落實保居民就業、保基本民生、保市場主體、保糧食能源安全、保產業鏈供應鏈穩定、保基層運轉。
2020年下半年隨著「六保」以及為擴大內需而實施的政策穩定進展，預期全國工業及經濟增長率將重回適當水平，煤炭需求將高於上半年，帶動運輸行業回復升勢。

自爆發COVID-19疫症以來，中國各地已實行廣泛的防控措施，以阻斷疾病蔓延。
全國性的免收通行費政策自2020年2月17日至2020年5月5日生效，對集團截至2021年3月31日止財政年度的財務表現造成負面打擊。
為舒緩COVID-19爆發對集團的影響，集團管理層持續推行合適的工作場地監控以保護僱員，同時實施成本監控措施，例如與供應商或服務供應商重新磋商合約，以改善集團的流動資金狀況。

中國有關部門不時施加環保措施，對准興高速公路的車流量及通行費收入增長構成影響。
於2020年3月，由於受到環保及其他政策因素的影響，烏蘭察布市的興和縣廟梁煤炭物流園區須關閉進行整改，在物流園的進出口加裝高度限制架，以禁止大型貨車通行。
預計該措施將持續至2020年9月，而准興高速公路相關路段的車流量預計將受到影響。

全國疫症防控情況穩定下來後，國家煤炭業將繼續於中國推行有效的煤炭產能削減政策，以維持能源的安全穩妥供應，加上准興高速公路的未來發展，尤其與張家口市道路段的互聯互通以便直通河北省，准興高速公路的車流量和通行費收入預期將增長，長遠將轉虧為盈。

鑒於公司有迫切資金需要以履行其短期財務責任，公司將致力物色任何可能渠道（包括但不限於供股、公開發售、配售新股份及發行新可換股債券、出售集團資產及識別其他買家以出售准興權益），以籌集資金償還未償還債券及其他未償還借貸。
董事會將繼續物色機會，於此充滿挑戰的經濟環境下增強集團財務狀況，從而擴大公司股東（「股東」）的整體利益。

00270 粤海投资
集團主席 侯外林
發行股本(股) 6,538M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 水務供應
公司業務 集團主要從事投資控股、水資源、物業投資及發展、百貨營運、酒店持有、營運及管理、能源項目投資、道路及橋樑之業務。
全年業績:
集團2019年歸屬於集團所有者的綜合溢利為50.44億港元（2018年：50.15億港元），較2018年增加0.6%。
每股基本盈利為港幣77.16仙（2018年：港幣76.71仙），較去年同期增加0.6%。

業務回顧：

2019年，中美貿易摩擦、英國脫歐、地緣政治局勢複雜多變等不確定因素增多，全球經濟複甦的步伐微弱且緩慢。
在國內外環境愈趨複雜的情況下，中國經濟下行壓力持續加大，但基本保持了穩中有進的趨勢，經濟韌性凸顯。
因應錯綜複雜的外部環境，集團一直秉承著「穩中求進」的發展策略，一方面，繼續提高核心業務運營水準，優化完善集團治理及風險管理機制；另一方面，積極把握市場發展機遇，持續拓展核心業務板塊，實現集團可持續發展的經營目標。

集團各業務板塊中，水資源業務規模持續擴大，項目拓展進程也在不斷加快推進，新簽約項目總投資金額創歷史新高；物業投資及發展業務出租率保持較高水平，物業銷售開始為集團帶來一定規模的利潤貢獻；酒店經營及管理業務受到不利社會環境及訪港遊客下跌影響，業務溢利出現一定幅度下降，需相應調整經營策略，提高可持續發展能力；百貨零售業受宏觀經濟整體下行壓力影響，適時調整了部分門店的運營模式；基建業務表現符合預期，電力業務溢利實現穩定增長，但需持續關注煤價波動及政策變化帶來的影響；路橋業務發展態勢良好，交通流量及經濟效益實現穩定增長，後續需持續關注公路政策調整帶來的影響。
同時，集團密切監控外匯風險，綜合使用多種方式持續減少外幣風險敞口。

業務展望:

展望2020年，中美貿易摩擦暫緩及整體貨幣政策寬鬆，經濟下行趨勢有望反彈；但受到貿易政策變化、地缘政治局勢緊張及新型冠狀病毒疫情等不確定因素的影響，全球經濟增長方向依然存疑。
新型冠狀病毒疫情爆發給中國經濟運行帶來較大衝擊，但遠期經濟整體穩定向好的趨勢未變。
面臨疫情發展對人流、物流、企業經營、資本市場、利率及匯率市場的影響，集團部分業務經營短期內也面臨一定挑戰，集團將維持「穩中求進」的發展策略，保持核心業務穩定發展，保證風險可防可控，持續為利益相關方創造長遠價值。

同時，集團將繼續加大在水資源管理、物業及基礎設施領域的業務發展力度，在拓展核心業務規模的同時優化資產組合及資源配置。
集團將結合集團自身業務及資源稟賦，積極把握「粵港澳大灣區」發展戰略規劃所帶來的潛在發展機遇，並持續關注行業整合機遇、公私合營項目及核心業務產業鏈延伸市場併購機會，力求在利潤增長方面形成新的突破，進一步提升集團經營業績及整體價值。

00271 亚证地产
集團主席 李成偉
發行股本(股) 1,241M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產投資
公司業務 集團之主要業務為物業投資、物業租賃及物業管理。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之收入為55,944,000港元（二零一八年：58,454,000港元），較去年減少2,510,000港元或4.29%。
公司股東應佔溢利為58,014,000港元（二零一八年：112,747,000港元），較二零一八年減少54,733,000港元或48.54%。

每股盈利為4.67港仙（二零一八年：9.08港仙）。

業務回顧
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團位於港晶中心的商用物業之平均租用率為99%，而該物業獲得良好之租金收入。

關於聯營公司持有的紅山半島住宅物業（擁有33.33%）於二零一九年十二月三十一日止年度內售出之8個洋房，其中2個洋房已在二零一九年十二月三十一日前完成交易，4個洋房將會在二零二零年完成交易，及2個洋房將會在二零二一年完成交易。
餘下未售之33個洋房亦陸續於二零二零年分批推出市場作出租及出售。

集團由聯營公司持有位於香港鴨脷洲港灣工貿中心及海灣工貿中心（擁有33.33%）平均租用率約為56%，而該物業之出租情況合理。

業務展望:

自二零一九年下半年起，住宅物業市場，特別是豪宅市場停滯不前，大部分原因來自持續的社會動盪，疲弱的市場情緒加上新型冠狀病毒於中國武漢開始爆發，引致本地經濟整體放緩。
因此，預計市場對集團的豪宅合資項目紅山半島之需求，將在今年上半年保持疲弱。
集團只會在市場有所改善的情況下，才會推出更多洋房出售。

集團認為零售店的租賃市場仍然非常疲弱，因為店主已經深受抗議活動及中國旅客大幅下跌的衝擊，而現在顧客選擇留在家中以對抗這場健康危機。
這種種原因將會對港晶中心（部分）的營業額和未來租金帶來負面影響。
本公司會繼續與租戶保持緊密協商，並在必要時提供短期之租金優惠。

展望未來，集團希望新型冠狀病毒的爆發將會在全球受到控制，並且美國緊急降息（集團相信隨後美國及其他國家將進一步降息）將有助於穩定商業氣氛。
集團仍然相信香港的經濟增長長期穩定，如藉此發現當前的危機導致資產價格大幅下降，集團的團隊將會尋找更具吸引力的收購機會。

00272 瑞安房地产
集團主席 羅康瑞
發行股本(股) 8,062M
面值幣種 美元
股票面值 0.0025
行業分類 地產發展
公司業務 主要於中国从事物业发展及物业投资业务。
全年業績:
2019年，集團收入為人民幣103.92億元。
股東應佔溢利由人民幣19.06億元按年上升1％至人民幣19.32億元。

業務回顧：

瑞安房地產以位於上海的強大資產基礎為後盾，是中國一個領先的房地產開發商、業主及資產管理者，專注商業物業。
作為金融機構首選的房地產營運合作夥伴之一，集團相信通過設計、開發及管理獨樹一格的辦公樓及商場，將能創造長遠價值。
集團秉持「輕資產策略」，得以大大提升集團的財務實力、分散資本基礎，以及作出投資來把握新機遇，並將大大促進集團這次戰略性轉型。
集團在上海享負盛譽，並將繼續發揮品牌優勢，進一步擴展當地業務。
集團輕資產策略的成功執行，對集團於2019年在上海購入多幅大型開發用地發揮了關鍵作用。

2019年的主要成就

2019年的合約銷售額為人民幣125億元。
包括2019年12月底推出預售的上海瑞虹新城天悅郡庭（第1號地塊），該項目於2019年錄得的合約銷售額約人民幣41億元。
截至2019年12月31日，剩余人民幣26億元的認購銷售額預計將陸續於未來月份轉成正式合約物業銷售。
天悅郡庭（第1號地塊）銷售額創下年內上海首次開售項目的最高紀錄。

上海商業物業組合的市場領先者

集團目前於上海持有及管理作零售及辦公樓用途的總建築面積達168萬平方米（「上海物業組合」），當中52%總建築面積已竣工作收租之用，而餘下面積則處於發展階段。
集團現在擁有上海最大的辦公樓/零售物業組合之一。
截至2019年12月31日，上海物業組合的資產總值約為人民幣760億元。
集團於2019年上半年完成收購Brookfield於CXTD的權益和企業天地5號，以及於2019年下半年購入上海鴻壽坊一塊土地後，集團在物業組合中的實質權益由2018年的47%升至2019年12月31日的58%。
集團應佔資產總值約為人民幣440億元。

投資物業表現

於2019年，集團的綜合租金及相關收入為人民幣22.51億元，較2018年的人民幣20.16億元上升12%，增長動力來自資產提升計劃後上海新天地廣場重開及武漢壹方北館新開業所帶來的新租金收入，以及虹橋天地、上海創智天地、佛山嶺南天地及「嶺南站」和武漢天地的強勁租金增長。

物業銷售表現

於2019年，已確認物業銷售總額（包括被確認為收入的物業銷售，聯營集團和合營集團的收入和出售投資物業）為人民幣120.09億元（經扣除適用稅項），較2018年的人民幣221.50億元下跌46%。

業務展望:

展望未來，鑑於地緣政治持續不明朗和普遍的經濟風險，以及新冠肺炎疫情在全球的蔓延，2020年將挑戰重重。
雖然中美已達成「首階段」貿易協議，但集團預期隨著關稅和制裁對全球生產和供應鏈的重新配置，貿易緊張局勢將繼續，並將增加不確定性。

新冠肺炎疫情的爆發將不可避免地對全球經濟活動和市場表現產生影響。
雖然集團很高興看到中國在遏制新冠肺炎疫情擴散方面取得了巨大進展，但商業活動和消費市場的恢復將需要時間，整體經濟環境改善仍有待觀察。

在這情況下，瑞安將秉持輕資產策略，保持審慎的業務方針。
集團在作出新投資時會格外審慎，這將確保集團目前的52％負債率以及現金流能繼續維持在可持續的水平。
集團已制定非常嚴格的投資回報準則，繼續與優質合作夥伴合作，這其中也不排除與國內開發商合作開發住宅項目，充分發揮各自的不同優勢。
至於零售和商業物業，集團將透過資產增值措施，務求讓集團資產能在瞬息萬變的環境中保持領先優勢，以滿足現今消費者和業務的需求。

00273 茂宸集团
集團主席 -
發行股本(股) 44,365M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 綜合企業
公司業務 集團植根於香港，主要面向中國內地、日本、韓國及歐洲市場提供綜合金融服務，業務種類涵蓋私人銀行、財富及資產管理、證券及期貨經紀、證券孖展融資、企業投融資顧問服務、證券交易投資和放債等。
集團作為一家投資控股公司，除直接投資醫療保健行業及母嬰童消費品行業，亦將證券投資列為一項主營業務，以保守策略投資於本地及全球股票。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」）內，集團錄得總收入約2,686,850,000港元（二零一八年：4,074,270,000港元）及經營收入約1,651,970,000港元（二零一八年：3,506,990,000港元）。

本年度內，集團權益持有人應佔虧損約為1,149,860,000港元（二零一八年：權益持有人應佔溢利90,180,000港元）每股基本及攤薄虧損為2.58港仙（二零一八年：每股溢利0.20港仙）。

業務回顧
金融服務—提供財富及資產管理、金融經紀及相關服務

集團金融服務業務分部包括財富及資產管理、私人銀行、證券及期貨經紀、提供證券孖展融資、提供企業融資顧問服務及相關服務。
隨著全球經濟放緩及國際貿易的持續不確定性，集團金融服務分部專注於整合及合併近期收購的業務。

本年度金融服務業務分部貢獻的總經營收入約為365,190,000港元（二零一八年：253,030,000港元），虧損約為242,090,000港元（二零一八年：溢利4,290,000港元）。
本年度經營收入增加主要是由列支敦士登私人銀行Mason Privatbank Liechtenstein AG（「MPL」）（前稱為Raiffeisen Privatbank Liechtenstein AG）及晉裕集團有限公司及其附屬公司（「晉裕集團」）的全年業績所致。
本年度金融服務業務分部的虧損主要是由於：(1)管理層於本年度對金融服務業務分部各附屬公司的經營情況和表現進行回顧和以保守審慎的態度進行價值評估，對茂宸證券有限公司、MPL及晉裕集團進行一次性商譽減值虧損，合共計提約128,310,000港元，以及16,200,000港元的無形資產減值；(2)管理層重整了證券孖展融資業務，為審慎起見，從嚴依照本地會計準則對預期信貸虧損進行共17,030,000港元撥備；及(3)管理層終止了韓國及台灣的資產管理業務，以進一步縮減未來的經營成本，集中資源發展集團的優勢區域和業務。

提供融資服務

本年度內，集團提供融資服務，包括於香港的槓桿及收購融資活動以及抵押貸款證券化業務，貢獻總經營收入約96,370,000港元（二零一八年：130,680,000港元）。

鑒於信貸市場經營環境的惡化，管理層適時對所有貸款作出全面回顧評估及梳理。
除加快對現有貸款的回收外，集團亦暫停無抵押無擔保純信用貸款，要求現有貸款項目增加抵押品，從嚴依照本地會計守則作出保守的預期信貸損失計提。
該業務分部本年度產生經營虧損約為129,090,000港元（二零一八年：溢利6,070,000港元），主要是按上述原則從嚴對應收貸款計提一次性減值虧損142,360,000港元。

考慮到近期市場波動，管理層縮減未來貸款組合的努力取得實效。
於二零一九年十二月三十一日，集團按揭及貸款業務的貸款組合規模合共約687,080,000港元（二零一八年：784,070,000港元）。
管理層致力於通過加強借款人的抵押品及擔保進一步提高集團的貸款組合質素。

買賣證券投資

集團持有的上市證券主要於香港及美國股市上市。
二零一九年經濟環境動盪加劇香港股市的震盪。
本年度內，集團買賣證券投資錄得虧損約163,860,000港元（二零一八年：虧損58,780,000港元），主要是由於集團投資於一隻權益類基金的上市證券組合錄得144,180,000港元虧損所致。

醫療保健服務—提供醫療及實驗室服務

集團的醫療業務包括提供輔助生殖服務、基因篩查及諮詢服務以及健康檢查服務。
於二零一九年四月，集團投資於香港優質醫療服務供應商茂宸晉康醫療集團有限公司（「茂宸晉康」）。

本年度醫療業務分部的業績全部來自集團的聯營公司寶德醫務集團、新亞生物科技有限公司及其附屬公司（「新亞」）及茂宸晉康。
本年度醫療業務分部應佔虧損約為170,260,000港元（二零一八年：溢利140,850,000港元）。
醫療業務分部本年度由盈轉虧主要是由於受到日趨激烈的市場競爭、香港社會運動和經濟整體放緩影響呈現普遍的收入和溢利下跌所致。
醫療業務分部各聯營公司間的協同效應未能取得預期的效果，在本年度遇到了前所未有的挑戰此外，管理層在本年度對集團持有的包括醫療板塊在內的各項一級市場投資項目採用更為保守的預測和估值方法做出審慎評估，其中對醫療板塊中的聯營公司的權益進行一次性減值損失，合共計提約164,190,000港元。

母嬰童消費品—嬰幼配方奶粉生產及銷售

母嬰童消費品業務包括中國的特許專營營運及管理母嬰童產品的零售商舖，即愛嬰島集團，以及澳洲嬰兒奶粉製造商Blendand Pack Pty.Ltd（「B&P」）。

集團於二零一九年六月二十八日以代價約10,020,000港元出售愛嬰島0.71%股權予愛嬰島管理層（「愛嬰島出售交易」）。
自愛嬰島出售交易完成之日起，集團持有愛嬰島已發行股本降低至46.2%，且不再擁有委任愛嬰島董事會大部分成員的權利，愛嬰島不再為集團附屬公司，而轉變為集團的聯營公司。
與愛嬰島出售交易相關之詳情載於公司日期分別為二零一九年五月二十二日及二零一九年六月十二日的公告及通函。
本年度內，該業務分部貢獻經營收入約1,257,440,000港元（二零一八年：3,016,010,000港元）及虧損約14,460,000港元（二零一八年：136,600,000港元）。
收入及溢利減少主要是由於愛嬰島出售交易完成後，其會計賬目並不再併入集團本年度的業績所致。

集團於本年度與第三方訂立協議以總代價為55,000,000美元出售其於B&P的全部股權（「B&P出售事項」）。
因此於二零一九年中期報告中，B&P的財務資訊已分類為已終止經營業務，其所有資產及負債亦於集團綜合財務狀況表分類為持作出售的資產及負債。
於二零一九年十二月三十一日，由於此交易被視為不再可能完成，因此B&P的業務將根據有關會計準則而重新分類為持續經營業務。
有關B&P出售事項的詳情，請參閱「重大出售附屬公司」一段。

二零一九年全球經濟環境持續低迷，環球貿易壁壘增加，中澳關係停滯，加上中國政府對進口嬰幼配方奶粉實行政策性市場收縮，給集團母嬰童消費品業務，包括製造及銷售業務，均造成顯著壓力，且該壓力在短期未來預期難有實質性改善。
為此，管理層以審慎態度對母嬰童消費品業務投資進行重新評估，根據相關會計準則對該業務合計確認減值723,420,000港元，該減值造成集團母嬰童消費品業務本年度溢利下跌。

投資控股

投資控股業務分部主要持有投資以賺取股息及投資收入以及作資本增值。
於二零一九年十二月三十一日，該分部的分部資產約為1,525,480,000港元（二零一八年：1,249,790,000港元）。
本年度內，錄得分部收入約8,930,000港元（二零一八年：無）及分部溢利約4,140,000港元（二零一八年：虧損30,030,000港元）。

業務展望:

展望未來，2019年集團所經歷一系列內外部事件仍會對2020年的經營產生持續的影響，香港的社會運動、全球地緣政治和宏觀經濟及證券市場的波動，特別是貿易保護主義背景下經濟放緩的局面更會加劇集團的挑戰。
世界範圍內各國應對新冠肺炎(COVID-19)疫情和經濟放緩推出的量化寬鬆貨幣政策和擴張型財政在對經濟產生積極的刺激效果的同時，也會使市場變得更加波動。
面對眾多困難和不確定因素，集團上下共克時艱的信心卻比任何時期都更充分，秉持回歸常識，回歸商業本質的核心理念重在開源節流，果斷採取一系列減員增效、嚴控風險、回籠資金、聚焦優勢業務的舉措，努力消除累積的各種負面因素的影響，主動適應外部環境的變化，砥礪前行。

首先，集團將在2020年延續已經取得成效的內部結構性調整，排除內外部干擾，進一步減員增效，建立起完善的風險管理體系和員工績效考核制度，優化內部治理和組織架構。
管理層亦將在董事會帶領下，積極物色專業化人士的加盟，汲取過往的經驗教訓，審慎推進公司的經營管理。

第二，集團將繼續對現有各業務板塊進行梳理和分類，關注運營效率的提高，對被投企業淨資產收益率等經營指標提出明確的目標要求。
集團還將在2020年積極推動旗下附屬公司和聯營公司與行業龍頭的合作共贏以及與資本市場的對接，釋放企業價值，進一步提升資產負債表穩健性，改善資產結構。

第三，集團將制定更為嚴格和保守的投資標準，密切關注在一級市場和二級市場被低估的優質投資機會。
在嚴格投資紀律的情況下做出投資決策，並通過適時和及時的退出確保各項投資的透明度和品質，持續為股東提高每股淨資產的收益，致力於收窄當前每股淨資產與股價的大幅折價，驅動股東價值的回歸和提升。

最後，集團將通過資產重組和出售非核心業務和非優勢資產的方式進一步回籠資金，優化資本配置，聚焦夯實優勢業務，以增強集團整體的抗風險水準和抵禦各類波動的能力，早日給股東帶來優異的回報。

00274 中富资源
集團主席 喬炳亞
發行股本(股) 1,052M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 貴金屬
公司業務 集團主要從事四個業務分部：(i)於中國黃金開採、勘探及買賣黃金產品；(ii)於香港提供放債服務；(iii)於中國買賣煤炭；及(iv)於香港提供美容療程服務及買賣化妝品及護膚產品（非持續經營業務）。
全年業績:
於報告期間，集團來自持續經營業務錄得收益約44,600,000港元，與去年同期約27,000,000港元相比增加約64.7%。

於報告期間來自持續經營業務的毛利約19,100,000港元，與去年同期約16,800,000港元相比增加約13.4%。

集團於報告期間，來自持續經營業務的虧損約118,300,000港元，較去年同期約109,800,000港元增加約7.7%。

業務回顧
採礦產品

於報告期間，湖南西澳的收益主要來自額外銷售整改過程中所採出的副礦。
根據當地政府礦業部門的要求，湖南西澳已進行了多次安全技術改進，並於2019年第四季度完成東部礦區採礦技術改造項目的工作。

誠如2019年中期報告中所述，湖南西澳將需要進一步的資本投資以改善其採礦能力及設施。
新的選礦廠仍在建設中。
選礦廠原本最大產能為每天150噸，但由於政府當局要求進行的整改工作以及對採礦設施進行升級工程，金礦的生產因基於安全理由一直保持在最低水平，只出產在整改改進過程中採出的副礦。
建設完成後，預期現有及新的選礦廠的產能將增加至每天500噸。
於本年報日，整改工程已完成。
應留意整改工程及相關維護為採礦業的持續要求。

2019年底新型冠狀病毒肺炎的爆發對金礦的生產產生了影響。
面對生產和運輸限制以及人員返回礦山困難等不利因素，金礦在2020年第一季已暫時停止生產，以配合政府中國宣布的新型冠狀病毒肺炎緊急預防和控制措施以確保員工安全。

雖然採礦許可證將於2020年9月2日屆滿，但董事認為根據管理層的經驗及律師的意見，集團將能夠以相對較低的成本向中國湖南省的國土資源廳續期採礦許可證。
雖然採礦許可證的續期通常需於在到期日前30天辦理，但預計湖南西澳管理層將在2020年5月準備相關的續期文件，並在2020年第三季度申請許可證續期，而新的採礦許可證預期可在2020年9月之前發出。

放債業務

誠如2019年中期報告中所述，公司已委任若干董事及管理人員，藉著彼等的背景及業務網絡協助集團擴展其業務。
公司有信心集團有能力以具吸引力的條款確定財務資源。

於報告期間，董事會與相關金融機構訂立了補充協議，繼續以優惠利率延長於2018年批予公司的1億港元的無抵押融資額度安排，以擴展集團的放債業務。

買賣煤炭

於2019年下半年，集團於中國成立了一間新的貿易公司，以發展煤炭貿易業務。
於發展階段，該附屬公司將主要向發電廠和煉鋼廠出售煤炭。
附屬公司的管理層將努力尋找有穩定需求的客戶及穩定低成本的煤炭供應渠道，以實現更好的盈利能力。

化妝品及護膚產品分部（非持續經營）

於2018年12月28日，集團完成出售凱晶，自此凱晶不再為集團的附屬公司。
於報告期間，集團專注於中國尋找新的潛在合作夥伴或目標公司及新產品。
惟考慮到近期中國及香港的經濟情況，集團已於2019年9月起正式終止該業務分部的營運。

業務展望:

誠如2019年中期報告中所述，公司的主要發展方向將維持不變，公司於採礦產品業務分部將繼續改善採礦產能及設施，提高礦山產出效能，並根據礦山整改工程的需要，適當投放資本。

就新開展的煤炭貿易業務，管理層現階段採取了相對保守的作法，並將逐步擴大業務規模，以期穩步增加收益的同時降低業務風險。

誠如2018年年報及2019年中期報告中所述，隨著全世界正在通過互聯網和移動應用進行變革，管理層正在考慮數項方案，其中包括於大數據和電子商務行業中進行發展及投放資源。
經考慮並研究全球經濟環境、中國未來經濟及商業發展模式的趨勢及公司現有業務的未來發展後，董事會深信集團應專注於（其中包括）大數據、電子商務和區塊鏈技術，特別是為內部和外部客戶提供及協助，為其量身定制區塊鏈服務，以便為其業務增值，例如(i)區塊鏈技術軟件和程式研發；(ii)構建大數據鏈和量身定制的平台；(iii)解決大數據共享平台不能避免的問題；及(iv)交易平台。
於報告期間，公司已開始組建相關團隊以抓緊機會，並尋找潛在的合作夥伴或收購目標，為股東帶來長遠利益。
除此之外，管理層亦探索其他戰略投資機會，為股東創造最大價值，包括當時機出現時在中國、香港或全球的首次招股發售及二級股票市場作出投資。

隨著中國政府不斷深化相關的國家環境治理政策，以及促進和發展全面互惠互利的「一帶一路」政策，集團誠如2019年中期報告中所述，已充分利用了新管理層的人脈、經驗、網路及資源，正在開始調研數項潛在項目，包括下游產業鏈的危險品廢物處理業務，以及與「一帶一路」沿線國家的工程施工及建材貿易業務等。
集團亦已經組建了專門團隊，以發展及推動上述潛在的項目，並尋找潛在合作伙伴及╱或收購目標，以期為集團帶來新業務及商機。

鑑於中國政府支持綠色能源和環境保護的政策和激勵措施，對綠色和環保相關業務進行投資是集團未來業務方向的一部分。
因此，於報告期內，集團與目標公司訂立增資協議。
於本年報日，集團擁有目標公司股本中的12.41％股權。

目標公司主要於中國江西省從事：(i)廢棄資源綜合利用；(ii)金屬廢料和含金屬廢物採購、加工生產及銷售；(iii)礦產品買賣；以及(iv)金屬材料銷售。
目標公司擁有數項專利及一間工程及技術研究中心，目前於江西省德興經濟開發區正建造一座預期全年處理效能達約300,000噸的廢渣無害化及多金屬綜合回收利用製造工廠。

董事會認為上述投資可使公司於集團的下游業務中探索更多的商機，並預期長遠可帶來更多利潤。
取決於目標公司的未來表現，公司可考慮向目標公司投放更多資金及╱或資源，以改善集團的財務狀況。

因此，董事會考慮到集團現有業務營運及未來業務發展的資金需求，決定公司可考慮以不同形式的籌集資金方法，包括發行可換股債券、一般授權下發行新股或貸款融資等。
最終結果將按市場情況及與潛在投資者協商結果而定。

再者，管理層留意到於2018年10月及2019年6月存在主要股東的變動。
淳大國際科技發展有限公司及王娟女士成為主要股東，於本年報日分別直接及實益擁有公司已發行股本約19.47%及約15.69%的權益。
管理層將研究新主要股東的背景及投資策略計劃，以挖掘彼等的人脈、經驗、網路及資源，以提升集團的業務前景。

展望未來，管理層一方面將繼續在集團戰略計劃上作出修改及改良，並根據中國及全球的動態商業環境來作出適當調整，另一方面將繼續尋求其他投資機會，以擴展集團現金流的來源，為股東創造最大價值。
管理層將致力利用內部和外部資源，包括透過募集資金籌款或引入戰略投資者來實現這一目標。

00275 凯华集团
集團主席 -
發行股本(股) 515M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事證券買賣、工業供水業務、物業發展及買賣以及其他策略性投資。
全年業績:
截至二零一八年三月三十一日止年度，集團之綜合虧損為497,800,000港元（二零一七年：溢利1,222,200,000港元）。

公司擁有人應佔之年內虧損為502,800,000港元（二零一七年：溢利1,220,200,000港元），而每股基本虧損為0.05港元（二零一七年：每股溢利0.13港元）。

業務回顧:

截至二零一八年三月三十一日止年度，集團之綜合虧損為497,800,000港元（二零一七年：溢利1,222,200,000港元），主要包括供水業務收入46,800,000港元（二零一七年：27,900,000港元）、物業買賣及租賃收入1,103,900,000港元（二零一七年：57,900,000港元）、銷售成本1,093,300,000港元（二零一七年：17,000,000港元）、其他收入40,900,000港元（二零一七年：16,800,000港元）、其他收益及虧損以及其他開支所得收益255,700,000港元（二零一七年：2,311,200,000港元）、分銷及銷售成本15,700,000港元（二零一七年：15,300,000港元）、行政開支214,900,000港元（二零一七年：135,800,000港元）、財務費用424,400,000港元（二零一七年：247,400,000港元）、應佔聯營公司虧損19,600,000港元（二零一七年：19,500,000港元）、應佔一間合營企業虧損8,500,000港元（二零一七年：13,800,000港元）及所得稅支出168,800,000港元（二零一七年：742,900,000港元）。

其他收益及虧損以及其他開支所得收益之減少主要源自一項非經常性綜合結果，即待售發展中物業轉撥至投資物業時之公平值變動收益2,732,400,000港元，藉由扣除截至二零一七年三月三十一日止年度持作銷售物業之減值虧損265,100,000港元及收購附屬公司所產生之商譽之減值虧損115,600,000港元所抵銷。
截至二零一八年三月三十一日止年度並無產生以上項目。

公司擁有人應佔之年內虧損為502,800,000港元（二零一七年：溢利1,220,200,000港元），而每股基本虧損為0.05港元（二零一七年：每股溢利0.13港元）。

分類業績

物業發展、投資及買賣

於截至二零一八年三月三十一日止年度，集團繼續集中發展其位於廣州市的旗艦項目捷登都會大廈（又名A-Mall），於二零一六年四月二十九日完成收購該項目餘下所有權益後，該項目由集團全資擁有。
購物商城之大量單位已租出予租戶，包括若干國際品牌及本土知名品牌，因此該項目已開始產生租金收入。
除集團持有之若干用作出租的服務式住宅外，餘下的服務式住宅的所有權在取得相關政府部門的許可證後，已於本年度內移交買家。
自該項目產生之相關銷售收益為974,300,000港元。

其他已發展之商用物業，如黃金廣場、珀東廣場及泰峰大廈，均位於廣州黃金地段，於本年度內為集團帶來穩定的經常性租金收入。

截至二零一八年三月三十一日止年度來自物業租賃及買賣之分類營業額為1,103,900,000港元（二零一七年：57,900,000港元）。
截至二零一八年三月三十一日止年度，該分類錄得溢利112,200,000港元（二零一七年：2,564,900,000港元）。
溢利減少，主要源於待售發展中物業轉撥至投資物業時之公平值變動收益2,732,400,000港元，扣除截至二零一七年三月三十一日止年度持作銷售物業之減值虧損265,100,000港元及收購附屬公司所產生之商譽之減值虧損115,600,000港元，於截至二零一八年三月三十一日止年度並無產生該等項目。

證券買賣

該分類錄得虧損7,300,000港元（二零一七年：900,000港元），主要源於其上市證券已確認之公平值虧損已加成為綜合財務狀況表日期之市價及出售持作交易之上市證券之虧損。

供水

於回顧年度內，集團成功引入一名新客戶，帶動表現有所改善。
集團將繼續致力與現有客戶磋商擴大供水規模，並為該業務推行有效之成本控制措施，從而提高利潤。

截至二零一八年三月三十一日止年度供水分類之收入為46,800,000港元，較二零一七年增加18,900,000港元（67.7%），年內分類業績錄得溢利19,100,000港元，較截至二零一七年三月三十一日止年度之5,600,000港元增加13,500,000港元。

業務展望:

中國已成為全球最大電子商務市場之一，再加上越來越可靠的電子支付基礎設施，預計來年在線購物之中國消費者之數目將持續激增。
現時許多零售商通過不斷崛起之線上生態系統或彼等自身之電子商務網站積極從事銷售，這正是集團出租商業物業將要面對的其中一個挑戰。

去年五月，廣州A-Mall購物中心正式開幕。
今年五月，於克服重重障礙後，共佔三層（其中包括IMAX影院）的豪華影城已正式投入服務，目前已全面運作。
除此以外，集團亦終於取得連接商場負二層及地鐵一、二號綫交滙站（公園前站）之通道所需之所有許可證。
該與地鐵站直接連接之通道將在建築工程竣工後開放使用，務求以集合潮流、餐飲及電影娛樂為亮點，並兼具地鐵上蓋之優勢，肯定會對來A-Mall購物及用餐的顧客數量作出重大貢獻，從而為集團創造穩定租金收入。

儘管集團大部份之投資屬於物業分類，集團並不局限於零售商業物業。
集團其中一個擴展之目標是鞏固和激活中國新商機。
集團將繼續審慎地尋找提供豐厚回報之投資機會。

00276 蒙古能源
集團主席 魯連城
發行股本(股) 188M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 煤炭
公司業務 集團主要從事(i)煤炭開採、加工及銷售；及(ii)其他資源相關業務。
全年業績:
於財政年度，集團收入達1,125,000,000港元（二零一九年：776,700,000港元）。
財政年度的毛利率下降至42.6%（二零一九年：43.2%）。

業務回顧：

煤炭銷售

儘管財政年度中最後的一個季度的表現受到2019冠狀病毒病影響，整體上，集團仍獲益於中國對焦煤的強勁需求。
集團從向中國及蒙古客戶銷售焦煤及動力煤錄得收益1,125,000,000港元，較去年同期激增44.8%。

煤炭生產

於財政年度，集團完成約8,933,100立方米（「立方米」）的土石方剝離工程量（二零一九年：3,019,000立方米），旨在使煤層外露以便隨後之煤炭開採工作。
焦煤（未加工）及動力煤之產量分別為約1,617,800噸及349,600噸（二零一九年：918,400噸及854,900噸）。

煤炭加工

於財政年度，約1,567,300噸毛煤（二零一九年：999,000噸）經乾選煤炭處理廠加工，產生約1,263,300噸原焦煤（二零一九年：776,100噸）。
平均回收率為80.6%。
原焦煤在付運予客戶前會先出口至新疆作進一步洗選。
在新疆，約1,206,400噸原焦煤（二零一九年：769,000噸）經洗煤廠加工，產生約932,500噸焦精煤（二零一九年：648,200噸）。
平均回收率為77.3%。

煤炭運輸

除礦山工作承辦商外，集團聘用擁有重型卡車之外聘煤炭運輸公司，為煤炭出口提供煤炭運輸服務。

於財政年度，約1,158,600噸原焦煤從蒙古運送至新疆。

業務展望:

受封城影響，中國於二零二零年年初的煤炭生產受到嚴重干擾。
由於工人受疫情影響無法上班且中國僅半數礦山能夠作業，今年首兩個月的煤炭產量減少約6%。
根據國家統計局的數據，中國首兩個月的原煤產量為490百萬噸，同比下降6.3%。
於三月，逾80%的中國煤炭開採能力得到恢復。
預測今年中國的煤炭產量將錄得減少1.2%。

根據蒙古國家統計局的數據，由於今年年初實行封城政策，二零二零年第一季度蒙古的煤炭產量為7.9百萬噸，較去年同期減少38.4%。
二零二零年第一季度進口至中國的焦煤僅有2.73百萬噸。
由於煤炭出口佔據蒙古經濟極為重要部分，蒙古自三月起透過其不同邊境逐步恢復向中國出口煤炭。

由於煤炭產量不足，二零二零年第一季度中國的煤炭進口整體上錄得28.4%的增長。
焦煤進口亦於第一季度激增26.7%。
中國的鋼鐵產量預期在未來五年繼續增長，但會以較慢增速增長。
因此，今年中國的焦煤需求預期與去年大致持平。

由於意想不到的2019冠狀病毒病疫情導致集團煤炭生產及出口暫停，集團在今年年初的開始較為波折。
今年下半年可能會面臨更多未知及不確定因素。
目前，中國邊境實施嚴格的煤炭進口措施。
通關過程緩慢及低效。
集團期望通過各方努力，進出口流程將盡快恢復正常。
為應對時刻變化的市場情況，集團將繼續對集團經營及生產規劃採取審慎及密切關注的策略。
儘管新的財政年度第一季度受到2019冠狀病毒病的不利影響，集團承諾將竭盡全力在新的財政年度維持良好的業績。

00277 太兴置业
集團主席 陳海壽
發行股本(股) 277M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產投資
公司業務 集團屬物業租賃類行業，主要業務為從事物業投資及證券投資。
全年業績:
集團於年內自物業投資產生之收入為港幣73,100,000元（二零一九年：港幣80,300,000元），減少港幣7,200,000元。

公司股東應佔本年度虧損為港幣531,200,000元（2019年：溢利港幣25,500,000元）。

截至二零二零年三月三十一日止年度每股虧損港幣184.8仙（二零一九年：每股盈利港幣8.3仙）。

業務回顧：

收入

集團於年內自物業投資產生之收入為港幣73,100,000元（二零一九年：港幣80,300,000元），減少港幣7,200,000元。
此乃由於集團大部分商舖物業續約時租金錄得減少及集團出租物業之出租比率減少。
集團出租物業之出租比率減少5.1%至92.4%（二零一九年：97.5%）。

財務投資收入

集團的財務投資收入主要為來自債務證券投資的利息收入港幣38,100,000元（二零一九年：港幣36,100,000元），增加港幣2,000,000元。
此乃主要由於本年度債務證券投資的平均賬面值增加所致。

於本年度內，集團於若干債務證券之投資由其發行人贖回，並錄得已變現收益港幣4,900,000元。

於年度末，手頭上市股本證券之公平值虧損為港幣8,300,000元（二零一九年：港幣46,000元）。

公司股東應佔虧損

公司股東應佔本年度虧損為港幣531,200,000元（2019年：溢利港幣25,500,000元）。

業績轉盈為虧乃主要由於：

－重估投資物業公平值虧損港幣543,000,000元

－上市股本證券公平值虧損增加

每股虧損

截至二零二零年三月三十一日止年度每股虧損港幣184.8仙（二零一九年：每股盈利港幣8.3仙）。
擬派發之末期股息每股港幣2.7仙（二零一九年：港幣3.2仙），故全年每股中期及末期股息派息總額將達港幣4.5仙（二零一九年：港幣5.4仙）。

業務展望:

在全球經濟已經疲弱的背景下，新型冠狀病毒在全球蔓延及迅速擴散，進一步打擊全球經濟及消費意慾。
全球股市因而發生了歷史性崩盤，儘管多國政府和央行推出緊急措施以應對新形冠狀病毒疫情及股市崩盤對經濟造成的衝擊，但成效尚未完全體現在經濟上。

自二零一九年下半年開始，本地零售消費遭受社會運動影響持續下降，導致香港經濟錄得連續兩個季度的負增長，集團投資物業之租金收入已因此出現持續下降趨勢。
受新型冠狀病毒疫情影響，香港各行各業更加雪上加霜。
集團與租戶共渡時艱，由集團提供短期紓困措施，令集團租金收入進一步向下調整。

在如今不安定的經濟及社會環境下，集團於上市固定收益債券的投資提供了穩健的收入及流動資金，減輕經濟放緩對租金收入下降的影響。
管理層秉持極其審慎的態度，維持集團財政穩健，保持低負債比率及充裕的流動資金，努力應對及緩解經濟環境變化所帶來的負面影響及挑戰。

00278 华厦置业
集團主席 鍾棋偉
發行股本(股) 121M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產投資
公司業務 集團之主要業務為投資控股、物業發展、投資及管理。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之收益為港幣1,470萬元，較去年減少約百分之六點八。
於回顧年內，集團權益持有人應佔虧損為港幣4,910萬元，而二零一九年則錄得相應利潤港幣1億3,720萬元。

業務回顧：

物業發展、投資及管理

於回顧年內，集團及其聯營集團之租賃收入因本地經濟轉差而受到負面影響。
減租及提早終止租約的要求（尤其在零售業市場上）甚為普遍。
集團的租賃業務無可避免地因此而受累。
這對集團利潤淨額之整體貢獻減少了港幣110萬元。

投資

於回顧年內，集團投資組合的表現與去年相若。
中美爆發貿易戰以及在新冠肺炎問題上的爭議導致各自經濟嚴重受損。
人民幣於回顧年內持續疲弱。
本年度之人民幣匯兌虧損與去年相去不遠。
此外，集團利息收入較去年減少港幣60萬元。

業務展望:

未能預料之新冠肺炎全球大流行導致包括美國、歐盟、英國、中國及其他亞洲國家在內的環球經濟陷入停頓。
中美簽訂首階段貿易協議而帶來的正面情緒變得短暫。
為了應對經濟下行的沉重壓力，聯邦儲備局於美國已重啟所有量化寬鬆措施。
而在其議程表上再沒有資產負債表正常化。
歷史性的低息環境及巨額流動資金狀況再次主導金融市場。

於回顧年內，本地經濟正在下滑。
二零二零年第一季之本地生產總值按年錄得負增長百分之八點九，而私人消費開支相應下跌百分之十點一。
經季節性調整之失業率自歷史低位百分之二點八攀升至二零二零年三月至五月之百分之五點九。
反映通脹之綜合消費物價指數於二零二零年四月為百分之一點九。
入口、出口及零售銷售均明顯下滑。
集團的租賃業務已受到不利影響。

00279 民众金融科技
集團主席 -
發行股本(股) 1,868M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 證券
公司業務 本集團主要業務為：

a.證券及期貨買賣分類之業務為買賣證券及期貨投資；

b.提供融資分類之業務為在香港提供融資服務；

c.保險經紀業務分類之業務為從事保險經紀業務及提供財務策劃及相關服務；

d.證券及期貨經紀、配售、包銷及孖展融資分類之業務為提供證券及期貨經紀服務及提供配售、包銷及孖展融資；

e.保理、融資擔保及融資租賃分類之業務為從事提供保理、融資擔保及融資租賃服務及相關活動；

f.投資控股分類之業務為就持續策略或長期目的而進行控股投資，主要目的為賺取股息收入及資本增值；及

g.企業融資顧問分類之業務為從事提供企業融資顧問服務及相關活動。
全年業績:
集團於本年度錄得毛損港幣93,000,000元（二零一八年：溢利港幣490,000,000元）。
年內集團之綜合虧損淨額為港幣2,153,000,000元（二零一八年：溢利港幣303,000,000元）。

年內，股東應佔虧損淨額為港幣2,160,000,000元（二零一八年：溢利淨額港幣270,000,000元）。
每股基本虧損為港幣1.38元（二零一八年：每股盈利港幣0.18元（經重列）），每股攤薄虧損為港幣1.38元（二零一八年：每股盈利港幣0.17元（經重列））。

業務回顧
年內集團之綜合虧損淨額為港幣2,153,000,000元（二零一八年：溢利港幣303,000,000元）。
集團之綜合資產淨值由二零一八年三月三十一日之港幣5,011,000,000元減少至二零一九年三月三十一日之港幣3,126,000,000元。
綜合虧損淨額主要來自(i)透過損益以公平值列賬之投資的已變現虧損淨額及未變現虧損淨額分別為港幣283,000,000元及港幣60,000,000元；(ii)由於極具挑戰的市場環境影響借款人的還款，而作出應收貸款之減值虧損撥備淨額港幣1,369,000,000元；(iii)應收賬款之減值虧損撥備淨額港幣20,000,000元；(iv)應收融資租賃款項之減值虧損撥備港幣89,000,000元；(v)融資成本港幣374,000,000元；及(vi)一次性以權益結算購股權開支港幣74,000,000元。

有關可能投資之意向書

於二零一八年二月，公司與民盛訂立意向書。
根據意向書，民盛考慮可能投資開曼公司。
可能投資可能透過以收購股份方式購買公司間接持有的開曼公司的部分股份及╱或以增資方式認購開曼公司的新發行之股份而進行。
可能投資完成後，民盛將擁有開曼公司的大部分股權。

根據意向書，民盛估計開曼公司的估值為港幣30億元，民盛須就可能投資（一旦落實）支付的最終交易價格將在獨立第三方評估機構出具的評估報告的基礎上，由雙方協商確定。

民盛為於中華人民共和國（「中國」）註冊成立的公司，其股份於深圳證券交易所上市（股份代號：002647.SZ）。
民盛主要從事實業投資，資產管理。
投資諮詢服務，信息系統集成服務，信息技術諮詢服務，數據處理、數據庫服務，企業征信服務，網路技術的研究開發、技術諮詢、技術服務，軟件開發，企業管理諮詢服務，供應鏈管理，從事進出口業務。

於意向書日期，張永東先生（「張先生」，為公司一名主要股東）當時持有公司已發行股本約24.36%，當時亦持有民盛的已發行股本約20.50%。

於二零一八年五月，公司與民盛訂立解除協議。
根據解除協議，意向書已告失效，意向書不再具有任何效力，且意向書的任何一方不得就成本、損失、賠償或其他向另一方提出索償。

有關意向書、終止意向書及上述段落所用專有詞彙的詳情，載列於公司日期為二零一八年二月二十二日及二零一八年五月十八日之公佈。

根據一般授權發行及轉換有擔保可換股債券

於二零一七年六月，公司與中國華融資產管理股份有限公司的一間附屬公司（「首名認購人」，其股份於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板上市，股份代號：2799）就根據一般授權認購公司可換股債券（可按轉換價每股轉換股份港幣0.425元轉換成1,835,294,118股轉換股份）訂立一份認購協議（「首次認購事項」）。
首次認購事項的所得款項總額為港幣780,000,000元。
本金額為100,000,000美元的可換股債券按每年4厘計息，以集團持有的Wins Finance Holdings Inc.（「Wins Finance」，為公司間接非全資附屬公司）30%股本權益作抵押，並由公司於二零一七年六月發行予首名認購人（「首批可換股債券」）。

於二零一七年八月，公司與華融投資股份有限公司的一間全資附屬公司（「第二名認購人」，其股份於聯交所主板上市，股份代號：2277）就根據一般授權認購公司可換股債券（可按轉換價每股轉換股份港幣0.425元轉換成1,028,235,294股轉換股份）訂立另一份認購協議（「第二次認購事項」）。
第二次認購事項的所得款項總額為港幣437,000,000元。
本金額為港幣437,000,000元的可換股債券按每年4厘計息，以證券公司（定義見下文）15%（於截至二零一九年三月三十一日止年度中已攤薄至證券公司的股本的12.17%）股本權益作抵押，並由公司於二零一七年九月發行予第二名認購人（「第二批可換股債券」）。
首次認購事項及第二次認購事項的所得款項淨額分別為港幣779,000,000元及港幣436,000,000元，已按計劃用於為民眾證券有限公司（為公司的間接全資附屬公司，主要從事提供證券經紀服務、提供配售、包銷、孖展融資、投資控股及買賣證券）的業務擴張提供額外資金，放債業務，並用作集團的其他一般營運資金。

於二零一八年三月，首批可換股債券附帶的1,000,000美元轉換權獲行使，已發行18,352,941股公司股份（「股份」）。

於二零一八年五月，第二批可換股債券附帶的港幣7,800,000元轉換權獲行使，已發行18,360,000股股份。
於二零一八年五月三十一日，公司的已發行股份總數為15,681,761,881股股份。
由於股份合併（定義見下文）於二零一八年十一月十二日生效，公司的全部已發行股份已調整為1,568,176,188股股份。
首批可換股債券及第二批可換股債券的轉換價已調整為每股股份港幣4.25元，未償還首批可換股債券及第二批可換股債券應佔的轉換股份已分別調整為181,694,117股股份及100,987,529股股份。

於二零一八年九月，公司與第二名認購人訂立一份承諾契據及一份補充契據（「該等契據」），以修訂第二批可換股債券的若干條款及條件（「修訂第二批可換股債券」）。
根據該等契據，（其中包括）轉換價將調整為每股轉換股份港幣0.065元（已因股份合併於二零一八年十一月十二日生效而調整為每股轉換股份港幣0.65元），第二批可換股債券的利率將自修訂第二批可換股債券生效日期及之後起調整為每年7厘。

於二零一八年十月，公司與首名認購人訂立一項承諾及一份補充文據（「該等文據」），以修訂首批可換股債券的若干條款及條件（「修訂首批可換股債券」）。
根據該等文據，（其中包括）轉換價將調整為每股轉換股份港幣0.065元（已因股份合併於二零一八年十一月十二日生效而調整為每股轉換股份港幣0.65元）。

於二零一八年十一月，公司與第二名認購人訂立第二份補充契據，與首名認購人訂立一份補充承諾，據此，公司同意分別進一步修訂第二批可換股債券及首批可換股債券的若干條款及條件（與修訂第二批可換股債券及修訂首批可換股債券統稱「該等修訂」）。

該等修訂已於二零一八年十二月十三日完成。
首批可換股債券及第二批可換股債券的轉換價已調整為每股股份港幣0.65元，且於二零一九年三月三十一日未償還首批可換股債券及第二批可換股債券應佔的轉換股份已分別調整為1,188,000,000股股份及660,303,076股股份。

於二零一九年四月十日，公司接獲第二名認購人的要求函（「第二名認購人要求函」），內容有關公司日期為二零一九年三月十二日的公佈所述違約事件構成一項交叉違約事件（「交叉違約事件」）。
鑒於交叉違約事件，根據第二批可換股債券文據的條款及條件，第二批可換股債券屬於並將即時到期及須償還（連同截至支付日期應計但未支付的利息（如有）、任何應計但未支付的罰息及根據相關交易文件到期須支付的任何其他款項）。

於二零一九年四月二十六日，公司收到首名認購人一份關於首批可換股債券發生違約事件的通知（「首名認購人違約事件通知」）。
根據首名認購人違約事件通知，首名認購人指稱（其中包括），公司日期為二零一九年三月十二日及二零一九年四月十一日有關公司於二零一九年三月十二日及二零一九年四月十日接獲的要求函之公佈及公司日期為二零一九年四月二十三日有關公司於二零一九年四月二十三日接獲的違約事件通知的公佈中所述事件，構成交叉違約，因此構成首批可換股債券契據的條款及條件的違約事件。

於本公佈日期，有關首批可換股債券及第二批可換股債券的未償還本金額分別為99,000,000美元（相當於港幣776,516,400元）及港幣429,197,000元。

有關上述段落中發行首批可換股債券及第二批可換股債券、該等修訂、第二名認購人要求函、交叉違約事件及首名認購人違約事件通知的詳情載列於公司日期為二零一七年六月六日、二零一七年六月十五日、二零一七年八月二十四日、二零一七年九月十二日、二零一八年九月二十八日、二零一八年十月十八日、二零一八年十一月九日、二零一八年十一月十五日、二零一八年十二月十三日、二零一九年四月十一日及二零一九年四月二十九日之公佈，以及公司日期為二零一八年十一月二十七日之通函。

授出及註銷購股權

於二零一八年七月，公司根據公司於二零一二年八月三十一日採納的購股權計劃向合資格承授人授出購股權，以按行使價每股港幣0.101元認購合共1,266,815,134股每股面值港幣0.001元之普通股。
該等購股權於二零一八年七月被註銷。

於二零一八年八月，公司根據公司於二零一二年八月三十一日採納的購股權計劃向合資格承授人授出新購股權，以按行使價每股港幣0.102元認購合共1,266,815,134股每股面值港幣0.001元之普通股。
由於股份合併已於二零一八年十一月十二日生效，於二零一八年八月授出的購股權之行使價已調整為每股港幣1.02元，於二零一八年八月六日授出的購股權應佔的普通股已調整為126,681,513股股份。
於本公佈日期，概無購股權獲行使。

有關上述段落中授出及註銷購股權的詳情載列於公司日期為二零一八年七月二十日、二零一八年七月三十一日及二零一八年八月六日之公佈。

根據一般授權發行有抵押有擔保可換股票據

於二零一八年九月，公司與建銀國際（控股）有限公司的一間間接全資特殊目的公司（「投資者」）訂立一份票據購買協議，內容有關根據一般授權發行公司可換股票據，可按轉換價每股轉換股份港幣0.088元轉換成2,111,902,494股轉換股份。
本金額港幣185,847,419元的可換股票據按每年7厘計息，以公司一間間接全資附屬公司股本中若干股份、Wins Finance的7.26%股本權益及張先生持有的若干股份及張先生作出的個人擔保抵押（「建銀國際可換股票據」）。
由於股份合併已於二零一八年十一月十二日生效，建銀國際可換股票據的轉換價已調整為每股轉換股份港幣0.88元，於二零一九年三月三十一日未償還建銀國際可換股票據應佔的轉換股份已調整為211,190,249股股份。

發行建銀國際可換股票據的所得款項淨額為港幣184,847,419元，已按擬定用於償還公司於二零一八年三月二十九日向投資者發行的二零二零年到期本金額70,000,000美元的有抵押有擔保票據（「二零二零年承兌票據」）中金額等於23,826,592美元的部分。

於二零一九年三月十二日，公司接獲投資者之要求函（「投資者要求函」），內容有關公司於二零一八年三月二十九日向投資者發行的本金額30,000,000美元二零一九年到期的有抵押有擔保票據（「二零一九年承兌票據」）、二零二零年承兌票據及建銀國際可換股票據（統稱「該等票據」）。
投資者要求函中載述（其中包括）已發生違約事件，乃因公司擁有人應佔權益少於港幣3,500,000,000元（參考公司最近期刊發截至二零一八年四月一日至二零一八年九月三十日期間的年度或中期財務報表釐定），導致違反各該等票據有關條件項下的契諾。
投資者於二零一九年三月二十日向公司發出法定要求償債書。

於二零一九年五月十日，公司收到投資者就公司（清盤及雜項條文）條例（香港法例第32章）於香港特別行政區高等法院（「高等法院」）提出的呈請（「呈請」），要求高等法院將公司清盤，理由是公司無償債能力並無法償還合共111,629,994美元債務（即向投資者發行的該等票據的指稱未償還金額）。
清盤呈請將於二零一九年七月十日在高等法院聆訊。

於二零一九年五月十五日，公司接獲一份有關委任公司的共同及個別臨時清盤人之傳票（「傳票」）。
傳票顯示，定於二零一九年六月三日在高等法院舉行聆訊。
傳票的聆訊後已延期至二零一九年六月十八日以作實質性論據。
於二零一九年六月十八日，在公司承諾（其中包括）待呈請獲處置前委聘外部監督會計師審閱公司的財務狀況、業務及建議重組後，投資者已撤回傳票。

於二零一九年六月六日，香港法院就（其中包括）轉讓股份向公司授出認可令（「認可令」）。
授出認可令後，儘管於二零一九年五月十日提出呈請，但除非法院另有命令，於二零一九年五月十日或之後作出的公司股份轉讓或公司股東地位變更，不會因公司（清盤及雜項條文）條例（香港法例第32章）第182條而無效。

於本公佈日期，概無建銀國際可換股票據附帶的轉換權獲行使，有關二零一九年承兌票據、二零二零年承兌票據及建銀國際可換股票據的未償還本金額分別為30,000,000美元（相當於港幣235,476,000元）、46,173,408美元（相當於港幣362,424,314元）及港幣185,847,419元。

有關發行建銀國際可換股票據、違約事件及呈請的詳情，載列於公司日期為二零一八年九月四日、二零一八年十月二十四日、二零一九年三月十二日、二零一九年五月十四日、二零一九年五月十六日、二零一九年五月二十日、二零一九年六月三日、二零一九年六月六日及二零一九年六月十八日之公佈。

股份合併及更改每手買賣單位

於二零一八年十月，公司建議(i)待（其中包括）公司股東（「股東」）於公司股東特別大會上批准後，實施股份合併，基準為將每十股每股面值港幣0.001元之已發行及未發行股份，合併為一股每股面值港幣0.01元的合併股份（「股份合併」），及(ii)於股份合併生效後，將股份於聯交所買賣之每手買賣單位由20,000股股份更改為6,000股合併股份。

經股東於二零一八年十一月九日舉行的公司股東特別大會上批准，股份合併已於二零一八年十一月十二日生效。

有關上述段落中股份合併及更改每手買賣單位的詳情，載列於公司日期為二零一八年十月九日及二零一八年十一月九日之公佈，以及公司日期為二零一八年十月十九日之通函。

於聯營公司及一間合營公司之投資

於二零一九年三月三十一日，集團持有於聯營公司之投資港幣365,000,000元（二零一八年三月三十一日：無），相當於(i)Imagination Holding Limited（「Imagination」）的36.17%股權，賬面值為港幣20,000,000元，(ii)Jocasta Ventures Ltd（「Jocasta」）的36.17%股權，賬面值為港幣144,000,000元，(iii)輝月融資租賃（寧波）有限公司（「輝月」）的15%股權，賬面值為港幣23,000,000元，及(iv)Free Opt Holdings Limited（「Free Opt」），賬面值為港幣178,000,000元。

於二零一八年四月，集團收購Imagination的36.17%股本權益，代價為港幣145,000,000元。
Imagination為於馬紹爾群島共和國註冊成立之公司及一間投資控股公司。
其附屬公司主要從事提供放債服務及投資控股。
該投資於二零一九年三月三十一日作為於聯營公司之投資列賬。

於二零一八年七月，Imagination將其於Jocasta的36.17%股權分派予集團。
Jocasta為於馬紹爾群島共和國註冊成立之公司及一間投資控股公司。
其附屬公司主要從事提供放債服務。
該投資於二零一九年三月三十一日作為於聯營公司之投資列賬。

於二零一八年十月，Wins Finance與辰星國際融資租賃（天津）有限公司（「辰星」）及中投金創（中國）金融控股集團有限公司（「中投金創」）就投資輝月訂立協議，據此，Wins Finance同意以現金形式向輝月注資人民幣（「人民幣」）150,000,000元（相當於港幣175,000,000元）。
輝月的註冊資本將為人民幣10億元，辰星、中投金創及Wins Finance將分別以現金形式注入人民幣600,000,000元、人民幣250,000,000元及人民幣150,000,000元。
於二零一九年三月三十一日，Wins Finance向輝月注資港幣23,000,000元，產生就注資已訂約但未作出撥備的資本承擔港幣152,000,000元。
輝月為於二零一七年在中國成立的公司，仍處於發展初期。
其擬從事融資租賃業務；租賃業務；向國內外購買租賃財產；租賃財產的殘值處理及維修。
該投資於二零一九年三月三十一日作為於聯營公司之投資列賬。
有關投資輝月的詳情載列於公司日期為二零一八年十月二十六日的公佈。

於二零一八年三月三十一日，集團有於一間合營公司之投資港幣143,000,000元，為於Free Opt的31.38%股本權益。
根據與其他合營方訂立的解除合營關係的解除協議（不改變彼等各自於Free Opt的股權），於二零一八年十月，該於一間合營公司之投資重新分類為於聯營公司之投資。
此後，集團按照其於股東大會的表決權比例對Free Opt具有重大影響。

其他金融資產

於二零一九年三月三十一日，集團錄得非流動其他金融資產港幣1,603,000,000元（二零一八年三月三十一日：港幣667,000,000元），指(i)於申港證券股份有限公司（（「證券公司」，為《內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排》框架下於中國（上海）自由貿易試驗區的全牌照證券公司）約12.17%股本權益的非上市股權投資港幣732,000,000元（二零一八年三月三十一日：港幣631,000,000元）；(ii)於一間投資控股公司（「實體A」）19.06%股本權益的非上市股權投資港幣842,000,000元（二零一八年三月三十一日：無）；及(iii)The Philippine Stock Exchange,Inc.（「PSE」，其股份於The Philippine Stock Exchange,Inc.上市，股份代號：PSE）的上市證券，賬面值港幣29,000,000元（二零一八年三月三十一日：港幣36,000,000元），相當於PSE已發行股份總數的1.2%（二零一八年三月三十一日：1.2%）。

(i)證券公司

證券公司主要在中國從事證券經紀、證券承銷與保薦、證券交易及證券資產管理相關業務。
根據證券公司截至二零一八年十二月三十一日止年度的經審核財務報表，證券公司錄得營業收入人民幣197,000,000元（相當於港幣230,000,000元）（二零一七年：人民幣327,000,000元（相當於港幣409,000,000元））、年內虧損人民幣375,000,000元（相當於港幣439,000,000元）（二零一七年：溢利人民幣13,000,000元（相當於港幣17,000,000元））及資產淨值人民幣4,001,000,000元（相當於港幣4,679,000,000元）（二零一七年：人民幣3,480,000,000元（相當於港幣4,353,000,000元））。
於本公佈日期，證券公司對集團之盈利並無重大影響。

(ii)實體A

實體A為於英屬處女群島註冊成立的有限公司，其附屬公司主要於金融服務業從事買賣證券、提供融資及持有投資。
根據截至二零一九年三月三十一日止年度的未經審核管理賬目，實體A錄得收益港幣477,000,000元、年內溢利港幣470,000,000元及資產淨值港幣4,416,000,000元。
於本公佈日期，實體A對集團的盈利並無重大影響。

(iii)PSE

PSE及其附屬公司主要從事為菲律賓股票市場提供交易、結算、存託及資訊服務。
PSE上市證券於二零一九年三月三十一日的股價為每股198菲律賓比索（「菲律賓比索」（相當於港幣）29元）（二零一八年三月三十一日：每股238菲律賓比索（相當於港幣36元））。
根據PSE截至二零一八年十二月三十一日止財政年度的年報，PSE及其附屬公司錄得收益1,596,000,000菲律賓比索（相當於港幣238,000,000元）（二零一七年：1,226,000,000菲律賓比索（相當於港幣184,000,000元））、年內溢利727,000,000菲律賓比索（相當於港幣108,000,000元）（二零一七年：828,000,000菲律賓比索（相當於港幣125,000,000元））及資產淨值6,207,000,000菲律賓比索（相當於港幣924,000,000元）（二零一七年：3,332,000,000菲律賓比索（相當於港幣501,000,000元））。
於本公佈日期，PSE對集團之盈利並無重大影響。

於二零一九年三月三十一日，集團亦錄得其他金融資產（分類為流動資產，指中國金融機構的財富管理產品，於報告期末尚未到期或提早贖回）港幣1,148,000,000元（二零一八年三月三十一日：港幣1,833,000,000元）。

集團自營團隊將繼續密切監察集團於其他金融資產的投資，以獲得潛在股息回報及資本增值，從而加強股東的價值。

透過損益以公平值列賬之投資

集團認為，買賣證券為其核心業務之一，集團一直始終審慎進行未來投資。
集團自營團隊密切監察集團透過損益以公平值列賬之投資，以獲得潛在股息回報及資本增值，從而加強股東的價值。

於二零一九年三月三十一日，集團持有透過損益以公平值列賬之投資港幣24,000,000元（二零一八年三月三十一日：港幣409,000,000元），佔集團資產淨值港幣3,126,000,000元（二零一八年三月三十一日：港幣5,011,000,000元）的0.8%（二零一八年三月三十一日：8.2%）。
集團於年內持有多元化的上市投資組合。
於二零一九年三月三十一日，集團主要持有賬面值港幣23,000,000元的柏榮集團（控股）有限公司（「柏榮」，其股份於聯交所GEM上市，股份代號：8316）之上市證券，佔集團資產淨值的0.7%及柏榮已發行股份總數的8.0%。
於二零一八年六月購買日期，柏榮上市證券的股價為每股港幣1.28元，柏榮上市證券的股價下跌至二零一九年三月三十一日的每股港幣0.36元。
根據柏榮截至二零一八年十二月三十一日止九個月的未經審核第三季度報告，柏榮及其附屬公司於截至二零一八年十二月三十一日止九個月錄得收益港幣71,000,000元及虧損淨額港幣9,000,000元，於二零一八年十二月三十一日錄得負債淨額港幣7,000,000元。
柏榮及其附屬公司主要作為分包商於香港從事基礎工程業務。
於二零一八年三月三十一日，集團並無持有柏榮的任何上市證券。

於二零一八年三月三十一日，集團主要持有賬面值港幣407,000,000元的中國全通（控股）有限公司（「中國全通」，其股份於聯交所主板上市，股份代號：633）之上市證券，佔集團資產淨值的8.1%及中國全通已發行股份總數的8.1%，中國全通上市證券的股價由二零一七年四月一日的每股港幣2.30元上升至二零一八年三月三十一日的每股港幣2.50元。
根據中國全通截至二零一七年十二月三十一日止財政年度的年報，中國全通及其附屬公司錄得收益人民幣2,688,000,000元（相當於港幣3,362,000,000元）、年內溢利人民幣232,000,000元（相當於港幣290,000,000元）及資產淨值人民幣3,991,000,000元（相當於港幣4,992,000,000元）。
中國全通及其附屬公司主要從事提供通訊應用解決方案及服務以及投資業務。

於二零一九年三月三十一日及二零一八年三月三十一日，其他上市投資個別賬面值佔集團資產淨值少於5%。

本年度內，集團錄得透過損益以公平值列賬之投資的未變現虧損淨額港幣60,000,000元（二零一八年：收益港幣25,000,000元），其中包括本年度於柏榮及中國全通的上市證券投資的未變現虧損淨額分別為港幣57,000,000元及港幣2,000,000元（二零一八年：零及收益港幣31,000,000元）。

集團參考股市波動及整體交易氣氛變現於上市證券的投資。
出售的所得款項將用於擴張集團現有業務線及一般營運資金。
本年度內，集團變現其賬面值港幣405,000,000元（二零一八年三月三十一日：港幣432,000,000元）的上市證券投資，所得款項總額為港幣121,000,000元（二零一八年三月三十一日：港幣491,000,000元），產生透過損益以公平值列賬之投資的已變現虧損淨額港幣283,000,000元（二零一八年三月三十一日：收益港幣58,000,000元），其中包括出售中國全通上市證券，所得款項總額為港幣121,000,000元，年內錄得已變現虧損淨額港幣283,000,000元。
年內，集團未出售柏榮的任何上市證券。

業務展望:

鑒於全球股市近期經濟動蕩及年內中國與美利堅合眾國之間貿易衝突的不確定性，該等借款人的還款率受到嚴重影響。
集團將繼續(i)採取堅定及果斷的態度收回應收貸款及賬款，並對金融服務業的新投資機會採取關注但審慎的態度，以增強股東價值；及(ii)與債權人（包括債券持有人）及其他利益關係人緊密合作，採取適當措施，以改善集團的流動性及償債能力，並為所有相關方實現盡可能好的協商一致重組。

00280 景福集团
集團主席 鄧日燊
發行股本(股) 914M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 鐘錶珠寶
公司業務 集團主要從事黃金首飾、珠寶、鐘錶及禮品零售，金條買賣及鑽石批發。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度，集團錄得總收入為615.7百萬港元，較上年度551.9百萬港元增加63.8百萬港元或11.6%。
截至2020年3月31日止年度，集團錄得集團擁有人應佔綜合溢利5.7百萬港元，對比上年度0.8百萬港元。

業務回顧：

於2020年3月31日，集團在香港經營7間店舗零售黃金首飾、珠寶、鐘錶、禮品及金條買賣。
截至2020年3月31日止年度，集團零售業務之收入由去年549.3百萬港元增加11.6%至613.2百萬港元。

截至2020年3月31日止年度香港受到中美之間持續之貿易糾紛，自2019年6月以來之社會動盪，以及該年度第四季度爆發之2019冠狀病毒疫情之不利影響。
自2019年8月以來，遊客人數大幅下降，到2020年4月降至近乎零。
2019冠狀病毒之爆發為本地之消費情緒帶來了負面影響。
截至2020年3月31日止年度，集團收益增加主要是由於該年度首三個季度對本地高端客戶之銷售增長所致。
截至2020年3月31日止年度首三個季度之收入與去年同期比較增長20.5%。
然而，由於病毒爆發，集團收入在截至2020年3月31日止年度第四季度下降14.8%。
截至2020年3月31日止年度，同店銷售增長為14.8%。
於2019年11月，集團在九龍海港城開設了一間新珠寶店，專門針對年輕客戶群。
於2020年3月，集團關閉了表現欠佳之香港會所店舖，整合其在香港島之零售商店之樓面面積，以抵銷奢侈品零售市場之需求下降。

業務展望:

集團預期疲弱之市況將會持續，及香港奢侈品市場將需要時間恢復。
集團將通過審慎地評核及調整店舖位置、營運成本及產品組合來增強競爭力，以便更好地滿足遊客及本地市場不斷變化之需求。

奢侈品零售市場之放緩已某程度上緩解了租金壓力，已出現了一些減少租金之情況。
管理層將繼續開展市場營銷活動及促銷活動，以維持與現有客戶之關係，同時吸引新客戶。

2019冠狀病毒之爆發使集團加快開發在線平台，以更好地滿足客戶之購物需求。
最後但非不重要，集團將繼續投資於員工，集團之最佳資產，以幫助其克服預期在當前財政年度之不利市場條件帶來之挑戰。

00281 川河集团
集團主席 劉櫻
發行股本(股) 2,609M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 集團之主要業務為物業發展及投資，以及證券買賣及投資。
全年業績:
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得公司股東應佔除稅後綜合溢利111,747,000港元（二零一八年： 177,053,000港元）及每股基本盈利4.28港仙（二零一八年： 6.79港仙）。
 

業務回顧
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度之主要業務為物業發展及投資，以及證券買賣及投資。

集團於二零一九年之經營業績主要來自在香港之證券買賣及投資業務，其為集團之經營收益總額貢獻約99.14%，並產生分類溢利59,264,000港元（二零一八年：107,543,000港元）。
 此分類為集團於回顧年度之綜合溢利之主要來源。
分類溢利主要來自股息收入，而出售待售證券投資所產生之已變現收益為第二大來源。
 

集團之附屬公司於上海市從事之物業發展及投資業務佔集團於回顧年度之經營收益總額之餘下約0.86%。
分類收入主要源自出售停車位，且錄得分類虧損612,000港元（二零一八年：溢利34,099,000港元）。

集團應佔於上海市從事物業發展及投資業務之聯營公司之業績為45,791,000港元（二零一八年： 47,299,000港元）。

物業發展及投資

除於上海市從事之物業發展及投資業務外，集團持有一項於澳門之投資物業。
於回顧年度，於澳門之物業組合並無錄得任何收入。

上海大道置業有限公司

上海大道置業有限公司（「大道置業」）為公司擁有93.53%權益之附屬公司，在其位於上海市浦東新區張江高科技園區（「張江園區」）之唯一住宅發展項目（即湯臣豪庭）中擁有約三百個停車位。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，大道置業之經營收入僅源自出售及租賃上述停車位，佔集團之經營收益總額約0.86%。
於回顧年度，因大道置業繳納土地增值稅後之現金結餘大幅減少，其利息收入有所下跌。
經計及其利息收入後，大道置業於二零一九年度錄得除稅前溢利約3,410,000港元（二零一八年：6,790,000港元）。

上海張江微電子港有限公司

集團於上海張江微電子港有限公司（「微電子港公司」）之註冊資本中持有37%權益。
微電子港公司主要於上海市從事住宅、辦公樓及商業物業發展及投資業務。
微電子港公司於回顧年度之收入主要源自出租於張江園區之物業項目，而停車位之銷售收益為第二大來源。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，微電子港公司之溢利淨額輕微減少至123,760,000港元（二零一八年： 127,835,000港元），而集團應佔溢利為45,791,000港元（二零一八年： 47,299,000港元）。
此外，集團於二零一九年收取微電子港公司之股息（已扣除扣繳稅） 44,907,000港元（二零一八年： 210,695,000港元）。
 

張江微電子港

位於張江園區之張江微電子港之七幢辦公大樓被保留作出租用途。
該項目為微電子港公司於回顧年度之主要收入來源，佔微電子港公司營業額約56.48%。
於二零一九年十二月三十一日，作商業及辦公室用途之可供租賃總樓面面積約為90,200平方米，其中已租出約86%。

張江湯臣豪園

張江湯臣豪園為張江園區內一項住宅發展項目，微電子港公司保留其中住宅總樓面面積約65,400平方米作出租用途，及於二零一九年十二月三十一日，所有可供租賃之住宅房間已租出。
微電子港公司於回顧年度已出售約六十個停車位，及現持有八百多個停車位作銷售用途。
該項目佔微電子港公司於二零一九年度之營業額約29.60%。

張江傳奇

於張江園區之商業廣場－張江傳奇提供總樓面面積約26,300平方米作租賃用途，於二零一九年十二月三十一日錄得之租用率約為92%。
該商業廣場產生之收入佔微電子港公司於回顧年度之營業額約13.05%。
該商業廣場之主要租戶以餐飲業為主，佔已租賃面積約56%，而娛樂業務乃第二大租戶，佔已租賃面積約28%。

此外，微電子港公司於張江園區擁有土地儲備，供商業廣場第二期項目之發展所用。
微電子港公司已獲批准可根據上海市政府於二零一七年批准的張江園區西北片區單元控制性詳細規劃修編以修訂第二期項目之發展計劃。
根據擬定之發展計劃，在繳納額外之地價後，第二期項目將發展為一個作辦公樓、商業及文化用途之綜合項目，總樓面面積約為60,900平方米。
微電子港公司保持與政府部門聯繫，並跟蹤政策發展，以推動前期工作。

上海市奉賢區之發展項目

微電子港公司已於上海市奉賢區開發一個住宅及商業發展項目。
湯臣臻園之住宅單位已全部售出，微電子港公司現保留一幢總樓面面積約為11,000平方米之商業及辦公大樓。
微電子港公司正跟進該商業及辦公大樓之租賃手續。

於回顧年度內， 此項目之收入僅來自銷售及出租停車位，並佔微電子港公司之營業額約0.87%。
 於二零一九年出售了約十個停車位， 現尚保留一千二百多個停車位作銷售用途。
  

證券買賣及投資

集團持有多項香港上市證券作買賣及長期投資。
此外，集團已透過在上海市之一家附屬公司投資於多家非上市之初創合夥企業及公司以作為長期股本投資。
證券買賣及投資業務乃集團於回顧年度之經營收益總額及綜合溢利兩者之主要來源。

待售證券

集團之所有待售證券投資均於香港上市。
於二零一九年度，來自待售證券投資之收入佔集團之經營收益總額約74.60%。
收入來自出售所得之收益總額127,924,000港元及股息收入7,427,000港元。
因此，產生已變現收益淨額13,825,000港元。
經計及根據適用會計準則計量之公平值變動而產生之未變現收益淨額947,000港元後，於回顧年度錄得待售證券投資收益淨額14,772,000港元（二零一八年： 7,497,000港元）。

於二零一九年十二月三十一日，集團之待售證券投資公平值總額為222,659,000港元，佔集團總資產約8.49%。

於二零一九年十二月三十一日，集團持有中國銀行股份有限公司H股股份43,359,000股，佔該公司全部H股股份約0.05%，投資成本約為140,380,000港元。
 在回顧年度，集團確認已變現收益3,763,000港元，佔集團之經營收益總額約2.07%及包含股息收入719,000港元。
 中國銀行股份有限公司為一家總部設於中國內地之商業銀行，主要從事銀行業及有關的金融服務，包括商業銀行業務、投資銀行業務、保險業務、直接投資和投資管理業務、基金管理業務和飛機租賃業務。
集團有意保留其於中國銀行股份有限公司H股股份之投資，以得享穩定股息收入及長線資本增值。

長期股本投資

於二零一九年十二月三十一日，集團持有湯臣集團有限公司（「湯臣集團」）247,300,000股股份，佔湯臣集團全部已發行股份中12.547%權益，以作為一項長期投資及該投資之公平值為479,762,000港元，佔集團總資產約18.29%。
投資成本約為498,330,000港元。
湯臣集團為一家香港上市公司及主要於上海市從事物業發展及投資以及款客及消閒業務。
集團於回顧年度收取了來自湯臣集團之二零一八年度中期股息44,514,000港元（二零一八年： 95,245,000港元），佔集團之經營收益總額約24.54%及為此項投資之已變現收益。
然而，根據適用之會計準則，於湯臣集團之股本投資之公平值變動所產生之未變現虧損約66,770,000港元於二零一九年自集團之投資重估儲備中扣除。
預期於湯臣集團之股本投資將於未來提供穩定股息收入及潛在資本增值。

大道置業於上海市成立了一家全資附屬公司，以投資於多家非上市之初創合夥企業及公司以作為長期股本投資。
於回顧年度末，該等投資之公平值總額為10,557,000港元，佔集團總資產約0.40%。
於回顧年度並無產生收入，且於二零一九年，該等股本投資之公平值變動所產生之未變現虧損約260,000港元已根據適用之會計準則自集團之投資重估儲備內扣除。
 

業務展望:

集團將繼續以物業發展及投資業務以及證券買賣及投資業務作為其主要營運業務。
集團亦將物色其他合適而可持續發展之投資，以適時拓展其業務範疇及投資組合，以擴大其收入基礎。

物業發展及投資業務方面，在中國內地提供予中產階層之住宅物業以及商業及辦公大樓物業為集團之目標業務分類。
集團預期其聯營公司－微電子港公司在上海市之物業發展及投資業務將繼續為集團於二零二零年之主要溢利來源之一，且收入將主要來自租金收益。
 然而， 微電子港公司之二零二零年度業績或會因應近期新型冠狀病毒疫症（「 2019冠狀病毒病」）爆發而受到不利影響，管理層將盡力減輕有關影響。

受近期2019冠狀病毒病爆發以及全球經濟及政治局勢不穩之影響，預計全球及香港之金融市場在二零二零年將非常不穩定。
管理層將密切關注市場狀況，並於管理集團之證券買賣及投資組合時繼續審慎行事，以為股東帶來最大回報。
集團將集中投資於高收益及高流通量之上市證券以取得穩定經常性收入及長期資本升值。

澳門政府於二零一三年十二月公佈《氹仔北區都市化整治計劃修訂》之規劃大綱，其中涵蓋集團旗下位處該地段之投資物業。
集團將就其投資物業繼續探索及評估不同的可行性計劃，以在適當時機實現其發展潛力。

鑒於2019冠狀病毒病近來全球爆發之强度及廣度，預期會為受影響國家之人民之經濟及商業活動帶來干擾及不明朗因素。
對各國及全球經濟以及金融市場的不利影響程度，在現階段難以準確預測。
然而， 目前較令人鼓舞的徵兆是發達經濟體的現任政府正採取積極政策及措施以緩解不利影響，並向其經濟體提供支持。
集團將繼續密切監察狀況並若在集團營運發現任何財務影響後，將於集團之二零二零年財政年度之財務報表內反映。

00282 壹传媒
集團主席 黎智英
發行股本(股) 2,636M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 出版傳媒
公司業務 集團主要經營出版報章、書籍及雜誌，銷售於報章、書籍及雜誌上之廣告位置，並提供印刷及分色製版服務，互聯網訂閱、互聯網內容供應及銷售於網站之廣告位置。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度，集團的總收益減少11.2%至1,158,300,000港元（2018/19年度：1,304,300,000港元）。

公司於本年度錄得每股基本虧損15.8港仙（2018/19年度：13.1港仙）。

業務回顧
於2019年，集團推出數碼內容付費訂閱服務，成功實現主要戰略轉型，鞏固其作為香港和台灣傳媒業先驅的聲譽。
此創新會員模式於推出初期超出預期，旋即實現令人鼓舞的市場滲透率，並展現強勁的上升潛力。
為確保未來此模式的增長和成功，集團已進行主要資源投資，包括客戶增長與挽留（「客戶增長與挽留」）團隊、強大的新數據管理平台（「數管平台」）及世界級內容管理系統（「內容管理系統」）。

然而，整體而言，集團於回顧年度面對市場環境的嚴峻挑戰，全部均對其收入表現造成負面影響。
一連串的經濟衝擊使廣告開支全面下挫，而全球科技巨擘提供的線上程序化廣告方案繼續構成激烈競爭，惟集團在創造更個人化、以數據為本的廣告機遇方面取得進展。

基於前文所述的原因，集團的印刷業務於本年度亦面臨困境。
儘管印刷量呈現長期下跌趨勢，但集團的印刷刊物仍有忠實的主流讀者群。

內容是任何傳媒公司的命脈，故集團堅持大力投資優質印刷及數碼內容。
於回顧年度，集團繼續發展特殊興趣數碼內容的新平台，並投入適當資源以吸納和保留高技術的專業編採人員。
於本年度，集團憑藉卓越的編採表現贏得多個獎項，包括亞洲出版業協會、香港攝影記者協會及世界報業暨新聞出版協會頒發的獎項。

與此同時，於本年度，集團在有需要時已審度形勢並採取適當行動，以重新分配資源及減省成本，當中包括重組和整合其產品組合。
飲食男女於2019年6月1日整合至蘋果日報品牌旗下；Ketchup自2019年9月1日起停刊；以及台灣壹週刊自2020年2月29日起停刊。
此外，集團的電影和短片製作部NDIncubation於2020年2月關閉。
最後，蘋果日報的印刷及數碼分部的銷售團隊於2020年2月整合和融匯。

數碼業務分部

於回顧年度，數碼業務分部的外部收益主要包括線上訂閱收入、線上廣告收益、內容特許使用版權費、遊戲和內容贊助以及應用程式內購買虛擬產品，總額達546,300,000港元，與上年度的576,800,000港元相比，減少5.3%。
該分部約有80.4%的外部收益來自香港，其餘則來自台灣及其他地區。
該分部於本年度錄得分部虧損124,900,000港元（2018/19年度：211,800,000港元）。

於報告年度，集團試行及推出基於付費訂閱數碼內容的會員模式，大膽改革核心數碼業務模式及收益策略，從而取得更穩定可靠的收入來源。
集團於4月推出免費會籍，及後於6月推出試行訂閱價，並於9月2日全面推出標準定價。

新會員模式獲香港市場正面回應，訂閱人數及收益增長均符合預期。
然而，台灣訂閱數字低於預測水平。
隨著讀者開始適應新模式，兩個市場初期均出現較高流失率，其後訂閱人數趨於穩定並開始上升，為平台未來發展奠定基礎。

儘管發展前景可觀，該分部整體收益表現持續面對競爭對手及移動平台的線上程序化廣告及免費線上內容的競爭，仍受到負面影響。
線上廣告收益亦受集團由免費內容策略性轉移至硬付費牆的不利影響，導致頁面點擊量下跌，繼而降低數碼資產短期內變現潛力。

然而，參照華爾街日報及華盛頓郵報等具有同類收益模式的主要國際媒體品牌的經驗，初期訂閱收益與廣告收益之間的權衡取捨屬預期之內。
儘管如此，新訂閱模式的關鍵競爭優勢為該模式所提供的出眾個人化程度。
集團的數管平台繼續帶來更加出類拔萃且強而有力的獲取行為見解能力，使集團既能對讀者內容進行微調，又能為品牌創建量身定制、目標精準的廣告機遇，讓集團從競爭對手之中突圍而出。
憑藉數管平台系統創建的見解，集團的業務發展部可掌握信息，繼續開發私人市場版位投放更多線上廣告的廣告渠道及機遇。

有說服力的內容及額外服務對以訂閱為本的媒體業務模式尤為重要。
為了增加訂閱人數及廣告收益，集團於回顧年度採取行動以投放更多資源發展領先數碼內容創建能力，增加編輯員工人數，推出一系列迎合訂閱者口味的題材的專欄作家小型網站，例如投資、寵物、健康與健身、煮食、家庭及賽馬等。

集團亦創立客戶增長與挽留團隊，推動擴張訂閱群。
這具備多項職能的團隊透過從國際最優秀做法中學習，採納靈活敏銳的策略，持續優化訂閱程序及訂閱者體驗。
該團隊透過短訊服務(SMS)、電子直郵、Facebook即時聊天及電話客戶服務熱線等不同渠道建立及維繫與訂閱者的關係，同時利用知名客戶關係管理解決方案，盡力挽留及吸引訂閱期限已滿的訂閱者。
集團亦為訂閱建立更多銷售渠道，例如提供應用程式內購買選項，實現無縫及方便的訂閱登記，而毋須手動輸入信用卡詳情。

對創新內容製作及提升用戶體驗的該等投資使回顧年度內的成本上升，但集團預期此舉將有助來年提高訂閱者留存率。
然而，其繼續審慎權衡資源投放的成本及利益，因此於2020年2月關閉其影片製作分部。

於回顧年度，香港及台灣蘋果日報用戶基礎龐大，香港每月獨立非重返用戶約為10,300,000*人、台灣每月獨立非重返用戶約為12,000,000*人、美國約為10,000,000*人及加拿大為285,088*人。
整體而言，集團的訂閱制在相對短時間內實現了亮麗的市場滲透率。
憑藉此用戶基礎的規模，加上集團在以數據為本獲取見解方面的能力日增，可奠定充滿活力的基礎，為廣告商提供具吸引力和量身定制的商機。

蘋果日報的特色線上影片及動畫平台（即蘋果動新聞（香港）及蘋果新聞網（台灣）），仍為兩個市場內最受歡迎的移動設備新聞資源之一。
讀者亦可通過整合後的蘋果日報平台閱覽集團旗下的所有雜誌。
於本年度，集團繼續將其線上內容轉移至先進的ARC內容管理系統，該系統將大大提升其操作能力。

線上遊戲繼續為集團的利潤中心，旗艦遊戲如創造球會系列在香港依然深受歡迎。
憑藉種類豐富的遊戲內容，線上遊戲亦透過向付費會員提供更多虛擬產品增加訂閱的吸引力。

印刷業務分部

於回顧年內，印刷業務分部的總收益為612,000,000港元，較上年度錄得的727,500,000港元減少15.9%或115,500,000港元。
該分部收益佔集團總收益52.8%，該分部最大貢獻者仍為蘋果日報及台灣蘋果日報。

此乃主要由於印刷廣告收入大幅下降近三分之二，且發行收入跌幅較預期更大。
除2019冠狀病毒病的衝擊外，香港廣告收入下跌乃部分由於本地社會動盪及蘋果日報的政治立場所致；台灣方面，持續經濟困境導致有關跌幅。
與此同時，因應2019冠狀病毒病及香港社會動盪造成日常生活受阻，使較少人購買印刷報紙，亦令發行收入長期跌勢加劇。

報紙出版

蘋果日報以開放、自由、有活力及竭力追求真相的特色而著稱，是香港讀者人數最多的收費日報之一，也是城中銷量名列前茅的報紙之一。
於本年度，其每日平均銷量為88,685份，而去年則為每日102,500份。

於年內，蘋果日報錄得收益234,400,000港元，較去年的245,000,000港元下跌4.3%或10,600,000港元。
廣告收益佔其總收益42,600,000港元，較去年的62,300,000港元減少31.6%或19,700,000港元。
發行收益為191,800,000港元，相比去年錄得的182,700,000港元，上升5.0%或9,100,000港元。
帶來最大收益貢獻的廣告類別為雜項商品、房地產、貸款、藥品及健康產品行業。

台灣蘋果日報素以生動報導風格及重視版面設計見稱，是台灣讀者最多的收費日報之一。
於本年度，平均銷量為每日96,471份，而去年為每日154,426份。
於報告年內，其收益達212,400,000港元，較去年錄得的275,500,000港元下跌22.9%或63,100,000港元。
廣告收益佔其總收益118,900,000港元，相比去年的173,500,000港元下跌31.5%或54,600,000港元。
發行收入為91,500,000港元，較去年的99,600,000港元減少8.1%或8,100,000港元。
廣告收益的主要來源是房地產、政府、雜項商品、裝修及佈置以及旅遊行業。

蘋果日報及台灣蘋果日報的合併收益為446,800,000港元，仍然是該分部收益的最大貢獻者，並佔集團總收益38.6%。
然而，於回顧年內，該兩份刊物的合併收益較去年520,500,000港元的合併總數下跌14.2%或73,700,000港元。

印刷

蘋果日報印刷有限公司（「蘋果日報印刷」）是負責集團的報章印刷業務。
於回顧年內，其收益為95,900,000港元，較去年錄得的113,600,000港元減少15.6%或17,700,000港元。

於回顧年內，蘋果日報印刷的印刷業務錄得來自外部客戶的收益（即總收益減去有關印刷集團旗下刊物的交易）44,900,000港元。
該數字比去年實現的67,900,000港元減少33.9%或23,000,000港元，因為主要傳媒行業客戶面臨發行量及廣告收入下降的挑戰。
然而，集團優異的印刷能力已獲業界認可，榮膺國際報業色彩品質協會及NewsMediaWorks頒發的獎項。

於年內，集團的商業印刷業務錄得收益86,400,000港元，較去年的收益110,500,000港元減少21.8%或24,100,000港元。
此乃部分由於2019冠狀病毒病爆發導致項目延期或取消。

業務展望:

2020年預期動盪不定，考驗整個傳媒行業的實力及品格。
然而，集團堅決迎接嶄新的商業模式，蓄勢待發鞏固全新收入來源，以期渡過難關及提高競爭力，堅定不移著力未來發展。

付費會員模式的推出預示集團將採取創新的策略方針。
集團進一步豐富收入基礎，以收取更穩定可靠的訂閱收益，從而為業務的可持續發展及未來增長奠定基礎。
來年，集團的主要策略重點為鞏固及保留集團的現有香港訂閱群，同時迅速採取行動處理台灣在獲得訂閱者方面的初期欠佳表現。

個性化將為集團成功的關鍵。
新會員模式連同創新數據管理平台系統使集團比以往更理解讀者：使用大數據技術令集團可更準繩及清楚地瞭解讀者的需求、興趣及習慣，並精心製作別具創意及引人注目的內容。
集團對讀者的深入瞭解盡在掌握之中，將能提供不斷進化的產品及服務，藉以持續提高保留率。

此外，集團業務發展部將其新銳的市場情報與數據管理平台以數據為基礎的見解結合，以量身定制越趨個性化及精細的私人市場廣告版位機會，為廣告商締造更高價值，直接應對線上程序化廣告的競爭威脅。

優質內容將繼續為集團的戰略重點，因為集團矢志建立忠誠不渝的會員群。
集團將繼續進行適當投資，以吸引、保留及培養合適人才和孕育創造能力、不斷豐富獨特、優質的內容組合，並使用以數據為基礎的反饋瞭解不同內容類別的相對表現，並相應重新分配資源。
此外，轉移至ARC內容管理系統有望於本年完成，從而開拓新的營運優勢。

儘管印刷媒體在香港及台灣漸漸不再流行，但印刷仍是集團業務的支柱，繼續為集團的整體收益帶來重大貢獻。
集團的核心印刷出版物保留忠心的主流讀者群。
集團將繼續追求卓越新聞，包括調查報道、有深刻見解的專題報道、特刊、議題設定評論及深入分析等形式，以回報讀者不離不棄。
成本控制及效率將成為在面臨艱鉅挑戰中管理印刷業務的座右銘。

儘管集團對自身的中期前景抱持謹慎樂觀態度，然而目光放遠，前景無疑是十分複雜，將需要時刻保持警惕及靈敏。
未來數月，2019冠狀病毒病大流行將繼續對香港及台灣的經濟帶來嚴峻挑戰，嚴重影響廣告商的支出，並為集團的收益帶來進一步壓力。
儘管如此，疫症終會結束，假以時日，經濟將會恢復。
未來消費者信心將決定這兩個經濟體是否會以強勁的增長勢頭反彈，或復蘇是否將會緩慢而艱苦。
台灣及香港特別行政區政府正投入大量資源用於刺激及支持財政。
然而，即使疫症消散後，中美貿易談判的不確定性及香港社會動盪亦會是關鍵因素。

整體傳媒行業及經濟均將面臨滔滔巨浪，但集團已準備好迎接挑戰。
秉持對創新及靈活變通的堅定承諾，集團將熱切追求卓越新聞及巧妙運用尖端數據技術，從而與讀者建立越漸緊密的關係，確保集團整裝待發、躊躇滿志、迎難而上，在市場不穩的陰霾消散後把握新的增長機遇。

00285 比亚迪电子
集團主席 王傳福
發行股本(股) 2,253M
面值幣種 港元
股票面值 -
行業分類 電子消費品
公司業務 集團的主要業務為製造及銷售手機部件與模組業務、提供手機設計及組裝服務，並提供其他電子產品的零部件及組裝服務。
全年業績:
二零一九年，集團錄得銷售額約人民幣53,028百萬元，同比上升約29.19%。
股東應佔溢利較二零一八年度下降約27.00%至約人民幣1,598百萬元。

業務回顧：

集團是全球領先的智能產品解決方案提供商，為客戶提供新材料開發、產品設計與開發、製造、供應鏈管理、物流和售後等一站式服務。
公司業務廣泛，涉及消費電子、物聯網、工業、商業、人工智能、及汽車智能系統等領域。
集團積極把握5G商用化帶來的全新市場機遇，全面推進業務轉型升級，以前瞻性的眼光佈局了手機、筆電、新型智能產品、汽車智能系統三大業務板塊，國際化的大規模自動化生產線覆蓋模具、金屬、塑膠、3D玻璃、陶瓷及電子產品整機代工等。
年內，面對錯綜複雜的外部形勢，以及中美貿易衝突的反複性的影響，集團依然保持穩健的經營和積極的發展策略，實現銷售規模的進一步增長。
二零一九年，集團錄得銷售額約人民幣53,028百萬元，同比上升約29.19%。
由於在中美貿易衝突背景下部分客戶的業務受到影響，疊加手機行業處於5G換機潮來臨前的低谷，上半年盈利整體承壓。
隨著外部局勢有所緩和，集團產品市場份額逐步提高，新產品的導入及經營效率的提升，下半年各季度盈利能力逐步回升。
年內，股東應佔溢利較二零一八年度下降約27.00%至約人民幣1,598百萬元。

手機筆電業務方面，在多元化的客戶平台的基礎上，集團持續深化與客戶的戰略合作夥伴關係，不僅提升現有產品線的市場份額，同時積極拓展新的產品線業務。
憑藉在品質、材料科學、模具技術、自動化和智能化製造、產能規模等方面的行業領先優勢，集團打造「結構件+EMS（整機組裝業務）」的一站式產品組合，深受客戶信賴，在行業中的領先地位得到進一步鞏固，並斬獲多個品牌客戶年度最佳戰略合作獎的殊榮。
集團在與安卓手機大客戶實現多產品線、多地域的全面戰略合作的同時，與北美大客戶的業務亦實現突破性進展，成功切入其核心產品供應鏈，於年內實現量產交付，進入未來業務的高速增長通道。
集團的金屬部件業務雖受到行業整體需求波動的影響，但作為5G手機的主流配置，金屬部件繼續保持行業龍頭地位，市場份額進一步提高，為四成左右的安卓金屬手機提供服務。
受益於前瞻佈局和戰略性的產能投入，集團的手機EMS業務進入全球領導廠商之列，玻璃及陶瓷業務也頗具規模，成為行業前三的全制程方案提供商。
年內，在手機筆電業務領域錄得收入人民幣454.09億元，較二零一八年度增長約27.85%。
其中零部件收入約人民幣185.62億元，同比增長3.05%，組裝收入約人民幣268.47億元，同比增長53.37%。

在新型智能產品方面，集團持續推進與現有客戶的合作關係，擴大市場份額，產品出貨量快速提升，業務增長迅速。
此外，集團不斷增加投入，採取積極的市場擴張策略，不斷導入工業、商業、智能家居，新型消費電子等領域的新客戶。
年內，新型智能產品業務錄得收入約為人民幣60.25億元，佔整體收入11.36%，較二零一八年增長約38.83%。

汽車智能系統業務方面，汽車多媒體系統和汽車通訊互聯等產品的出貨量進一步提升，業務增長迅速。
集團在軟體設計，硬體設計和汽車智慧系統產品組合開發等方面持續高投入。
除了配套母公司全系車型的智能系統之外，集團積極開拓外部市場，與國內和海外汽車品牌廣泛展開合作，於年內啟動多個新項目，成為集團未來的營收貢獻點，將進一步推動收入增長。
年內，集團來自汽車智能系統業務的收入約為人民幣15.94億元，佔整體收入3.01%，較二零一八年度增長約33.94%。

市場開發和業務拓展持續取得突破，前端需求也隨之不斷擴大。
為了更好地服務並滿足不同戰略客戶的多元化需求，集團啟動全球化佈局，擴充產能，打造海內外的先進製造基地。
在國內深圳、惠州、汕頭、汕尾、韶關、西安等生產基地的基礎上，年內新增的長沙基地已順利投產，位於中山、西安等地的新基地亦在緊鑼密鼓地建設中。
海外方面，年內在歐洲新增的兩個生產基地已投入量產，在東南亞地區的生產基地也已經啟動。

業務展望:

展望二零二零年，國際局勢變數仍在，全球經濟將持續受政經風險交織等因素影響。
國際貨幣基金組織將二零二零年全球經濟增長預期下調至3.3%，為過去四年來最低水準，並表示經濟下行風險仍然突出。
同時，二零二零年初新型冠狀病毒肺炎肆虐使全球經濟增長面臨更大的挑戰。
管理層仍然認為5G是全球科技發展的確定性方向之一，智能移動通信終端是5G進一步商業化的重要載體，因此智能移動通信終端行業仍然擁有良好的發展機會和廣闊的發展前景，消費者購買或更換手機的需求或有推遲但不會喪失。

二零一九年年底召開的二零二零年全國工業和資訊化工作會議明確提出要穩步推進5G網路建設，深化共建共用，力爭二零二零年底實現全國所有地級市覆蓋5G網路。
隨著5G商用產品日益豐富，智能手機行業將迎來新一輪的變革，各大手機廠商將積極突破技術難關，提升研發速度，搶佔市場先機。
市場研究機構IDC預計到二零二三年，5G手機出貨量將達到整體手機出貨量的26%。
比亞迪電子將充分利用自身已建立的創新材料、一流品質、領先技術和規模等優勢，以及覆蓋金屬、塑膠、玻璃、陶瓷、EMS的全系列生產能力，抓緊備受期待的5G時代機遇，冀望為集團帶來更顯著的營收貢獻。

5G，AI等新興技術的發展，加速了智能化在各個行業的推廣和應用，帶來萬物互聯的巨大發展機會。
根據市場研究機構IDC對中國智能家居市場的預測，二零二零年，中國智能家居市場將進入規模化發展階段，更多市場需求將會被啟動，增長潛力巨大，發展前景廣闊。
集團將把握新型智能產品市場的龐大商機，積極佈局相關產品，擴大客戶群，提升市場份額，並充分發揮自身垂直整合的優勢，加大市場投入，以實現業務可持續增長。

在汽車電動化、智能化、網聯化的趨勢下，受益於政策紅利及下游需求擴張，汽車智能產品的增長潛力還將進一步得到釋放，中國及全球智能汽車市場潛力巨大。
根據中國汽車工程學會數據，預計到二零二五年中國銷售新車聯網比率將達到80%，總市場規模將超萬億元。
在配套母公司汽車智能系統業務快速發展的基礎上，集團將持續積極向國內外的其他汽車品牌廠商全面推廣，並投入更多研發資源，豐富產品線，以實現汽車智能系統業務長期高速增長。

展望未來，儘管宏觀局勢存在諸多不確定因素，集團對未來保持樂觀。
隨著物聯網，5G和人工智能等技術應用的不斷推進，集團的三大業務板塊都將保持良好的發展勢頭。
憑藉多年來持續不斷的投入和積累，集團圍繞優秀的人才、精進的企業文化、優異的品質、先進的技術、豐富的產品線、龐大的產能、戰略性的客戶關係和卓越的行業口碑等方面構建的資源平台已經上升到了一個全新的高度。
基於不斷拓寬和加深的客戶網絡，集團的業務增長潛力將不斷得到釋放，即將進入新一輪的業務增長週期。

在萬億級的市場中，比亞迪電子將秉承企業的核心價值觀，敏銳地把握市場變化，不斷提升科技創新能力，升級智能製造，持續打造並鞏固企業核心競爭力。
在推動企業可持續發展的同時，不斷為客戶創造價值，為股東及投資者創造價值。

00286 爱帝宫
集團主席 張偉權、朱昱霏
發行股本(股) 3,831M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 本年內，集團主要從事的健康產業業務包括醫學抗衰老及養生基地、醫療及健康產業投資管理、天然健康食品業務，以及投資及融資活動。
全年業績:
本年度，集團之收入為610,612,000港元（二零一八年：377,035,000港元），按年增加233,577,000港元或61.95%。

本年度內，公司擁有人應佔的溢利約為11,237,000港元（二零一八年：2,160,000港元），較二零一八年同期增加9,077,000港元或420.2%。
此導致公司擁有人應佔之每股基本及攤薄盈利分別增加0.35港仙（二零一八年：0.07港仙）。

業務回顧
月子服務

集團於本年度完成進一步收購深圳愛帝宮且其財務報表綜合計入集團的綜合財務報表。
深圳愛帝宮是國內首批開展月子中心服務的企業，提供入住式的母嬰健康照護服務，經過十多年的發展，已服務超過2萬名媽媽，現時已擁有五家月子中心，分別位於深圳，北京及成都三地。

疫情期間，即使許多服務業都停止營業，但由於月子服務業的剛需特質，深圳愛帝宮所有的月子中心都嚴格執行國家有關部門頒佈的防禦措施，一直正常營業運作。

「愛帝宮」月子中心是直營的獨棟式月子中心，定位高端，私密度及安全性高；已形成由專家團隊提供的多對一專業照護體系，其中包括9大服務體系，1,300個母嬰健康照護操作要點。

「愛帝宮」月子中心提供的月子服務包括五大業務，一是月子期的母嬰基礎照護服務，包括由專崗護士24小時照護母嬰，向媽媽提供由營養師定制的個性化月子餐，專崗護士向寶寶提供游泳撫觸，聽覺視覺開發等早教內容，向媽媽傳授科學專業的育兒知識；其他四大業務包括產後康復，瑜伽塑形，乳房管理及寶寶攝影。
產後康復業務是通過修復，幫助媽媽全面康復；瑜伽塑形業務是由瑜伽師教導媽媽通過瑜伽鍛煉快速安全地重塑身形；乳房管理業務是由通乳師幫助媽媽解決母乳餵養遇到的問題；寶寶攝影業務包括寶寶的拍照及攝影。

於二零一九年十二月三十一日，深圳愛帝宮的銀行及現金結餘約為53,818,000港元，結構性存款的本金約為145,533,000港元及預收款項約為164,334,000港元。
本年度深圳愛帝宮的毛利率為43.8%及淨資產收益率為38.6%。

月子服務業務為集團帶來非常強勁的銷售、利潤增長以及持續豐富的現金流。
未來，集團將持續專注發展月子服務業務。

健康產業

醫學抗衰老及健康產業投資

集團的醫學抗衰老業務，包括生命抗衰老業務及醫美抗衰老業務，主要是針對高端人群的健康服務，於過去一年基本穩定發展，但全球疫情的發展，對近期業務有一定的影響。

集團位於粵港澳大灣區的羅浮山養生基地項目（集團持有其51%股權的建設中項目）已取得土地約123畝，土地成本約每畝人民幣632,500元。
容積率是2.0，最高可開發銷售樓面面積不超過16萬平方米，折合樓面地價人民幣474.4元╱平方米項目正在開發建設中，預期二零二零年中開始銷售，及預期養生公寓銷售價格約人民幣10,000元╱平方米左右及養生別墅銷售價格約人民幣15,000元至人民幣20,000元╱平方米，養生基地主要是面向高端人群，提供綜合養生服務，如中醫養生、睡眠養生及食療養生等，相關的養生物業將予以出租或出售。

集團現持有的產業投資項目包括莊柏醫療集團、豐碩生物醫藥科技集團及萬騏海洋生物。
莊柏醫療集團主要包括十八間位於香港的私人醫務中心，豐碩生物醫藥科技集團主要參與菊葉薯蕷及皂素領域的商業應用及生產的研究，萬騏海洋生物主要從事海馬養殖，位於深圳，屬於國家高新企業，海馬是可供食用及醫用的健康產品。
以上產業投資，公司將以收益最大化為目標，擇時退出。

本年度，醫學抗衰老及健康產業投資收入達約86,124,000港元（二零一八年：114,975,000港元），較二零一八年減少約28,851,000港元。
減少主要由於二零一九年下半年醫學抗衰老集團的表現下滑所致。

天然健康食品業務

集團天然健康食品的主要業務為糧食及油貿易，其收入由二零一八年約249,795,000港元增加至二零一九年約284,381,000港元。
本年度銷售增長，但其利潤率較低，且銷售容易受市場波動影響。
集團於二零二零年起已大幅縮減其業務。

業務展望:

於過去一年，集團通過收購深圳愛帝宮母嬰健康管理股份有限公司*（「深圳愛帝宮」）88.5184%的股權，持有約94.95%實際權益，並改名為「愛帝宮母嬰健康股份有限公司」，迅速成為月子服務行業的頭部企業。
於未來，公司將通過持續聚焦經營，進一步擴大在月子服務行業的市場佔有及領先優勢。

月子服務行業是對產後母嬰提供健康照護服務的新興健康服務業，現正處於高速增長階段，未來市場潛力巨大，消費群體已經從一線城市迅速滲透到二三線城市，市場滲透率以雙位數速度在增長，產後到月子中心享受健康照護，已經是越來越多的懷孕媽媽的選擇，成為無可阻擋的趨勢，月子服務顯然是健康服務業中最具剛性需求的環節。

品牌月子中心的健康照護，其護理專業性及功能配套齊全是聘請家政月嫂到家照護無可比擬的，集團預期，月子服務行業的未來格局，將是月子中心與家政月嫂長期並存，月子中心市場份額將超越家政月嫂市場份額並長期佔據月子服務行業的主導位置，月子中心將繼續往高端及普通類別分化，以適應高收入及中等收入人群的不同需求，品牌企業將不斷擴大市場份額，行業集中度將會不斷提高，低端、品質差的月子中心將被品牌月子中心及家政月嫂擠壓最終退出月子中心行業。

目前集團的「愛帝宮」品牌，定位高端及主要消費對像多為社會名流、行業精英等高收入人群，從2007年至今累計服務2萬多名媽媽，取得非常好的口碑，「愛帝宮」品牌已在深圳、北京及成都開店。

隨著越來越多的懷孕媽媽產後選擇月子服務，集團意識到中等收入人群也存在大量的月子服務需求，為此，集團將開創新的品牌，將在全國範圍內開設針對中等收入人群的舒適型月子中心，以實現對高端及普通類型的月子服務的全面覆蓋。

目前月子服務行業集中度極低，企業數量眾多、良莠不齊，這是行業發展初期普遍存在的現象，正是如此，月子服務行業存在大量的行業整合機會，對集團來說，是實施「外延」式併購整合的良好時機。

未來10年是月子服務行業發展的黃金10年，集團將專注月子服務，通過「內生+外延」的發展方式快速發展月子服務市場，集團將優先佈局高端月子服務市場，將加速「愛帝宮」品牌全國布點，重點佈局一線及新一線城市；同時將佈局舒適型月子中心，服務中等收入人群，佈局一線、新一線、二線、三線城市，進一步擴大月子服務市場全國覆蓋。

00287 永发置业
集團主席 伍大偉
發行股本(股) 40M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產投資
公司業務 集團主要業務如下：

①　證券投資 — 證券長期投資及短期買賣

②　物業租賃 — 出租樓宇

③　物業發展 — 發展樓宇建設全年業績:
回顧是年，集團之營業額下跌4,888,937港元(或18.25%)，至21,894,215港元。

集團由去年錄得盈餘165,638,663港元，轉為年內錄得虧損89,310,429港元。

業務回顧
物業租賃

自集團於二零一八年九月份出售位於文咸東街96號物業以後，以及由於位於九龍馬頭涌道60-66號物業(「馬頭涌道物業」)已於二零一九年九月初全面空置，並於二零二零年二月完成拆卸工程，集團之租金收入為15,057,524港元，較去年下跌1,998,245港元(或11.7%)。

於二零一九年九月十日，公司全資附屬公司永大置業有限公司收購福全街31號的重建地盤(「福全街物業」)，總成本大約404,876,000港元(計入日期為二零一九年九月六日的補充協議內所修訂的代價383,350,000港元、印花稅17,425,000港元、專業費用及其他相關成本)。
該地盤約4,403平方呎，可建樓面面積約39,627平方呎。
擬建成一幢24樓層的商住大廈作投資用途。
該圖則已於二零二零年四月底獲得批准，有關地基工程的顧問服務正在進行中。

自二零一九年六月份起，香港社會動盪不穩，加上新型冠狀病毒(「COVID-19」)於二零二零年一月份肆虐，物業市場氣氛進一步疲弱。
集團的投資物業公平價值於回顧年內錄得公平價值虧損85,101,147港元(二零一九年：公平價值盈利63,609,939港元)。
於二零二零年三月三十一日止，集團之投資物業公平價值為940,000,000港元(二零一九年：610,800,000港元)。

物業發展

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得發展中及待發展物業公平價值溢利120,000港元(二零一九年:公平價值虧損12,800港元)。

於二零一八年十月份，集團就新界屯門藍地丈量約130號地段2784號餘段向地政處重新申請及商議由農地改變為商業用途，截至本公告日，該申請仍正處理中。

股票投資及股息收入

股息收入較去年下跌1,349,243港元(或16.6%)至6,797,674港元，下跌主因是由於匯豐控股有限公司(證券代號:0005)於二零二零年三月三十一日取消派發股息，該股份在回顧年度由公司持有。

年內，集團錄得按公平價值計入損益表的權益工具/買賣證券之銷售溢利39,017港元(二零一九年：1,580,466港元)。
期內，集團亦錄得按公平價值計入其他全面收益股權工具銷售溢利約8,336,466港元(二零一九年：3,634,562港元)，並由公平價值儲備直接轉至累積盈餘。

於回顧年度，自二零一九年六月以來香港社會不穩，以及二零二零年首季新型冠狀病毒大流行，香港證券市場受到前所未見的阻礙。
集團年內錄得按公平價值計入損益表的權益工具/買賣證券未變現虧損19,901,731港元(二零一九年：4,353,446港元)和按公平價值計入其他全面收益股權工具未變現虧損33,662,532港元(二零一九年：未變現溢利1,897,730港元)，並分別在綜合損益表和其他全面收益表內反映。
截至二零二零年三月三十一日止，集團之上市證券投資組合市值為137,362,455港元(二零一九年：208,773,698港元)。

業務展望:

新型冠狀病毒在各國迅速傳播給全球經濟帶來了前所未有的巨大挑戰。
失業率上升，並可能惡化，商業活動整體上放緩。
在這困難時期，零售商店、餐飲業、娛樂業等業務受到嚴重影響，甚至關閉。
自從新型冠狀病毒爆發以來，集團通過授予臨時租金優惠的方式，按個別租戶實際營商環境情況而定，為某些租戶提供援助，因此，投資物業的租金收入不可避免地受到不利影響。

香港的社會動盪尚未平息。
同時由於新型冠狀病毒的廣泛傳播，全球經濟面臨巨大的不確定性。
中美貿易緊張，以及英國脫歐的結果也增加不確定性。
物業的市場價值和租金收益預計有下調壓力。
集團預計二零二一年三月三十一日止年度的租金收入較截至二零二零年三月三十一日止年度減少約10％。

就中國近期將對香港推動國安法，集團認為長遠而言，可減少社會動盪事件，社會、民生和經濟前景亦將變得明朗化。

自二零二零年一月下旬以來，上市股票的市值普遍已大幅下降。
集團預計證券市場將更加波動，預計上市公司宣布派發的股息率將在下一個財務年度降低。
集團繼以總代價約48,400,000港元出售於公開市場在聯交所上市的證券投資後，二零二一年三月三十一日止年度的股息收入預期較二零二零年三月三十一日止年度的6,798,000港元股息收入減少約2,391,000港元(或35%)，至4,407,000港元。
短期而言，集團傾向保留更多現金以應付全球不景氣的可能性。
集團將繼續監察市場及政治變動，及時地為集團的資產組合進行相應策略調整，保障集團的資產及相應的股東回報。

00288 万洲国际
集團主席 萬隆
發行股本(股) 14,733M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 農畜漁產品
公司業務 集團是世界上最大的豬肉食品企業，在豬肉產業價值鏈的主要環節，包括肉製品、生鮮豬肉和生豬養殖，均佔據全球首位。
全年業績:
收入上升6.6%

經營利潤增加23.1%

公司擁有人應佔利潤（生物公允價值調整前）增加31.7%

業務回顧
集團的業務主要包括以下三個經營分部，分別為肉製品、生鮮豬肉及生豬養殖。

肉製品分部一直是集團的核心業務，二零一九年佔集團收入的51.2%（二零一八年：53.7%），佔集團二零一九年經營利潤的77.5%（二零一八年：93.8%）。

按區域而言，中國業務在二零一九年分別佔集團收入及經營利潤的36.3%及47.1%（二零一八年：32.4%及55.9%）。
美國業務在二零一九年對集團收入及經營利潤的貢獻分別為54.6%及45.9%（二零一八年：58.3%及37.3%）。
集團其餘的收入及經營利潤則來自集團的歐洲業務。

於二零一九年，集團肉製品的銷量輕微下降0.5%至334.5萬公噸。
在中國，由於消費市場放緩，年內的銷量與二零一八年的水平相若。
與此同時，集團正繼續通過推出新產品和拓展新銷售渠道來實現產品結構轉型。
受食材類及中式產品增長的帶動，集團的產品組合正在優化。
在美國，集團有意識地縮減了盈利能力較低的產品，故銷量於二零一九年略為下降0.8%。
至於歐洲，銷量因去年一項截止時點的調整而降低1.7%，核心銷量受惠於有機的增長及近期的收購其實有所上升。

二零一九年的收入增長1.5%至123.31億美元。
該增長的特點是集團的平均銷售價格（「均銷價」）在撇除匯率變動的影響後，於各經營所在地均有所提升。
在非洲豬瘟導致全球肉類原材料價格上漲的背景下，集團在中國和歐洲主動提價，集團在美國亦受益於部分產品採用公式定價。

經營利潤於二零一九年為15.74億美元，較二零一八年上升1.7%。
但中國的經營利潤下降5.5%，除了匯率折算不利的影響外，此乃由於價格調整所帶來的收益不足以彌補成本上升造成的跌幅。
年內，豬肉及雞肉等原材料成本飛漲。
為支持價格和產品組合的調整，營銷和促銷的開支也有所提高。
至於美國，經營利潤增加7.9%的主要驅動因素是產品組合正向高附加值類別（如乾香腸和熟肉製品）升級，以及各項優化銷售及分銷流程的計劃所帶來的節約。
雖然原材料、工資及物流成本的上升抵銷了美國經營利潤的部分增長，集團於二零一九年仍刷新了紀錄。
在歐洲，儘管肉類成本上升，集團的經營利潤因管理費用下降而較二零一八年增加8.0%。

生鮮豬肉

為應對供需變化及其所導致的生豬價格變動，集團不時調節各市場的屠宰量及調整肉類的價格，以達到利潤最大化。

二零一九年的生豬屠宰總量為5,379.7萬頭，較二零一八年的屠宰總量下降4.1%。
該下降主要來自中國的屠宰業務，因為其生豬屠宰量減少19.0%至1,320.2萬頭。
於本年度的早段時間，集團把握生豬價格偏低所帶來的機遇，利用廣泛建立的生產和物流設施，致力擴展生產規模及分銷渠道。
但隨著非洲豬瘟的影響逐步體現，集團的屠宰量因生豬市場供應減少及豬肉價格攀升導致消費乏力而遭受嚴重抑制。
另一方面，集團在美國的屠宰量則隨著生豬行業的擴張而增加1.7%至3,451.3萬頭。
集團在歐洲的屠宰量亦由於完成併購皮尼 波洛尼亞（定義見下文）而增加4.3%。

生鮮豬肉的外部銷量為422.4萬公噸，較去年減少6.1%，此乃由於集團針對市場行情變化調整了經營策略。

生鮮豬肉的收入於二零一九年上升10.3%至100.78億美元，原因是中國及歐洲的增長大於美國的下跌。
中國業務的收入較二零一八年大幅增加31.8%是因為豬肉價格屢破紀錄的影響超過銷量下降。
美國業務的收入減少6.7%主要是因為銷量降低，更多的豬肉改為內部銷售以進行進一步加工和出口。
在歐洲，收入因均銷價提高而上升16.3%，原因是非洲豬瘟驅使價格上揚。
整合皮尼 波洛尼亞（定義見下文）也是一項附加的增長因素。

生鮮豬肉的經營利潤由二零一八年的2.46億美元大幅上升至二零一九年的4.03億美元。
在中國，集團因銷售當期本土生產、海外進口及庫存豬肉的毛利水平擴大而取得46.4%的可觀增長。
在美國，集團的經營利潤較二零一八年增加兩倍。
雖然生豬成本因中國及其他國家發生非洲豬瘟而上漲，工資上升也帶動製造費用提高，但豬肉價值因貿易障礙在下半年減弱導致出口需求旺盛而升高。
加上有效的對沖策略，集團錄得1.50億美元的經營利潤。
在歐洲，集團二零一九年的經營虧損為900萬美元（二零一八年：經營利潤1,900萬美元），主要是由於均銷價的提升不及生豬成本的上漲。

生豬養殖

於二零一九年，生豬出欄量上升4.1%至2,180.5萬頭，主要是因為美國養殖效率的提升。
生豬養殖的收入明顯上升36.2%至9.37億美元，原因是美國生豬的價格反彈。
經營利潤為1.67億美元（二零一八年：經營虧損1.13億美元）。
在中國的經營虧損主要是因為集團加速出欄以防禦非洲豬瘟及增加保障生物安全的相關費用。
在美國，集團由於對沖收益增加而在二零一九年取得盈利。
而歐洲的經營利潤因非洲豬瘟推動生豬價格上揚也增加超過兩倍至9,700萬美元。

其他

除肉製品、生鮮豬肉及生豬養殖外，集團亦從事若干其他業務，以輔助集團的三大主要經營分部。
該等其他業務包括屠宰及銷售家禽、製造及銷售包裝材料、提供物流服務、經營財務公司及零售雜貨連鎖店、生產調味料和天然腸衣，以及銷售生物醫藥材料。

於二零一九年，集團其他業務的收入為7.57億美元，較去年增加19.4%。
集團設於歐洲及中國的家禽業務以及設於中國的物流業務，為集團的其他業務作出相應貢獻。
集團的家禽業務於年內屠宰大約1.29億隻肉雞、鵝與火雞。
家禽業務的增長是集團蛋白多樣化戰略的重要組成部分。
集團的物流業務於中國15個省份擁有18個物流中心，運輸半徑覆蓋全國大部分地區，以保證將集團的肉製品及生鮮豬肉及時安全地付運予客戶。

業務展望:

集團的業務一向受經濟增長、消費者喜好、行業週期及疫情等經營環境變化所影響。
二零二零年，全球經濟增長繼續放緩，地緣政治關係風險依然存在，非洲豬瘟疫情持續。
加上2019年冠狀病毒（「新冠肺炎」）的爆發，這些因素的疊加效應將為集團帶來前所未有的挑戰。

在中國，預期非洲豬瘟的影響仍在。
集團將利用行業整頓和市場整合的時機，爭取擴大集團在加工方面的市場份額，並完善集團的垂直產業鏈。
集團還將進一步拓展家禽業務，以強化風險管理及創造更大價值。
在美國方面，集團預計最大的兩項挑戰是肉類供應過剩，以及美國與其他國家之間的貿易關係不穩定。
集團將致力擴大出口（尤其是向中國和其他亞洲市場）；通過對沖降低風險；並在各個可識別的範疇提高生產效率和運營質量，以取得持續的盈利增長。
在歐洲，集團的經營目標是不斷擴大產量和提高生產力來加速發展。

作為集團核心業務的肉製品，無論行業形勢和宏觀環境如何變化，仍表現出強大的韌性和增長能力。
集團將不斷調整產品結構，以提升產品的附加值及集團的核心競爭力。
集團相信肉製品業務的增長勢頭將會延續。

同時，集團正積極應對新冠肺炎。
集團已採取適當的措施保護員工的安全和健康，以有效地降低疫情對正常運營所帶來的影響，並確保業務的連續性。
集團認為，豬肉產品是民生必需的消費品，故新冠肺炎對集團的影響就目前而言將是可控的。
但集團會保持高度謹慎，密切關注疫情的最新發展及其對後期的影響。

總結而言，集團是一家地域多元化、擁有完整產業鏈，並以品牌肉製品為核心業務的消費品公司。
憑藉集團嚴格的質量控制和食品安全系統，集團將為客戶提供高質量的產品。
集團也將努力推動全球擴張，以進一步增強集團的競爭力。
集團相信，集團對目標的不懈追求，將鞏固集團的行業領導地位，並確保集團的可持續發展。

00289 WING ON CO
集團主席 郭志樑
發行股本(股) 292M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 超市/百貨/商城
公司業務 集團之主要業務為經營百貨業務及物業投資。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團收入減少6.2%至1,371.5百萬港元（2018年︰1,462.8百萬港元）。

截至2019年12月31日止年度，應撥歸股東溢利為765.7百萬港元（2018年：1,697.7百萬港元）。

2019年每股盈利為每股261.0港仙（2018年：577.7港仙）。

業務回顧
百貨業務

集團現時於香港經營4間百貨店，總營業面積約315,000平方呎（2018年：315,000平方呎）。

回顧年內，集團百貨業務面對極具挑戰的營商環境。
於2019年上半年，由於1月及2月份的非季節和暖天氣，冬天服飾及電器類貨品的營業額受到不利影響。
於2019年下半年，長時間的社會不安及動蕩，令消費信心及本地零售市場情況疲弱，對本地旅遊及消費有關活動造成沉重損失，令本地零售額急跌。
集團百貨業務於這段時期被嚴重擾亂，因為示威常在週末進行及有時出現於分店附近，分店只有縮短營業時間或整天停業。
社會動盪令分店顧客流量重大下跌。
集團採取多種行動去支持百貨業務，包括給予更多折扣、推行額外銷售推廣及延長兩次特賣日的銷售期。
該等行動令集團於2019年下半年銷售額跌幅得以減少並降低百貨店的夏天存貨量至可控制水平。
在分店中，尖沙咀東分店最受影響及錄得收入較2018年下跌約15.7%。
上環總店及彌敦道永安Plus分店則分別錄得下跌10.8%及11.4%。

整體集團百貨業務收入於截至2019年12月31日止年度錄得879.7百萬港元，較2018年的994.4百萬港元，減少11.5%。
於2019年，百貨業務整體毛利率為50.7%（2018年：51.8%）。
經營成本減少2.1%至408.1百萬港元（2018年：416.9百萬港元），主要由於資訊科技費用及薪酬成本減少。
整體而言，營業溢利減少61.4%至37.8百萬港元（2018年：97.9百萬港元）。

除了愉景灣分店之店舖是向第三者業主租用和永安Plus分店之店舖是由集團及集團同母系附屬公司分別以64.37%和35.63%比例共同持有外，所有其他由集團百貨附屬公司佔用的分店店舖及貨倉皆為集團物業。
截至2019年12月31日止年度，該等物業付出的總租金為119.2百萬港元（2018年：116.2百萬港元）。
由於大部分百貨分店店舖皆從集團租用，董事會認為集團百貨業務將免受波動租賃市場所影響。
同時，集團投資物業組合的資本價值得以維持。
集團現時策略為於有需要時對百貨分店店舖作出裝修，從而提供給顧客愉快的購物環境。
於2019年，集團約投入5.1百萬港元更換及提升百貨店的服務設施。

自2020年1月新冠狀病毒COVID-19爆發，更加加劇已經疲弱的消費力，無疑令各行業包括零售業嚴重受挫。
該病毒已令過去兩個月集團百貨店之進店顧客人數顯著減少，令其收入有重大不利影響。
集團的管理層將盡最大努力去減低COVID-19對業務的衝擊。

物業投資

集團物業投資總收入增加4.5%至610.9百萬港元（2018年：584.6百萬港元）。
經營成本減少14.1%至105.8百萬港元（2018年：123.2百萬港元）主要由於位於澳洲墨爾本的投資物業收回年前若干已付地稅，因而物業投資收入增加9.5%至505.1百萬港元（2018年：461.4百萬港元）。

於2019年12月31日，如不包括集團業務所佔用的面積，集團香港投資物業組合的出租建築面積約為610,000平方呎（2018年：610,000平方呎）。
於2019年，集團從香港投資物業錄得總租金收入351.0百萬港元（2018年：327.7百萬港元）。
於2019年，平均每月基本租金約為每平方呎53港元（2018年：每平方呎52港元）。
如不包括集團業務所佔用的面積，2019年整體出租率為98%（2018年：93%）。
除集團所佔的自用面積之外，集團於下半年能夠獲取若干新租約，因而於2019年12月31日之整體出租率上升至約98%（2018年：97%）。

集團已於2019年定下由2019年至2021年更換及提升集團位於香港的投資物業的服務設施，預算總額約為130.0百萬港元。
於2019年，集團基本工程開支約26.6百萬港元，主要包括把永安中心及集團位於九龍灣的貨倉大廈的客用及貨用電梯更換及現代化，數額約17.0百萬港元、永安中心電路系統及冷氣機組更換及改善工程，數額約4.5百萬港元及永安貨倉天台防水工程，數額約2.0百萬港元。

於2019年12月31日，集團香港投資物業組合的估值為12,334.6百萬港元，較於2018年12月31日估值12,350.9百萬港元下跌0.1%。
於2019年12月31日，集團位於澳洲墨爾本的投資物業的總建築面積約為639,000平方呎（2018年：639,000平方呎）。
於2019年，集團從其墨爾本投資物業錄得總租金收入23.5百萬澳元（2018年：21.6百萬澳元）。
於2019年，整體出租率為100%（2018年：98%）。
於2019年12月31日，集團於澳洲墨爾本投資物業組合估值為650.8百萬澳元（3,537.9百萬港元），較於2018年12月31日估值593.8百萬澳元（3,265.5百萬港元）以澳元計上升9.6%（以港元計，上升8.3%）。
於2019年12月31日，集團澳洲墨爾本投資物業的整體出租率為100%（2018年：100%）。

於2019年12月31日，集團位於美國侯斯頓的投資物業的建築面積約為116,000平方呎（2018年：116,000平方呎）。
於2019年，集團從其侯斯頓投資物業錄得總租金收入1.6百萬美元（2018年：1.9百萬美元）。
於2019年，整體出租率為75%（2018年：79%）。
於2019年12月31日，集團於侯斯頓投資物業估值為28.0百萬美元（217.7百萬港元），較於2018年12月31日估值27.2百萬美元（212.4百萬港元）以美元計上升2.9%。
於2019年12月31日，集團美國侯斯頓投資物業的出租率約為78%（2018年：73%）。

其他投資

回顧年內，集團持續維持良好的財務狀況，以充裕現金促進現在及將來之商業活動。
集團運用一部分現金作投資用途，組成一均衡和多元化之投資組合，主要包含持有各種資產類別之流動性投資。
投資組合主要包括股本證券和債權證券、由專業投資經理管理的投資基金、及衍生金融工具。
該投資組合以明確的風險管理規範積極地和審慎地管理。
投資團隊定期向由若干高層管理人員及董事會成員組成之投資委員會報告。

金融市場於2019年整體表現良好。
由於自2018年，環球經濟疲弱，環球中央銀行放鬆貨幣政策去穩定經濟環境及延長此週期。
一些關鍵因素於年內對市場注入不確定性。
首先，由於環球貿易緊張（主要是美國和中國）帶來上升及下降週期。
第二，英國「無協議」脫鈎對歐洲市場帶來混亂風險。
第三，香港的大型社會不安重壓本地市場。
對抗這背景，正是2019年第4季開始預期會有良好結果出現，令年底前市場有強勁升幅，因而緩和了短期市場憂慮。
考慮2019年情況，集團適度地增加固定收入證券的持貨量及以一些策略上的改變去維持股本證券的分配。

於2019年12月31日，集團投資組合總值為883.0百萬港元（2018年︰704.7百萬港元）。
主要包括在主要交易所上市的藍籌公司股份及由專業投資經理管理的投資基金。
於年內，集團投資組合錄得收益112.6百萬港元（2018年︰損失74.1百萬港元），主要受惠於環球金融市場的回升及股本市場於年終得以改善。

業務展望:

集團預料香港零售市場於2020年上半年（如不延續）仍將持續嚴峻。
自2020年1月新冠狀病毒COVID-19（其後於本月被世界衛生組織宣布為大流行）爆發，更加加劇已經疲弱的消費力，無疑令各行業包括零售業嚴重受創。
該病毒已令過去兩個月集團百貨店之進店顧客人數顯著減少，令其收入有重大不利影響。
集團投資組合亦因最近環球金融市場對COVID-19大流行的波動交易而受壓。
集團位於香港及澳洲的商業投資物業將持續提供穩定租金收入。
集團財務雄厚及管理層盡心盡力，集團可面對目前的挑戰及當機會出現時尋找良好的投資。

00290 中国富强金融
集團主席 解植春
發行股本(股) 9,153M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 證券
公司業務 集團之主要業務為證券、期貨及保險經紀、孖展融資、提供企業融資服務及放債服務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度（「本報告年度」），集團之收入及投資虧損淨額由截至二零一九年三月三十一日止年度約107,426,000港元增至約166,017,000港元，增幅約為54.54%。
集團截至二零二零年三月三十一日止年度錄得虧損約71,814,000港元，二零一九年同期則錄得虧損約104,179,000港元。
於本報告年度，集團擁有人應佔虧損淨額約為71,814,000港元，較二零一九年同期虧損約為104,179,000港元減少約31.07%。

業務回顧：

證券經紀及孖展融資

證券經紀及孖展融資業務為集團主要收入來源之一。
於本報告年度，證券經紀及孖展融資業務錄得收入及投資虧損淨額約53,679,000港元，較二零一九年同期的約33,563,000港元收入及投資虧損淨額增加約59.94%。
收入增加主要歸因於集團的包銷業務。

企業融資

於本報告年度，企業融資市場競爭激烈。
來自企業融資業務之分部收入及投資損益淨額由約50,079,000港元增長約3.06%至約51,612,000港元，而截至二零二零年三月三十一日止年度錄得分部溢利約1,128,000港元（二零一九年：約1,744,000港元），即溢利較二零一九年同期減少約616,000港元。

放債及保理

於本報告年度，本地放債市場之競爭日趨激烈。
集團錄得放債之利息收入約40,702,000港元（二零一九年：約10,364,000港元），較二零一九年同期上升約292.72%。
有關增加主要歸因於集團努力擴張放債業務，令平均貸款結餘增加所致。

顧問及保險經紀

於本報告年度，集團於顧問服務及保險經紀服務方面錄得分部收入約2,393,000港元（二零一九年：約2,594,000港元），較二零一九年同期減少約7.75%。

資產管理

於本報告年度，集團於資產管理方面錄得分部收入及投資虧損淨額約10,964,000港元（二零一九年：分部收入及投資收益淨額約11,647,000港元），較二零一九年同期輕微減少約5.86%。

業務展望:

二零二零年的開端完美詮釋了「世上唯一確定的事，就是任何事都是不確定的」這句話，但動盪的市場往往蘊藏機遇，機遇也青睞「膽大心細」的玩家。
在可預見的未來，世界經濟走勢必將為疫情走勢所主導，同時，隨著美國（「美國」）大選等重大事件的到來，全球市場也必將被中美兩個大國的博弈和「後新冠」時代的新型國際關係所左右。
但是，集團堅定地相信，疫情終將過去，人類終究會戰勝病毒，而且中國經濟整體的長期向好的基本面不會改變。
堅定地看多中國、做多中國，立足香港、放眼世界，服務於中國企業，是中國富強未來的立身之本，也是題中應有之義！中國富強會繼續堅持「穩、準、快、狠」的原則，維持當前業務穩定、準確判斷市場形勢、快速利落地決策並予以執行，在嚴格風險和成本控制的前提下，進一步取得業務上的突破，提升股東的回報。

00291 华润啤酒
集團主席 -
發行股本(股) 3,244M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 煙酒
公司業務 集團主要從事零售、啤酒、食品以及飲品業務。
公司之主要業務為投資控股及物業投資。
   全年業績:
集團未計利息及稅項前盈利按年上升47.6%至人民幣2,163,000,000元。

集團於二零一九年的綜合營業額為人民幣33,190,000,000元，較二零一八年增長4.2%。
集團於二零一九年的股東應佔綜合溢利及未計利息及稅項前盈利，較二零一八年分別上升34.3%及47.6%至人民幣1,312,000,000元及人民幣2,163,000,000元。

業務回顧
於回顧年度內，中國經濟保持增長，消費升級延續。
集團整體啤酒銷量較二零一八年上升1.3%至約11,434,000千升，表現較行業水平為好。

於回顧年度內，受益於品牌重塑戰略，「雪花Snow」產品結構進一步提升，加上收購喜力中國的影響，中高檔啤酒銷量較二零一八年增長8.8%，使整體平均銷售價格較二零一八年上升2.8%。
同時，集團推行的產能優化及組織再造所帶來的效率提升節省部分因收購喜力中國後所增加的銷售成本，以及部分原材料成本上漲。
綜合以上各種因素，二零一九年的毛利較二零一八年上升9.2%至人民幣12,226,000,000元。

集團於二零一九年受收購喜力中國的影響，使整體銷售及分銷費用較二零一八年上升6.4%。
集團於回顧年度內持續推行產能優化及組織再造，二零一九年相關的員工補償及安置費用約人民幣826,000,000元（二零一八年：約人民幣483,000,000元）。
而二零一八年一次性計提二零一七年度的年金費用（約人民幣117,000,000元）和固定資產減值下降，抵銷了員工補償及安置費用和收購喜力中國所引致的費用增加，二零一九年一般及行政費用與二零一八年大致持平。

集團持續豐富產品組合，除引進喜力品牌產品外，分別於二零一九年四月和七月份推出了「雪花馬爾斯綠啤酒」和「黑獅白啤」兩款高端新產品，配合二零一八年推出高檔的「匠心營造」和中檔以上的「勇闖天涯superX」新產品，進一步支持中高檔啤酒銷量增長。
其中，「雪花馬爾斯綠啤酒」通過「新潮發佈會+代言人推廣」，成功完成新品上市。
此外，「勇闖天涯superX」和「匠心營造」繼續通過IP化推廣，持續提升品牌形象，也為整個「雪花Snow」品牌的價值感提升與煥新提供了強大動力。
在互聯網營銷方面，進一步在微信平台上線粉絲營銷小程式，並與電商平台京東戰略合作，訂制專供產品，和聯合舉辦線上活動。

二零一九年已確認的固定資產減值及存貨減值分別為人民幣700,000,000元及人民幣352,000,000元，其中，集團持續推動優化產能佈局，去除低效產能，提高了生產工廠的平均規模，於回顧年度內已停止營運7間啤酒廠。
於二零一九年年底，集團在中國內地25個省、市、區營運74間啤酒廠，年產能約20,500,000千升。

在落實高端化戰略方面，收購喜力中國股份的交易已於二零一九年四月二十九日完成交割，Heineken商標許可協議和框架協議亦已於同日正式生效。
此長期戰略合作將為集團提供在中國高端啤酒市場發展的一個重要和戰略性的機遇。
集團於回顧年度內已完成喜力中國整合和喜力產品的全國銷售工作。

自新型冠狀病毒肺炎疫情於二零二零年年初在國內爆發，各省市政府已實施封鎖部分城市政策及於中國春節法定假期後延長復工日期等多項緊急防控措施，以減少疫情於國內傳播的風險。
在疫情期間，集團通過遠程辦公或在得到各省市政府的批准後，以輪班的方式實現逐步復產復工，並做好各項部署，以便疫情一旦過去，能夠迅速恢復正常業務和生產工作，但預期上述疫情對集團生產及銷售會造成一定的負面影響。
集團截至二零二零年二月二十九日止兩個月之未經審核綜合營業額及未計利息及稅項前盈利較二零一九年同期下降約26%及42%。

業務展望:

集團將以「決戰高端，質量發展」戰略管理主題，落實組織優化、卓越釀造、營運變革、智能信息、共用共創等高質量增長舉措，並積極踐行決戰高端舉措。
集團將繼續借助與Heineken集團的長期戰略合作，增強集團在高端市場的品牌競爭力，並探索高檔啤酒營銷方式，以建立高端專業人才隊伍、四個中國品牌加四個國際品牌組合、搶佔制高點、渠道營銷、大客戶經營模式等舉措，提升集團在一綫城市的競爭地位。

00292 泛海酒店
集團主席 潘政  
發行股本(股) 2,018M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 酒店及度假村
公司業務 集團之主要業務為酒店、物業發展、旅遊代理經營以及證券投資。
全年業績:
集團截至二零二零年三月三十一日止財政年度之收入為1,123,000,000港元，較去年減少6%。
然而，公司股東應佔溢利增加13%至383,000,000港元。

業務回顧
酒店業務

於二零一九年四月至二零二零年三月期間，累計訪港過夜旅客人數僅達1,730萬人次，同比下降42.5%，其中1,170萬人次來自中國內地，同比下降43.4%。
傳統長途及其他短途市場（不包括中國）的過夜旅客期內亦分別錄得下降32.3%及45.2%。

截至二零二零年三月，香港整體酒店房間供應約84,000間，較去年同期上升1%。

大規模的本地社會政治動亂嚴重影響集團酒店於二零一九年六月至二零二零年一月期間的表現。
儘管酒店表現於二零一九年末呈穩定之勢，惟酒店之銷售於本財政年度第四季度加深流失，入住水平跌至低雙位數及對比往年之銷售下跌超過90%，皆因於世界各地因新冠肺炎疫情實施封鎖所致。
管理層立即採取措施，減少營運成本、更新資金開支計劃、留存現金資源及保留充足的銀行融資，為資本承擔及營運資金需求撥資。

發展項目

位於溫哥華市中心商業核心地段Robson Street的Empire Landmark酒店的拆卸工程已經完成，由於當地在地盤上的建築活動已獲列為必要服務之一，故挖掘及支撐工程正在進行中。
項目銷售自二零一八年初啟動後，截至二零二零年三月三十一日的住宅單位銷售合同總金額已達約140,000,000加拿大元，待疫情危機解除及經濟活動從中恢復後，將重啟預售。

位於Empire Landmark酒店東側的另一處發展物業仍處於發展規劃階段。

集團位於溫哥華市中心Alberni Street之合營企業住宅發展項目，目前仍在向當地市政部門申請取得發展許可，該項目已於二零一九年六月獲得許可前函件(Prior-to Letter)，其中概列當地市議會批准頒發發展許可的條件。

另一項亦位於Alberni Street的合營發展項目正處於規劃階段，此計劃會發展為一座高級住宅樓宇以供銷售。
修改土地用途的方案已於二零二零年初遞交予該市議會。

財務投資

於二零二零年三月三十一日，集團之財務投資組合絕大部分由上市證券組成，金額為6,052,000,000港元（二零一九年三月三十一日：6,987,000,000港元）。
該投資組合年內價值減少的主因是由於根據香港財務報告準則第9號於投資儲備賬確認按市價估值的虧損所導致。

投資組合中約97%為上市債務證券（其中大部分由在中國經營房地產業務的公司發行），約2%為上市銀行證券，及1%為非上市基金。
該等投資組合4%以港元及96%以美元計值。

於年內，投資組合產生合共814,000,000港元（二零一九年：653,000,000港元）之利息及股息收入。
利息及股息收入增加乃由於新增之投資令債務投資組合規模擴大。
儘管收益增加，惟於損益賬支出投資虧損淨額47,000,000港元（二零一九年：134,000,000港元），主要包括外匯虧損及上市債務證券之預期信貸虧損變動及減值開支，而上市債務證券按市值估值的虧損825,000,000港元，則於投資儲備賬確認。

業務展望:

全球經濟繼續面臨前所未有的挑戰，加上反對香港引渡法案及國家安全立法的本地反政府抗議活動仍在持續，及當前中美緊張的貿易及政治形勢下，預期香港及中國的未來經濟狀況及營運氛圍將面臨重重阻礙。

長期而言，香港作為亞太地區主要的商業服務及物流中心，仍將受惠于一帶一路倡議、人民幣國際化及粵港澳大灣區增長帶來的巨大商機。
當新冠肺炎疫情一旦結束，及本地社會動蕩逐漸平息，香港經濟將強力反彈，重建增長動力。

隨著新冠肺炎疫情在中國續漸消退，中國國內物業市場在政策融資、開發商獎勵及經濟反彈之綜合作用下復甦。
中美貿易衝突及其他外部事件上的衝突繼續對全球經濟構成重大威脅，管理層對其威脅及不確定因素保持審慎和警惕。

雖然新冠肺炎疫情造成世界各地經濟不穩定會續漸顯現，惟許多國家已經逐步重新開放經濟活動。
長遠而言，集團對溫哥華房地產市場依然樂觀，其需求受多項因素驅動，包括低利率、就業市場及移民的回升。

儘管集團對無法控制的外部因素所產生的影響和規模已納入考慮之列，但管理層仍保持高度警惕及關注，尤其為新冠肺炎疫情得到控制及全球經濟活動恢復正常情況下作出準備。

00293 国泰航空
集團主席 賀以禮
發行股本(股) 6,437M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 航空服務
公司業務 集團主要經營定期航空業務、航空飲食、航機處理、飛機工程及營運貨運站。
全年業績:
國泰航空集團於二零一九年錄得應佔溢利港幣十六億九千一百萬元，而二零一八年則錄得應佔溢利港幣二十三億四千五百萬元。
二零一九年的每股盈利為港幣四十三點零仙，而二零一八年則錄得每股盈利港幣五十九點六仙。
國泰航空集團於二零一九年下半年錄得應佔溢利港幣三億四千四百萬元，而二零一九年上半年及二零一八年下半年則分別錄得應佔溢利港幣十三億四千七百萬元及應佔溢利港幣二十六億零八百萬元。
國泰航空及國泰港龍航空於二零一九年下半年錄得應佔虧損港幣四億三千四百萬元，而二零一九年上半年及二零一八年下半年則分別錄得應佔溢利港幣六億七千五百萬元及應佔溢利港幣十二億五千三百萬元。

業務回顧：

二零一九年的客運收益為港幣七百二十一億六千八百萬元，較二零一八年減少百分之一點三。
以收入乘客千米計算的可載客量增加百分之二點九，而可用座位千米量增加百分之五點一，但這已較原有預期為低。
因此，運載率下降一點八個百分點至百分之八十二點三。
收益率下跌百分之三點九至港幣五十三點六仙，反映美元強勢、競爭激烈及二零一九年下半年因香港社會事件導致客運量下跌。
八月至十二月的進出境旅客量大幅下跌，情況尤以中國內地短途航線為甚，因此集團更加依賴受影響相對較小但收益率較低的過境客運。
頭等及商務客艙的客運業務在此期間亦表現疲弱。

集團在十月採取多項短期策略性措施以應對挑戰，包括在冬季期間減少十多條航線的班次，並無限期停辦前往棉蘭的航班。
集團檢視支出，著重提升生產力和節省成本，同時實施凍結招聘、為項目定下優先次序及推遲或取消非關鍵支出等措施。

二零一九年的貨運收益為港幣二百一十一億五千四百萬元，較二零一八年減少百分之十四點二。
以貨運收入噸千米計算的可載貨量減少百分之六點七，而可用貨運噸千米量減少百分之零點三，因此運載率下跌四點四個百分點至百分之六十四點四，收益率下跌百分之七點九至港幣一點八七元，反映美元強勢及中美貿易磨擦導致貨運需求轉弱。

香港快運於二零一九年錄得收購後虧損，而非預期的少量溢利。
該集團受香港社會事件影響其往來亞洲航班的需求。

國泰航空股東應佔華民航空的業績按年錄得改善。
集團在二零一九年擁有該集團百分之一百權益，對比二零一八年持有百分之六十的權益。
按百分之一百對等基礎比較的溢利有所減少，部分是由於二零一八年錄得出售若干飛機的盈利，部分則因一項新訂的包板協議及二零一九年可載貨量及貨物運載量下跌。

業務展望:

國泰航空於二零一九年下半年受到香港社會事件的影響，在已減少冬季航班可運載量的情況下，預計二零二零年上半年財政上將面對極大的挑戰。
新型冠狀病毒疫情帶來重大的負面影響，令情況雪上加霜（詳情載於下文附註16）。
目前集團難以預料情況何時會有所改善。
面對旅遊需求大幅下跌，集團已實施多項短期措施，包括大幅減少可載客量。
儘管推出了這些措施，預期二零二零年上半年將錄得重大虧損。

預計今年的客運業務將嚴重受壓，貨運業務亦繼續面對不少挑戰，但隨著近期中美貿易磨擦緩和，國泰航空對貨運業務的前景審慎樂觀，可載貨量維持不變。
預期二零二零年美元將持續強勢，加上競爭激烈（尤其是長途航線的經濟客艙），將使收益率繼續嚴重受壓。

儘管業務前景充滿不明朗的因素，但集團擁有優秀的品牌和信譽，並一直為顧客提供優質的服務及承諾，令集團能在其他競爭對手中脫穎而出。
這些質素和價值觀都是集團業務的核心，有助集團應對現有挑戰。

為期三年的企業轉型計劃令業務更加精簡、更有韌力，集團將以持續求進的精神邁步向前，並繼續投資在產品、顧客及機隊上。
集團將於二零二零年繼續接收新飛機，希望保持靈活性，待環境得到改善時，能盡快將可運載量重投市場。
集團仍然保持於二零二四年底前接收七十架更具燃油效益的新飛機的計劃不變。

在過去一年間，以及在面對現時的新型冠狀病毒危機上，集團的專業團隊展現出無比的努力和毅力。
我衷心感謝各員工在此充滿極大挑戰的時期克盡已任，使集團能夠盡可能維持順暢和高效的運作。
集團將一如過去七十多年，繼續以堅定不移的態度履行對顧客、員工和香港的承諾。
集團將繼續進行大量投資，為顧客帶來領先業界的服務體驗，以及加強香港作為世界級環球航空樞紐的地位。

00294 长江制衣
集團主席 陳永奎
發行股本(股) 207M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團之主要業務是製造及銷售成衣及紡織品、提供加工服務和物業租賃。
全年業績:
集團之二零一九/二零年度之收入為656,212,000港元(二零一八/一九年度：717,614,000港元)，整體虧損為50,786,000港元(二零一八/一九年度：溢利20,301,000港元)。

業務回顧
回顧年度內收入較去年減少9%，而集團之核心成衣業務儘管表現較差，但仍錄得正面業績。
然而，於回顧年度內，集團業務之整體表現仍錄得重大虧損。
除收入下降外，業績欠佳之主要原因為集團之無錫投資錄得虧損、其他物業、廠房及設備之減值虧損，以及集團之投資物業經重估後出現價值下降。

集團之核心成衣業務渡過了一個艱難的年度。
然而，儘管出現各種不利之政治及經濟逆境，但集團之核心成衣業務仍能錄得經營溢利3,366,000港元，而去年則為16,259,000港元，即減少79%

於回顧年度內，集團在番禺及貴港之中國製造業務錄得虧損。
布料訂單減少、國內市場需求疲弱以及工人效率低下，均造成集團之中國經營業務錄得負面業績。

集團於孟加拉之工廠於回顧年度內錄得虧損。
訂單分佈不均，加上生產模式改變導致工人效率低下，均為造成負面業績之主要原因。

集團緬甸工廠之梭織部門能維持不錯之溢利，但被新設立針織部門錄得之虧損所抵銷。
然而，於回顧年度內，整體表現仍錄得正面業績。

於本年度內，集團之無錫投資蒙受重大虧損。
造成負面業績之不利因素包括：美國與中國之間的貿易摩擦、紗線價格受壓、毛利率下降、存貨持有期延長、其後爆發COVID-19疫症使市場需求減弱，以及埃塞俄比亞新項目之啟動成本。

成衣業務

集團主要以長江製衣有限公司及香港織造有限公司之名義經營成衣業務。
集團生產之產品廣泛，包括男士及女士恤衫、長褲、短褲、polo恤、T恤、大衣及針織外套等。
集團之總部位於香港，負責處理旗下之核心成衣業務，包括製造、貿易及採購。
除集團在中國(番禺及貴港)、孟加拉及緬甸之全資工廠外，集團亦與越南、印尼及柬埔寨之多間工廠合作，滿足集團全球客戶之需要。
除香港及集團設有工廠之地方外，集團亦在中國其他地方(東莞及杭州)設有辦事處。
該等辦事處不單為集團旗下工廠提供支援，還監察有關地區鄰近之加工廠及業務伙伴以及與彼等聯絡。

本年度對集團之核心成衣業務而言乃艱難的一年。
中美貿易戰以及其後之COVID-19疫症所帶來之不明朗及不穩定因素，使集團之管理層面對更大困難。
儘管存在此等各項不利因素，於回顧年度內仍錄得輕微溢利。
然而，當該兩項不利因素繼續困擾集團之行業，管理層對來年之業績感到悲觀。

於本年度內，集團以卓越織造(廣州)有限公司及黃浦江製衣(貴港)有限公司之名稱經營之中國工廠錄得整體虧損。
布料訂單減少、國內市場需求疲弱，加上生產模式改變導致集團工廠之工人效率低下，均影響集團中國經營業務之表現。
來年仍然困難重重。
中國與美國之間的貿易戰仍然激烈，而COVID-19疫症亦未見消退之跡象。
此等不利因素對集團之中國經營業務造成沉重打擊，而管理層預期，來年之業績將令人失望。

對集團之孟加拉工廠而言，二零一九/二零年度為另一個艱難的年度。
上半年訂單不足導致出現虧損。
集團於下半年開發更多客戶，產能得以用盡。
由於業務趨勢改變所致，出現更多花式產品，但每張訂單之數量較少。
此改變導致效率大幅下降，需要額外加班工作，導致工資增加，使其更進一步虧損。
由於此類業務趨勢於未來將會持續，故管理層將投資於自動化設備，從而改善集團之生產效率。
COVID-19疫症繼續打擊集團之經營業務，其於來年將會持續。
較早前，集團之孟加拉工廠被迫關閉一個月，以避免病毒廣泛傳播。
由於政府辦公室及碼頭暫時關閉，故物流產生之問題導致物料清關及報關出現延誤。
預期來年上半年將出現延遲裝運之情況，事實上，部分訂單已被取消及延遲。
由於集團眾多客戶之店舖已關閉一段長時間，故集團預期，彼等於下一季度之訂單將會減少。

集團於緬甸之工廠－Dagon Talent Garment Limited之梭織部門為經營業務帶來不錯之溢利，而針織部門則由於新成立而效率較低，因而蒙受虧損。
整體而言，集團於緬甸之工廠由於穩定之員工團隊及生產力，一如預期錄得小額溢利。
緬甸亦遭受COVID-19疫症之影響。
集團之工廠應當地政府之要求關閉10日。
該國暫時停工至二零二零年六月底為止，其對集團之物料清關構成物流問題，再加上訂單被取消及延遲，已有兩個月出現訂單不足。
整體而言，梭織部門由於訂單穩定，故仍能維持，然而，針織部門由於訂單不穩定以及效率較低，故將受到嚴重影響。

其他業務

無錫一棉投資有限公司為集團擁有49%股權之合營企業，在中國無錫擁有數家紡織相關公司(無錫集團)。
無錫集團之核心業務為生產中檔至高檔紗線。
於回顧年度內，無錫集團錄得應佔虧損為24,295,000港元(二零一八/一九年度：應佔溢利12,007,000港元)。
造成虧損之因素包括美國與中國之間的貿易摩擦、紗線價格受壓、毛利率下降、存貨持有期延長及存貨持有成本增加、其後爆發COVID-19疫症使市場需求減弱，以及投資於埃塞俄比亞產生設立成本、利息成本增加而並未有收入。
於二零二零/二一年度，預期COVID-19疫症將繼續壓抑市場氣氛，使需求疲弱、競爭激烈，而營業額及毛利率將受到影響。

業務展望:

目前除了中美貿易爭端之外，加上COVID-19疫症所造成之不利情況，在集團之行業內乃前所未見。
其不僅於回顧年度內最後數個月對集團之業務造成各方面之不利影響，而且在來年將受到疫症更深遠之影響時，其亦將使集團之業績進一步惡化。

是次疫症停工對集團世界各地之客戶造成嚴重問題，導致彼等要求取消訂單及給予折扣，甚至為集團帶來壞賬。
儘管集團正在盡力管理此等情況，但預期必然會有更多損失。
目前管理層可以做的其他主動舉措為削減經常性費用，關閉營利欠佳之部門，以及保留現金。
幸而，於撰寫本文時，集團之現金狀況良好，可在如此不利之營業環境維持一段長時間，直至情況有望改善為止。

00295 江山控股
集團主席 靳延兵
發行股本(股) 14,964M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 替代能源
公司業務 公司為投資控股公司，旗下附屬公司主要從事投資及經營太陽能發電廠、提供太陽能發電廠運營及維護服務、提供金融服務、買賣液化天然氣及資產管理。
全年業績:
集團的收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣1,881,004,000元增加約10.6%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣2,079,704,000元。

集團的毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣1,120,612,000元減少約2.0%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣1,097,739,000元。

業務回顧
太陽能發電廠業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團繼續在中華人民共和國（「中國」）投資及開發太陽能發電廠。
於二零一九年十二月三十一日，集團共擁有1,629.3兆瓦的已竣工太陽能發電廠。

提供金融服務

來自提供金融服務的收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣12,891,000元增加約205.5%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣39,385,000元。

買賣液化天然氣

來自買賣液化天然氣的收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣131,659,000元增加約147.9%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣326,333,000元

證券投資

於二零一九年十二月三十一日，集團於資本市場上管理公允價值約為人民幣28,198,000元（二零一八年：人民幣81,143,000元）的投資組合。
由集團管理的投資組合包括一項（二零一八年：一項）於香港的上市股票投資。
集團將繼續密切監視市場發展，保持以審慎態度管理其投資組合，並持續專注於提升整體資產質量。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得按公允價值計入損益計量的金融資產公允價值變動未變現虧損約人民幣9,239,000元（二零一八年：收益約人民幣5,864,000元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團已出售其上市股票投資約54.7%，現金代價約為人民幣43,034,000元，並產生出售按公允價值計入損益計量的金融資產已變現虧損淨額約人民幣1,553,000元（二零一八年：人民幣53,613,000元）。

業務展望:

隨著太陽能發電設備價格的下降和效率的提升，太陽能發電成本不斷降低，太陽能發電在越來越多的國家得到廣泛應用。
二零一九年，全球太陽能發電市場新增裝機容量約120吉瓦1，整體來看，全球太陽能發電市場將繼續穩步增長。

二零一九年中國太陽能發電新增裝機容量30.11吉瓦，連續7年位居全球首位；累計裝機容量204.3吉瓦，同比增長17.3%。
中國太陽能發電市場正在逐步由補貼依賴階段過渡到平價上網時代，預計未來將保持健康成長。

與此同時，中國太陽能發電及風電裝機容量合計已超過400吉瓦，形成了龐大的新能源電站運維市場，並將持續快速增長。

展望未來，集團將會把握太陽能發電行業的機遇，繼續推進現時的投資及營運太陽能發電站策略，優化電力資產配置，努力提高發電效益，積極參與電力市場交易，加快向輕資產業務轉型，力爭成為國內領先的新能源電站運維服務商，繼續推進綠色普惠金融業務發展，進一步增強集團的綜合競爭力並提升經營業績。

00296 英皇娱乐酒店
集團主席 陸小曼
發行股本(股) 1,228M
面值幣種 港元
股票面值 0.0001
行業分類 博彩
公司業務 集團主要在澳門從事娛樂及酒店服務。
全年業績:
集團收入下跌17.2％至1,143,200,000港元（2019年：1,381,300,000港元）。

公司擁有人應佔本年度溢利為263,900,000港元（2019年：367,500,000港元）。

每股基本盈利為0.21港元（2019年：0.29港元）。
董事會建議派付末期股息每股0.030港元（2019年：0.054港元）。

業務回顧
集團目前在澳門經營兩間酒店，其為英皇娛樂酒店及澳門盛世酒店。
集團之旗艦項目－英皇娛樂酒店座落於澳門半島，樓高26層，總樓面面積約655,000平方呎，設有311間客房，乃屢獲殊榮的娛樂酒店。
該酒店設有六個博彩樓層，佔地超過130,000平方呎，提供角子機以及設於博彩廳及貴賓廳之博彩桌。
此外，英皇娛樂酒店提供各類康樂設施，包括健身中心、桑拿及水療設施，以及五間提供世界各地美食的餐廳及酒吧。
集團竭誠讓賓客享受無與倫比的娛樂及酒店服務體驗，並貫徹提供最優質服務，從而達到高水平的客戶滿意度及忠誠度。

澳門盛世酒店座落於澳門氹仔島中心，為一座樓高17層的酒店，總樓面面積約209,000平方呎，設有287間客房。
澳門盛世酒店營造迎合休閒及商務旅客生活品味的舒適體驗。
透過將業務覆蓋範圍從澳門半島擴大至氹仔，澳門盛世酒店使集團得以全面捕捉澳門酒店服務市場的潛力。

於2019年11月，「」商標於中國內地被相關公眾所熟知，並得到國家知識產權局跨類別的保護，印證其於中國廣泛的認受性及品牌價值。

博彩收入

集團設於英皇娛樂酒店之娛樂場，乃以澳博持有之博彩牌照經營業務。
於本年度，集團博彩總收入減少至926,800,000港元（2019年：1,136,800,000港元）。

博彩廳

博彩廳之博彩收益總額為1,113,800,000港元（2019年：1,187,000,000港元）。
博彩廳之收入下降6.3%至623,200,000港元（2019年：664,800,000港元），佔集團博彩總收入之67.3%（2019年：58.5%）。
博彩廳設有67（2019年：67）張博彩桌。
平均每桌每天博彩收益約為45,000港元（2019年：49,000港元）。

貴賓廳

集團自行管理一間貴賓廳，設有10（2019年：10）張博彩桌。
本年度之轉碼額下跌至10,200,000,000港元（2019年：19,300,000,000港元）。
貴賓廳之收入亦下跌至267,900,000港元（2019年：429,400,000港元），佔集團博彩總收入之28.9%（2019年：37.8%）。
平均每桌每天博彩收益約為129,000港元（2019年：207,000港元）。

角子機

於2020年3月31日，角子機分部提供180（2019年：180）個角子機座位，其博彩收益總額為75,100,000港元（2019年：89,700,000港元）。
角子機收入為35,700,000港元（2019年：42,600,000港元），佔集團博彩總收入之3.8%（2019年：3.7%）。
平均每座位每天博彩收益為1,148港元（2019年：1,442港元）。

酒店收入

集團之酒店收入來自英皇娛樂酒店及澳門盛世酒店之酒店服務收入。
酒店收入為216,400,000港元（2019年：244,500,000港元），佔集團總收入18.9%（2019年：17.7%）。
於2020年3月31日，英皇娛樂酒店及澳門盛世酒店分別提供311間及287間客房。
於本年度，英皇娛樂酒店及澳門盛世酒店之客房平均房租分別為每晚830港元（2019年：888港元）及每晚504港元（2019年：520港元），而入住率則分別為88%（2019年：94%）及90%（2019年：93%）。
總客房收入為93,800,000港元（2019年：102,700,000港元），總餐飲收入為96,500,000港元（2019年：113,300,000港元），而租金收入及其他收入合計則為26,100,000港元（2019年：28,500,000港元）。

業務展望:

澳門已被中國政府定為世界博彩中心，而橫琴則是大灣區的重點發展城市之一。
憑藉澳門與橫琴之間的進一步合作，澳門將能夠抓緊市場潛力並進一步提升其領先的旅遊地位。
鑒於中產階級擴大、交通網絡更為全面以及對旅遊業有利措施的支持下，集團對澳門的長遠前景仍充滿信心。

大流行以及全球經濟動盪造成的不利營商環境可能會在一定程度上阻礙澳門博彩市場的發展。
為應對近期市場氣氛低迷，集團將密切監測市況，並及時相應調整策略。
一旦大流行得到有效控制，以及旅遊限制及入境健康控制措施緩解時，集團預期受抑制的休閒渴求及被壓抑的消費需求將得以釋放，從而將令到旅客人數明顯反彈。
集團致力保持市場競爭力，並期望於市場復甦時獲得最大利益。

00297 中化化肥
集團主席 -
發行股本(股) 7,024M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 化肥農藥
公司業務 集團主要業務包括化肥原材料及成品的生產、進出口、分銷和零售，提供與化肥相關業務和產品的技術研發與服務，以及從事開採和勘探磷礦以及生產飼鈣。
全年業績:
本年度集團營業額為人民幣229.51億元（二零一八年：人民幣229.96億元），同比持平。

本年度公司股東應佔溢利為人民幣6.16億元（二零一八年：人民幣4.60億元），同比增加33.91%。

本年度每股基本盈利為人民幣0.0877元（二零一八年：人民幣0.0656元），同比增加33.69%。

業務回顧
研究開發

集團按照世界先進水平打造的臨沂研發中心於二零一九年五月建成投用，在新硬件基礎上，研發層級及研發效率顯著提升。
二零一九年，作物營養新產品、新技術實現轉化53.50萬噸，同比增長106%。
重點推進核心母粒、微生物菌劑等項目，攻關開發出具有高效補充微量元素、促進作物生長、提高養分利用等作用的「微素+增效」核心母粒產品，以及改良土壤質量、提升作物品質的菌動力等系列生態肥料產品。
同時，聚焦解決磷易固定、難吸收、利用率低問題，解析植物根系磷素吸收機制，研發出磷高效產品—「美麟美」，在黑龍江、江蘇、安徽、湖北等多地開展示範推廣，顯著提高肥料利用率，實現農民增產增收。
今後，集團將繼續圍繞土壤改良、品質提升等目標，通過不斷增強技術創新能力，踐行科技創造美好農業願景。

生產製造

二零一九年，集團各控股企業持續加強生產運行基礎工作，持續推進本質安全、技術改造、工藝優化、科技創新和自動化建設等專項工作，進一步挖掘現有裝置潛能，實施降本增效，提升企業的生產運營效率及市場競爭力。

集團附屬公司中化重慶涪陵化工有限公司（「中化涪陵」）本年度實現磷肥、複合肥等主要產品產量達72.37萬噸，通過加強與基礎肥事業部深度協同包銷，開展技術創新實現降本增效，提升產品市場競爭力。
中化涪陵本年度將健康、安全、環保和職工穩定放在第一位，穩步推進整體搬遷工作，老廠所有生產裝置於二零一九年十月底安全、平穩關停，年末在新廠址啟動建設年產20萬噸精細磷酸鹽及配套新型專用肥一期工程項目。
該項目規劃產品方案包括年產20萬噸高品質精細磷酸鹽裝置、年產70萬噸新型專用肥產能、年產90萬噸磷石膏綜合利用產能，採用目前最先進成熟的半水－二水法工藝，生產高端精細磷酸鹽及高端專用肥產品，預計於2022年投產。

集團附屬公司中化吉林長山化工有限公司（「中化長山」）圍繞安全高效、穩健發展的戰略，不斷夯實基礎管理，持續深挖降本，優化生產工藝，同時開拓合成氨市場，產品全產全銷，毛利水平與去年相比顯著提升，實現扭虧為盈。
中化長山抓實一線生產管理，逐個車間實施設備特護，實現全年裝置無大修，核心裝置航天爐連續穩定運行超過180天，各項技術指標和消耗指標不斷進步，整體達到國際先進運行水平。

集團附屬公司中化雲龍有限公司圍繞「全球高磷飼鈣生產專家」的品牌目標，將綠色環保和可持續發展作為重點工作，加強生產管理，嚴抓產品質量，持續推進差異化產品戰略，開拓南亞、非洲等新市場，全年實現飼鈣銷量32.92萬噸。
礦山建設方面，沒租哨年產60萬噸產能接續項目順利實現全部井巷工程貫通，機械化和自動化水平大幅提高。
通過實施生態環境保護和修復，初步建成綠色磷礦山，確保資源可持續利用，不斷擴大磷礦資源的優勢。

基礎肥業務

集團基礎肥業務持續推進各項戰略工作，強化戰略採購，構建戰略供應商維護體系，提高戰略採購佔比，穩定獲取優質資源；聚焦渠道深耕，提升客戶營銷服務能力；做好農用基礎肥產品規劃及推廣，提高品牌影響力，保持領先的市場地位。
在農資產業渠道升級的背景下，集團積極開發肥易通電商平台，通過互聯網、大數據與傳統產業的結合，商業模式逐步從購銷模式向平台服務商模式轉型。

鉀肥運營：二零一九年鉀肥業務實現銷量184萬噸，同比下降24%。
在國內鉀肥供應面充足的情況下，下游客戶以需定採，減少庫存規模，導致銷量有所下降。
集團強化與鉀肥核心供應商的溝通和戰略合作，續簽戰略合作協議，獲取優質資源。
進一步加強同青海鹽湖工業股份有限公司的溝通協同，做好采銷銜接，擴大國產鉀在獨家代理區域的影響力；不斷夯實工業鉀核心客戶體系，提高營銷服務能力，滿足客戶需求痛點；完善科學決策機制，制定差異化銷售策略；深化農用鉀渠道營銷，鞏固核心渠道體系，加快推進自有品牌建設，豐富產品品類，優化貨源及物流佈局，穩定利潤貢獻。

氮肥運營：二零一九年氮肥業務實現銷量346萬噸，經營規模同比增長8%。
集團持續推進氮肥集中採購戰略，並對戰略供應商體系進行淘汰增補調整，確保具備低成本資源獲取及穩定供應能力。
在客戶服務方面，本年度堅持推行工業客戶直銷戰略，逐步提升核心工業客戶合作緊密度，並利用肥易通平台，給客戶提供高效便捷的信息服務、物流服務，同時持續探索供應鏈金融業務，實現產業鏈賦能。
在新產品研發上，集團聚焦高成長性、適宜中國農業種植需求的高利用率、節能、環保型產品，進行有效渠道管理，提升客戶價值。

磷肥運營：二零一九年磷肥業務實現銷量232萬噸，經營規模同比增長7%。
集團通過規模化運營，磷肥戰略採購實現重大突破，保障了優質磷肥的穩定供應；並通過夯實客戶基礎，開展價值調度，精準採銷銜接，圍繞上下游需求痛點提供綜合解決方案，實現穩定的利潤貢獻和客戶價值提升。
同時，響應國家「減肥增效」號召推出的磷肥新品「美麟美」獲得「中國增效肥料優秀品牌」稱號，佈局全國市場，引領中國增效磷肥健康發展。

分銷業務

集團分銷業務加快推進渠道多元化開拓，與中糧集團有限公司、中石油昆倫好客有限公司等大型央企構建戰略合作關係，加密終端網點佈局，提升戰略客戶的營銷服務能力；聚焦產品科技內涵提升與結構優化，關註以作物為導向的產品體系建設，針對玉米、水稻等重點作物種植需求，推出的多款專用產品銷量大幅提升；推出種肥藥組合產品套餐，配套種植綜合技術方案，擴大功能型產品和新型肥料的銷售，不斷增強市場競爭優勢。

複合肥運營：二零一九年複合肥業務實現銷量229萬噸，同比下降5%，其中差異化複合肥實現銷量54萬噸，同比增加38%。
集團堅持以國家科學施肥政策為引領，圍繞緩釋增效、土壤改良等技術開展研究，研發與生產緊密銜接，通過技術改造、配方升級等方式不斷提升產品內在質量，推出多款以作物為導向、具有科技內涵的單品；集團堅持技術服務營銷模式，通過田間試驗、施肥指導、過程跟蹤、營銷策劃等方式，不斷提高產品競爭力和影響力；複合肥產能佈局持續優化，位於湖北省江陵縣的年產50萬噸新型肥料項目一期工程於二零一九年八月投產試運營。
該項目具有較好的成本與物流優勢，將作為集團生態類產品的主要生產平台，集成微生物、有機廢棄物資源化利用、高濃度有機無機複合、植物營養增效等一系列先進技術，聚焦於有機無機、菌肥等差異化產品的生產，為複合肥業務的快速增長提供堅實保障。

集團通過制定分銷DTS渠道提升計劃，推進中化旗艦店建設，加快鄉鎮級客戶開發，渠道質量和網點規模更具競爭優勢。
推進智慧門店系統試點工作，採用線上線下營銷手段，基於作物與客戶需求，對精準營銷進行有效賦能，提高門店運營效率和產品合作粘性，企業形象和品牌影響力持續增強。

集團堅持以十九大報告精神和鄉村振興戰略為引領，加快探索積累科學施肥技術，以改善土壤的功能產品為研究重點，建設村級技術服務站等，履行央企職責，助力中國現代農業的健康持續發展。
為落實化肥使用量零增長行動方案，集團繼續關註側深施肥技術，提高肥料利用率，聚焦作物開展植物營養方案積累。
加快水肥一體化和智能配肥創新項目實施，年內共建成智能配肥站350座，持續推進農技農藝結合技術推廣體系，在技術營銷服務模式上不斷發力。

業務展望:

二零二零年，我國化肥行業依然面臨產能過剩、供過於求的嚴峻現狀，行業進入整合洗牌加速階段，各肥料企業將持續分化。
同時，政府對農業現代化的重視程度不斷提高，二零二零年二月五日，新世紀以來第17個指導「三農」工作的中央一號文件《關於抓好「三農」領域重點工作確保如期實現全面小康的意見》正式發布。
這將為集團創新經營、深化轉型帶來重大機遇。

二零二零年，集團將繼續以轉型升級為核心，抓住國內農業供給側改革和化肥行業快速轉變的趨勢，扎根現代農業，優化業務結構，創新商業模式，實現公司業績穩定可持續增長。
基礎肥業務繼續強化戰略採購和農業及工業客戶營銷體系建設，擴大經營規模，並依托肥易通電商平台推進從營銷向平台服務模式轉型。
分銷業務深度聚焦差異化產品，以作物為導向推動產品升級，並提升數字化水平，推進渠道進一步區域化、扁平化和專業化。
生產企業加快轉型升級，推進中化涪陵「搬優搬強」。
持續提升產品研發與成果轉化能力，推進以臨沂研發中心為核心的化肥高通量研發創新平臺建設完善。
二零二零年一月五日，公司發布股權變動公告，公司的控股股東將變更為先正達集團股份有限公司（「先正達集團」）或其一個或多個關聯方。
集團將在先正達集團架構下實現更快轉型發展，繼續鞏固國內領先的銷售規模優勢，強化供應鏈端話語權，持續推進差異化產品戰略，進一步提升盈利能力。

00298 庄士中国
集團主席 莊家彬
發行股本(股) 2,349M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 地產發展
公司業務 集團之主要業務為物業發展、投資及買賣，酒店經營及管理，墓園發展及經營，貨品及商品（包括藝術品）銷售，以及證券投資及買賣。
全年業績:
於截至2020年3月31日止年度，受宏觀經濟下行影響，集團收入減少11.2%至177,500,000港元（2019年：199,800,000港元）。

公司截至2020年3月31日止年度之權益持有人應佔虧損為192,400,000港元（2019年：溢利167,800,000港元）。
每股虧損為港幣8.19仙（2019年：每股盈利為港幣7.15仙）。

業務回顧：

於回顧年度，自爆發新型冠狀病毒（Covid-19）以來，宏觀經濟前景及投資活動陷入停滯，導致物業投資市場的市值下跌，對集團業務造成不利影響。
有鑑於此宏觀背景，集團抓緊出售位於英國的投資物業的機會，並預期於2020年8月底前後完成後將提升集團的現金狀況。

集團在香港的物業發展項目預售亦取得理想業績。
儘管證券及債券市場相當波動不穩，但集團的證券及債券投資繼續提供穩定及經常性收入。
以下為集團主要業務之進展。

A.投資物業

集團於中國、英國及馬來西亞持有以下投資物業組合，提供穩定及經常性租金收入。

1.遼寧省鞍山市莊士中心城（擁有100%權益）

莊士中心城設有一幢六層高的商業裙樓，總樓面面積合共約29,600平方米。
在該裙樓上建有兩座分別為27及33層高的雙子大廈（AB座及C座），總樓面面積合共約62,700平方米。
該項目的建築工程已通過竣工驗收及可安排入伙。

集團早前曾訂立協議將整幢商業裙樓預租予傢俱及家居連鎖集團，為期15年。
然而，該租戶已單方面終止該租賃協議。
該租戶及其承包商向集團之全資附屬公司提起法律訴訟，要求退還預付租金人民幣1,000,000元，並賠償承包商產生之裝修費用人民1,140,000元，連帶相關利息。
根據集團中國法律顧問之意見，該租賃協議具有法定執行效力，而該租戶單方面終止屬違反協議。
有關法律訴訟已於2019年12月被法院駁回，但該租戶隨後就法院判決提出上訴，集團正在等待上訴開庭。
最近，該租戶向集團之全資附屬公司提出另一項法律訴訟以解除該租賃協議。
集團將採取適當措施保障其合法權益。
此外，集團將探索更多招商方案以推廣和出租商業裙樓及雙子大廈單位。

於落成後，該物業的估值約為人民幣763,300,000元（相等於約832,400,000港元），其中商業裙樓為人民幣294,800,000元，雙子大廈為人民幣468,500,000元。
若每年租金收入總額達人民幣25,000,000元，則租金回報率（按估值計）將為3.3%。

2.福建省廈門市之酒店及度假村別墅（擁有59.5%權益）

該酒店及度假村別墅位於廈門市思明區，由集團開發一幢6層高共100間客房的酒店大樓（總面積為9,780平方米）及30幢別墅（總樓面面積合共約9,376平方米）。
於2020年3月31日，該等物業以估值人民幣447,800,000元（包括酒店估值人民幣185,700,000元及30幢別墅估值人民幣262,100,000元）列賬。
集團應佔估值約為人民幣266,400,000元（相等於約290,500,000港元），而集團所佔的總投資成本則約為164,000,000港元。
按每年租金收入總額約人民幣25,900,000元計算，其按估值計算的租金回報率約為5.8%。

該酒店大樓及30幢別墅已全部出租。
酒店大樓及3幢別墅出租予廈門佲家鷺江酒店，用作「鷺江佲家酒店」經營業務。
其餘27幢別墅已出租予獨立第三方，其中21幢別墅用作「亞朵S酒店」經營業務。
受廈門旅客大幅減少所拖累，加上新型冠狀病毒爆發，該21幢別墅的租戶遭遇經營資金困難，自2019年第四季以來一直拖欠租金。
集團已接獲租戶（包括鷺江佲家酒店及亞朵S酒店）有關租金減免的請求。
鑒於廈門旅遊業的艱難經營環境，集團正在考慮該等租戶有關租金減免的請求。

3.廣東省廣州市莊士映蝶藍灣之22幢別墅及商業物業（擁有100%權益）

於集團在廣州的物業發展項目中，集團持有總樓面面積約為6,987平方米的22幢別墅。
年內，集團已完成出售兩幢別墅予獨立第三方。
於2020年3月31日，餘下20幢別墅以估值約人民幣181,500,000元（相等於約197,900,000港元）列賬，而其中4幢別墅已訂立買賣協議出售，預計將於截至2021年3月31日止財政年度完成。
集團的策略是變現該項投資。

因此集團將採取靈活方式出售/或出租餘下別墅。

此外，集團在廣州亦持有總樓面面積約為1,630平方米的兩幢商業物業，其中一幢物業（總樓面面積約為809平方米）已經出租予一名獨立第三方並帶來穩定租金收入，按估值人民幣7,700,000元（相等於約8,400,000港元計算，租金回報率約為4.3%。
另一幢商業物業（總樓面面積約為821平方米）於2020年3月31日以估值人民幣10,300,000元（相等於約11,200,000港元）列賬。

4.廣東省東莞沙田之商業物業（擁有100%權益）

集團於東莞沙田擁有一幢4層高的商業樓宇，提供商業、零售及寫字樓用途，總樓面面積合共約4,167平方米。
於2020年3月31日，該物業的估值為人民幣36,400,000元（相等於約39,700,000港元）。
該物業其中兩層已出租予中國人壽東莞分公司作辦公室用途。
就出租該物業餘下單位之招商正在進行中。

5.英國倫敦市FenchurchStreet的寫字樓物業（擁有100%權益）

FenchurchStreet10號為一幢位於英國倫敦市11層高的永久業權商業樓宇，提供辦公室及零售用途面積共77,652平方呎。
於2020年3月31日，該物業以估值96,500,000英鎊（相等於約926,400,000港元）列賬。

誠如於2020年5月3日公佈，集團已訂立買賣協議，以將該投資物業出售予一名獨立第三方，代價約為94,200,000英鎊（相等於約909,200,000港元）（可予調整）。
該出售於2020年6月23日已獲公司股東批准。
該出售預計將於2020年8月底前後完成。
該出售將改善及加強集團的淨現金狀況。

6.馬來西亞吉隆坡蘇丹依斯邁路莊士大廈（擁有100%權益）

莊士大廈位於市中心核心地段，毗鄰坐落在吉隆坡中心商業區樞紐及著名購物地段的地標購物中心PavilionKL。
莊士大廈建於一幅永久業權地塊之上，為一幢29層高辦公大樓，其商舖及寫字樓面積約為254,000平方呎（其可出租淨面積總數約為195,000平方呎），並設有298個停車位。
於2020年3月31日，該物業的估值為185,400,000馬來西亞元（相等於約332,200,000港元），相當於可出租淨商舖及寫字樓面積的平均呎價為每平方呎約951馬來西亞元（相等於約1,704港元）。

莊士大廈已出租予多個租戶，租用率約為70%，每年租金收入約為7,100,000馬來西亞元（相等於約13,200,000港元），按估值計算租金回報率約為3.8%。
於回顧年度，集團已進行一項大堂翻新工程及若干樓宇維修工程，旨在改善租戶設施。
此外，集團將繼續檢討該物業的租戶組合，並考慮對樓宇內部進行進一步升級工程，以進一步提高其租金回報率及租用率。

除上述投資物業外，集團將物色合適機會擴大投資物業組合，以增加集團的經常性及穩定收入。

B.物業發展

1.香港新界屯門業旺路弦海（擁有100%權益）

弦海的地盤面積約26,135平方呎，住宅和商業的可發展總樓面面積分別為117,089平方呎和25,813平方呎。
弦海位處河畔休憩公園旁邊，可盡覽屯門河的景緻。
沿該地段前方的海濱長廊，迅步即可抵達鄰近的地標式商場。
建築工程已竣工。
集團於2020年1月已取得竣工入伙紙。
集團現正全力爭取合約完成證明書。
取得該證明書後，集團預計將於2020年第三季安排交付單位予買家。

弦海為一幢20層高的住宅大廈，設有兩層高商業裙樓、會所及47個停車位。
弦海共有371個住宅單位，提供233個開放式單位、97個一房單位、39個兩房單位及2個三房單位。
住宅物業的總銷售額估算達1,714,300,000港元。

弦海的住宅物業預售取得理想的成績，目前合共已預售364個住宅單位及3個停車位，總預售額約為1,641,500,000港元。
有關合同銷售將於該等物業交付予買家後在集團財務報告中確認為收入。
截至本報告日期，集團已收取銷售款項總額1,552,500,000港元，並預計將於完成銷售時或之前收取餘款89,000,000港元。
兩層高商業物業（總樓面面積為25,813平方呎）的推廣工作進展理想。

2.香港物業發展地盤（擁有100%權益）

於回顧年度，集團完成收購位於香港仔的一項物業權益，代價約為455,000,000港元。
該物業的地盤面積約為4,320平方呎，可發展總樓面面積約為39,767平方呎。
集團現正就該物業交吉與數名餘下租戶進行磋商。
圍板及拆卸方案已提交予相關部門審批。

3.廣東省廣州市莊士映蝶藍灣（擁有100%權益）

莊士映蝶藍灣為一個綜合商住社區，並分期進行開發。
集團已完成第一及第二期的發展，其總樓面面積合共約為260,800平方米，包括34幢高層住宅大廈，合共提供2,077個住宅單位，另有22幢別墅、商業物業及會所設施，並設有1,497個停車位。

莊士映蝶藍灣第一及第二期的住宅單位已全部售罄。
於回顧年度，餘下2個複式住宅單位及156個停車位已出售。
集團將繼續推廣餘下未售的398個停車位（價值約為人民幣44,000,000元（相等於約48,000,000港元））。

該項目的第三期為一幅面積超過92,000平方米的土地，其容積率總樓面面積約為175,011平方米。
集團已獲得約123,362平方米的土地配額作發展用途，並預計將快取得餘下51,649平方米的土地配額。

集團已分階段開展第三期項目。
第一階段包括6幢住宅大廈，共有總樓面面積50,190平方米，及5,775平方米的幼兒園及公共設施。
6幢住宅大廈的地基工程已竣工，而幼兒園及公共設施的地基工程現正進行中。
第二階段包括3幢住宅大廈及14幢低密度疊式別墅，共有總樓面面積29,623平方米。
第二階段地基工程以及地庫工程已完成。
第三階段將興建多幢住宅大廈並設有商業物業，共有總樓面面積89,423平方米。

第三期地塊具可觀的發展前景。
當地政府將在集團第三期地塊的對面沿岸推出大型商業發展項目，總規劃土地面積非常龐大，其發展將集旅遊、娛樂、展覽、文化及餐飲於一體。
這將成為有利於集團第三期發展的推動力。
集團現正根據最新市場需求檢示項目的戶型並且進行設計優化。

4.廣東省東莞市長安（擁有100%權益）

集團於東莞市長安核心地段擁有土地面積約20,000平方米，並建有總樓面面積約39,081平方米的工業物業。
目前，該物業出租予一名獨立第三方，直至2023年為止，期間每年租金收入總額約為人民幣6,800,000元。

於2020年3月31日，該物業以估值人民幣223,400,000元（相等於約243,600,000港元）列賬。
按每年租金收入計算，其按估值計算的租金回報率約為3.0%。

本項目的地塊已規劃為「住宅用途」，而長安已納入粵港澳大灣區的有利位置。
集團將跟進土地變性的相關手續，並按策略適時提出申請。
按容積率3.5倍計算，該項目之可開發總樓面面積將約為70,000平方米，並將成為未來發展的主要土地儲備。
一旦有合適機會，集團亦會考慮出售該物業。

5.遼寧省鞍山市莊士廣場（擁有100%權益）

莊士廣場毗鄰莊士中心城，為集團通過政府土地拍賣購入於鐵東區核心地段的第二幅土地，土地面積約為39,449平方米。
由於政府機關與當地鐵路公司尚未能妥善整合約1,300平方米之土地業權，故集團的土地面積因被當地鐵路公司佔用而有所減少。
鑑於鞍山市的經濟前景低迷，集團將評估將該土地售回予當地部門之可能性或集團可接納的其他補救方案。

6.湖南長沙（擁有69%權益）

集團擁有位於長沙市的物業發展項目69%實際權益。
而於2020年3月31日的總投資成本約為23,500,000港元（包括股東貸款約3,400,000港元）。
集團已取得法院裁定批准對中國合營公司進行清算。
清算程序將遵照中國法律進行。
誠如於2019年12月30日公佈，中國合營公司小股東起訴公司及公司一名執行董事的民事起訴狀將在湖南由法院進行聆訊。
根據法律意見，民事起訴狀的事實和法律依據不足，公司有較為充足的理據為本案訴訟進行強烈抗辯。
公司將於適當時就有關法律訴訟作出進一步公佈。

7.四川成都（擁有51%權益）

集團持有位於成都市武侯區一個項目51%發展權益。
於2020年3月31日，集團對該項目作出的總投資成本約為人民幣146,800,000元（相等於約160,100,000港元）。
集團自2016年5月起展開法律訴訟，以尋求法庭裁決解除有關的合作開發協議。
誠如於2019年12月12日公佈，集團獲得法院支持並裁決解除與中方合作夥伴就該成都合營公司訂立的多項協議。
另外，誠如於2019年12月31日公佈，集團已就增加判決款項提出上訴。
預期上訴法庭將快訂定聆訊日期。
公司將於適當時就有關法律訴訟作出進一步公佈。

8.誠如過往財務報告中所述，集團於北京購入的四合院，由於經辦代理人未有將有關物業業權正式登記到集團名下，集團已於2019年12月透過法律訴訟獲得法院判決，要求有關登記業主將業權登記予集團的指定持有人。
登記業主已就法院判決提出上訴，上訴聆訊已在進行中。
集團於上述四合院的原投資成本約為人民幣9,700,000元（相等於約10,600,000港元）。

9.廣東省四會市聚福寶（擁有86.0%權益）

聚福寶華僑陵園屬於四會市的經營性墓園，由當地政府機關同意安排約518畝之土地作為發展。
聚福寶華僑陵園按分期開發方式發展。
第一期佔地約100畝已完成開發5,485幅墓地、一座陵塔提供550個骨灰龕位及一幢行政及客戶服務大樓。
餘下418畝土地將分別為第二期至第五期發展。

根據第二期至第五期之現有總規劃，約268畝土地將可興建約41,815幅墓地，另150畝則規劃為道路及綠化帶。
其中第二期及第三期已取得約143畝之土地使用權，其將可建合共22,569幅墓地。
而第四期及第五期已取得約5.2畝之土地使用權，另外還需取得約119.8畝之土地配額，以興建合共19,246幅墓地。

聚福寶將向當地部門跟進有關餘下119.8畝之土地使用權。
於2020年3月31日，墓園資產（包括非控制性權益）以賬面成本約人民幣917,300,000元（相

等於約1,000,400,000港元）列賬。

聚福寶已取得全面營銷執照，不僅可於中國銷售，亦包括向海外華僑以及香港、澳門及台灣居民銷售。
於2020年3月31日，項目約有3,465幅墓地及535個骨灰龕位可供出售。
聚福寶將檢討其銷售及市場推廣策略，並在其品牌建立及客戶服務方面採取更積極主動的措施。

C.證券投資

1.投資於北海集團有限公司（「北海」）及中漆集團有限公司（「中漆」）

於本報告日期，集團擁有北海約19.45%權益及中漆約0.6%權益，該兩間公司均於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板上市。
北海及其附屬公司主要從事房地產業務，並透過其擁有75%權益的附屬公司中漆則主要從事以自家品牌製造及銷售油漆產品，並放眼於中國市場。

鑑於北海及中漆於2020年3月31日之股份收市價分別為每股0.31港元（2019年3月31日：每股0.32港元）及每股0.45港元（2019年3月31日：每股0.50港元），集團於北海及中漆的投資賬面總值約為117,600,000港元（2019年3月31日：119,900,000港元）。
賬面值變動於財務報告內以「儲備」入賬。

誠如公司於2019年2月12日所公佈，法院已指示對北海若干董事提出之衍生訴訟之實質審訊重訂於2020年11月9日至2020年12月11日進行。
公司將於適當時就該衍生訴訟作出進一步公佈。

2.投資於高收益債券

近期不確定的政治及經濟環境，加上新型冠狀病毒疫情，對集團所持債券的價格造成下行壓力。
該等因素已抵銷年內所產生的高額利息收入。
集團錄得未變現公平值虧損，主要由於債券價格在2020年3月31日較2019年3月31日大幅下跌，且於2020年3月31日幾乎集團所持的所有債券成交價均低於其面值。
若集團繼續持有該等債券，並於到期日按面值贖回，則基本上可全數收回未變現公平值虧損。
集團將根據貨幣環境密切監控債券組合之表現。

業務展望:

全球政治及經濟不明朗因素，加上新型冠狀病毒疫情的影響，繼續影響業務發展前景和打擊投資者信心。
雖然中國、香港及全球面臨諸多影響經濟的不明朗因素，但集團相信中國還會繼續推動經濟結構轉型，並維持穩定的增長。
展望將來，鑑於中國巨大的市場潛力，隨著人民的生活水平穩步提高及城市化的持續推進，核心一線及二線城市繼續受惠於較好的經濟基本面，帶動人口淨流入及居民購買力有所改善，當地對住房的需求因而龐大。

粵港澳大灣區及「一帶一路」倡議將成為中國的增長動力，並為香港創造商機。
此外，於2020年8月完成出售位於倫敦的物業後，集團的財務狀況將得到極大改善。
展望未來，集團將探索新的發展項目及投資物業，以在適當時機擴大業務範疇及投資組合，從而擴闊收入基礎。

00299 宝新置地
集團主席 姚建輝
發行股本(股) 4,550M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要業務為於中華人民共和國（「中國」）從事物業開發及物業投資、開展大宗交易、經營一間遊艇會所、提供教育及培訓服務、經營高爾夫球練習場及買賣海鮮。
全年業績:
於本年度，集團營業額達約9,767,512,000港元，較二零一八年約1,873,968,000港元增加約421.2%。
隨著營業額增加，本年度之毛利約為1,744,601,000港元，二零一八年則錄得約122,400,000港元，而相應的毛利率則由6.5%增至17.9%。

集團於本年度錄得純利約499,025,000港元，而二零一八年錄得純利約為161,837,000港元。

業務回顧
2019年對於集團來說是「優化佈局年」，集團橫向在全國範圍內進行優質項目的佈局，引入投資者合作不斷擴大業務規模和品牌影響力；縱向優化業務結構，深挖業務版塊，聚焦核心業務，提升核心業務的價值。

物業投資與發展

集團自2017年啟動戰略轉型以來，經營規模和品質都實現了長足的發展。
為更好的順應業務增長要求，2019年集團正式易名為「寶新置地集團有限公司」，明確了以物業投資及發展為核心龍頭、以文體產業為抓手的戰略方向。
兩年來公司業務版圖與形態得以快速擴展。
其中，物業投資與發展板塊目前已經在深圳、長春、瀋陽、渭南、長沙、汕頭、雲浮、南寧等8個國內重點城市有業務分佈，目前共計正進行有11個物業開發項目。
開發項目覆蓋了寫字樓、商業、多層與高層住宅、酒店、商務公寓、別墅、花園洋房等多業態細分產品，總建築面積約460萬平方米，總投資金額約370億元。

2019年，集團著力推動高品質基礎上的快周轉，在做好產品和服務的前提下，大幅提升運營效率，房地產及物業投資分部實現營業額約43.8億港元，與去年相比增長約3.1倍；同時錄得的業績貢獻也達約15.8億港元，成為集團2019年總體淨利潤爆升的主要源頭。
集團繼續通過不斷鞏固現有國內的地產投資項目，在細節上追求卓越，為顧客提供多元化產品和優質的服務。
同時持續整合資源，積極推進優質項目的拓展和儲備，尋找新的業務增長點。

文體產業

集團於2019年持續優化核心業務，深挖新興業務形態的縱深。
以新體育海洋運動中心（「運動中心」）和新體育海洋培訓中心（「培訓中心」）為依託，深圳市碧海灣高爾夫練習場（「寶新高爾夫」）為補充，夯實體育旅遊、體育培訓核心業務板塊，通過提升商業策劃能力、專業運營能力，不斷提高項目收益和社會價值。

2019年，運動中心依託遊艇停泊、船艇租賃、賽事運營等主營業務，通過主辦、協辦、場地支援等方式共完成各類賽事及活動累計近60場。
第十三屆中國杯帆船賽、2019青少年OP帆船國際城市聯賽暨摩納哥OP帆船賽中國推廣賽等國際級賽事相繼在此舉辦。
除了舉辦各類賽事及活動，運動中心還參與ACCA香港分會舉辦的2019公益關愛日活動、愛斯基摩獨木舟清潔海洋行動等多項公益活動，舉辦了第二屆青少年OP帆船國際城市聯賽、港澳深珠帆船友誼賽等青少年公益性活動。

培訓中心主要服務於企業單位、營地教學團隊等，為各類營地教育、團隊建設及培訓等活動提供服務。
截至2019年12月，培訓中心已為超過5萬名青少年提供含夏令營、冬令營、航海文化培訓、航海運動短訓等活動提供支援與服務，積極創新公益活動形式，傳遞向上向善的力量。

寶新高爾夫是以高爾夫球練習、教學為主的高端休閒會所，總面積約2.5萬平方米，環抱生態綠地，主要提供集健身、娛樂、休閒、餐飲為一體的綜合性服務，擁有穩定的客戶群體、成熟的管理團隊和運營模式。
2019年度，寶新高爾夫整體經營業績完成情況較好，全年共接待的客戶超過5萬人次，舉辦了上百次各類會員活動，帶動了周邊區域良好的高爾夫文化氛圍。

總括而言，遊艇運動及高爾夫運動作為中高端的消費產業，於中國市場的普及度仍有待提升，且2019年整體經濟形勢較為低迷，故發展速度不及預期。
加上2020年初新型冠狀病毒疫情（「疫情」）的爆發，集團預期對文體產業業務經營的打擊尤為深重。
集團將按照國家和省市的防疫部署採取相應的應急行動，並調整文體產業的運營策略，以應對疫情帶來的衝擊。

業務展望:

展望2020年，集團管理層及一眾團隊員工將繼續沉著應對因疫情而導致的新情況、新變化，緊抓對沖經濟影響出台的積極靈活貨幣政策和局部機會，優化成本多元化、多管道增加優質土地儲備。
物業投資方面，集團將以粵港澳大灣區為重點拓展深耕，同時拓展一線及強二線城市優質項目；文化體育方面，公司依託自由物業資源，打通產業鏈，發展文娛旅遊、體育健康、教育等大消費產業。

在這個充滿挑戰和機遇的一年，集團將秉持為股東創造更多收益、為社會創造更多價值的理念，堅定不移地實施「物業投資與發展+文體產業」雙輪驅動的發展戰略，加強風險管控能力、保持審慎投資和聚焦，重視資金良性周轉，平衡規模、利潤和風險，穩健發展。
貫切將「築就生活之美」的企業理念，帶給每一個客戶，每一個員工，每一個投資者。
凝聚一心，致力於可成為一個卓越的地產開發企業。
不斷增強市場競爭力及滲透率，進一步提升集團的綜合競爭力，提升公司地位。

00300 昆明机床
集團主席 王鶴
發行股本(股) 141M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 公司主要從事機床系列產品及配件，傳感儀器、轉台以及節能型離心壓縮機和鼓風機系列產品及配件的開發、設計、生產和銷售。
全年業績:
2017公司主要財務指標如下：實現銷售收入560,399千元，綜合毛利率-3.91，歸屬於母公司的淨利潤為-349,693千元，每股收益為-0.66元；其中：機床銷售收入464,213。

業務回顧
2017年全球75%的經濟體增速都將加快，成為全球經濟近10年來最大範圍的增長提速，全球經濟活動的回升力度繼續增強。

中國國內生產總值增長6.9%。
經濟結構不斷優化，新舊動能加快轉換，品質效益明顯提升，經濟發展的穩定性、協調性和可持續性增強，穩中有進、穩中向好的態勢持續發展。

回首2017年，國內機床工具行業呈現出底部趨穩的態勢，機床工具市場實現了恢復性增長，短期工業消耗品增長明顯，但與長期投資相關的金切機床產品持續走弱。
進出口量明顯增長，但貿易逆差顯著增大。
說明國內機床工具行業仍未走出低迷困境，特別是在高檔機床替代進口方面，仍不能滿足用戶的高端需求。
對於機床工具行業而言，制定經濟政策、實施宏觀調控，堅持新發展理念，堅持以供給側結構性改革為主線，推動品質變革、效率變革、動力變革。
公司必須要回歸理性、回歸常識，認識到單靠規模體量擴張的傳統發展模式已經難以為繼，必須依靠自身的創新研發實力，按照行業自身的發展規律來實現企業可持續的高品質發展。

業務展望:

聚焦財務為股東創造價值；聚焦市場為客戶創造價值；聚焦產品為行業創造價值，未來三年銷售收入達到10 億元，實現盈虧平衡。

繼續做好傳統產品經營工作，面向未來三年，昆機產品市場要實現三種戰略轉型。

1、 由通用機床向行業專業機床轉型，重點瞄準國家戰略重點和新興發展產業，如航空、軍工、鐵路、風電和汽車市場進行市場佈局，即按區域劃分、同時按行業重新劃分；

2、 由單機製造向智慧化解決方案轉型，實施機床+互聯網，向工業服務商轉型；

3、 由國內市場向國際市場轉型，根據國際市場的特殊需求，不斷開發出口產品，重點面向發展中國家工業化實施過程中所需產品，三年內實現出口占比10%

00301 三和精化
集團主席 陳炳强
發行股本(股) 428M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 化工產品
公司業務 集團之主要業務為於中國研究、開發、製造及銷售五金建材及汽車修護化工產品。
全年業績:
集團於2019年錄得稅後利潤約人民幣2,394萬元，按年同期增長5.3%。
集團於二零一九年度的收益總額為人民幣814,016,000元，較二零一八年度的人民幣769,171,000元增加約5.8％。
集團於二零一九年度的毛利為人民幣224,532,000元，較二零一八年度的人民幣185,812,000元增加約20.8％。
毛利率由二零一八年度的約24.2％增加至二零一九年度的約27.6％。

業務回顧：

集團為駐中華人民共和國（「中國」）發展成熟之精細化工產品製造商。
集團主要集中製造、研發及銷售多元化精細化工產品組合，可廣泛用作不同用途，包括五金建材及汽車修護。
集團之產品大致可分為以下分部：(i)氣霧劑、(ii)有機矽膠粘劑、(iii)合成膠粘劑及(iv)其他雜項產品，例如建築塗料、油品及木器漆。

集團有兩條主要業務營運線，即(i)以品牌「SANVO三和」及「FullTeam芙田」；及(ii)按原設備製造形式根據客戶之設計及規格製造及銷售精細化工產品（「OEM」），並以客戶品牌名稱進行營銷。

截至二零一九年十二月三十一日止年度（「二零一九年度」），集團的淨收益水平維持在截至二零一八年十二月三十一日止年度（「二零一八年度」）的淨收益水平。
集團於二零一九年度的總產出約為53,800噸，而於二零一八年度約為53,700噸。
氣霧劑相關產品仍為集團的主要收益來源，佔集團二零一九年度的收益總額逾59%。

於二零一九年十二月三十一日，集團擁有881名僱員（二零一八年十二月三十一日：880名），包括集團執行董事（「董事」）。
集團於二零一九年度的僱員福利開支總額（包括董事酬金及研究及開發開支）為人民幣78,758,000元（二零一八年度：人民幣63,722,000元）。
僱員福利開支包括(i)薪薪金、津貼及實物福利、(ii)酌情花紅及(iii)退休福利計劃供款。

業務展望:

鑒於疫情的後續影響，集團將繼續專注發展(i)國內銷售網絡及海外OEM客戶以及(ii)位於中國廣東省中山市民眾鎮沙仔工業區之生產基地（「MV生產基地」），以增加集團氣霧劑相關產品的產能。

00302 中手游
集團主席 肖健
發行股本(股) 2,330M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團為領先的IP遊戲發行商及開發商，主要聚焦於與著名文化產品及藝術作品有關的IP（例如來自受歡迎的動畫、小說和電影的主角或人物），該等IP具有龐大的粉絲群體、市場認受性和商業價值。
全年業績:
集團的收益由截至2018 年 12 月 31日止年度的人民幣1,596.2百萬元增加約90.2%至截至2019 年 12 月31日止年度的人民幣3,036.3百萬元。

集團的除稅前溢利由截至2018年 12 月 31日止年度的人民幣356.0百萬元減少約3.5%至截至2019 年 12 月 31日止年度的人民幣343.6百萬元。

集團的年內溢利由截至2018 年 12月 31日止年度的人民幣316.0百萬元減少約23.0%至截至2019 年 12 月 31日止年度的人民幣243.2 百萬元。

業務回顧
集團於2019年實現大幅增長。
集團截至2019年 12 月 31日止年度的收益同比增加90.2%至人民幣 3,036.3百萬元，而集團截至2019 年 12 月 31日止年度的經調整淨溢利同比增加82.1%至人民幣611.0百萬元。
於2019 年 12 月 31日，集團平均每月付費用戶數達到1.2百萬人，平均付費用戶轉化率為7.5%，均高於行業平均值。

於 2019年，憑藉在手遊行業所積攢的豐富經驗和前沿眼光，集團持續鞏固和提升與IP版權方、遊戲研發方和渠道推廣方的緊密合作，通過持續增強和提升其遊戲發行能力，成功推出了多款熱門遊戲產品。
「龍珠覺醒」於其推出首日（即2019 年 2 月 26日），即在 Apple App Store免費遊戲排行榜中排行首位，並於其推出首週成為Apple App Store的「本週推薦遊戲」。
該遊戲亦獲得硬核聯盟認可為明星產品，並成為中國遊戲產業年會「2019年度十大最受歡迎移動遊戲」。
除此之外，於2019年，集團推出了包括「全民槍神：邊境王者」、「烈焰皇城」、「神龍獵手H5」、「消零世界」及「冒險之門」等33款新遊戲。
「航海王強者之路」、「火影忍者－忍者大師」及「凡人飛仙傳H5」等多款較舊遊戲仍然為集團貢獻穩定的總流水賬額及收益。
於2019年，集團來自遊戲發行業務的收益達到人民幣2,553.2百萬元，同比增加約82.3%。

集團在內部開發能力方面持續投入，多款自主開發的遊戲在2019年取得了上佳表現。
當中以本公司全資附屬公司文脈互動內部開發的遊戲「傳奇世界之雷霆霸業」最為顯著，其錄得單月最高流水賬額超過人民幣2億元，平均每月活躍用戶接近1.3百萬名。
該遊戲有穩定長期的留存率，成為2019年「傳奇」手遊類別廣受歡迎的產品。
另外，由文脈互動內部開發的另一網頁遊戲「熱血戰歌之創世」錄得單月最高流水賬額超過人民幣56百萬元，平均每月活躍用戶超過2百萬名。
該遊戲成為2019年「傳奇」網頁遊戲類別廣受歡迎的遊戲。
此外，本公司附屬公司北京軟星開發出一款廣受歡迎的電腦單機遊戲「大富翁10」，其由集團一名第三方合作夥伴在STEAM平台發行，成為 2019 年 10月和11 月 STEAM平台銷量第一的國內開發遊戲。
2019年集團遊戲開發業務收益達到人民幣421.3百萬元，同比增長約136.8%。

於 2019年，集團在其IP授權業務方面也獲得了不俗進展，年內達成包括遊戲及影視等方面的新授權合作。
於2019年，集團的IP授權業務收益達到人民幣61.9百萬元，同比增加約247.8%。
集團的IP授權業務成為了集團新的收益和溢利增長點。

於 2019年，集團就其多款廣受歡迎的IP遊戲大作與中國頂級的社交媒體平台達成深度獨家代理合作。
例如：集團與字節跳動合作的「航海王熱血航線」和「全明星激鬥」，與騰訊合作的「全民槍神：邊境王者」。

於 2019年，集團在IP及開發商投資方面繼續保持優先，補足集團發展所需的IP 資源，吸引及挽留明星製作人及研發人才。
該策略為集團提供強大的精品遊戲供應能力。
集團的合併營運實體深圳中手游（作為有限合夥人）與國宏嘉信（作為普通合夥人）、深圳市天使投資引導基金及深圳聖忻（作為其他有限合夥人）成立合夥企業，出資總額人民幣300.0百萬元。
該合夥企業計劃主要以股本證券及╱或可轉換債務證券形式對深圳市政府扶持及鼓勵的戰略新興行業、未來行業及其他重點發展中行業進行投資。
除為集團獲得長期投資回報外，集團投資於合夥企業預期將加速合夥企投資的該等行業的發展，有助集團獲取與該等行業內企業建立進一步業務合作的機會，發展及豐富集團的IP 儲備、推廣集團的手遊及實現協同效應，從而促進集團的業務發展。

於 2019年，集團積極實施其海外遊戲開發計劃，加速拓展其全球業務。
集團對多款遊戲進行了持續的測試，包括「Age Of Myth Genesis」（創世之爭）、「真 · 三國無雙：霸」及「全明星激鬥」等。
集團計劃於2020年內規模化推廣該等遊戲，預期來自海外的收益的規模及佔比將會大幅提升。

通過上述努力，於2019年，集團保持了在玩家、收益及溢利方面的穩健增長，多款遊戲也同時錄得了每月總流水賬額新高。

業務展望:

2020年將是集團急劇蓬勃發展的年份。
2020 年內，集團預計將有機會推出38款新遊戲，包括「軒轅劍：劍之源」、「新射雕群俠傳：鐵血丹心」、「真 · 三國無雙：霸」、「生死狙擊之殭屍前線」、「斗羅大陸」、「凡人修仙傳」和「不思議修真」等遊戲的規模化發行。
同時，集團在自主開發遊戲方面，將推出包括「雷霆霸業2」、「聖龍傳奇」、「魔域重生」、「仙劍奇俠傳7」和「仙劍奇俠傳：九野」等9款新遊戲。
集團的IP授權業務預期亦會受惠於2020年仙劍奇俠傳 25周年一系列大型主題活動，並於2020年度實現更佳的收益增長。
此外，字節跳動（作為集團的獨家代理人）將發行集團兩款IP遊戲大作「航海王熱血航線」和「全明星激鬥」。
就海外市場而言，預期包括「Age Of Myth Genesis」（創世之爭）、「真 · 三國無雙：霸」及「全明星激鬥」等多款遊戲將會上綫，集團來自海外的收益的規模及佔比將會大幅度提升。
於2020年，集團仍然在IP 資源、優秀遊戲開發商和明星製作人方面持續展開投資，為集團的IP遊戲生態體系提供強而有力的支持。

00303 VTECH HOLDINGS
集團主席 黃子欣
發行股本(股) 252M
面值幣種 美元
股票面值 0.05
行業分類 電子消費品
公司業務 集團的主要業務為設計、生產及分銷消費性電子產品。
全年業績:
集團收入增加0.2%至21億6,550萬美元。
集團股東應佔溢利增加11.3%至1億9,070萬美元.集團的毛利率由上一財政年度的29.4%上升至二零二零財政年度的30.6%。

業務回顧：

北美洲

集團於二零二零財政年度在北美洲的收入下跌0.5%至9億8,960萬美元，原因是電子學習產品的銷售額上升，不足以抵銷電訊產品和承包生產服務的收入跌幅。
北美洲繼續是偉易達最大的市場，佔集團收入45.7%。

LeapFrog和偉易達獨立產品的銷售額均告上升，帶動電子學習產品在北美洲的收入增加3.6%至4億9,370萬美元。
集團整體的市場份額增加，主要是由於偉易達在加拿大表現強勁，超越競爭對手，成為嬰幼兒玩具類別的最大供應商。
因此，集團鞏固了美國及加拿大最大嬰幼兒及學前電子學習玩具製造商的領導地位。

歐洲

集團於二零二零財政年度在歐洲的收入增加0.4%至8億8,630萬美元，原因是承包生產服務的銷售額上升，抵銷了電子學習產品及電訊產品收入的跌幅。
歐洲是偉易達的第二大市場，佔集團收入40.9%。

電子學習產品在歐洲的收入減少3.0%至3億3,330萬美元。
歐洲市場受三項因素所影響，包括歐洲貨幣疲弱、玩具“反”斗城破產所遺留的影響，以及區內小型零售商面臨財務問題。
獨立產品及平台產品的銷售額均告下跌。
儘管如此，偉易達仍然是法國、英國、德國、西班牙及比利時的最大嬰幼兒玩具製造商。

亞太區

集團於二零二零財政年度在亞太區的收入增加4.3%至2億5,940萬美元，原因是電子學習產品及承包生產服務銷售額增加，抵銷了電訊產品銷售額的跌幅。
亞太區佔集團收入12.0%。

電子學習產品在亞太區的收入，受澳洲、韓國及日本市場增長帶動，增加2.5%至8,320萬美元。
在澳洲，集團受惠於上架產品數目增加，以及在主要零售商取得更多貨架空間，帶動偉易達及LeapFrog品牌產品均錄得強勁銷情。
於二零二零年三月澳洲玩具業協會舉辦的墨爾本玩具展中，LeapStory獲評為「年度最佳電子玩具」。
LeapFrog產品的銷售額上升，帶動韓國市場增長；而在日本，集團因一家主要玩具零售商重新推廣偉易達品牌而受惠。
中國大陸的銷售額下跌，是由於新型冠狀病毒疫情於二零二零財政年度最後一季爆發，導致實體銷售渠道的銷售額下跌所致。
集團在馬來西亞Lazada.com開設偉易達玩具旗艦店，加強了在亞洲市場的業務規模。

其他地區

其他地區包括拉丁美洲、中東及非洲。
集團於二零二零財政年度在其他地區的收入減少15.9%至3,020萬美元。
電子學習產品及電訊產品的銷售額均告下跌，而承包生產服務則錄得增長。
其他地區佔集團收入1.4%。

電子學習產品在其他地區的收入減少6.9%至1,210萬美元，拉丁美洲及非洲的銷售額下跌，抵銷了中東的銷售額升幅。

業務展望:

電子學習產品方面，集團將透過推出新產品和拓展亞太區市場，專注於鞏固其市場地位。
獨立產品方面，偉易達和LeapFrog品牌正推出新的嬰幼兒和學前產品。
機械人玩具系列加入了為女孩而設的Myla’s Sparkling Friends，並將於二零二零年秋季在美國推出。
該系列由多個夢幻生物組成，會說話、唱歌和發出不同顏色的燈光。
成功的Kidi產品系列將受惠於具備基本編輯功能的高清攝錄機套裝KidiZoom Creator Cam的推出。
LeapBuilders將因為加入廣受歡迎的Blue’s Clues & You!角色而壯大。
平台產品方面，新一代的KidiBuzz/KidiCom Max將會面世。
在亞太區，偉易達正加強數碼營銷工作，並提升中國大陸網上銷售渠道的銷售額，同時透過擴大銷售渠道和推出更多產品，提升在日本和馬來西亞的滲透率。

電訊產品方面，高清視像嬰兒監察器和超長接收距離家用無線電話已於二零二零財政年度下半年推出市場，將為收入作出貢獻。
Snom品牌將推出全新的網絡電話系列，帶動商用電話的收入增長。
酒店電話方面，採用會話發起協議（Session Initiation Protocol , SIP）和公共交換電話網絡（Public Switched Telephone Network，PSTN）技術的全新設計系列將會推出，以重奪市場份額。
酒店電話和Snom品牌的商用電話將應用抗菌技術，以提升這些產品的吸引力。
採用先進技術的全新嬰兒監察器，加上嬰兒護理應用程式，將加強偉易達在美國和加拿大的領先地位。
配備Wi-Fi 6標準的全新綜合接駁設備將擴大該產品類別。

在新型冠狀病毒疫情的影響下，多個市場受封鎖措施影響而導致產品需求不明朗，令承包生產服務的客戶持續修改訂單。
為拓展新的業務路向，新產品導入（New Product Introduction , NPI）中心預計將於二零二一財政年度第二季，在集團位於中國大陸深圳的研發中心開幕，該中心旨在把握在此科技產業樞紐的大量初創企業所帶來的新商機。

為配合重組生產基地的策略，偉易達於二零一九年十二月簽署了一項協議，收購在馬來西亞的第二個生產設施。
該生產設施位於檳城，由合共超過五十萬平方呎的大樓所組成。
新的生產設施預計將於二零二一財政年度結束前投產，並將用作生產運往美國市場的電子學習產品和電訊產品。
同時，位於麻坡（Muar）的現有承包生產服務設施將進行擴建。
擴建工程將分兩個階段進行，落成後產能將提升50%，未來馬來西亞的生產設施將佔集團的總產能約25%。

00305 五菱汽车
集團主席 袁智軍
發行股本(股) 3,075M
面值幣種 港元
股票面值 0.004
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團從事製造和買賣發動機及發動機部件、汽車零部件及附件以及專用汽車、鋼材貿易，以及提供用水及動力供應服務。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的總收入為人民幣14,237,305,000元，較去年減少5.8%。

回顧年內的毛利為人民幣1,172,160,000元，下降8.6%。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得公司擁有人應佔虧損人民幣124,026,000元，而去年則錄得公司擁有人應佔溢利人民幣70,673,000元。
因此，截至二零一九年十二月三十一日止年度的每股基本及攤薄虧損為人民幣6.05分，而去年則錄得每股基本及攤薄盈利分別為人民幣3.45分及人民幣2.73分。

業務回顧
發動機及相關部件

截至二零一九年十二月三十一日止年度，發動機及相關部件分部之總收入（以對外銷售為基準）為人民幣2,632,657,000元，較去年大幅增加67.3%。

附屬公司柳州五菱柳機動力有限公司（「五菱柳機」）於二零一九年出售發動機合共約190,000台，較去年大幅增加約46.2%，此乃由於自二零一九年下半年開始，國六發動機銷量上升所致。

年內，向核心客戶上汽通用五菱汽車股份有限公司（「上汽通用五菱」）的銷售共計約為人民幣1,065,246,000元，較去年增加20.5%。
增加乃主要由於售予上汽通用五菱供其排量1.8L的車型所用的NP18型號發動機的銷售量增加所致，年內售出約73,000台，而二零一八年售出42,000台。
然而，由於營商環境競爭激烈，導致NP18型號發動機銷售單價下跌，本分部的利潤率表現並未按比例獲益。
除NP18型號發動機外，向上汽通用五菱銷售3C件（即缸體、缸蓋及曲軸部件）年內繼續取得穩定增長。

儘管本分部的業務量有所回升，但由於本分部較低之毛利率，以及就物業、廠房及設備計提減值虧損人民幣112,000,000元，年內錄得經營虧損人民幣156,282,000元。
來自主要客戶的重大定價壓力，加上推出新產品產生的額外成本以及新型冠狀病毒疫情在全球爆發帶來的不確定性，亦導致本分部在預測盈利能力於短期內出現大幅改善之情況採取更加審慎的態度。
對本分部若干滯銷及過時存貨以及長期逾期應收賬款結餘作出的其他減值及撥備亦進一步加劇了盈利表現的負面影響。

作為長期生產多種小型車發動機之行業領導者，五菱柳機向此細分市場中之其他汽車生產商繼續提供產品。
儘管營商環境呆滯，但受惠於二零一九年下半年中國國家機動車標準的監管升級要求（即由國五升級至國六），其他客戶之銷售（以排量介乎1.0L至1.6L之國六發動機為主）呈現顯著增長，年內增加至約人民幣1,314,784,000元，佔本分部總收入約50%。

五菱柳機目前裝配線之總生產能力可達到每年800,000台，產品清單涵蓋面頗廣，從最低排量0.6L型號至最高排量3.7L型號之發動機，其中1.0L至2.0L型號為五菱柳機於業內具競爭優勢之產品。
考慮到多變的營商環境及愈趨激烈之市場競爭情況，於過往數年，於實施產能擴張項目計劃時，集團已著重於生產設施之可擴展性，從而使生產及經濟效率在彼等產品型號的差異及訂單規格的限制下能保持平穩，以滿足不同客戶的市場需求。

為進一步擴大產品範疇及提升技術能力，五菱柳機亦已就生產升級發動機產品積極實施開發專案，從而滿足客戶的不同需求，尤其針對乘用車範疇。
年內，五菱柳機主要型號之升級專案已落實，並符合國家機動車標準監管升級要求（即由國五升級至國六），為本分部於二零一九年下半年的業務表現帶來貢獻。

此外，五菱柳機亦已實施專案以持續提升NP18型號發動機及開發新發動機（即NPT20（排量2.0L）），藉此滿足乘用車範疇客戶之特定需求。
集團認為，為NPT20型號發動機專設新高度自動化的生產設施後，五菱柳機憑藉其具備必要之垂直整合元素（即自製鑄造部件）以及涵蓋1.0L至2.0L的全面產品範圍，將能進一步鞏固其市場地位。
於客戶之有關乘用車推出市場後，NPT20型號發動機已於二零一九年第四季度開始少量投產。

與此同時，為開展新能源汽車業務範疇之發展，五菱柳機最近與獨立第三方成立合資公司，開始從事新能源汽車之電動汽車控制系統及相關部件之開發及生產之業務活動。
憑藉合作夥伴於汽車及電動汽車控制系統行業的競爭力及知識，本分部於此潛力巨大的業務範疇快速發展，已開發集團首個型號之電動汽車控制系統產品，且為準備未來幾年向市場推出該等新產品，已完成所規定之測試程序。
據此，本分部已動工建造新生產線，用於大批量生產集團新能源電動汽車控制系統產品及有關部件，預期將於二零二零年上半年竣工。

汽車零部件及其他工業服務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，汽車零部件及其他工業服務分部之總收入（以對外銷售為基準）為人民幣7,117,211,000元，較去年減少23.9%。
經計及因中國的業務量整體下滑及印尼業務持續處於虧損的情況，導致本分部就物業、廠房及設備計提減值虧損人民幣75,636,000元後，本年度之經營溢利為人民幣48,068,000元，較去年急劇下降66.4%。

除年內中國汽車產業整體下滑所造成之負面影響外，由於汽車座椅產品、汽車內飾部件及配件以及排氣系統部件業務轉移至由五菱工業與知名的佛吉亞集團組成的合資公司（即佛吉亞（柳州）汽車座椅有限公司（「佛吉亞座椅」）、佛吉亞（柳州）汽車內飾系統有限公司（「佛吉亞內飾」）與佛吉亞（柳州）排氣控制技術有限公司（「佛吉亞排氣」）），因此對本分部之收入亦造成一定程度的減少。
有關該等合資公司之業務量及盈利能力的表現將於下文「主要合資公司及聯營公司的業績」一節中獲詳釋。

集團的附屬公司五菱工業經營的汽車零部件及其他工業服務分部繼續為上汽通用五菱大部分關鍵汽車配件之主要供應商。
年內，自二零一八年下半年以來中國汽車產業的市場環境持續低迷，導致上汽通用五菱的業務量大幅下滑。
因此，通過集團或集團之聯營公司而向上汽通用五菱銷售之銷售總額，包括制動器及底盤系統組件、座椅、不同類型塑料件及沖焊件以及其他汽車配件等一系列產品，均出現較大幅度的下滑。

經營利潤率主要因下文所述特定減值虧損而較去年下跌至0.7%。
鑑於印尼持續處於虧損的狀況，於年內就廠房及設備作出減值虧損人民幣24,248,000元，而因營商環境不確定導致中國汽車行業持續放緩，本分部亦就中國的物業、廠房及設備計提減值虧損人民幣51,388,000元。
同時，收入減少（部分由於上述因若干業務轉移至合資公司所致）加上毛利率偏低（由於原材料價格持續高企所致），持續影響本分部之盈利表現。
然而，因應若干嚴格的成本控制及戰略措施，致集團的一般及行政開支減少，令毛利率的不利影響有所減緩。

憑藉多年豐富的行業經驗，集團的汽車零部件及其他工業服務分部於產品設計及發展方面尤為出眾。
其供應廣泛產品的能力可為客戶提供一站式購物服務，然而，其生產設施的規模化確保關鍵客戶的特定需要可獲妥善滿足。
除其傳統且成熟的商用小型車的生產能力外，戰略上而言，汽車零部件及其他工業服務分部已逐漸向其他更高附加值的乘用車（如轎車、MPV及SUV）方向發展，從而進一步提升集團的盈利能力。

鑒於現有型號及推出新型號所帶來的上汽通用五菱的預期增長，集團積極進行產能擴張及升級項目。
就柳州地區而言，柳州河西工業園的生產設施原為小型車零部件業務而設計，須進行多項升級及改建，涉及安裝工業機器人工作站及其他自動化機械，以響應業務戰略及不斷增長的上汽通用五菱乘用車訂單，尤其是SUVs及MPVs。
此外，部分設施現已租賃予下文所述的新成立的合資公司。

除位於柳州地區的生產設施外，五菱工業亦已於中國的其他兩個主要生產設施（即位於青島及重慶的生產設施）制定發展計劃。
就青島的生產設施而言，因上汽通用五菱推出於山東生產基地製造的新乘用車，位於青島的生產設施亦已進行若干科技提升及產能擴張項目。
該等項目（涉及新廠房的建造、建立多條大型注塑生產線、其他自動焊接及裝配線以及安裝工業機器人）進展順利，其中部分設施已逐步投產。
就位於重慶的生產設施（其第一階段已全面投產，向上汽通用五菱供應汽車零部件）而言，五菱工業現正審閱上汽通用五菱擴展計劃的第二階段發展，並將於適當時候為進一步擴展該生產設施提出妥善的計劃。

除上述設施外，集團近期亦已於貴州省貴陽市設立新生產設施並已於年內開始投產，向另一本地知名汽車生產商供應汽車零部件。
於過往數年，集團已於中國採取戰略步驟以自柳州的單一生產點經營轉變為省際間生產集團，於廣西、山東、重慶及貴州設有設施，於企業規模及核心競爭力方面取得同步擴展及發展，於此同時，為集團日後的業務增長及可持續發展奠定穩固的基礎。

除地區產能擴充外，此等戰略步驟於最近幾年間亦加強了集團與上汽通用五菱就進行現有業務及將來其他業務發展機會之商業聯繫。
上汽通用五菱正通過於印尼設置生產設施積極推廣其海外業務活動，而集團已跟隨上汽通用五菱的相關發展，並決定通過於印尼設置首個海外生產基地同步發展其海外業務，而該生產基地已於二零一七年下半年開始營運。

於印尼的生產設施由數條焊接、沖壓及裝配生產線構成，該等生產線乃為製造車輛後懸掛及前軸部件之汽車零部件而設，初期計劃產量為每年100,000套╱組。
於年內，因營運設施的低使用率，於印尼的生產設施繼續產生經營虧損。
然而，作為世界上人口第四大的國家，並考慮到其近期的經濟發展，集團認為印尼的汽車產業具有巨大的業務潛力，且集團於印尼的汽車零部件業務的業務表現於可見將來將會提升。

與此同時，通過就中國知名汽車生產商於印度的汽車零部件業務而於印度設立小規模生產設施，集團已進一步擴張其海外業務。
該廠房的建造已於年內竣工，其規模化營運已於二零一九年下半年開始。

專用汽車

截至二零一九年十二月三十一日止年度，五菱工業經營的專用汽車分部的總收入（以對外銷售為基準）為人民幣4,474,073,000元，較去年增加6.6%。
本年度的經營溢利為人民幣81,123,000元，大幅增長100.8%。

年內，五菱工業售出約116,000輛專用汽車，較去年增長5.3%。
其中，貨用改裝車及乘用改裝車及其他類型車輛（主要為觀光車、客車及校車）的銷售量分別約為86,700輛、25,000輛及4,300輛，其中約2,000輛為新能源汽車（主要為電動車）。

儘管營商環境的競爭十分激烈，積極的營銷戰略及新車型的持續推出令有關分部的業務表現獲益，而改裝車（貨用及乘用）的銷售量保持顯著增長態勢，繼續位列此細分市場分部的領先供應商。
由於激烈的市場競爭，客車及校車銷量出現一定程度的下跌。
與此同時，集團的電動車銷售量繼續溫和增長，此乃主要由電動觀光車及電動物流車所貢獻。
五菱的電動觀光巴士獲選為部分國家及國際活動的指定車輛，此亦有助提升產品形象並帶來積極的市場反饋。
經營利潤率於年內增長至1.8%。
然而，低利潤率改裝車（貨用及乘用）佔比較高、具競爭力之售價策略及因應產品升級及提升持續增長的生產成本繼續限制本分部的盈利能力。
與此同時，年內有關分部的業務表現亦受到因應業內實施嚴格的要求而引致運輸及保養開支不斷上漲之不利影響。
然而，作為該利基市場中的領先製造商，集團對本分部的盈利能力最終將獲提升具有信心，此乃由於客戶青睞高品質產品令市場中的高端產品的銷售量不斷增長所致，集團現正戰略性地於該類產品方面部署。

專用汽車分部配備全面化汽車裝配線，涵蓋焊接、塗裝及裝配等生產過程。
本分部可生產百種不同類型經特別設計之汽車型號以迎合客戶特定需要，例如觀光車、高爾夫球車、警車、迷你消防車、郵政車、救護車、微型廂式運輸車、冷藏車、保溫車、垃圾車及電動車。
客戶包括政府部門、公營機構、大大小小私營企業以至個人客戶。
產品主要銷往全國各大省市之本土市場及海外市場。

專用汽車分部在汽車裝配行業之實力源於五菱長年累月之業界經驗。
事實上，集團所設計及開發之型號主要以「五菱」作為品牌名稱，本身已是市場上優質產品及服務之象徵。
此外，為符合國家有關環保及促進清潔能源的政策，本分部之目標為於新能源汽車行業中力爭重要席位，並積極推行各項有關市場擴展及提升研發能力之發展計劃。
作為有關分部的發展重點，集團的若干電動車產品（包括電動物流車、電動觀光車及其他電動車）已逐步向市場推廣。

於技術及產品發展方面，五菱工業通過採納上述電動車產品所得出的技術知識為平台，探索及開發一系列適用於特定業務範疇的電動專用汽車，涵蓋汽車共享及自動駕駛方面。
於與其他信譽良好的業務夥伴的合作方面，汽車共享及自動駕駛項目各自的試運行已於二零一八年末期及二零一九年初進行，初期的反應令人滿意及振奮。

過往數年，集團亦不斷開發更高質量及更多功能的專用汽車，以迎合市場需求及提升監管標準。
集團相信新型號產品業務之開發，將有利於本分部之盈利表現。
目前，集團之專用汽車分部生產設施位於柳州及青島，各自年產能約為60,000輛及60,000輛。
借助重慶現有之營運，為於重慶的生產設施中裝配專用汽車而開始建造生產設施，計劃年產能約50,000輛專用汽車，建造完成不僅將擴大專用汽車分部產能，同時亦促進地域多元化發展，從而受惠於優質服務及成本效益。

除積極的營銷戰略及持續推出新車型外，集團專注於提供高標準的客戶服務及積極響應客戶的反饋亦對進一步提升集團於專用汽車分部的業務潛力而言十分重要。
於位於超過19個地理服務區域超過400個之現有服務站的廣泛服務令集團於業內緊跟市場趨勢及發展，從而得出專用汽車分部所適用的業務戰略。
近年以來業務量的連續顯著增長主要展示出多維戰略的積極影響，此令集團朝著本分部內的主要突破平台邁進。

集團將致力維持出眾的市場份額，同時探索未來增長潛力的機遇以進一步提升專用汽車分部的盈利能力，通過應用積極的業務戰略以將集團的產品推廣至集團產品滲透率較低的地區。

業務展望:

發動機及相關部件

展望未來，五菱柳機將繼續專注研發及落實現有產品與新產品（包括適用於新能源汽車之產品）之營銷方案，以保持於此細分市場之競爭力。
集團相信，在已成功推出之高檔型號於上汽通用五菱及其他新客戶的乘用車之增加推廣應用，以及推出其他新高檔次產品以提升五菱柳機之商業潛力及技術能力的幫助下，將為其未來數年之盈利能力帶來貢獻。

汽車零部件及其他工業服務

展望未來，集團認為憑藉成功的車型及新型號的推出以及合適的戰略性方案，其主要客戶上汽通用五菱於市場中的競爭力將繼續於未來數年為汽車零部件及其他工業服務分部提供強大的支持。

專用汽車

展望未來，專用汽車分部將繼續推進新產品研發、技術改進及產能提升等工作，尤其針對新能源汽車。
集團相信，本分部仍面對多方面挑戰，惟對本分部之長遠商業潛力依然充滿信心。

00306 冠忠巴士集团
集團主席 黃良柏
發行股本(股) 477M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 公用運輸
公司業務 集團主要業務為提供巴士服務，遊覽巴士租賃服務，旅遊相關服務，其他運輸服務，旅行團服務，以及酒店服務。
全年業績:
本年度的綜合溢利約為22,000,000港元，較去年的約259,000,000港元減少約91.5%。

業務回顧：

1.非專利巴士分類

集團提供的非專利公共巴士服務包括：(i)中港跨境客運；及(ii)香港本地交通，其包括定期班次服務（主要為學童、僱員、住戶）及非定期班次服務（主要為旅遊及合約租車）。
以巴士車隊的規模計算，集團繼續為香港最大型非專利公共巴士營運商。
由於大部分跨境豪華轎車服務與非專利巴士服務一併提供，故跨境豪華轎車服務被視作此分類的一部份。
非專利巴士服務繼續為集團的核心業務。
鑒於上述「業績」一節之因素，此分類的整體溢利於本年度下跌。

跨境巴士及豪華轎車服務的需求穩定，經多個口岸連接香港至中國內地。
公司兩間全資附屬公司環島旅運有限公司及中港通集團有限公司為業內其中兩間領先的服務營運商。

跨境巴士一直是集團的主要盈利來源。
跨境非專利巴士的收入由去年約1,408,000,000港元減少至本年度約1,023,000,000港元。
收入減少是由於訪港旅客人次自去年七月起的連串社會事件後減少所致。
面對2019冠狀病毒病疫情的威脅，香港大部分出入境管制站暫停旅客清關服務，加上自二零二零年二月起對抵港人士實施強制隔離措施，令經營環境自二零二零年年初起轉差。
目前，香港特別行政區政府尚未重開所有出入境管制站。

集團預計，隨著跨境交通於二零二零年逐步恢復，收入可望改善，其恢復情況將主要取決於政府對入境旅客採取的檢疫及檢測政策。
然而，集團預計整體市場要達致營運上的規模效益可能需要一定時間，此對集團二零二零年中期業績帶來不確定因素。
集團將以最謹慎的態度應對，並及時採取適當措施，以減輕不利因素對集團營運的不利影響。
然而，一旦旅遊限制解除，由於世界各地的2019冠狀病毒病疫情仍不明朗，故大灣區應會成為中國旅客的首選目的地之一，有利集團跨境業務。

冠忠遊覽車有限公司（「冠忠」）是公司旗艦全資附屬公司，提供本地非專利巴士服務。
本地非專利巴士全年收入由去年約943,000,000港元減少至本年度約929,000,000港元。
這主要是由於年內旅行團、會展獎勵旅遊的數目減少，非定期班次服務的收入由上年度的137,000,000港元減少至本年度的89,000,000港元。
然而，定期班次服務的收入則由上年度的806,000,000港元增加至本年度的840,000,000港元。
預計定期班次服務的需求將保持相對穩定，惟非定期班次服務的需求或會持續疲弱，直至團體活動回復正常。

2.本地豪華轎車分類

集團擁有豪華轎車車隊，為香港多家頂級酒店客戶提供機場╱本地及出租要求的接送服務，同時亦為公司及個人客戶提供服務。

此分類方面，針對海外旅客的限制入境措施導致豪華轎車服務需求驟降。
為緩解狀況，集團正轉移重心至滿足本地需求及減少經常性開支。

3.專利巴士及公共小巴分類

於二零二零年三月三十一日，新大嶼山巴士（一九七三）有限公司（「嶼巴」）主要在大嶼山經營27條（二零一九年：27條）專利巴士路線，巴士車隊總數為155輛（二零一九年：152輛）巴士。

受2019冠狀病毒病影響，嶼巴於二零二零年二月及三月的收入大幅下降，本年度虧損已增至9,000,000港元。
由於短期內不大可能會獲准加價，而集團須借助政府提供的補貼維持正現金流量，故集團預期下個財政年度會出現虧損。

集團正營運一條綠色公共小巴（又稱「專線小巴」）路線（即901），其連接港珠澳大橋香港口岸至東涌。
為盡量減少虧損，保留現金以備將來營運，已自二零二零年二月起暫停有關服務。

4.中國內地業務分類

i.理縣畢棚溝旅遊開發有限公司

畢棚溝位於阿壩州理縣朴頭鄉梭羅溝，現已成為中國著名的紅葉觀賞聖地。
自去年汶馬高速公路通車以來，憑藉先天的地理優勢及便利交通，畢棚溝已發展成為成都人民的後花園。
自駕前往僅201公里。
位於景區內的酒店已於去年完成翻新及完善設施工程，是一年四季均深受遊客歡迎的溫泉度假村，春天山花爛漫，夏天是避暑勝地，秋天紅葉延綿，冬天可享滑雪之旅。
畢棚溝獲評為世界自然遺產、世界生物圈保護區網絡、國家4A級旅遊景區，更獲頒為國家生態旅遊示範區及四川省生態旅遊示範區。

於今年年初，遊客人數因疫情而受到影響。
隨著疫情受控，管理層相信，畢棚溝將再次受到旅遊愛好者的追捧，並在國際旅遊受限期間更受國內人士歡迎。

ii.重慶大酒店有限公司（「重慶酒店」）

該全資擁有的附屬公司於重慶沙坪壩區經營一間26層的三星級酒店重慶大酒店。
重慶酒店已成功轉虧為盈，沿用商業租賃及酒店服務的方式經營。
透過今年進行外牆翻新及完善內部設施規劃，重慶酒店將更能吸引潛在公司客戶，爭取更理想的經營業績。

iii.湖北神州運業集團有限公司

於二零二零年三月三十一日，該附屬公司由集團擁有100%權益，於湖北省襄陽市及南漳縣營運一個長途巴士客運站、一間公共巴士運輸公司及相關業務，營運220條（二零一九年：216條）巴士線，共有530輛（二零一九年：538輛）巴士。
經過漫長的籌建，南漳縣新巴士客運站將於今年內投入營運。
長途巴士運輸業務繼續受到高鐵影響。
管理層正集中研究利用現有資源調整核心業務。
目前，於南漳縣營運的舊柴油巴士已全部由電動巴士取代，並獲當地政府讚揚及群眾一致好評，未來將帶來經濟及社會效益。

業務展望:

1非專利巴士分類

集團預計，隨著跨境交通於二零二零年逐步恢復，收入可望改善，其恢復情況將主要取決於政府對入境旅客採取的檢疫及檢測政策。
然而，集團預計整體市場要達致營運上的規模效益可能需要一定時間，此對集團二零二零年中期業績帶來不確定因素。
集團將以最謹慎的態度應對，並及時採取適當措施，以減輕不利因素對集團營運的不利影響。
然而，一旦旅遊限制解除，由於世界各地的2019冠狀病毒病疫情仍不明朗，故大灣區應會成為中國旅客的首選目的地之一，有利集團跨境業務。

冠忠遊覽車有限公司（「冠忠」）是公司旗艦全資附屬公司，提供本地非專利巴士服務。
本地非專利巴士全年收入由去年約943,000,000港元減少至本年度約929,000,000港元。
這主要是由於年內旅行團、會展獎勵旅遊的數目減少，非定期班次服務的收入由上年度的137,000,000港元減少至本年度的89,000,000港元。
然而，定期班次服務的收入則由上年度的806,000,000港元增加至本年度的840,000,000港元。
預計定期班次服務的需求將保持相對穩定，惟非定期班次服務的需求或會持續疲弱，直至團體活動回復正常。

2.本地豪華轎車分類

此分類方面，針對海外旅客的限制入境措施導致豪華轎車服務需求驟降。
為緩解狀況，集團正轉移重心至滿足本地需求及減少經常性開支。

3.專利巴士及公共小巴分類

集團正營運一條綠色公共小巴（又稱「專線小巴」）路線（即901），其連接港珠澳大橋香港口岸至東涌。
為盡量減少虧損，保留現金以備將來營運，已自二零二零年二月起暫停有關服務。

00307 优派能源发展
集團主席 張利
發行股本(股) 4,539M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 煤炭
公司業務 集團主要從事煉焦用煤的採掘以及原焦煤、精焦煤、煤焦化產品的生產和銷售。
全年業績:
截至二零一八年三月三十一日止年度，集團錄得收益約190,630,000港元，較二零一七年同期約97,449,000港元增加93,181,000港元或95.6%。

業務回顧：

煤炭資源量和儲量

於二零一八年三月三十一日，集團符合JORC規程的探明、控制及推斷煤炭資源量合共約為408百萬噸，採礦權範圍內的煤炭資源量約為251百萬噸，其中符合JORC規程的證實及可信可售煤炭儲量合共約為71百萬噸，潛在煤炭儲量約為52百萬噸。

煤礦建設

由於過去幾年煤炭及焦煤市場低迷，三座煤礦的建設已戰略性中止，經過深入考慮各類因素（包括但不限於經濟、市場煤炭需求、三座煤礦的煤炭種類及儲量），集團計劃首先專注於開發小黃山煤礦，之後著手恢復其他兩座煤礦的生產。
預計北疆的小黃山煤礦將在二零一九年下半年開工建設。

業務展望:

獲委任後，共同臨時清盤人已代表集團就制定重組計劃、刊發未公佈的財務業績及編製復牌建議取得顯著進展。
重組計劃文件已獲百慕達法院及香港法院批准。
共同臨時清盤人將在二零一九年九月三十日召開重組計劃會議，以考慮並酌情批准集團與債權人間將提出的重組計劃（經修訂或未經修訂）。

在小黃山煤礦恢復建設及煉焦廠恢復運營後，集團預計將實現較高的營運水平並盤活自身業務。

預計在重組計劃成功實施及集團股份在聯交所主板恢復買賣後（須待集團債權人及股東以及聯交所批准），集團的財務狀況將大幅改善。

集團將維持其焦煤開採及焦原煤、焦精煤、煉焦及化工產品生產及銷售的現有業務。

00308 香港中旅
集團主席 傅卓洋
發行股本(股) 5,537M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 旅遊及觀光
公司業務 集團經營下列主要業務：

－ 旅遊景區及相關業務

－ 旅行社、旅行證件及相關業務

－ 酒店業務

－ 客運業務全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日年度，集團綜合收入為44.77億港元，較上年減少1%。
稅前溢利為7.34億港元，較上年減少29%。
股東應佔利潤為3.87億港元，較上年減少44%。

業務回顧:

集團財務狀況穩健良好，投、融資能力較強。
截至二零一九年十二月三十一日，總資產為218.07億港元，較上年增長1%；股東應佔權益為160.86億港元，較上年增長1%；現金及銀行結餘、理財產品及若干應收貸款等的總額為36.69億港元，較上年減少9%，其中現金及銀行結餘總額為31.98億港元，扣除控股公司借款、銀行貸款及其他借款0.81億港元後，淨現金為31.17億港元，較上年增長37%。

二零一九年，集團旅遊目的地業務總體收入為26.81億港元，較上年減少4%；應佔利潤為3.58億港元，較上年減少16%。

二零一九年，集團酒店業務收入為7.08億港元，較上年減少14%；應佔利潤為0.81億港元，較上年減少50%。
港澳五家酒店及北京維景酒店上半年的平均住房率均有增加。
由於下半年受到香港社會動盪的負面影響，酒店業務整體業績下滑。

主題公園收入為8.3億港元，較上年減少3%；由於人工成本上漲及維修費用增加，應佔利潤為1.19億港元，較上年減少12%。
世界之窗和錦繡中華不斷豐富產品，加大提質擴容力度。
主題公園業務仍是集團旅遊景區業務中收入及利潤的主要貢獻者。

自然人文景區目的地收入為6.27億港元，較上年增加14%；應佔利潤為0.51億港元，較上年增加134%。
嵩山景區受門票價格降低和人均消費減少影響，收入減少，應佔利潤因降低成本費用而明顥有增長。
沙坡頭景區推行票務優惠帶動人流增加，人均消費增長，加上利息支出減少，使利潤增長199%。
花山景區於二零一八年十一月正式運營，本年錄得收入貢獻，輕微虧損。
德天景區於二零一九年上半年成立，本年錄得收入和應佔利潤分別為1.02億港元及0.18億港元。

休閒度假景區目的地收入為4.24億港元，較上年減少2%；由盈轉虧，主要由於聯營公司恆大海泉灣結轉的房地產利潤減少。
安吉公司的酒店業務接待人數增，但每房收益下跌，實現減虧。
珠海海泉灣旅遊部份同比有所減虧。
咸陽海泉灣因有固定大客戶解約退出，收入有所減少，通過控制成本虧損基本可持平。

非控股景區投資應佔利潤為0.44億港元，較上年增長9%。

天創公司因景區建設收入減少，收入較上年減少49%，由盈轉虧。
中旅智業和輸出管理公司於二零一八年正式開業，分別提供旅遊策劃及輸出管理相關服務，擴大集團的收入來源，輸出管理公司收入同比增長101%，中旅智業收入較去年增長63%，利潤增長102%。

旅行社、旅遊證件及相關業務

公司旅行社、旅遊證件及相關業務包括：旅行社業務（香港中旅物業投資有限公司，前稱香港中國旅行社有限公司，於二零一九年十二月二十三日更名為現名）及海外分社）及旅遊證件業務。

二零一九年，集團旅行社、旅遊證件及相關業務收入為13.09億港元，較上年增長2%；應佔利潤為1.5億港元，較上年減少16%。
旅遊證件業務辦證量上升，應佔利潤增長16%；受到下半年香港社會動盪的負面影響，旅行社及相關業務由盈轉虧。

客運業務

二零一九年，集團客運業務收入為4.87億港元，較上年增長8%；由盈轉虧。

香港中旅汽車服務有限公司收入增長8%，利潤下降85%，收入增長主要是由於通過與第三方戰略合作增加了線路及運營車輛規模，以及港珠澳大橋租車業務的貢獻；但由於戰略合作業務及部份租車業務的利潤較薄，加上下半年香港社會動盪的負面影響，公司自營的中長線跨境客運業務因赴港人數及乘坐率大幅下跌，以致利潤下降。

聯營公司信德中旅船務投資有限公司（「信德中旅」）受港珠澳大橋通車及下半年香港社會事件的影嚮，整體載客量減少，本年分佔虧損。

業務展望:

當前，全球經濟增速放緩，世界貿易形勢嚴峻；英國脫歐、美伊對抗等地緣政治風險上升，容易觸動世界經濟和國際金融市場危機；寬鬆的貨幣政策可能導致新一輪資產泡沫風險，對企業經營發展帶來影響。
目前國內經濟下行壓力依然較大，就業及消費意願壓力上升。
加上香港持續的社會動盪及二零二零年初內地爆發新型冠狀病毒（「COVID-19」）帶來的不利影響，可能進一步增加經濟下行的風險。
預計二零二零年的香港本地生產總值將出現溫和收縮。

二零一九年中國國內生產總值接近人民幣100萬億元，人均GDP預計邁上1萬美元台階，中國消費對經濟增長的貢獻率達到76%，服務業對經濟增長的貢獻率超過60%，顯現旅遊業的市場潛力仍然龐大。
面對著複雜的內外形勢，集團將充份把握市場發展機遇，關注消費新趨勢，推動信息化、數字化轉型以及商業和產品模式創新。
集團將抓緊對「一帶一路」沿線的投資機遇，推動馬爾代夫有關方面的商務談判及調研工作；積極尋求在「粵港澳大灣區」的發展機遇，推進在佈局中的項目落地。

二零二零年三月六日，集團與信德集團有限公司（「信德集團」）訂立關於重組跨境運輸服務平台的協議，公司和信德集團冀將各自現有的客運巴士和渡輪業務合併入信德中旅船務投資有限公司（「信德中旅」）的旗下，鞏固且擴展信德中旅的多模式運輸平台，重組完成後，信德中旅將成為公司之非全資附屬公司。
本交易鞏固集團與信德集團的戰略合作，有助於提升集團的競爭力，締造協同效應，擴展集團的客運業務規模及業務多元化，未來除了通過港珠澳大橋擴展陸上跨境業務外，還有機會探討開拓新的業務，如港澳水上飛機業務、瓊州海峽到高速船業務、海南－西沙群島旅遊航線等；預期集團將成為廣州、香港、澳門和深圳的主要運輸營辦商，實現中國中央政府二零一九年二月頒佈的《粵港澳大灣區發展規劃綱要》的策略目標；預期大珠三角地區港口羣的運輸網絡、整體競爭力和吞吐量將會大幅提升，大珠三角地區的發展將帶來大量商機。

近期爆發COVID-19及全球公共機構採取各種緊急公共衛生措施，給集團的營商環境帶來不確定因素；當中採取的旅遊限制、隔離措施及停工等措施已對集團的旅行社、酒店及客運業務造成明顯影響。
集團已採取有效的措施，以應對及降低該等影響。
集團的整體業務基本面維持穩定及健康，並擁有充足的資金及能力進行投資及發展，雖然COVID-19對集團整體財務狀況造成的影響目前尚無法可靠估量，集團將持續監控COVID-19爆發的情況並評估其可能對集團的財務及貿易前景帶來的潛在風險及影響。

00309 新华通讯频媒
集團主席 勞國康
發行股本(股) 1,676M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 於本年度，集團主要從事提供清潔及相關服務、醫療廢物處理服務、廢物處理服務及廣告媒體服務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之收入約為348,648,000港元（二零一九年：404,279,000港元），較去年縮減13.8%。
集團的虧損約為56,895,000港元（二零一九年：16,226,000港元）。

業務回顧：

廣告媒體業務

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之廣告媒體業務錄得收入約4,933,000港元（二零一九年：約53,067,000港元）。
集團之廣告媒體業務於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得經營虧損約43,050,000港元（二零一九年：經營溢利約

24,121,000港元）。

由於中國經濟GDP增速放緩，中美貿易摩擦持續反覆影響，加上巿場的激烈競爭和COVID-19的爆發，對集團的廣告媒體業務的營運及其總體業績造成了巨大的負面影響，令集團之廣告媒體相關服務費收入相比二零一九年同期大幅減少。

集團於二零一九年三月二十日簽訂協議（「該協議」）收購五部戲劇及一部電影劇本（「該等劇集」）。
然而，鑒於國家廣播電視總局持續實施有關拍攝、播放及發行古裝劇集之政策，而該等劇集亦被分類為古裝劇集，故賣方已就如何繼續履行訂約方之合約責任與公司展開磋商，乃由於對古裝劇集之限制自二零一九年年中起愈趨嚴謹，導致不確定該等劇集獲允許拍攝、播放及發行之時間。

於二零二零年六月十九日，公司與賣方就和解該協議項下之未履行合約責任達成若干共識，並訂立和解協議（「和解協議」），於完成和解協議項下之責任後，該協議將告終止。

酒店業務

於二零一九年四月十八日，公司透過其間接全資附屬公司訂立一項協議（「收購協議」），以收購福建吉燁物業管理有限公司（「目標公司」）的全部已發行股本，該公司間接擁有一項名為武夷山中盛大酒店的物業。

然而，因應（1）於股份轉讓後，公司並未支付第一期款項人民幣23,100,000元，而目標公司之實際營運亦未移交予公司；及（2）考慮到近期酒店行業的前景並不明朗，公司重新調整長期的經營策略，從而保留資金用於現有業務。

於二零二零年三月十三日，賣方與公司訂立終止協議，以撤銷、廢除及終止收購協議。

清潔及相關服務業務

於回顧年度內，香港經濟飽受重創。
經濟勢頭自二零一九年中左右開始出現社會運動以來逐漸消失，並在二零二零年初爆發冠狀病毒疫情後繼續下滑。

在悲觀的氛圍中，客戶態度更為謹慎。
年內，集團大部分服務合約均按較低的回報率簽訂或重續。

緊隨疫情大流行之後，集團必須在增加人力或提高工作頻率方面加強服務。
為保障集團的員工（尤其是面對公眾的前線員工），集團為彼等提供必要的防護用具，如口罩、工作服、護目鏡、消毒劑及額探體溫計等。
由於需求龐大，其中部分項目須從海外訂購，因而產生額外成本。

於回顧年度內，在合約價格公平調整下，集團與香港南區一個頂級住宅發展項目重續合約，為期兩年。
該發展項目擁有超過2,000個豪華住宅單位，設施完善。

多份於年內到期的合約亦獲重續一至兩年。

集團與一家房地產上市公司的合作仍繼續進行。
就其多個物業提供清潔及除蟲服務的合約已獲重續，固定期限為兩年。

由於疫情令需求受壓，核心商業及購物區店舖的租金及售價暴跌多達40%。
應客戶要求並經雙方同意，三個商業發展項目的若干進行中合約之價格暫時下調，為期十二個月，原因是集團非常願意與業務夥伴攜手合作，一起在這個不明朗的經濟時期度過難關。

在激烈的競爭中，集團成功獲得兩份高層清潔服務合約，其中一份來自一個會員俱樂部，為其全新會所進行幕牆清潔工作，另一份則為山頂15間聯排別墅進行外牆清潔工作，而鑑於該等物業別具創意的外牆形狀，有關工作需要不同的高層清潔設備。

高層清潔一直是集團的強項之一。
集團現正與該領域的專業專家公司合作，研究使用遙控機械人清潔設備取代傳統高層清潔設備。
這種新方法可在成本效益、安全性以及避免使用懸掛式工作平台的時間限制及嚴格規定方面，加強集團的高層清潔服務。

醫療廢物處理業務

年內，集團於中國經營兩間醫療廢物處理廠，一間位於四平市，另一間位於綏化市。
集團已於年內出售整個醫療廢物處理業務。

廢物處理業務

集團繼續為此投資物色合適方案。

業務展望:

廣告媒體業務

COVID-19的爆發為集團的中國運營環境帶來了更多不確定因素，就集團的業務而言，疫情至今已導致集團的廣告媒體業務差不多停止，預期上述疫情對集團二零二零年第三季度會持續造成一定的負面持續影響。
集團已制定應變措施以減輕疫情帶來的影響，然而，在此階段情況仍然充滿不確定性。

隨著受疫情影響的各省市逐漸恢復秩序，預期經濟活動有望於出現下滑後迅速回升，集團將謹慎地密切關注市場波動情況及繼續按其策略對其各項業務進行評核，對某些虧損的業務進行縮減或中止，以集中集團的資源於其有盈利的業務上從而改善集團之財務狀況。

清潔及相關服務業務

展望未來，儘管政府針對降低失業率及刺激經濟增長作出努力，並採取了一系列紓困措施，冠狀病毒疫情不太可能在短期內完全消除，而本地消費亦不會於今年第二季度（甚至是第三季度）回升。

考慮到集團大部分客戶已成為集團建立長期信任關係的長期業務合作夥伴，儘管利潤率難免收窄，集團仍謹慎樂觀地認為集團能夠在這些負面因素所造成的有限影響下維持營運。

集團乃赤鱲角機場一間領先航空飲食商的承辦商，為其提供餐具清洗、作業處理以及清潔及相關服務。
由於自二零二零年初起爆發冠狀病毒疫情，全球多個國家均採取行動，透過封鎖令及嚴格的隔離措施遏止病毒傳播。
這些行動導致航空業目前近乎停頓。
因此，有關主要客戶要求集團提供的服務已於過去數月逐漸減少，而集團的服務僅會於航空業復甦後方能恢復正常。

總結

截至二零二零年三月三十一日止年度，營商環境持續不穩定及充滿挑戰。
面對中美貿易戰、COVID-19之影響及其他不確定的全球的經濟前景，於未來一年之整體營商環境將面臨嚴峻挑戰。
對於集團未來發展，為了股東利益，管理層一直致力改善集團之經營業績。
管理層將一方面繼續加強清潔及相關服務業務以達致更好的成績；另一方面將積極但審慎地研究各種可行方案，包括引進戰略合作夥伴及進行合資經營，加強資金投入及管理以增強競爭力及爭取達致更理想成績。
同時，管理層一直在積極地尋找開拓不同商機和潛在項目，尤其是那些可持續發展並帶來穩定回報的商機及項目，從而穩定集團的持續發展目標，擴大集團之業務範圍及增加收入來源，以提升集團及其股東的整體價值。

00310 嘉进投资国际
集團主席 成海榮
發行股本(股) 1,211M
面值幣種 港元
股票面值 0.025
行業分類 投資及資產管理
公司業務 本年度內，集團繼續進行上市及非上市投資及其他相關金融資產之投資活動。
全年業績:
集團於本年度錄得除稅後虧損約7,800萬港元，與2018年年度的虧損8,700萬港元相若。

業務回顧
於本年度，集團繼續進行上市及非上市投資及其他相關金融資產之投資活動。

如市場回顧一節所述，本年度市場仍然持續波動。
一如上年度，集團限制投資活動至較低水平以避免受到經濟不確定性和股市崩盤的衝擊。
集團亦透過滬港通及深港通再度參與中國A股投資。

同時，由於美國於年中採取的行動，集團投資的股票價格下跌，致使年結日產生大量公平值虧損。

除上市投資外，集團於本年度並未進行新的非上市投資。

業務展望:

展望2020年，中美已結束貿易談判的第一階段，但預期下一階段的貿易談判將會更為艱難。
加上2019年年底全球爆發冠狀病毒，全球經濟或會受到影響並可能出現經濟衰退。
因此，預期2020年市場將會出現大幅波動。

00311 联泰控股
集團主席 瞿智鳴
發行股本(股) 1,034M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團的主要業務為成衣及服飾配件製造及貿易。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收入約為969,789,000美元，增加約14.0%

集團的毛利增加至約142,174,000美元，增長約11.6%，與收入增幅一致。

歸屬於公司所有者的利潤（「純利」）由約23,303,000美元增加至約25,165,000美元，按年增加約8.0%。

業務回顧
回顧二零一九年，全球經濟錄得自二零零九年衰退以來最低的年增長率。
美利堅合眾國（「美國」）與中華人民共和國（「中國」）之間的貿易磨擦以及英國脫鈎及法國社會動盪等政治不穩造成的不明朗因素對全球消費價值鏈構成負面影響。
除上述不明朗因素外，原料價格上漲以及工人最低工資及福利持續增加，亦繼續加重製造成本壓力。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收入約為969,789,000美元，增加約14.0%，主要源自新收購的Universal集團袋品及小型皮具製造業務所帶來的收入。
集團的毛利增加至約142,174,000美元，增長約11.6%，與收入增幅一致。
儘管回顧年度內收入有所增長，惟集團的毛利率由15.0%輕微跌至14.7%。

歸屬於公司所有者的利潤（「純利」）由約23,303,000美元增加至約25,165,000美元，按年增加約8.0%。
然而，撇除出售星浩手袋製造廠有限公司（「星浩」）全部股權的非經常性收益約13,402,000美元後，純利減少約49.5%至約11,763,000美元。
純利減少主要是由於一般及行政費用以及財務費用上升所致，而一般及行政費用以及財務費用上升則主要是由於合併Universal集團全年費用所致。
下文「分類回顧」一節將進一步闡述集團業務的表現。

分類回顧

成衣及服飾配件業務乃集團的兩個收入來源，分別佔回顧年度內集團總收入約52.9%及47.1%。

成衣

在二零一九年度，成衣分類收入約為513,156,000美元。
與二零一八年比較，成衣分類收入輕微減少約17,802,000美元或3.4%。
收入輕微下跌主要是由於美中兩國爆發貿易戰以及若干客戶更改採購策略的負面影響所致。

成衣分類的利潤約為15,172,000美元，較去年增加約3,735,000美元。
然而，撇除二零一八年的一次性稅務和解撥備約7,587,000美元後，分類利潤減少約3,852,000美元。
利潤減少不僅由於分類收入下跌，亦由集團的產品組合出現戰略性轉變導致。
儘管有關轉變短期內對分類利潤造成影響，但集團相信此舉將為集團長遠支持成衣業務奠定穩固基礎。

服飾配件

服飾配件分類年內為集團貢獻的收入大幅增長約42.7%，約達456,633,000美元。
分類收入顯著增長主要源於合併Universal集團的全年收入，而去年則僅合併兩個月收入。
儘管分類收入大幅增長，惟服飾配件分類所錄得的分類利潤減少約44.9%，約為10,553,000美元，主要是由於(i)星浩旗下位於中國廣東省的工廠關閉產生一次性費用，而誠如下文「收購、合營企業及出售」一節所述，集團已於二零一九年十二月出售星浩；(ii)動用更多貿易融資額度，令財務費用上升；及(iii)生產相關設施投資增加，令折舊支出上升所致。

市場

於回顧年度，美國、歐洲及亞洲（以中國、新加坡及日本為主）依然是集團的三大市場，與集團截至二零一八年十二月三十一日止年度的地區市場分佈一致。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自美國、歐洲及亞洲市場客戶的收入分別佔集團總收入的60.0%、14.9%及16.4%。

收購、合營企業及出售

集團的策略之一為透過特選增值式收購及成立合營企業，加強其核心業務。
於回顧年度，集團已完成以下交易：

董事局相信，對集團服飾配件產品的需求於未來將仍然強勁，因此，集團必需提升產能。
於二零一九年十月三日，公司的全資附屬公司東城實業有限公司與若干獨立第三方訂立買賣協議（「買賣協議」），收購JCK(Myanmar)InternationalCompanyLimited（實益擁有緬甸一幅土地，其上建有一間工廠）全部權益（「收購事項」）。
於二零二零年一月收購事項完成時，JCK(Myanmar)InternationalCompanyLimited成為公司的間接全資附屬公司。

集團認為，與興建新生產設施比較，收購事項可讓集團於較短時間內提升產能，對集團有利。
買賣協議及據此擬進行的收購事項詳情已於公司日期為二零一九年十月三日的公告內披露。

於二零一九年十一月六日，公司的全資附屬公司OnTimeInternationalLimited（「OnTime」）、四名印度個人（「印方」）、TexportIndustriesPrivateLimited（「Texport」）及Unit15ApparelsLLP（「合營公司」）就投資於合營公司訂立合營協議。
根據合營協議，OnTime將向合營公司投資193,800,000印度盧比（相等於約21,486,000港元），而印方則向合營公司投資合共186,200,000印度盧比（相等於約20,643,000港元）。
於合營公司投資完成時，OnTime將持有合營公司的51%合夥權益，而印方則持有合共49%合夥權益。
合營公司於二零二零年二月一日成為公司的非全資附屬公司。

簽立合營協議的同時，合營公司與Texport訂立資產轉讓協議（「資產轉讓協議」）。
根據資產轉讓協議，合營公司須於合營協議完成時向Texport支付現金合共約351,600,000印度盧比（相等於約38,980,000港元），以收購資產轉讓協議所訂的若干資產。
合營協議及資產轉讓協議於二零二零年二月一日完成。

董事局認為，投資於合營公司讓集團進一步分散其生產基地，擴濶收入來源。
再者，透過與印方合作，集團可受惠於印方在印度製衣業的豐富經驗與資源。

合營協議及資產轉讓協議以及據此擬進行的交易的詳情已於公司日期為二零一九年十一月六日的公告內披露。

於二零一九年十二月十三日，公司的全資附屬公司TrinewLimited（「賣方」）與泉逸有限公司（「買方」）訂立買賣協議（「出售協議」）。
根據出售協議，賣方將向買方出售星浩全部股權，代價為人民幣27,920,000元，而買方將同時向集團償還星浩及其附屬公司結欠集團的貸款約人民幣142,400,000元。

出售事項乃集團變現現金流並藉其所得款項降低負債比率（界定為負債總額除以資產總額）的良機。
財政狀況更為穩健，集團得以集中現有資源於不同地域發展新產能。
出售事項已於二零一九年十二月十八日完成。

出售協議及據此擬進行的交易的詳情已於公司日期為二零一九年十二月十三日的公告及日期為二零二零年一月二十日的通函內披露。

聯泰將不斷探求增值式收購以及成立合營企業的機會，以期進一步壯大產品種類，加強產能，分散地區性風險。

業務展望:

展望未來，儘管美國與中國已達成第一階段貿易協議，雙方的貿易關係及經濟稍見緩和，惟全球經濟繼續面對逆風及不明朗因素，例如地緣政治局勢緊張及貿易磨擦升溫等。
新型冠狀病毒COVID19的出現，令全球經濟更見動盪及不明朗。
上述因素很可能影響消費需求及開支，預料OEM行業競爭將更趨激烈。
因此，旗下業務面對上述因素造成的壓力，來年將極為艱難。

鑑於營商環境挑戰重重，集團將密切監察複雜多變的營商大勢，採取靈活策略應對市場狀況。
集團將繼續增強實力，迎合顧客的不同需要，以及善用專業知識及豐富經驗，製造、研究及開發成衣及服飾配件產品。

透過採納「與顧客一同成長」的策略，集團已與一眾現有顧客培養出長期策略性關係。
得到現有顧客鼎力支持，集團亦正加緊物色更多潛在顧客，抓緊未來機會。

此外，集團將增進與控股股東的商業協同效益，以於中國爭取更大市場份額，讓集團可降低集中風險同時擴濶市場。

成本方面，集團將繼續投資於自動化生產及進一步精簡製造工序，從而提高生產效益。
集團亦將繼續於東南亞各國拓展其生產版圖，藉此維持集團的競爭力及盈利能力。

00312 岁宝百货
集團主席 楊題維、郝建民
發行股本(股) 2,495M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 超市/百貨/商城
公司業務 集團的主要業務為於中華人民共和國（「中國」）進行百貨店經營、房地產發展及提供房地產發展顧問服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的收入為人民幣794.6百萬元，較截至2018年12月31日止年度的人民幣970.9百萬元減少18.2%。
 

截至2019年12月31日止年度，公司擁有人應佔溢利為人民幣136.8百萬元，較截至2018年12月31日止年度的人民幣109.9百萬元增加24.5%。
 

業務回顧
自2018年起，集團百貨店業務的業務模式一直處於不斷調整中。
集團與深圳盒馬合作，將集團位於深圳區域內用作傳統超市業務的大部分百貨店空間升級為新模式（即盒馬鮮生），並與上海盒馬創建全新的零售解決方案「盒馬里 歲寶」。
此線下及線上平台的融合乃集團的新嘗試，且由於線上平台向客戶提供更具彈性及便捷的渠道，於當前情況下屬最合適之舉。
更重要的是，線上平台提供安全感予客戶，讓客戶毋需前往百貨店亦能如常購物。

於2019年12月31日，集團擁有及╱或經營17家百貨店，總建築面積約為311,489.8平方米。
 

除其零售業務外，歲寶亦一直在發展其房地產發展業務，以於集團業務活動中創造協同效應，且實現其盈利能力最大化。

因此，截至2019年12月31日止年度，經營業績分為三個可報告經營分部，即(a)房地產業務； (b)百貨店業務；及(c)其他。
截至2019年12月31日止年度，房地產業務增長迅速，產生可觀的收入。

截至2019年12月31日止年度，集團錄得人民幣794.6百萬元（2018年：人民幣970.9百萬元）的收入。
公司擁有人應佔溢利為人民幣136.8百萬元（ 2018年：人民幣109.9百萬元）。
該波幅乃由於其百貨店業務模式的戰略性變動、採納新訂國際財務報告準則以及增加新的房地產業務所致。

房地產業務

自2018年起，歲寶一直積極實踐房地產發展及項目管理業務。
當其附屬公司深圳市歲寶企業管理有限公司（「歲寶企管」）於2019年4月訂立兩份顧問協議時，集團透過為深圳兩個房地產項目（名為國展中心項目及鵬展滙項目）的發展、財務及資金管理提供廣泛的項目發展及管理服務，首次進軍該行業。
該等努力為集團產生服務收入。

為進一步借助其專業知識，歲寶企管於2019年11月訂立另一份協議，以人民幣38,000,000的股份代價及人民幣112,800,000元的貸款代價收購珠海一家房地產發展公司的全部股權。
該房地產發展公司擁有位於珠海金灣區的發展項目，地塊面積為16,074.21平方米。
該項目預計於2020年內竣工，並將發展成為用作商業及住宅的雙樓綜合體。

於2020年2月10日，歲寶宣佈已訂立另一項收購協議，並待有關地產公司的其他權益持有人批准後，以人民幣500,000元的股份代價及人民幣199,500,000元的貸款代價收購珠海另一家房地產公司1%的股權。
該房地產公司擁有位於珠海市香洲區的發展項目，地塊面積為14,000平方米，作住宅用途。
隨著與該房地產公司的其他權益持有人進一步討論，集團預期能夠在項目中增加其參與程度。

百貨店業務

「盒馬鮮生」

歲寶於2018年6月與深圳盒馬訂立戰略合作框架協議，將深圳旗下大部分用作傳統超市業務的百貨店空間升級為「盒馬鮮生」。
於本報告日期， 10家百貨店空間的升級及翻新已完成。
一家百貨店空間正在翻新中並預計翻新將於2020年完成。
 

集團認為與深圳盒馬合作的成功乃因經升級為「盒馬鮮生」的新店舖空間可吸引更多元的人口組別，其中包括年輕一族的來訪人數亦有所增加。
此升級已強化集團百貨店業務的地位，不僅透過租賃╱分租為集團提供穩定的收入來源，亦作為於百貨店不同部分進行線上至線下「新零售」概念實施的先鋒。

鑒於集團的新業務策略及「盒馬鮮生」的成功，集團亦於2019年8月與天和集團訂立協議，將其在汕尾及梅州的超市業務外包。
於本報告日期，兩家「天和超市」經已開業，並獲得當地消費者的廣泛認可。

「新零售」解決方案

多年來，集團一直將其於中國的傳統百貨店業務改良為一站式購物商場「歲寶廣場」，可滿足中產階級對優質食品及產品的需求。
自2018年6月起，集團已分階段停止其專營銷售模式，並將店舖空間租賃予不同零售商。
於2019年12月31日，九家位於深圳區的門店已升級及翻新，而一家門店正在翻新中。
汕尾地區的三家門店已升級及翻新，而一家門店正在翻新中，兩家門店的翻新預計於近期完成。

為更進一步，集團與上海盒馬決定將線上及線下「新零售」概念擴展到其百貨店部分，打造新的商店品牌「盒馬里  歲寶」，實現購物體驗的新形式。
位於深圳市蓮塘區的首個「盒馬里  歲寶」於2019年11月推出，提供全方位的設施及服務，包括超市、餐飲店、服裝店、教育及培訓中心、遊樂場及健身中心。
幾乎所有租戶均提供線上及線下服務組合，使消費者可享受線上購物的便利，並透過強調實際體驗及服務以減少傳統線上購物的缺點。

餐飲業務

於2019年，歲寶投資2.73%於一家韓國品牌連鎖冰淇淋店「百味堂」及推出主題料理街「天樂里」，該投資乃試圖協助集團融合其房地產、零售及餐飲業務，為其零售客戶提供全面及一站式的購物體驗。

然而，鑒於目前由2019冠狀病毒病所導致的經濟形勢極具挑戰性，餐飲業或需更長時間才能全面復甦。
集團將繼續發掘發展餐飲業務的其他機會。
 

業務展望:

持續擴展房地產發展及項目管理業務

隨著其於房地產發展及項目管理業務方面取得專業知識，歲寶將繼續專注於大灣區。
集團將堅持通過向房地產項目擁有人或開發商提供全面的增值顧問服務增強房地產項目管理業務及房地產發展業務的策略。
歲寶將繼續透過投標、股權收購及╱或合營企業以增加其土地儲備以及發展及銷售其名下的房地產。

歲寶進軍房地產業務已打下良好開局，集團對歲寶與現有業務創造協同效應的能力以及其自身發展充滿信心。
歲寶將持續鞏固其於百貨業務的地位，並尋求機會進一步擴展房地產發展及項目管理業務。

持續提升「新零售」解決方案

集團把握與上海盒馬的合作機會並於深圳市蓮塘區推出首個新零售解決方案「盒馬里  歲寶」。
鑒於快速變化的市場趨勢及發展，集團將不斷擴展及增強其零售業務活動。
本著其「顧客至上」的管理理念，集團將繼續尋求不同方式，通過不時翻新店舖以及將更多潮流及年輕品牌引入其租戶組合，提升顧客的購物體驗，以吸引更高消費的中產收入客戶群。

此外，集團將繼續改善及提升「新零售」解決方案的營運，目的為向客戶提供更理想的服務及最大程度地利用此種新業務模式帶來利益及利潤。

00313 裕田中国
集團主席 李亦鋒
發行股本(股) 23,337M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事奧特萊斯商業營運、特色商業地產開發營運(如旅遊地產、養老地產、葡萄酒莊等)、高端住宅地產開發及物業管理。
全年業績:
於本年度內，集團錄得收入總額181,687,000港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度（「相應年度」）的284,184,000港元下跌36.1%。
本年度的權益持有人應佔虧損為294,856,000港元，較相應年度的268,297,000港元增加9.9%。
本年度的每股虧損為1.26港仙，相應年度則為1.15港仙。

業務回顧
集團的主要項目包括集團於中華人民共和國（「中國」）湖南省長沙市開發之長沙奧特萊斯項目（由商業部分「環球奧萊」及住宅部分「奧萊小鎮」組成的綜合項目），集團於中國寧夏回族自治區銀川市開發之金盛歐洲城項目（由住宅部分「建材樓」、「家居樓」及商業部分「太平商場」和住宅部分「金盛閱景」組成的綜合項目）及集團於中國河北省秦皇島市北戴河新區開發之綜合項目秦皇島威尼斯水城奧特萊斯項目。

截至二零二零年三月三十一日，集團自其他貸款1、其他貸款3及其他貸款5取得的總金額約為人民幣14.4億元（相當於約15.8億港元），悉數用作為長沙奧特萊斯項目提供資金。
由於長沙奧特萊斯項目前期融資金額龐大，導致財務費用年年攀升，加之當地政府強勢推行嚴格的房地產政策，購買力及盈利空間被大幅度削減，而融資環境收緊，令集團的營運資金更顯緊絀。

業務展望:

董事會認為，疫情造成的短期變化固然嚴重，惟隱藏在變化之後的長期改革也是集團的勢在必行之路。
物業開發方面，得益於豐富的土地儲備，集團可根據現行市場形勢及需求，靈活調整業務策略，在產品設計上推崇出新，增加產品在極端情況下的抵禦性能。
未來或會在住宅產品設計中融入居家辦公元素，同時為社區配備更多智能交付系統。
目前，集團仍主要倚靠現場看房模式成交房產，該模式雖然更加適合產品需求為剛需及改善型的客戶，惟疫情映照下的風險亦更為集中。
為此，集團未來將積極拓寬營銷渠道，結合直播平台、短視頻、VR等熱門渠道竭力推廣線上看房，擴大品牌影響力的同時亦弱化風險集中化。

此外，有見及當下資金需求較大，且融資環境整體不易，集團或會考慮摒除「單打獨鬥」的傳統思路，加大與融資機構、政府及其他意向合作夥伴的合作關係，借他人之力強自我之身。
另外，因長沙奧特萊斯項目前期融資金額重大，導致財務費用年年攀升，融資環境的收緊更是令公司的營運資金難上加難。
加之當地政府強勢推行嚴格的房地產政策，購買力及盈利空間被大幅度削減。
集團正在研究長沙奧特萊斯項目的不同選項，惟任何決定均將以全體股東的最佳利益為前提條件而作出。
管理層相信，依託於集團自身多年來積累的從業經驗，以及產品本身與市場需求的貼合度，集團的特色地產必能涅槃重生。

00315 数码通电讯
集團主席 郭炳聯
發行股本(股) 1,122M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電訊服務
公司業務 數碼通電訊集團有限公司（「公司」）及其附屬公司（統稱「集團」）主要於香港及澳門從事提供電訊服務，以及銷售手機及配件。
全年業績:
集團之總收入下跌16%至$8,415,000,000（2017/18：$9,988,000,000）。

業務回顧
回顧年度內，透過不同業務領域的增長，香港客戶數目按年增長7%至2,550,000。
月費計劃客戶流失率維持於業界低位的0.8%。

由於實施新會計準則–香港財務報告準則第15號，集團之手機月費計劃之部份服務收入被調撥至手機及配件銷售。
銷售存貨成本須一次性入帳，而手機補貼攤銷將相應減少。

根據香港財務報告準則第15號，集團之服務收入下跌8%至$4,634,000,000（2017/18：$5,059,000,000），是由於手機月費計劃之部份服務收入被調撥至手機及配件銷售。
按先前的會計準則香港會計準則第18號（為與去年同期比較時提供一致的基準），儘管市場環境充滿挑戰，集團服務收入仍維持穩定。
按香港會計準則第18號，流動服務月費計劃ARPU下跌4%至$247（按香港財務報告準則第15號為$224）。

漫遊收入佔集團服務收入之16%（2017/18：14%）。
由於數據漫遊穩健增長，足以抵銷衰減中的話音漫遊。

集團手機及配件銷售下跌$1,148,000,000或23%至$3,781,000,000（2017/18：$4,929,000,000），是由於對旗艦手機的需求下降及手機更換週期延長所致。

業務展望:

目前的營運環境受宏觀經濟的不明朗前景及激烈競爭所影響，令盈利能力受壓。
面對短期內的各種重大阻力，集團將會專注於激烈市場競爭中致勝的基礎因素，及推動在高潛力範疇的增長，這包括深化針對不同客戶群的市場策略、拓展企業應用方案、優化客戶體驗及透過數碼化提升生產力。

5G技術發展將會提高數據傳輸速度、減少網絡延遲及增加網絡流量。
中期而言，5G將會帶來龐大商機，而發展智慧城市更會帶來更多機會。
在未來數月，數碼通會循序漸進地投資於5G網絡，把握5G帶來的新機遇。

00316 东方海外国际
集團主席 許立榮
發行股本(股) 626M
面值幣種 美元
股票面值 0.1
行業分類 航運及港務
公司業務 集團之主要業務為貨櫃運輸及物流。
全年業績:
集團於二零一九年度錄得股東應佔溢利十三億四千八百八十萬美元，比對二零一八年溢利一億零八百二十萬美元。

業務回顧: 

集團於二零一九年度錄得股東應占溢利十三億四千八百八十萬美元，比對二零一八年溢利一億零八百二十萬美元。

尤其令人欣慰的是，此等良好業績取自於變化莫測的全球經濟和貿易環境。
大多數主要經濟體的經濟增速維持在相對較低水平，貿易摩擦不斷升級，導致全年充滿不確定性。
依賴員工們發揮專業精神和秉持「親力親為」的理念，集團得以順利度過這段充滿挑戰的時期。
集團相信此等成績亦進一步證明了東方海外國際成功進入中國遠洋海運集團大家庭，並結合母公司及自身優勢，邁出了重要的一步。

於二零一九年，集團繼續受益於顯著的協同效益。
事實上，集團已經超越收購過程中所確立的初始協同目標，而團隊亦將繼續努力探索其他可能取得協同效益的領域。
這些透過有效的網絡規劃、設備管理、聯合採購及資訊科技合作獲得的顯著效益，將成為集團在二零二零年及以後成功的關鍵因素之一。

多年以來，東方海外國際持續保持其穩健的資產負債表，成為集裝箱航運業中之佼佼者。
集團經營活動現金流逐年改善，自二零一八年的五億八千九百七十萬美元增長至二零一九年的七億五千三百四十萬美元，集團之息稅前溢利（EBIT）亦由二零一八年的三億一千三百七十萬美元增長至二零一九年的四億五千二百三十萬美元，可見此優勢於二零一九年得以進一步提升。

於二零一九年，全球經濟增長錄得二零零八年至二零零九年以來的最低水平，僅為百分之二點九。
中美局勢的持續不明朗及英國脫歐進一步助長經濟放緩。

就集運業務而言，二零一九年的全球需求增長百分之二點六，僅為二零一八年增長的一半。
全球供應增長百分之四。
然而，由於只有少量新船舶投放市場，加之閒置船舶數目增加且部分正安裝改建脫硫裝置，故年內的實際供應增長受限。
因此，市場供需穩定，有利於穩定運費。

在此謹慎樂觀的環境下，集團受惠於中遠海控「雙品牌」協同效應，積極開拓新航線，不僅受惠於許多新興市場的蓬勃增長，同時亦進一步擴張集團的全球市場版圖。

多年來，集團業務一直以穩健而合理的速度保持增長，二零一九年亦不例外。
年內，集團整體載貨量上升百分之三點八，整體收益則上升百分之五點二。
集團仍將維持此穩定增長態勢，正是在這種情況下，集團決定執行五年前制訂的船舶更新計劃，訂購了五艘新船。
這是集團自二零一五年以來首批訂購的船舶。
這些現代化而高效的船舶不僅將改善成本結構，填補未來因部分運力退租導致的運力缺口，也將進一步提升集團環保綠色的運營水平，並清楚地表明了整個集團將持續堅持現已非常成功的雙品牌策略。

多年來，東方海外國際一直稱道其聯盟成員身份所獲之益處。
加入海洋聯盟持續為集團創造強大優勢，並確保為客戶提供廣泛優質之服務網絡。
集團已作為海洋聯盟的成員長達三年，並期待在作為成員的第四個年頭獲得更多益處。

集團完成了加州長堤碼頭的出售，由於碼頭條件優越，出售價格可觀，達到收益十一億五千三百六十萬美元。
新買家則購得極具吸引力的資產，而按整體安排的一部分，集團將繼續使用碼頭以提供太平洋航線服務。

集團旗下物流企業東方海外物流發展增速對比近幾年有所放緩，與其運營所在的大環境相符。
然而，透過簽立新客戶合約和持續有力的商業推廣，二零二零年已奠定良好的基礎。
集團將繼續穩定發展該項業務，促進整體業務多元化，從而使集團參與端到端供應鏈的所有環節，此業務在集團的策略性地位越發重要。

長期以來，集團一直走在業內數字技術發展的最前沿，並因而享有盛譽。
集團將繼續秉承這一優勢，於資訊時代促進數字化發展。
東方海外所屬貨訊通公司（CargoSmart）於二零一九年七月宣佈與業內領先運營商一起開始執行全球航運商業網絡（GSBN）服務協議，合作方包括達飛輪船、中遠海運集運、中遠海運港口、赫伯羅特、和記港口集團、東方海外貨櫃、青島港集團、PSA國際港務集團及上海國際港務集團。
GSBN旨在推動行業數字化標準的制定和資訊共用，提升行業運營效率和客戶服務品質。

於二零一九年十二月三十一日時「華爾街廣場」按獨立市場估值為三億一千萬美元，已列示於綜合資產負債表。
「華爾街廣場」於二零一八年十二月三十一日時之獨立估值為三億一千萬美元，二零一八年度公允值溢利淨額為三千九百五十萬美元。

業務展望:

放眼二零二零年，集團看到市場日趨複雜，有兩方面的信號：一方面，中美第一階段貿易協定的簽署，消除了部分貿易摩擦升級的不明朗因素，同時集裝箱航運市場供需缺口進一步收窄，引發年初對本行業在二零二零年表現合理的期望。

另一方面，突發的新冠肺炎疫情帶來了較大不確定因素。
二月份以來，集團看到在中國政府和人民的共同努力下，中國的疫情得到迅速控制，使集團相信此次突發事件雖然在短期內對中國以及全球經濟造成沖擊，但後續補償需求或可令全球經濟恢復。
進入三月份，隨著病毒在全球傳播，前景變得更悲觀一些。
若疫情在全球範圍內進一步升級，持續時間較長，則中長期影響將更為廣泛和顯著，全球經濟和集裝箱貨運需求增長都將出現下降。

總體來看，疫情對全年產生影響的時間可能會較長，市場不確定性進一步加大。
集團預計，許多國家和地區的政府可能推出更多經濟刺激計劃，以減輕全球經濟的下行壓力。
集團堅信，中國經濟中長期仍將繼續保持穩定增長，仍將是全球經濟增長的重要穩定器，從而繼續支撐全球貿易需求和航運市場發展。

集團當前的形勢充滿挑戰。
無論如何，東方海外國際已做好充分準備抵禦任何潛在不利因素，並在快速適應需求及運營環境變化方面保持其一貫的優良記錄。
集團已引入特別工作程序以保護員工，並與客戶及供應商保持定期溝通。
集團隨時準備與所有利益相關者攜手合作，共同應對各種形勢。

東方海外國際成為中國遠洋海運集團一部分已逾十八個月。
二零一九年的業績是集團共同取得巨大進步的見證。
集團將繼續積極奮鬥，力爭在科技、環境效益、客戶服務、僱主責任、盈利能力及財務狀況方面成為業界翹楚，繼續為股東及所有利益相關者創造更大的價值。

00317 中船防务
集團主席 韓廣德
發行股本(股) 592M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 商用交通工具
公司業務 集團屬船舶製造行業，經營範圍主要為：造船、鋼結構工程、以及機電產品等。
主要產品包括大型船舶建造；橋梁及建築鋼結構的製作、塗裝與安裝；客貨用電梯的製作、安裝，水翼船水翼和立柱、港口起重機械、液壓機床、冰箱箱體及門體加工與發泡生產線製作以及起重機械的設計與製作等。
全年業績:
2019年度，集團實現營業收入218.29億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤5.48億元；全年實現經營接單319.46億元，同比增長32.4%。

業務回顧
本年度，在船舶市場競爭持續加劇、新船價格有所下降的情況下，公司積極發揮上市公司優勢，助力實體企業經營發展，堅決履行強軍首責，密切跟進軍品訂單，加強民品經營管理，保持船舶及非船業務接單力度，著力提升生產效率，助力公司高質量發展。

（一） 經營接單表現突出，盈利情況仍需改善

2019年度，集團實現營業收入218.29億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤5.48億元；全年實現經營接單319.46億元，同比增長32.4%，其中軍品訂單同比大幅增加，應用產業取得新突破，承接訂單超過20億元。

經營業績上升的同時，實體企業注重加強生產管理和成本管控，持續理順生產流程，力爭縮短造船周期，取得了一定效果，但總體來看，新船價格未有實質好轉，人工等成本費用高居不下，公司主營業務盈利情況仍需改善， 2019年歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益後的淨利潤-10.17億元。

（二） 開展重大資產重組項目，推動公司高質量發展

報告期內，公司向中國船舶出售廣船國際27.4214%股權，同時，放棄公司市場化債轉股投資者擬轉讓所持有的廣船國際23.5786%股權及黃埔文沖30.9836%股權的優先購買權。
該事項有利於公司產業結構調整，提升公司經營效率，降低公司財務負擔，提升整體盈利能力，推動公司高質量發展。

（三） 積極拓展業務類型，應用產業多元化發展

2019年，在持續提升公司主營業務經營效率的同時，公司積極拓展應用產業業務，通過生產資源協同和產品結構協同，在鋼結構業務、機電業務及環保業務方面取得良好業績，進一步增強公司市場競爭力。
 

業務展望:

集團認真學習領會黨的十九大精神和內涵，貫徹落實黨中央、國務院重大戰略決策，堅決執行黨中央作出「三個強國、兩個一流」等推動高質量發展的戰略部署，以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，以高質量發展戰略綱要為引領，確立了以國際領先的綜合性海洋產業發展商為戰略目標，致力於成為研發、製造與服務一體的世界一流海洋裝備企業。

面對船舶市場發展新常態，集團秉承「創新、高效、協作、共贏」的企業精神，全面對接「一帶一路」、軍民融合發展、製造強國建設及海洋強國建設等重大戰略，以「優化結構、深化改革、創新發展」為主線，做強做優主業，大力拓展新興產業，加快公司轉型升級，實現高質量發展。

00318 黄河实业
集團主席 -
發行股本(股) 192M
面值幣種 港元
股票面值 0.04
行業分類 其他金融
公司業務 集團之主要業務包括金融服務業務、證券業務、物業業務、技術及媒體業務以及餐飲業務。
全年業績:
於本年度，集團錄得收益約34,000,000港元（二零一九年：約34,000,000港元） 及本年度溢利約10,200,000港元（二零一九年：約22,200,000港元）。
 

業務回顧:

本年度一次性的巨大負面和不可預期的宏觀影響集團收入和業務績效

集團認為，幾乎在全年的12個月中，新冠疫情以及社會動蕩的突發和不可預期的影響對業務、收入及溢利產生了重大的一次性影響。

儘管如此，集團仍努力克服這一次性的影響，運用其科技業務的經驗，以滿足由新冠疫情所帶來的新業務需求。
集團認為在截至2020年4月30日止年度內集團的科技業務基礎，將為來年帶來收入增長。

收入和溢利的主要貢獻者－科技業務及管理以及新冠疫情所帶來的嶄新業務模式

集團本年度收入和溢利的主要來源自集團的科技與管理分部。
這側重於（其中包括） 由新冠疫情產生的許多新的業務模式，例如金融科技、雲端、遠端業務和虛擬科技，為客戶提供全面的一站式服務支援，以分析、設計、開發、營運和維護集成電子商務和其他在線商業、教育和生物科技平臺和產品。
因為許多公司都採取了「觀望」 的做法，集團預計，在新冠疫情的影響下，該行業的需求將不斷增加，集團的科技和管理業務收入約為3,070萬港元（2019年：約2,970萬港元），期間收益約為2,390萬港元（2019年：利潤約2,160萬港元）。
由於集團在最近的社會動盪和新冠疫情之後採取了新的舉措，尋求探索和擴大是項業務，集團預計，是項業務的收入及溢利將在來年持續增長。

其他業務

集團的物業業務採用雙管齊下的價值收益和租金收入管理，為股東創造優化的價值。
集團繼續優化集團的業務，根據政府關於改造九龍東的CBD 2.0政策，尋求合適的機遇去收購、管理和運營被低估的物業，包括(i)商用物業（零售和辦公室），（二） 低停車場密度的地區。
集團認為這些物業座落於對物業有更優質需求的地區，主要在香港，同時也在中國和澳門。
這些物業的收購、管理、經營和出售，包含了物業升值和租金收入策略。
因此， (a)集團房產的收入既可來自出售收益，也可以來自租金收入，以及(b)計入該期間利潤的物業公平值變動。

本年度的租金收入相對穩定，約為490萬港元（2019年：約510萬港元）。
由於香港很多物業價值受到最近社會動蕩的影響，集團很高興在年內投資物業未實現公平價值只輕微下跌，減少約80萬港元（2019年：收益約1,530萬港元）。
截至2019年4月30日，投資物業公平價值2.467億港元，輕微下跌約0.3%。
集團全年的物業業務收益約為340萬港元（2019年：收益約1,960萬港元），其中包括對投資物業公平價值的非現金影響。
除卻投資物業公平價值的變動，集團的物業業務錄得穩定利潤：本年度的利潤為420萬港元（2019年：約430萬港元）。

鑒於市場環境，集團認為來年可能是出售一些物業的最佳時間及價值，同時集團亦相信香港以外地區可能會有物業被低估的投資機會。

集團的金融業務為客戶提供金融及管理相關服務，包括為客戶在香港、中國及韓國開展跨境擴張或業務。
於本年度內，集團錄得收入約1,100,000港元（二零一九年：約700,000港元），從而錄得溢利約400,000港元（二零一九年：虧損約400,000萬港元）。
目前，集團正在尋找機會增加該業務的比重，特別是促進將結合集團的金融及管理及科技及管理服務的客戶。
 

集團一直在降低證券業務的權重，調整集團投資於認可證券交易所上市具有盈利增長和資本增值潛力的多元化證券組合，。
集團的策略是為股東創造和保存價值，集團採取審慎的投資政策，投資於具有長期增長潛力的證券。
本年度記錄的證券業務收入，包括凈實現和未實現的證券損失，約為260萬港元（2019年：損失約160萬港元）。
 

業務展望:

截至二零二零年四月三十日止年度的一次性負面經濟影響

於截至二零一八年四月三十日及二零一九年四月三十日止年度集團扭虧為盈後，集團在年內繼續成功地創造了溢利，令集團倍感欣慰，倘並非由於本年度內幾乎為期12個月的不可預見及劇烈的社會動盪以及新冠疫情導致的經濟衰退，雖然集團原本希望利潤將大幅度增長，但集團相信集團已準備就緒實現持續的未來增長。
集團相信此為一次性負面影響。

集團見證新新冠疫情業務範式對集團科技專長的需求

集團亦相信，在不計非現金物業估值影響的情況下，本年度集團能產生較高溢利在很大程度上歸功於集團的業務協同運營，同時管理層及運營人員在跨領域業務管理及營運方面擁有豐富經驗。
此外，集團將其歸因於集團的科技業務在金融科技、雲端及虛擬科技以及遠程業務方面擁有豐富經驗，在新新冠疫情業務及社會範式中，現時及預期日後都將對此需求巨大。

被低估的收購機遇

集團正在推行一項戰略，以推行一些資產價值有利及集團的經驗及專業知識能夠帶來增值的項目，而且這將使集團能夠在未來的不明朗時期合適地發展及增長集團的業務。
有關項目包括被低估的地區物業以及餐飲領域收購機遇。

現在可能並非專注於單一產品之時

儘管全球及本地營商環境存在不明朗因素（包括現時的貿易戰及香港社會動蕩），集團仍相信正是在這些困難時期，集團管理層的經驗及專業知識將得以展示，並且集團已準備就緒實現持續的未來增長。
集團相信現在恐怕已經不是傳統的單一產品業務可專注於一種產品，而不進行多樣化以對沖波動市況及因新冠疫情而產生的需求的時候。

在教育科技、生物科技、虛擬科技及雲端科技領域的業務發展機遇

在集團的科技及管理業務中，集團成功滿足新冠疫情帶來的科技業務需求，令集團倍感欣喜。
集團將積極尋求繼續在該等業務投入資源之機，以期在來年產生更高的收入及溢利。
倘並非由於不可預見及劇烈的社會動盪及新冠疫情造成的經濟衰退，集團原本希望於年內獲得更高的收入及溢利。
然而，對遠程科技、教育科技以及虛擬及雲端科技的靈活適應，使集團得以保持大致相同的收入水準及較高溢利（排除非現金物業估值的影響）。
集團力求在來年繼續發展。
 

物業

在集團的物業業務中，集團將繼續密切監控市場及確定減少集團於香港比重的最佳時機。
集團的物業通常不位於社會動盪的熱點或附近，因此其價值並未受到重大影響。
集團目前所有物業的資產負債比率相對較低且高度保守，且銀行借貸與物業價值比率僅約9.5%（二零一九年四月三十日：約10.2％），僅相當於銀行借貸約24,300,000港元（二零一九年四月三十日：約26,300,000港元），而投資物業價值及自用物業的總額約為257,000,000港元（二零一九年四月三十日：約258,700,000港元）。
集團總權益的資產負債比率約為6％（二零一九年四月三十日：約7％）。
因此，集團擬於來年利用當前的低利率謹慎地將集團的資產負債比率提高到審慎的水平。
集團亦打算探索被低估的地區商機。

00320 金宝通
集團主席 歐陽和
發行股本(股) 840M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電子消費品
公司業務 集團主要從事研究及開發、設計、生產及買賣電子控制裝置產品。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，收入由去年同期的約3,420.1百萬港元，同比減少4.6%至約3,262.5百萬港元。

年內，公司擁有人應佔溢利約為11.0百萬港元，去年同期約為10.3百萬港元。

業務回顧：

全球經濟下滑加上疫情大流行，使金寶通年內業績表現受壓。
截至二零二零年三月三十一日止年度，收入由去年同期的約3,420.1百萬港元，同比減少4.6%至約3,262.5百萬港元，主要由於客戶因應市場環境及疫情發展而下調訂單量，以及2019冠狀病毒病於第四季度衝擊全球供應鏈所致。

年內，金寶通透過智能解決方案和代工生產兩個業務分部，為客戶提供優質的創新技術解決方案。
智能解決方案運用集團的先進技術及經驗，在物聯網領域上為客戶設計完整的系統解決方案；代工生產分部主要則專注為全球知名品牌提供具成本效益的製造服務。

智能解決方案業務收入年內佔集團總收入的37.2%，同比減少6.3%，分部毛利率則因為銷售量下跌及產品組合影響而下跌至4.0%（二零一九財年：8.2%）。
儘管年內充滿挑戰，智能解決方案分部仍取得了良好發展－其遠程控制恆溫器榮獲由北美最大的技術貿易協會－美國消費科技協會（「CTA」）頒發的CES2020創新獎。
該產品為世界上首個與家用物聯網控制台及ZigBee無線通訊技術結合為一的智能網關恆溫器。
憑藉其物聯網雲端連接技術及內置Alexa語音服務，用戶能夠即時簡單操控所有的家用物聯網設備。
此享有盛名的獎項，反映集團於科研上的實力，並展示了其於暖通空調平台與物聯網技術上的專業。

代工生產業務分部方面，該業務佔年內總收入62.8%，同比減少3.6%。
受惠於年內的成本控制措施，分部毛利率增長至4.1%（二零一九財年：0.1%）。

業務展望:

踏入新財政年度，環球經濟仍存在著巨大的不穩定性。
中美貿易戰持續、英國脫歐，以及2019冠狀病毒病大流行均為全球矇上陰霾。
然而，作為物聯網技術和無線連接方面的專家，公司仍看到巨大的市場潛力，將致力透過其強大的技術、產品及製造解決方案，成為創新、智能和可持續生活的領先創新者和推動者。

金寶通過往主要著力於企業對企業(B2B)市場。
為進一步加快市場滲透，並完全變現集團內部間的協同作用，集團在新行政總裁歐陽伯康先生的領導下，將對其商業及營運模式作出適時調整。
作為集團轉型的一部分，金寶通將妥善運用新收購的全資子公司CTNova，以進入消費者市場。
CTNova主要從事智能家電和嬰兒產品的貿易和分銷業務。
通過其在北美針對企業對消費者(B2C)市場的廣泛線上、線下分銷網絡，CTNova將協助集團開拓新業務機會，瞄準北美不斷增長的智能家電和嬰兒用品市場。

生產基地分佈多元化亦是金寶通可以更快回應客戶需求，及降低地緣政治風險的重要一環。
針對這方面，集團正進行馬來西亞的生產設施的收購中，目的是為了加強其在東南亞的製造和供應鏈能力。
與此同時，集團亦正在物色其他機會，以進一步拓寬其生產基地佈局。

產品方面，集團將依託其核心技術（使用介面、控制方案、產品感應、能源管理、及物聯網），進一步優化其產品覆蓋從而提升客戶黏性。
在內部工程團隊的支持下，金寶通定下鞏固其產品生態系統的目標，將專注在暖通空調領域上為終端用戶提供無縫舒適的體驗，以提升產品使用率。

00321 德永佳集团
集團主席 潘彬澤  
發行股本(股) 1,382M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團之主要業務包括針織布及棉紗之產銷及整染、便服及飾物之零售及分銷、提供特許經營服務及及物業投資。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止本財政年度，集團之總收入減少7.1%至港幣7,630百萬元(二零一九年：港幣8,210百萬元)。
公司普通權益所有者應佔本年度溢利為港幣169百萬元(二零一九年：港幣325百萬元)，下跌48.0%。
集團之毛利率為32.0%(二零一九年：31.7%)，較去年輕微增加0.3個百份點。

業務回顧：

紡織業務

紡織業務之營業額上升3.4%至港幣4,919百萬元(二零一九年：港幣4,759百萬元)。
此數目為集團總營業額之64.5%(二零一九年：58.0%)。
在上半年，中美貿易爭議削弱了全球整體經濟信心。
顧客在採購上因而變得審慎。
至2019年底，貿易戰有妥協跡象令業務信心略見回復。
在2020年初，19新型冠狀病毒爆發開始令全世界經濟活動受嚴重打擊。
由於全球商業運作停頓，集團經歷訂單取消增加及貨品延遲付運的情況。
在此不利環境下，2020年上半年業務表現將無可避免地受影响。
期內，原料價格大致平穏。
收入及毛利率分別上升3.4%及4.9%。

零售及分銷業務

此業務銷售淨額為港幣2,709百萬元(二零一九年：港幣3,448百萬元)，減少21.4%。
此數目為集團總營業額之35.5%(二零一九年：42.0%)。
期內，中國大陸及香港業務表現受一連串因素所影响。
中美貿易糾紛令全球經濟增長受壓，過分温暖天氣亦令冬天銷貨受嚴重影响。
年內，香港零售業務亦受社會事件影响而嚴重下挫。
新型冠狀病毒爆發預料將嚴重損害2020年第一季的零售業務。

業務展望:

展望未來，19新型冠狀病毒流行無疑將嚴重影响2020年上半年的業務表現。
然而，病毒帶來的衝擊預料不會永久。
管理層將會密切監察情況以部署適當措施去克服業務上的挑戰。

集團對業務前景維持審慎。
在穩固財務狀況及實施成本措施下，集團有信心能渡過前面的障礙。

00322 康师傅控股
集團主席 魏宏名
發行股本(股) 5,624M
面值幣種 美元
股票面值 0.005
行業分類 包裝食品
公司業務 集團主要業務為在中國製造及銷售方便面、飲品及方便食品（前為「糕餅」）。
全年業績:
2019年全年集團的收益同比上升 2.13%至619.78億人民幣。
全年毛利率同比上升1.02個百分點至31.88%。
分銷成本佔收益的比率同比上升1.92個百分點至21.39%。
公司股東應佔溢利同比成長35.22%至33.31億人民幣； 每股基本溢利上升15.40分人民幣至59.25分人民幣。

業務回顧：

2019年，集團在「鞏固、革新、發展」策略引導下，堅持聚焦大眾消費市場，逐步拓展高端市場。
集團持續推進產品結構調整，並為此著重優化生產佈局、開拓多元渠道、扁平化組織結構，並推進數字化轉型。
年內方便麵事業穩定成長，飲品事業的結構調整初見成效，下半年正向成長趨勢明顯。

2019年全年集團的收益同比上升2.13%至619.78億人民幣。
方便麵及飲品的收益分別同比成長5.79%及0.81%。
全年毛利率同比上升1.02個百分點至31.88%。
分銷成本佔收益的比率同比上升1.92個百分點至21.39%。
EBITDA同比上升15.80%至85.42億人民幣；受惠於毛利率同比成長、其他收益及其他淨收入同比增加、加上其他經營費用同比減少，公司股東應佔溢利同比成長35.22%至33.31億人民幣；每股基本溢利上升15.40分人民幣至59.25分人民幣。

年內集團以多規格、多口味產品滿足不同消費場景需求。
集團持續聚焦核心產品，以其多元規格和多元口味吸引大眾消費者；積極佈局潛力品類，推出更多不同價格帶產品吸引城鎮化新世代族群、工薪階層及中產人群。
集團亦加大品牌投資力度，有規劃、有節奏的推進品牌建設。
通過中國航天基金會、國家體育總局冬訓中心合作等方式，提升品牌及品類形象。
通過運動營銷、全媒體觸達、IP合作等方式提高品牌曝光，吸引年輕群體及年輕家庭消費者。

應對渠道碎片化趨勢，集團持續推動渠道合理化策略，追求渠道利潤的合理分配及與渠道夥伴的合作共贏。
集團在挖掘傳統渠道優勢的同時，積極拓展多元渠道，強化與新零售及電商的合作。
集團已在絕大多數核心城市完成直營二階覆蓋，同時對終端的服務得以強化；在低線城市，吸引優質經銷商、尋求與渠道夥伴的合作發展；同時新成立電商、自販機事業部，加大對此類高速成長渠道的投入，並深化與新零售的合作，提升集團產品的終端滲透率。

為配合產品結構調整，並善用資本支出，集團持續推進供應鏈合理化策略，持續推動輕資產與資產活化，優化生產佈局，推動智能製造。

為配合新的渠道佈局，集團優化組織結構，減少管理層級，貼近市場，並擴大終端服務團隊，以期更快捷、更優質地服務渠道客戶及合作夥伴。

為提升整體運營效率，集團在生產經營的各個環節推進數字化轉型。
集團持續推進共享中心建設，以數字化促進流程優化、系統簡化、資訊強化，同時應用數字工具推進生產在綫化、渠道數字化及商業決策智慧化。

方便麵業務

根據尼爾森數據顯示，2019年方便麵市場整體銷量同比成長1.5%，銷額同比成長7.2%。
年內康師傅銷量市佔43.3%，銷額市佔46.6%，居市場第一位。

2019年全年集團方便麵事業收益為253.00億人民幣，同比成長5.79%，佔集團總收益40.82%。
年內因部分原材料價格上漲，使方便麵毛利率同比下降1.22個百分點至29.01%。
由於收益同比上升、其他收益及其他淨收入同比增加、其他經營費用同比減少等原因，令整體方便麵事業2019年全年的公司股東應佔溢利同比上升28.74%至22.00億人民幣。

方便麵事業以鞏固高價、高端市場為核心，同步拓展超高端市場，實現銷額成長。
以多規格、多口味產品滿足不同消費場景和多元化消費需求，並通過多媒體營銷和IP合作，吸引年輕消費者及年輕家庭。
期內推進與國家體育總局冬運中心、中國航天基金會的合作，普及食安理念、嚴格把控食安標準，提升品類及品牌形象，引領行業發展。
期間持續運動營銷，與郎平，朱婷合作推廣女排，投入馬拉松運動，提升品牌健康形象。

因應城鎮化和渠道碎片化發展，事業擴大在核心城區的終端服務覆蓋率，並在其他地區推動與經銷商的合作共贏。
此外，加強現代渠道、電商渠道的經營，實現銷額雙位數成長。

2019年，事業繼續推動供應鏈改革，通過優化生產佈局、老廠翻新、提升自動化等舉措，改善供應鏈效益。
亦響應國家政策，通過節能減排等手段提升生產效益。

高價麵與高端麵

高價麵與高端麵是康師傅的核心市場。
事業以多規格、多口味產品吸引消費者，實現銷售成長。
針對市場大包裝成長的趨勢，事業精進大包裝產品並大力推動大包裝銷售，市佔顯著提升。
並以「雙享桶」、「迷你桶」、「乾拌麵」等多種規格滿足不同消費場景需求。
口味方面，推出「紅蔥頭蔥香排骨」、「小米椒泡椒」等新口味，滿足消費者嘗鮮需求。

此外，事業通過航天基金會合作項目、運動營銷、IP合作、多媒體營銷提升品牌形象，吸引年輕家庭和工薪及中產消費者。
期內持續與航天基金會合作，塑造產品安全、高品質的形象。
繼續與郎平、朱婷合作推廣女排，持續推動馬拉松等運動營銷，塑造品類的健康形象。
通過「功夫熊貓」、「斗羅大陸」、「和平精英」等IP合作，使品牌形象年輕化，通過抖音、微博等社交媒體傳播，吸引更多年輕人。

超高端麵

事業順應消費升級，推出超高端麵「Express速達麵館」一年以來，主打電商、便利等現代渠道及長途客運等特殊渠道，銷售快速成長。
在此基礎上，於下半年推出「速達煮麵」、「速達自熱麵」，滿足不同消費場景。
「速達麵館」注重線上營銷，雙十一總曝光量達2億。
亦通過運動營銷提升品牌形象，抓住冬奧契機與國家體育總局冬季運動管理中心合作，成為其唯一運動方便營養膳食合作夥伴，為其定制產品「中國冰雪運動員定製版Express速達麵館」。

中價麵╱乾脆麵

事業認同消費分層趨勢，以中價麵滿足低線城鎮及農村的實惠型消費需求。
期內推出大分量產品「勁爽一倍半」搶佔中價麵的大份量細分市場，實現銷售同比成長。
乾脆麵「香爆脆」通過「功夫熊貓」等IP合作，及「芝士玉米」、「麻辣小龍蝦」等新口味打造「好吃」、「有趣好玩」的品牌形象，吸引青少年。

飲品業務

據尼爾森市佔數據顯示，2019年全年中國飲料行業銷量同比成長3.9%，銷額同比成長5.1%。
全年飲品事業即飲茶（包含奶茶）銷量市佔45.7%，繼續穩居市場首位。
集團果汁銷量市佔15.9%，居市場第二位。
包裝水銷量市佔5.4%。
即飲咖啡銷額市佔17.6%，居市場第二位。
根據第三方調研公司監測數據顯示，2019年全年百事碳酸飲料整體銷量市佔32.9%，位居市場第二位。

2019年全年飲品事業整體收益為356.00億人民幣，較去年同期成長0.81%，佔集團總收益57.44%。
年內因集團持續透過優化產品組合、產品升級，加上部分原材料價格下降等因素，飲品毛利率同比上升2.43個百分點至33.69%。
由於毛利率改善及其他經營費用同比減少，令飲品事業2019年全年公司股東應佔溢利同比上升72.39%至9.46億人民幣。

飲品事業於年內持續推進產品結構調整，下半年銷售恢復成長。
聚焦核心品類滿足大眾消費需求，並穩步推出高端產品因應消費升級。
加大廣告投資，通過IP合作、運動營銷、場景營銷等方式加強品牌建設，吸引年輕家庭及年輕消費者。
積極推進多元渠道建設，開發室內外渠道，構建電商及新零售平台；提升核心城區的門店服務覆蓋率，並改善渠道利潤，強化渠道服務，追求與經銷商的合作共贏。
持續推進資產活化及輕資產、優化產能佈局、適度增加新品類及冰箱與暖櫃的資本支出、打造智能製造系統及物流體系，提升供應鏈綜效。

即飲茶

即飲茶以核心產品鞏固大眾消費市場，以多規格、多口味產品滿足不同消費場景，並推出高端產品「康師傅茶參廳」搶佔高端市場，繼續穩居即飲茶市場領導地位。
期內持續品牌投資，通過IP合作、運動營銷、場景營銷，吸引年輕消費者和家庭消費群體。
「康師傅冰紅茶」與「新浪3X3黃金聯賽」、「我要打籃球」合作打造運動場景；與「創造營2019」合作打造音樂場景；運用騰訊智慧零售打通線上及線下，實現銷額成長。
「茉莉系列」打造清香茉莉的品牌形象，通過IP合作，吸引年輕消費者。
「綠茶」持續強化清新活力的品牌形象，借勢熱門IP，吸引年輕消費群體。
「康師傅奶茶」與「火箭少女101」開展IP合作，釋放粉絲購買力和傳播力，並利用新規格新包裝吸引消費者。
期內新上市的「烏龍系列」滿足城鎮化新世代消費者對果茶的需求。
高端產品檸檬茶「康師傅茶參廳」，滿足消費升級需求，利用多包裝多規格搶佔核心城市，實現銷售快速成長。

碳酸飲料

百事碳酸裝瓶業務以多口味、多規格、精包裝、減糖化順應消費升級趨勢，滿足不同飲用場景的消費者需求，持續結合品牌推廣與營銷活動，深化品牌溝通，提升消費動能。
「百事可樂」不斷拓展新口味，先於全國推出「百事可樂雪鹽焦糖」限定款，後在重點區域上市百事無糖系列樹莓口味，並快速發展至全國經營，實現品牌聲量提升；同時結合「百事蓋念店」營銷活動，吸引年輕消費族群，使得銷售穩步提升。
「百事可樂無糖原味」陸續推出多種規格，完善產品線，實現銷量的持續提升。
「美年達」強化果味濃郁的產品特性，結合品牌訴求「果味大爆發」，對中包裝瓶型進行優化升級，推出水果瓶；並聚焦口味經營，上市香蕉新口味，優化產品結構；同時冠名網絡綜藝「集團的演唱會」，並深度合作「全職高手」動畫IP，以聯名產品、動畫植入等優質內容，提升品牌知名度和喜好度。
「7喜」以「做自己，喜歡就好」為主題開展年度推廣，上市FIDODIDO新包裝及新口味「7喜低糖」、「7喜莫7托西柚味」，實現產品差異化，吸引年輕消費者。

果汁

持續開展產品升級與品牌投資，推動渠道利潤優化，凸顯中式果汁領導地位、推動西式果汁產品銷售，實現整體銷售成長。
通過IP合作、媒體營銷吸引年輕消費者，以多規格多口味拓展餐飲及節日消費場景。
以中華固有飲食文化植入，如「冰糖雪梨」秋冬滋潤降燥持續強化清潤的品牌形象，與熱門綜藝節目合作，深化品牌形象。
「傳世清飲酸梅湯」與熱門IP「極限挑戰」合作，以中華經典飲品形象搭配火鍋滿足消費者在餐飲渠道的需求，實現銷售成長。
西式果汁「康師傅果汁」下半年強化品牌營銷，抓住節日歡聚場景推動多種規格銷售，實現銷售持續成長。
「輕養果薈」以蜂蜜柚子味為核心，結合新媒體吸引年輕消費群體。
「果繽紛」、「純果樂100%」不斷拓展新口味、新規格，滿足多種場景需求。

包裝水

2019年包裝水業務持續以多規格、多價格帶產品滿足不同消費需求，佈局平價及高價市場，並積極展開品牌建設、IP合作，吸引城鎮化與中產階級人口及年輕家庭，促進銷售。
平價水「康師傅包裝飲用水」開展「親愛的客棧3」IP合作，傳播「全家人的安心之選」的品牌形象，並通過線下馬拉松賽事及1升裝新規格打造運動場景，以高性價比、多規格打造價格親民的國民品牌。
中價水「純水樂」通過綫上綫下的互動營銷，建立品牌知名度。
高價水「涵養泉」滿足中產階級對天然礦泉水的需求，成為新華社全國兩會訪談、世界互聯網峰會合作用水，聚焦核心商圈及景區、樂園、自販機等渠道，樹立高端品牌形象。

咖啡飲料╱功能飲料╱乳酸菌飲料

在即飲咖啡市場，集團立足中高價咖啡，與國際戰略夥伴「星巴克」合作佔領高端市場，並以「貝納頌咖啡」拓展常溫中高價市場，銷售持續成長。
「貝納頌咖啡」聚焦長三角╱珠三角╱北京等核心城市，加強線上線下品牌營銷，快速建立品牌知名度，實現銷售高速成長。

功能飲料「佳得樂」作為全球領先的運動飲料品牌，專注足球、籃球、跑步、健身等重點運動場景，線上進行垂直媒體及與中國運動人群相關聯的主題覆蓋；線下通過關聯體育賽事曝光，重點打造草根運動賽事，專注汗點覆蓋；結合體育相關KOL推廣宣傳，強化產品教育，提升品牌影響力，積極打造第一運動飲料品牌形象，推動銷量穩步增長。

「味全常溫乳酸菌」鞏固長三角市場，順應消費者對營養、健康的追求，通過包裝升級，結合IP「LINEFRIENDS」年輕有活力的公眾形象，吸引年輕消費者，提高品牌知名度，促進銷售。

業務展望:

2020年宏觀環境不確定因素加大。
年初突發的新型冠狀病毒疫情，預計將對2020年一季度的GDP及消費產生衝擊。
特別是旅遊、餐飲、零售等行業短期影響較大，但後續隨中國疫情獲得控制應對全年影響有限。
中國政府正在實施強有力的措施控制疫情、積極復工，疫情危機有望快速得到緩解，同時中國經濟的規模、韌性和潛力預計將使中國經濟在疫情後能夠快速恢復。

集團方便麵事業、飲品事業亦因不同品類特質將受到疫情不同影響。
方便麵作為國家民生戰略物資，作為穩定民生的重要產品，將善盡企業社會責任，盡力滿足疫情期間高企的需求，飲品銷售雖在疫情期間面臨終端開店數下降的影響，但疫情結束後預期有反彈性消費。
整體而言，預計2020年方便麵事業將有好的成長，而飲品事業預計上半年營收和出貨量因疫情將有短暫壓力，但下半年應高速反彈。

疫情期間：集團積極保障特殊時期正常生產經營活動，通過「穩生產，穩防控，穩供應」等措施推進供應鏈儘早復工，銷售工作安全有序展開。
同時響應國家「保價格、保質量、保供應」號召，全力保障物資供應，為「抗疫」提供可靠的後勤保障。

疫情過後：集團將繼續秉承「堅持聚焦大眾消費市場，穩步拓展高端市場」理念，在鞏固大眾消費市場、確保穩定增長源的基礎上，順應消費趨勢，持續推進產品結構升級，佈局高端及潛力市場。
品牌建設方面，集團將持續品牌投資及品牌建設，以文化、科普、公益等多種方式，通過航天合作、運動營銷及IP合作等，創造消費場景，實施全媒體營銷，提升品牌形象。
集團亦將通過與專業機構合作，應用大數據技術精準瞭解客戶及其需求，形成精準的消費者畫像，進行精準營銷。
應對渠道碎片化、渠道下沉趨勢，集團將繼續堅持渠道合理化策略，積極發展多元渠道。
在城市核心區域，實現直營全覆蓋，並應用數據工具加強對終端的掌控及服務；在其他區域，與商業夥伴合作共贏，攜手開拓市場；同時加大對電商、自販機等高速成長渠道的投入，並深化與阿里、京東、餓了沒等新零售的合作，全方位的提升集團產品的終端滲透率。

集團將持續推進供應鏈合理化策略，進一步推進輕資產和資產活化，推進智能製造，同時增加環保投入進行節能減排，實現經濟效益和環境效益雙增長。

除此之外，集團將堅定的推進企業「數字化轉型」，加大對數字化基礎設施的投入，繼續建設共享中心、生產數字化、渠道數字化。
同時，不斷整合數據、打通數據，構建數據閉環，未來亦期望通過大數據、AI技術，洞悉商機，柔性生產，賦能運營。

集團佈局未來消費趨勢，成立食品服務事業部，積極開拓B2B市場。

集團亦響應國家「一帶一路」的號召，與國際夥伴在原材料、營銷等領域展開多種形式的合作，並成立「海外事業部」，積極開拓海外市場。

集團以長遠立足於中國食品飲料市場為目標，食品安全一直位於首位，目前已構建完善的產品溯源體系及國內一流的技術研發中心。
未來，集團將在食安領域持續投入，維持自身的領先優勢；同時集團一貫穩健經營，將延續現金為王的理念。
以滿足大眾生活所需為生意根本、服務中產階級消費需求為長遠發展目標、構建客戶服務與夥伴共贏為成功基石，集團將百尺竿頭更進一步，持續推動行業良性發展，將公司打造成綜合性食品飲料「民族品牌」。

00323 马鞍山钢铁股份
集團主席 丁毅
發行股本(股) 1,733M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 鋼鐵
公司業務 公司主營業務為鋼鐵產品的生產和銷售，是中國最大鋼鐵生產和銷售商之一，生產過程主要有煉鐵、煉鋼、軋鋼等。
全年業績:
集團2019年營業收入為人民幣78,263百萬元，同比減少4.50%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為人民幣1,128百萬元，同比減少81.02%；

業務回顧：

2019年是公司發展史上具有里程碑意義的一年。
在安徽省和中國寶武的主導下，公司加入中國寶武，這為公司加快高質量發展提供了新平台。
一年來，公司堅持穩中求進工作總基調，深入貫徹落實安徽省委省政府、中國寶武重大戰略部署，在全球經濟處於下行週期、中國經濟增速放緩的大背景下，積極應對兩頭市場的急劇變化，強化「效益、效率」雙引擎，聚焦變革突破，聚力價值創造，持續推動鋼鐵主業做優做精，雖受鋼鐵行業產能增加以及鐵礦石、廢鋼、煤炭等主要原燃料價格或快速上漲或高位波動的影響，公司盈利空間受到明顯擠壓，但仍實現了企業經營的平穩有序。
主要工作有：

(1)全面推進與中國寶武重組工作，協同效應逐步顯現。
成為中國寶武的一員後，公司積極推進與中國寶武的整合融合工作，有序開展管理對接工作，全面啟動與中國寶武在綠色發展智慧製造等方面的協同工作和專業化整合融合百日行動計劃。

(2)做優做精鋼鐵主業，運營質量穩步提升。
在公司於2018年4月關停兩座420立方米高爐、於2018年10月關停兩座40噸轉爐，以及2019年1到2月份一座2,500立方米高爐大修的情況下，通過柔性組產和精益製造，集團全年生產生鐵1,810萬噸、粗鋼1,984萬噸、鋼材1,877萬噸，同比略有增加。
堅持效益最大化原則，持續擴大高附加值產品比重，全年品種鋼比例55.5%；深入推行精益營銷，持續優化客戶渠道，新開發終端用戶102家，板帶直供比達到81.1%；加快推進重點產品認證，鐵道車輛用高耐蝕熱連軋鋼板產品通過CRCC產品認證，汽車板70個牌號產品通過上汽大眾、上汽通用等主機廠認證，馬鋼「中國標準動車組復興號車輪」榮獲2019世界製造業大會創新產品金獎。

(3)持續深化改革管理，不斷激發發展活力。
創新績效考評機制，構建以EVA和清單制考核為主的考核指標體系；為進一步強化資源業務整合，公司整合成立煉鐵總廠，有序推進軌道交通資源整合；持續優化人力資源，按每年8%底線要求，積極推進「減總量、調結構、提素質、增活力」，完善配套政策，實施流程再造，推行扁平化管理，人事效率顯著提升；加強創新型人才培養，系統推進「1+2+4」人才培養工程，實施「領航計劃」和「騰飛計劃」。

(4)深入推進技術創新，技術創新持續發力。
深入推行「基地+」技術創新模式，與北科大合作實施多個智能製造項目，與清華大學聯合打造鐵基新材料聯合研究中心；不斷加快創新平台建設，「軌道交通關鍵零部件先進製造技術」國家地方聯合工程研究中心獲批成立並掛牌運行；大力實施技術研發攻關項目，全年承擔省級以上科研項目13項，開展73項新產品開發項目，獲冶金科學技術獎3項，其中公司主導或參與的「重載車軸鋼冶金技術研發創新及產品開發」、「熱軋板帶材表面氧化機理研究與新一代控制技術開發及應用」獲一等獎。

(5)不斷深化品牌建設，企業形象有效提升。
以落實品牌建設20項年度重點工作為抓手，持續完善品牌培育管理體系，積極參加「第19屆中國國際冶金工業展」、「2019世界製造業大會」等國際國內展會，加大品牌傳播力度。
在中鋼協2019年冶金行業管理現代化創新成果獎評比中，2項成果獲獎。
公司還獲上市公司百強高峰論壇授予中國百強企業獎，獲港股100強研究中心授予「綜合實力100強」。

(6)持續打造「三型」企業，風險控制有力加強。
圍繞打造本質安全型企業，強化安全「1000」理念，壓實安全責任，深入開展「1+5+N」安全專項治理，公司安全生產形勢總體平穩；圍繞打造本質環保型企業，加快實施三年超低排放改造系列項目，組織開展長江大保護系列工作，深入落實中央環保督察的要求；圍繞打造財務穩健型企業，健全投資收益機制，從嚴從緊控制資金支出，優化融資結構，積極爭取政策資金。

(7)積極投身精準扶貧攻堅戰，扶貧工作取得實效。
公司繼續致力於推動企業與社會的全面協調發展，在馬鋼集團的支持和幫助下，派出扶貧工作隊駐村開展產業扶貧、教育扶貧、結對幫扶，扶貧工作取得積極成效，並獲安徽省好評。

業務展望:

（一）行業格局和趨勢

展望2020年，世界經濟增長持續放緩，低增長、低通脹、低利率、高債務、高風險的「三低兩高」特徵更趨明顯。
從國內形勢看，「三期叠加」影響持續深化，新冠肺炎疫情對經濟社會造成的衝擊，進一步加大了經濟下行的壓力。
國家將堅持穩中求進工作總基調，堅持新發展理念，堅持以供給側結構性改革為主線，堅持以改革開放為動力，推動高質量發展，堅決打贏三大攻堅戰，全面做好「六穩」工作，統籌推進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定，保持經濟運行在合理區間。

鋼鐵行業提前完成了化解過剩產能五年目標以後，在嚴格的環保標準倒逼下，需要正確認識和處理好「產能、產量、產品」的關係問題。
鋼鐵企業需要堅持綠色發展，推進並引領全產業鏈綠色革命，通過持續大力推進超低排放改造，大幅提高行業綠色發展水平。

（二）公司發展戰略

面對複雜多變的國內外形勢，公司保持戰略定力，用全面、辯證、長遠的眼光看待國家發展和行業變化，堅定不移貫徹新發展理念，深入貫徹中國寶武總體發展戰略，推動高質量發展。

1、按照「做優、做強、做大」高質量發展的總體思路，圍繞「輪軸、板材、精品長材」三大系列產品，重點發展軌道交通（輪軸）、汽車板、家電板、H型鋼、精品優特鋼產品。

2、實施「精品+規模」戰略，輪軸產品達到國內外綜合競爭力第一，板材產品綜合競爭力進入國內第一梯隊，H型鋼產品國內綜合競爭力第一，特鋼力爭成為精品優特鋼棒線材生產基地，長江鋼鐵努力成為重要精品建材生產基地。

3、按照「四個一律」的目標和要求，推動大數據、人工智能、物聯網、區塊鏈等技術，在智慧裝備、智慧工廠、智慧運營等方面應用，提升智慧製造水平。

4、大力推廣超低排放、節能降耗及環保等新工藝、新技術、新裝備、新標準，提升綠色發展水平，融入中國寶武高質量鋼鐵生態圈，打造綠色智慧精品城市鋼廠示範基地。

（三）經營計劃

2020年，公司在堅持穩中求進工作總基調、貫徹新發展理念的同時，將強化中國寶武「超越自我、跑贏大盤、追求卓越」的績效導向，以「三高兩化」為實施路徑，以改革為動力，以創新促發展，聚焦整合融合，全面對標找差，努力開創公司高質量發展新局面。
2020年，集團計劃生產生鐵1,820萬噸、粗鋼2,020萬噸、鋼材1,910萬噸，與2019年產量相比，分別增加0.55%、1.81%和1.81%，其中公司計劃生產生鐵1,440萬噸、粗鋼1,590萬噸、鋼材1,466萬噸，與2019年產量相比，分別增加2.49%、3.92%和2.95%。
擬採取的主要措施有：

1、深入貫徹中國寶武總體發展戰略，編製新一輪發展規劃。
公司根據中國寶武發展戰略和公司產品產線定位，聚焦輪軸、板帶、精品長材三大系列和專業化產品，圍繞板材綜合競爭力進入行業第一梯隊、輪軸國內外綜合競爭力第一、H型鋼國內綜合競爭力第一、特鋼打造為精品優特鋼棒線材基地的目標，積極謀劃鋼鐵產業戰略規劃調整提升工作，實現對中國寶武總體規劃的有效承接。

2、持續完善與中國寶武對接機制，發揮協同效益。
按照「統一語言、統一規則、統一平台」要求，加速與中國寶武的深度融合，推進研發、採購、製造、銷售、資金、管理和產業鏈延伸等全方位協同，重點抓好9個技術支撐項目和14個管理支撐項目的落地，有效支撐高端產品技術突破和管理體系能力提升，力爭全年實現協同效益人民幣16億元。

3、堅持北區填平補齊和南區專業化生產，塑造競爭新優勢。
快速實施北區配套項目，完善一鋼軋和特鋼產能佈局，通過加快技術改造，系統解決鐵燒焦不平衡和鐵鋼不平衡的問題，提升南區專業化生產能力，助推中國寶武成為全球鋼鐵業引領者。

4、繼續提升製造水平，進一步發揮規模優勢。
以高爐為中心，進一步完善高爐體檢風險預警機制，強化系統聯動，夯實高爐穩定高效運行基礎，實現高爐高水平下的穩定順行；優化鐵鋼比，着力提高產能利用率和訂單兌現率，實現增量增收增效。

5、全面對標找差，追求極致高效。
堅持有所為有所不為，加快系統配套，快速提升系統效率；全面對標找差，樹立以關鍵技術經濟指標提升為降本增效主渠道的考核導向，以去年指標最好的三個月平均水平為起點，強化產線分工，追求極致高效，進一步改善指標、優化結構、高效組產、降低成本。

6、建設綠色鋼廠，打造智慧鋼企。
以2021年中國寶武綠色發展智慧製造大會在馬鋼召開為契機，落實「兩於一入」、「三治四化」要求，按中國寶武的部署，制定落實工作方案，加快實施超低排放改造項目，顯著提升馬鋼綠色發展指數水平；按照「四個一律」要求，實施一批智慧製造樣板項目，支撐產品質量的一致性、穩定性、可靠性，促進安全、效率、環境、組織優化。

7、聚集鋼鐵主業，持續推進瘦身健體。
通過專業化整合和資產運營，聚焦鋼鐵主業，降低「兩金」佔用，進一步提高資產、資金和人事效率；以投入產業效益為衡量，進一步壓減法人。

8、變革薪酬體系，突出激勵導向。
新形勢下，進一步完善公司治理，探索長期性激勵形式，建立健全並實施持續、穩定的激勵與約束機制，調動核心人才和優秀骨幹的積極性；強化績效考核導向，聚集關鍵指標，確保商業計劃書的落實。

上述經營計劃不構成公司對投資者的業績承諾，上述經營計劃能否實現受市場狀況變化等多種因素影響，存在一定的不確定性，請投資者特別注意。

（四）可能面對的風險

目前來看，世界經濟包括中國經濟增速放緩，經濟全球化面臨挑戰。
國內鋼鐵產能潛力較大，沿海鋼鐵產能大幅增加，新冠肺炎疫情在一定期間影響鋼鐵下游需求增長，供給端壓力加大，競爭加劇；鐵礦石、廢鋼、煤炭等鋼鐵生產主要原燃料價格居高不下，同時，隨着環保政策的落實，包括環保成本在內的企業綜合成本壓力增加。
公司應對措施見前文之「經營計劃」。

00326 中国星集团
集團主席 向華強
發行股本(股) 2,631M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團之主要業務為投資、製作、發行以及授權電影及電視連續劇、提供藝人管理服務、物業開發及投資以及提供餐飲服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得來自持續經營業務之收益約7,053,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度之3,493,000港元增加102%。

本年度虧損為335,731,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則為溢利1,053,519,000港元。

本年度來自持續經營業務之虧損為335,731,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度之405,336,000港元減少17%。
截至二零一八年十二月三十一日止年度來自已終止經營業務之溢利為1,458,855,000港元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損為335,226,000港元，而去年則為溢利1,053,530,000港元。

業務回顧
持續經營業務

集團有三個持續經營須予報告分類－(1)電影相關業務經營業務；(2)物業開發及投資經營業務；及(3)本年度新增業務－餐廳經營業務。

在本年度總收益中，6,466,000港元或92%來自電影相關業務經營業務，無或0%來自物業開發及投資經營業務，以及587,000港元或8%來自餐廳經營業務。

電影相關業務經營業務

電影相關業務經營業務包括投資、製作、發行及授權電影及電視連續劇以及提供其他電影相關服務，包括藝人管理服務。

於二零一九年，電影相關業務經營業務之收益為6,466,000港元（二零一八年：3,493,000港元）而其分類虧損為169,199,000港元（二零一八年：14,477,000港元）。
分類虧損主要為有關電影版權之已確認減值虧損125,246,000港元（二零一八年：571,000港元），乃來自集團年內發行的新片。
集團推出新作「我的拳王男友」，業內口碑不俗，惟票房及收益卻低於預期。
近月香港局勢受多個外在因素衝擊，為中港兩地電影業帶來艱難時期。
由於華語片收益大部分來自中國內地市場，故集團就該片蒙受重大虧損。
集團從事電影業務至今已逾廿載。
電影製作一般涉及三個階段：前期製作、製作或拍攝，以及後期製作。
華語片在香港由前期製作階段至在戲院上映，一般需時超過一年，亦有歷時數載方告完成。
電影的大部份收益將於電影上映後兩年內入賬。
因此，電影製作及發行的特點為收益並非按所涉時間平均入賬。
集團亦有投資於與其他製作公司合資製作電影，並將根據相關協議之投資百分比分享所投資電影的收益。
集團於此類聯合製作安排中屬被動角色，但投入人力資源較少。

電視連續劇方面，集團已擬備好幾套電視連續劇的故事情節，並正評估其可行性。
二零一九年內並無開拍電視連續劇。

二零二零年初爆發2019冠狀病毒疾病（「COVID-19」）後，所有電影製作的籌備工作近期均放緩進行。
現時概無電影在攝製階段。
集團將密切注視COVID-19爆發的發展，並評估其對電影經營業務的影響。

物業開發及投資經營業務

物業開發及投資經營業務包括投資及開發位於澳門之物業。
目前，集團有兩個位於澳門之發展中項目，即(i)位於何鴻燊博士大馬路南灣湖畔地區，名為「南灣湖計劃C區7地段」之土地，其於澳門物業登記局之登記編號為第23070號（「C7物業」）；及(ii)位於澳門外港填海區第6C地段、第6D地段及第6E地段之合併地盤（暫名為「狄芃尼豪舍」）（「狄芃尼豪舍項目」）。

於二零一九年，概無錄得來自物業開發及投資經營業務之收益，而其分類虧損約為14,071,000港元（二零一八年：9,206,000港元）。
分類虧損主要為該分類之行政開支。

根據城市規劃圖，C7物業（一幅地盤面積為4,669平方米的地皮）將發展作住宅及停車場用途，其樓宇最大許可高度為海拔34.5米及最大許可地積比率為5.58倍（不包括停車場）。
集團已委聘一名建築師，且仍在按照參數編製C7物業的發展藍圖，以供澳門土地工務運輸局（「土地工務局」）審批。
初步發展藍圖為興建一幢屬分層所有權的建築物，其建築樓面面積（按平方米計）為：住宅26,047及停車場5,200。
預期C7物業的發展工作將於狄芃尼豪舍項目開發後開始。

狄芃尼豪舍項目鄰近澳門理工學院，毗鄰金蓮花廣場，澳門漁人碼頭及金沙娛樂場亦近在咫尺。
狄芃尼豪舍項目的建築樓面面積為：(a)住宅－31,192平方米，包括約1,900平方米作會所；(b)商業－3,716平方米；及(c)停車場－11,250平方米，兩幢大樓將提供230個單位，由開放式單位到四房公寓以及特式單位。
其著名會所將提供多種的設施，而位於平台的商場將成為鄰近地區的主要購物商場。
建築工程已於二零一七年六月開始，並於二零一九年十二月取得其佔用許可證。
狄芃尼豪舍項目現正進行內部裝修，並預期於二零二零年第四季推出發售。
所有裝修工程完成後，鄰近地區將大幅提升，為其住戶提供獨特的生活及購物體驗。

集團向澳門旅遊娛樂股份有限公司購入位於澳門外港填海區之第6B地段、第6C地段、第6D地段及第6E地段（「該等地盤」）的物業租賃權（而法定所有權內部轉讓予公司附屬公司中國星創新發展有限公司（「CSCDL」））。
第6B地段呈梯形，地盤面積為1,420平方米，毗鄰為萬龍酒店（該酒店其時由集團擁有），而第6C地段、第6D地段及第6E地段均呈矩形，各地盤面積為1,292平方米，毗鄰為第6B地段，各地段分別由三條六米闊之道路分隔。
為提升該等地盤的商業價值，集團已決定於第6C地段、第6D地段及第6E地段（即狄芃尼豪舍項目）興建兩幢擁有寬敞住宅單位的豪華商住綜合大樓，而第6B地段將會發展為狄芃尼豪舍項目前的休閒區，其售價預期高於現有第6B地段、第6C地段、第6D地段及第6E地段個別發展之計劃。
該發展計劃亦符合當地規劃當局有關連接現有市區的要求，因此，該等地盤有相當部份須作公共用途。
最終，土地工務局已於二零一六年七月批准狄芃尼豪舍項目的合併發展。

緊隨獲得該等地盤的土地租賃權後，集團曾與澳門政府多個部門舉行會議，徵求彼等對該等地盤擬發展為第6B地段、第6C地段、第6D地段及第6E地段合併發展的觀點。
於二零一二年五月，集團將狄芃尼豪舍項目的建築設計及草圖呈交土地工務局批核。
呈交後，又曾與澳門政府多個部門開會跟進擬議發展計劃。
鑒於該等地盤之位置鄰近澳門理工學院及幾個旅遊景點如澳門綜藝館、大賽車博物館、葡萄酒博物館及金蓮花廣場，澳門漁人碼頭及澳門金沙酒店亦近在咫尺，故相信澳門政府於授出批准前需要較長時間研究狄芃尼豪舍項目的發展建議對週邊地區在交通、環境及文化遺產方面的影響。
由於澳門政府延誤批准第6B地段、第6C地段、第6D地段及第6E地段的合併發展建議，第6B地段的土地特許權已於二零一四年十二月二十五日屆滿。
土地工務局已根據二零一四年三月生效之澳門新土地法，通過在二零一六年十一月二十三日的官方公報第47II期刊登第50/2016號批示開展收回土地之行政工作，理由是第6B地段於二零一四年十二月二十五日土地特許權屆滿時為未發展土地。
集團已於二零一六年十二月三十日向澳門中級法院院長提出上訴。
於二零一八年六月十一日，公司收到澳門政府終審法院日期為二零一八年六月八日的函件，當中終審法院駁回最終上訴的申請（「該決定」）。
因此，第6B地段將由澳門政府收回。

如上文所述，第6B地段已規劃發展為狄芃尼豪舍項目旁的休閒區，而集團自收購該等地盤之物業租賃權以來一直將該等地盤（即狄芃尼豪舍項目連同第6B地段）的發展視為其財務狀況中一項發展項目。
此外，為提高合併發展第6C地段、第6D地段及第6E地段的機會，土地工務局批准狄芃尼豪舍項目合併發展的其中一項條件為保持第6B地段為不發展土地。
雖然第6B地段將被澳門政府收回，根據於二零一九年十二月三十一日之物業估值報告，狄芃尼豪舍項目之市值約為4,537,000,000港元（此項估值中並無包括第6B地段休閒區的增值因素），其合計高於狄芃尼豪舍項目的成本之賬面值。
鑑於該等地盤的估值高於其賬面值，故並無就該決定而對物業存貨確認減值虧損。

根據公司取得的法律意見，集團具法律理據就集團蒙受的損害向澳門政府尋求民事索賠。
在此情況，由於第6B地段擬發展為休閒區而澳門政府已批准狄芃尼豪舍項目的發展計劃，集團認為難以支撐蒙受損害之說。
因此，集團將密切監察狄芃尼豪舍項目的發展，並確保從該項目中取得最大投資回報。

餐廳經營業務

於二零一九年第三季度，集團在旗下位於香港上環之自置物業開設一間新咖啡廳，以「哥哥的家」品牌提供各式高端國際美食。

於二零一九年，來自餐廳經營業務之收益為587,000港元，而其分類虧損為4,083,000港元。

憑藉集團於過往數年在澳門蘭桂坊酒店提供餐飲服務的經驗，集團已將其業務擴展至餐飲服務，旨在以實惠的價格提供優質食品、豪華氛圍及周到服務。
集團所提供的服務和食品，均令顧客留下美好印象。

已終止經營業務

酒店及博彩服務經營業務

酒店及博彩服務經營業務已於截至二零一八年十二月三十一日止年度內終止經營。

酒店及博彩服務經營業務包括公司間接全資附屬公司澳門蘭桂坊酒店有限公司在澳門蘭桂坊酒店（現稱萬龍酒店）錄得之酒店經營業務；公司間接全資附屬公司經典管理服務有限公司在澳門蘭桂坊酒店錄得提供予娛樂場之服務；以及其他在澳門蘭桂坊酒店提供之附屬服務。

由於出售澳門蘭桂坊酒店已於二零一七年十二月十一日舉行的股東特別大會上獲公司股東批准，並已於二零一八年一月三日完成，酒店及博彩服務經營業務於截至二零一八年十二月三十一日止年度記錄為已終止經營業務。

集團分佔酒店及博彩服務經營業務於二零一八年一月一日至二零一八年一月三日（出售完成日期）期間之收益及分類虧損為3,957,000港元及6,376,000港元，並錄得出售酒店及博彩服務經營業務之溢利1,465,231,000港元。

業務展望:

香港於二零一九年面臨多重嚴峻挑戰，先後有年內的中美貿易戰及社會動亂，再有二零二零年初的COVID-19爆發。

鑒於電影相關業務經營業務及物業開發及投資經營業務的業務性質都不能提供每段時期的穩定收益，故集團無法為每年收益提供穩定性。
集團已將其業務擴展至能提供相對穩定收益的餐廳經營業務，惟實行此一新業務仍需時日方見績效。
物業開發及投資經營業務方面，隨著狄芃尼豪舍項目將於第四季度推出發售，預期二零二零年將成為集團豐收的一年。
有見澳門處理冠狀病毒危機冷靜而有條不紊，令集團對澳門物業市場抱持樂觀態度及對澳門前景保持信心。
集團將繼續促進及發展其本身已具規模的電影及電視連續劇製作及發行業務。
倘若電影及電視連續劇的情節具吸引力，集團亦與知名電影╱電視連續劇製作公司進行多項合作，製作新電影╱電視連續劇，以提高集團的製作能力。
憑著集團在電影及電視連續劇製作的經驗及在該行業的發行網絡，集團對製作電影及電視連續劇的經營業務充滿信心，相信定能最大程度提升集團的價值和回報。

COVID-19爆發雖不會對集團財務狀況造成重大衝擊，惟其或會拖慢集團業務營運的進度。
集團將密切注視COVID-19爆發的發展及評估其對旗下經營業務的影響，並於必要時重新構想集團的業務策略。

展望未來，集團將繼續致力於實現健康及穩定增長，提高盈利能力，實現其投資最大回報並尋求適當商機。

00327 百富环球
集團主席 聶國明
發行股本(股) 1,082M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集团主要从事开发及销售电子支付销售点（「电子支付终端」）产品、提供支付解决方案服务及维护服务统称（「电子支付终端解决方案业务」）。
全年業績:
集團營業額於二零一九年達4,925.7百萬港元，較二零一八年的4,415.4百萬港元增加11.6%。
於二零一九年，年度溢利達624.9百萬港元，較二零一八年的515.4百萬港元上升21.2%。
集團的持有人應佔年度溢利為623.9百萬港元，較二零一八年的522.5百萬港元上升19.4%。
本年度每股基本盈利為56.7港仙（二零一八年：47.5港仙）。

業務回顧：

集團為具領導地位的電子支付終端解決方案供應商中，並為最活躍的全球同業集團之一。
集團成立於二零零零年，而集團於二零一零年十二月在香港聯合交易所上市集團（「聯交所」）上市。
百富的策略是主要針對兩個特定客戶群（金融機構與第三方收單機構）提供不同的綜合支付解決方案服務。

百富的安卓智能解決方案滿足商戶對非觸式近場通訊(NFC)及二維碼等新興的支付方式的需求，並連接行業領先的雲端PAXSTORE平台，搭載海量創新的增值應用程式的先進終端管理系統。
集團的新一代產品與PAXSTORE結合，使商戶實現優越的現代化終端系統管理、客戶關係管理和數據分析。
二零一九年，集團來自安卓智能終端的收入不斷攀升，推動集團的強勁增長。

海外市場

LACIS

在拉丁美洲和獨聯體國家（後者包括俄羅斯和獨立國家聯合體），集團錄得平穩的收入增長。
根據尼爾森報告，以出貨量計，百富在拉丁美洲的市場佔有率名列第一。
巴西作為百富最重要的市場，當地收單機構的業務持續向好，百富與更多收單機構建立戰略合作夥伴關係。
根據巴西信用卡集團協會（「ABECS」），目標在二零二二年將巴西消費者銀行卡支付比率提升至60%，帶動對支付終端的強勁需求，集團對巴西業務前景保持樂觀。
百富不但在當地的移動及傳統支付終端市場維持穩固的領導地位，同時集團於年內進一步豐富在巴西新一代安卓產品線。
最新推出的安卓智能終端A930及A50獲得市場熱烈追捧。
百富在巴西強大的品牌知名度正在墨西哥和阿根廷等其它重要國家產生正面的連鎖效應，市場份額不斷提升。

EMEA

在歐洲，百富實現了強勁的銷售增長，在意大利、英國及德國等地區部署的終端台數大幅增長。
越來越多支付服務供應商和收單銀行對百富的新一代安卓SmartPOS和SmartECR解決方案，以及靈活的PAXSTORE平台所帶來的競爭優勢予以肯定。

APAC

亞太區作為全球電子支付發展最為蓬勃的地區之一，各國的主要支付機構致力推動無現金發展。
有見及亞太區的增長潛力，集團在二零一七及二零一八年分別在日本及印度成立子集團。
憑著百富全球的品牌知名度及高質量產品，集團與當地知名收單銀行及機構攜手合作，並在短時間內迅速拓展印度及日本。
年內，百富在印度、印尼及馬來西亞等多個亞太區國家廣泛部署安卓電子終端系列，集團不但覆蓋各個亞太國家的主流收單銀行和機構，也獲得不少區域性收單機構、電子錢包集團及增值服務集團選為主要安卓產品供應商之一。

USCA

根據NilsonReport，美國支付卡的消費規模預期將由二零一八年7.3兆美元增長至二零二三年10.1兆美元，增幅高達38.8%。
在二零一九年，集團進一步擴大市場份額，實現可觀的增長。
作為美國市場首家推出安卓智能終端解決方案的供應商，更多的主流收單機構正與集團展開戰略合作，透過其遍及全國的獨立銷售機構網絡部署百富新一代終端。
在二零一九年，百富為餐廳和酒店業推出創新的桌上支付解決方案。
百富在產品和軟件解決方案的一流品質在北美獲得主要收單銀行、支付服務供應商和商戶的廣泛認可。

業務展望:

展望未來，電子支付終端市場前景廣闊，集團將緊貼技術發展及市場需求變化的步伐，持續研發創新的解決方案。
憑藉多元化的解決方案及龐大的銷售網路，百富已充分準備就緒，昂首迎接全球無現金化的龐大市場機遇，締造更多重要的里程碑，為客戶及股東創造更大的價值。

二零二零年初，新型冠狀病毒疫情牽動著全球人民的心，健康平安成為集團所有人的共同心願。
集團已成立疫情防控組，以員工的健康為先，因應全球不同情況，積極應對及強化各辦公室的疫情防控工作。
疫情無疑會為集團的營運及財務表現帶來短暫影響，但在全球客戶、業務夥伴、供應商及員工的共同努力下，集團有信心不會對業務帶來重大的長遠影響。

00328 ALCO HOLDINGS
集團主席 梁偉成
發行股本(股) 723M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電子消費品
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）、台灣及香港營運，主要從事設計、製造及銷售消費電子產品，包括影音產品及筆記型電腦產品。
全年業績:
營業額減至9億6千1百萬港元，乃由於持續的中美貿易戰及COVID-19的影響（二零一九年的營業額為15億4千5百萬港元）。

儘管營業額減少，未計減值及投資物業公平值虧損之經營虧損降至4億2千1百萬港元（二零一九年的未計減值及投資物業公平值虧損之經營虧損為4億8千9百萬港元）。

業務回顧
自回顧財政年度初開始，整體宏觀經濟情況進一步惡化。
中美貿易戰持續升溫，加上全球經濟疲弱，特別是本財政年度下半年，繼續削弱零售商的信心，許多零售商決定採用散件式、小批量及短交付週期的方式下單，以避免可能徵收的不可預測的新關稅。
這給集團帶來生產成本增加及銷量減少的雙重損害。

此外，自本財政年度最後一個季度以來，COVID-19爆發嚴重破壞了集團的生產設施及供應鏈的運作。
中國內地的許多省市已採取緊急公共衛生措施，並採取各種行動以防止病毒傳播。
部分工人無法於延長的春節假期後返回集團的東莞工廠。
此外，集團許多中國內地的供應商亦無法於延長的新年假期後立即恢復工作，導致集團的供應鏈出現重大中斷。
COVID-19疫情造成的這種前所未有的狀況導致東莞工廠於本財政年度最後一個季度幾乎關閉，大大延遲及減少了集團向客戶的交付，從而對集團最後一個季度的營業額造成重大影響。
然而，由於集團工廠管理層的不懈努力以及自二零二零年四月以來中國內地冠狀病毒的正面發展，東莞工廠的產能已恢復至近80%。
但是，由於集團的供應鏈尚未完全恢復，至少在二零二零年七月至九月，集團仍將面臨若干零部件的短缺。

正如廣泛報導的那樣，由於COVID-19，許多國家實施大規模封鎖、檢疫措施以及實際上停止了許多經濟活動。
鑑於消費者需求的大幅下降及經濟下滑，許多不同行業的公司甚至全球公司都不得不調整其盈利預測，甚至有很多公司宣佈破產保護。
在這種空前的情況下，集團的零售客戶本已脆弱的信心進一步減弱，其中許多人對銷售及預測採取保守的態度。
受影響最嚴重的是集團的影音產品，該等產品歷來在美國零售商中最受歡迎並依賴美國零售商。
由於許多技術合作夥伴停業，集團筆記型電腦業務的預期增長亦未實現（儘管二零一九年前九個月的發貨量與二零一八年四月一日至二零一九年三月三十一日的發貨量相同），導致原計劃於回顧財政年度最後一個季度推出的型號有所延遲。

儘管本年度面臨如此嚴峻及前所未有的挑戰，但集團仍繼續實施一項長期增長策略，以AVITA、Nexstgo、Venturer及Vaio品牌的筆記型電腦的開發及推廣為中心。
於回顧年度，集團組合中共有20多種筆記型電腦型號。
除集團去年進入的10個主要亞洲市場（即香港、台灣、新加坡、馬來西亞、中國、印度、印度尼西亞、越南、泰國及菲律賓）外，於回顧年度，集團亦已進入孟加拉國、中東（巴林、卡塔爾及沙特阿拉伯）、英國、愛爾蘭、美國、非洲（毛里求斯）、澳大利亞及巴布亞新幾內亞市場。
此外，為提高消費者對集團筆記型電腦品牌的認知，集團於回顧年度積極參加全球內的各個電腦展覽會，例如拉斯維加斯的CES（二零二零年一月）、新加坡的COMEX（二零一九年九月）、香港電腦通訊節（二零一九年八月）及台灣的COMPUTEX（二零一九年六月）。
特別是，AVITA筆記型電腦獲得了全球認受，並獲得2020 CES Innovation Awards及2019 Computex Best Choice Award等國際獎項。
於回顧年度最令人振奮及鼓舞人心的消息之一是，根據行業調查，無論屏幕尺寸、技術配置或零售價格如何，其中一款AVITA筆記型電腦於二零二零年三月成為香港最暢銷的機型。

業務展望:

即使冠狀病毒大流行正在全球逐步緩和及消退，但可以毫不誇張地說，二零二零╱二一財政年度現在及未來均充滿挑戰，尤其是鑒於中美之間貿易爭端的持續惡化。
因此，對於集團而言，更加重要的是繼續專注地根據集團自有品牌的產品實力及競爭力實施集團的產品及市場拓展策略。

配合上述策略，隨著集團供應鏈的逐步恢復，於二零二零╱二零二一財政年度第一季度推出許多新的筆記型電腦型號，所有型號都收到來自各個市場零售渠道的良好反饋。
實際上，集團於二零二零╱二零二一年第一季度的筆記型電腦發貨量與二零一九╱二零二零年全年幾乎相同。
此外，根據集團目前銷售筆記型電腦的所有市場的最新預測，於二零二零╱二零二一年第二季度的筆記型電腦發貨量應該是二零一九╱二零二零年全年的至少兩倍，但這在很大程度上取決於集團的供應鏈是否恢復正常。

對集團筆記型電腦需求的激增，部分是由於越來越多的公司開始選擇在家辦公(WFH)，另一部分是由於學生開始在家遠程學習。
此外，最近對集團筆記型電腦的需求激增是集團堅定不移地致力於不斷推廣及開發更多種類的筆記型電腦型號以適應不同市場中不同價格點的直接結果。

作為上述原因的直接結果，集團目前正在與有興趣大量訂購集團筆記型電腦的大型分銷商及國際連鎖店密切合作。
基於來年筆記型電腦業務的大幅增長，集團亦正在就零件購買的批量折扣與供應鏈密切合作，而這反過來將有助於提高集團的毛利率。

由於在COVID-19疫情下，在線購物在許多國家變得越來越流行及必要，因此，除與傳統的實體零售渠道合作之外，集團亦積極地在網上進行越來越多的銷售。
集團將繼續在直接的在線商店及數字營銷活動中投入更多資源，目標在不遠的將來，在線銷售將成為集團總營業額的主要貢獻者。

除不斷加強集團的產品組合及市場佔有率外，集團亦緊記提高產能的重要性。
為了減少對直接人工的依賴，集團繼續使製造流程自動化並予以精簡，從而進一步提高東莞工廠的效率及產品的質量╱可靠性。
儘管已擁有100多個機器人，但集團將繼續投資於自動化，控制製造費用並確保更大的靈活性，這對於滿足筆記型電腦產品不斷增長的需求尤其重要。

對於影音產品，除常規產品如條形音箱及家庭影院系統外，集團正在開發一系列智能家具，該等家具融合了音頻及視頻元素以及無線通信功能。
憑藉集團在影音及筆記型電腦技術方面的能力，集團旨在為新一代精通互聯網的消費者開發一系列獨特且有吸引力的數碼家具產品。

考慮到中美之間的政治動盪以及COVID-19的影響，可以說，至少二零二零╱二一財政年度仍然極具挑戰性。
集團尚不知曉疫情何時才能真正結束以及經濟如何復蘇。
然而，集團確信集團將繼續採取果斷措施，包括精簡運營的各個方面以降低成本，繼續投資開發新產品，充分利用營銷成本以開拓新市場及新客戶，進一步增強集團的在線業務，最後但同樣重要的一點是，不斷地使集團的生產活動自動化。
在經驗豐富且敬業的管理團隊的支持下，集團對集團的長期業務前景及成功充滿信心。

00329 东建国际
集團主席 陳波
發行股本(股) 1,060M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團之主要業務為證券買賣與投資、資產管理、提供投資及財務諮詢服務及進行葡萄酒買賣。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「回顧年度」），集團錄得總收益為101.52百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：124.61百萬港元）。

集團於回顧年度產生的綜合虧損淨額約為97.43百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：虧損60.83百萬港元）。

業務回顧
證券買賣及投資

於回顧年度內，集團一直積極發展其證券及投資業務。
該分部下確認的股息收入、債券投資的利息、出售金融資產的收益╱（虧損）及金融資產公平值變動約為59.14百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：45.56百萬港元）。
歸屬於該業務分部的虧損約為69.73百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：27.28百萬港元），主要來自債務投資的減值虧損及該業務分部的其他應收賬項116.38百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：54.28百萬港元）。

固定收益產品

集團於回顧年度內積極投資於固定收益產品。
除截至二零一八年十二月三十一日止年度的承前固定收益產品外，集團於回顧年度內已收購下列若干投資票據。

集團作出投資決定時所考慮主要因素包括但不限於(i)發行人的信用評級；(ii)相關資產的財務狀況及財務表現；(iii)固定收益產品所提供的回報及所產生的相關成本；(iv)固定收益產品的條款；(v)固定收益產品的任何擔保人或抵押品；(vi)可應用於固定收益產品的槓桿；(vii)經濟環境；及(viii)政府政策。
公司已設立固定收益產品組合，以管理利率風險。

集團投資策略之一乃透過與金融機構訂立財務安排，例如總回報掉期協議及美元債券掛鈎票據，以取得固定收益產品槓桿。
透過該等財務安排，公司可毋須支付購買相關資產的全數金額而獲得經濟利益，包括相關資產的利息及資金收益。
公司僅須向金融機構支付部分相關資產的市值作為預付款項，而金融機構則將向公司支付相關資產的收益（扣除公司與金融機構預先協定的融資成本）作為回報。

集團亦與金融機構訂立購回協議（「購回協議」）以取得槓桿。
購回協議是指公司向金融機構出售其債務證券並同意在未來以預先協定的價格購回其債務證券的協議。
經濟利益包括其債務證券利息及資本收益，由賣方（即集團）保留，其實質上是一種以其債務證券作為抵押品的借款形式，而融資成本已納入預先協定的價格當中，以便在未來購回證券。

股本證券

於回顧年度內，集團承上一年度上市證券投資組合，以把握股票市場的投資升值機會。
鑒於環球貿易局勢緊張以及加息影響令市場情緒變差，集團已出售所有上市證券投資組合，以減低表現未如理想股票所帶來虧損。
於二零一九年十二月三十一日，出售該等上市股本投資的變現虧損為4.48百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：5.24百萬港元）。
於回顧年度內，上市股本投資的股息收入約為0.40百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：1.49百萬港元）。

基金投資

於二零一九年五月二十三日，公司與ICBC AMG China Fund ISPC就其獨立投資組合ICBC US Dollar Debt Fund SP（「成分基金」）訂立認購協議，據此，公司同意認購成分基金所發行B類股份，為數20百萬美元（相當於約156百萬港元）。
基金股本值為60百萬美元，包括A類股份40百萬美元及B類股份20百萬美元。

A類股份及B類股份均享有於二零一九年六月三日（「分派日期」）的各週年日按其認購金額以年利率4%產生的固定回報。
在投資組合於支付A類股份的固定回報及扣除成分基金的所有費用、開支及其他負債後（包括但不限於管理費）後仍具備充足可分派資產的情況下，每股B類股份可獲於各分派日期按認購金額以年利率4%產生的固定回報。
於贖回時，A類股份將無權收取超出認購價的任何款項及任何應計未付固定回報。
B類股份有權收取成分基金的資產淨值剩餘部分。
成分基金將透過投資於美元債券（包括但不限於投資級別債券、高回報債券及可轉換債券）、票據及其他固定收入產品以及由位於或總部設於中國之公司（各為「發行人」）發行之貨幣市場工具（各為「金融工具」）產生收入。
目標發行人已予列示，以包括合資格房地產債券發行人、高收入金融機構，以及其他公司債券及當地政府融資工具。

根據交易文件條款，(i)管理費乃按成分基金資產淨值以年利率0.30%計算；(ii)成立開支，包括與編製及簽署與成分基金有關的協議所產生的成本以及所有初始法律及印刷成本，估計為數50,000美元；及(iii)向管理人員、託管商及登記處就其向成分基金提供服務的應付費用，將由相關服務供應商與成分基金經理不時協定。

於二零一九年十二月三十一日，基金的公平值為168.14百萬港元（二零一八年十二月三十一日：無），佔集團總資產的18.2%（二零一八年十二月三十一日：零）。

葡萄酒買賣

葡萄酒買賣的銷售表現受回顧年度優質葡萄酒市場增長下滑的重大影響，營業額為6.87百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：27.15百萬港元）。
回顧年度本業務分部應佔虧損為2.59百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：虧損0.49百萬港元），而利潤率有所下跌。
於二零一九年四月，集團開設銷售網站(https://www.rt-wines.com)以於互聯網上出售產品，並於二零一九年三月成為銷售葡萄酒平台會員（如Wine-Searcher(https://www.wine-searcher.com)），以於本地市場進一步擴展其銷售渠道。
於未來數年，集團將與若干選定組織合作舉辦工作坊，以介紹及推廣其葡萄酒，並透過直接銷售擴大其銷量。

資產管理服務

集團已於二零一八年五月九日取得可進行證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）之第4類（就證券提供意見）及第9類（資產管理）受規管活動牌照。
據此，集團已提供一系列資產管理服務及投資顧問服務予合資格企業、個人及金融機構專業投資者，藉以開展其資產管理業務。

於二零一九年十二月三十一日，資產管理附屬公司管理三項基金，基金規模介乎20百萬美元至約642百萬美元。
於回顧年度內，集團錄得資產管理費用收入35.20百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：51.91百萬港元）。
於回顧年度，此業務分部應佔溢利為27.04百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：8.77百萬港元）。

投資及財務諮詢服務

投資諮詢服務費為數0.31百萬港元，已計入集團於回顧年度的收入（截至二零一八年十二月三十一日止年度：無）。
於回顧年度內，集團概無錄得財務諮詢服務費收入（截至二零一八年十二月三十一日止年度：無）。
該業務分部於回顧年度的業績為收支平衡（截至二零一八年十二月三十一日止年度：虧損0.69百萬港元）。

業務展望:

於二零一九年，貿易局勢緊張、政治出現變化及其他議題已減慢全球經濟整體增長，而失業率亦呈上升趨勢。
預計該趨勢將於二零二零年持續，且或會因中東局勢動盪而惡化。
隨著二零一九年底爆發新型冠狀病毒(COVID-19)，狀況更進一步惡化，鑑於疫情在全球傳播的速度和規模，世界衛生組織已於二零二零年三月十二日宣佈COVID-19爆發為全球大流行，這將對消費及旅遊業造成負面影響。
有關狀況將會持續，直至新型冠狀病毒的傳播狀況得以受控。
預料發達國家的大多數中央銀行將降低息率及採取寬鬆貨幣政策措施以刺激增長。

全球經濟疲弱導致集團延後投資，直至集團認為可就核心業務再度投資的合適時機。
由於該等不利事件將會考驗業務的底線，危機過去後，可持續發展╱有價值的業務將會出現。

鑒於當前的不明朗因素影響環球經濟增長，故集團將於二零二零年的業務發展抱持謹慎態度。
由於中國將藉由貨幣及財政緩解措施繼續監控國內經濟增長，集團將繼續專注投資於大中華地區，該區經濟當持續增長。
除集中於其投資於具市政府背景的大型國有企業或經營各種行業的公司發行的固定收益產品外，集團將投放更多資源發展其資產管理業務及葡萄酒買賣業務，作為集團進一步擴展的核心業務分部。
集團將於不久將來構建更多投資基金。
集團將探討進行與現有的資產管理及證券投資業務具有相關協同效應的其他持牌業務可能性。

00330 思捷环球
集團主席 柯清輝
發行股本(股) 1,887M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 服裝
公司業務 集團主要於德國、歐洲其他地區（歐洲其他地區包括集團於美洲及中東的業務）、亞太區及透過電子商店平台從事以其自有國際知名品牌Esprit 設計的優質成衣與非服裝產品的零售、批發分銷及批授經營權業務。
全年業績:
截至二零一九年六月三十日止財政年度（「一八／一九財政年度」或「回顧期內」），集團錄得收入12,932百萬港元（二零一八年：15,455百萬港元），按本地貨幣計算按年減少-12.9%，較可控制面積按年減少-14.3%為佳。

業務回顧：

去年整體市況繼續充滿挑戰。
一方面，受數字化驅動之下，服裝行業繼續廣泛轉型，價格競爭加劇，而集團的目標客戶群亦正快速變化。
另一方面，在貿易衝突升級損害經濟增長及拖累消費者情緒和支出的情況下，宏觀經濟狀況依然不明朗。

在此充滿挑戰的經營環境下，集團已採取有效措施並已取得比去年為佳的財務業績表現。
集團的基礎業務錄得除特殊項目、利息及稅項前虧損（「基礎業務的除利息及稅項前虧損」）(587)百萬港元，而上一個財政年度為(909)百萬港元。
同時值得注意的是，策略計劃及相關措施於下半年剛開始發揮作用，因此一八／一九財政年度下半年（「一八／一九財政年度下半年」）更能顯現策略計劃的利好影響。
因此，一八／一九財政年度下半年，集團錄得基礎業務的除利息及稅項前虧損(255)百萬港元，而去年同期為(773)百萬港元，反映出正面改善趨勢。

有關表現的改善主要由於集團積極果斷的成本控制措施，尤其是淘汰虧損店舖的行動和精簡公司架構及全球分銷網絡的重大行動，當中包括精簡公司辦事處，以使各主要成本項目均有所減省（「重組計劃」）。
整體而言，該等措施已令常規經常開支按本地貨幣計算按年節省(1,742)百萬港元或-16.6%；因此，集團將會順利達成兩年內相較一七／一八財政年度節省20億港元年度開支的目標。
這些節省項目已大幅縮減集團的成本基礎，並將為集團未來實現收入增長提供更精簡的平台。

業務展望:

隨著集團新上任的集團行政總裁Anders Kristiansen於二零一八年六月獲委任以來，管理團隊已在瞬息萬變的市場環境中檢討集團的策略。
集團意識到，要在未來數年間於市場上鞏固Esprit品牌定位，必須發展能提供優質產品、確立高性價比的市場定位及建立多元化的銷售渠道的能力。
董事會及管理層一致認為集團最首要任務是需要作出重大變革，藉以減少虧損及合理地精簡組織規模，從而高質且具成本效益地執行集團的計劃，同時建立新的業務模式以強化集團的品牌、改善集團的產品及提升集團的客戶及品牌體驗，從而重拾消費者對集團的信心及集團於市場上的競爭力。
集團樂見該等變化已取得成果，促成各項經營指標的改善，為集團業務的復興奠定了基礎。

00331 丰盛服务集团
集團主席 鄭家純
發行股本(股) 450M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團有三個主要業務分部：

(i)機電工程—提供工程服務及建材貿易；

(ii)環境管理服務—環保產品貿易以及提供相關工程及諮詢服務；及

(iii)設施服務—管理清潔及廢物處置服務、回收及環保處置服務以及提供洗衣服務。
全年業績:
於2019財政年度，集團錄得收入49.305億港元，與2018財政年度的49.265億港元相若。
本年度股權持有人應佔溢利為2.475億港元，較2018財政年度的2.368億港元增加1,070萬港元或4.5%。

集團的整體毛利由2018財政年度的5.91億港元增加880萬港元或1.5%至2019財政年度的5.998億港元，而整體毛利率維持於12.2%（2018年：12.0%）的相對穩定水平。

業務回顧
機電工程分部

集團保持其香港主要機電工程公司之一的市場地位，能夠提供全方位機電工程服務。
集團在中國內地及澳門經營的機電工程業務亦保持穩健。
除了持有全面的牌照及資格和有效管理投標風險外，集團亦納入了完善的營運及監控程序，完善的資深客戶及供應商網絡，加上經驗豐富及訓練有素的技術團隊，可支持其所有業務營運。
因此，集團對取得及承接香港、中國內地及澳門綜合機電工程項目充滿信心。

此外，集團矢志締造綠色社會。
為幫助建設可持續發展環境，集團已積極優化設計及探索創新方法。
在項目層面上，集團於應用屋宇設備服務時融入環保建築原則，並採用環保建築設計、「組裝合成」建築技術（ModularIntegratedConstruction(MiC)）及預製件（DesignforManufactureandAssembly(DfMA)）以減低能源消耗、碳排放及建築廢料。
為改善經營效益及項目管理，集團投資於創新建築技術，例如建築信息建模技術（BuildingInformationModelling(BIM)）、模塊化、預製件、鐳射掃描及移動解決方案。

展望未來，集團將繼續專注運用其核心實力以提高顧客滿意度，並確保其業務增長及盈利能力得以持續，同時亦會繼續優先處理大型項目，包括政府的設計及建造合約、公共基建工程、醫院發展項目、公屋和資助房屋項目以及私人商住建築項目。

於2019年6月30日，集團的機電工程項目涵蓋各類型建築物及設施，包括寫字樓、商場、會議及展覽中心、酒店、綜合渡假村、住宅物業、大學、醫院、機場及公共交通運輸設施大樓，合約金額合計總值為76.46億港元，而未完成合約總額為54.53億港元。
於2019財政年度，集團提交733份機電工程項目標書（每個項目的合約金額相等於或超逾100萬港元（如中標）），總投標金額為316.41億港元。

於2019財政年度，此業務分部獲授總值30.69億港元的新合約，包括149份合約（每個項目的合約淨額相等於或超逾100萬港元），總合約淨額為28.50億港元。
該些合約其中5份為大型項目（每個項目的合約淨額相等於或超逾1億港元），包括位於啟德發展區的稅務大樓、啟德體育園及區域供冷系統（第三期）、寧波新世界廣場5號地塊以及位於澳門路氹的一項服務式住宅的主樓工程。

環境管理服務分部

於本年度，集團的環境管理服務業務繼續提供環境評估及高效能源解決方案，協助客戶達致環保及節能目標。

於2019年6月30日，此業務分部的合約金額合計總值為1.08億港元，而未完成合約總額為5,500萬港元。
於2019財政年度，集團提交24份環境管理服務合約標書（每份合約的合約金額相等於或超逾100萬港元（如中標）），總投標金額為9,600萬港元。

於2019財政年度，此業務分部獲授總值7,200萬港元的新合約，包括7個項目（每個項目的合約淨額相等於或超逾100萬港元）的總合約淨額為2,100萬港元。

設施服務分部

清潔服務

集團的清潔服務業務惠康服務集團（「惠康」）涵蓋香港各個角落不同類型的私人樓宇及公共設施，包括寫字樓、購物商場、酒店、大學、國際學校、旅遊設施、政府物業、公共設施、會議及展覽中心、鐵路站、機場客運大樓、醫院、工業樓宇及住宅物業。
惠康主要從事提供專業清潔服務，包括一般清潔、初步清潔、房務、回收、大理石及花崗岩地板維護、食物及固體廢物收集、臨床及建築廢物處理、診所支援以及綜合害蟲管理服務。

關於其清潔服務業務方面，由於公眾日益關注清潔及衛生的環境以追求更優質生活方式及更舒適的家，推動對優質服務供應商的需求。
作為清潔服務市場的主要參與者，惠康專注有效率及有效地提供達最高專業標準的服務，以滿足客戶需求。

於2019財政年度，惠康提交450份清潔服務合約標書（每個服務合約的合約金額相等於或超逾100萬港元），總投標金額為43.00億港元。

於2019財政年度，惠康獲授總值8.61億港元的新服務合約，包括99份服務合約（每個服務合約淨額相等於或超逾100萬港元），總合約金額為6.92億港元。
該99份服務合約其中9份為大型服務合約（每個服務合約淨額相等於或超逾2,000萬港元），包括3個位於鰂魚涌、太古城及沙田的住宅屋邨、2份由香港政府批出涉及新界東及香港島的合約、1份位於赤鱲角機場客運大樓的合約、多項位於九龍的商業設施、一項位於上環的優質多用途商業綜合項目以及一項位於西貢的高爾夫球及網球訓練設施。

2019財政年度對惠康而言充滿挑戰，必須於競爭激烈及複雜經濟環境下維持業務增長。
惠康成功爭取多項新合約，並收復去年的收入損失。
惠康以新落成物業作為主要營銷對象，於2019財政年度獲批11項相關服務合約，包括7項住宅物業、2項寫字樓及2項酒店設施。

由於勞動力嚴重短缺，年內經營成本難免上漲。
此外，自2019年5月1日起，法定最低工資提高8.7%，進一步為勞動市場帶來壓力。
此外，惠康於本年度亦面對激烈競爭，導致其毛利下降。
為突破上述困境，管理層將持續實施嚴格的成本控制措施，以減輕勞動成本及保費上漲的影響。
此外，惠康致力透過投資更多創新技術（如機器人設備及實時檢查系統）以提高營運效率及緩和勞動力需求。

洗衣

集團的洗衣業務新中國洗衣集團（「新中國洗衣」）乃經驗豐富的洗衣及乾洗服務專家，並為香港業界市場龍頭。
新中國洗衣服務知名酒店、服務式公寓、會所、國際主題公園及頂級航空公司。

於2019財政年度，新中國洗衣開始為機場貴賓室提供洗衣服務。
此外，新中國洗衣獲世界級賽馬會授予乾洗服務合約，服務自2018年7月開始。
新中國洗衣將繼續維持其現有客戶群，並物色需要高質量洗衣服務的新客戶。
就新中國洗衣現有客戶方面，一名航空公司客戶擴充業務亦推動年內收入增長。

於2019財政年度，新中國洗衣繼續透過更換連續批量洗衣機升級機器，藉此提高效率及服務質量。
從商業角度方面，新中國洗衣獲授總值1.13億港元的新服務合約，包括6份服務合約（每份服務合約的合約金額相等於或超逾500萬港元），總合約金額為9,000萬港元，涵蓋6間酒店及服務式公寓大樓。

於2019年6月30日，設施服務業務分部的合約金額合計總值為31.44億港元，而未完成合約總額為11.65億港元。

業務展望:

機電工程分部

1.安裝服務

根據建造業議會的工程開支估計，未來數年香港公營及私營部門的機電工程開支將分別突破250億港元及270億港元。

根據2018年施政報告所述，香港政府的長遠房屋策略為持續致力增加土地及房屋供應，並將公私營房屋比例提高至7：3。
根據政府預測，未來十年將提供450,000個住宅單位，當中包括220,000個公營房屋單位、95,000個資助出售單位及135,000個私人房屋單位。

為迎接人口老化帶來的挑戰，香港政府於2016年預留2,000億港元推動為期十年的醫院發展計劃，涵蓋啟德發展區全新急症醫院建築工程以及聯合醫院、威爾斯親王醫院、北區醫院、瑪嘉烈醫院及葛量洪醫院等多間醫院的重建或擴建工程。
除投資於首個十年計劃的2,000億港元外，政府亦承擔額外3,000億港元的基本工程計劃，以支持第二個十年醫院發展計劃、改善衛生署診所設施以及升級及增加醫療培訓設施。

為推廣社區運動及保持香港作為大型國際體育盛事中心的地位，香港政府計劃於2017年至2021年間耗資合共200億港元推出26個項目，以發展新體育及娛樂設施或改善現有設施。
此外，投資額逾300億港元的最大型體育項目啟德體育園可望於2023年落成。

此外，政府已邀請香港機場管理局於大嶼山創建將大灣區連接全球各地的機場城市，包括於香港國際機場建設三跑道系統、擴建現有二號客運大樓、發展南貨運專區的高增值物流中心、航天城發展項目及亞洲國際博覽館。

為鼓勵及提高創新及科技，落馬洲河套地區的港深創新及科技園已於2018年6月開展基建工程，目標為不遲於2021年提供首批地塊用作上蓋建設。

誠然，香港建造工程行業亦正面對多種問題及嚴峻挑戰。
根據預測，未來數年機電工程服務業將面臨熟練工人嚴重短缺及勞動力老化問題，導致勞工薪金上升並因而推高建築成本。
立法會拉布拖延政府批出新公共工程合約，進一步推高建築成本。
因此，本集團盡力維持較穩定的人手及留聘忠誠的員工，藉此維持競爭力。

至於弱電業務方面，更多地產發展商於其項目採納資訊科技基礎建設及先進技術，以提升樓宇可持續發展及能源管制，此舉為弱電業務分部締造增加業務收入及溢利的良機。

自成立弱電業務新分部以來，本集團已獲授多個弱電項目，包括位於西源里、上鄉道及窩打老道的三個住宅項目、位於荃灣德士古道及東涌第27區的兩個公營房屋項目、位於北角英皇道的寫字樓發展項目、位於赤鱲角的飛行培訓中心以及位於啟德的稅務大樓。

展望未來，本集團將與供應商保持合作，配合客戶的具體需求利用智能IP/IT型及流動應用程式系統等先進技術為客戶訂制有關系統。
本集團相信，憑藉高資歷及經驗豐富的員工以及出色的項目管理技巧，集團定能履行承諾，為所有尊貴客戶提供優質及專業服務。

澳門的酒店及賭場對翻新及裝修工程的需求持續。
再者，預期對公共及私人住宅房屋的強勁需求、澳門銀河第4期及新濠影滙第2期發展以及2022年賭牌續約，將於未來數年為本集團帶來更多新商機。

作為世界級模範旅遊休閒中心，澳門需要充分的經濟多元化及可持續發展。
預期澳門特別行政區政府將密切關注博彩業的發展進程，同時通過加強各項非博彩設施，積極促進城市綜合旅遊業的發展。

本集團針對中國內地市場採取審慎業務發展方針，專注為香港及外國投資者的大型物業發展項目提供機電服務。
除北京及上海兩個核心據點外，本集團亦於中國內地其他一線及二線城市建立版圖，例如天津、大連、瀋陽、成都、武漢、長沙及南京。

大灣區發展勢將促進區內十一個城市的經濟及社會發展。
此外，三個廣東自由貿易區試點（即橫琴、前海及南沙）的迅速發展將為本集團帶來全新商機。

近年，本集團一直於中國內地提供項目管理服務，涉及瀋陽一個國際展覽中心發展項目、天津及廣州兩幢高層綜合大樓，以及北京兩幢商廈。
本集團深信，憑藉本集團在市場的高知名度及於綜合服務協調、協調服務圖紙制作、建築信息建模技術、項目規劃、質量保證以及系統測試及調試範疇內的強大增值機電項目管理專長，本集團將成為外國及香港發展商在中國內地合作發展高端項目的優先夥伴。

2.維護服務

香港目前約42,000幢現有樓宇當中超過65%的樓齡超過20年，包括1,700幢商業樓宇、1,600幢工廈及24,000幢住宅大樓。
因此，維護服務部門預料各類高級商業及住宅大樓、醫院、公營部門及教育機構對尋求優質承辦商服務協助其物業維持最佳狀態的定期維護合約的需求將持續增長。
大型改建、加建及系統翻新工程亦勢將為維護服務部門帶來優厚回報。

環境管理服務分部

社會日益重視可持續發展環境，促使環境工程服務及產品需求增加。
香港政府在香港2017年施政報告中強調決心推動能源效益、節約能源及綠色建築，以應對氣候變化。
「綠化」是本集團拉動需求的明確路向，為客戶提供節能、使用可再生能源及環保技術的完整解決方案。

於2012年生效的香港法例第610章《建築物能源效益條例》繼續支持本集團旗下環境諮詢服務業務的發展。
集團的海水和淡水處理及除臭產品（例如電解氯化及生物除臭系統）繼續為環境工程分部帶來穩定增長。

隨著公眾對水質要求日漸提高，收緊水質監控對本集團實驗室水質測試服務的市場需求有推動作用。
集團的實驗室自2015年起獲香港認可處認可為香港實驗所認可計劃項下的實驗所，能夠為室內食水供水系統、優質供水認可計劃的食水及淡水冷卻塔計劃提供測試，以及進行空氣質素實驗室分析、環境監察及基線監察以及廢水監察。
因此，實驗室服務與機電工程及環境管理服務分部工作相輔相成。

年內，本集團獲接納為認可室內空氣質素證書簽發機構。
室內空氣質素檢測工作進一步加強本集團的環境諮詢服務。

本集團現正積極與策略夥伴及供應商合作，投資加強以空氣、水質及廢物處理為主的技術能力。
現時，本集團與納米及先進材料研發院有限公司（NanoandAdvancedMaterialsInstituteLimited）合作，投資及開發納米氣泡技術，將普通空氣及水轉化為強氧化液及固體廢物處理技術。

設施服務分部

1.清潔服務

新業務機遇

自2019年4月起生效的政府外判服務合約改善措施規定，若投標者能夠為非技術工人提供更高工資率及優秀技術方案，則於評標過程中可獲加分。
上述政策變動有助遏止低價策略，不但為本集團締造商機及競爭力，亦有望提高惠康於日後政府招標工程的中標率。
就此，集團於本年度獲新批兩份政府部門服務合約。
惠康將專注拓展業務範疇至私營或公共醫療領域。

業務發展

為追求發展並提高市場地位及利潤率，惠康有必要把握現有合約並開拓不同領域的新市場。
本集團於本年度成功在高端市場爭取若干新服務合約，包括知名發展商的頂級寫字樓及星級酒店設施。
管理層相信，上述合約有助支持惠康的業務增長並提高其品牌地位。
目前，惠康手頭有9份房務服務合約，並將進一步向潛在客戶推廣接待服務。

創新技術和工具是清潔行業的最新趨勢。
惠康致力為家居及企業客戶提供全方位解決方案，並有意與生物技術專家合作為市場設計消除室內空氣污染的方案。
惠康將繼續尋求多元化服務以滿足市場需求。

2.洗衣

香港近期社會動盪對各行各業（尤其是零售業、旅遊業及酒店業）造成連鎖反應。
由於新中國洗衣為主要高端酒店、連鎖餐廳及主題公園等企業客戶提供洗衣、乾洗及布草管理服務，集團的業務受到旅客人數驟減及房間入住率下降的影響。
面對重重挑戰，新中國洗衣將會加強對關鍵客戶的關注、推行高效率及有效的成本管理措施，以確保客戶滿意度及業務可持續增長。
此外，新中國洗衣將繼續投資先進機器，務求提高效率及服務質量。

00332 元亨燃气
集團主席 王建清
發行股本(股) 6,546M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要從事石油及天然氣買賣合約、生產及銷售液化天然氣（「液化天然氣」）、於加氣站銷售車用氣、銷售管道天然氣、液化天然氣運輸及興建天然氣管道基礎設施。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得綜合經營業務總額（「營業額」）約人民幣6,447,000,000元（二零一九年：約人民幣8,553,000,000元），除稅後虧損約人民幣44,000,000元（二零一九年：溢利約人民幣46,000,000元）。

截至二零二零年三月三十一日止年度，毛利約為人民幣163,000,000元（二零一九年：約人民幣226,000,000元）。
集團截至二零二零年三月三十一日止年度的毛利率由約2.6％（截至二零一九年三月三十一日止年度）略降至約2.1％。

業務回顧
液化天然氣的生產及銷售

年內，集團生產約453,000,000立方米的液化天然氣，較上年減少約17,000,000立方米或3.6％。
截至二零二零年三月三十一日止年度，液化天然氣業務的銷售收益約為人民幣1,265,000,000元，較上年增加約人民幣25,000,000元或2％，佔集團總營業額約19.6％。
然而，毛利減少約人民幣119,000,000元至約人民幣61,000,000元（二零一九年：約人民幣180,000,000元），毛利率由約14.5％下降至約4.8％。

年內，平均天然氣價格的下降趨勢以及市場上激烈的競爭並未出現放緩跡象。
此外，於二零二零年第一季度因爆發新冠病毒中國政府實施檢疫及封城措施致使客戶的業務營運暫停，亦導致收益及溢利率均出現下降。

石油及天然氣交易

年內，來自石油及天然氣銷售合約總額由約人民幣6,976,000,000元減少至約人民幣4,750,000,000元，較上年減少約人民幣2,226,000,000元或31.9％，佔集團總營業額約73.7％。
然而，毛利由約人民幣17,000,000元增加至約人民幣40,000,000元，毛利率由約0.2％上升至0.8%。

鑑於石油價格波動及石油貿易合約的性質，管理層將繼續採納審慎舉措並同時尋求有利可圖的貿易機會。

管道天然氣的銷售

年內，管道天然氣的銷售收益由約人民幣306,000,000元增加至約人民幣404,000,000元，較去年增加約人民幣98,000,000元或32％，佔集團總營業額約6.3％。
毛利由約人民幣21,000,000元增加至約人民幣57,000,000元，毛利率由約7.2％升至14.5％，乃由於貴州省白酒市場的繁榮增加了對管道天然氣的需求及使用。

業務展望:

如上文各節所載述，年內，集團業務受到石油及天然氣行業的不利市況所影響。
隨著中國政府全力預防及控制污染，堅決推動企業清潔生產，在重點地區穩步實現煤炭控制目標，因此，天然氣需求將會保持穩定增長。
集團預期有關天然氣市場的政策將對集團經營所在的市場環境有利。

管理層密切關注市場環境，並將繼續採取謹慎措施及實施各項策略，以緩解在此市場狀況下各種挑戰對業務帶來的不利影響。
展望未來，集團將繼續發展其在天然氣領域的業務，並探索新的商機，以為其股東創造價值。

00333 黛丽斯国际
集團主席 黃松滄
發行股本(股) 215M
面值幣種 港元
股票面值 0.5
行業分類 服裝
公司業務 集团主要從事女裝內衣(尤以胸圍為主)之設計、生產及分銷業務。
全年業績:
截至二零一九年六月三十日止年度，集團之銷售收入下跌4%至1,225百萬港元，而二零一八年財政年度之銷售收入為1,281百萬港元。

於年內，毛利由229.9百萬港元下跌至198.1百萬港元，毛利率由17.9%下跌至16.2%。

集團於截至二零一九年六月三十日止年度錄得淨虧損62.8百萬港元，去年則錄得除稅後溢利12.3百萬港元。

業務回顧：

正如去年預測，由於美國和中國之間的貿易緊張局勢持續，營商環境面臨巨大挑戰。
近來貿易糾紛再升級，美國公佈對幾乎所有中國商品加徵額外的關稅。
長久的貿易糾紛令全球供應鏈造成破壞和混亂，因而增加市場的複雜性，並大大加重黛麗斯同類型製造商所須承擔的額外營運成本。

年內，集團的廠房在產能利用率方面出現顯著的不平均情況，集團已立即採取措施調整未充分利用的中國產能，同時積極地擴展在東南亞廠房的產能。
雖然應變措施來得突然，但集團認為貿易糾紛及將產能轉移到更具可持續性的製造產地之趨勢將繼續影響集團的業務，為審慎起見，集團須迅速採取以上措施。

於年內，以金額計，美國市場的銷售額佔集團的銷售總額67%；歐洲市場佔20%；其餘市場則佔13%。
而從供應方面，在泰國及柬埔寨的海外產能比例佔全球產能的66%，而國內則佔餘下的34%。

業務展望:

在未來數月預期局勢非常波動，將為黛麗斯帶來挑戰。
而全球經濟出現劇烈波動，以及近期人民幣兌美元匯率跌破「七」的心理關口，如所料地中美貿易緊張局勢將進一步升級。

儘管去年發生了一連串事件，集團仍能在提升營運效率和控制開支方面取得重要的平衡，同時以堅毅的態度在面對改變時採取迅速行動，並保持實施前瞻性轉型計劃的願景。

在未來十二個月，集團計劃繼續執行擬定的重要項目，包括發展在東南亞的產能和多元化產地，尤其是在緬甸增加產能；開始泰國無縫廠房之生產；繼續開發及利用泰國新廠房製造創新的無縫粘合產品，並致力於為客戶提供最佳服務以可持續地發展集團的業務。

00334 华显光电
集團主席 廖騫
發行股本(股) 2,114M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要從事製造及銷售供手機及平板電腦使用的LCD模組。
全年業績:
回顧期內，集團實現營業額達人民幣5,456百萬元，同比上升3.3%。

集團實現毛利人民幣187百萬元，同比下降24.8%。
集團毛利率錄得3.4%，同比下降1.3個百分點。

業務回顧
回顧期內，集團進入多家一線智能手機品牌供應鏈，帶動集團整體銷量大幅提升至111百萬片，同比增長83.5%。
回顧期內，集團實現營業額達人民幣5,456百萬元，同比上升3.3%。

為提升經營效率及客製化體驗，面板製造商加速發展面板模組一體化業務。
為把握行業機遇，於二零一九年六月，集團開展委託加工LCD模組服務。
回顧期內，加工業務銷量佔集團總銷量達42.2%，營業額達人民幣508百萬元。
由於加工業務可降低集團的採購成本及存貨管理成本，亦可減少由原材料成本波動帶來的風險，從而有助穩定集團之成本架構，故集團於可行的情況下將逐步轉移至加工業務。
回顧期內，受新增的加工業務影響，銷售貼合LCD模組產品（即非加工類產品）收入同比下降3.4%至人民幣4,231百萬元，銷售非貼合LCD模組產品收入同比下降20.4%至人民幣716百萬元。
回顧期內，由於二零一九年上半年部分產品的原材料由客戶直接提供，集團整體平均銷售價格（不包括加工模組產品）下降11.7%至人民幣77.2元，進而拉低了有關產品的銷售價格。

集團實現毛利人民幣187百萬元，同比下降24.8%。
集團毛利率錄得3.4%，同比下降1.3個百分點。
毛利率略微下降主要由於i)回顧期內市場競爭激烈；ii)原材料成本高居不下；及iii)集團採取了較進取的定價策略，以積極搶佔更大市場份額，提高銷售規模，及爭取與客戶建立長遠的穩固關係。
集團於回顧期內錄得母公司擁有者應佔溢利達人民幣52.4百萬元。

與TCL華星持續協同發展

1)提升產品的研發能力

集團積極投入各項新產品及新技術研發，致力提高中高端產品銷量佔比，加強核心競爭力，並聯同TCL華星光電技術有限公司（前稱深圳市華星光電技術有限公司，連同其附屬公司統稱「TCL華星」）共同開發多款定制化產品，以滿足客戶對定制化產品日益增加的需求。
回顧期內，集團全屏幕產品佔整體銷量約90%，LTPS產品銷量佔比由去年同期的64%提升至87%。

集團緊貼行業發展方向。
回顧期內，集團連同TCL華星共同開發推出極窄邊框、高幀屏、5G等多款高端全屏幕模組產品。
有鑒於車載顯示應用發展日漸成熟，車載面板已經成為中小尺寸面板市場中僅次於智能手機面板的第二大應用，集團充分抓住車載、高端筆電及電子教育等高增長的細分市場，車載方面小批量推出窄邊框觸控一體化車載顯示模組等。

2)穩固與一線品牌合作關係

集團一直致力深化與TCL華星的合作。
憑藉雙方組成面板模組一體化的商業模式，集團已與多個全球頂尖智能手機品牌客戶，包括三星、華為、小米、OPPO、vivo等建立合作關係。
全球智能手機行業市場份額日趨集中，集團將繼續加強與TCL華星的協同效應，通過利用其日益精湛的面板生產技術及關係網絡深化與一線品牌客戶的合作關係，從而促進集團的長遠穩定發展。

3)升級產線自動化提升管理效率

為全面優化產線效率，提升管理創新與決策能力，集團向鴻海科技集團及其附屬公司（統稱「鴻海集團」）採購軟體及設備，利用鴻海集團的技術專長，逐步發展為智能工廠。
該項目第一階段已於二零一八年在惠州正式啟動，目前惠州產線改造工程已完成。
透過與鴻海集團的合作，集團將在現有的生產線基礎上，更新設備資料收集及分析能力，發展大數據應用，逐步實現人機互聯。
回顧期內，集團整體產能較去年同期提升38.7%。

4)擴大中型顯示模組產能開拓智能家居市場

據全球市場調研公司IDC報告顯示，預計二零一九年智能家居設備銷量為約815百萬台，至二零二三年將超過1,390百萬台，中國將成為第二大市場，複合年增長率為22.6%,為全球之最。
集團早於二零一八年三月與百度展開合作，推出其首款搭載觸控互動顯示模組的智能音箱，進軍智能家居市場。
集團於回顧期內擴充中型顯示模組之生產線。
年內智能家居相關產品出貨量達到4.5百萬台，同比增長837%。

業務展望:

展望未來，根據全球市場研究機構Trend Force的最新報告顯示，二零二零年5G、AI、車載顯示等需求將帶動半導體產業發展。
根據IDC報告，全球智能手機出貨量明年將按年增長1.5%，而到二零二三年，出貨量將增長7.7%至1,489百萬部。
集團將鞏固優勢並持續投入提升及儲備前沿屏幕顯示技術，包括屏下指紋、柔性AMOLED技術等，充分把握5G時代到來所帶來的龐大商機。
集團亦會持續關注和開拓筆電、平板電腦等市場，策略性部署智能家居及車載模組等，以抓緊市場機遇，期望橫向搶佔市場份額。

自二零二零年始，中國爆發2019新型冠狀病毒疫情及後蔓延全球。
儘管疫情爆發，由於半導體顯示行業生產製程的特殊性，集團產線全年不間斷運營，春節期間仍按計劃生產經營。
然而，疫情發生後，集團已加強預防措施以保障員工生命安全和身體健康，並採取了一系列疫情防控及安全生產措施。
目前，受疫情影響，部分原材料供應可能因供應商延期復工及物流延誤等因素出現短期遲滯，集團已積極與戰略供應商及物流伙伴協商，尋求穩妥方案，以減少有關風險。
受疫情蔓延影響，全球經濟體系遭遇重創影響消費者購買慾望，部分廠商開始針對疫情及市場變動，調整生產經營策略，可能對集團二零二零年上半年生產經營業務構成影响。

集團相信中美貿易戰將繼續為宏觀經濟帶來不明朗因素，全球疫情走勢及影響仍存在不確定性。
面對詭譎的經濟環境，集團將積極加強核心競爭力，通過與TCL華星的垂直整合，持續爭取一線客戶訂單，保持銷量穩定。
長遠而言，集團對顯示模組業務的發展前景仍持有審慎樂觀的態度，有信心通過完善產業價值鏈佈局，提高技術及規模優勢，為集團及股東創優增值。

00335 美建集团
集團主席 葉漫天
發行股本(股) 2,682M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團之主要業務為提供廣泛種類金融服務，包括證券經紀、期貨經紀、證券孖展融資、貸款融資、企業融資顧問、資產管理、貴金屬買賣及物業投資。
全年業績:
於二零二零財政年度，集團錄得溢利約46.4百萬港元，較上一年度錄得262.5百萬港元減少約82.3％。

業務回顧
經紀

企業融資分部於本年度通過提供各種企業融資服務（例如配售和包銷服務）為集團貢獻了收入。
該等活動為企業融資分部帶來收益增長，亦使其他分部（如經紀和融資分部）受惠。

除上述外，經紀業務分部的收益為約9.6百萬港元，較去年約8.1百萬港元上升約1.5百萬港元，升幅約18.5％。
而分部業績於年內錄得溢利約76,000港元，去年錄得虧損約1.6百萬港元。

財務

融資分部的分部收益為約94.6百萬港元，較上年增加約21.5百萬港元或29.4％，年內的分部業績為76.3百萬港元，較去年增加約17.9％。

年內，由於市場環境動盪，引致融資活動需求增加。
集團維持其審慎策略向現有客戶提供貸款，並向新客戶提供具吸引性的融資方案。

企業融資及資產管理

於2020財政年度，企業融資分部貢獻收益及分部業績約3.7百萬港元及約3.7百萬港元。
該貢獻主要是由於年內從公司融資服務（例如配售和包銷新股）賺取佣金收入增加。

就資產管理分部而言，本年度的收益及其業績分別為約2.1百萬港元及約0.4百萬港元，與市場環境一致。

貴金屬買賣

於本財政年度，該分部虧損為約0.4百萬港元，與上一個財政年度相若。

房地產投資

面對二零一九冠状病毒病於二零二零年第一季度之爆發，零售業務在運營方面承受著巨大壓力。
考慮到市場環境困素，集團已向租戶提供減租或免租期與租戶共渡時艱。
董事認為，此舉旨在減輕租戶在困難時期的財務負擔，以實現租戶與集團的長遠雙贏結果。

於本財政年度，物業投資分部錄得收益約64.6百萬港元，減少約41.9百萬港元。
其下降主要是由於年內來自提供物業管理服務的收入減少。
分部業績為約58.7百萬港元，較上一年度的約100.3百萬港元減少約41.6百萬港元。

於二零二零年三月三十一日，集團投資物業之公允價值為約1,642.0百萬港元，於年內錄得公允值淨減值為約44.0百萬港元。

業務展望:

集團預計經濟將在二零二零年下半年開始緩慢復甦，除非香港政治環境穩定下來，本年訪港遊客人數將不復往年。
政治動盪對香港的聲譽造成負面影響，長遠而言將進一步破壞海外投資。
然而，潛在競爭對手如上海，深圳及新加坡將無法發揮與香港相同的作用。
因此，香港仍是全球最重要的國際金融中心之一，亦是中國與全球經濟之連結。
實際上，隨著中美關係日趨緊張，香港作為中國與世界其他地區之間連結的重要性將日益增加而非減弱。

面對如此複雜的投資環境，集團將繼續在挑戰中謹守崗位，以務實謹慎態度，定期審視及適時調整集團的業務戰略。
集團亦致力尋找其他投資機會，為股東的長期經濟效益作出貢獻。

00336 华宝国际
集團主席 朱林瑤  
發行股本(股) 3,108M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 食品添加劑及調味料
公司業務 集團主要在中國從事研究及發展、生產、分銷及銷售香精、煙用原料、香原料、調味品產品及其他板塊的業務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的營業額達人民幣4,241,040,000元（截至2018年12月31日止九個月來自持續經營業務：人民幣3,058,707,000元）。

截至2019年12月31日止年度，集團的毛利為人民幣2,745,410,000元（截至2018年12月31日止九個月來自持續經營業務：人民幣1,949,805,000元）。
本報告期之毛利率約為64.7%,較截至2018年12月31日止九個月的63.7%上升了1.0個百分點。

集團的營運盈利在截至2019年12月31日止年度為人民幣1,728,811,000元（截至2018年12月31日止九個月來自持續經營業務：人民幣1,287,750,000元），營運盈利率約40.8%,較截至2018年12月31日止九個月的42.1%下降了1.3個百分點。

公司權益持有人應佔盈利在截至2019年12月31日止年度為人民幣1,112,004,000元，而在截至2018年12月31日止九個月持續經營業務的約為人民幣1,017,959,000元。

業務回顧
香精業務回顧
本報告期，集團香精業務銷售收入約人民幣21.64億元，佔整個集團的收入約51.0%。
板塊營運盈利約人民幣12.88億元，EBIT率約59.5%。
與去年同期相比，本報告期香精業務收入同比增長約0.7%，營運盈利同比增長約4.7%，EBIT率同比上升約2.3個百分點。
本報告期板塊收入穩健，利潤率的提升主要由於集團合理管控費用以及政府津貼收入有所增加所致。

(1)食用香精

2019年，集團煙用香精業務銷售量、銷售價格及市場份額維持穩定，符合中國捲煙市場平穩發展的現狀。
煙用香精的業務及研發團隊根據客戶產品及品牌的差異，提供定制化及穩定的產品，做好客戶產品的口感。
食品用香精方面，集團根據食品飲料市場對產品概念及功效愈發重視的趨勢，相應調整產品結構，使產品朝向天然、健康、功能性的方向發展，同時加大對研發及銷售團隊的投入，提升產品質量和服務水平，滿足客戶需求。

(2)日用香精

廈門琥珀日化科技股份有限公司（「廈門琥珀」）在熏香及消殺這一細分領域繼續維持領先的市場份額。
本報告期，廈門琥珀成功拓展銷售區域，將產品銷售至非洲地區。
此外，集團加大在個人護理及化妝品香精方面的研發及市場調查，挖掘更多本土中小企業的產品需求。

香精業務募集資金投資進度

截至2019年12月31日止，「華寶鷹潭食品用香精及食品配料生產基地項目」（以下簡稱「華寶鷹潭項目」）使用華寶香精股份有限公司（「華寶股份」）於2018年首次公開募股資金累計約人民幣9,784.49萬元，投資進度約9.46%；「華寶拉薩淨土健康食品項目」（以下簡稱「華寶拉薩項目」）使用募集資金累計約人民幣1,771.84萬元，投資進度約3.77%。
「華寶孔雀食品用香精及食品技術研發項目」（以下簡稱「華寶孔雀項目」）使用募集資金累計約人民幣16.97萬元，投資進度約0.11%。
截至2019年12月31日止，尚未使用的募集資金餘額（包括累計收到的利息收入）約人民幣16.40億元。

華寶鷹潭項目前期由於江西鷹潭雨水較多，施工進展不及預期。
同時，為適應市場需求變化、控制項目投入風險，華寶股份採取逐步投入的優化方式。
截至目前，華寶鷹潭項目一期建設工程已经完成，二期建設工程已完成設計招標工作，華寶股份正在對後續建設項目的具體落實進行進一步優化。
華寶拉薩項目由於拉薩地區高原氣候、施工時間短，導致項目前期進度較慢。
同時受市場、原材料等多種因素影響，華寶股份控制項目投入，導致項目建設有所放緩。
華寶孔雀項目前期由於華寶鷹潭項目施工進度不及預期，上海華寶孔雀香精有限公司於2019年2月才完成相應的生產過渡，導致項目開工滯後；2019年度，華寶股份對華寶孔雀項目的具體落實做了進一步優化設計，同時綜合考慮當前地方政府產業扶持政策及自身發展戰略等因素後，華寶股份擬對華寶孔雀項目實施地點進行重新規劃，待實施地點確定後，華寶股份將加快實施。

煙用原料業務回顧
本報告期，集團煙用原料業務銷售收入約人民幣7.54億元，佔整個集團的收入約17.8%，板塊營運盈利約人民幣3.11億元，EBIT率約41.2%。
與去年同期相比，本報告期煙用原料業務收入下降約21.0%，營運盈利同比下降約31.8%，EBIT率下降約6.5個百分點。
板塊銷售收入及EBIT率下降是由於市場需求減少以及行業競爭加劇導致產品銷量及價格下滑所致。

(1)再造煙葉

2019年，捲煙行業產銷維持平穩，但再造煙葉行業的供給過剩。
受此影響，集團再造煙葉的銷量有所下降。
本報告期，再造煙葉在海外市場的銷售量及銷售額均取得大幅度的提升，優化了集團再造煙葉業務的收入來源。

2019年，加熱不燃燒煙草製品在海外獲得更多監管機構的銷售許可，這為加熱不燃燒煙相關材料的發展提供了機遇和動能。
本報告期，集團搭建專業團隊研發產品、分析市場、了解有關監管及政策，以能夠在未來抓住加熱不燃燒煙草製品相關材料的相關商業機會。

(2)捲煙新材料

由於爆珠煙受到市場歡迎，相繼有新的競爭者進入市場，使得爆珠行業產品供應快速增長，超過市場需求增長速度，爆珠價格下行。
雖然爆珠煙行業已形成較為可觀的市場規模及需求，但是不斷加劇的行業競爭讓市場參與者的盈利空間承壓。
本報告期，集團靈活調整價格，穩固市場份額。

香原料業務回顧
本報告期，集團香原料業務銷售收入約人民幣6.20億元，佔整個集團的收入約14.6%，營運盈利約人民幣8,212萬元，EBIT率約13.2%。
與去年同期相比，本報告期香原料業務收入下降約12.2%，營運盈利下降約30.2%，EBIT率下降約3.5個百分點。
板塊銷售收入下降主要由於麥芽酚行業產能過剩、競爭加劇以及鹽城市春竹香料有限公司（「鹽城春竹」）在本報告期進行檢修所致。

2019年，受到中美貿易戰不斷升級及世界經濟增速下滑影響，海外及國內香原料市場的需求均出現下滑。
為了保住市場份額，有同行公司採取價格戰，讓行業產品價格承壓。
此外，政府部門對化工行業展開整治工作，使化工企業需要投入更多資源於環保及安全方面的設施及服務，讓化工企業盈利能力受到一定影響。
不過從長遠看，政府的監管也有助於規範化工企業的生產及運作，使化工企業有一個更好的發展前景。

本報告期，江西香海生物科技有限公司（「江西香海」）一期項目已經完成投產，二期項目的土地建設及設備安裝都已接近完成，三期項目的土地建設工作接近完成。
江西香海生產的產品品類多、工藝要求高，未來會為香原料板塊貢獻更多的收入及利潤。

行業產能過剩、競爭激烈，導致麥芽酚價格下降。
廣東肇慶香料廠有限公司採取「大客戶、大品牌」的銷售策略，強化與大客户的合作關系，維持市場份額及定價能力。

永州山香香料有限公司（「永州山香」）在維持與國際知名香精香料公司合作的同時，還積極推進研發和生產苯甲醛等其它產品。
本報告期，永州山香已經成功完成苯甲醛生產線的優化，更加高效的為客戶提供優質產品和服務。

由於2019年3月江蘇化工事故的發生，江蘇省內的化工企業都對自己的環保及安全生產能力進行重新評估。
作為細分市場領先的香原料製造商，鹽城春竹投入資源對公司生產設施進行重新排查，對員工進行安全和環保方面的培訓，以實現企業的可持續發展。

調味品業務回顧
本報告期，集團調味品業務銷售收入約人民幣7.00億元，佔整個集團收入約16.5%，營運盈利約人民幣1.45億元，EBIT率約20.7%。
集團於2018年9月4日完成對嘉豪食品有限公司及其附屬公司（「嘉豪」）的收購，因此，去年同期的財務數據僅包含收購完成日至2018年12月31日之期間。
與去年同期相比，本報告期營運盈利率增長約7.0個百分點。
板塊營運盈利率的增長主要由於集團豐富產品結構、拓展銷售渠道、優化營銷策略。

產品結構方面，集團在穩固核心產品市場地位的同時，還對核心產品進行細分升級，推出「濃香型」和「清香型」兩種類型雞汁，滿足餐飲業廚師烹飪的細分需求。
集團推出的「薄鹽雞粉」以「減鹽不減鮮」的工藝及營銷策略推向中國南方市場，而在北方則推出濃香型雞粉，迎合當地消費者的口味。
川式菜系在全國的接受度和受歡迎程度越來越高，集團推出的「辣鮮露」產品以優質的品質及性價比，快速搶佔市場份額。

銷售渠道方面，集團於淘寶天貓商城開設旗艦店，提升線上銷量。
線下銷售方面，集團銷售團隊覆蓋全國七個銷售區域，與經銷商深入合作，發展業務。
另外，集團還利用鷹潭味之家食品有限公司的線上及線下的銷售渠道，提升嘉豪的銷售收入。

營銷策略方面，集團將嘉豪定位為「中國味道專家」，強化其專業品牌形象。
此外，集團邀請餐飲行業知名大廚與其他廚師一道進行廚藝比拼，提升嘉豪在專業厨師中的知名度、口碑及影響力。
集團旨在採用這些營銷策略，將廚師轉換成用家，以達到提升產品銷量的目的。

研發情況回顧

本報告期，集團投入研發費用約人民幣2.91億元。
研發費用佔據銷售收入的比例約為6.9%，較2018年4至12月的6.5%增加約0.4個百分點。

業務展望:

香精方面，集團將繼續推進募投項目的建設，提升在食品用香精行業的競爭力，同時利用經濟下行週期的機會，尋找質優價廉、能夠為香精業務帶來協同效應的企業進行兼併收購，擴大業務規模。
煙用原料方面，集團將穩固在國內再造煙業研發及技術領域領先的市場地位，繼續提升在海外市場的銷售額，大力進行新型煙草制品相關原料的研發及分析；香原料方面，集團將按照政府及監管部門要求，強化安全生產培訓，做到可持續發展，同時進一步强化與大客戶的關係，提升定價及盈利能力。
調味品方面，集團會進一步推廣新產品，強化渠道的滲透，透過線下與廚師進行親密互動，傳遞嘉豪「中國味道專家」的品牌形象，提升客戶對嘉豪的品牌認可度。

新的一年，中美達成首階段貿易協議。
然而，中美貿易關係的不確定性使中國經濟前景仍然面臨着增長放緩的風險。
此外，新型冠狀病毒肺炎（「新冠肺炎」）的蔓延進一步削弱了市場需求，使眾多行業的增長放緩甚至下滑，其中餐飲業受到的負面影響尤為突出。
短期來看，集團調味品板塊面對著餐飲行業發展疲弱的挑戰，管理層將監測市場、評估影響並製定策略應對。
長期來看，中國餐飲行業的市場規模、需求及增長潛力仍然巨大，管理層對中國餐飲行業及調味品行業的發展前景充滿信心。
管理層相信，憑借各業務板塊清晰的營運策略，集團能夠維持穩定的成長及發展。
集團會堅持「同心多元化」發展戰略，同時密切監測新冠肺炎對經營環境、市場需求以及客户的影響，靈活調整銷售策略，優化資源配置，讓集團能夠迎難而上，為股東及社會創造價值。

00337 绿地香港
集團主席 陳軍
發行股本(股) 2,792M
面值幣種 港元
股票面值 0.5
行業分類 地產發展
公司業務 公司為一家投資控股公司。
其子公司主要從事物業發展、物業和酒店投資及物業管理。
全年業績:
於回顧年內，集團錄得總收益約人民幣17,662,000,000元，較二零一八年增加約14%，公司擁有人應佔年內溢利約為人民幣2,474,000,000元，按年增加約43%。
集團每股基本盈利為人民幣0.89元，二零一八年為人民幣0.61元。

業務回顧：

合約銷售

憑藉母公司綠地控股的規模優勢及品牌影響力，集團準確把握項目定位及定價策略，搶抓銷售窗口期，積極推動高質量項目，同時，透過更多元化的產品系列，提升銷售業績。
二零一九年，集團錄得合約銷售總額約人民幣48,458,000,000元，按年增加約人民幣10,533,000,000元，增幅約為28%，於年內，平均銷售價為每平方米人民幣14,810元，包括出售上海綠地黃浦濱江股權的影響。

於回顧年內，集團合約銷售額的主要來源分佈於泛長三角和泛珠三角的重點區域，當中上海、江蘇及廣西項目分別貢獻了約24%、20%及17%的合約銷售額。
其他合約銷售額的核心項目主要包括雲南項目約15%和浙江項目11%。

戰略合作

二零一九年二月，集團與江蘇省鎮江市丹徒區政府就都市更新建設專案、城際空間站項目和國學特色小鎮專案簽訂合作框架協定，為此地塊的改造升級提供方案設計服務、招商策劃及項目建設開發運營諮詢。
此次合作將充分發揮綠地香港自身在城市規劃設計、城際空間站打造、教育康養產業等方面的優勢，為丹徒新城搭載全新發展引擎，助力鎮江實現都市能級飛躍。

二零一九年五月六日，高爾夫美巡系列賽－中國黃山錦標賽新聞發佈會暨集團與盛開體育戰略合作簽約儀式在上海隆重舉行。
集團與盛開體育訂立了為期三年的戰略合作協定，開創房地產與體育行業合作新模式，將攜手共同進入生態體育旅遊新領域。
雙方以此次在黃山綠地太平湖項目開展合作試點，擬在國際賽事舉辦、體育培訓中心打造、文體購物與主題飲、體育文化企業總部引入等各專業領域深入合作，以期互利共贏，實現資源的最優化配置。
此次和盛開體育的戰略合作亦意義重大，通過在「生態體育旅遊」的細分領域上大膽、創新的嘗試，是綠地香港在文商旅業務方向上又一次重要的佈局和突破，為企業注入了體育產業新能量，升級集團的「房地產+」戰略模式。

二零一九年九月十二日，2019昆明大健康產業發展大會在雲南省昆明市新區會堂隆重召開，同時，「綠地昆明H1健康城展覽館」首次全國亮相，其中，綠地昆明H1健康城作為「綠地滇池國際健康城」集中產業示範區首次面向公眾，開啟了綠地香港「大康養」藍圖的重要篇章。
此展示館主要目的是能夠讓參會人近距離體驗由綠地香港為大家構建的大健康美好世界。
從生活方式到醫康養保障，從健康管理、中醫養生到老年照護，均由世界頂級、高標準的合作夥伴共同打造。
例如已入駐的國醫館、國際護理培訓中心、膳食營養中心、慢病管理中心、國際檢驗檢測中心、國際抗衰老中心、國際醫學美容中心、莫朗國際護理中心等，均代表了國際一流水平的健康世界典範。
綠地，以「全球大健康時代的中國踐行者」為使命，將以這裏作為起點，繼續探索、踐行「健康中國」戰略思想，打造世界級健康生活範本，助力雲南產業升級，助力昆明成為中國乃至世界級健康之城。

土地儲備

於回顧年內，集團有策略有計劃地在泛長三角及一帶一路核心城市優勢區域增加土地儲備。

於二零一九年三月，綠地香港以代價約人民幣6.61億元一舉斬獲廣西南寧東盟經濟開發區地塊，規劃建築面積約911,000平方米，平均樓板價約為人民幣726元╱平方米。
該項目將作為綠地東盟國際城二期用地，作住宅、商業及酒店用途。

於二零一九年四月，集團以代價約人民幣4.83億元成功摘得位於桐鄉的地塊，規劃建築面積約216,000平方米，平均樓板價約為人民幣2,236元╱平方米。
該地塊規劃發展為桐鄉綠地中央廣場二期專案，未來將打造為桐鄉的科技新城。
同月，集團以代價約人民幣5.61億元一舉斬獲鎮江市丹徒區地塊，規劃建築面積約150,420平方米，平均樓板價約為人民幣3,732元╱平方米。
該地塊位於鎮江市丹徒新城板塊，距離市中心商圈7公里，緊鄰揚溧高速和滬寧高速。
丹徒新城作為市政府重點打造的區域，是未來城市發展的中心。

於二零一九年五月，集團以代價約人民幣15.32億元成功摘得綠地滇池國際健康城二期項目地塊，規劃建築面積約421,456平方米，平均樓板價約為人民幣3,635元╱平方米。

於二零一九年六月，集團以代價約人民幣6.36億元成功摘得安徽宣城廣德縣多宗地塊，規劃建築面積約829,200平方米，平均樓板價約為人民幣767元╱平方米。
該項目位於安徽省宣城廣德縣高鐵新城片區。
該項目規劃打造成為集教育資源、酒店資源、產業辦公、特色商業、生態旅遊為一體的高鐵複合社區。

於二零一九年七月，集團以代價約人民幣3.12億元成功摘得江蘇鎮江一宗地塊，規劃建築面積約157,735平方米，平均樓板價約為人民幣1,980元╱平方米，作住宅用途。

於二零一九年八月，集團以代價約人民幣17.28億元成功摘得蘇州吳江一宗地塊，規劃建築面積約213,690平方米，平均樓板價約為人民幣8,086元╱平方米。
項目地塊位於蘇州灣區域，隸屬於吳江經濟技術開發區，作住宅、商業及酒店用途。

於二零一九年九月，集團成功摘得江蘇常州兩宗地塊，規劃建築面積約226,386平方米，平均樓板價約為人民幣4,541元╱平方米。
該項目位於常州新北區新龍板塊。
同月，集團還分別以代價約人民幣11.92億元和8.28億元成功拍得江蘇無錫江陰市敔山灣區相鄰的兩宗地塊，規劃建築面積合計約380,391平方米，平均樓板價約為人民幣5,311元╱平方米。
該項目位於敔山灣區的核心板塊，為集團在此區域開發的第一個項目，是未來江陰城市發展的副中心，將用作住宅、商業及酒店用途開發。
此外，集團成功進一步收購南寧一宗地塊及廣西欽州首宗地塊，規劃建築面積約236,000平方米及280,900平方米，佔地面積分別約94,423平方米及73,358平方米，將作住宅及商業用途。

於二零一九年十月，集團以代價人民幣約10.57億元成功摘得江蘇揚州一宗地塊，規劃建築面積約169,618平方米，平均樓板價約為人民幣6,232元╱平方米。
該項目位於揚州市廣陵區東南片區運河板塊。
作為位於揚州的首個項目，集團將與揚州政府攜手合作，著力對揚州工業遺存進行保護與開發，對區域的歷史文化風貌進行有效的保護與提升，打造具有揚州特色的工業街區。
同月，集團成功收購廣西梧州首宗地塊，規劃建築面積約228,500平方米，佔地面積約76,000平方米，將作住宅及商業用途。

於二零一九年十一月，集團以代價約人民幣10.18億元成功摘得國家策略下長三角區域一體化的中心區域江蘇蘇州吳江區太湖新城一宗地塊，規劃建築面積約64,691平方米，平均樓板價約為人民幣15,737元╱平方米。

於二零一九年十二月，集團以代價約人民幣12.33億元成功摘得江蘇省南通市高新區核心地段一宗地塊，規劃建築面積約290,225平方米，平均樓板價約為人民幣4,249元╱平方米。

於二零二零年二月，集團以總代價分別約人民幣3.85億元及約人民幣9.50億元成功拍得昆明市呈貢區及西山區兩宗地塊，規劃建築面積分別約216,200平方米及275,000平方米，作住宅及商業用途。
西山區的地塊將與雅居樂集團旗下子公司攜手發展。

於二零二零年三月，集團以總代價約人民幣1.37億元進一步收購廣西南寧東盟經濟開發區一宗地塊，規劃建築面積約224,800平方米，作商業、辦公室及酒店用途。

截至二零二零年三月三十日的年度業績公告日期，集團擁有土地儲備約21,370,000平方米，主要策略性地分佈在中國泛長三角區域及泛珠三角區域的主要城市的核心地段。
集團的土地儲備足夠支持近幾年的發展需求，未來亦將不斷尋找具發展潛力的優質土地項目。

境外融資

於二零一九年七月十七日，集團成功發行二零二一年到期之3億美元6%債券，發行後在二級市場受到投資者的歡迎，價格小幅上漲。
此次債券發行所得款項淨額主要用於境外債務再融資。

業務展望:

總的來看，去年國民經濟運行在合理區間，延續了總體平穩、穩中有進的發展態勢。
住房問題既關係到居民福祉，又關系到經濟增長和金融穩定。
房地產調控政策隨著時間的推移，變得日益完善、成熟、有效、因地制宜。
展望今年經濟下行壓力依然存在，中美貿易戰升級，加上新型冠狀病毒疫情全球大流行給經濟帶來巨大不確定性，預計我國房地產調控政策將以穩為主，因城施策仍將是房地產調控的主基調。

綜合各方面情況來看，二零二零年綠地香港仍將面臨較為嚴峻複雜的外部環境，集團需集智聚力，攻堅克難，拓浪前行，仍需將「狠抓成績單、狠抓增長點、努力出亮點、努力練內功」這20字的工作要求貫徹落地。
不斷提升在市場競爭優勢，推動企業高質量發展。
集團將持續提升「房地產+」的業務戰略，布局文商旅、體育大生活、醫康養等地產項目，進一步開發及儲備優質地塊，深耕泛長三角及泛珠三角地區等核心城市，並積極響應國家戰略，推進一帶一路建設，重點布局大灣區，強出力區域建設；同時加快老舊城區改造、喚醒城市發展新動能。
集團將進一步加強運營及成本管控，提高效益，並精益集團6+X的品牌系列，滿足房地產市場多層級的消費需要，提升集團整體競爭力及市場影響力，為業務持續穩定發展打下堅實基礎。

00338 上海石油化工股份
集團主席 吳海君
發行股本(股) 3,495M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團的主要業務是把石油加工為多種石油產品、中間石化產品、樹脂

和塑料及合成纖維。
全年業績:
2019 年度，公司按中國企業會計準則的歸屬於母公司股東的淨利潤為人民幣2,213,716 千元（按《國際財務報告準則》的歸屬於公司股東的淨利潤為人民幣2,215,728 千元）。

業務回顧
2019 年，世界經濟經歷嚴峻挑戰，貿易摩擦、地緣政治緊張帶來的不確定性因素使全球發達經濟體和新興市場與發展中經濟體的經濟增長普遍放緩。
我國面對國內外風險挑戰明顯上升的複雜局面，堅持穩中求進工作總基調，堅持以供給側結構性改革為主線，推動高質量發展，經濟運行總體平穩但仍呈繼續回落態勢，全年國內生產總值（GDP）增長 6.1%，比去年降低 0.5%。
我國石化行業遭遇中美貿易摩擦、安全事故頻發、工業園區關閉、企業停產整頓等多重事件影響，行業經濟運行下行壓力加大，市場持續疲軟，企業效益明顯下滑。
 

2019 年，集團積極應對複雜嚴峻的國內外經濟和行業形勢，狠抓安全環保、運營優化、降本減費、轉型發展、改革攻堅、隊伍建設，各項工作有序推進。

(i) 加强安全環保管理，裝置運行保持平穩

2019 年，集團執行新版 HSSE 管理體系，深化過程安全管理；繼續深入開展「我為安全作診斷」活動，大力排查發現並整改隱患；扎實開展 LDAR 全覆蓋和「萬員行動查異味」活動，及時發現並修復泄漏點；加强火炬氣日常管理及檢修裝置開停車期間的排放控制。
順利通過中華環境友好企業複審、中國石化集團公司和上海市清潔生產審核驗收，獲得中國石化集團公司綠色企業稱號。
加强生產運行管理，强化非計劃停車管理和考核，2019 年共發生 7 次非計劃停車，非計劃停車次數和非計劃停車時間同比分別下降了 22.20%和 73.30%，裝置運行保持平穩。
在公司監控的 59 項主要技術經濟指標中，34 項指標好於去年，同比進步率為 57.63%。

2019 年，集團裝置運行平穩，原油加工總量增長，致集團的產品商品量上升，主體商品總量 1,391.04 萬噸，比上年增加 4.60%。
2019 年，集團營業額為人民幣 1,002.70 億元，比上年下降 6.89%。
產品產銷率為 100.02%，貨款回籠率為100%，產品質量繼續保持優質穩定。

(ii) 石油石化市場疲軟，產品價格下跌

2019 年，國內石油石化市場受國內外嚴峻複雜經濟形勢的影響，行業下行壓力加大，市場疲弱，石化產品價格總體下跌。
成品油市場需求放緩，供應增加，產品競爭漸趨激烈。
截至 2019 年 12 月 31 日止，集團的合成纖維、樹脂及塑料、中間石化產品和石油產品的加權平均價格（不含稅）與上年相比，分別下降了13.24%、11.48%、17.48%和 4.28%。

(iii) 國際原油價格震蕩，全年均價下跌，原油加工量增加

2019 年國際原油市場曲折震蕩，從起初擔憂供應趨緊逐漸過渡到全球經濟增長放緩並拖累石油需求減少，國際原油價格呈現先揚後抑、寬幅震蕩走勢，一季度單邊上行，二季度震蕩回落，三季度寬幅震蕩，四季度單邊上揚，全年布倫特原油期貨基本在 53-73 美元/桶之間運行，其中大部分時間在 58-65 美元/桶的區間內波動。
至 2019 年底，布倫特原油價格較 2018 年底上漲約 23.0%，美國西德克薩斯輕質原油（WTI）價格較 2018 年底上漲約 34.5%。
但 2019 年全年原油平均價格仍然低於去年水平，2019 年 WTI原油平均價為 57.01 美元/桶，比 2018 年的 64.22 美元/桶下降 11.23%；布倫特原油平均價為 64.16 美元/桶，比 2018 年的 71.59 美元/桶下降 10.38%；迪拜原油平均價為 63.95 美元/桶，比 2018 年的 69.87 美元/桶下降 8.47%。
 

截至 2019 年 12 月 31 日止，集團共加工原油 1,519.94 萬噸（其中來料加工106.46 萬噸），比上年增加 82.04 萬噸，增長 5.71%。
2019 年，集團加工原油（自營部分）的平均單位成本為人民幣 3,330.63 元/噸（2018 年：人民幣 3,382.38元/噸），下降 1.53%。
2019 年度集團原油加工總成本為人民幣 470.77 億元，比上年的人民幣 461.68 億元增加 1.97%，佔總銷售成本的 54.54%。

(iv) 進一步優化運營，提升創效增效能力

2019 年，集團積極推進原油結構優化，控制原油庫存，努力降低原油採購成本；優化產品結構，全力增產汽油、航煤和化工原料，提升高附加值產品比例，汽油、航煤產量分別增長 7.41%和 27.95%，柴汽比下降 0.05；推進市場拓展和擴大銷售，全年累計出口低硫重質船用燃料油 3.78 萬噸，聚乙烯黑色管道料成功進軍中國燃氣公司，銷售同比增長 13.55%；深入開展「技術專家」駐點、智能營銷服務體系建設等工作，不斷提升服務客戶水平和質量；大力開展降本減費工作，全年財務費用為人民幣-3.63 億元，同比減少人民幣 0.256 億元，强化現金流管理，公司存貨餘額同比下降 16.71%，抓好修理費等重點費用管控，重點費用實際支出較目標減少近人民幣 1.00 億元。

(v) 繼續深化節能減排

2019 年，集團繼續按照國家節能減排的有關要求，落實各項節能減排措施，全面完成政府下達的節能減排目標。
2019 年，公司累計綜合能源消費量 715.00 萬噸標煤，萬元產值綜合能耗為 0.745 噸標煤（2010 年不變價），比上年的 0.760 噸標煤/萬元下降了 1.97%。
同上年相比，全年 COD 排放下降 9.02%，二氧化硫排放下降 7.14%，氮氧化物排放下降 12.70%，廠區邊界 VOCs 平均濃度降低 3.83%，外排廢水、有控制廢氣外排達標率達 100%，危險廢物妥善處置率 100%。
加熱爐平均熱效率為 92.60%，與上年基本持平。

(vi) 加快發展步伐，推進科研開發和信息化工作

2019 年，集團啟動了 40 萬噸/年油品清潔化項目建設，完成 1,500 噸/年碳纖維二階段項目原絲部分中交，以及 48K 大絲束碳纖維的中國石化論證；積極推動區域合作，加快與周邊上海化工區、浙江獨山港化工園區合作的發展步伐，並達成新材料發展共識。
加强新能源領域技術攻關，完成碳纖維裝置技術改進，深化煉廠全流程優化技術應用，著力推進低硫船用燃料油生產、燃料電池級氫氣供應關鍵技術研究工作。
努力做大做强碳纖維產業，與上海市金山區簽署碳纖維及其複合材料戰略合作框架協議，成立碳纖維及其複合材料創新研究院，公司參與開發的「以碳纖維及其連續抽油杆研製為核心的新型高效機採系統」榮獲第 21 届中國國際工業博覽會大獎，全年完成專利申請 65 件，專利授權 26 項。
加快「兩化」融合，完成能源管理系統、自助提貨系統、地理信息平臺試點、工藝過程信息集成、綜合事務平臺升級等項目，積極推進智能倉儲、原油調和優化等項目，工廠智能化水平不斷提升。

(vii) 强化企業管理，推進改革攻堅

2019 年，集團積極推進內部機構改革，根據公司煉油化工、新材料、合資合作等業務發展方向，完成碳纖維事業部組建運營，合併和壓減公司管理機構；推進碳纖維事業部首位職業經理人市場化改革試點工作，初步構建了職業經理人管理制度體系；完成增量配電業務改革試點，成立上海石電能源有限公司並投入運營。
積極踐行「馬上就辦」工作，努力提升管理和服務效率。
扎實推進人事制度改革和人才强企工程，加大年輕幹部的培養和選拔使用力度；積極爭取畢業生引進政策，加强與對口高校、高職院校實習生培訓合作，開拓高職生培養引進新機制，人才隊伍結構持續優化。
强化員工培訓，加大智能練兵系統應用力度，推進以全流程操作為主題的一崗多能培訓和「大練兵、大比武」活動，切實提升員工崗位履職能力、解決現場難題能力和創新創效能力。
 

截至 2019 年 12 月 31 日，集團淨減員（包括自願離職及退休人員）719 人，佔年初在冊員工總數 9,597 人的 7.49%。

(viii)持續加强黨建工作，黨政融合推動企業發展

2019 年，公司黨委堅持融入中心、服務大局，以開展「不忘初心、牢記使命」主題教育為契機，加强「把方向管大局保落實」能力建設，强化合規運營和風險防控，持續推進領導班子和幹部人才隊伍建設，强化黨風廉政建設和反腐敗工作，切實加强基層黨組織和黨員隊伍建設，不斷提升新形勢下的宣傳思想文化工作水平和群衆工作實效，積極營造和諧穩定的改革發展氛圍，為上海石化建設「國內領先、世界一流」能源化工及新材料公司，提供了堅强思想、政治和組織保證。

具體措施為：

加强觀念轉變，牢固樹立創新發展、綠色發展理念，規範議事決策程序，持續推進發展路徑和管控模式創新。

加强人才隊伍建設，註重優秀人力資源的培養開發，打造高素質專業化幹部隊伍和「一崗多能」員工隊伍。

加强黨風廉政建設，開展黨委督察，有效發揮監督資源的整體功能，創新開展家庭助廉和合作商助廉「雙助廉」活動，持續提高公司治理和風險管控水平。

加强基層黨組織建設，踐行社會責任關懷，與周邊「四鎮一街道」的 52 個村居黨支部進行結對共建，在結對幫扶、業務交流、企地共贏等方面分層分類開展活動，企業履行社會責任水平穩步提高。

業務展望:

公司以建設「國內領先、世界一流」能源化工及新材料公司為目標，根據世界石油化工行業發展的現狀和趨勢，以及國內特別是華東地區油品、化工產品市場的發展態勢，明確公司發展戰略為：低成本與差異化兼顧、規模化和精細化並重，側重上游低成本、規模化，下游高附加值、精細化，充分發揮公司產品鏈較寬、產品多樣化且靠近市場的優勢，提高公司的競爭能力。
在該發展戰略指導下，公司以「一龍頭、一核心、一基地」的發展思路，結合上海地區企業資源優化及發展規劃，進一步整合現有的煉油、烯烴、芳烴三條加工鏈，利用分子煉油、分子化工的理念，創新煉油化工一體化發展新模式，進一步推進產業融合，有選擇地發展具有成本優勢、物流優勢、市場支撑的下游化工產品鏈，建設具有世界規模和一流競爭力的杭州灣北岸綠色能源、精細化工、高端材料產業基地，在杭州灣北岸形成不可複製、盈利模式穩定的產業聯合體。

經營計劃

2020 年，集團將繼續堅持以市場為導向、以效益為中心，不斷提升安全環保水平，進一步加强系統優化和降本減費各項工作，推進產業結構調整、改革創新和隊伍建設，努力克服新冠疫情造成的影響，化解世界經濟下行，原油價格大幅下跌對公司短期業績衝擊的壓力，保持公司生產運行的平穩。
 

2020 年，公司計劃原油加工總量 1,530 萬噸，計劃生產成品油總量 927 萬噸、乙烯 82萬噸、對二甲苯 66 萬噸、塑料樹脂 92 萬噸、合成纖維原料 65 萬噸、合纖聚合物 44 萬噸、合成纖維20 萬噸。
 

為實現2020 年的經營目標，集團將認真做好以下幾方面的工作：

(1) 提升安全環保水平

推進 HSSE 管理體系有效運行，全面落實 HSSE 管理主體責任；强化學習促使員工自覺養成安全環保行為習慣，建立健全員工生產安全行為與考核獎勵挂鈎機制，形成長期有效的 HSSE 管理文化。
全面推進過程安全管理，做好承包商和直接作業環節管理，規範建立危險化學品（重大危險源）台賬，扎實推進安全生產集中整治工作。
繼續加强環保設施穩定達標運行管理，持續推進 LDAR 全覆蓋、「萬員行動查異味」等工作，確保廠區邊界 VOCs 濃度持續下降。
加强碳排放管理，持續推進能效提升計劃和節能項目實施，不斷降低能源和資源消耗。

(2) 保持生產裝置平穩運行

以加强非計劃停車管理為抓手，嚴格管控「三小」（小波動、小異常、小偏差）、堅決杜絕「三非」（非計畫停車、非計畫停機、非計畫停爐），努力提升平穩運行水准。
推進設備完整性管理體系建設，强化預防性維護和檢修，確保檢修質量全過程管控。
抓好以 RDS 裝置 B 系列換劑為主的裝置檢修。
加强報警管理、變更管理、自控率管理和智能化巡檢，組織開展提升裝置可靠性等運行指標勞動競賽，持續提升自動化控制水平和裝置長周期運行水平。

(3) 提升系統優化水平、挖掘降本增效潜力

加強原油市場形勢分析研判，研究應用套期保值工具，降低原油成本。
強化全流程優化理念，推進原油在線調和系統建設，適時開展原料油、MTBE 等資源外采，提高系統優化水平。
重點推進「增汽航、減柴焦、保化潤、拓船燃」策略逐項落地。
堅持動態優化，加強各產品鏈化工裝置邊際貢獻跟蹤，及時優化產品結構。
抓好與上海賽科公司原料互供，積極爭取中國石化內部和社會優質資源，確保有效益的裝置高負荷運行。
嚴格控制庫存降低成本，堅持低庫存策略，加強全口徑動態管理，合理把握原油採購節奏，控制原油庫存。
抓好物資儲備管理，優化物資儲備方式，將原料、中間料和產成品庫存控制在合理水平，進一步優化庫存結構。
大力推進物資標準化採購，提高採購質量和效益，控制採購成本。
繼續抓好對重點成本費用管控的簽約考核，加大檢維修等重點費用預決算管理，實現成本費用總體受控。

(4) 加快產業結構調整，推進核心技術攻關

全面啟動公司「十四五」規劃編制工作，啟動 48K 大絲束碳纖維等項目建設，積極推進煉油清潔化改造、環保型乙烯項目、第三回路 220KV 電源進線工程落地，確保油品清潔化項目、碳纖維二階段項目等按時中交投產。
繼續推進管廊公司、中航油儲運基地等項目的投資建設，參與推進與巴陵石化彈性體新材料、與上海華誼MMA 等項目落地；推動碳纖維複合材料研發和產業培育，加快形成產業集群優勢。
繼續推進大絲束碳纖維項目攻關和氧化爐、碳化爐國產化攻關，抓好碳纖維及其複合材料關鍵技術開發及應用；密切關註研究氫能源發展趨勢，推進氫能源開發；探索建立新材料創新研究中心，加快 5G 技術推廣應用和信息化系統基礎設施改造，探索人工智能和大數據應用。

(5) 進一步加强企業管理，推進管理體制改革

結合產業發展需求，研究落實公司煉油、化工、新材料、資本運營四大板塊的發展模式，調整優化職能部門的功能定位和設置；梳理現有管理流程的盲點和堵塞點，研究系統改進方法，推進管理優化。
完善基於平衡計分卡的績效考核體系，突出價值發揮、效益導向、創新與活力，切實將戰略目標轉變為行動目標。
扎實推進人才强企工作，積極推進管理幹部能力體系建設和容錯糾錯制度落實，加大中高層級專業技術和技能操作人才的培育選聘力度，完善科技人才發現培養和激勵機制，扎實做好員工培訓，加大崗位練兵力度，全面提升技能操作人員的綜合素質、操作技能和應變處置能力。

00339 核心经济投资
集團主席 孫博
發行股本(股) 200M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團主要業務為投資及買賣上市及非上市公司股本證券。
全年業績:
於本年度，集團錄得收益約195,000港元（二零一八年：約180,000港元）、出售上市股本證券之所得款項約為263,000港元（二零一八年：零港元）、公司擁有人應佔虧損約11,182,000港元（二零一八年：約11,590,000港元）及每股基本虧損為0.069港元（二零一八年：0.083港元）。

業務回顧
今年集團的業績保持穩定。
股市表現較去年更佳，恆生指數於二零一九年上漲9%，導致金融資產公平值變動所得收益增加。
然而，市場仍面臨不確定性，包括香港政治局面不穩定、中美貿易談判以及英國退歐。
情況看起來甚至比集團所想的更糟糕，冠狀病毒的爆發已暫停所有跨境貿易活動，這將對全球市場造成巨大的衝擊。
當冠狀病毒恐慌減弱，預計各國政府將採取一系列措施刺激經濟反彈，集團將審慎把握國際投資機會以獲得更好的回報，為股東創造收益。

於二零一九年十二月三十一日，集團的上市證券組合由新絲路文旅有限公司、華潤置地有限公司、融創中國控股有限公司、中國平安保險（集團）股份有限公司、中國海外發展有限公司、新鴻基地產發展有限公司、中國太平洋保險（集團）股份有限公司、長江實業集團有限公司、九龍倉集團有限公司、中國太平保險控股有限公司、新華人壽保險股份有限公司、中國人壽保險股份有限公司、滙豐控股有限公司、長江和記實業有限公司、天津發展控股有限公司、Enterprise Products Partners L.P. 及Energy Transfer L.P. 組成。

業務展望:

誠如「業務回顧」一節所描述，市場短期內將面臨動盪。
集團預期全球經濟未來將充滿挑戰。
集團管理層將根據集團之投資目標及政策採納審慎措施以管理現有投資。
另一方面，集團將繼續尋求及評估良好的投資機遇，從而豐富投資組合，以增加本公司股東之回報。

00340 潼关黄金
集團主席 -
發行股本(股) 3,392M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 貴金屬
公司業務 集團主要從事黃金開採業務，包括勘探、採礦、加工及銷售黃金及相關產品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止財政年度，集團錄得集團擁有人應佔虧損為21,071,000港元（二零一八年﹕溢利57,526,000港元）,來自持續經營業務之虧損由二零一八年同期約54,685,000港元減少32,933,000港元至二零一九年約21,752,000港元.

業務回顧：

黃金開採業務

集團的黃金開採業務的主要業務是生產及銷售金精礦及相關產品。
截至二零一九年十二月三十一日止財政年度，集團來自黃金開採業務之營業額約為191,436,000港元，較二零一八年約105,975,000港元增加約81%。
於二零一八年，銷售因黃金開採業務暫停營運以進行環境升級、維護及監察而受到嚴重影響。
二零一九年概無有關影響，故銷量有所增加。
銷售成本為169,017,000港元，較二零一八年約102,073,000港元增加約66%，與銷售增加一致。
來自持續經營業務之毛利約為22,419,000港元，較二零一八年約3,902,000港元增加8%。
毛利率增加主要由於黃金價格上升所致。

業務展望:

儘管冠狀病毒（2019冠狀病毒病）疾病爆發及為全球帶來不明朗因素，集團已為保持穩定增長勢頭做好準備。
誠如二零一七年及二零一八年年報所披露，集團已完成多項黃金業務收購。
就已完成勘探階段之礦場而言，集團正於年內申請採礦許可證。
長遠來說，隨著新選礦廠開始營運，加上全面採礦組合，集團將逐步提高產能。

新選礦廠計劃於二零二零年三月投入運作。
然而，該礦廠位於陝西省，而當地政府已對工作及交通運輸施加若干限制，以阻止冠狀病毒傳播。
為公眾衛生及安全起見，新選礦廠之投產已推遲至二零二零年六月前後，而營運已暫停大約兩個月，管理層會密切注意陝西省之有關情況。

集團之盈利能力高度依賴本地及國際市場之黃金價格。
黃金（及其他貴重金屬）之市價與全球經濟環境及穩定性高度相關。
董事認為，冠狀病毒於近期爆發，對中國經濟造成一定影響，抵銷中美「第一階段」貿易協議之影響。
因此，黃金市場會繼續為全球投資者擔當安全港之角色。
中國AU99.95黃金價格於二零一九年期間由人民幣286元╱克增加至人民幣341元╱克。
預期黃金價格之利好趨勢會繼續為集團創造有利環境。

工地安全及環境議題為集團之最優先事項，集團對此非常重視。
管理層致力為所有員工實現高標準之職業安全與健康。
年內，集團已為員工（特別是在選礦廠及礦場工作之員工）提供各種工作坊、培訓及指引，確保彼等能以安全健康之方式履行職責。
在環境保護方面，新選礦廠之設計以環保為其中一項主要特徵，旨在減少廢物並促進可持續發展。

00341 大家乐集团
集團主席 羅開光
發行股本(股) 586M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 餐飲
公司業務 公司主要業務為投資控股。
公司之附屬公司主要經營速食餐飲及機構飲食、休閒餐飲以及食物產製及分銷業務。
全年業績:
集團本年度錄得收入7,963.1百萬港元，較去年度下跌6.2%。
股東應佔溢利減少87.1%至73.6百萬港元。

業務回顧：

速食餐飲和機構飲食

受香港市場氣氛疲弱及新冠肺炎疫情爆發的雙重影響，集團速食餐飲和機構飲食業務經歷了嚴峻的一年，收入下跌5.2%至5,938.8百萬港元（二零一八／一九年度：6,264.4百萬港元）。
該業務佔集團二零一九╱二零年度總收入的74.6%，門店總數於二零二零年三月三十一日為294間（二零一九年三月三十一日：298）。

速食餐飲業務方面，大家樂快餐及一粥麵於回顧年度內的同店銷售分別錄得6%及7%負增長。
香港持續疲弱的市場氣氛，令人流及需求放緩，上半年業績表現因而受衝擊。
為保障收入及市場份額，該業務調整市場策略，由推廣以「鐵板餐」為主打的招牌產品，改為提供更多超值火鍋早鳥及晚市優惠，以及午市及茶市特別優惠。

自第二季度以來，速食餐飲業務已縮減營運開支，積極管理人力資源和生產力，並重新商議租金條款。
然而，下半年的市場氣氛持續疲弱，進一步打擊需求。
新冠肺炎疫情於第四季度爆發，政府隨之實施的保持社交距離措施，進一步削弱消費者的需求，為業務收入帶來顯著的影響。

該業務除了自第二季度採取針對租金、人力資源及其他營運開支的成本控制措施外，亦積極推廣外賣餐飲概念，包括推出超值家庭晚市套餐及指定食品特快外賣服務，並與第三方外賣速遞平台合作提供外賣速遞服務，以配合因保持社交距離規例而改變的消費模式。

與此同時，集團正加快應用科技於消費者層面，如向Club100會員推出手機點餐應用程式及網上平台，同時亦不斷改進營運層面的科技使用，如增設自助點餐機、取餐輪候系統及二維碼，以提高銷售及生產力。

大家樂快餐開設7間新門店，於年底經營162間門店（二零一九年三月三十一日：162）。
一粥麵開設6間新門店，於財政年度末門店數目達45間（二零一九年三月三十一日：49）。
儘管集團於下半年暫緩網絡拓展計劃，但仍會積極把握機遇，於租賃條款理想及優越位置開設門店。

集團機構飲食品牌泛亞飲食及活力午餐於年內面對重大挑戰。
雖然泛亞飲食取得7項新的重要合約，年末營運單位數目達87個（二零一九年三月三十一日：87），但大學及香港專業教育學院(IVE)於二零一九年十一月中至二零二零年一月期間關閉，並因新冠肺炎疫情從農曆新年起停課，導致收入受到嚴重打擊。
另外，由於保持社交距離措施禁止醫院訪客以防止疫症蔓延，令醫院分店客流量減少。
活力午餐亦因全港學校自農曆新年起停課而收入大減。
面對目前環境，集團正為機構飲食業務發掘新機遇，並對新冠肺炎疫情受控後的業務前景感到樂觀。

休閒餐飲

休閒餐飲業務整體收入於年內下跌14.0%至779.2百萬港元（二零一八╱一九年度：905.8百萬港元）。
該業務於年末經營62間門店（二零一九年三月三十一日：60）。

面對疲弱的市況及新冠肺炎疫情爆發，休閒餐飲業務採取了一系列措施，以適應嚴峻的營商環境，包括實施彈性營運時間、短暫關閉門店、重議租金條款、密切監察生產力、重新調配人力資源及整合表現遜色的品牌及門店。

為了吸引對價格敏感的消費者，該業務為堂食及外賣顧客提供超值的套餐及推廣優惠，並透過第三方外賣速遞平台提供免費網上外賣速遞服務，以及推行會員獎賞計劃。

集團中餐品牌上海姥姥和米線陣於年內分別開設2間及4間門店，年末分別經營13間及20間門店（二零一九年三月三十一日：分別為12間及17間）。
上海姥姥憑藉較明確的品牌特色及經營模式，繼續專注於提供正宗的季節性菜式及餐單。
米線陣重新調整其品牌定位，致力成為價錢合理、餐單吸引及質量可靠的快速休閒餐廳品牌。

集團非中餐品牌The Spaghetti House（意粉屋）及Oliver’s Super Sandwiches（利華超級三文治）於年內分別開設3間及4間新門店，年末分別經營8間及16間門店（二零一九年三月三十一日：分別為7間及13間）。
The Spaghetti House（意粉屋）繼續致力將品牌打造成為顧客首選之「家庭餐廳」，而Oliver’s Super Sandwiches（利華超級三文治）的品牌重整計劃則為其主要類別的招牌產品帶來銷售增長。

回顧年度是休閒餐飲業務的整合期。
為了進一步提升效益，集團已委聘顧問，從工作流程及人力資源調配方面研究提高生產力的方案。

集團持續優化特許經營品牌的業務模式，同時探索未來擴展的潛力。

中國內地

儘管人民幣兌港元較去年貶值4%，中國內地業務收入下跌5.4%至1,090.0百萬港元（二零一八╱一九年度：1,151.9百萬港元）。

於新冠肺炎疫情在二零二零年一月爆發前，縱使食材成本上升，華南快餐業務表現仍然強勁。
該業務的收入減少1.5%至人民幣921.3百萬元，同店銷售錄得負增長5%。

截至二零一九年十二月，華南快餐的主要業務策略均取得成功，奏效的產品推廣活動、O2O外送服務及加快開店步伐，帶動所有門店錄得銷售增長，盈利能力良好，成績令人鼓舞。
鐵板餐產品活動亦成功帶動銷售及交易量增長，而公司整體推行的「從品質出發」計劃，亦有助提升全面質量管理及文化，推動整體銷售增長及提高顧客忠誠度。

然而，隨著新冠肺炎疫情爆發，大部分食肆在二零二零年二月及三月均按政府政策有限制地營業，導致整個行業的銷售收入大跌。
預期在疫症受控後，市場將需要一段時間才能恢復至正常水平，但消費意欲及日後的消費行為或會因保持社交距離措施而明顯改變。

於財政年度末，集團在中國內地經營114間門店（二零一九年三月三十一日：107）。
由於集團對市場及業務增長潛力充滿信心，於年內開設14間新門店，惟網絡擴張計劃因二零二零年一月新冠肺炎疫情爆發而擱置。
集團將於新財政年度上半年以審慎的步伐重啟門店拓展計劃，冀在市況好轉時恢復快速增長。

業務展望:

儘管市場前景不明朗，加上新冠肺炎疫情持續，但集團將抱持審慎態度，專注於完善業務策略及調整營運模式，以在瞬息萬變的環境中與時並進，不斷發展。

保持社交距離措施顯然正在影響消費行為及模式，繼而改變集團的收入基礎。
集團預期在新冠肺炎疫情過後，將會出現新的商業模式，故積極尋求一個既可配合營運，又可滿足顧客需要的業務模式。
與此同時，集團將繼續嚴格控制人力資源及租金成本，包括租賃調整。

消費者行為轉變快速，集團致力把握網上及手機點餐新趨勢帶來的市場機會，並著重增加外賣自取和外賣速遞的選擇，以迎合市場需求。
集團積極應用新科技以推動和革新點餐及服務承諾方面的發展，長遠提高生産力及效率。

集團憑藉逾50年的經驗，有信心能順利渡過目前的困境，並在未來歲月繼續與社區同步向前。

00342 新海能源
集團主席 岑少雄
發行股本(股) 1,468M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團之主要業務為銷售及分銷液化石油氣（「液化氣」）及天然氣（「天然氣」）、油品／化工品產品業務及銷售電子產品。
全年業績:
年內集團完成了大約27,791,913,000港元的總營業額（其中能源產品的營業額約為26,809,177,000港元，佔總營業額的大約96.46%），比對去年約30,007,805,000港元的總營業額（其中能源產品的營業額約為29,308,766,000港元，佔當期總營業額的大約97.67%)，減少了約7.38%。

年內每股的基本盈利約為0.44港元，與去年每股基本盈利約0.52港元相比較，下跌了約15.38%。

業務回顧：

LPG業務

過去數年，新能源的崛起，確實窒礙了LPG這類傳統清潔能源在汽車及民用的長遠發展。
汽車加氣量持續減少，因中美貿易戰及環球經濟下調等因素，LPG銷量於批發、工業及瓶裝銷售等類別也分別有10%左右的跌幅。
2019年，集團LPG的銷售量為大約1,848,000噸，與去年約2,107,000噸的銷售量下降了約259,000噸。

LPG業務全年錄得約7,519,226,000港元的營業額，比對去年同期約9,957,788,000港元的營業額，減少了約24.49%。
營業收入的減少主要因為平均價格下跌約15%及銷售量減少所致。

LPG業務年內的毛利率為12.67%，相比去年毛利率13.47%略為減少了約5.90%。

採購

2019年集團從海外採購的貨量約為826,000噸，跟去年約1,058,000噸減少了21.93%。
從國內煉廠採購的貨量為大約1,016,000噸，與去年約1,061,000噸相約。
年內LPG的總採購量約為1,842,000噸，與去年約2,119,000噸相比，減少了約13.07%。

銷售

2019年LPG的總銷售量約為1,848,000噸，比對2018年約2,107,000噸，下跌12.29%。

從上述資料可見，比對去年同期的銷售量，幾乎所有在國內銷售的類別都有不同程度的下跌，中美貿易戰的開打達一整年有多，中國政府推行增加內需政策，但整體經濟受到不明朗因素所影響致銷售給瓶裝客戶、工業用戶、其他碼頭及充瓶客戶有所下跌。
汽車加氣量的縮減程度較大，廣州LPG汽車加氣市場主要的銷售對象是公車及計程車。
公車因為政府政策問題，部分需要轉為應用液化天然氣，造成了LPG公車數目的減少，直接造成公車對車用LPG的需求下降。
計程車市場則受到非正規載客服務的影響而出現嚴重的開工不足。
當公車與計程車對LPG的需求均因為不同原因而下降時，汽車加氣業務量的縮減變得無法避免。

油品業務

集團在年內共完成了油品銷售量約5,617,000噸，比對去年約4,494,000噸，增加了約24.99%。

油品業務錄得約19,289,951,000港元的營業額，比對去年約19,350,978,000港元的營業額，相差不多。
由於油品平均價格下跌了15%左右，所以雖然銷售量增加24.99%，但營業額卻跟去年一樣。

銷售量上升24.99%，毛利實質上升了約44.77%至約848,233,000港元（2018：約585,937,000港元）。
油品業務的毛利率則從去年約3.03%上升至2019年的約4.40%。
主要原因是2018年銷售成本包含了一次性1.2億港元的存貨的可變現值撥備。

採購

集團年內採購油品共約5,523,000噸，跟去年約4,396,000噸上升約25.64%。
其中在中國境外（包括香港、新加坡等）進行採購的量約為3,369,000噸，比對去年約2,554,000噸，增加了約815,000噸左右（增幅約為31.91%）。
在國內進行採購的量約為2,154,000噸，比對去年約1,842,000噸，增幅約為16.94%。

銷售

集團於2017年開始在馬來西亞建立油品採購中心，從租用100,000噸儲油浮倉開始到現在租用300,000噸油倉支援新加坡，香港等海上加油及批發業務，香港及新加坡的銷售量從2018年全年2,018,000噸（即每月平均約170,000噸）增加到2019年全年約3,826,000噸（即每月平均約320,000噸），可見集團在過往兩年之努力。
集團之長遠目標為利用現時資源設備拓展海外多個市場，避免集中市場風險，集團將繼續善用集團資源如銀行開證額度及現金於建立油品垂直供應鏈，因資源之限制，其它市場及化工類產品批發貿易則會有所縮減。

在中國國內進行的油品銷售量在此期間下降了大約365,000噸，跌幅約為25.12%。
國內油品業務目前已採取了像珠海LPG碼頭的發展模式，利用自有的油庫碼頭及租賃的油庫碼頭等設施作為集散地，推動船運及車運的批發業務。
國內油品銷售（海上及陸上）已有一批固定客戶，故銷售量較為穩定，而毛利率亦可維持4%左右，但因集團調撥資源發展海外市場，故將內地海上及陸上油品業務稍為縮減。
相對而言，化工類產品市場在廣東省一帶十分狹窄，批發市場客戶群浮動，價格及毛利亦因不同因素而有很大波幅。
集團相信要一段較長時間才能跟化工類產品終端客戶對接，在2019年內，集團大幅減少在這方面投放資源，容許銀行額度及現金投放於其他主要開拓之市場如新加坡及馬來西亞的海上加油，特別是2019年年末開始市場對低硫油的需求增加，其價鉻是高硫油的一倍，故此流動資金要求相應提高，因此化工類產品貿易未來會持續減少。

電子業務

電子業務年內共錄得約982,736,000港元的營業額，比對去年約699,039,000港元的營業額，上升約40.58%。
電子業務的毛利貢獻約為80,994,000港元，與上年毛利約39,430,000港元比較，增加約105.41%。
電子業務並不是主要發展之業務，所佔總體業務的比例低於4%。

其他業務

LNG汽車加氣站業務—目前仍然處於開發階段但市場受新能源影響至前景。
集團已經從手上的項目中作出篩選，主動放棄機會渺茫的項目，但會集中資源去培育有潛質的其他項目。

氫氣站—在2019年，集團新開一個汽車加氫站，在廣州黃浦區投資人民幣2千萬，目標顧客主要為物流車。
在當地政府支持下，集團會按步推進這片業務。

房地產業務—主要發展項目是珠海總部大樓，2019年第三季開始預售A及B棟，2019年12月31日的預收樓款約為29,557,000港元，預計2020年下半年開始交樓

業務展望:

集團過去一直集中在中國華南地區進行能源性產品的銷售，因全球油氣生產量逐漸不斷上升，而華南這個市場是在中國最龐大的目標市場，各業內營運商欲加大分銷量從而增加市場份額，形成激烈競爭，加上中美貿易戰的開打及新冠狀病疫情使中國的經濟放緩。
供過於求對於擁有龐大終端市場及已完善產業鏈整合的經營者如新海集團其實不是大問題，只要穩穩守住市場佔有率及憑每噸分銷成本比同業較低的優勢，過一段時間之後，市場自然會汰弱留強，最終達至供需平衡，並帶給經營者合理的回報。
不過，在等待市場作出調整的過程中，盈利能力無可避免地會受到一定的影響，要想徹底回避這個風險並不可能，而集團只能靠開闢更多不同的市場來將風險分散。

有見及此，集團於2017年已經制定了積極往外擴張的發展藍圖，並於2018年成功開拓新加坡海上加油市場，並在2019年下半年開拓馬來西亞加油市場。
集團會繼續沿用以終端帶動發展的經營策略，促進業務量快速增長。
與此同時，集團正檢視集團的產業結構及經營模式，不斷完善身處的產業鏈及物流鏈，提高經營效率，進一步降低經營成本。

油品業務—油品業務將加快發展步伐，

(1)至於海上加油的業務，由於香港或中國的沿海港口其實都不算具備地理上的競爭優勢，所以在新加坡設立的據點對改善海上加油業務其實起了非常關鍵的作用。
在2018年年底成功於馬來西亞租用約300,000噸浮倉作為採購中心，已經有效協助降低船用燃料油的採購成本，亦已成功地打開了新加坡海及馬來西亞的巴山港上加油市場，長遠目標是進一步增加市場佔有率及擴展固定的長期供應商及客戶。

(2)集團現在正策劃進軍其他馬來西亞港口的海上加油業務，而新加坡公司則會為這些新市場提供油品補給及技術支援。

(3)除了在國內鋪設經營門點外，集團於2017年年底在香港收購了從事車用油貿易及油品運輸三間公司的控股權，讓集團成為香港四大油公司之一的主要代理商，並正式躋身香港的車用燃油市場。
每年的陸上油銷量約有100,000噸。

(4)集團不但會與國內合作夥伴在廣東省優越的地段共同建設加油站，也在考慮以收購合併的模式去建立汽車加油站的銷售網路。

LPG業務—仍然以中國華南地區（包括澳門及香港）的零售市場為核心，

(1)集團正在尋找機會開發更多瓶裝LPG的終端市場，亦會加強對分銷商的管理和給予分銷商更多支援，以擴大銷售量及提高盈利能力。

(2)積極開拓LPG工業用戶，新能源影響民用汽車加氣用量，但LPG工業用量則按年飆升，集團中國銷售團隊會繼續努力去尋找新的工業客戶。

(3)對於往海外市場的擴張，集團於兩年前已經開始向非洲進行LPG的批發銷售，現正在當地尋找合適的土地，建設LPG碼頭氣庫和充瓶廠，儘快導入當地利潤頗高的終端市場。

改善產業鏈—進行垂直整合，

(1)集團正密鑼緊鼓地推動擬於馬來西亞建設的煉油廠項目。
集團相信煉油廠建成以後，集團每年的油氣銷售量之中，將有相當部分屬於煉油廠生產的產品。
這樣，集團油氣業務大致上就可自給自足，而無需單單倚靠別人的供應。

(2)完成了這項垂直整合的工作，集團就可以在低風險的環境下，達到有效控制成本的目的。
與此同時，亦會大大加強集團在國際市場上討價還價的能力，拓寬了採購管道，並帶來更多新的銷售機會。

集團深信只有在華南地區繼續擴展終端銷售網路，同時積極開拓海外銷售市場，加上供應鏈的垂直整合，才可以更有效地推動集團長遠的銷售增長和加強集團的盈利能力。

00343 文化传信
集團主席 -
發行股本(股) 1,391M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 出版傳媒
公司業務 集團主要業務包括出版及知識產權授權、線上及社交業務、數碼化市場推廣、零售與批發。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度集團擁有人應佔之集團綜合虧損淨額增加85.8%至58,235,000港元或82.6%至每股4.2港仙（二零一九年三月三十一日：虧損31,335,000港元或每股2.3港仙）。

業務回顧：

於本年度，集團繼續集中投資其核心知識產權授權相關業務及數碼化市場推廣（「數碼化市場推廣」）業務，並得到可觀業績。
數碼化市場推廣已成為集團主要核心業務，其收入增長約25倍，由二零一九年5,784,000港元上升至二零二零年144,821,000港元，總收入則由二零一九年18,206,000港元上升至二零二零年154,099,000港元。
數碼化市場推廣分部之僱員總數由二零一九年39名上升至二零二零年140名，而集團僱員總數則由二零一九年99名上升至二零二零年177名。
集團繼續發展其數碼化市場推廣業務，以及擴充其關鍵意見領袖(KOL)管理及為其客戶或KOL製作短視頻。
集團將繼續發展為客戶數碼化及商業化知識產權之業務。

出版及知識產權授權業務

出版及知識產權授權業務較為平穩。
一名長期客戶因財政困難而欠付款項。
因能否收回該應收款未能確認，集團就應收該客戶之款項作出2,731,000港元撥備。
集團因此修改其商業模式，以後直接向印刷公司收取授權費（而非獲授權方）。
集團繼續將資源投放於擴大授權業務範圍，並引導客戶以使用數碼影像。
此舉可加強及改善集團知識產權之市場盈利能力。

線上及社交業務

集團於上一個財政年度結束時出售全資附屬公司Ucan Commercial Limited後，完全終止了其線上及社交業務之投資，以減少了過往此業務所產生之大幅虧損。
集團正尋求撤出於數碼影院之投資，將更多資源用於數碼化市場推廣。

零售及批發業務

集團繼續與一名顧問合作，開發優質酒類開發銷售及分銷渠道。
雖然集團已制定市場推廣計劃，集中於直接及寄售銷售渠道，包括線上酒類銷售網站及餐廳連鎖店，但2019冠狀病毒病疫症使此市場推廣計劃之進度及落實有所延遲。

飲食業務

集團已於二零二零年三月出售其飲食業務。
此業務於二零二零年錄得虧損約2,601,000港元，而於二零一九年則錄得虧損1,360,000港元。

業務展望:

於本年度，集團透過主力建立一隊強大的專業市場推廣及技術團隊，成功發展強大的數碼化市場推廣業務。
隨收入增長顯著加快，集團正逐步發展成為主流數碼化市場推廣業務的集團。

儘管於本年度收入大幅增長但同時開支及成本亦有著顯著的增加，這反映了集團於推動及成為數碼化市場推廣及知識產權商業化市場主要關鍵參與者方面的不遺餘力。
數碼化市場推廣分部於二零二零年產生144,821,000港元收入，而於二零一九年則產生5,784,000港元收入。
承擔預付款項減值及確認開發成本之一次性虧損合共約13,571,000港元後，數碼化市場推廣分部於二零二零年之經營業績為虧損24,603,000港元。
而於二零一九年，數碼化市場推廣分部虧損為5,396,000港元，總收入為5,784,000港元。
業務開發早期時會產生極大支出。
在此日新月異之數碼年代，集團在增進數碼化市場推廣經驗之餘，已準備就緒加強管理其費用及成本。
集團將集中簡化營運架構，同時為數碼化市場推廣投入更多資源。
成本及支出將受監察，確保有效率及效果地運用資源。
雖然2019冠狀病毒病疫症仍然揮之不去，但集團仍然樂觀，其業績表現會繼續獲得改善，並持續增長。

集團相信已為轉虧為盈奠定基礎。
如前文所述，集團將繼續投資於知識產權授權及數碼化市場推廣相關業務，並通過不斷增長之業務提升集團之價值。

00345 VITASOY INT'L
集團主席 羅友禮
發行股本(股) 1,065M
面值幣種 港元
股票面值 -
行業分類 綜合飲食製造
公司業務 集團主要業務爲製造及銷售食品及飲品。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團的收入減少4%至港幣7,233,000,000元（二零一八╱二零一九財政年度：港幣7,526,000,000元）。

集團的毛利為港幣3,851,000,000元（二零一八╱二零一九財政年度：港幣4,042,000,000元），按固定匯率基準計算減少2%，按港幣計算則減少5%。
毛利率微跌至53%（二零一八╱二零一九財政年度：54%）。

經營溢利減少28%至港幣707,000,000元（二零一八╱二零一九財政年度：港幣977,000,000元）。
除稅前溢利減少29%至港幣679,000,000元（二零一八╱二零一九財政年度：港幣956,000,000元）。

公司股權持有人應佔溢利為港幣536,000,000元，較去年減少23%（二零一八╱二零一九財政年度：港幣696,000,000元）。

業務回顧
於二零一九╱二零二零財政年度，集團的發展備受不僅影響集團並且持續衝擊著全球整體的特殊事件影響，不斷面對挑戰。
當中最明顯的是2019冠狀病毒病疫情、香港持續的社會運動、澳洲持久的旱災以及持續緊張的中美關係。
因此，按固定匯率基準計算，收入及公司股權持有人應佔溢利分別下跌1%及20%。
按港幣計算，集團的收入下跌4%至港幣7,233,000,000元，而公司股權持有人應佔溢利則下跌23%至港幣536,000,000元。

董事會將於二零二零年八月十八日舉行的股東週年大會上建議派發末期股息每股普通股28.4港仙。
連同中期股息每股普通股3.8港仙，二零一九╱二零二零財政年度股息總額將達到每股普通股32.2港仙（二零一八╱二零一九財政年度股息總額：每股普通股41.8港仙）。

中國內地

維他奶中國以當地貨幣計算增長1%。
自農曆新年以來，中國內地多個省市強制執行多項措施，務求遏止2019冠狀病毒病的擴散。
有關嚴防措施對於保障民眾來說至為關鍵，但短期而言對集團的製造及商業營運產生重大影響，尤其是在湖北省武漢市以及重點業務所在的零售店舖與便利店。
在這形勢下，電商渠道增長強勁，市場佔有率持續上升，皆證明集團的品牌及產品組合對消費者仍具吸引力。

與去年相比，溢利以當地貨幣計算減少24%，原因是收入增長幅度下降加上大部分早於農曆新年期間支出的經營費用所致。
年內集團正推展數碼化經營並成立共享服務中心，精簡內部程序，從而降低成本並提高準確度與靈活性。
廣東省東莞市的常平新生產廠房施工進展順利，預期於二零二零年投產。

由於人民幣貶值，集團的收入及溢利以港幣計算分別減少3%及27%。

香港業務（香港、澳門及出口）

香港業務繼續擴大核心品類市場佔有率，但收入及溢利較去年分別減少7%及14%，原因是持續社會運動以及2019冠狀病毒病疫情影響了分銷渠道。
由於香港政府於二零一九年十一月及於2019冠狀病毒病疫情爆發期間實施學校停課安排，因此學校小賣部及學校銷售業務均告暫停。

集團一方面致力專注於核心經典系列，另一方面成功推出時尚創新的全新營養及無糖系列產品，因此維他奶及維他核心品牌的市場佔有率得以擴大。
集團會繼續加強基礎設施與效率，並且提升製造及物流營運的質素，以實踐集團對核心品類持之有效的策略。

澳洲及新西蘭

在澳洲，毀滅性森林大火緊隨極端乾旱天氣來襲，當地大豆供應因而下降，導致材料成本上升、生產受限制，對客戶供應產品的能力亦受到影響。
然而，澳洲及新西蘭業務的收入以當地貨幣計算仍增長3%，原因是不斷創新以植物成分為主的奶類產品。
以當地貨幣計算，經營溢利減少11%，乃因為開發新產品而需付出暫時性的較高投入成本及經營費用。
預計新產品將於下一個財政年度得到成果。

由於澳元貶值，收入及溢利按港幣計算分別下跌4%及17%。

新加坡

新加坡業務的收入以當地貨幣計算增長8%。
持續實行多方向增長策略，包括保持核心豆腐品類市場的領導地位，擴大豆腐出口量，大幅提高集團飲品組合的知名度與市場滲透率等。

經營溢利以當地貨幣計算與去年相比大幅增長482%。
此乃由於在去年相對較低的溢利基礎下，本年度有利潤更高的品類及渠道組合加上更高的生產效率所致。

由於坡元貶值，按港幣計算，集團的收入增長6%及溢利增長473%。

業務展望:

儘管市場充滿各種挑戰，尤以2019冠狀病毒病疫情為甚，集團對長遠前景依然非常樂觀。
集團致力透過擴大以植物成分為主、美味且富營養的創新而切合市場所需的飲品組合去擴闊產品的影響力，同時繼續成為可持續發展以及環境、社會及管治表現的企業典範。

市場、零售及消費者趨勢均對集團有利。
公司擁有強勁策略遠見、競爭優勢以及不斷強大的團隊去執行有關策略並實現以上願景。

在中國內地的業務仍處發展階段，待該業務的規模擴大後，將與集團澳洲、新西蘭、新加坡及菲律賓等其他國際市場的穩健業務互相配合。

中國內地

預期中國內地業務將於下年逐步重拾增長軌道。

目前集團正調整投資步伐，並提高效率與生產力。
在競爭市場中，將繼續專注進一步鞏固豆奶品類產品的市場領導地位，同時爭取茶類產品組合的額外增長。

香港業務（香港、澳門及出口）

本港的業務發展，將繼續專注於優化執行經典產品組合的銷售，以及推出精選及切合市場所需的時尚創新產品。
為未來發展而更新的基礎設施的資本投資項目已告完成，不但支持業務所需，並增加核心產品銷量從而達致成本效益。

澳洲及新西蘭

澳洲及新西蘭市場的主要銷售產品一公升裝產品因保存期限長故能滿足家庭式需求，而消費者的爭相購買令貨品於三月時被搶購一空。
雖然這對二零二零／二零二一財政年度第一季度的銷售產生負面影響，但憑著集團的市場領導地位、創新產品，加上以植物成分為主的食品飲品十分受消費者及零售商歡迎，預期銷售會持續增長。

新加坡

雖然成因有別但與澳洲的情況相似，由於2019冠狀病毒病導致出行受限制而餐廳停止營業，市民留在家中煮食的情況比平日為多，當地消費者亦因而增加購買UNICURD及維他奶豆腐系列的產品。
雖然這會對二零二零／二零二一財政年度第一季度的銷售產生負面影響，預期財政年度下半年消費模式會回復正常。
集團會繼續擴大當地豆腐業務，並將其加入飲品組合的業務拓展，從而加快擴大經營規模。

菲律賓

透過建立經擴大的品牌及市場據點，菲律賓業務將擴展規模。
在當地開始生產後，集團不僅可改善成本結構，並且能夠更好地打造適當產品組合，以迎合這個極具挑戰且高速增長的市場所需。

00346 延长石油国际
集團主席 李毅
發行股本(股) 18,335M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要於中國從事供應及採購石油相關產品業務以及於加拿大和馬達加斯加進行油氣勘探、開採、銷售及營運業務。
全年業績:
集團仍於二零一九年整體錄得虧損434,764,000港元，相比去年則為溢利6,268,000港元。

業務回顧
二零一九年，國際油價整體先揚後抑，受中美貿易戰和地緣政治緊張局勢等影響，出現了大幅震蕩行情，但總體仍呈現供大於求的趨勢。
公司管理層面對外部市場挑戰，穩住加拿大上游資產產量，續期中國成品油業務供油協議，優化財務結構，削減行政運營成本，為下一步公司發展夯實基礎。

加拿大在產油氣上游業務

二零一九年，Novus EnergyInc.（「Novus」）平均日產2,044當量桶。
管理團隊通過優化現場流程，將成本降低的同時充分挖掘公司現有資產的潛力。
在減少基本開支的情況下，圓滿完成二零一九年生產目標。

生產與銷售

二零一九年，Novus加強重點區塊重點井位研究，優化鑽採方案，使新井初產量由二零一八年的日產72桶，提高到二零一九年日產86桶。
二零一九年，Novus實現原油銷售74.6萬桶，完成年度生產目標，節省預算資本開支26.3%。
二零一九年運營淨回值為每桶28.93加元，比預算提高20.8%，行政及管理開支為每桶5.05加元，比預算下降25.6%。
全年運營實現環境零污染，生產零事故，並履行所有政府監管要求。
二零一九年第二季度，Novus有4口井的日產量位於Viking地區前15名。
Novus全年共打井14口。

二零一九年，Novus積極應對當地原油市場資源過剩，運輸受阻等不利局面，強化油田精細管理和多渠道運輸，全力保障生產和銷售。
在管道配額大幅波動的情況下，快速增減汽車運輸比例，調整銷售點，確保經濟價值最大化。

勘探活動

二零一九年，Novus強化油氣勘探項目整體研究和優選，通過經濟性評價和儲量管理，持續優化勘探方案，加大高效項目開發力度，順利完成全年生產目標。
同時全年完成礦產權收購41.86平方公里，為企業可持續發展提供資源基礎。

融資方面

為化解Novus現有貸款高成本問題，籌措公司發展的資金，在陝西延長石油（集團）有限責任公司（「延長石油集團」）的大力支持和全面推進下，由延長石油集團（香港）有限公司（「延長石油香港」）公司貸款加拿大Novus3,500萬美元。
於二零一九年年末，置換了加拿大國家銀行貸款，有效優化了公司的財務結構，降低了財務費用。
予Novus的貸款協議突顯母公司延長石油集團對公司的支持，並為公司在加拿大的上游在產油氣業務帶來新動力。

中國成品油下游銷售業務

二零一九年以來，面對嚴峻的市場形勢和競爭環境，河南延長石油銷售有限公司（「河南延長」）管理層以「穩固市場提銷量，創造效益保收入，精細管理降成本，積極探索促轉型，精准識別控風險」為發展思路，精耕市場、創新模式，銷售業務實現了健康平穩發展。
二零一九年，河南延長累計銷售油品370萬噸，同比增長14.78%，實現營業收入人民幣70.6億元，實現利潤總額人民幣2,820萬元。
貨款回收率100%，生產經營、資金票據和綜合管控安全高效、平穩運行無事故。

客戶開發成效明顯

二零一九年，河南延長多次組建營銷團隊外出走訪，公路直銷各站點針對周邊加油站、工地等用油企業，不斷擴大市場輻射範圍；全力拓展青海、西藏、內蒙、寧夏、山東、湖南及江蘇等區域實地走訪，以開發更多的客戶群體。
全年累計開發新客戶201家，同比增長68.91%，實現銷量24.57萬噸。

加油站升級改造成效突出

一是積極籌劃並制定了公司終端網絡三年發展規劃，完成了3座新回收加油站的升級改造和開業投運。
4座加油站全年累計銷售成品油10,805噸，同比增長76.39%。
二是累計調研鄭州周邊加油站386座，深度調研36座，初步完成河南延長終端網絡業務大數據的建立，確定了3家意向合作加油站。

續新供油協議

二零一九年十一月十二日，延長石油集團與河南延長續新供油協議，將於未來三年持續向河南延長供應成品油。
新供油協議不僅能夠讓河南延長獲得穩定的成品油供應，延長石油集團所給予相對優惠的成品油價格亦能夠提升河南延長成品油業務的盈利能力，為公司未來的長遠發展打下了穩固根基。

業務展望:

二零二零年仍將是充滿挑戰的一年。
中美貿易戰第一輪協議很可能是雙方互相妥協、中場休息的產物。
中國進入了去槓桿的週期，經濟增長速度放緩。
新型冠狀病毒肺炎等黑天鵝事件也放大了經濟的隱患。
為此公司管理層未雨綢繆，腳踏實地，做好Novus的勘探開發，以穩產適量增產，降低生產運營成本為目標。
實現效益穩定增長的同時，進一步做大做強河南延長。
大力開展國際國內油品貿易，培育集團新的利潤增長點。
同時主動尋找機會，謀求引進新能源、新技術、新戰略合作夥伴和新投資者，拓展業務規模和融資渠道，增強集團盈利能力，為股東實現更大價值。

00347 鞍钢股份
集團主席 王義棟
發行股本(股) 1,412M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 鋼鐵
公司業務 公司是國內大型鋼材生產企業，主要業務為生產及銷售熱軋產品、冷軋產品、中厚板及其他鋼鐵產品等。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度實現歸屬於公司股東的淨 利潤為人民幣1,787百萬元，每股基本收益為人民幣0.190元。
截至二零一八年十二月三十一日止年 度實現歸屬於公司股東的淨利潤人民幣7,952百萬元，調整後每股基本收益為人民幣0.846元。

業務回顧
2019年度，公司緊緊抓住「變革、效率、品質」三個關鍵要素，圍繞「調品提質、節能環保、工藝優 化、智能製造」，加快設備改造升級，努力提升公司的市場競爭力和可持續發展力。
 

主要業績：

2019年度，集團實現營業收入人民幣105,587百萬元，比上年上升0.41%；利潤總額人民幣1,972 百萬元，比上年下降80.30%；歸屬於公司股東的淨利潤為人民幣1,787百萬元，比上年下降 77.53%；每股基本收益為人民幣0.190元，比上年下降77.54% 。

1.加強協同聯動，產量規模再創新高。

注重系統協同聯動，加強鞍營朝三地產線生產互動，上下工序密切配合，剛性銜接，快速反 應，產量規模保持高水平運行，實現了集團整體生產的穩定和高效，鐵、鋼、材產量均創 歷史新高。

2019年度，集團生產鐵2,585.81萬噸，比上年增加4.32%；鋼2,714.40萬噸，比上年增 加3.78%；鋼材2,542.03萬噸，比上年增加5.34%；銷售鋼材2,591.61萬噸，比上年增加 7.54%，實現鋼材產銷率為101.95%。

2. 全面推進改革，激發企業發展活力。

優化內部管理機構設置和職能設計，擴大管理幅度，精簡機構、精幹編製，提升管理運營效 率。
深化市場運營機制改革，落實企業市場主體地位。
對以小型線為代表的4家單位和8條產 線實施承包經營，逐步完善經濟責任指標體系。
對EPS項目和針狀焦項目實施契約化管理， 落實投資項目全流程管理主體責任，激發項目管理團隊經營活力與動力。
完善相關產業市 場化改革配套政策，對化學科技、能源科技等相關單位「一企一策」適當放權，並明確風險控 制、責任追究等保障機制，突出企業市場主體地位，推動相關產業市場化、專業化、產業化 發展。
 

3. 完善營銷體系，營銷服務能力持續提升。

完善「1+4+N」營銷模式，強化「行業+區域」營銷，堅持以客戶為中心理念，積極提升產銷研運 協同能力，創新營銷模式，實現服務增值。

突出品牌營銷，冷軋家電用鋼、耐候鋼、造船用鋼、汽車鋼、橋樑用鋼等產品市場佔有率保 持行業前列，行業影響力不斷增強。
中標雄安新區、北京新機場、北京冬奥會等相關國家重 點工程項目。
助力一帶一路，積極參與海外工程投標。
中標孟加拉核電站、中海油俄羅斯鑽 井平台、中老鐵路、幾內亞鐵路等項目，增強了公司產品的國際影響力和知名度。

建立汽車鋼協同平台，形成鞍鋼汽車鋼品牌合力，鋼加中心智聯雲平台上線運行，實現了與 用戶信息互聯互通。

聚焦客戶需求，拓展營銷服務，客戶黏性不斷增強。
堅持以各地銷售服務公司和鋼加中心為 平台，持續推進加工、配送等業務向高端化、系統化發展。
 2019年，公司客戶呼叫中心的投 入運行，進一步打通用戶異議的投訴通道，傾聽客戶心聲，專心、專注、專業地解決客戶提 出的投訴。
舉辦「攜手同行，鋼好有你」主題客戶交流會，進一步拉近了與客戶之間的距離。
 2019年，公司榮獲海爾集團優秀供應商「金魔方」獎、美的集團精誠合作獎等多個優秀供應商 類獎項。
 

4.加快技術研發，企業核心競爭力不斷增強。

為提升企業核心競爭力，公司瞄準國家戰略，對接國家重點工程，與國家電力投資集團有限公司、鋼鐵研究總院、上海核工程研究設計院、東方鍋爐股份有限公司等分別合作開發了風電用鋼等產品，制定了涵蓋11個專題的2019-2021年科技發展重大事項行動計劃，明確了17項「卡脖子」技術研發方向，重點關注的48個項目得到有效推進。

依託國家重點實驗室，強化與重點院校所、下游企業合作交流，與哈爾濱工業大學、天津大學等高校簽訂《焊接技術聯合實驗室章程》，並舉行了《焊接技術聯合實驗室》掛牌儀式。
完成2019年度對外合作項目計劃編製，策劃意向合作項目50項。
簽訂技術合同41項。

成功開發的316H不銹鋼應用於600MW級示範項目核島關鍵設備；輕質雙相汽車鋼DP980-LITE和連鑄工藝成批次生產高鋁鋼合格坯等產品（技術）全球首發；成功研發世界首套焦化尾水資源化回用與近零排放工藝技術。
同時，完成鞍鋼QU100貝氏體鋼軌生產供貨，實現國內首創，填補國內該鋼種在該領域應用空白；實現在DNV最新標準下，海洋平台用超高強特厚產品FO460國內首發。
「鐵水脫硫－扒渣系統革新」項目榮獲中國創新方法大賽一等獎。
橋樑用結構鋼熱軋寬厚鋼板等13項產品獲冶金產品實物質量獎。
 

5.完善風控體系，風險防控能力得到進一步提升。

完善風險防控體系，制定防範化解重大風險工作方案。

資金管理站上新高度，各項資金指標全面完成既定目標。
堅持「降槓桿、減負債、防風險、降成本」的工作指導方針，資產負債率降至40.16%，比年初降低1.56個百分點；融資規模持續壓縮，銀行借款減少人民幣1,533百萬元；融資成本持續降低，綜合融資成本3.9%，比上年平均降低0.1個百分點，財務費用降低人民幣378百萬元；存貨佔用持續減少，由年初人民幣13,125百萬元降至人民幣9,793百萬元，降低25.39%；資金週轉效率持續加速，流動資產週轉率、存貨週轉率分別比上年增加0.6次和1.47次。

推進依法治企，促進合規經營。
紮實開展「百日攻堅戰」等專項整治工作，通過推進「雙重預防」體系建設，加大安全生產投入和隱患治理力度，強化相關方管理，有效整治了安全隱患，提升了安全管理水平。
開展「雷霆行動」，治安綜合治理體系日趨完善，企業資產保護得到進一步加強。

6. 堅持綠色發展，環保工作取得新成效。

公司堅持踐行生態優先、綠色發展理念，進一步完善環保管理體系。
加快推進環保設施改造升級，靈山塊礦球團料場棚化封閉、焦爐煤氣精脫硫等75項環保項目建成並投入使用，污染物排放濃度和總量均得到進一步降低。

2019年，公司實現了環境污染事故為零的目標，建設項目環保「三同時」執行率、危險廢物合規處置率、放射源安全使用率均為100%。
鞍鋼股份獲評「遼寧省綠色工廠」榮譽稱號，並榮獲中國節能協會節能減排企業貢獻獎一等獎。

業務展望:

2020年是我國全面建成小康社會和「十三五」規劃的收官之年，是實現第一個百年奮鬥目標的關鍵之年，是以改革創新推動高質量發展的變革之年。

從宏觀形勢看：中央經濟工作會議指出，我國經濟穩中向好的基本趨勢沒有改變。
要全面做好「六穩」工作，堅持問題導向、目標導向、結果導向，在深化供給側結構性改革上持續用力，確保經濟實現量的合理增長和質的穩步提升。

從鋼鐵行業看： 2020年鋼鐵市場仍面臨挑戰，房地產投資將有所放緩，基建投資有望回暖，製造業在「穩增長」政策下有望保持平穩，下游用鋼需求增長放緩。
隨着鋼鐵行業超低排放改造和產能置換項目的推進， 2020年，置換產能項目將集中投產，給市場帶來供應壓力，鋼材價格將呈現震蕩下行態勢，導致鋼企利潤不斷收窄，市場競爭日趨激烈。

2020年初，新冠肺炎疫情爆發，國內鋼鐵主要下游用鋼行業都不同程度受到影響，需求短期出現大幅下降，鋼材價格下跌。
隨着中國疫情的有效控制，預計強有力的基建托底政策將會釋放消費需求，進而維持國內鋼鐵消費不會大幅滑坡，國內疫情對鋼鐵行業的長期影響較為有限。
但隨着疫情的海外擴散，全球經濟正在遭受一場重大考驗，如果國外疫情不能得到有效控制，或引發國際鋼鐵市場的更大動盪。

面對疫情的影響，公司積極採取應對措施，制定疫情防控期間資金安全保障方案，採取多項舉措，有效防範了資金風險；克服運輸不暢等因素的影響，確保原燃料的穩定供應；加強銷售端市場研判，適時調整生產，確保產品輸出順暢、訂單按時交付。
自疫情發生以來，公司鞍山本部、鮁魚圈、朝陽三個主要生產基地始終保持連續穩定的生產運營。

00348 中国智能健康
集團主席 李雄偉
發行股本(股) 7,705M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 玩具
公司業務 集團之主要業務為投資控股及投資金融工具。
其附屬公司之主要業務為銷售玩具及中藥保健品、放債及投資金融工具。
全年業績:
於報告期間，集團錄得來自持續經營業務的收入由截至二零一九年三月三十一日止年度之約四億五千二百萬港元減少約百分之三十一至截至二零一九年十二月三十一日止九個月之約三億一千萬港元。

毛利由一八╱一九財政年度之約一億六千五百萬港元減少至報告期間之約八千八百萬港元。
毛利率減少至約百分之二十八（一八╱一九財政年度：百分之三十六）。

集團於報告期間錄得股東應佔虧損約一億二千四百萬港元，而於一八╱一九財政年度則為約九千五百萬港元。

業務回顧
中藥保健品

中藥保健品業務主要從事向批發商及零售商銷售中藥及其他醫藥產品、保健品、人參及乾製海產品。
公司一間附屬公司南北行參茸葯材有限公司自一九七七年開始即從事參茸及乾製海產品之貿易及零售業務，且「南北行」品牌名稱在香港及中國內地南方已廣受認可。

於報告期間，該分部已貢獻收入約八千九百萬港元（一八╱一九年財政年度：一億五千五百萬港元）及分部虧損約一千八百萬港元（包括非流動資產減值虧損約一千一百萬港元）（一八╱一九年財政年度：分部溢利約二百萬港元）。
於二零一九年十二月三十一日，共有11間（二零一九年三月三十一日：11間）南北行零售店。

於報告期間，該分部收入減少乃主要由於香港零售業的消費意欲不振所致。

自有品牌製造玩具

北美市場的走強和持續復甦對集團自有品牌製造（「自有品牌製造」）業務的銷售產生積極影響。
由於美國市況大幅改善及集團新系列產品的良好市場反饋，KidGalaxy的整體銷售錄得增加約百分之十。
截至二零一九年十二月三十一日止九個月的銷售由截至二零一九年三月三十一日止年度之約一億八千四百萬港元增加約百分之十至截至二零一九年十二月三十一日止九個月之約二億零二百萬港元。

銷售增加乃主要由於降低價格及調低利潤率以增加對北美最大的會員制零售倉庫俱樂部、最大的折扣零售連鎖店以及最大的線上零售商之交付量，佔分部營業額之約百分之九十六（一八╱一九財政年度：百分之九十四）。

截至二零一九年十二月三十一日止九個月，北美市場整體仍然是集團主要的自有品牌製造玩具出口市場，出口額約達一億九千五百萬港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度為一億七千三百萬港元，佔集團持續經營業務之總收入約百分之六十三（一八╱一九財政年度：百分之三十八）。

鑒於自有品牌製造玩具銷量錄得增長（主要在美利堅合眾國），應收賬款自二零一九年三月三十一日之約三千一百萬港元增加至二零一九年十二月三十一日之約三千四百萬港元。

放債

於報告期間，集團之放債業務產生之貸款利息收入為約二千一百萬港元（一八╱一九財政年度：二千三百萬港元），且錄得分部溢利（除稅前）約二百萬港元（一八╱一九財政年度：八百萬港元）。
於報告期間，尚未償還應收貸款月均結餘約為一億八千八百萬港元（一八╱一九財政年度：二億二千一百萬港元）。
於報告期間，集團向五名客戶作出本金總額約為一億二千三百萬港元之新貸款。
集團之客戶從現有及新增貸款中提取本金總額二億六千八百萬港元，且向集團償還一億一千五百萬港元。
於報告期末，董事評估應收貸款之可收回程度。
儘管並無客觀證據顯示集團將無法收回其應收貸款，惟已對應收貸款確認預期信貸虧損撥備約一千一百萬港元（二零一九年三月三十一日：五百萬港元）（基於一名獨立專業估值師編製之估值）。
於報告期間，應收貸款組合減少以及應收貸款撥備增加乃由於香港經濟下滑所致。

投資金融工具

於報告期間，集團投資金融工具業務產生股息收入及出售金融工具產生已變現虧損，虧損淨額約為二百萬港元（一八╱一九財政年度：收益四千三百萬港元），及錄得分部虧損約六千一百萬港元（一八╱一九財政年度：二百萬港元），包括(i)按公平值計入損益之金融資產之公平值變動產生之虧損約五千八百萬港元（一八╱一九財政年度：四千三百萬港元）；及(ii)出售若干上市股本之已變現虧損約三百萬港元（一八╱一九財政年度：已變現收益四千三百萬港元）。

業務展望:

中藥保健品

由於保健意識逐步普及及香港人口老齡化，香港對保健品尤其是中藥、參茸及乾製海產品之需求近年來穩步提高。

由於自二零一九年六月以來的當地社會動亂以及近期爆發的全球性新型冠狀病毒疫情，赴港旅客數量減少且部分商鋪偶爾歇業。
因此，於報告期間遊客需求以及當地中藥保健品的需求均有所下降。

儘管目前零售市場處於舉步維艱的營商環境，但集團將繼續發展其在香港之參茸、乾製海產品及其他保健食品零售業務以便擴大其收入基礎，尤其面向年輕一代及中產階級消費者。
集團預期香港遊客數量將於有關新型冠狀病毒的狀況穩定後迅速回升，對香港零售市場及集團在中藥保健品方面的表現帶來正面影響。

自有品牌製造玩具

Kid Galaxy開始自集團的當前主要客戶獲得二零二零年的承諾業務量。
集團希望與沃爾瑪、Sam’s Club、Costco & Tractor Supply等若干一級客戶維持相若的業務量。
然而，隨著全球爆發冠狀病毒，Kid Galaxy將下調集團二零二零年的銷售預測。
儘管尚無法預測該疾病對集團業務的全部影響，但很不幸冠狀病毒爆發已經開始影響集團二零二零年首季度的業務。

Kid Galaxy的製造業務嚴重依賴中國。
受冠狀病毒影響，中國供應商雖可開展業務，但生產線未必能滿負荷運轉。
因此，冠狀病毒可能會中斷集團的供應鏈。
所幸的是集團已於二零一九年著手將部分生產由中國供應商轉至印尼製造商。
經此變動，Kid Galaxy毋需完全依賴中國供應商。

集團亦作出另一積極轉變，於二零二零年與大型第三方線上經銷商合作以提高集團的線上銷售。

放債

儘管全球經濟存在若干不確定性，如中美貿易關係緊張，但放債業務在報告期間需求仍保持穩定，集團之應收貸款連同應收應計利息錄得輕微增幅至二億六千四百萬港元（二零一九年三月三十一日：二億六千一百萬港元）。
鑒於目前爆發的新型冠狀病毒，集團預計，放債的營商環境將舉步維艱，因為許多經濟活動可能無法正常進行。
集團將繼續透過加強信貸政策及風險管控政策，更加審慎行事。

投資金融工具

集團將密切監察全球經濟、投資氣氛、投資者基礎及其對未來之展望等多項因素，並積極調整投資組合以改善集團的表現。
集團將不時調整其股本投資組合及於適當時候將集團持有之權益變現。

業務組合管理

集團目前的業務策略旨在充分利用其資源，改善其整體表現及促進投資組合多元化發展，該等策略已獲持續評估。
公司一直積極尋求多元化集團收入來源，以透過投資及╱或收購擁有廣闊前景的業務或項目為股東創造價值。

00351 亚洲能源物流
集團主席 彭越
發行股本(股) 1,596M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 航運及港務
公司業務 於回顧年內，集團的主要業務為(i)鐵路建設及營運；及(ii)船運及物流業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收益約為61,072,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度之收益約50,669,000港元增加約21%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度之虧損約為24,858,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度之虧損約168,775,000港元改善約85%。

本公司來自持續經營業務之每股股份之基本及攤薄虧損為12.27港仙（二零一八年：20.61港仙），而本公司來自已終止經營業務之基本及攤薄每股盈利為11.66港仙（二零一八年：每股虧損約為8.93港仙）。

業務回顧：

持續經營業務

鐵路建設及營運

透過收購高遠控股有限公司（「高遠」）之100%股權，集團於二零零九年七月開始投資鐵路建設及營運。
高遠透過其間接全資附屬公司中國鐵路物流控股有限公司（「中國鐵路」）分別間接持有承德遵小鐵路有限公司（「遵小公司」）及承德寬平鐵路有限公司（「寬平公司」）之62.5%股權以及唐山唐承鐵路運輸有限責任公司（「唐承公司」）之51%股權（統稱「鐵路公司」）。
鐵路公司之業務範疇為建設及營運一條全長121.7公里之單線鐵路（「遵小鐵路」），該鐵路全線共12個站，連接中國河北省兩大主要城市唐山市與承德市。

遵小鐵路之建設原計劃於二零一零年年底前完成。
然而，建設進度因出現或然情況而顯著受阻。
為恢復遵小鐵路之建設，本公司管理層已多次拜訪當地政府，要求盡快解決壓覆礦問題，表達本公司全力支持恢復建設遵小鐵路的決心。

誠如先前所披露，導致建設進度長時間延遲之尚未解決之事宜主要與應付壓覆礦之礦權人（「礦權人」）之賠償範圍評估有關。
經過多次與礦權人商討，集團已於二零一八年與礦權人簽訂共同委託書，據此，雙方協定委託獨立估值師評估壓覆礦之鐵礦儲量、資產及其價值。
有關評估將作為釐定應付礦權人之賠償金額之基礎。
於二零一八年年底前，獨立估值師已完成對鐵礦儲量之初步評估。

然而，於二零一九年一月二十九日，董事會收到中國鐵路的一份報告，當中隨附鐵路公司於二零一九年一月二十八日聯合發出的一份緊急要求函（「要求函」）的副本。
在要求函中，鐵路公司要求中國鐵路於二零一九年二月按比例支付鐵路公司各自預期增加的註冊資本，總金額人民幣417,0要求函中，鐵路公司要求中國鐵路於二零一九年二月按比例支付鐵路公司各自預期增加的註冊資本，總金額人民幣417,000,000元。
董事會經審慎評估本公司的可用資源後，認為本公司並無充足資源可於規定期限內滿足上述要求。
鑒於集團的資金水平及財務狀況，董事會已考慮多種備選方案，包括重組本公司於鐵路公司間接持有的股權及╱或出售該等股權，而此可能構成本公司的一項非常重大出售事項（「非常重大出售事項」）。
00,000元。
董事會經審慎評估本公司的可用資源後，認為本公司並無充足資源可於規定期限內滿足上述要求。
鑒於集團的資金水平及財務狀況，董事會已考慮多種備選方案，包括重組本公司於鐵路公司間接持有的股權及╱或出售該等股權，而此可能構成本公司的一項非常重大出售事項（「非常重大出售事項」）。

誠如本公司於二零一九年八月二十六日所公佈，其中包括，頂迅控股有限公司（高遠的全資附屬公司，作為賣方）與鷹威控股有限公司（協鑫（集團）控股有限公司（「協鑫」）的全資附屬公司，作為買方，而協鑫由本公司之關連人士朱共山先生實益全資擁有）訂立有條件買賣協議（「買賣協議」），內容有關出售中國鐵路之全部已發行股本，代價為人民幣1.00元。
買賣協議及其項下擬進行之交易構成本公司的一項非常重大出售事項及關連交易。
於二零一九年十一月十一日，批准上述非常重大出售事項及關連交易的普通決議案已於本公司之股東大會上獲獨立股東正式通過；於二零一九年十一月二十七日所有先決條件獲達成後，非常重大出售事項及其項下擬進行之關連交易已告完成。
於完成後，中國鐵路及其附屬公司各自的資產及負債及損益不再於本公司之財務報表綜合入賬。

持續經營業務

船運及物流

集團於二零一零年五月開始透過合營公司（「合營公司」，連同其附屬公司統稱「合營集團」）進行其船運業務。
集團亦於二零一三年十一月透過購入一艘靈便型散貨船MVAsiaEnergy開始其船舶擁有及租賃業務。
於二零一八年初，集團購入另外兩艘靈便型散貨船MVClipperSelo及MVClipperPanorama。

中美持續18個月的貿易戰及新型冠狀病毒爆發對出口及製造業造成壓力，波羅的海乾散貨指數(BDI)自二零一九年九月初暴跌超過83%，而新國際海事二零二零年規定導致燃料成本上漲，大幅提高貨船營運成本。

合營集團

合營集團目前擁有兩艘運力約35,000載重噸的靈便型船舶，均於中國境內船運市場營運。

於回顧年度，除短暫的修船期外，兩艘合營船舶均獲充分利用及合營集團錄得收益約68,560,000港元（二零一八年：約80,416,000港元），較二零一八年減少約15%。
集團應佔合營集團虧損約17,712,000港元（二零一八年：約24,754,000港元）。

根據合營協議之各訂約方於二零零九年十二月一日訂立之合營協議（經日期為二零零九年十二月一日之補充協議修訂）（統稱「合營協議」），將共收購四艘船舶。
然而，由於過去數年船運市場持續表現不佳，合營集團並無按計劃進一步收購餘下兩艘船舶。
集團已與其合營公司合夥人進行磋商並達成共同諒解，押後執行或以其他方式解除集團於合營協議下購入剩餘兩艘船舶之財務責任，直至集團的財務狀況得到改善及船運市場恢復至令進一步收購屬合理可行之水平。

自有船舶

集團目前經營一支由三艘乾散貨船組成的環球船隊。
集團乾散貨船隊的總運力約為92,000載重噸（二零一八年：約92,000載重噸）。

本公司於二零一八年四月收購及接收兩艘船舶MVClipperSelo及MVClipperPanorama，且該兩艘船舶於緊隨交付後即予出租並開始產生收益。
於回顧年度，除短暫塢修期外，三艘乾散貨船MVAsiaEnergy、MVClipperSelo及MVClipperPanorama均已獲充分利用。

於二零一九年年度，集團錄得收益約61,072,000港元（二零一八年：約50,669,000港元），增加約21%，及毛利約8,082,000港元（二零一八年：約11,496,000港元），較上一年度減少約30%。
收益增加乃主要由於本年度三艘乾散貨船已獲充分利用。
而本年度毛利減少乃由於於回顧年度MVClipperSelo及MVClipperPanorama進行塢修。

業務展望:

中國乾散貨船運市場：新型冠狀病毒爆發導致製造業大範圍停工，對中國國內經濟產生負面影響。
此嚴重打擊中國船運市場。

國際乾散貨船運市場：國際乾散貨船運行業於過去幾年一直波動。
船運市場已受中美持續貿易戰影響，此外，近期新型冠狀病毒爆發及中國製造業停工使BDI接近歷史低位。
船運市場可能自二零零八年金融危機以來再次遭受打擊。

儘管貿易戰帶來了不確定性及其對船運市場帶來潛在不利影響，本公司管理層預期集團之船運及物流業務將會於二零二零年繼續帶來正面貢獻，原因為三艘船舶均於包租合約中，並將持續至二零二零年年末。

於二零一九年下半年出售集團的鐵路業務後，集團的財務負擔大大減輕。
管理層將繼續尋求機會，透過收購具類似或不同運力的船舶以擴大船隊規模及其他合適的投資，此將與集團的現有業務產生協同效益並帶來正面貢獻。

00352 富阳
集團主席 江陳鋒
發行股本(股) 246M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團主要從事為中國及東南亞房地產市場提供房地產諮詢及銷售代理服務。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益約為人民幣14.4百萬元，較上年度同期的收益大幅下跌約44.9%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得淨虧損約人民幣16.7百萬元，較去年淨虧損約人民幣6.9百萬元大幅增加約141.9%。

業務回顧：

綜合房地產諮詢及銷售代理業務

於回顧年度內，為中國一手房地產市場提供綜合房地產諮詢及銷售代理服務為集團的核心業務。
於二零一九年，集團的收益主要來自12個綜合房地產諮詢及銷售代理服務項目（二零一八年：12個），相關項目的樓面總銷售面積約90,236平方米（二零一八年：約150,259平方米）。
該等綜合房地產諮詢及銷售代理服務項目截至二零一九年十二月三十一日止年度產生的呈報收益約為人民幣12,817,000元，佔集團之總收益約89.2%（二零一八年：約人民幣24,523,000元，佔總收益約93.9%）。

於回顧年度，集團於中國綜合房地產諮詢及銷售代理業務產生的收益較去年大幅減少約56.9%，主要由於以下因素：

(1)中國與美國之間的貿易戰對全球市場的投資意欲造成不利影響。
該影響亦不可避免地影響中國房地產市場，鑑於普遍憂慮全球經濟下滑可能導致物業市場崩潰，投資者及首次置業人士投資一手物業的意欲已大幅降低。
鑑於一手物業（不論為商業或住宅物業）的需求大幅下降，中國物業開發商亦推遲推出其房地產項目。
推出較少房地產項目的直接影響為集團認為取得委聘其服務的項目更具競爭力，並須降低其佣金費率以維持其於市場的競爭力；

(2)於二零一九年初，中國政府推出「一城一策」，以在集團經營所在的若干城市打擊異常高的物業價格。
由於「一城一策」的限制及條文繁瑣，集團預期於二零一九年上半年推出的大部分項目已推遲，於回顧年度內，集團大部分銷售乃針對上一年度結轉的項目進行；

(3)除對一手房地產的限制外，根據「一城一策」，若干地方市政府亦已實施限制，例如限制轉售住宅物業，據此，物業擁有人於購買後最多三年內不得轉售其物業，或限制購買物業，而若干城市的買家被以上標準限制。
該等限制的影響為減少該等城市房地產市場的交易量及房地產市場的流動性。

(4)於二零一九年下半年，若干大型物業發展商已調低其若干房地產項目的售價，導致中小型物業發展商（包括集團的客戶）暫緩推出其房地產項目，以避免與大型物業發展商競爭。
這進一步減少集團物業開發商客戶推出的單位數目，從而減少二零一九年下半年對集團服務的需求。

於二零一九年十二月三十一日，集團有12個綜合房地產諮詢及銷售代理服務項目，尚未出售的樓面總面積約784,000平方米（二零一八年：約544,000平方米）。
在該12個項目中，其中1個項目的相關房地產於二零一九年十二月三十一日尚未開始銷售。

純房地產策劃諮詢業務

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團共執行5個純房地產策劃諮詢服務項目（二零一八年：5個）。
年內因中國房地產市場平穩，來自該業務的呈報收益減少約1.6%至約人民幣1,554,000元，佔二零一九年總收益的10.8%（二零一八年：約人民幣1,580,000元，佔總收益的6.1%）。

業務展望:

新型冠狀病毒(COVID-19)爆發（「疫情」）之下，預期集團短期銷售收益回落，二零二零年二或第三季度有望趨穩，全年行情波幅有限。

一、疫情主要影響集中於第一季度，預計第二或第三季度市場逐步恢復，三四線及最受疫情影響的城市恢復時間可能更長。

1、短期市場規模將有所回落。

短期調整是不可避免，乃由於房地產市場正穩步調整。
此外，受疫情影響下，經濟下行壓力增大。
加上售樓處及中介機構關閉，房地產需求減弱。
房地產市場交易規模短期（尤其為於上半年）將出現回落。

2、房價存在下調壓力但調整幅度受限，整體仍將維持穩定。

房價方面，需求短期疲軟及房企積極促銷或將導致房價存下調壓力，但部分重點城市房價已穩步調整一段時間，在「穩房價」政策下，繼續大幅下行的空間有限，房價整體仍將維持穩定。

3、錯過返鄉置業窗口後，三四線城市市場面臨的調整壓力較大。

一二線和重點城市群的強三線城市整體內需比較旺盛，市場韌性更強，需求稍後時間可能會逐漸恢復。
疫情較為嚴重的省市，房地產市場需求受到的抑制也將更加明顯。

二、二零一九年以來企業收購土地態度維持謹慎，聚焦一、二線城市成共識。

1、收購土地態度保持理性，有人民幣500億元至人民幣1000億元資產的企業將提升收購規模。

於二零一九年，50家代表企業（擁有逾人民幣100億元資產）收購土地金額平均值同比輕微增長5.7%至人民幣415.9億元，收購對銷售比率為27.7%，同比下降3.7%。
於有關企業中，人民幣500億元至人民幣1,000億元資產企業的收購土地意欲較大，收購對非銷售額比率增長4.9%至36.4%。

2、收購土地轉向一二線城市，三四線城市佔比減少。

50家代表企業（擁有逾人民幣100億元資產）在一線及二線城市的新增權益面積佔比與去年同期相比，分別增長0.2%及6.1%至3.1%及50.1%。
二線城市佔比過半數，三四線城市的新增權益面積佔比則下降6.3%至46.8%。

三、二零二零年行業償債高峰悄然已至，加上疫情影響，短期資金壓力增加。

1、海外債券發行規模同比明顯增長，境內公司債券發行規模同比輕微增長，房地產行業信託融資規模基本持平。

於二零一九年，擁有逾人民幣100億元資產的企業海外債券發行規模達人民幣4,544.9億元，同比增長32.2%；境內公司債券發行規模為人民幣2,174.0億元，同比增長21.3%，增速大幅下滑；中期票據發行總額達人民幣385.0億元，同比下降58.4%。
2019年，投向房地產領域的信託金額總規模為人民幣9,785.7億元，同比微增5.7%。

2、房地產行業債券須償還金額規模保持高位，房企將面臨現金流考驗。

目前，大部分債券已進入還款期。
二零二零年，包括海外債券在內的還款總額規模為人民幣7,493.9億元；到二零二一年，規模將逾人民幣10,496.2億元，二零二二年，房地產行業償還規模將回落至人民幣7,350億元水平，房企應量入為出防範償債風險。

疫情爆發之前的房企綜合風險整體可控。
而疫情爆發之後房企受到的衝擊要數個月後方會顯現，因此須特別關注發債企業的短期流動性問題。
據企業最新公佈的財務數據顯示，32家有債券短期內到期的企業中，15家企業的來自經營活動的現金流量淨額為負數；到期債券餘額╱貨幣資金超過20%的有11家，其中最高達70.34%。
如果有關企業佈局多在受疫情影響較大的三四線城市，短期內其資金情況將面臨很大挑戰。

四、預計二零二二年行業交易量縮價穩；供地總面積穩中有升；金融、調控政策均將有所寬鬆。

1、量價估計：

預計二零二零年全國新房銷售面積下降10%左右，第一季度下降幅度將會更大。
二零二零年新房價格走勢缺乏上行動力。

2、貨幣政策：

受疫情影響，預計二零二零年整體的貨幣金融政策有進一步寬鬆空間。

3、融資政策：

面對新的環境，二零二零年上半年房地產行業融資政策將在現有監管強度上有所寬鬆。

4、樓市政策：

面對新的環境，二零二零年樓市調控政策整體將在現有政策基礎上有所寬鬆。

於二零二零年，房地產行業仍充滿較大不確定性。
長期來看，房地產行業機遇與挑戰並存。
此外，中國武漢爆發疫情，隨後世界多國報告的感染病例逐步增加，進一步造成了威脅和焦慮。
儘管中國政府已持續實施各種大規模的應急措施以減輕疫情的不利影響，但預計中國的商業環境在未來將繼續面對挑戰。

疫情對中國物業代理市場及集團的銷售營運的明確影響程度尚未肯定，所有公司執行董事及集團的若干高級管理層已自願同意將其薪酬組合削減20%，自二零二零年二月一日起生效，為期五個月，以節省成本。
與此同時，集團將繼續加緊成本控制措施，包括但不限於與業主商討減租、向供應商尋求最有利的條款及加強集團的服務。
公司管理層將繼續密切監察市場狀況並及時調整應對策略。

就海外發展而言，隨着一帶一路政策實施，公司已拓展至東南亞市場。
柬埔寨作為一帶一路的重要節點，一直備受青睞。

柬埔寨亦受到疫情影響，而就公司所知，柬埔寨的外商投資活動自疫情爆發以來已大幅減少。
由於海外投資者（即集團物業開發商客戶於柬埔寨之相關物業之目標客戶）之需求因疫情減少，預期於二零二零年對集團之房地產諮詢及代理服務之需求將維持於低水平。
儘管如此，集團將繼續致力鞏固其於該快速增長國家的地位，以把握市場在疫情受控後出現反彈時的市場機遇。

二零二零年，集團仍會繼續以綜合房地產諮詢及銷售代理服務為主要業務，繼續維持對市場波動及變化謹慎的態度。
集團會保持與房地產開發商合作，同時會尋求新的業務合作夥伴，並繼續以商品房為市場產品定位，專注於在中國及東南亞的發展機會，並爭取更多房地產諮詢及銷售代理服務項目。

二零二零年仍是集團開源節流的一年。
集團管理層將通過激勵措施，鼓勵員工積極向外搜尋新項目及新開發商，尋找合適的投資機會；同時仍會繼續通過加強預算管理、成本控制等手段，達致削減經營開支，從而為公司以及員工整體謀求長遠發展，為公司股東爭取理想回報。

00353 能源国际投资
集團主席 藍永強
發行股本(股) 5,445M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要從事產油、租賃油品及液體化工品碼頭以及保險經紀服務。
全年業績:
截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團持續經營業務錄得收益約152,000,000港元(二零一七年：30,000,000港元)，較去年增加約122,000,000港元或約407%。

與二零一七年錄得毛損少於9,000,000港元相對，集團於本年度之毛利增加，大幅增長約117,000,000港元。

截至二零一八年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損約為76,000,000港元(二零一七年︰187,000,000港元)。
相較去年，集團之虧損減少約為111,000,000港元，或約59%。

業務回顧
石油業務

國際原油市場於年內大幅波動。
於二零一八年大部分時間價格大幅上升，乃由於原油價格近幾來處於低位、全球油品產量減少以及印度及中國對原油的需求增加等因素。
於二零一八年十月，西德克薩斯中質原油價格達到四年每桶75美元新高。
於二零一八年，集團油品平均銷售價格較二零一七年上升約40%，然而，受貿易摩擦及地緣政治的不明朗因素影響，油價於二零一八年末暴跌。
於十二月底，集團石油銷售價格大幅下跌至二零一七年十二月底類似水平。
整體而言，受益於平均售價的上升，集團已於二零一八年開採約11,306公噸石油(二零一七年：8,932公噸)。

石油業務之經營業績及所涉之成本詳列如下。
於二零一八年，集團錄得之營業額約為37,000,000港元(二零一七年：20,000,000港元)，較去年增加約85%。
於二零一八年產油報告分類錄得之溢利(未計物業、廠房及設備撇銷以及無形資產及物業、廠房及設備減值虧損)為約5,000,000港元(二零一七年：虧損22,000,000港元)。
上述大幅改善主要由於平均原油售價及銷量提高。

經營液體化工品碼頭、儲存及物流設施業務

截至二零一五年年底，集團已向山東順東港務有限公司(「順東港務」)注資人民幣115,000,000元(約136,000,000港元)，以取得順東港務51%股權。
順東港務擁有兩項使用海域之權利，涵蓋中國山東省東營港可用作土地平整及填海建設總面積為約31.59公頃，並獲許建設填海及土地平整，以供海洋運輸及港口設施使用，營運期為50年，分別自二零一四年十一月十三日起至二零六四年十一月十二日止及二零一六年二月二十三日起至二零六六年二月二十二日止。
於二零一七年，順東港務已完成建設並開始出租其碼頭及設施，於二零一八年五月實現全面運營及本年度產生租金收入約115,000,000港元。

業務展望:

石油業務

於二零一九年，國際原油價格對經濟狀況及市場氣氛高度敏感，中國與美國之貿易戰於二零一八年年初升溫并於二零一八年年末愈演愈烈，導致經濟負面預期以及油價惡化。
儘管中國國內生產總值首次突破90萬億人民幣，但增速回落至6.6%。
鑑於中國為全球主要石油消費國之一，中國經濟下滑可能打擊其對原油之需求，其可能導致油價下跌。
儘管面對複雜營運環境，集團將繼續提高開採技術以及採用嚴格的內部監控標準以提高產出效率。

倘計及現有油井及設施之產能以及石油市場之需求，估計位於中國吉林省松遼盆地兩井區塊之下白堊統泉頭組三段楊大城子油層之油田於二零一九年之年產油量將為約11,000公噸(相當於80,300桶石油)。

同時，集團探索出售油品業務之可能性以專注於更有發展前景之業務。
本年度，公司已與一名第三方就建議出售全部或部分產油業務訂立不具法律約束力諒解備忘錄，於本公佈日期，並無訂立正式協議。

經營液體化工品碼頭、儲存及物流設施業務

自二零一五年十二月集團完成收購順東港務51%實際權益以來，集團一直積極推動續建港口及儲存設施。
港口及儲存設施之原定設計預期為四個10,000噸化工船泊位及兩個5,000噸化工船泊位。
於二零一七年九月下旬已完成建設，碼頭已於二零一七年九月下旬開始部份營運並於二零一八年五月全面營運。

於二零一六年十月二十四日，順東港務簽訂一份租賃協議(「租賃協議」)，向一名獨立第三方(「承租人」)出租順東港務港口及儲存設施(「港口及儲存設施」)，根據租賃協議，承租人須就港口及儲存設施向順東港務每年支付除增值稅前租金人民幣125,000,000元(約145,000,000港元)，有關租金須分十二期等額按月預付。
該租賃協議於二零一八年五月生效。
租賃協議之詳情可參閱公司日期為二零一七年二月十七日之通函。

租賃協議為公司提供機會以自港口及儲存設施賺取穩定租金收入，預期可加快集團收回投資成本之速度，並讓集團透過此項目實現合理資金回報。
此外，租賃協議長遠可望改善集團資產及負債狀況，並可於短期內加強順東港務之集資能力。
目前預期租賃協議所得任何現金租金收入將由順東港務用於償付債務、持續擴充及發展計劃。

勘探及開採業務

誠如公司二零一五年年報所披露，董事會發現，由青海森源礦業開發有限公司(「青海森源」)持有之勘探牌照已於二零一零年轉讓予內蒙古小紅山源森礦業有限公司(「源森公司」)，而公司並不知悉、同意或批准(「探礦權變更協議」)。

自此之後，集團已針對源森公司展開法律訴訟(「礦業訴訟」)，旨在尋求判令日期為二零零九年十一月十一日之探礦權變更協議(此協議導致青海森源失去勘探牌照)無效，並尋求重新取得青海森源及勘探牌照之控制權。
於過去多年，集團一直暫停其勘探及開採業務，以待礦業訴訟的結果。

誠如公司於二零一五年六月十一日、二零一五年六月十二日及二零一六年三月九日所公佈，青海省高級人民法院作出最終判決，即青海森源與源森公司簽署之探礦權變更協議無效，及青海省人民檢察院表明其「不支持」對上述最終判決的監督申請。
礦業訴訟結束後，公司已委任中國法律顧問執行判決，以維護集團之權利。
倘集團能重新取得青海森源之控制權，集團將能取得相關勘探及開採牌照，且集團其後將對礦場進行盡職審查。
集團將不時對其法律顧問取得之進展及集團開採分類之前景定期進行重新評估。

保險經紀業務

於完成收購一間保險經紀實體後(誠如公司日期為二零一八年五月七日之公佈所詳述)，集團於二零一八年八月建立一個獨立業務分類。
董事會相信，集團可受惠於將其業務拓展至該行業，並透過更好地部署可用資源，可為集團及公司股東(「股東」)整體創造價值。

00354 中国软件国际
集團主席 陳宇紅
發行股本(股) 2,715M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團之主要業務為發展及提供資訊科技（「資訊科技」）解決方案服務、資訊科技外包服務、資訊科技新服務及培訓服務。
全年業績:
於二零一九年，集團業務穩健增長，收入同比增長達到13.8%，服務性收入同比增長達到12.6%，年度溢利同比增長5.7%，集團擁有人應佔溢利同比增長5.5%，每股基本盈利同比增長4.0%。

業務回顧：

一、	雲智能，加大投入數字業務，加速IP和生態驅動的非線性增長

報告期內，全球雲基礎設施支出首次超過傳統支出，迎來了雲計算的歷史性發展機遇。
為此，集團正式成立雲智能業務集團，在雲產品和工具、雲上解決方案、雲原生專業服務等方面加大研發投入，沉澱IP，融合生態，加速構築全棧式服務能力，實現全年雲智能業務收入目標，在打造非線性增長極上邁出堅實的一步。

二、提升業務質量和服務價值，持續創新，牽引基石業務發展

「做有質量的100億、做有價值的100億」是年初集團給基石業務提出的目標。
報告期內，集團的華為業務克服波動，聚焦能力和質量建設，借助與華為共同開展SD計劃（供應商發展計劃）的契機，不斷提升服務質量、服務價值和管理能力，加強流程化組織建設。
11月，集團順利通過華為專家團的SD年度評估，在商業匹配、服務實現、風險管理、技術能力、人力資源管理和創新等方面都取得長足進展。
同時，集團投身將SD經驗輸出服務於其他大客戶，著力將BAT、平安、中移動等培育成為收入貢獻超1億美金的大客戶，實現用SD的要求來牽引所有基石業務，成為客戶的可信合作夥伴。

三、發力「雲集」，全面推廣，解放號全面升級為軟件定制領域的產業互聯網

通過一年時間的市場驗證和打磨，「雲集」從服務產品到配套運營，均已較好地契合了扎口管理應用場景，得到了各地政府的高度認可，市場影響力不斷擴大。
2019年，雲集在全國簽約10個城市，總計服務信息化政府項目2400余個。
南京雲集運營成果顯著，全年交易項目855個，涉及項目金額數億元人民幣，幫助財政資金節省5%以上，採購效率顯著提升。
基於「雲集」近兩年的實踐經驗和解放號生態的深厚積累，解放號正在全面升級為面向軟件定制領域的產業互聯網，發力政府和企業數字化轉型的雙邊市場，並全力進軍互聯網IT人力外包藍海市場。

業務展望:

面對新形勢，特別是內外部BCM嚴峻威脅，集團明確了2020年發展的七個要點：一是服務於華為和主要關鍵大客戶(KA)「控風險」，做其彈性人力資源配置的主力軍，圍繞SD持續構建和完善能力，大幅提升研發外包供應商績效；二是把握國家「信息技術創新」戰略機會，助力華為「保增長、提高土地肥力」，做鯤鵬生態、鴻蒙生態的生力軍，實現同舟共濟合作的絕對成功；三是加快關鍵大客戶(KA)的開發培育速度，完成生態型戰略合作佈局。
複製服務華為作業模式，同時拉通外包和解決方案能力，成為KA的主要生態合作夥伴，加速實現新增一億美金客戶的發展目標；四是建立健全集團的咨詢、解決方案和專家體系，強化能力沉澱，升級服務目錄，助力大客戶和大顆粒解決方案銷售的顯著增長；五是明確「解放號」軟件定制領域產業互聯網的定位，優化組織和人才梯隊，硬核打磨產品，提升運營效率，加快沉澱數據資產和累積客戶流量，獲得主流市場認可；六是加速推進流程化組織建設，重點保障業務、使能和支撐等三類流程，強化風險管理體系和合規系統，確保業務連續性的絕對安全；七是通過DSTE（戰略開發到執行）流程不斷審視新業務本質，調整和確定集團的轉型創新、研發投入、收購兼併的策略與計劃，構建配套的產品線，保證增長性資產的充分儲備。

00355 世纪城市国际
集團主席 羅旭瑞
發行股本(股) 3,204M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 酒店及度假村
公司業務 集團主要業務為物業發展及投資、建築及與樓宇相關之業務、酒店擁有、酒店 經營及管理、資產管理、飛機擁有及租賃業務以及其他投資（包括金融資產投資）。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團達致之股東應佔綜合盈利為港幣174,900,000元，略高於去年所錄得之盈利港幣174,800,000元。

經營業務所得毛利（包括自其全部附屬公司業務所得者）為港幣1,302,900,000元（二零一八年：港幣2,016,600,000元）。

集團於年度內之減除折舊及攤銷前所得之經營業務盈利為港幣1,571,900,000元（二零一八年：港幣1,580,300,000元）。

業務回顧
世紀城市集團由合共五間香港上市公司組成，由公司作為集團之最終控股公司。
於二零一九年十二月三十一日，公司於Paliburg Holdings Limited 百利保控股有限公司持有約62.3%股權，而集團之核心酒店及物業業務乃透過百利保之多家附屬公司經營。

於年結日，百利保持有上市附屬公司Regal Hotels International Holdings Limited 富豪酒店國際控股有限公司約69.3%股權，該公司主要營運集團之酒店業務。
除了從事酒店營運及管理業務外，富豪亦擁有重大多元化業務權益組合，並持有其上市附屬公司富豪產業信託已發行基金單位約74.6%權益，富豪產業信託現時擁有在香港經營之九間富豪及富薈酒店。

集團之物業發展業務主要透過P&R Holdings Limited 百富控股有限公司（百利保與富豪各自持有50:50權益之合營公司）進行。
由於富豪為集團之附屬公司，故P&R Holdings 實際上亦為公司之附屬公司。
於二零一九年十二月三十一日，P&R Holdings 持有Cosmopolitan International Holdings Limited 四海國際集團有限公司約75.7%實益控股權益（包括於其普通股及可換股優先股之權益），此外亦持有四海集團發行的可換股債券。
四海因而亦為集團之上市成員公司，其主要專注在中華人民共和國之物業發展及投資以及其他投資業務。

集團現時透過其全資附屬公司擁有1架波音B737-800F型號貨運飛機，以融資租賃租予一物流營運商，獲得穩定收入。
此外，富豪集團現時亦擁有1支共有3架客機之機隊，全部均按經營租賃租出。
儘管近期因冠狀病毒爆發帶來影響，集團依然對全球航空業之長遠增長抱持合理正面的期望。

於公司所刊發日期為二零二零年一月二日之聯合公佈內，P&R Holdings 之全資附屬公司（作為賣方）於二零一九年十二月三十一日與一名獨立第三方訂立協議，有關按每股四海股份港幣1.70元之價格，出售220,000,000股四海已發行普通股，總代價為港幣374,000,000元。
與此同時，百富金融財務有限公司（P&R Holdings 之另一間全資附屬公司，作為買方）與AMTD Group Company Limited 訂立協議，有關按每股8.45美元之價格，購買5,674,000股AMTD International Inc.之A類普通股，總代價為47,900,000美元（相等於約港幣374,000,000元）。
AMTD International之美國存託股票（AMTDA類普通股可轉換為該類股票）在紐約證券交易所上市。
兩項交易均已於二零二零年一月十日完成，而四海股份出售事項所得款項已用於清償購買AMTDA類普通股之代價。

誠如日期為二零二零年一月二日之聯合公佈所另行披露，四海集團於二零一九年十二月三十一日與一名獨立第三方訂立協議，有關出售其擁有有關擬於中國物流業所進行投資之若干貸款及按金之權益，而就有關出售事項將予收取之所得款項亦擬用於收購AMTDA類普通股。
有關該交易之進一步詳情載於下文「業務回顧」項下「四海國際集團有限公司」一節內。

其後，於二零二零年一月二十四日P&R Holdings 集團（作為賣方）與AMTD Group之全資附屬公司訂立協議，有關按相同價格每股四海股份港幣1.70元，進一步出售合共368,320,000股四海股份，總代價為約港幣626,100,000元。
於同日，百富金融財務（作為買方）亦與AMTD Group訂立協議，有關按每股8.45美元之價格，購買額外9,500,000股AMTDA類普通股，總代價為80,300,000美元（相等於約港幣626,100,000元）。
該等可能交易根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則構成公司一項非常重大收購事項及一項非常重大出售事項，載有必要之相關資料之通函將在短期內寄發予公司股東。
該等交易須待（其中包括）公司之股東在將予召開之股東大會上批准，方告完成，而該等交易將於所有先決條件獲達成後同時完成。

每股四海股份出售代價港幣1.70元遠高於該等股份於集團賬目內之賬面成本。
然而，由於四海將繼續為集團之附屬公司，即使可能進一步出售四海股份完成，對公司之損益或綜合全面收益表並無任何影響，惟因該等出售事項將有助提升公司股份之潛在資產淨值。

倘此等交易全部均妥善完成，P&R Holdings 集團（包括四海集團）將持有21,243,000股AMTDA類普通股，相當於AMTD International發行在外股本總額之8.6%，而AMTD Group將持有四海現有普通股股本約8.3%。
集團相信與AMTD建立之長遠策略合作關係讓集團可透過AMTD金融服務平台把握其投資銀行之長才，另一方面，引入AMTD Group作為四海之新策略投資者可望提升四海股份整體之相關內置流通性。

集團於世紀創意科技集團（「世紀創意科技」）實際擁有合共48%權益（包括由富豪集團持有之36%權益以及透過公司之全資附屬公司持有之12%權益），其為一家主要從事製作集教育及娛樂於一身之多媒體內容、產品及服務之寓教於樂公司。

迄今，世紀創意科技已製作超過2,000分鐘以其旗艦品牌「Bodhi and Friends寶狄與好友」為故事主幹之獲獎3D動畫內容，於中國、香港及東南亞不同電視台均錄得高收視。
為進一步印證品牌日漸受到歡迎，「Bodhi and Friends寶狄與好友」成為「Minecraft我的世界」首批授權的中國品牌之一，「Minecraft我的世界」乃全球最暢銷電子遊戲之一，銷量逾180,000,000套。

作為擴展教育知識產權的一部分，世紀創意科技與中國的視頻內容創作者合作，並於二零一九年製作了逾800分鐘的中文學習及情緒智商課程，並於微信上累積了超過126,000名追隨者。

為在學校教育中培育全人發展及因應對優質國際教育的需求日增，世紀創意科技正與領先國際教育機構合作在中國提供優質教育。

管理層有信心，能與世界一流的業務合作夥伴推出更多高質素的教學內容、產品及服務，將有助世紀創意科技躍升為中國頂尖教育供應商之一。

業務展望:

富豪集團

近期爆發之新型冠狀病毒對整體業務、消費開支及全球供應鏈造成嚴重干擾。
預期中國經濟增長將進一步放緩，肇因為工人生產力增長下滑以及外圍不利因素。
在不明朗因素增加情況下，中國中央政府經已制定及實施多項支持措施以振興經濟，包括減稅、降息及增加公共投資開支。

香港消費及旅遊相關行業於本年度開首幾個月繼續因經濟不景及冠狀病毒疫情而受到重大打擊，此等行業已錄得失業率上升。
除尚未解決之內部社會問題外，冠狀病毒擴散以及中美之間或會出現之貿易磨擦將繼續影響環球經濟及金融市場，並會對香港經濟表現造成不利影響。
為緩減經濟衰退及失業率上升之衝擊，香港政府已提出多項措施以扶助商家及刺激消費。

由於冠狀病毒疫情近期已於世界各地超過一百個國家爆發，全球社會及經濟活動以及跨境交通受到嚴重影響。
富豪集團已及時採取措施，以精簡其經營架構及降低經營成本。
除非冠狀病毒疫情能夠及時受控，否則本年度業務前景並不樂觀。

長遠而言，作為亞太區主要商業服務及物流樞紐，香港仍然會受惠於「一帶一路」倡議、人民幣國際化以及發展粵港澳大灣區帶來之重大商機。
當冠狀病毒疫情減退，且香港社會動盪漸趨平息，香港經濟應有力反彈並重拾活力。

富豪集團將繼續審慎管理其資源，使其處於有利位置以應對目前挑戰，並可於經濟恢復時或會出現之商機中得益。

四海集團

就抑制冠狀病毒擴散而採取之措施導致中國房地產市場過去數月內實際上停頓，惟預期市場活動將於本年度第二季度在疫情受控後逐步恢復。

迄今，於成都之富豪國際新都薈發展項目第三期之住宅單位訂約預售之銷售總額約為人民幣1,229,000,000元（港幣1,337,000,000元），其中約人民幣937,000,000元（港幣1,019,000,000元）已根據預售合約支付予四海集團以作按金。
於成都之富豪國際新都薈第三期首七幢住宅大樓未出售單位之預售仍在進行中，同時餘下之三幢住宅大樓以及於此同一發展項目內之其中一幢寫字樓大樓單位之預售計劃將於今年稍後推出。
於天津之富豪新開門其中一幢寫字樓大樓單位之預售計劃亦預定於今年年底前推出。
隨著此等項目逐步落成且單位交付予買家後，將會於未來數年內為四海集團貢獻重大盈利及現金流。

百利保集團

由於為遏止冠狀病毒擴散之措施使然，儘管新住宅單位一手銷售仍然獲得良好反應，最近數月香港房地產市場整體而言相對淡靜。
隨著疫情過去及投資者恢復信心，市場活動將逐步復甦。
鑒於私人樓宇發展土地供應之預期持續短缺且潛在需求強勁，香港住宅物業市場前景仍然樂觀。

百利保集團仍然抱持信心對目前於香港及中國進行之多項發展項目於未來數年可貢獻可觀盈利及現金流，藉而確保百利保集團在困難及挑戰重重之環境中保有明朗前景。

世紀城市集團

鑒於全球金融市場近期相當波動，本年度展望將無可避免地被不明朗因素籠罩。
然而，集團整體已於過去數年間建立穩健及均衡之資產及業務組合，為應付未來挑戰作好準備。

00356 鼎立资本
集團主席 陳佩君
發行股本(股) 2,279M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團之業務為投資控股及證券買賣。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得權益持有人應佔虧損約25,800,000港元（二零一八年：45,200,000港元）。
每股虧損為0.0113港元（二零一八年：0.0198港元）。

業務回顧
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得權益持有人應佔虧損約25,800,000港元（二零一八年：45,200,000港元）。
每股虧損為0.0113港元（二零一八年：0.0198港元）。
二零一九年虧損減少主要由於與二零一八年比較，上市及非上市證券未變現虧損減少約19,400,000港元所致。
此外，二零一九年及二零一八年概無銀行利息開支。

公司於二零一九年十二月三十一日就South Point項目進一步向聯營公司Purple Link Investment Limited（「Purple Link」）投資約12,800,000港元。
應收Purple Link款項總額約為22,400,000港元，而約9,600,000港元已於二零一八年減值，連同應佔聯營公司收購後溢利約800,000港元。
於二零一八年，公司發現該建造尚未完全完工，剩餘室內建築工程自二零一八年十月以來已停工。
泰國發展商無法提供任何進一步的具體行動計劃，亦無即時證據證明泰國發展商有能力向Purple Link退還投資成本。
公司評估該投資協議已經違約。
違約後，董事會一直與Purple Link管理層進行討論，並為Purple Link尋求替代計劃以撥支及完成該項目。
年內經過與相關方進一步討論後，主要建築及設計承包商承諾，一旦取得進一步建造成本約350,000,000泰銖，彼等將在12個月內完成South Point項目的建造。
進一步建造成本由以下各方提供資金：公司（50,000,000泰銖）、Purple Link一名現有股東（50,000,000泰銖）、一名新投資者（100,000,000泰銖）及一家泰國銀行（150,000,000泰銖）。
根據行動計劃，South Point項目將於二零二零年十二月完成，總金額約704,000,000泰銖預期將於二零二一年六月或之前退還予Purple Link。
Purple Link須向其股東償還股東貸款連同利息。
如附註11所披露，於財政年度結束後，於二零二零年三月，公司進一步審查投資前景後，公司向一名獨立第三方按賬面值出售其於Purple Link之投資及向Purple Link提供之股東貸款，以將公司的風險減至最低。

公司之投資經理華禹投資管理有限公司於二零一九年十月三十一日辭任。

二零一九年股市震蕩導致集團錄得上市證券未變現公平值虧損約14,740,000港元（二零一八年：22,370,000港元）及上市證券已變現收益約330,000港元（二零一八年：5,240,000港元）。

投資表現受下列主要因素所影響：

經濟、社會及政治因素－經濟、社會及政治影響並導致股市波動，如中美貿易戰反復無常、法國「黃背心」運動及「新冠狀病毒」以及香港修改「逃犯條例」事件。

資金流動性－資金流動性影響集團在投資上市及非上市證券以及維持現金狀況之間平衡的短期策略。

集團之策略為於二零一九年保留充裕的現金結餘以為股市波動作準備。
故此，於二零一九年，集團並無新投資計劃。
集團之短期策略不時變更以反映市場及經濟狀況，而長期策略則為在投資上市及非上市證券之間取得平衡，以提高股東之回報。

誠如公司二零一九年十二月十三日之公佈所披露，於二零一七年十二月二十八日完成之配售之所得款項約35,000,000港元已變更用途。
董事會議決重新分配金額約17,500,000港元作一般營運資金以撥付香港營運開支，且剩餘金額約17,500,000港元將按原計劃用於投資中華人民共和國之潛在項目或科技有關業務，及╱或用於公司物色之其他合適商業機會。
於本公佈日期，約35,000,000港元尚未動用並存入公司銀行賬戶內。

由於公司一直按較為審慎之方針研究投資機會及作出新投資計劃，並從二零一八年十一月九日起暫停投資經理之職務，故此已推遲投資及應用所得款項。
公司正再次積極審議擬定投資機會，從而確認並落實有關投資機會。
然而，鑒於二零一九年全球社會和經濟動盪及投資環境日趨嚴峻，公司對作出新投資維持審慎保守態度。

於二零二零年，公司將採取極為審慎之方針研究投資機會，並預期將約5,000,000港元之配售所得資金用於新投資。
倘二零二零年經濟、社會及政治形勢維持嚴峻，公司將推遲預期投資計劃。
雖然配售資金自二零一七年十二月二十八日經已籌得，但風險管理是進行新投資時的首要考慮因素。

業務展望:

二零一九年下半年，貿易政策不明朗、地緣政治緊張局勢及主要新興市場經濟體的特定壓力持續施壓全球經濟活動，尤其是製造業及貿易。
若干國家的社會動盪局勢加劇，再加上加勒比海颶風、澳洲乾旱與山火、東非水災及南非乾旱等氣候相關災害頻發，均提出新的挑戰。

儘管面臨以上阻力，但年底有跡象表明全球增長或會觸底。
此外，若干經濟體於二零一九年下半年持續採取寬鬆的貨幣政策。
加上二零一九年初寬鬆政策的鼎力支持，其滯後影響應可有助於全球經濟活動於二零二零年中得以復甦。

由於中美貿易摩擦升溫及不確定性加劇嚴重影響出口及投資，同時個人消費與赴港遊客因夏季開始的社會動盪而有所下跌，香港特別行政區的經濟活動於二零一九年大幅減弱。
因週期性衰退持續，二零一九年的香港生產總值預期將收縮1.9%。
受個人消費驅動，預計二零二零年的經濟增長將升至0.2%，但由於貿易壁壘提高及全球供應鏈中斷將拖累貿易相關活動，中期內的復甦步伐預期較以往復甦慢。

經濟前景面臨下行風險。
外部環境方面，中美貿易摩擦持續升級，中國內地經濟大幅放緩，再加上美國在技術及金融領域對中國施加的潛在限制等額外阻礙，均對香港特別行政區的增長造成負面影響。
本港方面，社會政治情況惡化及推遲解決住房供應不足、收入差異大等結構性挑戰可能進一步削弱經濟活動，長遠來看對香港的競爭力產生不利影響。
經濟大幅放緩可能會導致房價、實體經濟與金融領域之間形成逆向反饋循環。
新冠病毒疫情乃二零二零年的重要事件。

在多項不可預測因素下，集團相信成功關鍵為通過業務多元化及盡職審查成功管理風險。
於二零二零年，集團繼續以創新審慎之方式進行新投資及投資組合管理─集團將探索新潛在投資領域，同時在必要時謹慎行事。

除證券交易外，管理層將繼續發掘不同行業及地區的機會，發現被低估但能產生可持續收入流之額外投資良機，提高股東回報。

00357 美兰空港
集團主席 王貞
發行股本(股) 227M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 航空支援
公司業務 集團主要從事航空及非航空業務。
航空業務包括提供航站樓設施、地勤服務以及旅客服務；非航空業務則包括出租海口美蘭國際機場的商業及零售鋪位、機場相關業務特許經營、廣告位、停車場、貨物處理及出售消費品。
全年業績:
總收入為人民幣1,703.82百萬元（二零一七年度：人民幣1,469.86百萬元）

股東應佔純利為人民幣622.04百萬元（二零一七年度：人民幣484.44百萬元）

每股盈利為人民幣1.31元（二零一七年度：人民幣1.02元）

業務回顧
航空業務綜述

二零一八年，在中國民航業整體快速發展的背景下，加之民航業系列利好政策出台及海南省國際旅遊島建設、離島免稅等利好因素的促進，美蘭機場旅客吞吐量持續增長，國際旅客吞吐量突破百萬大關，排名位居中國民航機場第17位。

美蘭機場圍繞區域樞紐機場建設，服務國家「一帶一路」戰略、海南自由貿易區及自由貿易港建設目標，航線網絡覆蓋面、通達性不斷增強，國際航空市場呈快速發展的良好態勢，實現東盟十國全覆蓋；聯合政府、航空公司、旅行社、包機商等共同營銷，積極宣傳推廣海南航空旅遊市場，有效提升機場航班客座率，為國際航空市場的迅猛發展提供了有力的客源支撑。

截至二零一八年十二月三十一日止，美蘭機場共運營始發航線303條，其中國內航線257條，國際航線42條，地區航線4條；通航城市156個，其中國內城市114個，國際城市38個，地區城市4個；共有59家航空公司在美蘭機場運營，其中國內35家，國際20家，地區4家，包含執行備降及臨時航班的國內外航空公司5家。

非航空業務綜述

二零一八年，集團非航空業務繼續保持良好的增長態勢。
全年實現非航空業務收入人民幣788,768,611元，同比增長22.65%，在集團總收入的佔比達46.29%。
二零一八年，集團以打造五星美蘭商業為核心，深度挖掘五星美蘭卡等創新業務，全面推進新型商業建設，同時以中國民用航空局（「民航局」）《關於印發民用機場收費標準調整方案的通知》（民航2017年18號文）為指導，完成各類業務價格體系調整，促進銷售整體提升，使得非航空業務收入取得了良好成績。
二零一八年，集團特許經營權收入累計達人民幣417,190,686元，同比增長9.47%；貨運及包裝收入達人民幣97,174,931元，同比增長25.62%；租金收入則達人民幣89,213,598元，同比增長59.27%；停車場收入亦達人民幣26,801,790元，同比增長36.78%。
與此同時，貴賓室收入達到人民幣41,157,501元，同比增長54.26%。
此外，新增酒店收入人民幣30,957,567元。

業務展望:

二零一九年，隨著貨幣政策正常化，全球金融狀況預計將收緊，世界經濟或呈疲軟態勢，預期增速較二零一八年進一步下降。
地緣政治風險、貿易摩擦和民族主義等問題預期將繼續影響世界經濟的穩定與發展。

二零一九年，中國將繼續深化改革開放成果，以中美衝突和解、改革開放四十週年為契機，在開放、深層次結構性問題以及系統性金融風險的倒逼下，全面開展新一輪的改革開放浪潮和第二輪供給側結構性改革。

為響應中國政府關於全面深化改革開放的各項舉措，牢牢把握建設自由貿易實驗區及自由貿易港的歷史發展機遇，海南省將堅定不移地建設以服務業為主導的現代化經濟體系，深化供給側結構性改革，優化產業結構，着力建設現代化經濟體系、實現高水平對外開放、提升旅遊消費水平、服務國家重大戰略、加強社會治理、打造一流生態環境、引入人才及資金、做好實體經濟，將海南省建設成為全面深化改革開放試驗區、國家生態文明試驗區、國際旅遊消費中心、國家重大戰略服務保障區。
為實現二零二零年開闢「境外航線達到一百條，境外直飛航線不少於七十條」的目標，海南省政府將提升境外航班補貼實效，開闢和鞏固境外直飛航線。
同時，申請進一步擴大入境免簽證國家和地區範圍，實施更加便利的入境政策。
美蘭機場作為海南省省會機場，將繼續發揮自身優勢，把握利好政策機遇，全面開拓創新，積極助力海南省發展。

此外，二零一九年春節「黃金周」期間，受離島免稅政策進一步放開等因素影響，海南離島免稅銷售持續火爆，共銷售免稅商品64.30萬件，商品銷售總額達人民幣6.01億元，購物旅客12.20萬人次，同比分別增長30.43%、33.56%和23.23%。
美蘭機場離島免稅店在「黃金周」期間實現銷售額達人民幣8,132萬元，同比增長2.55%。
隨著免稅購物額度進一步提高，離島免稅政策覆蓋範圍進一步擴大，相信將為集團帶來更為可觀的收益。

集團認為，二零一九年，隨著國家深化改革開放各項舉措落地及海南自由貿易試驗區及自由貿易港建設進程加快，美蘭機場業務將持續向好發展，航線網絡覆蓋面將進一步擴大。
集團將持續以落實民航局「十三五」發展規劃及《民航推進「一帶一路」建設行動計劃(2016–2030)》為工作重點，堅持安全與效益並重，嚴守安全底線，完善優化各項作業流程，提高員工專業素質，以應對日益加劇的安全壓力；把握政策紅利，開拓航空市場；挖掘境內外機場合作機遇，推進機場委託管理、機場諮詢等業務拓展，進一步深挖潛在資源；結合國家政策、行業政策及機場運營需要，組織多元化活動，加強與客戶、媒體間良性互動，提升品牌價值，承擔社會責任；通過資本運作和投資者關係維護，建立健全企業價值管理體系；通過開展路演、業績發佈會等活動，促進集團企業價值有效提升，力爭實現美蘭機場的健康可持續發展，以更加輝煌的業績反饋全體股東。

推動轉型升級，爭取「生產數量」與「運營質量」的雙贏

堅持核心能力建設，緊抓安全關注度不放鬆

深化效率提升不動搖，紥實開展品牌提升工作

全力打造綜合立體交通樞紐

智能化機場建設

00358 江西铜业股份
集團主席 龍子平
發行股本(股) 1,387M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 有色金屬
公司業務 集團的主營業務涵蓋了黃金和銅的採選、冶煉和加工；稀散金屬的提取及加工；硫化工，以及金融、貿易等領域，並且在銅以及相關有色金屬領域建立了集勘探、採礦、選礦、冶煉、加工於一體的完整產業鏈，是中國重要的銅、金、銀和硫化工生產基地。
全年業績:
集團的合併營業收入為人民幣240,360,335,134元（二零一八年：人民幣215,289,866,760元），比上年增加人民幣25,070,468,374元（或11.64%）；實現歸屬於母公司股東的淨利潤人民幣2,466,407,085元（二零一八年：人民幣2,447,475,745元），比上年增加人民幣18,931,340元（或0.77%）。
基本每股收益為人民幣0.71元（二零一八年：人民幣0.71元）。

業務回顧
2019年，面對複雜嚴峻的外部形勢，集團克服了諸多困難，完成了生產經營目標。

（一）主要產品產量再攀新高

（二）投資併購取得突破，產業布局更趨完善

在境內，收購恒邦股份29.99%股權，公司自此邁入「雙上市平台時代」；摘牌江銅國興（煙台）銅業有限公司（「煙台國興」）65%股權，投資建設18萬噸╱年陰極銅產能。
在境外，收購加拿大第一量子礦業有限公司(First Quantum MineralsLtd.)（「FQM」）18.015%的股份，成為其第一大股東，海外投資實現里程碑式突破；完成哈薩克斯坦鎢礦項目收購，投產後將成為全球產能最大的鎢礦山。

(三)重點工程順利推進，發展後勁穩步增強

廣州江銅銅材有限公司二期新建35萬噸╱年銅桿項目順利投產，江西銅業（深圳）國際投資控股有限公司一舉成為華南地區規模最大的銅產品製造商和供應商。
啟動建設江銅華北（天津）銅業有限公司22萬噸╱年銅桿生產線項目，公司環渤海區域產業布局進一步完善。
開工建設江西省江銅耶茲銅箔公司三期1.5萬噸╱年鋰電銅箔生產線，公司在高端銅加工產品領域邁出新步伐。
德興銅礦5#尾礦庫工程克服重重困難，全面完成（一期）主體工程，並順利實現投產。
江西銅業集團銀山礦業有限责任公司8,000噸/日井下深部挖潛擴產項目建設有序推進。
江西黃金股份有限公司石塢金礦聯合勘探進入實質性階段。

（四）科技投入加大，科技創新能力持續增強提升

集團持續加大科技投入，強化科研資金保障，對重點科研成果轉化項目及重點關注項目進行清單式動態管理，高位推進、定期調度。
抓實高端科研人才引進工作，建立完善科研難題公開發佈機制，切實強化產、學、研聯動與協同。
過去一年，公司累計申請專利113項，獲得授權專利75項，其中發明專利18項。

（五）構建大風控體系，風險管理能力增強

按照「縱向到底、橫向到邊、全員參與」的原則，全面啟動了「大風控體系」建設工作。
公司新設立經營管理部、單設法務風控部和審計部，組織架構和管控模式得到進一步優化，風險管理組織體系進一步完善，兩監風控作用進一步強化，三道防線職責進一步明確，全員、全過程風險控制體系初步建成。

業務展望:

一.全力提升經營業績水平。
集團將根據國內外宏觀經濟形勢和相關市場走勢，科學調整經營策略，在風險穩控前提下，充分發揮集團平台和品牌優勢，強化市場協同和信息資源共享，積極尋找市場機會，努力爭創優良業績。

二.持續強化投資併購。
進一步強化投資併購的保障支撑作用，努力推動量的快速增長和質的穩步提升。
切實強化對投資項目的滾動管理，明確投資重點、保持戰略定力、把握投資節奏，確保年內有新的突破。
主動融入「一帶一路」國家戰略，多渠道、多層次找尋境內外新的投資併購項目。
切實加強投資項目全過程管理，確保投前、投中、投後各環節分工協同、銜接高效。
嚴格執行法人治理相關制度，不斷完善控、參股企業法人治理。

三.加快推進重點項目建設。
努力實現項目建設「滾動接續、壓茬推進」。
積極探索、不斷總結、持續完善，廣泛積累海外資源開發、銅冶煉項目建設運營經驗，努力形成可複製推廣的海外項目建設經驗和做法。

四.高質量推進安全綠色發展。
根據生態環保新形勢、新要求，深入把握規律和特點，牢固樹立紅線意識和底線思維，紥實履行主體責任，精細日常基礎管理，做好安全環保設施運行與維護管理，牢牢守住不發生重大安全環保事故的底線。
強化源頭治理、精準施策，切實把安全、環保風險防控挺在前面，堅決以「一萬」的努力防止「萬一」的發生。
繼續加快推進綠色礦山（綠色工廠）創建工作。

五.高質量推進內部管理提升。
繼續深推對標創標工作，突出成本對標導向，橫向延伸至供應銷售、維修保障、人力資源等領域，縱向重心下移至工段班組，做精做實對標創標管理。
深度推進全面預算管理，加快全面預算成果應用轉化，深度挖掘生產經營管理信息平台價值，努力實現省內生產單位全覆蓋。
持續深化「大質量」管理體系建設，持續夯實各項基礎管理，加快推進公司一體化管理體系由符合型向績效改進型轉變。
繼續夯實財務管理基礎工作，不斷強化資金、資本保障作用，穩步推進財務信息化建設。
深入推進「三位一體」招聘模式，持續推進緊缺人才、名校畢業生引進，抓好差異化薪酬待遇政策落地，同時大力挖掘、選育公司內部優秀人才。
堅持共創共享，讓發展成果惠及全員，努力提升廣大員工獲得感、自豪感。

六.加快提升科技創新力。
繼續圍繞生產經營實踐中的難點、關鍵點，大力實施專項科研攻關，重點在銅加工、新材料等方面突破關鍵技術，形成一批有市場競爭力的新產品，重點加大力度引進跨專業複合型科研人才。
堅持以「用」為本，既大力引進人才，更注重用好人才，切實保證人盡其才、才盡其用。
切實增強知識產權保護意識，建立完善知識產權保護制度，不斷提升公司自主知識產權申報、保護和利用的綜合能力，加速將知識產權轉變為企業效益和現實生產力。
深入研究國家省級科研創新相關鼓勵政策，及時將政策紅利轉化為創新動力。
加快推進方案論證實施，切實加大國家級科技進步獎項目培育，以及院士後備人才培養力度。

七.持續深化風險全面防控。
繼續紥實抓好大風控體系建設和運行工作，全面有效管控風險，結合內外部變化和需求，不斷鞏固強化風控三道防線，不斷完善和提升大風控體系建設方案功效。
加強訴訟管理，加快推進逾期賬款處置工作，切實維護公司合法權益。

00359 海升果汁
集團主席 高亮
發行股本(股) 1,290M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 軟飲料
公司業務 集團的主要業務是(i)生產和銷售濃縮果蔬汁及其相關產品；及(ii)種植及銷售蘋果苗木、蘋果及其他水果及飼料的生產及銷售。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度實現集團收入約為人民幣1,231.6百萬元，較上年減少29.7%，錄得公司擁有人應佔虧損約人民幣64.6百萬元，每股基本及攤薄虧損分別為約人民幣5.01分及人民幣5.01分。

業務回顧
濃縮果汁及副產品加工

由於發達國家對蘋果汁產品需求穩定，中國和歐洲作為濃縮蘋果汁的第一和第二大產區年產量亦相對穩定，因此行業多年來一直保持著較為平穩的市場供求關係和價格。
然而，2018年中國北方果樹遭受極其罕見的霜凍，境內蘋果大面積減產，導致榨汁果原料緊缺、收購價格高企，故2018年中國濃縮蘋果汁總產量較往年大幅減少， 2019年初中國濃縮蘋果汁產品庫存量也隨之降低。
同時，為降低中美貿易摩擦帶來的關稅影響，美國客戶提前在2018年12月前集中從中國採購大量濃縮果汁產品，因此2019年中國濃縮蘋果汁的出口量大幅下降。
綜合上述影響，2019年度中國濃縮蘋果汁出口量約為39萬噸，較2018年度減少約17萬噸。

報告期內，集團受上述影響，濃縮蘋果汁產品的銷售收入較2018年大幅減少。
集團在北美出口不利的情況下，快速結合市場情況制定了合理的生產和銷售策略，大力挖掘其他市場，2019年度國內市場訂單增加約32%，日本市場訂單增長約32%。
集團還積極調整產品結構，加大了其他果汁推廣力度，將濃縮梨汁的銷售量較上年增長35%，並增加了蘋果漿、山楂漿、白桃汁等小品類果汁市場的銷售量。
在終端消費產品方面，集團繼續拓展清谷田園系列瓶裝飲料在國內市場的銷售，緊跟潮流熱點話題，多平臺傳播品牌積極形象及價值。

現代農業板塊

報告期內，集團作為國家級農業產業重點龍頭企業積極響應國家科技興農、農業扶貧等政策，審時度勢，銳意進取，在現代農業板塊取得了良好的發展。
本報告期內，集團結合多年來積累的實踐經驗，繼續提升種植管理水平和經營效率，增加鮮果產品的產量和優果率。
蘋果、獼猴桃、梨、櫻桃、柑橘、胡蘿蔔、藍莓等鮮果產品產量和銷量均較上年大幅增加，其中蘋果產量較上年增加267%，柑橘產量較上年增加324%，果品銷售收入較上年提高約96%。

2019年度，集團在保障現有種植基地高效生產的同時，在各水果優生區進行合理布局，大力推進柑橘、迷你胡蘿蔔和串收番茄等明星產品的生產。
報告期內，集團的柑橘業務取得了較好發展，新建5萬畝高標準現代柑橘種植基地，並進一步完善了柑橘果園的種植技術方案和運營管理標準。
報告期內集團沃柑產品首次面市，品質受到了客戶的高度好評，未來陸續還將產出愛媛、探戈、甜檸檬等產品。

2019年是集團設施農業大發展的一年，報告期內集團在張掖建設的20萬平方米智能玻璃溫室已在全球農業操作規範標準（Global GAP）體系下保持良好的生產運營，同時在江蘇和甘肅新建智能玻璃溫室約45萬平方米，用於串番茄、彩椒、甜瓜等產品的全年不間斷生產。

同時，集團不斷完善鮮果採後鏈條，2019年在河南、甘肅和貴州配套建設了分揀包裝線和冷庫，目前集團鮮果日分選能力達320噸、庫容達6萬噸。
採後鏈條的完善不僅為果品的貯藏保鮮提供有力的保障，還能夠為各渠道篩選最合適的產品獲得最高溢價。

此外，集團還積極拓展渠道建設，通過品牌營銷、展會宣傳、網絡營銷、媒體推廣等方式不斷提高消費者對「枝純」、「清谷田園」兩大品牌的瞭解和認可，為2019年度及以後的產品銷售打好基礎。

業務展望:

未來集團將繼續深耕農業種植領域，優化資源配置，提升農業種植生產技術，加強運營管理，快速提高果品產量和品質，為國內市場消費者提供健康、美味的果蔬產品。
在濃縮果汁及副產品加工業務上，集團將繼續積極研發符合市場需求的新產品，並加強生產管理和成本管控，積極應未來將面臨的挑戰。

00360 新焦点
集團主席 張健行(代理主席)
發行股本(股) 6,768M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 汽車零售及維護維修
公司業務 集團專注於汽車綠色照明和汽車電子電源產品領域的創新生產（集團製造業），以及汽車銷售、提供售後服務及分銷汽車保險及金融產品（集團汽車經銷及服務業務），向汽車消費者提供優質性價比的產品和服務。
全年業績:
集團之綜合收入較二零一八年減少約人民幣300,594,000元，下降約36.22%。

本年度公司來自持續經營及已終止經營業務之權益股東應佔虧損約為人民幣191,108,000元（二零一八年：溢利人民幣107,833,000元）。

本年度來自持續經營及已終止經營業務之每股虧損約人民幣2.82分（二零一八年：每股盈利人民幣1.84分）。

業務回顧
於截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」），集團來自持續經營業務之綜合收入約為人民幣1,750,632,000元（二零一八年：人民幣1,412,883,000元），上升約23.90%，主要源於集團於二零一八年九月完成收購的汽車經銷及服務業務（「汽車經銷業務收購」）併入集團報表之二零一九年全年綜合收入較併入集團報表之二零一八年最後三個月綜合收入增加約人民幣638,343,000元。
若去除上述影響，集團之綜合收入較二零一八年減少約人民幣300,594,000元，下降約36.22%。

集團批發服務業綜合收入約為人民幣61,285,000元（二零一八年：人民幣234,747,000元），下降約73.89%，主要由於本年度調整了業務模式，終止了銷售收入高但邊際貢獻過低的輪胎銷售業務，重點拓展輕資產的「美車驛站」電子商務平台業務。

集團製造業綜合收入約為人民幣468,050,000元（二零一八年：人民幣595,182,000元），下降約21.36%，主要由於受到中美貿易戰影響，導致出口銷售收入減少。

集團汽車經銷及服務業務綜合收入約為人民幣1,221,297,000元（二零一八年：人民幣582,954,000元），上升約109.50%，主要源於併入集團報表的二零一九年全年綜合收入較併入集團報表的二零一八年最後三個月綜合收入有所增加。
中國宏觀經濟增長放緩及中美貿易戰對消費者信心及意欲帶來不利影響。
具體而言，本年度的新汽車以及相關汽車產品及服務需求整體較二零一八年有所減少，導致汽車經銷及服務行業整體業績轉差。
因此，集團本年度的汽車經銷及服務業務與二零一八年相比表現不佳。

業務展望:

集團汽車經銷及服務業務

根據中國汽車工業協會的統計，中國於本年度的乘用車銷量約為2,144萬輛，相較二零一八年下降約9.6%。
中國汽車工業協會的分析指出，二零一九年我國汽車產業面臨較大的壓力，主要原因包括宏觀經濟增速回落、中美貿易戰、環保標準切換和新能源汽車購置補貼減少等因素。

集團的汽車經銷及服務業務的網絡位於內蒙古自治區，主要業務包括汽車銷售及售後服務，以及汽車保險產品和金融產品的分銷。
為應對相對不利的宏觀經濟環境和行業狀況，集團在汽車經銷及服務業務領域實施了下述經營策略：

第一，剔除部分盈利水平差的汽車品牌，優化了集團經銷的汽車品牌結構，得以集中資源支持業績較好的汽車品牌經銷業務。

第二，合併總部管理部門以精簡管理層，同時降低門店的管理人員佔比，提升管理效率。

第三，改善二手車業務和汽車用品業務的運營方式和業務形態。

預計汽車經銷行業短期內仍面臨較大的壓力，為提升經營業績，集團計劃在二零二零年採取以下經營策略：

第一，順應汽車消費升級趨勢，引入豪華汽車品牌以及具備市場潛力的中端汽車品牌，持續優化集團經銷的汽車品牌結構。

第二，在銷售環節加強零售產品套餐的設計和差異化營銷手段的使用。
在售後環節，加強對現有客戶資源的管理和開發；對售後業務過程進行細化管控，提升客戶滿意度。

第三，致力於精益管理，在各個汽車經銷網點完善經營目標責任制，全面梳理經營和管理環節，提升經營效率。

集團獨立汽車售後服務及汽車用品批發業務

於獨立汽車服務連鎖網絡的拓展以及汽車用品電商平台的建設與拓展方面，本年度的經營狀況主要包括：

第一，集團在北京等地經營大型連鎖門店，為車主提供汽車維修、輪胎改裝、鈑金噴漆、環保洗車和汽車美容服務。
此外，集團與中國石化銷售有限公司及中國石油天然氣股份有限公司若干分公司體系內的加油站合作經營汽車售後服務門店。

第二，集團以「美車驛站」電子商務平台為基礎經營汽車用品批發業務。
該電子商務平台面向小型零售服務門店，為這些客戶提供維修保養零配件和汽車用品的採購、配送及倉儲服務；同時也吸納相關廠家及大型批發商於「美車驛站」平台上開設店舖，為其提供銷售、收款及配送服務，構建集汽車用品批發業務自營及第三方銷售於一體的電子商務平台。

集團製造業

於本年度，集團製造業實施人員精簡措施，以提升效率。
同時，整合了研發資源，建立產品經理制，並對產品進行了系統性的梳理。
就出口業務而言，在梳理原有市場和客戶的基礎上，優化了現有客戶群體，並成功向市場推出一系列新產品。
但因受到美國調整進口關稅的嚴重影響以及人力和物料成本上漲的不利因素，來自於美國客戶的訂單下降明顯，導致出口銷售收入和毛利水平與預期差距較大。
就內銷業務而言，進一步調整了產品結構，加大自有品牌產品的銷售比重。
在向車廠供應前裝產品業務方面，加強了基礎研發與製造能力，以鞏固與優質車廠的合作關係。

集團製造業將致力於以客戶為導向，優化產品結構，提高產品成本競爭力和供應鏈議價能力。
同時將加強開發創新產品，提高產品核心競爭力，形成新的增長點。
此外，提升品質管控，釐清並解決產品品質和服務問題，提升獲利能力。
我們將繼續優化國外客戶結構，積極應對產品出口美國所面臨的不利因素，同時積極開拓東南亞市場。

業務優化、收購與展望

於二零二零年，集團將對現有業務進行評估，並考慮妥善處置長期虧損且前景不明的相關業務，以優化資源配置，改善集團的盈利能力。
此外，集團也將考慮在適當時機收購盈利良好且具發展潛力的業務，提升集團的經營業績。

集團主營業務的市場規模龐大，且仍有很大的發展空間。
但二零二零年初席捲全中國的新型冠狀病毒(COVID-19)疫情已經對包括集團在內的諸多經營實體造成了較大的負面影響，且預期該等影響仍將持續一段時間。
因此就二零二零年的宏觀經營環境而言，機遇與挑戰並存。

00361 顺龙控股
集團主席 黃邦銀
發行股本(股) 5,201M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 休閒娛樂
公司業務 集團之主要業務為製造及買賣高爾夫球設備、高爾夫球袋及配件以及於塞班島發展綜合渡假村。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之收入減少4.7%至約272,454,000港元（二零一八年：約285,952,000港元）。
集團擁有人應佔年內虧損減少至約23,119,000港元（二零一八年：約40,502,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，每股基本及攤薄虧損均約為0.44港仙（二零一八年：每股基本及攤薄虧損均約為0.78港仙）。

業務回顧：

高爾夫球設備業務

多年來，高爾夫球設備業務乃集團的主要經營分部。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，其產生集團收入約82.3%（二零一八年：84.2%）。
於二零一九年，受市場低迷影響，高爾夫球設備銷售額減少6.9%至約224,147,000港元（二零一八年：約240,633,000港元）。

年內，售予最大分部客戶之銷售額（未計相關客戶對高爾夫球袋之銷售額）下跌6.8%至約107,987,000港元（二零一八年：約115,899,000港元），分別佔年內分部收入約48.2%（二零一八年：約48.2%）或佔集團收入約39.6%（二零一八年：約40.5%）。
其他主要分部客戶之銷售額於經濟環境惡化下普遍下跌。
透過多元化的市場推廣工作，集團已成功與新客戶建立業務，以部分彌補因現有客戶訂單減少而導致的收益縮減。
五大分部客戶之銷售額減少9.2%至約212,159,000港元（二零一八年：約233,707,000港元），分別佔年內分部收入約94.7%（二零一八年：約97.1%）或佔集團收入約77.9%（二零一八年：約81.7%）。
集團高度重視高爾夫球設備業務的長遠發展，致力與其他具信用的高爾夫球市場參與者持續合作，並以最佳服務與客戶共享利益，開拓商機。

為理順成本及提高生產力，集團已委聘具備相關製造專門知識的獨立分包商，替代位於中國廣東省的自營製造業務。
合資格分包商在集團的監督及指示下承擔製造職能，以有效履行生產職能。
此安排使集團能夠確保高產品質量的同時持續理順製造成本。
另一方面，於過往年度，山東生產設施負責生產集團大部分產品，其於中國山東省成本相對較低的環境中營運，以幫助優化成本結構及提高貢獻率。
為持續精簡山東製造業務以提高生產力，集團已實施獎勵計劃，讓其生產人員參與分享較預定成本目標所節省的成本。
此外，山東生產設施亦根據業務量及市場狀況，不斷尋求可行方法以優化其勞動力。
為符合適用監管規定，集團已對高爾夫球設備分部的非流動資產（包括機器、廠房及設備）進行評估，以確定於年末是否存在任何減值，而結論為並無發現減值，因此，於本年度並無確認減值虧損。

儘管銷售收入下跌，高爾夫球設備分部於年內仍成功縮減分部虧損至約6,412,000港元，較二零一八年錄得分部虧損約20,274,000港元減少68.4%。
經計及訂單狀況及預期市況，預期高爾夫球設備分部將在高度不穩定的市場中經營，面對中美貿易爭端未解決及自二零二零年一月底全球各地爆發新型冠狀病毒（「新型冠狀病毒」），分部將面臨巨大挑戰。
為維持長期發展，集團致力透過多元化的營銷活動及廣泛的客戶服務，以及與其他具信用的高爾夫球市場參與者發掘商機，以加強客戶關係。
管理層對高爾夫球設備業務於未來一年之前景持保守謹慎之態度。

高爾夫球袋業務

高爾夫球袋業務於二零一九年上半年有所放緩，但隨後於下半年有所回升，令年度分部收益整體上升。
集團高爾夫球袋分部之收入（由售予外部客戶之高爾夫球袋及配件構成）上升6.6%至約48,307,000港元（二零一八年：約45,319,000港元），佔年內集團收入約17.7%（二零一八年：約15.8%）。
在沖銷分部間銷售約10,870,000港元（二零一八年：約14,995,000港元）之前，二零一九年高爾夫球袋分部之總銷售額保持穩健，下跌1.9%至約59,177,000港元（二零一八年：約60,314,000港元）。
分部間銷售指為履行高爾夫球設備分部所接高爾夫球桿組訂單而生產之高爾夫球袋。
高爾夫球桿組之銷售額乃遵循集團之政策適當分類為高爾夫球設備分部之收入。

在年內分部收入中，高爾夫球袋銷售額約為42,990,000港元（二零一八年：約37,573,000港元），而配件（以運動袋為主）之銷售額約為5,317,000港元（二零一八年：約7,746,000港元），分別佔分部收入之約89.0%（二零一八年：約82.9%）及約11.0%（二零一八年：約17.1%）。
集團實踐合理的營銷手段，更專注於價格較高的高爾夫球袋銷售，其貢獻於二零一九年上升14.4%，而配件銷售主要為價值較低的運動袋及貢獻有所減少。
售予最大分部客戶之銷售額年內減少6.5%至約28,299,000港元（二零一八年：約30,269,000港元），佔年內分部收入約58.6%（二零一八年：約66.8%）或佔集團收入約10.4%（二零一八年：約10.6%）。
售予其他主要分部客戶之銷售額普遍下跌，但源自新客戶的收入足以抵銷其影響，並令年度整體分部收入有所上升。
五大分部客戶產生的總銷售額增加11.4%至約44,731,000港元（二零一八年：約40,155,000港元），佔年內分部收入約92.6%（二零一八年：約88.6%）或集團收入約16.4%（二零一八年：約14.0%）。
為落實長期發展，高爾夫球袋分部已採取有效措施持續精簡業務，以持續理順成本及提升盈利。

隨著銷售額增加及有效成本控制，高爾夫球袋分部錄得較好業績，於年內錄得分部溢利約7,777,000港元，與二零一八年分部溢利約4,366,000港元相比，大幅上升78.1%。
經考慮銷售訂單狀況及現行市況，在經濟動盪及自二零二零年一月底以來全球各地爆發新型冠狀病毒疫情的嚴重影響下，預期高爾夫球袋分部將在充滿挑戰及競爭激烈的環境下經營業務。
管理層對高爾夫球袋業務於來年的前景持審慎態度。

酒店業務

董事會一直開拓合適的業務機會及╱或投資，以擴大收入來源，並增強集團的長期增長潛力。
集團對塞班島的旅遊和高爾夫球相關行業持樂觀態度，於二零一六年收購Lucky Fountain Holdings Limited及其附屬公司（「Lucky Fountain集團」）。
Lucky Fountain集團的主要資產是位於塞班島的十二幅地，總佔地面積約79,529平方米。

收購Lucky Fountain集團為集團提供機會，進入塞班島酒店業，並在塞班島開展旅遊及高爾夫球相關行業。
收購Lucky Fountain集團後，由於當地建築工人短缺以及自二零一七年起塞班島海外工作簽證配額不明朗，故酒店業務已延期發展。
該發展將延後直至所有外來因素得以解決。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，酒店業務並無收入（二零一八年：無）。

業務展望:

中美貿易爭端尚未解決，對二零一九年經濟環境造成不利影響。
年內，美國對自中國出口的貨物逐步徵收進口關稅。
此外，自二零二零年一月底以來，全球各地爆發新型冠狀病毒，令全球經濟面對的經濟及金融威脅加劇。
中國政府已延長農曆新年假期，並重新安排恢復企業營運的日期至二零二零年二月十日或之後。
集團在中國的工廠及其分包商已於二零二零年二月十日左右按照有關政府通知恢復營運。
預期於二零二零年集團將面對嚴峻挑戰及激烈競爭。
儘管存在種種障礙，集團仍致力於透過廣泛的客戶服務及多元化的市場推廣計劃加強客戶關係，以促進高爾夫球業務的長期發展。
集團之財務狀況維持穩健，並有充足資金為其業務提供資金及於到期時解除負債。
集團對高爾夫球業務於可見未來之前景持保守謹慎之態度。

另一方面，於二零一六年收購Lucky Fountain集團為集團提供了多元化的業務機會及發掘增加收入來源的潛力。
儘管塞班島發展計劃現階段已延期，集團將繼續不時關注塞班島的酒店業行情，並於最佳時機啟動發展計劃。

展望未來，集團將繼續慎重推行業務舉措，密切監察高爾夫球業務，把握其他發展契機，並提高競爭力，為股東帶來最豐厚回報及利益。

00362 信阳毛尖
集團主席 陳昱
發行股本(股) 1,351M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 化工產品
公司業務 熱能及電力部將繼續為集團及集團股東帶來穩定的回報。

集團已決定分別就聚氯乙烯分部、醋酸乙烯分部及碳化鈣分部的閑置生產線確認一次性撇銷。
全年業績:
於本年度，集團的收益約為323百萬港元（二零一八年：約368百萬港元），較上一財政年度減少約12%。
集團擁有人應佔虧損約為667百萬港元（二零一八年：約199百萬港元），較上一財政年度增加235%。

業務回顧：

熱能及電力部

於本年度內，熱能及電力分部錄得來自外部客戶的收益約173百萬港元（二零一八年：約185百萬港元），較上一財政年度減少約6%。
於本年度，來自住宅熱能供應的收入約為160百萬港元（二零一八年：約166百萬港元），較上一財政年度減少約4%。
該減少乃主要由於人民幣貶值所致。
分部溢利約為20百萬港元，而上一財政年度的分部溢利約為31百萬港元。

除擴大住宅熱能供應區域外，集團管理層亦已密切監察業務，以降低煤炭及能源消耗及避免浪費資源，從而增加來自熱能及電力生產設施之溢利。

煤相關化工產品部

煤相關化工產品部包括碳化鈣分部（「碳化鈣分部」）、聚氯乙烯分部（「聚氯乙烯分部」）及醋酸乙烯分部（「醋酸乙烯分部」）。

於本年度，碳化鈣分部錄得來自外界客戶收益約76百萬港元（二零一八年：約75百萬港元），較上一財政年度增加約1%。
碳化鈣分部之分部虧損約為398百萬港元（二零一八年：約107百萬港元），較上一財政年度增加約272%。
碳化鈣分部虧損增加乃主要由於閒置生產線的一次性撇銷所致。

聚氯乙烯分部及醋酸乙烯分部的分部虧損分別為約129百萬港元（二零一八年：約22百萬港元）及約58百萬港元（二零一八年：約31百萬港元），較上一財政年度分別增加約486%及約87%。
分部虧損增加乃主要由於閒置生產線的一次性撇銷所致。

由於當前市場環境，管理層對於可預見未來恢復牡丹江的閒置生產線持不樂觀態度。
因此，於本年度內，分別就碳化鈣分部、聚氯乙烯分部及醋酸乙烯分部確認一次性撇銷。

建造服務分部

於本年度內，建造服務分部分別錄得收益及分部溢利約74百萬港元（二零一八年：約108百萬港元）及約3百萬港元（二零一八年：約16百萬港元）。
由於中國經濟不景氣，基礎設施建設的需求減緩導致收益及分部溢利大幅下降。

業務展望:

於本年度內，中美貿易戰爆發及人民幣貶值後，中國工業行業受到了重大影響。
集團面臨著工業市場終端產品市價持續走低的挑戰。

熱能及電力部

於本年度內，住宅熱能供應區域維持在4,000,000平方米。
於本年度報告期後，集團已訂立若干住宅熱能供應合約。
集團預計住宅熱能供應區域將於下一財政年度末增加500,000平方米。
管理層亦擬於未來3年內將住宅熱能供應區域擴大至約10百萬平方米。
儘管煤價於本年度保持高位，住宅熱能供應區域仍為集團貢獻穩定回報。
管理層堅信，熱能及電力部將仍為集團之增長動力。

煤相關化工產品部

黑河

黑河龍江化工自二零一九年三月起暫停生產碳化鈣，乃由於碳化鈣終端產品價格持續走低導致生產的毛損。
為避免集團財務表現進一步惡化，管理層暫停其運營。
管理層亦探索將廠房及設備改造為另一種產品—高碳錳鐵的機會。
該改造目前仍處於初步階段且改造成本將極低。
集團認為，對廠房及設備進行改造將令集團及其股東整體受益。

牡丹江

由於當前市場環境，管理層對於可預見未來恢復牡丹江的廠房及設備持不樂觀態度。
因此，於本年度內，分別就碳化鈣分部、聚氯乙烯分部及醋酸乙烯分部的廠房及設備確認一次性撇銷。

建造服務分部

於上一財政年度，收購金陽市政因其外部建造合約而為集團貢獻靚麗業績。
然而，由於中國基礎設施產業相關經濟環境較弱，此分部的收益大幅下降。
儘管如此，金陽市政將繼續為集團提供援助，以幫助擴大其熱供應網絡，包括建設熱交換站及設施以及管道網絡。

茶葉分部

中美貿易戰爆發後，商品產品受到極大影響，導致本年度內茶葉分部遭受損失。

儘管如此，於二零一九年一月二十日，集團與信陽毛尖投資發展有限公司（獨立第三方）訂立合作框架協議（「框架協議」）。
管理層認為，訂立框架協議將使訂約雙方利用其各自的優勢、資源及專業技能，為茶葉產業相關項目的發展建立穩定互利的戰略關係。
有關詳情，請參閱集團日期為二零一九年三月二十六日之公告。

獲牡丹江市政府委任為窗口公司

於二零一五年八月二十五日，牡丹江市政府委任集團作為其香港代理兼對外窗口公司，以代表其就涉及市政府國內企業及項目上市、集資活動及轉讓股本權益之事宜進行磋商。
集團由於對當地經濟的貢獻及與牡丹江市政府的良好關係而獲委任。
該委任並無固定任期，且旨在為積極推廣商業及資本市場活動。
集團職責並無載於委任書，而集團自獲委任起亦無作為地方政府的代理兼窗口公司履行任何特定的任務、功能或角色。

00363 上海实业控股
集團主席 沈曉初
發行股本(股) 1,087M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 綜合企業
公司業務 集團主要於中國從事房地產發展及銷售業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團經審核營業額為323.45億港元，較去年度上升6.4%；股東應佔溢利為33.50億港元，同比上升0.5%。
 

業務回顧：

基建設施

集團的基建設施業務本年度盈利為17.56億港元，較去年度上升0.4%，佔集團業務淨利潤48.3%。
集團將繼續有序擴大水務環保業務的投資規模；收費公路在保持經營效益的同時，繼續提供穩定盈利貢獻。

收費公路

集團旗下三條收費公路及杭州灣大橋本年度總體車流量保持平穩，期內道路運行暢通正常，節假日期間有效保障車輛運行暢通。
然而，受高速公路分流、周邊路網結構調整和全國電子收費車道實施通行費優惠所影響，本年度通行費收入及盈利有所下跌。

因應上海市政府的「取消省界收費站」實施方案，各項目公司年內已積極配合並開展前期工程，包括完成相關土建項目、設備安裝和車道改造等；本年度內亦以高質量、高標準圓滿完成中華人民共和國成立70週年大慶的保障工作。
第二屇中國國際進口博覽會（進博會）的整治工作也保質保量、安全按時完成。
杭州灣大橋及「兩區一洲」總體運營安全平穩有序，大橋結構保持一類標準。
「智慧大橋」建設進一步推進，「兩區一洲」服務管理持續提升。
 

因應國家於二零二零年二月頒佈在「2019冠狀病毒疫病」疫情防控期間，全國收費公路免收車輛通行費，至疫情防控工作結束為止，預期集團收費公路於來年度總收入將有所下降。
目前國家交通運輸部已宣佈，國家將另行研究出台相關配套保障政策，統籌維護收費公路使用者、債權人、投資者和經營者的合法權益。
各公路項目公司將努力落實社會責任，加強公路保通保暢，做好疫情防控和生產生活物資運輸保障工作。
在短期內，集團會密切檢視在有關疫情防控期間，全國收費公路免收車輛通行費對集團帶來的實際影響，並作出相關措施將負面情況減至最低。

二零二零年，各條公路預計將迎來五年一度的國檢（全國幹線公路養護管理評價），集團將會以此作為契機，對道路開展相應整治，確保設施保持完好，進一步促進管理水平的提升。
集團也會在鞏固前兩屆進博會工作成果的基礎上，以更高標準做好第三屇進博會的保障工作。
未來將持續優化重大節假日的應急保障方案，提高道路高峰時段通行能力；並開展排堵保暢競賽，不斷提升窗口收費效率和服務水平，亦會不時關注道路流量變化，作出合理部署。
 

水務

集團年內積極探索污水處理、固廢項目以及其他環保相關領域的投資機遇，並努力優化現有項目的經營管理和產能擴張，以推動業務快速增長。

上實環境

上實環境二零一九年營業額錄得人民幣59.60億元，同比增長12.2%，增長原因主要由於售水量和處理水價增加形成特許經營權收入、金融收入及服務收入增加；本年度盈利增長至人民幣6.00億元，較去年度增長11.1%。

本年度，上實環境分別在吉林、浙江、山東、河南和黑龍江省新增七個污水處理項目，合計規模為每日297,500噸；另有一個固廢發電項目，規模為每日1,200噸。
此外，有八個項目在吉林、浙江、江西和遼寧省的污水處理項目已進入商業運營期，處理規模共計每日232,500噸。
另有五個項目在上海、江西和黑龍江省的污水處理項目簽署提標擴建和調整水價等協議，處理規模共計每日375,000噸。
 

上實環境年內在固廢業務取得重大突破，上實環境與粵豐環保及寶武環科成立合營公司寶金剛環科。
合營公司主要從事上海垃圾焚燒發電事務，註冊資本為人民幣11億元，上實環境實益佔項目42%權益。
寶金剛環科在二零一九年十一月獲得了上海寶山可再生能源發展中心項目，該項目將為上海首座開建的生活垃圾無害化處置設施，總設計處理規模為每日3,800噸，總投資額預計約為人民幣30.41億元。
上實環境將依託該項目，與粵豐環保及寶武環科合作，計劃打造一系列生態產業園區，進一步拓展沿長江經濟帶和一帶一路的相關業務。

二零一九年十二月，上實環境牽頭母公司全資子公司及另一獨立第三方成立合資公司，上實環境佔其40%權益。
合營公司以5,275萬港元的代價作為基石投資者，投資台州水務集團香港H股上市股份，佔其H股總發行股數25%及總發行股本約6.25%。
此次投資將可充分把握台州市供水行業的巨大增長潛力，促進上實環境於台州市環保行業領域的未來拓展，並與現有台州地區項目產生良好的協同效應。

上實環境將繼續專注投資有保障及穩定現金流的水務及垃圾焚燒發電項目，把握高質量的業務發展機會。
 

中環水務

中環水務本年度錄得淨利潤2.13億港元，同比減少7.8%；營業收入為21.98億港元，同比下跌3.6%。
中環水務二零一九年堅持穩中求進的總基調，進一步優化企業資本結構、盈利結構和管理結構，持續提升資產質量。
公司連續第十六年榮膺「中國水業十大影響力企業」，首次晉身前三；同時亦經評選位列「2019中國環境企業50強」。
截至二零一九年底，中環水務擁有34家自來水廠、 27家污水處理廠，產能規模近每日6,927,000噸，其中製水能力為每日4,429,500噸，污水處理能力為每日2,497,500噸； 2座水庫，總庫容182,320,000噸，管網長度總計6,248公里。

二零一九年一月，中環水務以PPP（公私營合作）方式投資、建設並運營的湖州市東部新區污水處理廠的項目二期工程，新建污水處理規模每日100,000立方米，總投資約人民幣2.38億元，是公司推進長江大保護工作以來在湖州區域落實的第一個項目。
年內，中環水務亦成功簽約湖州吳興童裝產業園環境綜合整治配套園污水處理改擴建工程項目，標志著中環水務和湖州市政府在水務領域合作的進一步深化，項目新增污水處理規模每日10,000噸，回用水深度處理規模每日12,500噸，概算總投資約人民幣7,328萬元。
本年度內投資項目還包括江南集團及楠竹山鎮城鄉統籌供水項目，接管改造該區的供水設施並長期經營，新增供水規模每日15,000噸，合同金額約人民幣9,552萬元。
 

新邊疆業務

截至二零一九年底，星河數碼及其控股的星河能源持有的光伏電站資產規模已達到590兆瓦。
光伏團隊除持續加強對宏觀政策、行業動態、資本市場研究外，亦繼續尋求具潛力的收購標的，並進一步完善既有項目的管理制度、降本增效。
 13個光伏發電項目二零一九年度完成上網電量達8.66億千瓦時，較去年度增長5.8%。
年內國家頒佈的可再生能源政策，預期將使全國再生能源發電在電力市場佔比逐步提升，利好行業發展。

二零一九年十二月，公司之全資附屬公司上實管理與星河數碼及另一獨立第三方共同籌組綠色能源基金，各佔約33.158%權益，總募集金額為人民幣1.90億元，冀與外部新能源專業公司、金融機構發起基金，引進外部資金，投資於國內優質新能源、環保能源、新材料等戰略新興產業項目，打造綠色產業生態圈。
同時，擇機整合集團現有其他清潔能源資產及其他符合基金策略方向的投資項目。
 

房地產

房地產業務二零一九年為集團提供的盈利貢獻為7.80億港元，同比下跌30.2%，佔集團業務淨利潤約21.4%，主要為去年度公司持有上實發展的「上實海上灣」項目49%權益，分佔項目銷售收入使盈利大增，令去年度盈利基數較高。

上實發展

上實發展本年度營業收入為人民幣88.66億元，同比上升2.3%，增長主要來自房地產項目銷售收入的貢獻；淨利潤為人民幣7.82億元，同比上升18.9%。
年內通過大力推廣，高效轉化，房地產項目簽約金額為人民幣78.90億元，項目包括上海青浦「上實海上灣」（四期）、上海靜安「泰府名邸」、泉州「上實海上海」、杭州「上實海上灣」（二期）、湖州「上實天瀾灣」及湖州「上實雍景灣」等重點項目銷售不俗，佔建築面積395,000平方米。
上海嘉定「海上公元」、上海青浦「北竿山國際藝術中心」、成都「上實海上海」等項目的尾盤清盤工作也緊鑼密鼓地推進中。
年內交房建築面積約258,400平方米，項目主要包括杭州「上實海上灣」（二期）、上海嘉定「海上公元」、上海青浦「海源別墅」及泉州「上實海上海」。
二零一九年租金收入約5.31億港元。
 

上實發展在長三角一體化國家戰略下，資源聚焦，依託優質資源，堅持以上海為核心，著力在江、浙等長三角核心區域、成渝地區、青島地區研究發展機遇。
本年度繼續加強物業管理平台的整合力度，進一步統一物業服務標準；同時優化業務結構，年內新拓展了司法機構、民政服務、會展中心、高等院校等城市公共設施及商業物業管理項目30個，在管面積約25,000,000平方米。

在項目拓展方面，上實發展二零一九年二月以掛牌價人民幣28.19億元低價，競得上海市寶山顧村大型居住社區兩宗宅地，分別為顧村0421-01地塊及顧村0423-01地塊，約共58,730平方米，規劃計容建築面積合共約117,460平方米，容積率2.0，出讓年限70年。
收購符合上實發展深耕核心區域，進一步參與以上海為中心的長三角地區開發建設的發展戰略。

八月，上實發展全資子公司實寧置業與獨立第三方通過合作競買的方式，成立聯合體並成功以掛牌價人民幣3.006億元，獲取上海市閔行區華漕鎮MHPO-1403單元30-01地塊租賃住宅項目用地，土地總面積約19,800平方米，容積率2.67。
實寧置業佔項目30%，並具體負責經營開發該地塊。
是次項目是上實發展在租賃住宅市場的首次嘗試，項目符合上實發展深耕上海的戰略佈局。

於十月底，上實發展佔49%權益的上海青悅以掛牌價人民幣1.9169億元，獲得上海市青浦區西虹橋光淶路北側04-33地塊國有建設租賃住宅用地使用權，土地總面積約32,500平方米，容積率1.5。
上實發展通過合作競買方式得以積累相關經營經驗，為持續探索租賃住宅市場奠定基礎，同時符合公司發展戰略佈局，對公司未來的經濟效益、品牌效益均有積極影響。

面對依然嚴峻的經濟形勢和房地產行業格局不斷變化的挑戰，上實發展將順應市場發展趨勢，集合內外部優勢資源，探索發展機遇謀求推動公司高質量發展。
來年度，公司要在保持主業開發運營平穩健康的基礎上，推動板塊協同、深化融產結合、拓展產業創新，並充分發揮多年深耕長三角區域的豐富經驗和資源優勢，以房地產主業為切入點，堅持融產結合，加快參與長三角一體化和上海新一輪城市建設的步伐；並進行建築技術升級安全提效，物業管理強化整合。
 

上實城開

上實城開二零一九年度錄得營業額85.84億港元，較去年度上升23.0%。
本年度股東應佔溢利為6.00億港元，同比上升4.8%。
年內交房建築面積約244,500平方米，項目主要包括上海「萬源城」、西安「自然界」及上海「當代藝墅」及瀋陽「瀋陽城開中心」。
全年租金收入約7.50億港元。
合約銷售金額達人民幣61.80億元，合約銷售建築面積約為165,000平方米，項目主要包括上海「當代藝墅」、上海「萬源城」及北京「西釣魚台嘉園」等。

於本年度，上實城開商業品牌的運營能力不斷增強，多個商業體成功開幕，位於上海、北京及重慶等熱點城市核心地段的商業項目深化開發、持續更新，酒店、長租公寓板塊表現良好。
商業、辦公招商運營工作紮實推進，租賃住宅運營模式研究繼續深化，改革創新驅動下，多元業務穩健發展，在市場壓力倍增的情況下，實現了商業資產效益的持續增長。

年內，凱悅旗下國際潮範品牌凱悅尚萃(Hyatt Centric)首度引入上海，落戶上海TOD的代表項目－「TODTOWN天薈」，助力打造上海新生代的地標性城市綜合體。
此外，二零一九年開建的「萬源城開中心」，將集公園、濕地、辦公、商業、酒店為一體，為經歷17年開發的「萬源城」再添新助力，實現從生活大城向現代化城市綜合體的巨大跨越。
目前，「Ucenter城開中心系」、「Uplaza優享+系」及「城市更新系」產品線體系日益成熟，進一步完善了上實城開的商業資產格局。

於本年結日期後，上實城開與其50%合營公司和航天集團三方合作，參與競投上海市徐匯區西南部之桂林路土地項目，總資本承擔約為人民幣15.275億元，上實城開實益佔比約32.5%。
該土地地理位置優越，預期將毗鄰上海地鐵現有9號線及未來15號線之交匯處，對日後建成物業之未來租金回報及物業價值形成支持。
交易預計於二零二零年上半年完成。

二零二零年一月，上實城開公佈注資上實融資租賃，若落實有關注資，將佔其增資後股本的20%（星河數碼亦為該公司股東，增資完成後股權將攤薄至28.95%，其餘股東為獨立第三方）。
上實融資租賃為以上海為基地的綜合性信貸提供商，其業務主要包括向地方政府及其平台公司提供融資，藉以資助其地方基建、供水及鐵路交通建築項目。
上實城開藉著該項目，將可進一步深化金融產業結合，依託上實融資租賃的業務功能，發揮協同效應，實現產業與資本聯動。
交易預計於二零二零年上半年完成。
 

消費品

消費品業務二零一九年錄得盈利11.04億港元，同比上升2.5%，佔集團業務淨利潤約30.3%。
本年度，南洋煙草繼續提結構、增效益，大力推進產品多元化、異型化開發，創新技改，全力提升綜合競爭優勢。
永發印務年內繼續平穩推進印包業務與紙模業務的平衡發展，積極拓展藥包業務和智慧化包裝和製造。

煙草

在外部形勢複雜多變、消費經濟受壓和監管日益從嚴的大環境下，南洋煙草迎難而上，通過鞏固優勢及尋求創新，有效實現「固本趕超，內外兼修」的發展方針，完成了年度經營目標。
全年營業額和稅後利潤分別為33.36億港元及9.75億港元，同比上升3.8%及2.1%。
香煙總銷量增加3.4%。

南洋煙草通過有效的品牌管理和成功的產品結構升級，取得銷售量、額「雙上升」，增長主要來自近兩年開發的傳統煙新產品和創新煙品牌。
依靠可持續發展的創新品牌，深耕、搶佔不同的細分市場，滿足消費者及市場渠道差異化需求的品牌發展戰略，年內集中資源向市場快速引入中高結構創新產品，完成立標杆樹品牌的任務，並有效提升傳統旗艦品牌、優化產品結構和開闢海外市場。

南洋煙草已建成的多規格柔性車間項目漸見成效，設備性能穩步提升，運作漸趨成熟，多機組聯動可達到全速運行。
年內成功完成了多批次細長枝、短枝、中枝異型煙的調試、轉裝、生產；首次實現了多種口味的中空爆珠煙的新品製造，為異型煙、花式煙的高效生產創造了具顯著優勢的環境。
罐裝產品也是南洋煙產品結構中重要的組成系列，公司在行業中保持龍頭地位，年內積極推進生產線升級擴產，目前已實現異型罐裝線自動化入罐生產能力，更加鞏固公司在罐裝產品市場的優勢。
於去年度設立的ATP工藝優化項目，優化了關鍵工藝指標的提升，對改善煙絲質量、減少損耗、提高效率等多方面取得良好進展。
在業務合作方面，南洋煙草年內與國內捲煙大型企業基於互惠互利的原則，積極推進雙方合作項目，將先在港共同建立海外產供銷平台，再而在雙方海外市場的銷售渠道、產品研發、生產加工、市場運營及新型煙草等領域上共用資源、優勢互補，實現互利共贏。
目前正計劃於東南亞地區設廠，以受惠東盟稅務優惠政策提高雙方產品競爭力，並有效切入當地市場。

未來，南洋煙草將持續以市場為導，實施從新品開發到品牌行銷的產品運營體系；以質量為先，構建從產品創新開發、製造、品質監控的功能平台；並計劃開展複合生產能力建設工程，以滿足新品研發需求，建立異型煙枝特色濾棒自我配套能力。
為保持行業龍頭地位，南洋煙草將進一步提質、鞏固及發展特色罐裝產品，計劃建設或優化現有異型煙枝、異型罐裝柔性製造生產線。

印務

永發印務二零一九年實現淨利潤1.35億港元，較去年增長6.2%，主要得益於年內煙包業務主要客戶產品升級帶動銷售額及綜合盈利水平提升，積極培育的精品盒業務取得了較好的規模效益；紙模業務在智慧製造改善降本提效和結算貨幣升值雙重驅動下，消化了國際業務大幅降價的衝擊，並穩步提升了市場份額。
本年度，永發印務實現營業額16.44億港元，同比增長5.9%，主要因印包業務板塊煙包及精品盒業務均有較好增長，紙模業務板塊繼續保持良好的成長勢頭。

二零一九年，面對錯綜複雜的外部市場及社會環境，永發印務堅定落實既定「1+1+1」發展戰略和智慧包裝+智慧製造的經營策略，不畏艱難、穩字當頭，在全員上下的一致努力下實現了穩中有序、穩中有升的較好經營業績。
年內公司積極推進藥包業務及以藥包為載體的智慧包裝業務，穩步推進業務多元化平衡發展；深入探索實踐智慧製造改善，通過降本提效贏得市場份額、化解價格競爭挑戰；有效夯實了近年轉型發展的階段性成果。
未來永發印務將繼續穩步有序推進既定經營方針策略，在發展中持續自我完善，不斷提升公司綜合盈利能力和經營風險的防禦化解能力。
  

業務展望:

二零二零年，各國新型冠狀病毒的疫情及相關政府實施的防控措施對正常經濟和生產經營活動產生的影響，加上國際貿易糾紛、利率和匯率的波動，令集團的各項業務發展，面臨著多方面嚴峻的挑戰。
集團必需採取積極的措施，進一步提升經營管理效益，加強風險管控，堅持改革創新，全面統籌資源，進一步優化資產和業務結構。

基建環保業務方面，水務、固廢處理、光伏發電等範疇，將進一步優化精細管理，提升經營效益，繼續通過有效融資渠道，有序拓大資本規模，穩健擴張，提升市場競爭地位。
收費公路將繼續落實優質管理，努力降本增效，保持業務穩定發展。

房地產業務將進一步優化資產和財務結構，提升資金的使用效率，管控整體風險，並繼續有效盤活資產，聚焦核心業務，穩健推進在建項目的開發進度，加快已建成樓盤的去化速度，提高商業地產和物業管理業務的經營效益和戰略定位，加強與戰略夥伴的合作，把控開發進度和資金風險，並擇機尋找適合的投資機遇。
 

消費品業務，南洋煙草將繼續產品創新開發，優化產品結構，提升品牌，推進生產設備升級，保持行業領先優勢，進一步增強盈利能力。
永發印務將繼續推進印包業務和紙模業務的平衡發展，穩步有序推進既定經營方針策略，在發展中持續自我完善，不斷提升公司綜合盈利能力和經營風險的防禦化解能力。

00364 区块链集团
集團主席 蔡振榮
發行股本(股) 1,185M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 軟飲料
公司業務 公司繼續專注拓展茶葉業務。
全年業績:
於本年度，集團之綜合收入減少6.8%至約281,800,000港元（ 二零一六年度：約302,300,000港元）。

業務回顧
於本年度，公司繼續專注拓展茶葉業務。
然而，消費市場的情況持續衰退，尤以商務送禮用的茶品為甚，導致收益由二零一六年度約302,300,000港元減少6.78%至本年度約281,800,000港元。
集團茶葉產品面對銷售壓力。
集團虧損由二零一六年度約973,600,000港元，減少至本年度約145,500,000港元。

本年度公司權益股東應佔虧損減少85.0%至約145,900,000港元（二零一六年度：約972,700,000港元）。
二零一六年度公司權益股東應佔虧損主要源自商譽減值虧損約910,000,000港元。
然而，於本年度並無確認商譽減值虧損。
撇除該項目後，本年度公司權益股東應佔虧損約為145,900,000港元（二零一六年度：約62,700,000港元）。

業務展望:

集團正式更名為「區塊鏈集團有限公司」後，積極拓展佈局有關區塊鏈的產業鏈。
於2018年3月，集團與一名獨立第三方簽訂技術服務協議，預計區塊鏈集團食品追蹤平台之應用層面系統技術之開發將於2018年5月30日前完成，完成后將面向全球開放，同時能鞏固集團作為食品安全區塊鏈解決方案供應商次地位，集團相信，上述有關食品追蹤之技術開發只是集團探索區塊鏈產業的第一步，接著集團將物色更多相關區塊鏈技術的第三方進行全方位合作試點，設立研究中心將區塊鏈之技術應用於本業以至其他行業上，實現多元融合，打造區塊鏈技術應用之生態圈。

同時，集團仍繼續積極搜尋一些有利的茶葉業務及其他健康產品相關的業務潛在擴張及併購機遇，進一步提升收入來源及盈利能力，務求為公司股東（「股東」）帶來最佳回報。

00365 芯成科技
集團主席 杜洋
發行股本(股) 1,455M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團主要從事SMT裝備製造以及證券投資。
全年業績:
二零一九年集團錄得總收入約港幣201,163,000元。
年內集團權益持有者應佔虧損約為港幣13,573,000元，對比二零一八年度之虧損約港幣122,919,000元大幅下降約88.96%。
 

業務回顧：

SMT裝備製造及其相關業務

SMT技術(Surfaced Mounting Technology)，是一種通過銲接裝置，將表面貼裝元器件焊接於印刷板(PCB)表面並實現電氣連接的電子裝聯技術。
其主要適用於電腦、移動通訊、消費類電子設備等具有高密度、高集成化特徵的微器件製造領域。
集團為中國內地首批進軍SMT裝備製造行業的領先企業，專注於自主品牌的設計與研發，積累了大量技術優勢與深厚品牌影響力。

回顧二零一九年，SMT行業整體發展增速放緩，此乃受制於手機、汽車電子等下游電子產業需求減慢，以及宏觀經濟震盪等行業內外多重不利因素。
鑑於市況未如預期，管理層從穩健經營的角度出發，在持續拓寬產品市場的同時，科學管控經營成本，以促進企業的長遠良性發展為首要目標。
截至二零一九年十二月三十一日，SMT裝備製造板塊錄得銷售收入約港幣180,170,000元，相比去年同期之約港幣181,497,000元僅輕微減低0.73%。
至於板塊綜合毛利率則為35%，較去年同期的30%上升5%，實現連續兩年同比上升。

經營管控方面，集團繼續以嚴格執行信貸管理政策、提高成本控制實力為重點，加強對財務資源與人力資源的有效管理。
本年度，板塊分銷費用較上年度下降4.94%，而平均應收賬款周轉日數及平均應付賬款周轉日數均比上年同期有所下降，體現管控能力持續強化。
管理層亦從庫存管理入手，積極盤活營運資金。
截至二零一九年十二月三十一日，集團存貨為約港幣27,786,000元，對比上年之約港幣36,385,000元大幅減低23.63%，且平均存貨周轉日數同比縮短6日。

作為SMT及半導體智能裝備的整線綜合服務提供商，管理層深知有力的自主研發產品才是企業長遠發展的根本推動力。
集團自二零一八年起專注自主品牌的設計、研發、生產與銷售，不斷推出符合市場需求的新型智能化設備，贏得廣泛的行業知名度與美譽度。
針對電子製造業的新趨勢、新需求，集團於年內推出多款新設備，包括面向OLED產業推出的OLED直線電機模組、因應廠商靈活性要求而研發的新型波峰焊與回流焊，以及可搭配相機功能的選擇性波峰焊和高速點膠機等，進一步擴充自主品牌設備之產品譜系。
二零一九年全年，集團共新增發明專利1件、實用新型專利5件、獲授權外觀專利3件，總持有專利數接近70項，為集團的自主創新之路再添新磚。

提升產品知名度、鞏固行業優勢地位亦是打造品牌價值的重要一環。
於二零一九年，集團繼續秉持「走出去」戰略，積極參與國內外大型展會，包括參加於上海舉辦的NEPCON2019第二十九屆中國國際電子生產暨微電子工業展、於深圳舉辦的亞洲電子生產設備暨微電子工業博覽會、華南國際工業自動化博覽會及深圳電子裝備博覽會，以及於德國舉辦的德國慕尼黑電子生產設備展覽會，有效地促進了產品推廣與行業內交流。
與此同時，集團下屬企業獲評為深圳裝備工業SMT細分領域龍頭企業、5G產業技術聯盟會員單位、5G通訊製造產業共同體示範企業等稱號，業內影響力進一步深化。

二零一九年，受環球貿易氛圍影響，行業上下游亦出現不同程度調整，並主要體現於行業集中度提高、對自主研發實力的要求愈發殷切，及部分下游廠商生產線外移至東南亞等國家的產業轉移趨勢。
上述種種，均為中大型SMT裝備製造商打開了新的市場突破口。
然而，二零二零年之初，全球經濟因疫情蒙上不確定性陰影，跨國貿易環境亦未見根本性好轉，對企業經營提出挑戰重重。
但檢視整個電子裝備製造市場，仍可見蓬勃增長動力，包括圍繞5G建設所帶來的全行業設備更新換代要求、由新能源汽車所驅動的汽車電子業的發展，以及日漸智能化微型化的可穿戴設備所貢獻的源源消費需求等。
管理層深信，短期不利因素不會動搖行業長期發展根基，亦應於此時為未來市場反彈做充足準備。
故在堅定發展自主SMT裝備的同時，集團有意逐步將業務範圍延伸至半導體裝備製造，為將集團打造成領先的綜合性半導體智能裝備服務平台而不懈努力。

證券投資業務

集團現時以低頻交易策略管理證券經營業務。
此業務板塊主要投資於聯交所上市的高科技公司，重點涵蓋與集團主營業務具協同效應的通訊設備、半導體、互聯網、電腦及軟件行業的優質企業。
截至二零一九年十二月三十一日止之年度，證券投資分部錄得收益約港幣20,234,000元，較上年同期之虧損約港幣112,682,000元實現大幅扭虧。

管理層將繼續以審慎態度管理此業務分部，並倚靠嚴格的匯報機制，嚴密監控各項投資活動，以保障投資安全。

業務展望:

應對全球經濟逆境，在新的一年，集團將以平穩經營為主要目標，配合行業發展趨勢，繼續做好SMT裝備製造及相關業務，鞏固自主研發優勢，提升行業競爭力，務求把疫情及經濟放緩對集團業務發展所造成的影響減到最低。
同時抓緊機遇，並憑借股東在半導體行業內的巨大影響力及資金優勢，通過自主研發、資本運作、與第三方合作開發等方式，積極向半導體智能裝備行業拓展，使集團能真正成為國產智能裝備製造的領先企業。

00366 陆氏集团（越南）
集團主席 鄭嬙
發行股本(股) 505M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築材料
公司業務 集團主要業務为製造及銷售水泥、物業投資及物業管理及提供有關服務、物業發展、銷售電子產品、酒店營運.。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之營業額為650,089,000 港元，與去年度錄得之723,805,000港元比較下跌約10.2%。

集團於二零一九年全年，錄得股東應佔綜合淨溢利122,280,000 港元，與去年度錄得之淨溢利144,128,000港元比較下跌約15.2%。
每股基本溢利24.2港仙（二零一八年：28.5港仙）。

業務回顧
水泥業務

於二零一九年，越南全國水泥供過於求的情況持續，根據越南建築部統計數字，二零一九年全國水泥生產量約9800萬噸，本地市場吸纳量大約七成，餘下出口。
面對越南國內市場激烈競爭，集團水泥廠於二零一九年度錄得的水泥及熟料銷售量為1,270,000噸，比去年下跌約18.5%。
除稅後盈利約為1461萬港元，與去年度比較下跌約29.9%。

盈利下跌主要由於生產成本上升及銷售量下跌所致。
年內電費、煤價及工資等均有所上升。
雖然水泥廠於二零一九年第二季上調了每噸水泥的售價，但亦只足以抵銷期內電費上升的影響。
另一方面，水泥銷售量下跌亦令每噸水泥攤分固定成本上升了約一美元。
此外，水泥廠於年內亦增加了對環境保護的支出，包括安裝環保排放監測系統等設施。

集團水泥銷售量下跌的主要原因，包括政府於年內加強控制建築海沙的供應，令到大型基建項目及興建發電廠等項目發展速度減慢。
另外，包括峴港等中部地區的物業發展市場因需求減少而放緩，以致對水泥的需求亦減少。
除此之外，中國及菲律賓等出口市場萎縮亦令本地水泥市場競爭加劇。
二零二零年初新型冠狀病毒疫情於中國爆發，令到中國水泥入口需求減少。
受疫情影響，越南本地基建項目發展亦出現減慢跡象，估計將對上半年越南水泥需求，以致集團的水泥銷售造成影響。
估計須待下半年疫情受控後，市場需求才可望回復正常。

在生產方面，集團D 線改造分三期進行。
第一期及第二期工程已經完成，並於今年三月開始運作，主要在提升熟料質量。
成本效益將會在第三期改造完成後較為顯著。
估計整個改造將於今年六月底前完成，屆時D 線熟料生產量將可提升超過15%至日產3500噸，而煤耗量及電耗量亦將會相應下降，從而令利潤率獲得提升。

除此之外，集團水泥廠原先計劃將其持有的一幅位於胡志明市隆安省面積約14公頃的土地，興建倉庫及物流以作租賃用途。
但因應環球經濟的不確定性，集團將暫時推遲有關發展計劃。

物業投資

於二零一九年，越南寫字樓市場需求仍然殷切。
主要受惠於外資投資增加及本地企業發展蓬勃所致。
越南於年內已承諾的外國直接投資達380億美元，比去年上升7.2%，外國直接投資投放金額達203.8億美元，與去年比較上升超過6.7%。
另外，本地企業，包括傳統銀行金融業及IT科技等新興行業年内發展迅速，亦帶動了寫字樓需求的增加。
另一方面，胡志明市市中心商業金融區寫字樓新供應量有限。
總括來說，整體胡志明市寫字樓租務市場於二零一九年表現理想，出租率及市場租金均錄得上升。

集團位於胡志明市中心區的西貢貿易中心，亦因而受惠。
於二零一九年，西貢貿易中心的出租率及租金收入均有所上升。
截至二零一九年十二月三十一日，西貢貿易中心的出租率為82%，對比二零一九年六月三十日錄得的81%有所上升。
租金收入亦較去年同期增長超過百分之十。

由於西貢貿易中心租務增長理想，連帶其於二零一九年度的物業重估價值亦錄得約740 萬美元的增值。
亦令致集團於二零一九年度錄得投資物業公允值升幅約4638 萬港元。

展望二零二零年，首兩個月胡志明市寫字樓需求仍然強勁，雖然有新寫字樓落成令市場供應量增加，但很快亦被市場所吸納。
但隨著新型冠狀病毒疫情爆發，第二季度以後的情況則較難預測。
估計疫情全球爆發將會對越南的經濟造成一定程度的影響，亦令外資投資變得更為審慎，但管理層相信對集團西貢貿易中心的租務情況不會造成太大衝擊。

集團於香港及中國其他投資物業的租金收入於年內保持穩定。

物業發展

集團去年致力向越南順化省政府申請提升『順化廣場』的地積比率及設計高度。
但於去年底獲得順化省政府回覆，由於順化省市中心地段屬文化保護區域，高度及地積比率受限於整體規劃，因此未能批准有關變更申請。
集團將按原設計高度及地積比率，落實『順化廣場』的發展方案，目前正待順化省政府對方案作最後批覆。
受近來新型冠狀病毒疫情影響，集團將會審慎計劃該項目的資金投入及發展進度的安排。

於二零一九年，越南胡志明市住宅物業市場，特別是多層式公寓大廈，經過多年的蓬勃發展，開始出現放緩跡象。
部分原因為政府有見市場短期出現供過於求的情況，而對房地產項目開發實施包括信貸及批文上的限制措施。
雖然如此，越南經濟向好及外資對住宅物業投資需求殷切，市場需求依然旺盛，估計房地產住宅市場未來將趨向更穩定及健康的發展。
集團位於胡志明市平新郡的住宅項目，暫時仍視作土地儲備以待合適時機進行發展。

另外，集團於年內收回了兩幅位於胡志明市持有多年的土地訂金，由於地價上漲，集團在收回訂金上獲利約1,560 萬港元，並於二零一九年度內入帳。

香港酒店項目

於二零一九年，集團位於屯門的『香港屯門貝爾特酒店』經歷了起伏的一年，酒店在上半年頭五個月增長理想，上半年入住率平均達89.8%，較去年同期增加約4%，營業額錄得3352 萬港元，增長約9.5%。
惟自二零一九年六月起香港發生的反修例風波以來，酒店業務受到了嚴重影響，並一直持續到年底。
香港旅遊業經歷了過去十多年來最嚴重的低迷狀況，遊客到訪人數與二零一八年比較減少超過一半。
儘管集團酒店盡量保持入住率達七成以上，但房價須大幅下調，以致下半年收入下跌。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團酒店的營業收入為56,913,000 港元，與去年度錄得的69,171,000 港元比較下跌約17.7%。
扣除折舊後虧損16,443,000 港元，與二零一八年度的9,605,000 港元虧損比較增加71.2%。

展望二零二零年，因新型冠狀病毒疫情爆發，香港自二月起政府對中國入境旅客實施入境限制，同時亦關閉了大部分與中國大陸的邊境關口。
隨著世界各地疫情進一步爆發，世界衛生組織宣布新型冠狀病毒成為大流行病，世界各國紛紛限制旅客出入境，香港亦擴大對各地入境旅客的限制，香港旅遊業再次步入寒冬，集團旗下酒店的業務亦將大受影響。
冀望最快於本年第三季度，待疫情過去，以及香港社會不穩問題解決後，酒店業務才可望重回正軌。

業務展望:

展望二零二零年，於年初起爆發的新型冠狀病毒疫情，估計將對環球經濟造成嚴重衝擊。
至目前為止，疫情仍然未有受控跡象，對環球經濟的破壞程度仍難以估計。
集團的業務中，以酒店方面最受衝擊，估計經營困難情況至少仍會持續至疫情減退為止。
水泥廠方面，受中國及東南亞國家疫情情況嚴重影響，估計越南水泥出口量將會減少，並引致越南本土水泥市場競爭加劇，對集團水泥廠銷售將有一定程度的影響。
幸而越南於二零一九年第四季度，經濟動力仍然強勁，國民生產總值增長率約7 %。
集團西貢貿易中心的租務情況於二零二零年初表現保持良好。
但疫情發展對越南經濟的影響，暫時仍是未知之數。
估計於二零二零年，環球各地經濟將會是困難的一年。
尤幸集團財政穩健，借貸不多，手頭現金充裕。
集團亦已採取適當措施，盡量保留現金作應變所需，並為未來不確定的經濟環境作出準備。

00367 庄士机构国际
集團主席 莊家彬
發行股本(股) 1,673M
面值幣種 港元
股票面值 0.25
行業分類 地產發展
公司業務 集團之主要業務為物業發展、投資及買賣，酒店經營及管理，墓園發展及經營，貨品及商品之製造、銷售及貿易，證券投資及買賣以及融資業務。
全年業績:
集團截至2020年3月31日止年度之收入為599,000,000港元（2019年：619,200,000港元）。

公司權益持有人應佔虧損為705,100,000港元（2019年：溢利1,226,600,000港元）。
每股虧損為港幣42.16仙（2019年：盈利港幣73.34仙）。

業務回顧：

(A)投資物業

1.香港干諾道中30–32號莊士大廈（擁有100%權益）

此物業為一幢商業/寫字樓大廈，位於中區核心地段，毗鄰港鐵中環站及機場快線香港站出口。
該物業土地面積約3,692平方呎，總樓面面積（「總樓面面積」）約55,367平方呎。
於本年度，來自該物業之租金及其他收入約為51,800,000港元。
鑒於當前的市場狀況，集團已向若干租戶提供租金補貼。
該物業已於去年安裝新電梯從而提升整體電梯系統，而大堂之翻新工程亦已於本財政年度上半年內竣工，令該物業煥然一新。

2.九龍尖沙咀彌敦道219號莊士倫敦廣場（擁有100%權益）

此物業位於九龍尖沙咀之中心購物區，毗鄰港鐵站及廣深港高速鐵路香港段出口，為一幢購物及娛樂廣場。
該物業土地面積約9,145平方呎，總樓面面積約103,070平方呎。
於本年度，來自該物業之租金及其他收入約為49,700,000港元。
鑒於當前的市場狀況，集團已向受社會動盪及新型冠狀病毒疫情影響的若干租戶提供租金補貼，共渡時艱。
集團將繼續檢討及優化該物業之租戶組合，以進一步提升租金收益。

3.九龍深水埗元州街165號步陞工商業大廈（擁有100%權益）

該物業為一幢商業/工業樓宇，位於港鐵長沙灣站（約0.4公里）與深水埗站（約0.5公里）之間，享有便捷的交通網絡。
該物業土地面積約3,920平方呎，總樓面面積約47,258平方呎。
於本年度，來自該物業之租金及其他收入約為8,200,000港元。
該物業目前屬商業（地下至3樓及12樓）及工業（4樓至11樓）用途。
將該物業重建為一幢總樓面面積約35,280平方呎之商住物業的建築圖則已獲屋宇署批准。
集團將評估進行上述重建（如有）之最佳時機。
此外，集團正在探討翻新該物業大門入口及大堂之計劃和方案，以進一步優化其外觀，從而獲取更高的租金收益。

4.香港深水灣香島道37號A屋（擁有100%權益）

此物業座落於深水灣之高尚住宅區，享有極致優美之海景。
此物業已於本財政年度上半年內完成內部裝修工程，目前正出租以賺取租金收入。

5.中華人民共和國（「中國」）深圳市羅湖區鵬大廈1至3層（擁有100%權益）該物業位於深圳地鐵7號線洪湖站出口旁邊，為一總樓面面積約5,318平方米之商業物業。
該物業由物業賣方提供每月1,800,000港元之租賃擔保，擔保期限自2018年11月起為期36個月，截至2020年3月31日止年度之總金額為21,600,000港元。

6.蒙古國烏蘭巴托蘇赫巴托爾區國際金融中心（擁有100%權益）

此項目佔地約3,269平方米，位於中心商業區。
該項目現擬興建一幢總樓面面積約40,000平方米、樓高26層之商場/辦公大樓，包括辦公室和停車位，以及配備設於基座之商舖。
此項目於落成後將成為蒙古國最高的辦公大樓。
上蓋建築工程經已平頂，但由於近期蒙古國因新型冠狀病毒而封城，內部結構工程及外牆裝嵌工程已暫停施工。
集團將於當前市場狀況下繼續跟進其內部裝飾及外牆裝修工程之進度，並將採取靈活策略與承包商進行協調。
其租務推廣工作已於年內展開。

(B)酒店及服務式公寓

1.香港九龍紅磡蕪湖街83號逸酒店（擁有100%權益）

逸酒店座落於紅磡之中心地段，毗鄰三個港鐵站，包括黃埔站（約0.3公里）、何文田站（約0.4公里）及紅磡站（約0.6公里），設有388間客房，並於地下及1樓設有商舖及餐廳。

除了持續發酵的中美貿易戰及長達數月的香港社會動盪外，新型冠狀病毒疫情亦對香港旅遊業構成前所未有的挑戰，全球旅遊因旅遊禁令及隔離措施而陷入停滯。
不單旅客的需求銳減，嚴重的經濟下滑亦導致商務旅程幾乎完全停頓。
此等因素導致酒店的入住率和平均房價大幅下跌。
與此同時，旅遊業萎縮，加上社交距離措施加強，對集團一些商舖及餐廳租戶造成嚴重的業務影響。
因此，集團已向這些租戶提供租金補貼，以減輕他們的壓力。

這些不利的情況沉重打擊了酒店的全年表現。
於回顧年度內，來自酒店之收入總額約為50,700,000港元（2019年：109,200,000港元），當中包括客房收入41,000,000港元（2019年：98,900,000港元）以及商舖及餐廳租金收入9,700,000港元（2019年：10,300,000港元）。
年內酒店之平均房價下降至約600港元（2019年：800港元），而平均入住率則下跌至約43%（2019年：86%）。
酒店業務（不包括租金收入）於回顧年度內錄得盈利（未計利息、稅項、折舊及攤銷前）約2,100,000港元（2019年：39,900,000港元）。

2.菲律賓宿霧宿務太平洋度假村（擁有40%權益）

宿務太平洋度假村由集團擁有40%權益，於1992年落成，設有134間客房（包括114間酒店客房及20幢別墅）及多元化潛水活動設施。
度假村位於菲律賓宿霧麥丹島之拉普拉普市，佔地約64,987平方米。

於回顧年度內，該度假村對其營運策略作出輕微調整，加強向高利潤客戶群推廣，以提升度假村之平均房價。
因此，度假村之平均房價上升約8.5%至約3,560菲律賓披索，而平均入住率則於本年度下降8%至約72%。
年內來自度假村之收入總額約為34,900,000港元（2019年：35,300,000港元），當中包括客房收入22,900,000港元（2019年：23,200,000港元）及餐飲收入12,000,000港元（2019年：12,100,000港元）。
由於自2020年年初以來受新型冠狀病毒疫情的影響，收入輕微下降，加上自2019年下半年起菲律賓對勞工工資政策作出調整，導致營運成本及勞工成本上漲，年內度假村之溢利減少至約7,800,000港元（2019年：11,200,000港元）。
集團攤佔40%的利潤，約為3,100,000港元（2019年：4,500,000港元）。

3.香港九龍白加士街101號珀軒（擁有100%權益）

此物業鄰近港鐵佐敦站，已由集團發展為一幢樓高25層之商住大廈，包括114個配備全套傢俱之開放式住宅單位連同住客會所設施，以及設於基座（地下至2樓）之商舖。
集團仍擁有該物業18個住宅單位，乃以服務式公寓模式營運。
年內來自該等服務式公寓之租金收入約為3,300,000港元。
鑒於近期物業市場輕微回暖，集團將密切留意市場機會，並會採取靈活方式出售上述18個單位，以變現該項投資。

4.台灣台北市信義區逸居（擁有100%權益）

集團在台灣之逸居毗鄰台北市市中心，為集團發展之住宅小區項目，包括一幢配備全套傢俱的洋房及6個服務式公寓（其中2個為複式單位），總樓面面積約20,600平方呎。
該等服務式公寓已租出，而洋房之租務推廣工作正在進行當中。
年內源自該等服務式公寓之租金收入約為2,000,000港元。

5.蒙古國烏蘭巴托蘇赫巴托爾區sávPlaza（擁有100%權益）

此項目位於市中心之使館區內，土地面積約3,431平方米。
該項目將興建一幢樓高19層之服務式公寓/寫字樓大廈，總樓面面積約19,000平方米，包括142個單位，配備會所設施連同一個地下商舖，並設有48個停車位。
上蓋建築工程經已平頂，內部裝飾及外牆裝修工程已接近竣工。
該項目已提交竣工入伙紙申請供有關當局審批。
鑒於近期蒙古國因新型冠狀病毒而封城，導致審批進度有所延誤，集團將密切跟進有關進度，以期盡早獲發竣工入伙紙。
該項目的租務推廣工作進展理想，已有潛在租戶表示有興趣租用。

(C)發展物業

1.香港中環結志街16–20號（擁有87.5%至100%權益）

連同集團於截至2020年3月31日止年度後透過私人協約方式收購的另一個單位，目前集團已分別獲得結志街20號全部擁有權、結志街16號約94.4%及18號約87.5%之擁有權，並將收購餘下3個單位。
集團已於2019年3月申請強制收購結志街16–18號，並於2020年5月獲批准，以及將於2020年7月中旬進行拍賣。
整個強制收購過程預期將於截至2021年3月31日止財政年度內完成。
集團將積極監控有關進度，以便於來年合併整個地盤作重建之用。

2.香港寶珊道28號屋及30號屋（擁有50%權益）

該項目由集團及嘉華國際集團有限公司（股份代號：173）之一間全資附屬公司分別擁有50%及50%權益，而集團為此發展物業之項目經理。
該物業土地面積約10,000平方呎，位於半山豪宅地段，享有極致優美之海景。
兩套分別將此物業發展為(1)兩幢總樓面面積共約40,662平方呎之半獨立高級洋房（左/右各一幢）及(2)一幢總樓面面積共約45,379平方呎之獨立大宅的建築圖則已獲屋宇署批准。
集團正評估該等兩套建築圖則，同時亦正研究將此物業發展為兩幢半獨立高級洋房（上/下各一幢）的第三套建築圖則之可能性。
然而，地盤平整及地基工程已進入最後階段，並將於今年年底前竣工。
與此同時，合營企業夥伴雙方亦在探討其他方案（包括出售）以加快從該投資取得資本回報。
該項目已展開市場推廣工作。

3.香港九龍旺角新填地街/山東街九龍內地段第11254號（擁有40%權益）

透過與信和置業有限公司（股份代號：83）之全資附屬公司成立之合營企業，集團於2017年12月獲得市區重建局在此項目之投標。
該項目位於旺角區中心地段，鄰近朗豪坊，佔地約14,900平方呎。
該項目於落成後將提供住宅總樓面面積約112,200平方呎及商業總樓面面積約22,400平方呎，而商業部份將由市區重建局持有。
建築圖則已提交有關當局審批。
地盤平整及地基工程現正在進行中，並預期將於今年年底前竣工，而上蓋建築工程將緊隨其後展開。
待有關當局批出預售樓宇同意書後，該項目預期將於今年第四季度展開預售。
根據當前市場行情，該項目住宅部份總銷售額估算約達2,200,000,000港元，集團攤佔40%的份額將約為900,000,000港元。

4.越南胡志明市守德郡綠景花園（擁有100%權益）

綠景花園佔地約20,200平方米，擬建成一個總樓面面積合共約91,000平方米之商住小區。
該項目已取得建築許可證。
年內，有關該項目第一期以興建一幢總樓面面積約17,340平方米之商住大廈的地盤平整工程經已完成。
為把握越南物業市場日益興旺的機遇，集團亦正探討其他方案（包括出售）以加快從該項目的投資取得資本回報。

(D)Chuang’s China Investments Limited（莊士中國投資有限公司）（「莊士中國」，

股份代號：298）（擁有60.7%權益）

莊士中國及其附屬公司（統稱「莊士中國集團」）主要從事（其中包括）物業發展及投資。
於截至2020年3月31日止年度，莊士中國集團錄得權益持有人應佔虧損192,400,000港元（2019年：溢利167,800,000港元）以及收入177,500,000港元（2019年：199,800,000港元）（包括在中國之物業銷售收入42,400,000港元（2019年：71,400,000港元）、租金及管理費收入66,200,000港元（2019年：71,100,000港元）、墓園資產收入21,200,000港元（2019年：14,400,000港元）、銷售及貿易業務收入2,200,000港元（2019年：零），以及證券投資及買賣收入45,500,000港元（2019年：42,900,000港元））。

(i)投資物業

莊士中國集團於中國、英國及馬來西亞持有以下投資物業組合，提供穩定及經常性租金收入。

1.遼寧省鞍山市莊士中心城（由莊士中國擁有100%權益）

莊士中心城設有一幢六層高的商業裙樓，總樓面面積合共約29,600平方米。
在該裙樓上建有兩座分別為27及33層高的雙子大廈（AB座及C座），總樓面面積合共約62,700平方米。
該項目的建築工程已通過竣工驗收及可安排入伙。

於落成後，該物業的估值約為人民幣763,300,000元（相等於約832,400,000港元），其中商業裙樓為人民幣294,800,000元，雙子大廈為人民幣468,500,000元。
若每年租金收入總額達人民幣25,000,000元，則租金回報率（按估值計）將為3.3%。

2.福建省廈門市之酒店及度假村別墅（由莊士中國擁有59.5%權益）

該酒店及度假村別墅位於廈門市思明區，由莊士中國集團開發一幢6層高共100間客房的酒店大樓（總面積為9,780平方米）及30幢別墅（總樓面面積合共約9,376平方米）。
於2020年3月31日，該等物業以估值人民幣447,800,000元（包括酒店估值人民幣185,700,000元及30幢別墅估值人民幣262,100,000元）列賬。
莊士中國集團應佔估值約為人民幣266,400,000元（相等於約290,500,000港元），而莊士中國集團所佔的總投資成本則約為164,000,000港元。
按每年租金收入總額約人民幣25,900,000元計算，其按估值計算的租金回報率約為5.8%。

3.廣東省廣州市莊士映蝶藍灣之22幢別墅及商業物業（由莊士中國擁有100%權益）

於莊士中國集團在廣州的物業發展項目中，莊士中國集團持有總樓面面積約為6,987平方米的22幢別墅。
年內，莊士中國集團已完成出售兩幢別墅予獨立第三方。
於2020年3月31日，餘下20幢別墅以估值約人民幣181,500,000元（相等於約197,900,000港元）列賬，而其中4幢別墅已訂立買賣協議出售，預計將於截至2021年3月31日止財政年度完成。
莊士中國集團的策略是變現該項投資。
因此，莊士中國集團將採取靈活方式出售/或出租餘下別墅。

4.廣東省東莞沙田之商業物業（由莊士中國擁有100%權益）

莊士中國集團於東莞沙田擁有一幢4層高的商業樓宇，提供商業、零售及寫字樓用途，總樓面面積合共約4,167平方米。
於2020年3月31日，該物業的估值為人民幣36,400,000元（相等於約39,700,000港元）。
該物業其中兩層已出租予中國人壽東莞分公司作辦公室用途。
就出租該物業餘下單位之招商正在進行中。

5.英國倫敦市Fenchurch Street的寫字樓物業（由莊士中國擁有100%權益）

FenchurchStreet10號為一幢位於英國倫敦市11層高的永久業權商業樓宇，提供辦公室及零售用途面積共77,652平方呎。
於2020年3月31日，該物業以估值96,500,000英鎊（相等於約926,400,000港元）列賬。

6.馬來西亞吉隆坡蘇丹依斯邁路莊士大廈（由莊士中國擁有100%權益）

莊士大廈位於市中心核心地段，毗鄰坐落在吉隆坡中心商業區樞紐及著名購物地段的地標購物中心PavilionKL。
莊士大廈建於一幅永久業權地塊之上，為一幢29層高辦公大樓，其商舖及寫字樓面積約為254,000平方呎（其可出租淨面積總數約為195,000平方呎），並設有298個停車位。
於2020年3月31日，該物業的估值為185,400,000馬來西亞元（相等於約332,200,000港元），相當於可出租淨商舖及寫字樓面積的平均呎價為每平方呎約951馬來西亞元（相等於約1,704港元）。

除上述投資物業外，莊士中國集團將物色合適機會擴大投資物業組合，以增加莊士中國集團的經常性及穩定收入。

(ii)物業發展

1.香港新界屯門業旺路弦海（由莊士中國擁有100%權益）

弦海的地盤面積約26,135平方呎，住宅和商業的可發展總樓面面積分別為117,089平方呎和25,813平方呎。
弦海位處河畔休憩公園旁邊，可盡覽屯門河的景緻。
沿該地段前方的海濱長廊，迅步即可抵達鄰近的地標式商場。
建築工程已竣工。
莊士中國集團於2020年1月已取得竣工入伙紙。
莊士中國集團現正全力爭取合約完成證明書。
取得該證明書後，莊士中國集團預計將於2020年第三季安排交付單位予買家。

弦海的住宅物業預售取得理想的成績，目前合共已預售364個住宅單位及3個停車位，總預售額約為1,641,500,000港元。
有關合同銷售將於該等物業交付予買家後在莊士中國集團財務報告中確認為收入。
截至本報告日期，莊士中國集團已收取銷售款項總額1,552,500,000港元，並預計將於完成銷售時或之前收取餘款89,000,000港元。
兩層高商業物業（總樓面面積為25,813平方呎）的推廣工作進展理想。

2.香港物業發展地盤（由莊士中國擁有100%權益）

於回顧年度，莊士中國集團完成收購位於香港仔的一項物業權益，代價約為455,000,000港元。
該物業的地盤面積約為4,320平方呎，可發展總樓面面積約為39,767平方呎。
莊士中國集團現正就該物業交吉與數名餘下租戶進行磋商。
圍板及拆卸方案已提交予相關部門審批。

3.廣東省廣州市莊士映蝶藍灣（由莊士中國擁有100%權益）

莊士映蝶藍灣為一個綜合商住社區，並分期進行開發。
莊士中國集團已完成第一及第二期的發展，其總樓面面積合共約為260,800平方米，包括34幢高層住宅大廈，合共提供2,077個住宅單位，另有22幢別墅、商業物業及會所設施，並設有1,497個停車位。

莊士映蝶藍灣第一及第二期的住宅單位已全部售罄。
於回顧年度，餘下2個複式住宅單位及156個停車位已出售。
莊士中國集團將繼續推廣餘下未售的398個停車位（價值約為人民幣44,000,000元（相等於約48,000,000港元））。

莊士中國集團已分階段開展第三期項目。
第一階段包括6幢住宅大廈，共有總樓面面積50,190平方米，及5,775平方米的幼兒園及公共設施。
6幢住宅大廈的地基工程已竣工，而幼兒園及公共設施的地基工程現正進行中。
第二階段包括3幢住宅大廈及14幢低密度疊式別墅，共有總樓面面積29,623平方米。
第二階段地基工程以及地庫工程已完成。
第三階段將興建多幢住宅大廈並設有商業物業，共有總樓面面積89,423平方米。

第三期地塊具可觀的發展前景。
當地政府將在莊士中國集團第三期地塊的對面沿岸推出大型商業發展項目，總規劃土地面積非常龐大，其發展將集旅遊、娛樂、展覽、文化及餐飲於一體。
這將成為有利於莊士中國集團第三期發展的推動力。
莊士中國集團現正根據最新市場需求檢示項目的戶型並且進行設計優化。

4.廣東省東莞市長安（由莊士中國擁有100%權益）

莊士中國集團於東莞市長安核心地段擁有土地面積約20,000平方米，並建有總樓面面積約39,081平方米的工業物業。
目前，該物業出租予一名獨立第三方，直至2023年為止，期間每年租金收入總額約為人民幣6,800,000元。
於2020年3月31日，該物業以估值人民幣223,400,000元（相等於約243,600,000港元）列賬。
按每年租金收入計算，其按估值計算的租金回報率約為3.0%。

5.遼寧省鞍山市莊士廣場（由莊士中國擁有100%權益）

莊士廣場毗鄰莊士中心城，為莊士中國集團通過政府土地拍賣購入於鐵東區核心地段的第二幅土地，土地面積約為39,449平方米。
由於政府機關與當地鐵路公司尚未能妥善整合約1,300平方米之土地業權，故莊士中國集團的土地面積因被當地鐵路公司佔用而有所減少。
鑑於鞍山市的經濟前景低迷，莊士中國集團將評估將該土地售回予當地部門之可能性或莊士中國集團可接納的其他補救方案。

6.湖南長沙（由莊士中國擁有69%權益）

莊士中國集團擁有位於長沙市的物業發展項目69%實際權益。
而於2020年3月31日的總投資成本約為23,500,000港元（包括股東貸款約3,400,000港元）。
莊士中國集團已取得法院裁定批准對中國合營公司進行清算。
清算程序將遵照中國法律進行。
誠如莊士中國於2019年12月30日公佈，中國合營公司小股東起訴莊士中國及莊士中國一名執行董事的民事起訴狀將在湖南由法院進行聆訊。
根據法律意見，民事起訴狀的事實和法律依據不足，莊士中國有較為充足的理據為本案訴訟進行強烈抗辯。
莊士中國將於適當時就有關法律訴訟作出進一步公佈。

7.四川成都（由莊士中國擁有51%權益）

莊士中國集團持有位於成都市武侯區一個項目51%發展權益。
於2020年3月31日，莊士中國集團對該項目作出的總投資成本約為人民幣146,800,000元（相等於約160,100,000港元）。
莊士中國集團自2016年5月起展開法律訴訟，以尋求法庭裁決解除有關的合作開發協議。
誠如於2019年12月12日公佈，莊士中國集團獲得法院支持並裁決解除與中方合作夥伴就該成都合營公司訂立的多項協議。
另外，誠如於2019年12月31日公佈，莊士中國集團已就增加判決款項提出上訴。
預期上訴法庭將快訂定聆訊日期。
公司將於適當時就有關法律訴訟作出進一步公佈。

8.誠如過往財務報告中所述，莊士中國集團於北京購入的四合院，由於經辦代理人未有將有關物業業權正式登記到莊士中國集團名下，莊士中國集團已於2019年12月透過法律訴訟獲得法院判決，要求有關登記業主將業權登記予莊士中國集團的指定持有人。
登記業主已就法院判決提出上訴，上訴聆訊已在進行中。
莊士中國集團於上述四合院的原投資成本約為人民幣9,700,000元（相等於約10,600,000港元）。

9.廣東省四會市聚福寶（由莊士中國擁有86.0%權益）

聚福寶華僑陵園屬於四會市的經營性墓園，由當地政府機關同意安排約518畝之土地作為發展。
聚福寶華僑陵園按分期開發方式發展。
第一期佔地約100畝已完成開發5,485幅墓地、一座陵塔提供550個骨灰龕位及一幢行政及客戶服務大樓。
餘下418畝土地將分別為第二期至第五期發展。

根據第二期至第五期之現有總規劃，約268畝土地將可興建約41,815幅墓地，另150畝則規劃為道路及綠化帶。
其中第二期及第三期已取得約143畝之土地使用權，其將可建合共22,569幅墓地。
而第四期及第五期已取得約5.2畝之土地使用權，另外還需取得約119.8畝之土地配額，以興建合共19,246幅墓地。

(iii)投資於北海集團有限公司（「北海」）及中漆集團有限公司（「中漆」）

於本報告日期，莊士中國集團擁有北海約19.45%權益及中漆約0.6%權益，該兩間公司均於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板上市。
北海及其附屬公司主要從事房地產業務，並透過其擁有75%權益的附屬公司中漆則主要從事以自家品牌製造及銷售油漆產品，並放眼於中國市場。

鑑於北海及中漆於2020年3月31日之股份收市價分別為每股0.31港元（2019年3月31日：每股0.32港元）及每股0.45港元（2019年3月31日：每股0.50港元），莊士中國集團於北海及中漆的投資賬面總值約為117,600,000港元（2019年3月31日：119,900,000港元）。
賬面值變動於財務報告內以「儲備」入賬。

誠如公司於2019年2月12日所公佈，法院已指示對北海若干董事提出之衍生訴訟之實質審訊重訂於2020年11月9日至2020年12月11日進行。
公司將於適當時就該衍生訴訟作出進一步公佈。

(E)其他業務

(i)新的尼龍棉製廠（私人）有限公司（「新的尼龍」）

新的尼龍在新加坡以自家品牌從事床上用品銷售業務，集團擁有其88.2%權益。
年內，新的尼龍錄得收入30,800,000港元（2019年：59,800,000港元），而虧損約為7,600,000港元（2019年：4,900,000港元）。
預期近來爆發的新型冠狀病毒將會對新的尼龍未來一年的業務產生重大影響。
因此，新的尼龍現正採取措施調整業務模式，以減少倚賴顧客在店內購物，並集中更多資源發展線上業務。
此外，新的尼龍將採取行動，大幅降低營運成本、鞏固內部營運，並透過重組零售店組合以進一步評估各零售店的有效性，從而增加收入及使業務重拾盈利。

(ii)證券投資及買賣業務

年內，集團之證券投資及買賣業務錄得出售投資之已變現虧損淨額4,000,000港元、來自投資之股息及利息收入170,000,000港元，以及因於結算日按市值評估投資而產生之未變現公平值虧損219,600,000港元。
未變現公平值虧損數額幾乎全數與債券投資有關，主要由於債券價格在2020年3月31日較2019年3月31日下跌，並於2020年3月31日幾乎所有集團所持的債券之價格低於其面值。
若集團繼續持有該等債券，並於各到期日按面值贖回，則基本上不會錄得未變現公平值虧損。

於2020年3月31日，集團持有2,437,200,000港元之投資（其中1,679,500,000港元由集團之全資附屬公司持有，757,700,000港元由莊士中國集團持有），而當中2,360,300,000港元之投資為高收益債券，1,700,000港元之投資為在聯交所上市之證券，以及餘下75,200,000港元之投資則為於若干金融科技公司、創投企業及基金（均未於市場上市）之其他投資。

(iii)融資業務

集團於年內為客戶提供貸款。
年內源自此項業務之收入為6,500,000港元（2019年：7,800,000港元）。
於2020年3月31日，應收客戶貸款之未償還數額約為178,900,000港元（2019年：174,500,000港元），主要與按揭貸款有關。
在該等按揭貸款中，其中一名借款人有未償還貸款數額約117,500,000港元，其在當前環境欠佳的情況下遭遇財務困難，並自2019年12月起未能償還其每月之分期供款。
集團正在採取法律行動追討該等逾期款項，以保障集團的利益。

業務展望:

因著中美貿易戰持續、香港社會動盪以及新型冠狀病毒疫情，為市場增添了不明朗因素，亦導致香港經濟下滑。
此等不明朗因素預料在短期內仍會持續，且有關負面影響將會擴散至各個行業。
集團將密切留意有關情況，並採取適當措施以減輕對集團的影響。
儘管存在上述短期不明朗因素，然而長期而言，集團對香港仍有信心，集團仍會以香港作為未來業務擴張的重點地區，憑藉著集團的穩健財務狀況，集團將適時地把握機會作出審慎投資。

於下一財政年度，集團將密切跟進完成出售英國投資物業的進度，並收回餘下銷售所得款項。
與此同時，集團將積極與有關當局跟進有關發出弦海之合約完成證明書的事宜，從而將有關單位交付予買家以完成交易。
集團將繼續監控有關強制收購及拍賣結志街16–18號餘下3個單位的進度，以便於來年合併整個地盤作重建之用。
集團亦將繼續監控各項目建築工程之進度，不斷檢討及監察集團投資物業的租戶狀況和租戶組合，以及推動旺角合營企業項目的預售，尤其是在當前營商環境下，以維持集團的競爭力。
此外，集團將進一步檢討集團架構，以令資源配置更具成效及效率。
集團深信，上述策略的實施將改善集團之財務狀況以及淨負債與資本比率，並為股東創造更多價值。

00368 德合集团
集團主席 吳志超
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團是香港一家具規模的承建商，擁有逾15年營運歷史，提供裝修服務以及維修及保養服務，並具備香港註冊電業承辦商、註冊分包商及註冊小型工程承建商的資格。
全年業績:
截至二零一七年、二零一八年及二零一九年十二月三十一日止年度，毛利總額分別為約81.9百萬港元、107.7百萬港元及119.7百萬港元。

業務回顧
集團是香港一家具規模的承建商，擁有逾15年營運歷史，提供裝修服務以及維修及保養服務。
裝修服務主要涵蓋於新樓宇及物業項目進行的天花、地板、牆壁、照明、玻璃、金屬、木工、石工及泥水工程。
集團亦採購及安裝按客戶規格定制的門、家具及配件，以作為裝修服務的一部分。
維修及保養服務主要涵蓋對現有物業進行內部裝潢部件升級、修復及改善及維修、替換或安裝。

根據弗若斯特沙利文報告，按收益計算，集團於二零一八年在香港裝修承建商市場中排行第三，市場份額約為1.2%。
集團已為香港具規模的地產發展商的多個重要物業項目提供服務，包括海璇匯、日出康城第四期、雲滙、維港文化匯、柏蔚山、傲瀧及朗屏8號。
於往績期間及直至最後可行日期，集團已完成20個裝修項目，合約總額合計約為1,093.5百萬港元。
於最後可行日期，集團合共有39個手頭裝修項目，包括已動工惟尚未完成的裝修項目及已授予集團但尚未動工的裝修項目，合約總額合計為2,932.6百萬港元。
該等手頭項目中，21個項目的合約總額為50.0百萬港元或以上。
該21個項目的合約總額合計約為2,566.4百萬港元。

集團採用有系統的管理及營運方針，此能讓集團確保服務質素的一致性。
集團亦維持全面的資料數據庫，此能讓集團有效管理成本及利潤，並對客戶的方案提供見解及改良。
更多詳情請參閱本節「競爭優勢—集團有能力透過採納有系統的管理及營運方針確保工程質量穩定及有效管理成本及利潤率，並透過維持全面的資料數據庫，對客戶的方案提供見解及改良」及「集團提供的服務」各段。

集團向供應商採購按客戶規格定制的裝修原材料及門、家具及配件。
有關採購安排的更多詳情，請參閱本節「採購」一段。

集團可能將部分安裝或其他技術工程委託予分包商，但集團確保現場項目團隊包含進行部分工程的直屬技工，以向分包商展示就餘下工程須採納的規定工作標準。
有關分包安排的更多詳情，請參閱「分包」一段。

於往績期間，集團專注於按個別項目基準為香港住宅及商業物業提供裝修服務以及維修及保養服務。

於往績期間，集團的客戶來自私營界別及主要包括地產發展商及承建商。
當集團獲地產發展商挑選為其裝修承建商，集團通常與其或其附屬公司訂立合約。
集團亦可能獲地產發展商指名為其物業項目的指定裝修承建商，並與該等項目的承建商訂立合約。
集團有時直接獲承建商委聘。

業務展望:

集團的主要業務目標是透過以下策略於香港維持及鞏固集團作為大型裝修承建商的市場地位。

透過承接更多不同客戶的大型裝修項目以實現客戶基礎多元化，擴大市場份額。

加強財務狀況以償付前期成本及滿足履約保證要求。

00369 永泰地产
集團主席 鄭維志
發行股本(股) 1,355M
面值幣種 港元
股票面值 0.5
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要附屬公司從事物業發展、物業投資及管理，以及服務式公寓投資及管理。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之收入為830,000,000港元，而二零一八年為885,000,000港元。
本年度綜合溢利為305,000,000港元，較二零一八年的1,380,000,000港元減少1,075,000,000港元。

股東應佔綜合溢利為239,000,000港元，較二零一八年之1,312,000,000港元減少1,073,000,000港元。

撇除一次性收益及包括合營企業的投資物業與金融工具之公平價值變更，股東應佔核心綜合溢利為424,000,000港元，較二零一八年錄得336,000,000港元，增加88,000,000港元。

股東應佔每股盈利為0.18港元，而二零一八年為0.97港元。

業務回顧
物業發展

二零一九年，物業發展分部之收入為26,000,000港元，而二零一八年為32,000,000港元。
該分部之除稅前溢利為15,000,000港元，而二零一八年該分部之除稅前虧損為34,000,000港元，主要歸因於合營企業項目「澐瀚」及「澐灃」有更多已售出單位於二零一九年交付予買家。

自二零一九年六月起，香港社會活動令香港一手住宅物業市場銷售情況普遍放緩，特別是高端物業市場。

全資擁有項目

位於屯門大欖小秀之低密度住宅用地「The Carmel」，該項目提供178個住宅單位，實用面積約為147,000平方呎。
預售於二零一九年一月展開，並分別於二零一九年六月及十二月取得佔用許可證及合約完成證書。
截至二零一九年十二月三十一日，已售出約89%（就數目而言）之住宅單位，包括大部分標準分層單位及部分洋房。
該項目於二零二零年一月竣工並開始交付予買家。
截至本公佈發表日期，該項目已交付約86%（就數目而言），其所帶來相關收入及溢利將於二零二零年確認。

位處屯門掃管笏路之中等密度住宅用地「OMA OMA」，該項目提供466個住宅單位，實用面積約為234,000平方呎。
該項目於二零一九年六月取得預售樓花同意書，並於六月底開始預售。
上蓋建築工程正在進行中，預期於二零二一年竣工。
截至二零一九年十二月三十一日，該項目已售出約71%（就數目而言）之住宅單位，預售單位將於關鍵日期（二零二一年六月）以前交付予買家，其所帶來相關收入和溢利將於該個財政年內確認。

多數股權項目

集團擁有毗鄰屯門大欖小秀「The Carmel」項目之中等密度住宅用地之70%權益，其總樓面面積約為294,000平方呎。
該項目於二零二零年三月取得預售樓花同意書。
地基工程及地盤平整工程正在進行中，預期於二零二二年竣工。

合營企業項目

集團擁有位於大埔白石角「天賦海灣」、「溋玥天賦海灣」及「海鑽天賦海灣」項目各15%之權益。
截至二零一九年十二月三十一日止，「天賦海灣」、「溋玥天賦海灣」及「海鑽天賦海灣」的所有住宅單位已悉數售出。

集團擁有位於紅磡「何文田山畔」項目之50%權益。
該項目提供173個住宅單位，實用面積約為128,000平方呎。
截至二零一九年十二月三十一日止，項目的所有住宅單位已悉數售出。
集團擔任該項目之總項目經理及總銷售與市場推廣經理。

集團在沙田九肚山擁有兩個低密度住宅項目「澐瀚」及「澐灃」，擁有當中各35%之權益，實用面積合共約為460,000平方呎。
於二零一九年，「澐瀚」及「澐灃」分別售出約3%及18%（就數目而言）之住宅單位。
截至二零一九年十二月三十一日止，「澐瀚」及「澐灃」分別已累計售出約28%及27%（就數目而言）之住宅單位。
分別約有15%及24%（就數目而言）之住宅單位已交付買家，相關收入已於二零一九年確認。
集團擔任兩個項目之聯席項目經理及總銷售與市場推廣經理。

集團透過市區重建局的結志街╱嘉咸街發展計劃地盤C項目招標競投，成功投得中環一幅綜合商業用地，擁有當中50%之權益。
有關地皮位處中環的金融核心地帶，將發展成為涵蓋一幢甲級寫字樓、一間酒店、零售舖位及公共休憩綠化帶的綜合商業項目，提供總樓面面積高達433,500平方呎。
集團擔任該項目之總項目經理及總租賃經理。
地基工程正在進行中。

物業投資及管理

繼於二零一八年上半年出售永南貨倉大廈及W Square後，二零一九年，物業投資及管理分部之收入較二零一八年之674,000,000港元輕微減少至626,000,000港元。
該分部之除稅前溢利（包括公平價值變更）為460,000,000港元，而二零一八年為1,407,000,000港元。
撇除(i)包括合營企業的投資物業與金融工具之公平價值溢利（二零一九年為3,000,000港元；二零一八年為253,000,000港元），(ii)於二零一八年出售W Square之一次性收益693,000,000港元，以及(iii)於二零一八年出售物業之租金收入，該分部之除稅前溢利為457,000,000港元，而二零一八年則為430,000,000港元。
此增加主要受惠於二零一八年十二月收購倫敦市30GreshamStreet所帶來租賃利潤。

於二零一九年十二月三十一日，集團之投資物業組合主要為甲級寫字樓物業，總面積約為1,886,000平方呎，其總應佔市場公平價值約為20,600,000,000港元。
在該投資組合中，香港佔地1,525,000平方呎，倫敦佔地295,000平方呎，而北京則佔地6,200平方米的物業面積。

位於香港的全資擁有物業

Landmark East為集團位於東九龍之旗艦物業。
該物業為一幢雙子塔式甲級寫字樓，分別樓高36層及34層，總樓面面積約為1,338,000平方呎，另擁有454個停車場車位。
於二零一九年十二月三十一日，該物業之出租率約為93%。

瑞興中心為坐落於九龍灣之工業物業，總樓面面積約為187,000平方呎。
於二零一九年十二月三十一日，該物業之出租率約為97%。
該物業已於二零一九年十一月取得活化豁免許可。

位於英國倫敦的全資擁有物業

位於倫敦西區Savile Row及Vigo Street交界之商業物業，擁有室內淨面積約為14,000平方呎之甲級寫字樓及零售舖位。

位於倫敦西區Brook Street之高端商業物業，毗鄰未來倫敦穿城鐵路的龐德街車站，擁有室內淨面積約為19,000平方呎之甲級寫字樓及零售舖位。

位於倫敦西區Berkeley Square之商業物業，擁有室內淨面積約為7,900平方呎之甲級寫字樓。

於二零一九年十二月三十一日，上述三項全資擁有物業錄得平均出租率約為99%。

位於英國倫敦的合營企業物業

集團擁有位於倫敦市Fleet Place之商業物業之25%權益。
該物業擁有室內淨面積約為192,000平方呎之甲級寫字樓及零售舖位。

集團擁有位於倫敦西區Cavendish Square之商業物業之33%權益。
該物業擁有室內淨面積約為13,000平方呎之甲級寫字樓。
該物業的翻修及擴建工程已於二零一八年九月竣工，並於同年十二月開始招租。

集團於二零一八年十二月，收購位於倫敦市30 Gresham Street之商業物業之50%權益。
該物業擁有室內淨面積約為404,000平方呎之甲級寫字樓、零售舖位及附屬設施，另擁有48個停車場車位。

於二零一九年十二月三十一日，上述三項合營企業物業錄得平均出租率約為96%。

位於中國北京的全資擁有物業

集團在北京新城國際公寓擁有33個住宅單位，總樓面面積約為6,200平方米。
於二零一九年十二月三十一日，約91%（就數目而言）之單位經已租出。

服務式公寓投資及管理

二零一九年，服務式公寓投資及管理分部之收入為122,000,000港元，而二零一八年則為144,000,000港元。
該分部於二零一九年之除稅前虧損（包括公平價值變更）為232,000,000港元，較二零一八年之除稅前溢利120,000,000港元減少352,000,000港元。
撇除包括合營企業的投資物業與金融工具之公平價值變更（二零一九年錄得公平為價值虧損為219,000,000港元；而二零一八年錄得為公平價值溢利為85,000,000港元），該分部於二零一九年之除稅前虧損為13,000,000港元，而二零一八年除稅前溢利為35,000,000港元。

集團全資擁有的香港Lanson Place Hotel受到二零一九年六月以來的社會活動以及二零二零年一月以來的新型冠狀病毒疫情爆發所影響，出租率及平均房價均大幅下跌。
新型冠狀病毒於二零二零年二月底在全球範圍蔓延，令形勢雪上加霜。

集團全資擁有的高端海濱公寓Water front Suites坐落在西灣河，已於二零一九年四月正式招租。
受本地社會活動及新型冠狀病毒疫情爆發所影響，出租率增長有所放緩，但仍在持續上升。

集團擁有吉隆坡Lanson Place Bukit Ceylon Serviced Residences之50%權益，於二零一九年錄得穩定的出租率，但亦遭受二零二零年一月以來的新型冠狀病毒疫情爆發所影響。

於二零一九年五月，集團簽署了一份為期十年的管理合約，為位處菲律賓馬尼拉SMMallofAsia的中心地帶的全新服務式公寓及酒店項目，提供管理服務，該項目擁有約400個單位，計劃於二零二二年完成。
這是Lanson Place旗下首個於菲律賓營運的項目，也是集團於亞太區的第十三個管理項目。

Lanson Place服務式公寓管理及其物業，一如既往贏得眾多旅客的好評。
在香港，新開放招租的Water front Suites榮獲Square foot Best of the Best大獎2019「最佳海景服務式住宅」獎項，而Lanson Place Hotel於WorldTravelAwards2019榮獲「2019年度香港領先精品酒店」獎項。
在馬來西亞，Lanson Place Bukit Ceylon Serviced Residences繼續在業界大放異彩，連續三年於World Travel Awards奪得「馬來西亞最佳服務式公寓」獎項。
在新加坡，Winsland Serviced Suites by Lanson Place自二零一八年重新開業以來首度獲獎，於HRVendorsoftheYear2019大獎摘下「最佳服務式公寓公司」組別的銀獎。

其他業務

其他業務分部代表投資活動及中央管理及行政開支。
二零一九年之分部收入為55,000,000港元，而二零一八年為34,000,000港元，收入增加主要歸因於債務證券之利息收入。

二零一九年，該分部之除稅前溢利（包括公平價值變更）為132,000,000港元，而二零一八年錄得虧損為61,000,000港元，這主要歸因集團於新加坡交易所上市的新達產業信託的投資，公平價值錄得18,000,000港元之溢利，此反映新達產業信託基金單位之市場價格較二零一八年十二月三十一日錄得上升。
於二零一八年，公平價值錄得103,000,000港元之虧損，主要反映基金單位之市場價格較二零一七年十二月三十一日錄得下跌。

倘不計入金融工具之公平價值變更（二零一九年錄得公平價值溢利為27,000,000港元；二零一八年錄得公平價值虧損為103,000,000港元），二零一九年該分部之除稅前溢利為105,000,000港元，較二零一八年之42,000,000港元增加63,000,000港元，這主歸因於年內債務證券利息收入及銀行定期存款存息收入增加。

業務展望:

二零二零年，新型冠狀病毒疫情爆發、社會動盪情況持續、環球經濟持續疲弱，加上第二階段中美貿易談判仍充滿不確定性，為香港經濟、房地產市場和酒店行業蒙上陰霾，無疑將削弱集團的短期經營表現。

住宅物業發展方面，鑒於香港的房屋供應短缺問題持續，加上政府最近放寬樓宇按揭政策，以及下調原本已屬低水平的利率，集團相信本地的房屋需求，特別是首次置業者對小型單位的需求將保持穩定。
集團目前將會專注於按時完成現有項目，爭取在二零二零年完成並推出「Upper Gold Coast」系列的第三個項目。
該項目毗鄰「The Carmel」，預計將為年輕置業人士提供約500個中密度中小型單位。

集團在香港和倫敦擁有多項投資物業，為集團的資產負債表提供堅實的基礎，同時繼續提供可持續及穩定的經常性收入及現金流。
集團預計，在經濟低迷的情况下，香港Landmark East項目的續租率及出租率將面臨壓力。
儘管集團相信隨著對英國脫歐的擔憂緩解，集團在倫敦的物業將會受惠，出租率和租金有望增長，惟業務前景仍然被疫情所籠罩。
集團將致力於提供優質的管理服務，優化租戶群，並透過資產管理措施精簡運作，以進一步提高效率和效益。

在新型冠狀病毒疫情獲得控制，以及全球旅遊恢復正常運作之前，集團的酒店業務將無可避免繼續錄得經營虧損。
鑒於集團在酒店物業方面的投資規模相對較少，集團相信疫情對集團整體業績的影響仍然可控。

過去幾年，集團積極強化資產負債表，擴大並使其資金來源和投資組合更多元化。
憑藉集團穩健的財務狀況和可持續的經常性收入，集團有信心應對未來的經濟挑戰，並繼續以積極的態度審慎地尋找投資機會。

00370 国华
集團主席 王穎千
發行股本(股) 5,084M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電子消費品
公司業務 集團主要從事燃油、電子設備及其他商品之買賣，融資租賃業務，借貸業務，國際航空及海上貨運及提供物流服務，及證券買賣。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之營業額約為362,300,000港元，較去年約218,000,000港元增加66.2%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度之虧損淨額約為106,100,000港元，而去年錄得約75,500,000港元。

業務回顧
融資租賃業務

集團於二零一五年七月開展其融資租賃業務，並於中國從事提供融資租賃服務。
售後租回安排為對現有客戶之主要業務模式。
租賃資產主要包括廠房及設備、汽車及其他有形資產。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團融資租賃業務之營業額約為10,000,000港元（二零一八年：約28,000,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團與若干承租人協定債務清償安排，其中訂約各方已協定豁免融資租賃利息約人民幣441,000元（相當於約521,000港元）及顧問收入約人民幣16,323,000元（相當於約19,291,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，入賬豁免總金額約1,686,000港元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，產生相應分部虧損約1,800,000港元（二零一八年：約900,000港元）。

借貸業務

集團持有香港放債人牌照並向包括企業及個人在內之潛在客戶提供貸款融資。
此分部已自二零一六年四月起開始為集團產生回報。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團借貸業務之營業額約為29,700,000港元（二零一八年：約24,000,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，錄得相應分部虧損約22,200,000港元（包括因借款人拖欠付款而對應收貸款及利息作出之減值虧損約43,500,000港元）（二零一八年：分部溢利約16,600,000港元）。

證券及期貨經紀業務

集團已於二零一七年八月十四日收購若干公司，該等公司主要於香港從事提供金融服務，包括證券及期貨買賣、孖展融資、資產管理及股票經紀。
自此，集團為於香港及主要海外國家交易所買賣之證券及期貨提供經紀服務。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團證券及期貨經紀業務之營業額約為400,000港元（二零一八年：約1,500,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，產生相應分部虧損約10,600,000港元（二零一八年：約38,600,000港元）。

買賣業務

集團於中國買賣商品（包括無線電系統及電子用品）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團買賣業務之營業額約為308,900,000港元（二零一八年：約159,300,000港元），而毛利約為5,900,000港元（二零一八年：約2,800,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團在此分部錄得虧損約5,600,000港元（二零一八年：約6,600,000港元）。

證券投資業務

該業務指於香港股票市場買賣上市股本證券及來自有關上市股本證券之股息收入（如有）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團並無買賣任何上市股本證券，因此集團之證券投資業務並無產生營業額及已變現收益╱虧損（二零一八年：無）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得上市證券未變現公平值虧損約1,700,000港元（二零一八年：約13,400,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團並無收取任何股息收入（二零一八年：無）。
於二零一九年十二月三十一日，集團持有之交易證券價值約為1,300,000港元（二零一八年：約3,000,000港元）。

貨運業務

此分部指向新加坡及美利堅合眾國之客戶提供國際航空及海上貨運以及物流服務。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團貨運業務之營業額約為3,500,000港元（二零一八年：約5,200,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，分別錄得相應毛利約1,000,000港元及分部虧損約800,000港元（二零一八年：毛利約1,600,000港元及分部虧損約400,000港元）。

物業投資業務

集團於二零一九年一月十五日收購一組公司，主要持有於中國為賺取租賃收入及資本增值之投資物業。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，該等投資物業並無產生任何租賃收入。
集團正計劃進行若干室內裝修工程，以提高其多種用途，進一步增強於租賃市場的競爭優勢。
於二零一九年十二月三十一日，投資物業公平值約111,500,000港元，乃經扣除未變現公平值虧損約16,100,000港元（經參考獨立專業估值師的估值結果）。

物業經紀業務

集團於二零一九年六月三日收購一間主要於中國從事提供住宅及商業物業經紀服務的公司。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團物業經紀業務之營業額約為9,800,000港元。
此分部錄得相應溢利約3,000,000港元。

樓宇建築及室內設計業務

集團於二零一九年六月六日收購一間主要於中國從事提供樓宇建築及室內設計服務的公司。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團並未提供任何樓宇建築及室內設計服務，因此此分部並未產生任何營業額。
集團正與若干建築工程之潛在客戶進行討論及磋商。
年內產生分部虧損約11,000,000港元。

業務展望:

為提高集團的盈利能力及增強可持續營運，集團擬繼續發展其主要金融類服務業務，同時規劃集團房地產相關業務分部。
於二零一九年至本公佈日期，集團已收購多項中國房地產相關業務，包括物業經紀服務、樓宇建築及室內設計服務以及提供供熱服務，且亦正進行一項有關項目建築合約服務交易。
此外，集團已於中國就開發待售物業收購一幅地塊。
集團現正檢討其現有資源，包括集團董事及管理層之經驗、專業知識及人脈，並適時加以利用以進一步拓展有關新收購業務及創造協同效益。
藉此，集團可拓寬其收入基礎並提高其盈利能力。

另一方面，由於二零一九年新型冠狀病毒疫情爆發對世界主要經濟體構成威脅，二零二零年全球宏觀經濟環境充滿挑戰與不確定因素。
投資者擔憂主要經濟體增長將會放緩或甚至將會出現全球經濟退縮令致市場情緒極不穩定。
展望未來，集團將採取審慎措施密切監控商業環境，透過探索新機遇增強其競爭力，以及適時促使集團業務活動多樣化。

00371 北控水务集团
集團主席 李永成
發行股本(股) 10,021M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 水務供應
公司業務 集團主要從事建造污水和再生水處理及海水化淡廠，以及於中國、馬來西亞、澳洲及博茨瓦納共和國提供綜合治理項目之建造服務；於中國、新加坡共和國、葡萄牙共和國（「葡萄牙」）、澳洲及新西蘭提供污水及再生水處理服務；在中國、葡萄牙及澳洲分銷及銷售自來水；在中國及澳洲提供有關污水處理及綜合治理項目之建造服務之技術及諮詢服務以及設備銷售；以及在中國授權使用有關污水處理之技術知識等業務。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日，年度錄得營業收入28,192,500,000港元，同比增長15%，累計實現公司股東應佔溢利4,925,700,000港元，同比增長10%。
年內每股基本盈利為49.77港仙。

業務回顧：

水處理服務

於二零一九年十二月三十一日，集團就合共1,252座水廠（其中包括1,058*座污水處理廠、162座自來水廠、30座再生水處理廠及2座海水淡化廠）訂立服務特許權安排及委託協議。
年內新項目之每日總設計能力為4,131,789噸，包括規模220,664噸之建造－經營－移交（「BOT」）項目、規模2,385,775噸之公營－私營合夥（「PPP」）項目、規模989,050噸之委託營運項目及透過併購所得規模536,300噸之項目。

由於項目到期等原因，集團於年內退出項目之每日設計能力合共為1,567,540噸。
因此，年內每日設計能力淨增加2,564,249噸。
於二零一九年十二月三十一日，每日總設計能力為39,388,882噸。

1.1污水及再生水處理服務

1.1a中國大陸

於二零一九年十二月三十一日，集團於中國大陸擁有運營中之499座污水處理廠及15座再生水處理廠。
污水處理廠及再生水處理廠之每日運作總設計能力分別為13,352,487噸（二零一八年十二月三十一日：12,031,550噸）及896,700噸（二零一八年十二月三十一日：809,200噸）。
平均每日處理量為11,960,252噸及平均每日處理比率為87%。
水廠之實際平均水處理合同價格約為每噸人民幣1.17元（二零一八年十二月三十一日：每噸人民幣1.10元）。
年內實際總處理量為4,236,900,000噸，其中3,772,600,000噸由附屬公司貢獻，而464,300,000噸則由合資企業貢獻。
年內之總營業收入為4,784,700,000港元。
公司股東應佔溢利淨額為2,376,500,000港元，其中2,110,600,000港元由附屬公司貢獻，而265,900,000港元則由合資企業及聯營公司貢獻。
中國大陸污水及再生水處理服務之資料如下：

中國南部地區

中國南部地區之水廠主要位於廣東省、湖南省、福建省及陜西省。
於二零一九年十二月三十一日，集團擁有219座污水處理廠，總設計能力為每日3,637,140噸，較去年增加178,640噸，增幅為5%。
年內之實際處理總量為1,198,600,000噸。
年內之營業收入及公司股東應佔溢利分別為1,105,600,000港元及650,400,000港元。

中國西部地區

中國西部地區之水廠主要位於雲南省、廣西省、四川省及貴州省。
於二零一九年十二月三十一日，集團擁有100座污水處理廠，總設計能力為每日1,945,000噸，較去年增加每日122,000噸，增幅為7%。
年內之實際處理量為545,000,000噸。
年內錄得營業收入825,400,000港元。
公司股東應佔溢利為377,400,000港元。

山東地區

集團於山東地區擁有37座水廠。
山東地區之每日總設計能力為1,789,000噸，較去年增加每日287,000噸，增幅為19%。
年內之實際處理量為481,300,000噸，年內貢獻營業收入657,800,000港元。
公司股東應佔溢利為357,700,000港元。

中國東部地區

集團於中國東部地區擁有78座水廠，主要位於浙江省、江蘇省及安徽省。
於二零一九年十二月三十一日，中國東部地區之每日總設計能力較去年增加297,750噸至4,135,500噸，增幅為8%。
年內實際處理量為1,228,500,000噸，年內營業收入為1,284,800,000港元。
公司股東應佔溢利為550,200,000港元。

中國北部地區

現時，集團在中國北部地區擁有80座運營中之水廠，主要位於遼寧省及北京。
中國北部地區之每日設計能力較去年增加523,047噸至2,742,547噸，增幅為24%。
該等項目於年內之實際處理量為783,500,000噸。
年內營業收入為911,100,000港元。
公司股東應佔溢利為440,800,000港元。

1.1b海外：

於二零一九年十二月三十一日，集團於葡萄牙、新加坡及澳洲擁有35座污水處理廠及4座再生水廠。
每日運作總設計污水處理能力為346,708噸。
年內實際處理量為109,100,000噸。
年內總營業收入為357,100,000港元。
公司股東應佔溢利為51,200,000港元。

1.2供水服務

1.2a中國大陸：

於二零一九年十二月三十一日，集團擁有106座運營中之自來水廠。
每日運作總設計能力為7,865,194噸（二零一八年十二月三十一日：6,715,600噸）。
該等水廠位於貴州省、福建省、廣東省、湖南省、河北省、山東省、河南省、廣西省及內蒙古自治區。
供水服務實際平均合同價格約為每噸人民幣2.09元（二零一八年：每噸人民幣2.07元）。
實際處理總量為1,640,500,000噸，其中940,000,000噸由附屬公司貢獻並錄得營業收入2,010,400,000港元，而700,500,000噸則由合資企業貢獻。
就北京9號水廠之服務特許權安排應收款項已確認估算利息收入2,100,000港元。
公司股東應佔溢利為835,000,000港元，其中附屬公司貢獻溢利695,500,000港元，而合資企業則貢獻溢利合共139,500,000港元。

1.2b海外：

於二零一九年十二月三十一日，集團於葡萄牙及澳洲擁有34座供水廠及1座海水淡化廠，供應食水。
每日運作總設計能力為1,387,464噸。
年內實際處理量為156,900,000噸，其中89,300,000噸由附屬公司貢獻，而67,600,000噸由合資企業貢獻。
年內總營業收入為588,300,000港元。
公司股東應佔溢利為177,200,000港元。

2水環境治理建造服務

2.1綜合治理項目建造服務

集團於年內有25項綜合治理項目正在建設。
該等項目主要位於浙江杭州、成都簡陽、馬來西亞登嘉樓、內蒙古、四川瀘州及河北衡水。
於去年，集團於佛山三水、四川遂寧、內蒙古、成都簡陽、廣東鶴山、雲南臨滄、馬來西亞登嘉樓、四川瀘州及北京通州有23項綜合治理項目在建中。

綜合治理項目之營業收入由去年之6,606,900,000港元增加792,800,000港元至本年度之7,399,700,000港元。
營業收入增加主要由於年內浙江杭州建造工程及河北衡水新建造項目增加所致。

根據建造合約，集團就應收賬款向客戶收取於工程完成至收取應收賬款期間之利息，其利息經參照年內中國人民銀行之借貸利率另加若干差價計算。
本年度之公司股東應佔來自水環境治理項目利息收入為206,600,000港元（二零一八年：105,900,000港元）。

綜合治理項目之公司股東應佔溢利由去年之1,398,900,000港元增加468,700,000港元至本年度之1,867,600,000港元。

2.2建設BOT水務項目

集團就其水處理業務以BOT方式訂立多項服務特許權合約。
根據香港（國際財務報告詮釋委員會）－詮釋第12號服務特許權安排，集團參照建造期內所提供之建造服務之公允值確認建造收入。
該等服務之公允值乃參考服務特許權協議訂定當日之當前市場毛利率，以成本加成法估計。
建造收入以完成百分比方式確認入賬。

年內，在建水廠主要位於浙江、湖南、廣東、四川各省及內蒙古。
建造BOT水務項目之總營業收入為10,477,800,000港元（二零一八年：8,698,600,000港元），而公司股東應佔溢利為1,888,300,000港元（二零一八年：1,654,100,000港元）。

3水環境治理技術服務及設備銷售

集團擁有多項水處理廠工程諮詢及設計資格。
作為綜合水務系統解決方案供應商，集團不但在競標、建造及經營污水處理項目方面累積豐富經驗，而且成功向其他營運商及建造商推廣其處理技術及建造服務經驗。

提供技術服務及設備銷售之營業收入為2,574,500,000港元（二零一八年：2,305,000,000港元），佔集團總營業收入9%。
公司股東應佔溢利為840,500,000港元（二零一八年：773,000,000港元）。

業務展望:

二零二零年是全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年，也是打好污染防治攻堅戰的關鍵之年。
環保產業在國家產業地位、政策支持力度、市場機制改革進度及產業併購活躍度方面，仍將處於可預期的持續增長週期。

集團將堅持高質量發展，持續圍繞打造資產管理平台和運營管理平台的發展戰略，以全面及持續創新為第一動力，繼續做大做強做優市政水務和水環境綜合治理兩大核心主業。
在達成既定年度經營目標，實現可持續增長的同時，提升產業整體生態價值，積極推動全球水務環境命運共同體的構建。

00372 保德国际发展
集團主席 程民駿
發行股本(股) 2,018M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團繼續以從事投資控股業務為主，包括i)於保華及一個由YPD(HK)持有之新收購中國項目之策略性投資，ii)商品貿易；iii)於其他金融資產及證券之投資；iv)提供融資；及v)物業投資。
全年業績:
於本年度，集團收入在不利市況下減少至1,252,461,000港元（二零一九年：1,785,780,000港元）。
集團錄得公司擁有人應佔虧損902,258,000港元（二零一九年：溢利277,056,000港元）及每股基本虧損44.70港仙（二零一九年：每股基本盈利13.73港仙）。

業務回顧:

上市策略性投資

保華（集團擁有約23.65%權益）

保華以香港為基地，專注於中國長江流域之港口及基礎建設之開發及投資，以及港口及物流設施之營運。
其亦從事與港口及基礎建設開發相關之土地及房產開發及投資，以及證券及庫務投資業務。
此外，保華通過其聯營公司保華建業集團有限公司提供全面之工程及物業相關服務。

保華於本年度錄得擁有人應佔虧損572,268,000港元。
於本年度，集團攤佔保華虧損135,334,000港元（二零一九年：攤佔溢利11,637,000港元）。

保華曾經透過派付股息為集團產生穩定收入。
然而，於過去四年，保華未有為集團貢獻任何股息收入。
集團預計保華將繼續專注於撤資港口及物流業務，並重新專注具更高增長潛力之其他大宗商品業務，尤其是液化天然氣業務，而非透過於可見將來宣派股息來向股東回饋撤資之收益。
於二零二零年三月三十一日，集團正出售其於保華之全部股權。
於報告期末後，集團獲提供良機變現其於保華之大部分投資。
於二零二零年四月七日，集團與一名獨立第三方訂立一份有條件協議，以出售其於保華之19.57%股權（「出售事項」），代價為181,440,000港元（可予調整）。

作為出售事項之一項先決條件，集團已同意於出售事項完成前透過進行配售向獨立第三方配售餘下於保華之4.08%股權（「配售事項」），於配售事項及出售事項後集團將不再持有任何保華股份。
截至本公佈日期，配售事項已獲完成。
出售事項之先決條件已獲達成及出售事項將適時進行完成。
配售事項及出售事項預計將導致出售公司於聯營公司權益之收益，而集團正落實出售該聯營公司之財務影響。

江蘇宏貿倉儲（集團擁有90%）

於本年度，集團作出一項策略性投資，收購一個中國項目。
於二零一九年九月，集團與YPD(HK)訂立貸款資本化契據，據此YPD(HK)發行及配發9,000,000股新股份予集團，以結算YPD(HK)結欠集團之未償還應付貸款23,400,000港元及未償還應付利息1,210,000港元。
於交易完成後，集團已取得YPD(HK)及其附屬公司之控制權，而YPD(HK)及其附屬公司已成為集團之附屬公司。

YPD(HK)於香港註冊成立，是一間投資控股公司，其擁有江蘇宏貿倉儲有限公司（前稱江蘇滨渡化工倉儲有限公司），已獲授予位於中國南通洋口港相關用海範圍上所建設一幅開墾土地之海域使用權並正興建營運化學品倉儲及相關設施的基建設施。

有關投資加強集團對可持續發展之承擔，且將於不久將來擴闊集團之收入來源。
於二零二零年三月三十一日，此業務分部未開始營運。

商品貿易

於本年度，集團繼續其貿易業務，專注於商品貿易，包括電解銅、鎳餅、鋁及漁業產品。
此業務產生收入1,244,356,000港元（二零一九年：1,772,410,000港元），並錄得分部虧損6,012,000港元（二零一九年：2,296,000港元）。

集團於香港及上海維持金屬貿易業務。
此業務分部由兩地具備豐富及獨到金屬貿易資歷之資深管理團隊所經營。
於本年度，商品市場陷入停滯，導致整體收入下降。
此乃主要由於中美貿易戰之緊張局勢繼續進一步削弱中國及亞洲之製造業。
於本年度第四季度，新型冠狀病毒爆發大流行對環球經濟活動及交通運輸造成顯著影響。
相比二零一九年，中國及香港之商品市場貿易活動出現放緩。
管理層監察情況及商品市場之信貸風險，並採取措施緩解新型冠狀病毒大流行影響所產生之風險。

長期投資

於本年度，集團之長期投資錄得收入4,011,000港元（二零一九年︰4,312,000港元）及分部虧損376,199,000港元（二零一九年︰分部溢利384,437,000港元）。
於二零二零年三月三十一日，集團之長期投資金額為352,771,000港元（二零一九年：752,700,000港元）。
本年度之分部收入及分部虧損主要分別來自千洋之優先股股息收入及AFCFund之未變現公平價值虧損。

千洋

於二零一八年四月，集團透過其附屬公司與千洋訂立認購協議，據此，集團（作為認購人）同意認購而千洋（作為發行人）同意配發及發行100股優先股，總認購價為200,000,000港元。
優先股賦予集團權利於直至贖回日期（即二零二零年四月十六日）收取累計固定優先股息，有關股息按認購價2%之年利率計算。
優先股由擔保人作出擔保，其已簽立股份押記。

於本年度，優先股產生之股息4,011,000港元（二零一九年：3,836,000港元）於損益內確認為來自投資之利息收入（計入收入）。

誠如公司日期為二零一八年四月十六日之公佈所披露，千洋須於二零二零年四月十六日贖回優先股及擔保人給予集團獨家權利可於優先股發行日期起至悉數支付贖回價時止之期間內（訂約方可不時以協議方式延長）購買全部或部分已發行普通股及千洋結欠之全部或部分股東貸款或認購千洋新普通股。
董事會現正就收購千洋股權一事與擔保人及千洋進行磋商，據此，有關代價將可能以贖回價200,000,000港元抵銷。
如潛在交易獲得實現，將構成公司根據上市規則第14章項下之須予公佈交易。
於本公佈日期，集團未與千洋及擔保人訂立任何有關延長優先股之協議。

AFC Mercury Fund

於二零一八年六月，集團透過其附屬公司與若干獨立第三方訂立認購協議，據此，集團（作為有限合夥人）同意認購AFC Fund之股份，總代價為20,000,000美元（相當於約156,000,000港元）。
AFC Fund主要投資於在韓國交易所上市之公司股份，其中主要為STX Corporation Limited。
STX Corporation Limited（股份代號：011810）主要從事能源買賣、商品買賣、機器及發動機買賣，以及船務及物流業務。
於二零二零年三月三十一日，集團持有AFC Fund之股份佔該基金已發行股本約29.71%。

於本年度，未變現公平價值虧損373,271,000港元（二零一九年：公平價值收益380,125,000港元）已於損益內確認。

CEC Asia Media

於二零一八年十二月，集團透過其附屬公司與CEC Asia Media Group L.P.（「CEC Fund」）訂立認購協議，據此，集團（作為有限合夥人）同意以2,000,000美元（相當於約15,600,000港元）之總代價認購CEC Fund之股份。
有關基金主要組織以直接或間接投資於Global K Centre Limited及Lionheart Entertainment Asia Limited以及於南韓有關媒體、藝人及美容訓練學院之其他策略性投資。
集團持有之股份佔CEC Fund已發行股本20%。

於本年度，未變現公平價值虧損3,927,000港元（二零一九年：無）已於損益內確認。

提供融資

於本年度，集團之貸款融資業務繼續帶來錄得溢利之分部業績3,240,000港元（二零一九年：1,571,000港元），較上一年度增加106%。
於二零二零年三月三十一日，集團持有之貸款組合為零港元（二零一九年︰39,000,000港元）。

其他投資

於本年度，集團之其他投資貢獻分部收入零港元（二零一九年︰無）及分部虧損1,157,000港元（二零一九年︰82,000港元）。

於二零二零年三月三十一日，集團之股權投資組合金額為6,109,000港元（二零一九年︰6,576,000港元），並由一間於香港上市之公司之股份組成。

其他

於本年度，集團其他業務貢獻分部收入831,000港元（二零一九年：5,688,000港元）及分部虧損5,000港元（二零一九年：21,375,000港元）。
此分部之收入乃產生自透過Illuminate Investment Group出租辦公室處所及共管酒店以及提供物業代理服務，而Illuminate Investment Group乃主要從事持有位於加拿大之辦公室處所以賺取租金以及提供管理及其他相關服務。

於本年度，集團錄得物業租金收入203,000港元（二零一九年：2,983,000港元）及管理服務收入628,000港元（二零一九年：2,692,000港元）。
於二零一八年十一月，集團宣佈出售其於Illuminate Investment Group（主要從事持有位於加拿大之辦公室處所及共管酒店業務）之全部股權。
出售事項已於二零一九年六月完成。

業務展望:

本回顧年度對於集團而言乃充滿挑戰及困難的一年。
新型冠狀病毒疫情爆發在全球觸發眾多不明朗因素及市場波動。
相對二零一九年而言，中港市場經歷了貿易活動放緩，社會互動亦有所減少。

作為一間投資控股公司，集團的管理層一直物色具有豐富潛力的投資機會，並分散其投資組合，從而在投資中獲取最大回報，符合公司及其股東之整體最佳利益。
由於集團無法控制投資組合公司的股息政策，繼而影響集團的投資回報。
因此，集團持續檢討投資組合，並出售了吸引力較低的資產，如漁業業務、加拿大辦公室處所投資，而集團亦正出售於保華之投資。

於本年度，集團透過收購中國一個項目作出策略投資，以獲授予位於中國南通洋口港相關用海範圍上所建設一幅開墾土地之海域使用權，並正於其上興建營運化學品倉儲及相關設施的基建設施。
有關投資加強集團對可持續發展的承諾。
於化學品倉儲業務投入營運後，將擴闊集團之收入來源。

商品貿易業務方面，主要涉及有色金屬（包括銅及鎳）的營銷及供應。
透過採納謹慎的策略，集團致力優化或拓闊產品範圍，涵蓋鋁產品以取代漁業產品，並於本年度拓展亞洲市場，往新加坡及韓國的船運有所增加。
集團的客戶基礎多元，包括由純貿易商至生產商及金融機構，同時，集團亦將供應來源拓闊至英國及澳洲。
集團的貿易交易方信譽及評級良好，使集團得以盡量減低交易方違約風險。
集團將受惠於為加強業務所採取的策略。

放債業務方面，集團於選擇客戶及提供貸款時採用嚴格及謹慎原則，以盡量降低潛在違約風險。
香港放債業務市場相對而言競爭激烈。
集團將積極探討及產生更多收入。

展望未來，疲弱的宏觀環境、中美貿易緊張關係升級及全球關注新型冠狀病毒出現第二波疫情已進一步拖累市場情緒。
集團預計，商品貿易增長將於來年首半年出現停滯。
然而，集團對於環球經濟的中長期繁盛充滿信心。

在環球經濟波動之中，集團將繼續捕捉適合投資機遇出現的時機，審慎全面考慮其業務類別、投資成本及業務營運的資本架構，並在宏觀的逆境中採納健全的投資策略，目標是盡量加大股東回報並盡量減少虧損。

鑒於財務狀況，集團將繼續採納審慎資金及財庫政策，並持有充裕的流動資金，以抵禦長期的不明朗。

00373 联合集团
集團主席 狄亞法
發行股本(股) 176M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 其他金融
公司業務 集團為一間投資控股公司及提供企業管理服務。
全年業績:
集團之年內收入為5,278.7百萬港元（二零一八年：5,083.0百萬港元）。

公司股東應佔本年度溢利為2,530.7百萬港元（二零一八年：1,698.3百萬港元），增幅為832.4百萬港元。

每股基本盈利為14.40港元（二零一八年：9.66港元）。

業務回顧
金融服務

投資及金融

新鴻基股東應佔溢利為2,085.2百萬港元（二零一八年：1,183.8百萬港元）。

新鴻基的投資管理分部對其盈利作出除稅前貢獻1,083.2百萬港元（二零一八年：83.2百萬港元）。

新鴻基之特殊融資業務為企業、投資基金及高淨值人士提供度身訂製的融資解決方案，其錄得除稅前貢獻64.8百萬港元（二零一八年：241.7百萬港元）。
貸款結餘總額由二零一八年的26億港元減至二零一九年底的21億港元，由於二零一九年內貸款償還及新增貸款減少所致。
考慮中美貿易局勢緊張及香港社會運動對經濟造成的不利影響，對信貸審批採取保守方針。

新鴻基信貸有限公司的除稅前貢獻為121.4百萬港元（二零一八年：114.1百萬港元），按年增加6%。
其貸款結餘總額於二零一九年末為36億港元（二零一八年：39億港元）。

消費金融

亞洲聯合財務的年內股東應佔溢利為1,057.8百萬港元（二零一八年：1,000.4百萬港元）。

年內，亞洲聯合財務於中國內地的營運繼續採取審慎態度，專注於通過減少人力及分行網絡以減低經營成本以及採取較保守的借貸方針。
亞洲聯合財務中國將繼續開發其信貸評分系統，以加強其貸款組合的效率及改善信貸質素。

香港社會運動及中美貿易長期糾紛令香港二零一九年下半年的經濟表現受挫。
因此，亞洲聯合財務香港因預期信貸虧損撇賬增加而受到不利影響。
然而，對盈利貢獻的負面影響被貸款組合增長帶來的收入增加部分抵銷。

年末，綜合消費金融貸款結餘總額達111億港元，較二零一八年末增加7%。
於本年度，16間中國內地分行已關閉。
於二零一九年末，亞洲聯合財務於15個中國內地城市經營30間分行及香港經營48間分行。

於二零一九年六月，亞洲聯合財務完成向歐力士亞洲資本有限公司（當時持有亞洲聯合財務當時已發行普通股7.27%的少數股東）回購其普通股，現金代價為100億日圓。
因此，新鴻基於亞洲聯合財務的實益權益由58%增至63%。
回購有助增加集團盈利。

物業

香港

聯合地產錄得股東應佔溢利為2,880.3百萬港元（二零一八年：2,343.4百萬港元）。

聯合地產來自香港物業的組合租金收入與二零一八年維持相若水平。

於二零一九年，計及新鴻基持有之投資物業，集團之物業組合之價值增加淨額為112.1百萬港元（二零一八年：756.5百萬港元）。

酒店分部錄得平均房租及入住率下跌，因為二零一九年下半年香港示威活動使訪港旅客減少，故貢獻減少。

聯合地產擁有50%權益之合營公司AlliedKajimaLimited持有多項物業，包括聯合鹿島大廈、香港諾富特世紀酒店、SofitelPhilippinePlazaHotel及灣仔謝斐道酒店重建，錄得溢利減少72.5%，主要由於其物業組合於本年度公平價值收益減少及香港諾富特世紀酒店（其於二零一九年下半年的表現受社會示威活動影響）的溢利貢獻減少所致。
謝斐道酒店地盤的上蓋工程現正進行。
酒店預期於二零二一年竣工。

於二零一九年末，聯合地產於亞太資源持有37.56%權益。
聯合地產應佔亞太資源二零一九年業績302.2百萬港元溢利（二零一八年：132.9百萬港元虧損）。
亞太資源貢獻的溢利主要包括其金融投資公平價值變動產生未變現收益及撥回於其聯營公司權益的減值虧損。

聯合地產已向公司的間接全資附屬公司AlliedServices出售其物業管理服務及護老服務業務。
出售已於二零一九年十二月十七日完成及聯合地產錄得的出售收益為82.7百萬港元。
出售屬集團內公司間交易及收益已於公司綜合入賬時對銷。

中國內地

天安股東應佔溢利為1,345.9百萬港元（二零一八年：1,251.2百萬港元）。

天安溢利增加乃主要由於應佔其合營公司業績增加，惟被已確認竣工物業銷售減少及其投資物業之公平價值收益減少所部分抵銷。

天安共有16個數碼城，分佈在12個城市。
天安數碼城業務的整體貢獻上升。
位於珠江三角洲的數碼城作出大部分貢獻，天安將在其擁有充足的人力及營銷資源的該區域集中發展新的數碼城及城市更新項目。

天安位於深圳龍崗華為新城片區的城市更新項目天安雲谷第二期一批及二批，於二零一九年已竣工樓面面積（「樓面面積」）約456,100平方米，而第二期剩餘部分樓面面積約143,300平方米已於二零二零年三月竣工。

天安的上市附屬公司亞證地產錄得其股東應佔溢利58.0百萬港元（二零一八年：112.7百萬港元）。

投資

新工投資

新工投資的股東應佔溢利淨額為14.5百萬港元（二零一八年：虧損43.6百萬港元）。

溢利淨額主要包括來自權益相關投資的溢利25.3百萬港元（二零一八年：虧損42.1百萬港元）及來自債券投資的溢利貢獻11.8百萬港元（二零一八年：20.6百萬港元）。

AlliedServices

基於集團重組，AlliedServices於二零一九年十二月向聯合地產收購物業管理服務及護老服務業務。
該分部於年內錄得溢利29.1百萬港元（二零一八年：27.8百萬港元）。

禹銘

於二零一六年，集團訂立買賣協議以出售禹銘的全部已發行股本，代價為400.0百萬港元。
出售禹銘已於二零一九年七月二十五日完成及出售收益為388.6百萬港元。

業務展望:

由於中美貿易糾紛持續不斷，加上本港於二零一九年下半年之示威活動，本地經濟下滑，物業市場受到不利影響。
此外，二零二零年爆發新型冠狀病毒(COVID-19)，疫情至今已蔓延多國。
跨境旅遊限制、中國製造產能及全球供應鏈嚴重中斷，以及全球旅遊和消費者消費下跌，均對全球經濟及本地經濟造成重大壓力。

世界衛生組織最近已宣佈新型冠狀病毒為全球大流行。
現時難以估計各國何時方能控制新型冠狀病毒的擴散。
集團相信，全球經濟及本地經濟均需要若干時間恢復，而整體的影響尚未明確。
在目前情況下，董事會預期集團於二零二零年的核心經常收入將有所影響。

經歷強勢的二零一九年後，新鴻基之投資管理業務受當前市場下挫所影響，新鴻基在此等市場困境下正積極管理投資組合。
新鴻基將繼續評估市場並利用其廣泛的網絡尋求機遇。

新型冠狀病毒在中國內地的爆發下，亞洲聯合財務的消費者及商業貸款業務即時受到影響。
多間亞洲聯合財務於中國內地的分行根據隔離措施關閉，業務亦中斷。
現時，中國內地各地才開始復工，業務及貸款賬所受的影響尚未知悉。
亞洲聯合財務認為，將更多業務轉移至線上及減少實體分行及總員工人數可減輕部分影響，並使業務在二零二零年的餘下時間更快重回正軌。
就亞洲聯合財務的香港業務而言，亞洲聯合財務保持謹慎態度。
即使在新型冠狀病毒爆發疫情前，本港經濟於二零一九年下半年已受到社會運動的影響。
商業活動受外遊禁令及減少社交接觸的命令影響，預期會令失業率上升，從而將影響消費者貸款的信貸質素。
初步跡象顯示貸款償還的拖欠率正開始上升，而新增貸款亦見放緩。
亞洲聯合財務在應對此等挑戰的能力及實力繼續充滿信心及將繼續密切關注局勢發展及根據需要調整策略。

隨著新型冠狀病毒的爆發，本地房地產市場的住宅，商業和零售部門的空置率必將增加，而租金率將受到影響。
集團預計本地房地產市場將在二零二零年面臨下行壓力。

由於新型冠狀病毒的傳播，內地物業市場預計短期內將疲軟。
當新型冠狀病毒的傳播速度減慢時，預計房地產市場會趨於穩定。

毫無疑問，二零二零年將是充滿挑戰的一年，但在集團穩健的財務狀況及多元化收入來源下，董事會將繼續以審慎態度落實集團既定策略，讓集團及其全體股東得益。

00374 四洲集团
集團主席 戴德豐
發行股本(股) 384M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 綜合飲食製造
公司業務 集團從事製造及銷售小食、糖果、飲料、冷凍食品、火腿及火腿類產品、麵食及零售小食、糖果及飲料，提供膳食服務，以及經營餐廳。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度之全年業績，集團綜合營業額為2,928,037,000港元(二零一九年：3,028,987,000港元)。
公司權益所有者應佔虧損為19,808,000港元(二零一九年：溢利30,161,000港元)。

業務回顧
食品代理業務

集團於回顧年度內，成功收購一間日本著名零食及糖果經銷商宮田控股株式會社及其附屬公司（「宮田公司」）15%股權。
此外，受疫情影響，市民多留在家中，亦帶動集團的食品代理業務，抵銷了部分於回顧年度內因其他各種外在不利因素為集團帶來的負面影響。

憑藉建立多年的品牌，集團的食品代理業務一直穩步發展，成功與世界各地知名食品生產商合作，代理多家國際名牌優質食品。
銷售團隊透過完善的代理網絡和精密的銷售策略，在日本、韓國、泰國、印尼、馬來西亞、新加坡、英國、法國、德國、荷蘭、美國和內地等世界各地，搜羅優質上乘的食品，如雪糕、零食、奶粉、健康食品、醬油、火腿及香腸等，務求為消費者帶來各款環球美食；而近年集團積極在香港開拓的日本雪糕市場，亦大受市場歡迎。
集團會繼續物色更多知名品牌，為消費者帶來嶄新口味。

食品製造業務

集團嚴格監控食品品質及進行精準科學管理，生產質素符合國際水平，屢獲殊榮，包括取得「HACCP」、「ISO9001」、「ISO22000」和「GMP」系統認證、香港Q嘜計劃30年以上認證之「Q嘜准用證」及獲「香港品質保證局」頒發的《食油註冊計劃同行者認證》，食品質素毋庸置疑。

集團在香港及內地設有18間廠房，製造一系列不同種類的特色食品，配合一站式的生產及銷售策略，迎合不同市場的需要，鞏固集團在食品業內的領導地位。
卡樂B四洲於將軍澳工業邨擴建廠房後，食品生產效率及產量均大大提高，讓集團更能靈活滿足食品市埸的需求。
因應疫情關係，市民傾向減少外出並在家煮食，亦帶動食品製造業務發展。

零售及餐飲業務

集團的零售及餐飲業務無可避免受到社會運動及2019年冠狀病毒病負面影響，卻仍維持水準，力求創新。
集團的中、日式食肆譽滿粵港兩地，旗下的「功德林」上海素食銅鑼灣店榮獲米芝蓮指南2020的米芝蓮餐盤榮譽，此外獲大阪米芝蓮二星名店「壽司芳Sushiyoshi」的香港分店，亦備受食客青睞。
集團除了位於金鐘的「四季悅」日本料理外，更在九龍灣開設了分店。
國內方面，集團於中國廣州市的「泮溪」園林酒家及「壽司皇」日本迴轉壽司餐廳等，以完善管理配上優質餐飲服務，深受當地市民歡迎。

另一方面，「零食物語」日本零食專門店一直為消費者帶來美味的日本潮流小食，集團已在多家「零食物語」商鋪加設日本雪糕專櫃，好評如潮，讓消費者能隨時隨地享用日本雪糕。
此外，「YOKUMOKU」曲奇餅店亦深受消費者喜愛。

集團旗下的美利飲食服務有限公司為一家提供飯盒與小食部服務的供應商，現在與90多家中小學合作，提供飯盒及小食部服務，為學生們提供美味、健康及營養豐富的午膳及食品。

業務展望:

雖然未來全球經濟不明朗，集團仍然對市場保持信心，將會建立橫跨內地、香港及日本三地的食品平台，開展「立足香港，面向內地，走出世界」的業務發展策略。

香港業務

集團將透過與宮田公司的股權併購為未來發展揭開新一頁，以集團在資本、管理資源、在香港糖果零售和分銷業的市場領導地位，以及於國內的製造能力及分銷網絡等專長，與宮田公司在日本糖果分銷及產品開發業務方面的優勢結合，帶來跨品牌及銷售的協同效益，加強集團的銷售能力及壯大客戶群，例如將日本頂級糖果產品，透過集團進軍香港及中國大陸的糖果及食品分銷市場。
同時，集團亦將透過宮田公司進軍日本消費市場，擴大集團於食品分銷產業的投資及佈局，創造一個獨一無二、涵蓋中、港、日的食品銷售平台。

此外，集團亦積極拓展食品代理業務，於Don Don Donki、Aeon及OK便利店等大型連鎖店售賣大量的新款產品，進一步鞏固在香港市場的領導地位。
集團將繼續把握市場先機，為消費者搜羅各地美食，吸納零食愛好者，讓顧客隨時隨地也能嘗到海外的風味，同時擴張銷售網絡，加強領導地位。

內地業務

集團多年來努力發展及開闢潛力豐厚的內地市場，產品深入民心，備受消費者歡迎。
目前，集團的產品已經在淘寶、天貓、天貓國際及京東等多個大型電商平台上銷售，方便內地消費者隨時於各個平台選購喜愛零食。
近月更開拓創新渠道推銷集團產品，市場反應熱烈，成績斐然，成功增加銷量，擴展集團於內地市場的佔有率，創造更多商機。

此外，食物無分國界，集團會通過積極進取的市場策略，將內地食品帶到海外，推薦予更多消費者。
集團相信，內地市場將為集團業務帶來更大裨益，繼續是集團未來發展重心之一。

00375 YGM TRADING
集團主席 陳永燊
發行股本(股) 166M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 服裝
公司業務 集團之主要業務為成衣批發及零售、擁有及特許使用商標、物業投資以及安全印刷、一般商業印務及買賣印刷產品。
全年業績:
集團於本年度的收入下跌25.2%至269,818,000港元(二零一九年：360,675,000港元)，整體毛利率下跌至51.6%(二零一九年：66.8%)。
因此，集團的經營虧損上升至154,540,000港元(二零一九年：85,414,000港元)。

業務回顧
成衣總銷售額為201,550,000港元（二零一九年：281,360,000港元），年內錄得虧損。
截至二零二零年三月底，集團於經營市場擁有由86個銷售點組成的分銷網絡，當中有43個銷售點在香港，6個銷售點在澳門，27個銷售點在中國內地，9個銷售點在台灣及1個銷售點在巴黎，比較二零一九年三月底淨增加7個銷售點。
集團將繼續審慎地擴張分店網絡。

公司的全資附屬公司以現金代價4,000,000美元(約相當於31,392,000港元)，收購有關「Ashworth」品牌適用於全球市場的商標和部分知識產權資產。

集團擁有「Guy Laroche」之全球知識產權，來自外界客戶之特許商標收益總額為26,042,000港元(二零一九年：30,111,000港元)，分部內年錄得虧損。

於二零二零年三月三十一日，集團分別於香港及倫敦持有若干物業持作收租，總公允價值為243,112,000港元，以及一座位於香港持作自用的工業大廈，賬面淨值為7,214,000港元。
目前，該工業大廈全部由安全印刷分部使用。
該工業大廈的重建計劃仍在進行中，使能為集團帶來最大利益。

安全印刷分部的銷售較上年略有改善，分部溢利超越上年。

業務展望:

由於中美兩國出現爭端，令全球經濟環境充滿不明朗因素。
此外，疫情大流行在全球肆虐，使經營環境極為困難。
集團已盡一切努力降低成本和固定支出以保留營運資金。
而且集團已採取各種應對措施，例如改善員工的組織結構和成本結構，務求維持集團的長遠發展實力，並使集團能夠渡過艱難的時期，並盡快恢復盈利能力。

00376 云锋金融
集團主席 虞鋒
發行股本(股) 3,223M
面值幣種 港元
股票面值 -
行業分類 證券
公司業務 集團之主要業務為承保長期保險業務、提供證券經紀、企業融資諮詢及投資研究、財富管理、員工持股計劃管理及主要投資。
全年業績:
於二零一九年，集團的保費收入及費用收入為60.16億港元（二零一八年：7.62億港元），其他金融業務收入2,800萬港元（二零一八年：3,000萬港元）。
經調整後的經營溢利為7.18億元（二零一八年經調整後經營虧損為：4,800萬港元），集團的合併溢利為6.15億元（二零一八年合併虧損：1.4億港元），公司權益股東應佔溢利為2.56億港元，與上年度公司權益股東應佔1.96億港元

於二零一九年十二月三十一日，集團之股東權益總額約為154.63億港元，而上年度底錄得之股東權益總額則為153.54億港元。

業務回顧
保險業務回顧

於二零一九年，在保險業務方面，集團仍然獲授權在香港從事壽險和年金險、連結式長期險、永久健康保險及退休計劃管理長期保險業務。
集團還通過分支機構在澳門運營，並獲准在澳門銷售人壽保險產品。

集團持有多元化的產品系列，包括三類旗艦產品：(i)首選靈活萬用壽險計劃，是一個增強型萬用壽險計劃；(ii)萬通終身年金，是一個為客戶退休期間提供保障的終身年金收入計劃；(iii)首選健康保障系列，是一個覆蓋多種疾病的嚴重疾病保障系列。

截至二零一九年十二月三十一日，獨家代理在香港和澳門約有2,973個（二零一八年：2,701個）。
除了獨家代理外，集團還利用經紀人和代理中介以及銀行和其他金融機構來分銷保險產品。
截至二零一九年十二月三十一日，保險業務分部約有442名（二零一八年：379名）員工和超過491,000個（二零一八年：470,000個）有效個別投保人。

其他業務回顧

經紀業務

於二零一九年，經紀業務的交易總額為98.75億港元（二零一八年：57.33億港元），增幅為72.3％。
此外，除經紀業務外，還引入了債券交易，從而豐富了產品線。
展望未來，經紀團隊將繼續建立量化平台和低延遲交易系統，同時繼續投入大量精力支持研發部門的成果，為其未來的B端業務和C端業務奠定更堅實的基礎。

金融科技

於二零一九年，金融科技業務部成立，為不同的金融機構定制解決方案。
二零一九年，金融科技分部已成功與數家信譽良好的金融機構建立了業務聯繫及合作關係，助力其業務規劃和發展。
展望未來，集團的金融科技團隊將利用現有的專業知識，為其他中小型金融市場參與者提供服務。
另一方面，該團隊還推出了技術水平升級的舉措，同時為萬通保險的保險業務開發了一個全新的銷售和線上保單簽約平台，從而向市場提供更豐富的在線產品及功能。

資產管理

於二零一九年，集團資產管理業務繼續鞏固在全球海外資產配置方面的既有優勢，同時捕捉粵港澳灣區發展規劃帶來的獨特機會，加強與市場上的各類機構合作，積極拓展，業務取得長足發展。
基於集團的整體B端業務戰略的確認，有魚智投基金平台重點開展了與金融機構優勢互補，強強合作的業務模式，效果良好。
基於公司在全球共同基金配置方面的傳統優勢，集團發行了還實現了基於多資產策略的合格的境內機構投資者產品和全權資產委託業務的突破。
基於粵港澳灣區發展規劃和香港獨特金融市場地位帶來的業務機會，於上半年公司發行了三個基金產品，分別投資於中資美元債權和內地赴港上市股票的錨定份額，受到了來自高淨值及機構類客戶的追捧。
存量資產管理方面，三個專注於海外另類資產投資的有魚基金產品和有魚票據產品運營良好。
展望未來，資產管理業務方面將密切關注全球市場走勢，捕捉和把握投資機會，適時發行新的資產管理產品，持續做好高淨值客戶和機構客戶的服務。
在B端業務，將繼續深化基金平台與金融機構的合作模式，實現資產管理規模和中間業務收入的重點突破。
同時將重點開發機構客戶基金批量下單業務，拓展新型B端業務的業務模式。

業務展望:

隨著中共中央、國務院於二零一九年二月十八日公佈《粵港澳大灣區發展規劃綱要》，香港充分發揮全球離岸人民幣業務樞紐和國際資產管理中心的優勢，「滬港通」、「深港通」積極加強與內地金融市場的互聯互通機制，內地與香港政府正商討「保險通」，相信能進一步推動粵港澳三地金融市場和保險業務的活動。

展望二零二零年，金融市場將繼續波動。
新冠病毒肺炎疫情的爆發、低利率環境、原油價格爭端、中美貿易緊張局勢、英國脫歐的影響及發展，以及香港社會事件持續等不明朗因素加劇了市場負面情緒，公司將審慎應對各項挑戰。
尤其是，於二零二零年，受新冠病毒肺炎疫情爆發的影響，預期代理商銷售額的增長將有所放緩。
預期疫情僅帶來短期影響，但實際情況將取決於疫情的持續時間以及疫情的蔓延是否會因本地及全球各國所採取的行動而得到控制。
長期而言，公司立足香港，將把握大灣區機遇，連接中外，利用科技賦能金融機構，繼續打造一站式專業金融平台。

00377 华君国际集团
集團主席 孟廣寶
發行股本(股) 62M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團從事五項核心業務，即(i)印刷、(ii)貿易及物流、(iii)物業開發及投資、(iv)太陽能光伏；及(v)金融服務。
全年業績:
於本年度，收益約為人民幣3,699.6百萬元，較去年同期收益約人民幣2,649.5百萬元增加約人民幣1,050.1百萬元或39.6%。

業務回顧
自截至二零一八年十二月三十一日止財政年度，公司財政年結日由三月三十一日更改為十二月三十一日，使公司之財政年結日與其於中華人民共和國（「中國」）註冊成立之主要附屬公司之財政年結日保持一致，而法律規定該等附屬公司須將財政年結日定於十二月三十一日。
因此，現時財政期間由二零一九年一月一日起至二零一九年十二月三十一日止，為期十二個月（「本年度」），未必可與去年同期（由二零一八年四月一日起至二零一八年十二月三十一日止，為期九個月（「去年同期」））之業績完全比較。

集團從事五項核心業務，即(i)印刷、(ii)貿易及物流、(iii)物業開發及投資、(iv)太陽能光伏；及(v)金融服務。

集團的策略為鞏固集團的基礎、令集團的業務組合更多元化及同時透過內部增長及策略性收購持續增長。
集團相信，此策略將透過創造一個更強大的華君以提高集團的股東價值。

於本年度，收益約為人民幣3,699.6百萬元，較去年同期收益約人民幣2,649.5百萬元增加約人民幣1,050.1百萬元或39.6%。
收益整體增加歸因於本年度向客戶交付若干已竣工物業項目後銷售物業所得收益增加。
貿易及物流分部及印刷分部持續穩定增長。

於本年度，集團大部分收益來自貿易及物流分部收益，佔總收益約59.6%（去年同期：約72.1%），其次為物業開發及投資分部收益，佔總收益約18.3%（去年同期：約4.0%）。
於本年度，中國本地銷售繼續為集團收益的主要來源，佔總收益約86.9%（去年同期：84.8%）。

下列為集團核心業務分部的財務及貿易前景：

印刷

新洲印刷有限公司（「新洲」）為一間於香港及中國的業內領先且信譽良好的印刷及包裝公司。
新洲生產優質包裝及紙張產品，能夠為集團於全球美容及化妝、製藥及餐飲範疇的國際客戶服務。

印刷將繼續為集團的主要業務分部，為集團貢獻穩定的收益與利潤。
於本年度，集團已收購若干土地及生產設施，以於中國江蘇省南京市六合經濟開發區內設立高端印刷包裝生產基地。
預期生產基地將於二零二零年下半年度投入生產。

貿易及物流

此分部主要從事分銷及銷售石化產品以及提供物流服務。
此分部進行廣泛的石化產品貿易。
集團預期香港及中國對石化產品需求旺盛，而由集團團隊管理的強大供應商網絡可確保集團的產品供應穩定，集團將持續支持分銷及銷售石化產品的增長，尤其是探索供分銷的新種類石化產品。
由於二零二零年三月原油市場的近期波動，集團將採取更審慎的態度開展業務，將存貨風險降至最低。

物業開發及投資

此分部包括土地整理和開發，房地產開發與銷售，物業租賃及管理以及多項房地產業務等。
集團利用中國豐富的資源，尋求具有資產升值潛力的發展項目進行投資，在產生穩定收益的同時享受資產增值。
於本年度由集團持有及在建的若干核心項目如下：

上海保華國際廣場

公司的間接全資附屬公司保華房地產開發（上海）有限公司（前稱上海保華萬隆置業有限公司）透過由上海市閔行區規劃和土地管理局舉行以競投方式銷售的拍賣，以投標價人民幣2,305百萬元成功競得一幅於中國上海市閔行區的土地使用權。
該土地正在建設及將發售名為上海保華國際廣場的商辦綜合大樓，總建築面積（「建築面積」）約為125,000平方米。
於二零二零年一月，集團已獲取預售證書，40%辦公室物業將會出售，餘下辦公室及商業物業將持作長線投資用途，以產生租金收入。

大連項目

於二零一七年三月三十日，集團以總代價人民幣1,920百萬元，向公司主席、執行董事及主要股東孟先生控制的一間公司收購兩項物業項目，即保華金融中心及保華旺苑。
保華金融中心及保華旺苑均位於中國遼寧省大連市。
其中，位於中國大連市星海灣商業區的保華金融中心包括一幅地盤面積約10,857.10平方米的土地。
該土地之上正在建設一座總建築面積約146,000平方米的商業甲級辦公綜合大樓。
該項目將發展為一幢51層的商辦綜合樓，另有兩層地下樓層作停車場及配套設施用途。

作銷售物業—高郵

名為高郵保華．君庭的商業及住宅項目位於中國江蘇省高郵市，共有兩期，可銷售的總建築面積合共約為365,000平方米。
第一期已自二零一八年二月起預售。
於二零一九年十二月三十一日，合共約68,260平方米已售出，所得款項約為人民幣607.8百萬元。

作銷售物業－無錫項目

於二零一八年七月六日，集團完成收購(i)華君地產（無錫）有限公司（前稱保華地產（無錫）有限公司及無錫惠靈置業有限公司）全部股權；(ii)無錫市惠遠置業有限公司全部股權；及(iii)無錫惠澤置業有限公司（「無錫惠澤」）55%股權（統稱「無錫項目」），總代價分別為人民幣1,311.29百萬元、人民幣291.95百萬元及人民幣280.50百萬元。
集團於二零一八年十一月以代價人民幣76.5百萬元進一步收購無錫惠澤15%股權。
集團現正以代價總額約人民幣154.2百萬元收購無錫惠澤餘下30%股權及其債務。
有關收購事項之詳情，請參閱公司日期為二零二零年三月二十六日之通函。
無錫項目包括：

(i) 一幢位於中國無錫市梁溪區名為五愛人家的已竣工樓宇，為樓高13層的住宅、辦公及零售綜合大樓，總可出售╱可出租面積約20,000平方米。

(ii) 一項位於中國無錫市江陰區名為藏品裕苑的住宅發展項目，該幅地塊的地盤面積約

109,000平方米，一共四期的多棟住宅及配套設施已開發。

(iii) 一幅位於中國無錫市濱湖區的地塊，地盤面積約163,000平方米，作住宅發展項目，項目名稱為華君湖灣花園。

於本年度，集團已出售╱預售無錫項目的若干物業，並確認無錫項目之收益約人民幣427.8百萬元。

太陽能光伏

中國政府表明收緊光伏（「光伏」）政策，體現自國家發展和改革委員會、財政部及能源局於二零一八年五月三十一日就中國光伏行業的新法規共同發出通知，一般稱為五三一新政（「五三一新政」）。
五三一新政及未來政策所帶來的不確定因素導致國內市場需求下降。
為應對集團在五三一新政下的挑戰，集團將中國江蘇省太陽能產品的生產集中於擁有更先進技術及自動化的句容生產廠房。

融資服務

(i) 融資租賃

此分部包括土地、物業、廠房及設備以及其他有形資產的租賃。
此分部的營運主要位於中國，而集團於中國尋求風險可控的穩定收益。

(ii) 提供融資

集團將就履行向集團還款的責任提供抵押品的潛在客戶提供融資。
集團將審慎發展此業務分部、實現客戶組合多元化及尋求與其業務夥伴的合作機會。

(iii) 證券投資

集團投資香港及海外證券。
集團主要運用管理層豐富的投資經驗，透過尋求風險可控的穩定收益、分散企業經營風險及改善集團資產的流動性，作出中短期投資。

(iv) 證券經紀及資產管理

集團擁有一間持牌可進行香港法例第571章證券及期貨條例（「證券及期貨條例」）第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）及第9類（資產管理）受規管活動的持牌法團。

業務展望:

二零二零年為華君的耕耘及挑戰之年。
環球經濟不明朗因素持續發酵，加上COVID-19自二零二零年第一季爆發以來迅速在全球蔓延，今年集團的業務前景充滿極大的挑戰。
在此新形勢下，面對複雜多變的經營格局，集團更需要居安思危、高瞻遠矚、堅持不懈，同時因時制宜地調整、並採取前瞻性策略，方能自強不息，穩步向前。

華君國際集團將繼續致力於卓越的公司管治，並一如既往地為全體股東及各界持份者繼續服務。
集團亦會勇於承擔企業責任，透過不同的方式，回饋社會、關愛員工、助人達己，與社會同舟共濟，攜手共渡時艱。

00378 五龙动力
集團主席 薛鳳旋
發行股本(股) 6,753M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團主要從事研發、生產及交易用於鋰離子電池的正極材料以及直接投資，包括證券交易、貸款融資及資產投資。
全年業績:
於本回顧年內，集團確認收益約123,800,000港元，較截至二零一八年三月三十一日止年度之收益約262,300,000港元，跌幅約52.8%。

截至二零一九年三月三十一日止年度，公司權益持有人應佔集團虧損約628,600,000港元，較截至二零一八年三月三十一日止年度之虧損約1,026,700,000港元減少約398,100,000港元。

業務回顧：

集團一直專注發展核心的電池及正極材料業務，積極開拓本地及海外市場，以進一步增加集團於電池及正極材料市場的佔有率。

本回顧年內，受宏觀經濟因素影響，投資氣氛愈趨謹慎。
而且，基於國內新能源汽車產業政策變化、補貼退坡及國外電池企業進入內地市場，使電池行業競爭激烈，而集團定會在不影響產品質量及安全標準的情況下，以務實態度執行成本控制方案，以提升集團產品於市場上的競爭力。
而受動力電池的需求帶動及國外企業增加採購中國的正極材料，正極材料市場發展及出貨量亦保持高速增長，而集團亦會把握市場機遇，持續投資及提升產品質量、擴大產能及進一步降低成本，以增加集團於正極材料市場的市場份額及影響力。

電池業務

受國內補貼政策退坡影響、國外電池企業進入內地市場及國內外電池企業相繼加大產能建設，使電池行業面對產能過剩，導致電池行業競爭進一步加劇。
而且，受動力電池價格下跌影響，電池市場規模增長速度減慢，利潤率降低。
本回顧年內，集團的電池業務表現疲弱，總體錄得虧損狀態。

面對激烈的行業競爭，集團在不影響電池質量及安全標準的情況下，嚴格執行成本控制方案，以降低生產成本。
去年，集團與磷酸鐵鋰、電解液、隔膜等材料供應商議價，集團的材料採購成本與去年同期比較下降約8%。

正極材料業務

本回顧年內，集團的加工三元產品生產線之運作已接近滿產，本回顧年內的銷量超過4,110噸，收益約為1.12億港元，與去年同期比較下降約49%，其下降主要因為集團於本回顧年內的下半年業務模式由正極材料銷售轉為為客戶提供正極材料的委託加工服務。
集團預期若未來繼續以提供委託加工服務的模式營運，未來的收益可能會持續受影響。

於二零一八年三月，集團與一客戶簽訂協議，據此，該客戶委託集團於二零一八年三月二十六日至二零一八年十二月三十一日期間以其A1、A2、A3及A4生產線加工生產三元產品。
隨著集團之A5及A6新生產線於去年十二月完成建設，並正式投產後，集團與該客戶於二零一九年一月二日訂立一份新協議，該客戶進一步委託集團利用其六條生產線加工生產三元產品，直至本年十二月三十一日。
而現有的六條生產線之運作已接近滿產，並將會為集團帶來穩定之收入來源。

為改善集團產品的競爭力，集團定會繼續改善產品質素，提升產品的能量密度及性能，以配合正極材料和電池市場的發展，及滿足客戶的需求。

此外，公司於台灣營運的聯營公司立凱電能會繼續專注核心的磷酸鐵鋰(LFP)正極材料業務，並同時積極開拓國內外市場業務及發展高階儲能市場，以增加集團收入。

業務展望:

本回顧年內，受新能源汽車補貼政策改變影響，中國政府分階段調減對新能源汽車的補貼，且收緊補貼標準使領取補貼時間延長，使中國新能源汽車、動力電池及正極材料市場面臨下行壓力。
然而，大眾對環保意識增強、企業主動承擔環保責任、各國政府收緊汽車廢氣排放標準及加快興建和完善電動車充電基礎設施，全球新能源汽車銷量預計仍會保持增加，並預計能帶動動力電池及正極材料的需求。
未來，集團會繼續專注發展電池及正極材料市場，並積極發展及開拓海外市場，以擴展集團的競爭優勢。

00379 恒嘉融资租赁
集團主席 王力平
發行股本(股) 1,687M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 其他金融
公司業務 集團之主要活動為在中國提供融資租賃及相關諮詢服務、股本證券買賣、物業投資、投資碼頭及物流服務業務、投資控股、投資食品添加劑業務及放貸業務。
全年業績:
集團於二零一九年錄得收入71,200,000港元，二零一八年則為90,500,000港元，二零一九年毛利為21,800,000港元，二零一八年則為23,700,000港元，而二零一九年淨虧損為51,000,000港元，二零一八年則為373,100,000港元。

業務回顧
於回顧年內，融資租賃業務分部錄得虧損45,800,000港元（包括商譽之非現金減值虧損9,400,000港元（二零一八年：63,000,000港元）），而二零一八年分部虧損為65,400,000港元（分部損益之定義及詳細分析載於附註4）。
有關虧損減少主要由於商譽減值虧損減少53,600,000港元並部分被經營虧損增加34,000,000港元所抵銷之淨影響所致，而經營虧損增加乃主要由於新融資租賃交易的盈利減少導致金融資產減值虧損增加及毛利減少所致。

於二零一八年八月三十一日完成部分出售後，集團於碼頭及物流服務業務以合營企業（「合營企業」）方式持有的股權已自50%減少至25%，分攤溢利百分比亦相應減少。
其已不再為分部的一部分，但被分類為二零一九年分部業績之未分配損益對賬項目項下分攤一家聯營公司之業績溢利29,400,000港元，而二零一八年的總溢利為48,100,000港元（即二零一八年首八個月來自碼頭及物流服務的分部溢利37,600,000港元，加上餘下期間來自分攤一家聯營公司之業績的相應溢利10,500,000港元）。
分攤溢利減少乃主要由於出售完成後導致二零一九年全年度均為更低的股權25%，而上一年度僅為四個月。

於二零一九年，於分部資料中分類為其他的食品添加劑業務利用已建成的生產線製造及銷售固體山梨糖醇，以及展開愛德萬甜（一種高濃度甜味劑）及EPS（一種臨床診斷試劑）之研發。
於回顧年內，該業務已取得兩項新產品之生產許可證，即愛德萬甜及多種複配食品添加劑（詳情請參閱日期為二零一九年十一月二十七日之公告）。
集團已就複配食品添加劑建立後期加工生產線，現正對製造流程進行最終調整，而愛德萬甜的新生產線及固體山梨糖醇的第二條生產線均處於在建階段。

由於意料之外的生產問題阻礙二零一九年上半年大部分時間的正常生產規模，該分部於二零一九年僅錄得分部收入2,000,000港元（二零一八年：零）。
由於基於現有生產力的規模不經濟及業務擴張導致營運成本增加，分部虧損於二零一九年擴增至12,600,000港元（二零一八年：4,200,000港元）。

二零一九年投資分部錄得收入12,700,000港元（二零一八年：4,500,000港元），當中包括來自放貸業務的貸款利息收入10,500,000港元以及於香港及中國的物業投資的租金收入4,300,000港元（二零一八年：分別為4,500,000港元及零）。

該分部於二零一九年錄得純利700,000港元，二零一八年則為淨虧損59,100,000港元。
二零一九年略微改善的轉虧為盈乃主要由於按公平值透過損益列賬（「按公平值透過損益列賬」）之金融資產公平值虧損減少29,800,000港元、缺少上一年度應收貸款的減值虧損25,500,000港元以及貸款利息及租金收入增加8,200,000港元。

經考慮企業支出（二零一九年：35,800,000港元；二零一八年：72,800,000港元）、分攤一家聯營公司業績（二零一九年：29,400,000港元；二零一八年：10,500,000港元）、若干未分配其他收入、收益及虧損、其他開支、所得稅（二零一九年：抵免13,200,000港元；二零一八年：開支13,500,000港元）、缺少上一年度部分出售合營企業之虧損218,800,000港元及上一年度出售附屬公司收益10,200,000港元，集團於二零一九年錄得淨虧損51,000,000港元（二零一八年：淨虧損373,100,000港元）及公司擁有人應佔淨虧損34,100,000港元（二零一八年：淨虧損372,100,000港元）。

淨虧損由二零一八年的373,100,000港元大幅減少至二零一九年的51,000,000港元，主要由於上述缺少上一年度部分出售合營企業之虧損218,800,000港元及商譽減值虧損減少53,600,000港元。

業務展望:

自年初中國大陸爆發新型冠狀病毒疫情以來，集團積極主動採取各種防疫措施，以保護集團員工的安全及健康為當務之急。
一系列嚴格但必不可少的疫情遏制措施（例如推遲復產活動及省級出行限制）幾乎對中國經濟的各個領域造成破壞。
隨著病毒在英國、法國、德國及美國等若干主要經濟體間持續蔓延，世界衛生組織最近宣佈疫情已變為全球性大流行病，全球股市暴跌反映全球經濟預期的嚴峻前景。
主要經濟體的眾多中央銀行已放鬆其貨幣政策，以應對緊縮經濟中潛在的巨大金融風險。
而且，其政府已推出巨大的經濟刺激及救濟計劃，以使受災嚴重的行業得以維持生計，並減輕嚴重受影響民生的財務負擔。
目前，難以評估給實體經濟及集團業務帶來的負面影響程度以及其持續時長。
同時，集團於二零二零年深陷全球貿易緊張局勢及政治動蕩的威脅之中。

融資租賃分部方面，該分部一直在努力進行業務轉型，以緩解嚴格的監管要求對現有業務模式的負面影響。
憑藉消費相關融資活動的巨大市場，該分部的目標客戶正在從大型國有企業轉變為中小企業公司及個人，以滿足其購買各種辦公電子設備及家用物品的融資需求。
該分部亦憑藉在線平台的成本及可訪問性優勢，作為新銷售及營銷策略以促進及獲得目標客戶的訪問。
同時，該分部將繼續探索新融資品種、新市場並加深與現有客戶的合作。
公司亦將堅持風險管理及控制政策，嚴格監督及及時管理現有及新融資租賃項目因受疫情爆發影響而不斷增加的信貸風險。

投資分部方面，集團將繼續對包括股權、債務及物業在內的投資組合採取保守的投資策略。
憑藉嚴格的風險管理及控制政策，集團密切評估其表現並優化其構成，以便在金融市場動蕩的情況下保持穩定的收入。

食品添加劑業務方面，隨著固體山梨糖醇生產線的產能趨於穩定，客戶對此充滿信心，若干客戶表示有意按其生產計劃每月購買預定量的產品。
為滿足不斷增長的需求，該分部正在逐步建立固體山梨糖醇第二條生產線。
各種食品添加劑的後期加工生產設備已到位，並獲得主管部門對環境評估的必要批准。
於正常試生產前，仍需（其中包括）對製造流程進行最終調整。
愛德萬甜的全新生產線仍在建設中。
儘管生產基地位於遼寧省，但病毒遏制措施影響日常運營及發展。
雖然已允許工人重返工作崗位，但在主要的當地供應、客戶及物流運輸商回到正軌前，正常的生產力尚未恢復。
因機械及設備供應商尚未恢復工作，固體山梨糖醇第二條生產線及愛德萬甜第一條生產線的開發被暫停。
同時，該分部正在為正常生產做準備，例如將殘次品回收為原材料並加強已建立生產線的維護，並為該等新生產線進行廠房設計及準備工作。
此外，集團正與當地政府保持緊密聯繫，以討論是否有任何政府補助及減讓措施以促進該分部的發展。

面對中國乃至全球前所未有的充滿挑戰的商業環境，集團必須為最壞的情況做好準備，堅持嚴格的風險管理，尤其是交易對手的信貸風險管理及集團自身的流動性風險，憑藉現有資源及能力努力謹慎地尋求新潛在增長機會，以實現收入來源的多樣化並實現長期增長。

00380 冠力国际
集團主席 賴福麟
發行股本(股) 1,333M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 建築材料
公司業務 集團主要為香港及澳門之承建商、設計師、顧問及政府機構提供各類型管道 (包括銅管、不銹鋼管和鋼管等) 相關產品、配件，全面的服務和解決方案，於建築行業處於領導地位。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收入531,400,000港元（二零一八年：538,200,000港元），微跌1.3%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，權益持有人應佔溢利為6,800,000港元（二零一八年：26,000,000港元），減少73.9%。

業務回顧
二零一九年對集團而言仍是充滿挑戰的一年。
年內集團面對利淡因素，集團的收入減少1.3%至531,400,000港元，截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司錄得權益持有人應佔溢利6,800,000港元。

在集團的二零一九年度中期報告中所提及，集團的業績受到許多因素的影響。
於回顧年度，由於一些現有的大額訂單已於二零一八年完成了，集團的銷售錄得了輕微下降。
此外，年內香港缺乏大型基建設施項目，以致集團的銷售並未有獲得增長的動力而回到正常水平。

由於中國的環境保護政策，去年第四季度中國工廠的臨時停產影響了正常的供應。
中國工廠努力遵守中國政府實施的嚴格環保措施。
這增加了集團的成本並影響了集團的毛利率。
香港不利的市場環境因素，令到建築的進度及產品的需求有所放緩。

業務展望:

為了保持競爭的領先優勢，集團將繼續嚴格控制成本並提高成本效益。
集團的財務狀況仍然良好，鑑於本地和全球市場的挑戰，集團將繼續保持審慎的態度。

在中國內地爆發的新型冠狀病毒（COVID-19）對該地區的經濟產生了深遠的影響。
儘管其全部影響的程度仍未明朗，但預計二零二零年將充滿挑戰。
鑑於香港政府仍會大力支持更多公共房屋方面的供應，集團將繼續受惠於對管道和管件產品需求的增加。
因此，集團對管道及管件於香港及澳門的業務前景仍感到樂觀。
集團有信心，集團盡心盡責的管理團隊在這艱難的經營環境中能帶領集團向前發展。

00381 侨雄国际
集團主席 張啟軍
發行股本(股) 10,190M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 玩具
公司業務 集團之主要業務為玩具及禮品製造及銷售、天然資源勘探以及於水果種植、休閒及文化等各種具潛力業務之投資。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」），集團錄得營業額約200,000,000港元（二零一八年：214,600,000港元），較去年減少約6.8%。
集團於本年度之公司股權持有人應佔虧損約為301,900,000港元（二零一八年：208,100,000港元），較去年增加約93,800,000港元。

業務回顧:

玩具及禮品製造及銷售

本年度玩具及禮品業務之營業額約為200,000,000港元（二零一八年：214,600,000港元），較去年減少約6.8%。
營業額減少乃主要由於北美及中國地區產生的收益減少。
於本年度，毛利率下降至20.8%（二零一八年：30.4%），顯示失去一名主要客戶及市場競爭激烈而集團的玩具及禮品製造及銷售於過往年度一直保持高質量水準。

天然資源勘探

集團擁有均位於中國內蒙古自治區（「內蒙古」）之巴彥呼碩煤田與古爾班哈達煤礦勘探權之少數權益，根據JORC守則計算之估計煤炭資源總量約為500,050,000噸。

於二零一八年，管理層獲知古爾班哈達煤礦總體規劃獲中國國家發展和改革委員會及中國國家能源委員會批准的可能性微乎其微。
考慮到股東的最佳利益，並根據專業估值師於二零一八年十一月一日進行的估值，管理層決定通過中國公開市場出售兩間全資附屬公司（內蒙古銘潤峰能源有限公司（中國）（擁有古爾班哈達煤礦的勘探權）及內蒙古潤恒礦業有限責任公司（中國）（擁有巴彥呼碩煤田的勘探權））的股權。

於二零一八年十二月十五日，內蒙古銘潤峰能源有限公司（中國）的80%股權及內蒙古潤恒礦業有限責任公司（中國）（統稱出售組別）的80%股權已通過代理「福建省廣業拍賣有限公司」於公開市場拍賣。
由於出售組別的資產及負債之出售所得款項低於彼等之賬面值，截至二零一八年十二月三十一日止年度撥備減值約88,758,000港元，及出售組別於二零一八年十二月三十一日分類為持作出售之出售組別之資產。
該出售於二零一九年一月十五日完成，見附註49(a)。

水果種植

(a)眾樂集團

眾樂發展有限公司（集團已收購其40%股權，連同其附屬公司統稱「眾樂集團」）之主要業務為就一幅位於中國江西省撫州市南豐縣地盤面積合共約1,765.53中國畝之林地（「林地」）持有林地經營權。
眾樂集團已根據由二零一三年四月一日至二零一八年三月三十一日為期五年的合作協議就於林地經營蜜桔種植業務以賺取固定專利權收入委任一名獨立第三方。
新合作協議已於二零一八年年初簽署，自二零一八年四月一日至二零二一年三月三十一日，續期三年。

(b)USOManagement&HoldingCo.Ltd

公司之間接全資附屬公司TrinityForceInvestmentsLimited就集團於二零一五年十月五日收購USOManagement&HoldingCo.Ltd（.「USO」）19%股權與翠茂集團投資有限公司（「賣方」）訂立買賣協議。
USO已與薩摩亞薩瓦伊Sasina面積約500英畝之優質農業物業（「租賃物業」）的擁有人薩瓦伊Sasina村族長（theAliiandFaipule）（「Sasina村族長」）訂立一份租賃協議，據此，Sasina村族長授予USO可使用其租賃物業為期90加30年（合共120年）之法律權利，以使USO發展諾麗果種植業務，年度租賃款項為120,000美元（相當於約936,000港元）。
與薩摩亚自然資源與環境部的正式租賃協議於二零一七年七月十九日完成。

於二零一八年六月十九日，TrinityForceInvestmentsLimited與賣方訂立有關進一步收購薩摩亞獨立國（「薩摩亞」）諾麗果種植相關業務28%實際股權之買賣協議。
有關收購已於二零一九年一月二十三日完成，且集團合共擁有47%的USO股權。

休閒

(a)茶葉相關業務

近年來，茶行業的競爭愈加激烈，因為傳統銷售模式正面臨在線業務平台銷售的激烈競爭。
於本年度，福建鈺國開始調整其運營模式以滿足客戶的需求，包括但不限於向經選擇的客戶提供更具吸引力的條款，以強其市場競爭力。

由於無形資產減值虧損，因此集團年內應佔虧損業績為24,900,000港元（二零一八年：500,000港元）。
由於福建鈺國的可收回金額低於其賬面值，因此於截至二零一九年十二月三十一日止年度確認減值約1,500,000港元（二零一八年：16,400,000港元）。

(b)酒類相關業務

酒文化是中國文化的重要組成部分，擁有悠久的歷史。
鑒於近年來中國人民生活水平提高，集團對酒類行業的未來增長持樂觀態度，並有意投資酒類業務，特別是黃酒產品。
自二零一六年年底以來，集團已投資於黃酒基酒。

鑒於集團現有營運資金不足，集團已採取策略物色潛在合作方以製造及分銷黃酒產品。
於二零一八年一月十五日，集團與安徽省福老酒業發展有限公司（「安徽福老」）（一家於中國成立之有限公司）的賣方訂立買賣協議。
根據買賣協議，集團同意收購及安徽福老的賣方同意出售賣方持有的安徽福老的20%股權，代價約為人民幣84,000,000元（相當於約101,000,000港元），惟須滿足若干條件後方可作實。
代價將以公司按發行價每股0.10港元發行合共1,010,000,000股代價股份的方式結算。
於二零一八年五月三十一日，收購已告完成。

(c)境外旅遊

就集團於鷹揚集團（主要從事中國境外旅遊相關業務）之20%股權而言，鷹揚集團之業務發展較預期緩慢。
根據董事會知悉之資料，鷹揚集團尚未根據由集團與鷹揚集團賣方訂立的日期為二零一五年十二月十六日之補充股東協議所預定之業務計劃安排任何境外旅遊團。

集團已於二零一六年十二月三十日向賣方發出通知，以解除與賣方所訂立之各份協議（「解除協議」），理由為賣方及其代表所作的欺詐性虛假陳述。
因此，董事會認為，截至二零一六年十二月三十一日止年度，須就投資減值作出全數撥備約117,800,000港元。

集團已就解除協議以及向鷹揚集團的賣方發出之承兌票據約92,000,000港元與其法律顧問進行討論並指示其向鷹揚集團的賣方採取進一步法律行動。
集團將於及當適當時就解除協議的最新事態發展進一步刊發公佈。

業務展望:

集團將不時檢討其業務，開拓其他具盈利潛力之投資機會，致力擴展其現有業務並同時多元化業務及收入基礎，為集團及股東帶來最大之整體利益。
例如：(a)於二零一九年九月十一日，公司全資附屬公司福建綠森農業科技有限公司（「買方」）與SheenWorldInternationalHoldingsLimited（「賣方」）就可能收購銷售權益（相當於湖北金草堂藥業有限公司（「目標公司」）全部股權的51%）之共同意願訂立無法律約束力諒解備忘錄；(b)於二零二零年三月十日，公司於北京中軍金控致遠科技發展合夥企業（有限合夥）（「賣方」）就公司（或其全資附屬公司）可能向賣方收購上海中軍哈工大企業發展有限公司（「目標公司」）若干股權之共同意願訂立諒解備忘錄。
然而，由於中國的新型冠狀病毒疫情，公司預期將無法於獨家期內完成對目標公司的盡職審查，而各方將會於疫情結束後就合作之新條款進行磋商。

00382 中汇集团
集團主席 廖榕就
發行股本(股) 1,018M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要是於中國及海外經營民辦高等職業教育機構。
全年業績:
截至2019年8月31日止年度，集團錄得收入約人民幣704.2百萬元，較去年同期的約人民幣636.4百萬元同比增加約10.7%。
截至2019年8月31日止年度，集團錄得毛利約人民幣342.4百萬元，較去年同期的約人民幣290.4百萬元同比增加約17.9%。
截至2019年8月31日止年度，集團的毛利率為48.6%，較去年同期提高3.0個百分點。
截至2019年8月31日止年度，集團錄得稅前利潤約人民幣243.2百萬元，較去年同期的約人民幣224.8百萬元同比增加約8.2%。
經調整淨利潤由截至2018年8月31日止年度的約人民幣181.4百萬元顯著增長約30.6%至截至2019年8月31日止年度的約人民幣236.9百萬元。

業務回顧：

根據弗若斯特沙利文的資料，按2017/2018學年商務專業總入學人數計，集團是大灣區最大的民辦商科高等教育集團。
集團運營兩家中國民辦高等教育機構，即廣東財經大學華商學院（「華商學院」）及廣州華商職業學院（「華商職業學院」），並在澳大利亞運營一家民辦職業教育機構，即澳洲國際商學院。
於報告期內，集團的學校運營情況如下：

華商學院

華商學院是一所位於廣東省廣州市增城區的獨立學院，提供本科學歷教育。
華商學院於2018/2019學年通過其與中國境外高等教育機構的合作開設34門本科課程和豐富的國際化課程。
於2019年8月31日，學校的五大專業（按入學人數計）為會計、英語、國際經濟與貿易、金融工程及中國文學，其中，會計學為「廣東省特色重點學科」，新聞學為「廣東省高校重點培育學科」；學校亦於2016年9月與廣東省管理會計師協會合作推出首個雙語課程（「GAMA課程」）。
截至2019年8月31日止年度，華商學院全日制教育學生人數合計為22,665名。
2018/2019學年華商學院畢業生錄得97.4%的初次就業率，高出廣東省普通高等學校本科畢業生初次就業率4.0個百分點，同時位居廣東省獨立學院第一名。

華商職業學院

華商職業學院位於廣東省廣州市增城區，於2009年成立。
華商職業學院是經廣東省政府批准並經教育部認可的全日制高等職業學院。
華商職業學院於2018/2019學年提供包含商務、經濟學和管理學等在內的32門專科學歷課程。
於2019年8月31日，按入學人數計，學校的五大專業為會計、電子商務、商務英語、互聯網技術及市場行銷。
華商職業學院下屬兩個附屬學院華商汽車工程學院和華商酒店管理學院分別成立於2015年5月和2014年9月。
於2019年8月31日，華商汽車工程學院合共擁有331名學生，華商酒店管理學院合共擁有469名學生。
其中，華商酒店管理學院的旅遊專業及酒店管理專業於2014年被廣東省教育廳評定為「重點建設學科」之一。
截至2019年8月31日止年度，華商職業學院全日制教育學生人數合計為9,541人。
2018/2019學年華商職業學院畢業生錄得97.7%的初次就業率，高出廣東省普通高等學校專科畢業生初次就業率1.6個百分點，同時位居廣東省同類學院第四名。

澳洲國際商學院

澳洲國際商學院是一家經澳大利亞技能品質署(ASQA)認可的職業教育及培訓註冊培訓機構，致力於為澳大利亞和海外學生提供多元文化的學術平臺，旨在提高學生的實踐技能和畢業生就業能力，是集團成立的首個海外教育機構。
澳洲國際商學院目前提供15項培訓課程，該等課程分為五大類：口譯、英語、商業會計、資訊技術及兒童保育和社區服務課程。
學生在完成所有相關計畫規定的課程後可獲得澳洲國際商學院頒發且經相關培訓機構（如National Accreditation Authority for Translators and Interpreters）承認或認可的證書，或文憑或高級文憑。
截至2019年8月31日止年度，澳洲國際商學院共有837名學生。

業務展望:

集團將在國策支持及學生來源求過於供的利好背景下，持續鞏固集團在大灣區民辦高等教育市場的領先地位，並進一步提升集團於國內和國際聲譽。
展望未來，集團將利用三個策略推進業務發展，運用信息化來推動智慧校園的生態建設：

穩定業務及現金流策略

集團將進一步加強對華商學院及華商職業學院現有校園和教學設施的投資，以改善增城區現有校園的整體校園環境，集團計劃在增城校區建設科技中心和國際會議中心，以滿足未來幾年學校的發展需求。
其中，科技中心主要用於教學活動，總建築面積約為69,000平方米，估計總投資規模約為人民幣200百萬元；國際會議中心主要用於舉行行業或校企會議、舉辦學術活動和實踐培訓，總建築面積約為28,000平方米，估計總投資規模約為人民幣75百萬元。
為了進一步擴大集團於國內的學校網絡，目前華商學院正在廣東省肇慶四會市建設新校區，該校區面積約為533,300平方米，可容納學生約16,000人，投資總額約人民幣8億元，預計該新校區於2020年9月投入運營，屆時華商學院和華商職業學院2個學校的資源得以增加，在校學生總數將淨增3,000人，預計在校人數於未來數年每年均可錄得3,000人的增加。
未來還將在大灣區進一步設立其他分校以補充學校資源，保持持續強勁的內在增長。

豐富多元化教育服務提升品牌影響力策略

集團通過不斷優化學科來符合社會的發展，提供多元化教育服務產品，讓更多的學生從中受益。
集團亦計劃於深圳設點，將其作為創新創業基地和金融科技等職業培訓基地。
此外，集團亦打算在泛珠三角地區中區域經濟蓬勃發展且對優質民辦高等教育有需求的地區併購學校和中國其他地區有發展潛力的教育機構，目前正在研究和洽談項目，各項計劃均在穩步推進中，集團會適時就併購作出披露。

國際化以優化定價策略

集團於海外的網絡中除了已有的澳洲國際商學院之外，集團將繼續按照「輕資產」模式在新加坡及倫敦開設新校區，為了加快海外拓展的進程，集團也會考慮對一些目標學校進行併購。
集團海外的拓展亦受到學生及學生家長的全力支持，海外網絡的增設不僅可以增加學生海外留學目的地的選擇，而且可以進一步增進學生的國際視野和提升外語能力。

智慧校園生態建設

憑藉著豐富的辦學經驗及對教育行業的深刻理解，集團於2015年正式啟動智慧校園項目並上線華商E家APP，該APP集宣傳視窗、智慧服務、人才培訓基地、學生創業平台、運營經驗案例輸出及創造收益功能於一體。
於2019年8月31日，華商E家擁有超22萬名實名用戶，日均活躍用戶超2.4萬人，累計開通服務572個，服務人數超100萬人。
未來，集團將專注於高校「5A」智慧創新創業資源體系平台，基於互聯網模式的高校人才培養，打破校園邊界的創新創業生態體系建設，將校園生活與創業有機結合，打造高校「5A」創新創業新模式，即任何人(An yone)在任何時間(Any time)、任何地點(Any where)均能創業就業(Any Business and Employment)、及獲得創業就業服務(Any Service)。
集團將一如既往地致力於為高校打造學習與生活服務的數位校園平台，持續推進智慧校園的發展，將自身教學一體化、學生管理一體化、辦公一體化、後勤服務一體化及資源一體化的優質解決方案推廣應用。

00383 中国医疗网络
集團主席 周立業
發行股本(股) 14,480M
面值幣種 港元
股票面值 0.0005
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團之主要業務為投資、管理及營運醫療及醫院業務、護老業務、買賣醫療設備及相關用品、物業投資及開發、證 券買賣及投資，提供財務服務以及策略投資。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止十八個月，集團錄得下跌收入2,042,090,000港元（二零一八年：2,318,159,000港元），及公司股東應佔溢利為2,176,000港元，然而集團於二零一八年相應之財政年度則錄得虧損137,110,000港元。
 

截至二零一九年十二月三十一日止十八個月，每股盈利（基本及攤薄）為0.015港仙，而二零一八年則為每股虧損0.95港仙。
 

業務回顧：

醫療板塊：

於截至二零一九年十二月三十一日止十八個月，集團透過其全資擁有附屬公司同仁醫療產業集團有限公司（「同仁醫療」）營運醫療板塊，錄得增長收入1,622,141,000港元（二零一八年：964,563,000港元）及溢利35,733,000港元（二零一八年：5,226,000港元）。
未計利息、稅項、折舊及攤銷，截至二零一九年十二月三十一日止十八個月，醫療板塊產生EBITDA（即息稅折舊及攤銷前盈利）239,760,000港元（二零一八年：130,387,000港元）。
於回顧期間內，醫療板塊已實施重組措施，以精簡及平整其管理架構旨在加強溝通及效率，並且減低其公司營運開支。

就該板塊的南京醫院（「南京醫院」）（一所位於中國江蘇省南京市江寧開發區的三級綜合醫院及該板塊的旗艦醫院）而言，其目前營運39個臨床醫療技術科室，包括1個國家臨床重點專科（耳鼻喉科（「耳鼻喉科」）及頭頸外科）、1個省級臨床重點專科（耳鼻喉科及頭頸外科）、5個市級重點醫學專科（耳鼻喉科、頭頸外科、眼科、神經科、醫學影像及麻醉科）、一個院士工作站以及經批准的南京同仁耳鼻喉科醫院及南京同仁兒童醫院。

隨著D座大樓（一座新翻新、毗鄰現有營運設施之12層住院大樓）於二零一八年底開始運營，以及就現有F座住院大樓之功能佈局及規劃作出審查並對其陸續翻新（將於二零二零年第二季度完成）後，南京醫院的床位數量將增加至其已規劃之營運數量1,200個床位以改善醫療服務量。
於回顧期間內，南京醫院已完成內部翻新，並已啟用視光中心、口腔科、內科診室及醫療美容中心，更開設新老年醫學科、整形外科及醫療美容科，為醫院帶來新的盈利增長動力。
與此同時，為加快推動神經科邁向省級重點臨床學科之發展，南京醫院已成立卒中中心，配合其已獲納入南京第二批市級之胸痛中心及創傷中心，從而提升其急診水平。

就該板塊的昆明醫院（「昆明醫院」）（集團位於中國雲南省昆明市的另一所三級綜合醫院）而言，其目前營運30個臨床醫療技術科室。

於回顧期間內，昆明醫院繼續從其他頂級三級綜合醫院招募知名專家，完成劃分消化內科與呼吸內科及婦科與產科之學科，以及新設立胸痛中心。

於回顧期間內，南京醫院錄得共1,236,573次門診（二零一八年：783,706）、43,384住院人次（二零一八年：26,805）及75,869次身體檢查（二零一八年：52,314），而昆明醫院錄得共334,678次門診（二零一八年：159,855）、20,634住院人次（二零一八年：11,177）及113,008次身體檢查（二零一八年：55,804）。

於二零一九年十二月三十一日，南京醫院有417名醫生（二零一八年：411）、486名護士（二零一八年：454）及774個床位（二零一八年：710）及昆明醫院有227名醫生（二零一八年：225）、351名護士（二零一八年：349）及450個床位（二零一八年：450） 。

誠如二零一三年三月二十五日公佈，集團就有關建議成立合營醫院及授出認購期權訂立合作協議。
然而，於審慎考慮所有情況後，集團決定不再成立合營企業，以及合作協議之訂約各方於二零一八年十月十八日協定終止合作協議。

誠如二零一八年四月十二日公佈，集團就有關建議於中國南京及昆明之養老村發展項目訂立合作協議。
然而，由於合作協議之訂約各方未能在合作協議簽訂之日起12個月內就合作達成最終協議。
因此，自二零一九年四月十二日起，合作協議不再有效，而訂約各方解除合作協議規定的各自義務。

護老板塊：

截至二零一九年十二月三十一日止十八個月，集團護老業務透過其全資擁有附屬公司Aveo China (Holdings) Limited （「Aveo China」）營運，錄得收入150,272,000港元（二零一八年：100,753,000港元）及虧損下跌44,322,000港元（二零一八年：58,154,000港元），此乃因為投資物業之公允價值變動錄得收益9,025,000港元（二零一八年：虧損18,632,000港元）。
為致力改善其財務表現，護老板塊自二零一八年下半年起開始實施一系列成本減省及重組措施，藉以減低其營運開支及重整其業務運作及管理架構。

於二零一九年十二月三十一日，位於中國上海市朱家角鎮之護老板塊退休社區村之天地健康城（綜合社區護老、機構護老、家居護老及護老護理醫院），於總存貨868個獨立生活單元（「獨立生活單元」）中已售出829個，其中38個獨立生活單元（二零一八年：30）於回顧期間內已記錄為銷售，有超過322名居民（二零一八年：285）已搬入退休社區村。
此外，該板塊於回顧期間之現有存貨120個服務式公寓（「服務式公寓」）中，已租出26個服務式公寓（二零一八年：27）。
就服務式公寓而言，第一幢建築於二零一六年十一月完工，120個服務式公寓可供出租。
該板塊開始改造第二幢建築物，將服務式公寓數量從80個增加至100個，以滿足市場需求。

於截至二零一九年十二月三十一日止十八個月，退休村內之護老護理醫院，上海德頤醫院（「德頤醫院」）錄得共有38,788次門診（二零一八年：15,143）、11,662住院人次（二零一八年：2,750）及62次身體檢查（二零一八年：175）。
於二零一九年十二月三十一日，德頤醫院有14名醫生（二零一八年：13）、20名護士（二零一八年：17）及100個床位（二零一八年：100）。
截至二零一九年十二月三十一日止期間，自二零一八年九月開始營運之居家照護服務，合共向56名長者提供了7,729次到訪。

於二零一九年十二月三十一日，該板塊之投資物業組合（集團應佔100%）包括服務式公寓（三座總建築面積（「建築面積」）為25,804平方米之12層大樓）及零售購物區（建築面積分別為2,192平方米之零售店舖及6,044平方米之購物中心），總賬面值為512,000,000港元（二零一八年：524,376,000港元） 。

物業開發：

截至二零一九年十二月三十一日止十八個月，集團之物業開發業務錄得營業額減少7,326,000港元（二零一八年：18,732,000港元）及虧損5,031,000港元（二零一八年：溢利917,000港元）。
於二零一九年十二月三十一日，康雅苑第2及3期總庫存車位663個中已售出325個，其中29個（二零一八年：89）於回顧期間亦記錄為銷售。

於二零一九年十二月三十一日，集團可供出售之發展中物業5,927,000港元（二零一八年：6,243,000港元）包括中國連雲港一幅商業用地。

物業投資：

截至二零一九年十二月三十一日止十八個月，集團在香港及中國用作租賃之投資物業組合錄得租金收入9,266,000港元（二零一八年：7,358,000港元）及減少溢利15,434,000港元（二零一八年：23,621,000港元），此乃因為於投資物業之公允價值變動錄得收益9,220,000港元（二零一八年：17,023,000港元）。
於二零一九年十二月三十一日，集團之投資物業組合（集團應佔100%）金額為260,520,000港元（二零一八年：251,300,000港元）。

證券買賣及投資：

於回顧期間內，集團之證券買賣及投資業務錄得下跌營業額202,119,000港元（二零一八年：1,224,445,000港元）及增長溢利14,474,000港元（二零一八年：虧損24,366,000港元）。
此主要由於相較二零一八年錄得虧損8,716,000港元，持作買賣之投資公允價值變動錄得收益15,078,000港元，惟部份被並無衍生金融工具之公允價值收益（二零一八年：4,244,000港元）所抵銷。

於二零一九年十二月三十一日，集團維持按公允價值計入損益（「按公允價值計入損益」）之金融資產及按公允價值計入其他全面收益（「按公允價值計入其他全面收益」）之債務工具組合5,534,000港元，以及持作買賣投資組合36,451,000港元（二零一八年：138,769,000港元） 。

持作買賣投資：

於二零一九年十二月三十一日，並無對集團而言屬重大（超過集團資產淨值5%）之持作買賣投資。

衍生金融工具：

於二零一九年十二月三十一日，並無投資衍生金融工具（與股本證券掛鈎） 。

集團認為，集團上市證券投資組合之表現一般受全球及地區性經濟、政治及金融市場環境影響，及容易受金融市場波動影響。

放債：

於回顧期間內，在嚴峻的信貸環境下，集團之放債業務錄得利息收入50,966,000港元（二零一八年：2,308,000港元）及溢利46,669,000港元（二零一八年：2,247,000港元），經扣除採納新財務報告準則後預期信貸虧損撥備3,901,000港元（二零一八年：無）。
於二零一九年十二月三十一日，集團除預期信貸虧損撥備後之貸款組合金額為91,314,000港元（二零一八年：無）。

業務展望:

自二零一九年底爆發冠狀病毒以來，中國多個省市採取緊急公共衛生措施，例如農曆新年後延遲復工日期，全市及全社區封鎖、隔離等，從而抑制冠狀病毒的傳播。
該等措施擾亂供應鏈，令推動生產、業務及消費活動的人流幾乎停頓。
因此，集團醫療板塊及護老板塊的若干業務於二零二零年第一季度被延遲及受到影響，且集團預期未來的營運環境將充滿挑戰。
然而，鑒於有利的人口及宏觀因素、中央政府的扶持政策、公眾的健康意識有所提高以及私營醫療及護老機構的滲透率相對較低，集團認為，長遠來看，中國私營醫療及護老行業的前景樂觀。

醫療板塊：

於二零二零年，南京醫院將加強重點專科人才的引進及培養，並改善人才發展戰略；堅持醫學教育研究的發展及增強醫療技術與服務創新能力，如拓展慢性病管理、建立康復會診機制，引進新型及優化臨床診斷及治療方法，以滿足患者多層面的醫療需求；及致力完成產後康復中心及內窺鏡中心建設以及江蘇省增設1個臨床重點專科及南京市增設5個重點專科的任務。
此外，南京醫院將開始進行綜合醫療及護老項目的二期開發，計劃總建築面積為120,000平方米，以充分利用其醫療服務優勢，建立一個具有先進城市學院風格的持續照護退休社區，將「醫療、康復、護理、護老」與「居家、社區、機構」相結合，提供人類生命週期中的最後路程醫療服務。
 

就昆明醫院而言，其將致力維持業務的穩定增長並提高其整體醫療質量。
此外，昆明醫院旨在優化其於呼吸內科、心 臟內科、肝膽外科、神經放射科、婦科及脊髓中樞領域醫療科室的業務結構；並將該等醫療科室重新劃分為一般內科、心臟外科及創傷中心領域。
為致力將昆明醫院發展成為中國西南地區最具競爭力的私營綜合醫院之一，昆明醫院將開始第二階段發展項目並開發具有里程碑意義的現代化核醫學中心。

護老板塊：

護老板塊將繼續在康復及護理醫療服務領域突顯其競爭優勢，提供自我護理、看護以及綜合醫療及護理協助服務，以實現其醫療及護老綜合業務的發展。
德頤醫院將推出多種服務，例如家庭醫生、康復設施及健康管理等多種專業，打造一個多方面的醫療護理系統、提升醫院床位的使用率並建立其天地健康城品牌。

經過四年的探索及經驗積累，天地健康城已在私營護老行業建立其影響力。
展望未來，該板塊將繼續提升其收入來源、成本控制及市場推廣投入，並加強其企業文化及規範其服務。
其亦將優化及加深為其客戶提供的服務範圍，改善其僱員薪酬及激勵計劃，並致力在現有設施的基礎上提高護老服務質量，以實現客戶群的增長及盈利能力的提高。

放債：

就集團放債業務項下之貸款組合而言，其包含一筆根據日期為二零一八年九月十日之貸款協議（由日期為二零一九年九月二十六日之補充協議作補充）（「貸款協議」）授予借方（一間香港上市公司）（「借方」，連同其附屬公司統稱為「借方集團」）之應收貸款（「貸款」），應收貸款於二零一九年十二月三十一日之剩餘本金額為95,215,000港元（扣除預期信貸虧損後為91,314,000港元）、按當前年利率16%計息及償還日期為二零二零年九月十一日。
貸款以下列各項作抵押：(i)借方持有之應收承兌票據之轉讓契據；(ii)由押記人（借方之全資擁有附屬公司）（「押記人」）藉將押記人所有業務、物業及資產之第一固定及浮動押記之方式以集團為受益人而設立之債權證；(iii)藉將押記人全部已發行股本75%之第一固定抵押之方式以集團為受益人而設立之股份抵押；(iv)借方持有之股東貸款之轉讓契據；及(v)借方持有之押記人所欠股東貸款之轉讓契據（統稱為「抵押文件」，連同貸款協議統稱為「貸款文件」）。

自期末日期之後，借方並未結付自二零一九年十二月十一日至二零二零年三月十日期間，於二零二零年三月十一日到期之應收利息約3,800,000港元。
集團已向借方發出要求付款函及最終通知以要求償還貸款文件項下之總債務。
根據借方之近期公告，集團知悉借方已宣佈（其中包括）：

(i)借方之主要股東已向百慕達法院提出呈請，以公正及公平之理由要求法院下令借方清盤；

(ii)借方之一名債權人已向百慕達法院提交申請，百慕達法院已命令委任借方之共同臨時清盤人（「共同臨時清盤人」），以（其中包括）(a)審閱借方之財務狀況，(b)就一項債務重組計劃可行性有關之所有問題與借款人協商；及(c)監控、監管及監督借方之董事會及於實行重組計劃後受借方董事會控制及百慕達法院監督之借方業務之延續；及

(iii)借方集團已與一名意向買方訂立意向書，內容有關（其中包括）潛在出售其於一間間接附屬公司（「目標公司」，為貸款文件項下業務、物業及資產之一部分）之全部股權，代價為(a)260,000,000美元（就已收取之實際按金（合共12,000,000美元）並免除股東貸款（最高32,000,000美元），可作向下調整），(b)以特殊目的公司（「特殊目的公司」，旨在意向買方收購目標公司之用）之普通股證券形式持有特殊目的公司之10%股權（須無攤薄性），並於特殊目的公司或目標公司之任何合資格公開發售之前仍維持有10%，及(c)於完成特殊目的公司或目標公司之成功首次公開發售後根據首次公開發售之市值向借方集團額外支付最多100,000,000美元。

集團就償還貸款文件項下之總債務一直與借方及共同臨時清盤人商討，彼等表示正在制定重組計劃。
集團將繼續與借方及共同臨時清盤人討論及磋商，並密切監控償還進度以及將採取一切適當行動，包括但不限於強制執行抵押文件。

其他：

冠狀病毒在全球蔓延的負面影響造成對經濟後果的擔憂日益加劇，再加上中美貿易爭端、英國脫歐、地緣政治局勢緊張，繼續重創消費者、商業及投資者情緒。
在全球營商、信貸及投資前景充滿不確定性及困難的背景下，集團將保持審慎態度，並繼續檢討及調整其業務及投資策略、營運以及投資組合，以適應當前充滿挑戰的經濟及投資環境，並將在中國、香港及亞太地區尋求投資及商機，以為其股東增加價值。

00384 中国燃气
集團主席 劉明輝(執行主席)
發行股本(股) 5,219M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 燃氣供應
公司業務 集團是一家燃氣運營服務商，主要於中國從事投資、建設、經營城市與鄉鎮燃氣管道基礎設施，燃氣碼頭，儲運設施和燃氣物流系統，向居民和工商業用戶輸送天然氣和液化石油氣，建設和經營壓縮天然氣╱液化天然氣加氣站，開發與應用天然氣、液化石油氣相關技術。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團營業額為59,539,681,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：59,386,062,000港元），同比增長0.3%。

本年擁有人應佔溢利為9,188,474,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：8,224,382,000港元），同比增長11.7%。

每股盈利（基本）1.76港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：1.63港元），同比增長8.0%。

業務回顧：

二零一九年世界政治經濟充滿挑戰，整體經濟增長表現疲弱，中美貿易摩擦持續，中國經濟增速減緩至6.1%，為30年來最低水準。
二零二零年初爆發的新冠肺炎疫情肆虐全球，為了防止疫情蔓延而採取的限制措施，勢必對短期經濟活動帶來嚴重負面衝擊。

從天然氣行業來看，受益於中國政府治理霧霾的堅定決心以及嚴格的環保政策的持續推進，中國天然氣行業實現穩步增長，二零一九年，中國天然氣的表觀消費量達3,067億立方米，同比增長9.4%。
中國天然氣市場化改革進入深化落實階段，天然氣行業迎來發展的新機遇，同時也面對新的挑戰。
二零一九年十二月九日，國家石油天然氣管網集團有限公司正式成立，標誌著深化油氣體制改革邁出關鍵一步。
二零一九年十二月二日，中俄東線天然氣管道正式投產通氣，俄羅斯開始向中國供氣，輸氣量逐年增長，最終達到每年380億立方米。
俄氣的到來，徹底改變了中國東北地區嚴重缺氣的供應格局，將極大促進天然氣在東北地區的利用。
受新冠疫情影響，工商業與交通運輸業的能源需求大幅萎縮，二零二零年第一季度的能源消費出現負增長。

面對複雜的外部環境，集團緊緊圍繞「降本增效、變革發展」的管理目標，強力推進全國工商業「煤改氣」，持續開拓鄉鎮的天然氣取暖與生活用氣市場，加大LPG、增值業務和熱電等業務的開發力度，專注擴大用戶規模，優化市場佈局，積極開闢鄉鎮「微管網」業務這一新的發展機遇。
同時，針對新冠疫情，迅速發起全集團的「同心戰疫，保障民生」行動，全面推動增值業務的網格化落地。

於本財政年度，集團的財務及營運表現均錄得穩定增長。
天然氣售氣總量增長2.9%至253.7億立方米，新接駁居民用戶數達到5,427,367戶，同比增長6.3%。
總收入同比增長0.3%至59,539,681,000港元，毛利為17,097,048,000港元，同比增長21.6%，公司擁有人應佔溢利增長11.7%至9,188,474,000港元，每股基本盈利為1.76港元，同比增長8.0%。

新項目拓展

於本財政年度，集團新獲取26個城市管道燃氣項目，截至二零二零年三月三十一日，集團累計共於29個省、市、自治區取得604個擁有專營權的管道燃氣項目（包含391個城市管道燃氣項目和213個縣、區級鄉鎮氣代煤項目），並擁有17個天然氣長輸管道、556座壓縮╱液化天然氣車船加氣站、一個煤層氣開發項目、113個液化石油氣分銷項目以及建成運營102個多能互補的綜合能源供應項目。

截至二零二零年三月三十一日，集團所有燃氣項目覆蓋的城市可接駁人口已增至1.37億（約4,447萬戶），較去年同期增長3.3%。

集團亦積極響應中國政府制定的藍天工程，通過審慎調研、科學設計、全面佈局、高效施工及安全運營，積極投資鄉鎮冬季取暖用氣業務，即鄉鎮「氣代煤」項目。
截至目前，集團分別與天津市、河北省、山東省、山西省、河南省、陝西省、安徽省、雲南省、海南省、黑龍江省、湖北省、吉林省、貴州省、四川省和湖南省簽訂了戰略合作協議，在213個縣或區開展鄉鎮氣代煤、燃煤鍋爐改造、車用天然氣、分佈式能源、天然氣儲氣設施、天然氣管網及「美麗鄉村」建設等項目。

截至二零二零年三月三十一日，集團已累計簽約的氣代煤和美麗鄉村用戶900餘萬戶。

天然氣業務回顧
天然氣管道網絡建設與用戶接駁

城市燃氣管網是燃氣供應企業經營的基礎。
集團修建城市天然氣管網的主幹管網及支線管網，將天然氣管道接駁到居民用戶和工商業用戶，並向用戶收取接駁費和燃氣使用費。

截至二零二零年三月三十一日，集團累計已建成402,381公里燃氣管網。

居民用戶

集團在接駁新建樓房的同時，繼續大力發展存量居民用戶的接駁，效果顯著。
於本財政年度，新接駁存量城市居民用戶數佔當年新接駁城市居民用戶總數之比達到36%。

新冠疫情推遲了全國的工程建設活動約一個多月，影響集團市鎮管道建設以及居民、工商業用戶的安裝進度。
集團在抓好防疫工作的同時，提前周密部署，加快復工復產，憑借高效的工程施工管理，順利完成全年的工程預算指標。
於本財政年度，集團完成新增接駁5,427,367戶天然氣居民用戶（截至二零一九年三月三十一日止年度：5,107,836戶），較去年同期增長約6.3%，其中，2,731,672戶為城市燃氣項目之居民用戶，2,695,695戶為鄉鎮氣代煤項目之居民用戶。
城市燃氣項目與鄉鎮氣代煤項目之居民用戶的平均接駁費分別為每戶人民幣2,494元及人民幣2,952元。

截至二零二零年三月三十一日止，集團累計接駁的居民用戶為35,105,524戶（其中，28,869,083戶為城市燃氣項目之居民用戶，6,236,441戶為鄉鎮氣代煤項目之居民用戶），較去年同期增長約18.3%。
城市燃氣項目之居民用戶接駁率為64.9%。

工商業用戶

集團的天然氣項目遍布全國各地，而項目的分布多集中於工業發達的中國北方與中部地區，包括京津冀、山東省、江蘇省、湖北省、陝西省、內蒙古自治區、東北三省、河南省、安徽省等地區，該等地區是國家大氣污染防治的重點區域，天然氣的需求量與增長速度皆領先於全國平均值。
在經濟轉型升級以及嚴格的環保政策的雙重利好因素推動下，集團積極配合中國各級政府，按照中國國務院發佈的《大氣污染防治行動計劃》的要求，推進集中供熱、工商業「煤改氣」的工程建設。
利用集團自身的天然氣物流車隊，發展鄉鎮及點對點供氣項目，有效地促進集團工商業用戶銷氣量的提升。

於本財政年度，集團共新接駁2,271戶工業用戶及34,050戶商業用戶。
截至二零二零年三月三十一日止，集團累計接駁14,678戶工業用戶及233,687戶商業用戶，分別較去年同期增長約18.3%和17.1%。
工業用戶及商業用戶的平均接駁費分別為每戶人民幣173,720元及人民幣18,890元。

交通運輸業用戶（壓縮天然氣╱液化天然氣車船用加氣站）

於本財政年度，面對突如其來的新冠疫情，全國各地交通停滯，加氣站市場的天然氣消費量於二零二零年的第一季度大幅下降，隨著三月全國逐漸復工，交通運輸業也逐步恢復正常。
根據市場變化，集團積極應對，主動出擊，通過加大宣傳力度、加強管理、提升服務等措施，提升單站銷氣量。

二零二零年一月十七日，交通運輸部、發改委、生態環境部、住房和城鄉建設部聯合發布《長江經濟帶船舶和港口污染突出問題整治方案》（「整治方案」），要求全面系統提升長江經濟帶船舶和港口污染防治能力，加快推進航運綠色發展。
集團一直以來致力於引領國內水運行業的天然氣應用，並擁有船用液化天然氣引擎改造的專利及知識產權，成功改造國內首艘LNG動力船舶，建成位於重慶市的長江第一座岸基式加氣碼頭。
整治方案的發布與實施必將助推集團的船用LNG加注業務，依據「綠色水運、低碳港口」建設和發展計劃，集團將繼續重點在長江、西江、京杭大運河布點船用LNG加注站，加快拓展車船LNG市場。

截至二零二零年三月三十一日止，集團累計已擁有CNG/LNG車船加氣站556座。

鄉鎮「氣代煤」

於本財政年度，集團繼續堅定不移地利用鄉鎮「氣代煤」帶來的重大發展機遇拓展業務版圖，堅持清晰的戰略判斷，堅決執行鄉鎮「氣代煤」開發方案，以最快的速度投身華北鄉鎮「氣代煤」建設，以高標準、高品質、高效率的工程建設與氣源保障為華北地區農村居民提供清潔的天然氣。
在滿足用戶管道安裝完工並點火通氣的條件下，按照國家與地方政府對於鄉鎮「氣代煤」投資的補貼款支付政策，積極協調地方政府進行完工通氣確認，加大應收款的回款力度。

截至本財年末，集團累計簽約鄉鎮「氣代煤」居民用戶超過900萬戶，累計完成6,236,441鄉鎮家庭用戶的燃氣管道接駁。
於本財政年度，集團向農村用戶提供約10億立方米天然氣用於冬季採暖。

開展鄉鎮「氣代煤」工程、打贏「藍天保衛戰」不僅僅是一場攻堅戰，也是一場持久戰。
作為集團發展的重點戰略之一，集團將一如既往積極實施鄉鎮「氣代煤」工程，為推進中國的環保事業、為改善人民的生活品質而做出應有的貢獻。

天然氣銷售

受新冠疫情的衝擊，於二零二零年一至三月非居民用戶的天然氣消費量增速同比下滑，影響集團年度天然氣總銷售量。
於本財政年度，集團共銷售253.7億立方米天然氣，較去年同期增長2.9%，天然氣主要通過城市與鄉鎮管網、貿易與直供管道來銷售，其中城市與鄉鎮管網共銷售156.3億立方米天然氣，較去年同期增長6.0%，貿易與直供管道業務共銷售97.4億立方米天然氣，較去年同期減少1.7%。

於本財政年度，集團實現天然氣銷售收入27,053,131,000港元，佔集團總收入45.4%，較去年同期輕微減少0.2%。

液化石油氣業務

集團現擁有七個液化石油氣碼頭及113個液化石油氣分銷項目，分銷業務遍佈中國21個省市自治區，為中國規模最大的縱向一體化LPG業務運營服務商。

隨著液化石油氣在城鄉結合部居民用戶市場的普及，工商業需求的長期穩定增長，特別是作為化工原料在石油化學合成與深加工領域的快速發展和應用，被主要用於生產烷基化油、甲基叔丁基醚(MTBE)、丙烯等產品，中國液化石油氣行業自從二零一四年末開始，持續快速發展。
集團充分利用自身強大的LPG碼頭、倉儲、船隊與車隊的資產與網絡優勢，加大國際與國產LPG的採購量，從而不斷提升LPG資產的利用率。
同時，為集團的下游終端業務實行LPG資源的統一採購，利用貿易、終端一體化的優勢，實現氣源採購、儲配資源和市場覆蓋的合理配置，有效整合貿易批發板塊與終端直銷板塊，從而擴大供應鏈整體利益至最大化。

於本財政年度，LPG國際貿易業務面對原油價格在二零一九年六月和二零二零年二、三月大幅下跌的影響，集團緊密跟蹤LPG需求與供應價格變化，及時通過國際轉口貿易、控制現貨採購量、採用與用戶簽訂合約進口等有效手段，最大限度地規避了因油價大幅下跌對集團國際採購業務的不利影響。
同時，受疫情蔓延與交通管制影響，LPG運輸與配送面臨巨大困難。
集團積極應對，勇於擔當，調動所有LPG資源、車輛與船舶，保障用戶需求，包括武漢地區居民用氣以及防疫醫院，如雷神山、火神山等醫院用氣需求。

於本財政年度，集團實現銷售液化石油氣3,826,764噸，同比減少4.2%，其中：批發業務銷售量為2,728,739噸，同比減少2.0%；終端零售業務銷量為1,098,025噸，同比減少9.1%。
實現LPG銷售收入總額13,774,300,000港元（二零一九年三月三十一日止年度：15,917,100,000港元），較去年同期減少13.5%，若扣除滙兌損益等非核心因素的影響，歸屬於公司擁有人之核心年度溢利為179,323,000港元（二零一九年三月三十一日止年度：101,766,000港元），較去年同期增長76.2%。

目前，國際原油與LPG價格仍處於歷史上相對低的水平，而國內成品油最低限價政策為LPG銷售價格提供一定的支持，為LPG業務提供了良好發展契機。
集團在做好價格風險管控的基礎上，加大國際LPG進口，增加LPG銷售量，持續提升LPG整體盈利能力。
同時，把握國家鄉村振興戰略機遇，推動LPG微管網建設，擴大終端用戶覆蓋，不斷強化集團LPG貿易終端一體化的核心競爭力。

增值服務

集團服務的用戶群隨著接駁率的不斷提升而迅速擴大，目前已經為超過4,000萬家庭用戶和工商業用戶提供天然氣和液化石油氣服務，客戶網絡的潛在附加價值巨大。
因此，集團將通過豐富增值服務內容、提升營銷水準，逐步擴大增值業務在集團整體運營收入中所佔的比重，進一步提升集團運營服務網絡的盈利能力和綜合競爭力。
增值業務包括銷售集團自有品牌「中燃寶」壁掛爐和廚房燃氣具、智能家居、燃氣綜合保險代理、波紋管、報警器和瓶裝水銷售等增值服務。
於本財政年度，儘管受到疫情的影響，集團各項增值業務都取得大幅增長，實現銷售「中燃寶」壁掛爐和廚房燃氣具系列產品124萬台，同比增長49.4%，成為中國領先的壁掛爐和廚房燃氣具生產商與經銷商，而主要增值產品在集團整體用戶中的滲透率僅為3%左右，未來發展空間巨大。
同時，通過創新網格化市場佈局和應用新零售平台，集團建立了一套適合天然氣行業特色的增值業務商業模式，並在實踐中不斷優化，持續推動增值業務的中長期快速發展。

於期內，集團實現增值業務收入5,025,292,000港元，同比增長28.8%；毛利潤1,950,384,000港元，同比增長37.3%；經營性利潤1,594,333,000港元，同比增長39.3%。

綜合能源業務

隨著環保政策的推進、用能結構的變化以及消費方式的轉變，中國能源行業正經歷一場前所未有的變革，即能源清潔化、用能多元化以及供能一體化。
多年來，集團依託燃氣項目龐大的市場和用戶優勢，致力於推動天然氣分佈式能源、光伏發電、配售電、集中供熱、充電樁等新業務在中國的廣泛佈局，利用多年的市場開發與技術革新積累，開展綜合能源利用，為用戶提供高效率的綜合能源，滿足客戶對氣、熱、電、冷的不同需要。
協同集團廣泛佈局的燃氣分銷網路，採用新技術、運用新產品，圍繞新建房地產的供暖需求，大力開發分散式供暖市場。

本財年內，集團新簽約46個園區類綜合能源項目。
截至二零二零年三月三十一日，累計投產運營102個綜合能源項目。

未來，集團將通過外延式及內生性增長，提高綜合能源業務的市場份額，並繼續以供熱為主，熱電為輔的發展方向開展項目拓展；研究與運用智能雲平台、大數據、物聯網技術，打造能源互聯網，逐步向「科技化、智能化、無人化」運營邁進，為用戶提供綜合清潔能源能解決方案，同時不斷提升項目運營管理能力和盈利能力。

業務展望:

當前，國際新冠疫情持續蔓延，全球經濟增速放緩、中美貿易摩擦持續、國際油價震蕩頻繁，世界政治、經濟、安全呈現複雜多變的局勢，不穩定、不確定因素陡然增多。
國際貿易萎縮疊加國內經濟下行壓力，中國能源行業需求增長放緩。

過去的一年，面對經濟和行業變化，集團全體員工以「降本增效、變革發展」為主題，主動求變求突破，積極響應國家提出的「打好藍天保衛戰」的戰略決策，全面推進鄉鎮「氣代煤」和美麗鄉村業務，深耕傳統城燃市場，突破行業和市場發展瓶頸，加大市場開發力度，優化用戶布局，並將ESG可持續發展融入集團的發展戰略，持續於各職能部門、專業公司和項目公司的業務實踐中落實。
據統虘，集團在過往三年累虘實現二氧化碳等污染物減排超過1.6億噸，相當於種植了8,807萬棵樹木。
此外，集團還發起「同心戰疫、保障民生」行動，開闢農村微管網新市場，全面推動網格化落地，在液化石油氣、熱電和增值業務方面都取得了新的突破。
中燃人同舟共濟，用勤勞和汗水經受住了嚴峻的考驗，創造了可喜的成績。

面對新冠疫情的嚴重影響，集團員工毫不猶豫，逆向而行，用實際行動匯聚起了疫情防控的磅礴力量。
在湖北、在武漢、在浙江，在大江南北，只虖有中燃人的地方就會有「同心戰疫 保障民生」的公益行動，在此次抗擊疫情期間，集團為千家萬戶配送超過2.58億元人民幣的生活物資，充分體現了中燃的責任和擔當。
面對突如其來的困難，中燃上下五萬多名員工用勤勞和汗水經受住了嚴峻的考驗，用勇氣和行動詮釋了氣聚人和、造福社會的企業使命，贏得了社會各界的尊重和客戶的信賴，創造了令人欽佩的不凡業績。

展望未來，集團將繼續創新發展模式、創新服務模式，繼續推動線上線下結合的「價值鏈拓展」新戰略。
繼續發揮傳統優勢，持續做強主營業務；著力探索實踐，強力開闢新型業務；以創新合作的方式，進一步提高輕資產運營比重；大力推動「新零售」平台發展，由能源綜合服務商向真正的綜合服務商的業務轉型。
同時，堅定不移地實施變革發展、堅定不移地推進市場化、堅定不移地發展新業務，不斷構築核心競爭力。
在天然氣業務發展方面，集團將繼續優化組織管理結構，以制度創新來激發組織活力，進一步提升精細化運營及成本管理水平，並運用市場化、信息化手段，促進各項業務進一步發展。
在液化石油氣業務方面繼續在縱向整合「垂直一體化」產業鏈的同時，加大與城市管道燃氣業務在市場和資源方面的「橫向協同」，繼續加大下游市場布局，開拓微管網業務，利用自身優勢打造「4G」能源網絡，實現天然氣板塊和液化石油氣板塊的雙輪協同發展。
在增值業務方面，集團將繼續重點推廣中燃「新零售」平台，以客戶為中心、以網格化管理為基礎、以「新零售」平台為工具，推動線上線下一體化運營及服務水平。
在新的一年裏，集團將砥礪前行、攻堅克難、深化改革，積極應對行業和市場變革，積極履行各項社會責任，秉持氣聚人和、造福社會為企業使命，推動行業和社會發展，並將以「低碳能源規模化，傳統能源清潔化，能源供應多元化，終端用能高效化，能源系統智慧化」的整體思路為社會和民眾提供「智慧」能源，將有價值的事業進行到底，為國家經濟發展提供綠色保障，為股東、社會及員工創造更大的價值。

00385 建联集团
集團主席 王世榮
發行股本(股) 595M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要業務包括塑膠原料及化工原料產品貿易、為公營及私營機構提供樓宇相關設施之承造服務，包括空調行業之工程建造服務、為香港及澳門之公營及私營機構提供維修服務、上蓋建築工程、地基打椿及營造工程、分銷航空系統及其他高科技產品，以及物業及投資控股。
全年業績:
集團錄得收入5,220,000,000港元（二零一八年： 6,048,000,000港元），而純利為143,800,000港元（二零一八年：210,400,000港元）。
公司擁有人應佔溢利為 131,000,000港元（二零一八年：195,900,000港元）。

業務回顧
塑膠及化工原料產品貿易 

雅各臣（香港）有限公司（「雅各臣香港」）及其同系附屬公司錄得產生自銷售予外界客戶之收入482,000,000港元 （二零一八年：610,000,000港元）及經營虧損500,000港元（二零一八年：溢利5,800,000港元）。
此乃該部門於 過去十年首次呈報之虧損。
有關虧損來自（其中包括）美利堅合眾國及中華人民共和國（「中國」）持續之貿易緊 張局勢，令其主要客戶蒙受關稅增加及匯率波動之影響，而彼等則將有關影響以降低採購價格之形式轉嫁予 彼等之供應商。
縱然銷量上升亦未能彌補售價下降，導致部門收入及利潤率減少。
人民幣疲弱亦進一步減少 年內溢利。
二零二零年之前景維持負面。
隨著貿易緊張局勢於本年初緩和，中國客戶又因2019新型冠狀病毒 （「新型冠狀病毒」）而面對訂單減少以及工廠關閉，其後升級為全球大流行病，將縮減國際貿易至起碼第三季 度。
於利好方面，衛生危機推高「雅和然」品牌消毒劑產品之銷情。
為盡量減少未來之業務風險，該部門將繼 續對其產品組合及技術推行多元化。

樓宇相關承造服務 

Shun Cheong Investments Limited及其附屬公司（「順昌」）專注於其核心業務暖通空調、水務、電力及消防 業務，並貢獻收入2,211,000,000港元（二零一八年：2,668,000,000港元），而經營溢利為87,800,000港元 （二零一八年：122,900,000港元）。
主要項目於回顧年度上半年逐步完成，而年內獲授之項目則穩步展開。
由 於項目早期階段完成之工程一般較慢及較不重大，該部門之收入及溢利貢獻亦於下半年減少。
此外，該部門擴 張其員工隊伍以應付項目增加，進而引致經常開支增加。
於年末，該部門之未完成合約價值約為4,800,000,000港元。

樓宇建築 

於香港營運的建業建築有限公司（「建業建築」）與建業營造有限公司，以及建業天威建築（澳門）有限公司錄得 合併收入1,126,000,000港元（二零一八年：1,498,000,000港元），並實現經營溢利56,800,000港元（二零一八年： 79,200,000港元）。
於項目延遲獲授下，該部門之活躍項目數目因大部分項目完成而減少，導致年內收入及溢 利減少。
於年末，未完成合約價值約為2,000,000,000港元。

地基打樁及地質勘察 

建業建榮控股有限公司（「建業建榮」，連同其附屬公司統稱「建業建榮集團」）為集團貢獻收入1,304,000,000港元 （二零一八年：1,243,000,000港元）及經營溢利68,100,000港元（二零一八年：68,800,000港元）。
本年度收入 增加乃由於鑽達（該部門之鑽探及場地勘探業務）之收入貢獻增加，以及地基建造及配套服務之收入貢獻維持 穩定。
毛利及毛利率同告下跌乃由於地基市場持續疲弱且競爭激烈，以致所獲授合約之合約價格受壓，連帶 使合約溢利貢獻受壓。
直接材料成本及勞工成本上漲進一步使毛利及毛利率在一定程度上惡化。
行政支出維 持穩定乃由於該部門嚴格及持續控制行政經常開支。
該分部於回顧年度內維持穩健之財務狀況。

於二零一九年年初，地基市場曾於一段短時間稍為回穩，而建業建榮集團亦獲授數份大型私人地基合約。
然 而，地基市場於年內大部分時間仍然充滿競爭，市場參與者之間之競爭維持激烈。
地基行業中不論公共及私 營機構於地基合約出價上繼續保守。
此外，直接材料成本及勞工成本維持高企，加上僱主嚴格之合約要求， 均使地基承建商於中短期內處於困境。
為應對日益增加之複雜性以及地基合約之嚴格合約規定，地基部門將 通過分配資源予各個階層招聘有能力之員工以及為機械現代化投入資本，進一步提升其競爭優勢。
作為地基 行業之主要市場參與者，建業建榮集團將通過持續實施「3P提升計劃」（即項目管理系統、生產效益及廠房現代 化），與市場上其他競爭者進行競爭，並已透過上述計劃於過去多年大幅提升其收入及溢利。
該部門將向鑽達 投放充裕資源以進一步發展鑽探及實地勘探業務。
鑽達獲列入香港多個主要物業發展商及建築師事務所之投 標者名單，並已申請香港發展局轄下其他類別之專門承造商牌照，以進一步擴大其業務機會。
建業建榮之管 理層期望改善鑽達之服務範疇，並繼而於未來年度提高其收入及利潤貢獻。

其他業務 

其他業務錄得溢利50,000港元（二零一八年：3,400,000港元），當中包括建聯工程設備有限公司（「建聯工程」， 集團之航空業務）貢獻之經營溢利3,600,000港元（二零一八年：3,700,000港元），並扣除集團持作自用之 物業因二零一八年年底估值上升及年內購入之物業而增加之折舊費用。
航空業務已獲授香港國際機場之若干 重大項目，並可期於未來數年對集團之溢利作出貢獻。

於二零一七年出售位於中國杭州之投資物業後，集團之聯營公司Fineshade Investments Limited已於下半年解 散，並已分派餘下溢利及退還資本。

業務展望:

新型冠狀病毒大流行扭轉了因太平洋地區貿易緊張局勢緩和以及英國脫歐明朗化所產生之樂觀情緒。
中國政 府為阻止新型冠狀病毒之擴散而採取嚴厲措施引起世界對全球供應鏈過分依賴中國製造業之關注。
全球各地 客戶很可能於中長期內轉移生產到中國以外地區。
而石油輸出國組織與夥伴國之爭端引致原油價格大幅下跌， 於短期及中期內可能重創運輸業及酒店業以及諸多其他與石油相關之業務（塑膠、農業、汽車生產），進一步 令前景不明朗。
除此等降價以外，美國聯儲局於三月十五日將利率降低1.5%至接近零之水平，並同時恢復量 化寬鬆政策，此舉可能使市場流動資金氾濫。
此等流動資金於短期內對備受困擾之供應鏈帶來之影響未可逆 料，惟未能排除於通貨膨脹環境下出現急劇衰退之雙重打擊之可能性。

由於香港為外向型經濟體，中美貿易緊張局勢、社會動盪及大流行之三重打擊乃不可避免地影響到集團之業 務。
於二零一九年，香港經濟整體萎縮1.2%，為自二零零九年以來之首次下滑。
於二零二零年第一季度，失業 率增加至3.7%，創過去九年新高。
由二零一九年下半年之社會動盪，到最近因大流行所致之訪港旅遊限制， 本地零售市場遭受需求減少及部分店鋪倒閉之打擊，導致往常熙來攘往之購物中心出現更多空置店鋪。
雖然 香港政府已宣布推出1,200億港元之紓困措施，包括向十八歲或以上香港居民派發10,000港元現金，以刺激經 濟免於受社會動盪及大流行之影響，惟目前市場情緒仍然低迷。

塑膠貿易部門所面對之困境已於上文論述。
而建築業務方面，因批授項目之投標評估期延長、地盤物料延誤 交付、地盤進度因衛生措施延誤以及政府部門對地盤工程驗收冗長費時，均延長地盤工程之竣工時間，繼而 增加集團建築相關部門之地盤及辦公室開支。
成本及經常開支增加，連同因競投建造項目之競爭激烈導致 較低之出價，將侵蝕利潤率。
惟幸集團手上擁有可觀合約數目將於來年施工，而所有部門之管理層亦謹慎 控制成本及效率，以確保按時交付工程及產品。
此外，獲授予之機場相關項目可望於來年提升集團之業務。

基於集團穩健之財務狀況，管理層將持續監察市場，以尋求機會提升現有之業務及開發新產品及服務，以 改善集團長期之盈利能力。

00386 中国石油化工股份
集團主席 -
發行股本(股) 25,513M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團在中華人民共和國（「中國」）從事石油及天然氣和化工業務。
石油及天然氣業務包括勘探、開發及生產原油及天然氣；管輸原油、天然氣；將原油提煉為石油製成品；以及營銷原油、天然氣和成品油。
化工業務包括製造及營銷廣泛的工業用化工產品。
全年業績:
2019年，集團的營業額及其他經營收入為人民幣29,662億元，與2018年相比增加2.6%。
經營收益為人民幣862億元，同比增長4.8%。

業務回顧：

(1)勘探及開發

2019年，集團全面實施大力提升油氣勘探開發力度行動計劃，積極推進高質量勘探和效益開發，加強天然氣產供儲銷體系建設，持續推進降本減費，穩油增氣降本取得了較好成效。
在勘探方面，加強新區新領域風險勘探和預探力度，在塔里木盆地、四川盆地、鄂爾多斯盆地取得一批油氣新發現，境內全年新增油氣經濟可採儲量5.87億桶油當量，油氣儲量替代率達138.7%。
在原油開發方面，推進順北油田產能建設，加強老區難動用儲量效益建產力度，加大提高採收率技術攻關和應用，夯實穩產基礎；在天然氣開發方面，積極推進涪陵、威榮、川西等氣田產能建設，加大天然氣擴市拓銷力度，推動全產業鏈協調發展。
全年油氣當量產量458.92百萬桶，其中，境內原油產量249.43百萬桶，天然氣產量10,477.8億立方英尺，同比增長7.2%。

(2)煉油

2019年，集團以市場需求為導向，持續優化產品結構，增產汽油和航煤，高附加值產品產量進一步提高，柴汽比降至1.05；優化完善低硫船用燃料油生產方案，不斷降低生產成本；發揮產銷一體化優勢，適度增加成品油出口，保持了較高的加工負荷；加快先進產能建設，有序推進結構調整項目；全面優化生產組織，煉油裝置保持安全平穩運行；完善營銷機制，高檔潤滑油脂、液化氣、瀝青、硫磺等產品銷量實現較好增長。
全年加工原油2.49億噸，生產成品油1.60億噸，同比增長3.4%，其中，汽油產量增長2.6%，煤油產量增長7.8%。

(3)營銷及分銷

2019年，面對嚴峻的市場競爭形勢，集團充分發揮產銷協同和營銷網絡優勢，堅持「量效兼顧、量價雙收」的經營思路，統籌資源配置，全力擴銷增效，保持了經營總量和零售規模的持續增長；以客戶為中心，大力開展精準營銷和差異化營銷，不斷提升服務水平；進一步優化終端網絡佈局，鞏固提升網絡優勢；加快加氣站建設和投運，探索加氫站佈局。
全年成品油總經銷量2.55億噸，同比增長7.3%，其中境內成品油總經銷量1.84億噸，同比增長2.3%。
同時，加強自有品牌商品的開發和銷售，持續推進非油商業模式創新和市場化改革，加快非油業務發展。

(4)化工

2019年，集團堅持「基礎+高端」的發展思路，加快優勢和先進產能建設，優化產業佈局。
繼續深化原料結構調整，提高產品收率，降低原料成本；深化產品結構調整，密切產銷研用結合，大力推進新產品開發和推廣應用，提高新產品和專用料比例；深化裝置結構調整，加強裝置和產品鏈的動態優化，根據市場需求合理安排裝置負荷和排產。
全年乙烯產量1,249萬噸，同比增長8.5%，合成纖維差別化率達到90%，合成樹脂新產品和專用料比例達到65.3%。
同時，深化精細營銷和精準服務，加大市場開拓力度。
全年化工產品經營總量為8,950萬噸，同比增長3.3%，實現了全產全銷。

(5)科技開發

2019年，集團積極發揮科技創新的支撐引領作用，持續深化科技體制機制改革，推進聯合研發中心、孵化器等創新平台建設，不斷加大關鍵核心技術攻關力度，取得明顯成效。
上游方面，四川盆地海相大中型氣田富集理論和勘探技術研究取得進展，支撐四川盆地天然氣儲量突破，自主研發鑽井旋轉導向系統在勝利油田成功應用。
煉油方面，開發不同配方低硫船燃並通過發動機性能測試和耐久試驗，高檔汽柴油機油達到國際最新標準並實現工業生產和商業推廣。
化工方面，第二代高效環保芳烴工業示范裝置成功開車，漿態床蒽醌法制雙氧水、對位芳綸成套技術實現工業轉化，新結構分子篩SCM-15獲國際分子篩協會結構代碼。
全年申請境內外專利6,160件，獲得境內外專利授權4,076件；獲國家科技進步二等獎6項；獲國家技術發明二等獎1項；獲中國專利金獎1項、銀獎3項、優秀獎3項。

業務展望:

2020年，集團將貫徹「改革、管理、創新、發展」的工作方針，聚焦全產業鏈系統優化，着力拓市場、防風險、抓機遇，盡最大努力減少新冠肺炎疫情和油價大幅下跌帶來的負面影響，力爭實現較好的經營業績。

受新冠肺炎疫情的影響，集團2020年生產經營計劃目前正在動態調整中。
未來集團將根據市場變化趨勢，確定全年生產經營安排。

00387 力丰（集团）
集團主席 李修良
發行股本(股) 230M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團在三個主要地區（即中國、香港及其他國家（主要為新加坡、德國、馬來西亞及印尼））主要從事金屬加工機械、測量儀器、切削工具及電子設備之買賣。
全年業績:
於二零一九年，集團之銷售額為690,896,000港元，較於二零一八年之814,836,000港元，減少15.2%。
集團之毛利為114,823,000港元，較於二零一八年之137,933,000港元，下降16.8%。
於二零一九年，毛利率為16.6%，而二零一八年之毛利率為16.9%。

於二零一九年，公司擁有人應佔虧損為43,413,000港元，而二零一八年公司擁有人應佔溢利為19,210,000港元。

每股基本虧損為18.87港仙，而二零一八年為每股基本盈利8.35港仙。

業務回顧
貿易

中美貿易戰直至雙方於二零二零年初達成協議，方得到緩和。
中國的經濟狀況於二零一九年下半年並未如預期改善。
國家於二零一九年的國內生產總值增長率為6.1%，而二零一八年則為6.7%。
工業生產值增長率為5.7%，而二零一八年則為6.2%。

於二零一九年，集團整體業務較二零一八年縮減15.2%。
二零一九年之設備銷售額與二零一八年相比下跌16.3%，然而，由於多條高價值之生產線已交付，鈑金機器業務於二零一九年顯著上揚。
切削工具及裝配工具的銷售額於二零一九年下降5.8%。
即使經濟低迷，此類消耗品之市場需求相對穩定，故集團對此業績尚算滿意。
測量儀器之銷售下跌38.5%，主因之一為部分船運延遲至二零二零年。
集團於德國之自動化業務亦因經濟不景而低於預期。

集團於中國業務之主要客戶群（即汽車工業及手機製造）較過往年度疲弱。
於二零一九年，汽車及手機之產量較二零一八年分別減少7.5%及7%。

於二零二零年二月底，集團未完成訂單之價值為128,903,000港元，而於二零一九年二月底則為211,982,000港元。
訂單水平因爆發新型冠狀病毒而有所下降。

投資

集團於中國及歐洲經營業務之聯營公司同樣面臨經濟不振之困境。
於二零一九年應佔聯營公司溢利較二零一八年大幅減少。

業務展望:

二零二零年初爆發新型冠狀病毒，對集團之業務活動造成嚴重影響，而最近蔓延全球之情況很可能對年內之業績帶來重大不確定性。
另一方面，中國之新型冠狀病毒情況似乎已受控，經濟及社會活動開始回復正軌，大部分製造商已重啟生產。
集團預計二零二零年之業務發展將充滿挑戰，因此已實施成本減省計劃，務求大幅節省經營開支，而憑藉精簡之企業組織及較低之經營開支，集團現正作好準備，待業務回復正常後迎來利潤。
中國政府現時準備投放大額投資以發展基建，集團視為二零二零年之商機。

集團於二零一九年十一月與測量儀器主要合夥人Mitutoyo Corporation訂立協議，以出售集團於Mitutoyo Leeport Metrology Corporation之49%股權。
此項交易已於二零二零年一月完成。
代價100,000,000港元已收取。
力豐將仍為Mitutoyo之首選分銷商。
公司亦會繼續物色、開發及採購能夠補足Mitutoyo產品之先進產品，預期集團之測量儀器業務將於中國達致顯著增長。
集團將繼續投資於製造設備供應商，尤其是Prima Industrie S.p.A.，以助集團於中國及東南亞擴充鈑金機器業務。

00388 香港交易所
集團主席 史美倫
發行股本(股) 1,268M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 其他金融
公司業務 香港交易所是擁有並經營香港唯一的股票交易所及期貨交易所，以及其有關的結算所，於英國營運基本金屬期貨及期權合約買賣。
全年業績:
集團截至 2019 年 12 月 31 日止年度的收入及其他收益總額達 163 億元，較 2018 年上升 3%，股東應佔溢利增加 1%至 93.91 億元的歷史新高。
  

業務回顧：

2019 年是集團充實繁忙的一年。
回顧過去一年，經濟形勢動盪不定，中美貿易摩擦及英國脫歐等國際事件增加了全球宏觀經濟和市場的不確定性。
面對地緣政治局勢、貿易關係緊張及本地社會動盪等多重挑戰，香港的金融市場作為連接中國與世界的橋樑，展現了非凡韌性，更成功在過去 11年內第七次問鼎全球最大的首次公開招股市場。
2019 年也是香港交易所執行其《戰略規劃 2019-2021》（以下簡稱「戰略規劃」）的第一年；集團大力發展及穩步推進戰略規劃中「立足中國」、「連接全球」及「擁抱科技」的三大主題，並在相關重點工作的推動中取得了十分良好的進展。
踏入新一個十年，我相信香港能夠憑藉多年來打下的堅實基礎及其獨特的國際地位繼續發揮重要作用，香港交易所亦會繼續不懈耕耘，勇於開拓，實現連接中國與世界的宏大願景。

儘管市場波動加劇，香港集資市場在 2019 年仍取得出色表現。
首次公開招股方面，香港交易所集資額再次踞於全球首位，全年新上市公司 183 家，共集資 3,142 億元，較 2018 年增加 9%，更是2010 年以來最高的單一年度集資額。
集團在 2018 年順利推出了香港市場 25 年以來最重大的一次上市制度改革後，香港在不到兩年間已成為全球第二大的生物科技公司集資中心。
2019 年一共有10 家公司是根據《上市規則》新增章節 4 上市的不同投票權架構公司及/或生物科技公司，首次公開招股集資額達 1,173 億元，高於 2018 年根據此等章節上市的 7 家公司合共集資 942 億元。
2019年下半年迎來了多項全球最大型的首次公開招股，包括 11 月阿里巴巴的第二上市（集資額 1,010億元）以及 9 月百威亞太的首次公開招股（集資額 450 億元）。
阿里巴巴的第二上市更是香港首家以全電子化進行公開招股的公司，其新股定價及上市日期亦從過往至少相隔 5 個交易日（T+5）縮短為 4 個交易日（T+4），展示了集團在簡化首次公開招股程序及縮短首次公開招股交收週期相關工作的努力。
上市公司再融資方面，全年集資金額 1,400 億元，較 2018 年減少 45%；總集資金額合計 4,542 億元，較 2018 年減少 17%。

在監管方面，為提升香港市場質素及聲譽，香港交易所落實了多項《上市規則》修訂，包括有關提升上市公司財務資料素質及可信性、借殼上市、持續上市準則等事宜及其他規則修訂。
集團亦於今年年初就有關允許法團身份的不同投票權受益人的建議諮詢市場。
此外，集團深信與 ESG 相關的考量對於現今的企業十分重要，並在諮詢市場後於 2019 年 12 月刊發相關諮詢總結，提升上市公司現有的 ESG 管治及披露框架。

交易市場方面，2019 年宏觀經濟環境雖然十分動盪，但市場持續表現穩健。
現貨市場 2019 年全年平均每日成交額達 872 億元，較 2018 年減少 19%；股本證券成交總額達 155,979 億元，較 2018 年減少 20%。
證券市場市值於2019 年 12 月底創下 381,650 億元的新紀錄，較 2018 年 12 月底增加 28%；單日市值更在12月30日打破2018年創下的最高記錄。
衍生產品市場方面，香港證券化衍生產品（包括衍生權證、牛熊證及界內證）總成交額達44,137億元，儘管較2018年下跌23%，但仍連續第13年蟬聯全球最大結構性產品市場。
 2019年衍生產品成交合約262,885,798張，其中期貨合約達115,759,091張，期權合約達 147,126,707 張。
小型恒指及小型恒生國企指數期權的未平倉合約再齊創新高，超越 2018 年創下的紀錄。
年末的期貨及期權未平倉合約總計9,698,551張，低於前一年年底的10,594,737張。

業務展望:

2020 年初，全球股市受 COVID-19（2019 年新型冠狀病毒疾病）爆發所拖累。
有關疫情發展，加上中美貿易關係持續緊張、美國即將舉行大選及英國脫歐的影響等因素，勢將左右2020年資本市場表現。

業務方面，集團會繼續將工作重點放在成功推行戰略規劃這方面，以及與監管機構和其他持份者合作，推動旗下市場及社區的繁榮及可持續發展。
集團深信，集團的努力將為集團在下一階段的旅程打下穩固根基。
而集團的國際地位及獨特角色在多方面或會比以往發揮更重要的作用，集團對相關發展機遇保持樂觀。

00389 通天酒业
集團主席 王光遠
發行股本(股) 2,013M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 煙酒
公司業務 集團主要從事製造及銷售葡萄酒產品的業務。
全年業績:
收益減少約6.1%至約人民幣333,149,000元（二零一八年：約人民幣354,911,000元）。

毛利減少約3.1%至人民幣74,102,000元（二零一八年：約人民幣76,485,000元）。

公司擁有人及非控股權益應佔年內溢利及全面收益總額為約人民幣4,517,000元，而上年度公司擁有人及非控股權益應佔溢利及全面收益總額為人民幣4,026,000元。

業務回顧：

甜葡萄酒

截至二零一九年十二月三十一日止年度，甜葡萄酒持續為集團產量及銷量最大的產品，該產品二零一九年銷售收入為人民幣154,630,000元，比去年下降13.9%，主要受產品銷量與平均每噸售價均略有下降的影響。
毛利貢獻約下降10.1%至30,148,000元。
該產品毛利率為約19.5%，較去年略為提高。
甜葡萄酒毛利貢獻佔二零一九年集團整體毛利比重40.7%，同比下降3.1個百分點，部份原因是其他產品的銷售及佔比有所提升。
回顧年度內，集團加強對該品類細分市場的佈局，針對不同消費場景推出差異化、個性化產品，搭配火鍋場景推出的新產品銷售喜人，受到消費者的認可與接受。

乾葡萄酒

截至二零一九年十二月三十一日止年度，乾葡萄酒為集團毛利貢獻及毛利率最高的產品類別，毛利為人民幣39,773,000元，佔集團總毛利的53.7%，毛利率為32.4%，同比增加3.9個百分點。
於回顧年度內乾葡萄酒實現銷售收入共計人民幣122,730,000元，同比下降11.7%，主要受平均每噸售價輕微上調影響，銷量有所下滑，該產品佔集團總收入的36.8%。
回顧年度內，集團通過新媒體平台的宣傳推廣有效加強了消費者對乾葡萄酒低糖、健康特性的認識，令乾葡萄酒的市場認知度獲進一步提升。

白蘭地

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團於白蘭地產品的銷售收入為人民幣9,261,000元，較去年增加約為5.6%。
該產品的毛利貢獻同比上升39.4%至約人民幣1,557,000元，毛利率上升至16.8%。
該類產品毛利貢獻佔整體毛利的比重只有2.1%，佔總體收入的比重約為2.8%。

其他產品

集團的其他酒類產品，包括高檔的冰酒和白酒。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，受益於集團對冰酒產品的大力推廣銷售，其他酒類銷售收入達人民幣46,528,000元，比去年大幅上升69.0%，於總收入的佔比上升至14.0%。
年內，其他酒類產品的毛利貢獻亦增加約17.8%至2,624,000元，毛利貢獻佔整體毛利的比重上升至3.5%。
毛利率相對同比下降2.5個百分點至5.6%，主要原因為向來屬於高端消費市場的冰酒產品釀造成本較高，集團於產品推廣初期以調低初始售價的方式讓更多消費者接觸產品，以高性價比吸引中低端消費者都能嘗試體驗冰酒，使得毛利率受到一定影響。

受通化地區鼓勵冰葡萄種植以及積極發展冰葡萄產業的利好影響，集團緊抓機遇，積極配合政府政策，於回顧年度內重點開發及推廣冰酒產品，讓大眾消費者都能夠品嘗到可與加拿大等著名冰酒產地相媲美且極具東北地域特色的冰酒產品。
冰酒產品獲得國內外酒壇極高評價，並曾獲國際獎項；在過去一年獲集團的大力推廣，冰酒產品已於國內市場建立一定的認受性。

業務展望:

踏入二零二零年，中美貿易關係達成了首階段協議，貿易衝突得以緩和。
但兩國於商業、知識產權以及地緣政治等領域仍存在諸多矛盾，兩國之間能否建立持久共存關係仍有待觀望。

二零一九年末出現的新型冠狀病毒肺炎疫情，來勢洶洶，疫情的迅猛爆發與大規模蔓延對中國整體經濟與各行業均帶來嚴重衝擊。
疫情對中國以至全球經濟的影響，目前仍難以做出判斷。
疫情除了影響消費意慾之外，葡萄酒行業上下游及終端零售經營亦受影響、展會推廣會等傳統營銷活動短期內難以開展、居民消費下滑，這些因素或將導致二零二零年國內葡萄酒市場首季度銷量出現明顯下滑。

在新時代新時期，集團緊抓新營銷模式的主流趨勢，在產品品質和營銷渠道方面進行提升與擴充。
集團通過應用新零售模式，並結合新媒體宣傳策略，實現營銷渠道多元化，更好的迎合新一代大眾的消費喜好，同時新零售模式亦有助於分散傳統經營模式的經營風險，並大幅降低傳統廣告宣傳支出。

集團接下來亦將利用多年酒類產品銷售所積累的渠道及客戶資源，進行其他類產品銷售。
集團將利用現有葡萄酒產品的銷售渠道，實現銷售渠道共享，意將進行啤酒產品的分銷，以攤分銷售渠道的開發成本，為集團開拓新的收入來源。
銷售產品種類增加亦有助帶動銷售平台效益提升。

集團持續推陳出新，開發個性化定製產品成功吸引了一批優質客戶，樹立了鮮明的品牌形象。
於新一年，集團將繼續著力開發更多具有地域特色的個性化產品以及面向企業及團體客戶的定製化產品，積極探索細分市場，豐富產品組合。
在有效把握現有的市場份額基礎上，繼續通過產品的更新換代吸引更多新的客戶，擴大集團的客戶基礎。

「地域化」加「特色化」正逐漸成為品牌產品差異化的主導性路徑，隨著集團自研的葡萄蒸餾白酒產品「雅羅白」及冰酒產品成功建立市場知名度，集團將不斷深化著力「特色產區+特色品牌+特色體驗」的發展路徑，持續為集團創造新的盈利增長點。
集團將緊抓通化地區鼓勵及推廣冰葡萄產業的政策機遇，繼續重點推廣極具中國東北地域特色的冰酒產品，進一步擴濶集團收入來源；並著力於自研葡萄蒸餾白酒產品「雅羅白」的推廣，並將其打造為最具通天特色的葡萄蒸餾白酒品牌。

冰酒產品於市場建立一定認受性後，集團有望逐步調升其售價，可讓集團的冰酒產品可實現其應有的較高毛利。
集團去年簽訂的多項戰略合作，包括與海底撈集團攜手推出的甜葡萄酒新產品「海底撈微泡山葡萄酒」，與乃欣實業合作研發出的玫瑰山葡萄酒，以及與鈴戈文化攜手推出「鈴戈」品牌「絳馨」系列等產品於今年陸續投放市場。
預期該等酒類產品將開始為集團提供收入貢獻。

深諳精耕產品的重要性，集團致力於打造更具通天特色的酒類系列產品以增強集團的整體盈利能力。
隨著人參藥食同源政策的放開，廣大消費者對人參的藥用及保健價值有了更深入瞭解及認可，集團計劃將其產品體系中增添人參配製酒產品。
同時受益於地理位置優勢，通天酒業所屬地理區域為我國人參主產區，人參原料的採購及供給均可得到有效保證。
集團於本年度將為國內大型的人參產品及人參配製酒類產品銷售企業以訂製加工及產品直售的方式供應人參配製酒系列產品，以進一步豐富集團產品品類，為集團擴濶收入來源，爭取為股東帶來更理想的回報。

預期中國今年的經濟增長短期在5%至6%之間。
中國葡萄酒行業在結構性調整持續的情況下，生產商及經銷商的營商環境各個環節面臨著更為複雜的嚴峻考驗，精耕產品成為共識，企業轉型升級迫在眉睫。
重壓之下，集團將以務實、審慎的態度，把握國內葡萄酒市場消費變化趨勢，進一步優化產品結構，發揮現有優勢鞏固現有市場地位。

00390 中国中铁
集團主席 張宗言
發行股本(股) 4,207M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 基建
公司業務 集團主要從事基礎設施建設、勘察、設計與諮詢服務、工程設備和零部件製造、房地產開發、礦產資源開發、物資貿易、金融信託管理、綜合金融服務及保險代理。
全年業績:
2019年，集團營業收入累計8,508.43億元，較去年增長14.9%。

2019年，集團實現毛利798.64億元，同比增長11.5%。
2019年的整體毛利率為9.4%，較2018年的9.7%下降0.3個百分點。

2019年的除稅前利潤為331.87億元，較2018年的249.45億元增長82.42億元，增幅為33.0%。

2019年，公司擁有人應佔年內利潤為236.78億元，較2018年的171.98億元增長37.7%。

業務回顧
基礎設施建設業務

國內方面，隨著國家交通基礎設施規劃的穩步推進，中國基建工程的建設實力逐步增強，建築節能標準加快提升，建築領域綠色發展水平明顯提高。
2019年，全國固定資產投資持續平穩增長，其中基礎設施投資持續發力，一些短板領域投資得到加強，中、西部地區投資增速加快。
全年全國交通固定資產投資完成約3.2萬億（人民幣，下同），投資規模持續高位運行，而2019年9月份中共中央、國務院印發《交通強國建設綱要》，又為交通運輸高質量發展擘畫了宏偉藍圖。
鐵路方面，十三五期間鐵路固定資產投資規模相對穩定，基本維持在8,000億左右；2019年完成8,029億元，投產鐵路新線8,489公里，全國鐵路營業里程達到13.9萬公里以上（其中高速鐵路3.5萬公里）；公路水路方面，自2017年以來全國公路水路固定資產投資規模持續高位運行，基本維持在2.3萬億左右，公路建設穩步實施《國家公路網規劃2020-2030》，通過投資政策引導，逐步完善現代綜合交通基礎設施網絡體系；城市軌道交通方面，2019年全國城市軌道交通項目穩步推進，全年新增運營線路968.77公里，同比增長32.94%，新增運營線路再創歷史新高，截至2019年末中國內地累計有40個城市開通城市軌道交通運營線路達6,730.2公里。
此外，今年《關於推進政府和社會資本合作規範發展的實施意見》《政府投資條例》《關於依法依規加強PPP項目投資和建設管理的通知》等文件的實施以及國家對PPP模式的持續規範完善，PPP項目落地率、開工率逐步提升，退庫項目數量逐步減少，管理庫PPP項目質量不斷提升，PPP模式逐步進入穩定、可持續發展階段。
截至2019年12月31日，財政部PPP在庫項目總計12,341項，總投資額為17.78萬億，其中：管理庫項目9,383項，投資額為14.48萬億。

國際方面，在世界經濟復甦乏力、逆全球化和貿易保護主義有所抬頭的背景下，2019年「一帶一路」國家基礎設施發展指數穩中略降，但仍保持在較高水平。
各國公路、鐵路、港口、機場等互聯互通項目建設需求巨大，參與和支持「一帶一路」基礎設施建設的資金來源更加多樣。
全年我國企業在「一帶一路」沿線62個國家地區新簽合同額1,548.9億美元，佔同期我國對外承包工程新簽合同額的59.5%，同比增長23.1%；完成營業額979.8億美元，佔同期總額的56.7%，同比增長9.7%。

勘察、設計與諮詢服務業務

勘察設計與諮詢服務業務作為技術、智力密集型的生產性服務業，為建築、交通、電力、水利等行業工程建設項目的決策與實施提供全過程技術和管理服務，在工程建設中具有龍頭地位，對於提高工程項目的投資效益和社會效益具有重要支撐作用，是工程建設的關鍵環節。
2019年，隨著我國基礎設施投資規模的穩定增長，勘察設計和諮詢市場整體也保持增長態勢，特別是隨著工程勘察設計和諮詢單位服務供給能力的進一步擴大，其服務範圍逐步延伸到建設項目全壽命周期的工程諮詢產業鏈，即包括投資決策諮詢和後評價諮詢，也正逐步進入節能減排、綠色低碳經濟諮詢、土地利用與生態環保諮詢、安全評價諮詢、循環經濟與資源綜合利用諮詢和項目運營管理諮詢等領域，而傳統勘察設計業務的營業收入佔比不斷降低、行業利潤逐步走低。
未來，隨著國家基礎設施建設的穩步實施、「創新、協調、綠色、開放、共享」發展理念的深入推進以及《關於推進全過程工程諮詢服務發展的指導意見》的深入實施，勘察設計與諮詢服務行業將保持持續、健康、快速發展態勢，培育發展投資決策綜合性諮詢和工程建設全過程諮詢將成為一種趨勢，從而為固定資產投資及工程建設活動提供高質量智力技術服務，全面提升投資效益、工程建設質量和運營效率，推動高質量發展。
同時，勘察設計與諮詢服務業務也面臨著新挑戰，主要體現在同行業競爭、跨行業競爭、全產業鏈競爭日益激烈，市場對企業創新能力、技術實力、質量水平、業務範圍、服務價格等的要求日益嚴格。

工程設備與零部件製造業務

國務院印發的《中國製造2025》《「十三五」國家戰略性新興產業發展規劃》等一系列產業規劃，指出了未來十年中國製造業轉型升級的方向。
「十三五」期間，我國鐵路固定資產投資仍將保持高位，公路、橋梁、城市軌道交通、水利、地下空間開發等仍有較大空間，加之深入推進共建「一帶一路」，道岔、隧道施工裝備及服務、工程施工機械市場將保持持續增長態勢。
在政策方面，《促進綠色建材生產和應用行動方案》《關於大力發展裝配式建築的指導意見》的發佈，為鋼結構行業的發展提供了有力政策支持，隨著市政橋梁鋼結構、高層建築鋼結構等具有「綠色、環保、循環經濟」特徵的鋼結構產品應用日趨廣泛，鋼結構市場需求量將進一步擴大。
但行業競爭加劇使市場環境也有一些新的變化，一定程度上對未來隧道施工裝備、城市軌道交通道岔產品以及電氣化器材產品需求帶來了不確定影響。
2019年，全國規模以上工業增加值同比增長5.7%，其中高技術製造業增加值同比增長8.8%。

房地產開發業務

2019年，隨著我國經濟結構的不斷調整，房地產行業正在從高速增長轉向平穩增長，各地堅決貫徹落實黨中央、國務院部署，始終堅持「房子是用來住的、不是用來炒的」這一總體定位，並首次提出「不將房地產作為短期刺激經濟的手段」，全面落實因城施策，穩地價、穩房價、穩預期的長效管理調控機制。
土地市場成交方面，房地產行業融資渠道收緊，全國土地市場成交量、成交金額明顯萎縮。
根據國家統計局數據，2019年房地產開發企業土地購置面積25,822萬平方米，同比減少11.4%；土地成交價款14,709億元，同比減少8.7%。
商品房市場成交量方面，全年整體成交量保持平穩，住宅成交面積小幅上漲，辦公和商業用房成交面積明顯萎縮。
全年全國房地產開發投資132,194億元，同比增長9.9%；全國商品房銷售面積171,558萬平方米，同比減少0.1%；其中，住宅銷售面積增長1.5%，辦公樓銷售面積減少14.7%，商業營業用房銷售面積減少15.0%。
商品房銷售額159,725億元，同比增長6.5%；其中，住宅銷售額增長10.3%，辦公樓銷售額減少15.1%，商業營業用房銷售額減少16.5%。
房地產企業競爭格局方面，數據顯示全國房地產企業業績規模和行業集中度進一步提升，行業整體銷售額增速放緩，龍頭房地產企業都在加快存量去化，提升企業自身造血能力，加強投資風險的管控，並圍繞地產主業，穩妥推進多元化發展。

業務展望:

2020年初，面對新冠肺炎疫情，集團堅決響應黨和國家號召，秉持人類命運共同體理念抗擊疫情，國內國外一齊努力，以越是艱險越向前的勇氣，第一時間投身戰「疫」一線，火速馳援建設武漢火神山醫院和方艙醫院、貴州「火神山」醫院、西安「小湯山」醫院等一大批「希望之地」，千方百計採購並捐贈醫用物資，成為抗疫戰場上「最美逆行者」的一份子。
集團知機識變、化危為機，統籌推動防疫抗疫和復工復產「兩手抓、兩不誤、兩促進」，努力在保障重點工程建設、企業健康穩定發展和國家經濟穩增長中多作貢獻。

山高人為峰，只要肯攀登。
2020年的大幕已經拉開，集團將聚焦「建築為主、相關多元」戰略定位，統籌國內國際兩個市場，乘勢而上，順勢而為，深化企業改革，注重提質增效，加快轉型升級，著力做優經營鏈、做精管理鏈、做強產業鏈、做實價值鏈、做大動能鏈，增強企業競爭力、創新力、控制力、影響力和抗風險能力，努力建設具有全球競爭力的世界一流企業，以優良業績回報員工、回報股東，建功新時代！

集團篤信，倍道兼程，使命必達！

00391 美亚娱乐资讯
集團主席 李國興
發行股本(股) 5,924M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團主要從事電視業務，電影放映及電影版權授出及轉授，影院業務，演唱會及籌辦活動，手機遊戲應用程式及在線視頻，藝人管理，以影音產品形式銷售及發行電影及節目，物業投資。
全年業績:
於截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得綜合收益153,608,000港元（二零一九年：120,394,000港元）、毛利84,027,000港元（二零一九年：15,773,000港元）及公司擁有人應佔虧損97,188,000港元（二零一九年：85,428,000港元）。

業務回顧：

於截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得綜合收益153,608,000港元（二零一九年：120,394,000港元）、毛利84,027,000港元（二零一九年：15,773,000港元）及公司擁有人應佔虧損97,188,000港元（二零一九年：85,428,000港元）。
毛利率改善乃主要由於年內來自授出版權及電視業務分部之收益增加，以及電影版權、攝製中電影及電影版權按金減值撥備減少所致。

年內，來自集團電視業務分部之收益由約49,200,000港元增加至55,400,000港元。
該增加主要由於自二零一八年十二月開始營運的新加坡「REDbyHBO」頻道之全年貢獻所致。
過去多年，集團採取正確營商策略，定位為內容供應商，為傳統媒體及新媒體公司提供電影及連續劇媒體內容。
優質媒體內容對傳統媒體及新媒體公司而言均為在收視及收益方面與同業競爭之關鍵。
年內，集團為大中華地區及東南亞國家的觀眾提供電影及連續劇媒體內容。
在香港，集團通過TVB的OTT平台myTVSUPER，為觀眾提供一條華語電影頻道及數以百計電影。
在台灣，集團通過中華電信股份有限公司之電訊╱OTT平台，為觀眾提供華語電影╱連續劇頻道。
在東南亞，集團通過HBOAsia，為觀眾提供華語、韓語及日語電影頻道。
集團所提供之內容亦可在HBO頻道中（指REDByHBO及HBOGo）觀賞。

來自集團電影放映及電影版權授出及轉授分部之收益貢獻由23,900,000港元增加至53,200,000港元。
新電影項目《催眠．裁決》於年內上映，反應熱烈，且集團於年內與更多媒體營運商簽訂授權協議。

中國對集團之內容同樣需求殷切。
於二零一八年，集團授權中國新媒體平台愛奇藝以非獨家基準播放集團優質片庫之內容。
年內，集團亦與優酷和西瓜視頻（兩者均為中國新媒體營運商）訂立協議，以播放片庫之內容。
此等合作，進一步確認集團作為內容供應商進入中國新媒體市場之重要擴張策略。

一些由當紅藝人主演之新電影項目尚未上映，包括《風再起時》及《尖鋒姐妹》。
若干其他電影項目正拍攝中，並預期將於來年上映。
該等項目於預售時之市場反應令人鼓舞。

除自行製作及投資外，集團亦藉着其已建立多年之龐大發行網絡，推廣其電影分銷機構業務。
憑藉集團之電影庫以及採購節目之經驗及網絡，集團有信心繼續提供符合觀眾口味之優質節目。

年內，在考慮與相關項目有關之現時市況及估計未來可收回金額後，集團已就其電影版權、攝製中電影及電影版權按金計提減值撥備8,800,000港元（二零一九年：29,400,000港元）。

集團已開始進軍中國影院市場，並於二零一一年在天津設立首家影院。
集團位於上海市之另一間影院亦已於二零一三年投入營運。
於二零一九年，集團位於廣州之新影院投入營運。
集團之影院均為數碼影院，備有3D電影放映設備。
上述影院於年內帶來合共約33,700,000港元（二零一九年：23,800,000港元）之收益。
年內，另一家位於北京且獲集團投資20%權益之影院亦投入營運。

年內，由於年內所舉辦之表演項目減少，故集團之演唱會及籌辦活動業務分部錄得收益約6,900,000港元（二零一九年：13,200,000港元）。

2019冠狀病毒（「COVID-19」）疫情爆發，影響集團電影放映、影院業務及演唱會分部的營運。
影院業務及演唱會暫停，新項目原先的上映檔期亦已延後。
集團於二零二零年上半年自上述分部所得的收益因而受到不利影響。

集團最近實施若干削減成本措施，如停止上海影院及其他虧損業務之營運。
隨着最近COVID-19疫情有減退跡象，政府實施之控制措施亦逐漸放寬，預期集團的營運於不久後將逐步恢復。

應用程式及在線視頻業務分部帶來3,800,000港元（二零一九年：8,200,000港元），集團已推出其視頻網站及手機應用程式，當中包括電影、電視劇及娛樂新聞內容；而集團亦已投資於一間從事網上廣告平台業務之合營企業公司。

年內，集團之藝人管理業務貢獻收益約600,000港元（二零一九年：2,000,000港元）。
該業務成為建立藝人管理業務之基礎，且集團將發掘其他具潛質之藝人及表現者，以招攬及培育人才。

集團透過其聯營公司愛視通有限公司（「愛視通」）經營頻道管理業務。
除向集團提供頻道管理服務外，愛視通亦向數名其他媒體營運商提供相同播映服務外加後期製作、高清電影修復及互聯網網絡解決方案。

年內，因投資市況轉變，集團按公允值計入損益表之財務資產錄得公允值虧損約4,100,000港元（二零一九年：5,100,000港元）。
集團之投資物業組合錄得重估虧絀約30,100,000港元（二零一九年：盈餘4,100,000港元）。
該等未變現虧損╱收益對集團之現金流量並無影響。

針對公司之訴訟詳情及狀況於公司日期為二零二零年四月十六日及二零二零年五月十四日之公告以及本業績公告附註12內披露。
就有關訴訟計提之撥備導致於二零二零年三月三十一日之其他應付款項及應計費用結餘有所增加。

業務展望:

向前展望，集團將繼續發掘各種機會，透過其營運頻道增加貢獻。

集團將繼續與其他大型新媒體平台尋求合作，以進一步在浩瀚的中國媒體市場落地生根。

集團將繼續投資於流行音樂會，此分部將繼續為集團帶來更多貢獻。

展望將來，集團認為新媒體投資將符合預期市場需求。

展望將來，集團將發掘其他機會，為其股東帶來最大回報以回饋彼等長期支持。

00392 北京控股
集團主席 侯子波
發行股本(股) 1,262M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 燃氣供應
公司業務 集團的主要業務包括天然氣分銷業務、天然氣輸送業務、水務及環境業務、固廢處理業務及啤酒業務。
全年業績:
本年度之營業收入約為677.8億港元，較去年基本持平。

撇除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利約為159.5億港元，較去年上升6.2%。

公司股東應佔溢利約為80.5億港元，較去年上升6.3%。

每股基本及攤薄盈利達6.38港元，較去年上升6.3%。

業務回顧
北京燃氣之天然氣分銷業務

北京市燃氣集團有限責任公司（「北京燃氣」）於二零一九年錄得營業收入475.2億港元，同比減少2.3%；主營業務（包括天然氣分銷業務、輸氣業務及俄油VCNG項目）稅前利潤達54.4億港元，同比減少5.2%。
營業收入及稅前利潤下降主要是由於人民幣兌港元同比平均貶值4.5%所致。
北京燃氣合併外埠子公司完成總售氣量172.8億立方米，同比上升3.3%。
北京市域內完成售氣量166.1億立方米，同比減少1.3%，主要是北京受冬季氣温偏暖因素影響。

二零一九年內，北京燃氣新發展家庭用戶14.2萬戶、公服用戶7,174個、採暖鍋爐3,029蒸噸。
於二零一九年十二月三十一日，北京燃氣於北京累計擁有超過633萬管道燃氣用戶，運行天然氣管線總長約2.38萬公里。
北京燃氣全年資本開支約為27.3億港元。

北京燃氣於二零一九年內加快重大工程建設，包括推進天津南港LNG應急儲備項目、唐山LNG儲罐二期項目，持續提升保障首都天然氣穩定供應的能力。
此外，北京燃氣深耕京內市場，通過股權收購鞏固京內天然氣供應主體地位；又著力逐步建立增值業務體系，增加壁掛爐、燃氣熱水器等自有產品銷售品類，擴大服務範圍。
同時，北京燃氣不斷提升服務品質和運營管理能力，持續降低購銷差率。

天然氣輸氣業務

二零一九年，中石油北京天然氣管道有限公司（「中石油北京管道公司」）大力實施安全升級管理，加快互聯互通工程建設，管道保持安全平穩運行，實現輸氣量和效益「雙提升」。
中石油北京管道公司於本年度內錄得輸氣量518.5億立方米，同比增加4.97%。
北京燃氣通過持有中石油北京管道公司40%股權攤佔除稅後淨利潤18.6億港元，同比增長10.8%。
中石油北京管道公司全年總資本開支約為37.9億港元。

俄油VCNG項目

俄羅斯石油公司PJSC Verkhnechonskneftegaz（「VCNG」）項目於二零一九年內完成石油銷售約777萬噸。
北京燃氣通過持有20%股權，全年攤佔VCNG除稅後淨利潤12.1億港元，同比減少10.6%，主要是受油價波動影響。

中國燃氣

中國燃氣控股有限公司（「中國燃氣」，股份代號：384）於二零一九年內對集團實現21.2億港元利潤貢獻，同比上升24.8%。
於截至二零一九年九月三十日止六個月內，中國燃氣完成天然氣銷售118.4億立方米，同比增幅達7.8%；完成液化石油氣銷售約197萬噸，同比增長0.5%；完成新接駁居民用戶約293萬戶，累計接駁的居民用戶數於二零一九年九月三十日達3,261萬戶。

啤酒業務

二零一九年，受經濟回升乏力及夏季南方多雨的不利影響，我國啤酒市場消費仍然不旺。
北京燕京啤酒股份有限公司（「燕京啤酒」）持續推動產品結構調整，開發與推廣燕京U8等新品，擴大個性化高端產品供給；探索線上線下融合行銷實驗領域，開發網絡定制行銷新模式，開拓新零售行銷渠道。

二零一九年內，燕京啤酒完成啤酒銷量381萬千升。
其中燕京主品牌銷量248萬千升，「1+3」品牌銷量351萬千升。
燕京啤酒年內錄得營業收入118.3億港元，稅前利潤4.07億港元。
燕京啤酒全年之資本開支約為6.5億港元。

水務及環境業務

北控水務集團有限公司（「北控水務」，股份代號：371）持續以「構建資產管理與運營管理」雙平台為戰略目標，落實輕資產轉型，深耕「投資、建設、運營」三條專業線，確保經營基本面持續改善。
年內，北控水務與三峽集團簽署深化合作協議，聯合中標岳陽項目，開展城市雙平台合作模式試點，參與組建千億級長江大保護基金。
北控水務二零一九年的營業收入因綜合治理項目及水處理服務之營業收入增加而上升15%至281.9億港元，股東應佔溢利上升10%至49.3億港元。
集團攤佔淨利潤20.3億港元，同比增長6.8%。

截至二零一九年十二月三十一日，北控水務參與運營中或日後營運之水廠有1,252座，包括污水處理廠1,058座、自來水廠162座、再生水處理廠30座及海水淡化廠2座，每日總設計能力為3,939萬噸。
年內每日設計能力淨增加256.4萬噸。

固廢處理業務

於二零一九年末，集團固廢處理業務板塊之垃圾焚燒發電處理規模達26,932噸╱日，危廢處理規模達11.5萬噸╱年。
年內，德國廢物能源利用公司（「EEW GmbH」）之營業收入為53.2億港元，同比增長3.9%。
北京控股環境集團有限公司（「北控環境」，股份代號：154）及北京北控環保工程技術有限公司（「北控環保」）合共實現營業收入16.4億港元，對集團股東應佔利潤貢獻為約1億港元。
全年固廢相關業務（境內及海外）之資本開支約為23.7億港元。

二零一九年，EEW GmbH完成垃圾處理量471.7萬噸，銷售電量17.73億KWH，售熱量7.9億KWH，售蒸氣量21.76億KWH。
集團境內之固廢處理業務板塊完成垃圾處理量426萬噸，完成上網電量12.2億KWH。
隨著一批境內項目逐步推進技術改造及擴建工程以面對新的環保及排放標準，集團垃圾焚燒發電的處理規模亦將不斷提升，為帶來可持續性的經營收益奠定基礎。

業務展望:

二零二零年伊始，突發的新型冠狀病毒(COVID-19)肺炎疫情給社會經濟發展帶來嚴重衝擊。
集團各主營業務板塊也受到消費縮減、經營活動減量、項目延遲等不同程度的影響。
承擔城市運行服務保障責任的燃氣、水務、固廢環保板塊切實履行職責使命，在做好疫情防控的同時，確保穩定運行，為用戶提供安全可靠的燃氣供應、力保水質安全、守護公共衛生安全。
目前，集團已積極有序地推進復工復產工作的落實，力爭將疫情帶來的負面影響降至最低。

北京燃氣之天然氣分銷業務

北京燃氣將堅持「京內外、上下游」四輪驅動，著力圍繞京內外市場、LNG業務、綜合能源服務、增值業務等方面提升市場規模。
在對京內既有市場進行深度挖掘的同時，加強外埠市場的開發力度。
在LNG業務方面，北京燃氣將著力塑造成本有優勢、安全有保證的LNG供應；並利用各方資源推動LNG分銷業務儘快形成銷售規模，為開展國際LNG貿易打下基礎。

中國燃氣

中國燃氣將努力構建4G(LNG、CNG、LPG、PNG)能源網絡發展的新生態。
在城鎮燃氣方面，中國燃氣將繼續加大市場開發力度；在液化石油氣方面，將繼續依託自身擁有碼頭倉儲及終端市場的上下游一體化分銷體系優勢，策略性地推進貿易與終端業務整體佈局；在增值業務發展方面，將依託其龐大的管道天然氣和液化石油氣服務網絡以及優質的客戶資源，全面實施運營客服增值一體化。

啤酒業務

燕京啤酒將緊抓啤酒行業發展趨勢，致力於打造中國最好的啤酒。
通過構築穩固的基地市場，提升企業盈利能力；通過拓寬行銷渠道，加快提升市場份額；通過聚焦產品結構升級，提高產品盈利水平。
同時，燕京啤酒將抓住消費升級的契機，適應年輕一代潮流文化趨勢，積極研發新產品，為燕京品牌注入活力，煥發品牌年輕態。

水務及環境業務

集團的水務及環境業務正從高速發展轉向高質量發展，北控水務將聚焦優勢地區、優勢領域、優勢項目，拓展高質量投資項目。
北控水務亦將加強輕資產轉型的能力建設，推進水廠的標準化及智慧化建設。
以全面及持續創新為第一動力，繼續做大做強做優市政水務和水環境綜合治理兩大核心主業。
努力提升產業整體生態價值，積極推動全球水務環境命運共同體的構建。

固廢處理業務

集團的固廢處理業務板塊將強化運營項目管理品質和效益提升。
強化在建項目工程進度管控，加強施工組織和現場管理，縮短轉商業運營週期。
強化項目運營管理能力，提高設備運轉能效，嚴控生產成本，確保項目品質和收益水平穩步提升。
強化固廢事業部資源協調能力，加快推進技術和管理標準統一，理順業務板塊管控機制。
繼續加強境內項目與EEW GmbH間的技術、運營和管理交流，促進吸收引進和成果轉化。

00393 旭日企业
集團主席 楊釗
發行股本(股) 1,528M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 服裝
公司業務 集團經營休閒服之零售及出口、金融投資及室內設計及裝修工程。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團合併營業額減少4.62%至1,212,288,000港元（二零一八年：1,271,001,000港元）。
集團錄得公司股權持有人應佔溢利110,383,000港元（二零一八年：107,430,000港元），增幅為2.75%。

業務回顧
金融及物業投資業務

在回顧的財政年度内，環球宏觀經濟上升動力減弱，美國聯儲局於二零一九年內累計減了三次息，合共0.75厘，又重新擴張了資產負債表，令聯儲局總資產由八月份約3.750萬億美元上升至十月底時約4.020萬億美元；中國內地亦兩次全面降低銀行準備金及「減稅降費」達2萬億元人民幣。
雖有減息及其他量化寬鬆等措施，使A股、恆指及道指年底指數較年初高，但走勢卻相當顛簸。
年初時，管理層已定下十分謹慎的投資策略，堅守在中、美貿易未談妥前，決不輕率入市的原則。
期內，投資仍集中於內地高息房債。
企業的期初債券組合票面值約為19.01億港元，因有等值約7,000萬港元的債券已到期被贖回，至年底時有約18.31億港元，年內債券組合的平均殖利率約為6.36%。

截至二零一九年十二月三十一日止的年度，金融及物業投資業務營業總額為118,505,000港元（二零一八年：126,501,000港元），同比下降了6.32%。

出口業務

企業出口業務主要是由「洋行」及「設計中心」組成，並以美國為主要市場。
既以美國市場為出囗對象，自然受中、美貿易戰及市場競爭日趨熾熱所衝擊。
幸「設計中心」早已應客户要求，將貨源供應轉到南美，得以免受關稅增加的困擾，出口量反而有所增長。
「洋行」雖亦開始改從東南亞組織貨源供應，但起步相對較晚，加上美國服裝市道平淡，競爭熾熱，故表現略遜去年。

截至二零一九年十二月三十一日止的年度，出口總值為335,934,000港元（二零一八年：560,761,000港元），比對去年減少了40.09%。
今年出口金額出現較大跌幅，主要是澳、紐Jeanswest已經不再經企業購貨所致。

室內設計及裝修業務

在回顧年度內的經營理念，可以用「緊跟時代聚焦本業」來概括。
最能反映落實上述理念的，是緊密與老客戶攜手並進；自二零一三年，已為華為在中國內地範圍內，先後建立形象店近10,000間。
於二零一九年獲華為頒發「優秀質量獎」及「同心共贏獎」。
同時亦致力提高「標準化」、「信息化」、「智能化」等概念的應用，注入裝修工程以求增值。
年內為華為及德力新能源汽車的展示中心，打造綠色商業空間，得到客戶所稱許。
現時在新業務發展上，仍處於開發期，故雖備受好評，但利潤卻仍未能提升。

截至二零一九年十二月三十一日止的年度，室內設計及裝修業務營業總額為705,194,000港元（二零一八年：503,151,000港元），比對去年增加了40.16%。

香港零售及海外加盟業務

香港零售市道特別從六月份起，經營環境十分困難。
香港真維斯透過及時調整銷售策略，推出適銷季度貨品，使上半年毛利率得以保持平穩及銷售額微升。
但在下半年度因受到社會騷亂所影響，毛利率及銷售額均明顯下滑，而海外加盟業務則受到環球經濟放緩所影響，加盟商購貨量下跌，故整體表現遜於去年。
二零一九年底時香港真維斯店舖合共有9間（二零一八年：11間）。
截至二零一九年十二月三十一日止的財政年度，香港真維斯零售及海外加盟總額為49,553,000港元（二零一八年：66,612,000港元），同比去年下跌25.61%。

業務展望:

展望二零二零年環球經濟發展，估計其動力將頗為疲弱。
中、美雖已簽訂了第一階段協議，但市場預期經貿磨擦還會不斷。
二零二零年亦是美國總統選舉年，特朗普會盡力維持經濟不出大問題，以利自己競選連任。
中國內地經濟發展，原已預期有較大下行壓力，故中央經濟政策標舉「穩字當頭」，箇中道理不言而喻。
春節前新型冠狀病毒(COVID-19)引發的肺炎疫情，蔓延全國，湖北省經濟活動幾陷停頓，其他省份經濟活動亦受嚴重影響。
在二月下旬各界已開始逐漸爭取復工，但肯定要面對一定的困難。
其後新型冠狀病毒(COVID-19)又在歐、美及全球各地爆發，環球金融市場出現了大幅波動。
前瞻營商環境的艱困，管理層將今年的策略定為「集中力量辦要事」，以審慎態度籌劃今年的業務發展，務求穩妥。
金融投資方面將調整投資組合，提升持有現金的比例。
春節前已將債券投資組合，從18.31億港元減持至12.02億港元，至年中時將有部份債券到期，投資組合將進一步減至9.75億港元。
「出口業務」方面，雖然生產供應鏈已移至海外，但商品開發及後勤物料等仍在內地，因而將受到疫情所影響。
香港零售及海外加盟業務方面，亦難免被波及。
管理層將悉力於加強國外供貨能力及發展新客戶。
海外加盟業務方面則會加強開拓新興市場。

室內設計及裝修業務亦將受到較大的影響，因其業務是植根於內地零售行業，管理層將加大引用新科技及環保概念於裝修工程，力求開拓新局面。

00395 环球智能控股
集團主席 楊新民
發行股本(股) 5,636M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要從事(i) O2O解決方案分部之軟件銷售及O2O諮詢服務；(ii)綜合電子推廣（「綜合電子推廣」）解決方案分部之電子支付解決方案及服務；及(iii)電子商務解決方案分部之線上店舖及電子商務平台的管理、營運及營銷策略。
全年業績:
集團錄得收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣17,356,000元增加48.6%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣25,797,000元.

業務回顧：

(i)O2O解決方案分部

O2O解決方案分部主要為中國的購物中心運營商、物業管理集團及發展商提供定製社交會員管理（「社交會員管理」）平台及資訊科技支援服務。
使用社交會員管理平台之大數據協助客戶了解消費者行為及為顧客提供個人化體驗，以便客戶可以進行專為目標顧客而設之促銷和營銷活動。

(ii)綜合電子推廣解決方案分部

截至二零一九年十二月三十一日止年度，綜合電子推廣解決方案分部繼續於香港透過集團附屬集團嗨嗨協助商戶使用微信支付提供之微信支付接入、結算及營銷功能以提供移動支付業務。
於二零一九年十二月三十一日，嗨嗨一直與超過1,400名主要從事零售業務（例如醫療及醫藥服務、化妝品及美容、珠寶、服飾、餐飲）之商戶合作，以便顧客於線上及線下購物時可選擇更便捷之移動支付方式。

(iii)電子商務解決方案分部

電子商務解決方案分部主要為於多個線上渠道建設及營運單一及多品牌電子商務平台及旗艦店，並為客戶提供量身定制之端到端電子商務解決方案。
集團主要為客戶(i)管理線上電子商務平台上的線上店舖，如天貓、唯品會及京東商城；(ii)主要透過線上電子商務平台、自營線上店舖及透過線下渠道如企業批量購買及直接向經銷商銷售商品；及(iii)提供線上營銷服務以透過社交媒體渠道推廣客戶產品。

業務展望:

儘管二零一九年六月以來香港社會動盪為微信支付業務帶來挑戰，誠如集團於二零二零年三月五月公佈，集團考慮到微信支付行業的樂觀前景，向其少數股東收購30%股權以取得對嗨嗨的全面控制權。
除了為商戶提供線上及線下微信支付服務，集團透過利用微信生態系統並以成立微信公眾號、微信商城及微信小程序吸引用戶，協助商戶盡量減少微信支付服務的使用差距，並發揮其在香港與大灣區市場之間的最大潛力。

透過擴大規模、強大的專業團隊經驗及向客戶提供一站式增值服務的能力，其可以創新方式將品牌帶給消費者，因而提升線上購物體驗及客戶忠誠度。
集團相信，電子商務解決方案業務及微信支付業務將具有良好的增長潛力，並在未來為集團貢獻豐碩的成果。
集團將繼續發展該等核心業務，並審慎評估合適的戰略投資及商業機會，為集團股東帶來最大回報。

00396 兴利（香港）控股
集團主席 宋啟慶
發行股本(股) 808M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團的主要業務為設計、製造、銷售及市場推廣住宅家具（主要包括木製家具、梳化及床墊）及進行其本身品牌及產品設計的許可經營。
全年業績:
集團收益自截至二零一八年十二月三十一日止年度約262,500,000港元增加約14.3%至截至二零一九年十二月三十一日止年度之300,100,000港元。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利率下降至10.5％（二零一八年十二月三十一日：16.4%）。

公司股權持有人應佔截至二零一九年十二月三十一日止年度的虧損約為105,500,000港元，而去年同期則為公司股權持有人應佔虧損74,200,000港元。

業務回顧
於回顧年度，集團面對重重挑戰，特別是美國政府對來自中國的進口貨品徵收關稅以及中國挑戰不斷的經濟環境。

在本地市場方面，家具行業繼續面臨消費氣氛低落、本地市場不同分銷渠道的競爭、供需失衡、原材料及經營成本上升的壓力。

為了支援集團在軟體家具銷售中佔很大比重的美國業務合作夥伴，集團重新設計產品並降低售價，導致毛利率降低。

儘管出口市場競爭激烈，該集團已成功與日本客戶開展新的銷售業務。
因此，出口銷售取得良好的業績。

集團持續評估當前業務策略，旨在精簡業務、提升整體表現及前景。
目前，集團已將所有板式家具外判給其他製造商，以提高集團的生產效率及靈活性。
集團致力於設計、品牌推廣、質量控制及強化分銷渠道。

業務展望:

隨著邁進二零二零年，爆發冠狀病毒(COVID-19)，加上中美之間持續的貿易爭端以及中國低迷的消費情緒所帶來的挑戰，預計傳統的消費行業將會面對更多挑戰。

集團將繼續推動改革，秉承二零一九年經已執行的改革計劃。
集團將優化供應鏈管理以進一步降低生產成本。

集團的企業品牌「Hing Lee Myriad Home興利萬家」是集團的重要資產之一，亦是集團成功關鍵之一。
憑藉集團強大的設計、推廣及品牌開發能力，集團將考慮採取業務多元化戰略並發展其他業務，為公司股東帶來最大的回報。

00397 权威金融
集團主席 蔡振忠
發行股本(股) 2,784M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要從事金融服務業務、借貸業務及資產投資。
全年業績:
集團錄得收益約84,172,000港元（二零一八年：41,613,000港元）。

公司擁有人應占虧損約為71,651,000港元（二零一八年：500,918,000港元（經重列））。

業務回顧
本年度被諸多不確定因素及國際關注的問題陰影籠罩。
中美貿易爭端、無協議退歐的風險及中國經濟增長放緩均加劇世界經濟的動盪。
於本地方面，超過六個月的社會動盪進一步困擾香港市場。

于本年度內，本地金融業依然動盪。
股票指數及個別股票價格的劇烈波動導致投資氣氛更加謹慎。
同業競爭加劇及經紀傭金不斷降低，對金融服務市場尤其是經紀服務行業的從業者構成巨大挑戰。

鑒於惡化的市場環境，集團迅速調整經營策略，將資源調至提供更可靠及穩定回報的利息收入業務。

金融服務

集團的金融服務業務涵括證券經紀、孖展融資及企業融資顧問服務。
集團透過加強合規及風險控制管理，繼續振興該業務分類。
在評估及批准孖展融資時採取更謹慎的方法，導致此項活動的收入減少。
於本年度內，該業務分類產生收益約8,104,000港元（二零一八年：7,396,000港元）及錄得經營虧損約26,902,000港元（二零一八年：24,072,000港元）。

來自證券經紀的傭金收入受低迷的股市及激烈的競爭影響。
為拓寬金融服務業務的收入來源，集團已積極尋求證券資本市場業務機會，包括擔任配售代理及包銷商。
然而，集團的努力因不利的投資氣氛及動盪的資本市場環境而收效甚微。
因此，於本年度該業務分類的活動水準相對較低。

借貸

集團透過其全資附屬公司易財務有限公司從事借貸業務。
集團維持龐大的貸款組合，提供恰當的實際利率。
集團的借貸業務涵蓋提供物業按揭貸款（包括第一按揭、第二按揭及再次按揭貸款）、股份按揭貸款及擔保貸款予於香港具備良好信貸記錄的個人及企業。
集團的大部分貸款均以足夠的抵押品悉數抵押。

營商環境的日益嚴苛及商業領域信貸條件趨緊為集團提供了大幅擴展借貸業務的機會。
集團於年末的未償還應收貸款及利息約為363,490,000港元，其中大部分預期將於一年內結清。

已擴展的貸款組合加上利息收入的飆升，使該業務分類的收益及營運表現取得向好增長。
於本年度內，集團借貸業務的利息收入約為48,274,000港元，較上一年上升約137.34%。
借貸業務的經營溢利約為30,248,000港元，較上一年度增加約152.68%。

借貸業務分類貢獻的收入約占集團整體收入的57.35%。
該業務分類為集團表現好轉的主要推動力，且為推動集團運營的重要現金流量來源。

資產投資

集團的資產投資包括基金、證券及債券投資的組合。
在集團採取積極措施重整該業務分類後，其表現持續改善。
于本年度內按公平值計入損益之金融資產的公平值變動產生的虧損由去年約389,366,000港元（經重列）大幅減少至約68,884,000港元。

集團於本年度內並無進一步進行證券投資，並正在評估其現有證券投資的策略。

於二零一九年十二月三十一日，集團的債券組合主要由上市公司及信譽良好的機構發行的上市公司債券組成，其公平值約為319,025,000港元。

於本年度內，債券投資產生的利息收入約為27,794,000港元，較去年增加約100.29%。
於二零一九年十二月三十一日，未結付債券的年利率介乎4.7%至12%（二零一八年：4%至11%）。
穩健而穩定的利息收入使該業務分類的經營虧損顯著減少，而該虧損同比下降約83.13%至約69,005,000港元。

重大投資

於二零一九年十二月三十一日，集團按公平值計入損益之金融資產約為249,128,000港元（二零一八年：420,696,000港元（經重列）），分別包括(a)股本證券約150,673,000港元；(b)非上市投資基金約86,750,000港元；及(c)上市債券投資約11,705,000港元。

於二零一九年十二月三十一日，集團按公平值計入損益之金融資產的投資組合包括(a)4項於香港上市的股本證券；(b)4項非上市投資基金；及(c)1項於歐洲上市的債券投資。

就4項上市股本證券而言，3項占集團於二零一九年十二月三十一日的經審核綜合總資產約1.10%，而餘下1項占集團於二零一九年十二月三十一日的經審核綜合總資產約9.41%。
就4項非上市投資基金及1項上市債券投資而言，各項投資占集團於二零一九年十二月三十一日的經審核綜合總資產約0.63%至2.78%。

於二零一九年十二月三十一日，集團按公平值計入其他全面收入之金融資產約為307,320,000港元（二零一八年：343,378,000港元），所有均為上市債券投資。

於二零一九年十二月三十一日，集團按公平值計入其他全面收入之金融資產的投資組合包括38項於香港或新加坡上市的債券投資，每項債券投資均占集團於二零一九年十二月三十一日的經審核綜合總資產約0.07%至1.27%。

董事視帳面值占集團於二零一九年十二月三十一日的經審核綜合總資產5%以上之投資為重大投資。

業務展望:

諸多因素令二零二零年的前景模糊不清，從而阻礙企業對其運營環境進行準確評估的能力。
冠狀病毒在中國大陸的爆發及其蔓延至世界其他地區，造成世界性的健康及經濟擔憂。
該流行病不僅對世界經濟造成沉重打擊，亦使國際供應鏈暫時停滯不前。
有效執行中美貿易協定及美國總統大選對世界政治及經濟格局的影響亦存在不確定性。

儘管該流行病的全面影響尚未公佈，惟世界金融市場正作出彼等之假設，近期主要股票市場暴跌的情況已印證該假設。

除冠狀病毒爆發產生的影響外，中國經濟增長已呈下跌趨勢。
於二零二零年，中國國內生產總值增長率估計為5%至6%。
鑒於香港與中國大陸經濟發展之間的緊密聯繫，本地投資環境必將受到不利影響。
面對如此險峻的宏觀環境，集團預計本地金融業於二零二零年仍將充滿挑戰。

就集團而言，維持其嚴格的措施以使經營風險最小化並確保資本流動性更加勢在必行。
除執行嚴格的內部控制及遵守法規外，集團亦堅持其嚴格的投資原則，以維持業務投資組合的多樣性，均衡分配資本及資源。

金融服務業務進行重組後，集團正逐步組建一支經驗豐富的專業團隊，以抓緊資本市場諮詢及二級股票市場分銷的商機。
然而，在相對苛刻的行業環境下，團隊需要時間獲取相關憑證，以進一步滲透市場。

商業環境的惡化及大型機構收緊融資預計將為集團的借貸業務創造更多需求。
於擴大貸款組合時，集團將繼續採取理性及審慎的態度。

於全球經濟增長放緩及經濟困境持續的情況下，由於預期利率將處於低位，債券市場有望成為尋求穩定回報的資本的天堂。
集團將考慮合理地調整債券投資的方向，以應對市場變化。

市場環境動盪不定，集團將時刻注意全球及本地經濟環境的最新動態，同時保持其資源的靈活度，以對不斷變化的情況和即將到來的機會作迅速反應。

為擴大業務範圍及為收入增長帶來新動力，集團將繼續尋求潛在投資及業務機會，以進一步發展現有業務分類。

00398 东方表行集团
集團主席 楊明標
發行股本(股) 570M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 鐘錶珠寶
公司業務 集團主要從事銷售鐘錶業務。
全年業績:
集團於本年度之營業額減少3.5%至2,353,000,000港元（二零一九年：2,437,000,000港元）。
不過，毛利上升7.0%至645,000,000港元（二零一九年：603,000,000港元），而毛利率則增長至約27.4%（二零一九年：24.7%）。
公司擁有人應佔集團之純利減少27.5%至100,000,000港元（二零一九年：純利為138,000,000港元）。
每股盈利為17.59港仙。

業務回顧
根據國家統計局報告，中國國內生產總值（「國內生產總值」）於二零一九年按年增長6.1%，與往年相比增長放緩。
中國政府出台刺激消費措施，消費者信心指數亦於二零一九年第四季度出現持續增長。
然而，疫情加上封鎖措施，使中國經濟產生巨大影響。
中國國內生產總值於二零二零年第一季度下降6.8%，乃一九九二年以來首見。
雖然購買力於二零二零年三月反彈，刺激集團於中國之銷售。
雖然中國內地經濟增長放緩，惟集團於該市場之收益仍增長17.5%至945,000,000港元（二零一九年：804,000,000港元），主要因為集團有能力向客戶提供定制手錶產品，雖然二零二零年第一季度之銷售仍受2019冠狀病毒疫症爆發所打擊。
2019冠狀病毒疫情受控後，集團於中國內地之銷售於二零二零年三月開始反彈。
中國內地業務應佔溢利明顯上升，主要歸功於撥回過去多年就存貨計提之撥備，以及定制手錶產品利潤較高。

香港市場方面，即使自二零一九年六月起社會不穩，惟集團年內銷售保持穩定，惟受到2019冠狀病毒疫情於二零二零年第一季度爆發所打擊。
年內收益減少17.3%至1,198,000,000港元（二零一九年：1,449,000,000港元），應佔溢利亦主要因為就使用權資產及物業、廠房及設備計提減值虧損，以及滯銷手錶撥備上升而有所下降。

台灣及澳門店舖之銷售額稍有增長，惟主要由於就滯銷手錶作出之撥備增加，故此錄得虧損。

集團已實施嚴格成本控制措施，尤其是在租金成本方面之控制。
年內，集團租賃相關之總開支減少15.7%至145,000,000港元，佔集團整體營運開支之28.7%（二零一九年：36.0%)。
集團已成功商議到較低租金比率及較靈活之租期，因而租金成本得以降低。
此外，集團定期對所有零售店之業績進行評估，並關閉表現欠佳之店鋪，從而改進資源配置。
集團將繼續密切監察店舖表現及租約，以提升效率及改善成本架構。

為確保現金流量穩定及財務狀況穩健，集團已實施多項存貨管理政策。
集團監察高價產品之存貨水平及僅於現有存貨降至預設水平時購置存貨。
於二零二零年三月三十一日，集團之整體存貨水平為799,000,000港元，較二零一九年三月三十一日之824,000,000港元下降3.0%。
集團亦逐步加強調整及提升其品牌形象，以改善集團之整體銷售業績並緊貼市場趨勢。
集團將繼續採取措施，維持最適當存貨水平、保持穩健流動資金狀態，以及發展其業務。

業務展望:

展望未來，預期中美貿易糾紛、2019冠狀病毒疫情持續、香港社會不穩以及全球經濟前景不明朗會繼續影響零售市場，而此影響並無在本年度業績中完全反映。
雖然2019冠狀病毒在香港之疫情似乎已獲緩解，惟在病毒未有可用疫苗之前，第二輪甚至第三輪攻擊之可能性仍然頗高。
此不明朗因素對集團未來期間之業績表現仍會有巨大壓力。
作為以悠久歷史及優質產品而知名之手錶零售商，集團將繼續採取審慎之策略，提升現有商店之業績表現、加強成本及存貨管理，並豐富其產品組合，以在不同狀況下提振集團之業務。

00399 领航医药生物科技
集團主席 蔣年
發行股本(股) 1,464M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 生物科技
公司業務 集團主要從事提供基因測試服務、分銷生物產業產品、提供健康管理服務、買賣美容產品貿易及證券投資。
全年業績:
集團之收益約為14,580,000港元，較上一財政年度錄得之總收益約18,589,000港元減少約21.57%。

於本財政年度，公司擁有人應佔虧損減少至222,462,000港元，較上一財政年度虧損260,272,000港元減少37,810,000港元。

截至二零二零年三月三十一日止年度，每股基本及攤薄虧損為0.1442港元（二零一九年：0.1778港元）。

業務回顧：

美容設備及美容產品貿易

集團自二零一三年六月起開展美容設備及美容產品貿易業務。
於本財政年度，美容設備及美容產品貿易所得收益為約14,580,000港元，較上一財政年度錄得之收益約18,589,000港元減少約21.57%。
貿易收益受到COVID-19大流行的不利影響，導致營業額及毛利下降。

於精優之投資

自二零一三年起，公司已收購精優藥業控股有限公司（「精優」）（一間於香港聯合交易所有限公司主板上市之公司）發行之股份及可換股債券，及精優已成為集團之聯營公司。
集團於精優之投資於集團之綜合財務狀況表內列作於聯營公司的權益及可換股債券投資。

於二零一九年六月二十三日，公司與一名主要股東（「買方」）訂立買賣協議（「買賣協議」），以代價270,000,000港元有條件出售(i)精優之457,510,000股普通股，佔精優全部已發行股本之19.14%（「待售股份」），及(ii)由精優發行之可換股債券，未行使本金額合共577,170,000港元（「待售可換股債券」）（「出售事項」）。
出售事項構成上市規則第14章項下之非常重大出售事項及上市規則第14A章項下之關連交易。
因此，出售事項須經股東在股東特別大會上批准方告作實。

待售股份及待售可換股債券之代價合共為270,000,000港元（「代價」）。
代價當中，50,000,000港元用作購買待售股份，另220,000,000港元用作購買待售可換股債券。
買方已以下列方式支付代價：

(i)買方已向公司支付50,000,000港元；及

(ii)代價餘款（即220,000,000港元）以公司以代價220,000,000港元向買方購買由公司發行並以買方名義註冊之248,000,000港元尚未行使之可換股債券之方式支付及抵扣。

出售事項於二零一九年十月四日召開的股東特別大會上獲股東批准。
於二零一九年十月八日，買賣協議全部先決條件已予達成，完成亦已於二零一九年十月八日作實。
出售事項完成後，公司將不再持有任何精優股份及可換股債券且精優將不再為集團的聯營公司。

研發

現正進行之研發項目（「研發過程」）指涉及口服胰島素產品（「產品」）正在進行的研發項目。
集團將向研發過程的臨床試驗注入額外資源並綜合項目團隊的努力以促進其發展。

目前為止，集團已使用集團內部資源為研發分部提供資金，但仍積極接受其他集資及合夥活動，以進一步推動集團之資產組合及促進集團之發展。

業務展望:

美容設備及美容產品貿易

集團的主要貿易產品為美容設備及美容產品，及銷售該等美容設備及美容產品為集團貢獻大部分收益。

過往，集團來自貿易分部之收益及利潤一直保持相對穩定，及貿易量為該分部盈利能力之主要決定因素。
然而，香港近期的政治問題及中美貿易衝突將對香港及中國的經濟產生不可預測之影響。
此外，COVID-19全球大流行造成邊境暫時封閉，因此影響集團的貿易活動的貨物及服務流量，並對集團的貿易活動營業額及項目造成負面影響。
集團預期復甦將於二零二零年第四季開始。
集團將審慎探索香港及中國貿易業務，並將強化集團的風險管理政策，積極採取及時措施平衡其風險及長期回報。
集團透過向供應商及賣方提供比集團競爭對手更優越之貿易條件進行競爭。

證券投資

集團管理層對該等市場將在長期內復甦持正面態度，但同時仍對該等股市於近期的發展方向持謹慎態度。
集團繼續管理亞洲股票及債券的多元化投資組合。

研發

待冠狀病毒情況改善後，第一組受試者的產品測試臨床試驗預期將於二零二零年八月開始。
取得新藥證書及藥品生產許可證（待取得國家藥監局批准後方可作實）及產品產生收益的時間表將予調整，分別從二零二零年中及二零二二年一月調整至二零二二年第二季末及二零二二年第四季度。

為進一步確保產品能在二零二二年第四季度前商業化，集團亦將為項目分配更多人力資源及加強其項目團隊，以便項目團隊的相關人員定期監控進度及定期向公司管理層報告，以確保進行中的研發能按照集團的時間表完成。

證券投資

集團管理層對該等市場將在長期內復甦持正面態度，但同時仍對市場於近期的發展方向持謹慎態度。
集團繼續投資專業基金管理人管理之股權基金。

00400 科通芯城
集團主席 康敬偉
發行股本(股) 1,417M
面值幣種 美元
股票面值 0.0000001
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團是領先的企業服務平台，專注銷售集成電路（「IC」）及相關產品以及服務人工智能（「AI」）及物聯網（「IoT」，統稱「AIoT」）行業。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的年內溢利約為人民幣145.0百萬元，較2018年的約人民幣297.8百萬元減少約人民幣152.8百萬元。
集團擁有人應佔年內溢利約為人民幣110.1百萬元，較2018年的約人民幣293.2百萬元減少約人民幣183.1百萬元。

業務回顧:

集團是領先的企業服務平台，專注在中國銷售集成電路（「IC」）交易及相關產品以及服務人工智能（「AI」）及物聯網（「IoT」，統稱「AIoT」）行業。
集團通過於2019年進行業務重組後，將IC元器件自營平台和硬蛋AIoT企業服務平台合併形成「硬蛋創新」，並將集團的自有技術產品、金融及企業服務則併入「引力企服」，合組成新的「硬蛋創新+引力企服雙引擎」發展模式。
重組完成後，集團將分別持有75%的硬蛋創新及100%的引力企服，而兩大業務板塊均繼續併表至集團的綜合財務報表內。

「硬蛋創新」和超過50%的全球的百大芯片供應商及國內頂尖芯片企業公司緊密合作，利用硬蛋的互聯網技術平台及其數據分析技術的能力，為於芯片行業上游供應商提供更完善且專業化的技術應用方案，有效地為其進行技術應用的推廣及營銷。
同時，「引力企服」則專注為不同領域，包括智能汽車、智能家居、人工智能監察等AIoT企業提供自研產品及技術，並通過投資或收購或併購產業生態中優質的科創企業，以完善集團整體業務佈局及獲取投資收益。

於報告期間內，集團的IC及其他電子元器件自營銷售為集團絕大部分的收入來源。
在出售EZ ROBOT, INC.（「易造機器人」）的財務影響主要因素下，集團的除稅後純利較2018年同期大幅減少。
如先前於集團截至2018年6月30日止六個月的中期業績公告內披露，集團於該期間內出售其於易造機器人的51%股本權益，令其於截至2018年6月30日止六個月的業績內錄得人民幣181.8百萬元的一次性收益。
由於進行該項出售，集團不再把易造機器人的業績併入其綜合財務報表內計算，亦對集團截至2019年12月31日止年度的溢利構成影響。

然而，集團謹此強調，僅就說明而言，倘撇除截至2018年6月30日止六個月內出售易造機器人的財務影響，則集團截至2019年12月31日止年度的純利將會較2018年同期增加約25%，而集團截至2019年12月31日止年度的收入將會較2018年同期增加約19%。

集團預期業務直接受益於中國的新基建建設—科技端的基礎設施建設，包括5G基建、大數據中心、人工智能及工業互聯網幾大板塊。
於2019年底，全球開啟5G網絡投資的國家地區超100個，而5G成為中國新基建的重中之重。
據中國信通院發布的《5G產業經濟貢獻》預測，未來五年5G網路建設投資累計將達到人民幣1.2萬億元。
同時，5G網路建設還將帶動產業鏈上下游以及各行業應用投資及網路化改造，至2025年預計網路化改造的投資規模有望達到人民幣5,000億元，並累計帶動各行業應用投資逾人民幣3.5萬億元。
2020年作為5G建設的增速元年，在國家眾多利好政策支持下，預期5G基建將迎來爆發性增長，相信將會為集團的芯片銷售帶來巨大的市場空間。

集團的業務涵蓋整個5G建設產業鏈，提供通信芯片、通信模組、天線、射頻等產品。
5G基建的投入，將為集團業務帶來巨大推動，例如，5G網關通信設備業務量在2020年將有可觀的成長。
另外，其他新基建板塊，如大數據和雲服務、工業互聯網及人工智能，亦預期會帶動科通芯片業務增長。

車聯網（「V2X」—Vehicle to Everything）將成為集團業務新的增長動力。
中國經濟信息服務社一份報告指，自2018年起，全球物聯網設備保持強勁增勢，設備接入量超過70億，行業滲透率持續提高，車聯網、智慧城市、工業物聯網等物聯網應用場景快速落地，其中車聯網被視為5G垂直行業應用中最具發展潛力的領域之一。
根據中國汽車工程學會資料，2025年及2030年中國銷售新車聯網比率將分別達到80%和100%，總市場規模將超過人民幣1萬億元。
中國資訊通信研究院發布的《5G經濟社會影響白皮書》預計到2030年，中國車聯網行業中5G相關投入（通信設備和通信服務）約人民幣120億元。
集團看好車聯網的爆發潛力，早已透過旗下之「引力企服」佈局及投資車聯網市場，並積極與不同的芯片生產商、模組供應商、汽車製造商等建立車聯網產業聯盟，為未來車聯網開始商用落地提前部署。

於報告期間內，硬蛋平台與全球最大汽車商之一—豐田達成戰略性的合作，攜手打造一個互聯互通的智能汽車生態系統，成功推薦多家汽車供應商進入豐田供應鏈認證體系，賦能中國智能汽車產業項目得到領先企業落地應用。
集團亦作出戰略投資，對象為一家專門深度研發的自動安全駕駛智能終端，包括高級駕駛輔助系（「ADAS」）、駕駛員監控系統（「DMS」），及為智能汽車提供硬件、軟件和服務業務為主的香港服務供應商—行家（香港）有限公司，提供產業鏈服務，進一步扎根車聯網市場。
其服務客戶包括為部分香港及國內公交公司進行ADAS輔助駕駛及DMS駕駛員監控系統的測試和安裝，並利用AI和收集得來的行車大數據，為客戶提供智能駕駛解決方案。

集團具備提供更多增值服務的條件，於2014年9月開展供應鏈金融業務，透過為第三方製造商提供若干金融服務（包括提供營運資金融資計劃）賺取利息收入，並於2016年12月擴展供應鏈金融業務，成立新的業務事業部，即引力金服。
集團通過新推出的引力金服業務，致力加大以大數據為基礎的企業金融業務的投入，包括向第三方提供貸款作投資部署及其他企業融資服務。
引力金服充分體現了集團透過集團現有平台提供額外服務，以產生新收入來源的優勢。
於2019年12月31日，引力金服業務的未償還貸款結餘為約人民幣818.9百萬元。

業務展望:

集團的目標是成為領先的以智能硬件供應鏈為核心服務的生態型公司，利用集團的「硬蛋AIoT企業服務平台+IC元器件交易平台雙引擎」商業模式，集團致力為中國日益增長的IoT市場服務，並計劃透過下列增長策略實現集團的目標：

I.抓住5G技術部署

II.提升引力企服的收入來源

III.促進發展服務電子製造價值鏈的生態系統

IV.進一步提升客戶忠誠度及增加每名客戶採購量

V.推進策略夥伴關係及收購機遇

00401 万嘉集团
集團主席 -
發行股本(股) 560M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 藥品
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」） 從事藥品批發和分銷業務、及血液透析治療及諮詢服務業務。
全年業績:
持續經營業務之總收益約為96,977,000港元（二零一九年：約96,480,000港元），較二零一九年略微增加。
持續經營業務之毛利約為25,352,000港元（二零一九年：約16,032,000港元），較二零一九年增加約58.13%。
經營業務虧損約為9,470,000港元（二零一九年：約43,388,000港元）。
集團擁有人應佔年內虧損約為20,744,000港元（二零一九年：約66,592,000港元）。

業務回顧：

藥品批發及分銷業務

憑藉集團於中國福建省的分銷網絡，集團擁有龐大而廣闊的客戶基礎。
集團向主要位於福建省的客戶分銷藥品。
集團的客戶可分類為三個類型即醫院及醫療機構、分銷商客戶及終端客戶，例如經營藥品零售連鎖店的集團、獨立藥房及社區醫院的門診部、醫療服務站及診所。

血液透析治療及諮詢服務業務

就血液透析業務而言，集團現時根據合作合約經營合共6個共同經營的血液透析治療中心及自營的血液透析治療中心遍佈於中國廣東省、山東省及褔建省。
於二零二零年三月十三日，集團亦與珠海九龍醫院有限集團簽署一份十年服務合約，以向該醫院提供血液透析治療及諮詢服務業務。
截至二零二零年三月三十一日止年度，該分類的收益約為27,454,000港元（二零一九年：約14,326,000港元），增加91.64%。
該分類錄得之輕微虧損約994,000港元（二零一九年：約37,813,000港元）乃由於經營開支增加所致。

業務展望:

集團將集中資源發展血液透析業務。
集團將尋求透過有機增長及收購進一步發展血液透析業務。

展望未來，集團將透過於中國成立新自營中心並向醫院提供血液透析諮詢服務集中發展有關分類，以擴大營運規模以及進一步滲透市場。
就此而言，集團已成立業務發展團隊，並已對中國若干城市或地區之市場潛力進行初步可行性研究。

集團認為，中國市場的血液透析服務的需求仍遠遠未被滿足，尚有巨大的發展潛力。
以集團在醫療領域的經驗及實力，從原有業務上向持續上升的血液透析行業進一步的探索與拓展，將成為集團在市場中進一步建立影響的驅動力，並為股東創造更好的回報。

集團將繼續關注不同投資機會、為股東物色合適業務及項目以及增加股東回報。

00402 天下图控股
集團主席 -
發行股本(股) 8,157M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 軟件開發
公司業務 集團主要從事投資控股及地理信息業務。
全年業績:
截至二零一八年十二月三十一日止年度， 集團錄得收益約145.83百萬港元（二零一七年：195.04百萬港元）及集團之淨虧損為約409.76百萬港元， 而虧損較集團去年同期之淨虧損約657.12百萬港元減少約247.36百萬港元。

業務回顧：

委任共同清盤人及集團進行清盤

於二零一八年七月九日， 天下圖控股有限集團（清盤中）（「集團」）接獲Diamond Wealth Holdings Limited之函件， 當中陳述其已於二零一八年七月六日於百慕達最高法院 （「百慕達法院」）針對集團提起清盤呈請，理據為根據二零二零年到期可換股票據之條款已發生違約事件以及集團未能於要求後支付向其發行之二零二零年到期可換股票據項下應付之款項（即405,850,000港元）

於二零一八年八月十日， 百慕達法院命令集團根據一九八一年百慕達集團法第161(e)條之規定進行清盤， 且EY Bermuda Limited之Keiran Hutchison先生連同安永企業財務服務有限集團之閻正為先生及蘇潔儀女士獲委任為集團之共同臨時清盤人。

於二零一九年二月一日， 百慕達法院頒令委任閻正為先生、 蘇潔儀女士及Keiran Hutchison先生為集團共同清盤人（「共同清盤人」），並成立一個由五名成員組成之審查委員會。

業務展望:

於二零一九年二月一日， 百慕達最高法院頒令委任閻正為先生、 蘇潔儀女士及Keiran Hutchison先生為集團共同清盤人，並成立一個由五名成員組成之審查委員會。

於二零一九年四月八日， 集團與一名買方訂立買賣協議（「出售事項」），據此， 買方有條件同意購買而集團有條件同意出售吉昌投資有限集團之全部股權， 代價為10,000,000港元，將以現金結算。
出售事項已獲集團審查委員會批准。

於二零一九年十月八日，集團、共同清盤人及一名潛在投資者（「潛在投資者」）訂立排他性協議， 據此， 集團及潛在投資者同意進行誠意磋商， 以就實施集團之建議重組締結合約， 有關重組涉及一項集團對潛在投資者之資產收購（「建議交易」），集團將把其所有現有資產投入一項符合集團債權人及股東利益之計劃，以及集團向聯交所提交尋求恢復集團股份買賣之建議（「復牌建議」）。

於二零一九年十一月五日， 集團已提交復牌建議。
 待復牌建議完成及有關協議安排生效後， 集團債權人向集團提出之所有申索將獲悉數解除及妥協。
 集團之大部分附屬集團將被識別為除外集團並被轉讓至一間由有關計劃之管理人所持有或控制之特殊目的集團，且不再為集團之附屬集團。

00403 星光集团
集團主席 林光如
發行股本(股) 525M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團主要從事印刷及製造包裝材料、標籤、及紙類製品，包括環保紙類產品。
全年業績:
集團截至二零二零年三月三十一日止年度的收入約為十一億三千六百萬港元，較去年度下降百分之二十一。
集團年內錄得約八百萬港元溢利，而去年度虧損約三千八百萬港元。

業務回顧：

華南業務

本年度集團華南業務轉虧為盈。
全球貿易環境日益複雜，不少經濟體陷入衰退的情況下令部份行業訂單如賀卡、玩具及化妝品包裝等均錄得跌幅。
華南三廠積極應對外部形勢變化，於期內努力不懈整合客戶資源，以最大化優化客戶價值，同時審視產品定價策略，並持續透過精細化運營管理、供應鏈平臺建設、高效的存貨管理、自動化流程優化、完善部門整合等以壓縮經營成本，抵銷經濟疲弱導致需求減少對盈利的影響。
另外去年底引入「阿米巴經營」企業理念亦有效提升團隊整體數據化管理水準。

集團華南業務正處於優化整合階段，考慮到深圳目前的物業市場狀況及在深圳的製造成本及生產限制的增加，二零二零年集團決議釋放深圳廠區物業價值為盤活集團資產價值及配合集團於粵港澳大灣區的產業佈局，並落實於韶關廠區興建超過5萬平方米之全空調現代化廠房及住宿區，其中包括集視頻、表演、講授、會議多功能學術報告廳的三層半夥伴家園，打造粵北印刷及文化產業龍頭企業，業務輻射粵贛湘地區。
新廠區預計於二零二一年上旬投產，介時韶關廠區產能將倍翻。

集團創新設計的環保產品品牌Team Green及JIGZLE業務銷量穩定，與國際知名IP版權合作，開拓國際知名品牌定制化產品（ODM），及推出個性化產品，獲得了市場熱烈反應。
透過參加更多展覽以拓展商機和加強品牌宣傳，如淘寶造物節、中國孕嬰童展、中國國際玩具及教育設備展覽會、大英博物館專題展覽、日本東京國際消費品展、杭州文化創意產業博覽、清華大學創意挑戰賽等。
積極開拓多管道銷售，入駐天貓、京東、淘寶、微信商城等綫上平臺。

另一方面，集團附屬公司前海拉斯曼智能系統（深圳）有限公司積極自主研發自動化設備，包括三折卡自動塗膠折合機、Team Green智慧原料中轉倉、JIGZLE智慧自動導引運輸車、新型撒粉機等等，多項研發獲得實用新型專利，而拉斯曼團隊本年度更獲得廣東省科技進步獎。

華東業務

回顧期內，受益於自動化項目效益釋放、國家社保稅改政策福利和人民幣貶值，華東業務在收入下降的情況下，邊際利潤得以提升，實現扭虧為盈。
外部市況疲軟、內地經濟下行壓力加大、國家環保政策趨嚴及消費結構升級等因素下對華東業務增長構成壓力。
特殊包裝印刷、賀卡因市場因素致收入減少，但內銷業務錄得小幅增長。

當區營運團隊進一步發揮競爭優勢，一方面積極應對外部環境變化，著力開拓內銷市場，把握長三角一體化發展的市場機遇，同時優化客戶結構，拓展國際知名食品行業客戶，佈局家居行業客戶。
另一方面加大智慧製造的投入，比如印刷品點珠項目自動化改造技術全面領先同行，拉斯曼自主研發的自動絲印閃粉機，全封閉的自動化閃粉操作更加環保，避免員工直接接觸粉塵環境，而六軸機器人並聯操作的應用更是讓絲印閃粉工序全面自動化，手動燙金機自動續紙設備技術升級改造，在提升效率的同時降低人力操作的疲勞度。
這一些列改善措施讓華東區朝向長三角地區重要的印刷及創新產業基地邁進。

期內集團旗下自主品牌Team Green及JIGZLE的華東智造基地正式開幕，將全力支持Team Green及JIGZLE品牌大中華地區業務拓展計劃。
積極開拓新產品系列及擴大分銷網絡，分別于上海正大廣場、蘇州誠品書店開設兩間直營店，與此同時，響應國家“一帶一路”政策，Team Green及JIGZLE代表中國文創品牌參加2019年中國消費品（俄羅斯）品牌展。
今年上旬積極參與太倉旅遊文化美食節，為品牌與當地旅遊雙結合宣傳作出貢獻。

東南亞業務

東南亞業務於期內收入錄得增幅但虧損上升。
前瞻性的海外佈局讓集團有效應對近年複雜的國際貿易局勢和客戶大規模的產業轉移，為公司維護和開發國際客戶提供了有力保障。
集團華四廠正加大力度支持對東南亞廠區技術、設備、精益管理的轉移，但區內物料成本上漲、新技術處於學習曲線階段，而且部份項目因疫情及供應鏈整合等因素推遲，均對東南亞業務利潤構成負面影響。

營運團隊除正努力擴大產能、加速數字化智慧管理的投入、重整人力資源架構、加強新材料尋求功能等以提高整體盈利效益外，亦正繼續加大客戶拓展力度，為多家長期客戶提供集團多區域性服務建立更廣闊的平臺。

隨著國際知名客戶將大中華訂單遷至集團東南亞廠區生產，管理層預期東南亞業務將成為集團新增長引擘。

業務展望:

國際貨幣基金組織(IMF)在二零二零年六月發布的最新《世界經濟展望》報告中，今年全球經濟很可能經歷“大蕭條”以來最嚴重的衰退，超過十年前全球金融危機期間的嚴重程度。
由於疫情，二零二零年全球經濟預計將急劇收縮約4.9%，但隨著政策支持措施幫助經濟活動恢復正常，全球經濟預計在二零二一年將增長約5.4%。

全球經濟復甦前景有極大的不確定性，管理層正積極審視各營運單元成本以節省非經常性開支，同時持續推進業務、產業升級轉型及優化訂單組合，推動「准、快、靚、廉」作業新標準新臺階。

00404 新昌集团控股
集團主席 林卓延
發行股本(股) 5,707M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團之主要業務為樓宇建造、土木工程、機電安裝工程、室內裝飾及特殊項目以及物業發展及投資。
全年業績:
集團於截至2017年12月31日止年度錄得營業額約港幣63.02億元，較截至2016年12月31日止年度的營業額約港幣98.23億元減少36%。
集團亦於本年度錄得虧損約港幣5.71億元，而去年錄得虧損約港幣27.12億元。

業務回顧
作為區內的綜合建造及物業集團，新昌藉著建立一間具發展潛力的物業公司，尋求實現其業務組合的策略轉型。
在集團期待物業業務為集團帶來重大收益貢獻之同時，集團之建造業務的盈利能力維持不變。

建造業務回顧
於2017年，建造業務獲得合共港幣6.19億元（2016年：港幣57.82億元）新訂單，包括以下主要合約：

(i) 澳門路氹城新綜合度假村開發第四地段銀河度假酒店及賭場第四期的預應力預制混凝土樁工程P4002直接合約；

(ii) 合約編號CV/2016/10沙嶺墳場興建骨灰安置所的土地平整及相關基礎設施工程合約；

(iii) 大埔第1區體育館、社區會堂及足球場建築工程的空調裝置工程分包合約；及

(iv) 白田邨第七期及第八期公共租住房屋重建項目建築工程的空調及機動通風裝置工程分包合約。

截至2017年12月31日，手頭未完成合約額（不包括NSC）為港幣68億元。
於所有手頭合約中，79%來自公營機構及港鐵公司，包括：

(i) 政府及公營機構：西九文化區的M+博物館主工程合約、東九龍總區總部及行動基地暨牛頭角分區警署大樓設計及建築項目及土木工程拓展署；及

(ii) 港鐵公司：康城路高架路橋及行人天橋工程、廣深港高鐵西九龍總站（南）與宋王臺及土瓜灣鐵路站及隧道的沙中線合約。

其他21%來自私營客戶，主要包括新世界發展、麗新發展及銀河娛樂集團。

於本年度，集團的核心建造業務錄得收益（不包括NSC）港幣61億元（2016年：港幣93億元）及毛利港幣1.39億元（2016年：港幣4.36億元）。
本年度之收益較去年減少35%，而毛利減少68%，因此毛利率減少2.4個百分點至2.3%。

物業發展及投資業務回顧
過去幾年來，新昌一直致力實現物業業務組合的策略轉型。
目前，集團於一線城市北京及廣州擁有兩項已完成物業及於佛山、泰安、天津及鐵嶺擁有四項發展中物業。

於本年度，此分部產生收益港幣66,000,000元及毛利港幣26,000,000元。

物業組合

供投資及╱或出售的已落成物業

(i) 北京新年華購物中心

新年華項目現時為西城區著名商業地標及消費典範前列代表。
該物業為一個商業發展項目，由地上15層及3層地庫組成。
購物商場及停車場佔據9層物業（由地庫第3層至地上第6層），總建築面積（「建築面積」）約55,798平方米（「平方米」）。
公寓則位於該物業第7層至第15層。
於2017年12月31日，公寓可供出售或可供租賃面積約為11,962平方米。

於2017年12月31日，購物商場的出租率超過95%。
年內新年華購物中心提供穩定租金及相關收入，此物業自收購以來收益持續穩定增長。

(ii) 熹陽電腦城（天晟明苑商業部分）

該物業位於廣州市天河區石牌西路的理想地段，總建築面積為26,306平方米，包括商業物業及325個車位的停車場。

發展中物業

(i) 佛山星悅南岸

佛山星悅南岸項目位於佛山市三水區蘆苞鎮獨樹崗村「九十九崗」，項目東臨廣州市中心區40公里，南鄰港澳。
項目周邊擁有完善的立體交通網絡，實現了與珠三角經濟圈主要城市廣州、深圳、珠海、東莞、中山、雲浮、肇慶、惠州、清遠、江門等1小時互通，直接覆蓋大灣區超過1億核心消費人群。

其規劃功能核心布局囊括威尼斯水城、超五星休閒渡假酒店、特色購物中心、兒童樂園、體驗教育基地、婚慶廣場、溫泉、高爾夫球場、區域商業配套、服務式公寓及高尚住宅區、鳥天堂自然白鷺保護區等。

項目短期定位為面向廣佛的珠三角時尚購物中心、短時休閒度假的旅遊目的地，中遠期定位為面向廣東及全國的度假養生城（廣東改善居住條件的第二居所，北方過冬養生客群）。

約98,588平方米零售奧特萊斯商業於2017年4月28日成功試營業，並於2017年5月29日正式盛大開業，開業三天吸客逾50萬人次；婚慶廣場及寵物樂園均於2017年建成開業，現已進入日常運營中。
會所、一期集裝箱主題酒店、酒店式公寓等已經建成運營。
水上樂園已完成初步建設，遊船、垂釣等水上娛樂設施已投入運營使用。
8.2萬平方米商住項目已完成樁基施工和市政配套工程，及取得建設工程規劃許可證和施工許可證。
項目成為廣佛地區首家休閒購物度假小鎮的定位已經初具規模。

(ii) 泰安商業發展項目

項目位於山東省泰安市南部新區－泰安國家高新技術產業開發區內。
項目北距濟南市70公里，距離泰安市中心城區東嶽大街約12公里，距離泰山登山口14公里。
該項目包括總建築面積約274,977平方米的商業物業。
項目定位為將傳統商業與旅遊業結合，形成具有旅遊、休閒特性的複合型商業綜合體。
以旅遊休閒功能主導，基於泛旅遊產業綜合發展的構架，融合遊樂、休閒、運動、養生、餐飲、零售等多種功能在內的配套型設施。
於本報告日期，共有34棟總建築面積逾10萬平方米的兩層商業零售商場正在興建中。

(iii) 天津商業發展項目

項目位於天津濱海自貿區黃金核心地帶，三面與海河相鄰。
項目規劃兩大核心主題：主題一，擬建成一個世界知名的以文物展覽、鑒定、交易及配套金融為核心的文物產業服務區；主題二，一個以增強現實、虛擬現實技術研發、應用、實驗、推廣為核心的兒童教育及娛樂產業基地。
圍繞核心主題配套有相應的辨公室、餐飲、娛樂及商業等相關功能，整體仍在規劃階段。

(iv) 鐵嶺星悅南岸

鐵嶺星悅南岸位於鐵嶺新城凡河南岸，北距鐵嶺老城區8公里，南距瀋陽市區30餘公里。
該項目包含零售、娛樂、觀光旅遊、酒店、國際學校、水上樂園、住宅、辦公樓及會展設施等多項設施。
項目佔地面積達180公頃，總建築面積約為300萬平方米。

住宅發展項目1期總可售面積約為22.5萬平方米。
於完工後將有合共2,100個單位可供銷售，每個單位平均為107平方米。
住宅物業將配合分階段開張的購物村及水上樂園推出市場銷售。

星悅南岸的第一期商業發展包括展覽中心、宴會廳、會所、商場及構成星悅南岸精彩體驗的重要一環的水上樂園。
其將成為中國東北地區首個全年營運水上娛樂設施。
第一期商業發展的總建築面積約為214,743平方米。

業務展望:

建造業務

憑藉新昌在香港建造業的領先地位及彪炳往績，集團力求參與城市的基建及建造計劃。
去年第二季度，集團與利基控股有限公司成立合營企業，取得香港警務處東九龍總區總部項目合約。
新昌所承接的這一重大項目不僅涉及設計及建造工程，亦包括機電工程。

在2019-20至2023-24年度未來五年，香港預期將有25幅地盤推出，可供興建超過60,000個單位，其中80%以上將為公營房屋。

自年初以來，集團的財務狀況已限制其取得新項目的能力，導致建造業務營業額減少。
此轉而導致集團現金流減少及融資成本增加。

新昌已尋求戰略性措施，包括但不限於出售資產及對當前融資進行再融資以恢復集團的現金流及流動性。
於恢復期間，管理層注意到及預見(i)多個項目的操作進展可能受到影響；(ii)短期融資成本可能增加；(iii)於集團恢復現金流及流動性前，新投標將可能受到限制；及(iv)員工流失率可能增加。

於集團解決其當前財務問題後，新昌作為亞洲歷史最為悠久並在業內擁有堅實基礎的建造集團之一，將繼續鞏固集團的穩固地位，進一步延續在香港的成功歷程。

除公營界別外，集團亦重視高端私營界別客戶，用專業素養及企業傳統為其服務。
作為在香港基建發展方面的主要參與者，集團將持續關注這一充滿競爭的建造市場，努力把握新機遇。

中國物業業務

隨著中國物業發展的拓展，新昌現正經歷分散業務分類的戰略轉型。
集團希望在中國內地發展日新月異的物業市場上取得新機遇，形成新的營利點。

(i) 北京新年華購物中心及熹陽電腦城（天晟明苑商業部分）

集團正積極尋求機會於2018年內悉數出售該兩個項目，從而實現對持份者的價值回報並改善集團的現金流量狀況。

(ii) 佛山星悅南岸

公司正在辦理約2.4萬平方米低密度住宅的預售許可證，預計2018年可銷售完畢。
8.2萬平方米商住項目達到預售條件即可進行銷售。
2018年內計劃開工可售商住項目30萬平方米，使其陸續達到預售條件，實現可觀的現金回流。

2018年將進一步提升及完善奧特萊斯商業的經營配套設施，帶動更多人流，提升收入。

同時，公司於2018年將繼續申報項目為國家「特色小鎮」項目，以獲得國家在政策、融資等方面的專項扶持。

(iii) 泰安商業發展項目

公司計劃於2018年完成在建10萬平方米以上的商業開業，17.5萬平方米的可售住宅開工，部分實現銷售資金回籠。

(iv) 天津商業發展項目

已達成合作安排，據此，合作方將出資以供開發建設。
安排有助於改善集團的現金流量狀況並應可取得合理回報。

(v) 鐵嶺星悅南岸

2018年年內實現1期22.5萬平方米住宅的銷售及商業水世界開業。
公司計劃於2018年聯合實力機構開展合作建設，增加對項目的資金投入，盤活資產，優化商業業態。

同時，公司於2018年將繼續申報項目為國家「特色小鎮」項目，以獲得國家在政策、融資等方面的專項扶持。

國際基建業務－一帶一路計劃

憑藉與非洲乍得、柬埔寨和尼泊爾等多個國家的主要部長及代表建立定期的業務關係、聯繫及溝通的成功經驗，國際基建業務繼續在亞洲、非洲、歐洲、中東和南美探索及發展新商機。

在亞洲，公司重點聚焦於鄰近香港的柬埔寨、馬來西亞、緬甸和尼泊爾。
在柬埔寨，公司正就若干發展2023年亞運會外圍設施的合約進行蹉商。
在馬來西亞，公司繼續與一家馬來西亞跨國企業集團就基建及樓宇發展項目進行商討。
在緬甸，集團於2017年初與一名國際開發商簽署諒解備忘錄，為內維桑市(Ngwe Saung)一個面積為1,800英畝的大型綜合度假村項目提供項目及建設管理服務。
在尼泊爾，公司正與項目開發商就於Darbang地區建設25MW水力發電站進行重要討論。
公司亦被邀請在2018年第三季度參與從加德滿都至特萊地域的大型高速公路項目的隧道和橋樑工程投標。

在非洲，公司已將其與乍得簽署的諒解備忘錄的有效期延長1年。
乍得國民議會議長連同部長官員計劃於2018年中再次訪問香港。
同時，公司正在考慮其他非洲國家，包括摩洛哥，科特迪瓦共和國、津巴布韋和加納等的基建項目，例如太陽能發電站、鐵路、土木工程和採礦項目等。

在歐洲，公司已委託一家國際物業估值集團就土耳其伊斯坦布爾一個大型購物中心及相關商業設施的重建項目進行可行性研究。
公司與項目開發商的磋商已進入關鍵階段。
公司亦關注匈牙利和捷克共和國等絲綢之路經濟帶沿線中歐和東歐國家的潛在基建項目。

在中東，公司正在探索在巴林王國和連接所有六個海灣合作委員會成員國的海灣鐵路項目進行若干重大建築工程的潛在商機。

充分利用香港的競爭優勢及為支持其對「一帶一路」倡議的貢獻及參與，新昌繼續扮演其超級聯繫人的角色，並透過促進連接、整合和創建一個區域經濟合作框架，從而擴展其建造專長。

健康生活理念

中國政府高度重視改善長者的生活水平。
根據中國大陸發佈的統計數據，截至2016年底，60歲以上的長者超過230,000,000人，佔總人口的16%以上。
預計老年人口於2025年將達到300,000,000人。
鑒於中國大陸的養老服務需求日益增長，新昌正積極尋求機會，專注於在大灣區發展優質的養老及護理服務。

集團亦與著名品牌籌組另一間合資公司以共同開發佛山星悅南岸的洽談亦已進入後期階段。
目前正計劃興建一間高級溫泉度假酒店以及兼具度假和養老功能的復康和水療中心，以期與場內之養老場所產生協同效應。

綠色建築及可持續發展理念

綠色建築作為一種在設計及建造上使用節能材料及技術的建築，將繼續在2018年影響全球建造業。
可持續健康生活等社會趨勢定必在未來數年逐漸成形。
作為在香港具有重大影響力的建築行業領先企業之一，集團有望充當可持續發展的先行者，維持卓越地位。

00405 越秀房产信托基金
集團主席 林德良
發行股本(股) 3,234M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 房地產投資信託基金
公司業務 集團主要在中國內地從事商用物業租賃業務。
全年業績:
二○一九年，越秀房產基金物業實現總經營收入約人民幣2,058,112,000元，比上年同期增長了1.3%。

業務回顧
國金中心－寫字樓經營穩定，商場租戶優化

管理人積極面對珠江新城CBD年吸納量減少，金融企業退租明顯的不利局面，加強招商管道拓展和客群維護，大幅提升客戶儲備量。
有針對性實施租賃突破，提高客戶轉化率，新簽合同租金錄得較高的市場溢價。
有效管理到期租約，全年續租率高達81%。
管理人持續打造城市地標項目的服務差異化，除了繼續深化「雙至尊服務」，還榮獲了國際建築業主與管理人協會中國分會（「BOMA中國」）卓越（「COE」）認證，成為華南地區首座具有國際運營管理體系的超高層綜合體地標性建築，也是亞洲首個獲得BOMA認證的房托基金資產項目。

「國金天地」持續豐富零售業態，負一層實現從輕餐飲品牌向零售品牌轉變的目標。
商場全年引進品牌商戶七家，提升了餐飲整體品牌形象，租金表現良好，新合同首年租金增長12.6%。
商場運營方面，管理人加強對商戶的賦能及經營幫扶，對於經營指標處於非健康水準的商戶給予自媒體宣傳、營銷活動、會員活動引流、經營策略建議等支持，促銷成效明顯。
宣傳推廣方面，管理人整合場內外優質藝術資源，舉辦多場高品質文化活動，強化「國金天地」作為文化藝術地標的品牌形象。

二○一九年廣州四季酒店與國金雅詩閣公寓繼續實現高位平穩運營。
四季酒店持續優化客源管道，有效提升高價值管道佔比，客房收益管理成效顯著，客房收入創歷史新高。
酒店入住率83.5%高於競爭對手6.8個百分點，平均房價創歷史新高達人民幣2,074元，RevPAR指數高達147.1，客戶滿意度持續排名第一。
廣州四季酒店獲福布斯旅遊指南頒發的「2019福布斯旅遊指南五星級酒店」。

雅詩閣公寓上半年優化在住長住低值客戶，下半年應對新競爭對手入市及時調整策略鞏固長住客源；短住收益管理成效顯著，公寓全年收入創歷史新高。
公寓入住率93.2%高於競爭對手5.1個百分點，平均房價創歷史新高達人民幣1,052元，RevPAR指數高達147.0，業績收入和GOP自2016年起穩居雅詩閣集團中國區第一名。

武漢物業－招商運營雙管齊下，業績表現穩步攀升

越秀財富中心持續加大招商力度，組織開展了多項推廣活動，透過專案招商推介會、全民行銷推介會以及承接各類重要會議，有效增加客戶儲備量。
全年新簽客戶70家，包括多家世界500強企業及相關合作夥伴，新簽合同面積逾3.6萬平方米，出租率穩步攀升。
下半年針對寫字樓意向客戶和已入駐租戶特徵，舉辦多場寫字樓自主圈層活動，圈層推廣效果良好。

星匯維港購物中心全年新引入品牌27個，極大豐富商場經營品類，提升了品牌級次。
同時管理人有效開展場內商家經營幫扶，提升全場銷售客流及商戶經營業績，純提成商戶租金同比提升19.4%；通過重點租戶幫扶，兩者取高臨界值突破商戶13家，整體提成租金貢獻率逐步攀升。
行銷活動方面，全年開展了針對目標客群的各類主題活動逾150場，引入異業資源，推出時尚快閃店，更好地營造了全館整體商業氛圍。

白馬大廈－突破行業困局，加快轉型升級

面對服裝商圈及行業整體低迷局面，管理人全方位推動市場轉型升級，主要體現在：一是實施有效之招商舉措，成功引進外部優質客戶170家，大力扶持內部潛力客戶100家，扶優清劣，增強客戶綜合競爭力；二是持續推進硬體翻新改造，順利完成大廈正門形象提升工程，時尚外觀大獲好評；優化調整商場二樓經營動線，嶄新佈局助推服裝銷售；三是創新行銷反哺實體市場，沿用傳統行銷和主題行銷相結合的做法，主動牽手國內頂尖的服裝設計師團隊，打造具有白馬元素的時尚產業載體。
在管理人及現場運營團隊的努力之下，白馬繼續位列行業第一陣營，平均租金632元╱平方米保持商圈頭雁地位。

越秀大廈－應對需求萎靡，表現優於市場

二○一九年上海寫字樓市場需求急劇萎縮，其中浦東竹園地區空置率顯著攀升。
管理人沉著應對嚴峻形勢，迅速調整租賃政策、重新包裝空置單元、豐富寫字樓配套服務，以及率先在區域內實施階梯傭金政策等措施，快速回應市場需求，在不利局面之下取得令人欣慰的業績表現。
截至二○一九年末，越秀大廈出租率及租金單價等主要指標均跑贏竹園地區市場水準。

財富廣場、城建大廈－管理到期合同，消化空置面積

財富廣場成功完成重點租戶合同續簽，順利引入世界500強企業及成長型客戶無縫承接退租單元，確保了大廈經營穩定。
城建大廈遏制租戶穩定性下降的趨勢，多管道引入知名企業迅速填補空置，化解了經營風險。

維多利廣場－提高品牌豐富度，推動主力客戶銷售

管理人積極優化商場品牌組合，成功引入GU華南首家旗艦店並順利開業，配合商場下沉廣場升級改造，進一步提升了「VT101」品牌形象。
透過多種手段持續幫扶主力客戶「優衣庫」，助力其客流增長8.3%及銷售業績同比提升約11.5%，進而拉動專案收入的整體增長。
3月份，維多利廣場榮獲代表著中國美陳影響力的至高殊榮「金燈獎卓越視覺獎」，專案知名度及影響力日漸提升。

杭州維多利－拓展客戶資源，做好租約管理

二○一九年是杭州維多利進入越秀房產基金的首個完整年度，管理人立足於優化產品定位、持續拓展大客戶的管道資源，做好租務管理，全年新簽合同面積逾5000平方米，租金升幅超過17%。

業務展望:

在美利堅合眾國（「美國」）政府與中華人民共和國（「中國」）政府於2020年1月簽署第一階段經濟和貿易協議後，市場暫時似乎更加穩定，儘管其未來的發展仍然充滿不確定性。

此外，中國武漢爆發的新型冠狀病毒肺炎（「COVID-19」），隨後世界多國報告的感染病例逐步增多，進一步造成了威脅和焦慮。
儘管中國政府已持續實施各種大規模的應急措施以減輕COVID-19的不利影響，但預計中國的商業環境在短期內將保持疲弱，直到有效阻止COVID-19擴散為止。
為了遵守越秀房產基金的企業社會責任，並平衡利益相關者的期望，越秀房產基金將根據具體情況向批發商場，零售商場和辦公室的租戶在一對一協商的基礎上提供租金優惠。
此外，中國的酒店業受到COVID-19疫情的不利影響。
作為越秀房產基金房地產投資組合中唯一的酒店，廣州四季酒店也不例外受到影響，因此該酒店在二○二○年二月的平均入住率和惠顧率均大幅下降。

COVID-19疫情何時會結束以及中國經濟是否全面反彈存在不確定性，管理人將在分析當前租戶基礎和運營情況後，持續密切關注和評估情勢，並將對集團的目標租戶採用更靈活而有效的租賃策略。
此外，根據酒店的情況採取合理及審慎的成本控制措施，以節省成本。

00406 有利集团
集團主席 黃業強
發行股本(股) 438M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團之主要業務為從事樓宇建築、水喉渠務、屋宇翻新、維修及裝修工程、機電安裝、建築材料供應、物業投資及發展以及酒店營運。
此外，集團之其他業務主要包括電腦軟件開發及建築設計及工程服務。
全年業績:
集團於本年度錄得收入6,694,157,000港元（二零一九年：5,618,078,000港元）。

每股基本及攤薄虧損約為9.49港仙（二零一九年：每股盈利6.87港仙）。

於二零二零年三月三十一日，公司權益持有人應佔之資產淨值為1,277,446,000港元（二零一九年：1,379,293,000港元），按已發行普通股438,053,600股（二零一九年：438,053,600股）計算，相當於每股2.92港元（二零一九年：3.15港元）。

業務回顧
樓宇建築、屋宇翻新及維修

分部收入為5,291,000,000港元，較去年同期3,923,000,000港元增長35%。
新建築以及維修及裝修業務分別增長52%及9%。
事實上，倘農曆新年後未因新型冠狀病毒爆發而令工作受阻，全年收入將會更高。
來自中國大陸的原材料運輸延遲及工人由內地返港的交通限制，令工地於農曆新年假期後的一段時間內實際上暫停運作。
工地營運現已恢復正常且集團已檢討所有項目的進度。
根據集團的評估，所有進行中的項目仍將按時完成。

收入的增長亦反映於分部溢利中。
該部門錄得溢利39,000,000港元，較去年增長116%或21,000,000港元。

該分部於年內再次獲得可觀的新合約。
今年獲批的新合約金額為6,181,000,000港元，較去年同期增長32%。
截至二零二零年三月三十一日手頭合約增加至17,248,000,000港元，而去年年底則為16,430,000,000港元。
現有手頭合約水平為來年的業務奠定堅實的基礎。
集團預計該分部銷售可能會於明年進一步增長。

在技術發展方面，該分部在今年交出了兩項傑出的工程。
第一項是香港跨度最長的鋼鐵行人天橋的製造及組裝。
集團採用嶄新的吊放橋身接駁方法，該工法無須在跨道中央打樁及架設支撐架，且只需要一次性封閉道路。
橋樑安放及組裝所需的時間大大縮短，整個過程於一夜之間完成，大大減少傳統工法對公共交通造成的常見干擾。
此嶄新方法結合並運用了集團的許多專長，例如模塊化製造、BIM模型系統及激光掃描，大幅提高製造精準度和質量並同時大幅減少現場施工。
集團的表現得到客戶的高度評價。
另一項傑出的工程則是在百勝角項目中成功採用集團專利的混凝土MiC方案。
此項突破性技術大大地提高了標準化、模塊化及預制所帶來的好處。
於提升質量、安全性及效率的同時，可大幅減少施工時間。
通過有效的規劃及協調，可減低及減少現場延誤。
截至報告日期，儘管該項目因疫情而工作受阻，但其工作進度仍領先於原計劃。

集團的裝配式設計（「DfMA」）及機器人的應用技術使該分部在維修和翻新項目更有優勢。
迅速完成並造成最少滋擾，對需要現場施工的翻新及裝修工程尤其重要。
透過整合集團BIM、機電、預制及建築科技的人才，該團隊規劃出有助於大幅縮短現場施工期的工作方案。
於近期的試驗工程中，在確保安全和質量的前提下，該團隊成功地縮短了現場施工期，由原本的3個月縮短至僅21日。
在其他時間緊迫的工程，集團採用建築機器人進行高重複性或存在安全隱患的任務，工作效率得以提高，並大大提升質量及時間控制，由此加強了集團的投標競爭力。
年內，該團隊獲得了大量合約，其中一些是續期合約，反映客戶對集團的讚賞。

集團的虛擬設計及建築能力對集團的技術開發至關重要。
就集團獲授專利的MiC方案而言，集團開發使用BIM區塊鏈的多功能平台「BEANiE」來進行合規監控、工作監控及記錄管理。
該平台可將檢查結果與BIM模型同步，以實現在整個生命週期中所有參與者的可視化及無縫互動。
能實行在線和實時監控及檢查。
憑藉最先進的區塊鏈技術，記錄的追蹤、整合及保管得以確保，行業內長期存在的記錄保存及管理問題亦得以解決。
BEANiE是一種突破性的解決方案，在未來將有大量需求。

年內市場競爭依然激烈。
估計短期內建築開支低迷，部分原因乃公共工程撥款審批時間延長、可供投標的大型基建工程數目減少及因年內社會動盪而擱置的投資計劃所致。
為保持競爭力，集團深信精益建築及數位化是正確的發展方向。
集團致力於通過創新的解決方案及嚴格的成本控制達致可持續增長的策略。

機電安裝

儘管社會動盪及疫症造成業務受阻，該分部確認全年收入1,817,000,000港元，輕微增加17,000,000港元。
該分部只在春節過後，因香港爆發疫情而短暫停工。
之後工程已迅速復工。
疫情對該分部的收入影響不大。

該團隊專注於執行擴大環境工程業務的策略，並取得理想業績。
該分部的銷售和新訂合約連續第二年有所增長。
就分部業績而言，其錄得收益30,000,000港元，同比減少5,000,000港元。
業績下降主要因合營項目其預期毛利率低於該分部的平均水平。

與去年相同，該分部獲得大量新合約，合約量維持在高水平。
今年已獲得總值2,131,000,000港元的新合約，而環境工程團隊獲得的新合約增加9%，反映發展方向正確。
其中一項新合約為渠務署批出的試驗計劃。
集團與大學學者合作，引進配備USBL定位系統及聲納的水底機器人，在污水處理廠進行濕井缸底勘查和清沙操作。
機器人的應用使地下作業更加安全、便捷及高效。
該項目很好地展示了集團如何將工程實力與外部專家相結合，開發為客戶創造價值的定制解決方案。
去年推出的另一項新產品窄頻物聯網通用控制器(NBIoT)亦收到客戶許多積極反饋。
該控制器以雲端為基礎且運行成本低，可在遠程或難以到達且數據接收及傳輸微弱的區域進行數據收集，以進行監察、自我診斷及系統優化。
水務署及渠務署等若干政府部門對此項便利的工具相當感興趣，並已應用於偏遠地區的若干雨水或水務監控系統中。
此項有效及方便的工具有廣泛的應用範圍，具有巨大的市場潛力。

集團的方針之一是追求革新、創新和新技術，以推動績效表現。
為響應香港特區政府發展局提升行業績效而制定的建造業2.0，機電團隊與建築團隊利用DfMA及MiC共同開發了在機電方面應用的工地外建造方法。
此突破性方法已在集團的第一個MiC項目中實施，且效果良好。
DfMA在香港日漸廣泛地使用，而該分部在此方面的創新及專業將為其帶來巨大商機。

除了持續進行試點創新外，集團通過投資於高度整合、自動化及增進協作方面，以提高執行效率。
今年，集團投資了一間專營焊接工廠，以在MiC的技術上發展。
工廠的工場外焊接技術使模塊化管道組件可在現場組裝，且集團正致力於焊接自動化。
擴展整合的服務鏈有助於集團降低成本和提高績效的目標。

建材供應

該部門的銷售額增長15%，達到467,000,000港元。
誠如中期業績所報告，集團按合約的交付時間表預計收入將會增加。
事實上，若非新型冠狀病毒爆發導致生產及交付延誤，增長將會更高。

儘管銷售增長，但該分部今年仍錄得虧損，其中包括內部及外部因素。
內部因素方面，由於工廠管理層在年內的全面庫存檢查，因此撇銷人民幣20,000,000元的已破損庫存。
此為一次性事件，集團預計未來數年內不會發生類似的撇銷。
此外，集團的專利MiC組件已於年內量產。
對於此項複雜的預制方案，不僅對生產，而且對協調一些從工地搬到工廠的工序，例如室內裝修及檢查，均需花費大量的精力。
由於在初期階段無可避免地要解決許多問題，因而產生額外支出，故該項目的利潤率較平常低。
目前，工作流程已大幅精簡且執行流暢，且超過一半的產品已完成並交付。
成本將逐漸降低至預期水平，未來MiC訂單的利潤率將能提高。
外部因素方面，該業務因新型冠狀病毒疫情而受阻。
工廠幾乎停產近兩個月，導致產品交付延遲。
三月已逐漸恢復營運，目前生產已大致恢復正常。
然而，受影響期間的工資及折舊等間接費用需計入成本，而相應銷售極少，利潤因此減少。
集團的合營工廠實際上亦面臨相同問題，在過去的三到四個月完全停止營運。
合營企業亦產生經營虧損。
在內地，復工花費了較長的時間。
自五月起，合營企業逐漸開展工作，預計該業務將在下半年獲得改善。
今年影響集團業績的事件並非經常性。
集團的訂單量穩健，業績表現應於下一個報告年度獲得改善。

預制作為建築工業化及綠色建築行動計劃的一部分，在涵蓋從二零一六年至二零二零年經濟及社會發展的「十三五」計劃中受到高度重視。
在計劃的前四年中，預制件的發展似乎並不快。
然而，集團注意到需求自去年以來呈上升趨勢。
對於遠離集團在南部營運區域的地區，集團透過合營企業擴大業務範圍。
在南部地區，集團由惠州工廠直接銷售來開拓市場。
去年，集團取得首份內地供應合約。
工程已經開展並會在之後數個月內完成。
集團的工程獲得客戶認可，並授予集團另一個項目。
年底過後，該部門又在內地獲得三份供應合約。
內地是一個有待開拓的巨大市場，未來業務將倍增。

酒店營運及物業投資開發

過去十二個月以來，作為香港經濟主要支柱的旅遊業受到內部及外部事件的嚴重打擊。
持續近六個月的社會動盪重創旅遊及酒店行業。
於二零一九年八月至十二月期間，訪港旅客人數驟減約35%至55%。
隨後新型冠狀病毒疫情爆發中斷所有出行活動。
於二零二零年第一季度，訪港旅客人數同比減少80.9%。
集團酒店無可避免受到不利影響。
收入同比下跌50%，自開業以來首次錄得虧損。
由於差旅是集團酒店的主要業務，於二零一九年下半年發生社會動亂時，由於部分商務差旅並未中斷，集團仍錄得盈利。
然而，受到疫情影響，在全球大多數國家實施出行禁令，出行活動幾乎停擺的狀況下，情況急轉直下。
入住率自整體平均90%以上銳減至約10%。
儘管酒店業務仍錄得正息稅折舊攤銷前盈利，但計及折舊及財務費用後，則出現淨虧損。
面對如此嚴峻的挑戰，集團採取果斷措施，改變業務營運，盡可能將虧損減至最低。
截至本報告日期，尚無法預測疫情將於何時結束。
集團將採取一切必要措施保護集團的僱員、客戶及股東，以盡對持份者的責任。

集團大角咀杉樹街╱橡樹街商業╱住宅綜合發展項目因打樁工程有所延誤，預計完工日期將延長至二零二一年底。
集團已取得預售許可，目前正在籌備開售事宜。
疫情重挫整體房地產市場，而豪宅市場萎縮最為嚴重。
低利率、住房供應短缺及新落成項目低於預期為房地產銷售帶來支撐。
主要的大眾住宅物業市場正逐漸整固而非急轉直下。
集團將密切關注房地產市場，以尋求適當的開售時機。

集團前深圳龍華工廠地盤的物業發展（其中集團於其竣工後有權獲得10,000平方米的新住宅物業）亦有工程延誤。
集團估計竣工日期將會延遲至二零二二年。
倘工程無進一步重大延誤，且市場氣氛良好，或可於明年進行預售。
去年，中國物業市場隨著若干城市的微幅下調開始趨於穩定。
然而，一線城市的樓價仍有溫和增長。
集團的物業位於深圳需求殷切的黃金地段。
於出售後，集團能錄得可觀利潤。

業務展望:

全球經濟正面臨史無前例的動盪。
新冠病毒疫情嚴重擾亂全球社會及經濟。
根據國際貨幣基金組織(IMF)指出，二零二零年全球經濟預測將大幅萎縮3%，較二零零八年金融危機更差。
高度依賴國際貿易及金融業的香港在此次疫情及連續數月示威活動的雙重打擊下，於二零二零年第一季度陷入衰退，實際GDP自上一年度起大幅萎縮8.9%。
短期經濟前景不容樂觀。
儘管建造業面臨的負面影響不如其他行業嚴峻，但也在二零一九年陷入困境，預計未來幾年仍會下跌。

鑒於經濟環境困難，香港政府已採取擴張性財政措施，以協助香港渡過難關。
其中一項措施為持續投資基建項目，以建設出更好的城市，提升市民生活品質。
於未來幾年，平均每年基本工程開支預計將達到1千億港元，而每年整體建造業工程量將增加至約3千億港元。
誠如二零二零年至二零二一年年度預算所示，香港政府擬通過若干新區域（多位於新界）的開發，於中長期新增約超過210,000個房屋單位。
此外，若干政府機構的擴張計劃已在進行當中。
由於該等措施及計劃的實施，集團的核心市場中長期而言仍維持樂觀。
因此，集團會繼續著重於本地市場的增長。

集團通過創新滿足客戶需求，持續從競爭中脫穎而出。
集團的專利MiC方案是一個很好的例子。
MiC提升了產量、質量及安全，同時縮短施工時間。
對於完成時間是關鍵的項目而言，MiC提供了絕佳的解決方案。
憑藉集團在工程及BIM的實力，集團將針對不同的客戶需求，持續開發及提升MiC技術。
藉此，集團得以強化競爭力，確保可持續增長及提升客戶滿意度。

本年度，集團將再次探索澳門市場。
就集團所知，於二零一九年許多酒店營運商（特別是博彩集團）公佈了擴張及翻新計劃。
集團的機電團隊已於年結後自一家娛樂集團取得合約。
集團將再次審慎地探索有關市場。

在中國內地的預制產業化發展方面，集團將通過合營企業及惠州工廠的直接銷售增加市場份額。
正如上文所述，集團於本年度首次於內地銷售預制件。
於年結後，集團取得另外三份合約，並收到不少招標邀請。
預制需求正不斷增加，且內地市場龐大，有利自然增長。
然而，集團於內地市場仍處於起步階段。
集團將審慎穩步地開發市場。

全球各行各業均受到疫情影響，而酒店、零售及旅遊業受到的沖擊尤其嚴重。
目前仍無法預測危機何時會解除。
只有在僱主及個人從健康角度均認為可以安全出行的前提下，商務及個人休閒旅遊市場方會完全恢復。
酒店業短期前景悲觀。
疫情爆發後不久，集團隨即採取行動削減營運規模，確實有助集團保留其財務資源，以渡過此困難的時期。
由於集團大幅縮減酒店運作，以將成本支出降至最低，明年將產生的營運虧損以及對集團財務資源的影響乃屬可控，並已在預期之內。

去年是充滿挑戰的一年。
新型冠狀病毒在毫無先兆的情況下迅速蔓延。
集團各分部均竭力確保在可能情況下業務不受中斷，同時確保全體員工的健康和安全均受到保護。

00408 叶氏化工集团
集團主席 葉志成
發行股本(股) 564M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 化工產品
公司業務 集團從事製造及買賣溶劑、塗料、油墨、潤滑油並從事物業投資。
全年業績:
總銷售額接近105億港元，比去年同期下降15.5%。

錄得經營溢利合共約4.3億港元，比對去年同期增加約9,600萬港元。

回顧年度集團股東應佔純利達2.73億港元，比去年同期大幅增長約8,800萬港元或47.7%；集團純利率達2.61%，比對去年同期增長接近1.1個百分點。

業務回顧
溶劑

二零一九年度溶劑錄得銷量112萬噸及銷售單價均同比下滑，以致銷售額明顯回落約17%，兩組數據分別是下滑1%及13%。
出口依然保持較好勢頭，全年出口量達到23.4萬噸，大致與去年持平。

上半年中美貿易戰影響擴大，大宗化工原材料價格明顯回落，溶劑亦不能獨善其身。
儘管下半年努力追趕，年度經營溢利獲約2.8億港元，同比下跌近20%。

回顧二零一九年的艱難經營，面對材料價格下滑，毛利率隨之下滑。
製造成本大幅上升，主要是為達致更環保的生產環境，例如華東、華南兩廠的燃煤煱爐先後停止運作，分別改用園區管網蒸氣和使用天然氣煱爐，估算令年內製造（蒸氣）成本增加約5,000萬港元。

管理團隊積極面對困難，未雨綢繆，早定兩大措施：成立市場部指揮營銷和供應鏈兩部，把握商情，提升售價。
另方面技術進一步取得突破，全年節能節效估算增效約3,200萬港元。

華東泰興新生產線已於年內第三季順利投產。
泰興廠的總產能已突破100萬噸，成為世界最大的醋酸酯生產廠。

塗料

二零一九年塗料業務管理層作出多項改革改善業績。
在營銷方面，集團聚焦資源和精力提升整體的銷售質量，一方面減少過往較低效益的客戶，大力度拓展新客戶及大型客戶，取得初步的成果。
在成本管理方面，集團透過促進跨部門訊息共用，在波動的原材料市場上降低採購成本，同時透過供應鏈的整合降低運營費用。
回顧年度內銷售額雖然下滑12%，達到16億港元，但毛利率上升5個百分點，加上費用的節省，經營溢利由往年的650萬港元虧損大幅上升到5,660萬港元利潤。

油墨

油墨業務在回顧年度作出追求素質的銷售策略，對客戶和產品系列進行了系統性優化。
雖然在回顧年度內銷售額下跌9%，但毛利率卻大幅上升4個百分點，在回顧年度內大力壓縮經營費用，特別是把三廠壓縮為兩廠運作，各項費用共大減約2,600萬港元，導致本業務經營溢利大幅上升至接近9,400萬港元，同比增長接近1.4倍。

潤滑油

回顧年度內，潤滑油管理層聚焦在汽車潤滑油業務，透過和現有的渠道經銷商深度合作，提升了中高端產品比例。
同時，管理層在基礎油等原材料市場波動的情況下把握了機會降低採購成本。
最後，支持部門的結構大幅調整導致效率有所提升，費用降低。
雖然回顧年度內銷售額下降25%至接近2.04億港元，但毛利率大幅上升6個百分點，結合運營費用的下降，最終經營溢利從去年3,870萬港元虧損達到640萬港元利潤，扭轉了多年的虧損局面。

物業

物業分類營業額增加28%達1,400萬港元，上海張江的研發中心大樓於年內陸續出租予兩租客，加上香港粉嶺前總部的租金於年初上調，帶動租金收入上升。
其他收入方面，主要為上海青浦物業出售交易於年內順利完成，錄得稅前收益1.56億港元，與去年物業公允值增值及出售惠州廠收益相若。
綜合以上，物業分類經營溢利獲1.4億港元，同比增1%。

新業務—大嘜養車

集團不斷往「環保化」、「終端化」及「服務化」方向發展，積極開拓與「家」及「車」有關的商機。
自從在二零一八年開始策略性投資大嘜養車後，集團和大嘜的創始團隊一直在業務上產生良好的協同效應，共同在汽車保養市場的發展上捕捉先機。
於二零一九年，大嘜養車店增加了29家，全國網絡達到85家店，覆蓋了山東、廣東、江蘇、湖南及河北省，服務車輛次數接近20萬。

業務展望:

本年度工作重點：

一.溶劑業務爭取穩定的利潤收益。
爭取華南新廠動工建廠，改善技術持續進步；

二.塗料、油墨業務擴大銷售，力保毛利率，力控、力壓經營費用。
增加市場推廣力度，進一步發揮品牌效益；

三.大嘜養車是集團開拓新業務的開始，集團將投放更多的資源，增加新店的開張，加速該業務形成規模效應。

經歷了三年的業務整合，集團業績在二零一九年度總算走出谷底，達到，甚而稍超了集團預期的整合效果。
管理層有信心在此良好的基礎上，將能進一步發揮規模、品牌、研發等三大效應，為集團、為股東們獲取更佳的資金回報。

集團專注業務發展外，亦時刻心繫社會。
二零二零年初，新冠病毒疫情蔓延多國，集團即時了解社區需求，充分發揮自身資源優勢，迅速調遣物資，全力支持各界抗疫工作。
集團透過溶劑、塗料、油墨業務子公司向省、市政府、中華文化促進會、紅十字會、醫院等機構累計捐贈消毒酒精逾230噸，惠及廣東、江蘇、浙江、北京、上海等省市。
集團相信，只要大家眾志成城，定能順利渡過此次難關。

00410 ＳＯＨＯ中国
集團主席 潘石屹
發行股本(股) 5,200M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 地產投資
公司業務 公司主要業務為投資房地產開發、租賃和經營。
全年業績:
本年度實現營業額約人民幣1,847百萬元，2018年約為人民幣1,668百萬元（剔除已售項目租金收入），同比增長約11%。

本年度毛利率約為82%，2018年約為75%。

本年度實現公司權益股東應佔淨利潤約人民幣1,331百萬元，2018年約為人民幣1,233百萬元（剔除項目整售產生的非經常性利潤），同比增長約8%。

業務回顧
北京主要項目

望京SOHO

望京SOHO總建築面積約510,000平方米，是北京望京地區的大型寫字樓及商舖項目。
望京SOHO高度近200米，是北京市的地標性建築。
該項目由三棟（塔一、塔二和塔三）建築構成。
塔一及塔二已於2014年底前幾乎全部出售。

集團目前持有望京SOHO塔三整棟和塔一及塔二的部份單位。
塔三於2014年9月竣工，總建築面積約157,318平方米，歸屬於集團的可租建築面積約為133,766平方米，其中辦公室面積約為123,568平方米，商舖面積約為10,198平方米。

望京地區逐漸成為位於北京東北部的互聯網公司的新興集中區域。
望京地區目前也是眾多跨國公司的中國總部所在地。

光華路SOHOII

光華路SOHOII位於北京中央商務區核心，毗鄰地鐵1號線和10號線。
該項目的總建築面積約117,179平方米，歸屬於集團的可租建築面積約為94,279平方米，其中辦公室面積約為63,308平方米，商舖面積約為30,971平方米。
該項目於2014年11月竣工。

前門大街項目

前門大街項目位於天安門廣場南邊的前門地區，周邊為最大「胡同」（傳統北京院落）保護區之一。
集團擁有權益之商舖面積約為54,691平方米，目前其中約34,907平方米可供出租經營。
集團致力於將前門大街項目發展成為旅遊景點，憑藉前門地區遊客流量大的特點和優勢，進一步吸引和鞏固符合項目定位的高質量租戶。

麗澤SOHO

麗澤SOHO於北京麗澤金融商務區最核心位置。
該項目北側緊鄰麗澤路，距西二環路1公里以內，將與地鐵11號線、14號線、16號線、新機場快線以及麗澤商務區金融街直連線相連。
北京麗澤金融商務區地處北京西二、三環路之間，是北京市重點發展的新興金融區，該區域將成為金融街的擴展，而金融街區域是全球租金最昂貴的辦公區域之一。
麗澤金融商務區將開發建設高檔寫字樓、公寓、會展以及商業休閒等建築設施，將為金融街區域周邊金融類企業的持續擴張提供良好的支持。

麗澤SOHO規劃的總建築面積約150,324平方米，總可租建築面積約137,470平方米。
該項目已於2019年12月竣工。
集團持有麗澤SOHO作為投資物業。

上海主要項目SOHO復興廣場

SOHO復興廣場位於上海最繁華及最具現代魅力的商業街淮海中路，直達地鐵10號線及13號線，鄰近商業氣氛最多彩多姿之上海新天地商區。
SOHO復興廣場總建築面積約124,068平方米，可租建築面積約88,234平方米，其中辦公面積約46,344平方米，商舖面積約41,890平方米。
該項目於2014年9月竣工。

外灘SOHO

外灘SOHO處於上海外灘區域，毗鄰上海最知名的景點城隍廟，地處外灘立體交通樞紐及遊艇碼頭旁。

該項目歸屬於集團的可租建築面積約為72,826平方米，其中，辦公面積約為51,317平方米，商舖面積約為21,509平方米。
該項目於2015年8月竣工。

SOHO天山廣場S

OHO天山廣場位於上海長寧區虹橋涉外貿易中心最核心地段，虹橋涉外貿易中心是上海市第一個涉外商務區，外資企業雲集，同時也匯聚了長寧區的主要辦公、商業和高端住宅項目。
SOHO天山廣場緊鄰天山路商業街，直達地鐵2號線婁山關站。

SOHO天山廣場的總建築面積約156,991平方米。
該項目辦公和商舖部份於2016年12月竣工，可租建築面積約97,751平方米，其中，辦公面積約為74,497平方米，商舖面積約為23,254平方米。
另外座落於上海天山廣場的凱悅嘉軒酒店已於2017年11月份完工，並於2018年2月底開始營業。

古北SOHO

古北SOHO位於上海市長寧區虹橋涉外貿易中心核心地段，距SOHO天山廣場僅有1公里。

該地塊東至伊犁路，南至紅寶石路，西至瑪瑙路，北至虹橋路。
該項目與地鐵10號線伊犁路站地下連通，同時緊鄰古北財富中心等甲級寫字樓。

該項目的總建築面積約146,692平方米，可租建築面積約為112,176平方米。
該項目已於2019年1月完工，集團持有古北SOHO作為投資物業。

業務展望:

展望2020年，雖然國內外都會面臨諸多影響經濟的不確定性因素，但集團相信中國還會繼續推動經濟結構轉型，並維持穩定的增長。
在這樣廣闊的市場和巨大的潛力下，中國的發展速度依然將是全世界大型經濟體中相對領先的，而北京、上海的商業辦公市場也將持續穩步向好發展。
集團作為一家在京滬兩地核心地段擁有大量優質物業的現代化辦公服務提供商，也將繼續努力提升資產運營和管理的水平，實現企業的價值。

00411 南顺（香港）
集團主席 郭令海
發行股本(股) 243M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 農畜漁產品
公司業務 集團主要有兩項業務：

（1）食品：製造及分銷一系列食品產品，包括麵粉及食用油。

（2）家居護理：製造及分銷家用及工業用清潔用品。
全年業績:
截至二零一九年六月三十日止年度之年度:

收入︰港幣5,316,000,000元；

股東應佔溢利︰港幣340,000,000元；

每股基本及攤薄盈利：分別為港幣1.44元及港幣1.43元

業務回顧
食品分部

食品分部錄得收入港幣4,604,000,000元，對比去年減少2%（若不計外匯換算影響，增加2.2%）。
對比去年，銷量增加2.3%及經營所得溢利輕微升至港幣394,000,000元，主要受整體較疲弱的人民幣及麵粉業務較低的麥麩價格所影響。

食用油的增長勢頭反映在今年的持續銷量增長。
其盈利能力受益於年內有利的食用油成本，「刀嘜」品牌的營銷支持、新產品的推出及其主要分銷渠道的增長均促進其銷售業績並進一步提升利潤率。
儘管年內市場整體食用油類別持平，「刀嘜」在香港的市場份額仍然強勁，年度銷量及價值的市場份額分別增加至32.5%及28.5%1。
粟米及芥花籽油以及新「刀嘜」金裝葵花籽油的強大支撐，均為銷量市場份額的增加發揮關鍵作用。
在競爭激烈的廣州市場，「刀嘜」在過去幾年對其綜合產品組合的重點支持繼續取得成果。
鑑於其為另類成熟類別，「刀嘜」於年度銷量及價值的市場份額分別上漲3.9%及4.8%2。
「刀嘜」於年內通過電子商務渠道拓展業務，提升其全國品牌知名度，並滲透至廣東省以外的地區。

為確保集團的生產能力與業務擴張及對更高質量產品的需求保持同步，宜興新麵粉廠將於新財政年度開始生產最高品質的南順「櫻皇」麵粉產品。
這加強集團的市場分部化及優質化戰略，其主要目標是替代目前從日本進口的優質產品。
另一方面，集團的新增長支柱特種油脂，將透過位於現時江蘇省金壇麵粉廠附近建設新工廠的計劃得到加強。
該業務將繼續利用現有的麵粉銷售及分銷基礎設施以及重疊的機構客戶群，以獲取集團的內部協同效應。
麵粉及特種油脂（即烘焙行業中的兩種主要原料）將有助於集團從原料供應商的角色轉變為解決方案供應商。

儘管麥麩價格急劇下降導致下半年對集團的麵粉業務尤其具挑戰性，但集團仍感到鼓舞，因集團具較高利潤率的優質核心麵粉產品於中國在一、二線城市的現有市場外維持健康增長。

由於美中貿易關係緊張導致中國近期限制從美國購買農業產品，集團將加大採購替代供應的力度，同時加強其研發及製造計劃，以優化小麥配方及營運，在保持/提高質量的同時實現成本效益。
集團將從中國的市場及通過合約農業模式增加採購優質本地小麥。

麥麩是小麥碾磨成麵粉過程中的副產品，主要作為牲畜飼料，對集團以銷售為形式的收入來源產生貢獻。
豬瘟的發生令中國過去一年減少養豬，並導致對麥麩需求的減少。
因此，於本財政年度後半期，麥麩每公噸價格下降27%。
該情況似乎逐漸消退，加上集團努力將其原料麥麩轉變為其他利潤率較高的增值食用消費品，這應該有助在不久將來減輕該等風險。

家居護理分部

本年度家居護理收入增長5%（若不計外匯換算影響，增加9%）至港幣712,000,000元。
經營溢利為港幣60,000,000元，對比去年增加31%，乃得益於材料成本減少、「斧頭牌」及「勞工牌」價格增加及年內持續強勢的電子商務增長。

於香港碗碟洗潔精品市場，「斧頭牌」及「勞工牌」保持其領先地位，合併年度價值及銷量的市場份額分別為37.8%及50.8%3。
於過去兩年，集團的均衡渠道組合方式有助於優化該分部市場的盈利能力。
於本財政年度最後一個季度推出的新型三重功效洗潔精產品深受客戶及消費者的歡迎。

於廣東省，集團在碗碟洗潔精品市場的強勢表現反映在「斧頭牌」及「勞工牌」的合併年度價值及銷量的市場份額分別為20.7%及19.6%。
與一年前相比，這兩個品牌在銷量及價值方面都有所提升。
具體而言，「斧頭牌」的年度銷量及價值市場份額分別比去年增加0.4及0.1個百分點。
另一方面，與去年相比，「勞工牌」的年度銷量及價值市場份額分別增加1.0及0.6個百分點4。

於未來一年，家居護理將推出碗碟洗潔精類別以外的新產品（例如洗衣護理），以支持集團的長期戰略，將其自身從主要碗碟清潔業務轉變為家居清潔用品公司。
隨著集團擴展產品組合，集團將加強線上及線下渠道的市場份額。
鑑於過去幾年電子商務渠道的高增長趨勢，家居護理將致力於提高品牌知名度，並進一步滲透到全國舞台。

業務展望:

雖然預期目前市場不穩及波動會持續，但集團憑藉強勁的資產負債表，仍然堅定不移地執行集團的長期計劃，以建立可持續增長，鞏固其基礎並增強其競爭優勢。
集團相信，集團在中國及香港服務的市場不僅會增加規模，更重要的是，對集團生產的產品有更高素質的需求。
集團完全有能力滿足這一需求，並已在有形的生產設施及無形的品牌、研發、人力資源及渠道基礎設施進行適當投資，以提高其競爭地位。

00412 山高金融
集團主席 王小東
發行股本(股) 24,089M
面值幣種 港元
股票面值 0.00025
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要從事不同類別的金融服務，包括融資租賃、資產交易平台營運、證券投資、放債、投資控股、在線投資及科技驅動貸款服務、互聯網新媒體服務以及資產管理。
全年業績:
集團於報告期內錄得淨虧損約1,961,815,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止九個月︰淨虧損約691,176,000港元）。

業務回顧
a)融資租賃

於報告期內，融資租賃業務錄得虧損約387,792,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止九個月︰虧損約465,244,000港元）。
主要原因是集團對相關金融資產進行約343,199,000港元之減值撥備，其中融資租賃應收款項減值約342,076,000港元。
近年來，受宏觀經濟增速放緩、行業競爭加劇等因素影響，融資租賃行業企業數量及租賃合同餘額增速均明顯放緩。
同時，金融監管環境趨嚴亦使融資租賃行業企業的融資渠道受限制，整體經營較為困難。
隨著目前情況有所緩解，資本融資渠道逐步拓寬，相信整體行業會逐漸向好。
另一方面，與發達國家相比，中國融資租賃行業在市場的滲透率仍然遠低於發達國家，因此目前仍有巨大的發展空間和市場潛力。

b)證券投資

於報告期內，受股票市場波動所影響，導致集團之證券組合錄得按公允值計入損益之金融資產之未變現公允值虧損約1,346,743,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止九個月：虧損約223,223,000港元），以及按公允值計入損益之金融資產之已變現虧損約16,313,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止九個月：虧損約7,535,000港元）。
未變現公允值變動乃非現金項目，因此並不會影響集團的現金流量。

c)放債

於報告期內，放債分部之收入為約76,420,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止九個月：約83,064,000港元）。
收入減少乃由於部份客戶已償還貸款。
集團將繼續採取審慎合規之管理方法，以保持業務及盈利能力穩健增長。

公司之全資附屬公司中新金財務有限公司持有放債人牌照。

d)科技金融

於報告期內，科技金融業務錄得盈利約171,864,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止九個月：盈利約26,256,000港元），盈利增長主要由於業務拓展並帶動該業務營業額增加所致。
未來，科技金融分部將繼續與集團旗下其他業務產生協同效應，為集團的發展締造有利條件。

於報告期內，集團亦從事經營資產交易平台、證券經紀及商業保理業務。

資產交易平台

公司透過旗下附屬公司深圳亞太租賃資產交易中心有限公司（「亞租所」），以從事有關融資租賃、租賃資產及其他相關租賃物業的買賣業務、提供現貨交易平台以及上述業務相關的營銷服務及諮詢服務。

於報告期內，根據深圳市地方金融監督管理局（深圳市政府金融工作辦公室）對中國證券監督管理委員會發佈的《關於穩妥處置地方交易場所遺留問題和風險的意見》的指示，集團與一名獨立第三方深圳市前海融資租賃金融交易中心有限公司（現稱「深圳廣金聯合投資有限公司」）（「亞租所投資者」）訂立協議，(i)於二零一九年十二月三十日將集團持有亞租所的50%股權轉讓予亞租所投資者；(ii)亞租所投資者已保證不從事亞租所的類似業務；及(iii)亞租所投資者須將其與亞租所相同且相似的現有業務、相關人員及客戶關係轉讓予亞租所。

董事認為集團可透過控制亞租所董事會來對其進行控制。

業務展望:

二零一九年，國內外經濟環境發生較大變化，環球經濟運行不確定性增加，且總體經濟發展步伐亦有所放緩。
今年一月初，國際貨幣基金組織（IMF）下調了二零一九年全球經濟增長率預測至2.9%，這是自全球經濟危機以來的最低水平。
經濟增長放緩主要由於不斷加劇的貿易磨擦和地緣政治緊張局勢，增加了未來環球貿易制度及國際間合作的不確定性，並為環球營商環境、投資決策和環球貿易帶來了不利影響。
環球央行紛紛通過採取更寬鬆的貨幣政策，以緩解了上述緊張局勢對金融市場情緒和活動的影響。
儘管如此，全球經濟增長仍然面臨著放緩的局勢，前景依然不穩定。
受外部環境變化影響，中國經濟增長的下行壓力將進一步增加。
國家統計局公佈的數據顯示，二零一九年國內生產總值按年增長6.1%，增速較二零一八年（6.6%）有所回落。
同時，目前國內經濟正處於由高速增長轉向高質量發展的時期，經濟結構亦處在調整優化的階段，預計短期經濟增長仍將承壓。

展望二零二零年，為應對經濟下行所帶來的潛在風險，及進一步激發市場微觀主體的經濟活力，預期中國政府將推行穩健的貨幣政策和積極的財政政策，因此未來經濟發展的基本趨勢將繼續保持穩中向好、長期向好。
今年是中國第十三個五年規劃（「規劃」）的收官之年，規劃中強調要建設及推動粵港澳大灣區的發展，以打造成為一個具備全球競爭力的城市群。
目前，粵港澳大灣區已成為中國開放程度最高、經濟活力最強的區域之一，並已具備成為國際一流灣區和世界級城市群的基礎條件。
隨著大灣區建設政策和配套措施已逐步出台和落地，當地及跨境投融資需求將大幅增加，為集團的業務發展創造龐大機遇。

此外，自今年年初新型冠狀病毒疫情爆發以來，集團以員工健康為首位，已積極實施多種更高的標準、更嚴的要求、更實的舉措，以更好的落實疫情防控工作。
為完善疫情期間的金融服務保障和危機應對工作，集團及時評估實際情況，並對業務發展進行靈活調整，以盡最大可能保障客戶的利益，及維護業務各方穩步健康發展。
同時，為響應國家政府部門就關於進一步強化金融支持防控疫情的指引，集團會積極與銀行信貸、保險保障等多方合力，加強對社會民生重點領域的金融支持。

未來，集團將充分把握國家推進粵港澳大灣區發展、「一帶一路」倡議、山東新舊動能轉換、國內傳統產業轉型升級和新興產業發展等一系列政策帶來的發展空間。
同時，依託公司控股股東山東高速集團的強大資源和市場優勢，及集團於中港兩地資本市場深耕多年的豐富經驗，集團將繼續鞏固自身業務的優勢，貫徹直接投資和戰略併購的雙輪驅動策略，推進成為大中華地區快速增長的一流投融資和金融控股平台。

集團將繼續尋求可與集團產生協同效應並提升盈利能力的潛在收購目標。
於本公告日期，集團並沒任何特定收購目標。

00413 南华集团控股
集團主席 吳鴻生
發行股本(股) 13,221M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 玩具
公司業務 集團從事玩具、鞋類、電子玩具及皮革產品製造和貿易、物業投資及發展以及農林業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「年內」），集團錄得收入4,410,000,000港元（二零一八年：4,228,000,000港元），相比二零一八年增加4%。
自二零一九年一月一日採納香港財務報告準則第16號後，年內除稅後溢利為556,000,000港元。
撇除香港財務報告準則第16號的影響，除稅後溢利為571,000,000港元（二零一八年：141,000,000港元），相比二零一八年增加305%。

業務回顧
貿易及製造

貿易及製造分部主要包括(i)玩具產品OEM製造及(ii)鞋類產品貿易。
該分部於年內錄得收入增加4%至4,176,000,000港元（二零一八年：4,007,000,000港元）及經營溢利增加86%至257,000,000港元（二零一八年：138,000,000港元）。

(i)玩具OEM製造

OEM玩具業務破紀錄錄得3,842,000,000港元收入，較去年中美貿易戰期間上升7%。
有關升幅乃主要歸因於集團向客戶提供一站式綜合解決方案的能力，從而從客戶方面建立持續的忠誠度及業務。
集團的客戶憑藉許多集團製造的產品獲得蜚聲國際的榮譽及獎項。

在產量增加的同時，集團持續提升優質服務及仍能及時向客戶交付優質產品，主要是由於集團的研發及工程部不斷提供專業的改進方案及技術解決方案。

年內業務之經營溢利增加，主要由於集團優化生產技術和產能，著力提升資訊系統，透過大數據分析系統簡化業務流程及提高效率。
年內人民幣貶值亦有助經營溢利增長。

年內集團於越南設立代表辦事處，以於中國大陸以外地區開發產能及合作夥伴，藉以提升產能、擴展產品及客戶組合。

(ii)鞋類產品貿易

年內，鞋類貿易業務收入下降18%至306,000,000港元，主要由於來自工作靴產品及美國市場的客戶銷售訂單減少。
該業務的整體盈利為1,400,000港元（二零一八年：8,900,000港元），該減少乃由於收入下跌及針對若干延遲付款的客戶的應收款項計提信貸虧損撥備所致。

物業投資及發展

年內物業投資及發展分部收入上升4%至220,000,000港元。
年內經營溢利（包括投資物業公平值收益）為940,000,000港元。

該分部的收入指集團位於南京、天津及瀋陽的租賃組合產生的租賃收入。
星匯廣場（一所位於瀋陽以皮草為主題，匯集眾多主要皮草品牌之購物中心）繼續為華北地區內最受歡迎的皮草商城之一。
年內南京及天津的租金收入均繼續呈上漲趨勢。

除現有租賃組合外，集團繼續集中發展位於瀋陽的物業項目。
該項目位於大東區東北部最繁華步行街（中街）的東部位置，名為中環廣場。
該項目為地鐵一號線上蓋項目，也有可能與正在規劃中的六號線交匯。

該項目涉及總建築面積逾500,000平方米，屬綜合用途項目，著重為居民提供城市化及便利生活。
中環廣場第一期建築面積約為170,000平方米，由兩座住宅大樓、一座服務式公寓大樓及一座零售商場組成，大體於二零一九年底竣工。
截至本公告日期止，逾90%的住宅及服務式公寓已於二零一九年及以前年度完成預售，並已成功由買家交收，並獲得良好反饋。
同時，集團已於二零一九年底收到零售商場的潛在租戶提供的租賃意向。
由於中環廣場座落於其中一條地鐵路線，更可能成為另一條路線之交匯，以及一條繁華步行街之上，地理位置優越，預期將成為零售商、消費人士及當地居民的必經之地。

農林業務

年內，農林業務分部的收入增加45%至14,100,000港元及經營虧損略減至55,000,000港元。
生產性植物結餘由二零一八年十二月三十一日的50,000,000港元減至二零一九年十二月三十一日的36,000,000港元；以相關附屬公司功能貨幣人民幣呈列，生產性植物結餘下跌26%，主要由於生產性植物結餘撤銷及折舊的綜合影響所致。

業務展望:

鑒於新型冠狀病毒爆發，預期中國與美國貿易戰持續，宏觀經濟環境變化莫測，二零二零年為備受挑戰之年。
管理層於當前市況下持高度審慎態度，另行採取預防措施保障全體員工的安全。
同時，集團已執行成本縮減措施，整合及優化資源，以期實現更高的效益，並減少員工數目，以維持競爭優勢，確保業務在可見的中長期於艱難的市況下持續開展。
儘管如此，就長期而言，集團將繼續採取審慎的長期戰略，在香港及中國大陸尋求業務機遇。

OEM玩具製造

集團擁有成功向客戶提供集優質服務質素、高營運效率及更有效成本控制的一站式綜合解決方案的能力。
集團OEM玩具業務方面長期的客戶忠誠度及世界級工程能力為集團二零一九年的穩健表現作出貢獻，預期於二零二零年贏得客戶信任及訂單。
儘管集團的業務於二零二零年農曆新年過後遵守中國政府的指示而暫時停運，集團位於中國大陸、跨兩省四個城市，分佈在八個地區的全部八間生產廠房，已在短期內快速完成當地安全法規及恢復生產。
於本公告日期，集團的產能近乎全面恢復。

鑒於全球經濟快速變化，集團將提升產品質量，將產能由深圳及東莞轉移至廣西，藉此繼續提供更優的服務及產品。
集團亦將延續在生產玩具機器人、無人駕駛飛機及運用Wi-Fi、藍牙及其他媒介的傳感裝置方面的優勢。
集團根據當前市場變化密切審閱及修改其業務策略。

物業投資及發展

物業投資集團於中國大陸及香港的物業投資組合總樓面面積分別為約630,000平方米及280,000平方呎（約26,000平方米）。
集團於中國大陸的投資物業大多位於南京、瀋陽及天津的黃金地段。

南京及天津的租賃組合於當地居民預期恢復消費後，預期會於二零二零年繼續呈上漲趨勢。
集團將繼續於組合間實施商業化及轉型策略，包括但不限於星匯廣場（目前為瀋陽最受歡迎的以皮草為主題的購物商場之一），以提升其人流及租金貢獻。
集團已開始實施計劃將星匯廣場轉型為多元化商場，維持其在主要皮草品牌方面的強勁優勢，引入著重購物體驗及居家感，並符合各類客戶品位的新租戶。
除星匯廣場外，集團已開始於二零一九年底收到中環廣場零售商場的租賃意向，預期會於二零二零年產生收入。

就集團香港及中國大陸的租賃組合而言，集團已於當前市況下收到多項租金減免請求。
儘管該等減免預期將於二零二零年不可避免地對集團產生財務影響，但就長期而言，其預期將不會對集團的整體營運產生重大影響。

物業發展

於瀋陽，中環廣場的一座住宅大樓及一座服務式公寓大樓的建築工程已於二零一九年底完工。
中環廣場座落於一條地鐵路線，和其與另一條路線之潛在交匯處，地處一條繁華的步行街之上，地理位置優越，集酒店、精品店及商舖為一體，處於瀋陽的黃金住宅地段，管理層對其二零二零年及其後的貢獻持樂觀態度。

大東區用地北部之中環廣場第二期位於上述步行街正對面，現處於非住宅單位拆遷的過程中。
該項目亦為綜合發展項目，主題定位與南部一致，並檔次稍高。

集團位於天津武清區的土地儲備可為集團提供超過200,000平方米的潛在地盤面積，當中約88,000平方米已支付土地溢價並於近期開始可行性研究及發展計劃。
鑒於京津冀首都經濟圈的發展及天津市政府宣佈計劃將武清區發展地盤臨近的區域發展為京津冀協同發展國家大學創新園區，故集團對其日後貢獻抱持謹慎樂觀態度。

南京及天津工業用地轉為商業用地將仍是集團的業務重點。
集團的物業發展團隊將憑藉其成功轉變土地用途的經驗，使集團的土地儲備獲得高價值及回報。

農林業務

集團現於中國多個主要省份長期承租逾526,000畝（約351,000,000平方米）林地、農地、魚塘及湖面，並集中種植水果及農作物（例如蘋果、冬棗、桃、梨及玉米）及養殖禽畜（例如豬隻）以作銷售。
集團將繼續發掘種植高利潤率品種的機會，並改善銷售分銷渠道及繼續努力削減成本以增加收入及改善經營業績。

00416 锦州银行
集團主席 魏學坤
發行股本(股) 3,517M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 集團的主要業務是提供公司及零售存款、貸款和墊款、支付結算、融資租賃及中國銀監會批准的其他銀行服務。
全年業績:
報告期內，集團經營收入達人民幣478.20476億元，同比增長4%；淨損失為人民幣11.10246億元。

業務回顧：

當前世界經濟仍處於國際金融危機後的深度調整期，中國經濟在全球發展的變局中延續了穩定增長的態勢，2019年國內經濟運行總體平穩。
在經濟週期波動、利率市場化、金融科技浪潮、行業監管政策等諸多因素的影響下，儘管銀行業長期向好的基本面沒有改變，但隨著突如其來的新冠肺炎疫情，中國經濟近期處於下行壓力之中。
緊跟國家戰略，提高服務實體經濟能力，降低實體經濟融資成本，提升金融資源配置效率，強化金融風險防控，是金融業發展的重中之重。

2019年，本行經歷了引進戰略投資者與改革重組的重要變革，重塑了發展定位。
堅持服務實體經濟，堅守城商行的初心「三服務」定位；進一步確定了轉型發展之路，提出了「合規、創新、協調、質量」的新發展理念及走內涵式高質量發展道路的新目標：組建了新一屆董事會和監事會，完成新的高級管理層聘任工作，重建「兩會一層」架構，積極推進公司治理和戰略轉型，為轉型發展提供源動力；啟動增資擴股計劃，提升資本實力；實施資產重組方案，為長治久安打下基礎，精準破解影響和制約發展的難題。

於報告期末，本行資產總額為人民幣8,366.94億元，同比下降1.1%；發放貸款和墊款淨額達人民幣4,526.96億元，同比增長29.7%，不良貸款率為7.70%；存款餘額達人民幣4,071.13億元，同比下降8.6%。
報告期內，本行經營收入達人民幣231.70億元，同比增長8.9%；淨損失為人民幣11.10億元。

於報告期末，本行的資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別為8.09%、6.47%和5.15%。

業務展望:

一、環境與展望

2019年，面對全球經濟增速持續放緩的外部環境，中國堅持穩中求進工作總基調，以供給側結構性改革為主線，向高質量發展穩步推進，保持了經濟持續健康發展和社會大局穩定。
中國保持穩健的貨幣政策，銀行業加大風險控制能力，逐步回歸本源，聚焦解決中小微企業和民營企業融資難題，不斷提升服務實體經濟能力。

展望2020年，疫情將對經濟社會產生一定影響，外部不確定及不穩定因素增多，但整體風險可控。
按照黨中央統一部署，中國將繼續堅定不移地貫徹新發展理念，完善和強化「六穩」舉措，著力推動高質量發展，確保全面建成小康社會。
銀行業將繼續深化金融供給側結構性改革，化解風險，回歸業務本源。

二、發展戰略

2020年是全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年，是實現第一個一百年奮鬥目標決勝之年，也是本行實施改革重組的關鍵之年。

2019年，本行開始進行改革重組，通過改革重組，引入實力強勁的戰略投資者，補充資本實力，優化股權結構，改善資產結構，提升盈利能力。
改革重組完成後，本行的體制機制將發生深刻變化，成為國有控股的金融企業，本行將通過主動求變，積極適應新的發展形勢和要求，加強同業戰略合作，增強發展動力和盈利能力，實現穩定、健康、持續發展。

借助改革重組契機，本行穩步推進實施基礎管理工程，從制度建設、業務流程、組織架構等方面全方位開展精細化管理，進一步提升內部管控水平；實施質量效益工程，以效益為導向進行資源優化配置，進一步提升盈利能力；加強黨的建設，突出黨的領導作用，把黨的領導融入到公司治理的各個環節，內嵌到經營管理的各個方面；強化內控合規建設，全面構築合規「三道」防線，堅決守住不發生系統性金融風險的底線；推進人才興行戰略，實施「535」人才工程，增強發展的內生動力，打造具有本行特色且能夠支撐「1226」發展戰略的人才隊伍；發揮金融科技驅動作用，加強金融科技與業務的深度融合。

本行將通過培育創新文化，對發展戰略、經營理念、發展模式、組織架構、公司治理、業務流程、產品渠道、風控合規、人才培養等一系列體制機制進行創新，實現以創新推動發展，以創新驅動未來。
本行強化了「三會一層」組織架構，完善了公司治理結構，積極推進戰略轉型，並開展機構改革，改革工作穩步推進，將通過進一步完善內部工作機制，提升管理質效和經營管理能力。
確保「三觀」—風險觀、業績觀、發展觀的協調統一，全面培育合規文化，紥實強化內控建設，與落實黨中央關於經濟、金融工作的各項部署協調統一，切實加強黨的領導和黨的建設，堅持黨管金融、黨把方向；與監管政策、監管要求協調統一，構建符合自身發展定位的風險偏好，不斷完善風險管理體系；與服務地方經濟發展協調統一，大力實施普惠金融，提升金融支持實體經濟的質效。
做到風險管理與業務發展相協調，業務規模與資本狀況相協調，金融科技應用與對客戶的人文關懷相協調，自身發展與承擔社會責任相協調。

新冠肺炎疫情期間，本行推進「春錦計劃」助力企業復工復產，為企業開通綠色通道，助受疫情影響的企業脫困，打開市場拓展的突破口，拓展信貸市場和優質客戶，本行將把「春錦計劃」與普惠金融有機結合起來，做好特色化營銷。

本行將深入學習貫徹習近平新時代中國特色社會主義思想和黨的十九屆四中全會精神，認真落實中央經濟工作會議和省市黨委政府、監管部門的相關工作會議精神，貫徹新發展理念，牢記城商行初心和使命，回歸金融服務實體經濟本源，堅持服務地方經濟、服務民營小微企業、服務城鄉居民的定位，以深耕區域市場、做透本地客戶為中心，以差異化、特色化產品與服務作為發展戰略的兩翼，全面貫徹商業銀行安全性、流動性、效益性原則，以實施「1226」發展戰略為統領，積極貫徹「合規、創新、協調、質量」的新發展理念，致力於建立一個持續健康的發展模式，實現一系列良好的經營指標，創建一個完善高效的內部管理機制，構建一套先進的金融科技體系，打造一支高素質、專業化的人才隊伍，努力成為一家具有內涵式高質量發展模式的城市商業銀行。

00417 谢瑞麟
集團主席 邱安儀
發行股本(股) 249M
面值幣種 港元
股票面值 0.25
行業分類 鐘錶珠寶
公司業務 集團的主要業務是製造、銷售及推廣珠寶首飾。
全年業績:
集團之營業額由2018/19的港幣4,064,900,000元下跌28.3%至本年度的港幣2,913,800,000元。
集團於本年度錄得港幣89,700,000元的公司擁有人應佔虧損，於2018/19則為港幣54,200,000元的公司擁有人應佔盈利。
本年度每股虧損為36.0港仙。

業務回顧：

零售業務

香港及澳門

如前所述，集團的香港業務遭受中美貿易戰、本地社會不穩和新型冠狀病毒全球大流行的三重打擊，遊客人數的大幅減少及本地消費者信心逐漸下降均嚴重影響了集團的銷售。
集團的澳門分店於2020年第一季度的銷售業績也因新型冠狀病毒的爆發而惡化。
於本年度，香港及澳門零售業務的營業額較2018/19下挫44.6%，而同店銷售負增長為41.6%。
金價飆升的關係，每張發票的平均金額輕微增加3.4%。

基於本年度開始時的承諾，在尚未發生社會動盪和新型冠狀病毒大流行之前，集團在尖沙咀、東涌、南昌和北角開設了4間香港新店。
為應對上述危機，集團調整了業務戰略，並就未來在香港的零售業務發展採取非常謹慎的態度。
提高成本效益一直是集團不斷追求的目標之一。
面對香港極高的租金水平，很多業主在經過磋商後都協助集團渡過現時的經營困難，給予了租金減免，縱然減幅與集團的銷售額跌幅尚有一段距離。
集團將繼續在有需要時與業主就進一步的租金優惠進行協商。
集團亦已經審視集團的零售網絡，並且考慮關店。
集團將繼續推行嚴格的成本管理和精簡店舖網絡，以在走出當前逆境的同時，維持健康而策略性的營運。

中國內地

集團在中國內地的自營店於本年度的營業額按年下跌20.8%，同店銷售負增長21.3%。
零售銷售額下降的主要原因是中美貿易的持久戰導致中國經濟自本年度初期起放緩，和國內因應2020年1月突然爆發的新冠肺炎疫情採取封城措施令銷售額暴跌。
國內疫情爆發的震央相鄰城市均被封鎖，眾多購物中心和商店因此而需要在零售業的傳統旺季暫停營業。

於本年度，集團有12間新自營店及78間新加盟店開業，使中國內地的店舖總數由435間淨增至445間（包括192間自營店及253間加盟店）。
集團將繼續優化國內的零售網絡，同時保持審慎，密切留意疫情發展和任何其他不利的市場變動。

集團抓緊中國內地電子商貿普及化的商機推出了為流動電話用戶而設的官方網站，拓展了集團的市場滲透度，尤其是年輕市場，擴大對集團珠寶的需求。
於2019年8月成功入駐京東平台開設的自營旗艦店提高了集團的網上客戶服務質素，進一步鞏固集團在中國內地線上市場的地位。
展望未來，集團將更積極開發電子商貿的策略和渠道，以加強線上到線下及線下到線上的協同效應。

馬來西亞

集團在馬來西亞零售業務的營業額按年增長19.3%，這歸功於去年夏天特別為馬來西亞顧客舉辦了一場盛大的營銷活動「The Expressions of Love」和特別的店內工藝示範專場，部分抵消了隨後馬來西亞政府因新型冠狀病毒自2020年3月中旬起強制禁止全國商店營業引致的負面影響。
繼集團位於Mid Valley Southkey Megamall的分店開幕後，馬來西亞的零售店舖數目於本年度末增加至6間。
集團今後將繼續致力在大中華區以外的地區維持品牌影響力。

批發業務

儘管集團在中國內地的特許經營業務自開始以來有按年上升的趨勢，但新型冠狀病毒的爆發嚴重影響了加盟商的銷售，導致部分加盟店於本年度第四季度期間關閉，集團的批發業務營業額於本年度下跌27.8%。
集團的加盟店總數由2018/19年末的230間增加至本年度末的253間。
作為負責任的業務合作夥伴，集團實施了紓緩計劃，與加盟商攜手走出新冠肺炎大流行的困境。
集團亦會制定刺激加盟店銷售額的策略，當國內疫情逐漸趨緩穩定下來的時候，批發業務表現便得以改善。

其他業務

集團的電子商貿業務於近年一直穩步上揚，本年度的營業額實現17.2%的按年增長。
除透過銷售額暴漲的官方網站外，集團還與各大電子商貿平台合作以進一步提升網上知名度，例如京東、天貓、淘寶和HKTVmall等。
隨著零售業的變革，集團相信電子商貿業務將成為集團重要且可持續的收入來源。
集團將繼續通過各種渠道擴大線上業務，並把握機會加強與其他電子商貿平台的合作，同時繼續提供高質素的產品和卓越的客戶體驗，進一步發揮線上到線下及線下到線上的效益。

業務展望:

新冠病毒大流行對全球經濟和零售市場（特別是奢侈品）造成嚴重破壞。
雖然集團開始看到某些地區疫情漸趨緩和，不過依然存在很多不確定性，必須謹慎對待。
即使疫情消退，消費者信心仍需要一段時間才能恢復以至推動零售業復甦。
預計全球經濟在下一個財政年度將繼續被中美第二階段貿易談判的陰影籠罩，加重集團的經營壓力。
另外，香港的社會動盪未見平息，仍會削弱本地經濟和消費情緒。
縱使集團在中國內地零售業務的復甦主要取決於新型冠狀病毒爆發的減退，集團的香港業務則須要待疫情受控和社會動蕩平息後方可恢復，所以短期內較難預測何時才會回復元氣。

面對現時困局，集團將繼續採取更有效的節省成本措施，並精簡工作流程和組織架構，提高整體成本效益和業務效率。
集團亦會對波動的經濟和市場狀況保持警覺，及時且具前瞻性地調整業務戰略和優化零售網絡。
尤其是，集團管理層將對零售業務發展採取審慎態度，在仔細考慮能為集團表現帶來協同效應的各種因素後才就任何店舖續租、開設或關閉作出決策。
憑藉紮實的基礎和品牌影響力，集團有信心集團將克服當前的困難，長遠地蓬勃發展。

在此關鍵時刻，集團將秉承集團「非凡工藝潮流演繹」的品牌定位，繼續為顧客提供新穎精緻的產品和個性化服務。
擁抱新零售時代就是要為顧客打造無縫購物體驗，讓他們可以隨時隨地購物。
因此，集團未來將更加重視電子商貿業務的發展，並設法提升客戶於在線環境中的體驗。
集團相信這將有助於吸引消費者和加強品牌權益，促進集團未來的成功。

00418 方正控股
集團主席 張旋龍
發行股本(股) 1,200M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 軟件開發
公司業務 集團主要業務為軟件開發、系統集成及信息產品分銷。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得母公司股權持有人應佔虧損約238,800,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：溢利87,300,000港元）。
集團於本年度之營業額維持於約1,058,400,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：1,058,900,000港元）。

業務回顧
字庫業務

在國家大力推動文化創意產業的大背景下，字庫作為中華文化的載體被更加廣泛地認同，字體的價值被越來越多的企業和公眾認可。
同時，國內版權環境逐步向好，行業競爭加劇，新的字體設計廠商和個人字體設計師紛紛湧入字庫市場。

二零一九年知識產權熱點事件不斷，「字體熱」在設計行業進一步升溫，字體的價值被更多企業和公眾認可。

1) 字庫版權層面：積極通過法律途徑維護字庫知識產權，舉辦了「方正字庫海報設計邀請展」「東京TDC選作展及字體設計論壇」等活動，參加了「第三屆中國北京國際語言文化博覽會」、北京市版權局主辦的「北京優秀版權項目推介會」，普及字體設計知識，吸引廣大青年字體設計師和設計愛好者，傳遞字體價值。

2) 營銷服務層面：加強正面推廣，建立與設計公司、廣告公司的協作，推出全新服務模式「心動字體」，持續打造從方正字庫官網、「字加」移動APP，到「字加」電腦客戶端三位一體的全方位服務體系。
方正人口信息字庫解決方案拓展順利，在銀行、社保、稅務、教育等行業的多家客戶採用，解決人名、地名生僻字問題。

3) 字體設計層面：方正推出197款新字體，Monotype、TypeTogether、Production Type等合作廠商的字庫在方正字庫官網和「字加」客戶端全部上線，為客戶提供字體豐富、支持全球95%以上語言的完整字體解決方案。
為vivo、京東等客戶開發的定制字體已經交付用戶使用。
正在承擔中華優秀傳統文化傳承發展工程支持項目「中華精品字庫工程」，國慶70周年前，在中國文學藝術界聯合會、國家語言文字工作委員會指導下，「字載中華 — 中華精品字庫工程成果展」在中國國家博物館展出，發佈首批12款歷代書法名家字庫。

印刷業務

印刷行業進入深度調整期，整個行業產能過剩，但數字化、智能化和綠色化方面的熱點不斷。
方正印捷深刻洞察行業的發展趨勢，持續投入研發噴墨印刷技術和智能生產系統，鞏固了可變賦碼的市場地位；通過支持國產化操作系統和改造雙色機提升了拓展政府文印市場的數字印刷的能力，通過人教電子膠片系統推動CTP的銷售，通過加強廠商合作，保障流水型業務穩定開展，在市場競爭激列的情況下，方正印捷業務仍保持業務的持續穩定。

二零一九年，方正按需印刷（「POD」）項目進一步取得市場進展，在4月份廣東（東莞）國際印刷技術展覽會上正式發佈的桀鷹P5600高速輪轉式噴墨印刷生產線，引起全行業廣泛關注，大量合版、專版、書刊印刷企業將噴墨印刷設備納入採購計劃，年末發佈了面向商業印刷領域的方正桀鷹P4400高速輪轉式噴墨印刷生產線，進一步為行業發展推動助力。
與此同時，後臺研發、生產、實施、服務體系不斷完善，隊伍快速擴張。
與之配套的《方正雲舒》軟件，在高教社等重要出版社實施部署。

鴻雁POD聯盟二零一九年年會順利舉辦，並實現了廣州大洋等客戶的POD項目簽約，在行業內影響力持續的擴大。

媒體業務

傳統媒體市場持續下滑，尤其來自報業廣告的收入持續下降，導致市場需求趨勢不明確。
同時宏觀政策推動媒體和出版業務帶來新的機會。
二零一九年一月，黨中央對加快傳統媒體和新興媒體的深度融合做出了進一步的戰略部署，提出推進媒體融合向縱深發展，打造「四全」媒體（全程媒體、全息媒體、全員媒體、全效媒體），構建全媒體傳播格局。
各地主流媒體落實中央關於媒體融合向縱深發展的戰略部署，加快利用移動互聯網、雲計算、大數據、人工智能等新技術，推進媒體融合「從相加到相融」的全面融合，「從融媒體到智媒」。
同時各省區縣融媒體中心建設在有序推進，帶來覆蓋區縣融媒體中心省級平台建設和部分區縣融媒體中心自建平台的需求機會。
出版業融合發展進入新的階段，出版業將再造適應融合出版的生產流程，重構基於融合出版流程的組織模式，利用智能化技術來提升出版質量、提高出版效率。

在此背景下，從產品、市場、業務模式等不斷創新：

從產品層面，方正電子推出了採用雲架構技術的「媒體雲」解決方案，助力區域媒體雲平台的建設，覆蓋省級、地市級區縣融媒體中心以及政務新媒體、企業新媒體等市場，構建媒體融合新生態。
同時，升級完善推出方正超融合解決方案2.0，充分運用移動互聯網、雲計算、大數據、人工智能等新技術，助力媒體構建融媒體平台。
方正超融合解決方案2.0不僅實現媒體業務融合、管理融合、用戶融合、數據融合，還堅持移動優先戰略，實現移動新媒體平台優化以及核心內容生產業務的移動化，同時還利用大數據、人工智能技術賦能媒體融合，助力「策採編審發傳」各個應用場景的智能化和大數據輔助、傳播分析。
面向出版業務，方正電子加大數字協同編纂系統研發，包括重點研發智能審校、自動化排版等相關技術和產品。
二零一九年底，方正智能審校雲服務平台、自動化排版雲服務平台正式上線，並取得了一批樣板示範客戶；同時，本公司繼續加大知識服務相關技術和產品研發，推出方正飛翔H5（數字版），以及將方正飛翔雲服務平台進行升級。

從市場層面，在鞏固中央、省級報業、地市報、行業報存量市場外，加大頭部客戶、移動新媒體、區縣融媒體中心等市場的拓展，並積極拓展廣電、政企新聞中心、海外媒體等市場。
今年在區縣融媒體市場簽下甘肅省省級媒體雲平台 — 甘肅日報「新甘肅雲」、簽下杭州日報「杭州雲」、福州日報「福州雲」、龍岩宣傳部「龍岩雲」等市級媒體雲平台等；企業新聞中心市場簽訂遼河油田等新聞中心市場；廣電市場與浙江廣電「中國藍雲」、江蘇廣電「荔枝雲」、河南廣電「大象融媒」等平台建立合作。
由方正電子承建的廣州日報報業集團「廣州日報融合媒體平台」、羊城晚報報業集團「基於大數據的報網端融合媒體平台」、甘肅日報「全媒體指揮中心暨縣融媒信息共享平台」、中國石化報「中國石化報社媒體數字化平台」四個項目獲得了二零一九年度中國傳媒科技界最高獎項「王選新聞科學技術獎」一等獎；二零一九年度還承建了「掌中陝西」、「廣州日報」、「羊城派」、「晶報」、「西安發布」、「青海日報」、「澳門日報」、「新邯鄲」、「馬上」等一大批移動新媒體APP客戶端；二零一九年十二月二十日澳門回歸祖國二十周年前夕，完成了澳門日報融媒體平台的全面升級改造，推出了全新的「澳門日報」APP客戶端。

從業務模式上，積極推動從軟件解決方案向授權服務、SAAS服務、軟件服務、數據服務的轉型，服務型業務佔全年新簽的比例達到32%，其中授權服務和SAAS服務業務佔全年新簽約的比例達到24%。

業務展望:

二零一九年新型冠狀病毒疫症（「新冠肺炎」）的爆發對全球經濟及消費者信心產生重大不利影響。
於上述經濟不明朗的情況下，集團將繼續採取審慎方針經營業務。
集團管理層將密切監察中華人民共和國（「中國」）經濟及資訊科技市場之變動。
集團將繼續開發創新解決方案及為客戶提供更具成本效益之產品及解決方案，以滿足客戶需求，從而提升其競爭力。
此外，集團將密切關注各項業務分部之表現，以達致有效控制成本及盡量提高股東價值。

00419 华谊腾讯娱乐
集團主席 王忠軍
發行股本(股) 13,498M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要從事(i)娛樂及媒體業務；及(ii)提供線下健康及養生服務。
全年業績:
集團於回顧年內來自持續經營業務收入約99,326,000港元，同比減少約9%。

年內持續經營業務之虧損錄得約28,770,000港元，較去年同期大幅收窄57%。

業務回顧
二零一九年中國經濟面對中美關係緊張及環球經濟不景氣，國內生產總值增長有所放緩，同比增長6.1%達人民幣約99萬億元，但人均國內生產總值達10,276美元，突破了1萬美元大關。
全國居民人均可支配收入人民幣30,733元，城鎮居民人均可支配收入人民幣42,359元。
國內消費水準繼續提高，全國居民人均消費同比增長5.5%達約人民幣21,559元；國內生活品質持續改善，其中人均教育文化娛樂消費支出達人民幣2,513元按年增長12.9%，反映國內更重視文娛消費的質量。

根據國家電影局的統計，二零一九年中國電影總票房達人民幣642.66億元，同比增長5.4%。
回顧年內，城市院線觀影人次17.27億，較二零一八年略有增長，全國新增銀幕9,708塊，令全國銀幕總數達到69,787塊，全球領先的地位更加鞏固。
城市院線觀影人次增長不及電影總票房增長，加上中國十大最高票房電影總票房達人民幣285.82億元，佔全年中國電影總票房之44.5%，反映觀眾更重視電影內容質素，集中地選擇具口碑的電影。
同時新上映電影頭部高口碑效應愈加凸顯，從而也進一步加速了票房兩極化，質量欠佳的電影上映初期即會被市場和觀眾淘汰。
就電影類型方面，傳統喜劇片及動作票房有所下降，動畫類型電影及科幻電影成為熱門電影類別。
故集團於回顧年內積極投資相關熱門電影類別，在重視電影品質同時，迎合市場的新趨勢。

北美電影市場方面，二零一九年總票房達114.5億美元，同比下降3.6%，依然是史上第二高的年度票房及全球第一大電影市場。
以全球票房表現計算，二零一九年全年票房表現最佳的十部影片全由荷里活電影公司發行，可見荷里活電影仍主導全球市場。
其中《復仇者聯盟4：終局之戰》及《速度與激情：特別行動》分別於中國創下人民幣42.48億元及人民幣14.34億元的票房，可見荷里活電影於中國市場仍具強勁的吸引力，對集團未來投資開發或參與荷里活電影製作，儲備優質豐富的海外知識產權（「IP」），提供了一個重要的業務發展指標。

韓國電影市場方面，韓國電影振興委員會統計數據顯示，二零一九年的韓國電影市場十大最高票房電影中，有四部為韓國本土電影。
其中榜首之動作喜劇《炸雞特攻隊》甚至超越《復仇者聯盟4：終局之戰》，以1,600多萬的觀影人次及累計票房收入達到1,396億韓元，擠身韓國影史觀影人數第二位及票房收入史上第一位。
而排名第五之《上流寄生族》則成為史上首部奪得奧斯卡最佳電影的非英語影片及史上首部勇奪康城影展最高榮譽金棕櫚大獎的韓國電影，反映韓國電影除了深受本地觀眾的歡迎，成就獲國際電影市場認可，未來可望吸引亞太地區甚至全球更多觀眾的支持，發展潛力值得期待。
集團持續看好韓國影視作品在當地及海外市場的需求，已早早佈局，透過入股HB娛樂、與Warner Bros. KoreaInc.（「華納兄弟韓國」）共同成立華誼華納文化創意基金，以致直接投資韓國本土高質素電影及電視劇項目，預期可為公司貢獻長遠可觀收益。

(1)娛樂及媒體業務

二零一九年中國電影產業市場增速放緩，市場正進行優勝劣汰的結構性優化調整，觀眾更重視作品的質素及題材，提升電影質素及口碑將成為票房成功與否之關鍵。
為更深入佈局電影市場，集團於回顧年內與華誼兄弟國際訂立合作框架協議，合作投資開展影視娛樂項目，當中包括美國荷里活及中國的項目，其中部分將會陸續於二零二零年至二零二一年底完成上映。

集團一直關注電影市場動向及觀眾口味的變化，積極在北美尋求開展影視娛樂項目的機遇。
於回顧年內，集團已落實夥拍母公司華誼兄弟國際聯合投資及製作羅倫艾默烈治（Roland Emmerich）執導的荷里活科幻災難大片—《Moonfall》（中文片名暫譯為《月球隕落》），並取得該片的中國發行權。
《月球隕落》是由《2012末日預言》、《明日之後》及《天煞地球反擊戰》系列之導演—羅倫艾默烈治、中心城邦娛樂(Centropolis)、Street娛樂、華誼兄弟國際連同公司聯手打造。
故事講述的是月球被一股神秘力量驅使脫離運行軌道，撞向地球，令地球如末日一般，引力失衡；在眾人絕望之時，一支看似烏合之眾的小隊決定為保衛地球及人類而展開最後一戰。
該電影目前處於前期製作階段，目標於二零二一年全球發行上映。

集團投資並聯合製作的另一套電影《Cherry》（中文片名暫譯為《櫻桃》）則是改編自尼可沃克（NicoWalker）的同名類自傳小說，講述作者年青時加入美軍並在伊拉克以醫生身份服役，在戰場回國後患上創傷後壓力症候群(PTSD)，同時又陷入藥物成癮的深淵，淪落至要搶劫銀行購買藥物。
尼可沃克在二零一一年遭到逮捕入獄，預計二零二零年出獄，此書是他在獄中寫下的著作。
《櫻桃》將是羅素兄弟（Anthony Russo、Joe Russo）在《復仇者聯盟4：終局之戰》後的第一部親自執導的電影，並落實由《蜘蛛俠》湯姆賀蘭（Tom Holland）主演。
電影於二零一九年十月開始製作並已完成，目前在後期製作階段，並預計將在二零二零年下半年上映。

此外，集團於回顧年內投資並聯合製作一部原創合家歡動畫喜劇，名為《Extinct》。
內容描述居住在19世紀帕格拉斯加群島的一種名為「Flummels」的族群中之兄妹奧普和愛德，意外穿越到了21世紀的上海，在發現「Flummels」族群即將要滅絕的秘密後，決定回到過去拯救族群，與「惡勢力」展開較量。
《Extinct》由四屆艾美獎得主、曾執導《阿森一族大電影》、《怪獸公司》之著名導演大衛西佛曼（David Silverman）執導，並由曾為《死侍2》、《全球風暴》配音之莎姬貝茲（Zazie Beetz）聲演，目前在後期製作階段，預期二零二零年下半年在中國及全球上映。

集團於二零一八年獲得了四部歐美製作的電影於中國內地之50%發行權利，並將與華誼兄弟國際合作於中國內地發行。
該四部電影涉及不同的題材，包含懸疑、傳記、科幻、動作、奇幻冒險等。
其中，講述兩屆諾貝爾獎（物理學和化學）得主居里夫人生平的電影《Radioactive》（中文片名暫譯為《以光之名》）早前獲選為第44屆多倫多國際電影節展映閉幕影片；該電影由STUDIOCANAL製作，由瑪嘉莎塔碧（Marjane Satrapi）執導並由曾演出「007系列電影」《誰與爭鋒》女星裴淳華（Rosamund Pike）、電影《分裂》(Split)女主角安雅泰勒喬伊（Anya Taylor-Joy）及英國著名男演員及歌手山姆萊利（Sam Riley）主演，電影講述居里夫人與丈夫皮耶居里於二十世紀初的種種重要發現及故事。
集團將因應新型冠狀病毒肺炎疫情之最新發展，擇定適合的檔期時間將《以光之名》帶給中國內地的觀眾。

韓國市場方面，集團持續看好韓國影視作品在當地及海外市場的需求。
年內，集團落實投資及聯合製作韓國首部太空科幻題材之電影—《Space Sweepers》（中文片名暫譯為《勝利號》），並獲得其於中國內地的發行權。
《勝利號》由趙成熙（此前曾執導《狼少年：不朽的愛》及《幻影偵探》）執導，並由人氣影星宋仲基（《太陽的後裔》及《軍艦島》之主演）、金泰梨（《下女誘罪》及《1987：逆權公民》之主演）、實力派演員劉海鎮及韓國二零一九票房冠軍《炸雞特攻隊》演員陳善圭等主演，該電影已於二零一九年七月開始拍攝並已完成，目前在後期製作階段，預期於二零二零年暑假於韓國上映，製作預算達240億韓元（相當於約1.6億港元）。
宋仲基繼《狼少年：不朽的愛》後，再次與導演趙成熙合作，預期可成為二零二零年暑期電影熱議之作。
另外，集團與華納兄弟韓國等共同成立的華誼華納文化創意基金於回顧年內共投資了三部韓國電影，分別為《Jesters:The Game Changers》（又名「戲子們：傳聞操縱團」）、《The Battle of Jangsari》（又名「倖存者」）及《Bring Me Home》（又名「復仇母親」），進一步豐富了集團於韓國的電影項目。
集團冀望未來透過華誼華納文化創意基金為集團帶來更多高品質且合適的投資項目，並將積極尋求與韓國製片商合作直接投資優質的韓國電影內容項目。

集團佔股31%的HB娛樂於南韓主要從事製作及投資電影及電視劇和藝人管理業務。
HB娛樂於二零一九年九月二十八日首播的《愛情是Beautiful，人生是Wonderful》取得驚人佳績，由《富翁的誕生》導演韓俊瑞執導，《能先接吻嗎？》編劇裴由美及《拜託了，夏天啊》編劇具智元合力打造，《愛情是Beautiful，人生是Wonderful》講述的是一些費盡心機卻未能實現夢想的年輕人們為了生活、夢想費盡心力，再次愛上崎嶇不平的人生，尋找人生微小的幸福的故事。
劇集於二零一九年十一月至十二月期間曾創下連續七周高據韓國全國收視排行榜冠軍的成績，最高收視率達28.3%（截至二零一九年十二月三十一日），於二零二零年三月播放的大結局收視更高達31.5%。
劇集更於《2019KBS演技大獎》中由劇中演員吳珉錫、薛仁雅及金宰永分別勇奪長篇電視劇部門男子優秀演技獎、女子優秀演技獎以及男子新人獎，實至名歸成為二零一九年韓國最受歡迎的電視劇之一。
另外，於二零一八年十一月首播的《天空城堡》，由實力派演員廉晶雅、尹世雅、李泰蘭、崔元英主演，故事諷刺了現時社會的怪獸家長，把自己的野心加諸在子女身上，成功引起全城討論，成為引人入勝的佳作，連續多周蟬聯話題及收視冠軍。
在二零一九年二月一日播出的最後一集，收視率更創下23.8%的新高，超越二零一七年《孤單又燦爛的神—鬼怪》的18.68%舊紀錄，創造了韓國電視劇的佳績。
HB娛樂於回顧年內製作及播出的另外兩部電視劇《檢法男女2》及《BigIssue》亦獲得理想佳績，尤其是《檢法男女2》成功延續《檢法男女》的火熱人氣。
由《檢法男女》的盧道哲、《入贅丈夫吳作鬥》的韓真尚執導，《檢法男女》編劇閔智恩及元英實聯手炮製。
劇集講述男主角對上一季劇集中的案件心存懷疑，一個人孤軍奮戰着揭露該事件的真相而引發更多事件。
根據韓國TNmS的收視率統計，《檢法男女2》錄得最高10.1%的全國收視率佳績。

(2)健康及養生服務

回顧年內，集團的健康及養生服務業務主要為經營健康養生中心「北湖9號俱樂部」。
「北湖9號俱樂部」為全國頂級綠色健康會所之一，其設施完善，包括一個18洞標準高爾夫球場、高爾夫球場湖畔包院、水療設施以及亞洲首家以職業高爾夫協會(PGA)冠名之高爾夫學院等。
目前，集團以租用形式繼續經營「北湖9號俱樂部」，為高淨值企業及個人客戶提供專業、優質的健康養生服務。
回顧年內，「北湖9號俱樂部」會員人數維持穩定，健康及養生業務於二零一九年為集團貢獻收入約96,590,000港元，比去年同期下滑11%，主要是由於集團於二零一八年五月完成向獨立第三方出售其於四海君天之51%股權，導致相關租金收入大幅減少。

面對劇烈的市場競爭，加上各項成本費用上升的壓力，令健康及養生業務經營環境漸趨困難，雖然現時健康及養生業務基本上可做到自負盈虧，但集團有意將資源集中投放於核心的娛樂及媒體業務發展上，故未來將不會進一步投放更多資源於健康及養生業務上。
管理層將繼續致力加強成本管控，以求維持健康及養生業務之利潤空間和穩定經營，但為配合全力發展娛樂及媒體業務，未來不排除將進行資源整合，以支持集團核心業務的發展。

業務展望:

展望二零二零年，集團預計隨著之前的娛樂及媒體投資及製作項目陸續完成，集團可望再次進入收成期，預計在二零二零至二零二一年度集團有五部電影作品會在全球及中國市場上映，當中包括荷里活著名導演執導的作品及韓國廣受熱烈討論的作品，集團有信心這些影片可望收獲佳績，帶動集團娛樂及媒體業務之收入大幅增長。

放眼中長期發展，中國電影市場快速增長，未來五年中國電影複合年增長率為9.4%，預計至二零二三年收入155億美元，有望成為世界身第一大電影市場。
二零一九年電影票房首五名電影佔據總票房三成，但國產電影中票房達人民幣5億元至10億元的電影數量相比去年同期明顯下滑，票房兩極化情況加劇，觀眾對優質內容的追求提升，未來電影口碑效應增強，電影內容將成為市場核心驅動力。
目前，中國電影市場的銀幕數已經接近7萬大關，銀幕數量的增長將進一步刺激和推動了市場的發展。

另外，德勤最新發佈的《中國文化娛樂產業前瞻—電影新紀元》研究報告，重點指出電影行業受益於近年的鼓勵政策，巨額資本的投入，以及觀影人群的增長，中國電影產業將逐步「規模化」。
中國電影票房已是全球票房增長的最大推動力，影院投資將逐步向二三線城市擴張，電影出口也將保持緩和成長的態勢。
但是規模化趨勢的吸引力將促使電影製作的競爭步入白熱化。
隨中國電影市場增長迅速，集團早已加強佈局中國市場，期望透過與華誼兄弟國際的合作製作及發行更多具吸引力及優質內容的作品，迎接中國未來成為世界電影第一大國的新時代。

美國電影，特別是荷里活大片於回顧年內仍主導電影市場，預期未來數年於全球市場仍可維持領先地位。
集團一直在全球積極尋求投資具高質素電影及電視內容，目前已落實投資數個電影項目，當中包括荷里活科幻災難大片《月球隕落》。
集團將繼續與北美及歐洲等具實力的電影工作室和製片商合作開發項目中，期望在未來可持續為觀眾帶來不同的作品。

近年韓國電影屢創佳績，除票房更勝一眾荷里活製作，屢獲多個國際電影殊榮，反映韓國電影在當地以至國際（包括中國）都具備一定市場及受觀眾的支持。
集團相信韓國市場以及亞洲其他市場對優質韓國影視產品的需求依舊強勁，故於未來亦會擇優投資高質素的韓國影視項目，加強韓國優質IP的積累，加上韓國娛樂文化於中國市場發展開始有復甦跡象，集團將把握機遇，將優質的韓國影視項目引進中國市場。

目前，由於新型冠狀病毒肺炎疫情爆發，導致電影於中國及部分其他國家╱地區影院的上映受到影響。
集團將密切留意疫情的最新情況及與全球發行商協調釐定電影在中國及其他國家╱地區上映的適當排期，預計疫情不會對集團的全球電影製作及發行構成長期重大衝擊。
至於健康及養生服務業務方面，「北湖9號俱樂部」內的18洞高爾夫場一如以往於冬季期間關閉，因此疫情目前影响局限於餐飲業務部分。
「北湖9號俱樂部」定於二零二零年三月底逐步重新開業，惟須視乎屆時的疫情發展。
集團將持續留意疫情發展，評估其對集團健康及養生服務業務的潛在影響並制定相應的應對措施。

00420 福田实业
集團主席 趙耀
發行股本(股) 1,225M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團主要從事紡織及成衣業務，包括生產及銷售針織布料、成衣以及出售色紗及縫紉線。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度的營業額約為6,605,655,000港元（2018年：7,510,789,000港元）。

集團截至2019年12月31日止年度之公司擁有人應佔盈利約為141,089,000港元（2018年：160,792,000港元），其相關盈利率為2.1%（2018年：2.1% ）。

業務回顧
2019年對於紡織生產製造企業，面對市場形勢複雜多變和經營環境持續惡化的不利經營條件，深入挖掘、積極進取，集團全體員工齊心協力、克服困難、積極採取有效措施應對經營環境變化，努力不懈，取得了經營穩定向好的管理。

從去年年底開始，集團果斷減少低價值訂單，主動放棄低價客戶的訂單需求，並努力拉高平均售價水平。
同時，面臨紡織市場下滑，集團積極應對，採取果斷措施調整銷售策略，努力確保前20大客戶優質訂單數量，以此穩定基本品種的訂單數量，並積極發展小批量高價值品種的客戶需求，配合主要客戶新品種的試製開發需要，增加高價值產品的供貨能力，以此提升銷售價格，優化產品生產成本結構。

由於業務銷售策略的改變，集團於截至2019年12月31日止年度的營業額減少12.1%至6,605,655,000港元（2018年：7,510,789,000港元）。
此乃由於積極主動減少低價值訂單。
於回顧年內，集團面料出貨量按年減少約19.3%，而平均售價則由於產品結構的改變而按年上升7.1%。
由於2019年年度集團的主要原材料棉紗價格相對穩定，因此集團2019年的毛利率略高於去年同期0.6百分點至11.5%（2018年：10.9%），集團於截至2019年12月31日止年度的息稅折舊及攤銷前利潤為438,540,000港元（2018年：429,230,000港元），按年上升2.2%；息稅折舊及攤銷前利潤率則為6.6%（2018年：5.7%），比率為集團過去六個財政年度新高。
年度盈利為166,814,000港元（2018年：178,279,000港元），按年下調6.4%。
每股基本盈利為11.6港仙（2018年：13.3港仙）。

在此嚴峻的情況下，董事會果斷調整集團經營策略，最大限度集中發揮集團生產製造能力，加大投入力度，努力開發及改進產品，以適應市場變化。
集團廣大職工發揚「同心協力、共同奮鬥」的精神，憑藉過去5年以來改革創新的管理成果頑強拼搏，整體經營能力和管理水準全面提升，工藝技術水準顯著提高，產品開發能力逐步增強，集團的發展躍上了新的台階。

業務展望:

統籌規劃、穩步推進重點工作計劃實施 

未來兩年，集團要順應產業結構調整和行業轉型升級的大趨勢，圍繞轉換發展動能，構建高品質發展能力，按照中國紡織「十三五」發展戰略規劃的指引，以創新為動力，加快企業能力建設，實現轉型升級。

以調整產能佈局，建設鹽城福匯面料廠為智慧化示範工廠；加快推進資訊化技術改造升級，提高產品品質和經營效益；提升產品研發能力；形成具有自主智慧財產權的產品品牌系列；積極參與產業整合；及發展建立上、下游企業協同戰略聯盟四方面任務為重要工作方向。
按照統籌規劃，穩步推進的原則，逐步實現高品質發展。

3年工作計劃安排，2019年已完成鹽城福匯面料廠建設的設計、論證、報建審批和組織準備。
完成集團下屬生產企業資訊化管理系統升級改造，廣泛建立與重要合作企業戰略合作夥伴關係，共同開發產品，共同開拓市場，共用經營成果。

2020年，建設鹽城福匯面料廠為智慧化示範工廠，實現生產製造轉型升級，初步形成自有產品的品牌系列，提高產品附加價值，資訊化管理系統升級，達到行業先進水準。

2021年，集團初步具有智慧化生產基礎，產品品牌價值全面提升，生產製造技術和產品品質達到行業領先水準，實現高品質發展。

00422 越南制造加工出口
集團主席 劉武雄
發行股本(股) 908M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團的主要業務為製造及銷售機車、零件及引擎及機車維修服務。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之收入為99.5百萬美元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度之收入91.5百萬美元，增加8.0百萬美元或8.7%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團分別錄得毛利及毛利率約5.4百萬美元及5.4%（截至二零一八年十二月三十一日止年度：毛損及毛損率分別約為2.3百萬美元及2.5%）。

集團截至二零一八年十二月三十一日止年度淨虧損41.8百萬美元，減少58%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的淨虧損的17.6百萬美元。
集團的淨虧率由二零一八年十二月三十一日止年度46%減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度18%。

業務回顧
回顧二零一九年度期間充滿多重及複雜的挑戰。
在銷售層面，眾多經濟體的增長放緩對銷售環境造成了衝擊。
經營方面，銷售訂單轉趨小批量及周轉時間迅速導致裝配線需要頻繁重排，令規模經濟受損。
生產廠房與設施方面，隨著越南加速城市化和社會轉型，集團位於同奈省邊和市的生產設施，按政府當局之規定已遷移至位於同一省之仁澤第二工業區，並於二零一九年十二月投入運作，在轉移生產地點的過程中，造成若干效率損失並產生額外的員工培訓及遷移成本。
面對上述情況，集團的經營韌度受到考驗。

綜觀集團主要銷售區域互有漲跌，截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團在越南總銷售數量約63.4千輛（其中速克達約5.8千輛、國民車約54.6千輛及電動車約3千輛），比去年同期增加3.6%，主要受惠於越南政府於二零一九年度積極取締非法之引擎容量50立方厘米（「cc」）國民車、高中職學校逐漸開放學生騎乘汽油機車及集團積極於學生族群中投入行銷資源，增加SYM品牌知名度，故使集團二零一九年度入門款國民車銷售數量小幅增長。

集團出口至東盟市場約54千輛，比去年同期退減18.3%，減少原因為集團主要外銷市場馬來西亞與菲律賓，持續面臨中國低價車款引入的衝擊，導致當地市場的銷量下滑，面對此等銷售挑戰，集團致力於落實「確保盈利優先」的業務策略，不參與市場上低價之競爭，反而逐步提升部分產品售價並減少低利潤機種的供應量，故造成東盟市場之銷售狀況有不同程度的下滑。

集團了解目前競爭環境變化快速，面對此環境變化，集團致力於加快產品研發並持續開拓市場，於二零一九年推出多款全新或改款機車型號，其中包括速克達New Attila125著重都會女性市場；在國民車方面，引擎容量50cc之機車，分別推出三款全新或改款車輛包括Elegant50、Angela50和Galaxy50，各型號機車分別擁有多款顏色，提供消費者更多樣化的選擇，廣受年輕學子好評；在引擎容量125cc層級則推出Galaxy125與Angel125主打男性市場，兼具外型與實用功能；於東盟市場，集團推出之高階款機種VF系列，獲得海外消費者喜愛，並與策略聯盟合作，為Lambretta品牌進行代工，該品牌機種外型具有義式復古特性，深受泰國及印尼等高端市場青睞。

集團多年來致力加強產品銷售網絡，搭配行銷策略持續拓展於越南的通路點以維持客戶的忠誠度。
截至二零一九年十二月三十一日，集團在越南共有202個由分銷商所擁有之SYM授權分銷點，龐大分銷網覆蓋越南各個省份。

業務展望:

展望二零二零年之發展，集團對越南經濟將穩定增長預測抱持樂觀的態度，但由於越南當地工業生產體系的不完整，支援產業能力薄弱下，仍需大量進口投入生產的零件，加上不可預見及劇烈的疾病傳播，影響中國零件製造商生產，預期生產零件的供應及短期採購活動仍有不確定因素及風險存在。
另外，在越南機車行業經營環境充滿挑戰下，預期價格的波動與競爭仍會存在。
在面對全世界各主要大國的政策不確定的影響及主要經濟體系間的貿易摩擦、糾紛愈演愈烈，將使未來的經濟形勢變化更趨複雜。

展望未來，在面對充滿挑戰的經營環境下，集團將持續秉持專注本業、品質第一、顧客滿意的經營方針，以產品創新為重點策略，繼續加強產品設計及核心技術的開發能力。
集團於二零二零年度計劃在越南市場及東盟市場分別推出數款全新或改款機車型號，其中包括速克達、國民車及電動車，藉此提高產品多元化及盈利能力，為消費者帶來環保、方便移動與價格合理的產品並透過產品線的重新組合，提升高附加產品的比重，減少低毛利品項，以維持產品的合理利潤。
於市場宣傳推廣及營銷渠道方面，集團將導入全新企業識別系統，包含更改SYM品牌標誌，並搭配整體的行銷策略，為集團帶來更鮮明的品牌形象；改善經銷商代理制度及擴展銷售維修服務據點，以利購買集團產品之消費者保養維修。
於生產廠房與設施方面，隨著越南加速城市化和社會轉型，集團原位於同奈省邊和市的生產設施已搬遷至仁澤第二工業區，集團將繼續檢討同奈省邊和市生產廠房與設施之戰略功能價值與資產價值或土地開發回報的潛力。
其次，誠如公司日期為二零一八年五月十四日之公告所披露，集團擬組建合資公司以投資與開發集團位於越南河內市河西區La Khe Ward的土地項目，該土地項目的開發申請及組建合資公司時程仍在與相關政府機關及合資方討論及磋商中，如在越南政府當局發出土地核准開發的正式文件規限下，集團位於河西區的生產廠房將會遷出現有地點。
董事會可能考慮物色機會，透過從事土地開發及╱或趁合適機會進行收購等方式，以擴大集團的收入來源。

針對東盟市場，集團將更積極參與市場宣傳推廣及加強海外售後服務支援；集團將推出更多高單價機車款式，以提升並刺激出口銷售利潤。
除上述既有的市場渠道深耕外，集團將善用其資源，結合同業異業，增加新市場的拓展；並引進多樣化代工產品，以提升生產規模，延續與發揮品牌效益，以再強化集團整體業務的拓展。

此外，集團亦會抓緊所有發展機會，積極爭取提升長期盈利能力，為公司股東帶來最佳回報。

00423 经济日报集团
集團主席 馮紹波
發行股本(股) 432M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 出版傳媒
公司業務 集團之主要業務為印刷及出版報章、雜誌與書籍、提供電子財經及物業市場資訊服務、提供招聘廣告及培訓服務，以及營運優質生活網站。
全年業績:
於截至二零二零年三月三十一日止財政年度，集團的收益下跌至1,131,800,000港元，較上一財政年度減少148,900,000港元或12%。

於回顧年度，集團股東應佔溢利為10,600,000港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度的71,500,000港元減少60,900,000港元

業務回顧：

受本地社會騷亂及中美貿易磨擦加劇的影響，香港經濟於二零一九年下半年開始步入衰退。
自二零二零年一月起，2019冠狀病毒大流行拖累本地經濟活動廣泛受到重創，消費及旅遊等相關行業尤其嚴重，進一步打擊本地疲弱的經濟和消費者信心。

於截至二零二零年三月三十一日止財政年度，集團的收益下跌至1,131,800,000港元，較上一財政年度減少148,900,000港元或12%。
於回顧年度，股東應佔溢利顯著下跌60,900,000港元至10,600,000港元

截至二零二零年三月三十一日止年度的廣告收入為592,700,000港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度減少117,300,000港元或17%。
廣告收入主要來自集團旗下印刷刊物及數碼平台。
2019冠狀病毒疫情導致極端市場和經營情況，嚴重影響經濟，重創本地媒體。
於二零二零年第一季，來自集團旗下收費報章及刊物的廣告收入大幅減少。
大部分廣告客戶及市場推廣人員對廣告開支持謹慎的態度，紛紛延遲或暫停廣告活動及推廣計劃。
不過另一方面，集團旗下多個數碼平台的數碼廣告收入保持增長動力，抵銷了印刷廣告的部分收入損失。
集團在數碼平台發展所作的策略性工作，有助集團拓闊廣告收入基礎。

發行收入下跌9%，由截至二零一九年三月三十一日止年度的89,900,000港元，減少至回顧財政年度的82,200,000港元。
憑著具公信力及優質的內容，集團成功留住高質素讀者，也減慢了發行收入的下跌。

於截至二零二零年三月三十一日止年度，服務收入較上一財政年度的480,700,000港元，下跌5%至456,800,000港元。
集團的服務收入主要來自財經通訊社、資訊及軟件業務以及集團印刷廠房的印刷服務。
服務收入下跌主要由於市場上大部分刊物均縮減印刷量，拖累集團旗下印刷業務對外服務收入減少所致。
不過，來自財經通訊社、資訊及軟件業務的服務收入則於回顧財政年度保持平穩。

業務展望:

2019冠狀病毒大流行嚴重干擾了經濟活動，促使本地媒體行業加快數碼轉型。
政府實施社交距離及其他多項的抗疫措施，導致創紀錄人次使用網上及數碼平台。
自疫症大流行開始，人們花更多時間上網。
為進一步加強與平台使用者的關係，向他們提供個人化的內容以提升使用者體驗，並配合市場推廣人員對定向廣告的需求，集團加大對數據及分析技術的投資，致力製作優質內容，研究平台使用者的行為特性，整合數碼產品，進行預測分析以及推行智能推廣策略。
集團深信朝著這方向投入資源，可為集團帶來持續增長以及長期的業務發展。

香港經濟將繼續面對不明朗及下行的風險，影響程度取決於全球公共衛生及經濟情況的發展，以及本地社會動盪問題。
中美貿易及政治摩擦加劇，以及地緣政治的不明朗，將繼續影響全球及本地的經濟。
雖然2019冠狀病毒疫情目前相對地受到控制，但在成功研發及廣泛應用有效疫苗或治療方案前，2019冠狀病毒在來年仍將是全球及本地經濟發展的一大威脅。
集團將密切留意經濟及社會變化，並審慎管理成本、營運效益和財政收支，以及採用適用的政府紓困措施。
集團的財務狀況穩健，於二零二零年三月三十一日的現金結餘為約387,000,000港元。
各項指標均顯示來年挑戰重重，但集團深信憑藉多年來建立的競爭優勢，集團必能跨越前面的困境。

00425 敏实集团
集團主席 -
發行股本(股) 1,152M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要從事汽車車身零部件和模具的設計、開發、製造、加工和銷售業務。
全年業績:
營業額增長約5.1%，達到約人民幣13,198.2百萬元（二零一八年：約人民幣12,553.2百萬元）。

毛利增長約2.4%，達到約人民幣4,121.4百萬元（二零一八年：約人民幣4,023.0百萬元）。

公司擁有人應佔溢利增加約1.8%，達到約人民幣1,690.3百萬元（二零一八年：約人民幣1,660.6百萬元）。

每股基本盈利增加至約人民幣1.472元（二零一八年：約人民幣1.451元）。

業務回顧
於回顧年度，集團之營業額為約人民幣13,198,189,000元，較二零一八年度之約人民幣12,553,202,000元增長約5.1%。
於回顧年度，集團國內營業額為約人民幣7,605,321,000元，較二零一八年度之約人民幣7,640,167,000元下滑約0.5%，儘管中國乘用車市場低迷，產量下降約9.2%，但由於集團日系及歐系客戶在中國市場的優異表現使得集團國內營業額並未遭受明顯影響。
於回顧年度，集團海外營業額約為人民幣5,592,868,000元，較二零一八年度之約人民幣4,913,035,000元增長約13.8%，主要得益歐系業務的全球持續深化。

於回顧年度，集團新業務承接再創歷史新高。
在保證傳統產品份額的同時，集團創新產品的推廣也取得重大突破，尤其是電池盒業務迅速突起，目前已進入歐系、日系、美系

以及中系等多家主機廠的電動車供應商體系，客戶涵蓋雷諾、寶馬、戴姆勒、沃爾沃、捷豹路虎、日產、本田、福特等，訂單覆蓋中國和歐洲市場。
於回顧年度，集團在自適

應巡航系統（「ACC」）相關產品的推廣上也取得進一步成果，新承接到多家日系及歐系客戶的訂單，為助力汽車廠實現自動駕駛奠定基礎。
此外，集團在新工藝、新技術上也取得重大進展，實現了傳統飾條產品的雙骨架式樣和多彩樣式；導入滾壓窗框激光焊工藝，完成技術壁壘的設置。
於客戶方面，得益於電池盒業務的快速發展，集團在歐系客戶的份額大大提高；美系業務也在穩步發展，突破一間客戶在北美地區的行李架業務，首次承接另一間客戶在北美地區的大尺寸皮卡格柵項目；日韓系海外業務也在進一步拓展，進入一間日系客戶全球供應商名錄，並獲取行李架全球業務，與另一間日系客戶的攝像頭模組業務進一步擴增；集團在持續穩固韓系客戶飾條業務的同時，又進入了其海外飾件供應商體系並承接到柱板類產品。

於回顧年度，集團全力加強新產品、新技術、新材料在客戶端的推廣。
研發與業務團隊聯合與客戶進行技術方案交流，推動電池盒、車門系統、智能前臉、尾門系統、機電類新產品、攝像頭模組等新產品的市場開拓，不斷拓展的創新產品為集團營業額的持續增長提供保障。
其中，集團電池盒、鋁門框、ACC標牌及格柵、電動後車廂蓋等新產品已經獲得充足訂單。
同時，集團通過先進製造技術的應用、現有生產模式的升級和工藝技術的優化，持續提升傳統產品的成本和品質競爭力，以提升全客戶系、全產品系覆蓋率。

於回顧年度，集團嘉興、淮安、武漢、廣州、天津等地多家工廠因其在產品質量、成本、售後服務、團隊等方面的突出表現贏得客戶認可，並榮獲多個優秀供應商獎項。
於回顧年度，集團面臨著嚴峻的宏觀經營環境，傳統汽車行業增長受阻，同時受到中美貿易戰的影響，集團由中國出口至美國的相關產品自二零一九年六月起關稅由原本加徵10%提高至加徵25%，導致成本遭受一定程度的增加。
但因集團的全球佈局、經營方針和計劃的持續優化開展，同時進行快速反應和採取積極對策，對產品規劃和產能進行優化調整，對已量產的產品重點優化，實施整合，對小規模工廠進行合併，從而降低關稅對集團的影響。

於回顧年度，集團於中國瀋陽、鄭州和安吉工廠完成鋁電池盒生產線的建設並陸續進入量產狀態，並在美國啟動建設表面處理新工廠，先期分別投資一條塗裝線和電鍍線。
同時，於回顧年度，集團已啟動塞爾維亞鋁電池盒、鋁門框及傳統鋁產品生產基地建設，亦在英國、美國等地規劃建設鋁門框生產線，從而進一步強化和完善了集團鋁產品的全球競爭力和全球化佈局。
此外，集團對中國、泰國、墨西哥、德國等地持續進行產能擴充及優化，例如，於天津工廠增設塗裝線，於泰國工廠增加塗裝線的投資，及於墨西哥工廠增設擠出線並提升其氧化線產能，從而進一步提升整體運營效能。

於回顧年度，集團通過與國外專業團隊達成合作，提升電池盒的研發和製造技術。
此外，於回顧年度，集團通過輸送專業的技術和管理骨幹等方式支持海外工廠，並於當地培養專業人才，包括鋁擠出人才、鋁門框專業技術人才、優秀的生產管理人員等，使得海外工廠綜合效益和獲利能力實現較大提升。
同時，集團通過組織調整優化，滿足持續增長的客戶需求和自身發展需要。
於回顧年度，集團以環境、安全與職業健康（「EHS」）管理體系為基礎，持續提升EHS管理績效，工廠的廢水、廢氣、噪聲達標排放，危險廢物合規處置。
集團持續推進低污染、低能耗、高效率的生產工藝開發，推進一系列的節能減排項目，推動環保型原料和輔料的使用。
集團持續建設各種水回收裝備，減少水資源的使用量和排放量；持續展開熱能的回收利用，降低燃氣的消耗量和碳排放量；大力推廣熱泵技術在工廠的應用，降低工廠的電能消耗，致力於打造清潔工廠，綠色工廠。

於回顧年度，集團在職業健康與安全方面，持續推進設備的安全驗收、4M（人員、材料、方法、設備）變更驗收、高風險崗位培訓和授權、分級檢核、分層審核等工作來實現企業

的本質安全；不斷的開展人員安全培訓、職業健康培訓提升員工預防事故發生的意識能力；持續展開應急演練和家庭安全活動，提升員工對突發事故的應變能力；組織開展EHS內審、委託第三方進行EHS體系審核、第三方消防評審推動集團的EHS體系高效運行。
集團積極開展職業危害因素檢測，健全員工職業健康檔案，為員工提供安全、健康的工作環境。

於回顧年度，集團於韓國設立了新附屬公司，用以支持韓國本地設計、項目開發、市場調研和收集客戶最新信息以促進業務拓展。
同時集團於國內設立了數間全資附屬公司以支持電池盒產品的生產。

業務展望:

二零一九年，集團風雨兼程、突破重圍攜手走來。
展望二零二零年，突如其來的2019冠狀病毒病疫情為車市帶來明顯影響，整體市場不容樂觀，未來幾年將進入大浪淘沙階段。
順應浪潮、把握方向的企業開始韜光養晦，為可持續發展做出各項舉措，未能順應變化的企業則會遭受重創。
一直創新、持續賦能是集團不變的行動。
儘管中國乘用車市場低迷，但由於集團主要客戶在中國市場的優異表現和海外業務的持續向好，以及前瞻性全球佈局，使得集團營業額並未遭受明顯影響，也讓集團更有信心，用強有力的競爭力迎接更具挑戰的一年。

在瞬息萬變的市場下，集團將不斷提升集團的永續競爭力，時刻以最佳經營狀態迎接挑戰並把握機遇。

第一，精進業務能力，持續推進全球戰略佈局，配套升級全球供應能力。
集團二零一九年新業務承接再創新高，在保證傳統產品份額的同時推廣創新產品，其中電池盒業務迅速突起，集團已進入多家主機廠供應商體系；為支持業務發展，集團在現有基礎上新設工廠，並輔以研發、銷售和設計，充分發揮空間臨近效應進行產品開發和市場擴展；集團組織轉型升級成立產品線以實現全球範圍內專業化運營，整合工藝、技術、資源等推進集團共用；們加強海外運營人才培養和梯隊打造，以提升集團精細化和全球化管理水準。

第二，加強研發力度，以傳統產品為基石，全面推進新產品、新技術、新材料開發。
成立料研發中心，明確高分子材料應用方向，自主材料開發的實現大幅提升了集團新產品的競力；彙集全球先進技術資源，在輕量化、智慧化、電動化等領域不斷實現突破，以創新產品引領市場，以先進工藝和技術打造產品核心競爭力。

第三，不斷變革，持續發展，以前瞻性視角打造適應未來發展的運營模式。
二零一九年通過推行敏實卓越運營系統，精益生產卓有成效，集團將更加有力地全面推進，同時依託SAP、生產過程執行系統，快速提升工廠運營能力，打造符合敏實特色的智慧精益的經營管理平臺；為更好地進行轉型升級，將人工智慧技術與製造業進行完美結合，集團將積極推進未來工廠等智慧園區建設規劃，全面助力數位化轉型升級。

二零二零年，面對嚴峻的形勢和更為複雜的市場，集團將秉持初心，牢牢抓住汽車產業結構深度調整的機遇，把握新產品、新技術的反覆運算方向及產業政策變化來應對挑戰，做出更為精准的判斷和行動。
集團也將持續秉承愛的文化，宣導全人健康，促進核心價值觀的行為轉化，推進「大家庭計畫」，如打造綠色農場，開展敏實大學人文學院訓練，建設最人文的工作環境，持續賦能員工和團隊，注重員工的成長和潛能的激發，儲備力量而厚積薄發。
集團將秉持既有的優勢承先啟後，忘記背後努力面前，向著標杆直跑。

00426 万华媒体
集團主席 張聰
發行股本(股) 401M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 出版傳媒
公司業務 集團主要在香港及台灣從事媒體業務，包括（但不限於）雜誌出版及數碼媒體業務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團來自持續經營業務之營業額由二零一九年98,600,000港元減少29%至70,129,000港元。

公司權益持有人應佔權益總額則為13,054,000港元（二零一九年：54,052,000港元）。

業務回顧
娛樂及生活時尚業務

集團來自娛樂及生活時尚業務之營業額為55,092,000港元，較上一個財政年度81,461,000港元減少32%。
此外，集團就涉及無形資產、使用權資產以及物業、廠房及設備之減值虧損9,027,000港元計提非現金撥備，導致該分部錄得虧損20,444,000港元，而上一個財政年度則錄得溢利2,746,000港元。

本財政年度業績倒退，主要歸因於二零一九年六月持續至二零一九年十二月香港爆發示威活動導致零售銷售疲弱，當中尤以華貴品牌最受打擊。
示威活動持續不斷令零售業飽受不利影響，商店往往須於大型示威當日暫停營業。
由於廣告客戶相繼面對銷售萎縮問題，上述種種亦對《明周》（「明周」）及《Ming’s》之廣告收益構成影響。
隨著冠狀病毒疫症自二零二零年一月起肆虐，消費者紛紛留守家中，避免前往擠擁的購物商場，情況可謂百上加斤。
迄今為止，冠狀病毒以驚人速度蔓延全球，令世界各地陷入苦戰。

作為深受大眾歡迎之娛樂及文化雜誌，明周堅守其於香港印刷及數碼平台上之地位。
年內，明周繼續為香港廣大讀者提供切合其興趣之優質新穎內容。
同時，《Ming’s》自二零一八年三月起獨立成刊，一直保持其作為本地潮流時尚及美容品牌之美譽，尤其受到年輕人愛戴。

集團繼續建立其自主策劃之視頻組合，並擴大其於印刷及數碼平台上銷售創意廣告解決方案之客戶群。
為求多元化拓闊收入來源，集團致力發展為廣告商、政府及其他組織籌辦市場推廣活動之業務，並已開展為香港部分機構定制刊物之業務。

集團積極發展藝人管理及活動管理業務，並設法增加旗下藝人數目。
由於集團可借助藝人產品代言推銷廣告解決方案，是項業務亦可與廣告業務締造協同效應。

針對成本問題，集團不斷檢討降低成本之方法。
於回顧財政年度，自然流失為集團節省部分人力成本。
目標是透過重組職能提高營運效率。

手錶及汽車業務以及其他

於回顧財政年度，手錶及汽車業務分部之營業額較上一個財政年度17,139,000港元下跌12%至15,037,000港元。
此外，集團就涉及無形資產、使用權資產及物業、廠房及設備之減值虧損803,000港元計提非現金撥備。
分部虧損由去年1,453,000港元擴大至3,528,000港元。
該分部表現倒退主要歸因於香港爆發示威活動及冠狀病毒疫症導致消費需求疲弱並拖累收益下跌。

然而，《TopGear極速誌》（「TopGear」）仍為頂尖汽車雜誌，設有香港版及台灣版，背靠國際出版後台。
此外，《MINGWatch明錶》（「明錶」）為專業高級手錶雜誌，內容涵蓋專題報道以至香港最新行業趨勢，其業務已拓展至台灣，題材不單限於手錶，同時亦涉獵生活時尚內容。

業務展望:

由於冠狀病毒疫情嚴重削弱全球經濟，集團預計新一個財政年度將極具挑戰。
疫情導致企業倒閉並限制各地人口流動，而控制其傳播之疫苗仍有待開發，預期全球經濟將持續疲弱。
在如此形勢下，預計廣告支出將持續削減。
儘管如此，集團將繼續專注建立其自主策劃之視頻組合，並加強數碼能力以滿足客戶需求及擴大客戶群，同時亦會持續發掘控制成本及提高營運效率之途徑。

00428 中国天弓控股
集團主席 胡銘佳
發行股本(股) 360M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團主要業務為投資於在認可證券交易所上市之證券及具盈利增長與資本增值潛力之非上市投資項目。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度內，集團錄得收入為約8,988,000港元，而去年則為約10,812,000港元，減少約16.9%。

集團錄得公司擁有人應佔虧損為約35,361,000港元，而於去年則為虧損約78,458,000港元。

業務回顧
於截至二零一九年十二月三十一日止年度內，集團錄得收入為8,988,000港元，而去年則為約10,812,000港元，減少約16.9%。
收入減少乃主要由於本年度之利息收入減少所致。
集團所持有之上市證券錄得已變現虧損9,903,000港元（二零一八年：45,350,000港元）以及公允值虧損9,025,000港元（二零一八年：10,817,000港元）。
集團於年內錄得集團所持有之非上市證券（包括指定為按公允值於損益賬列賬之金融資產的可轉換債券及私募基金）的已變現虧損約6,387,000港元（二零一八年：約10,770,000港元）及未變現虧損約2,146,000港元（二零一八年：3,681,000港元）。
於本年度內確認多項貸款票據的減值虧損約2,598,000港元（二零一八年：4,992,000港元）及按金約538,000港元（二零一八年：351,000港元）。
集團於年度內出售若干貸款票據虧損約2,064,000港元（二零一八年：無），出售指定為按公允值於其他全面收益列賬之金融資產的私募股權虧損約1,676,000港元（二零一八年：無）。
於本年度內，受集團所持有的若干公開交易證券表現欠佳及若干非上市證券的公允值虧損之影響，集團錄得公司擁有人應佔虧損為約35,361,000港元，而於去年則為虧損約78,458,000港元。

於二零一九年十二月三十一日，集團的資產淨值約為165,716,000港元（二零一八年：135,391,000港元）。
資產淨值較去年大幅上升22.4%，主要乃由於股東貸款減少及於本年度內完成的供股的影響所致。
按公允值於損益賬列賬的金融資產由二零一八年十二月三十一日之約85,069,000港元減少至二零一九年十二月三十一日之約26,806,000港元，於本年度內確認按公允值於其他全面收益列賬之金融資產約29,400,000港元（二零一八年：35,176,000港元）。

業務展望:

香港經濟的增長勢頭自二零一八年初起已有所放緩，香港經濟於二零一九年整體收縮1.2%，是自二零零九年以來首次出現的年度經濟下滑。
二零一九年上半年，由於全球經濟增長放緩及美利堅合眾國（「美國」）與中國之間的貿易戰，香港經濟同比僅增長0.6%。
經濟惡化並分別於第三季度及第四季度錄得2.8%和2.9%的大幅收縮。

中國的GDP增長率為6.1%，為29年來最低速度，但仍在政府6%至6.5%的目標範圍內，這是自一九九二年第一季度以來的最低增長率。

於本財年內，中美貿易緊張局勢加劇，新型冠狀病毒的爆發，全球市場氣氛低迷。

預計於二零二零年，香港及中國的經濟將繼續承受壓力。
儘管中美之間第一階段的貿易協議緩解了貿易緊張局勢，但現有的關稅將保持不變。

外部環境與香港的經濟及金融市場緊密相關。
就預測香港負增長及預測中國緩慢增長而言，集團預計於二零二零年會充滿挑戰。
由於香港新型冠狀病毒的爆發，公司管理層預計未來數月內將對集團產生不利影響。
然而，集團的管理層將繼續積極監督集團的表現並評估對集團的影響，並將適時實施合適的策略。
展望二零二零年，公司將繼續著重投資有潛力的證券、私募股權基金及私營企業的交易。
集團將針對瞬息萬變的市場保持及時及適當的投資策略，以增強集團的投資組合，實現淨資產增值。
董事會將密切關注宏觀趨勢，並繼續尋找在中國、香港及海外投資的機會。
公司將持續執行其風險管理政策，以期為股東帶來穩定的投資回報。

00430 东方网库
集團主席 劉志勇  
發行股本(股) 3,882M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 投資及資產管理
公司業務 公司本年度從事下列主要業務：物業投資；及買賣證券及投資控股。
全年業績:
於回顧年內，集團錄得淨盈利約52,000,000港元（二零一八年：虧損92,000,000港元）。

業務回顧：

投資物業

香港

集團在香港的投資物業主要包括寫字樓、工業及住宅物業。
投資物業組合於二零一九年為集團帶來穩定的租金收入約5,000,000港元（二零一八年：5,000,000港元）。

金融投資

環球經濟及股票市場在二零一九年十分波動。

集團於二零一九年十二月三十一日持有高流動性股權投資約561,000,000港元（二零一八年：608,000,000港元），主要為在香港上市之藍籌股票及交易所買賣基金。
集團長期持有股權用作投資及收取股息收入。

於二零一九年十二月三十一日將投資組合按市值計算時，集團之股權投資錄得公平值淨收益約17,000,000港元（二零一八年：虧損111,000,000港元），及股息收入約26,000,000港元（二零一八年：27,000,000港元）。

於二零一九年十二月三十一日，股權投資主要為香港上市之證券。
董事會知悉股權投資之表現可能受到環球經濟，中國和香港股票市場之波幅以及其他可影響其價值之外圍因素影響。
管理層將密切監察各股權投資之表現及市場狀況之轉變以減低有關股權投資可能產生之金融風險。
公司會於董事會認為合適時調整公司之投資組合。

業務展望:

自二零一九年六月起發生的本地社會事件導致市場對本地工商舖的需求減少，從而造成整體空置率上升及租金的下調壓力。
踏入二零二零年，新型冠狀病毒疫情陸續於全球多個國家及地區爆發，對作為外向型經濟體的香港造成進一步衝擊。
由於租戶的負擔能力持續轉弱，集團對投資物業組合價值及租金收入於二零二零年上半年的表現並不樂觀。

中美貿易關係的緊張情況自兩國於今年一月份達成首階段貿易協議後得以緩和，唯至今兩國仍未達成最終貿易協議，因此中美之間後續的貿易談判仍然存在重大不確定性。
除此之外，投資者對全球經濟前景因新型冠狀病毒在全球擴散而轉趨悲觀，引發環球金融市場大幅波動。
集團的股權投資組合在未來一年的回報將無可避免遭受以上因素所帶來的不利影響。

受到新型冠狀病毒疫情影響，全球經濟環境在二零二零年首三個月出現急劇變化。
各國政府正積極推出措施以控制病毒的擴散與及減低出現經濟負增長的風險。
因此，估計在疫情受控後香港及中國內地均有機會重拾經濟增長動力，屆時市場對本地的工商舖的需求將逐漸回升。
另一方面，集團住宅類物業出租業務表現一直平穩，直到目前為止疫情對該板塊收入的影響相對輕微。
然而，由於病毒爆發的情況正在不斷變化，疫情仍然有機會對集團今年的全年業績構成重大影響。

集團會繼續審慎經營業務及保持財務穩健，同時亦會謹慎地發掘機會及擴充旗下投資組合，致力增加盈利及股東回報。

00431 大中华金融
集團主席 劉克泉
發行股本(股) 7,774M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 綜合企業
公司業務 集團主要從事從事投資控股、工業用物業發展、消費品的一般貿易、證券經紀、保險經紀、資產管理，以及貸款融資業務（包括貸款融資、融資擔保服務、貸款轉介及諮詢服務）。
全年業績:
集團年內虧損206,395,000港元（二零一八年：年內虧損58,603,000港元）。

業務回顧：

工業用物業發展

工業用物業發展分部之收入主要指倉庫業務產生之倉庫存放收入。
集團之倉庫位於中華人民共和國（「中國」）江蘇省太倉市，共分為6個單元，總面積約為48,600平方米。
於二零一九財年，倉庫業務收入錄得上升102,000港元至13,444,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度（「二零一八財年」）：13,342,000港元），而產生之分部虧損為5,949,000港元（二零一八財年：分部虧損6,925,000港元）。
於二零一九財年平均佔用率逾84%並主要用於存放原材料及紡織產品。
儘管於二零一九年中美貿易戰對國內的一般貿易及出口業務帶來負面影響，惟由於集團的倉庫業務客戶主要從事於本地貿易業務，集團倉庫業務產生的收入並無受到重大影響。
由於中國爆發新型冠狀病毒（「新型冠狀病毒」）引起的呼吸系統疾病，集團的倉庫於中國春節假期後根據當地政府指示減少運營。
由於嚴格的隔離政策，倉庫租賃的續約進度已暫停。
然而，當中國新型冠狀病毒得以控制時，管理層將繼續識別新客戶以作為集團倉庫運營的租戶。

一般貿易

集團於二零一九年繼續與一名茅台（知名中國蒸餾白酒品牌）大型經銷代理合作以銷售茅台及其他暢銷中國白酒。
二零一九財年白酒貿易帶來收入66,002,000港元（二零一八財年：60,043,000港元），產生分部溢利2,872,000港元（二零一八財年：分部溢利4,255,000港元）。

於二零一九年收入增加但分部溢利減少，乃由於其他按金減值虧損及於貿易分部的其他投資收入減少。
國內對中國白酒的需求因二零二零年二月中國春節前在中國爆發的新型冠狀病毒而進一步受挫。
集團預計當新型冠狀病毒得以控制時中國白酒的市場需求將復甦。
同時，集團繼續與供應商磋商以於未來獲得穩定供應。
集團將繼續發展中國白酒貿易業務，並進一步發展銷售網絡以逐步提升銷量及盈利能力。

證券經紀

集團在香港之證券經紀服務包括進行證券經紀、證券買賣及保證金融資。
於二零一九財年，分部收入為405,000港元（二零一八財年：710,000港元），而產生之分部虧損為2,470,000港元（二零一八財年：分部虧損2,287,000港元）。
於二零一九年，中美貿易戰及人民幣（「人民幣」）兌美元（「美元」）持續貶值等市場不確定因素，令投資者信心受到影響。
集團的業務面臨激烈競爭，一般的證券交易業務毛利率較低。
為應對挑戰，集團確認實施節約成本措施以削減運營成本。
同時，集團正尋求新產品，包括但不限於招股章程配售及包銷、股票貸款託管服務、碎股買賣、固定收益及結構性產品買賣，以擴大集團的產品組合。

保險經紀

於年內，集團繼續為客戶提供度身定制金融解決方案及有關保險產品的獨立顧問服務，並經營長期（包括聯接長期）保險及一般保險業務以及強積金產品。

於二零一九財年分部收入為8,596,000港元（二零一八財年：8,007,000港元）及產生分部溢利為267,000港元（二零一八財年：分部虧損435,000港元），此乃由於集團對成本控制的嚴格措施提升毛利率。
然而，保險經紀業務依舊面臨激烈市場競爭的挑戰。
根據香港保險業監管局的資料，香港獲授權保險經紀公司的數目由二零一九年三月三十一日的798間增至二零一九年十二月三十一日的824間。
展望未來，全球將爆發新型冠狀病毒且其對二零二零年上半年已尤為脆弱的環球經濟有所影響。
為抑制新型冠狀病毒蔓延而施加的旅行限制已大幅減少中國赴港購買保單的新客戶。
儘管未來面臨種種挑戰，於新型冠狀病毒得以控制之前，集團將繼續加強現有銷售團隊以及發展不同客戶，同時與保險公司培育密切關係並向客戶提供多樣的產品，以便保持市場競爭力。

資產管理

集團的資產管理分部管理於開曼群島成立的對沖基金「SpruceLight絕對回報基金」（「基金」）。
基金主要投資於香港及中國上市公司之股票及股票相關工具及其於二零一九年十二月三十一日的管理資產淨值約為5,500,000美元。
於二零一九財年的分部收入為138,000港元（二零一八財年：471,000港元），分部虧損為2,983,000港元（二零一八財年：分部虧損5,405,000港元）。
由於年內若干基金投資者作出贖回，二零一九年基金規模減少約43%。
因此，資產管理的管理費收入顯著降低。

二零一九年，儘管人民幣兌美元持續貶值，但政府財政減稅降費，金融市場利率下降，中國宏觀經濟整體趨暖。
中美貿易戰未來雖仍不明朗，但緊張局勢隨著中美簽署第一階段貿易協定而趨於和緩。
全年經濟增速達至6.1%，經濟結構亦持續改善。
就中國證券市場方面，主要境內外中國股票指數均獲上漲，資產管理團隊管理的基金的整體表現錄得正收益。

二零二零年，世界經濟表現出巨大的不確定性，由於彼等公共衛生系統於新型冠狀病毒期間而面對的挑戰可能引起不同經濟體之間發展格局重構。
而中國國內需求龐大、政府政策優惠、對其他國家依存度相對不高等特徵，預期將持續提升，風險與機遇並存。
因此，長期來看，管理優秀且具競爭格局的中國企業，仍將取得優秀的業績增長。
另一方面，無法緊跟市場發展形勢的公司，競爭力將減弱，無法應對持續的挑戰。
公司資產管理業務板塊將繼續開拓機遇及創新投資策略，推動規模和業績之穩健發展。

貸款融資

貸款融資服務包括在香港和中國提供融資擔保服務、貸款融資、融資諮詢及貸款轉介服務。

於二零一九財年，分部收入為62,420,000港元（二零一八財年：70,022,000港元），分部虧損為82,800,000港元（二零一八財年：分部溢利54,605,000港元）。
分部收入減少主要由於中國貸款轉介及金融諮詢業務減少且部分被更多融資擔保業務所抵銷。
分部虧損主要由於已發行未償還擔保的撥備增加及應收貸款及利息減值虧損。

於二零一九年十二月三十一日，集團應收貸款及利息結餘約為152,449,000港元（二零一八財年：113,952,000港元），該等貸款年利率介乎5%至20.4%（二零一八財年：6%至30%）及融資擔保業務已發出的擔保總額為人民幣875,709,000元（約979,568,000港元）（二零一八年：人民幣492,300,000元（約560,434,000港元））。

於香港的貸款融資業務

於年內，香港物業市場適度調整及中美貿易戰拖累香港經濟增長。
於香港之貸款融資業務主要提供按揭貸款。
為了在減輕整體信貸風險的同時維持競爭力，集團採納一項嚴格的信貸審批政策並與外部物業估值專業人士密切合作，評估標的物業，以確保相關物業的貸款價值比率維持在合理水平。
此外，集團已安裝工具監控物業市場趨勢，倘受監控按揭出現重大波動或不尋常現象，有關工具將向集團的信貸團隊發出警示。
信貸評測包括對潛在客戶信貸歷史及個人環聯信貸報告的全面審查。
集團將繼續實行審慎策略，採取嚴格的內部貸款管理系統，包括信貸評估及風險管理以及與外部物業估值專業人士緊密合作、信貸審查及法律諮詢，並藉助集團與貸款轉介代理等業務夥伴的合作關係，集團將繼續專注於高淨值客戶。

於中國的貸款融資業務

二零一九年，為切實達到「支小支農」的目標，國務院發佈《關於有效發揮政府性融資擔保基金作用切實支持小微企業和“三農”發展的指導意見》，規定了政府性融資擔保、再擔保公司的業務範圍和規模，引導其堅守支小支農融資擔保主業。
二零一九年十月，融資性擔保業務監管部際聯席會議成員單位聯合印發了《融資擔保公司監督管理補充規定》（「《補充規定》」），《補充規定》保持與現有法規相銜接，要求融資擔保公司監督管理部門承擔主體監管責任，將未取得融資擔保業務經營許可證但實際上經營融資擔保業務的住房置業擔保公司、信用增進公司等機構納入監管。
此次《補充規定》的發佈，填補了信用增進公司的監管空白，有利於進一步規範融資擔保經營行為，促進融資擔保行業穩健運行。

業務展望:

展望二零二零年，集团于中国的融资担保服务及融资咨询业务将聚焦于小微企业融资及个人消费贷款服务。
集团将透过提供量身定制的金融产品发展集团的业务及加深集团与客户的关系。
集团将采取各项措施进一步优化组织架构、提高集团的市场知识及风险控制，以提升客户满意度，支持新项目的开展，同时确保经营合规及稳定发展。

00432 盈大地产
集團主席 李智康
發行股本(股) 402M
面值幣種 港元
股票面值 0.5
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要業務為發展及管理物業及基建項目，以及投資香港及亞太地區的物業。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團錄得綜合收入約為港幣10.15億元，較2018年約為港幣3.0億元增加約百分之二百三十八

截至2019年12月31日止年度，集團錄得綜合毛利約為港幣5.46億元，較2018年約為港幣2.50億元增加約百分之一百一十八。
截至2019 年12月31 日止年度，毛利率為百分之五十四，而2018 年則為百分之八十三。

截至2019年12月31日止年度，綜合營業虧損減少至約為港幣7,400萬元，而2018年則約為港幣2.28億元。

回顧年內每股基本虧損為港幣18.61分，2018年每股基本虧損則為港幣27.55分。

業務回顧：

物業投資及發展

印尼的物業投資

集團旗下投資項目雅加達Pacific Century Place (「PCP Jakarta」) 於2019取得理想的業績。

回顧期內，商業中心區寫字樓市場競爭依然激烈。
至今，PCP Jakarta已預留或承租的寫字樓樓面約百分之八十六。
其創新的設計及各式各樣的設施和服務預期將持續備受全球各地頂級租戶的青睞。

集團2019年的總租金收入約為港幣2.17億元 ，而2018年則約為港幣1.38億元。

日本的物業發展

在北海道，二世古花園柏悦酒店（「該酒店」）於2020年1月迎來首批賓客，而二世古花園柏悦居（「品牌住宅」）與業主的驗收及交付工作自2019年12月以來一直陸續進行。
截至目前，超過百分之九十的單位 已售出 。
至於餘下少量單位，集團會保留至適當時候並在發展下一期住宅項目之前出售，期望創出二世古豪宅物業價格紀錄。

截至2019年12月31日止年度，集團自日本的物業發展錄得收入約港幣6.20億元。

泰國的物業發展

在泰國攀牙省，18洞高爾夫球場、高爾夫球會所及鄉村俱樂部以及附屬的首期基建工程正在進行中。
高爾夫球場及高爾夫球會所預計將於2020年第四季度完工。
集團於2019年內 開售首批別墅。

香港的物業發展

關於香港己連拿利3- 6號項目，集團已向 城市規劃委員會遞交一份重新發展規劃，須待政府批准。

康樂及休閒

日本的四季康樂業務

集團的四季康樂業務位於全球頂級滑雪勝地之一的日本北海道二世古。
集團經營多類型的設施及康樂活動，包括在冬季經營的滑雪吊車、滑雪裝備租賃、滑雪學校和雪地車歷程；以及在夏季經營的漂流歷程及高爾夫球活動。

全新餐廳及娛樂設施「Hanazono EDGE」也於2019年11月起投入營運。
新滑雪吊車計劃於2020年稍後動工，預計將於雪季前竣工。

截至2019年12月31日止年度，集團自四季康樂業務錄得收入約港幣1.11億元，而2018年則約為港幣1.08億元。

物業管理相關服務

香港的物業管理及設施管理

截至2019年12月31日止年度，集團向本港客戶提供優質物業管理及設施管理服務，產生收入約港幣3,000萬元，而2018年則約為港幣2,800萬元。

其他業務

集團的其他業務主要包括日本的物業管理及香港的物業投資。
截至2019年12月31日止年度，來自該等其他業務的收入約為港幣3,700萬元，而2018年則約為港幣2,600萬元。

業務展望:

2019年全球經濟增長步伐依然緩慢，由於中美貿易爭端及政策不明朗的因素持續，對商業信心和投資決策造成壓力。
為支持經濟，美國聯邦儲備局去年已三度下調基準利率。

2019年，由於經濟環境不甚明朗，加上政治動盪，香港商界（特別是零售及旅遊業）經歷了一段艱難的時期。
為此，港府自第四季度宣佈實施刺激計劃，期望扭轉經濟放緩的局面。

國際貨幣基金組織調整全球經濟增長預測，預計2020年全球經濟增長回升至百分之三點三，並預示多國經濟均見好轉。
唯近期於中國大陸爆發的新型冠狀病毒令全球經濟增添不明朗因素。

日本方面，消費稅上調及貿易緊張局勢導致私人消費下挫。
2020年，受惠於即將舉辦的奧運會及旅遊業表現強勁，市場期望能夠扭轉前期頹勢。
與此同時，集團位於北海道的項目－二世古花園柏悅酒店已於2020年初開始投入營運，而品牌住宅的交付工作亦進展順利。

00433 北方矿业
集團主席 楊英民
發行股本(股) 23,370M
面值幣種 港元
股票面值 0.016
行業分類 有色金屬
公司業務 集團的主要業務為：(i)採礦業務－開採、勘探及買賣礦產資源；(ii)物業管理業務；及(iii)化學品買賣業務－製造及銷售化學品（統稱「持續經營業務」）。
於回顧年度內，保安技術業務－研發及銷售保安技術產品已終止經營（「已終止經營業務」）。
全年業績:
於回顧年度內，北方礦業股份有限公司（「公司」）及其附屬公司（統稱「集團」）錄得收入約846,587,000港元，較去年同期自持續經營業務錄得約953,382,000港元減少約11.20%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團自持續經營業務錄得公司擁有人應佔虧損約742,746,000港元（二零一八年：自持續經營業務錄得虧損約484,008,000港元），較去年同期虧損增加約53.46%。

業務回顧
持續經營業務

採礦業務－開採、勘探及買賣礦產資源

於二零一九年十二月三十一日，集團於其採礦業務中擁有兩個礦場，即(i)鉬礦場；及(ii)鉀長石礦。

鉬礦場

集團的採礦業務主要包括於中國開採、勘探及生產鉬精粉。
集團的鉬精粉產自公司的非全資附屬公司陝西省洛南縣九龍礦業有限公司（「九龍礦業」）經營之鉬礦場。
集團的鉬礦場生產的鉬精粉的品位為約45%–50%。

於回顧年度，鉬精粉產量約為3,127噸（二零一八年：3,257噸），相關鉬精粉品位介乎約45%至50%。
鉬精粉平均售價約為每噸73,166港元（二零一八年：每噸74,266港元）。
於回顧年度，採礦業務為集團創收約268,021,000港元（二零一八年：約242,232,000港元），其中約238,793,000港元（二零一八年：約219,336,000港元）來自鉬精粉銷售及約29,228,000港元（二零一八年：約22,896,000港元）來自硫酸及鐵精粉銷售。
毛利約為60,793,000港元（二零一八年：86,185,000港元），而毛利率為22.68%（二零一八年：35.6%），較去年同期減少12.92%。
毛利率減少主要由於銷售成本產生的勘探成本由二零一八年每噸約47,911港元增加至二零一九年每噸66,270港元。
本年內，集團確認採礦權攤銷約53,448,000港元（二零一八年：約52,494,000港元）。

鉀長石礦

集團的鉀長石礦位於中國陝西省，其控制及推斷礦物資源量估計分別為約63.2百萬噸及約40.5百萬噸。
估計資源量乃按照集團委任的國際採礦專家發出的技術報告所估計。
於回顧年度內，鉀長石礦並無產生任何收益，因為該項業務仍處於開發階段。

公司董事（「董事」）估計鉀長石礦可於二零二零年開始營運，並認為投入營運取決於兩個主要因素，包括開採及勘探技術及廠房及機器，闡釋如下：

收購鉀長石礦後，集團聘請一家採礦技術研究公司研究及開發一項開採鉀長石礦的新生產技術。
這種生產技術的優勢包括以下主要特徵：(i)提高開採過程效率；(ii)在生產過程中產生的廢物減少；及(iii)從鉀礦石中生產更多不同類型的產品。

集團目前正在建設生產工廠，包括用於生產鉀的廠房與機器。
主要基礎設施已到位並正在建設生產線，但需要與採礦技術研究公司的生產技術佈局相對應。
集團於年度內已完成生產鉀的技術研究。
於二零二零年集團將完成所有必要的基礎設施並投入營運。

採礦業務的表現

採礦業務的整體表現令人鼓舞，對比去年同期大幅改善。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得其採礦業務產生的溢利約9,529,000港元（二零一八年：溢利65,347,000港元）。
導致上述減少的主要原因為銷售鉬精粉的毛利率下跌。

採礦業務的主要資產

於二零一九年十二月三十一日，集團採礦業務的主要資產分別為與集團鉬礦及鉀長石礦相關的採礦權及物業、廠房及設備，分別為約993,738,000港元及約1,771,832,000港元。
於報告期末，集團進行減值評估以評估資產的可收回金額是否低於賬面值。

於二零一九年十二月三十一日，集團沒有確認鉬礦的減值虧損。

於二零一九年十二月三十一日，集團確認鉀長石礦減值虧損約580,115,000港元。

物業管理業務

於回顧年度，集團物業管理業務之表現相對穩定。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團擁有兩項物業管理服務，以管理位於中國上海的兩處住宅物業，而於回顧年度內並無增加及終止物業管理服務。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，該分類產生之收益為約6,999,000港元（二零一八年：7,607,000港元），較去年同期下跌約7.99%（二零一八年：1.60%）。

化學品買賣業務

集團的化學品買賣業務主要包括於中國製造及銷售化學品。
集團的化學產品由公司的非全資附屬公司安徽同心化工有限公司（「同心化工」）生產。
於回顧年度內，集團化學品買賣業務產生的收益為約571,567,000港元（二零一八年：約703,543,000港元），並產生虧損約37,886,000港元（二零一八年：約49,805,000港元）。

於二零一九年十二月三十一日，集團化學品買賣業務的主要資產分別為物業、廠房及設備，約226,215,000港元。
於報告期末，集團進行減值評估以評估資產的可收回金額是否低於賬面值。

於二零一九年十二月三十一日，集團確認物業、廠房及設備減值虧損約33,053,000港元。

已終止經營業務

保安技術業務

集團的保安技術業務主要包括於中國研發面部識別技術。
集團的保安技術及服務由公司的全資附屬公司新疆集團提供。

業務展望:

展望未來，全球經濟增長面臨高度不確定性及挑戰，其主要來自中美貿易戰衝擊、新型冠狀病毒肺炎在各大洲爆發及迅速蔓延以及其他負面因素，例如原材料、租金和人工成本上升。
由於新型冠狀病毒感染的威脅，國內私人消費疲軟以及遊客入境人數的急劇下降，中國經濟將面臨巨大的下行壓力。
但是，集團認為，新型冠狀病毒感染和嚴重破壞經濟活動的威脅，包括與消費及旅遊相關行業，在中國只是暫時的。
集團仍然對中國的長期發展增長及良好前景充滿信心。

00434 博雅互动
集團主席 戴志康
發行股本(股) 715M
面值幣種 美元
股票面值 0.00005
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團的主要業務為開發及經營網絡棋牌類遊戲。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益約為人民幣323.8百萬元，比二零一八年收益約為人民幣453.2百萬元減少約28.6%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的毛利約為人民幣221.2百萬元，比二零一八年毛利約為人民幣305.0百萬元減少約27.5%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團擁有人應佔利潤約為人民幣33.8百萬元，比二零一八年集團擁有人應佔利潤約為人民幣201.5百萬元減少約83.2%。

業務回顧：

從財務表現來看，於二零一九年集團錄得收益約為人民幣323.8百萬元，較二零一八年同期同比減少約28.6%，收益減少主要是由於(1)二零一七年第二季度開始受到的蘋果集團對在其系統上線的應用程序進行整頓和檢查事件的影響（「蘋果事件」）；(2)市場傳聞「中國政府將出台《棋牌類網絡遊戲管理辦法》，下架德州撲克類遊戲及從二零一八年六月一日起，全面禁止運營德州撲克遊戲」之有關政策風險因素的影響，雖政策尚未出台，但部分平台已對相關產品進行下架處理，使收益受到一定影響（「政策風險因素」）；及(3)網頁遊戲隨行業趨勢逐步向移動端轉移導致網頁遊戲產生的收益下降。

二零一九年集團錄得未經審計非國際財務報告準則經調整純利約為人民幣34.2百萬元，較二零一八年同比減少約83.3%，主要由於收益下降及市場因素導致股權投資合夥企業等金融資產之公平值減少等非經營一次性因素影響。
若撇除股權投資合夥企業等金融資產之公平值減少等非經營一次性因素影響，則二零一九年較二零一八年同比減少約47.1%，主要由於政策風險因素導致收入同比下降所致。
截至二零一九年十二月三十一日止第四季度，集團錄得未經審計非國際財務報告準則經調整虧損約為人民幣48.3百萬元，較二零一九年第三季度之未經審計非國際財務報告準則經調整純利環比減少約354.3%，環比減少幅度較大主要由於市場因素導致股權投資合夥企業等金融資產之公平值減少等非經營一次性因素影響，若撇除股權投資合夥企業等金融資產之公平值減少等非經營一次性因素影響，則二零一九年第四季度較二零一九年第三季度環比增加6.7%。
截至二零一九年止第四季度之未經審計非國際財務報告準則經調整純利較二零一八年第四季度減少約445.0%，第四季度同比減少主要由於市場因素導致股權投資合夥企業等金融資產之公平值減少等非經營一次性因素影響。
若撇除股權投資合夥企業等金融資產之公平值減少等非經營一次性因素影響，則二零一九年第四季度較二零一八年第四季度同比減少約59.9%，主要由於廣告及推廣費用較二零一八年同期有所增加及第四季度收入較二零一八年同期略微下降所致。

從運營數據表現來看，二零一九年第四季度集團的付費玩家人數及用戶人數較二零一八年第四季度呈現下降。
其中付費玩家人數從二零一八年第四季度的約0.5百萬人減少約31.8%至二零一九年第四季度的約0.3百萬人。
每日活躍用戶人數從二零一八年第四季度的約2.9百萬人減少約12.4%至二零一九年第四季度的2.6百萬人。
每月活躍用戶人數從二零一八年第四季度的約10.5百萬人減少約32.1%至二零一九年第四季度的約7.1百萬人。
但德州撲克網頁版、移動版ARPPU值及其他棋牌移動版ARPPU值有所上升。

於二零一九年第四季度，集團成功舉辦了2019「博雅杯」麻將公益賽自貢站、2019「博雅杯」麻將公益賽成都站、2019「博雅杯」雲南九大高校象棋聯賽及BPT品牌系列賽事－2019BPT歐洲賽。
「博雅杯」公益賽旨在以棋牌智力競技的方式傳播公益理念，引導和鼓勵博雅用戶通過賽事積極參與社會公益。
通過舉辦公益賽事，集團捐贈人民幣37,483元至深圳市紅十字會貧困助學公益項目。
舉辦公益賽事使集團遊戲用戶積極參與博雅遊戲及公益事業，進一步加強了集團遊戲用戶的忠誠度及博雅遊戲品牌的影響力。
集團通過舉辦公益賽事的形式來傳承中國棋牌智力競技遊戲的傳統文化、營造健康綠色的棋牌智力競技遊戲環境，為廣大棋牌遊戲用戶帶來了良好體驗。

從遊戲產品來看，截至二零一九年十二月三十一日，集團在線運營的遊戲產品組合共78款，共提供11款語言版本。
二零一九年度，集團依然持續專注於遊戲產品的研發（「研發」）、遊戲玩法的創新、遊戲品種的豐富和用戶體驗的優化，穩紮穩打地加強集團的產品精細化和多元化運營，提升集團的遊戲品質，同時，持續地探索和嘗試新的運營模式。

業務展望:

二零一九年集團在挑戰中前行。
二零二零年，集團將繼續嚴格遵守中華人民共和國（「中國」）各項法律法規，依然專注於網絡棋牌遊戲產品的研發、玩法的創新，從而不斷豐富遊戲產品的品種和優化用戶的體驗。
此外，集團將繼續大力拓展海外遊戲市場，開拓其他棋牌遊戲業務，不斷探索和嘗試新的運營模式，竭力打造高品質的網絡棋牌智力競技遊戲及賽事產品，在網絡棋牌遊戲領域穩紮穩打，在鍛造博雅棋牌遊戲百年品牌的道路上繼續前行。

深入探索海內外棋牌遊戲的運營模式；

進一步開拓海外棋牌遊戲市場；

繼續專注移動端產品的研發和創新，加大力度拓展其他棋牌遊戲業務，持續豐富遊戲的內容和玩法；

繼續完善集團的基礎設施和遊戲功能，聚焦用戶體驗，提供更優質的服務；及

研究開發新的競技賽事，不斷提高和鞏固玩家的忠誠度，致力打造博雅棋牌智力競技游戲百年品牌。

二零一九年集團在挑戰中前行。
二零二零年，集團將繼續嚴格遵守中華人民共和國（「中國」）各項法律法規，依然專注於網絡棋牌遊戲產品的研發、玩法的創新，從而不斷豐富遊戲產品的品種和優化用戶的體驗。
此外，集團將繼續大力拓展海外遊戲市場，開拓其他棋牌遊戲業務，不斷探索和嘗試新的運營模式，竭力打造高品質的網絡棋牌智力競技遊戲及賽事產品，在網絡棋牌遊戲領域穩紮穩打，在鍛造博雅棋牌遊戲百年品牌的道路上繼續前行。

00435 阳光房地产基金
集團主席 歐肇基
發行股本(股) 1,661M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 房地產投資信託基金
公司業務 集團之主要業務為擁有及投資於可提供收入之香港寫字樓及零售物業，目標為向基金單位持有人提供定期及穩定且具備持續長遠增長潛力之現金分派，及提升物業組合之價值。
全年業績:
陽光房地產基金於相關年度的收益錄得4.1%之增長至港幣850.7百萬元。

陽光房地產基金之除息稅折舊及攤銷前盈利2按年增長6.9%至港幣581.6百萬元。

業務回顧：

於2019年6月30日，陽光房地產基金錄得的整體物業組合平均租用率為95.3%(2018年6月30日：98.2%)。
寫字樓及零售物業組合的租用率分別為94.0%及98.1%(2018年6月30日：97.8%及99.2%)，其續租率則分別為64%及74%(2017/18年財政年度：74%及80%)。

於2019年6月30日，寫字樓物業組合的平均現行租金為每平方呎港幣35.5元，按年上升5.0%，而零售物業組合的平均現行租金上升2.6%至每平方呎港幣75.8元。
物業組合的平均續租租金增長為11.4%。

管理人於成本控制方面高度自律。
成本對收入比率由21.0%改善至19.8%，部分源自相關年度相對減少的租賃活動以致租賃佣金較低。

陽光中心

灣仔/銅鑼灣對企業租戶而言一直是具吸引力的選址。
陽光中心作為位於灣仔南並屢獲殊榮的甲級寫字樓物業，持續受惠於寫字樓非核心化的動力及穩定的租賃環境。
該項陽光房地產基金旗艦物業錄得令人鼓舞的13.5%續租租金增長及78%的高續租率，推動物業收入淨額按年增長6.2%至港幣181.2百萬元。
於2019年6月30日，其租用率為98.2%，而現行租金上升3.7%至每平方呎港幣39.6元。

陽光中心保持均衡的租戶基礎，包括政府相關機構及各類跨國企業。
於2019年6月30日，陽光中心的租約總數為70份(2018年6月30日：72份)。

上水中心購物商場(「上水中心」)

儘管消費者支出減少，上水中心的收益及物業收入淨額錄得穩定增長。
在13.4%續租租金增長及有效的成本節約措施所支持下，物業收入淨額按年上升6.9%至港幣172.3百萬元。
於2019年6月30日，租用率保持於98.1%，而現行租金上升2.2%至每平方呎港幣118.4元。

展望未來，佔上水中心可出租面積47.4%的租約將於下一個財政年度到期，主要涉及於2016年年底翻新的區域。
管理人將繼續優化租戶組合，以維持上水中心作為新界北區其中一個最負盛名的購物商場。

新都城一期物業(「新都城一期」)

新都城一期在11.5%續租租金增長所帶動下，物業收入淨額錄得增長5.1%至港幣139.9百萬元；現行租金按年上升3.0%至每平方呎港幣57.5元。
穩定的表現反映管理人持續進行行業組合優化，有效地將新都城一期定位為以具防守性服務業為主的區內零售地點。
於2019年6月30日之租用率為98.9%(2018年6月30日：99.8%)。

於2018年4月完成的冷氣機組系統更換工程在成本節約方面取得可觀成效。
儘管電費上調及平均溫度升高，管理人於相關年度成功將新都城一期的電費減少約11%。

Strand 50

由於資產增值工程於2019年4月展開，Strand50的物業收入淨額下跌9.8%，於2019年6月30日的租用率下降至68.4%，若撇除因翻新而騰出之面積則為95.4%。
然而，該物業仍錄得10.6%續租租金增長，而現行租金上升6.7%至每平方呎港幣31.8元。
按照與theDesk已簽訂的長期租賃協議及港幣50百萬元的翻新工程預算，現時預計投資回報率約為15%。

業務展望:

鑒於中美貿易之緊張局勢，宏觀經濟環境的不確定性將持續為全球經濟前景蒙上陰影。
美國金融政策迅速改變闡明了樂觀的消費情緒或許會屈服於減弱的商業信心，從而窒礙經濟發展。

與此同時，鑒於持續不斷的社會爭議將加劇零售消費放緩，並對經濟增長構成進一步壓力，香港的商業環境因而會變得較為嚴竣。

金融方面，在短至中期內利息上升的威脅減少的同時，香港銀行同業拆息的持續弱勢卻似乎完結。
或許目前就香港的流動資金環境確立觀點為時尚早，然而，儘管美國利息下調，港元融資成本仍有可能上升。

預料非核心化將為陽光房地產基金位處的商業區之甲級寫字樓需求帶來支持，因此，管理人認為寫字樓物業組合的下行風險相對較低。
此外，於Strand50及豐怡中心進行的資產增值計劃將成為增長的動力。

零售業的前景明顯不太明朗。
除社會爭議引發的嚴重影響外，對網上購物的日益倚重將繼續影響某些傳統行業(如時裝及電器/電子設備)。
此外，管理人注意到新增零售空間供應上升，尤其在荃灣及將軍澳等地區。
總括而言，不能排除出現較低的續租租金增長(對若干行業甚或負增長)，以及空租期較長的情況。

資本管理方面，由於收益率曲線於相關年度內大部分時間持續平坦(以及偶爾倒掛)，管理人降低陽光房地產基金固定利率比例的決定已證明奏效。
展望未來，管理人將積極管理陽光房地產基金的利率狀況，並為數額不大的再融資項目做好準備，以處理將於未來12個月內到期的若干貸款。

憑藉強健的財務實力，陽光房地產基金處於有利位置，以考慮可補充現有物業組合及能提升物業組合回報的收購機會。
然而，鑒於近日市況多變及利率持續波動，管理人將保持審慎及僅在對基金單位持有人有明顯裨益的前提下，方會進行收購。

於過去五個財政年度，陽光房地產基金物業收入淨額及資產淨值的複合年增長率分別為5.0%及6.8%，而基金單位持有人的年度化回報率(包括分派)逾19%*。
考慮到營運環境的競爭激烈以及全球經濟變幻莫測的情況下，這份往績記錄令人欣羨。
然而，面臨嚴峻的挑戰，管理人不可自滿。
展望未來，管理人將竭力以積極並負責任的方式，引領陽光房地產基金的業務發展，為持份者灌注長遠及可持續價值。

00436 新宇环保
集團主席 奚玉
發行股本(股) 3,036M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 環保
公司業務 集團之主要業務如下：(i) 提供工業及醫療廢物環保處理及處置服務；(ii) 於環保電鍍專業區提供環保電鍍污水處置及相關設施與配套服務；及 (iii) 投資於塑料染色業務。
全年業績:
集團收益增加20.6%至595,706,000港元。

公司擁有人應佔溢利減少45.4%至40,625,000港元。

公司擁有人應佔每股盈利總額減少45.3%至1.34港仙。

業務回顧
工業及醫療廢物環保處理及處置服務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團於中國江蘇省多個城市從外部客戶收集處理及處置合共約73,518公噸（二零一八年：64,972公噸）危險工業廢物、6,726公噸（二零一八年：7,649公噸）受管制醫療廢物及3,929公噸（二零一八年：7,435公噸）一般工業廢物。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，提供工業及醫療廢物環保處理及處置服務之分部收益總額約為457,450,000港元（二零一八年：392,770,000港元），其中，處理危險工業廢物、醫療廢物及一般工業廢物之收益分別為418,664,000港元、 31,118,000港元及7,668,000港元（二零一八年：351,853,000港元、34,473,000港元及6,444,000港元）。
集團亦於二零一九年錄得來自向外部客戶提供焚燒工程及維護服務之收入31,792,000港元（二零一八年：無）。
該分部之稅前利潤率約為21.2%（二零一八年：32.0%）。

環保電鍍專業區的環保電鍍污水處置服務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，在位於江蘇省鎮江市之環保電鍍專業區（「環保電鍍專業區」）內提供環保電鍍污水處置服務及提供相關設施與配套服務的分部收益總額約為106,464,000港元（二零一八年：101,162,000港元），而分部稅前利潤率約為3.2%（二零一八年：3.7%）。

環保電鍍專業區之總佔地面積為181,757平方米，區內建有辦公樓、工廠樓房及集中式過濾廠。
已建成的辦公樓及多幢工廠樓房之總建築面積約為116,609平方米，其中部份廠房設施現租予在環保電鍍專業區內經營電鍍相關業務之製造業客戶。
集團在專業區內擁有22幢工廠樓房，於二零一九年十二月三十一日，該等工廈由43名製造業客戶佔用。
集團經營專為專業區內所有客戶而設的集中式電鍍污水處置廠、集中式工業污泥處置廠及定制設施。

於二零一九年，危險污水過濾廠第二期工程動工，為環保電鍍專業區之集中式污水及污泥處置系統進行升級，預期第二期升級工程將於二零二零年第二季內完工。

塑料染色業務投資

集團持有三間主要在中國內地從事塑料染色業務之製造企業的股權作為股本投資。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，蘇州新華美塑料有限公司（「蘇州新華美」）、丹陽新華美塑料有限公司（「丹陽新華美」）及青島中新華美塑料有限公司（「青島華美」）的稅前利潤率分別為3.8%、1.5%及3.6%（二零一八年：3.3%、1.6%及3.0%）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收到有關蘇州新華美、丹陽新華美及青島華美往年業績之股息總額（未扣除中國股息預扣稅）約為4,152,000港元（二零一八年：4,266,000港元）。

業務展望:

截至二零一九年十二月三十一日止年度內，集團進一步對現有焚燒設施進行優化升級，務求確保嚴格遵守國家環保法規。
集團位於江蘇省宿遷市之焚燒設施於二零一八年十二月至二零一九年八月期間因進行維修及維護工程而暫停運作，以期於二零一九年八月底可續領其工業危險廢物年焚燒能力達40,000公噸之危險廢物經營許可證。
於二零一九年，集團在中國內地發生偶發性違規事故而遭到若干行政處罰。
因此，集團決定把江蘇省泰興市內未能符合現行環保標準的舊設施關閉。
集團以江蘇省為主要業務基地，雖未受「321」響水爆炸意外重大影響，但該事件提醒集團管理層必須加強廠房的環境管治，以及國內環保機關更嚴格執法及定期進行實地視察以識別違規事件的重要性。
為配合國家控制江蘇省化工行業增長之導向，董事會決定放棄對位於江蘇省揚州市之危險廢物處理項目作進一步投資。
該附屬公司已於二零一九年十二月被取消註冊，但未有對集團之營運構成任何不利影響。

於二零一九年，公司設立了一支新的管理監控團隊，成員包括集團資深的高層人員。
團隊駐守江蘇省鎮江市，負責為所有在中國內地經營環保相關業務之附屬公司履行工業現場審核及中央化現金池管理職能。
公司及集團均致力為所有在中國內地經營的危險廢物處置廠區堅持妥善遵守國家環保標準。

於二零一九年十二月三十一日，集團六大廠房合計獲許可在中國內地收集、貯存、無害化處理、焚燒及處置危險工業及醫療廢物的能力為每年約147,780公噸（二零一八年十二月三十一日：每年107,780公噸）。
集團現有客戶包括中國內地的醫院、醫療機構、診所及從事化學品、塑膠、汽車、造紙及電鍍等不同產業領域的製造業客戶。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團於環保電鍍專業工業區進行集中式污水處理廠第二期工程，以提升過濾及潔淨區內製造業客戶所排放工業污水的能力。
預期專業區內之第二期工程完工（會延遲至二零二零年中旬）後，專業區內之利用率及租用率將會上升。

自二零一七年起，集團對位於廣西省柳州市其擁有65%權益的合營企業進行投資，目的在於設立新的綜合危險廢物處置設施（預期將於二零二零年底竣工），以及為集團在中國廣西省開拓新市場。

儘管集團已放棄對設立江蘇省揚州市新焚燒設施作出投資，但集團將繼續專注於環保相關業務，並審時度勢，物色機會進行業務重組及產業升級，務求改善可持續盈利能力。
撇除全球及本地經濟體系發生不可預見的風險及冠狀病毒爆發存在的不明朗因素，以致集團中國內地的環保業務可能受到影響，集團預期未來一年將會交出合理的業績。

00438 彩虹新能源
集團主席 司雲聰
發行股本(股) 631M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 新能源材料
公司業務 集團從事太陽能光伏產業、新材料產業及其他。
全年業績:
報告期內，集團全年實現營業收入人民幣22.45億元（2018年：人民幣23.32億元）；歸屬於母公司所有者的淨利潤人民幣9,314萬元（2018年：人民幣8,130萬元），同比增長14.57%。

業務回顧
(1)太陽能光伏業務

太陽能光伏玻璃

報告期內，作為全球最大的全氧燃燒光伏玻璃生產基地，合肥光伏具有兩座日熔化量分別為750噸、800噸的全氧燃燒光伏玻璃窰爐，隨著產線全方位提質增速，產能屢創新高，良品率達到行業一流水平；緊抓行業需求回暖機遇，堅持大客戶戰略，銷售訂單快速增加，呈現産銷兩旺喜人態勢，同比光伏玻璃收入和利潤均出現大幅增長，核心競爭力明顯增強，為集團發展奠定堅實基礎；目前正在加快籌備合肥基地三期產線建設，項目建成後規模效應將進一步放大；此外在中央企業先進集體和勞動模範表彰大會上榮獲「中央企業先進集體」榮譽稱號。

集團單體規模最大、成本最優、技術最新、日熔化量850噸的全氧燃燒延安光伏玻璃基地產線，均已全面投產運營，產品獲客戶認證通過，產銷率保持良好水平，實現與市場的穩步對接，助力集團產業地域佈局均衡化發展。

集團太陽能光伏玻璃基地，通過加強工藝管控及設備技術創新，持續推進產線薄型化改造升級，已實現半數以上產線薄型化量產，完成雙玻鍍釉玻璃等產品的認證及大批量銷售，為集團創造新的利潤增長點；作為工業和信息化部2016年綠色製造系統集成項目，

集團的全氧燃燒窰爐及主生產線節能減排技術研發項目已獲驗收通過；相關產線產能及技術持續穩定、消耗及氮氧化物排放遠低於國家標準，具有顯著的社會效益、環境效益和經濟效益。
此外集團與隆基集團簽訂了金額約人民幣18億元的光伏玻璃銷售協議，進一步提升集團在光伏市場的份額及行業地位，促進經營業績持續穩健發展。

太陽能光伏組件

報告期內，江蘇彩虹永能新能源有限公司（「彩虹永能」）通過技術革新、設備更新等多重舉措，完成對現有組件產線的改造升級，產線生產效率及產品附加值顯著提升、雙玻組件產線取得突破進展。
同時緊抓平價上網發展機遇，加大產業投入，進一步增強集團光伏產業鏈的高效整合優勢，發展規模經濟。

太陽能光伏電站

報告期內，集團南京、合肥、武漢、禮泉等地太陽能光伏電站穩定運營；長武扶貧電站項目已全面建設完工並投入使用；並依託光伏玻璃窰爐設備及技術優勢，推進餘熱發電，促使產業聯動共贏發展；同時在江蘇、安徽等多地積極推進項目洽談，增強產業規模。

此外集團積極踐行太陽能光伏電站數據化、信息化的智能運維模式，已在部分區域實現片區電站數據信息化管理，智能自動清洗改造項目已投入試運行。

石英砂業務

報告期內，集團漢中佳潤澤石英砂礦山項目主體工程建設完工、已具備竣工驗收條件。
同時在保障礦山環保及安全建設方面均取得較大成果；石英砂加工產線產能及質量全面提升。

(2)新材料業務

報告期內，集團以發展電子功能材料為核心，並積極拓展新業務，新材料產業利潤總額同比增長19%。

集團在光刻膠方面，成功引進了德國Merck KGaA先進生產技術，項目產線順利運營，已實現自產光刻膠的客戶認證及大批量穩定供應，進一步推動了集團光刻膠業務與中國電子液晶面板產業鏈的深度融合；在鋰電池正極材料方面，技術及規模位於行業前三的NCM811電池材料生產線，已滿產運營，產品競爭力優勢明顯、盈利能力持續向好。
同時加快推進太陽能用正銀漿料及銀粉項目的建設及量產；全力拓展電池材料及電子銀漿料業務市場，形成集團新的銷量增長點。

此外集團成立科學技術委員會，並先後與復旦大學、西北大學等高校及科研機構進行交流合作，建立以企業為主體的產學研一體化創新機制，取得豐碩成果；其中與西北大學共同研發的新能源領域專項課題已經聯合申報具有共同知識產權的專利4項。

業務展望:

集團將全力以赴聚焦「為國家提供戰略性先進材料的產品及解決方案」願景，在現有新能源、電子功能材料產業板塊的基礎上，以價值投資為導向，堅持創新商業模式下技術領先和成本領先的發展路徑，不斷完善產業佈局，加快技術創新，進一步拓寬光伏玻璃全球前三的產能規模，擴大電子功能材料領先優勢，同時積極探索混合所有制改革，引入股票期權等激勵機制，提高核心競爭力，創造更大利潤空間，打造具有品牌優勢的行業龍頭。

集團以2020年為起點，推出新的產業三年發展規劃，以2020年全面平價上網為契機，大力推廣可持續新能源替代傳統能源的全球戰略。
通過持續的結構創新和技術引領，著力推進超薄高透過率光伏玻璃產能佈局，發展新能源高端鋰電池正極材料、電子漿料和光刻膠等先進電子功能材料為國家戰略產業提供材料支撐。

未來，隨著集團戰略的逐步完善和推進，將有望實現與集團規模相匹配的較佳業績，集團的央企價值、結構優化、產業成效以及市值提升將進一步顯現。

00439 光启科学
集團主席 劉若鵬
發行股本(股) 6,157M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團主要從事未來技術業務創新產品研究、開發及製造以及其他創新技術服務解決方案業務。
全年業績:
收入及經營業績集團的收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約158百萬港元減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約61百萬港元，減少約97百萬港元或61.4%。

業務回顧：

未來技術業務－垂直深耕業務領域

集團專注於未來技術業務。
目前集團研發並融合的不同未來技術包括「人工智能」技術及「未來空間」技術。
於「人工智能」技術業務方面，集團長期致力於「人工智能」技術相關的算法、大數據分析平台及基於此算法和平台的面向垂直行業的專業應用產品的研製與開發。
集團的人工智能算法早期應用在雲端號、長航時無人機等航空裝備，後來獨立發展成為主航道業務，形成了以人工智能算法引擎為主打產品的人工智能系統，能夠實現接入多種固定式或移動式前端硬件設備並對其進行人工智能賦能。
在此基礎上，依據公司長期的系統集成經驗，集成前端硬件後形成一體化的整體解決方案，並提供專業的系統集成、安裝、調試以及運維服務。
期內，「人工智能」技術應用產品已在實際情況上發揮了重大作用，商業進程取得進一步拓展。
於「未來空間」技術業務方面，集團主要利用已有研發成果之雲端號、無人機等航空產品，採集可見光及紅外等多源資訊，為人工智能系統提供資料基礎。

本期間，人工智能系統已在上海某核心區域和重慶某交通樞紐區域部署和應用。
於上海地區，集團已與黃浦區人民政府簽訂合作協定，明確合作推進「一帶一路一環」項目落地。
根據該合作協定，集團將與當地人民政府合作推動「人工智能」技術應用及人工智能新技術研發，共同推動城區管理精細化。
借此機會，集團於上海註冊成立上海光啟智城網路科技有限公司（「光啟智城」），作為光啟科學人工智能總部，專注於人工智能技術的研發和應用。
於二零一九年世界人工智能大會上，光啟科學人工智能總部被宣佈成為上海市33個人工智能重大產業項目之一。
於二零一九年十一月十五日，光啟智城在上海黃埔區行政服務中心建成首個「智能無感服務」平台並開始上線測試。
該平台將人工智能技術與政府業務相結合，成為首個「人工智能+行政服務」的創新型應用項目，獲得客戶認可。
於重慶地區，本期間，集團成功中標重慶火車北站地區安防類建設項目，此項目既作為集團立足重慶市場的標杆項目，也是向重慶其他區縣推廣「人工智能」技術應用產品的試點。

同期，繼上海、重慶等地部署後，「人工智能」技術商業化項目在粵港澳大灣區市場取得重要突破。
公司的間接全資子公司深圳光啟空間技術有限公司成功中標佛山市順德區的人工智能覆蓋系統項目（「智能項目」），本次中標之「智能項目」以智能引擎為後臺智能算法與大數據平台，在接入多種固定前端的基礎上，同時接入並賦能移動前端之智能頭盔，融合形成一體化的整體解決方案，提供了即時動態資料獲取和大數據智能化分析等功能，有力的提升了業務效能。

管理層相信，隨著5G網路的發展，公司的「人工智能」技術將會結合自身發展目標和產業需求逐步應用於更多垂直行業，尤其是加速智慧城市的建設。
人工智能將成為經濟社會發展的新動能，在智慧城市領域有巨大應用需求及市場前景。

貿易應收款項及合約資產的減值虧損

經過管理層盡了最大的努力跟客戶持續溝通，成功於二零一九年上半年期間整體收回約人民幣93,200,000元與以前年度銷售自主研發航空產品（「雲端號」）相關的貿易應收款項。

就位於中華人民共和國（「中國」）東莞的客戶（「東莞客戶」）而言，於二零一九年七月三十日、九月三日、十一月二十七日，本團隊與東莞市松山湖控股有限公司舉行電話會議，多次討論了人工智能覆蓋系統的報價方案，其中關於將雲端號回款作為新產品實施的前置條件，對方表示上級領導還在考慮建議中。
於二零二零年二月二十四日，本團隊致電東莞市松山湖控股有限公司，問候新冠病毒疫情影響，並表示可以升級人工智能覆蓋系統方案，添加遠距離非接觸式體溫測量與異常體溫報警模組，有助於疫情防控。
東莞客戶表示有興趣，但需要內部研究和彙報上級領導。

就位於中國貴州的客戶（「貴州客戶」）而言，於二零一九年六月十四日，本項目團隊與貴州雲衛通科技有限公司舉行視訊會議，向客戶展示彙報了公司最新產品－人工智能覆蓋系統，並溝通了回款方案。
於二零一九年七月二十七日，管理團隊安排項目專員前往遵義與貴州雲衛通科技有限公司負責人溝通回款方案，並表達管理團隊希望正式拜訪貴州新蒲經濟開發區管理委員會領導彙報新產品和回款方案。

集團及管理層於本期間積極跟客戶保持溝通及談判，以解決未償還貿易應收款項的問題。
管理層將積極跟進未償還款項。
然而本期間東莞客戶及貴州客戶未支付的款項仍未獲支付，因此相關的貿易應收款項及合約資產維持全面減值撥備。

成都客戶

集團就建設智慧社區系統（「成都雲端號」）於二零一七年六月與成都客戶訂立一份合約「採購協議」。
成都雲端號在二零一七年及二零一八年已交付成都客戶，並已確認總計人民幣113.1百萬元（相當於131.1百萬港元）收入。
截至二零一九年十二月三十一日，根據合約來自成都客戶的貿易應收款減值前的賬面值為約人民幣87.2百萬元（相當於97.4百萬港元）。

自二零一八年底以來，集團一直與成都客戶定期聯繫，以收取未付金額，並獲得成都客戶的積極反饋。
本項目團隊於二零一九年三月至二零一九年十二月底，與「成都客戶」進行了多次會議以及溝通，向成都客戶展示及匯報了已完成交付的「成都雲端號」的運營情況，並溝通了回款方案。
根據本團隊跟成都客戶的溝通，成都客戶已完成付款的審批申請，並進行支付準備，預期在二零二零年六月底前會支付約人民幣45.0百萬元（相當於50.3百萬港元）。
但由於成都客戶暫時還未啟動支付餘下款項的流程且中國經濟形勢低迷，因而管理層預期餘下的款項未能在短期內回收。
管理層會繼續跟進未償還款項和回收的情況。
基於公司的信貸政策，就成都客戶結欠的貿易應收款計提預期信貸虧損撥備人民幣42.6百萬元（相當於47.6百萬港元）。

業務展望:

管理層相信，隨著5G網路的發展，公司的「人工智能」技術將會結合自身發展目標和產業需求逐步應用於更多垂直行業，尤其是加速智慧城市的建設。
人工智能將成為經濟社會發展的新動能，在智慧城市領域有巨大應用需求及市場前景。

00440 大新金融
集團主席 王守業
發行股本(股) 320M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 銀行
公司業務 集團在香港，澳門及中國提供銀行、保險、金融及其他相關服務。
全年業績:
集團的股東應佔溢利下降10.8%至17億8百萬港元。
 

業務回顧：

銀行業務

集團銀行業務的營運表現略遜去年，營運收入較2018年下跌6% 。
下半年的淨利息收入及服務費收入基本持平，而交易收入相比上半年則大幅改善，主要由於香港利率較高（儘管遠低於2018年）所致。

營商環境困難，尤其是集團的商業銀行業務，香港及澳門市場的客戶貸款需求低迷，而內地市場相關客戶的需求則仍然較為強勁。
集團的零售銀行業務表現略好，特別是香港住宅按揭市場交易量增長，儘管下半年出現社會動盪，物業交易及價格總體保持良好。
然而，鑑於淨息差持續受壓，貸款量的温和增長僅足以穩定淨利息收入。

儘管下半年市場形勢更加艱難，服務費及佣金收入仍然保持良好。
雖然下半年股票相關收入下跌，整體財富管理業務由基金分銷、外匯銷售及銀行保險銷售收入的帶動下表現理想。

然而，信貸狀況惡化，下半年的貸款減值支出大幅上升。
雖然減值支出上升部分原因為貸款總額增長，但相關信貸質素下降亦須根據預期信貸虧損基礎而增加減值支出。
令人鼓舞的是中國內地及相關業務的信貸質素維持良好。
 

聯營公司重慶銀行業績理想，集團應佔其溢利温和上升。
然而，由於集團按定期年終評估該聯營公司的估值下降，集團繼上半年撥備7千萬港元後，下半年進一步作出2億1千7百萬港元之撥備，全年撥備總額為2億8千7百萬港元。
須注意的是重慶銀行相關撥備乃非現金項目，並不會影響集團的資本充足率。

保險及投資業務

於2017年出售人壽保險業務後，集團投放大量資源發展香港及澳門的一般保險業務以及澳門的退休基金業務。
集團於2019年取得很好的進展，年內淨保費及其他收入增長38% 至4億7千2百萬港元。
總體而言，集團的保險及投資業務由於承保業務改善及投資收益增加錄得6億8千7百萬港元之全面收入總額，或資產淨值增長。
謹請留意，由於不同的會計分類，部分投資回報於收益賬中呈報，而其他則以公平值計量且其變動計入其他全面收益的金融資產為公平值收益。
 

業務展望:

經歷2019年下半年疲弱之市況後，集團希望2020年上半年出現復甦。
然而，新冠肺炎病毒疫情的影響於1月底開始浮現，並已在全球蔓延。
談論其最終影響仍為時過早，惟明顯地，不僅香港，中國內地及澳門等集團其他主要市場的經濟同時進一步轉弱，而該等主要市場經濟的復甦或會被全球經濟疲弱所拖累。

集團竭盡所能繼續為香港客戶提供全面的銀行服務，並為中國內地及澳門的客戶提供所有核心銀行服務。
銀行服務能保持正常運作乃有賴集團員工於面對困境時仍反應正面並努力工作及真誠付出。

目前的形勢將無可避免地令經濟及營商環境持續疲弱至少一段時間。
在情況穩定之前，集團將繼續對業務風險持非常審慎態度，這不僅是對業務增長，亦是集團對員工及客戶而言。
就此，集團上個月推出若干支援方案，透過各種措施協助受影響的客戶，令當前情況至少有所紓緩。

作為零售商業銀行，集團擁有合理的核心收入，尤其是來自貸款業務之核心收入，既使在困難時期下亦可為集團提供經常性收益。
因此，儘管在困難的經濟情況下，客戶對銀行及金融服務的需求會明顯減弱，集團有幸可憑該業務獲取經常性收入。

集團之資本充足率及資金流動性均維持穩健，而以香港本地存款為主的資金預期亦保持穩定。
 

儘管艱難的經濟環境或會導致集團一般保險業務的整體增長放緩，隨著集團擴大業務範圍及營運，目前預計保費收入將繼續取得進展。
保險業務的投資表現以及集團的其他金融投資將部分取決於市場狀況。
鑑於大部分該等投資為固定收入投資及現金，呈現重大波動的可能性較低。
最後，集團正密切審視索償情況，儘管經濟不明朗，迄今為止索償情況保持相對穩定。
總體而言，新冠肺炎病毒疫情可能會對集團的保險附屬公司的業務帶來負面影響。

於目前艱難時期定會遇到許多挑戰，惟集團相信長遠而言經濟及營商環境將會復甦，集團將把握適當時機回復以增長為主的策略。

00442 海福德集团
集團主席 李能
發行股本(股) 173M
面值幣種 港元
股票面值 0.005
行業分類 鐘錶珠寶
公司業務 集團主要從事製造及銷售珠寶產品、銷售貴金屬及其他珠寶原材料、及銷售奢侈手錶。
全年業績:
集團截至2020年3月31日止年度的收益約為154.0百萬港元，較截至2019年3月31日止年度減少約65.2百萬港元或29.8%。

截至2020年3月31日止年度，集團錄得公司股權持有人應佔虧損約67.7百萬港元，而截至2019年3月31日止年度則錄得虧損約17.1百萬港元。

業務回顧
作為一家於香港營運歷史悠久的優質珠寶綜合供應商及原設計製造商，集團主要從事優質珠寶設計及製造，並主要出口予香港、中國大陸、美洲及歐洲（包括俄羅斯）的珠寶批發商及零售商。
集團供應多款K金優質珠寶產品，包括戒指、耳環、吊墜、項鏈、手鐲、臂鐲、袖扣、胸針及踝飾，有關產品一般鎖定優質珠寶市場分部按零售價劃分的三個級別中最低的大眾至中端分部。
同時，為豐富產品種類，集團亦供應黃金原料、黃金製品及手錶產品。
集團客戶主要為珠寶產品批發商及零售商。

於截至2020年3月31日止回顧年度，世界經濟經歷了前所未有的挑戰，貿易摩擦、地緣政治緊張局勢帶來的不確定性因素將全球經濟拖入了同步放緩境地，而COVID-19疫情大爆發導致全球勞工成本上升。
為減緩病毒傳播而實施的檢疫措施，大大打擊了經濟活動，經濟低迷給珠寶業帶來重大挑戰。
許多國家面臨多層次的危機，包括衛生衝擊、國內經濟動盪、外部需求急劇下降、資本流動逆轉以及大宗商品價格暴跌。

作為集團的傳統業務市場，中國大陸市場正面臨外部阻力、人民幣貶值壓力和不確定的環境，一般而言，春節前後本是黃金珠寶企業銷售的黃金期，但今年受COVID-19疫情影響，黃金珠寶企業業績遭受衝擊。
對黃金珠寶的需求在疫情期間明顯下降，疫情對珠寶零售行業的影響程度遠超一般消費品。
因此，截至2020年3月31日止年度，集團來自中國市場銷售所產生的收益較去年同期下跌75.7%至19.7百萬港元。

在歐洲（包括俄羅斯），隨著COVID-19疫情持續蔓延，各國經濟近期受到國際原油價格暴跌、金融市場波動、國內疫情防控措施等多重因素影響，前景不容樂觀。
幾個月來所實行的居家令，停產停業等防控措施已經讓各國的經濟面臨著崩潰的邊緣，物價上漲，而疫情期間居民收入減少，將使其日常消費安排更加審慎，用於日常必需品支出的比重將上升，故此珠寶產品的吸引力將有所下降。
在此情形下，各國經濟重啟尚待時日。
鑑於此境，市場低迷，大額訂單短缺，集團於歐洲（包括俄羅斯）市場的銷售收益較去年同期下降77.5%至17.5百萬港元。

在太平洋彼岸，美國（「美國」）錯過了抗疫最佳時機。
美國已成為COVID-19確診病例數目最多的國家。
美國企業持續受到COVID-19疫情的重創，儘管封鎖限制已有所放鬆，但經濟活動大幅下滑，經濟即時重啟的前景存在高度不確定性。
美聯儲已採取積極的行動以提振經濟，但服務及旅遊業的營收呈斷崖式下滑，疫情讓不少美國人面臨嚴峻的生存危機，大公司裁員已成常態，失業率屢創紀錄。
在此背景下，經濟及消費信心仍需一段時間才能走出困境。
來自美洲市場產生的銷售收益較去年同期下跌11.9%至12.2百萬港元。

開展新業務線

集團自2019年起開始銷售黃金製品及手錶，以更好地滿足不同客戶的需求。
該等輔助產品的平均毛利率較低。
截至2020年3月31日止年度，貴金屬及及其他珠寶原材料以及奢侈品手錶所產生的銷售額約佔集團銷售總額的69.6%。

業務展望:

展望未來，受中美貿易戰、美國總統大選及COVID-19在全球的擴散等不確定因素的影響，全球經濟下行壓力明顯。
集團認為全球經濟將持續進行階段性調整，並對2020年下半年的前景持審慎態度。

在歐洲（包括俄羅斯），出口市場疲軟、英國脫歐等問題加劇了歐洲市場的衰退，而隨著COVID-19的爆發，各國實施的限制及跨境封鎖措施將經濟拖入困境，公司停業、居家隔離措施導致失業人數增加及可支配收入減少。
因受疫情影響，國際原油價格暴跌，讓原已舉步維艱的俄羅斯經濟雪上加霜。
該等國家存在諸多不確定性，為各國經濟何時及如何重啟帶來各種問題。

美國已成為COVID-19疫情爆發最嚴重的國家，疫情持續發酵和經濟大面積「停擺」延續，經濟損失嚴重。
與此同時，特朗普總統貿易政策的不確定性風險仍在增加，中美貿易戰持續，這將阻礙中國經濟的增長。

此外，COVID-19疫情將推動科技的快速進步，包括下一代遠端工作技術、數字化轉型升級和非接觸式經濟模式等。
消費習慣也將隨之改變，傳統珠寶首飾行業將面臨全新的商業和技術環境。

為應對未來可能的不確定性風險及不利的市場環境，集團管理層將繼續積極優化資源配置、改善經營效率及尋求新的業務增長點。

00444 SINCEREWATCH HK
集團主席 李月華
發行股本(股) 6,044M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 鐘錶珠寶
公司業務 集團之主要業務為於香港、澳門、台灣、韓國及中華人民共和國（「中國」）分銷華貴品牌手錶、時計與配飾，亦從事飲食業務及物業投資。
全年業績:
至二零二零年三月三十一日止財政年度（「二零二零財政年度」）持續經營業務之收益由上一個財政年度（「二零一九財政年度」）之410,835,000港元減少36.3%至261,772,000港元。

二零二零財政年度持續經營業務之每股虧損為2.33港仙（二零一九財政年度：2.00港仙）。

業務回顧
集團為FRANCKMULLER腕錶及配飾之香港、澳門、台灣及中國內地獨家分銷商，亦為其他四個華貴品牌—CVSTOS、PierreKunz、EuropeanCompanyWatch及Backes&Strauss之代理。

集團不斷按別樹一幟之市場策略為其享譽全球之腕錶品牌提升知名度及吸引力，包括在重點市場舉行別具特色之宣傳盛事，以收提高品牌曝光率及擴大品牌網絡之效。

分銷網絡及市場滲透率

集團已建立廣泛分銷網絡，有51個零售點及10家專賣店，總數為61家（二零一九年三月三十一日：62家）。

除集團經營之8家專賣店外，餘下53家腕錶分銷門市由23家獨立腕錶經銷商經營。

回顧年度，集團積極在區內發掘機會開設新零售點。
集團於香港、台灣及中國內地透過不同腕錶經銷商增設新銷售點。

提升品牌知名度活動

集團旗下品牌價值不僅在其別具慧眼的顧客間植根，更要做到歷久彌新。
因此，集團舉行多個提升品牌知名度活動，以鮮明產品形象及透過相關媒體重點介紹產品，鞏固品牌領導地位。

集團亦不斷按別樹一幟的市場策略為其享譽全球之鐘錶品牌建立形象及吸引力，包括於主要市場舉行多個別具特色之宣傳盛事，以收提高曝光率及擴大品牌網絡之效。

香港

二零一九年九月三至七日

國際名表薈萃2019

太子珠寶鐘錶聯同十三個世界知名鐘錶品牌，於「香港鐘錶展」成功主辦「第十屆國際名表薈萃」。
會場設有FRANCKMULLER展覽專區展出最新款式，其中包括RainbowInvisibleSetting陀飛輪腕錶，以精湛的鑽石鑲嵌工藝，搭配錶盤長方形切割閃爍奪目的鑽石，打造出這一枚王者氣勢的鑲鑽陀飛輪腕錶。

二零一九年十月二十日

東方表行沙田錦標「時尚煲呔賽馬日」

FRANCKMULLER再度聯同八家國際知名腕錶品牌參與一年一度的東方表行沙田錦標盛事。
著名影星栢天男先生勇奪「最佳煲呔衣著大獎」殊榮，獲大會頒發FRANCKMULLERVintage系列名貴腕表一枚。
於馬會廂房舉行的名錶時裝匯演上，模特兒示範VanguardCrazyHoursLady亞洲特別版鑲鑽腕表，錶盤以突破傳統方式顯示時間，搭配品牌經典的數字時標，盡顯精緻女性氣質。

澳門

二零一九年八至九月

DFS四季華貴時計展覽

澳門四季名店展銷區設有為期兩個月的獨家FRANCKMULLER展覽，隆重呈獻最新2019VanguardCrazyHours系列。
展覽會場逾1,100平方呎，展出超過30款華貴鐘錶，為客戶呈獻新穎設計體驗旅程，並將品牌故事娓娓道來，突顯經典系列。
CrazyHours捨棄單調讀時方式，以突破傳統序列顯示時針數字，帶來獨樹一格之讀時體驗。

中國內地

二零一九年六月十三日

FRANCKMULLER南京西路專賣店開業

以精湛工藝聞名的瑞士高級鐘錶製造商FRANCKMULLER於上海南京西路開設新專賣店。
為慶祝這珍貴一刻，品牌舉行盛大開幕酒會，並邀請亞太區品牌大使張智霖與FRANCKMULLER集團營運總裁NicholasRudaz先生、FRANCKMULLER亞洲執行董事朱俊浩先生及多位貴賓主持新專賣店之剪綵儀式。
專賣店位處上海最繁華商業樞紐，傾注品牌精髓，腕錶極盡氣派，完美呈現品牌畢生追求的非凡美學。

二零一九年十二月二十一日

FRANCKMULLERVIP雞尾酒會

FRANCKMULLER假鄭州專賣店舉行專貴午間雞尾酒會，尊貴賓客可一睹最新Vanguard系列，更有機會製作獨一無二的香薰蠟燭牌，作為當日活動限定紀念品。

業務及地區市場之表現

手錶分銷

香港、中國內地及澳門依然為主要收入來源，於二零二零財政年度進賬合共218,700,000港元，佔集團總收益83.5%。

香港

香港繼續為集團之主要市場，佔集團二零二零財政年度之收益38.3%。
該市場所錄得收益由上年度之181,900,000港元減少44.9%至本年度之100,300,000港元。

中國內地及澳門

中國內地及澳門佔集團總收益之貢獻比率由二零一九財政年度之41.9%上升至二零二零財政年度之45.2%。
該地區之銷售額由去年之172,200,000港元減少31.3%至118,300,000港元。

其他地區

集團於其他地區（即台灣、新加坡及韓國）之分部於二零二零財政年度錄得收益24,800,000港元，較去年之30,100,000港元減少17.6%。

物業投資

集團於二零二零財政年度來自中國內地物業投資之收益為18,300,000港元，因出租率下跌而較二零一九財政年度之26,700,000港元減少31.5%。
年內，集團並無收購或出售任何投資物業。

業務展望:

展望未來，集團將進一步加強其於香港、澳門及中國內地之分銷網絡，並於其他亞洲國家開拓新市場。
此外，集團將檢討租賃狀況，包括旗下中國投資物業之出租率及租金水平，以提高租金收益率。
集團亦將密切監控電影製作項目狀況，電影製作項目有望於二零二一年為集團帶來可觀回報。

於二零一九年四月，集團與潛在賣方訂立諒解備忘錄，內容有關可能收購一間主要從事國際電影銷售、發行及製作之澳洲實體之51%股權。
進一步詳情於公司日期為二零一九年四月十二日、二零一九年八月十二日及二零一九年十一月十一日之自願公告中披露。
由於COVID-19病毒自二零二零年一月起於全球傳播，故並無與潛在賣方進一步磋商。
倘此項潛在投資有任何進展，公司將及時刊發公告。

集團將繼續努力探索合適投資機會以多元化發展其收入來源。

00445 中集天达
集團主席 李胤輝
發行股本(股) 16,218M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 工業用品
公司業務 集團從事以下業務：(i)生產及銷售空港裝備，主要包括旅客登機橋以及機場擺渡車、飛機餐車及其他專用車輛等地面支援設備； (ii)提供行李、貨物和材料處理及倉庫系統工程和電腦軟件解決方案； (iii)生產及銷售智能停車系統；及(iv)生產及銷售消防車、消防設備及流動消防站及救援站。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得再創紀錄的營業收入人民幣59.577億元，較去年增長36.4%，而本年度盈利增長25.1%至人民幣2.441億元。

業務回顧
集團本年度的營業收入及盈利主要來自空港裝備業務分部及消防及救援業務分部。
集團按業務分部之分析載列於下文。

由於收購德國齊格勒消防及救援車輛（集團）有限公司（「德國齊格勒」）的會計處理是根據會計指引第5號「共同控制之合併會計處理」而採用合併會計原則，故已重列綜合財務報表中二零一八年的比較數字至包含德國齊格勒的財務資料。
德國齊格勒收購事項的會計處理已於綜合財務報表附註2.1「呈報基準」中詳述。

空港裝備及智能停車系統

營業收入：人民幣15.734億元（二零一八年：人民幣13.573億元）；除稅前業務分部盈利：人民幣1.831億元（二零一八年：人民幣1.73億元）

空港裝備及智能停車系統業務分部主營設計、生產、安裝及銷售三大類產品及服務：旅客登機橋(PBB)、地面支援設備(GSE)及智能停車系統(APS)，其中旅客登機橋已貢獻本業務分部的營業收入及除稅前業務分部盈利分別超過84%及94%。

本年度營業收入及盈利的增長主要是由於(i)年內完成數個較大規模的合同，包括青島、北京及上海浦東機場項目；及(ii)因近年於中國及歐洲各地新增服務中心，帶動服務收入的增加。
集團於本年度成功擊敗對手奪得國內外多個機場項目合同，年內接連斬獲深圳、成都、昆明合計超過人民幣8億元的訂單，其中成都天府國際機場價值人民幣5.185億元的合同更是集團歷來獲得最大金額的單一合同。
集團在年內亦成功中標德國及塞爾維亞兩個項目共約人民幣2億元，其中德國法蘭克福機場約人民幣1.52億元的訂單更是德國近十年來最大的登機橋採購訂單。

二零一八年的盈利中包含智能停車系統業務的一次性收益約人民幣1,100萬元，是經法院判決後收回往年已撇賬的應收款。
在決定投標價時，除可得利潤外，集團亦會有其他非貨幣性的考量，如項目對集團的品牌形象、市場開拓和銷售網絡建設的影響，長線的好處會超越短期的利潤。

集團所得成就是建基於其擁有被廣泛認同的優質產品及服務而建立的商譽。
集團一直緊貼市場動向以保持其領導地位，近年正積極研究人工智能技術的應用，新近研發的無人架駛智能登機橋（系統在無人工操作的情況下自動連接登機橋至客機機艙口）已在二零一九於阿姆斯特丹史基浦機場試用。
無人架駛智能登機橋、飛機智能泊位引導系統(VDGS)及SCADA無線智能數據採集及監視控制系統等以提升機場營運效率為目標的裝備，預期可推動全球機場的裝備更新潮，亦將為集團帶來擴展旅客登機橋及其配套市場的機遇。

憑藉集團於航空業界的強大網絡，地面支援設備如機場擺渡車、航空食品車、貨物裝載平台車及其他專用車輛，以及飛機地面專用空調(PCA)等橋載設備的銷售近年一直穩步上揚，其中飛機地面專用空調在技術趨成熟下增長尤為顯著，目前已向全球超過60個機場提供上千台飛機地面專用空調。
飛機地面專用空調能替代飛機輔助動力裝置(APU)向已連接登機橋的航機上的旅客提供舒適溫度的空氣，可減低停靠機場廊橋的航機所需使用的航空燃料，減少溫室氣體排放及其他污染。
飛機地面專用空調、電動機場擺渡車及其他集團正在研發的電動機場特種車均是推動「綠色機場」的重要成員。
繼中國國務院二零一八年頒發的「打贏藍天保衛戰三年行動計劃」後，中國國家民航總局已要求自二零一九年一月一日起，航機在停靠機場廊橋期間禁止使用APU，機場在用的登機橋需於二零二零年底前配備APU替代設施。
在政策的配合下，集團已整裝待發爭取更大的市場份額。

智能停車系統業務方面，儘管已成功研發機械式智慧公交車立體停車庫及新能源大巴立體停車綜合場站技術，並獲得首個訂單，其業績表現卻始終未如理想。
集團正研究智能停車系統業務未來發展路向，其中包括引進新投資者主導其發展，或出售全數股權以集中資源於其他核心業務。

消防及救援

營業收入：人民幣34.551億元（二零一八年：人民幣21.292億元）；除稅前業務分部盈利：人民幣1.734億元（二零一八年：人民幣4,820萬元）

誠如綜合財務報表附註2.1「呈報基準」中更詳細說明，於合併德國齊格勒財務報表至集團財務報表時採用了合併會計法，因此二零一八年分部營業收入及盈利的比較數字已被重列包含德國齊格勒的財務資料，猶如其自二零一八年一月一日起已是集團的附屬公司。

自完成收購上海金盾特種車輛有限公司（「上海金盾」）、瀋陽捷通消防車有限公司（「瀋陽捷通」）及德國齊格勒後，集團的消防車業務無論在市場地域、產品種類及產能各方面均有長足的發展。

本業務分部本年度的營業收入及除稅前盈利較去年錄得大幅增長，主要是由於(i)上海金盾及瀋陽捷通兩家公司自收購完成後的業績貢獻；(ii)四川川消本年度全年的業績貢獻，相對於二零一八年因完成收購德利國際事項後採用反向收購的會計處理而只計入五月至十二月份的業績（詳見綜合財務報表附註2.1「呈報基準」）；及(iii)由於各地消防隊的訂單增加，四川川消的營業收入及盈利增加。

經調整於收購日的可識別淨資產之公允值的額外折舊和攤銷後，上海金盾及瀋陽捷通本年度合共貢獻營業收入人民幣8.572億元及除稅前分部盈利人民幣8,680萬元。
除收購具發展潛力的消防車生產企業外，因應中國消防站微型化網路化的政策，集團亦已向可移動模塊化流動消防站及應急救援站市場進軍，進一步擴展消防及救援業務。
集團於二零一九年七月成立一家新公司，主營（其中包括）設計、技術開發、銷售及安裝可移動模塊化消防站及應急救援站。
可移動模塊化流動消防站及應急救援站主要以不同功能的模塊化集裝箱組裝而成，其特點為建築期短、佔地少、靈活性高及符合環保需要。
鑑於中國急需大量消防站來填補現有的不足，這是一個極具潛力的市場。

完成收購德國齊格勒後，集團於消防及救援業務的戰略擴張藍圖正在成形。
集團的銷售及經營網絡已覆蓋全中國各省市及歐洲主要地區，產品涵蓋廣泛類別，由傳統消防車至舉高車、機場消防車其他特種車輛。
當前的最大挑戰是對新購企業的整合，集團未來幾年將全力進行各企業的整合協調工作。
集團會繼續探索其他市場拓展的機會，主攻美國和東南亞等目前未有涉足的市場。
產品研發方面，除一般產品升級外，未來將重點研究人工智能技術和無線智能消防物聯網等高端技術的應用。

自動化物流系統業務

營業收入：人民幣9.291億元（二零一八年：人民幣8.811億元）;除稅前業務分部盈利：人民幣1,790萬元（二零一八年：人民幣1,940萬元）

本年度由於智能倉儲系統和機場行李系統銷售增加，帶動本業務分部的營業收入輕微上升，然盈利卻因商譽減值虧損人民幣530萬元而較去年下跌。

自動化物流系統業務的表現一直未達預期，主因是管理不善，其中最主要的是美國項目的進度和成本管控方面，縱使經過去年的改革後仍然未能達標。
集團已進行內部重組以理順組織架構並明確責任，強化美國的項目管理，資源只集中爭取具前景且集團有服務經驗和聯繫的行業中的優質客戶，如電商、傢俱和機場物流等。
過去歷史遺留的問題已完全被消化，不需再被美國業務管理不善所產生的窟窿對冲，集團正期待自動化物流系統業務二零二零年開始的全新一頁。

業務展望:

集團的目標是集團在所涉足的業務領域中均處於領導地位。
集團在空港裝備業務（尤其是旅客登機橋業務）以及消防及救援業務中有著舉足輕重的地位。
集團已對自動化物流系統業務進行一連串內部重組，以期扭轉其之前因管理不善而造成的不理想成績。
集團亦正在研究各項不同建議，以處理長久以來表現不達標的智能停車系統業務。

董事會謹記為股東創造價值。
公司已採納股息政策，並擬按不低於每一財政年度公司擁有人應佔盈利的25%的派息比率派付年度股息。
集團很高興董事會建議二零一九年度派發股息每股0.42港仙。
股息將從公司的股份溢價賬中支付，惟需在稍後召開的公司股東大會上獲股東批准。
在宏觀經濟環境不斷變化、技術急速發展和日趨激烈的競爭所帶來的風險和挑戰下獲取佳績絕非易事，但集團仍會致力為股東創造長期可持續的回報。

近期爆發的新型冠狀病毒疫情已為國際社會帶來嚴重威脅。
雖然目前尚難以評估實際的影響，但集團的銷售、採購、生產及貨品付運和服務提供將無可避免地受各地出行限制、供應鏈中斷和疲弱消費市場所影響。
樂觀地想，藉著這次疫情的處理或可加強集團的危機處理技巧，而稍後時間可能出台的企業扶助政策或許會帶來新機遇。

00449 志高控股
集團主席 李興浩
發行股本(股) 8,434M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家用電器
公司業務 公司及其附屬公司（「集團」）的主要業務為空調產品之設計、開發、製造及銷售。
全年業績:
於截至2018年12月31日止年度，集團總收益約為人民幣9,169.5百萬元（2017年：人民幣10,736.5百萬元），較2017年同期減少人民幣1,567.0百萬元或14.6%。
收益減少主要是由於全球經濟狀況惡化，尤其是2018年下半年。

集團於截至2018年12月31日止年度錄得毛利人民幣1,178.9百萬元（2017年：人民幣1,716.3百萬元），減少人民幣537.4百萬元或31.3%。
集團的毛利率由2017年的16.0%惡化至截至2018年12月31日止年度的12.9%。

業務回顧:

於2018年上半年，中國空調產品於三四線市場越見普及，需求亦持續增加，而國內消費者對空調產品的需求及選擇亦較昔日更細化，空調廠商乘勢開拓新網路用戶端和終端市場，通過相關促銷活動及品牌度等手段，保持空調產品國內市場的增長態勢，使得銷售同比上年增長。
然而，由於炎熱天氣沒有廣泛出現，以及因購買限制令中國房地產市場表現未如預期，此兩項重要因素均導致空調產品市場的增長減慢。
然而進入2018下半年後，空調產品市場年初的利好經營環境出現逆轉。
由於國家房地產政策持續控制，加上中美兩國之間貿易磨擦的不明朗影響，令消費者及客戶對市場不看好，消費意慾及下單計劃也驟然變得謹慎及保守，導致市場經濟呈現下降。
由於市場氣氛轉差，空調行業競爭也逐漸變得激烈，對空調產品價格也造成壓力，而導致全年銷售同比略有下滑。

基於2018年經營環境大幅上落的情況，集團國內銷售團隊採取靈活的經營策略，繼續堅持「月月有促銷、周周有活動」，通過促銷活動降低庫存，拉動銷售。
集團亦努力開拓新的網路用戶端和終端市場，同時開啟新的零售市場。
集團於報告期內，為了提升銷售，在國內局部地區進行網批試點的策略。

至於出口方面，根據市場資料顯示，2018年中國空調整體市場的產品出口量及出口金額均有同比增長。

於截至2018年12月31日止年度，由於人工成本、原材料成本及物流成本的連續攀升，導致集團空調產品出口銷售價格的上漲，銷售價格的上漲給銷售規模的增長帶來一定阻力。
另外，空調產品對於原材料依賴嚴重。
國內原材料價格的上漲，也加大了企業的經營風險和壓力。
此外，空調產品結構的變化、企業間的低價競爭等因素亦造成了出口均價的下滑，成本上漲而出口價格下跌，空調出口企業的利潤空間被進一步壓縮。

進入2018年以來，人民幣匯率的波動給出口企業帶來了更多挑戰。
從短期看，人民幣貶值（匯率下降）給家用空調出口帶來一定的價格優勢，在短期內可以提升家用空調出口的利潤空間，增強產品的國際競爭力，從而在一定程度上擴大產品的出口量，出口訂單或將有所提升。
但從長期看，人民幣持續貶值會增加出口企業的議價壓力，不利於企業的長遠規劃；會造成海外進口商的成本上升。

此外，報告期內出口地區的不明朗，其中如中東政局變動等也阻礙了當地市場的發展，導致出口至該區域空調產品數量同比下降。

集團在出口採取的主要經營策略包括了(1)利潤優先，兼顧規模。
快速調整價格策略，適當裁減虧損訂單，特別加強了低價區域訂單的控制；(2)強化產品，持續投入。
集團推出全新系列產品的銷售佔比明顯提升，根據各個國家市場的不同消費習慣以及能效要求，集團於2018年持續加大了對變頻技術的研發投入、加快環保冷媒產品研發速度，開發出了針對不同市場的更加適合的產品；(3)優化佈局，確保重點。
及時調整行銷策略及調整市場佈局，保持拉丁美洲和北美市場銷售；(4)提升品牌，促進發展。
加大自主品牌產品多元化的發展，提升品牌影響力，進而帶動毛利的提升和原設備製造(OEM)品牌的銷售；及(5)強化內功，加強管理。
集團一直視品質為企業的生命線，打造世界一流品質是集團的目標，近幾年，通過生產系統發力以及產品品質體系的完善，集團的產品品質得到了全面的提升。

2018年整個年度，集團的商用空調分部持續保持良好的表現，不管從產品銷量及銷售金額，產品平均單價，產品利潤各方面都取得可人的增長，為集團截至2018年12月31日止年度的業績作出了良好的貢獻。

業務展望:

鑒於2019年市場行情的不穩定性及貿易戰的持續影響，集團國內銷售團隊對2019年市場銷售目標進行小幅度的下調，從結構及成本來完善銷售，提升平均價格和毛利空間。

為了應對依然不是很明朗的2019年市場經濟，集團已經進行了內部改革，其中比如成立六大利潤中心事業部，對產品與研發以及內部管理等均打破以往慣性「陋習」，包括經營戰略以及成本的優化等等，從而提升團隊及客戶信心，一切以業績來證明。

至於海外市場方面，集團預期局部貿易風險仍然存在，中美貿易戰的關稅政策調整，對中國空調生產企業有一定的負面影響。
然而中國是空調產業的全球製造中心，預期中國空調產業並不會因為此次貿易摩擦而出現地位的搖擺，國產品牌無論是在技術、產品還是在市場、管道、製造上都擁有全面的優勢。
隨著中美貿易摩擦展開，也給匯率的波動帶來很大的不確定性。
自2019年初起，人民幣呈升值趨勢，這將讓空調出口企業壓力增大。

為了應對以上種種，集團在海外方面，將加強研發投入，在節能環保成技術發展趨勢下、集團將重點放在未來空調產品的標準化、智慧化、定制化。
另外，在宏觀需求不斷改變下，集團將在從傳統的產能輸出、外匯創收、貼牌代工模式向著自主品牌推廣、技術創新、本土化適應等等方向升級。

於2018年12月31日，集團概無重大投資或購入資本資產的計劃，惟將密切關注市場發展動態，探討與國內外各大知名企業進行潛在的業務合作機會。

00450 鸿兴印刷集团
集團主席 任澤明
發行股本(股) 908M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團之主要業務包括書籍及包裝印刷、消費產品包裝、瓦通紙箱及紙張貿易。
全年業績:
於回顧年度，集團營業額因市況疲軟而略為下跌6%至港幣30.8億元。
然而毛利率改善為集團帶來約港幣6,800萬元的溢利，對比去年錄得淨虧損港幣7,200萬元。
每股基本盈利大幅提升至港幣8.4仙，對比2018年錄得每股虧損港幣8.3仙。

業務回顧
鴻興印刷集團在2019年進一步發揮競爭優勢，克服環球社會及地緣政治的挑戰，包括中美貿易糾紛及英國脫歐談判所帶來的影響，營業額略為下跌6%，至港幣30.8億元。

集團採取審慎的存貨管理策略以優化營運成本，並透過提高自動化水平和改進工作流程設計，有效控制勞工成本。
集團繼續推進業務轉型及優化訂單組合，以增強效益，帶動毛利率提升5.8個百分點至17.0%。
2019年的淨溢利為港幣6,800萬元，對比去年因受到極為不利的匯率波動和紙張價格大幅調整所影響，錄得淨虧損港幣7,200萬元。

集團在2018年中收購廣東聯合包裝有限公司("廣東聯合包裝")，在越南新建的生產廠房HH Dream Printing Co.,Ltd("HH Dream")亦於2019年正式投產，大大加強了集團的市場地位。
營運及行政管理開支對比2018年有所增加，主要是由於計入廣東聯合包裝的全年開支(對比2018年只計入半年開支)，以及成立HH Dream的額外支出。
長遠而言，這兩項策略性投資將有助集團增添更多元化的生產能力，擴展業務地域，以及提升產能。

由於出口業務在集團業務組合中有著顯著比重，管理外匯風險成為集團的重要工作。
集團在中國大陸經營龐大的生產設施，因此對人民幣資金有相當高的需求。
集團在年內採取適當措施，盤活人民幣現金流，以應付集團在年內對人民幣需求有所增加的情況，比如因完成人民幣3億元注資規定而獲得共約人民幣1,600萬元的相關稅務優惠。
這些措施在2019年均取得良好成果。
面對人民幣持續貶值的壓力（2018年貶值4.8%，2019年貶值2.2%），集團亦盡量減少持有人民幣現金，與去年相比減少約16%。
2019年的匯兌虧損降至港幣1,700萬元（對比2018年的虧損港幣4,900萬元），主要是因會計上對持有的人民幣流動資產重新估值所致，對實際現金流量並無造成任何影響。

業務展望:

在2020年第1季，新型冠狀病毒疫情爆發導致國內的供應鏈暫時中斷。
集團竭力履行對所有持份者的承諾，一方面與客戶商定最佳的交貨時間表，另一方面按政府指令採取措施確保員工安全。
這些措施包括延遲春節後廠房的復工日期，以及在所有廠房和起居室進行消毒。
集團在中港兩地的所有生產廠房自2月中開始逐步恢復營運。
為協助集團經營業務的社區對抗疫情，集團向鶴山地方政府捐贈了20噸乙醇（消毒劑的主要成份），並向香港一家志願機構捐贈兒童圖書，讓學童在停課期間在家閱讀，更有意義地利用時間。
此外，集團亦贊助一家生產口罩的香港初創企業，為他們提供一次性的免費包裝服務。

2020年是鴻興印刷集團成立的70周年，集團一直秉持著對印刷業務的熱誠與持續創新的宗旨。
幾十年來，雖然全球在社會、經濟及政治方面發生了重大變革，但集團憑藉堅毅不屈的精神、高尚的道德標準和力求增值的理念，使集團取得可持續的業務成果，並為持份者的成功作出貢獻。

集團將致力引領集團的未來發展，目標是成為全球客戶的長期策略性夥伴，在印刷和紙張產品創新方面保持領先地位。
集團的現金充裕，持有港幣9.65億元現金，因此能夠為股東提供穩定回報，同時可靈活調適，把握機會推動業務不斷發展。

00451 协鑫新能源
集團主席 朱鈺峰
發行股本(股) 19,074M
面值幣種 港元
股票面值 0.00416
行業分類 供電供熱
公司業務 集團之主要業務為電力銷售、光伏發電站之開發、建設、經營及管理。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之收入為人民幣6,052百萬元，較去年同期之人民幣5,632百萬元增長7%。
公司擁有人應佔溢利為人民幣295百萬元（二零一八年：人民幣470百萬元）。
 

業務回顧
加速推進出表業務的發展

年內，集團成功於項目層面加大與國內中央直屬企業（「央企」）及地方國有企業（「國企」）的戰略合作，強強聯合，借助戰略合作方於融資等方面具備的資源優勢互補，加快引進資本，提升項目收益，為迎接未來光伏發電平價上網的龐大機遇奠下紮實的基礎。

於項目層面上，集團於年內完成四項分別於二零一八年和二零一九年公佈的資產出售交易協議。
於二零一九年三月二十八日，集團公佈向中國電力國際發展有限公司旗下五凌電力有限公司以代價約人民幣3.28億元出售約280兆瓦的光伏電站項目的55%股權的交易，縮減項目相關負債規模約人民幣16.0億。

另外，集團於二零一九年五月二十三日公佈向上海榕耀新能源有限公司出售旗下擁有位於國內的19座光伏電站，總裝機容量約977兆瓦的若干附屬公司的70%股權及相關股東貸款。
此交易的現金代價總額約人民幣14.4億元，加上可收回的股息約人民幣3.22億元，此交易的現金所得款項淨額（扣除估計稅項及交易成本）合共約人民幣17.6億元，並可縮減項目相關負債規模約人民幣60.0億元。
 

同時，集團亦於年內完成兩項於二零一八年底公佈的資產出售交易。
集團於二零一八年十月向中廣核太陽能開發有限公司以代價約人民幣3.06億元，出售約160兆瓦光伏電站項目的80%股權及對應股東貸款，縮減項目相關負債規模約人民幣11.3億元。
另外，集團於二零一八年十二月向中國三峽新能源有限公司以代價約人民幣2.51億元，出售約140兆瓦光伏電站項目的所有股權，讓集團的項目相關負債規模縮減約人民幣7.03億元。

綜合以上四個交易，集團可收回現金合共約人民幣26.5億元（經扣除交易成本）用作償還債務，加上項目相關的債務終止合併入賬，令公司債務規模縮減合共約人民幣94.3億元。
截至二零一九年十二月三十一日止，集團的負債率較去年同期下跌約2個百分點至約82.0%，集團的流動資金狀況隨著收回出售光伏電站項目款項而獲得改善。

由於集團為大部分已出售的光伏電站項目提供運營及維護服務，為集團的代運維業務新增約1.4吉瓦的光伏電站項目，每年持續收取穩定的管理費用，增加收入來源。
同時，戰略合作方將利用其財務優勢，替換光伏電站項目的相關債務，以減少融資成本，從而提升有關項目的收益。

與此同時，集團與中國華能集團有限公司（「中國華能集團」）達成對雙方最有利的合作方案，共建雙贏局面。
於二零二零年一月二十一日集團公佈與中國華能集團訂立首批購股協議，以出售七座光伏電站，總裝機容量為約294兆瓦。
根據首批購股協議，集團旗下兩家間接附屬公司同意以代價總額約人民幣8.5億元向華能工融一號（天津）股權投資基金合夥企業（有限合夥）出售銷售股份的60%及向華能工融二號（天津）股權投資基金合夥企業（有限合夥）出售銷售股份的40%。
本次交易的現金所得款項淨額（扣除估計稅項及交易成本）（包括代價、總未清償結餘及應付股息）預計為約人民幣10.8億元，協鑫新能源擬將有關款項用於償還其債務。
由於交易完成後項目約人民幣15.8億元的負債將不用再並表，將有效降低財務風險。

本次交易預期將於二零二零年內完成，交易完成後，協鑫新能源及中國華能集團將進一步探索其他合作機會，以及積極推進其他批次之出售事項，雙方計劃在不久之將來能達成及落實簽署更多出售光伏電站事宜之協議。

致力擴大融資渠道，保障現金流

二零一九年融資環境持續充斥著挑戰，協鑫新能源通過堅持不懈的探索和努力，進一步加強資金統籌管理和使用，提升資金使用效率，持續優化融資結構，致力採取一切有效措拖，最大限度減低各變化所帶來的負面影響。

集團於二零一九年對新融資的需求大幅減少，但由於平均借款利率上升，加上於二零一八年新增的光伏發電項目於年內全面發電，導致資本化利息開支減少，因此總融資成本較去年同期上升約27%至人民幣28.8億元。
 

業務展望:

輕裝上路，把握平價上網時代的到來

過去一年，協鑫新能源通過持續完善與提升經營與戰略管理，成功克服了多方面的困難，為戰略轉型跨出一大步。
未來一年，集團將繼續緊扣「輕資產、降負債、保現金」的工作主線，切實抓好各項工作，為迎接未來平價上網的時代機遇打下穩固的基礎。

可再生能源一直保持著綠色、低碳、高效的發展模式，於國家大力的推動和支持下，可再生能源的利用顯著增加，市場普遍預期非化石能源發電量佔一次能源消費比重將於二零二零年實現15%的目標。
作為能源電力轉型的中堅力量，光伏發電的規模不但持續增長，其技術水平亦顯著提升。
隨著質量和效益變革的推進，光伏發電利用率和資源利用率進一步提升，棄電量和棄電率亦持續保持在合理水平，光伏發電進入高質量發展，技術上的進步造就了平價上網的到來。

現時，國內光伏行業正處於實現平價上網的過渡期，為了滿足可再生能源的發展需要，國家致力通過一系列政策積極解決光伏行業問題，平價上網的發展勢不可擋。
實現光伏發電平價上網將有助驅動能源結構調整，令新能源領域的商業模式和規則變得更成熟。
隨著二零一九年年中首批平價上網項目名單的公佈，意味著國內平價上網時代的開啟。
以往投資發展電站項目的風險一直受到補貼拖欠以及發放的不確定而大大增加，因此平價上網的到來，可使投資電站的回報率可預測性更強，現金流更穩定，讓項目收益可見度增加。
集團相信實現平價上網將成為整個光伏行業的重大轉折點，為光伏發電行業開啟了增量市場新空間。

為迎接此難能可貴的機遇，集團將繼續強化自身企業優勢，以資金安全為首要發展目標。
於戰略轉型的工作上，集團將持續推進輕資產項目工作，積極開拓新的戰略合作渠道，探索與國企更多可行的合作模式，讓協鑫新能源在國內綠色清潔能源的發展道路上持續走在最前端。

00455 天大药业
集團主席 方文權
發行股本(股) 2,150M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 藥品
公司業務 集團主要從事醫藥生物及保健產品之研發、生產和銷售。
全年業績:
收入約為491,500,000港元（2019財政年度：約527,000,000港元），減少6.7%。
毛利率為73.5%（2019財政年度：80.5%），減少7.0個百分點。
母公司股東應佔溢利約為3,100,000港元（2019財政年度：約2,700,000港元），上升18.3%。

業務回顧
本財政年度，雖然國內醫改推進及新冠肺炎疫情對集團業務有所影響，但也帶來機遇。
集團積極應對，制訂有針對性的策略；通過持續整合研發、營銷及管理資源，鞏固擴大仿製藥業務，全面推進中醫藥業務，取得了長足的進展。

本財政年度，營銷團隊充分把握醫療機構擴大基藥採購的契機，深挖集團產品在全國招標掛網價格聯動中的性價比優勢，促進部份主力產品包括纈沙坦膠囊及布洛芬混懸液銷售收入穩步增長重點佈局醫院終端、零售藥店、第三終端，並為公司戰略儲備產品及戰略合作的新產品引進上市奠定基礎。
惟醫保政策調整帶來較大挑戰，其中以腦蛋白水解物於2020年被調出醫保目錄影響較大。
營銷團隊努力守住並做好個別仍在醫保目錄的市場，對已退出醫保目錄的地區則努力維繫醫院用藥、通過開發民營醫院、縣級公立及鄉鎮衛生醫院來提升銷量；同時積極開拓印度、越南、菲律賓等海外市場。
“和谷”系列健康產品繼續主推麥盧卡蜂蜜，通過線上線下銷售網、拓寬渠道滲透、增加新品、擴大消費群及品牌推廣效應，進一步開拓國內、香港及澳大利亞三地市場，並適時導入美國及歐洲市場。

本財政年度，研發團隊圍繞集團戰略及市場需求攻堅克難，研發工作穩步推進：一）完成纈沙坦膠囊一致性評價研究，並提交註冊申請，藥審中心已正式受理；完成布洛芬混懸液一致性評價研究的論證工作，開始合作研究單位遴選、洽談；二）經充份碉研，擬立項注射用比伐蘆定及注射用尼可地爾項目；擬合作引進地西他濱產品；三）在新冠肺炎疫情爆發初期會同國內中醫藥權威專家，經深入分析新冠肺炎的病因和病機後，以傳統中醫藥理論為指導，融現代臨床辨識經驗，科學組方，合理配伍，研定形成了「抗疫一方」（預防方）、「抗疫二方」（治療方）、「抗疫三方」（康復方）中藥抗疫方劑，其中「抗疫一方」顆粒劑於2020年4月下旬成功納入澳大利亞藥品管理局登記藥品表；並啟動了天大館首個醫療機構製劑「抗疫一方」的藥學研究及臨床試藥觀察；四）繼續推進古代經典名方中藥複方製劑產品的研發；五）運用腦蛋白提取工藝開發日化產品和食品；六）圍繞市場需求，結合天大館業務，開發茶包、湯包、膏滋等傳統中藥養生產品、藥食同源健康產品、系列面膜產品等。

中醫藥業務方面，一）、天大中醫藥（中國）有限公司致力於發展中藥材採、供、銷一體化業務，建立一條龍溯源體系和道地品種品質標準，實施多元化經營模式，拓展有特色的中藥飲片配送業務，供應珠三角、廣東省乃至全國的醫療機構，努力打造“天大中醫藥”自身品牌；二）、珠海天大中藥飲片有限公司自2019年4月恢復生產以來，按良好生產規範要求組織了74個品種共計過百批次的生產，產品全部一次檢驗合格，品質優秀，且與行業同品質相比具備價格優勢。
目前中藥飲片總計備案已達423個品種，涵蓋全部參茸貴細品類；三）、天大中醫藥研究院及珠海天大中醫藥研究開發有限公司嚴格制定控制中藥材品質的“天大標準”，密切對接“國家藥品安全十三五規劃”目標，以建立“最嚴謹的標準”為準則，以臨床需求為導向，對標國際先進標準，已完成制定天大標準的中藥材及飲片200餘個品種，同時啟動了天大館對標服務，全面構建天大中醫藥優質品牌的建設工作。

新型中醫館方面：珠海天大館於2019年5月2日開業、香港的天大館於2020年2月24日開鑼，第三家天大館將於適當時機開辦，天大館開設中醫婦科、中醫兒科、中醫老年病科、中醫骨傷疼痛科、中醫美容科等“十大中醫特色專科”，提供針炙、推拿等傳統治療服務，以及膏滋、湯包、茶包等傳統中藥養生產品，還將推出一系列特色專科服務包。
同時，集團在實體天大館基礎上，精心打造「雲上天大館」，實現中醫藥服務線上線下相互融合、遠程診療及專家會診。
2020年2月至4月期間，集團先後在珠海天大館、香港天大館、及會同澳門街坊會聯合總會，為逾千名民眾提供了中醫義診並贈予「抗疫一方」。
「抗疫一方」繼2020年4月納入澳大利亞藥品管理局登記藥品表，有望於2020年7月進入澳大利亞市場，並已著手籌備悉尼天大館。

本財政年度，天大藥業（珠海）新研發及製藥基地項目各項工作緊密開展，受新冠肺炎疫情的影響，進度有所延誤。
隨着疫情受控，施工隊已經積極趕工，彌補被疫情耽誤的進度。
目前已經完成樁基、基礎驗收，主體結構全部封頂，主體結構驗收完成，預計於2020年內竣工。

2019年5月7日舉行的股東特別大會通過集團與控股股東天大集團有限公司訂立的一份有條件出售協議。
待新研發及製藥基地項目第一期竣工及協議內所列的完成交易先決條件滿足後，集團即可行使出售權，將現時位於珠海市香洲區的研發及製藥基地出售予天大集團有限公司。

業務展望:

突如其來的新冠肺炎疫情，讓集團深刻體會到世界各國人民之間是如此的休戚與共；集團以行動詮釋責任與擔當，通過中藥抗疫產品和中醫服務助力民眾抗疫，並將抓住後疫情時代的市場機遇，憑藉提供優質中醫藥產品和服務，結合「雲上天大館」，推動中醫藥更好地服務人類健康。
為此，集團調整並豐富發展戰略，形成了“以發展中醫藥產業為基礎，發展創新藥物和醫療科技，發展優質的醫療保健服務”為核心的“三個發展”戰略，實施“促進內源性增長、加大外延性拓展力度”的“雙輪驅動”發展模式，致力於成為卓越的醫藥健康領域的經營商和服務商。

00456 新城市建设发展
集團主席 韓軍然  
發行股本(股) 4,327M
面值幣種 港元
股票面值 0.004
行業分類 地產投資
公司業務 集團之主要業務為在中國從事物業發展及投資。
全年業績:
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得收益約48,494,000港元及除稅後虧損約(3,739,000)港元。

業務回顧：

持續關連交易

於二零一八年五月三十一日，(i)集團一間全資附屬集團新協服務有限集團（作為租戶）與永誠信投資有限集團（作為業主）之間分別就租賃辦公室物業；(ii)新協服務有限集團（作為租戶）與永嘉信投資有限集團（作為業主）之間分別就租賃辦公室物業及泊車位；及(iii)新協服務有限集團（作為租戶）與嘉誠嘉信國際物業管理（香港）有限集團（作為業主）就租賃員工宿舍及泊車位訂立新租賃協議（「新租賃協議」）。
該等新租賃協議自二零一八年六月一日起計，為期兩年。
永誠信投資有限集團、永嘉信投資有限集團及嘉誠嘉信國際物業管理（香港）有限集團均為由集團一名關連人士之聯繫人士間接全資擁有之集團，因此，該等新租賃協議項下擬進行之交易構成集團於上市規則第14A章項下之持續關連交易。

業務展望:

集團的全資附屬集團廣東暢流投資有限集團（「暢流」）為集團現時之主要營運單位。
暢流的租金及相關管理服務產生的利潤較去年同期略有所增加。
暢流的租賃將繼續為集團的主要商業活動之一。
集團預期自暢流產生的租金收入於來年將可維持。

由於當地旅遊巴士需求減少，年內集團巴士的銷售額大幅下跌。

00458 联亚集团
集團主席 汪建中
發行股本(股) 272M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團之主要業務為提供品牌產品分銷及製衣服務，環球客戶位於歐美及亞洲。
全年業績:
於2019年財政年度，集團錄得收入增長，由2018年之25.78億港元增加至30.01億港元，並錄得EBITDA1.88億港元，而2018年之EBITDA為2,600萬港元。
權益股東應佔虧損減少至3,900萬港元，而2018年之虧損為8,000萬港元。
年內，集團之整體毛利為8.29億港元（2018年：6.20億港元），毛利率為27.6%（2018年：24.1%）。

業務回顧：

自家品牌

C.P.Company持續錄得強勁按年收入增長，盈利表現亦同步上升。
2019年收入較2018年增加45%。
批發渠道繼續強勁增長，當中向英國、意大利、南韓及法國之銷售尤其強勁。
英國及意大利市場貢獻仍為最大，兩國共佔C.P.Company收入超過50%。
參照數碼關鍵績效指標（例如谷歌品牌搜尋次數、社交媒體增長及參與度數據），該品牌之全球知名度繼續迅速冒升。
除批發業務，該品牌於2019年開始發展直接零售業務，米蘭旗艦店、門德里西奧狐狸城(FoxtownMendrisio)暢貨店及北京旗艦店相繼開張。
開拓零售業務對於進一步建立品牌知名度極具策略價值，集團並可從中收集及運用消費者數據（社會人口資訊、購物喜好、興趣等），從而強化客戶長遠價值。
電子商貿亦表現理想，且增長空間仍然龐大。

特許經營品牌

2018年，集團為建立長期可持續發展業務平台踏出一大步，與AuthenticBrandsGroup訂立Nautica及Spyder兩個國際知名品牌的長期經營權協議。
集團獲授權在中港澳三地銷售Nautica產品，並在整個大中華市場分銷Spyder之產品。

製衣

隨着主要高級造工業務及進階造工業務客戶訂單同步增加，製衣業務於2019年之收入及盈利表現均取得理想增長。
集團旗下之生產基地多元化，滿足客戶不同價位產品之需要。
其中，中國及泰國工廠為「高級造工業務」製造時尚及較複雜之外衣產品，而位於菲律賓、越南及緬甸之工廠則為集團保持成本競爭優勢，為「進階造工業務」製造進階剪裁產品。
集團繼續與客戶維持長久而穩定之關係，並已擴大客戶基礎。
集團於年內進行了提升材料運用和控制工廠成本之項目，亦提升東南亞工廠之生產技術，以便製造外衣產品，同時將部分訂單轉至越南工廠，從而減輕中美貿易糾紛之影響。
集團獨有之製造系統使集團得以確保產品質量，提升效率，並滿足客戶之嚴格要求。
此等措施均有助控制不斷上升之工廠成本及來自客戶之價格壓力，亦有助造就本年度之盈利表現。

業務展望:

品牌業務

集團在中國大陸的特許經營品牌店舖於2020年1月底及整個2月暫時閉店。
雖然中國大陸店舖陸逐重開，但預期人流將緩慢復蘇。
有見及此，集團已採取措施，暫停或押後新店開張及其他重大投資，爭取租金優惠，重新安排採購訂單，並加強成本控制。
儘管各行各業於上半年均舉步維艱，惟中國市場需求仍然存在，且將逐步回復正常水平。
Nautica方面，集團將壯大「黑帆」系列，推出更多創意產品，同時開展其首個女裝系列，推動店舖收入。
該品牌已設立在中國之官網及網店，以擴大電子商貿銷售。
Spyder自進軍中國市場以來深受歡迎。
當疫情緩和時，集團將恢復審慎地在重要據點拓展零售網絡。

製衣

疫情持續時間和影響程度仍然無法確定。
集團將盡其所能控制其對業務及財務表現之影響。
集團相信，製衣業務及C.P.Company品牌業務根基穩健，足以克服挑戰。
於本年度，集團將倍加謹慎地發展長期特許經營品牌Nautica及Spyder。
在COVID-19疫情下，集團於2020年之財務表現將無可避免地受到影響。
憑藉集團的豐富經驗及銀行信貸融資的財務支援，集團有信心克服難關，對集團長遠增長和持續發展充滿信心。

00459 美联工商铺
集團主席 黃建業
發行股本(股) 1,805M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團之主要業務為提供工商物業及商舖物業代理服務、物業投資、借貸業務和證券投資。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止的年度內，集團錄得收益港幣442,126,000元（二零一八年：港幣628,832,000元），權益持有人應佔虧損港幣19,504,000元（二零一八年：權益持有人應佔溢利港幣48,148,000元）。

業務回顧
期內，全球經濟依然存在諸多不明朗因素，中美貿易談判一波三折，英國脫歐進程緩慢，加上本港社會風波引致經濟氣氛受挫，導致集團全年錄得虧損。
期內，集團錄得虧損主要由於（1）二零一九年香港非住宅物業之成交金額及量較二零一八年大幅下降；及（2）物業市場價格下跌導致重估集團於二零一九年十二月三十一日所持有之投資物業的公允值時錄得減值。

非住宅物業市場氣氛持續低迷

二零一九年全年，受全球經濟欠佳、社會氛圍緊張及市場前景嚴峻等因素綜合影響，非住宅物業市場整體表現疲軟。
住宅物業市場因政府推出多項措施在上半年略有好轉，惟非住宅物業市場未見復甦。
根據土地註冊處資料顯示，二零一九年上半年非住宅物業註冊金額對比二零一八年下半年下跌23.2%，下半年更進一步錄得12.8%的跌幅，市況之惡劣程度可見一斑。

於報告期內，中美貿易爭端持續導致企業信心不足，部分企業縮減開支，調整及推遲擴展計劃，以致寫字樓的市場需求銳減。
此外，本港社會風波不斷，一方面零售市道受到嚴重打擊，商舖市場表現備受影響；另一方面持續緊張的社會氣氛，亦導致發展商紛紛推遲新項目的發展。

儘管整體市道疲弱不堪，政府並未提供有力紓緩措施幫助非住宅物業市場走出困境。
倘政府相應放寬商業物業的貸款要求，相信年底市場氣氛應有所改善。

龐大客戶基礎有助促成交投

隨著市場情況持續惡化，物業投資市場活躍度維持較低水平，投資者普遍持觀望態度。
二零一九年下半年，憑藉集團龐大的客戶基礎，集團銷售精英積極與持有物業多年的客戶聯絡，盡力促成交易。
一般而言，此類客戶於多年前以較低成本購置物業，儘管物業市場疲弱，劈價出售利潤依然可觀。

業務展望:

二零一九年的社會運動導致訪港旅客人數持續下跌，零售業影響至深，以至去年本地零售市場全年錄得11%的跌幅。

受新冠肺炎疫情影響，本地消費者續留家中，消費意欲大減，而政府實施強制性隔離措施亦對訪港旅客人數造成實質影響，本地零售業將繼續受創。
此外，愈來愈多企業推出在家工作的措施，寫字樓及商舖的需求將有所縮減，而其價值及租金或隨之下調。
假如疫情持續甚至有可能影響大灣區的整體發展計劃。

與此同時，中美貿易談判雖已於二零二零年初達成第一階段貿易協議，投資者情緒有所緩和，但隨著往後第二輪談判展開，中美角力或再次出現，或將引發市場憂慮。

危中有機展望第二季回升

然而，困境中亦蘊藏機遇。
香港社會的緊張氣氛自去年十一月區議會選舉結束後已然有所緩和，為市場的復甦建立良好基礎，加上中美簽署第一階段貿易協議後亦相對平靜，市場氣氛應逐步好轉。
若新冠肺炎疫情於上半年能夠逐步消退，根據以往經驗，市場將於具長遠目光的投資者伺機入市帶動下重拾正軌，有望交投量實現反彈，及整體物業價格可趨穩定。

此外，雖然本地消費者留家對實體零售造成打擊，卻因此推動了線上購物的發展，商戶對倉庫的需求激增，而樓底較高的工廈相對更具優勢，前景可看高一線。

宏觀而言，香港整體經濟在區內仍佔重要一席，尤其金融市場活動於二零一九年持續動盪的環境下仍有序進行，並成功吸引環球科技業巨頭阿里巴巴到港上市。
集團相信阿里巴巴上市將加速中國大陸以至全球的科技公司來港拓展業務步伐，為本港寫字樓的需求從而帶來積極作用。

調整策略促交易管理層與員工共渡時艱

於惡劣市況中，集團將適時調整營運策略，藉此提升競爭力及業務多元化發展。
二零一九年買賣交易活動萎縮，故集團努力開拓租務代理市場，令來自租務成交收入上升。
今年集團仍會繼續深化租務代理市場。
此外，集團亦會與美聯集團**成員加强合作，擴大生意來源。
集團將繼續深化大額市場，同時亦將投放資源參與市區重建局項目。
此外，集團將與長期持貨的業主積極溝通，趁市場低價換入更優質物業，尋求逆市成交機會。
同時，集團將繼續為旗下的投資物業尋找合適租戶，提升物業出租率以及租金收入，而集團亦會繼續識別合適債券投資機會，藉此進一步優化收入來源。
信貸業務運作良好，但在市場前景不明朗下，集團會緊守貸款批核標準。

在此艱難的時刻，集團主席黃建業先生宣佈自願減月薪四成而執行董事亦自願減薪，為期三個月，而首席管理層則凍薪，以突顯管理層與員工共渡時艱的決心。

00460 四环医药
集團主席 車馮升
發行股本(股) 9,466M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 藥品
公司業務 集團的主要業務為於中華人民共和國（「中國」）研究及發展、製造及銷售醫藥產品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」）集團收益總額減少1.0%至約人民幣2,887.0百萬元（二零一八年︰人民幣2,917.4百萬元）。

年內毛利率下降至79.5%（二零一八年︰81.5%）。

年內公司擁有人應佔虧損約人民幣2,753.3百萬元。

業務回顧:

二零一九年，是中國醫藥行業大變革的時代。
一系列有關醫藥產業深入變革的政策如國家藥品集中採購、國家重點監控合理用藥藥品目錄（化藥及生物製品）（「重點監控藥品目錄」）、國家醫保目錄調整、藥品談判目錄及新的藥品管理法等多項重大政策相繼出台，進一步深化醫療制度，並且推進中國醫藥行業進入新的發展階段。
其中由中國國家醫療保障局主導的新一輪帶量採購，以前所未有的力度大幅壓縮包括創新藥在內的藥品利潤空間，從而加速醫藥行業的重構。

主要財務表現

集團年內收益約為人民幣2,887.0百萬元，比去年減少1.0%。
公司擁有人應佔虧損約為人民幣2,753.3百萬元，主要歸因於年內(i)商譽、無形資產、使用權益法計算的投資及物業、廠房及設備之減值虧損；及(ii)集團的研發活動增加所致。
加回該等減值虧損，經調整的公司擁有人應佔溢利同比下降24.8%至約人民幣1,218.2百萬元。

年內，毛利約為人民幣2,294.9百萬元，比去年減少3.5%。
毛利率由二零一八年的81.5%下降至年內的79.5%。
毛利率下降主要由於本年度內重點監控藥品目錄的藥品銷售減少，而該等葯品的利潤率較高。

年內，經營活動的現金流量淨額約為人民幣1,417.9百萬元。
集團的負債與資本比率（即其他借款除以公司擁有人應佔權益之百分比）維持低於1.0%，保持健康財務狀況。

年內，研發投入及相關活動同比上升45.7%至約人民幣777.0百萬元，佔集團總收益銷售額的26.9%。
這主要由於研發團隊在研發方面努力成果及研發團隊擴展所致。

年內，心腦血管產品的收益同比減少12.8%至約人民幣2,342.7百萬元，佔集團總收益的81.1%，銷售減少主要由於二零一九年七月頒佈的重點監控藥品目錄所致。
非心腦血管產品的收益同比大幅增加134.9%至約人民幣544.3百萬元，佔集團總收益的18.9%。
銷售增加主要由於集團於年內不斷擴大增長期產品的醫院銷售量。

業務展望:

展望來年，預計中國的醫療改革將繼續深化，主要針對藥品審批制度優化改革、全國醫保調整、帶量採購及重點監控藥品目錄的持續推進，並將加速醫藥行業的資源整合與行業變革。
其中，於二零一九年七月頒佈的重點監控藥品目錄，預計將對處方和採購模式帶來進一步的影響。

鑒於今年醫藥行業政策的密集出台，結合中國宏觀經濟及行業環境變化，集團將順應政策和市場趨勢，加大對藥品研發項目的資源傾斜力度、加大投放資源建立可持續的藥品產品線，並通過合併與收購（「併購」）及國際合作，調整產品結構，強化集團在心腦血管、腫瘤和糖尿病等領域的管線佈局和市場優勢。
集團亦計劃以併購及參股等措施，加強原料藥的供應，降低成本，強化仿製藥產品的競爭優勢。

市場銷售方面，集團則將發揮多元化產品結構的優勢，通過精細化市場管理，積極推廣增長期產品，快速增加醫院覆蓋。
同時，集團將繼續進行市場下沉，充分挖掘核心品種未開發市場的潛力。
臨床使用方面，集團致力於完善循證證據體系，促進重點產品列入診療指南、專家共識以及臨床路徑釋義，配合已開展的獨家及主要產品的上市後再評價，為產品的臨床有效性和安全性提供充分支持。

儘管未來充滿挑戰，但通過實施聚焦、變革等重點策略，集團正朝著正確的發展道路上穩健前進。

00462 天然乳品
集團主席 劉南光
發行股本(股) 2,709M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 乳製品
公司業務 主要從事(i)貿易食品及飲品及乳品相關產品；及(ii)製造及銷售飲品及乳品相關產品。
全年業績:
總收入為29.3百萬港元，而2014年則為64.8百萬港元。

應佔虧損淨額為750.7百萬港元，較2014年的64.8百萬港元增加685.9百萬港元。

每股基本虧損為27.71港仙（2014年：2.39港仙），此乃由於年內淨虧損增加所致。

業務回顧：

集團於本年度內錄得毛利14.5百萬港元，而於2014年錄得毛利31.6百萬港元。
本年度的整體毛利率為49.6%（2014年：48.8%）。
整體毛利增加是由於銷售產品由截至2014年5月31日止年度的約21.6%增加至截至2015年5月31日止年度的約33.3%，及加工產品由截至2014年5月31日止年度的約72.5%減少至截至2015年5月31日止年度的約60.6%的淨效應而產生。

業務展望:

牛奶受到三聚氰胺污染醜聞困擾多年後，在全國人大會議中提及，中國政府引進一系列規定及措施，例如「乳品質量安全監督管理條例」，以保障乳品之質量，恢復消費者信心。
中國政府公佈取消嬰兒配方乳品之進口關稅，以增加優質乳品在中國之供應。
此舉令高檔優質乳品形成龐大市場需求，新西蘭乳品一向聲譽卓著。

就集團於江西之飲品製造基地而言，集團繼續生產主要產品及改善生產流程，以提供優質飲料產品。
此外，集團亦繼續為未來發展研究其他潛在產品，以成為中國內地領先飲料集團。

於本年度內，集團就高邊際利潤之乳品相關產品採取多項措施重整銷售及分銷網絡平台。
該等措施包括重整銷售及營銷部門，以加強集團批發客戶網絡，以及加強監控乳品相關產品物流，以確保貨品準時交付客戶。
然而，集團需要繼續面對困難且多變的營商環境。
隨著全球經濟疲軟，以及中國近期經濟不景氣，集團在年內的營業收入顯著地下跌。

00464 中国海外诺信
集團主席 高建波
發行股本(股) 446M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團的主要業務為設計、製造和銷售電子美髮產品。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得營業額450,800,000港元（二零一九年：415,358,000港元），較上一財政年度增加約8.5%。
於本財政年度，集團錄得毛利28,722,000港元（二零一九年：20,989,000港元），毛利率約為6.4%（二零一九年：5.1%）。
年內虧損為40,071,000港元，較上一財政年度虧損54,335,000港元下降26.3%。

業務回顧：

全部中國製造商仍然面對極為艱難的營商環境。
於本財政年度，集團面臨與中國內地其他製造商在業務經營上相似的多項挑戰，例如國內需求下跌，以及由於廣東省勞動力短缺引致加班和勞工成本上升而導致經營成本及一般開支上漲。
縱然宏觀經濟充斥不明朗因素，人民幣貶值、金屬商品（如銅、鉛及鋁合金）的價格轉趨平穩可緩解集團的成本壓力，惟程度有限。

一如以往，集團致力嚴格監控材料採購成本，審慎投資於機器及人手方面，並從嚴控制產品質量，藉此提高產能及生產效率以及減輕生產線工人短缺情況，從而杜絕浪費資源，最終降低成本。

另一方面，集團加大力度提升高品質產品的競爭力，同時加強研發能力，提升市場佔有率，與客戶達至長期合作關係。

業務展望:

集團過往曾經克服種種外界挑戰，例如二零零三年的沙士及二零零八年的金融危機。
鑑於COVID-19大流行病爆發，集團與其客戶緊密溝通，以期了解其情況及照顧客戶，並提供克服挑戰的不同解決方案。
同時，集團內部現正為後大流行時期的復甦做好準備。
儘管二零二零年第二季度的若干訂單或會延誤及若干應收貿易款項結算期或會延長，惟基於目前所得資料及根據最近與客戶進行的討論，預期與二零一九年╱二零二零年度相比，二零二零╱二零二一年度的客戶總訂單將略受影響。
集團將致力爭取及促成更多訂單，以維持集團業務穩定增長。
同時，集團一直探索商機，以擴展及多元化發展其業務及活動，從而創造新收入來源並就長遠而言，盡量增加集團及股東的回報。

00465 富通科技
集團主席 陳健
發行股本(股) 311M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要從事提供企業資訊科技基礎架構產品、 服務與解決方案、 雲計算產品及數碼化智能應用產品。
全年業績:
於本年度， 集團營業額較二零一八年同期減少約人民幣928,300,000元或52.2%至約人民幣848,800,000元（二零一八年： 約人民幣1,777,100,000元）。
 

集團毛利於本年度減少約人民幣64,500,000元或35.4%至約人民幣117,600,000元（ 二零一八年： 約人民幣182,100,000元）， 而毛利率則由10.2%增加至13.9%。
 

於本年度， 公司擁有人應佔溢利及全面收益總額約為人民幣2,900,000元（二零一八年： 約人民幣19,400,000元），較二零一八年同期減少約人民幣16,500,000元。
 

業務回顧：

集團為中國領先的企業數字化轉型服務提供商， 專門為企業提供資訊科技基礎架構產品、 服務及解決方案、 雲計算產品和數字化智能應用產品。
 隨著中國市場的企業級客戶在數字化應用的轉型步伐越加深入， 集團把主要業務整合後分為三大板塊， 分別是系統集成業務、 自主品牌雲計算管理產品開發和銷售， 及數字化智能產品開發和銷售。

系統集成業務

系統集成業務為集團近年勢頭良好的業務， 其中包括為本地專屬客戶提供系統架構業務的解决方案， 及信息化增值服務運維保障。
 通過與國內外傳統IT廠商的深入協作， 集團努力尋求在領先科技的技術領域上之合作和商機，使集團在業務開展中保持技術先導的作用和角色。
 截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」）， 系統集成業務的競爭越加激烈， 但仍然是集團的主要收入來源之一。
 集團將進一步優化現有產品組合、 增加服務收入及提高毛利， 以保證良好的現金流及增加利潤。

自主品牌雲計算管理產品的開發和銷售

經過數年時間的資源投入和研發後， 雲計算管理產品已成為集團的主要業務之一。
 為增加產品的可靠性、 可用性和市場認受性， 集團繼續對自有品牌雲管理產品進行技術整合改良和市場推廣。
 同時， 集團與國內外頂尖雲資源提供商如AWS、 騰訊雲及阿里雲等開展生態業務合作， 積極為中國市場的企業級客戶在雲產品和雲管理服務上提供高效的應用和解決方案。
 於本年度， 集團成功中標若干重大項目， 並與不同頂尖雲資源提供商簽訂合作協議， 為集團未來收入打下良好基礎。

數字化智能產品的開發和銷售

在人工智能和大數據等新興科技的驅動下， 集團繼續在醫療及交通等專屬行業領域開展數字化智能應用產品， 利用新興和先進的信息科技技術和工具， 使集團能更精確地服務於專屬行業客戶。
 於本年度， 集團為不同客戶提供服務的同時， 積極累積行業儲備， 為未來業務發展打下良好基礎。
 此外， 集團亦加大對數字化智能產品的資源投入， 成立由國內知名大學博士和碩士組成的AI實驗室， 並與國內知名的「985院校」 合作， 協同行業內的專家業務組織形成戰略合作， 以進一步遵循業務專業高標準和優化AI演算法模型及知識圖譜構建等適配應用， 務求使兩者結合以加速產品研發。
 

業務展望:

回顧二零一九年度， 全球經濟下行， 內地資訊科技市場競爭愈加激烈， 整體經濟環境充滿著挑戰和不確定性。
 惟集團在嚴峻的市場環境中仍能堅持業務方向， 整合內部資源， 在達致營運成本降低的同時， 亦進一步提升產品毛利率， 加大自主服務和自主研發產品的銷售， 令整體毛利率由去年的10.2%提高至13.9%， 並成功在如此艱辛的經營環境中保持盈利。

展望二零二零年度， 在互聯網+、 雲計算和人工智能等新興技術的快速發展為基礎， 集團將繼續調整策略以加強自身的核心競爭力， 並貫徹執行戰略目標。
 集團將確保企業級系統集成業務平穩發展的同時， 堅持推進雲計算多雲管理服務和醫療智慧兩大方向前進， 持續投入於技術能力和知識產權等方面的平台建設， 堅定智慧技術導向的組合產品系列。

隨著中國市場的企業級客戶在數字化應用轉型上的步伐越加深入， 集團將加強在數字化轉型的新技術應用和服務領域的投入， 以及提升自研軟體的可靠性與可用性。
 此外， 集團業務將聚焦在自主創新產品、 智能應用及在新IT環境下提升產品運作維護服務能力。
 憑藉旗下各子公司在不同領域的專業優勢及其各有所長， 集團將以富通雲騰科技股份有限公司為主體， 加強和完善集團之雲計算產品、 多雲管理解決方案以及雲智能運作維護服務之功能和技術；同時以北京富通東方科技股份有限公司為主體， 聚焦於數字化智能應用、 系統集成和專業化系統運作維護服務， 冀為企業級客戶在其所屬行業進行的數字化轉型中提供高效的AI技術和知識圖譜， 以及在專業領域中的應用、 服務和解決方案。
 

此外， 集團將會繼續實施資源管理方案， 確保有效的資源運用及高效的營運效率得以維持。
 同時， 集團將繼續審慎監察及實行嚴格的成本控制措施， 把重點放在各業務週期的風險管理， 改善集團的現金流， 以維持良好穩健的財務狀況。

儘管研發需要投入大量的時間和資源， 集團相信只有持續以核心產品技術為導向， 才有機會在現今複雜的市場環境中取得競爭優勢。
 集團將持續加強研發力度、 技術儲備及成本監控， 致力利用自身的技術優勢和自主創新能力，提升集團整體技術能力和服務能力， 以保持領先優勢。
 同時， 集團亦會緊貼市場發展趨勢， 靈活調整產品組合， 全力把握市場的新趨勢及抓緊行業數字化轉型的新機遇。

00467 联合能源集团
集團主席 張宏偉
發行股本(股) 26,284M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要業務為投資及營運上游石油及天然氣及其他能源相關業務。
全年業績:
集團於報告期內的營業額約7,103,644,000港元，與去年約5,279,204,000港元的營業額比較，增加34.6%。

公司權益持有人應佔溢利約1,905,957,000港元（二零一八年十二月三十一日：約1,637,991,000港元），較二零一八年十二月三十一日止年度（「去年」）增加16.4%。

業務回顧
集團為香港上市之大型上游油氣企業之一，業務分佈在南亞、中東和北非。
集團主要業務為投資及營運上游石油、天然氣及其他能源相關業務。
憑藉管理層在石油及天然氣勘探領域的豐富經驗，集團成功地擴展業務成為上游油氣行業中的重要一員。
恒生指數有限公司於二零一九年初，宣佈將集團股票納入恒生綜合大中型股指數。
集團通過收購及資本投資方式來拓展業務，並屢創佳績。

根據石油輸出國組織2019年年度統計公告，二零一九年全球原油需求量較二零一八年增長0.9%，至每天99.77百萬桶，同時，二零一九年全球原油供應量較二零一八年減少0.1%，至每天98.99百萬桶。
二零一九年，石油輸出國組織成員與非石油輸出國組織成員間達成了相對較高的一致性，從而對國際油價有所支撐。
根據美國的洲際交易所資料，布蘭特原油價格在二零一九年報告期內與去年相比下降了10.5%。
由於產量的增長和於去年及本報告期內收購的全期影響，集團在報告期內錄得營業額約7,103,644,000港元，相對去年約5,279,204,000港元增長34.6%。

集團在報告期內的銷售及服務成本約3,625,839,000港元。
集團的資本開支投資約2,542,471,000港元，主要用於石油勘探、開發和生產活動（包括KuwaitEnergyPublicLimitedCompany（「KEC」））。
集團於報告期內共鑽井51口，包括巴基斯坦資產38口，以及中東及北非資產13口。

銷售與市場

原油銷售

集團主要通過TrafiguraPte.Ltd.銷售巴基斯坦和伊拉克生產的原油、凝析油和液化石油氣到國際市場。
集團原油銷售價格主要由品質相似的國際基準原油價格決定，同時該價格會根據現行市場情況做一定調整。
上述銷售價格以美元計價，同時按美元結算，並以布蘭特原油價格作為基準價格。
埃及資產方面，根據已簽署的產品分成合同，集團按照一個預先決定的價格將原油銷售給埃及國家油氣公司，這個價格通常略低於布蘭特原油價格。

二零一九年，集團平均原油銷售實現價格（在扣除政府礦區使用費、暴利徵費及政府計提前，按照權益產量計算）約每桶61.94美元，比去年同期下降4.4%。

天然氣銷售

集團天然氣銷售價格以與客戶協商簽訂的長期銷售協定為基礎。
合同條款包含一個將銷售的天然氣價格與油價掛鉤的價格回顧機制。
集團天然氣客戶主要為巴基斯坦當地國有企業，包括綏南天然氣公司（「SSGCL」）和綏北天然氣管道公司（「SNGPL」）。

二零一九年，集團平均天然氣銷售實現價格（在扣除政府礦區使用費、暴利徵費及政府計提前，按照權益產量計算）約每桶油當量27.22美元，比去年同期上升5.4%。

液化天然氣銷售

液化天然氣銷售二零一九年，集團嘗試了液化天然氣的銷售業務。
首次交易客戶為中石化，銷售額約20.2百萬美元。
液化天然氣銷售價格主要參照國際基準，與客戶協商決定。
液化天然氣的銷售是按照背對背的方式進行，價格波動不大，利潤率相對合理。

業務展望:

二零二零年，受COVID-19大流行和國際油價大幅下跌影響，全球經濟將無法避免面臨巨大壓力。
受兩方面影響，一方面沙烏地阿拉伯與俄羅斯未達成減產協定導致全面原油供給戰；另一方面COVID-19導致原油需求大幅縮減，將導致國際油價將徘徊在每桶25美元的低位並大幅波動。

巴基斯坦資產天然氣銷售協定均為長期協定，並與原油價格關聯，設有價格下限和上限區間。
基於歷史經驗，即使在國際油價劇烈波動時期，集團的天然氣銷售實現價格相對穩定。
同時，巴基斯坦能源缺乏，為集團提供很好的市場。
伊拉克資產持有服務合同，正處於開發建設階段。
服務合同的成本回收和服務費機制確保集團受油價波動影響有限。
埃及資產生產運行成熟穩健，市場前景較好。
集團將致力於平穩生產，並尋找在埃及拓展業務的潛在機會。

二零二零年，集團的平均作業日產量目標為140,000至160,000桶油當量，平均權益日產量目標為84,000至99,000桶油當量。
資本開支預計達到2.9至3.3億美元，主要是用於支持集團的勘探、開發和工程建設計劃。
集團將通過推遲部分高風險勘探以調整集團的勘探計劃來盡可能管理資本支出的超支。
同時，集團將優化各資產的工作量，保持合理的投資以確保收益。

巴基斯坦資產：

根據獨立第三方機構向集團提供的巴基斯坦行業報告，天然氣需求預計將從二零一八年的約每天40億立方英尺增加到二零二四年的約每天43億立方英尺，其後穩定在此水準上下。
在供應方面，預計二零一八年國內產量約每天30億立方英尺，並預計將在二零二四年迅速下降至約每天20億立方英尺以下。
巴基斯坦的天然氣短缺通過從鄰國進口價格更高的液化天然氣來緩解。
鑒於集團的產量主要來自天然氣，集團的天然氣銷售幾乎可以保證由國有天然氣分銷客戶接收。
集團可以充分利用集團在下印度河盆地、中印度河盆地和巴基斯坦西部褶皺帶的地質及地球物理學的經驗和理解去釋放該等資產的潛力。
此外，集團將繼續尋找市場中的類似機會或替代方案，例如參與政府招標過程，加強與巴基斯坦國家石油公司的合作等方式以擴大集團在巴基斯坦的版圖。

巴基斯坦資產方面，集團計劃於二零二零年實現平均權益日產量為51,000至60,000桶油當量。

中東北非資產：

二零一九年三月，集團完成了KEC的收購，該公司主要於中東北非區域開展油氣勘探、評估、開發和生產。
該筆收購為集團帶來了極具規模、開發潛力較大的高品質資產組合。
KEC的現有產量和較長的儲量壽命與集團現有資產組合高度互補，也為集團未來二十年的可持續發展創造了可能。
根據二零一九年十二月三十一日Gaffney,Cline&Associates出具的儲量報告，中東北非資產具備8億桶油當量的權益探明及概算儲量，其中96.7%位於伊拉克。
集團將借助於其強勁的財務能力進一步開發中東北非資產的潛力，將過去的成功故事複製到中東北非地區。
在不遠的將來，伊拉克B9區塊的平均權益日產量預計會達到100,000桶油當量，同樣，伊拉克Siba氣田預計會達到可持續的峰值產量目標。
埃及資產是成熟生產的油田，將在二零二零年保持穩定的產量和儲量。

於二零二零年，伊拉克資產計劃實現平均權益日產量為21,000至25,000桶油當量，埃及資產計劃實現平均權益日產量為12,000至14,000桶油當量。

聯合能源新收購資產對權益產量帶來重大貢獻，並實現了非凡的財務表現。
集團在二零一九年上半年成功完成KEC收購，這筆交易對於公司具有里程碑意義。
集團下一步將整合開展勘探、開發和生產計劃，進一步挖掘新收購資產的潛力。
集團總是踐行集團的戰略，致力實現更高目標，旨在為股東創造更好的長遠回報。

00468 纷美包装
集團主席 洪鋼
發行股本(股) 1,337M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團主要從事乳製品及非碳酸軟飲料紙包裝材料及灌裝機的生產、分銷及銷售。
全年業績:
集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣2,492.7百萬元增加約8.6%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣2,706.9百萬元。

集團的毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣617.9百萬元增加約人民幣50.3百萬元或8.1%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣668.2百萬元。

集團的純利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣360.1百萬元減少約人民幣22.8百萬元或6.3%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣337.3百萬元。

業務回顧
概覽

集團（紛美包裝有限公司，「公司」或「紛美」及其附屬公司）為液體食品行業提供綜合包裝解決方案，其中包括無菌包裝材料、灌裝機、配件、技術服務、數位行銷及產品可追溯性解決方案。
集團是全球第二大輥式送料供應商，在中國亦是領先的替代產品供應商。
集團的無菌包裝材料品牌依託「紛美」商標，其中包括「紛美磚」、「紛美枕」、「紛美冠」、「紛美鑽」及「紛美預製磚包」。
於二零一九年三月，集團完成收購青島利康食品包裝科技有限公司（「利康」），利康以「世紀包」商標銷售其無菌包裝材料，包括「世紀包」無菌磚、「世紀包」無菌枕等。
集團的無菌包裝材料與行業標準輥式送料及胚式無菌紙盒灌裝機完全相容，因而使中國大部分乳製品及非碳酸軟飲料（「非碳酸軟飲料」）生產商以及眾多國際客戶受益。

當前，全球動盪的根源和風險增加，世界經濟貿易增速放緩，全球乳製品行業朝著一體化、多極化的趨勢發展。
 在這樣的國際化背景下，中國市場也呈現出不斷擴張、追求品質、消費結構多樣化的特點。
儘管全球乳製品行業的競爭加劇、中國市場發生了結構性的變化，紛美仍然持續加大在研發方面的投入，提高產品品質和運營效率，向具有互聯網服務能力的製造企業進步。

集團繼續專注於國際擴張。
集團進一步擴大客戶群，並將集團的業務擴展至七個新的國家，覆蓋範圍超過50個市場。

對利康的成功收購，增加了集團對中、低端市場的競爭力，同時豐富了集團的產品線。
鑒於「智慧包裝」開始成為集團的核心能力，二零一九年十月，與北京數碼通科技有限公司（「北京數碼通科技」）簽訂收購全部股權之協定，使得集團在全球液體食品包裝行業享有更大的競爭優勢。

業務展望:

紛美主要專注中國及國際市場，並計劃透過以下措施支持未來發展：

 透過提升現有客戶滲透率擴大於中國的市場份額，同時拓闊客戶基礎；

 進一步發展國際業務；

 擴大包裝材料及灌裝設備產品組合，並提升售後技術服務；

 提升產能與可持續發展能力；及

 推動卓越營運。

00469 凯普松国际
集團主席 林金村
發行股本(股) 845M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電子元器件
公司業務 集團主要從事生產及銷售鋁質電解電容器及鋁箔（製造電解電容器之主要原材料）。
全年業績:
收益上升約13.77%至約人民幣1,367,861,000元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：人民幣1,202,327,000元）。

公司擁有人應佔本年度溢利約為人民幣92,731,000元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：人民幣64,761,000元）。

業務回顧
走過二零一九年全球經貿緊張局勢造成的景氣不明，全球經濟成長率下滑。
一位經濟分析師在全球經濟趨勢回顧與未來展望中指出；二零二零年儘管仍有許多的不確定性，但是近期中、美雙方達成初步貿易協議，其緊張情勢有所緩解，全球總體經濟壓力可望改善，經濟表現亦有望止跌回升，考慮二零一九年低基期因素，國際主要預測機構認為二零二零年全球經貿成長將有可能優於二零一九年的表現。
回顧二零一九年全球經濟發展趨勢，因中美貿易戰、英國脫歐等政經局勢造成的動盪，對全球經濟與景氣帶來嚴重的影響，也對產業造成相當大的衝擊，世界主要經濟調查機構都對經濟展望提出悲觀的看法。
綜觀來看，全球經濟景氣面臨貿易衝突詭譎難辨挑戰之下，經濟景氣前景不明，加上目前在2019新型冠狀病毒病疫情狀況不確定的因素下，雖有基期低及中、美貿易有望緩解之有利情況且5G、人工智慧、物聯網等新科技帶動的智慧創新，卻也對產業與經濟帶來新的契機，在一正一反二股動力拉扯之下，未來經濟景氣將走向什麼階段仍有待觀察但不管如何，都應該以科技創新突圍困局，重新開啟經濟動能。

在諸多不確定因素下，對電子產業而言，人工智慧的大眾化、數位化生態系統、生物駭客、透明沈浸式體驗及無所不在的基礎架構等均已慢慢的融入我們的生活當中，科技持續的往前推進，尤其是穿戴式裝置及無人載具其技術將對人類生活與競爭帶來的變革依舊劇烈，因此將也拉大了對電子零組件技術升級的要求及數量的增加。

鋁箔的製造與銷售

本年度，鋁箔在滿足內部生產需求後之外部銷售額約為人民幣79,464,000元，與去年同期鋁箔外部銷售金額約人民幣29,721,000元相較增加約167.37%。

二零一九年鋁箔市場從上半年的穩定售價，到下半年的急劇下滑，主因是市場上新增的生產線產能陸續投產，以致在鋁箔市場上形成供過於求的現象。
為因應這樣的產業特性，集團在評估市場情勢及考量未來的市場需求後，為提升鋁箔廠在產業內的競爭力，並減低市場帶來的衝擊，分別具體實施了產線的升級技術改善、生產工藝的改良、加快提高鋁箔性能的研發等幾方面的調整，其成果已分別體現在總體產量、生產成本與產品性能上；同時也在鋁箔的生產環節上，加入了程序控制與細節管理，確保產出的每平方鋁箔，其品質都能達到一致性，藉以加深客戶的使用信心與對產品的信賴。
經實施上述措施後，除了保障集團內電容廠穩定的鋁箔材料來源，以及外部市場客戶的彈性需求外，亦成功克服下半年的市場困境，並藉此成功開拓海外市場，將產品打入了日本供應鏈。

鋁箔是電容器的主要原材料，集團擁有優良的化成箔制程技術及穩定的產能。
此外，集團仍積極研發高附加價值市場的開發性，以利未來市場變化因應之道。
對於鋁箔市場的未來發展，集團將持續保持關注並小心謹慎以對。

目前集團已完成以下各項鋁箔關鍵研發及品管技術：

腐蝕箔

 新一代高速腐蝕生產線

在現有快速腐蝕生產線的基礎上，優化工藝、設備，研發設計了新一代高速腐蝕生產線，並完成設備安裝、調試階段，生產效率較現有快速生產線提高一倍，腐蝕箔品質亦可進一步提高。

 降低腐蝕成本

通過對腐蝕工藝、配方等調整改善，開發出降低成本腐蝕生產工藝，有效降低了腐蝕箔生產成本。

化成箔

 針對有機酸化成的節電工藝，有效提高生產效率。

 七段化成快速生產線，較原有五段化成生產線的速度平均提升20%以上。

 針對有機酸化成工藝的容量提升技術研發，與原有的化成工藝相比，容量提升在2.0%以上。

 研究開發出化成鋁箔性能評價新方法，已經於二零一九年十月份開始正式投入使用，新方法的評價結果更貼近化成鋁箔的在電容器端的實際使用環境，在實際應用方面更具參考意義。

 洗箔廢水回收項目改造完成，已經於二零一九年一月投入使用，每天節水約300噸，明顯降低了用水成本和污水排放量。

 磷酸回收處理系統安裝完成，已經於二零一九年十月對全部生產線的磷酸進行回收，每個月可以回收磷酸超過20噸，因而降低了成本。

電容器的製造與銷售

本年度，集團錄得電容器之外部銷售額約為人民幣1,288,397,000元，佔集團外部總銷售額約94.19%，較去年同期佔集團外部總銷售額約97.53%下降約3.34%。

被動元件產業在全球智慧型手機銷售成長率將步入緩慢溫和的成長期，但其他應用市場包括汽車、高智慧家電、智慧電錶、安控系統及工業控制等高階應用領域中皆有相當大的成長需求，因此未來數年被動元件可持審慎樂觀的態度視之。
也因應各項人工智慧、邊緣運算、區塊鏈在醫療及工業等方面的運用及互聯網之應用商機的發展、穿戴裝置及無人載具亦具備潛在商機，5G、人工智慧、視覺機器等前瞻科技亦引爆智慧裝置走向多元化的新時代，各項商品服務模式不斷推陳出新，也為了迎合消費者的型態與需求而引爆出創新服務模式之資訊科技建置需求來搶攻未來商務之軟硬體商機。
集團本年度電容研發量產的方向主要在變頻器、伺服控制器、通訊基地及通訊終端產品充電器、車載電子應用等高端產品，而相關需求已有較好的成效，未來集團更將致力於滿足小型化、高容、高壓、高頻及高溫等特殊客製化產品的要求，逐步研發市場前端需求，分領域性的客製化產品，推廣電容器在市場各領域的應用，走在趨勢之前創新技術與產品並擴大電容器產品的全球市場佔有率。

目前集團已完成以下各項電容器關鍵研發及品管技術：

 開發150℃耐高溫AP25V330μF (10*10.5)半固態表面貼焊鋁電解電容器，樣品已經通過客戶與日系產品對比測試，特性參數完全達到日系產品標準，有機會替代日系產品。

 目前還有在驗證將固態單體╱氧化劑規格使用的免清洗、免碳化電解紙用相對成本較低的國產碳化電解紙替代。

 公司已經成立了專業的快充電容研發－製造一體化團隊，擁有高端、領先的快充電容製造技術及生產－檢測設備。

 國產高純負箔(WF30CP070-2VF WF20CP050-2VF)替代進口高純負箔，樣品驗證中。

 液態電容器使用之國產電解紙替代進口電解紙，樣品驗證中。

 TV電視領域因應對輸入電網不穩因素，開發出耐過電壓的細長導針型產品，已通過客戶的嚴格過電壓驗證。

 在固態電容的製程能力提升上，新開發前處理液，對電容容量特性不影響又可降低漏電，增加單體氧化劑與電解紙相容性，可應用於固態表面貼焊產品，減少短路發生與回流焊漏電流上升的問題，同時改善了後處理液與分散液相容性，將提高產品可靠度與降低材料成本。

業務展望:

自二零一九年起，5G陸續在全球開始商轉，而二零二零年全球5G將全面啟動成為未來帶動科技產業新一波的成長亮點，未來在5G通訊系統中各種電子元件商機，將持續引爆。
因此科技業產業而言，人工智慧、5G及高效能運算、體驗科技等毫無疑問的是驅動未來生活智慧應用關鍵議題，將是所有業者不可忽視的大趨勢。
資策會指出5G網路中，基於低延遲與物聯網所支持的多人雲端遊戲、擴增實境、虛擬實境、智慧製造與車聯網等應用，將帶動分散運算與儲存需求，尤其是邊緣運算市場最受到矚目，更助攻網路設備市場規模成長。
資策會亦估計二零二零年 5G手機出貨將達2.6億支而二零二一年將達5.4億支，隨著5G零組件規格的升級，將帶動半導體、射頻元件、散熱、電路板、被動元件、天線及記憶體產業的成長，因此隨著5G全面商轉及其應用起飛，從網路設備、基地台、手機到相關關鍵零組件求均會為科技業帶來商機；縱然如此，市場也不能輕視及忽略新型冠狀病毒所帶來的影響，在世界各國受到該病毒的危害而紛紛封城之際，是否會因此而重演經濟蕭條、各國閉關自守而使全球化退回小區域的經濟型態，這是在二零二零年要密切注意的事情。

企業追求永續經營與公司股東共享獲利是集團一貫之宗旨。
集團未來將持續專注於現有產業，研發創新、精益求精，有效管控成本並提升製造效率，維持業界競爭力；以技術研發及產品創新服務維繫暨有客戶，嘗試發展跨產業整合的產銷模式，積極拓展市場以達到量產規劃，穩定創造產業的價值與收益，以利潤回饋公司股東的支持。

00471 中播控股
集團主席 黄秋智
發行股本(股) 272M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 電訊服務
公司業務 公司為投資控股公司。
集團主要透過專有地面基礎設施從事基於CMMB的多媒體及互動服務的開發及推廣。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得年內虧損約31,867,000美元（二零一八年：年度 溢 利22,751,000美 元）。
 每 股 虧 損 約17.36美 仙（二 零 一八年：每 股 盈利約18.75美仙，經重列）。

業務回顧
CMMB業務 

公司現擁有橫跨位於美國八大都會城市（包括紐約、洛杉磯、三藩市、達拉斯、休斯敦、亞特蘭大、邁阿密及坦帕）的10個超高頻頻譜電視（「電視」）台組合。
該組合讓集團擁有廣闊的頻譜覆蓋範圍，以更高效的方式向廣大觀眾傳送地面數字電視廣播服務，拓寬集團的收入來源。
此外，該組合亦為集團奠定應用新一代CMMB平台的良好基礎，將提供新媒體服務的範圍從家庭至手機用戶及汽車用戶。
 

公司的CMMB衛星移動數據廣播技術能將衛星、地面電視及電訊(4G/5G)以及網絡╱Wi-Fi技術集於一體，打造一個互動式無線廣播系統。
於美國，集團正在為即將採用公司CMMB-LTE技術籌建集團的無線超高頻頻譜電視網絡。
而中國方面，集團一直積極物色能將電視、電訊及網絡技術三方結合的網絡。
集團目前主要專注於提供基於CMMB標準的移動電視及資訊娛樂服務，旨在向中國及全球市場推廣基於CMMB的服務、解決方案及創新技術。

集團的融合衛星－移動廣播技術已完成其初步實驗性測試，與遍及中國21個城市（包 括北京、長春、武漢、重慶、保定、成都、太原、合肥、哈爾濱、大慶、深圳、廈門、嘉興、南京、丹陽及徽州）的通過概念車進行道路測試。
道路測試路程超過100萬公里，累計測試時間高達87,900個小時以上。
集團目前正著手申請中國的有關牌照，以籌備推出首階段的商業試營服務。
Silkwave Holdings Limited （「Silkwave」）繼續於汽車生產領域與原始設備製造商（「OEM」）開展合作，以在新款汽車上設計及預安裝集團的技術，同時與其他學術研發中心建立夥伴關係以提升及推廣集團的技術。
近期，應用程式「星雲視聽」已相繼在Android及iOS操作系統平台上發佈，展示了集團的技術及產業生態鏈系統，讓用戶於其移動設備上免費享受直播娛樂廣播服務。

貿易業務

激烈的競爭壓力及較低利潤率令此貿易業務的經營充滿挑戰。
為應對不斷上漲的勞工及材料成本，製造商紛紛將其生產設施轉移至其他亞洲國家以降低及控制成本。
該趨勢令搶佔印刷線路板市場份額的其他貿易商帶來的競爭更為激烈，讓該行業已相對微薄的經營利潤雪上加霜。

業務展望:

CMMB業務 

因頻率的再轉讓，為符合獲分配的新頻率，公司已開始更新集團的廣播設備，並將於二零二零年繼續開展此項工作，惟預期有關資本開支相對而言並不重大。
 

儘管FCC頻譜的再分配引致潛在下降趨勢，但此事件亦令電視台運營商通過合作（例如共同營銷活動的收益共享及降低經營成本）迎來新的商機及協同效益。
此外，FCC已批准頒佈先進電視系統委員會（「ATSC」）標準第3.0版（「ATSC 3.0」），但基於隱私指引延遲對目標廣告的審批決定。
此項批准對選擇採用ATSC3.0的全功率電視台施加一項基本要求，即於至少五年內維持與ATSC兼容的信號，而低功率電視台則毋須受此同播要求限制。
儘管集團獲豁免遵守同播規定，但集團預計於硬件製造商及（特別是）消費者層面向ATSC 3.0過渡至少需要五年或更長時間。
於此期間，可伸縮視頻解碼器及音頻壓縮技術將會進行升級，而鑒於頻譜頻率的分配有限，故頻道數量可能出現增長，從而令公司有機會扭轉於目前重新申請更換頻率中失去頻道的情況。
 

中國及其他亞洲國家方面，公司已完成收購Silkwave之20%股權，並擁有收購Silkwave額外31%股權的認購期權。
完成該收購事項後，公司能夠將所需的無線及地面廣播技術、授權、內容及其他合作夥伴相結合，打造一個完整的產業生態鏈系統，為消費者及企業提供資訊娛樂服務。
鑒於中國正迅速發展成為全球最大的汽車市場，其將成為推出集團服務的首個重要市場，集團計劃隨後推廣至其他國家。

Silkwave亦已選定一間頂尖投資銀行牽頭進行其集資活動，所得款項將用於撥付建造新一代衛星及相關基礎設施的成本以及為經營現金流量提供資金。
新的空間基礎設施會更換現時基於AsiaStar的系統，將有助於Silkwave通過擴大服務範圍實現全面服務能力，屆時即可推出全部商業服務。
 

貿易業務 

影響業務的因素有很多，包括客戶電子產品的產品生命週期階段和消費者對這些產品的需求，各國政治關係的狀況以及各國法規的變化。
隨著大多數西方國家的移動設備達到飽和，以及中美之間目前的貿易緊張局勢，集團預計未來一年集團的貿易業務將繼續面臨挑戰。

開發海事項目 

公司已於今年早先宣佈，其正為中國南海（包括大灣區及中國南海）開發海上衛星多媒體服務。
該業務乃面向數百萬艘漁船、商業貨輪及郵輪以及該等船舶上的作業人員及乘客。
所涉地區佔地九百萬平方英里，將由集團的亞洲之星衛星提供服務。
該項目旨在將集團現有的資產、技術及合作夥伴的生態系統作為一項業務部署至覆蓋該海域的市場服務中。
該業務正在試運行中，商業服務可能會於二零二零年至二零二一年開始提供。
 

海事項目將對公司的商業模式進行檢驗，將向國際觀眾及聽眾展示集團的技術。
這將證明集團除對由Silkwave開發的車載多媒體資料娛樂技術的最初投資以外，亦有能力利用其他商機。

00472 新丝路文旅
集團主席 馬晨山
發行股本(股) 3,208M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 煙酒
公司業務 集團要(i)於南韓及澳洲開發及經營房地產；(ii)於南韓開發及經營綜合度假村及文化旅遊；(iii)於中國生產及分銷自有品牌的葡萄酒；及(iv)於南韓濟州經營娛樂業務。
全年業績:
集團二零一九年度持續經營業務的營運總收入減少7.3% 至211.2百萬港元（重列二零一八年：227.9百萬港元），錄得約229.5百萬港元之虧損（二零一八年：溢利55.4百萬港元）。
股東應佔虧損為188.7百萬港元（二零一八年：溢利64.4百萬港元）；每股基本虧損4.92港仙（二零一八年：盈利1.76港仙）。

業務回顧
二零一九年可說是歷年來最具挑戰的一年，受(i)全球貿易關係緊張；(ii)國內對互聯網金融政策的收緊；(iii)香港動盪的社會矛盾；及(iv)2019新冠肺炎（「COVID-19」）疫情的影響，令本已疲弱不堪的經濟飽受摧殘。
拉開如此的序幕，本人謹代表新絲路文旅有限公司（「公司」）及其附屬公司（統稱「集團」）的董事會（「董事會」）呈報集團截至二零一九年十二月三十一日止年度報告及財務業績。

集團去年寄以厚望的國內移動互聯網金融業務之投資，因國內出售方的個人問題，導致該業務的網上借貸電信增值業務經營許可之申請被拒，觸動了該買賣協議的後置違約條款（詳見公司二零一九年七月五日之通函）。
集團一向至為重視股東之利益，考慮到該違約事件及國內對相關互聯網金融政策之收緊，集團果斷依法切斷了相關業務。
由於該項目是以發行公司新股的方式收購，按香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）證券上市規則（「上市規則」）及香港股份回購守則，終止該項收購形成一項出售事項及場外公司股份回購，該出售事項及回購亦於二零一九年七月三十一日之特別股東大會中獲獨立股東以超過75%票數通過及完成。
終止相關移動互聯網金融業務，形成本年度一筆73.2百萬港元的會計虧損，惟該筆會計虧損並不涉及現金支出，並不會對集團的現金流造成影響，及約22.4百萬港元的經營虧損。

集團於韓國的兩個業務中，韓國錦繡山莊的酒店發展項目雖已獲批，但因項目融資延遲致使土地開發工程未能開展。
另外，集團於韓國的娛樂業務上半年雖然好轉，但旅遊旺季因受到全球疫情的打擊而大受影響以致全年業績轉盈為虧。
隨着韓國本土COVID-19疫情的擴散，為配合當地政府的防疫工作，韓國娛樂業務需暫時停運，重開的時間仍未能確定，形勢不容樂觀。

年內集團以70百萬人民幣的代價出售了連年虧損的白酒業務，獲利約9.2百萬港元，同時亦回收資金以應付集團流動資金的需求。
但由於終止合併白酒業務的收入份額，全年總收入亦因而下跌。

由於加拿大合作方未能在指定期限內完成加拿大項目第二期規劃的報批，在項目管理方面亦與集團存在較大的差異，因此，集團於二零一九年十一月二十九日（多倫多時間）以合約價41.7百萬加元的代價出售整個加拿大項目的股權及相關項目的所有債務。
出售項目不但為集團帶來利潤，亦減低了相關負債。
交易的最終價格調整雖仍待結算日方能確定，惟集團與加拿大合作方的合約能保障為集團帶來項目投資15%的回報。
相關的出售，雖引起與加拿大合作方的訴訟，惟集團深信集團的所有行動均按原合約的條款及條件依法進行。

還幸於澳洲悉尼之歌劇院壹號進展順利，開發工程按計劃進行，現已完成地基工程，預計於二零二一年能如期交付，將為集團帶來較大的收入及投資回報。

以上的種種導致集團二零一九年度持續經營業務的營運總收入減少7.3% 至211.2百萬港元（重列二零一八年：227.9百萬港元），錄得約229.5百萬港元之虧損（二零一八年：溢利55.4百萬港元）。
股東應佔虧損為188.7百萬港元（二零一八年：溢利64.4百萬港元）；每股基本虧損4.92港仙（二零一八年：盈利1.76港仙）。
於二零一九年十二月三十一日，集團總資產及淨資產分別為3,882.2百萬港元及2,099.8百萬港元。

業務展望:

香港是個美好的城市，如今看到社會紛爭，疫情肆虐，實在令人神傷。
儘管如此，集團對香港未來的堅定信念並未動搖。
二零一九年的業績反映了業務所經歷的變化、挑戰和機遇。
由於集團業務的特性和市場的不斷變化，集團無可避免地會面對各種挑戰，並須為此作好準備。
經歷二零一九年的轉型絕非易事，集團的業績明確地提醒集團市場的變化難測。
儘管如此，集團會努力推展各項投資、繼續以文旅產業作為持續發展的核心，同時不斷在現有營運方式力臻卓越。

00474 昊天发展集团
集團主席 -
發行股本(股) 6,492M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要業務包括：(i)放貸；(ii)證券投資；(iii)提供商品、證券經紀及其他金融服務；(iv)資產管理；(v)物業租賃;及(vi)建築機械租賃及交易。
全年業績:
集團於本年度產生集團擁有人應佔虧損約283.7百萬港元（二零一九年：虧損約380.9百萬港元）。
於本年度，集團錄得集團擁有人應佔虧損約283.7百萬港元（二零一九年：約380.9百萬港元）.

業務回顧
放貸業務

本年度，集團之放貸業務錄得利息收入約75.0百萬港元（二零一九年：約74.2百萬港元），較去年增加約1.0%。
此分部之主要業務包括提供物業按揭貸款及為香港客戶提供個人貸款。
利息收入上升主要受本年度個人貸款增加所帶動。
於二零二零年三月三十一日，集團放貸業務之未償還應收貸款（扣除減值）約為786.5百萬港元（二零一九年：約555.3百萬港元）。

證券投資業務（以公平值計量且其變化計入損益之金融資產）

於本年度，出售以公平值計量且其變化計入損益（「以公平值計量且其變化計入損益」）之金融資產之已變現收益淨額約為16.6百萬港元（二零一九年：約2.7百萬港元），而以公平值計量且其變化計入損益之金融資產（包括香港上市股本證券及非上市基金）之未變現公平值虧損約為23.8百萬港元（二零一九年：約402.6百萬港元）。

證券投資業務（指定以公平值計量且其變化計入其他全面收益之金融資產）

於本年度，指定以公平值計量且其變化計入其他全面收益「(以公平值計量且其變化計入其他全面收益」)之金融資產之已變現收益約為11.4百萬港元（二零一九年：零港元）。
於二零二零年三月三十一日，集團所持有非上市股本投資（其已獲分類為指定為以公平值計量且其變化計入其他全面收益之金融資產）之總值約為351.6百萬港元（二零一九年：約117.5百萬港元）。

英國綜合用途物業之租金

於本年度，英國綜合用途物業55MarkLane貢獻租金收入約64.3百萬港元（二零一九年：約66.3百萬港元）及投資物業公平值收益約139.9百萬港元（二零一九年：約38.7百萬港元）。
投資回報來自基於估值所得資產價值及租金收入所產生現金流量之增長。
租金收入相對穩定，租金收入波動主要歸因於本年度英鎊貶值。

建築機械業務

於本年度，建築機械及建築物料銷售產生收入約137.8百萬港元（二零一九年：約161.7百萬港元）及分部虧損約11.7百萬港元（二零一九年：分部虧損約10.0百萬港元）。
於本年度，就分配至昊天國際建設之商譽錄得商譽減值虧損約86.4百萬港元。

資產管理、商品、期貨、證券經紀及其他金融服務業務

於本年度，資產管理、商品、期貨、證券經紀及其他金融服務分部產生收入約18.6百萬港元（二零一九年：約15.5百萬港元）及分部虧損約16.8百萬港元（二零一九年：約21.6百萬港元）。
收入增加主要由於資產管理服務及諮詢服務產生之收入上升。

業務展望:

集團投資英國優質商用物業作租賃用途。
位於倫敦市中心之Corn Exchange提供甲級寫字樓，除帶來穩定租金收入外，亦標誌著集團於當地市場之據點。
於本年度，集團收購一家物業發展集團15%股權，該集團開發優質大型住宅綜合項目及綜合商用項目，地理位置優越，連接中國長沙市、郴州市及衡陽市主要公共交通樞紐。
集團將繼續於房地產領域物色機遇投資具備收入或資本價值增長潛力之優質資產。

通過不斷檢討及精簡金融業務，集團相信昊天國際建設旗下金融服務分部將於未來數年茁壯成長，並可受惠於香港作為與中國緊密連繫環球金融中心之獨特地位及中國（尤其是大灣區）之持續發展勢頭。
在集團管理團隊以及中國內地企業及金融機構合作夥伴大力支持下，集團已準備就緒提供一流專業金融服務。
集團正著手籌措業務及投資以迎接「新基建」大勢及加強政企合作，為捕捉更多未來增長機遇奠定基礎。

與此同時，集團全力支持「一帶一路」倡議，並將借助股東及平台資源之強大產業支持進行股權投資及接管經營權，於「一帶一路」沿線國家擴展為持有全方位牌照之傳統金融機構，繼而逐步進軍火速發展之互聯網金融經濟板塊。

Genius Power Holding Limited為集團與和高資產管理有限集團新成立之合營企業，集團可藉此與全球生命科學集團合作進軍生命科學行業，致力讓全球生命科學資產及知識產權得以於大中華地區及東南亞開發、分銷及商業化。
合營企業將連接廣泛生命科學網絡，主要涵蓋大學、研究機構、生命科學集團、金融機構及接受投資集團。
合營企業之宗旨為開發蘊藏巨大潛力之全球生命科學資產及知識產權並使之商業化，從而滿足大中華地區及東南亞有待填補之龐大醫療需求。

00475 中发展控股
集團主席 吳浩
發行股本(股) 372M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 鐘錶珠寶
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）及香港從事珠寶批發業務及於中國從事太陽能業務。
全年業績:
集團於本年度之收益約為110.6百萬港元，較上一年度約148.6百萬港元減少約25.6%。
毛利由上一年度約10.8百萬港元減少至本年度約3.8百萬港元，減幅約為64.3%。
同時，毛利率由上一年度的7.2%下降至本年度的3.5%。
，集團擁有人應佔本年度虧損由上一年度約35.6百萬港元減少至本年度約33.5百萬港元，跌幅約為6.0%。
每股基本虧損為9.86港仙（二零一九年：10.75港仙）。

業務回顧:

太陽能業務

於本年度，集團繼續透過其專有技術產品專注於在中華人民共和國（「中國」）及其他地區發展及擴展太陽能業務。
該分部的收益主要來自於銷售使用太陽能集熱冷藏管的太陽能製冷智能技術產品及定制化太陽能模組智能技術產品（包括太陽能光伏模組及新能源智能直流逆變器產品等）以及提供太陽能項目效益分析及技術改進諮詢的服務。

太陽能業務錄得的收益由截至二零一九年三月三十一日止年度（「上一年度」）約99.7百萬港元減少約18.3％至本年度約81.5百萬港元。
產生自中國市場之收益佔整體分部銷售的5.8％（二零一九年：91％），而包括香港的其他地區則佔94.2％（二零一九年：9％）。

過往一年，儘管集團一直積極增加對太陽能業務於中國的的策略投資，以把握中國太陽能行業的增長，但面對日益激烈的市場競爭，市場產品的售價因此而被調低。
面對一方面中國光伏發電補貼政策出台時間晚於預期，導致中國國內光伏安裝量同比下降，另一方面其他國際市場的增速卻高出預期，集團本年度收益的比例已因而由中國轉移至香港及海外市場。

集團亦為外部客戶提供能源效益分析、技術改進諮詢及質素測試等服務。
隨著COVID-19疫情蔓延全球，多國政府採取封鎖措施，使不同地區的太陽能光伏項目地盤的工程被延遲或暫停，許多現有客戶和潛在客戶的地面集中式電站正面臨施工時間的調整。
由於分佈式項目的安裝及施工階段被推遲，令本年度高利潤率的諮詢服務需求被大幅減少，導致集團整體毛利下降。

珠寶業務

於本年度，集團繼續向珠寶分銷商及零售客戶提供產品。
然而，由於香港及中國的銷量均下滑，珠寶業務產生的收益由上一年度約48.9百萬港元減少約40.3％至本年度約29.2百萬港元。
香港的銷售約佔整體分部銷售的46.7％（二零一九年：41％），而中國的銷售約佔53.3％（二零一九年：59％）。

自二零一九年六月以來，中美貿易關係持續緊張，香港發生社會政治事件，引致旅客流量減少、本地消費疲弱及店舖營運週期性中斷均嚴重影響集團客戶的業務。
到二零二零年一月，COVID-19疫情蔓延全國導致中國大部分城市及香港的社會及經濟活動暫停，預期強勁的中國農曆新年季前銷售亦因疫情爆發而減弱，批發及零售、物流及運輸以及旅遊等行業承受巨大損失，集團的珠寶業務銷售亦因而下跌。
集團會繼續提升集團的客戶服務質素，並透過參與將來的珠寶貿易展覽及展會尋覓更多商機。
另一方面集團已透過凍結僱員人數及重新釐定營銷支出以實行具體的成本控制措施。

儘管出現上述障礙，集團以維護新業務計劃及尋求新客戶為目標，參與了包括在香港及深圳舉行的珠寶展覽，例如於二零一九年六月及九月舉行的香港珠寶首飾展覽會。
然而，部分主要國際珠寶貿易展覽會都因疫情關係取消或推遲。
疫情在中國及香港的爆發亦令集團的銷售人員、一般員工及高級管理層往來香港及中國、中國境內或多個海外國家的商務出行受到管制及限制。
再者，由於廣泛的出行限制，海外珠寶買家亦須取消前往香港及中國的出行，因此顯著減少了集團接觸潛在客戶及獲得新業務的機會。
此外，自去年以來香港本地社會持續動盪，亦極大程度打擊了消費意欲，導致對集團珠寶產品的需求減少。

儘管如此，得益於集團與供應商的長期合作關係，集團的產品供應保持穩定，採購成本亦保持穩定水平，從而降低對利潤率的影響。
此外，集團一直在計劃將珠寶業務擴展至電子商務領域，並與任何潛在電子商務營運解決方案供應商進行談判，以擴闊集團的銷售渠道。

業務展望:

太陽能業務

目前，可再生能源約佔全球發電量增長的三分之二，預期到二零四零年太陽能光伏將成為最大的能源來源。
根據國際能源署報告，預期於二零二三年前五年內全球太陽能光伏發電裝機量將增加近600GW，預期總裝機量將逐漸超過風電、水電及煤電。
此外，隨著東南亞新興市場的興起，全球市場將更加分散，並因此而帶動中國太陽能光伏企業的出口量大幅增加。

儘管集團於海外市場（尤其是新興市場）的太陽能光伏業務受到疫情的不利影響，但是集團及時調整其營銷策略以促進業務增長。
首先，集團計劃通過參與更多全球大型的太陽能展覽及行業論壇，讓更多潛在海外客戶更深入了解集團兼具智能化和有效率的產品，擴大集團在國內及海外客戶基礎，增加集團的市場份額。
其次，集團計劃進一步增加對研發的投資，儲備更多生產技術及與策略合作夥伴密切合作以開發擁有先進技術服務及解決方案並迎合最新市場需求的新產品，包括集團將推出市場的用於太陽能分佈式電站的用戶側儲能產品。
集團正積極考慮在泰州市尋找租金成本較低的廠房能使集團可將部份生產轉移並結合研發，從而進一步減低營運成本及與太陽能解決方案供應商及代工製造商建立更高效的供應鏈網絡。
憑藉集團的合作夥伴的經驗及網絡，集團將致力開發、提供及銷售更多多元化的產品及解決方案。
憑藉專利智能技術產品數量的提升，集團旨在於本地及全球開拓更多的業務渠道從而增加其市場份額。

在繼續與集團在美國、澳洲、歐洲、非洲、印度、中東及東南亞的客戶協商的同時，集團亦將尋覓策略合作夥伴共同開發、提供及銷售產品及解決方案，如定制化太陽能模組智能技術產品、可用於太陽能電站的新能源智能直流逆變器產品及其他智能技術產品。
於二零二零年第二季度，當中國、香港及各東南亞新興市場的疫情受到相當程度的控制，集團已開始按客戶要求供貨到印度，同時集團亦收到其他客戶的銷售意向訂單。
再者，集團將分配更多資源改善產品質量，例如進行太陽能效率及效益分析以及太陽能智能技術產品質量控制測試。

珠寶業務

中美貿易戰持續，加上COVID-19疫情爆發及持續的社會衝突導致香港經濟不穩，相信短期內仍將使集團於香港市場的業務停止增長。
倘情況持續惡化，珠寶業務將繼續受到不利影響。
儘管面對上述不利的營商環境及日益激烈的市場競爭，集團致力通過持續密切監察業務營運、控制成本及減少不必要的開支，應對負面影響。

此外，集團將加大力度開拓其他地區的新市場或品牌、開發多種不同風格及規格的產品、增加產品選擇、為客戶訂單提供更多選擇以迎合最新市場喜好及擴展至其他銷售渠道，例如網上分銷商及第三方分銷商。
除維持集團於香港的穩固客戶基礎外，集團將繼續物色合適的合作夥伴，以豐富集團的產品組合。

集團將持續監察及檢討業務營運，以為未來業務發展制定業務計劃及策略。
倘出現合適投資或業務機會，集團或會考慮多元化發展業務，以擴闊收入來源為目標。

00476 中国动力控股
集團主席 張韌
發行股本(股) 6,855M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要業務包括投資控股、開發新能源業務、金屬及礦物買賣。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得收益約5,100,000港元（二零一九年：3,000,000港元），乃來自車輛銷售。
毛利約700,000港元（二零一九年：200,000港元），毛利率為13.4%（二零一九年：8.3%）。
年內，集團錄得虧損約162,000,000港元，而上年度之虧損約為177,100,000港元。
集團擁有人應佔虧損約為146,900,000港元（二零一九年：156,600,000港元）。

業務回顧：

電動巴士（「電動巴士」）及電動車輛（「電動車輛」）

重慶穗通新能源汽車製造有限集團（「穗通」），一間主要從事製造具有整個動力蓄電池系統及控制系統之全電動巴士、製造其他巴士以及市場推廣及銷售車輛零件之附屬集團。

鑑於中國持續定期頒佈新政策及措施，加上政府補貼之相關事宜，中國電動車輛市場之競爭日趨激烈。
然而，誠如上一份年報所述，補貼計劃於本財政期間之重要性將大幅降低，對於穗通取得合理訂單更為有利。
因此，穗通已能夠於武隆縣取得8.5米巴士之銷售訂單。
由於新冠肺炎疫情，該等訂單的生產有所延遲，惟其已自二零二零年五月初起恢復，並預期將於本年內交付。
儘管中國電動車輛市場依然競爭激烈，集團始終相信市場潛力巨大，穗通將能夠於未來數年內從中國獲得豐厚回報。

採礦及生產礦產品

集團之全資附屬集團廣西威日礦業有限責任集團（「廣西威日」）擁有位於中國廣西壯族自治區之鈣芒硝礦（「鈣芒硝礦」）。
鈣芒硝礦之產品為元明粉，其為一種於化學及輕工業製造業使用之重要原料。
誠如上一份年報所述，工廠以及道路通道之土地收購進展速度遠較預期為緩慢。
建設通往工廠場地之道路產生累計開支約人民幣18,500,000元。
截至二零二零年三月三十一日止年度，概無就鈣芒硝礦進行其他重大勘探、開發或生產活動。
礦產資源自其於二零一四年二月二十八日收購以來並無變動。

金屬及礦物買賣

金屬及礦物買賣行業仍然疲軟，故集團於本年度並無簽訂任何金屬礦石買賣合約，以避免任何可能出現之風險。
集團繼續物色及尋求其他類型資源之買賣業務，相信可於機遇出現時把握時機。

礦石處理及買賣

誠如過往年報所論述，集團連同其合營夥伴考慮自二零一七年十二月十六日起終止Verde之營運。
因此，Verde之非流動資產之主要類別與綜合財務狀況表內之其他資產分開，並獨立分類為持作出售。
非流動資產之出售事項已於本年度完成。

業務展望:

由二零二零年起，新冠肺炎疫情之影響蔓延全球，加上中美貿易爭端，導致全球經濟更趨不穩。
在如此不利情況下，集團仍盡力從多個國家獲得新的銷售訂單。
集團希望業務於本年度下半年重回正軌，在此艱難時期將努力為客戶及持份者提供支持。

集團認為，於改善空氣污染及提升經濟可持續發展方面，新能源行業肯定為全球關注之焦點及主要趨勢。
隨著集團多元化發展業務至海外出口市場，集團有信心電動巴士及電動車輛業務將快速增長，為集團帶來整體收益並推動集團業務更上一層樓。
集團已整裝待發並有信心發展該市場之業務，能夠擴展及把握所出現之機遇。

鈣芒硝礦之產品為元明粉，其為一種於化學及輕工製造業使用之重要原料。
集團預期，中國市場因城市化進程持續，以及東盟因其經濟增長，兩者對元明粉之需求將會持續增加。
此外，行業整合及行業聯盟之努力將促成市場更為理性化。
集團因此相信，鈣芒硝礦乃集團之珍貴資產，且集團將繼續定期評估其資源、財務可行性及整體狀況。

00479 华建控股
集團主席 柯俊翔
發行股本(股) 5,202M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要有六個業務：

(i)於香港進行伺服器儲存、多媒體及通訊產品之分銷及貿易；

(ii)於中華人民共和國（「中國」）進行電飯煲及家庭電器之貿易；

(iii)於香港進行商品產品及汽車零件之貿易；

(iv)放債分部，主要在香港從事放債營運；

(v)證券投資分部，主要從事證券買賣及持有股本投資，以賺取股息收入及達致資本增值作為主要目的；及

(vi)娛樂分部，主要在香港及澳門籌辦演唱會。
全年業績:
公司擁有人應佔來自持續經營及已終止經營業務之年度虧損約為56,005,000港元（二零一八年：126,060,000港元），而每股虧損（基本及攤薄）為1.30港仙（二零一八年：3.19港仙）。

業務回顧
伺服器儲存、多媒體及通訊產品之分銷及貿易

於年內，市場競爭激烈，客戶的產品需求持續疲弱。
旗下業務深受艱鉅市況所影響。
由於溢利率持續微薄，年內錄得分部虧損約3,129,000港元（二零一八年：8,536,000港元）。

儘管面對重重挑戰，集團仍然致力重整業務策略以克服逆境，並為客戶提供最優質的產品和服務。

分銷電飯煲及家庭電器

公司於年內繼續在中國分銷電飯煲及家庭電器產品，並在分部業績錄得輕微溢利約12,000港元（二零一八年：74,000港元）。
集團仍就其他地區之分銷業務物色合適業務夥伴。
管理層將密切監察該項目，並於需要時修訂業務策略以應對最新市況。

放債業務

集團的放債業務於年內賺取約5,575,000港元（二零一八年：虧損6,480,000港元）。
集團認為仍然存在持續的市場需求，並且有信心其將繼續為集團之整體業績作出正面貢獻。
由於此業務在性質上屬資本驅動型，集團將參考資金可動用情況持續評估將分配予此業務分部之資源水平。

證券投資

由於市況較為波動，集團就香港上市證券之投資錄得分部虧損約22,781,000港元（二零一八年：54,641,000港元）。

此分部的資金來源是不時可動用的閒置資金。
由於集團的現金流量轉趨緊絀，證券投資組合的規模已於報告期內大為縮減，從而重新調配財務資源以應付其他營運需求。

娛樂

集團於年內並無籌辦任何現場音樂表演而該分部賺取小額收益約250,000港元（二零一八年：虧損4,522,000港元）。
然而，集團仍積極就媒體製作招攬不同藝人及業務夥伴，以確保製作機會。

商品及汽車零件貿易

集團於年內已開展此商品貿易業務，並於本分部錄得輕微虧損約27,000港元（二零一八年：零港元）。
由於本業務為集團新的範疇，集團將以審慎基準分配財務資源。
現時，集團的可貿易商品限於工業金屬及汽車零件，倘自營運取得更多經驗，將可能擴展至其他範疇。

業務展望:

展望未來，集團將繼續盡全力維持現有業務的穩健發展。
與此同時，集團繼續透過業務多元化策略積極確保新的財務資源並同時物色新的投資及增長機遇。

隨著粵港澳大灣區的發展日益重要，集團預期區內商機處處，並對集團於不久將來的增長及發展充滿信心。

00480 香港兴业国际
集團主席 查懋聲
發行股本(股) 1,485M
面值幣種 港元
股票面值 0.25
行業分類 地產發展
公司業務 集團分為五個營運部門：物業發展、物業投資、配套服務（會所業務、運輸及專業物業管理服務）、酒店業務及醫療保健（提供醫療及牙科保健服務，包括慢性疾病管理及專科中心、中醫門診、牙科診所、醫學診斷中心及醫療網絡服務）。
全年業績:
本年度營業額及毛利分別為4,696.5百萬港元及1,940.4百萬港元，較去年的3,844.0百萬港元及1,197.4百萬港元分別增加22.2%及62.1%。

股東應佔溢利1,624.6百萬港元較去年的2,206.9百萬港元下跌26.4%，

本年度每股基本盈利為109.4港仙，而去年則為148.6港仙。

業務回顧：

物業發展及投資

集團於本年度物業發展及投資業務的營業額達5,108百萬港元（2019年：4,355百萬港元），包括按比例分佔合營公司及聯營公司的營業額1,357百萬港元（2019年：1,598百萬港元）。
集團於本年度物業發展及投資業務的收益達1,306百萬港元（2019年：1,081百萬港元），包括按比例分佔合營公司及聯營公司的收益343百萬港元（2019年：466百萬港元）。

集團的物業發展及投資業務不時受經濟壓力及市場下滑所影響。
現時肆虐全球的新型冠狀病毒疫情無疑是集團所遇過最困難的考驗之一。
世界各地所實施的封城措施削弱消費者信心，導致製造業停擺，股市大幅波動，長遠的影響仍有待觀察。
但集團亦喜見多國政府已採取初步的應變措施，包括美國聯邦儲備局減息及多項刺激經濟方案。

香港–物業發展

愉景灣是集團發展組合中的主要項目。
於本年度內，集團不斷尋求不同途徑提升和擴充各項國際級水平的設施。

位於愉景灣北面的最新住宅項目—意堤自2019年初推出發售。
意堤的靈感源自意大利托斯卡尼連綿起伏的山巒美景。
項目結合了集團一貫的奢華風格及經典魅力。
意堤設有三幢中層大廈，提供196個單位，總樓面面積約為187,000平方呎。
截至2020年3月31日，共售出87個單位。

攢立於愉景灣山上的意峰是集團最新的花園洋房住宅項目。
項目俯瞰大白灣，獨享愉景灣水塘的優美景致。
意峰提供21幢獨立花園洋房，總樓面面積約為43,000平方呎。
截至2020年3月31日，項目已售出1個單位。

集團正與政府磋商，在愉景灣發展其他住宅項目。
集團於愉景灣物業發展項目持有50%權益。

另一豪華住宅項目尚珩為集團與南豐發展有限公司的合資項目，雙方各佔50%權益。
項目推出至今銷情理想。
截至2020年3月31日，項目的61個單位中已售出52個，當中14個單位的收入於本年度移交業權後入賬。

至於香港其他地區，位於大埔的低密度優質發展項目的主項工程進展良好。
該項目所在地可飽覽吐露港及船灣淡水湖的全景。
項目由集團與希慎興業有限公司共同發展，持股比例分別為40%及60%，預計將於2021年推出市場。

香港–物業投資

過去一年，零售業為最受重創的行業之一。
集團深切明白業界目前困境，因此已積極與不同的租戶溝通，按個別情況為有需要的租戶提供紓困措施。

愉景廣場的擴展工程於2020年第二季度內完成，落成後將會提供一系列全新餐飲及消閒熱點，提升居民及訪客的整體體驗。
商場擴建部分將設有全港最大的國際級溜冰場，可供消閒娛樂，亦可進行專業冰上運動、培訓和賽事。

截至2020年3月31日，現有愉景廣場及愉景北商場的出租率分別為79%及95%。
該兩項物業持續帶來穩定的租金收入，對愉景灣的業務營運至關重要。

集團持有愉景灣物業投資項目50%權益。

集團於香港其他地區的投資項目亦表現良好，尤以8咪半為佳。
8咪半是位於荃灣中染大廈的購物商場，現已成為區內家庭及顧客必到的地標。
截至2020年3月31日，出租率為100%。
中染大廈整體表現亦不俗，年內平均出租率達96%，繼續吸引多家跨國企業及政府部門進駐。

位於屯門的寓商場已全數租出，表現理想。
即將翻新成商業大廈的西港都會中心，以及屯門中央廣場公共停車場亦繼續為集團帶來穩定的租金收入。

2019年8月，集團擴大物業投資組合，收購九龍塘一幢16層高的住宅大廈—合勤名廈。
該大廈提供24個單位，坐落於傳統名校網的中心地帶。
是次收購進一步鞏固集團的住宅組合。
截至2020年3月31日，合勤名廈的出租率為81%，帶來穩定的租金收入。

中國內地–物業發展

中國內地物業市場在連續三個季度錄得正增長後，於2020年第一季度因爆發新型冠狀病毒疫情而備受衝擊。
儘管如此，集團欣然看見市場於三月中旬已呈復甦跡象，特別是集團長期以來的核心投資地區長江三角洲。

集團位於浙江省嘉興市的首個項目—香港興業御緹灣繼續取得理想的銷售業績。
截至2020年3月31日，項目約580個公寓單位中的99.7%以及20幢別墅已售出。

香港興業璟頤灣毗鄰香港興業御緹灣，為集團在中國內地最成功的發展項目之一。
截至2020年3月31日，702個低層及高層公寓單位已近乎全數沽清，當中680個售出單位的收入已於本年度交易完成及移交業權後入賬。

集團於本年度在嘉興市再度推出兩個新項目—香港興業畔月灣及香港興業家逸園。
兩個發展項目將提供高端豪華住宅，相關建築工程預期將於2021年上半年竣工。

香港興業畔月灣的總樓面面積為214,000平方呎，提供中層公寓單位及別墅。
香港興業家逸園則位於嘉興市經濟技術開發區，為高端住宅項目，提供中層公寓單位，總樓面面積約為355,000平方呎。

另外，位於南湖新區的地塊將發展為豪華住宅項目，提供高層公寓單位及別墅。
由於爆發新型冠狀病毒疫情，導致地基工程延遲動工，但預期整個項目仍可於2023年竣工。

位處杭州市的香港興業耦園坐落於浙江杭州未來科技城，已於2019年2月竣工並取得入伙紙。
截至2020年3月31日，所有單位幾近全數售出，當中218個單位的收入於本年度完成交易及移交業權後入賬。

中山學林苑為一幢位於上海市長寧區樓高30層的住宅大廈，總樓面面積約為234,000平方呎。
該項目位處市中心，提供120個全新裝修的住宅單位。
截至2020年3月31日，已售出72個單位，當中21個單位的收入已於本年度移交業權後入賬。

中國內地–物業投資

位於上海的興業太古滙佔盡地利優勢，人流暢旺，是當地其中一個最知名及最受追捧的熱點。
興業太古滙提供絕佳的商業及零售空間，是上海首屈一指的綜合物業。
該項目的兩幢辦公樓—香港興業中心一座及二座一直獲不少國際企業及本地大型公司進駐。
截至2020年3月31日，辦公樓的承租率達98%。

除辦公大樓有良好表現外，興業太古滙商場的表現更為突出，商場人流及銷售額均於2019年12月創出新高。

自商場開業以來，人流及銷售額均穩步上揚，2019年的零售營業額按年增長73%。
此升勢延續至2020年1月，直至該月底爆發新型冠狀病毒疫情為止。
集團預期，是次疫情短期內將會影響興業太古滙的業務表現，但集團有信心項目在未來會持續向好。

興業太古滙的業務範疇廣泛，當中亦涵蓋三間酒店/酒店式公寓—上海素凱泰酒店（由公司附屬公司Beaufort Hotels Limited營運）以及鏞舍與鏞舍公寓式酒店（由太古酒店營運），是現今上海其中三個最受歡迎的下榻選擇。

集團持有興業太古滙50%權益。

津匯廣場為集團於天津擁有15%權益的投資物業，總樓面面積逾160萬平方呎。
於本年度，該項目的購物商場和平大悅城及兩幢辦公樓的平均出租率分別維持於88%及86%，為集團帶來穩定的租金收入。
由天津日航酒店改建而成的JoyerApt.大悅樂邑已於2019年10月舉行盛大的開幕典禮。

泰國–物業發展

泰國的業務持續發展，並已成為集團物業組合的一大支柱。
憑藉於The Sukhothai Residences所創下的佳績，集團正進一步鞏固其於泰國的市場地位，並以曼谷為發展重心。
基於目前市場情況，位於曼谷Rama 3 Road的項目發展步伐已作調整。

集團於曼谷持有其他項目，當中包括位於Khannayao區的Ramintra Road項目，該項目佔地面積約為610,000平方呎。
集團亦持有位於Wireless Road一幅土地的49%權益，該土地面積約為136,000平方呎。

日本–物業投資及發展

集團於東京物業市場穩佔一席位，其五項投資物業表現良好，截至2020年3月31日，出租率介乎92%至100%。
該等物業為Horizon Place Akasaka（高層住宅大廈）；Graphio Nishi-Shinjuku（位於中心地帶的辦公樓）；Souei Park Harajuku（位於澀谷區的住宅大廈）；Veneo Minami-Azabu（位於港區的住宅大廈）；及Haluwa Shibakoen（位於港區、樓高15層的住宅大廈）。
集團另外持有位於熱門滑雪度假勝地新雪谷的住宅用地，全數項目為集團帶來投資日本市場的長遠機遇。

配套服務

持續提升服務質素是集團一直以來的重要使命。
改建後的全新愉景廣場巴士總站已於2019年4月起投入運作，其空間更為寬廣，道路設計更為安全，並增設綠化地帶。

本港社會事件及新型冠狀病毒疫情對渡輪及巴士客量造成負面影響。
另外，高昂的保養成本，以及熟練員工的短缺仍然是主要的挑戰，並為交通服務的日常營運帶來沉重壓力。
集團期望，政府推出的防疫抗疫基金及適用於渡輪服務的特別協助措施將有助減輕其財政負擔。

環境的可持續發展一直是集團業務營運的重點。
集團最新的措施是規定所有新購入的巴士均須符合歐盟六期排放標準。

縱然面對社會事件以及新型冠狀病毒疫情所帶來的各種挑戰，集團於愉景灣以及香港其他地區的物業管理服務仍然保持以最高標準運作。

集團擁有愉景灣各服務營辦商50%權益。

酒店及會所業務

集團旗下的酒店及會所業務大受疫情打擊。
該業務部門已即時重新制定業務模式來迎合目前和未來的旅遊需求，並推行多項成本削減措施，抵禦短期的不利市況。
集團旗下酒店及會所正積極進行籌備工作，針對本地及海外市場擬定有效的市場推廣計劃，待疫情過後全球旅遊業復甦，集團的酒店及會所能夠做好準備，充分把握市場需求重臨時所帶來的商機。

香港

受疫情影響，休閒及商務旅客人數難免減少，香港愉景灣酒店的入住率因而受挫。
然而，酒店仍能奪圍而出，榮獲多項殊榮，其中包括Expat Living Readers’Choice Awards 2020–Best Beachfront Hotelin Hong Kong (Silver Winner)及中國攜程旅行網2019 Best Resort Hotel。

Lantau Yacht Club（香港大嶼山遊艇會）將按計劃於2020年第四季度開幕啟用。
公司續對香港，以至整個亞太地區遊艇業的長遠發展保持樂觀。

愉景灣高爾夫球會亦繼續進行提升工程。

集團持有愉景灣酒店及會所業務的50%權益。

泰國

The Sukhothai Bangkok為曼谷市內頂級豪華酒店，於2020年1月完成翻新工程。
酒店主大樓共65間客房及套房已進行升級，而健身中心裝修後亦煥然一新。
La Scala是市內著名高級餐廳的星級首選，獲Gambero Rosso授予「Three-Fork」的美譽，並於全球最佳意大利餐廳中排名第18位，成績斐然。
而Colonnade則再度榮獲曼谷Best Sunday Brunch獎項。

中國內地

「The Sukhothai素凱泰」迅速成為酒店業界中的模範卓越品牌。
一如其位於曼谷的姊妹酒店，上海素凱泰酒店被視為市內最受歡迎的下榻選擇之一。
其別樹一格的設計、優越的地理位置及貼心細緻的服務為酒店贏得多個獎項及殊榮，當中備受矚目的獎項為《悅遊Condé Nast Traveler》雜誌所頒發的2019年悅遊金榜「中國酒店Top10」大獎。

醫療保健

集團全資附屬公司健力控股有限公司（「健力」）於香港及澳門經營全面的醫療保健服務網絡，包括慢性疾病管理及專科中心（確進醫療）、中醫門診（恬愉堂中醫中心）、牙科診所（恒健牙科醫務所–集團擁有57%權益）以及醫學診斷中心（安美醫學診斷中心）。
同屬健力旗下的綜合醫務集團有限公司，其醫療網絡覆蓋超過250個服務點，涵蓋普通科、專科及物理治療等領域。

2020年初爆發新型冠狀病毒疫情，所有非必要治療均被迫延期或改期，大大影響醫療保健業務，當中牙科及造影服務最受影響。

集團於2020年1月出售於菲律賓的醫療業務，集中資源於香港市場，從而取得有利回報。

業務展望:

展望來年，集團的主要市場如中國內地、香港及泰國將繼續面臨嚴峻的經濟壓力。
新型冠狀病毒疫情、政治及社會事態的發展，以及政府應對措施，將會影響各個市場的經濟表現。
儘管香港政府已積極擬定政策刺激經濟，惟本港經濟於2020年可能會繼續錄得負增長。
在失業率上升及整體市況低迷的情況下，消費者的消費能力短期內或會受到影響。
惟長遠而言，由於房屋供應不足及利率持續低企，集團預期物業市場需求將保持穩定。

在疫情爆發前，中國內地本來已面臨經濟逆境，現時預期經濟增長更將進一步放緩。
中美達成「第一階段」貿易協議後，原應在一定程度上紓緩經濟風險，惟雙方貿易爭議進一步升級，中美整體經濟關係的糾紛尚未完全解決，加上美國大選在即，中美貿易摩擦或會在毫無預警的情況下驟然加劇。
儘管如此，隨著中國內地消費者對優質住宅的追求日漸上升，集團有信心其優質物業項目可受惠於此趨勢。

展望未來，宏觀經濟前景將持續不明朗亦不太樂觀。
然而，在如此環境下，集團的長遠策略顯得更為重要。
集團將繼續專注在主要城市的黃金地段發展優質項目，並以審慎的態度物色具持久價值的投資機會，靈活調整經營方式，並採取有效的成本控制措施以維持穩健的流動資金水平。

00482 圣马丁国际
集團主席 劉幼祥
發行股本(股) 3,279M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要從事衛星電視設備產品及其他電子產品的製造及貿易及衛星電視廣播。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度持續經營業務的收入約為1,070,500,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的1,277,900,000港元減少16.2%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔持續及已終止經營業務的虧損約為315,500,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約187,400,000港元增加68.4%。

二零一九年持續及已終止經營業務的每股基本虧損為9.6港仙，而截至二零一八年十二月三十一日止年度為5.7港仙。

業務回顧
媒體娛樂平臺相關產品

於二零一九年，集團的媒體娛樂平臺相關產品分部面對中國其他機頂盒製造商的激烈市場競爭。
為應對激烈市場競爭，集團在此分部推出更多新產品及繼續於其他地區發掘新商機，如南亞。
由於收緊給予客戶的信貸條款，此分部的收益較截至二零一八年十二月三十一日止年度顯著減少46.67%。

—媒體娛樂平臺相關產品的分部收益約為182,237,000港元（二零一八年：341,714,000港元）。

—分部營運業績約為13,052,000港元（二零一八年：22,476,000港元）。

—分部利潤率為7.16%，而二零一八年的分部利潤率則為6.58%。

其他多媒體產品

於二零一九年，由於分散供應商及擴闊產品組合，集團的其他多媒體產品分部能維持盈利能力。
此分部的主要產品包括電纜、多媒體配件、外置電池及車載無線手機充電器。
分部業績微跌1.78%，乃由於電子產品的利潤率在激烈的行業競爭中有所下跌所致。

—其他多媒體產品的分部收益約為235,505,000港元（二零一八年：293,067,000港元）。

—分部營運業績約為31,749,000港元（二零一八年：32,323,000港元）。

—分部利潤率為13.48%，而二零一八年的分部利潤率則為11.03%。

衛星電視設備及天線產品

集團的衛星電視設備及天線產品分部恢復向其中一名北美洲主要客戶交付舊型號低雜訊降頻器（「LNBs」）。
集團旗下衛星電視設備及天線產品分部的收益較截至二零一八年十二月三十一日止年度增長1.50%。

—衛星電視設備及天線產品的分部收益約為652,785,000港元（二零一八年：643,167,000港元）。

—分部營運業績約為102,731,000港元（二零一八年：48,132,000港元）。

—分部利潤率為15.74%，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的分部利潤率7.48%上升8.26個百分點。

衛星電視廣播

繼出售MyHD後，集團的衛星電視廣播分部已停止經營。
此分部之重大營運虧損乃由於在訂購收益達致收支平衡前的每名用戶營運成本高昂所致。
衛星電視廣播業務須透過購買質素佳、需求高的電視內容並向新用戶宣傳，從而建立客戶群。
此階段產生巨額節目製作成本，包括支付內容費用、租用衛星轉發器、購買機頂盒及向經銷商支付營銷及推廣佣金。

業務展望:

媒體娛樂平臺相關產品

由於來自中國其他機頂盒製造商的直接競爭，加上原材料價格急升導致產品的利潤率下跌，故市場競爭激烈。
集團正為此分部推出新產品及繼續在南亞開拓新市場機遇，並不斷利用其現有分銷渠道，在印度對特許產品進行交叉銷售。
由於集團並無機頂盒客戶位於美國，故預期中美貿易戰不會對此分部造成重大不利影響。

其他多媒體產品

集團正在豐富產品組合和開拓新業務。
紫外光智能手機消毒器等新產品已於年內推出市場。
由於部分客戶位於美國，故中美貿易戰已對此分部造成一定影響。
集團正嘗試向中國以外地區（如印度及越南）的供應商進行採購，以盡量減輕所受影響。

衛星電視設備及天線產品

LNBs是安裝在衛星天線以用於自衛星天線接收無線電波的接收設備，有助傳輸衛星電視信號。
除向北美洲的客戶銷售LNBs外，集團正於其他地區發掘商機，例如透過與集團於南亞的其他現有客戶進行LNBs交叉銷售。
集團的研發團隊致力為新一代無線電及天線通訊模式開發新產品。
由於部分客戶位於美國，故中美貿易戰已對此分部造成一定影響。
集團正嘗試將部分生產遷往印度及向中國以外地區的供應商進行採購，以期盡量減輕所受影響。

00483 包浩斯国际
集團主席 黃銳林 
發行股本(股) 367M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 服裝
公司業務 年內，集團主要從事潮流服裝、袋及時尚配飾之設計及零售業務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團營業額減少約31.8%至約887,300,000港元（二零一九年：1,300,600,000港元）。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得虧損淨額約172,600,000港元（二零一九年：62,100,000港元）。

業務回顧
集團主要從事潮流服裝、袋及時尚配飾之設計及零售業務。
其於香港、澳門、台灣及中國內地經營多個零售渠道（線上及線下）。
集團營業額大部分來自旗下主要自家品牌，如「SALAD」、「TOUGH」及「80/20」以及若干知名特許經營品牌，當中包括「SUPERDRY」。

於二零二零年三月三十一日，集團共經營102間自營線下零售店舖╱專櫃（二零一九年：196間）。

對集團之香港及其他營運地區業務而言，截至二零二零年三月三十一日止財政年度是前所未見之時刻。
中美貿易緊張局勢升溫、香港自二零一九年六月出現社會動盪，更不幸的是，隨後於二零二零年一月起爆發冠狀病毒疫情（「COVID-19」），不僅重挫本地零售業，亦打擊全球許多經濟活動。
作為區域零售商，集團無可避免地受到不利影響。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之同店銷售增長約為–28%（二零一九年：–10%）。
集團整體營業額下降約31.8%至約887,300,000港元（二零一九年：1,300,600,000港元）。

鑒於極為不利之營商條件，集團已採取防禦性之業務策略，並於回顧年度早期已採取行動，專注於加強其現金及流動資金實力以及降低存貨水平（特別是滯銷貨品）。
此外，集團自二零一九年八月起實施多項成本減省措施。
於二零一九年十一月，集團與獨立第三方訂立一項臨時買賣協議，以總現金代價約45,000,000港元出售於香港之一項物業。
該交易已於二零二零年一月完成，集團於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得出售物業增益約29,200,000港元。

鑒於近年銷售表現及業績長期未如理想，以及在COVID-19疫情大流行影響下經營前景十分艱難及極不明朗，故此於二零二零年一月，集團決定逐步終止在中國內地線下零售業務及縮減台灣業務。
集團亦縮減於香港零售網絡規模，並果斷關閉多間虧損店鋪。
由於關閉及規模縮減措施以及COVID-19疫情大流行後銷售表現疲弱，集團之使用權資產及物業、廠房及設備錄得大量非現金撇銷、出售虧損及減值撥備虧損，合共約85,700,000港元。
最終，集團之虧損淨額大幅增加至約172,600,000港元（二零一九年：62,100,000港元）。
倘不計及出售一項物業之增益及非現金撇銷、出售虧損及減值撥備虧損，集團之虧損淨額約為116,100,000港元。

香港、澳門及其他地區

此已合併之地區分部絕大部分由香港及澳門之零售業務所貢獻，構成集團最大業務分部。
截至二零二零年三月三十一日止年度，此分部佔集團營業額約71.3%（二零一九年：66.8%）。
然而，集團錄得同店銷售負增長約25%（二零一九年：–6%）。
於回顧年度，分部營業額下跌約27.2%至約632,600,000港元（二零一九年：868,600,000港元）。

自二零一九年六月出現之社會動蕩已嚴重削弱香港之零售氣氛，並一定程度上阻礙香港之零售業務。
不幸地，於二零二零年一月起爆發COVID-19疫情，令整個零售業雪上加霜。
全球衛生突發事件以及隨後全球旅遊限制導致客流量銳減，幾乎凍結二零二零年二月及三月集團服裝及時尚配飾之消費需求。
此外，由於澳門政府及澳門某些大型購物中心採取衛生措施，集團不得不於二零二零年二月期間暫時中止若干澳門店舖之業務。
因此，截至二零二零年三月三十一日止年度，經營分部轉為錄得虧損約74,200,000港元（二零一九年：溢利81,200,000港元）。

鑒於回顧年度內零售環境不利，集團不僅暫停新發展項目，而且優先採取成本減省措施。
為使租賃條件更靈活，集團已積極與業主磋商租金寬減及重組租賃安排，以爭取更為靈活之租賃條款。
此外，集團果斷關閉香港若干虧損店鋪，以停止無效益的現金流出並保留其財務資源。
於二零二零年三月三十一日，集團於香港及澳門設有65間自營零售店舖（二零一九年：77間）。
於回顧年度，由於市道低迷，集團在旺角、尖沙咀、銅鑼灣等香港主要購物地段設立許多短期但大型之特賣場。
大型特賣場有助刺激客流量，加快去貨並帶來正現金流量。

台灣

集團很遺憾於回顧年度台灣業務表現持續未如理想。
集團之同店銷售錄得顯著按年負增長約43%（二零一九年：–18%）。
台灣零售環境持續疲弱，多年來一直削弱該地區業績，導致該地區存貨水平（與其銷售表現相比）過高。
為優先清理庫存，特別是陳舊及過時存貨，集團自二零一九年第二季度起大量減少台灣之新季產品供應，使該地區可逐漸消化其陳舊及過時存貨並恢復穩健之流動資金狀況。
於回顧年度，集團亦開展一系列促銷活動及大量短期促銷特賣場，以加快去貨。
於二零二零年一月，集團進一步決定大幅縮減其於台灣之過半零售網絡，並迅速關閉大量虧損商鋪，以恢復該地區之盈利能力。
於報告期間結算日，集團於台灣經營合共35間店舖╱專櫃╱特賣場（二零一九年：73間），主要設於台灣各大城市之著名百貨商店。

儘管台灣分部之銷售貢獻大幅減少約45.1%至約159,200,000港元（二零一九年：289,800,000港元），但截至二零二零年三月三十一日止年度之分部虧損減少至約7,500,000港元（二零一九年：46,600,000港元）。

中國內地

近年，集團在中國內地之業務表現未如理想且大幅波動。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團線下零售業務錄得約–14%之同店銷售增長（二零一九年：–12%）。
隨著中美貿易緊張局勢升溫及世界各地爆發COVID-19疫情，中國經濟以及國內消費已無可避免地受到不利影響，為集團在該地區之零售業務帶來無法承受之風險及挑戰。
於二零二零年一月，集團決定逐步終止其在中國內地之線下零售業務，並將集團資源重新集中於其他核心市場。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團已關閉其在中國內地絕大部分線下零售店。
於二零二零年三月三十一日，集團於中國內地僅經營2間自營零售店舖（二零一九年：46間），該店舖亦於二零二零年四月終止。

由於店鋪關閉，中國內地分部營業額急劇下降至約95,500,000港元（二零一九年：142,200,000港元）。
連同若干一次性撇銷、出售虧損及減值虧損撥備合共約20,900,000港元，該分部錄得虧損約61,200,000港元（二零一九年：31,800,000港元）。

業務展望:

集團及香港大部分零售商營運遭遇前所未有之困難，主要由於香港社會動盪及COVID-19爆發。
集團預期，於短期內仍將挑戰重重，然而本地疫情轉穩，香港及澳門之零售氣氛正逐步緩慢復甦。

展望香港及澳門，集團將繼續審慎控制其經營開支，特別是於香港的租金。
集團將繼續促進與業主磋商，以爭取合理租金寬減及更為靈活之租賃安排。
集團已自業主處接獲許多建設性答覆，料會逐步於其成本結構反映。

此外，作為減省成本計劃一部分，公司所有執行董事已同意於二零二零年四月至六月期間減薪25%，或承諾提取相若數額之無薪假期。
除晉升者外，絕大部分其他員工之薪金將於截至二零二一年三月三十一日止年度凍結。
集團亦已申請香港特區政府之零售業補貼計劃及就業支援計劃下之補貼。
集團承諾，所收到之全部該等補貼，包括零售業補貼計劃給予之補貼，將僅用於向集團員工支付工資。
集團將繼續理順及精簡其工作流程，以提高效率及競爭力，並採取開源措施應對來年可能遇到之挑戰。

鑒於全球經濟增長於COVID-19疫情爆發後風險增高，集團計劃縮減其零售業務，並將資源重新集中於其熟悉市場，包括香港及澳門。
集團將繼續整合在中國內地及台灣表現欠佳之零售店舖及業務。
於本公告日期，集團之手頭現金足以應付當前業務需要。

00484 云游控股
集團主席 張強
發行股本(股) 159M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要於中國從事國內及海外的網頁遊戲及移動遊戲的研發及發行，以及提供網絡小額貸款服務與金融信息服務。
全年業績:
收入由截至二零一七年十二月三十一日止年度的人民幣3.465 億元減少約6.4%至截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣3.242 億元。

經調整EBITDA 由截至二零一七年十二月三十一日止年度的人民幣58.6 百萬元減少至截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣55.5 百萬元。

截至二零一八年十二月三十一日止年度的虧損為人民幣3.200 億元，而截至二零一七年十二月三十一日止年度的溢利為人民幣68.6 百萬元。

業務回顧
於二零一八年，集團錄得經調整EBITDA 約人民幣55.5 百萬元。
集團努力應對中國經濟的挑戰，並成功於整個二零一八年維持穩定營運。

於二零一八年，集團在科技金融業務取得了一定成績。
集團已設立的網絡小額貸款業務主要致力於中國提供既實用又靈活的個人短期融資解決方案。
截至二零一八年十二月三十一日，集團已向累計1,644,205 名借款人提供服務，並於二零一八年內發放了人民幣23億元的貸款。

誠如二零一八年中期報告所述，二零一八年被視為中國科技金融業的艱難時刻。
監管當局對中國科技金融業頒佈一系列監管規定，並對中國科技金融公司訂立更高標準。
在充滿競爭的複雜市場環境下，管理層即時調整集團業務以遵守監管規定，領導集團渡過難關，最終得以維持穩定營運。

集團的遊戲業務繼續專注於執行海外市場戰略。
於二零一八年，「Liberators」產生逾人民幣42.1 百萬元的總收入，平均月充值流水超過人民幣3.0 百萬元。
自推出以來，「Liberators」已確認可觀的累積淨收入人民幣41.0 百萬元（經抵銷內容成本、發行成本和宣傳開支）。

於二零一九年一月十日，集團發出盈利警告公告，預期於截至二零一八年十二月三十一日止年度將錄得虧損淨額介乎於人民幣2.767 億元至人民幣2.967 億元之間（剔除下述應收款項事宜）。
經集團進行詳盡評估後，一筆約人民幣43.8 百萬元來自出售一間聯營公司投資的應收款項（「應收款項」）的可收回狀況不明，故約人民幣39.4 百萬元的金額被減值（「應收款項減值」）。
倘剔除應收款項減值，集團截至二零一八年十二月三十一日止年度的虧損淨額達人民幣2.806 億元，屬預期範圍之內。
有關應收款項減值的詳情，請參閱本年報「管理層討論與分析 — 重大減值」一節。
截至二零一八年十二月三十一日止年度的虧損淨額總數為人民幣3.200 億元。

遊戲業務

— MPUs。
遊戲業務的平均MPUs由二零一七年約75,000 名降低至二零一八年約27,000名。
該減幅主要是由於幾款主要遊戲，如「Liberators」已進入其生命週期的成熟階段，導致這些遊戲的付費玩家人數減少。

— ARPPU。
遊戲業務的每月ARPPU水平由二零一七年人民幣203元上升至二零一八年約人民幣281元。
該增幅主要歸因於集團遊戲產品組合的綜合影響，(i) ARPPU水平較高的「Liberators」在集團整個遊戲產品組合中所佔比重（以收入及MPUs計）增加，而(ii) ARPPU水平較低的「熊出沒」系列在集團遊戲產品組合中所佔比重（以收入及MPUs計）下降。

科技金融業務

集團的科技金融業務包括網絡小額貸款業務及金融信息服務業務。

集團通過網絡小額貸款服務為其中國客戶提供兩種類型的貸款，即擔保貸款及抵押貸款。
集團在釐定貸款的適用利率時會考慮多項因素，包括(i)相關客戶的背景及信用記錄，(ii)貸款是否有抵押或有擔保，(iii)抵押品（如有）的價值，及(iv) 貸款的用途及期限。

集團通過經營網站及手機應用程序提供金融信息服務。
集團通過為投資用戶提供線上金融資產信息，向其業務夥伴收取服務費。

集團金融信息服務的投資用戶簡介 — 集團金融信息服務的個人投資用戶主要是年齡介於26歲至35歲的成年人，男性與女性投資用戶數目整體持平。
集團的投資用戶大部分來自中國一線或二線城市。

業務展望:

中國日益加強對科技金融業務的監管，預計將清除違法或資金不足的科技金融公司，為集團持牌及具科技支持的科技金融業務創造更大機遇。
集團將會繼續調整目前的業務模式，使集團能夠保持全面遵守不時更新的監管規定及開發核心技術，迎接受新制度監管的科技金融行業。

另一方面，集團將繼續尋求在海外拓展遊戲業務。
「Liberators」的業務模式已被證實成功，且集團已基於積累的大量玩家數據發展出可持續海外遊戲發行的能力。
預期可以在日後推出的遊戲中再次利用這種能力。

集團計劃評估互聯網、媒體及技術行業不同領域出現的投資機遇，旨在升級集團目前的業務模式。
隨著科技及社區網絡發展，遊戲及科技金融業務將展示業界新形態。
例如，電子競技興起將社交及體育元素帶入遊戲。
儘管新型態╱科技尚未成熟，集團須為未來投資以適應日後需求。
集團將密切留意新遊戲╱科技金融技術（包括但不限於虛擬現實及區塊鏈），確保集團於未來互聯網行業的領導地位。

00485 中国华星
集團主席 王晶
發行股本(股) 4,257M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子消費品
公司業務 集團主要業務為物業開發、物業投資、物業管理及水電站運營管理。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得收益約71,177,000港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度的收益約168,783,000港元減少58%。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得虧損金額約29,227,000港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度的虧損約11,724,000港元增加149%。

業務回顧
物業開發

憑藉管理層的經驗及人脈，緊跟公司的業務方向，集團於截至二零二零年三月三十一日止年度進一步拓展其物業開發分部的業務範圍。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團於中國擁有三項物業開發項目，即西關項目、八卦城項目一及八卦城項目二。
截至二零二零年三月三十一日止年度，來自物業開發業務的收益源自銷售西關項目餘下已竣工物業。

西關項目

土地位於中國遼寧省本溪市桓仁縣西關村，佔地面積為46,242.6平方米及建築面積為80,462平方米。
西關項目包括19棟樓宇，建造775個住宅單位以及30個商業單位及121個車庫。
西關項目建設工程於截至二零一九年三月三十一日止年度內竣工。

集團截至二零二零年三月三十一日止年度出售總佔地面積的約15%，並取得總合約銷售額約65,873,000港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度錄得出售總佔地面積的約39%，並取得總合約銷售額約157,429,000港元。

八卦城項目一

於二零一九年四月十日，集團完成收購本溪中富實業有限公司（一家於中國註冊成立的公司）全部股權。
集團透過收購此項目，間接收購中國遼寧省本溪市桓仁縣八卦城一幅土地的土地使用權，佔地面積約為5,023平方米及建築面積約為7,500平方米，用於其他商業用途。

八卦城項目二

此外，於二零一九年九月二十九日，集團完成另一項收購本溪中富房地產開發有限公司的全部股權。
集團透過收購此項目，間接收購中國遼寧省本溪市桓仁縣八卦城一幅土地的土地使用權，佔地面積約為9,188.2平方米及建築面積約為14,700平方米，用於其他商業用途。

八卦城項目一及八卦城項目二

八卦城項目一及八卦城項目二現處於施工前準備的初步階段。
八卦城項目一和八卦城項目二位於中國遼寧省桓仁滿族自治縣中心社區，為中國全國唯一的太極八卦城恢復改造項目的重要組成部份，具有極強的民族特色和歷史意義。
兩個項目位於中國遼寧省桓仁滿族自治縣政府廣場旁，是集合工作、生活、教育及旅遊的綜合體。
兩個項目規劃包括步行街、辦公樓、零售店、商場、旅遊及歷史文化配套設施。
八卦城項目一及八卦城項目二預計將為集團帶來增長及提升集團未來業務表現。

因此，截至二零二零年三月三十一日止年度錄得分類溢利約2,284,000港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度錄得分類溢利約28,066,000港元。

在國家戰略及中國政府「房住不炒」總方針的指導下，董事局對中國物業開發市場持樂觀態度，相信政府將會實施更為優惠政策、長期管理及管控機制以穩定市場。
董事局將積極跟進及響應該等政策的調整及要求，並抓住物業開發市場的潛在機遇，從而提升股東價值。

物業投資

物業投資產生之收益主要來自出租多幅中國土地。
截至二零二零年三月三十一日止年度，收益約為1,072,000港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度的約1,276,000港元減少16%。
截至二零二零年及二零一九年三月三十一日止年度分別錄得分類虧損約1,656,000港元及約1,185,000港元。

物業管理

為補充物業開發業務，截至二零二零年三月三十一日止年度，集團開始從事物業管理業務，並為西關項目的住宅及商業物業提供全面物業管理服務。
集團致力於向客戶提供最高服務水準及提供用戶為本服務。
於初步階段，集團致力於建立一個專業的物業管理團隊，為一線及後勤員工提供綜合物業管理培訓，獲取及改善物業管理系統及服務。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團分別錄得收益及分類虧損約316,000港元及約140,000港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度則並未錄得收益及分類業績。

水電業務

自二零一六財政年度起，集團開始從事清潔及可再生能源業務。
收益產生自中國北部兩家水電站的營運管理，該等水電站連接國家電網且主要作工業用途。
自二零一九年年末起，為控制冠狀病毒的傳播，國內實施多項封鎖措施，導致用電量及用電需求大幅減少。
於截至二零二零年三月三十一日止年度內，水電業務產生之收益及溢利顯著減少。

截至二零二零年三月三十一日止年度之收益及分類溢利分別為約3,916,000港元及約399,000港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度之收益及分類溢利分別為約6,216,000港元及約1,855,000港元。

然而，清潔及可再生能源的可持續發展乃全球趨勢。
集團相信對可再生能源業務的持續投資將令集團長期受益並可為集團帶來可持續收益。

業務展望:

冠狀病毒的爆發及傳播嚴重衝擊了全球經濟。
除健康問題外，整體供應鏈、旅遊行業、零售以及金融市場亦深受冠狀病毒傳播的影響。
儘管外部因素及挑戰令集團來年處境更為艱難，集團將繼續維持審慎的投資及業務策略並堅守其業務模式多樣化策略，打造不同業務分部，增強及擴展集團的收益流，從而為集團帶來更好的業績及前景。

00486 俄铝
集團主席 Bernard Zonneveld
發行股本(股) 15,193M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 有色金屬
公司業務 集團的主要業務為生產及銷售鋁（包括合金及增值產品，如鋁片、鋁錠、盤條、鑄造鋁合金及鋁坯）。
於行業上游分部的業務，集團已取得大量鋁土礦供應，並具有可生產超過其現時需求的氧化鋁產能。
公司亦持有策略投資，包括於Norilsk Nickel及煤炭業務的投資。
全年業績:
總收益由二零一八年的10,280百萬美元減少569百萬美元或5.5%至二零一九年的9,711百萬美元。

俄鋁於截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利為1,598百萬美元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則為2,834百萬美元，期內的毛利率分別為16.5%及27.6%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，俄鋁產生除所得稅前溢利1,054百萬美元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度產生除所得稅前溢利1,953百萬美元。

公司於二零一九年錄得溢利960百萬美元，而二零一八年則為1,698百萬美元。

業務回顧
鋁生產

一九年十二個月鋁產量總計3,757千噸，同比持平。

氧化鋁生產

一九年十二個月氧化鋁總產量為7,858千噸（同比增加1.1%）。
由於產量逐漸攀升，截至一九年第四季度達致額定產量的76%，Friguia鋁土礦及氧化鋁綜合設施同比增產102%。

鋁土礦生產

一九年十二個月鋁土礦總產量為16,047千噸（同比增加+15.9%）。
增長主要是由於Dian-Dian（同比增加231%至2,780千噸）及Friguia鋁土礦及氧化鋁綜合設施（同比增加81%至1,304千噸鋁土礦）達致全產能所致。

業務展望:

對於俄鋁而言，二零一九年是復甦的一年，更是鞏固其全球地位的一年。
於二零一九年一月解除制裁後，集團得以完全回歸到附加值產品市場及重續若干與大客戶的長期合約。
集團現正滿懷信心地展望未來，並將繼續投資建設新型現代化、生態友好型鋁廠的長期項目。

00487 实德环球
集團主席 楊海成
發行股本(股) 4,926M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 旅遊及觀光
公司業務 集團主要業務為旅遊相關業務、彩票業務及物業投資業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之收益約為港幣1,147,400,000元，較去年同期約港幣1,120,300,000元增加約2%。
毛利減少約12%至約港幣30,300,000元（二零一八年：約港幣34,400,000元）。
於報告年度內，集團股東應佔溢利約為港幣74,200,000元（二零一八年：約港幣54,500,000元）.

業務回顧：

旅遊業務

集團經營的Jade Travel Ltd.（「JadeTravel」）是加拿大最大的旅行社之一，設有針對批發及零售市場的專責分部，為客戶提供滿意及專業的服務。

物業投資業務

香港之整體物業市場自二零一九年年中以來，一直被社會事件及經濟不明朗因素的陰霾籠罩，惟年內黃金地段寫字樓的租賃需求穩固。
位於中環及金鐘之甲級寫字樓之資本價值仍然穩定，而持續遷離中心地段的趨勢亦刺激次核心地段之寫字樓租金。

投資項目—十六浦

澳門擁有前殖民地的醉人傳承歷史，是一個東西文化共融的地方，更是亞洲最眩目的城市之一。
根據Euromonitor發表的《2019全球旅遊目的地城巿百強排名》，澳門是二零一九年第三位最多遊客到訪之亞洲城市。
二零一九年澳門之整體遊客人數約為39,400,000人，按年增長約10.1%，主要受惠於中國內地及高速發展亞洲國家如菲律賓及馬來西亞之遊客人數增加，得以支持澳門之博彩及旅遊業健康發展。

業務展望:

目前的各項不明朗因素為業務經營帶來挑戰，集團將會繼續透過營運與機構管理，加強業務重點。
市場相信消費者信心會逐步恢復，而零售消費與人流也將回復正常，經濟亦可望持續增長。
集團致力實現可持續發展，提供優質客戶服務，以維持市場競爭力。
憑藉穩固的基礎和積極的業務策略，集團深信這些努力必定能換來長遠發展的回報，確保未來業務得以持續增長。

00488 丽新发展
集團主席 林建岳 
發行股本(股) 612M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 豐德麗為一間投資控股公司，其附屬公司之主要業務包括發展、經營以及投資於媒體及娛樂、音樂製作及發行、投資及製作以及發行電視節目、電影及影像光碟產品、戲院營運、物業發展作銷售及物業投資作收租用途，以及開發、經營及投資於文化、休閒娛樂及相關設施。
全年業績:
截至二零一九年七月三十一日止年度，集團錄得營業額6,493,900,000港元（二零一八年：1,693,000,000港元）及毛利2,305,400,000港元（二零一八年：970,300,000港元）。

截至二零一九年七月三十一日止年度，公司擁有人應佔溢利淨額約為4,842,900,000港元（二零一八年：4,335,200,000港元）。

每股基本盈利為7.988港元（二零一八年：7.159港元）。

業務回顧
香港及海外物業市場

集團的香港物業表現穩定，差不多全部已出租。
香港海洋公園萬豪酒店（「海洋公園萬豪酒店」）於二零一九年二月十九日正式開業，提供合共471間客房，為集團之租賃組合之應佔租賃空間增加約365,974平方呎。
儘管於年結日後第一季度的反政府抗議活動導致香港酒店行業的市場環境充滿挑戰，於二零一九年九月十六日，集團依然設法自18間頂尖銀行取得3,600,000,000港元之四年期有抵押定期貸款融資。
該融資乃首筆僅用於融資香港酒店物業的綠色貸款，並獲超額認購339%，總承擔12,200,000,000港元。

於倫敦市規劃和交通委員會授出規劃同意書後，就日後重建位於倫敦Leadenhall Street之三處物業（包括Leadenhall Street100號、106號及107號）（「Leadenhall物業」），集團繼續監察倫敦市況。
Leadenhall物業全部租約經已統一於二零二三年屆滿。

集團繼續參與政府招標以擴闊其物業組合。
於二零一九年三月，集團以209,800,000港元成功投得香港元朗大旗嶺丈量約份第116約地段第5382號的地皮。
該地皮指定為私人住宅用途，預期將為集團之發展物業組合增加最大總建築面積約42,200平方呎。
於二零一九年四月，集團成功取得香港觀塘恒安街第12–30號之市區重建局項目，總地盤面積約為8,500平方呎，其將會發展成為約64,000平方呎之住宅空間。
兩處地皮之地質勘探正在進行中及建築工程預期將於二零二零年第一季度開始動工。

藍塘傲（位於將軍澳之合營公司項目）及喜築之建築工程經已竣工，地政總署分別於二零一八年九月及十一月頒發合約完成證明書。
截至二零一九年十月二十日，集團已售出藍塘傲581個單位，銷售面積約為353,500平方呎，平均售價約為每平方呎17,300港元。
已售出之藍塘傲住宅單位已基本完成交付。
自二零一九年三月起，集團已推出合共95個藍塘傲停車位供銷售。
截至二零一九年十月二十日，已出售63個停車位，銷售所得款項總額約為170,500,000港元。
喜築之所有209個住宅單位已售罄及交付，平均售價約為每平方呎16,400港元。
於二零一八年七月，集團推出喜築之商業單位供銷售。
截至二零一九年十月二十日，7個商業單位已售出及交付5個，銷售面積約為14,000平方呎，平均售價約為每平方呎23,000港元。

位於香港九龍深水埗之基隆街項目逸新之所有138個住宅單位已於回顧年度內完成預售，銷售面積約為28,800平方呎，平均售價約為每平方呎18,900港元。
逸新已竣工，屋宇署已於二零一九年七月發出佔用許可證。
預售住宅單位的交付預期於二零一九年年底開始。

市區重建局位於香港筲箕灣名為「逸瑆」之西灣河街項目提供144個住宅單位，總銷售面積為45,822平方呎，已於二零一八年八月開始預售。
截至二零一九年十月二十日，集團已預售逸瑆62個單位，銷售面積約為19,500平方呎，平均售價約為每平方呎20,500港元。
預期逸瑆將於二零一九年年底竣工。

於回顧年度內之物業銷售令集團備受鼓舞，而集團將持續參與政府多項投標以加快項目發展。

中國內地物業市場

作為集團之中國內地物業旗艦，麗豐集團之地區焦點及租賃主導策略繼續展現出一定防禦力，這在不明朗時期尤為重要。
作為麗豐集團主要資產之總可供租賃建築面積約3,400,000平方呎之租賃組合（主要位於上海及廣州，出租率接近100%）之租賃收入表現穩定。

通過發展現有於上海、廣州、中山及橫琴之項目，麗豐集團估計其租賃組合將於未來數年由約3,400,000平方呎增加至約9,600,000平方呎。
共同重新發展上海閘北廣場第一期、閘北廣場第二期及匯貢大廈之建築工程預期將於二零二二年第二季度竣工，於竣工後，重新發展項目（包括一幢辦公樓、商場及地下停車場）將為麗豐集團之租賃組合增添總建築面積約693,600平方呎（不包括停車位）。
廣州海珠廣場之建築工程已於二零一九年上半年開始動工，並預期將於二零二三年上半年竣工，提供總租賃建築面積約580,800平方呎。

創新方第一期之兩個主題室內體驗中心（即「獅門娛樂天地」及「國家地理探險家中心」）分別於二零一九年七月三十一日及二零一九年九月九日開業。
於二零一八年十二月三十一日，中國信達（香港）資產管理有限公司於「獅門娛樂天地」及「國家地理探險家中心」之兩間營運公司投資30%股本權益，令該兩個室內體驗中心之營運資本架構更為穩固。
經計及「獅門娛樂天地」及「國家地理探險家中心」所佔之空間，創新方第一期約68%之商業面積已訂立租約，當中超過50%之零售商舖計劃於二零一九年年底前開業。
創新方第一期之剩餘部份（包括凱悅集團所管理之一間酒店）即將竣工，預期將於二零一九年年底前分階段開業。

於二零一八年十二月，麗豐集團成功透過掛牌出售程序投得由珠海市國土資源局（「珠海國土局」）要約出售之土地之土地使用權。
該土地鄰近創新方第一期，總地盤面積約為143,800平方米，地積比率最高為2倍，並已指定用作開發創新方項目第二期（「創新方第二期」）。
除已取得皇家馬德里足球會（「皇家馬德里足球會」）、哈羅國際（中國）管理服務有限公司及禮德控股有限公司作為創新方第二期之主要合作夥伴外，麗豐集團於二零一八年十二月二十七日與Ducati Motor Holding S.p.A（「杜卡迪」）訂立一份特許協議，內容有關於創新方第二期發展及營運一所以電單車為主題的體驗中心（「杜卡迪體驗中心」）。
杜卡迪體驗中心預期佔地面積不少於4,500平方米，將提供體驗式景點，包括身臨其境的賽車體驗、獨家杜卡迪展覽及零售特許經營。
預計皇家馬德里足球世界、橫琴哈羅禮德學校（「橫琴哈羅禮德學校」）及杜卡迪體驗中心均為創新方第二期之關鍵要素。
與中國政府落實總體發展方案後，將會編製發展計劃之詳情。
麗豐集團正與中國政府落實創新方第二期之總體發展方案。

中山棕櫚彩虹花園之餘下住宅單位、創新方第一期之文化工作室以及於二零一九年八月竣工之上海五里橋項目之住宅單位預期將於未來財政年度為麗豐集團帶來收益貢獻。
其中，鑒於市場前景及對中山住宅單位之需求日趨殷切，麗豐集團決定於二零一九年五月開始發售中山寰星度假公寓之酒店式服務公寓單位。
因此，中山寰星度假公寓（由棕櫚泉生活廣場之兩幢16層高大樓所組成）已結束營業，總建築面積約98,600平方呎已在集團於二零一九年七月三十一日之綜合財務狀況表中由「物業、廠房及設備」重新分類至「分類為待售之資產」。
該等酒店式服務公寓單位之銷售將記錄為出售分類為待售之資產，而扣除成本之銷售所得款項將會計入集團綜合收益表之「其他經營收益／費用淨額」。
麗豐集團將維持其審慎及靈活作風，並適時擴充其土地儲備。

媒體及娛樂╱電影製作及發行╱戲院營運

豐德麗集團持續提升及拓展其於香港與中國內地之現有媒體及娛樂業務，優化來自其電影、電視、現場表演節目、藝人管理、音樂及戲院營運的收入。
多年來，影視娛樂業一般被視為不受經濟衰退的影響，原因在於其可滿足大眾對娛樂消遣的需求。
再者，鑒於中產階級崛起及人均收入不斷提高，豐德麗集團預期市場對娛樂產品的需求將會維持暢旺。
憑藉一直以來持續於此行業內作出之投資，豐德麗集團已鞏固其於業內的基礎及市場份額，並已準備就緒把握上述趨勢。

電影—繼續著力增加電影原創作品，吸引華語觀眾。
目前處於製作階段之電影包括由鄭保瑞監製、郭富城及楊千嬅主演之劇情電影《麥路人》、由周顯揚執導、韓庚主演之動作片《集團永不言棄》、由葉念琛執導、王菀之主演之愛情喜劇片《阿索的故事》及由七位香港電影大師杜琪峯、徐克、許鞍華、譚家明、洪金寶、袁和平及已故導演林嶺東執導之多個單元故事組成之電影《七人樂隊》。

電視—拓展其於優質電視連續劇之製作及投資活動，以迎合中國內地電視台及在線視頻網站對優質節目持續而強勁的需求。
由鄭愷及陳喬恩主演之52集愛情連續劇《壯志高飛》正處於後期製作階段。
處於籌備階段之項目包括由吳肇軒、廖子妤、胡子彤及譚耀文主演，並由Viu TV獨家播放之20集時裝連續劇《地產仔》。
豐德麗集團正就開發新項目與多個中國及海外門戶網站及視頻網站進行洽談。

現場表演節目—於香港及中國內地成功製作及籌辦多個演唱會，由本地、亞洲及國際知名藝人演出。
最近舉辦之《FOLLOW Mi 鄭秀文世界巡迴演唱會－香港站2019》、《EXOP lanet#5 Tour 2019 Hong Kong》及《Along with Ekin Live Concert 2019鄭伊健演唱會》贏得良好之聲譽及口碑。
豐德麗集團將繼續與本地和亞洲知名藝人合作推廣演唱會。
即將舉辦之活動包括蔡琴、林宥嘉及黎明之演唱會。

音樂—由於國際音樂公司與中國大型音樂網站逐漸達成互相接受之發行模式，期待已久之數碼音樂收費模式逐漸形成。
集團授予騰訊音樂娛樂（深圳）有限公司及華納唱片有關集團音樂產品之獨家發行權繼續為豐德麗集團提供穩定之收入來源。

藝人管理—正積極於大中華地區發掘具潛力的藝人及與亞洲藝人進行業務合作，以打造實力雄厚的藝人團隊。
豐德麗集團深信藝人管理的重要性，並認為強大的藝人團隊將會成為其傳媒及娛樂業務不可或缺的一部份。

戲院—於二零一八年十一月收購寰亞洲立集團有限公司（「寰亞洲立」）額外10%之股本權益，有助更有效地對寰亞洲立實施豐德麗之營運策略，推動豐德麗集團於香港及中國內地之電影銷售及發行以及戲院業務之進一步發展。
MCL長沙灣戲院於二零一九年一月正式投入營運，為於香港西九龍區之首間MCL戲院。
該戲院的裝修採用工業風的設計，設有4間影院，提供418個大劇場式座位，為觀眾提供舒適無阻的視野，戲院內的所有影院均設有4K放影系統、杜比7.1環繞立體聲音響系統及Bowers & Wilkins Hi-Fi級喇叭，為觀眾帶來無與倫比的戲院觀賞體驗。
豐德麗集團亦已在香港取得一個戲院項目，預期將於二零二二年開始營運。
豐德麗集團將會密切監察香港及中國內地的市況，並將會持續評估進一步擴大業務分佈範圍的機會。

針對規模巨大且仍持續增長之中國市場，豐德麗集團致力加強其綜合媒體平台，以提供具價值及競爭力之產品以及提升其市場地位。
豐德麗集團亦將繼續尋求戰略聯盟以及投資機遇，以讓其業務更豐富多姿，拓闊收入來源。

其他業務進展

麗豐於二零一九年三月八日簽立補充契據，旨在協助麗新集團以更務實而靈活之方式作出投資決定，並已於二零一九年四月三十日獲麗豐、豐德麗、公司及麗新製衣國際有限公司各自之獨立股東批准。

於年結日後，公司之公眾持股量已低於公司全部已發行股份之25%，乃由於余卓兒先生及余少玉女士（根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」），為公司之主要股東及核心關連人士）之持股增加所致。
公司正考慮採取不同的措施恢復公眾持股量至按照上市規則之最低規定百分比。

於二零一九年七月三十一日，集團之綜合現金狀況為5,255,600,000港元（撇除豐德麗集團則為1,483,500,000港元）及未提取融資為5,465,700,000港元（撇除豐德麗集團則為2,797,700,000港元），淨債權比率為39.2%，令集團充滿信心，更積極物色商機。
集團之資本負債比率（撇除豐德麗集團之淨債務）約為24.6%。
集團之資本負債比率（撇除豐德麗集團之淨債項及扣除融資成本後擁有正賬面淨值之倫敦投資組合之淨債項）為22.6%。
集團將繼續採取審慎靈活之方法增加土地儲備及管理財務狀況。

業務展望:

中美貿易戰持續、英國脫歐陰霾、地緣政治局勢持續緊張，以及自二零一九年六月初發生於香港的一連串反政府抗議活動等眾多因素，導致全球經濟繼續停滯不前。
有關事件及其於回顧年度內的發展狀況，加上通脹放緩，導致資本市場愈發謹慎。
儘管部分事件的影響相對較小，但若干事件可能會對營商前景產生深遠而持久的影響。
集團對其業務所涉足的城市，尤其是中國南部的大灣區的未來前景依然抱持審慎樂觀態度，並繼續將集團的總部所在地香港視作主要受益城市之一。
穩定性有助於企業恢復信心，集團相信，在中國政府的領導下，穩定性將得以進一步鞏固及提升。

鑒於香港行政長官於二零一九年十月十六日宣佈的新房屋政策措施，集團認為放寬已落成住宅單位的按揭融資應會提升購買力，進而推動市場需求。
此舉可有助於短期內改善香港物業市場的整體氛圍。
管理層相信為集團應付挑戰及迎接機遇作好準備甚為重要。

00489 东风集团股份
集團主席 竺延風
發行股本(股) 2,856M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團的主要業務是製造和銷售汽車、發動機及其他汽車零部件，並提供金融服務。
全年業績:
集團二零一九年度收入約人民幣1,010.87億元，較去年同期的約人民幣1,045.43億元減少約人民幣34.56億元，下降約3.3%.

業務回顧：

一、銷量跑贏大市，經營保持高品質。
全年銷售汽車約293.20萬輛，同比下降3.9%，優於汽車行業增速4.3個百分點，市場佔有約11.4%，相比去年同期提升0.5個百分點。
報告期內，集團繼續秉承高品質發展策略，持續加強庫存管理、整體上實現“有利潤的銷量、有現金流的利潤”，保持了利潤及利潤率相對穩定。

二、乘、商雙雙跑贏大市，商用車表現尤佳。
全年乘用車銷售246.36萬輛，同比下降5.7%，優於乘用車行業3.9個百分點，商用車銷售46.83萬輛，同比增長6.3%，優於商用車行業7.4個百分點。

三、合資乘用車表現優於大市，自主品牌銷售企穩回升。
合資乘用車經營單元中，東風日產、東風本田大幅度跑贏大勢，逆勢增長。
神龍汽車實施“元”計畫以推動集團全價值鏈回到健康發展軌道。
東風雷諾調整品牌戰略以變革改變經營困境；自主品牌經營單元中，東風乘用車銷量自5月份開始跑贏行業。
東風啟辰、東風柳汽乘用車全年銷量增速優於行業表現。

四、商用車各細分市場均衡發力，重塑商用車領先優勢目標穩步推進。
全年中重卡銷售26.10萬輛，同比增長5.7%，優於大市6.6個百分點，輕卡銷售17.62萬輛，同比增長9.2%，領先行業9.8個百分點，基於全價值鏈重塑商用車領先優勢目標正在穩步推進。

業務展望:

一是持續構建核心能力，推動自主事業突破發展。
打造商用車領先新優勢，推進自主乘用車奮力趕超，鞏固提升軍車第一品牌，促進零部件業務轉型升級。

二是加快推進新事業佈局，包括推進新能源汽車和智慧網聯汽車發展、開展產業鏈拓展及模式創新，進一步提升「五化」融合創新能力。

三是推動合資事業穩步健康發展，不斷提升合資合作水準。
鞏固和提升東風日產和東風本田良好發展態勢，著力解決神龍汽車和東風雷諾發展難點。

四是持續推進管理改善，加快建設數位化東風。

00491 英皇文化产业
集團主席 范敏嫦
發行股本(股) 3,213M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團之業務分為下列經營分類：

—戲院營運

—電影及文化活動投資（包括電影及活動項目投資；及動畫電視片集及戲院電影之製作、發行及授權）全年業績:
於本年度集團之總收入顯著增長59.9%至145,800,000港元（2018年：91,200,000港元）。
公司擁有人應占本年度之虧損收窄至126,400,000港元（2018年：153,800,000港元）。
每股基本虧損為0.04港元（2018年：0.05港元）。

業務回顧
電影放映

憑藉策略地段及優質娛樂服務，於本年度來自電影放映分類之收入大幅增加至143,000,000港元（2018年：65,600,000港元），增長為118.0%。
於2019年6月30日，集團旗下之「英皇電影城」於中國內地及中國香港運營5間（2018年：5間）戲院，提供54（2018年：54）間影院，逾6,200（2018年：6,200）個坐席。

電影及文化活動投資

集團來自此分類之收入為2,800,000港元（2018年：25,600,000港元），主要來自本年度動畫業務產生之發行及授權收益。
該下跌主要是由於因應會計准則變更而把共同投資電影的上映收入重新分類所致。

業務展望:

來年將為集團積極擴張及奠定基礎之一年。
集團旨在透過提升其品牌「英皇電影城」之電影放映網絡，以鞏固其市場地位並把握電影市場的巨大潛力。
集團已建立穩健的拓展計劃，並已鎖定位於中國內地、中國香港、中國澳門及甚至大中華以外—馬來西亞的若干地段。
於本年度後，集團已將戲院業務覆蓋擴展至香港馬鞍山新港城中心以及馬來西亞新山富力廣場。
集團預計於2019╱2020財政年度將會有更多「英皇電影城」投入營運，其容量將逐步穩定提升。

為確保長遠增長，集團將專注於推動一系列品牌及市場推廣計劃、加強據點、提升設施及提供卓越服務。
集團將繼續使用一系列全面及先進的硬件放映，確保觀眾在觀賞電影時享受身臨其境的逼真體驗。
受惠於會員計劃、官方網站及應用程式渠道—其不僅為觀眾提供更便捷的售票方式，亦鞏固客戶忠誠度—集團致力於為觀眾提供一流、高品質的視聽體驗。

於2019年4月，本地政府歡迎中央政府數個放鬆措施，進一步促進香港電影及電影從業人員進入中國內地市場，亦進一步提高中國內地與中國香港聯合製片的靈活度。
透過利用兩個地區的協同效應，大中華地區的電影行業整體將受益於新措施，刺激未來發展。

儘管近期市場存在不明朗因素，集團對中國電影及娛樂市場的長遠持續增長持樂觀態度。
集團將繼續致力靈活果斷地應對隨之而來的市場機遇，並按照嚴謹及具前瞻性思維的策略進行擴展。
憑藉與英皇娛樂集團旗下電影明星及流行歌手的持續協同效應，「英皇電影城」將繼續於華語社區獲得正面的公眾形象。

00493 国美零售
集團主席 張大中
發行股本(股) 21,558M
面值幣種 港元
股票面值 0.025
行業分類 超市/百貨/商城
公司業務 集團主要業務是在中華人民共和國（以下簡稱「中國」）經營及管理電器、電子消費品零售門店及電子產品在線銷售網絡。
全年業績:
2019年銷售收入約為人民幣59,483百萬元，與去年同期的人民幣64,356百萬元相比下滑7.57%。
綜合毛利約為人民幣10,654百萬元與去年同期的人民幣10,809百萬元相比基本持平。

業務回顧：

持續「家生活」戰略

社交電商美店、國美門店及國美APP三端合一

國美堅持自主創新和變革升級，積極向「家生活」整體方案提供商、服務解決商和供應鏈輸出商轉型，以家電、家裝、家居、家服務為觸點，實現與用戶全方位深度交互，形成社交電商美店、國美門店及國美APP的三端合一，線上線下融合的多元化零售新生態。

打造大型綜合體驗店

在線下，集團圍繞「家生活」戰略，根據現有主營業務及新業務，聚焦家裝人群、寶媽人群及時尚人群，提供家庭硬件整體解決方案、智慧家庭解決方案及商品全生命周期管理服務，打造家生活體驗式賣場。

優化門店網絡佈局

報告期內，集團繼續在北京、成都、西安、瀋陽、青島、武漢、廈門、無錫及長春等地區打造「家生活」體驗館，成為新一代城市核心商圈的地標體驗店。
此外，集團繼續推進與全國性連鎖超市如華潤萬家、人人樂、永輝等及地方強勢連鎖超市的合作，吸引更多的人流。

社交電商－美店

美店是集團的利益共享和分銷工具，它也共享國美APP的流量及用戶信息，員工在閒暇時間，可通過嚴選商品、萬人團購、爆款（熱門商品）等營銷應用，利用美店分發等工具將好商品推薦給朋友，極大地提高單品營銷的精準性。
美店借助於線上線下融合的基礎，在物流配送和服務方面有着更為靈活的優勢。
以門店美店主社群為例，該社群的建立是以門店3-5公里內的用戶為主，用戶在美店下單購買小件商品，服務人員可直接從門店提貨送到用戶家中。
而對於大件商品，則由國美的物流團隊提供不間斷的服務，其中包括「送裝同步」。
另外，用戶還可通過國美管家享受產品的售後服務。

「舒適家」、「廚空間」及「櫃電一體」等新業務

報告期內，國美已在全國776個城市佈局2,602家門店，形成美店、實體店、國美APP三端合一、線上線下融合的多元化零售渠道，並不斷拓展「舒適家」、「廚空間」及「櫃電一體」等全新業務。

智慧家庭整體解決方案

國美借勢人工智能賦能產業革命的東風，搶先佈局智能家居產業，在雲計算、大數據、物聯網的技術助力下，建立了開放的自由物聯Gomelink協議和國美智能APP，完成了「硬件+軟件+IoT雲平台」解決方案的模式創新，讓一鍵開啟、智慧物聯走入現實，也為建立全屋智能解決方案打下了根基。
在此基礎上，國美5G智能家居體驗廳應運而生，智能臥室、智能廚房、智能客廳、智能衛浴、智慧陽台等場景一應俱全，用戶只需要通過國美智能APP，便可體驗「一觸即發」的全屋智能解決方案。
報告期內，國美已打造450家智能展廳涉及產品超過490個型號。

業務展望:

社交電商美店、國美門店、國美APP三端合一，創新轉型零售模式

作為用戶流量的主要入口之一，社交電商美店通過多種模式迅速產生用戶裂變、獲取流量的同時，也成為了國美營運業績的增長點。
預期國美美店主數量將於2020年內翻倍達到200萬人。
與此同時，集團全國各大門店通過網格化模式積極拓展社群營銷，用戶在線上下單購買小件商品，服務人員可直接從門店提貨送到用戶家中。
對於大件商品，國美的物流團隊能為用戶提供送裝同步等不間斷服務。
2020年，線上社群預計將超過150萬個，集團也將持續深入挖掘「宅經濟」的發展潛力。

全渠道全場景到家服務，做消費者的貼心管家

在社交電商美店、國美門店、國美APP三端數據互聯互通的支持下，國美的小區服務能力將進一步提升，成為小區居民的貼心服務管家。
而國美將繼續將服務進行產品化升級，為用戶提供家電安裝、清洗、維修保養和智能化及遠程服務。
2020年服務GMV預計將增長100%。
在拓展ToC業務的同時，集團還將進一步大力開發ToB市場。

渠道優化提速，AI全新定義新零售

國美借勢人工智能(AI)賦能產業革命的潮流，已搶先佈局智能家居產業，在雲計算、大數據、物聯網的技術助力下，建立了開放的自由物聯Gomelink協議和國美智能APP，完成了「硬件+軟件+IoT雲平台」解決方案的模式創新。
在此基礎上，國美將進一步推進5G智能家居體驗廳，用戶只需要通過「國美智能APP」，便可體驗「一觸即發」的全屋智能解決方案。

00494 利丰
集團主席 馮國綸
發行股本(股) 8,539M
面值幣種 港元
股票面值 0.0125
行業分類 進出口貿易
公司業務 集團主要從事貿易、物流及分銷消費產品。
全年業績:
集團營業額下跌 10.1%至 114 億美元 

總毛利下降 9.1%至 1,219 百萬美元， 而總毛利佔營業額百分比由 10.6%增加至 10.7%。
 

集團在二零一九年錄得公司股東應佔淨溢利 17 百萬美元。
 而二零一八年則錄得淨虧損 13 百萬美元。

業務回顧 

綜合供應鏈與物流服務已成為全渠道零售的關鍵

在二零一九年，零售業繼續受到全渠道技術和跨境電子商務的發展障礙。
集團加強全球採購網絡、數碼化產品開發及設計以及物流服務，藉此幫助客戶應對這些障礙帶來的變化。
最終消費者掌握了流動技術和更高價格透明度，期望品牌和零售商提供更高水平的產品定製、更豐富的體驗以及更靈活的購買和交付方式。
為此，集團的客戶（品牌和零售商）繼續轉變其組織結構，並為其最終消費者開發更成熟的全渠道界面。
因此，集團客戶的採購職能需要適應更短的生產周期、更多庫存單位品種和更複雜的物流要求。
要達到這些要求，他們的供應鏈和物流服務供應商需更加靈活、敏捷和完善。
過去幾年，集團利用集團的全球網絡，開發了一套綜合、全面、可以根據客戶的需求而衍變的服務套件。

率先採用集團的速度模式的先行者，已經透過重整流程及將手動工序數碼化，顯著縮短了他們的生產前周期。
集團的數碼化平台包含3D虛擬設計、數碼樣辦和潮流引擎等尖端服務，使集團的客戶能夠做出更快、更明智的產品決策，從而獲得實質成效，包括降低了銷售折扣率、提高了銷售率，以及改善了庫存管理。
儘管如此，客戶減少庫存量導致過去幾年的去庫存過程，給集團供應鏈解決方案業務的營業額帶來了短期壓力。
集團的電子物流及全球樞紐服務使集團的客戶能夠儲存、包裝及從同一庫存存貨系統中抽取產品以送遞至零售商及／或最終消費者的家中。
集團將繼續幫助客戶優化其供應鏈和物流運作，以鞏固集團長期穩固的關係。

全面的全球網絡–貿易戰及2019冠狀病毒的最佳防禦

在二零一九年，持久的中美貿易戰給全球零售供應鏈帶來了巨大挑戰。
隨著兩國之間繼續拉鋸式談判，關稅水平、受影響的商品類別和實施期限不斷改變，供應鏈因而需要迅速進行調整。
同時，中美關係的根本轉變加快了生產從中國往外遷移，雙邊自由貿易協定快速增長。
世界貿易組織框架的瓦解帶來了一個複雜的貿易環境，這巧合地為集團的商業模式提供了過去二十年未見的機遇。
近期2019冠狀病毒的爆發也對全球供應鏈造成重大的阻礙。
國際旅遊及貨物流動受到限制，使客戶更難以採購產品，並促使供應鏈更複雜化。

在過去幾十年，集團與覆蓋五十多個經濟體的網絡中的供應商、當地工商界和政府建立了深厚的關係。
這些關係使集團能夠有效地領航全球供應鏈，及轉移生產，以減輕關稅上調或其他影響全球貿易流量因素的影響。
例如，集團幫助美國一家女裝零售商制定並執行了一項計劃，通過將採購分散到集團網絡中的另外八個經濟體，把其對中國的依賴度在兩年內從70%減少至20%。
另一名客戶為一家配件零售商，通過將其訂單轉移到另外七個經濟體，於二零二零年底前從中國的採購量已由40%減少至目標10%。
集團預計全球貿易關係需要一段時間才穩定下來，集團全球網絡的價值在這個充滿不確定及動盪的時期越趨明顯。

供應鏈解決方案業務的根本性重組

二零一八年八月宣布的供應鏈解決方案業務重組，對集團的採購業務而言是近三十年來最巨大的一次變革，形成一個應對新營商環境所需的架構。
這包括建立一個覆蓋多個國家的採購及生產平台，以專注於卓越營運，把面向客戶的客戶管理職能和業務發展職能分離，前者集中於爭取市場份額而後者則著重於贏取新客戶，為整個機構創建一個數碼化平台。
重組之後，集團於二零一八年十月招聘了一位首席營運總監以帶領採購及生產平台，於二零一九年一月初招聘了一位首席數碼總監以驅動數碼化，並於二零一九年一月下旬委任了一位新的集團總裁，以專注於客戶管理和業務發展。
新的高級管理層成員具有深厚的專業知識和超卓的執行往績。

在新的領導和策略下，集團在卓越營運、客戶管理和業務發展方面取得了令人鼓舞的進展。
關鍵績效指標如準時交付率和索賠率等全面改善，及客戶滿意度得到提高。
專注的客戶管理深受客戶的好評，這有助集團將來提升客戶生意額。
與此同時，集團檢閲了客戶組合，並開始終止非策略性客戶。
這對營業額造成了短期壓力，但同時帶來更穩固的風險控制、更合理的成本開支和更妥善的資源分配。

集團為客戶管理和業務發展作出的努力，加上集團在數碼解決方案和服務方面的領導地位以及集團採購網絡的地域多樣性，為集團贏得了鼓舞的業務增長。
簽訂多個價值數億元的合約，使二零一九年成為新客戶及業務發展最成功的其中一年。
儘管部分業務需要幾年時間才能擴充，不會為近期財務表現帶來明顯的即時影響，但這正驗証了集團的業務模式的應用性及重新確認集團提供的服務切合客戶需要。

關於集團的採購及生產平台，集團用以國家為中心的模式代替了舊有各自營運的模式，把一個國家內的所有業務的資源整合起來，以提高槓桿作用、改善溝通和提升供應商管理。
集團成立了四個區域平台，以加強多國層面的監督及協調。
對於每個平台，集團均任命了具深厚生產知識和經驗的新主管。
這批國家主管常駐於集團的生產國家，及從舊架構下遠程決策的客戶經理手上，接管了採購和生產活動。
集團在主要生產國推行生產力提升計劃，該生產力提升計劃是基於在印度成功推行的生產力措施，相關實驗展示集團的收入增長率已連續多年高於營運成本增長率。

客戶及供應商對集團的架構重組和管理層變更的回應正面，增強了集團對所訂立的方向的信心。

數碼化平台：3D和產品開發的領先地位

集團的數碼化措施在集團啓動三年業務發展計劃（2017-2019）時開始，其後集團的數碼產品深受客戶歡迎，更為集團在3D虛擬設計領域奠定了領先地位。
越來越多的客戶向集團尋求數碼服務，和指導他們如何把數碼產品發展融入到其業務流程中。
集團還透過設計與開發、視覺規劃及分揀，以及數碼銷售，幫助客戶推行自身的數碼化升級。
總體而言，集團的端到端虛擬設計中心的滲透率一直在集團的客戶群中不斷加深。

集團的潮流引擎已於二零一九年投入生產，以幫助預測時尚趨勢。
它是一個幫助客戶做出更明智的設計和生產決策的數碼工具。
總括而言，集團的數碼服務持續深受客戶歡迎，讓集團於二零一九年上半年開展營利化服務。

新的首席數碼總監於二零一九年一月就任以後，加快了建設數碼化平台。
集團把多個各自營運的應用程式集中到統一的平台上，也重置了營運方向和優先次序，以反映營商格局的新變化。
除了投資在集團的自身實力外，集團還與不同生態系統夥伴建立了戰略夥伴關係，以擴大和豐富集團為客戶提供的服務。
總括而言，在過去的三年業務發展計劃中，集團在構建開放、靈活的數碼化平台方面取得了重大進展，並為下一階段的開發和實施充當強大的基礎。

淡馬錫對物流業務作出的300百萬美元投資

自二零一零年成為利豐的一部分以來，集團的物流業務（「LFLogistics」）一直是一個亮點。
該業務繼續受惠於亞洲中產階級消費的增加，電子商務物流的增長，以及地域和縱向擴張。
儘管受中美貿易戰及2019冠狀病毒的短期影響，該業務長遠而言的前景仍未改變。
集團在進行LFLogistics擬議分拆上市有關準備工作的同時，亦持續評估業務的各種策略選項。
考慮到市況和地緣政治的不明朗因素，集團押後了上市計劃，並決定引入淡馬錫作為LFLogistics上市前的策略性投資者。
淡馬錫投資300百萬美元認購集團LFLogistics的21.7%股份。
作為LFLogistics的控股股東，集團將繼續將其業績合併到集團的財務報表中。
通過跟淡馬錫的交易，集團不僅實現了擬議中上市計劃的部分目標，而且還引入了一名著名的長期投資者。
淡馬錫的投資加強了集團的資本結構和財務靈活性。
最重要的是這將有助於加快LFLogistics的業務增長。

債券再融資：進一步優化資本結構

於二零一九年六月，集團提前從現有的長期銀行貸款提取300百萬美元，以避免任何將可能影響集團贖回於二零二零年五月到期的750百萬美元債券（「舊債券」）的市場風險，並允許集團在再融資計劃方面保持最大的靈活性。
在二零一九年下半年，集團把握了一個有利的市場機會，分兩期發行了500百萬美元的五年期債券（「新債券」）。
新債券的票息為4.375%，比舊債券低87.5個基點。
新債券的發行受到市場歡迎。
同時，集團成功回購了376百萬美元的舊債券，約佔舊債券的50%，餘下的374百萬美元將在到期時以現金贖回。
藉著是次再融資，與上一年相比集團延長了債務到期狀況並降低了未償還淨負債。
於二零二零年五月的贖回完成後，集團的總負債將進一步降低。

策略性完成三年業務發展計劃（2017-2019）

從整個三年業務發展計劃（2017-2019）的角度來看，集團在三個主題上獲得令人鼓舞的進展：速度、創新、數碼化。
集團的速度模式及數碼化服務已得到主要客戶的支持，用以加快其供應鏈。
已獲得的效率為這些客戶帶來實質利益，包括降低了銷售折扣率和改善了銷售率。

集團被視為3D虛擬設計及數碼化平台上的各種應用程序（例如潮流引擎）的領導者，這些工具為客戶的業務流程帶來獨特價值。
此外，集團還建立了一個數據團隊，不斷探索新方法，從流經集團系統的大量數據中提取珍貴的見解。
在更廣闊的生態系統中，集團考量了上千家技術公司，並與能力互補的公司建立了戰略夥伴關係。

總括而言，集團在創造未來的供應鏈以協助客戶駕馭數碼型經濟這一目標上進展顯著。
集團確立了作為供應鏈服務供應商的獨特定位，擁有明顯領先的3D產品開發技術。
相比二零一七年年初，現在集團已變得更專注、對數碼化更為熟悉，並取得財務上更大彈性。
三年業務發展計劃（2017-2019）是公司近期歷史上最具變革性的計劃之一，為集團的業務奠定了強大的基礎。

業務展望:

未來數年供應鏈將繼續受不明朗環球貿易局勢影響。
雖然中美簽署首階段貿易協議的結束為緊張局勢帶來喘息空間，但由於目標及談判時間表仍未設定，預計中美達成第二階段協議可能會更為困難。
企業把生產遷離中國，除了由於關稅上調，也可歸因於中國從生產出口國轉型至高科技增值服務供應國的策略。
集團相信此趨勢將會持續，越來越多零售商追求更多元的供應鏈網絡。
面對著宏觀經濟和地緣政治不斷帶來的挑戰，集團計劃繼續透過覆蓋環球超過 50 個經濟體系的網絡， 以協助客戶駕馭複雜的供應鏈，並提升其採購和生產策略。

二零二零年，集團預期地緣政治不穩將會加深，並進一步影響環球供應鏈。
不論是上游原材料採購，還是下游生產和出貨，整個供應鏈也需重新連接和徹底轉型。
這將為集團帶來更多短期挑戰，並可能為環球貿易製造混亂。

草擬此年報之時， 2019冠狀病毒已傳播到全球一百多個國家，而且這種情況仍在加劇。
 疫情已令多個地方實施大規模的隔離及旅遊限制， 導致經濟供需雙方同時中斷。
中國的供應鏈正在逐漸恢復正常，但其他國家可能經歷同樣的中斷周期。
全球疫情對消費者信心產生負面影響，中價及非必需消費品可能受到最大打擊。
 未來幾年的整體零售需求環境也可能會受到影響。
 由於消費者需求疲弱， 零售商已經對商品進行折扣並積累庫存。
他們將在未來幾個月重新評估其供應鏈。
 零售商由船運改為空運， 以及需求疲弱將導致訂單取消，集團的毛利和營業額或會受到影響。
 至目前為止， 二零二零年至今首兩個月的零售疲弱， 及 2019 冠狀病毒的影響將為集團對二零二零年展望帶來更多波動和不確定性， 尤其是集團在中國和東南亞各國經營的物流業務的前景。

集團預期持續多年的去庫存趨勢將於二零二零年持續。
零售業的創新為集團的新推出的服務提供更多機會，但同時也為一些客戶帶來更多困擾，並有機會引致更多店鋪關閉。
 早前集團的部分客戶決定把供應鏈管理調回公司內部， 由於這些決定完成需時，一般過渡期為數月， 因此集團預計營業額將受負面影響。
另外，集團繼續重新整理集團的客戶群， 以優化風險回報平衡。
毛利較高但風險較高的客戶所帶來的收入有可能會減少， 對營業額和總毛利產生負面影響。
這些因素將繼續為業務帶來挑戰，但也將受以下因素所緩和。

首先，在新的架構和領導層下，集團的客戶管理團隊正專注提升客戶服務和為客戶提供最佳體驗。
 由於客戶滿意度改善，集團預計現有客戶的市場份額將逐步增加。

第二，集團憑藉真正的環球採購和生產平台提升卓越營運，使集團能夠專注服務客戶。
平台於二零一九年的轉型提升了經營槓桿和加快了集團回應客戶的速度。
集團借鑒了印度業務為藍本進行多個改動， 使業務表現獲得卓越成效。
 集團有信心這些改變將能提升客戶滿意度及帶來更多商機。
 集團預計未來幾年集團將繼續進行重組及重整工作， 以改善生產力及調整整體營運成本為目標。
 

集團預計在岸批發業務持續受壓。
該業務的成本結構已改善，生產力將繼續提升。
但現在 2019 冠狀病毒於美國、 歐洲擴展及英國脫歐可能為英國和其他主要國家的消費者情緒帶來負面影響，繼而影響營業額及毛利。

由於中國經濟放緩和 2019 冠狀病毒於中國和亞洲市場爆發帶來的衝擊，境內物流業務的強勁固有增長勢頭預計於二零二零年將遭遇阻力。
環球貨運業務將持續面臨挑戰，主要由於中美貿易關係的不確定性，以及隨著 2019 冠狀病毒擴展至全球多個國家，導致中國，甚至亞洲國家可能因生產受阻，延誤貨物出口。
儘管如此，集團依然對物流業務的長遠前景抱有信心。
面對逆境，集團正採取行動，透過積極改善生產力和控制成本緩解危機。
淡馬錫投資的 300 百萬美元正是對該業務有長遠價值的清晰信號。
此投資將為物流業務提供充足資金，恢復其增長，以吸納中長期亞洲中產崛起的消費增長。

在供應鏈解決方案和在岸批發業務方面， 2019冠狀病毒爆發所帶來的工作天損失和在中國港口的積壓可能導致生產和船運延誤， 尤其是二零二零年首半年。
集團將繼續協助客戶把生產遷出中國，並預計船運延誤和客戶更審慎下新訂單將為集團帶來短期影響。
 隨著疫情爆發擴大至北美及歐洲， 已受經濟疲弱打擊的消費者情緒將受進一步影響。
 在這時刻， 集團相信影響將貫穿全年。
 集團期待於二零二零年中期業績就此議題提供更詳盡討論。
儘管如此，集團的多元採購平台正是為這些供應鏈突如其來的干擾而設，而集團正積極協助客戶減低影響。

最後，數碼平台方面， 集團將繼續優先發展 3D 虛擬設計和數碼產品開發。
集團將發展數碼平台， 透過改善流程和效率及為全渠道零售設計出全新的運作模式，以加強客戶產品的開發能力。
長遠來看，此平台將提供基礎，使集團能夠建立全面整合、端到端的快速供應連，並迎合到實體、數碼和財政流各範疇所需。
此支出會為集團的營運毛利帶來壓力，但集團相信數碼化為利豐長遠業務成功的必須之舉。
各數碼化措施已開始帶來成果，集團預期這些措施將會帶來更實質的回報。

00495 PALADIN
集團主席 翁世華
發行股本(股) 1,403M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產投資
公司業務 集團有以下兩個經營分部：

－物業投資：出租物業之租金收入；及

－研發：開展研發、軟件及硬件設計，以生產及銷售便攜式X射線系統、先進算法及軟件解決方案、圖像傳感器等一系列高科技產品。
全年業績:
集團錄得虧損約65,000,000港元，而二零一八年同期則錄得溢利約12,000,000港元。

業務回顧
物業投資

集團截至二零一九年六月三十日止年度之營業額（包括來自其投資物業之租金收入）約為8,000,000港元（二零一八年：8,000,000港元）。

開發高科技產品

集團於回顧財政年度內開發若干涉及成像、監測、導航及先進半導體加工的應用的新一代技術已取得顯著進步。
集團的技術部現由六個國家的六個營運點組成，約有85名研發工程師。
迄今，集團連同芬蘭國家技術創新局（符合集團於芬蘭業務的投資）已投資約140,000,000港元，並預計於未來數年會進一步作出重大投資。

公司各附屬公司或聯營公司之技術部從事下列技術開發：

－PexrayOy－持有75.9%，位於芬蘭埃斯波，近期擬於越南設立製造工廠。
PexrayOy從事開發行李檢查、邊境管制及海關安全檢測設備及反間諜應用程序、大型體育及其他活動探測爆炸裝置、法醫鑒定及安保使用的便攜式X射線成像系統。

－DyninOy－持有70%，位於芬蘭奧盧。
該公司正在開發醫療保健及農業行業、提升駕駛員態勢感知裝置及安全攝像機使用的機器視覺應用的高動態範圍攝像機及人工智能處理器。

－NavigsOy－持有70%，位於芬蘭赫爾辛基。
NavigsOy從事開發納入半自動農用車及實現自主精準農業的農用車先進駕駛輔助系統及用於船舶導航系統的精確定位及圖像傳感技術。

－天藝科技股份有限公司－持有70%，位於中國上海。
該公司正在開發三維工業相機、人工智能工業相機及三維視覺軟件的三維機器視覺軟件。

－NextLevelA.1.Solution,LLC－持有100%，位於美國加州。
Nextlevel從事開發環境顯示解決方案以及先進算法及軟件解決方案，如用於識別低能見度危害的先進駕駛輔助系統、碰撞預警系統及駕駛員意識系統及先進交通監測及控制系統。

－ImagicaTechnologyInc.－持有59%，位於加拿大溫哥華。
該公司正開發一系列用於光譜學及文檔掃描器的線性圖像傳感器以及用於若干保安用途的傳感器。

業務展望:

物業投資

集團將繼續物色及探索投資機會以加強其投資組合。

開發高科技產品

預計集團開發的若干科技產品或系統將於本財政年度持續銷售或將開始銷售，集團期望技術部將於二零二四年錄得100,000,000美元銷售額。

00496 卡森国际
集團主席 朱張金
發行股本(股) 1,494M
面值幣種 美元
股票面值 0.00015
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團主要從事(i)製造及買賣軟體傢俱；(ii)物業發展；及(iii)經營旅遊相關度假區。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司連同其附屬公司（「集團」）錄得綜合營業額人民幣3,413,200,000元（二零一八年：人民幣3,608,500,000元），與二零一八年相比減少約5.4%。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔純利約為人民幣445,000,000元（二零一八年：人民幣449,800,000元），與二零一八年相比減少約人民幣4,800,000元（減少約1.1% ）。

業務回顧
集團於二零一九年的可報告業務分部主要包括製造及買賣軟體傢俱業務、物業發展及其他（主要包括經營旅遊度假區、經營餐廳、酒店及提供旅遊相關服務）。

製造及買賣軟體傢俱業務

於回顧年內，集團的製造及買賣軟體傢俱業務實現總營業額約人民幣701,000,000元，相比二零一八年度同期的總營業額人民幣719,000,000元，下降約2.5%。
在美國政府對自中國進口的傢俱產品加徵關稅的不利影響下，集團一方面加強生產和運營管理，節約開支，另一方面積極與美國的重點客戶密切溝通，共同應對及分擔加徵關稅的風險，加之二零一九年內原材料成本下降和人民幣較去年同期貶值的原因，集團在二零一九年度內的製造及買賣軟體傢俱業務實現溢利約人民幣50,200,000元，相比二零一八年度同期的溢利約人民幣37,800,000元增加約32.8%。

物業發展業務

於二零一九年十二月三十一日，集團在中國大陸共有六個處於不同發展階段的物業發展項目。
於二零一九年度內集團並無新增物業發展項目。
物業發展分部於二零一九年的營業額為人民幣2,552,100,000元，較二零一八年的人民幣2,708,100,000元下降約5.8%，銷售額下降的主要原因為二零一九年度內交付的物業減少。
因此，該分部於二零一九年產生的經營溢利為人民幣408,600,000元，而於二零一八年的經營溢利則為人民幣437,000,000元，減少約6.5%。

業務展望:

隨著集團未來發展戰略的調整，將持續加大在「一帶一路」沿線國家的投資，準備進軍國際經濟特區運營領域，同時根據前期調研的成果，公司除與經濟特區協同發展的火電能源專案的建設和運營外，還有興趣加強對其他國際電力能源開發的關注度，重點是光伏、水電、風電、垃圾發電等綠色能源。
公司擬以電力能源為抓手，建設大型海外經濟特區，助推中國企業「走出去」，為國際產能合作搭建平台。
預期隨著海外項目的逐步建成和運營，將擴大集團收入來源，提高盈利水平，為股東帶來更多的回報。

於物業發展領域，在繼續加快現有各專案銷售進度、加快物業交付的基礎上，集團也將適時在具有良好發展前景的海外國家開拓新的項目，尋求新的業務增長點。
在旅遊度假業務領域，將以提升運營效益、樹立品牌效應為重點，繼續鞏固和提升現有的旅遊度假區項目表現。

於軟體傢俱業務領域，預期中美之間的貿易摩擦將呈現持續性、多變性、不確定性的特點。
集團將對中美兩國的政策變化持續關注，為緩解美國加徵關稅的風險，已在柬埔寨設立軟體傢俱工廠，滿足部分美國客戶的需求。
在國內，集團將採取壓縮生產基地規模、降低運營成本、提高自動化水準等措施，挖掘軟體傢俱業務板塊的潛力，確保業務的平穩及長期持續發展。

00497 资本策略地产
集團主席 鍾楚義
發行股本(股) 9,614M
面值幣種 港元
股票面值 0.008
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要業務爲物業買賣、物業租賃及證券投資。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，公司擁有人應佔集團溢利為1,155,600,000港元，而上一年度為529,900,000港元。
每股盈利為11.77港仙，而上一年度為5.28港仙。

年內集團收益為3,710,000,000港元，較上一年度的3,439,200,000港元增加270,800,000港元。
年內綜合溢利為1,243,700,000港元，而上一年度為668,200,000港元。

業務回顧：

商用物業

於財政年度，商用分部取得重大商用物業之銷售額，主要包括三個項目，分別為尖沙咀亞士厘道21、21A、23、25及27號、中環些利街2-4號的13層辦公樓層及與信和置業有限公司（「信和置業」）及億京發展及策劃有限公司合營發展位於九龍灣偉業街38號的甲級寫字樓項目「富臨中心」已超過50%之分層銷售。

集團擁有多項策略性商用項目，將會成為未來數年的主要收益來源。
其中一項合營項目位於中環結志街╱嘉咸街，其為商業發展的市建局地盤，將提供甲級寫字樓、超豪華酒店及零售店舖，合併總建築面積達433,500平方呎。
該項目現正進行總體規劃流程。
地基工程已於二零一九年第二季啟動，並預期於二零二一年第一季竣工，整個發展項目預計將於二零二四年完成。
集團及其夥伴永泰地產有限公司已多次展示彼等具有創造深刻體驗及空間的實力。
因此，集團有信心憑藉該項目之優越地段，加上經驗豐富的團隊，該項目將會成為該地區內匯聚辦公室、酒店、零售、餐飲及文化等於一身的矚目焦點。

中環閣麟街46-48號為一個位於蘇豪區核心地帶之商業發展項目，毗鄰中區警署活化項目（現稱為「大館」）。
蘇豪區內餐廳、酒吧、藝術畫廊及喜劇俱樂部林立，舉世知名，世界各地的旅客皆慕名而來，亦是本港的外籍人士及本地人紛沓而至之處。
故此，集團決定依循以紐約米特帕金區為靈感的設計主題，將該項目發展為銀座式餐飲勝地。
雖然建設工程由於新型冠狀病毒而暫停，該項目正按計劃進行。
目前，地基工程已完成，而上層結構之建築工程已經開始。
該項目於建成後之建築面積將約為32,000平方呎。

在九龍東，集團與合營夥伴已成功重塑位於九龍灣臨澤街8號的高檔寫字樓，該項目已改名為「啟匯」（原名「傲騰廣場」）。
為發揮項目優勢，該物業之主大堂、入口走廊、電梯、洗手間及電梯大廳正在進行重大改善工程。
集團已聘請國際知名的建築師事務所「PDPLondon」領導有關工程，預計將於二零二零年第三季之前竣工。
於改善工程竣工後，集團的目標為吸引銀行業、保險業、科技、媒體和電信業等界別的高收入租戶，透過提升租金回報率創造更大價值。

「金峰大廈」位於佐敦彌敦道241及243號。
該大廈位於佐敦道及彌敦道交匯處，並於港鐵佐敦站正對面。
此外，由高鐵站步行前往「金峰大廈」亦只需15分鐘，往返中國內地快速便捷。
該地區亦因診所及醫療中心集中進駐而廣為本地人及內地旅客熟悉。
「金峰大廈」鄰近港鐵站及高鐵網絡，坐落佐敦道黃金地段，加上區內設有眾多著名醫療服務中心，遊人如鯽。
集團的策略目標是為「金峰大廈」打造以醫療服務行業為主的租戶群。
集團深信，醫療中心一直是非常穩定的長期租戶。
為配合此新策略，該大廈正對其外牆、招牌、主大堂、電梯、電梯大堂及洗手間進行改善工程，以使診所租戶受惠。

位於佐敦的「諾富特酒店」的表現因社會動盪及其後全球新型冠狀病毒疫情導致旅客及商務旅客數目大幅下降而受到不利影響，特別是客房房價及整體入住率均下跌。
雖然面對該等微觀及宏觀挑戰，集團正努力減少其經營開支，同時開拓重建項目。

集團就上海吳江路169號的「四季坊」商場進行的重新定位工程已經完成，將這座位於超級優越地段的商場升級成為一系列雙層高端臨街商舖，以提升租賃組合及租金回報率。
在進行租賃升級後，集團致力創造重大價值增長，並於未來將更有條件產生強勁的租金回報。

商用分部於本財政年度內取得理想佳績。
重大出售事項已完成及先前已簽之銷售合約已入賬。
除上述所指外，集團正繼續致力於其他項目的價值提升工作，為不久將來確保穩定的銷售渠道。

尚家生活–住宅物業發展

於本財政年度，集團推出多項引以自豪的地標級住宅項目，所有項目均可望於日後產生豐厚溢利。
集團最新推出的高檔合營住宅項目是位於渣甸山白建時道47號的「皇第」。
「皇第」坐落在一個環境幽靜、超級富豪集中地段，提供獨一無二的單位組合，坐擁極致奢華的全層相連戶、複式戶、花園別墅及一個頂層公寓。
單位的空間佈局及面積選擇多樣化，介乎約2,850平方呎至6,800平方呎以上。
為充分展現該項目的魅力，集團誠聘享譽盛名的建築師事務所「PDPLondon」，與來自英國、法國、日本及香港的世界級室內設計師攜手打造外觀。
每位室內設計師各自負責設計一個獨立單位，每個單位都體現集團崇尚完美的風格，同時不失獨特個性。
合共十六個單位中，集團至今已就六個單位訂立銷售合約。
在這個備受追捧的地段，「皇第」確是優雅和奢華的象徵。

山頂道8-12號，是一項合營翻新項目，包括超高檔住宅公寓單位及一間獨立屋的重建工程。
此項目坐享一覽無際的180度全維港景觀。
一俟竣工，將成為一眾嚮往在優越的山頂地段尋覓理想家園的愛好者最熱切期盼的項目之一。
其度身定制的單位內櫳揉合當代及經典色彩。
其中兩個富麗堂皇的單位更由獲得無數國際獎項的香港著名室內設計大師馮敬早先生打造。
鑑於至今市場對項目的關注，集團深信這個完美無瑕、極盡豪華的住宅項目將取得空前成功，並鞏固集團發展超豪華住宅項目的名聲。

集團位於上水粉錦公路333號的住宅項目包括六幢豪華別墅，每幢高檔別墅的建築面積超過6,000平方呎，並設有精緻的私人花園及泳池，為夢想鄉郊別墅樹立標杆。
該項目在其極尚尊崇的社區中將無與倫比，其毗鄰為著名的粉嶺高爾夫球場，兩者相隔不足三分鐘車程。

此外，尚家生活團隊欣然宣佈，位於啟發徑8號的「城點」住宅項目的全數204個預售住宅單位已於本財政年度末完滿交付。
集團從這位於屯門心臟地帶的大型住宅發展地盤所獲得的回報相當不俗，對集團的整體業績帶來正面貢獻。
展望將來，集團計劃汲取今次經驗，進一步打入大眾住宅市場。

集團與信和置業合營的港鐵油塘住宅項目如期推進。
目前，總體規劃流程進展順利，建築工程即將啟動。
對於與信和置業聯手發展首個港鐵項目，集團感到無比振奮。
集團亦期望該項目能夠成為集團進軍大眾住宅市場的踏腳石。

位於北京金寶街90及92號的「金輿東華」（原名「勵駿華庭」）是集團於我國首都的第一個高檔合營住宅項目。
該項目別樹一格，其外觀設計是當地罕見的古典歐陸式風格。
裝修工程包括外觀及公用空間的升級改造，以及示範單位的室內裝修，目前已接近竣工，即將可供發售。
集團與首屈一指的室內設計名師合作，認為專屬的當代設計最適合這個地標項目。
集團深信，其嶄新設計加上毗鄰北京王府井的位置使該項目佔盡優勢，於發售時將獲得大幅價值提升。

位於上海的住宅發展項目「英庭名墅」氣勢磅礡。
該項目的外觀簡潔優雅，富當代英倫風。
集團與其合營企業夥伴欣然宣佈，44幢別墅及96個公寓單位中大部份已售出，集團有信心於短期內售出餘下單位，為整個項目劃上完滿句點。

集團的高級管理層對本年度的住宅項目表現及進展感到欣慰。
除上述項目外，集團亦有其他住宅項目正在籌建中，其將於適當時候推出市場。

證券投資

於二零二零年三月三十一日，集團持有於損益賬按公平值計算（「於損益賬按公平值計算」）之金融資產約2,343,300,000港元（二零一九年三月三十一日：於損益賬按公平值計算之金融資產約2,091,800,000港元）。
該投資組合中88.4%為上市債務證券（大部分由中國房地產公司發行）、1.9%為上市股本證券及9.7%為非上市基金和證券。
彼等以不同貨幣計值，其中97.2%為美元及2.8%為港元。

於回顧年內，按市場估值的淨虧損為221,100,000港元，包括債務證券公平值淨虧損185,300,000港元、非上市互惠基金公平值淨虧損11,900,000港元、股本證券（香港上市）公平值淨虧損23,400,000港元及非上市股本證券公平值淨虧損500,000港元。

證券投資的利息收入及股息收入增加至約172,000,000港元（二零一九年三月三十一日：157,400,000港元）。

於二零二零年三月三十一日，其中約289,300,000港元（二零一九年三月三十一日：188,500,000港元）的該等上市證券投資已抵押予銀行作為集團獲授銀行信貸的擔保。

業務展望:

由於二零一九新型冠狀病毒（「COVID-19」）對全球經濟的全面影響仍有待浮現，一般商業活動可能繼續低迷。
然而，低利率環境似乎將維持一段時間，甚至可能於COVID-19出現受控跡象後持續。
因此，集團對商用板塊的中期前景保持審慎樂觀，特別是中環及尖沙咀等黃金地段。

住宅方面，大眾市場板塊近期的一手銷售數據令人鼓舞。
鑑於本地住宅的供應及需求有落差，集團相信該板塊的表現將繼續領先。
高端住宅板塊方面，「皇第」單位的銷情亦反映該板塊於本地及全球事件中保持強韌。

儘管集團現正面臨困境及挑戰，惟集團對短期前景仍然樂觀。
憑藉穩健的資產負債表及經驗豐富的高級管理層和項目管理團隊，集團已準備就緒，在這動盪的時刻把握眼前商機。

00498 保华集团
集團主席 劉高原
發行股本(股) 5,520M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 基建
公司業務 集团的主要業務为承建管理、物業發展管理、港口及基建發展與物流、液化石油氣分銷、庫務投資及物業投資。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度，集團錄得綜合收入約3.64億元（2019：6.28億元），較去年減少約42%。

保華擁有人應佔年度虧損淨額為約5.72億元（2019︰溢利淨額約4,900萬元），而每股基本虧損為10.4仙（2019︰每股基本盈利0.9仙）。

業務回顧：

港口及物流

於年內，保華之港口及物流業務保持穩定表現，儘管受最後一季度疫情影響。
有鑑於現時政府政策特別著重長江流域地區港口資產之更有效運用及以透過整合所有權及經營權之方式消除惡性競爭，保華繼續聚焦於抓緊潛在出讓傳統集裝箱及乾散貨碼頭投資之良機，並轉向至其他預期發展潛力更高之散貨碼頭及基礎設施（特別是液化天然氣「液化天然氣」）。

於年內，保華就出售宜昌港務集團、江陰蘇南及嘉興內河國際碼頭訂立有條件協議。
宜昌港務集團之出售事項已於2019年6月底完成。
江陰蘇南及嘉興內河國際碼頭之出售事項於2020年2月5日舉行之股東特別大會上獲股東批准。
惟交割程序正處於後期階段，截至本公告日期該等出售事項尚未完成。

宜昌港務集團（於宜昌港務集團（於2019年年6月底出售前擁有51%權益）

於2019年5月22日，已就出售集團於宜昌港務集團51%股權訂立有條件協議。
該出售事項已告完成。
扣除已付稅項及直接應佔成本後之代價約3.86億元已於年內悉數收取。

年內，宜昌港務集團為本分部貢獻經營溢利約1.05億元（2019：3,800萬元），當中包括出售集團於宜昌港務集團51%股權之收益約8,800萬元（2019：無）以及截至2019年6月底出售日期宜昌港務集團之經營業績約1,700萬元（2019：3,800萬元）。
有關出售之稅項支出約2,800萬元（2019：無）已於年內綜合收益表確認。

江陰蘇南集裝箱碼頭（擁有江陰蘇南集裝箱碼頭（擁有40%權益）

年內，江陰蘇南為本分部貢獻經營溢利約1,200萬元（2019︰1,300萬元）。

嘉興內河國際碼頭（擁有嘉興內河國際碼頭（擁有90%權益）

年內，嘉興內河國際碼頭為本分部之經營溢利貢獻約900萬元（2019：700萬元），此乃由於當地企業之進口原材料需求上升導致年內集裝箱吞吐量增加所致。

液化石油氣、壓縮天然氣及液化天然氣分銷及物流（擁有液化石油氣、壓縮天然氣及液化天然氣分銷及物流（擁有100%權益）

年內，民生石油的液化石油氣（「液化石油氣」）及壓縮天然氣（「壓縮天然氣」）分銷及物流業務的分部業績錄得經營虧損1,200萬元（2019︰100萬元），此乃主要受到武漢市內以液化石油氣作為燃料的汽車數量減少及於2020年第一季度爆發2019新型冠狀病毒疫情影響所致。
由於並無因武昌政府根據舊城改建項目徵收壓縮天然氣加氣站所在的土地及物業而於去年確認的一次性出售收益約4,700萬元（2020︰無），民生石油於年內的整體分部業績由溢利4,600萬元轉為虧損1,200萬元。

截至2020年3月31日止年度，液化石油氣銷售量減少50%至約4,600噸（2019：9,200噸），而壓縮天然氣銷售量減少2%至約19,500立方米（2019：19,800立方米）。

港口發展

洋口港（擁有洋口港（擁有9.9%權益）

於本年度，集團於江蘇洋口港投資開發有限公司（「洋口港公司」）之9.9%股本權益並無為本分部之溢利貢獻股息收入（2019：100萬元）。

工程業務

保華建業（擁有保華建業（擁有48.2%權益）

截至2020年3月31日止年度，保華建業貢獻分部經營溢利約1,600萬元（2019：2,000萬元）。
為了讓保華建業之若干非貿易應收賬款與保華集團預期信貸虧損撥備之會計政策保持一致，保華集團於攤佔保華建業之業績時作出一項減值虧損調整約1.23億元（2019：無），導致分部整體虧損約1.07億元（2019：溢利2,000萬元）。

年內，保華建業錄得收入約109.82億元（2019：93.48億元），並取得總值約157.7億元（2019：145.99億元）之新工程合約。
於2020年3月31日，保華建業手頭持有合約總值約443.07億元（2019：327.22億元），剩餘工程價值約266.33億元（2019：202.77億元）。

物業

年內，物業業務錄得經營溢利約1,500萬元（2019：2,500萬元），乃主要由於投資物業之公平價值變動收益淨額約4,700萬元（2019：3,900萬元）所致，未計入相關之遞延稅項支出約2,200萬元（2019：1,500萬元），並由就位於中國江蘇省南通市的持作出售物業存貨作出之減值撇減約1,800萬元（2019：無）及位於小洋口之度假項目之開發費用淨額約600萬元（2019：600萬元）所抵銷。

證券

受香港社會事件、全球爆發2019新型冠狀病毒疫情及中美貿易爭端等眾多前所未有之事件所影響，證券市場於年內波動。
證券業務於年內錄得經營虧損約1.97億元（2019：溢利2,700萬元），乃主要來自持作買賣之債務及權益工具投資之公平價值變動虧損約2.24億元（2019︰1,100萬元），其中已變現虧損為2,900萬元（2019：收益1,400萬元）及未變現虧損約1.95億元（2019：2,500萬元）。

於2020年3月31日，集團之證券投資組合主要包括(a)持作買賣之債務工具投資約2.48億元（2019︰2.99億元），相等於集團總資產約4%（2019︰4%）；及(b)持作買賣之權益工具投資約1.92億元（2019︰3.1億元），相等於集團總資產約3%（2019︰4%）。

庫務

年內，集團錄得庫務業務經營虧損約1.38億元（2019：溢利5,600萬元），乃主要來自預期信貸虧損撥備約1.65億元（2019︰減值撥備撥回約2,000萬元），其主要由違約及視為出現信貸減值之應收貸款及相關利息產生，及由應收貸款產生之利息收入約2,700萬元（2019︰3,600萬元）所抵銷。

年內，應收貸款及利息之減值撥備乃主要由於對應收凱華集團有限公司（「凱華集團」，其股份於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）上市之公司，股份代號：0275.HK）之無抵押貸款本金約1.34億元及應計利息約1,800萬元（統稱「凱華集團貸款」）確認額外預期信貸虧損撥備約1.06億元，導致於2020年3月31日累計預期信貸虧損撥備約1.14億元。

業務展望:

本財政年度內，受到2019新型冠狀病毒疫情及中美貿易摩擦逐步升溫的影響，中國的宏觀經濟環境極具挑戰，儘管如此，集團之港口及物流仍表現穩定。
有鑑於現時政府政策特別著重長江流域地區港口資產之更有效運用（透過整合所有權及經營權之方式），隨著集團的港口出讓投資戰略即將完成，保華已準備重新聚焦至其他預期發展潛力更高的散貨（特別是液化天然氣），並探索其他替代業務機遇，以提升保華股東價值。

00499 青岛控股
集團主席 高玉貞
發行股本(股) 499M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產投資
公司業務 集團主要從事投資物業租賃、製造及銷售數碼化中國書法教育設備及相關的學習和教學系統以及提供貸款融資。
全年業績:
集團錄得收入約港幣45,800,000元（過往期間：港幣55,900,000元）。
集團於報告期間錄得母公司股權持有人應佔溢利約港幣12,900,000元（過往期間：港幣9,500,000元）。
報告期間每股盈利為港幣2.59仙（過往期間：港幣1.91仙）。

業務回顧：

投資物業租賃

於報告期間，來自位於香港及中國之投資物業之租金收入約港幣23,700,000元（過往期間：港幣31,200,000元），即減少港幣7,500,000元，佔集團總收入之51.8%。

生產及銷售數碼化中國書法教育裝備

於報告期間，生產及銷售數碼化中國書法教育裝備帶來收入港幣21,200,000元（過往期間：港幣23,600,000元），佔集團總收入之46.2%。

集團已投資大量資本作數碼化中國書法教育裝備之研發及創新，故於此業務分部擁有穩定基礎。
集團預期將會推出更多個人化產品，惟推出時間表可能因COVID-19疫情而延期。

貸款融資

於報告期間，集團貸款融資分部帶來持續回報，錄得收益約港幣900,000元（過往期間：港幣1,200,000元），佔集團總收入之2.0%。

集團於向客戶提供貸款時將繼續維持健全之信貸監控政策。
集團秉持且尤其著重及必要採取審慎措施之原則。
集團將透過採用審慎信貸控制程序及維持業務增長與風險管理相平衡策略，繼續發展該業務。

業務展望:

中國和香港經濟貿易環境之穩定性可能繼續在不同程度上面臨中美貿易緊張局勢、 COVID-19疫情及香港社會動盪的挑戰。
集團相信於局勢最終穩定後，不幸的重大事件將不會對集團長期營運造成重大影響。

展望未來，憑藉全體員工之共同努力及集團最終控股股東青島城市建設投資（集團）有限責任公司之全力支持，集團將努力克服挑戰，並取得穩定及良好業績。
集團將繼續推動業務的長遠可持續發展，矢志為股東帶來穩定回報及最高股東價值。

董事會、集團管理層及全體員工將繼續竭盡所能，以不屈不撓精神迎難而上，為集團爭取佳績。
本人謹對各位董事、股東、客戶與業務夥伴一直以來的信任及支持致以衷心感謝。

00500 先丰服务集团
集團主席 常振明
發行股本(股) 2,345M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 倉儲物流
公司業務 集團主要有三個經營分部：

(i)航空及物流業務（「航空及物流業務」）–提供航空及物流相關服務；

(ii)安保、保險及基建業務（「安保、保險及基建業務」）–提供安保、保險及基建相關服務；及

(iii)金融市場資訊業務（「金融市場資訊業務」）–提供線上金融市場資訊。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得綜合收入725,920,000港元（二零一八年：866,748,000港元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得虧損356,747,000港元（二零一八年：256,623,000港元）。

業務回顧
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之收入減少16%，主要由於(i)來自Phoenix Aviation Limited（「鳳凰航空」）之收入由二零一八年77,339,000港元減少至二零一九年37,766,000港元；(ii)來自Maleth Aero Limited（「Maleth」）之收入由二零一八年151,834,000港元減少至二零一九年115,375,000港元；及(iii)來自先豐物流（上海）有限公司及先豐項目物流有限公司（「上海物流業務」）之收入由二零一八年189,545,000港元減少至二零一九年124,069,000港元，導致集團來自航空及物流業務之收入減少160,638,000港元。
由於價格競爭激烈，加上集團於航空及物流市場重新定位並對若干該等公司執行內部重組計劃，二零一九年之收入有所減少。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自安保、保險及基建業務之收入錄得顯著改善。
其主要指提供安保、保險及基建相關服務產生之該等收入。
於本年度，集團於緬甸、柬埔寨及剛果（金）等國家為跨國及中國實體承接更多安保項目。
同時，集團於剛果（金）承接了一個小規模基建項目。

Transit Freight Forwarding(Pty)Ltd（「TFF」）（位於南非之倉儲及物流公司）仍為集團收入之主要貢獻者。
其截至二零一九年十二月三十一日止年度之收入為353,895,000港元（二零一八年：373,745,000港元），輕微下降5%，但仍佔集團收入約49%（二零一八年：43%）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，TFF的經營達致收支平衡，而於二零一八年則錄得虧損。

上海物流業務之收入下降35%。
於本年度，上海物流業務側重於符合集團策略之該等項目，以提升其毛利率。
該等項目利潤微薄，已不再為其目標客戶。
由於二零一九年作出有關策略性變革，其整體收入減少。
鑑於中國與非洲間之物流業務日趨成熟，預期上海物流業務來年之收入將有所改善。

Maleth（位於馬耳他之飛機管理服務公司）之收入下降24%，主要由於飛機擁有人所擁有之相關飛機須於二零一九年進行引擎檢修，致使可供Maleth管理之飛機數目減少，或飛機擁有人將有關用途由長期擁有改為出售，致使Maleth於二零一九年所賺取之管理費收入及包機收入減少。

鳳凰航空（總部設於奈洛比之肯尼亞航空公司）之收入下降51%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，鳳凰航空成功延續其航空服務牌照多三年。
由於包機及空中救護服務的降價壓力及區內競爭激烈，影響了鳳凰航空的整體收入。
為應對區內航空行業之市場狀況，鳳凰航空不僅對其業務進行重整，亦對其成本結構及市場定位進行重整。
其業務已於二零一九年最後季度逐步改善。
鳳凰航空之管理層將努力改善鳳凰航空於二零二零年的營運表現。

隨著集團持續投放精力及資源發展一帶一路沿線地區之其他業務，集團安保、保險及基建業務分部（特別是安保業務分部）之表現將於二零二零年逐步改善。

業務展望:

二零二零年集團已進入另一里程碑，將充分發揮四位一體優勢，整合各方面優勢資源，圍繞建設五大物流通道佈局和重大專案，重點投入、重點開拓，以專業化、國際化、屬地化的態勢大力推進集團的業務。

在集團的該等重點市場中，剛果（金）、柬埔寨、老撾、緬甸等市場的業務已經得到了全方位的開展，在新的一年中，預計會在多個重大項目中取得收穫，包括安保、保險、物流和基建等主要業務。
在新開闢的孟加拉等市場，集團的團隊也已抓住非常好的機會，落地生根，迅速推進。
同時，在主要業務基礎上，延伸出能源、礦產、機場管理等多項綜合性專案，充分體現了集團在海外拓展業務、整合資源方面的優勢和能力，並為集團整體收入的提升奠定了堅實的基礎。

在二零一九年對集團的主要子公司及聯營公司進行梳理之後，二零二零年將進一步與其他區域國家的業務發展進行整合與協同，更好地配合集團的發展戰略，發揮各自的競爭優勢，為客戶提供一流的服務，進而向股東貢獻更大的回報。

同時，基金（定義見「有關重大投資或資本資產及資本開支承擔之未來計劃」一節）的建立也將為集團的多元化發展提供良好的機遇，可以使集團獨特的運營模式所帶來的優勢得到更好的利用和發揮，以最小的投資獲得最大的收益。

二零二零年伊始，集團面臨新型冠狀病毒對社會經濟環境帶來的巨大影響。
如何在這樣的環境壓力之下，按照既定戰略佈局繼續努力，在危機中尋找機會，在壓力下發揮潛力，實現對董事會、對股東的承諾，這是對集團從總部領導到前線團隊所有人員的一個嚴峻的考驗。
對此，集團仍然持樂觀態度，我相信集團優秀的團隊能夠在董事會的指導和支援下，經受住這個考驗，以集團的獨特模式和團隊的戰鬥精神，負重前行，在逆境中實現增長。

00503 朗生医药
集團主席 吳鎮濤
發行股本(股) 397M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 藥品
公司業務 公司的主要業務活動為製造及買賣藥品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收入約為54.3百萬美元（二零一八年：約56.9百萬美元），較去年同期減少4.6%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得毛利約33.3百萬美元（二零一八年：約30.3百萬美元），較去年同期上升10.1%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的整體毛利率為61.4%（二零一八年：53.2%），較去年同期上升8.2%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司股東應佔溢利約為18.3百萬美元，較去年同期的約0.2百萬美元增加約18.1百萬美元。

業務回顧：

根據《「十三五」深化醫藥衛生體制改革規劃》，二零一九年中國各項政策密集出台，全面深化醫藥衛生體制改革，推進健康中國建設。

新修訂的《中華人民共和國藥品管理法》於二零一九年十二月一日起正式施行，該法主要在實施藥品上市許可持有人制度、改革藥品審批制度取消了藥品生產企業的GMP認證、完善藥品全生命週期監管制度、明晰藥品監管職責完善監管措施、加大對違法企業和企業負責人處罰力度，集團藥品生產子公司寧波立華製藥有限公司及集團藥品經營子公司寧波朗生醫藥有限公司已獲得GMP和GSP的認證。
並將嚴苛遵守相應法律法規，堅守質量和運營規範。

二零一九年九月二十五日中國國家醫療保障局等九部門印發《關於國家組織藥品集中採購和使用試點擴大區域範圍的實施意見》，意味著國家組織藥品集中採購和使用試點實施近半年後，將在全國範圍內推開，截至目前相關入圍採購目錄未包括集團醫藥產品。
隨著藥品集中採購及一致性評價政策逐步深入實施，仿製藥的中長期邏輯發生重大變化，集團將集中發展及加速研發自有產品和獨家產品，資源聚焦在帕夫林增加乾燥綜合症適應症及國際化申報、普藥產品恢復生產及銷售。

二零一九年六月五日，國家醫療保障局、財政部、國家衛生健康委員會、國家中醫藥管理局聯合印發《關於按疾病診斷相關分組付費國家試點城市名單的通知》，確定了北京等30個城市作為疾病診斷相關分組(DRG)付費國家試點城市。
按疾病診斷相關分組付費政策進入實操階段，將對醫藥行業的生態和格局帶來深遠的影響。
由於此政策剛進入試點階段，二零一九年對集團業績影響有限，集團將及時跟進國家政策法規，加強相關醫學和專業領域的臨床指南的研究，繼續提升公司專業化的推廣能力。

集團於二零一九年收入總額錄得約54.3百萬美元（二零一八年：56.9百萬美元），較去年下降4.6%；二零一九年集團錄得經營溢利約4.0百萬美元，而二零一八年則錄得經營虧損約0.6百萬美元；二零一九年集團錄得淨利潤18.3百萬美元，較去年淨利潤約0.2百萬美元顯著上升。
主要歸於：(1)於年內，集團自有專科藥產品（包括帕夫林、新適確得等）收入較去年上升7.7百萬美元，抵銷代理產品收入下降，但由於自有專科藥產品的毛利率較代理產品為高，所以集團的整體毛利上升約3.1百萬美元，毛利率由二零一八年年度的53.2%上升至二零一九年年度的61.4%；(2)二零一九年年度因部分出售浙江司太立製藥股份有限公司（「司太立」）的股份所錄得的收益約25.5百萬美元，較二零一八年年度5.1百萬美元大幅增加；(3)淨利潤被以下原因部份抵銷：(i)無形資產撥備約5.5百萬美元；(ii)公司於二零一九年六月二十一日就不行使認沽萃健控股有限公司（「萃健」）期權發出公告，集團因認沽萃健期權撇銷而錄得損失約1.9百萬美元。

於二零一九年，醫藥分部的收入為約50.6百萬美元（二零一八年：約48.1百萬美元），較二零一八年上升5.2%；毛利約33.0百萬美元（二零一八年：約27.6百萬美元），較二零一八年上升19.4%；分部利潤約16.7百萬美元（二零一八年：約12.7百萬美元），較二零一八年上升31.2%。
醫藥分部的收入及利潤上升主要受惠於醫藥自有專科藥產品（包括帕夫林、新適確得等）的銷售。

於二零一九年，美容產品分部的收入約0.2百萬美元（二零一八年：約2.3百萬美元），較二零一八年下降92.1%，主要受到代理產品銷售收入減少的影響；負毛利約為0.1百萬美元（二零一八年：毛利約1.4百萬美元），主要為處理代理產品庫存錄得0.2百萬美元負毛利；該分部虧損約為1.6百萬美元（二零一八年：約0.2百萬美元）。

集團以萃健為平台發展健康業務。
於二零一九年，健康產品分部因對架構及產能的持續調整，收入約3.5百萬美元（二零一八年：約6.5百萬美元），較二零一八年下降45.4%；毛利約0.5百萬美元（二零一八年：約1.2百萬美元），較二零一八年下降58.6%；分部利潤約0.2百萬美元（二零一八年：約0.6百萬美元），較去年下降71.3%。
健康業務的營運結果會體現在分享聯營公司萃健的利潤或虧損上，因為年內萃健部分的植提產品毛利因銷售價格下降而受壓，二零一九年內萃健的虧損份額約為0.9百萬美元（二零一八年：約0.8百萬美元）。

醫藥領域

二零一九年中國醫療體制改革繼續深化，各項政策快速落地，藥品控費與質量雙管齊下，控制醫保費用合理支出，醫療衛生政策向基層傾斜。
順應國家政策的導向下，集團延續實施去年所制定的政策，以「自有產品優先、利潤優先、現金流優先」的發展導向，同時根據產品組合的特性，下沉銷售渠道並改組或創建成熟市場團隊、新興市場團隊、商務分銷團隊、OTC團隊及浙江銷售團隊等五個銷售團隊，在醫院、商務、零售多渠道並舉，二三級醫院及基層醫院並重，積極拓展基層醫療、零售藥店產品覆蓋，從而加強學術推廣及擴大大醫院覆蓋、通過合作商加寬並加深基層醫院覆蓋，並進而帶動OTC的銷售覆蓋面及浙江省地區的銷售。

目前，集團的醫藥業務處於策略調整後的恢復增長階段，醫藥業務繼續聚焦於風濕、皮膚免疫領域專科藥業務。
二零一九年受惠於加大發展自有產品的經營策略，帕夫林及新適確得期內的銷售金額較去年同期錄得大幅增長。
在此基礎上，集團重新審視可以恢復生產和銷售的產品，加快中藥普藥產品的復產工作。
同時集團也繼續加大對帕夫林等核心產品在作用機制和新適應症及產品國際化等方面的研發投入，並已成功獲得原發性乾燥綜合症臨床試驗默示許可，將按國家臨床試驗的要求組織開展臨床試驗。

隨著醫改的不斷深化，醫藥行業的生態會不停轉變，從中長期來看，醫藥行業仍然是一個朝陽行業，市場規模將持續增長。
集團將堅持發展策略，並根據國家的政策適時調整經營策略，不斷穩固和提升集團在市場的地位，達到健康可持續發展。

美容領域

二零一九年集團重點開發生活美容產品線及投入資源開通銷售渠道。
於年內完成天津強微特生物科技有限公司20%股權收購，並借助其研發能力借助強微特的研發優勢，集中發展及加速研發自有產品。
聖博睿抗衰老系列產品及聖博睿美賽美顏功能護膚系列產品已推出市場，同時大力推進聖博睿青春運動系列研發進程，預期於二零二零年順利推出。
集團計劃在建生活美容自營形象店、導流體驗店及若干聯營加盟店，通過自營與吸引加盟店合營的經營模式，快速開拓公司的生活美容領域銷售渠道。
集團相信自有產品的發展會優化集團的產品組合，這些有特色、有質量的高檔生美產品，預計能為集團陸續帶來收入。

集團同時投入資源開通醫療美容銷售渠道，集團年內重新組建專業銷售團隊，開展和連鎖醫美機構合作，計劃通過膚美達針劑為高端客戶的服務，獲得顧客對聖博睿產品系列長期的支持，形成醫療美容和生活美容的聯動。
集團將開拓自營醫美機構客源渠道，進一步完善膚美達的應用及推廣，也會在發展過程中不時審視經營策略。

健康領域

二零一九年，集團繼續以萃健為健康業務發展平台，在「大健康」國家戰略的支持下，積極調整銷售策略及按策略需要組建更專業的隊伍。
在市場拓展策略上，深耕重點產品，計劃通過直接向國外的高質量源頭採購原材料，增加相關產品質量和競爭力，同時加大拓展海內外客戶，建立大客戶長期合作關係。
同時通過優化原料採購流程、工藝、技術改造等措施降低現有大宗產品生產成本，提高核心競爭力。

於二零一九年推出了第一款「藥食同源」功能性產品，未來將審視適合健康成品的銷售和經營策略。
保健品方面，萃健已在國家藥監局申請若干款保健品等待註冊審批。

投資

集團於二零一九年內合共出售9,729,028股之司太立股份，出售所得款項總額合共為人民幣300.0百萬元（相當於約43.5百萬美元）。
集團獲得部分出售聯營公司收益約25.5百萬美元。
該次出售後，朗生仍持有司太立股份6,715,972股（約佔司太立4.0%股權）。
二零一九年十二月三十一日司太立股份之賬面值約為9.2百萬美元（相對司太立股份於二零一九年十二月三十一日收市價人民幣42.50元計算，該持股市值約40.9百萬美元）。

業務展望:

二零二零年春節期間，新型冠狀病毒引發的肺炎（「新冠肺炎」）迅速蔓延，為避免人口大規模流動和聚集，中國政府採取了相應防控措施。
在此期間集團多方協調、迅速行動，及時部署防控措施、採購防護物資，全力確保各地員工的健康安全。
在積極採取保障措施的情況下，目前集團生產運營已經大致恢復正常。
二零二零預計仍將是富有挑戰的一年，新冠肺炎疫情的爆發，無疑將對醫藥行業產生一定的影響，將主要體現在疫後政府投入、醫保控費、中藥、分級診療和網上銷售處方藥等多個方面。
公司將順應形勢，同時繼續積極推進業務發展和執行既定的戰略：通過深耕風濕免疫，建立和保持朗生產品在該領域基礎用藥優先品牌地位，同時積極佈局美容、保健品領域的產品研發和上市，加速成為一家優秀的大健康產業集團。

醫藥業務上，集團將順應國家分級診療政策，利用醫聯體等醫療資源執行下沉策略，醫院、商務、零售多渠道並舉，二三級醫院及基層醫院並重，積極拓展基層醫療、零售藥店產品覆蓋。
同時集團將積極探索數字化營銷銷售與信息傳播齊驅的模式，利用患者和醫生的數據庫，發揮公司慢病產品品牌優勢，迎接線上醫保政策落地帶來的機遇。
結合國家《「健康中國2030」規劃綱要》及中醫藥在世界範圍內運用與發展的重大機遇，集團將研發資源聚焦在帕夫林增加乾燥綜合征適應症及國際化申報外，充分挖掘自身擁有的豐富的中成藥產品資源，加快中藥普藥產品的復產工作，提供更多產品支持基層醫院及藥店市場拓展。
集團將繼續擴大自營產品覆蓋面，全產品全渠道推廣，進一步提升集團醫藥業務的銷售規模與盈利能力。

集團將繼續策略並慎重地加快美容業務的發展。
通過膚美達針劑為高端客戶的服務，獲得顧客對聖博睿（小分子膠原蛋白和細胞因子為成份的高檔護膚品）產品系列（高品質全系列，中價位）長期的支持，形成醫療美容和生活美容的聯動。
二零二零年集團將繼續完善美容產業，計劃在北京、上海、成都等地建生活美容自營形象店、導流體驗店及若干聯營加盟店，通過自營與吸引加盟店合營的經營模式，快速開拓公司的美容業務領域，與此同時進一步完善膚美達的應用及推廣。
二零二零年將在已推出聖博睿抗衰老系列及功能護膚系列美賽美顏產品基礎上，加快研發推出青春運動系列，增加生活美容系列產品組合。

二零二零年集團繼續以萃健為健康業務發展平台，創建優質植提產品品牌。
在策略上，集團將繼續堅定不移走大產品和大客戶戰略，優先推廣高利潤以及有特色產品，強化資質和品牌優勢。
同時集團將審視二零一九年推出「藥食同源」功能性食品系列的經營策略。

展望未來，集團將積極把握健康中國國家戰略及中醫藥振興所帶來的契機，開發和推廣有特色的醫藥、健康和美容產品，通過國際化和持續創新，促進業務的持續穩定增長，實現股東、客戶和員工的價值共贏。

00505 兴业合金
集團主席 胡長源
發行股本(股) 815M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 有色金屬
公司業務 集團的主營業務為製造及銷售高精度銅板帶、買賣原材料及提供加工服務。
於二零一六年八月收購網絡遊戲業務後，集團的業務活動亦包括開發、發行及運營網絡遊戲以及提供相關服務。
全年業績:
集團之總收益達人民幣4,253.1百萬元，與二零一八年人民幣4,996.1百萬元相比，降幅為14.9%。
股東應佔集團溢利由二零一八年的人民幣27.5百萬元增加115.6%至人民幣59.3百萬元。

業務回顧：

銅加工業務

於報告年度，集團的銅加工業務共實現收入人民幣4,226.4百萬元，銷量132,094噸，分別比二零一八年減少14.8%和8.3%。
其中製造及銷售高精度銅板帶實現收入為人民幣3,964.0百萬元，較去年的人民幣4,448.1百萬元減少10.9%，高精度銅板帶銷量為88,987噸，較去年同期的96,185噸減少7.5%。
銅板帶收入減少主要是由於銷量及銅價減少所致。
於報告期間，銅產品加工服務收入為人民幣209.0百萬元，較去年的194.9百萬元增長7.2%，加工服務量為39,116噸，較去年的38,128噸增長2.6%。
於報告期間，原材料貿易收入為人民幣53.4百萬元，較去年的人民幣316.2百萬元減少83.1%，同時貿易業務銷量為3,991噸，較去年的9,666噸減少58.7%。

網絡遊戲業務

二零一六年八月，集團完成對Funnytime Limited（「Funnytime」）的收購，Funnytime主要通過其全資子集團Soul Dargon Limited以及透過合約協議控制的境內集團合肥掌悅網絡科技有限集團（「掌悅」）進行網絡遊戲的開發、發行和運營業務。

業務展望:

面對外部環境的重大不確定性及動盪局面，集團決心以創新創優為導向，以調整結構為根本，以穩定質量為基礎，以管理創新為抓手，以增效降本為方向繼續前行。
集團預期二零二零年銅加工行業競爭將更加激烈，因為更多產能將被釋放。
然而，集團堅信，在董事會的領導下，集團將克服不利外部因素所帶來的難關，繼續成為中國銅加工行業的強大領導者。

由於網絡遊戲產業競爭日益激烈，掌悅已迅速適應行業新趨勢。
掌悅積極發掘H5遊戲及手機遊戲的商機為其業務作出突破。
掌悅致力不斷為市場提供高品質遊戲並專注改善現有遊戲玩家體驗。
董事會有意維持及維護集團網絡遊戲業務的現有運營模式。
展望未來，董事會將繼續不時監察及檢討集團網絡遊戲業務的營運及財務表現，以決定其最佳策略、定位及營運規模，亦將考慮集團的整體策略發展。

00506 中国食品
集團主席 陳朗
發行股本(股) 2,797M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 軟飲料
公司業務 公司及其附屬公司（統稱「集團」）參與加工、裝瓶及分銷汽水飲料產品 以及分銷不含氣飲料產品。
全年業績:
2019 年，銷量增長達 6%，而收入增長達 10%。

業務回顧
2019年，中國食品業務繼續保持收入與銷量雙增長，同比分別增長10%和6%，其中新品貢獻收入逾8%。
全年原材料綜合平均價格與去年相若，在高毛利產品銷量增長及包裝結構改善，加上增值稅稅率調整的紅利下，毛利率同比有所改善。
與此同時，公司注重資本性支出與經營性現金流的管理，逐步降低財務費用，經營利潤率高於去年同期水準。

從品類發展看：

汽水品類

在產品線拓展方面，針對消費者追求健康、時尚的消費趨勢，積極加速「無糖」和「纖維+」系列增長，加大摩登罐和迷你罐的推動力度，以更時尚包裝吸引消費者眼球；期內推出多款新口味汽水，為消費者提供更多選擇。

在品牌推廣方面，利用「零度可口可樂」與熱門電影--《復仇者聯盟4》合作，以帶有電影人物的產品包裝，吸引目標受眾，效果良好。
芬達品牌結合萬聖節檔期，推出限量款「芬達黑魔鑰」，鞏固品牌好喝好玩主張。

2019年，公司經營區域內汽水品類銷售額份額增長0.6個百分點，市佔率繼續保持逾60%，進一步拋離主要競品。

果汁品類

果汁行業受消費升級，以及自製飲品店的影響，行業整體收入同比呈現下滑，但公司在全面升級的新產品引領下，收入表現優於主要競品，同比實現銷售收入正增長。

年內，美汁源進行了自上市以來最大的產品升級，更大果粒為消費者帶來愉悅口感，更耀眼包裝帶來全系列震撼視覺效果。
同時通過全新品牌代言人及不同平台市場推廣，從包裝、線上、店內全面引流。
在新品方面，推出「美汁源百香果」及「美汁源山楂」，進一步拉動消費者的購買行為。

2019年，公司經營區域內果汁品類銷售額份額增長0.2個百分點，繼續居於行業首位。

水品類

重點推廣2元水的主流品牌純悅產品，持續的市場投入漸見成效，年內收入呈現高速增長。
憑藉渠道分銷能力提升，1元水品牌冰露產品同比也錄得不俗增長，成績斐然。

2019年，水品類除銷量外，單標箱平均售價也同時錄得數增長，公司經營區域內銷售額份額持平。

能量飲料

年內，魔爪能量飲料開展與中石油及中石化合作，打造了逾2,000家加油站、服務區形象店。
另外，通過在重點渠道如加油站、學校、網吧和商超的貨架陳列、消費者贈飲和多種形式的消費者促銷活動拓寬消費人群，加強品牌建設，穩步發展，收入錄得逾倍增長。

即飲茶

2019年中糧可口可樂區域首次引入無糖茶品牌淳茶舍，上市淳茶舍旗下的「普洱消茶」，產品精選雲南普洱茶葉為原料，提供樸實醇厚的中國茶風味。
精心泡製，無糖但自帶甘甜。
茶質優良並且每瓶含膳食纖維，滿足成人約32%每日所需，有助於維持正常的腸道功能。

去年上市的西方果味茶品牌唷茶，年內新增龍舌蘭口味，結合原有的冰洌金桔、混合莓果、萍果奇異果口味，為當下年輕消費群體打造四種不同口味的酷炫時尚果味茶飲品。

即飲咖啡

國內即飲咖啡市場增速迅猛，年銷售額預計為20億美金，2017-2023年複合增長率預估約為13%。
公司去年推出全新喬雅高端即飲咖啡，獲得市場一致好評，年內針對目標消費群體都市白領，在各主要寫字樓區域舉辦了多場喬雅咖啡贈飲活動，精準接觸逾10萬目標消費者。

運動飲料

2019年5月，公司上市兩款運動飲料產品：專為爆發性運動設計的「爆銳燃力」及專為耐力型運動設計的「爆銳耐力」，為不同運動提供不同配方，提高消費者的運動表現。
爆銳品牌在全球80多個國家有超過20億美元的年銷售額。

從渠道發展看：

公司持續拓展客戶數量及調整客戶結構，年內服務客戶數量增加逾4萬家，主要增加在重點發展的現代渠道（+1.7萬家）和餐飲渠道（+6.3萬家）上，傳統渠道由於城市改造和售後升級，客戶數有所下降。

餐飲渠道：年內，公司建立專職餐飲團隊，積極開發新餐飲客戶，通過線上線下活動整合，培養消費者餐飲場景消費習慣，推動渠道收入提升。

現代渠道：公司及時抓住便利店、小型超市等細分渠道快速發展的機會，將此類客戶作為小業態納入重點客戶統籌管理，以更加專業化和個性化的管理模式推動渠道收入實現雙位數增長；

傳統渠道：利用電子地圖等工具，確保服務高質量售點；通過協議客戶數量提升,單店銷量有顯著提升，渠道收入也實現雙位數增長；

電商渠道：區隔於傳統渠道的產品策略，通過大力推動新品和高毛利產品優化渠道產品結構，提升盈利能力；與主要電商平台合作，通過多樣化的營銷方式拉動消費。
年度收入增長率超過50%。

業務展望:

2020年中國經濟仍然面臨巨大挑戰。
儘管中美兩國已簽署首階段貿易協議，但兩國經貿關係依然充滿不確定性。
對世界經濟產生嚴重影響的冠狀病毒的爆發增加了目前的不確定性。
經濟增長趨緩壓力依然較大，經濟發展速度將會從高速轉為中高速，發展模式將會轉為高質量發展，國內消費已經成為中國經濟增長的主要動力，受惠於國家政策幫助，預計飲料行業將繼續保持穩定增長。

2020年，中國食品會繼續推進全品類飲料戰略，在積極保持核心品類優勢的同時，持續加大新品類和現有品類推廣力度。
能量飲料及咖啡品類增長預計在未來數年仍會領先其他品類，本公司除會繼續深耕魔爪及喬雅兩個品牌的發展潛力外，2020年還會與咖世家咖啡合作，推出針對追求醇正咖啡體驗消費者的高端即飲咖啡，進一步豐富即飲咖啡產品系列。
水品類會繼續推動產品升級，加大2元水的佔比，加速品類收入提升和盈利能力提升。

另外，公司會通過持續的市場投入，不斷的新品及新渠道拓展、內部管理精細化程度的不斷提升，以實現收入增長繼續優於行業平均水準的目標。
除PET價格隨油價波動外，原材料價格預計以窄幅波動為主，預期毛利率會保持穩定，加上在區域整合、市場執行能力提升的帶動下，公司整體費用率及利潤率預期會持續改善，業績保持健康發展。

00508 鼎亿集团投资
集團主席 李光煜
發行股本(股) 7,357M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要主要從事貸款融資、證券買賣、物業發展及其他業務。
全年業績:
集團之收入由二零一九年約港幣2.71億元減少至二零二零年約港幣1.85億元，

於二零二零年三月三十一日，公司擁有人應佔之集團資產淨值約港幣12.16億元（二零一九年：港幣15.31億元），較二零一九年減少約港幣3.16億元。

業務回顧
集團主要從事證券買賣、貸款融資、物業發展及其他業務。

集團於本年度之持續經營業務收入為約港幣1.85億元，較去年減少港幣8,600萬元。
公司之擁有人應佔年度虧損為約港幣3.48億元（二零一九年：港幣2.13億元）。
虧損增加乃主要由於(i)截至二零二零年三月三十一日止年度公司授出購股權有關的一次性及非現金購股權開支約港幣1.52億元，而於截至二零一九年三月三十一日止相應年度並無授出購股權及(ii)就應收貸款及利息的預期信貸虧損確認減值虧損約港幣1.78億元。

每股基本及攤薄虧損為港幣4.75仙，而去年每股虧損則為港幣3.00仙。

證券買賣

年內，集團開展證券買賣業務。
年內，集團就出售該等上市證券投資之已變現虧損約港幣200萬元（二零一九年：港幣700萬元）。
集團錄得上市証券股份公允值變動產生之虧損約港幣4,400萬元（二零一九年：港幣5,000萬元）。
因此，年內，集團呈報分類虧損約港幣4,600萬元（二零一九年：港幣5,600萬元）。
展望未來，集團預計，集團持有的上市證券投資的未來表現將有所波動，並很大程度上受整體經濟環境、股權市場狀況、投資者情緒及被投資公司的業務表現及發展的影響，董事會將不時密切監察投資組合之表現進展。

於二零二零年三月三十一日，集團概無持有任何其價值超過集團總資產5%的投資。

貸款融資

於本年度內，集團從貸款融資分類錄得收入約港幣1.59億元（二零一九年：港幣1.6億元）及分類虧損約港幣1,900萬元（二零一九年：利潤港幣1.57億元）。
集團將進一步發展此分類以賺取更高利息收入。

物業發展

年內，集團錄得收入約港幣2,500萬元（二零一九年：港幣1.08億元）及分類利潤約港幣500萬元（二零一九年：港幣1,900萬元）。
收入減少主要由於可供出售的住宅單位數目於年內幾乎悉數售出。
集團已於二零二零年六月就公園一號項目第三期若干幢樓宇取得預售許可證，且已根據預售許可證展開預售。
於完成發展中物業及出售已竣工物業後的未來年度，集團預期將進一步錄得來自該分類的收入及正面業績。

其他業務

餐飲

餐飲分類於本年度產生收入約港幣100萬元（二零一九年：港幣300萬元）。
該分類呈報之虧損約為港幣252,000元（二零一九年：港幣200萬元）。

酒類買賣

集團已保存一定數量之優質酒。
該等存貨將於市價高時賣出，以令集團可獲得理想之貿易回報。
現時，該等存貨存置於香港之酒窖。

業務展望:

除現有證券買賣、酒類貿易、貸款融資、物業發展及融資租賃業務外，集團將繼續探索其他符合公司合理回報標準之潛在投資機遇。
此舉不僅將鞏固集團之核心業務，亦將提升股東之價值。
集團一直在物色若干於資源及能源項目、物業開發、金融科技、醫藥及海洋產業之投資機遇。

00509 世纪阳光
集團主席 池文富
發行股本(股) 4,581M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 化肥農藥
公司業務 集團主要從事農業肥料業務、金屬鎂產品業務、煉鋼熔劑業務。
全年業績:
截至2019年12月31日止全年（「年內」），集團整體收入達4,314,420,000港元（2018年：4,655,116,000港元）。
同比減少約7.3%，整體毛利率錄得24.6%（2018年：24.5%），持續經營業務稅後利潤為428,254,000港元，比去年同期 541,522,000港元減少約 20.9%。

業務回顧：

生態肥料業務 

山東紅日生產轉移到江蘇及江西兩個基地 

世紀陽光集團旗下山東紅日化工股份有限公司（「山東紅日」）根據山東省政府「退城入園」政策要求，於2019年啟 動實施「退城入園」工作，山東紅日生產基地產量分別由集團位於江西和江蘇的生產基地承接，集團結合客戶 訂單和所屬生產基地產銷情況統籌部署營運策略，合理調節生產計劃，以確保實現集團整體生產與銷售目標和 滿足客戶對集團肥料產品需求。
在分步實施產能轉移的同時，山東紅日按照職工代表大會審議通過的《山東紅日 關於職工安置方案》精神，採取自願方式，有序分流職工到江蘇、江西生產基地工作，對自願放棄分流的員工，按 照中國有關法律法規規定給予安置補償。
於2019年 12月，地方政府同意山東紅日「退城入園」項目參照魯政辨字 (2019)144號文件執行，地方政府積極推進土地收儲、規劃調整、用地審批和公開出讓等各項工作，該廠區用地 將由工業用地改變為商業用地，公司有望受益於山東紅日原廠址土地變更用途後潛在的土地增值效益，實現額 外收益。
因此，山東紅日「退城入園」工作方案的實施，管理層認為對集團的整體業務營運並無構成重大不利影 響，而土地的升值將為公司貢獻資產增值。

繼往開來 發揮品牌優勢 

年內，江蘇公司透過技術升級改造，順利完成了 20萬噸紅日型硫基複合肥生產線的改擴建，擴大了產能規模。
該 硫基複合肥技改升級項目，採用「中國硫基肥之父」－山東紅日的噴槳造粒專利技術，山東紅日作為中國複合肥行 業的標杆，為中國肥料產業以及農業發展作出了巨大貢獻，讓中國農業由施用單質肥料到廣泛推廣應用複合肥料 廣澤中華大地、造福中國百姓。

「樂呵呵」、「豔陽天」品牌市場美譽度進一步提升，其中「豔陽天」更於年內榮獲「中國增效肥料優秀品牌」稱號，其品牌影響力和穩定的產品品質享譽中國農資市場。
 

創新驅動豐富產品組合 

集團進一步優化管理模式，制定了集團採購貿易中心與基地採購緊密協作的運行規則，發揮集中採購規模優 勢，提高議價能力及有效降低採購成本。
在強化品牌管理和產品創新方面，一直注重產品的研發與創新，先後推 出以「豔陽天」品牌主導的海藻酸肥料，以「豐收」品牌主導的生命元高塔硫基複合肥料和以「樂呵呵」品牌主導的「陽 光一號」系列產品，這些新型綠色生態肥料系列產品具有改善土壤生物多樣性，抑制土壤病害，啟動作物自身免疫系統，增強作物抗逆性，促進作物增產增收以及有效提高肥料利用率等功能，適用於各類經濟作物和大田作物。
 

集團肥料業務已形成江蘇、江西兩個生產基地，三個銷售公司，肥料銷售網路幅射全國市場的戰略佈局，持續促進科研與生產協同發展，不斷透過技術革新與創新驅動，蓄力高品質發展，提升企業核心競爭力，為市場提供多樣化、優質化、高效化的綠色肥料產品。
 

鎂產品業務 

集團透過稀鎂科技集團控股有限公司（「稀鎂科技」）營運的鎂產品業務，集團積極拓展新客戶，為客戶提供不同產品解決方案和差異化產品廣受客戶好評。
2019年 9 月，集團鎂產品獲得全球最大的鋁材加工企業 Alunorf公司的認證，為集團拓展國際業務創造條件。
集團將優化客戶群，提高大客戶比例，在市場上繼續耕耘，夯實發展基礎，推動鎂業務的快速發展。

業務展望:

集團兩大板塊綠色產業，將繼續受惠於中國政府良好的產業政策帶來的發展機遇。
2019年 10月，中國國家發展和改革委員會（「發改委」）修訂發佈了《產業結構調整指導目錄（2019年本）》，將「有機肥料產業化技術開發與應用」列為農業鼓勵類以及將「鎂合金」列入輕量化材料應用領域，認同鎂合金在汽車輕量化中的重要作用和發展潛力。
有機肥方面，2017年中國農業部選擇 100個示範縣每縣 1000萬人民幣補貼支持，並於 2019年增加至 175個縣，以鼓勵農民使用有機肥料。
綠色生態肥料的使用量在肥料總使用量中的比例將從目前的 10%增加到未來的 30%，為集團綠色生態肥料業務持續發展提供了廣闊的市場空間，管理層始終秉持綠色、環保、可持續的發展理念，深化差異化競爭策略，積極把握發展機遇，促進企業可持續健康發展。

2020年年初，中國各地區相繼爆發新冠病毒肺炎疫情，中國政府及時果斷採取史上最嚴的疫情防控措施堵截疫情蔓延，多個省市啟動重大突發公共衛生事件一級回應，由於受疫情防控措施限制和春節後返廠交通的影響，假期後員工未能按時返崗，公司響應中國政府關於把化肥、農藥等農資納入國務院聯防聯控機制生活物資保障範圍及農資生產企業納入復工復產重點企業名單，支持農資企業加快復產和恢復產能，增加市場供應，保障春耕生產需要的號召，各生產基地分別於2 月中旬開始逐步復工復產。
在這段時期，公司與員工齊心協力，抗擊疫情，共同應對重大突發公共衛生事件對企業生產銷售帶來的影響，管理層積極做好各項穩定工作，在保障員工健康與安全的前提下，努力保持平穩有序生產運行，鼓勵銷售和採購部門採用線上溝通協調工作、與客戶和供應商保持遠端交流，及時為客戶調整應變預案，根據市場的變化科學調整產銷策略，增加生態肥料和功能性高毛利產品的供應，力求把新冠疫情造成的損失降到最低。

00510 时富金融服务集团
集團主席 關百豪
發行股本(股) 4,956M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 證券
公司業務 集團主要從事下列業務：

- 提供網上及傳統之證券、期貨及期權，及人壽保險、互惠基金及強積金產品之經紀業務；

- 債劵及股票投資及衍生工具之自營交易；

- 提供保證金融資及貸款服務；

- 提供投資銀行服務；及

- 提供資產管理服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益 107,500,000 港元，較二零一八年的 123,400,000 港元下降 12.9%。

業務回顧
受中美貿易緊張局勢影響，全球經濟增長隨之放緩，令國際資本市場遭受沉重打擊，尤其市場對商品經紀業務的信心顯著轉弱，加上中國及其他資本市場資金流緊絀，集團的經紀佣金收入於二零一九年減少11.3%。
 

儘管多個大型IPO項目的推出帶動IPO市場暢旺，但高昂的銀行融資成本抑制集團的整體保證金融資業務，導致利息收入溫和下降6%。
 

全球經濟動盪不穩，加上監控成本不斷上升，窒礙集團的經紀業務增長。
因此，集團繼續轉變業務模式，由經紀主導的模式轉為全面財富管理主導，透過多元化產品向高淨值客戶提供專業財務顧問服務。

另一方面，二零一九年是不平凡的一年，中國政府建設大灣區的願景在這一年持續穩步邁進。
由於建設大灣區旨在構建一個更緊密融合的世界級「灣區」經濟，而集團意識到，這個願景發展成現實的勢頭日益強勁，集團亦因此按預期於二零一九年下半年在廣州和東莞開設代表辦事處，以現有的深圳辦事處為起點拓展跨境佈局。
集團已召集各地的市場團隊一同探索大灣區周邊的商機。

二零二零年起，集團將繼續推出最新產品及服務，以滿足客戶日益變化的財富管理需求。
此外，集團亦會繼續尋求新的策略合作夥伴，並加強與各機構的現有網絡，充分發揮與成立已久的上海辦事處之間的協同作用，為業務合作夥伴及客戶提供全面的財富管理方案。

二零一九年，集團協助若干客戶透過配售及 IPO 分包銷從資本市場籌集資金，亦為多間上市公司就各種企業融資交易（包括併購、收購和出售資產及業務）及各類關連交易提供顧問服務，並為一家私人公司就收購一家上市公司的控股權提供顧問服務。
集團亦向一名主板上市申請人持續提供保薦人支持。
集團的客戶主要包括香港公司及中國內地企業。

鑒於現時市道不佳，集團希望專注發展自身的財務顧問專長，同時調整團隊組合，以增強投資銀行能力。
集團亦密切留意瞬息萬變的市場環境，為客戶積極作出應對，助他們更準確地把握不同的資本市場及企業融資機會。

集團於年底的外部客戶管理資產總額與二零一八年持平。
為滿足客戶需求，集團專注於前景明朗且市場表現領先的藍籌股和新經濟股，並訂下目標增加招聘投資經理以招徠更多潛在新客戶。

目前預估二零二零財政年度恒指的市盈率約為 10.9 倍、市帳率約為 1.17 倍、預估派息比率約為 3.4%。
相較於歷史往績，恒指估值對長線投資者而言，投資成本並不高昂，因此集團預計今年的收入和管理資產規模將再次上升。

二零一九年，集團亦繼續完善旗下的手機交易平台 Alpha i 及 Weever，加入更多增值功能，以滿足客戶對優質服務的需求。

為帶給客戶更有效的資產管理方式，集團目前正在開發一個全新的「All-in-One（多合一）」財富管理平台，集交易服務（涵蓋廣泛的市場及資產類別）及專業財富管理服務於一體。
全新的財富管理平台將於二零二零年分階段開放。
此外，集團會繼續將創新科技融入旗下產品及服務，確保客戶受惠於最新的先進科技。

業務展望:

經歷了二零一九年的挫折，甫踏入二零二零年，又爆發 Covid-19 新冠狀病毒疫情，導致經濟停滯不前，第一季度經濟料必出現負增長。
令人欣慰的是，中美貿易緊張局勢的寒潮似乎有所消退，中美雙方於二零二零年一月簽署第一階段貿易協議，並開始第二階段談判，總算消除了一些不明朗因素。
隨著人民幣貶值壓力轉為升值壓力，加上中國貨幣政策逐步放鬆，集團認為這是香港和中國股市長遠向好的跡象。

但是，受 Covid-19 疫情影響，明年經濟形勢必定困難重重，為做足準備應對挑戰，集團將實施嚴格的成本控制，以維持業務可持續發展，同時積極尋求以交易為基礎的業務機會，以保持穩定的收入來源，並在確立新金融產品的過程中採取審慎的風險管理，以及利用客戶網絡增加在大灣區和長江三角洲地區的業務活動。

00511 电视广播
集團主席 許濤
發行股本(股) 438M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 電視廣播
公司業務 集團的主要業務為地面電視廣播及節目製作、香港數碼新媒體業務、大台網業務、節目發行及分銷、海外收費電視業務、頻道業務，以及其他業務。
全年業績:
收入由港幣4,477百萬元減少至港幣3,649百萬元，減幅為18%。

公司股東應佔虧損為港幣295百萬元（二零一八年：港幣199百萬元）。

業務回顧
由於全球增長放緩及地緣政治不明朗因素不斷上升，集團自二零一九年初保持審慎。
事後所見，二零一九年對香港及集團所屬行業而言是非常困難的一年，受到年中開始並延續至二零二零年的社會動蕩，導致業務量急劇下降。
市場對不明朗因素迅速作出反應，導致下半年的廣告訂單下滑直接影響公司收入。
隨著動盪不斷持續，市場距離重回正軌之路仍有頗大距離。
近期爆發的冠狀病毒COVID-19進一步削弱了經濟復甦，並觸發全球的經濟放緩。

作為管理人員，本人的主要職責之一是穩定營運，尤其是在非常時期實施成本控制措施。
自二零一九年第四季開始，集團已實施嚴格的一系列成本控制措施，包括減低節目製作及間接成本。
為了確保公司可持續發展，集團於二零一九年十二月作出一個艱難決定以精簡人手，減少製作及後勤服務的職位數目。
這個決策需要認真謀略，把製作資源投放在收視率更高的黃金時段節目，適度地減少非黃金時段的投入。
此外，這個精簡營運措施包括增加實景拍攝，尤其是劇集的製作，以減低錄影廠和相關後勤員工的費用。
整體而言，這項決定影響了來自製作、後勤服務約350名員工，佔整體員工約10%。

多年以來，集團不斷制定更高的製作水平，將無綫電視的製作提升至國際水平。
集團的劇集在本地及國際市場均受到高度評價。
在目前的艱巨環境下，本人感到鼓舞的是多部黃金時段的劇集收視取得理想成績，有助提升製作團隊的士氣。
劇集「鐵探」及「白色強人」分別以28.8點及28.6點電視收視點高踞收視排行榜第一及第二位置。
無綫電視的劇集一直受到許多線上視頻平台的追捧。
最高收視劇集「鐵探」成為集團首部向Netflix發行的連續劇。
處境劇「愛回家之開心速遞」年內為翡翠台八點鐘黃金時段帶來平均26.4點電視收視點的高收視表現。
在綜藝節目方面，於二零一九年十一月十九日晚上播出的兩個半小時節目「珍惜香港發放娛樂TVB52年」錄得26.3點電視收視點，為年內黃金時段最高收視的綜藝節目。
自從放寬對節目內植入式廣告的監管規則以來，集團已在許多製作（包括處境劇、清談節目、黃金時段劇集）中引入創新模式，並獲得令人鼓舞效果。

集團營運的J2頻道，一直視年輕一代為服務對象。
目前，J2台每年製作超過1,700小時的節目，加上1,500小時來自世界各地的外購節目。
J2台的黃金時段收視率近年來維持約1.7點電視收視點，表現穩定。
儘管這個收視率只相等於旗艦頻道翡翠台收視率的一小部分，但此舉可培養年輕一代的觀眾群，為未來打好基礎的機會。

集團已成功引入新客戶群，與傳統本地快速消費品客戶進行互補。
自二零一九年起，積極進取的廣告宣傳已開始吸引客戶注意，從而聘用無綫電視籌辦活動以進行宣傳。
此項服務為香港及鄰近大灣區的業務注入增長動力。

集團一直推進數碼化轉型的戰略。
無綫電視現時經營三個媒體平台－地面電視廣播、OTT服務及社交媒體。
此外，集團的電子商貿BigBigShop自二零一八年起在香港營運，最近在中國內地透過與淘寶合作開展業務。
這個三平台戰略有利公司賺取廣告收入。

去年，本人報告my TV SUPER OTT服務已扭虧為盈，並開始為集團作出業績貢獻。
憑藉初步的成功，集團重點使用分層服務架構推動訂閱服務，從而進佔這個優質市場。
My TV Gold為二零一九年推出的新產品，提供豐富的節目庫，包括逾75,000小時的無綫電視製作節目，以及電影片庫及直播體育節目。
集團亦推出一個全新專屬賽馬頻道（第18台），提供所有賽事直播及評論。
這項服務的定價極具競爭力，僅每月港幣148元，遠低於大部分付費服務。
截至目前為止，my TV Gold的客戶群超過28,000名付費訂戶，並繼續穩定增長。
在產品升級方面，集團的技術團隊一直致力加入新功能，包括「第二」屏幕置入，以及「一鍵即買」引導電視屏幕的觀眾轉向線上平台，以把握該等霎時購買意欲。

在my TV Super的免費模式下，集團為觀眾提供七天的回看功能，讓觀眾在自選點播平台上重溫節目。
這個七天回看的收視率已成功整合在各節目的電視收視點，這個綜合收視參數可以讓集團能夠向廣告客戶提供更反映現實和準確的數據。
這個電視收視率的整合方式已成功吸引新客戶。

優先任務

集團為二零二零年定下多個優先任務。
集團希望將精力集中於中國內地市場，即無綫電視節目於目前及未來的單一最大市場。
以中國內地的標準衡量，集團過去與騰訊及愛奇藝聯合製作的成功作品錄得極高的點擊率，展示了集團的製作實力。
從經濟角度而言，該等聯合製作的作品亦讓集團能夠進佔更昂貴及更大規模製作的國際市場。
以香港作為背景的犯罪驚悚作品，「鐵探」將會是這類製作的先例。

經過多年努力，集團的數碼平台現已錄得盈利。
My TV SUPER目前在香港享有領導地位，而TVB Any where憑藉其全新TVB Any where+服務，在世界各地市場均處於有利位置。

業務展望:

香港經濟受到社會動盪及冠狀病毒病全球大流行的雙重打擊。
鑒於全球多國採取抗疫封城措施，中國及全球經濟受到嚴重衝擊，預期二零二零年形勢十分嚴峻。
然而，隨著中國的疫情逐步受到控制並終有一天消退，中國經濟將會逐步復甦。
由於香港經濟與中國緊密相連，本港的企業均已準備在中國民生回復正常時推出復甦計劃及廣告攻勢。
在此期間，集團將繼續實施成本控制措施及提高營運效率。

在整個社會動盪及冠狀病毒病爆發的艱難時期，無綫電視仍然無間斷地繼續營運，並同時提高節目的收視率，有助加強業務合作夥伴、廣告客戶和觀眾對無綫電視的信心。
憑藉集團的節目質素及收視率均有保證，加之在大灣區的覆蓋率，無綫電視是廣告客戶在香港及中國內地宣傳其產品和品牌的必然選擇。

集團的數碼平台（包括my TV SUPER、TVB Any where及大台網）繼續致力增加訂戶數目及提高廣告收入。
公司已保留足夠現金及流動資產，以滿足日常營運、業務發展及各項挑戰的需要。
集團對長遠未來仍然充滿信心。

00512 远大医药
集團主席 劉程煒
發行股本(股) 3,550M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 藥品
公司業務 集團從事製造及銷售醫藥製劑及醫療器械、生物技術產品及營養產品、精品原料藥和其他產品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之收益約港幣6,590,640,000元，較二零一八年同期增長了10.6% 。

年內公司擁有人應佔期內盈利約為港幣1,150,950,000元，除了受惠於上述之收入及毛利增加外，應佔聯營公司溢利淨額亦錄得約港幣114,960,000元（其中於二零一八年下半年完成收購的旭東海普貢獻了約港幣244,560,000元之未經審核盈利），因此於二零一九年集團擁有人應佔期內溢利較二零一八年同期增長約61.5% 。
如果撇除匯率變動的影響，截止二零一九年十二月三十一日止年度，與去年期比較集團之收益增長約15.6% ，集團擁有人應佔期內溢利增長約69.4% 。

業務回顧
醫藥製劑及醫療器械

醫藥製劑及器械為目前集團之主要盈利貢獻來源，主要產品包括呼吸及五官科藥物、心腦血管藥物以及醫療器械等。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，醫藥製劑及器械之收益約為人民幣3,763,050,000元，而二零一八年同期約為人民幣3,027,640,000元，增幅約24.3% 。

呼吸及五官科藥物及器械

集團近年致力於構建中國最全面的呼吸及五官科醫藥供應鏈，從處方藥、非處方藥、中成藥、器械、耗材和保健等各方面為醫生及病患者提供治療手段及保障。
在以治療型產品為主的眼科領域，集團擁有多渠道的行業優勢及品牌市場認知度，通過發揮多產品的組合優勢，進一步加大非處方品牌藥物的推廣力度，使消費者對集團及產品品牌取得更多認可。
而未來亦會陸續推出新產品，以加強集團於呼吸及五官科醫藥領域中的競爭能力。
於本財政年度，呼吸及五官科藥物及器械的收益約為人民幣2,179,090,000元，較去年同期增長了約24.4% ，主要為受惠於呼吸及五官科業務兩大細分領域均錄得大幅增長，其中：

 眼科：於二零一九年年度集團的眼科產品的收益約為人民幣748,000,000元，而二零一八年同期約為人民幣648,870,000元，增幅約15.3% ，主要為核心非處方滴眼液藥「瑞珠」的收益持續錄得增長，期內的收益約為人民幣151,930,000元，較去年同期增長約31.0% 。
而被列入中藥保護之核心眼科產品劑型和血明目系列的收益增加，亦帶來了約人民幣253,830,000元的收益，較去年同期增加約22.7% 。

 呼吸及耳鼻喉科：於二零一九年年度集團的呼吸及耳鼻喉科產品的收益約為人民幣1,431,090,000元，而去年同期約為人民幣1,102,130,000元，增幅約29.8% 。
主要增長點為北京遠大九和藥業有限公司的重點產品「切諾」，受惠於集團新建立之非處方藥銷售團隊努力開發基層及零售市場以及市場對兒童劑型的好評，致使期內收益約為人民幣909,750,000元，較去年同期增加了約28.7% 。
而金嗓系列的收益亦增加了約人民幣100,470,000元至本年度之約人民幣386,070,000元。

心腦血管藥物及器械

集團之心腦血管急救產品主要覆蓋血小板抑制劑、血壓控制、血管活性藥等領域，其中抗血小板凝集注射劑及血管表面活性藥均於中國市場中處於領導地位。
受惠於市場對集團產品的認同及信賴日益增加，截至二零一九年年度，集團之心腦血管藥物的收益約為人民幣1,168,600,000元，較去年同期增長了約38.3% ，其中核心產品「利舒安」、「諾複康」、「欣維寧」及「瑞安吉」的收益合共約人民幣1,101,256,000元，較去年同期增加了約40.6% 。

生物技術產品及健康產品

集團的生物技術產品及健康產品主要包括牛磺酸、氨基酸類、生物農藥、生物飼料添加劑以及甾體激素產品等，於二零一九年年度生物技術產品及健康產品的收益約為人民幣1,372,510,000元，較去年同期增加了約人民幣9,090,000元。
受惠於集團致力於拓展國際業務，集團的氨基酸產品收益較去年同期增長了約13.4%至約人民幣488,470,000元，而生物農藥及生物飼料添加劑相關產品方面亦錄得約15.4%的增幅。
但甾體激素產品的生產廠房因為於年內正在進行生產安全的整改工作，致使生產量及收益減少。
預期於二零二零年完成相關的工程及驗收後，產能將會回復到以往的水平。

精品原料藥及其他產品

精品原料藥及其他產品是集團產品領域中發展較為穩定的領域，集團一直積極投資以提高產品技術水平和產品質量，改進產品生產工藝以提高效率，並調整產品結構以提升市場競爭力和改善經濟效益。
隨著產品結構調整工作進入最後階段，年內的相關收益亦開始增長，較去年同期增加了約6.0%至約人民幣674,440,000元。

業務展望:

集團經過多年的積累和發展，尤其是最近五年以來，已經在「行業回顧」一段所述之四個重大發展機遇的治療領域中的心腦血管疾病、癌症和呼吸系統疾病三個領域，奠定了良好的基礎。
無論是產品品種數量、核心市場佔有率、市場學術推廣和關鍵意見領袖(KOL)網絡建設、產品商業化能力、國際化專業研究能力人才儲備，以及未來藥物及醫療器械重磅產品的儲備等等方面，集團都在積極準備，迎接這一重大產業發展與突破的機會。

集團在心腦血管專科產品領域，尤其是急救藥物方面，市場佔有率高，銷售收入持續穩健增長。
國家急搶救藥品目錄涵蓋八大類藥品、四十八個品種，集團的核心產品已涉及其中的六大類、十一個品種。
在細分領域中，集團心臟興奮藥物的品類最多，是市場的領導者之一。
目前部分核心產品已被篩選納入國家短缺急救藥品儲備目錄中，將會受到國家有關供應保障政策的保護。
在未來產品的儲備方面，集團除了自主研發的臨床急需首仿藥物之外，還會陸續將具有國際性創新性的介入治療器械和診斷裝置類重磅產品以及治療膿毒症的全球創新藥在中國落地，進一步強化集團在心血管急救領域的領導者地位。

集團在癌症治療產品領域，曾於二零一八年與鼎暉投資(CDH Genetech Limited)合作成功收購澳大利亞一家全球性生命科學公司Sirtex Medical Pty Ltd. ，獲得一種治療晚期肝癌的介入式核放射治療產品-樹脂微球SIR-Spheres釔-90產品，也因此獲得了一個核放射科學治療性產品研發和市場化銷售的國際性平台。
肝癌為中國人的主要致死原因之一，並且中國肝癌患者佔全球患者比例超過50%，但目前仍欠缺有效的肝癌治療手段和新技術產品，樹脂微球SIR-Spheres釔-90產品在中國市場存在巨大的發展潛力。
二零一九年，集團又成功認購了一家美國生物技術公司OncoSec公司的股份，並獲得其全球首創的基因免疫療法產品-TAVO及後續研發產品在中國大陸和三十八個其他亞洲國家和地區的商業化權益，進一步擴充了集團在抗腫瘤領域的產品管線。
TAVO有望可以有效應對60%–90%免疫治療無應答的問題，預計治療市場規模達千億美元，年複合增長率為14%以上。
TAVO同時與釔-90產品形成協同效應，加速進入腫瘤免疫治療萬億規模市場的腳步，努力使集團成為中國核醫學和腫瘤免疫治療領域的領導者之一。

集團在呼吸疾病治療領域，已經擁有了一個獨家核心產品切諾，年銷售額近10億人民幣，同時也在進一步挖掘其學術和應用領域，期待它未來成為集團單產品市場銷售超過30億元人民幣的重磅產品。
另外，集團還擁有多種呼吸領域產品儲備，包括具有國際性創新性的產品，也會利用共贏合作以及協同併購經驗和能力，在呼吸領域繼續拓展更多的產品管線，成為這一領域的搶灘者和重要角色。

在五官科領域，尤其是在眼科領域，集團已經成為中國最大的眼科產品供應商之一，擁有包括被列入中藥品種保護目錄的多款獨家產品，創新儲備方面，集團在年底收購的乾眼症產品將進一步豐富眼科管線，同時也將會爭取獲得更多的國際創新性產品，提高在這一領域的可持續發展的能力，保持市場領導者的地位。

集團在其他治療領域方面也已取得可喜成效，例如罕見病藥物的研究和產品儲備方面，戰略佈局早，實施快，已經有五個產品進入了國家罕見病產品目錄。
目前，中國對罕見病產品已經出台不少臨床註冊便利、稅務優惠和醫保支付等支持政策，集團將會繼續努力，爭取成為這一領域的領跑者之一。

中國是擁有巨大仿製藥產品市場的國家之一，未來仿製藥的發展，依靠的是原料製劑一體化及成本費用控制能力的核心競爭力。
集團一直以來，堅持產業鏈延伸戰略，積極發展原料藥製劑一體化，為集團的仿製藥、壁壘藥以及未來的創新藥物的發展打下了良好的基礎，是集團未來取得仿製藥競爭優勢的重要因素。

中國醫藥市場會跟隨國際其他發達國家的發展路徑，不斷前行。
然而醫藥行業創新理念和人才儲備不足，政府介入深而具體，所以市場走向成熟可能需要更多的周折和時間。
以服務患者為中心，以市場需求為導向，以研發為基礎，是集團未來發展的核心理念，是集團從壁壘品牌產品轉型到創新優勢產品的發展路徑。
提高綜合實力，增加在國內醫藥市場的競爭力，是我們短期發展的方向；積極開拓海外市場，進行國際化轉型，是一條切實可行的中期發展道路；而佈局創新藥，則是長期戰略發展的需求。

集團將充分發揮自己的綜合發展優勢，拓展全球市場，提高市場覆蓋及國際化發展能力，堅持自主研發、專利授權和協同性投資併購的整合型發展戰略，信守法規和陽光法案經營，履行社會責任，為病患、員工和股東帶來持續均衡的利益回報，成為受醫生和患者尊重的醫藥企業，成為中國醫藥市場的領導性企業之一。

00513 恒和集团
集團主席 陳偉立
發行股本(股) 6,831M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 鐘錶珠寶
公司業務 集團主要從事以下業務：（1）設計、製造、推廣及買賣珠寶首飾及鑽石；（2）物業投資；（3）投資；（4）採礦業務全年業績:
於二零一九年財政年度，集團之綜合收益由去年之391,900,000港元增加約49,100,000港元或12.5%至441,000,000港元。

年內，集團擁有人應佔溢利為43,700,000港元。
溢利較去年354,800,000港元顯著減少。

業務回顧:

於二零一九年財政年度，集團之綜合收益由去年之391,900,000港元增加約49,100,000港元或12.5%至441,000,000港元。
年內，集團擁有人應佔溢利為43,700,000港元。
溢利較去年354,800,000港元顯著減少，主要由於集團擁有一間50%合營企業，並持有位於中國上海之購物商場已於二零一八年四月二十日售出，因此並沒有於二零一八年錄得之(i)出售該合營企業所產生之一次性收益約363,200,000港元；及(ii)應佔該合營企業業績之溢利約68,900,000港元。
每股基本盈利為0.64港仙（二零一八年：5.19港仙）。

於回顧年內，集團之珠寶首飾收益由去年之386,300,000港元增加約32,900,000港元或8.5%至419,200,000港元，而分部業績則由去年之7,700,000港元減少至截至二零一九年六月三十日止年度約5,200,000港元。
收益增加乃於二零一八年十一月擴充在英國（「英國」）之珠寶首飾業務的結果。
另一方面，分部業績下降乃由於有關收購的開支以及相關貨幣英鎊及人民幣兌港元匯率下降所致。
在英國脫歐之不明朗因素下，管理層相信，此乃加強集團在當地行內市場地位之良好時機。
擴大後之珠寶首飾業務在英國市場擁有龐大網絡及悠久的聲譽。
管理層預期，此次策略性擴充將讓集團取得更龐大的客戶群，還能夠適時提供線上線下服務。
集團預料，有關業務在不久將來可望取得有前景的逐步增長，並可能有利於長遠之營業額及利潤。
至於美國，中美貿易戰繼續影響到奢侈品行業。
在競爭本已非常激烈的環境下，不少零售商在蓄積店舖存貨方面均採取保守態度。
整體而言，有鑑於環球政治動盪，市場狀況持續充滿挑戰性。
集團預計，二零一九年下半年將維持疲弱。
儘管情況不利，然而，集團強調透過持續提高質量及推廣品牌系列為客戶提供增值服務的做法已獲證明是成功的。
集團專注於提供精準及製作精良的核心珠寶首飾產品，廣受客戶歡迎，並進一步加強了集團的業務關係。
透過更大的分銷網絡，集團將會繼續提供優質產品、高效服務及創新設計，從而增強集團在行內的競爭優勢。

物業投資分部方面，集團持有一幅位於香港灣仔道232號之地塊（「灣仔物業」），地盤面積約為5,798平方呎。
集團會將該地塊重建為一棟約26層高、總樓面面積約為86,970平方呎之高級寫字樓及零售綜合樓宇，持有作為長期租賃投資用途。
地基工程已於二零一九年九月完成，上層結構工程將於二零一九年十月動工。
項目進度良好，符合有關時間表，並預期將於二零二一年竣工。
於本年度內，集團已經出售灣仔物業之25%權益，目前持有其75%權益。

為進一步擴大物業投資組合，集團以總代價129,000,000港元收購新界元朗青山公路65號豪景商業大廈12個樓層（「元朗物業」），總樓面面積約為14,508平方呎。
元朗物業現已悉數租出，為集團提供穩定租金收入。
集團擬持有元朗物業作長期投資。
元朗物業於二零一八年十月二十二日完成收購以來，集團得以加強其租戶組合，並以較高租金續訂若干租賃，因此提升了租金回報率，為集團收益帶來可觀的租金收入。

於出售持有上海「紫荊廣場」之合營企業之50%權益後，集團擬動用部分所得款項多元化發展其物業投資組合。
於二零一八年第四季，集團訂立買賣協議收購一間公司之90%股本權益，該公司之資產包括位於長沙灣昌華街7、7A、9及9A號之兩棟5層高現有樓宇（「昌華物業」），地盤面積約為3,288平方呎。
現時計劃將現有樓宇重建為一個建於2層高零售平台上之25層高住宅發展項目，建議總樓面面積約為29,592平方呎。
收購事項已經於二零一九年三月完成。
現有樓宇之拆卸工程已經於二零一九年七月完成，而地基工程已經於二零一九年九月展開。
重新發展項目之預期落成日期為二零二二年第二季度左右。

於二零一九年五月，集團已投資合共18,000,000港元於一個房地產投資基金Metropolitan Opportunity Fund SPC（「該基金」），該基金專注於發掘多個資產類別內未發揮表現的資產，並將其改造為精品服務式住宅及辦公室。
預期該基金回報樂觀。

採礦業務方面，紅莊金礦之採礦業務規模極微。
集團專注於勘探元嶺礦區之東北部。
與此同時，集團將會繼續在元嶺礦區開發新礦井及重探舊礦井。

業務展望:

展望未來，中美貿易緊張關係拖延將會對奢侈品市場產生重大影響。
由二零一九年九月起徵收之高額關稅將會嚴重打擊將珠寶首飾從香港出口到美國。
儘管集團預期在美國之銷售額將會下降，然而，集團正透過新收購公司去重組其美國業務。
有關舉動於二零一九年下半年將可補償有關減少並帶來積極影響。
與此同時，由於結合後之營運應會帶來更高效率及成本節省，因此集團亦預期，英國方面將取得更佳業績。
整體而言，大環境前景不容樂觀，然而集團認為，集團在策略上具備有利的條件可改善及加強集團在短期內之珠寶首飾銷售。

至於物業分部方面，集團目前持有多元化的房地產投資組合，包括商業及住宅項目。
假以時日，集團預計該等項目將會產生穩定收入。
儘管集團對市場狀況仍然採取審慎態度，然而，集團將時刻留意任何良佳的投資及商機，務求為集團及其股東帶來良好回報，並維持長遠增長及價值。

00515 中华银科技
集團主席 賴育斌
發行股本(股) 2,718M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要從事生產及買賣多類LED照明及PCB產品，包括單面PCB、雙面PCB及多層PCB（多至12層），以及橋塔及電纜貿易。
全年業績:
於本年度，集團營業額約為274,500,000港元（二零一八年：340,400,000港元），較上年度減少19.4%。

業務回顧
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自LED照明業務的收益為零。

上述三類PCB產品主要應用於電子消費品、電腦及電腦周邊設備以及通訊設備。
於本年度內，用於電子消費品的單面PCB及雙面PCB佔集團營業額約83.4%（二零一八年：76.9%）。
高端多層PCB亦為集團的核心產品，佔營業額16.6%（二零一八年：13.0% ）。

於本年度內，集團收益減少，乃主要由於單面及雙面PCB以及橋塔及電纜貿易分部產生的收益減少所致。

業務展望:

董事會認為加大研發力度力求產品升級對集團而言至關重要且屬必要。
集團高度重視開發高附加值PCB產品，尤其是用於潔淨環保應用的銅基PCB。

就LED分部而言，集團擬專注於信貸管理並優化貿易應收款項的收回。
集團僅擬進行應收款項週期較短而具盈利項目。

00517 中远海运国际
集團主席 朱建輝
發行股本(股) 1,533M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 航運及港務
公司業務 集團主要從事提供航運服務及一般貿易。
全年業績:
二零一九年，集團的收入較二零一八年下跌66%至3,265,745,000港元（二零一八年：9,521,575,000港元）。

年內，公司權益持有人應佔溢利為330,607,000港元（二零一八年：286,140,000港元），較二零一八年上升16%。
每股基本盈利為21.57港仙（二零一八年：18.67港仙），較二零一八年上升16%。

業務回顧
二零一九年，環球經濟的增長速度是自二零零八年金融海嘯以來最慢的一年。
貿易壁壘增加和地緣政治等因素，對全球商業信心及經濟活動造成不利影響，導致經濟增長放緩趨勢明顯。
隨著環球經濟的不確定性上升，航運企業及船東對資本開支採取審慎態度，對船舶及備件的採購步伐稍為減速，這些因素對集團的業務增長構成一定壓力。

面對宏觀市場的諸多挑戰，集團貫切積極態度，致力於各項業務的市場拓展和成本控制工作，加上塗料分部中的應佔合營企業溢利大幅上升，導致利潤取得可觀增長；另外，受IMO 2020法規影響，低硫燃油價格上升，儘管集團船舶燃料及其他產品分部內的新峰公司業務量大幅下跌，但集團聯營公司連悅公司毛利上升，帶動集團船舶燃料及其他產品分部的所得稅前溢利同比有所上升。

1. 核心業務—航運服務業

集團航運服務業主要包括船舶貿易代理服務、船舶保險顧問服務、船舶設備及備件供應、塗料生產和銷售，以及船舶燃料及相關產品貿易及供應業務。

年內，來自集團航運服務業的收入為2,479,881,000港元（二零一八年：8,754,304,000港元），較二零一八年減少72%。
收入下跌主要是因為集團考慮風險因素，主動收縮旗下新峰公司之業務。
若扣除新峰公司之相關因素所帶來的影響，集團航運服務業的收入同比上升8%。
航運服務業的所得稅前溢利為273,087,000港元（二零一八年：216,179,000港元），較二零一八年上升26%。

1.1 船舶貿易代理服務

中遠海運船貿主要從事為中遠海運集團的船隊提供船舶建造、買賣和租賃的代理服務。
中遠海運船貿同時也為中遠海運集團系外的船東和航運企業提供同類服務。
中遠海運船貿的收入來源主要是代 理服務，其中新造船代理佣金由造船廠按相關合約的工作進度支付，二手船買賣佣金在賣方向買方交付船舶後按合約支付 中遠海運船貿。

年內，集團來自船舶貿易代理的分部收入較二零一八年減少22%至84,978,000港元（二零一八年：109,625,000港元）；分部所得稅前溢利為56,008,000港元（二零一八年：91,316,000港元），較二零一八年下跌39%。
船舶貿易代理表現疲弱，主要因為新造船交付量減少，加上二手船交易佣金收入下跌。
此外，匯兌收益下跌亦拖低了該分部所得稅前溢利。

年內，集團的新造船交付量共28艘（二零一八年：33艘），累計2,830,750載重噸（二零一八年：5,535,500載重噸）。
代理新造船訂單共22艘（二零一八年：40艘），累計3,260,780載重噸（二零一八年：1,757,700載重噸）。
另外，代理二手船買賣共34艘（二零一八年：24艘），累計1,579,110載重噸（二零一八年：650,000載重噸）。

1.2 船舶保險顧問服務

中遠海運保險顧問主要經營水險及非水險的保險及再保險中介業務，包括為國內外客戶提供風險評估與分析、擬定保險及再保險計劃、商討承保、審核保單、案件理算、理賠等專業保險諮詢服務，並收取服務佣金。

年內，集團來自保險顧問服務的分部收入為83,396,000港元（二零一八年：80,513,000港元），較二零一八年上升4%；分部所得稅前溢利為58,459,000港元（二零一八年：58,157,000港元），較二零一八年上升1%。
部分原因是因為地緣政治風險上升，導致戰爭險及海盜險的費率上升；另外，集團繼續積極開拓非水險顧問業務，相關險種的收入持續增長。

1.3 船舶設備及備件供應

中遠遠通經營管理總部主要從事現有船舶及新造船舶的設備、備件和可供海上、離岸、岸站及陸地使用的無線通訊系統、衛星通訊及導航系統設備的銷售和安裝；船舶物料供應，以及船舶航修業務。
目前業務網絡覆蓋香港、 上海和北京等城市以及日本、新加坡、德國和美國等國家。

年內，集團來自船舶設備及備件的分部收入為1,262,058,000港元（二零一八年：1,100,453,000港元），較二零一八年增長15%，主要由於集團強化了中遠海運集團系外客戶的開發力度，系外客戶數量及業務量佔比均較 二零一八年上升。
但是，由於二零一八年錄得匯兌收益7,890,000港元，而二零一九年則錄得匯兌虧損5,354,000港元，令分部所得稅前溢利較二零一八年只輕微上升1%至67,077,000港元（二零一八年：66,153,000港元）。

1.4 塗料生產和銷售

公司旗下塗料業務主要包括集裝箱塗料、工業用重防腐塗料和船舶塗料的生產和銷售。
擁有工廠的中遠關西（天津）、中遠關西（珠海）及中遠關西塗料（上海）主要從事塗料的生產和銷售，中遠關西（上海）主要從事塗料銷售。
公司與跨國塗料供應商挪威佐敦集團各持有50%股權的合營企業中遠佐敦主要從事船舶塗料的生產和銷售。

年內，集團來自塗料的分部收入為1,002,416,000港元（二零一八年：959,576,000港元），較二零一八年增加4%。
分部所得稅前溢利為49,068,000港元（二零一八年：11,045,000港元），較二零一八年增加344%。
主要原因是應佔中遠佐敦溢利大幅增加。

集裝箱塗料方面，隨著集團在水性塗料方面的市場認可度逐步提升，集裝箱塗料業務的銷售量及市場份額持續增長；而且，集團嚴謹管控生產成本，毛利率有所改善。
年內，集裝箱塗料銷售量較二零一八年上升30%至24,772噸（二零一八年：19,035噸）。

重防腐塗料方面，集團在拓展港口設施、橋樑和其他業務上取得突破。
年內，深圳至中山跨江通道沉管隧道部分用漆等項目順利出貨，帶動整體業務量上升。
年內，工業用重防腐塗料含車間底漆銷售量為17,655噸（二零一八年：17,262噸），較二零一八年上升2%。

船舶塗料方面，中遠佐敦新造船塗料銷售量為45,050,000升（二零一八年：44,509,000升），較二零一八年增加1%；維修保養塗料銷售量為25,144,000升（二零一八年：22,843,000升），較二零一八年增加10%。
中遠佐敦的船舶塗料銷售量為70,194,000升（約相等於94,762噸）（二零一八年：67,352,000升（約相等於90,925噸）），較二零一八年增加4%。
年內，集團應佔中遠佐敦的溢利為41,252,000港元（二零一八年：7,200,000港元），較二零一八年增加473%，主要由於毛利率較二零一八年大幅改善。
此外，中遠佐敦加強了原材料的採購管理，有效強化整體盈利能力和穩定性。

公司於二零一八年第三季度完成認購33%股權的常熟耐素主要從事研發、生產及銷售生物化學產品，有利於集團塗料及相關產品產業鏈的延伸。
年內，集團應佔常熟耐素溢利為6,028,000港元（二零一八年：2,022,000港元）。

1.5 船舶燃料及相關產品貿易及供應

新峰公司主要從事船舶燃料及相關產品的供應、貿易和經紀服務，業務覆蓋新加坡和馬來西亞等主要加油港口。

年內，集團來自船舶燃料及其他產品的分部收入為47,033,000港元（二零一八年：6,504,137,000港元），船舶燃料產品總銷售量為12,805噸（二零一八年：1,927,346噸），較二零一八年減少99%。
主要受到新峰公司之主要供應商海岸石油（新加坡）有限公司於二零一八年年底提交清盤申請事件（「海岸石油清盤」）的影響，為進一步防控風險，集團主動收縮新峰公司業務。
有關海岸石油清盤及海岸石油清盤後引起事項的詳情，請參閱公司於二零一九年一月四日的公告。
經考慮新峰公司法律顧問提供的專業意見，管理層認為此事件對集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的財務資料並沒有重大影響。

集團持有18%股權的連悅公司，主要在香港從事燃油及石油產品貿易，以及船舶燃料供應服務，同時從事採購輕柴油及燃油等產品。
其主要客戶為船東及船舶營運商。

年內，集團應佔連悅公司的溢利為47,070,000港元（二零一八年：應佔虧損14,442,000港元），主要受IMO 2020法規影響，低硫燃油價格上升。
比對二零一八年有明顯的增長，主要原因包括受IMO 2020法規影響，在第三季度開始不少船舶陸續使用低硫燃油，隨著低硫燃油價格上升令毛利上升，同時，二零一八年年底曾因油價急跌而計提的存貨減值撥備，二零一九年並沒有發生。

年內，船舶燃料及其他產品的分部所得稅前溢利為42,475,000港元（二零一八年：所得稅前虧損10,492,000港元），主要由於應佔連悅公司溢利大幅增加。

2. 一般貿易

中遠海運國際貿易主要從事瀝青的貿易、倉儲、加工、供應及其他綜合性貿易。

年內，集團為提升營運效率，主動減少瀝青零售業務，瀝青銷售量較二零一八年減少13%至167,166噸（二零一八年：192,000噸），但由於瀝青價格同比上升，集團來自一般貿易的分部收入較二零一八年上升2%至785,864,000港元（二零一八年：767,271,000港元）。
分部所得稅前溢利為6,742,000港元（二零一八年：16,958,000港元），較 二零一八年下降60%，主要由於二零一八年錄得其他應收款減值撥備撥回約17,228,000港元，但年內沒有相關撥備撥回。

業務展望:

踏入二零二零年，世界大變局加速演變的特徵更趨明顯，全球動盪源和風險點顯著增多，新型冠狀病毒疫情更是在很大程度上進一步拉低上半年全球經濟的增長速度，全球資本預料將在一段時間內持觀望態度，也將加劇全球經濟放緩。
但中國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變。
中國經濟發展的韌性、潛力和迴旋餘地很大，改革開放以來積累的雄厚物質和先進技術基礎，超大規模的市場優勢和內需潛力，以及龐大的人力資本和人才資源，都將為公司的發展提供潛在的機遇。

至於航運業，航運市場供給壓力有了一定的緩解，但未來市場的復蘇進程將取決於相對過剩的存量動力與相對疲弱的需求增速之間的再平衡。

我們相信，這一宏觀背景將更加突顯中遠海運國際的企業價值。
集團的經營業務具有卓越的抗週期性及營運韌力，一直維持穩定的現金流和深厚的財務根基，這些都是公司能在挑戰中尋找優質發展機遇的獨特優勢。

中遠海運國際堅持戰略引領，聚焦長遠發展，秉持以成為「國際領先的航運服務公司」為發展目標，憑著豐富的內部資源、背靠母公司中遠海運的雄厚支持，朝著實現公司的「航運服務產業集群統一經營平台」與「非金融類業務投資平台」兩大戰略發展方向進發，實現業務的可持續發展，努力為股東創造更大回報。

在建設「航運服務產業集群統一經營平台」方面，我們將繼續鞏固和提升公司在國際航運服務產業的地位，在保持和提升存量業務盈利能力的基礎上，促進公司航運服務平台業務升級。
進一步融入航運發展的全產業鏈，爭取業務在上下兩端的有效延伸。
同時，各業務單位之間進一步強化協同，促進業務聯動的多元化，加大各業務間效益聯動的力度，致力成為國際領先的航運服務公司。
在「非金融類業務投資平台」方面，公司將繼續秉持審慎理財投資為原則、以提升股東回報為宗旨、以優化資源配置為指標、借助中國經濟轉型、國企改革和粵港澳大灣區發展的有利時機，積極尋求海內外的非金融業務投資，為公司提供額外的盈利增長動力。

00518 同得仕（集团）
集團主席 董孝文
發行股本(股) 451M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團之主要業務為製造及銷售成衣。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之收益約為524,500,000港元，較上財政年度約561,900,000港元減少6.7%。
集團擁有人應佔年內溢利約為118,300,000港元（二零一九年：195,100,000港元）。

業務回顧：

自二零一八年下半年以來，中美之間的戰略對抗導致產生新的關稅制度，對市場造成重大影響，因此貿易模式及供應鏈受到干擾，自此對製造商及消費者行為影響深遠。

集團於越南擁有穩固的據點，能夠靈活地將在越南的生產中心加強成針對美國市場為重點的生產基地，並進一步拓展日益增長的越南市場及把握該國加入越來越多盟約國家的商機。
集團透過在越南設立採購辦事處進一步加強其供應鏈，以拓展集團的採購渠道，減少過度依賴並提高靈活性。

回顧在本財政年度集團已完成的一系列重組及整合的工作，於中國及越南的戰略位置設置整合而精簡之生產平台增強了集團的成本及地理優勢，以主力服務於美國及中國的市場，以至全球市場。
此舉令集團可提供一致高品質的產品、利用規模效益以及提高集團對潮流及客戶品味變化的應變速度。

零售行業方面，集團通過維持精簡的營銷平台、適當的產品組合及高效的營銷策略應對各種挑戰。
於回顧年度內，集團繼續關閉獲利能力不佳的或表現不佳的店鋪，並增加加盟或聯營店鋪數目的比例，以減低經營開支及改善成本效益。

業務展望:

集團將繼續致力強化以客戶為中心的市場定位，以大眾化的價格提供優質的服裝產品，藉以實現穩定的增長，同時透過削減成本、優化經營及創新推動可持續發展的整體戰略。

集團預計，在未來幾個季度，隨著零售商盡力彌補COVID-19疫情導致商店停業期間及顧客流量減低所損失的銷售，中國將迎來競爭白熱化及充滿挑戰的商業環境。

集團將持續整合表現不佳的零售部門或商店規模，尤其是在充斥各種變化的時期及外部環境發生意料之外的改變時，以更快速、更靈活及更高效地部署集團的業務。

00519 实力建业
集團主席 吳瞻明
發行股本(股) 2,505M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產投資
公司業務 集團所從事的主要業務為物業投資、度假村及物業發展以及投資控股。
全年業績:
截至二零一九年六月三十日止年度，集團錄得虧損約77,751,000港元，而截至二零一八年六月三十日止年度錄得溢利約為10,638,000港元。

業務回顧：

度假村及物業發展

於二零一七年六月收購無錫盛業海港股份有限公司後，發展中物業自二零一七年十月起開始預售，預期第一及第二期住宅部分之建設將分別於二零一九年第三季度及二零二零年第二季度竣工，並預期整個項目之建設將於二零二一年第四季度竣工。
截至二零一九年六月三十日，發展中物業預售的合約總額為約441,180,000港元。
第一批物業預期將於二零一九年末前交付。
董事會相信，銷售發展中物業預期將為集團帶來收益。

物業投資

集團於二零一八年十月開始就位於香港金鐘道89號力寶中心一期24樓全層之投資物業（「分拆物業」）進行分拆，分拆工程已於二零一九年二月完成。
於完成分拆工程後，董事會相信分拆物業預期將為集團帶來滿意回報。

於二零一九年三月四日，超勇投資有限公司（集團之全資附屬公司）與一名第三方及一名代理訂立臨時買賣協議，以出售分拆物業的四個單位，代價為108,300,000港元。
出售已告完成，且集團確認出售淨收益8,316,000港元。

集團投資物業（包括分類為持作出售之資產）於二零一九年六月三十日之公允值為489,732,000港元（二零一八年：530,000,000港元）。
截至二零一九年六月三十日止年度，投資物業之公允值增加44,535,000港元（二零一八年：27,000,000港元）。

截至二零一九年六月三十日止年度，集團投資物業貢獻租金收入合共457,000港元（二零一八年：2,772,000港元）。
截至二零一九年六月三十日止年度之租金收入總額減少主要由於截至二零一八年六月三十日止年度出售招商局大廈內之投資物業及分拆物業於二零一八年十月至二零一九年二月期間進行分拆施工工程。

投資控股

截至二零一九年六月三十日止年度，集團就投資金融資產錄得利息及股息收入16,554,000港元（二零一八年：971,000港元）。

業務展望:

未來一個財務年度，市場風雲變幻，不可測因素增多。
公司預期將面對更加複雜及更多競爭壓力的國內外環境。
董事會主席預期將帶領公司全體同仁承前啟後，砥礪前行。
為加強公司各方面治理，集團預期將對現有投資項目積極管理，實現保值增值，繼續夯實地產、投資金融等現有業務，力爭盡快扭轉虧損。
集團預期將在以下幾個方面積極改進，以提升公司的業務競爭能力：

一、優化公司治理結構，提升內控和合規性要求，讓公司更穩健規範的運行，這是投資者增加對公司未來發展信心的基礎。

二、對公司現有資產提升新的價值增值機會，集團下屬無錫盛業項目經過二年多的開發建設，目前市場銷售情況良好，公寓及商業部分通過銷售、招商及運營團隊的努力，預計將在下一個財政年度為公司帶來較好的投資回報及商業聲譽。

三、合理規劃公司未來發展戰略，並在新的財政年度逐步穩健實施。
公司預期將圍繞地產和投資兩大主業板塊，挖掘好的項目和投資機會，從而增強公司的盈利能力。

00520 呷哺呷哺
集團主席 賀光啓
發行股本(股) 1,082M
面值幣種 美元
股票面值 0.000025
行業分類 餐飲
公司業務 集團的主要在中國從事中式火鍋店經營業務。
全年業績:
集團的收入由二零一八年的人民幣4,734.1百萬元增長27.4%至二零一九年的人民幣6,030.2百萬元

集團的公司擁有人應佔年內利潤由二零一八年的人民幣462.4百萬元減少37.7%至二零一九年的人民幣288.1百萬元，而集團年內利潤佔集團收入的百分比由二零一八年的9.8%降至二零一九年的4.8%。

業務回顧
於二零一九年，集團新開張189間呷哺呷哺餐廳及54間湊湊餐廳。
截至二零一九年十二月三十一日，集團於中國22個省份及自治區的125個城市以及三個直轄市（北京、天津及上海）擁有及經營1,022間呷哺呷哺餐廳。

集團收入由二零一八年的人民幣4,734.1百萬元提升27.4%至二零一九年的人民幣6,030.2百萬元，主要得益於集團致力擴張餐廳網絡。
由於中國經濟增速有所放緩及外部環境不確定因素增加，加之市場競爭激烈，集團於二零一九年實施更多促銷活動以刺激消費者消費。
因此，二零一九年全國呷哺呷哺餐廳同店銷售減少1.4%。
截至二零一九年十二月三十一日，集團的流動資產淨值由截至二零一八年十二月三十一日的人民幣1,044.7百萬元減少至截至二零一九年十二月三十一日的人民幣292.9百萬元，乃主要由於實施國際財務報告準則第16號導致集團租賃負債大幅增加及預付卡產生的合約負債增加所致。

集團於截至二零一九年十二月三十一日於江蘇、湖北、湖南、河南、河北、山東、山西、福建、陝西、浙江、雲南、安徽及廣東省、北京及上海市以及香港特別行政區擁有102間湊湊餐廳。
從集團湊湊餐廳賺取的收入由二零一八年的人民幣555.6百萬元增加116.0%至二零一九年的人民幣1,200.1百萬元，主要由於集團持續擴張其湊湊餐廳網絡所致。

行業回顧

二零一九年，外部環境不確定因素增加，中國經濟增速有所放緩。
另一方面，國內結構調整、利好政府政策、轉型升級仍舊是維持經濟增長的基石。
二零一九年，中國國內生產總值增幅為6.1%，而城鄉實際人均可支配收入增長5.8%。
消費者價格指數上升2.9%，主要由於豬肉價格較二零一八年上漲42%所致。
二零一九年，服務業結構性優化持續推進，亦助力中國經濟增長。
隨著消費者對更優質高效服務的需求與日俱增，服務性消費亦加速增長。

整體業務及財務表現

集團的餐廳網絡

二零一九年，集團堅持其餐廳網絡擴張計劃，共新開張243間餐廳，包括189間呷哺呷哺餐廳及54間湊湊餐廳。
此外，由於各種商業原因，二零一九年集團關閉合共53間餐廳。
於二零一九年，集團旗下營業餐廳合共增加190間。
集團的收入大部分來自呷哺呷哺餐廳。

業務展望:

二零一九年，隨著人均可支配收入增加及中產階級規模擴大，千禧一代愈發注重產品及服務的質量。
該等變化促使餐飲行業加速向多元化、專業化及品牌導向的方向發展。

基於上述原因，集團擬實施以下措施：

人才發展策略

集團強調使用「人」，去描述無論從長、中、短期人員發展策略的重要性。
這裡涵蓋的系統性改革及推動的因素很多，與團隊梳理重點，首先因為不斷擴張下覆蓋地域更多，故此保證優質營運一線人員供給非常重要。
呷哺人才委員會致力於營運一線人員的全部盤點，此次盤點非常嚴格，不僅是最近連續三年任職結果表現，還增加了專業第三方機構的發展潛力及管理測評及人員展現在人才委員會呈現中答辯。
此次盤點是呷哺歷史上最嚴格的盤點，盤點解決了異地發展人員源源輸出的品質保證。
盤點同時配合了異地派遣的更有效的支持政策，包括高潛人員的導師及派遣協助指導保證制度。
此次盤點結束，呷哺將識別各個利潤區域，同時將弱勢區域管理者以高潛人員進行了快速更替。
目前已經開始展現效果。
與此同時，管理團隊針對一線運營的激勵機制重新評估，逐步替換為更激發營運自驅力的激勵方案。
相信改革的逐漸推行，作戰前線的人員會快速跑起來。

產品策略

管理團隊達成一致，更多是快速提升新品，因為新品是吸引消費者反覆消費的誘因之一，也是保持品牌換新的方法之一。
首先集團產品策略分為「利基產品」，其用於保證大宗食材的毛利。
同時建立「補充品類」，豐富消費者的選擇，並分解主產品壓力，例如下半年推出的雞肉產品，而下午小食產品也正在開發，用於補充未來全時段營業額；「季節性熱銷產品」是保證消費者熱度的產品；與此同時，集團開始建立呷哺作為時尚品牌的「明星產品」，例如在火鍋行業首次開闢了芝士蝦滑，一下引起整個火鍋市場的熱議。

新產品策略的重新再建立，在以往沒有的速度推進，二零一九年下半年推出15款產品非常巧妙地佈局，重構體系，吸引了年輕消費者熱度，在面對下半年食材成本大幅度上漲的壓力下，保持了毛利率的穩定性並超過上半年。

此外，作為集團致力於為顧客提供優質食品同時盡可能減少採購成本的一環，集團於二零一九年八月收購一間位於錫盟的農產品加工公司。

品牌策略

長遠發展佈局，品牌是呷哺必須提升的。
以往呷哺單純致力於把最好產品給到消費者，所謂品牌傳播更多是通過消費者口口吃過後的逐年積累，這是遠遠不夠的。
當品牌力不均衡時，在向新城市、新地區拓展時會經歷較長的品牌逐漸認知時間。
在未來，更多根據不同地域開始進行品牌快速建立。
把折扣的錢更多投入到品牌。
這不僅是使用目前的年輕人的線上傳播，KOL、抖音等，傳統手段中也會更靈活進行使用。
目前測試，通過品牌的前期植入，配合新店啟動，銷量不會出現折扣後的反覆，而是很快穩定。
這為之後呷哺順利進入更多三四線城市，快速企穩打開了局面。

擴充策略

公司於二零一四年完成首次公開發售後，率先進行餐廳升級，而呷哺是快速洞察消費者綜合體驗升級的要求。
其帶動了呷哺隨後5年的增長，也是呷哺從過去只能作為商業地產地下大時代及超市首選，變成今天可以開在地下，也可以開在正餐層，更可以開在高端的上海中心，為呷哺的體量拓展打開了天空。

呷哺也會不斷發掘零售優勢，配合其他時段產品開發，最後帶動業務增長。

對於湊湊，會利用「網紅」屬性及增長動能，快速建立領頭品牌地位，為未來2–3年發展奠定基礎。

針對食品公司，渠道開發已經基本完成佈局，二零二零年會利用這些優質的產品打開市場空間。

而外送、電商是幾個品牌的平台，會持續將實體店、外送、線上同時發力為這塊業務注入活力。

行業展望

於二零一九年，由於中國國內經濟持續面臨外部挑戰，主要經濟指標多有波動。
外部環境仍充滿變數，二零二零年前景依然不明且充滿挑戰。
儘管中美第一階段貿易協議經已於二零二零年一月簽署，保護主義抬頭，連同貿易戰爆發給全球經濟帶來重大挑戰。
此外，於二零一九年十二月，武漢出現一種新型冠狀病毒（隨後由世界衛生組織命名為「COVID-19」），而其後於全中國爆發。
中國中央政府以及武漢及中國其他城市當地政府頒佈多項臨時措施以遏制疫情擴散，例如延長春節假期及旅遊限制，對全國各地經濟造成程度不一的負面影響。
集團已自二零二零年一月起自願停止中國大陸941間餐廳營運，以期遏制疫情擴散，並已減少食品加工設施產量以應對需求變動。
於本年報日期，集團已重開866間該等關閉餐廳。

由於上文所述，中國經濟短期增長很可能受負面影響。
縱觀本年度主要指數，於二零一九年，中國經濟增長放緩，且錄得較低GDP增速，而這一趨勢料會延續至二零二零年上半年。
中國政府已開始刺激國內消費以支撐經濟增長。
因此，集團相信於二零二零年下半年消費將逐步回到增長軌道。

隨著消費者生活水平提高，未來數年餐飲行業的發展將對集團的未來成功至關重要。
人均可支配收入增加及中產階層規模擴大，亦加快餐飲行業的多元化、特色化發展及品質提升。
與此同時，消費者日益注重產品及服務品質，亦帶動消費行為由價格導向轉為品牌導向。
此外，千禧一代逐漸成為餐飲行業的主流客群。
他們注重卓越品質及品牌知名度，偏好食物外送點餐服務，上述種種獨有的消費行為，亦逐步改變行業的競爭格局。
於未來數年，餐飲企業將繼續注重品牌發展、維護、強化及數字化，並致力推動內部轉型，帶動整體營運品質提升。
營造全新用餐體驗，應用創新技術元素，已成為餐飲企業發展的關鍵所在。
結合線上線下業務營運，勢必成為餐飲行業未來發展趨勢。

00521 CWT INT'L
集團主席 朱衛軍、李能
發行股本(股) 11,400M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 有色金屬
公司業務 集團主要從事商品貿易活動、提供物流服務、金融服務、工程服務、酒店及休閒服務以及經營高爾夫球會。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益達到港幣40,747,512,000元（二零一八年經重列：港幣48,957,562,000元），擁有人應佔虧損達到港幣597,557,000元（二零一八年：擁有人應佔虧損港幣557,289,000元）。

業務回顧：

物流服務

於回顧年度內，新加坡物流行業競爭異常激烈，製造廠商大幅減少產出造成需求低迷，進而導致物流需求進一步降低。
此外，貿易往來減少，削弱新加坡境內物流中心的進口與出口往來。
在艱難的環境之下，集團繼續重點優化綜合物流營運，同時以一流的解決方案維持集團的市場競爭力。
因此，物流服務業務錄得總收益港幣4,709,796,000元及除稅前虧損港幣12,234,000元。
虧損減少主要歸因於二零一八年確認的出售物業、廠房及設備的相關開支及減值虧損等非經常性項目。

商品貿易

商品貿易於二零一九年錄得業績增長，在精礦市場上的業績尤其突出。
全球貿易依然處於緊張局勢，而歐洲交投復甦的跡象有限。
融資成本亦持續升高，但於二零一九年底小幅下降。
然而，由於無新礦入市而大中華區冶煉廠擴大產能，銅精礦供需平衡於二零一九年趨緊。
業務分部重拾經營溢利，同時採取較二零一八年更為審慎的態度，合理利用業務量適中的優勢在趨緊的市場中獲利。
部份精煉金屬業務因貿易額度收緊而受到巨大限制。
二零一九年第四季度，集團終止經營於新加坡的能源及精煉金屬貿易業務，集中投入資源以促進核心卑金屬精礦貿易業務的增長（見綜合財務報表附註5(d)）。

金融服務

二零一九年，金融服務分部在需方市場的背景下實現多個里程碑。
集團成功執行亞太交易所（亞太交易所）380cst燃料油期貨、新加坡交易所（新交所）TSR20橡膠期權及上海國際能源交易中心（上期能源）TSR20期貨的首批交易訂單；獲得監管批准，擴大集團的資本市場服務許可證範圍，以進行槓桿式外匯交易；設立新的外匯業務組，提供24小時服務，並推出一整套外匯槓桿產品。

工程服務

工程維護分部經營基本設施工程維護與管理工作及服務，以及車輛及設備維護。
目標市場穩定，但在設施維護領域競爭激烈。
此業務在二零一九年表現良好，預計將於二零二零年保持穩定並在新領域取得增長。

業務展望:

進入二零二零年，全球爆發2019新型冠狀病毒（「Covid-19」），令全球經濟放緩風險增加。
集團因而對全球物流、金融及大宗商品市場表現採取保守策略。
捉摸不透的致命性全球大流行病毒將打擊全球所有產業信心，而目前經濟氣候仍具挑戰性。
面對不斷增加的衰退威脅，集團將密切監督全球經濟狀況，盡全力減少對集團的影響，並於這一下行期間保持穩定營運。

集團仍面臨多個方面的嚴重挑戰，包括須在來年償還未結債務及到期利息的潛在短期流動資金問題。
集團管理層積極採取其他融資措施，包括但不限於與現有金融服務供應商維持良好關係及與市場上的金融機構積極協商力求獲得足夠資金支持。
同時，集團計劃繼續出售若干業務營運以優化集團的資本結構及維持穩定營運。

00522 ASM PACIFIC
集團主席 Orasa Livasiri
發行股本(股) 409M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 半導體
公司業務 集團之業務為設計、製造及銷售半導體工業所用之器材、工具及物料，以及表面貼裝技術配置機。
全年業績:
ASM Pacific Technology Limited於截至二零一九年十二月三十一日止財政年度錄得收入為港幣158.8億元（20.3億美元），較前年的港幣195.5億元（24.9億美元）減少18.8%。
本年度集團的綜合除稅後盈利為港幣6.2億元，較前一年度港幣22.1億元的盈利減少71.9%。
本年度的每股基本盈利為港幣1.52元（二零一八年：港幣5.47元）。

業務回顧：

於二零一九年，全球經濟受到貿易戰加上光電和汽車等終端市場需求疲弱而變得不明朗，半導體行業因而放緩。

儘管經濟狀況充滿挑戰，ASMPT業務仍於年內取得理想進展，此乃由於集團成功推行一系列如專注高增長市場及調整業務營運等措施以減低成本所致。
於本年度下半年，集團成功重建業務勢頭，收入較本年度上半年錄得18.3%強勁增長，盈利亦上升149.1%。

於第四季度，後工序設備分部收入按季及按年均錄得增長，優於集團預測。
SMT解決方案分部收入按季錄得增長，較集團預測為佳，按年則如預測所示錄得下跌。
物料分部表現符合預測，收入按季及按年均錄得增長。
集團新增訂單總額因季節性因素按季減少13.3%，同樣符合預測。

集團第四季度毛利率為34.8%，按季持平，並較集團預測為高，按年則增加181點子。
以全年計集團毛利率較上一年度為低，主要由於全部三個分部的收入及產能使用率下跌，以及毛利率較後工序設備分部低的SMT解決方案分部佔集團收入較多所致。

集團決定將引線框架工序從新加坡遷移至馬來西亞及終止MIS業務，有關的重組成本已在第四季度入賬。
重組成本主要為相關物業、廠房及設備減值、預計員工補償費用及其他費用。
如不包括港幣1.069億元(稅後影響)的重組成本，第四季度及全年的盈利分別為港幣3.287億元及港幣7.292億元。

春节期间加班数据维护指引

多元化客戶群

多元化的客戶群持續支持集團業務增值。
於二零一九年，並無個別客戶佔集團收入超過10%。
首五大客戶共佔集團總收入15.3%(二零一八年:18.0%)。
而集團80%的收入來自200位客戶(二零一八年:166位)。

集團首20大客戶來自不同市場分部，包括全球領先的資訊及通訊科技基建及智能設備供應商、綜合設備製造商、一級外判半導體裝嵌及測試商、中國主要外判半導體裝嵌及測試商、相機模組製造商、領先電子製造服務供應商及汽車零件供應商。
其中5位是SMT解決方案分部的客戶，4位則同時是後工序設備及SMT解決方案分部的客戶。
收購NEXX亦為集團引入包括領先基板製造商的新客戶群，成為首20大客戶群之一。

按地區劃分，中國(包括香港)、歐洲、美洲、馬來西亞及日本為集團於二零一九年的首五大市場。

按應用市場劃分，移動通訊、通訊及資訊科技分部於二零一九年仍然是佔集團收入最多的應用市場。
雖然於本年度下半年，正當來自所有其他應用市場的收入按年下降，移動通訊、通訊及資訊科技分部的收入卻在中國需求上升及5G基建建設推動下錄得強勁的雙位數增長。
汽車分部在汽車業放緩的情況下仍位列集團第二大應用市場。

增值的收購

集團於過去數年收購的業務進展良好，尤其是為先進封裝市場提供先進沉積工具的ASMNEXX，以及提供製造執行系統軟件解決方案的CriticalManufacturing。
兩項業務均於二零一九年財政年度取得重大成就並貢獻盈利。

增長的催化劑

集團於二零一九年財政年度的表現優於市場乃基於多項因素，集團亦預期此等因素將繼續推動集團業務增長。

主要市場的需求水平預期將改善。
在中國，當地公司在貿易戰升溫的情況下出現進行本地化生產的趨勢。
這趨勢受到政府推動供應鏈本地化的政策所支持。

5G基建配置及5G智能手機時代的來臨亦為另一增長推動因素。
這些因素正加快推動行業發展，不僅因為其直接帶動半導體晶片需求，亦因為5G無線技術為全球商業及經濟帶來廣泛好處。

5G帶來的創新構造了長期前景，這包括有助推動經濟活動的擴增實境及虛擬實境(「AR/VR」)、無人駕駛汽車及物聯網。
這些因素將推動對半導體的需求。

此外，先進封裝及異構整合將半導體行業的增值由前工序轉至後工序，而集團於先進封裝的投資正取得成果。

初創企業主導技術

創新隨著技術轉變加速，投資初創公司已成為ASMPT企業策略的重要一環。
於二零一九年，集團投資於一家以色列3D激光打印公司，該公司的先進技術具備顛覆SMT打印行業的潛力。

於二零一八年，集團投資於一家矽谷初創公司，該公司的技術能對先進半導體封裝進行高速X光檢測，從而幫助實現先進封裝的100%實時檢測。

上述各項投資有助加快ASMPT的創新進程，並於未來把創新成果整合至其產品組合。

增強競爭優勢

ASMPT繼續專注建立穩固的業務基礎，並具備所需財政資源以持續提升其組合及行業地位。
集團在主要增長範疇不懈創新，加上新技術的收購及投資亦得以提升與競爭對手的競爭地位。

總括而言，集團已強化及正在擴張的產品組合是推動業務勢頭的關鍵。
由於ASMPT在過去數年已通過內部開發、投資及收購創造無可比擬的產品及解決方案組合，現時已準備好充分把握這些新發展優勢。
集團擁有堅韌及平衡的業務組合、強大的產能，並在全球部份增長最快的市場建立了良好的市場地位。

後工序設備分部

於二零一九年，此分部的收入佔集團總收入的44.1%(二零一八年:47.4%)。
此分部在全球市場繼續穩佔其於二零零二年首次取得的第一位，亦在收入上進一步拉闊與最接近競爭對手的距離。

全年計，由於收入減少及產能使用率下跌，此分部的毛利率受到不利影響。
然而，對傳統工具(特別是引線焊接機)的需求動力，於下半年開始上升。
由於傳統工具的毛利率一般較先進封裝及CIS工具遜色，加上集成電路及LED收入佔比上升而CIS收入佔比下降亦拉低了第四季度的毛利率。
先進封裝設備於本財政年度為此分部貢獻超過20%的收入(二零一八年:超過10%)。
CIS及先進封裝設備合共為此分部貢獻超過50%的收入。
儘管二零一九年市況有所放緩，但CIS及先進封裝設備的收入依然按年錄得增長。

由於智能手機增加採用更高解像度的鏡頭、多鏡頭、3D感應、飛時測距相機、寬視野及望遠鏡頭等功能，使CIS的收入於二零一九年得以維持動力。
事實上，CIS全年收入按年錄得增長，而集成電路和分離器件及LED的收入則減少。

於二零一九年，ASMNEXX為集成電路及分離器件業務的新增訂單總額及收入帶來重大的貢獻，同時亦鞏固了ASMPT在先進封裝市場的地位。
集團深信過去數年於先進封裝的投資，已令ASMPT遙遙領先同儕。
現時，ASMPT已成為許多正在開發先進封裝解決方案客戶的首選夥伴。

從二零二零年財政年度起，後工序設備分部將改稱為半導體解決方案分部，以真實反映集團於二零一八年十月所新購入的ASMNEXX業務。
該業務專門服務中端沉積工具市場。
ASMNEXX在集團過渡至半導體封裝市場綜合硬件及軟件解決方案供應商的過程中發展成爲集團業務重要的一部分。

物料分部

於二零一九年，物料分部收入佔集團總收入11.7%(二零一八年:11.5%)。
此分部的新增訂單總額連續四個季度錄得按季增長。
顯然半導體行業已開始復甦。

由於商品價格上漲(尤其是銅和鈀)，因此第四季度的毛利率受到不利影響。
全年計，毛利率的下降主要是因為收入減少所致。

重組的影響

為了提高效率和削減成本，集團決定將引線框架工序由新加坡遷往位於馬來西亞的新擴建廠房。
相關引線框架工序的遷移於二零二零年第一季度開始，並預計於二零二一年年中完成。
在充分評估業務的競爭狀況後，集團亦決定將於二零二零年第一季度終止MIS業務。
集團認為傳統的基板在價錢和技術功能上（例如線間距更精細和高I/O性能）較MIS更有優勢。
是次終止業務預計對集團的收入影響不大。
集團採取的兩項措施將為往後的分部毛利率及盈利能力帶來正面的影響。

SMT解決方案分部

於二零一九年，本分部的收入佔集團總收入的44.2%(二零一八年:41.1%)。
儘管經濟面對強勁的逆風，以及汽車需求放緩，但SMT解決方案分部仍受惠於5G基建相關投資的增加。

然而，來自中國的收入因中國品牌智能手機的市場佔有率有所擴大而貢獻增加及汽車業放緩對此分部的全年毛利率帶來不利影響。
為減低有關影響，此分部研究減低營運成本的方法。
其一措施為在集團擴充位於馬來西亞廠房後增加在該地進行的裝嵌量；另一措施為在匈牙利設立一個衛星業務用作支援德國慕尼黑的裝嵌業務。
此分部第四季度的毛利率錄得按季及按年增長，部分是由於保證撥備回撥。
這顯示已售出之設備可靠，以致保證索賠減少。
而於二零一八年第四季度與終止太陽能業務有關的一次性費用亦拉低了該季度的毛利率。

集團自二零一五年起成為SMT設備及解決方案的領先供應商，更於二零一九年成為首個推行由個別單機到生產線、工廠以至雲端的綜合及開放式數據傳訊的供應商，這意味電子產品製造商目前能夠逐步轉型為綜合智能工廠及達到其工業4.0的目標。

業務展望:

集團於本年度末感到更加樂觀，預期全球半導體業於二零二零年復甦，並於二零二一年達到高位。
中國製造商因本地化其供應鏈令需求回升、5G基建配置的提速、5G手機的推出、加上集團正在把握新的市場機會（例如先進封裝、矽光子、工業物聯網、迷你及微型LED解決方案、功率半導體、工業4.0解決方案及自動光學檢測），這些都是其他令集團感到樂觀的因素。

全部三個分部新增訂單總額於二零二零年一月農曆新年前的勢頭十分強勁。
事實上，SMT解決方案分部的一月新增訂單總額為歷來一月最高。
縱然訂單勢頭必然受到2019冠狀病毒病爆發所影響，集團依然對二零二零年第一季度的新增訂單總額按年錄得增長保持審慎樂觀。

疫症爆發在過去數週對中國的經濟造成沉重打擊，集團的製造及銷售活動和供應鏈亦因而受到干擾。
因應中國政府為致力控制病毒擴散而延長農曆新年假期，集團於中國的製造活動被逼停擺。
集團已開始催谷製造活動，但預期集團二零二零年第一季度在中國的產能或會減少約三分之一。
而以全年計，集團則預期該影響會少於百分之十。

在疫情仍不斷轉變的情況下，集團難以對收入作出準確預測。
根據集團在此公告日作的最佳估算，預期集團於二零二零年第一季度的收入將介乎3.7至4.5億美元，及較大可能於二零二零年第一季度錄得虧損。

00524 长城一带一路
集團主席 趙銳勇
發行股本(股) 1,050M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電訊服務
公司業務 集團主要業務為從事提供電訊及相關服務、金融支付處理解決方案及軟件開發服務以及分銷業務。
全年業績:
集團於本年度之收益約為79,200,000港元，較去年增加16.6%，

集團之經營虧損約為40,800,000港元，相比去年為虧損約46,800,000港元。

公司股權持有人應佔虧損約為219,000,000港元，相比去年為虧損約11,700,000港元。

業務回顧
於過去十年，集團一直致力於電訊業務。
於回顧年度內，通過精簡電訊業務，集團收益增加16.6%至約79,200,000港元，而去年約為67,900,000港元，集團整體毛利率（佔其收益之百分比）由去年之45.3%下跌至17.0%。

年內之經營虧損約為40,800,000港元，較去年之虧損約46,800,000港元減少12.8%，歸功於成本控制措施得到有效管理。
本年度錄得歸屬於公司股權持有人之虧損約219,000,000港元，而去年之虧損約為11,700,000港元，有關虧損大幅上升主要是由於出售上市證券之虧損淨額及有關持作買賣上市證券投資之未變現公平值虧損以及無形資產及其他應收款項之減值虧損所致。

電訊業務（電訊及資訊科技業務）

電訊業務（包括於新加坡及香港之語音電訊及資訊科技業務）於二零一九年錄得總收益約75,100,000港元，較去年約46,100,000港元增長62.9%，繼續為集團主要收益貢獻者。
有關增長主要源於集團於本回顧年度內拓展電訊業務之批發語音電訊分部。
鑑於批發語音電訊業務增長，如無意外，集團將繼續努力發展批發語音電訊及╱或以渠道帶動之服務分銷業務分部，從而將電訊業務之業務活動維持於與往年相若水平。

集團現正建立服務批發語音電訊分部之基礎設施及團隊，並致力精簡電訊業務之成本結構。
與此同時，集團正於電訊、媒體及科技(TMT)領域尋求各種機會，務求拓闊集團之業務組合。

資訊科技及分銷業務（金融支付處理解決方案及軟件開發服務以及分銷業務）

來自資訊科技及分銷業務之總收益全部源於金融支付處理解決方案及軟件開發服務分部，約為4,200,000港元，較上一年度約21,800,000港元下跌80.7%，主要是由於回顧年度內分銷業務分部並無產生收益所致。

於本報告日期，按照公司日期為二零一九年四月二十八日之公告所述，公司之間接附屬公司杭州蘇頌科技有限公司（「杭州蘇頌」）並未收回向浙江宏瀾投資有限公司（「宏瀾」）提供之墊款。
集團將繼續致力尋求解決方案收回墊款，包括針對宏瀾相關人士採取必要法律行動，以及要求執行彌償保證。
由於COVID-19之影響令相關人士業務所在之中國杭州地區往來、調查及磋商出現困難，集團仍在討論任何有關法律行動或執行彌償保證之有效潛在行動計劃。
此外，經持續檢討收回杭州蘇頌其他應收賬項之可能性，集團正審慎考慮賬齡及整體營商環境，就有關其他應收賬項作出必要撥備。

由於資訊科技及分銷業務收益大幅減少，表現未如集團於二零一六年收購有關業務時之原先預期，加上面對更多挑戰，經營環境並不明朗，公司將繼續就Stage Charm Limited（資訊科技及分銷業務之控股公司）全部股本權益之潛在出售事項與潛在買家磋商。

物業發展及旅遊業務

於回顧年度內，由於一條油氣輸送管道被發現位於原計劃烏蘇特色小鎮建設用地之下，故烏蘇市特色小鎮之工程規劃在安全考慮下有所延遲。
雖然新的建設用地已進入規劃及討論階段，但集團預期烏蘇市特色小鎮項目短期內不會為集團帶來投資回報。

誠如公司日期為二零二零年五月十三日之公告所披露，公司與一名獨立第三方訂立具法律約束力之買賣協議，內容有關絲路投資控股有限公司全部股本權益之潛在出售事項。
絲路投資控股有限公司持有開發上述特色小鎮之中國公司之25%股本權益。
潛在出售事項構成公司之主要交易，須獲股東批准。
集團相信，潛在出售事項乃一大良機，讓集團可更有效運用資本資源支持其營運及業務計劃。

業務展望:

展望未來，COVID-19爆發嚴重影響全球經濟，加上中美貿易磨擦仍然不明朗，打擊經濟環境及信心，不確定因素與日俱增，集團將繼續尋求調配資源得宜之法，令電訊業務可在市場競爭中持續發展及不被淘汰之同時，追求一帶一路倡議帶來之新商機及其他潛在投資機會，令業務組合更多元化。
此外，集團亦相信，即便COVID-19將來引發經濟萎縮，但新興技術及資訊科技行業仍會充滿潛在商機。

透過積極拓展其他投資機遇以提升業務表現、提高營運效益及實現業務協同效應，集團將達致可持續而穩定之業務增長，從而為集團及其股東整體爭取更豐厚之回報。

00525 广深铁路股份
集團主席 武勇
發行股本(股) 1,431M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 公路及鐵路
公司業務 主要經營鐵路客貨運輸業務，並與香港鐵路有限公司合作經營過港直通車旅客列車運輸業務，同時還受委託為武廣鐵路、廣珠城際、廣深港鐵路、廣珠鐵路、廈深鐵路、贛韶鐵路、南廣鐵路、貴廣鐵路、珠三角城際、茂湛鐵路、深茂鐵路和梅汕鐵路等提供鐵路運營服務。
全年業績:
2019年，集團營業收入為人民幣211.78億元，比上年同期的人民幣198.28億元增長6.81%，其中，客運、貨運、路網清算及其他運輸服務、其他業務收入分別為人民幣80.10億元、21.13億元、99.03億元及11.53億元，分別佔總收入的37.82%、9.98%、46.76%及5.44%；經營溢利為人民幣10.73億元，比上年同期的人民幣10.62億元增長1.00%；股東應佔綜合溢利為人民幣7.48億元，比上年同期的人民幣7.84億元下降4.54%。

業務回顧：

2019年，面對國內外風險挑戰明顯上升的複雜局面，中國堅持穩中求進工作總基調，堅持新發展理念，堅持以供給側結構性改革為主線，積極推動高質量發展，國民經濟運行總體平穩，主要預期目標較好實現，全年完成國內生產總值（GDP）人民幣99萬億元，同比增長6.1%；與此同時，全國鐵路客貨運均實現穩步增長，全年完成旅客發送量36.60億人，同比增長8.4%，完成貨物發送量43.89億噸，同比增長7.2%。

面對良好的宏觀經濟和行業發展環境，集團在董事會的正確領導下，全體員工齊心協力，緊密圍繞集團經營目標，聚焦「交通強國、鐵路先行」，深化「強基達標、提質增效」，深入實施貨運增量行動、客運提質計劃，組織開展「三保三增」攻堅戰，通過採取「以貨補客、拓展鐵路運營業務、增開跨線城際動車組列車」等措施積極應對高鐵分流和香港修例事件的影響，較好地完成了董事會年初確定的各項任務指標，報告期內集團運輸安全保持穩定，營業收入穩步增長，淨利潤與上年同期基本持平。

2019年，集團完成旅客發送量8,513.05萬人，同比下降4.72%；貨物發送量1,624.05萬噸，同比增長3.39%；實現營業收入人民幣211.78億元，同比增長6.81%；股東應佔綜合溢利人民幣7.48億元，同比下降4.54%；基本每股收益人民幣0.11元。

2019年，集團董事會認真履行《集團章程》賦予的職責，全體董事誠信勤勉地開展工作，致力於提高集團治理水平和規範集團經營管理行為。
集團全年召開2次股東大會、5次董事會會議和7次審核委員會會議，對涉及集團利潤分配、財務預算、生產經營、關聯交易、制度建設、會計政策變更、董監事更換和高級管理人員聘任等方面的重大事項進行了科學決策，促進了集團的持續發展。

業務展望:

2020年，是中國全面建成小康社會和「十三五」規劃的收官之年，面對複雜多變的內外部環境，加之新冠肺炎疫情的短期衝擊，我國經濟面臨較大的下行壓力，經濟增速可能進一步放緩，但集團更應該看到，中國的發展仍處於重要戰略機遇期，中國經濟長期向好的發展趨勢並未發生變化，通過深入推進供給側結構性改革、深化改革開放以及加快經濟結構優化升級，中國經濟仍可實現持續穩定健康發展；在行業發展方面，儘管突然爆發的新冠肺炎疫情短期內對鐵路運輸帶來了較大的影響，但隨著宏觀經濟的穩定發展以及全國高速鐵路網和城際鐵路網的日益完善，2020年全國鐵路客貨運輸市場需求有望保持穩定。

2020年，面對上述經營環境，集團將以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，深入貫徹落實國家、行業主管部門對鐵路工作的部署，深入踐行「交通強國、鐵路先行」初心使命，在堅決做好新冠肺炎疫情防控和安全生產工作的基礎上，堅持以市場為導向，以經濟效益為中心，努力適應經濟發展新常態和行業管理新體制，主動對接「一帶一路」、粵港澳大灣區、深圳先行示範區等國家重大戰略，深化鐵路運輸供給側結構性改革，強化成本費用控制，持續提升運輸服務質量和經營管理水平，統籌抓好安全、運輸、經營、建設、穩定等各方面工作，為全面建成小康社會和「十三五」規劃圓滿收官作出更大貢獻。

00526 中国汽车新零售
集團主席 同世平
發行股本(股) 8,044M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團的主要業務為家用品之製造及貿易、經營百貨公司及超級市場、酒類及飲品及電器批發、買賣及銷售進口汽車，以及投資控股。
全年業績:
於截至二零二零年三月三十一日止年度（「本年度」）內，集團持續經營業務錄得的收入約為人民幣1,184,000,000元，較去年錄得之收入約人民幣2,729,900,000元減少56.6%。

於本年度內，集團之每股基本及攤薄虧損為人民幣1.96分；去年同期，集團之每股基本及攤薄盈利分別為人民幣2.79分及人民幣1.67分。

業務回顧
於本年度內，集團錄得淨虧損人民幣154,500,000元，而去年則為淨利潤人民幣210,700,000元。
有關改變主要乃由於持續經營業務在去年就天津市汽車銷售業務項目之C批代價股份確認公平值變動收益約人民幣85,000,000元，而於本年度內，持續經營業務已確認商譽減值虧損約人民幣240,000,000元。

持續經營業務之收入

持續經營業務之收入包括汽車銷售業務以及汽車交易平台業務。
於本年度內，集團持續經營業務錄得總收入約人民幣1,184,000,000元，較去年錄得之總收入約人民幣2,729,900,000元減少56.6%。

汽車銷售業務

集團原先於收購日時預期，汽車銷售業務之收入將會出現可觀增長。
然而，於截至二零二零年三月三十一日止年度內，與去年同期之人民幣2,729,900,000元相比，買賣及銷售進口汽車業務之收入大幅減少58.7%至人民幣1,126,300,000元。
美利堅合眾國與中國之間出現貿易摩擦、發佈《輕型汽車污染物排放限值及測量方法（中國第六階段）》以及爆發COVID-19疫症，確實對中國的營業及投資環境產生了不利影響，因而影響到中國的消費者氣氛，特別是耐用品市場方面。
購買進口汽車的意慾有所下降，部分客戶對其購車計劃抱持觀望態度，影響到進口汽車的交易，導致集團之汽車銷售業務於截至二零二零年三月三十一日止年度之營業額較去年同期有所下降。
於二零二零年之收入減少影響到估值模型中所假設未來年度之銷售額預測。
因此，汽車銷售業務由獨立專業估值師所評估之可收回金額低於賬面值，並已經於截至二零二零年三月三十一日止年度確認商譽減值虧損約人民幣240,000,000元。
負責汽車銷售業務的管理團隊預期，由於預期於COVID-19疫症緩和後，客戶需求將會反彈，故進口汽車市場將於二零二零年後期回復正常。
管理層充滿信心，銷售表現於可見將來將能趕上。

汽車交易平台業務

進口汽車平台服務及物業租賃業務乃於二零一九年七月之收購事項完成後開始經營。
於截至二零二零年三月三十一日止年度內，該項業務帶來收入共人民幣57,600,000元。
管理層充滿信心，其業務於下一年將可帶來可觀收入。

已終止經營業務之收入

已終止經營業務之收入包括零售及批發業務、製造及貿易業務以及投資控股業務。
於本年度內，集團已終止經營業務錄得收入約人民幣1,481,900,000元，較去年報告之總收入約人民幣1,230,200,000元增加20.5%。

零售及批發業務

於本年度內，與去年相比，零售業務之收入增加9.3%至人民幣504,700,000元而批發業務之收入則增加1.0%至人民幣284,700,000元。
儘管於電子商貿以及附近大型連鎖超市及新商場帶來激烈市場競爭，零售業務經營成功，並錄得收入增加。
另一方面，於本年度內，酒類及飲品之批發業務已經穩定下來，在銷售團隊努力工作帶動下，收入錄得令人滿意的增加。

製造及貿易業務

於本年度內，製造及貿易業務為已終止經營業務之收入貢獻約人民幣645,000,000元。
該分部之業務較去年約人民幣433,900,000元增加人民幣211,100,000元。
海外市場競爭激烈，集團負責該項業務的管理團隊一直努力在市場上尋找其他機會。
彼等的努力成功鞏固集團已建立的客戶基礎，並可應付市場的短期波動。
於本年度內，該分部之業務表現不錯。

投資控股業務

於本年度內，股息收入及投資收入較去年減少9.8%至人民幣47,400,000元。

業務展望:

拓展至前景亮麗的汽車銷售業務市場

自從於二零一七年年初完成收購汽車銷售業務後，集團繼續進軍汽車銷售業務市場。

於二零一九年三月二日，公司與ValuablePeaceLimited（「賣方」）訂立買賣協議（「買賣協議」）。
根據買賣協議，公司擬收購，而賣方擬出售RobustCooperationLimited之全部已發行股本，其間接持有汽車城之全部股本權益（「收購事項」）。
收購事項已經於二零一九年七月三十一日完成。
有關收購事項的詳情，敬請參閱公司日期分別為二零一九年三月三日、二零一九年四月三十日及二零一九年七月三十一日的公佈以及公司日期為二零一九年五月二十八日的通函。

集團將會積極透過進行有關國內及海外採購╱倉庫╱物流設施、汽車銷售展銷設施及交貨╱售後服務網點之收購及╱或合作機會拓展其汽車業務。
其中一個例子為就可能收購北京滾雷電子商務有限公司簽署諒解備忘錄。
敬請參閱公司日期為二零一九年九月二十二日之公佈。

此外，集團快將聯同主要電子商貿營運商推出虛擬智能汽車銷售業務門戶網站，同時經營平行進口汽車及國產車。
地理上，初步焦點將為天津、長沙、廣州、無錫及烏魯木齊。

增強資金流動性及財務狀況

於二零二零年五月二十八日，公司與公司之執行董事及控股股東李立新先生訂立出售協議，據此，公司已經有條件同意出售，而李立新先生已經有條件同意收購MagicianInvestments(BVI)Limited、MagicianStrategicLimited（通達策略有限公司）及WealthyHonorHoldingsLimited（盛新控股有限公司）之全部股本權益（「出售事項」）。
出售事項經營零售及批發業務、製造及貿易業務，以及投資控股業務。
董事會認為，出售事項為集團提供即時現金流入以供償還其債務，並加強集團之流動資金狀況及財務狀況。

00527 瑞风新能源
集團主席 -
發行股本(股) 1,979M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 替代能源
公司業務 中國瑞風新能源控股有限公司（「瑞風新能源」或「公司」）連同其附屬公司（統稱「集團」）作為以風電運營為主的新能源企業，主要從事於風力發電業務，並持續物色投資於能源業的機會。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，收益約為人民幣361,683,000元，與截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣361,184,000元相若。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利為約人民幣116,466,000元（二零一八年：約人民幣143,811,000元），主要來自集團風力發電業務的營運。
呈報期內毛利率約32%，而二零一八年度約為40%。

業務回顧：

風電場運營業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自風電場業務的收益約為人民幣361,683,000元，與截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣361,184,000元相若。
來自風電場運營業務分部溢利約為人民幣76,350,000元（二零一八年：約人民幣107,576,000元），較截至二零一八年十二月三十一日止年度下降約29%。

紅松風電場項目

紅松第九期項目櫞匯項目已於二零一三年十二月完成建設，紅松現時擁有398.4兆瓦裝機容量，而其風電場運營於二零一九年穩定推進，大幅貢獻集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度風電場營運收益。

包頭銀風風電場項目

集團之附屬集團司包頭銀風於內蒙古包頭市擁有一個風電場，第一期項目為49.8兆瓦。
於二零一五年十月，包頭銀風就其第一期項目接獲包頭市政府的相關項目批文。
包頭銀風第一期項目目前正在建設中，預期將為集團風電場運營的未來收益有所貢獻。

業務展望:

未來，瑞風新能源將集中資源，繼續加快風電業務的步伐。
通過充分利用集團的風場，瑞風新能源將積極尋覓新的發展良機，力求在不久的將來於風電行業內佔有穩固之市場地位。

00528 金达控股
集團主席 任維明
發行股本(股) 630M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團主要從事生產及銷售亞麻紗。
全年業績:
集團收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣1,245,643,000元增加約20.4%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣1,499,560,000元。

年內溢利由截至二零一八年十二月三十一日止年度人民幣103,187,000元劇增約51.0%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣155,765,000元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度母公司擁有人應佔溢利較之截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣102,006,000元劇增約48.5%至約人民幣151,468,000元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的每股基本盈利增加約47.1%至人民幣0.25元（二零一八年：人民幣0.17元）。

業務回顧:

二零一九年為備受挑戰的一年，多項事件均影響整體的市場環境，包括阻礙自由貿易的保護主義及貿易壁壘。
同時，中美貿易戰經過無數輪貿易談判，中美雙方於二零一九年底簽署臨時協議。

根據中華人民共和國（「中國」）國家統計局，中國截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」）的國內生產總值增長率為6.1%。
根據中國海關總署的統計數據顯示，本年度內，中國紡織業出口整體錄得0.9%的增長。
二零一九年，棉花市場價格下跌13.0%，可能對亞麻紗的市場需求產生負面影響。

根據中國海關總署的統計數據顯示，二零一九年中國純亞麻紗出口總量同比下降約21.7%，而金達同期下降5.0%。
本年度，中國對印度市場的純亞麻紗出口總量減少58.0%，而金達同期出口量減少18.0%。
有關減少乃印度政府於二零一八年年底對原產於或進口自中國的低於70縷紗織數（或低於42公支）的「亞麻紗」實行徵收五年介乎每公斤0.5美元至4.83美元的明確反傾銷稅的直接結果。
在低迷的經濟週期，棉紗價格處於偏低水平可能降低時裝品牌及成衣製造商對純亞麻紗的需求。
為以成本吸納更多消費者，時裝品牌及成衣製造商可能傾向選擇棉紗或棉麻混紗作為產品原材料。
然而，倘姑且不論價格因素，市場證明，純亞麻紗比亞麻混紡紗更受青睞。
憑藉多年來集團對優良品質的專注和全面貼身的客戶服務，因此，集團一直以來都是海外主要亞麻纖維和成衣製造商的重要夥伴。

本年度內，集團純亞麻紗出口量為10,900噸（二零一八年：11,472噸）。
集團繼續佔中國純亞麻紗出口總量逾40%，足證集團的市場領先地位，連續十七年穩佔中國最大的純亞麻紗出口商席位。

由於全球純亞麻紗需求自二零一七年底起復甦和集團於本年度策略性調整價格，集團於本年度之收入同比增長約20.4%至人民幣1,499,560,000元（二零一八年：人民幣1,245,643,000元）。
於二零一九年，毛利按年大幅增長約40.9%至人民幣363,267,000元（二零一八年：人民幣257,881,000元），整體毛利率增至24.2%（二零一八年：20.7%）。
年內溢利為人民幣155,765,000元，較二零一八年度人民幣103,187,000元大幅增長50.1%。
每股基本盈利達人民幣0.25元（二零一八年：人民幣0.17元）。
為答謝股東一直以來支持集團及預留資源作進一步擴展，董事會建議派付本年度的末期股息每股股份7.0港仙（二零一八年：每股股份6.0港仙）。

主要市場及客戶

作為中國最大的亞麻紗出口企業，集團的業務廣佈全球20多個國家與地區。
為能適時捕捉市場機遇、掌握市場脈搏及提供更全面快捷的服務，集團已於海外主要的亞麻紡織和消費者市場建立業務。
目前，集團已在意大利設立一家附屬公司，並在土耳其、葡萄牙、意大利、立陶宛及韓國設立代理。
其中，集團的意大利附屬公司備有存貨，方便即時發貨，深化與歐洲高端客戶的合作關係。
於本年度，海外銷售貢獻收入達人民幣848,984,000元，佔集團總收入約56.6%。
其中，歐盟國家貢獻收入約人民幣349,183,000元，佔集團總收入約23.3%，而非歐盟國家則合共貢獻收入約人民幣499,801,000元，佔集團總收入約33.3%。
於本年度內，儘管印度政府商務部開始針對原產於或進口自中國的亞麻紗開展反傾銷調查，印度繼續自二零一七年起取代意大利成為集團最大的出口市場，佔集團總出口收入約22.2%，其後依次為意大利、土耳其、韓國、葡萄牙和立陶宛。

中國的國內銷售於本年度內增長約38.2%至人民幣650,576,000元，佔集團總收入約43.4%。
隨著中國普羅大眾收入水平上升，消費模式發生了根本的轉變。
消費者從過去僅關注實用的消費理念逐步升級至注重品質優良、能彰顯個性理念的產品。
亞麻紡織品不僅抗菌舒適，其生產過程也非常環保。
因此，亞麻紡織品十分符合新一代消費者對環保和可持續發展產品愈發濃厚的喜好。
目前，國內外許多大型流行品牌、快速時尚品牌均已開拓亞麻服飾系列。
例如，一個著名日本品牌不僅開展了亞麻系列服飾，同時亦引入了原材料追蹤機制，使其可與消費者一同監督產品品質和環保要求。

原材料採購及相關策略

於本年度內，亞麻紗主要原材料亞麻纖維價格保持平穩略升的趨勢。
集團的亞麻纖維主要從法國及比利時等優質亞麻產地進口。
集團是以上產地最大的採購商之一，因此與供應商交易時具有較強議價能力。
此外，集團按照亞麻收成狀況、本身庫存水平及亞麻纖維市場價格等因素，有系統地制定採購原材料策略，從而穩定其原材料成本及市場整體供需，並減輕原材料價格波動。
除了在海外採購原材料，集團亦在中國新疆伊犁設立原材枓生產基地，主要生產有機亞麻。
此生產基地目前的年產能約為400噸。
展望將來，集團將繼續擴大新疆有機亞麻的種植面積，以進一步穩定原材料的價格波動和供應。

生產基地及產能

於二零一九年十二月三十一日，集團在中國共設立四個生產基地。
一個位於中國江蘇省如皋市，年產能為6,000噸。
另外兩個生產基地設於中國浙江省海鹽縣，其中，海鹽一期廠房年產能為7,000噸，而海鹽二期廠房年產能為5,000噸。
集團在中國黑龍江省建立第四個生產基地，其亞麻紗及工業大麻紗的年產能達4,000噸。
目前，按標準24公支規格計，集團的亞麻紗和工業大麻紗設計年產能達到22,000噸。
於本年度內，各生產基地的利用率接近100%。

集團的生產基地正在持續完善中。
新的生產基地配置最新的管理系統及技術設備，運作流暢，減少不必要的工序及原材料的浪費，得以提升整體生產效率。
這些系統不僅使生產工序更加環保，更減低了集團的生產成本，為集團從長遠上提升溢利奠定穩固基礎。
有關集團採取的環保措施的進一步詳情，請參閱另行刊發的本年度集團環境、社會及管治報告（預期於二零二零年四月底前連同公司本年度年報一併寄發）。

集團於黑龍江省一座亞麻及工業大麻紗生產設施擁有72.72%股權，此項投資為集團進軍工業大麻紗市場的首項舉措，公司相信，受惠於國家推動黑龍江地區工業大麻種植及工業大麻紡織品應用的國策，工業大麻紗市場將於未來數年急速增長。

此外，集團亦致力於埃塞俄比亞投資興建新生產設施，並已於埃塞俄比亞阿達瑪的阿達瑪工業園取得一幅地盤面積達300,000平方米的土地。
土地的第一期發展項目將令集團的年產能進一步提高5,000噸。
董事會相信，埃塞俄比亞聯邦政府積極將金達亞麻紗工廠（將於該幅土地上興建的項目）發展成為「一帶一路」在埃塞俄比亞的示範項目之一。
中國政府亦安排國營保險公司提供政治風險保障，鼓勵製造商拓展海外市場。
預期埃塞俄比亞項目有望減省土地租賃、勞動、能源及稅項的費用，並可能獲幾乎全球各國為埃塞俄比亞生產的亞麻紗出口提供配額及關稅豁免。
儘管自二零一六年十月起持續發生民族政治衝突，導致埃塞俄比亞總理於二零一八年二月辭職，但埃塞俄比亞政府已重申其會竭力維持已啟動的工業化進程。
由於埃塞俄比亞新總理阿比艾哈邁德阿里(AbiyAhmedAli)於二零一九年獲授諾貝爾和平獎，故董事會認為於埃塞俄比亞的戰略投資將會為集團帶來長期的利益。
有關工廠的工程已完成且機器及設備已安裝。
由於二零一九年底中國大陸爆發二零一九年新型冠狀病毒(COVID-19)（以下簡稱「疫情」），原計劃於二零二零年二月上旬借調至埃塞俄比亞的100多名中國操作技術員則推遲到二零二零年三月中旬。
借調至埃塞俄比亞的技術員推動新廠試產，並向埃塞俄比亞工人提供各種操作技能的培訓。
因此，埃塞俄比亞的生產設施預計將於二零二零年第二季度開始試產。

專利、獎項及殊榮

集團繼續投資於技術創新，於二零一九年十二月三十一日，集團擁有67項註冊專利，另有37項專利申請，有待相關機關正式審批。

業務展望:

二零一九年的不確定因素繼續延續到二零二零年。
儘管中美貿易戰暫時平息，但下一輪貿易談判可能困難重重，尤其在二零二零年美國總統大選之年。
二零一九年底中國大陸爆發的二零一九年新型冠狀病毒(COVID-19)導致農曆新年後中國大陸工廠及辦公室復工延誤，從而導致中國各地供應鏈及生產全面中斷。
歐美若干時裝品牌已開始調整供應鏈，並將部分服裝訂單從中國轉移到土耳其、印度及東南亞國家和地區。
此外，印度政府商務部已對原產於或進口自中國的低於70縷紗織數（或低於42公支）的「亞麻紗」徵收五年介乎每公斤0.5美元至4.83美元的明確反傾銷稅。
集團出口至印度的亞麻紗自二零一九年起須按2.42美元╱公斤繳納該等明確反傾銷稅。
有關稅項已部分於向客戶銷售的價格中體現。

儘管存在上述挑戰，推動環保及使用天然纖維已成趨勢。
許多時裝品牌已承諾在其產品中使用環保及可持續材料。
亞麻紗乃最環保的纖維之一，必然受惠於此趨勢。
此外，中國已成為亞麻紡織產品的最大消費者市場之一。
由於中國政府鼓勵國內消費以拉動GDP增長並進行經濟轉型以減少出口依賴，公司對未來數年的亞麻紗持續需求充滿信心。
此外，埃塞俄比亞年產5,000噸（基於標準24公支計數）工廠的第一階段已完工，預計將於二零二零年第二季度開始試產。
於埃塞俄比亞生產的亞麻紗向世界諸多國家出口可豁免配額及關稅，將有助於集團在未來數保持競爭力。

00529 SIS INT'L
集團主席 林嘉豐
發行股本(股) 278M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 資訊科技器材
公司業務 公司為投資買賣及投資控股公司，並提供企業管理服務。
全年業績:
截至二零一九年十二 月三十一日止年度的收益增加37,000,000港元至6,416,000,000港元。
本年度純利減少63%至121,000,000港元。

業務回顧：

房地產投資業務 

年內房地產投資業務的租金收入總額增加6%至279,400,000港元，並產生分類溢利（不包括物業公平值變動） 145,500,000港元，而去年則為130,400,000港元。

於二零一九年十二月十三日，位於大阪，並為日本第三高的標誌性摩天大廈臨空門大廈改名為SiS Rinku Tower， 集團對此深感驕傲，同時成為集團一個重要日子及里程碑。
而擁有258間全新房間的大阪臨空東方套房機場 酒店亦於同一座大樓內開業。
年內，集團將日本酒店及酒店住宿物業數目由十八(18)間增至二十(20)間，經擴 大組合賬面值現為3,211,000,000港元。

儘管此等物業中不少繼續為穩定收入作出貢獻，惟相比去年同期，集團於日本之投資物業錄得23,800,000港元 之公平估值虧損淨值（二零一八年：收益61,900,000港元）。

於二零一九年十二月三十一日，集團在香港、新加坡及泰國投資物業的總市值為1,793,000,000港元。
錄得之 公平值收益為10,700,000港元，較去年同期為低（二零一八年：收益158,900,000港元）。

分銷業務 

年內，分銷業務的收益總額較去年同期增加20,000,000港元。
由於對新智能手機的需求放緩，加上泰國入門級 智能手機競爭激烈，泰國分銷業務收益下跌2%。
香港方面，由於入門級及較高階手機的需求疲弱，加上政治 環境動盪，導致智能手機需求繼續趨降。
隨著對存儲、網絡及安全產品的需求增加，資訊科技分銷業務收益則 增長17%。

投資資訊科技、證券等業務 

集團的聯營公司Information Technology Consultants Limited（「 ITCL」）錄得 25%的增長，並為集團帶來 6,400,000港元貢獻。
此一顯著增長乃受益於孟加拉銀行及金融業於交易處理、服務及維修增加。
在為市場提 供電子支付服務自動化技術上，ITCL的進度符合預期。

集團證券投資組合的賬面值為282,000,000港元，當中72%為上市證券。
與去年同期的公平值收益 7,000,000港元相比，來自多項上市證券之證券投資公平值虧損（按公平值計入損益賬之財務資產列賬）為 31,000,000港元。

集團將繼續評估及選擇性投資於有潛力的證券且前景良好的公司。
 

業務展望:

本年度前景依然極具挑戰性。
COVID-19爆發，疫情於二零二零年一月下旬加劇，對全球供應鏈造成嚴重中斷， 並極為影響業務。
疫情目前於西方國家快速散播，更令全球經濟活動放緩。
與SARS及過往其他令人畏懼的疾 病一樣，只有全球各國採取進取的措施，方能令COVID-19導致的大流行病告終。

集團的根基依然強健，同時，每項挑戰都帶來新機遇。
儘管二零二零年全球經濟前景充滿挑戰並且不穩，本 集團滿懷信心，審慎前行。
在兼備經驗豐富、卓有成效的管理團隊以及穩健資產負債狀況下，集團將能經受動 盪艱難時期的考驗，實力更為茁壯。
集團專注於四大業務支柱：房地產、分銷、投資及資產管 理，以核心優勢為發展根本，並建立一支活力充沛的主要團隊。

00530 高银金融
集團主席 潘蘇通
發行股本(股) 6,991M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 其他金融
公司業務 公司之主要業務為投資控股。
公司附屬公司年內之主要經營業務包括提供保理服務、金融投資、酒品及酒品相關業務、物業發展及投資以及餐廳營運。
全年業績:
截至二零一九年六月三十日止年度，集團年內年內溢利6,368,204千港元（2018年為1,771,559千港元），其中公司擁有人應佔內年溢利6,255,025千港元（2018年為1,202,264千港元），擁有人應佔每股基本盈利為89.48港仙（2018年為17.20港仙）

業務回顧
二零一九財政年度為集團整合業務的第二年。
年內，集團完成出售其於何文田區兩項住宅物業發展項目的股權，並透過間接收購高銀金融國際中心額外40%權益，全面掌控其投資物業高銀金融國際中心。
集團亦將物業發展業務的焦點調整至九龍東。
例如，其於啟德區收購一項新住宅物業項目。
集團於過去兩年透過主要在其物業組合中持有九龍東的物業，以簡化其房地產業務。
簡化整合房地產業務旨在優化集團以備進一步發展業務。

房地產業務

物業投資

受到中美貿易戰談判充斥着不穩定因素，繼而令全球經濟前景暗淡，香港黃金地段寫字樓市場越趨謹慎。
根據高力的研究報告，截至二零一九年六月，香港甲級寫字樓的整體實際租金淨額的按年增長相較截至二零一八年六月三十日減慢至1.4%。
港島東錄得甲級寫字樓實際租金淨額按年增長9.5%，高於其他地區，原因為辦公室去中心化趨勢以及基建及中環至港島東的交通大大改善，致使證券及期貨事務監察委員會、若干大型企業及專業服務行業將其辦公室從傳統中心商業區中環移至港島東。
同時，九龍東作為第二個中心商業區（「中心商業區2」），亦受惠於辦公室去中心化趨勢，大型企業持續找尋低成本的辦公室空間以進行業務擴張。
截至二零一九年六月三十日，九龍東錄得實際租金淨額上升4.5%，為所有地區第二高的按年增長。
核心商業區的辦公室去中心化穩定持續。
截至二零一九年六月，鍳於年內海濱匯落成，九龍東辦公室空間的佔用率淨額達至二零一九年全年甲級寫字樓供應的25%#。
九龍東錄得數項主要辦公室租賃交易，其涉及大型企業，如香港的保險公司富通保險。
大型企業遷移至九龍東，令香港中心商業區2的前景明朗。

年內，公司完成間接收購集團的投資物業高銀金融國際中心40%權益，故此對該物業持有全部股權及完全控制權。
高銀金融國際中心位處九龍東之中心商業區2中心，為一幢優質甲級商廈，提供約800,000平方呎優質辦公室空間及約100,000平方呎星級餐飲區。
於二零一九財政年度，辦公室佔用率上升及跨國集團租戶數目上升令集團的租賃收入增加。
於二零一九財政年度，租金收入、物業管理服務及項目管理服務的營業額為166,600,000港元（二零一八財政年度：84,600,000港元），較二零一八財政年度上升96.9%。
此外，集團就高銀金融國際中心錄得公平值收益約1,299,700,000港元（二零一八財政年度：1,864,500,000港元）。
公平值收益較二零一八財政年度減少30.3%，此乃因為九龍東內之商業物業於二零一九財政年度的升值幅度較小所致。

物業發展

年內，集團已完成出售其於何文田兩項住宅物業項目（即位於常盛街的物業發展項目及何文田站第一期物業發展項目）各自之股權。
因此，集團從該等出售事項錄得收益淨額5,727,900,000港元，加強了集團的財務狀況。

集團繼續加強其住宅物業發展業務。
其新成立及持有60%權益的合營公司Golden Sphere Developments Limited（「Golden Sphere」）成功投得啟德區的前啟德跑道地塊（「啟德住宅發展」）。
該地塊料可發展成為總建築面積最多約為53,394平方米的私人住宅物業。
發展計劃正在編製中，預期於二零一九年底前展開建築工程。
項目預期於二零二四年九月三十日或之前竣工。

於二零一九年四月，公司訂立有條件買賣協議，以收購Golden Sphere其餘的40%股權，Golden Sphere的主要資產為持有啟德住宅發展。
交易估計於二零一九年第四季度完成。

集團在年內擴充房地產業務的另一舉措，是以投標方式建議收購啟德區的商用土地，其鄰近啟德住宅發展。
建議收購原擬與集團在二零一八年十二月收購的啟德住宅發展帶來重大協同效應。
集團放棄投標，並且遭沒收不可退回的按金25,000,000港元。
香港政府有權重售有關土地，相關新招標已於二零一九年九月二十日截止。
於本報告日期，駿騰投資有限公司（「駿騰」）（為遞交標書而成立的投資公司）目前處於清盤程序。
由於集團並無向駿騰作任何擔保，集團認為撤回標書對集團財務報表的影響甚微，惟25,000,000港元已遭沒收。

酒品及相關業務

中國葡萄酒進口在過去數年經歷迅速增長後，首次於二零一八年失去動力。
據中國葡萄酒與烈酒進出口協會（CAWS）公佈的數據顯示，中國葡萄酒的總進口量在二零一八年下跌8%，進口值僅升2%。
到二零一九年上半年的情況惡化，根據CAWS的數據顯示，全國葡萄酒的進口量和進口值同告向下，分別下跌14%及19%。
增長下滑乃受到中國經濟增長放緩、人民幣貶值及中美貿易戰持久帶來的不確定性所致。
數據亦顯示由法國和美國進口的葡萄酒銳減。
由於澳洲與中國簽訂的自由貿易協議在二零一九年生效，澳洲已取代法國，成為葡萄酒出口量至中國的最大國家。
另一方面，中國對美國葡萄酒進口採取的報復性關稅，間接鼓勵中國消費者嘗試其他國家進口的葡萄酒與品牌。
消費者亦透過更多不同的銷售途徑如網絡、社交媒體平台及DTC營銷（即直接面對消費者營銷）購入葡萄酒。
正值二十出頭的年輕成人成為中國葡萄酒市場的新興消費者群，在便捷平台以較低價格購入酒味較輕、健康的葡萄酒的趨勢正日益增長。
中國的葡萄酒市場越趨多元化及分散。

於本年度，集團繼續推廣優質美酒，向客戶提供全面服務，涵蓋採購知名生產商的名酒，以至優質美酒組合管理及以集團於廣州配備完善的酒窖提供優質貯存服務。
集團在法國增加了銷售自家生產酒品的比例，藉此提升品牌知名度及商標效應。

在香港，高銀金融國際中心內的四家星級及特式餐廳提供不同種類的葡萄酒及烈酒，以便迎合本地消費者不斷擴大的口味。
透過舉辦美酒佳餚配對晚宴及特設餐牌，將集團的酒品推介予本地美酒佳餚鑑賞家。
集團亦在高銀金融國際中心開設名為「Sip」的咖啡店。
本著綠色生活智慧，「Sip」提供新鮮和健康的小食選擇，在日常餐飲引入環保理念。

於二零一九財政年度，酒品及相關業務錄得營業額約298,600,000港元（二零一八財政年度：548,000,000港元），下跌45.5%。
跌幅乃主要是由於酒品貿易業務產生的營業額減少所致。
中美貿易戰的不確定性連同金融市場日益波動，令投資者情緒疲弱。
此外，中國對法國及美國酒品的進口需求亦有所下降。
此等不利因素為集團銷售法國優質酒品及其自家品牌旗下的酒品時造成困局。
向中國酒品投資者出售的酒品減少。
酒品及相關業務的分部溢利由二零一八年財政年度的154,300,000港元，下跌69.3%至二零一九財政年度約47,300,000港元，乃由於二零一九財政年度來自酒品貿易的營業額減少所致。

保理

中美貿易戰與中國保理市場的競爭依然激烈，令集團的保理業務持續受壓。
由於集團於二零一八年六月下調向客戶收取的保理佣金，於二零一九財政年度，保理業務的營業額減少13.6%至約138,900,000港元（二零一八財政年度：160,700,000港元）。
來自該業務分部的溢利較二零一八財政年度的140,100,000港元減少19.1%至約113,300,000港元。

業務展望:

房地產業務

物業投資

香港辦公室租賃市場的氛圍受緩滯的全球及本地經濟所影響。
儘管如此，由於更多尋求減少經常性開支的公司非常樂意遷移其辦公室至非核心區之辦公室，因此集團仍對辦公室去中心化的穩定增長趨勢保持合理樂觀的態度。
鑒於此趨勢，集團預期九龍東之中心商業區2的辦公室空間使用率將會增加，而由於將會有充足的辦公室室間供應以滿足中期的強勁需求，該增長趨勢預期將上升。
事實上，高銀金融國際中心的租賃營業額正在上升。
集團正與為國際知名企業的潛在租戶進行磋談。
集團預期高銀金融國際中心辦公室佔用率將於未來數年繼續穩步增長。

物業發展

集團新住宅物業發展項目位處啟德，該地區為香港政府銳意發展為大型都市發展之項目。
社區、房屋、商業及旅遊的基建及設施將於該處興建發展。
區內並於日後由港鐵沙中線連繫。
集團於啟德的住宅物業發展項目前景良好。

總括而言，相關大型市區重建項目，包括九龍東之新中心商業區2及大型住宅物業發展項目將令該區變成香港重要的智能區。

集團正鞏固其房地產業務在九龍東的立足點，使其處於可把握九龍東物業市場機遇的有利位置。
同時，集團將繼續探索房地產投資的其他潛力，並於機遇出現時仔細研究。

酒品及相關業務

由於中美貿易戰導致中國國內生產總值增長減慢，國內葡萄酒進口預期於二零一九年餘下日子內將繼續面對不利因素。
集團預計酒品貿易業務將暫時放緩。
然而，可喜的事為中國消費者對酒品（尤其為進口優質葡萄酒）的喜愛依舊強烈，而國內人均葡萄酒消耗量將從較低的基礎上大幅上升#。
因此，長遠來說，中國葡萄酒市場可回復健康增長。

集團將繼續在香港及中國發展酒品貿易業務及推廣其高級葡萄酒。
其將於旗下在高銀金融國際中心的餐廳舉辦更多葡萄酒搭配晚宴及葡萄酒及食品品嚐活動，以在香港推廣其高級葡萄酒。
集團將於本地市場引進更多品牌具競爭力的新美酒，豐富其酒品名單。
此外，其亦將嘗試開拓不同的銷售渠道，以擴大其於香港及中國內地的酒品貿易業務。
同時，集團的酒品及相關業務將繼續發掘其他潛力，當中包括收購，以加強其於香港及中國內地乃至外國之市場滲透。

保理

中國商業保理業預期持續激烈競爭，而營商環境將依然錯綜複雜，在持續的中美貿易糾紛影響下情況尤甚。
集團將致力維持保理業務之競爭優勢，並繼續其審慎的風險管理及客戶篩選過程。

00531 顺诚
集團主席 郭山輝
發行股本(股) 3,107M
面值幣種 美元
股票面值 0.05
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團主要業務為製造及銷售傢俬; 傢俬貿易及採購服務; 投資控股。
全年業績:
集團於2019年的營業額為45,720萬美元，較2018年減少4.5%。
於2019年的毛利率為29.3%，而毛利為13,400萬美元， 2018年為14,890萬美元；而集團本年度虧損為4,850萬美元， 2018年的溢利為1,790萬美元。
 

業務回顧
自2017年收購Baker Interiors Group, LTD.（前稱Kohler Interiors Group, LTD.）後，順誠已進軍高端豪華家居傢俬市場。
隨後於2019 年購買SouthernFurniture進一步加強順誠已擁有的卓越產品組合，為其Universal Furniture品牌訂製沙發部件的拓展提供支持。
該等戰略舉措使順誠的中高端品牌得以在美國穩步增長。

2019年對順誠而言是充滿挑戰的一年，主要由於政治緊張局勢持續及中美之間的貿易戰所致。
於2018年9月，美國海關對所有中國生產的進口傢俬課徵10%關稅，其後於2019年5月提高至25%。
中國的關稅稅則委員會則對價值600億美元的美國進口商品加徵關稅作為回擊。
儘管關稅及緊張的貿易關係對集團業務造成干擾及不確定因素，但順誠的管理團隊已迅速採取應對措施，透過向越南合作夥伴或越南及孟加拉工廠採購其大部分運往美國的傢俬以減輕影響。
越南工廠乃來自一家知名實木傢俬製造廠，其由順誠於2019年7月收購70%股權。
該工廠擁有三條生產線，每月的產能為700個貨櫃的家具。
該新廠房已為Universal Furniture設置一條專屬生產線，而另外兩條生產線將繼續為其他OEM客戶提供服務。
於孟加拉的投資亦已蓬勃發展，而孟加拉的餐桌及座椅生產擴張亦進展順利。
整體而言，儘管財務表現必然受到關稅上調的影響，但順誠從以中國為重心的製造過程迅速轉型成遍及全球的多元業務，已有助於減低影響，並為集團作好準備，以更有效管理及應對未來全球市場的不明朗因素。
 

儘管Baker Interiors Group, LTD.及其附屬公司（統稱「BIG」）的表現於2018年不如預期， BIG成立新管理團隊後於2019年開始改善。
一系列成本削減措施，加上升級版企業資源規劃（「ERP」）系統部署及重組後的客戶服務組織，令成本大幅縮減，進而使得BIG逐漸達致收支平衡。
此外，由於美國經濟良好及酒店業需求強勁，高端品牌、沙發及酒店產品於2019年保持傑出表現。

整體而言，在美國課徵額外進口關稅及訂單量減少的影響下，順誠於2019年的毛利率為29.3%，而2018年則為31.1%。

如同其他零售業務，美國傢俬及家居陳設業(F&HF)正在經歷數碼科技及消費者行為變化快速的干擾。
為繼續擴展其業務及提高利潤率，順誠正在大力投資電子商務渠道、更高利潤率的產品（如樣板房及酒店）以及參與各種設計師聯名合作。
逐漸脫離傳統實體店的轉型及減少對低利潤業務的依賴將進一步推動順誠於2020年及往後的增長。

業務展望:

整體而言，美國住房市場趨勢仍為傢俬行業帶來樂觀前景。
自2010年起，房屋開工及新屋銷售已達到其高峰水平。
由於順誠大部分業務集中於美國市場，預期將受惠於低按揭利率、穩定的房價及不斷上升的家居結構趨勢等因素。

於2020年初嚴重爆發的2019年新型冠狀病毒疫情，順誠繼續遵循當地機關的指引，確保其僱員、供應商及零售夥伴的健康及安全。
隨著其製造基地（包括中國、越南、印尼、孟加拉及美國）的多元化，順誠能夠減輕關稅的大部分影響，並準備持續在美國市場擴展。

多年來在整個集團建立的穩固基礎使順誠處於有利位置，得以把握經濟持續改善所帶來的機遇。
由於順誠定位為該地區生產中高端產品的傢俬製造商之一，地理位置相近使技術及流程從中國順利轉移至越南。
順誠的雄厚資本、嚴謹管理、擴展產品類別、多元化的客戶基礎、不斷增長的分銷渠道及營運效率的改善，均為業內的致勝因素。

00532 WKK INTL (HOLD)
集團主席 王忠桐
發行股本(股) 729M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 工業用品
公司業務 集團之主要業務為貿易及分銷用以製造印刷電路板及電子產品之化學品、物料及設備及為原產品客戶製造電器及電子產品。
全年業績:
集團於二零一九年之營業額為港幣五十三億元，較二零一八年輕微減少不足1%。
集團於二零一九年錄得股東應佔溢利港幣六千四百四十萬元，而二零一八年則錄得港幣八千二百萬元。

業務回顧：

貿易及分銷部（王氏港建經銷）

集團之工業產品貿易及分銷部於二零一九年之營業額為港幣十九億元，較去年減少約11%。
該部門之經營溢利為港幣三千二百四十萬元，較去年減少約69%。
儘管印刷電路板相關產品之貿易為該部門溢利帶來最大之貢獻，惟其經營溢利較去年減少約22%。
雖然於台灣之一間附屬集團錄得較去年增長約32%之經營溢利，惟新加坡及泰國之業務則錄得較去年減少之經營溢利。
由於中美貿易戰持續令對集團所經銷之工業產品之需求顯著下跌，中國業務錄得經營虧損。

原產品製造部（王氏港建科技）

集團之原產品製造部之營業額較去年增長約7%至港幣三十三億元，主要由於該部門持續致力尋找新客戶所致。
該部門之經營溢利由去年港幣三千一百萬元增加至港幣八千萬元，主要由於改善產品組合轉向較高利潤之產品所致。

業務展望:

鑒於冠狀病毒全球大爆發，集團現正面對從未遇過的嚴峻營商環境。
儘管已採取一系列預防及控制措施以降低經營成本來抵消影響，惟由於對集團所經銷之工業產品之需求顯著下跌及製造訂單減少，預期集團之工業產品貿易及分銷部及原產品製造部於來年將不再維持盈利。
因控制冠狀病毒擴散而大規模關閉邊境導致原產品製造部之許多客戶無法到訪集團之廠房就新項目建立訂單。
同時，預期減少社交接觸及其他措施將會對經濟活動造成影響，繼而減低對集團所經銷或製造之產品之需求。

00533 金利来集团
集團主席 曾智明
發行股本(股) 982M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 服裝
公司業務 集團主要從事服裝、皮具及配飾之分銷及生產、商標授權、和物業投資及發展業務。
全年業績:
於回顧年度，集團總營業額為1,591,930,000港元，較去年之1,681,364,000港元下跌約5%。

全年整體毛利為913,353,000港元，較去年之977,426,000港元下跌約7%。
整體毛利率約為57.4%，較去年的58.1%下跌約0.7個百分點。

全年集團擁有人應佔溢利為306,028,000港元，較去年的376,244,000港元下跌約19%。

業務回顧：

服裝服飾業務

中國大陸及香港特區市場

於回顧年度，宏觀經濟受中美貿易摩擦的陰霾影響，國內經濟增長速度較以往減慢。
人民幣匯率偏軟，加上生活成本上升，導致消費者可支配收入受壓，零售商的經營表現亦受到負面影響。
另本年冬季較和暖的氣候亦影響貨品的銷情。

集團國內服裝銷售繼續以售予多個省市代理商的批發業務，主要位於廣州、上海、北京和重慶地區的自營零售店（包括奧特萊斯店），電子商業及團體定制業務為主。
全年國內服裝銷售營業額為1,222,480,000港元，較去年下跌約8%，以人民幣計算的跌幅則約為4%。

新加坡及馬來西亞市場

新加坡及馬來西亞市場方面，年內當地亦受外圍因素影響，經濟增長緩慢，零售市道疲弱，集團需提高折扣速銷。
年內集團服裝業務的銷售額為63,420,000港元，較去年輕微上升約2%，惟如以當地貨幣計算的銷售額則與去年大致相同，新加坡當地可予比較銷售點的銷售額亦與去年大致相同。

於年底集團於新加坡共經營6間金利來品牌專門店及17間專櫃，總數與去年年底相同。
至於馬來西亞於年底經營11間銷售點，較去年年底減少2間。

物業投資及發展

於回顧年度集團投資物業組合與去年年底並無重大變動，而經獨立專業估值錄得的投資物業公平價值收益為51,518,000港元，較去年的91,921,000港元下跌40,403,000港元。
去年的收益以香港投資物業為主，惟因應多月來香港社會事件對物業市場的影響，該等物業於年內公平價值的升幅較去年顯著下降。
至於來自中國大陸投資物業的公平價值收益亦只錄得輕微上升，反映年內國內物業市況受中美貿易爭端的影響。

全年租金及物業管理費收入分別為146,798,000港元及38,976,000港元，總金額較去年上升約3%。

年內集團廣州天河區「金利來數碼網絡大樓」以人民幣計算的租金及物業管理費收入較去年下跌約4%，主要與一商鋪租戶於去年下半年續租時按市場情況下調租金有關。
而為引入優質租戶，集團於上半年整合一樓層的單位而未有分散出租，並於六月底將該樓層租出。
年內該物業整體出租率維持約90%的水平。

業務展望:

雖然中美於十二月達成首階段貿易協議，但經歷二零一九年欠佳的經營環境後，新型冠狀病毒疫情隨即於二零二零年年初於湖北省武漢市爆發。
為防止疫情蔓延，中央政府果斷地推出各項嚴格防控措施，多個省市啟動最高級別的重大突發公共衛生事件一級響應。
為積極配合疫情防控工作，確保員工與顧客的安全和健康，集團國內包括代理商在內的多個零售點需縮短營業時間以致暫時停業，其中以疫情重災區湖北省為甚。

而因相關防控措施旨在減少人與人之間的接觸，經濟活動無可避免地減慢，嚴重影響人流，非日用必需品如服裝產品的零售更大受打擊，經營困難，集團國內服裝業務面對多年未見不利的市場狀況，預期二零二零年上半年的營運情況將極為惡劣。

批發業務方面，各代理商於二零二零年第一季的業務皆大受影響，冬季貨品的銷售提早結束而春季貨品的推出則需延遲，集團二零二零年春季貨品向代理商的發貨亦因而拖慢，集團並需向各代理商（特別是湖北省代理商）提供遠較寬鬆的銷售政策以致短期授信等協助。
此外，原定於二零二零年二月份舉行的二零二零年秋冬季度訂貨會亦無法進行，集團正尋求其他替代方案，確保相關季度貨品可按時於各零售點開售，但預計相關銷售（主要於二零二零年下半年售予代理商）將不可避免地受到影響，集團亦不排除有更改現行批發銷售模式的機會。

新加坡市場方面，鑒於年內虧損嚴重，加上當地亦受新型冠狀病毒疫情困擾，業務前景並不明朗，集團將加快速銷手上存貨，務求把存貨量降低。
集團亦將調節當地營運規模，減少無營運效益的銷售點，並精簡架構以降低營運成本，以改善目前的虧損狀況。

物業投資業務方面，集團對二零二零年上半年的展望亦不樂觀，預期疫情將對集團各投資物業的租金水平構成下行壓力，集團將繼續提升物業的租務潛力及提供優質物業管理服務，減輕可能受到的衝擊。
集團並將按實際市場情況出租香港土瓜灣旭日街3號及廣州員村物業的剩餘單位，以期待二零二零年的物業投資收入能維持增長。

至於梅縣「金利來花園」物業發展項目，新型冠狀病毒疫情可能影響建造工程進度。
但以現時預期，雖然工程進度於年內略為落後，但整體時間表將可維持並按原計劃完成。
視乎市場狀況及工程進度，該項目預期可約於二零二零年年底前進行預售，而整個項目的建造工程可約於二零二二年竣工。

00535 金地商置
集團主席 黃俊燦
發行股本(股) 16,480M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團之主要業務為物業發展、物業投資、物業管理及小額貸款業務。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度之收入由截至2018年12月31日止年度之人民幣7,079,100,000元增加至人民幣11,710,200,000元。
集團截至2019年12月31日止年度錄得之集團持有人應佔溢利由截至2018年12月31日止年度人民幣2,252,600,000元增加至人民幣3,799,600,000元。

業務回顧：

物業發展

截至2019年12月31日止年度，物業發展分部之收入大幅上升至人民幣10,703,200,000元，佔總收入之91%，相對截至2018年12月31日止年度之收入則為人民幣6,184,300,000元，佔總收入之87%。
本年度收入主要來自南京威新、上海山水四季城、寧波金豐、西安藝華年及江蘇淮安項目之物業銷售收入。
本年度物業發展分部之溢利為人民幣7,551,400,000元，相對上年度為人民幣4,261,900,000元。
本年度分部業績增加之主要原因乃銷售物業交付之面積大幅上升，以及合營集團及聯營集團盈利增加所致。

物業投資及管理

物業投資及管理分部獲得之收入由截至2018年12月31日止年度之人民幣507,300,000元，佔總收入7%，增加至截至2019年12月31日止年度之人民幣671,400,000元，佔總收入之6%。
收入上升主要由於深圳威新科技園（「深圳威新科技園」）及搜狐網絡大廈租金上升，以及物業轉租業務之出租面積上升，租金及物業管理費收入增加人民幣72,400,000元。
本年度內之物業投資及管理分部錄得溢利人民幣239,700,000元，包括投資物業公允值收益人民幣109,300,000元及應佔合營集團溢利人民幣63,700,000元，相對上年度錄得分部溢利人民幣702,100,000元，包括投資物業公允值收益人民幣324,100,000元及應佔合營集團溢利人民幣285,500,000元。
分部業績減少主要由於投資物業公允值收益下降。
不考慮因首次採納香港財務報告準則第16號之財務費用人民幣47,800,000元、公允值收益及應佔合營集團溢利，分部溢利增加人民幣22,000,000元。
物業投資及管理分部正穩步增長。

小額貸款

本年度小額貸款分部收入由截至2018年12月31日止本年度之人民幣387,500,000元，佔總收入6%，減少至截至2019年12月31日止年度之人民幣335,600,000元，佔總收入之3%。
本年度之小額貸款分部業績錄得溢利人民幣191,500,000元，相對上年度錄得溢利人民幣149,300,000元，增加人民幣42,200,000元。
主要原因為本年度小額貸款分部之部份借貸資金由集團內部提供，利息支出因而有所減少。

業務展望:

展望2020年，新型冠狀病毒的爆發將對於包括地產行業在內的中國經濟產生不利影響，預計將採取各種財務及財政政策來穩定經濟。
另外，物業消費者對改善住房及居住環境的需求為那些提供綠色健康和優質物業管理的企業創造了機會。
金地商置認為，這是發展成為業內一流團隊的好機會。
由於集團的低資產負債率及豐富的財務資源，集團將積極尋求併購機會以擴大集團的規模，從而為股東創造最大價值。

00536 贸易通
集團主席 李乃熺
發行股本(股) 795M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團的主要業務為提供處理若干政府有關貿易文件的前端政府電子貿易服務（「GETS」）。
全年業績:
集團於二零一九年的收益為港幣337,200,000元，按年增加24.0%或港幣65,300,000元。

集團二零一九年經營溢利為港幣101,200,000元，較二零一八年減少港幣3,500,000元或3.4%。

二零一九年之每股基本盈利為10.3港仙，較二零一八年11.3港仙減少1.0港仙。
二零一九年之每股攤薄盈利亦為11.3港仙，較二零一八年10.3港仙減少1.0港仙。

業務回顧:

電於二零一九年，三個業務部門表現中，除電子商貿直接嚴重受到香港經濟疲弱打擊以至無可避免地遭受不利影響外，另外兩個業務部門，即身份管理（「身份管理」）及其他服務，均錄得令人欣喜的業績。
誠如本人於二零一九年中期報告的報告書所述，集團可填補身份管理業務上半年的不足，並驅使此分部全年整體業績向好。
身份管理業務的分部溢利自二零一八年的港幣7,600,000元大幅增加40.0%至二零一九年的港幣10,600,000元。
雖然收益自二零一八年的港幣57,300,000元略跌2.6%至二零一九年的港幣55,800,000元，分部溢利增加乃由於集團轉移至高溢利項目及低溢利保安編碼器交付服務業務減少所致。
於報告期內，集團近乎已完成自二零一八年結轉的所有訂單，該等訂單有關銀行或主要機構用於客戶進行線上交易的身份核證及╱或對其客戶在開立流動銀行賬戶時進行認識你的客戶（「認識你的客戶」）的雙重生物認證（「雙重認證」）解決方案。
年內，集團自新客戶接獲多項大型電子化認識你的客戶（「電子化認識你的客戶」）解決方案訂單，且開發工作已在進行中。
除傳統銀行客戶外，集團尤其高興有新客戶，彼等為虛擬銀行、保險公司及儲值支付工具（「儲值支付工具」）持牌人。

就其他服務業務方面，收益為港幣35,000,000元，較去年收益港幣22,900,000元大幅增加53.1%。
大部分收益增加乃來自智能銷售點（「銷售點」）業務，該業務於二零一九年錄得較二零一八年增加三倍的收益。
經過多年默默耕耘，集團樂見此業務終得收成。
延續上半年的勢頭，集團接獲現有主要銀行客戶的訂單，為其客戶設置更多智能銷售點，惟社會事件對本地零售業造成影響，此趨勢步伐於過往數月有所放緩。
儘管政府電子貿易服務相關業務維持穩定，由於滿足客戶增加智能銷售點裝置數目的訂單使採購及員工成本上漲，其他服務的可呈報溢利按年持平，為港幣14,800,000元。

回到電子商貿業務分部，即使總收益自二零一八年的港幣191,700,00元增加28.5%至二零一九年的港幣246,300,000元，分部溢利為港幣69,200,000元，較二零一八年的分部溢利港幣72,700,000元減少4.8%。
受到二零一九年經濟低迷影響，整體政府電子貿易服務（「GETS」）按年縮減4.8%。
因此，GETS業務收益亦由去年的港幣168,600,000元按年下滑4.0%至本年度的港幣161,800,000元。
電子商貿分部總收益增加來自供應鏈應用方案子分部，由於大型倉庫自動化項目供應貨品特殊收益，其收益飆升至二零一九年的港幣84,500,000元，為二零一八年收益港幣23,100,000元的接近三倍。
另一方面，集團相應有更高的採購成本，雖然已就GETS成本採取有效成本控制措施，電子商貿業務可呈報溢利仍然下跌4.8%。

至於GETS業務子分部，除集團受制於其控制以外經營環境的因素（全球及本地經濟及╱或社會問題）外，因集團早預計到未來營商環境艱難，自去年起已實施多項舉措，使大部分服務成功達致較高平均價，並有效降低成本，而不影響集團的優質服務。
於供應鏈應用方案子分部，去年成功獲得香港主要零售連鎖店的大型倉庫自動化項目後，二零一九年亦挑戰重重。
年內接獲數項新訂單並開始相關的開發工作，同時間集團亦需投放龐大資源來執行及╱或與分包商進行協調，以在這個大型倉庫自動化項目的不同方面實施工作。
此為亞洲（不包括中國）同類自動化倉庫項目中屬最大型及最複雜的，成功交付此項目對集團而言至關重要，並具關鍵策略價值。
項目會成為香港乃至區內物色類似解決方案以解決倉庫經營問題者的主要參考場地。
迄今，集團樂見工作順利進行，且於本人編寫此報告書之時，已接近竣工。
同時，集團有合理信心，項目可於二零二零年初成功部署，滿足零售連鎖店客戶。

年內，中國聯營公司廣東南方海岸科技服務有限公司（「南方」）的表現令人失望，此乃由於集團於二零一九年分佔南方的溢利減少48.2%至港幣800,000元，而二零一八年則為分佔溢利港幣1,500,000元。
鑒於集團於上半年的分佔溢利為港幣1,400,000元，下半年進行的研發工作所產生的成本相對較多，實際上，南方於下半年錄得赤字，故此，集團於本年度分佔的溢利減少。
南方業務前景不明，於二零一九年，集團決定減少部分投資港幣4,500,000元。

業務展望:

於二零二零年初，美國與中國內地達成第一階段貿易協議，但環球經濟增長尚未改善，外在環境仍面臨各種挑戰。
就本地而言，經濟學家及研究人員警告，全球需求疲弱、華府與北京縈繞不去的爭議關係、中國經濟放緩、貿易壁壘不斷提高及製造業轉移，凡此種種都會對香港的增長造成不利影響，集團的經濟前景將繼續受到不確定性困擾。

更甚的是，臨近二零一九年年底，新型冠狀病毒疫症開始爆發，傳播至中國境外，在中國及全球各國引起恐慌。
疫症響起警號，環球經濟可能遭受另一次打擊。
全球經濟如何回應疫症爆發存在很大不確定性，視乎疫症嚴重程度、傳播程度及爆發持續時間而定。
對中國而言，疫症打擊與十年來最慢經濟增長兩面夾擊。
儘管一些分析人員相信新型冠狀病毒可能只會造成暫時衝擊，不一定有長遠影響，然而，影響程度及恢復時間主要取決於疫症發展，惟現階段仍是未知之數。
即使新型冠狀病毒爆發比二零零三年SARS更快受控，亦最少會有相似程度的經濟影響，甚至更為嚴重。

展望未來，鑒於環球經濟存在種種不確定因素，加上本地社會問題尚未完全平息，對香港而言，二零二零年看似將會較去年更為嚴峻。
集團不能於艱難經營環境中獨善其身，亦無法料知最壞時間何時過去。
於此階段，宏觀商界，二零二零年的前景仍不明朗，未知政府會否有任何更多經濟措施出台，而有關政策是否有效協助香港業界渡過經濟不景氣及克服新型冠狀病毒疫症帶來進一步加劇的經濟衰退。
一言蔽之，集團已做好準備，二零二零年會頗為慘淡。
集團會時刻警惕，不遺餘力實行嚴格成本控制，加倍努力在可能情況下為所有業務分部探求新收益機遇。

集團預料整體GETS市場會進一步萎縮，雖然目前難以預測程度，在三個業務分部當中，電子商貿毋疑為最受香港經濟轉差影響之一，尤以GETS子分部為甚。
儘管服務提供商的競爭有所緩解，但於困難的營業環境下，集團預期現有客戶會帶來更大定價壓力及進行更多磋商，導致集團可能無法實現預期的平均價格增幅。
近年出現另一個對集團不利的新興趨勢，呈交貿易報關單從托運人轉為比集團更有議價能力且價格低廉的快遞公司及貨運代理，因此亦會影響集團的整體平均價格。
另一方面，由於支持GETS的大部分成本為沉沒或固定成本，收益有任何跌幅將直接接近底線。
就GETS業務的二零二零年展望，問題不在會否遭到打擊，而是打擊的嚴重性。

就政府單一窗口（「單一窗口」）項目方面，根據於二零一九年十二月提交予立法會工商事務委員會的最新狀況更新資料中，進度將會進一步延後。
原訂計劃第一階段、第二階段及第三階段分別於二零一八年、二零二一年第四季及最早於二零二三年第四季推出，而第一階段的十三份文件當中，五份已於二零一八年年底前推出。
根據向立法會委員會提供的最新簡報，所有第一階段文件的實施將會於二零二零年年中完成，而推出第二階段的最新時間表為二零二三年。
於目前階段，第三階段並無時間表。
誠如本人於過往數年的集團報告內所述，集團將密切監察此單一窗口項目的發展，尤其是增值服務供應商（「增值服務供應商」）未來可能的經營環境，當現時的GETS牌照屆滿，集團或許會成為其中之一。
鑒於過去兩年的實際進度，於二零二零年，集團已組成小隊承擔新職能，從增值服務供應商的角度出發，探索關於單一窗口文件的商機。

接下來談談電子商貿下的供應鏈應用方案子分部及其他兩個業務分部，即身份管理及其他服務，若非最近新型冠狀病毒對全球經濟極大影響，集團對該等業務的二零二零年前景應該頗有信心。
就供應鏈應用方案子分部而言，集團手頭上已有多名目標客戶，彼等有意實施倉庫自動化解決方案，與集團為主要零售連鎖店佈署的大型倉庫項目相似，但規模較小。
基於主要零售連鎖商店客戶就其乾貨倉庫設置自動解決方案的成功，彼等計劃將香港及區內其他地方的倉庫自動化。
然而，經濟環境黯淡，該等客戶會否推遲決定投資相對大型項目，對集團而言絕對是風險。
話雖如此，反觀來看，目前新型冠狀病毒爆發對大部分業務正常運作造成影響，集團學到的其中一課，是其可能帶來黃金機會，向企業推廣自動化解決方案，使彼等毋須再承擔不斷增加的員工成本，且更重要的是，不再依賴人手供應。
集團相信，若干企業會發覺營運自動化的理據更容易及合理。
此性質個案的銷售週期一般需時較長，集團同時會尋求任何易於達成的目標，即規模較小及客戶較能負擔的項目，協助彼等於不利經營環境下更具成本效益地經營業務。

身份管理業務會繼續憑藉手上已有的熱門客戶延續強大增長勢頭，該等客戶對身份管理產品有濃厚興趣，特別是傳統及虛擬銀行、保險公司、股票經紀及儲值支付工具持牌人，對電子化認識你的客戶解決方案尤有興趣，於新型冠狀病毒爆發前，集團對二零二零年的身份管理業務相當有信心。
但是，新型冠狀病毒於香港傳播，影響香港眾多企業的業務及營運，包括集團於銀行及金融業的目標客戶，集團擔心先前很可能達成的強大前景於短期內不會實現。
無論如何，集團相信，潛在客戶仍有需求，當疫症過去及業務與經營回復正常，彼等確認訂單只是時間問題。
同時，集團將繼續研發（「研發」）應用於身份管理產品的相關科技，維持科技趨勢及市場需求的步伐一致。

其他服務分部將面臨與其他業務分部的同樣情況，甚或更為激烈的挑戰。
香港零售商為智能銷售點解決方案的主要客戶，由於上年下半年的本地社會活動，彼等的業務大受打擊。
今年年初爆發的新型冠狀病毒更令情況雪上加霜，使彼等面對有史以來最艱難的營運環境。
集團不太期望銀行客戶會如去年上半年一樣，繼續為其零售客戶落大額智能銷售點訂單，起碼可見的將來不會。
有鑒威脅浮現，集團已改善策略，與收款平台合作夥伴協作，為中小企零售商提供智能銷售點解決方案，該行業一般未獲銀行全面覆蓋。
集團預期，其他服務下的GETS相關業務如往常大致跟隨核心GETS業務的方向，於二零二零年下滑。
然而，好消息是透過投標活動，集團重獲收集紙張貿易報關服務的合作夥伴，集團在二零一九年年初將此合作夥伴敗給競爭對手，但由於他們提早終止其兩年合約，集團成功把握此機會，並在二零一九年年底贏得了該合作夥伴的招標。
由於與合作夥伴訂立的新合約於二零二零年年初開始，集團預期向貿易報關用戶提供紙張轉換電子文件服務的收益將會增加。
話雖如此，基於預測智能銷售點業務的下跌程度，其他服務業務的二零二零年前景仍然悲觀。

最後，集團亦對中國聯營公司南方於二零二零年的前景不甚樂觀。
南方的業務會繼續受到數個原因打擊，最主要是因為實施國家單一窗口，其最具盈利能力的小船艙單報關服務終止。
此外，股東牽涉南方與其他外在第三方法律案件，對其業務聲譽及合作夥伴關係造成的負面影響亦有打擊。
集團會保持警惕，密切注意其於主要國有企業控股股東領導下的發展。
因此，除非有重大突破，否則集團相信集團分佔南方溢利於二零二零年將會下跌。

00538 味千（中国）
集團主席 潘慰
發行股本(股) 1,092M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 餐飲
公司業務 集團主營業務為餐廳經營，拉麵及相關產品之生產及銷售以及控股投資。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團二零一九年營業額達到約人民幣2,565百萬元，較二零一八年的約人民幣2,378百萬元增加約7.9%。
集團毛利達到約人民幣1,854百萬元，較去年增加約3.4%。
公司本年度經營所得溢利減少約48.3%，而公司股東應佔溢利約為人民幣156.4百萬元，較去年的約人民幣551.0百萬元減少約71.6%。
相應地，每股基本盈利由去年的每股普通股人民幣0.5元減少至人民幣0.14元。

業務回顧
集團連鎖餐廳網絡可持續的穩健擴張與生產基地的支持密不可分。
於二零一九年十二月三十一日，集團在中國的上海、成都、天津、武漢、青島及東莞共設有六大生產基地。

年內，集團專注於梳理現有門店，採取穩健的開店策略。
集團對其發展採取更集中策略，並繼續擴展餐廳網絡及加大於成熟市場（如廣東、山東、浙江及上海）的密度。
於二零一九年十二月三十一日，集團合共擁有快速休閒連鎖餐廳799間，較二零一八年同期之766間增加33間；集團餐廳網絡覆蓋全國31個省份及直轄市中的176個城市。

年內，集團的存貨消耗成本佔營業額的比例約為27.7%，較去年同期上升約3.1個百分點。
相應地，毛利率由去年的約75.4%下降至二零一九年的約72.3%。
公司全憑調整菜單價格以及採用直接購買穩定原材料成本。

年內，集團人力成本佔營業額的比例約為26.5%，較去年同期上升約0.9個百分點。
年內，中國多個省市先後提高最低工資水平，集團已根據相關法律法規調整其員工工資。

年內，集團租金開支佔營業額的比例約為4%，較去年同期下降約10.7個百分點。
該比率下降乃主要由於採納香港財務報告準則第16號，在此情況下，租賃款項被當作償還租賃負債及融資成本處理。

另外，門店數目較去年增加33家。
年內，集團堅持通過嚴格選址確保開店成功率，並大量開發中小型餐廳，提升每個單位面積的產出。
另一方面，隨著品牌效應的日益強大，集團已獲得長期固定的租約。
集團適時推出豐富具吸引力的營銷活動。
年內，集團主打各類特色禮品促銷，市場反響良好，有助於提升交易金額。
該等活動不僅鼓勵新老顧客光顧餐廳，而且使集團從市場復甦中充分受益。

集團旗下799家餐廳的有效營運全賴卓有成效的管理及強化的員工培訓。
年內，集團重點加強餐廳經理和區域督導的指導和培訓，通過不斷提升基層管理水平，提高每家餐廳的營運效率。
集團亦在餐廳之間推出競賽活動，以及實施新花紅獎勵計劃，以激勵員工。

零售連鎖餐廳

於二零一九年，集團的主要業務及重要收入來源仍然為零售連鎖餐廳業務。
年內，集團餐廳業務收入約為人民幣2,398,899,000元（二零一八年：人民幣2,218,124,000元），佔集團總收入約93.5%（二零一八年：93.3%）。

業務展望:

《中國餐飲報告2019》指出，餐飲行業未來的發展趨勢是行業結構轉向、供給側數字化、商業模式升維、智能商業、餐飲零售、精細化運營。
面臨餐飲業的革新，智能科技將大面積地滲透餐飲業，從而影響整個餐飲行業，通過線上線下一體化、數據化、科技化，未來餐廳可以把每一位顧客變成用戶、每一個用戶變成會員，店長可以通過大數據瞭解每個顧客，提供千人千面的服務。

集團將繼續採取精細化管理，嚴格控制食品質量安全，全面升級會員系統，提升客戶體驗。
同時，集團將繼續戰略性拓展餐廳網絡，進一步提高餐廳密度和拓展餐廳覆蓋的地區，持續優化品牌戰略升級和致力推動內部組織改革，在行業轉型的趨勢中更好地抓住發展機遇，為股東帶來更大的投資回報。

00539 冠华国际控股
集團主席 李銘洪
發行股本(股) 2,331M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團主要從事生產與銷售針織布料及色紗及成衣製品。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之經審核綜合收益約為4,564,000,000元，較去年同期減少約15.7%（二零一九年：5,413,000,000港元）。
毛利減少約24.5%至約750,000,000港元（二零一九年：994,000,000港元）。
公司擁有人應佔溢利約為173,000,000港元。
截至二零二零年三月三十一日止年度核心業務之溢利約為225,000,000港元，按年減少約22.1%（二零一九年：289,000,000港元）。
每股基本盈利為22.7港仙（二零一九年：55.9港仙）。

業務回顧
紡織業務

截至二零二零年三月三十一日止年度，生產及銷售針織布料及色紗仍為集團之主要業務，佔集團綜合收益約94.2%。
紡織分類之收益約為4,299,000,000港元，較去年同期下跌約14.4%（二零一九年：5,022,000,000港元）。

於本財政年度上半年，棉花價格走勢向下，加上中美貿易戰令訂單放緩，對集團收益造成打擊。
2019新型冠狀病毒病自二零二零年年初爆發，對全球經濟活動造成莫大影響。

新會核心布料製造基地之生產出現預期之外的干擾，包括相關政府機關延長農曆新年假期，導致生產量減少。
此外，由於全球企業業務營運暫停及店舖關閉，集團經歷訂單陸續取消及產品延遲付運。
在此不利營商環境及市場情況下，二零二零年上半年之業務表現將無可避免受到影響。

南京新一棉已自二零二零年年初起終止其紡紗生產，以配合南京江寧區人民政府之收地政策。
所有僱員均已根據地方規則及法規獲得正式賠償及遣散。
生產廠房機器均已順利出售或轉移，且該流程預期將於二零二零年下半年完成。
由於紡紗生產量只佔集團每月消耗量不多於10%，故南京新一棉停產對集團之紗料採購並無重大影響。

成衣業務

截至二零二零年三月三十一日止財政年度，成衣業務之收益約為266,000,000港元，較去年約391,000,000港元減少約32.0%。
該減少乃主要歸因於進一步整合客戶，專注於提供穩定訂單流量及毛利率之客戶。

截至二零二零年三月三十一日止年度錄得虧損淨額約16,000,000港元，而去年則錄得虧損淨額27,000,000港元。
虧損淨額減少乃主要歸因於投資物業公平值調整約9,000,000港元之非經常性收益，以及去年就中國生產基地撇銷之商譽約6,000,000港元於本報告期間並無產生。

業務展望:

主要受到2019新型冠狀病毒病影響，二零二零╱二一年之營商環境挑戰重重，充斥著不明朗因素。
全球經濟完全恢復所需時間仍屬未知之數。
誠如上文所述，集團於二零二零╱二一年上半年之業務表現將無疑受到影響。
管理層預期布料需求將於全球經濟活動恢復正常時方會出現反彈。
董事將繼續密切監察情況，並採取有效措施應對挑戰。

面對此艱難營商環境，董事決定延遲在孟加拉建設新布料製造廠房之擴充計劃。
該擴充計劃預期將於適當時候重啟。

鑒於成衣分類出現經常性營運虧損，集團已調整其營運策略。
於過去兩個財政年度，集團已分別出售兩個位於印尼及柬埔寨之生產基地以減少虧損。
鑒於2019新型冠狀病毒病已經對美國之成衣業務造成重大影響，集團將繼續嚴格審視成衣客戶組合，並可能會縮減成衣分類，從而紓緩對集團整體盈餘能力造成負面影響之虧損。

在當前艱難之營商環境下，董事會已對集團的營運策略作出具體調整、選擇性地運用產能及投入更多資源開發及優化產品。
集團已做好準備面對日後所有挑戰，並為股東帶來最為可觀之回報。

00540 迅捷环球控股
集團主席 黃志深
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團主要從事(i)向多家全球知名品牌擁有人或代理提供廣泛的梭織衣服及剪裁針織產品的服裝供應鏈服務業務（「服裝供應鏈服務業務」）；(ii)於中華人民共和國（「中國」）經營服裝零售業務（「服裝零售業務」）；及(iii)物業發展及投資（「物業投資及發展業務」）。
全年業績:
截至二零一九年度服裝供應鏈服務業務的收益增加30.1%至約1,117,000,000港元（二零一八年：858,300,000港元）。

服裝供應鏈服務業務的毛利增加49.2%至約144,900,000港元（二零一八年：97,100,000港元），及毛利率增至約13.0%（二零一八年：11.3%）。

業務回顧：

集團專注於提供服裝供應鏈服務，包括產品設計及開發、確認時裝潮流及打樣、採購原材料、管理生產訂單及採購商品、品質監控、包裝、存貨管理及物流管理，向客戶提供一站式解決方案。

此外，集團亦從事服裝零售業務。
由於Unisex及Promod品牌的銷售表現未如理想，有關業務已於二零一五年五月底前停止運作，並且從事服裝零售業務的附屬公司已於二零一七年二月底前全面售出。
集團仍在密切注視服裝零售市場以為集團服裝零售業務釐定適當的投資策略。

集團亦從事物業投資及發展業務以開拓相關市場。
從事物業投資及發展業務的附屬公司已於二零一六年九月初全面售出。
集團仍在密切注視物業市場以為集團的物業投資及發展業務制定合適投資策略。

業務展望:

展望未來，集團預期，由於競爭激烈，尤其是因中美貿易戰及2019冠狀病毒病全球爆發（「2019冠狀病毒病爆發」），導致全球經濟仍然非常不穩定，二零二零年服裝供應鏈服務業務的營商環境將會非常困難且充滿挑戰。
為發掘與現有及潛在客戶的更多新商機，集團將繼續加強產品創新及提升創意。
生產管理方面，集團將繼續透過簡化生產過程提高營運效率，從而縮短產品付運時間。
此外，集團將與客戶緊密合作，合併生產以取得更優惠價格大量採購物料，提升集團的成本競爭力。

此外，集團將嘗試簡化集團組織結構及每個營運過程以節省成本。

集團持續關注集團服裝零售業務，物色其他更有利可圖的零售商機。
集團將繼續密切注視物業市場，務求為集團的物業投資及發展業務制定合適的投資策略。
集團將發掘任何相信可擴大集團股東回報的合適物業投資及發展項目。

00542 富元国际集团
集團主席 楊立君
發行股本(股) 6,946M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 酒店及度假村
公司業務 集團主要於中華人民共和國從事物業發展及酒店業務。
全年業績:
集團收益達港幣34,500,000元，二零一八年則為港幣18,100,000元。
然而，集團錄得除稅前虧損港幣233,800,000元，二零一八年之虧損則為港幣133,800,000元。

集團二零一九年度之公司擁有人應佔綜合虧損達港幣202,400,000元，二零一八年之虧損則為港幣122,400,000元。

業務回顧
物業發展分部

於二零一九年，物業發展分部之銷售額達港幣20,900,000元，二零一八年則為港幣3,700,000元。
增加乃由於2個新物業項目於二零一九年第四季度推出，分別為位於珠海之德國城及位於成都之富元君庭。
於二零一九年之分部虧損為港幣52,600,000元，二零一八年之虧損則為港幣34,200,000元。
分部虧損主要由於物業、廠房及設備、投資物業、使用權資產及待售發展中物業減值所致。

於二零一九年十二月三十一日，德國城及富元君庭分別約12.6%及6.7%單位已售出。
該兩個項目餘下單位將於二零二零年度推出市場。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，星晨廣場之最後一個單位已售出。
於二零一九年十二月三十一日，星晨廣場可供出售之已落成住宅及商業單位中約1.9%尚未售出。

管理層於整個二零一九年一直積極徵求相關政府批文以開發星晨花園之地塊。
用作開發住宅單位之地塊面積為227畝，賬面值港幣55,400,000元已計入二零一九年十二月三十一日集團之綜合財務狀況表內待售發展中物業項目。
於本報告日期尚未取得相關批准。

酒店業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，酒店業務分部錄得轉授經營權收益港幣13,600,000元，二零一八年則為港幣14,400,000元。
二零一九年之分部虧損達港幣85,900,000元，二零一八年之虧損則為港幣43,300,000元。
虧損主要源自物業、廠房及設備折舊、使用權資產折舊以及物業、廠房及設備及授權減值。

區域分部

年內，集團並無來自香港之收益。
來自中國之所有收益與酒店業務及物業發展分部有關。

重大收購及出售附屬公司、聯營公司及合營企業

集團於年內並無任何重大收購及出售附屬公司、聯營公司及合營企業。

業務展望:

二零一九年全球經濟瞬息萬變。
主要對手之間競爭白熱化，反全球化日益加深。
所有該等因素導致全球經濟大幅倒退。
於二零二零年第一季度，COVID–19於全球爆發，加上油價受衝擊，造成全球經濟更為動盪。
因此，中國國家經濟增長將會受到影響，並一定程度限制集團業務發展。

於二零一九年十二月初，集團位於成都郫都區之住宅物業項目已展開預售。
截至二零二零年三月底，按認購合約計算，集團已錄得預售認購金額約人民幣77,000,000元。
預售佔項目銷售面積約12.1%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度已確認預售收益為港幣2,100,000元。
集團將於二零二零年繼續加快銷售。

於二零一九年十一月中，集團位於大灣區珠海橫琴德國城之商業物業項目已展開預售。
截至二零二零年三月底，按認購合約計算，集團已錄得預售認購金額約人民幣241,900,000元。
預售佔項目銷售面積約13.7%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度已確認預售收益港幣8,200,000元。
集團與一家德國科技公司開拓商機，於此物業項目中推出一項保健項目。
集團將於二零二零年投放更多資源於此保健項目，預期此保健項目將於可見將來為集團帶來正面貢獻。

儘管如上文所述經濟環境未明，惟集團仍對中國前景充滿信心。
管理層一直發掘新商機從而為股東帶來最大利益，包括於保健業應用德國科技，以更加善用現有物業發展項目。

00543 太平洋网络
集團主席 林懷仁
發行股本(股) 1,134M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要從事在中華人民共和國（「中國」）提供互聯網廣告服務。
全年業績:
收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣1,022,700,000元下跌3.1%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣990,800,000元。

截至二零一八年十二月三十一日止年度及截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利率分別為56.8%及61.3%。

權益持有人應佔利潤由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣132,700,000元上升15.4%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣153,100,000元。

業務回顧：

二零一九年全年，公司收入為人民幣990,800,000元，較去年下降3.1%。
股權持有人應佔利潤為人民幣153,100,000元，同比增加15.4%。
公司持續的組織結構重組及成本優化亦提高了公司的競爭力及組織效率。

在過去的一年裡，太平洋汽車網面臨著諸多挑戰。
引入更為嚴格的全國排放標準，由「國五」切換為「國六」加之下半年車市加速下滑導致中國汽車銷量二零一九年整體下滑8.2%。
太平洋汽車網受此影響全年收入增長收窄。
太平洋汽車網的「酷車專案」通過與支付寶合作持續開發新的行銷玩法，並在售後市場領域吸引了普利司通、雙星等輪胎客戶進行投放。
太平洋汽車網基於車商＋的戰略維持不變並將持續投資及為經銷商及客戶開發新產品。
鑒於發生出人意料的全球新型冠狀病毒疫情，太平洋汽車網將尋求加強內容創新及開發電商、VR及視頻內容領域的新產品。

二零一九年下半年貿易戰不斷升級，受影響最嚴重的就是大陸民營企業中的電子、日化、紡織及建材行業，幾乎影響了太平洋電腦網、太平洋時尚網、太平洋家居網及太平洋親子網品類的全部客戶。
儘管局勢緊張，太平洋電腦網還是設法建立自己在行業內的領先地位。

通過持續重組和整合太平洋汽車網以外的四個網站，集團能夠更好地發現新的商業機會，提高競爭力。
通過開展新的管道行銷策略，深入理解並滿足客戶需求，強化發展線上線下服務，將進一步提升集團的競爭優勢。

業務展望:

展望二零二零年，公司對新型冠狀病毒流行病（COVID-19）對收入的影響保持謹慎的看法。
集團將繼續密切關注全球發展，並監測其將對集團相關行業的影響。
公司一直積極確保將於該等期間對運營能力的影響降至最低。
包括加強集團的「在家辦公」流程和能力，以及增加對數字協作工具的採用。
除在此期間向僱員提供最新的相關信息使彼等安心外，公司亦採取多項預防措施，維持與當局建議一致的安全工作環境。

公司將繼續深化新產品佈局、團隊整合與組織架構優化，以加強運營效率與成本優化。
因此，集團對公司的前景保持審慎的態度。

00544 大同集团
集團主席 -
發行股本(股) 2,432M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 倉儲物流
公司業務 集團之主要業務為提供冷凍倉庫及相關服務、於中華人民共和國（「中國」）提供食品及飲料貿易服務、貸款服務以及投資控股。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止財政年度，集團之收入總額約為290,000,000港元，而去年則約為309,000,000港元。

業務回顧：

集團之主要業務為於香港經營冷凍倉庫及相關業務、於中國經營食品及飲料貿易業務及於香港經營提供貸款服務。

冷凍倉庫及相關業務

集團之主要收入來源為經營冷凍倉庫業務及其相關業務。
為更全面支援該核心分部之客戶，集團亦提供物流及派送、貨櫃拖拆、包裝及物流服務。

集團位於葵涌貨櫃碼頭主要用於儲存繳納全額稅款之前的煙酒的新保稅倉庫，儘管於二零一九年開始時錄得經營虧損，但該設施的表現於二零二零年則有所改善。
由於附近的冷凍倉庫全部被佔用，自二零一九年四月起，集團透過合營（「合營」）協議及管理服務協議開始營運位於青衣區的另一倉庫。
倉庫人員已全部到位，但經營仍處於起步階段。
根據新會計報告準則，該設施的折舊計為營運成本。
考慮到租賃期為25年，這將對集團的經營平衡產生較大的貶值影響，並可能在初期影響該分部的業績。
然而，集團樂觀認為合營能維持業務持續增長及提升營運效率，並帶來豐厚回報。

於回顧期內，集團為服務其冷凍倉庫分部客戶而成立的物流部門業務表現穩定。
但該物流部門只提供少許的服務，原因是貨物交付地點散落於香港各地，導致營運成本較高。

貿易及相關業務

集團向中國的超市及便利店分銷一系列食品、零食及飲料。
於二零一九年，集團完成了一次內部重組，以提高整個分銷網絡的營運效率及盈利能力。
集團主要分銷進口奶製品，但透過此次調整，集團的產品範圍有所擴大，當中包括廣受歡迎的澳大利亞產鮮奶及當地品牌的果汁飲料，以迎合中國消費者不斷變化的喜好。
此項舉措提高了該分部的利潤率。

貸款業務

集團的貸款分部乃於數年前為支持其冷凍倉庫客戶可能不時對信貸融資的需求而成立。
儘管該業務仍在營運，但有關服務已放緩以集中更多資源擴大集團的冷凍倉庫及貿易以及相關業務。

業務展望:

集團對香港的經濟形勢抱持悲觀態度。
由於數月來爆發的冠狀病毒疫情及街頭廣泛抗議活動，香港經濟受挫嚴重，預計於二零二零年萎縮幅度逾1%，而去年萎縮幅度為1.2%。
在第三季度修訂為下跌2.8%後，第四季度GDP同去年同期相比下跌2.9%。
此外，企業信心大幅下滑。
財政司司長陳茂波表示，香港失業率已升至3.5%（二零一六年以來的最高水平），並可能會迅速惡化。
於二零二零年初，平均每日訪客量亦降至3,000人以下。

誠如一名政府經濟學家預測，中國經濟增長率可能因冠狀病毒爆發而下跌至5%或更低。
旅遊、運輸、線下零售及娛樂等行業所面臨的放緩幅度最大。

儘管宏觀經濟發展可能會短期內對集團產生影響，但管理層對集團的長遠表現仍持審慎樂觀態度。
集團透過專注於冷凍倉庫及貿易的核心分部精簡其業務模式，將使集團於經濟復甦後實現快速增長。

冷凍倉庫及相關業務

香港的冷凍倉庫業務不受經濟衰退的影響，原因是本港超過90%的食物供應均為進口，而新鮮食物在零售前均須先冷藏，由於溫控倉庫中儲存的大部分產品均為日常食物，故集團對該分部的長遠前景仍充滿信心。
然而，目前流行性冠狀病毒已導致許多本地餐廳及食肆關閉，對冷凍倉庫行業造成了損害。
由於市場環境疲弱，集團無法提升服務及租金彌補其設施產生的虧損，預期收入將減少。
儘管經濟環境低迷，但集團自二零一九年以來營運的新保稅倉庫迎合了煙酒奢侈品市場，其受經濟放緩的影響較小。
事實上，在去年調整其營運結構後，保稅倉庫業務已有所改善。

貿易及相關業務

集團於該分部提升價值及盈利能力的戰略重點在於擴大其投資組合及多元化產品組合。
除來自韓國及澳大利亞的乳製飲料產品外，集團亦積極從亞洲其他地區及中國知名品牌採購零食及飲料。
隨著去年成功完成該分部重組，集團計劃將重心轉至銷售發展，同時研究將其批發分銷網絡拓展至香港的可行性。

00546 阜丰集团
集團主席 李學純
發行股本(股) 2,534M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 食品添加劑及調味料
公司業務 從事製造及銷售發酵食品添加劑、生化產品及澱粉產品。
集團於中華人民共和國（「中國」）山東省、陝西省、內蒙古自治區及新疆維吾爾自治區設有生產廠房，主要向中國客戶進行銷售。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，股東應佔溢利約為人民幣1,137,200,000元，較二零一八年增長53.2%。

二零一九年總收益增加17.5%至約人民幣16,170,900,000元（二零一八年：人民幣13,764,600,000元）。

集團的整體毛利由二零一八年的約人民幣2,574,800,000元增加至二零一九年的約人民幣3,260,600,000元，增幅為26.6%。

每股盈利（基本）為人民幣44.75分（二零一八年：人民幣72.45分）。

業務回顧
於二零一九年，集團繼續面臨各種挑戰，包括但不限於國內宏觀經濟放緩、中美貿易摩擦及豬流感爆發。
儘管面對該等挑戰，經過於行業整合方面付諸的多年努力，集團的食品添加劑分部於其整體表現方面較二零一八年錄得顯著改善。
純利同比增加人民幣395,000,000元或53.2%（不包括於二零一八年出售寶雞兩幅土地之所得之一次性除所得稅後淨收益約人民幣1,102,800,000元之業績），此乃主要由於截至二零一九年十二月三十一日止年度集團的食品添加劑分部的盈利能力提高所致。

集團二零一九年的經營業績較二零一八年大幅提升，這主要歸因於：1)食品添加劑分部的收入及盈利能力改善，且食品添加劑分部所佔的集團整體收入佔比較大，此乃由於儘管玉米顆粒及煤炭等主要原材料成本上漲，但味精價格大幅上漲，因而對集團整體業績表現帶來正面的影響；2)生產技術水平提升，生產效率得到了進一步提高。

在國內經濟低迷的背景下，集團的食品添加劑分部在行業發展及市場競爭方面仍可取得較好的業績。
此乃主要是由於味精行業進入新的競爭格局，包括1)經過多年的行業整合後出現產能高度集中；2)競爭對手減少定價及產量方面的不理性競爭；及3)龍頭企業已採取措施限制過量產能，以控制市場的超額供應。
因此，更為合理的競爭環境令味精產品的售價有所提升。

味精的平均售價為每噸約人民幣6,941元（二零一八年：每噸人民幣6,085元），截至二零一九年十二月三十一日止年度的味精銷量增加至約1,116,000噸，增強了食品添加劑分部的盈利能力。

作為行業龍頭企業，集團的核心業務獲得穩定發展，並進一步鞏固其市場領導地位。
此外，集團努力開發高價值發酵產品，矢志多元化擴大收益來源、提高盈利能力並促進集團的長遠可持續發展。
集團繼續透過不斷提升生產技術來提高成本效益，積極增強集團的競爭力，並策略性地善用各廠房生產設施及產能，務求滿足市場需求。

集團明白利用先進技術不斷提高生產效率及開發新產品的重要性。
集團積極拓展動物營養類氨基酸、醫藥、保健、美容用高檔氨基酸產品及澱粉甜味劑等食品添加劑，令產品更多元化，以增加於保健、醫藥及護膚相關行業的銷售額和市場佔有率。

儘管集團因中美貿易摩擦歷經若干動蕩。
例如，向美國出口黃原膠及高檔氨基酸在某種程度上受到影響。
黃原膠於二零一九年的銷量達約61,000噸，但平均售價有所下降，並因此對二零一九年黃原膠產品的毛利率帶來壓力。
高檔氨基酸的銷量亦受到影響，而於二零一九年呈遞減趨勢。

由於豬流感引致的飼料行業及動物喂養行業低迷，動物營養產品處於一段艱難時期。
蘇氨酸及賴氨酸的銷量及價格均無法達致預期水平。

就動物營養產品而言，集團預計目前的疲弱狀況將在二零二零年持續一段時間。
為此，集團採取了相應的對策，使集團能夠滿足客戶的需求，以及減少對集團盈利能力的負面影響。
該等對策包括：1)接受符合設定價格的訂單，以便專注於對高端產品有大需求量的客戶；及2)透過修訂集團的部分生產流程再次調整產品結構，從而滿足不同的市場需求。

集團繼續策略性地優化生產基地。
龍江工廠二期工程於二零一九年一月順利投入運作，為集團擴展其行業價值鏈內的競爭及藉此提升其整體市場競爭力的里程碑。
完成後，集團成為在全球市場中玉米深加工能力領先的企業。

按主要產品分類而非業務分部劃分的業務表現分析

阜豐集團公司（「集團」）的原有業務分析主要分為兩大業務分部，即氨基酸分部及黃原膠分部。
氨基酸分部包括銷售三大類產品，包括：1)食品添加劑（主要產品包括味精、複合調味品、澱粉甜味劑、谷氨酸及玉米油）、2)動物營養（主要產品包括蘇氨酸和玉米提煉產品）、及3)高檔氨基酸（主要產品包括纈氨酸、亮氨酸、異亮氨酸、谷氨酰胺、透明質酸等）。
黃原膠分部指生產及銷售黃原膠、威蘭膠和果膠等膠體。

鑒於集團於數年間業務持續發展令集團產品組合更加多元化，集團的內部管理繼續沿其主要產品線發展，因此認為根據以下五大產品分部呈列集團的業務表現分析可更好地呈列及反映相關業務的現狀：1.食品添加劑（主要產品包括味精、複合調味品、澱粉甜味劑、谷氨酸和玉米油）；2.動物營養（主要產品包括蘇氨酸、賴氨酸和玉米提煉產品）；3.膠體（主要產品包括黃原膠和結冷膠）；4.高檔氨基酸產品（主要產品包括纈氨酸、亮氨酸、異亮氨酸、谷氨醯胺、透明質酸等）；及5.其他（主要產品包括肥料、合成氨、藥品等）。
因此，由於集團對各產品分類採用集中管理及資源分配，故管理層認為如年度業績附註3所載按產品分類載列業務分析更為適當。

就食品添加劑分部而言，味精的平均售價於二零一九年大幅上漲。
集團可於二零一九年在利好定價的市場環境中憑藉其成本優勢採用具競爭力的定價，保持其於市場份額及銷量方面的領導地位。
集團味精產品的毛利及毛利率大幅增加，對年內味精產品的溢利貢獻帶來積極影響。

此外，新建的龍江廠房二期自二零一九年初開始投產，澱粉甜味劑的年產能增加至720,000噸。
澱粉甜味劑的銷售收益增加至約人民幣1,627,800,000元，相較二零一八年增長54.7%。
就動物營養分部而言，由於二零一九年起豬流感持續爆發的影響，故集團蘇氨酸產品銷售貢獻有所降低。

就膠體分部而言，黃原膠產品自二零一八年下半年以來維持穩定發展，原因為儘管石油價格仍維持相對較低的水平，石油行業的市況已有所復蘇。
於二零一九年，黃原膠的平均售價下跌至每噸約人民幣14,725元，較二零一八年下降5.2%。
於二零一九年，集團試圖將黃原膠的年產能保持在65,000噸的合理水平。
作為全球最大的黃原膠生產商，集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度內繼續在全球佔據市場主導份額。

就高檔氨基酸分部而言，截至二零一九年十二月三十一日止年度，其收益有所下降，主要由於經濟增長低迷及激烈的市場競爭所致。
–31–下表說明集團於過往六年收益趨。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益增加至約人民幣16,170,900,000元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度約為人民幣13,764,600,000元。
收益增加主要是由於味精的平均售價及銷量增加以及味精、澱粉甜味劑和賴氨酸的收益貢獻增加所致。

集團的整體毛利由二零一八年約人民幣2,574,800,000元增加至二零一九年的約人民幣3,260,600,000元，增長26.6%，主要由於分類為食品添加劑分部的味精的平均售價及毛利率提高所致。

食品添加劑分部

於二零一九年，味精的平均售價與二零一八年相比大幅上漲14.1%，主要是由於味精行業的市場環境有所改善，同時競爭對手減少定價及產量方面的不理性競爭。
此外，儘管年內主要原材料成本有所增長，但集團透過繼續於研發方面進行投資，降低單耗並且提升生產效率，因此毛利率較二零一八年大幅提高。

與二零一八年相比，二零一九年的味精產量和銷量分別增長約19.2%及約3.7%。
味精產量及銷量增加主要由於市場環境改善，該情況使得集團能夠通過集團的行業地位來提高集團的市場份額。
即全面利用集團的成本優勢，同時利用集團的市場地位實現盈利能力的最大化。

與二零一八年相比，二零一九年澱粉甜味劑的產量及銷量分別大幅增長約93.3%及73.9%。
產量增加乃因為新龍江廠房二期開始運營所帶來的澱粉甜味劑的新產能（300,000噸）滿足了強勁的市場需求所致。

動物營養分部

於二零一九年，集團繼續關注蘇氨酸產品的持續發展。
蘇氨酸為用作動物飼料添加劑的其中一種氨基酸。
年內，蘇氨酸總銷售額達約人民幣1,196,200,000元，與二零一八年相比，減幅為17.5%。
年內集團銷售約176,000噸蘇氨酸，而於二零一八年則為約186,000噸。
然而，由於自二零一八年下半年中國爆發豬流感，蘇氨酸的平均售價大幅下降，從而導致二零一九年蘇氨酸毛利貢獻及毛利率出現大幅下降。

此外，集團的新龍江廠房二期於二零一九年年初開始運營並帶來賴氨酸新產能（200,000噸）。
二零一九年新產品賴氨酸銷售額為約人民幣523,500,000元，並被分類為集團動物營養分部收入的一部分。

膠體分部

於二零一九年，黃原膠的產量及銷量較二零一八年分別增加19.2%及7.5%。
黃原膠產量的增加乃由於全球石油行業市場狀況穩定。
黃原膠銷量的增加乃由於集團擴展市場份額的能力所致。

另一方面，黃原膠的平均售價較二零一八年降低5.2%，原因為市況疲弱，但全球石油行業狀況穩定。

高檔氨基酸分部

集團能夠利用其發酵技術生產不同種類的玉米生化產品，以開發集團高檔氨基酸產品。
高檔氨基酸產品包含纈氨酸、亮氨酸、異亮氨酸、谷氨醯胺及透明質酸等。
於二零一九年，高檔氨基酸產品銷售達約人民幣808,300,000元，較二零一八年下降15.8%。
集團的高檔氨基酸產品專注於健康與保健及醫藥原料行業，且一般有較高盈利能力。
集團的目標是成為全球絕對龍頭企業（以其若干主要氨基酸產品的市場份額計）。
該等產品的開發及生產將進一步促進集團產品及收益組合多元化。
集團亦計劃擴大其業務範疇，由生產及銷售傳統及大宗氨基酸產品擴充至該等類別的高檔產品。

整體而言，集團產品組合多元化有助集團於二零一九年維持整體收益增長勢頭。

業務展望:

於二零二零年年初，中國受到新型冠狀病毒疫情打擊，集團預期營商環境將更為嚴峻。
於二零二零年，集團將通過進一步鞏固市場領導地位及增強現有競爭優勢，專注於實施固本培元戰略。
集團亦將繼續在增強集團的管理能力及降低成本方面投入更多精力。

二零二零年主要工作：

內部管理方面：

1.成本控制：集團的目標為降低以下各項成本，包括各工廠的生產成本和維修及保養成本、原材料採購成本、物流成本（包括倉儲成本）、勞工成本及行政開支及銷售成本。

2.固定資產投資：集團的固定資產投資策略主要為了使集團在出現機遇時進一步增加集團的市場份額。
因此，集團將就任何未來計劃固定資產投資應用最為嚴格的批准機制，以確保於充滿挑戰的市場中，旨在保障集團的財務狀況，同時確保任何未來固定資產的投資回報符合集團的預期。

市場開發及銷售方面：

3.提升主要市場的市場份額：就味精出口而言，集團計劃今年在向日本及韓國市場出口味精方面實現突破；就動物氨基酸（例如蘇氨酸及賴氨酸）而言，集團致力於滲透歐洲及南美洲市場；就其他規模相對較小的利基產品（例如透明質酸）而言，集團計劃擴大產能，不僅開發高端市場，同時開發中低端市場。
此外，集團亦將專注於不同種類產品的交叉銷售能力，例如捆綁飼料氨基酸（包括蘇氨酸、賴氨酸、色氨酸及纈氨酸）。

4.技術與研發(R＆D)：除依賴自主研發外，集團亦將在全球範圍內和行業領先企業以及技術研發公司開展更為密切的合作，以合作進行各種菌種的研發。
集團相信該等合作可實現對集團及合作夥伴而言的雙贏局面，並令集團可縮短新產品投放市場所需的時間，尤其是若干新型水溶膠的銷售。
就生產技術而言，集團將根據現有技術進一步完善技術指標及若干生產效率指標，增強安全質量意識，減少客訴。

00547 数字王国
集團主席 謝安
發行股本(股) 34,074M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團主要從事媒體娛樂業務及物業投資業務。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之收入為625,446,000港元（二零一八年：600,679,000港元），較去年增加約4%。
於回顧年度，集團之毛利為100,672,000港元（二零一八年：52,956,000港元），增加約90%。

本年度之公司持有人應佔虧損為400,813,000港元（二零一八年：518,030,000港元）。
本年度之虧損約為419,579,000港元（二零一八年：525,497,000港元）。

業務回顧
媒體娛樂分部於回顧年度，此分部錄得收入約625,380,000港元（二零一八年：595,517,000港元）。
此分部之收入佔集團於回顧年度之收入約99.9%。
此分部錄得虧損約296,488,000港元（二零一八年：287,858,000港元）。
虧損包括於回顧年度就虛擬實境內容及遊戲、360度及互動虛擬人功能所錄得之研究及開發成本。

媒體娛樂分部於截至二零一九年十二月三十一日止年度之「除利息、稅項、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)」為虧損163,147,000港元（二零一八年：184,573,000港元）。
EBITDA並非香港財務報告準則項下之標準計量方法，但亦屬於獲得廣泛採用以計量公司之經營表現之財務指標。
EBITDA不應作單獨考慮或闡釋為現金流量、淨收入或任何其他表現計量方法之替代方法，亦不應作為集團之經營表現、流動性、盈利能力或由經營、投資或融資活動產生之現金流量之指標。
媒體娛樂分部之EBITDA乃根據期內分部虧損計算，但不計入稅項、利息開支、（分部之物業、廠房及設備之）折舊及（分部無形資產之）攤銷支出。

物業投資分部

集團於香港銅鑼灣萬國寶通中心地下曾擁有兩間商舖及十個停車位（「該物業」）。
於二零一八年，集團審視該分部之業務策略及物業組合，並決定通過出售事項變現此物業組合之價值。
於二零一八年十二月三十一日，投資物業重新分類為分類為持有待出售組別之資產。

於回顧年度，部分停車位已租出。
本分部之收入減少約99%至66,000港元（二零一八年：4,762,000港元）。
收入佔集團於回顧年度之整體收入約0.1%。
本分部於回顧年度之虧損為332,000港元（二零一八年：溢利3,602,000港元）。

業務展望:

全球經濟於二零二零年初受到新型冠狀病毒(COVID-19)爆發之不利影響，而二零二零年預期會是面對嚴峻挑戰之一年。

集團將繼續發揮其在視覺特效行業的豐富經驗所帶來的優勢，在競爭即使仍然非常激烈的美國及中國市場環境中積極發掘新項目及商機。
然而，世界各地之政府措施及公眾應對COVID-19爆發已對業務活動（就劇情片、電視劇系列、廣告等提供視覺特效）造成影響，範圍包括製作時間表遭延長或延遲，以及業界於注視政府取向及政策以及其潛在影響後方才推出新項目。
但與此同時，集團相信為其他類型產品（例如線上遊戲）提供視覺特效工作的機遇不斷增加。
鑒於整體情況仍然不穩定及可能於二零二零年下半年反映進一步影響。
隨著在加拿大魁北克省蒙特利爾的新工作室於二零二零年二月正式開業，得以增添生產能力，而蒙特利爾工作室亦可享有魁北克省╱加拿大聯邦政府提供的稅務及其他優惠待遇。
集團將繼續評估各工作室的成本架構及營運。
集團預期長遠而言集團能夠提升製作能力及削減製作成本。
隨著上述策略經實施後，視覺特效之成效和效率將在未來年度提升。

憑藉所收購及自行開發所得的專利，數字王國集團已準備就，為其於虛擬實境效市場之客戶提供服務（範圍涵蓋由內容至硬件以及由獨立產品至為客戶項目提供一站式整體解決方案、360度數碼捕捉技術及╱或電腦圖像及╱或線下分銷渠道）。
繼多年來為荷里活的劇情片、廣告和視頻遊戲創作視覺特效，積累深厚經驗後，於二零一九年，公司為北美地區及中國內地之觀眾製作不同類型的虛擬實境體驗。
然而，鑒於前文所述COVID-19爆發，此分部之業務活動（中國內地以至世界各地之擴張計劃放緩、潛在客戶放緩及╱或減少投資╱項目等），尤其360度數碼捕捉╱串流直播業務（例如體育、旅遊、演唱會、普羅大眾之社交活動）亦面對放緩。
然而，仍有客戶或投資者對集團之虛擬實境業務模式╱硬件產品抱有信心，而他們仍在與集團商討有關商機。
鑒於整體情況仍然充滿變數，對二零二零財政年度之影響仍有待觀察。

集團將透過開發可增加虛擬人與社交網絡平台及娛樂業務的觀眾之間互動功能的新技術而與策略投資者繼續發掘虛擬人領域之新商機。

如大部份先進科技公司一樣，集團將繼續投放大量財務及人力資源於虛擬人及虛擬實境科技的持續研發。
集團將繼續尋求融資、與策略夥伴╱投資者在集團層面或業務項目╱附屬公司層面上合作的機會。
集團將聘請及挽留合適的全球人才，以支持集團的未來發展。
憑藉此等不懈努力及政策，其將加強集團的視覺特效生態系統並拓展集團的虛擬實境生態系統、虛擬人生態系統及其他技能實力之工作。

展望將來，集團將繼續發揮優勢，致力為集團的寶貴客戶提供優質服務及產品。
同時，集團於未來數年將盡全力提升重要持份者、戰略合作夥伴、股東、員工及管理層的利益。

00548 深圳高速公路股份
集團主席 胡偉
發行股本(股) 748M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 公路及鐵路
公司業務 集團的主要業務為建造、營運及管理在中國的收費公路及高速公路。
全年業績:
報告期內，集團實現營業收入6,185,825千元，同比增長6.52%，因三項目於2018年底被政府提前回購，扣除其上年同期路費收入727,802千元的影響後，可比營業收入增長21.78%；2019年，集團實現歸屬於集團股東的淨利潤（「淨利潤」）2,499,485千元（2018年：3,440,051千元），同比減少27.34%。
扣除上年同期確認的三項目資產處置收益的影響後，淨利潤同比增長30.42%。

業務回顧：

現階段，集團的收入和盈利主要來源於收費公路的經營和投資，環保及新能源業務盈利貢獻正在逐步顯現。
此外，集團還為政府和其他企業提供優質的建造管理和公路營運管理服務，並憑借相關管理經驗和資源，依託主業開展項目開發與管理、以及廣告、工程諮詢、聯網收費和金融等業務。

(一)收費公路業務

1、經營環境分析

收費公路行業

近年來，為推進供給側結構性改革，促進物流業降本增效，國務院及國家各級交通管理部門出台了一系列政策及措施，如選擇部分高速公路開展分時段差異化收費試點，廣東省對省內43條高速公路實行貨車通行費八五折優惠政策等。
由於集團旗下公路項目尚未列入上述試點範圍，路費收入暫未受到影響。

環保行業

2016年12月國務院下發的《「十三五」生態環境保護規劃》再次明確將生態文明建設上升為國家戰略。
《2019年政府工作報告》中將生態文明建設和生態環境保護作為2019年重要工作內容。
2019上半年，國家和各級政府部門陸續出台了一系列環保政策，國家住房和城鄉建設部等9部門於6月印發了《關於在全國地級及以上城市全面開展生活垃圾分類工作的通知》，要求到2025年全國地級及以上城市基本建成生活垃圾分類處理系統，垃圾分類進入有法可依時代，為有機垃圾處理細分領域帶來了新機遇。

(二)環保業務

集團在2015-2019年發展戰略中明確，在整固與提升收費公路主業的同時，積極探索以水環境治理、固廢處理等為主要內容的大環保產業方向的投資前景與機會，為集團長遠發展開拓更廣闊的空間。
集團已設立了環境集團作為拓展大環保產業相關業務的市場化平台。

(三)委託管理及其他基礎設施開發

依託收費公路主營業務，集團憑借相關管理經驗和資源，持續開展或參與委託管理業務。
委託管理業務包括建設和營運委託管理業務（亦稱代建業務和代管業務）。
集團憑借多年來在相關領域積累的專業技能和經驗，通過輸出建設管理和收費公路營運管理方面的服務，按照與委託方約定的計費模式收取管理費用及/或獎勵金，實現合理的收入與回報。
此外，集團還嘗試利用自身的財務資源和融資能力，參與地方基礎設施的建設和開發，以取得合理的收入與回報。

(四)項目開發與管理

憑借相關管理經驗和資源，集團按照2015-2019年發展戰略部署，審慎嘗試土地綜合開發、城市更新等新的業務類型，密切關注和把握優勢地區和現有業務相關區域的合作機會，作為主營業務以外的業務開發和拓展，以及收入的有益補充。

業務展望:

(一)集團發展戰略

基於對內外環境發展變化趨勢的深入研究，集團第七屆董事會第四次會議於2015年6月審議批准了集團「2015～2019年發展戰略」，集團將「堅持市場化導向和創新驅動，把握時代機遇，整固並提升收費公路主業，積極探索並確定新的產業方向，實現集團的可持續發展」。
鑒於國內交通基礎設施及城市綜合開發、大環保產業良好的發展前景與巨大商機，以及商業模式、核心競爭力的匹配度，集團基本確定重點關注上述兩個產業發展方向，實施新項目，積極探索並實踐集團業務的轉型發展，保障業務經營的平穩與可持續發展。
集團「2015～2019年發展戰略」已實施完畢，本年度報告「董事長致辭」中「五年戰略回顧」已對實施情況進行了回顧和總結。
集團新一期「2020～2024年發展戰略」的制訂工作已基本完成，總體而言，集團將繼承上一戰略期的轉型發展的成果，堅持交通及城市基礎設施和大環保兩大主業，並依託主業積極探索、培育城市綜合服務及產融結合等新型業務，而具體的戰略目標和實施步驟等細節仍在研究和論證之中。

(二)經營計劃

2020，集團的工作目標和重點包括：

經營目標：根據交通運輸部要求，集團經營投資的各收費公路項目自2020年2月17日0時起實施疫情期免費政策，該政策的實施將對集團2020年度的經營目標造成影響。
鑒於疫情期免費政策實施的時限以及該項政策的相關配套保障政策尚未確定，集團的2020年度經營目標亦具有較大不確定性，集團將密切跟蹤相關政策動向和積極採取應對策略，適時確定和披露相應的經營目標。

收費公路業務：就配套保障政策做好與交通主管部門的溝通工作，盡可能降低因實施疫情期免費政策造成的影響。
在疫情防控期間進一步完善成本管控體系，使之與現階段的營運管理特點相匹配，持續降低成本。
工程建設方面，抓好沿江二期和外環A段等的品質工程建設，最大限度降低因疫情停工給工程進度帶來的影響；通過智慧採集、匯總集成，進一步提高建設、營運活動中的信息化、智慧化水平，切實提高集中調度管理程度和綜合監測管理能力。
積極尋找兼併重組機遇，投資有潛力的收費路橋項目，持續整固提升公路主業。

大環保業務：做好光明環境園項目的建設，確保項目建設按計劃完工。
完成藍德環保項目的交割整合工作，按計劃推進各BOT/PPP項目的建設和運營。
把握市場時機，大力推進南京風電產能的提高。
完善包頭風場的安全運營體系和成本控制體系，保障完成發電量計劃。
持續優化大環保板塊產業平台及藍德環保、南京風電、包頭南風等子集團的組織架構、管理體系和財務結構，儘快與集團內其他資源產生協同效應。
聚焦垃圾處理、工業危廢、清潔能源等細分領域，尋求合適的投資機會。
除持續引進和培養專業人才、完善績效考核和薪酬激勵機制外，加強環境技術研發力度，與國內外高校、科研機構加強合作，進一步提高核心競爭力。

戰略研究和業務發展：2020年，集團要繼續做好機荷高速改擴建前期工作，一方面要明確工程方案，另一方面要與政府保持密切溝通，完善投融資方案；繼續做好朵花大橋和比孟項目的建設工作、梅林關更新項目的開發和銷售、貴龍土地的開發及變現，並積極推進深汕特別合作區道路基礎設施建設的可研等前期工作。
此外，完成「2020～2024年發展戰略」的制訂、審批和發佈實施，對符合集團發展戰略的收費公路項目、環保細分領域項目進行研究、儲備、篩選和論證，並持續關注和管控風險。

財務管理及集團治理：加強集團對所投資企業的分類管控和財務管理，針對新併購企業特點建立完善授權管控體系，通過信息化手段在集團範圍內加強資金計劃和管理，落實預算和中長期預測管理，統籌財務資源。
積極推進H股非公開發行工作，充實本集團資本，同時做好資金管理和籌措工作，降低融資成本，確保財務安全。
堅守良好的企業管治原則，進一步完善集團治理和各項運作規則，切實提高集團運作的透明度、獨立性，完善和優化多層次的激勵約束體系，促進集團的健康、穩定發展。

00550 ＫＫ文化
集團主席 -
發行股本(股) 447M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 廣告
公司業務 公司為投資控股公司，並提供企業管理服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的營業額約為57,200,000港元（ 二零一八年： 73,100,000港元）， 較去年同期減少21.8% 。
整體毛利率由二零一八年之68.2%上升至二零一九年之75.6%。

業務回顧:

鐵路媒體

於二零一九年三月二十九日， 公司與中國寶力科技控股有限公司（「 中國寶力」 或「 買方」， 於百慕達註冊成立的有限公司， 其股份於香港聯合交易所有限公司（「 聯交所」） 主板上市（ 股份代號： 164））訂立買賣協議（「 協議」）， 據此， 公司有條件同意出售而買方有條件地同意收購Fullmoon Global Limited（「 目標公司」） 全部已發行股本， Fullmoon為公司當時之直接全資附屬公司， 當時持有香港製作（ 媒體） 有限公司（「香港製作」） 及博功有限公司（「博功」） 之（ 以上公司為公司之鐵路媒體業務之載體） 60%股權， 總代價為34,750,000港元（「代價」）。
 代價是根據協議之條款及條件以發行價每股0.2港元向公司或其指定代名人按批次配發及發行買方每股面值0.1港元的股份（「買方股份」）（「代價股份」） 支付。

代價應根據以下方式由買方以發行價每股買方股份0.2港元向公司或其指定代名人按批次配發及發行代價股份支付：

(i) 其中11,583,333港元（ 代表代價三分之一）將由買方於完成日期向公司或其指定代名人配發及發行57,916,665股買方股份（「第一批代價股份」）支付；

(ii)其中11,583,333港元（代表代價三分之一）將由買方於第二批代價股份發行日期向公司或其指定代名人配發及發行57,916,665股買方股份（「第二批代價股份」）支付，前提是香港製作及廣州聲煜金線廣告有限公司（「廣州聲煜」）所簽立的協議（形式及內容均獲買方信納）能將香港製作合約的期限延長三年至二零二三年六月三十日（「第二批代價股份條件」）；及

(iii)其中11,583,334港元（代表代價三分之一）將由買方於第三批代價股份發行日期向公司或其指定代名人配發及發行57,916,670股買方股份（「第三批代價股份」）支付，前提是滿足下列條件（「第三批代價股份條件」）：(a)香港製作及廣州聲煜簽立協議（形式及內容均獲買方信納）將香港製作合約的期限再延長兩年至二零二五年六月三十日；及(b)博功及廣州聲煜簽立協議（形式及內容均獲買方信納）將博功合約的期限再延長兩年至二零二四年三月三十日。

倘第二批代價股份條件及╱或第三批代價股份條件獲達成，則買方將分別於第二批代價股份發行日期及╱或第三批代價股份發行日期（視情況而定）配發及發行第二批代價股份及╱或第三批代價股份（視情況而定）。

代價乃經公司與買方按正常商業條款公平磋商釐定，當中已考慮（其中包括）香港製造及博功欠目標公司以及香港製造及博功當時股東之若干貸款資本化後目標公司擁有的香港製造及博功股權及參考目標集團於二零一八年十二月三十一日的資產淨值溢價計算。
經計及上文所述，董事認為代價誠屬公平合理及根據一般或較佳商業條款訂立，而訂立協議符合公司及股東之整體利益。
由於公司僅收到第一批代價股份，於完成日期錄得出售虧損約8,500,000港元。
假設第二批及第三批代價股份可按每股0.2港元發行，公司將錄得收入約23,000,000港元。

出售事項已於二零一九年六月六日完成，而公司已收到第一批代價股份。
於完成後，公司停止經營鐵路媒體業務。
  

《才庫》雜誌

招聘廣告業務之營業額由二零一八年約64,100,000港元減少17.3%至於二零一九年約53,000,000港元。
 減少乃主要由於香港經濟轉差導致勞動市場變得保守所致。

物業投資

截至二零一九年十二月三十一日止年度， 租金收入減少至約161,000港元， 而去年同期則約為462,000港元。
 減少乃由於出售自二零一八年之辦公室物業及最後一處物業於二零一九年三月出售且於同年五月完成。
 由於與各獨立第三方交易的所有適用比率均低於5%， 故該等交易並不構成公司於聯交所證券上市規則（「上市規則」） 第14章項下之任何須予公佈交易。

業務展望:

於報告期間， 集團之招聘廣告業務面臨挑戰， 乃由於讀者之閱讀習慣從印刷媒體轉向數碼化， 導致印刷發行量下降， 繼而須重新分配廣告預算。
 為推動訂閱及廣告收益， 集團管理層開展將重心從印刷轉為數碼化。
 集團藉此透過採用「從線下至線上」 策略， 繼續發展其數碼化業務， 為讀者、 廣告商及用戶提供多元化之內容、 廣告方案及服務。
 預期有關變化將有助吸引及挽留訂閱用戶， 導致回報有所增長。
 

考慮到《才庫》雜誌及網站仍為集團之核心優勢，且多年來一直佔據主導地位， 集團將繼續透過保持嚴格成本控制、 改善工作流程效率以及重組及簡化管理及運營流程， 以維持於就業及印刷媒體行業之地位。

儘管香港正經歷過去十年來最差之經濟狀況， 但隨着社會運動退潮， 集團認為香港將繼續面對不明朗因素及下行風險。
 縱然外部環境充滿挑戰， 集團之基本業務策略為透過提供優質內容及服務， 贏得廣告商之信心。
 此外， 公司將繼續探索及把握文化及教育相關界別改革帶來之業務發展機會。
 集團相信上游在線市場及下游娛樂及教育行業具龐大增長潛力。
 因此， 集團認為憑藉增加潛在之新業務領域， 公司可透過各種新業務模式、 投資及 ／ 或收購促進業務擴展及發展， 符合公司及其股東之整體利益。

00551 裕元集团
集團主席 盧金柱
發行股本(股) 1,612M
面值幣種 港元
股票面值 0.25
行業分類 鞋類
公司業務 集團業務主要分為鞋類產品製造及銷售（「製造業務」）以及運動服裝及服裝產品之零售及經銷（「零售業務」）。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得營業收入10,105.4百萬美元，較去年增加4.2%。
集團之毛利上升2.7%，而公司擁有人應佔溢利從去年的307.1百萬美元減少2.1%至300.5百萬美元。
每股基本盈利較去年的18.84美仙下降1.1%至18.64美仙。

業務回顧
於截至二零一九年十二月三十一日止年度內，來自製鞋活動（包括運動鞋、休閒鞋╱戶外鞋及運動涼鞋）之營業收入較去年上升3.1%至5,557.9百萬美元，出貨雙數則微幅下降1.1%至322.4百萬雙。
平均售價則主要由於集團致力優化客戶及產品組合，較去年上升4.3%至每雙17.24美元。

基於全球運動休閒趨勢，於二零一九年，集團的運動鞋類表現優於所有其他類別，佔鞋履製造營業收入的81.7%。
休閒鞋╱戶外鞋則佔鞋履製造營業收入的16.3%。
於二零一九年，倘若考慮集團的綜合營業收入，運動鞋為集團的主要類別，佔總營業收入的44.9%，其次為休閒鞋╱戶外鞋，佔總營業收入的9.0%。

於二零一九年，集團有關製造業務（包括鞋履、鞋底、配件及其他）的總營業收入為6,000.6百萬美元，較去年增加2.0%。

集團銷售業務（「銷售業務」）的營業收入主要來自寶勝，其經營國際運動用品品牌之大中華地區零售業務；銷售業務亦包括集團於北美洲的服裝批發附屬公司TCHC集團之銷售額，其已於二零一九年五月三十一日出售。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度內，集團有關銷售業務的營業收入為4,104.8百萬美元，較去年上升7.6%。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度內，集團之零售附屬公司（寶勝）應佔之營業收入較去年的3,421.7百萬美元上升14.9%至3,933.0百萬美元。
以人民幣（寶勝之呈報貨幣）計算，營業收入較去年的人民幣22,677.4百萬元增長19.9%至人民幣27,189.8百萬元。
截至二零一九年十二月三十一日，寶勝於中國設有5,883間直營零售店舖及3,950間加盟店舖。

業務展望:

踏入二零二零年，集團的製造及零售業務面對更多不同的挑戰。
除已經影響製造業務的現有不確定因素，尤其是國際貿易政策的改變以及消費者趨勢的迅速轉變之外，最近肆虐全球的新型冠狀病毒(COVID-19)疫情對集團的營運產生了重大影響，並將對其於二零二零年上半年之營業收入及業績產生負面影響。

在中國大陸，政府對疫情的管控措施導致集團在中國之生產設施於農曆新年假期後須暫時關閉數個星期。
截至報告日期，集團大多數工廠均已經恢復生產。
相關干擾也對集團在其他國家的生產基地以及中國及其他國家的供應鏈產生不利影響。
集團之生產基地將需要一段時間方能回復至正常水平。

在零售業務方面，COVID-19疫情導致寶勝須於農曆新年之主要購物旺季以及二月大部分時間暫時關閉其在中國的大部分零售店舖。
鑑於寶勝的營業收入主要源自實體零售店舖之體育用品銷售，預計暫時關閉店舖將對其於二零二零年上半年之營業收入和業績產生重大影響。

除此之外，為持續靈活因應市場季節性波動以及調整多國產能配置，集團的經營效率在短期內亦將會繼續受到影響。
由於消費者趨勢的改變導致生產交期縮短、季節性波動增加以及產品越趨複雜，因此，集團繼續運用這一核心能力仍然至關重要。

因應美國對從中國出口的鞋類產品加徵7.5%的關稅（最近由原本的15%下調）、全球環境不明朗以及對靈活性的需求不斷增加，集團將會繼續加快產能遷移至具成本競爭力地區的步伐。
這包括將產能從中國遷移至東南亞，以及在東南亞國家之間遷移生產設施，同時留意集團經營所在國家，尤其是越南之勞工供應情況。
集團正積極關注宏觀經濟及地緣政治局勢。

集團將繼續善用其核心強項及競爭優勢以克服此等短期挑戰，以及穩固集團的永續及穩定增長。
這包括投資並實施企業資源規劃數據管理系統如SAP，以改善集團業務流程的效率。
集團將持續提升其產品開發及創新能力，以及拓展其他增值、提高利潤率之機會，掌握垂直整合以開拓新市場，為其業務創造長遠綜效。

除目前之短期挑戰外，隨著大中華地區的健康意識提高、運動參與率上升以及與日俱增的「運動休閒」趨勢，集團對其零售業務的長期增長前景仍抱樂觀態度。
寶勝的全方位渠道策略已經拓展至包括體育服務內容，而其亦將繼續受惠於中國政府的支持政策。
寶勝將繼續投資於提升其店舖設計、開設大型新概念店，以及整合數位及實體渠道及存貨，從而提升消費者體驗並帶動較高利潤率之銷售，同時亦滿足消費者多元的購物習慣。

展望未來，集團仍然充滿信心，這些策略將讓其可繼續為品牌客戶提供端對端的解決方案，同時亦穩固其穩健的長期盈利能力以及為股東帶來永續回報的能力。

00552 中国通信服务
集團主席 張志勇
發行股本(股) 2,391M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團作為中國信息化領域一家具領導地位的服務供應商，面向「新一代綜合智慧服務商」定位，為信息化和數字化領域提供綜合一體化智慧解決方案，包括設計、施工及項目監理在內的電信基建服務；信息技術基礎設施管理（「網絡維護」）、通用設施管理（「物業管理」）、供應鏈，以及商品分銷在內的業務流程外判服務；系統集成、軟件開發及系統支撐、增值服務在內的應用、內容及其他服務。
集團的主要客戶包括國內電信運營商客戶、政府機構、行業客戶、中小企業等國內非電信運營商集團客戶以及海外客戶。
全年業績:
經營收入達到人民幣117,413百萬元，增長10.6%。

公司股東應佔利潤為人民幣3,049百萬元，增長5.1%。

毛利率和淨利潤率分別為11.7%和2.6%。

業務回顧
二零一九年，集團堅持做強電信基建服務業務，在數字經濟快速發展背景下，雖然國內電信運營商客戶5G尚未進入規模建設期，但集團抓住國內非運營商集客市場數字基建需求，發揮綜合智慧服務能力的優勢，面向重點區域、重點行業加快佈局，做好賦能，在智慧類業務帶動下，總包大項目不斷突破，電信基建服務業務獲得良好發展，全年收入同比增長12.8%。

二零一九年，集團持續做大業務流程外判服務，強化集約運營，推進網絡維護平台化運營試點，打造供應鏈全網協同體系，實現通用設施管理服務IT系統、品牌、標準統一，以能力提升帶動業務發展，全年業務流程外判核心服務收入同比增長6.9%。

二零一九年，集團聚焦行業智慧應用和數字化服務需求，不斷豐富智慧類產品和行業解決方案，助力客戶數字化轉型。
全年，來自應用、內容及其他服務收入同比增長17.3%，佔經營收入比重為13.7%，其中應用、內容及其他服務中的主要業務的增量收入對整體收入增量貢獻為19.5%。
自二零一五年起，來自國內電信運營商市場和國內非運營商集客市場的應用、內容及其他服務中的主要業務收入複合增長率，分別達到14.4%和23.5%。

集團持續控制低毛利商品分銷業務，該業務收入同比下降11.5%，佔經營收入比重為3.7%，同比下降0.9個百分點。
經過集團對該項業務持續、有效地管控，商品分銷業務收入佔比已經從二零一四年的19.4%下降至二零一九年的3.7%，壓降規模約人民幣一百億元，顯示了集團加快推進企業轉型的決心，亦為後續發展積蓄了動能。

業務展望:

二零一九年，集團堅持「價值引領、穩中求進、高質量發展」總路線，明確「新一代綜合智慧服務商」新定位，牢牢把握市場變化，堅持主航道，收穫良好業績，向高質量發展邁出堅實步伐。

當前，內外部經濟環境仍處於深度調整時期，新型冠狀病毒肺炎疫情使國內外經濟下行壓力增大，這段時間對集團經營發展帶來較大壓力；同時，新型冠狀病毒肺炎疫情給社會生產、生活、需求模式帶來變化，社會、行業數字化進程加速，亦為集團未來發展帶來難得機遇。
從宏觀上看，中國經濟長期向好的基本趨勢沒有改變，改革開放以來積累的技術基礎、市場規模和內需潛力形成的發展優勢沒有改變，區域經濟發展戰略和「一帶一路」深入推進的趨勢沒有改變。
從行業發展和技術進步看，隨著「網絡強國」、「網信安全」、5G商用等深入推進，5G、物聯網、人工智能、區塊鏈等新興技術與實體經濟深度融合，社會、行業數字化需求旺盛。
疫情中，5G等新技術發揮重要作用，市場需求得到良好培育。
以5G基建為引領，包括數據中心、工業互聯網在內的「新基建」，亦將成為社會數字化轉型、新型智慧城市建設的關鍵基礎，為未來經濟發展提供重要動力，為集團帶來廣闊空間。
特別是5G基建，將帶動產業鏈上下游以及各行業應用投資，促使新需求、新業態、新應用不斷湧現，為國內電信運營商市場和國內非運營商集客市場帶來新空間。

未來，集團將堅持總路線，面向「新一代綜合智慧服務商」定位，圍繞主航道，融入國家、社會、行業發展大局，推進價值轉型，形成新的發展優勢。

在國內非運營商集客市場，集團將聚焦5G等新基建機遇，把握好疫情帶來的新型智慧城市升級、數字治理及行業數字化加速趨勢，加快京津冀、長三角、長江經濟帶、粵港澳大灣區等重點區域佈局，深耕政府、電力、交通等重點行業，突破工業互聯網、大應急和網信安全等關鍵領域，不斷擴大來自該市場的業務規模，完善綜合智慧服務能力。

在國內電信運營商市場，集團堅持「雙輪驅動+」發展策略，發揮在5G建設、應用研發等方面提前佈局的優勢，把握行業發展變化，融入客戶生態，深耕5G網絡建設和OPEX業務，抓住智慧應用需求，助力客戶轉型，保障經營基本面穩健，實現發展新突破。

在海外市場，集團緊抓「一帶一路」深入推進機遇，利用「EPC+F+I+O+S」10模式，聚焦海外網絡基礎建設與數字化服務需求，推廣智慧類產品和服務落地，實現海外收入穩步增長。
同時集團將加強與國內電信運營商、「走出去」中國企業及當地夥伴合作，協同拓展海外市場，尋求新的發展空間。

同時，集團將進一步圍繞5G、大數據、物聯網等加大研發投入，圍繞基礎平台，完善分佈式研發，提升智慧類產品質量、數量，賦能社會、行業發展。
將進一步推進國企改革「雙百行動」，完善公司治理，構建與市場變化相適應的柔性機制、人才隊伍、創新體制和共生生態，推進價值轉型，使公司成為高技術、高智慧驅動下的綜合智慧服務商。

最後，我代表董事會對長期關心和支持集團的股東、客戶、社會各界，以及一直以來辛勤工作的全體員工表示衷心感謝，並代表董事會對在二零二零年三月辭任的非執行董事李正茂先生和邵廣祿先生，及他們在任內對集團發展作出的貢獻表示誠摯謝意！

00553 南京熊猫电子股份
集團主席 周貴祥
發行股本(股) 242M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團的主要業務包括智能製造、智慧城市、電子製造服務等。
全年業績:
公司2019年度營業收入人民幣466,004.70萬元，利潤總額人民幣14,741.01萬元，淨利潤人民幣11,368.56萬元。

業務回顧：

公司以智能製造、智慧城市和電子製造服務為三大主營業務。
在智能製造領域，致力於提供基於工業互聯網、智能製造核心裝備的智能製造解決方案，重點發展智能工廠成套系統裝備和系統集成服務；在智慧城市領域，打造基於5G移動通信、人工智能、大數據技術的新型智慧城市生態系統，重點發展智慧交通、智能建築、平安城市和智慧廣電等智慧城市業務；在電子製造服務領域，為客戶提供專業高效的綠色電子製造服務，重點發展能夠實現智能化、柔性化、精益化生產製造的電子製造服務業務，業務涵蓋3C、新型顯示模組組件、白電人機交互顯控總成、汽車電子和通信設備等領域，產品廣泛應用於消費電子、通信、汽車等市場。

2019年，我國電子信息製造業面對的國內外形勢更加複雜，增速有所減緩。
規模以上電子信息製造 業增加值同比增長9.3%，增速比上年回落3.8個百分點，規模以上電子信息製造業累計實現出口交貨值同比增長1.7%，增速比上年回落8.1個百分點。

業務展望:

2020年，公司繼續大力加強產業的轉型升級和企業改革創新工作，努力推進過硬的產品和 有充分競爭優勢的拳頭產品的研發與產業導入；努力掌握關鍵、核心的前沿引領技術；努力發掘市場需求、客戶痛點、爭取供需矛盾深度結合；努力調整創新商業模式，適應新時代的

經營環境；努力建立科學的現代企業治理體系和治理機制。

公司將推動全面高質量發展，以改革創新、科技創新打造企業核心競爭能力，面對激烈的技術和市場競爭，根據行業趨勢及市場需求，做好新品研發和技術升級，加快突破關鍵核心裝備技術，加大高端客戶、高毛利業務的開拓力度，針對性推出適銷對路產品，搶佔新興市場制高點，增強企業的核心競爭力和盈利能力，推動企業轉型升級。
以全面精益管理、全面風險管理提升企業基礎管理水平，多措並舉、嚴格考核，壓細壓實「兩金」壓降、催回款、盤存貨目標的具體責任，減少企業資金佔用、優化企業資產結構，為生產經營創造有利條件；重點做好提質、增效、降本、安全、環保、穩定等各項工作，保持企業持續上升、穩步發展勢頭，杜絕各類重大風險事件的發生，為公司高質量發展創造安全穩定的環境，努力實現公司發展目標，為「十四五」新發展打下堅實基礎。

00554 汉思能源
集團主席 戴偉
發行股本(股) 3,733M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 石油天然氣設備及服務
公司業務 集團之主要業務為買賣及提供油品和石化產品碼頭、貯存、倉庫及轉輸服務。
全年業績:
年內，集團的持續經營業務收入約為3.148億港元（ 二零一八年： 1.416億港元） ，較去年增加122.4%。
持續經營業務的毛利約為4,190萬港元（二零一八年： 3,360萬港元），較去年上升24.6%。
 

年內，持續經營業務的除息稅前虧損為約7,790萬港元（二零一八年： 4,990萬港元） ，較去年上升56.1%。
 

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團每股基本及攤薄盈利為29.70港仙（二零一八年： 每股基本及攤薄虧損為1.67港仙）。
 

業務回顧
液體產品碼頭

東洲石化庫位於廣東省東莞市虎門港沙田港區立沙島。
該庫區建有可容納介乎500至100,000噸級泊位。
貯存罐區佔地約516,000平方米，裝備94個油品及化工品貯存罐，總庫容為約260,000立方米，其中180,000立方米設為汽油、柴油及於貿易及消費市場常見類似之石油產品的專區。
80,000立方米的貯存罐建作石化產品之用。
 

策略位置

集團液體產品碼頭位於大灣區。
由於廣東省乃中國經濟發展先驅，加上集團的碼頭位於省內經濟圈中心，該地區優勢吸引了客戶駐於集團碼頭進行成品油分銷活動。
除石油產品客戶外，集團亦有在大灣區設廠的製造業客戶。
在彼業務週期內，由於安全及環保因素，彼等需在根據政府法規持有合適執照的指定受監控設施內臨時儲存危險、有毒及有害的貨物。
客戶可在集團的倉庫設施內儲存其危險性的原料、半成品及成品。
集團的碼頭聘有經驗豐富、專業及技術嫻熟的管理團隊，並配備設施功能齊全的倉儲硬件。
集團一直維持高水平的安全環保標準。
集團的碼頭均領有全面及妥當的執照，可處理大部份危險有害的貨物，方便客戶於生產期內搬運產品進出碼頭及庫區。

收入

該等碼頭向客戶出租貯存罐，根據客戶所租賃之貯存罐大小賺取貯存收入。
除此之外，彼等於向客戶提供貨物進出碼頭（於碼頭經水路或自裝車台經陸路）的服務時收取服務費。
此外，碼頭向客戶提供配套服務，例如貯存罐清潔、廢品處理及調和，並就所提供服務收取相關費用。

主要表現指標

出租率及貨運量為碼頭的主要表現指標。
出租率愈高，貯存收入回報愈大。
貨運量愈多意味著碼頭工作量較大，因此服務費收入亦更高。
 

截至二零一九年十二月三十一日止年度，東洲石化庫實現主要經營指標的增長。
隨著出售粵海（番禺）後，粵海（番禺）的部分優質客戶將其全部或大部分裝卸及貯存服務由小虎石化庫轉移至東洲石化庫。
該轉移推動了年內的轉輸量及庫存吞吐量之增長。
外地泊岸船隻數目及灌桶數目分別較去年大幅增長100.0%及292.4%。
於二零一九年初，東洲石化庫翻新部分貯存罐，以令小虎石化庫的客戶可於東洲石化庫租賃貯存罐，因此該批貯存罐曾出現短暫的空置期，然而，年內貯存罐的出租率仍維持91%的水平。
集團會繼續盡最大努力發掘市場潛能以及透過啟動建設東洲石化庫二期拓展其油品及化工品貯存量。
 

貿易業務 

上海迪友自二零一九年十二月十日收購完成後，根據集團統一指導和要求，在穩健發展業務的基礎上，繼續擴大客戶來源和業務範圍。
於二零一九年十二月份，上海迪友除了繼續與現有客戶保持業務發展外，還進一步開拓了優質的新客戶關係。
自收購完成後至二零一九年十二月三十一日，上海迪友合共簽訂了六份銷售合同，總銷售量約26,400公噸。
 

分部收入 

截至二零一九年十二月三十一日止年度， 東洲石化庫就提供液體產品之碼頭、貯存以及轉輸業務之收入約為1.521億港元， 較去年上升7.4%。
增加主要由於年內粵海（番禺）若干客戶將其全部或大部分裝卸及貯存服務由小虎石化庫轉移至東洲石化庫， 以及確認了關於客戶甲法律案件結束後約890萬港元的貯存收入（見財務資料附註9）， 令貯存及轉輸收入增加。
此外，自完成收購上海迪友至二零一九年十二月三十一日，集團錄得油品及石化產品貿易收入約1.628億港元。
 

業務展望:

目前， 國際油價大幅波動， 原油價格曾大幅下跌30%， 加上新型冠狀病毒的疫情影響下，在某種程度上已波及全球經濟。
然而，集團為中國能源行業之翹楚，疫情對集團業務的影響相對溫和。
隨著受疫情影響的國家╱地區逐漸恢復營運， 預期經濟活動有望於出現下滑後迅速回升。
 集團將把握時機繼續謹慎地實施業務擴張計劃。

二零二零年集團將持續推進多元化業務發展戰略。
 一方面， 抓住東洲石化庫所在的石化工業園區發展聚丙烯產業和輕烴綜合利用產業的機遇，通過資本合作， 以最大限度發揮東洲石化庫的資源潛力，優化和擴展傳統的碼頭油庫業務；另一方面，全面推進石油化工的國內和國際貿易，以及大力擴展加油站零售業務。

碼頭倉儲業務

東洲石化碼頭所在的廣東省東莞市虎門港沙田港區立沙島正在建設120萬噸丙烷脫氫項目，未來將建成以丙烯聚合物、輕烴綜合利用以及氫能源開發利用為主的精細化工園區。
根據規劃，立沙島需要增加建設超過100萬立方米的LNG/LPG儲罐，以及配套的碼頭接卸、氣化、輸氣管道等設施。
這給東洲石化庫帶來了擴展業務的大好機會。
 集團計劃依託東洲石化庫現有的80,000噸和50,000噸兩個碼頭泊位，以及緊鄰碼頭的近150,000平方米預留土地為依託，採取投資入股、合資合作、資產重組等多種形式，參與到化工園區的整體規劃建設中去， 一方面可將集團現有空置的土地轉變為實際運營的資產，增加集團收入和盈利；另一方面擬通過參與LNG/LPG儲罐建設和改造現有碼頭， 以及增加LNG接卸功能，為集團的未來發展謀劃更廣闊更長遠的前景。

貿易業務

二零一九年年底， 集團成功收購了上海迪友，該公司擁有國家商務部頒發的《成品油批發經營批准證書》，並且是中石化、中石油、中海油、中化進出口集團等多家大石油央企等合格供應商。
根據該集團的業務計劃， 二零二零年的貿易數量和金額預期均較去年有較大增長。
除了國內貿易業務外， 集團還將大力開拓國際貿易。
為儘快組建貿易團隊， 於二零二零年初， 集團出資70%與全興石油化工（香港）有限公司（「 全興公司」）（ 該公司為一間獨立第三方），成立了一間新附屬公司名為漢思全興石油化工有限公司， 專職開展包括原油在內的石油化工國際貿易業務。
全興公司長年從事石油化工國際貿易，具備豐富的國際貿易經驗和優秀的業務團隊，該附屬公司的設立和投入運營將使得集團的國際貿易業務迅速步入正軌並快速發展。
 

加油站零售業務

集團經過幾年的準備和建設，第一家控股的合資加油站現已建成並將很快投入運營。
該加油站建於廣州市，其佔地面積、加油島設置、裝備水準及建設標準等各方面均達到本地區旗艦加油站的水準，預計年加油量達萬噸。
目前國內加油站是一項高回報的優質資產，未來集團將加大力度擴張零售業務板塊，在內地特別是珠三角地區尋找優質的加油站，通過收購、租賃或加盟方式，打造「 漢思」 品牌連鎖加油站。
 同時， 集團也在全球範圍的經濟發達國家和地區，尋找優質連鎖加油站資產和業務的投資、併購機會。
 集團期待將加油站零售業務作為今後集團整體業務的支柱之一。

綜合而言， 集團通過資產置換，已經於石油化工的中下游產業鏈中，逐步改變單一的業務結構，積極佈局石油石化批發貿易、倉儲運輸及終端零售（加油站）三大業務板塊，開啟多元化發展模式。
管理層相信到二零二零年底， 集團各板塊業務將帶給大家值得期待的成果。

00555 御泰中彩控股
集團主席 -
發行股本(股) 15,043M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 博彩
公司業務 集團主要於中國從事彩票系統與遊戲開發業務及彩票產品配送與市場推廣業務。
全年業績:
截至二零一七年十二月三十一日止年度，集團錄得收入約402,305,000港元（二零一六年：約1,252,144,000港元），較去年下跌67.87%。

公司權益股東應佔虧損約為704,265,000港元（二零一六年：約393,007,000港元）。
每股虧損為6.93港仙（二零一六年經調整：3.88港仙）。

業務回顧
集團的彩票業務大致分為系統及遊戲開發業務（「系統及遊戲開發業務」）及配送與市場業務（「配送及市場業務」）。
彩票業務的收入佔集團總收入的100%。

截至二零一七年十二月三十一日止年度，集團的收入約為402,305,000港元，較去年同期減少67.87%（二零一六年：約1,252,144,000港元）。
集團錄得除稅前虧損約520,355,000港元（二零一六年：約416,091,000港元）。

本年度的收入減少反映部分中國彩票市場的銷量受宏觀因素影響下跌，集團面對業內多方面的挑戰，以及集團重組系統及遊戲開發業務的一次性影響。
集團的核心業務仍然承受來自不景氣環境的龐大壓力，尤其是市場推廣成效未如理想的即開票市場。
無紙化彩票的發展於回顧年內裹足不前，監管環境的不確定性繼續牽絆集團從無紙化彩票業務的雄厚基礎中獲益。
當中，手機彩票業務營運已受到不利影響。

二零一七年發生多項一次性事件影響集團的收入及盈利。
於二零一七年二月，集團完成重組系統及遊戲開發業務，並出售其經營傳統福彩電腦票市場的附屬公司。
因此，於出售事項完成後，思樂集團的收入並無與集團的綜合賬目綜合入賬，導致集團的收入大幅減少。
再者，有關出售事項錄得出售附屬公司的除稅後虧損約49,910,000港元。
另外，按照適用會計準則的規定，於回顧年內錄得商譽減值合計約301,283,000港元及投資減值約67,617,000港元。
商譽減值乃就集團從事提供體彩電腦票設備、福彩即開票印刷及體育視頻彩票終端的業務單位作出，以反映該業務單位的資產價值下跌，而有關下跌乃由於體彩電腦票設備重置週期減慢，業內競爭激烈，即開票及體育視頻彩票終端市場營商環境不景氣，令收入持續下跌所致。
約67,617,000港元之減值乃就集團投資無紙化彩票營運而作出。

儘管彩票市場滿佈挑戰，集團積極籌劃長遠策略，以期將集團的業務組合提升及轉型。
面對監管發展的不確定性及彩票市場的競爭日增，集團已開始評估不同投資機會應付該等挑戰及為創造股東價值抓緊新機遇。

於回顧年內，公司宣布建議集資計劃（包括已於二零一八年三月完成的供股及建議可換股債券認購事項），為集團融資提供一個總體解決方案。
公司可藉建議集資計劃籌集足夠國外資金，以結清集團之國外流動負債，尤其是包括該等債券及股東貸款。
於成功完成供股後，可換股債券認購事項預期於二零一八年五月中完成，惟有待股東於公司股東特別大會上批准。
公司相信，於建議集資計劃完成及償還現有國外負債後，公司將可增強其資本架構，恢復穩健的財務狀況，從而使公司能夠集中精力發展業務。

中國彩票市場

中國彩票市場於二零一七年錄得彩票總銷售額約人民幣4,267億元，較二零一六年上升8%。

福利彩票的總銷售額約為人民幣2,170億元，較二零一六年上升5%。
福彩電腦票約佔福利彩票總銷售額的73%；福彩即開票約佔6%；而中福在線則約佔21%。

於二零一七年，福彩電腦票的銷售額約為人民幣1,580億元，上升8%。
福彩即開票的銷售額約為人民幣126億元，下跌15%。
中福在線的銷售額上升4%至約人民幣462億元。
基諾的銷售額約為人民幣1,800萬元，下跌31%

。

體育彩票的總銷售額約為人民幣2,097億元。
體彩電腦票約佔體育彩票總銷售額的94%，而體彩即開票約佔6%。

體彩電腦票（包括單場競猜遊戲（「競彩」））的銷售額上升13%至約人民幣1,977億元。
體彩即開票的銷售額約為人民幣120億元，下跌12%。
體育視頻彩票終端的總銷售額約為人民幣790萬元。

系統及遊戲開發業務

集團的系統及遊戲開發業務積極為中國電腦票及即開票產品提供彩票系統及專用設備。
於回顧年內，集團的系統及遊戲開發業務一直積極參與上游及中游彩票市場，為福利及體育彩票市場提供各類彩票系統及專用設備。

福彩電腦票業務

二零一七年乃集團系統及遊戲開發業務的蛻變之年。
於回顧年內，集團完成重組其福彩電腦票業務，並出售部分業務營運，涵蓋為傳統彩票市場製造及提供福彩電腦票機及支援系統。
於二零一七年二月完成出售事項後，思樂集團的經營業績不再於集團的福彩電腦票業務單位綜合入賬。
因此，此單位的表現受到不利影響。
於出售事項完成後，集團專注於非傳統福彩電腦票市場分部的業務。
即使重組對經營業績構成一次性影響，有鑑於消費者仍然熱捧此市場分部的相關彩票產品，集團對於非傳統市場的增長潛力充滿信心。

於二零一七年，傳統福彩電腦票市場（全國性抽獎遊戲）的表現平穩，而非傳統市場（地區性及高頻遊戲）繼續維持較快速度增長。
預期市場參與者將投放更多精力及資源於地區性及高頻遊戲市場。
其中，集團預計其福彩電腦票業務將面對市場上眾多參與者的激烈競爭。
有見上述發展，集團預期福彩電腦票要維持甚或改善其盈利表現將更具挑戰。
集團於二零一七年下半年已採納多項重要舉措，務求改善經精簡後福彩電腦票業務單位的執行力，為未來的競爭做好準備。

福彩即開票業務

集團於中國參與福彩即開票的認證及印刷業務。
二零一七年福彩即開票的總銷售額較二零一六年下跌15%。
福彩即開票市場銷售表現疲弱對集團認證及印刷業務的表現造成不利影響。

集團在為福彩即開票市場提供認證服務的認證系統及專用設備供應商擁有共同控制權益。
於回顧年內，集團推出與認證服務有關的系統及設備，支持彩票機關推行的振興措施。
與此同時，集團的印刷業務透過與石家莊市膠印廠成立的合作企業，專注向市場交付不同的季節性及主題遊戲。

體彩電腦票業務

集團的體彩電腦票業務參與製造及銷售電腦票╱競彩終端予國內各省的體育彩票中心，以滿足傳統電腦票業務所需及支持競彩業務發展。

實體彩票配送網絡需要將銷售設備現代化，帶動新型體彩電腦票╱競彩終端的重置需求。
由於設備的重置週期減慢，加上近年市場競爭日益激烈，儘管集團已投得新標書，所錄得的收入仍持續下跌。
因此，為通過精簡營運架構降低此業務單位的持續經營成本，集團已訂立一份諒解備忘錄出售附屬公司集團（即金帆集團）。
雖然仍未達成任何協議，集團將繼續就此與諒解備忘錄的第三方進行磋商。

配送及市場業務

集團的配送及市場業務為中國彩票配送的主要參與者，成功建立了全面的配送平台，當中包括一個多元化並經認可的實體零售網絡，以及創新而先進的電子彩票平台組合。

集團下游彩票業務致力提供可靠、高效及創新的彩票服務，以滿足彩票市場最終消費者的需要，協助彩票機關以可持續方式促進和發展中國彩票市場。

於回顧年內，中國即開票市場的銷售表現未如理想，繼續拖累集團配送及市場業務的表現。
雖然監管環境依然未明，公司認為無紙化彩票重回市場時將帶來長遠增長機遇。
集團已預留充裕的財務資源，以期相關規例落實時能迅速抓緊無紙化彩票的發展機遇。

即開票配送業務

集團的即開票配送業務透過實體彩票配送網絡，專注從事即開票配送與銷售。
此網絡包含已有多元化及認可銷售配送渠道的特選優越地區。

於二零一七年，中國的福彩即開票及體彩即開票的總銷售額約為人民幣246億元，較二零一六年減少14%。
儘管彩票業已採取振興即開票市場的行動，年內有關行動未能發揮其對總體即開票市場的預期成效。
面對艱難的環境，集團的業務表現受到不利影響。
再者，此市場分部的新市場參與者輩出，令集團面對的競爭日趨激烈。
競爭升溫令本已不景氣的即開票市場壓力加深。
儘管預期二零一八年營商環境未必有明顯改善，集團一直在營運管理上深耕細作，冀能減輕上述市場環境帶來的負面影響。

單場競猜遊戲業務

於二零一七年，競彩實現破紀錄的銷售額，創下人民幣800億元新高，按年增長19%。
即使缺少媲美二零一六年歐洲足球錦標賽的大型國際足球賽事，競彩依然錄得驕人成績，足證增加遊戲選擇及派彩金額等持續發展，使競彩成為獨當一面的中國彩票產品，深受一眾彩票玩家支持。

自二零一五年初無紙化電子彩票配送暫停以來，集團一直透過其實體零售網絡經營競彩業務。
於回顧年內，集團的配送網絡加強市場推廣工作以吸引客戶參與，藉此受惠於市場快速增長所帶來的機遇。

雖然無可否認競彩透過實體配送網絡已取得空前成功，惟競彩如有無紙化配送渠道之協助，其表現定當更上層樓。
於回顧年內，集團注意到人民網已撤出其於Okooo平台旗下公司的投資。
儘管如此，集團仍然看好於市場重開後，無紙化配送渠道的長遠前景，並繼續預留及投放資源於無紙化彩票平台，以期把握未來增長機會。

手機彩票業務及手機電子彩票平台

集團為其手機彩票業務自行開發手機電子彩票平台。
手機電子彩票平台提供多功能後端系統及便捷的界面，有助於透過流動裝置配送彩票。
手機電子彩票平台的設計旨在令玩家可直接連結各省彩票中心的中央系統，打造更為方便及安全可靠的購彩體驗。

於回顧年內，經營手機電子彩票平台的監管環境仍未明朗，從市場暫停手機試運行便可見一斑。
儘管集團的手機彩票業務因監管不確定性而停頓，集團對其前景仍然審慎樂觀，並將繼續於艱難的過渡期內密切留意市場發展並審視其業務策略。

體育視頻彩票

集團自二零一五年起參與經營體育視頻彩票終端，以支持海南省的地方旅遊業發展。
目前，此業務為海南省的地方彩票消費者及遊客提供四個獨特彩票遊戲。
於回顧年內，體育視頻彩票終端的市場整體銷售額未如理想，惟集團將繼續參與發展此彩票產品，為當地彩票市場作出貢獻。

業務展望:

於回顧年內，面對彩票市場的強勁阻力，集團一直在各個範疇不遺餘力，精益求精，為克服彩票市場不斷演變所帶來的挑戰奠下穩固根基。
展望二零一八年，由於監管框架（尤其是無紙化彩票分部）的不確定性，預期集團的彩票業務將繼續面對艱難的營商環境。

然而，集團相信無紙化彩票於他日重新推出之時，將以具透明度及良好規範的模式運作。
儘管中國當局尚未公布制訂無紙化彩票法規的時間表，惟公司預期無紙化彩票將會為行業及集團帶來長遠發展機會。
維持集團於業內的競爭力及迅速回應相關發展的能力，乃未來成功的關鍵。
因此，保留足夠資源，以便於國內落實規範無紙化彩票時，能夠迅速就彩票市場的發展機會作出回應，將會是集團的首要任務。

作為我們的核心業務策略，公司支持彩票機關為客戶提供現代化體驗，循不同渠道與彩票消費者保持聯繫。
作為彩票市場的領先參與者，集團的成長與彩票市場消費者不斷演變的需要息息相關，因此集團一直以夥伴角色與彩票機關緊密合作。
展望將來，集團將繼續重點培育及投資於能夠推動長遠可持續增長的領域。

於完成建議集資計劃及解決該等債券贖回責任帶來之財政挑戰後，集團的財務狀況預期將會顯著改善，故集團有信心迎接當前的增長機遇，長足發展。

憑藉穩固的資本架構及穩定的財務狀況，集團將不單銳意維持於彩票市場的競爭力，把握其未來增長機遇，更會積極探求分散業務組合的機會，以期進軍能夠帶來可觀資本回報的其他潛在商機。

集團暫時計劃將業務分散至電腦遊戲業務，並正積極物色娛樂業務的投資機會。
集團已委任專責小組，就此等重要策略舉措進行深入評估及策略檢討。
此外，為進一步增強其業務及財政實力，集團擬引入知名金融機構並與其建立策略夥伴關係，現正積極進行討論及磋商。

集團相信只要目標正確，貫徹其持續策略，將帶領集團於往後的日子乘風破浪，重回健康溢利增長的正軌。

00556 泛亚环保
集團主席 蔣鑫
發行股本(股) 840M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 環保
公司業務 集團主要在中華人民共和國從事環境保護產品及設備之銷售，並承接環保建設工程服務及投資控股。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團來自持續經營業務的總收入達到人民幣7,980萬元，較二零一八年人民幣1.622億元減少51%。
毛利減少至約人民幣350萬元（二零一八年：人民幣2,040萬元），毛利率為4.4%（二零一八年：12.5%）。
集團錄得虧損淨額人民幣5,860萬元（二零一八年：人民幣1,940萬元），主要由於中國環保行業競爭激烈所致。
每股基本虧損人民幣6.98分（二零一八年：每股基本虧損為人民幣2.30分）。

業務回顧
銷售環保產品及設備

於本年度內，銷售環保產品及設備仍為集團的主要收入來源。
該分部錄得收入人民幣7,880萬元（二零一八年：人民幣1.599億元），毛利達到人民幣350萬元（二零一八年：人民幣1,940萬元），毛利率為4.4%（二零一八年：12.1%)。
有關環保產品及設備銷售類別之詳情載列如下。

i)銷售煙氣處理產品及設備

集團擁有完善的煙氣處理產品及設備供應鏈服務。
於本年度內，集團完成了7個銷售煙氣處理設備的相關項目，錄得收入約人民幣7,230萬元，佔集團總收入約90.6%。

ii)銷售水處理產品及設備

集團的水處理系統主要用於工業廢水及城市污水處理。
於本年度內，集團完成了3份水處理相關銷售合約，此業務為集團帶來收入約人民幣650萬元，佔集團總收入約8.1%。

環保建設工程項目

憑藉豐富的行業知識以及專業的研發能力和技術，集團為不同客戶提供一站式的環保解決方案。
於本年度內，集團完成了1份相關環保建設工程項目，此分部錄得收入約人民幣100萬元，佔集團總收入約1.3%。

業務展望:

環保在中國的地位舉足輕重，加上政府推行相關支持性政策，集團相信環保行業仍具有增長潛力，因此集團將繼續發掘市場機遇，同時尋求更多具發展潛力的行業，以確保其業務穩健增長及擴大收入來源。
多元化的業務組合亦確保集團在經濟不穩時期仍能鞏固其市場地位。

00557 天元医疗
集團主席 王化冰
發行股本(股) 399M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 酒店及度假村
公司業務 公司為一間投資控股及提供顧問服務之公司。
全年業績:
於二零一九年財年，集團錄得淨虧損約166,200,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得淨虧損約40,000,000港元。

於二零一九年財年，集團錄得公司權益持有人應佔虧損淨額約170,200,000港元，而上一年度的公司權益持有人應佔虧損淨額約為27,600,000港元。
 

業務回顧
投資控股分部

集團之投資控股分部錄得其他金融資產 ╱ 負債之公平值虧損淨額約46,000,000港元，及按公平值計入損益的金融資產之已變現及未變現估值虧損淨額約4,200,000港元。
整體而言，二零一九年財年錄得已變現及未變現淨虧損總額約50,200,000港元，而去年同期已變現及未變現淨收益總額則約為6,900,000港元。
因此，集團之投資控股分部於二零一九年財年呈報除稅前虧損約95,000,000港元，而去年同期則為除稅前虧損約36,800,000港元。

酒店分部

集團酒店分部方面，集團的美國酒店管理分部Richfield Hospitality, Inc.已終止酒店管理服務，以減少酒店分部之虧損，故二零一九年財年並無錄得管理費收入。
另一方面，上一年度則錄得管理費收入約4,400,000港元。
二零一九年財年的除稅前虧損約為11,300,000港元，而上一年度的除稅前虧損約為12,100,000港元。
 

於二零一九年四月二日，公司間接附屬公司SWAN Carolina Investor, LLC及共同經營Sheraton Chapel Hill Hotel的共同經營合作夥伴Whiteboard Investments LLC（統稱為「賣方」）與Atma Hotel Group Inc（「買方Atma」）訂立酒店買賣協議（「酒店買賣協議」），據此，賣方已同意出售而買方Atma已同意購買共同經營的若干資產（「資產出售事項」）。
集團根據酒店買賣協議已收的總代價約為4,625,000美元（扣除交易成本前）。
資產出售事項已於二零一九年八月二日完成。

美國北卡羅萊納州之Sheraton Chapel Hill Hotel於七個月貢獻總收益約9,600,000港元，上一年度則貢獻約20,800,000港元。
二零一九年財年該酒店錄得除稅前虧損約5,100,000港元，而上一年度的除稅前虧損則約為2,200,000港元。

於二零一九年六月二十六日，公司的間接附屬公司SWAN USA Inc. （「賣方」）與Whiteboard Labs, LLC（「買方」）訂立買賣協議（「買賣協議」），據此，賣方已同意出售而買方已同意以代價約3,277,354美元購買SHR的51%股權（「 SHR出售事項」）。
 SHR出售事項已於二零一九年七月六日完成。

集團於酒店業訂房連接、網上渠道推廣及收益 ╱ 渠道管理諮詢服務的專家Sceptre Hospitality Resources, LLC（「SHR」，連同旗下子公司Sceptre Hospitality Resources Pte. Ltd、 Sceptre Hospitality Resources Europe S.L.、 Cross-Tinental S.L.及Kootae SLU，統稱「SHR集團」）之51%股權於六個月錄得收益56,300,000港元，而上一年度錄得收益約90,400,000港元， SHR集團錄得約2,300,000港元之經營虧損，而上一年度之經營虧損則約為21,500,000港元。

集團亦確認二零一九年財年之分佔其聯營公司S-R Burlington Partners, LLC.之虧損約4,300,000港元，而上一年度分佔虧損為2,300,000港元。

因此，除出售一間附屬公司 ╱ 資產所得收益淨額28,500,000港元及撇銷合營業務之收益300,000港元外，集團之酒店分部於二零一九年財年錄得除稅前虧損約16,400,000港元，而上一年度則錄得除稅前虧損約35,800,000港元。

醫療分部

集團的醫療業務以普艾普有限公司（「普艾普」）及DIAM Holdings Co., Ltd.（「 DIAM」）名義進行。
普艾普於二零一九年財年貢獻專利權費收入約20,300,000港元，上一年度的專利權費收入約為8,100,000港元，普艾普及DIAM則於二零一九年財年貢獻服務收入約14,000,000港元，上一年度的服務收入約為18,400,000港元。
 

放債及相關業務分部

集團的放債及相關業務分部方面，公司確認二零一九年財年處理收入3,100,000港元及第三方貸款利息收入32,900,000港元，上一年度則確認處理收入3,100,000港元及第三方貸款利息收入25,500,000港元。

業務展望:

酒店分部

於二零一九年，集團已完成出售酒店分部的若干業務（包括SHR集團的51%股權及Sheraton Chapel Hill Hotel的資產）（「出售事項」），有關詳情分別於公司日期為二零一九年七月六日及二零一九年八月六日的公告中披露。

集團酒店業務下的經營活動包括其聯營公司S-R Burlington Partners, LLC. （集團於其中擁有27%實際權益）所從事的經營項目。
集團將繼續營運由S-R Burlington Partners, LLC.於伯靈頓經營的酒店。
集團亦將發展其他酒店業務，倘出現機會，亦不會猶豫，將快速進行併購行動以取得有機增長以外的額外增長，及有可能建立區域據點。

醫療業務

繼出售事項完成後，集團將繼續進一步開發及拓展其現有核心業務，包括但不限於在中國及其他亞洲市場提供整形外科及醫療美容服務及輔助生殖體外受精服務的醫院。
集團一直在中國開拓醫療及整形外科領域。

於二零一九年十二月三十一日，集團訂立買賣協議以收購一家整形外科醫院，這符合公司在醫療業務領域的擴張策略，並有機會加強其在醫療業務分部的現有主要業務。
相信整形外科業務將為集團帶來協同效應，並有利於集團的未來發展。

放債及相關業務

於二零一九年，集團將繼續其放債及相關業務，包括放債人或借款人轉介業務、資金配對、資金安排及 ╱ 或資金參與，惟不包括任何香港法例第571章證券及期貨條例項下的監管活動。
集團將繼續發揮及有效利用執行董事在銀行及金融業事之資源及網絡，發展放債及相關業務。
公司之全資附屬公司愉悅醫美投資有限公司取得根據香港法例第163章《放債人條例》下之放債牌照。
鑒於全球爆發新型冠狀病毒(COVID-19)大流行已對全球各地的業務活動造成干擾及中華人民共和國與美國之間的貿易摩擦和談判預計將繼續並對全球經濟環境產生不利影響，集團一直並將繼續謹慎對待放債及相關業務的信貸評估及接納客戶。
為在擴展放債及相關業務與集團的風險控制之間取得平衡，集團未來在接納客戶進行放債業務時將採用更為謹慎的信用評估和程序。

投資控股

集團將繼續持有若干買賣證券，並將不時監察及對投資組合作出適當變動，以適應經濟環境。
此外，集團將會開拓不同的短期投資計劃，以使用手頭上不同貨幣的現金儲備改善其投資回報。
並且會不時因應集團之買賣證券公平值計量產生之未變現收益或虧損及重估外幣現金存款產生之未變現收益或虧損而繼續調整。

00558 力劲科技
集團主席 張俏英 
發行股本(股) 1,191M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團主要從事設計、製造及銷售熱室及冷室壓鑄機、注塑機、CNC加工中心及相關配件。
集團亦從事鑄件業務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度（「本年度」），集團錄得收入為2,746,099,000港元，較去年下滑約23.8%。
本年度公司擁有人應佔溢利為3,278,000港元，比較去年溢利190,676,000港元大幅下滑。

業務回顧：

本年度，集團在中國市場收入為2,015,235,000港元，同比下滑25.8%。
面對異常複雜嚴峻的國際形勢、中美經貿摩擦及新能源補貼退坡等因素的影響，汽車行業面臨著嚴峻挑戰。
根據中國汽車工業協會統計，二零一九年中國汽車產銷量分別完成2,572萬輛和2,577萬輛，同比分別下滑7.5%和8.2%。
中國新能源汽車產銷量分別完成124萬輛及121萬輛，同比分別下滑2.4%及3.7%。
在沒有明顯的拉動市場的政策出台、落地的情況下，汽車銷量總體表現低於行業預期，整體處於低位運行，對集團收入構成明顯影響。

此外，於二零二零年初爆發的新型冠狀病毒病，更是對經濟帶來負面影響，疫情令許多企業停工，全球製造業供應鏈受到嚴重沖擊，令經濟放緩，打擊機械設備需求，對集團業務進一步構成影響。

本年度，集團海外市場收入為730,864,000港元，同比下滑17.8%。
全球經濟貿易局勢時有緊張，增速顯著放緩，主要經濟體經濟增速普遍回落。
伴隨國際經濟增速放緩，工業設備行業總體承受了較大壓力。

壓鑄機

本年度，集團壓鑄機及周邊設備業務收入為1,890,234,000港元，同比下滑26.0%。

其中中國市場的收入為1,270,517,000港元，同比下滑27.1%。
中美貿易摩擦懸疑未決，外部不確定因素增多，國內經濟面臨新的下行壓力。
多數製造廠商對新–18–設備投資選擇觀望情緒未有改變。
海外市場的收入為619,717,000港元，同比下滑23.5%。
伴隨國際經濟增速放緩，工業設備行業總體承受了較大壓力。

注塑機

本年度，集團注塑機業務收入為756,390,000港元，同比下滑20.3%。
伴隨美國關稅政策影響，注塑機下游行業如家用電器、3C等行業下行壓力較大，注塑機企業之間競爭異常激烈。

電腦數控(CNC)加工中心

本年度，集團CNC加工中心業務收入為99,475,000港元，同比下滑3.1%。
因中美貿易戰導致設備投資持續減少，整體情況持續呈現無法預測的局面，令業務受壓。

業務展望:

二零二零年以來，隨著新型冠狀病毒疫情的影響，正在加速全球經濟放緩。
二零二零年三月初，經濟合作與發展組織(OECD)將二零二零年全球經濟增長預測從此前的2.9%下調至2.4%，是自二零零九年以來的最低水平。
全球製造業供應鏈受到嚴重沖擊，前景難以確定，加上中國汽車行業持續不景氣，中美貿摩擦變數不定等諸多不利因素影響下，市場預期較為悲觀，製造廠商對新設備投–19–資觀望情緒未有改善。
由於汽車行業不景氣影響深遠，預計會對集團後續業績帶來更大的挑戰。

為應對中國需求可能持續疲軟的局面，集團已進行重大調整，並通過優化精簡管理和銷售架構來加快決策，提升營運效率，以應對近期快速變化的市場狀況。

集團繼續專注研發壓鑄機，注塑機和CNC加工中心的技術，努力尋求突破，滿足客戶不斷變化的需求，積極開拓新能源汽車及5G通訊等應用領域產品，加快產品升級和新產品的開發，加強產品自動化和網絡化水平，並與客戶建立長遠的業務關係。
同時拓展海外代理，致力將集團的產品推向全球市場，為集團的持續發展建立新台階。

00559 德泰新能源集团
集團主席 王顯碩
發行股本(股) 15,696M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 其他金融
公司業務 公司為一家投資控股公司。
公司附屬公司之主要業務為：(i)酒店款待業務；(ii)提供借貸服務；(iii)新能源業務；(iv)買賣及分銷酒類產品；及(v)基金投資。
全年業績:
於二零一九年六月三十日，集團錄得營業額約62,900,000港元（二零一八年：約59,900,000港元）。
截至二零一九年六月三十日止年度之虧損淨額約為168,900,000港元（二零一八年：約157,500,000港元），而公司擁有人應佔年內虧損約為154,900,000港元（二零一八年：約156,800,000港元）。
每股基本虧損約為0.99港仙（二零一八年：約2.72港仙）。

業務回顧:

酒店款待業務

酒店款待業務錄得營業額約33,200,000港元（二零一八年：約37,400,000港元）及分類虧損約6,800,000港元（二零一八年：約1,800,000港元）。
分類虧損主要歸因於營運開支增加。
酒店款待業務是集團核心業務之一，截至二零一九年六月三十日止年度，有關業務為集團貢獻約52.8%的收益。
酒店OneNisekoResortTowers（「ResortTowers」）位於日本北海道二世古之著名滑雪勝地。
二世古是享譽日本的滑雪度假勝地之一，以其厚重的粉雪及壯觀的鄉郊景緻而聞名。
ResortTowers提供110間高檔客房，並設有室內及室外溫泉。
在冬季，該地區一直吸引眾多來自世界各地的遊客前來滑雪。
儘管二零一八年下半年發生自然災害影響北海道之旅遊業，惟鑑於二零二零年東京奧運可能帶動日本旅遊業大幅增長，董事對日本酒店及度假行業前景及潛力抱持樂觀態度，此舉將於未來為集團帶來可觀收入。

借貸服務

於二零一九年六月三十日，集團有本金總額約219,900,000港元（二零一八年：約164,100,000港元）之應收貸款。
截至二零一九年六月三十日止年度，集團錄得來自應收貸款之利息收入約22,300,000港元（二零一八年：約10,900,000港元）。

貸款組合包括向獨立第三方借方作出之貸款，為期一個月至十二個月不等，年利率介乎5.5厘至20厘。

借貸業務錄得分類虧損約106,500,000港元（二零一八年分類溢利：約5,600,000港元）。
分類虧損主要由於應收貸款減值虧損增加約124,700,000港元。

於二零一九年六月三十日，管理層委聘一名獨立合資格估值師（「首名預期信貸虧損估值師」）釐定集團應收貸款之預期信貸虧損（「預期信貸虧損」）。
鑑於應收貸款結餘重大，加上為審慎起見，管理層進一步委聘另一名獨立合資格估值師就首名預期信貸虧損估值師發出之估值報告涉及之估值方法、相關假設、就會計而言估值所用參數及輸入數據進行獨立審查。

評估集團應收貸款之預期信貸虧損時，通過審閱過往會計資料、信用評估及包括前瞻性資料以估計違約風險，對相關債務人進行信貸評級分析。
集團於不同類別之應收款項根據其各自之風險特性應用不同預期信貸虧損比率。
釐定違約風險時考慮之因素包括但不限於過往違約記錄、相關貸款期限、債務人之營商環境產生不利變動之可能性及債務人之財務相關之狀況。
預期信貸虧損比率介乎5%至100%，視乎應收貸款違約性質、違約概率及虧損而定。

借貸業務一直為集團提供收益，管理層預期以更審慎評估信貸方式進一步擴大借貸業務規模。

新能源業務

EPS為集團經營新能源業務之附屬公司。
EPS主要從事開發、生產及分銷名為EuroAd之燃料添加劑產品，有關產品可減低燃料消耗及對環境之影響。
EuroAd為可完全生物降解之燃料添加劑，透過催化作用提升燃料效益及節省成本。

新能源業務於截至二零一九年六月三十日止年度之營業額約為6,400,000港元（二零一八年：約7,700,000港元）。
分類虧損約為29,900,000港元（二零一八年：約146,200,000港元），分類虧損減少主要源於無形資產及商譽減值虧損減少。

年內，集團已投放更多資源，擴展EuroAd於中國市場之銷售，例如透過線上及線下分銷渠道發展批發及零售業務。
於截至二零一九年六月三十日止年度，集團已與潛在客戶訂立若干銷售合約及╱或框架供應合約。
中國市場之財務表現顯著改善，於截至二零一九年六月三十日止年度錄得收益約1,700,000港元，較截至二零一八年六月三十日止年度之約200,000港元增加750%。

於二零一八年四月四日，公司（作為賣方）、ExcellentPointAsiaLimited（作為買方）與朱勇軍先生（作為擔保人）訂立買賣協議，據此，公司有條件同意出售而買方有條件同意購買PerfectEssentialHoldingsLimited（「目標公司」，連同其附屬公司統稱「目標集團」）49股已發行股份（相當於目標公司已發行股本之49%）及賣方將轉讓予買方之銷售貸款，總代價為64,484,382.2港元，惟須受買賣協議之條款及條件所規限。

根據買賣協議，買方與賣方須於首次完成後就授出認購期權訂立期權契約，據此，賣方須於首次完成日期起計六個月內授予買方權利收購全部而非部分期權股份（相當於目標公司已發行股本及期權貸款之51%）。

首次及第二次完成根據買賣協議之條款及條件分別於二零一八年七月十八日及二零一八年十月三十一日落實。
緊隨首次完成後，公司持有目標公司之51%股權，而目標集團成為公司非全資附屬公司。

於二零一九年一月十六日，公司接獲買方之書面通知，表示買方已放棄行使認購期權之權利。
因此，買方將不會行使認購期權。
於二零一九年二月二十七日，公司、買方及擔保人訂立延長第三次完成日期至不遲於二零一九年四月十七日（或公司、買方及擔保人可能書面協定之其他日期）（「經延長第三次完成日期」）之延長函件，而買方已承諾於經延長第三次完成日期或之前向公司支付第三批次付款，連同第三批次付款按年利率12%累計之利息。

於二零一九年四月十七日，公司並無接獲與第三次完成及第四次完成代價相關之分期付款，故第三次完成及第四次完成尚未落實。
公司亦已接獲買方通知，表示買方現正考慮不進行第三次完成、第四次完成及第五次完成之可能性。

於二零一九年七月十五日，公司、買方及擔保人訂立清償契據（「清償契據」），以載列買方清償於第三次完成、第四次完成及第五次完成項下之付款義務及責任之條款及條件。
根據清償契據，(i)買方須向公司轉讓目標公司21.75%之已發行股本及轉讓買方之部分股東貸款，代價為1,220,991.5港元（「轉讓款額代價」）；(ii)買方須向公司支付合共1,220,991.50港元，透過抵銷公司向買方支付之轉讓款額代價按等額支付；及(iii)擔保人須與目標公司訂立服務協議以擔任目標集團之顧問，全期服務費為1港元。
清償契據須在公司股東特別大會上經公司股東（「股東」）通過方告完成。
載列清償契據詳情之通函將於適當時侯寄發予股東。

於編製財務報表時，管理層已正式委聘一名獨立合資格估值師（「首名估值師」）釐定新能源業務現金產生單位於二零一九年六月三十日之可收回金額。
為審慎起見，與去年相同，公司委聘另一名獨立合資格估值師對首名估值師所發出估值報告之估值方法、評估貼現率及估值所用任何其他主要可變因素以及首名估值師就會計參考目的所用估值模式之內部一致方面進行獨立審查。

於評估新能源業務現金產生單位於二零一九年六月三十日之可收回金額時，乃採用使用價值計算，估計未來現金流量已採用反映金錢時間價值及新能源業務特定風險之現行市場評估稅前貼現率貼現至現值。
現金流量預測所採用計量基於涵蓋五年期間之最新財政預算，並按稅前貼現率25%貼現，乃參考市況（如新能源業務之公司特定風險溢價及債務成本）而釐定。
超越五年期間之現金流量預測乃採用長期增長率3%推算。
新能源業務之管理人員於編製現金流量預測時已審閱各種假設，當中考慮到(i)整體經濟環境；(ii)行業動態；(iii)過往表現；及(iv)新能源業務之持續業務發展。

酒類產品業務

酒類產品業務於截至二零一九年六月三十日止年度之營業額約為900,000港元（二零一八年：約3,900,000港元），而截至二零一九年六月三十日止年度之分類虧損則約為3,100,000港元（二零一八年：分類溢利約12,300,000港元）。

集團將繼續探索更多銷售機會，務求提升酒類產品業務的收入來源。

基金投資

於二零一九年六月三十日，集團有基金組合約110,000,000港元（二零一八年六月三十日：約107,400,000港元）。

業務展望:

酒店款待業務

下屆奧運會將於二零二零年在日本東京舉行，日本政府已積極為外國遊客數目上升作準備，如制定綜合度假村法案及擴建新幹線。
預期這項國際體壇盛事以及政府之新措施將吸引40,000,000人次到訪東京以至日本各地。
受到政府政策及二世古本身作為享負盛名之滑雪及家庭度假勝地所推動，旅遊業發展預期將欣欣向榮。
近年，二世古成為全年度假勝地，外國旅客及投資（尤其來自大中華地區及東南亞）快速增長。

集團預期未來數年，二世古渡假區之海外旅客數目及消費具巨大增長潛力。
董事認為，ResortTowers將為集團帶來穩定收入來源，創造可觀收入。

提供借貸服務

集團將繼續密切監察借貸服務，以為集團提供有保證的收益貢獻。
另一方面，集團將抓緊其他發展機會以提升競爭力，務求為公司股東締造最佳回報。

新能源業務

中國及中亞為集團聚焦之新能源業務主要市場。
集團正與若干中國潛在客戶就訂立框架供應合約進行磋商，以增加客源及集團收益基礎。
另一方面，集團將考慮出售其於其他市場經營之業務，重新分配更多資源至中國及中亞市場。

除擴大客源以改善收益外，集團將密切控制成本，冀能持續改善新能源業務之表現。

00560 珠江船务
集團主席 黃烈彰
發行股本(股) 1,121M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 航運及港務
公司業務 集團主要為粵港澳高速水路客運提供管理服務及其相關衍生業務；中國內地及香港內河碼頭經營管理、貨物運輸、倉儲等業務；於香港為客船及貨船供應柴油及潤滑油；及於澳門為物業提供設備維護的經營及管理服務等。
全年業績:
集團年內錄得綜合營業額為2,147,876,000港元（二零一八年：2,404,496,000港元），較去年下跌10.7%；公司股東應佔溢利為214,078,000港元（二零一八年：226,072,000港元），較去年下跌5.3%。

業務回顧：

二零一九年，中美貿易摩擦反復，全球金融市場動蕩，地緣政治局勢緊張，全球經濟面臨諸多挑戰，航運業復蘇緩慢。
受多項不利因素影響，香港港口貨櫃處理量同比下跌6.6%。
香港社會持續不穩嚴重衝擊旅遊市場，內地訪港旅客人數自二零一九年七月以來顯著下跌。
繼二零一八年廣深港高鐵和港珠澳大橋相繼通車後，二零一九年新開通南沙大橋，均對集團粵港澳高速水路客運業務造成重大不利影響。
面對多重壓力疊加的挑戰，集團主動融入粵港澳大灣區經濟發展大局，全力依託跨境客運、本港交通，港口物流、「一帶一路」投資及資本運營「五大平臺」，發展灣區機場、港珠澳大橋、南沙建設、跨境電商和海外投資「五大動能」，同時優化航線航班，調整港口佈局，開拓新業務，推行降本增效，生產經營保持平穩。

跨境客運方面，集團適應市場形勢和需求，採取多項有力措施，優化粵港航線佈局，加密廣州南沙往返香港市區及香港機場航班至18班，延長珠海往返香港航班的服務時間。
協調船東通過投入3艘新高速客船及租賃船舶方式，應對運力缺口，保障航線正常運作。
推出多條航線的浮動票價和優惠套票產品，並加強宣傳推廣，大力開發內地水路到香港機場的高端客源。

港口物流方面，集團屬下貨運碼頭積極創新業務模式，成功拓展多項增量業務。
在做強進出口貨櫃服務的同時，大力新增內貿貨櫃服務業務，全年内贸集裝箱裝卸量增長明顯。
多個貨運碼頭成功開拓新貨種，實現業務多元化發展。
集團與中國鐵路廣州局集團有限公司戰略合作，推進在屬下貨運碼頭開通鐵水聯運業務，其中肇慶新港、高明港、三埠港的鐵水聯運業務已順利開通。

本港交通及輔助業務方面，集團全面推進機場戰略。
集團附屬公司珠江客運有限公司(「珠江客運」)成功中標香港國際機場旅客自助托運行李項目，及其持有的香港國際機場碼頭服務有限公司成功中標海天客運碼頭新一期運營牌照合約，珠江客運同時積極在粵港澳大灣區內佈局香港國際機場候機樓業務。
並與香港新華集團簽署航線合作框架協議，共同推動廣州黃埔至香港機場和香港市區水路客運航線的開通。
集團附屬公司珠江中轉物流有限公司(「珠江中轉」)取得香港國際機場第三跑道海外砂石供應商資格，並開展砂石供應業務。
屯門新倉碼水位及堆場投入使用，新倉庫項目工程全面鋪開，預計於二零二零年內完成倉庫基礎建設。
集團附屬公司新港石油有限公司(「新港石油」)積極拓展海上潤滑油運輸業務，引進了兩家潤滑油供應商，為其提供完善的碼頭裝卸、倉儲、陸路配送和海上運輸物流鏈服務，通過提升服務樹立品牌，鞏固了原有業務且拓展了新的客戶群，開啟了新的業務增長點。

「一帶一路」投資方面，集團積極推進將東南亞物流網絡延伸至越南，並持續關注菲律賓、泰國、新加坡等國家的潛在收購項目。

在成功推進多個重點項目的同時，集團還嚴格控制經營成本，盤活資產，優化資源配置。

業務展望:

二零二零年，中美貿易摩擦趨緩，全球經濟有望緩慢復蘇，但新冠肺炎疫情全球擴散及香港社會環境不明朗等因素將進一步衝擊航運及旅遊業，集團業務仍將面臨多重壓力疊加的持續負面影響。
作為深耕粵港澳大灣區的航運企業，集團將持續推進「二次創業」策略，在粵港澳大灣區建設中尋找商機和投資機會，推動主營業務轉型升級和持續發展。

一是實現降本增效。
處置盤活無效、低效及發展前景不佳的資產，調整業務發展策略。

二是提振核心業務。
進一步創新客運的營銷模式，拓展校園、社區市場；優化航線和航班佈局，複製和推廣「海天聯運」模式，新開設大灣區新點往來香港機場航線、香港市區的航線。
進一步向綜合物流、延伸服務鏈發展，向內外貿集裝箱服務兼營、鐵水聯運、合同物流發力。

三是加快轉型升級。
繼續推進機場戰略，做大集團為香港機場提供的相關業務，提升為香港國際機場第三跑道供應砂石能力。
加大倉儲資源投入，確保屯門新倉碼按計劃完工，推動屯門倉庫向高附加值貨物轉型。
將珠海西域港打造成為珠海拱北關區內冷凍食品集散中心。
利用集團控制的倉儲資源，發展貫通廣州、深圳、香港三大國際樞紐機場的大灣區空運物流業務和跨境電商物流服務。
加快對外投資，加大對香港本地客運業務投資，打造香港本地水上交通平臺。
在新加坡設立海外投資平臺，收購「一帶一路」沿線國家的倉儲物流及客運項目。

四是加強資本運作。
考慮收購或置換大股東的優質資產，以及尋找外部併購的機會，優化產業鏈結構，改善盈利能力。
維持穩定派息，提升集團企業價值。

00563 上实城市开发
集團主席 黃海平
發行股本(股) 4,806M
面值幣種 港元
股票面值 0.04
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要業務為於中國進行住宅及商用物業發展、物業投資及酒店經營。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收入為8,583,906,000港元（二零一八年：6,977,683,000港元），同比上升23.0%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團毛利為3,676,392,000港元（二零一八年：3,380,865,000港元），與去年同期上升8.7%。
毛利率為42.8%，較去年同期下跌5.7個百分點。

截止二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得溢利同比下跌3.9%至1,219,698,000港元（二零一八年：1,269,747,000港元）。
股東應佔溢利約為600,292,000港元（二零一八年：573,074,000港元），每股基本及攤薄盈利為12.48港仙（二零一八年：每股基本及攤薄盈利為11.91港仙）。

業務回顧
合約銷售

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團商品房及保障房的全年合約銷售金額為人民幣7,687,720,000（二零一八年：人民幣5,149,000,000元）。

來自商品房的合約銷售金額為人民幣6,179,920,000元（二零一八年︰人民幣5,149,000,000元）。
二零一九年合約銷售面積為165,000平方米，按年下跌31%；平均售價上升至每平方米約人民幣37,500元。
這主要是由於貫徹適時有序的推盤策略，充分兌現項目價值。
二零一九年，北京西釣魚台御璽、上海城開御瑄、上海萬源城及西安自然界等為集團的重點銷售項目，分別佔本年度合約銷售總金額約30.8%、25.7%、24.0%和15.8%。

來自保障房的上投寶旭之合約銷售則為人民幣1,507,800,000元，合約銷售面積為98,000平方米。

土地儲備

於二零一九年十二月，集團以總代價6.19億元奪得山東省煙台市芝眾區幸福新城優質地塊，預期用於打造醫養建康、文教旅遊為特色的產業新城，標誌著集團正式佈局連續多年上榜中國宜居城市的煙台。

截至二零一九年十二月三十一日，集團土地儲備共有26個項目，分佈於11個內地重點城市，包括上海、北京、天津、西安、重慶、昆山、無錫、瀋陽、煙台、長沙及深圳，包括大量建成及處於建設期的中、高檔住宅及商用物業，未來可售規劃建築面積約3,777,000平方米。
可支持集團未來3至5年的發展策略。

物業發展

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團在建項目共14個，在建面積達3,186,000平方米，主要包括TODTOWN天薈、西安自然界、濱江城開中心及上投寶旭等項目。
當中，新開工面積888,000平方米，主要來自西安自然界及TODTOWN天薈項目；交付面積合共244,500平方米，主要為上海萬源城、上海城開御瑄及西安自然界。

集團多個住宅項目推出新房源應市銷售，成交量價平穩。
當中，北京西釣魚台御璽銷情喜人，平均售價每平方米逾人民幣120,000元，創下北京新盤新高，亦是對集團銷售貢獻最大的項目。
上海城開雲外把握推售節奏，取得了良好的預售價格。

位於地鐵上蓋的標誌性聯營項目TODTOWN天薈2號樓悅麓住宅銷情灼熱，於六月時開盤即售罄，並提升了該區交通運能，充分聚集了大量客流、物業增值、區域催化等各方面的積極效應。
憑藉多元化的高質新房存量，相信會吸引更多新的置房者青睞，令銷售表現將再創新高。

於二零二零年位於北京西釣魚台御璽、上海萬源城、上海城開雲外及西安自然界等多個項目將繼續為集團帶來穩定銷售及現金流。
同時充裕存量使集團能夠靈活應對房地產市場的起跌，及因應瞬息萬變的市況以最佳價格釋放其價值。

投資性物業

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團於上海、北京、天津、重慶、瀋陽、昆山及深圳等7個重點開發大城市已經建成多個商業項目、持有的投資性物業總面積約756,000平方米，並有超過100萬平方米的商業面積將於未來三至五年竣工。
期間，集團的整體租金收入按年上升6.6%至750,020,000港元（二零一八年：703,669,000港元），主要由於整體出租率和項目平均租金單價的上升所致。

集團積極貫徹「租售並舉」政策，持續推進租賃住宅業務。
首個租賃住宅項目漕河涇項目於二零一九年十一月簽訂施工合同，總建築面積約66,134平方米，日後將為集團帶來穩健的租金收入，並有助於上海探索新的業務模式。

業務展望:

二零二零年，環球經濟仍受眾多風險因素困擾，如中美貿易爭端走向的不確定性、英國硬脫歐、石油價格及各地緣政治風險的不穩定性亦會對環球經濟的增長動力帶來較大的潛在風險。
中美第一階段經貿協定的達成，有利於全球經濟與貿易的穩定增長。
同時，因應全球經濟的放緩及受新冠肺炎疫情影響，主要發達經濟體和發展中國家將轉向更為寬鬆的貨幣政策，有利於環球經濟穩定回升。
中國經濟將會繼續面臨著多項內外部環境因素的挑戰，盡管二零二零年，初春爆發的新冠肺炎疫情將對中國經濟造成短期影響。
但在中國政府有效的管控措施下，疫情已實現基本控制。
集團預計，是次疫情雖然會影響預期之合約銷售及施工進度，惟首季為房地產的傳統銷售淡季，加上集團在湖北省並無任何項目，相信下半年通過加大新盤銷售力度，加快銷售節奏，可追回二零二零年上半年之合約銷售，消除疫情帶來的影響。
房地產調控將延續「房住不炒」的基調，「因城施策」將逐步清晰，以確切落實「穩地價、穩房價、穩預期」目標，相信穩定的政策更有利於資產優質、增長可期的公司釋放價值。

集團未來將以務實審慎原則，致力於中高端住宅開發，同時發展核心城市區域商業資產投資運營，以保持市場優勢。
當中，集團於北京、上海的別墅項目將帶來穩定的收益增長，為高質增長奠定堅實的基礎。
上實城開將繼續發揮多年的開發經驗優勢及穩健的多元化發展策略，為股東創造更大的投資價值。

00564 郑煤机
集團主席 焦承堯
發行股本(股) 243M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團從事煤礦機械及汽車零部件製造兩大主業。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團實現銷售收入人民幣25,721.42百萬元，較上年度同期下降1.12%。
公司股東應佔溢利為人民幣1,040.25百萬元，較上年度同期上升24.98%。
每股盈利為人民幣0.06元。

業務回顧：

（一）強化戰略引領，持續推動企業改革

2019年，公司以「戰略定位國際化、公司治理市場化、產業布局高端化、人力資源全球化」的發展戰略為引領，貫徹國企改革「雙百行動」工作要求，深化改革發展頂層設計，加強技術與管理創新，不斷推動企業快速發展、轉型升級。

1、梳理集團各產業板塊發展戰略，探索未來發展方向

結合新形勢，各產業板塊加大技術研發和智能升級，煤機板塊進一步深化「智能化、成套化、國際化、社會化」發展戰略，亞新科深入推進「高端化、專業化、國際化、梯度化」發展戰略，SEG變革和電氣化發展戰略，探索未來5年的發展思路和目標，並圍繞發展戰略布局和匹配資源。

2、進一步健全完善集團治理體系

一是建立健全以產業板塊為主體的大板塊管控體系，組建煤機事業部、新設商業保理公司、軟件公司，健全完善全球內控審計職能、信息管理職能。
二是建設適應集團管控要求的體制機制，制定集團各個層面的分析、報告制度，優化決策機制、業務流程。

3、推動打造立足全球的人力資源管理體系

優化集團公司優秀人才的選育用留機制，選聘優秀國際化人才充實總部關鍵崗位。
開展跨國、跨板塊人才交流，著力培養具備國際視野和中國本土管理能力的優秀人才。
持續開展跨文化跨產業交流融合，促進公司內部學習交流、文化融合，為企業長期發展奠定堅實基礎。

4、探索建立企業中長期激勵約束機制作為河南省國企改革的尖兵，公司繼續深化國企改革，探索實施了中長期超利潤激勵方案、股票期權激勵計劃，初步建立了與人才市場基本適應、與企業經濟效益掛鈎的中長期激勵約束體系，實現了股東、企業與員工長期利益的統一。

5、堅持科技引領，推進產業轉型升級

統籌推進智能製造戰略布局，智能工廠建設取得新進展、新突破。
液壓支架關鍵零部件自動生產綫相繼投入運行調試，MES項目完成一期系統開發，完成鄭煤機大型成套關鍵裝備建設項目規劃，項目建設正緊張有序進行。

（二）煤機板塊經營發展情況

2019年，煤炭行業形勢整體良好，煤機市場需求較為穩定，公司抓住難得的市場機遇，經營業績大幅提升，四化戰略取得重要突破，煤機板塊綜合實力進一步增強。

1、緊抓市場機遇，行業競爭力進一步提升

2019年繼續以追求「有利潤的訂單，有現金流的訂單」為導向，搶抓優質訂單，加大回款力度，優化市場結構，全年訂貨、回款高質量增長，創歷史新高。

2、升級研發體系，技術引領持續加強

鄭煤機完善研發體系整體架構，成立智能開采研究院，完善科研開發頂層設計和體系建設，整合各部門和分子公司研發力量，圍繞煤礦綜采智能化成套裝備和控制系統開展技術攻關，加速鄭煤機智能化產品的研發和推廣。

一是成套化取得新突破。
鄭煤機下屬參股公司自主研發的高端采煤機通過專家評議，鄭煤機首套完全自主成套智能裝備成功推廣應用，統一綜采工作面設備控制系統軟硬件平台、通信協議、控制策略，打造成套一體化控制系統，實現工作面所有子控系統與智能化集控系統的高度融合。
成為國內煤炭行業唯一一家集智能、高端、成套、全壽命周期服務為一體的企業，進一步擴大了行業影響力。

二是智能化取得新進展。
產品結構進一步向智能化產品市場轉變，新一代電控系統、工作面慣性導航及自動調直技術實現批量推廣，工作面大數據平台、礦壓分析及預警技術取得初步進展，2019年累計推廣智能化工作面60餘套，國內市場佔有率居行業首位。

三是國際化取得新突破。
成功進軍澳洲高端市場，全面打開美國高端市場，鞏固俄羅斯市場優勢地位，國際高端市場影響力和競爭力進一步加強。

四是技術創新取得新成績，區域化標準架型技術開發模式效果明顯；大伸縮比液壓支架研製成功；首套矸石充填支架研製成功並下井使用；澳洲超高端立柱通過6萬次試驗並批量供貨。
2019年被工業和信息化部、中國工業經濟聯合會確定為製造業單項冠軍示範企業。

3、深度挖潛提效，產品品質不斷優化

為保證產品及時交付，滿足客戶需求，鄭煤機協同內外資源，持續挖掘產能，在保證安全、環保的前提下，完成高質量、高產量的目標。
擁抱互聯網雲，上綫運行「ZMJ客服管家」售後服務APP，加強售後資源整合、信息收集和用戶互動，為客戶提供更優的服務。

（三）汽車零部件板塊經營發展情況

2019年，受全球主要汽車核心市場銷量下滑（其中印度及中國市場下滑幅度最大）及中美貿易摩擦等影響，公司汽車零部件板塊積極應對行業寒冬，對外緊盯訂單和回款，對內降本提效，個別企業增長優於行業。

1、亞新科汽車零部件業務運營平穩，新技術研發持續發力

2019年在全球主要汽車核心市場銷量下滑、中美貿易摩擦等不確定因素增加的形勢下，亞新科運營平穩，整體業績好於汽車行業整體水平，頭部企業持續增長。

一是積極借助全球產業鏈調整機遇，通過技術提升、質量改進方式進入中高端市場，積極參與國際汽車零部件產業鏈調整。
二是通過自主研發、產業鏈調整、產綫升級、合資合作等多種方式持續推進技術升級，主動跟隨國VI排放標準升級趨勢，布局國VI尾氣排放標準所需技術工藝。
三是積極應對中美貿易摩擦影響，建立歐洲銷售網絡。

2、推動SEG整合與變革

一是強化SEG整合與變革，持續推動SEG從大集團事業部向中型公司轉變，持續梳理企業運行體制機制和業務流程，降本增效；重新制定五年發展戰略，明晰企業定位，明確技術路綫和產品布局，聚焦內部資源，增強協同效應。
二是積極布局電氣化技術產品，繼續研製節能效果更優的第二代BRM產品；整合全球研發資源，加快新能源電機研發人才的引進培養與研發能力的建立，實現全球化研發協同。
於2019年5月在長沙設立索恩格新能源汽車技術有限公司，立足與SEG總部研發中心實現同步設計與協同研發。

（四）芝麻街開發取得階段性成果

全資子公司芝麻街實業推動以公司老廠區改造提升為主要內容的「芝麻街1958雙創園項目」，以「科創+文創」為主題，盤活閑置廠房，一期首開區1.44萬平方米改造工程及招租基本完成，力爭經過3–5年發展，逐步實現科創產業高度集聚，打造國內科技創新新地標，成為中原地區領先的創業高地、文化高地。

業務展望:

受新冠肺炎疫情的影響，2020年全球經濟發展面臨的不確定因素更多，面臨的挑戰更多。
鄭煤機將深入貫徹落實習近平總書記視察鄭煤機時的重要講話精神，圍繞公司發展戰略，重點從以下幾方面開展工作：

1、強化自主創新，推動企業高質量發展

(1)對煤機產業進行結構性改革立足自主創新，深度結合5G、大數據、物聯網、AR等技術，建立引領行業發展的智能化、成套化研發體系，推動煤機板塊向智能化、成套化、國際化、社會化方向轉變。

一是要向智能化方向發展，抓住國家推進煤礦智能化開採的機會，持續研發和推廣煤礦綜採無人工作面技術，推動煤炭開采向無人化方向發展。
創新技術研發機制，完善研發平台，對外開展科研合作技術攻關和人才交流培養；同時持續推進智能化生產線的建設及運行。

二是要向成套化方向發展，以成套化項目實施為載體，推動綜採工作面全融合系統落地，圍繞現有智能化工作面淺層次集成存在的問題進行重點攻關，實現工作面各設備間深度協同，充分發揮鄭煤機成套化機組的技術優勢，引領市場對成套裝備一體化的需求趨勢。

三是要向國際化方向發展，找准高端市場需求變化，研究不同對策，利用自身優勢，主動開拓國外高端市場。

四是要向社會化方向發展，建立更加專業化、響應更及時、服務更優質的服務體系，提供專業化服務；堅持「有所為有所不為」，建立科學合理、品質優良、專業系統、響應及時的專業化配套體系，為產品及時交付提供堅實保障。

(2)汽車零部件產業加快轉型升級

一是抓住全球汽車市場變革發展的機遇，推動SEG組織機構變革，加快市場響應速度，持續投入研發。
二是發揮旗下汽車電機業務在混合動力系統的全球領先優勢，向節能環保乃至新能源轉型。
三是在汽車舒適化、輕量化領域持續開展研發努力掌握核心技術。
四是調整亞新科、SEG全球供應鏈布局，探索亞新科供應鏈全球化布局，持續推動SEG生產向低成本地區轉移，貼近市場降本增效。
五是規劃亞新科未來3-5年發展戰略，探索以電動化、智能化、網聯化、共享化為發力點的新一輪發展機會。

2、繼續深入推進體制機制改革

鄭煤機當前多元化產業、全球化運營對原本的管理體制提出了新的要求，公司決策機制、激勵約束機制及監管體制需要適應全球化和市場化。
鄭煤機將繼續深入推進公司體制機制改革，探索以董事會為核心的、市場化決策的法人治理結構改革，進一步加強人才隊伍建設，進一步探索建立市場化的選人、用人和激勵約束機制。

3、提升總部管控能力，持續加強風險管控

建立健全與集團國際化、多產業管理相匹配的集團管理體系和風險管控體系。
一是持續推進管理報表系統、財務合併系統等信息化系統建設，實時監控業務運行狀況。
二是進一步加強內控人才隊伍建設，保證企業經營合法合規和資產安全。
三是進一步發揮內審工作與監事（「監事」）會（「監事會」）、紀檢監察工作聯動協同效應，充分發揮監督的整體效果，形成監督合力。

4、關注新冠肺炎疫情防控情況，強化風險應急管理

2020年一季度，受新冠肺炎疫情、原油等多種因素影響，全球金融市場大幅波動，全球經濟面臨較大不確定性，公司所在的煤機行業需求延遲，汽車行業需求大幅下滑，全年走勢都不容樂觀。
截至本報告披露日，國內疫情防控形勢持續向好、生產生活秩序加快恢復，但是境外疫情防控形勢仍然嚴峻，對公司境外業務的後續影響還需根據境外疫情發展態勢進一步觀察。

面對新冠肺炎疫情給企業生產經營帶來的困難和挑戰，公司將積極採取措施，咬定全年目標不放鬆，以改革、創新、轉型應對疫情衝擊，加快產品技術創新、商業模式創新和組織管理模式創新，將疫情對公司經營指標的影響降至最低；強化風險應急管理，完善應急管理和風險管控體系，更加適應全球化運營要求，同時堅持「現金為王」的原則，強化現金流管理。

00565 锦艺集团控股
集團主席 陳錦艶
發行股本(股) 2,689M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產投資
公司業務 公司為投資控股公司。
其附屬公司主要從事物業營運業務及生物科技業務。
全年業績:
截至二零一九年六月三十日止財政年度，集團錄得收益約港幣211,818,000元（二零一八年：港幣199,219,000元），較二零一八年增加約6.3%。

截至二零一九年六月三十日止年度，毛利率約為69.9%（二零一八年：69.3%）。

集團於截至二零一九年六月三十日止年度產生溢利約港幣76,439,000元（二零一八年：港幣112,195,000元）。
本年度利潤率為36.1%（二零一八年：56.3%）。

業務回顧:

集團主要從事物業營運及新引入正進一步發展之生物科技分類業務。

集團於本年度內透過公司於中國註冊之間接全資附屬公司於鄭州佳潮物業服務有限公司（「佳潮」）持有75%股權，從事物業營運分類業務。
佳潮的主要資產為位於中國河南省鄭州市的一座購物商場（「佳潮購物中心」）。
集團擁有佳潮購物中心，並根據年期介於一至十五年之各租賃協議，從多名租戶支付的每月租金、管理及經營服務收入中賺取收益。
佳潮購物中心為一站式購物天堂，擁有逾140名租戶，該等租戶提供廣泛服務及商品，包括購物、餐飲及娛樂，如知名百貨商店、電影院、KTV、珠寶、美容、家電商舖、國際時尚品牌、生活時尚、休閒服裝╱運動、兒童天地及食肆。
於二零一九年六月三十日，佳潮購物中心店舖已全部租出。

此外，佳潮向一名房地產開發商租賃購物中心店舖（「購物中心C區」）至二零二零年底。
購物中心C區乃毗鄰佳潮購物中心之購物中心。
佳潮就購物中心C區向獨立租戶推廣及進一步招租。
佳潮擁有由能幹及資深管理層及員工組成的現有團隊經營購物中心C區之優勢。
因此，經營購物中心C區之額外成本對佳潮而言微不足道，而向租戶招租購物中心C區則可賺取可觀的租金收入。
董事會相信可供購物的面積越大，可經營相近類型商舖越多，從而吸引更多顧客，向彼等提供多樣化及知名品牌選擇。
由佳潮管理佳潮購物中心及購物中心C區，將對集團客流量及租戶等級帶來積極好處及協同影響，並最終為集團的物業營運業務之收益及利潤率作出貢獻。
於二零一九年六月三十日，購物中心C區全部商業區域已出租作零售店舖、餐廳及╱或作娛樂及休閒用途，其中有超過130名租戶提供各種服務及商品，包括電影院、水族館、珠寶、美容店舖、國際時尚品牌、健身、時尚生活、休閒服裝╱運動、兒童天地及餐廳。

於二零一九年六月二十七日，集團訂立買賣協議以向一名獨立第三方（「佳聰買方」）出售其於附屬公司鄭州佳聰物業服務有限公司（「佳聰」）全部股權。
佳聰之主要業務為持有位於中國河南省鄭州市之一間大型主題購物商場內164間店舖（「佳聰商舖」）。
然而，由於中美貿易糾紛及其持續影響，集團管理層對中國紡織業批發市場之未來並不樂觀；因此，集團管理層決定出售佳聰以變現集團之投資。
由於集團與佳聰買方進行磋商，經協定佳聰買方以代價人民幣212,239,000元（相當於約港幣241,180,000元）收購於佳聰之全部股權。
代價乃經計及佳聰擁有之佳聰商舖價值參考一般商業條款公平磋商後釐定。
出售事項已於二零一九年六月二十八日完成，而代價已於二零一九年九月六日悉數收取。
請參閱公司日期為二零一九年六月二十七日及二零一九年七月十八日之公佈。

於二零一八年五月三十一日，集團訂立一項買賣協議以向獨立第三方（「多得創投買方」）出售其於前附屬公司多得創投有限公司（「多得創投」）、星冠有限公司及河南錦藝商業運營管理有限公司（統稱「出售集團」）之全部股權。
出售集團之擬定主要業務為向位於鄭州市郊區龍湖鎮的一間購物中心（「龍湖購物中心」）提供租賃、管理及營運服務，期限自二零一八年年中起計十年。
出售集團自二零一七年七月簽訂租約起已開展若干前期推廣籌備工作。
然而，於截至二零一八年六月三十日止年度，龍湖購物中心之房地產開發商決定將其於龍湖購物中心之業權及權益轉讓予多得創投買方。
經房地產開發商、多得創投買方及集團磋商，各方協定由多得創投買方以1.00美元（相當於約港幣7.80元）代價收購多得創投之全部已發行股本。
該代價乃經公平原則磋商並參考(i)出售集團於二零一八年五月三十一日之負債淨值約港幣1,697,000元；及(ii)多得創投買方同意於出售事項完成後結清出售集團於二零一八年五月三十一日結欠集團之未償還負債總額約港幣40,000元而釐定。
出售事項於二零一八年五月三十一日完成。

業務展望:

為了爭取公司及其股東整體的最佳利益，集團一直積極擴大營運物業營運業務。
集團已投入大量資源至物業營運業務，藉此發掘有關市場的未來前景並加以發展，務求增強公司的發展及最大化股東回報。
透過此舉，集團現從事物業營運業務，並擁有一項租賃物業，即佳潮購物中心。
該項物業位於中國河南省鄭州市。

長遠而言，集團擬透過向更多廣受歡迎品牌招租，提升佳潮購物中心的租戶等級，亦會繼續開拓租戶種類以達致多元化，可滿足不同年齡及背景客戶的需要及興趣。
為達致該等目標，集團會進行大規模的營銷推廣活動，務求令集團繼續產生穩定持續的租金收入流及穩健的現金流。
除投資佳潮購物中心以外，集團向其房地產開發商租賃購物中心C區提供租賃、管理及經營服務以擴闊其收入來源。

於截至二零一八年及二零一九年六月三十日止年度，儘管集團因龍湖購物中心房地產開發商變更計劃而出售出售集團及因集團管理層對中國紡織業批發市場未來前景不甚欒觀而出售佳聰，該等出售事項並無對集團物業營運業務（即向物業提供租賃、管理及營運服務）之發展造成重大影響。
董事認為該等出售事項不會對集團之財務狀況產生重大不利影響，此乃由於出售集團於截至二零一八年六月三十日止年度僅完成若干前期推廣籌備工作，而佳聰並不構成集團截至二零一九年六月三十日止年度之業績之非常重大組成部分。

憑藉集團現行策略計劃及穩健實力、經驗及遠見，集團繼續抓緊機遇深入物業營運市場的不同領域、發掘其他市場的新契機並提高利潤率。
此外，集團擬透過附屬公司之現任優秀管理層及得力僱員管理及經營物業營運分類，並利用現有及新資源逐步建立生物科技分類。
與此同時，集團持續實施審慎嚴謹的成本控制政策，對營運成本及資本開支加以管控及加強應收賬管理，確保營運資金充裕。

展望未來，集團繼續投放額外資源，力求實現物業營運及生物科技市場發展的增長動力。
佳潮購物中心位於中國中心及全國中心城市之一的鄭州市，其經濟及人口結構基本因素理想，因此，集團業務經營將可邁向多元化及深入伸展至物業營運市場。
預計集團的業務發展將會加快，因此，隨著中國政府倡導的一帶一路倡議持續發展，將逐步呈現正面結果。
透過繼續推動集團業務多元化，公司的市值及股東回報長遠而言將獲最大化。

00566 汉能薄膜发电
集團主席 袁亞彬
發行股本(股) 42,146M
面值幣種 港元
股票面值 0.0025
行業分類 新能源材料
公司業務 公司是一家在香港交易所上市的高科技新能源企業，自二零零九年以來從事薄膜太陽能行業，主要業務包括(i)薄膜太陽能電池╱組件生產裝備及整線生產線的研發、設計、組裝、銷售及交付，並提供相應技術服務；(ii)薄膜太陽能發電系統及移動能源應用產品的研發、設計、銷售及交付；及(iii)向上游生產線及下游應用及產品提供技術服務和支持、建設及維護服務。
全年業績:
截至二零一八年十二月三十一日止財政年度，集團收入達21,251,772,000港元，較二零一七年增長約246%，實現了強勁增長，其中上游及下游收入佔期內集團收入佔比分別為92%及8%。
本年度毛利則由二零一七年之2,675,241,000港元增長至12,122,362,000港元。

業務回顧
隨著國家政策的支持以及社會對綠色環保的呼聲日益提高，清潔能源消費佔比不斷提升，太陽能發電的發展勢頭良好，成為全世界及中國國內增長速度最快的可再生能源市場之一。
儘管中國國家能源局於五月三十一日出台《關於2018年光伏發電有關事項的通知》，降低光伏補貼並規範分佈式光伏發展，令製造端承壓，但後續國家能源局方面便強調，「發展光伏的方向是堅定不移的，國家對光伏產業的支持是毫不動搖的」，可見此政策目的是整頓依賴國家補貼、局限單一發展模式的傳統太陽能企業，促進光伏行業更健康有序發展。
回顧二零一八年，在531新政出台後，中國太陽能發電行業仍能保持穩定健康發展，全國累計太陽能發電裝機容量達到了174GW，同比增長34%，新增裝機量約44GW。

集團堅持以薄膜太陽能為核心技術，沒有過多依賴國家補貼政策，因此受此次新規影響較小。
在行業轉型升級的這一年，集團繼續戰略性地專注於上游核心技術研發、生產裝備交付，及下游薄膜太陽能多樣化應用，打造移動能源的生態圈和提供「生態城市」解決方案。
本年度上游業務新增產業園客戶，下游則推出了「漢牆」(HanWall)、單玻「漢瓦」(HanTile)及多功能傘「漢傘」(Humbrella)等顛覆性的嶄新綠色建築材料及應用產品，當中「漢牆」更是全球首套「發電牆綠色系統解決方案」，兼具安全性與發電效能。
與此同時，集團積極拓展應用銷售業務，使本年度的整體業績達致穩中有進。

A.組織架構：

集團於期內進行架構重組，繼續優化公司內部治理結構，促進上下游的業務發展。
為配合集團的全球佈局，上下游營銷總部以應用產品做出區分，從而創造更有效率之架構，包括下游的漢瓦、漢牆、漢路、漢車、漢紙、漢包、漢傘、分佈式╱EPC及上游的產線營銷，並整合為「全球市場銷售集團」。
此外，集團亦新增「定價管理中心」及「風險控制中心」等，以滿足業務運營需要及進一步優化公司架構。

B.上游業務：

集團之上游業務主要包括薄膜太陽能電池╱組件生產裝備及整線生產線的研發、設計、銷售及交付，並提供相應技術服務。
在中國政府大力推動能源結構轉型的大背景下，集團透過與多個移動能源產業園合作，積極推動開展薄膜太陽能組件生產裝備產線的交鑰匙工程及大規模國產化。

二零一八年，集團繼續專注產業園項目，並設計及組裝薄膜太陽能電池和組件的交鑰匙解決方案生產線。
截至二零一八年十二月三十一日止財政年度，集團通過研發、設計、銷售MiaSolé、Solibro、GlobalSolarEnergy(GSE)、AltaDevices、SHJ等之薄膜太陽能高端裝備產線，上游業務錄得約195.5億港元收入。

薄膜太陽能技術再創先河

集團多年來專注技術突破及創新研發，在美國、德國、瑞典、中國等全球多個地點皆設有專業研發團隊，以提升各項技術。

二零一八年，集團的薄膜太陽能組件轉換效率再創新高。
其中，集團Solibro量產冠軍的玻璃基CIGS組件轉換效率達到18.72%，Solibro組件於二零一八年十月通過TUV南德產品認證；MiaSolé柔性電池組件的轉換效率達到19.4%；GSE三代組件電池通過最高嚴格等級六的國際電工委員會(IEC)標準鹽霧認證，而且其研發轉換效率從18.7%提升至19.3%，量產冠軍組件的轉換效率則達到16.3%，並獲得證書，打破行業認證空白。

AltaDevices的砷化鎵單結組件量產效率達到25.1%，於二零一七年十一月十四日通過弗勞恩霍夫太陽能系統研究所(FraunhoferISE)CalLab太陽能組件認證，於二零一八年六月份獲得28.9%單結效率，並經美國國家再生能源實驗室(NREL)測試認證，刷新自身保持的單結世界紀錄。
通過優化電池，新的測試樣品於二零一八年十一月德國弗勞恩霍夫太陽能系統研究所(Fraunhofer-ISE)得到測試結果29.1%，並在十二月美國國家再生能源實驗室(NREL)的研發效率圖上再次刷新了自身保持的單結世界紀錄；而集團的高效硅異質結(SHJ)電池研發效率也高達24.23%，並已獲得日本電氣安全環境研究所(JET)認證，彰顯了集團在過去一年取得持續的技術進步，確立了行業技術領先優勢。

積極推進產業園項目戰略開發

近年中國政府大力推進能源轉型和低碳發展，並推廣戰略性政府與社會資本合作模式(PPP)，其中最具代表性之一的佈局便是移動能源產業園。
產業園項目公司獲得各地地方政府支持，從事大規模薄膜組件生產，加上薄膜太陽能產品的需求持續增長，集團相信將為產業園項目帶來可觀的銷售收入。

二零一八年，漢能薄膜發電繼續為作為設備與技術認購方的產業園提供CIGS、GaAs和高效硅異質結(SHJ)等一系列交鑰匙生產線。
本年內集團的產業園項目客戶主要為綿陽產業園、大同產業園及淄博產業園，並新增安徽蚌埠金能移動產業園，助力區域經濟發展及轉型。

期內簽約之項目，正加緊進行交付並已收到部分回款。
集團正在與更多產業園包括海外國家進行合作洽談，預計未來將會簽約更多類似的產業園項目，為未來幾年的業績作出貢獻。

積極開發新大客戶多樣化上游業務

集團積極開發第三方大客戶，務求多樣化上游業務。
二零一八年，集團的主要大客戶項目包括荊州順佰項目、成都東騰(前稱「華豐源」)項目、南京易能項目、黑龍江易能項目及德州易能項目等。

C.下游業務

集團之下游業務主要為研發、設計、集成及銷售薄膜太陽能發電系統、移動能源應用產品並提供相關服務，包括：(i)銷售分佈式發電系統，包括戶用屋頂發電系統、工商業屋頂發電系統、太陽能建築一體化(BIPV)系統及太陽能農業應用系統等；(ii)銷售移動能源應用產品；(iii)提供太陽能發電站建設及維修服務；(iv)EPC工程。

集團銷售四類戶用分佈式薄膜發電系統，包括：(1)為一般家庭用戶而設之標準產品系列；(2)利用工商業建築閒置的屋頂成為小型發電站的小型工商業產品系列；(3)適用於遮陽棚及涼亭的陽光棚系列；及(4)以中國傳統建築所用的拱形瓦片之造型於普通屋面為發電組件的漢瓦系列。

憑藉集團的核心技術，集團的薄膜太陽能產品廣受市場歡迎。
截至二零一八年十二月三十一日止財政年度，下游業務錄得約17.00億港元收入。

D.向漢能水力發電集團(前稱「漢能控股集團」)交付生產線

福建鉑陽精工設備有限公司(「福建鉑陽」，為集團的附屬公司之一)與漢能水力發電分別於二零一零年及二零一一年訂立兩份主銷售合同(各為「主銷售合同」)，以向漢能水力發電、其附屬公司及其聯屬公司(「漢能水力發電集團」)銷售供製造薄膜太陽能組件使用的設備及整套生產線。

業務展望:

「一基兩翼」戰略開拓多元客戶

集團將於來年繼續「一基兩翼」的戰略佈局，即以薄膜太陽能技術的持續創新為基礎，以薄膜太陽能電池製造裝備及產線的「交鑰匙」解決方案為左翼，以分佈式能源及移動能源的解決方案為右翼，緊緊抓住全球能源結構深刻變革、薄膜太陽能行業高速發展的奇跡，聚焦於上游裝備及產線業務、下游分佈式發電及移動能源業務。

上游業務方面，集團將繼續投入薄膜太陽能技術的研發，加快推進薄膜太陽能裝備產線的國產化，爭取使集團各技術路線的裝備產線國產化率實現百分之百。
集團亦將通過與各地的移動能源智造基地合作，持續推進薄膜太陽能技術的產業化、市場化及普及。

下游業務方面，除了傳統的戶用及工商業屋頂發電系統外，集團將繼續以新能源綠色建築及移動能源應用為大方針，通過對城市能源全面佈局，打造移動能源的生態圈和提供「生態城市」解決方案。
此外，在國家新能源發展戰略下，集團積極參與精準脫貧工作，充分利用農村貧困戶的土地資源，幫助貧困群眾實現精準脫貧，為其帶來額外的收益。

持續創新研發再求突破

響應低碳、綠色清潔能源的全球趨勢，集團依托自身的創新科研能力，不斷推陳出新，二零一八年在薄膜太陽能應用產品研發方面取得了重大進展。
集團於四月推出新一代的漢瓦創新新品及全球首款基於柔性薄膜太陽能技術的多功能傘「漢傘」，並在「點亮非洲」公益項目中將首批產品捐贈予坦桑尼亞。
於六月推出新款「漢包」、「漢紙」等移動能源應用產品，吸引市場關注。
集團於九月再下一城，推出了顛覆性的嶄新產品「漢牆」，兼具安全性與發電效能，成為全球首套「發電牆綠色系統解決方案」。
自這些新產品發布後，便迅速吸引澳大利亞及日本市場的合作，證明集團對產品創新及質量的追求獲得各地客戶認可。

展望二零一九年，集團將繼續投放更多資源在創新產品研發中，圍繞住、用、行三大領域，結合國內外市場需求，順應綠色建築及出行趨勢，不斷開發和推出創新薄膜太陽能解決方案，為使用者提供更全面、方便快捷的移動用電體驗，進一步鞏固集團在高科技薄膜太陽能行業的領導地位。

著力移動太陽能能源發展鞏固技術領先地位

近年，集團通過持續技術突破及創新研發，著力開發各種創新性的薄膜太陽能移動能源應用產品，包括薄膜太陽能摺疊式發電紙、發電包、發電傘等便攜式的移動能源產品，以滿足市場的需要。
漢能致力拓展薄膜太陽能技術在更多領域的應用範圍，相繼把薄膜太陽能電池應用於如共享單車、物流運輸車、無人飛機、太陽能汽車、低速電動汽車等多個移動交通領域，以能源變革打造全新的生活方式，締造移動能源的生態圈及「生態城市」解決方案。

二零一八年，集團與中國第一汽車集團簽署產品戰略合作協議，雙方將以「綠色節能」為主題開展全方位戰略合作，是乘用車市場創新性突破，成為太陽能天窗第一案例。
此外，集團的高效薄膜太陽能芯片技術，分別獲得美國國家航空航天局(NASA)及美國航空工業巨擘波音公司的青睞，與集團合作展開各種項目，推動太陽能技術在航空航天領域的深入應用和進一步開拓。
移動太陽能的大力發展有助於實現節能減排、綠色環保及尖端應用，集團日後亦將繼續深化在此方面的業務及合作。

展望二零一九年，集團將憑藉自身的高技術研發能力及規模優勢，上游持續推動移動能源產業園及其他新客戶的薄膜太陽能產線交鑰匙工程；下游不斷發展分佈式發電和移動能源等多領域太陽能應用，積極探索薄膜太陽能的多元化應用，務求再創新猷。
同時，集團將繼續把握國家政策對清潔能源支持的契機，抓緊全球太陽能發電的大趨勢，積極拓展國內及海外業務，進一步發揮集團作為高科技薄膜太陽能解決方案提供者的領先作用，將薄膜太陽能發電推向更廣闊市場，實現讓萬物發電！

00567 大昌微线集团
集團主席 張麗鳴
發行股本(股) 576M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 工業用品
公司業務 集團之經營分部包括：

(i)製造及買賣綫路板；

(ii)買賣石油及能源產品及相關業務；及

(iii)船舶租賃。
全年業績:
集團於本年度之總收益約為港幣1,205,800,000元，較去年約港幣1,516,800,000元減少20.5%。

集團於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得淨虧損約港幣87,200,000元，而去年錄得淨溢利約港幣100,500,000元。

業務回顧
集團於本年度之總收益約為港幣1,205,800,000元，較去年約港幣1,516,800,000元減少20.5%。
於回顧年度內，買賣石油及能源產品及相關業務分部產生的收益減少至港幣1,148,400,000元，較去年的收益約港幣1,369,800,000元減少16.2%。
由於集團兩間附屬公司收到法國興業銀行新加坡分行（「法興銀行」）發出之臨時禁制令，限制公司兩間附屬公司出售或買賣禁制令下的索賠金額，貿易活動於二零一九年九月陷入停頓，集團於本財政年度之石油及能源產品買賣及相關業務錄得低於預期增長之收益。
此外，近期油價波動導致石油產品買賣業務存在不確定性及甚具挑戰。
因此，公司兩間附屬公司將無法向供應商下發採購訂單或接受客戶新訂單，導致公司於本年度下半年損失大量買賣石油及能源產品業務。
年內，集團的綫路板（「綫路板」）分部錄得收益約港幣37,000,000元，較去年的收益港幣136,100,000元減少72.8%。
綫路板分部收益減少主要歸因於(i)最近美國與中國之間不斷升級的貿易爭端引發大量負面情緒，這使得現有客戶推遲下訂單；及(ii)由於爆發新冠肺炎疫情導致人流及貨運流量減少，同時擾亂一系列經濟活動，國內及海外市場（尤其是歐洲及日本）的營商環境惡化。
年內，集團的船舶租賃業務錄得收益約港幣20,400,000元，較去年同期的收入約港幣10,900,000元增加87.2%。
集團錄得收益增長主要是因為集團於整個本年度出租兩艘船舶，而去年同期首十個月僅出租一艘船舶，並於去年同期餘下兩個月開始出租兩艘船舶。

於回顧年度內，集團的石油及能源產品買賣以及相關業務分部錄得分部溢利約港幣5,200,000元，而去年的溢利為港幣3,500,000元。
集團的綫路板分部錄得分部虧損約港幣39,800,000元，較去年的分部虧損港幣40,600,000元減少2.0%。
綫路板分部的虧損減少主要歸因於集團為其於惠州的租賃廠房實行的節省成本措施。

業務展望:

綫路板分部

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團綫路板業務受長達一年的中美貿易戰及二零二零年年初爆發新冠肺炎的沉重打擊。
於二零二零年三月，在歐洲國家及美國商業環境持續惡化下，中國政府發表報告指其出口氣氛疲弱，所有相關分類指數跌至歷史低位，意味著集團的出口業務短期內將面臨更大壓力，而其實際影響將會取決於全球大流行歷時多久及有多嚴重。
因此，集團將繼續透過降低運營成本及提高生產效率實施低成本戰略，同時擴大綫路板分部的中國市場，並與現有國內外客戶保持長期業務關係，增加銷售收入。
未來，面對近期經濟衝擊，本地及海外的商業環境將繼續充滿挑戰。
董事會認為，集團的專業知識及其管理團隊的經驗以及其於綫路板行業的聲譽，將使其在未來的日子裡恢復其業務發展及擴張。
與此同時，集團應當作好準備，以應付全球經濟在新冠肺炎爆發後可能步入衰退的困境。

買賣石油及能源產品及相關業務分部

法興銀行於二零一九年八月對公司提出之法律訴訟大大阻礙了集團石油及能源產品買賣以及相關業務之發展及擴充。
由於法興銀行為向公司石油買賣業務提供銀行融資之唯一一間銀行，因此，法興銀行暫時中止向集團授予銀行融資連同對公司發出禁制令導致公司損失大量業務。
因此，公司將對原告之索償及解除禁制令堅決抗辯，並將一直抗辯以便其買賣業務能夠於切實可行情況下儘快回復正常。
於本公告發佈之際，禁制令尚未獲解除，故此禁制令仍然有效並具作用。
隨著全球各國實施封城措施及旅遊限制以遏止及控制新冠肺炎蔓延，油價跌至21年來歷史低位。
在新冠肺炎大流行受控之前，封城措施將在未來日子持續削減交通燃料的需求。
董事會相信，由於經濟復甦的時間及程度尚未明朗，公司石油及能源產品買賣業務的前景在可見將來將會極為黯淡。
董事會亦頗擔憂公司的石油買賣業務能否繼續渡過難關，甚至憂慮若果營運環境在未來日子沒有改善，石油買賣業務或會被迫停止營運。

船舶租賃業務分部

該等船舶之租賃收入將為集團提供另一穩定收入流，按照現行市值租金計算於未來日子將提供合理回報。

00568 山东墨龙
集團主席 劉雲龍
發行股本(股) 256M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 石油天然氣設備及服務
公司業務 年內，集團主要從事石油鑽採機械及相關產品的設計、生產及銷售，包括油管、抽油杆、抽油泵、套管及抽油機等。
全年業績:
報告期內，公司實現營業收入4,388,904,215.91元，同比下降1.42%；實現營業利潤–189,048,670.21元，同比下降373.50%；實現利潤總額–215,227,132.00元，同比下降451.89%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為–196,309,267.90元，同比下降312.28%。

業務回顧
一）報告期內公司從事的主要業務概況

報告期內，公司主要從事能源裝備行業所需產品的研發、生產與銷售，主要產品包括油氣開採用管、流體及結構用管、抽油機、抽油泵、抽油杆、鑽機用缸套、閥門散件及大型鑄鍛件等。
公司產品主要用於石油、天然氣、煤層氣、頁岩氣等能源的鑽採，機械加工，城市管網等行業。
報告期內，公司管類產品的銷售佔比超過75%，是公司收入和利潤的主要來源。
報告期內，公司主營業務構成未發生重大變化。

公司主要產品尤其是管類產品，分為API標準產品和非API標準產品。
公司生產經營模式為「以銷定產」方式，即由客戶提出產品規格和數量要求，公司生產系統根據客戶訂單組織生產、檢驗並交貨。
公司採購模式為由採購部門統一負責所需原材料、模具和設備的集中採購，包括簽訂採購合同、跟蹤採購進度、協助原材料品質改善等；採購部門根據全面的綜合評價指標體系對供應商選擇進行嚴格控制，培養優質的合作夥伴並建立長期穩定的戰略合作關係。
公司擁有較為成熟的銷售網絡，成立專門的銷售公司和進出口公司，分別負責國內、國外市場的調研、開發、產品銷售及售後服務。

（二）報告期內公司所屬行業的發展階段、周期性特點以及公司所處的行業地位

公司產品主要應用於石油及天然氣等能源的開採，屬於能源裝備製造行業範疇。
石油及天然氣等能源開採行業的發展及景氣程度直接關係到公司所在行業的發展狀況。
能源消費需求、經濟周期變化以及原材料價格波動等是影響公司所處行業景氣程度的主要因素。

根據《世界能源展望》（2018年版），從長期來看，油氣需求仍將持續增長。
就中國而言，當前國內原油、天然氣進口依賴度不斷提升，能源安全問題突出，進口替代提升自主率需求迫切。
近年來，政府相繼出台多項政策鼓勵油氣資源勘探開發。
2019年5月，國家能源局組織召開大力提升油氣勘探開發力度工作推進會議。
會議指出，為進一步把2019年和今後若干年大力提升油氣勘探開發各項工作落到實處，石油企業要落實增儲上產主體責任，不折不扣完成2019–2025七年行動方案工作要求。
在政策指引推動下，三大石油公司2019年紛紛制定「七年行動計劃」，加大油氣勘探開發力度和開發投入。
隨著油氣上產提速和油氣資本開支的持續增長，國內油服行業的景氣度有望持續提升。

業務展望:

（一）公司所在行業的發展趨勢及公司未來發展戰略規劃：

2019年，受中美經貿摩擦、全球經濟疲軟等因素影響，我國經濟發展外部環境不確定性加大，面臨的下行壓力不斷增加，對我國能源市場和價格的穩定提出挑戰。
能源消費需求、經濟周期變化以及原材料價格波動等是影響能源裝備製造行業景氣程度的主要因素。
當前中國經濟仍然處於新舊動能轉換的關鍵時期，隨著國家供給側結構性改革的不斷深入，政府強化宏觀政策的逆周期調節，實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，以緩解經濟下行速度，並重塑經濟增長動力。
在政策定力保持和經濟預期穩定的情況下，能源領域發展態勢基本可控。

根據國際能源署(IEA)發布的《世界能源展望》報告，到2040年，石油和天然氣在全球能源需求中仍將佔重要份額，從長期來看，油氣需求仍將持續增長。
就中國而言，當前國內原油、天然氣進口依賴度不斷提升，能源安全問題突出，進口替代提升自主率需求迫切。
近年來，政府相繼出台多項政策鼓勵油氣資源勘探開發。
2019年5月，國家能源局組織召開大力提升油氣勘探開發力度工作推進會議。
會議指出，為進一步把2019年和今後若干年大力提升油氣勘探開發各項工作落到實處，石油企業要落實增儲上產主體責任，不折不扣完成2019–2025七年行動方案工作要求。
在政策指引推動下，三大石油公司2019年紛紛制定「七年行動計劃」，加大油氣勘探開發力度和開發投入。
從中長期來看，隨著油氣上產提速和油氣資本開支的持續增長，能源裝備行業規模總體上將呈持續擴大態勢，行業景氣度有望持續提升。

能源行業作為中國經濟的支柱產業，中國政府「十三五規劃」中明確要拓展產業發展空間，支持高端裝備產業和新能源產業發展，支持傳統行業轉型升級。
公司將堅持以客戶為中心，以市場為導向，以高、精、尖新產品研發銷售為重點，充分發揮行業優勢，提升技術研發與服務能力，打造經濟、高效、先進、環保的產業鏈，發展循環經濟，矢志成為國際知名的能源裝備製造服務商，實現公司穩定、持續發展。

（二）2020年度公司經營計劃：

1、品牌管理方面

以市場需求為指導，全面提升產品質量，建立非API標準、高端鑄鍛產品等高附加值產品研發培育體系，樹立公司戰略轉型期間的新產品品牌形象，提升新產品的市場佔有率，提升公司的品牌價值。

2、技術研發方面

規範新產品研發流程，充分做好市場調研與對接，提高新產品研發效率，為市場推廣做好基礎工作，實現研發、試產、推廣無縫銜接；加強與科研院所、各大高校的合作，以公司技術中心和熔融還原事業部為主導，借助高校與科研院所專家的技術優勢及公司裝備優勢，快速實施工藝試驗與開發設計，為後期新產品和新技術的應用打好基礎。

3、質量管控方面

進一步完善質量控制體系與檢驗機制，加強產品前端環節的過程質量管控，加強對上下序環節的質量控制與考核；以滿足客戶需求及降低公司損失為目標，提升企業各級管理人員的質量意識，真正實現全員參與、全員監督；充分利用質量檢驗、檢測設備和內外部專業人員，提升質量管理水平，嚴把產品質量關，尤其重視新產品研發過程中的質量管理，快速形成新產品檢驗流程與規範，確保將質量隱患控制在源頭。

4、安全生產方面

生產系統要嚴抓安全環保與生產管理，不斷完善安全生產管理制度，夯實基礎管理，進一步明確工作職責；突出效益管理，優化產品結構，生產高附加值產品；不斷提升員工業務技能，重點抓好生產操作、成本核算及產品質量等相關知識培訓；繼續推行全員安全教育培訓學習，提高員工安全防範的意識和能力，加強環保設施運行管理，嚴格落實隱患排查、整改與考核。

5、市場銷售方面

堅持「以利潤為中心，以市場監督為指導」的銷售理念，充分發揮銷售公司的銷售網絡，通過全面的市場調研及實時採集市場需求信息，借助公司技術、生產、銷售優勢，加快高、精、尖產品的研發與市場推廣進度，提升高附加值產品接單量與產能，促進公司快速形成多元化的產品結構，打造拳頭產品，擴大公司產品的市場佔有率與知名度，提高公司的核心競爭力。

6、財務管理方面

進一步加強融資管理，拓寬融資渠道，降低財務費用，確保公司資金安全；繼續加強對財務人員的業務知識培訓，提升專業技能；細化車間成本核算與利潤核算體系，充分利用ERP系統，擬定成本控制指標，加強對子公司間的成本與資金收支控制；加強會計核算及監督工作，強化財務分析職能，為公司管理層決策提供準確依據。

7、人力資源方面

堅持「走出去、引進來」的思路，重點加強專業人才、技術人才、高學歷人才的培養或引進力度，做好公司後序人才儲備及梯隊建設；不斷提升員工滿意度及福利待遇，培育人才、留住人才，健全公司薪酬及勞動保障體系，科學用人、育人，承擔起社會責任；不斷優化銷售服務及管理團隊，根據銷售業務需求及時做好人才供給，通過業務培訓、管理培訓等方式增加銷售人員的知識與技能積累。

00569 中国自动化
集團主席 宣瑞國
發行股本(股) 1,026M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團專注於從事石油化工及鐵路行業的緊急及安全控制系統供應業務，並相關之工程及維修保養服務。
全年業績:
截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團持續經營業務收益為人民幣1,891,100,000元（二零一七年：人民幣1,223,000,000元），較去年同期大幅上升54.6%。

截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團所得純溢利為人民幣7,300,000元（二零一七年︰虧損人民幣192,300,000元）。

截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團錄得虧損人民幣18,500,000元（二零一七年：人民幣208,200,000元）。

截至二零一八年十二月三十一日止年度，錄得每股虧損（源於持續及已終止經營業務）為人民幣1.80分（二零一七年：人民幣20.29分）。

業務回顧
截至二零一八年十二月三十一日止年度，石化分部所得收益增加37.9%至人民幣1,423,200,000元（二零一七年：人民幣1,031,800,000元），而醫院服務分部所得收益顯著增長144.7%至人民幣467,900,000元（二零一七年：人民幣191,200,000元）。

對石化行業的系統及相關服務銷售額

安全系統及軟件銷售

截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團對石化行業系統銷售及軟件銷售所得收益增加85.9%至人民幣535,300,000元（二零一七年：人民幣287,900,000元）。
集團安全系統及軟件銷售收入上漲，主要由於石化市場開始復蘇，因此帶來更多的投標專案及訂單交付活動。

控制閥

截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團的控制閥業務增加24.0%至人民幣580,100,000元（二零一七年：人民幣467,900,000元）。
增加的主要原因是隨著石化行業的市場回暖贏得更多的合同訂單。

保養及工程服務

截至二零一八年十二月三十一日止年度，保養及工程服務所得收益增加33.0%至人民幣235,600,000元（二零一七年：人民幣177,200,000元）。
集團管理層相信，由於有更多陳舊的設備需要更換，將產生更多與保養及工程服務有關的經常性收益。

設計諮詢服務

截至二零一八年十二月三十一日止年度，設計諮詢服務所得收益增加26.9%至人民幣72,200,000元（二零一七年：人民幣98,800,000元）。

對醫院服務行業銷售額

藥品銷售及醫療服務

截至二零一八年十二月三十一日止年度，醫院服務所得收益大幅增加144.7%至人民幣467,900,000元（二零一七年：人民幣191,200,000元）。
增加的主要原因為，合併醫院服務業務全年的收益，而2017年僅貢獻了自2017年7月26日收購完成後五個月的收入。

按業務分部計算，集團源自石化相關業務及醫院服務相關業務的收益分別為75.3%（二零一七年：84.4%）及24.7%（二零一七年：15.6%）。

業務展望:

集團已作詳盡戰略審視，旨在制定業務規劃及戰略以促進集團未來業務發展，並確定執行任何適當的或可行的調整以優化集團的業務活動。
集團還推行內部重組方案以處置非盈利業務單位。

如二零一八年十二月十八日公司公告披露，公司正在考慮出售整個石化業務。
倘可能出售事項作實，緊隨完成後，集團的業務將僅包含如下所述醫院服務業務。
集團董事會（「董事會」）認為鑒於石化業務近年來錄得虧損，可能出售事項可能在未來進一步提升公司增長潛力並最大化股東價值。

集團已於二零一七年七月完成於永鼎集團有限公司60%股權的收購。
永鼎集團是一家持有永鼎醫院98%股權的投資控股公司。
永鼎醫院主要致力於在中國蘇州從事醫院服務。
鑒於中國醫療服務行業的廣闊發展前景及已收購醫療業務取得的過往盈利能力，董事會認為醫療業務可望拓寬收入來源及改善集團的財務狀況，從而保護公司的現有核心業務免受無法預測的市場壓力。

00570 中国中药
集團主席 吳宪
發行股本(股) 5,036M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 藥品
公司業務 集團之主要業務為於中國研發、生產及銷售中藥及醫藥產品。
全年業績:
集團的營業額約為人民幣14,320,949,000元，比去年同期的約人民幣11,258,941,000元，增長27.2%。

業務回顧
二零一九年，集團充分把握國家醫藥行業政策調整的機遇，緊跟行業發展的新趨勢，企業發展的階段性成果和總體戰略目標相匹配：1.繼續完善中藥產業鏈全國佈局，加強對上中下游各個環節的把控；2.聚焦科研先發優勢，凸顯科研創新對業務的支撐作用；3.啟動「龍印中國藥材」品牌戰略，通過精准化市場管理擴大市場佔有率；及4.強調內部資源合理整合，提高公司運營質量和效率。

1.開展GACP種植基地建設，加強原材料源頭管理

根據中藥行業標準化發展的趨勢，對中藥材源頭質量的把握以及溯源能力將會是企業競爭的關鍵之一。
集團基於前期在上游中藥材集中採購及原材料溯源的工作積累，參考國家中醫藥管理局於二零一八年底編製的《全國道地藥材生產基地建設規劃（2018—2025年）》，在二零一九年進一步向資源端延伸，啟動了中藥材大品種藥用植物種植和採集的生產質量管理規範（「GACP」）基地建設工作。

以山東平邑金銀花、甘肅西和半夏、甘肅禮縣大黃為例，集團與當地種植大戶就中藥材大品種資源發展達成合作，建立集藥材種植、產地初加工、檢驗檢測、倉儲物流、藥材貿易、數據追溯等功能於一體的現代化中藥材產業示範基地，構建長期質量穩定、成本可控的藥材供應渠道，實現藥材道地性、可追溯性等發展需要，凸顯集團整體競爭力。

2.持續推進產地綜合業務，完善全國工業佈局

為打通產業鏈各個環節，增強產業協同，打破傳統中藥行業地方政策為主導形成的市場壁壘，集團在原有中藥配方顆粒、中成藥、中藥飲片業務板塊的基礎上，大力發展產地綜合業務模式。
經過兩年的投入與建設，產地綜合業務架構已初步完成。
報告期內，產地綜合業務公司共17家，其中位於湖南、重慶、雲南、四川、黑龍江、福建和山東的子公司已獲得生產許可。

3.關注終端增值服務，大健康板塊持續發力

在對上、中游產業佈局的同時，集團越來越關注終端增值服務的發展，從而實現集團中醫藥大健康產業鏈中各環節的相互補充、相互協同、資源共享。
報告期內，共享中藥·智能配送中心項目穩步推進，充分發揮「互聯網+」的優勢，踐行共享經濟理念，目前運營的配送中心達12家，覆蓋上海、北京和廣東等9個省市；隨著三家國醫館正式落地，目前在運營國醫館達八家，覆蓋貴州、廣東、江蘇和重慶等省市。

二、加大科研創新，凸顯支撐作用

二零一九年，集團圍繞「一個核心」和「兩大類別」的科研戰略部署開展工作，縱深開拓精尖，橫向協同共研，創建全方位閉環研發生態系統。
利用已有配方顆粒單味藥材標準的研究優勢以及覆蓋中藥全產業鏈的資源，全面推進經典名方物質基準研究工作。
同時加速中藥配方顆粒國家標準研究，積極參與國際標準研究，推動中藥配方顆粒國際化進程。

1.領跑中藥配方顆粒標準研究，迎接國家標準頒佈

集團一直積極參與中藥配方顆粒國家標準的制定，二零一九年十一月八日由國家藥典委員會公示的第一批國家標準，對於集團來說既是鼓勵和機遇，也是挑戰。
一方面集團在過往的研究當中已經積累了相當成熟的技術經驗，並且獲得了國家的認可，國家標準的公示以及實施是對集團積極投入標準研發工作的肯定；另一方面，隨著國家標準的實施和應用，對中藥配方顆粒行業的准入和市場競爭環境都會帶來變化，需要企業儘快適應新的市場環境，保持競爭優勢。

對於國家公示的第一批160個中藥配方顆粒質量標準，其與現有標準相比，檢驗項目增加，檢驗指標也有所提升。
集團已組織研發部門及相關子公司開展檢測及試生產工作，協助生產、採購、技術部門開展國家標準品種標準切換工作，以做好充分準備，迎接中藥配方顆粒國家標準的最終頒佈與實施。

2.深入開展經典名方複方製劑研究，穩步推進研究進度

二零一九年，各研究承擔部門和子公司按照既定目標順利推進經典名方複方製劑研究工作。
深入開展包括「桃核承氣湯」、「芍藥甘草湯」、「當歸補血湯」在內的32個經典名方研究，建立了部分經典名方的對應實物分析方法；統一了部分經典名方的原材料采集、飲片炮製及內控標準；對部分經典名方開展了小規模工藝試生產的研究。
同時，考慮到配方顆粒標準研究與經典名方研發的相關性，也對兩者的研發工作進行協同，提高研發效率。

三、精準化市場推廣，推進「龍印中國藥材」品牌戰略

近幾年間醫藥行業市場環境不斷變化，逐步趨於標準化與規範化管理，對企業的營銷管理要求不斷提高。
在報告期內，集團緊扣「提升產品品質、創新服務模式、共享產業鏈價值」的主線進行全面優化，在主營業務的各個板塊開展多元化營銷方案，保持靈敏的市場反應能力，持續挖掘行業領先優勢，聚焦重點產品優化內部資源，推動各終端專業化進程。

1.精准推廣，開發市場渠道，穩固配方顆粒市場優勢

報告期內，江陰天江藥業有限公司（「江陰天江」）與廣東一方作為中藥配方顆粒行業的領先企業，不斷開拓新的推廣模式，穩固市場競爭優勢。
在積極開拓新醫院客戶的同時，加強學術推廣的引領作用，舉辦「大醫今承」、「國醫大師」、「閱鑒本草」等各類學術會議累計超過1,400場，覆蓋超過15萬人次。

通過打造專科專病的科研學術和營銷推廣體系，提高產品的終端認知度；通過建立特色學術品牌，由被動推廣轉為主動，增強品牌影響力；通過建立專家庫，打造閉環學術生態體系，提升集團中藥配方顆粒產品的市場信賴度。

2.延續大品種戰略，成藥板塊積極發掘產品資源，構建競爭壁壘

告期內，中成藥板塊對公司現有產品線進行了全面梳理，持續挖掘品種優勢。
通過劃分核心產品，重點產品和初充產品線，有效補充目前的產品池。
基於前期臨床研究數據構建的證據體系，玉屏風顆粒、仙靈骨葆膠囊等核心產品陸續被相關指南或專家共識推薦，中成藥的RX大品種開展優勢病種臨床應用指南工作，以提高產品臨床價值。
與此同時，確定了以蟲草清肺膠囊、腰腎膏、聖通平、鼻炎康片為核心的OTC產品系列，通過對品牌傳播方案的重新規劃，帶動產品群發展。

3.以優質產品為平臺，推進「龍印中國藥材」品牌戰略

報告期內，集團提出全新的品牌戰略，並於二零一九年十月舉辦「龍印中國藥材」品牌戰略啟動發佈會。
品牌建設對公司可持續發展尤為重要，優秀的品牌必須依托於優質的產品，公司將利用優質的中成藥產品資源以及即將啟動的精品飲片業務作為推廣載體，積極推進「龍印中國藥材」品牌戰略。

針對即將推出中國藥材精品飲片系列產品，梳理包含貴細及珍稀藥材、精品飲片、毒性飲片在內的400多個產品品規，建立精品飲片的標準體系、質量追溯體系，逐步促進中藥飲品產品線升級。

四、整合企業內部資源，提高運營質量與效率

1.以中藥飲片為抓手，加強集團內部協同和產品線升級

從集團整體發展規劃出發，對各地子公司的品種、產能、質量控制、流程管理等多個方面進行統一規劃管理，同時根據飲片業務和中藥配方顆粒業務的不同需求，因地制宜地優化項目實施細節，提高子公司運營水平和協同能力，同時為後期市場的快速發展做好鋪墊。

前集團下屬已擁有24家飲片生產企業，上海同濟堂藥業有限公司、國藥集團北京華邈藥業有限公司（「北京華邈」）、國藥集團馮了性（佛山）藥材飲片有限公司等核心企業已實現醫療飲片全品種生產經營。
與此同時，集團積極推動工業飲片協同生產體系建設，立足各地藥材資源優勢，對各省市子公司合理分配主營飲片品種，落實飲片產品集團內調配協同，打通工業飲片供應鏈渠道，為下游的中藥配方顆粒提取和中成藥生產的成本控制以及質量追溯提供有利保障。

在中藥配方顆粒生產方面，各子公司通過共用提取車間，合理分配資源，充分利用現有產能，降低或控制生產成本，提高公司內部資源使用效率。

2.加強財務管理，保障資金和運營健康

在報告期內，為提高財務管理質量，公司全面推動資金精細化管理工作，通過優化存貸結構，提高資金集中度，增大票據支付力度等多項措施，有效的降低了資金成本，提高了資金利用效率。

通過建立有效的預算管理制度，公司對各項運營資本指標都加強了管理，如存貨水平管理，應收賬款管理及現金流管理等指標都取得了全面提升。
通過預算及時瞭解各子公司的運營情況，並建立應對機制，有效提高了運營質量，降低運營風險。

3.貫徹落實風險管控工作，提高公司治理水平

報告期內，公司組織各職能中心（部室）、下屬子公司以風險自查形式開展重大風險排查，針對風險管理工作中存在的漏洞、制度執行可能存在的缺失，查缺補漏，制定相應的整改措施及預計整改完成時間，力求實現橫縱向協同效應的風險管理保障體系。
結合風險排查工作成果編製《內控手冊》，梳理風險點和控制流程，構建風險識別控制體系，與各職能中心（部室）、下屬子公司簽訂《合規管理責任書》，壓實責任，推進集團風險管理水平提升。

業務展望:

二零二零年，圍繞集團的戰略規劃目標，集團將繼續深化中藥全產業鏈的佈局，以產業鏈中游工業生產為核心，鞏固配方顆粒領先優勢，大力發展中藥飲片業務，精耕中成藥專科產品，開拓藥食同源大健康產品。
同時，在聚焦中游核心業務的基礎上，延伸發展產業鏈上下游，穩步開拓上游藥材種植貿易和下游國醫館等大健康綜合服務，形成從種業、藥材、飲片、顆粒、成藥和大健康服務的中藥全產業鏈佈局。

集團二零二零年核心的工作包括：一、推動中藥材追溯體系的建設，建成全過程可追溯的一體化管理平臺和質量控制體系；二、在未佈局省份加快推進佈局，對已立項的產地綜合業務企業加快生產經營資質的申請，完善產地綜合業務的協同體系；三、推動「龍印中國藥材」品牌戰略落地，積極開展精品飲片業務；四、著力打造公司新媒體營銷體系，整合內外部資源，建立健全的公司互聯網營銷渠道和綫上品牌傳播平臺；五、繼續開展中藥配方顆粒質量標準及經典名方複方製劑的研究工作，建立完善的科研管理體系，提高科研水平；六、進一步强化風險管控與精細化管理，保障企業高質量可持續的發展；七、優化人力資源管理，堅持人才戰略與經營戰略並舉。

二零二零年新型冠狀病毒感染的肺炎疫情爆發以來，中醫藥深度參與疫情防治工作，並發揮了重要作用。
疫情期間，中藥用藥的精準、有效、便捷和連續均需得到保障，中藥配方顆粒因具有根據各地治療方案中的中藥方劑快速調劑、劑量精準的優勢，且免除煎煮、服用便捷，從而引起了更多的重視和應用。
集團將利用在中藥製藥領域深耕多年所積累的科研數據、生產工藝和質量控制體系，激發集團內中藥全產業鏈、供應鏈活力，推動中藥行業標準化、規範化建設，引領中藥產業健康發展，促進中藥產品質量的全面提升。

00571 丰德丽控股
集團主席 劉志強
發行股本(股) 1,492M
面值幣種 港元
股票面值 0.5
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團主要業務包括發展及經營以及投資在媒體、娛樂、音樂製作及發行、投資及製作以及發行電視節目、電影及影像光碟產品、提供廣告代理服務、化妝品銷售以及物業發展作出售及物業投資作出租用途。
全年業績:
截至二零一九年七月三十一日止年度，集團錄得營業額2,903,400,000港元，較去年之2,183,900,000港元增加約32.9%。
毛利增加約35.7%至1,374,900,000港元（二零一八年：1,013,400,000港元）。

截至二零一九年七月三十一日止年度，集團擁有人應佔淨虧損約為77,600,000港元（二零一八年：純利263,800,000港元）。
集團擁有人應佔每股淨虧損為0.052港元（二零一八年：每股純利0.177港元）。

業務回顧：

媒體及娛樂╱電影製作及發行╱電影製作及發行╱戲院營運

集團持續提升及拓展其於香港及中國內地之現有媒體及娛樂業務，並優化來自其電影、電視、現場表演節目、藝人管理、音樂及戲院營運的收入。
多年來，影視娛樂業一般被視為不受經濟衰退的影響，原因在於其可滿足大眾對娛樂消遣的需求。
再者，鑒於中產階級崛起及人均收入不斷提高，集團預期市場對娛樂產品的需求將會維持暢旺。
憑藉一直以來持續於此行業內作出之投資，集團已鞏固其於業內的基礎及市場份額，並已準備就緒把握上述趨勢。

電影—繼續著力增加電影原創作品，吸引華語觀眾。
目前處於製作階段之電影包括由鄭保瑞監製、郭富城及楊千嬅主演之劇情電影《麥路人》、由周顯揚執導、韓庚主演之動作片《集團永不言棄》、由葉念琛執導、王菀之主演之愛情喜劇片《阿索的故事》及由七位香港電影大師杜琪峯、徐克、許鞍華、譚家明、洪金寶、袁和平及已故導演林嶺東執導之多個單元故事組成之電影《七人樂隊》。

電視—拓展其於優質電視連續劇之製作及投資活動，以迎合中國內地電視台及在線視頻網站對優質節目持續而強勁的需求。
由鄭愷及陳喬恩主演之52集愛情連續劇《壯志高飛》正處於後期製作階段。
處於籌備階段之項目包括由吳肇軒、廖子妤、胡子彤及譚耀文主演，並由ViuTV獨家播放之20集時裝連續劇《地產仔》。
集團正就開發新項目與多個中國及海外門戶網站及視頻網站進行洽談。

現場表演節目—於香港及中國內地成功製作及籌辦多個演唱會，由本地、亞洲及國際知名藝人演出。
最近舉辦之《FOLLOWMi鄭秀文世界巡迴演唱會－香港站2019》、《EXOPlanet#5Tour2019HongKong》及《AlongwithEkinLiveConcert2019鄭伊健演唱會》贏得良好之聲譽及口碑。
集團將繼續與本地和亞洲知名藝人合作推廣演唱會。
即將舉辦之活動包括蔡琴、林宥嘉及黎明之演唱會。

音樂—由於國際音樂集團與中國大型音樂網站逐漸達成互相接受之發行模式，期待已久之數碼音樂收費模式逐漸形成。
集團授予騰訊音樂娛樂（深圳）有限集團及華納唱片有關集團音樂產品之獨家發行權繼續為集團提供穩定之收入來源。

藝人管理—正積極於大中華地區發掘具潛力的藝人及與亞洲藝人進行業務合作，以打造實力雄厚的藝人團隊。
集團深信藝人管理的重要性，並認為強大的藝人團隊將會成為其傳媒及娛樂業務不可或缺的一部份。

戲院—於二零一八年十一月收購寰亞洲立集團有限集團（「寰亞洲立」）額外10%之股權，有助更有效地對寰亞洲立實施集團之營運策略，推動集團於香港及中國內地之電影銷售及發行以及戲院業務之進一步發展。
MCL長沙灣戲院於二零一九年一月正式投入營運，為於香港西九龍區之首間MCL戲院。
該戲院的裝修採用工業風的設計，設有4間影院，提供418個大劇場式座位，為觀眾提供舒適無阻的視野，戲院內的所有影院均設有4K放影系統、杜比7.1環繞立體聲音響系統及Bowers&WilkinsHi-Fi級喇叭，為觀眾帶來無與倫比的戲院觀賞體驗。
集團亦已在香港取得一個戲院項目，預期將於二零二二年開始營運。
集團將會密切監察香港及中國內地的市況，並將會持續評估進一步擴大業務分佈範圍的機會。

中國內地物業市場

受持續的中美貿易戰、圍繞脫歐的不明朗因素、日益升溫的地緣政治緊張局勢以及於二零一九年六月初在香港爆發的一連串反政府示威等各種因素影響，全球經濟仍然疲軟。
上述事件以及於回顧年度內的事態發展，加上通脹放緩，令資本市場氣氛越趨審慎。
儘管部份事件的影響相對較小，惟某些事件或會對業務前景造成較深遠及持續的影響。
集團對集團業務所在城市的未來前景維持審慎樂觀的態度，尤其是中國南部的大灣區，並繼續將集團總部所在的香港視為主要受益城市之一。
社會穩定是恢復商界信心的關鍵，而在中國政府現時的領導下，集團依然確信社會將得以維持穩定和向好。

集團之非全資附屬集團麗豐控股有限集團（「麗豐」，連同其附屬集團統稱「麗豐集團」）之地區焦點及租賃主導策略繼續展現出一定防禦力。
作為麗豐集團主要資產之總可供租賃建築面積（「建築面積」）約3,400,000平方呎之租賃組合（主要位於上海及廣州，出租率接近100%）之租賃收入表現穩定。

通過發展現有於上海、廣州、中山及橫琴之項目，麗豐集團估計其租賃組合將於未來數年由約3,400,000平方呎增加至約9,600,000平方呎。
共同重新發展上海閘北廣場第一期、閘北廣場第二期及匯貢大廈之建築工程包括一幢辦公樓、商場及地下停車場，並預期將於二零二二年第二季度竣工，且將為麗豐集團之租賃組合增添總建築面積約693,600平方呎（不包括停車位）。
廣州海珠廣場之建築工程已於二零一九年上半年開始動工，並預期將於二零二三年上半年竣工，提供總租賃建築面積約580,800平方呎。

橫琴創新方項目（「創新方」）第一期（「創新方第一期」）之兩個主題室內體驗中心（即「獅門娛樂天地」及「國家地理探險家中心」）分別於二零一九年七月三十一日及二零一九年九月九日開業。
於二零一八年十二月三十一日，中國信達（香港）資產管理有限集團於「獅門娛樂天地」及「國家地理探險家中心」之兩間營運集團投資30%股權，令該兩個室內體驗中心之營運資本架構更為穩固。
經計及「獅門娛樂天地」及「國家地理探險家中心」所佔之空間，創新方第一期約68%之商業面積已訂立租約，當中超過50%之零售商舖計劃於二零一九年年底前開業。
創新方第一期之剩餘部份（包括凱悅集團所管理之一間酒店）即將竣工，預期將於二零一九年年底前分階段開業。

於二零一八年十二月，麗豐集團成功透過掛牌出售程序投得由珠海市國土資源局（「珠海國土局」）要約出售之土地之土地使用權。
該土地鄰近創新方第一期，總地盤面積約為143,800平方米，地積比率最高為2倍，並已指定用作開發創新方項目第二期（「創新方第二期」）。
除已取得皇家馬德里足球會（「皇家馬德里足球會」）、哈羅國際（中國）管理服務有限集團及禮德控股有限集團作為創新方第二期之主要合作夥伴外，麗豐集團於二零一八年十二月二十七日與DucatiMotorHoldingS.p.A（「杜卡迪」）訂立一份特許協議，內容有關於創新方第二期發展及營運一所以電單車為主題的體驗中心（「杜卡迪體驗中心」）。
杜卡迪體驗中心預期佔地面積不少於4,500平方米，將提供體驗式景點，包括身臨其境的賽車體驗、獨家杜卡迪展覽及零售特許經營。
預計皇家馬德里足球世界、橫琴哈羅禮德學校（「橫琴哈羅禮德學校」）及杜卡迪體驗中心均為創新方第二期之關鍵要素。
與中國政府落實總體發展方案後，將會編製發展計劃之詳情。
麗豐集團正與中國政府落實創新方第二期之總體發展方案。

中山棕櫚彩虹花園之餘下住宅單位、創新方第一期之文化工作室以及於二零一九年八月竣工之上海五里橋項目之住宅單位預期將於未來財政年度為麗豐集團帶來收益貢獻。
其中，鑒於市場前景及對中山住宅單位之需求日趨殷切，麗豐集團決定於二零一九年五月開始發售中山寰星度假公寓之酒店式服務公寓單位。
因此，中山寰星度假公寓（由棕櫚泉生活廣場之兩幢16層高大樓所組成）已結束營業，總建築面積約98,600平方呎已在集團於二零一九年七月三十一日之綜合財務狀況表中由「物業、廠房及設備」重新分類至「分類為持作出售之資產」。
該等酒店式服務公寓單位之銷售將記錄為出售分類為持作出售之資產，而扣除成本之銷售所得款項將會計入集團綜合收益表之「其他經營收益／費用淨額」。
麗豐集團將維持其審慎及靈活作風，並適時擴充其土地儲備。

集團於二零一九年九月獲集團股東（「股東」）批准並完成向麗新發展有限集團（「麗新發展」，連同其附屬集團統稱「麗新發展集團」）出售創新方第一期項目之20%股權（「創新方第一期銷售」），使集團得以變現其於創新方第一期之投資價值，並將於日後有機會出現時將所得資金用於減少貸款，從而改善其營運資金狀況。

業務展望:

針對規模巨大且仍持續增長之中國市場，集團致力加強其綜合媒體平台，以提供具價值及競爭力之產品以及提升其市場地位。
集團亦將繼續尋求戰略聯盟以及投資機遇，以讓其業務更豐富多姿，拓闊收入來源。

受持續的中美貿易戰、圍繞脫歐的不明朗因素、日益升溫的地緣政治緊張局勢以及於二零一九年六月初在香港爆發的一連串反政府示威等各種因素影響，全球經濟仍然疲軟。
上述事件以及於回顧年度內的事態發展，加上通脹放緩，令資本市場氣氛越趨審慎。
儘管部份事件的影響相對較小，惟某些事件或會對業務前景造成較深遠及持續的影響。
集團對集團業務所在城市的未來前景維持審慎樂觀的態度，尤其是中國南部的大灣區，並繼續將集團總部所在的香港視為主要受益城市之一。
社會穩定是恢復商界信心的關鍵，而在中國政府現時的領導下，集團依然確信社會將得以維持穩定和向好。

00572 未来世界控股
集團主席 梁劍
發行股本(股) 945M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團主要從事:(i)物業投資； (ii)提供融資服務； (iii)證券買賣及投資； (iv)電影行業投資； (v)貿易業務及相關服務及(vi)授權特許經營電商平台。
全年業績:
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得公司股東應佔虧損淨額約53,991,000港元（二零一八年：虧損淨額79,839,000港元）及每股基本虧損0.44港仙（二零一八年︰每股基本虧損0.72港仙）。

業務回顧：

投資物業

集團現持有兩項香港住宅物業，分別位於九龍塘金巴倫道19號（實用面積約5,808平方呎）及九龍塘林肯道1號（實用面積約6,892平方呎）

財務業務

財務業務包括證券買賣及投資業務與放債業務。

集團已基於投資之股價、收益潛力及未來前景物色投資。
證券投資於綜合財務報表中已歸類為按公平值計入其他全面收入（「按公平值計入其他全面收入」）之金融資產及按公平值計入損益（「按公平值計入損益」）之金融資產。
於本年度，集團之證券買賣組合包括於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）上市的民銀資本控股有限公司（「民銀資本」，股份代號： 1141）及中達集團控股有限公司（「中達」，股份代號： 139）之股本證券。

放債業務

集團之全資附屬公司世界財務有限公司（「世界財務」）自二零一五年初起持有香港放債人牌照，於香港進行放債業務。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，世界財務產生收益約28,174,000港元（二零一八年： 30,561,000港元）及錄得收益約32,726,000港元（二零一八年：虧損8,113,000港元）。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團已根據香港財務報告準則第9號之規定評估及估計應收貸款及利息的信貸虧損撥備。
根據對債務人的信貸評估結果，於二零一九年十二月三十一日之信貸虧損撥備約為20,277,000港元（二零一八年： 27,017,000港元），而債務人的信貨虧損撥備撥回約6,740,000港元被計入截至二零一九年十二月三十一日止年度之綜合損益（二零一八年：扣除9,872,000港元）。

電影行業投資

公司全資附屬公司中國智庫集團有限公司（「中國智庫」）已與浪潮影業（國際）有限公司（「浪潮」）訂立有關下列電影項目投資及墊款的協議.

貿易業務及相關服務

為了開發及拓展集團的智能機器人業務，集團於本年度已就買賣機械人及相關產品訂立多項交易協議。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，貿易業務及相關服務分部產生收益約44,012,000港元（二零一八年：無）及錄得虧損約8,709,000港元（二零一八年： 52,000港元）。
集團將尋求於貿易業務領域的商機。

授權特許經營電商平台

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，電子商務業務分部並無錄得收益（二零一八年：無）及錄得虧損約646,000港元（二零一八年： 273,000港元）。
集團將繼續尋求於電子商務業務領域的任何潛在機遇。

業務展望:

面對當前新型冠狀病毒COVID-19疫情爆發、疫情在全球各地蔓延及口罩產品持續短缺局面，集團已訂購十條一拖二平面口罩生產線，其將於二零二零年四月或前後交付至香港。
預期口罩生產將於二零二零年四月或前後開始。
集團將部署高端生產設備、監控原材料質量及嚴格遵守專業生產環境之清潔規定。
集團亦將為所生產口罩申請相關認證，以確保所生產口罩將符合相關認證標準。
在生產口罩中熔噴不織布是關鍵材料，是口罩核心，所以熔噴不織布更為短缺，而且熔噴不織布價格不斷攀升，集團務求為口罩生產提供數量及質量均有保證的原材料供應及保持價格優勢，公司之一間全資附屬公司（「該附屬公司」）現已訂購熔噴生產線生產熔噴不織布，該附屬公司將具有卓越的熔噴技術及穩定性高製程，預期熔噴不織布生產將於二零二零年四月開始。

於二零一九年六月二十四日，公司與哈工大機器人集團股份有限公司（「哈工大機器人集團」）簽訂全球戰略合作協議，據此，公司與哈工大機器人集團各自將成為全球戰略合作夥伴，並將根據戰略合作協議之條款及條件於其各自的業務領域相互合作，包括但不限於智能機器人、人工智能、新能源產品及商品交易。
哈工大機器人集團將利用其優勢、技術及專業知識協助集團生產口罩，哈工大機器人集團在生產熔噴不織布方面亦會提供相關協助。

00573 稻香控股
集團主席 鍾偉平
發行股本(股) 1,017M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 餐飲
公司業務 集團主要透過連鎖式食肆及餅店提供餐飲服務。
全年業績:
年內，集團的總收益達3,905,700,000港元（二零一八年：4,138,800,000港元），按年下跌5.6%。

母公司擁有人應佔溢利按年上升7.4%至125,000,000港元（二零一八年：116,400,000港元）。

業務回顧
香港業務

於回顧年內，香港業務的收益達2,386,600,000港元（二零一八年：2,587,800,000港元）。
除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（「EBITDA」）為160,500,000港元（二零一八年：205,200,000港元），而母公司擁有人應佔溢利為61,200,000港元（二零一八年：92,200,000港元）。

二零一九年香港業務面對各種挑戰，特別是下半年社會動盪。
儘管如此，稻香推出若干市場推廣策略刺激消費，包括推出半價點心，成功吸引顧客光顧。
「阿拉斯加皇帝蟹」的招牌促銷也受到了顧客的歡迎。
集團亦更新了餐單，以吸引年輕顧客及現有顧客。
有鑑於顧客使用科技的情況日益普遍，集團已逐步推出手機點菜系統。
這樣可以提高接受和處理訂單的效率，加快傳菜速度，最終提升顧客用餐體驗。
此外，集團亦改善對勞工成本和流程的控制，大大提高效率。
工作崗位合併亦是提升效率的措施之一，中國內地的食肆已經實行，香港正分階段實施，當中包括前線員工在接受訓練後完成各種任務，這樣可以帶來很多好處，包括提升同事的技術和工作滿足感，而顧客亦得到更迅速和全面的服務。
實行各種措施之後，年內同店銷售上升1.0%，人均消費上升1.7%。

於二零一九年十二月三十一日，稻香在香港維持強大的食肆網絡，經營49家食肆（二零一八年：64家食肆，包括5家由聯營公司經營）。
調整香港網絡包括重組和整合食肆，以削減成本。
在精簡營運的同時，集團繼續加強中餐集團的地位，以維護旗下的中餐食肆品牌。

至於泰昌餅家的業務，活化品牌鞏固了在海內外的地位。
在香港，泰昌餅家在新購物商場VWalk和凌霄閣開設新店進一步加強據點，因此店舖數目於回顧年內達到17家（二零一八年：16家）。
泰昌餅家的據點亦拓展至台灣及北京，透過與SSPGroupplc（「SSP」）旗下公司合作，開設特許經營店舖。
此外，泰昌餅家在新加坡的策略位置設有四個據點，繼續帶來理想的業績。

中國內地業務

於回顧年內，中國內地業務產生的收益總額為1,519,100,000港元（二零一八年：1,551,000,000港元），EBITDA為232,900,000港元（二零一八年：184,300,000港元）。
擁有人應佔溢利為63,800,000港元（二零一八年：24,200,000港元）。
如撇除因關閉養雞場而獲得的補償金51,800,000港元，EBITDA為181,100,000港元（二零一八年：184,300,000港元）。
擁有人應佔溢利為27,500,000港元（2018年：24,200,000港元），不包括應佔上述補償金36,300,000港元。

面對日益強勁的經濟逆風及消費氣氛低迷，中國內地業務的同店銷售下跌1.8%，人均消費亦有所下滑。
然而，集團已在所有餐廳採用如「半價點心」的營銷策略，並成功增加了6.9%的客次。
為了對抗消費市道低沉，集團積極控制成本及提升效率。
在控制成本方面，面對原材料價格飛漲，例如豬肉，集團有完善的採購系統，能於價格合理時大量採購供以後使用。
為了應付勞工成本上漲的問題及提高效率，集團為員工提供培訓使他們能身兼其他工作，整個食肆網絡均採用手機點菜系統，廣泛提升了相關工作的效率和客戶服務。
此外，為了加強客戶服務，尤其是現時對於健康的關注，集團與「大眾點評」、「美團」及「餓了麼」等外送平台合作推出外賣服務。

三家綜合餐飲中心當中一家集中餐食肆、自營超市、室內兒童遊樂場、博物館及商店於一身，其餘兩家則包含中餐食肆及自營超市，繼續吸引各階層的消費者，帶來令人鼓舞的業績。
至於冷凍食品批發業務，對支持集團品牌的網上滲透率起重要作用，尤其是專利包裝食物產品。
透過與天貓和京東等人氣網上平台合作，該等產品可以送到全國各地的顧客，因此回顧年內網上銷售增長20%，成績令人鼓舞。
此外，集團亦同樣重視全渠道體驗，故此通過與其他超市合作提供包裝食物予更多顧客。
集團亦通過市場推廣措施加強批發業務的收益貢獻。

於二零一九年十二月三十一日，稻香在中國內地合共經營46家（二零一八年：44家）食肆，以及25家（二零一八年：27家）「烘焙達人」店舖。
兩個網絡於回顧年內合共帶來收益1,263,500,000港元。
雖然食肆總數減少了，但集團的稻香自家品牌通過電子商貿平台及與分銷商和超市合作成功擴大覆蓋率。

業務展望:

雖然集團對二零一九年取得的成績感到滿意，但二零二零年初由於新型冠狀病毒所引起的呼吸道疾病爆發，對每個人都充滿挑戰。
在採取一切措施遏止病毒傳播的過程中，集團對武漢和湖北省人民，前線醫護人員以及中國大陸其他地區的人們致以慰問。
集團預計，這場香港和中國內地的健康危機將對二零二零年第一季度產生重大影響。
鑑於這種仍然持續變化的情況，很難預測新型冠狀病毒爆發對二零二零年未來報告期的業績影響的程度及重要性。

儘管宏觀經濟日益艱難，但集團發展香港和中國內地業務的努力開始帶來成果。
集團按照「MISS」長期計劃推出的市場推廣活動及業務整合，證明有效創造更具吸引力和精簡的營運。
雖然逆風仍未停止，但管理層對集團近期發展保持審慎樂觀，將繼續堅持振興香港和中國內地的業務，以進一步提升顧客享用到的食物和服務質素。
為了達到這個目標，管理層將繼續調整集團的業務模式，以適應市場變化。

香港方面，集團將提升現有品牌組合，同時遵守「物超所值」的格言。
因此，集團將繼續加強食品和服務，提供優質超值的美食以及效率超卓的服務，從而提升顧客的用餐體驗，使集團能有效運用人手。
鑑於現時的營運挑戰正在影響整個飲食業，當然亦包括稻香，因此管理層將實施靈活營運時間，以防止資源浪費。

至於中國內地營運，集團成功將冷凍食品批發業務通過網上分銷平台使其足跡遍及全國。
與超市合作為稻香提供離線渠道提高銷售。
為確保銷售增長得以繼續和改善毛利，集團將善用東莞物流中心。
由於該中心的產能仍有空間，所以新型冠狀病毒疫情爆發後，管理層能夠實施靈活運作時間，使包裝食物的產量倍增，令集團繼續受惠於多元化的收益來源。

稻香繼續拓展專利品牌的地域，不會只依靠現有線上線下模式的冷凍食品批發營運，而是會繼續發揮夥伴關係的功用，就像泰昌餅家在新加坡的成功例子。
雖然兩者都是可行的選擇，但集團將物色其他途徑以擴大區內據點。
與此同時，稻香將發揮多年來採取的策略帶來的好處及競爭優勢，以建立業務發展的基礎和分散收益來源，最終為股東創造更大價值。

00574 百信国际
集團主席 -
發行股本(股) 1,475M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 藥品
公司業務 集團的主要業務為在中國進行醫藥分銷、自營零售藥房及醫藥產品生產。
全年業績:
收益約為人民幣845,448,000元（2018年：約人民幣821,142,000元）。

年內虧損約為人民幣193,399,000元（2018年：約人民幣63,408,000元）。

每股基本及攤薄虧損分別為人民幣13.38分（2018年：人民幣5.32分）及不適用（2018年：不適用）。
 

業務回顧
於2019年，集團醫藥分銷分部產生收益約為人民幣798.5百萬元，較2018年的約人民幣754.5百萬元增加約5.8%。
集團醫藥分銷的收益增長來自批發商、醫院及農村地區的其他醫療機構。
但由於中國實行兩票制後，醫藥分銷競爭加劇， 2019年醫藥分銷的毛利率持續惡化。

截至2019年12月31日止年度，集團自營零售藥房分部產生的收益約為人民幣1.3百萬元，較截至2018年12月31日止年度的約人民幣3.9百萬元減少約67.7%。

截至2019年12月31日止年度，集團製藥分部產生的收益約為人民幣45.7百萬元，較截至2018年12月31日止年度的約人民幣62.8百萬元減少約27.2%。
有關減少乃主要由於傳統塗擦產品市場下滑所致。

業務展望:

由於疫情在中國傳播，中國的經濟受到嚴重影響。
由於中國許多經濟活動因疫情而放緩，且集團工廠於2020年第一季度關閉約兩個月，目前預計集團於2020年上半年之收益及業績將受到不利影響。
集團將透過實施各種業務發展策略，繼續利用其於中國的堅實基礎，善用其現有資源及網絡，把握時機向其他業務延伸發展，同時將其業務風險分散至其他投資部門及其他國家。
於2019年，通過於本年度收購兩家於位於馬來西亞馬六甲名為「The Apple」之多層樓宇內之若干單位持有間接權益之公司，集團首次進軍及投資馬來西亞物業市場。
公司目前擬持有該等物業作投資用途，為集團帶來租金收入，並將於該等物業竣工後委聘當地專業物業管理人管理該等物業及租賃業務。
公司將進一步尋求其他類似機會以降低集團的經營風險。

00575 励晶太平洋
集團主席 James Mellon
發行股本(股) 1,837M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 藥品
公司業務 集團主要業務包括於生物醫藥公司之投資及其他企業投資。
全年業績:
集團於二零一九年錄得公司股東應佔虧損約66,050,000美元（二零一八年：約31,090,000美元）。

業務回顧
集團錄得公司股東應佔虧損約66,050,000美元，主要是由於：(i)無形資產Fortacin TM之減值虧損26,000,000美元（屬非現金項目）；(ii)無形資產Fortacin TM之攤銷費用約28,050,000美元（屬非現金項目）；(iii)與澳洲稅務局（「澳洲稅務局」）有關資本利得稅糾紛之和解金額9,500,000澳元（或約6,670,000美元）；(iv)有關公司透過損益賬按公允價值處理之金融資產（「透過損益賬按公允價值處理之金融資產」）之權益組合之未變現按市值計價虧損約1,270,000美元；及(v)集團之營運支出。

儘管於二零一九年無法再取得盈利，令人失望，但鑒於正與商業夥伴為完善Fortacin TM之商業化策略而持續進行工作並分配資源，情況完全可以理解。
儘管如此，集團正繼續與商業夥伴為Fortacin TM之進一步商業銷售而努力不懈，務求於未來數年為集團創造穩定之經常性現金流。

在此方面，集團現期望根據其與Recordati訂立之許可協議收取進一步款項，據此，在達到與歐洲銷售相關之若干里程碑後，集團有權收取最多為33,000,000歐元（或約37,060,000美元）之餘下款項以及專利使用費。

同樣，集團正與以下公司緊密合作：(i)江蘇萬邦醫藥營銷有限責任公司（「江蘇萬邦醫藥」），一家由上海復星醫藥集團有限公司完全控股之公司）有關在中華人民共和國（不包括台灣、香港特別行政區（「香港」）及澳門特別行政區（「澳門」）商業化Fortacin TM之權利；及(ii)友華生技醫藥股份有限公司（「友華生技醫藥」，一家於台灣註冊之公司）有關在亞洲選定地區（即台灣、香港、澳門、馬來西亞、文萊、新加坡、菲律賓、泰國及越南，但不包括中華人民共和國）商業化Fortacin TM之權利。
根據該等許可協議，集團將有權收取最多為：(i)37,000,000美元之款項（在達到與江蘇萬邦醫藥銷售相關之若干里程碑後，不包括專利使用費）；及(ii)1,150,000美元之款項（在達到與友華生技醫藥銷售相關之若干里程碑後，不包括專利使用費）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團透過損益賬按公允價值處理之金融資產組合產生已變現及未變現虧損淨額約1,040,000美元。
於二零一九年十二月三十一日，集團透過損益賬按公允價值處理之金融資產組合總價值約為2,050,000美元，較二零一八年約5,500,000美元有所減少，主要是由於(i)未變現公允價值虧損1,270,000美元；及(ii)因出售透過損益賬按公允價值處理之金融資產而產生之銷售成本2,180,000美元。

業務展望:

由於2019冠狀病毒疫情迅速在全球蔓延，世界衛生組織已將疫症定性為全球大流行，疫情之影響波及全球，令人人自危。
全球股票市場行情震盪，波動頻繁，集團預期股市走勢會持續大幅起伏。
因此，不論集團之業務及表現如何，公司之股價仍有可能跟隨大市波動，價值因而大幅下跌。

鑑於2019冠狀病毒情況複雜且不斷持續變化，目前無法預測未來會對集團的營運造成何等影響。
然而，集團為如期在中國及其他國家成功推出Fortacin TM所作之努力以及集團的夥伴為在歐洲及英國生產、分銷及銷售Fortacin TM之能力，可能因疫情而受挫。
另外，倘美國之疫情持續，則於美國進行之關鍵性第二階段研究或會延遲完成，原因為一旦測試中心須要關閉，將無法物色參與研究之最後一批患者。

二零二零年之預測全球經濟增長為2.5%，略高於去年錄得之金融海嘯以來新低，而且現時更蒙上2019冠狀病毒的陰霾，導致經濟現時預期步入衰退。
倘貿易緊張關係得以緩和，令不明朗因素減少，則增長有望增加，但整體而言還是下行居多。
有關2019冠狀病毒之下行風險主導，全球貿易緊張關係可能再度加劇、主要經濟體表現大幅下滑以及經濟活動受阻。
儘管目前全球債務累積之情況乃自1970年代以來最大最快兼範圍最廣，但自金融海嘯以來，新興及發展中經濟體之生產力增長一直顯著放緩。
如此種種，均令重建宏觀經濟政策空間並推行改革刺激生產力刻不容緩。
新興及發展中經濟體尤其需要重建宏觀經濟政策空間以加強走出逆境之能力，並追求重大改革以鞏固長遠增長。

強而有力的宏觀經濟刺激措施勢在必行。
本人預期，央行將著手開始結合一般性刺激措施、針對性流動資金支援及寬鬆監管要求。

與集團過往於自然資源之投資不同，集團醫療保健及生命科學投資對宏觀經濟基本狀況及波動之敏感度低得多，仍是其核心焦點。

集團之策略維持不變，而集團之資產負債表令集團能夠實現此目標。
公司有意繼續投資從事醫療保健及生命科學行業之公司之現有業務。
隨著FortacinTM在目標市場持續全球商業化，集團在美國食品及藥品監督管理局取得進展以及與其他潛在商業合作夥伴之商討持續進行中，集團對集團之未來前景充滿期待。

00576 浙江沪杭甬
集團主席 俞志宏
發行股本(股) 1,434M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 公路及鐵路
公司業務 集團的主要業務包括經營、養護及管理高等級公路，開發經營某些配套服務（如廣告和加油設施），及提供證券經紀服務和證券自營買賣。
全年業績:
本期間內，集團收益與2018年相比增長6.8%，為人民幣119億5,527萬元；歸屬於集團擁有人溢利為人民幣37億1,112萬元，同比增長5.6%。
本期間內的基本每股盈利為人民幣85.45分（2018年（重列）：人民幣80.94分），攤薄每股盈利為人民幣82.37分（2018年（重列）：人民幣76.27分）。

業務回顧：

2019年全球經濟增速有所回落，國際金融市場動盪，國際貿易增速放緩。
國內經濟運行平穩，於本期間內國內GDP比上年同期增長6.1%。
浙江省經濟得益於外貿進出口、消費需求以及固定資產投資的較快增長，2019年全省GDP比上年同期增長6.8%，增速高於全國平均0.7個百分點。

本期間內受中美貿易戰的不利影響，集團所轄高速公路的車流量和通行費收益增速變緩。
由於本期間內資本市場行情回暖，浙商證券的收益錄得較大增幅，使得集團收益與去年同比增加6.8%，實現各項收益總額為人民幣119億5,527萬元。
其中人民幣80億6,101萬元來自於集團經營的七條主要高速公路（2018年（重列），收益總額為人民幣78億5,448萬元），佔總收益的67.4%；證券業務為集團帶來的收益為人民幣33億零78萬元（2018年收益總額為人民幣29億2,127萬元），佔總收益的27.6%。

高速公路業務

於本期間內，集團所轄高速公路的車流量和通行費收益漲跌互現，表現各有不同。

於本期間內，集團所轄高速公路沿線的杭州市余杭區政府和臨安區政府、義烏市政府以及湖州市政府為行駛在與其相關的高速公路路段的已辦理ETC的客車支付通行費，分別有助於滬杭甬高速公路余杭段、杭徽高速公路臨安段、甬金高速公路金華段以及申嘉湖杭高速公路湖州段的車流量增長。

證券業務

於本期間內，受惠於國內證券市場回暖，證券市場交易踴躍，滬深兩市A股基金累計交易量與去年同比增長37.1%。
除投資諮詢業務外，證券經紀業務、期貨經紀業務、投資銀行業務、資產管理業務和融資融券業務均出現不同程度增長。

其他業務

其他業務收益的來源是酒店經營收入和建造收益。
其中，浙江大酒店有限集團（一家集團持有100%權益的附屬集團）經營的浙江大酒店於本期間內實現各項收益為人民幣7,124萬元（2018年：收益為人民幣7,176萬元）。
浙江余杭高速公路有限責任集團（一家集團持有51%權益的附屬集團）旗下浙商開元名都酒店於本期間內實現各項收益為人民幣9,834萬元（2018年：收益為人民幣1億零610萬元）。

長期投資

浙江紹興嵊新高速公路有限集團（「嵊新集團」，一家集團擁有50%股權的合營集團）經營全長73.4公里的甬金高速公路紹興段。
於本期間，該路段的平均每日全程車流量為21,655輛，同比增長4.72%，實現通行費收益人民幣4億2,673萬元（2018年：通行費收益為人民幣4億1,738萬元）。
於本期間內，該合營集團淨利潤為人民幣6,988萬元（2018年：淨利潤為人民幣6,007萬元）。

業務展望:

2020年伊始，中國發生新冠肺炎疫情。
中國政府對疫情防控工作高度重視，各級政府及有關部門組織各方力量，採取了全面嚴格的防控舉措，保障疫情防控工作順利開展。

00577 南岸集团
集團主席 Peter Lee Coker Jr.
發行股本(股) 1,013M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 建築及裝修
公司業務 南岸集團有限公司為酒店、娛樂及建築集團，旗下業務包括位於澳門路氹金光大道超凡脫俗、極盡奢華的酒店及娛樂發展項目（「酒店」），以及保華建業集團有限公司（「保華建業」）以香港為基礎的傳統業務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團的綜合收入（包括合營業務）增加至約108.99億港元（二零一九年：93.82億港元）。

毛損減少至約8,400萬港元（二零一九年：1.1億港元）。
毛損率下跌至0.77%（二零一九年：1.17%）。

公司擁有人應佔年內虧損約為10.22億港元（二零一九年：58.48億港元），較去年減少約83%，每股基本虧損為100.9港仙。

業務回顧
酒店業務

酒店（擁有100%權益）

酒店及娛樂綜合場所位於澳門路氹金光大道最南端，提供一系列精緻高雅及卓爾不凡的尊貴體驗。

由於新冠肺炎疫情爆發，澳門政府實施嚴格政策，包括關閉澳門全部賭場15天。
此外，自二零二零年三月中起，澳門禁止所有非本地居民（中國內地、香港及台灣地區居民除外）進入澳門。

因新冠肺炎疫情關係，二零二零年三月訪澳旅客人次按年減少93.7%至212,300人次。

鑑於最近爆發的新冠肺炎疫情及極具挑戰性的經濟環境，集團決定跟隨澳門許多其他酒店營運商的做法，在可預見的未來關閉酒店。

酒店分部亦錄得總負債約52.66億港元*，包括已就撥付酒店發展資金所需而發行可換股債券的負債部分以及撥付酒店發展資金所需的銀行及其他借款。

酒店房間及餐飲分部收入分別約為1,700萬港元及1,200萬港元。
於截至二零二零年三月三十一日止年度，平均入住率為37.3%，而平均每天房價約為1,829港元。
截至二零二零年三月三十一日止年度，分部虧損約為9.94億港元*，當中年內酒店分部的除利息、稅項、折舊及攤銷前的虧損約為1.46億港元。
酒店分部於年內亦產生折舊費用約3.53億港元*。
截至二零二零年三月三十一日止年度，銀行及其他借款的融資成本約為3.43億港元。
年內可換股債券的融資成本約為1.52億港元。

於審核過程中，集團根據會計準則對酒店業務之資產進行減值測試，並委聘獨立估值師對酒店之價值進行評估。
由於新冠肺炎疫情爆發以及澳門政府及香港政府實施隔離措施，審核工作及估值工作受到影響。
因此，酒店業務（資產所屬之現金產生單位）於截至二零二零年三月三十一日止年度之可收回金額及其財務影響仍可能會視乎估值師之估值報告以及核數師就此進行之審閱及評估而有所變動。

工程業務

保華建業（擁有51.76%權益）

新冠肺炎疫情於本財政年度最後一季爆發，嚴重影響建造等多個行業。
實施強制隔離及健康指引亦無可避免削減工地人手。
此外，香港及澳門政府部門和公共服務因應疫情只提供有限度服務或暫停，亦延長集團申請及獲得批文的時間。
而暫時性封關及停產亦導致建築材料嚴重短缺。
以上種種情況均影響集團於本財政年度最後兩個月的生產力，以及工程項目進度。

本年度，承建管理部門仍為核心業務及主要收入來源。
該部門收入約109.81億港元（二零一九年：93.48億港元），上升約17%。
其經營溢利約9,800萬港元（二零一九年：1.89億港元）。
於二零二零年三月三十一日，手頭合約總值約442.18億港元，而餘下工程價值則維持約265.46億港元。

於回顧年內，承建管理部門取得的新建築工程合約總值約156.81億港元。
於年結日後，該部門進一步取得約值19.58億港元之工程合約。

回顧年度內，物業發展管理部門錄得虧損約100萬港元。
物業發展管理部門於年結日之手頭合約價值約為8,900萬港元。

於回顧年內，物業投資部門通過其合營企業錄得虧損約200萬港元。
該合營企業於杭州持有一項投資物業「先鋒科技大廈」，該物業為一幢辦公大樓，總建築面積約20,000平方米。
該物業於年內帶來租金收益約1,100萬港元（二零一九年：1,100萬港元），於二零二零年三月三十一日其出租率約達92%。

業務展望:

酒店業務

二零一九年訪澳旅客約達3,940萬人，其中2,790萬人來自中國內地，來自香港及台灣的則約為850萬人。
二零一九年訪澳人次較二零一八年增長10.1%。
因新冠肺炎疫情關係，訪澳旅客人數在二零二零年三月按年下跌93.7%至212,300人次。

展望未來，澳門的酒店市場持續穩步增長，但整體外圍經濟環境包括新冠肺炎疫情仍充滿不確定性，當中預期中美貿易緊張局勢持續，短期內增加政治及金融風險的不確定性，但於長遠業務而言仍然樂觀。

工程業務

保華建業（擁有51.76%權益）

在新冠肺炎疫情下，全球經濟受挫，許多社會經濟活動暫停，各國竭力於公共衛生與經濟間取得平衡。
儘管各主要經濟體政府採取不同措施來刺激經濟，但復甦之路仍然漫長。
此外，環球經濟亦受各項不明朗因素拖累，包括中美貿易關係緊張、英國脫歐談判帶來的不確定性及地緣政局風險等，或會衝擊全球金融市場，阻礙經濟復甦。
香港作為外向型經濟體，容易受此等外圍因素影響。

新冠肺炎疫情影響深遠，為香港大部分行業造成沉重打擊。
集團相信，這種前所未有的經濟壓力及市場動盪將會持續，加深本港二零二零年下半年的經濟衰退。
面對失業率上升及經濟活動萎縮，私人投資者將會更加謹慎，對建造業短期需求可能會下降，直至他們恢復對市場的信心。
因此，工程項目招標競爭將會更加激烈。

儘管如此，賴於香港特別行政區政府推出多項協助建造業政策，例如持續增加公務工程及基建開支，並實施多項長遠發展計劃，包括第二個十年醫院發展計劃、海濱發展項目及創科基建發展等。
集團對建造業前景仍保持審慎樂觀態度，相信市場在中長期仍有增長機會。

集團紮根香港多年，與社會共渡多個市場逆境。
集團深信，憑藉集團的雄厚根基、審慎業務策略及靈活規劃，將能克服市場的動盪和挑戰。
集團會持續審視業務及密切留意市場發展。
透過優化營運策略及項目管理，以及控制內部資源，提升整體業務表現。
集團亦會積極尋找機會，擴展物業管理業務。

00578 融信资源
集團主席 包洪凱
發行股本(股) 1,040M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 煤炭
公司業務 集團之主要業務為在中國(i)生產及銷售煤炭及購入煤炭之貿易；(ii)生產及銷售建築材料以及(iii)租賃鋁製圍牆模具。
全年業績:
集團於本年度之收益總額約為504,500,000 港元，較上一年度約961,400,000港元減少約47.5%。

於本年度，公司擁有人應佔虧損淨額約為99,900,000港元，較上一年度之虧損淨額約142,700,000港元減少約30.0%。

業務回顧
完成CIL集團出售

集團於二零一九年出售CIL集團，出售CIL集團可提升集團實力以降低對煤炭業務的依賴程度並在煤炭業務及建築材料業務間取得平衡業績。

於過去數年間，集團大部分收入及業績來自煤炭業務。
然而，煤炭市場不利於包括集團在內的大多數中小型煤炭企業。
集團於過去數年間已因煤礦營運招致巨額虧損及負債。
於二零一九年十二月完成CIL集團出售後，三座營運煤礦中的兩座已出售予一名關連人士之全資所有公司。
集團現時保有的煤礦（即向陽煤礦）擁有的優質煤炭儲量為此前集團所擁有的三座煤礦中之最佳者。
董事會相信向陽煤礦將於可見未來為集團帶來可觀業績。

上述出售事項有利於集團大幅減少其負債，進而有助於集團減少融資成本及提高流動資金，從而提高集團於日後取得可觀業績的能力。

經濟放緩對煤炭業務的影響

於二零一九年，中美貿易的緊張形勢明顯導致大陸經濟發展放緩。
於此情況下，總體市場需求及支出亦受到影響。
故此，煤炭需求放緩，導致煤炭價格較年初有所下降。
除疲軟市況下銷量減少外，集團於本年度自煤炭業務產生之總收益較二零一八年（「上一年度」）而言亦有所減少。

建材業務的成就

就建材行業而言，政府已實施不同環境保護措施，導致眾多地方企業及競爭對手停業整頓及進一步整改。
由於集團建材業務生產廠房已獲政府認證為環境合格實體，故該等環境保護措施只影響不合格企業，而未影響集團營運。
故此，集團於本年度取得更多建築項目，建材業務收入取得增長。

業務展望:

展望未來，由於近期COVID-19於世界範圍內全面爆發及中美之間貿易形勢緊張，全球經濟面臨巨大的不確定性及挑戰。
中國經濟預期將於二零二零年上半年呈下行之勢。
然而，於本報告日期，中國政府已採取恰當及有效措施以阻止病毒進一步傳播。
過去數月間，中美之間的貿易緊張形勢亦有所緩和。
公司管理層相信上述事件的經濟威脅乃屬暫時。
集團仍對於中國的長期發展及光明前景充滿信心。

00579 京能清洁能源
集團主席 劉海峽
發行股本(股) 2,830M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 供電供熱
公司業務 集團主要業務是燃氣發電及供熱，風力發電、水電、光伏發電及其他業務。
全年業績:
截至2019年12月31日，集團資產總額人民幣59,723.2百萬元，負債總額人民幣36,647.9百萬元，股東權益人民幣23,075.3百萬元，其中普通股股東應佔權益人民幣22,672.7百萬元。

業務回顧：

1.裝機容量增長迅速、發電量穩步提升

2019年集團按照「集約化、區域化、規模化、專業化、高效化」的發展原則，全力以赴推動項目開發工作，「立足北京、深耕京津冀、覆蓋全國、拓展海外」的發展路徑日漸清晰，「雙輪驅動」模式效益顯著，區域分集團改革全部完成。
受益於此，截至2019年12月31日，集團控股總裝機容量為9,622兆瓦，同比增長11%，為近5年裝機容量增速最快一年；控股總發電量為288.06億千瓦時，同比增長3.5%。
燃氣發電及供熱業務板塊裝機容量4,702兆瓦，佔總裝機容量的49%；風力發電業務板塊裝機容量2,398兆瓦，佔總裝機容量的25%，新增裝機容量50兆瓦；光伏發電業務板塊裝機容量2,071兆瓦，佔總裝機容量的21.5%，新增裝機容量903兆瓦；水電業務板塊裝機容量450兆瓦，佔總裝機容量的4.5%。
2019年全年集團在建總容量1,618兆瓦，其中風電板塊在建裝機容量958兆瓦，光伏板塊在建裝機容量660兆瓦。

2.大力開展項目前期工作

2019年集團自主開發項目保持穩定增長，收購項目容量進一步增加。
張家口－北京供熱示範風電項目成功落地；積極推進大同綠電進京等千萬千瓦基地項目；江蘇鹽城600兆瓦海上風電項目申請列入江蘇省海上風電「十四五」規劃；加快綜合能源服務、氫能、儲能、深層地熱等項目的研究和佈局，積極推進中關村生態小鎮項目，成立了氫能專項工作組，編製完成氫能發展專題報告，持續探索氫能項目開發。
2019年開展前期工作和擬收購的新能源項目近500萬千瓦。

3.繼續實施穩健的財務政策

進一步拓展融資渠道，優化債務結構、降低資金成本，發行第一期10億元的集團債和80億元超短期融資券，最低利率2.8%，在有效保障項目資金需求和企業資金鏈安全的同時，節省財務費用，並充分利用各項創新融資工具，保證了集團整體負債率始終控制在合理水平。
集團主體信用評級繼續保持在AAA級，評級展望為穩定。

4.區域化管理改革順利完成

2019年是集團改革融合後第一個完整運營年度，針對風電、光伏、水電項目推行的區域化管理改革在2019年全面落地，完成了包括澳洲分集團在內的全部7個區域分集團的組建工作。
國內各區域分集團在11月完成了安全生產交接和管理交接工作，實現了新能源板塊改革期間的安全平穩過渡，為區域化管理職能的發揮奠定了堅實基礎。

5.海外項目有序推進

本年度內澳洲分集團組建完成，在此基礎上進一步做實海外項目管理機構，完善管理體系，澳洲已投運項目各項工作保持平穩有序；拜亞拉項目建設工作穩步推進，預計2020年11月全部投產；沃拉項目開發申請已經正式遞交。
同時跟進了孟加拉10萬千瓦光伏項目和越南賓芝12萬千瓦風電項目的前期工作。

業務展望:

隨著電力市場化改革的深入推進，新能源電價退坡加快，各類政策性補貼持續減少或取消，交易電量比例不斷加大，市場競爭更加激烈，新能源行業經營發展面臨重大挑戰。
而另一方，幾易其稿的可再生能源配額政策將在2020年實施，為進一步緩解可再生能源電力消納問題帶來政策利好，在「十四五」期間進一步提高可再生能源佔比也是目前普遍的行業共識。
未來國家繼續大力發展清潔能源產業的決心是堅定的，集團在多元化的清潔能源應用和項目發展方面仍然大有可為。

1. 把挑戰轉化為驅動力 推進產業升級

2. 把區域化改革做實　保持高速增長

3. 把安全生產落到實處　打造科學生產

4. 把科技創新作為第一生產力 提升發展空間

00580 赛晶电力电子
集團主席 項頡
發行股本(股) 1,631M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電氣設備
公司業務 集團的主要業務為買賣及製造電力電子部件。
全年業績:
收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣 1,290.5 百萬元增加約 8.1% 至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣 1,395.6 百萬元。
 

毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣 435.4 百萬元減少約 2.7% 至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣 423.8 百萬元。
 

淨利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度約 14.2% 小幅減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度約 14.0%。
 

業務回顧：

1.各業務領域表現

集團已設立一個可報告經營分部，主要從事製造及買賣電子電力部件。
管理層監察集團整體的營運表現以就資源分配及績效評估作出決策。
 

1.1輸配電領域

 市場回顧

繼二零一八年底啟動「青海－河南」和「陝北－武漢」特高壓直流輸電項目，「雅中－江西」特高壓直流輸電項目與「雲貴互聯」高壓直流輸電項目已於二零一九年陸續啟動。

柔性直流輸電工程的兩個重點項目－張北柔性直流電網實驗示範工程（以下簡稱「張北柔直工程」）與烏東德電站送電廣東廣西特高壓多端直流示範工程（以下簡稱「烏東德多端直流工程」）有序推進。

此外，海上風電成為二零一九年中國風電領域新的投資建設熱點。
柔性直流輸電技術是海上風電併網的關鍵和最優技術。
二零一九年，中國啟動多個應用於海上風電領域的柔性直流輸電項目，例如：如東海上風電柔性直流輸電示範項目及射陽海上風電場柔性直流輸電項目等。
 

二零一九年，國家電網有限公司提出全面推進「泛在電力物聯網」建設，以智能電網在線監測為代表的關鍵技術也進入高速發展階段。

 業績表現

電網輸配電領域包括特高壓直流輸電、柔性直流輸電和其他輸配電。
 

特高壓直流輸電

受益於烏東德多端直流工程－送電端（特高壓直流技術），「青海－河南」、「陝北－武漢」和「雅中－江西」特高壓直流輸電工程，以及「雲貴互聯」高壓直流輸電項目的啟動，集團特高壓直流輸電領域在手訂單充足。
然而，該領域訂單在二零一九年僅小規模交付。
受此影響，集團於該領域的收入大幅下降。

柔性直流輸電

二零一九年，集團於烏東德多端直流工程－受電端（柔性直流技術）以及張北柔直工程簽訂的訂單進入大規模交付期，據此，就烏東德直流工程－受電端（柔性直流技術），集團於二零一九年內交付了全部訂單額的 55%，且截至二零一九年十二月底已累計交付全部訂單額的 58%。
就張北柔直工程，集團於二零一九年內交付了全部訂單額的 42%，且截至二零一九年十二月底已累計交付全部訂單額的 100%。
因此，集團於該領域的收入大幅增長。

其他輸配電

二零一九年，包括智能電網在線監測產品在內，集團於其他輸配電領域的業務總體表現良好，集團的收入小幅增長。

1.2 電氣化交通領域

 市場回顧

隨著《2018-2020 年貨運增量行動方案》的逐步落實，中國客運動車組招標繼續保持較高水平且國產化程度逐漸提高。
二零一九年，軌道交通車輛領域保持良好的發展形勢。

然而，二零一九年受新能源汽車政策補貼進一步退坡影響，新能源汽車產銷量約為 120 萬輛，較二零一八年下降約 4%，對新能源汽車產業鏈上下游均產生了不利的影響。
 

軌道交通車輛

二零一九年，大功率電力機車採購量以及客運動車組採購維持高位，受益於此，集團於軌道交通車輛領域的訂單額持續增長，且集團的收入顯著增長。

軌道交通供電系統

由於該領域尚處於示範及試驗階段，集團該領域的銷售訂單並不穩定。
於二零一九年，集團該領域的收入大幅增長，乃由於該領域於年內實現重大發展而達成。

新能源汽車

二零一九年，集團作為新能源汽車領域用層疊母排的主要供應商之一，受新能源汽車領域政策補貼進一步退坡影響，在該領域的收入大幅下降。

1.3 工業及其他領域

 業績表現

工業及其他領域包括電氣設備、新能源發電、金屬冶煉、科研院所及其他。
 

電氣設備

二零一九年，由於電氣設備市場環境好轉，且集團的銷售訂單額增加，集團於該領域的收入大幅增長。

新能源發電

二零一九年，中國新能源發電裝機量達到約 8.2 億千瓦，與去年相比增長 7.9%。
由於集團加大市場開拓力度促進市場規模擴大，集團於該領域的收入大幅增長。

金屬冶煉

二零一九年六月二十八日，集團完成出售九江賽晶 43% 股份。
自此，九江賽晶由集團附屬公司變為聯營公司。
受此影響，集團於該領域的收入顯著下降。

科研院所及其他

科研院所及其他領域的業務發展較為不穩定，加上九江賽晶由集團附屬公司變為聯營公司的影響，集團於該領域的銷售收入大幅下降。

2. 研發

集團堅持「以科技創新作為引領企業發展第一動力」的經營理念，高度重視新技術研發和研發團隊建設。
力圖通過在國際領先的功率半導體及配套器件技術、國際前沿的新興電力技術兩大領域的創新研發，促進企業技術實力和經營業績的快速提高。

IGBT 研發

二零一九年，集團啟動了功率半導體核心器件－ IGBT 的自主研發項目。
集團組建了出色的海外研發團隊和國內技術團隊，其中海外研發人員全部來自歐洲知名企業。
集團將全力推進 IGBT 研發項目，實現打造中國自主高端IGBT 技術的目標。

團隊建設

二零一九年，集團通過收購德國 morEnergy GmbH 公司，成立瑞士 SwissSEM Technology AG 公司等措施，進一步加強了海外研發實力。
現已擁有三大海外研發團隊，包括瑞士電力電子技術研發團隊、瑞士半導體技術研發團隊和德國電路阻抗測量技術研發團隊。
 

研發成績

二零一九年，是集團研發創新成果豐碩的一年，主要包括：

1. 推出電路阻抗測量技術：世界上最先進和最便捷的電路阻抗測量技術，取得國際發明專利，可廣泛應用於新能源發電、軌道交通車輛、新能源汽車充電系統等眾多領域。
 

2.智能電網 11kV 超快交流開關設備：中標英國智能電網科技示範項目。

3.2kA 雙極能源提取系統：中標歐洲核子研究中心世界最大強子對撞機高亮度－大型強子對撞機項目。

4.無線無源測溫：中標特高壓直流項目，成為國內首家將該技術應用於特高壓直流領域的企業。

5.電氣化鐵路過分相交流開關：中標國內某鐵路局科研示範項目。

6.船用固態直流斷路器：順利通過挪威船級社 (DNH GL) 認證。

7.柔性直流輸電用直流支撐電容器：成功通過第三方權威機構國際電工委員會標準的全部試驗。

8. 通信層疊母排：成功研發通信用層疊母排產品。
 

業務展望:

二零一九年，是集團承上啟下、繼往開來的一年。

經過近二十年的發展，集團已經成為中國高端電力電子技術的領先者，擁有眾多國內外領先的技術和產品。
特別是在高壓直流輸電領域，集團取得了出色研發成績和經營成果。
集團的經營效益穩步增長，研發實力不斷增強，人才團隊日益壯大。

然而，技術創新沒有止境，企業發展需要不斷的自我突破。
集團將全力推進 IGBT 項目的實施，力爭在二零二零年上半年推出首批樣品，並於二零二零年底前完成首條生產線建設。
盡快完成打造自主技術高端 IGBT 產品的戰略目標，並使之成為集團長期發展的新動能。

此外，集團將秉持以技術創新推動綠色能源發展的企業使命，持續推動電路阻抗測量、固態交直流斷路器、脈衝功率、在線監測等新興技術在新能源發電、新能源汽車、智能電網、軌道交通，以及各類工業和民用領域的廣泛應用。

00581 中国东方集团
集團主席 韓敬遠
發行股本(股) 3,723M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 鋼鐵
公司業務 集團主要從事生產及銷售鋼鐵產品、鋼鐵產品及鐵礦石貿易以及房地產業務。
全年業績:
受惠於鋼鐵產品及鐵礦石貿易業務增加，於截至2019年12月31日止年度錄得收入約人民幣430.1億元，較去年增加約5.5%。
與去年相比，自行生產鋼產品的平均銷售單價輕微下降約0.6%至每噸約人民幣3,391元，而毛利則受上述因素影響減少約42.0%至約人民幣38.3億元，而集團的年內溢利仍達到約人民幣32.7億元，較去年約人民幣48.6億元的溢利減少約32.8%。
集團的息稅折舊及攤銷前溢利，從去年的約人民幣76.2億元減少至約人民幣53.3億元，每股基本收益仍達每股人民幣0.86元（2018年：每股人民幣1.31元）。

業務回顧
自行生產的鋼鐵產品之銷售分析

銷售量

2019年總銷售量為 8,929,000噸（2018年：10,453,000噸），減少約14.6%。

於2019年年度內，集團的年產能約1,000萬噸。

收入

2019年收入為人民幣302.78億元（2018年：人民幣356.79億元），減少約15.1%。
出口至海外國家貢獻的收入為人民幣2.06億元（2018年：人民幣2.90億元），佔自行生產的鋼鐵產品之銷售收入約0.7%（2018年：0.8%）。

自行生產的鋼鐵產品收入減少主要由於集團的產品銷量由2018年約1,050萬噸減少14.6%至2019年 約890萬 噸，及 平 均 銷 售 單 價 由2018年每噸人民幣3,413元微跌0.6%至2019年每噸人民幣3,391元。
集團的產品銷售量減少主要由於在多項環保限產政策及裝備大型化項目的施工下產量減少以及於2018年6月出售天津市東方江天型鋼銷售有限公司所致。

房地產開發

截至2019年12月31日止年度，集團房地產業務收入約人民幣1.05億元，已交付物業的建築面積為約17,000平方米。
已交付物業的平均售價為每平方米約人民幣6,000元。

於2019年12月31日，集團有下列在建項目，在建的建築面積約57,000平方米：

業務展望:

展望2020年，中國跟美國已於2020年1月16日達成第一階段中美貿易協議，貿易磨擦及經濟增速放緩的風險得以舒緩。
於2020年1月23日，中國國家發展和改革委員會（「發改委」）聯同工信部發放《關於完善鋼鐵產能置換和專案備案工作的通知》及相關解讀（「鋼鐵產能置換通知」），文中指出中國的鋼鐵業至2018年底已提前兩年超額完成全國「十三五」時期化解鋼鐵過剩產能上限目標任務，產能利用率回歸合理區間，然而，一些產能置換項目存在產能置換手續不完善、借機擴大產能等問題，為防範出現新的產能過剩及促進行業高品質發展，因此中國政府暫停鋼鐵產能置換和項目備案、開展現有鋼鐵產能置換專案自查、制定出台相關政策文件及加強貫徹落實和督促檢查。
與此同時，自2020年1月新型冠狀病毒（「新冠病毒」）疫情蔓延，對中國整體經濟及所有行業均帶來重大不利影響。
集團採取了一系列預防措施，例如安排員工輪班工作、控制辦公室員工人數、較原計劃提早進行生產線的維護等，以有效保護員工的健康並確保生產安全。
就鋼鐵業而言，下游建築企業於中國新年後的復工有不同程度的延遲，以及中國政府實施運輸管控以防止疫情蔓延，因此，出現社會庫存增加及鋼材價格回落的情況，另一方面，預期中國政府將繼續加強對基礎設施的投資以減輕新冠病毒疫情對經濟的影響。
預期在疫情好轉後，經濟活動能加快恢復，此外，中國政府預早積極預防鋼鐵行業供求失衡的風險，預期長遠將為鋼鐵行業帶來更可持續及更健康的發展。
綜合以上，縱然經營環境帶有不穩定及不明朗因素，預料2020年整體鋼鐵行業仍將維持審慎樂觀。

在此背景下，集團將繼續積極跟進中國政府政策，並計劃透過持續改善生產效率及成本、開發及增加高附加值產品、拓展市場份額、加強內部管理及優化內部資源運用和持續提升設備等以維持其競爭力，並爭取行業中的前列位置。

鑑於上述發改委及工信部發放的鋼鐵產能置換通知，集團正觀望發改委推出新的鋼鐵產能置換政策，待推出新的政策後，集團將繼續評估對防城港項目的影響。
集團目前仍保留較多現金及資源於集團內，以應付未來發展需要，並積極考慮多方面的可能性，包括橫向及縱向（特別是下游）的企業併購等，以達致可持續的發展。
同時，集團亦將不時評估在合適的情況下增加股息分派，以回饋股東們對集團的支持。

集團自2004年上市以來，不斷擴展其業務規模並擴闊鋼鐵產品種類和業務組合。
在過去16年間（自上市以來），集團的整體鋼鐵年產能已由上市時的約310萬噸提升至現時約1,000萬噸。
鋼材產品種類包括：H型鋼、鋼板樁、帶鋼及帶鋼類產品、鋼坯、冷軋板及鍍鋅板和螺紋鋼。
集團不斷開發不同系列及規格的產品以迎合市場需要。
此外，由集團生產的H型鋼產品在中國大陸保持著領先的地位。
集團的業務將繼續朝著世界最大型的型鋼生產基地方向發展，及探索在本行業實行上、下游伸延，以成為具有規模且帶有產品特色的企業。
集團將致力有效運用其現有的穩健財政狀況和高效的管理模式，推動集團的持續發展，以實現股東們價值最大化。

00582 蓝鼎国际
集團主席 仰智慧
發行股本(股) 3,522M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 博彩
公司業務 集團主要從事發展及經營綜合休閒及娛樂度假村（「綜合度假村發展」）；博彩及娛樂設施（「博彩業務」）；及物業發展（「物業發展」）。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團綜合收益約為815,533,000港元（二零一八年：約2,099,025,000港元），較截至二零一八年十二月三十一日止年度減少約61.15%。

本年度公司擁有人應佔虧損約為2,132,855,000港元（二零一八年：約701,527,000港元）。
公司擁有人應佔每股基本及攤薄虧損為72.67港仙（二零一八年：23.87港仙）。

業務回顧
綜合度假區發展

公司自二零一三年底起，透過其附屬公司藍鼎濟州開發株式會社（「藍鼎濟州」）投資位於南韓濟州島之綜合度假區濟州神話世界。

濟州神話世界為東北亞具標誌性的世界級度假勝地，當中設有多家高級酒店、會議及展覽中心、零售商場、餐飲店舖、休閒娛樂綜合大樓、主題公園、水上樂園及濟州最大型的外國人專用娛樂場。

濟州神話世界的酒店及公寓自二零一七年起相繼開業，接待來自世界各地的賓客。
超過2,000間優質客房及套房現已投入服務，酒店包括：自有品牌的藍鼎度假酒店，濟州首間及唯一一間之五星級萬豪度假酒店及盛捷的全面服務度假公寓。
該等酒店的戰略定位為迎合到訪度假區的各類賓客。
所有度假區內的酒店一直獲賓客高度評價並獲得酒店業多項殊榮。
最新增設的神話度假酒店於二零一九年七月二十九日正式開業，尤其迎合水上樂園的愛好者。
憑藉其既可於日間可欣賞濟州自然水平線的壯麗景觀亦可於夜間舉行泳池點唱派對(DJ pool party)，神話度假酒店的無邊際泳池迅速成為旅客新寵兒。
濟州天然景緻的壯麗景色令濟州神話世界得以脫穎而出，成為東北亞的最佳綜合度假區。

神話主題公園吸引了當地及外國旅客參觀。
該園區以當地知名動畫製作公司的Larva角色作主題，向兒童及家庭提供超過15款充滿刺激驚喜的遊樂設施及景點，更提供額外季節性景點，例如：冬季限定的溜冰場及夏季限定的碰碰車。
該主題公園亦成為舉行大型活動的理想場地，曾舉辦除夕倒數派對、世界盃足球活動及USPGA高爾夫球賽晚餐會等。

神話水上樂園是濟州最新及最大的水上樂園，佔地18,000平方米。
園內設有衝浪池、滑水道、騎乘設施、水療中心、兒童嬉水池及私人小屋，皆老幼咸宜。
自二零一八年八月開幕，神話水上樂園定位為濟州首選的水上樂園，於高峰日吸引逾4,000名訪客。

濟州神話世界乃濟州最大規模餐飲店舖的單一園區，提供多款當地及國際菜式，包括由一名獲獎主廚領班的正宗廣東餐廳，深受旅客及本地居民歡迎。
濟州神話世界持有韓國HACCP 認 證 服 務 機 構（Korea Agency of HACCP Accreditation and Services (KAHAS)）頒發的14張三星級食物安全管理認證證書（three-star Standards of Food Safety Management Accreditation (SFSMA) certificates）其中12張，顯示度假村秉持最優質的認證水準。

會議展覽業務透過提供客戶體驗維持其增長動力。
憑藉濟州最大的無柱宴會廳及毗鄰的會議室設施，濟州神話世界的藍鼎會議中心已成為多項備受注目的地區及國家活動的主辦場地。
由於濟州鄰近中國主要城市並有免簽證政策，藍鼎會議中心吸引多間中國公司舉辦不同類型會議及活動。
其企業及國際客戶為環球醫藥、金融及通訊行業的市場龍頭。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，濟州神話世界產生分部收益約488,615,000港元（二零一八年：約270,977,000港元），收益主要來自酒店、會議展覽活動、餐飲服務、景點主題公園、商品銷售及度假區零售商店租賃。
綜合度假區發展的分部虧損約1,076,090,000港元（二零一八年：約587,129,000港元）。

博彩業務

集團於二零一八年二月二十五日獲准將藍鼎娛樂場由濟州凱悅酒店遷往濟州神話世界，專屬的博彩場地面積達約5,500平方米。
藍鼎娛樂場現為濟州最大型之外國人專用娛樂場，提供155張賭桌、239部老虎機及電子桌面遊戲。
自搬遷以來，藍鼎娛樂場吸引來自亞洲各地的旅客，包括從未到訪濟州的貴賓。
憑藉其具規模的博彩儀器及符合國際標準的最佳管理模式，藍鼎娛樂場主辦多項大型博彩錦標賽，參與者包括來自世界各地最著名的職業選手。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，藍鼎娛樂場的收益淨額約213,117,000港元（二零一八年：約1,486,660,000港元），而博彩業務的分部虧損約469,038,000港元（二零一八年：溢利約82,974,000港元）。

於二零一九年十二月三十一日，經評估後並無就藍鼎娛樂場業務的相關商譽、無形資產及物業、廠房及設備的賬面值作出減值。

物業發展

於二零一五年展開的濟州神話世界R區度假公寓及別墅的建築已經竣工，並於二零一七年一月獲發入伙許可證。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自住宅物業銷售的收益約113,801,000港元（二零一八年：約341,388,000港元），而物業發展分部則錄得分部溢利約23,226,000港元（二零一八年：約160,471,000港元）。

於二零一九年十二月三十一日，約982,533,000港元（二零一八年：約1,080,950,000港元）分類為待售已落成物業。

業務展望:

於二零二零年初冠狀病毒COVID-19廣泛傳播後，全球經濟面臨嚴峻挑戰，各國繼續實施一系列交通預防及控制措施。
旗下業務在很大程度上取決於娛樂及酒店之市況，將無可避免地受到影響。
我們將繼續密切關注形勢發展，並努力於艱難時期維持營運。

集團的旗艦度假區濟州神話世界將繼續提升其業務及營運能力，透過推出更多精彩活動及盛事，達到吸引更多顧客到訪，以鞏固其市場地位。

濟州神話世界旗下的新度假酒店神話度假酒店設有超過500間配備現代化設備的客房，以及無邊際泳池，飽覽濟州令人屏息的自然景觀。
連同萬豪酒店、藍鼎度假酒店及盛捷服務公寓，濟州神話世界現時提供超過2,000間客房，以滿足遊客的各種喜好。
由於日益增多的大自然觀賞旅客，濟州神話世界內一個以季節園藝為主題的花園預期將於二零二零年第二季對外開放，以加強濟州神話世界的產品功能。

博彩業務方面，藍鼎娛樂場將定期舉辦具地區特色及風靡全球的撲克及百家樂遊戲錦標賽，不斷致力推動濟州神話世界成為遊客首選的理想度假勝地。
娛樂場將繼續加強推出宣傳推廣、舉辦活動、禮遇計劃、具競爭性的中場與貴賓博彩模式，為未來業務注入新動力。

物業發展方面，集團將緊貼市場趨勢，繼續就銷售餘下住宅物業進行巿場推廣活動。

00583 长城环亚控股
集團主席 陳澤南
發行股本(股) 1,568M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產投資
公司業務 集團主要業務包括物業投資及金融服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度股東應佔盈利為487.0百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度之股東應佔盈利583.4百萬港元下跌約17%。
按1,567,745,596股加權平均已發行股份，截至二零一九年十二月三十一日止年度每股盈利為31.1港仙（截至二零一八年十二月三十一日止年度：按已發行股份1,567,745,596股為37.2港仙）。

業務回顧
集團主要從事運營兩個分部，即物業投資分部及金融服務分部。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的優異業績乃主要歸因於物業投資分部的貢獻。
集團於香港持有多元化的投資物業組合，包括葵芳廣場，以及位於美國銀行中心、愉景樓、高輝工業大廈及海景大廈之若干樓層。
另一方面，集團亦參與合營集團（定義見下文）的投資，該合營集團於香港擁有多元化的物業組合，故分佔相當大份額的聯營公司盈利。
上述於合營集團投資之詳情已載於下文「有關於一家聯營公司之重大投資及應佔一家聯營公司盈利」一段。
集團繼續憑藉如二零一八年度報告中概述的投資物業組合多元化的成功策略。
此策略已於二零一九年取得成效而集團有信心此策略將持續取得成功，以為集團的股東帶來可持續回報。

集團亦經營金融服務分部，包括提供資產管理及企業融資服務（獲證監會授權從事第1、4、6及9類的受規管活動）。
誠如於下文「金融服務」一段內敘述更多有關詳情，儘管受二零一九年金融市場動盪影響，集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度的金融服務分部產生的收入跟上年度相比下降，集團將繼續探索及抓住發展金融服務分部的機會。

物業投資

於二零一九年，集團之物業投資分部繼續透過維持其位於香港的投資物業之理想出租率及收入，為集團貢獻穩定之租金收入及盈利，該等物業包括葵芳廣場、中環美國銀行中心、銅鑼灣愉景樓（包括外牆的戶外廣告牌）、油塘高輝工業大廈及北角海景大廈之若干樓層。
受益於香港穩健之物業市場，該等投資物業於年內產生分部經營收益120.9百萬港元，並錄得物業重估收益總額169.2百萬港元。

集團於二零一八年二月透過完成於一家合資企業的投資，投資位於香港之多元化零售組合，為提升其於香港物業行業的現有地位採取了重要的舉措。
該項囊括位於香港戰略位置的多座商業物業及購物中心、商場及停車場之物業組合，均坐落於人口稠密之社區及毗鄰港鐵站。
集團其後於二零一八年六月完成收購投資組合內其中一項商業物業，葵芳廣場，令集團進一步擴大其物業投資業務，並從而創造額外之收入來源並提高其盈利能力。
此等交易標誌集團於香港獲得大型零售市場份額之新里程碑。

金融服務

公司，透過其全資附屬公司，持有證券及期貨條例項下牌照，獲准在香港從事第1類（證券交易）（受若干條件限制）、第4類（就證券提供意見）、第6類（就機構融資提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動。
資產管理業務之收益來源為按管理資產金額收取管理費，而企業融資業務服務範疇包括就機構融資交易提供意見、就併購、收購及其他須予公佈交易之交易結構及融資策略提供意見。
由金融服務分部產生之收益及盈利分別減少約10%及50%，由上一年度約52.5百萬港元及約13.9百萬港元減少至本年度約47.5百萬港元及約6.9百萬港元。
收益及盈利減少乃主要由於本年度不利的經濟環境及波動的資本市場所致。

鑒於全球宏觀經濟狀況，預期二零二零財政年度將充滿挑戰。
集團預期有關資產及業務的營運表現，以及投資物業公平值變動的估算將暫時受到持續緊張的中美貿易摩擦、本地社會政治事件及近期爆發的新型冠狀病毒疫情所影響，惟集團相信，當前疫情及紛爭不久將獲解決，故對香港長遠經濟前景仍然充滿信心。

此外，集團將積極抓緊投資機會，特別是國家「粵港澳大灣區」戰略部署的發展機遇，以拓展其業務領域，並透過持續地充份利用中國長城資產之品牌發掘潛在可發展項目。
憑藉集團控股股東的支持和經驗，公司董事會及管理層致力於審慎且周全地擴展集團業務，從而為集團的股東帶來優厚的投資回報。

業務展望:

鑒於全球宏觀經濟狀況，管理層預期二零二零財政年度將充滿挑戰。
國家經濟保持穩定，經濟增長韌性增強，但當前仍面臨的內外部形勢錯綜複雜。
持續緊張的中美貿易摩擦、緩解無期的本地社會政治事件及近期爆發的新型冠狀病毒疫情，均帶來很多的不確定性因素，削弱了金融市場的投資氣氛並加劇市場對二零二零年經濟增長之憂慮，給集團帶來了前所未有的嚴峻挑戰。

面對此等挑戰，公司董事會及管理層將充份發揮集團的競爭優勢，以穩健的步伐推動核心業務表現，以及繼續以審慎的態度、周全的計劃，積極地抓緊投資機會，於維持穩健的現金狀況下努力為集團的股東爭取最佳回報。

目前，集團的投資物業繼續為集團帶來穩定的收入來源。
於二零一九財政年度，經集團對其商業資產葵芳廣場進行部分升級改造後，集團成功實現其租戶組合多元化並提升租賃業務表現。

公司預期有關資產及業務的營運表現，以及投資物業公平值變動的估算將暫時受到影響，惟管理層相信，當前疫情及紛爭不久將能圓滿解決，故對香港長遠經濟前景仍然充滿信心。

展望未來，在競爭激烈、複雜且不斷變化的宏觀經濟環境下，集團將抓緊國家「粵港澳大灣區」戰略部署的發展機遇，依托控股股東中國長城資產的雄厚資源，透過結合境內外資本市場，進一步深化協同效應，積極拓展國內業務，充分發揮集團作為中國長城資產唯一境外上市平台的角色。

董事會及公司管理層一直致力履行集團對股東之責任，集團視提升及維護股東權益為集團的首要任務及成功要訣之一。

董事會相信良好企業管治水平對集團而言屬不可或缺之框架，以保障股東利益以及提升企業價值、制定其業務策略及政策，以及提升其透明度及問責程度。

集團已建立了完善之企業管治常規，確保集團緊守高尚之道德及商業標準。
企業管治常規是否具成效，關鍵是要驗證這套管治常規能否將管理層與股東之利益連成一線，充分保障及提升股東權益。
集團致力持續改善企業管治常規，以支持業務表現及容許集團執行有效的監督。
集團定期檢討此等指引及政策，推陳出新，確保有關指引及政策可行並能切合當今瞬息萬變之營商環境及市場要求。

00585 意马国际
集團主席 Kitchell Osman Bin(署理主席)
發行股本(股) 830M
面值幣種 港元
股票面值 0.04
行業分類 證券
公司業務 於回顧年度，集團的主要業務為從事投資業務、綜合金融服務業務、電腦造像及娛樂業務。
全年業績:
於回顧年度，股東應佔虧損淨額約159,000,000港元，較上一財政年度增加約36%。

業務回顧：

(a)證券投資及自營交易

回顧年度受到美國與中國之間貿易爭端以及隨之而來的業務放緩以及香港政治形勢動亂的負面影響。
在此情況下，集團將繼續審慎檢討該業務的策略。

(b)經紀服務

宏昌証券有限集團（「宏昌」，集團間接全資附屬集團）於二零一七年二月被收購，已積極招聘額外人員，以承接額外服務及業務，並計劃繼續進行進一步招聘。
宏昌現時擁有香港證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）頒發的從事第1類（證券交易）、第2類（期貨合約交易）、第4類（就證券提供意見）、第5類（就期貨合約提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管業務的牌照。
集團管理層相信，宏昌將為集團的經營及溢利作出重大貢獻。
二零一九年，來自經紀相關佣金、結算費收入及保證金客戶利息收入的收入共約8,300,000港元。

(c)放債業務

集團透過長泰企業有限集團（「長泰」，為持牌放債人）提供放債。
二零一九年，長泰已提供貸款本金總額約537,000,000港元。
截至二零一九年十二月三十一日，應收貸款之本金總額及應計利息約312,000,000港元仍未償還。
回顧年度內，長泰賺取總利息約5,600,000港元。

業務展望:

(a)證券投資及自營交易

香港股市受到國際因素的負面影響，如美國與中國之間過去幾年持續的貿易爭端。
隨著兩國之間達成第一階段貿易協定，集團希望該等破壞性因素將降低到最低限度。
香港市場進一步受到本地因素的影響，如政治動蕩，具有破壞性並造成許多不確定因素。
展望未來，二零一九年新型冠狀病毒(COVID-19)的影響亦可能對二零二零年本地證券市場產生強烈的負面影響。
有鑒於此，集團將不斷評估情況並謹慎行事。

(b)經紀及相關服務

集團相信，在進一步注資，招聘新員工及獲得額外牌照（包括第2類（期貨合約交易）、第4類（就證券提供意見）、第5類（就期貨合約提供意見）及第9類（提供資產管理））後，已經開始邁向全面金融服務，並將繼續取得進展。
管理層相信，宏昌將於可見的未來為集團的經營及溢利作出重大貢獻。

(c)放債業務

憑藉透過各自擁有50%股權的經營放債業務的合營集團獲得的經驗及專門知識，集團自二零一八年第二季度起透過長泰開始放債業務。
二零一九年，集團提供貸款本金總額約537,000,000港元，回顧年度內產生總利息約5,600,000港元。
集團管理層相信，放債業務未來將為集團帶來重大持續回報。

(d)博彩業務

於二零一九年五月二十日，集團與集時有限集團（「賣方」）就可能收購Les Ambassadeurs Club Limited（「目標集團」）簽署一項條款清單。
於二零一九年七月二十四日，集團間接全資附屬集團Project Martini Limited（「買方」）與賣方及孫先生（「擔保人」，間接擁有賣方的全部已發行股本，並同意擔保買賣協議所載擔保義務（「擔保義務」））訂立買賣協議（「買賣協議」），據此，買方已有條件同意收購而賣方已有條件同意出售.

00586 海螺创业
集團主席 郭景彬
發行股本(股) 1,805M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 環保
公司業務 集團主要業務為提供節能環保解決方案、港口物流服務、新型建材的生產銷售與投資。
全年業績:
報告期內，集團實現收入為人民幣5,120.28百萬元，同比上升77.20%。
公司權益股東應佔淨利潤為人民幣6,995.83百萬元，同比增長17.63%，其中權益股東應佔主業淨利潤為人民幣987.68百萬元，同比增長46.95%。
每股基本盈利為人民幣3.88元，每股攤薄盈利為人民幣3.73元。

業務回顧
環保產業

二零一九年是集團之五年規劃（二零一九年至二零二三年）的開局之年，對集團未來發展具有重要意義。
報告期內，集團廣大幹部及員工努力奮鬥、砥礪前行，超預期完成了年內發展任務規劃目標。

截至本報告日期，集團新增環保項目54個，其中固廢處置項目32個，涉及產能規模約350萬噸╱年；垃圾處置項目22個，涉及產能規模約516萬噸╱年（14,700噸╱日）。

截至本報告日期，集團在全國21個省市自治區共推廣118個環保項目。
其中固廢項目54個、爐排爐垃圾發電項目45個、水泥窯處置垃圾項目17個、黑臭水體治理項目2個，已形成年處理固廢危廢629萬噸、生活垃圾1,160萬噸（33,500噸╱日）的規模。

固廢處置

(1)項目拓展

二零一九年以來，集團固廢處置項目拓展取得矚目成績，截至本報告日期，集團新增固廢處置項目32個，涉及處置規模約350萬噸╱年。
其中：通過發揮海螺水泥資源優勢成功取得的9個固廢處置項目，包括廣東陽春、湖南益陽、四川達州、安徽繁昌、廣西隆安、安徽池州、湖南新化、安徽全椒、安徽樅陽，涉及處置規模約128萬噸╱年。

與此同時，集團加快推進與中國建材等水泥公司的合作。
報告期內，集團分別與中國建材、蒙西水泥成立合資公司，與山水水泥簽署戰略合作協議。
截至本報告日期，與中國建材合作的海中環保成功取得固廢項目14個，涉及產能規模約158萬噸╱年，並實現了廣東、江蘇、山東、河南等省份具有戰略意義的項目布點；與蒙西水泥合作的海蒙科技，已取得鄂爾多斯、呼倫貝爾2個項目，涉及處置規模約15萬噸╱年。

此外，集團還積極探索固廢處置多元化發展，加強無氧裂解處置有機危廢、生活垃圾，飛灰水洗、固廢危廢資源綜合化利用等技術研發。
截至本報告日期，集團成功簽約安徽蕪湖、江西弋陽、陝西咸陽、湖南益陽等4個飛灰水洗項目，涉及處置規模約35萬噸╱年；取得浙江寧海資源綜合化利用項目1個，涉及處置規模約4萬噸╱年；取得甘肅慶陽含油污泥處理項目1個，涉及處置規模約8萬噸╱年；取得安徽蕪湖乾餾項目1個，涉及處置規模約1.5萬噸╱年。

(2)項目運營

集團不斷摸索拓展固廢處置行業發展新思路，狠抓市場拓展，深挖潛在客戶，拓量、穩價、增效，擴大客戶群體，確保項目產能有效發揮。
報告期內，集團堯柏環保、興業、文山、貴陽等項目實現了江蘇、廣東、浙江等地危廢跨省轉移，提升了危廢進廠量。
重慶項目積極開拓市場、提前謀劃市場佈局，使得投產即見效、量價穩步提升。

報告期內，固廢處置板塊共接收固廢及危廢66.66萬噸，其中危廢為30.69萬噸，一般固廢為35.97萬噸。

爐排爐垃圾發電

(1)項目拓展

集團搶抓戰略機遇，加快推進垃圾發電項目拓展。
截至本報告日期，集團新增寧國、樅陽、無為、芒市、騰衝、瀘西、羅平、漢壽、雙峰、石門、德興、磐石、綏陽、桐梓、平涼、酒泉、隆安、河津、沙河、晉寧、平果、彬州等22個項目，涉及產能規模約516萬噸╱年（14,700噸╱日）。

(2)項目運營

集團通過多項措施對現有技術進行改造，實施專業對標管理，噸垃圾發電量和噸上網電量較同期上升明顯。
報告期內，集團共接收生活垃圾128.62萬噸，共處置103.29萬噸，實現上網電量3.29億度，按照入爐量計算的平均噸上網電量為319度，同比提高40度。

水泥窯處置垃圾

報告期內，水泥窯處置垃圾已建成項目17個，涉及處置規模約135萬噸╱年（4,000噸╱日），年實際處置生活垃圾量為88.90萬噸。

新型建材

集團緊抓核心市場、努力提升產品銷價，同時積極推動產品研發技術儲備，擴大產品應用領域，進一步堅定產業發展信心。
報告期內，集團銷售新型建材產品765萬平方米，實現營業收入人民幣104.20百萬元。

港口物流

集團對內深入推進港口技改綜合治理，著力打造生態標桿企業；對外積極優化調整貨源結構，加強客情維繫，拓展外部市場，保持吞吐量穩定。
報告期內，集團實現吞吐量3,335萬噸，實現營業收入人民幣217.74百萬元，比去年同期增長10%。

業務展望:

加強環保新技術研發，提高企業核心競爭力

進一步發揮環保研究院功能，逐步實現自主設計或研究環保新技術，為集團持續高品質發展保駕護航。
一方面在引進飛灰水洗、無氧裂解、資源綜合利用等工藝後，認真總結新技術工藝的優缺點，逐步形成水泥窯協同處置固廢和非窯處置固廢同步發展的新局面；另一方面將引入無氧裂解處理技術，對爐排爐垃圾發電技術進行補充。

固廢處置業務將搶抓市場機遇，努力開拓發展新格局

項目拓展方面，一是推進中國建材、蒙西水泥、山水水泥合作進度，增加海螺水泥項目覆蓋面，實現意向項目盡快落地；二是加快推進無氧裂解處置有機危廢、水泥窯處置生活垃圾轉固廢處置更多項目落地；三是利用飛灰水洗、水泥窯處理飛灰雙技術優勢，統籌佈局飛灰處置項目。

項目運營方面，積極應對固廢處置業務市場的競爭壓力，積極開拓新客戶；建立與經濟發達、產廢量集中等重點區域的長效合作機制，推廣跨區域、跨省轉移模式，深挖市場空間；不斷加強與水泥窯協同處置企業的溝通交流，充分發揮協同效應；努力提高設備運營效率，努力實現高效穩定運行。

垃圾發電業務將緊扣發展規劃，持續提升運營質量

項目拓展方面，一是發揮區域內示範項目效應，以點帶面，努力實現大項目簽約；二是有目的、有重點、有把握的開展海外項目拓展工作；三是研究電價補貼政策，制定必要的應對措施，降低投資風險。

運營管理方面，以提高垃圾質量、提升處置效率為核心，持續推進項目標準化管理，提高運營項目經濟效益。

工程建設方面，加快報批報建、權證辦理進度；並制定工期考核機制，保障項目按期開工、如期投產。

其他業務板塊將堅定信心，努力再提升

新型建材業務將以市場需求為導向，開發新客戶，提升產品和服務品質，提升產業綜合競爭力。

港口物流業務將提高客戶份額，拓展優質客戶中轉量，打造港口生態、綠色新形象，保持經濟效益穩定持久。

00587 华瀚健康
集團主席 -
發行股本(股) 7,196M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 藥品
公司業務 集團主要業務包括製造及銷售醫療藥品、女性藥用護理品及生物藥品、買賣醫藥產品及研發醫藥產品。
全年業績:
於本年度內，集團錄得營業額約1,860,200,000港元（二零一三年同期：約1,754,400,000港元），於營業額中，約1,212,500,000港元源自以藥品為主的傳統中藥產品，並較去年同期減少約11.0%。
於本年度內，生物藥品錄得約498,100,000港元的銷售額，並較去年同期減少約3.6%。
集團於本年度約149,600,000港元之營業額乃源自貿易業務。

於本年度內，集團錄得集團擁有人應佔溢利341,300,000港元，較去年同期增加約53.0%。

業務回顧：

本年度內，在國內醫藥市場發展快速、政府監管力度加強、市場競爭加劇的背景下，集團採取積極應對措施，使集團業績保持持續增長。
集團繼續圍繞既定的發展戰略，逐步形成以獨家醫保目錄（「醫保目錄」）品種帶動處方藥銷售、獨家品牌品種帶動非處方藥銷售的新模式，在保持以婦科藥品為主的傳統中藥的穩步增長外，大力發展生物製藥與技術，已形成支集團未來發展的新架構。
同時，積極探索投資公立醫院及整體收購國有企業醫院業務，以TIOT模式（「受託、投資、運營、移交」），整合中國內地地級市醫療資源已有一定進展。
另外，集團嚴格遵循GMP生產標準和流程，注重和確保產品質量。
集團於監控支出，維持嚴控採購及生產成本的能力，以及於合規化的經營理念，注重市場規範化運營的能力，有助實現業務規模的擴張及銷售收入、利潤大幅度增長，所以為集團進一步持續、健康、快速發展奠定了堅實的基礎。

業務展望:

有關數據顯示，二零一一年中國已成為世界第三大藥物市場，二零一八年會取代日本成為世界第二大藥物市場。
因此，分享中國醫藥市場高速成長的成果，成為中國醫藥市場上具有獨特創新產品和技術、擁有完善的營銷網絡和豐厚的經營資源並極具競爭力的製藥集團是集團持續努力的目標。

同時，生物製藥和技術產業在全世界範圍內發展最為迅速，與傳統化學合成藥物相比，生物製藥擁有更細緻的研究機理支持、更廣譜的治療範圍與治療優勢、更寬闊的創新藥物設計空間與劑型改進空間、更快速的針對新發疾病的反應速度、以及這些產品能提供行業性重新定價的機會。
至二零二零年，生物藥品將佔據整個藥品銷售三分之一以上。
根據這一發展趨勢，中國於2012年頒布的「中國醫藥工業十二五規劃」將生物醫藥和技術產業列為頭等發展的產業，在研發、技術轉化、市場進入等方面都給予非常優惠的政策支持。
可以預見，生物醫藥和技術產業發展的春天已經到來。

另外，在人口老齡化、城鎮化、消費升級等內生性因素推動下，加上新醫改擴容作用，醫療市場呈現蓬勃發展態勢。
伴隨著醫療需求增長，衛生總費用呈逐年增長態勢，從2004年7,590億元人民幣快速提升到2012年28,941億元人民幣，增長3.8倍，年均增長率為16.75%。
自2004到2012年，我國人均衛生費用淨增長3.2倍，從584元人民幣增長至2,108元人民幣，年均增長率為17.4%。
從衛生總費用佔GDP比重來看，我國衛生總費用僅佔GDP比重為5.5%，遠低於美國的17.9%，也低於世界平均的9.7%，位居WHO193個成員國第147位，處於偏下水平。
隨著新醫改方案出臺與實施推進，醫療服務行業相關利好政策連續出臺，針對公立醫院的改革加速，社會資本迎來進入醫療服務市場的契機。
「依據國家行業政策指導，以政府為主導，推動醫療服務行業改革創新，導入社會資本幫助地方醫療服務市場實現快速發展」的相關政策整合已是大勢所趨。

董事認為，在醫藥市場繼續向好的背景下，在跨越式發展規劃指導下，集團繼續推進既定發展總體策略：整合內部資源體系，加快實施按新版國家GMP認證標準設計的新廠區建設；完善以醫保目錄獨家品種為核心產品帶動處方藥整體增長的業務模式，穩定發展OTC產品市場；全力保障加大投入，「人神經生長因子注射液」、「人胎盤血白蛋白」等系列胎盤製品，在預期實現內投入運營。
研發具有獨立知識產權的生物蛋白類新產品、胎盤類血液製品、幹細胞產品，形成以創新產品和創新技術為基礎的集團持續競爭能力；以發揮整體優勢和尋求新的增長點，快速進入醫療服務領域，並通過供應鏈整合和增值服務及醫院綜合投資運營，使醫療服務成為集團未來業務、利潤重要版塊；以大健康整體發展戰略建構能正向反映集團估值的市值管理體系，提升和保障股東權益。

集團的具體任務為：

1.以營銷為主導，進一步提高市場佔有率。
處方藥營銷：繼續以「膠升白膠囊」、「易孚」、「易貝」為主要品種，做足主要產品帶動其他產品發展的功夫。
「膠升白膠囊」除原有的腫瘤科室外，加快開發老幹科、婦科等新的適應病症；同時，加大在長三角、京、津、廣東等地區的人力、財力投入，實現更大規模銷售。
「易孚」、「易貝」則要充分利用產品療效和技術優勢，加強學術推廣力度，鞏固在小型體表皮膚修復領域的領先地位，快速覆蓋該省全部縣級市場。
非處方藥營銷：繼續打造「婦科再造丸」為中國婦科寒症調理類知名品牌，適當加強廣告力度，注重在新媒體上的推廣，以多種手段提高單店銷售額。
另外，通過與成熟美容院、專業賣場連鎖體系密切合作，以多品牌方式嫁接不同模式的營銷推廣組合，促使「金紫」系列產品在高檔次保健品市場快速成長。

2.以本輪國家醫保目錄調整的機會，充分利用集團獨有產品多、大品種多的特點，千方百計爭取政府支持，盡一切可能將擁有獨立知識產權、療效確切、適應人群廣的優勢品種納入國家醫保或基藥目錄，暫時沒有進入國家目錄的，則想方設法進入省級目錄。

3.以國家新版GMP標準為指引，加快集團產業新佈局。
在2015年3月底前，力爭集團貴陽沙文新區中成藥生產基地，通過新版GMP認證並投入運營。
桂林生產基地在2015年4月底前建成，「重組人表皮生長因子」原料、製劑生產車間擴建項目在本年底前建成，並通過新版GMP認證並投入運營。
貴陽生物基地「人胎盤血白蛋白注射劑」等系列胎盤類產品項目爭取在2015年6月底前建成。
以省級政府及國家相關部門支持為契機，加大工作力度，確保「人神經生長因子注射劑」通過GMP認證並投入運營。
這些項目將充分利用政府給予的優惠政策，按照國家新GMP標準及集團長遠發展計劃，注重產品質量，強化責任人制度，嚴控原材料採購、加工、檢驗、儲運等所有環節，實現全員、全過程、全方位參與質量管理。

4.依據國家行業政策指引，把握醫療服務市場多元化發展機遇，以直接控股投資或TIOT模式重點投資公立醫院在一個或數個地區取得突破；組建醫院管理公司對區域內的成員醫院進行一體化的運營管理，形成區域內的規模效應，通過產業鏈資源高效整合，導入系列醫療增值服務項目，創造良好的社會經濟效益以及投資回報。
TIOT安排的詳細資料列於附註13。

5.根據集團研發規劃，利用現有平台，與中國科學院、遵義醫學院等藥品研發機構展開多層次合作，引進優秀科學家壯大集團研發團隊，加緊創製新的生物工程蛋白藥物及多產品、基因治療藥物、幹細胞治療產品。
加快現代科技在中藥研發和生產中的應用，提高和完善中藥全產業鏈的技術標準和規範，「重組人表皮生長因子眼用凝膠」等改進升級品種進入實驗階段。
要有效利用政府鼓勵創新基金補貼、持續投入，不斷推出產品和技術。
同時，把控好研發投入節奏，細化投入與進度安排，並引入風險控制機制和相關崗位設置，切實防範研發風險。

6.因應市場形勢，細緻梳理市場環節，進一步規範市場競爭行為。
根據不同的區域市場情況，選擇具備醫藥分銷管道優勢的代理商，與之結成共同面對市場、優勢互補的緊密聯合體；根據不同的目標醫院，設計與之相適應的以學術研究、臨床試驗為核心內容的透明的雙向增值服務體系，在互利互惠基礎上同醫院建立新型合作關係。

7.加大與資源豐厚、綜合實力強勁的大藥企的合作力度。
緊緊把握與北京生物製品所的合作機遇，在確保「人胎盤血白蛋白注射劑」等三個產品文號如期遷移到貴州生產基地並投產的基礎上，開展與中國生物技術集團在疫苗和血漿製品及其他方面的深度合作。
與此同時，與優勢企業連手，以醫藥以至大健康領域的併購重組為目標，嘗試合作組建投資主體或基金方式，豐富項目源，彌補集團業務短板、增加新的利潤來源。
抓住市場調整、資產價格下行的有利時機，加大投資合作力度，以此促進集團產品鏈、產業鏈的完善和核心競爭力的形成。

8.根據香港資本市場特點，以大健康產業發展戰略為指引，進行市值管理。
定期安排管理層和投資者會面，及時報告集團業績和主要工作情況，加強同投資者的溝通；通過對集團戰略、產品、競爭力、成長性、財務規劃及成本、人力資源優勢等元素的重新梳理，使集團價值體系更加完整、清晰，引導資本市場形成對集團的準確估值，使集團市值隨集團發展而穩步上升。

9.有效整合集團內部人力資源，打造集團在傳統中藥、生物製藥及技術、保健品各個平台上一流的研發、生產、營銷團隊。
根據集團業務發展特別是醫院投資與管理發展的需求，加大力度引進高層次人才。
同時不斷提升現有在崗員工的專業素質。
另外，優化激勵機制，激發集團員工的創業熱情，形成集團的更具執行力、創新性、向上、包容的企業文化。

10.在積極拓展中國市場的同時，加強同政府的關係。
主動將集團自身發展納入到地方經濟發展的大格局中，在增加政府財政收入、解決就業、帶動相關產業發展等方面做出更大的貢獻；加快發展生物製品和技術產業，成為地方經濟產業佈局中高技術行業的排頭兵；以政府支持為契機，以地級市為單元，加大對公立醫院的整合力度，繼續爭取政府對口部門對集團研發、技術改造的投入和支持。

總括而言，集團一定銳意進取、開拓向上、加倍努力，同時，會審時度勢，防範風險，爭取以更好的業績回報股東。

00588 北京北辰实业股份
集團主席 李偉東
發行股本(股) 707M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 地產發展
公司業務 公司主要業務為在中國進行物業出租、土地及物業開發、物業投資、餐飲業、經營酒店及百貨業。
全年業績:
集團之收入上升12.67%至人民幣2,012,231.4萬元。
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度普通股股東應佔利潤較去年同期上升27.45%至人民幣178,870.9萬元。

業務回顧
二零一九年，公司堅持以品牌擴張、低成本擴張和資本擴張戰略為指引，發展物業積極開拓，投資物業穩健運營，創新業務紮實推進，資產規模、收入水平再上新台價。
報告期內，在公司發展物業結算面積增加的帶動下，公司實現營業收入人民幣2,012,231.4萬元，同比上升12.67%。
公司除稅前利潤和普通股股東應佔利潤分別為人民幣468,136.8萬元和人民幣178,870.9萬元，其中，公司稅後主營業務核心經營業績（不含公平值變化收益）為人民幣167,496.7萬元，同比增長26.96%。
本期投資物業公平值變動收益（稅後）為人民幣11,374.2萬元。
每股溢利為人民幣0.53元，較同期上升27.45%。

1. 發展物業

二零一九年，公司深入研判各地政策變化下的新形勢和新挑戰，把快週轉放在首要位置，堅持以客戶為中心，準確把握銷售時機，採取靈活的推盤策略，整體經營業績保持穩定。

二零一九年，因可供結算面積增加，發展物業實現營業收入人民幣1,735,247.1萬元（含車位），同比上升14.66%，除稅前利潤為人民幣268,207.1萬元，同比下降0.59%。
報告期內，發展物業實現開復工面積870萬平方米，竣工面積267萬平方米，實現合同銷售金額和銷售面積分別為人民幣190億元（含車位）和126萬平方米。

2. 投資物業（含酒店）

公司堅持重資產投資型業務與輕資產服務型業務協同推進的發展策略，充分發揮會展產業服務品牌、管理品牌、諮詢品牌三大子品牌的比較優勢，加大會展產業鏈延伸的擴張步伐，探索創新型業務支撐的有效路徑，資產的經濟收益和社會效益全面提升。

二零一九年，投資物業（含酒店）實現營業收入人民幣266,035.8萬元，同比上升1.19%，受部分物業更新改造影響，實現除稅前利潤人民幣82,262.5萬元，同比下降6.91%。
本期評估增值為人民幣14,664.1萬元，較上年同期增長30.70%。

3. 培育業務

在健康養老方面，公司首個健康養老項目－長沙北辰歐葆庭國際頤養中心自去年正式亮相至今開業一年有餘，憑藉先進的服務理念，完備的硬件設施及優質的養老服務，已快速成長為我國中部地區養老服務示範基地。
在文化創意方面，公司密切關注行業發展動態，深刻分析了行業未來發展存在的現實問題，積極吸納較為成熟的文創產業項目運營實踐經驗，着力促進公司多業務協同發展。

4. 融資工作

在金融監管加強、去槓桿、去通道信用收緊的背景下，公司統籌考慮政策環境、利率水平、資產負債結構等因素，有效選擇相關融資工具，靈活利用「總部融資」等多元化融資模式，為公司項目開發建設提供了中長期穩定的資金來源。

業務展望:

公司將牢牢把握發展機遇，以「輕資產運行、新經濟支撐、低成本擴張、高端服務業發展」為指引，以地產快開發、會展穩運營作為發展基礎，以創新驅動、高質量發展作為發展動力，加快將公司建設成為全國一流的複合地產品牌企業和全國最具影響力的會展品牌企業。

1. 發展物業

發展策略方面，公司將及時關注相關政策，針對經濟活力強、人口密度高的京津冀、長三角、粵港澳、成渝圈等重點區域，加大前期調研力度，堅持區域深耕，一城一策，積極獲取優質土地資源，為公司可持續發展保駕護航；項目運作方面，公司將在提升項目開發速度、提高現金回款比率的同時，主動迎合市場需求變化，優化產品結構、升級產品服務，增強企業綜合競爭實力。
發展模式創新方面，公司將聚焦地產開發主業，整合多樣化資源，通過地產開發與會議展覽、健康養老、文化創意等有機融合，挖掘協同發展下孕育的新機遇，激發各自優勢，增強各業態合力，為公司業務發展提供新動力。

2. 投資物業（含酒店）

公司將在堅持品牌化、市場化、專業化、標準化的運營基礎上，加強頂層設計、整體謀劃，切實提升會展資源的整合能力，增強會展研究業務、會展主承辦業務、會展場館受託業務等產業鏈內各業務端的關聯性、系統性、協同性，更大限度的激發北辰會展產業潛在發展空間，從而更快實現創建全國最具影響力的會展品牌企業的願景。

3. 培育業務

健康養老方面，長沙北辰歐葆庭國際頤養中心的開業運營是公司對養老產業模式的有益探索和深入實踐，公司不僅要在現有養老項目積蓄自身服務管理經驗，構建完整的養老照護體系，更要站在政策層面和專業化視角，努力將養老地產與現有房地產開發主營業務相互融合滲透，創造出可持續發展的養老開發模式。
文化創意方面，公司將不斷剖析文化創意產業對其他產業領域的滲透和支撐作用，充分利用其高融合性、高延展性、高附加值的特點，努力推進與公司主營業務的交互融合，相互促進。

4. 融資工作和資本開支

公司將緊抓資本市場融資窗口期，充分利用「總部融資」模式的優勢，適時開展債權融資工作，進一步降低財務成本，強化項目現金管控力度，提高資金使用效率，持續拓寬多種融資途徑，滿足各板塊項目建設運營資金需求。

二零二零年，公司預計固定資產投資人民幣7.3億元，按工程進度付款，資金來源安排為自有資金。

00589 建中建设
集團主席 荀名紅
發行股本(股) 625M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團專門從事建築機械、設備及工具貿易及租賃業務。
全年業績:
集團的總體收益由截至2018年12月31日止年度的約人民幣1,192.8百萬元增加約人民幣385.5百萬元至截至2019年12月31日止年度的約人民幣1,578.2百萬元。
集團於截至2019年12月31日止年度錄得純利約人民幣179.2百萬元（2018年：人民幣140.5百萬元）。

業務回顧：

截至2019年12月31日止年度，集團繼續成為一家領先建築服務提供商，總部位於中國福建省，專門提供地基工程的一站式解決方案。
集團的業務主要包括地基工程（包括鑽孔樁、H型樁、拉森鋼板樁、地下連續牆及頂管工程）。
作為對集團地基工程服務的補充，集團亦提供範圍廣泛的其他建築服務，包括(i)模板及腳手架工程（包括模板及臨時支架設計、腳手架製造及安裝服務）；(ii)污水處理基礎設施建設；及(iii)其他建築工程（主要為機電工程）。
集團亦擁有種類齊全的建築機械及設備，能夠處理複雜及╱或大型建築工程，有利於集團搶佔建築市場商機及從事建築機械、設備及工具租賃服務。
集團亦經營污水處理廠以及銷售建築材料及設備等。
集團從一家地區性地基工程服務提供商不斷發展壯大，業務足跡從福建省擴展至中國多個省份。

集團的競爭優勢仍然源自集團及時妥善地管理及實施建築工程項目的能力。
憑藉經驗豐富的管理團隊、卓越的內部研發能力、規模龐大的建築機械設備及生產基地，集團得以在福建省及中國的地基工程市場均成為領先的運營商及服務提供商。

截至2019年12月31日止年度，集團已獲授118個新建築項目，合約總金額約人民幣1,203.4百萬元；及已完成124個建築工程項目，合約總金額約人民幣1,138.9百萬元。
於2019年12月31日，集團手頭擁有135個項目（包括在建項目及已獲授但尚未動工的項目），尚未結算的合約價值約人民幣977.5百萬元。

業務展望:

多年來，中國的建築行業一直受到多項政府政策的支持。
就冠狀病毒爆發的影響而言，中國整體經濟預計會受到不利影響，但憑經驗所知，基礎設施及建築行業受到的影響通常較小。
過往，當自然災害或流行病結束時，為了鼓勵經濟穩定增長，中國政府通常加大對基礎設施項目（包括其他行業）的投資力度。
倘中國政府繼續採取有關政策，集團有可能參與更多中國政府開展的建築項目。

考慮到以上因素，從長遠來看，董事對在中國拓展新商機保持審慎樂觀的態度。

00590 六福集团
集團主席 黃偉常
發行股本(股) 587M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 鐘錶珠寶
公司業務 集團主要從事各類黃鉑金首飾及珠寶首飾之採購、設計、批發、商標授權及零售業務。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度（「回顧年度」）的收入減少29.2%至11,233,771,000港元（2019年：15,859,990,000港元）。
總毛利因此只下跌17.6%至3,323,020,000港元（2019年：4,033,836,000港元）。
權益持有人應佔溢利減少42.0%至866,315,000港元（2019年：1,492,747,000港元）.

業務回顧：

香港、澳門及海外

香港

香港及澳門市場在金價高昂、社會活動持續及疫情嚴峻導致訪港旅客人數大幅下滑的情況下，零售氣氛越見疲弱。
根據香港旅遊發展局於2020年1月公佈之訪港旅客統計數據顯示，2019年訪港的內地旅客按年減少14.2%至約43.77百萬人次；而於2020年4月公佈之訪港旅客統計數據顯示，2020年1月至3月份訪港內地旅客按去年同比減少81.7%至約2.70百萬人次。
旅客消費方面，據香港政府統計處於2020年2月發表的零售業銷貨額數字顯示，2019年珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物的銷貨價值與去年同比下跌22.4%，而於2020年5月發表的零售業銷貨額數字顯示，2020年1月至3月份珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物的銷貨價值與去年同比則下跌63.6%。
集團於回顧年度在香港市場的零售收入因此大幅減少42.6%至4,272,284,000港元（2019年：7,440,987,000港元）。
於2020年3月31日，集團在香港經營的店舖為49間自營店（2019年：49間）。

澳門

根據澳門政府統計暨普查局2020年3月發表的旅遊統計數字，2019年訪澳內地旅客較去年增加10.5%至27.92百萬人次；而2020年1月至3月份訪澳內地旅客與去年同比則下跌69.2%。
於回顧年度內，集團來自澳門市場的收入因而減少18.7%至1,566,144,000港元（2019年：1,926,870,000港元）。
於2020年3月31日，集團在澳門共設有11間自營店（2019年：11間）。

海外

秉承著「香港名牌國際演繹」的宗旨，集團近年在世界各地不斷尋找機遇。
於回顧年度內，集團於菲律賓增設1間品牌店。
於2020年3月31日，集團總共經營14間海外店舖（2019年：13間），包括1間位於新加坡、3間位於馬來西亞、4間位於美國、2間位於加拿大和1間位於澳洲的自營店，以及於柬埔寨和菲律賓分別設有1間及2間品牌店。

內地

於回顧年度內，內地市場的零售收入在金價高企、中美貿易戰及疫情嚴峻持續影響宏觀經濟的情況下減少27.9%至1,739,860,000港元（2019年：2,414,204,000港元），佔集團整體收入的15.5%（2019年：15.2%），其分部溢利則因去年撥備的約26.8百萬港元貿易應收賬項減值虧損於回顧年度內回撥而上升4.8%至172,052,000港元（2019年：164,122,000港元），佔整體的13.3%（2019年：8.6%），其分部溢利率為9.9%（2019年：6.8%）。
內地黃金及鉑金產品之同店銷售增長為-21.5%（2019年：-6.1%），珠寶首飾產品則為-17.2%（2019年：+6.2%）。

業務展望:

於回顧年度內，集團受金價高企、香港社會事件、中美貿易戰及新型冠狀病毒疫情的持續影響，香港及澳門市場之同店銷售大幅下滑，而內地市場之同店銷售亦因金價高企、中美貿易戰及疫情的影響而下跌。
在疫情嚴峻的情況下，港澳及內地尚未全面通關，以致香港及澳門市場之同店銷售於2020年4月至5月期間錄得約80%跌幅，而內地市場的自營店及品牌店之同店銷售則因店舖恢復營業及顧客購買意慾逐步回升而錄得較少跌幅。
踏入6月份，香港及澳門市場零售氣氛逐步恢復，於首三週其同店銷售跌幅放緩至約60%。
而內地市場整體店舖的表現於6月份則逐步改善至少於20%的跌幅，相比於2020年4至5月的跌幅為20%和2020年3月的跌幅為40%。
由於預期訪港內地旅客及零售氣氛恢復需時，集團來年將會於香港市場淨減少5間店舖，並於澳門尋找增加2間店舖的機遇。
在內地中產人口增長良好的預期下，集團對於其中長線業務前景仍感樂觀，因此未來擴展仍將集中於內地市場。
希望能在不久之將來，令集團業務重拾升軌，再闖高峰。

00591 中国高精密
集團主席 黃訓松
發行股本(股) 1,038M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 工業用品
公司業務 集團的主要業務為製造及銷售高精密工業自動化儀錶及技術產品以及鐘錶儀錶。
全年業績:
本年度，集團營業額約為人民幣132,223,000元（二零一八年：約人民幣106,840,000元），較去年上升約23.8%。

本年度，集團的毛利及經營虧損分別約為人民幣3,997,000元（二零一八年：毛損約人民幣22,466,000元）及約人民幣48,003,000元（二零一八年：約人民幣59,874,000元）。
經營虧損減少19.8%。

公司股東應佔本年度虧損約為人民幣47,482,000元，相比二零一八年股東應佔虧損約為人民幣59,256,000元。
公司股東應佔淨虧損減少19.9%。

本年度每股基本及攤薄虧損均為人民幣4.58分（二零一八年：均為人民幣5.71分）。

業務回顧:

截至二零一九年六月三十日止，集團主營業務為自動化儀器儀表的研發、生產和銷售，下游客戶主要集中在傳統行業。
當前，國際形勢跌宕起伏，國內經濟增速以及工業增速逐步放緩，未來增速可能進一步趨緩。
工業消費、投資、出口需求增速下行，新建項目減少，市場需求萎縮，給集團市場開拓帶來較大壓力。

本年度內，集團順應新一輪產業發展和科技變革大勢，深入實施創新驅動發展戰略，促進深層次、原創性、戰略性技術突破。
集團亦全力加快新工藝、新技術研發和成果轉化步伐，不斷夯實產品的核心競爭力。
同時，集團保持嚴格質量控制，確保質量管理體系、環境管理體系和職業健康安全管理體系等「三體系」有效運行。

於本年度末以來並沒有發生對集團有影響的重大事件。

分部資料

集團有以下兩個業務分部：

自動化儀錶及技術產品

本年度，高精密工業自動化儀錶及技術產品的銷售額約為人民幣130,125,000元（二零一八年：約人民幣99,110,000元），佔集團總營業額約98.4%（二零一八年：約92.8%）。
集團繼續專注生產及拓展高精密工業自動化儀錶及技術產品，管理其存貨水平及分銷網絡。
該分部錄得可報告分部虧損約人民幣31,139,000元，相比二零一八年之可報告分部虧損約人民幣45,941,000元。

鐘錶儀錶

本年度，鐘錶儀錶的銷售額約為人民幣2,098,000元（二零一八年：約人民幣7,730,000元），佔集團總營業額約1.6%（二零一八年：約7.2%）。
該分部錄得可報告分部虧損約為人民幣10,697,000元，相比二零一八年之可報告分部虧損約為人民幣18,932,000元。

生產設施

集團在中國褔州馬尾科技園區快安大道15號地及福州經濟技術開發區快安科技園龍門村擁有大型生產設施，總地盤面積約為47,665平方米。

集團於本年度並無重大擴張計劃。
鑒於環球市場不穩定，董事將審慎進行未來的發展計劃。

業務展望:

集團工業自動化產品屬於儀器儀表行業範疇，不只是裝備工業的重要組成部分，也是國家發展先進製造業的核心內容之一。
隨著全球經濟和金融市場的不確定性和複雜性明顯增強，國內經濟轉型陣痛凸顯，工業經濟下行壓力加大，為行業發展帶來了新的考驗與挑戰。

與此同時，隨著中國政府大力倡導傳統產業數字化、智能化轉型，傳統產業升級改造、「互聯網+先進製造業」、智慧城市等發展趨勢和導向，不斷催生出新業態、新需求、新場景及新應用，都為自動化儀器儀表行業帶來新的市場空間和廣闊發展前景。

00592 BOSSINI INT'L
集團主席 Victor Herrero
發行股本(股) 1,644M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 服裝
公司業務 集團於年內主要從事投資控股和成衣零售、分銷及批發業務。
全年業績:
回顧年內，集團錄得收益港幣16.41億元（二零一八年：港幣19.58億元），下跌16%。
毛利下跌18%至港幣8.46億元（二零一八年：港幣10.36億元），毛利率則減少1個百分點至52%（二零一八年：53%）。

集團於回顧年內的營運虧損為港幣1.35億元（二零一八年：港幣2.1千萬元），營運溢利率為負8%（二零一八年：負1%）。
擁有人應佔虧損為港幣1.39億元（二零一八年：港幣2.9千萬元）。
每股基本虧損為8.48港仙（二零一八年：1.77港仙）。
 

業務回顧：

分銷網絡

於二零一九年六月三十日，集團業務遍佈全球31個國家和地區，店舖數目為1,061間（二零一八年：938間），包括286間（二零一八年：284間）直接管理店舖及775間（二零一八年：654間）特許經營店舖。

香港及澳門市場仍然為集團的核心市場及主要收益來源，店舖數目穩定，維持於39間（二零一八年：40間）。

集團專注於拓展具潛力的國際市場，持續發展出口特許經營業務，淨新增121間店舖，足跡遍及27個國家。
於回顧年內，集團策略性地在中東和印度分別新增108間及20間店舖，店舖總數增至775間（二零一八年：654間）。

中國大陸的直接管理店舖數目為175間（二零一八年：164間），策略性地分佈於人口結構穩定及富裕的主要城市。
回顧年內，集團繼續調整於台灣及新加坡的市場覆蓋率，店舖數目分別為57間（二零一八年：64間）及15間（二零一八年：16間）。

市場及品牌推廣

「就是快樂」是集團一直秉承的核心品牌價值，也是市場營銷推廣所圍繞的重心。
集團致力於宣揚積極、樂觀的人生態度，傳遞快樂。
透過色彩豐富的產品及店舖陳列，友善並服務殷勤的店員，加上適當地於產品中滲入幽默元素等，集團旨在營造舒適輕鬆的購物環境，為顧客帶來愉快的購物體驗。

集團為顧客提供優質日常服飾及相關配飾，在激烈的市場競爭中仍堅定地以創意和各種有利措施，加強品牌定位及提升品牌知名度。
集團發揮線上與線下的互補，拓展全渠道覆蓋，為消費者帶來滿意的購物體驗。

品牌合作及授權產品

集團在多個市場與備受歡迎的品牌合作，開發及定期推出多種色彩繽紛且賞心悅目的產品，激發顧客追求快樂和有趣的生活方式，鞏固他們對品牌的忠誠度。
回顧年內，集團推出了5個全新的授權項目。

按市場劃分之營運表現

於回顧年內，香港及澳門市場仍然是集團主要的收益來源。
香港及澳門地區零售及出口特許經營業務佔集團總收益的65%（二零一八年：67%）；其他地區繼續維持穩定的貢獻佔比，中國大陸市場佔總收益的20%（二零一八年：17%）；台灣及新加坡市場則分別佔總收益的9%（二零一八年：9%）及6%（二零一八年：7%）。

業務展望:

經濟不景氣以及貿易爭端導致的不確定因素給中長期經濟前景帶來了風險。
有鑒於此，集團的管理層需對市場發展持審慎和警惕的態度。
然而挑戰與機遇並存，集團將繼續關注可能推動未來業務發展的潛在機會。
集團財政狀況穩健，足以應對可能出現的挑戰。

出口特許經營業務是集團的一個業務重點。
集團將進一步優化在新興市場的銷售網絡，強化集團的品牌形象及地位，發揮規模經濟的優勢，擴大市場覆蓋，提升盈利能力。

集團將專注執行既定的未來規劃和策略，從而實現可持續發展的目標。

集團將致力於重塑產品，展現一致的品牌個性，進一步體現品牌的核心價值。
集團將為主要的造型和功能產品推行一系列的市場推廣策略，滿足消費者不斷變化的品味和喜好。
此外，集團將制定全球店舖陳列執行方案，以統一品牌認知和形象。

零售市場在本地、區域和全球各個層面都面臨著巨大的挑戰。
集團將通過培育現有市場和開發東南亞的新市場，重燃業務增長，充分利用「新零售」時代的機遇，拓展線上到線下業務。
中國大陸市場充滿活力和機會，集團將擴大發展中國大陸的業務，致力扭虧為盈。

企業必須要決策靈活、百折不撓，隨時適應不斷變化的市場。
集團將更新營運系統，措施包括在營運上發揮最大程度的規模經濟效益，簡化業務模式，以及協同利用內部與外部資源。
集團將應用80/20定律，檢定集團的最佳資產和資源，有效利用，從而提升營運效率。

此外，集團還將透過數碼化、運用大數據和資訊智能，創造和推動最大業務價值。
集團視人才為核心資產，將不斷培育和促進員工思維轉型，創新工作方式，從而釋放個人潛能。

市場環境在本地、地區和全球各個層面，都充滿複雜和不確定因素。
在中短期而言，零售行業無可避免地面臨巨大挑戰，但長遠來說，集團仍保持信心，透過有效執行未來計劃和策略，推動集團的可持續發展。

00593 梦东方
集團主席 周政
發行股本(股) 285M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團之主要業務為提供物業發展及租賃以及旅遊樂園營運及其他服務。
全年業績:
於本年度，集團錄得收入約120.0百萬港元，較2018年約159.8百萬港元減少24.9%。

截至2019年12月31日止之年度，集團錄得虧損淨額201.2百萬港元，而截至2018年12月31日止之年度則錄得純利158.4百萬港元。

於2019年12月31日，集團錄得公司擁有人應佔權益約2,423.9百萬港元，較於2018年12月31日的2,620.6百萬港元減少約196.7百萬港元。

本年度公司擁有人應佔每股基本虧損為0.6999港元（2018年：每股基本盈利：0.6057港元）。

業務回顧
2019年全球經濟增長放緩，面對國內外風險挑戰明顯上升的複雜局面，中國經濟總體平穩，穩中有進，中國全年國內生產總值超過99萬億元，同比增長6.1%，符合6%-6.5%的預期目標。
根據文化和旅遊部統計數據顯示，2019年，旅遊經濟繼續保持高於GDP增速的較快增長。
國內旅遊市場和出境旅遊市場穩步增長，入境旅遊市場基礎更加穩固。
全年，國內旅遊人數60.06億人次，比上年同期增長8.4%；入出境旅遊總人數3億人次，同比增長3.1%；全年實現旅遊總收入6.63萬億元，同比增長11%。
旅遊業對GDP的綜合貢獻為10.94萬億元，佔GDP總量的11.05%。
旅遊直接就業2,825萬人，旅遊直接和間接就業7,987萬人，佔全國就業總人口的10.31%。

新業態，新機遇

文旅融合無疑是近年來旅遊業發展中的重要議題，尤其是隨著文化和旅遊部正式掛牌，標誌著中國開啟文化和旅遊新時代，文旅產業也被公認為旅遊產業發展的新藍海。
文化與旅遊部的組建，是政府對近年文化和旅遊市場重視的體現，預示著「文化+旅遊」將成為國內經濟發展的重要推動力量，並將推動文旅企業加大文化產業挖掘力度、在打造旅遊硬體項目的同時注入更多文化內涵、打造超級旅遊IP以重構旅遊全產業體系，從而助力文化旅遊產業整體升級，引領旅遊經濟發展進入良性循環，同時「文化旅遊+」的新業態也給地區旅遊業帶來更大的機遇。

根據國內旅遊抽樣調查結果，2017年我國國內旅遊人數增長至突破50億人次，達到50.01億人次，同比增長12.8%，截至2018年我國國內旅遊人數達到了55.39億人次，同比增長10.8%。
2019年我國國內旅遊人數突破60億人次，預測2021年我國國內旅遊人數將突破70億人次，並預測在2023年我國國內旅遊人數將增長至85.47億人次左右，2019-2023年均複合增長率約為8.82%。

國民旅遊消費需求旺盛，文旅產業成為最值得投資的產業之一。
近三年，文旅項目頻頻落地，旅遊企業開發文旅產品熱情高漲。
一批旅遊小鎮、旅遊地產、主題樂園等落地，也吸引了諸多資本爭相進駐。
例如，伴隨著「親子經濟」的發展，各地湧現出一批親子樂園，此外，許多景區也將親子樂園作為升級改造的必備項目。

集團堅持以文化娛樂產業為核心，緊隨社會機遇，繼續推進戰略落地，圍繞大北京、大上海、大深圳三大核心區域開展項目開發工作。
回顧期內，集團之主要業務包括開發與運營「夢東方」品牌之文化旅遊度假區及主題樂園、地產開發及租賃業務。

回顧期內，衡陽夢東方旅遊度假區內佔地面積約103畝的夢東方射擊（飛碟）中心已建設完成，並成功舉辦湖南省第十三屆運動會飛碟射擊比賽，以及湖南省「夢東方杯」青少年射擊錦標賽（飛碟項目）。
夢東方夢幻嘉善榮獲「2019遊樂界金冠獎」之「最受遊客喜愛中國樂園」，並被列入「浙江省「4+1」重大項目建設計劃」、「浙江省「五個千億」投資工程」等重大發展規劃中。
夢東方未來世界聯合中國科學技術協會，推出「中國流動科技館」公益項目，吸引了全國近10萬中小學生及夏令營研學團前來參觀體驗，收到了極其可觀的社會效益和經濟效益。

文化娛樂業務

夢東方堅持以中國故事為核心、以娛樂的方式傳播中國文化、堅持原創與匠心、堅持「全IP」發展理念，堅持用戶第一的原則，打造獨一無二的線下娛樂平台，致力於帶來線上與線下完美融合的新娛樂體驗，以及以「全球共享東方之美」為願景，秉承「創新全球化」的發展理念，把中國的歷史、人文、藝術、美學、時尚等融入作品當中，以東方匠心精神為客戶創造獨特的新娛樂體驗。

衡陽夢東方旅遊度假區

衡陽夢東方旅遊度假區位於中國湖南省衡陽市，地處南嶽衡山之南，歷史悠久的人文景觀和美麗的自然景觀遍佈，是湖湘文化的重要發源地。
項目交通便捷，距離市中心約20分鐘車程；高鐵前往湖南省省會長沙市約40分鐘，前往深圳約2.5小時。
湖南被全球最權威的私人旅遊指南Lonely Planet（孤獨星球）評為2018十大最物有所值目的地，是亞洲唯一上榜的旅遊地。

衡陽夢東方旅遊度假區整體規劃為「四鎮五園」。
其中，「四鎮」包括文化小鎮、科技小鎮、森林小鎮和農耕小鎮，同時在四個主題小鎮中，重點打造五大主題公園，包括夢東方探險樂園、奇幻水世界、寵物王國、農耕文化公園、國際體育公園。
項目將形成「北有衡山、南有夢東方」的旅遊新格局，成為中國一二三產聯動、產城融合發展的國家樣板，獻給世界一座湖湘文化之城。

於2017年7月，集團以人民幣131百萬元成功競得面積約33萬平方米之土地，用於開發衡陽夢東方旅遊度假區項目一期。
衡陽夢東方旅遊度假區將分多期建設，其中項目一期的夢裏故湘古鎮選取湖湘書院文化、水運文化、宗教文化三大核心文化，打造集自然景觀、人文建築、繁華商業於一體的源自湖湘文化的國際人文旅遊小鎮。
目前，衡陽夢東方旅遊度假區體驗中心已對外開放，其設計融入馬頭牆等湖南當地特色元素，讓遊客置身湖湘文化中縱覽整個項目之精髓。
衡陽夢東方旅遊度假區內佔地面積約103畝的夢東方射擊（飛碟）中心已建成完成，並成功舉辦湖南省第十三屆運動會飛碟射擊比賽，以及湖南省「夢東方杯」青少年射擊錦標賽（飛碟項目），未來亦將成為遊樂項目之一，開放予遊客進行射擊體驗。

衡陽夢東方旅遊度假區作為「全域旅遊」項目，已被列為「湖南省重點建設項目」，在衡南縣差異化區域旅遊改革實踐中獲得高度認可，被評為「2018年衡陽市改革創新優質項目」。
由於成功承辦了湖南省第十三屆運動會飛碟射擊比賽，衡陽夢東方旅遊度假區榮獲「突出貢獻單位」、「特別奉獻單位」兩大獎項。
特色的湖湘風情建築、廣闊無垠的國家AAA級風景區雨母山等等處處都能看到湖湘人文的縮影，自帶ins風，已逐漸成為衡陽的網紅打卡勝

地。

此外，深耕文化產業的夢東方集團，佈局衡陽之南，打造了衡陽夢東方旅遊度假區，不僅獻給世界一座湖湘文化之城，更是時刻不忘踐行社會責任。
 2019年衡陽夢東方助力退役軍人及家屬就業，榮膺「衡陽市退役軍人就業創業創新示範基地」。

夢東方 夢幻嘉善

夢東方夢幻嘉善定位是全家人的童夢世界，位於中國大上海地區的浙江省嘉興市嘉善縣。
嘉善縣是全國綜合實力百強縣之一，位於江浙滬兩省一市交匯處，長三角城市群核心區域，是浙江省接軌上海的第一站。
夢東方夢幻嘉善位於嘉善大雲鎮旅遊度假區，約1,100畝規劃，分三期開發旅遊度假目的地，一期涵蓋夢東方夢幻嘉善體驗區、鹿精靈探索樂園、夢劇場、夢空間、凱悅嘉軒酒店等部分；二期、三期是以千年吳越文化為核心的江南水鄉，具備文化體驗、民宿巡演、主題商業、精品客棧、旅遊居住等功能，是用藝術、美學與創新基因聯結全家人的童夢世界。

業務展望:

2020年伊始，全球經濟遭受新冠肺炎疫情的巨大衝擊，全球旅遊業亦拉響警報，來自世界旅遊及旅行理事會初步預估顯示，新冠肺炎疫情將導致全球旅遊業損失至少220億美元。
中國旅遊業亦損失慘重。
據國家統計局數據，2003年受非典影響，我國旅遊業總收入為3,442.27億元，同比下滑11.24%，若疊加2002年10%的同比增速，則非典影響旅遊業20%左右的營收。
若以2019年全國旅遊業6.63萬億元的總規模為參考，此次疫情對旅遊業的影響或超萬億元。

新型冠狀病毒(COVID-19)爆發為集團在中國的運營帶來了更多不確定因素。
就集團的業務而言，疫情至今已導致營運滯後。
集團已制定應變措施，以減輕疫情帶來的影響。
然而，在此階段情況仍然充滿不確定性。

在此背景下，國內多地陸續吹響扶持、振興旅遊業發展政策暖風。
全國範圍內多地同步出台支持旅遊業的發展政策，以解決企業普遍存在的生存問題，促進旅遊業儘快復蘇。
各地持續出台支持企業穩定經營、強化財政金融扶持、降低企業運營成本、減免緩繳稅費、探索創新技術等一系列相關政策，支持旅遊業渡過難關。

集團在保證員工安全、履行社會責任的大前提下逐步實現復工，將堅持既定戰略，堅持「全IP」理念和「新娛樂」概念，以「全球共享東方之美」為願景，以「讓世界充滿歡樂」為使命，聚焦旅遊度假區、影視動畫等領域，佈局大北京、大上海、大深圳三大核心區域。
同時，隨著衡陽夢東方旅遊度假區、夢東方夢幻嘉善、夢東方霞客島生態城等項目的建設與陸續開放，集團亦將在營運、合作、IP創作與引進等多方面著力，打造經典項目及營運案例，令集團於潛力龐大的文化娛樂旅遊行業中脫穎而出，成為國內一流的線下娛樂平台。

文旅融合帶來的是一場新內容革命。
旅遊的內容因文化的介入，其生產、分發、消費都將被顛覆，而文化的內容因旅遊的融入也可以創造獨特的場景價值和流量經濟。
此外，隨著科技浪潮不斷向前發展，與其相關的各個行業必將隨之悄然發生改變，旅遊業也不例外，創新將成為推動行業發展的重要力量。
集團將繼續探索，將科技融入產業發展中。

長期而言，夢東方將建立一個龐大的文化娛樂綜合產業，為股東帶來穩定及持續的回報。
隨著項目開發推進，集團之文化娛樂業務將進入租賃、運營及門票收入以至發展自有IP等良性發展階段，構建以文化娛樂產業為核心的生態體系。
未來，夢東方將通過優秀的作品傳承和創新中國文化，增強中國文化自信，並用文化連通世界。

2020年是「十三五」規劃的收官之年，根據《「十三五」旅遊業發展規劃》，2020年，我國旅遊市場總規模達到67億人次，旅遊投資總額2萬億元，旅遊業總收入達到7萬億元。
在這將藍圖變為現實的一年，中國旅遊必定會以更好的發展面貌展現在世人眼前。

00595 AV CONCEPT HOLD
集團主席 蘇煜均
發行股本(股) 909M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 半導體
公司業務 集團主要從事電子元件之市場推廣及分銷、消費產品之設計、開發及銷售以及品牌全渠道業務、創業投資業務以及互聯網社交媒體業務。
全年業績:
集團分部營業額為1,322,000,000港 元（二 零 一 九 年：1,674,900,000港 元），下 降21.1%。

業務回顧：

半導體分銷業務

國際研究暨顧問機構Gartner發表報告指出，二零一九年記憶體市場顯著惡化，全年營收大減31.5%，全球半導體營收年減11.9%，至4,183億美元。
縱然經歷社會運動及新型冠狀病毒疫情爆發，其影響仍未於本年度內全面反映。
回顧年內，半導體分銷業務仍然錄得營業額1,259,200,000港元（二零一九年：1,602,400,000港元）。
其中，新加坡附屬公司仍然是集團的主要收益貢獻者，貢獻了約1,251,800,000港元，其次是香港附屬公司，營業額約為7,400,000港元。
銷往新加坡市場的主要產品是廣泛用於液晶電視的薄膜晶體管液晶顯示器及面板，其次為智能手機的存儲芯片。
新加坡業務專注於東南亞國家如印度、泰國、馬來西亞及菲律賓等。

回顧年內，集團的合營企業同憶有限公司及其附屬公司（統稱「同憶集團」）錄得理想的業績。
其營業額雖無合併到集團綜合財務報表，但錄得5.8%漲幅至26,095,000,000港元（二零一九年：24,676,000,000港元）。
集團於同憶集團所分佔溢利與過往期間相比有所增加。
同憶集團的主要客戶是中國的主要手機製造商和手機元件供應商。
同憶集團主要從事分銷三星電子包括(i)影像傳感器(ii)多制層封裝芯片和(iii)ARM處理器。

Gartner指出，新型冠狀病毒疫情蔓延全球，智能手機、消費性電子產品與車用市場需求趨緩，產量減少，將連帶影響今年全球半導體產業的景氣，衝擊半導體供應鏈及需求。
預計二零二零年全球半導體營收將縮減0.9%。

隨著第五代移動通信網絡（「5G」）時代的來臨，二零二零年下半年，在疫情獲得控制後，5G將會是帶領全球經濟復甦的重要推手之一。

預計二零二三年全球5G半導體市場可達315億美元，佔全球半導體市場5,561億美元的5.7%。
藉著5G所帶來的需求，期望因新型冠狀病毒疫情帶來的負面影響日後有所緩衝。

消費類產品及品牌全渠道業務

集團的消費類產品及品牌全渠道業務於二零一八年通過整合升級後，現由附屬公司E-GoGo Limited（「E-GoGo」）負責整體營運。
消費類產品方面，主打電子產品，包括小型家電及最新潮流科技，主攻香港、澳門、新加坡、印尼及越南市場。
除了品牌管理，品牌授權及產品採購此原有的三大業務外，E-GoGo亦積極提供線上線下全渠道服務。
回顧年內，於香港的社會運動及新型冠狀病毒疫情的衝擊下，本港零售業務受到負面的影響。
儘管如此，消費類產品業務因得到東南亞多個國家的新團隊加盟而不斷壯大，連同品牌全渠道業務在內，仍然錄得營業額74,900,000港元（二零一九年：88,500,000港元）。
回顧年內，E-GoGo主力發展印尼電子商務業務，例如為飛利浦和李寧等知名企業於印尼當地實現線上貿易，提供一站式營銷解決方案，包括品牌策略、電子商務、數位廣告、顧客關係、社群經營、IT解決方案、顧問服務、倉儲管理、物流配送等。

除了B2B業務，集團亦積極拓展其他業務如B2C的營業模式，開拓收入來源，強化品牌全渠道業務。
集團致力於成為為東南亞市場中領先的電子商務業務合作夥伴品牌提供技術開發和解決方案的供應商，旨在推動和配合企業的發展並使其為公眾所熟知。

在品牌管理方面，集團目前代理多種產品，包括傳統耐用的白色家電，個人用品，高科技產品及生活用品等，品牌來自國內外。
在品牌授權方面，集團已獲得多個品牌的授權，主打品牌當中包括中道及飛利浦。
除了在其消費類產品行業迅速增長市場份額，這些世界知名的品牌亦已開始使用E-GoGo的服務，由E-GoGo為其於東南亞市場線上線下的營銷策略提供更全面、更合適的市場分析、渠道覆蓋的建議和評估。

互聯網社交媒體業務

回顧年內，830 Media Limited（「830 Media」）錄得收益3,200,000港元（二零一九年：7,900,000港元），貢獻來自於830 Lab Limited（「830 Lab」）及Whizoo Media Limited（「Whizoo Media」）。

830 Lab是創意內容孵化器，協助媒體創業者或內容創作者進入數位媒體業務。
830 Lab提供的服務主要包括管理培訓，技術支援，生產支援，大數據分析和數位行銷工具。
專注於培育創意人才的830 Media透過其創意媒體孵化器830 Lab致力發掘通過社交媒體發布短片的創意人才及團隊。
Whizoo Media是一家互聯網社交媒體公司，專注於熱門話題的視頻製作，並把這些原創的創意視頻於各大線上社交平台包括Facebook,YouTube,Instagram等發佈，以吸引新一代年輕消費群體成為這些原創內容的忠實擁護者。
回顧年內，Whizoo Media成功吸引了與國際和本地知名品牌的關注，與星展銀行（香港）、Nike、吉百利、可口可樂、Body Shop、豐澤、Osim、潘多拉珠寶及3香港等品牌合作，通過不同級別的一站式創意內容解決方案，在Whizoo Media的Facebook專頁上介紹相關產品或服務。
其高質量的原創視頻廣受好評，吸引大量用戶瀏覽，Facebook專頁已擁有約284,000粉絲，而其YouTube頻道擁有118,000位訂閱者。
但在二零一九年下半年香港的社會運動以及緊接的新型冠狀病毒疫情影響下，企業紛紛削減宣傳開支，令Whizoo Media的廣告收入有所下降。

憑藉Whizoo Media的運營策略，830 Media亦同時開拓另一個網上親子平台「He She Kids」。
「He She Kids」Facebook頁面發展迅速，發放大量育兒資訊及視頻，廣受父母歡迎。

除了致力於原創品牌開發，830 Media亦投資於一間擁有「冬OT」品牌的聯營公司OneShot Concept Limited，以在互聯網社交媒體業務上實行更加多元化的發展策略。

資訊科技推陳出新，令日常生活跟電子網絡緊扣在一起，商業服務活動也不例外，尤其是社交媒體的運用，顛覆了整個社會的消費模式。
集團將繼續利用現有資源來管理其新的互聯網社交媒體業務，通過發揮創造空間和創意渠道於互聯網世界發熱發亮。

創投業務

回顧年內，創投業務營業額錄得虧損15,300,000港元（二零一九年：23,900,000港元），主要由於本年度透過損益按公平價值列賬之金融資產錄得公平價值虧損淨額、可換股債券之利息收入、上市債券投資及應收貸款，以及上市股本投資之股息收入。
截至二零二零年三月三十一日，集團持有各種基金、可換股債券、上市及非上市股本投資、上市債券投資和主要管理人員保險合約，公平市值為103,700,000港元（二零一九年三月三十一日：140,800,000港元）。
回顧年內，集團的創投業務錄得透過損益按公平價值列賬之金融資產公平價值虧損淨額18,800,000港元（二零一九年：28,500,000港元）。

創投業務一直為集團帶來可觀收入。
創投業務的最終目標為在被投資企業股本上市或在特別情況下上市前取得資本收益，亦包括於房地產、管理基金、可換股債券及上市債券之投資。

於二零二零年三月三十一日，集團於Mad Runway Holdings Limited、Luxury Choice Investments Limited和Urban City Joint Stock Company擁有小型戰略投資。
Mad Runway Holdings Limited是ELLE家族的成員，ELLE家族致力於打造最權威的一站式時尚購物平台，而Luxury Choice Investments Limited是全球領先的快速增長的定製手表品牌之一，Urban City Joint Stock Company則是一間越南電子商務公司。

業務展望:

集團將繼續利用其領先的行業地位，良好的商譽，穩步發展中的亞太地區市場及競爭優勢，採取積極審慎的發展策略，把握種種機遇，以實現可持續增長，並為股東帶來滿意的回報。

00596 浪潮国际
集團主席 王興山
發行股本(股) 1,139M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 軟件開發
公司業務 集團主要業務為管理軟件及雲服務業務和物聯網解決方案。
全年業績:
營業額較二零一八年增長18.6%至約2,897,694,000港元。
年內集團權益持有人應占溢利約203,059,000港元，較二零一八年的324,030,000港元減少37.3%。
年內集團擁有人應占之每股基本盈利約17.83港仙，較二零一八年的29.09港仙減少38.7%。

業務回顧
一、雲服務業務

集團面向不同規模的企業提供全面的雲服務，賦能浪潮夥伴和企業，提升雲時代的核心競爭力。
報告期內，雲服務業務收入實現高速增長，錄得387,910,000港元，同比增長109.6

（1）大型企業市場

報告期內，面向大型企業市場，公司持續優化大型企業數字化平臺GS Cloud，加大財務雲、人力雲、採購雲、協同雲、財資管理雲、差旅雲、稅管雲、营销雲等產品推廣，同時發佈國內首款企業數字化能力平臺浪潮iGIX，加速推動大型企業數字化轉型。

本報告期，公司進一步升級協同雲“雲+”。
以業務場景、工作任務為中心，以敏捷、協同為目標，涵蓋及時通訊、企業通訊錄、任務安排與督辦、移動審批、雲盤等20余項功能與服務，能夠快速滿足組織對於“場地、組織、人員、流程”的重構需求。
報告期內，雲+簽約天津市國資委、白雲機場、廣州自來水等新客戶。

（2）成長型企業市場

報告期內，面向成長型企業市場，公司推出新一代開源雲ERP產品PS Cloud V2.5。
該產品包括財務、進銷存等標準SaaS應用、開源PaaS開發平臺等，幫助成長型企業實現財務、業務流程一體化、智能化，加速企業雲上的管理變革。
同時已簽約銷售、交付、諮詢、微服務等合作夥伴，新簽雲南中煙、華富洋、歐汶萊、新華聯、阿拉丁、得高等行業頭部企業，入選工信部工業互聯網APP優秀解決方案、獲評中國雲ERP年度明星產品、SaaS客戶高滿意度品牌等榮譽。

於20年3月，公司面向成長型企業人力資源管理市場，推出全新人力資源SaaS產品——HCM Cloud SE，產品提供考勤薪酬一體化、無接觸招聘、無接觸培訓等一些列功能，以專業化、服務化、智能化的特性支援成長型企業快速發展。

（3）小微企業市場

報告期內，在小微企業市場，公司完成了浪潮雲會計行業專版和門店版的發佈，上線稅務風險檢測、銀行自動對賬等增值工具，並與多家銀行合作，為小微企業提供一站式智能票財稅金融服務解決方案。
報告期內，榮獲“2019年度中小企業財務SaaS雲服務值得信賴產品”、“2019年度榮獲中國中小企業雲服務首選品牌”等多項大獎。

二、管理軟件業務

報告期內，集團的管理軟件業務覆蓋行業和客戶群得到進一步擴展。
公司充分利用在財務共享、智能製造、企業大數據、網路運營支撐系統(OSS)等領域的產品優勢及區塊鏈、人工智能等方面的技術優勢，持續推動大型企業集團客戶在數字化轉型和管理上創新，2019年錄得收入1,969,121,000港元，同比增長2.4%。

集團緊抓國內共享服務熱點，發佈集成開放平臺，打造財務中台，增強財務共享與異構業務系統、財務系統的集成能力；提升產品智能度，新增核銷應收應付、對賬等多個機器人處理場景，並融入大數據分析，發佈財務共享中心廣告牌。
幫助集團企業客戶縱向加強對下屬運營單位的管控力度，橫向實現財務業務一體化，為實現有效監管和管理決策提供強有力的技術支撐。

三、物聯網解決方案業務

報告期內，集團的物聯網解決方案業務主要覆蓋糧食行業和通信行業，實現收入540,663,000港元，同比增長61.3%。

面向糧食及農業行業，通過整合鄭州華糧科技，集團向各級糧食和物資儲備主管部門和大、中、小、微不同規模的涉糧企業、儲備倉庫提供智慧糧食和智能儲備整體解決方案。
報告期內，推出“智糧”全系列產品。
報告期內簽約中化集團、中糧集團、中儲棉，支撐國家政策性糧食數量與品質大清查，鞏固糧食行業制高點；拓展地方糧食市場，物資儲備實現甘肅、寧夏等四省簽約。

報告期內，通信行業抓住5G時代行業數字化轉型加速、物聯網產業快速發展機遇，打造基於IOE大腦的智慧行業物聯網中台，實現從單點智能到多體智能的技術跨越，並與能源、交通、林業、智慧城市等行業緊密結合，突破多維感知、全域洞察、即時決策、持續進化等類腦認知能力，形成智慧能源、智慧交通、智慧林業等行業解決方案。
在此基礎上，抓住運營商大力發展政企業務迫切需求，結合運營商網絡和數據優勢，聯合行業夥伴構建合作生態體系，發揮浪潮在雲計算、大數據、人工智能等領域優勢和合作夥伴行業應用優勢，持續拓展IOE市場。

業務展望:

二零二零年，新型冠狀病毒肺炎疫情的爆發，為企業及整個產業發展帶來了挑戰。
面對疫情這一突發、不確定性事件，加快向感知型、敏捷型組織轉型，夯實數字化基礎支撐，提升企業數字化核心能力，將是企業的必然選擇，「兩中心一成本」成為企業抗擊疫情、恢復生產的關注焦點和主要活動。
疫情加速了企業上雲和數字化轉型步伐，催生新的管理理念和模式，各類雲端數字化工具瞬間需求爆發。
兩中心一是圍繞員工，如遠程協同辦公、線上考勤、線上招聘等，以員工為中心，即時精準地掌握員工的身體健康狀況和工作狀況。
數字化手段既要實現員工招聘、入職、培訓、辦公等業務流程的線上重構，也能夠滿足疫情影響下員工班車出行、工作餐預定等臨時業務流程的創建，通過以人為本的數字化應用實現員工無憂工作。
二是圍繞客戶，如數字化營銷、線上服務、電子商務等，通過線上線下結合，多接觸點洞察獲取新客戶，留住老客戶，提高客戶體驗，以客戶為中心，進行業務模式轉型，開闢新的業務流，增加收入是硬道理。
三是圍繞企業運營。
如財務共享、電子採購、物流和供應鏈、智能製造等，通過數字化工具把疫情帶來的損失降到最低。
企業應重視基礎管理，以價值為導向，充分利用管理會計工具，加強數據、計算能力、模型、演算法各方面的能力，實現生產和管理的智能化。
後疫情時代，企業對數字化工具產生的爆發式需求和由此形成的使用習慣、工作模式、數字化覺醒將繼續和深化，雲數智服務迎來歷史性的發展機遇。

二零二零年，公司將繼續加強雲、數、智等數字化技術能力，幫助客戶加快數字化轉型、提升戰略應變和數字化實戰能力，成就智慧企業。
公司繼續推進建設一流的管理團隊、一流的研發團隊、一流的市場團隊，讓激勵機制與公司的轉型發展更加匹配。
未來經營業績穩步提升，這離不開股東的支持、董事會的指導和全體員工的努力，也離不開合作夥伴以及關心公司發展的各界人士的支援。

00598 中国外运
集團主席 李關鵬
發行股本(股) 2,145M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 航運及港務
公司業務 集團是中國具有領先地位的綜合物流服務提供商。
集團的業務集中於中國發展迅速的沿海地區和戰略性地區，並擁有廣泛而全面的國內服務網絡和海外網絡。
全年業績:
2019年，中國外運實現營業收入776.50億人民幣，同比增長0.44%。
歸母淨利潤28.03億人民幣，同比增長3.68%。

業務回顧
代理及相關業務

2019年，集團代理及相關業務的對外營業額為548.28億元人民幣，較上年的541.40億元人民幣增長1.27%，主要是因為本年中歐班列業務量上升的影響；分部利潤為15.59億元人民幣，較上年的18.64億元人民幣下降16.33%，主要是因為本報告期不再對路凱國際進行併表導致。

專業物流

2019年，集團專業物流服務的對外營業額為198.39億元人民幣，較上年的208.06億元人民幣下降4.64%，主要是因為項目物流原有大項目結束，而新項目處於初期籌備階段導致業務量縮減；分部利潤為6.79億元人民幣，較上年的6.18億元人民幣增長9.80%，主要是因為合同物流板塊通過優化業務結構和客戶結構，提高內部資源協作能力，帶動板塊整體利潤率上升。

電商業務

2019年，集團電商業務的對外營業額為29.83億元人民幣，較上年的23.66億元人民幣增長26.08%，主要是因為跨境電商物流業務量上漲；分部利潤為0.71億元人民幣，較上年同期的0.70億元人民幣增長1.37%，主要是因為跨境電商物流業務雖然貨量上漲，但是毛利率較低，利潤基本與上年持平；同時，本年加大電商平台技術研發投入，短期內對板塊利潤貢獻不明顯。

業務展望:

2020年初新型冠狀病毒疫情爆發，對中國經濟的短期衝擊難以避免，中國2月製造業PMI下滑至35.7%，創下歷史新低，1–2月，我國對外貿易總額同比下降9.6%。
物流行業受需求下降、運營成本增加、供應商服務供給困難等因素的影響，利潤將遭受收入端和成本端兩側的擠壓。
但疫情對經濟的影響是階段性、暫時性的，不會改變中國經濟穩中向好、長期向好的基本面。
進入3月，新冠狀病毒開始在世界範圍內流行。
3月11日，世界衛生組織正式宣布將新型冠狀病毒列為全球性大流行病（Pandemic），歐洲、美洲、亞洲、非洲等地均受到波及。
截至目前，疫情在全球範圍內仍未得到有效控制，因此預計會對包括資本市場、國際貿易在內的各個經濟領域造成相當程度的影響。
由於尚未看到疫情拐點，具體影響規模尚無法準確估量。
國內外經濟發展態勢叠加疫情影響將加速物流行業從增量市場向存量市場轉變，市場競爭將更加激烈，需具有全球影響力的物流企業提供一體化服務，並將加速國際物流供應鏈的重構及物流行業數字化進程，推動行業整合。
但同時也會呈現出一些結構性機會，為網絡型、數字化、專業型物流企業帶來發展機遇。

在上述趨勢的變化下，機遇和挑戰並存，公司將明確戰略規劃，堅守「打造世界一流智慧物流平台企業」的戰略目標，加快數字化供應鏈服務能力的構建，持續開展質效提升和流程優化，加強風險管控，不斷提升服務能力，在增強現有客戶粘性的同時，積極開發新客戶。

00599 怡邦行控股
集團主席 謝新法
發行股本(股) 601M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 家具及家居用品
公司業務 公司的主要業務為投資控股。
其附屬公司主要於香港及中華人民共和國（「中國」）從事進口、批發、零售及安裝建築五金、衛浴、廚房設備及傢俬。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團總營業額為510.4百萬港元，較去年減少5.4%。

業務回顧
公司的主要業務為投資控股。
其附屬公司主要於香港及中華人民共和國（「中國」）從事進口、批發、零售及安裝建築五金、衛浴、廚房設備及傢俬。

集團的業務審視及分析集團年內表現的財務關鍵表現指標，已載於管理層討論與分析；而其他詳情將載於公司二零二零年年報。
此外，集團環境政策及表現的討論、有關僱員、客戶、供應商及對集團成功有重要關係的說明，將載於二零二零年年報環境、社會及管治報告內。

公司遵守香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）附錄十四載列之守則條文之詳情將載於二零二零年年報企業管治報告內。
除本公告所披露者外，截至二零二零年三月三十一日止年度，公司遵守上市規則、證券及期貨條例以及開曼群島公司法的規定。

在下半年，數月以來的抗議活動及中美貿易戰使香港近十年來首次陷入衰退。
根據政府的統計數字，香港經濟繼上季（二零一九年最後一季）下降3%後，在二零二零年第一季較同期收縮8.9%。
香港社會動盪及中美爭議持續，展望不久獲得解決未見樂觀。
現時，加上冠狀病毒病（2019冠狀病毒病）爆發，正威脅香港經濟進一步惡化。

業務展望:

美國和中國的貿易爭議，以及今年2019冠狀病毒病於全球肆虐，使中美兩國的經濟衝突更為顯著。
疫症使中美關係愈加複雜，美國警告會取消對香港的特殊貿易地位，使香港能否保持全球貿易、商業及金融樞紐的地位帶來不確定因素。
整體而言，兩國關係長期緊張，對香港不利。
在逆境保持佳績，香港企業將無可避免必須重塑並適應四周商業環境。
面對經濟衰退及需求疲弱，集團會作好準備，以應對經濟下滑；並調整業務，增加企業韌性。

二零二零年上半年，中美之間爭議持續、香港社會動盪以及2019冠狀病毒病於全球大流行，均已嚴重影響營商氣氛及消費者信心，削弱本地需求。
經濟衰退加劇，第一季本地生產總值較去年同期實質大幅收縮。
毫無疑問，其他國家封鎖措施程度不一，預期將影響其各自之經濟表現，進而影響今年香港的經濟。
由於香港政府陸續推行大規模抒困措施，旨在穩定就業及刺激本地需求，故可能會減慢香港經濟下行速度。
該等抒困措施對集團業務之影響尚待觀察。

雖然外圍及本港市場出現波動，惟香港的住屋需求有望維持穩定。
根據政府統計數據，私人住宅供應將逐步增加。
考慮到受上述因素影響之市場趨勢後，集團將一如既往，繼續善用在產品範疇之優勢及與具規模的發展商之關係，並透過相應調整策略應對不斷改變之市場環境。

00600 中国基建投资
集團主席 徐小俊
發行股本(股) 4,270M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 石油天然氣設備及服務
公司業務 公司主要為一間投資控股公司，其投資組合包括：(i)物業投資；及(ii)天然氣業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益約為56,935,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則約為56,182,000港元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損約為28,909,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度公司擁有人應佔虧損則約為20,088,000港元。

業務回顧
中國項目

物業發展及投資

泰和投資（中國）有限公司

泰和投資（中國）有限公司（「泰和投資」）之主要資產為南京泰和盈科置業有限公司（「南京泰和盈科」）之100%股權，而南京泰和盈科之主要資產為江寧項目，江寧項目是位於中國江蘇省南京江寧開發區之綜合發展項目（「江寧項目」）。
江寧項目為由兩幢商業及服務公寓大樓組成之綜合發展項目。
建築面積為39,241.48平方米之六層高大樓為商業大樓，而建築面積為20,882.52平方米之18層高大樓則為服務公寓。
江寧項目之總建築面積約為74,642.00平方米，包括約14,518.00平方米之地庫，以及約20,050.90平方米之土地使用權。

於二零一九年十二月三十一日，該商業大樓已售出總建築面積約1,600平方米，並已出租總建築面積約19,600平方米。
服務公寓已售出總建築面積約20,100平方米。

根據認購合同，該項投資將會為集團帶來不低於代價12%的年回報承諾，能為集團提供穩固的收益以及現金盈餘。
於二零一九年五月十五日，認購合同之擔保人已履行其對回報承諾之責任，向集團補償截至二零一八年十二月三十一日止年度之溢利保證差額（即36,000,000港元）。

物業投資

天津俊華物流有限公司 

天津俊華物流有限公司（「天津俊華物流」）主要從事物業租賃及倉儲單位營運業務。
天津俊華物流擁有一處位於中國天津市天津經濟技術開發區的物業，土地使用面積為11,331.30平方米（包括一幢面積為704.16平方米的一層樓宇及另一幢面積為10,807.91平方米的四層樓宇）。
該物業位於中國主要交通樞紐之一 — 天津港。
公司認為收購事項得以讓集團投資於位處黃金地段之物業。
公司認為，在目前低利率環境下加上天津俊華物流擁有之物業之升值潛力，收購事項將為集團提供穩定租金收入來源。

天津滙力源動力設備有限公司 

天津滙力源動力設備有限公司（「天津滙力源」）主要從事物業租賃及物業發展業務。
天津滙力源為一幅地塊的土地使用權的法定擁有人，該地塊面積為約29,012.72平方米，位於中國天津市天津經濟技術開發區。
該土地現時用作工業用途，建有兩幢總建築面積為18,333平方米的四層在建樓宇（即第3幢及第4幢），而其他兩幢總建築面積為46,445平方米的樓宇（即第1幢及第2幢）的建築工程尚未動工。
隨著天津物流行業以及業務及商業領域的快速發展，公司董事預期該幅地塊將隨著天津的經濟發展而具有更大的開發潛力。

業務展望:

管理層將於日後繼續尋求在中國之投資機遇，以擴大集團之投資發展項目的組合。
就此，集團將在可承受風險及預期回報範圍內尋求可為股東帶來理想回報之投資機會。
因此，集團將致力在中國市場不同的領域內尋找具發展潛質及理想回報的合適項目。

00601 稀镁科技
集團主席 沈世捷
發行股本(股) 6,584M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 有色金屬
公司業務 於本年度內，集團之業務涉及製造及銷售金屬鎂相關產品。
全年業績:
回顧期內，集團收入1,515,291,000港元（2018年：1,537,781,000港元），減少1.5%；整體毛利率上升0.9%至27.5%，股東應佔溢利為209,732,000港元（2018年：217,691,000港元），同比減少3.7%。

業務回顧：

差異化競爭策略效果顯著，核心競爭力突顯

鎂錠和普通鎂合金屬於大眾產品，價格隨行就市，易受外來環境的影響導致波動，然而集團發揮自身優勢，通過專利技術和成熟的生產工藝，為客戶提供不同產品解決方案，提供高中低端各種類型鎂產品的多樣選擇，滿足客戶對鎂合金新材料的不同需求。
 

集團充份利用擁有的從中間合金到應用合金生產方法與製備工藝專利技術，專注研發高端鎂合金產品。
採取產品差異化競爭策略，取得顯著效果，這有賴於集團高度重視研發投入以及與國內頂級的稀土鎂合金研究機構的長期戰略合作，針對關鍵技術、產品創新進行攻關。
未來集團繼續鞏固及深化專業團隊的技術實力優勢，促進科研成果產業化，通過不斷創新，聚焦發展目標，致力差異化競爭，增強集團產品的核心競爭力，持續為集團創造盈利貢獻。

穩定優質客戶群，優化財務結構 

集團產品處於產業鏈上游，產品受到廣大客戶的信賴，這是由於集團可靠的產品品質、提供多樣化的產品選擇以及為客戶提供產品解決方案的完善運營模式。
目前集團的銷售區域分佈於中國大陸及境外。
 

經過多年拓展優質新客戶，集團積累及維護了穩定優質的客戶群。
回顧期內，集團亦與國內眾多優秀大中型鋁材加工企業及大中型鎂產品鍛鑄造加工企業達成合作。
同時，集團加強客戶的風險控制管理，賬款回收時間明顯縮短，由平均55天減少到年內的44天賬期。
 

創新豎罐技術，生產效能進一步提升 

集團位於新疆的生產基地，獲認定為國家級「高新技術企業」，重視技術創新，採用先進的豎罐還原工藝創新技術，促進了煉鎂工藝優化升級，朝著機械化、自動化和人性化生產方法的方向發展。
充分利用先進的生產工藝流程，集團能夠有效提升節能環保，大大節省了人力資源，進一步降低生產成本，提升生產效能。
公司將以豎罐工藝技術推廣應用為契機，充分利用哈密地區資源優勢，加快產業優化步伐，不斷透過技術革新與創新驅動，積聚企業高品質發展新動能，提升企業核心競爭力，矢志引領鎂工業高新技術發展。
 

鎂合金應用前景廣闊，助力實現汽車輕量化 

鎂合金具有品質輕（比鋼輕75%，比鋁輕33%，是目前最輕的工程結構材料）、比強度高、比剛度強、減震降噪能力強、電磁屏蔽性能優異、抗輻射、環保等特點，這些工業特性使其在交通運輸、3C電子、航空航太及醫療等領域的應用逐漸擴大。
鎂合金性價比高，上游原料資源儲量豐富，隨著其他金屬資源的日益枯竭，鎂產品有望成為輕金屬結構材料的替代品。

全球各個國家都在提倡低碳，節能減排。
越來越嚴格的尾氣排放標準對汽車生產提出更高的要求，汽車輕量化是實現汽車節能減排的重要方向。
根據測試資料，整車減重100kg每百公里將節油0.7L，整車重量每下降10%，燃油效率可以提高6-10%，新能源汽車每減重10%，續航能力提升5-8%。
在目前汽車的研發生產中，確定合理整車重量成為汽車選材的關鍵指標。
鎂合金作為新型輕質金屬材料，具有多種的優異性能，減重效果比鋼和鋁合金更明顯，因此鎂合金的應用將成為解決汽車輕量化的最佳選擇。
 

隨著鎂合金發展瓶頸的不斷突破，相關技術難關的不斷攻克，鎂合金汽車零部件應用的不斷增加，鎂合金在汽車中的用量明顯提升。
據了解，一些發達國家的汽車市場已經在新型汽車中大量採用鎂合金零部件，部分車型單車用鎂量已高達40kg。
目前中國單車平均用鎂量僅為5kg，存在龐大的提升空間，因此鎂在汽車輕量化的應用有望推動市場需求呈井噴式的增長。

業務展望:

鎂合金已成為世界研究最新熱點，被譽為21世紀最具開發應用的綠色材料和戰略性新材料，鎂是地殼及海洋最為豐富的金屬元素，開發應用鎂合金在中國具有戰略意義，中國鎂資源豐富，可持續發展力強，是資源保障最強的金屬，也是中國為數不多與世界發展同步的金屬品種。
鎂合金被認為是繼鋼鐵、鋁合金之後的第三大金屬結構材料，鎂合金產品在交通運輸、3C電子及航空航太醫療等領域應用所表現出的優異性能，在「 綠色經濟」不斷深化的今天將迎來了一個倍受關注、大力發展、廣泛應用的新時代。
隨著汽車輕量化趨勢以及5G技術快速發展，為拓展鎂合金應用提供更加龐大的市場空間。
 

集團將充分把握鎂合金產業發展的機遇，注重技術創新，加大研發力度，強化差異化競爭策略，築牢高性能鎂合金新材料的領先地位。
今年年初，集團獲得港美股資訊平台智通財經與同花順財經共同頒發的「最佳中小市值公司」獎項，更加激勵管理團隊不負韶華，加快產業優化升級，推進鎂合金產能規模和配套設施建設，不斷為客戶提供更優質的服務，提高規模經濟效益，進一步增強集團的綜合競爭力和營收能力，為創造「鎂」好生活而不懈努力！ 

2020年年初，中國各地區相繼爆發新冠病毒肺炎疫情，中國政府已採取史上最嚴的疫情防控措施堵截疫情蔓延，多個省市啟動重大突發公共衛生事件一級回應，各地加大防控疫情力度，包括延長春節假期及推遲復工等，造成經濟社會活動暫時「停擺」。
由於員工於假期後因交通受阻未能按時返廠返崗及物流受阻等因素，對生產和銷售產生短暫影響。
隨著疫情防控形勢積極向好，中國政府相繼出台相關政策措施，強調要切實維護正常經濟社會秩序，在加強疫情防控的同時，努力保持生產生活平穩有序，集團響應中國政府號召，在做好各項防疫防控措施、保障員工健康與安全的前提下，於2020年2月中旬後有序復工復產，維護正常生產經營秩序，集團全體員工齊心協力，同心同德，積極做好各項穩定工作，及時為客戶調整應變預案，共同克服疫情帶來的挑戰，盡可能減少本次疫情對公司經營造成的影響。

00602 佳华百货控股
集團主席 莊陸坤
發行股本(股) 1,038M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 超市/百貨/商城
公司業務 集團主要業務是於中國經營及管理零售店及其他相關業務，銷售食物及餐飲及提供借貸業務。
全年業績:
持續經營業務的收入下跌9.2%至約人民幣645.3百萬元

持續經營業務的商品銷售毛利率（除綫上銷售外）下降6.2%至約人民幣78.6百萬元

公司擁有人應佔年內虧損約人民幣52.3百萬元

每股基本虧損約為人民幣5.05分

業務回顧
於年末，集團直接經營的11家零售門店及2家購物中心，總建築面積約21.4萬平方米，主要集中在廣東省（包括深圳及佛山）及廣西壯族自治區。
其中，10家（總建築面積約14.6萬平方米）作為零售門店及1家（總建築面積約2仟平方米）作為轉租物業。
10家零售門店中，8家位於廣東（深圳及佛山分別有7家及1家），其餘2家位於廣西南寧。

年內，集團經營兩家大型購物中心－坂田店及觀瀾店，分別位於深圳龍崗區及龍華區，總建築面積約6.6萬平方米，座落於區內最繁華地帶。
坂田購物中心於2018年年末開業，總建築面積約3.5萬平方米。
觀瀾購物中心於2019年年末開業，總建築面積約3.1萬平方米，位於深圳龍華區觀瀾街道之未來市中心地帶，於擬建地鐵站及深圳唯一有軌電車（新瀾站）之交匯點，是人流相當密集的地點。

另外，集團亦擁有位於廣東深圳市寶安中心區之四層商業部份物業，除其中一層部份面積用作為集團總部辦公室外，其餘所有商業樓層已全部作出租物業用途。

回顧二零一九年，集團於營運方面作出了以下重大亮點。

超市營商定位明確，維護現有市場份額

年內對集團分店超市部門作定位，不同地域及商圈構造不同業態模式，以迎合市場需求。
據此，精品超市，體驗門店，大賣場旗艦店，及智慧零售店等相繼產生。
另外，各分店推出「招移退」營運調整手法對人貨場進行改革，從內部架構及制度方面改善營運。
於「招」方面，招聘優良員工，提供適當指導，調整崗位編制，表揚傑出人才，建立積極工作氣氛。
於「移」方面，移動店面陳設及商品，梳理門店面積，清退滯銷商品，引進潛質品類，增強商品場景化，以商品組合帶動顧客流。
於「退」方面，優化場地使用，發挖立體空間，縮減倉庫面積，增強陳列，軟件裝飾，豐富及美化購物環境並增加購物體驗。

奪取數項殊榮，表揚企業貢獻

年內，集團於多方面取得公眾的認可確認。
二零一九年五月，集團附屬公司－深圳市百佳華網絡科技有限公司（「百佳華科技」）通過《企業知識產權管理規範》國家體系認證，取得知識產權管理體系認證證書，該系統旨在幫助企業建立科學，標準化的知識產權管理制度，保障企業的可持續發展狀況。
另外，集團主要附屬公司－深圳市百佳華百貨有限公司（「百佳華百貨」）獲深圳市連鎖經營協會提名2018年「深圳連鎖經營五十強」榜單，確認其於深圳地區於消費者心目中之企業的地位。
二零一九年六月，百佳華百貨榮獲廣東省連鎖經營協會授予「2018年度廣東連鎖50強證書」。
二零一九年十二月，百佳華百貨榮獲深圳市企業聯合會及深圳市企業家協會頒發2019深圳500強企業榮譽。
另外，年內更獲2019年度深圳市民營領軍骨幹企業100強及深圳第三屆品質百強企業之殊榮，確認其於省市內於零售業之前列地位。
為答謝各方之認同，集團會繼續努力，對社區提供優質優良的零售業務。

籌備第二家購物中心，為未來拓展鋪路

集團第二家自家營運的購物中心已經進駐深圳龍華區觀瀾新區，並於年內第四季投入營運。
項目地處觀瀾老街中心區，與深圳地鐵線觀瀾中心站（興建中），及深圳有軌電車新瀾站連結，擁有未來觀瀾絕對的地理優勢。
該購物中心邀請國內著名的設計公司參與室內設計，重點打造場景化、體驗化、時尚化的購物環境，著力營造家庭、社交、休閒三大場所氛圍，為觀瀾附近居民及遊客提供一站式購物便利。
項目建成後將成為觀瀾區最時尚最新潮的購物中心。
在品牌招商上，主力邀請國內流行的網紅品牌入駐，同時嚴格控制體驗業態、餐飲與零售的配比，加大體驗業態的比例。
觀瀾購物中心開業後，迅速吸引周邊大量客流，加上附近樓盤為中高檔住宅區，存在一群高收入、年輕、追求生活享受的消費群，預料對集團業務有正面影響。

完善企業風險管理機制，減低企業風險

年內，對集團各子公司的實際面對問題，風控中心加強管理提升，優化風險監控程式。
三個主要部門各自分工。
內控部制定及搭建業務流程內控體系框架，理清跨部門職能邊界和基礎管控模式，全面梳理管理手冊，制定內控和重大風險管理的制度流程檔。
另外，開展了一系列內控檢查與監督，參與重大工程項目驗收並監督各類招標過程，防範了損失。
另一方面，審計部建立了反舞弊制度與機制，全面落實了管理人員、員工、合作商三方廉潔承諾機制，制定了內部審計制度流程檔及界定審計工作範圍以及專案類型，保護集團資產。
法務部根據案例修訂《員工獎懲管理制度》，處理非訴訟事項，修訂了《合同管理制度》和《合同審批流程》，逐步規範合同管理過程，防範非法律風險。

業務展望:

年內，通過一系列營運管理，集團將繼續以商業為本質，以營運為中心，提升銷售，開源節流，力爭超額完成年度業績目標。
另秉著變革與創新，不進則退的精神，鞏固現有的老店，優化商品結構，升級品牌，加大以消費者為中心場景行銷、體驗式行銷，努力創建以消費者為中心的零售形式。

集團也將不斷探索新一代的商業模式，包括購物中心，體驗模式，互聯網+，品味消費等綜合零售，打造企業經營特色，樹立集團的競爭優勢。
而集團也將充分利用自主的線上應用程式和實體優勢，整合線上與線下資源，發揮運營、市場產品需求與研發各自的功能作用，充分利用移動互聯網工具，提高顧客的體驗度。

二零二零年機遇與挑戰並存，集團的團隊已做好一切準備，以面對一切困難，充分利用集團在行業中的實力優勢，脫穎而出。

展望未來，中國仍處於快速發展階段。
國內及國外之環境變化對零售業有一定的影響。
加上近年資訊科技的迅速發展及擴張，對零售行業亦有很大影響。
董事對集團的業務前景充滿信心。
集團的任務乃成為中國零售業中的主要綜合企業之一。

00603 中油燃气
集團主席 許鉄良
發行股本(股) 5,767M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 燃氣供應
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）及加拿大阿爾伯塔省中西部多個地區從事能源相關業務之投資，包括但不限於1）進行城市管道燃氣營運、管道設計及建造；2)壓縮天然氣（「CNG」）及液化天然氣（「LNG」）之運輸、分銷及銷售；及3)原油及天然氣等其他上游能源資源開發、生產及銷售。
全年業績:
集團2019年的營業額為102.61億港元，較去年增長9%。
受惠於天然氣分銷業務的穩定增長，毛利潤增加10%至15.05億港元。
公司擁有人應佔溢利錄得3.31億港元，比去年的2.82億港元上升17%。

業務回顧
2019年，在中美貿易摩擦持續、宏觀調控與經濟下行風險加大、政策多變及市場競爭激烈的環境下，中國天然氣表觀消費量仍然達到3,048億立方米，同比增長9%。
集團認清形勢，順應國家油氣體制改革大勢，找準定位、明晰戰略，搶抓產業高品質發展的機遇，客戶至上，謀求上下游客戶的深度合作，全力推進業務發展。
各級管理人員努力開資源、拓市場；穩價差，控風險；抓管理，強三基；弘文化，揚正氣；抓培訓，帶隊伍。
集團全體同仁本著為股東創造回報、為客戶創造價值、為員工創造前途的宗旨，精誠團結，攻堅克難，奮鬥拼搏，完成了主要經營指標，取得了喜人的業績。

銷售及輸送天然氣

截至2019年12月31日止年度，集團錄得銷售及輸送天然氣收入92.55億港元（2018年：84.76億港元），增長9%，佔總收入的90%。
年內，集團總銷氣量增長10%至40.79億立方米（2018年：37.25億立方米）。
其中，工商業用戶用量增長12%；居民用戶用量增長11%；加氣站用量減少5%，分別佔總銷氣量的65%、25%及10%（2018年：64%、24%及12%）。
管輸量10.45億立方米（2018年：9.43億立方米），增長11%。

新用戶開發

年內，集團開發居民用戶122,572戶及工商業用戶912戶，累計接駁居民用戶1,466,416戶（2018年：1,343,844戶）及工、商業用戶12,724戶（2018年：11,812戶），較2018年分別增長9%及8%。
隨著用戶數量的增加，集團將繼續擴大天然氣銷售，為更多天然氣終端客戶提供服務，為集團未來的天然氣銷售奠定了穩固的基礎。

截至2019年12月31日，集團於中國16個省及自治區成立天氣項目公司合共141家，擁有71項燃氣特許經營權，累計投資建設天然氣管道約13,023公里。

開採生產原油和天然氣業務

2019年，國際原油價格維持平穩，集團平均實現原油價格也與去年同期持平於66.88加元╱桶（2018年：66.92加元╱桶）。
全年平均產量為5,625桶油當量╱天（2018年：5,383桶油當量╱天），實現平均運營淨回值25.92加元╱桶油當量（2018年：25.24加元╱桶油當量），分別上升5%及3%。
根據由GLJPetroleumConsultants編製的截至2019年12月31日止年度儲量報告，集團探明加控制儲量為4,169萬桶油當量（2018年：3,900萬桶油當量），同比增加7%。

業務展望:

機遇

2019年，中國天然氣市場迎來重大機遇和變化。
經過多年的努力，中俄東線正式通氣，為我國每年新增300億立方米管道天然氣。
油氣上游業務全面放開，符合條件的內外資企業可進入中國油氣勘查開採市場。
國家油氣管網公司正式成立，實現管網分離、運銷分離。
中美「貿易戰」破冰，達成第一階段協定，中國企業的國際營商環境得到改善。
2020年1月1日中國政府實施的《優化營商環境條例》、《外商投資法》及《外商投資法實施條例》對進一步優化外資及民營企業的營商環境意義重大。
2019年，中國一次能源消費約47.9億噸標準煤，同比增加3.2%，清潔能源轉型，節能減排任重道遠，推動「氣代煤」「鎮鎮通」天然氣綜合利用發展前景廣闊。
雖然疫情給經濟發展帶來嚴峻挑戰，但中國採取強有力的措施，在短時間內控制了疫情蔓延的勢頭，為經濟平穩運行奠定了基礎。
中國經濟持續向好的基本面沒有改變，中央政府提出的打好污染防治攻堅戰方向沒有改變。
中國經濟繼續增長。
2020年，中國油氣產業改革將進入政策落地實施階段，近期，國家發改委提出天然氣價格“視天然氣市場化改革進程適時放開由市場形成”等有利政策導向，隨著全國企業順利復產復工，預計天然氣消費量達到3300億立方米的目標定能實現。

挑戰

2020年之始，新型冠狀病毒疫情擴散，全球經濟面臨重大影響，特別是對社會供給側和需求側的衝擊嚴重，疫情疊加國際油價及資本市場的下跌，增加了世界經濟的不確定性，勢必影響和制約國內經濟形勢的好轉，集團所處行業上下游客戶業務也均會受到一定衝擊，進而給集團經營活動及全年目標的實現造成困難。
十八年來，集團在前進的道路上，曾經歷過種種困難和挑戰，但集團全體同仁，秉承「發展清潔能源事業，保障人類持續發展」的使命，砥礪前行，腳踏實地，使公司不斷發展進步。
實踐證明，集團管理團隊是一支百折不撓，英勇善戰的隊伍，這困難，那困難，在中油燃氣人面前無困難。
集團將發揮行業和資源優勢，審時度勢，優化戰略佈局，把握機遇，積極開拓市場，優化管理，不斷提升員工隊伍素質。
為客戶提供充足的清潔能源供應和優質服務，為實現2020年經營目標而努力奮鬥。

00604 深圳控股
集團主席 呂華
發行股本(股) 8,900M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事下列業務：(a) 物業開發分類從事發展住宅、工業及商業樓宇；(b) 物業投資分類投資於具租務前景之住宅、工業及商業樓宇；(c) 物業管理分類從事管理由集團及外部人士發展之樓宇；(d) 製造分類從事製造及銷售工業及商業產品；及(e) 「其他」分類主要包括酒店業務、製造及銷售鋁合金產品和農產品及園林設計和建設及其他業務。
全年業績:
集團實現收益14,919.5百萬港元；毛利率為34.4%；權益股東應佔溢利為4,062.8百萬港元，較去年上漲19.0%；每股基本盈利為47.53港仙，較去年上升13.4%。

業務回顧
物業開發業務

結轉銷售收入

年內，集團結轉物業銷售面積約51.9萬平方米（不包括集團主要聯營公司所佔權益），較去年上升30.1%；實現物業銷售淨收入約人民幣9,261.0百萬元，相當於10,531.6百萬港元（已扣除增值稅項），較去年下降12.7%。
房地產開發銷售毛利率為37.0%，較去年下降3.2個百分點。
年內結轉銷售收入中，深圳項目佔比為60.0%。
年內，集團深圳項目平均毛利率約為35.6%，其它城市平均毛利率約為39.0%。

合同銷售情況

集團年內實現合同銷售面積約48.8萬平方米，合同銷售收入約人民幣168.0億元。
每平方米平均售價為人民幣34,426元。
深圳項目表現突出：深業中城一期住宅項目實現開盤售罄；前海頤灣府開盤去化九成；泰然立城推動大宗交易實現銷售金額人民幣31.4億元。
此外，集團在馬鞍山、長沙和成都的項目銷售情況超出預期。

根據區域分佈，大灣區項目佔已實現合同銷售金額的88%，另外7%和5%分別來自二線城市和三四線城市。
根據產品類型分類，住宅類產品佔已實現合同銷售金額的68%，商業類產品（包括辦公樓、公寓）佔比32%。

項目開發情況

年內，集團新開工面積約118.0萬平方米，完工面積約225.1萬平方米。

土地儲備

集團於2019年9月份以人民幣23.3億元競得東莞市松山湖WG029商住地塊。
項目佔地約5萬平方米，計容建築面積約12.5萬平方米，其中擬規劃住宅為7.9萬平方米，人才住房3.5萬平方米。

集團於2019年11月份以人民幣12.3億元競得南京市河西2019G77住宅地塊。
項目佔地約1.8萬平方米，計容建築面積約4.4萬平方米，其中擬規劃住宅為3.8萬平方米。

集團於2019年11月份通過自有用地擴建提容獲得深圳市龍崗區坂田街道的新興產業地塊。
項目佔地約8,437平方米，計容建築面積約52,341平方米。

截至2019年12月底，土地儲備規劃總建築面積約438萬平方米（權益部分383萬平方米），計容建築面積327萬平方米（權益部分291萬平方米），其中在建項目規劃總建面約218萬平方米，計容建築面積167萬平方米。
一二線城市土地儲備計容建築面積佔比達51%，大灣區土地儲備計容建築面積佔比達51%。
此外，持作待售之已落成物業約為215億港元。

未來，集團將繼續聚焦大灣區、深耕深圳，積極尋求項目資源，並關注重點一二線城市優質項目的投資機會。

物業投資

於2019年12月31日，集團投資物業總面積約129萬平方米，其中81.8%位於深圳。
年內，集團實現租賃收入約1,071.0百萬港元，較去年上升約8.9%，物業投資業務毛利率約68.3%，較去年下降9.6百分點。
年內集團所屬投資物業組合重估增值1,393.0百萬港元。

隨著未來深業上城、泰富廣場等項目招商，集團投資物業的收入和規模將大幅上升。
此外，集團於2020年2月成功中標深圳市婦兒大廈改造PPP項目，獲得約19年運營權，承擔改造後項目的物業管理、設備維護、活動籌劃等管理運營工作。
此項目為深圳市自2018年成立PPP中心以來首個社會投資領域的PPP項目，公司成功中標，對未來加強與政府機構的緊密合作，拓展深圳政府存量物業改造項目資源具有重要戰略意義。

商業運營業務

深業上城商業部分於2018年開業，招商率達88%。
隨著蓮花山廊橋開通，上橫町日本餐廳街開業，商場客流量顯著提高。
同時，通過舉辦大灣區爵士音樂節、5G試點發佈會等多元主題活動帶動人氣，商戶整體銷售額呈現遞增態勢，年度銷售額超過人民幣20億元。

塘朗城購物中心於2019年7月26日隆重開業。
作為深圳大學城區首個購物中心，引入了超市、影院、健身房等大型主力店，並聯合眾多知名運動品牌打造片區首個運動奧特萊斯，集合諸多網紅餐飲、親子教育、時尚零售等多元品牌，引領大學城片區的消費升級。
截至2019年底，塘朗城招商率達88%。

此外，深業東嶺商業部分運營良好，招商率達70%。

物業管理業務及智慧園區運營業務

物業管理公司接管物業超過3,543萬平方米，物業主要分佈在珠三角、長三角和中部地區，服務涵蓋政府機關、寫字樓、住宅小區、別墅等多種物業類型。
得益於混改機制創新帶來的活力，物業管理公司於年內在深圳、南京、長沙、南昌等城市新拓展項目43個，新增管理面積316萬平方米，市場拓展超出預期。

2019年8月19日，公司及最終控股公司深業集團旗下43個產業園區亮相深圳首屆房博會產業園區展，全面展現了從工業區、工貿園、科技園，到創新企業生態圈，以及產業城市綜合體、全產業生態鏈智慧運營的發展歷程，擦亮了集團在智慧園區建設運營領域的品牌。

智慧園區運營公司接管產業園區物業超過291萬平方米，物業主要分佈在粵港澳大灣區內。
年內，智慧園區運營公司在深圳、西安等城市新拓展管理運營面積54萬平方米，實現智慧園區運營業務的拓展。

年內，集團實現物業管理業務營業收入約2,099.3百萬港元，同比下降0.2%。

酒店運營業務

集團擁有四家運營中和兩家建設中的酒店。
運營中的酒店分別是蘇州萬豪酒店（設有293間客房），巢湖深業半湯溫泉度假酒店（設有20間溫泉別墅），巢湖深業溫泉假日度假酒店（設有203間客房）和深圳深業上城無印良品酒店（設有79間客房）。
建設中的酒店為深圳文華東方酒店（擬設有190間客房）以及與深圳地鐵集團合作的深圳塘朗城項目酒店（擬設有200間客房）。

年內，四家運營中的酒店實現酒店經營收入（其他經營分類項下）約198.2百萬港元，較去年下降10.5%。

製造業務

集團的製造業務主要來自所屬企業多年以來持有的液晶顯示器製造及金屬片材加工等業務。
年內，製造業務經營收入實現約333.9百萬港元，較去年下降2.5%。

業務展望:

應對突發疫情、肩負國企擔當

2020年伊始，突如其來的新型冠狀病毒疫情來勢洶洶。
中央迅速決策部署，各級政府全力響應，全國上下團結一致，投入抗擊疫情的戰鬥。
深圳具有大量的外來人口和流動人口，疫情防控形勢嚴峻。
深圳建立了嚴格強效的三級專業綜合防控體系和民生保障機制，推行包括數據監測、全面排查、隔離防控、醫療資源調集、延遲復工開學、小區封閉管理、物資供應保障、指引制定和知識宣傳等措施，有效控制疫情發展。

面對疫情，集團勇於擔當國企使命責任，主動作為，共克時艱。
集團旗下物業管理集團、智慧園區運營公司員工堅守一線，嚴格防控，開啟「封閉管理－摸底排查－立體防護－貼心服務」的模式，做好全面消殺、體溫檢測、嚴控人員及車輛進出管理，做好信息報告、員工防護及防疫宣傳工作。
集團響應深圳市關於應對疫情支持企業共度難關的措施，主動減免旗下非國有企業、科研機構、醫療機構和個體工商戶2個月租金，與客戶攜手同行，共渡難關。

疫情對經濟及行業造成衝擊

突如其來迅猛的疫情，對於本身正面臨結構性、周期性疊加影響的中國經濟來說是雪上加霜，嚴峻的經濟形勢使許多企業遭受重大打擊。
疫情對房地產行業的衝擊較大，除防控期間售樓中心關閉、工程延期開工等直接影響外，經濟下行、企業經營困難及其對家庭收入、市場氣氛等方面的打擊，將給房地產行業帶來更為深遠的影響，對房地產企業的經營和資金安全也提出了挑戰。
在做好疫情防控的前提下，宏觀經濟政策將加大調節力度，綜合運用財稅、金融等政策，增加市場流動性，加大投資力度，優化投資結構，加強對實體經濟和企業的扶持力度，促進經濟平穩運行；房地產正向調節的政策空間將打開，在因城施策的框架下，相信各地將出台不同程度的支持政策，以緩解企業資金風險，幫助企業度過難關，引導房地產行業有序健康發展。

疫情終將過去

儘管疫情給經濟及行業帶來衝擊，但集團相信，全國上下眾志成城，在高效、強執行力的防控下，疫情終將過去，經濟發展將回歸原本的軌道，深圳也將重新站立在「雙區驅動」（粵港澳大灣區+社會主義先行示範區）的重大歷史發展機遇中。
2019年年底，先行示範區行動方案正式公布，深圳將推動前海、深圳綜合性國家科學中心和深港科技創新合作區建設等在內的一批重大改革，實施新一輪創新驅動發展戰略，佈局建設重大創新載體，構築具有競爭力的產業體系。
與此同時，深圳推出全市36個片區的30平方公里產業用地，面向全球進行高層次招商，引入128個項目落戶深圳，簽約金額達人民幣5,600億元，產業引領將助力深圳的城市升級和創新發展。

長期來看，房地產行業將逐漸回歸基本面，城市的人口持續流入、產業聚集和經濟活力將是支撐房地產市場平穩健康發展的重要因素。
作為中國的創新中心，深圳具有最具市場化的營商環境、完善的基礎設施以及服務型的政府，創業密度居全國第一，經濟充滿活力。
在「雙區驅動」發展的背景下，隨著創新生態鏈的構建和教育醫療文化設施建設完善，深圳乃至粵港澳大灣區將形成對產業、資金、人才的聚集將持續凸顯，從而提升深圳在產業園區、辦公、居住、商業等空間的需求，結合深圳正在建設的多主體供給、多渠道保障、租售並舉的住房供應和保障體系，集團對深圳房地產市場長期健康穩定向好發展充滿信心。

攻堅克難，尋求突破，維持業務穩健發展

2020年是集團五年規劃中承前啟後的關鍵一年，突如其來的疫情給穩步推進中的經營工作帶來了嚴峻的挑戰，關閉售樓中心、減免租金、加強物管防控等措施對集團的經營效益產生直接影響。
疫情就是命令，防控就是責任，在特殊時期，集團主動部署、積極響應，體現出國企的擔當、主動作為和共克時艱的勇氣。
受疫情影響，部分項目將延至2021年推售，調整後2020年推售貨值與2019年推售貨值持平；由於免租，租金收入比原計劃有所減少；物業管理成本有所上升；復工後防控形勢仍然嚴峻，返崗率較低，部分項目工期有所延遲。
集團資金保持充裕，截至2019年底賬上現金餘額（包括受限制現金）124億港元，加上年初提前做好資金安排，資金安全通過內部壓力測試，風險可控。

在抗擊疫情的同時，集團將同心協力，攻堅克難，努力維護銷售、租金收入等經營指標和整體業績的平穩。
集團已安全有序復工復產並採取多種措施應對疫情影響：線上售樓處「深業好房」已正式上線，開闢線上營銷途徑；推動租戶有序復工復產，發揮「國企擔當、共克時艱」的形象及品牌效應，拓展鎖定客戶，推進商業及辦公物業的招商推廣，力爭通過商業租金增長，抵銷免租對整體租金收入的影響；積極與政府溝通落實補貼，加強與租戶的溝通，增加客戶粘合度，發揮品牌效應；推進物業及園區運營的業務拓展；發揮資金優勢，尋求機會逆周期拓展資源。
經過五年戰略性聚焦和轉型的努力，集團資產優質，財務資源充裕，有足夠的能力抵禦疫情的衝擊，與企業客戶共度難關，並為未來資源獲取及持續發展做好了積極的準備。

聚焦大灣區，深耕深圳，多渠道積極佈局資源

受到疫情影響，房地產行業的低迷周期預計將持續一段時間，可能會出現優質資產的獲取良機，集團將發揮戰略定力和資金優勢，加大在深圳及粵港澳大灣區的投資，多渠道拓展資源和項目。
在獲取資源方式上，集團將選擇適合自身發展的資源獲取模式，多點出擊：一是深化與公司最終控股公司的深度合作，增加深圳和大灣區的土地儲備；二是積極把握公司最終控股公司參與深港科技創新合作區深方科創園、中山翠亨產業園的機會，形成產業聚集優勢，發揮園區運營服務能力，加快拓展資源；三是充分發揮集團在片區統籌和城市更新中的經驗，把握「雙區驅動」的政策機會，在粵港澳大灣區重點城市主動尋找城市更新機會；四是以兼併購為抓手，創新拿地模式，全面參與粵港澳大灣區建設；五是加強與政府機構的緊密合作，積極拓展政府存量物業改造PPP項目等。

深化轉型，規劃未來五年藍圖

房地產行業逐步進入存量時代，高周轉模式需要有強大的資源獲取能力、銷售能力及資金實力。
而通過轉型優化，提升資產價值，增加經常性收入是另一種可持續發展模式。
集團將適應環境變化，尋求進一步深化轉型，發揮產業聚集能力，推動產業引領，加大對持有型、運營性資產的資源配置，通過為產業合作夥伴提供度身定造的空間和優質智慧園區運營服務，獲得租金收入及運營收入等經常性收入的大幅提升，優化收入及盈利結構。
同時加大對資本金融工具的運用，提升資產周轉率與回報。

站在深圳「雙區驅動」的歷史機遇上，集團將積極融入國家與區域發展大局，高定位高標準規劃「十四五」時期的發展藍圖。
通過新的戰略規劃及考核激勵機制的創新，未來五年，集團城市服務能力和產業集聚能力將獲得穩步提升；資源獲取能力和專業運營能力將明顯加強；土地儲備、合同銷售、經常性收入及盈利規模的增長將更為進取；可持續發展能力和價值創造能力將重上新台階。

沒有一個冬天不會過去，沒有一個春天不會來臨。
集團將通過持之以恆的努力，抓住發展的歷史機遇，加快實現「房地產開發商」向「城市建設運營服務商」的戰略升級，進一步實現有質量、可持續的穩健發展，為股東創造更理想的回報。

00605 中国金融投资管理
集團主席 陳旭明
發行股本(股) 4,191M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要從事提供綜合短期融資服務，包括短期融資、貸款擔保服務以及相關管理及諮詢服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「報告期」），集團呈報收益約765,330,000港元，由二零一八年錄得之823,013,000港元減少7.0%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度之權益股東應佔溢利約為182,448,000港元，較去年相應數字減少33%。
集團之權益股東應佔年內溢利約為182,448,000港元，較去年同期約270,427,000港元減少32.5%。

業務回顧：

集團為中國及香港之主要綜合金融服務供應商之一，主要從事向中小微企業及個人提供一站式融資服務。

集團分別於2019年4月以及2019年10月完成了對深圳市領達小額貸款有限集團以及重慶兩江新區領達小額貸款有限集團的收購，並分別對兩家集團的組織架構、人員配置、業務結構等進行調整。
伴隨集團貸款業務的有序調整，預計在中期內其利潤情況將有明顯改善。

2019年，在中美貿易戰的大背景下，集團貸款業務板塊受到一定影響。
截止2019年末，集團共實現利息及服務淨收入6.032億港元，較上年同期減少8.4%。

業務展望:

2020年，集團將利用自身在信貸業務方面的豐富經驗，繼續完善旗下各家集團的業務系統，並藉助金融科技項目的成功落地，持續拓寬收入來源、優化的收入結構，提高集團的整體盈利能力。

隨著中美貿易協議第一階段的達成，且美國總統大選鄰近，集團預計2020年國際關係將有所緩和。
而居民投資、消費雖因疫情原因受到暫時壓制，但此部分需求將在社會恢復秩序後得到釋放。
因此，管理層對集團長遠發展持審慎樂觀態度，將繼續以全方位金融服務商為長期目標，積極利用金融科技為業務賦能，為股東創造最大價值。

00606 中国粮油控股
集團主席 欒日成
發行股本(股) 5,261M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 農畜漁產品
公司業務 集團主要業務包括生產、加工及分銷農產品及相關業務。
本集團的主要業務為油籽加工、大米加工及貿易、小麥加工及啤酒原料。
全年業績:
持續經營業務收入同比增加23.9%至1,088.212億港元，2018年度歸屬於公司權益持有人應佔的持續經營業務利潤為13.461億港元，同比12.977億港元有所增加。
受到2017年12月27日完成出售生化及生物燃料業務影響，2018年度歸屬於公司權益持有人應佔利潤較2017年的30.423億港元同比減少。

業務回顧
2018年，糧油食品加工行業整體情況較為波動，內外部環境變化引發大宗商品市場供需與行情價格大幅震盪，業務經營面臨不確定性增加，利潤空間呈現前高後低態勢。
公司依托一體化運營體系優勢合理調整業務節奏，應對行情波動，整合資源推進市場開拓與佈局優化，業務規模同比持續擴張，繼續鞏固行業領先地位。

年內，油、米、麵等主要產品總銷量高位增長至2,322.8萬公噸，品牌產品銷量亦同比增加，帶動產能利用率高位提升。
持續經營業務收入同比增加23.9%至1,088.212億港元，創造歷史新高。
規模擴張有效提升業務運營效率，油、米、麵業務毛利貢獻增加，彌補市場開拓投入與物業、廠房及設備減值損失增加的影響，2018年度歸屬於公司權益持有人應佔的持續經營業務利潤為13.461億港元，同比12.977億港元有所增加。

受到2017年12月27日完成出售生化及生物燃料業務影響，2018年度歸屬於公司權益持有人應佔利潤較2017年的30.423億港元同比減少。

油籽加工業務

2018年，國際大豆行情在中美貿易政策變化等因素的影響下大幅波動，呈現前高後低態勢。
國內主要產品需求增速放緩，油籽加工行業面臨挑戰有所增加，對業務體系的完整性和經營能力的專業性提出更高要求，推動產能及市場份額進一步向規模化企業集中。

作為國內行業領軍企業，公司構建從原料採購到終端品牌運作的全產業鏈體系，提升整體業務價值。
依托覆蓋全國的業務體系與成熟的國際信息收集網絡，油籽加工業務有能力及時獲取包括種植、生長、原料銷售、產品需求和行業流通在內的一系列市場訊息。
在基於充分信息支撐的專業市場研判基礎上，業務團隊從商業合理性出發，審慎行使採購和供應決策，保證原料供應與成本優勢，滿足生產、銷售需要。
在健全的風險管理體系保障下，公司力爭把握合理的業務時機與節奏，有效穩固利潤空間，實現經營業績同比增長。
2018年期間，油籽加工業務繼續推進自身規模發展，部分行使對中糧國際旗下油籽加工資產的購買選擇權，進一步完善工廠佈局，並通過工廠間對標與協同降低生產成本，提升運營效率，助力業績提升。

作為公司的重點發展方向，品牌食用油市場已經相對成熟，品牌價值愈發重要。
油籽加工業務年內大幅增加品牌投入，打造「一超級、五重點」的戰略產品線，通過廣告投放、日常公關和事件營銷進行品牌傳播，提升了「福臨门」品牌知名度與溢價能力。
其中，「福臨门營養家食用調和油」、「家香味土榨花生油」成為上海合作組織成員國元首理事會第十八次會議的指定用品，向市場展示了公司的產品品質。
2019年春節期間，四組「中糧福臨門號」高鐵馳騁在華夏大地，送萬千遊子回家過年，把「福」和「家」的美好寓意注入「福臨门」的品牌形象。
通過覆蓋全國65個城市的超過200場路演和約13萬場的促銷推廣，小包裝食用油業務實現線上廣告與線下營銷的有效呼應，增加品牌曝光與銷售轉化。
在優化經銷商結構和資源配置等內部管理措施保障下，2018年實現小包裝食用油銷量118.9萬公噸，同比增加18.3%1。
中包裝業務也隨餐飲渠道發展實現較好增長。

2018年，油籽粕和植物油銷量分別為965.2萬公噸以及565.3萬公噸，同比分別增加15.8%和30.8%，進一步拉升產能利用率。
收入同比增長38.6%至779.463億港元。
毛利率同比提升1.1個百分點。
貢獻經營溢利同比增長22.5%。

大米加工及貿易業務

2018年，中國糧食價格機制市場化改革繼續推進，水稻最低收購價進一步下調，為緩解加工行業成本壓力、拓寬盈利空間提供有利條件。
國內大米市場整體規模基本穩定，消費升級趨勢明顯，包裝米銷量持續提升，特別是中高價位產品需求高速增長，整體盈利能力趨好。
在消費需求升級、優質原糧資源愈發稀缺的背景下，行業整合持續推進，為具有完善佈局的大型綜合企業帶來競爭優勢。

作為國內小包裝米行業的領導者，公司2018年繼續增加市場投入，運用多種手段提升品牌影響力，強化產品創新力，不斷提高產品溢價水平。
通過重新梳理品牌定位，明確「福臨门」大米「優質產區的大米」核心價值，確定「買米買麵認準福臨門」的指令式品牌傳播口號，並借助在優質產區舉辦開耕節、開鐮節等品牌公關活動，打造高品質產品形象；借力「故宮」、「旅行青蛙」等熱門IP打造電商定制產品，吸引年輕消費者的品牌關注和喜好；孵化「超級單品」金田米系列，在上海、北京、南京、寧波四地率先上市，引領產品升級。
同時，推進與中國郵政、中石油、中石化和美菜網等銷售平台的合作，重點滲透地市級以下市場和餐飲客戶渠道，不斷提高市場覆蓋的廣度和深度。
品牌業務持續健康發展，銷量同比持續增加，市場佔有率提升至13.4%2，保持行業領先。

出口業務方面，公司繼續堅持「走出去，請進來」的營銷方式，邀請國際糧商與終端客戶到國內產地、工廠、港口調研，向客戶展示「全產業鏈」優勢和業務實力。
在對國際市場需求、競爭對手情況進行認真分析研判的基礎上，增加出口產品品類，開拓新市場和新客戶，化解主要目標市場購買力下降帶來的挑戰，實現銷量規模同比提升。

年內，大米加工及貿易業務主要產品銷量同比增加29.7%至338.9萬公噸，收入同比增長21.9%至151.913億港元。
其中，出口銷量同比大幅增加，彌補非品牌內銷規模同比萎縮的影響。
產能利用率保持高位，運營效率提升支撐毛利率增加1.3個百分點。
業績水平持續進步，經營溢利同比增加7.1%。

小麥加工業務

2018年，國內小麥供應充足，價格隨最低收購價下調弱勢運行，低於同期水平。
小麥食用消費量穩中有降，導致加工行業整體開工率不足，行業競爭仍然十分激烈。
龍頭企業加快產能佈局，加大品牌、渠道等投入實現規模成長。
中等規模企業利用所在產區原糧資源，聚焦細分市場，謀得生存空間和獲利機會。
兩種發展策略共同推進行業整合加速，前十大企業整體市場份額接近四成。

為了在行業整合進程中佔據優勢地位，公司小麥加工業務繼續完善優質產區、銷區供應鏈佈局，通過併購、新建、租賃等多種方式提升產能規模，增強核心客戶供應保障能力，拓展重點市場份額，助力專用粉銷量保持快速增長，產能利用率高位提升。

在業務規模持續擴張基礎上，公司把握小包裝麵粉及乾麵市場增長趨勢，加大營銷資源投入，繼續推進品牌業務發展。
根據客戶特點和需要，通過供應鏈優化、信息系統支援等措施扶持重點優質存量客戶，助力經銷商做大做強，提升麵粉千噸級經銷商數量。
新渠道推廣方面，重點開發新零售合作夥伴，增強內容營銷、軟文互動、趣味遊戲等粉絲增量活動，帶動新消費人群。
依據市場回饋，不斷優化產品組合，調整消費者互動模式，實現小包裝麵粉及乾麵銷量同比較好增長。

年內，公司小麥加工業務實現麵粉銷量286.0萬公噸，同比增加13.8%；乾麵銷量14.4萬公噸，同比增加18.2%。
收入128.559億港元，同比增長21.7%。
業務運營效率隨規模擴張持續提升，毛利率同比提升1.3個百分點。
由於從長期發展角度出發大幅增加品牌業務市場營銷投入，經營溢利同比下降27.9%。

啤酒原料業務

2018年，主產區乾旱導致全球大麥產量減少，原料成本持續走高。
國內啤酒消費維持穩定，麥芽市場規模難以擴張，成本上漲壓力無法充分釋放，產品盈利空間受到擠壓。

公司啤酒原料業務繼續堅持成本領先的經營策略，發揮原料採購能力優勢，穩固盈利基礎。
通過積極回應啤酒產品結構升級趨勢，高端麥芽產品銷量持續增長，佔比創歷史新高。
在成熟供應鏈管理能力保障下，工廠高負荷平穩運轉，業務運營整體保持穩健。

2018年，麥芽產品銷量63.7萬公噸，同比減少6.0%。
收入同比下降5.5%至22.436億港元。
毛利率繼續保持高位。
因內蒙工廠停止運營，年內計提物業、廠房及設備減值損失約1.260億港元，經營溢利同比下滑63.7%。

業務展望:

2019年，宏觀經濟環境仍會比較複雜，全球貿易面臨的政策環境可能出現變化，大宗商品行情波動風險依然存在。
隨著發達經濟體貨幣政策繼續調整，匯率波動和融資成本上漲等因素可能給經濟增長和市場需求擴張帶來壓力。
雖然原料成本整體低位與消費升級有望帶來業務機遇，但行業整體仍處於整合階段，糧油食品加工行業面臨一定挑戰。

中糧控股將依托成熟業務體系和一體化運營帶來的資源優勢，發揮管理層專業的市場研判能力，合理應對行情波動，防範重大風險，穩固經營業績。
同時，進一步開拓品牌業務和高附加值產品市場，提升產品結構，增加業績來源，拓寬利潤空間。
隨著中紡旗下油籽加工資產收購選擇權審議等項目的推進，公司綜合加工能力將保持增長，助力市場份額提升，進一步鞏固行業領先地位與競爭能力。

00607 丰盛控股
集團主席 季昌群
發行股本(股) 19,705M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 綜合企業
公司業務 集團之主要業務為物業發展及投資、旅遊、投資及金融服務、提供健康及教育產品及服務以及新能源業務。
全年業績:
集團的收入由二零一八年度約人民幣10,288,651,000元增加約人民幣874,452,000元或8%至二零一九年度約人民幣11,163,103,000元。
於二零一九年度，集團錄得稅後虧損約人民幣2,844,118,000元（二零一八年：人民幣3,062,457,000元）。

業務回顧
房地產銷售

於二零一九年度內，集團合約銷售額約人民幣（「人民幣」）362,348,000元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度（「二零一八年度」）增加了約56%。
集團合約銷售總建築面積（「建築面積」）約21,721平方米，較二零一八年度增加了約110%。
二零一九年度之合約銷售額主要來自雨花客廳項目及昆山和融項目。
於二零一九年十二月三十一日，集團已簽合同但未交付房地產之合約銷售額為約人民幣19,608,000元，總建築面積為1,448平方米。
合約銷售額和建築面積增加乃因於二零一八年度多數項目未達到預售條件所致。
二零一九年度之平均合約銷售價約為人民幣16,682元╱平方米，較二零一八年度降低了約26%。

投資性物業

截至二零一九年十二月三十一日，集團的投資性物業主要包括虹悅城、雨花客廳部分單位、南通優山美地花園項目、匯通大廈項目、鎮江優山美地花園項目以及威海項目。

綠色建築服務和代建服務

於二零一九年度，集團在中國境內從事提供技術設計及諮詢服務、綠色管理服務和代建服務。
於二零一九年度，綠色建築服務及代建服務之收入為約人民幣24,889,000元（二零一八年：人民幣70,228,000元）。

旅遊業務

於二零一九年度內，集團逐步開展旅遊業務，形成投資與業務結合、長期與短期結合的產業佈局。
目前投資並持有的旅遊物業項目包括澳洲昆士蘭州拉古拉項目、澳洲喜來登項目、五季酒店項目和海南文昌五季項目等。

投資及金融服務業務

於二零一九年度內，集團之投資及金融服務業務包括持有及投資各類上市及非上市股本及金融產品，以及提供投資及金融相關服務。

健康及教育業務及其他

於二零一九年度，集團繼續物色合適的投資機會，為健康及教育業務的可持續發展注入新的動力。
健康及教育板塊的收入為人民幣350,514,000元（二零一八年：人民幣366,224,000元）。

新能源板塊

新能源版塊主要從事研究、設計、開發、製造和分銷廣泛應用於風力發電及工業用途上的各種機械傳動設備。
於二零一九年度，此板塊貢獻收入約人民幣9,869,788,000元（二零一八年：人民幣8,509,022,000元）。

業務展望:

二零二零年，康旅和地產依然是公司的發展重心。
公司繼續以產業平台的思路，聚焦產業的資源投資和運營，通過自營、參股、合作等方式，佈局資源端、平台端、品牌及媒體營銷端、金融及支付端，形成具備完整產業層級、商業協同和交易邏輯的康旅產業平台和商業生態，通過資源整合提升市場競爭力，滿足客戶群和合作商的需求，期望實現預期的投資回報。
集團將繼續不斷的關注政策環境、市場環境和業務環境，保持穩健的財務管理政策，提高資金有效使用率，加強企業內部管治，控制經營風險，增強企業的抗風險能力。

00608 达利国际
集團主席 林富華
發行股本(股) 306M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團之主要業務為成衣製造、零售及貿易和物業投資及發展。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日，集團收入下跌港幣2億元至港幣29億元，跌幅為5.2%。

截至二零一九年止年度股東應佔溢利為港幣7,200萬元，對比去年的港幣4,360萬元上升64.9%。
每股基本盈利為港幣0.24元（二零一八年為港幣0.14元）。

業務回顧
製造及貿易業務

受中美緊張貿易局勢影響，加上東南亞地區服裝供應鏈的激烈競爭，二零一九年集團整體總收入比去年下跌8.5%。
由於有一次性的撥備，淨利潤率從二零一八年的2.8%下降至二零一九年的2.3%。
然而，撇除此一次性的撥備、分類盈利率比上年度提升了3%，基於有效的生產成本監控制度及標準化的工作流程，增加集團整體營運收益。

除流程改造外，集團同時尋找及調配資源，以進一步強化於東南亞地區的供應鏈以提高競爭力。
此外，中國內銷市場的不斷發展亦為集團提供極大的機會，集團成功運用於外貿的市場經驗，轉化成發展內銷市場的強大優勢，令集團整體業務得以保持穩定增長，同時抗衡海外市場不穩定性所帶來的壓力。

品牌業務

美國零售市場放緩，與及網上時裝銷售對傳統品牌業務帶來不少沖擊，集團品牌業務的總營業額大幅下跌港幣4,870萬元，跌幅為35.9%，二零一九年總營業額為港幣8,690萬元。
此外，折扣商往往在已經競爭激烈的市場中擠壓而影響集團品牌業務利潤的價格。
集團品牌運營的業績受到了不利影響。
為了更專注服裝製造業務的發展，並優化服務標準，集團於二零一九年加速收緊零售業務，並成功縮減淨虧損達25%。

物業投資與發展

物業投資及發展的收入由二零一八年的港幣8,420萬元大幅增加至港幣2億1,370萬元，分類溢利亦由港幣4,510萬元增至二零一九年的港幣6,080萬元，收益主要來自港幣1億6,870萬元的一個中國物業銷售項目，當中純利為港幣4,450萬元。
另一方面，香港的達利國際中心活化項目完工在即，將於二零二零年開始租賃，而集團於浙江省的其他地產發展項目的進展亦符合預期。

為向核心的製造及貿易業務提供更穩健的現金流，集團過去幾年於內地和香港投資一系列優質的地產發展及管理項目。
項目將持續為集團創造價值，並成為集團未來額外的增長動力。

業務展望:

面對眼前的挑戰，集團不斷裝備自己、與時俱進，為將來的復甦及可持續發展做好準備。
集團將繼續以中國為製造業務的主要戰略基地，同時擴大於東南亞不同免稅區的投資和業務。
二零一九年，集團重整架構，提升產品發展的能力，為現有及潛在客戶提供更優化的成本架構、營運效益，同時進攻中國時裝內銷市場。

集團將繼續以創造、創新優化集團的服裝製造技術來服務客戶，尤其在提供女裝精品時裝普及化的產品上。
重組後的架構將令集團更能滿足客戶不斷轉變的需求。

自二零二零年初以來,新冠病毒(“COVID-19”)的爆發，很快擴散成大流行，導致全球主要股票市場劇烈波動，商品需求減弱。
COVID-19的爆發正在演變並成長為一種大規模和跨國流行病，對二零二零年第一季度的每個行業的經營環境造成挑戰。
目前，疫情尚未受控，集團亦難以評估其影響，但集團會密切關注情況，積極作出回應。

00609 天德化工
集團主席 劉楊
發行股本(股) 852M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 化工產品
公司業務 集團之主要業務為研發、製造及銷售精細化工產品。
該等產品大致分為四個主要類別：氰基化合物及其下游產品、醇類產品、氯乙酸及其下游產品及其他化工產品。
全年業績:
營業額上升17.1%至約人民幣1,381,100,000元 (二零一八年：人民幣 1,179,300,000元)。

毛利上升184.4%至約人民幣185,400,000元 (二零一八年：人民幣65,200,000 元)。

毛利率升至13.4% (二零一八年：5.5%)，上升7.9個百分點。

公司擁有人應佔本年度溢利約為人民幣21,500,000元 (二零一八年：本 公司擁有人應佔虧損為人民幣61,100,000元)。

每股基本盈利約為人民幣0.025元 (二零一八年：每股基本虧損為人民幣 0.072元)。

業務回顧
於回顧年度內，去年不利的外在營商條件並未消退。
由於中國政府一直實施高規格的安全環保政策，致使化工企業營運開支及合規成本持續上升，最終引致加速行業整合步伐及加劇同業競爭的局面，因此，集團產品的加權平均銷售價格於年內持續下跌。
此外，中美貿易糾紛升級，對中國整體製造業帶來下行壓力，而集團的海外銷售營業額也難免受到負面影響。

面對如此嚴峻的營商環境，集團迅速採取行動，調整其業務策略及採取多項有效改善對策，主要包括：（i）實施積極的銷售和營銷策略，以市場導向方式規劃集團產品發展方向，並加強開拓新市場以擴大客戶群，從而重獲市場份額；是項措施最終獲得回報，與去年相比，集團營業額因銷量增加逆勢上升；（ii）實施有效的採購策略，以具成本效益之方式採購原材料，而整體原材料市場價格也有所下降；該兩項因素共同導致本集團的原材料成本較去年同比明顯下降；及（iii）對生產費用採取各項有效成本控制措施和對生產廠房內工作崗位重新定位以精簡生產工作流程，生產效益得以進一步提升。
以上所有措施使集團之毛利及毛利率較去年均顯著改善。
此外，集團全面執行各項有效成本控制措施，營運開支受到控制，並同時提高營運效益。
上述努力終於得到回報，集團的業務表現於年內得以轉虧為盈，實現年度純利。

於二零一九年四月，董事會因應江蘇春曉受生產廠房所在地的環境污染問題影響而終止江蘇春曉之產活動。
有關詳細資料，請參閱公司於二零一九年四月十八日之公告。
因此，於回顧年度內，出現一次性物業、廠房及設備減值虧損。
為了節省、集中及分配資源處理集團核心業務及推廣具發展潛力的業務，董事會繼而決定於二零一九年六月二十八日出售江蘇春曉全部股權，此舉視作符合公司及股東的整體利益。

集團於二零一七年開發的兩條新產品生產線已於回顧年度內相繼獲得當地有關監管機構所發出有關製造和銷售的批文，並已順利推出市場。
集團相信該等新產品將逐步滲透目標市場，日後將最終推高集團之營業額、加強規模生產效益及拓寬業務規模。
此外，集團因應其現有業務競爭優勢，重新釐定業務發展計劃及整合產品組合。
因此，集團於年內已積極投入資源努力研發，以擴大市場潛力優厚產品的產能和迅速推動新產品面世，從而擴大新的收入來源，並鞏固業務發展平台，確保集團未來可持續發展。

於回顧年度內，公司全資附屬公司濰坊柏立化學有限公司（「濰坊柏立」）的生產設施搬遷至公司另一全資附屬公司濰坊濱海石油化工有限公司（「濰坊濱海」）的生產廠區（「搬遷」），搬遷已井然有序地分階段展開，集團管理層將會密切監控搬遷進度，以確保不會出現不必要的延誤。
搬遷將繼續井然有序地進行，且不會對集團整體的生產和經營構成重大負面影響。
搬遷完成後，濰坊柏立的生產設施將與濰坊濱海處於同一生產廠區內運作。
董事會相信此舉可提高生產效益、作出更有效的生產資源配置和進一步深化循環經濟生產體系，此後更可降低集團的整體營運成本。

年內，出售、搬遷及重新釐定集團業務發展計劃引致的業務架構及內部資源分配產生變化。
在重新評估集團的業務活動後，由於集團所有產品的經濟特徵相似，且按產品分部進行評估不再合適及明智，故董事會決定集團作為一個單獨的經營分部經營。
此後，分部資料將不再作披露。

業務展望:

二零二零年伊始，中美終於簽署首階段貿易協定，緩和中國整體製造業的下行壓力。
再者，在集團重新釐定業務發展規劃後：（i）消除了以往不明確的經營因素；（ii）具良好發展潛力產品的市場份額逐步擴大；（iii）精簡營運、控制經營開支，從而提高了營運效益；及（iv）根據重新整合的產品佈局及具良好潛力的市場開展產品研發活動。
以上種種均有助提升集團內在價值及鞏固整體業務發展的基礎因素。
因此，董事會對集團充滿信心，可實現長遠增長及可持續發展業務。

然而，新型冠狀病毒肺炎（「疫情」）的爆發對全球整體經濟產生負面影響，集團也不能倖免，受到一定程度的負面影響，而受影響的程度則取決於疫情的持續時間。
面對疫情發展的未知數和所涉及的不明朗營商環境，集團正在加強營商應變能力及採取防控疫情的措施以確保穩定的業務營運。
集團已作好充分準備，一旦疫情受到遏制，可以迅速全面恢復經營活動，從而盡量減少疫情對集團帶來之影響。

展望未來，集團將保持其穩固的業務基礎，並遵循其有效的業務發展戰略，積極而審慎地拓展更多具潛力的新市場，創造新業務商機，努力為股東創造價值。

00610 WAI KEE HOLD
集團主席 單偉豹
發行股本(股) 793M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 基建
公司業務 集團主要業務爲：(1) 投資、發展、經營及管理收費公路及高速公路；(2) 建築土木工程專案；(3) 生産及銷售石礦產品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之收入為7,904,000,000港元（二零一八年：6,736,000,000港元），帶來公司擁有人應佔經審核綜合溢利1,264,000,000港元（二零一八年：1,211,000,000港元），較二零一八年增加4%。

業務回顧
房地產發展及投資、收費公路、産業投資及管理

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團攤佔其聯營公司路勁溢利為1,287,000,000港元（二零一八年：1,255,000,000港元）。
於本公佈日，集團持有路勁42.62%權益。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度內，集團購入1,690,000（二零一八年：6,851,000）股路勁普通股，總代價低於集團攤佔路勁之額外資產淨值，因而確認增購路勁權益之總折讓18,000,000港元（二零一八年：49,000,000港元）。
於截至二零一八年十二月三十一日止年度內，路勁發行1,200,000股普通股予根據路勁認股權計劃而行使認股權之路勁董事及員工。
因該等股份以低於路勁每股資產淨值之行使價發行，集團於二零一八年錄得視為出售路勁部份權益之總虧損7,000,000港元。
因此，上述交易之淨效應令集團於路勁之權益增加0.23%（二零一八年：0.85%）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，路勁錄得其擁有人應佔經審核溢利3,028,000,000港元（二零一八年：2,988,000,000港元），較二零一八年增加1%。

於二零一九年，路勁緊貼市場走勢，在平衡利潤和銷量的經營原則下，其運營團隊齊心協力衝刺銷售，全年物業銷售額達至人民幣42,765,000,000元，較於二零一八年上升24%。

於二零一九年，內地房地產市場仍大幅波動，而政府繼續深化及加大調控力度。
路勁抓緊市場時機，全年合共取得十五幅土地，樓面面積合共1,490,000平方米。
與此同時，現有的三個香港項目運作正常，工程依計劃進行中。

於二零一九年十二月三十一日，路勁土地儲備為7,350,000平方米。
於二零一九年，路勁於內地高速公路項目的總車流量為95,000,000架次，日均流量為259,956架次；路費收入約為人民幣3,162,000,000元，較二零一八年微升3%。

於二零一九年，路勁積極探索新公路項目的商機，並於十二月底完成收購兩條位於印尼爪哇島的高速公路40%股權，在海外高速公路項目投資上取得了突破，為路勁高速公路業務發展注入新動力。

於二零一九年，路勁繼續鞏固產業投資及管理分部，包括房地產基金、文化、旅遊及商業、以及娛樂、內容開發及供應業務。
此分部（包括合營企業項目及聯營公司項目）實現銷售約人民幣2,803,000,000元，其中包括簽訂銷售合同額人民幣2,568,000,000元及銷售協議待轉合同人民幣235,000,000元。

於二零二零年初，新型冠狀病毒疫情爆發，經濟市場前景更不明朗，內地和香港經濟下行壓力更大，對各行業，包括房地產市場、資金市埸及交通運輸均帶來負面影響。
自二零二零年二月十七日起，中國政府對所有收費公路實施免收通行費的政策，預期該政策對路勁公路業務於二零二零年度之業績會有負面影響。
然而，路勁將保持審慎和積極的態度，繼續其一貫的務實作風，應對市場變化的挑戰。
此外，路勁將繼續探索與業務相關的商機、爭取加大公路資產，優化土地儲備佈局，與商業夥伴尋求更大合作發展空間。

建築、污水處理及蒸氣燃料

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團攤佔利基控股有限公司（「利基」）溢利為168,000,000港元（二零一八年：232,000,000港元）。
於本公佈日，集團持有利基56.76%權益。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，利基錄得收入7,568,000,000港元（二零一八年：6,305,000,000港元），以及其擁有人應佔經審核溢利296,000,000港元（二零一八年：412,000,000港元），較二零一八年減少28%。
其中包括305,000,000港元之溢利（二零一八年：407,000,000港元）來自建築、污水處理及蒸氣燃料業務及9,000,000港元之虧損（二零一八年：5,000,000港元之收益）來自證券投資。

營業額增長符合利基管理層有關手上合約進度的預測。
二零一八年的溢利創下歷史新高，是因為採納了一項新訂會計準則，加上幾個大型項目最終賬目錄得理想成績。
不過，正如利基二零一八年年報（「利基二零一八年年報」）指出，二零一八年的溢利表現超卓，但利基的管理層預期該溢利狀況無法持續。
儘管經濟不斷惡化且市場競爭日趨激烈，但利基仍能錄得9.7%的毛利率及3.9%的淨溢利率，在建築行業來說已是相當理想。

儘管建築市場競爭激烈，但憑藉現時多個項目高於平均水平的出色表現，利基仍持續贏得新項目，從而新項目維持合理的利潤率。
自利基二零一八年年報發佈以來，利基共取得二十二份新合約，合約總額約為8,000,000,000港元，包括合共3,500,000,000港元的十個樓宇建造項目及合共4,000,000,000港元的十二個土木工程項目。
於本公佈日，尚未完成的工程價值總額為19,000,000,000港元。

繼多個大型工程項目於二零一八年基本完工後，二零一九年土木工程項目的營業額較二零一八年減少20%。
大部份現有大型工程項目於二零一九年尚處於初期階段，但一直按計劃逐步取得進展。

於二零一九年，樓宇部門錄得營業額3,500,000,000港元，創下歷史新高，主要來自數個項目之重大工程完成所致。
憑藉所取得的新樓宇建築項目逾4,000,000,000港元，利基管理層對該部門的遠景充滿信心。

中國環保基建項目方面，利基於二零一九年對現有項目作出進一步投資及購入新企業，以拓展穩定收入來源。
無錫市污水處理廠持續順暢運作，於二零一九年產生溢利4,000,000港元。
為確保無錫污水處理廠的排放物符合新的環保標準，利基與當地政府最終協定將污水處理費上調80%，以補償利基為升級設備及設施而作出106,000,000港元的額外投資。
升級改造工程於二零一九年十月動工，並將於二零二零年六月竣工。
竣工後，該污水處理廠的處理量將同樣維持在每日45,000噸，但對利基的溢利貢獻將大幅增加。
於二零一九年十月，利基承諾對天津惠記大地新能源有限公司増加投資，由57,000,000港元增至141,000,000港元。
該公司於甘肅省經營兩間廠房，均已獲獨家授權為指定工業園的工廠提供蒸氣燃料，期限為三十年。
利基預計將於五至六年內收回於上述兩間廠房的投資。
倘若其財務表現與利基計劃一致，利基將於未來數年內增加對類似項目的投資。
最後，德州的中央供暖項目順利進行，產生的年度溢利與過往年度相同。

建築材料

截至二零一九年十二月三十一日止年度，建築材料部門錄得收入459,000,000港元（二零一八年：587,000,000港元）及淨虧損73,000,000港元（二零一八年：98,000,000港元）。

建築材料部門之虧損較二零一八年減少，主要因為無形資產之攤銷及物業、機器及設備之折舊有所減少，此乃由於在二零一八年已就該等資產作出減值虧損所致。

儘管田灣廠房於二零一九年三月已停止運作，但於二零一九年第二季及第三季度仍需負擔拆除田灣混凝土攪拌設施之費用及田灣土地於拆卸期間之租金。
混凝土業務在持續嚴峻的市況下，混凝土價格於低位徘徊，以致邊際利潤低企。
微薄邊際利潤未能抵銷藍地石礦場的混凝土攪拌設施及於二零一九年四月開始運作的油塘新租賃的攪拌設施所產生的營運開支及固定成本。

就瀝青業務而言，儘管於二零一八年已作出大額的減值虧損，然而於二零一九年仍錄得輕微虧損，此乃由於二零一九年下半年瀝青銷售量大幅下跌。
於二零一九年，由於大型基建工程項目延誤，訂單的補充速度比預期緩慢。
因此，於二零二零年一月與另一間瀝青營運商合作組成聯盟，以分攤藍地石礦場生產瀝青廠房的營運開支。

建築材料部門持續面對艱難市況及嚴峻的競爭。
香港大型基建工程項目的延誤影響了對混凝土及瀝青的市場需求。
在嚴峻的競爭下，混凝土及瀝青價格持續低企。
除非混凝土及瀝青的價格大幅回升，否則建築材料部門的表現難以改善。
管理層繼續採納審慎的成本控制措施，並致力為客戶提供優質服務，以加強競爭力。

石礦

截至二零一九年十二月三十一日止年度，石礦部門錄得收入167,000,000港元（二零一八年：185,000,000港元）及淨虧損17,000,000港元（二零一八年：14,000,000港元）。

石礦部門錄得的淨虧損高於去年。
儘管內地向本港供應的石料減少，令石料市價於本年度上漲，但過去數年與客戶已訂立石料供應合約，故銷售價格仍處於較低水平。
此外，藍地石礦場現有夾石設施生產能力限制石料生產量，故無法取得較高售價之額外銷售量。
因此，銷售帶來的微薄邊際利潤，不足以彌補藍地石礦場的巨額營運開支（包括藍地石礦場的石料儲備開採權及修復成本之攤銷）及固定成本。

隨著田灣的混凝土攪拌設施於二零一九年三月底停止運作，以及外來供應商於二零一九年四月開始向油塘混凝土攪拌設施供應石料，牛頭島之業務終止營運。

具雙倍生產量的新夾石設施的建設接近最終完成階段，以及處於環保法例及規定要求的最後階段，預期於二零二零年上半年達到要求，繼而將開始全速投產。
管理層亦已採取成本控制措施，盡量減低石料生產成本。

藍地石礦場之減值虧損

於截至二零一九年十二月三十一日止年度內，管理層考慮到混凝土、瀝青及石料近年來需求下滑及價格競爭激烈，並經參考一名獨立外聘估值師的估值，對藍地石礦場物業、機器及設備以及無形資產（指石料儲備開採權及將產生之修復成本）的賬面值進行減值評估。
就減值評估而言，藍地石礦場的資產已分配至三個單獨的現金產生單位（「現金產生單位」），即石礦、混凝土及瀝青現金產生單位，該等現金產生單位的可收回金額乃根據使用中價值計算。
計算時採用的現金流量預測乃以涵蓋藍地石礦場餘下合約期間的財務預算為基準，並按10.99%（二零一八年：10.59%）的貼現率作貼現以計算現值。
計算使用中價值的其他主要假設與石料、混凝土及瀝青的價格及預算毛利率的估計，以及於餘下合約期間可開採的石料儲量相關。
根據減值評估，管理層認為該等現金產生單位的資產之可收回金額低於其總賬面值，因此，截至二零一九年十二月三十一日止年度，於損益中確認的減值虧損總額為76,000,000港元（二零一八年：205,000,000港元），其中就物業、機器及設備確認的減值虧損為35,000,000港元（二零一八年：32,000,000港元），以及就無形資產確認的減值虧損為41,000,000港元（二零一八年：173,000,000港元）。

物業基金

集團持有Grand China Cayman Investors III, Limited（「Grand China Fund」）之34.6%權益，而Grand China Fund則間接持有一間美國公司（「美國公司I」）之39.9%權益。
繼二零一六年出售兩個住宅租賃物業及二零一七年出售另外兩個住宅租賃物業後，美國公司I於二零一八年出售餘下五個位於休斯頓的住宅租賃物業。
銷售所得款項淨額已於二零一八年下半年及二零一九年上半年作出現金分派。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團從Grand China Fund攤佔溢利10,000,000港元及收取現金分派1,300,000美元。

集團持有Grand China Overseas Invest ment Fund,Ltd.及Grand China Overseas Investment Management Co.,Ltd.（統稱「GCOI Fund」）之10%權益。
GCOI Fund為一個母基金，其投資於多個子基金。
而每個子基金集中於美國之一個單一物業項目。
於二零一九年三月四日，集團訂立一份協議，以代價5,800,000美元出售其於GCOI Fund之全部權益予GCOI Fund之主要股東，而經參考將收取之代價後，於GCOI Fund之投資之公平值變動收益11,000,000港元已被確認於截至二零一八年十二月三十一日止年度之損益中。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收取現金分派200,000美元及出售所得款項5,800,000美元。

集團持有森尼韋爾項目的30%實質權益乃透過投資一間美國投資公司（「美國公司II」）向另一間美國公司（「項目公司」）注資，以在位於森尼韋爾之三幅地塊上開發三層式排屋。
於二零一七年，項目公司出售三幅地塊的其中一幅地塊。
自二零一七年開始，餘下兩幅地塊上的314間排屋已逐步建成並出售。
於二零一九年十二月三十一日，全數314間排屋已售出，其中312間排屋已完成交付，只有兩間排屋尚未完成交付。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，於美國公司II之投資的重估盈餘19,000,000港元已被確認至損益中作為公平值變動收益。

獅貿環球有限公司（「獅貿」）由公司旗下一間全資附屬公司及利基旗下一間全資附屬公司分別持有70%及30%股權，獅貿間接持有WisdomH6LLC（「JV Fund I」）75%權益及Estates at Fountain Lake LLC（「JV Fund II」）34.35%權益，兩間均為美國合營企業公司。
JVFundI持有一座位於休斯頓的四層高住宅租賃物業，而JVFundII持有一座位於德克薩斯州斯塔福德的三層高住宅租賃物業。
於二零一九年十二月，該兩個住宅租賃物業之出租率分別約94.9%及95.1%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，獅貿由此兩間美國合營企業公司所攤佔之溢利為18,000,000港元及收取現金分派為300,000美元。

業務展望:

集團建築、污水處理及蒸氣燃料部門之手頭訂單約相當於兩年半之現時營業額，故該部門能夠於短期內維持其審慎的投標方針。
儘管如此，由於香港經濟走下坡，加上建築行業競爭劇烈，長遠而言，建築部門面對充滿挑戰之環境。
該部門將於中國尋找可以產生穩定收入的環保基建項目之投資機會，從而紓解建築行業之週期性困局。

管理層注意到，為應對新型冠狀病毒疫情令政府實施之遏制措施以及公眾及私營機構所作出之反應，已對集團運作造成影響，包括建築工程延遲或放緩，以及需要在集團建築材料部門及石礦部門的生產地盤實施加強健康監測及其他措施。
集團已採取措施減少集團所有業務分部在營運方面受到之干擾。

隨著具雙倍生產能力的新夾石設施將於二零二零年上半年在藍地石礦場投產，管理層籍著石料市場價格上漲趨勢，展望新增石料銷售以較高價格出售，以改善石礦部門之表現。

就建築材料部門而言，混凝土和瀝青的價格和市場需求沒有改善的跡象。
混凝土及瀝青行業的營運商於二零二零年持續面對嚴峻挑戰。
集團會繼續實行成本控制措施，務求增強集團的競爭力。

物業基金於二零一九年的表現符合預算。
預期森尼韋爾項目於二零二零年將為集團帶來盈利貢獻及現金分派。
集團會繼續密切監察旗下物業基金的表現。

集團將繼續審慎物色可為集團創造協同效應的投資機會，以促進集團的持續增長。

00611 中国核能科技
集團主席 趙翼鑫
發行股本(股) 1,313M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 替代能源
公司業務 集團主要業務爲EPC及諮詢業務、融資、太陽能發電。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，整體收益增加約28.2%至港幣2,892,578,000元（二零一八年：港幣2,256,268,000元）。
集團於年內的溢利為港幣104,021,000元（二零一八年：港幣94,415,000元），較去年增加約10.2%。

業務回顧：

EPC及諮詢及整體建設

於二零一九年，光伏、風電進入平價、競價時代，行業逐漸步入良性發展的軌道。
集團把握契機，加大市場開發。
EPC及諮詢及整體建設分類收益乃基於項目完工程度確認。
對外部客戶的分類銷售提高約33.3%至港幣2,306,824,000元（二零一八年：港幣1,731,036,000元），分類收益增長主要得益於年內確認完工比例較高的項目。
然而，平價上網及競價上網推動光伏項目總成本下降。
EPC及諮詢及整體建設分類本年仍錄得分類業績（未扣除稅項及財務成本）港幣139,795,000元（二零一八年：港幣166,307,000元），按年下降約15.9%。
集團通過加強項目管理，成本控制，有效應對「平價」壓力。

於二零一九年，集團持續積極多元化擴展其EPC及諮詢及整體建設分類業務至其他可再生能源分類（例如風力發電）以及其他一般工程、採購及建設分類的新業務組合。

於二零一八年新收購合資格承接樓宇及市政公用工程的建築及工程公司於二零一九年憑藉擁有的各項建築安裝施工資質，獲得多個政府安居類工程項目和市政工程項目，該公司亦對此業務分類作出較大貢獻，該公司產生收益港幣568,916,000元（二零一八年：港幣185,292,000元），較去年增長逾200%。

製造及買賣

集團於徐州沛縣的組件廠於二零一八年開始營運，並於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得對外部客戶的分類銷售港幣388,658,000元（二零一八年：港幣377,539,000元），增加約2.9%及分類業績（未扣除稅項及財務成本）港幣1,114,000元（二零一八年：港幣9,893,000元），減少約88.7%。
該組件廠主要從事裝配硅片及其他部件，以組合成太陽能光伏組件。
此業務分類於二零一九年亦面臨挑戰，主要乃由於太陽能光伏組件銷售合約數目相對減少，使得成本相對增加，但隨着生產的開展，及生產經驗和業績的累積，組件廠投入精力更加規範標準，從而獲得CQC、領跑者、ISO及OHSAS等認證，並已實施ERP系統，這樣進一步增加了競爭力，為後續的生產訂單增加，市場開拓打下了堅實的基礎。

發電

於二零一九年十二月三十一日，集團於江蘇、河北及雲南擁有及營運總裝機容量為163.39兆瓦之太陽能光伏發電站及天台分佈式太陽能光伏發電設施，為集團帶來發電收入。
於二零一九年，集團參與建設及開發中國江蘇省梁集鎮和魏集鎮總容量為145兆瓦的風電項目。
該等風電項目的詳情載於集團日期為二零一九年十一月二十七日的通函。
該等風電項目年內尚處於建設及開發當中，預期將於二零二零年生成收益及為發電分類帶來貢獻。
此分類取得驕人業績，收益按年增長約42.4%，於二零一九年貢獻集團收益港幣169,803,000元（二零一八年：港幣119,206,000元）及分類業績（未扣除稅項及財務成本）增加約27.6%至港幣74,008,000元（二零一八年：港幣58,001,000元）。

集團的太陽能發電站及設施位於中國及大部分收益來自中國國家電網公司，國家電網為中國國有企業，違約風險低。
因此，董事會認為信用風險甚微。
另一方面，發電分類的業績亦將受年內日照時間的影響。

融資

截至二零一九年十二月三十一日止年度，由於集團於本年度專注於集團內的融資租賃項目，集團之融資租賃業務錄得對外部客戶的分類銷售港幣27,293,000元（二零一八年：港幣28,487,000元）。
集團透過(i)於接納新客戶前採納嚴格的信貸檢查政策；及(ii)設立專用部門監察此業務分類的應收款項，盡量降低客戶不付款的信貸風險。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的融資分類並未錄得客戶拖欠還款。

業務展望:

作為中國新能源發電行業EPC及諮詢經驗豐富的從業者之一及鑑於新能源市場的增長潛力，集團獲得及實施若干主要太陽能光伏發電項目及正物色其他潛在風力發電項目，旨在促進發展、提高競爭力及優化產品以為集團帶來新的溢利。
集團將竭力透過精確的管理以及減低風險的措施以提升其市場競爭力。
此外，集團將積極探索中國及海外的其他新能源以及其他EPC行業的投資機會，以達致理想回報及確保可持續發展。

00612 中国鼎益丰
集團主席 馬小秋
發行股本(股) 1,303M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團之主要業務為投資上市及非上市證券。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得虧損淨額約250,771,000港元（二零一八年：收益淨額約128,556,000港元）。

業務回顧
集團之主要業務為投資上市及非上市證券。

數月的反政府暴力示威已對香港經濟造成嚴重打擊。
於第三季度，零售額的下滑及旅遊業的放緩使香港經濟十年來首次陷入衰退。
中美之間持續貿易戰亦對兩國造成負面影響。
此外，中東混亂對峙造成的原油價格起伏波動將更大的壓力施加予陷入困境的全球經濟。
於此等艱難的投資環境，董事已採取審慎策略以管理集團的投資組合。

證券投資

董事會依據集團以股東最佳利益行事的投資目標及政策已採取審慎而積極的策略管理其投資組合。

投資上市證券

於二零一九年十二月三十一日，集團持有分類為透過損益按公允值計量之金融資產項下的上市證券約121,398,000港元（二零一八年：約226,127,000港元）。

投資非上市證券

於二零一九年十二月三十一日，集團於分類為透過其他全面收益按公允值計量之股本工具項下的投資非上市證券包括於中投國際證券有限集團（「中投國際證券」）9%的股權（二零一八年：15%），約956,000港元（二零一八年：約2,302,000港元）。
中投國際證券於香港註冊成立且主要從事證券業務。

投資組合

集團將策略分為三個類別，即長期持股投資、中期私募股本及風險投資以及短期證券買賣及其他金融工具。
於二零一九年度，集團的投資主要為以下兩個部分：電子商務及互聯網服務以及高科技行業。

業務展望:

鑒於全球金融市場的波動，董事會將依據集團之投資目標及政策，繼續物色任何投資機會及管理投資組合，以為股東帶來理想投資收益。
董事會將密切監察市場發展，以尋求具吸引力之長期投資機會。

00613 梧桐国际
集團主席 梁永祥
發行股本(股) 934M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團主要從事(i)買賣及持有債務及股本證券、 (ii)放債服務、 (iii)物業租賃及(iv)提供證券交易（第1類）、 期貨合約交易（第2類）及資產管理服務（第9類）。
全年業績:
於回顧年度， 集團收益較去年減少60,100,000港元或91%至5,800,000港元。
 

截至二零一九年十二月三十一日止年度， 集團錄得公司股東應佔綜合溢利22,300,000港元， 較去年減少86,900,000港元或80%。
 

年內， 每股基本及攤薄盈利為0.24港仙， 而去年同期則錄得每股基本及攤薄盈利1.17港仙。

業務回顧
為加強集團之長期增長潛力， 集團已於二零一九年採取切實行動並推行業務多元化策略， 通過縮減集團上市股本投資自營買賣之規模， 藉此分配更多資源以供收購發展成熟之證券集團公司， 發展為客戶提供金融服務之業務。
 董事會亦已將放債服務由財務管理業務分類重新分類至金融服務業務分類， 以更好地反映放債業務之性質。

財務管理業務

於回顧年度， 香港股市出現波動， 主要由於中美貿易戰一直持續。
 為抑制股本市場之風險及分配更多資源以發展金融服務業務， 集團已於二零一九年出售其部分按公平值計入損益表之金融資產。
 因此， 集團按公平值計入損益表之金融資產組合由二零一八年十二月三十一日之金額818,500,000港元減少至二零一九年十二月三十一日之金額505,600,000港元。
 年內， 集團錄得出售其部分按公平值計入損益表之金融資產之虧損淨額43,000,000港元（二零一八年： 收益淨額10,600,000港元）， 當中包括根據估值用途而將集團應收承兌票據之面值190,000,000港元在計及貼現現值及預期信貸虧損時撇銷約19,000,000港元。
 同時， 集團按公平值計入損益表之金融資產於年內錄得公平值收益淨額47,400,000港元（二零一八年： 虧損淨額2,100,000港元）。
 此外， 集團於年內就按公平值計入損益表之金融資產收取股息收入8,500,000港元（二零一八年： 28,300,000港元）。
 股息收入減少主要由於公司於二零一八年向公司股東以實物方式分派其於渝太地產集團有限公司及港通控股有限公司之權益。
 

為確保集團維持更穩定利息收入來源， 集團持有由若干本地上市發行人發行之若干按攤銷成本計量之債務投資（優先票據）， 其年票息率介乎5.75%至8.7%。
 年內， 集團更改其按攤銷成本計量之債務投資組合， 並錄得出售按攤銷成本計量之債務投資之收益淨額11,500,000港元（二零一八年： 無）， 而按攤銷成本計量之債務投資組合減少至二零一九年十二月三十一日之金額39,700,000港元（二零一八年： 66,800,000港元）。
 於回顧年度， 按攤銷成本計量之債務投資之利息為集團帶來利息收入合共12,400,000港元（二零一八年： 400,000港元）。

物業租賃業務

集團所經營之物業租賃業務乃直接透過持有位於香港之不同類別物業， 包括商業、 工業及住宅物業以產生租金收入。
年內物業租賃業務之總租金收入為12,300,000港元（二零一八年： 11,300,000港元）。
 租金收入增加乃由於重續租約之租金比率穩定上升所致。

於回顧年度結算日， 物業租賃業務分類之投資物業賬面值經由一名獨立專業估值師重估為457,700,000港元， 年內錄得之總公平值虧損為6,300,000港元（二零一八年： 總公平值收益24,900,000港元）。

於二零一八年， 集團之物業投資業務乃透過集團之前聯營公司渝太地產集團有限公司經營。
 於二零一八年十一月二十三日， 公司已完成實物分派其於渝太地產集團有限公司全部權益作為公司股東之中期股息。
 自此， 集團將物業投資業務與物業租賃業務合併。

金融服務業務

放債

由於年內對放債業務採用審慎策略，放債業務於年內賺取之利息收入輕微下降至14,100,000港元（二零一八年：15,300,000港元）。
於二零一九年十二月三十一日，應收貸款及利息結餘為87,100,000港元（二零一八年：116,800,000港元）。

經紀及其他相關服務

誠如公司日期為二零一九年五月三日之公告所披露及公司日期為二零一九年三月二十八日有關有條件強制性現金要約之綜合文件所載述，公司之控股股東擬制定公司的長遠業務計劃及策略、開拓其他商機以及考慮是否適宜進行任何資產出售、資產收購、業務重整、業務撤資、集資、重組業務及╱或業務多元化發展，以加強公司的長遠增長潛力。

根據該業務計劃及策略， 公司擬專注發展其金融服務業務， 並於二零一九年十二月十二日就此透過一間全資附屬公司（即Planetree Cayman Limited）完成收購Liberty Capital Limited（「Liberty」）之多數股權（約52.63%股權）， 該公司主要透過其附屬公司從事投資控股、 物業投資及提供根據香港法例第571章證券及期貨條例進行第1類（證券交易）、 第2類（期貨合約交易）及第9類（提供資產管理）受規管活動之持牌金融服務業務。
 Liberty（透過其附屬公司）正在申請進行第7類（提供自動化交易服務） 及第8類（提供證券保證金融資） 受規管活動之牌照。
 收購上述Liberty多數股權後， Liberty於二零一九年十二月向若干少數股東進行三次股份回購， 而Planetree Cayman Limited於二零二零年一月進一步向Liberty注入權益股本。
 公司目前持有Liberty約82.22%股本權益。
 

自上述收購事項完成後， 公司擁有自身平台以發展其新類業務， 從而提供資產管理、 證券買賣服務及其他金融服務。
公司亦擬利用Liberty於證券市場方面之專業技術及其客戶網絡， 加強集團自身財務管理活動及證券投資自營買賣， 以及擴展集團之貸款融資（包括孖展貸款融資）業務。
 上述收購事項完成日期（即二零一九年十二月十二日）與回顧年度結算日（即二零一九年十二月三十一日） 僅相距約半個月。
 於回顧期間之短時間內， Liberty錄得費用及佣金收入約700,000港元及另外來自孖展客戶之利息收入700,000港元， 有關款項已於集團之業績綜合入賬（二零一八年： 無）。

為統一集團之企業形象， Liberty及其主要附屬公司近期已於公司名稱中採用關鍵字詞「梧桐」。

業務展望:

於二零二零年第一季度， 新型冠狀病毒2019（「新冠肺炎」）疫情已導致全球金融市場指數（包括恆生指數）大幅下跌。
 新冠肺炎大流行疫情對全球物業市場及證券市場之不利影響可能會持續一段時間。
 因此， 集團於二零二零年之全年業務前景充滿未知之數。

根據過往經驗， 不確定因素構成風險， 惟亦造就機遇。
 集團將繼續密切監察市場變動， 並對集團之資產組合透過多元化業務作出適當之策略調整， 藉此為公司股東帶來最大回報。

隨公司名稱於二零一九年由「渝港國際有限公司」 更改為「梧桐國際發展有限公司」 後， 公司擬建立新形象及準備制訂公司之長期業務計劃及策略。
 為此， 自二零一九年十二月起收購Liberty已展示出集團所採取之實際行動， 以發展為客戶提供金融服務之業務。
 集團將開拓其他具吸引力之商機（特別是本地及海外金融業及物業之商機）， 務求加強集團之長期增長潛力及業務多元化。

公司股份現時按約每股0.1港元（即於本報告日期之收市價）於香港聯交所進行買賣， 較二零一九年十二月三十一日之綜合資產淨值約每股0.191港元折讓約48%。
 為使公司股份對設有指引規定潛在投資之最低交易價的機構及專業投資者更具吸引力， 董事會計劃推出一項股份合併計劃， 帶動公司股價進行向上調整。
 公司將於必要時刊發進一步公告。

00616 高山企业
集團主席 鄺長添
發行股本(股) 931M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 地產投資
公司業務 集團主要從事物業發展、物業投資（包括擁有及租賃投資物業）、證券投資及貸款融資業務，而物業發展和物業投資為集團之核心業務。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度，集團錄得公司股東應佔虧損約為206,192,000港元，去年（2019年）則為股東應佔溢利約50,510,000港元。

截至2020年3月31日止年度，集團錄得營業額約80,682,000港元，去年則約為62,228,000港元，較去年（2019年）增加約18,454,000港元或約29.7%。

截至2020年3月31日止年度，每股基本及攤薄虧損分別為70.68港仙及70.68港仙（2019年：每股基本及攤薄盈利分別為33.46港仙及32.10港仙）。

業務回顧：

(i)物業發展

集團的核心業務之一是物業發展。
集團在物業重建方面擁有豐富經驗，尤其是收購舊樓以進行翻新及重建。
以下是集團年內的主要項目。

1.勿地臣街項目

於2020年3月31日，集團透過其全資附屬公司擁有香港銅鑼灣勿地臣街11號、13號及15號。
總地盤面積約為2,857平方呎，該地盤目前正進行發展。
重新發展完成後，該地盤將提供總建築面積約為42,778平方呎之商業╱辦公室綜合樓宇。
該項目預期將於2021年第四季度完工。

2.永昌項目

於2020年3月31日，集團（透過其全資附屬公司）通過強拍成功完成收購位於香港九龍瓊林街121號的永昌工業大廈（「永昌工業大廈」）之100%。
該註冊地盤面積約為5,483平方呎。
集團計劃將永昌工業大廈重建為一幢設有現代化設備及設施的工業大廈，並盡用在所有相關法例及法規下允許之樓面面積設貨物起卸區或非起卸區，從而發揮該地段之最大用途和潛力。

3.堅尼地城項目

於2019年9月23日及2019年10月31日，集團分別完成收購香港堅尼地城爹核士街1B及1C號及1D及1E號之所有單位。
該地盤的總註冊面積約為4,940平方呎。
公司計劃拆除於該地盤之物業，並將該地盤重新發展為商業╱住宅項目。

4.豐華項目

於2020年3月31日，集團透過其全資附屬公司擁有九龍青山道646號、648號及648A號豐華工業大廈（統稱為「豐華工業大廈」）約90.83%。
於2019年9月6日，公司根據《土地（為重新發展而強制售賣）條例》（香港法例第545章）向土地審裁處提出申請，申請拍賣豐華工業大廈的所有不可分割份數（包括集團所擁有者）以重新發展該地段。
倘若集團能成功收購豐華工業大廈的所有單位，暫定計劃是將該地段重新發展為高層綜合商業大廈，以發揮該地段之最大用途。

(ii)物業投資

集團的另一項核心業務為物業投資。

於年內，集團錄得租金及管理費收入總額約為61,142,000港元（2019年：約42,627,000港元），較去年增加43.4%。
該增長主要由於受回顧年度內新購置物業、持續管理租戶組合、主要投資物業及持作出售發展物業之租金調整所推動。

香港

於2020年3月31日，集團於香港擁有住宅單位、商業單位及工業單位，總賬面值約為777,100,000港元（2019年：約1,129,400,000港元）。
截至2020年3月31日止年度，集團錄得物業租金收入約39,945,000港元（2019年：約23,339,000港元），較2019年增加約71.2%。

於年度內，集團的一項主要物業投資項目是出售位於香港告士打道151號資本中心（「資本中心」）的辦公室及停車場。
於2019年5月24日，集團透過公開招標成功向獨立第三方出售資本中心，代價為361,600,000港元。
透過是次出售，集團錄得出售附屬公司之收益約57,511,000港元。

新加坡

於2020年3月31日，集團於新加坡擁有3個住宅單位，總賬面值約為148,049,000港元（2019年：約159,831,000港元）。
截至2020年3月31日止年度，集團收取物業租金收入約為2,739,000港元（2019年：約2,840,000港元），較去年減少3.6%。

中華人民共和國（「中國」）

於2020年3月31日，集團於中國浙江省湖州市擁有15座廠房及5座宿舍，總賬面值約為337,424,000港元（2019年：約374,130,000港元）。
截至2020年3月31日止年度，集團錄得物業租金收入及管理費收入分別約為5,010,000港元及約為13,448,000港元（2019年：分別約5,673,000港元及約10,775,000港元），較2019年分別減少約11.7%及增加約24.8%。

(i)證券投資

集團對證券投資採取謹慎態度。
於年度內，集團購入上市證券，並售出投資組合中的部分股份。
其中一項為出售中駿集團控股有限公司（「中駿」）（股份代號：1966）的股份。
公司於2019年9月16日之公司股東特別大會上成功獲得股東批准，自批准日起12個月期間內全部或逐步出售集團持有之6,800,000股中駿股份。
有關出售事項和授權之詳細資料請參閱公司日期為2019年7月12日之公佈及日期為2019年8月30日之通函。
自2019年9月16日至2020年3月31日期間，集團已出售共487,000股中駿股份，因此，於2020年3月31日集團擁有6,313,000股中駿股份。
該出售所得款項總額及淨額分別約為1,944,000港元及約1,937,000港元，每股中駿股份的平均售價約為3.99港元。
該出售所得的溢利（不包括交易費用）為1,149,750港元。
集團已將所得款項淨額1,937,000港元用作一般營運資金。

集團錄得證券投資之公平值虧損約為20,429,000港元（2019年：虧損約16,283,000港元）。
因此，於回顧年度內，集團錄得分部虧損約為22,450,000港元（2019年：分部虧損約為16,500,000港元）。
於回顧年度內，集團從上市證券中獲得股息收入約為1,741,000港元。

於2020年3月31日，集團於香港上市之權益證券之投資金額約為39,606,000港元（2019年：約56,338,000港元）。
該投資價值對應的投資組合包括5隻（2019年：4隻）於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板上市之權益證券。
本年度內之變動為：(i)於回顧年度內購入證券約9,878,000港元；(ii)出售證券之公平值約6,319,000港元；及(iii)證券投資之市值金額淨減少約20,291,000港元。

(iii)貸款融資

於年內，集團錄得來自貸款融資業務之利息收入約為19,540,000港元（2019年：約19,601,000港元），與去年相比減少約0.3%。
於截至2020年3月31日止年度，貸款融資業務之分部溢利約為6,060,000港元（2019年：約5,726,000港元）。
於2020年3月31日，應收貸款之未償還本金金額約為329,969,000港元（2019年：約336,010,000港元）。
於2020年3月31日，就貸款融資業務於損益確認之淨減值撥備約為6,581,000港元。
集團將繼續發展該分部以賺取更高利息收入。

業務展望:

集團將繼續集中發展其現有主要業務：物業發展、物業投資、證券投資、貸款融資業務及開拓其他潛在項目，期望為股東提供穩定而有利的回報，並為集團帶來有成果的增長。

儘管由於環球經濟增長放緩及2019冠狀病毒病爆發帶來環球經濟不明朗，但集團對香港物業及證券市場之前景持審慎樂觀的態度，並認為該等市場長遠將持續增長。

根據其投資策略及政策，公司將繼續物色合適的投資及撤資機會，以符合公司之目標及投資標準，並將繼續尋找機會補充其作為一項持續業務活動之物業投資組合。
董事會將審慎行事，以在可預見未來對公司的經營及財務業績帶來積極影響。

00617 百利保控股
集團主席 羅旭瑞
發行股本(股) 1,115M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 酒店及度假村
公司業務 集團之主要業務為物業發展及投資、建築及與樓宇相關之業務、酒店擁有、酒店經營及管理、資產管理、飛機擁有及租賃及其他投資（包括金融資產投資）。
全年業績:
集團之經營業務所得毛利（包括自其全部附屬公司業務所得者）達致港幣1,294,200,000元，而二零一八年則錄得港幣2,002,100,000元。
於年度內，減除折舊及攤銷、融資成本及稅項前所得之經營業務盈利為港幣1,545,300,000元，基於上述原因，稍低於去年之比較金額港幣1,603,000,000元。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團達致之股東應佔綜合盈利為港幣282,600,000元，較去年所錄得之盈利港幣321,000,000元減少約12.0%。

業務回顧
物業

受到本地社會事件影響，香港物業市場於回顧年度下半年顯著放緩。
然而，除零售業物業市場受到最大影響外，其他行業樓價調整相對溫和。
由於物業市場於本年度開首數個月相對活躍，二零一九年住宅物業總成交量仍較去年為高，反映香港住宅潛在需求強勁。

富豪酒店國際控股有限公司

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，富豪達致之股東應佔綜合盈利為港幣454,600,000元，而上年度則錄得盈利港幣547,700,000元。

儘管富豪於二零一九年上半年取得令人滿意的經營業績，惟自二零一九年六月開始的本地社會動盪嚴重影響其核心酒店業務。
儘管酒店營運業務盈利貢獻下跌部分受到來自金融資產組合之出售盈利及公平值收益增加之補償，富豪二零一九年度股東應佔綜合盈利仍然較二零一八年業績下跌約17%。

富豪集團於年度內從其業務營運所達致之毛利為港幣1,015,700,000元（二零一八年：港幣1,213,700,000元）。
年度內減除折舊、融資成本及稅項前之經營業務盈利為港幣1,318,900,000元（二零一八年：港幣1,327,400,000元）。
富豪集團就其於香港之酒店組合於年度內之折舊費用合共港幣484,700,000元（二零一八年：港幣479,900,000元），儘管對現金流並無影響，惟已對其呈報之盈利產生不利影響。

飛機擁有及租賃

於二零一九年二月，富豪集團完成出售餘下一架ERJ135型號Embraer飛機予一名獨立買家。
出售富豪集團旗下全部Embraer飛機已整體帶來相對吸引的盈利。
現時，富豪集團之機隊擁有3架客機，全部均按經營租賃租出。
於二零一九年六月，富豪集團與現有承租人（英國一主要國際航空公司）簽立協議以延長兩架A320-232型號空中巴士之經營租賃，租期由二零二零年起計至二零二四年。
延長該等租賃將於延長租期內帶來穩定的租金收入。
第三架飛機為A319-133型號空中巴士，並已租賃予一歐洲航空公司。
第三架飛機之租賃將於二零二一年四月到期，並正在進行再度租賃該飛機之營銷工作。

四海國際集團有限公司

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，四海錄得股東應佔虧損港幣170,300,000元，而於二零一八年則達致盈利港幣201,900,000元。

四海於回顧年度錄得之虧損乃主要由於已產生之融資成本，以及年度內自其位於中國天津及成都之發展項目之單位銷售可確認之盈利相對較少所致，而去年則錄得從天津項目之住宅單位完成銷售交易所產生之重大盈利貢獻。

業務展望:

富豪集團

近期爆發之新型冠狀病毒對整體業務、消費開支及全球供應鏈造成嚴重干擾。
預期中國經濟增長將進一步放緩，肇因為工人生產力增長下滑以及外圍不利因素。
在不明朗因素增加情況下，中國中央政府經已制定及實施多項支持措施以掁興經濟，包括減稅、降息及增加公共投資開支。

香港消費及旅遊相關行業於本年度開首幾個月繼續因經濟不景及冠狀病毒疫情而受到重大打擊，此等行業已錄得失業率上升。
除尚未解決之內部社會問題外，冠狀病毒擴散以及中美之間或會出現之貿易磨擦將繼續影響環球經濟及金融市場，並會對香港經濟表現造成不利影響。
為緩減經濟衰退及失業率上升之衝擊，香港政府已提出多項措施以扶助商家及刺激消費。

由於冠狀病毒疫情近期已於世界各地超過一百個國家爆發，全球社會及經濟活動以及跨境交通受到嚴重影響。
富豪集團已及時採取措施，以精簡其經營架構及降低經營成本。
除非冠狀病毒疫情能夠及時受控，否則本年度業務前景並不樂觀。

長遠而言，作為亞太區主要商業服務及物流樞紐，香港仍然會受惠於「一帶一路」倡議、人民幣國際化以及發展粵港澳大灣區帶來之重大商機。
當冠狀病毒疫情減退，且香港社會動盪漸趨平息，香港經濟應有力反彈並重拾活力。

富豪集團將繼續審慎管理資源，使其處於有利位置以應對目前挑戰，並可於經濟恢復時或會出現之商機中得益。

四海集團

就抑制冠狀病毒擴散而採取之措施導致中國房地產市場過去數月內實際上停頓，惟預期市場活動將於本年度第二季度在疫情受控後逐步恢復。

迄今，於成都之富豪國際新都薈發展項目第三期之住宅單位訂約預售之銷售總額約為人民幣1,229,000,000元（港幣1,337,000,000元），其中約人民幣937,000,000元（港幣1,019,000,000元）已根據預售合約支付予四海集團以作按金。
於成都之富豪國際新都薈第三期首七幢住宅大樓未出售單位之預售仍在進行中，同時餘下之三幢住宅大樓以及於此同一發展項目內之其中一幢寫字樓大樓單位之預售計劃將於今年稍後推出。
於天津之富豪新開門其中一幢寫字樓大樓單位之預售計劃亦預定於今年年底前推出。
隨著此等項目逐步落成且單位交付予買家後，將會於未來數年內為四海集團貢獻重大盈利及現金流。

百利保集團

由於為遏止冠狀病毒擴散之措施使然，儘管新住宅單位一手銷售仍然獲得良好反應，最近數月香港房地產市場整體而言相對淡靜。
隨著疫情過去及投資者恢復信心，市場活動將逐步復甦。
鑒於私人樓宇發展土地供應預期持續短缺且潛在需求強勁，香港住宅物業市場前景仍然樂觀。

儘管近期環球市場波幅擴大，集團仍然抱持信心對目前於香港及中國進行之多項發展項目於未來數年可貢獻可觀盈利及現金流，藉而確保集團在困難及挑戰重重之環境中保有明朗前景。

00618 北大资源
集團主席 張旋龍
發行股本(股) 6,416M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事(a)分銷信息產品;(b)物業發展;(c)物業投資。
全年業績:
集團呈報截至二零一九年十二月三十一日止年度之虧損約為人民幣1,693,300,000元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：溢利人民幣796,600,000元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度之公司股權持有人應佔每股基本及攤薄虧損為人民幣37.75分（截至二零一八年十二月三十一日止年度：盈利人民幣11.16分）。

業務回顧
房地產業務

物業發展

於本財政年度，物業發展業務之營業額約為人民幣15,216,700,000元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：人民幣17,129,900,000元）。
分部業績錄得溢利約人民幣1,182,800,000元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：人民幣2,205,100,000元）。
分部收益下滑乃由於交付物業組合之城市組成及產品組成與去年相比有所不同導致平均售價減少所致。
分部業績下滑乃由於發展中物業及持作出售物業減值淨額增加所致。

於二零一九年，集團重點關注深耕區域，並嘗試進入深耕城市周邊的優質城市。
年內，集團共投得總用地面積約447,421平方米之多幅土地，分別為於二零一九年二月十五日，公司之間接全資附屬公司開封博元房地產開發有限公司及開封博明房地產開發有限公司以總代價約人民幣14.24億元（相等於約16.53億港元）投得於開封提呈出售之約19萬平方米土地之土地使用權；於二零一九年五月十七日，公司之間接全資附屬公司北大資源集團投資有限公司以總代價約人民幣1.721億元（相等於約2.002億港元）成功投得於天津提呈出售之約4.09萬平方米國有建設用地之土地使用權；於二零一九年五月二十一日，公司之間接全資附屬公司重慶盈豐地產有限公司以總代價約人民幣11.88億元（相等於約13.82億港元）成功投得於玉溪提呈出售之三塊約131,758平方米國有建設用地之土地使用權；於二零一九年七月二十五日，公司之間接附屬公司成都香城智慧家居產業發展有限公司參加中華人民共和國（「中國」）四川省成都市國有建設用地使用權掛牌出讓，以總代價約人民幣4.57億元（相等於約5.19億港元）成功投得於成都提呈出售之一宗約84,763.35平方米國有建設用地之土地使用權。

於二零一九年，集團有4個新項目開工建設，在建項目合共達到29個，在售項目合共32個。
於二零一九年十二月三十一日，集團持作出售物業、發展中物業及未開工面積分別約為950,000平方米、5,120,000平方米及1,410,000平方米，合計7,480,000平方米。

面對當前的行業和宏觀經濟變化，集團持續推進深耕區域物業開發業務，採取審慎穩健的投資策略，進一步穩定自身運營能力，不斷強化自身產品力，加強銷售回款能力。

簽約銷售

於二零一九年十二月三十一日，集團實現簽約銷售約人民幣145.20億元，累計出售簽約面積約1,397,100平方米，每平方米銷售均價約為人民幣10,393元。

物業投資

集團物業投資業務於本財政年度錄得營業額增加15.3%至約人民幣34,900,000元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：人民幣30,200,000元）及分部溢利約人民幣30,800,000元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：人民幣50,500,000元）。
分部收益增加乃主要由於去年發展中物業轉撥導致可出租建築面積增加，以及年內基礎設施改善導致物業平均單位價值上升所致。
分部業績減少乃主要由於該等可租賃商業物業於年內升值幅度較小導致投資物業之公平值盈利減少所致。

分銷業務

信息產品分銷

分銷業務錄得營業額約人民幣8,880,000,000元，較上一財政年度增加14.6%（截至二零一八年十二月三十一日止年度：人民幣7,751,700,000元）。
分部業績錄得虧損人民幣15,700,000元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：溢利人民幣55,800,000元）。
分部業績下滑乃由於經營成本及其他應收款項減值增加所致。

分銷業務主要專注於分銷信息產品，例如惠普、華為三康、康普(CommScope)、微軟、康寧(Corning)、聯想、華為及戴爾等多個國際知名品牌信息產品製造商之服務器、打印機、切換器、網絡產品、儲存裝置、工作站、屏幕投影產品、視頻會議主機、會議控制器、編碼器、UPS電源及筆記本電腦等。
本財政年度之營業額增加乃主要由於現有及新生產線於本財政年度推出新產品所致。

由於中國之商業環境更具競爭性及宏觀調控政策產生的不利因素，集團管理層將繼續完善其產品結構，避免產品重疊並盡量減低市場風險。
集團將專注於分銷具備較佳交易條款之信息產品，以及發掘盈利能力較高之增值服務業務。

業務展望:

房地產業務

展望二零二零年，董事會認為，隨著二零一九年新型冠狀病毒疾病（「新冠肺炎」）影響蔓延，全球經濟將持續放緩。
中國政府採取的積極防疫措施，將對經濟快速恢復產生積極影響，疫情後也將出台一系列經濟提升政策。
中國經濟穩中向好的長期趨勢不變，仍處於重要戰略機遇期。
二零二零年是中國全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年，房地產行業作為國民經濟的重要支柱，預期仍將保持平穩。
房地產市場調控政策將以調整和優化供應結構，土地市場回歸理性，保障平穩健康發展為主。
信貸環境將整體保持平穩，適當放鬆，但融資渠道仍將趨緊，行業間兼併重組將成常態。
同時，以大健康為內涵的產城融合及健康主題產品將迎來發展機遇。

集團緊跟國家政策導向和市場變化，積極應對疫情，有序組織生產運營，力爭降低疫情對集團業務的影響。
將持續聚焦一二線和部分強三線城市，推行輕資產運作模式，加大產城融合項目的對接和儲備。
在實踐中，以「一體、兩翼、三核」戰略為指引，推進大健康和科技核心IP打造，實現「科創產業服務商」的戰略落地。

分銷業務

新冠肺炎的爆發對全球經濟及消費者信心產生重大不利影響。
於上述經濟不明朗的情況下，集團將繼續採取審慎方針經營業務。
分銷業務將繼續完善其產品結構，避免產品重疊並盡量減低市場風險。
集團將專注於分銷具備較佳交易條款之信息產品，以及發掘盈利能力較高之增值服務業務。
此外，管理層亦將致力管理營運現金流量，嚴格監控貿易應收款項及應付款項等營運資金，以及加強存貨及成本管理。
集團將繼續尋求與其他國際信息產品供應商合作及發掘投資機會。

00619 南华金融
集團主席 吳鴻生
發行股本(股) 301M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 證券
公司業務 集團主要業務包括經紀、孖展融資及信貸借款、企業諮詢及包銷、資產及財富管理、媒體、買賣及投資以及物業投資。
全年業績:
集團的總收入由二零一八年的143,900,000港元增長42%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的204,100,000港元。
除稅後虧損於截至二零一九年十二月三十一日止年度減少66%至77,500,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度的除稅後虧損為228,000,000港元。

業務回顧：

經紀

經紀佣金收入因股市成交額減少而有所下跌，由上年度的42,500,000港元減少22.4%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的33,000,000港元及該業務分部的經營虧損由截至二零一八年十二月三十一日止年度的24,300,000港元增至截至二零一九年十二月三十一日止年度的29,400,000港元。
香港金融市場因自二零一九年六月起發生的社會廣泛動盪及美國與中國之間持續的貿易戰造成的不確定因素而受到負面影響。
該等因素導致投資者情緒極度消極，絕大多數投資者選擇於下半年暫時離市。
此可從二零一八年至二零一九年期間香港聯交所的日均股市成交額由107,400,000,000港元暴跌19%至87,200,000,000港元中得以佐證。
除該等因素外，集團的絕大部分營銷活動因一系列抗議及遊行示威活動而取消或推遲。
於下半年訪港的入境遊客數量明顯下跌，集團開拓大灣區（「大灣區」）的戰略舉措延遲。

孖展融資及信貸

截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得之利息收入為24,400,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則為28,900,000港元。
香港股市勢頭自二零一九年五月起嚴重消退，流動資金大幅減少。

企業諮詢及包銷

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團完成三宗首次公開發售交易，賺得收入23,600,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度該分部賺取的收入30,000,000港元減少21.3%。
二零一九年的經營虧損為18,800,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則錄得經營溢利500,000港元。
對於集團投資銀行業務分部而言，此乃極富挑戰的一年，香港聯交所的業務整體呈下降趨勢。
於二零一九年於香港聯交所新上市的集團總數為183間，較二零一八年的218間新上市集團減少約16.1%。
香港交易及結算所有限集團（「香港交易所」）上市科上半年的受賄醜聞連同中美貿易戰及下半年一系列造成劇烈社會動盪的事件，已嚴重抑制市場投資者對首次公開發售（「首次公開發售」）交易及尋求在香港上市集團的興趣。
為應對低迷的經濟環境，集團於二零一九年下半年削減該領域的員工人數超逾50%。

資產及財富管理

截至二零一九年十二月三十一日止年度，本業務分部錄得收入3,500,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則為2,800,000港元，增幅為25%。
資產管理團隊獲一間韓國銀行委派管理其於香港設立的私募首次公開發售前基金，且財富管理團隊於本年度將其產品範疇延伸至債券。
由於本業務分部持續採取成本縮減措施，經營虧損由去年的15,500,000港元大幅削減至本年度的5,900,000港元。

媒體及金融公關

截至二零一九年十二月三十一日止年度，媒體業務分部的收入及經營虧損分別為49,100,000港元及38,000,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則分別為54,900,000港元及29,100,000港元。
南華媒體為香港金融及品味生活雜誌品牌的頂尖業者之一，提供自印刷及數碼媒體平台到活動及營銷服務的廣泛媒體相關服務。
全球經濟的不確定性及香港近期的社會動盪導致的經濟及營商環境困境進一步令消費者情緒低迷，並導致市場上的廣告開支下跌。
儘管如此，數碼及多媒體收入繼續錄得雙位數增長，能部分彌補印刷廣告收入以及活動及營銷收入下跌。

買賣及投資

集團投資組合（主要於按公平值列賬及在損益賬處理之金融資產內列賬）由二零一八年十二月三十一日的431,200,000港元減至二零一九年十二月三十一日的414,300,000港元。

物業投資

二零一九年上半年香港商業房地產的價值仍然強勁，但由於二零一九年下半年的社會動蕩及近期爆發的二零一九年新型冠狀病毒肺炎疫情（「COVID-19」），當地房地產市場釋放出潛在頹勢信號。
本年度錄得重估收益21,000,000港元，相當於二零一八年十二月三十一日集團投資物業公平值之4%。
投資物業之公平值由二零一八年十二月三十一日之529,000,000港元增加至二零一九年十二月三十一日之550,000,000港元。
本年度之租金收入總額亦由截至二零一八年十二月三十一日止年度之11,900,000港元增加7.6%至12,800,000港元。

業務展望:

二零一九年十二月中旬，中美貿易戰出現潛在突破。
受該令人鼓舞的消息影響，股市滿溢樂觀情緒，此乃從市場表現中可見一斑。
然而，隨著具高度傳染性的COVID-19於二零二零年一月蔓延，中國內地及香港的經濟增長受到嚴重影響，而COVID-19於全球的蔓延嚴重令全球的經濟前景堪懮。
中國內地與香港的往來已受到嚴格限制，就GDP的年度經濟預測而言，兩者經濟均錄得重大減記。

由於中國政府於中國新年後公佈量化寬鬆的貨幣政策，迄今股市勢頭得以持續。
香港股市日成交額於二零二零年一月及二月保持在逾100,000,000,000港元，此乃較二零一九年十一月及十二月的股市日成交額不足80,000,000,000港元大幅提升。
集團的經紀業務已推出一系列推廣計劃及為投資者新推出非面對面的手機開戶申請，以擴大集團香港及大灣區的客戶基礎。

投資銀行業務於二零二零年第一季度受到中國內地與香港間停滯不前業務活動的重大影響。
儘管如此，由於二零一九年向香港聯交所提交首次公開發售申請的強勁支撐，集團預期二零二零年上半年將完成三宗首次公開發售。
此外，集團於倫敦的附屬集團近期與當地的英國小型投資銀行合作，以物色更多商業機遇及發展中國與歐洲間的貿易及交易流。
集團英國的營運現時能提供更廣泛的金融服務，且來自亞洲的投資利息顯著增加。

集團的財富管理業務近期與一間移民諮詢集團合作，透過對投資級別政府債券的投資推出以歐洲為中心的移民計劃。
迄今，市場反饋積極。
此乃集團將於明年進一步發展的新業務線，且集團將繼續與能為集團的廣泛服務增值的頂尖合夥人合作。

近期全球爆發的新型冠狀病毒COVID-19預期會進一步抑制消費需求及令消費者情緒低迷。
媒體分部將繼續擔任篩選客戶的戰略媒體合夥人，並依憑集團在活動管理、印刷、數碼及多媒體供應方面的技能及技術，繼續提供全面媒體解決方案。
此外，集團已攜手客戶及商業夥伴推出企業社會責任（「企業社會責任」）活動，在COVID-19爆發的背景下為當地社區作出貢獻及協助客戶推廣其品牌。
媒體分部將繼續在集團的核心內容板塊及業務中融入大灣區、「綠色」及企業社會責任的元素。
憑藉集團金融服務及媒體業務分部的資源優勢，集團的金融公關團隊致力為集團的企業客戶提供不同發展階段的定製、全面及綜合的公關及營銷服務。

00620 大唐西市
集團主席 呂建中
發行股本(股) 667M
面值幣種 港元
股票面值 0.5
行業分類 綜合企業
公司業務 集團於本財政年度主要從事(i)拍賣業務及藝術及收藏品相關業務；(ii)電子商務，包括酒類生產及銷售；及(iii) 海事工程及相關服務。
全年業績:
集團持續經營業務的年內收益錄得約港幣235,400,000元（二零一八年：港幣136,000,000元），較二零一八年增加約73.1%，乃主要由於銷售商品收益增加。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，溢利為約港幣8,200,000元，而二零一八年則錄得虧損港幣128,900,000元。

業務回顧
藝術及文化分部

此分部包括拍賣業務及藝術品中央商務區業務（「藝術品中央商務區業務」），截至二零一九年十二月三十一日止年度，其貢獻分部收益約港幣55,200,000元（二零一八年：港幣40,100,000元），而分部除稅前溢利為約港幣20,700,000元（二零一八年：約港幣5,300,000元）。

拍賣業務

集團於中國大陸的拍賣業務乃透過相關結構性合約之全資附屬公司北京景星麟鳳國際拍賣有限公司營運。
其乃一間建基於北京，專門從事藝術及收藏品拍賣業務（尤其是銅鏡及玉器）之精品拍賣商。

於二零一九年四月及二零一九年十二月於北京舉行兩場大型拍賣會。
拍賣品包括香爐、佛像、銅鏡、銀幣、古書等，包羅萬有。
其中一場拍賣會歷時超過10小時。
拍賣會的現場氣氛及買家的參與度是前所未有的高漲。
來自上一次拍賣會的佣金收入約港幣13,200,000元其後已於二零二零年首季收取。

年內，公司動用股份認購籌集所得的約港幣200,000,000元，透過加強藝術品融資業務收集更多拍賣品。

藝術品中央商務區業務

公司已分別於西安及香港成立兩個藝術品中央商務區。
其主要業務功能乃為藝術及收藏品提供倉儲、展覽、拍賣、推廣及交易的綜合用途。
該中心旨在與其他藝術及文化夥伴建立龐大網絡，舉辦活動及建立關係網。
誠如公司日期為二零一九年六月二十八日的公告披露，預期將與絲路國際文化中心締造協同效應。

酒業分部

截至二零一九年十二月三十一日止年度，本分部貢獻分部收益約港幣1,900,000元（二零一八年：港幣6,100,000元）及分部虧損約為港幣7,100,000元（二零一八年：港幣1,700,000元）。

集團不時致力提升葡萄酒品質，並於JamesSuckling’s2019品酒報告中獲得92分的優異成績，證明集團的葡萄酒品質顯著改進，實在令人鼓舞。
另外，集團計劃在香港、中國內地及法國設立不同的分銷渠道，以增加銷量。

電子商務分部

截至二零一九年十二月三十一日止年度，本分部貢獻分部收益約港幣178,300,000元（二零一八年：港幣89,900,000元）及除稅前分部溢利約港幣1,300,000元（二零一八年：虧損港幣600,000元）。

年內錄得銷量大幅改善，乃主要由於經過集團不斷努力，特許品牌及產品的數目及種類得以增加。
另外，年內另有一間航空公司委聘集團為其機上銷售供應商。

已終止經營業務

工程服務分部

截至二零一九年十二月三十一日止年度，本分部錄得分部收益約港幣51,100,000元（二零一八年：港幣13,900,000元）及除稅前分部溢利約港幣29,900,000元（二零一八年：虧損港幣24,900,000元）。
該分部因提供非經常性投標技術支援服務而錄得分部溢利。

業務展望:

二零二零年上半年的2019冠狀病毒病（「COVID-19」）爆發，預料將不可避免地對公司所有業務造成影響。
原訂於四月舉行的北京拍賣會將予延期。
為配合疫情防控政策，減少社交聚會以降低聚眾感染機會，將影響葡萄酒銷售。
機上電子商務銷售業務亦將因航班及乘客數量減少而受到波及。
以上情況可能持續至二零二零年下半年，故此本年度所有業務將承受更沉重的經濟下行壓力。

集團於二零二零年首季引入新物業發展業務分部。
集團旨在使現有業務及新業務創造協同作用。
另外，集團於二零二零年亦將繼續借助母集團的業務網絡及與策略股東新世界發展集團合作拓展商機。

00621 坛金矿业
集團主席 張粕沁、Christiaan Rudolph de Wet de Bruin
發行股本(股) 18,151M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 貴金屬
公司業務 集團之主要業務為投資控股、礦產貿易及勘探、開發及開採金礦及相關礦物。
全年業績:
於截至二零二零年三月三十一日止財政年度，集團錄得公司擁有人應佔基本虧損約41,359,000港元（未經審核）或每股基本虧損0.23港仙（未經審核），而於截至二零一九年三月三十一日止年度則錄得公司擁有人應佔基本虧損約33,871,000港元（經審核）或每股基本虧損0.19港仙（經審核）。

業務回顧：

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團並無錄得營業額（未經審核）（二零一九年：無（經審核））。
集團之權益持有人應佔虧損淨額約為41,359,000港元（未經審核），而上一財政年度則為權益持有人應佔虧損淨額約為33,871,000港元（經審核）。
其他全面開支約為771,082,000港元（未經審核）（二零一九年開支：817,302,000港元（經審核）），主要來自換算南非業務產生之匯兌差額。

於回顧期間，集團並無進行任何實地勘探活動，並專注以下範圍：

落實Jeanette項目的可行性研究（「可行性研究」）以及Jeanette項目周邊社區的社會及勞動計劃的相關活動；

與中國冶金科工集團有限公司（「MCC」）推進Jeanette項目的工程、採購及施工合約（「EPC合約」）；

推進Evander項目的設計及建造合約與融資商業安排；

出售Holfontein Investments(Pty) Limited（「HIL」）；

關於巴基斯坦項目的企業活動；及

識別短期黃金開採資產以作潛在收購。

於二零二零年三月三十一日，公司並無進行任何採礦或生產活動。

Jeanette項目

Jeanette項目位於鄰近Allanridge鎮及Nyakallong鎮之南非自由邦金礦區北部，Witwatersrand盆地西南邊，屬南非自由邦省境內。
Taung Gold(Pty)Limited（「TGL」）的全資附屬公司Taung Gold Free State(Pty)Limited（「TGFS」）為Jeanette項目採礦權的登記持有人。
Jeanette項目的33/2017號採礦權於二零一七年十二月六日以TGFS的名義登記。

於二零一八年四月二十八日，本公司與MCC之附屬公司MCCI International Incorporation Limited（「MCCI」）訂立服務合約，據此，公司已委任MCCI為Jeanette項目進行可行性研究。
可行性研究已妥為完成，生效日期為二零一九年七月二十三日。

Evander項目

Evander項目位於Witwatersrand盆地東北一帶之Evander Goldfield，毗連南非普馬蘭加省Secunda鎮。
就礦物及石油資源發展條例（「礦物及石油資源發展條例」）而言，TGL的全資附屬公司Taung Gold Secunda(Pty)Limited（「TGS」）為Evander項目採礦權的登記持有人。
採礦權編號107/2010已於二零一三年十一月註冊於TGS名下，並准許於Six Shaft及Twistdraai地區開採黃金及相關礦物。

巴基斯坦項目

Reko Garok Gold Minerals (Private) Limited（「巴基斯坦目標公司」）

誠如二零一六年十二月二十八日之先前公告所披露，巴基斯坦目標公司為EL127勘探許可證的合法持有人，並已就將EL127勘探許可證轉換為採礦證遞交申請。
EL127勘探許可證將繼續有效，直至發出採礦證為止。

根據俾路支省政府礦業與礦物部於二零一八年二月十六日向巴基斯坦目標公司發出的函件，採礦證經已授出，惟須待與俾路支省政府訂立礦物協議（「該協議」）及俾路支省政府環保局發出不反對證書（「不反對證書」）後方可作實。
巴基斯坦目標公司已相應遞交執行該協議及不反對證書。
於二零一八年四月六日及二零一八年五月十九日，該協議及不反對證書均已訂立及取得，故採礦證經已生效及由巴基斯坦目標公司合法持有，因此EL127根據採礦證將轉換為ML127。

獲授採礦證可率先進軍其中一個世界級主要最大斑岩銅金礦產地。

於二零一九年六月二十五日已簽立一份附錄，以將建議收購巴基斯坦目標公司的截止日期延長至二零一九年十二月三十一日（「第一份附錄」）。
然而，不穩定政局持續對盡職調查過程構成影響，故未能於第一份附錄所載的截止日期二零一九年十二月三十一日或之前完成。
隨後，有關進度亦受COVID-19影響，於二零二零年六月二十六日已簽立第二份附錄（「第二份附錄」），以將截止日期進一步延長至二零二零年十二月三十一日。
公司仍然認為，鑒於建議收購的潛力及巴基斯坦賈蓋地區可能歸於公司之未來商機，公司須在交易中持續參與。
第一份附錄及第二份附錄之詳情已於日期分別為二零一九年六月二十五日及二零二零年六月二十六日之公告披露。

公司近期亦正在委聘當地專業團隊，以評估巴基斯坦目標公司的最新進展，而董事會將繼續監察巴基斯坦目標公司及ML127的發展。

與巴基斯坦邊境工程組織的合營公司

於二零一七年六月九日，公司於英屬處女群島註冊成立之非全資附屬公司Taung Gold International Limited就「TanjeelH4礦床」與巴基斯坦邊境工程組織（「巴基斯坦邊境工程組織」）成立合營公司（「合營公司」）。
公司已根據俾路支省政府礦業與礦物部作出的公開宣佈就邀請表示「TanjeelH4礦床」的意向編製資格預審文件（「資格預審文件」）（「呈交資格預審文件」）。
呈交資格預審文件的結果仍有待宣佈，此乃由於巴基斯坦於二零一八年舉行大選導致政治及行政進程延遲。
因此，鑒於呈交資格預審文件的結果並不明確，故公司已與巴基斯坦邊境工程組織就合營公司重新磋商，並已根據二零一九年二月二十七日的合營協議（「合營協議」）取回15.4百萬美元的餘下按金。
由於呈交資格預審文件的結果尚未宣佈，加上巴基斯坦邊境工程組織的管理層全面變動，故合營協議的修訂進度未有進展。
公司將與巴基斯坦邊境工程組織保持溝通，以推進合營協議的修訂，而董事會將繼續監察就「TanjeelH4礦床」的發展呈交資格預審文件的結果。

業務展望:

Jeanette項目

誠如日期為二零一九年八月三十日之公告所載，MCC擬按工程、採購及建築（「EPC」）基準參與Jeanette項目之開發，並將為公司提供債務融資及股本投資所需之協助。

於二零一九年十二月三十日，Jeanette項目之採礦權持有人TGFS與MCC訂立EPC合約，中標合約金額為521,546,000美元。
根據EPC合約，(i)TGFS同意委聘MCC，而MCC則同意按EPC基準承擔Jeanette項目的工作，以啟動、執行及完成該等工作及修補工作中的缺陷；及(ii)EPC合約將分拆為兩份合約，一份為有關TGFS及MCC之間的工程及採購部分，另一份為有關TGFS及MCC的南非分行之間的建築部分。

為推進Jeanette項目的工程工作，公司與MCC已同意即時開始按二零一八年可行性研究服務合約日期為二零二零年五月二十日的補充協議形式進行Jeanette項目的基本設計，以促使長期主要項目及早期工程項目的設計工作之完成，以及釐定總價協議。
由於在基本設計工作期間可能出現任何有關範圍的變動，EPC合約的最終金額可能與521,546,000美元之中標合約金額不同。
此外，MCC將於TGFS層面協助公司就該項目的EPC合約自獨立第三方（包括但不限於採礦分部之策略投資者及中國之銀行）獲得股本及債務融資。
公司將於適當時候知會股東有關此方面的任何重大發展。

總價建議一經落實，EPC合約須由股東批准。
就此而言，股東可參閱日期為二零二零年五月二十日之公告。

Evander項目

Evander項目之建造合約

誠如二零一九年年報所披露，公司及MCCI決定在投入更多與Evander項目合約有關的時間及資源前，先等待Jeanette可行性研究的結果。
由於公司與MCCI之間採納的分階段方法的結果，Jeanette項目需要較低的資金及較快的首次生產交付時間，此決定得到初期跡象的印證。
首次生產的資金成本及交付時間乃潛在投資者如何看待大型黃金項目的關鍵，並對其提供資金的意欲產生重大影響。
於回顧期內，Jeanette項目之可行性研究的結果已獲發佈，而相關公告已於二零一九年八月三十日刊載。
由於Jeanette項目的資金成本較低及生產交付時間較短，故公司已專注推進Jeanette項目的EPC合約。

Evander項目合約尚未完成的工程如下：

(a)同意並簽立具約束力條款書；

(b)開始與潛在股本及債務融資者進行討論；

(c)負責及落實Evander項目軸下沉部分的招標程序；

(d)完成合約草擬本並與MCCI簽立；

(e)落實資金（股本及債務）組合；

(f)授予軸下沉合約及其他工作包；及

(g)提早工作及動員。

Evander合約餘下工作的預計時間表將為決定繼續當日起計12至18個月。
公司將於適當時候通知股東有關此方面的任何重大發展。

環境影響評估╱環境管理計劃修訂過程

Evander項目之所有環境影響評估（「環境影響評估」）需作修改，以反映尾礦處置的正面變化，而向礦產資源部提出申請將導致隨後修訂礦業工程計劃及環境許可證，而此構成TGS所持有Evander項目採礦權之一部分。

公司已為Evander項目的脫水及建造階段持有環境許可證。
此外，公司亦獲發出用於在脫水及建造階段抽取、運輸及處理多餘礦井水的用水許可證（「用水許可證」）。

Evander項目的環境影響評估╱環境管理計劃（「環境管理計劃」）及最終用水許可證之修訂所涉及生產之階段，將於開展約六年後開始，因此不屬於項目建設的關鍵路徑。

有鑒於決定繼續進一步開展Evander項目合約，已於二零一九年年初決定延遲開展環境專家研究。
該研究將於Evander項目建設階段落實時啟動。

出售HIL

截至二零二零年三月三十一日止年度結束時，TGS出售其於HIL之100%權益（就礦物及石油資源發展條例而言，其唯一資產是煤炭採礦權）之出售過程仍在進行中。

誠如公司二零二零年中期報告所披露，公司正與潛在買家進行最後階段的磋商，並已交換股份銷售及申索協議草案，亦已同意其中的主要條款及條件。
潛在買家就落實有關出口物流及離岸最終用家購買HIL所生產之煤炭的合約面臨若干挑戰。

00622 威华达控股
集團主席 Alejandro Yemenidjian
發行股本(股) 6,114M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要從事投資控股、證券買賣及投資以及提供(i)證券經紀服務；(ii)配股及包銷服務；(iii)企業融資顧問服務；(iv)放債服務；(v)投資顧問及資產管理服務；及(vi)孖展融資服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團之收益急增至約282,300,000港元，而去年則為負收益約94,500,000港元。
截至2019年12月31日止年度虧損約為360,000,000港元，而去年則為虧損約1,400,000港元。
每股基本虧損為6.19港仙，而去年則為每股基本盈利0.50港仙。

業務回顧
經紀服務及孖展融資

截至2019年12月31日止年度，證券經紀服務所產生的經紀佣金收入減少36.0%至約1,600,000港元（2018年：約2,500,000港元），主要由於本地股市不穩及全球瀰漫負面投資氣氛所致。

截至2019年12月31日止年度，提供孖展融資服務所產生的利息收入約為29,900,000港元（2018年：約16,400,000港元）。
集團對孖展融資業務的信貸控制將繼續平衡風險與回報及保持審慎手法。

放債

2019年內放債業務表現不俗。
截至2019年12月31日年度放債服務所產生的利息收入急增120.7%至約49,400,000港元（2018年：約22,400,000港元）。

集團對其放債業務保持樂觀，並將繼續致力為客戶提供高質服務。

配股及包銷服務

截至2019年12月31日止年度，公司非全資附屬公司萬贏證券有限公司概無配股及包銷活動，亦無產生配售佣金（2018年：無）。

集團於市場波動時期在承諾包銷及配股服務前一直保持謹慎態度。

企業融資

截至2019年12月31日止年度，企業融資顧問費增加約66.7%至約500,000港元（2018年：約300,000港元）。

投資顧問

截至2019年12月31日止年度，並無產生投資顧問服務收入（2018年：無）。

自營交易及投資

集團從事上市證券、非上市可換股票據及非上市投資基金的自營交易，此等交易被歸類為按公平值列賬及列入損益表之金融資產。
於2019年12月31日，按公平值列賬及列入損益表之金融資產之公平值約為2,132,000,000港元（2018年：約2,585,400,000港元），而截至2019年12月31日止年度其按公平值列賬及列入損益表之金融資產的已變現收益約達99,400,000港元（2018年：已變現虧損約301,200,000)。
股息收入減少約45.9%至約87,200,000港元（2018年：約161,200,000港元）。

業務展望:

新型冠狀病毒蔓延及油價暴跌，觸發全球金融市場陷入一片混亂，逐步走向全面衰退。
此外，作為全球金融中心的香港亦受到全球經濟放緩，貿易壁壘增加，地緣政治張力升溫，乃至本地社會動亂局勢的影響。
集團於2020年的整年業務前景將會充斥不明朗因素。

此預計中的市況進一步加強集團於其他地區(包括但不限於日本)開拓金融科技、生活時尚、房地產及綜合度假村「綜(合度假村」)項目潛在投資機會的意向。

於本年報日期，日本若干縣府已表達對設立綜合度假村的興趣並已完成彼等各自之概念建議書徵集「概念徵集」()程序。
公司已登記為日本其中一個縣的概念徵集程序的參與者，並於2020年1月向相關日本政府機關提交方案。
公司有關概念徵集的方案主打擬議綜合度假村的整體概念，其特色表現在設施設計、營銷及營運政策等方面。

於本年報日期，日本全國政府正敲定其綜合度假村基本政策。
地方政府亦將於不久將來敲定及公布彼等各自之綜合度假村實施政策。
因此，公司正密切注視及積極跟進日本政府機關公布的相關政策更新。

此外，集團將繼續採取審慎的資本管理及流動資金風險管理政策，保留足夠緩衝以面對前路種種挑戰。

00623 中视金桥
集團主席 陳新
發行股本(股) 479M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 廣告
公司業務 中視金橋國際傳媒控股有限公司（“中視金橋”）及其子公司（合稱“集團”）是中國領先的傳媒運營集團，以構建‘網路+電視’綜合性跨屏傳播行銷平臺為核心，積極拓展網路媒體和內容經營板塊，並持續發展期電視媒體資源運營和品牌整合傳播服務業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得營業收入人民幣1,496,813千元，上年為人民幣1,615,704千元，同比下降約7%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團權益股東應佔溢利為人民幣26,403千元，上年度集團權益股東應佔溢利為人民幣82,127千元，同比下降約68%。

業務回顧:

電視廣告及內容經營

一、電視媒體資源運營

於回顧年度內，集團經營中央電視台CCTV-1綜合╱CCTV新聞、CCTV-2財經、CCTV-4中文國際共約12,159分鐘廣告時間資源，以及CCTV-14少兒頻道的全頻道共58,636分鐘的廣告資源獨家代理權，橫跨新聞、時政、財經、文化、少兒等領域，為客戶提供豐富多樣的傳播渠道。
具體媒體資源包括：CCTV-1綜合╱CCTV新聞頻道並機聯播的《新聞30分》欄目，CCTV-2財經頻道的《第一時間》，CCTV-4中文國際頻道的《海峽兩岸》、《今日關注》等欄目和資源時間段，以及CCTV-14少兒頻道的全頻道廣告資源。
年內，集團面對嚴峻的市場環境，持續加強在電視廣告營銷方面的客戶開發及服務能力，並不斷優化營銷策略和媒體產品組合提升競爭力。

二、整合傳播服務

集團憑藉專業高效的傳播服務水準和貼心的客戶服務理念，贏得眾多知名客戶的認可。
於回顧年度內，集團分別向飛鶴乳業、長隆集團、中國平安、江西農產品、湖北農產品、台州旅遊、蘇州旅遊、烏鎮旅遊、長城葡萄酒、簡一大理石、妙可藍多等客戶提供品牌資訊、廣告投放、推廣策劃、公關活動等多維度品牌整合傳播服務。

國際業務方面，集團積極為海外客戶提供中國市場推廣、媒體宣傳及創意策劃等服務。
於回顧年度內服務的客戶主要有：印度旅遊局、印尼旅遊局、華盛頓旅遊局、多倫多旅遊局、楊忠禮酒店集團等。

三、內容經營

集團為客戶提供全面和專業的商業廣告創意製作服務。
於回顧年度內，集團先後服務中國印鈔造幣總公司、中國金幣總公司、建設銀行、華夏銀行、玉溪旅遊、泰安旅遊、縉雲旅遊、陜西糧油、中糧食品等客戶，為其提供平面設計、宣傳片拍攝、製作及剪輯等服務。

集團於回顧年度內啟動了圍繞系列影視節目創作、IP打造等內容研發經營和創意傳播業務，通過節目策劃、方案撰寫、動畫開發、現場執行等為客戶提供量身定制的創意內容和傳播方案。
集團為長隆集團創意策劃並以冠名形式實現內容營銷的《動物好夥伴—長隆科普小劇場》共60期已經全部在CCTV-14少兒頻道播出。
集團自主研發的系列視頻節目《如果動物會說話》在獲得中央電視台立項認可後，目前已有40集完成現場拍攝，接近完成後期製作。
同時，集團為淘雲科技、SK集團等客戶量身定制節目內容植入方案，並與國內外的優秀動畫公司接洽，在動畫形象的IP研發、授權及其周邊產業的開發領域積極延伸探索。

數字營銷及網絡媒體

一、數字營銷集團對自主研發的智能程序化廣告投放平台不斷進行升級更新，並通過大數據與精準投放技術，持續提升互聯網整合服務能力，為客戶提供一站式的數字營銷解決方案。
於回顧年度內，集團先後服務飛鶴乳業、華為集團、中石化易派客、貴州珍酒、四川郎酒、大中電器、國美電器、陽光保險、凱撒旅行社等客戶，並獲得高度認可和讚譽。

二、網絡媒體集團播視網

(www.boosj.com)繼續深耕兒童才藝養成和中老年健康生活兩大垂直領域，為用戶提供線上視頻內容服務和社群互動平台。
於回顧年度內，播視網整合及原創兒童智力開發和才藝啟蒙的視頻內容，通過多渠道分發提升流量，活躍用戶數穩步提升。
同時繼續挖掘中老年健康娛樂和社交的潛力，整合線上內容與線下活動，「百城秀舞」、「舞動新生活」等活動IP在同領域保持競爭優勢，進一步提升播視廣場舞的知名度。

集團吾谷網(www.wugu.com.cn)繼進一步梳理農業品牌傳播的需求，以區域公用品牌和「一村一品」為兩大重點，打造內容產品，構建內容分發渠道，原創內容全網全年閱讀量超過8000萬次。
回顧年度內，吾谷網繼續承接北京市農委「一村一品」項目，並為五個村鎮提供當地特色農產品的線上推廣服務。

業務展望:

為積極應對市場變化和經營壓力，集團將持續調整優化內部組織和人員結構，進一步擴大動態績效薪酬政策的實施範圍，提升動態績效薪酬的佔比，強化工作結果與個人收益的關聯性。
同時，集團也將實施多項措施降低運營費用，為緩解短期壓力和為未來發展做好準備。

作為中國領先的綜合性傳媒運營集團，集團對中長期的市場繁榮始終保持信心和期待。
面向未來，集團將繼續強化創意傳播的核心競爭力，提高經營效率。
在電視媒體資源運營業務方面，集團堅持以客戶為導向的產品與服務策略，維護既有優質客戶，同時加強開發新客戶，並結合不同行業的特質和政策，通過電視廣告的高效傳播提升客戶的品牌價值。

在數字營銷及網絡媒體方面，集團順應互聯網媒體發展趨勢，持續增強智能程序化廣告投放平台的技術迭代，通過精準傳播的專業能力提升客戶在互聯網的投放效果和品牌影響力。
播視網將繼續專注於垂直領域的發展，豐富視頻內容產品與交互功能，強化優質流量的資源效益，不斷提升經營能力。

隨著中國消費結構的改善與消費水平的提升，消費者不斷追求更豐富的內容IP和消費產品。
集團將結合視頻內容創意和品牌傳播的經驗與能力，積極尋求產業合作機會，通過IP方向的研發、投資和運營，深度介入IP經營的產業運作，拓展消費品與文旅市場的品牌發展空間，為集團中長期的業務發展奠定基礎。

00625 睿富房地产基金
集團主席 Kurt William ROELOFFS, Junior
發行股本(股) 464M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 房地產投資信託基金
公司業務 睿富房地產基金及其附屬公司的主要業務乃於中華人民共和國進行物業投資。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日，信託錄得1.07 百萬港元的虧損。
基金負債淨值由於二零一八年 十二月三十一日2.36百萬港元或每個基金單位 0.005港元增加至於二零一九年十二月三十一日 3.43百萬港元或每個基金單位0.007港元。

業務回顧
信託正進行清盤建議中的程序。

業務展望:

清盤建議（持續） 

自終止生效日即二零一零年五月十二日後，管理人已展開根據房地產投資信託基金守則，信託契約及所有適用監管規定的清盤建議。

00626 大众金融控股
集團主席 鄭鴻標、賴雲
發行股本(股) 1,098M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 銀行
公司業務 公司為一間投資控股公司，其附屬公司於年內的主要業務範圍包括提供零售與商業銀行及貸款服務、證券經紀服務、投資物業租賃、向的士及公共小型巴士的買家提供融資、買賣的士車輛與的士牌照以及出租的士。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得除稅後溢利港幣4.663億元，較去年減少港幣4,410萬元或8.6%。

二零一九年，集團的每股基本盈利為港幣0.42元。

業務回顧：

回顧年內，集團的利息收入增加港幣7,450萬元或4.0%至港幣19.6億元，此乃基於貸款組合、債務證券及銀行存款之收益上升所致，而集團利息支出則增加港幣1.167億元或24.4%至港幣5.956億元，主要原因為客戶存款的資金成本上漲。
因此，集團的淨利息收入減少港幣4,220萬元或3.0%至港幣13.6億元。
集團的總營業收入減少港幣2,810萬元或1.7%至港幣16.1億元。
來自投資物業公平價值變動的收益增加港幣4,090萬元至港幣6,260萬元。

總營業支出（未計投資物業公平價值的變動）增加港幣1,450萬元或1.7%至港幣8.855億元，主要由於與員工相關及信息系統成本上升所致。

二零一九年，信貸損失支出較二零一八年增加港幣6,010萬元或37.1%至港幣2.221億元，主要由於本年度無抵押消費貸款撥備增加所致。

客戶貸款、客戶存款及資產總值

二零一九年十二月三十一日，集團的客戶貸款總額（包括貿易票據）由二零一八年十二月三十一日港幣299.7億元減少港幣12.2億元或4.1%至港幣287.5億元。
客戶存款由二零一八年十二月三十一日港幣352.8億元減少港幣13.6億元或3.9%至二零一九年十二月三十一日港幣339.2億元。

二零一九年十二月三十一日，集團的資產總值維持港幣452.2億元。

集團分行網絡

二零一九年上半年度，集團的附屬集團大眾銀行（香港）於中華人民共和國（「中國」）深圳市前海開設新分行。
連同已啟用的新分行，大眾銀行（香港）於香港設有32間分行，亦於中國深圳市設有5間分行，提供多元化商業及零售銀行服務。

貸款及客戶存款的業務表現

大眾銀行（香港）

回顧年內，大眾銀行（香港）的客戶貸款總額（包括貿易票據）由二零一八年十二月三十一日港幣236.5億元下跌港幣13.6億元或5.7%至二零一九年十二月三十一日港幣222.9億元。
客戶存款（一筆來自一間附屬集團的存款除外）由二零一八年十二月三十一日港幣300.2億元下跌港幣14.5億元或4.8%至二零一九年十二月三十一日港幣285.7億元。
大眾銀行（香港）的已減值客戶貸款對總客戶貸款比率由二零一八年十二月三十一日的0.32%減少0.02%至二零一九年十二月三十一日的0.30%。

大眾財務

大眾財務的客戶貸款總額錄得增長，由二零一八年十二月三十一日港幣60.6億元增加港幣7,790萬元或1.3%至二零一九年十二月三十一日港幣61.4億元。
客戶存款則由二零一八年十二月三十一日港幣54.7億元，增加港幣1.103億元或2.0%至二零一九年十二月三十一日港幣55.8億元。
大眾財務的已減值客戶貸款對總客戶貸款比率由二零一八年十二月三十一日的1.96%增加0.02%至二零一九年十二月三十一日的1.98%。

重大投資

集團於大眾銀行（香港）擁有重大投資，該投資佔集團資產總值5%或以上。
大眾銀行（香港）的主要業務於本節「集團分行網絡」中論述。
於附屬集團的投資成本為港幣65.9億元或佔集團資產總值69.2%，而有關成本已充分反映集團投資的公平價值。
大眾銀行（香港）的業務戰略專注於其貸款開發、存款、股票經紀及銀行保險業務營運，並一直致力在追求業務增長之餘，亦維持良好的流動資金及資產質素。
大眾銀行（香港）按綜合基準錄得溢利港幣4.431億元，其佔集團投資回報的6.7%。
有關於大眾銀行（香港）的相關投資（包括所持股份的數目及百分比）的詳情將於二零一九年年報中披露。

分類資料

集團的業務主要分為三類：(i)零售及商業銀行業務；(ii)股票經紀及財富管理服務；及(iii)其他業務。
回顧年內，集團95.8%的營業收入及83.7%的除稅前溢利均來自零售及商業銀行業務。
與去年比較，集團來自零售及商業銀行業務的營業收入減少港幣3,120萬元或2.0%至港幣15.4億元，主要由於集團的凈利息收入減少所致。
二零一九年，來自零售及商業銀行業務的除稅前溢利減少港幣1.037億元或18.1%至港幣4.69億元，此乃由於本年度凈利息收入減少所致。

業務展望:

預期香港於二零二零年的經濟前景將充滿不確定性及富有挑戰性，部分原因歸咎於香港持續的社會動蕩對營商業務╱環境及遊客訪港造成的不利影響。
中美關稅也預計影響全球供應鏈及貿易活動，並為全球國家帶來潛在增長的地緣政治及蔓延風險。
預期企業投資╱業務擴展以及個人消費將受到限制，從而將在一定程度上放緩中港兩地的貸款需求及貸款增長勢頭。
儘管如此，雖然若干中美結構性問題仍未解決，但在不同階段可能會達成更多的貿易談判及停戰協定，從而減輕持續存在的中美貿易緊張關係的影響。

香港銀行及金融行業的營商環境充滿競爭性及波動性，將繼續對銀行及金融產品的定價構成壓力。
符合法規及監管要求的合規與系統相關的成本上升，預期將會影響香港銀行及金融機構的成本效益及盈利增長。
儘管如此，集團將繼續堅守企業使命及目標，致力尋求長遠的業務及盈利增長。
集團將繼續採取審慎的資本管理及流動資金風險管理，以保留充足緩衝面對未來的挑戰。

由於預期資金成本上升，集團將繼續尋求收益較高的貸款。
集團將繼續採取穩健及靈活的營銷策略，以擴大客戶基礎及服務渠道，按合理成本推出具吸引力的營銷推廣，以及優化系統資源的運用以加強銀行業務的服務質素及效率。
集團亦將致力通過發展股票經紀及保險業務等收費業務，使收入來源更多元化。

集團將繼續透過其廣大的分行網絡集中拓展其零售及商業銀行業務以及消費貸款業務、提供優越的商業服務、支援貸款發展、吸納存款及增長以收費服務為基礎的業務、並以合理的成本實施適當的營銷策略。
集團亦將繼續以大眾銀行（香港）、大眾財務及運通泰財務各自的特選市場為目標，發展其零售及商業借貸業務以及消費貸款業務。

若無不可預見的情況，集團力求於二零二零年，其銀行及金融業務可錄得增長，財務表現得以改善。
集團一向不遺餘力培育健全及穩固的企業文化，以促進集團的凝聚力，銳意與集團每一名員工共享相同的理念與價值。

00627 福晟国际
集團主席 -
發行股本(股) 11,365M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 公司的主要業務為投資控股，而其附屬公司、聯營公司及合營企業主要從事物業發展及物業投資業務。
全年業績:
年內，集團總收入約人民幣1,596,181,000元，較過往期間上升27.1%（過往期間：人民幣1,255,548,000元）。

公司擁有人應佔年內利潤為人民幣136,884,000元（過往期間：人民幣512,068,000元）。

每股基本盈利為人民幣1.21分（過往期間：每股基本盈利人民幣4.60分）。
每股攤薄盈利為人民幣0.66分（過往期間：每股攤薄盈利人民幣2.83分）。

業務回顧
於2019年12月31日，集團擁有15個正在開發及待售的項目，總建築面積約1,514,749平方米，應佔集團總建築面積約1,223,507平方米。
集團另持有3個投資物業，應佔集團總建築面積62,821平方米。

合約銷售

年內，集團實現合約銷售額約人民幣28.2億元（過往期間：約人民幣27.9億元）。

約人民幣21.4億元預計於未來12個月內確認為收入，視乎物業擁有權實際轉移予客戶的時間而定。

物業發展

年內，物業銷售收入約人民幣1,522,963,000元（過往期間：人民幣1,239,003,000元）。

物業銷售收入主要來自克拉美麗山莊、錢隆世家及錢隆國際的項目。
年內確認的銷售額較過往期間大幅上升22.9%。

物業投資

本年度租金收入約人民幣73,218,000元（過往期間：人民幣16,545,000元）。
租金收入主要來自物業長沙福晟國際金融中心及香港企業廣場三期。

年內，若干出租的物業由存貨重新分類為投資性物業。
主要收益金額指出租的物業於出租當日的公允價值與該物業存貨成本賬面原值之間的差異。
投資物業的公允價值變動及自物業存貨轉撥至投資物業時的公允價值增加的估值收益淨額為人民幣105,707,000元（過往期間：人民幣440,022,000元）。

業務展望:

2020年，集團會繼續集中資源，專注發展本業，繼續尋找行業內具潛力的項目，積極拓展業務。
隨著大灣區發展日漸成熟，集團放眼此處，把握業務發展機遇。
年內，集團收購了中山錢隆灣畔項目，為業務擴展至大灣區踏出了第一步。
集團亦會審視現有項目的發展情況，及不時調整現有項目組合，以增加流動性及集團併購具潛力的發展項目的力度。
為爭取發展機會，集團亦會與同業合作，參與優質地段的項目，享受協同效應同時提升集團的盈利能力。

展望未來，集團將緊隨政府方針，繼續發掘中港兩地房地產業務的商機，擴大集團的收入來源的同時，投入資源於提高產品質素，提升行業內的聲譽，推動整體業務發展，為股東爭取更理想的回報。

00628 国美金融科技
集團主席 -
發行股本(股) 2,701M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要於中國大陸從事商業保理、融資租賃、典當服務、財務諮詢服務及於香港從事借貸服務。
全年業績:
年內，集團錄得營業收入約為人民幣69,886,000元，較二零一八年之人民幣69,004,000元輕微增加1%。
集團自其他金融服務錄得收入為人民幣12,733,000元，較去年大幅增加61%，

年內，公司擁有人應佔虧損約為人民幣31,968,000元（二零一八年：溢利人民幣1,439,000元）。

年內，每股基本虧損為人民幣1.18分（二零一八年：收益人民幣0.05分）。

業務回顧
年內，集團受惠於國美之資源及產業鏈優勢，深入挖掘國美產業鏈上下遊客戶需求，同時持續優化前端業務支援與後台服務支援能力。
公司全資附屬公司國美信達商業保理有限公司（「信達保理」）與國美零售端的物流及倉儲數據打通的基礎上，進一步優化風控模式，使得現有業務辦理效率大幅提升，客戶體驗繼續改善。
與此同時，受制於外部宏觀環境的不確定性進一步增強和中美貿易戰的影響，集團於二零一九年度進一步深化風險控制，再次嚴格新客戶的審核門檻和老客戶的授信續額。
年內商業保理業務總放貸額逾人民幣1,800,000,000元，在嚴峻的大環境下，總放貸與二零一八年相比仍有所提升，商業保理業務錄得經營盈利（未計算減值準備）約人民幣16,773,000元。
保理業務為集團現在的主要收入來源，雖然二零一九年外在環境負面影響很多但業務仍能保持穩定增長，相信保理業務之後會是集團將來發展的基石。

集團融資租賃業務截至二零一九年內錄得放貸額約人民幣860,000元，較去年大幅減少，主要原因是年內集團開始暫停融資租賃業務。
由於壞帳比率偏高及獲取優質客戶成本較高，車輛售後回租已在年內終止，考慮到現時很多個人還款能力存在比較大不確定性，手機售後回租業務也在下半年開始暫停。
雖然業務暫停但以前年度的放貸餘額仍為集團持續帶來收入，但因減值準備融資租賃業務分部仍然錄得經營虧損。

除商業保理及融資租賃業務，公司之全資附屬公司國美網金（北京）科技有限公司（「國美網金」）一向致力於綜合金融技術解決方案（例如客戶管理解決方案及風險管理解決方案）方面的研發，並運用其相關範疇豐富之技術經驗，繼續開拓其他金融服務業務的各種機遇。
年內國美網金開展了一項新業務，為一個金融服務App提供營運服務，並通過營運該App向金融機構提供客戶推介服務。
業務正在產生收入，管理層會繼續推進相關業務發展。
雖然其他金融服務業務年內仍然錄得經營虧損（未計算減值準備）約人民幣11,829,000元，但虧損主要是由於上半年若干新業務仍在佈局及搭建，產生人員成本但未有收入，管理層已在第四季度重新整合發展方向並精簡人手，加上下半年開始獲取客戶推介訊息服務收入，管理層對相關業務的未來發展樂觀。

由於業務發展計劃的調整，其他金融服務業務內的個別貸款業務如在中國大陸的房地產抵押貸款及典當貸款業務及在香港的借貸業務由二零一七年逐漸縮減，集團於二零一九年並無重大相關業務產生，短期內亦無計劃重新擴大相關業務。
因此相關資產年內確認重大相關資產減值約人民幣5,448,000元。

二零一九年集團整體發展計劃及相關人員配置均作出了重大變更，從二零一八年末集團計劃發展不同業務，團隊擴大到107名員工，二零一九年商業保理業務營運開始穩定，營運團隊開始精簡；融資租賃業務暫停止發放新貸款，營運人員大幅下調；加上其他金融服務分部個別項目發展計劃推遲，人員重組後只留下支持上述金融服務App營運服務的相關人員。
總人數減至二零一九年底的36人，由於現時國內及全球經濟不穩定因素甚多，管理層相信現階段精簡規模，維持低營運成本，能為公司帶來最大效益及較高回報。

業務展望:

二零二零年，國內外經濟環境動盪將進一步加劇，加之二零一九年冠狀病毒疾病（「COVID-19」）的巨大影響，年內第二、三產業企業經營將面臨嚴重考驗，預計大量企業將不同程度的發生運營困難和生存問題。
在實體經濟領域，受制於中美「貿易戰」與COVID-19疫情的雙重影響，國內和國外的需求都將不同程度的出現萎縮，對實體企業經營提出較大挑戰。
在金融領域，金融合規性經營問題進一步凸顯，金融企業合規成本將進一步上升，小型企業進一步淘汰，大型機構市場份額進一步回籠。
集團自成立之初，一直將合規經營置於企業經營首位，在經歷過本年的合規整頓環境之下，集團將作為適應市場環境的經營主體，獲得更加長遠、優質的發展機會。
與此同時，金融科技領域，集團基於自身技術及知識積累，積極實踐在延長保險行業的經營模式，以向股東提供更加廣泛的利潤來源和優異的投資回報。

面對當前激烈的競爭環境，集團將繼續堅持科技金融的戰略主線，緊密結合國美豐富的場景資源優勢，升級及優化以大數據、人工智慧為基礎的風控服務體系，提升經營穩健度，豐富產品體系，打造以科技驅動為根本的綜合金融服務平台。
面臨更加激烈的外部環境變化情況下，集團持續升級對於業務監控力度和風險管理尺度，進一步優化業務構成，完善公司治理結構，推動集團的持續健康發展，為全體股東創造更大價值。

除保持在既往業務領域深耕外，為實現收入持續增長，集團已計畫在「零售+金融」領域，進一步擴充金融科技業務版圖，利用現有科技系統、資料資源、風控技術及人才儲備等資源，按照計畫推進延保服務業務的開展。
針對延保服務業務，集團主要以和保險公司合作之再保的形式，完成延保產品從銷售、定價、再保、後服務平台轉介之全產業鏈，並以此向終端客戶提供方便、快捷、有競爭的平台仲介服務。
延保業務將以實現在風險價差、平台佣金收入及金融業務分成等領域的收入來源為目標。
透過擴展至延保服務業務，集團旨在於風險分散、平台佣金收入及財務收入分享等方面實現收入來源。

二零二零年，伴隨COVID-19疫情在中國武漢開始，在包括美國、歐洲、日本、韓國等世界上主要經濟體擴散蔓延，截止本年報發佈之時已形成世界性衛生事件。
由於該疫情系百年一遇的全球性公共衛生事件，對宏觀、微觀經濟亦造成較大影響。

一方面，疫情迫使大量企業面臨較為嚴重的經營困難，關停、歇業導致經營企業數量銳減，從而導致貸款需求萎靡，集團潛在客戶相較過往預期將面臨較大縮減；與此同時，由於疫情導致的交通管制，較為明顯的限制了所有企業之間的商旅活動，集團的線下展業亦會相應受到限制。
另一方面，對於仍然持續經營的集團的新增客戶和存量客戶，在外部經濟壓力急劇增加的情況，信用風險預期將明顯上升，或會為集團的資產組合帶來負面影響。

00629 悦达国际控股
集團主席 劉德兵
發行股本(股) 1,169M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 其他金融
公司業務 悅達國際控股有限公司（原名：悅達礦業控股有限公司）是一家主要為在中國提供貿易融資、銷售分戶賬管理、客戶資信評級、應收賬款管理與催收、信用風險擔保、供應鏈管理及其他相關解決方案的商業保理相關業務。
全年業績:
集團的商業保理業務於年內錄得經營收入人民幣50,689,000元，較二零一八年高約12.5%。
已終止採礦業務錄得收入約人民幣13,665,000元，較二零一八年減少約59.6%。

公司擁有人應佔經審核溢利及全面收入總額為人民幣30,177,000元，而二零一八年為經審核虧損及全面開支總額人民幣46,515,000元及本年度來自持續及已終止經營業務之每股基本盈利為人民幣2.58分。

業務回顧
商業保理業務

本年度內，商業保理業務錄得營業收入人民幣50,689,000元（二零一八年：人民幣45,069,000元）。
於二零一九年十二月三十一日放款總額人民幣540,009,000元，及分別錄得利息收入和管理費收入人民幣35,963,000元（二零一八年：人民幣32,448,000元）和人民幣14,726,000元（二零一八年：人民幣10,522,000元）。

採礦業務

公司的附屬公司保山飛龍有色金屬有限責任公司（「保山飛龍」）於中國之雲南省保山市從事採礦業務經營。
主要產品包括鋅精礦、鉛精礦及銅精礦。
集團已透過訂立股份購買協議以代價人民幣230,800,000元成功出售保山飛龍予公司直接控股公司悅達集團（香港）有限公司（「悅達香港」）。
交易於二零一九年十月在股東特別大會上通過普通決議案後完成。
本年度內，錄得出售收益約人民幣34,647,000元。

業務展望:

展望二零二零年，集團將著力發展商業保理業務。
中國大陸及世界其他地區近期爆發COVID-19，其於可見未來仍將對經濟及集團的營運構成巨大的挑戰。
於本公佈日期，集團並無遭遇客戶違約支付本金、利息及費用收入。
集團將對疫情帶來的營運影響保持高度警惕並採取任何必要措施以減輕影響。
因此，董事致力尋求合適的商機，多元化發展集團的現有業務領域，以提升公司及股東的整體長遠利益。

00630 隽泰控股
集團主席 張亨鑫
發行股本(股) 2,049M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事(i)製造及銷售醫療設備產品；(ii)製造及銷售塑膠模具產品；(iii)提供樓宇建造、樓宇維修及改善工程、項目管理、裝修及裝飾工程方面之建造服務；(iv)提供放貸；及(v)證券投資。
全年業績:
集團之總收入由去年之112,300,000港元減少44,600,000港元或39.7%至截至二零一九年十二月三十一日止年度之67,700,000港元。

集團毛利為18,800,000港元，較二零一八年之23,600,000港元減少4,800,000港元或20.3%。
毛利率增加6.8個百分點至27.8%（二零一八年：21.0%）。

公司擁有人應佔整體虧損為34,500,000港元，較二零一八年同期之虧損26,700,000港元增加7,800,000港元或29.2%。

業務回顧
醫療設備業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，醫療設備業務錄得收入17,600,000港元，較去年之47,300,000港元減少62.8%或29,700,000港元。
此金額相當於集團於回顧年度之總收入之26.0%。
於二零一九年，美利堅合眾國（「美國」）經濟日益不明朗，加上中美貿易戰持續不斷的情況下全球貿易環境呈現不明朗，導致醫療設備業務受來自美國主要客戶之銷售訂單大幅減少而遭受重創，使醫療設備業務收入於本年度減少。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，醫療設備業務分部虧損為900,000港元，而二零一八年同期之分部溢利為5,300,000港元，乃因本年度銷售訂單大幅減少所致，儘管醫療設備產品在價格上有更高的利潤率。
為應對銷售訂單波動的挑戰，集團堅持施行精簡及外判業務流程、落實嚴緊成本控制及確保資源有效利用之業務策略，以維持其於該業務分部方面之長期可持續競爭優勢。
同時，集團正積極開拓及識別潛在業務商機以擴展其業務分部之客戶群，以擴寬醫療設備業務之收入流。

塑膠模具業務

塑膠模具業務之收入較去年之1,700,000港元減少17.6%或300,000港元至1,400,000港元，佔集團於回顧年度之總收入之2.1%。
大部分塑膠模具產品因有關客戶之終端產品已達產品壽命週期末端而遭受銷售訂單日益下降，導致塑膠模具業務於回顧年度之收入持續下降。
有鑒於此，集團已停止生產該等大部分毛利率相對較低之產品，且僅一直承接少量毛利率相對較高之模具製造及若干產品之生產訂單。

在堅定不移地改善銷售訂單之利潤率及通過降低分銷成本及行政開支實行成本控制的情況下，於回顧年度塑膠模具業務分部虧損較二零一八年同期的分部虧損360,000港元減少86.1%或310,000港元至50,000港元。
由於近幾年遭受持續虧損，集團已將該分部之資產及資源轉移至其他更有利可圖之業務單位，但只要塑膠模具業務仍足以承擔集團適當比例之行政及經營成本，集團將會繼續經營該分部。

樓宇承包工程業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，安迪工程有限公司（「安迪工程」，公司之全資附屬公司）所產生來自樓宇承包工程業務之收入為37,300,000港元，較二零一八年同期之54,600,000港元減少17,300,000港元或31.7%，佔集團於回顧年度之總收入之55.1%。
收入減少乃主要由於(i)去年多項重大公共及私營合約大致完成；及(ii)由於行業發展速度放緩及社會示威的負面影響導致年內樓宇建造及維修行業的市場環境愈趨嚴峻及競爭愈趨激烈，獲授的公共及私營部門的項目減少。
該業務錄得毛利3,000,000港元（二零一八年：4,600,000港元）及毛利率8.0%（二零一八年：8.4%)。
毛利率減少乃主要由於(i)價格利潤率較高的私營部門獲判的項目減少；及(ii)勞工成本上升導致分包成本增加。
該業務之分部虧損由二零一八年同期之5,000,000港元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度之11,300,000港元，乃主要由於(i)毛利率減少；及(ii)因獲授項目減少及利潤率持續收縮導致年內經營虧損增加，該業務表現未達管理層預期，故於年內確認商譽及無形資產減值虧損7,900,000港元（二零一八年：3,800,000港元）。

於二零一九年十二月三十一日，安迪工程已承接(i)一項來自私營部門之樓宇維修及╱或裝修工程，合約金額約為8,100,000港元；及(ii)十項來自香港房屋協會及香港房屋委員會之樓宇維修及╱或裝修工程，合約金額介乎約500,000港元至15,000,000港元，而總合約金額約為48,500,000港元。
因此，來自公共及私營部門之總合約金額約為56,600,000港元，而安迪工程承接之該等十一項現有建築工程之估計已付及應付分包費總額約為52,100,000港元。
於二零一九年十二月三十一日，總合約金額之約21,000,000港元仍未支付，及該等十一項建築工程於下兩個年度內方能完工。

儘管該業務於回顧年度之分部虧損增加及樓宇建造及維修行業市場環境嚴峻，集團將繼續努力投入競標公共及私營部門之項目，尤其價格利潤率較高的項目，並協力控制及管理合約和營運成本，以促進該業務業績改善。

放貸業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得放貸業務貸款利息收入11,400,000港元，較去年之8,700,000港元增加2,700,000港元或31.0%，佔回顧年度集團總收入之16.8%。
放貸業務之分部溢利為10,500,000港元（二零一八年：7,400,000港元）。
於二零一九年十二月三十一日，應收貸款之未償還本金額及利息為136,600,000港元（二零一八年十二月三十一日：139,700,000港元）。
於二零一九年十二月三十一日，根據預期虧損模式已就應收貸款作出3,900,000港元預期信貸虧損的虧損撥備（二零一八年十二月三十一日：3,300,000港元）。
集團將透過採用審慎信貸控制程序及策略以維持業務增長與風險管理相平衡，繼續發展該業務。

證券投資

於回顧年度，集團並無錄得已變現收益或虧損（二零一八年：無）及因截至二零一九年十二月三十一日止年度香港上市股本證券持作買賣投資之公允價值變動而錄得未變現虧損10,900,000港元（二零一八年：10,000,000港元）。
於回顧年度，並無自持作買賣投資收到任何股息收入（二零一八年：無）。
證券投資分部虧損為10,900,000港元（二零一八年：10,000,000港元）。

於二零一九年十二月三十一日，集團持有之八隻香港上市股本證券之公允價值為14,300,000港元。
鑒於近期香港金融市場動盪，集團擬多元化其投資組合以減低有關集中及投資風險，並將密切監察該業務之表現。
集團將採取審慎投資態度及發展其投資策略，旨在提高資本利用率及利用集團閒置資金帶來額外投資回報。

展望未來，董事認為集團所持之上述投資未來表現將會波動並受整體經濟環境、股市狀況、投資者情緒以及被投資公司之業務表現及發展顯著影響。
因此，集團將繼續維持一個涉及多個行業投資之多元化組合，以將可能的金融風險減至最低。
此外，董事將不時審慎評估投資組合之表現進度。

業務展望:

二零二零年伊始，面對新型冠狀病毒爆發、香港乃至全球經濟放緩以及金融市場高度波動的嚴峻挑戰，集團將繼續憑藉多元化的業務組合並專注於制定、評估及修訂集團現有業務的業務策略，以促進及推動各業務發展並穩定任何下滑影響。
為配合各業務分部的業務發展，集團將努力就不同業務分部部署有效及充足的資本及資源分配，並因應不斷變化的市場及行業狀況以及業務表現積極重新分配其資產、資金及勞力。
集團將進行持續及動態的表現評核及評估以衡量業務的持續發展。
鑒於在經濟及金融市場的不確定性下可能遇到的任何困難，集團亦將專注於透過有效管理營運資金及控制成本以維持流動資金，並透過堅持其精簡的組織結構以提高營運效率。

在持續發展及改進發展現有業務之業務策略的同時，集團將尋求優化其業務組合，對其進行調整以適應不斷變化的營商氣候、趨勢及環境，同時積極探索及利用每個潛在有利可圖之業務及投資機遇以及新的增長潛力，以實現發展其業務以產生並最大化股東價值與回報並維持可持續增長與繁榮的最終目標。

00631 三一国际
集團主席 梁在中
發行股本(股) 3,112M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團主要在中國大陸從事製造及銷售掘進機、聯合採煤機組、礦用運輸車輛（包括井下和露天設備）、物流裝備及配件以及提供相關服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團實現收入約人民幣5,656.1百萬元，較截至2018年12月31日止年度約人民幣4,416.9百萬元上升約28.1%。

截至2019年12月31日止年度，集團錄得母公司擁有人應佔溢利為約人民幣919.7百萬元，而截至2018年12月31日止年度則約為人民幣600.2百萬元。

業務回顧
隨著煤炭行業供給側結構性改革持續深入，固定資產投資大幅提升，煤炭行業智能化加速發展，促進集團礦山裝備產品訂單大幅增加；掘進機、正面吊、堆高機等優勢產品繼續保持領先，綜採及礦車市場佔有率快速提升。
大客戶及海外客戶開拓成效顯著，完成東南亞、泛俄、非洲等多家礦山裝備代理商開發，物流裝備建立澳洲、紐西蘭、墨西哥、阿聯酋等海外自營渠道，與英國MARITIME及馬士基等大客戶建立戰略合作，海外銷售渠道佈局初具規模。

2019年，集團各產品銷售收入保持穩定增長，其中礦車設備同比增長超過300%。
公司通過數字化轉型，加強內部管理，管理費用率（不含研發）持續下降，綜合毛利率提升，掘進機、正面吊兩大核心產品繼續保持高毛利率，綜採產品毛利率同比大幅提升。

主要產品

集團產品分為兩大板塊：(1)礦山裝備業務板塊（前稱能源裝備業務板塊）包括煤炭機械、非煤掘採、礦用車輛，煤炭機械產品包括巷道掘進設備（各種全岩及半煤岩掘進機、掘錨護一體機）及採煤設備（採煤機、液壓支架及刮板輸送機等）；非煤掘採產品包括工程隧道掘進機、採礦機；礦用車輛產品包括礦用運輸車輛（機械傳動自卸車、電動輪自卸車）和寬體車等產品，(2)物流裝備業務板塊（前稱港口機械業務板塊）包括集裝箱裝備*（正面吊、堆高機及岸邊龍門起重機等）、散料裝備（抓料機、高架吊等）及通用裝備（重型叉車、伸縮臂叉車等）。

研發實力

集團堅持研發創新驅動戰略，根據行業發新需求，產品向智能化、電動化、無人化的研發方向轉型升級。
2019年，公司創新成果顯著，各類自動化、電動化新品投入市場，相繼推出智能採煤機、電動寬體車、電動堆高機、電動抓鋼（料）機、二代電動集卡、無人電動集卡等全新綠色節能產品。

礦山裝備方面，超前探測、煤岩智慧識別等綜採透明工作面技術取得突破，在薄煤層自動化工作面得到階段性驗證，為商業化應用奠定基礎；掘進機遠程智能控制技術，成功實現超視距截割作業，巷道成型和姿態誤差小，引領行業發展；MG730i智能型採煤機有效解決行業薄煤層起伏大、斷層多、空間小，裝煤效果差的行業難題；新一代SKT90E電動寬體車，與燃油車相比能耗低、高效環保，故障率低，上市後獲得客戶廣泛關注。

物流裝備方面，10K、12K伸縮臂叉車投入市場；開發50T電動、40T輪胎電動、50T履帶、35T等多型譜抓料機，開發大前伸距4547岸橋、內河港3538岸橋、8070雙起升岸橋等大型港口機械，進一步完善了產品型譜；首台全電動集裝箱堆高機以綠色環保，維護簡便，工作安靜等特點，加快港口綠色轉型升級。
無人電動集卡實現自動與岸橋、場橋對接，大幅減少人工作業干預，精度更高，裝卸速度更快；自動化場橋應用多項自動化關鍵技術，實現遠端控制、智能識別、精準對位、自動裝卸，大幅提高港口作業效率。

截至2019年12月31日止年度，集團共獲得發明專利18項，實用新型技術21項，外觀設計2項，另獲得著作權9件。

生產製造

集團分別在瀋陽、珠海、長沙擁有生產製造基地。
位於瀋陽經濟技術開發區的礦山裝備工業園區佔地約62.9萬平方米，共計8棟廠房。
位於珠海市高欄港經濟區的大型港口設備產業園於2015年5月6日正式開業投產，項目第一期工程佔地800畝，配備了3.5公里海岸線的深水碼頭，目前已經具備全系列大型港口機械的生產能力。
位於長沙工業城內的小型港口設備的產業園，佔地約10萬平方米，含多棟廠房及調試場。

截至2019年12月31日止年度，集團繼續積極推進數字化轉型，集團通過對所有生產設備進行智能監控聯網，實現「三現」資料和設備互聯，即「現場、現實、現物」遠端監控，使生產設備能耗及工作狀態實現資料線上化，集團還在生產車間安裝視覺化設備，可以對生產情況遠端監控，實施高效的可視化管理，以便提升現場生產管理和標準化作業，提高作業人員生產效率。
此外，集團還運用智能派工平台，根據訂單安排合理安排生產工人工時，合理配置資源。
目前，集團數字化轉型在生產能力方面，已經得到長足的進步和提升，可通過生產設備能量管理平台為生產管理、能耗管理等提供基礎資料，並通過對電流、電能等基礎資料的深入分析，反推生產工藝流程的優化、以便最大程度的降低能耗，降低生產成本。

分銷與服務

集團實施精準營銷政策，採取大客戶「一戶一策」，點對點突破；針對大客戶實行專項營銷政策，並提供「鐵三角團隊」支持。
集團積極推進國際化，提升海外市場競爭力，通過「聚焦重點產品、聚焦重點區域」的雙聚策略、實行一國一策。
保持流動港機在亞太地區的領先市場地位，借助新品積極開拓北美市場；加大國際資源分配，加強對海外代理商的支持力度，通過培育代理商，提升海外市場佔有率。

集團秉承「一切為了客戶、一切源於創新」的經營理念，以飽滿的服務熱情，一流的服務技術和高效的響應速度，竭力滿足客戶的需求，免除客戶後顧之憂。
集團卓越的產品質量、貼心的售後服務和高效的響應速度獲得客戶的高度認同。

業務展望:

展望2020年，全球經濟局面依然存在諸多不確定性因素。
2020年初，新型冠狀病毒（「COVID-19」）在全國爆發，國內已採取緊急公共衛生措施，並採取各種行動預防COVID-19傳播。
近期，COVID-19在世界範圍內蔓延，防控工作尚未結束。
考慮到疫情對全球經濟帶來不確定性，公司將密切關注COVID-19情況，評估其對公司運營及財務表現之影響。
目前，公司生產及經營正常。
公司將嚴格按照政府對COVID-19的防控要求進行相應的COVID-19防疫措施及工作安排，保護員工安全，繼續做好生產經營管理工作，保證供應鏈穩定，深耕細分市場確保銷售，狠抓高效智能生產，保證產品高質量按時交付，滿足客戶需求。

集團將密切關注行業發展，把握機遇，貫徹執行所製定的發展戰略，以實現集團持續穩健的發展。

在礦山裝備方面，煤炭行業固定資產投資增速持續回升，2019年同比增長約29%。
智能化升級已成為行業發展的最大驅動力。
於2020年2月，國家發改委、能源局等八部委聯合印發《關於加快煤礦智能化發展的指導意見》，加速推進煤礦智能化建設，大型化、自動化、智能化、無人化設備需求不斷增加。
在物流裝備方面，2019年國內集裝箱輸送量同比增長約4.4%，其中內河港口的輸送量增幅約8.5%。
未來五年全球港口集裝箱輸送量將保持增長，設備需求穩定。
同時，超大型集裝箱船訂單增加、交付加速，促使碼頭裝卸設備向大型化發展，國內外自動化集裝箱碼頭建設加速，港口自動化、智慧化等升級改造需求巨大。

2019年，公司掘進機、正面吊等優勢產品繼續佔據主流市場，新產品佔有率不斷提升。
年內，公司相繼推出遠程控制掘進機、智能採煤機、純水液壓支架、寬體車、電動堆高機、無人電動集卡等新產品，為公司帶來新的利潤增長點。
未來，公司將緊跟行業發展趨勢，加強研發創新，引領行業產品向成套化、無人化、智能化的方向加快發展。

00632 中港石油
集團主席 劉桂鳳
發行股本(股) 612M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要從事(i)石油及天然氣勘探、開採及銷售(「石油及天然氣銷售」)，及(ii)石油相關產品貿易。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「年內」），公司及其附屬公司（「集團」）錄得綜合收入約175,467,000港元（二零一八年：約74,036,000港元），主要來自石油、石油相關產品及電子產品貿易業務。
年內每股基本虧損為70.66港仙（二零一八年經重列：36港仙）。

業務回顧
貿易業務

為實現股東回報最大化及經周詳考慮後，集團自二零一七年起通過開始石油相關產品貿易業務，將其經營業務延伸至產品鏈下游。

集團於本年度繼續拓展貿易業務。
截至本年末，產品量有所增加，亦已探索新的貿易渠道和合作機會。
具體而言，為促進集團於東亞及東南亞的貿易業務，公司已通過於香港、中國內地、新加坡及馬來西亞成立附屬公司，開發策略性貿易平台。
同時，集團亦審慎考慮租賃或購買浮倉或油船，以進一步拓展貿易業務。
集團亦力求充分利用主要股東於石油及天然氣業務方面的豐富經驗及廣泛人脈，為集團的貿易業務帶來更多動力。
二零二零年，集團預期貿易量會大幅增加。

石油及天然氣業務

年內，猶他州油氣田錄得天然氣銷售約1,638（二零一八年：3,371）千立方英呎，銷售予Anadarko的中游經營業務及其他買家。
銷售石油約441（2018年：873）桶，主要買家為Plains All American Pipeline, L.P., USA 。

經周詳的成本效益分析及多次油氣田實地考察後，集團決定進一步開發儲量及對低產能或停用的油井進行維修。
於二零一九年末，集團開始其中一口油井的維修工程。
目前，集團正檢討其他油井的修井作業，並制定維修日程。
總括而言，集團預計在二零二零年產量將穩步上升。

業務展望:

猶他州油氣田

於二零二零年二月，美國能源信息管理局(EIA)估計，天然氣價格將於二零二零年第三季度前升至約2.36美元╱百萬英熱單位，並於二零二一年繼續增長至平均2.53美元╱百萬英熱單位。
美國能源信息管理局亦預測，全球原油價格將上漲，於二零二零年平均每桶約61美元及於二零二一年平均每桶68美元。
儘管2019冠狀病毒病疫情爆發為市場帶來進一步的不確定因素，但鑑於美國天然氣產量下降及天然氣發電需求增加等因素，天然氣及石油價格仍很大機會如預料般在二零二零年上漲。

為提高盈利能力及財務穩定性，公司針對猶他州油氣田已採取具體行動，加大力度定期檢查和及時維修鑽探及儲藏設備，以維持持續的運營並確保現有業務運營暢順。
目前，集團正在開展修井作業，同時為另外兩口油井進行健康報告。
該等措施可改善油井的條件，並有助提高產量。
另外，集團正在探索鑽探新井的可能性，並將於仔細進行成本效益分析後作出決定。
倘該成本效益分析預期將帶來豐厚的回報，集團將考慮由新的投資者或合作夥伴分擔鑽探成本的可能性，以維持公司穩健的財務狀況。

貿易業務

集團及旗下子公司擬開展原油、稀釋瀝青、燃料油、汽柴油、凝析油、原料油及石油相關製品貿易。

一、 原油、稀釋瀝青業務：

擬購買或在新加坡╱馬來西亞租賃浮倉，開展調和原油、稀釋瀝青業務。
主要銷往新加坡周邊市場、中國煉廠及中石油等公司。

二、 燃料油業務：

利用浮倉儲存及調和燃料油並銷往新加坡、東南亞市場及中國舟山、南沙等市場。

三、 汽柴油、凝析油業務：

主要從俄羅斯採購，汽柴油銷往新加坡、東南亞，凝析油主要銷往中國大陸市場。

四、 原料油：

主要從中國國內採購並銷往中石化及中國國內地方煉廠。

00633 中国全通
集團主席 陳元明
發行股本(股) 2,312M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團主要業務為提供通訊應用解決方案及服務以及投資業務。
全年業績:
截至二零一八年十二月三十一日止年度，來自持續經營業務收益較二零一七年同期減少約32.34%至約人民幣1,702,670,000元；

截至二零一八年十二月三十一日止年度，來自持續經營業務毛利較二零一七年同期減少約74.18%至約人民幣108,417,000元；及

截至二零一八年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔來自持續經營業務虧損為人民幣296,691,000元，而去年則為溢利人民幣124,354,000元。
 

業務回顧:

信息及通信技術

二零一八年中國營商環境面臨來自槓桿比率下跌、消除過剩產能及中美貿易戰的挑戰。
所有該等不利影響自二零一八年初起均屬壓倒性。
連同4G技術日趨成熟及中國5G技術於全球部分主要國家的安全顧慮，整個行業的手機貨運量處於停滯的狀況。
為維持產能的正常使用量，集團致力尋找新客戶及確保新訂單。

新能源

截至二零一七年十二月三十一日止年度，集團開展新能源分部業務。
集團已完成對光伏電站單位面積光通量增加裝置取樣、測試及組裝。
集團亦已開始量產第一代產品。
集團的首批產品已在中國西北部推出市面。
截至二零一七年十二月三十一日止年度，新能源分部產生的收益約為人民幣177,346,000元，佔集團於截至二零一七年十二月三十一日止年度總收益約7.05%。

於二零一八年，隨著科技進步，集團發現第一代產品仍有升級空間以達致更佳表現。
產品升級已完成並已進入投入使用階段。
集團亦於廣西省南寧的太陽能電站安裝第一代產品，作為實地試驗、產品測試及產品展示用途。
預計產品最終投入使用將於二零一九年完成。
 

投資活動

於二零一八年，集團繼續使用投資市場為平台管理現金，並投資於高回報國債產品及為其供應流提供資金，以風險規避方式獲取合理回報。
投資產生的收益由截至二零一七年十二月三十一日止年度約人民幣135,145,000元減至截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣1,564,000元。
集團採納相同的投資政策，並將繼續尋求具有長期穩定回報率的投資項目。

業務展望:

展望二零一九年，集團將集中資源繼續發展兩大主要業務分部：信息及通信技術及新能源分部。
集團預期此兩項分部擁有重大增長機會。

5G發展所產生的機會

隨著5G時代即將來臨，物聯網(IoT)中的無線連接將急促上升。
預期物聯網市場將於二零二零年超過17,000億美元，而全球物聯網裝置將於二零二五年達到700億台。
集團將積極投放更多資源在信息及通信技術分部，以善用有關機會。
隨著二零一七年在中國江西省贛州市開設廠房，集團的盈利能力將透過擴大產能、成本控制以及發展及整合信息及通信技術產品得以提升。

同時，集團將積極尋找與5G相關的併購機會，以及與技術伙伴共同開發新產品的合作項目。

00635 彩星集团
集團主席 杜樹聲
發行股本(股) 2,109M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 玩具
公司業務 公司從事玩具及家庭娛樂活動產品之設計、研發、市場推廣及分銷；以及物業投資、物業管理、餐廳營運及投資控股。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度全球營業額為港幣6億2,260萬元（二零一八年：港幣7億3,360萬元），較去年減少15.1%。
集團錄得營運溢利港幣4億4,170萬元（二零一八年：港幣5億770萬元），而股東應佔淨溢利為港幣4億1,670萬元（二零一八年：港幣5億2,060萬元）。
每股基本盈利為20.21港仙（二零一八年：25.74港仙）。

業務回顧：

物業投資及相關業務

物業投資及相關業務於二零一九年之總營業額為港幣2億5,230萬元（二零一八年：港幣2億4,750萬元），反映較去年增加1.9%。
物業投資及物業管理業務的營業額增加3.2%至港幣2億3,240萬元（二零一八年：港幣2億2,510萬元），而餐飲業務收入較二零一八年減少11.2%至港幣1,990萬元（二零一八年：港幣2,240萬元）。
經獨立專業測量師重估，集團投資物業之公平價值為港幣61億元（二零一八年：港幣58億元）。
重估淨盈餘港幣2億6,130萬元已計入集團之綜合收益表內（二零一八年：港幣3億3,320萬元）。
分部營運溢利港幣4億5,600萬元包括重估淨盈餘（二零一八年：港幣5億2,280萬元）。

(a)物業投資

集團主要投資物業包括(i)一幢商業大廈，即位於廣東道100號之彩星集團大廈；(ii)位於麥當勞道21-23A號半山樓之多個住宅單位；及(iii)位於屯門天后路1號之彩星工業大廈。
集團之物業組合亦包括位於英國、美國及日本之投資物業，佔集團整體投資物業組合之公平價值之7.2%（二零一八年：7.4%）。

(i)商業

集團的商業物業投資包括位於香港九龍尖沙咀廣東道的彩星集團大廈。
廣東道作為香港高級購物區之一，隨著一全球頂尖品牌於該大廈開設旗艦店，該大廈成為廣東道地標。
然而，受到二零一九下半年香港社會動盪及二零二零年初新型冠狀病毒COVID-19爆發之影響，該區遊客數目顯著下降。

(ii)住宅

集團的主要住宅物業投資包括香港半山麥當勞道半山樓內的單位。
該物業的主要外部及公用設施的翻新工程於二零一九年展開，長遠而言，預期半山樓的價值將會提升。
鑑於半山豪宅物業需求持續而供應有限，集團樂觀認為半山樓單位之投資將因翻新工程而受惠。

(iii)工業

集團的工業物業投資包括位於香港新界屯門的彩星工業大廈。
基於政府恢復活化及優化現有工廈之政策，於二零一九年六月，集團已向香港城市規劃委員會提交規劃申請，以批准改裝整幢彩星工業大廈作商業用途。
於二零二零年一月三日，該申請獲有條件通過。
該物業價值已因此正面發展上升。
於集團進行改裝大廈前，將繼續監察社會經濟環境。

(b)物業管理

集團委任第一太平戴維斯物業管理有限集團（「第一太平戴維斯」）管理彩星集團大廈及彩星工業大廈。
第一太平戴維斯提供完善之物業管理服務，包括處理維修及保養、大廈保安、公共地方之一般清潔、物業交收以及監察復修及翻新工程。

(c)餐飲業務

由於下半年社會動盪及消費意慾疲弱，餐飲業務收入全年為港幣1,990萬元（二零一八年：港幣2,240萬元），較二零一八年減少11.2%。

彩星玩具

彩星玩具集團截至二零一九年十二月三十一日止年度全球營業額為港幣3億5,900萬元（二零一八年：港幣4億7,400萬元），較去年減少24%。
營業額減少乃由於主要持續品牌「忍者龜」及「Ben10」縮減所致。

組合投資

集團從事之組合投資範圍包括上市股份及管理基金。
集團之投資策略已設定審慎指引及監控範圍，從而管理高流通度之投資組合，並透過資本增值與股息及利息收入提供合理風險回報。

業務展望:

集團將竭盡所能克服困難及迎接前面的挑戰，為股東創造更高回報。

00636 嘉里物流
集團主席 郭孔華
發行股本(股) 1,791M
面值幣種 港元
股票面值 0.5
行業分類 倉儲物流
公司業務 集團從事提供物流、貨運及貨倉租賃及經營服務。
全年業績:
於二零一九年，集團之收入增加8%至411.39億港元（二零一八年： 381.39億港元）。
核心經營溢利上升17%至27.65億港元（二零一八年： 23.64億港元）。
核心純利亦按年上升4%至13.74億港元（二零一八年： 13.26億港元）。
 

業務回顧：

市場概覽

二零一九年是充滿挑戰和動蕩的一年。
國際貿易爭議拉鋸，加上中國大陸國內生產總值增長放緩，環球經濟增長顯著轉弱。
香港社會動蕩，進一步影響本港經濟和打擊消費者信心。
新型冠狀病毒疫情爆發，對全球生產、流動性及金融市場造成嚴重打擊。

因應貿易戰而出現的環球供應鏈轉移，促使企業加快將採購及生產活動從中國大陸遷移至其他亞洲國家。
憑藉在亞洲強大的網絡覆蓋及卓越的往績，嘉里物流協助客戶重新配置供應鏈，並為其提供其他解決方案以應對新形勢。
 

儘管全球產品需求疲弱及生產力下降，但集團二零一九年的收入、核心經營溢利及核心純利仍再次錄得增長。
受惠於多元化業務組合、廣闊的地域覆蓋及廣泛客戶群，集團所有地區業務均錄得正增長，其中分部溢利更錄得雙位數字的百分比增幅。

綜合物流溢利增長

憑藉遍佈各行業的廣泛客戶群，加上在中國大陸的成本效益改善，集團的綜合物流業務於二零一九年的分部溢利錄得15%增長。
 

香港業務具靈活性

雖然香港於二零一九年下半年受到社會事件的衝擊，尤對零售行業帶來不利影響，但集團的香港業務仍錄得6%增長。
受惠於靈活的業務模式、電子商貿業務增長以及在餐飲、醫藥及綜合服務行業中贏得新客戶，香港物流業務的分部溢利上升23%。
由於二零一九年六月出售兩間貨倉，故香港貨倉業務的業績微跌3%。

中國大陸業務重組

集團的中國大陸業務早前重新定位和重組取得成效，其綜合物流業務的分部溢利錄得22%增長。
由於冷鏈物流業務增長，加上電子、快消品、工業及時裝行業的新客戶，以及透過提升全國陸上運輸網絡的成本效益來節省成本，帶動業務復甦。

台灣業績持續上揚

受惠於台灣半導體製造商從中國大陸回流，加上屬台灣高科技、保稅物流領先服務供應商之一的科學城物流貢獻的新業務，集團在台灣的綜合物流業務於二零一九年錄得19%的分部溢利增長。
冷鏈及醫藥物流業務有所增長，亦為溢利增長增添動力。

亞洲業務增長溫和

受惠於泰國業務的強勁業績，亞洲的分部溢利於二零一九年上升22%。
若非集團持續為Kerry Express在馬來西亞、越南及印尼的業務所作總值7,000萬港元的融資，增長幅度應會更大。
 

國際貨運增長持續

把握亞洲區內貿易發展蓬勃的優勢，集團的國際貨運業務於二零一九年首十個月錄得強勁增長。
然而，年內最後兩個月增長轉弱，拖低整體表現，最後僅錄得13%的分部溢利增長，為總分部溢利貢獻20%。

嘉里物流在IATA公佈的二零二零年一月香港10強貨運代理排名中位列第5。
而在Armstrong & Associates,Inc.發表的二零一九年全球排名中，嘉里物流在25強全球貨運代理排名中位列第11。

主要地區普遍增長

除台灣外，大部份地區業務均錄得增長，其中提供最大貢獻的中國大陸業務錄得23%增長。
儘管貿易戰持續，但由於客戶能趕在貿易關稅實施之前從中國大陸載運貨物至美國，美洲的國際貨運業務溢利上升。

項目物流蓄勢待發

集團成功整合遍佈全球的工業項目物流服務及陸上鐵路，使其可在放緩中的傳統消費品行業客戶以外另闢新市場。
集團現已準備就緒，以把握項目物流業務的亮麗前景及上升需求帶來的機遇。

加強土耳其業務能力

於二零一九年八月，集團收購土耳其的ASAVLogistics Services Inc.的主要權益，以進一步擴展其環球網絡。
收購有助集團在土耳其建立主要據點，並進一步鞏固其於歐洲、中東及非洲區內的網絡及空運服務能力。
 

擴展物流設施

在阿拉伯聯合酋長國，位於杜拜佔地70,000平方呎的保稅物流設施已於二零一九年第四季啟用。

在中國大陸，位於青島的827,000平方呎物流中心預計於二零二一年第二季竣工，而位於廣州的646,000平方呎物流中心計劃於二零二一年第四季落成。

在台灣，位於觀音區的430,000平方呎物流中心於二零一九年二月發生一宗火警，預計將於二零二一年第三季完成修復後恢復營運。
 

按計劃優化資產

集團於二零一九年完成出售香港兩間貨倉，出售之總收益約為20億港元。
展望未來，集團將繼續因應經濟狀況變化去檢討和調整有關計劃。

業務展望:

新型冠狀病毒疫情在全球爆發，正釀成商業及金融海嘯。
至今，大部份發達國家已實施居家禁足令，有些更考慮實行重大邊境限制，包括關閉港口和限制貨物出口。
本已破裂的環球供應鏈進一步斷裂，而市場對大部份消費品的需求暴跌，對環球貿易及運輸造成災難性影響。
 

隨著世界各地的供應鏈轉趨本地化，以支援日常必需品供應為主，集團可憑藉在中國大陸、香港、台灣、泰國及其他亞洲國家的廣闊市場覆蓋，較能適應市場的變化，受各國封關所帶來的影響亦相對較少。

預期當全球大流行受到控制後，環球供應鏈將極度混亂。
然而，憑藉廣闊的地域覆蓋、遍佈不同市場的業務據點及多元化的業務，集團有信心能夠繼續為客戶提供優質服務，並為股東帶來正面回報。

分拆KERRY EXPRESS THAILAND獨立上市

分拆Kerry Express Thailand在泰國證券交易所獨立上市的計劃正在進行中。
於二零二零年二月二十八日，Kerry Express Thailand已向泰國證券交易委員會提交上市申請。
鑑於泰國已實施緊急狀態，並將持續至二零二零年四月三十日，預期上市程序將有所延誤。

完成收購APEX

於二零二零年三月三十一日，集團完成收購Apex餘下49%股權。
以二零一九年從亞洲至美國的貨運量計算， Apex是全球第三大無船承運商。
收購代價約為1.76億美元，其中30%以現金償付，而70%則以新發行股份償付。
該收購代表集團延續其通過內生增長在美國拓展業務之策略。

把握新興市場增長潛力

建基於在新興經濟體系已建立的業務覆蓋，嘉里物流將繼續透過擴展策略覆蓋及加強服務能力，把握該等國家及其他新市場的龐大增長潛力。

00637 利记
集團主席 陳伯中
發行股本(股) 829M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 有色金屬
公司業務 集團主要業務為於香港及中國大陸買賣鋅、鋅合金、鎳、鎳相關產品、鋁、鋁合金、不銹鋼及其他電鍍化工產品。
全年業績:
集團於財政年度的收益為約1,864,000,000港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度（「比較期間」）的收益約2,277,000,000港元下跌18.1%。

業務回顧
金屬解決方案的領導者

利記成立至今逾七十年，憑藉優質、創新、專業精神及其覆蓋全球金屬行業的強大網絡，利記在業界享負盛名。

利記成為香港首間獲接納為倫敦金屬交易所（「倫敦金屬交易所」）第5類準交易會員的公司，躋身全球知名的金屬企業之列。
加入此地位尊崇的行業機構為集團持續實踐為金屬用戶「創造價值」策略的里程碑。
利記之附屬公司－利保金屬檢測有限公司（「利保檢測」）為倫敦金屬交易所認可為核准採樣及檢測商之一，提升利保檢測在金屬檢測及認證方面的國際形象。

集團之長期競爭力有賴全企業有效應對充滿不確定性的市場環境，並轉化當中經驗來達至業務迅速成長。
作為引入廣泛增值服務之先驅，集團除其金屬分銷及生產業務外，亦加設研發、合金定製、金屬檢測及技術諮詢等服務。
為了在瞬息萬變的環境中砥礪前行，利記之策略方針為拓寬其業務範疇，為客戶創造解決方案，以在市場上脫穎而出。

於東南亞不斷提升競爭力

集團目前設有新加坡及馬來西亞兩間辦事處，並於泰國設有代表辦事處，支持當地及於越南、印度及孟加拉的銷售。
於整個財政年度，集團加強其與地方夥伴合作，強化於該地區的服務供應及競爭力。
於二零二零年二月及三月COVID-19導致的工廠停產，削弱了東南亞市場的需求，亦影響集團於財政年度第四季度的表現。

應對中國經濟中的高增長行業

中國於財政年度仍為集團金屬產品及服務的最大市場。
其客戶主要為涵蓋不同行業的金屬終端用戶，即壓鑄商、製造商及品牌擁有者。
集團供應的特製合金符合創新製造商的高質量標準，尤其為正在發展5G時代所需之消費電子及通訊產品中的金屬製品商。

集團自有品牌金屬（即金利、Mastercast及LMP）亦出現穩定增長。
金利的質量及可靠性於中國獲得廣泛認同，連續兩年贏得「鋅合金傑出品牌」獎項。
集團鋁合金品牌LMP的銷售於制定新市場定位策略及專注發展增長行業後有所上升。

利保開拓新市場

於財政年度，利保金屬檢測有限公司（「利保檢測」）推出食水水質檢測服務，其服務範圍拓闊至金屬及建材檢測以外。
利保檢測於二零二零年一月獲香港認可處的香港實驗所認可計劃認證，亦成為獲香港水務署（水務署）批准可向一般用戶及物業提供測試服務的實驗室之一。

利保檢測將遵守水務署的《新建食水水管系統驗收的取樣規程》、《已入伙樓宇和村屋水喉工程的新驗收要求》及《香港建築物食水安全計劃指引》，進行取樣及檢測。
檢測將反映食水樣本是否符合香港食水標準所載之金屬含量、化學及物理參數，並因此可安全飲用。

集團之另一間附屬公司－利保金屬顧問有限公司（「利保金屬顧問」）繼續提供產能評估、成分及缺陷分析、流程優化、模具設計及模流分析，旨在幫助企業提升產品質量，實現更高的成本效益及競爭力。
憑藉其團隊的專業知識及其於業內的認受性日益增加，利保金屬顧問於財政年度進行首個壓鑄進階培圳課程系列。
該課程獲得壓鑄行業內工程師的正面評價，尤其是教材的深度及課堂演講的質素。

COVID-19之影響

全球COVID-19大流行於財政年度的最後數月影響對集團之金屬的整體需求。
高失業率及客戶信心疲弱令需求滯緩，特別是對集團某些客戶的業務，如汽車配件。
社會及經濟「封關」於不同階段對不同國家之供應鏈造成重大影響，亦打擊出口業務復甦。

然而，集團較早前努力保障其營運穩定性，包括升級線上會議功能及開展銷售流程數碼化，確保可與其客戶及供應商維持緊密溝通，同時可於未被完全封關的市場履行客戶訂單。

提倡環境、社會及管治以及可持續發展

業務及環保方面的可持續發展仍然為集團的首要關注事項。
於業務方面，集團一直持續多元化發展其業務及產品範疇，應對市場變化。
集團亦專注地區拓展、採納創新技術以及創建以增值服務為重心的新業務，保障長遠可持續發展及競爭力。

利記亦致力於環境保護，透過負責任採購、減排、資源保護及廢棄物管理等各種對策以降低其業務營運對環境的不利影響。
除ISO14001環境管理體系外，集團重視職業健康及安全，並成功獲得ISO45001認可。

集團促進人力資源多元化，其不僅為了良好企業管治，亦為了爭取業務表現。
集團參與社區活動及提供實習機會，以鼓勵中年人就業。
集團亦就多個課題對員工進行入職及持續培訓，例如資料私隱、企業管治，以提高集團整體管治標準。

業務展望:

宏觀經濟前景持續不明朗

全球金屬價格走勢有機會維持大幅波動並難以預測。
儘管COVID-19爆發迫使之礦場關閉已開始重啟，惟COVID-19及持續中美貿易糾紛導致全球需求減少，將繼續為價格及需求構成壓力。

鋅預期有新供應進入市場，故鋅價格將很大可能於中長期受壓，而鎳價格將繼續深受全球電動汽車行業發展及主要供應國家之出口政策所影響。
對全球業務的最重大影響可能是COVID-19大流行所帶來的急速轉變及無法預測的變數。
大中華地區及東南亞金屬及製造業遭受難以評估的漣漪效應，更莫說有第二波疫情爆發的可能性。

集團將繼續緊密監察全球金屬市場，與客戶保持密切聯繫，並採取必要應對行動以減低影響，其將於下文闡述：

持續投資於數碼化以保障營運穩定性

集團將繼續投資於精簡、數碼化及自動化，確保後勤辦公室於未來之營運更趨穩定。
集團將加速數碼轉型，其不但可維持與客戶、供應商及僱員之緊密溝通，而且可在集團的供應鏈韌性之上建立科技能力。
即使於未來數年有機會遇上比較嚴峻的環境，利記仍能作為真正可靠的商業夥伴。

當客戶因應充滿挑戰性的經濟環境而重新部署時，該等投資將使集團可繼續創造價值及滿足客戶不斷轉變的需要及期望。

繼續於東南亞擴展

儘管短期內存在挑戰，長遠來看東南亞的製造活動預期將保持增長的勢頭。

集團將提升其於市場的產品及服務，爭取市場份額，並捕捉增長機遇。
其將繼續增強區內之銷售能力，加強其夥伴關係、合作及營銷，以鞏固及增加區內的品牌知名度。

創新及轉變

集團一直致力改進自身研發能力，開發特製合金及提升其表現性能，以應對製造商更先進及更複雜之要求，尤其是電訊及消費者電子產品等高增長行業。

為促進增長及發展，集團將繼續發揮數碼時代的優勢，積極採納創新意念來更有效地管理業務。
透過不斷更新內部程序、優化集團的數據分析平台及提振銷售及營銷工作，集團將緊貼客戶脈搏，同時從長遠發展的角度考慮，制定策略以應對核心市場的轉變。
利記因此將於瞬息萬變的市場中維持靈活性，同時仍然為客戶、夥伴及其他持份者創造價值。

嚴格控制成本

集團將繼續採取措施精簡其營運及金屬採購協定，以限制成本及保障利潤，鑒於當前市場動盪不安、宏觀經濟環境不明朗及全球貿易政策不斷轉變，此目標於短期內充滿挑戰。

於專業團隊之協助下，集團管理層亦將審慎發掘高潛力投資機遇及新業務來源，以鞏固利記之市場地位，並把握新的增長機遇。

00638 建溢集团
集團主席 鄭楚傑
發行股本(股) 439M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 家用電器
公司業務 建溢是領先工業企業之一，專門以科技生產優質電器及電子產品。
集團於行內積逾三十年經驗，坐擁雄厚的研究開發（「研發」）實力，開發出各種機械人產品、少兒產品、智能產品及電機驅動產品組合。
集團的非製造業務範圍包括房地產發展業務。
於二零二零年初，憑藉現有核心先進生產設備及技術知識，集團以自家品牌「建溢康」創立健康產品業務，旨在拓展業務組合。
全年業績:
集團於本年度的綜合營業額由4,139,886,000港元（經重列）按年（「按年」）減少24.8%至約3,114,221,000港元。

集團的毛利由去年同期289,876,000港元（經重列）增加至本年度333,341,000港元。
毛利率按年增加3.7%。

集團成功將公司權益持有人應佔集團溢利由112,384,000港元按年提高51.3%至本年度的170,049,000港元。

本年度每股基本盈利為38.74港仙（二零一九年：25.61港仙（經重列））。

業務回顧
製造業務

集團在中國三個主要生產中心經營三大製造業務分支，其中兩個生產中心位於廣東省深圳市寶安區松崗（「深圳」）及韶關市始興縣（「始興」）。
第三個生產中心則位於貴州省獨山縣（「獨山」）。
集團的生產基地亦包括於馬來西亞新山開設的另一所生產電機驅動器及電機驅動產品的工廠。

本年度，深圳中心專門從事機械人和智能產品等高增值製造工序，始興中心則作為電機驅動器及其他電器電子產品的生產基地。
獨山中心用於電機生產，同時容納玻璃技術及應用業務及機械人組件裝配業務。

電器及電子產品業務分類

本業務分類從事開發、設計及製造三種主要產品：（一）機械人；（二）少兒產品；以及（三）智能產品。

於本年度，由於外在營商環境波動，對消費產品的意慾減低。
本業務分類於本年度的對外營業額減少30.4%至2,202,402,000港元（二零一九年：3,166,417,000港元）。
於回顧年度內，本業務分類仍為主要收入來源，佔集團整體營業額的70.7%。
儘管業績未如理想，惟本業務分類在妥善控制成本及改善勞工效率方面持續不懈努力，使本業務分類於首三個季度的盈利能力維持相若。
由於集團尚未投入於獨山中心的額外產能，本業務分類積極減產吸塵機械人（「吸塵機械人」），使生產時間表更為平衡，有助本業務分類更能善用現有產能及精簡人力資源，從而紓解本業務分類的盈利壓力。
本年度，分類溢利增加74.3%至162,172,000港元（二零一九年：93,035,000港元）。

展望將來，本業務分類於短期內將保持謹慎，並採取較為保守的方針以控制外在不穩定因素產生的風險。
就長遠發展而言，本業務分類將繼續對產品組合及客戶組合進行策略性重整，務求實現更多元化兼具針對性的業務。

機械人分類

此分類與其全球知名的客戶兼長期合作夥伴攜手，成功在家用機械人生產市場上奠定持久而牢固的基礎。
然而，由於中美貿易緊張局勢升溫以及相關關稅問題，分類銷售不免受到影響，吸塵機械人產品的訂購亦趨向保守。

為保持競爭力，集團於本年度致力於透過改善自動化及進一步升級至工業4.0，從而重新平衡生產時間表及提高現有生產工廠的生產效率，為主要客戶提供更佳服務。
因此，更為平衡的生產規劃及提高效率使此分類可尋求長遠改善利潤率。

少兒產品及智能產品分類

少兒產品分類專注於嬰兒用品及少兒教育產品，特別是以STEAM（科學、科技、工程、藝術和數學）相關的電子產品為目標，而智能產品分類致力開發與智能手機及平板電腦等運算設備相關的電子產品。
作為一家綜合型、一站式的個人消費產品方案供應商，此分類利用其OEM+服務平台，加上其獨具市場觸覺、擁有過人技術知識、豐富生產經驗以及與國際知名消費電子產品品牌有長期合作夥伴關係，使此分類佔盡優勢，從更多不同行業的新興品牌贏取商機，與此等有潛力的新起之秀並肩前行。

自二零二零年初爆發2019新型冠狀病毒病疫情後，由於市場情緒惡化，此分類的個別新項目已被擱置，以及需求受到不利影響。
然而，此分類的多元化產品組合成功緩解以上因素的影響，原因是部份產品系列受惠於留守家中的抗疫方式，特別是嬰兒用品及少兒STEAM教育產品的銷量因而激增。

本業務分類持續取得不俗成績，並進一步豐富少兒產品及智能產品分類的產品及客戶組合。
於本年度，此分類已確保生產兩款新型教育機械人的業務，並於此初步階段成為一家駐於台灣的跨國電腦及電話硬件以及電子產品公司就有關產品的唯一供應商。

整體而言，此等分類將繼續為現有客戶開發新產品，以及探索豐富現有客戶組合的新商機以進一步分散風險。
此等分類立志提供與眾不同的服務及鞏固其競爭優勢，並繼續投資於產品設計及工程實力的研發。
此等分類相信，此等產品將會成為新亮點，並在未來繼續致力於日後發掘更具潛力的產品。

多元化的生產方案

鑑於深圳中心的可使用率有限，本業務分類計劃透過提供不同地區的生產方案以提升營運效率。
然而，由於獨山縣政府延遲交付廠房物業，導致擴大產能的計劃押後。
反過來看，這卻成為將生產基地拓展至中國以外地區（特別是東南亞），來迎合客戶需求及長遠提高分類盈利能力的良機。
本業務分類的未來策略將維持保守及具針對性，以便進行更全面的風險評估。
為此，本業務分類一直評估於緬甸聯邦共和國設立廠房的可行性，惟有關進程自二零二零年初起因2019新型冠狀病毒病疫情而無可避免地停滯。

電機業務分類

電機業務分類從事開發、設計、生產及銷售電機驅動器及相關產品，包括直流電（「直流電」）電機及交流電（「交流電」）電機以至編碼器及相關產品。
其產品組合不斷發展以把握市場及技術趨勢，包括持續開發更大型的電機驅動器及無刷直流電機。
目前此業務分類的主要生產設施位於始興中心及獨山中心，輔以位於馬來西亞的生產廠房。
強健的生產和研發平台配備高精準設備配合先進技術，可支持業務分類為客戶打造創新而可靠的產品方案。
本業務分類分為四個不同電機市場的分類，即汽車、辦公室自動化設備、玩具及家庭電器。

受中美貿易糾紛及疫情影響，個別項目已延遲，部份客戶於訂購時亦顯得格外保守。
因此，除玩具分類外，其他三個分類的收益均溫和下跌，當中尤以汽車分類的訂單於本年度因整體經濟衰退而大跌。
但受惠於封關及居家令，自二零二零年二月智能吸塵機等若干產品的線上銷售增加，帶動對集團的電機產品的需求顯著增加。
由於本業務分類大部份員工為所屬工廠附近的當地人，因此於中國農曆新年假期後，亦能於短時間內恢復生產。
本業務分類的迅速反應亦有助把握商機，透過準時交付優質產品贏得來自行業同儕的訂單。

由於上文所述因素，本年度此業務分類的整體對外營業額下跌14.0%至836,745,000港元（二零一九年：972,817,000港元）。
由於持續加強自動化、人民幣兌美元貶值，以及削減成本取得成果，因此毛利率輕微改善。
然而，主要由於本年度確認的銷量減少、折舊開支增加及政府補貼收入減少，故分類利潤率其後受影響，錄得減少20.0%至45,410,000港元（二零一九年：56,793,000港元）。

展望未來，礙於宏觀環境的不確定性及2019新型冠狀病毒病的發展，集團觀察到消費者信心依然疲弱，加上各行業，特別是汽車業，正面臨史無前例的嚴峻經營環境。
因此，本業務分類將慎而重之地實施以下策略：

(i)控制成本及提升自動化水平

受疫情影響，預期全球經濟將會萎縮，而疫情的全部影響仍未完全浮現。
為了在同業之間保持競爭力，本業務分類將透過高效成本控制而非加價，藉此維持利潤。
經濟下滑勢必帶來連鎖效應，本業務分類亦將提升自動化水平，從而降低單位成本及進一步提升盈利能力。

(ii)多元化生產方案

作為應對中美貿易糾紛的措施，本業務分類的部份海外客戶亦要求更靈活、更多元化的生產方案。
為迎合彼等的需求，本業務分類已付諸行動。
於年內為一名韓國客戶將生產線從中國遷往馬來西亞就是例證。
鑑於對類似方案的需求可能會不斷增加，本業務分類將於東南亞尋找其他具成本效益的生產基地，旨在減低中美貿易糾紛的不利影響，同時透過本地化供應鏈及從本地市場聘請勞工，以進一步精簡成本架構。
生產線搬遷計劃將按循序漸進的原則實行，並視乎宏觀經濟及內部現金流的變化，定期評估及調整搬遷進度。

(iii)繼續研發及拓闊客戶

過去多年，本業務分類不斷增強研發實力，開發出各款電機產品。
於本年度，本業務分類的大型電機及無刷電機開發工作已踏入最後階段，明年可望進行試產及接收大宗訂單。
憑藉強大的研發實力，本業務分類亦將繼續拓闊不同行業的客戶群、開拓全新收益來源以及減低任何特定行業不景帶來的潛在風險。

玻璃技術及應用分類

本業務分類主要從事銷售和下游加工玻璃，包括但不限於隔熱玻璃、玻璃窗模塊、印刷玻璃和大理石玻璃產品，以及設計、製造和安裝玻璃幕牆系統。
本業務分類主要服務中國內銷市場，僅有少量玻璃製成品作出口銷售。
本業務分類透過位於獨山中心的唯一設施經營。

誠如集團過往所披露，本業務分類就獨山縣區域的若干政府項目收取應收款項時繼續遭遇困難。
經過公司對其於本業務分類的投資進行戰略檢討，該業務分類對集團營業額及盈利能力的貢獻遜於預期，營運資金周轉率偏低影響業務的增長潛力，因此決定集團不應繼續投資，並應盡量將該投資變現並把可得資源用於集團其他業務分類，以創造收益及收入。
於二零二零年四月二十日，即本年度後，集團訂立協議，據此，集團同意以代價人民幣34,500,000元（相當於約38,390,000港元）將此業務分類之所有營運附屬公司出售予貴州聯威投資有限責任公司。
由於完成買賣協議後所得出售收益，集團之資產淨值提升約2,101,000港元。
出售事項之所得款項將用於集團之一般營運資金及未來業務發展。

創立自家品牌

公司於電器及電子產品製造行業擁有逾30年經驗，一直致力為客戶提供優質及科技引領的生產方案。
隨著市場競爭日趨激烈，加上成本壓力愈來愈大，於二零二零年初，公司踏出革命性的一步，以自家品牌「建溢康」創立健康產品業務，開始生產及銷售成人及兒童即棄口罩。
憑藉集團鞏固的工業基礎，集團利用現有核心先進生產設備，並且投放資源、人力及全新的測試及生產機械設備。

為應對2019新型冠狀病毒病大流行，以及供給集團僱員的內部所需，集團於二零二零年二月前後開始構思利用現有的合適生產設施生產口罩的計劃。
截至本公佈日期，集團已達到每日生產最多約500,000片口罩的產能，而「建溢康」品牌旗下的非醫療級成人及青年口罩符合EN14683type2R（非無菌）及ASTM-F2100Level2標準（包括但不限於細菌過濾效率及顆粒過濾效率均高於98%）。
集團的口罩經過紫外光及臭氧消毒，並於多個線上及線下零售點發售。
此外，集團的口罩產品已取得歐盟「CE標誌」驗證。

展望未來，為分散宏觀經濟及地緣紛爭所產生的風險，集團有意分配更多可用資源及產能於新成立的自家品牌「建溢康」，在口罩產品系列以外添加（其中包括）各種殺菌及消毒產品等醫療產品，以進一步發展業務。

非製造業務

房地產發展業務分類

於本年度，本業務分類繼續於獨山經濟開發區參與兩項住宅及商業物業發展項目，即劍橋皇家及蒙蘇里花園。

於本年度，本業務分類的虧損為1,574,000港元（二零一九年：虧損402,000港元），原因為於本年度就劍橋皇家項目確認的溢利低於在預售階段之蒙蘇里花園的相關行政開支所抵銷。

(i)劍橋皇家

自二零二零年三月初，集團已取得相關竣工驗收，因此於二零二零年三月三十一日確認於過往及本年度預售物業單位的相關營業額75,074,000港元（二零一九年：無）。

根據貴州省統計局的數據顯示，貴州省的住宅單位總銷量不免受到2019新型冠狀病毒病的不利影響。
於本年度，獨山項目的銷售走勢整體上亦有所放緩，截至本公佈日期已售出約40個單位。
鑑於集團的房地產發展業務獲分配的資源相對保守，有關項目的預售所產生的部份現金流已撥回至集團於獨山的第二項房地產發展業務，而集團已暫緩此項目的第二期進一步發展。
儘管此業務分類預期，當鄰近項目現址的貴陽－南寧高鐵站於數年後全面運作，有可能刺激銷售增長，惟另一方面，此業務分類一直探索變現整個項目，而非將單位售予個別最終用戶的可能性。

(ii)蒙蘇里花園

此住戶安置項目所在地塊位於劍橋皇家項目對面。
此項目旨在為因棚戶區改造而需要安置的居民提供住房。
然而，主要由於本年度期間棚戶區改造政策的實施滯後，使物業單位的發展及銷售延後。

此項目的第一期發展目前正在施工中，特別是一號住宅大樓以及十九號及二十號商業大樓的上層結構已竣工，而樓高32層的二號住宅大樓的上層結構已興建至18樓。
一號及二號住宅大樓將率先推出市場，住宅單位的可銷售總樓面面積約65,000平方米。
蒙蘇里花園的單位於本年度開始預售，截至本公佈日期，約140個單位已訂約預售予受搬遷影響的合資格居民或獨立物業買家，總售價約為人民幣60,000,000元。
至今已收取預付款項約人民幣40,700,000元。
本業務分類將繼續興建更多單位，特別是為應付重置需求，並計劃開始發售商業物業單位。

管理層保持審慎樂觀，有信心該等房地產項目長遠而言能為集團的現金流及收益流作出貢獻。
集團視此兩項現有項目為單一房地產發展機會，預期不會於中國其他地區投標其他物業發展項目。

業務展望:

全球經濟及集團的業務營運本來已面臨中美貿易糾紛遲遲未決以及英國脫歐的後患，而二零二零年初爆發2019新型冠狀病毒病疫情再添一項巨大挑戰。
有見及此，集團將密切監察情況及積極應對，盡量減低逆境的影響。
透過採取以下策略，集團善用與國際知名品牌的長期合作關係以及提供增值產品方案的專業知識，致力繼續穩守傳統業務分類，藉此紓緩外圍衝擊，同時透過積極開拓新商機及嚴格控制經營成本，繼續保持市場實力及業務可持續性。

集團將繼續利用與日俱增的技術知識及生產實力，在B2C（企業對消費者）市場追求與眾不同的業務。
於二零二零年初，集團已踏出創立自家零售品牌「建溢康」口罩系列的第一步，並建立基本的線上及線下銷售渠道網絡。
以此為基礎，集團的中期計劃是打造全新的健康產品系列，包括但不限於保護衣物、防護設備及消毒產品。
長遠而言，集團將進一步於其他與集團的經驗及生產實力具有協同效應的領域豐富零售品牌組合，旨在拓展集團的收益來源及提高盈利能力，並保持集團的市場實力。

除了擴闊收入來源，集團透過持續不斷的自動化升級、增強研發實力及更完善的內部監控措施，矢志提高盈利能力。
集團將藉此機會進一步把業務流程去蕪存菁，維持最精簡的成本架構，準備迎接目前挑戰及於全球局勢好轉後的機遇。
具體而言，集團將繼續專注於嚴格的原材料及勞工成本控制措施。
同時，集團將繼續謹慎挑選投資，並於有需要時考慮出售非盈利性資產的機會以保持穩定的現金流。

同時，集團亦積極尋求擴充產能，進駐地理位置較近及工廠資源更充足的地區，以東南亞國家為首選，從而減少因中美貿易糾紛或地緣政治而引起政策變動的潛在影響，以及透過本地化其供應鏈及從當地市場聘請勞工，進一步精簡成本架構。

集團對其長遠發展保持審慎樂觀，並在擬定及實施企業策略時步步為營，為持份者創造長期價值。
儘管來年充滿挑戰，但集團定當繼續秉承此原則，在變化莫測的營商環境中保持競爭力。

00639 首钢资源
集團主席 丁汝才
發行股本(股) 5,302M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 煤炭
公司業務 集團主要業務包括焦煤炭開採及焦煤產品之生產和銷售。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得營業額約38.69億港元，較二零一八年同期約36.86億港元按年增加約1.83億港元或5%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，毛利率為51%，二零一八年同期則為52%。
毛利按年上升約8,800萬港元或5%。

於回顧年度內，每股基本盈利為21.51港仙（二零一八年：20.76港仙）。

業務回顧
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的原焦煤產量約441萬噸（二零一八年：約407萬噸），按年上升8%；由於原焦煤產量增加約34萬噸和原焦煤銷量大幅減少約62萬噸，所以集團的精焦煤產量增至約275萬噸（二零一八年：約212萬噸），按年增幅達30%。
雖然回顧年度內實施了新的限產政策（如限制開採工作面數量）對煤產量有負面影響，但提升採煤技術和金家莊煤礦已於二零一九年八月逐步回復正常生產，最終二零一九年度集團的原焦煤產量按年增幅8%。

於回顧年度內，隨著精焦煤產量按年上升，精焦煤銷量按年也顯著增加29%，原焦煤銷量同比則大幅下跌84%。
這符合集團專注於精焦煤銷售的長期策略。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，原焦煤及精焦煤的銷售額分別佔集團營業額的3%和97%，而截至二零一八年同期則分別佔16%和84%。

二零一九年上半年，焦煤市場價格同比有所上漲，但跟隨中國經濟增長放緩的影響，自二零一九年下半年以來，焦煤市場價格開始下跌。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團原焦煤平均實現售價（含增值稅）按年上漲10%至人民幣864元╱噸（二零一八年：人民幣786元╱噸），集團精焦煤平均實現售價（含增值稅）則按年下調4%至人民幣1,396元╱噸（二零一八年：人民幣1,451元╱噸）。
於回顧年度內，集團銷售的原焦煤售價跟隨市場有所下跌，但整體原焦煤平均實現售價按年上漲，主要是由於增加銷售價格較高的硬原焦煤之銷量比重。
另一方面，於回顧年度內，集團的精焦煤平均實現售價則微高於市場價格跌幅，主要是減少銷售價格較高的1號精焦煤之銷量比重。
按銷量計算，截至二零一九年十二月三十一日止年度，硬及半硬原焦煤銷量分別佔總原焦煤銷量的85%和15%（二零一八年：11%和89%）；另外，截至二零一九年十二月三十一日止年度，1號及2號精焦煤銷量分別佔總精焦煤銷量的37%及63%（二零一八年：46%及54%）。

業務展望:

中國二零一九年的國內生產總值增速為6.1%，符合6.0%至6.5%的預期目標，但受國內外多重影響下全年增速逐步下行。
中國政府明確重申「房住不炒」的房地產市場定位，表明不將房地產作為短期刺激經濟的手段，二零一九年全國房地產開發投資達13萬億元人民幣，同比增長9.9%。
房地產作為鋼鐵需求的第一大支柱，其增速減慢也導致了鋼鐵及焦煤產業鏈的需求減弱，加之煉焦煤進口量大增，總體供應增速，焦煤產品價格因而在二零一九年下半年降幅明顯。

展望二零二零年，雖然中美已正式簽訂第一階段貿易協定，美國會取消部分之前對中國加徵的關稅，並暫停額外上調關稅，貿易摩擦暫時降溫，但因應新冠肺炎疫情爆發和全球蔓延，中國及全球經濟增速均將顯著放緩，若新冠肺炎疫情持續，或會對環球經濟予以重擊。

今年首季中國經濟增長將無可避免地受疫情影響，但集團看到中國政府已開始加速推動投資及採取更為積極的財政手段以促進經濟增長，這有利今年中國鋼鐵行業需求端的發展。
另一方面，自二零一九年開始，中國政府大力推動基建投資以保經濟及穩就業，各地已發行地方債超過4萬億元人民幣，規模遠超過二零一八年。
至二零二零年三月中，專項債發行規模已破萬億元人民幣，槓桿效應將會帶動更多資金流向基建領域。
預期今年地方專行債款項陸續到位及基建等項目逐漸上馬，將有助推動鋼鐵及焦煤產品需求。

作為鋼鐵行業上游的煉焦煤產業，除繼續受惠於煤炭行業結構性改革之外，亦將受惠於中國政府經濟政策刺激。
因此，煉焦煤產品價格有望繼續保持穩定。
當然，在目前新冠肺炎疫情仍然持續、中美下階段的貿易談判進展及美國即將到來的大選尚有許多未知數的情形下，全球經濟發展及投資取向仍然存在諸多不確定性和巨大壓力，亦因此集團對未來煉焦煤及鋼鐵價格走勢保持謹慎態度。

集團金家莊煤礦已於二零一九年八月正式投入生產。
受新冠肺炎疫情影響，所有國內煤礦春節假期後須驗收才可復產，造成短暫停產。
目前，集團三個焦煤礦均已於二零二零年二月中旬率先驗收復產，因此集團預計整體原焦煤產量將會逐步回復至正常水準，預計今年產量較二零一九年將有進一步提升。

作為山西省先進產能企業，多年來集團一直保持良好的安全生產紀錄。
集團會繼續加強生產安全、引進先進技術、提高環保水準等以確保正常生產、提升效率和降本增效。
在此非常時期，集團穩健的財務狀況和現金流的優勢將得以體現，因應海內外疫情發展，集團會及時調整經營策略及物色有潛力的投資機會。
放眼二零二零年，集團會繼續維持嚴謹的企業管治，同時進一步創造更多價值、發揮競爭優勢從而為社會、股東和員工創造更大的價值回報。

00640 星谦发展
集團主席 楊淵
發行股本(股) 563M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 化工產品
公司業務 集團主要從事製造及銷售鞋履製造業所使用的膠黏劑及相關產品以及買賣生產電子產品所用的膠黏劑。
全年業績:
集團的收益錄得温和增長，由截至二零一八年九月三十日止年度的約663,036,000港元增加約4.3%至截至二零一九年九月三十日止年度的約691,750,000港元。

集團的毛利由截至二零一八年九月三十日止年度的約193,682,000港元增加約17.9%至截至二零一九年九月三十日止年度的約228,260,000港元。

截至二零一九年九月三十日止年度，集團錄得純利約66,035,000港元（截至二零一八年九月三十日止年度：約40,311,000港元）。

業務回顧：

業務

截至二零一九年九月三十日止年度，集團主要從事製造及銷售製鞋廠所使用的膠黏劑、處理劑、硬化劑、硫化鞋膠黏劑相關產品；及擔任生產電子產品所用膠黏劑的銷售代理。

於二零一九年九月三十日，集團於中國、越南及印尼擁有三間製造廠房。
如有必要，集團將考慮進一步擴大其現有製造設施及建設新製造廠房以滿足其尊貴客戶之需求。

成本控制

集團將會持續仔細檢查及深入探討現時成本及資源運用的情況。
如有必要，集團亦會以積極態度精簡其業務及營運流程，以達致有效控制營運成本的目標。

研究及開發

集團素以環保為導向，不斷致力於開發可滿足市場需要的高端及優質產品，並將密切留意市場於未來的發展方向，持續研究與開發符合行業未來發展需求的產品。
此外，集團除與日本No-Tape技術合作及擁有自己的研發團隊外，亦與數位行業內的資深技術專家（包括來自於日本、台灣、香港等國家與地區）簽訂技術合作協議。
預期透過上述措施，加強集團在研發方面的實力，以維持在行業內其技術領先的地位。

業務展望:

由於全球鞋履需求持續增長，製造商對膠黏劑的品質要求更為嚴格使缺乏競爭力的營運商逐漸被淘汰，鞋履品牌與製造商對使用環保水性膠黏劑產品之需求迅速增加，以及鞋履製造行業持續往成本較低之國家或地區擴充等現狀，面對市場的快速變化，集團之前所作的區域佈局已漸見成效。
此外，集團已就於鞋履製造行業生產高端及優質產品建立了良好聲譽，並與尊貴客戶維持多年的良好戰略關係。
因此，董事會預期集團銷售額於二零二零年將平穩增長。
如適當，集團將會投入必要的資源以進一步提升其市場佔有率。

憑藉集團多年累積的穩固基礎、市場對其高端及優質產品的認同及其研發能力，集團將會繼續致力於其核心業務。
集團亦會考慮積極投資及發展其OEM（委託加工）業務以擴闊其收益基礎。

展望未來，長遠而言，董事會對集團核心業務的前景持審慎而樂觀的態度。
集團將以謹慎的態度專注於提升其營運效率及核心競爭力，以確保二零二零年業務及營運可以持續、平穩及有效地發展。
集團亦將密切謹慎地監察鞋履製造行業的最新發展及集團的核心業務，並按照需要不時調整業務策略。

00641 中国恒天立信国际
集團主席 葉茂新
發行股本(股) 1,100M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團主要從事製造及銷售染整機械、不銹鋼材貿易與製造及銷售不銹鋼鑄造產品等業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」），集團錄得綜合營業收入約2,663,000,000港元，較上年度約3,472,000,000港元下跌23%；公司擁有人應佔溢利由去年約141,000,000港元上升至約169,000,000港元，增幅20%。
本年度之每股基本盈利為15.35港仙，而去年則為12.82港仙。

業務回顧
製造及銷售染整機械

二零一九年中美貿易摩擦持續加劇，全球經濟環境波動極大，形成客戶對生產設備的投資意慾採取觀望態度。
與此同時，染整機械裝備製造行業競爭激烈，集團的業務亦難免受到影響。
此外，二零一九年六月四日，集團位於深圳市龍崗區其中一間染整設備生產廠房發生員工聚集事件，經過集團與員工之間的相互理解及協商，員工聚集之事件於七月三日得以圓滿解決，而該廠隨後亦已恢復正常生產。
雖然員工聚集之事件導致期間之生產受到小許干擾，但對集團於本年度的經營表現及財務狀況並無構成直接的重大影響。

於本年度，此業務分部錄得之營業收入約1,941,000,000港元，佔集團營業收入73%，較上年度約2,695,000,000港元下跌28%，其中香港和中國市場的銷售額約1,082,000,000港元，較上年度約1,228,000,000港元下跌12%；而海外市場的銷售額約859,000,000港元，較上年度約1,467,000,000港元下跌41%。
儘管如此，經營溢利上升約69%，由去年約121,000,000港元上升至約204,000,000港元，主要原因是由於集團已於二零一九年起動分階段將部分生產設施由深圳搬遷中山，從深圳土地的城市更新項目（通過拆遷補償方式）所收取之部分款項合共人民幣350,000,000元（相當於約388,000,000港元）在扣除相關成本約72,000,000港元後將約316,000,000港元入賬，確認為本年度之稅前收益所致。

集團位於廣東省中山市翠亨新區臨海工業園的新廠房已開始分階段進行內部裝修、設備安裝，若干生產線亦已投入生產經營，預計可於二零二零年中可供集團全面生產經營使用。
中山新廠房全面投產後，預期集團的產能將可擴充。
新廠房將注重節能降耗、採用更多自動化的工作流程，以助縮短生產週期，減低人工成本和管理成本，從而提高集團之營運效益。

自二零二零年初新型冠狀病毒爆發以來，管理層一直關注疫情發展，並已適時採取行動及措施保護集團僱員免受感染，集團在深圳及中山的工廠短暫延後農曆新年假期後復工日期至二月底，集團的營運並無受到嚴重干擾。
管理層將會持續監察疫情的發展並於必要時採取適當措施。

為迎合紡織印染行業的未來發展，對自動化生產的要求和智能工廠的新趨勢，集團會持續投放資源提升染整設備的功效，並加強環保、節能和自動化功能，為客戶提供節能環保的創新染整設備和解決方案，從而創造價值。
集團正致力於配套染整智能化裝備系統的研發，主要圍繞(i)中央染化料配送注料系統、(ii)印染設備中央智能控制系統、(iii)定型機廢氣淨化裝置和系統、(iv)自動化、智能化紡織面料及生產物料搬運系統、以及(v)配套系統需要的核心零部件數控加工中心。
智能裝備項目的推進對集團技術改進、核心競爭力提升及業績改善發揮積極作用，同時也將為紡織染整產業升級和技術進步起著重要的推動作用。

集團於二零二零年將繼續：

－提升研發能力及產品的技術附加值；

－提升製造能力，不斷優化製造管理和組織架構，持續改革工藝技術，加速推進自動化製造，提高製造效率和追求更好產品品質；

－提升成本管控能力，持續優化供應商及供應渠道；

－規範管理流程，完善管理制度，提高管理效率，降低經營成本；

－順應市場需求，提供更多優質產品及加強售後技術服務；

－開拓新市場及銷售渠道，以擴大集團之客戶基礎及產品之市場佔有率，藉此維持市場領導地位；及

－加強人才隊伍建設及企業文化建設。

展望未來，中國政府近年正努力推行經濟改革和創新，鼓勵內需；推進「環保節能」的要求，鼓勵傳統產業技術改造、升級轉型，更新和添置生產設備以擴充產能。
該等政策對長遠經濟發展有積極作用，亦對集團的中長期發展提供新契機。
董事會相信，集團已經為「發展成為世界級的染整機械製造商」打下了堅實的基礎。
集團將自強不息，繼續朝著向客戶提供更全面的產品系列，爭取實現更大的市場份額，將集團發展得更強更大。

不銹鋼材貿易

二零一九年中美貿易摩擦持續加劇，令全球經濟形勢蒙上陰霾，對不銹鋼材市場也造成負面影響，因此集團的不銹鋼材銷售亦有所減少。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，此業務分部錄得之營業收入約216,000,000港元，佔集團營業收入約8%，較去年約262,000,000港元下跌18%。
由於營業收入減少，本年度錄得之經營溢利約6,000,000港元，而去年之溢利約18,000,000港元。

就不銹鋼材貿易而言，集團自一九八八年起開始從事不銹鋼材貿易，與全球若干的領先鋼鐵廠建立了穩固的關係，可為終端客戶供應可靠、優質及多元化的不銹鋼材產品，同時亦為集團的染整機械業務採購不銹鋼原材料，並有效控制採購成本。

集團將繼續採取審慎的態度經營此項業務，並採取適當措施控制市場風險，通過市場分析及判斷對售價及存貨水平作出適時及恰當的調整，務求提高存貨的週轉比率並盡量把價格波動風險降至最低，同時加強對銷售和應收賬款的信貸管理，降低壞賬風險並改善現金流狀況。

展望二零二零年，不銹鋼材價格預期保持穩定，在窄幅中波動。
隨著多項大型基建項目陸續動工，香港踏入建造業高峰期，加上中國加快啟動城鎮化和基礎設施建設，這些因素都將為不銹鋼材貿易業務帶來機會。
因此，集團對未來不銹鋼材貿易的業務感到樂觀。
集團將緊貼並積極應對市場變化，爭取此業務保持平穩增長。

製造及銷售不銹鋼鑄造產品

此業務的主要產品為不銹鋼、雙相鋼及鎳基合金等材質的優質鑄件及機加工件，產品廣泛使用於閥門、泵、化工、石油、天然氣及食品等行業的工業設備，主要客戶來自歐洲、美國和日本。

於二零一九年度，此業務分部錄得營業收入約506,000,000港元，佔集團營業收入19%，較上年約494,000,000港元上升2%。
經營溢利則由去年約81,000,000港元上升至約83,000,000港元。
此業務分部整體表現良好，業績增長理想。

集團將繼續致力透過精簡生產工序及採用自動化機器提升產能，並加強對生產成本（包括勞動成本）的監控，從而進一步改善毛利率。
集團亦貫徹銷售策略，聚焦於不同業務的高利潤產品以及相關客戶行業。
另一方面，集團已在美國喬治亞州亞特蘭大設立營銷中心，致力拓展其美國的銷售網絡，藉以爭取更多訂單，冀為此業務的持續和健康發展打下穩定的基礎。

集團相信，就中、長期而言，市場對優質的不銹鋼鑄件之需求將持續增長，此業務分部營業收入將可保持穩定增長，為集團帶來持續的盈利貢獻。

環保服務

此業務分部主要在中國從事經營城市餐廚垃圾無害化處理項目及病死畜禽無害化處理項目。

自二零一九年一月起，泰安中科環保工程有限公司（「中科環保」）在泰安市蛤蟆山北麓的餐廚垃圾處理廠的營運已託管給泰安市環境衛生管理處。
泰安中科潔能環境工程技術有限公司（「泰安潔能」）的病死動物無害化處理中心在進行了技術改造後於二零一八年九月起恢復了有限度生產。
因環保壓力，該處理中心曾一度處於停頓狀態。
及後於二零一九年四月繼續生產，惟該處理中心仍處於間歇性營運狀態。
受到近期新型冠狀病毒爆發的疫情影響，病死動物無害化處理中心在農曆年假後已全面停頓。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，此業務分部錄得營業收入約30,000港元，而經營虧損約22,000,000港元。
董事會相信，該業務分部目前的經營情況並不會對集團整體的財務狀況構成重大的不利影響。

二零二零年初，集團已與泰安市相關政府單位進行會議，就中科環保與泰安潔能的特許經營權、業務整頓等事宜進行溝通，希望取得當地政府的扶持，使業務得以回復正常營運。
按事態發展情況，公司將會考慮適時披露本業務分部的最新經營情況。

業務展望:

展望二零二零年，全球經濟局面依然存在諸多不確定因素，且新型冠狀病毒在全世界範圍內迅。
董事會相信，二零二零年仍是挑戰與機遇並存的一年。
集團管理層將密切關注行業發展，把握科技創新所帶來的機遇，以及中山新廠房可擴充產能的契機，繼續發揮規模、技術和人才優勢，貫徹執行所制定的發展戰略，以實現本集團持續穩健的發展。
同時，集團將適時逐步退出環保服務及地產投資等非核心業務，集中資源，簡集團結構，對旗下三個核心業務進行全面梳理和整合：積極發展核心業務，大力拓展市場，提高公司盈利能力，為股東創造最大價值。

00643 恒富控股
集團主席 李海楓
發行股本(股) 818M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團生產及買賣成衣產品以及從事證券投資。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之收益為三億三千一百七十萬港元（二零一八年：三億二千八百五十萬港元），而毛利為四千四百九十萬港元（二零一八年：三千九百六十萬港元）。
權益持有人應佔虧損為一千四百八十萬港元（二零一八年：五千零六十萬港元），每股基本及攤薄虧損均為1.81港仙（二零一八年：均為6.19港仙）。

業務回顧：

成衣製造及貿易分部 

於回顧年度內，集團69.7%（二零一八年：98.7%）出口海外的成衣之生產由位於中國大陸鶴山市之工廠負責，而餘下30.3%（二零一八年：1.3%）則由柬埔寨的分包工廠生產。
 

受特朗普強制中國大陸、墨西哥及歐元區等國家糾正貿易不平衡之關稅政策所影響，美國經濟於回顧年度內一直波動。
然而，隨著本年度內降息對整體經濟發揮刺激作用，失業率維持於接近50年低位，通貨膨脹受到控制，而數據亦顯示美國GDP保持溫和增長率。
與此同時，集團的美國客戶對成本高度敏感，並開始從並無額外關稅風險的地區採購成衣產品。
集團把握此機遇，透過提供柬埔寨生產基地（而非集團於中國大陸之廠房）而獲得更多訂單。
因此，於截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自美國客戶之收益增加3.7%至一億九千零六十萬港元（二零一八年：一億八千三百八十萬港元），佔分部收益57.5%（二零一八年：55.8%）。
 

於歐元區，數據反映該地區經濟增長於二零一九年首六個月放緩。
隨著歐洲中央銀行持續實施貨幣刺激政策，以及保守黨於二零一九年十二月十二日的英國大選中獲勝顯示更清晰之英國脫歐路線圖，該地區經濟於二零一九年最後一季出現輕微反彈及溫和增長。
然而，客戶信心及消費情緒仍然需要時間恢復。
與此同時，為減低中美貿易緊張局勢之負面影響及維持穩定之供應鏈，歐洲客戶傾向於全球採購成衣產品。
面對競爭激烈及充滿挑戰之市場，於截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自歐洲客戶之收益下跌至九千五百八十萬港元（二零一八年：一億零二百五十萬港元），佔分部收益28.9%（二零一八年：31.1%）。

總括而言，由於市場不景氣，來自成衣製造及貿易分部之收益只輕微增長至三億三千一百八十萬港元（二零一八年：三億二千九百五十萬港元），並錄得分部虧損八十萬港元（二零一八年：分部溢利一百一十萬港元）。
 

證券投資分部 

於回顧年度內，香港股票市場表現波動。
由於年初對中美貿易談判之樂觀預期，恒生指數攀升，並於二零一九年四月達至二零一九年之最高位30,280點。
然而，中美談判於二零一九年五月意外破裂及香港自二零一九年六月起之社會動盪均對投資者情緒產生負面影響。
恒生指數於下半年大幅波動，並於二零一九年第三季度跌至最低位25,281點。
為防止全球經濟增長放緩，中國大陸及美國等主要中央銀行選擇實施額外的貨幣措施。
該等貨幣政策漸見成效，於二零一九年最後一季，香港及中國大陸股票市場均受惠於該等政策，表現有所改善。
特別是於二零一九年十二月美國與中國大陸達成第一階段貿易協議有助減輕市場對貿易緊張局勢的憂慮及增加投資者信心。
因此，恒生指數較二零一八年上升9.1%，於二零一九年報收28,189點（二零一八年：25,848點）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之證券投資業務錄得公允值虧損二十萬港元（二零一八年：一百二十萬港元）及分部虧損五百六十萬港元（二零一八年：八百萬港元）。
 

鑑於年內股票表現波動，集團於進行證券投資業務時繼續採取保守策略。
於二零一九年十二月三十一日，集團按公允值計入損益帳之金融資產為二百二十萬港元（二零一八年十二月三十一日：二百三十萬港元），其包含自二零一七年起持有的一間（二零一八年十二月三十一日：一間）香港上市企業。

業務展望:

中美兩國於二零二零年一月正式簽署了第一階段貿易協定，然而，冠狀病毒疫情的爆發令局勢持續不穩定且難以預測，但集團相信二零零三年SARS病毒爆發期間所汲取的教訓有助於全球各國政府迅速採取有效的應對措施，以遏止疫情。
經濟增長很可能會重現在SARS病毒爆發期間所經歷的模式，預料短期的調整將會劇烈，但當局勢穩定並改善時，全球經濟復甦將同樣顯著。
 

因此，在成衣製造及貿易業務方面，集團將繼續積極開拓和發展歐美市場。
與此同時，全球各地區的健康醫療行業也為集團所密切關注，業務的多元化是公司發展的方向之一。
就股權投資部分而言，集團將繼續監察市況並適時補充投資組合。
憑藉集團良好的財務實力、盡心盡力之員工及具豐富經驗之管理團隊，集團相信未來長期持續發展之目標將得以實現。

00645 安域亚洲
集團主席 嚴丹驊
發行股本(股) 513M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 煤炭
公司業務 集團主要從事煤炭貿易業務。
全年業績:
集團截至二零二零年三月三十一日止年度之收益（由其煤炭及其他貿易業務產生）為99,900,000美元，而截至二零一九年三月三十一日止年度為198,300,000美元。

業務回顧
於截至二零二零年三月三十一日止年度內，集團煤炭及其他貿易業務之表現維持於收益為99,900,000美元，較截至二零一九年三月三十一日止年度198,300,000美元減少49.6%或98,400,000美元。
集團主要向中國內地出售源自不同國家之煤碳，總銷量約為1,820,000公噸（「公噸」），而上年度則約為2,810,000公噸。
此外，集團向中國出售源自智利之銅，本年度總銷量約為900,000公噸（二零一九年：零）。

集團截至二零二零年三月三十一日止年度毛利約為1,300,000美元。
較去年1,300,000美元並無重大波動，乃由於以下因素的淨影響：(i)上述的銷量減少；及(ii)毛利率因集團尋求議價及其煤炭交易取得更佳毛利率而增加。

本年度之銷售及行政開支主要包括僱員福利成本及企業開支約1,400,000美元（二零一九年：1,900,000美元）。
本年度之銷售及行政開支減少主要由於本年度法律及專業費減少約400,000美元。

截至二零二零年三月三十一日止年度產生600,000美元之財務費用（二零一九年：900,000美元）來自票據貼現及租賃負債。
財務費用減少約300,000美元主要由於上述收入減少的淨影響及租賃負債利息增加。

集團於截至二零二零年三月三十一日止年度減少虧損並錄得除稅前虧損700,000美元，而截至二零一九年三月三十一日止年度之除稅前虧損為1,500,000美元，主要因(i)法律及專業費減少約400,000美元；及(ii)財務費用減少約300,000美元的綜合影響所致。

業務展望:

展望未來，集團認為環球商業環境將會更具挑戰性。
集團將繼續面對可能不利影響其商業及整體短期表現的不同風險及不確定因素，包括貿易戰持續性、冠狀病毒病的環球疫情及中國經濟放緩。
該等情況單獨或一起可能對全球經濟產生負面影響，並導致中國經濟進一步惡化。
集團預期該等發展將導致集團的銷量減少，從而在短期內降低其盈利能力。
有鑑於此，集團的策略為提高其對商品市場發展的響應能力（尤其於煤炭貿易，作為其核心業務的一部分）。
為此，集團將考慮在香港以外的地區建立業務，以更靠近其客戶╱供應商，並考慮多元化其商品貿易業務。
集團將密切監察宏觀問題及貿易爭議對其績效的影響，並將謹慎規劃及制定策略以管理該等因素，於中至長期為股東提供最佳可能的結果。

00646 中国环保科技
集團主席 許中平
發行股本(股) 3,650M
面值幣種 港元
股票面值 0.025
行業分類 水務供應
公司業務 集團之主要業務為買賣車輛、機器、設備；環保技術、設備系統集成、城鎮污水處理、工程技術服務及授權使用相關環保技術。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益約為33,787,000港元（二零一八年：約為49,443,000港元），較二零一八年下跌約31.66%。
集團擁有人應佔集團虧損約為260,883,000港元（二零一八年：約為309,054,000港元），較二零一八年下跌約15.59%。
毛利率約為14.51%，去年則為20.32%。

業務回顧：

污水處理

集團傳統環保業務板塊的核心集團北京精瑞科邁淨水技術有限集團業務量繼續保持良好增長。
二零一九年全年北京精瑞科邁淨水技術有限集團在全國14個城市共獲得22個訂單，其中16個磁混凝供貨訂單，6個其他銷售訂單，合計日處理水量達到64.55萬噸並完成工程施工專案12個。
新簽署新商業合同22份，新簽項目同比增長29.41%。
二零一九年集團向國家知識財產權局新申請11項專利，其中5項為發明專利，6項為實用新型專利，以及申請10項軟體著作權。
歷史累計供應的裝備能力達到295萬噸。
北京精瑞科邁淨水技術有限集團目前的品牌知名度、客戶滿意度、規模以及專案分佈區域達到新的高度，已受邀成為中國工程建設標準化協會以及住房和城鄉建設部組織的兩項行業標準的編寫單位。

醫療保健

集團醫療保健板塊業務在本年度進行了大力整頓及重組，Pacific Fertility Institutes (Singapore) Pte Ltd.(「PFI新加坡」)以及Pacific Fertility Institutes Holding Company Limited(「PFI開曼」)已進入清盤程式，北京醫諾婦兒醫院項目已處置，該等投資已及時止損。
醫療板塊業務得到穩妥善後，集團董事會也認真檢討企業管控中出現的風險，通過第三方諮詢集團的幫助來加強企業內控制度的建設。
基於集團董事會對醫療領域更深入的瞭解，集團仍然認為有希望進入醫療領域，醫療領域依然存在大量優質專案。
出於對集團全體股東負責的態度，集團仍積極尋找在醫療領域的投資機會。
於本年度與國內領先的幹細胞和免疫細胞集團厚朴生物科技（蘇州）有限集團簽訂框架合作協定，將在幹細胞和免疫細胞應用領域積極推進專案合作及業務開展。

業務展望:

展望未來，雖然受新冠肺炎疫情影響，整個宏觀經濟環境預期不容樂觀。
但對集團而言，現有環保受衝擊較小。
集團將持續關注市場的變化，做出積極應對，並把握好潛在機遇，強化風險意識，推動集團兩個業務板塊持續向上的發展。

00647 JOYCE BOUTIQUE
集團主席 吳天海
發行股本(股) 1,624M
面值幣種 港元
股票面值 -
行業分類 服裝
公司業務 集團主要從事名牌時裝、化妝品及飾物銷售。
全年業績:
截至二○一九年三月三十一日止年度，集團錄得公司股東應佔虧損淨額港幣二千二百三十萬元，上年度則錄得虧損淨額港幣五千四百七十萬元。
每股虧損為港幣1.4仙（二○一七╱一八年度：港幣3.4仙）。

集團收入下跌2.1%至港幣八億四千二百四十萬元（二○一七╱一八年度：港幣八億六千零七十萬元）。
毛利率則上升1.7個百分點。

業務回顧:

在本財政年度終結日，集團共經營三十四間店舖（二○一八年：三十九間），包括於香港的二十一間店舖（三間多品牌JOYCE店、一間位於國際金融中心商場連卡佛百貨的JOYCE專櫃、六間單一品牌店、十間JOYCEBeauty店和一間JOYCEWarehouse店），以及於中國內地的六間店舖（兩間多品牌JOYCE店、一間單一品牌店、兩間JOYCEBeauty店和一間JOYCEWarehouse店）。
此外，集團與MarniGroupS.r.l.的合作股權投資（集團持有49%）於香港經營七間Marni店。

在本公告所述年度內，集團主力透過擴充貨品種類和豐富顧客體驗來推動銷售增長，並成功增加可比較店舖的銷售。
而整體銷售下跌的部分原因是有若干店舖結業；年內集團結束了四間表現欠佳的香港店舖及一間在台灣的Marni店，店舖效益因而提升。
為進一步提升經營成本效益，集團亦趁在中國的舊存貨變現增加，結束了中國其中一間JOYCEWarehouse店，目前尚有一間營業。

集團與MarniGroupS.r.l.的合作股權投資（集團持有49%）在台灣僅餘的一間店舖於二○一八年八月結束後，未來會將資源投放於香港市場。

業務展望:

鑒於中美經濟及政治緊張、全球經濟增長放緩及人民幣轉弱，集團預期短期內經營環境會愈來愈具挑戰性。
上述因素預期會繼續打擊中港消費者在奢侈品零售方面的消費意欲及開支。
此外，網上商店定價較低所帶來的競爭、黃金地段店舖相對高的租金水平及店舖未能以可持續條款續租的風險均會增加集團的營運及盈利壓力。

集團未來會主力推動可比較店舖銷售增長、提升顧客參與度及體驗、鞏固與主要供應商的關係，以及為各類商品建立品牌發展及創新渠道。
鑒於來年不穩定之零售環境，集團會對存貨採購及業務拓展維持審慎。

00648 中国华仁医疗－新
集團主席 陳嘉忠
發行股本(股) 326M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要從事(i)運動及健康業務（在中國以「美格菲」品牌經營運動及醫療會所（「運動及健康業務」））；(ii)醫療及健康生活業務（在香港以「茂昌眼鏡」品牌經營眼鏡產品及眼睛護理服務連鎖店（「眼睛護理業務」）及在中國的腫瘤專科診斷治療的連鎖醫療中心（「腫瘤醫療業務」））；及(iii)資產管理業務（投資金融╱固定╱不良資產及借貸融資）。
全年業績:
截至二零一六年十二月三十一日止年度，集團的收益增加52.6%至港幣194.2百萬元（二零一五年︰港幣127.2百萬元）。

集團截至二零一六年十二月三十一日止年度的毛利及毛利率分別增加至港幣48.1百萬元（二零一五年︰港幣28.4百萬元）及至24.8%（二零一五年︰22.3%）。

截至二零一六年十二月三十一日止年度，集團錄得淨虧損港幣338.6百萬元（二零一五年：港幣364.7百萬元）。

業務回顧：

收購銳康藥業

銳康藥業（其股份於聯交所創業板上市）主要從事(i)於香港提供醫學實驗室檢測及健康檢查服務（醫學實驗室檢測業務）；及(ii)於中國及香港製造、研發、銷售及分銷醫藥及保健相關產品（醫藥製造業務）。
於二零一六年五月，銳康藥業成為公司的非全資附屬公司。
作為銳康藥業的控股公司，集團一直有意制定業務策略，最終使銳康藥業可促進集團之利益。
據此，集團已向銳康藥業引入新銳醫藥（其股份於聯交所主板上市）作為策略股東，以增強醫學實驗室測試業務及藥品生產業務。

投資新銳醫藥

於二零一六年十二月三十一日，集團持有新銳醫藥已發行股本之8.25%。
新銳醫藥主要於中國從事藥品分銷，其銷售網絡覆蓋中國約800間醫院。
此外，除於中國浙江省處方藥品分銷市場維持領先位置，新銳醫藥的分銷網絡亦覆蓋中國22個地區（包括上海、重慶、安徽省、四川省、河北省及廣東省）。
集團預期於新銳醫藥之戰略投資將受惠中國人口老化、城市化、家庭收入增加及醫療保險保障更為廣泛而所帶來對醫療╱藥物的需求，令藥物製造業務可利用新銳醫藥的分銷網絡以擴大其客戶層及市場覆蓋率。

於二零一六年末，新銳醫藥亦投資(i)一個主要從事提供合約醫療計劃業務的醫藥集團（「合約醫療計劃業務」）；及(ii)一個主要於中國從事醫藥產品分銷的醫藥集團（「醫藥分銷集團」）。
該合約醫療計劃業務於香港提供合約醫藥計劃，為企業客戶提供綜合醫療及健康檢查服務，並設有由逾700名合約專科及普通科醫生組成的網絡，以提供醫療及保健服務。

引入新銳醫藥作為銳康藥業之策略股東

於二零一六年十二月，公司與新銳醫藥訂立買賣協議，據此，集團將出售，而新銳醫藥將分兩批收購合共29%銳康藥業股權，代價總額為港幣88,000,000元（「股份轉讓」）。

作為銳康藥業及新銳醫藥的股東，集團認為股份轉讓將為銳康藥業與新銳醫藥之間帶來更緊密戰略關係，並且能夠使銳康藥業及新銳醫藥各自之業務優勢互補，尤其是，藥品生產業務、醫療實驗測試業務及合約醫療計劃集團。

於本業績公告日期，已完成轉讓銳康藥業首11%股權，而餘下18%的股權轉讓須待集團與新銳醫藥進一步磋商才可作實，因為公司當時之股東於二零一七年二月十五日舉行的股東特別大會上投票反對有關轉讓銳康藥業餘下18%股權予新銳醫藥之決議案。

收購婦產科業務

於二零一六年六月，集團收購一間從事提供婦產科服務（「婦產科業務」）的公司，並於完成收購後，委聘知名婦產科專家陳亮國醫生擔任公司行政總裁，彼亦為婦產科業務的賣方。
收購事項讓集團在香港醫療行業穩位陣腳。
集團擬借助陳醫生在業界的專業知識及人脈，將婦產科業務進一步拓展至人工受孕業務和抗衰老業務。
於本業績公告日期，集團正成立一間合資公司，其專門於菲律賓共和國從事人工受孕，並擴展婦產科業務的診所，以提供更多元化及更數目的專科門診服務。

參與同仁資源之供股

集團為同仁資源的單一最大股東，同仁資源的股份於聯交所創業板上市，主要從事林木及農業、能源及資源及物流業務。
隨著同仁資源股份於二零一六年二月恢復買賣後，集團全面參與同仁資源的供股，以加速同仁資源的發展。
在二零一六年，同仁資源已與一組經驗豐富的業務合作夥伴成立合資公司，以加快其林木及農業業務於柬埔寨之發展步伐。
此外，為分散集團投資組合，於二零一六年十月，同仁資源訂立協議，以收購(i)於中國從事投資及營運太陽能發電業務的集團17.5%權益，以及(ii)根據證券及期貨條例可從事第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）及第9類（資產管理）受規管活動之持牌法團的控股權。
隨著中國政府鼓勵發展潔淨及再生能源（如太陽能）推出有利政策應對空氣污染，以及太陽能電力組的發電產能的規模日漸擴充，連同香港政府及中國政府實行措施，帶動香港股市增長（如二零一四年出台的滬港通及二零一六年的深港通），集團預期兩項收購將提高為同仁資源（包括集團）的股東的回報。

投資眼科業務

於二零一六年七月，集團對一間於香港從事提供眼科醫療服務的領先公司的少數股權作出策略性投資（「眼科業務」）。
集團預期將眼科業務與集團以「茂昌眼鏡」之品牌名稱經營連鎖眼鏡產品及眼睛護理服務零售店進行業務合作（「眼睛護理業務」）。

出售腫瘤醫療業務

誠如公司以往的公告、中期及年度報告所述，鑑於集團於中國之腫瘤診斷及治療業務一直在艱難及不利的監管環境下營運，加上其表現持續倒退，因此集團於年內出售其於該業務的剩餘權益。

削減於運動及健康業務之股權

於年內，集團出售該業務於中國以「Megafit」品牌經營之連鎖運動及健康業務之10.45%實際權益（「運動及健康業務」）予投資者，以減少集團之運動及健康業務風險管理之比重，且期望依靠新股東之專長改善業務營運。
然而，鑑於中國運動及健身用品市場競爭日益激烈，以及運動及健康業務持續虧損的局面及成員人數不斷縮減，集團將繼續監督該業務分部的業績表現並適時審閱其策略。

收購新華通訊頻媒控股有限公司（「新華通訊頻媒」）

於二零一六年十二月，集團提出一項自願性有條件證券交換要約，以收購新華通訊頻媒全部已發行股份（「新華股份要約」）。
新華通訊頻媒（其股份於聯交所主板上市）主要從事提供信息傳播及電視屏幕廣告服務、提供清潔及其相關服務及提供醫療廢物處理服務。
於本業績公告日期，新華股份要約尚未完成。
詳情請參閱公司日期為二零一六年十二月八日及二零一七年三月十六日之公告。

業務展望:

展望未來，地緣政治環境將繼續波動，影響香港及中國經濟。
集團一方面將專注其業務優勢，另一方面會持開放態度把握出色的戰略投資機遇，多元發展業務組合併提升其業務和資產的回報。

00650 ＩＤＧ能源投资
集團主席 王靜波
發行股本(股) 6,594M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要從事全球能源資產及出行服務業務投資及管理的投資控股。
全年業績:
除所得稅以外的稅項由二零一八財年的15,100,000港元減少3,700,000港元或約24.5%至二零一九財年的11,400,000港元.除稅前利潤╱（虧損）由二零一八財年的利潤35,500,000港元大幅減少339,300,000港元至二零一九財年的虧損303,800,000港元

業務回顧：

1.全球能源投資領域

1.1於上游原油資產的投資

集團於二零一六年以低成本收購了一項上游原油資產，並於二零一七年完成對另一上游頁岩油項目的投資。

1.1.1宏博礦業投資

宏博礦業，集團上游投資組合集團之一，乃集團的全資附屬集團，在中國從事原油勘探、開發、生產和銷售。
集團於二零一六年七月完成收購宏博礦業，代價為人民幣558,880,000元（相當於約652,000,000港元）（「宏博礦業收購事項」）。

1.1.2Stonehold投資

集團於二零一七年九月成功完成對Stonehold的投資，拓闊於上游石油行業的全球版圖。

1.2LNG業務價值鏈相關投資

集團通過其附屬集團亦已合理擴張其業務組合及業務模式，以把握能源市場機遇及動態。

1.2.1九豐投資

於二零一七年七月二十八日，集團全資附屬集團ValuevaleInvestmentLimited完成了對九豐配發及發行股份的認購，代價為人民幣100,000,000元（相當於約115,200,000港元）。
九豐主要在中國從事清潔能源業務，包括進口、加工及銷售LNG及液化石油氣。

1.2.2GNLQuebec投資

於二零一七年十一月三十日，集團透過其附屬集團與一項投資基金訂立了買賣協議，以3,150,000美元（相當於約24,633,000港元）的購買價購買該基金於GNLQuebec中的權益。
於二零一八年七月二十六日，集團追加投資1,000,000美元（相當於約7,800,000港元）以支持該項目的持續發展。
於二零二零年三月三十一日，集團於GNLQuebec持有少數權益。

1.2.3LNGL投資

於二零一八年六月十三日，集團通過附屬集團完成對LNGL（該集團主要於北美從事開發LNG出口站項目）配發及發行的56,444,500股股份的認購，總認購價為28,200,000澳元（相當於約166,800,000港元）。
集團是LNGL第二大股東，持有LNGL9.8%的股權。

1.2.4準時達能源投資

於二零一八年九月二十五日，集團通過一家全資附屬集團，與準時達國際供應鏈管理有限集團（「準時達」）及管理團隊（「管理層」）訂立合資協議（「合資協議」），內容有關成立準時達能源，其將從事LNG物流服務。
集團根據合資協議向準時達能源出資43,937,000港元且該項投資已於二零一八年十二月二十一日完成。
於二零二零年一月八日，集團根據合資協議向準時達能源追加投資17,462,200港元。
準時達能源所有股權出資完成後，集團將持有39%的股權。

2.出行服務業務投資

2.1Weipin投資

集團自二零一九年底涉足新出行行業，以實現收入來源多元化及股東回報最大化。
於二零一九年十一月十五日，集團的全資附屬集團TripleTalentsLimited（「TripleTalents」）與Weipin及其聯屬人訂立一系列協議，據此，TripleTalents已同意認購Weipin的若干股份。
於總投資約人民幣2億元的該交易完成後，集團實際持有Weipin權益股份的35.5%，惟擁有董事會大多數投票權及Weipin業務活動的所有決策權。
Weipin已成為出行服務平台業務的控股集團。

能源投資基金管理

於二零一八年十一月二十日，集團及其附屬集團與煙台傑瑞石油服務集團股份有限集團（「傑瑞」）就成立、運營及管理能源投資基金（「能源投資基金」）的合作訂立框架協議（「框架協議」），進軍能源投資基金管理領域。
傑瑞於深圳證券交易所上市（股份代號：002353），是一間專門從事設備製造、油氣工程建設及油田技術服務的跨國集團。

業務展望:

集團致力於在能源及出行服務行業通過私下磋商達成投資，締造與風險匹配的超額投資回報。
就於能源行業投資而言，集團由專業投資人士組成的團隊專注於能源行業，並分析不同子板塊、地區及資本結構的機遇。
集團力求利用其專長，在其認為有價值的能源價值鏈中建立差異化業務。
集團目前的能源投資組合主要集中在能源行業的上游原油資產及LNG業務。
在深耕能源產業鏈的同時，集團已擴大其投資版圖至出行服務行業，以多元化收入來源及為股東提供更大回報。
此外，出行服務平台預期將享受與其股東現有業務的協同效益，包括但不限於燃料成本優化。

受COVID–19疫情及原油生產商之間關於減產的反復討論影響，油價持續低迷且波動劇烈。
根據國際能源署(IEA)最新的原油市場報告，原油需求已顯示正面復甦跡象，但當前的需求水平遠低於先前水平。
一方面，市場充滿眾多不確定因素，其中最重要的是COVID–19可能捲土重來。
另一方面，隨著OPEC+協議生效及其他原油生產商產量下降，全球原油供應定於二零二零年五月大幅下跌12百萬桶╱日至九年低位88百萬桶╱日。
生產商採取的行動極大地平衡了市場，但彼等仍需審慎監察市場發展，以使市場處於健康狀態。
難以預測油價何時可恢復平衡，但集團堅信當前的油價無法維持。
為應對COVID–19的不利影響，集團的上游投資組合通過積極限制產量，減少資本投資以及採取各種降本增效措施，迅速調整各自的年度生產目標。
此外，宏博礦業積極與買方進行談判，並成功達成石油銷售底價，以確保其股東的利益。

展望未來，集團的首要任務是與其營運團隊砥礪前行，力求保障投資本金。
儘管現金狀況穩健，但集團亦將探索適合的籌資渠道，其中包括利用股權及╱或債務市場以及其他融資可能。
集團相信，當出現具吸引力的投資資產時，集團擁有極佳優勢實現快速發展。
集團將致力為其股東提供獨特的投資機會，以投資多元化、高品質的資產組合並爭取豐厚的回報。

00651 中海重工
集團主席 李明
發行股本(股) 341M
面值幣種 港元
股票面值 0.04
行業分類 商用交通工具
公司業務 集團經營智慧停車及汽車電子業務、造船業務、貿易業務、金融服務業務。
全年業績:
集團於截至二零一八年十二月三十一日止年度分別錄得公司擁有人應佔年內經審核綜合收益借方結餘約468.03百萬港元，而公司股東應佔虧損約1,545.44百萬港元，較去年增加152.61%。

業務回顧
概覽

中海重工集團有限公司經營智慧停車及汽車電子業務、造船業務、製造及銷售鋼結構業務以及貿易業務金融租賃業務。

集團十幾年來專注於實體經濟的投資，特別是造船業務，集團在堅持江西造船業務的同時，也在南通、舟山等沿海地區在造船業務上尋求聯合的機會，以共同應對造船業的困境。
但全球航運以及造船業的持續低迷，以及近期中國實體經濟和民營企業承受的壓力，都給集團的造船業務帶來巨大壓力，並波及到集團其他業務。
二零一八年，對造船業務的整合和資產的重整，是集團的重點工作，除了加快了對延遲交付船舶的處置，在建船舶也採取了合作建造的措施，同時將造船業務的歷史遺留問題逐步處置，以期盡快甩掉歷史包袱，為集團的業務重整創造良好條件。

集團在業務轉型過程中投資的智慧停車及汽車電子業務、製造及銷售鋼結構業務，受制於融資難、融資貴、成本上升等因素的影響，同時由於造船業務現金流緊張、關聯擔保等問題的影響，業務出現萎縮。
特別是製造及銷售鋼結構業務，雖然業務訂單量大，但客戶應收帳款回收慢、人工成本增長快，同時由於銀行抽貸，資金壓力巨大，影響到了業務的正常開展，集團採取了對外出租場地、暫停自營業務、裁減人員等措施，穩定基本生產秩序，降低風險，增強可持續能力。

總體來講，中國實體經濟的發展在前段時間受到了很多不利因素的影響，從去年年底開始，國家政策正在調整，實體經濟的發展環境料將進一步改善，對集團的業務也將產生正面影響。

截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團錄得外部收益借方結餘約468.03百萬港元（二零一七年：349.24百萬港元），收入的非正常，緣於船舶棄船帶來的收入回撥。
六條延遲交付船舶，是集團多年來一直努力解決的棘手問題。
江西船廠的造船業務，是多年來集團重點調整的核心業務，面對人工成本上升、融資成本高企、市場行情低迷等多種因素的影響，造船業務給集團整體業務的拖累越來越大。
集團採取的策略是盡快處置現有未交付船舶，尋求與先進船廠的合作，並將富裕的土地、廠房、岸線等資源盤活。
收入衝回的這幾艘船舶，集團將盡快處置，甩掉包袱，為造船業務的重整以及造船資產的整合創造條件。

於回顧年度，集團之毛虧為約357.46百萬港元（二零一七年：毛虧322.39百萬港元），比去年有所增加，主要由於造船業務的虧損所致。

集團之財務成本由約173.49百萬港元上升至約271.84百萬港元，主要是船舶預付款利息以及融資成本上升所致。

於回顧年度，分佔合營企業之虧損為約472.15百萬港元，緣於集團與浙江省舟山市政府投資平臺公司合作成立的政府引導基金出現投資風險，集團計提壞帳準備。

總體而言，集團於截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得股東應佔虧損約1,545.44百萬港元（二零一七年：虧損611.79百萬港元），與去年相比大幅增加，主要是分佔合營企業之虧損出現大幅上升，被棄船舶減值、商譽和無形資產減值、鋼結構業務調整以及財務費用上升等因素也對業績造成不利影響。

造船業務

造船業務於回顧年度錄得外部收益為借方結餘約626.37百萬港元（二零一七年：借方結餘78.99百萬港元），收入為負，系四艘船舶被棄，收入回撥所致。

造船業務是集團的核心業務，但受造船業整體低迷的影響，加上實體經濟面臨的實際困難，集團造船業務的重整勢在必行。
處置這幾艘延期交付船舶，提取大額減值準備，是這個過程的開始，也是集團必須面對的陣痛。

為徹底改變造船業務對集團的掣肘，集團繼續推進與造船龍頭企業的合作，並借此重整江州造船資產，同時利用船廠的區位優勢和長江岸線資源，拓展物流、倉儲、航運服務等業務，相關工作正在進行之中。

智慧停車及汽車電子業務

截至二零一八年十二月三十一日止年度，智慧停車及汽車電子業務錄得外部收益約135.34百萬港元（二零一七年：120.43百萬港元），較上年增加12.38%。
集團的智慧停車及汽車電子業務基本穩定，但也需要通過行業聯合進行擴展，集團將根據附屬公司的不同情況，適時對業務架構、股權架構作出調整，以期更適應市場的變化。

製造及銷售鋼結構業務

截至二零一八年十二月三十一日止年度，製造及銷售鋼結構橋樑業務錄得外部收益約21.21百萬港元（二零一七年：281.02百萬港元），較上年減少92.45%。
製造及銷售鋼結構橋樑業務是集團重點開發的新業務，市場廣闊，業務量大，但是由於工程款結算不及時，融資環境出現不利變化，導致資金壓力較大。
同時，由於集團的製造及銷售鋼結構業務處在長江下游主航道邊上，有建設新的長江大橋從廠區通過的規劃，導致社會上出現了一些對公司經營不利的因素，由此使得公司業務和發展受到了一定波及。
為此，集團為穩定局面，改變了業務模式，生產場地採取租賃方式，租賃給大型國有企業進行生產，保住生產能力，再圖發展。
由此導致銷售收入大幅下降。

在當地政府的幫助下，不利因素在逐步得到化解。
受益於國內基礎設施建設的繁榮，製造及銷售鋼結構業務仍將有很大發展空間，集團已經開始加強與大型國有基礎設施建設企業的合作，訂單逐步在恢復當中。

金融租賃業務

集團在舟山與政府投資平臺公司合資設立的融資租賃公司運行平穩。
為改善資產負債狀況，集團將出售這部份業務。

業務展望:

中國實體經濟外圍環境的改善，將為集團的實業帶來新的機遇。
集團將努力促使江州船廠的業務整合在2019年取得實質性突破，將碼頭、岸線、土地等資源有效進行整合。
為聚焦主業，集團將出售部份業務及資產，並在此基礎上通過業務拓展、行業併購等方式對產業鏈進行延伸。

對於集團在浙江舟山投資面臨的風險，集團將盡一切努力，積極妥善尋求解決方案，盡量減少風險。

總括而言，實體經濟的發展雖遇有問題和困難，但同時國家對實體經濟和民營企業支持的力度在加大，整體政策將會有利於實體經濟的發展。
集團將把握機遇，通過引進新的合作者，與政府和金融機構加強溝通與協調，重整債務，並擴充營運資金來源管道，在對現有資源進行有效整合的基礎上，擴大業務基礎，提高集團的持續經營能力。

00653 卓悦控股
集團主席 陳健文
發行股本(股) 3,413M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 美容及個人護理
公司業務 公司主要在香港、澳門及中國從事美容保健產品之零售及批發以及經營纖體美容及保健中心等業務。
全年業績:
集團年內營業額為1,458.8百萬港元，較去年同期的1,793.5百萬港元減少18.7%。

年內虧損為130,621百萬港元（二零一八年： 39,613百萬港元）。

集團毛利為490.4百萬港元，較去年同期的635.8百萬港元下降22.9%。

每股虧損為3.8港仙（二零一八年： 1.2港仙）。
 

業務回顧
零售銷售

於二零一九年，中美貿易緊張局勢升級及本地社會事件導致本地經濟疲軟，購物人士的消費欲因而被削弱，本地零售市場亦隨之大幅下滑。
集團的年內零售總額較去年同期減少18.7%。

於上半年，集團注意到以國內為主的旅客改變習慣，導致其消費品實際支出大幅減少。
此外，隨著中國電子商務法生效，代購活動減少，亦對集團產生副作用。
於下半年，香港持續不斷的政治及社會動盪使旅客人數急劇下滑，零售額增長亦進一步受阻。

為令店舖發揮最大效益，集團將若干表現不佳的存貨單位自貨品供應中剔除，並將重心轉移至銷貨更快及╱或利潤更高的品牌及產品。
商店佈局亦經重新設計，更能展示最暢銷的時尚商品，藉此為顧客創造卓越的購物體驗。
 

電子商務

電子商務發展迅速，致使購物者的消費模式於近年徹底改變，零售商不得不建立網上購物平台以維持其競爭力。
集團緊隨市場動向，已採取多渠道銷售策略。

為滿足顧客不斷擴大的網上購物需求，卓悅不但設立自家官方的網上購物平台，集團的旗艦店亦已進駐天貓國際、考拉海購及京東商城等多個跨境平台。

近年來，顧客在實體店與線上購買美容產品及化妝品的區別漸趨模糊。
社交媒體上，用戶一下按鍵即可與成千上萬的人分享產品體驗、評論及建議；縱使有其好處，此趨勢同時亦令市場變得更為複雜。
這種用戶生成內容大大影響了客戶行為。
集團把握機會，於不同社交平台接觸更多客戶，包括Facebook、微博及微信。
最新促銷資訊能更便捷地傳遞予目標客戶。
集團可向其提供更多資料及提升產品的可見度，讓其更清楚看到產品在使用時的外觀。
此外，集團亦通過定期網上銷售活動及互動與客戶建立了長期關係。

此外，根據集團早前與阿里巴巴集團控股有限公司旗下旅遊服務平台飛豬簽訂的協議，集團已於「飛豬購」 購物頻道中提供產品，讓旅客可先於網上購物，再於訪港時提取所購商品，大大改善內地購物者的購物體驗。
此種「網上購買，店內提貨」(BOPIS)的服務非常便利，對顧客有很大吸引力 。

租金及店舖網絡

零售租賃市場面臨阻力，租賃活動減少。
根據仲量聯行的資料，年內大街店舖及高級購物商場的租金分別下降18.4%及5.6%。
集團迅速回應市場變化及不時檢討集團的店舖網絡策略。
集團於租約期滿時關閉了業績不佳的店舖，並搬遷至可使營運更有效率的地區。
集團亦會於經濟不穩時期考慮彈性較大的短期租賃，並就此商定更合理的租金水平。

於二零一九年十二月三十一日，集團在香港、澳門及廣州共經營37間分店（二零一八年： 39間）。

品牌管理

集團分銷品類繁多且享譽國際的化妝、護膚及保健產品，可滿足不同顧客的需求。
集團的一系列獨家品牌，包括瑞斯萊芳、 Yumei、 Dr. Bauer、 WOWWOW及瑞斯Swiss 3，建立了鮮明形象。
集團不僅邀請了城中名人作為品牌代言人，包括WOWWOW的江若琳小姐及Yumei的王灝兒小姐；更利用Facebook 直播、微信時刻及微博分享等社交媒體平台提高品牌知名度及推廣產品。

於客戶間建立良好商譽是集團取得成功的關鍵。
卓悅會員計劃的會員人數超過580,000人，會員可第一時間獲得最新動向及促銷資訊。
卓悅的官方購物網站及多個社交媒體頻道實時管理及更新，提供最熱門產品資訊及美容趨勢。
集團憑藉綜合品牌戰略建立了忠誠的客戶基礎，為顧客提供卓越的品牌體驗。
 

業務展望:

香港消費市場充滿許多不確定性，表現持續疲軟。
雖然中美貿易緊張局勢暫時緩和，但本地零售銷售額及入境旅客仍受本地社會事件影響，下跌趨勢預計持續。
根據羅兵咸永道會計師事務所的初步預測，香港零售銷售額預期於二零二零年下跌約2.5%至4,200億港元。
此外，隨著新型冠狀病毒爆發，本地零售市場預計因疫情下的恐慌氣氛而受到不利影響。
面對目前的經濟下行，集團已採取多項措施，務求更有效控制經營成本。
有關措施包括但不限於：重組營業時間，以一班制取代兩班制；全體員工均須放至少五天無薪假，藉此優化員工成本。
此外，憑藉集團與業主的長期良好關係，集團已獲其提出以若干優惠租金出租，為期數個月。
董事會將繼續實施成本控制政策，直至整體經濟狀況改善為止。
集團亦將會繼續密切監察市場變化，並於必要時適時調整策略。
 

經濟下行困擾零售市場

零售業自去年已備受壓力，並預計將進入寒冬。
面對經濟放緩及消費市場變化，集團將繼續謹慎地採取以客戶為中心的策略，實現盈利及卓越營運。
同時，集團將致力於線上及線下銷售渠道之間保持平衡。

由於消費者期望於購買前先試用產品，實體店於美容及化妝品市場上依然有一席之地，據此，須有適切的店舖佈局及展示空間。
集團認為，顧客可於購買產品前可先試用或測試是讓集團取得成功的一大優勢。
集團將持續為顧客創造愉快的購物體驗，並使銷售轉化率得以最大化。

鑑於因應冠狀病毒爆發實施的旅遊限制及檢疫措施，部分遊客因而未能光顧集團在香港的實體店，為此集團已培訓部分前線員工成為網上美容主播。
表現出色的美容主播會獲挑選為網上意見領袖（「KOL」 ） ，而彼等已由三月底開始於直播平台開展網絡直播，推廣集團的產品。
此為日後集團的主要策略之一。

集團亦計劃促進資訊科技於業務營運中的應用。
集團已於二零二零年開始提升企業資源計劃(EPR)系統。
集團期望，此資訊科技計劃不僅可提高集團業務決策的效率及效能，更重要的是可精簡營運流程，提高集團創造價值的效率。

租金及店舖網絡

根據萊坊測量師行的資料，主要購物區街舖租金成本估計於二零二零年進一步下跌15%或以上。
此外，由於本地社會事件影響，街舖的短期租賃於香港或會成為主流。

有鑑於此，集團將繼續於租約期滿時淘汰表現不佳的店舖。
此外，集團將於重續租約時與業主磋商更合理的租金，且不排除地舖的短期租賃，從而保持競爭力。
 

適時調整產品組合

以客戶為中心一直是集團取得成功的關鍵。
憑藉集團強大的全球採購團隊，集團將繼續採購優質時尚產品以滿足客戶的需求。
於早前冠狀病毒疫情爆發期間，集團的採購團隊日以繼夜工作，搜羅大批外科口罩，以協助應付香港市民的龐大需求。
集團致力履行企業社會責任（「企業社會責任」） 及推進環境、社會、管治（「環境、社會、管治」 ） 的工作得到肯定，獲一群專業人士遴選為香港「Sparkle Hong Kong」上市公司之一。
集團將會借助新興科技及廣泛的移動連接，透過大數據處理加深對消費者的理解。
同時，集團將物色有增長需求的產品及淘汰表現不佳的產品，藉此調整產品組合。
集團將對消費者習慣變化及市場趨勢保持敏感，以保持競爭力。

掌握電子商貿以保持領先地位

鑑於現今電子商貿仍持續增長，集團已採取多項電子商貿措施。
集團將借助天貓國際及考拉海購等多個熱門平台上的渠道，繼續改善網上銷售渠道並加強與客戶互動。
此外，移動商務日趨普遍，門市轉向無現金交易。
集團將密切關注數碼購物的最新趨勢，並試行各種方法，方便顧客可更快、更輕鬆地結帳。

縱然如此，如上文所述，線上與線下零售市場的區別漸趨模糊。
集團深知，網上購物固然可為消費者帶來便利，但人們亦喜歡於購買化妝品前先行試用。
實體店無疑重要，但網上商店亦不可或缺。
有鑑於此，卓悅將繼續努力整合線上及線下顧客，務求於兩者間取得平衡。
為此，集團將繼續利用飛豬購的廣大客群基礎，整合集團線上及線下銷售渠道，並採用不同的電子商務措施，以保持領先地位。
 

國內旅客減少，化妝品及美容零售店應會持續低迷。
香港零售市場易受內地旅客人數波動影響，於二零一九年下跌至5,590萬人次，錄得臨時跌幅14.2%。
本地零售銷售的下跌並無好轉跡象及仍然充滿不確定性；對零售市場而言，二零二零年將會是充滿挑戰的一年。
新冠病毒爆發亦意味著零售銷售前景將與疫情緊密掛鉤。
為應付未來挑戰，集團持續檢討及調整現有策略，改善成本結構，並採取新的資訊科技措施，包括加強資訊科技基礎建設及發展電子商務，務求站穩陣腳，在瞬息萬變的市場中保持競爭力。

00655 香港华人有限公司
集團主席 李棕
發行股本(股) 1,998M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事投資控股、物業投資、物業發展、酒店營運、醫療保健服務、項目管理、證券投資、財務投資、放款、銀行及其他有關金融服務。
全年業績:
集團於本年度錄得股東應佔綜合溢利約425,000,000港元，而2019年則錄得綜合溢利約11,000,000港元。

業務回顧：

物業投資

物業投資業務之分部收入主要來自集團投資物業之經常性租金收入及授予集團合營企業之貸款利息收入。
本年度之分部收入為68,000,000港元（2019年－59,000,000港元）。
本年度未計入集團所佔合營企業業績前之分部溢利為48,000,000港元（2019年－42,000,000港元）。

物業發展

受市況及疫情影響，位於中國北京之力寶廣場餘下之公寓單位、少量商舖及車位銷售持續疲弱。
於本年度內並無完成任何銷售，而2019年錄得之分部收入6,000,000港元，主要來自出售澳門一項住宅發展項目之餘下車位。
本年度未計入集團所佔聯營集團及合營企業業績前，有關分部錄得之虧損為4,000,000港元（2019年－溢利2,000,000港元）。

財務及證券投資

集團管理其投資組合，並尋求機會提升回報。
本年度股票市場波動，故此集團於本年度從其投資組合錄得公平值虧損。
財務及證券投資業務於本年度錄得虧損淨額2,000,000港元（2019年－溢利5,000,000港元）。
財務及證券投資業務於本年度之收入總額為2,000,000港元（2019年－5,000,000港元）。

銀行

澳門華人銀行股份有限集團（「澳門華人銀行」）為集團之一間合營企業，於2020年3月31日，集團擁有其20%之股本權益。
澳門華人銀行於本年度在客戶存款及貸款方面錄得強勁增長。
在未計及其財務資產之預期信用損失撥備之影響前，澳門華人銀行於本年度錄得溢利。
預期信用損失因經濟狀況存在不確定因素而有所增加。
因此，集團於本年度錄得所佔澳門華人銀行之會計虧損5,000,000港元（2019年－溢利8,000,000港元）。

業務展望:

在經濟及政治之負面影響持續加深之背景下，疫情及其後續影響預期將持續一段時間。
集團及其合營企業將繼續努力應對不利之經營環境及調整其資產組合，同時保持其在財務上之抗逆力並拓展新收入來源。

00656 复星国际
集團主席 郭廣昌、汪群斌
發行股本(股) 8,503M
面值幣種 港元
股票面值 -
行業分類 綜合企業
公司業務 集團主要業務包括健康生態、快樂生態以及富足生態。
全年業績:
2019年，集團業績創歷史新高，收入達人民幣1,429.8億元，同比增長31%，其中55%的收入來自中國大陸，45%來自海外國家/地區。
歸屬於母集團股東之利潤達人民幣148.0億元，同比增長10%.

業務回顧：

健康業務

集團的健康業務圍繞創新引領的製藥業務和健康服務生態體系，引領科技與生態模式創新。
在創新引領方面，集團堅持創新、國際化、整合與智能化的戰略。
目前，集團已經形成了中國、美國、印度、以色列互動一體化的研發體系，打造出生物藥、小分子創新藥、細胞免疫、高價值仿製藥的國際研發平台。
集團還通過多層次對接全球優秀科學家團隊、領先技術及高價值產品，並配套境內外專業化、品牌化、數字化營銷模式，打造出重磅產品。
集團還依托生態佈局與協同，打造健康服務生態體系的核心業務。
集團通過佈局健康險、優質醫療服務、康養等優質賽道，加強智能醫療/互聯網科技建設，提升規模及運營效率，探索創新業務模式。

快樂業務

集團快樂業務精耕中高端家庭客群，聚焦內容、模式、産品，打通線上平台和線下場景。
集團佈局多個快樂産業，形成産業集群優勢，並依托産業發展平台，持續推動産城融合。
通過打造線上會員平台「復遊會」和「東家」，快速打通快樂產業豐富的線下場景，全力推進復星快樂業務建設。

富足業務

集團的富足業務依托以保險為主的金融基礎資產，在實現保險與產業、資產配置的協同基礎上，支持創新引領投資，形成「保險+產業」（保險+醫療、保險+旅遊、保險+養老、保險+健康管理）、「保險+金融+資產配置」與「金融+科技」的三大業務特色。

業務展望:

2020年初，集團提出戰略聚焦，將通過聚焦，提升業務競爭力和ROE。
戰略上，集團將聚焦家庭客戶、C2M、創新與生態協同；產業上，聚焦深度產業運營，打造數一數二高ROE的好產品、好品牌；投資上，聚焦戰略控股投資、補強產業與創新引領；區域上，進一步深耕已有的重點區域市場，包括中國、歐洲、美國和新興市場。

2020年，集團還將戰略聚焦基礎資產和高成長資產，提升ROE；佈局創新引領的資產。

00657 环科国际
集團主席 鄭合輝  
發行股本(股) 1,946M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 餐飲
公司業務 酒樓業務為集團之核心業務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得之綜合收入約67,400,000港元，較去年收入約85,400,000港元減少21.0%。

集團於回顧年度內錄得之虧損淨額約23,200,000港元，而去年同期則錄得虧損淨額約12,800,000港元。
同期收入減少導致毛利損失約11,900,000港元。

業務回顧
上半年財政年度的收入受到香港社會動盪和經濟下滑的不利影響。
隨著示威活動在二零一九年底開始緩和，集團的收入在聖誕節和農曆新年期間得以提升。
但是，由於二零二零年二月上旬開始，即本港確認第一宗「2019冠狀病毒病」本土病例以及更多市民響應留在家中進行社交隔離後，集團酒樓收入跌至歷史新低。
為了保障集團員工和酒樓顧客之健康和安全，尖沙咀分店於二零二零年二月關閉了三個星期。
自二零二零年三月起，酒樓必須遵守社交距離措施，包括將用餐人數限制為每桌四人，桌子之間的距離最少為1.5米。
這對酒樓的營運造成了進一步的影響，收入相對正常營運情況下大幅下跌約70%。

業務展望:

酒樓業務將仍然為集團之核心業務。
然而，集團酒樓業務之經營環境仍然極具挑戰性。
面對不穩定之前景，集團會繼續密切監察其營運成本。
集團亦會不時檢討及修改其業務策略，旨在改善集團之狀況，以應付未來之挑戰，並把握未來可能出現之任何收購及策略性投資機會。
分散至澳洲之開發及建築項目會為集團帶來一個充分機會增加收入來源及為集團及其股東帶來正面回報。

00658 中国高速传动
集團主席 胡吉春
發行股本(股) 1,635M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 電氣設備
公司業務 集團主要從事研究、設計、開發、製造和分銷廣泛應用於風力發電及工業用途上的各種機械傳動設備。
全年業績:
年度內，集團的持續經營業務錄得銷售收入約人民幣9,722,896,000元（二零一八年：人民幣8,203,500,000元），較二零一八年上升約18.5%；毛利率約為19.9%（二零一八年：18.7%）。
來自持續及停止經營業務的公司擁有人應佔溢利約為人民幣438,188,000元（二零一八年：人民幣208,401,000元），較二零一八年上升110.3%；每股基本盈利為人民幣0.268元（二零一八年：人民幣0.128元），較二零一八年上升109.4%。

業務回顧
1.風電齒輪傳動設備

多元化、大型化及海外市場發展

集團為中國風力發電傳動設備的領先供應者。
藉著強大的研究、設計和開發能力，集團產品已覆蓋750kW、1.5MW、2MW、3MW及5MW風電傳動設備，同時，各類產品已大批量供應國內及國外客戶，產品技術達到國際先進水平，並得到廣大客戶的好評。
集團不僅為客戶提供多元化大型風力發電齒輪箱，而且亦成功研發及累積了生產6MW和7MW風力發電齒輪箱的能力和技術，產品技術水準已與國際競爭對手同步。

目前，集團仍維持強大的客戶組合，風電客戶包括中國國內的主要風機成套商，以及國際知名的風機成套商，例如GE Renewable Energy、 Siemens Gamesa Renewable Energy及Vestas等。
集團憑藉優質的產品及良好的服務受到了海內外客戶的廣泛認可及信賴，通過美國、德國、新加坡、加拿大和印度的全資子公司，配合集團可持續發展的策略，務求與潛在海外客戶有更緊密的溝通和討論，為全球客戶提供多元化服務。

風電齒輪傳動設備為集團主要發展的產品，年度內，風力發電齒輪傳動設備業務銷售收入較去年上升約18.6%至約人民幣8,178,999,000元（二零一八年：人民幣6,896,966,000元）。

2.工業齒輪傳動設備

通過改變產品策略及銷售策略來提升市場競爭力

集團之傳統齒輪傳動設備產品，主要提供給冶金、建材、交通、運輸、化工、航天及採礦等行業之客戶。

近兩年，受中國裝備行業處於產能過剩的情況影響，集團調整了傳統工業齒輪傳動設備的發展策略。
首先以節能環保為主線，憑藉技術優勢對重型產品進行技術升級，同時自主開發研製出具有國際競爭力的標準化產品、模塊化產品及智能化產品，以品類齊全、層次清晰和細分精準的產品定位和市場定位來推動銷售策略的轉變，大力開發新市場，拓展新行業，特別是全面推進標準齒輪箱和工業行星齒輪箱等產品研發和市場開拓；與此同時，亦加強向客戶提供及出售有關產品之零部件和系統解決方案，協助客戶在不增加資本開支的同時提升現有的生產效率，藉以保持集團在傳統工業傳動產品市場上的主要供貨商地位。

在高鐵、地鐵、市域列車及有軌電車的傳動設備業務方面，集團軌道交通產品已獲得國際鐵路行業質量管理體系ISO/TS22163認證證書，為集團軌道交通產品進一步拓展國際鐵路高端市場奠定了堅實的基礎。
目前產品已成功應用在北京、上海、深圳、南京和香港等中國眾多城市的軌道交通傳動設備上，同時亦成功應用在新加坡、巴西、荷蘭、印度、墨西哥、突尼斯、澳大利亞及加拿大等多個國家和地區的軌道交通傳動設備上。
集團將繼續積極拓展高鐵、地鐵、市域列車及有軌電車的傳動設備業務，提升軌道交通齒輪設備產品的研發速度。

應用在上海、香港及墨爾本的地鐵齒輪箱為PDM385型雙級地鐵齒輪箱，是集團在認真消化國內外標準及客戶規範基礎上，結合多年設計生產製造經驗，成功開發研製的地鐵用齒輪箱。
該型齒輪箱具有結構緊密、噪音低、易維護等特點，其無檢修壽命滿足120萬公里或10年，關鍵件設計壽命約滿足35年。

年度內，工業齒輪業務板塊已為集團產生銷售收入約人民幣1,486,917,000元（二零一八年：人民幣1,298,567,000元），比去年上升了14.5%。

本地及出口銷售

年度內，集團持續為中國領導性的機械傳動設備的領先供應商。
年度內，海外銷售額約為人民幣2,876,278,000元（二零一八年：人民幣2,803,381,000元），比去年上升了2.6%，海外銷售額佔銷售總額的29.6%（二零一八年：34.2%），海外銷售額佔銷售總額百分比較去年下跌4.6個百分點。
現時，集團之出口國家主要是美國，其他國家和地區包括歐洲、印度及巴西等。

專利項目

集團業務屬高門檻的專業技術行業，集團以新產品、新技術推進企業發展，產品、技術不斷創新，多項產品填補國內空白。
憑藉創新的技術和高品質，集團先後百餘次獲得國家和省市科技進步獎、優秀新產品獎、新產品證書、高新技術產品認定證書、高新技術企業認定證書等。
截至二零一九年十二月三十一日，集團共獲國家授權專利345項。
除此之外，已提交申請並正在受理審批中的專利有304項。
集團為在國內率先採用ISO1328和ISO06336國際標準的生產商，被科技部列為國家863計劃和電腦集成製造系統(CIMS)應用示範企業。
直至目前，公司先後通過了ISO9001:2015質量管理體系、ISO14001:2015環境管理體系、OHSAS18001:2007職業健康安全管理體系和江蘇省質量信用AA的認證；風電齒輪傳動設備產品通過了中國船級社(CCS)、北京鑒衡認證中心(CGC)、中國質量認證中心(CQC)、德國技術監督協會(TüV)、DNVGL、UL、歐盟CE及ETL的認證；工業齒輪傳動設備產品通過了歐盟CE、美國石油化工協會(API)規範IIE及安標國定礦用產品安全標誌中心(MA)的認證；軌道交通產品通過了國際鐵路行業質量管理體系ISO/TS22163的認證。

業務展望:

二零一九年，國內外經濟環境錯綜複雜，全球經濟貿易增長放緩，面對國內外風險挑戰明顯上升的複雜局面，中國經濟總體保持平穩運行態勢。
主要宏觀經濟指標保持在合理區間，供給側結構性改革持續推進，發展韌性進一步增強，推動高品質發展的積極因素增多。
二零一九年我國國內生產總值近一百萬億元，比上年增長6.1%，符合年初提出的6%至6.5%的預期目標。

回顧二零一九年，中國已經成為全球最大風電市場。
彭博新能源財經公布的數據顯示，中國風電市場新增吊裝容量達到歷史第二高水平。
二零一九年中國新增吊裝容量高達28.9GW，相較於二零一八年增長37%。
其中，陸上風電新增26.2GW，增速為36%，海上風電新增2.7GW，增速高達57%。
來自國家能源局網站的信息顯示，到二零一九年年底，全國風電累計裝機210GW，其中陸上風電累計裝機204GW、海上風電累計裝機5.9GW。
全球風能理事會（GWEC）最新發布的《全球風能報告》顯示，二零一九年全球新增風電裝機達60.4GW，比二零一八年增長19%。
截至二零一九年底，全球風電總裝機量為650GW，較上年同期增加10%。
海上風電的角色越來越重要。
二零一九年全球新增海上風電裝機6.1GW，創歷史新高，海上風電佔全部風電新增裝機的10%。

集團是風力發電傳動設備的領先供應者，目前的業務也面向多元化、大型化及海外市場進行發展。
借著強大的研究、設計和開發能力，產品已覆蓋750kW、1.5MW、2MW、3MW及5MW風電傳動設備，各類產品可大批量供應國內及國外客戶，產品技術達到國際先進水準，而且亦成功研發及儲備了生產6MW和7MW風力發電齒輪箱的能力和技術，產品技術水準已與國際競爭對手同步。

目前，集團繼續維持強大的客戶組合，風電客戶包括中國國內的主要風機成套商，以及國際知名的風機成套商，例如GER enewable Energy、Siemens Gamesa Renewable Energy及Vestas等。
集團憑藉優質的產品及良好的服務也受到了海內外客戶的廣泛認可及信賴，通過美國、德國、新加坡、加拿大和印度的全資子公司，配合集團可持續發展的策略，務求與潛在海外客戶有更緊密的溝通和討論，並新增印度斯裡城工業區風電傳動設備生產基地，把握新興市場機遇，提高產能，進一步為全球客戶提供多元化服務。

經過近年來的調整，集團傳統工業齒輪傳動設備板塊繼續堅持發展策略，以節能環保為主線，鞏固工業重型設備市場優勢，憑藉自主開發研製出具有國際競爭力的標準化、模塊化及智能化產品，更加積極的開發標準齒輪箱和工業行星齒輪箱等工業齒輪傳動設備的新市場和新行業應用，構建智能化的產品應用體系，賦予產品更大的附加價值和更長的生命週期；同時，集團堅持可持續發展策略，加強向客戶提供及出售有關產品之零部件和系統解決方案，協助客戶在不增加資本開支的同時提升現有的生產效率，滿足客戶多樣化和差異化的需求，藉以保持公司在傳動產品市場上的主要供應商地位。

此外，在高鐵、地鐵、市域列車及有軌電車的傳動設備業務方面，集團軌道交通產品已獲得國際鐵路行業品質管制體系ISO/TS22163認證證書，為進一步拓展國際鐵路高端市場奠定了堅實的基礎。
目前產品已成功應用在北京、上海、深圳、南京和香港等中國眾多城市的軌道交通傳動設備上，同時亦成功應用在新加坡、巴西、荷蘭、印度、墨西哥、突尼斯、澳大利亞及加拿大等多個國家和地區的軌道交通傳動設備上。

根據國家能源局發布的《風電發展「十三五」規劃》，明確到二零二零年有效解決棄風問題。
此外，國家發展改革委、國家能源局印發的《關於解決棄水棄風棄光問題實施方案》，明確按年度實施可再生能源電力配額制，並在二零二零年全國範圍內有效解決棄水、棄風、棄光問題。
在棄風大幅改善的情況下，三北地區風電開發有望大規模重啓，國內風電新增裝機有望延續良好的增長勢頭。
從二零一九年密集出臺的各項風電行業政策可以看出，接下來的兩到三年是風電行業發展的關鍵時期。
因此，未來的風電行業會從政策導向型發展模式逐漸變更為市場導向型發展模式，企業亦應當緊跟行業發展的趨勢，不斷提升自身技術水準和法律風險管理水準，保證項目依法合規和高品質地建設及運營。
集團將圍繞「創新思維、零缺陷品質、專業服務、貼近客戶」四個核心競爭力，通過前瞻性的市場戰略、持續的創新投入、先進製造技術、零缺陷管理理念、人力資本的高投入和優秀的企業文化建設等，實現高於市場平均水準的發展速度，做一個穩健的可持續發展的行業領軍者。

00659 新创建集团
集團主席 鄭家純
發行股本(股) 3,911M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 綜合企業
公司業務 集團業務包括(i)道路；(ii)環境；(iii) 物流；(iv)航空；(v)設施管理；(vi)建築及交通；及(vii)策略性投資。
全年業績:
就 2019 財政年度而言，集團錄得應佔經營溢利 47.074 億港元，較 2018 財政年度減少約10%。

業務回顧：

截至 2019 年 6 月 30 日止年度是集團多方面發展的一年。
集團憑藉堅實的基礎，通過擴張其強大的平台，為未來的可持續增長作好準備。

於 2019 財政年度，集團於各業務板塊均取得重大進展，如收購湖南隨岳高速公路、透過Goshawk Aviation Limited （「Goshawk」）收購 Sky Aviation Leasing International Limited（「Sky Aviation」）、與集團的母公司新世界發展有限公司（「新世界發展」）共同獲得啟德體育園的設計、建造及營運合約以及收購富通保險（收購有待相關監管機構批准）。
集團亦同時優化其業務組合，並通過出售部份非核心資產以進一步專注於集團的核心業務，該等資產主要包括 Celestial Path Limited（連同其附屬公司及一間非法團合營企業統稱「協盛集團」，為集團其中一個建築單位，主要擔任新世界發展及其聯繫人的總承包商或項目經理）、富城（北京）停車管理有限公司、所持位於天津的兩個港口項目的少數股權，以及進一步減持集團的其中一項金融資產北京首都國際機場股份有限公司（「北京首都國際機場」）的股份。
出售上述資產的總代價金額約為 14 億港元。

為集團的未來發展做好準備，集團通過審慎的財務政策繼續優化集團的資本結構，並抓緊市場機遇，於總部層面發行優先永續資本證券及 10 年期優先票據。

為配合集團的長遠企業策略，集團已將業務分部重新分類為核心業務，包括道路、航空、建築，以及於完成收購富通保險後的保險業務，而其餘業務分部則被分類為策略組合。

就 2019 財政年度而言，集團錄得應佔經營溢利 47.074 億港元，較 2018 財政年度減少約10%。
雖然集團大部份業務保持健康增長勢頭，惟集團應佔經營溢利減少，主要是由於人民幣貶值、於 2018 財政年度部份出售北京首都國際機場的股份後，將其由一間聯營公司重新分類為一項金融資產、Goshawk 的利率掉期合約的不利狀況、收購 Sky Aviation 相關的一次性開支、以及有關管理和營運香港會議展覽中心（「會展中心」）於新營運協議下的專營權費用及已承諾資本開支的撥備有所增加、「免稅」店業務的營運壓力不斷上升，以及巴士營運的成本壓力不斷上漲及車費上調較預期有所延遲。

根據集團的新分類，核心業務的應佔經營溢利為 35.096 億港元（約佔應佔經營溢利總額的75%），按年減少約 5%。
該輕微下降主要是由於人民幣貶值影響道路業務的應佔經營溢利、北京首都國際機場被重新分類後的貢獻因只包括股息收入而有所減少、於 2019 財政年度因掉期利率下降導致分佔按市值入賬的利率掉期合約的非現金虧損，以及收購 Sky Aviation相關的一次性開支而影響航空業務的應佔經營溢利。
該等因素抵銷了收購湖南隨岳高速公路及 Sky Aviation 對相關業務所作出的應佔經營溢利貢獻的增加。

策略組合的應佔經營溢利為 11.978 億港元（約佔應佔經營溢利總額的 25%），按年減少約22%。
雖然環境與物流業務保持穩定，並能靈活應對波動的營商環境，及港怡醫院的營運持續改進，但因有關管理和營運會展中心於新營運協議下的專營權費用及已承諾資本開支的撥備有所增加，「免稅」店業務的營運壓力不斷上升，以及巴士營運的成本壓力不斷上漲及車費上調較預期有所延遲，令其應佔經營溢利減少。

於 2019 財政年度，集團確認一次性特殊收益 3.188 億港元，是由於投資物業公平值收益及出售項目的收益所致。
該等出售項目收益包括但不限於出售兩個位於天津的港口項目、出售協盛集團以及出售富城（北京）停車管理有限公司。
於 2018 財政年度，集團確認一次性特殊收益 14.256 億港元，主要為部份出售北京首都國際機場的股份及其被重新分類時按公平值重新計量的收益約 18.793 億港元，以及三間合營企業的減值虧損合共 6 億港元。

受上述應佔經營溢利變動及一次性特殊項目的影響，年內溢利按年減少 30%至 42.301 億港元。
2019 財政年度的每股基本盈利為 1.04 港元，較 2018 財政年度的 1.56 港元減少 33%。

2019 財政年度來自香港的應佔經營溢利為 28%，而 2018 財政年度則為 39%，2019 財政年度來自中國內地及其他地區的應佔經營溢利分別為 60%及 12%，而 2018 財政年度則分別為 50%及 11%。

於 2019 財政年度，集團發行 10 億美元 5.75%優先永續資本證券及於 2029 年到期的 6.5 億美元 4.25%優先票據。
優先永續資本證券及優先票據的所得款項作一般企業用途。
於2019 年 6 月 30 日，集團約有 124 億港元的備用已承諾銀行信貸額，現金及銀行結存總額為 151 億港元，淨負債比率接近百分之零。
整體穩健的財務狀況使集團具備相當有利的條件迎接新一浪的增長和發展。

業務展望:

儘管在中美貿易戰的憂慮下，宏觀經濟前景顯得不明朗，管理層認為集團堅持實施有計劃的投資策略為正確方向。
集團致力建立強勁而具抵禦性的業務組合，以應對未來未能預見的波動。

集團的願景是鞏固核心業務及不時審視及優化非核心業務，讓集團能夠專注於實施長期可持續增長策略並推動股東價值。
隨著核心業務不斷發展，預期新購的項目投入並借助及融入新世界集團的生態系統，利用自身穩健而強勁的財務狀況，加上中國內地（尤其是大灣區）的持續發展，集團正處於一個相當有利的位置以把握未來機遇並為持份者爭取最高回報。

00660 玮俊生物科技
集團主席 林清渠
發行股本(股) 16,591M
面值幣種 港元
股票面值 0.0025
行業分類 農畜漁產品
公司業務 集團主要從事製造及銷售變性澱粉及其他生化產品，及一般貿易包括買賣電子元件和器件及電器。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得經營業務之營業額約579,231,000港元（二零一八年：約480,852,000港元），較二零一八年增加約20.5%。

於本年度內，公司擁有人應佔虧損約為3,159,000港元（二零一八年：約53,617,000港元）。

業務回顧:

於本回顧年度，集團繼續從事製造及銷售變性澱粉和其他生化產品及一般貿易業務。

製造及銷售變性澱粉及其他生化產品之業務錄得分部盈利約26,925,000港元（二零一八年：分部盈利約4,025,000港元）。
本分部之盈利增長主要因為市場需求增加，商品價格調整及生產成本與營運成本之控制成效顯著。
一般貿易業務於本年度錄得分部盈利約101,000港元（二零一八年：分部盈利約184,000港元）。

業務展望:

集團會繼續實行策略性收購從而使公司獲得中國市場的新商機和鞏固收入及盈利的根基。
公司已積極地尋找有增長潛力的項目來收購或投資，並正與多方就該等收購或投資進行商議。

為了改善集團的財務狀況，公司董事實施了多項措施包括來自最終控股公司的貸款融資；計劃與潛在投資者商議籌集足夠資金，並且商議正在進行中；及將繼續實行改善集團之營運資金及現金流的措施，包括密切監察一般管理費用和運營成本。

00661 中国大冶有色金属
集團主席 王焱
發行股本(股) 17,896M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 有色金屬
公司業務 集團主要從事礦石開採和加工及金屬產品銷售╱ 貿易。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得約人民幣32,805,685,000 元（二零一八年：人民幣30,749,010,000元）的收入，較去年增加約6.69%，截至二零一九年十二月三十一日止年度，每股基本溢利為人民幣0.82分（二零一八年：虧損人民幣0.56分）。

業務回顧
截至二零一九年十二月三十一日止年度收入約為人民幣32,805,685,000元（二零一八年：人民幣30,749,010,000元），同比增加約6.69%，年內溢利約人民幣173,548,000元（二零一八年：虧損人民幣86,602,000元），同比增加約人民幣260,150,000元，此增長主要由於(i)黃金白銀等稀貴金屬產品之價格上漲；(ii)礦產陰極銅產量提高增加效益；及(iii)收到提早退休人員之政府補助所致。

集團2019年全年共生產礦山銅約2.95萬噸，與上年同期減少約1.67%；陰極銅約53.31萬噸，同比增長約6.53%；稀貴金屬產品約1,273.03噸（其中黃金約10.66噸、白銀約1,226.97噸、鉑約21.00公斤、鈀約305.00公斤及碲約35.07噸），同比增長約16.34%；生產硫酸等化工產品約117.83萬噸（其中硫酸約117.45萬噸、硫酸鎳約463.46噸、硫酸銅約3,138.37噸、粗硒約197.11噸）同比增長約15.34%；鐵精礦約22.41萬噸，同比減少約8.72%；鉬精礦約78.06噸，同比減少約5.68%。

於二零一九年，宏觀經濟形勢更加複雜多變，銅行業面臨嚴峻挑戰，特別是銅冶煉加工費和硫酸價格大幅下滑對實現全年經營目標造成了巨大壓力。
在此背景下，我們頂住壓力，奮力拼搏，迎難而上，以市場化目標和措施改進和國有資產監督管理委員會（「國資委」）企業改革行動，全力以赴做好「降本增效、風險防控、優化審計、深化改革、能力提升、民生改善」，各項工作取得新成效。

（一） 提質增效，經營目標全面完成

澳斯麥特熔煉爐實現三年兩修，爐壽達到行業領先水平，冶化系統開風時率達到95.5%，為投產以來最高。
本公司科學安排生產，及時彌補了產量缺口。
經濟指標穩步提升，實現技術創效。
成本費用持續下降，實現降本增效。
市場開拓穩步推進，實現市場創效。

（二） 突出主業，產業佈局持續優化

礦山開拓工程超額完成全年計劃目標。
40萬噸項目如期進行。
深挖規模、技術、人才、區位、管理等比較優勢，實現投資論證模式創新。
二零一九年初完成了項目可行性研究報告評審，為項目推進奠定了基礎。
循環經濟成為亮點。
澳斯麥特熔煉爐協同處置電路板項目發揮冶煉系統協同效應，該項目獲得國家生態環境部與聯合國開發計劃署合作開發的全球環境基金人民幣217萬元資金支持。

（三） 深化改革，重點領域取得突破

以提升效益、提高效率、增強活力為核心，推進國資委企業改革行動和全面深化改革。
優化組織架構，對全體中層管理人員進行了全面考核、擇優選用，職務職級改革平穩推進，進一步拓寬了管理技術人員的職業發展通道。
精簡管理層及企業架構取得新進展，按照市場化對標要求，建立分層定位、分級管理的「6+2」管控模式，對總部和各單位職能機構持續進行調整和優化，並重新核定了機構及定員。
妥善處理改制遺留問題，完成了銅綠山礦、銅山口礦大集體改制人員安置工作。
持續推進扭虧治虧工作。

（四） 防控風險，實現合規運營

持續優化本公司制度體系，集中編制《公司制度選編》，強化重要制度的執行落實。
制定了《公司制度管理辦法》，建立制度框架清單，統一規範制度管理。
抓好經營風險防控。
出臺了《加強財務監督管理的指導意見》，強化了資金監管，形成了財務審計巡視工作機制。
制定《違規經營投資責任追究實施辦法》，強化追責問責，提升合規經營意識，健全完善風險防控體系。
完成了銅綠山礦尾礦庫閉庫工程，開展了銅綠山礦區井下水患治理。
銅山口礦和新疆薩熱克銅礦完成了綠色礦山創建工作，與豐山銅礦一併納入國家綠色礦山名錄，推進了礦山綠色發展。
築牢廉潔風控底線。
對工程建設、投資決策、物資採購等重點領域和關鍵環節的制度進行梳理，進一步完善監督制約防控措施。
建立採購管理體系，將廉潔防控要求融入物資採購經營的各個環節，通過監督、檢查、考核強化制度約束力。

（五） 培育人才，強化能力支撐保障

持續加強能力提升、人才引進、科技創新、基礎管理工作，為高質量趕超發展提供支持。

持續開展管理技術人員輪訓，進一步提升管理人員綜合能力和業務素質，選派技術管理人員深度參與40萬噸項目前期設計及智能工廠建設思路研究，強化了實踐鍛煉。
新成立會計專業委員會，加強相互學習溝通交流，推進財務與業務融合，更好地為重大決策、重大項目、專業管理提供支持。
不斷強化人才培養，開展公司領導與青年人才結對。
出臺人才引進薪酬和購房激勵政策，不斷拓寬各類人才引進渠道，招聘各類人才，緩解人才緊缺。
做好內部人才選拔，提供人力資源支持和保障。
持續推進科技創新。
系統修訂公司《科研管理辦法》、《科技獎勵辦法》和《技術委員會考核辦法》，完善了技術創新激勵機制。

業務展望:

二零二零年一月底，COVID-19病毒開始在中國湖北省武漢市蔓延，作為集團總部基地的黃石市也受到一定威脅。
集團採取嚴密防控措施，不斷採購員工上班需要的口罩、消毒液、防護服等物資，每天收集統計員工的體溫及身體其他指標情況，不間斷提示員工注意衛生防疫等事項，保護了生產基地員工的健康。
在疫情期間，各項生產原料採購和產品銷售工作正常進行，產品連續生產得到保證。
經過政府及全體市民努力，現在黃石地區連續多天新增病例為零，疫情已經得到控制。
當前集團繼續對疫情保持高度戒備，各項生產經營工作正常進行之中。

當今世界面臨百年未有之大變局，而且世界大變局加速演變的特徵更趨明顯，全球資源民族主義與保護主義抬頭，中美貿易摩擦呈現出長期性、全域性和複雜性，我國正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，結構性、體制性、周期性問題相互交織，影響持續深化，宏觀形勢複雜多變，不穩定不確定因素增多，風險挑戰加劇。

我國步入工業化中後期，有色金屬產品消費接近峰值，增速放緩。
目前雖然銅產量、表觀消費量、絕對消費量仍在增長，但是每萬億產值的銅消費強度已經在下降，預計精銅消費需求量可能在「十四五」期間達到平臺期，並出現拐點。
與此同時，國內銅冶煉規模快速擴張的態勢仍在加劇，未來通過兼併重組化解過剩產能，提高產業集中度成為大勢所趨。
鋼鐵行業兼併重組、市場出清為行業的可持續健康發展創造了市場機制和外部條件。
因此，隨著經濟下行壓力加大和銅行業競爭加劇，在銅冶煉加工費大幅下降及流動性收緊等因素的共同作用下，重組整合的機遇隨時可能出現。

世界經濟越複雜、經濟下行壓力越大，傳導到市場，競爭會越激烈，公司二零二零年目標確定為成本管控，降成本為核心，推動提質增效。
我們要未雨綢繆，因時而動、應勢而變，以更加開放的姿態，積極把握行業重組整合的戰略機遇。
要做好應對困難的準備，同時加大風險防控力度，實現穩健發展。
要高度關注行業變化，力爭在可行的重組整合機遇出現時把握好機會。

00662 亚洲金融
集團主席 陳有慶
發行股本(股) 949M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 保險
公司業務 集團之主要業務包括承保一般及人壽保險。
全年業績:
在截至2019年12月31日之年度，集團股東應佔溢利錄得港幣四億九百萬元盈利，較去年同期增加59.8%。
2019年集團的每股盈利為港幣四十二點二仙。

業務回顧
保險業務

集團全資附屬機構亞洲保險的股東應佔溢利為港幣一億九千零七十萬元。
與上年度的盈利相比，下跌26.7%。
這是由於2018年出現了一次性的非經常性收益。
營業額上升14.7%，承保溢利輕微下跌3.8%。
（以上數據尚未撇除集團內部往來的交易。
）

亞洲保險連續第二年營業額創新高，在充滿競爭的市場，各項業務的營業額均平衡上升，成績令人滿意。
這反映亞洲保險成功開拓嶄新的業務和分銷渠道，並且贏得客戶的信任。

承保溢利微跌，主要受到上年度日本災難的再保險損失的影響和上年度未付賠款回撥。
承保業務表現依然堅挺，反映公司擅於吸納和拓展高質量業務，具備在眾多區域中維持再保險和直接保險理想平衡的優勢。

集團持續提升產品系列，開拓經紀、代理網絡以及其他分銷渠道。
集團還注重提昇員工技能，完善適應客戶需求及市場環境的電子系統。
此外，集團應收保險款項的賬齡仍保持穩定，按保單發出日期計在三個月或以內和三個月以上的百分比分別為84%和16%（2018:88%和12%）。

在上年10月初取得經營許可後不久，亞洲保險公司隨即開展了「安我保險」，成為香港第一間一般保險的虛擬承保公司。
亞洲保險公司佔「安我保險」51%股份，另外佔49%股份的合作夥伴是HHAINS Holdings Limited。
這嶄新的業務模式是透過網上數碼分銷渠道，拓展以客戶為中心的保險服務。
使用這種高技術平台，有助直接向目前使用網絡技術的客戶，特別是服務不足的年輕客戶群，提供客戶需要、可負擔的新產品。
由於營運成本降低，保險新技術的應用存有吸納和擴充客戶的潛在空間。
「安我保險」將是集團長遠拓展保險業務重要的一環。

亞洲保險持有股票的投資回報與集團總體的控股組合一致，按年比較錄得良好的盈利。

至於亞洲保險管理開支的增幅，基本上與公司業務量、市場薪酬水平及其他成本支出的升幅相若。

2019年亞洲保險以領先香港一般保險公司之地位，慶祝成立60周年。
此刻香港本地經濟正面對短期挑戰，但區內經濟發展和整合將會衍生持續的機遇，包括新的分銷渠道、新的客戶群組、新技術在投保及風險管理方面的廣泛應用等等，集團將繼續把握未來發展的優勢。

雖然香港近期發生社會動蕩，又遭遇新型冠狀病毒的侵襲，部份本地中小企業的客戶需求受到影響，但公司業務並沒有直接面對很大的衝擊。

公司投資組合前景將受限於環球大部份地區環境的趨向。
管理層將繼續維持審慎的投資策略，管理好各項投資交易以及有效平衡投資組合。

有關保險的合資及聯營公司在年內的表現普遍與整體市場相若。
銀和再保險有限公司及香港人壽有限公司均錄得盈利；由於承保業績較差，中國人民保險（香港）有限公司錄得虧損，但專業責任保險代理有限公司的盈利仍然穩定。

亞洲金融集團投資內地的中國人民人壽保險股份有限公司（「人保壽險」），佔有5%股份。
人保壽險繼續運用擁有全國性牌照的優勢，在中國市場發展，其業績在本全年業績公告前尚有待公佈。
然而，人保壽險在全國壽險市場位居前列，銷售網絡寬闊。

其他投資組合

伴隨著美國和香港股市的良好表現，集團的股票投資組合在2019年錄得已變現及未變現盈利。
集團來自非持作買賣用途投資的回報增加。
鑒於銀行存款數量增加和息率上升，淨利息收入也隨之增多。

集團投資組合的方針將會持續審慎、靈活，著重藍籌、穩定派息的股份和具投資評級的債券。
投資策略繼續注重發展長遠利益，並視維護股東的核心利益為首要目標。
與此同時，集團也需關注因應國際環境出現結構性變化而帶來的長遠策略機遇。

醫療服務

儘管市場競爭日趨激烈，集團在曼谷持有3.6%股份的泰國康民醫院有限公司（「康民醫院」），繼續是集團頗為成功的投資項目之一。
這是因為康民醫院能夠透過優良、物有所值的醫療服務，持續成功吸引各國病人。

鑒於長遠人口結構變化及其政策趨向，集團將繼續看好區內醫療保健業務的前景，尤其在中國內地，集團將繼續探索更多可能的發展機遇。

金融服務、退休金及資產管理

集團持有1.0%股份之盤谷銀行有限公司（「盤谷銀行」），在2019年表現良好。
盤谷銀行在泰國是具領導地位的金融機構之一，其附屬公司和海外分行構成龐大的國際網絡。

集團所投資的銀聯控股有限公司（「銀聯控股」）是其中的一間合資公司，2019年的表現令人滿意。
銀聯控股的全資附屬公司──銀聯信託有限公司，持續成為香港主要的強積金服務供應商之一。

物業發展投資

集團物業發展項目主要在上海，總投資佔集團總資產3.1%。
其中的重點在上海嘉定區的住宅和商廈發展項目，集團佔27.5%股份。

項目第三期首批單位已於2019年出售獲利，價格堅挺，相關盈利是集團年度總收入可觀的一筆。

至於同期第二批的單位銷售始於2019年10月，儘管新冠病毒在2020年1月開始爆發，影響了建築工程和銷售的進度，但總體銷售前景樂觀。

鑒于內地政府房地產市場調控政策可能會影響銷售價格，集團將會繼續關注和調整集團的策略。

業務展望:

目前，世界及區域經濟前景令人悲觀。
諸如美國低失業、低通脹等，曾一度被視為積極的因素，但現在新冠肺炎疫情全球蔓延，環球經濟和市場遭受重創的陰影已非常明顯。

在多個政府尋求有效的財政措施的同時，各國央行已經開始減息。
全球不少企業、公司、家庭在未來一段時期將面臨收入嚴重下挫。
一些專家預測，如果病毒疫情持續，全球經濟將會步入零增長，甚至衰退。

時至撰寫報告之時，亞洲金融集團的表現並未受到香港社會波動及近期新冠病毒爆發的正面衝擊。

過去十年，全球推行異常寬鬆的貨幣政策，環球債務創新高，中國內地以及其他一些經濟體持續經歷經濟結構調整，中美貿易磨擦令兩國關係緊張，香港也面對社會波動和不安，集團認為，未來幾年營商及市場環境將面對更多不確定因素。

為此，集團將繼續靈活應變。
正如本人多年來向股東們反覆強調，亞洲金融的目標是要取得公司的長期增值。
集團將維持審慎的政策，管理集團的現金以及直接和間接投資業務，同時注重探索可能的長遠投資機會。
這方針在過去多年來已證明其本身是正確的，在未來也將持續。

2019年亞洲金融集團的業務開支，因應員工薪酬、電腦系統和其他成本的合理升幅而增加。
儘管香港的消費價格上升幅度持續溫和，但集團仍將會小心控制成本。

過去一年，亞洲金融集團採取了一系列措施，致力維持集團長遠發展。
集團更新了企業標誌，在保持傳統風格的基礎上增添了現代元素；亞洲保險也在慶賀創立60週年之際，組建了合資經營公司「安我保險」，成為香港第一間一般保險的虛擬承保公司。

亞洲保險將繼續努力保持市場領導地位。
集團的保險業務前景樂觀。
面對香港及區內行業發展可能帶來的機遇，管理層將繼續擴闊業務領域和提昇營運質量。

集團長遠目標將聚焦於包括東亞大部份地區經濟持續發展所帶來的潛在、巨大機遇。
除了在以下「業務回顧」所提及的各項投資外，集團將繼續尋找與民生相關的投資機會，諸如保險、退休保障、醫療保健、教育和房地產等業務，重點將會放在大中華和亞洲其他區域。

未來集團投資選擇仍將建基於大中華和東亞地區持續的改革變化，包括地區大批中產人士的湧現、社會老齡化以及政府更多應對挑戰的市場政策等。
由於集團擁有專業人才、客戶和聯營網絡的傳統優勢，集團也有望從這樣的發展趨向中獲益。

00663 金山能源
集團主席 徐柱良
發行股本(股) 7,290M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要從事(i)於中華人民共和國（「中國」）大陸（「中國大陸」）進行白銀的開採及銷售； (ii)於美利堅合眾國（「美國」）石油及天然氣開採、生產及銷售； (iii)於中國提供資產融資服務； (iv)於中國買賣液化天然氣（「液化天然氣」）；及(v)於中國提供旅遊代理服務。
全年業績:
年內，集團錄得總收益約18,100,000港元（二零一八年： 23,600,000港元），較去年減少23%。
 

公司股東應佔年內虧損約88,400,000港元（二零一八年： 143,300,000港元）。

業務回顧
年內，金山能源集團有限公司（「公司」，連同其附屬公司統稱為「集團」）主要於美利堅合眾國（「美國」）從事天然氣及石油勘探及鑽取及於中華人民共和國（「中國」）從事銀礦石開採、提供資產融資及保理服務、買賣液化天然氣及提供旅遊代理服務。

(1) 石油及天然氣勘探與生產

集團目前在美國德克薩斯州東部經營上游石油及天然氣勘探與生產（「石油及天然氣勘探與生產」）項目。
集團已完成首口井及第二口井（「營運井」） 的鑽探，分別於二零一四年七月及二零一五年三月起開始生產。
營運井產生之石油及天然氣售予美國德克薩斯州東部的石油及天然氣存儲及運輸公司。
每口井通常擁有逾10年之開採期。

集團已與礦主簽訂逾400份租賃協議（「租賃協議」）。
根據租賃協議，集團有權於美國德克薩斯州東部（「採礦區」）勘探及生產總面積約為1,845英畝之石油及天然氣。
集團將根據採礦區的總產量向採礦區擁有人支付特許權費。
租賃協議載有規定，該租賃期間（通常為自租賃協議日期起計三年）仍屬有效，惟其後於相關採礦區以經濟數量（即銷售價值超過成本）生產石油及╱或天然氣或進行營運。
該等租賃協議分類為「以生產持有」。

營運井已於覆蓋面積約為1,628.1英畝及租賃屆滿日期介乎於二零一五年至二零一九年的租賃協議下的採礦區鑽取。
餘下約151英畝探礦區屬於二零一九年後屆滿之租賃協議。
由於餘下礦區屬非連續性，對集團而言，在並未首次租賃額外面積的情況下於其上鑽井概無經濟效益。
因此，集團目前概無預期自該等採礦區獲得任何產量。
集團亦已作出商業決策，概不重續該等租賃協議。
鑒於油氣價格相對較低，倘當前概無制定該等面積之具體生產計劃，則於租期結束後令租賃協議屆滿更具經濟效益，及符合集團之利益。

由於過往年度油氣價格波動，集團認為，從商業上，透過鑽取額外井增加採礦區產量並不可行。
儘管如此，集團有權於採礦區鑽取額外井，惟須就任何該等新井獲得必要鑽井許可證。
集團預期可於營運井所在面積內鑽取六口額外新井供生產。
鑽取一口額外井及興建相關基礎設施之成本估計將約為4,500,000美元至5,000,000美元（相當於約35,100,000港元至39,000,000港元），且申請鑽井許可證、開始鑽井至投產需約三個月。
年內並無鑽探任何新井及集團一直於美國開拓其他能源相關項目。
 

(2)白銀開採

當前，集團透過於中國福建省寧德市的兩個白銀礦場開展其白銀開採業務，即位於寧德市福安縣之「西部分部」（「西部礦場」）及位於寧德市柘榮縣之「東部分部」（「東部礦場」）。
根據獨立技術顧問SRK Consulting China Limited（「SRK」）發佈日期為二零一八年五月三十一日之最新技術報告（「技術報告」），經採用聯合礦石儲量委員會發佈之《澳洲勘探結果、礦產資源和礦石儲存報告規則》後，於二零一八年五月三十一日，西部礦場之推斷礦石儲量估計約為690,000噸，而東部礦場之推斷礦石儲量估計約為6,070,000噸。

西部礦場

西部礦場之採礦及加工之整體年產能為100,000噸，或每日300噸。
於二零一九年六月屆滿的西部礦場安全生產許可證已於本年度續期。
西部礦場之礦石開採已於本年度第四季度恢復。
同時，集團正進行礦石加工廠升級以遵守對西部礦場施加的有關環保生產的更嚴格規定。
集團亦正開拓此分部產生之其他收益來源。

東部礦場

東部礦場之設計年產能擬為330,000噸（即約為每日1,000噸），預期可用年期為19年。
集團持有之東部礦場之勘探許可證覆蓋面積為4.97平方公里的範圍且已屆滿。
於二零一九年六月，集團已向相關機構遞交重續勘探許可證申請。
於本報告日期，該續期申請仍在進行當中。
集團仍在根據更嚴格的環保規定及規例，與若干相關政府機構協調及合作進行有關續期。
根據中國法律顧問提出之法律意見，除任何不可預見情況外，該等續期程序不存在任何法律障礙。

與此同時，東部礦場採礦區第一階段之全面勘探工作已完成。
公司正準備申請採礦許可證，如委任地質學家刊發報告及編製其他相關文件。
在一般情況下，申請及獲得採礦許可證耗時約12至18個月。
集團計劃在獲得採礦許可證的情況下於東部礦場進行基礎設施建設。
預期東部礦場之基礎設施建設將於二零二零年年底前動工。
施工期及試行生產將需兩年完成，且將於二零二三年開始採礦生產。
鑒於近期爆發的新型冠狀病毒(COVID-19)所帶來的風險及不確定因素，上述計劃可能延遲。
 

有關於西部礦場及東部礦場附近可能興建水庫之最新資料

中國福建省寧德市政府（「寧德政府」）正在西部礦場及東部礦場附近進行一項水庫興建項目（「項目」）。
倘該項目繼續進行，其可能會影響西部礦場及東部礦場之生產活動及╱或增加生產成本，如符合政府之環境規定或變更採礦道路之成本。
然而，由於寧德市政府概無發佈或集團概無獲得該項目之具體計劃，故集團無法估計生產之額外成本（如有）及該項目對西部礦場及東部礦場之生產╱勘探之影響。

根據寧德市政府提供之初步資料，擬建水庫之最高海拔為185米。
根據SRK於二零一八年五月進行之審閱，其認為，其將對該海拔以下的礦體開採造成若干影響。
然而，鑒於該項目尚未具體實施，且水庫之設計、批文及施工時間尚未落實，該項目對集團之影響有限，其理由如下： (i)東部礦場及西部礦場於海拔185米以下之資源數量有限；及(ii)根據最新可行性研究，海拔185米以下概無礦石。

集團已與寧德市政府之相關機構討論該項目對集團之影響。
集團與相關政府機構亦已討論對集團之潛在補償，並同意委聘獨立專家就該項目對集團之影響進行全面評估。
集團亦已向政府機構詢問該項目之計劃時間表、補償基準及其相關法律、法規及政策。
於本報告日期，相關政府機構並無發佈任何重大及官方最新進展。
集團將繼續跟進相關政府機構實施該項目（包括確定補償建議），倘該項目有任何重大最新進展，公司將適時刊發公告。

(3) 資產融資

集團之資產融資業務由三間中國全資附屬公司（「資產融資附屬公司」）經營。
資產融資附屬公司之營業執照載明之業務範疇包括於中國開展融資租賃及保理業務，及集團之資產融資業務之業務模式如下：

相關資產融資附屬公司購入其客戶（即承租人）指定之資產及向客戶租賃該等資產，以換取租賃收入(i) （根據相關資產之購買價加利息釐定）。
於租期屆滿後，客戶有權按名義代價收購該等資產；

(ii) 客戶將其自有資產出售予相關資產融資附屬公司，並自相關資產融資附屬公司回租有關資產。
就該出售及回租安排賺取之租賃收入乃根據相關資產之購買價加利息釐定；及

(iii) 相關資產融資附屬公司向將應收結餘出售予相關資產融資附屬公司之客戶提供保理服務。
相關資產融資附屬公司於向債務人提供保理至債務人最終結算應收結餘期間就保理服務收取安排費及應收結餘利息。
在若干情況下，應收款項以債務人之資產作抵押。

如公司日期為二零一六年九月十二日之公告所披露，於二零一六年六月六日，其中一家資產融資附屬公司青瑞商業保理有限公司（「青瑞保理」） 訂立一份本金額為人民幣90,000,000元（相當於約105,000,000港元）的保理協議，為期3年。
於二零一九年六月四日，青瑞保理訂立一份補充協議，將保理協議的到期日由二零一九年六月五日延長至二零二零年六月五日。
適用於該等融資的利率須為根據中國人民銀行公佈的貸款利率計算的浮動利率。

如公司日期為二零一六年十月八日之公告所披露，於二零一六年十月八日，青瑞保理就本金總額為人民幣41,000,000元（相當於約46,000,000港元）的循環融資訂立保理協議，為期3年。
於二零一九年十月八日，青瑞保理訂立補充協議，將保理協議的到期日由二零一九年十月八日延長至二零二零年十月八日。

於本年度，青瑞保理就本金總額為人民幣60,000,000元（相當於約67,200,000港元）的循環融資訂立保理安排，為期3年。
於二零二零年一月，青瑞保理亦就本金總額為人民幣15,000,000元（相當於約16,800,000港元）的循環融資訂立保理安排，為期3年。

(4) 液化天然氣貿易

集團於二零一八年十一月收購陝西萬喜物流有限公司（「陝西萬喜」）之51%股本權益，並且透過陝西萬喜開始於中國開展液化天然氣貿易業務。
陝西萬喜目前持有到期日為二零二二年七月八日的3年期《危險化學品經營許可證》以運營其現有業務。
年內，液化天然氣出售予若干家液化天然氣分銷商。

(5) 旅遊

集團於二零一九年十月收購主要從事地方旅遊業務之北京青鳥天健旅游投資發展有限公司（「天健旅遊」）60%股權（如下文「重大投資、重大收購及出售」 所詳述），並透過天健旅遊於中國開展旅遊業務。
於年內，天健旅遊為一家中國旅遊公司提供旅遊代理服務。

(6) 發展中階段新項目

於年內，集團於中國廣東省成立全資附屬公司，以開發及改進汽車輪胎低溫熱裂解及布敦岩瀝青改性劑技術。
集團正就於中國多個地區實施項目展開商討。
於年內，集團亦已就上述兩個項目於中國申請五項專利。
 

業務展望:

於二零二零年，新型冠狀病毒(COVID-19)的爆發對集團主要位於中國的業務營運造成一定影響。
集團於中國之營運因城市封鎖及中國當地政府採取之措施而受限。
自COVID-19爆發以來，西部礦場之開採業務及集團的若干業務，尤其是中國的液化天然氣貿易、旅遊及光伏發電業務，均受影響及╱或暫停。
然而，集團已採取「在家辦公」 政策以維持集團的基本營運，竭盡所能將其影響降至最低。
集團目前正逐步恢復營運，且集團正在評估對集團營運之影響。

展望未來，集團對大宗商品以及石油及天然氣市場的前景保持高度謹慎，尤其就近期該等市場之巨幅波動而言。
集團亦正在密切監察大宗商品市場環境及制定適當策略及時間表，以透過於必要時鑽取額外井擴大產量。

集團將竭盡全力遵守中國更嚴格的安全生產及環保規則及規例，盡快恢復西部礦場採礦，以及探索白銀開採分部產生之其他收入來源。
就資產融資、液化天然氣貿易及旅遊業務而言，集團將繼續擴大其客戶基礎以擴闊其收入基礎。

集團已於二零二零年一月透過收購北京杰眾之89％股權開始光伏發電業務。
北京杰眾之附屬公司承德順天主要從事位於中國河北省承德市承德縣六溝鎮六溝工業園之5兆瓦屋頂分佈式光伏發電項目。
光伏組件已安裝於發電量為4.038兆瓦之工業園內之32個屋頂上。
該項目一直受中國光伏發電財政補貼政策的影響，可以確保集團獲得穩定的收入。

集團繼續於中國多個地區發展及實施輪胎低溫熱裂解及布敦岩瀝青改性劑項目。
同時，集團亦正在積極物色其他投資項目，以實現集團業務多元化。
於上述任何投資機會落實時，將另行作出公告。

00665 海通国际
集團主席 瞿秋平
發行股本(股) 6,036M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 證券
公司業務 集團主要從事財富管理、企業融資、資產管理、機構客戶和投資業務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的收入為82.44億港元（2018年： 63.29億港元）。
 

業績回顧

2019年，全球經濟增速顯著放緩。
中美貿易摩擦升級、英國退歐進程一波三折、美國國債收益率曲線倒掛等諸多因素都影響了企業家與消費者信心，增大了經濟前景的不確定性。
美國聯儲局未雨綢繆，迅速調整貨幣政策，在美國失業率連創50年新低的背景下先後三次降息，帶動全球50多家中央銀行加入減息的行列。
年底前，受中美貿易談判即將達成第一階段協議及各國央行減息行動的鼓舞，全球經濟和金融市場都出現了企穩回升的跡象。

作為擁有14億人口的世界第二大經濟體，中國在2019年實現了人均GDP跨越1萬美元的里程碑。
儘管實際GDP增長率回落到6.1%，但居民消費和人均可支配收入都保持了穩健增長。
即便在中美經貿摩擦升級的不利環境下，全年外貿進出口總額仍保持了穩定，經常賬戶順差有所擴大，國際收支基本平衡。
經濟增速下滑主要源自投資活動疲弱（主要是製造業和基礎設施投資），一定程度上也反映了近年「降槓杆、防風險」政策的效果。

經濟增速放緩並未影響中國經濟轉型升級和對外開放的步伐，尤其是金融領域的開放步伐明顯加速，給中資金融機構提供了嶄新的機遇與挑戰。
香港經濟陷入了十年來的首次衰退。
 2019年下半年，受社會事件影響，訪港遊客跌幅一度超過50%，零售、酒店、餐飲、旅遊等服務業領域經受了多年罕見的衝擊。
儘管如此，香港金融市場運行平穩，「滬港通」、「深港通」、「債券通」等互聯互通機制交易活躍，貨幣市場與債券市場交投穩健，新股發行位於歷史高位，恒生指數雖有波動，全年仍然取得9%的升幅。
港幣匯率穩定，未看到資本外流的跡象。

2019年，在變幻莫測的市場環境下，海通國際沉著應對，把握機遇，及時調整業務發展策略，在各個業務領域取得了佳績。
在全球投行和交易執行等方面繼續保持行業領先地位，其中，在IPO項目和股權融資項目的承銷數量上雙雙位居香港全體投行第一；在亞洲除日本外美元高收益債券市場排名中，按承銷金額和承銷數量均名列全球金融機構（商行和投行）第一；在中資美元債市場排名中，按承銷數量和承銷金額分列全球金融機構第一和第二；衍生產品業務在香港市場第一梯隊的地位不斷穩固，全年發行窩輪及牛熊證近3,000隻，成交量位列香港市場第二，並作為香港交易所界內證（ Inline Warrant）發行資格的首家中資券商，為投資者提供了更加多元化的上市結構化產品。

海通國際作為海通證券實施國際化戰略的橋頭堡，不斷夯實海外市場拓展的成果，全面打開投行、投資和交易業務的局面。
作為在美國擁有全牌照的首家中資做市商，海通國際全年完成5個美股IPO項目以及3個美股再融資項目；在新加坡市場完成2個再融資項目。
債券承銷方面，在新加坡市場完成4單債券發行，在印度市場完成2單印度本地客戶的債券發行。
滬倫通項目於6月開通，海通國際英國有限公司是五間被指定的全球存託憑證跨境轉換機構之一。
 2019年，海通國際的新加坡子公司成功獲得新加坡金融管理局頒發的資本市場服務牌照，可獨立開展資產管理業務，使公司成為位居新加坡地區業務覆蓋最廣的投行之一，是公司國際化進程中的又一里程碑。

業務展望:

2020年，全球經濟面臨著更多不確定性。
除美國總統大選、英國退歐談判、中美關係等政治經濟事件之外，年初突發的一場新型冠狀肺炎疫情令全球經濟變得更加撲朔迷離。
考慮到全球經濟的高度融合，疫情的發展很可能成為2020年全球經濟增長的決定性因素。
美國經濟雖有強勁的就業和消費支撐，但私人投資疲弱，總統大選和疫情發展將左右企業家信心，影響此輪經濟擴張週期的可持續性。
歐洲與日本財政與貨幣政策擴張的空間和效果有限，其經濟走勢更易受到中美經濟走勢的影響。

2020年是中國全面建成小康社會的決勝之年。
儘管面臨疫情的衝擊和複雜嚴峻的外部環境，中國經濟中長期向好的結構性因素並沒有改變。

轉型升級的機遇、改革開放的紅利、以及宏觀政策的騰挪空間都給中國經濟平穩發展創造了有利條件。
香港經濟雖然會因疫情衝擊而面臨更大挑戰，但特區政府所推出的財政紓困措施及其他一系列經濟社會政策都會對香港經濟與社會的穩定形成有力支撐。
在中央政府的支持下，借助「粵港澳大灣區」建設的推進及「一帶一路」合作領域向縱深發展，香港作為國際金融中心和國際資產管理中心的地位不會動搖。

展望2020年，海通國際將繼續在集團公司總體發展戰略的指引下，沉著應對疫情衝擊和複雜多變的國際金融市場，在嚴控風險的前提下，以香港為基地，繼續拓展自身業務的國際化網絡佈局，培育新的盈利增長點，優化環球營運體系及風險監控體系，完善商業模式與企業管治，踐行可持續金融，夯實核心競爭力，矢志不渝地將海通國際建設成為一家具有國際競爭力、系統重要性及品牌影響力的國際一流投行。

00666 新工投资
集團主席 李華倫
發行股本(股) 4,112M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團之主要業務包括投資於上市及非上市之金融工具。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度集團錄得公司擁有人應佔溢利金額約為14,500,000港元（二零一八年：虧損約43,600,000港元）。

業務回顧
截至二零一九年十二月三十一日止年度集團錄得公司擁有人應佔溢利金額約為14,500,000港元（二零一八年：虧損約43,600,000港元），包括來自股票相關投資溢利約25,300,000港元（二零一八年：虧損約42,100,000港元）及債券投資貢獻溢利約11,800,000港元（二零一八年：約20,600,000港元）。

於二零一九年十二月三十一日，公司擁有人應佔集團之資產淨值增加1.9%至約1,110,000,000港元。
作為比較，於二零一九年，恒生指數及恒生中國企業指數分別上升9.1%及10.3%。

由於對中國經濟抱持過於審慎的態度，集團持有相對較少之風險資產淨額，以致業績落後大市。

投資回顧

集團之投資組合主要包括於香港、台灣、美國和馬來西亞之證券。

集團之固定收入投資及非上市股本投資（包括基金投資）貢獻二零一九年之大部份溢利，雖然其上市股本投資之價值於年內下降。

年內，證券投資組合中盈利最豐厚的五大投資為新東方教育科技集團有限公司（在中國提供民辦教育培訓服務）、Kovan Limited之附屬參與（一家參與融資活動公司）、Springs China Opportunities Feeder Fund（一家主要投資於中國及香港上市公司及於海外上市之中國公司之基金）、花旗集團（世界級之銀行）及CVC Capital Partners AsiaI VA ssociates L.P.（一家投資於亞太地區私人股本證券的基金）。

年內，證券投資組合中五大虧損為南方東英恒生指數每日反向(-1x)產品（以期貨為基礎的產品）、大同股份有限公司（綜合企業）、優越集團控股有限公司（提供財經印刷服務）、太興集團控股有限公司（從事餐廳經營及管理業務）及中國聯合網絡通信（香港）股份有限公司（提供電信服務）。

業務展望:

集團以研究為依據、以公司為基礎，但不會刻意專注於特定產業或行業。
一直以來，集團以甄別估值偏低但有望於中長期內上漲之證券為方針。
公司規模相對適中，使集團可利用優勢，投資於交投較少之小型公司。
債券組合旨在為應對公司之股票投資波動提供緩衝，但亦會不時成為重要溢利貢獻因素。

二零一九年逆轉二零一八年之情況。
美國聯邦儲備及中國政府意識到二零一八年過度收緊貨幣狀況，而隨後於二零一九年推出之貨幣及財政政策轉好，利好風險資產。
然而，在二零二零年初，冠狀病毒對中國經濟造成衝擊，預後情況未明。
為達到國內生產總值的增長目標，中國政府很可能會加快債務融資公共投資，以於二零二零年上半年為控制病毒所作之全國預防措施導致私人投資及私人消費驟降時，起到緩和作用。
因此，全國負債水平及貨幣供應有望上升，並再次對人民幣構成壓力，不利中國相關風險資產。
集團預期，香港股市於二零二零年上半年最多持平，而集團只會考慮增持發展前景良好且估值吸引之股票。
如二零一九年中期報告所述，集團已增設具中等回報之債券組合並持續增加其分配，至今表現令人滿意。

00667 中国东方教育
集團主席 吳偉
發行股本(股) 2,193M
面值幣種 港元
股票面值 0.0001
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團為中國最大的職業技能教育提供商。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團收入達人民幣3,905百萬元，較2018年的人民幣3,265百萬元增加19.6%。

於截至2019年12月31日止年度，集團毛利為人民幣2,280百萬元，而2018年為人民幣1,705百萬元。
截至2019年12月31日止年度，毛利率為58.4%，而2018年為52.2%。

業務回顧
按截至2019年12月31日止年度的平均培訓人次及收入計，集團在中國的職業技能教育板塊內處於領先地位。
另集團在烹飪技術、信息技術及互聯網技術以及汽車服務三大行業領域所提供的職業技能教育服務，也是處於中國領先地位。
集團的總部設在安徽省合肥市，校園網絡遍佈全國，截至2019年12月31日，集團已在中國內地31個省份中的29個省份及香港運營177所學校及中心。
集團以六大知名學校品牌（即新東方烹飪教育、歐米奇西點西餐教育、美味學院、新華電腦教育、華信智原DT人才培訓基地及萬通汽車教育）經營業務及設立學校及中心。

於烹飪技術、信息技術及互聯網技術以及汽車服務方面，集團為中國提供職業技能教育的先行者。
該等行業領域為中國對職業技能教育存在龐大需求但需求尚未得到滿足的領域，旨在彌合僱主與學生之間的供需缺口。
集團的主要目標是為學生提供所選專業的紮實知識和實踐技能，以切合僱主的需求，從而提高畢業生的就業能力和平均薪酬水平。

業務展望:

集團的使命是在中國提供最優質的職業技能教育。
集團致力持續拓展業務、校園及中心網絡，並強化集團的市場地位。
為實現發展目標，集團實施以下業務戰略計劃：

首先，集團計劃於中國五個主要地理區域（即北京、上海、廣州、成都及西安）建立五個自有的區域中心（「區域中心」），計劃為集團六個學校╱中心品牌（即新東方、歐米奇、美味學院、新華電腦、華信智原和萬通）提供完善的教學及培訓實踐設施。
區域中心亦將在其各自指定區域中心內設立研發中心、人力資源和營銷中心，並為教學人員提供持續教育和培訓區域中心。

其次，集團龐大的校園網絡覆蓋了中國大部分省會及城市。
集團打算進一步擴大集團的校園網絡，以覆蓋中國所有省會及城市。
集團計劃在廣東、浙江、江蘇、湖南、河北、四川、內蒙古及黑龍江等人口密集省份中人口超過五百萬的城市開展業務。
集團認為這些人口超過五百萬的城市對烹飪技術、信息技術及互聯網技術以及汽車服務技術等有著巨大潛力但未得到滿足的需求。

再次，對於目前集團營運所涉及的三個行業領域包括烹飪技術、信息技術及互聯網技術以及汽車服務，集團計劃繼續擴大業務，使集團的課程更多樣化，以應對行業趨勢和市場需求。
集團亦參照市場需求動向及預期未來趨勢，就集團可能建立的新學校所涉及的潛在新行業領域進行研究。
例如，集團已於2020年春季在中國四川省成都市開設首間在美容版塊的學校並將繼續為人工智能及醫療保健等服務業及新經濟的職業技能教育進行其他市場開發。
倘根據研究，集團預期市場對若干行業領域的人才需求將在可預見未來增長，則集團將建立相應方案，以把握市場發展帶來的機遇。

集團相信憑藉在職業教育培訓行業逾30多年的經驗，集團處於有利地位能夠根據特定需要定制服務，以把握相關產業發展機遇及迅速應對市場變動。
此外，集團採用高可擴展性的業務模式，集中及規範化的管理方法以加快開設新計劃，並確保將來的課程品質。
集團相信將透過以上戰略加強集團市場領導地位及提高聲譽。

00668 东银国际控股
集團主席 羅韶宇
發行股本(股) 1,274M
面值幣種 港元
股票面值 -
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要業務為於中華人民共和國（「中國」）持有投資物業、在中國向客戶提供融資（「東葵業務」）、投資控股以及銷售花卉及植物。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團錄得收益約3,320萬港元（2018年：約3,100萬港元），相當於增加7.10%。

集團錄得經營虧損約6,940萬港元（2018年：虧損約700萬港元）。

截至2019年12月31日止年度，公司擁有人應佔虧損約7,970萬港元（2018年：溢利約1,710萬港元）。

業務回顧
東葵業務

公司擁有77.58%股權的附屬公司上海東葵主要從事提供貸款融資。
上海東葵透過評估企業的盈利狀況、財務狀況及信貸狀況，將繼續選擇評級較可靠，擔保充足，風險可控的專案。
上海東葵的註冊資本為5,130萬美元（相當於約4.001億港元）。

於2019年1月25日，上海東葵與獨立第三方承租人（「承租人」）訂立貸款融資協議，據此，上海東葵同意向承租人購買機器及設備，總代價為人民幣4,000萬元（相當於約4,480萬港元）。
同時，上海東葵與承租人訂立融資租賃協議及訂立顧問協議，據此，機器及設備將租回予承租人，為期三年。
承租人於融資租賃協議項下之責任由擔保人所提供之擔保作擔保。
及上海東葵向承租人提供顧問服務，而承租人則同意支付費用人民幣180萬元（相當於約200萬港元）。

於2019年10月28日，陝西太白山投資集團有限公司（「陝西太白」）尚未支付於2019年10月25日到期的租金人民幣3,704,424元（相當於約4,150,000港元）。
公司預計，陝西太白根據融資租賃協議履行租金付款責任存在重大不明朗因素。
公司已尋求法律建議，並正在考慮可行的法律行動，包括（但不限於）對擔保人寶雞市文化旅遊產業發展集團有限公司切實執行日期為2018年10月25日的擔保協議。
截至2019年12月31日止年度，陝西太白的減值虧損約為2,310萬港元（2018年︰零）。

上海東葵正為六間醫院提供貸款融資，分別是桃江縣人民醫院項目金額為人民幣4,000萬元（相當於約4,480萬港元）；射洪縣人民醫院項目金額為人民幣3,500萬元（相當於約3,920萬港元）；祿豐縣人民醫院項目金額為人民幣1,200萬元（相當於約1,340萬港元）；泗縣人民醫院項目金額為人民幣3,000萬元（相當於約3,360萬港元）；獨立第三方醫院項目金額為人民幣4,000萬元（相當於約4,480萬港元）及淮安市洪澤區人民醫院項目金額為人民幣3,000萬元（相當於約3,360萬港元）。
上海東葵向陝西太白提供貸款融資人民幣4,000萬元（相當於約4,480萬港元），為期三年。

上海東葵貸款融資的實際利率介乎11.0%至12.9%（2018年：11.3%至13.9%）。
於上述醫院的貸款融資中，兩間醫院貸款融資於2020年到期，三間醫院貸款融資於2021年到期，一間醫院貸款融資於2022年到期。
年內，所有客戶還款記錄優良，各專案金額及利息都能按時收回。
貸款融資的收入減少主要歸因於中華人民共和國（「中國」）金融市場日益嚴格的監管環境令集團更加難以取得銀行保理為潛在貸款融資項目提供融資，因此，本年度較少完成具規模的貸款融資專案。
嚴格的監管政策亦導致流動資金出現暫時緊張，同時集團減少其對銀行保理的依賴，並提高市場整體利息成本。

短期貸款業務

於2019年10月21日，上海東葵與獨立第三方儋州中誠裝修有限公司（「儋州中誠」，一間根據中國法律成立之有限公司）訂立借款合同，上海東葵同意向儋州中誠授出一筆人民幣3,000萬元（相當於約3,360萬港元）的貸款，為期12個月，年利率11厘。
同時，儋州中誠與擔保人訂立抵押擔保合同，作為儋州中誠對借款合同項下責任的擔保，擔保人同意抵押其位於中國三亞市評估值為人民幣3,500萬元（相當於約3,920萬港元）的物業的房地產登記證。
儋州中誠的最終實益擁有人為黎念峰。

上海東葵正為三間公司提供貸款業務，分別是陝西太白項目金額為人民幣4,000萬元（相當於約4,480萬港元）；泰安華陽熱電有限公司金額為人民幣2,000萬元（相當於約2,240萬港元）及儋州中誠項目金額為人民幣3,000萬元（相當於約3,360萬港元）。
當中兩間公司貸款於2020年到期，一間公司貸款於2021年到期。

截至2019年12月31日止年度，集團之貸款融資分部錄得收益約1,900萬港元（2018年：1,680萬港元），並錄得除稅後虧損約1,540萬港元（2018年：溢利約2,640萬港元）。

持有物業投資

公司擁有70%股權之附屬公司重慶寶旭商業管理有限公司（「重慶寶旭」）主要從事東東摩（「東東摩」）投資控股業務。
東東摩乃位於中國重慶市南岸區南坪東路二巷2號之購物商場，作商業用途，總樓面面積為18,043.45平方米。
東東摩毗鄰一條主要步行街及多個購物商場。
由於該區的公共交通四通八達，因此是重慶市南部居民的時尚、購物、娛樂及商業的熱點。

2016年，東東摩進行整改及重新招商工作，並於2017年初步調整完畢。
自2017年至2019年，東東摩連續三年呈現租金整體上升趨勢。
2017年，東東摩平均月租為每平方平人民幣59元。
2018年，因部分重新商戶仍處於免租優惠階段，東東摩平均月租為每平方平人民幣61元。
2019年，東東摩平均月租為每平方平人民幣65元，租金增長率達到6.1%。
專案租金單價優於同類型商用物業。

截至2019年12月31日止年度，集團投資物業分部貢獻收益約1,400萬港元（2018年：約1,410萬港元），相當於虧損0.71%。
與此同時，截至2019年12月31日止年度，本分部錄得除稅後虧損約90萬港元（2018年：溢利約1,670萬港元）。
集團銷售花卉及植物分部貢獻收益約50萬港元（2018年：零）。
同時，本分部於截至2019年12月31日止年度錄得除稅後溢利約2萬港元（2018年：零）。

業務展望:

公司一直尋找合適的投資機會或商機，多元化發展集團之業務，藉以擴闊集團之收入來源。
同時，在物色到具潛力之投資機會前，公司會把握機會作出短期低風險投資，藉以為股東帶來更高回報。

東葵業務

上海東葵目前融資租賃資產所動用資金約人民幣7,000萬元（相當於約7,830萬港元），借款業務所用資金約人民幣3,060萬元（相當於約3,430萬港元），合計約人民幣1.006億元（相當於約1.126億港元），而專案收回的資金計畫是再投入貸款融資業務，東葵流動資金基本保持在約人民幣2,350萬元（相當於約2,630萬港元）左右。

在貸款融資發展潛力方面，行業規模上從企業數量來看，根據《2019年1至9月中國融資租賃業發展報告》發布中，近年中國租賃企業數量整體保持快速增長，截至2019年9月末，全國租賃企業總數約12萬家，中國融資租賃合同餘額總量約人民幣6.68萬億元（相當於約7.47萬億港元）。

發展潛力在承租人及租賃物的變化方面，飛機、船舶、海工平台、軌道機車、醫療設備、工程裝備、汽車、新能源等依然是主流租賃公司的主要目標市場，政信類項目依然是大型租賃公司經營的支撐主體，但受制於政府債務約束的剛性增強和金融監管更趨嚴厲，已逐漸式微。
另一方面，承租人延伸至小微客戶和個人，一些企業化的文旅、科研機構成為承租人家族的新成員，電子資訊、新能源及環境保護，乃至個人消費品等新的涉租領域潛力逐步顯現，業務模式漸趨成熟，新增交易佔比提升。

發展潛力在行業分化進程加速方面，大中型公司發展穩健，穩規模、調結構，發揮低成本資金優勢，挑選優質資產，保持或放緩發展速度，強化風險管理水準，推進商業模式、運營模式、盈利模式等轉型升級。
一批新興商業模式公司發展勢頭強勁，特定目標市場領域，打通上下游產業鏈，依靠專業能力防控風險，管理資產，延伸增值服務。
股東的金融背景和產業背景將成為企業準入的重要因素，而行業集中度和運行品質將顯著提高。

在貸款融資行業展望方面，風險爆發逐漸密集，具備嚴格風控及資管能力公司將會勝出。
而對於製造業企業來說，在對設備進行更新換代時，通過融資租賃的方式獲得設備，無需大量資金就能迅速獲得資產，且相較於銀行貸款，融資要求相對寬鬆。
因此，貸款融資能夠將產業與金融有效結合，助力金融支持製造業產業升級。
同時，一些未來發展較好且呈弱週期的行業如教育、醫療等也必將為融資租賃行業帶來廣闊的市場需求和客戶群體。

再者，假若貸款融資業務沒有新資金的投入，資金來源是原有項目收回資金再投放。
客戶是在原有醫院及醫療健康領域的融資租賃業務開發，向縱深化、專業化方向發展，擇優選取風險相對較低的區域和細分子行業平穩發展資產規模。

在保理交易業務方面，希望通過開拓的業務管道及客戶資源，尋求潛在客戶，簽訂具有追索權的保理協議，預計客戶付出成本約為11%至13%，由客戶承擔實際還款義務，執行中通過建立監管戶或賬戶託管，保障資金安全回收。

在短期貸款業務方面，2020年，上海東葵將加強資金流動性及有效利用資金，在確保資金安全和充裕的情况下，遇上特別優質的項目，其會按情況特殊考慮增加一年以內的貸款。

持有物業投資

於2020年，重慶寶旭響應政府呼籲，決定減免其下持有的東東摩全部商戶於2020年1月25日至2月29日的租金，集團希望能藉此措施舒緩租戶壓力，與租戶共渡時艱。

據商務部發佈的《中國零售行業發展報告（2017/2018年）》表明，社區型購物中心態勢向好，成為幾類購物中心中表現最好的類型。
報告還指出，以周邊居民為主，以生活服務和週末家庭休閒消費為核心的功能定位使得社區型物業在客流和銷售額方面都表現穩定。
與此同時，互聯網時代的來臨導致消費全面升級，新生代消費群體的消費理念和方式已經發生了較大的變化，懶宅社群社交、時間碎片化、網路購物等一系列消費變化，使得傳統的大型集中商業面臨嚴重的衝擊。
而社區商業以抓住人們「最後一公里」的需求，憑藉其具有的剛需必備、貼近消費人群、時效性等特點異軍突起，進一步完善了社區服務體系，國民的消費能力和消費需求也隨之增長。
絕大多數消費者在購物地點選擇時，交通便捷性是很主要的一個考量因素，而社區型購物中心正好切合這一需求。
貼近消費者的社區商業，不僅能夠解決周圍居民的日常需求，還能更好地滿足消費者的體驗式需求。

此外，親子產業發展空間巨大，二胎政策的利好使新生人口穩步增長，親子家庭基數持續擴大，同時家庭消費實力和消費觀念也在不斷升級，家庭對親子相關產品的消費需求與日俱增。
預計未來中國的親子行業整體市場規模會迎來一個快速增長期，2019年，中國親子行業市場規模有望突破3萬億。
保守估計，重慶親子行業市場規模在千萬億。

東東摩在2017年至2019年租戶數目及租金均呈現明顯上升態勢，整體出租率穩定在93%左右，2019年簽約品牌有兒童攝影、兒童早教、兒童樂園。
2020年計劃對商鋪的品牌進行升級，以及將二樓的商業模式進行調整，重新劃分鋪位，增加兒童樂器、國學、機器人等培訓業態。

在未來東東摩專案將繼續重點打造「一站式兒童教育培訓街區」圍繞兒童培訓業態，對專案的業態佈局持續優化。
一方面豐富兒童衍生業態差異化打造核心競爭力，一方面提升商鋪的租金溢價。

目前東東摩引入兒童、親子業態共13家，初步形成在南坪商圈具備一定影響力的兒童親子消費目的地，伴隨東東摩不斷優化調整業態組合，存在吸引更高端租戶進駐的可能性。

東東摩希望以品質把控及空間挖掘進行增值服務，緊緊圍繞兒童主題定位，實現招商落地，嚴控裝修提升項目形象。
有效挖掘空間資源創造專案經營條件，合理規劃專案攤鋪，就可能開展的增值服務開展各種嘗試，例如，保潔、管家、廣告、策劃、培訓、維修、耗材、苗木、工程、網絡推廣等，努力實現專案增收。
初步探索的模式是重慶寶旭以自身展場、資金、商譽、客戶資源、管道進行扶持與投入，預期藉此合作可拿到更具競爭力的供應價格，開拓更多的客戶，新增開發之客戶只獲取固定比例的合理利潤作收益。

在增值服務開發裡，其中銷售花卉及植物項目業務方面，隨著城市化進程的加快，國內政府不斷加強生態環境建設，內地各大中小城市都在積極推進綠化進程，重慶市作為全國四大直轄市之一，亦一直致力於改善城市功能、以提升重慶的形象、塑造城市特色魅力。
在國內政策總體向好的大環境下，重慶寶旭於本年度將積極推進銷售花卉及植物之項目，項目的實施符合國家農業產業政策和行業發展規劃，同時亦符合將重慶市打造為文明城市的規劃。
因此，花卉及植物項目的市場前景良好，整個重慶市及其周邊區域都處於擴建中，花卉及植物市場需求量日益增大，花卉及植物價格也節節攀升。
為發展花卉及植物項目，重慶寶旭正努力尋找有需求、有購買力及有購買決策權的客戶群，並成立銷售部，主要負責花卉及植物的採購、銷售及售後一體化管理，計劃招聘10至20名熟悉花卉苗木產業的專職銷售人員和市場推廣人員，積極開拓市場。
目前該項目仍在籌備當中，預計在年內將會進一步落實及實施。

未來，東東摩會持續提升服務，以商戶顧客為核心，提升營運服務水準及務實基礎，持續提升項目經營環境，以敏銳視角塑造專案品牌印記，精細化社群運營強化子品牌。

00669 创科实业
集團主席 Horst Julius Pudwill
發行股本(股) 1,832M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團是領導全球的電動工具、戶外電動園藝工具及地板護理產品的設計、製造及營銷企業，專為消費者、專業人士及工業用家提供家居裝修、基礎建設及建造業產品。
全年業績:
集團於本年度之營業額為7,700,000,000美元，較二零一八年的7,000,000,000美元上升9.2%。
公司股東應佔溢利為615,000,000美元，較二零一八年的552,000,000美元上升11.3%。
每股基本盈利從二零一八年的30.16美仙上升至本年度的33.67美仙。

除利息及稅項前盈利為673,000,000美元，較二零一八年的607,000,000美元增加10.9%。

毛利率上升至37.7%，而上年度為37.2%。

業務回顧
電動工具、配件、儲存及手動工具

創科實業的電動工具業務，主要包括MILWAUKEE工業電動工具、RYOBIDIY電動工具，以及RYOBI戶外園藝工具，營業額在所有重要市場均錄得出色的自然增長，銷售額上升13.0%至6,800,000,000美元。
集團不斷推陳出新，致力創造嶄新產品，投資於營銷計劃，並策略性地作出地域擴充，種種舉措成就了集團二零一九年的驕人業績。
年內經營溢利上升10.8%至663,000,000美元，當中電動工具業務佔總銷售額的88.6%。

工業電動工具

集團的旗艦品牌MILWAUKEE工業電動工具業務繼續獨佔鰲頭，按當地貨幣計算，全球銷售額增長超過21.7%。
持續引入革命性技術及創新產品讓集團在新產品及現有產品類別，以至各個地區市場均顯著擴張。
Milwaukee工具致力吸納來自多個主要目標界別的新用戶，包括電氣、機械、渠道、工程改造、運輸維修及配電等行業。
MILWAUKEE產品的技術水平不斷提升，為全球專業及工業用戶提供更安全、功能更卓越及生產力更高的解決方案。

電動工具

MILWAUKEE電動工具業務在革命性充電式技術不斷協助下，引領用戶由傳統能源系統如交流電、氣動、液壓及汽油系統，轉為使用潔淨的鋰電能源。
其中，MILWAUKEE M18平台擔當先驅角色，在單一平台開發出超過一百九十五種工具，而M12平台則擁有逾一百一十五款兼容產品。

MILWAUKEE不但能吸引新用戶使用MILWAUKEE M12及M18充電式系統，亦繼續致力引進新技術支援現有用戶。
M18 REDLITHIUMHIGHOUTPUTCP3.0及XC8.0電池組的電力大大提升50%，運作溫度卻減低50%，運作時間更延長60%。
此外，Milwaukee工具繼續在FUEL無碳刷系統投資和開拓嶄新的解決方案，爲選擇能源時提供多一個選項，同時提高工地現場的安全性和產能。
以M18 FUEL9吋切割鋸為例，產品解決了使用燃油動力切割鋸的不便，而M18 FUEL7吋後把手式圓鋸，比交流電式電鋸擁有更大動力和更快切割速度。
M18 FUEL1吋高扭力衝擊扳手是全球首款功能最強大的衝擊扳手，毋須在工地現場連接氣動喉管和電線使用。
Milwaukee工具針對目標垂直行業的需要，一直以來為專業工程界作出貢獻。

集團近期推出嶄新的MXFUEL充電式設備系統。
MXFUEL充電式平台重新定義專業輕型建築設備，動力輸出水平有突破性改進，並設有一套全面兼容各產品的電池系統。
該系統取代了傳統的交流電、氣動、液壓和汽油驅動的能源供應科技，切合不同行業對設備效用、運作時間及持久性之要求，並改革輕型設備市場，同時減少有害的排放、噪音、振動及汽油工具保養等問題。
全新MXFUEL設備系統十款產品已率先面世，爲MILWAUKEE注入充足的技術與能力，向建築界輕型設備領域的發展邁出重要一步。

配件

MILWAUKEE高效能充電式工具的功能日趨強大，技術不斷提高。
為此，MILWAUKEE配件業務將集中開發相關配件，提升充電式工具的性能。
配件業務能夠錄得雙位數增長，背後動力源自第三代SHOCKWAVE電批配件，產品經精心設計，為市場上最耐用及最適合的批咀。
於Imperial Blades配件業務方面的投資及引進創新產品，均為品牌持續拓展高增長的震動切割工具類別帶來原動力。
MILWAUKEE在鋸齒切割先進技術上能夠滿足用戶需求，使相關類別大幅增長。

手動工具

在產品推陳出新之下，二零一九年MILWAUKEE手動工具的增長極佳。
集團在二零一九年發佈一系列功能卓越的嶄新機械手動工具。
此外，集團推出突破性的捲尺工具，功能領先業界。

儲存工具

用戶擁有的工具數量不斷增加，為組合及便攜式工地儲存方案帶來龐大機遇，而Milwaukee工具的多功能PACKOUT系列表現超乎預期。
PACKOUT在二零一九年增長率驚人，現時是北美最具規模的專業組合儲存系統，系統設有二十多款獨特產品。
系統新增了眾多新產品，包括PACKOUT儲存分隔、手推車及裝配板，當中以M18 PACKOUT二合一收音機+充電器最為人熟悉。
這款收音機把強大的M18技術結合嶄新的PACKOUT系統，兩者完美結合成為工地的最佳音響系統。
此乃全新開發的產品，可裝嵌於全線PACKOUT組合工具儲存系統，亦能為全線M18電池充電，絕對是工地連接充電方案的不二之選。

個人防護裝備

Milwaukee工具對生產力及安全性的承諾，啟發了集團開拓個人防護裝備市場。
集團已引入一百八十多項全新方案，以確保用戶安全，並提高工地生產力。
全新的安全帽、護目鏡、反光安全背心、呼吸器、隔音耳罩及防切割手套，令已多年缺乏創意的市場煥然一新，在多元化、靈活性及耐用程度方面帶來大幅改善。

消費者電動工具及戶外園藝工具

RYOBI充電式工具業務的銷售額在二零一九年達到雙位數增長。
經過多年重點投資，RYOBI現已穩佔DIY充電式電動工具及戶外園藝充電式工具的全球領導地位，分別設有18伏特ONE+系統及40伏特系統。
RYOBI是掀起DIY充電式技術改革的先驅，旗下一系列新產品令人矚目，專攻工程改裝、業餘用戶、汽車維修以及價格取向的專業用戶等目標客戶。
RYOBI在平台兼容性方面堅持不懈，使用戶漸漸成為長期擁護者，大大提升其家居使用普及率。

RYOBI無碳刷系列備受全球關注。
RYOBI電動工具的產品開發以DIY用戶為重心，並持續創新突破，進一步把ONE+系統擴大至超過現有的一百三十款工具。

RYOBI戶外園藝工具業務於二零一九年在主要市場增長強勁，銷售額升幅大約15%。
由於消費者從汽油驅動工具轉投集團的環保高效能充電式產品，RYOBIONE+及40伏特充電式平台發展蓬勃。
集團的充電式技術正推動產品邁向前所未有的轉變世代，RYOBI現已晉身為全球最大的充電式DIY戶外園藝產品品牌。

集團積極投資多元化新型ONE+及40伏特戶外園藝產品。
40伏特平台的新產品組合已成為系統擴充的引擎。
40伏特手提工具產品系列已於二零一九年更新，最為矚目的產品包括可連接附件的修草機、噴射式吹風機、籬笆修剪機及無碳刷鏈鋸。
此外，集團在二零一九年以40伏特平台為基礎，推出兩款功能強大的新型手推式剪草機。

地板護理及器具

二零一九年，地板護理及器具業務在充電式清潔和地毯清洗產品的發展有出色的表現，轉型發展使這些產品類別按年增長18.9%，為整體業務帶來重要貢獻。
集團將有序地把地板護理業務由傳統交流電式地板護理產品轉為高性能的充電式及先進的新型地毯清洗機。
地板護理及器具業務的銷售額較去年下跌13.5%，因為集團策略性退出德國的地板護理業務，並提高業務的盈利能力。
在美國和越南地區生產製造充電式清潔工具及地毯清洗產品，取得重大成效。
地板護理及器具業務佔創科實業總銷售額的11.4%，帶來10,000,000美元經營溢利，較二零一八年上升12.8%。

HOOVER及VAX充電式ONEPWR地板護理系列擁有巨大潛力。
集團已推出七款ONEPWR產品，包括JET多層地板清洗機及BLADE輕便型吸塵機。
HOOVER及VAX地毯清洗機保持強勁雙位數增長，此乃得益於擴展SMARTWASH、POWERDASH及PLATNIUM平台，成為在北美及英國市場佔領導地位的地毯清洗機。

集團期待地板護理業務能夠發揮潛力，發展戰略將以充電式技術、地毯清洗和清潔劑為重點。
二零一九年，集團在產品及製造策略方面有重大進展，未來數年將可繼續逐步改善此業務的財務表現。

業務展望:

創科實業的往績記錄為人稱羡，以內部自然增長成功增加銷售收入及利潤，領先其他競爭對手。
展望未來，集團已勾劃出未來策略目標，以MILWAUKEE及RYOBI電池平台為重心，開拓產品系列，打入全新垂直市場，並把業務擴展至精心挑選的地區，創造更多巨大機會，表現超越市場水平，達致持續增長。
這些目標反映集團在研發費用、策略性銷售和一般及行政開支，以及新產品開發團隊的投資，互相配合，持續不斷提供技術先進的創新產品，進而徹底改變家庭及工地用戶的工作模式。

新型冠狀病毒現已引起全球關注。
根據現時的情況，集團深信，憑藉多元化的生產基地及供應鏈，能讓集團站在有利位置，以應對可能出現的挑戰。
集團有信心在二零二零年將會取得穩固的表現。

創科實業將繼續致力以擴大充電式產品為主導的策略計劃。
其中的關鍵因素爲創科實業OPEX系統，藉此支援集團頂級的產品開發系統，同時推動良好的管理紀律以及嚴謹的財務策略。
創科實業高度重視發展世界一流的組織架構，推行全球領袖發展計劃以積累人才。
集團致力遵從嚴格的監管實踐及可持續發展，並增加公司對環境的正面影響。

集團在此感謝忠實客戶、供應商、股東、董事會及創科實業全體仝人的努力，使集團今年再次寫下輝煌一頁。
集團遍佈全球的團隊成員經驗與能力俱備，努力不懈、滿腔熱忱，使集團能夠屢創佳績。
憑藉堅毅的宏大願景，以客為尊的熱誠，以及強勁業務發展動力，相信二零二零年將可再創佳績，使創科實業有能力把握未來十年的龐大機遇。

00670 中国东方航空股份
集團主席 劉紹勇
發行股本(股) 5,177M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 航空服務
公司業務 集團主要經營民航業務，包括客運、貨運、郵運、旅遊服務及其他延伸的航空業務。
全年業績:
二零一九年，集團客運收入為人民幣1,104.16億元，同比增長5.85%，佔集團運輸收入的96.65%

二零一九年，歸屬於公司權益持有者的利潤為人民幣31.92億元，同比增加18.31%。
公司權益持有者應佔每股收益為人民幣0.21元。

業務回顧
安全運營

集團堅守民航安全生命線，對安全隱患零容忍，全年安全形勢保持平穩。
風險管控方面，科學分析並妥善處置B737MAX8機型安全隱患，暫停該機型商業運營；提前研究新機型、新航線風險；加快航行新技術的驗證試飛，不斷夯實安全發展基礎。
制度建設方面，完善安全生產責任制相關規章制度及實施細則，進一步壓實安全責任；開展CCAR121-R5（《大型飛機公共航空運輸承運人運行合格審定規則》第五次修訂）新規培訓和運行手冊修訂。
系統建設方面，搭建地空支持平台，提供百餘次飛行專業支援；建立發動機健康管理平台；推動空防安全信息化建設。
安全監管方面，積極開展安全生產應急預案演練；加強飛行、空防、機務、網絡信息等方面的安全監察。

二零一九年，集團累計安全飛行239.4萬小時，同比增長8.5%；起降98.8萬架次，同比增長7.0%。

樞紐網絡

集團持續強化樞紐網絡戰略，統籌規劃京滬兩大核心樞紐，順利開啟京滬「兩市四場雙核心樞紐」運營發展的新紀元。
圍繞「京津冀一體化」戰略，集團高質量完成北京大興國際機場東航基地建設投運，成為首家通過竣工驗收的基地航空公司；旗下低成本中聯航從北京南苑機場整體搬遷進駐北京大興國際機場，成為首家正式運營的航空公司；集團重點打造的京滬快線（上海虹橋—北京首都）繼續在北京首都國際機場運營。
圍繞「長三角一體化」國家戰略，集團持續加強上海核心樞紐建設，積極爭取運營資源，服務上海「五個中心」建設和區域經濟協調發展；浦東S1衛星廳正式投運，中轉銜接效率大幅提升，旅客出行體驗大幅改善；優化上海虹橋國際機場輻射國內主要商務城市的網絡佈局，提升商務快線、準快線的運營品質。
京滬兩大核心樞紐協同呼應，集團將形成面向全球的「雙龍出海」航線網絡新佈局。

圍繞京滬核心樞紐和西安、昆明區域樞紐，集團持續優化網絡佈局和運力配置，不斷鞏固提升市場份額和影響力。
二零一九年，集團在上海、北京、昆明、西安樞紐的市場份額分別為40.6%、18.3%、37.2%、29.4%。
通過科學匹配航線運力，優化中轉銜接流程，樞紐網絡效應不斷顯現。
上海浦東、西安和昆明樞紐的OD銜接數增幅明顯，分別增長11.6%、34.4%、9.9%；上海浦東、昆明和西安樞紐中轉旅客分別為348.8萬人次、165.8萬人次、58.0萬人次，同比分別增長11.1%、3.0%、7.8%。
此外，集團積極把握青島和成都建設新機場的機會，提前部署生產設施，提前規劃航線網絡，為集團在青島和成都市場拓寬發展空間。

截至二零一九年末，通過與天合聯盟夥伴航線網絡對接，集團航線網絡通達175個國家、1,150個目的地；在「一帶一路」沿線65個國家中已通航18個國家的40個城市，共經營「一帶一路」航線137條。

精細運行和精益管理

集團強化精細運行，堅持以改善客戶體驗為中心，以航班正常率為牽引，統一調配和管理運行資源，提升航班運行品質。
完善航班正常管理制度建設和機構建設，加強服務體系建設；實現航班運行可視化跟蹤和不正常航班快速處置，全面提升航班運行數字化管理水平。
二零一九年，集團航班正常率為81.84%，同比上升1.65個百分點，高於全民航平均水平。

集團通過精益管理，持續降低單位運營成本，提高運行效率。
從引進新機型、航路設計、飛行操作、起落滑行、飛機維護、培訓激勵等各個環節降低燃油成本，全年可用噸公里油耗同比下降4.4%，模擬測算累計減少加油量19.55萬噸；客機日利用率9.55小時/架，同比增長0.12小時/架；加強增收節支精細化管控，嚴格管控大項成本，二零一九年營業成本增幅低於運力和收入增幅。

產品營銷和客戶管理

集團積極拓展輔營產品，優化銷售渠道，開發和維護客戶資源，實現了客運收入的穩定增長。

設計和投放各類輔營和非航產品。
積極構建品牌運價產品體系，完成東南亞和港澳地區共63條直達航線品牌運價產品發佈工作；拓展升艙、優選座位、逾重行李等輔營產品，新增官網預付費行李產品；定制和增投個性化隔夜中轉產品和預售航線產品；豐富東航會員積分兌換產品，優化積分付費功能。
其中，升艙、選座等輔營收入呈快速增長態勢，同比分別增長44.5%和35.0%。

優化和拓寬銷售渠道。
加強客戶差旅行為分析及銷售政策優化，加強各渠道銷售政策協同性；在公司官方網站和主要OTA渠道實現優選座位等輔營產品的銷售；推進各類積分營銷活動，將積分銷售與多元化出行產品及服務相結合。

積極開發和維護集團客戶資源，加強面向集團客戶的專業服務隊伍建設，集團客戶銷售收入同比增加14.3%；深化與TMC等渠道合作，集團三方客戶數量同比增長38.7%；積極維護和發展常旅客會員，截至二零一九年末，公司「東方萬里行」常旅客會員人數已達4,268萬人，同比增長7.7%。

二零一九年，集團共完成座公里投放2,702.54億，同比增長10.38%；實現客運收入人民幣1,104.16億元，同比增長5.85%。

旅客服務和品牌建設

為服務做「加法」，在北京大興國際機場和浦東S1衛星廳逐步推行「100%靠橋、100%通程、100%自動行李分揀、MCT60分鐘」的「360」服務；在上海虹橋國際機場和上海浦東國際機場的東航愛心櫃枱推出國內首款「航空手語APP」註2，為聽障旅客提供便捷的服務體驗；161個國內站點可支持白金卡移動端自助升艙。

為服務做「減法」，首發應用無源永久電子行李牌，大幅降低行李不正常運輸差錯率；全渠道投訴萬分率同比下降12.1%；優化高端會員旅客服務標準，優化機上配餐標準，倡導安全和安靜的客艙服務，減少資源浪費；修訂航班正常性管理辦法，減少自身原因引起的航班延誤。

為品牌做「乘法」，全力保障中國第二屆進口博覽會，圓滿完成第二屆「一帶一路」高峰論壇保障任務；集團「淩燕」品牌榮獲新一批「上海品牌」註3認證；集團連續八年獲評全球品牌傳播集團WPP(Wire&Plastic Products Group)「最具價值中國品牌50強」，連續在第五屆「TTG中國旅遊大獎」評選中榮獲「最佳中國航空公司」獎，獲評「2019中國品牌強國盛典榜樣品牌」、「中國企業海外形象20強」，英國品牌評級機構Brand Finance「全球品牌價值500強」和2019BrandZ「最具價值中國品牌100強」。

二零二零年一月，公司發佈「東方萬里行」新會員體系，常旅客積分累計制度由里程制轉為收益制，推出「積分+現金」混合支付的「東航錢包」，將常旅客賬戶、東航積分、銀行賬戶綁定，旅客可通過東航錢包支付其購買的公司和其他商戶產品，豐富了東航會員積分的使用場景、提升東航積分的價值。

對外合作和戰略協同

加強與戰略夥伴及核心夥伴的全面合作，提高國際航線經營能力，提升合作品質。

在上海和北京核心市場，集團借助浦東S1衛星廳和北京大興國際機場投入運營的契機，與天合聯盟成員及其他重要合作夥伴共同謀劃航班網絡優化銜接、地面服務流程和標準的建設，探索地面運營合作機會，設計旅客出行方案組合產品，持續擴大代號共享範圍。
截至二零一九年末，集團代號共享合作航點347個，航線1,007條，航班4,617班。

北美市場方面，與達美在浦東S1衛星廳實現同航站樓運營，雙方擴大互售收入、SPA特殊比例分攤協議收入等合作收入，合作收入同比增長約17%。

歐洲市場方面，與法荷航集團拓展聯營航線，新增昆明、武漢至巴黎航線進入聯營範圍，在通程值機中轉模式、集團客戶、聯合銷售等方面加深合作；與法航、荷航、維珍航空在中歐航線開啟四方聯營合作，優勢互補、資源共享，優化在各自樞紐機場的中轉銜接和服務流程；新增與西班牙歐羅巴航空的代號共享。

澳洲市場方面，與澳航在代號共享、運力投放、聯合營銷、資源共享和人員交流等領域開展深入合作，推動合作互售收入的增長。

亞太市場方面，推進與日航聯營合作的反壟斷審批，加強雙方在航線網絡、運力共享等領域的合作，鞏固日本航線市場地位；與吉祥航空拓展互售、SPA合作、擴大代號共享範圍等業務。

改革發展

集團重視變革，積極推動體制機制改革和低成本航空業務發展，不斷提升改革轉型對生產經營的促進作用。

股權改革方面，公司及東航集團順利完成了與吉祥航空及均瑤集團的交叉持股，東航集團下屬全資附屬公司東航產投持有吉祥航空15%股份，吉祥航空和均瑤集團合計持有公司約10%股份。
公司和吉祥航空互派董事進入對方的董事會和專門委員會，建立了「股權+業務」的全面戰略合作夥伴關係，有利於兩家企業進一步深化合作、加強協同、優勢互補、融合發展，有利於共同打造上海航空樞紐和服務上海「五個中心建設」。

體制機制及機構改革方面，集團持續加強機制和機構改革的系統性和關聯性，立足於確保安全運行、滿足客戶需求和創造更好經營效益，推行營銷服務和運行服務一體化改革，提高業務整合和資源配置能力；健全完善基於價值創造的考核機制；集團旗下全資附屬公司中聯航被列入國家混合所有制改革試點企業；另一家全資附屬公司公務航轉型組建「一二三」航空，通過運營國產ARJ21飛機，滿足支線市場客戶需求，進一步豐富東航運營品牌體系。

企業管治和社會責任

集團以負責任和可持續的方式運營，積極履行社會、經濟和環境責任，推動自身的可持續發展，促進與利益相關方形成更穩固的合作關係。

公司嚴格按照境內外上市規則和法律法規要求，著力提升公司治理水平。
公司系統修訂了公司公司章程、《股東大會議事規則》、《監事會議事規則》等重要規章，加強董事會議事決策制度建設，充分發揮黨建引領作用，將黨的領導融入公司治理，為公司生產經營和改革發展提供堅強的政治保證。

圍繞污染防治，推廣應用節能減排新技術；加快推進機場場內「油改電」（電動車輛替代油氣車輛）項目建設，大力推廣飛機輔助動力裝置(APU)替代專項工作；優化航路設計和飛行操作；模擬測算全年減少碳排放約61萬噸。

圍繞「世界一流、幸福東航」的發展願景，集團持續推進企業文化建設，提倡企業和員工共建共享，通過解決關係員工切身利益的諸多實事，體現對員工的關心關愛。

二零一九年，集團通過項目對接、航線和航班，以及選派優秀青年幹部到貧困村掛職，從資本、交通、教育、醫療、產業、人才等各方面開展扶貧工作。
脫貧攻堅成效顯著，定點扶貧的雲南滄源、雙江兩縣提前脫貧摘帽。

風險內控和法治建設

聚焦航空主業，防範重大風險。
集團重視全面風險管理工作，通過對重點業務領域開展專項審計，深化風險內控體系建設。
強化資金資產管理，防範資金回收、海外經營、金融市場波動等重點風險；防範網絡安全風險，打造信息安全閉環；安全監控覆蓋營銷、服務、運行、機務等核心系統應用；加強各類數據信息保護工作，建立旅客信息保護委員會，建立健全旅客信息保護隊伍。

穩步推進「法治東航」建設，為集團生產經營和深化改革各項任務落地提供法治保障和有力支撐。
持續強化法治制度建設，提升法治意識，加強法治監督；加強法律風險防範，強化法律合規管理，以法治工作支撐保障企業改革發展；加強法治工作人員隊伍建設，加強法律事務機構建設，開展法治宣傳教育和業務培訓。

業務展望:

二零二零年初，新型冠狀病毒肺炎疫情（「新冠疫情」）爆發加大了全球經濟下行壓力，全球航空業面臨嚴峻的挑戰。
多國出台旅行限制措施，旅客出行的需求和意願大幅降低，全球航司航班運力大幅削減，一些航空公司面臨生存危機。
截至本年報日期，世界各地新冠疫情的持續時間仍存在較大不確定性，或將放大和延遲對差旅出行需求恢復的影響。
本次新冠疫情也許將催化全球航空運輸業的格局發生新的變化。

面對新冠疫情來襲，集團快速反應，在全力做好國家、社會和集團防疫抗疫工作、確保員工和旅客健康安全的同時，採取謹慎的運營策略，及時暫停或調整了部分航班運行；積極爭取和響應各級政府、監管單位、行業組織和其他外部機構的政策支持和呼籲；實施嚴格的成本管控措施；優化機隊管理方式，與供應商和合作方進行談判；暫停飛機引進、優化付款方式；削減或延遲投資計劃；加快融資步伐，確保運營現金流穩定。
截至二零二零年三月二十五日，集團累計執行新冠疫情防疫專項包機154班，運送醫護人員15,937人次，運送新冠疫情防控應急物資3,634.54噸；集團還運送防疫醫療專家和物資援助意大利、捷克等國；公司控股股東東航集團向新冠疫情災區捐贈1,000萬元用於新冠疫情防控。

和行業內大部分航空公司一樣，新冠疫情對集團國際、國內等業務的衝擊和影響存在重大不確定性，對集團全年運營和財務狀況的整體影響目前尚無法準確預估。
集團將首要確保員工及旅客的身心健康，全力保障運營安全，密切關注新冠疫情變化，緊密跟蹤市場需求變化，努力降低新冠疫情帶來的不利影響。
二零二零年，在持續做好安全運行、市場營銷、服務提升、加強黨建等工作的基礎上，集團還將重點做好以下工作：

1.進一步完善和強化各項新冠疫情防控舉措，切實保障員工安全和旅客利益，確保新冠疫情時期生產運行安全平穩。

2.密切跟蹤新冠疫情和市場的變化，加強市場的分析研究和科學預判，積極為後新冠疫情時期市場需求和航班運營恢復做好各方面準備；提高精細運營能力，細化並嚴格落實各項增收節支措施，努力降低各項運營成本。

3.科學把握外部環境和行業發展趨勢，合理編製「十四五」規劃；持續深化體制機制改革，扎實推進各項重點改革任務。

4.堅持可持續發展，積極履行社會和環境責任；堅持綠色發展理念，加強能源管理、環境保護和節能減排體系建設；打好精準扶貧攻堅戰，切實鞏固扶貧脫貧成果。

5.強化風險意識，重點防範化解重大風險，持續完善安全風險、財務風險、法律風險、網絡安全風險、突發性公共衛生事件風險等防範機制和應急預案，提升風險防範能力。

00672 众安集团
集團主席 施侃成
發行股本(股) 5,636M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團的主要業務為房地產開發、租賃及酒店運營。
全年業績:
集團2019年的經審核合併收入為人民幣6,204.7百萬元，較2018年增長約20.0%； 2019年毛利為人民幣2,788.8百萬元，較2018年增長約64.2%。
2019年母公司擁有人應佔利潤為人民幣637.1百萬元，較2018年增長約122.1%；每股基本盈利為人民幣0.11元(2018年：人民幣0.05元）。
 

業務回顧
2019年，中國經濟增長總體平穩，發展質量穩步提高。
隨著社會生產力水平的進一步提升，中國經濟總量不斷擴大，綜合國力進一步增強，並成功實現了人均GDP突破一萬美元大關，為全面實現小康打下了堅實基礎。
房地產行業方面，在中央堅持「房住不炒」的定位和各地方政府積極實施「一城一策」、「因城施策」的靈活調控政策下，房地產投資總體穩定，行業總體保持平穩較快增長。

2019年也是眾安的騰飛和收穫之年。
面對複雜多變、競爭激烈的市場環境，集團堅定目標、上下齊心、高效協作、攻堅克難，成功實現了操盤項目破百億的歷史性跨越，為集團跨越式發展奠定了堅實的基礎。
這一年，集團共有二十五個在售項目，主要分佈於長三角多個城市和地區，整體銷售表現好於預期。
截至2019年12月31日止年度，集團錄得全年合同銷售金額約為人民幣124.3億元，較2018年增加約114%；全年合同銷售面積約773,393平方米，較2018年增加約101%；合同銷售均價約為每平方米人民幣16,075元，較上年上升約6.2%。
 

在過去的一年裡，集團繼續南拓北進，儲備資源，先後通過公開掛牌競投方式，取得了雲南昆明、山東青島、浙江杭州（杭州蕭山區、及杭州臨安區）和浙江溫州（溫州龍灣區）等五幅優質地塊。
新項目的取得，為集團的未來發展儲備了優質資源。
同時，集團進一步加強工程質量監督管理，持續提升產品競爭力。
隨著品質和服務雙雙提升，產品競爭力進一步加強，贏得了客戶美譽度。
健康的財務數據是集團多年來立足於資本市場的重要支撐。
在過去的一年裡，集團堅持「穩健、可持續」的引領方針，不斷優化管理結構，合理規避風險，將資產負債率、現金流始終保持在健康水平，進一步增強了抗風險能力。

除致力於住宅項目開發外，公司於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）上市的附屬公司中國新城市商業發展有限公司（「中國新城市」，連同其附屬公司統稱「中國新城市集團」），以其專業化團隊推進商業、投資物業及酒店業務發展，積極打造為城市創造價值的城市綜合體。
 2019年，中國新城市繼續對各個產業進行拓展發展，不僅在酒店管理、商業運營等主營業務方面有所提升，在影視娛樂、健康醫養、教育文化、休閒旅遊、現代農業等方面業務拓展也有了一定突破，取得了令人較為滿意的成果。

物業銷售方面，國際辦公中心（「IOC」） A3地塊的嘉潤公館憑藉錢塘江的一線江景及便利的交通，繼續熱銷並為集團帶來穩定的銷售收入。
位於西溪地塊的商業住宅西溪新城市和商業中心西溪曼哈頓陸續交付，為集團的銷售收入增長提供了動力。

酒店營運方面，集團旗下位於杭州蕭山的眾安假日酒店運營狀況良好，銷售收入穩中有升。

2019年10月，集團浙江寧波「伯瑞特」品牌酒店正式開業，為酒店板塊注入新的動力。
除此之外，位於杭州千島湖的伯瑞特酒店及淮北伯瑞特酒店自2017年相繼開業後，運營情況理想，入住率逐漸攀升，銷售收入逐步增長。
 

集團的物業租賃收入主要來自於位於杭州蕭山區的旗艦項目恆隆廣場、國際辦公中心和眾安銀泰城等。
其中，升級改造後的恆隆廣場增加了差異化和體驗元素更多的兒童、餐飲和生活服務業態的商戶佔比，經營效益穩步提升。
位於余姚的眾安銀泰城在2017年底前順利開業後，運營情況良好，未來將繼續為集團的物業租賃貢獻收入。

新型產業方面，中國新城市推出以兒童為主題的新型商業模式，專注於服務城市兒童。
其中，麥琪蘿絲親子俱樂部（Maggie & Rose）在大中華區業務取得長足擴展。
 2018年11月，麥琪蘿絲大陸首店在杭州正式開業，佔地面積約6,000平方米，是目前全球面積最大的麥琪蘿絲親子家庭俱樂部。
未來，中國新城市將在傳統商業模式基礎上，進一步調整業態，優化經營結構。

審慎購地，補充優質土地儲備

集團貫徹審慎的購地策略，在保持穩健的財政狀況下，適時購買符合市場需求、優質且較低成本的土地，優化本地儲備結構。

2019年4月19日，集團通過公開掛牌競投方式以總代價人民幣4.65億元成功競得了位於浙江省杭州市臨安區一地塊，佔地面積為44,374平方米，規劃建築面積約53,249平方米，作住宅用途。

2019年5月27日，集團通過公開掛牌競投方式以總代價人民幣6.39億元成功競得了位於雲南省昆明市西山區一地塊，佔地面積為37,020平方米，規劃建築面積283,785平方米，作住宅及商業用途。
 

2019年6月4日，集團通過公開掛牌競投方式，以總代價人民幣3.34億元取得位於山東省青島市紅島經濟區河套片區地塊，該地塊佔地面積51,736平方米，規劃建築面積111,483平方米，作住宅及商業用途。

2019年6月24日，集團通過招拍掛方式以總代價人民幣16.4億元成功投得浙江省杭州市蕭山區火車南站一地塊，佔地面積為45,333平方米，規劃建築面積99,732平方米，作住宅用途。

2019年11月21日，集團透過公開掛牌競投方式以總代價人民幣9.28億元成功獲得位於浙江省溫州市龍灣區浙南科技城地塊，佔地面積為43,630平方米，規劃建築面積109,074平方米，作住宅及商業用途。

2020年1月19日，集團通過招拍掛方式以總代價人民幣11.2億元成功投得位於浙江省溫州市核心片區一地塊，佔地面積為30,236平方米，規劃建築面積84,963平方米，作住宅用途。

2020年2月3日，集團通過招拍掛方式以總代價人民幣10.0億元成功投得位於浙江省杭州市富陽區一地塊，佔地面積為54,493平方米，規劃建築面積130,783平方米，作住宅用途。

該等項目將與集團長三角規劃中的項目起到協同效應，進一步增強集團在長三角地區的品牌營銷。
 於本年報之日，集團的土地儲備總建築面積約為808萬平方米，分佈在長三角、雲南昆明和山東青島等十個不同的城市和地區，預計可支持未來五年的發展，樓面地價平均成本僅約每平方米人民幣1,774元。

業務展望:

2020年開年，一場突如其來的「疫情」雖然一定程度上打亂了生產和生活的節奏，但在中央政府的堅強領導和有力部署下，全國上下一心，共克時艱，抗擊疫情的工作取得了階段性成果，復工復產得以有序地進行。
 2020年1月28日，集團攜手浙江眾安慈善基金會，設立了人民幣1,000萬元新型肺炎防控專項基金，用於支援湖北、浙江等全國新型費用疫情嚴重地區的疫情防控工作。
並根據疫情嚴重地區的實際需要，購買和提供口罩、防護衣等醫療物資，為奮戰在一線抗擊疫情的醫護人員和其他相關工作者提供必要的幫助。
同時，集團時刻關注疫情進展，切實承擔企業社會責任，通過各種措施，竭力保障集團的每一位業主、客戶和員工健康安全地度過此次疫情。

雖然本次疫情在短期內對經濟造成一定的影響，但長期來看，中國經濟穩步發展的基本要素沒有改變，長期向好的態勢依然不變，發展勢頭依然良好。
重點行業的企業將繼續獲得中國政府的資金支持，並有望在2020年獲得長足發展。

集團將繼續堅持審慎、穩健的經營方針，繼續專注於具有競爭優勢的地區。
長三角城市群是「一帶一路」與長江經濟帶的主要交匯地區，預期將建成面向全球、引領全國的世界級城市群。
集團2020年初於浙江溫州和杭州富陽二地新獲得的兩幅土地將為集團在長三角地區的進一步深耕奠定堅實的基礎。
集團將通過在該地區累計的綜合房地產項目開發的豐富經驗，加強與戰略夥伴的合作，逐步建立卓越的品牌優勢。
同時，集團將積極向重點發展城市拓展，積極推進產業、金融和科技相結合，利用境內外雙資本平台助力發展。
 

2020年是中國全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年，經濟運行穩中向好的趨勢不變。
在積極的財政政策和穩健的貨幣政策配合下， 2020年基礎建設投資仍將成為帶動經濟增長的主要動力之一。
集團將本著「眾享美好生活」的核心理念，保持穩健發展的姿態，突破市場限制，走出一條為社會創造美好、為客戶實現資產增值的可持續經營發展之路。
集團將繼續圍繞各產業佈局的發展規劃，利用雄厚的資源儲備，通過健全的科學管理，朝著新的目標方向前進。
新的目標和使命擔當是全體員工新的榮耀。
把握機遇，主動出擊，集團管理層將帶領全體員工，積極行動起來，轉換思維，勇於開拓，提升自我，為實現集團的經營目標而努力奮鬥。

二十逾年的穩健發展為集團積累了不少經驗和資源。
集團深信，憑藉眾安優質的戰略資源和完善的產業鏈佈局，及勇於擔當、銳意進取的核心管理團隊，集團將一如既往，再創輝煌。

00673 中国卫生集团
集團主席 張凡
發行股本(股) 4,140M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要從事醫療器械及耗材分銷及服務、提供醫院經營及管理服務、商業保理及物業投資業務。
除於完成收購安平康融醫院有限公司後終止物業投資業務外，於年內本集團之經營業務並無重大變動。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得收入約45,200,000港元，較上一財政年度之32,200,000港元增加40.3%。
集團於本年度之股東應佔虧損約36,700,000港元，而上一財政年度則為虧損淨額約23,100,000港元。
本年度每股基本虧損為0.89港仙（二零一九年：0.57港仙）。

業務回顧
(a) 醫療器械及耗材分銷及服務業務

本年度，集團的醫療器械及耗材分銷及服務業務錄得收入約29,700,000港元（二零一九年：16,900,000港元），較去年增加75.7%以及經營利潤錄得約3,400,000港元（二零一九年：虧損1,300,000港元）。

目前集團醫療器械及耗材分銷集中於冠心病相關的微創介入治療，主要是為PCI手術（Percutaneous coronary intervention，經皮冠狀動脈介入治療，是指經心導管技術用器械疏通狹窄甚至閉塞的冠狀動脈管腔，從而改善心肌的血流灌注的治療方法）提供相關器械和耗材。
中國PCI手術依然處於穩健增長狀態，手術量從2009年的22.8萬例，增長到2019年超過100萬例，複合增長率為16.7%。
在冠心病低齡化、人口老齡化、分級診療不斷推進的背景下，預計未來3至5年PCI手術仍將維持每年13%-16%左右的增長，增長空間巨大。

(b) 醫院經營及管理服務業務

雙灤醫院

集團於二零一五年七月取得承德市雙灤區人民醫院暨承德市精神病醫院（「雙灤醫院」）的經營管理權，為醫院引入新的管理模式，通過引進資訊科技系統，重組管理架構，實行全面成本績效考核及精細化管理，醫院實現明顯的改善。
雙灤醫院於二零一六年八月遷入新院址，新醫院佔地面積46畝，第一期完成建築面積3.7萬平方米，床位400張。
第二期工程「精神病院樓」已經完工。
精神病院樓可以為精神病專科增加400個床位。

集團有權獲得等於雙灤醫院收入3%的管理費，本年度內錄得管理費約3,300,000港元（二零一九年：8,200,000港元）。
就集團應收雙灤醫院貸款本金及利息，集團與雙灤醫院及承德市雙灤區人民政府正在積極商討還款方案。

安平康融醫院有限公司及安平博愛醫院

安平博愛醫院（「安平博愛醫院」），位於中國河北省安平縣，現重組為如下文所述安平康融醫院有限公司（「安平康融」），變更為民營營利性二級綜合醫院。
醫院總建築面積約6,123平方米，其中約3,000平方米作治療及診斷用途，安平博愛醫院提供最多130個床位。
醫院透過門診服務、住院及一般醫療服務（包括健康檢查及診斷），提供臨床醫學、兒科、外科、婦科、中醫及耳鼻喉科服務。

集團於二零一六年十月取得安平博愛醫院的營運權並有權獲得等於安平博愛醫院收入6%的管理費。
本年度已確認管理費約700,000港元（二零一九年：1,300,000港元）。

於二零一九年十一月十三日完成收購安平康融並將其合併至集團後，本年度集團錄得收入約7,100,000港元（二零一九年：無）及取消確認無形資產開支約13,400,000港元（二零一九年：無）。

灤平縣紅十字醫院及灤平縣鴻福養老護理院

集團於二零一七年四月取得灤平縣紅十字醫院（「灤平縣紅十字醫院」）及灤平縣鴻福養老護理院（「灤平縣鴻福養老護理院」）的經營管理權。
集團有權獲得金額相當於灤平縣紅十字醫院收入3%之管理費。
本年度概無收到管理費（二零一九年：400,000港元）。
於二零一九年七月十八日，有關該管理權的協議已終止。

(c) 商業保理業務

於本年度內，集團經營醫院的商業保理業務，該業務為集團帶來穩定收入及溢利，亦為醫院提供所需資金，改進該等醫院提供的服務質素。

(d) 物業投資

集團於二零一七年十一月完成收購安平博愛醫院的物業，代價為人民幣15,000,000元，本年度內為集團帶來穩定的租金收入。
如上文所述於完成收購安平康融後，該等物業已成為集團的固定資產，租金收入已在綜合入賬時抵銷，集團不再從事物業投資業務。

業務展望:

隨著中國大陸經濟與社會的持續發展，龐大人口日益城市化和老齡化，醫療健康行業呈現出多元化的持續增長，特別在生物醫藥，高端醫療器械和先進治療技術等領域，近年來取得了高速發展，展現出巨大的市場潛力，為集團拓寬業務領域創造了良好的條件。

本年度集團的心血管器械分銷業務取得了長足進展，在華中地區初步建立了分銷網路，未來年度集團將持續投入更多資源，進一步擴展分銷網路，逐步增加分銷產品線。
同時，集團尋求機會對心血管器械的產業鏈進行整合，逐步進入心血管器械的生產和研發領域，在細分市場中取得一席之地。

醫院經營和管理依然是集團的重要業務，未來重點是圍繞心血管專科發展自營醫院，加強與心血管專科醫生集團的合作。
近年來政府不斷強化公立醫院的公益性職能，公立醫院的商業化託管面臨不確定政策風險，集團將不時對公立醫院託管業務作出重新評估及調整。

未來，集團將利用中國醫療大健康產業的巨大發展機遇，特別是高價值醫療器械進口替代的商機，聚焦心血管器械等細分市場，逐步打造成為集研發、製造和銷售為一體的專業器械供應商。
董事局相信堅持這一戰略方向，將不斷改善經營業績，為股東創造合理回報。

00674 中国唐商
集團主席 陳偉武
發行股本(股) 2,309M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 綜合企業
公司業務 集團主要從事展覽相關業務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得收益約78,400,000港元，較上一個財政年度約81,400,000港元減少約3.7%，同時於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得虧損約33,700,000港元，較上一個財政年度約15,000,000港元增加約124.7%。

業務回顧：

展覽相關業務

公司之直接全資附屬公司中國廣告展覽有限公司（連同其附屬公司統稱「中國廣告集團」）主要從事展覽相關業務。
中國廣告集團為於香港舉行之展覽及會議活動之主辦人及承辦商，與香港貿易發展局（「香港貿發局」）建立二十多年關係，並已成為中國參展商主要籌辦代理之一，當中大部份展覽均與香港貿發局合辦。
中國廣告集團之客戶基礎以中國為主，包括中國國際貿易促進委員會於中國之多個分會。
截至二零二零年三月三十一日止年度，本業務分類錄得收益約12,300,000港元，較上一個財政年度約26,000,000港元減少約52.7%。
收益下降主要由於2019冠狀病毒病（「2019冠狀病毒病」）疫情對展覽行業之不利影響。
於截至二零二零年三月三十一日止年度，該分部錄得虧損約2,900,000港元，較上一個財政年度虧損約4,000,000港元減少約27.5%。

物業分租、發展及投資業務

截至二零二零年三月三十一日止年度，本業務分類錄得收益約65,500,000港元，較上一個財政年度約45,300,000港元增加約44.6%，收益上升主要由於：(i)在中國南京分租若干物業之新租約及重續租約之租金增加；及(ii)於二零一八年十月於深圳從事分租業務之中國公司，因而於截至二零二零年三月三十一日止年度產生收益約14,700,000港元。
於截至二零二零年三月三十一日止年度，該業務分部錄得溢利約11,000,000港元，較上一財政年度溢利約6,600,000港元增加約66.7%。

金融服務業務

放債

於截至二零二零年三月三十一日止年度，集團於香港進行放債業務，並確認利息收入約600,000港元（二零一九年：2,500,000港元）。
集團將繼續審慎地發掘各種機會，以發展該業務分部，同時將保持平衡及檢討其貸款組合，以控制債務違約風險。

證券、期貨及資產管理

集團成功獲證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）於二零一九年五月授出第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）及第9類（資產管理）牌照，並於二零一九年六月獲授第2類（期貨合約交易）牌照。
管理層認為，取得該等牌照有助集團進一步於金融服務分部實現業務多元化，從而為集團業務帶來可行發展機遇。

業務展望:

2019冠狀病毒病之爆發導致對業務產生主要影響，尤其是於展覽分部，而於全球營商環境之中，未來充滿挑戰且不可預測。
於審閱及履行未來戰略規劃方面，疫情已對集團提出更高要求。
儘管面對當前之挑戰，中國經濟仍展現出穩定增長趨勢，此乃由宏觀經濟層面之可持續發展及不斷提升所支撐。
由於2019冠狀病毒病之不利影響，集團董事對業務之預期仍保持審慎並將於必要時採取適當措施盡量減小財務影響，同時，亦尋求能夠增強集團財務盈利能力之潛在投資機遇。

管理層團隊及董事會由具備中國房地產開發行業豐富經驗之高品質及得力人士組成。
團隊於中國擁有大量知識、資源及人際關係，而公司預期將能夠利用該等內容已供中國物業分租、發展及投資項目之未來發展。

集團持續努力鞏固及重新調整其業務以令集團能夠於財務狀況方面取得提升並達致業績目標。
集團正致力於取得持續增長並不斷探索及增添其他合適投資機遇（倘有）以提升整體盈利潛力，並最終盡量擴大股東價值。

00675 坚宝国际
集團主席 賴培和
發行股本(股) 267M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要業務包括製造及銷售精密零部件（包括按鍵、合成橡膠及塑膠零部件），及設計、製造及銷售電子消費品（包括時計、天氣預計及其他產品）。
全年業績:
持續經營業務之營業額比去年減少19.4%至本年度約341,400,000港元。

持續經營業務之毛利比二零一八年增加14,800,000港元至二零一九年約75,100,000港元。

本年度持續經營業務之經營溢利於未計及融資成本前比去年增加9,600,000港元至本年度約24,400,000港元。

本年度持續經營業務之除稅後溢利約17,600,000港元。

業務回顧
於二零一九年的中期報告提及，精密零部件分類其下一廠房(「石岩廠房」)及電子消費品分類業務於二零一九年上半年全面終止營運。
另外，鑒於集團於中國大陸之生產成本受人民幣匯價大幅波動影響，集團於二零一九年四月份開始購買為控制人民幣升值影響之遠期貨幣合約。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，上述遠期貨幣合約錄得已變現虧損約6,400,000港元(二零一八：無)。
雖然如此，受惠於人民幣匯價疲弱而減輕於中國大陸之生產成本，集團的二零一九年整體毛利率較去年錄得改善。

由於石岩廠房已於二零一九年上半年終止營運，精密零部件分類之營業額較去年減少19.4%至約341,400,000港元。
雖然本財政年度缺乏石岩廠房之溢利貢獻，此分類業務之經營溢利仍較去年增加至約27,200,000港元(二零一八年：17,600,000港元)，其主要原因包括受惠於人民幣匯價疲弱而減輕於中國大陸的生產成本，及本財政年度並無因關閉廠房而產生一次性的員工補償金撥備(二零一八年：13,400,000港元)。

鑒於電子消費品分類業務已於二零一九年第三季完成終止營運，此分類業務之營業額較去年減少89.7%至約4,100,000港元。
但由於大部份的員工已於二零一八年期末遣散，此分類業務之經營虧損較去年同期減少至約900,000港元(二零一八年：7,900,000港元)。

如上文所述，由於本財政年度並無因關閉廠房而產生的員工補償金撥備，而疲弱的人民幣匯價減輕生產成本，集團二零一九年持續經營業務之整體毛利率較去年上升7.8%至22.0%。
同時，由於石岩廠房業務已終止營運，持續經營業務之銷售及經銷成本、行政及其他費用較去年分別減少7.9%及2.8%至約24,900,000港元及32,100,000港元，其中行政及其他費用包括為確切需要增加廠房生產面積，而出售部份低產能機器錄得虧損約4,400,000港元(二零一八年：100,000港元)。
融資成本因融資減少而下跌至約1,100,000港元(二零一八年：1,800,000港元)。

業務展望:

儘管市場仍存在各種不確定性因素，如新型冠狀病毒、揮之不去的中美貿易磨擦、人民幣匯價的大幅波動、及中國製造業面對的勞工短缺問題，集團業務前景仍然向好。
有關最近的新型冠狀病毒，集團仍在評估其對業務的潛在影響。
展望未來，集團會持續開拓新客戶及發展市場多元化，減低因貿易磨擦可能帶來的負面影響，以及積極尋找投資生產自動化新科技的機會，去解決現行勞工短缺的問題，另外會繼續使用遠期貨幣合約來減輕因人民幣匯價大幅波動對集團生產成本之影響，集團有信心可持續提升日後溢利能力。
集團財政狀況維持穩健，日常營運資金充裕。

00676 创信国际
集團主席 吳振山
發行股本(股) 731M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 鞋類
公司業務 集團主要從事製造及銷售鞋類產品。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得之營業額達4,595,000美元（二零一八年： 38,965,000美元），較二零一八年減少88.2%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之除稅前虧損為21,945,000美元（二零一八年： 15,362,000美元），較二零一八年同期增加6,583,000美元。
 

截至二零一九年十二月三十一日止年度，每股基本虧損為3.01美仙（二零一八年： 2.09美仙）。
本年度毛利率轉為-143.5%。
 

業務回顧
對比二零一八年，二零一九年經營環境更見艱難。
於過往十數個月的貿易戰，中美兩國爭持不下，已令到國內出口製造業元氣大傷。
面對巨額關稅及其他貿易限制等不明朗因素威脅下，客戶下單更為審慎，客戶消費意慾減少，整體經濟持續疲弱。

原本期待年底兩國將達成協議，可以稍為喘息的時候，新型冠狀病毒席捲全球，多國確診及死亡人數不斷飆升，經濟損失之巨大更是無法估算。
 二零二零年的經營環境預期將會更為嚴峻。
 

集團這兩年環境及業務轉變作出調整，整合人力資源以及生產線，務求加強生產及工作效率，提升競爭力。
同時集團財務報表亦按實際營運情況及會計制度要求對機器及存貨等資產作出撥備，導致一次性虧損比過往多。

業務展望:

集團將繼續保持審慎理財的宗旨，另一方面會嘗試發展開拓其他可能的業務，例如將閒置廠房有效利用，以積極態度迎接未來各種挑戰。

00677 金源米业
集團主席 林烱熾
發行股本(股) 1,697M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 農畜漁產品
公司業務 集團為從事搜購、入口、批發、精細加工、包裝、市場推廣及銷售食米、證券投資、物業投資、經營便利店及餐廳及投資控股。
全年業績:
集團本年度營業額為（港幣）十七億三千六百萬元，較去年營業額（港幣）十四億五千八百萬元增長19%。

業務回顧：

集團本年度營業額為（港幣）十七億三千六百萬元，較去年營業額（港幣）十四億五千八百萬元增長19%。
這是有賴集團多年集中發展核心米業和持續開發越南全國CircleK便利店的業務。

香港米業營業額增長10%達至（港幣）八億五千二百萬元。
由於消費者日益注重素食健康的生活模式，而且食米始終是亞洲人的首選主食，所以仍可望繼續錄得滿意業績。

集團持有CircleK便利店在越南全國的永久經營權，今年越南CircleK便利店業務營業額為（港幣）八億八千萬元，比去年營業額（港幣）六億八千四百萬元增長28%。
下半年業務增長預算略為下降，主要是因為2020年首季，新冠肺炎疫情帶來的負面影響。
直至2020年3月31日止，集團在越南全國五大城市經營389間便利店，比較去年的318間，增加了71間。

直至2020年3月31日止，集團擁有充裕財務資源包括現金儲備（港幣）二億六千五百萬元及流動投資（港幣）二億一千五百萬元，核心業務可望繼續錄得滿意業績，持續進展，達致長遠發展目標，故對集團前景，深具信心。

業務展望:

2019年，正當全球面對嚴峻的地緣政治衝突，無人可以預料到一種新型冠狀肺炎病毒（COVID-19）會迅速蔓延全球，受影響人口數以百萬計，嚴重打擊各行各業，經濟受到前所未有的重創。

處於新冠肺炎疫情肆虐全球的當下，環球經濟急轉直下，集團秉持嚴格之經營與審慎理財原則，務求業務策略取得成功。
中短期致力增加現金儲備。
管理層會繼續努力發展核心業務並同時開拓更多新產品，迎合不同市場的需求。

全球經濟下滑，但亞洲開發銀行對越南經濟發展具有信心，預計2021年，越南經濟增長至6.8%，非常可觀。

在香港和越南，管理層除了專注發展核心業務外，亦會同時開拓新的投資機遇，務求帶給集團及股東額外的利潤。

00678 云顶香港
集團主席 林國泰
發行股本(股) 8,482M
面值幣種 美元
股票面值 0.1
行業分類 旅遊及觀光
公司業務 公司主要業務為投資控股。
公司的附屬公司主要從事郵輪旅遊及郵輪旅遊相關業務、造船廠業務，以及休閒、娛樂及旅遊款待業務。
全年業績:
收益較二零一八年的1,600,000,000美元減少2.4%至為1,561,000,000美元。
於二零一九年，集團錄得綜合虧損淨額為158,600,000美元較二零一八年的綜合虧損淨額213,300,000美元有所改善。

業務回顧
儘管可載客郵輪日數減少6%，郵輪旅遊業務分類收益錄得自二零一八年的1,348,000,000美元增加3%至1,384,000,000美元。
載客率自二零一八年的91%增長2%至二零一九年的93%，總收益及淨收益分別上升9%及7%。

建造Crystal Endeavor及「環球夢號」於二零一九年年底已逐步分別完成68%及51%。

集團的未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利為142,500,000美元，是二零一八年的72,300,000美元的翻倍，主要是由於郵輪旅遊收益有所改善及造船廠使用率上升的雙重推動下所致。

郵輪旅遊業務分類達到收支平衡，經營虧損減少32%至96,200,000美元。
虧損淨額較二零一八年減少26%至158,600,000美元。

業務展望:

二零一九年，曠日持久的中美貿易戰、香港社會動盪及區域地緣政治角力帶來的不確定性，破壞環球經濟增長。
二零二零年首季，2019新型冠狀病毒病爆發，進一步增添全球眾多企業的壓力。
為遏制全球疫症蔓延，多國發出廣泛旅遊警示、臨時關閉郵輪碼頭及飛機停航，是為嚴格措施的一部分，使旅遊款待、旅遊及旅遊觀光業遭受重大挫折。

2019新型冠狀病毒病爆發，使集團取消多個航線，並須暫停二零二零年首季絕大部分的郵輪業務及MV造船集團（MV Werften）位於德國維斯瑪、羅斯托克和施特拉爾松德的三個船廠由二零二零年三月二十一日起暫停運作為期約四星期。
為舒緩情況，集團主席兼行政總裁、副主席、副行政總裁、董事及集團總裁將不收取由二零二零年二月起至年底的酬金，並在適當時於年內進一步檢討確定。
集團亦推出自願減薪計劃，建議管理人員減薪20%至50%，並獲90%管理人員響應，為集團節省15,000,000美元開支，即二零二零年岸上辦公室員工薪金及工資約16%。
作為預防性成本控制措施的一部分，除鼓勵僱員放自願性無薪假外，因應需求減少，集團已減少船上員工人數、全面暫停招聘及限制所有非必要員工出差，以減低感染風險。

2019新型冠狀病毒病迅速擴散，儘管已盡力採取補救措施以限制成本，集團預期二零二零年將錄得經營虧損。
由於2019新型冠狀病毒病爆發持續蔓延全球，對集團業績的影響程度難以量化。
於此短暫業務中斷期間，集團將持續緊密監察其業務，並以集團的最佳利益調整其計劃。

自二零二零年三月中旬以來，中國呈報的新感染個案持續減少，中國大部分企業推行積極防疫措施，並逐步恢復生產。
雖然消費者情緒改善緩慢，但仍是令人鼓舞的跡象。
當新加坡當局重新開放郵輪碼頭，「雲頂夢號」將會重新營運。
此期間，集團將繼續評估「世界夢號」其他部署計劃，而麗星郵輪船隊則暫停運作，直至地區情況改善為止。

00679 亚洲联网科技
集團主席 藍國慶
發行股本(股) 426M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團從事電鍍設備業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度(「回顧期內」)，集團錄得集團之擁有人應佔溢利約614,056,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度(「去年期內」)則錄得集團之擁有人應佔溢利約84,513,000港元，增幅約626.6%。
回顧期內的每股基本溢利1.44港元，而去年期內則錄得每股基本溢利0.20港元。

業務回顧:

電鍍設備的業務回顧
(以「PAL」作為商標名稱)

電鍍設備－印刷電路板(「印刷電路板」)業務

此業務乃透過集團附屬公司亞洲電鍍器材有限公司(「亞洲電鍍」)經營。

回顧期內，本業務領域下之收入自去年期內162,182,000港元上升至183,403,000港元，增長了12.6%。
在該總收入中，從安裝地點來看，近48.6%是向中國出貨(去年期內為51.7%)及27.3%是向台灣出貨(去年期內為26.7%)。

印刷電路板(「印刷電路板」)具有廣泛的應用。
它可以用於醫療設備(例如監察器、掃描技術、液體控制系統)、消費電子產品(例如智能手機、平板電腦)、汽車設備(例如周圍的監察器、汽車控制系統)和航空航天應用。
儘管集團的印刷電路板客戶有參與所有這些應用，但由於消費電子產品和汽車設備的高產量，更多的重點放在了消費電子產品和汽車設備上。
在二零一九年，集團售出的電鍍設備主要應用於製造智能手機印刷電路板。
就集團而言，鑑於對智能手機的需求穩定，因此集團在二零一九年的設備銷售略高於去年。

電鍍設備－表面處理(「表面處理」)業務

此業務乃透過集團附屬公司亞洲表面處理器材有限公司(「亞洲表面」)經營。

表面處理業務收入由去年期內約47,989,000港元上升79.2%至回顧期內約85,994,000港元。
在總收入中，從安裝地點來看，近37.2%是向中國出貨(去年期內：69.5%)，及47.8%是向墨西哥出貨(去年期內：8.2%)。

集團在此領域的客戶主要是美國和歐洲的跨國公司，其中大多數在經營汽車行業。
於二零一九年，全球汽車銷量大多疲弱。
儘管巴西和歐洲的新車銷量有所增長，但日本、俄羅斯和美國市場疲弱，而中國和印度的汽車市場則急劇收縮了。

面對強烈的關閉浪潮及(不要忘記)二零一九年的貿易戰，表面處理業務的收入雖然高過二零一八年，但收入並不令人滿意。

業務展望:

5G能否推動更多設備銷售的說法仍在爭論中。
由於以下兩個主要原因，5G智能手機的銷售在二零一九年低於預期：5G網絡覆蓋範圍和可用的特殊5G應用程式仍然有限。
儘管如此，Gartner預測，隨著手機製造商將其設備提升為「5G支援」，5G設備到二零二零年將佔所有手機出貨量的12%，到二零二二年這一比例將上升至43%。
為什麼推出新的5G設備對集團很重要？這很重要，因為這意味著手機品牌持有者會向集團的客戶下訂單，而因此投資在電鍍設備。
到目前為止，只有中國發表聲明，確認他們不會延遲5G網絡的實施。
然而，集團預期其他國家有所延遲。
因此，集團集團是否將從5G的推出中受益仍然是一個未知數。

冠狀病毒無疑是二零二零年的黑天鵝，這導致中國進行前所未有的封鎖。
現在，對全球供應鏈的連鎖效應正開始顯現。
同時，對經濟活動的破壞繼續增加。
信用評級機構穆迪(Moody)下調了其二零二零年全球汽車銷售前景。
穆迪預計，全球汽車銷量到二零二零年將下降2.5%，下降幅度超過此前估計的約0.9%。
他們還對該行業的前景保持「負面」的看法，並表示預計到二零二一年全球銷售額將僅溫和反彈，只增長1.5%。
就二零二零年全球國內生產總值增長而言，IHSMarkit5將其預測下調至0.7%，並表示美國人應預計第二季度將出現衰退。

總而言之，二零二零年將是充滿挑戰的一年，這一年集團必須付出巨大的額外努力來避免經營虧損。

00680 南海控股
集團主席 于品海
發行股本(股) 68,646M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事文化與傳播服務、房地產開發、企業雲服務、新聞傳播業務及創意商業。
全年業績:
年內，本業務部門之收益約為46.528億港元（2018年： 49.315億港元），所得稅前虧損約為8.688億港元（2018年： 6.604億港元）。

業務回顧：

影院終端

2019年，中國電影票房為593.67億元人民幣（不含服務費），同比增長4.9%；觀影人次約為17.28億，同比增長0.5%；票房過10億元人民幣影片14部，其中國產影片10部，票房過億元人民幣影片89部。
 

年內，本業務部門影院業務含稅票房收入達到32.76億元人民幣（不含服務費 ），同比下降約1.9%，下降的主要原因為內地新開影院增加導致的票房分流。
另外，為了提高投資回報，本業務部門對投資提出了更嚴格的回報要求，這也在一定程度上影響了新建影院的開店速度。

年內，本業務部門影院業務含稅票房市場份額全國佔比約為5.5%，觀影人次達到約9,376萬，繼續鞏固全國影院投資管理公司第二名的市場地位。
截至2019年12月31日，本業務部門在全國擁有影院502家，銀幕3,093塊，覆蓋全國29個省（自治區、直轄市）， 187個城市。

2019年，本業務部門繼續圍繞「電影+」戰略完善影院場景消費內涵，拓展影院消費邊界，提升影院的經營效率，進一步鞏固中國影院終端行業的優勢市場地位。
依託影院終端的規模化優勢，本業務部門堅持以用戶為核心，圍繞觀影需求，通過影院場景的多樣化拓展，產品的多樣化探索，對「電影+」戰略進行深化。
通過打造整合文化消費和其他產業的樞紐平台，實現向「服務化」、「個性化」、「品牌化」的轉變。
另外，在提升觀影體驗，打造多元化影院場景的基礎上，積極提供包括電競賽事、現場演出以及其他文化活動在內的多元化娛樂內容，實現了觀影空間的高效利用，並輻射更具多元化、更具消費潛力的目標客群。
  

同時，本業務部門利用大數據洞悉觀眾的消費、活動行為軌跡，充分利用觀眾觀影前後的影院駐留時間，積極拓展、深化對每一位觀眾的觸達，進一步提升了用戶轉化率。
集團相信，不斷強化、不斷更新的體驗消費模式是適應90後、 00後的消費習慣，並且已經成為一個電影市場的消費趨勢。
目前，本業務部門以大數據為基礎的會員經營已經取得初步成效，會員規模穩步增加，活躍會員佔比不斷提升，異業資源的引入日益豐富。
產品端、資源端與會員端之間已經形成了良性驅動，這將進一步提升集團的資源整合能力、品牌影響力。

2019年，本業務部門影院廣告業務持續為客戶提供全鏈路營銷解決方案，通過整合產業鏈上下游及行業傳播資源，打造多場景消費者數據營銷平台，更大規模的客戶觸達、更加深入的客戶互動，提升了產品營銷能力以及客戶服務能力。
此外，在業務拓展能力和媒介資源儲備的雙重提升的基礎上，完成了多個創新型的營銷項目，緊貼影院的場景優勢，獲得了觀影群體的高度關注及廣告客戶的一致好評。

大地電影

2019年，整體電影市場增速放緩，但同時國產電影優質內容競爭力進一步凸顯，上映數量保持上升，類型多元化亦迎來突破性進展，呈現出良性健康的成長態勢。

年內，大地傳播旗下大地傳播（香港）有限公司及其附屬公司（統稱「大地電影」）繼續深耕於內容，在電影內容、動漫以及發行三個業務方向上發展。
 

2019年，本業務部門結合自身團隊特點及與集團其他板塊行業協同效應，堅持穩健，求精的內容製造及運營理念，不斷挖掘自身核心競爭力，持續投資開發並與業內一線團隊開展合作，拍攝具有市場潛力的電影項目，以滿足市場對優質內容日益增長的尋求。
在動漫內容產業方面， 2019年本業務部門更加專注在K12產業佈局，包括兒童IP的孵化和運營。
目前已與全球知名動畫企業9 Story Media Group Inc.、三智動漫有限公司等企業建立合作關係。
其中旗下的「迷你特工隊」系列在中國互聯網平台點擊率超100億次，深受小朋友喜愛。
其玩具授權在淘寶變形玩具系列銷售排名第三，人氣搜索排名第六。
與此同時，還展開了與肯德基、百度、龍之夢等公司的商業合作。

辰星科技

2019年，辰星科技（香港）有限公司及其附屬公司（統稱「辰星科技」）成功實現了從傳統影院軟件和設備服務商到影院產業互聯網公司的轉型。
面向影院推出了全新的收益管理SaaS（Software as a Service，軟件即服務）服務平台，在全新的雲架構和大數據體系上，開發出了200多項功能，為影院的經營和增收節支全面賦能。
截至2019年12月31日，辰星科技服務影城數達到約1,804家，累計覆蓋影廳約11,318個，輻射中國31個省（自治區、直轄市）。

年內，辰星科技聚焦全新的收益管理SaaS服務平台廣告業務功能，在業內率先推出了「辰星廣告業務平台」，全面實現影院廣告資源的數字化和商品化管理，從時間、空間、內容、受眾四個維度出發，為影院提供了全面的播控下發管理系統，實現了管理、編目、下發、播放等環節全自動線上調控功能。
同時也為廣告主提供了全面的廣告資源詢價執行、監播及用戶分析等數據服務。
 

業務展望:

2020年對中國影院行業註定是不平凡的一年，新型冠狀病毒疫情對影院終端乃至整個電影市場都產生了巨大衝擊，中國電影市場增長將受到嚴峻挑戰。
春節檔已有七部影片宣佈撤檔，接下來檔期內的其他影片也可能會陸續撤檔，這將在短期內對影院終端業務的經營業績產生影響。
集團預計，在新型冠狀病毒疫情結束後，內地電影票房將會在暑期檔迎來復蘇。
總體上，集團對中國影院行業中長期發展仍然保持樂觀態度。
 2020年集團將秉承「客戶至上、誠信正直、主動協作、創業精神、學習成長」的核心價值觀，持續構建以電影為基礎的文化娛樂平台。
未來，在優化全國影院佈局結構的基礎上，集團將會對重點票倉區域的影院進行戰略聚焦，更有針對性地創新影院服務模式，打造影院觀影服務新標杆，並推廣至全國。

在影院終端業務上，本業務部門將繼續堅持在OMO（綫上綫下融合）業務模式上的實踐，逐步實現由規模化擴張向精細化運營的轉變，由場地經營向會員經營的轉變，持續引入多樣化的消費業態與權益，並積極地在全國近500家影院中進行推廣、複製與共享。
本業務部門將在會員經營的維度繼續深化「電影+」戰略。
未來，本業務部門將持續引入包括兒童娛樂活動、現場演出、其他文化消費、 IP衍生品等更多類型的增值服務，進一步充實會員權益，完善影院的服務生態圈。
依靠豐富、獨特的會員活動，增強影院場景的觸達和用戶消費體驗的提升，充實集團的大數據資源，進而對會員體驗的進一步提升和精准營銷提供支持。
廣告業務方面， 2020年，本業務部門將持續強化線上線下資源整合，通過場景數據化、媒介採買數據化等方式，實現客戶需求的分級匹配，通過建立影院供應方平台和需求方平台，實現精確效果反饋，穩步提升客戶服務綜合能力和品牌影響力。
 

在內容端方面， 2020年大地電影將穩步推進待上映項目的定檔發行工作，充分挖掘變現渠道；同時在嚴格預算把控及風險控制的基礎上，持續進行原創項目的開發製作，並發揮大地電影的資源優勢及品牌優勢，繼續參與更多優質頭部項目，打造高質量精品電影內容，在行業中持續發聲。
在動漫內容產業方面，本業務部門將繼續在兒童業務板塊深根發力，全方位推廣自有IP，與此同時與更多的國際動漫企業合作，開發更多的優質IP。

在影院收益服務方面，作為影院數字化信息的服務商，辰星科技將繼續聚焦於影院的降本增效，助力提高影城的核心競爭力。
在產品方面進一步完善辰星雲平台的各項功能，整合原本獨立的廣告平台和集採平台，在為影院提供優質的一站式、互聯網化的產品和服務的同時，節約影院數字化和信息化的成本開支，提升影院經營效率和盈利能力。

00681 中民控股
集團主席 莫世康
發行股本(股) 8,935M
面值幣種 港元
股票面值 0.07
行業分類 燃氣供應
公司業務 集團主要在中國從事(i)燃氣銷售及分銷包括供應管道燃氣、興建燃氣管道及經營城市燃氣管道網絡；(ii)銷售及分銷罐裝燃氣以及(iii)食材供應和賣場（包括經營超市及便利店在內的連鎖店）業務。
全年業績:
集團收入達約人民幣22.33億元，較上年同比增加14.17%。
本年度溢利達約人民幣2.17億元，輕微增加0.38%。
本年度每股基本盈利為人民幣2.04分（2019年：人民幣1.95分）。

業務回顧
管道燃氣業務

管道燃氣業務主要是通過集團建設的燃氣管道來實現可燃氣體的輸送。
集團的管道燃氣業務分為管道燃氣接駁和管道燃氣銷售，目前天然氣是集團管道燃氣業務的主要氣體供應。
天然氣作為一種清潔能源，可以改善環境污染問題，同時具備安全、單位熱值高、價格低等優點，已成為國際清潔能源的重要發展方向。

管道燃氣業務作為集團的主要業務，為集團的主要收入來源。
截至2020年3月31日止年度，集團的管道燃氣業務實現收入約人民幣12.83億元，較去年同期增加人民幣3.44億元或36.62%，管道燃氣業務收入佔集團的總收入約57.46%（2019年：48.02%）。
管道燃氣業務本年度的整體毛利率為14.49%（2019年：15.60%）。

罐裝燃氣業務

罐裝燃氣業務為集團的另一項主要業務，目前集團的罐裝燃氣業務主要為液化天然氣、液化石油氣和二甲醚的罐裝銷售。
本報告期內，集團依託龐大的罐裝燃氣服務網路以及優質的客戶資源，鞏固現有的銷售市場，結合當地市場情況，充分滿足已有客戶的零售及分銷等多種需求，同時開發新用戶，擴大銷售市場。

截至2020年3月31日止年度，集團的罐裝燃氣業務實現收入約人民幣8.06億元，較去年同期下跌人民幣1.05億元或11.53%，罐裝燃氣業務收入佔集團全年總收入約36.08%（2019年：46.56%），罐裝燃氣的毛利率為22.16%（2019年：20.75%）。
截至2020年3月31日止年度，集團附屬公司銷售罐裝燃氣167,374噸，較去年同期輕微增加1.50%。
受國際原油價格持續走低影響，罐裝燃氣的平均售價亦隨之下降，加上因受疫情影響，工商業客戶的用氣量於2020年第一季度明顯減少以及罐裝燃氣業務的競爭比較激烈，此等因素抵銷了上年度新增的罐裝燃氣項目帶來的新客源和增長動力。

食材供應及賣場業務

食材供應及賣場業務為集團近年大力開拓的新業務。
食材供應主要是通過線上線下相結合的方式向商業使用者供應果蔬、生鮮、調味品、糧油等食材的一站式服務，而賣場業務則主要包含社區超市和便利店連鎖經營。
社區超市所面向的消費群體主要為居民社區人口，通過線上線下相結合的方式，為固定的社區居民生活提供便捷商品和服務；便利店連鎖業務所面向的消費群體為流動性人口，通過銷售快消品為流動性人口提供便利性的商品和服務。

截止至2020年3月31日止年度，集團的食材供應及賣場業務實現收入約人民幣1.44億元（2019：人民幣1.06億元），佔集團全年總收入約6.46%（2019年：5.42%）。
本年度，集團對超市升級改造調整盈利模式，不僅調整品類結構，提升生鮮經營能力，同時配合賣場轉型升級，合理配置優質招商資源，增加招商收入，控制人工費用的剛性增長，本年度食材供應及賣場業務的毛利率已有所改善，虧損亦見收窄，但是，由於2020年第一季度出現非預期的2019冠狀病毒病及基於保守原則的考慮，商譽減值虧損人民幣13,594,000元（2019年：無）於報告期末確認，導致本年度分部虧損增加。

報告期內新增╱減少項目

本報告期內，集團把一個效益欠佳的罐裝燃氣業務項目出售，所收回的資金將集中投資更具經濟效益的項目，提高資金收益率。

於本年度，集團完成收購北京中民道廷燃氣股份有限公司（「北京道廷」（前稱北京光點互動科）技股份有限公司）合共78.50％之股本權益，北京道廷為一間於中國註冊成立之股份有限公司，其已發行股份於全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司（簡稱（「股轉系統」）(NEEQ)）經營的交易平臺上報價（股票代碼：871892.NEEQ）。
於報告期末後，集團以總代價約人民幣1,441,000元從非控股權益進一步收購北京道廷餘下21.50％之股本權益，北京道廷成為集團的全資附屬公司。
根據集團的架構重組及重整安排，北京道廷成為集團罐裝燃氣業務的投資旗艦，而架構重組及重整並不會對集團的資產，負債和收益產生財務影響。

業務展望:

儘管貿易戰導致美國關稅上漲，為中國經濟帶來負面影響。
2019年國內生產總值增長率是29年來最低，但仍符合市場預期，上升6.1%。
然而，集團仍面臨上游燃氣公司、替代能源供應商向客戶直供的競爭。

集團制定相應的業務風險應對策略，在提升營運生產力及成本效益的同時，集團於資本投資方面亦會保持審慎態度，並維持有力的信貸監察，以將客戶違約風險降至最低。
雖然燃氣銷售受到新型肺炎打擊，但料第三季隨工業產出回復正常後，預期業務會有復甦。

管道燃氣業務

管道燃氣業務是燃氣銷售中最主要的供應方式，集團的管道燃氣集中在管網的建設以及終端的建設和使用上。
我國天然氣行業未來仍具有良好的發展趨勢，集團將緊跟國家發展趨勢，挖掘潛在使用者，拓展增值服務，努力增銷增效，持續穩步推動管道燃氣業務發展。

罐裝燃氣業務

集團罐裝燃氣業務近年來從在雲南、貴州、湖南等西南、中南地區，進而向華北、廣東廣西等經濟發達地區發展，從主要為居民、商業使用者服務逐步發展到民用、工商業用戶全面發展，勢頭良好。
在機遇與挑戰並存的環境下，集團要發展，就要積極探索發展新模式，進一步提升罐裝燃氣業務的規模與管理水準，研究新興技術在罐裝燃氣業務領域的應用，為客戶提供更加優質的服務，同時，積極開拓新的市場，擴大集團在罐裝燃氣市場的佔有率，為集團創造更大的收益。

食材供應和賣場業務

集團研發的執行資訊系統、供應鏈程式等軟體，已經全面上線，改善和擴大了賣場業務的銷售方式，為居民生活提供了更加便捷的服務；未來，集團將逐步擴大賣場業務的布點和覆蓋面，集團也會加強自主品牌建設，塑造信譽高、有市場競爭力的品牌。

集團的食材供應業務主要是向商業用戶供應果蔬、生鮮、調味品、糧油等食材。
集團針對食材供應業務，也將充分利用互聯網技術，改善食材供應的供應鏈管理和物流服務，保證食材從產出到送到用戶手中整個環節無縫連接和監管，為使用者提供更方便的服務、更綠色的食材。
集團將依託國家政策和龐大的客戶需求，統一、協調安排集團內不同業務，使之相互促進，擴大食材供應業務的發展。

00682 超大现代
集團主席 郭浩
發行股本(股) 3,296M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 農畜漁產品
公司業務 集團主要從事農產品種植及銷售，以及牲畜繁殖及銷售。
全年業績:
於回顧財政年度內，集團錄得收益為人民幣8,200萬元，較上個財政年度的人民幣2.13億元，下跌約61%。

業務回顧：

農業產業是中國最重要的部分之一。
於2019年初，中國共產黨中央委員會和國務院發佈2019年「一號文件」，連續十六年以農業產業為重點，堅持農業和農村優先發展。
全面深化農業供給側結構改革，實施農村振興戰略及改革。
強調農業，農村和農民的重要性，加快農業和農村的現代化，提高農民的富裕和幸福感。

國務院發佈2018年第129號文件《國務院辦公廳關於深入開展消費扶貧助力打贏脫貧攻堅戰的指導意見》，全面提升在貧困地區農產品的供應水準和品質，目標是使農業產業處於優化的位置，進一步提高產品質量和生產效率。
最終促進農業和農村經濟的發展。

為了支持農業可持續發展，減少對生態的破壞，確保食品安全；過去一直提倡的綠色生產，創新生產和技術生產將在未來繼續堅定地推進。
採用上述原則，遵循自然規律，保護環境，將有效地取得經濟效益，生態效益和社會效益。

超大作為綠色和現代農業的龍頭企業，集團積極借助專家團隊，努力提高自我創新能力和科技實力。
努力堅持綠色發展理念，推進綠色生產，高度重視土壤保護和農村生態環境。
從而提高農產品的供應水準和質量。

業務展望:

過去幾年，超大通過研究和測試若干加強業務發展的經營策略和模式，集團構建了「超大+貧困戶+農戶+合作社+農業企業+村集體」的新業務運營模式，以更好地適應行業發展和趨勢，並進一步抓住新興趨勢的機會。
集團將繼續實農業供給側結構改革，推動「定制農業」的發展。
通過超大發揮農業生產的綜合作用，向當地農民、貧困戶、農村合作社、農業企業和村集體提供支援，使他們以高效的方式生產。

通過超大的有組織生產、管理和技術研究，綠色和現代農業的質量、安全和發展將得到保證，並為消費者提供優質和安全的農產品。
為了有效地連接生產和銷售以實現定制農業，集團商請地方政府，幫助整合政府、軍隊、學校、國有企業和其他機構的食堂需求，探索建立「成本+合理利潤」的定價模型，以尊重農業生產的公允價值。
定價將充分真實地反映各方的貢獻，實現各方的互利共贏。

國辦發2018年第129號文件《國務院辦公廳關於深入開展消費扶貧助力打贏脫貧攻堅戰的指導意見》，與超大方案強調的「保障食品安全，實現農產品定制化生產，構建農產品產銷穩定對接以及小農戶與現代農業有效銜接機制」等內容與國家方針政策高度吻合，再次證明超大方案的前瞻性與正確性。

於回顧財政年度內，超大與位於江蘇省淮安市的農村合作社簽署了兩份合夥經營合同，作為實施超大新業務運營模式的試點。
預計這兩份合同的財務收益將會反映在2019-2020財政年度的上半年業績內。
超大將繼續積極有序地與各級政府，相關農民，農村合作社和農業企業就新的商業模式進行討論和談判，從而有效實施，為企業和股東創造積極的經濟效益。

00683 嘉里建设
集團主席 黃小抗
發行股本(股) 1,457M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 地產發展
公司業務 集團之主要業務範圍包括下列各大類：

(i) 在香港、中華人民共和國（「中國」）及亞洲太平洋區進行物業發展、投資及管理；

(ii) 在香港擁有酒店，及在中國擁有及經營酒店業務；及

(iii) 綜合物流及國際貨運。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度之集團股東應佔溢利為68.97億港元，較二零一八年之74.99億港元下跌8%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度之每股盈利為4.74港元，較二零一八年錄得之每股5.16港元下跌8%。

業務回顧：

內地物業部

內地物業部錄得收入減少12%至117.39億港元（二零一八年:133.10億港元），主要由於落成物業銷售收入下降18%。
毛利亦減少8%至56.51億港元（二零一八年：61.43億港元）。

本年度內，儘管經濟趨緩，針對房地產行業的整體政策方向維持不變。
本部門之物業銷售步伐減慢，惟內地投資資產組合維持強健，並取得穩定的租賃表現。

物業銷售

本年度內，集團於內地已落成物業之銷售錄得收入61.50億港元（二零一八年：75.16億港元），主要來自杭州雲荷廷、瀋陽雅頌大苑、南京金陵雅頌居、杭州逸廬及秦皇島海碧台之確認銷售，產生毛利21.08億港元（二零一八年：23.81億港元）。

投資物業

本年度內，集團內地已落成投資物業貢獻的收入為36.36億港元（二零一八年：36.86億港元），毛利則為27.82億港元（二零一八年：29.05億港元），收入及毛利分別按年減少1%及4%。

發展中物業

集團繼續在內地矜罕地段嚴選及吸納優質地塊以補充土地儲備，作發展大型綜合物業及住宅之用。

香港物業部

於截至二零一九年十二月三十一日止年度內，香港物業部錄得收入62.86億港元（二零一八年：81.23億港元）；毛利則為33.33億港元（二零一八年：33.25億港元）。

投資物業

集團在香港之優質住宅、商業及辦公室物業組合於二零一九年錄得強健的租賃表現。
年度內，香港已落成投資物業貢獻的收入合共12.75億港元（二零一八年：11.64億港元），帶來年度毛利9.99億港元（二零一八年：9.26億港元）。

為鞏固投資資產基礎，集團在香港優質半山物業組合之外，匠心打造全新的時尚都市租賃住宅品牌Resiglow。
首個項目Resiglow-HappyValley於二零一七年推出後，本年度再創新猷，推出另一項公寓物業Resiglow-Bonham。

物業銷售

本年度內，香港已落成物業銷售為集團帶來銷售收入50.11億港元（二零一八年：69.59億港元）。
年度毛利為23.34億港元（二零一八年：23.99億港元），主要來自皓畋、滿名山及緹山之確認銷售。

澳門

集團在澳門的發展項目，包括位於南灣湖區擬作豪華公寓大廈發展之地塊，以及另一正與澳門特區政府進行土地轉換洽商之住宅項目。

澳門特區政府於二零一八年五月刊憲，公告基於南灣湖區項目未有發展，其土地批給期已屆滿。
集團已於二零一八年六月向澳門特區中級法院（「中級法院」）提出上訴（「上訴」），反對澳門特區行政長官宣告土地批給屆滿之決定。
中級法院已於二零二零年一月駁回上訴。
集團於二零二零年二月向澳門特區終審法院提出進一步上訴（「最後上訴」），尋求推翻中級法院的判決。
集團同時於二零一九年七月向澳門特區行政法院提出呈請，向澳門特區政府提出申索，其中包括所引致的損害賠償及利潤損失，該案件仍處於司法程序。

海外物業部

菲律賓

集團於菲律賓持有優質物業組合。
海外物業部透過持有ShangProperties,Inc.（「SPI」）34.61%之股票及30.75%之預託證券權益而投資於當地。
SPI擁有馬尼拉Shangri-LaPlazaMall之100%權益，以及持有位於馬尼拉金融區Makati的辦公室及商用物業TheEnterpriseCenter之70.04%權益。
於二零一九年十二月三十一日，Shangri-LaPlazaMall及TheEnterpriseCenter之出租率分別為94%及98%（二零一八年：分別為93%及95%）

斯里蘭卡

集團與SPI於斯里蘭卡合資成立ShangProperties(Pvt)Ltd，攜手在當地商業首府及最大城市可倫坡核心地帶發展一綜合項目。
項目位於可倫坡一幅六英畝租賃土地上，坐落SirJamesPeirisMawatha，俯瞰貝拉湖。
集團持有合資企業80%股權，SPI則持有20%。

新加坡

集團與長春產業有限集團（「長春產業」）成立合資企業，集團持有其30%權益。
於二零一九年三月二十二日，合資企業中標一幅位於巴西立中路之地塊。
地塊面積約409,000平方呎，計劃作住宅及商業用途。

業務展望:

內地物業部

隨著中央政府收緊規管並實施更為審慎的融資政策，內地房地產市場進入了調整期。
全球貿易環境欠佳以及地緣政局緊張亦對中國構成影響。
置業人士採取觀望態度，導致房地產交易放緩，房價輕微下跌。
發展商普遍對增加土地儲備及發展新項目抱持更為審慎的態度。

二零二零年第一季，新型冠狀病毒傳播，影響了內地供應鏈與商業活動的正常運作。
集團即時統籌各地團隊所採取的抗疫方案，快速制訂及實施應變措施，以應對疫症引致的突發事件。

香港物業部

環球貿易局勢緊張加上本地社會不穩，削弱市場氣氛，本港去年物業成交量錄得跌幅。
展望二零二零年，香港的經濟前景仍不明朗，集團將繼續在發展業務時保持警惕。

集團預期二零二零年上半年本地經濟將受新型冠狀病毒疫症影響。
鑑於未來較難預測，集團將審慎管理風險，同時亦保持開放正面的態度以探索及捕捉發展機遇。
本部門的發展中項目組合穩健，將於未來數年為銷售活動帶來動力。
展望未來，集團將積極尋求機會以補充香港的土地儲備。

00684 亚伦国际
集團主席 張麗珍
發行股本(股) 335M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 家用電器
公司業務 集團從事設計、製造及銷售多種家庭電器。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之銷售營業額下跌19%至9億8,280萬港元（二零一九年：12億920萬港元）及綜合虧損為1,820萬港元（二零一九年：純利2,810萬港元）。
集團截至二零二零年三月三十一日止年度之每股基本虧損為5.4港仙（二零一九年：盈利8.4港仙）。

業務回顧:

截至二零二零年三月三十一日止年度，環球營商環境仍然艱難及競爭激烈。
由於持續的中美貿易戰和最近的COVID-19大流行造成的政治和經濟不確定性，導致客戶需求減弱和商業環境惡化。

集團的製造工廠全部位於中國大陸。
於二零二零年一月下旬的農曆新年假期後，中國政府下令關閉所有工廠，以應對COVID-19疫情。
自二零二零年二月下旬開始分階段恢復運營以來，集團對所有員工和訪客實施了嚴格的安全措施和旅程追蹤。
集團在中國大陸的許多供應商也受到停工的影響。
此外，中國大陸一些城市的關閉和交通限制導致集團的材料供應中斷。
在需求方面，由於COVID-19大流行，繼恢復生產設施之後，歐洲和美國市場關閉也帶來了影響。
這導致訂單取消，並在二零二零年第一季度延遲了產品發貨。

於回顧年度，銷售營業額下跌19%至9億8,280萬港元。
所有市場的銷售營業額均下降。
歐洲銷售營業額下跌17%至4億6,160萬港元，佔集團銷售營業額47%。
亞洲銷售營業額下跌39%至1億6,980萬港元，佔集團銷售營業額17%。
美洲銷售營業額下跌6%至3億990萬港元，佔集團銷售營業額32%。
其他市場銷售營業額下跌9%至4,150萬港元，佔集團銷售營業額4%。

截至二零二零年三月三十一日止年度之毛利上升51%至1億4,380萬港元。
毛利率由8%上升至15%。
毛利率的改善主要是由於客戶結構和產品結構的變化，原材料成本相對穩定，嚴格的成本控制措施以及人民幣貶值。

集團繼續對所有成本及開支實施嚴格的控制。
銷售及分銷開支減少23%至1,840萬港元，佔銷售營業額之百分比由去年2.0%減少至1.9%。
行政開支增加1%至1億400萬港元，佔銷售營業額之百分比由去年之8.5%增加至10.6%。

截至二零一九年三月三十一日止年度，集團決定優化及整合現有製造設施。
當時，集團的工廠位於惠州的兩個不同地點，瀝林和惠南高新技術產業園區。
集團決定將位於惠南高新技術產業園區的兩家工廠搬遷至瀝林。
此舉的原因是為了更好地利用資源並降低成本。
搬遷程序於二零一九年四月初開始。
因此，截至二零一九年三月三十一日，作出一次性撥備1,860萬港元。
遷移過程現已完成。

惠南高新技術產業園區的土地及三棟廠房賬面值為1億131萬3千元人民幣（約1億1,853萬7千港元），被重新分類為投資物業。
該價值於二零一九年四月一日被重估為1億9,910萬元人民幣（約2億3,294萬7千港元），產生1億1,441萬港元之重估收益及遞延稅項2,860萬3千港元於其他全面收益，並累計在物業重估儲備。
於二零二零年三月三十一日，此投資物業重估為2億50萬元人民幣（約2億1,854萬5千港元），導致公平值增加11萬6千港元及匯兌虧損1,594萬3千港元。
目前，已經將一棟廠房於二零一九年四月出租予一個獨立第三方。

集團於香港英皇道1067號仁孚工業大廈12樓的前主要辦事處就售後回租的安排，為集團於截至二零一九年三月三十一日止年度帶來遞延收入攤銷1,760萬港元。
租約於二零一八年九月底提早終止。
截至二零二零年三月三十一日止年度未記錄此類遞延收入。

位於香港灣仔的投資物業於二零二零年三月三十一日重估為2億7,500萬港元（二零一九年：3億2,740萬港元），導致收益表內的公平值減少5,240萬港元。

本年度虧損淨額為1,820萬港元（二零一九年：純利2,810萬港元）。
純利╱（虧損）率由去年之2.3%下降至-1.8%。
倘將兩個年度的投資物業公平值變動及遞延收益攤銷分開計算，截至二零二零年三月三十一日止年度的經營溢利淨額將為3,410萬港元，相對去年的虧損淨額則為3,590萬港元。
營業淨利潤的回升主要是由於毛利率的提高和嚴格的成本控制措施以及人民幣貶值。

業務展望:

COVID-19大流行是史無前例的，整個影響尚待確定。
全世界都受到了影響，不同國家目前仍處於不同程度的封鎖階段。
今年的前景仍然高度不確定。
客戶在下訂單時非常謹慎。
集團預計本財政年度的銷售收入將會減少。

在這個艱難而充滿挑戰的時期，集團將在製造能力和資源規劃方面保持警惕和多樣化，以應對市場需求的波動。
集團將努力通過嚴格的成本和支出控制及提高生產效率，保持節約。
同時，堅持優質產品，工程設計和研發能力將繼續是集團關注的重點。
集團將通過新客戶和新產品類別以及中國大陸市場和在線銷售渠道尋求增長機會。
集團亦會致力尋找商機，為股東創造更高的價值。

憑藉集團審慎務實的商業策略、強健的資金以及對卓越的執著追求，集團將努力及謹慎而行，跨越當前的難關及面對未來的困難及挑戰。

00685 世界华文媒体
集團主席 張翼卿
發行股本(股) 1,687M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 出版傳媒
公司業務 集團之主要業務為於香港和台灣、北美、中國大陸、馬來西亞及東南亞地區出版、印刷及發行中文報章、雜誌及書籍，以及提供旅遊及與旅遊有關服務。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度，集團錄得營業額239,217,000美元，較去年285,560,000美元減少16.2%。

截至2020年3月31日止年度之每股基本盈利為0.42美仙，而去年則為每股基本虧損0.67美仙。

業務回顧
出版及印刷

馬來西亞及其他東南亞國家

截至2020年3月31日止年度，馬來西亞經濟受困於消費者信心及貿易活動持續疲弱以及政治亂局，失業率由去年3.4%攀升至2020年3月之3.9%。
隨著COVID-19疫情爆發，加上自2020年3月18日起實施行動管制令（「行動管制令」），經濟局面進一步受影響。

面對經濟低潮，集團馬來西亞業務於截至2020年3月31日止年度錄得營業額106,294,000美元，較去年129,906,000美元減少18.2%。
該分部錄得除所得稅前溢利12,447,000美元，相對去年則產生除所得稅前虧損2,215,000美元。
去年業績包括若干商譽以及廠房及機器減值撥備合共17,977,000美元，若撇除有關撥備，則本年度除所得稅前溢利將較去年減少21.0%。

集團高踞馬來西亞華文傳媒集團龍頭，包括4大日報及一系列雜誌。
旗艦刊物《星洲日報》已啟動「數碼優先(DigitalFirst)」計劃，並推出新設編輯系統、嶄新線上門戶網站及流動應用程式。

集團一直積極提升數碼平台及數碼刊物質素。
旗下數碼平台瀏覽人數於行動管制令期間激增，足證集團轉型數碼化之努力並無白費。

為求增加收入，集團舉辦「星洲企業楷模獎」、「馬來西亞保健品牌獎」及「南洋商報金鷹獎」等享負盛名之活動，不單肯定集團傑出業務合作夥伴之成就及貢獻，亦讓其品牌更貼近消費者。

同時，集團不斷鑽研成本優化方法，務求盡量減少銷量下跌對其經營業績之影響。

香港及台灣

自2019年6月以來，香港持續爆發示威活動，直至2019年12月方告平息。
前所未見且曠日持久的社會動盪不僅造成交通系統中斷，亦迫使不少企業停業，消費支出顯著放緩。
面對如此亂局，2019年香港GDP收縮1.2%，見證十年以來首次按年下跌。
自2020年1月起爆發COVID-19疫情，進一步打擊香港經濟表現。
於2020年第一季度，香港GDP按年下跌8.9%，零售業銷貨額急挫37%。

於經濟環境低迷，集團香港及台灣業務於回顧年度錄得總營業額44,198,000美元，較去年50,654,000美元減少12.7%。
隨著收益下跌，分部除所得稅前虧損由去年3,394,000美元擴大55.4%至5,275,000美元。

作為信譽昭著之獨立報章，《明報》於示威活動期間透過印刷及數碼平台刊登之示威報道及評論吸引不少讀者追隨。
《明報》亦參與多項由政府資助之社會及社區項目，包括語文教育及研究常務委員會「小作家培訓計劃」及衛生署「乳你童路」中學生短片創作比賽。

集團旗下上市附屬公司萬華媒體集團於香港及台灣出版華文生活時尚雜誌，截至2020年3月31日止年度錄得營業額8,972,000美元，較去年下跌29.0%。
香港社會自2019年6月以來持續動盪，既打擊零售業（尤其奢侈品）亦阻礙旅遊業，萬華媒體集團旗下業務因而蒙受不利影響。
受香港經濟環境低迷所影響，萬華媒體集團之除所得稅前虧損由去年1,517,000美元擴大至回顧年度之3,417,000美元。

北美

集團旗下北美出版及印刷業務錄得營業額10,764,000美元，較去年13,397,000美元減少19.7%。
隨著加拿大經濟放緩，加上來自其他數碼媒體之競爭，集團此分部業務蒙受不利影響。
COVID-19疫情爆發進一步加劇當地經濟困境。
儘管如此，此分部所產生除所得稅前虧損由去年2,267,000美元收窄至518,000美元，主要由於透過精簡人手及生產節省成本以及獲得當地政府補貼。

旅遊及與旅遊有關服務

旅遊分部錄得營業額77,961,000美元，而去年則為91,603,000美元。
營業額下跌14.9%導致分部除所得稅前溢利由去年4,579,000美元按年減少25.8%至3,397,000美元。
香港的示威活動削弱旅遊意欲，加上COVID-19爆發令全球停擺，局勢進一步惡化。
隨著冠狀病毒疫情蔓延，多個國家自2020年2月中以來實施禁閉及旅遊限制，為旅遊業帶來前所未有的挑戰。

數碼業務

集團結合其印刷及數碼產品優勢，繼續發揮實力推動跨平台廣告解決方案。
集團專注製作自主策劃之視頻，將廣告客戶產品融入原創故事，並透過印刷刊物進一步強化產品。
集團針對馬來西亞及香港數碼業務加強此方面工作。
儘管核心市場業務狀況疲弱，集團截至2020年3月31日止年度之數碼業務收益仍然錄得小幅增長。

由於COVID-19疫情導致人群須保持社交距離，集團著手組織虛擬展覽及線上活動。
《明報》於2020年3月成功舉辦虛擬「海外教育博覽會」，吸引不少國際教育機構參與。
於2020年4月及5月組織投資網絡研討會，參與人士來自美國、加拿大、新加坡、馬來西亞及中國內地。
《明報》亦獲贊助製作Facebook實況視頻，邀請醫生就各種健康問題及冠狀病毒疾病預防措施提供建議。
此外，有感線上購物成為潮流大勢，集團於2020年3月推出電子商務平台「PowerUp」，藉此於新領域探索商機。

業務展望:

COVID-19大規模爆發令全球陷入危機，各國紛紛實施禁閉或行動管制措施，環球經濟面臨並將持續萎縮，直至疫情受控及封鎖措施逐步放寬。
儘管馬來西亞及香港等世界各地政府相繼推出COVID-19刺激方案，惟消費者需求仍然疲弱，全球企業捉襟見肘。
面對如此局面，集團預期下一財政年度將極具挑戰。

隨著全球大多數地區實施不同程度的禁閉措施以遏制COVID-19傳播，數碼平台成為不少人在家工作、相互交流或政府向公民發放資訊之工具。
集團期望能適應此「新常態」，繼而增加其在數碼平台上的市場份額及收入。

至於受影響最為嚴重之旅遊分部，由於疫情令旅遊活動大減，集團預計明年將充滿挑戰，直至治療方法或疫苗面世。
集團已採取措施精簡旅行團業務，確保其具備所需資源渡過疫情難關及於國際旅遊恢復後重投運作。

同時，集團將繼續針對所有業務部門實施審慎成本控制，並加緊努力以進一步提高營運效率及效能。
此外，集團將持續調整各地業務，從而應對疫情所帶來之嚴重影響。

00686 熊猫绿能
集團主席 張平
發行股本(股) 22,428M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 替代能源
公司業務 公司及其附屬公司（以下統稱為「集團」）主要從事開發、投資、營運及管理太陽能發電站及其他可再生能源項目。
全年業績:
本年度收入及EBITDA分別約為人民幣2,108百萬元及人民幣1,772百萬元（二零一七年十二月三十一日：分別為人民幣1,522百萬元及人民幣1,198百萬元）。

業務回顧
投資地點和投資組合多元化

集團是全球領先的生態發展解決方案供應商。
於截至二零一八年十二月三十一日止年度（「本年度」），集團主要從事太陽能發電站及其他可再生能源項目的發展、投資、營運及管理業務。

太陽能發電站項目

於本年度，集團集中資源管理其現有太陽能發電業務，並新增總裝機容量242.3兆瓦（「兆瓦」）太陽能發電站。
截至二零一八年十二月三十一日，集團及其聯營公司╱合營企業擁有74座太陽能發電站（二零一七年十二月三十一日：65座），總裝機容量約2,329.6兆瓦（二零一七年十二月三十一日：2,087.3兆瓦）。
該等太陽能發電站主要（或約佔96%）位於中華人民共和國（「中國」）。
於本年度，集團通過各附屬公司將其太陽能發電站廣泛地分佈在18個不同地區（二零一七年十二月三十一日：16個）。
圖1分析了該等太陽能發電站在不同資源區的分佈。
其中顯示，於二零一七年，佔集團總裝機容量約33%及38%的太陽能發電站分別位於中國的1類地區及2類地區；而在二零一八年，1類地區及2類地區分別佔總裝機容量的33%及36%。
此舉顯示出集團透過多元化位置選擇以降低集中度風險。

集團及其聯營公司擁有及控制的太陽能發電站主要為地面電站，少部分為屋頂電站。
集團有策略地開發及收購太陽能發電站，以達到預先確定的最低回報率，並在選定太陽能發電站時綜合考慮當地光照情況、適用的上網電價、政府補貼、當地的併網條件、輸電基礎設施及電力需求等因素。
集團亦將繼續發掘更多發展良機。

其他可再生能源項目

於本年度，集團於中國山西擁有風能發電站，總裝機容量96兆瓦，第一期（裝機容量48兆瓦）已全部併網而第二期（裝機容量48兆瓦）處於建設中。

集團主要擁有預計容量超過5吉瓦的水電開發權。
公司間接持有項目公司75%股權，而其餘25%股權由西藏自治區人民政府間接持有。
於建設任何水能發電站前，集團正等待中國政府生態保護紅線的規劃。

短期內，集團仍將繼續集中精力發展太陽能發電業務，同時加強其可再生能源組合的多樣性，在長遠而言補充多種能源供應。

發電

於本年度，集團及其聯營公司╱合營企業之發電站的總發電量由二零一七年的約2,115,253兆瓦時（「兆瓦時」）增至約3,192,630兆瓦時，增幅約51%。
所有該等發電站均已併網並一直穩定發電。

平均利用小時

集團及其聯營公司╱合營企業太陽能發電站的加權平均利用小時於本年度略微增加。
集團積極進行電力市場交易，包括跨省太陽能電力輸送，以改善發電量及利用小時。
集團位於中國山西的第一座風能發電站於本年度錄得2,069的平均利用小時。

項目開發

於二零一六年成功開發「領跑者」項目山西大同的100兆瓦太陽能發電站後，集團於同年成功贏得位於安徽省的100兆瓦懸浮式太陽能發電站的又一「領跑者」項目。
該項目於漁業與太陽能發電站互補以及下沉區域的綜合生態控制方面全面體現了技術創新。
於本年度，該等懸浮式太陽能發電站已成功完成併網。

於本年度，集團參與了若干光伏扶貧項目：其中一個項目位於廣東，總裝機容量75兆瓦，正在建設中；及兩個項目位於四川，總裝機容量50兆瓦，於本年度已成功完成併網。

融資

發電業務屬於資本密集型業務。
集團大力發掘各類融資渠道以提升其融資能力及降低融資成本。
於本年度，集團透過中期票據、銀行借款及融資租賃等多種渠道籌得資金約人民幣90億元。

業務展望:

2018年，不論是對熊貓綠能，還是整個中國可再生能源行業均是充滿挑戰的一年。
在面對「531新政」和國際貿易環境的變化，整個行業均遭受了無可避免的衝擊。
面對逆境，集團繼續秉承「穩中求進、創新創效」的發展方針，從持續收購優質電站資產以提升總裝機容量，以至積極引入如青島城投這些具實力的戰略投資者，均展現出集團對前景充滿希望。
另外，為應對挑戰，集團亦從內部作出優化，一方面延攬在財務、技術以至管理上有豐富經驗的人才加入，同時亦進行內部結構改革，以務求提升營運效能。
集團相信，可再生能源的普及是不可逆轉的大趨勢，過往一年只是行業轉型的過渡階段，當走過這段短暫的困難道路，迎來的將是下一波可再生能源行業的浪潮。

2019年，將會是熊貓綠能重新出發的一年。
在獲得國家發放新一輪的電費補貼，加上如招商新能源、華融及亞太等股東注資後，集團的資本實力將會大大加強，為往後的發展提供結實的後盾。
2019年，熊貓綠能將會在領導層及每一個員工的努力下，回應國家「一帶一路」政策，為中國以至全球推動綠色經濟，構建低碳高效的能源體系作出貢獻。

00687 泰升集团
集團主席 韋增鵬
發行股本(股) 3,366M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團經營下列主要業務：地基打樁、機電及建築工程、機器租賃及買賣、物業投資及管理、物業發展。
全年業績:
於二零一九年十二月三十一日，集團手頭現金約為28.92億港元（二零一八年十二月三十一日：49.03億港元），而資產總值及資產淨值（經扣除非控股股東權益後）分別約為49.00億港元（二零一八年十二月三十一日：173.37億港元）及23.22億港元（二零一八年十二月三十一日：121.63億港元）。

業務回顧：

地基打樁

於回顧年內，集團地基打樁分類之營業額為25.32億港元（二零一八年十二月三十一日：25.31億港元）。
該分類錄得淨虧損0.57億港元，而去年則為虧損0.23億港元。
虧損乃主要由於勞工短缺、營運成本上升、過往年度獲得之工程利潤微薄及市場競爭依然激烈等市場因素所致。

物業發展及投資

香港市場

出售持有新九龍內地段第6563號地塊之附屬集團

收購及出售持有CentreHollywood之集團

中國市場

有關出售持有瀋陽泰和龍庭之一間附屬集團（「瀋陽出售」）之最新資料

投資活動

於海南鐵路的投資

集團於二零一八年六月六日與海口新城區股權投資基金管理有限集團訂立合夥協議，並預付出資款人民幣3億元，擬用作參與投標收購海南鐵路有限集團38.73%之權益。
有關進一步詳情，請參閱集團日期為二零一八年六月六日之公告。
上述投標被擱置，而預付出資款已於二零一九年十一月二十七日全數退還。

可換股債券

集團於二零一八年六月十三日同意認購由Holistic Capital Investment Limited（「Holistic」）於二零一八年六月三十日所發行本金額為8億港元的可換股債券（「債券」），息票率為8厘，年期為三年。
Holistic為香港貨運航空有限集團之全資附屬集團，而香港貨運航空有限集團由香港航空有限集團全資擁有。

出售集團之附屬集團

於二零一九年十一月二十二日，泰昇投資發展有限集團（「泰昇投資」，集團之全資附屬集團）訂立買賣協議以出售裕雋投資有限集團（「裕雋」）的全部已發行股本及結欠泰昇投資之股東貸款，於完成當日，總代價為3.432億港元。
該出售已於二零二零年三月五日完成。

業務展望:

去年，集團主要專注於出售集團的非核心資產。
為此，集團的大多數非核心投資已成功變現。
由於市場不確定因素增加，集團並未發現需要大量資本承擔的短期投資機會，因此透過派發特別股息以分派所得款項符合股東的最佳利益。
業務精簡使集團能夠於未來財政年度重新專注於優化集團長期以來的核心能力，即地基打樁及建築業務。

地基打樁及建築

集團預期地基打樁及建築行業於未來年度的市場基本面將不會發生巨大變動。
預期競爭將持續激烈，且勞工成本增加、營運成本上升以及來自同行的激烈競爭亦將導致利潤率緊縮。
然而，由於建築活動仍具彈性，且若干大型公共項目預期將開始動工，故有跡象表明地基打樁工程的需求有所回升。
集團團隊的強大能力以及良好的往績表現預期將使集團能夠於該等潛在投標中具有競爭力。
此外，集團持續評估集團的團隊，以確保競爭力得以優化。

物業發展及投資

鑒於近期的經濟狀況以及COVID-19的爆發，集團將審慎評估物業之潛在投資機會。
集團仍處於淨現金狀況，倘集團發現有關潛在物業投資的任何良機，集團將能夠就此籌集大量資金。

00688 中国海外发展
集團主席 顏建國
發行股本(股) 10,956M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事物業發展及投資、地產代理及管理、以及財務運作業務。
全年業績:
收入上升 13.6%至人民幣1,636.5 億元。

經營溢利上升至人民幣623.4 億元。
物業發展項目之毛利率保持行業領先水平。

公司股東應佔溢利上升10.3%至人民幣416.2 億元，核心淨利潤達人民幣 343.0 億元，同比增長 10.1%。

每股基本盈利上升 10.3%至人民幣3.80 元。

業務回顧
物業發展 

年內，集團物業發展收入為人民幣 1,591.9 億元（二零一八年：人民幣1,403.1億元），主要來自濟南的華山瓏城、上海的建國里、廣州的花灣壹號、北京的中海望京府、瀋陽的中海城、成都的中海錦江城、蘇州的上東區及上園灣、寧波的楓橋里、無錫的中海寰宇天下等項目銷售。

分部溢利（包括集團應佔聯營公司及合營公司之溢利）為人民幣 522.0 億元（二零一八年：人民幣525.2 億元）。
 

年內，集團系列公司（但不含中國海外宏洋集團有限公司（「中海宏洋」））在中國內地 30 個城市及香港共有 95 個項目竣工，竣工的總面積達 1,634 萬平方米。

年內，集團於中國內地25 個城市和香港合共新增 53 幅土地，新增總樓面面積為1,146 萬平方米，實際權益面積 1,097 萬平方米，總地價人民幣1,485.2 億元，權益地價人民幣1,133.6 億元。

截至二零一九年十二月三十一日止，集團系列公司（但不含中海宏洋）土地儲備為6,522萬平方米（實際權益為5,317萬平方米）。
 

主要聯營公司中海宏洋新增土地儲備 31 幅，合計新增總樓面面積 619 萬平方米。
截至二零一九年十二月三十一日止，其土地儲備有 2,401 萬平方米（實際權益為2,194 萬平方米）。
 

集團系列公司合計土地儲備達到 8,923 萬平米。
 

年內，合營和聯營項目為集團貢獻淨利潤達人民幣33.7 億元。
主要聯營公司中海宏洋錄得合約物業銷售額港幣 632.2 億元，收入為人民幣 285.9 億元，淨利潤為人民幣35.0 億元，為集團提供了人民幣12.8 億元淨利潤。

物業投資 

集團全年投資物業租金收入為人民幣37.5億元（二零一八年：人民幣29.7億元），同比上升26.3%。
年內，憑藉品牌影響力與優秀運營服務體系，集團投資物業持續吸引高品質企業及商戶入駐，實現租金和出租率穩步上升。
 

分部溢利為人民幣 124.9 億元（二零一八年：人民幣 104.7 億元），同比上升19.3%，其中人民幣 100.0 億元為投資物業之公允價值增加（計提遞延稅後本公司股東應佔淨收益為人民幣 73.2 億元）。
 

其他業務 

年內，集團其他業務收入為人民幣 7.2 億元 （二零一八年：人民幣7.5 億元），其中酒店和其他商業物業的收入合共為人民幣 4.1 億元（二零一八年：人民幣4.4 億元）。

業務展望:

二零二零年，中央持續加大逆週期調節，確保經濟穩中求進；以「穩地價、穩房價、穩預期」為目標的房地產政策，將會引導房地產行業平穩健康發展；新冠肺炎疫情延遲了購房需求釋放，但需求不會消失，「因城施策、一城一策」更具針對性與靈活性，將會帶來更多差異化的市場機會。
集團有信心在二零二零年實現持續穩健增長。

00689 长盈集团（控股）
集團主席 -
發行股本(股) 5,240M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團繼續主要從事石油勘探及生產、放債及投資證券業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得公司擁有人應佔虧損138,099,000港元（二零一八年：115,227,000港元），每股基本虧損為2.64港仙，較上一個年度增加17%（二零一八年：2.26港仙）。

業務回顧
於回顧年度，集團繼續主要從事石油勘探及生產、放債及投資證券業務。

在美國與中國之間持續出現貿易爭端、香港發生一連串社會事件以及全球及本地投資及信貸市場情緒波動的背景下，集團經歷艱難的一年。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得公司擁有人應佔虧損138,099,000港元（二零一八年：115,227,000港元），主要由於錄得應收貸款及利息之預期信貸虧損61,703,000港元、阿根廷石油業務之物業、廠房及設備之減值虧損撥備42,377,000港元及透過損益按公允值列賬之金融資產之淨虧損32,736,000港元所致。
每股基本虧損為2.64港仙，較上一個年度增加17%（二零一八年：2.26港仙）。

於回顧年度，集團錄得收入減少15%至60,560,000港元（二零一八年：71,419,000港元），主要由於石油業務之收入減少至24,171,000港元（二零一八年：43,998,000港元），儘管部份收入減少由放債業務之收入增加至35,287,000港元（二零一八年：26,369,000港元）所抵銷。

整體而言，集團石油勘探及生產業務錄得虧損46,610,000港元（二零一八年：462,000港元），當中包括經營虧損4,233,000港元（二零一八年：經營溢利2,921,000港元）及減值虧損撥備42,377,000港元（二零一八年：3,383,000港元），放債業務錄得虧損35,740,000港元（二零一八年：溢利10,793,000港元），當中包括經營溢利25,963,000港元（二零一八年：16,406,000港元）及預期信貸虧損61,703,000港元（二零一八年：5,613,000港元），投資證券業務錄得虧損業績21,460,000港元（二零一八年：71,562,000港元），主要為集團持有證券投資之已變現及未變現淨虧損。

業務展望:

誠如公司日期為二零二零年三月十二日之通函（「該通函」）所載，經過適當評估有關Chaares油田開採權區（CHE油田開採權區屬於其中一部份）之數據及資料後，公司擬透過其於阿根廷之間接全資附屬公司根據招標程序提交Chaares油田開採權區之投標要約。
董事認為，提交標書是可收購有價值石油資產的寶貴投資機會，以能推進集團石油勘探及生產業務之發展。
招標程序原定將於二零二零年四月一日開始，惟由於COVID-19的影響，於二零二零年三月二十六日，阿根廷地方政府當局通知集團，招標程序將會推遲直至另行通知。
早於二零二零年三月二十五日，編製載於該通函之合資格人士報告之合資格人士亦告知集團，由於自二零二零年三月九日以來國際油價已大幅下跌，其估值意見將不再能有效使用。
因此，原定於二零二零年三月三十日舉行以批准建議根據投標要約擬進行之交易之股東特別大會亦已延期。
公司將於適當時候就此向股東提供最新資料。

儘管自二零二零年一月簽訂第一階段貿易協定以來，美國與中國貿易爭端之緊張局勢有所緩和，預期將可正面推動國際油價，惟全球爆發COVID-19疫情對多個國家及其經濟構成重大威脅，並為全球及本地投資市場造成重大不明朗因素及國際油價波動。
為防止病毒傳播，中國、美國、英國、法國、意大利及西班牙等多個國家已採取措施限制社會活動，並在不同程度上關閉邊境，對經濟造成不利影響。
投資者憂慮主要經濟體（包括美國及中國）之增長放緩，甚至出現全球經濟衰退，使市場氣氛（包括國際油價）極度波動。

由於宏觀環境尤其受到COVID-19疫情所影響下存在不明朗因素，打擊商業及投資者信心，集團於二零二零年之業務前景充滿挑戰。
現時難以預測疫情之演化及持續時間，惟期望疫情可最終完結。
展望未來，管理層將採取審慎方法來管理集團的業務，並將視乎招標程序開始時之當前市況及其他涉及的條件，認真考慮參與招標程序。

00690 联康生物科技集团
集團主席 梁國龍
發行股本(股) 6,426M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 生物科技
公司業務 集團主要從事生物科技相關業務（集中於透過結合去氧核糖核酸及其他科技研究及開發生物藥品並將之商業化）以及製造、銷售及買賣藥品。
全年業績:
於回顧年度，集團錄得營業額209.4百萬港元，按年飇升約54.9%（二零一八年：135.3百萬港元）。
毛利181.5百萬港元，較二零一八年的約117.6百萬港元增長54.30%.毛利率維持穩定於86.7%的水平（二零一八年：86.9%）。
集團錄得溢利2.5百萬港元.

業務回顧：

聯康－綜合生物製藥集團

聯康乃一家生物製藥集團，專注糖尿病及相關代謝紊亂疾病、皮膚科學以及眼科等領域。
集團業務涉及生物製藥及化學藥品的研發（「研發」）、生產、製造以及銷售及分銷的一體化生物製藥產業鏈。
於二零一九年十二月三十一日，集團已面向市場推出四種產品，即金因肽、金因舒、匹納普及博康泰。

金因肽產品營業額大幅提升

集團繼續秉持一貫戰略，推廣專利產品金因肽（創傷癒合表皮生長因子溶液噴劑）作為治癒燒傷、協助傷口癒合的皮膚科藥，該產品深受市場青睞。
於二零一九年十二月三十一日，金因肽銷售約達125.3百萬港元，按年大幅增加72.8%。
實際上，集團的專利產品金因肽和金因舒（專用於角膜損傷及手術後癒合的表皮生長因子衍生物眼藥水）的銷售量在年內均錄得可觀升幅。
作為集團的獲專利產品，集團將繼續深挖這些產品的市場潛力。

就於大灣區共同建設慢性疾病管理康養設施簽署意向書

於二零一九年六月，集團與開平時間寶鎮旅遊發展有限集團簽署戰略合作框架意向書，內容有關合作建設及營運慢病康養基地及相關康養設施，以及提供慢病管理服務。
該協議預期將使集團慢病產品的長期銷售直接受惠，尤其是即將上市的rExendin-4（「Uni-E4」）及rhPTH（1–34）（「Uni-PTH」），分別用於治療糖尿病和骨質疏鬆。

Uni-PTH（特立帕肽）獲中關村科技園區管理委員會批准為高精尖產業項目

根據委員會於二零一八年五月發出的《中關村國家自主創新示範區高精尖產業協同創新平台建設管理辦法》，經選定單位可獲總額不超過人民幣30百萬元的財政支援，最多可連續獲發三年。
待項目批准後，集團於二零一九年四月收到首筆政府援款，並擬動用該筆款項支持產品生產線優化及升級、保護獨立知識產權及主要核心技術以及進行市場推廣，藉此為正式推出產品作準備並及時變現社會價值。
批准及相關財務援助均表示產業項目具有重要臨床意義及商業潛力。

與一名有國有背景的香港策略投資者建立長期合作關係

本年度，集團成功完成向一名新的策略投資者－中國港澳台僑和平發展基金管理有限集團（「中國港澳台僑」）進行30百萬港元新股份的私人配售，該投資者為在全球私募及公共市場均有投資的多策略基金，其旗下管理資產超過50億美元。
在全面審閱集團的研發及創新能力、業務營運、企業管治及去年的正向股價表現後，基金決定認購合共215,800,000股股份，佔集團一年禁售期內已發行股權的3.37%。
配售的所得款項將用作推動三個新的企業發展項目進行至下一階段的啟動資本，望藉此進一步加強集團的組合覆蓋。

產品第二次入選最新二零一九年國家醫保藥品目錄

根據國家醫保局及人力資源社會保障部於二零一九年八月二十日公佈的《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄》（2019年版本），Triazole（重組人表皮生長因子）以及集團格列奈類產品再一次列入於二零二零年一月一日生效的最新國家醫保藥品目錄。
集團所售主要產品，即金因肽（專利生物醫學重組人表皮生長因子外用液(I)）、匹納普（伏立康唑片，為專利化學物）及博康泰（米格列奈鈣片）市場潛力強大，預期將於短期內大幅持續增長。

業務展望:

中國醫藥市場近年不斷增長，估計於二零二三年規模將高達1,618億港元或佔全球市場30%。
EqualOcean近期的報告亦顯示，二零一八年中國醫療初創集團已吸引合共27億港元的投資，佔全球投資7.1%。
該數字其後於二零一九年翻倍至45億港元或11.6%，種種跡象均顯示市場在未來將更趨活躍及蓬勃增長。

過去五年，中國醫藥行業逐漸將重心從仿製藥轉移至原創及創新治療的發展。
集團矢志成為原創治療的領導者，已在糖尿病及骨質疏鬆等代謝長期疾病以及表皮生長因子投放大量研發資源。
發展策略亦獲一系列有利政策支持，包括化藥註冊分類改革，上市許可持有人制度試點，創新藥獲得優先審評、專利補償、藥品試驗資料保護等。

00691 山水水泥
集團主席 常張利
發行股本(股) 4,354M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 建築材料
公司業務 作為山東和遼寧兩省最大、山西及內蒙古東部領先的水泥生產企業，集團始終堅持發展核心業務，即生產和銷售各種優質水泥、以及生產各種高標號水泥所需的商品熟料。
全年業績:
2019年度營業收入約為人民幣21,478,831,000元（2018年：人民幣17,872,818,000元），較2018年度上升20.2%；

2019年度營業利潤約為人民幣4,692,516,000元（2018年：人民幣3,779,350,000元），較2018年度上升24.2%；

2019年歸屬於公司權益持有人的利潤約為人民幣2,973,104,000元（2018年：人民幣2,196,657,000元），較2018年度上升35.3%；

2019年度每股基本盈利人民幣0.68元（2018年：人民幣0.62元）。

業務回顧:

2019年，集團致力於細化內部基礎管理，以提升現有生產運營質量和可持續盈利能力。

截至2019年12月31日，集團水泥產能10,038萬噸，熟料產能5,107萬噸，商品混凝土產能1,930萬立方米。

報告期內，集團銷售水泥、熟料合計55,751,000噸，同比增加13.5%；銷售商品混凝土3,204,000立方米，同比增加11.2%。
營業收入人民幣21,478,831,000元，同比增加20.2%；本年盈利人民幣3,028,382,000元，同比增加39.6%。

集團於報告期間的收益為人民幣21,478,831,000元，較2018年人民幣17,872,818,000元增加人民幣3,606,013,000元或20.2%。
收益增加主要由於集團產品平均售價上升及銷量增加所致。

2019年度之收益貢獻方面，水泥及熟料銷售額佔90.6%（2018年：88.4%），而預拌混凝土銷售額則佔7.4%（2018年：7.3%）。

營業成本及毛利

集團之銷售成本主要包括原材料成本、燃料開支（包括煤炭及電力）、折舊及攤銷及其他經常性成本。
於報告期內，集團之銷售成本為人民幣14,207,109,000元（2018年：人民幣11,949,347,000元）。
銷售成本上升主要由於原材料成本及煤炭價格上漲所致。

2019年度之毛利為人民幣7,271,722,000元（2018年：人民幣5,923,471,000元），毛利率為收益之33.9%（2018年：33.1%）。
毛利增加，毛利率略升，主要由於水泥產品平均售價及原材料成本及煤炭成本上升的淨影響。

業務展望:

2020年是中國全面建成小康社會和「十三五」規劃的收官之年。
對於形勢，從國內看，中國正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，結構性、週期性問題相互交織經濟下行壓力加大，但經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變。
在經濟平穩增長的主基調下，整體預判水泥行業將繼續保持穩定發展態勢。

從行業層面看：雖然水泥行業產能過剩的問題依然突出，節能減排、礦山綜合整治等環保政策常態化也一定程度上提高了企業運營成本，但當前實施錯峰生產推動供給側結構性改革已成為行業共識，水泥企業經營目標更加理性、市場自律基礎也逐步鞏固，這都將有利於2020年水泥行業持續平穩運行。

從需求層面看：COVID-19（新型冠狀病毒感染）的疫情爆發期正處於北方市場傳統淡季，熟料企業正在實施錯峰生產，雖然會對三月份之後的市場啟動有延緩影響，但從全年看，水泥需求會延後釋放，對整體需求影響不大，基建和房地產仍將對水泥需求起到較強的支撐和拉動作用。
預計全年需求仍將維持在23億噸以上的水準。

1.基建方面，中國政府提前下達地方政府專項債額度，降低部分基礎設施專案最低資本金比例，加快補短板專案建設，推動重大專案開工建設，作為穩增長的重要抓手，基建投資增速有望出現回升。
於COVID-19結束後，各地都會通過加快基建投資來提振經濟，目前全國31個省份公佈的基建投資額度已超過40萬億元。

2.房地產方面，中國政府明確不將房地產作為短期刺激經濟的手段，房地產調控以「穩」為主，房地產投資增速或將出現回落，但仍將保持較強的韌性。

供給方面：環保及新增產能管控政策的實施有利於行業加強供給端調控，國外進口水泥熟料會對區域市場供給產生一定影響。

1.2020年是打贏藍天保衛戰三年行動計劃的最後一年，大氣污染環境治理不會放鬆，地方管控措施會更加嚴格，加上道路運輸超載治理趨緊，有助於加強水泥行業供給端的調控。

2.產能置換提速，新增投入放緩。
隨著國家對新增生產線的要求更為嚴格，未來幾年產能置換仍將作為主流，除西南、華南都分地區產能增加趨勢仍在，多數區域產能趨於平穩，西北東北部分落後產能加速淘汰和置換。
2019年新增產能3,400萬噸，淘汰產能1,800萬噸，淨增加1,600萬噸產能。
預計2020年全國熟料總產能增速總體放緩，預計在1,000萬噸左右。

3.水泥熟料進口保持增長態勢。
中國進口水泥和熱料量持續增加，東南亞國家產能過剩情況未有暖解，國內外水泥熟料價差較大，預計2020年熟科進口量仍會呈上升趨勢。

從價格和效益來看：2019年底全國水泥價格理性回歸，隨著全國水泥行情逐步趨於平緩、行業競爭格局日漸穩定，預計2020年全行業將延續2019年的態勢，水泥價格有望呈現高位平穩波動，效益保持在較高水準。

集團著眼長遠、科學謀劃，以戰略為統領集中精力做強做優主業，加快調結構、補短板，「三大戰略」紮實推進。
踐行「綠水青山就是金山銀山」理念，實施資源儲備戰略。
以專案建設推動上下游合作，實施產業鏈延伸戰略。
堅持以人為本用人理念，實施人才發展戰略。

展望2020年，集團充滿期待，打造百年企業是全體員工的共同心願，面對當前水泥行業的形勢，高品質發展是一場關係企業發展全域的深刻變革。
公司將在全體員工的努力下，不斷提升營運質量，推動經營發展再上新臺階。
打造行業一流企業，履行社會責任，以優異的業績回報股東、員工和社會。

00692 神舟乐园
集團主席 賀建斌
發行股本(股) 8,655M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團主要從事買賣木製品及提供室內設計服務、銷售布料及成衣及其他相關配飾、於中國從事鐵鈦勘探及開發及開採、證券投資、時裝業務、放債業務及提供信息及技術服務以及銷售相關產品。
全年業績:
於截至二零一五年十二月三十一日止年度，集團營業收入總額約為1,152,000,000港元，較截至二零一四年十二月三十一日止年度之約1,662,000,000港元，減少約510,000,000港元或約30.7%。

於截至二零一五年十二月三十一日止年度，公司毛利約為330,000,000港於本年度，集團錄得公司權益持有人應佔虧損淨額341,500,000港元，而去年則為人民幣1,087,000,000元。

集團的收入及毛利分別為872,400,000港元及172,800,000港元，而去年分別為1,152,100,000港元及329,800,000港元。

每股基本虧損由去年的0.306港元增加至本年度的0.073港元。

業務回顧：

集團擁有覆蓋範圍為7.89平方公里之採礦權。

集團鐵及二氧化鈦鐵礦之估計煤炭儲備及資源並無重大變動。

由於金屬商品市場不穩定，集團於去年就勘探及評估資產錄得重大減值虧損699,200,000港元，而今年收窄至56,400,000港元。

由於持續激烈競爭，集團的過往業務合併所產生的貢獻不甚理想惟有所改善，商譽減值自去年的272,800,000港元減少至本年度的150,900,000港元，而其他金融資產之收益（指溢利保證）自去年的237,900,000港元減少至本年度的121,200,000港元。

年內，集團不斷收到投資者的詢問及集團已向承兌票持有人發行可換股票據。
由於會計準則的公平值制度，集團就有關融資活動錄得虧損79,800,000港元。
因此，集團的融資成本由去年的137,300,000港元減少至本年度的91,600,000港元。

所得稅開支由去年的51,300,000港元減少至本年度的41,600,000港元。
此與集團的經營溢利減少一致。

業務展望:

集團竭力扭轉家居業務並密切關注採礦行業的發展。

同時，集團將物色可多元化集團風險及回報的適當投資。
集團正在密切監察航天主題公園項目的收購，並對該收購將為集團發展打開新的篇章充滿信心。

00693 陈唱国际
集團主席 陳永順 
發行股本(股) 2,013M
面值幣種 港元
股票面值 0.5
行業分類 汽車及零部件
公司業務 公司的主要業務活動是投資控股。
全年業績:
集團錄得收入達145億港元，較2018年度減少7.6%。
經營利潤減少至5.6548億港元。
營業利潤率由2018年度的6.2%減少至3.9%。
本年度的利潤為3.1105億港元，與2018年度相比減少了51%。
股東應占利潤為2.1293億港元，較2018年度減少65%。

業務回顧
新加坡

與2018年相比，集團2019年度在新加坡的汽車銷量萎縮下跌45%。
在2019年度，COE配額減少以及更嚴格的排放標準影響著新加坡日產與斯巴魯的業務。
儘管有這些障礙，集團的車輛運營還是令人滿意的。
隨著2020年度推出更嚴格的的車輛減排計劃（VES），集團預計未來幾年新加坡的汽車市場將會進一步波動。

集團的物業部在本年度繼續享有良好的入住率。

中國/香港

在長期的破壞性社會動盪中，加上中美貿易爭端已經給經濟環境帶來嚴重的不確定性，香港的新車銷售總額比上年下降了20％。
儘管存在這些困難，集團在香港的斯巴魯新車銷量仍比其2018年增長了3％。
2019年的維修售後服務和收入也比上年增長了28％。
集團審慎樂觀，相信將能夠在2020年維持其在香港的向上業績。

在中國，由於經濟放緩和與美國的貿易摩擦，2019年新車銷售總額比2018年下降了8％以上。
中國政府出台的更嚴格的排放標準也抑制了新車的需求。
儘管面臨挑戰，集團在中國的新車銷量下降了3％。

面對中國汽車製造商的低迷表現，集團在南京和廈門的汽車座椅製造業務繼續進行升級其設施計劃，以通過新產品陣容更好地服務於擴大的客戶群。
儘管疲弱，但2019年的銷售額穩定。

集團預計2020年在中國的汽車業務將發生前所未有的巨變。

泰國，越南和馬來西亞的CKD市場

在今年成功開始生產Subaru Forester系列“CKD”汽車之後，集團開始在泰國和馬來西亞分銷這些車輛。
這些車輛的銷售和市場營銷是通過集團的零售與經銷商網絡進行的。
在下半年，集團開始將這些車輛出口到集團在越南的銷售和經銷商網絡。

與去年相比，泰國Subaru Forester在2019年的銷量實現了兩位數的大幅增長。
銷量增加的部分原因是由於集團在泰國自己的工廠中組裝和製造了車輛，從而使價格定位更加合理。
但是，與銷售和市場營銷活動相關的成本以及其他附帶的入門費用則成比例地增加。
這些費用是重新調整客戶對本地製造的車輛的某些負面看法所必需的。
通過精簡利潤較低的業務，集團繼續縮減卡車和工業機械相關業務的規模。
這些措施使集團大大減少了在泰國的開支和間接費用。

在馬來西亞，集團由於汽車監管政策的不斷變化面臨一些阻力，導致2019年的銷量下降。
儘管集團定期進行重組以使其變得敏捷利落，並且將自身定位以便在預期的市場動盪期間抓住將出現的機會，波動性和不確定性預計將在2020年持續。
集團在越南的胡志明市開設了新的斯巴魯運營總部。
從泰國進口的Subaru Forester的銷售同比增長良好。
受此成功的鼓舞，集團計劃在未來幾年繼續擴展銷售網絡。
集團對在那裡的業務表示樂觀，並期望其隨著越南經濟的增長而進一步發展。
鑑於CKD汽車在東盟CKD地區市場固有的成本優勢，集團對其CKD業務保持長期正面看法。

台灣和菲律賓

由於2018年實施了史無前例的汽車稅改革政策，導致汽車銷量下降。
在經歷了動蕩的2018年之後，菲律賓汽車市場在2019年趨於穩定。
集團在菲律賓的銷售業績已顯示出穩定和正常化的跡象。
集團預計2020年的銷售表現令人滿意。

台灣新車市場於2019年錄得負增長。
這影響了集團在台灣的業務，集團錄得銷量下降。
考慮到銷售和利潤率方面的巨大壓力，集團加強了對成本優化行動以保持盈利能力，同時增強了對2020年及以後預期挑戰的抵禦能力。
集團將採取措施精簡業務以減少浪費，並重組銷售和零售基礎設施，以提高未來的運營效率。

日本

Zero是集團的車輛運輸和物流部門，業務在東京證券交易所第二部上市。
2019年錄得收入增加，總額達66.3億港元。
與2018年度相比，收入增長9%。
利潤也實現了大幅增長，這主要是由於以下主要因素。

(a)銷量增加是由於2019年下半年開始與三菱汽車公司的新業務所帶來的額外貢獻。

(b)調整自2019年1月起生效的運輸費用。

(c)重組其非營利性業務並持續降低成本。

以上這些都是在日本運輸業務的合規成本增加和車輛限制法律的時期內實現的。

車輛運輸業務證明是集團經常性收入的可靠貢獻者，佔了集團約46%的綜合收入。
為了配合職場的不斷改進，Zero已採取一系列措施優化其全國性的分銷網絡營運，促進工作方式改革。

集團預計Zero在2020年的表現令人滿意。

業務展望:

集團認為全球經濟增長將在2020年顯著放緩，甚至下降。
世界貿易，全球衛生問題和世界主要大國的重新定位等多方面的問題使2020年不僅充滿挑戰，而且變化無常。

瞬息萬變的汽車行業安全標準和車輛排放政策，以及通過駕車公司提供的服務來滿足其運輸需求的客戶而不是購買或擁有自己的車輛的全球趨勢將繼續存在。
這些因素將進一步對汽車銷售產生負面影響。

隨著其經銷商和零售網絡的擴大，集團將會繼續投資於其汽車和商用車業務的發展，供應鏈物流基礎設施和品牌形象，重點是建立基礎，以便在馬來西亞、泰國和越南的CKD市場中捕捉新興機會。

現在，世界之間的聯繫更加緊密。
任何負面影響都會在更大範圍內強烈迴盪，並且會更快，更強烈地感受到。
因此，為了以可持續的方式保持相關性，不斷致力於發展抵禦能力和成本競爭力的文化不僅是集團運營的骨幹，而且是集團零售/分銷和物流網絡管理的中心。
這也是集團全面的投資理念。
集團樂觀地認為，這些原則將指導集團的集團在亞洲市場，這擁有廣闊機遇的地區和充滿希望的區域實現業務的可持續長期增長。

目前，集團無法確定Covid-19危機的持續時間和嚴重程度，因此集團無法評估其對財務的整體影響。
集團希望強調的是，持續的Covid-19危機將對集團2020年的財務業績產生重大影響。

00694 北京首都机场股份
集團主席 劉雪松
發行股本(股) 1,879M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 航空支援
公司業務 公司的主要業務乃持有及經營位於中國北京的國際機場（「北京首都機場」）並提供相關服務。
全年業績:
二零一九年，公司的主營業務收入為人民幣10,810,484,000元，較上一年度減少4.0%。
二零一九年，公司的稅後淨利潤為人民幣2,419,373,000元，每股盈利人民幣0.55元，較上一年度減少15.8%。

業務回顧
航空性業務概述

二零一九年，受外圍形勢變化、北京大興國際機場（「大興機場」）分流、首都機場跑道周邊環境維護及重大保障任務的綜合影響，北京首都機場航空交通流量整體承壓。
二零一九年，北京首都機場的飛機起降架次累計達594,329架次，較上一年度減少3.2%，旅客吞吐量累計達100,011,438人次，較上一年度減少1.0%，貨郵吞吐量累計達1,955,326噸，較上一年度減少5.7%。

二零一九年公司的航空性業務收入合計為人民幣4,088,745,000元，較上一年度減少23.0%。
其中，飛機起降及相關收費收入為人民幣2,083,754,000元，較上一年度減少1.2%，主要受業務量減少的影響；旅客服務費收入為人民幣2,004,991,000元，較上一年度減少1.1%，與旅客吞吐量降幅基本一致；受民航發展基金返還政策於二零一八年十一月二十九日取消的影響（根據《財政部關於取消民航發展基金用於首都機場等三家上市機場返還作企業收入處理政策的通知》），本年度未錄得機場費收入。

二零一九年，公司的非航空性業務收入為人民幣6,721,739,000元，較上一年度增長12.9%。
二零一九年，公司的特許經營收入為人民幣5,207,212,000元，較上一年度增長16.9%，其中，零售收入為人民幣3,585,577,000元，較上一年度增長29.2%，主要由於自二零一八年二月十一日起執行的免稅經營新合約使得公司一季度來自免稅經營業務的收入分享有明顯增長，加之高消費能力的國際旅客吞吐量的增長以及免稅業務促銷對零售銷售額的拉動；廣告收入為人民幣1,154,701,000元，較上一年度增長0.6%；餐飲收入為人民幣278,812,000元，較上一年度增長2.8%，主要是由於旅客消費能力提升以及北京首都機場開展多次整體營銷活動的綜合拉動；貴賓服務特許經營收入為人民幣81,061,000元，較上一年度減少22.5%，主要是由於受市場環境及需求等因素影響，調減了用於貴賓服務的相關場地資源，加之部分場地資源裝修改造的綜合影響，使得收入減少；地面服務收入為人民幣56,674,000元，較上一年度減少44.4%，主要是由於部分以前年度尚未達成一致的地面服務特許經營合約，於二零一八年經協商一致後最終確認相應收入，從而導致上一年度同期基數較大；特許其他收入為人民幣50,387,000元，較上一年度減少9.4%。

二零一九年，公司的租金收入為人民幣1,330,556,000元，較上一年度增長2.3%，主要是航站樓內新增部分商業面積和資源的拉動所致。

二零一九年，公司的停車服務收入為人民幣160,533,000元，較上一年度減少5.5%，主要是收費政策調整和旅客量下降所致。

二零一九年，公司的其他收入為人民幣23,438,000元，較上一年度減少12.8%，主要是若干合約在續約時經營內容有所調整所致。

業務展望:

由於貿易摩擦、地緣政治緊張局勢的持續擾動，二零一九年全球經濟增速下行。
眼下的二零二零年，新冠肺炎疫情給本就處於疲軟狀態的世界經濟帶來進一步衝擊，加劇了世界經濟的不確定性。
隨著新冠肺炎疫情的國際蔓延形勢，全球金融市場開啟了新一輪大幅調整。
與此同時，中國經濟雖短期內受新冠肺炎疫情抑制，但隨著中國國內新冠肺炎疫情得到有效控制，各行各業復工復產正在有序推進，努力減少新冠肺炎疫情對國民經濟的影響。

隨著二零一九年九月二十五日大興機場建成投運，整個北京航空市場開啟「一市兩場」新格局，北京首都機場和公司也步入了一段新的發展時期。
二零二零年，隨著民航局關於大興機場航班轉場投運計劃的進一步落實，更多的航班運力將陸續進駐大興機場，北京首都機場的產能和總量會因大興機場的分流而回落，公司的收益水平較之過往也將面臨更大壓力。
鑒於此，公司將全力聚焦提質增效，持續優化業務結構，繼續堅持高質量發展的理念和方式，進一步提升北京首都機場的發展品質。

初步統計顯示，今年前兩個月，受新冠肺炎疫情影響，疊加部分航班轉場因素，北京首都機場的飛機起降架次較上一年同期減少39.0%，其中國內（含港澳台地區）航線較上一年同期減少40.5%，國際航線較上一年同期減少33.0%以及其旅客吞吐量較上一年同期減少50.0%，其中國內（含港澳台地區）航線較上一年同期減少53.1%，國際航線較上一年同期減少37.7%。
新冠肺炎疫情導致民航客流量急速下滑，給北京首都機場及全球民航業都帶來了嚴峻挑戰。
公司有信心，隨著新冠肺炎疫情進一步得到控制，北京首都機場及民航業將步入復甦的軌道。

二零二零年，公司將持續加強與主基地航空公司國航的溝通協作，不斷優化航線網絡結構；進一步完善「經首都轉世界」中轉產品，推動擴大通程航班範圍，提升國際樞紐競爭力；積極開發「一帶一路」沿線航點，持續拓展姊妹機場網絡，擴大國際合作平台；同時，推動優化航班時刻結構。
公司將持續優化關鍵航空資源，進一步鞏固樞紐競爭優勢，利用結構優化實現可持續的效益。

二零二零年，是「十三五」規劃的收官之年，也是北京首都機場「再造國門」的開局之年。
大興機場的業務量分流，一方面使北京首都機場面臨旅客吞吐量下滑及公司經營效益波動的壓力，但另一方面也帶來了補充資源、優化結構的寶貴時機。
公司將以大興機場轉場「窗口期」為契機，加快推進一系列資本性投資項目的落實，升級老舊設施，加大科技應用，提升樞紐效率；同時，進一步推進商業佈局改造，優化商業環境，激發商業活力，深挖收益潛能，為北京首都機場後續高品質發展夯實基礎。

二零二零年，公司將持續提升管理能力和治理水平，積極對標全球一流機場，推進平安、綠色、智慧、人文機場建設。
通過強化安全隱患管理，深化安全責任落實，保障北京首都機場持續安全；通過提升環境管理水平，優化能源管理措施，堅決打贏藍天保衛戰；通過搭建個性化、精細化的智慧服務平台，提升科技創新水平；通過創新精益服務，持續提升服務效率，滿足旅客出行需求。

回顧二零一九年，雖然面臨民航發展基金返還政策取消和大興機場業務量分流帶來的挑戰，公司上下共同努力，實現了年旅客吞吐量突破億人次，年收入突破人民幣百億元。
公司對各位股東一直以來給予的理解和信任表示衷心感謝，對給予北京首都機場大力支持的各政府部門、各航空公司及駐場協作單位表示誠摯的謝意，並感謝一年以來公司所有員工的勤勉付出！公司將積極面對挑戰和壓力，通過調整結構、完善功能、健全網絡、提質增效，夯實自身發展的基礎，全力推動北京首都機場高質量、高效率、高滿意度的發展，爭取為股東創造更優良的回報。

00695 东吴水泥
集團主席 劉東
發行股本(股) 552M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築材料
公司業務 集團主要從事水泥生產及銷售及提供污水污泥處理工程及營運服務。
全年業績:
收益約人民幣571,150,000元，比2018年上升約10.5%；毛利率約24.2%，較2018年下降約2.4%。
截至2019年12月31日止年度，公司擁有人應占溢利及每股基本盈利分別約為人民幣66,669,000元及人民幣0.121元。

業務回顧
水泥板塊

2019年，中國各項宏觀經濟指標平穩增長，全年實現國內生產總值人民幣990,865億元，較去年同期增長6.1%（2018年：6.6%）；國家統計局2019年1月17日發布的資料顯示，2019年，全國固定資產投資（不含農戶）551,478億元，同比增長5.4%。
全國房地產開發投資人民幣132,194億元，同比名義增長9.9%。
（數據來源：國家統計局）據國家統計局統計，2019年全國累計水泥產量為23.3億噸，同比增長6.1%。
全國累計熟料產量15.2億噸，創下歷史新高。
水泥和熟料產量增速區域特點：從六大區域來看，東北水泥產量同比增長最快，漲幅為13%。
其次是華東，同比增長9.4%。
全國31個省份，僅有5個省份是同比負增長，分別是北京、海南、河南、貴州和青海。

26個省份同比正增長，其中，吉林、西藏、甘肅、山東、遼寧、山西、江蘇、安徽均實現了2位數的高增長。
可見，市場需求在不同區域分化依然明顯。
根據中國水泥協會數位水泥網統計，2019年全國PO42.5水泥價格指數439元╱噸，比2018年的427元╱噸，上漲11元╱噸，同比增長2.67%，價位創歷史新高。
從全年走勢來看，全國水泥價格基本延續了2018年整體走勢，價格高位運行。
水泥價格從9月份的433元╱噸，12月份上漲到471元╱噸，環比漲幅8.8%，四季度創歷史新高。
（數據來源：數字水泥網）。

分區域來看：集團所屬華東地區，連續2年保持六大區域中價位最高，2019年均價479元╱噸，且比去年也有所增長，漲幅1.45%。
價位其次是中南地區，2019年均價468元╱噸，價位略低於華東，比2018年增長3.27%。
華北地區價格漲幅最大，2019年均價431元╱噸，比2018年同比上漲8.45%。
東北和西南地區價格均低於去年，分別比2018年下降9.65%和0.55%。
西北地方價格雖然比去年增長3.9%，但整體價位仍略顯偏低。
（數據來源：數字水泥網）。

受全國水泥行業量價齊升總體表現的影響，集團於2019年年度水泥板塊的營業收入較去年同期有平穩增長。
集團水泥板塊於2019年取得盈利約人民幣92,853,000元。

環保板塊

中國政府及社會各方日益關注環保議題，並將環保行業列為長期發展戰略性行業。
隨著2015年4月16日國務院印發《水污染防治行動計劃》（「水十條」），計劃提出到2020年，全國水環境質量要得到階段性改善，保障飲用水安全並嚴格控制地下水汙染問題。
預計外界對環保行業的投資將迅速增長。
「十三五」計劃更是擬定將在大氣、水、土壤環保方面投入高達人民幣6萬億元，對比十二五規劃期間的人民幣5萬億元，投資金額增加人民幣1萬億元。
在水污染防治方面投入更是多達人民幣4.6萬億元，規劃將新增在河湖、近岸海域等重點區域以及重點行業，對總氮、總磷實行污染物總量控制。
中國環保行業在短期內還會持續擴張，污水污泥治理作為環境治理中重要環節，投資收益亦會增長。
根據聯合國2015年3月20日發布的年度報告，到2030年全球將有40%的國家和地區面臨乾旱問題。
中國是水資源短缺的國家，人均占有量僅為世界平均水准的四分之一，是全球13個最缺水的國家之一，科學用水已迫在眉睫。
隨著經濟持續發展，人口增加及城鎮化進程，中國污水污泥排放量連年增加。
傳統化石能源相關與

用水密集型行業通常需要耗費大量水資源，並相應產生污染。
這些行業的發展都為污水污泥市場發展提供良機。
中國近幾年制定了高標准的污水污泥處理，嚴格監控環境污染與保護，與此同時增加對企業的環保補貼，城鎮污水污泥處理正處於快速發展的階段。
在該階段，項目投資增加和國家戰略的推動下，使得企業商家和資本市場投資者更多關注環保行業。

有見及此，集團在2015年度收購百菲特集團，以開拓環保板塊的市場。
百菲特集團致力於污泥處理處置市場、中水回用市場、印染廢水處理市場等細分市場。
集團環保板塊的業務已於2015年4月30日並入集團合並報表經董事會討論通過，集團於2018年1月5日與獨立第三方訂立買賣協議，以總代價為4,000萬港元的價格出售集團擁有的上海百菲特之全部股權（即約62.26%的股權），有關上述交易詳情，請參閱公司日期為2018年1月5日之公告。
於2018年12月14日（聯交所交易時段後），賣方與買方訂立終止契據（「終止契據」），有關上述交易詳情，請參閱公司日期為2018年12月14日之公告。
除現有業務外，集團一直在積極進行環保領域其他方面的探索，包括鋼鐵粉塵處理、有色固廢處理等，但一直未能以取得突破。
加上根據營運經驗，董事會認為，上海百菲特在現有業務上並沒有按照預期取得發展，經董事會討論通過，集團於2019年12月16日與獨立第三方訂立買賣協議，以總代價為人民幣2200萬的價格出售集團擁有的上海百菲特之全部股權（即約62.26%的股權），有關上述交易詳情，請參閱公司日期為2019年12月16日之公告。
截止至本報告日期，上述交易尚未完成。

放債及金融服務板塊

於2017年12月，集團透過從公司一名獨立協力廠商及其關連人士（定義見上市規則）收購金星資產管理有限公司（「金星」）開展放債業務。
金星根據香港法例第163章放債人條例持有放債人牌照，可於香港從事放債業務。
於報告期，放債業務尚未開始經營。
管理層將制定基本政策建立其內部控制制度。
集團將采納審慎方式及進行定期檢討貸款組合的組成及向各名客戶收取的借貸利率，以盡量提高放債業務的回報以及分散信貸風險。
於2017年8月，(i)公司一間直接全資附屬公司（作為買方）；(ii)公司獨立協力廠商及其關連人士（定義見上市規則）（作為賣方）；及(iii)公司（作為擔保人）就建議收購事項訂立有條件買賣協議，以收購金匯證券有限公司（「金匯」，為一間根據香港法例第571章證券及期貨條例獲准從事第1類（證券交易）受規管活動的持牌法團）的全部已發行股本，總代價為16,000,000港元（須按金匯於買賣協議完成之日的資產淨值予以調整）。
於2018年5月25日，由於買賣協議規定的要求於最後截止期屆滿後仍無法達成，故買賣協議已終止。
有關上述交易詳情，請參閱公司日期為2018年5月28日之公告。
集團現時正物色其他金融服務平台（如基金管理公司）並計劃透過業務合並進一步拓展該分部。

業務展望:

2020年，集團在長遠發展戰略的指導下，將繼續深化現有生產設施改造，積極推進城市污泥與生活垃圾協同處置的有益嘗試，繼續促進集團向綠色環保型水泥生產企業轉型，提高綜合競爭力及市場地位，確保集團根植於本地市場，成為區域內領先的水泥生產企業。
同時，集團亦將深入探索在環保領域內的發展，令集團業務更加多元化，並實現協同效應。

00696 中国民航信息网络
集團主席 崔志雄
發行股本(股) 933M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團是中國航空旅遊業信息技術解決方案的主導供應商。
集團的核心業務包括航空信息技術服務、分銷信息技術服務、結算清算服務等。
全年業績:
集團二零一九年度總收入約為人民幣8,121.7百萬元，較二零一八年度總收入約人民幣7,472.1百萬元，增加了約人民幣649.6百萬元或8.7%。

二零一九年度，集團稅前利潤約為人民幣2,819.7百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度（「二零一八年度」）增加了約6.4%。
折舊、攤銷、息稅前盈餘(EBITDA)約為人民幣3,475.3百萬元，較二零一八年度增加了約10.9%。
公司擁有人應佔盈利約為人民幣2,542.9百萬元，較二零一八年度增加了約9.4%。

集團二零一九年度每股基本及攤薄盈利為人民幣0.87元。

業務回顧
航空信息技術服務

公司提供的航空信息技術服務（「AIT」）由一系列的產品和解決方案組成，為41家中國商營航空公司和350多家外國及地區商營航空公司提供電子旅遊分銷服務（「ETD」）（包括航班控制系統服務（「ICS」）和計算機分銷系統服務（「CRS」））、機場旅客處理系統服務（「APP」），以及與上述核心業務相關的延伸信息技術服務，包括但不限於：支持航空聯盟的產品服務、發展電子客票和電子商務的解決方案、為商營航空公司提供決策支持的數據服務以及提高地面營運效率的信息管理系統等服務。

二零一九年，集團電子旅遊分銷(ETD)系統處理的國內外商營航空公司的系統處理量約689.3百萬人次，較二零一八年同期增長約7.1%：其中處理中國商營航空公司的系統處理量增長了約6.9%，處理外國及地區商營航空公司的系統處理量增長了約10%，與集團CRS系統實現直接聯接的外國及地區商營航空公司達到了151家，直聯銷售的比例超過了99.8%。
加盟使用集團APP系統服務、多主機接入服務和自主開發的Angel Cue平台接入服務的外國及地區商營航空公司亦增至155家，在100個機場處理的離港旅客量約19.5百萬人次。

二零一九年，集團持續完善航空信息技術及其延伸服務，力求滿足商營航空公司在便捷旅客、輔助服務、電子商務及國際化等方面信息技術解決方案的需求。
作為IATA「便捷旅行」(Fast Travel)項目的戰略合作夥伴，通用自助值機系統(CUSS)在184個國內外主要機場使用，網上值機服務在318個國內外機場開通，連同手機值機、短信值機產品共處理出港旅客量約352百萬人次；自主研發的「航旅縱橫」手機應用，推出全新版本，繼續升級智能推薦功能及視覺效果，在82家機場完成了支持eID身份電子證照的電子登機牌通關部署，實現了eID身份電子證照的首次全行業級應用。
集團為中國商營航空公司提供全流程的便捷通關技術解決方案，幫助提升旅客在安檢、登機等環節的服務體驗。
「航易行」行李全流程跟蹤平台建設完成，實現與國內四家大型商營航空公司的互聯互通，完成多家機場行李處理數據接入。
「航信通」支持國際航班「無紙化」，新增簽署23家國內商營航空公司的國際「航信通」商務協議。
航空公司電子商務平台客戶新增山東航空股份有限公司、廈門航空有限公司、桂林航空有限公司等至12家。
響應國家「一帶一路」戰略，持續加大海外市場拓展力度，公司核心系統新引入柬埔寨航空公司等4家外國及地區商營航空公司客戶。
把握國家大力發展通用航空的契機，繼續保持通航短途運輸市場全覆蓋，並積極拓展通航機場客戶。

結算及清算服務

集團通過全資附屬公司中國航空結算有限責任公司（「結算公司」），向商營航空公司及其他航空企業提供結算及清算服務和信息系統開發及支持服務，作為集團主營的航空旅遊分銷及銷售業務的下游業務，有力加強了集團在航空運輸旅遊業信息技術的產業鏈。
結算公司不僅是全球第一大IATA開賬與結算計劃(BSP)數據處理（「BSP數據處理」）的服務提供商，也是中國航空運輸業最大的結算清算外包服務及系統產品提供商，主要客戶涵蓋國內客貨運航空公司、外國及地區商營航空公司，國內機場、政府機構及IATA。

二零一九年，集團結算及清算服務市場持續鞏固和拓展，系統研發與投產工作如期開展，以第三代結算系統產品建設為主線，加快研發運維體系建設，以結算業務為核心，積極推動逾重行李保護等增值產品項目落地。
貨運收入結算系統實現對國內三大主要商營航空公司全覆蓋。
機場服務費現時結算成功簽約廣州白雲機場並完成實施。
BSP在線支付平台(BOP)新增新分銷能力(NDC)實時結算服務，實現了NDC技術標準首次在支付管道的應用，BOP日清算服務已推廣至中國國際航空股份有限公司、山東航空股份有限公司、龍江航空有限公司等8家中國商營航空公司。
集團結算清算系統進行了約1,071.9百萬宗交易，通過BSP數據處理服務處理了約432.8百萬張BSP客票，代理結算的客、貨、郵運收入、雜項費用及國際、國內清算費用超過115.5億美元，電子支付交易額約人民幣1,150.9億元。

分銷信息技術服務

集團的旅遊分銷網絡是由八千餘家旅行社及旅遊分銷代理人擁有的七萬餘台銷售終端組成的，並通過SITA網絡與國際所有全球分銷系統（「GDSs」）和151家外國及地區商營航空公司實現直聯和高等級聯接，覆蓋了國內外400多個城市，並通過遍佈全國各地的40餘個地區分銷中心和分佈在亞洲、歐洲、北美洲、澳洲的近10個境外分銷中心，為旅行社、旅遊分銷代理人提供技術支持和本地化服務。

二零一九年，集團在加大分銷信息技術服務關鍵產品的研發投產和市場拓展的同時，繼續開拓海外分銷渠道。
國際運價計算系統Fare Sky實現全部用戶投產運行，並榮獲中國航空運輸協會民航科學技術獎二等獎。
大力推進新分銷系統(NDC)，發起成立NDC社區，自建基於NDC的「聚合」平台(Aggregator)獲得國際航空運輸協會(IATA)目前最高標準NDClevel4認證，並助力國內四家大型商營航空公司獲得該認證。
不斷加大「行啊」企業差旅解決方案、「領達」在線代理人解決方案、「星際」國際機票業務管理系統、國際運價搜索等分銷信息技術服務產品的研發、推廣力度，新增簽約18家央企集團差旅業務，用戶數達到24家。

機場信息技術服務

二零一九年，集團在穩固傳統離港前端服務產品市場佔有率的同時，加強機場信息技術服務產品的研發和推廣，應用人臉識別、人工智能等先進技術，依託先進智能的信息集成平台，打造從機場運營到全流程旅客服務的全覆蓋產品模式，成為中國民航業內唯一一家中國智慧機場整體解決方案提供商，助力「平安」、「綠色」、「智慧」、「人文」的四型機場建設，產品已應用至北京首都、北京大興、廣州白雲、深圳寶安、長沙黃花等23家第一批四型機場。
機場協同決策系統A-CDM產品已在深圳、烏魯木齊、長沙等10餘家年旅客吞吐量千萬級機場投產，用戶數達11家，安檢「人證合一」產品推廣至207家機場，人臉登機項目在北京首都、北京大興、上海虹橋、廣州白雲等10餘家機場上線，用戶數達27家，國內首家推出人工╱自助可切換的行李托運服務供應商，並順利投產北京大興國際機場離港系統、安檢信息系統及旅客運行管理系統，有利保障了其開航和航空公司用戶轉場。
新一代APP離港前端系統在國內大中型機場佔據主導地位，並在172個海外或地區機場協助商營航空公司為旅客提供辦理登機手續、中轉、聯程等服務，處理的離港旅客量約47.9百萬人次，佔中國商營航空公司海外回程旅客量的比例約92.9%。

航空貨運物流信息技術服務

二零一九年，集團結合國家「一帶一路」戰略和航空運輸安全政策要求，完善和推廣航空貨運物流信息技術服務產品。
成功研發國內首創擁有自主知識產權的智能貨運安檢信息系統，在北京大興國際機場投入使用。
加快開展航空物流新業務拓展，開發完成全新的承運人營銷系統，支持客戶業務轉型與升級。
加快電子運單業務推廣，電子貨運單量持續增長。

公共信息技術服務

二零一九年，集團加大公共信息技術服務產品的研發和推廣力度，以中央企業、政府部門、金融及互聯網企業為重點，數據中心服務重點項目在北京順義新數據中心已全部投產運營，成功續約中國銀河證券股份有限公司、民政部信息中心等長期客戶。
加大自主可控的雲計算平台建設投入，研發多層次雲計算解決方案，已為一家國內商營航空公司及一家金融企業提供專有雲及混合雲服務。

基礎設施

集團的基礎設施是為業務的可持續發展服務的，其建設目標是在確保生產安全、滿足業務發展的同時，綜合運用現有的技術、商務、管理手段，力求實現基礎設施的安全、高效、低耗，為業務的可持續發展服務。

二零一九年，集團ICS、CRS、APP、核心開放系統運行平穩，順利完成新數據中心的搬遷及投產工作。
著手建設穩定和敏捷的「雙模式」基礎架構雲平台，投產航信雲計算應用平台等新型業務；持續推進大數據基礎平台建設，在「航信雲」平台上正式提供服務；基本完成相關部委信息安全專項建設工作；開展數據中心節能降耗工作；明確災備系統建設的實施範圍、目標和路徑；高質量完成北京大興國際機場離港前端系統建設與保障工作；進行針對性的安全排查與應急演練，並有力保障了日常、春運、兩會、「一帶一路」高峰論壇、北京世園會、亞洲文明對話大會、第七屆世界軍人運動會和第二屆中國國際進口博覽會、國慶70週年慶祝活動、澳門回歸20週年活動期間民航旅客信息系統保障任務。

業務展望:

二零二零年是全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年，是實現第一個百年奮鬥目標、為「十四五」發展和實現第二個百年奮鬥目標打好基礎的關鍵之年。
站在「兩個一百年」奮鬥目標的歷史交匯點上，集團亦面臨更加複雜的國內外環境，挑戰與機遇並存：世界經濟增速放緩，國內經濟下行壓力加大，新型病毒疫情蔓延，拖累全球民航市場發展，但中國民航業持續向好的總趨勢沒有變。
國家在打造智慧交通、智慧民航、智慧機場等方面持續發力，重點部署雲計算、大數據、人工智能、5G等新技術在民航領域的應用，航空公司數字化轉型需求迫切，機場信息化投入逐年加大，都為集團提供了寶貴的歷史發展機遇，而國內分銷市場開放的風險，航空公司新分銷能力的建設，國內外競爭者機場產品的推出，都對集團技術、商務、產品、服務等方面形成巨大挑戰。

自新型冠狀病毒肺炎疫情（「疫情」）發生後，國內外採取多項嚴厲措施遏制疫情擴散，民航行業客運量大幅下滑，如公司日期為二零二零年三月二十日之公告，內容有關（其中包括）疫情對業務之影響，預計疫情對集團二零二零年上半年及全年的運營表現都將產生不利影響。
疫情發生以來，集團持續做好防控工作的同時，保持技術商務雙服務7×24小時實時響應，並利用自身在信息系統、大數據和實時計算技術等方面的優勢，密切產品研發合作，加快新技術應用，為科技抗疫提供了技術支撐和服務保障。
集團將密切關注有關疫情的風險及不確定因素，並將就疫情對集團二零二零年運營及財務表現的影響進行持續評估。

集團將以新形勢下的新發展理念，堅定圍繞發展戰略，著力推動高質量發展，確保安全運行，強化科技支撐，優化企業管理，提升服務質量，著重加強以下六個方面工作：一是抓安全、保穩定，強化安全管理體系，做好民航旅客信息系統保障工作。
二是抓效益、穩增長，堅持目標引領、落實責任，堅持開源節流、降本增效，堅持協同合作、互利共贏。
三是抓改革、謀發展，推動混合所有制改革，做好組織體系改革。
四是抓創新、增動能，著手編製系統建設中長期規劃，加大新技術領域的佈局力度，持續加大研發投入。
五是抓管理、促提升，提升管理水平，改革人才制度，完善子公司治理體系，強化風險管控。
六是抓服務、塑形象，解決客戶痛點，完善服務體系，升級服務能力。

00697 首程控股
集團主席 趙天暘
發行股本(股) 6,926M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 鋼鐵
公司業務 集團主要從事買賣鐵礦石、停車資產經營管理及私募基金之管理。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度之公司擁有人應佔溢利為港幣4.43億元，而去年則為溢利港幣3.53億元。
集團本年之持續經營業務錄得營業額港幣3.96億元，較去年上升124%。
集團本年度持續經營業務及已終止經營業務之每股盈利（計及股份合併之影響後）分別為8.31港仙（2018年：7.67港仙）及0.02港仙（2018年：1.10港仙）。

業務回顧
持續經營業務 

停車資產經營管理業務 

集團在北京、北京外的京津冀地區、長三角區域以及大灣區累計簽約項目數十個，極大地拓展了項目佈局，提升了資產規模及累計獲得車位數超過七萬個。
在除北京外的京津冀地區，集團繼續加強政府合作，先後獲得數個停車場運營權以及停車場新建和管理項目。
在長三角區域，上海虹橋機場停車樓、上海浦東機場長時停車樓，以及南京秦淮區公共停車場特許經營權項目的拓展，聯動了長三角的主要經濟城市。
在大灣區，集團與大型房地產公司萬科物業發展股份有限公司聯動，先後在廣州和佛山拓展了相當數量的住宅類和商業類停車資產。
全年來看，本板塊錄得營業額約港幣1.77億元，對比去年增長185%。
 

本年度，集團持續加深在停車資產上的研究開發力度，加快投資速度，加大投資規模，逐步構築現金流和收益穩定的停車資產基礎，並通過產品升級、管理賦能和服務增值，為用戶提供更好的服務體驗，為股東獲得良好的資產收益。

通過對已有停車資產的研究，集團持有之停車資產已逐步劃分為市政配套類停車產品業態、商業類停車產品業態、路側停車產品業態三大產品線。
 

在市政配套類停車產品業態中，集團繼續鞏固自身的領先優勢。
除北京大興國際機場（「大興機場」）停車樓、上海虹橋機場停車樓和貴陽龍洞堡國際機場停車樓之外，集團又於今年6月成功簽約了北京大興國際機場出租車停車場；於7月中標北京首都國際機場1號停車場、2號停車樓、GTC 3號客運大樓停車樓及5號停車樓的整體15年經營權；於9月中標上海浦東國際機場長時停車樓1年期運營管理權。
上述機場停車業務得以持續拓展，一方面代表了集團在大型交通樞紐停車領域持續拓展的決心，另一方面也顯示出集團在機場停車樓運營領域已獲得市場認可。

今年9月末，備受關注的大興機場正式通航運營，傳統與現代相結合的空間設計理念、完備且智能化的服務設施、便捷的交通方式使得十一長假期間觀光的市民人數超過了航空旅客，為機場停車樓帶來了許多的流量，進一步提升了品牌知名度，也打開了市政配套類產品場景應用的巨大想像空間。

在商業類停車產品業態中，集團依託京東城市計算平臺，共同研發SONIC（S-PARK Online Network Information Center）平臺，集停車管理、創新業務、設備管理、AI+大資料等功能於一身，歸集車場資料，建立資料中台，打造資料標準，建設資訊化停車管理系統。
同時結合帳戶體系、會員體系以及積分系統，對使用者和停車場進行精准畫像，用AI+大資料為停車管理方賦能，迭加以「金融+廣告+保險+汽車後市場運營模式」，創新增開多種收入來源，提供一體化智慧停車解決方案。
 

在路側停車產品業態中，集團連續中標北京大興區路側停車專案和延慶區路側停車項目，在除北京外的京津冀地區，獲取河北省保定市全部主城區約13,000餘個路側停車位30年的運營權。

以城市更新為方向的基金管理業務 

2019年度，以城市更新為方向的基金管理業務呈現爆發式增長，新增基金管理規模為人民幣148.75億元。
基金管理規模的大幅提升，帶來了可觀的管理費收入，2019年全年，該營業板塊獲得營業額港幣1.81億元，實現淨利潤港幣1.95億元。
 

於2019年12月31日，集團共管理或負責投資運作的基金25只，累計管理規模約達人民幣429.04億元（不含已清算退出基金）。
現所管理基金的投資人包括全國社會保障基金理事會（「社保基金會」）、新加坡金鷹集團、中國農業銀行、招商銀行、中國人壽等大型金融基金和北京市、成都市、河北省、吉林省、四川省、黑龍江省等多個省市政府的基金投資機構。
 

隨著團隊對於所管理基金之底層資產的精心打磨，更多的投資人願意投資認購集團所管理之基金，特別是在2019年上半年，集團成功引入社保基金會作為單一出資金額最大的有限合夥人，設立規模60億人民幣的基金，系社保基金會在城市更新領域首筆投資。
社保基金會重視投資的長期和穩健性，秉承「長期投資、價值投資、責任投資」的理念，與集團的城市更新業務在收益穩定性、風險水準、投資期限及社會效應上高度契合。
引進其對集團所管理基金的戰略投資具有標誌性的意義。
 

集團通過「基金+基地+產業」的不動產金融模式，參與產業載體開發、管理、運營、退出，通過控股或參股老工業區內的企業，引導高端產業聚集。
2019年10月公司之全資附屬公司京冀天成（北京）基金管理有限公司與新加坡金鷹集團之附屬公司合作設立的北京首璟祥鷹企業管理有限公司，於2019年末中標新首鋼高端產業綜合服務區（「首鋼園區」）東南區多宗地塊，項目面積約24萬平方米，將打造高品質商業辦公綜合體。
而與著名的房地產開發運營公司鐵獅門合作的首奧產業園區項目已動工建設，預計於2021年5月投入使用，未來將成為首鋼園區服務2022年北京冬奧會及周邊市民的首個大型商業綜合體。

集團作為基金的管理人，一般也是普通合夥人，按照私募基金行業慣例，普通合夥人會小股比投資於所管理之基金，以分享其投資收益和超額收益。
隨著基金所投資項目的陸續獲益退出，集團預期將獲得客觀的投資收益和超額收益。
 

隨著管理基金數目及規模的穩步增長，集團預期來自提供私募基金管理服務之管理費收入及投資收益於可見將來，將有持續及高速增長。

業務展望:

過去的一年，公司在資金儲備、市場拓展上都打下了堅實的基礎。
2020年，面對市場的機遇與挑戰，集團將一如既往的專注，在停車資產經營管理業務和以城市更新為方向的基金管理業務兩大業務板塊謀求更快速的發展。
 

現時國內停車行業分散度高、科技含量低、管理效率差等問題十分突出，且缺乏行業領軍型企業，整合和市場開拓空間巨大。
同時，集團也注意到該行業的市場關注度正在不斷提升，越來越多的投資者和大中型企業正在著手布局。
作為國內目前第一個以及唯一以停車場設施及運營為主的上市公司，集團致力於成為停車行業的先行者和推動者，繼續鞏固和加強已有的先發優勢，加大在停車行業的投資強度，立足國內，放眼全球，預期集團未來在停車場運營方面，仍將保持極其迅速之發展。

基金管理業務在為公司創造長期穩定利潤的同時，助力公司城市更新業務及停車業務的發展，形成了「基金+基地+產業」的獨特發展模式，為集團之未來強勢發展奠下堅實基礎。
此外鑒於公司強大的資金募集能力和雄厚的投資者基礎（國際大型金融機構和省市政府投資基金），預計未來基金業務的管理服務收入以及投資退出的淨利貢獻都會隨著基金規模的增加而繼續上漲。
 

為支持業務轉型，集團引進新的戰略股東，相繼引入北京首鋼基金有限公司、中國國際海運集裝箱（集團）股份有限公司、新創建集團及其全資附屬公司、歐力士集團及其全資附屬公司、厚樸投資、彤程、經緯創投、京東源泉、Matrix Partners V, L.P.、及Matrix Partners V-A,L.P.與公司的業務形成協同效應。
透過多元化的股東架構，在主業未來的發展上謀求更長遠和更寬廣的發展。
 

戰略股東的進入，對公司業務發展、治理水准的提升及風險管理的優化都有巨大的幫助。
集團將更積極尋找開拓現有業務之專案以支持集團之迅速發展。

00698 通达集团
集團主席 王亞南  
發行股本(股) 6,480M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團之主要業務為製造及銷售手機外殼及精密零部件、智能電器外殼、家居及體育用品以及網通設備及其他。
全年業績:
於年內，集團的總收入為9,185.9百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度增加286.6百萬港元或3.2%。

毛利為1,676.9百萬港元，較二零一八年減少117.0百萬港元或6.5%。
毛利率為18.3%，較去年同期減少1.9個百分點。

每股基本盈利為6.20港仙，較二零一八年的8.76港仙下跌29.2%。

業務回顧
手機外殼及精密零部件

該業務主要從事生產各類手機外殼、三防（防水╱防塵╱防震）精密零部件、精密模內鑲嵌配件及精密橡膠壓模零部件。
其營業額較去年的6,621.4百萬港元上升7.5%至7,119.9百萬港元，佔營業總額77.5%。

儘管年內全球手機出貨量下降，但集團正面應對，憑著積極擴張市場並推出新產品，主力發展玻璃質感（「Glastic」）外殼，因此於年內出貨量仍大幅上升。
集團研發的2.5D、3D及一體成型Glastic外殼快速滲透了各大手機品牌中低價至高價手機型號，全年出貨量達到預期目標。
然而，下半年2.5DGlastic外殼競爭激烈，導致集團溢利受壓，但集團的新產品如3D及一體成型Glastic外殼技術壁壘大幅提升，利潤率仍較高。
集團亦同時為中高端手機配套2.5D╱3D玻璃背蓋及金屬中框，以滿足各品牌在不同價位手機的需求。

三防及精密零部件業務方面，受惠於一名主要客戶的新型號手機暢銷，年內營業額達標，但因集團供應的手機零部件在新型號手機上未見明顯升級，令其產品單價及毛利率均受壓。
其預視物聯網（「IoT」）將為未來幾年大勢所趨，因此年內除了成為該客戶的手機零部件核心供應商之一外，亦積極投放資源於IoT的產品研發，以實現多產品的橫向發展，並鞏固與客戶的長遠合作關係。

智能電器外殼

智能電器外殼業務於年內的銷售由去年同期的848.5百萬港元下降26.1%至627.3百萬港元，佔總營業額6.8%。
該業務主要為中國及國際品牌的高端電器如空調、洗衣機及冰箱等設計生產控制面板、外殼及金屬配件。
集團年內重整資源，集中產能於毛利相對較高的產品，減少低毛利產品及資金周轉期過長的訂單，令該業務銷售下降。

家居及體育用品

年內，該部門銷售較去年同期的606.8百萬港元上升6.8%至648.2百萬港元，佔營業總額7.1%。
集團主要為巨型歐美品牌生產家庭耐用品、家用工具、體育用品及健康護理用品，並於年內公告可能分拆及於深圳證券交易所中國創業板獨立上市。

網通設備及其他

該部門主要生產汽車內飾件、機頂盒及應用於5G基站天線單機內的塑膠天線振子。
隨著中外合資的汽車品牌零部件國產化，以及國內汽車品牌訂單上升，汽車業務按年增長，該部門收入於年內較去年同期的739.1百萬港元上升7.0%至790.5百萬港元，佔營業總額8.6%。

業務展望:

二零二零年初中美關係尚未穩定，加上新型冠狀病毒的疫情發展目前仍是未知之數，在充滿挑戰的大環境中，保持自身優勢對於集團尤為重要。
集團貫徹以創新技術及工藝為基礎，實現產品種類和客戶端的快速成長。
隨著年內引入中國知名手機品牌客戶VIVO，集團現時手機業務已涵蓋全球六大品牌，有利持續擴大其市場份額。
另外，幾個主要客戶於積極拓展中國市場的同時，亦頗為注重中國以外市場，避免業務過度集中於單一地區。

行業研究機構IDC早前預計手機出貨量將受惠於中國5G發展而恢復增長，5G智能手機價格預期會快速下降，從而推動手機出貨量整體上升。
集團一直專注於出貨量大的中價位手機，有客戶於年初推出了首款中價位5G手機，嬴得市場高度關注。
隨著5G商業化的加速，預計新一輪換機潮即將來臨，集團的外殼設計方案亦有潛在升級，如具備5G天線設計或更高階的散熱配件，提升產品附加價值。

集團優質的客戶群以及自動化生產線，包括一站式由模具開發至生產金屬中框、2.5D╱3D及一體成型玻璃質感外殼以及玻璃背蓋等市場主流產品，均是集團累積多年技術實力的成果。
其中集團主力發展3D及一體成型Glastic外殼。
該等產品涉及高壁壘工序如精密模具開發、顏色印刷及薄膜處理均領先於國內同業，有助於提升其產品毛利率。
集團同時具備應用於3D玻璃背蓋的薄膜加工及熱彎技術、以及用於金屬手機中框的複合壓鑄、納米注塑、CNC加工、陽極氧化及粉末射出成型（「MIM」）等技術，加上精密模具工藝，均有助提升其競爭優勢。

集團將一如繼往地專注於手機及精密零部件業務，並視汽車板塊為長遠發展亮點，並圍繞該板塊同心多元地發展周邊產業。
5G的普及有望推動人工智能產業的潮流，因此集團已在此領域部署資源，主要集中於家居智能配件以及行動配置上。
集團將會繼續圍繞新產品、新領域及新材料應用上的研發投放，目標是致力開拓商機，同時兼顧產品毛利率。

集團過去幾年審慎投資在技術研發及產能擴充上，使其開拓並鞏固了若干新客戶及業務，成功分散風險。
來年集團將銳意逆流向上，爭取為股東帶來更高的回報！

00699 神州租车
集團主席 -
發行股本(股) 2,121M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 公用運輸
公司業務 集團主要從事汽車租賃業務。
全年業績:
經調整EBITDA同比增加6.4%至人民幣3,464百萬元。

經調整EBITDA比率同比增加1.4個百分點至62.3%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度公司租賃收入總額同比增加4.1%至人民幣5,558.7百萬元。

業務回顧
汽車租賃

截至二零一九年十二月三十一日止年度，汽車租賃收入同比增長9.6%至人民幣4,916.4百萬元，主要受租賃天數增加14%所推動及被單車日均收入減少所抵銷。
單車日均收入減少主要是因為車輛利用率降低。
車輛利用率為57.5%，低於去年同期，乃由於旅遊城市需求疲軟及擴大車隊規模所致。
於報告期間，平均每日汽車租賃車隊同比增長21.6%至111,636輛。

車隊租賃及其他

截至二零一九年十二月三十一日止年度，車隊租賃及其他收入同比減少24.9%至人民幣642.3百萬元，主要由於神州優車股份有限公司（「神州優車」）租賃的車隊減少。

業務展望:

集團已採取了各項舉措來刺激二零二零年的增長。
有關舉措整合了內部智能管理、優化客戶體驗和系統性激勵措施，以形成新的業務增長循環週期。
提高盈利能力將為二零二零年的重點。

在過去的一年中，集團對智能助手系統（測試版）進行全面測試，並在內部大量使用的基礎上優化了智能應用程序。
二零二零年第二季度初，集團將推出增強版，以進一步提高運營效率。
在這個堅實的基礎上，集團將推出全新的彰顯客戶忠誠會員制度，以提高每個客戶的經濟效益，同時全面升級應用界面。
作為回報，管理層增加了激勵措施來進一步促進增長，包括二零一九年十月授出購股權。
集團相信，良性循環將會形成並持續發展。

自二零二零年一月下旬起爆發的新型冠狀病毒(COVID-19)疫情導致農曆新年假期以來業務量下降。
集團的許多服務點被迫暫時關閉。
但大量自助服務點仍繼續營業。
從二零二零年二月下旬開始，當辦公室開始恢復工作時，集團已推出各種長期租賃方案。
復蘇指日可待。

面對此嚴峻局勢，集團已停止購買新車以保持安全的現金水平。
同時，集團通過鼓勵租車以減少身體接觸來刺激增長。
集團將繼續出售更多二手車以補充流動資金。

00700 腾讯控股
集團主席 馬化騰
發行股本(股) 9,582M
面值幣種 港元
股票面值 0.00002
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要提供增值服務、金融科技及企業服務以及網絡廣告服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入同比增長25%至人民幣105,767百萬元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利同比增長31%至人民幣46,108百萬元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的經營盈利同比增長65%至人民幣28,604百萬元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的公司權益持有人應占盈利同比增長52%至人民幣21,582百萬元。

業務回顧
通信及社交

集團在通信及社交業務的戰略重點是，通過數字內容、線上及線下服務加強用戶連接，並通過小程式、微信支付及企業微信等工具，深化與企業的聯繫。

二零一九年，集團幫助微信用戶更便捷地獲取公共服務及醫療健康資訊與服務。
小程式內容及資訊流服務中的視頻內容更加豐富，用戶亦可通過微視在朋友圈分享短視頻。
微信及We Chat持續保持高水準的用戶活躍度，活躍用戶數及用戶使用時長都進一步提升。
二零一九年第四季日均消息數同比增加15%。
集團優化了QQ的聊天功能及朋友推薦功能，並通過推出小遊戲擴大其娛樂使用場景，使QQ更受年輕用戶歡迎。
自新型冠狀病毒疫情爆發以來，QQ家校群為超過1.2億用戶提供了群課堂直播、線上輔導課程及作業管理工具等，助力開展線上及線下教育。
為了加強與企業的聯繫，集團加強了微信應用內的「搜一搜」及小程式直播功能，方便用戶發現商戶的小程式，並幫助商戶促進銷售轉化。
二零一九年，小程式的日均交易筆數同比增長超過一倍，交易總額超過人民幣8,000億元。

網路遊戲

在集團的網路遊戲業務中，集團的戰略重點是提升內部研發實力，加強外部合作，以及拓展海外業務。

二零一九年，集團加深了在中國的領導地位，海外業務也取得重大進展，這在很大程度上要歸功於《PUBG Mobile》、《Call of Duty Mobile》及《英雄聯盟》新模式《雲頂之弈》的成功。
二零一九年第四季，集團的海外遊戲收入同比增長超過一倍，占網路遊戲收入的23%。
截至二零一九年年底，全球前十最受歡迎的智能手機遊戲（按日活躍用戶數計算）中的五款均由集團開發。
除了打造原創IP，集團還投資了各大遊戲品類中的頂尖遊戲工作室，擴展外部合作夥伴關係。
集團的主要遊戲工作室如天美及光子工作室，以及Riot Games與Super cell都進一步加強了研發能力，各自儲備數款遊戲大作。
集團相信，集團的遊戲工作室在個人電腦客戶端及智能手機遊戲，以及在多人戰鬥競技場、戰術競技等遊戲品類均具有領先地位，但在角色扮演遊戲等其他品類仍有進一步提升空間。
電子競技方面，英雄聯盟全球總決賽及王者榮耀職業聯賽分別成為觀看人次最多的個人電腦客戶端及智能手機遊戲賽事，鞏固了集團在全球電競運動的領導地位。

數字內容

集團重點關注數字內容投入及發展付費會員業務，立足長視頻領域，拓展短視頻業務。

二零一九年，集團的收費增值服務帳戶數同比增長12%至1.8億。
受主要節目內容延遲播映影響，視頻付費會員及收入增長較二零一八年有所放緩；儘管如此，騰訊視頻付費會員數仍增長至1.06億，集團也在內容、用戶及財務數據方面保持行業領先水準。
視頻業務全年營運虧損減少至人民幣30億元以下，遠低於同業水準。
集團在投資及生產自製內容方面逐漸純熟，尤其是在電視劇、動畫片及綜藝節目方面。
再者，集團亦將自有IP拓展至不同內容形式，如將網路小說《慶餘年》改編為電視劇並大獲成功。
二零一九年下半年，受惠於流媒體付費模式，集團的音樂付費用戶數增速加快。
由於免費閱讀服務的競爭，網路文學平臺付費用戶數在二零一九年大部分時間增長疲弱，但隨著微信讀書應用被更多人使用，用戶逐漸認同優質收費內容的價值，該業務已有好轉跡象。

二零一九年，鑒於用戶花費大量時間觀看短視頻，集團顯著加大了對短視頻領域的投入。
二零一九年第四季，短視頻應用微視的日活躍用戶數環比增長80%，日均視頻上傳量環比增長70%。
集團亦提升了視頻識別技術，幫助用戶創造內容，並使推薦更加智能化。
集團加入了各種創新功能，例如視頻紅包，提升了社交視頻上傳量；此外，集團還憑藉自有IP優勢，支持網路紅人(KOLs)及網紅經紀機構(MCNs)的內容創作。
集團預期短視頻業務發展需要多年的投入，而集團目前正處於起步階段。
集團曾在長視頻領域成功克服後發劣勢，成為行業領軍者，加上集團可借助在社交網路及媒體方面的優勢，最近數月亦在短視頻領域取得顯著進展；因此，集團對該業務的長期前景充滿信心。

網路廣告

廣告方面，集團著眼於加強精准投放能力，提升廣告主的廣告投放效率。

二零一九年上半年，廣告業務受宏觀經濟疲弱及市場競爭影響。
然而，通過積極整合廣告技術團隊與銷售團隊、提升精准投放能力及簡化廣告庫存及廣告主工具等措施，核心的「社交及其他」廣告在下半年重振增長動力，於二零一九年第四季，其收入占整體廣告收入的絕大部分。
集團在年初將微信朋友圈人均單日最高廣告曝光量由兩條增加至三條，並在年底成功測試第四條。
憑藉集團的數據及技術優勢，集團在廣告聯盟市場佔據了顯著份額，並錄得強勁的收入增長，營運利潤亦有改善。
若干電視劇延期播映，以及NBA籃球賽事的廣告減少，對媒體廣告業務全年表現造成負面影響。

金融科技

金融科技方面，集團致力於推動支付創新，增加支付使用場景，擴大理財產品組合。

二零一九年，集團加強線上下商戶的滲透，鞏固在移動支付服務的領導地位。
在二零一九年第四季，集團的商業支付日均交易筆數超過10億，月活躍帳戶超過8億，月活躍商戶超過5,000萬。
微信支付分有助於提高用戶購買意願及對商戶的忠誠度，例如讓信用紀錄良好的用戶在租用產品或服務時可免繳按金等。
隨著集團擴大在大眾市場的業務，集團的理財平臺理財通的資產保有量同比增長超過50%，而客戶數目同比增長超過一倍。
集團的聯營公司微眾銀行在微信內提供小額貸款產品「微粒貸」，該產品貸款餘額迅速增長，不良貸款比率維持在較低水準。

雲及企業服務

雲及企業服務方面，集團專注於開發定制化行業解決方案，幫助企業夥伴加強與用戶的聯繫，助力各行業的數位化升級。

二零一九年，集團的雲服務收入超過人民幣170億元，增速持續高於市場。
受益於銷售團隊的不斷優化及集團與服務商的合作深化，付費客戶數超過100萬。
隨著集團優化供應鏈及擴大業務規模，毛利率有所改善。
集團成功擴大市場份額，並在互聯網服務、旅遊、民生服務及工業等垂直領域持續拓展業務，併發揮集團連接消費者的優勢，助力企業進行數位化升級。
新型冠狀病毒疫情使雲服務相關專案的落地實施有所延遲，因此將對短期收入造成負面影響，但集團相信，企業在長期上將更樂於使用雲服務，以滿足遠程辦公及與客戶的遠程互動需求。

二零二零年新型冠狀病毒疫情爆發進一步體現了遠程辦公及遠程醫療服務的效用，集團亦積極幫助人們應對疫情帶來的新挑戰。
騰訊會議自二零一九年十二月底推出後的兩個月內，日活躍帳戶數超過1,000萬，成為當前中國最多人使用的視頻會議專用應用。
集團進一步深化微信及企業微信的互通，協助企業進行客戶管理及銷售轉化，疫情期間有數百萬企業通過企業微信順利恢復辦公。
騰訊健康成為超過3億微信用戶獲取即時疫情數據、線上問診及AI自診等服務的重要管道。
集團提供AI醫療影像技術，協助進行對新型冠狀病毒的診斷。
此外，集團通過騰訊醫典提供可靠及專業的醫療資訊，並通過微信及騰訊新聞等多個高流量平臺提供疫情相關內容，訪問量超過6億。
另外，騰訊健康碼已成為疫情期間最多人使用的健康及出行紀錄電子憑證。
自今年二月推出以來，健康碼已被超過300個縣市的9億用戶使用，累計訪問量達80億次。

業務展望:

通信及社交

展望未來，集團致力通過集團的通信產品為用戶的日常生活提供更多便利，進一步釋放小程序的潛力，並通過科技創新為用戶帶來新的社交體驗。

網絡遊戲

展望未來，集團將致力加深在國內遊戲行業的領軍地位，加強海外拓展，推出面向全球的精品遊戲。

數字內容

集團對該業務的長期前景充滿信心。

網絡廣告

展望未來，集團相信集團在廣告業務的競爭實力已有顯著提升，縱然面對行業挑戰，強大的團隊及技術實力將有助於集團在二零二零年提升廣告主的廣告投放效率，並增加集團的市場份額，同時保持良好的用戶體驗。

金融科技

展望未來，集團將致力擴大支付的使用場景，為用戶提供更多金融科技產品及服務，並持續提升集團的基礎能力及平台的穩定性。

雲及企業服務

展望未來，集團會致力滿足疫情引起的短期需求，同時在數字化經濟下繼續提升能力以服務企業的長遠需求。

00701 CNT GROUP
集團主席 林定波
發行股本(股) 1,904M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 化工產品
公司業務 集團主要從事油漆產品製造及銷售、物業投資（包括投資於具有租金收入潛力的物業或供出售的物業，以及建議於香港發展骨灰龕場╱住宅）以及鋼鐵產品貿易及相關投資。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度之收入約為807,920,000港元，較二零一八年之收入輕微下跌2.9%。
毛利增加約43,230,000港元，較二零一八年之毛利增加24.2%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團股東應佔溢利約為234,790,000港元，而二零一八年則錄得集團股東應佔虧損約為25,090,000港元。

業務回顧：

油漆及塗料產品

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，工業油漆及塗料產品、建築油漆及塗料產品，以及一般油漆及塗料和輔助產品之銷售收入分別增加2.5%、43.5%及1.5%。
建築油漆及塗料產品之銷售收入於本年度大幅增加，主要是由於向中國著名物業發展商之銷售增加，因此中漆集團得以增加建築油漆及塗料產品之銷售。
此外，中漆集團對工業製造商之工業油漆及塗料產品之銷售亦有所增加。
儘管人民幣貶值，中漆集團截至二零一九年十二月三十一日止年度按港元計之收入仍增加15.6%。
值得注意的是，以原貨幣（人民幣及港元）而言，中漆集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之整體收入增加20.2%。

物業投資

於過去數十年，集團在香港及中國內地購入若干住宅、工業及商業物業，以賺取穩定經常性收入及現金流作長線投資用途。

鋼鐵產品貿易及相關投資

鋼鐵業是中國內地的重要工業之一。
鋼鐵產品可分為兩類，名為黑色金屬和有色金屬。
集團目前經營黑色金屬貿易，並專門從事馬口鐵貿易。

鑑於中國內地之行業競爭激烈及國內經濟環境不景氣，馬口鐵產品之銷售較去年顯著減少62.5%。
二零一九年之利潤率略升至3.3%。
中美貿易關係緊張對中國內地之馬口鐵產品出口造成不利影響。
集團將藉此機會增加在中國內地之國內市場佔有率。

業務展望:

中美貿易關係緊張困擾著的中國及香港之市場氣氛及業務前景，更重要的是，二零二零年第一季度世界各地爆發二零一九年冠狀病毒病（「2019冠狀病毒病」）。
雖然中國及香港政府已採取措施防治2019冠狀病毒病，但中國及香港之經濟繁榮局面無法避過疫情的打擊。
其影響程度仍未確定。

儘管中美貿易關係緊張及2019冠狀病毒病對中國內地及香港經濟帶來不確定因素，但集團將繼續提升內部監控及風險管理系統以及提高生產效率，以應對充滿挑戰之營商環境。

通過維持現有中漆之製漆核心業務之同時，集團董事將繼續發展及擴大物業投資業務，並開拓其他商機，以推動集團之持續業務發展。

00702 中国油气控股
集團主席 戴小兵
發行股本(股) 3,345M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 煤炭
公司業務 集團之主要業務是經營 (i) 勘探、開發及生產煤層氣、(ii) 原煤洗選和銷售原煤及精煤、 (iii) 開採及銷售原油及天然氣及 (vi) 提供金融服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止十二個月內，錄得營業額為約476,614,000港元（2018年：427,867,000港元），於2019財政年度，集團錄得淨虧損約227,642,000港元（2018年：淨虧損385,885,000港元），較去年大幅下降約41%.

業務回顧：

天然氣及石油開採

煤層氣開採－鄂爾多斯盆地三交區塊

項目總覽

集團透過旗下全資附屬集團奧瑞安能源國際有限集團（「奧瑞安」），與中國夥伴中國石油天然氣集團集團（「中石油」）訂立生產分成合同（「PSC」），在中國山西及陝西省鄂爾多斯盆地三交區塊進行煤層氣田勘探、開採及生產，並享有當中70%權益。
PSC覆蓋中國山西省及陝西省鄂爾多斯盆地合共383平方公里之區塊。
根據一份由合資格人士於2015年底向集團提供之儲量報告更新，三交煤層氣項目之淨儲量（已證實+概略）約為83.01億立方米，而該儲量未來收入淨現值（10%折現）約為114.98億港元。

位於山西省的原煤洗選項目

集團擁有一間位於山西省沁水盆地之原煤洗選項目之75%權益。
年內，原煤洗選業務表現穩定，收入約350,353,000港元（2018年：331,488,000港元）。
年內營業額結構中，原煤洗選業務約佔96%，原煤加工業務約佔4%。

其他

集團於陝西擁有一家融資租賃集團－陝西兆銀融資租賃有限集團。
此融資租賃集團主要為集團尋求合適的融資途徑及來源以配合集團業務，同時亦為集團提供短期的投資機會。
年內，該業務錄得收入約5,361,000港元（2018年：6,973,000港元）。

業務展望:

由於市場前景不明朗，集團目前並無任何重大投資或收購資產之計劃，但將繼續謹慎地發掘機會以擴充旗下油氣業務組合。
面對種種難關，集團將一方面謹慎應對導致市場不確定性的各類因素，另一方面繼續為推動未來發展做好準備工作，穩固業務根基。

00703 FUTURE BRIGHT
集團主席 陳思杰
發行股本(股) 694M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 餐飲
公司業務 集團（包括公司及其附屬公司）從事食品銷售及餐飲、食品手信銷售以及物業投資之業務。
全年業績:
集團於本年度之營業額約為1,142,300,000港元，較二零一八年1,133,300,000港元溫和增加約0.8%。

於本年度，集團毛利（即集團營業額減食物成本）約為797,000,000港元，較二零一八年793,200,000港元溫和增加約0.5%。

於本年度，集團毛利率（即毛利除以營業額）約為69.8%，較去年70.0%輕微減少0.2%。

業務回顧
食物及餐飲業務回顧
連鎖食肆（自家擁有及特許經營）

由於本年度中美貿易及科技糾紛，加上香港社會動盪，集團一直面臨嚴峻且極具挑戰的營運環境並持續錄得虧損。
於本年度，集團連鎖食肆業務於本年度上半年錄得除非控股權益前虧損約22,500,000港元，而於本年度下半年則錄得除非控股權益前虧損約156,300,000港元。
於本年度，集團於澳門之食物及餐飲業務表現落後於澳門訪客人數的升幅，且較澳門博彩收益總額之輕微降幅遜色，澳門錄得共39,400,000名訪客，與二零一八年相比增加10.06%，而澳門博彩收益總額則微跌3.5%。

有關集團於本年度按地理分部劃分之業績，澳門錄得虧損約16,000,000港元、中國大陸錄得虧損約188,100,000港元、香港錄得虧損約127,800,000港元及台灣錄得虧損約44,900,000港元。
於本年度，集團錄得同店增長整體增加約4.9%，而集團已擴大其於香港之餐廳及美食廣場業務，總營業額約為950,100,000港元，較二零一八年營業額降低約1.5%。
集團日式餐廳於本年度錄得總營業額約286,900,000港元，較二零一八年營業額約317,300,000港元下降約9.6%。
集團之特許經營餐廳於本年度錄得總營業額約221,400,000港元，較二零一八年營業額約243,000,000港元下降約8.9%。
管理層亦於「太平洋咖啡」特許經營權在二零一九年四月屆滿後就租賃尚未到期之澳門餘下四間咖啡店重續部分特許經營權。

於本年度，集團在持續檢討其餐廳表現之過程中，關閉澳門3間餐廳及2間澳門咖啡店、香港西九龍站堂前食坊美食廣場以及1間中國大陸餐廳。
於本年度，集團亦將其位於澳門威尼斯人度假村之葦嘉勞餐廳改建為首首韓式小館餐廳。
集團亦於本年度開設下列餐廳及美食廣場櫃位：

於台灣微風南山開設広島霸嗎拉麵餐廳；

於台灣微風南山開設Mad for Garlic餐廳；

於香港西九龍站開設粵爐；

於中國大陸Coco park開設広島霸嗎拉麵餐廳；

於香港國際機場開設1個美食廣場櫃位；

於香港K11購物藝術館之Food Playground開設10個美食廣場櫃位。

於二零二零年，管理層計劃於澳門一幢新酒店綜合大樓開設一個美食廣場，並於澳門另一幢新酒店綜合大樓開設一間江戶日本料理及另一個美食廣場。
管理層亦計劃將其位於威尼斯人度假村之四五六新派滬菜餐廳改造成一間四季火鍋餐廳。
由於其表現未如理想，管理層已於二零二零年三月中旬關閉台北之十二粵餐廳、香港之一間風雲丸餐廳及一間首首韓式小館餐廳，以及珠海之亞蘇爾餐廳及武藏日式料理。
管理層亦將於二零二零年上半年之前關閉台北微風南山之広島霸嗎拉麵餐廳以及香港之兩間広島霸嗎拉麵餐廳及一間Mad for Garlic餐廳。

工業餐飲業務

於本年度，集團於橫琴島澳門大學經營飯堂、餐廳及咖啡店、於澳門國際學校及澳門科技大學各經營一個飯堂。
集團之工業餐飲業務本年度總營業額約為40,700,000港元，較二零一八年之約48,700,000港元下降約16.4%。
集團自二零一九年六月起關閉其於橫琴島澳門大學之「食通天」飯堂。
集團位於澳門之中央食物及物流加工中心已投入運作，協助提高集團工業餐飲業務之效率以及集團之食品手信業務之生產效率及質素。

日本食物及食材批發業務

集團於本年度之日本食物及食材批發業務表現有所改善，總營業額約為44,700,000港元，較二零一八年顯著增長約6.4%。
管理層將繼續尋求機遇以擴大該業務於本地及珠海之銷售渠道。

食品手信業務回顧
集團位於澳門之中央食物及物流加工中心已投入運作，協助提高集團工業餐飲業務之效率以及集團之食品手信業務之生產效率及質素。
集團之食品手信業務於本年度錄得總營業額約100,700,000港元，公司擁有人應佔虧損約18,100,000港元（包括營運虧損約8,800,000港元及使用權資產減值虧損約9,300,000港元），而二零一八年之營業額約為78,400,000港元及公司擁有人應佔虧損約為18,700,000港元。
食品手信業務之營業額增加主要由於在澳門機場航站樓新開設之英記餅家店舖及於中國大陸分銷之銷售額增加所致。
於本年度，管理層已關閉澳門三間英記餅家店舖。
於二零二零年，管理層計劃於澳門葡京開設一間英記餅家店舖，並於澳門另一幢新酒店綜合大樓開設另一間英記餅家店舖。
管理層繼續推行其擴大銷售網絡之政策，增加店舖及銷售亭、增加線上銷售平台，及於中國大陸及海外國家物色更多分銷代理商，以提升其銷售額。

物業投資業務回顧
誠如先前所公佈，集團已於二零一九年七月訂立一項租賃協議以向一名獨立第三方（作為租客）租賃全部主要投資物業，自租客開始營業或免租期屆滿起計為期八年。
租客已佔用主要投資物業，故應自二零二零年四月起開始繳付租金。

誠如先前於二零一九年十月所披露，集團以現金代價人民幣300,000,000元（相當於約335,700,000港元）向一名獨立第三方悉數出售其於其澳門全資附屬公司（擁有橫琴土地）之股權及股東貸款。
該出售事項已於二零一九年十二月完成，導致出售虧損總額約140,600,000港元。
誠如二零一九年十一月二十九日致股東通函所述，借助完成該出售事項後之大量現金流入，集團擬動用該出售事項所得銷售款項淨額約318,800,000港元，其中150,000,000港元用於償還其銀行借貸、80,000,000港元用於為其食物及餐飲業務新開餐廳╱店舖提供資金，而餘額88,800,000港元則用作營運資金。
由於橫琴島之經濟增長遠遜於預期，集團目前打算繼續關注其現有市場而不計劃進入橫琴島之食物及餐飲市場。

業務展望:

隨著中美簽訂第一階段貿易協議，中美貿易關係或有望轉趨穩定，但中美技術糾紛仍將持續。
儘管香港社會動盪情況自二零一九年六月以來已呈現緩和跡象，惟自二零二零年一月中旬起，中國大陸、澳門及香港多個城市爆發2019新型冠狀病毒感染，已對澳門、香港及中國大陸之零售業務造成重大不利影響，因而亦對集團業務造成影響。
集團於二零二零年二月暫時關閉澳門、香港及中國大陸之大部分餐廳及商舖約兩個星期，此舉大幅削減本年度第一季度之收益貢獻，儘管集團於二零二零年二月暫時關閉之大部分餐廳現已重新開業，惟其中若干餐廳營業時間受限。
集團目前所經歷之惡劣營運環境前所未見。
現時無法估計2019新型冠狀病毒感染何時結束，及其對集團營運所在之該等城市所造成負面經濟影響，以及因而對集團業務之影響。
管理層預期，由於現時2019新型冠狀病毒感染對中國造成沉重打擊，最近更波及美國及歐洲，故前往香港及澳門之旅客將受到嚴重影響，令集團於二零二零年首三個季度之營運環境異常嚴峻，故已採取成本節約措施（包括向有關業主要求減租），以應對集團營運所在城市將面臨未能確定營運環境之風波。

為應對該等困難重重之局面，集團現時之業務策略為不會於大中華地區（集團已開展業務之地區除外）開設任何新餐廳。
管理層亦將繼續物色海外分銷商以於海外市場分銷其食品手信產品。
管理層藉此機會感謝努力推動集團砥礪前行之全體員工。

00704 和嘉控股
集團主席 趙旭光
發行股本(股) 2,871M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 煤炭
公司業務 集團主要從事焦炭貿易、煤炭相關附屬業務及焦炭生產業務。
全年業績:
集團本年度收入約1,605,356,000港元（二零一八年：1,478,049,000港元）。
本年度毛利約175,857,000港元（二零一八年：245,821,000港元），本年度錄得毛利率約11.0%，二零一八年年度毛利率約16.6%。
本年度稅後溢利約14,703,000港元（二零一八年：146,708,000港元），而本年度公司擁有人應佔溢利約9,761,000港元（二零一八年：129,118,000港元）。
本年度每股基本盈利為0.35港仙，而二零一八年年度每股基本盈利（重列）為4.95港仙。

業務回顧
受國際貿易摩擦的持續影響，二零一九年中國經濟整體增長放緩，國內生產總值增長6.1%，其中工業生產總量增長5.7%。
本年度全國焦炭產量47,126萬噸，較二零一八年產量43,820萬噸增加約7.5%，而同期全國粗鋼產量99,634萬噸，較二零一八年產量92,826萬噸增加約7.3%。
由於國內環保限產力度相對放鬆，焦炭供需情況平衡偏寬鬆。
受焦炭供需情況及下游鋼材市場需求變化影響，本年度國內焦炭價格呈先高後低走勢，重心下移。

回顧二零一九年，國內焦煤供需情況平衡偏緊，焦煤價格呈平穩向上走勢。
由於上游煤炭企業與下游鋼鐵企業集中度相比，焦炭行業的集中度較低，使焦炭企業的議價能力較弱。
隨著焦炭銷售價格下降以及焦煤採購成本上升，導致焦炭企業利潤空間普遍被壓縮。
儘管本年度國內焦炭市場環境較去年度更為嚴峻、更具挑戰，但管理層為應對國內市場挑戰已採取一系列措施以改善集團經營表現，加強成本控制及降低各項費用，使集團本年度仍保持盈利。
 

業務展望:

展望二零二零年，受新型冠狀病毒疫情影響，中國第一季經濟顯著放緩，但中國政府採取果斷措施有效控制疫情並於短時間內復工復產，預計疫情對集團整體生產經營影響有限；同時預期中國政府將推出進一步經濟刺激措施及加大基礎建設投資，可刺激鋼鐵行業的生產需求，預期將有利焦炭行業的生產及經營。
按照國家十三五規劃要求，二零二零年為淘汰落後產能的收官之年，洶汰產能目標為5,000萬噸，預期環保限產以及淘汰產能的執行力度將會加大，焦炭市場供應預期回歸平衡，焦炭價格將回升合理水準。
與此同時，明年預期焦煤市場供應回復正常，價格跟隨焦炭價格趨向穩定，價差重回正常水平；將有助改變焦炭企業利潤水平，有利明年集團焦炭生產業務的經營發展。
集團將繼續加強成本控制、降低費用及監控風險，以提升盈利表現。

中國政府對焦化行業產能淘汰力度加大以及環保標準收緊，將增加對焦炭生產行業的經營壓力，未來仍充滿挑戰。
集團將嚴格遵守國家環保標準，及時升級生產設備，以減少排污及能耗，達到國家最新排放標準。
同時，集團一直致力探索合適的機會，並有意通過收購合併及產能置換方式推動焦炭生產業務的升級換代，未來或將進一步擴大生產規模、升級生產技術、提升經營效率。
集團於二零一九年十一月五日與能源科技簽訂新框架協議，有意收購並認購能源科技股本，使公司將擁有能源科技經擴大後股本50%以上控股權。
能源科技為年產500萬噸焦化項目的項目承載主體，該項目分兩期建設：第一期建設每年254萬噸焦炭生產裝置，而第二期建設每年253萬噸焦炭生產裝置。

與此同時，集團有意通過新增貿易渠道，擴大和啟動集團焦炭國際貿易業務及增加現金流，從而提高集團整體業務之利潤。
另外，集團積極尋求合適投資機會，為集團開拓新業務板塊以及整合現有煤炭產業鏈的業務，進一步增加集團收入來源及帶動新利潤增長，從而為股東創造更大價值。
集團已於二零一九年九月十二日及二零一九年十一月二十日與合資夥伴簽訂股東協議，並於山西省成立附屬公司山西金岩富氫能源有限公司，計劃發展液化天然氣、合成氨及尿素生產項目以及發展氫能等清潔能源業務。
管理層認為成立合資公司將有助未來提升集團之盈利能力。

00705 鼎和矿业
集團主席 王松嶺
發行股本(股) 6,610M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 其他礦物
公司業務 集團通過其全資附屬公司兼東南亞首家主要鎂生產商CVM Magnesium Sdn. Bhd.（「CVMSB」）於馬來西亞霹靂州營運。
集團亦於中華人民共和國（「中國」）從事提取及裝瓶礦泉水業務，以及於印度尼西亞共和國（「印尼」）從事勘探鐵礦石、煤及錳業務。
全年業績:
集團之營業額為9,027,978港元，相比去年下跌65.6%。

集團之毛虧損為217,751港元，相比去年下跌98.7%。

集團之年度溢利為50,450,064港元，而去年之年度虧損為118,384,897港元。

每股盈利為1.08港仙，而去年之每股虧損為3.29港仙。

業務回顧：

於年內，鼎和礦業控股有限公司（「公司」及其附屬公司（統稱「集團」）繼續與持份者（潛在貸方、投資者及專業人士）合作，力圖減低妨礙「集團」恢復至正常業務的影響，尤其是全球鎂價格低迷（影響馬來西亞業務）、印尼業務法律訴訟的不確定性令業務叫停及籌資活動或持續為其運營借款的不利市況，所有該等不利狀況一直為影響集團表現的主要因素。

截至二零一六年十二月三十一日止年度，集團維持三個主要業務分部，即(i)開採白雲石及生產鎂錠；(ii)提取及裝瓶礦泉水；及(iii)勘探鐵礦石、煤及錳。

開採白雲石及生產鎂錠

鑒於其他製造商的激烈競爭及產能成本效益等挑戰，集團位於馬來西亞霹靂州的冶煉廠（「冶煉廠」）於年內繼續避免全面運營。
此外，集團自二零一二年起已暫停開採白雲石，因此，截至二零一六年十二月三十一日止年度，概無於白雲石採石場開採白雲石。

截至二零一六年十二月三十一日止年度，此業務分部產生的收入較截至二零一五年十二月三十一日止年度的25,662,642港元減少約66.6%至8,580,874港元。

公司已取得獨立特許測量師及註冊估值師事務所Raine & Horne Internatonal Zaki + Partners Sdn. Bhd.發佈的日期為二零一七年三月二十一日更新估值（「報告」）。
根據報告，霹靂州的租賃土地、樓宇、廠房及機器的市值為80.2百萬馬幣（相當於約138.8百萬港元）。
估值採納(i)比較法（經參考近期交易及銷售憑證）及(ii)成本法（透過總計土地估值及樓宇成本）。
鑒於估算及物業服務處（估算處）所發佈的霹靂州二零一六年第三季度房價2.5%的適度上漲，董事會認為二零一六年十二月三十一日的市況並無任何重大偏差。

提取及裝瓶礦泉水

於二零一二年，集團收購凱龍集團有限公司及其附屬公司龍川升龍礦泉有限公司（「龍川」）的控股權益。
龍川已取得位於中國廣東省龍川縣龍母鎮之龍川泉水（「龍川泉」）的採礦許可證及取水許可證，總開採面積約為0.3956平方公里。
龍川的主要業務為於中國製造、銷售及分銷瓶裝礦泉水。
龍川目前以「真寶」品牌在中國設立品牌並推廣瓶裝礦泉水。

於年內，由於集團的現金資源緊絀，故投資於龍川以開發一條製造有氣水的新生產線的計劃仍然擱置。
此業務分部之營業額下降約23.4%至447,104港元（二零一五年：583,596港元），及分部虧損增加119.1%至13,707,065港元（二零一五年：6,254,840港元）。

勘探鐵礦石、煤及錳

公司非全資附屬公司PT. Laksbang Mediatama（「PTLM」）的主要業務為於印尼Yogyakarta省勘探錳資源。
由於董事與PTLM的法律代表出現分歧，故PTLM（包括勘探項目）自二零一二年起暫停營運。
由於於法院於二零一四年十一月作出判決後，需額外時間物色合適人選填補董事及法律代表的空缺，PTLM的經營及勘探活動尚未恢復。
因此，進一步推遲PTLM所產生的潛在收入，及推遲PTLM的勘探活動所產生的估計未來現金流入。

業務展望:

集團二零一六年經歷了又一個充滿挑戰的年度。
儘管集團現狀及全球政治及經濟不明朗，董事已成功減輕集團所面臨之若干流動資金風險。
透過與集團債權人就貸款重組進行磋商，有抵押銀行貸款於年度內悉數結算，及集團抵押資產已獲解除。
為進一步改善集團流動資金狀況，董事計劃與其他債務持有人協商以達致其他還款安排。

近年來，鎂價格保持低位，而來自其他業內參與者（尤其是中國）的競爭持續激烈，進一步侵蝕集團礦業的收入。
考慮到採礦業面臨的困難，集團決定於其他行業積極開拓及物色其他收購、合作及投資機會，力圖使其業務多樣化並擴大其收入來源。

展望未來，公司將繼續加強解決及利用現有業務分部挑戰之措施。
集團將採取審慎措施改善其整體業績效率，並於其他新業務領域探索機遇，以降低風險並提升集團及股東之整體價值。

00706 美丽中国控股
集團主席 史偉
發行股本(股) 9,264M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 環保
公司業務 集團主要從事提供環保治理服務及生態環境建設服務。
全年業績:
集團的總收益由二零一七年約港幣55,700,000元減少約13.1%至本年度約港幣48,400,000元。

毛利由二零一七年約港幣18,300,000元大幅減少約37.7%至本年度約港幣11,400,000元。

毛利率由二零一七年約32.8%下降至本年度約23.6%。

截至二零一八年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損約港幣135,800,000元，較二零一七年度約港幣72,300,000元有所增加。

業務回顧
二零一八年，是中國生態文明建設和生態環境保護發展具有重要里程碑意義的一年。
國務院、生態環境部等政府部門貫徹落實「建設『美麗中國』，打好污染防治攻堅戰」的方向，先後出台多項利好政策及指導意見。
過去一年，在污染防治方面，全國污染防治支出及自然生態保護支出分別同比增長29.6%及17.5%。
中央財政支持污染防治及生態環境保護的資金約人民幣2,555億元，同比增長13.9%，其中，大氣、水、土壤污染防治的投資均為近年來最大。
然而，國內經濟持續受到中美貿易戰等負面因素影響，下行壓力加大。
資金鏈困難問題浮現，企業經營狀況轉壞，加上部份地方政府對財政支出態度漸趨保守，導致個別項目暫緩啟動。

年內，集團繼續響應國家的環保政策，推動綠色發展。
集團積極開展與不同範疇領先企業戰略合作，實現資源互補，推動業務佈局及項目實施。
為了把握國家政府透過公私合營（「PPP」）方式推動環保類項目落地，集團積極與中國不同省市縣政府的緊密溝通合作，爭取獲得相關項目。

(I)生態環境建設業務

生態苗木業務方面，集團於中國安徽及江蘇共培育約110萬株北美紅楓樹苗，分為夕陽紅及十月輝煌兩個品種，此乃為集團的生物資產。
其中，集團位於中國安徽蚌埠的彩色樹苗培育基地共佔地約5,879畝，培育栽植約85萬株北美紅楓樹苗，並於本年秋季實現樹苗產品銷售至中國河北省及山東省等地區。
目前，集團在保持以前培育栽植規模的基礎上，為進一步做大做強公司生態苗木業務板塊，計劃在山東濰坊開闢新的生態種植規劃。
集團於二零一八年共銷售70,000株（二零一七年：107,000株）樹苗，錄得銷售收入約港幣34,700,000元（二零一七年：港幣55,200,000元）。

園林景觀工程建設方面，國內各級政府縮減市政景觀設施建設支出，優質景觀工程項目機會較少，加上市場競爭激烈，因此，集團於期內未有拓展新的景觀建設工程項目。
儘管公司繼續保持跟進昆明滇池西岸濕地公園建設項目進展，但由於在二零一六年底，雲南省政府出台新的滇池保護規定，導致昆明市政府調整滇池西岸濕地公園項目規劃設計及建設計劃，集團自二零一六年下半年中標該項目後，迄今仍未正式啟動項目工程施工建設。
於本報告日期，集團尚待昆明市政府將明確新的項目建設實施計劃。

(II)環保治理服務業務

集團環保治理服務業務聚焦於廢棄物資源化循環再生利用業務，推進廢橡膠廢塑料熱裂解項目建設及運營，並圍繞廢棄物原料收集體系建設需要，開展生活垃圾綜合處理、垃圾填埋場再生擴容、工業污染第三方治理服務等業務。

二零一七年十二月，集團與鄒平元潤炭黑科技有限公司訂立注資協議，集團向山東開元潤豐環保科技有限公司（「山東開元潤豐」）注入款項人民幣46,660,000元（相當於約港幣57,000,000元），並於注資完成後持有山東開元潤豐70%之權益。
有關注資已於二零一八年初完成。
該項注資令集團實現每年10萬噸的廢輪胎熱裂解處理及資源化循環再生利用業務經營資質許可，山東開元潤豐新增每年4萬噸廢輪胎熱裂解產能的擴產計劃已基本完成裝備安裝，並進入試生產階段。
加上原有的每年2萬噸產能，令集團形成每年6萬噸廢輪胎熱裂解產能，成為國內產能最大的廢橡膠熱裂解處理企業之一。
開元項目剩餘的每年4萬噸產能擴展計劃（定義見日期為二零一七年八月十八日之通函）將擇機另行計劃啟動，以達至每年10萬噸的總產能。

基於集團環保業務板塊發展規劃及廢橡膠廢塑料「黑白污染」治理並舉發展戰略，集團繼續聚焦在中國山東等重點區域環保業務市場拓展。
集團已與雙星集團有限責任公司（「雙星集團」）旗下從事廢橡膠裂解裝備研發製造及投資運營企業達成戰略合作意向，雙方有意願合作發展廢橡膠裂解裝備研發製造、廢橡膠裂解項目投資運營業務。
目前，雙方正在推動盡職調查、合同談判籌備等前期事項。

集團與Integrated Green Energy Singapore Pte.Ltd.（於新加坡註冊成立之有限公司，為Integrated Green Energy Solutions Ltd.（於澳大利亞註冊成立之公司，其股份於澳洲證券交易所上市（ASX：IGE））之全資附屬公司）達成合資合作，據此雙方計劃在中國大陸地區合作投資建設運營廢塑料裂解及循環利用業務。
雙方將共同投資建設運營一個每年6.6萬噸廢塑料熱裂解項目。
該項目投資估算約為2,500萬美元，目前正推進項目選址及立項申報籌備等事項。

垃圾治理工程方面，齊齊哈爾生活垃圾填埋場治理項目鑒於施工條件限制、工程結算收款風險等因素，集團經與項目對手方協商後，已於二零一八年七月正式終止項目合同。
雙方依據第三方專業機構測定的工程量，完成了完工工程款結算及收款，且集團已將項目施工現場管理權移交給中國環境保護集團有限公司，撤出項目施工現場。

業務展望:

二零一九年，中央經濟工作會議繼續強調將污染防治列為今後三年要抓好決勝全面建成小康社會的「三大」攻堅戰之一。
今年第二輪環保督察將如期啟動，環保高壓將常態化。
《土壤污染防治法》的實施，將全面形成大氣、土壤、水體污染防治及環保治理法律法規體系。
隨著宏觀經濟政策下行態勢加劇，生態環保是國家推動基建投資、帶動經濟持續發展的重要領域。
由此可見，環保已成為社會經濟發展的長效機制。

集團將遵循既定業務戰略，在「生態環境建設+環保治理服務」雙輪驅動業務佈局的基礎上，繼續聚焦「生態環保」市場，抓緊政策機遇，加大生態環保業務發展力度。
生態環境建設業務方面，集團將圍繞「苗木培育、工程建設」等縱向產業鏈延伸發展策略，繼續鞏固和擴大「生態苗木」業務，按照彩色苗木業務發展規劃，投資建設安徽蚌埠五河彩色苗木基地，投入現有栽植苗木的養護管理，提升彩色苗木繁育能力，加速實現成苗銷售進程，致力成為亞洲最大彩色苗木供應商之一。

另外，集團將繼續跟進推動昆明滇池西岸生態濕地景觀工程建設計劃，積極與當地政府溝通，以期儘快擬定項目設計及建設計劃，推動施工建設籌備。
集團亦會物色機遇，適時拓展新的生態景觀工程投資建設項目，壯大公司生態景觀業務規模。

環保治理服務業務方面，集團將繼續發展廢棄物綜合治理及資源化循環再生利用業務，推動現有運營項目的效率效益持續優化提升，加快新建設項目落地實施，並聚焦廢輪胎廢塑料熱裂解處理核心業務，開發垃圾綜合處理、工農業污染第三方治理等固體廢棄物處理，推動廢棄物原料收集體系建設，。
集團將採取自主發展、併購合作等集成整合策略，立足於投資及運營的發展定位，聚集並整合工藝裝備研發製造及業務投資運營管理等資源和能力，快速實現業務落地實施並形成規模效應。

在市場拓展方面，集團業務主要集中於山東區域，現階段聚焦的廢橡膠廢塑料「黑白污染」治理業務處於市場起步階段，公司深信未來市場空間巨大，將能夠支撐公司業務持續快速成長發展。
公司將適時推動產業鏈上下游拓展策略，發展廢橡膠廢塑料原料收集體系建設，推動熱裂解產品價值鏈延伸，發展再生能源及工業原料產品的深加工業務，提升產品品質，擴展市場應用領域，延長產品價值鏈條，實現經濟效益進一步提升。

00707 亚洲电视控股
集團主席 鄧俊杰、賴彩雲
發行股本(股) 9,426M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團分別經營四項業務，包括(i)成品布料之加工、印花及銷售及分包服務以及布料及貿易業務；(ii)放債業務；(iii)證券投資及經紀服務業務；及(iv)媒體、文化及娛樂業務。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入約為人民幣（「人民幣」）156,900,000元（二零一八年：人民幣166,000,000元），與去年相比輕微減少約5.5%。
公司的稅前虧損約為人民幣621,900,000元（二零一八年：人民幣840,000,000元），較二零一八年大幅減少25.9%。

每股虧損約為人民幣0.076元（二零一八年：人民幣0.113元），而公司擁有人應佔每股資產淨值於二零一九年底約為人民幣0.01元（二零一八年：人民幣0.07元）。

業務回顧
(i) 布料及貿易業務

二零一九年整體營商環境仍具挑戰。
新興市場需求維持疲弱及直接成本大幅上漲，均繼續對毛利率構成壓力。
於二零一九年年度，布料及貿易業務貢獻之營業額約為人民幣112,700,000 元（二零一八年：人民幣94,900,000元），較上年度增加18.8%，主要是由於分包服務的收益增加。
然而，經營毛損自二零一八年人民幣18,100,000元顯著減少至本年度毛損人民幣8,800,000元，按年下降51.4%。

(ii) 放債業務

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，放債業務貢獻之利息收入約為人民幣18,200,000元（二零一八年：人民幣18,200,000 元）， EBITDA 約為人民幣14,500,000 元（二零一八年：人民幣18,100,000元）。

(iii) 投資及經紀服務業務

由於股票市場於二零一九年波動，集團就證券投資業務錄得整體公平值虧損約人民幣42,400,000元（二零一八年：公平值虧損人民幣43,600,000元）。

證券經紀服務業務所產生之收益約為人民幣12,900,000 元（二零一八年：人民幣28,200,000元），較去年減少54.3%。
萬方國際有限公司連同其附屬公司訊匯證券有限公司的收益減少，主要是由於經紀及相關服務、包銷和配售服務以及保證金融資利息產生的收益整體下降。
集團的整體投資及經紀服務業務表現未如理想。

(iv) 媒體、文化及娛樂業務

於本回顧年度，媒體、文化及娛樂業務之營業額約為人民幣13,100,000元（二零一八年：人民幣24,800,000元）。
收益減少主要是由於來自OTT平台（包括機頂盒、流動應用程式及網站）的廣告及訂購收入減少。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的EBITDA為虧損約人民幣8,000,000元（二零一八年：人民幣131,500,000元），改善乃主要由於重組、精簡架構及採取嚴格的成本控制措施。

業務展望:

儘管面臨逆風和挑戰，集團將繼續提升公司透明度，加強公司治理和內部控制。
來年，集團旨在通過創新和重新定位來振興集團的媒體、文化及娛樂業務。
集團將利用一切機會優化業務，以提升公司股東（「股東」）的價值。
在管理層及集團員工的共同努力下，集團對集團未來的增長及前景充滿信心及樂觀。

00708 恒大健康（五百）
集團主席 時守明
發行股本(股) 8,640M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團的主營業務為互聯網 + 社區健康管理、國際醫院、養老及康復產業等，亦從事投資高科技新能源汽車製造。
全年業績:
於本年度，集團的營業額為人民幣5,635.56百萬元，相比截止2018年12月31日的營業額為人民幣3,133.02百萬元增長79.88%。
集團毛利潤為人民幣1,887.12百萬元，比2018年同期的人民幣1,145.27百萬元上升了64.78%。
毛利率從2018年同期的36.55%下降到今年的33.49%。
集團2018年同期錄得虧損為人民幣1,428.38百萬元。

業務回顧
健康管理分部

集團積極踐行「健康中國」國家戰略，以「提升國民健康生活水平」為企業願景，旨在圍繞國民的健康需求，創建全方位全齡化健康會員機制，搭建多層次分級醫療、高精準健康管理、全齡化養生、多元化養老體系，全面提升國民健康生活水平。

於截至2019年12月31日止年度（「本年度」）期間內，集團繼續秉持醫療、健康管理、養老與保險相結合的創新服務理念，搭建會員制平台，提供醫療、健康管理、養生、養老等服務；研究制定全方位全齡化健康服務標準，創新打造「恒大養生谷」。
於本年度期間內，實現「恒大養生谷」全國落地23個。
集團亦繼續深化與美國布萊根和婦女醫院（哈佛醫學院主要教學醫院之一）等國內外健康資源交流與合作，全面提升博鰲恒大國際醫院（布萊根和婦女醫院在華唯一附屬醫院）健康醫療服務水平；完善以恒大國際醫院為引領，整合各地知名三甲醫院資源，以恒大康復醫院及社區醫療體系為終端的恒大醫療聯動服務系統。

新能源汽車分部

恒大進軍新能源汽車產業，是積極踐行科技強國戰略，保護環境、造福人類的重要舉措。

集團秉持「核心技術必須世界領先、產品品質必須世界一流、成本必須大幅度下降」的發展定位，已構建覆蓋整車製造、電機電控、動力電池、汽車銷售、智慧充電、共享出行等領域的新能源汽車全產業鏈，在各關鍵環節擁有世界最頂尖的核心技術；成立恒大新能源汽車全球研究總院，實施全球一體化研發模式，在中國、瑞典、德國、英國、荷蘭、奧地利、意大利、日本、韓國等國協同研發；擁有瑞典和中國廣東、上海、天津、遼寧等多個高端製造基地，打造世界一流品質的全系列產品。

業務展望:

健康管理分部

「恒大養生谷」業務展望

集團將進一步整合世界一流的醫療、健康管理、養生、養老、保險、旅遊等資源，搭建會員制平台，獨創「四大園」，通過「五大創建」、「四大服務」，為會員提供全周期、高品質、多維度的健康服務。

集團計劃未來三年布局70個宜居養生勝地服務於集團會員。
未來將與金融、旅遊、互聯網等多領域展開合作，拓展更多會員，為更多人群提供健康服務。

醫療服務業務展望

隨著「恒大養生谷」項目全國布局的推進，恒大健康將進一步加快恒大「醫聯體」分級診療體系的優化與落地，整合國內外優質醫療資源，為會員提供高質量高附加值的醫療服務，致力於打造中國民營醫療行業的標杆品牌。

集團將繼續以恒大國際醫院為支撐，聯合各地恒和醫療平台、各地優質三甲醫院及社區醫院，不斷完善多層次分級醫療體系，實現互聯網醫療、雙向轉診、綠色通道等一站式服務。

醫藥方面，將進一步拓展與國內外先進藥械公司、醫療機構合作，引進更多優質資源，依托先行區優勢政策和博鰲公共保稅藥倉的便利，從倉儲物流、代理營銷等方面，全方位、立體化地為博鰲恒大國際醫院等先行區醫療機構提供特許藥械配套服務。

同時，引進更多優質健康醫療產品，打造以各地「恒大養生谷」為基點，集醫藥器械、保健、養生養老產品於一體的供應鏈平台。

新能源汽車分部

整車製造業務展望

2019年，中國汽車銷量達2,576.9萬輛，約佔全球銷量的28.5%，繼續蟬聯全球第一，全球新能源汽車銷量達約221萬輛，其中於中國的銷量佔比達54.6%，達120.6萬輛。
從居民收入、人均保有量、消費升級、產業發展預期等角度看來，中國新能源汽車市場潛力巨大，產業發展大有可為。

按照「核心技術必須世界領先、產品品質必須世界一流、成本必須大幅度下降」的定位，集團將力爭在3–5年成為世界規模最大、實力最強的新能源汽車集團。

目前，集團新能源汽車各項業務都在按照既定目標扎實推進，恒馳第一款車「恒馳1」計劃於2020年亮相，恒馳全系列產品將從2021年陸續實現全面量產；廣東、上海生產基地將於2020年下半年竣工，2021年投產，首期規劃產能均為20萬輛。

動力電池業務展望

集團將圍繞新能源產業加速全球布局，規劃在10年內設立多個年產能60GWh的超級工廠，打造涵蓋電池材料、動力鋰電池、固態電池、氫燃料電池、儲能電池、無線充電、電池梯次回收利用等業務板塊的完整產業生態鏈。

00709 佐丹奴国际
集團主席 劉國權
發行股本(股) 1,578M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 服裝
公司業務 集團為國際服裝零售商。
全年業績:
2019年集團銷售額為48.52億港元（2018年：55.09億港元），減少11.9%。

集團毛利率輕微下滑0.3個百分點至58.7%。

每股基本及攤薄盈利分別為14.6港仙（2018年：30.5港仙）及14.6港仙（2018年：30.4港仙）。

業務回顧
集團銷售額減少11.9%，若按固定匯率換算則減少11.1%。
中美貿易糾紛，地區性社會事件以及異常暖冬等多種宏觀因素影響了零售環境和消費者信心。
其影響集團在中國大陸和香港的銷售尤為顯著。

集團電子商務產生的收入為2.67億港元，減少15.0%。
下降主要原因是集團在中國大陸電子商務的表現不盡人意，乃已建立的第三方平台在中國經歷了激烈競爭所致。
其他地區的電子商務則增長強勁。
例如，隨著集團開始與一些本地第三方平台（如HKTV購物中心）開展合作，香港因此獲得大幅增長。
管理層決心透過優化產品組合以及與新興的線上平台合作，進一步發展集團在所有地區的電子商務業務。

實體店銷售額錄得9.6%之跌幅。
對加盟商之批發銷售額減退24.2%，部分原因是由於經濟狀況疲弱，集團收緊了信貸政策所致。
話雖如此，集團將繼續投放更多資源，以擴展集團在發展中市場的批發業務。
下半年，集團以特許經營模式在毛里求斯開設了四家門市。
管理層預計在2020年將會於印度和肯尼亞開設門店。

核心佐丹奴產品佔全球品牌銷售額的87.3%。
所有產品於動蕩的宏觀經濟環境中，都經歷了不同程度的銷售下降，儘管集團的中東和印尼業務按年錄得銷售增長，它們在不久之將來會成為集團業務擴展的重要市場。

業務展望:

年初的新型冠狀病毒肺炎疫情蔓延將損害上半年的區域零售業務，尤其是中國及香港。
疫情爆發適逢傳統農曆新年購物潮，令集團年度業績雪上加霜。
集團預期新型冠狀病毒將於今年第一季度持續對集團的業務造成嚴重影響。
中美貿易糾紛及地區社會事件等2019年的遺留問題，仍會嚴重影響2020年的前景。

然而，憑藉穩健的品牌定位及優質的商品，管理層有信心戰勝未來的挑戰。
管理層將在策略與行動上雙管齊下，進一步加强集團的財務狀況。
現金流管理方面，管理層將追討逾期債務，收緊信貸政策，以達致減少應收賬款。
存貨管理方面，集團促進區域間現貨調撥，同時管理層亦削減或延遲採購以避免存貨過剩。
嚴格把控成本對長期可持續性發展而言亦至關重要。
因此，管理層及區域主管將積極謀求減租及優惠，削減其他間接成本。

集團將對中國內地及香港採取更為謹慎的態度。
與此相反，管理層準備更積極拓展海外市場，尤其是中東及東南亞地區的發展中國家，如印尼及越南。

地域方面，集團將把握機會，於發展中國家擴展門市。
近年來，集團在尋求合適的特許經營合作夥伴方面已取得顯著成效。
除蒙古、南非及法國外，集團目前已在毛里求斯、非洲大陸及印度獲得新的加盟商。

電子商務方面，管理層將與既有綫上渠道合作，加快現有市場發展。
過往經驗證明與當地第三方電子商務平台開展合作取得成功。

人才管理仍為集團商業策略的一個重要層面。
改革後的速成管理人員計劃取得成效，如今畢業生均在其各自崗位上各司其職。
管理層將推行工作輪崗，讓畢業生全面接觸業務運作，累積更多經驗及責任感，為其晉升管理崗位鋪路。

危機與機遇並存。
面對2020年的重重阻礙，管理層將堅定不移，積極振興公司業務，為股東創造更多價值。
憑藉強勁的財務狀況及實施成本控制措施，管理層相信集團定能乘風破浪，渡過難關。

00710 京东方精电
集團主席 高文寶
發行股本(股) 735M
面值幣種 港元
股票面值 0.25
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團之主要業務為設計、製造及銷售液晶體顯示屏及有關產品。
全年業績:
回顧年度內，集團錄得收益3,574,000,000港元，較2018年的3,177,000,000港元增加12.5%。
集團的利息、稅項、折舊及攤銷前利潤(EBITDA1)為166,000,000港元，較去年同期的133,000,000港元上升25%；股東應佔溢利錄得25,000,000港元，較2018年錄得的17,100,000港元增加46%。

業務回顧：

汽車顯示屏業務

於回顧年度，汽車顯示屏業務錄得收益2,589,000,000港元，較2018年錄得的收益2,389,000,000港元增加8%。
該業務佔集團整體收益約72%。

儘管中美貿易關係的不確定性對市場情緒造成負面影響，然而集團汽車顯示屏業務的收益於年內持續增長。
該增長主要由於中國及歐洲市場汽車TFT模組及觸控屏產品的銷售增長所致。
集團繼續從京東方獲得穩定的面板以及模組生產資源供應，以支持集團日益增長的汽車顯示屏業務。

工業顯示屏業務

於回顧年度，工業顯示屏業務錄得收益985,000,000港元，較2018年錄得的收益788,000,000港元增加25%。
該業務佔集團整體收益約28%。

年內該業務的收益增加，主要是由於銷售TFT顯示屏模組於教育相關業務的新開發中國客戶所致。
集團一直不斷於不同應用領域擴展集團的工業業務範圍以進一步探索及發展潛在高增值產品的機遇。
集團亦已於2019年開始為一家知名高端家電品牌批量生產TFT顯示屏模組，為收益增長作出貢獻。
餘下的工業顯示屏業務訂單大部分來自集中在歐洲及美國的單色顯示屏。

業務展望:

集團預計，於2020年，集團的汽車顯示屏業務以及工業顯示屏業務將繼續增長，主要來自新TFT及觸控屏顯示模組項目的批量生產的預期收益增長。
然而，2020年1月爆發的COVID-19疫情已給全球宏觀經濟狀況以及汽車行業帶來不確定性。
若干主要汽車製造商的汽車銷量已於2020年初兩個月大幅下降。
COVID-19影響的程度及持續時間尚不確定，而集團認為這可能對集團的業務造成負面影響。
儘管如此，集團已採取積極措施來持續監控集團的供應鏈及市場需求，以最大限度減少可能對集團生產及交付造成的影響。

00711 亚洲联合基建控股
集團主席 彭一庭
發行股本(股) 1,834M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 建築及裝修
公司業務 於本年度內，集團涉及下列主要業務：

主要在香港提供就土木工程、機電工程、地基及樓宇建築方面之工程及諮詢服務；

在香港、中華人民共和國（「中國」）內地、阿拉伯聯合酋長國（「阿聯酋」）及美利堅合眾國（「美國」）進行發展及出售物業以及資產租賃；及

在香港提供保安及設施管理解決方案。
全年業績:
集團錄得總營業額8,000,000,000港元（2019年：8,080,000,000港元）及集團股東（「股東」）應佔純利101,400,000港元（2019年：136,600,000港元）。

業務回顧：

建築

作為集團的核心業務，以著名品牌「俊和」經營的建築業務於本年度的業績持續穩健，錄得營業額7,020,000,000港元（2019年：7,310,000,000港元）及分部溢利129,400,000港元（2019年：150,400,000港元）。
於2020年3月31日，集團持有之合約總價值為26,550,000,000港元，其中在建工程的合約之總價值為11,530,000,000港元。

香港經濟下滑影響建造業的整體表現並使價格競爭加劇，集團憑藉俊和的良好聲譽及豐富經驗於本年度獲得14個項目。
新獲授的大型項目包括香港迪士尼樂園度假區項目—阿德爾樂園工程；香港國際機場客運大樓公共洗手間翻新工程；石湖墟淨水設施—主體工程第一階段—污泥處理設施及132kV主變電站的土木工程；石湖墟淨水設施—主體工程第一階段—污水處理設施的土木工程；古洞北新發展區第一階段—古洞北新發展區至石湖墟的道路和渠務工程；安達臣道石礦場RS-1用地公營房屋發展項目地基工程；及東涌第99區公營房屋發展項目地基工程。

集團現有50個在建項目，包括曉明街公營房屋發展之建造工程；安達臣道石礦場用地發展—道路改善工程及行人連繫設施工程第二期甲；及新界東南堆填區擴展計劃之設計、採購及施工分判合約。
集團亦獲委託發展香港國際機場二號客運大樓地基及下層結構工程；諾瓦利切斯—Balara四號輸水隧道之設計及建造工程；白田邨第七及第八期以及第十一期公共租住房屋重建項目建築工程；及明華大廈第一期重建項目。

集團於本年度竣工的項目包括沙田36C區地皮發展資助出售房屋項目總合約；及上水及粉嶺供水改善計劃。

物業發展及資產租賃

物業發展及資產租賃業務於本年度貢獻營業額8,800,000港元（2019年：7,100,000港元）。

於本財政年度下半年，集團已開始銷售位於九肚山的高尚住宅發展項目「駿嶺薈」，市場對此項目反應熱烈。
集團會優先考慮符合回報率與長期投資策略之發展項目。

集團之其他發展項目包括位於何文田窩打老道的一個優質住宅發展項目「128 Waterloo」；尖沙咀金馬倫道35號及37號的商業發展項目；及東涌的一幅住宅地皮（換地申請進行中）。
同時，位於中國河北省的一個商業發展項目石家莊項目第三期之地基工程正在進行中，計劃於2020年中進行預售。

專業服務

城市服務集團有限公司（「城市服務」）營運的專業服務分部提供保安及設施管理以及隧道管理之服務。
於本年度，專業服務分部的表現穩步上揚。
隨著全部六份隧道管理合約首次錄得一個完整財政年度的營業額，專業服務業務產生營業額921,500,000港元（2019年：763,000,000港元）及溢利63,900,000港元（2019年：28,800,000港元）。
就保安及設施管理而言，一貫的優質服務致使城市服務能夠與若干信譽良好的客戶於本年度內續簽合約。

就隧道管理業務而言，集團於香港持有六條隧道的管理合約，包括紅磡海底隧道、城門隧道、將軍澳隧道、啟德隧道、獅子山隧道及中環及灣仔繞道隧道。

非專營巴士服務

集團新經營的非專營巴士服務業務於本年度錄得45,600,000港元營業額，成績令人鼓舞。
自2019年下半年起香港的社會運動導致內地訪客及乘客減少，非專營巴士服務的表現因而受到影響。
而自2019年年底爆發的COVID-19更進一步減少客流量。
有見及此，集團已適時地擴展穿梭巴士之服務路線，以應對有關挑戰及減低影響。

其他業務

於本年度下半年，集團與億高集團控股有限公司（ECO Group Holdings Sdn. Bhd.，「億高」）達成股權合作，億高為一間馬來西亞公司，主要從事室內設計及裝修、建築、製造及建築材料供應鏈。
目前，集團與億高正互相交流知識及資訊，以及制定計劃以促進一體化及達致營運方面的協同效應。

就其他業務的發展而言，集團繼續審視教育行業的機遇。
此外，集團的網上建築材料採購及管理平台取得進展，預期將於2020年底推出，為集團的核心建築業務提供支援。

業務展望:

建築

展望未來，集團預期其業務會從經濟低迷的情況下逐步復甦。
但由於社會運動及COVID-19疫情等多種因素均可能會阻礙基建項目的進展，營商環境仍然充滿挑戰。
然而，集團對建造業保持樂觀態度，尤其政府促進推動基建發展的措施將成為建造業復甦的主要因素，當中包括在2018年及2019年施政報告中提及的明日大嶼、十年醫院發展計劃、交通網絡改善工程（如東涌線延線、屯門南延線及北環線）以及建設應付COVID-19的臨時檢疫設施。

物業發展及資產租賃

鑒於物業市場持續不穩定，集團來年將於潛在項目的風險與回報之間取得平衡，繼而達致利潤最大化。
集團將繼續採取高度審慎的態度，並適時檢討其投資組合，從而建立長期競爭優勢。

專業服務

集團對專業服務分部所帶來的穩定收入感到滿意，集團相信專業服務分部將保持長期增長。
集團將應對當前挑戰，並努力擴大其於保安及設施管理以及隧道管理方面的市場佔有率。

非專營巴士服務

集團相信，非專營巴士服務分部將克服COVID-19所造成的影響。
集團預期香港與鄰近城市之間的交通需求於疫情後將逐漸恢復，該業務亦將逐步重回正軌。
同時，集團將致力於不同範疇拓展非專營巴士服務，以達致長遠發展。
因此，集團對該業務分部的未來前景保持樂觀態度。

其他業務

儘管全球環境充滿不確定性，集團將運用其強大的業務基礎及顯赫的聲譽繼續多元化地發展業務，從而擴大收入來源。
與此同時，集團將繼續致力加強其現有業務，以減低營商環境所造成的不利影響。

00712 卡姆丹克太阳能
集團主席 張屹
發行股本(股) 733M
面值幣種 港元
股票面值 0.004
行業分類 新能源材料
公司業務 集團主要從事研究、生產及銷售高效單晶產品以及投資、開發、建設及運營太陽能光伏發電站。
本集團亦從事為電動交通工具製造商的電動交通工具（包括電動車、電動摩托車及電動自行車），及為鋰電池製造商及儲電公司的儲電系統研發、設計、整合及銷售鋰電池管理系統及鋰電池系統。
全年業績:
期內收益約為人民幣93,000,000元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣172,600,000元同比減少46.1%

期內公司擁有人應佔淨虧損約為人民幣122,100,000元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣179,900,000元同比減少約32.1%；

期內公司擁有人應佔淨虧損率約為131.3%，而截至二零一八年十二月三十一日止年度的淨虧損率則為104.2%；

業務回顧：

期內，集團仍在重組其業務。
集團計劃開發新業務計劃，包括下游太陽能業務，特別是專注於工商業及住宅樓宇適用的屋頂分佈式發電項目以及電動車及儲電客戶的鋰電池系統業務。
此外，集團計劃進一步精簡其餘上游製造業務的規模，該等業務於過去數年均錄得經營虧損。

中國政府於二零一八年推出的若干政策令太陽能產業發展受阻。
預料該等政策將令中國的上網電價繼續下調，對上游產品的業內需求及售價帶來負面影響。
然而，儘管中國政府推行新太陽能光伏政策帶來短期影響，惟太陽能光伏的成本競爭力日漸提升，集團對行業的長遠可持續增長仍然充滿信心。
集團積極執行多項策略安渡行業的艱難時期。

為提升溢利及盈利能力，集團亦不斷致力發展下游太陽能業務，特別是專注於工商業樓宇適用的屋頂分佈式發電項目。
於二零一九年十二月三十一日，集團已完成其下游屋頂分佈式發電項目的併網，約為16.7兆瓦，主要位於江蘇、廣東、福建及天津等地。
集團計劃逐步向機構投資者出售該等已完成項目，以自該等項目的開發、建設及投資變現收益及溢利。
於二零一九年十二月三十一日，集團已出售合共約6.0兆瓦的併網下游屋頂分佈式發電項目，同時集團正與若干機構投資者探討向彼等出售其餘已完成項目的可能性。
倘未來落實建議銷售，有關銷售將成為集團其中一個主要收益來源。
此外，集團向客戶提供下游屋頂分佈式發電項目的EPC服務。
期內，集團已完成約1.5兆瓦的項目，約3.3兆瓦的在建項目預期將於二零二零年上半年完成。

此外，集團已展開約19.0兆瓦的若干項目，其中，集團已完成初步設計、屋頂負荷評估、簽立購電協議及屋頂租賃協議、申請併網許可及向國家發改委登記。
有關項目已準備就緒，可開始進行建設。
集團亦已開始約21.8兆瓦的其他項目，惟須待申請併網許可及向國家發改委登記等行政手續完成後作實，已作好準備可於數個月內展開建設。
該等待建項目主要位於浙江、江蘇、山東、安徽、福建、天津、河北、河南、湖北及湖南等地。
集團計劃向多個機構投資者出售持有上述待建項目的項目公司，惟須待集團作為主要承包商完成該等項目後方告作實。
提供服務時，集團收取所有項目成本加服務費，涵蓋有關項目的(1)項目發展、(2)EPC管理及(3)項目管理。
持有待建項目的公司的買家將視乎工程進度目標向集團分期付款。
此舉能令集團的現金流管理更具靈活彈性。
集團預期，此業務模式將為下游業務未來的關注重點。

於二零一九年六月，公司亦成功完成於天津建設的太陽能屋頂分佈式發電項目。
根據（其中包括）天津卡姆丹克及天津殼牌訂立的供電協議，天津卡姆丹克建設太陽能發電站以向天津殼牌供應太陽能電力，為期20年。
太陽能發電站建於屋頂，覆蓋面積約為21,129平方米，其規模約為1.1兆瓦。
於二零一九年十月，公司亦成功完成於珠海建設的太陽能屋頂分佈式發電項目。
根據（其中包括）珠海卡姆丹克及珠海殼牌訂立的供電協議，珠海卡姆丹克建設太陽能發電站以向珠海殼牌供應太陽能電力，為期20年。
太陽能發電站建於屋頂，覆蓋面積約為23,738平方米，其規模約為1.4兆瓦。

於二零一八年十一月二十三日（交易時段後），卡姆丹克清潔能源、LuKeYa及科信與ISDN訂立注資協議，內容有關ISDN向科信註冊資本注資。
根據同一注資協議，ISDN同意認購科信經擴大註冊股本的10%。
ISDN於二零一九年三月以現金向科信出資人民幣4,444,444元，自此成為持有科信10%股權的科信登記股東。
進一步詳情請參閱公司日期為二零一八年十一月二十三日的公佈。

於二零一九年六月十七日（交易時段後），Comtec Windpark Renewable就轉讓科信的9.9%股權與The9及1111訂立購股協議。
根據上述購股協議，The9及1111一致同意購買Comtec Solar China（其直接擁有科信註冊股本及股權的9.9%）的全部已發行股本，代價為人民幣9,800,000元，將以按發行價每股普通股約0.41美元向公司配發及發行The9股本中3,444,882股的A類普通股的方式支付。
The9為根據開曼群島法律註冊成立的獲豁免有限公司，其美國存託股份於納斯達克上巿，交易代碼為「NCTY」。
The9主要於中國從事網絡遊戲以及互聯網及網站相關業務的開發及營運，目前致力投資於電動車業務。
進一步詳情請參閱公司日期為二零一九年六月十七日之公佈。

期內，集團繼續降低製造業務分部的固定營運成本及固定資產水平。
集團亦積極尋求在符合本身商業利益的情況下將生產工序外判第三方加工代理。
集團相信，當市場存在過盛產能時，外判生產工序將更具成本效益。
集團可能於適當時削減人手及出售使用率偏低的固定資產。
集團亦將工廠的閒置空間出租並計劃繼續如此行事。
倘集團接獲任何潛在買家提出具吸引力的要約，集團亦會考慮出售上海及海安工廠。
集團繼續執行全面的策略以提升營運效率，從而維持業務靈活變通及迅速適應充滿挑戰的業界環境。

期內，集團不再面對多晶硅長期購買協議所帶來的影響。
該等協議乃導致集團於過往數年產生巨額虧損的原因。
在解除該等長期供應合約後，集團在管理供應鏈上更具靈活彈性，以適應市況及讓集團受惠於日益下降的原材料現貨價。
此外，集團於二零一八年十二月完與一名長期供應商重新磋商，以致集團得以大幅變現於過往年度向該名供應商支付的預付款餘款。
於二零一九年第一季度，約5,100,000美元已由集團向供應商購買多晶硅的全數金額所抵銷。

業務展望:

為提升溢利及盈利能力，集團亦不斷致力發展下游太陽能業務，特別是專注於工商業樓宇適用的屋頂分佈式發電項目。
於二零一九年十二月三十一日，集團已完成其下游屋頂分佈式發電項目的併網，約為16.7兆瓦，主要位於江蘇、廣東、福建及天津等地。
集團計劃逐步向機構投資者出售該等已完成項目，以自該等項目的開發、建設及投資變現收益及溢利。
於二零一九年十二月三十一日，集團已出售合共約6.0兆瓦的併網下游屋頂分佈式發電項目，同時集團正與若干機構投資者探討向彼等出售其餘已完成項目的可能性。
倘未來落實建議銷售，有關銷售將成為集團其中一個主要收益來源。
此外，集團向客戶提供下游屋頂分佈式發電項目的設計、採購及施工（「EPC」）服務。
於本期間，集團已完成約1.5兆瓦的項目，而在建項目約為3.3兆瓦預期將於二零二零年上半年完成。

此外，集團已展開約19.0兆瓦的若干項目，其中，集團已完成初步設計、屋頂負荷評估、簽立購電協議及屋頂租賃協議、申請併網許可及向國家發改委登記。
有關項目已準備就緒，可開始進行建設。
集團亦已開始約21.8兆瓦的其他項目，惟須待申請併網許可及向國家發改委登記等行政手續完成後作實，已作好準備可於數個月內展開建設。
該等待建項目主要位於浙江、江蘇、山東、安徽、福建、天津、河北、河南、湖北及湖南。
集團計劃向多個機構投資者出售持有上述待建項目的項目公司，惟須待集團作為主要承包商完成該等項目後方告作實。
提供服務時，集團收取所有項目成本加服務費，涵蓋有關項目的(1)項目發展、(2)EPC管理及(3)項目管理。
持有待建項目的公司的買家將視乎工程進度目標向集團分期付款。
此舉能令集團的現金流管理更具靈活彈性。
集團預期，此業務模式將為下游業務未來的關注重

點。

於二零一九年六月，公司亦成功完成於天津建設的太陽能屋頂分佈式發電項目。
根據（其中包括）天津卡姆丹克及天津殼牌訂立的供電協議，天津卡姆丹克建設太陽能發電站以向天津殼牌供應太陽能電力，為期20年。
太陽能發電站建於屋頂，覆蓋面積約為21,129平方米，其規模約為1.1兆瓦。
於二零一九年十月，公司另外成功完成於珠海建設的太陽能屋頂分佈式發電項目。
根據（其中包括）珠海卡姆丹克及珠海殼牌訂立的供電協議，珠海卡姆丹克建設太陽能發電站以向珠海殼牌供應太陽能電力，為期20年。
太陽能發電站建於屋頂，覆蓋面積約為23,738平方米，其規模約為1.4兆瓦。

於二零一八年十一月二十三日（交易時段後）卡姆丹克清潔能源、LuKeYa及科信與ISDN訂立注資協議，內容有關ISDN向科信註冊資本注資。
根據同一注資協議，ISDN同意認購科信經擴大註冊股本的10%。
ISDN於二零一九年三月以現金向科信出資人民幣4,444,444元，自此成為持有科信10%股權的科信登記股東。
進一步詳情請參閱公司日期為二零一八年十一月二十三日的公佈。

於二零一九年六月十七日（交易時段後），ComtecWindparkRenewable就轉讓科信的9.9%股權與The9及1111訂立購股協議。
根據上述購股協議，The9及1111一致同意購買ComtecSolarChina(其直接擁有科信註冊股本及股權的9.9%)的全部已發行股本，代價為人民幣9,800,000元，將以按發行價約每股普通股0.41美元向公司配發及發行The9股本中3,444,882股的A類普通股的方式支付。
The9為根據開曼群島法律註冊成立的獲豁免有限公司，其美國存託股份於納斯達克上巿，交易代碼為「NCTY」。
The9主要於中國從事網絡遊戲以及互聯網及網站相關業務的開發及營運，目前致力投資於電動車業務。
進一步詳情請參閱公司日期為二零一九年六月十七日之公佈。

集團預期，電動車產業及儲電產業的發展及增長前景將推動科信的未來發展及盈利能力。
集團注意到科信的企業價值自集團於二零一七年收購其股權以來大幅增加。

上述進展印證集團在發展及擴展新業務計劃不斷作出努力，將促進集團的增長動力及提升日後的盈利能力。

00713 世界（集团）
集團主席 李達興
發行股本(股) 764M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 建築材料
公司業務 集團主營業務為家用產品、PVC管材及管件、環保廚餘回收再生飼料及物業投資業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得營業額809,809,000港元，較去年同期減少12.6%。

本年度虧損為96,282,000港元，而去年同期則錄得溢利1,166,877,000港元。

每股基本虧損為12.60港仙，而去年同期則為每股溢利152.75港仙。

業務回顧
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得綜合營業額809,809,000港元，較去年之926,232,000港元下降12.6%，毛利及毛利率則為120,895,000港元及14.9%，集團年度虧損為96,282,000港元。

於二零一九年，集團主營業務為家用產品、PVC管材及管件、環保廚餘回收再生飼料及物業投資業務。

在家用產品方面，本年度之營業額為164,036,000港元，較去年之204,405,000港元下降19.8%，本業務錄得盈利，為集團帶來回報。

在PVC管材及管件方面，本年度之營業額為635,451,000港元，較去年之711,321,000港元下降10.7%，本業務錄得虧損。

在廚餘回收再生飼料方面，本年度之營業額為5,987,000港元，較去年之6,496,000港元下降7.8%，業務未如預期。

於回顧年內，物業投資之營業額為4,335,000港元，較去年同期之4,457,000港元下降2.7%，物業投資之公平值變動錄得1,170,000港元之收益。

深圳坪山廠房之城市更新項目（「重新開發項目」）的重建進度由發展商按照協議規定的時間表履行。
公平值變動產生之虧損為22,322,000港元。

業務展望:

展望未來，中美貿易戰仍帶來眾多不確定的挑戰，加上近期國際性史無前例的新型冠狀病毒疫情全球爆發，主要業務均受到影響，家用產品業務銷售市場持續疲弱，PVC管材及管件業務預料於短期內會進一步放緩，而香港環保園的廚餘回收再生飼料業務雖經多番努力仍未如理想，集團考慮將此業務由香港轉移至中山廠房發展，以減少資源虧損。
面對各種不確定性的挑戰，集團會盡力調整經營策略，排除目前種種不利障礙，以擴大經營途徑及能力，提升毛利能力。

鑒於新型冠狀病毒疫情，集團繼續全力採取防疫措施，以保障僱員健康及確保業務運作如常，集團仍盡力控制成本，保持競爭力，爭取良好回報。

00715 中泛控股
集團主席 韓曉生
發行股本(股) 16,143M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產投資
公司業務 集團主要於中華人民共和國從事物業投資、於美利堅合眾國從事房地產開發、於印度尼西亞共和國從事能源電力行業發展及從事金融投資。
全年業績:
集團年內的股東應佔綜合虧損為港幣5,800萬元（2018年：港幣4,880萬元），每股基本虧損為港幣0.36仙（2018年：每股虧損港幣0.30仙）。
年內收入為港幣1.130億元（2018年：港幣1.386億元）.

業務回顧：

物業投資

物業投資板塊透過其位於上海的兩幢辦公室及商用物業於年內繼續帶來穩定的租金收益和利潤，但由於整體經濟環境和貿易戰的影響，部分現有租戶的出口業績轉差，為了減少自身經營成本，租戶仍有提前退租或縮減租賃面積的情況出現，其中包括一些國際性集團，加上浦西核心商務區的新增供應量不斷增加，都對上海兩幢物業的出租率產生負面影響。
展望2020年，由於近期新冠病毒爆發，集團已應上海市政府作出在此困難時期援助企業之呼籲，採取措施減低租金及負擔，並建議在指定期間為特定業務的租戶初步豁免租金（「免租安排」），而多個租戶已提出免租或提前退租申請，將影響上海兩幢物業未來的收入和出租率。
除免租安排外，預期新冠病毒對上海經濟活動的影響未必屬暫時性，視乎新冠病毒疫情過後的經濟活動復甦情況，商鋪及辦公室的租賃市場可能會放緩，租戶可能會根據自己的業務考慮而要求進一步減租或提早終止租約。
預期空置率將會上升，且無法保證短時間內會有新租戶填補空置單位。
於2019年12月31日，上海兩幢辦公室及商用物業的平均出租率為91%。

房地產開發

著眼於美國經濟穩健和美元持續強勁，集團致力發展美國房地產項目，各項目集中於美國主流城市的黃金地段，項目定位皆為中高端豪華綜合物業，區域新地標。
於2019年12月31日，集團共有以下五個房地產開發項目：

洛杉磯項目

紐約項目

夏威夷項目

科琳娜二號地

科琳娜一號地

卡珀雷區

能源電力

集團於2015年收購位於印尼棉蘭工業區的兩座燃煤蒸氣發電廠（各自淨產能為150兆瓦）的集團（「棉蘭項目」）。
棉蘭項目集團PT. Mabar Elektrindo與當地國有電網集團PT Perusahaan Listrik Negara（Persero）簽署了電力購買協議。
棉蘭項目土建工程已基本完成，現正處於安裝工程階段。
於2019年12月31日，已投入棉蘭項目資金約為3.620億美元（相等於約港幣28.192億元）。

業務展望:

展望未來，集團會逐步調整投資組合至專注於輕型地產投資項目，在資本充裕的前提下，將繼續謹慎及周全地物色投資及業務拓展機會，實現業務拓展的高效和穩定性，集團亦會主動尋找機會，優化資產佈局，適時通過處置未產生回報的資產，換取短期內更具盈利性的業務，以提升盈利能力，增加股東回報，為未來的發展奠下紮實基礎。

管理層將會首要關注流動性管理，以保持充裕的資本儲備放在首位，通過出售非核心業務、增加股東或第三方貸款、債權融資、股權融資及各種再融資等多個途徑籌集資金，調整不同項目的發展進度，重整資產佈局，加強項目運營管理，高度控制伴隨業務增長帶來的各類資本及運營風險。
同時，管理層將加重項目管控，嚴格控制資本開支和各類成本。

由於貿易戰預計將是持久的「戰役」，管理層將密切留意中國宏觀經濟與政策及世界經濟、政治形勢、市場環境與競爭態勢的變化及為集團帶來的影響，把握香港平台的架構、市場、資本及人才優勢，在適當時候果斷採取相關應變措施。
管理層將尋求更具資本運營效率的利潤增長點，包括短期及長期的投資。

00716 胜狮货柜
集團主席 張松聲
發行股本(股) 2,417M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 商用交通工具
公司業務 集團主要經營製造集裝箱及其他相關產品及提供物流服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的綜合營業額錄得712,209,000美元（二零一八年：1,807,819,000美元）。
每股基本虧損為4.56美仙，二零一八年則錄得每股基本盈利2.99美仙。

業務回顧：

製造業務

為達致轉型為「新勝獅」的目標，集團年內致力精簡人手，保留擁有製造特種集裝箱的技術人員。
雖然集團正加快步伐轉型為特種集裝箱的領先製造商，然而乾集裝箱製造業務仍為集團主要收入來源之一，惟礙於出售事項及需求普遍疲弱，營業額水平明顯下降。
集團的製造業務於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得營業額683,925,000美元（二零一八年：1,780,404,000美元），佔集團總營業額的96.0%(二零一八年：98.5%)。
該業務於回顧年內生產了352,166個廿呎標準箱（二零一八年：835,920個廿呎標準箱）。
廿呎乾集裝箱的平均售價波動，由上半年的1,791美元進一步下降，年度平均售價約為1,779美元（二零一八年：2,157美元），顯示材料成本下降及市場需求疲弱。
總銷售量為340,304個廿呎標準箱（二零一八年：841,615個廿呎標準箱）。
集團除稅前及非控股股東權益前分部虧損為99,622,000美元(二零一八年:已扣除出售惠州太平一次性收益的除稅前及非控股股東權益前分部溢利:17,911,000美元)。

特種集裝箱方面，集團於惠州的新廠房將於二零二零年第二季投產，屆時特種集裝箱的生產將顯著提升。
在此之前，集團現有的上海、宜興及廈門生產業務一直能滿足市場需求。
值得注意的是，於回顧年內，多種定製特種集裝箱(包括儲能集裝箱、發電機箱及電子設備集裝箱)的訂單大幅上升。
此外，集團與一家從事汽車運輸架製造的英國公司建立夥伴關係，接獲合共約2,000套的訂單。
該等運輸架潛力龐大，其可令每個集裝箱運載的汽車量倍增，更可為汽車提供更高保護。
集團於惠州的新廠房將設有一條生產線專注製造此運輸架。

物流服務

回顧年內，物流服務業務仍持續為集團提供穩定的營業額達28,284,000美元。
集團於回顧年內處理約660,000個廿呎標準箱（二零一八年：669,000個廿呎標準箱），而平均日儲存量為25,000個廿呎標準箱，二零一八年則為24,000個廿呎標準箱。
維修的集裝箱數量為147,000個廿呎標準箱（二零一八年：160,000個廿呎標準箱）。
物流服務業務平穩而理想的表現反映中國貨運量上升，二零一九年港口貨物吞吐量按年增加8.8%至139.5億噸，而同期的海外貿易貨物吞吐量為43.2億噸，按年上升4.8%1。

物流服務業務的其他方面皆取得顯著進展，包括為客戶整合出貨的集裝箱貨運站業務。
此外，集團於廈門投資的物流業務獲得理想回報，於二零一九年的股息回報共約1,872,000美元（二零一八年：956,000美元）。

業務展望:

展望未來，集團將繼續致力建立「新勝獅」。
由於集團未來將全力製造特種集裝箱，乾集裝箱產能必然會有所下降（現時乾集裝箱的年產能約160,000個廿呎標準箱）。
為減低有關影響，集團將客戶重心從傳統航運及租賃公司轉移至集裝箱貿易公司，後者對靈活性和生產規定有較高的要求。
此外，集團將善用既有製造特種集裝箱的技術和專業生產知識在較高單價和高利潤率的可定制產品上，此舉可令集團從使用特種集裝箱的不同行業中受惠，產品亦較少受貿易量及受市場波動所影響。

為了更好把握市場的商機，集團將全面強化各營運範疇，尤其以產品開發為重點。
為此，集團鼓勵研發部門內具創意的年青員工設計更多創新產品。
最重要的是，集團擁有經驗豐富的管理團隊，確保集團朝著正確方向發展。
透過管理團隊的帶領，「新勝獅」將會實現並帶來更多裨益，包括為股東創造更大價值。

00717 英皇证券
集團主席 -
發行股本(股) 6,741M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 證券
公司業務 集團有以下主要業務：

(a)貸款—提供孖展融資及借貸服務

(b)經紀—提供證券、期權、期貨、保險、其他資產及財富管理產品之經紀服務及相關手續服務

(c)配售與包銷—提供配售與包銷服務

(d)企業融資—提供企業融資顧問服務全年業績:
於本年度，集團收入下跌至1,082,900,000港元（2018年：1,314,300,000港元）。
公司擁有人應佔本年度虧損為258,700,000港元（2018年：溢利為549,200,000港元）。
扣除減值撥備後，集團的經調整溢利減少16.5%至630,600,000港元（2018年：754,800,000港元）。
每股基本虧損為3.84港仙（2018年：每股基本盈利為8.15港仙）。

業務回顧
貸款

集團貸款分部包括商業及個人貸款以及孖展及首次公開發售融資之利息收入。
授予客戶之貸款類別涵蓋短期無抵押貸款（如稅務貸款、過橋貸款、定期貸款、私人貸款）至長期抵押貸款（如物業按揭）。
集團在提供專業及個人化貸款服務方面享有卓越聲譽，在貸款市場建立一個獨特定位，為企業及零售客戶提供度身訂制的流動資金解決方案以滿足彼等之企業目標及個人需要。

本地股票及地產市場之波動對集團貸款及融資服務的需求及其表現造成影響。
於本年度，該分部之收入減少13.4%至940,000,000港元（2018年：1,085,900,000港元），佔集團總收入的86.8%（2018年：82.6%）。

於本年度，由於全球金融市場動盪及不利的營商環境，集團已作出重大努力以加強其風險管理並強化其資本管理。
集團已實施更嚴格的貸款審批程序，並於適當時候調整利息費用以及貸款對估值比率。
就本年度產生的重大減值撥備金額，相關法律訴訟已展開。

經紀

集團目前為於中國香港、中國內地（分別透過滬港通及深港通計劃）及主要海外國家交易所買賣之證券、期貨及期權提供經紀服務，以及財富管理及資產管理服務。
於2019年9月30日，集團於香港經營4間分行，位於人流暢旺的主要商業區及繁盛的住宅區。
集團亦設有3個聯絡辦事處，分別位於北京、上海及廣州。
除該等分行外，集團亦提供網上及手機交易平台，可作實時交易及監控投資組合。
於本年度，來自經紀服務之收入減少至102,000,000港元（2018年：133,800,000港元），主要歸因於投資氣氛低迷。
該分部佔總收入的9.4%（2018年：10.2%）。

集團之財富管理分部為多種投資服務（包括證券、共同基金、保險掛鈎產品以及房地產投資）提供意見。
於其資產管理部門，集團除營運私募股票基金外，亦向其客戶提供度身訂造的全權委託投資服務。

配售與包銷

憑藉具備豐富經驗的專業團隊，集團為多間香港上市公司提供配售及包銷服務。
集團於股份及債券配售交易以及首次公開發售相關交易中擔任配售代理。
集團亦有參與包銷供股項目。

於本年度，集團參與多個初級及二級市場融資項目。
配售及包銷分部的收入為34,500,000港元（2018年：75,900,000港元），佔總收入的3.2%（2018年：5.8%）。

於本年度，集團於Metropolis Capital Holdings Limited（股份代號：8621）的首次公開發售項目中擔任牽頭經辦人及獨家賬簿管理人，該公司於2018年12月在聯交所GEM上市。
集團亦於設計都會有限公司（股份代號：1545）的首次公開發售項目中擔任聯席牽頭經辦人及包銷商，該公司於2019年4月於聯交所主板上市。

企業融資

該分部根據證券及期貨條例持有全面企業融資牌照，除可提供一般企業融資顧問服務外，亦能就收購守則相關交易提供意見，以及從事首次公開發售之保薦工作。
除首次公開發售相關服務外，集團亦就企業交易，包括配售、供股、企業重組以及合併及收購提供顧問服務。

集團於本年度參與多宗企業交易及首次公開發售項目。
企業融資分部錄得收入為6,400,000港元（2018年：18,600,000港元），佔總收入之0.6%（2018年：1.4%）。

於本年度，集團於大禹金融控股有限公司（股份代號：1073；前稱浩倫農業科技集團有限公司）之反向收購及公開發售擔任獨家保薦人，該公司於2019年7月於聯交所主板恢復上市和股份買賣。

業務展望:

於2019年前三季度，中國的境外直接投資總額較去年同期增長2.9%。
三分之二的投資總額來自香港，透過香港的投資甚至增長8.1%，這表明中國香港仍為向中國投資的主要渠道。
透過利用港元與美元掛鈎的獨特競爭優勢加上自由資本流動性，中國香港繼續為中國的主要金融中心。
隨著大灣區的發展，中國香港將充分利用其作為國際金融中心之優勢，進一步發揮其作用並支持該地區的經濟發展。
集團認為，儘管當前外部環境面臨諸多挑戰，就長遠而言，中國香港的地位仍會保持抗跌力。

本地政府的施政報告包括自2019年10月起提高首次購房者的按揭上限之多項救濟措施，以解決城市住房難題。
此外，香港金融管理局隨後提出將基準貸款利率降低25個基點，該措施將促進物業交易。
鑒於對物業按揭的需求不斷增加，集團將部署更多資源以把握該市場潛力。
同時，集團將採取審慎之態度，並進一步加強其信貸控制措施，從而減少集團面對的潛在風險。

憑藉其綜合業務模式以及多元化戰略，集團可在波動的經濟環境下滿足客戶需求。
集團已準備好抓緊發展機遇，同時致力於維持其業務的穩定發展。

00718 太和控股
集團主席 -
發行股本(股) 5,250M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團的主要業務領域包括：(i) 金融服務及資產管理；(ii)商品及醫療設備貿易；(iii) 物業投資；及(iv)採礦及勘察天然資源。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益及投資虧損淨額約為26.5百萬港元及0.6百萬港元，分別較去年的約4,314.2百萬港元及約186.3百萬港元減少99.4%及99.7%。

集團錄得公司擁有人應佔虧損由去年虧損約553.2百萬港元大幅減少至於回顧年度的約246.4百萬港元。
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度的每股基本虧損收窄至4.69港仙（二零一八年：每股虧損10.54港仙）。

業務回顧
(1)金融服務及資產管理

金融服務

於二零一六年底，公司一間附屬公司投資於一間基金投資組合公司的獨立投資組合（「該基金」）。
金融服務業務的主要收益貢獻為該基金的貸款票據投資之實際利息收入，就會計而言，該收入已於過去兩年併入集團的財務報表。
有關詳情載於公司日期為二零一六年十二月十五日的公告及公司截至二零一七年及二零一八年十二月三十一日止年度的年報。

由於該應收貸款票據已於二零一八年悉數贖回，故截至二零一九年十二月三十一日止年度並無錄得實際利息收入的收益。
截至二零一八年十二月三十一日止年度的有關收入約為130.6百萬港元。
然而，集團於此項業務錄得約23.6百萬港元的溢利，乃得益於回顧年度自該基金收取最終贖回所得款項，而去年則錄得約85.7百萬港元的溢利。

不良債務資產管理

集團的境內專業團隊在中華人民共和國（「中國」）積極搜索不良債務資產價值窪地，推動管道搭建工作，以公開招投標方式策略性地收購優質不良銀行貸款組合，結合債務人特徵及抵押物情況採取不同處置方案，以實現整體收益最大化。

根據中國銀行保險監督管理委員會的統計資料，於二零一九年不良債務資產市場取得顯著增長，原因為二零一九年第四季度末中國商業銀行未償還不良貸款達人民幣2.41萬億元。
除於二十世紀九十年代成立的四大資產管理公司參與日益增長的市場外，眾多省級持牌不良資產管理公司於最近3年成立。
當地資產管理公司數量快速增加令該市場競爭激烈，因此利潤率有所下降。
同時，根據國家統計局的資料，由於中國經濟於二零一九年增長百分之6.1，為29年來最低的年增長率，故不良債務資產市場的風險逐漸增大。
在利潤日益減少而投資風險日益增大的影響下，公司專業團隊物色的潛在不良資產項目可能不視為具有商業可行性。

從二零一八年開始，集團已對其多項投資（包括不良債務資產）的投資組合進行重組，並實現若干資本收益，以期為公司股東（「股東」）帶來最大回報，並進行更佳風險管理。
自二零一六年四月開展不良債務資產管理業務以來，集團於截至二零一六年十二月三十一日止九個月及截至二零一七年及二零一八年十二月三十一日止年度（「過去三個財政年度」）自出售不良債務資產投資合共收回約1,265.9百萬港元。
儘管此業務於過去三個財政年度的表現令人滿意，宏觀經濟環境在貿易戰下正變得越來越不明朗。
因此，董事局認為出售這些不良債務資產為集團提供絕佳機會，以變現該等資產之價值，並及時和適當地恢復集團的財務狀況。

在不良債務資產管理行業競爭日益加劇及中美貿易糾紛持續導致市況不明朗的背景下，集團已於二零一九年出售於二零一八年十二月三十一日持有的所有不良債務資產，並於二零一九年十二月三十一日並無持有按公允值計量的不良債務資產，而去年末不良債務資產約為10.2百萬港元。
此乃持續履行去年在面對中美貿易爭端所採納的投資策略的結果，旨在為股東帶來最大回報，並透過重組其各項投資的投資組合及變現各項投資的資本收益或減輕若干特定類型資產所附帶的風險，進行更佳的風險管理。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團於此業務並無錄得投資收益或虧損淨額，而截至去年底投資虧損淨額約為13.3百萬港元，其歸因於所出售的不良債務資產乃按其各自的賬面值出售。
因此，本年度業務產生虧損約為5.3百萬港元，主要為此業務營運的經常性成本，而去年則為虧損約31.2百萬港元。

證券投資

受惠於香港的區位優勢及中國投資市場的發展，集團利用自有資金於二級市場開展證券投資業務，專注投資大型優質企業股票，以獲得資本增值及穩定的股息收入為目標。

於二零一九年，由於中美貿易戰引發的金融及投資市場波動，集團已縮減此項業務的投資組合規模。
此外，香港自夏季發生的持續大規模示威活動令金融及投資市場波動加劇。
該等因素已促使董事於物色投資機會（尤其是香港股市）時採取保守策略，以加強企業抵禦任何可能的問題及國際或地區危機所帶來威脅。
於二零一九年十二月三十一日，上市證券投資的賬面值約為10.1百萬港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度並無持有任何上市證券投資。
集團持有的有關上市證券投資均為香港上市股本證券，而其賬面值均不超過集團總資產的5%或以上。
董事認為，鑑於該地區的現行投資環境，持有該等投資組合符合董事採取的審慎投資策略。

受惠於此審慎的投資方法，集團錄得因證券投資公允值變動而產生的投資淨額虧損減少99.6%，由去年的約173.0百萬港元減少至本年度的約0.6百萬港元。
因此，此業務錄得虧損約8.8百萬港元，較截至去年虧損約238.3百萬港元減少96.3%。

(2)商品及醫療設備貿易

商品貿易

業內專家認為，市場從業者幾乎不能自信地預測二零一九年的原油及石油產品價格，原因為其受與國際關係、地緣政治及軍事事務有關的眾多風險因素所影響。
油價已自二零一九年初起飆升，乃由於石油輸出國家組織引致的減產、美國制裁石油出口國伊朗及委內瑞拉以及利比亞衝突升級等眾多因素所致。
另一方面，除對全球經濟健康發展的憂慮外，美國原油儲備飆升進一步限制利潤。
於二零一九年九月後的數月，由於沙特阿拉伯的主要能源設施受到攻擊，油價出現自二零零八年以來的單日最高漲幅。
該油價上漲屬短暫現象，乃由於沙特阿拉伯有能力於受到攻擊及全球對需求增長的憂慮後數週內恢復生產石油。
油價出現波動，而大多數市場從業者可能無法合理預測該等軍事行動及世界對抗較量的時機和程度。

為降低集團面臨的投資風險，公司管理層（「管理層」）決定於二零一九年不在石油及其他商品市場進行交易活動，直至若干不穩定因素得到緩和。
因此，於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團並無錄得商品貿易業務收益，而去年為約4,045.5百萬港元。
因此，此商品貿易業務錄得虧損約7.2百萬港元，而去年錄得虧損約11.2百萬港元。

醫療設備貿易

集團於中國營運醫療設備貿易業務，其中大多數客戶為醫院。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，此業務的收益減少49.7%至約20.0百萬港元，而去年約為39.8百萬港元。
該減少主要歸因於低端市場競爭激烈所致，原因為此業務的銷售產品大部份為一般醫療設備用品及消耗品。
因此，此業務的虧損由去年的約0.1百萬港元增加至本年度的約1.6百萬港元。

(3)物業投資

集團在中國杭州及英國倫敦經營其物業投資業務，以把握國內外主要發達地區的房地產市場發展機遇。
集團一直致力維持其投資物業的優質物業管理服務，並將繼續提升物業管理服務的質素，以增加其投資物業的租金收入及可出售價值。
此外，集團正積極尋找物業投資及發展機會，以加強此分部的收入來源。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，物業投資產生的收益減少93.1%至約6.6百萬港元，而去年約為95.4百萬港元。
該減少主要是由於出售持有杭州物業（定義見下文）的一間附屬公司致使自二零一九年一月一日起缺少杭州物業的租金收入貢獻約為64.7百萬港元所致。
本年度確認因投資物業公允值變動而產生約72.5百萬港元虧損，導致此分部整體虧損約107.1百萬港元，而去年虧損約為112.7百萬港元。

於二零一八年八月三十一日，公司間接全資附屬公司杭州太榮資產管理有限公司（「杭州太榮」，持有一項位於中國浙江省杭州市鳳起路555號的投資物業（「杭州物業」））與有關其他訂約方訂立買賣協議（「買賣協議」）。
據此，杭州太榮的已發行股份及杭州太榮結欠其擁有人的股東貸款以代價人民幣1,550百萬元出售（「代價」）。
自此，杭州物業在綜合財務狀況報表中重新分類於「分類為持作出售之資產」項下。
於二零一九年八月二十五日，訂約方訂立補充買賣協議（「補充買賣協議」）。
據此，訂約方共同同意修訂買賣協議的若干條款。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，杭州太榮之出售已產生一次性的除稅前出售收益約168.1百萬港元。

(4)採礦及勘察天然資源

目前，集團持有蒙古國三個鎢礦項目（「鎢礦項目」）的四個採礦權許可證（「採礦權」）。

於二零零九年十二月三十一日，集團透過以總收購成本940百萬港元收購採礦權最終控股公司，即豐裕有限公司及弘輝有限公司之全部已發行股本完成收購採礦權。
收購成本透過(i)現金付款102百萬港元；(ii)發行本金額為23百萬港元之承兌票據；及(iii)發行2,716,666,666股本金額為815百萬港元之可換股優先股份支付。
其詳情載於公司日期為二零零九年六月五日、二零零九年七月二十三日及二零零九年九月二十九日的公告以及公司日期為二零零九年十月三十一日的通函。

為協助公司於二零一九年進行採礦權減值測試，管理層委聘獨立合資格礦產技術顧問基於上一份日期為二零一九年二月的資源估算技術報告（「第一期最新估算技術報告」），根據澳大利亞礦產勘探結果、礦產資源量及可採儲量的報告規則（「JORC準則」）編製第二期最新資源估算技術報告（「第二期最新估算技術報告」）。
第二期最新估算技術報告已於二零二零年二月提交予管理層。

集團委聘一間中國專業公司基於第二期最新估算技術報告的結果以更新可行性研究報告，亦委聘一名獨立國際合資格專業估值師，基於第二期最新估算技術報告及最新可行性研究報告對於二零一九年十二月三十一日進行採礦權相關估值。

截至二零一九年十二月三十一日止年度之採礦權估值主要受到下列因素所影響：(i)在第二期最新估算技術報告所述的採礦權的平均等級（根據JORC準則制定）的最新估算較第一期最新估算技術報告有所下跌；及(ii)鎢的市場價值於二零一九年有所下跌及估值師預測鎢的未來市場價格將出現較低增長率，其導致採礦權較低估值。
經參考估值師的採礦權估值（詳情列示如下）及集團直至本業績公告日期可得的資料，董事認為須就截至二零一九年十二月三十一日止年度，因持有採礦權之現金產生單位（「採礦現金產生單位」）之可收回金額低於（二零一八年：低於）其賬面值，而於綜合損益及其他全面收益表內確認採礦權之減值虧損約為170.8百萬港元（二零一八年：約109.7百萬港元）。

重大出售

出售杭州太榮

於二零一八年六月十五日，公司與一名獨立第三方（「建議買方」）訂立諒解備忘錄（「諒解備忘錄」），據此，公司擬出售其於杭州太榮已發行股份的全部間接權益及杭州太榮結欠其擁有人（其亦為公司間接全資附屬公司）西藏宏融資產管理有限公司（「西藏宏融」）之全部股東貸款予建議買方。
根據諒解備忘錄，杭州太榮為一間物業控股公司及持有杭州物業。
買賣協議於二零一八年八月三十一日由西藏宏融、宏融投資控股（深圳）有限公司、杭州太榮及另一名由建議買方提名的第三方買方（「杭州物業買方」）訂立，以代價出售（「太榮出售事項」）。
由於太榮出售事項構成香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）證券上市規則（「上市規則」）第十四章項下之主要交易，故其須遵守申報、公告及股東批准規定。
於簽署買賣協議之同日，公司主要股東已就批准太榮出售事項發出其書面同意書，故並無召開公司股東特別大會。

為讓杭州物業買方有更大的靈活性來結付代價，及旨在透過利息及擔保安排保障集團的利益，並鼓勵杭州物業買方盡快結付餘下代價，訂約方於二零一九年八月二十五日訂立補充買賣協議，以修訂買賣協議的若干條款。

杭州太榮之已發行股份的過戶登記程序已於二零一九年十月三十一日在當地工商管理局完成。

太榮出售事項之詳情載於公司日期為二零一八年六月十五日、二零一八年八月二十八日、二零一八年八月三十一日及二零一九年八月二十五日之公告以及公司日期為二零一八年十月二十六日之通函內。

業務展望:

二零二零年的經濟展望以各種下行風險佔主導，同時國際貨幣基金組織於其一月的最新世界經濟展望中，將二零二零年全球經濟增長預測調低0.1個百分點至百分之3.3。
於二零二零年首數週，伊朗向美國軍事基地發射導彈及隨後爆發新型冠狀病毒肺炎(COVID-19)，致使不論是否由市場參與者識別的若干風險實現。
集團管理層將密切監控有關事件所產生的風險，包括但不限於美國總統選舉、全球貿易爭端、英國與歐洲聯盟（「歐盟」）之間貿易談判、英國脫歐後的歐盟權力分配、全球氣候變化及解決該等風險的政府政策，以及這些事件對不同類別資產估值的影響。

該等風險將會破壞本年度的全球經濟增長，因此，不同市場及地區若干資產的估值亦受到影響，但於得到財政及貨幣政策的支持後經濟將會快速回暖。
管理層正在物色可能的投資機會及其他業務模式或其他投資方式，就此一方面集團可產生收入，另一方面可降低╱控制集團面臨的風險。

集團將把握該等風險及挑戰帶來的市場機遇，繼續鞏固各業務分部的發展成果。
憑藉專業的管理知識、有洞察力的業務策略及穩健的財務狀況，集團於營運所在的選定市場分部中妥善作出可持續及健康增長的定位，並致力於為股東帶來豐厚的回報。

00719 山东新华制药股份
集團主席 張代銘
發行股本(股) 195M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 藥品
公司業務 集團主要從事開發、製造和銷售化學原料藥、制劑、化工及其他產品。
全年業績:
2019年度集團營業利潤為人民幣387,436千元，較去年同期上升12.44%；利潤總額為人民幣381,393千元，較去年同期上升14.76%；歸屬於上市集團股東的淨利潤為人民幣299,966千元，較去年同期上升17.49%.

業務回顧：

2019年，集團以“加快新舊動能轉換、實現產業鏈升級”為目標，大力開拓市場，科學穩態組織生產，加快實施大製劑與國際化發展戰略，強化科技進步，狠抓基礎管理，生產經營發展態勢持續向好，各項經營指標再創歷史新高。

1.突出產業鏈升級，確保各業務板塊良性發展

發揮綜合優勢，狠抓市場營銷，原料藥主導品種繼續保持產銷兩旺態勢，格列美脲、卡巴匹林鈣等特色原料藥市場開發取得良好成效。

2.加大研發力度，科研工作取得重要成果

加大研發投入，2019年研發費用同比增長26%。
格列美脲片、鹽酸西替利嗪片、頭孢拉定膠囊、卡托普利片4個產品5個規格於國內首家或前三通過一致性評價。
取得鹽酸法舒地爾及其注射液1個仿製藥註冊批件，伏格列波糖片1個臨床批件，獲得5個獸藥批准文號，完成了12個產品7個國家DMF申報。
抗老年癡呆重大創新藥物OAB-14藥效學評價取得重要進展。

3.積極推進重點項目建設及自動化、智能化項目改造

現代醫藥國際合作中心一期順利通過GMP認證和英國MHRA認證，9月份實現商業化生產；現代醫藥國際合作中心二期已完成淨化裝修和設備安裝，並交付車間驗證。
省重點建設項目高端新醫藥製劑產業化項目主體工程正式開工，即將完成注射劑生產車間的土建封頂。

4.大力推進國際化發展戰略，為企業發展增添後勁

集團二分廠卡比多巴等產品順利通過美國FDA現場檢查。
現代醫藥國際合作中心一期順利通過英國MHRA認證，首批布洛芬片已發往英國。
新華百利高合資集團制劑項目通過了MHRA審計，完成了針對美國和歐洲市場的技術批試製及穩定性考察,具備了商業化生產條件。
羅氏美多芭項目已完成3批註冊批的生產並提交上市許可持有人申請。

5.苦練內功，夯實企業發展基礎

年度內，集團進一步推廣7S管理，推進CTPM管理，現場管理水準進一步提高。

業務展望:

目前，世界經濟仍處在調整期，增長持續放緩，貿易保護日益加劇，匯率等不確定因素增加，而國內經濟下行壓力也在加大。
國家新《藥品管理法》開始實施，醫藥和醫保改革、藥品集中帶量採購等新政陸續出臺，醫藥發展面臨諸多不確定性。
新的形勢，必將對集團的經營工作帶來新的挑戰。

從集團內部看，隨著通過一致性評價藥品增多，重點戰略品種發展步入良性軌道，國際製劑合作項目相繼投入商業運營，製劑突破迎來很好機遇；主導原料藥綜合競爭力增強，新特原料藥正成為集團新的經濟增長點。

為此，集團將繼續圍繞產品結構優化與產業鏈升級，在做強做精原料藥的基礎上，促使科技創新、項目建設、大製劑戰略、國際化經營、新模式培育方面實現新突破。
具體措施如下：

1.聚力市場營銷，大力推進“大製劑戰略”

2.聚力科技創新，加快實施“大研發計畫”

3.聚力國際化發展戰略，加快培育新的效益增長點

4.聚力重點項目建設，充分發揮項目帶動作用

5.聚力基礎管理，提升企業綜合競爭實力

00720 意达利控股
集團主席 莊天龍
發行股本(股) 5,220M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 汽車零售及維護維修
公司業務 集團主要於香港及澳門從事意大利品牌汽車之進口、市場推廣及分銷以及提供售後服務，另外亦提供融資及物業投資。
全年業績:
於截至2019年12月31日止年度錄得年度虧損淨額約2,410萬港元，而去年則錄得虧損淨額約740萬港元。
集團的綜合收入亦隨之減少31%至23,200萬港元。

業務回顧
瑪莎拉蒂

2019為香港豪華汽車市場充滿挑戰的一年。
香港政府統計處的報告指出，在政治動盪及社會不穩以致顧客消費意欲低迷之影響下，估計汽車及零件零售銷售總值由2018年之168.1億港元減少5.9%至2019年之158.1億港元。
乘用汽車之登記數目亦由2018年之42,287輛下滑至2019年37,500輛，減幅為11%。

瑪莎拉蒂亦受到經濟緊縮之影響：年內售出接近200輛汽車。
儘管經濟不明朗，瑪莎拉蒂錄得整體市場份額9%，與去年維持不變。

於此艱困時期，全賴一套靈活多變的營銷方針，透過品牌建設活動及客戶關係管理項目，令瑪莎拉蒂的銷售表現得以維持。

瑪莎拉蒂於2月參與2019年浪琴錶馬術大師賽，作為官方汽車贊助商。
於是次世界級盛會上，瑪莎拉蒂矚目登場，有助於眼光獨到的高淨值客戶（「高淨值客戶」）當中建立品牌知名度。

集團於2019年亦在香港的高級購物商場內舉行四場車展，讓瑪莎拉蒂的愛好者有機會透過4月的尊尚駕駛體驗活動，感受Levante在公路以至越野方面攝人之四驅魅力。

除此等備受關注的場合外，集團亦維持每月舉行專尚活動，以吸納客戶，包括與選定之高端零售品牌及卓越銀行服務合作。

集團的營運指引內定有密切跟進的規定，令客戶滿意度於2019年維持高水平。
憑藉關於擁有體驗的四大元素—以客為本、簡約、速度及敏捷度—集團於2019年的服務量較去年攀升4.1%。

服務滲透率由2018年之69%上升至73%。
因此，於2019年，客戶數目增加4%，及售後整體收入增長8.8%。

全新澳門瑪莎拉蒂陳列室及維修中心於2019年5月正式開幕，顯示集團已將業務延伸至香港的姊妹特區。
集團於6月參與澳門車展及於10月出席中國（澳門）國際汽車博覽會，為瑪莎拉蒂造就另一機會，以增加品牌及產品的知名度。

所有此等活動均利用印刷與網上媒體廣告作支持，直接發送郵件至高端家庭，並在社交媒體進行宣傳，目標全為商務與金融界內享受奢華生活模式的高淨值客戶。
集團在澳門與娛樂場所合夥人合作，以實行營銷推廣活動，包括車展及大抽獎。

由於香港、澳門及大中華區的營商環境越來越難以預測，集團依重於系統及人力資源方面的持續投資，並實施成本減省措施，以維持高效益水平。

交付前檢驗

於中國內地提供交付前檢驗服務所產生的整體收入減少至2,630萬港元（2018年：4,250萬港元）。
收入顯著下跌38%，主要是由於接受交付前檢驗服務之瑪莎拉蒂汽車數目減少，加上愛快羅密歐交付前檢驗服務業務於2018年下半年結束。
集團現正就新服務協議與瑪莎拉蒂展開討論，同時發掘全新業務模式，以迎合新的營商情況。

物業投資、金融投資及服務

年內，集團繼續從事物業投資業務、融資業務及融資相關諮詢服務。

中美貿易糾紛、香港持續政治動盪及其他干擾經濟事件所造成的不明朗因素，為經濟蒙上陰霾，亦帶來重重挑戰。
集團於進行金融業務時繼續採取小心審慎的方針，2019年結貸款組合由2018年8,970萬港元收窄至7,010萬港元。
因此，集團的收入由2018年的1,090萬港元減少至2019年的860萬港元。

至於物業投資業務方面，集團繼續從出租投資物業賺取租金收入200萬港元（2018年：180萬港元）。
儘管香港2019年之物業市況不甚明朗，集團亦於2019年6月與租客續租，令租金收入上升15%。
集團於蘇格蘭格拉斯哥一棟辦公樓的間接投資亦令集團自該物業的租金收入而享有穩定的收入來源。
截至2019年12月31日止年度，分佔該投資盈利為1,410萬港元（2018年：670萬港元）。
增加740萬港元乃主要歸因於分佔該物業之公平值收益1,020萬港元（2018年：270萬港元）。

業務展望:

新型冠狀病毒疫症（「COVID-19」）自2020年初爆發，令全球經濟陰霾密佈。
集團將密切留意COVID-19對集團業務營運及財務狀況可能造成之影響。
集團已抓緊機會簡化其業務流程，務求盡可能維持最精簡之成本架構，以應付將出現的種種挑戰及不明朗因素。

集團足跡重臨澳門，售後服務表現卓越，加上非汽車分部穩定增長，即使迎面而來的經濟挑戰將打擊大中華區，集團仍將穩步前行。

於2020年，集團深信市場對即將面市的瑪莎拉蒂新款型號將有正面回應，新型號包括豪華SUV Levante Trofeo及Levante GTS以及特別限量版型號，而最令人期待的是品牌的MMXX活動，將瑪莎拉蒂的超凡性能與嶄新EV動力系統互相結合。

集團將繼續定期舉行連串活動、體驗之旅及公佈新消息，為瑪莎拉蒂客戶炮製驚喜，再配以創新的營銷推廣，務求在區內提高品牌曝光率。

隨著集團投資於一間聯營公司CBL，集團於2020年將向全新方向邁進。
CBL為向生物科技及醫藥公司提供生物製劑開發及生產服務的供應商。
CBL擁有尖端實驗室，管理超過130名僱員，並具備行業領先的專業知識，令集團能得享獨特優勢，以抓緊此領域非凡的增長潛力。

簡而言之，全賴集團之優越地位，得以掌握日後在汽車、物業及金融投資各界別湧現的機會，令集團繼續於本年度，甚至長期為股東提高價值。

00721 中国金融国际
集團主席 杜林東
發行股本(股) 10,972M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團主要業務為上市證券之中短期投資以及非上市投資之中長線投資。
全年業績:
於本年度，集團擁有人應佔虧損淨額為港幣327,563,000元，而截至二零一八年六月三十日止年度錄得虧損港幣72,842,000元。

業務回顧：

上市投資回顧

於本年度，集團錄得上市證券業務虧損總額港幣113,101,000元，而去年錄得虧損港幣46,910,000元。
於本年度錄得來自上市投資之股息收入港幣5,918,000元（二零一八年：港幣15,172,000元）。

於二零一九年六月三十日，上市證券之市值為港幣285,503,000元（二零一八年：港幣440,319,000元），全部上市投資均於聯交所上市。

非上市投資回顧

截至二零一九年六月三十日止年度，集團非上市投資組合錄得虧損總額港幣297,473,000元（二零一八年：港幣80,960,000元）。
虧損主要由於多間小額貸款公司以及固定收益金融資產之投資之公允價值減少所致。
於本年度，錄得來自一項非上市投資河南天冠能源生化科技有限公司（「河南天冠」）之股息收入港幣22,312,000元（二零一八年：港幣461,000元）。

於二零一九年六月三十日，集團之非上市投資之公允價值為港幣641,360,000元，去年則為港幣797,909,000元，下降達19.62%。

非上市股權投資及非上市可換股債券投資

集團之非上市股權投資主要集中於中國小額貸款公司及清潔能源行業。

自二零一八年以來，集團專注於清潔能源行業，並已作出多項投資。
生物能源為可減少溫室氣體排放之碳中性及可再生能源來源。
乙醇及生物柴油等生物燃料毒性較小且可生物降解。
使用生物質可有助增強農業、木材及食品加工行業之復原力。
生物能源為其廢物流提供用途，可有助降低其能源成本。

同時，中國的小額貸款行業仍面臨民間借貸的利率逐漸下滑和經營風險上升之憂慮，使部分小額貸款公司持續產生逾期貸款並出現虧損。
鑒於小額貸款行業的下滑表現，集團已計劃退出小額貸款行業的投資。

於可預見未來，集團將繼續專注於生物能源領域的投資，並逐步退出過去對小額貸款行業的投資，此旨在最大化集團股東價值。

非上市債券投資

集團於本年度投資四個債券，以進行中期投資及賺取穩定回報。

業務展望:

集團預期將繼續專注於中國生物乙醇行業，以期為集團股東帶來最大價值。

中國計劃於二零二零年年底前在全國強制性推廣使用乙醇添加汽油（E10汽油）。
根據預期車用汽油消耗，二零二零年生物乙醇的全年供應量約為13百萬公噸。

今年，集團持續投資中國內地乙醇生物行業並對公司的投資組合進行了一些戰略性調整。
集團收購湖南華南新能源有限公司的30%股權，旨在於湖南省建立乙醇生物燃料混合設施，為集團提供能覆蓋華中主要地區未來交付的策略資產。
此外，集團亦計劃在中國內地更多區域（如廣東省，河北省及湖北省等）展開乙醇業務。

在集團業務邁向其戰略目標的同時，董事會將審慎評估及盡可能降低潛在風險並致力為全體股東帶來更多回報。

00722 联合医务
集團主席 孫耀江
發行股本(股) 766M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 年內，集團的主要業務為提供醫療保健服務，包括：

企業醫療保健解決方案服務；

醫療及牙科服務；

醫學影像及化驗服務；

其他輔助醫療服務；及

醫療保健管理服務全年業績:
總綜合收入由2018財政年度的463.4百萬港元（經重列）增加22.4%至2019財政年度的567.4百萬港元。

業務回顧
香港及澳門企業醫療保健解決方案服務

聯合醫務通過設計及管理針對其合約客戶度身定製的醫療保健福利計劃，提供企業醫療保健解決方案。
聯合醫務旨在通過完善及多個不同專科的UMP網絡，提供便捷、可靠、協調、全面及實惠的醫療保健服務。
於2019年6月30日，UMP網絡包括超過600個位於香港及澳門的服務點。

集團的合約客戶包括(i)保險公司，為彼等保單持有人或保單持有人的僱員就醫療保健服務與集團訂立合約；及(ii)企業，為彼等僱員及╱或彼等的家屬就醫療保健服務與集團訂立合約。
在設計醫療保健福利計劃時，集團與合約客戶密切合作，設計及優化企業醫療保健福利計劃，根據行業或有關的職業健康問題、所需醫療福利的範圍、僱員特徵及其預算開支等因素，針對每一客戶的需求提供度身定製的計劃。

香港及澳門臨床醫療保健服務

聯合醫務向自費患者提供醫療、牙科及輔助服務。
醫療服務方面，聯合醫務提供(i)全科醫療服務，為患者的首個接觸點；及(ii)專科服務，覆蓋超過18個不同專科。
牙科服務方面，聯合醫務提供基本牙科護理及第二層牙科護理（例如植牙）。
輔助服務方面，聯合醫務提供醫學影像及化驗服務、物理治療以及眼科護理等服務。

中國保健業務

集團的中國保健業務目前包括(i)體檢業務；(ii)企業醫療保健解決方案業務；(iii)在集團擁有及經營的診所內提供選定門診服務（如家庭醫學和兒科服務）的收入；及(iv)根據集團的GOLD金牌培訓課程向醫生及護士提供專業培訓。
由於集團的企業醫療保健解決方案業務仍處於發展階段，此業務分部的收入及經營利潤主要由集團的體檢業務貢獻。
集團目前的重點是聯同醫療資產管理等策略夥伴及其他聲譽良好的地方醫療保健夥伴在北京、上海、廣州、深圳及大灣區，發展集團的中國保健業務。

香港及澳門企業醫療保健解決方案服務

來自此業務線的收入由224.7百萬港元（經重列）增加9.0%至245.0百萬港元（分部間抵銷前），乃由於就診人次及次均診費整體增加，而集團的經營利潤（除稅前及除非經常性項目前經營利潤）由35.7百萬港元增加約11.6%至39.8百萬港元。
此分部的全年經營利潤率與中期業績相比回歸至過往水平，乃由於已就集團與企業客戶及保險合作夥伴在合約定價方面之預期增加出現時間不匹配的情況作出調整。

香港及澳門臨床醫療保健服務

來自此業務線的收入由268.9百萬港元增加35.4%至364.1百萬港元（分部間抵銷前），乃由於就診人次整體增加，而集團的經營利潤（除稅前及除非經常性項目前經營利潤）由26.0百萬港元增加77.3%至46.1百萬港元。
收入及經營利潤增加部分由於2019財政年度全年確認來自先前收購之化驗及醫學影像業務之利潤及通過新業務收購擴張醫療及輔助服務。

中國保健業務

來自此業務線的收入由56.6百萬港元略減4.7%至53.9百萬港元（分部間抵銷前），乃主要由於提供的體檢均次收費減少，而集團的經營虧損（除稅前及除非經常性項目前經營虧損）由6.2百萬港元減少39.6%至3.7百萬港元。
經營虧損減少主要是由於有效控制集團在中國的辦公室的行政成本。

業務展望:

集團在香港和澳門積累的30年經驗使集團確信，聯合醫務正朝著可持續及可觀的增長的正確道路邁進。
集團按照基層醫療保健模式而非目前專科模式捕捉向中國人口提供管理式照護之未開發市場。
展望未來，集團亦將透過經改進的公司網站上提供更及時和更新的信息以改善集團與投資者的溝通。
聯合醫務期待與股東及持份者分享在香港、澳門和大灣區令人振奮的發展。

00723 信保环球控股
集團主席 王敬渝
發行股本(股) 9,106M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 林木業
公司業務 公司之主要業務為投資控股及提供管理服務。
公司附屬公司之主要業務包括根據放債人條例（香港法例第163章）之放債業務、森林相關業務（包括可持續森林管理及銷售木材及木製產品）以及物業租賃。
全年業績:
於二零二零年三月三十一日，公司擁有人應佔權益增加20%或港幣32,987,000元 至港幣197,917,000元（二零一九年：港幣164,930,000元）。

業務回顧
截至二零二零年三月三十一日止年度（「二零二零年財政年度」），集團繼續主要從事四項業務分部，分別為森林相關業務（包括木材供應鏈及可持續森林管理）、放債業務及物業租賃。
集團在面對全球爆發新型冠狀病毒(COVID-19)、中美貿易戰及香港政治及社會事件等種種挑戰之情況下，錄得令人非常鼓舞之業績，收益增加5%至港幣619,241,000元（二零一九年：港幣589,114,000元）、年度溢利增加31%至港幣34,561,000元（二零一九年：港幣26,372,000元）及每股基本盈利增加28%至0.37港仙（二零一九年：0.29港仙）。
憑藉管理層努力不懈，集團展現其業務的實力及堅韌，以抵禦現時史無前例的市況所帶來的負面影響。

森林相關業務

木材供應鏈

於二零二零年財政年度，集團木材供應鏈業務之收益及經營溢利分別增加至港幣583,584,000元（二零一九年：港幣562,777,000元）及港幣15,634,000元（二零一九年：港幣13,600,000元），按年增長4%及15%。
收益增加主要由於木材貿易量增加24%，即超過329,000立方米（二零一九年：265,000立方米），儘管由於中美貿易緊張局勢升級及新型冠狀病毒(COVID-19)疫情導致木材售價普遍下跌。
經營溢利增加乃由於集團於歐洲開展木材供應鏈業務及隨著業務之交易量持續增加，管理層與供應商及客戶進行蹉商之議價能力增強，令業務之整體毛利率上升之綜合影響。

集團之木材供應鏈業務取得重大業務發展，於二零一九年十一月成功於歐洲成立供應鏈業務，此乃集團之策略舉措，於歐洲、大洋洲及非洲建立全球供應來源網絡以主要為中國及其他亞洲國家之客戶提供服務。
迄今為止，歐洲業務包括於斯洛文尼亞之分銷中心及於羅馬尼亞之分銷中心及木材加工企業。
集團於歐洲擁有一支採購專家團隊，直接與森林擁有人及供應商進行交易，而存貨則存放於斯洛文尼亞及羅馬尼亞之分銷中心，以確保向客戶提供穩定及具有效率的供應。
集團於斯洛文尼亞及羅馬尼亞之分銷中心業務範圍包括為客戶進行採購、陸路運輸、庫存管理、清關及海上運輸。
集團現時從巴布亞新幾內亞及剛果共和國採購硬木，及從斯洛文尼亞、捷克共和國、德國、意大利、奧地利、克羅地亞及羅馬尼亞採購硬木及軟木。

集團於羅馬尼亞之木材加工企業是一個垂直綜合業務，涵蓋採伐、加工、庫存管理、物流及銷售。
集團已取得於羅馬尼亞奧伊圖茲鄉進行森林資產伐木之採伐權，為期四年。
所採伐的木材與從其他森林擁有人購買的木材其後將一併用作集團委聘之分包工廠之原料，以加工成為木材。
所製成之木材其後將儲存及保存作為存貨，直至根據集團提供之物流安排銷售及交付予客戶。
木材主要用於製造家用傢具，深受中國客戶歡迎。

木材供應鏈業務由經驗豐富並於行內擁有廣泛業務網絡的管理團隊領導。
經過多年的努力，已經建立龐大及穩固的供應商及客戶群，帶動業務交易量大幅增加。
於二零二零年財政年度，木材及木製產品之銷量增長24%至超過329,000立方米（二零一九年：265,000立方米），而大部份以CFR（成本及運費）基準銷售，由集團提供物流服務。
集團於斯洛文尼亞之附屬公司已取得森林管理委員會（「FSC」）認證，為尋求FSC認證木材出口商之客戶提供保證。
由於最終用戶使用FSC認證木材及產品可顯示彼等之企業社會責任及可持續性，因此市場對FSC認證木材及產品之需求不斷增加。

於斯洛文尼亞及羅馬尼亞成立分銷中心及木材加工企業大大增強集團木材供應鏈業務之競爭優勢，並有效地擴大及多樣化集團之客戶群、收益來源、產品種類及市場覆蓋範圍。
歐洲原木及木製產品之質量高及用途廣泛，因此於中國需求強勁。
集團木材供應鏈業務之客戶群、供應來源及產品種類方面之多元化大大增強其業務的實力及堅韌以抵禦難以預測的市場挑戰，並為進一步發展及增長奠定穩固基礎。

可持續森林管理

自集團因營商環境不佳而於二零一二年暫停巴西亞克里州之伐木業務以來，集團一直在不懈探尋提升其森林資產收入來源之最佳方式。
然而，因巴西經濟環境動盪不穩，且鑒於集團或會面臨其過往年度曾經歷過的來自巴西當地各方之類似勒索威脅，故以自有伐木之方式經營森林資產被視作對集團不利。
因此，董事會於二零一四年六月決定將集團森林資產的經營模式改為頒授伐木權許可，自此，集團一直積極為其森林資產尋求潛在獲授權人。
於年內，集團累計已就所持有之44,500公頃森林面積頒授超過其60%面積之伐木權許可。

於二零二零年財政年度，可持續森林管理業務之收入益（指頒授伐木權許可之收入）下跌58%至港幣1,369,000元（二零一九年：港幣3,244,000元），而業務產生虧損港幣663,000元（二零一九年：溢利港幣2,634,000元）。
許可權收入減少乃由於其中一份已頒授許可權之生效日期延遲，並主要導致業務錄得虧損。
集團將繼續物色更多獲授權人（包括鋸木廠擁有人），以增加此項業務之收入來源。

放債

於二零二零年財政年度，在香港發生一連串政治及社會事件以及爆發新型冠狀病毒(COVID-19)的情況下，集團放債業務繼續取得可觀業績，產生收益港幣34,193,000元（二零一九年：港幣22,319,000元）及經營溢利港幣29,275,000元（二零一九年：港幣18,958,000元），按年增長53%及54%。
收益及經營溢利大幅增長主要由於管理層有策略性地增加業務之銷售渠道，包括傳統及數碼媒體、銷售代理，並與物業代理及物業發展商合作之成果，令集團之貸款及融資租賃組合持續擴展，組合於兩個年度之加權利率維持於約11%之大致相同水平。

於二零二零年財政年度，集團已授出本金總額為港幣133,100,000元之新貸款，年利率介乎10%至14.5%，年期為6至36個月。
於二零二零年三月三十一日，集團之組合包括36項貸款及融資租賃，合共為港幣312,425,000元（二零一九年：港幣306,053,000元）（經扣除應收貸款之減值虧損港幣1,980,000元（二零一九年：港幣655,000元））。

集團之貸款及融資租賃組合分佈平均，平均貸款額約為港幣8,700,000元，而且信貸質素健康，因組合之90%為有抵押品作抵押，以及有良好回報，因加權平均利率達至約11%。

於向潛在借款人授出貸款前，集團進行信貸評審機制以評估個別潛在借款人之信貸質素，並界定向借款人授出之信貸額度。
借款人之信貸額度由管理層定期審閱。

風險管理是放債業務成功之必須條件。
集團設有明確之信貸政策、指引、監控及程序，涵蓋由資料驗證、信貸評估、貸款審批、監控至收款等各個方面之運作。
有關運作具有明確之授權和批准等級，並由合資格及經驗豐富之人員領導及管理。
管理團隊能夠為客戶提供快迅之信貸審批程序，同時不會影響貸款決定之商業利益。

於評估預期信貸虧損時，應收貸款參考根據個人及集體基準之貸款信貸評級之最新分析進行評估。
集團的組合主要包括按揭貸款，而每項抵押物業之貸款價值比率會作定期審查。
於二零二零年三月三十一日，所有按揭物業之貸款價值比率均處於安全範圍內。
就無抵押企業貸款而言，貸款信貸評級乃參考借款人之信譽及信貸歷史，包括其財務狀況、過往拖欠付款記錄以及當前市況進行分析。
於二零二零年三月三十一日，已就應收貸款之預期信貸虧損撥備合共港幣1,980,000元（二零一九年：港幣655,000元）。

於二零二零年一月，公司成功向投資者發行合共港幣50,000,000元之計息票據，為發展放債業務提供資金。
票據以集團放債附屬公司資產之債權證作為抵押，實際上為將其部份貸款及融資租賃組合證券化。
此項融資安排有策略地為集團從香港資本市場籌集更多資金以發展其放債業務作好鋪墊。

物業租賃

於二零二零年財政年度，物業租賃業務為集團帶來租金收入港幣95,000元（二零一九年：港幣774,000元）及經營溢利港幣46,000元（二零一九年：港幣2,806,000元，包括投資物業之公允值增加港幣2,660,000元）。

為把握變現集團投資物業累積收益之機會，於截至二零一九年三月三十一日止年度（「二零一九年財政年度」），集團與各獨立第三方訂立協議以出售其全部三項投資物業，總代價為港幣34,260,000元。
其中一項物業的出售已於二零一九年財政年度內完成，餘下兩項已於二零二零年財政年度完成。
進行該等出售之主要原因為充分變現該等物業之累計收益，及有助集團將其財務資源重新分配至帶來較高收益之放債業務及森林相關業務。
集團收購投資物業之原有收購總成本約為港幣23,700,000元，於完成所有出售後已變現總收益港幣10,560,000元。
於二零二零年三月三十一日，集團並無持有任何投資物業。

業務展望:

自二零一七年十月十二日公司主要股東變更為ChampionAlliance及自二零一七年十月起委任新執行董事加入公司董事會後，公司董事及管理層團隊已竭盡所能改善集團業務。
結果令人非常鼓舞，而集團截至二零二零年財政年度止連續三個財政年度錄得溢利。
集團之業務規模，尤其是木材供應鏈業務及放債業務大幅擴展。
管理層將繼續開拓內部增長及垂直擴展業務商機，務求進一步擴展集團之經營規模及為股東創造新價值。

展望將來，鑑於最近有跡象顯示香港之新型冠狀病毒(COVID-19)疫情已受到控制，而由於二零二零年一月簽訂第一階段貿易協議，中美貿易戰的緊張局勢有所緩解，除非出現不可預見的情況，集團對其於截至二零二一年三月三十一日止年度之財務業績感到樂觀。

00724 瑞鑫国际集团
集團主席 李揚
發行股本(股) 840M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 半導體
公司業務 集團主要從事製造及買賣電子零件及組件。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「呈報期間」），集團呈報收入約為332,700,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度（「相關期間」）約445,900,000港元減少25.4%。

於呈報期間，虧損由相關期間約85,900,000港元減少至約60,300,000港元。

業務回顧
電子產品業務之收入由相關期間之約445,900,000港元減少約25.4%至呈報期間之約332,700,000港元。
儘管已於二零二零年一月簽署第一輪協議，於呈報期間，中美間的關稅戰依然存在並日益嚴峻，進而影響集團的收入。
於呈報期間，由於成本控制取得成效，電子產品業務的毛利由相關期間之約2,200,000港元增加至約18,800,000港元。

公司正尋求於越南的商機以提升集團前景。
於呈報期間，鳳凰亞太投資有限公司*（「鳳凰投資」，公司於越南的間接全資附屬公司）簽訂及執行了一項金額為45,000美元的諮詢服務合約。
除管理諮詢服務外，鳳凰投資亦已將其業務範圍擴展至建築及相關服務以及一般貿易。
於呈報期間後，鳳凰投資已與越南海上風電項目的總承包商簽署不具約束力的合作框架協議，以分包該項目部分分項工程包括採購、安裝、物流、當地勞務提供及管理、清關及政府協調等。
於本報告日期，據公司所知悉，各訂約方尚未訂立具法律約束力的正式協議。

業務展望:

根據國際貨幣基金組織（「國基會」），全球經濟活動自去年顯著放緩後，預期於二零二零年將適度增強。
在國基會二零二零年一月的預測中，全球經濟增速預計將由二零一九年估計的2.9%增長至二零二零年的3.3%（計及新型冠狀病毒爆發的影響前），並將進一步緩升至二零二一年的3.4%。
一系列暫時性跡象提振了市場氣氛，如生產活動及全球貿易谷底回升，大致轉向寬鬆貨幣政策，不時傳來中美貿易談判的利好消息，以及對無協議脫歐的憂慮減退。
經濟穩定的初步跡象或會持續，使仍然有彈性的消費支出與有改善的商業支出之間產生良性互動。
然而，所預期的全球經濟增長復蘇似乎脆弱無力，下行風險依然突出，包括新型冠狀病毒進一步擴散、地緣政治緊張加劇（尤其是美國與伊朗之間）、社會動盪頻發，以及美國與貿易夥伴的關係進一步惡化等，均可能會阻礙全球經濟的短期復蘇。

於二零一九年，中國經濟增速為6.1%，儘管達到了政府設定的6.0%至6.5%的目標區間，但仍為自一九九零年以來最低的增速。
根據金融時報（「金融時報」）日期為二零二零年一月十七日之報告，儘管痛苦的中美貿易戰暫時休戰，但經濟增速仍低於分析師的預期，並反映出經濟承受消費支出疲軟、失業率上升及金融體系問題的壓力。
於二零二零年，中國經濟所面臨的問題為貿易爭端造成的損害是否已告一段落，抑或會如部分專家所憂慮，即國內銀行、製造業及房地產業的問題尚未全面顯現。
計及新型冠狀病毒爆發的影響前，國基會預測中國經濟增速將逐步回落至二零二零年的6.0%及二零二一年的5.8%。
根據國基會，作為中美「第一階段」貿易協議的一部分，設想中的取消部分現有關稅，並暫停進一步提高關稅，或會緩解近期的週期性疲軟。
然而，中美經濟關係間尚未解決的爭端以及加強國內金融監管的必要性將繼續影響經濟活動。

根據國基會於二零二零年二月發佈的報告，由於新型冠狀病毒爆發導致生產暫停及受影響地區的活動受限，新型冠狀病毒這一人類災難正擾亂中國的經濟活動。
新型冠狀病毒或會對其他國家產生溢出效應，且廣泛及持久的疫情爆發或疫情不確定性揮之不去或會惡化供應鏈中斷情況，並持續打擊信心，從而對全球經濟造成更加嚴重的影響。
儘管疫情的影響不斷顯現以及由於不確定性過多以致無法進行可靠的預測，國基會在基線情景中假設中國經濟將於第二季度恢復正常，二零二零年中國經濟增速將為5.6%，而全球經濟增速則為3.2%。
一項路透社調查預測，中國於二零二零年第一季度的年度增速將由上一季度的6.0%下降至4.5%。
於二零二零年二月，中國製造業活躍度跌至歷史低點，官方製造業採購經理人指數自二零二零年一月的50.0和二零一九年十二月的50.2下降至35.7。
由於中國許多工廠仍處於相對勞動密集型的狀態，此次疫情對製造業造成了嚴重的打擊。
製造業活躍度的暴跌證實了人們對中國經濟影響的擔憂，並展現了中國重啟經濟時所面臨的問題的嚴重性（根據南華早報日期為二零二零年一月三十一日及二零二零年二月十四日、十九日及二十九日的報導以及金融時報日期為二零二零年二月二十九日的報導）。

隨著二零二零年一月中國及美國第一輪貿易協議的簽署，預期將減少市場的不確定性。
然而，二零二零年初新型冠狀病毒的爆發及持續惡化了世界經濟。
全球商業活動受到極大的影響。
中國、日本和韓國（集團電子產品業務的許多客戶及供應商所在地）報告了大量確診病例。
預期將對二零二零年上半年原材料供應及客戶產品需求產生不利影響。
集團將格外小心注意觀察關稅戰及新型冠狀病毒的發展，並因應市場不時的變化，儘量減少對集團的影響。

00725 恒都集团
集團主席 顧迪安
發行股本(股) 199M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電氣設備
公司業務 集團主要經營製造及買賣電線及導線產品業務。
全年業績:
集團的營業額為301,357,000港元（二零一八年：355,744,000港元）。
全年虧損為13,198,000港元，而二零一八年則為1,760,000港元。
每股虧損為0.066港元（二零一八年：0.009港元）。

業務回顧：

於本財政年度，集團的營業額減少15.3%至3.01億港元。
營業額減少主要由於中美兩國的貿易爭端使激烈的市場價格競爭加劇，導致銷售訂單減少。
與去年比較，按銷售組合劃分的營業額相對穩定。
電源線及塑膠皮料的銷售額佔集團營業額的63%，而電纜、導線及組合線束則佔集團營業額的37%。

毛利率由二零一八年的15.8%增至二零一九年的18.5%。
毛利率上升是由於運用精確的生產規劃及材料使用體系導致生產成本降低且生產效率提升。

集團於二零一九年錄得負純利率4.4%，而二零一八年為負純利率0.5%。
虧損淨額主要由於位於香港的投資物業之公允值減少約8.1百萬港元；及於截至二零一九年十二月三十一日止年度產生約6.3百萬港元之減員補償所致。

有關在越南廣義興建廠房的事宜，第二期建築工程，當中包括於第二期開發土地上興建兩幢廠房，已於二零一九年上半年竣工，且於二零一九年四月錄得首筆營業額。
目前，約40%的生產已轉移至越南廣義工廠。
位於越南廣義的工廠將重點生產常規及成熟產品，而位於中國深圳市及河源市的工廠將重點生產獨特產品。

集團已於二零二零年三月十一日訂立建造合約作為第三階段建造合約，以開展第三階段建造工程，包括於廣義的第三期開發土地上興建兩間電纜製造廠房及一間附屬貨倉。
有關該交易詳情，請參閱公司日期為二零二零年三月十一日的公告。
預期第三階段建造工程將於二零二零年八月底竣工。

業務展望:

全球經濟形勢復雜多變，經濟增長仍相對疲弱。
二零二零初爆發新型冠狀病毒疾病（COVID-19）使形勢進一步惡化。
然而，集團對集團的未來發展充滿信心。
集團將繼續與美國和日本的知名客戶保持緊密及穩定的業務關系，並將進一步開發日本、歐洲及新興市場的優質客戶。

目前，新型冠狀病毒疾病（COVID-19）的爆發對位於越南及中國深圳市及河源市工廠之營運影響甚微。
集團已迅速作出反應，並采取預防措施以維持正常營運。
目前，越南、中國深圳市及河源市的工廠已基本恢復正常運營能力。
集團將密切關注情況，持續動用相關資源，並及時調整采購及生產活動，以減輕潛在影響。

集團預期，通過在越南廣義、中國深圳市及河源市的工廠進行多元化的工廠開發，可以使其現有業務實現平衡發展，以增加股東價值。
此舉亦將促進集團的增長和可持續發展。

00726 筑友智造科技
集團主席 劉衛星
發行股本(股) 11,210M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 建築材料
公司業務 集團主要業務為於中華人民共和國（「中國」）從事預製裝配式建築工程、授予專利技術使用權及銷售設備。
全年業績:
集團的收入截至二零一九年十二月三十一日止年度約695.9百萬港元比去年截至二零一八年十二月三十一日止年度約530.2百萬港元增加約31.2%。
集團的毛利截至二零一九年十二月三十一日止年度約177.8百萬港元比去年截至二零一八年十二月三十一日止年度約158.1百萬港元增加約19.7百萬港元。
毛利率自二零一八年的29.8%輕微下降至二零一九年的25.5%。

業務回顧：

園區拓展

本年度集團著力加強了對河南省裝配式建築科技產業園區的拓展和打造工作。

2019年8月，集團焦作綠色建築科技園被認定為河南省裝配式建築產業基地，該園區佔地80畝，園區擁有生產線四條，包括一條自動線、兩條固定線和一條鋼筋生產線，現代化攪拌站一座，大型構件堆場一處，主要以鄭州、焦作、新鄉、濟源、開封等周邊建築市場為主。

園區運營

本年度集團的PC工廠盈利能力穩步提升，下屬8家工廠實現盈利，淨利潤同比增長約為250%。

南京工廠全年淨利潤達人民幣2,570萬元，成為江蘇省盈利最高的PC工廠；焦作工廠年度備案合同超人民幣3億元，成為河南省PC工廠銷售冠軍；長沙工廠實現單方成本人民幣1,850元，成為成本管控標杆工廠。

業務展望:

2020年，是裝配式建築即將迎來國家要求的15%佔有比例的門檻之年，行業市場規模還將持續擴大，在胡先生旗下集團的大平臺上，集團將持續推動科技創新和成果輸出，尤其在產業協同和降本增效等方面持續加大推進力度，以實現更優質的技術和產品、更優良的營收和利潤回報.

00727 皇冠环球集团
集團主席 熊敏
發行股本(股) 3,430M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產投資
公司業務 集團之主要業務為(i)物業投資、(ii)物業發展、(iii)酒店營運、(iv)提供金融顧問服務及(v)提供大健康策劃管理服務。
全年業績:
於本年度，收益約為14.9百萬港元，較上年度的約5.4百萬港元增加約9.5百萬港元或177.7%

於本年度，集團錄得公司擁有人應佔溢利約9.4百萬港元（上年度：約3.8百萬港元），較上年度增加約5.6百萬港元。

業務回顧:

緒言 

於本年度，集團主要於中國從事物業投資、物業發展、酒店營運、金融顧問服務及大健康策劃管理服務業務。

物業投資

集團目前之物業投資項目包括以下各項全資擁有物業：

中國遼寧省營口市鮁魚圈區崑崙大街西一幢商業大樓，名為卓越大廈（「營口物 業」）；中國江西省井岡山市茨坪鎮蘭花坪路1號酒店項目（「井岡山物業」）；及中國廣東省中山市東區中山三路69號一個住宅及商業的綜合性商住項目，名為達興豪苑（「中山物業」）。

物業發展

集團目前之物業發展投資項目包括在中國山東省威海市高區北環海路南及仁泰花園東金海灘花園金海灘一號物業項目（「威海物業」）之約1,400間由集團進行開發及銷售的服務式公寓單位。
威海物業為集團100%擁有。

酒店營運

集團目前之酒店營運投資項目包括在威海物業的酒店發展項目。

集團之酒店營運包括於威海物業之約200間酒店套房，其將由一間國際知名酒店集團（作為酒店經理）根據集團與該酒店集團訂立的管理協議進行管理。
該酒店目前仍在興建當中。

金融顧問服務

由於國內經濟增長放緩，集團從事提供協助國內房地產發展商獲得融資之金融顧問服務在本年度未能錄得收益。

大健康策劃管理服務

大健康策劃管理服務為集團在本年度新成立之業務，目前主要是對康養業務經營者提供前期策劃、調研、成立、員工培訓，及成立後的經營管理服務。

A.集團之物業投資

(i) 營口物業

營口物業為一幢位於中國遼寧省營口市之十六層高商業大樓，總建築面積約為10,740平方米，現由公司附屬公司你的客棧（營口）酒店管理有限公司（「營口附屬公司」）擁有。
營口附屬公司已就營口物業分別訂立兩份租賃協議。

於二零一零年九月份，營口附屬公司（作為出租人）就營口物業二至四樓以及底層的一部分與一家銀行（作為承租人）訂立一份租賃協議。
該租賃為期十年，首五年之年度租金為人民幣1.68百萬元，餘下五年之年度租金則為人民幣1.764百萬元。

於二零一三年十一月份，營口附屬公司（作為出租人）就營口物業第五至十六樓以及底層的一部分與一名當地承租人訂立一份租賃協議。
該租賃為 期九年，首三年之初步年度租金為人民幣1.2百萬元。
自租賃開始日期起，年度租金按租賃規定每滿三年調升6%。

由於上述兩項租賃，營口物業目前已全數租出。
集團認為，營口物業之營運已進入穩定階段。
集團預期，營口物業於直至二零二一年及二零二二年各年現有租賃存續期內的營運不會有任何重大變動。

(ii) 井岡山物業

井岡山物業為一項位於中國江西省井岡山市之酒店項目，總建築面積約為 9,600平方米。

於二零一七年六月份，集團就井岡山物業與一名當地承租人訂立一份租賃協議，租期於六個月之免租期結束後自二零一七年十二月八日開始起租，至二零二七年十二月七日止為期十年。
首三年每年年度租金為人民幣1.8百萬元，次三年每年年度租金為人民幣1.9百萬元，再往後三年每年年度租金為人民幣2.0百萬元，最後一年年度租金則為人民幣2.1百萬元。
根據該租賃協議之條款，該當地承租人將於該酒店項目經營酒店業務。
該當地承租人承諾翻新及保養該酒店項目，並確保翻新後之配套設施按照中國相關標準達到三星級或以上。
該承租人將耗資不少於人民幣10百萬元進行翻新，其後於租期內由集團彌償最多人民幣10百萬元之翻新費用。

當地承租人所安排的翻新工程已完成，租戶經營之酒店亦已開業。
因此，集團之井岡山物業營運亦已進入穩定階段。
集團預期井岡山物業於直至二零二七年為止的現有租賃存續期內營運不會有任何重大變動。

集團認為此營運模式不僅有助於為集團帶來穩定租金收入，亦可透過將集團承擔之翻新費用在租期分攤改善集團之現金流。

(iii) 中山物業

中山物業為一項多用途綜合大樓，包括低層零售樓層以及上層之商住樓層。
集團於二零一五年收購中山物業作投資用途。
完成該收購事項時，集團認為中山物業之商住樓層適合作經濟型酒店及服務式公寓用途，而零售樓層則適合出租予經營零售及餐飲業務之租戶。

由於中山市房地產市場自二零一五年起持續上升，根據由集團委聘之獨立物業估值師對中山物業進行之重估，中山物業市值自獲集團收購以來累計大幅上升。

集團管理層發現，於二零一九╱二零財政年度，中山住宅物業之價格水平仍然以溫和增長之速度持續上升。
集團管理層認為，受惠於以下因素(i)二零一七年國務院《政府工作報告》正式提出研究製定粵港澳大灣區（「大灣 區」）之發展規劃，標誌著大灣區的建設正式成為國家戰略；(ii)已開通的港珠澳大橋（「大橋」）是全球最長的橋隧組合跨海通道，大橋全日24小時通關，穿梭香港、珠海、澳門三地之間行車時間減到大概一小時。
大橋的開通大大增強了各大灣區城市在商品流通、服務互動、人員流動及信息的自由流通上的協同效益；(iii)近期之深中通道及中山地鐵發展於完成後預期將縮短中山與深圳及佛山之間的交通時間，及(iv)中山臨近城市珠海目前之每平方米平均房價遠高於中山市場。

於二零一九年九月，集團與一名當地承租人訂立租賃協議。
根據租賃協議，整項中山物業包括住宅單位，零售樓層及停車場租予承租人，租期由二零二零年一月一日起至二零三四年三月三十一日止。
初始年租金由二零二零年一月一日起為人民幣33.0百萬元，其後每三年年租金調升3.5%。
承租人建議之裝修計劃必需獲得集團事前批準後方可進行，而裝修費用將由承租人承擔。

B. 集團於物業發展的投資

威海物業

威海物業包括三幢高層酒店大樓，總建築面積約195,000平方米，原計劃全作酒店用途，但集團管理層發現，威海市近年來日益成為退休人士熱選之地，加上旅遊業務發展蓬勃，令移居人士接踵而至，物業需求上升。
管理層認為，有關發展將繼續令當地酒店業及房地產市場受惠。
有鑑於此，集團管理層於二零一七╱一八財政年度已決定將威海物業約130,000平方米之建築面積翻新為服務式公寓並將其出售。

威海國盛潤禾置業有限公司（「威海潤禾」），公司之間接全資附屬公司，已於二零一八年第三季度取得《商品房預售許可証》，相關預售威海物業服務式公寓之銷售活動亦隨即展開。

截至本公告日，威海潤禾預售之總銷售金額約人民幣1.9億元，總銷售面積約 17,000平方米。
由於服務式公寓單位之建築及裝修工程目前預計於二零二一年下半年完成，相關之預售金額預期於二零二一/二二年財務年度內確認為收益。

威海物業發展之融資

發展威海物業之初步成本預計將超過人民幣10億元（不包括土地成本，該成集團已透過收購發展威海物業之國內公司之境外控股公司而支付）。
集團發展威海物業之融資計劃其中一環為如上文所披露之預售服務式公寓。

於加入集團前，威海潤禾為支付威海物業之建造及裝修費用，透過中國光大銀行與中國港橋控股有限公司之附屬公司訂立一份有關為威海物業之建築及裝修成本融資之委託貸款協議（「中國港橋貸款」），據此，威海潤禾獲得貸款融資，本金總額為人民幣1.5億元，按年利率18厘計算及須於二零一九年七月二十四日償還。

於二零一八年十一月，威海潤禾透過哈爾濱銀行天津分行與亞聯盟資產管理有限公司訂立委託債權投資協議（「亞聯盟資產貸款」），據此，威海潤禾獲得為數人民幣6.6億元（相當於約7.72億港元）的貸款額，貸款年期為三年，按年利率6.6 厘計息。
最終提取之金額為人民幣5億元（相等於約港幣5.846億元），而剩餘之未提取貸款額已失效。
該亞聯盟資產貸款置換中國港橋貸款。
集團管理層認為，通過本次置換高息的中國港橋貸款，將大大節省利息支出，從而降低威海物業的建築成本。
與此同時，亞聯盟資產貸款將為集團提供充足的流動資金，從而提高了集團在取得金海灘壹號二期的成功率。

管理層認為，威海物業將透過以下方式獲得充足融資：(i)預售服務式公寓產生之現金流；(ii)如上所述之融資貸款；(iii)承建商為發展成本融資以換取從集團獲得的利息回報；及(iv)集團不時可能予以訂立的其他資金安排。

C. 集團之酒店營運

威海物業

威海物業三幢大樓中，其中最高一幢部分日後將建為酒店。
受到新冠肺炎疫情影響，工程進度嚴重受阻，物業預期落成時間將由原本估算的二零二零年第四季度延遲到二零二一年下半年。
威海物業主樓預計約高149.8米，將成為威海金海灘之地標及將為威海最高之建築物。

集團在二零一七年九月完成收購威海物業時，除威海物業外，一併收購了與一國際知名酒店集團（作為酒店管理人）訂立之管理協議的利益。
根據上述管理協議，於酒店樓層發展的過程中，酒店管理人將（其中包括）為酒店物業提供若干諮詢、設計及監察服務，並於項目落成後管理其營運。
該酒店預期將達到國際五星級標準，其目標客戶為高端商旅及休閒遊客。

該酒店綜合大樓目前仍處於在建當中。
當建築及裝修工程完成（預期為二零二一年下半年）後，該酒店預期將提供約200間豪華套房及客房。

D. 集團之金融顧問服務

集團過往主要為需要融資之房地產開發商提供金融顧問服務之業務，由於國內經濟持續放緩，在本年度亦大受影響，因此未能在本年度錄得任何收益。
然而，集團認為國內市場潛力仍然巨大，未來可能調整營運模式，不僅集中在為房地產開發商提供金融顧問服務，也會多為其他企業搭建融資平台，期能抓著市場機遇，增加在此方面業務之收入。

E. 集團之大健康策劃管理服務

新的大健康策劃管理業務在本年度已籌組完成，集團已成功羅致了在此方面擁有豐富經驗之專業團隊，並有廣泛之項目資源及客戶脈絡，有關業務在年內已開始為集團帶來收益貢獻，該業務以打造「宏健園康養集團」之品牌經營，目前主要是對康養業務經營者提供前期策劃、調研、成立、員工培訓，及成立後的經營管理服務。

業務展望:

集團目前業務主要為在國內的物業投資、物業發展、酒店營運、金融顧問服務及新開展之大健康策劃管理業務。

物業投資方面，集團三項投資物業，即中山達興豪苑、營口卓越大廈及江西井崗山酒店，均已全數租出，簽訂了為期約九年至十五年之長期租約，鎖定了長時期的租金收入，亦穩定了集團每年之現金流入收益，使管理層能集中精力專注在其他業務發展方面。

物業發展方面，集團之重點項目山東省威海市金海灘一期公寓住宅已於二零一八年第三季度開始預售，原本預期二零二零年第四季度該項目能完成並交付使用，可是受到新冠肺炎疫情影響，工程進度嚴重受阻，目前估算完成時間要延到二零二一年下半年。
因此集團要二零二一╱二二財政年度才可結轉金海灘一期之銷售收入。
另外，集團正對金海灘一期附近的二期項目進行深度調研，有可能繼續二期發展，以期兩項目能產生協同效應。

酒店營運方面，山東省威海市金海灘一期酒店仍在興建當中，同樣受到新冠肺炎疫情影響，酒店預計於二零二一年下半年方能落成及開業。
落成後，金海灘一期之酒店將成為山東省威海市一個嶄新地標及成為威海市最高之建築物，亦為威海市首家國際五星級酒店，並將由國際知名酒店管理公司管理。

金融顧問服務方面，以往主要為開發商提供融資顧問服務。
因為金融市場動盪，融資困難，有關業務未能維持。
集團正研究調整金融顧問服務未來之業務路向，以配合目前市場情況。

新的業務板塊大健康業務在本年度已籌組完成，大健康業務目前主要對康養業務經營者提供前期策劃、調研、成立、員工培訓，及成立後的經營管理服務，集團已成功羅致了在此方面擁有豐富經驗之專業團隊，並有廣泛之項目資源及客戶脈絡，期望未來能為集團帶來收益及盈利貢獻。
另外，集團也會尋找有潛質之物業項目，在未來，也可能通過收購物業項目或與業主方合作等多種模式，改造物業成為高端康養項目，也可能自家通過土地開發，打造以康養為目的的項目，再結合與保險公司、金融機構之資本運作，共同經營康養項目。
為了配合在這方面之發展，集團擬通過發行債券融資最多兩億美元，以支持有關資本性開支。
大健康業務概念將會是集團未來發展之重要目標。

二零二零年開局之初即爆發新冠肺炎疫情，影響全球經濟，各國紛紛實施隔離措施，中斷了人們往來，使生產停頓，供應鏈切斷，正常貿易往來無法進行。
為挽救疲弱經濟，各國央行已推出史無前例之救市措施，相信當疫情穩定下來，需求回升，全球經濟包括中國也可望快速恢復過來。

集團對集團未來的發展充滿信心。

00728 中国电信
集團主席 柯瑞文
發行股本(股) 13,877M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 電訊服務
公司業務 集團主要為集團服務區內的用戶提供綜合性固定通信業務、移動通信業務等基礎電信業務，以及互聯網接入服務業務、信息服務業務等增值電信業務以及其它相關業務。
全年業績:
經營收入達到人民幣3,757.34 億元，比去年下降0.4%；服務收入為人民幣3,576.10 億元，比去年增長2.0%

公司股東應佔利潤達到人民幣205.17 億元，比去年下降3.3%，較剔除中國鐵塔上市一次性稅後收益的2018年公司股東應佔利潤同比增長2.0%，每股基本淨利潤為人民幣0.25 元

業務回顧
2019 年，中國電信牢牢把握經濟社會數字化轉型與5G商用的寶貴機遇，積極有效應對經營環境的壓力與挑戰，精益管理、穩健經營，推動高質量發展邁上新台階。
公司上下銳意進取，堅持新發展理念，以客戶為中心全面強化自身優勢、推進價值經營，市場地位顯著提升。
同時，加大自主創新與開放合作，全面推進共建共享，贏得5G商用的良好開局。
公司堅持創新協同、深化改革，激發企業和員工活力，攜手產業夥伴共創發展新格局，為未來企業和股東價值的長期成長奠定了堅實基礎！

總體業績

2019 年，公司經營收入達到人民幣3,757 億元，服務收入達到人民幣3,576 億元，同比增長2.0%，繼續保持高於行業平均。
其中，移動服務收入達到人民幣1,755億元，同比增長4.7%；固網服務收入約為人民幣1,821億元，同比下降0.4%；新興業務收入佔服務收入比達到55.3%，拉動服務收入增長4.5 個百分點，收入結構持續優化，發展動能不斷壯大。
EBITDA達到人民幣1,172億元，同比增長12.5%。
淨利潤達到人民幣205億元，同比下降3.3%，較剔除中國鐵塔股份有限公司上市一次性稅後收益的2018年淨利潤增長2.0%，每股基本淨利潤為人民幣0.25 元。
資本開支約為人民幣776 億元，其中除5G以外的投資連續4年下降，自由現金流為人民幣217 億元。

董事會在充分考慮股東回報、公司盈利情況、現金流水平及未來發展資金需求後，決定向股東大會建議按照相當於每股0.125 港元的標準宣派2019 年度末期股息。
未來，公司將充分平衡長遠發展與股東回報，持續為股東創造良好價值。

5G蓬勃啓航

2019年是我國5G元年，5G正式商用加速推動了信息通信技術的蓬勃興起和綜合信息服務需求的不斷升級，為數字經濟社會的快速發展注入了強勁動力。
公司充分發揮5G前期佈局和儲備，奮力開拓綜合信息服務的新藍海。

全面共建共享，掌握核心技術，打造5G網絡競爭力

2019年，為高效建設5G網絡，快速形成5G服務能力，公司與中國聯合網絡通信有限公司（「中國聯通」）發揮互補的網絡和頻率資源優勢，開展5G網絡共建共享，有效節省網絡建設和運維成本，增強公司5G網絡和業務的市場競爭力。
截至2019年底，公司投資人民幣93億元，建成5G基站4萬站，並共享中國聯通5G基站超過2萬站，在用5G基站總規模超過6萬站，已覆蓋超過50個商用城市的重點區域；同時加快5G承載網、核心網的資源和技術儲備，網絡競爭力顯著增強。

公司繼續深度參與5G全球標準演進，主導多項5G國際標準的制定，完成眾多專利申請和國際標準文稿，創新SA組網方案，攜手多廠家進行SA組網測試，率先突破4G/5G 融合等SA商用部署瓶頸，獲GSMA指定牽頭全球5G SA產業制定並適時發佈《5G SA部署指南》，自主研發MEC平台和網絡切片管理平台，推進SA產業加快成熟，創新研發室內覆蓋系列技術，推動低成本室內覆蓋解決方案。
公司對於5G核心技術和能力的掌控持續增強，在全球5G產業鏈的地位顯著提升。

應用創新牽引，規模拓展市場，5G取得良好開局

2019 年10 月31 日，公司正式在全國50個城市推出5G商用服務，創新打造「5G + 權益 + 應用」的會員制個人服務模式和「5G + 千兆寬帶 + 智家應用」的5G家庭服務。
截至2020 年2 月底，公司5G套餐用戶規模已達1,073 萬戶。
同時，公司廣泛探索5G對於數字政府、智慧城市、工業互聯網等領域的賦能，發揮5G超大帶寬、低時延、廣連接的特性，融合邊緣計算、工業PON等新興技術，創新綜合信息服務解決方案。
公司現已在深圳發佈了基於SA組網的智慧城市5G服務，並打造出了工業互聯網、智慧能源、智慧港口、遠程醫療、遠程教育等一批示範行業標杆，為SA商用積累了豐富的應用場景。

全年經營保持穩健，市場競爭力顯著增強

2019 年，公司加快綜合信息服務拓展，鞏固網絡、服務和運營能力，持續深化改革創新，經營顯露出強大韌性，市場競爭力得到全方位強化。

客戶為導向，加快綜合信息服務拓展

公司聚焦日益豐富的個人信息化需求，以移動流量為牽引，加大生態合作力度，創新構建客戶權益體系，增強融合經營的差異化市場競爭力，用戶規模持續拓展，市場地位顯著提升。
公司移動用戶規模約為3.36 億戶，躍居國內行業第二位，全年移動用戶淨增近3,257 萬戶，淨增市場份額達到53.2%，4G用戶滲透率達到83.8%，繼續保持行業領先，為未來用戶向5G升級和價值成長打下良好基礎。

積極佈局家庭信息化，智能寬帶、智家平台、智能應用、智能安全和智能服務五位一體的智慧家庭產品服務體系已初見規模，在白熱化的市場競爭中，公司寬帶用戶規模持續擴大，用戶粘性保持穩定。
全年有線寬帶用戶達到1.53 億戶，淨增734 萬戶，寬帶用戶三重打包融合率達到64%，IPTV用戶達到1.13 億戶，全屋Wi-Fi、天翼看家和家庭雲等智慧家庭應用日趨豐富，價值貢獻逐步顯現，寬帶用戶綜合ARPU為人民幣42.6 元。

加快新興技術與政企應用場景的廣泛融合，持續打造並發揮雲網融合獨特優勢，拓展基礎網絡接入與雲計算、大數據、物聯網等技術的結合，深度挖掘標杆領域客戶需求與市場潛能。
公司「天翼雲」在公有雲IaaS市場份額排名全球第七、位居全球運營商之首，在中國混合雲市場位居榜首，IDC業務國內綜合排名第一。
雲業務收入達到人民幣71億元，收入同比增長57.9%，已躍升為DICT領域的第一增長動力；物聯網連接數達到1.57 億，收入同比增長21.7%。
DICT業務正逐步成長為公司新的增長極。

夯實網絡根基，強化雲網融合核心競爭力

公司持續優化網絡體驗，開展4G網絡精準覆蓋和動態擴容，支撑4G用戶、流量規模發展及VoLTE業務全面商用；部署10G PON 設備，推進重點城市的千兆網絡規模建設，鞏固寬帶接入優勢。
同時，公司緊抓綜合信息服務需求日益雲化的趨勢，全面推進「雲改」，有效整合IDC資源，優化雲資源池和通信機房DC化佈局，協同部署邊緣計算和CDN，加快政企客戶高質量專線承載網絡(OTN)、軟件定義廣域網(SD-WAN)、雲專網等雲網產品全面落地，中國電信「雲為核心、網隨雲動」的一體化雲網架構核心競爭力加速凸顯。

鞏固服務優勢，客戶感知行業領先

公司以客戶感知為導向，端到端提升業務體驗，樹立安全可靠的產品形象，構築服務競爭優勢。
優化渠道佈局，擴大客戶觸點，探索場景化銷售模式；打造「智慧家庭工程師」和「雲改賦能專家」隊伍，建立專業化的綜合信息服務人才優勢；構建雲網融合運營能力，提升政企專線開通、維修效率，逐步推廣政企自助服務；引入AI技術賦能服務，推進新媒體客服，有效降低人工服務量，優化服務感知。
公司服務滿意率繼續保持行業領先，公眾用戶綜合滿意度和手機上網滿意度雙雙位居行業第一，用戶申訴率處於行業最低。

注智運營、強化管理，企業效率持續提升

公司加強數據的匯聚與應用，企業中台能力持續顯現。
全面上線新一代BSS 3.0系統，優化產品管理和開發運營體系，實現雲網融合業務快速加載、自動開通；以大數據支撑網絡建設和維護，將AI技術應用於管理自動化。
聚焦重點資源效能提升，動態優化資源配置，增強精準投資，有效實現平均電價、單塔租金、渠道費用、固網終端成本的下降；加大集約力度，強化資金集中管理、設備集中採購，推動降本增效，保持財務結構穩健。

深化改革創新，激發企業活力和內生動力

公司堅定推進內部改革，面向未來重點應用場景，建成數字政府、智慧城市和工業互聯網創新中心，提高端到端的客戶響應速度和綜合信息服務能力；持續推進研發體系改革，整合組建研發中心，建立科學家和首席專家制度，加快核心技術自主創新，激發科研人員活力，牽頭多個國家重點研發項目，全年研發費用投入同比增長57%；優化公司網絡建設、運維和信息化機構職能，為全面推進雲網融合，加快企業數字化轉型奠定基礎；同時，公司積極推進下屬專業子公司的混合所有制改革，互聯網金融公司入圍國企混改試點和國企改革「雙百行動」，戰略投資者引入取得階段性成果。

踏上綜合智能信息服務新征程

新的一年，中國電信將向領先的綜合智能信息服務運營商奮勇邁進。
全面加快雲改進程，推進雲網融合，構建雲網融合的數字化平台，打造新型網絡基礎設施。
深化雲網產品應用和運營體系改革，加快5G、雲、DICT、能力中心的數據匯聚，建設開放共融的大數據湖，將大數據應用於產品、服務、雲網建設和運營、風險管理、資源配置等環節，提升企業中台能力，增強企業智慧運營管理水平。
鞏固網絡和人才優勢，強化企業市場競爭力，充分利用豐富的5G頻譜資源，加快5G網絡建設，強化雲網融合的獨特優勢，向簡潔、敏捷、集約、開放、安全的泛在智聯網加快演進；推進市場化變革，進一步激發企業發展活力和內生動力，推動科研體制改革，加快在關鍵技術領域取得突破。
廣泛開展創新合作，加快信息化服務拓展，聚合優勢資源，擴大生態合作，推動5G 應用培育和SA規模商用，持續豐富智慧家庭產品體系，鞏固和發揮DICT領先優勢，持續培育以智慧家庭、雲、物聯網、互聯網金融為代表的產業新生態，打造企業長期持續發展的新引擎。

業務展望:

當前，新一輪科技革命和產業變革方興未艾，新興信息通信技術日新月異，信息消費需求日益升級，技術與市場正在雙輪驅動著我國信息通信產業再創廣闊前景。
同時，集團也面臨著全球環境和局勢多變、5G產業規模效益有待顯現等諸多挑戰。

2020 年伊始，新型冠狀病毒肺炎疫情突發，給公司的業務發展和網絡建設造成影響。
中國電信積極踐行企業社會責任，率先開通武漢火神山醫院等地的5G 網絡，發揮天翼雲和大數據等業務優勢，支撑疫情防控和診療信息化，積極採取措施關心關愛員工生命安全和身體健康。
同時，公司將努力應對疫情影響，積極把握市場需求新變化，以更加豐富的信息化解決方案更好地服務於客戶。

遠見者穩進，穩健者遠行。
集團對於未來充滿信心，中國電信將秉承新發展理念，堅持用戶和市場導向，努力創新發展，全面推動5G 網絡建設，加快共建共享，堅定推進雲網融合，深化企業改革，深耕智慧運營，攜手產業夥伴共創未來，向領先的綜合智能信息服務運營商邁出堅實步伐，努力為股東創造新的價值，共享高質量發展的新成果！

00729 五龙电动车
集團主席 -
發行股本(股) 2,505M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 汽車及零部件
公司業務 于報告年度集團主要業務如下：

(a)車輛設計及電動車生產分類包括車輛設計及電動車研發、生產及銷售；

(b)電動車租賃分類指透過經營租賃及融資租賃條款提供電動車租賃服務；

(c)電池材料生產分類包括研發、生產及銷售正極材料，該正極材料用於鎳鈷錳鋰離子電池及磷酸 鐵鋰電池，及提供加工服務；及

(d)直接投資分類代表不同的投資活動，包括貸款融資、證券交易及資產投資。
全年業績:
於本回顧年內，集團之收益較上個財政年度約961,600,000港元之收益大幅減少約64.1%至約345,600,000港元。

集團於本財政年度的毛利較上個財政年度約112,600,000港元減少至約26,700,000港元，大幅減少約85,900,000港元。
於本財政年度的整體毛利率約7.7%，與上個財政年度約11.7%相比，減少約4.0%。

集團之年內虧損由上個財政年度約3,067,100,000港元減少至約3,007,400,000港元。
公司擁有人應佔虧損約1,989,700,000港元，較上個財政年度約2,230,400,000港元減少約240,700,000港元。

業務回顧
五龍集團一直專注發展核心的電動商用車業務，積極開拓海外市場，以進一步增加五龍集團於電動商用車市場的佔有率。
此外，五龍集團一直致力投資及研發電動車，使公司的電動商用車更能減少碳排放，更能為車隊營運商降低總體擁有成本。
而公司的間接非全資附屬公司五龍動力主要從事研發、生產及銷售鋰離子電池的正極材料及直接投資，包括證券交易、貸款融資及資產投資。

受宏觀經濟因素影響，投資氣氛愈趨謹慎，且新能源汽車市場競爭加劇，故為新能源汽車行業帶來更多挑戰。
鑑於中國政府分階段調減對新能源汽車的補貼及收緊補貼標準使領取補貼時間延長，使集團於本回顧年內的利潤收窄、應收賬款時間延長及現金流減少，從而影響集團資金周轉情況及原定業務營運計劃。
此外，銀行貸款及其他借貸和可換股債券相繼到期，使集團的流動負債增加。
集團會繼續與銀行或貸款人進行協商，將若干相繼到期的貸款續期，以增加集團的流動營運資金及滿足集團的財務需要。
而且，於本回顧年內，集團之非流動資產大幅減值及貸款及其他應收賬款減少，使集團出現淨負債。
集團管理層會密切監測整體負債情況，並定期審閱集團的營運成本及借貸還款期，以便於適當時候進行融資，以作業務發展之用。

據美國國家環境保護局數據，美國運輸業排放的溫室氣體佔全美溫室氣體排放量約28%，當中中型及重型貨車的溫室氣體排放量約佔23%。
隨著企業主動承擔環保責任與各國政府亦加強推廣節能減碳及收緊廢氣排放標準，國內外的車隊營運商，如Ryder Vehicle Purchasing,LLC（「Ryder」）和Federal Express Corporation（「聯邦快遞」）亦相繼採購電動車，以提升營運效率及減少對環境的不利影響，從而達致可持續發展的目標。
而且，因電動車充電成本比燃油成本低及電動車的保養成本比傳統燃油車低，故低的總體擁有成本亦是國內外車隊營運商採購電動車的考慮因素之一。
五龍集團相信隨著各國政府推出各項環境和補貼政策及電動車充電基礎設施逐步完善，電動車市場未來仍會繼續保持高速發展，並為電動車市場帶來更多機遇及資金。

截至二零一九年三月三十一日止財政年度，集團錄得之收益為約3.46億港元，與去年同期比較下降64%。
其中，電動車業務的收益約為2.27億港元，與去年同期比較下降69%；正極材料業務的收益約為1.12億港元，與去年同期比較下降49%。
而公司擁有人應佔虧損為約20億港元，每股虧損為8.35港仙。
未來，集團會在不影響產品質量及安全標準的情況下，嚴格管理財務成本及務實地開發及拓展集團業務，以提升集團綜合競爭力。

電動車業務

二零一八年，受中國新能源汽車補貼政策退坡及應收補貼時間延長影響，五龍集團電動車業務的收益按年減少69%，導致集團現金流減少及影響集團的原來業務營運計劃。
因此，集團管理層已制定戰略性計劃，包括進行業務整合、精簡集團架構及於適當時候進行融資計劃，以發展集團最具發展潛力的電動車業務。
而且，經多年投資及研發工作，公司的電動商用車在業內是具有競爭力的產品，五龍集團的電動商用車不但能減少碳排放，更能為車隊營運商達致可持續發展目標及降低總體擁有成本。
本回顧年內，公司積極拓展美國市場，並透過五龍集團旗下子公司Chanje與Ryder建立合作夥伴關係，同時建立客戶關係，如聯邦快遞，並於去年與該兩間公司簽訂訂單。
基於現有客戶及潛在客戶的訂單及因大規模生產而令生產成本下降，集團預期電動車業務未來能為集團帶來正現金流。

Ryder預訂Chanje的純電動商用車，其合約金額將不少於1億美元

本回顧年內，Ryder向Chanje預訂其純電動商用車，其合約金額將不少於1億美元，而該批純電動車將會承租予聯邦快遞使用。
Ryder是一家全球領先的運輸與供應鏈管理供應商，經營車隊管理解決方案業務及供應鏈解決方案業務。
透過與Ryder建立獨家銷售渠道及電動車服務供應合作夥伴關係，Ryder能提供Chanje一個覆蓋全美國的維修網絡，使Chanje能更有效降低營運成本，以提高公司競爭力。

聯邦快遞引入1,000輛Chanje的純電動商用車

五龍集團一直積極開拓海外市場，本回顧年內，聯邦快遞，作為一家藍籌客戶，在去年十一月宣佈引入1,000輛Chanje的V8100純電動物流車，以擴充其車隊。
而該批特製的純電動商用車的最高載貨量約為6,000磅，將由Fed Ex Express營運，以為其提供在美國加州的商務及家用貨運服務。
在充滿電的情況下，該批電動車能行走多於150英哩，每輛Chanje的純電動商用車能為聯邦快遞每年節省2,000加侖的油耗及減少20噸廢氣排放。

長江汽車於2018北京車展展出六款純電動商用車

五龍集團旗下子公司杭州長江汽車有限公司，於2018北京國際車展中展出六款公司的純電動商用車。
其中，五龍集團在展覽中展出大批量出口到美國的星級產品V08S純電動商用車。
該款純電動商用車是根據美國技術標準製造，並已完成美國政府的測試及獲美國政府完整認證，而且該款純電動商用車已為美國的貨運服務公司執行送貨服務。
而五龍集團會繼續以國際標準打造高端電動商用車，並繼續深耕國內及海外的細分市場，使五龍集團能在電動商用車領域建立競爭力，並脫穎而出。

正極材料業務

本回顧年內，五龍動力集團的加工三元產品生產線之運作已接近滿產，其回顧年內的銷量超過4,110噸，收益約為1.12億港元，與去年同期比較下降約49%，其下降主要因為集團於本回顧年內的下半年業務模式由正極材料銷售轉為為客戶提供正極材料的委託加工服務。
集團預期若未來繼續以提供委託加工服務的模式營運，未來的收益可能會持續受影響。

於二零一八年三月，五龍動力集團與一客戶簽訂協議，據此，該客戶委託五龍動力集團於二零一八年三月二十六日至二零一八年十二月三十一日期間以其A1、A2、A3及A4生產線加工生產三元產品。
隨著五龍動力集團之A5及A6新生產線於去年十二月完成建設，並正式投產後，五龍動力集團與該客戶於二零一九年一月二日訂立一份新協議，該客戶進一步委託五龍動力集團利用其六條生產線加工生產三元產品，直至本年十二月三十一日。
而現有的六條生產線之運作已接近滿產，並將會為集團帶來穩定之收入來源。

為改善五龍動力集團產品的競爭力，五龍動力集團定會繼續改善產品質素，提升產品的能量密度及性能，以配合正極材料和電池市場的發展，及滿足客戶的需求。

此外，集團於台灣營運的聯營公司英屬蓋曼群島商立凱電能科技股份有限公司（「立凱電能」）會繼續專注核心的磷酸鐵鋰(LFP)正極材料業務，並同時積極開拓國內外市場業務及發展高階儲能市場，以增加集團收入。

業務展望:

本回顧年內，受新能源汽車補貼政策改變影響，中國政府分階段調減對新能源汽車的補貼，且收緊補貼標準使領取補貼時間延長，使中國新能源汽車、動力電池及正極材料市場面臨下行壓力。
然而，大眾對環保意識增強、企業主動承擔環保責任、各國政府收緊汽車廢氣排放標準及加快興建和完善電動車充電基礎設施，全球新能源汽車銷量預計仍會保持增加。
未來，五龍集團會繼續專注發展純電動商用車市場，並積極發展及開拓海外市場，以擴展公司的競爭優勢。
同時，五龍集團的業務將會重新定位，減少對政府補貼的依賴。

00730 SHOUGANG GRAND
集團主席 徐量
發行股本(股) 3,985M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團現時分為三個經營分部：售後回租安排服務、物業租賃服務以及資產管理及諮詢服務。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得公司持有人應佔虧損約港幣7,921,000元，與截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得公司持有人應佔虧損約港幣58,882,000元比較虧損減少。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之收益約為港幣77,702,000元，與二零一八年約港幣96,623,000元相比，減少約20%。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得之毛利約為港幣57,644,000元，毛利率約74%，與二零一八年之毛利率約56%比較增長約18%。
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之每股基本虧損為0.2港仙（二零一八年：每股虧損2港仙）。

業務回顧
緊跟以金融賦能產業促進產融結合的發展戰略，剝離與綜合金融服務主業關聯性不高的文娛業務，並通過配股融資充實公司的資本金，集團在完善金融服務體系和管理團隊的基礎上，搭建了金融賦能產業的綜合服務平台，具備了全面推進業務發展的重要條件。
在業務開拓方面，年內以融資租賃、商業保理、供應鏈管理及資產管理等業務協同發展為目標，為推動集團打造成背靠鋼鐵主業的跨境產融一體綜合服務平台邁出實質性步伐。

年內，來自售後回租安排服務分部之收益減少約23%至約港幣71,601,000元（二零一八年：港幣93,490,000元），而分部業績則錄得溢利約港幣48,331,000元（二零一八年：港幣47,874,000元）。
來自售後回租安排服務分部之收益減少主要由於受宏觀經濟及個別經濟事件的不確定性影響，出於風險考量對融資租賃業務計劃及項目儲備有所修訂致使若干項目延後開展。
融資租賃業務於二零一九年下半年有較大型項目開展，緩釋了部份收入跌幅並令融資租賃業務規模及生息融資租賃款結餘有所增長。
售後回租安排服務分部業績有所增長主要由於新項目增長及更靈活使用財務資源致使項目毛利增加所帶動。

於二零二零年二月，中國銀行保險監督管理委員會發佈了關於《融資租賃公司監督管理暫行辦法（徵求意見稿）》公開徵求意見的公告，預期行業法律法規進一步落地，監管體系不斷完善，有利於行業持續有序發展。

年內，資產管理及諮詢服務分部之收入為約港幣5,528,000元（二零一八年：無），而分部業績則錄得虧損約港幣2,375,000元（二零一八年：溢利港幣466,000元）。
資產管理及諮詢服務分部首度錄得來自供應鏈融資管理服務、資產證券化及投融資諮詢業務收入，唯受業務開拓初期投放資源及科技平台建設產生的攤銷成本所影響而錄得分部業績虧損。

年內，來自物業租賃服務分部之收入減少約82%至約港幣573,000元（二零一八年：港幣3,133,000元），而分部業績則錄得溢利約港幣2,065,000元（二零一八年：港幣5,869,000元）。
物業租賃服務分部之收入減少主要由於可租用樓面面積減少所致。
分部業績減少主要由於集團投資物業之公允值升幅減少。
集團投資物業之公允值於本年度上升約港幣2,400,000元（二零一八年：公允值上升港幣3,147,000元）。

業務展望:

展望二零二零年，在金融創新的政策環境及市場環境下，集團將緊抓金融服務的政策機遇和目標企業所在行業的產業升級戰略，為目標核心企業及其上下游客戶群提供創新型組合金融產品以服務實體經濟。
積極拓展創新金融服務新模式的同時盡力發揮跨境優勢，借助香港優越地理位置及國際金融市場便利的融資條件，積極探索「一帶一路」並把握相關政策機遇。

在風險管理基礎設施方面，審慎而有效的風險管理能協助發掘長線投資的商業價值，亦為集團的可持續增長發展建立一個穩健的基礎。
集團將重點強化風險控制體系、引入信息技術平台，在加強和完善風險控制機制的基礎上，及時調整管控策略並將繼續優化管理，同時集團會繼續著力推進線上風控系統的建設，為集團的風險管理提供一個高效的輔助工具。

00731 森信纸业集团
集團主席 李誠仁
發行股本(股) 1,141M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 造紙
公司業務 集團在全球範圍內分為四個主要業務分部：

(1)銷售紙品及包裝紙品、辦公消耗用品、紙品製造之物料及快速消費品；

(2)紙品製造：於中國山東進行紙品製造；

(3)物業開發及投資：開發物業作出售用途及租賃投資物業；及

(4)其他：包括飛機零件貿易及經銷及提供相關服務及為航海、油氣行業提供海事行業服務。
全年業績:
集團的整體財務表現保持平穩。
集團整體營業額下跌2.9%至5,736.0百萬港元，惟銷售量大幅上升11%至1,096,000公噸。

業務回顧:

年內，儘管中美貿易摩擦已達成第一階段貿易協議以平息兩國之間的貿易糾紛，然而兩國貿易關係依然充斥不確定性。
隨後全球新型冠狀病毒疫情爆發，令整個紙品行業持續波動。
出口業務受關稅及封關影響不斷下滑，同業紛紛轉向中國內銷市場。
於回顧年內，市場上紙品供應增加，紙品及包裝紙品價格隨需求放緩而走軟，種種因素導致紙品行業的盈利水平受壓。
儘管如此，受惠於中國政府為促進國內消費的有利政策，集團保持了其領先的市場地位，並採取有效策略以達至穩定表現。

業務展望:

展望二零二零年，全球不明朗因素預期將繼續為市場環境帶來各種挑戰。
此外，近期爆發新型冠狀病毒疫情更令全球經濟雪上加霜。
集團認為中國市場的基本長期增長動力依照維持不變，預計市場整合後將湧現更多機遇。
同時，相信紙品的平均銷售價格已觸底，待環球經濟重拾正軌後有望穩步上揚。
來年，集團將繼續採取審慎的態度，通過多元化的業務克服各種挑戰，並將投放更多資源於擴展其貿易業務和物業開發及投資業務。

紙品製造業務方面，位於中國的所有生產設施已經全面復工，目標是維持銷售量。
紙品貿易業務方面，中國仍會是此分部的重點市場。
自新型冠狀病毒疫情爆發後，國內市場已逐漸復蘇。
集團將採取策略性部署，竭力維持其在中國地區的市場份額。
憑藉現有的業務基礎及在中國的強大物流網絡，森信集團將致力維持其信譽，以擴大客戶群，務求在充滿挑戰的時期保持貿易數量。

快速消費品業務方面，集團計劃取得更多分銷權，為其產品組合引入更多受歡迎的優質產品。
集團亦將加強發展網上業務，香港會繼續是此分部的重點市場，同時集團將憑藉其在中國地區的強大物流及分銷網絡，尋找機會開拓當地市場。

物業開發及投資分部方面，在1B期竣工之後，集團將開展南通產業園第2期共十五座樓宇的佈局規劃。
在中國政府推動改變閒置土地的用途作工業園或商業園區的支援政策之下，加上南通產業園優越的戰略位置，集團有信心在第2及第3期工程完成後，此分部在收益及盈利方面將有更大頁獻。

儘管市場情況預期仍然嚴峻，但集團保持審慎樂觀的態度。
基於強大的業務基礎，森信集團已準備就緒，能克服種種挑戰，以把握市場整合所帶來的機遇。

00732 信利国际
集團主席 林偉華
發行股本(股) 3,289M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要業務為製造及銷售液晶體顯示器（「LCD」）產品（包括觸控屏產品）及電子消費產品，包括微型相機模組、指紋識別模組、個人保健護理產品及電子設備。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」或「年內」）之收益約為225億港元，按年增加約14.0%或約27億港元。
集團於本年度之毛利約為18.25億港元（二零一八年：18.86億港元），而毛利率則約為8.1%（二零一八年：9.5%），較二零一八年下跌約1.4%。
集團擁有人應佔本年度溢利較二零一八年大幅增加約658%或4.88億港元至約5.62億港元。

業務回顧
儘管智能手機行業於二零一九年在持續不斷之中美貿易摩擦起伏不定下面臨重重挑戰，但集團之表現仍較二零一八年年報所載管理層之預期理想。
集團於二零一九年錄得之收益創出新高，約為225億港元（二零一八年：198億港元），較二零一八年增加14.0%。

集團擁有人應佔本年度溢利大幅增加約658.1%至約5.62億港元（二零一八年：約0.74億港元）。
本年度每股基本盈利由二零一八年之2.36港仙大幅增至17.1港仙。
主要由於(i)集團之主要聯營公司信利（惠州）智能顥示有限公司（「信利惠州」）於二零一九年之財務表現顯著改善，符合二零一八年年報所載管理層之預期；及(ii)人民幣匯率於二零一九年相對穩定，而二零一八年則出現大幅貶值。
信利惠州之財務表現得以有所改善，主要原因為管理層適當改變生產策略及銷售策略，專攻AMOLED穿戴式產品應用。
集團於二零一九年分佔聯營公司虧損較二零一八年顯著減少約4.20億港元。

於二零一九年並無宣派或派付中期股息（二零一八年：無）。
董事會不建議就截至二零一九年十二月三十一日止年度派付末期股息（二零一八年：無）。

本年度毛利率下跌至約8.1%（二零一八年：9.5%），而集團擁有人應佔本年度純利率則上升至2.5%（二零一八年：0.4%）。
毛利率下跌主要受二零一九年智能手機業務競爭激烈及於本年度作出存貨撥備淨額所影響。

集團之液晶體顯示器業務（包括觸控產品）佔集團二零一九年收益約65%（二零一八年：61%）。
二零一九年液晶體顯示器業務增加，歸因於智能手機相關產品業務之觸控相關產品銷售大幅增加。
集團其他業務（包括微型相機模組、指紋識別產品及印刷電路板銷售）佔集團二零一九年收益之35%（二零一八年：39%）。
集團液晶體顯示器業務分類於二零一九年有所增長，原因為智能手機相關產品業務所需觸控相關產品於二零一九年銷量增加。
未來數年液晶體顯示器業務將繼續為集團之核心業務。

於二零一九年，集團之智能手機相關產品收益及非智能手機相關產品收益均較二零一八年增加。
未來數年管理層仍將不斷加強發展非智能手機相關產品業務及提升利潤率。
集團之最終目標為達致智能手機相關產品收益及非智能手機相關產品收益各佔50%。

於二零一九年，集團繼續投入約8.09億港元（二零一八年：6.66億港元）於集團研發工作。
於本年度，集團繼續為旗下中國廠房註冊多項有關生產工序之專利。

業務展望:

目前全球正爆發新型冠狀病毒，二零二零年各行各業將陷入困境，充滿變數。
然而，中國之疫情現已受控，每日確診感染病毒個案不斷減少。
此外，國際數據公司最近估計，經考慮新型冠狀病毒疫情之影響後，預期二零二零年手機銷售額將減少2.3%。
此外，多國政府正實施多項財政措施減低新型冠狀病毒疫情對經濟造成之影響。
多個主要品牌自二零一九年起推出5G智能手機，而中國之5G網絡亦不斷發展，利好二零二零年之手機銷情。
二零二零年中美貿易摩擦對全球經濟仍然非常重要及不明朗。

總括而言，管理層對集團收益及集團擁有人應佔溢利能否於二零二零年取得增長仍然充滿信心。
管理層將繼續加緊控制成本及支出。
此外，管理層預期(i)設於汕尾之第五代TFT-LCD生產廠房已於二零二零年初投入量產，可藉減輕生產液晶體顯示器模組及觸控模組所用TFT-LCD屏幕之成本而開始為集團帶來貢獻；及(ii)集團主要聯營公司信利惠州將於二零二零年錄得溢利。

00733 合富辉煌
集團主席 扶偉聰
發行股本(股) 674M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團提供地產代理服務、物業管理服務、按揭轉介服務、廣告及市場推廣服務；以及投資控股。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止，集團錄得營業額6,076,000,000港元，較去年上升約25%（二零一八年： 4,878,000,000港元），而股東應佔溢利達484,000,000港元，其中持續經營業務之溢利為252,000,000港元，已終止經營業務之溢利為232,000,000港元（二零一八年： 327,000,000港元，其中持續經營業務之溢利為303,000,000港元，已終止經營業務之溢利為24,000,000港元）。
持續經營業務及已終止經營業務之每股基本盈利為72.3港仙（二零一八年： 49.0港仙）。

業務回顧：

一、	二零一九年全年市場回顧

二零一九年經濟下行壓力加大，中美貿易戰對國內經濟、產業的影響持續顯現。
為實施房地產的短中長期維穩，國家與地方在市場調控上的分工配合更加明確。
「房住不炒」貫穿全年，國家一系列房地產金融管控措施持續加強；而市場維穩重心進一步向「分城施策」轉變，地方靈活調控得到更大發揮空間，部分制約市場成交的政策陸續得到調整。
但經濟環境急速轉變仍使市場成交動能相較往年弱化，房地產行業面臨更大的資金與經營壓力。

二、	集團整體業務回顧
集團於二零一九年的物業代理業務分部營業額為5,861,000,000港元，佔集團總營業額的96%；而金融服務業務的營業額約215,000,000港元，佔集團總營業額的4%。
若按地區劃分，廣州業務佔集團總營業額約44%，非廣州業務則佔約56%。
二零一九年全年新屋銷售金額為5,351億港元，合共促成約378,900宗交易，總銷售面積約3,510萬平方米。

1. 物業代理業務面對挑戰穩步前行

合富輝煌於中國房地產行業擁有超過二十多年的經驗，深耕粵港澳、長三角、華中華西等都市圈的同時，緊跟時代步伐，落實互聯網融合戰略，持續加大線上投入並積極推動與新媒體平台的資源互動合作，通過線上推廣營銷、線下交易，從而把握業務契機，加快數據變現。
此外，集團與保利發展控股集團股份有限公司（「保利發展」）的合營物業代理業務持續產生協同效應，不斷優化物業代理的服務範圍、業務規模及營運效率，進一步提升盈利穩定性，並於競爭激烈的經營環境中砥礪前行。

截至二零一九年十二月三十一日止，集團的物業代理業務營業額為5,861,000,000港元，增長幅度約25%（二零一八年： 4,705,000,000港元）。
目前，合富輝煌的物業代理業務覆蓋全國200多個城市，代理項目接近2,000個，二手分行數目約390間。

2. 金融服務業務發展良好，積極擴展資產管理服務

集團的金融服務平台一直因應市場環境及需求，適時調整金融服務的定位及策略重心，以多元化的產品組合回應客戶不同需求，並成功把握及鎖定豐富的客戶資源，集中具投融資需求的房地產企業及高淨值人士為主要服務對象，提供針對性的房地產相關金融服務。
二零一九年更推出資產管理服務，為擁有充裕資產客戶提供更優越的理財服務，並計劃於來年積極擴展該業務，期望逐步將之發展成為集團的業務增長動力。
集團全年的金融服務交易總額為33億港元，營業額約215,000,000港元，較去年上升約24%（二零一八年： 173,000,000港元）。

3. 出售物業管理業務，貫切整體業務發展策略

集團位於廣州、上海、天津及武漢的住宅、寫字樓及商場項目的物業管理服務，於回顧年內所產生的營業額為342,000,000港元。

為貫切整體業務發展策略，因應市場環境及自身發展需要，集團作出適時調整並已於二零一九年七月出售該物業管理業務。
有關詳情載於公司日期為二零一九年七月十日之公告內。
集團未來將專注於進一步發展物業代理業務及金融服務業務。

業務展望:

二零二零年初新冠肺炎爆發，繼而加重經濟下行壓力。
對各行各業皆帶來嚴峻挑戰，集團業務亦無可避免地因疫情有所影響。
中央政府已實施一系列措施，在金融、稅務、基建、企業專項扶持等各方面全力推動經濟復甦。
「分城施策」之下，全國各地陸續出台措施穩健房地產市場發展，涉及行業資金、土地供給、人才引進、政府補貼等多個方面。
無論在經濟上，或是在房地產上，政府政策將推動並實現市場在疫情過後順利復甦。

隨著物業銷售形式的多樣化，應用互聯網移動通訊技術，可讓購房人士在線上進行瞭解和諮詢，進而預約線下視察樓盤和交易。
集團有專業的團隊開發和設計各種適合市場和自身應用的互聯網程式，確保業務保持領先。
同時，與保利發展的聯營合作，也大幅擴充了集團的業務版圖，特別是在市場空間更大的粵港澳大灣區，更進一步鞏固了集團在物業代理行業的領導地位。
集團將繼續結合新老業務，抓緊發展機會，為集團帶來全方位的增長動力。

集團預計上半年度之業務將會因疫情影響較大，但集團堅信中國經濟保持長期向好發展的趨勢不變，且在未來經濟持續發展、城市化快速推進的背景下，房地產需求空間仍然龐大，相信疫情影響過後，國內房地產市場仍將保持向好發展趨勢。
合富輝煌全體員工定會眾志成城、齊心協力，及時制定方案應對市場變化，轉危為機，再接再厲，為集團締造理想的回報。

00735 中国电力清洁能源
集團主席 田鈞
發行股本(股) 1,187M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 替代能源
公司業務 集團主要於中國從事開發、建設、擁有、經營及管理清潔能源發電廠，其中包括但不限於以下能源發電類型：風力發電、水力發電、垃圾發電、天然氣發電及光伏發電等。
集團還從事清潔能源行業的投資控股、物業投資及證券投資。
全年業績:
截至2018年12月31日止年度，集團收入約人民幣4,808,703,000元（截至2017年12月31日止年度：約人民幣4,820,975,000元）。

集團於年內溢利約人民幣186,101,000元（截至2017年12月31日止年度：約人民幣403,846,000元），而集團錄得公司擁有人應佔溢利約人民幣185,323,000元（截至2017年12月31日止年度：約人民幣401,702,000元），每股基本及攤薄溢利約人民幣0.1562元（截至2017年12月31日止年度：約人民幣0.3385元）。

業務回顧：

克服不利因素對經營業績的影響

2018年，中國電力清潔能源保持平穩發展。
年內，中國電力清潔能源錄得公司擁有人應佔溢利約人民幣185,323,000元，同比下降53.9%，主要原因是由於受天然氣發電電價下調、燃料成本上升及水電來水大幅減少等多重不利因素影響，氣電、水電板塊利潤同比分別下降75.2%及186.2%；公司在積極爭取市場電量，努力降低棄風棄光限電率方面取得了較大的成效，一定程度上減緩了電價政策、氣候條件對業績的不利影響。
2018年，公司市場電量佔比42%，同比提高10個百分點；累計棄風、棄光率分別為20.4%及1.1%，同比下降11.6及3個百分點。
風電板塊溢利約人民幣289,464,000元，同比增加71.7%，發揮了利潤支撐作用。
年內，公司發電量總計10,135,282.52兆瓦時。

產業布局持續優化

年內，集團繼續增加垃圾環保發電、天然氣發電等項目之比例，產業布局持續優化。
2018年，集團控股裝機容量達3,935.19兆瓦，新增裝機容量31.76兆瓦，貴陽垃圾環保發電項目（裝機容量24.0兆瓦）、浙江雲和光伏項目（裝機容量7.76兆瓦）亦按計劃投產。
2018年，集團取得山東德州240.0兆瓦天然氣熱電聯產項目、洪澤三河77.0兆瓦天然氣分布式能源項目、山東台兒莊環保10.0兆瓦發電項目、吉林磐石18.0兆瓦環保發電項目、河北邯鄲永年24.0兆瓦環保發電項目核准，共計實現核准規模369.0兆瓦。
取得湖北黃岡24.0兆瓦、湖北黃梅18.0兆瓦、海南文昌12.0兆瓦、黑龍江克山縣9.0兆瓦環保發電項目特許經營權；取得湖北純陽山二期40.0兆瓦風電項目、安徽懷寧臘樹50.0兆瓦風電項目開發權，江蘇響水50.0兆瓦風電項目列入江蘇省發改委2018年度風電開發建設方案。
同時，集團在項目工程質量亦實現穩步提升，蕪湖中電環保發電項目榮獲「2018年度中國電力優質工程獎」。

業務展望:

2019年是國家繼續推進高質量發展之年。
一方面，國家在構建清潔低碳、安全高效的能源體系上取得新成效，著力推動能源產業高質量發展邁出新步伐。
新能源發電成本下降，風電、光伏正經歷從補貼時代向平價時代轉變，給光伏、風力發電的發展既帶來挑戰，也帶來巨大的機會；同時國家能源局2019年要確保繼續提升全國平均風電利用率、光伏發電利用率的要求，也將進一步釋放風電、光伏發電板塊的利潤空間。
另一方面，國家要求進一步提高市場化交易電量規模，推進各類市場主體參與電力市場化交易，風電、氣電、水電、光伏發電板塊上網電價預計不斷走低，將影響發電效益。
整體而言，「十三五」對新能源產業而言挑戰與機遇並存。
集團將繼續堅持新發展理念，堅持以供給側改革為主線，按照集團「建設世界一流清潔能源企業」的戰略目標，加大新能源資源獲取力度，持續優化產業布局，釋放區域規模效益。
加大垃圾環保發電開發力度，具備條件的垃圾環保發電項目加快推進二期擴建工程，著力打造板塊優勢；風力發電、光伏發電等項目做好已有項目區域協同發展；依托已有的環保發電項目積極尋找靜脈產業園開發機會，嘗試醫療垃圾、餐廚垃圾、污泥處理等方面的發電項目。
持續夯實安全生產、工程建設等基礎管理，著力抓好隊伍建設和員工能力建設，不斷提高管理水平，提升資產質量，釋放產業效益。

00736 中国置业投资
集團主席 韓衛
發行股本(股) 134M
面值幣種 港元
股票面值 0.4
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要業務活動包括物業投資、放債及金融服務業務。
全年業績:
於回顧年度，集團持續經營業務之營業額約為51,780,000港元（二零一九年：約48,340,000港元），較去年增加約11.29%。
本年度經審核虧損淨額約為92,590,000港元（二零一九年：約62,350,000港元）.

業務回顧：

於回顧年度，集團主要業務活動包括物業投資、放債及金融服務業務。

就物業投資而言，於二零二零年三月三十一日，集團所持投資物業之總樓面面積約為7,004平方米，其中約100%的物業已根據經營租約租予第三方，租期最多為十二年。

就金融服務而言，截至二零二零年三月三十一日止年度，錄得分部收入約626,000港元及虧損約16,456,000港元。
鑒於其財務表現不理想以及金融服務業的競爭激烈，董事決定結束集團的金融服務業務，以便將其資源集中於其他現有業務。
集團已分別於二零二零年一月及二零二零年二月向證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）提交申請，要求終止其第一類（證券交易）及第九類（資產管理）業務，而該等申請正由證監會處理中。

年內，放債業務有所增加。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團的貸款組合總額達約447,020,000港元，其平均利率為10.74%。
截至二零二零年三月三十一日止年度，放債業務產生之利息收入約為42,550,000港元，較去年增加約10.20%。

業務展望:

展望未來，集團仍將著重發展其物業投資及放債之現有業務，該等業務將增強集團之收入來源。
同時，董事將不時尋求其他適當投資機遇，從而提升集團及其股東之整體價值。

00737 湾区发展
集團主席 劉征宇
發行股本(股) 3,082M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 公路及鐵路
公司業務 集團之主要業務為透過其於中國成立之共同控制個體在中國倡議、推動、發展及經營策略性重點高速公路、隧道、橋樑及相關基建項目。
全年業績:
集團收費高速公路項目之淨溢利為人民幣 6.76 億元，公司擁有人應佔溢利為人民幣 6.12 億元，每股基本溢利為人民幣 19.86 分。

業務回顧：

集團作為控股股東 — 深圳市投資控股有限公司的主要海外上市平台，未來的發展策略將聚焦於大灣區內的基礎設施建設及相關聯的業務。
 公司已正式更名並於二零一九年六月十九日起以新股份簡稱買賣其股份， 以便重新向市場塑造鮮明的企業形象，及進一步突出集團專注於大灣區的業務發展策略及方向。

高速公路行業根據交通運輸部的步署，在二零一九年底經已完成了取消全國省份邊界的高速公路收費站的工作，廣東省亦正式併入全國一張網，實現高速公路不停車快捷收費。
為加快推廣使用電子不停車收費（「 ETC」），廣東省從二零一九年七月一日起調整全省高速公路使用 ETC 電子支付卡的車輛之路費優惠至與全國標準一致，路費折扣優惠由 2%擴大至5%。
由於使用 ETC 電子支付卡的車流量逐步提升，加上折扣優惠增加，故政策實施對廣深高速公路及廣珠西綫高速公路的路費收入造成直接影響。
不過，長遠而言，集團認為隨著使用 ETC 電子支付卡普及化，車輛可更快捷進出高速公路，有助提高服務水平及增加高速公路的容載能力。

於回顧年度內，雖然國內經濟增長降速，但集團的營運基本面仍然扎實， 整體經營情況保持穩定。
廣深高速公路的日均路費收入及日均折合全程車流量分別錄得 3%及 2%的降幅，主要受到來自周邊道路的交通分流、部份路段進行維修養護工程以及 ETC 路費折扣優惠擴大等影響；廣珠西綫高速公路繼續保持平穩增長， 日均路費收入及日均折合全程車流量分別錄得 5%及 9%的增幅，主要受惠區域性高速公路網不斷完善，以及包括珠海橫琴等大灣區西部城市的持續發展，抵銷了 ETC 路費折扣優惠擴大的影響。
 

此外，廣深高速公路新塘立交的土地開發利用取得重要進展，於二零一九年十一月，集團與廣東省交通集團有限公司旗下之附屬公司共同成立新塘合營企業參與競買新塘立交居住項目用地的土地使用權，更於同年十二月成功投得有關地塊。
集團認為新塘合營企業成功中標並參與後續居住項目之開發，能夠實現土地的價值最大化，而集團透過參與投資新塘合營企業，將可以分享到項目土地開發的成果，為股東帶來更好回報。
集團將繼續推動廣深高速公路沿線潛在土地開發利用，以積極配合地方政府城市規劃需求的策略，主動參與及探索研究與地方政府合作共贏的土地規劃方案。

業務展望:

面對目前嚴峻的新型冠狀病毒肺炎疫情，集團以及旗下兩間合營企業會積極配合各地方政府落實做好疫情防控工作，並同時保障高速公路運輸暢通。
根據交通運輸部的通知，因應新型冠狀病毒肺炎疫情，二零二零年春節假期免收 7 座或以下小型客車路費的政策，由原來 7 天延長至 16 天，以引導車輛錯峰出行。
 此外， 全國收費公路自二零二零年二月十七日零時起實施免收車輛通行費至疫情防控工作結束， 具體截止時間另行通知。
 上述兩項政策將導致廣深高速公路及廣珠西綫高速公路二零二零年的路費收入有所減少。
展望未來，疫情將難免對中國以至全球經濟造成短暫影響，而且中美貿易紛爭的後續發展、二零二零年美國總統選舉以至地緣政治緊張局勢等不確定性因素，也可能為全球經濟發展帶來隱憂。
然而，集團相信廣東省特別是大灣區的經濟基礎仍然非常穩固，廣深高速公路及廣珠西綫高速公路作為大灣區重要交通樞紐仍可受惠於大灣區的經濟發展。
集團亦會繼續在大灣區內物色配合業務發展的機遇。

00738 莱尔斯丹
集團主席 倪雅各
發行股本(股) 706M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 鞋類
公司業務 集團主要從事皮鞋製造及銷售。
集團主要在香港、澳門及中國大陸經營。
全年業績:
集團總體收益錄得同比下跌19.0%至人民幣736,400,000元（二零一八╱一九：人民幣908,800,000元）。

公司權益持有人應佔綜合虧損為人民幣30,500,000元（二零一八╱一九：虧損人民幣28,000,000元）。

業務回顧：

二零一九年環球經濟充滿不確定性，長達超過一年半的中美貿易戰對兩國的經濟均有影響。
二零一九年中國國內生產總值增長6.1%，是自一九九零年以來最低的增速。
社會消費品零售總額增長8.0%，較去年同期下降1.0個百分點，顯示零售銷售受經濟影響下，增長有所減慢。
於回顧年度，集團零售收益較去年減少19.0%至人民幣736,400,000元（二零一八╱一九年：人民幣908,800,000元）。

二零二零年一月中，中美兩國終於簽署第一階段貿易協議，經濟發展有望逐步改善。
正當市場消化這個利好信息，新型冠狀病毒爆發迅速蔓延全球各地，釀成全球疫症大流行的公共衞生危機。
經濟及金融學專家普遍推算這次疫症大流行對國內以至全球經濟的衝擊，嚴重程度將遠超二零零三年沙士。
面對經濟負面因素及疫症大流行的挑戰，實體店銷售承受巨大下行壓力。
集團採取了一系列措施應對，因封城令阻止了民眾外出，集團加快發展電商業務以開拓新客源及讓線下客人轉至網上購買，另方面為更有效控制存貨及成本，自二零二零年五月已停止集團唯一生產基地順德工廠一切鞋類生產活動（詳情請看附錄三十五報告日後事項），以向外採購全面代替自家生產，讓集團的團隊能夠集中資源於產品開發及設計。
同時繼續利用資訊科技工具提升營運效率。

零售網絡分佈

集團的零售業務以中國大陸為主，於回顧期年末，集團於中國大陸、香港及澳門合共擁有441家實體店舖，較去年期末淨減少85家店舖。
年內自營店淨減少74家，特許經營店舖淨減少11家。

於二零二零年二月二十九日，核心品牌lesaunda331家店舖，於回顧年末淨減少60家店舖；高端時尚品牌LINEAROSA店舖數目較去年末淨減少15家為52家。

中國大陸

二零一九年社會消費品零售總額增長8.0%，是自一九九九年亞洲金融危機以來的低點(6.8%)。
然而，國內消費已連續6年成為經濟增長的第一拉動力，對於最終經濟增長的貢獻率為57.8%。
消費升級則是國內零售業增長的主引擎，帶動市場消費結構不斷優化，業界轉型升級持續推進，新消費熱點加速形成。
這造就消費升級類別的需求顯著提高，而一般生活類別產品的需求則增長平穩。

截至本財政年度第三季末，集團的自營零售同比銷售及同店銷售增長俱持續改善，反映集團過去兩、三年的營銷網絡精簡及架構優化策略漸見成效。
可是，新型冠狀病毒疫情卻嚴重打擊二零二零年一、二月的消費市場，最終回顧年度集團於中國大陸地區的零售額下跌17.1%至人民幣705,600,000元（二零一八╱一九年：人民幣850,900,000元）。

分析全年的營商環境變化，以下幾個重要因素影響回顧年內的業績：一、集團持續優化銷售網絡及營運架構以提升營運效益，大幅減低了低效店舖的比例，令同店銷售於疫症爆發前錄得增長；二、百貨業的體驗及數字化轉型成效好壞參半，部分遇到瓶頸，部分轉型成功，而新購物商場的落成數目亦有所減少。
對於傳統零售品牌而言，尤其百貨專櫃佔比高的，需花費不少資源努力趕上各種新業態及營運模式的轉變；三、網上消費繼續快速增長，高於整體社會消費品零售總額的增長，侵佔了實體店的市場份額；四、受市場環境及外圍經濟影響，消費者變得較為冷靜理性，且對零售商有更高的要求。

集團過去兩、三年的營運策略令業績逐步改善。
集團將努力減省成本以持續提高營運效益，利用資訊科技工具收集及分析客戶的喜好，提高長期客戶的忠誠度；發揮線上線下渠道融合的優勢，以不同渠道的特性吸引不同的客戶群，期望疫情減退後，迅速反彈及回復增長。

香港及澳門

香港本地生產總值二零一九年第三及第四季度錄得負增長，二零一九年全年本地生產總值較上年實質下跌1.2%（預估數字），是自二零零九年以來首次錄得年度跌幅，意味著香港經濟正陷於衰退。
回顧期內，本港的社會活動持續多月，六月至十二月期間，集團店舖營業的地區屢受影響，營業時間被迫縮短，人流銳減且嚴重打擊消費者的購買意欲。
訪港旅客下半年錄得39.1%的跌幅，全年旅客數字按年下跌14.2%；二零一九年第四季零售銷貨量按年下跌24.1%（預估數字），是有紀錄以來最大的季度跌幅，全年零售業總銷貨價值較二零一八年下跌11.1%（預估數字），數據反映本地社會活動對於消費及旅遊相關行業影響嚴重。

正當市場憧憬農曆新年期間的傳統旺季將刺激消費，卻迎來了新型冠狀病毒疫情的威脅，令原本已經受悲觀情緒籠罩的本地市場雪上加霜，本港零售業可謂步入「超級寒冬」。
在本地社會活動及新型肺炎疫情，以及外圍經濟不確定性等因素影響下，回顧年內，集團在香港及澳門地區的銷售額按年下跌46.8%至人民幣30,800,000元（二零一八╱一九年：人民幣57,800,000元）。
於回顧年末，集團於香港及澳門地區的店舖數目淨減少5家至6家。
鑑於租金市場沒有明顯下降，集團會按情況再削減實體店數目，集中資源提升優質店舖的服務及營運效率，同時加速發展本地線上業務。

電商業務

二零一九年全國網上零售額為人民幣106,324億元，增長率為16.4%，佔社會消費品零售總額的25.8%，網上零售的佔比進一步提高。
然而，最早駐足於電商市場的大型電商平台的公共流量優勢有所減弱，被林林總總的社交電商瓜分了部份市場份額。
大型電商轉戰下沉市場（三線及以下城市），投放大量資源開發渠道以釋放下沉市場的購買力。
熱衷於網上消費的千禧世代喜歡嘗試新事物，對於品牌忠誠度相對低，令品牌的獲客成本及營銷費用大大提高。
此外，新型冠狀病毒疫情亦對電商市場帶來影響，物流運輸方面產生了很大限制，但相比實體店的程度較輕。
於回顧年內，電商業務收益同比減少16.8%。
集團將積極開發電商渠道，與線下融合，接觸年輕客群以及尚未開拓的新市場。

品牌建設

作為時尚女鞋品牌，lesaunda勇於作出多方面的新嘗試，為市場帶來含有新元素的產品。
回顧年內，lesaunda聯同意大利設計師品牌CristianoBurani分別於2019年9月及2020年2月在米蘭發佈2020春夏季及秋冬季膠囊系列女鞋，這次是lesaunda首次登上極具代表性的米蘭時裝週，是全球「四大時裝週」之一。
這次的合作系列，演繹了現代職場穿搭文化，正裝帶有悠閒風的品味，打破正裝予人一成不變的印象。
設計師CristianoBurani曾任BlumarineJeans的設計總監，現兼任日本Takisada集團的創意總監，也曾服務於奢侈品牌Versace、LaPerla等。

集團於回顧年內亦舉辦了lesaunda與LINEAROSA2019秋冬季及2020年春夏季媒體預覽日，地點為兩所頂級酒店：上海浦東麗思卡爾頓酒店及北京怡亨酒店。
活動當天邀請了主流媒體出版人、資深時尚編輯、明星造型師、時尚KOL等出席，品鑒兩個品牌的新一季產品，場面熱鬧。
LINEAROSA更前往米蘭繁華的圖拉提區舉行2019秋冬媒體預覽日，開設新品展廳，吸引了外國媒體及時尚造型師的目光。

另外，集團通過了香港旅遊發展局的「優質旅遊服務」認證計劃的評審，獲認證為認可零售商戶。
受評商戶的產品和服務需通過「明碼實價、資料清晰及優質服務」三大標準的評審才獲得計劃的認證，值得消費者信賴。
集團亦再度上榜獲頒「2019年度廣東省電商企業100強」。
廣東省電子商務企業100強每年評選一次，旨在嘉許廣東省內資產規模較大、社會影響力突出、具有良好發展潛力和較強社會責任感的電子商務企業。

除了營銷及推廣和奪得獎項外，集團亦透過與社會服務機構合作，參加公益慈善及環保行動、提供青年實習計劃、參與培育青年項目等，實踐企業社會責任。
回顧年內，集團榮幸再度獲授予「10年Plus商界展關懷」標誌及「開心企業」嘉許。
集團會繼續努力，創出更佳業績的同時，亦主動參與關心社區的事務，回饋社會！

業務展望:

二零二零年開首，新型冠狀病毒疫情的爆發，大大打擊消費意欲。
在疫情肆虐期間聚集了一些尚未滿足的購物需求，集團將把握電商「無接觸」消費的優點，加快發展電商業務，積極推動線上線下相互引流，並準備於疫情過後於實體店推出新體驗服務，滿足消費者於疫情期間積聚的購買欲，爭取提高銷售業績。
同時，環球經濟及市場的不確定性仍然籠罩香港及國內消費市場，集團會採取審慎務實的態度，短期內不計劃開店擴張，縮減某些地區的店舖數目，持續減省成本以提升營運效率。

電商業務仍然是集團的重點發展方向之一。
新零售的潮流步入穩定發展期，不少新競爭對手加入電商市場，亦有電商營運者開設實體零售店。
市場則由以往的引流導向，轉變為需求導向。
要在芸芸眾多市場競爭者中突圍，必須要滿足消費者的需求與期望。
集團利用資訊科技工具分析客戶的購買習慣和喜好，通過與合適關鍵意見領袖的推廣合作，挖掘市場潛在需求。
此外，VIP關係培養是另一個重點工作，與VIP建立更個人化的溝通，並提供更貼心的服務。
一如以往，集團於幾個大型電商平台均有業務，來年將加強與電商平台合作，開發下沉市場為消費新動力。

除了跟電商平台和社交電商合作，集團亦積極尋求其他合作夥伴，包括百貨公司。
在百貨業的轉型過程中，部份百貨公司成功轉型，提升了核心營運能力，引入體驗式服務吸引人流，於供應鏈、營銷、支付、會員數據庫等方面實施數字化管理。
與這些百貨公司成為策略合作夥伴能夠發揮雙方的優點，而雙方目標也是一致的，就是為顧客提供更佳的服務。
未來購物不單單指產品本身而是充滿趣味性的，讓顧客在情感上感覺滿足。

此外，集團將持續削減成本，提升營運效率，由自產自銷為主，改為全面向外採購。
集團將集中資源專注產品開發及設計方面，通過加強與海外意大利設計師的合作，進一步提高產品的時尚感，從而增加品牌於市場的知名度。
集團亦採用現代數碼科技，與時並進，實施現代化管理模式，更有效地運用人力資源。

集團相信持續執行以上策略及措施，將加強自身核心競爭力。
在市場及經濟環境改善後，爭取更佳業績，為股東帶來穩定回報。

00743 亚洲水泥（中国）
集團主席 徐旭東
發行股本(股) 1,567M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 建築材料
公司業務 集團之主要業務為生產及銷售水泥、混凝土及相關產品。
全年業績:
收益增加約11%至人民幣12,608,700,000元（二零一八年：約人民幣11,330,300,000元）。

公司擁有人應佔溢利為人民幣3,147,300,000元（二零一八年：公司擁有人應佔溢利為人民幣2,420,800,000元）。

每股基本盈利為人民幣2.009元（二零一八年：每股基本盈利人民幣1.545元）。

業務回顧
（一）國家及行業宏觀概況：

二零一九年，國民經濟繼續保持了總體平穩、穩中有進的發展態勢，發展質量穩步提升，主要預期目標較好實現。
全年GDP增長6.1%，較二零一八年回落0.5個百分點，實現了6.0%~6.5%的預期發展目標。
中央確保經濟穩定運行，推出一系列的穩增長措施，基建投資保持低速平穩增長，基礎設施補短板項目持續推進。
儘管國家堅持推行房地產調控政策，但房地產開發韌性仍然較強，投資增速繼續保持快速增長，關鍵性作用進一步顯現，支撐全年水泥需求量持續向好。
二零一九年，全國固定資產投資增速5.4%，較二零一八年同期下降0.5個百分點。
全國基礎設施投資增速3.8%，與二零一八年同期持平。
全國房地產開發投資增速9.9%，較二零一八年同期增加0.4個百分點。

全國固定資產投資增速放緩，同時房地產開發投資增速提升，延續了二零一八年趨勢，水泥需求得以維持總體穩定。
雖有全行業執行錯峰生產，但去產能進度緩慢，二零一九年全國水泥產量達23.3億噸，較二零一八年增長6.1%。
價格方面，整體延續高位運行態勢，第一季度高開低走，天氣轉暖後需求快速回升，七至八月受持續高溫天氣及行業高庫存影響有小幅回落，九月後價格一路走高。
水泥「量價齊升」的表現，以及國務院出台了一系列減稅降費、支持實體經濟發展的政策措施，為水泥行業帶來利潤的大幅提升。
據統計，二零一九年全行業利潤達到1,867億元，同比增長19.6%，創造了歷史最高水平。

二零一九年全國新點火水泥熟料生產線共有16條，與二零一八年相比增加2條；合計年度新點火熟料設計產能2,372萬噸，較二零一八年增加329萬噸。
同時，在產能置換政策執行中，存在「僵屍產能」和「無效產能」被置換為新建項目的問題，導致去產能進度緩慢。
跨大區域置換可能會導致局部區域未來供給出現快速增長的苗頭，給後期市場運行帶來極大的不穩定性，行業整體供過於求的局面依然嚴重，同業競爭激烈的局面從源頭上看仍不容樂觀。

（二）集團業務概況：

二零一九年對集團而言，是積極推動變革創新，進中求精的一年。
集團力推多項創新項目，加強內部管理，充分利用資訊工具，優化銷售結構，改善激勵機制，有效的提升了整體競爭力。
主要概述如下：

第一，集團致力於先進工藝、資訊工具與產銷的深度融合，提升效率。
生產環節，集團繼續推廣超低能耗、超低排放的理念，持續推動脫硫、脫硝、收塵等新設備、新工藝的改造換代，不僅實現了能耗的降低及資源配置的優化，還提升了生產效率與產品質量；銷售方面，集團客戶APP在二零一九年正式上線使用，令業務作業更加高效智能，發貨效率大幅提升，為客戶帶來更優質的服務。

第二，集團在二零一九年修改了水泥業、預拌業業務員績效獎金辦法，改變了以收款為重心的銷售策略，轉向以淨利為導向，激勵業務員為集團創造更高淨利。
此外，集團通過跨區域客戶的大量數據，作為分析基準，發掘市場潛力，細化客戶評價機制，在壓縮、整合低淨利區域銷量的同時，鞏固並提升核心銷售區市場佔有率，優化銷售結構，推動客戶管理體系朝向更科學、高效的方向發展。

第三，集團重視高素質人才儲備與培養，將為公司未來發展奠定智慧基礎。
二零一九年，集團為加速培養基層人才及中層幹部，繼續開展QCC進階培訓、二代人才菁英班培訓、中階主管MTP訓練等培訓課程，並增加培訓規模場次，人才梯隊的建設更趨合理，專業人員儲備更趨充足。

集團二零一九年水泥產品產銷方面維持了穩中有進的局面。
生產端，集團熟料產量達到2,484萬噸，與二零一八年持平；銷售端，集團水泥產品（熟料+水泥）總銷量達到3,047萬噸，與二零一八年持平。
得益於供給側改革的全面推進和環保整治的持續深化，集團各主要銷售區域價格提升，二零一九年集團整體盈利水平較二零一八年獲得大幅成長。

業務展望:

（一）行業挑戰：

就水泥行業而言，二零二零年將面臨不確定性因素增加的局面。
不利因素主要體現在如下三點：

第一，由於二零二零年初新型冠狀病毒疫情的影響，截止二月中旬，絕大部分地區下游工程項目仍處於停滯狀態。
雖各地重點工程項目的復工審批已在加速，但在第二季度之前，下游需求仍將處於逐步恢復的過程中，短期難以出現集中釋放。
與此同時，部分水泥企業春節期間保持正常生產，使得春節後的高庫存問題較往年尤為突出，且短期內難以改善，恐為水泥行業二零二零全年開局蒙上陰影。

第二，房地產方面，中央明確不將房地產作為短期刺激經濟的手段，房地產調控以「穩」為主，房地產投資增速或將出現回落，但仍將保持較強的韌性。
基建和房地產仍將對水泥需求起到較強的支撐和拉動作用。
考慮到固定資產投資增速持續回落，地方政府償債壓力加大，重大工程項目資金到位不足，土地購置持續降溫等風險因素，水泥需求也有可能出現同比小幅下降。

第三，日趨增加的進口熟料仍然對國內市場帶來沖擊。
二零一九年全國熟料進口量約2,274萬噸，同比增長79.5%，主要來自越南。
從未來發展看，東南亞各國水泥產能出現嚴重過剩，出口動力逐漸增強。
如二零二零年國內國際熟料價差仍然較大，進口熟料仍會呈繼續增長趨勢，對中國沿海、沿江等水運便捷的市場形成沖擊。

（二）行業趨勢：

雖在需求側與供給側存在諸多不確定因素，但利好因素也同樣顯著。
二零二零年機遇與挑戰並存，集團保持謹慎樂觀的態度。
主要利好因素有如下幾點：

第一，第一季GDP受疫情影響預估下行至4%~5%，但依託龐大的國內市場，中國經濟發展仍然擁有足夠的韌性、巨大的潛力，中國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變。
預估二零二零年GDP增長可維持在5.5%左右。
經濟增長的穩定預期下，二零二零年水泥需求出現大幅下滑概率較小，預計水泥需求仍將維持在平台期內波動。

第二，基建方面，國家提前下達地方政府專項債額度，降低部分基礎設施項目最低資本金比例，加快補短板項目建設，推動重大項目開工建設，作為穩增長的重要抓手，基建投資增速有望出現回升；房地產投資增速或將出現回落，但基建和房地產仍將對水泥需求起到較強的支撐和拉動作用；二零一八年九月以來大氣污染治理預警管控，抑制了相當一部分需求量將在二零二零年發揮，將對二零二零年水泥需求帶來額外利好。
截止二零一九年十月，發改委批復的交通基礎設施項目總額在1.13萬億元，其中城市軌道交通佔比達到49.12%，僅下半年以來，批復含18條鐵路項目及多地地鐵項目在內的幾十個基建項目，投資額近5000億元。
隨著資金的逐步到位，後續的基建工程將有望集中開工釋放需求。

第三，供給端的「嚴控產量產能」的態勢也將維持。
二零二零年是《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》的最後一年，而多地環保指標仍未達標，面臨達標壓力較大，環保總量約束將使得水泥供給不具備放鬆空間，二零二零年管控或將進一步趨強，全行業新增產能沖擊比較有限。

（三）集團展望：

疫情爆發在水泥需求淡季，影響相對有限，積壓需求將在第二季逐步釋放。
疫情過後，基建穩增長有望加碼，有力支撐下半年市場需求提升。
與此同時，在供給側結構性改革政策和環保趨嚴的大背景下，行業自律、大企業協同能力提升，各項去產能、優結構的措施將會持續落實。
水泥行業供需矛盾逐步緩和的大趨勢不會改變，預計水泥價格有望維持高位平穩波動。
因此，集團預計二零二零年第一季萎縮，第二季恢復，下半年則維持旺季需求水準。
在挑戰與機遇並存的情況下，二零二零年仍將大有作為。

面臨新時代的變化，二零二零年集團將堅持增加效率、降低成本、改善結構、提升品質的經營管理方向，秉持長久以來「誠、勤、樸、慎、創新」的企業文化，進一步推動企業信息化、智慧化轉型，推廣落實超低能耗、超低排放標準，優化現有銷售網絡，以高質的產品、優異的服務提升集團整體競爭力。
作為一家富有底蘊、進取創新、永續經營的國際性集團，亞泥（中國）必將以優異的績效為國家、為股東、為員工創造更大的價值。

00745 中国国家文化产业
集團主席 -
發行股本(股) 589M
面值幣種 港元
股票面值 0.04
行業分類 廣告
公司業務 集團的主要業務為提供廣告媒體服務、電子商務、電影製作及發行業務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得收益約77,116,000港元（二零一九年：89,876,000港元），較去年減少14.2%。
集團於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得毛利約15,076,000港元，而於截至二零一九年三月三十一日止年度錄得毛利約21,071,000港元。
毛利率由截至二零一九年三月三十一日止年度之23.4%降至截至二零二零年三月三十一日止年度之19.5%。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團擁有人應佔虧損約為92,227,000港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度集團擁有人應佔虧損約為65,904,000港元。

業務回顧：

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得收益約77,116,000港元（二零一九年：89,876,000港元），較去年減少14.2%。
本年度營業額減少，主要因為新冠疫情、社會遊行及中美貿易戰對經濟造成影響及降低消費需求所致。
集團於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得毛利約15,076,000港元，而於截至二零一九年三月三十一日止年度錄得毛利約21,071,000港元。
毛利率由截至二零一九年三月三十一日止年度之23.4%降至截至二零二零年三月三十一日止年度之19.5%。
該減低主要因為廣告業務分部已對現有客戶進行服務升級，以提高市場競爭力。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團擁有人應佔虧損約為92,227,000港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度集團擁有人應佔虧損約為65,904,000港元。
集團錄得虧損淨額主要由於就商譽及無形資產確認減值虧損。

業務展望:

持續發展廣告及電子商務相關業務；

透過收購及╱或合作擴展廣告及電子商務相關業務；

於地區及海外電影製作進行策劃投資；及

擴展集團業務至其他行業，包括但不限於教育業務。

00746 理文化工
集團主席 衛少琦
發行股本(股) 825M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 化工產品
公司業務 集團主要從事生產及銷售化工產品。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團之收入及股東應佔溢利分別為34.77億港元及7.01億港元，較去年38.77億港元及8.72億港元，分別下跌10.3%及下跌19.7%。

集團毛利率為39.9%，按年下跌6.9個百分點；淨利潤率為20.2%，按年下跌2.3個百分點。

截至2019年12月31日止年度，每股基本盈利為84.9港仙（2018：105.8港仙）。

業務回顧：

截至2019年12月31日止年度，集團錄得總營業額34.77億港元，按年下跌10.3%，而年內溢利為7.01億，按年下跌19.7%。

集團毛利率為39.9%，按年下跌6.9個百分點；淨利潤率為20.2%，按年下跌2.3個百分點。

回顧年內，受到中美貿易摩擦影響，下游產業的採購取態轉趨審慎，化工產品的市場需求較以往波動，化工產品整體市場價格亦自2018年的高位有所下降。
集團積極提升職業安全，投入大量現代化技術及全方位的員工培訓，目標是能獲取安全生產標準化一級企業認證，在確保安全生產的前提下持續發展。
但期間難免對毛利造成壓力，影響集團的邊際利潤。

業務展望:

新型冠狀病毒爆發，無疑會令國內企業經營環境造成嚴峻考驗。
然而，隨著美國與中國第一階段貿易協議經已正式簽署，中美貿易形勢以至外圍經濟局勢的緊張情緒有望緩和。
集團預期2020年經營前景甚具挑戰，務求於穩守成本效益的同時致力開拓業務增長來源。

商品氫氣的銷售已於2019年第四季啟動，為氫能源電池的發展作出貢獻。
位於珠海市高欄港的新廠房基礎建設已接近完成，預計自主研發的鋰電池電解液添加劑將會在2020年年中投產。
集團亦會繼續致力於特種聚合物，鋰電池化學品及新型表面處理劑進行研究及商業化，垂直擴張，擴充下游產品種類。

面對政府對工業安全和環保標準日趨嚴格，集團致力提升內控標準，以可持續發展為目標。
集團並同時致力推行綠色生產，踐行清潔、高效、低碳的發展管理，貫徹落實節能減排的社會責任，為股東帶來持續而理想的回報。

00747 渖阳公用发展股份
集團主席 張敬明
發行股本(股) 605M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 基建
公司業務 集團主要業務為基礎設施建設業務，信貸業務及物業投資業務。
全年業績:
集團於2019年財政年度的收益為人民幣26,560,000元（2018年同期：人民幣80,091,000元），較2018年同期大幅減少66.84%。

集團於2019年財政年度的除稅前虧損為人民幣93,284,000元，而2018年同期虧損為人民幣137,282,000元。

2019年財政年度每股虧損約為人民幣6.06分，而2018年同期每股虧損為人民幣9.47分。

業務回顧
基礎設施建設業務

於2019年財政年度，集團已完成38.63畝中房潮州徑南工業園項目斜坡鞏固工程（2018年同期：300畝建設用地）驗收交付手續，錄得收益人民幣21,893,000元（2018年同期：人民幣69,903,000元）。
中房潮州徑南工業園項目剩餘建設用地的交付將於2020年完成。

中房潮州徑南工業園項目第一期竣工驗收手續已全部完成。
項目結算工作預期至2020年結束。
集團將保持與潮州金山溝通，積極推進項目的結算及剩餘建設用地的交付進度。

信貸業務

截至2017年12月31日止財政年度完成中華信貸減資後，集團逐步精簡香港的信貸業務，並於2018年9月終止香港持牌放債人的資格。
於2019年財政年度，中華信貸確認收入約為人民幣4,537,000元（2018年同期：人民幣10,188,000元）。

物業投資業務

於2019年財政年度，集團著重發展物業投資業務，並先後於廣州、北京及三河等城市進行物業收購，部分物業已開始取得租金收益並錄得收益人民幣130,000元（2018年同期：無）。
集團將積極推動三河京郊78%股權交易的進行，並繼續物色有潛力物業投資項目。

業務展望:

2020年受疫情影響，全球經濟形勢不明朗，集團將繼續堅持穩中求進的發展目標，保持核心競爭力。
集團積極響應國家加大基礎建設投資的政策，努力推動既有項目發展。
公司將保持核心業務，提高集團抗風險能力，同時推進現有物業項目的運營，開闢新的贏利點。
此外，董事會將繼續致力於開拓不同的投資機遇及提升集團的市場競爭力。

00750 水发兴业能源
集團主席 鄭清濤
發行股本(股) 2,521M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事傳統幕牆及光伏建築一體化系統設計、製造、供應及安裝，以及太陽能產品製造及銷售。
全年業績:
集團的收入（包括電價補貼）由二零一八年的人 民幣4,580,600,000元 減 少人 民 幣1,094,300,000元或23.9%至二零一九年的人民幣3,486,300,000元。

業務回顧
幕牆及綠色建築業務

於二零一九年，我們的幕牆和綠色建築施工業務下降人民幣352,100,000元或23.4%，而二零一八年為人民幣1,502,300,000元。
公司未能贖回其二零一八年優先票據後，集團在中國大陸境內或境外的業務均受到重大影響，有關詳情載於公司日期為二零一八年十月十九日的公告「違約事項」中。

太陽能EPC業務

由於中國大陸信貸環境收緊以及違約事項，集團在獲得新融資方面的能力受到重大影響。
由於太陽能EPC需要較高初始營運資金，集團的絕大部分太陽能EPC項目之進度已受到影響。
因此，我們的太陽能EPC收入減少人民幣606,100,000元或28.8%。

發展可再生能源產品

除太陽能EPC外，我們亦生產各種可再生能源產品。
可再生能源產品包括太陽能光伏材料和太陽能供熱產品。
太陽能供熱產品包括空氣源熱泵、太陽能熱力接收器及太陽能供熱系統。

自建太陽能項目

於二零一九年十二月三十一日，集團有約431.6兆瓦的已併網太陽能項目及42.4兆瓦的項目尚待併網。

業務展望:

集團將理清發展思路，充分依靠國有企業優勢，發揮「國有企業+上市公司」的獨特綜合競爭力。

清潔能源板塊，在原已形成的太陽能、風能和儲能的業務基礎上，逐步發展燃氣、熱力和氫能等業務，最終形成多能互補的清潔能源產業集群；綠色建築板塊，把建築技術、節能技術和新能源技術有機結合，逐步向建築設計、工程總承包、工程專業分包的領域拓展，完善和延伸綠色建築產業鏈；智慧製造板塊（新材料），將以研發和科技創新提升企業的核心競爭力，對外探索更多合作方式，做大產業規模。

00751 创维集团
集團主席 賴偉德
發行股本(股) 3,061M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 家用電器
公司業務 集團之業務為生產及銷售智能電視系統、家庭接入系統、智能白家電產品、互聯網增值服務、物業發展以及持有物業。
全年業績:
截至2019年12月31日止十二個月，集團的整體營業額為人民幣37,277百萬元（截至2018年12月31日止九個月：人民幣30,192百萬元），較去年同期人民幣38,978百萬元下跌人民幣1,701百萬元或4.4%。
截至2019年12月31日止十二個月，集團之整體毛利率為20.1%（截至2018年12月31日止九個月：18.7%），較去年同期的18.5%上升1.6個百分點。

業務回顧：

1.多媒體業務

截至2019年12月31日止十二個月，集團的多媒體業務的營業額錄得人民幣21,505百萬元（截至2018年12月31日止九個月：人民幣18,646百萬元）。
較去年同期的人民幣24,795百萬元下跌人民幣3,290百萬元或13.3%。

2.智能系統技術業務

截至2019年12月31日止十二個月，智能系統技術業務在中國大陸市場的營業額錄得人民幣5,699百萬元（截至2018年12月31日止九個月：人民幣4,388百萬元），較去年同期的人民幣5,731百萬元下跌人民幣32百萬元或0.6%。
截至2019年12月31日止十二個月，智能系統技術業務於海外市場的營業額為人民幣3,899百萬元（截至2018年12月31日止九個月：人民幣2,185百萬元），較去年同期的人民幣2,796百萬元增長人民幣1,103百萬元或39.4%。

3.智能電器業務

截至2019年12月31日止十二個月，智能電器產品在中國大陸市場的營業額錄得人民幣3,077百萬元（截至2018年12月31日止九個月：人民幣1,707百萬元），較去年同期的人民幣2,788百萬元增加人民幣289百萬元或10.4%。
海外市場的營業額為人民幣1,218百萬元（截至2018年12月31日止九個月：人民幣606百萬元），較去年同期的人民幣784百萬元增加人民幣434百萬元或55.4%。

4.現代服務業業務

現代服務業業務集中在中國大陸市場。
截至2019年12月31日止十二個月，現代服務業的營業額錄得人民幣1,852百萬元（截至2018年12月31日止九個月：人民幣2,400百萬元），較去年同期的人民幣2,569百萬元減少人民幣717百萬元或27.9%。

業務展望:

展望2020年，創維當下的緊迫任務是：上下行動起來，解放思想，尋找路徑，突破思維定式，創新發展模式，加快推動5G技術+8K超高清顯示技術與傳統家電品類產品融合發展，推動投資、併購、重組的外延式發展，推動家電產業上下游細分領域的專業化發展，推動生產經營與資產經營的協同發展，推動製造業與智能人居產業協同發展，努力實現年度經營目標和五年發展目標。

2020年是集團董事會確定的「加快發展年」。
新的一年，集團將緊緊圍繞千億營收總目標，堅持「投資、創新、改革」的工作總基調，加快新產品、新業務投資，重大項目投資，海外業務投資等；加快產品創新、管理創新和文化創新；加快人事制度和運營制度改革。
創維將繼續大力實施智能化、國際化、精細化三大戰略，加快三大基地建設，打造多媒體、智能系統技術、智能電器、現代服務業四大業務板塊，促進專用通信設備及信息安全業務的發展，推動製造業向現代服務業、硬件業向軟件業、終端產品向智能系統的三大轉型發展，全面深化體制機制改革，全面加強企業結構調整，推動創維事業發展躍上新台階。

00752 PICO FAR EAST
集團主席 謝松發
發行股本(股) 1,238M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要從事展覽及項目市場推廣服務；視覺品牌體驗；博物館、主題環境、室內裝修及零售； 會議及展覽管理；及其相關業務。
全年業績:
截至二零一九年十月三十一日止年度，集團錄得總收益50.17億港元（二零一八年：46.31億港元），較去年同 期增加8.3%。
 

除利息、稅項、折舊、攤銷及或然代價重估變動前盈利（EBITDA）增加2.8%至4.506億 港元（二零一八年：4.383億港元）。
 

核心經營溢利為3.895億港元（二零一八年：3.661億港元），與去年同期比較，增幅為 6.4%。
 

本年度公司股東應佔溢利減少5.4%至2.568億港元（二零一八年：2.715億港元）。

業務回顧:

地區回顧 

就地區分佈而言，大中華區（包括中國內地、香港、澳門及台灣）佔集團總收益50.17億 港元（二零一八年：46.31億港元）的53.9%（二零一八年：59.1%）。
 

南亞和東南亞（包括印度、馬來西亞、菲律賓、新加坡及越南）佔20.7%（二零一八年： 24.2%）；中東（包括巴林、卡塔爾及阿拉伯聯合酋長國）佔12.6%（二零一八年：6.2%）； 英國、美國及意大利佔9.0%（二零一八年：6.2%）。
其他地區佔3.8%（二零一八年： 4.3%）。
 

業務分部回顧 

展覽及項目市場推廣服務 

於回顧期內，展覽及項目市場推廣服務分部收益為38.88億港元（二零一八年：38.18億 港元），或佔集團總收益的77.5%（二零一八年：82.4%）。
此分部溢利為3.205億港 元（二零一八年：3.281億港元）。
 

於本年度，此分部溢利下跌，主要原因包括於香港及南亞地區舉行一般可帶來較佳利 潤率的盛事項目較少，加上於奇數年舉行的展覽活動數量亦一般較少。
 

集團的紮實根基及強大實力促成集團交出令人滿意的成績，並足以抵消因數項於香 港舉行的活動遭取消或延期所帶來的影響；這些活動包括香港單車節及香港網球公開賽。
 本年度，集團繼續贏得多項展覽的大會指定服務供應商合約，較去年增加5.5%。

該等展覽包括：
 於成都之第100屆全國糖酒商品交易會
 於吉隆坡之ASEAN Super 8展會、吉隆坡國際汽車展、馬來西亞家具出口展及 POWERGEN Asia展覽會
 於香港之亞洲國際果蔬展覽會、Art Central藝術博覽會、香港國際珠寶展、國際 食品餐飲及酒店設備展（HOFEX）及環球資源展
 曼谷國際汽車展及泰國國際汽車博覽會
 於北京之中國國際機床展覽會及中國國際汽車用品展覽會
 於上海之中國國際縫製設備展覽會、米蘭國際家具（上海）展覽會、上海國際汽車 零配件、維修檢測診斷設備及服務用品展覽會，以及設計上海展覽會
 於香港及新加坡之亞太雲端科技博覽
 金融科技阿布扎比節
 於多哈之INDEX Qatar國際家具和室內裝飾展
 於胡志明市之越南包裝展及越南西貢紡織及製衣工業展覽會
 於新加坡之新加坡車展及亞洲國際旅遊展 

本年度，集團贏得多個新展會項目，包括於二零一八年十一月在上海舉行的首屆中國 國際進口博覽會（「進博會」），其定位為全球首個以進口為主題的國家級展會。
集團於 該展會成功交付服務，為集團贏得於二零一九年十一月舉行之第二屆進博會的合約。
 同樣，集團於香港及新加坡所舉行的藝術展中累積獨到專長，亦協助集團贏得新登場 之台北當代藝術博覽會的三年合約，其為台灣首個雲集眾多國際畫廊的藝術展。
首屆 台北當代藝術博覽會已於二零一九年一月閉幕，而第二屆已於二零二零年一月舉行。
 

集團亦於本年度為阿里雲、奧迪、英國廣播公司、寶馬、佳能、中國足球協會超級 聯賽、依雲、谷歌、香港賽馬會、華為、IBM、京東、畢馬威、LG、曼恩能源方案、梅 賽德斯–奔馳、酩悅軒尼詩、日本放送協會、保時捷、普華永道、沙特阿拉伯航空、騰 訊及富維克等享負盛名的品牌交付活動。

集團的筆克+策略繼續為現有客戶擴大服務範圍，並幫助集團取得有關數碼營銷、互動 科技方案及品牌策略的常年合約，締造實績。
本年度，享用該等服務的客戶包括彭博、 星展銀行、滴滴出行、Facebook、荷美爾、歐萊雅旅遊零售、雷克薩斯、NBA、娛美 德娛樂及尤尼克斯。
集團亦與部分上述品牌簽訂二零二零年的新合約。
 

於新加坡，第七屆照亮濱海灣燈光藝術節於二零一九年年初舉行，今屆更名為「照亮新 加坡」，以慶祝開埠二百周年，同時新添景點TRANSPORTA，讓參加者探索科學奧秘， 其概念、設計及創造皆由筆克全力包辦。
集團將繼續參與二零二零年三月的照亮新加坡， 並繼續於其他城市推廣TRANSPORTA。
 

TRANSPORTA充分展現集團致力壯大由集團自家擁有知識產權的展會及平台組合。
 另一例子是Art-Zoo藝術動物園，該活動於二零一七年在新加坡首辦，其後已完成六站 亞洲巡迴及中東之旅。
集團亦於新加坡交付濱海灣花園兒童嘉年華，兩周間吸引逾 500,000名訪客入場。
 

在中東，集團承接於阿布扎比之國母節及阿聯酋國慶日慶祝活動；於迪拜之迪拜健康 論壇；於麥納麥之巴林國慶慶典、巴林動物生產展、於中東首演之百老匯音樂劇綠野 仙蹤和巴林旅遊及展覽局的一連串活動；以及於沙特阿拉伯多個城市舉行之現代汽車 公園沙特女性駕駛活動。
 

於拉斯維加斯舉行的世界知名CES國際消費電子及科技展，集團再一次成功激活阿里 巴巴集團、百度、達騰、海思半導體、HTC VIVE、華為、科大訊飛及積水房屋。
四年 一度的ITMA展覽會在巴塞羅那舉行，該貿易展揭示紡織及製衣技術的未來趨勢，集團 在展上為Adobe、CCI碩奇科技、歐瑞康、必佳樂、島精機、實耐格、史陶比爾、津田 駒及Woolmark公司提供服務。
 

於本年度已完成的其他主要活動包括香港電競音樂節及閃躍維港燈影節；於上海之新 加坡日；於澳洲昆士蘭州五個城市舉行的陣亡將士紀念日之第一次世界大戰停戰一百 周年公共藝術項目；及於新加坡之全國健步大挑戰、電子音樂盛會超世代音樂節新加 坡站、新加坡國慶慶典及F1新加坡航空公司新加坡大獎賽。

本年度，集團交付的體育項目亦進一步加強集團的實力。
集團已完成國泰航空╱滙豐 香港國際七人欖球賽、滙豐新加坡國際七人欖球賽及於新加坡之滙豐女子冠軍賽；於 阿布扎比之穆巴達拉世界網球錦標賽；以及於秘魯舉行的利馬泛美運動會。
 

仰光會展中心經過一年營運後現正穩步發展，於本年度下半年舉行的展會逐漸增加， 當中包括MESL: Road to SEA Games，活動由緬甸電競聯盟主辦，是緬甸首個全國電 競賽事。
集團已就明年多項重複舉行的展會訂約，包括緬甸國際橡塑包裝印刷展及緬 甸仰光國際車展。
 

集團於展覽場館管理服務的專業領域涵蓋會展場地開幕前的設計、設施及營運管理， 以至帶來收入的營銷配套服務。
集團將繼續探索有關商機。
集團於中國的全新場館晉 江國際會展中心將於二零二零年四月開幕。
開幕展是第二十二屆中國（晉江）國際鞋業 暨第五屆國際體育產業博覽會，展會預期會覆蓋整個會展中心達40,000平方米的展覽 空間。
 

視覺品牌體驗 

此分部收益為2.55億港元（二零一八年：3.68億港元），或佔集團總收益的5.1%（二 零一八年：7.9%）。
此分部溢利為2,390萬港元（二零一八年：4,280萬港元）。
 

由於中國內地經濟放緩及汽車市場疲弱，汽車客戶減慢擴充計劃，是導致此分部的收 益及溢利減少的主因。
本年度，此分部的汽車客戶包括凱迪拉克、福特、通用汽車、 捷豹路虎、吉普、雷克薩斯、林肯、梅賽德斯–奔馳、日產、豐田、傳祺、小鵬汽車及 沃爾沃。
 

在中國以外，集團亦為汽車生產商於亞洲、歐洲、中東及北美洲出口品牌標識，包括 賓利、凱迪拉克、英菲尼迪、捷豹路虎、梅賽德斯–奔馳、標緻、勞斯萊斯及法國標識 公司Rousseau。
 

同時，集團成功為據稱是全球最大的單體航站樓 — 北京大興國際機場交付綜合引路 系統。
於新加坡，集團為星耀樟宜的景點提供標識服務的合約亦已大功告成。
座落星 耀樟宜頂層的星空花園佔地14,000平方米，集團為其設計及打造的標識系統包括景點、 售票站及安全的標示，實用與美觀兼備。

以上兩項引路項目均有助增強集團的競爭優勢，在國家級公共交通基建及相近的大型 項目中爭取更多商機。
 

集團亦繼續為酒店款待、餐飲、零售及金融行業的品牌提供視覺品牌方案。
除了服務 希爾頓酒店、假日酒店及昆明之宜良溫德姆華美達酒店等長期客戶外，集團亦獲得味 千拉麵、巴比饅頭、Levi’s、兩輪電動車製造企業雅迪及其他新客戶。
 

儘管中國汽車業情況不明朗，集團長期秉持的客戶群多元化策略，正有助集團在廣泛 地區的多個行業中開拓收益來源，這些地區包括大中華區、亞太區、歐洲、中東及北 美洲。
 

博物館、主題環境、室內裝修及零售 

此分部收益於二零一九年財政年度為7.30億港元（二零一八年：3.59億港元）或佔本集 團總收益的14.5%（二零一八年：7.8%）。

此分部溢利為7,150萬港元（二零一八年：3,050 萬港元）。
 此分部的增長主要來自集團於本財政年度在阿曼展開的大型博物館項目，以及集團新 收購的公司Local Projects, LLC所帶動。
 

於日本，集團為鄰近東京的千葉縣內一個廣受歡迎的主題樂園交付景區設施。
集團亦 為於香港竹篙灣的樂園完成主題塑造合約。
 

於中國，自二零一四年起，集團已於多個城市為融創主題樂園（前稱萬達樂園）完成一 系列設計及建造工程合約。
於本財政年度，集團已履行若干樂園的不同主題區域的 合約，同時亦贏得濟南樂園的新合約。
於二零二零年財政年度，集團將繼續於重慶及 無錫履行數個進行中的合約。
 

於中國其他地區，集團已完成於揚州之江蘇省園藝博覽會之主展館的保修服務，以及 完成煙台新時代健康產業參觀走廊的設計及建造合約。
 

於澳門，本年度集團為澳門科學館交付設計、建造及互動硬件及軟件工作。
 

集團的主要聯營公司Pico （Thailand） Public Company Limited已完成一項橫跨多年的大 型項目 — 拉瑪九世博物館，博物館亦於二零一九年十二月正式開幕。
於新加坡，集團 於二零一九年十一月完成國家法院新大樓展示廳之工作。

於本財政年度完成的其他主要項目包括：
 於新加坡之歐亞人文化館  於台北之海尼根 x 7-11概念店「The Heineken Space」
 於中國多個城市之華為實驗室和陳列室
 於神戶之麥肯錫公司學習中心
 於佛山之美的陳列室
 於科倫坡之港口城市科倫坡遊客中心
 於新加坡之新加坡公用事業局深隧道陰溝系統基建項目之展廊 

會議及展覽管理 

此分部收益為1.44億港元（二零一八年：8,600萬港元）或佔集團總收益的2.9%（二零 一八年：1.9%）。
此分部溢利為2,540萬港元（二零一八年：2,010萬港元）。
 

此業務分部的整體表現錄得增長，南亞地區仍為此分部的主要市場。
 

於本財政年度，集團繼續交付若干高規格的國際峰會。
於二零一八年十一月，集團為 新加坡東盟峰會及相關活動提供全面統包活動策劃服務。
集團亦為其附帶活動提供 關鍵支援服務，包括東盟商業及投資峰會、東盟經濟共同體理事會會議及相關會議， 以及東盟商業獎頒獎晚宴。
 

集團亦完成歐盟東南亞商路計劃五年合約期的第四年合約要求，該計劃乃由歐盟資助， 旨在幫助歐洲公司於東南亞地區開展長遠業務合作。
於本財政年度，集團以新加坡為 樞紐，在印尼、菲律賓、新加坡、泰國及越南完成該計劃的幾個「商業使命」，包括綠 色能源技術、環境和水技術、信息和通訊技術、醫療保健技術，以及有機食品和飲品。

本年度內重複舉行的展會包括北京InfoComm China；於上海之中國（上海）國際會獎旅 遊博覽會；於菲律賓多個城市舉行的酒店供應商展覽及製造技術世界大會；於馬尼拉 之馬尼拉室內設計展、菲律賓國際家具展及泰國周；以及於新加坡舉行的新加坡國際 家具展、國際刑警組織世界大會及科技法律節。
 

集團亦成功為重複舉行的展會增值。
於每年一度的新加坡寵物博覽會，集團引進全 新數碼方案組合，為參展商提升客戶參與度及數據分析，同時為訪客打造獨特個人體驗， 令他們留下深刻印象。
 

於二零一九年一月，集團購入FUTR World Limited的重大權益，其業務廣及全球趨勢、 創新思維及峰會，致力在亞洲、歐洲及美國探索零售、營銷和商業的未來發展。
於二 零一九年十月，FUTR亞洲峰會在新加坡登場，讓從事數碼、營銷、電子商務、客戶體 驗、零售及創新領域的品牌及零售商與他們的客戶進行交流。
 

於本財政年度完成的其他主要展會： 

中國
 Vinexpo上海酒展 菲律賓  於馬尼拉之中國機械電子（菲律賓）品牌展覽會
 於米沙鄢群島及棉蘭老島之食物及飲品供應商展覽
 於馬尼拉之特許經營亞洲菲律賓博覽會
 於馬尼拉之菲律賓塑膠橡膠展
 於米沙鄢群島及棉蘭老島之印刷及標籤展
 於呂宋島、米沙鄢群島、棉蘭老島及馬尼拉之菲律賓建材展
 於馬尼拉之菲律賓物流運輸展覽會

新加坡
 Big Data and AI會議及展覽會
 幣安區塊鏈周  新加坡貿易和工業部會議
 創新經濟論壇
 新加坡暨區域商務論壇和新加坡暨區域基礎設施峰會 英國
 於倫敦之FUTR歐洲峰會

業務展望:

儘管集團在本年度經歷重重挑戰，惟集團取得的佳績，足證集團的策略行之有效， 紓緩集團業務於奇數年周期所受的若干衝擊。
集團繼續致力保持靈活變通，並提供切 合客戶最終需要的策略及方案。
 

展覽及項目市場推廣服務分部將繼續以筆克+策略為增長動力，並將於短期內繼續成 為集團的主流業務活動。
與此同時，筆克X數碼策略將運用相關科技及數據分析，繼續 為現有客戶創造更多價值並吸引新客戶。
 

集團將於下一個財政年度完成若干主要活動項目。
二零二零年迪拜世博會將於二零 二零年十月至二零二一年四月舉行。
五年一度的世博會是備受矚目的環球盛事，對本 集團而言商機處處，無論在世博會開幕前或舉行期間，不單有國家及企業展館的設計 及內容開發工作，更有活動、營運管理及多種激活項目。
集團已獲得數份建造展館的 合約，包括阿爾及利亞館、馬來西亞館及英國館。
此外，集團亦獲得數項場地設施合 約及一項提供視覺品牌及引路服務的合約。
 

於東京，將於今年七月至九月期間舉行的二零二零年東京奧運會及殘奧會上，筆克與 日本建設株式會社組成的合營企業贏得射箭賽事場地的重大場地設施合約，服務包括 為場地提供技術之設計及搭建、場地建設，以及提供逾5,000個臨時座位。

集團將交付電子音樂盛會超世代音樂節阿布扎比站，以及於新加坡之ARTCADE+65互動藝術活動及Hydeout音樂節。
其他大型重複舉行的項目將包括濱海灣花園兒童嘉年華、照亮新加坡及新加坡航空展。

於二零二零年一月在拉斯維加斯舉行的CES國際消費電子及科技展，集團完成為達騰、華為、小糸製作所、京瓷及積水房屋打造激活項目。

第二屆進博會於二零一九年十一月在上海舉行。
集團為兄弟、杜邦、馮氏集團、通用電氣、上銀科技、利勃海爾及新加坡工商聯合總會等客戶提供服務。
集團亦已獲委任為於二零二零年十月在上海之中國國際紡織機械展覽會暨ITMA亞洲展覽會雙年展的大會指定服務供應商。

在視覺品牌體驗分部方面，集團持之以恒的數碼轉型及創新策略將會帶動新業務。
集團具備充分優勢在來年於中國國內及全球各地把握及發展新商機。
集團已落實於上海之上海大眾品牌體驗中心設計合約；亦落實合約為大型餐飲品牌海底撈火鍋遍佈中國多個城市的150間店舖，以及阿里巴巴旗下全球物流平台菜鳥驛站於華南地區的多間店舖提供視覺識別服務。

在博物館、主題環境、室內裝修及零售分部方面，集團在阿曼的大型博物館項目，以及分別於北京及大阪的荷里活電影主題公園的設計及承建合約，均預期將於二零二零年十二月完成。
集團亦贏得另一份在香港竹篙灣的熱門主題樂園的新合約，為期至二零二零年十一月。

於新加坡萬禮區的BirdPark及其入口的合約預期將於二零二零年完成。
集團將繼續交付新加坡動物園幻光雨林之夜的三年合約，為期至二零二一年。
集團亦將於二零二零年三月至九月助力藝術科學博物館之「STARWARSIdentities」展覽會呈獻獨一無二的巡迴展。

集團將繼續增強會議及展覽管理分部的實力，主要項目將包括於阿布扎比之FUTRWorld中東峰會；中國（上海）國際會獎旅遊博覽會；於新加坡之SG-ANZICS亞太重症監護論壇、新加坡國際交通大會暨展會，以及新加坡寵物博覽會。

過去兩年，集團在美國及英國的收購項目大致表現繼續如期，整體表現良好。
集團預期這些公司於二零二零年財政年度開始，對集團的貢獻將會更大。

世界銀行於二零二零年一月發表的全球經濟展望報告預測，二零二零年的全球經濟增長將放緩及極之不明朗。
然而，集團仍對在二零二零年財政年度取得增長保持樂觀，並將繼續專心致志交付定於本年度完成的主要活動及項目。
集團將繼續革新服務，加強審慎成本控制及風險管理策略。

集團將繼續改進集團的主流業務，同時尋求收購機遇，加強實力，緊貼一直轉變的環球走勢，令業務更能覆蓋全球。
如此，集團將有信心面對充滿挑戰的外在環境，繼續提升客戶服務，深化以績效為本的文化，致力提高利潤。

00753 中国国航
集團主席 蔡劍江
發行股本(股) 4,563M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 航空服務
公司業務 集團的主要業務為提供航空及航空相關服務，包括飛機維修服務及機場地面服務。
全年業績:
2019年，集團實現營業收入人民幣1,361.81億元，稅前利潤人民幣91.20億元；歸屬於上市公司股東淨利潤人民幣64.20億元。

業務回顧
2019年，集團實現營業收入人民幣1,361.81億元，稅前利潤人民幣91.20億元，歸屬於公司股東淨利潤人民幣64.20億元，主業競爭能力得到鞏固和提升。
穩步擴大機隊投入規模，加強生產資源結構調整，運力投入持續優化，深入挖掘生產潛力，堅持「全機隊運營優化項目」，持續提升飛機利用效率。
公司堅持以新發展理念為引領，聚焦高質量發展，持續提升經營品質，加強成本精細化管理，持續保持行業領先優勢。

2019年，集團投入2,877.88億可用座位公里，同比增加5.19%；實現客運總周轉量2,331.76億收入客公里，同比增長5.74%；客座利用率為81.02%，同比上升0.42個百分點。
投入109.52億可用貨運噸公里，同比增加2.25%；實現貨運總周轉量47.79億收入貨運噸公里，同比下降3.61%；貨郵載運率為43.63%，同比下降2.66個百分點。

安全運行

集團深知安全責任就是政治責任，保證飛行安全是集團最根本的初心與使命。
集團牢固樹立安全發展理念，堅守安全底線，深入推動確保持續安全發展的30項措施落實落地。

加強體系和機制建設，鞏固安全發展基礎。
完善安全風險管控機制，推進三級風險管控；完善飛行訓練體系，實施新版SOP飛行標準程序手冊，不斷夯實業務基礎；啟用AGS飛行品質監控新系統，持續增強運行過程管控能力；完善機務維修體系，推進維修質量管理體系融合，加強預防性維修，AMECO獲得中國民航局「多證合一」維修許可證；完善運行系統，加快SOC運行控制系統功能優化，有序推進動態管理模塊、簽派放行模塊升級。

報告期內，集團實現安全飛行228.5萬小時，同比增長4.12%；實現安全飛行145,424萬公里，同比增長4.87%；實現安全運輸旅客1.15億人次，同比增長4.81%。
圓滿完成第二屆「一帶一路」國際高峰合作論壇、北京世界園藝博覽會、亞洲文明對話大會、新中國成立70週年慶祝活動等重要運輸服務保障任務。

樞紐網絡

公司主基地位於「中國第一國門」的北京首都國際機場，其具有得天獨厚的最佳區位優勢。
報告期內，集團積極推動T3航站樓改造、第四跑道及陸側綜合交通樞紐等項目建設，堅定不移推進北京首都國際機場世界級樞紐建設。

北京世界級樞紐新開北京－金邊、北京－尼斯、北京－喀什、北京－長治等國際、國內航線；增班北京－上海、北京－廣州等航線；可銜接OD總量增加到6,332個，樞紐聯程貢獻人次同比增長7%；全委託行李直掛業務覆蓋經北京國際轉國內總旅客量的96%；上線北京144小時過境免簽旅遊產品，推出「中轉在北京」產品組合，地空巴士聯運產品線路增至33條。

成都國際樞紐新開成都－巴中－上海、成都－武夷山等航線；經成都中轉國際通程航點累計達39個，推出中轉優先安檢通道等舉措，中轉人數同比增加6%。
結合成都新天府機場發展機遇，籌劃「一市兩場」運營及航線規劃，佈局世界一流航空樞紐發展目標。

公司新開上海－倫敦、杭州－羅馬、天津－大阪、銀川－香港、重慶－東京、重慶－沖繩、呼和浩特－烏蘭巴托、溫州－曼谷等國際及地區航線，呼和浩特－瀋陽、重慶－長春、鄭州－銀川、貴陽－福州等國內航線。

截至報告期末，公司、深圳航空（含昆明航空）、澳門航空、北京航空、大連航空、內蒙航空經營客運航線達770條，其中國際航線137條，地區航線27條，國內航線606條。
公司通航國家（地區）43個，通航城市187個，其中國際65個，地區3個，國內119個；通過與星空聯盟成員的合作，將服務進一步拓展到195個國家（地區）的1,317個目的地。

2020年公司擬開通重慶－舊金山、杭州－東京、北京－延安、上海浦東－瀋陽等國際、國內航線。

產品與服務

服務領域立足真情服務理念，圍繞建設「世界一流示範企業」的目標，進一步深化價值觀、客戶、問題「三個導向」，踐行全球化對標、全流程治理、全鏈條發力的「三全方略」，從完善服務體系標準、提升服務硬件品質、升級軟性服務產品、打造職業化服務隊伍等方面細化舉措。

從治事到治制：堅持全球化對標，全面提升三大「根產品」品質，發佈機上座椅、娛樂系統等配置標準，從制度層面加強機上根產品的全生命週期管理；發佈《全流程接觸點產品服務標準體系總則》和106個全流程產品服務標準，頒佈《全流程接觸點產品服務標準手冊》，全流程產品標準體系搭建完成。

聚焦航班正常性管理，加強內外協同與關鍵環節管控，公司航班正常率達到81.83%。

開展老舊休息室翻新及新建休息室建設工作，杭州休息室投入試運行；依託中航集團公司打造全球餐食供應管理中心與國航文化娛樂品牌，全方位提升餐飲與機上娛樂品質。

設立北京樞紐國內航線「全自助服務區」，配備40台全自助托運行李設備以及基於人臉識別技術的自助登機設備，實現以「自助為主、人工為輔」的智慧服務新模式；全面推進「無紙化」便捷出行服務，在105個國內站點開通二維碼電子登機牌通關服務，並在北京－澳洲航線開通首條「無紙化」出行國際航線。

豐富國航APP產品功能，上線國航錢包信用付、非自願自助簽轉、空鐵空巴聯運、國深互售、不正常航班服務等多項功能，貫通APP服務鏈條，延伸服務場景。

對服務隊伍進行全覆蓋全流程培訓，以崗位職業技能體系、職業技能大賽為載體，促進服務隊伍職業化水平提升。

市場營銷

集團持續挖掘核心資源潛力，堅持以全機隊運營優化項目為統領，加強機隊價值管理，搭建固定航班環，在運力緊缺、國際（地區）市場滑坡、重大事件等諸多因素疊加的情況下，飛機日利用率達到9.72小時，同比提升0.19小時。

強化收益精細管理，完善運價管理體系，銷售收入同比增長2.1%，兩艙收入同比增長2.4%。
推進商業模式轉型項目二期計劃，實現常旅客積分場景化支付；電商平台及網站快速迭代，完成30餘次迭代開發，優化和新增1,900餘項功能；國航APP註冊用戶突破千萬，銷售收入突破人民幣100億元，同比增長39%。

上線國內52個航點、國際16個航點登機口付費升艙產品；開通A350新機型機上經濟艙升級悅享經濟艙產品。
付費選座及預付費行李銷售渠道拓展，旅遊產品服務人次同比增長52.4%。
報告期內航空收入類附加產品累計銷售收入人民幣3.6億元，同比增長57%；升艙產品、付費選座和預付費行李收入同比增長分別達103%、21%和33%。

營銷創新步伐加快，商業模式轉型持續深入。
積分平台新增佣金類合作、權益商戶和里程支付等模塊，在1,155家商戶或免稅店上線里程支付業務，國航航旅生態圈外沿持續拓展。

「鳳凰知音」榮獲新華網頒發的「最佳品質常旅客計劃」大獎。
截至報告期末，「鳳凰知音」會員總數達到6,359.53萬人，常旅客服務全面升級，忠誠度和消費黏性均顯著增長，常旅客貢獻收入同比增長5%。

品牌價值

中國國航品牌定位為「專業信賴，國際品質，中國風範」。
集團具有深厚的歷史積澱，身為中國民航業發展的踐行者、推動者、引領者，秉承鳳凰精神，致力於打造完美航程，傳遞平安吉祥；致力於引領行業發展，打造「國家名片」；致力於創新進取，追求事業輝煌。

透過北京世界園藝博覽會「夢之翼」展廳、北京2022年冬季奧運會、第二屆中國國際進口博覽會、北京大興國際機場首航等活動，體現公司社會責任和政治責任；上線「胖安達」新版機上安全須知視頻，提升國航年輕化的品牌形象。
品牌文化傳播深入人心，助力公司品牌價值提升。
國航「伴夢想著陸」品牌傳播項目和品牌IP「胖安達」文化創新建設榮獲由中國質量協會舉辦的2018年中國企業品牌創新成果品牌文化創新和品牌傳播創新獎、第10屆虎嘯獎銀獎、「戛納獅子國際創意節中國之家」主題活動「中國出海品牌卓越獎」、2019年亞太公關大獎「最佳VR/AR」獎、2019年《公關週刊》全球榜單「最佳企業品牌傳播獎」提名等多項國內外獎項。

國航以人民幣1,678.76億元的品牌價值位列世界品牌實驗室第十六屆世界品牌大會「2019年中國500最具價值品牌排行榜」第21位，為中國民航之首；在其發佈的「世界品牌500強排行榜」榜單中，國航位列世界品牌排名第281位，較去年上升6位，是中國民航唯一入選的公司；國航同時榮獲2019「中國品牌年度大獎NO.1（航空服務行業）」，並獲得一項特別獎——2019年「文化品牌大獎」。

創新與數字化

信息化水平不斷提升，管理創新步伐加快。
完成數字化轉型頂層設計，自主開發能力和信息安全防護體系建設持續加強。
「休息室服務管理系統」在全國12個機場的33間自營休息室的上線投產，公司地面服務部自主研發的「行李服務信息系統」榮獲全國質量創新大賽最高級別獎項——QIC-V級技術成果獎；「人力資源信息系統應用項目」和「企業級移動應用平台及員工端統一APP『國航之翼』」分別榮獲第十七屆全國交通企業管理現代化創新成果一、二等獎。
對接星空聯盟數字化戰略，公司榮獲數字化及旅客體驗領域的星空聯盟CEO獎。

加大創新管理體制機制建設，全面啟動公司創新實驗室工作，組建2個公司級創新實驗室和7個專業領域級實驗室；發佈《創新實驗室/工程技術中心管理辦法》，推進建設人才機制、激勵機制、採購機制等，保障實驗室工作高質量高效率運行。
推進創新工作室項目合作機制，與保障飛行安全、提升服務質量、促進效益增長、助力定點扶貧等工作結合，創建10個創新實驗室和30個創新工作室，其中「QAR數據應用創新工作室」獲得「全國民航勞模高技能人才創新工作室」稱號。

業務展望:

國家戰略的推行將改變現有航空市場空間格局

「一帶一路」、黃河流域生態保護和高質量發展、長江經濟帶、長三角一體化、「京津冀」一體化、雄安新區規劃以及粵港澳大灣區七大國家戰略將加強區域之間的聯繫與協同，並隨之改變現有航空市場格局。
「一帶一路」將促進中國與東南亞、歐洲的經貿交流與合作，不僅強化上海、廣州等地的國際樞紐地位，也將為國內二線城市機場提供發展機會；黃河流域生態保護和高質量發展將推動其流域九省區經濟發展及產業結構優化，為航空業發展提供機遇；長江經濟帶及長三角一體化將加快形成以上海國際航空樞紐和區域航空樞紐為核心的航空網；京津冀協同發展及雄安新區規劃將顯著提升北京航空樞紐的國際競爭力，樞紐功能進一步加強，並帶動天津、河北地區發展；粵港澳大灣區將深化內地與港澳地區的合作，推進香港、廣州、深圳國際樞紐建設。
建設服務三大城市群的機場群日益受到國家重視，北京、上海、成都等主要城市「一市兩場」的格局已經或正在形成。

中國航空客運市場快速增長，市場結構將發生巨大變化

2020年中國經濟基本面未發生變化，經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變，中國航空市場長期需求依然堅挺，市場潛力仍然巨大。
市場結構變化趨勢不變，中國民航局發佈《關於把控運行總量調整航班結構，提升航班正點率的若干政策措施》，旨在嚴控機場容量、優化配置時刻資源；中西部地區大部分機場未受此政策影響，仍可維持較高增速。
長期來看，商務出行、旅遊度假等繼續成為航空運輸市場拓展的推動力，航空出行將日趨個性化、大眾化。
受留學、移民、簽證政策放寬等因素影響，出境旅客增速將超過國內旅客。

全球航空競合方式持續演變，中國航空市場競爭日趨激烈

從全球市場來看，競爭形式出現新的變化。
歐美航空公司基本完成整合，競爭力顯著提高。
大型網絡型承運人的雙邊和多邊聯營日益增強，少數股權投資策略建立了超越現有航空聯盟框架和代碼共享模式的全球合作關係。

從中國國際市場來看，近年來運力快速擴張下供過於求的態勢逐漸顯現，公司、中國東方航空股份有限公司和中國南方航空股份有限公司引進寬體機的速度有所放緩；國內二線城市仍繼續開通國際中遠程航線，國際遠程競爭將進一步加劇。
未來雖然國際航權資源有所擴大，但仍持續保持緊缺狀態。
歐美中轉市場分流嚴重，北美航線面臨首爾、東京、香港等樞紐的競爭，歐洲航線面臨中東地區承運人的分流。

從中國國內市場來看，民營航空公司總體呈現上升態勢，競爭日趨激烈。
前期市場准入放鬆時，地方紛紛成立區域性航空公司，低成本航空浪潮逐漸興起，將進一步加劇國內市場的激烈競爭，降低收益水平。
同時，高鐵對於航空中短程航線的衝擊，不僅表現在新開線路的一次性分流，還將出現既有線路的網絡化運營、整體提速、頻次增加、運營時間延長之後的二次分流。
2020年，受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，國內及國際旅客量短期內大幅度下滑，受該不可控因素影響，預計一定時期內將會影響航空市場發展。

00754 合生创展集团
集團主席 朱桔榕
發行股本(股) 2,225M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要於中國大陸從事住宅物業發展。
集團亦參與商業地產投資、物業管理及基建業務。
全年業績:
營業額為18,601百萬港元（二零一八年：13,294百萬港元）。

股權持有人應佔溢利為9,486百萬港元（二零一八年：5,775百萬港元），扣除除稅後投資物業重估收益淨額6,132百萬港元（二零一八年：3,505百萬港元）。

核心利潤為3,230百萬港元（二零一八年：2,303百萬港元）。

每股基本盈利為每股4.26港元（二零一八年：每股2.60港元）。

業務回顧：

二零一九年，國家積極推行的京津冀、長三角、粵港澳大灣區的區域發展政策，並繼續重申「房子是用來住的，不是用來炒的」和「因城施策、分類指導」的定位，以保持房地產市場以穩定為主的住房政策。
集團因勢利導，於年內適時增加在京津冀、長三角及粵港澳大灣區的土儲，努力做好改善型及剛需型住宅產品的開發及去貨，加快了集團的資金回籠。
集團亦繼續提升物業管理服務的管理面積及各樣線上線下的附加增值服務，同時亦積極打造全球級的生活方式品牌「縵合中國」，抓緊國內市場對高端生活服務需求提升的機遇，進一步釋放優質項目的附加值，以推進集團輕重資產並重發展的戰略。

合約銷售業績

二零一九年銷售及預售合約出售的物業總額達人民幣21,258百萬元（二零一八年：人民幣14,975百萬元），詳情如下：

在廣州，售出建築面積合共為311,953平方米（二零一八年：184,146平方米），賬面值為人民幣5,698百萬元（二零一八年：人民幣2,979百萬元）。
銷售額上升主要是由於合生熹景花園、合生湖山國際及南海君景灣持續熱銷所致。

在北京及天津，售出建築面積合共為304,651平方米（二零一八年：166,780平方米），賬面值為人民幣3,687百萬元（二零一八年：人民幣2,445百萬元）。
銷售額上升主要是由於唐山曹妃甸及太原合生國際城熱銷所致。

在上海，售出建築面積合共為795,481平方米（二零一八年：725,925平方米），賬面值為人民幣9,389百萬元（二零一八年：人民幣7,401百萬元）。
銷售額上升主要是由於合生杭州灣國際新城本年受上海房產政策影響購房需求轉至慈溪等區域，帶旺市場且項目貨量充足以及合生國際花園和合生廣富匯熱銷所致。

在惠州，售出建築面積合共為240,343平方米（二零一八年：219,991平方米），賬面值為人民幣2,484百萬元（二零一八年：人民幣2,150百萬元）。
銷售額上升主要是由於合生國際新城及合生小桂灣銷售貨量充足及熱銷所致。

已銷售但未交付的物業

於二零一九年十二月三十一日，集團已訂立銷售及預售合約但尚未交付予買家之建築面積為2,371,005平方米（二零一八年：1,448,860平方米）。
於交付該等物業後，自其已收所得款項合共19,505百萬港元，將於二零二零年及其後在集團財務報表內確認為收益。

交付物業

於二零一九年交付建築面積合共730,282平方米（二零一八年：466,623平方米）。

項目發展進度

於二零一九年內已落成建築面積合共1,853,528平方米（二零一八年：801,877平方米）。

預期於二零二零年落成的建築面積合共為756,632平方米。

土地儲備

於二零一九年十二月三十一日，集團之土地儲備達31.11百萬平方米（二零一八年十二月三十一日：29.22百萬平方米）。

業務展望:

二零二零年，面對國內外宏觀經濟的轉變和新冠肺炎疫情的影響，集團將繼續發揮惠人達己，守正出奇的企業文化，大力拓展線上售樓業務的成立與相關安排，鼓勵剛需改善用家抓緊入市良機。
與此同時，集團亦一如以往，繼續優化投資性物業的租戶組合和提升物業管理服務的管理面積及附加增值服務，努力做好集團產業多元化的戰略佈局。

00755 上海证大
集團主席 王樂天
發行股本(股) 14,879M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事物業發展、物業投資及提供物業管理及酒店經營。
全年業績:
回顧年內，集團錄得營業額約1,348,592,000港元，較二零一八年約7,172,037,000港元大幅減少5,823,445,000港元。

公司股東（「股東」）應佔虧損約1,058,026,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則錄得虧損約905,485,000港元。

公司股份（「股份」）每股基本虧損為7.11港仙（二零一八年每股基本虧損：6.09港仙）。

業務回顧
回顧年內，上海証大以兼具住宅、寫字樓、藝術酒店、藝術館、綜合體等多種業態的開發與運營，崛起為以商業地產為核心的城市綜合發展商。
上海証大擁有完備的建設、營運和管理能力，擁有獨立的策劃開發、招商營運、物業管理團隊，形成以上海及南京為中心，輻射中國國內各大城市的業務佈局。

年內，位於一二線城市的南京「喜瑪拉雅中心」項目、南京「濱江大拇指廣場」項目仍為銷售之重點，亦是集團未來營業額增長之重要來源，續2018年南京証大喜瑪拉雅中心項目榮膺「2018中國商業地產標桿項目」、2018中國商業地產公司品牌價值TOP10後，南京喜瑪拉雅中心項目又再獲殊榮，2019年在蓬皮杜藝術中心開啟的為期一年的MADX展覽中，南京喜瑪拉雅建築模型被蓬皮杜藝術中心收錄為永久館藏。
該購物中心暫定於本年年底華麗綻放，屆時將為南京開啟藝術系購物中心的新紀元。
在上海，集團繼續發揮經營多年的穩固優勢，並不斷探索新的發展。

集團計劃以公開掛牌方式出售海門「濱江新城証大花園」項目，進一步落實集團剝離非核心發展區域之發展策略。
在積極尋求剝離該等城市項目之機遇，追求輕資產化運作的同時，得以集中資源與力度重點深挖南京、上海等城市之發展潛力，持續部署及規劃優秀且具有行業風向標的商用及住宅項目。

業務展望:

在二零一九年「穩地價、穩房價、穩預期」調控原則下，市場整體穩定的成果於下半年得以呈現，但城市間的分化走向也在所難免，房企佈局向一二線城市回撤的趨勢愈發明顯。

二零二零年初，受新型冠狀病毒疫情的影響，國內採取控制人口流動、延期開工時間等措施抗擊疫情，目前在中國疫情已基本得到控制，預計本次疫情或對中國整體經濟及房地產市場產生短期衝擊。
隨著疫情防控情況的好轉，中國經濟將重回正常運行軌道。

展望未來，集團將繼續堅持「深度開發一二線城市，逐步剝離三四線城市產業」的發展戰略，潛心研究市場動向及需求，優化并戰略性部署集團資產，努力打造優質的品牌形象。
集團將積極把握市場動態，深度開發南京、上海等核心戰略區域，充分挖掘當地市場需求，以南京、上海為中心，穩步拓展，布點全國，不斷開闢新的發展。
另外，集團將穩步提升物業管理服務的水準質素，透過輕資產模式複製集團的經驗，努力與第三方發展商尋求商業戰略合作的機會，提供商業管理輸出服務以擴展業務。

集團在發展中將始終恪守「建築，藝術，生活」的差異化品牌戰略，不僅為城市提供良好的物質生活空間，更努力營造能適應消費者精神、文化和審美要求的卓越產品。
追求人文精神，注重社會價值，并賦予每個房地產專案以個性化元素和文化內涵。
對於未來商業地產的趨勢，集團將積極利用現有技術滿足消費者的需求，不斷做深度創新，利用主題吸引特定人群等策略滿足消費者的更高精神層面需求，回報股東及社會。

00756 森美控股
集團主席 吳紹豪
發行股本(股) 1,348M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 軟飲料
公司業務 集團主要生產及銷售森美產品、冷凍濃縮橙汁（「冷凍濃縮橙汁」）及其相關產品及鮮橙。
全年業績:
於本報告期，集團的毛損約為人民幣19,700,000元，而去年則為毛利約人民幣229,778,000元。

於本報告期內，集團淨虧損約為人民幣2,383,670,000元，而去年同期淨利潤約為人民幣11,562,000元。

業務回顧：

森美產品及其他產品

於業務重組前，集團大部分的森美產品乃透過超市銷售。
為維持銷售網絡，集團須投入大量財務資源，支持促銷活動，如招聘促銷員於部分超市進行試飲活動、在電影投放廣告及降價活動等。
新管理層團隊評定該銷售模式為不可持續。
因此，集團現正轉變銷售策略，將自身局限為生產商，不再耗用不必要的資源推廣森美產品。
相反，集團正於中國不同地區招攬當地分銷商，而當地分銷商將負責推廣森美產品。
由於銷售策略重大變動，集團解散前銷售團隊，撤出中國大部分超市。
因此，森美產品的收入大幅減少。
此外，鑑於原銷售團隊產生重大虧損，所以集團管理層接觸獨立財務顧問，以審閱森美產品的營運，並審視與森美產品分部有關的任何潛在欺詐及違規。

於本報告期內，由於集團正在重組主要銷售團隊，而集團管理層正就森美產品的整體經營策略進行檢討，集團的森美產品銷售於本報告期內大幅由去年同期約人民幣186,252,000元下跌至約人民幣29,725,000元，跌幅約84.0%。
集團管理層認為，現有銷售策略無法於長遠支持本業務分部的營運成本及銷售費用。
因此，集團管理層於短期內會作出調整，包括檢討生產成本、產品包裝及類別，以及國內與海外市場的銷售分銷及投放資源比例等因素都在考慮之內。

集團預期，森美產品於中國的銷售策略將轉變為直接銷售方式，而不再為於超市大規模分銷，此乃由於森美產品過往年度的大規模分銷導致集團產生不可持續的營銷開支。
集團亦將加大力度開拓海外市場（如新加坡及西亞地區）。
於本報告期內，集團設法就銷售森美品牌產品開拓海外市場及尋覓一些海外業務夥伴。
集團管理層亦正就出口森美橙汁進行磋商，並計劃擴大森美產品的產品系列。

年內，董事考慮終止及結束其智能販賣機經營，故集團就有關經營及業務撇銷其若干有形及無形資產，詳情載於下文「確認減值」一節。
此外，年內，集團於二零一九年四月八日成立全資附屬公司瑞爾控股有限公司，其主要從事於東南亞銷售食品及飲料產品，因此，集團本年度將銷售食品及飲料產品納入製造及銷售森美鮮榨橙汁及其他產品業務分部，並將東南亞列作新地區市場。

冷凍濃縮橙汁及相關產品

集團的冷凍濃縮橙汁及相關產品受到管理層變動的影響，此乃由於部分主要客戶於本報告期內開始向競爭對手採購產品。
因此，冷凍濃縮橙汁及相關產品的銷售量分別由去年同期約人民幣361,461,000元下跌至本報告期約人民幣27,376,000元，跌幅為約92.4%。

集團與其大部分主要客戶擁有5年以上的關係。
於本年度，大部分客戶均與集團管理層建立了緊密的關係。
主要客戶知悉集團主要股東將出現變動時，曾對於客戶而言屬重要的集團的產能穩定性及冷凍濃縮橙汁以及相關產品的供應穩定性生憂。
於轉型期，該等客戶與新管理團隊會面時告知集團彼等將於本年度暫時停止向集團下達採購訂單，並會觀察集團的業務重組進程，此後再作決定是否於下個收成期重新考慮向集團採購。

集團於本報告期成功挽留了若干主要客戶，然而於轉型期流失了若干主要客戶。
因此，集團已晉升奚小娟女士為銷售總監以開拓新客源，彼於業務重組前曾擔任集團的銷售經理。
集團預期集團未來仍可開拓新客戶並挽回於業務重組時流失的客戶。

業務展望:

集團於本報告期內營運情況錄得大幅下調。
由於集團於本報告期內正處於業務重組階段，各主要分部的經營情況受到影響。
本報告期內，集團管理層著力重組各分部的架構及與供應商、客戶及銀行保持緊密聯繫，以重建各持分者對集團的信心。
集團管理層預期通過緊縮開支及盡力降低成本以渡過本次難關。

00757 阳光能源
集團主席 譚文華
發行股本(股) 3,144M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 新能源材料
公司業務 集團主要業務 為買賣及製造太陽能單晶硅棒╱硅片，以及提供 太陽能單晶硅棒╱硅片的加工服務，並生產及買 賣光伏電池及組件、安裝光伏系統以及經營光伏 電站。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益為人民幣4,425.552百萬元，較二零一八年人民幣4,022.452百萬元增加約10%。

集團二零一九年錄得人民幣341.368百萬元的毛利，毛利率為7.7%，對比二零一八年的9.9%毛利率及人民幣397.55百萬元毛利。

二零一九年，集團錄得權益股東應佔虧損人民幣355.492百萬元，二零一八年，集團錄得權益股東應佔虧損人民幣222.402百萬元。

業務回顧
集團專注於光伏單晶產品垂直一體化整合，提供單晶硅棒、單晶硅片、單晶電池、光伏組件之製造及銷售、光伏系統安裝及光伏電站之開發、設計、建設、運營及維護的一站式光伏發電行業解決方案，除了未自行生產化工類產品多晶硅原料之外，其業務範圍覆蓋光伏產業全產業鏈。

雖然集團具有單晶硅棒、單晶硅片、單晶電池、與光伏組件等各項產品的生產製造能力，但各產品環節的產能配置卻不盡相同。

經過年內新增產能的不斷調適，加上既有產能的技術改造，自二零二零年起，集團已將單晶硅棒和單晶硅片年產能提升至3.6吉瓦，而光伏組件年產能則透過股權合作於二零二零年起亦提升至3.5吉瓦，而集團在有限資源需統籌分配的考量下，雖然單晶電池年產能仍維持400兆瓦不變，但透過著重於上游單晶硅棒與單晶硅片及下游組件產能增加的配置策略，將可與大型專業的中游電池廠策略合作，即由該等外部電池廠向集團購買單晶硅片，再銷售其所製造的電池片予集團，以滿足集團可生產下游組件給外部客戶，亦進而拉動上游利基型自產單晶硅棒╱單晶硅片的需求。

其次，由於集團上下游垂直整合是採取持續發展上游單晶硅棒╱單晶硅片利基產品與下游組件產品之雙軌並進策略，並不再積極擴充中游電池片產能，除了使得集團既有資源可有效集中利用之外，亦可抵禦上游單晶硅片市場銷售波動或降低中游電池片供給不穩定的風險。
例如，集團與專注於生產中游電池片的外部大廠形成策略夥伴關係，若遇單晶硅片銷售市場不佳時，集團可將所生產的單晶硅片委由該等策略夥伴代工為電池片，再交回予集團以繼續生產為組件後，始銷售給下游第三方大型組件客戶。
反之，若遇到單晶硅片銷售市場較好時，集團則可直接銷售單晶硅片給該等策略夥伴，再同時自該等策略夥伴採購電池，藉以因應集團生產下游組件產品所需。
因此，在產業劇烈變化的市場情勢下，集團皆可妥善安排自產之單晶硅片的運用，且對於集團生產組件時所需的電池片，亦可得到充分的供貨保障。
綜上所述，集團不但可充分發揮上游單晶硅棒與單晶硅片利基產品之既有製造優勢，亦可建立穩固的組件終端市場之銷售管道，使得單晶產品垂直整合的優勢得以充分發揮。

在上游單晶硅棒與單晶硅片方面，集團於雲南曲靖所新建的低本高效單晶硅棒與單晶硅片生產基地，經過二零一九年的生產調適後，目前已開始陸續展現成效，加之雲南曲靖當地較低的電費優勢，正常毛利率現已達約15%，且預期將再持續提高。
而原遼寧錦州與青海西寧的生產基地，則經集團於年內改造與提升後，預期亦可於二零二零年起彰顯其產量提升與成本降低的優勢，皆可進一步改善集團整體毛利率。

在下游光伏組件方面，由於光伏組件客戶多為國內央企或是國外大型跨國企業，故在於光伏產業中，組件客戶所佔有的市場地位和實力是整體光伏產業鏈中最強大的。
因此，集團透過顯著的組件產能，已與大型組件客戶建立直接供貨關係，不僅可保有更穩固的終端產品出海口，亦可自下而上帶動集團每個生產環結的產能利用率。
因此，為了滿足組件客戶的需求，集團除了由遼寧錦州全資子公司所擁有的2.3吉瓦組件產能之外，年內已於江蘇鹽城參與新設1.2吉瓦組件製造基地，雖然僅透過少量現金投資以直接持有其15%股權，但透過策略投資者與集團員工的策略聯盟，此1.2吉瓦組件產能將可配合集團需求生產，並已於二零二零年開始量產，故集團有效使用組件產能已於二零二零年起提升至3.5吉瓦，可大幅增加組件產品的經濟規模優勢。

在具體的營運實績方面，集團憑藉著多年來深化下游組件產品客戶群合作關係的成果，高端光伏產品受國內央企及海外跨國企業歡迎，年內總出貨量由二零一八年的2,797兆瓦提高至二零一九年的4,134兆瓦，成長幅度達48%。
然而，由於二零一九年銷售單價快速下滑及中國光伏電價補貼政策出台較預期晚，業內人士普遍抱持觀望態度，造成中國年內光伏新增裝機同比下降。
而且由於年內集團於雲南曲靖所新建的低本高效產能仍處於調試階段，產能未能全面開出，故其效益未能於年內充分體現，這也使得集團大部分單晶硅棒和硅片產品仍需仰賴原來的遼寧錦州基地來生產，而遼寧錦州當地電費卻較雲南曲靖高出一倍有餘，故在主要成本電費較高的外部因素影響與下，直接與間接地造成年內單晶硅棒與硅片之生產成本較高，而影響了集團整體毛利。
其次，雖然主力產品單晶硅片與光伏組件年內出貨量分別較去年同期增長了137%與27%，但因為集團致力於遼寧錦州基地單晶硅棒與單晶硅片及組件的既有產能設備的技術改造和提升，因此亦影響了產能利用率，造成經濟規模優勢未能充分顯現。
綜上，毛利率因而由二零一八年的9.9%下調至二零一九年的7.7%，進而造成二零一九年產生經營虧損人民幣184.107百萬元，而二零一八年則錄得經營虧損人民幣95.271百萬元。

清潔能源的光伏發電取代傳統的石化能源已成為世界的潮流，即使目前受到新冠病毒的影響而造成部分需求的短暫遞延，但未來光伏產品需求的急速成長仍是既定的趨勢。
年內集團雖因二零一九年既有產能的全面升級與新設備的高效調適而使得生產效益無法充分顯現，而造成經營虧損擴大，但二零二零年起集團憑藉著(1)新生產基地具有較低的外部電費成本所帶動的直接與間接的生產成本大幅降低；(2)新設備已投入量產，舊設備亦已改造完成；(3)長期以來各產品線多元化的技術疊加優勢；加上(4)國內外堅實的客戶基礎，預期可透過經濟規模的生產優勢與新舊客戶的穩定需求，使得集團毛利回歸於正常水平。

集團將繼續保持自身在單晶產品中的技術領先優勢，深入貫徹垂直整合，依靠下游組件客戶的外部需求進而拉動上游單晶硅片的產出，且透過深化與中游電池片的第三方大廠所形成之戰略夥伴關係，利用各自的長處及經驗為未來更廣泛的合作奠定穩固基礎。

硅棒及硅片業務

集團業務範圍除了不自行生產化工類產品多晶硅原料之外，係為上下游垂直一體化生產以貫徹全光伏產業鏈，其中單晶硅棒產品多作為集團內部生產單晶硅片之用，而較少從事外部銷售，另因集團的中游電池片生產環節產能不足，故集團單晶硅片產品則多銷售給外部第三方專業電池大廠。
年內，由於單晶產品相比多晶產品於光伏發電上的應用更見優勢，單晶產品的市場份額已持續的快速增加，故集團所一直專注的單晶硅片需求量持續增加，市場份額快速成長。
此外，集團除了傳統的單晶P型產品外，亦有更高轉換效率的單晶N型產品出貨。
隨著單晶產品光電轉換效率的潛在提升空間較大、光伏系統衰減率較穩定、生產技術大幅提升所造成的單位成本持續下降等等優勢已浮現，在此有利的產業環境引領下，集團透過長期戰略聯盟，與專注於生產電池片的大廠形成戰略夥伴，除了集團所生產的單晶硅棒與單晶硅片將可得到優先的出貨口之外，亦可由該等戰略夥伴取得更穩定的電池片以作為集團生產下游組件，使得集團上下游垂直整合效益得以充分發揮。

集團擁有行業領先的太陽能單晶硅棒及硅片製造技術，其產品品質優良及質量穩定皆位於同業領先位置。
年內，由於大部分的硅棒都留著內部自用，單晶硅棒對外付運量下跌至為204.2兆瓦（二零一八年為413.8兆瓦）。
反之，硅片對外付運量則大幅上升，為2,014.6兆瓦（二零一八年為850.3兆瓦）。
對外銷售的主要客戶為愛旭太陽能集團、通威太陽能集團、蘇民新能源集團及國內大型央企，如中國國家電力投資集團公司（「國電投」）。

其次，集團位於中國雲南省曲靖市新增投資之低本高效單晶硅棒及硅片項目，於年內已調適完畢，自二零二零年起則可大規模量產，加之當地電費較原遼寧錦州生產基地降低達50%以上，皆可帶動集團整體毛利金額與毛利率的提升。
此外，目前集團亦正積極籌備於雲南曲靖再持續擴充單晶硅棒與硅片產能，以期進一步充分利用當地所擁有較佳的外部生產環境，使得集團現已具有的生產技術優勢更能充分發揮。

電池及組件業務

集團的太陽能電池生產線設於遼寧錦州生產基地。
年內，太陽能電池的年產能維持400兆瓦（二零一八年：400兆瓦），產品除了提供給集團下游的組件子公司使用之外，也銷售給中國及日本的客戶。
此外，為了及時掌握光伏產業的最新發展趨勢，集團亦與全球鈣鈦礦研究領域中最高水平的國外大學團隊合作，共同研發鈣鈦礦太陽能電池項目，為未來十年的光伏上下游產品發展做好鋪墊。

關於組件業務方面，回顧全年，集團對外付運量為1,855.7兆瓦，較二零一八年對外付運量1,466.2兆瓦增長27%，縱使年內市場價格較去年同期持續下滑，但集團今年組件銷售總額仍由去年同期的人民幣3,070.65百萬元上升至二零一九年的人民幣3,199.10百萬元。
雖然組件產品出貨量顯著增加，但由於年內組件原有產能進行技術改造與設備升級的因素而影響實際產出，經濟規模優勢未能充分顯現，然而，集團憑藉著優良的產品品質與價格競爭力，隨著設備全面技術升級改造完成後，預期應可使得對外付運量以及銷售總額都再持續錄得快速增長，並得以發揮預期的經濟規模效益。
組件對外銷售的主要客戶為國內大型央企和國際跨國企業，如中國國家電力投資集團公司（「國電投」）、中國華電集團公司（「華電」）、北京控股集團有限公司（「北控」）、SHARP Corporation、SANSHINELECTRONICSCO.,LTD.等。

跟隨市場意識到集團所專注的光伏單晶組件產品的光電轉換效率較高且成本較有競爭力之利基，呼應著平價上網的機遇，單晶組件產品的市場份額不斷快速提升，N型單晶及P型PERC等組件等高端組件產品市場需求亦水漲船高。
集團除靈活配套單多晶光伏組件生產，亦將持續拓展並強化單晶高效組件產品的開發與銷售，如N型雙面玻璃組件、半片電池組件、P型PERC(Passivated Emitterand RearCell)組件、智能光伏組件等等相關高端產品。
其中，可令組件呈現出較高的輸出電流、開路電壓、填充因子等電性能優勢的N型單晶IBC電池產品BS組件，其新產線已完成安裝，產品工藝與功率穩定，並於二零一九年開始對外銷售。
BS組件採用國際領先且國內首家率先採用的FPC組件封裝技術，主要銷售客戶為集團重要戰略夥伴日本夏普（SHARP Corporation「SHARP」）。

集團作為專注於單晶光伏產品製造商，配套著高品質自家生產的上游單晶硅棒和單晶硅片，使得客戶對集團的單晶組件的需求高企，目前單多晶組件銷售比例約為85%單晶對15%多晶的水平，預期單晶組件市場份額會持續上揚。

綜上所述，集團藉由下游組件客戶需求的拉動，不僅可帶動了集團上游單晶硅棒與單晶硅片的需求，而有助於集團垂直整合效益的體現，亦可增強抵禦上游硅片銷售波動或中游電池片供給不穩定的風險。

興建及經營光伏系統業務

為強化垂直一體化業務模式的優勢，在穩固上中游業務發展的同時，集團積極多方開拓終端電站建設業務，期以由下而上拉動產品需求。
因此，針對分布式電站建設商機，除了透過集團內部光伏電站系統開發的子公司之外，集團亦計劃透過合資方式與異業合作而設立新的系統開發公司，以擴展各地區的分布式光伏系統建設商機，分享系統開發業務利潤，亦可增加集團組件銷售的出口渠道。

業務展望:

作為清潔能源的光伏發電大幅取代傳統石化能源是全世界未來的趨勢，而現階段光伏市場正在經歷一個結構性的轉變，除了我集團所專注的單晶產品技術路線已證明優於多晶產品之外，而藉由政府補貼的持續降低，甚至沒有補貼，更是推進技術進步，降低發電成本，以推動行業加速達至全面的平價上網的方式。

經過多年的快速發展，光伏產業是中國具有全球領先優勢的行業之一，其在中國的年產值已超過人民幣4,000億，並帶動百萬人就業，對中國經濟成長有重大的貢獻，中國政府對於光伏產業將會繼續給予長遠的支持。
然而，由於二零一九年是中國實行光伏補貼競價新機制的第一年，也是平價上網和競價項目並行發展的第一年，加之年內光伏新政出台較晚，業內人士普遍抱持觀望態度，造成年內中國國內光伏新增裝機30.1吉瓦較同比下降，但此應為短期現象，預估中國二零一九年的需求將會遞延至二零二零年。
然而，因為受到新冠病毒疫情蔓延影響，此遞延的需求也許未能立即於二零二零年初顯現，但預估全球二零二零年光伏新增裝機量仍可有140至150吉瓦，其中中國裝機量約有40吉瓦，判斷因為新冠病毒所造成之需求短暫遞延的影響應屬有限。

至於光伏產品技術路線方面，由於單晶產品高轉換率及系統衰減率較穩定、單位成本持續下降等優點備受關注，單晶產品市場份額將持續快速擴張。
因此，單晶產品已成為太陽能項目的熱門選擇，安裝單晶產品的光伏系統與分布式電站皆不斷增加。

集團專注於單晶產品制造，擁有行業領先的單晶產品生產技術，於光伏產業垂直整合的上下游裡，除了未自行生產化工類的多晶硅原材料之外，其業務形態覆蓋全光伏產業鏈，可以充分發揮集團業務間之協同效應。
集團整體策略為：重點投資於上游利基產品單晶硅棒╱單晶硅片的生產制造，並拓展下游組件產能，只保留小幅中游電池片制造能力，透過顯著的組件產能，不但已與更具規模與市場影響力的下游組件客戶建立了直接且穩定的供銷關系，以緊貼終端市場脈搏，亦可將上游高端單晶硅棒與單晶硅片產品帶出，通過單晶硅棒與單晶硅片來自外部生產條件與內部技術提升的成本改善空間，以顯示集團既有優勢。
此外，為了滿足組件客戶的需求，集團除了由全資子公司所擁有的2.3吉瓦組件產能之外，年內已於江蘇鹽城參與新設1.2吉瓦組件制造基地，雖然僅透過少量現金投資以直接持有其15%股權，但透過策略投資者與集團員工的策略聯盟，此1.2吉瓦組件產能將可配合集團需求生產，並已於二零二零年開始量產，故集團有效使用組件產能已於二零二零年起提升至3.5吉瓦，可大幅增加組件產品的經濟規模優勢，亦可使得集團上游單晶硅棒與硅片之3.6吉瓦產能有更穩定的出口。

雖然未來市場平均產品銷售單價仍將隨著全面平價上網的來臨而逐漸降低，但憑藉著(1)新生產基地具有較低的外部電費成本所帶動的直接與間接的生產成本大幅降低(2)新設備已投入量產，舊設備亦已改造完成(3)長期以來各產品線多元化的技術疊加優勢，加上(4)國內外堅實的客戶基礎，集團預期未來對外付運量以及銷售總額都將再持續增長，且產品成本下降幅度可較銷售價格的降幅更低，毛利率亦將會回歸於正常水平。

平價上網前的道路是痛苦蛻變，但平價上網後市場需求必定會出現爆發性的巨幅成長，這正是行業新生的契機，集團已經做好准備，將全力以赴，擁抱平價上網後光伏行業蓬勃發展的美好時代。

00758 新华联资本
集團主席 傅軍
發行股本(股) 1,206M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 其他礦物
公司業務 集團主要業務包括物業投資及發展、製造及銷售建築材料、證券投資、精礦貿易、煤炭開採及其他。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司及其附屬公司（統稱「公司」）錄得收入約337,839,000港元，較去年的約184,704,000港元大幅增加82.91%。

公司擁有人應佔綜合虧損約為88,810,000港元（二零一八年：111,784,000港元），較去年同期下降20.55%，每股基本及攤薄虧損為7.36港仙（二零一八年：10.61港仙）。

業務回顧
精礦貿易業務

精礦貿易業務分部主要經營兩大方面：(1)鎳貿易：主要在俄羅斯採購精礦（品牌電解鎳），並將其出口至中國之貿易中介人及終端客戶；及(2)其他貿易：自厄瓜多爾及秘魯採購精礦（主要為黃金、銅、鋅及鉛精礦）並將其出售至中國及秘魯客戶。

憑藉管理層的業務關係及背景，公司透過抓緊鎳產品之潛力，得以為鎳貿易發展強大銷售網絡，並繼續擴展其精礦業務之規模。
於回顧年度內，公司就鎳之貿易總量約超過2,700噸（二零一八年：超過1,600噸），公司確認有關收入約為287,589,000港元（二零一八年：145,832,000港元）。
此收入流讓公司可透過該業務分部多元化發展至其他礦產品，加強其收入基礎。

然而由於二零一九年下半年鎳市場波動（其乃主要由於印尼政府忽然宣佈加快停止出口鎳板之計畫），導致鎳境內及境外價格嚴重失衡，其導致中國國內鎳產品需求萎縮以及售價下跌。
於本年度內，鎳貿易之盈利能力受到影響。

此外，透過在中國進行在岸電解銅貿易業務，公司得以持續開拓貿易管道，於回顧年度內，產生收入約13,975,000港元（二零一八年：無）。

另一方面，有關其他貿易，由於自採購協議屆滿後，厄瓜多爾唯一採購代理不再向公司提供採購服務，因此，於本年度內，厄瓜多爾的精礦貿易業務有所變差。
同時，因該地區競爭持續激烈，導致在秘魯精礦市場之採購極為欠佳。
於回顧年度內，公司其他貿易僅能確認收入約16,584,000港元（二零一八年：24,041,000港元）。
經考慮在厄瓜多爾經營貿易業務之困難，公司已於二零一九年十一月出售於厄瓜多爾之其他貿易業務，產生出售附屬公司的收益為數約3,320,000港元。

於回顧年度內，該業務分部確認淨虧損約2,281,000港元（二零一八年：20,401,000港元），較去年同期大幅下降88.82%。
淨虧損大幅下降主要乃由於公司該分部於本年度內轉回就按金所確認之減值虧損為數約162,000港元（二零一八年：減值虧損21,456,000港元）所致。

證券投資

自二零一九年八月，公司階段性投資購入一家從事金融服務類港股上市公司股票。
於回顧年度內，公司總計購入4,970,000股該上市公司之股份，總投資額約19,435,000港元。
公司持有有關上市公司已發行股本少於5%，有關股本投資確認為以公平值計量且其變動計入損益（「以公平值計量且其變動計入損益」）的金融資產。
於二零一九年十二月三十一日，公司就以公平值計量且其變動計入損益的金融資產確認收益約346,000港元。

建築材料業務

湖南泰基於中國從事製造及銷售礦渣粉業務，於其唯一供應商於二零一六年三月發出書面通知暫停供應用於生產之水渣（「水渣供應」）後，自二零一六年八月起暫停生產及自二零一六年八月起並無錄得任何營業額。
於回顧年度內，公司確認分部虧損約24,166,000港元（二零一八年：56,694,000港元），較上一回顧年度減少57.37%。
為了公司、湖南泰基及其少數股東之最佳利益，公司繼續與湖南泰基少數股東磋商以尋求恢復湖南泰基生產之可能性，並不時尋求任何可行的解決方案。
有鑑於唯一供應商為湖南泰基之少數股東的關連方，公司認為，湖南泰基會否恢復生產仍屬未知之數。
應湖南泰基之少數股東的要求，中國湖南省婁底市中級人民法院（「婁底市中級法院」）於二零一九年二月向湖南泰基發出應訴通知書，由於兩個合營方之間長期發生糾紛，要求在湖南泰基合營協議於二零二一年終止前解散湖南泰基。
於二零二零年一月，婁底市中級法院判決，就要求於湖南泰基合營協議終止前解散湖南泰基而提交之申請已被駁回。
湖南泰基之少數股東已向湖南省高級人民法院提出上訴。

於二零一九年五月，莊勝（建材）有限公司（「莊勝（建材）」）收到由中國國際經濟貿易仲裁委員會作出之裁決書（「裁決書」），據此，湖南泰基之少數股東應向公司支付由二零一四年一月一日至二零一六年八月三十一日期間因供應不足之賠償約人民幣30,097,000元（相當於約33,510,000港元）。
少數股東已向中國北京市第四中級人民法院（「北京市中級法院」）提出要求撤回裁決書之申請。
於二零一九年十月，莊勝（建材）接獲北京市中級法院通知，駁回所提呈有關要求撤銷裁決書之申請，而公司已於二零一九年十一月二十九日收到賠償。

煤炭開採業務

於回顧年度內，該業務分部錄得收入約2,128,000港元（二零一八年：657,000港元），亦錄得分部虧損約12,603,000港元（二零一八年：21,686,000港元），較去年同期下降41.88%。
分部虧損有所減少主要乃由於公司於本年度內所確認之經營支出減少所致。

由於所產生之收入不足以支持其營運成本及生產成本，因此，所有煤礦均已由二零一九年三月起停產，公司預期，其於二零二零年將會繼續發生虧損。
儘管如此，公司將會考慮於二零二一年恢復停產煤礦之生產及發展其他煤礦。

物業投資及發展

於北京之投資物業

於回顧年度內，來自出租中國北京物業之租金收入約為4,511,000港元（二零一八年：4,031,000港元），較上一個回顧年度增加11.91%。
該等位於北京之投資物業亦就重估錄得公平值收益約63,000港元（二零一八年：885,000港元）。
公司預期現時持有之該等位於北京之投資物業將繼續產生穩定之租金收入及可把握升值潛力。

於秘魯之物業發展

於回顧年度內，因售出售秘魯餘下兩個物業單位，公司錄得營業額約5,022,000港元（二零一八年：3,883,000港元）。
出售後，於二零一九年十二月三十一日，公司於秘魯並無持有任何可供出售之物業單位。

於回顧年度內，有關物業投資及發展分部之虧損為約1,487,000港元，而於二零一八年則為虧損約9,171,000港元。

於鎳期貨之其他投資

公司於二零一九年三月開始投資於中國鎳期貨合約。
於回顧年度內，由於鎳價格大幅波動，公司之鎳期貨合約發生公平值虧損約75,763,000港元（二零一八年：無）。

業務展望:

公司將持續鞏固與供應商之合作，致力於提升主要礦石貿易的規模及提升投資質量，以鞏固我們的核心業務；同時繼續謹慎和周全地物色投資及業務拓展機會，善用資金適時擴展業務領域，尋求可持續發展業務，以擴闊公司穩定的收入來源及利潤，增加股東回報。

展望未來，董事會相信，憑藉公司控股股東的經驗及資源，以及持續秉承價值投資的理念，董事會亦將進一步謹慎並周全地關注及發展公司在國內及海外的投資及業務拓展機會。
配合集團投資戰略，憑藉公司控股股東的經驗及支援，管理層矢志把握及創造物業投資及發展、貿易業務與證券及財務投資的商機，為股東及集團帶來長遠而可觀的回報。

00759 CEC INT'L HOLD
集團主席 鄧鳳群
發行股本(股) 666M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 超市/百貨/商城
公司業務 集團主要從事(i)食品及飲品、家居用品及個人護理用品零售；(ii)設計、開發、生產及銷售各種線圈、鐵氧體粉料及其他電子元件，及(iii)持有投資物業。
全年業績:
集團於2019/20年度之綜合收益錄得1,958,651,000港元（2019年：1,839,923,000港元），較去年度上升約6.5%。
綜合毛利為632,018,000港元（2019年：619,717,000港元），較去年度上升約2.0%，綜合毛利率為32.3%（2019年：33.7%)，下跌約1.4個百分點。
錄得股東應佔溢利12,349,000港元（2019年：虧損9,521,000港元）。

業務回顧：

零售業務

2019/20年香港本地市場面對史無前例的危機，上半年度，本地經濟受到一連串的社會風波影響，再加上自2020年2月份起新型冠狀病毒疫情如閃電般發展至全球大流行，使本地乃至全球零售市場及供應鏈發生了翻天覆地之變化。
面對突如其來的疫情肆虐，市民生活方式及消費習慣都產生極大的變化。
集團於回顧期內只能靜觀其變，不忘創辦人當年創立759阿信屋時之初衷，堅持以「薄利多銷」政策為本地街坊提供質優價廉之商品。
本年度零售業務之收益錄得1,886,705,000港元（2019年：1,730,024,000港元），較去年度上升9.1%。
零售收益之增長主要受惠於疫情期間，市民對糧油副食品之需求大增。
集團於新冠疫情剛開始時，即盡力增購糧油副食品，卻面對環球供應緊張，商品運費增加，管理層於疫情期間堅持盡可能維持商品之零售價格穩定，並且排除改變一向的折扣優惠政策，於疫情期間仍然維持每天77折的優惠。
另一方面，收益增長集中於毛利率水平較低之米糧、麵食、急凍食品以及衛生紙品，所以本年度零售業務之分部毛利率較去年度下降1.4個百分點至32.8%（2019年：34.2%)，分部毛利金額則隨收益上升約4.4%至618,031,000港元（2019年：591,719,000港元）。

顧客支持度

於年度內，會員重臨光顧密度錄得溫和增長，本年度之會員卡每周連續使用1次或以上約為54萬張（2019年：46萬張），至於每5周連續1次或以上為135萬張（2019年：123萬張），是項數據顯示759阿信屋得到廣大顧客長期而持續的支持。

電子元件製造業務

集團本年度電子元件製造業務之分部收益縮減至70,727,000港元（2019年：108,972,000港元），較去年度下跌35.1%，僅佔集團綜合收益之3.6%。
製造業務受到中美貿易戰以及新冠疫情雙重重擊，於2020年2月份，集團位於中國內地的所有廠房完全停擺。
面對如此處境，集團於回顧期內竭力節省成本，盡可能減少損失，本年度製造業務分部經營虧損為7,327,000港元（2019年：分部經營溢利13,158,000港元），當中包括一筆為數6,833,000港元之固定資產減值撥備。
然而，自2020年3月中，中國內地之疫情受控，主要顧客之訂單漸見起色，惟近期中美新冷戰格局漸漸成形，相信電子製造業務未來仍有相當挑戰。
管理層將繼續致力控制成本，使製造業務能盡快重回收支平衡水平。

投資物業

本年度集團的租金收入為1,219,000港元（2019年：927,000港元）。
年內，投資物業在綜合收益表中錄得公平值虧損約5,005,000港元（2019年：5,010,000港元）。

業務展望:

隨著內外環境的不確定性，顧客的購物習慣及於貨種類別的消費分佈出現了顯著的轉變；運輸成本上漲而食品供應亦受疫情衝擊。
對於以自行進口、產地直送模式經營的759阿信屋均帶來挑戰，更考驗管理層對應市場靈活變通、轉危為機的能力。

759阿信屋經過多年的發展，與遍佈全球各地的生產商以高流量的自行進口模式緊密合作，編織成今天產地多源及穩定的供應網絡，使759阿信屋能具彈性地調動貨源，適時按市場需要作出調整。
管理層相信與供應商緊密的夥伴合作關係對穩定營運至關重要，並會一如既往地維持緊密溝通，致力鞏固長期的合作關係。
未來759阿信屋將繼續尋求更多更優質糧食及副食品之供應，進一步加大民生基本物資的業務份額。
759阿信屋會繼續善用源於廠貨直送或獨家進口的可自主定價能力，繼續執行「薄利多銷」、服務街坊政策，抗衡食品價格持續上升壓力，與廣大顧客、供應商及員工齊心抗疫。

零售店舖網絡方面，集團將加強定位發展糧油副食品類別，以服務街坊為企業任務，所以未來759阿信屋將繼續物色位於住宅區內之民生商場或商舖，由於挑選合適商舖很大程度上受限於當時區內之供應、舖位的位置、人流和呎租，集團將審視過去各區各分店的經營數據指標，積極尋找及選定合適新店，截至本報告發行日，2020/21新年度，集團已有2家新店開幕及另有3家新店正在裝修。
集團未來將細緻審視現有分店的績效，並以各項財務指標決策日後之續約安排。

經過過去數年的業務改善，零售業務之各項主要成本都得到顯著改善，「薄利多銷」政策雖然未有為集團帶來龐大利潤，但業務之現金流量能穩步上升，銀行借貸已逐步降低。
集團於可見將來穩定發展，但仍會採取措施擴大現金流量，包括堅持薄利多銷政策，商品陳列方面亦將用更優化組合，繼續精簡常規商品，鎖定於若干較快流的商品及其類別。
此外，759阿信屋將與外地供應商合作，增加頻率引進於當地著名品牌之「期間限定」商品，務求增加759阿信屋之櫥窗新鮮感，提高顧客購物消閒的樂趣。
總括來說，管理層將帶領集團緊守本業，致力改善現金流量，期望能於如此非常時期進一步降低債項及整體經營風險。

00760 新天地产集团
集團主席 張高濱
發行股本(股) 10,293M
面值幣種 港元
股票面值 0.004
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要業務包括(i) 房地產開發、(ii) 物業投資及(iii) 物業管理。
全年業績:
二零一九年綜合收益及毛利分別約為人民幣277.7百萬元（二零一八年：人民幣278.7百萬元）及人民幣115.5百萬元（二零一八年：人民幣82.1百萬元）。
集團擁有人錄得應佔稅後虧損人民幣99.8百萬元（二零一八年：溢利人民幣69.6百萬元）。

業務回顧:

新天半山

集團旗艦項目新天半山，坐落於廣州市白雲區南湖4A風景區旁。
項目依山而建，最高點與最低點高差相距118米，景觀遼闊，城市CBD壯闊美景盡收眼底。
項目之D區高層住宅與C區別墅，已絕大部分售出。
而位處山坡，現樓發售的項目B區《新天半山墅》，獲得市場高度評價和獎項。
全城罕有之E區巨無霸別墅，將視乎B區別墅銷售情況，預期完成園林外墻等工程後，在二零二一年年中現樓發售。
憑著銷售團隊的共同努力，在二零一九年落實完成可售面積約2,000平方米之B區別墅之網簽、交付與回款。
年內錄得可售面積約360平方米（二零一八年：7,800平方米）之認購，共涉及金額約人民幣27百萬元（二零一八年：人民幣316百萬元）。
展望二零二零年，頂端別墅之銷售雖然不免受到經濟大環境影響，但在此次疫情消去後，相信低密度社區優勢尤其凸顯。
集團將繼續發掘潛在買家並與之維繫緊密關係，促進本旗艦項目B區別墅之銷售及現金回籠。

天倫鞋業交易中心

集團位處廣州荔灣區、樓高十層綜合商業與辦公樓之舊改項目「天倫鞋業交易中心」，受到二零一九年經濟下行及產業轉移的大環境影響，商舖平均出租率出現下滑。
而年中完成部分樓層的升級改造以及優化客戶之結構，致使辦公室出租率錄得輕微增長，部分減輕商鋪業績下滑之影響。
展望二零二零年，集團將更針對性引進更多實力商家入駐，強化市場定位，提升管理服務水準，維持天倫鞋業交易中心未來之租金收入。

林和村重建項目

集團與新鴻基地產合作之林和村重建項目，位處廣州天河區商業中心並鄰近廣州火車東站。
項目已經開發完成，其甲級寫字樓「廣貿中心」以及豪華高層住宅「峻林」的第一至六棟已經絕大部分於以前年度售罄和入賬。
廣州市區新落成的住宅稀缺，因此以現樓發售的最後一棟高層住宅，錄得理想的單價。
惟鑒於疫情影響，餘下存貨之去化速度，審慎觀望。

物流商業地產項目

在二零一七年初投得佔地81,000平米之揚州廣陵區地塊，項目業態定位經過跟當地政府多番磋商變更後，規劃為A和B兩個區域分期開發，命名為《揚州智慧生活城》。
A區地上建築面積約93,000平米，在二零一八年中動工興建12棟樓高2至19層之商業和辦公用途物業，而其中6棟在二零一九年完成主體結構驗收。
為了加快現金回籠，先行推出四棟獲得預售證並以低密度花園式商務Loft和Soho產品發售。
但適逢揚州市場淡靜，預售未如理想。
截止二零一九底，錄得金額和可售面積分別約人民幣29.5百萬元和約3,600平米之認購。
展望二零二零年，將會加強項目行銷力量之管理，向客戶深耕項目之區域價值。

而在二零一八年末投得佔地250,000平米之揚州沙頭鎮地塊，跟當地政府籌劃一年，項目正式在二零二零年三月開始施工。
項目命名為《蘇中智慧農業產業示範城》，規劃為ABC三個區域分期開發。
率先開發的C區建面約88,000平米，將引入各類蔬菜、乾貨、南北貨等農副產品的商家，並滿足揚州市內原農貿市場之搬遷落戶，物業落成將作為專業市場運營用途。
集團將探求方法以加速項目之現金回籠。

位處徐州市雲龍區，在二零一七年底投得之地塊，佔地102,000平米，命名《徐州智慧產業小鎮》。
項目整體開發並規劃為A至H區,共建設29棟樓高3至14層之商業、辦公及倉庫用途之物業，隨著當地近年金融集聚區和國際博覽中心之規劃發展，以及市內地鐵通車，致使位處徐州市城東之本案投資潛力增加。
已獲預售證之D至G區共17棟建面共約44,000平米，其中部分樓面以Loft產品於第四季首次推出預售，在配合吸引的售價下，市場反應熱烈。
截止二零一九底，錄得金額和可售面積分別約人民幣1.13億元和約14,600平米之認購。
展望在疫情消退后，集團將乘著項目首推的勢頭加快D至G區之去化，從而帶動本年下半年B及C區的招商和發售。

業務展望:

二零一九年初住建部之調控目標「穩地價、穩房價、穩預期」年內續步落實。
在「房住不炒」調控政策整體偏緊的情況下，土地市場熱度有所回落，商品房成交規模小幅調整，房價上漲明顯放緩，居民普遍預期房價穩定。
而展望二零二零年，因為疫情，預計經濟增速將呈現放緩下滑態勢。
如中央繼續堅持「不將房地產作為短期刺激經濟的手段」的房地產調控，預計本年全國房地產市場調整壓力將面臨較大下行壓力。

00761 百营环球资源
集團主席 蔡篤炳
發行股本(股) 3,626M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 煤炭
公司業務 集團主要業務為銷售礦物資源，以及銷售製成革及毛皮、製造及銷售皮革成衣、裘皮成衣及纖維成衣。
全年業績:
於年內，集團致力發展其煤炭貿易業務。
與若干客戶成功建立業務關係，集團之收入亦較去年116,926,000 港元增加86%至217,169,000 港元。
公司普通股股東應佔虧損約為734,417,000 港元（二零零九年：130,029,000 港元）。
公司股東應佔每股虧損28.59港仙。

業務回顧：

雖然煤炭貿易業務獲得增長，基本金屬之營商環境於年內依然困難，並致鎳礦石需求疲弱。
鑒於低迷之市場環境，集團對其鎳礦石獨家購買權確認額外659,626,000 港元之減值虧損。

由於歐洲持續之經濟衰退，時裝業務之收入較上年度之88,085,000 港元減少15%至74,454,000 港元。

業務展望:

作為集團拓展業務範圍及收入來源之策略的一部分，集團訂立收購協議，以498,000,000 港元（可調整）之代價有條件收購位於印尼之若干煤礦的99.9%權益。
收購之完成取決於若干條件之乎合，包括公司股東之批准。
建議收購事項之詳情刊載於公司二零零九年七月二十八日之公告內。
於本報告發出日，收購事項並未完成。
有關此收購事項之通函將盡快寄發予股東。

董事會對收購事項之完成將為集團帶來可觀回報充滿信心。

00762 中国联通
集團主席 王曉初
發行股本(股) 30,598M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 電訊服務
公司業務 公司主營業務為在中國提供移動和固網語音及相關增值服務、寬帶及其他互聯網相關服務、信息通信技術服務以及商務及數據通信服務。
全年業績:
2019年集團持續深化實施聚焦戰略，實現營業收入人民幣2,905.1億元，同比下降0.1%。
服務收入達到人民幣2,643.9億元，同比增長0.3%。
實現淨利潤1人民幣113.3億元，同比增加人民幣11.3億元。

業務回顧：

移動業務

2019年中國聯通深化聚焦戰略，持續推進市場經營的互聯網化轉型，構建市場為先、產品為綱、觸點為王、能力為本的中國聯通「四為」市場體系。
立足用戶需求的深度挖掘與細分市場，引領產品設計、觸點適配、能力打造、品牌宣傳等市場差異化優勢。
構建標準化+差異化的互聯網化產品體系，通過基礎業務包靈活配置、全產品加載副卡╱親情卡、全產品融合化、全場景叠加權益，滿足分眾營銷用戶細分需求。
存量經營轉向大數據驅動的集約化精準化經營，打造互聯網化新型營銷網絡，圍繞客戶生活軌跡，做廣做輕接觸網，做優做強交付網，構建中國聯通互聯網化新型營銷網，實現全場景營銷、多樣化交付，提高客戶感知和運營效率，大力拓展輕成本、廣覆蓋的新型觸點。
截至2019年底出賬用戶達3.2億戶，用戶ARPU為人民幣40.4元，其中4G出賬用戶2.5億戶，手機上網流量3,016萬TB，同比增長46%。

固網寬帶

2019年持續強化融合發展，突出高速和內容應用優勢，推出「1+4+X」的智慧家庭產品體系，推出「沃家組網、沃家電視、沃家固話、沃家神眼」4項重點產品，通過家庭應用形成新的收入增長點。
同時落實寬帶高質量發展工作要求，全面提升產品效能，逐步提升家庭用戶價值。
儘管2019年固網寬帶收入同比下降1.7%，惟四季度寬帶接入收入和ARPU已出現止跌回升，扭轉寬帶業務收入持續下降局面。
全年寬帶用戶淨增260萬戶，達到8,348萬戶，寬帶用戶接入ARPU為人民幣41.6元；FTTH用戶佔比達到85%，同比提高3.5個百分點。

產業互聯網

雲計算方面，聚焦雲引領，加強合作與提升自有能力相結合，制定雲網一體、安全可信、多雲協同、專屬定制的雲業務整體發展策略；圍繞雲計算能力打造，發佈沃雲戰略規劃，重新佈局聯通全網雲資源池，確定聯通雲品牌；積極開展「雲光慧企」營銷活動助力行業客戶上雲，2019年雲計算收入達到人民幣23.6億元，同比增長147%。
大數據方面，建成優政、興業、惠民的1+2+3+4+N產品服務體系，持續提升行業影響力和市場品牌價值，注重產學研，積極與科研院所開展創新合作，2019年收入達到人民幣12.3億元，同比增長103%。
物聯網方面，以平台為核心，持續強化物聯網整體服務能力，打造通用使能能力和行業應用產品，通過自研+合作的模式打造端到端服務能力，連接數接近1.9億，2019年收入達到人民幣30.4億元，同比增長46%。
IT服務方面，聚焦重點領域垂直賦能，全面提升自主核心能力，聚焦重點市場取得明顯突破，2019年收入達到人民幣100億元，同比增長78%。

網絡能力

2019年，集團全面落實「聚焦」戰略，推行以投資收益為導向的科學建設方法，積極探索互聯網化網絡建設、運營和優化的新模式，從用戶角度打造一張覆蓋好、上網快的高品質網絡。
截至2019年底，4G基站達到141萬站，4G人口覆蓋率達到93%，4G行政村覆蓋率達到84%，固定網絡方面繼續擴大新增區域網絡覆蓋和PON+LAN區域網絡改造，寬帶端口總數達到2.2億個，其中FTTH端口佔比85%。

業務展望:

當前，中國宏觀經濟儘管面臨國際外部環境的複雜影響和發展結構調整、新舊動能轉換等諸多挑戰，但穩中向好、長期增長的基本趨勢沒有改變。
縱觀信息通信產業，5G進入全面建設和運營，新技術廣泛應用，新格局調整重構，新業態加速湧現，行業發展機遇和挑戰並存。
中國聯通經過「聚焦戰略」實施幾年來的努力，企業綜合實力得以增強，未來發展的基礎日益扎實。

展望2020年，儘管集團仍舊面臨傳統市場高飽和、激烈市場競爭和提速降費的影響，並承受5G資本支出和成本上升、新型冠狀病毒疫情影響等新挑戰，集團有信心積極應對挑戰，把握技術發展和產業變革的寶貴機遇，堅定聚焦創新合作戰略定力，扎實推進全面互聯網化運營，縱深推進混合所有制改革，圍繞「提價值、謀發展、重基礎、有激情」的發展目標，開創高質量發展的新局面。

集團將堅持新發展理念，以價值為導向，加快公眾產品轉型，加快渠道提質轉型，加快客戶運營能力提升，實現基礎業務穩定高質量發展；加快提升政企市場經營能力提升，著力打造雲計算、大數據、物聯網等創新業務核心能力，持續深化戰略與生態合作，推進創新業務規模效益發展；加快提升網絡競爭能力，積極發揮5G網絡共建共享優勢和LTE900MHz頻率優勢，以保障用戶感知為中心，高效推動5G精品網絡部署，完善4G網絡深度與廣度覆蓋，優化調整資源，提升網絡利用率，謀求合作共享提升網絡質量；著力提升IT集約支撐能力，完善客戶服務體驗，縱深推進體制機制創新變革，強化基礎管理和風險管控，不斷提升企業治理能力，為股東創造更大價值。

00763 中兴通讯
集團主席 李自學
發行股本(股) 756M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團致力於設計、開發、生產、分銷及安裝各種先進的ICT領域系統、設備和終端。
全年業績:
2019年，集團實現營業收入907.37億元人民幣，同比增長6.11%，歸屬於上市公司普通股股東的淨利潤為51.48億元人民幣，同比增長173.71%，基本每股收益為1.22元人民幣。

業務回顧：

A.按市場劃分

國內市場方面

本年度內，集團國內市場實現營業收入582.17億元人民幣，佔集團整體營業收入的64.16%。
集團堅持積極穩健的經營策略並拓展新的成長空間，持續擴大收入，堅定提升市場佔有率，積極參與運營商的4G、5G和光通信的網絡建設與技術演進，憑藉長期的技術積累及產品競爭力，抓住技術變革的機遇。

國際市場方面

本年度內，集團國際市場實現營業收入325.20億元人民幣，佔集團整體營業收入的35.84%。
集團堅持全球化的策略不變，持續聚焦大國運營商和領先型跨國電信運營商市場，在無線接入、有線接入、光通信、核心網等主要通信網絡設備的全球市場份額持續提升。
同時，把握5G機會時間窗，做好海外運營商5G網絡的商用佈局，不斷提升客戶滿意度。

B.按業務劃分

本年度內，集團運營商網絡實現營業收入665.85億元人民幣；政企業務實現營業收入91.55億元人民幣；消費者業務實現營業收入149.97億元人民幣。

運營商網絡

2019年，集團在運營商網絡業務各個產品大類的競爭力進一步增強，在國內國外市場均取得了較大突破。
據諮詢機構GlobalData統計，集團的5GRAN、核心網、傳輸等產品已全面進入領導者象限。

無線產品領域，集團在5G技術及應用兩方面持續引領創新，處在5G產業化的第一陣營，與全球70多家運營商和300多家行業客戶展開5G業務的合作，5G的7nm核心芯片已實現商用；有線產品領域，自研核心專用芯片的上市實現了產品的高集成度、高性能、低功耗，極大地提升了有線產品的競爭力，PON、FTTx、100G光傳輸網絡累計發貨量均居全球第二；視頻和能源產品領域，集團積累了視頻編解碼、接入、傳送、存儲等技術，擁有包括視頻會議、視頻物聯、雲電腦等全系列產品，在即將到來的5G時代，將成為運營商網絡業務新的增長點。

政企業務

集團在政企領域耕耘十多年，在能源、交通、政務、金融等四大傳統重點市場深耕細作，深得客戶信賴。
2019年6月，集團發佈「雙百千計劃」，雙百千即百城千區、百強千企，為客戶提供定製化的行業解決方案，幫助客戶實現數字化轉型，取得了良好成效。
集團自研的服務器、視訊、數通、數據庫、操作系統等核心產品，也得到了廣泛應用，分佈式數據庫在大型銀行核心業務正式上線，自研操作系統應用領域不斷擴大。

消費者業務

消費者業務涉及手機、數據卡、車載終端、家庭信息終端、固網寬帶終端等。
手機業務重點聚焦5G終端，積極拓展國內外運營商及消費者市場；家庭信息終端、固網寬帶終端等業務，得益於集團強大的研發、定製、交付能力，以及與產業鏈上游器件廠家、下游運營商有著長期深度的合作關係，在行業內長期保持全球領先地位。

業務展望:

展望2020年，5G開啟無限可能。
隨著全球領先運營商紛紛開啟5G商用，預計未來5年全球5G進入全面加速發展階段，5G產業鏈快速成熟，5G創新應用蓬勃涌現，通信行業將進入新一輪大繁榮階段。
首先，5G延續移動流量紅利，超高清視頻、AR/VR等新應用為人們帶來極致體驗，移動數據消費保持強勁增長。
其次，以5G為核心的萬物智能互聯基礎設施，將在未來5年內初步融合成形，其意義不亞於上世紀90年代全球互聯網，5G行業應用如自動駕駛、智能製造等，將為ICT產業帶來難以想像的新業務、新模式和新增長空間。

集團2020年將繼續推進技術創新和市場突破，進一步佈局國內外5G市場，在提供全方位化繁為簡的產品及解決方案的同時，快速滿足行業差異化業務定製需求，引領商業創新。
在企業經營方面，保持收入的成長性，良好的盈利性，充裕的流動性和合理的負債率，確保健康經營；在市場格局上，堅持全球化戰略，聚焦價值國家和價值市場，不斷提升市場份額，積極把握政企、5G終端等新機遇；在產品研發上，堅持技術領先，在5G、承載等核心產品和芯片上堅決投入，實現關鍵技術領先，加強產品安全，確保商業可持續，同時加快企業數

字化轉型，持續推進創新業務的孵化；在公司治理上，加強合規管控建設，規範經營，樹立良好的國際形像，增進國內外客戶的信任。

歷史可鑒，未來可期。
2020年是中興通訊成立35週年，新科技革命和產業革命方興未艾，錯綜複雜的外部環境和歷史性的行業機遇並存。
35年風雨兼程，一代代中興人艱苦奮鬥，心懷理想和信念，即便在最困難的時期也從未動搖。
中興通訊有信心在全體股東的大力支持下，實現有質量增長的戰略目標，為員工、客戶、股東、社會及各利益相關方創造更多的價值，為中興通訊35歲生日獻禮！

00764 永恒策略
集團主席 李雄偉
發行股本(股) 3,820M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要業務為銷售金融資產、物業投資、借貸、以及設計及銷售珠寶產品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益198,796,000 港元，較去年之188,037,000 港元增加6%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損為209,148,000 港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度之586,090,000 港元減少64%。

業務回顧
銷售金融資產業務

年內，集團之銷售金融資產業務呈報分部虧損（除稅前）79,272,000 港元，主要包括(i) 買賣香港上市股票收益791,000 港元；(ii) 按公平值計入損益表之金融資產公平值變動產生之虧損80,487,000 港元；及(iii) 由集團持有之香港上市股票之股息收入670,000 港元。
分部虧損由截至二零一八年十二月三十一日止年度之289,126,000 港元改善至截至二零一九年十二月三十一日止年度之79,272,000 港元，此乃由於按公平值計入損益表之金融資產公平值變動減少215,724,000 港元。
因此，按公平值計入損益表之金融資產之回報由截至二零一八年十二月三十一日止年度之-41%改善至截至二零一九年十二月三十一日止年度之-18%。

銷售金融資產業務（續）

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團購入四隻香港上市股票，總購入成本為155,910,000 港元及出售四隻香港上巿股票，其賬面總值為68,496,000 港元，而總出售所得款項淨額為69,287,000 港元，故產生買賣收益791,000 港元。

由於張國偉先生於二零一九年十月二十八日獲委任為中國智能健康之執行董事，集團於中國智能健康董事會中擁有兩個執行董事會席位，並被視為對中國智能健康有重大影響力。
因此，集團將其投資於中國智能健康1,483,728,240 股股份中之會計處理方法由「按公平值計入損益表之金融資產」更改為「於聯營公司之權益」。
該會計處理方法變動會導致於中國智能健康賬面值為53,414,000港元之投資轉移至「於聯營公司之權益」，及確認(i) 於二零一九年十月二十八日將中國智能健康1,483,728,240 股股份按公平值轉移至「於聯營公司之權益」令按公平值計入損益表之金融資產公平值變動產生虧損39,848,000港元，及(ii) 議價購買一間聯營公司之收益14,044,000 港元。

董事相信，集團持有之香港上市及非上市股票之未來表現相當大程度上受經濟因素、投資者氣氛、被投資公司股份之供求情況及被投資公司之基本因素（如被投資公司之消息、業務基本因素及發展、財務表現及未來前景）所嚴重影響。
故此，董事密切監察上述因素，尤其集團股票組合之各間被投資公司之基本因素，並積極調整集團之股票投資組合，以改善其表現。

借貸業務

年內，集團之借貸業務產生之貸款利息收入為104,034,000 港元，較去年之96,274,000港元增加8%，並呈報分部溢利（除稅前） 72,496,000 港元，較去年之31,978,000 港元增加127%。
分部溢利增加主要由於員工成本減少19,670,000 港元及應收貸款之信貸虧損撥備減少13,073,000 港元所致。

尚未償還應收貸款月均結餘（除累計信貸虧損撥備及應收應計利息前）自截至二零一八年十二月三十一日止年度之1,055,373,000 港元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度之1,118,341,000 港元。
年內，集團向四名客戶授出本金總額為144,000,000 港元之新貸款，且延長本金總額為555,000,000 港元之現有貸款之最後償還日期。
集團客戶自現有及新貸款提取本金總額為173,000,000 港元，並向集團償還256,280,000 港元。
於二零一九年六月，集團已動用授予一名客戶未償還本金總額為100,000,000 港元之貸款，以認購該客戶之新股份。

於報告期末，董事已參考一名獨立專業估值師編製之估值就集團之應收貸款進行減值評估。
根據該估值，已作出應收貸款之信貸虧損撥備4,474,000 港元。
於二零一九年十二月三十一日，集團之應收貸款連同應收應計利息（除累計信貸虧損撥備前）為1,000,071,000 港元（二零一八年十二月三十一日：1,186,286,000 港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，應收貸款之回報為9%，與去年相同。

銷售珠寶產品業務

年內，集團之銷售珠寶產品業務產生之收益為68,422,000 港元，較去年之48,779,000港元增加40%，及呈報分部溢利（除稅前）74,000 港元，而去年則錄得分部虧損6,473,000 港元。
分部業績轉虧為盈主要由於下文所討論之銷量及毛利率增加所致。

經過多年努力開發業務，若干美國客戶已增加彼等給予集團之銷售訂單。
另一方面，一名歐洲客戶亦已增加其給予集團之銷售訂單。
因此，集團呈報其銷售珠寶產品業務之收益增加40%。
集團之銷售珠寶產品業務之毛利率由10%改善至18%，此乃由於就業務開發製造樣辨模具及生產成本減少及分包商就減少生產成本磋商成功。
然而，由於美國已自二零一九年九月起對中國內地進口之珠寶產品徵收額外關稅，故集團於二零一九年第四季度來自美國之銷售訂單有所放緩。
儘管美國與中國內地貿易緊張局勢日益升温，加上英國脫歐存有不明確因素，集團已於本年度採取銷售及市場推廣以擴闊其客戶基礎，從而提供其銷售珠寶產品業務之盈利。
於報告期末，董事已參考一名獨立專業估值師編製之估值就集團之貿易應收款項進行減值評估。
根據該估值，已確認貿易應收款項之信貸虧損撥備為56,000 港元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，銷售珠寶產品所用資本之回報為0%（二零一八年： -16%）。

於二零一九年十二月三十一日，集團之珠寶產品存貨（包括原材料、在製品及製成品）為32,000,000 港元（二零一八年十二月三十一日：33,222,000 港元）及集團之銷售珠寶產品業務有800,000 港元（二零一八年十二月三十一日：709,000港元）之未交貨銷售訂單。

物業投資業務

年內，集團之物業投資業務產生之租金收入為25,549,000 港元，較去年之36,286,000港元減少30%，並錄得分部虧損（除稅前） 119,006,000 港元，較去年之279,788,000港元改善57%。
租金收入減少主要由於集團已於二零一八年六月二十二日出售位於中國內地廣州之投資物業導致缺少有關投資物業所產生之租金收入所致。
分部業績有所改善主要由於缺少去年撇銷物業、廠房及設備233,622,000 港元，而其部分被確認於下文所討論之撇銷物業、廠房及設備49,782,000 港元抵銷所致。
總租金收入中20,454,000 港元來自會所之資產及5,095,000 港元來自信德物業之投資物業部分。

業務展望:

新型冠狀病毒於全球肆虐，加上新型冠狀病毒之新增確診病例數目不斷飆升，新型冠狀病毒對經濟造成之干擾及增加不明朗程度反映於估值下降及增加金融市場之波動。
儘管無法得知新型冠狀病毒對全球經濟造成之確切影響，其明顯構成巨大風險。
因此，董事將審慎監察香港股票市場及集團所持各香港上市股票之基本因素。
於二零二零年，董事將不時調整集團之股票組合，並會適時將集團持有之香港上市股票變現。

鑑於無法得知新型冠狀病毒對全球經濟造成之確切影響，集團將於二零二零年放緩其借貸業務步伐。
此外，主體地塊第二及第三階段將於二零二零年開始動工，集團將分配若干內部現金資源撥支開發主體地塊。
董事預期集團之借貸業務於二零二零年之貸款利息收入將較二零一九年有輕微下跌。

經多年努力發展業務，集團之銷售珠寶產品業務已成功與歐美珠寶零售連鎖店及批發商建立業務關係，而集團之銷售珠寶產品業務近年之表現亦逐步改善。
由於美國於二零一九年九月一日推行對中國內地進口之珠寶產品額外徵收關稅，且新型冠狀病毒於二零二零年一月爆發，董事預期集團之銷售珠寶產品業務於二零二零年之表現因全球各國近期已就阻止新型冠狀病毒擴散實施嚴格旅遊限制及╱或封鎖而必然受到影響。

由於集團正在與各訂約方就主體地塊第一階段業務開發進行討論，且第二及第三階段主體地塊仍處於開發階段，董事預期集團於二零二零年除非經常性項目（如撇銷物業、廠房及設備）前之物業投資業務表現將與二零一九年相同。

由於經濟及市場不甚明朗，董事保持審慎警惕態度對新型冠狀病毒疫情之發展及相關影響。
董事致力帶領集團迎難而上，繼續審慎監察營商環境，並專注於集團現有業務，以增強集團業務根基。

00765 PERFECTECH INTL
集團主席 朱玉琪
發行股本(股) 327M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 玩具
公司業務 集團主要業務為奇趣精品、裝飾品及玩具產品之製造及銷售。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益約為港幣141,936,000元（二零一八年：港幣145,251,000元），較上年略微減少約2%。
集團錄得公司擁有人應佔本年度虧損約港幣55,038,000元（二零一八年：港幣36,424,000元）。
每股基本及攤薄虧損均為16.84港仙（二零一八年：均為11.14港仙）。

業務回顧
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團核心業務錄得虧損港幣26,831,000元（二零一八年：港幣23,629,000元）。
下文闡釋核心業務各分類之詳細表現。

玩具產品

玩具產品分類之收益略微增加約0.5%至約港幣128,203,000元（二零一八年：港幣127,581,000元），佔集團總收益約90%。
該分類收益增加主要因向亞洲（香港除外）的客戶作出的銷售增加，但部分升幅被向美國、歐洲及香港的客戶作出的銷售減少所抵銷。
該分類錄得的虧損增加至約港幣23,454,000元（二零一八年：港幣17,393,000元）。
年內，集團將中國深圳生產廠房遷往中國中山，搬遷產生員工補償款項港幣19,584,000元（二零一八年：另一間廠房搬遷之支付員工補償為港幣508,000元）。
集團遂採取嚴格的成本控制措施，提高生產及經營效率，以提升該分類的業績。

奇趣精品及裝飾品

奇趣精品及裝飾品分類的收益減少約22%至約港幣13,733,000元（二零一八年：港幣17,670,000元），主要因向歐洲及美國的客戶作出的銷售減少所致。
該分類錄得的虧損減少至約港幣3,377,000元（二零一八年：港幣6,236,000元），乃因集團更有效利用現有存貨及採取有效的成本控制措施所致。

業務展望:

中美貿易爭端，歐洲政局不穩，預期繼續令集團今年的經營環境充滿不確定因素及挑戰。
此外，於二零二零年年初爆發二零一九年新型冠狀病毒（「COVID-19」）對集團於中國的經營環境帶來其他不確定性。
就集團業務而言，COVID-19爆發已造成營運延遲。
集團已採取應急措施以減少COVID-19爆發帶來的影響。
董事唯有謹慎行事。
集團將繼續優化其產品組合，以滿足客戶需求，提高生產及經營效率，並採取嚴格的成本控制措施，以將該等挑戰產生的影響降至最低。
同時，董事致力落實建議收購事項，以期為集團帶來附加值及新收入來源，並提升公司股東價值，為股東帶來長期回報。
在全體僱員的共同努力下，集團致力於與其客戶、業務合夥人及股東友好共事，以實現企業價值最大化並為其股東帶來可觀的回報。

00766 中盈集团控股
集團主席 梁毅文
發行股本(股) 1,614M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要從事(i)能源及天然資源（包括貴金屬）相關項目投資；(ii)於中國提供貸款融資及投資及管理諮詢服務；及(iii)進口、分銷及銷售食物及飲料產品。
全年業績:
於報告期間，集團錄得總收益約34,062,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度（「二零一九財年」）：34,971,000港元）。

業務回顧
能源及天然資源（包括貴金屬）相關項目投資

a.敖漢旗礦山

集團持有位於中國內蒙古敖漢旗的金礦（「敖漢旗礦山」），其正進行小規模營運。
集團已於二零一八年四月十九日完成敖漢旗礦山採礦許可證的延續工作，有效期直至二零二一年四月十九日。
集團亦已重續敖漢旗礦山採礦安全生產許可証，有效期直至二零二三年二月二十五日。

b.礦業諮詢業務

採礦行業諮詢業務的當前業務範疇包括礦業勘探諮詢、技術諮詢、經濟信息諮詢服務。
憑藉礦業收購、開採及勘探業務的相關經驗及集團的相關專業技術人員，集團自二零一八年七月起利用內部專業技術人員開展採礦諮詢業務。

向客戶提供的採礦諮詢服務包括經營管理、牌照申請、牌照延期、勘探管理、地質及技術領域服務、協助勘探審計、業務發展及其他相關技術服務。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團自採礦諮詢服務錄得收益約1,700,000港元。

自二零二零年初以來，COVID-19爆發已影響到全球營商環境及中國。
由於集團因中國政府實施的各種社交距離措施而無法提供現場諮詢業務，疫情已對礦業諮詢業務造成重大影響。
董事預期於下一財政年度礦業諮詢業務可能仍會受到一定程度的影響，這將取決於COVID-19的全球嚴重程度的最新發展以及為遏制COVID-19而採取的行動。

c.螢石加工及銷售業務

董事認為，由於螢石作為國家戰略資源，在中國的需求日益增多，集團已於本財政年度上半年開拓螢石加工及銷售業務。
從消費趨勢看，由於世界氟化工技術的不斷進步，氟化學工業對氫氟酸的需求持續增加，對酸級螢石需求量增加。
目前世界螢石產量一半以上用於制取氫氟酸。
螢石是不可再生資源。
從磷灰石中提取氟是獲取氟元素的重要途徑之一。
向精細化、複合化、輕量化、環保節能迴圈經濟發展及為高新技術的應用、研究及開發服務將是全球螢石產業未來的發展方向。

螢石是氟化工產業鏈必備的上游基礎原料。
螢石及其下游產品在冶金、化工、建材、光學等傳統領域應用廣泛，近幾年也在新能源及新材料等戰略新興產業嶄露頭角。
螢石的主要產品形式有酸級螢石精粉、高品位螢石塊礦、冶金級螢石精粉與普通螢石原礦四類。
其中，酸級螢石精粉主要與硫酸反應生產氫氟酸，為氟化工下游產品的製造提供原料。

於截至二零二零年三月三十一日止財政年度，集團已取得相關營業執照及訂購一批螢石及相關的加工生產配套設施，並錄得收益約500,000港元。

借貸業務

由於自二零二零年初以來在中國爆發COVID-19，中國整體業務活動受到重大不利影響。
於二零二零年第一季度，COVID-19疫情對中國國內市場造成重大不利影響。
為了遏制COVID-19，中國政府已不時在國家及地區層面實施各種措施。
然而有關措施產生了不良副作用，包括即時直接減少經濟活動及消費者支出以及導致失業，尤其在二零二零年五月份吉林市COVID-19再次爆發，所產生的不利因素可能會影響客戶還款能力，並因而影響應收貸款之質素。

董事預期，視乎COVID-19的嚴重程度，COVID-19於下一財政年度將繼續影響借貸業務。
這在截至二零二零年三月三十一日止財政年度後的少數延遲付款中得到證明。
儘管如此，集團將於向新客戶授出貸款時實施更嚴格的借貸政策以監控借貸業務項下客戶的可回收性，並將於客戶有違約跡象或財務困難時採取適當行動。

於二零一四年與國有企業之訴訟後，集團改變其策略以避免授予單一最終擁有人大額貸款，以保證貸款組合之多元性。
集團亦會要求借款人須由一家專業擔保公司做擔保以保障集團之整體利益。

業務展望:

由於國內爆發前所未有的COVID-19疫情，給各行各業帶來不可預測及不可抗力之風險因素。
集團將不時審閱旗下項目公司之業務發展前景，對其作出適當之調整，以確保集團可應付經濟前景。

同時，公司將與時俱進，積極物色可為股東帶來更大回報之業務之投資商機。

00767 亚太丝路投资
集團主席 -
發行股本(股) 3,870M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要從事貸款中介服務、借貸、證券及其他投資以及金融及投資諮詢業務。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之收益約為145,846,000港元（二零一八年：180,048,000港元），而集團錄得虧損約825,969,000港 元（二 零 一 八 年： 虧 損2,196,597,000港元），每股基本及攤薄虧損分別為21.33港仙及21.33港仙（二零一八年：每股基本及攤薄虧損分別為56.82港仙及56.82港仙）。

業務回顧
貸款中介服務業務

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得分部收益約16,000港元（二零一八年：63,154,000港元）及分部溢利約15,000港元（二零一八年：分部虧損2,130,679,000港元）。
分部收益減少主要是由於截至二零一九年十二月三十一日止年度減少提供貸款中介服務所致。
中國經濟放緩造成壓力，市場上之投資及融資活動因監管措施及市場流動性趨緊而大減，導致市場出現一系列違約事件。
對貸款中介服務之需求顯著下跌。
該項業務收益大減，停滯不前，集團會將其精力及資源轉投其他業務分部。

借貸業務

自二零一一年根據香港法例第163章放債人條例取得放債人牌照後，寶欣財務有限公司（「寶欣」，公司之全資附屬公司）提供廣泛類型貸款，累計金額約為2,536,000,000港元（二零一八年：2,536,000,000港元）。
本年度之年利率介乎10厘至15厘（二零一八年：9厘至15厘）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，寶欣就應收貸款及利息錄得之利息收入約為85,292,000港元（二零一八年：88,212,000港元）。
應收貸款及利息之詳情載於財務報表附註20 。

截至二零一九年十二月三十一日止年度之分部收益 約為121,973,000港 元（二 零 一 八 年：96,378,000港元），分部虧損約為815,636,000港元（二零一八年：分部溢利38,675,000港元）。
分部業績倒退是由於年內應收貸款及利息減值約920,774,000港元（二零一八年：49,536,000港元）所致。
由於借款人拖欠未償還本金及應計利息之還款，故於考慮借款人最近期之財務狀況及從借款人變現應收貸款及利息之可能性，公司審慎地於截至二零一九年十二月三十一日止年度就約920,774,000港元之應收貸款及利息計提減值撥備。

公司已多次向借款人及擔保人發出收款單，惟有關應收貸款及利息仍未得到償還並處於違約狀態，公司將繼續要求借款人及擔保人還款。
公司亦已委託律師向借款人及擔保人發出律師信，要求即時支付未償還貸款及利息。
公司正考慮在未有得到借款人及擔保人回應之情況下展開法律程序，向借款人及擔保人發出傳訊令狀。
公司現正尋求其律師之意見，以進行法律程序從借款人及擔保人接管所質押資產之所有權。

證券及其他投資業務

證券投資

於二零一九年十二月三十一日，集團持有多項於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）上市之股本證券之投資作為長期投資。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，該等上市證券投資產生之公平值收益淨額約為234,767,000港元（二零一八年：公平值虧損淨額387,569,000港元），已於綜合全面收益報表確認。
於本年度確認為其他全面收益之公平值收益淨額源於若干上市股本投資之市值於年內上升。
重大上市證券投資論述如下。

於博華太平洋股份之投資

上述上市證券之主要結餘指集團於博華太平洋國際控股有限公司（股份於聯交所上市之公司，股份代號：1076）（「博華太平洋」）之5,426,900,000股股份之投資，佔博華太平洋於二零一九年十二月三十一日已發行股本約3.8%。
於博華太平洋股份之投資成本約為76,490,000港元。
博華太平洋透過其附屬公司主要從事博彩及度假村業務，包括發展及營運塞班島之綜合度假村。

於二零一九年十二月三十一日，集團所持博華太平洋股份之公平值約為558,971,000港元（二零一八年十二月三十一日：287,626,000港元），佔集團上市證券總投資之92.6%（二零一八年十二月三十一日：77.8%）及集團資產總值之45.5%（二零一八年十二月三十一日：16.8%）。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，並無出售或增購博華太平洋股份（二零一八年：無）。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，就於博華太平洋股份之投資確認為其他全面收益之公平值收益淨額約為271,345,000港元（二零一八年：公平值虧損淨額298,480,000港元）。
根據博華太平洋之最新中期報告，於截至二零一九年六月三十日止六個月期間，該公司錄得收入約399,438,000港元及虧損淨額約1,879,944,000港元。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，並無從該項投資收取任何股息收入（二零一八年：無）。

信託受益權投資

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團投資於信託受益權（「該信託」）。
該信託包括向中華人民共和國（「中國」）多名個人提供之貸款。
集團有權就該信託之未償還結餘享有每年12厘之投資收入。
該信託將於二零二一年三月二十三日到期。
進一步詳情載於公司日期為二零一八年三月二十三日之公告內。

於二零一九年十二月三十一日，該信託投資之公平 值 約為59,755,000港 元（二 零 一 八 年：157,295,000港元）。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，就該信託投資錄得之利息收入約為14,844,000港元（二零一八年：19,949,000港元）。

集團定期監察投資表現，以作出適當之投資決定。
此外，集團亦將繼續尋找其他業務持續穩定發展之投資，分散集團之投資組合，以便日後藉有關投資為股東締造更大價值。

此外，集團將不時動用其部分閒置資源購買保本理財產品，而其回報預期較中國之儲蓄存款為高。
該等投資讓集團可最大限度運用可用資金，提升其整體回報，對集團有利。

金融及投資諮詢業務

於二零一九年二月一日，集團完成收購天邦控股有限公司。
天邦控股有限公司自二零一二年十月起透過其於中國成立之全資附屬公司主要從事提供中短期融資和相關金融管理及諮詢服務，業務遍及北京、上海、廣州、天津、重慶及無錫。
有關收購事項之進一步詳情載於公司日期為二零一九年二月一日之公告。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得分部收益約8,941,000港元及分部虧損約1,969,000港元。

業務展望:

集團將繼續豐富業務種類，務求擴闊收入來源及物色能提升股東價值之潛在投資機會。

此外，集團亦將持續加強企業管治及風險防控機制，以改善整體系統管理，使集團能平穩增長及發展。

00768 开明投资
集團主席 黃潤權
發行股本(股) 1,272M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團從事投資控股及證券交易。
全年業績:
開明投資有限公司及其附屬公司（「集團」）截至二零二零年三月三十一日年度止，集團股東應佔虧損約為44,500,000港元(二零一九年:23,300,000港元)，其中關於按上市股本證券的未變現虧損約為37,800,000港元(二零一九年:12,000,000港元)，而關於非上市投資的未變現虧損約為4,100,000港元(二零一九年:12,400,000港元)。
每股虧損為0.035港元(二零一九年:損0.021港元)。

業務回顧：

開明投資有限公司及其附屬公司（「集團」）截至二零二零年三月三十一日年度止，集團股東應佔虧損約為44,500,000港元(二零一九年:23,300,000港元)，其中關於按上市股本證券的未變現虧損約為37,800,000港元(二零一九年:12,000,000港元)，而關於非上市投資的未變現虧損約為4,100,000港元(二零一九年:12,400,000港元)。
每股虧損為0.035港元(二零一九年:損0.021港元)。
出售交易證券的所得款項總額由約為40,500,000港元大幅下跌57%至約17,600,000港元，原因為集團集中投資非上市股本證券，而此等非上市投資較上市股票交易更能為集團帶來更好回報。
此外，亦與恆生指數（「恆指」）去年下降約3%的交易量一致。
集團於二零二零年三月三十一日之資產淨值約為113,400,000港元（二零一九年：約為157,900,000港元）。
資產淨值與去年比較下跌約為28%，亦與恆指本年下降約19%一致。

在相應期間，全球及本地股票市場經歷了劇烈的波動。
集團期間的積極投資策略為使股東利潤最大化，並主要投資於收益率及穩定性相對較高的證券，尤其是銀行及電訊板塊，共佔集團本年度約77%的上市投資股息收入。

於二零二零年三月三十一日，集團之投資組合頗多元化，其中包括銀行、電訊服務、交通運輸、零售、地產、製造業及建造業等不同業務。
當中上市股本證券約為91,200,000港元(二零一九年:98,900,000港元)及按公平值之非上市投資約為12,600,000港元(二零一九年:29,400,000港元)，亦符合本隻團之投資方針。

集團短期投資策略為買賣上市證券以維持足夠的股息水平以運作集團業務。
而長期策略是平衡上市及非上市投資，以便為股東帶來更佳回報，並在維持充足流動性以便可以在股票市場波動時及可能出現具有高潛力非上市投資時作出投資。

在相應期間，即二零一九年第二季度開始，美國、中國與香港股票市場走勢極端。
此差異是由於受中美貿易戰以及美國減息的影響對美國有利，但對中國及香港卻帶來負面影響。
然而於二零二零年年初，由於新冠肺炎爆發和油價下跌導致全球經濟和股市崩潰。

承接二零一九年年度的負面消息步入第二個季度，貿易戰的加劇及對全球經濟活動的負面影響並沒有減弱跡象。
而且美國聯邦儲備局(「聯儲局」)於七月及九月分別各減息0.25%，及加上良好的經濟數據，如低失業率，刺激本期間美國股市。
此外，美國總統唐納德特朗普（「特朗普」）於二零二零年一月與中國簽署了中美第一階段經貿協議，使中美貿易戰得以緩和，並改善了全球投資氣氛。
道瓊斯指數從二零一九年三月底的25,928上升14％至二零二零年二月中的29,568。
不過，自二零二零年二月中之後，新冠肺炎爆發加速了全球經濟的下滑。
新冠肺炎在歐美國家迅速蔓延，使全世界的人們對這種冠狀病毒疾病感到恐懼。
許多國家封關，引致全球經濟震盪。
新冠肺炎亦對全球投資者產生了連鎖反應，降低了他們的投資慾望。
道瓊斯指數於二零二零年三月中旬下跌38％至18,213的谷底。
為此，聯儲局為挽救美國經濟，在二零二零年三月下旬分別再次減息0.5％和1％，並迅速擴大其資產負債表（量化寬鬆）刺激了股市，道瓊斯指數在二零二零年三月底大幅上升了20％至21,917。

另一邊廂，中國股市投資氣氛與歐美相反。
除了與美國的貿易戰帶來的負面影響外，美國政府還試圖遏制流入中國的資本，這不僅動搖了投資者，也給全球投資者帶來了連鎖負面反應，並降低了他們在中國的投資意願。
再加上經濟數據疲弱，例如二零一九年第二季度和第三季度的GDP分別下降至6.2%和6.0%，在本期間人民幣兌美元的價值下降了約6.0％。
上海綜合指數從二零一九年三月底的3,090下跌8.3%至二零一九年九月的2,905。
期後，於二零二零年一月與美國簽署了中美第一階段經貿協議後，投資氣氛轉好，使上海綜合指數上升7.6％至3,127。
但不幸的是，中國及全球經濟分別在一月中及二月中受到新冠肺炎的打擊，導致上海綜合指數在於二零二零年三月底再次急跌12％至2,750。

至於香港股票市場，對周遭環球經濟形勢十分敏感，尤其是來自來中美貿易戰，加上香港政府推出《逃犯修正條例》所引發的一連串示威活動，對香港產生了負面影響。
加上二零二零年一月新冠肺炎爆發的影響，政府對多國/地區發佈了入境限制，並向所有進入香港的人仕發出了隔離令，包括香港居民，內地居民及來自其他地方的來訪者必須接受14天強制性檢疫要求。
最後，由於抗議活動和新冠肺炎的影響嚴重打擊了香港的經濟，使零售業、旅遊業和餐飲業前景暗淡，令香港經濟陷入衰退。
因此，恆指由二零一九年三月底的29,051下跌18.8%至二零二零年三月底的23,603。

業務展望:

集團預期未來數月全球股票市場仍充滿挑戰，尤其是受新冠肺炎的影響，此流行疫病導致全球經濟有更多不穩定因素，亦使全球經濟也將進入一個動蕩並向下發展的市場環境。

因此，集團對全球及香港股票市場的前景仍保持審慎的態度。
集團將尋求及評估投資良機，以優化集團的投資組合，尤其是基於以往的成功經驗。
集團將會於未來的業務發展投資更多有上市潛力的非上市股本證券。
集團將繼續採取及保持謹慎和務實的投資方針，為集團的股東帶來更好的回報。

00769 中国稀土
集團主席 錢元英
發行股本(股) 2,342M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 有色金屬
公司業務 集團的主要業務為稀土產品及耐火材料產品之製造及銷售。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收入共約1,018,535,000港元，與二零一八年的約902,095,000港元相比增加約13%。

二零一九年錄得淨溢利約39,587,000港元，而二零一八年同期則錄得淨虧損約7,376,000港元，成功扭虧為盈，業績持續改善。
每股盈利約1.66港仙（二零一八年每股虧損約0.23港仙）。

業務回顧
稀土業務

二零一九年，中國稀土市場繼續向好。
受到行業日趨規範和礦材供應減少影響，疊加限制緬甸稀土礦材進口的因素，國內稀土市場價格走勢呈現分化，重稀土市場價格大幅上漲，輕稀土市場價格略微走低。
大致上，重稀土市場價格於年初受緬甸關口關停影響而大幅上漲，直至第三季度又因關口開放而相應回落。
第四季度，又因緬甸再次封關，市場價格有所反彈。
輕稀土市場價格於年初仍於低位徘徊，第二季度在環保嚴查下，部份稀土分離企業減產或停產，市場價格突然抽升，至下半年再逐漸回落。

年內，集團銷售了稀土產品約1,100噸，與去年相比減少約三成。
但由於集團調整稀土產品銷售組合，提升高價值產品的銷售比例，與去年相比，集團於年內增加銷售價格較高的產品如鋱和鏑，而減少銷售價格較低的產品如鑭、鈰和釔等，使得年內稀土產品平均售價上升。
現時集團銷售的稀土產品主要以能應用在磁性材料的鐠、釹、鋱和鏑為主。

二零一九年集團來自稀土分部的收入約691,918,000港元，較去年增加約25%。
其中集團銷售的重稀土元素如氧化鋱和氧化鏑的平均價格較去年分別上升了約兩成和五成，而其他如氧化鑭、氧化鐠釹和氧化釔則與去年基本持平，價格波幅在半成之內。

二零一九年初，中國江蘇省宜興市人民政府開始實施《江蘇省太湖水污染防治條例》相關修訂的要求，全市重新安排污水排放管道的鋪設。
集團的宜興廠房位於太湖邊上，生產稀土氧化物時集團採用的濕法冶煉工藝存在廢水處理的需要，故有關安排影響了集團稀土氧化物的正常生產。
加上年內中國進口稀土礦材大減，全國稀土生產指令性計劃嚴格執行，集團適時調整策略規劃，增加外購產品來補充自家產量的減少以滿足客戶對大眾化產品的需求。
與此同時，集團積極控制成本，處理了部份表現不濟的設備，成功將稀土分部扭虧為盈。
由於產量減少導致平均成本上升，拖低了毛利率的升幅，二零一九年，集團稀土分部的毛利率約為2%。
年內集團集中於如納米級氧化物等高端產品的生產，有助推動稀土分部向高增值產業發展。

市場分佈方面，銷售增長主要來自國內客戶，中國內地市場佔集團稀土業務收入約95%，日本和歐洲市場分別佔約4%和1%，其他市場所佔份額微小。

耐火材料業務二零一九年，集團來自耐火材料業務的分部收入約326,617,000港元，和二零一八年相比下降約6%。
分部毛利率約為18%。

回顧年內，中國的鋼鐵、玻璃和有色金屬等行業因經濟放緩和環保要求等因素表現有所下滑，突顯耐火材料行業產能過剩問題。
雖然耐火材料行情受壓，集團有賴於一直堅持的產品質素和卓越的服務成功贏得客戶信任。
集團不盲目跟風壓價，著重質量提升。
雖然會失去了部份偏好較低價格的客戶，但亦鞏固了一批優質夥伴，和集團共同成長。
年內，亦有部份客戶因重新重視產品質素而再次成為集團的目標客戶。
憑借集團的品牌優勢，年內集團共銷售了約28,300噸耐火材料和高溫陶瓷產品，比去年略有增加，不足半成。
其中主要產品如電熔鎂鉻磚及鋁碳磚的平均售價較去年上升約一成，而澆注料和高溫陶瓷的平均售價則上升了約兩成。
相關的銷售額約278,248,000港元，比二零一八年增加約8%。
毛利率維持於約21%。

鎂砂業務方面，因應耐火材料行情偏軟，加上中國遼寧省鞍山和海城一帶的環保督察整改持續，關停了部分不合規格的菱鎂礦場，年內鎂砂業務的經營環境欠佳。
二零一九年，集團只銷售了約17,100噸鎂砂產品，比二零一八年減少了約兩成。
產品平均售價比去年下降逾兩成半。
全年度來自銷售鎂砂的收入約48,369,000港元，較二零一八年的約90,052,000港元減少約46%。
毛利率跌至約9%。

市場分佈方面，集團的耐火產品繼續以中國內地市場為主，佔分部收入約81%；日本市場約佔14%，其他亞洲、南美及歐洲等市場約佔餘下的5%。

業務展望:

稀土元素獨特的物理化學性質，使其被廣泛應用於現代高新科技和傳統產品等各種工業。
電子產品、醫療設備、電動汽車、飛機渦輪引擎和導彈制導系統等的發展均離不開稀土，社會對稀土需求有增無減。
稀土對高科技產業至關重要，對推進科技創新起著決定性作用。
但稀土的開採、提取、冶煉成本高昂，影響自然生態環境。
中國是世界最大的稀土出產國，美國國防部也無法避免成為中國稀土企業的間接客戶。
美國軍工產業曾警告，對中國稀土供應的依賴是其薄弱環節。
美國經濟支柱之一的高科技產業離不開稀土原料。
稀土對美國至關重要，歷次中美貿易談判，市場均留意稀土是否牽涉其中。
集團預期中國政府將繼續推出政策以整頓稀土行業運作，維持中國稀土在全世界的戰略地位，支持中國稀土行業長遠發展。

依據中國工業和信息化部和自然資源部關於二零一九年度稀土開採、冶煉分離總量控制指標及鎢礦開採總量控制指標的通知，有關指標應集中配置給技術裝備先進、環保水準高的重點骨幹企業，並進一步提高集中度。
為響應國家號召，集團將繼續致力於向高增值產業發展，在二零一九年末二零二零年初集團已計劃就稀土車間進行技術改造，以優化現有生產工藝，降低消耗，節省成本。
另一方面集團為配合市政府重鋪排污系統所作調整已大致完成，待與地方政府驗收銜接後方能投入使用。
屆時集團的稀土生產技術冀能有所提升，配合國家推動稀土產業向高品質發展的政策。

為令稀土業務流程更加暢順，集團將在加強和現有供應商合作的同時，積極找尋潛在業務夥伴，務求能保障有足夠貨源供應以滿足客戶需要。

耐火材料方面，雖然年內經營環境仍然不太理想，但相信耐火產品作為一眾重工業建設所必需的材料，隨著中國國內基建項目增多，再加上國家「一帶一路」倡議的引導下，市場對耐火材料有一定需求。
集團憑藉卓越的產品質素和優質的客戶服務，對業務前景仍然充滿信心。

另外，為求增加產品種類和提升質素以滿足更多客戶的要求，集團於二零一九年第三季度再與日本客戶建立深度技術合作，引入技術和生產流程管理，協助集團耐火材料生產工藝自動化發展。
預期該合作於二零二零年開始能為集團業績提供貢獻。
此外，集團一直重視資源配套，計劃作產業垂直整合。
集團已於中國東北地區篤定收購菱鎂礦項目，待調研工作完成後希望能短期內落實，以發揮協同效應，降低成本，提升效益。

於二零二零年第一季度，新型冠狀病毒在中國內地爆發並蔓延至世界各地，嚴重地影響了商業和經濟活動，地方政府採取的預防措施限制了廠房運作和交通物流。
目前無法估計其對集團業務之影響。
集團將繼續關注情況並作出及時反應。

00770 SHANGHAI GROWTH
集團主席 -
發行股本(股) 11M
面值幣種 美元
股票面值 0.1
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團主要業務為投資於主要在大中華地區成立或有重大營運或業務的上市及非上市股權及債權證券以及其他金融工具及投資工具。
全年業績:
公司截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得淨虧損555,856美元，相對二零一八年度錄得淨虧損2,684,133美元。
 

業務回顧
上市投資回顧

香港證券市場

二零一九年的投資市場證實是一個難以捉摸的一年，在四月恆生指數（「恆指」）達到全年高位30,178後，在隨後幾個月持續下沉，並且波幅很大。
這明顯是由於中美貿易緊張引發市場擔心無法最終達成貿易協議。

在二零一九年一月初，當時基金管理公司對市場的預判是上半年上漲而下半年下跌， 恰恰跟市場主流意見相反。
當時有三個理由： 1)中美貿易談判長期達致共識甚為困難，但是短期交換一些利益卻是可行的，因此任何對經濟有刺激的政策都會快速反映在股價中作為對預期的一種兌現；2)美國聯儲局不可能長久支撐過度膨脹的資產負債表； 及3)很多企業經營的實際艱難情況會在半年業績報中展現。

公司的上市投資組合於二零一九年獲得了14.18%的回報，分別高於恆指和恒生國企指數 5.11% 和 3.88%。
這是連續第二年領先於標竿指數。
除了挑選優質價值和增長型股票等傳統的投資組合策略外，基金管理公司的特式是更專注於在全年不同的市場週 期中分配合適的股票比重和股票類型。
這個策略持續適合應對波動市況，而多年來股市經常呈現這種狀態。

非上市投資回顧

於二零一九年十二月三十一日，公司持有一家非上市證券投資但已被全面減值。
鑒於整體經濟環境受中美貿易紛爭影響而停滯，基金管理公司於二零一九年全年審視了 數個新投資個案，礙於資金有限，公司未進行任何新投資。
 

環球市場集團有限公司（「環球市場」）

環球市場是一家中國出口廠商B2B電子商務平台的服務商，專注於為國內的優質賣家和國際買家之間架構國際貿易諮詢平台。
目前，其電子交易服務包括M2B和M2B2C業 務。
為響應中國政府對於發展跨境電商行業的號召並充分發揮公司B2B商務平台的優勢， 環球市場自二零一六年重點發展新的跨境電商業務平台，於二零一八年下半年在新平台推出爆品T恤產品。
然而，新爆品產品收入遠差預算並令人失望，加上未能為業務拓展募集新資金，環球市場近年業務嚴重惡化。

公司於二零零八年以500萬美元投資環球市場。
環球市場的普通股股份曾於二零一二年六月獲准在倫敦證券交易所另類投資市場掛牌交易，但期後於二零一五年九月決定退市。
環球市場的主要運營子公司於二零一六年曾經在中國大陸新三板市場掛牌但隨後因為募集能力不足而於二零一七年五月退市。
在環球市場數次退市決定後，基金管理公司已積極與環球市場協商退出機會。

於二零一九年十二月三十一日，公司持有8,734,897股環球市場普通股，佔環球市場已發行普通股總數9.36%。
在沒有一個活躍市價的情況下，基金管理公司參照中國電商行業上市公司的資料，對環球市場的公平值採用了相對估值法模型。
考慮到環球市場的傳統B2B業務表現持續惡化，流動資金用於推廣爆品業務但發展強差人意，以致現金水平急劇下降，加上其存在大額可贖回非控制權益的或有債務，環球市場於二零 一八年十二月三十一日的公平值已減少至259,465美元。
二零一九年，營運表現持續下滑，加上缺乏新資金以支持其日常業務運營，引致現金水平嚴重惡化及持續經營問題。
 鑒於存在潛在重大可贖回債務風險及不確定前景，此投資於二零一九年六月三十日已全面撥備。
環球市場的財務狀況於二零一九年下半年沒有改善，更提高了持續經營風險， 因此，公司認為全面撥備為合適做法，環球市場於二零一九年十二月三十一日的公平值用相對估值法模型計算後已被視為零，即與二零一八年十二月三十一日的公平值 比較下跌了259,465美元。
縱然此投資專案於以往年度獲得約180萬美元的股息，基金管理公司將繼續督促環球市場的管理層以爭取合理的退出方式及回報。
 

業務展望:

展望二零二零年，就宣佈達成中美貿易第一階段協議，消除了短期內增加關稅的威脅， 這個成果提供全球一個更好的投資環境。
然而，這並不代表兩國競爭的結束，雙方仍 然有很多問題，例如：知識產權和高科技需要更多時間談判，這將令雙方在達成協議 前互相採取不友善政策。
隨著英國脫歐，歐元區的經濟活動將面對更大的下行壓力。
其他地沿政治的熱點，例如香港、伊朗、北韓和委內瑞拉，皆對股票市場帶來高波動的風險。
由於二零二零年是美國的總統大選年，最理想是美國能保持它的股票市場漲幅。
 但這需要美國聯邦儲備局維持寬鬆貨幣政策，從而避免出現二零一九年九月時的隔夜 回購利率從2%跳升至10%。

雖然宏觀環境持續比較成疑，而於二零一九年底爆發的新型冠狀病毒將會嚴重影響二零二零年首季度中國經濟，但基金管理公司對股市有較正面的看法，因中國持續努力改善經濟結構及推出政策應對市場狀況，希望在二零二零年帶來較重要的突破。
公司自二零一九年十－月擴大了的投資目標下可靈活投資種類較多的投資產品，因此， 公司在二零二零年將現金資源重點放在投資更多的上市證券，並希望能繼續過去兩 年的投資佳績，為股東帶來更多的投資回報。

在非上市的投資方面，雖然環球市場投資項目已全面減值，基金管理公司將會持續監察其營運狀況，致力尋求合適的退出機會。
基於目前公司的資產規模，基金管理公司仍保持關注任何合適的非上市投資機會。

00771 自动系统
集團主席 王維航
發行股本(股) 827M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團主要業務將分為新一代一站式的資訊科技集成管理服務；為客戶提供技術領先的行業解決方案；以及技術集成服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之總收入為2,828.8百萬港元，較去年同期增加20.7%，集團錄得年內溢利100.3百萬港元，較去年同期的84.3百萬港元上升18.9%，其中公司股本持有人應佔年內溢利為93.3百萬港元，較去年同期增加10.6%。

業務回顧
集團的業務於2019財政年度錄得大幅增長。
作為創新的全球資訊科技行業服務領導者之一，在我們自身優勢及核心競爭力下，取得不俗的成果，業績創近年新高。

現時，集團業務已覆蓋亞太區及歐美地區，各區之核心業務均發展理想。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團於之收入、毛利、溢利及經調整EBITDA分別錄得2,828.8百萬港元、564.1百萬港元、 100.3百萬港元及263.0百萬港元，較去年同期顯著增加，分別為20.7%、14.5%、18.9%及18.7%。

亞太區（包括香港及香港以外之亞太區附屬公司）之收入、毛利及經調整EBITDA分別錄得1,903.2百萬港元、209.2百萬港元及108.6百萬港元，較去年同期增加，分別為17.2%、4.4%及13.9%，分別佔集團整體業務的67.3%、37.1%及41.3%。

香港區業務

集團的主營業務部門為亞太區業務的主要貢獻者，佔亞太區業務收入及經調整EBITDA分別為82.4%及78.3%，錄得收入及經調整EBITDA分別為1568.6百萬港元及85.0百萬港元。

主營業務發展理想，新簽訂單逾1,757.8百萬港元，當中獲取不少具有標誌性的重大項目。
主營業務部門收入較去年同期錄得34.3%之增長，反映集團一直進行之技術提升及服務轉型取得理想成效。

年內，集團繼續提升服務能力，把握市場需要，憑藉堅實客戶關係，深耕優勢行業，逐漸形成行業的競爭優勢。
此外，集團秉持融合科技服務的核心價值理念，有效推動集團以下三大核心業務的發展，包括：

（一）創新行業解決方案(Innovative Solutions) 業務

（二）智能網絡安全服務(Intelligent Cybersecurity Services) 業務

（三）資訊科技集成管理服務(Integrated Managed Services) 業務

創新行業解決方案業務

創新行業解決方案業務於年內表現強勁，整體新簽服務訂單錄得增幅高達60.9%。
服務收入錄得242.6百萬港元，較去年同期顯著增加26.4%。

技術領先及行業優勢

集團擁有超過800名應用開發人才及龐大的敏捷開發團隊，技術人員的專業知識與技能既廣且深，包括現有技術及多種創新技術如雲計算、人工智能等等，並且交付模式多樣化，如敏捷及DevOps的新型交付模式等，使集團成功抓緊無數商機。

因應市民對電子政府服務的殷切需求，集團年內承辦政府多項「優質資訊科技專業服務常備承辦協議四」範疇中的服務項目，按應用程式開發的項目總金額，以至按所有服務類別合約累計總金額計算，均位列第一，成績遠超同行。
醫療機構方面，集團成功自一醫療決策機構接獲能受惠全港700萬市民的流動應用程式項目，令市民整體的醫療保健旅程更趨完善。

智能網絡安全服務業務

該業務接獲新簽服務訂單情況表現突出，較去年同期增長48.1%。
服務收入錄得126.6百萬港元，較去年同期顯著增加19.7%。

技術領先及行業優勢

此業務由兩大服務組成，為客戶實施網絡相關方案，以及為客戶抵禦各式各樣的網絡攻擊。

作為全球多間領先網絡安全廠家的最高級別夥伴和首三大本地安全服務供應商，集團利用和整合自身於網絡安全所累積的行業優勢，成功以科技協助各行各業客戶滿足其日益複雜應用場景的需要，如認證於環球銀行金融電信協會(SWIFT)「客戶安全計畫」(CSP)，為金融行業在SWIFT的應用上加強運作安全。
另外，集團作為華為二零一九年香港最高銷售的合作夥伴之一，利用華為卓越的技術，為全球最繁忙的機場實施全面的網絡基礎設施及未來3年的網絡鋪設。

此外，推出自家品牌亦是集團發展的另一重要方向。
例如，集團的ASL威脅情報智能平台(A-TIP)亦成功於二零一九年推出，此平台結合全球化防禦資訊、大數據分析和集團豐富的行業經驗，再利用集團於香港建立的安全運作中心+(SOC+)，為客戶帶來全新的威脅預防及阻截等的安全服務，並獲客戶睛睞。

資訊科技集成管理服務業務

該業務於年內新簽服務訂單情況表現理想，錄得28.8%增長，服務收入錄得444.9百萬港元。

業務增長反映集團深化由前端到後端資訊科技管理服務支援能力的成果，在人力、流程(ITSM)與技術上擁有優勢。

技術領先及行業優勢

有見企業在移動體驗的需求日增，集團與蘋果公司締結夥伴關係，在產品銷售、移動應用程式開發、維護以至Device as a Service的服務上，擴大發展潛力。
此外，在多雲管理的領域上，集團亦成為全球頂尖數據中心提供商Equinix的合作夥伴，為客戶提供更全面的管理服務。

年內，憑藉技術優勢、優質服務及堅實的客戶關係，集團於政府、醫療及銀行業繼續表現出色，並取得不少訂單，當中具標誌性的項目分別是為一公共房屋管理機構提供IT管理服務，涉及全香港的公共房屋；為一醫療決策局超過20,000名用戶提供資訊科技營運，以及為多間中資銀行及跨國銀行提供資訊科技營運，支援超過數萬名用戶。

歐美區業務

歐 美 區 業 務 方 面，Grid Dynamics International, Inc.（「Grid Dynamics」）於年內錄得強勁的增長，其收入及毛利較去年分別錄得28.5%及21.4%之顯著增長。
整體而言，新簽訂單數量增幅逾36.9%，帶動集團整體收入增長，並持續深耕金融、零售及科技行業，以及擴大客戶群，成績令人鼓舞。

Grid Dynamics於二零一九年被福雷斯特研究公司(Forrester)評為中型敏捷軟件開發服務提供商的領導者，是次獲得業界認可的Grid Dynamics反映集團推行了新的股權激勵政策，一項鼓勵員工進一步為集團作出貢獻的激勵措施，以及投資7百萬美元於研發以持續推動Grid Dynamics的技術變革。
年內，集團引入了矽谷新的戰略投資商，宣佈擬以約3.90億美元（約30.43億港元）的估值分拆Grid Dynamics，並通過於納斯達克（「NASDAQ」）上市的公司ChaSerg Technology Acquisition Corp.（「ChaSerg」）進行反向、正向的兩次三角併購，以最終實現於納斯達克掛牌上市。

自動系統解決方案巡演年度市場活動

集團於二零一九年上半年成功舉辦「ASL解決方案巡演」，分別在澳門、台灣及香港舉行，推廣其多元化及創新的資訊科技服務及方案，協助兩岸三地客戶推行數碼化轉型，場面盛大。

業務展望:

新型冠狀病毒（「COVID-19」）自二零二零年初爆發以來，已為整體全球經濟帶來巨大挑戰。
集團已密切監察COVID-19之發展對集團之業務及客戶服務之影響。
現階段，集團之業務及運作仍大致正常。
但視乎COVID-19的發展及其對經濟狀況的影響而定，其可能對隨後的財務表現造成不利影響。
集團將密切監察有關狀況，並在適用情況下採取主動措施將COVID-19所帶來的影響減至最低。

集團於二零二零邁入新里程，Grid Dynamics成功與納斯達克（「NASDAQ」）上市的公司ChaSerg合併，並通過ChaSerg進行反向、正向的兩次三角併購，以最終實現於納斯達克掛牌上市，並以Grid Dynamics Holdings, Inc.（「Grid Dynamics Holdings」）於市場流通(股票代號為「GDYN」)。
項目於太平洋時間二零二零年三月五日完成。
項目完成時的首日收市價為12.0美元，市值約650.0百萬美元（約50.9億港元），與簽約發行價相比升幅達17.8%，為籌劃期長達一年之久的Grid Dynamics上市計畫劃上圓滿句號。

集團透過Grid Dynamics上市獲得了可觀的投資回報，其投前估值已較二零一七年升幅逾三倍。
項目完成後，集團獲得約93.8百萬美元（相當於約731.6百萬港元）之現金代價及擁有Grid Dynamics Holdings於完成日期約38.3%之已發行股本。
這將極大改善集團的資產負債結構，並獲得充裕現金支持常規業務的發展，從而應對當前宏觀經濟下行的壓力，並進一步推動和完善在亞太區的業務佈局和發展。

作為Grid Dynamics Holdings的單一最大股東，集團將在技術能力提升、交付能力互補及客戶資源共享等三個方面和Grid Dynamics Holdings繼續進行深度協同，攜手並進。

亞太區業務方面，集團預計今年上半年將於市場正式及全面推出一全渠道及雲端服務基礎上的服務平台，以獲得持續發展的潛力及強化與客戶的合作深度，不少客戶對此新一代管理服務表示歡迎。

同時，集團會繼續年度推廣活動「ASL解決方案巡演」，向客戶推廣集團融合科技服務(Unified Technology Services)，屆時將展出一系列嶄新的自家品牌服務。

最後，展望未來，集團策略將以「即服務」(as-a-Service)的業務形式，整合應用程式開發、網絡安全和全渠道管理式服務成三位一體的專業技術服務能力，在雲計算及大數據等領域，結合豐富的行業實踐經驗，幫助客戶實現技術與應用場景的接軌，以科技創新協助客戶進行業務變革，為客戶創造價值、為投資者帶來理想回報。

00772 阅文集团
集團主席 James Gordon Mitchell
發行股本(股) 1,016M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）從事提供閱讀服務（免費或付費）、版權商業化（通過自行經營或與其他方合作）、作家培養及經紀、經營文本作品閱讀及相關開放平台（均基於文本作品）以及通過技術方法及數字媒體（包括但不限於個人電腦、互聯網及移動網絡）將該等活動變現。
於二零一八年十月三十一日，集團收購新麗傳媒控股有限公司（或「新麗傳媒」，曾用名「Qiandao Lake Holdings Limited」）的全部股權。
新麗傳媒及其附屬公司主要在中國從事製作及發行電視劇、網絡劇及電影，這進一步擴展了集團版權運營業務，尤其是電影及電視節目的製作及發行。
全年業績:
收入同比增長65.7%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣8,347.8百萬元。

集團的毛利同比增加44.3%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣3,692.0百萬元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利率為44.2%，而截至二零一八年十二月三十一日止年度的毛利率為50.8%。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的經營盈利為人民幣1,193.9百萬元，而去年為人民幣1,115.0百萬元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的經營利潤率為14.3%，而去年為22.1%。

業務回顧：

在線閱讀業務

推動內容創新

二零一九年，集團繼續強化網絡文學業務，平台的優質作品品類和作家數量持續增加。
截至二零一九年十二月三十一日，集團平台上有810萬位作家，作品總數達到1,220萬部，其中包括來自集團自有平台的1,150萬部原創文學作品、來自第三方在線平台的40萬部作品以及28萬部電子書。
二零一九年，平台新增字數大約380億。
根據二零二零年二月的百度小說風雲榜，排名前30部的網絡文學作品中，有25部出自閱文平台。

集團認為，創新對於內容創作至關重要，這也是推動閱文平台發展的核心驅動力。
二零一九年，平台相當一部分的內容創新來自於90後新生代作家，他們既有熱情也有能力，以迥異於前幾代作家的方式與年輕讀者群體進行互動。
在集團目前的白金和大神作家中，90後新生代作家佔比達到了25%，他們在拓展中國網絡文學邊界的進程中貢獻了重要助力。
例如，《詭秘之主》的作者創造性地採用了劇情與遊戲化體驗於一體的方式來講述他的故事，使作品大獲成功，用戶評論數超過200萬，書中7個主要角色的粉絲群數量接近百萬。
集團相信，該小說以及很多由90後新生代作家創作的作品仍處於早期發展階段，隨着其影響力的不斷延伸，這些文學作品未來將具有巨大的上升空間。

集團的平台不僅致力於孵化暢銷文學作品，也積極倡導多元化。
這既能確保內容生態體系的健康發展，也有助於彰顯集團對廣大用戶的獨特價值。
每年集團都會對若干新內容題材進行測試，以了解用戶喜好。
今年脫穎而出的內容題材包括科幻、輕小說、歷史以及短篇小說。
這些題材的用戶流量增長顯著高於平台上的其他品類，用戶的高滿意度以及集團不斷完善的交叉推廣能力又進一步助推了這一趨勢。

憑借創新和多元化，集團平台的優質作品和優秀作者日益獲得主流媒體的認可。
二零一九年，集團有45部文學作品和27位作家獲得了國家新聞出版廣電總局和中國作家協會以及其下屬省市部門和單位的榮譽及獎項。
集團有六部作品－《大國重工》、《朝陽警事》、《地球紀元》、《魔力工業時代》、《星域四萬年》及《燕雲台》入選國家新聞出版署和中國作家協會聯合評選的「慶祝新中國成立70周年」主題網絡文學作品，成為入選作品數量最多的網絡文學企業。

增強用戶互動

集團認為優質的內容僅僅是卓越閱讀體驗的起點。
集團珍視讀者在集團平台上花費的每一分鐘，並致力於通過提升運營水平和技術創新打造非凡的用戶體驗，而這些體驗往往超出閱讀本身的範疇。

以集團在二零一八年上線的「段落評論」功能為例，該功能旨在鼓勵用戶在閱讀時即時發表評論來增進用戶與作者的互動，集團很快發現，這項功能還加強了用戶之間的交流，許多用戶相互點評，形成了大量的「用戶原創內容」。
集團還在二零一九年下半年新增了配音功能，用戶可以選取小說中的句子進行配音並上傳，其他用戶可以在閱讀過程中收聽這些配音，並對配音進行評論，這項功能立刻在用戶中流行起來。
該功能不僅鼓勵用戶通過為原文配音成為內容創作者，還打造了多層次的互動場景，使用戶社區變得更加緊密。
截至二零一九年十二月三十一日，最活躍作品的配音數累計已達約2萬條，並積累了約14萬條有關這些配音內容的評論。

除了在用戶社區內搭建社交功能外，集團也通過深度學習，自然語言處理等技術，來繪製用戶的興趣圖譜和文學內容圖譜，以便向用戶推薦最具有針對性的內容。
這是集團提升用戶滿意度及提升內容分發效率的重要舉措之一。
同時，集團實施了推薦平台化舉措，即讓多個業務產品使用一套綜合的推薦體系，加快推薦和研發效率的提升。

通過內容和運營的優化，集團繼續擴大了用戶群體，二零一九年平均月活躍用戶從二零一八年的213.5百萬增至219.7百萬。

升級業務模式

集團了解龐大用戶群體需求的多樣性，並隨時準備推出新產品以把握新的商機。
針對價格敏感的用戶，集團引入了免費閱讀模式，令用戶可以免費閱讀文學作品，而公司則通過廣告實現變現。
集團的免費閱讀內容既有來自閱文的精選作品，也有來自外部合作夥伴的作品。
為了避免免費模式分流付費閱讀業務的用戶，集團從付費閱讀產品中選擇了流量和收入較低但優質的作品，這是考慮到集團付費作品的閱讀量並非均勻分佈，某些作品在上架一段時間後便無法貢獻明顯收入。
集團從二零一九年第一季度開始在騰訊的手機QQ及QQ瀏覽器上分發免費閱讀內容，並於二零一九年第二季度開始通過集團自有的免費閱讀產品飛讀來分發免費閱讀內容。

免費閱讀模式與集團現有的付費閱讀模式互為補充，使集團能夠以更多元的方式觸達更廣闊的用戶群體。
集團將持續擴大免費內容庫，並發揮閱文高質量內容的核心競爭優勢。
這兩種模式的結合將有助於集團擴大用戶群，並實現變現方式的多樣化。

版權運營

整合新麗傳媒

通過二零一八年十月收購新麗傳媒，集團邁出了將優質文學作品影視化的重要一步。
儘管二零一九年行業發展面臨諸多困難，新麗傳媒已展示出打造頭部內容的出色能力，在年內成功推出了多部劇集－《芝麻胡同》、《驚蟄》、《慶餘年》和《精英律師》，所有這些劇集的收視率在全國同時段排名中均名列前茅。

最具代表性的案例是改編自集團人氣小說之一的劇集《慶餘年》。
該劇在二零一九年百度和今日頭條的電視劇及網絡劇搜索指數中均位列榜首，並再度掀起了讀者對原著小說的熱情，推動該小說在完結十餘年後重登閱文平台暢銷榜榜首，收獲了350萬次推薦和60餘萬次打賞。
第一季大獲成功後，《慶餘年》第二季的開發已經在進行中。

《慶餘年》的成功進一步驗證了新麗傳媒的實力，也堅定了集團選擇新麗傳媒作為理想合作夥伴的信心。
新麗傳媒正是集團一直尋求的放大IP價值鏈中缺失的關鍵一環。
集團希望能夠篩選出更多適合改編的作品，複製《慶餘年》的成功，進而打造可持續的產品儲備庫。

為更好地發揮現有作品的粉絲優勢，新麗傳媒正在籌劃多部電視劇續集的製作。
除了上文提到的《慶餘年》第二季之外，新麗傳媒也在進行《精英律師》以及《斗破蒼穹》第二季的開發。
集團認為，成功的劇集能為其續作奠定龐大的粉絲基礎，而續集的推出又有助於進一步擴大粉絲規模並延長作品的生命周期，從而形成良性循環。

自主版權運營

集團在版權授權和改編方面繼續取得顯著進展，涉及電影、電視劇、網絡劇及遊戲等多種形式。
二零一九年，約有160部文學作品的改編權被集團授予給第三方。

二零一九年，集團相繼推出了多部優質動畫作品，包括新作品《崩壞星河》、《萌妻食神》、《武動乾坤》，以及《斗破蒼穹》的新番。
其中，《武動乾坤》第一季累計播放量突破8億次；《斗破蒼穹》第三季及《斗破蒼穹特別篇2沙之瀾歌》共收獲了13億次播放量，使該動畫系列的累計播放量突破54億次。
此外，《全職高手之巔峰榮耀》是二零一九年首部在中國電影院上映的電競題材動畫電影。
而包括《黃金瞳》、《國民老公2》和《淑女飄飄拳》等在內的聯合出品影視劇也在二零一九年廣受歡迎。

通過與娛樂行業優質合作夥伴的協作，集團的改編影視劇、網絡劇、動畫和遊戲作品庫不斷壯大，推動IP價值進一步提升。
例如，基於集團旗艦文學作品《斗羅大陸》改編的動畫成為二零一八年和二零一九年收視率最高的國產動畫劇集。
該小說改編的自營手游《新斗羅大陸》在發佈後即廣受歡迎，並贏得眾多知名獎項，包括二零一九金陀螺「年度人氣IP遊戲獎」和二零一九金葡萄「最受關注遊戲獎」。
繼動畫劇集和遊戲產品獲得好評之後，新麗傳媒也正在製作《斗羅大陸》的電視劇。
集團相信這種以IP為中心的變現模式將有助於延長作品的生命周期，並實現不同內容形式的高效變現。

近期集團與中國領先的在線音樂娛樂平台騰訊音樂娛樂集團（「騰訊音樂」）建立了戰略合作夥伴關係，以進一步拓展音頻市場。
通過此次戰略合作，騰訊音樂將為集團的在線文學內容製作有聲讀物，並在雙方的平台上進行發行。
集團相信此次合作將豐富集團的有聲讀物內容庫，擴大集團內容的用戶群，進一步多元化集團的變現方式，從而吸引更多作家在集團的平台上進行創作。

國際市場拓展

二零一九年，集團海外網站及移動平台WebNovel的用戶訪問量約為3,600萬。
截至二零一九年十二月三十一日，WebNovel向用戶提供近700部中文譯文作品和88,000部英文和其他本地語言的原創文學作品，作品總數較截至二零一八年十二月三十一日的13,000部有大幅增長。

為了加快在東南亞的業務發展，集團與亞洲領先的通信技術企業新加坡電信集團建立了戰略合作夥伴關係，雙方將在網絡文學服務及內容平台業務方面開展合作。
集團還投資了泰國領先的網絡文學平台OokbeeUCompanyLimited，以便更好地發掘泰國市場機遇，加快對泰國網絡文學市場的滲透。

此外，集團還與海外新興市場領先的智能設備生產商和移動互聯網服務提供商傳音控股達成戰略合作，雙方將共同拓展擁有巨大潛力的非洲在線閱讀市場。

業務展望:

展望未來，集團將繼續以質取勝，打造高質量、受歡迎的作品，以滿足不斷演變的用戶需求。
集團將通過加強用戶運營及增強社區互動，進一步發展網絡文學生態體系，為公司的長遠發展打下基礎。
隨着與新麗傳媒業務整合的深入，集團將持續擴大影視改編和製作的佈局，並加快推進優質IP的系列化影視劇開發。
除新麗傳媒外，集團還將携手娛樂行業的其他頂級合作夥伴，努力將集團的文學作品改編成一流的影視劇、動畫、漫畫及遊戲等各種內容，持續放大其IP價值。

00775 长江生命科技
集團主席 李澤鉅
發行股本(股) 9,611M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 保健品
公司業務 集團主要從事人類健康及農業相關產品之研究與開發、製造、商品化、市場推廣及銷售，以及投資於一系列葡萄園和多項財務及投資產品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，長江生命科技集團有限公司（「長江生命科技」或「公司」）錄得股東應佔溢利港幣一億八千二百萬元，較二零一八年下跌約百分之三十一。

業務回顧
醫藥研發項目

癌症疫苗研發

於二零一九年十一月，長江生命科技就旗下黑色素瘤抗原疫苗免疫療法研究（Melanoma Antigen Vaccine Immunotherapy Study「MAVIS」）之第三階段臨床試驗發表中期數據分析結果。
有關研究針對治療黑色素瘤而研發的專有多價疫苗seviprotimut-L，在早期黑色素瘤患者於切除腫瘤後作為輔助性療法，並將治療效果與安慰劑組別相互對照。
該研究結果已在美國舉行之癌症免疫療法學會二零一九年度年會中展示。

MAVIS項目由長江生命科技全資附屬公司Polynoma負責。
Seviprotimut-L由多種黑色素瘤相關抗原組成，疫苗的原理旨在激發人體免疫系統，產生對抗黑色素瘤的抗體及抗原特異性T淋巴細胞（antigen-specific T lymphocytes），從而幫助患者於切除腫瘤後延緩及預防癌病復發。

MAVIS項目之初步研究進展令人鼓舞，中期數據分析結果顯示seviprotimut-L在第二B/二C期及六十歲以下之黑色素瘤患者呈現較長的無復發存活期。
Seviprotimut-L亦同時具備良好耐受性，副作用與安慰劑相近。
Polynoma將於今年內重複進行有關中期數據分析，並籌劃與美國食品及藥物管理局（US FDA）進行會議，討論相關結果及商討下一步計劃。

黑色素瘤的全球市場估值超過十億美元，預計於未來五年將以倍數增長。
MAVIS中期數據分析結果為seviprotimut-L的有效性及安全性提供有力佐證，可望成為處於局部階段黑色素瘤患者的嶄新輔助性療法選項。
迄今為止，尚未有其他黑色素瘤疫苗獲批使用，MAVIS的初步研究亦反映seviprotimut-L可成為以疫苗為基礎的突破性創新黑色素瘤治療方案。

由於黑色素瘤之seviprotimut-L輔助療法取得進展，公司現正加速發展癌症疫苗免疫療法於肝癌及乳癌等癌症治療上，除以脫落抗原進行研究外，亦會以其他技術平台應用。

痛楚舒緩研發

市面上雖然有多種痛楚舒緩方案可供選擇，但未受控制之長期痛楚至今仍為全球未獲解決的重大醫療需求。
長江生命科技之加拿大附屬公司WEX Pharmaceuticals Inc.（「WEX Pharma」）現正研發一種以河豚毒素（Tetrodotoxin）為基礎的鎮痛藥物。
WEXPharma之產品HalneuronTM，原理在於阻礙Nav1.7電壓門控鈉離子通道（voltage-gated sodium channels），有機會成為率先獲批（first-in-class）的痛楚舒緩藥物。

WEX Pharma現正沿用Halneuron TM之原理，研究發展各種痛症舒緩方案，當中的先行者為以Halneuron TM作為針對因化療引致神經痛症（chemotherapy-induced neuropathic pain「CINP」）的痛楚舒緩藥物。
USFDA已批准根據WEXPharma特殊方案評估（Special Protocol Assessment「SPA」）協議，進入Halneuron TM治療CINP的第三階段臨床試驗。
透過SPA協議，建議之臨床研究設計及分析方法的認受程度可望提高，有利WEXPharma與USFDA商討產品註冊事宜。
加拿大衞生部（Health Canada）亦已批准進行第三階段臨床試驗。

WEXPharma現正籌劃適時招募患者參與第三階段臨床試驗；期間WEX Pharma將繼續為Halneuron TM進行增值研究，如利用半合成及生物科技方法生產Halneuron TM、研發新配方以增加藥物穩定性，以及發掘新的痛楚生物標記。

目前，市場尚未有USFDA認可的CINP療法，醫生往往處方鴉片劑等鎮痛藥物，惟該等療法會產生嚴重副作用，成效亦存疑。
當Halneuron TM舒緩CINP的功效獲得證實後，該藥物可望發展作其他一般痛症之舒緩劑，相關痛楚舒緩產品具可觀的市場潛力。

其他科研項目

長江生命科技之科研人員除從事癌症疫苗及痛楚舒緩研究外，亦與本地及國際機構因應與時湧現之健康需求如免疫學及傳染性疾病等，合力研究解決方案。

保健產品業務

面對目前的傳染性疾病疫情，保健產品組合的價值更為突顯。
長江生命科技的保健產品業務包括：(i)位於美國的Vitaquest International Holdings LLC（「Vitaquest」）；(ii)位於加拿大的Santé Naturelle A.G. Ltée（「SNAG」）；以及(iii)位處澳洲的Lipa Pharmaceuticals Limited（「Lipa」）。
有關業務之收益較去年上升百分之三。

Vitaquest乃保健產品及功能食品商之研發及商品化夥伴，在美國市場具領導地位，於回顧年度內，Vitaquest於銷售及產量兩方面均錄得強勁增長。
新增設備令Vitaquest之產能及營運效率得以提升，並獲頒FSSC22000食物安全管理系統認證，為業内首家獲取該認證之企業，奠下營運新里程。

加拿大SNAG乃魁北克省最具規模及歷史最悠久的天然保健產品公司之一，於當地零售市場維持鞏固的市場地位，業績表現穩定。
SNAG年內推出多款新產品，並拓展分銷渠道至加拿大其他省份、美國主要州份，以及部分歐盟國家。

Lipa為澳洲最具規模保健藥品、維他命及營養補充品承造商之一。
於二零一九年，客戶出口至中國的銷售業務受制於新規例之實施，導致Lipa銷售成績下跌。
為緩和相關之負面影響，Lipa積極與更多澳洲以外地區，包括來自亞洲以至中東地區的品牌建立緊密聯繫，令收入來源更趨多元化。

農業相關業務

澳洲經歷半年多災難性山火，摧毀逾一千八百萬公頃土地及近六千座建築物，並造成三十多人死亡。
雖然公司二零一九年之業績受到影響，可幸資產未受波及。

長江生命科技之農業相關業務包含三大主要範疇：(i)Australian Agribusiness(Holdings)Pty Ltd（「Australian Agribusiness」）、(ii)Cheetham Salt Limited(「Cheetham」）及(iii)葡萄園資產組合。
有關業務受澳洲持續乾旱及山火災情打擊，收入較二零一八年下跌百分之十五。

Australian Agribusiness之業務涵蓋承造、批發及零售農業相關產品，旗下系列包括植物保護、草地保育、滅蟲管理、家居園藝以及特色農業。
各項業務受累於澳洲長期嚴峻的乾旱氣候及山火災害。
由於客戶對產品的需求下降，價格競爭隨之加劇。
Australian Agribusiness採取多項成本效益優化措施，以應對持續極端氣候帶來之挑戰。

Cheetham為澳紐地區最具規模之加工鹽製品生產商，業績令人滿意，多個銷售範疇均錄得增長。
惟受新西蘭天氣影響，Cheetham的收成量下降，導致產品成本上漲。

葡萄園資產組合繼續為公司帶來穩定之經常性現金流，年內租金收入錄得升幅。
國際市場對澳洲葡萄酒之需求增加，帶動葡萄價格上升。
雖然葡萄園的估值於二零一九年錄得增長，惟幅度較去年低，此非現金賬項對按年計算之盈利增長有所影響。
在業務發展方面，長江生命科技以二千二百萬澳元（約港幣一億二千萬元）收購佔地約五百二十公頃之Wilga Road葡萄園，進一步擴大公司葡萄園資產組合之規模。
收購項目之同時，亦簽訂一項長期租賃協議，交易完成後隨即提供穩定及經常性現金流。

業務展望:

澳洲發生的災難性山火前所未見，對當地各種農業及相關業務均造成嚴重破壞。
長江生命科技於二零一九年度錄得之盈利，受不利氣候及非現金估值增幅下調影響。
儘管如此，公司整體營運狀況依然穩健。
旗下多元化業務組合奠立良好的收益及發展根基，有利於推動醫藥研究穩步向前。

在醫藥研發方面，Polynoma的重大進展令人鼓舞。
黑色素瘤第二B/二C期患者的醫療需求尚待解決，而Polynoma研發之seviprotimut-L有可能成為首項以疫苗為基礎之黑色素瘤輔助療法。

長江生命科技將定期審視及調配適當資源，致力支持科研項目。
隨著醫藥研發持續快速進展，相關之財務支援或將有所增加。
集團對公司的前景感到審慎樂觀。

長江生命科技同時具備獨特優勢，可憑藉長江集團雄厚的資本實力及豐富的營運經驗，與其他集團成員締造協同效應，共同拓展商機。

00776 帝国集团环球控股
集團主席 鄭丁港
發行股本(股) 287M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家具及家居用品
公司業務 公司之主要業務為放債業務及家居用品以及物業投資。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止財政年度，集團錄得收益約233,567,000港元（二零一八年：約252,363,000港元），較二零一八年財政年度減少7.4%。

毛利率由二零一八年的11.0%減少至二零一九年的9.1%。

業務回顧
二零一九年的營商環境受到中美貿易糾紛的負面影響。
面對充滿挑戰性的營商環境，家居產品業務的銷售較去年下跌約23.5%，惟被線上遊戲業務的收益增長抵銷。
因此，集團的總收益於報告期內較去年略微減少約7.4%，顯示集團進入線上遊戲分部的業務計劃正蓄勢待發。

然而，線上遊戲業務的表現遜於預期，該業務於報告期內錄得分部虧損約71,434,000港元，乃主要由於推遲發佈多款遊戲所致。
但集團努力發展該業務分部，讓集團能夠建立起一個使集團長期可持續增長的平台。

家居產品業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自家居產品業務的收益約為182,810,000港元（二零一八年：238,848,000港元），較去年減少23.5%。
除按人民幣計量的收益減少約19.9%外，按港元計量的收益減少則歸因於二零一九年上半年人民幣堅挺。
此外，於報告期內的新產品銷售部分約為7.9%，而二零一七年及二零一八年分別為32.7%及39.5%。

儘管收益減少對毛利率造成了負面的影響，但新產品銷售部分減少產生了更大的影響，因為該等產品的毛利通常較高。
另外，集團因中國二零一九年實施稅務改革而從若干節稅中獲益，家居產品業務的毛利率維持約8.4%（二零一八年：8.4%）。
報告期內的分部虧損約為1,460,000港元（二零一八年：約947,000港元）。

新產品之銷售額明顯下降，可能亦顯示集團與主要客戶的關係正在變差。
鑒於中國出口可能持續放緩以及客戶的供應鏈可能向其他國家分散，對於集團而言，保持及恢復與主要客戶的關係至關重要。
此外，集團將繼續擴大家居產品業務的客戶群。

線上遊戲業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自線上遊戲業務的收益約為44,029,000港元（二零一八年：5,081,000港元），較去年增加約766.5%。
報告期內的分部虧損約為71,434,000港元（二零一八年：約27,906,000港元）。
自二零一八年十二月以來，集團推出四款線上遊戲，成績好壞參半。
另外，原定於二零一九年第四季度推出市場的其他三款遊戲被推遲。

集團已動員龐大的營運團隊為推出該等遊戲作準備，故延遲推出新遊戲嚴重影響了業務的盈利能力。
集團未來將努力拓展遊戲的供應來源，並發展更靈活的營運架構。

根據Newzoo發佈的《全球遊戲市場報告》，主機遊戲分部亦是遊戲市場的重要組成部分。
因此，集團計劃將其產品供應擴展至該分部。
於二零一九年十二月，集團訂立授權協議，在東南亞及台灣分銷名為「W-戰役」的電腦遊戲。
拓展至電腦遊戲業務後，集團已將業務分部的名稱由「手機遊戲業務」改為「線上遊戲業務」。

此外，集團正在探索向厚利的中國線上遊戲分部擴充的可行性。
此舉將使業務發展擁有更廣泛的客戶群，並享有更好的經營規模經濟。
集團有信心將業務發展為知名的區域遊戲分銷商。

放債業務

集團的放債業務繼續透過現有客戶群帶來穩定的收入。
集團於報告期間來自放債業務的收益約為5,264,000港元（二零一八年：7,105,000港元），而分部虧損約為4,088,000港元（二零一八年：分部溢利約2,393,000港元），主要由於應收貸款及應收利息減值虧損約為6,976,000港元（二零一八年：1,538,000港元）。

物業投資業務

於報告期間，集團來自物業投資業務的收益約為1,463,000港元（二零一八年：約1,329,000港元）。
分部溢利約為1,822,000港元（二零一八年：約3,521,000港元），主要由於投資物業公允值收益（非現金性質）所致。

集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度在香港出售一項投資物業，並產生約514,000港元的出售收益。

業務展望:

為使股東獲得最大回報，集團將專注於節省成本的措施，並採用更加靈活的架構來應對來自瞬息萬變經濟環境的挑戰。
集團將不時評估集團的業務營運及財務狀況，並考慮是否合適對集團現有業務進行任何重組及╱或整合以增強公司的長期增長潛力。
為增進在遊戲業務的地位，集團將產品範疇擴大至主機遊戲，並尋求在龐大中國市場作出可能的擴充。

00777 网龙
集團主席 劉德建
發行股本(股) 564M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 公司為投資控股公司。
公司及其附屬公司主要從事(i)網絡及手機遊戲開發（包括遊戲設計、編程及繪圖）及網絡及手機遊戲營運、(ii)教育業務及(iii)移動解決方案、產品及營銷業務及(iv)物業項目業務。
全年業績:
收益為人民幣5,793,100,000元，同比增長15.0%。

毛利為人民幣3,855,300,000元，同比增長26.5%。

公司擁有人應佔溢利為人民幣807,200,000元，同比增長48.0%。

業務回顧
二零一九年對網龍網絡控股有限公司（「公司」）及其附屬公司（統稱為「集團」）而言是特別的一年。
正值集團創立二十周年，公司的收益及溢利均再創歷史新高。
收益錄得人民幣5,793,100,000元，同比增長15.0%；而股東應佔溢利為人民幣807,200,000元，同比增長48.0%。

集團的遊戲業務收益同比增長39.4%，維持強勁增長勢頭；手遊及端遊收益亦持續顯著上升，分別錄得同比增長46.8%及38.3%。
在過去五年間，遊戲業務收益的複合年增長率達35.3%，同時分類溢利於二零一九年下半年間增長逾7倍，足見該業務能帶來持續穩健的增長。
二零一九年，公司旗下主要IP《魔域》、《英魂之刃》及《征服》的收益全面提升，帶動遊戲板塊表現。
多年以來，集團憑藉獨有技術、專業知識及運營能力，覆蓋多個遊戲種類和市場領域，為推動遊戲業務實現可持續增長奠定了堅實基礎。

教育業務同樣表現穩健。
在國際K-12互動學習技術市場上，集團子公司Promethean繼續持有最大市場份額，穩居全球市場領導地位。
集團的二零一九年下半年業績表現強勁，核心地區尤其是美國和歐洲市場持續錄得顯著增長，埃及等新興市場亦齊頭並進。
在產品方面，集團樂見紅點設計大獎的獲獎產品ActivPanel元素系列，自二零一九年第二季度發售以來一直大受歡迎。

Promethean產品讓集團得以在教室環境中持續擴建生態系統。
與此同時，在線學習社區平台Edmodo亦取得重大進展。
Edmodo平台使用易、效率高、口碑佳，所提供的持續學習方式趣味性和吸引力兼具，在全世界廣受師生認可；自新型冠狀病毒疫情爆發以來，其活躍用戶和新註冊用戶數量更錄得大幅增長。
尤其，Edmodo近日獲阿拉伯埃及共和國教育部選為埃及K12教育系統的指定國家級在線學習平台，並立即向全國超過二千二百萬學生和超過一百萬老師推行，為師生在停課期間提供遠程學習支持。

中國市場方面，集團繼續積極落實戰略，以爭取更多用戶。
旗艦平台101教育PPT的月活設備已突破一百萬，代表龐大量老師用戶群去推動課堂環境中的教學活動。
另外，公司的網教通平台為師生提供校內外溝通、教學及學習機會，自新冠疫情爆發以來，其月活躍用戶已增長逾20倍。
在校及在家活躍用戶覆蓋範圍迅速擴大，讓集團順利推進以變現為目標的生態系統構建。

遊戲業務

遊戲業務收益為人民幣3,299,600,000元，同比增長39.4%。
手遊收益同比增長46.8%，而端遊收益同比增長38.3%，維持強勁表現。
集團在海外市場同樣表現卓著，收益同比增長66.4%。
憑藉顯著收益增長及經營槓桿成效，遊戲業務的經營性分類溢利同比躍升51.3%。

其中，旗艦IP《魔域》的端遊及手遊總計收益同比增長39.2%。
集團在二零一九年成功籌辦一系列重大營銷活動，如哪吒IP聯動及知名藝人的跨界合作等，以加強《魔域》的市場影響力。
透過市場推廣及推出新資料片，集團在成功提高玩家忠誠度和活躍度的同時，更促進了用戶消費，收益因此大幅提升，而月活躍用戶亦同比增長38.8%。

集團旗下的另外兩個主要IP－《英魂之刃》及《征服》亦見穩健增長，同比分別增長32.5%及66.3%。
《征服》致力豐富內容及完善玩家體驗，集團於二零一九年推出多個資料片，推動其收益在第十六個年頭創下收入新高。
《英魂之刃》同樣表現出色，流水收入大幅增長，得益於全新玩法的推出和有效的營銷推廣活動，包括與兩部人氣動漫《OVERLORD》及《鎮魂街》的IP聯動。

集團目前擁有強大的產品綫，多款不同類型的遊戲正處於開發或測試階段，包括《終焉誓約》、《魔域II》、《魔域傳說》、《英魂之刃戰略版》、《英魂王座》及《決戰巨神峰》。

教育業務

教育業務收益為人民幣2,395,400,000元，同比下跌6.6%。
撇除二零一八年莫斯科的大型招標訂單（因招標屬非常規性質，故撇除該項目更具可比性），則教育業務收益同比增長12.0%。
集團子公司Promethean在美國和多個歐洲國家在內的主要地區保持第一的市場份額，穩居市場領導地位。
尤其在二零一九年下半年，受全新ActivPanel元素系列在二零一九年第二季度面世所帶動其年內強勁的增長勢頭亦得以持續。
ActivPanel元素系列為Promethean的新世代互動平板。
憑藉這項突破性創新技術，公司團隊於二零一九年內贏得國際著名的紅點設計大獎，而產品亦廣獲用戶好評。
總的來說，得益於新產品的大受好評，Promethean的平板出貨量同比增長11.1%，二零一九年下半年的收益環比增長20.0%。
同時，其他新興市場亦有大量機遇。
於二零一九年一月，公司與埃及教育部簽署諒解備忘錄，目標為埃及提供265,000間智慧教室，並為其配備Promethean平板以及軟件平台等教育產品。
在埃及市場的成功，讓集團確立了獨有的國家級覆蓋模式，並透過擴展這一「國家級戰略」在多個國家成功獲得商機，推進下一步合作磋商。

Promethean產品在教室環境擴建生態系統的同時，集團亦成功將線上學習社區平台Edmodo推廣至用戶家中。
自新冠疫情爆發以來，其活躍用戶及新註冊用戶數目大幅增長。
Edmodo的免費增值模式，著重共享與社區建設及安全可靠的線上及移動學習平台等產品特色，受到廣泛認可並在全球享有盛譽，目前其日活躍用戶顯著增長至超過四百萬。
近日，Edmodo憑藉其廣泛的覆蓋、強大的用戶基礎及對學習的正面影響，入選聯合國教科文組織推薦遠程學習平台。
於二零二零年三月，Edmodo也成為埃及指定的國家級K-12線上學習平台，集團致力於在埃及全國部署Edmodo，為全國的教育帶來積極改革。
同時，隨著網上作業輔導服務AskMo在二零一九年第四季度的推出，奠定公司透過軟件即服務(SaaS)模式實現用戶群變現。

中國市場方面，公司的策略著重於擴大用戶覆蓋，並部署透過軟件即服務(SaaS)模式實現變現。
集團已開始落實Promethean產品的大規模普及，並在二零一九年在福州贏得多個招標訂單。
集團課堂環境中的用戶覆蓋也持續增加，旗艦軟件平台101教育PPT的月活躍設備已突破一百萬。
此外，集團的網教通平台為師生提供校外溝通、教學及學習；自新冠疫情爆發以來，其月活躍用戶數量增長超過二十倍。
隨著在校與居家活躍用戶覆蓋範圍的迅速擴大，集團將繼續通過構建生態系統以實現變現。
在二零一九年十二月，集團還與中央電化教育館簽署合作協議，在國內初高中推廣中央電教化館虛擬實驗教學服務系統，將有望基於SaaS模式在國內ToB市場實現收益。

新型冠狀病毒疫情的全球爆發，令學校不得不繼續大範圍停課。
集團秉持企業社會責任，響應「停課不停學」號召，為全球師生及家長提供線上學習工具、資源及平台。
如前文所述，集團的教育平台在用戶流量及活躍度均顯著增長，集團致力與在特殊時期為師生及家長提供服務；除此之外，不論在疫情爆發期間亦或復課後，集團都將為完善用戶的教學體驗而不懈努力。

業務展望:

遊戲業務

展望未來，集團將憑藉獨有知識技術及IP組合，推出不同種類的優質遊戲，擴大用戶群，提高現有遊戲的活躍度，同時推出新IP並與合作夥伴開展IP聯動，從而為遊戲業務帶來長期穩健收益和溢利增長。
集團目前擁有強大的產品綫，多款不同類型的遊戲正處於開發或測試階段，包括《終焉誓約》、《魔域II》、《魔域傳說》、《英魂之刃戰略版》、《英魂王座》及《決戰巨神峰》。

教育業務

新型冠狀病毒疫情的全球爆發，令學校不得不繼續大範圍停課。
集團秉持企業社會責任，響應「停課不停學」號召，為全球師生及家長提供線上學習工具、資源及平台。
如前文所述，集團的教育平台在用戶流量及活躍度均顯著增長，集團致力與在特殊時期為師生及家長提供服務；除此之外，不論在疫情爆發期間亦或復課後，集團都將為完善用戶的教學體驗而不懈努力。

展望未來，基於招標業務、用戶流量、及線上變現的持續驅動，集團對公司在二零二零年的教育業務前景感到振奮。
憑藉技術及生態系統的獨特差異，集團對在全球教育革新的使命達成充滿信心。

00778 置富产业信托
集團主席 徐勝來
發行股本(股) 1,950M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 房地產投資信託基金
公司業務 置富產業信託是一家房地產投資信託基金,持有香港16個零售物業.全年業績:
收益及物業收入淨額分別按年增長 1.0%及 0.6%至 1,959.7 百萬港元（2018年：1,940.1 百萬港元）及 1,480.9百萬港元（2018 年：1,471.8 百萬港元）。

業務回顧：

於報告年度，儘管受香港內需疲軟以及經濟及社會負面因素所影響，置富 Malls 仍取得令人滿意的營運業績。
有賴集團以必需品為重心的租戶組合及積極的租賃策略，置富 Malls 充分展現其抗跌力。
整體物業組合的續租租金仍然向上，而物業組合的出租率及續租率亦保持穩健。
 

自 2019 年初以來，管理人已加大力度改善物業組合的出租率，物業組合出租率自 2018 年底的 93.1%提升至 2019 年 6 月底的 97.4%。
這大大加強集團於2019 年下半年零售市場下滑的應對能力。
物業組合出租率於 2019 年 12 月 31 日依然站穩在 96.9%。
雖然續租率強韌地保持在 77%，但 2019 年下半年新訂立租約的租金難免受零售市場疲軟所拖累。
儘管如此，2019 年下半年整個物業組合的續租租金調升率仍屬正面，惟全年數字略為放緩至 7.2%。
 

2019 年下半年持續的全港性示威活動廣泛地影響了商場的營運，惟各區所受的影響亦有所不同。
在某些日子當附近有公眾活動進行下，集團旗下的部分商場亦受到干擾，惟影響並不嚴重。
集團確保以顧客、租戶及前線員工的安全為先，同時努力維持旗下商場的正常營運。
於此困難時期，集團已加大市場推廣力度以刺激旗下商場消費，並投入更多資源協助受影響的租戶在切實可行的情況下盡快恢復營業。
 

置富 Malls 定位為照顧鄰近社區的日常便利所需，並成為社區餐飲、購物及聚會的首選之地。
租戶組合將繼續以日常必需品為重心，此於過往各經濟週期中已展示其抗跌力。
提供日常所需之租戶如超級市場、餐飲以及服務及教育等佔可出租總面積約 70%。
 

+WOO 嘉湖的資產增值措施獲得理想回報 

集團不斷為旗下購物商場的長期發展投放資源，並致力為集團的租戶提供可持續發展的營商環境。
於2019年，+WOO嘉湖近期完成的資產增值措施獲得理想回報，並繼續延續集團的成功往績。
耗資150百萬港元的+WOO嘉湖一期翻新工程於2018年6月展開並已完工，現提供更豐富的零售、餐飲、家居用品及教育服務。
配合商場一期全新的品牌形象、歡愉的氛圍及優化的設施，+WOO嘉湖將為天水圍社區帶來全新的購物體驗。
 

相鄰於+WOO嘉湖的天榮站附近一個擁有逾1,500個單位的大型住宅發展項目將於2021年落成。
集團預計人口增加將繼續有利於+WOO嘉湖的業務。
至於+WOO嘉湖二期的資產增值措施目前正處於規劃階段，並將進一步鞏固+WOO嘉湖作為天水圍一站式休閒購物中心的領先地位。

業務展望:

本地社會事件及隨後爆發的全港性示威活動，導致香港經濟步入技術性衰退。
2019 年本地生產總值按年下跌 1.2%，是自 2009 年以來首次錄得年度跌幅。
本地社會事件沉重地打擊市場信心並抑制消費。
零售銷售自 2019 年 6 月以來迅速惡化，並於 2019 年 10 月錄得其有紀錄以來最差的表現，銷售價值按年下降 24.3%。
至於訪港旅客（尤其是來自中國內地的旅客）先於 2019 年 7 月即時按年下跌 5.5% ，並於其後四個月錄得介乎 35.0%至 58.4%之更大跌幅。

展望未來，儘管中美貿易關係可能暫時趨於穩定，唯往後發展仍存在不確定性。
新型冠狀病毒、本地社會事件及中國經濟增長放緩將於短期內對零售市場帶來負面影響，並對就業市場造成壓力。
由於租戶的負擔能力被削弱，普遍會延緩訂立較長期租約及業務擴充計劃。
業主難免要承受減租壓力，這無疑會影響短期內租金的增長前景。
 

然而，儘管短期內面臨各種挑戰，置富產業信託將不忘其長遠目標及可持續發展。
集團將繼續積極的資產管理，透過資產增值措施為置富 Malls 增值並及審慎尋求收購機會。

00780 同程艺龙
集團主席 吳志祥、梁建章
發行股本(股) 2,156M
面值幣種 美元
股票面值 0.0005
行業分類 旅遊及觀光
公司業務 集團為中國在線旅遊行業的市場領導者。
通過集團的騰訊旗下平台、移動應用程序及網站，集團提供幾乎涵蓋旅遊所有方面的全面創新產品和服務選擇，包括交通票務、住宿預訂、景點門票服務及各種配套增值旅遊產品及服務，旨在滿足用戶在整個旅途中不斷變化的旅遊需要。
作為科技驅動型公司，集團優先發展信息技術，包括大數據及人工智能能力研發。
全年業績:
按合併基準，總收入由二零一八年的人民幣6,090.8百萬元增加21.4%至二零一九年的人民幣7,392.9百萬元，年內經調整溢利由二零一八年的人民幣1,140.7百萬元增加35.4%至二零一九年的人民幣1,544.3百萬元。

業務回顧
集團是中國在線旅遊行業的市場領導者和革新先鋒。
通過精準營銷及個性化推廣，集團不斷升級產品與服務，並且改善用戶忠誠度計劃，以提升用戶的體驗，持續提升用戶參與度。
集團的高效流量持續提升，且付費用戶轉化率保持穩定增長。
用戶基數及用戶留存率的穩健增長，使集團的業務規模持續向上。
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的交易額達到人民幣1,661億元，同比增加26.3%。

集團是中國低線城市領先的在線旅遊平台。
憑藉與騰訊的互惠夥伴關係、與旅遊服務供應商積年累月的長期合作，加上本身有效的銷售及營銷策略，集團能夠以非常經濟的成本觸達廣大而多元的用戶群，尤其是在低線城市的用戶。
截至二零一九年十二月三十一日，集團約85.6%的註冊用戶居住於中國非一線城市。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團從微信新獲得的付費用戶約62.4%來自中國三線或以下城市，高於二零一八年同期的61.1%。
目前，微信用戶可透過以下途徑使用集團在微信生態系統的微信小程序：(1)微信支付（錢包）入口及用戶青睞或最常使用的小程序下拉列表，二零一九年平均月活躍用戶為113.6百萬人次，佔集團來自騰訊旗下平台平均月活躍用戶總數的65.7%；(2)於騰訊旗下平台投放的互動廣告，二零一九年平均月活躍用戶為37.7百萬人次，佔集團來自騰訊旗下平台平均月活躍用戶總數的21.9%；及(3)微信內的分享及搜索功能，二零一九年平均月活躍用戶為21.5百萬人次，佔集團來自騰訊旗下平台平均月活躍用戶總數的12.4%。
此外，由於集團加大了在營銷及研發資源的投入，二零一九年下半年自有應用程序在平均月活躍用戶的增長較微信渠道迅速。
利用在流量及供應端的獨有優勢，牢牢抓住低線城市的龐大增長機遇，務要提高中國各地旅遊服務的線上滲透率。

集團是服務於旅遊人士的一站式平台，提供全面的旅遊產品及服務，對於旅遊的需求幾乎一應俱備，包括住宿預訂、交通票務、景點門票及各種配套增值產品及服務，滿足用戶旅途中各種的需求。
截至二零一九年十二月三十一日，集團的在線平台提供由400多家國內及國際航空公司運營的超過6,800條國內航線及約1.4百萬條國際航線、超過2.0百萬家酒店及非標住宿選擇、約346,000條汽車線路、超過500條渡輪線路，以及約8,000項國內旅遊景點門票服務。
二零一九年，集團進一步提升交叉銷售策略，將交通業務的高頻流量更好地導流至住宿及廣告等其他溢利較高的業務，提高變現率，並且鼓勵交通產品用戶嘗試使用其他產品以提升用戶價值。

集團正在落實由在線旅遊平台演進成為智能出行管家的戰略轉型。
集團持續追求科技以及產品與服務的創新，以滿足用戶旅遊上的需求並提升用戶體驗。
藉著發揮本身在大數據的能力及利用科技的創新，集團能夠更好地了解用戶及供應商，為他們提供優秀的產品與服務。
集團利用智能的慧行系統，為用戶提供可靠及高度適切所需的出行解決方案，產品配套包含鐵路、機票及汽車票，協助用戶有選項、符合經濟原則地和以實際可行的辦法到達目的地。
集團已經聯同騰訊推出住宿升級服務「微信支付分」，以及與中國南方航空合作，推出應用新分銷能力技術於國際航班的在線選座服務。
集團開發了針對小型航空公司具成本效益的收益管理軟件，成為中國首家及唯一涉及該項技術創新的在線旅遊平台。
通過完善用戶自助服務系統，集團繼續運用科技改善用戶服務，冀望提供無縫的用戶體驗並降低員工成本。
集團亦已改良了集團的智能語音識別系統(IVR)，協助客戶服務團隊提供更有效率的售後服務。
該系統不僅縮短了用戶的等候時間，亦同時提升了效率。

業務展望:

二零二零年一月底新型冠狀病毒開始爆發，對旅遊業及其他行業均造成重大打擊。
作為旅遊業的重要一員，疫情對集團的業務發展造成短期衝擊，集團無可避免受到影響。

作為市場領導者，集團同時觀察到形勢轉變所締造的機遇。
面對新型冠狀病毒帶來的挑戰，集團將聚焦於自身的核心戰略，以節省成本的方式運作，針對不明朗因素立即行動之餘，同時積極尋找機會。
集團相信，公司將能夠渡過難關，有更好的發展。

集團在新型冠狀病毒爆發後，因應情況即時發起連番行動，以履行對社會的責任和義務、保護集團的用戶與員工以及協助供應商。
用戶方面，集團推出免除罰款的退款及更改政策，響應政府的預防措施和供應商的政策。
集團開設一項自助在線取消功能，可以快速退款和更改，集團又與業務夥伴合作預留了緊急緩助基金以保證及時退款。
集團亦為用戶提供與新型冠狀病毒相關免費的保險。
作為對社會承擔負責的企業，集團與一個在線醫療平台合作，提供免費的在線醫療諮詢。
集團又利用本身的先進科技推出一項查詢服務，使用戶可以檢查所乘坐的火車或飛機上是否有新型冠狀病毒的確診患者。
為向醫務人員致敬，集團向中國內地各處的所有醫務人員免費提供一年的付費「黑鯨」會員資格。
為了便利中國各地復工，集團啟動一個復工平台，為有集中復工人員的企業提供定制的汽車運輸服務。
供應商方面，集團建立方舟聯盟，承諾為結盟成員免費提供景點的在線推廣。
集團推出「安心房」的措施以保證酒店顧客的安全。

本身僱員方面，集團設立了在線安全申報制度，收集僱員的健康數據，以了解僱員的健康狀況並評估公司內部情況。
儘管集團在新型冠狀病毒爆發後已即時將假期延長和推出居家政策，但不少員工，特別是客戶服務團隊和產品開發團隊於此艱難時刻實際是日以繼夜工作，從而為用戶提供最佳的服務，並將集團的產品及服務升級，為日後的復甦作出準備。

憑藉中國政府的有效控制措施及醫務人員的奉獻，疫情近期已受到有效控制。
同時，集團亦看到近期業務恢復的趨向，並相應地推出「啟程計劃」，從而鼓勵用戶在出行安全的前提下理性規劃出行。
此外，通過持續的技術支持及產品與服務的合作，集團攜手合作夥伴共同振興疫情後的旅遊市場。

對於在困難面前猶豫前進的人來說，新型冠狀病毒是一個不可逾越的巨牆大山，但是對於砥礪前行爭取成功的人來說，這是一個墊腳石。
集團相信，現時的情況給集團團隊最好的磨練成長機會。
集團認為，與供應商共贏合作的關係、本身的卓越產品創新能力、穩健財務狀況及有效運營將使集團能夠渡過難關，並抓住所湧現的機遇。

長遠而言，受到可支配收入上升、消費力升級以及進一步城鎮化的趨勢帶動，集團相信中國的旅遊市場將繼續迅速增長。
中國消費者對於優質服務及優質用戶體驗的需求與日俱增，集團將會充份利用此巨大市場潛力，特別是把握低線城市的商機。

為達成集團的使命及強化在市場的領導地位，集團將繼續實施以下部署，包括發揮本身於流量及其他資源的優勢，進一步滲透中國旅遊市場，持續改良產品與服務以更好地服務用戶，並促進與供應商的關係以建立健康兼具抗壓力的生態系統，兼且尋求經甄選符合戰略、配合集團業務與營運的收購、投資、合資企業以及與夥伴合作的機遇，最後而尤其重要的是，集團將繼續擁抱由在線旅遊平台轉型為智能出行管家的發展。

00784 凌锐控股
集團主席 李劍明
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集团於香港主要從事提供地基工程服務。
全年業績:
收益由截至二零一九年三月三十一日止年度約289.2百萬港元增加約56.5％至截至二零二零年三月三十一日止年度約452.6百萬港元。

截至二零二零年三月三十一日止年度的毛利約為27.8百萬港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度約為0.9百萬港元。

毛利率由截至二零一九年三月三十一日止年度約0.3%上升至截至二零二零年三月三十一日止年度約6.2%。

截至二零二零年三月三十一日止年度的公司擁有人應佔溢利約為0.3百萬港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度的公司擁有人應佔虧損約為20.5百萬港元。

截至二零二零年三月三十一日止年度的每股基本盈利約為0.04港仙，而截至二零一九年三月三十一日止年度的每股基本虧損約為2.6港仙。

業務回顧
集團為主要從事提供地基工程（包括挖掘及側向承托工程、樁帽工程及打樁建造）、地盤平整工程及其他配套服務（如私營部門地基項目的公路及渠務工程）的香港分包商。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得收益約452.6百萬港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度收益為289.2百萬港元。
董事認為，收益增加乃由集團的工程質量所貢獻以及與客戶維持良好關係所致，該等兩項因素對獲取項目及推動業務增長非常重要。

業務展望:

董事認為，集團營運所在行業的一般前景及業務環境仍充滿挑戰。
於二零二零年初新型冠狀病毒的爆發對香港帶來經濟不明朗因素，並對建造業產生不利影響，包括供應鏈中斷、疾病及預防隔離引起的勞動力短缺以及政府實施措施引致的工程停工。
展望未來，集團於項目挑選及成本控制時將堅守審慎財務管理。
集團將繼續獲得其他資格及增強其財務資源，作為分包商將其自身定位為就私營部門的適宜項目進行投標，並投資人力及信息系統以提高其營運能力及效率。

00787 利标品牌
集團主席 馮國綸
發行股本(股) 1,029M
面值幣種 港元
股票面值 0.125
行業分類 服裝
公司業務 集團主要從事品牌童裝、男女時裝、鞋履、時裝配飾及相關的時尚產品設計、開發、推廣及銷售，主要供銷售予北美洲及歐洲等市場的零售商。
集團亦從事品牌管理業務，為其客戶提供專業知識將品牌資產擴展至全新的產品類別、全新的地域及零售合作項目，以及協助在全球各地分銷授權品牌產品。
全年業績:
總毛利率增長640個基點至36.6%.集團的EBITDA於年內轉盈，增加170百萬美元至151百萬美元.

業務回顧：

北美洲

北美洲分部包括男女時裝鞋履、女士時裝以及運動服及時尚生活服裝，並為集團的最大分部，佔集團於報告期內的總營業額約60%。

集團持續發展其品牌組合，包括Spyder、Aquatalia、Dakine、Saga、EllenTracy、b NewYork、Magna Ready及Calvin Klein等。
集團是多間美國頂尖品牌集團的最佳營運夥伴，而該等集團專注於持有而非直接營運品牌。

歐洲

集團的歐洲業務主要為供應時裝、鞋履及配飾產品，對象包括兒童及成人，並售至英國、德國及意大利的零售商及消費者。
集團繼續專注於不同領域（包括卡通人物、生活時尚、遊戲以及體育）建立品牌。
集團於歐洲經營的品牌包括All Saints、Reiss及Calvin Klein，以及Aquatalia及Fiorelli等自有品牌。

於報告期內，集團專注於推動整合及善用歐洲的品牌組合，同時亦簽署若干新的特許授權，包括就二零一九年女子世界盃與國際足聯簽署的協議，以及就二零二零年歐洲足球錦標賽與歐洲足聯簽署的另一項協議。

品牌管理

集團品牌管理業務範圍涵蓋全球，並繼續為品牌管理領域的市場領導者。
此業務分部包括集團與Creative Artists Agency(CAA)成立的長期合夥集團CAA-GBG Brand Management Group (CAA-GBG)（現為全球最大的品牌管理集團），及與大衛碧咸成立的合營集團Seven Global。

CAA-GBG為客戶提供有關品牌延伸各方面的行業領先專業知識，包括幫助品牌擴展至全新的產品類別及╱或全新的地域、發展零售及線上合作項目，以及協助分銷授權品牌產品。
集團的客戶品牌涵蓋全球眾多知名品牌，包括Netflix、Playboy、David Beckham、Formula 1、Carrie Underwood、Riot Game旗下的League of Legends、Minecraft、Drew Barrymore以及Coca Cola。

業務展望:

儘管集團於二零二零財政年度成功朝著扭虧為盈的目標邁進，但新型冠狀病毒肺炎爆發亦為集團帶來相關挑戰。
當病毒於一月出現時，源自多國的供應鏈中斷，當中包括中國以及使用中國原材料的供應商所在之國家，集團經已感受到影響。
雖然威脅於二月下旬有所減弱，但該病毒於三月在歐洲及美國迅速傳播，導致集團的客戶在重要的春／夏季幾近全面停業。
集團大多數歐洲及美國的客戶關閉店舖，而消費者亦須居家隔離，令供應鏈的需求方面完全凍結，導致集團的二零二零財政年度年末銷售營業額損失逾100百萬美元。
集團已採取一切必要措施以應對這種前所未見的情況，包括進一步減省經營開支、減少採購以及保留現金，使其順利渡過此段時期。
至關重要的是，利標品牌已及早預先採取措施，以確保集團同寅可居家工作，藉此保障他們及其家人的安全。
本人欣然報告，現階段集團雖然受到影響，但仍可安全地全面實行遠程工作。

無論工作抑或生活，所有人均面臨新型冠狀病毒肺炎的挑戰。
疫情對全球經濟或個人及社交生活的影響之大，可謂前所未見。
集團的同寅對集團於二零二零年的成果貢獻良多。
他們在此困難時期的奉獻和付出，令人相當感動。
能夠領導一間合作無間、緊密團結、共同迎接挑戰的機構，本人深感榮幸。
在邁向二零二一財政年度之際，本人謹此對供應商及所有持份者一直以來的支持表示衷心感謝，並祝願諸位健康平安。

00788 中国铁塔
集團主席 佟吉祿
發行股本(股) 46,664M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團是全球規模最大的通信鐵塔基礎設施服務提供商。
全年業績:
2019年，公司營業收入實現764.28億元，比上年增長6.4%；營業利潤實現112.81億元，比上年增長24.2%；歸屬於公司股東的利潤為52.22億元，比上年增長97.1% 。

業務回顧：

2019年，公司依託資源優勢，積極踐行共享發展理念，以運營商業務為基礎，積極拓展跨行業業務和能源經營業務，全面推進「一體兩翼」戰略佈局。
截至2019年底，塔類站均租戶數從2018年底的1.55提升到1.62，整體共享水平進一步提升。
 

深化共享，保持運營商業務穩健發展

面對4G網絡深度覆蓋需求及5G建設逐步上量帶來的市場機遇，公司持續深化共享，在充分利用已有資源基礎上，強化社會資源獲取和利用，通過共享提升效益、創造價值；創新建設服務模式，推動移動網絡覆蓋綜合解決方案加快落地，滿足客戶網絡覆蓋需求，不斷提升公司核心競爭能力。
截至2019年底，公司塔類站址數199.4萬個，累計淨增6.9萬個，運營商塔類租戶達到306.3萬戶，較去年增加約22.6萬戶，新增運營商租戶共享滿足比例超過80%。
全年塔類業務實現收入人民幣714.06億元，同比增長4.1%。

室分業務發展上，公司充分發揮統籌進場優勢，加大對外合作力度，通過多樣化建設方案，全力拓展室分市場，推動室分業務快速發展。
截至2019年底，樓宇類室分覆蓋面積累計約25.7億平方米，新增覆蓋面積11.1億平方米；地鐵總覆蓋里程累計約3,370公里，新增覆蓋里程約483公里；高鐵隧道總覆蓋里程累計約5,318公里，新增覆蓋里程約942公里。
全年室分業務實現收入人民幣26.58億元，同比增長46.1%。

創新發展，加快形成兩翼業務增長新動能

公司立足資源優勢和專業能力，在深化行業共享的同時積極拓展社會共享。
 2019年6月，公司成立兩家全資子公司「鐵塔智聯技術有限公司」和「鐵塔能源有限公司」，加快推進兩翼業務的發展。
跨行業及能源經營業務實現收入人民幣20.80億元，同比增長70.2%。

跨行業業務保持健康快速發展。
 順應數字經濟、智慧社會的發展要求，公司立足站址資源和能力優勢，積極從站址租賃服務向更有價值的綜合信息服務延伸，助力社會數字化和信息化發展。
 2019年，公司圍繞「智享、智聯、智控」三大業務品牌，聚焦重點行業和重點客戶，在視頻監控、邊緣計算、動環監控、信息數據採集、智慧小區等領域持續開展創新探索和實踐，實現跨行業業務高質量增長。
截至2019年底，跨行業業務租戶達到17.6萬戶，較去年增加3.5萬戶。
 

能源經營業務積極有效佈局。
 針對社會能源保障服務需求，公司依託基站電力保障能力和動力電池運營經驗，積極探索和佈局能源的社會化經營和服務。
 2019年，公司聚焦重點產品和重點行業，積極開展能源經營業務試點運營，初步形成了包括備電、發電、充電、換電的綜合產品體系，培育了能源經營業務的發展能力，實現良好開局。
 

業務展望:

當前， 5G時代的到來推動整個信息通信行業的轉型升級，加速網絡強國、數字中國、智慧社會的建設進程，也為公司帶來發展機遇和市場空間。
展望未來，作為信息通信基礎設施服務的提供者，公司將繼續高擎共享旗幟，圍繞高質量發展的主線，持續推動「一體兩翼」戰略落地，實現公司健康可持續發展。

00789 雅天妮集团
集團主席 謝海州
發行股本(股) 5,520M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服飾配件及皮革
公司業務 集團主要從事透過集團自營網上平台銷售一系列時尚配飾產品（「綜合時尚配飾平台業務」）。
全年業績:
本年度，集團的收益約為227,568,000港元（二零一九年：271,287,000港元），較二零一九年減少約16.1%。

業務回顧
集團主要從事時尚配飾業務

由於中國客戶購物習慣改變，加上為盡量避免產生實體店經營固定成本，集團近年已逐漸將時尚配飾業務的業務策略由經營實體零售店轉移至透過網上平台等其他渠道分銷。
自二零一六年九月起，集團關閉其所有零售店。
於二零一七年年末，集團透過自營網上平台（「網上批發平台」）開展時尚配飾產品批發及發展綜合時尚配飾平台業務的新業務模式。

綜合時尚配飾平台業務為一個全面的業務模式，集合網上及線下銷售渠道，覆蓋中國及全球的客戶範圍極廣，並向彼等提供全面的產品。
在新業務模式下，時尚配飾產品由第三方生產商生產，並透過不同網上平台銷售及於由本集團戰略夥伴營運的零售點內分銷。
集團認為，此業務模式對本集團最為有利，乃由於其需要較低資本承擔、較低經常性開支及令流動性有所改善。

網上批發平台為復甦的時尚配飾業務之主要銷售渠道。
集團認為，愈來愈多客戶將增加於網上下達採購訂單的依賴，乃由於此將令其更迅速回應市場趨勢之變動及更理想地控制成本，原因為（其中包括）其採購部可減少親身到訪不同供應商以視察樣本及磋商價格的次數。

除網上批發平台外，集團透過傳統線下渠道進行批發，包括與中國客戶及海外客戶進行時尚配飾產品貿易。
此外，集團透過多間第三方零售網上平台分發其時尚配飾產品，包括唯品會商店、天貓及京東等，以及與策略夥伴訂立分銷及寄售安排予香港及中國的零售客戶。

於本年度，集團的時尚配飾業務產生收益約227,568,000港元（二零一九年：271,287,000港元），減少約16.1%，原因為新型冠狀病毒（「COVID-19」）疫情（「疫情」）爆發。

自疫情於二零二零年年初在全球爆發及蔓延以來，許多國家已經採取各種緊急公共衛生措施以及預防疫情蔓延的行動，其中包括，中國政府對企業在農曆新年假期之後復工施加條件及限制，並控制人員及貨物流動，以及其他國家的旅遊限制及「封城」措施。
集團業務的正常運作及貨物運送的物流網絡受到影響，時尚配飾產品的銷售訂單及銷量亦被延遲及減少。
集團一直與客戶保持緊密溝通，以適時調整交貨時間表，並儘量減少對各方面的負面經濟影響。

業務展望:

由於疫情在大多數人口稠密的大陸上（包括美國及歐洲）的蔓延，而本集團的分銷渠道高度依賴該等地區，集團下一年的業務仍將充滿挑戰。
疫情將減少整體業務活動，削弱消費者信心並於總體上放慢全球經濟增長，為集團增加不確定性。
集團採取務實及審慎的方法進行業務，並加強成本控制以應付瞬息萬變的商業環境。

展望將來，集團將繼續其現有多渠道及多產品策略，以滿足不同地區不同客戶的不同購買習慣。
集團將繼續探索及推出新服務類型，並透過第三方供應商及集團自有設計團隊的努力，提供更多種類的產品。

集團認為，「雅天妮」品牌多年來已累積重大內在價值，並為集團的寶貴資產。
因此，集團正重塑「雅天妮」的形象，並將繼續透過網上及線下渠道進行多項營銷及推廣活動。
本集團相信，推廣措施將提升品牌知名度，從而推動綜合時尚配飾平台業務的發展。

集團相信，長遠而言透過更慎重及有效率地分配資金及資源以及重新建立「雅天妮」品牌，集團能夠重新建立其於時尚配飾行業的領導地位。

集團將繼續評估現有業務策略及探索合適的業務機會，以創造及打造新溢利增長動力，屆時將為集團帶來可持續及穩定的發展，從而為公司股東的權益提供保證。

00794 锦胜集团（控股）
集團主席 莊金洲
發行股本(股) 347M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 造紙
公司業務 集團主要從事製造及向客戶銷售瓦楞紙板及紙製包裝產品業務。
全年業績:
集團之收益減少至約1,010,700,000港元（二零一九年：約1,184,900,000港元）。

本年度之每股基本及攤薄盈利為3.41港仙（二零一九年：11.61港仙）。

業務回顧
由於中國政府要求工廠在冠狀病毒爆發期間為配合檢疫工作而暫時關閉，集團之銷售訂單及收益於本年度均有所下跌。
集團位於中國之廠房於二零二零年一月及二月期間曾因應中國政府之檢疫隔離措施而關閉，其後由於集團妥善執行防疫措施，加上高水平之企業管治，集團已於二月中獲中國政府授出優先批准後恢復生產。
恢復生產後，集團之銷售額已逐步回復至正常水平。
儘管新型冠狀病毒疫情繼續影響美利堅合眾國（「美國」）及歐洲之經濟，但中國經濟及製造業已於二零二零年三月開始復甦。
集團管理層於本年度已透過更專注於經營中國內銷市場之客戶及時調整其銷售策略以應對市場環境。
由於有效及迅速調整銷售策略，集團成功抵銷全球貿易轉差造成之部分負面影響，並預期該等政策將有利集團業務長遠可持續增長。
加上貿易戰帶來之持續經濟影響，原紙價格於本年度一直反覆波動。
集團產品之整體售價已相應下調，導致集團之收益由二零一九年同期之約1,184,900,000港元下跌至本年度之約1,010,700,000港元。

與本年度集團收益下跌及原紙價格波動一致，集團之毛利於本年度下跌至約203,400,000港元（二零一九年：約217,900,000港元）。
鑒於全球營商環境不穩定，集團更努力加強成本管理。
儘管環球供應鏈物流整體受到貿易戰及新型冠狀病毒疫情所不利影響，但集團得到與主要供應商之間長期業務關係之支持，於本年度能夠採取靈活之採購策略，透過向主要供應商進口原材料，以具成本效益之方式維持穩定原材料庫存。
於謹慎實行內部控制措施後，集團於本年度成功將毛利率提升至約20.1%的穩健水平（二零一九年：約18.4%）。

於本年度經濟環境受貿易戰所不利影響之背景下，新型冠狀病毒疫情進一步為香港物業市場加添長期不明朗因素。
於本年度，集團無可避免地錄得投資物業公平值虧損約16,400,000港元（二零一九年：公平值收益約7,400,000港元）。
由於毛利下跌及錄得投資物業公平值虧損，集團之純利於本年度下跌至約12,000,000港元（二零一九年：約41,000,000港元）。
集團將會密切監察市場動態，並及時評估業務營運及投資組合表現，以識別可長遠提升回報之潛在機遇。

業務展望:

除貿易戰緊張局勢持續外，新型冠狀病毒疫情於歐美及其他國家蔓延預期亦將對全球之蓬勃發展構成威脅，拖累海外零售銷售訂單量整體下跌。
由於集團已在中國瓦楞紙包裝行業建立良好聲譽，集團將會實行其前瞻性策略，加強發展國內業務及努力爭取來自中國營商客戶之大量銷售訂單，以抵銷出口銷情疲弱之部分影響，並確保業務於日後可持續發展。

儘管營商環境不利，惟因應新型冠狀病毒疫情採取之檢疫隔離措施推動了電商流量再次急升，原因是消費者偏好安全而衛生之網上購物體驗，並因而帶動對用於電商運輸和配送服務之優質環保包裝之需求。
集團將繼續發掘有關增長及業務機遇，尤其是中國國內市場之商機。
同時，集團正計劃透過在其位於廣東省（位於快速發展之大灣區）之惠東廠房增設生產線擴大生產面積。
集團期望能達致足夠產能以把握大灣區及周邊地區於可見將來之客戶需求，從而鞏固其在中國紙包裝行業之市場領導地位。

為應對本年度外部營商環境及市況對集團盈利能力造成之不利影響，集團一直留意其方針以期達到有效之內部管理（包括成本控制及企業管治方面）。
與此同時，集團將與現有供應商維持合作關係以自海外進口原材料，並維持其多元化採購策略，確保以合理成本獲得穩定而優質之供應。
由於外部環境將於未來數年越趨不明朗，集團在發展現有投資物業方面將繼續保持警覺，並審慎執行其投資決策，以長遠為股東創造可持續的最大回報。

00797 第七大道
集團主席 孟書奇
發行股本(股) 2,620M
面值幣種 美元
股票面值 0.000005
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要主要於中華人民共和國（「中國」）及其他國家及地區從事網頁遊戲及手機遊戲的開發及發行（「業務」）。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，收益總額約為人民幣333.4百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度增加約0.3%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得集團擁有人應佔溢利額約為人民幣10.8百萬元。

業務回顧：

集團的遊戲

於二零一九年，集團持續專注遊戲研發及運營以應對遊戲行業不斷加劇的競爭。
集團於二零一九年推出的新發行遊戲收到正面的回饋。
集團仍將繼續開發及運營優質網路遊戲，充分運用集團在遊戲行業的多年經驗，持續創新，不斷推出能吸引更多玩家的遊戲。

集團的玩家

集團利用一套關鍵績效指標（包括每月活躍用戶、每月付費用戶及每名付費用戶平均收益）評核經營表現。
經營數據波動主要由於賞玩、下載（就手機遊戲而言）及就虛擬道具及升級功能付款的遊戲玩家數目變動所致。
運用該等經營數據作為關鍵績效指標有助監管集團提供受用戶喜愛的網絡遊戲的能力，有助於提高集團的遊戲持續受歡迎程度，從玩家群獲取收益，應對網絡遊戲行業的激烈競爭，從而使集團可實行更佳業務戰略。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的網頁遊戲的(i)平均每月活躍用戶約為1.2百萬人；(ii)平均每月付費用戶約為64.0千人；(iii)每名付費用戶平均收益約為人民幣367.6元，而集團的手機遊戲的(i)平均每月活躍用戶約為1.6百萬人；(ii)平均每月付費用戶約為118.0千人；(iii)每名付費用戶平均收益約為人民幣265.9元。

收購已收購業務

根據集團日期為二零一九年十月二十三日的公告，集團已於二零一九年十月二十二日完成收購已收購業務。
已收購業務主要包括網絡遊戲的研發，且於提供若干優質網絡遊戲方面擁有良好記錄。

業務展望:

二零二零年集團將繼續遊戲精品化的理念，致力打造高品質的遊戲產品。
集團將充分發揮現有知識產權的價值及多年遊戲開發積累的經驗，以豐富集團的產品組合。
並在新研發的遊戲中充分考慮玩家體驗，優化功能和規則。

集團將以在遊戲內虛擬物品消費作為基本盈利模式，積極探索多元化的收入來源，以增加集團的收益及提升業績。

此外，集團也將進一步關注5G網絡的發展，深入研究和分析5G時代對文化及娛樂產業可能產生的影響。

於二零二零年，集團在戰略佈局上除深耕國內市場外，將繼續拓展海外市場業務。
在主營業務方面，集團將持續致力於對已發行的遊戲進行更新，同時不斷研發新遊戲，鞏固國內市場並進一步完善全球化佈局。
集團預計將在二零二零年推出大型3D巨制《神曲》手機遊戲，並籌備開發集團核心IP新作《彈彈堂H5》。
與此同時，集團也在研發一款日本一綫動漫IP的3D手機遊戲，預計在二零二一年上綫測試。
集團將進行更多細分領域的嘗試，包括休閑競技向、女性向等產品的孵化籌備，以捕捉更多市場機遇。
同時集團將透過知識產權許可或與其他優質廠商合作繼續研發其知識產權。
另外，集團將通過投資併購行業內優質集團，並強化戰略協同。
集團將積極探求及擴展業務至有潛力的相關業務領域，包括遊戲雲、雲遊戲、及大數據等領域，以進一步提升集團的長期可持續性以及盈利能力，以應對競爭日益加劇的行業環境和不斷變化的行業政策可能對集團經營業務的影響，並為集團及股東創造價值。

利用知識產權為集團長期策略的重要組成部分。
集團已與中手游科技集團有限集團訂立戰略合作框架協議，於遊戲知識產權、遊戲發行及遊戲營運範疇開展合作。
於二零二零年，集團將通過與第三方合作及改善內部研發環境的方式，繼續致力於知識產權方面的研發。
集團將持續以具吸引力的薪酬政策招募更多人才及挽留現有人才，以增強集團的研發能力。
同時，集團將尋求適當的投資和合作機會，以應對遊戲行業競爭加劇和不斷變化的政策對集團的主要業務活動可能產生的影響。

00798 中电光谷
集團主席 黃立平、謝慶華
發行股本(股) 7,574M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團的主營業務為主題產業園區的開發及相關業務（包括：諮詢管理、定制、代建業務）、為園區客戶提供的商業運營服務和投資物業的租賃業務（包括：OVU創客星運營業務）。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的總收入達人民幣3,376.9百萬元，較2018年上升12.5% 。

截至2019年12月31日止年度，集團淨利潤為人民幣594.2百萬元，與2018年同期相比上升0.6% 。
其中，公司擁有人應佔溢利為人民幣569.3百萬元，與2018年同期相比上升5.1% 。

業務回顧
2019年是中電光谷實施「新增長期」計劃的第一年，實現了營業收入人民幣3,3 7 6.9 百萬元，同比增長12.5%；公司擁有人應佔溢利為人民幣569.3百萬元，同比增長5.1% 。
從這些數據中，除了「穩中有進」的印象，似乎看不出更多激動人心的東西。
然而，銷售回款人民幣3,570.3百萬元，同比增長35.2%；新增合約人民幣7,601.8百萬元，同比增長153.3%；產業園運營服務及產業園租賃等收入佔比進一步提高至51.0% ，以及年末以每股2.5港仙持續分紅的方案，也都說明，公司幾年來的轉型與變革取得了顯著成效，經營面貌得到持續改觀。

首先是現金流的優化。
報告期經營性活動產生的現金流量淨額從2018年的淨流出人民幣354.1百萬元增長至2019年的淨流入人民幣389.7百萬元，說明公司不僅有能力以合適的分紅方式回報股東，也有進一步加快發展速度的動力。

其次，新增合約增長強勁，為未來公司應對市場環境的不確定性挑戰，保持收入持續快速增長奠定了一定基礎。
特別是一些長期服務合約是公司持續增長的保障。

第三，收入結構進一步改善，產業園空間租售業務在保持穩健的同時，質量有所提高；運營服務收入增長迅速且長尾潛力巨大，公司可持續增長的基石更加牢固。

第四，以慧聯無限、中電節能、華大北斗等公司的階段成功為標誌，證明公司通過產業投資不僅可能獲得巨大的投資回報，形成利潤新增長點，而且對提升產業資源整合能力具有深遠意義。

更加令人欣慰的是，自從公司確定以「產業資源共享平台」建設作為戰略目標之後，集團從自身的產城實踐經驗中總結提煉出「系統規劃方法論」和「綜合運營方法論」，進而不僅確立了公司的社會地位，更是找到了以企業經營方式為區域產業升級和新經濟發展提供有效解決方案的商業模式。

至報告期末，集團的產業園區業務已遍及全國30個城市，超過40個項目；在不同城市積累了不同區位、不同資源稟賦、不同功能特徵的多樣化產城實踐經驗，形成了以數字化賦能為基礎，綜合運營能力為優勢，可靈活選擇的組合方式為特徵的體系化服務格局。
由此，既可以從項目策劃、區域規劃諮詢入手，也可以為企業提供定制化設計建造服務；既可以選擇投資、開發、運營一體化方式發力，也可以選擇為投資者的在建或建成項目提供以招商和產業組織為起點的園區綜合運營服務。

這種主業聚焦明確，業務能力全面，服務方式多樣的中電光谷模式對於促進區域經濟協調，產業高質量發展具有時代性社會價值。

2019年，公司正式發佈了第一份企業社會價值報告，旗幟鮮明地將創造社會價值作為企業的戰略價值理想。
實踐證明，一個具有獨特社會價值企業的發展道路必將越走越寬廣。

業務展望:

2020年年初爆發的這場波及全球的新冠肺炎疫情，不僅給全球經濟社會發展帶來重大影響，也會促進世界格局產生深刻變化。
集團的業務總部位於疫情重災區武漢，與其他企業一樣，經營遭受損失是必然的。
在那些「封城」的日子裡，集團與城市和國家同呼吸、共命運，與客戶與夥伴迎挑戰、共時艱，積極承擔起一個誠信企業應該承擔的社會責任。
集團以減免租金和服務費的方式幫扶園區中小微企業渡過難關。
儘管短期內公司的收入會有所減少，但經濟秩序的恢復就在前方不遠處。
我堅信，任何時候都與客戶堅定站在一起，就能擁有未來。
因為集團的全國化佈局和實施轉型變革戰略已取得實效，有信心將疫情帶來的損失降到可控限度，繼續實現「新增長期」高質量發展目標不動搖。

2020年，集團在青島、合肥、長沙、瀋陽、西安、溫州、洛陽、鄂州等地的產業園區都應有良好表現；上海、咸陽、武漢、重慶等地的新入市產業園項目將會為公司的業績增長作出貢獻。

各地為對沖疫情風險所謀劃實施的「新基建」和「城市更新」計劃以及國家支持湖北、武漢減少「暫停」損失的政策都給集團提供了難得的商業機會。
公司的「一平台兩方法論」戰略將會在化危為機中彰顯突出的企業價值，集團將會取得更多產業園區綜合運營項目的經營權。

2020年集團還將不失時機啟動「數字園區系統」持續增長計劃－作為綜合運營可持續發展的第二增長曲線。
這一戰略開局同樣值得期待。

00799 IGG
集團主席 蔡宗建
發行股本(股) 1,230M
面值幣種 美元
股票面值 0.0000025
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要在國際市場從事手機、網頁及客戶端網絡遊戲的開發及經營。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入為6.676億美元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的7.488億美元減少11%。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利為4.628億美元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的5.235億美元減少12%。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利率為69%，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的70%下降1%。

業務回顧：

本年度，集團總收入達6.676億美元，較去年同比下降11%，主要由於上線多年經典遊戲《王國紀元》收入的自然回落，但其月均流水仍高居近5,000萬美元。
截至二零一九年十二月，IGG穩居出海手遊發行商收入榜前五。
與此同時，集團積極拓展遊戲類型，多款新品類產品於二零一九年相繼上線，穩步推進多元化佈局。
淨利潤方面，集團二零一九年年度淨利潤達1.648億美元，較去年同比下降13%；而下半年淨利分別較去年同期增長3%，較二零一九年上半年增長33%，達9,410萬美元，增長主要源於集團對全球移動互聯網遊戲相關領域的投資取得亮麗表現。

二零一九年，對於IGG是充滿挑戰、突破自我的一年。
集團在鞏固全球化優勢、深耕現有遊戲品類的同時，繼續壯大研發力量，著眼於人才的長期培育，並積極挑戰新品類，堅持產品創新與精品化。
全球化佈局方面，集團於年內進一步開拓南美、西歐等市場，相繼在巴西、土耳其、意大利及西班牙設立子集團，組建本地化團隊。

《王國紀元》

《王國紀元》於二零一六年三月正式上線，作為集團首款匯集跨平台、多語種、全球玩家即時互動等極具創新玩法的經典遊戲，上線至今，仍深受玩家喜愛，並持續貢獻穩健收益。
於本年末，全球註冊用戶已攀升至2.7億，月活躍用戶(MAU)近820萬，月均流水仍高居近5,000萬美元。

《城堡爭霸》

《城堡爭霸》於二零一三年推出，是一款節奏明快的城堡防衛類遊戲。
上線近七年，集團通過高頻次的遊戲更新與內容優化不斷為遊戲注入新的動力。
《城堡爭霸》即將迎來自上線以來玩法內容更新最大的資料片，期待帶給新老玩家耳目一新的遊戲體驗。

新遊戲

此外，集團對遊戲研發持續投入，除了集團擅長的策略類遊戲外，集團不斷挑戰新類型、拓展多元化產品綫，並於年內陸續推出十餘款不同品類遊戲。
繼上半年推出沙盒類與模擬經營類遊戲後，集團下半年陸續推出策略類遊戲－《星際文明：新紀元》及多款輕度休閒遊戲，包括《王國迷城》、《遺落輝石》等。
該類休閒遊戲延續集團國際化的優勢，以全球玩家即時互動的方式，在經典三消玩法上，融入角色扮演與城建經營等元素，為玩家帶來全新的遊戲體驗。
二零二零年，集團將推出更多全新品類遊戲，包括MOBA（多人在線戰術競技類）、射擊類等，進一步推進多元化佈局。

業務展望:

展望未來，集團將持續加大對遊戲研發及運營人才的投入。
除了繼續推進全球募才計劃外，憑藉全球化投資的多年耕耘，集團將更積極面向國際，尋求優質產品及研發團隊，全面探索合作與投資機會，為集團業務的長遠發展注入新動力。
秉承「與時俱進，不忘初心」的企業文化，集團銳意進取，砥礪前行，努力為遊戲世界打造歷久彌新的產品。

此外，集團亦將繼續在移動互聯網遊戲相關領域尋求能夠產生協同效應的合併及收購機會。

00800 Ａ８新媒体
集團主席 劉曉松
發行股本(股) 2,701M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團主要從事提供數字娛樂服務以及物業投資。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團總收入約人民幣108,400,000元，較二零一八年降低約28.6%（二零一八年：約人民幣151,800,000元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團毛利約為人民幣58,000,000元，較二零一八年下降約14.6%（二零一八年：約人民幣67,900,000元）。

業務回顧
以網絡文學、網絡遊戲、影視、短視頻、音樂等組成的泛娛樂市場，伴隨著IP的長鏈條縱向開發，各個細分領域之間不斷融合發展，相互提供內容支撐，帶動中國國內的泛娛樂行業持續高速發展。
根據QuestMobile發佈的《2019付費市場半年報告》最新數據顯示，中國泛娛樂用戶規模已超過10億，付費市場規模達到千億級。
在國內泛娛樂市場持續呈高速發展態勢之時，為規範行業發展，國家也進一步提升對泛娛樂產業內容的監管力度。
面對市場環境及監管政策的發展變化，報告期內，集團持續優化頂層設計，在積極調整各個業務板塊運營策略的同時，亦嚴格把控風險，調整內部資源分配，停止不符合集團長遠規劃的項目。

數字娛樂服務

集團數字娛樂服務業務包括網絡遊戲、影視和網絡文學等領域。
報告期內，集團來源於提供數字娛樂服務業務的總收入（未扣除若干稅金及附加稅的收益）（「總收入」）為人民幣31,600,000元，較二零一八年降低約59.1%。

遊戲業務

二零一八年度國家廣播電視總局暫停審批遊戲版號，對整個遊戲行業的負面影響於報告期內依然持續，且自二零一九年初遊戲版號審批重啟以來，審批趨嚴，新增網絡遊戲數量較往年明顯減少，行業相關政策持續對頭部公司高質量原創遊戲傾斜。
在此背景下，集團憑藉過往在細分領域擁有的沉澱和累積，將精力和資源集中在精品遊戲的打磨上，同時控制成本，精簡項目數量，以應對遊戲行業不斷加劇的競爭。

受市場及行業整體環境等因素影響，報告期內集團對網絡遊戲業務線進行了結構調整及優化，收縮遊戲發行規模，聚焦遊戲研發。
報告期內集團網絡遊戲業務的總收入主要來自於木七七（集團與騰訊共同投資的控股子公司）運營的一款卡牌遊戲「卡片怪獸」。
同時，木七七於報告期內在研發中的原創遊戲「巨像騎士團」現時處於正常的開發週期，預計將於二零二零年推出。

影視業務

報告期內，集團開發的古裝輕喜劇「大周小冰人」於二零一九年三月份在愛奇藝視頻平台上線播放，獲得了大量觀眾和媒體的關注。
然而，同月國家廣播電視總局頒佈了限制古裝劇播放的規定，該網劇的宣傳受到了很大程度的影響，導致最終收視情況低於集團預期。
鑒於影視製作行業整體環境等因素影響，集團於二零一九年下半年減緩了該業務板塊的發展速度，但集團依然看好中國影視行業，未來將繼續積極拓展並更加謹慎評估新的影視項目。

此外，截至二零一九年十二月三十一日，集團累計持有藍藍藍藍影視傳媒（天津）有限公司（「藍藍藍藍影視」）29.52%的股份。
該公司主要從事劇本編寫、銷售、改編及網絡視頻內容製作等業務。

網絡文學

集團佔股35%的北京掌文信息技術有限公司（「北京掌文」）主要從事網絡文學閱讀以及文學IP版權的孵化和運營業務。
北京掌文旗下主要有四個文學平台：黑岩網、若初網、若夏網和檸檬免費小說網。
截至二零一九年十二月三十一日，北京掌文自有平台累計註冊用戶數保持了三年年均複合增長率在60%以上。
報告期內，北京掌文為集團貢獻了利潤約人民幣13,000,000元，較二零一八年增長了49%。
該增長主要源於北京掌文有聲讀物業務、漫畫業務和影視投資業務的發展。

北京掌文的有聲作品小時數較去年增加超過2.5萬小時，其中多部有聲小說在喜馬拉雅FM、懶人聽書、蜻蜓FM及企鵝聽書等平台位居排行榜前列。
北京掌文的多部自有版權的改編漫畫在騰訊漫畫、快看漫畫、小明太極及布卡漫畫位居排行榜前列。

於報告期內，掌文根據黑岩網同名科幻小說改編的網絡電影「巨鱷」於視頻平台優酷上綫播出。
「巨鱷」播放前的預約播放人數達到17.5萬次，打破了優酷網絡電影的預約記錄。
播出後，「巨鱷」成為優酷網絡電影熱播榜和新片榜第一名，並成為年度最受關註的網絡電影之一。
截至二零一九年十二月三十一日，「巨鱷」累計分賬收入位居優酷網絡電影年度第三名。
「巨鱷」是北京掌文在開展同一網絡小說IP的影視、漫畫和有聲讀物同步聯動商業模式上的里程碑。
未來北京掌文將繼續加強網絡小說多種IP形式的開發和商業模式的探索。

物業投資業務

報告期內，在物業投資業務方面，集團的總收入來源於國家音樂產業基地—A8音樂大廈的租金及物業服務收入。
A8音樂大廈位於深圳大灣區核心區域，所處地理位置優越，其總建築面積為5.25萬平方米，集音樂演出、辦公及商業服務等功能為一體。
二零一九年度，該分部業務為集團貢獻了約人民幣76,900,000元的綜合總收入，較二零一八年增長約3.0%。

二零一九年度，全國宏觀經濟增速下行在一定程度上影響了企業租賃決策，一線城市的新增供應也進一步提升了寫字樓空置率，行業競爭力度加大。
面對挑戰，集團秉承「圍繞客戶、需求創新」的經營理念，於報告期內不斷提升物業服務質素，憑藉專業細致的物業管理服務，斬獲了二零一九年度廣東省「物業管理示範項目」獎項。

集團依托於A8音樂大廈運營的A8Live是集音樂演出劇場、專業錄音棚及音樂創客咖啡廳等功能為一體的線下演出品牌。
A8Live致力於為A8音樂大廈及周邊社區打造健康的商業社交環境，提供高品質的音樂娛樂服務。
報告期內，A8Live音樂演出劇場舉辦了72場演出活動，錄音棚進行了305次錄音工作，在A8音樂大廈室外廣場舉辦了50場公益音樂演出。
其中二零一九年底，A8Live聯合南山區粵海街道辦和深圳市高新技術產業園內其他企業開展了一場以「支持深圳本土原創樂隊」為主題的公益演唱會。
A8Live不僅為國內外音樂人提供了一流的硬件設施和專業的配套服務，同時也給周邊社區及大灣區音樂愛好者創造了享受高品質音樂的平台。
集團也將繼續在品牌化和內容化不斷深化並進一步探索A8live運營多樣化的可能性。

業務展望:

展望二零二零年，二零二零年初新型冠狀病毒肺炎的爆發（「疫情爆發」）為全球商業環境帶來挑戰。
疫情爆發後，中國各地已實施並繼續實施一系列預防及控制措施。
疫情對於線上泛娛樂市場影響有限，對於商業地產及線下娛樂消費場景的影響程度取決於疫情的持續時間、監管政策力度及相關保護措施的實施情況。
截至二零一九年十二月三十一日，集團的經營及財務表現暫未受到不利影響。
集團將對疫情的發展及狀況保持警覺，繼續評估其對集團財務狀況及經營業績的影響，並採取必要行動以降低業務風險。
集團將繼續堅持以網絡文學、網絡遊戲、影視、短視頻、音樂等組成的泛娛樂市場為主要業務方向，打造IP長鏈條縱向開發，各個細分領域相互支撐，不斷融合發展。
同時從優化人力結構、完善採購制度和流程、加強項目管理等方面著手，嚴格控制集團成本。
雖然外部環境存在一定壓力，但同時也充滿著機遇和發展空間。
泛娛樂行業政策日趨完善，將促進泛娛樂行業健康發展。
中國政府對版權加強保護，用戶付費意識逐漸增強，內容付費佔比將持續增高，未來中國泛娛樂產業將向高質量不斷發展。
集團借力政策優勢和泛娛樂市場的龐大潛力，依托管理團隊的豐富資源和成熟的運營能力，集團有信心令集團的經營業績和競爭實力獲得進一步增長。

00801 金卫医疗
集團主席 馮文
發行股本(股) 2,917M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要從事五個主要經營分部，包括(i)開發、生產及銷售醫療設備及相關醫療設備耗材；(ii)提供醫院管理服務及醫院營運；(iii)提供醫保信息管理服務；(iv)中草藥的研發、製造及銷售；及(v)提供細胞、組織儲存及基因檢測服務。
全年業績:
年內，集團錄得收入307,141,000港元，同比下降2.7%。

年內，公司股份持有人應佔虧損為261,364,000港元。

業務回顧：

(a)業務表現和未來發展

集團的業務表現、主要財務表現指標的分析和未來發展之討論載於「管理層討論及分析」一節。
該等討論為本年報的一部分。

(b)主要風險及不明朗因素

集團已識別對集團所經營行業的主要風險及不明朗因素，這些風險和不明朗因素可能影響集團的表現和運營。
有關主要風險包括但不限於：

1.行業政策及監管

醫療設備和醫療服務函行業受到各種地方、地區及國家監管制度的監管，包括各種許可證、發牌及認證規定、經營及安全標準以及環境保護法規。
集團需要取得及維持多項牌照、批准及許可證，包括（但不限於）醫療器械生產企業許可證及醫療機構執業許可證。
如果集團不能及時定期續新上述許可證及證書，集團經營業務的能力可能會嚴重受損。
集團密切關注政策的變化和法規的發展，並在必要時調整業務策略和獲取專業法律意見以確保法規合規性。

2.品牌及聲譽

由於集團旗下的醫師或其他醫療人員或會不時面對與醫療糾紛有關的投訴、指控或法律訴訟，故集團的形象或受負面宣傳打擊。
未能保持並提高其聲譽可能損害集團的業務、經營業績及財務狀況。
集團已為各醫療機構制定一套標準運作程序，將醫療疏忽的機會降至最低。
此外，集團亦設有客服部門，及時受理、分析、跟進和解決客戶投訴。

3.人才倚賴

對於尋求優質保健服務及穩定醫生與病人關係的顧客而言，集團之專業團隊擔當領導角色提供中高端醫療服務。
若集團無法吸引、培訓及挽留足夠的合資格醫師、管理人員及其他醫務人員（尤其是血液科、產科及婦科專家），醫院的業務可能會受到一定的影響。
該專業團隊乃集團其中一項寶貴資源，集團透過其聲譽、具競爭力的薪酬待遇、安全的工作環境及具吸引力的職業晉升和培訓，留住人才、吸引新的優才加盟。

(b)主要風險及不明朗因素（續）

4.區域經濟

集團所從事的醫院管理業務受區域經濟因素的影響。
目前，集團僅在北京和上海經營醫院營運業務，業務所涉地理範圍相對集中，故經營業績受病人偏好變化、可支配收入水平及各市場的整體經濟狀況影響。
為應對快速變化的區域經濟，集團積極於其他地域尋求多元化機會，作為其風險緩解策略的一部分。

5.與第三方的合作關係

集團與第三方建立若干長期合作關係，如人民醫院及科研機構，這使集團能提升醫療服務質量、增強聲譽及發展業務。
若集團無法在屆滿時與該等第三方維持合作關係或倘該等第三方與競爭對手建立合作關係，集團的業務、聲譽及經營業績或會受到不利影響。
集團定期與持份者進行溝通與磋商，以確保集團與彼等保持良好關係。

6.市場競爭

集團所從事的醫療設備行業競爭日益激烈化。
如果競爭加劇，會導致價格下跌，影響集團醫療設備業務的市場佔有率和毛利率。
集團持續監察及分析競爭情況及市場資料，預早估計不利變動，採取相應措施。
集團亦採取加強品牌措施，保持集團業務平穩發展。
此外，集團持續通過降低生產成本，提高產品質量，使產品更具競爭力。

7.稅務優惠

公司之附屬公司北京京精醫療設備有限公司（「京精」）為高新技術企業（「高新技術企業」）並於2017曆年至2019曆年享有較標準稅率(25%)低的優惠稅率15%。
京精正更新其高新技術企業證書，續期後將令其於2020曆年至2022曆年繼續享有優惠所得稅稅率15%。
集團正積極與各部門就延續高新技術企業之資格進行協調，管理層有信心集團將繼續享有相關的稅務優惠。

(c)與僱員、客戶及供應商之主要關係

集團與僱員、客戶及供應商之主要關係載於「員工關懷」及「營運管理」章節。
該討論構成「環境、社會及管治報告」的一部分。

(d)環保政策及表現

集團之環保政策及表現載於「環境保護」一節。
該討論構成「環境、社會及管治報告」的一部分。

(e)遵從法律法規

集團及其活動須遵守「環境保護」、「員工關懷」及「營運管理」章節所載各項法律之規定。
該討論構成「環境、社會及管治報告」的一部分。
於上市公司層面，集團亦須遵守香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）證券上市規則、公司收購、合併及股份回購守則、公司條例（香港法例第622章）、證券及期貨條例（香港法例第571章）（「證券及期貨條例」）及╱或集團公司所在司法管轄區的法律、規則及法規。
公司透過內部監控、培訓和監督集團各級業務單位等各項措施，以確保遵守該等規定。
集團高度重視確保遵守適用法律法規要求的重要性。
就董事所知、所悉及所信，集團已遵從對集團之營運構成重大影響之相關法律法規。

業務展望:

展望將來，集團將把握醫療健康行業的機遇、與時俱進，推進在醫療健康業務方面的產業升級和創新發展。
集團將進一步整合資源並加強各業務板塊間的協作。
在醫療服務方面，集團將繼續醫院的優勢學科建設，努力樹立品牌形象，充分挖掘高端醫療服務市場的潛力，提升經營業績和盈利能力。
與此同時，集團將充分利用其全國銷售網絡所形成的長遠競爭力，促進醫療設備銷售渠道和銷售量的增長。
作為中國領先的綜合醫療事業集團，集團將緊跟國家醫療改革的步伐，並致力於為患者提供最優質的服務和產品，同時為公司股東持續創造良好回報。

00802 中国钱包
集團主席 -
發行股本(股) 2,744M
面值幣種 港元
股票面值 0.04
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要從事提供互聯網及移動應用程式以及分銷電腦及移動相關電子產品及配件。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團錄得總收入約93.9百萬港元，較2018年同期約90.7百萬港元增加3.5%。
 

集團年內虧損約為75.7百萬港元，而2018年同期虧損約53.5百萬港元。
 

業務回顧：

「互聯網及手機應用程式及相關配件」為集團之主營業務。
集團專注於向香港、深圳及上海的分辦事處提供流動平台編程及推廣方案。
集團之編程團隊在為香港及海外知名公司開發流動應用程式及交互式虛擬現實技術方面擁有廣泛經驗。
集團亦從事電腦相關及移動相關電子產品與配件的分銷業務。

集團順應移動及遊戲行業發展的趨勢，以「互聯網及手機應用程式及相關配件」為主要增長區塊，以為商家、線上遊戲、交互式虛擬現實體驗以及移動平台的實用應用程式及大眾廣告提供應用程式開發服務為重心。

於2019年財政年度，集團錄得收入約93.9百萬港元，較2018年同期增加3.5%。
公司已促使數千家商家使用其結算類應用程式服務。
為於短期內取得市場份額及吸引大規模商家，公司向該等商家支付誠意金。
公司發起推廣計劃，以提供電子優惠券或折扣，給予於該等商家使用指定結算類應用程式服務的客戶獎勵，且該等誠意金已相應被使用。
作為回報，公司將分攤結算類應用程式服務的交易費。
 

集團於截至2019年12月31日止年度錄得淨虧損約75.7百萬港元。
淨虧損增加乃主要由於銷售及行政開支增加所致。

業務展望:

集團一直致力綜合及重整其業務，令集團的財務狀況有所改善。
集團將利用其現有技術知識及程式以豐富其收入流，並將繼續專心致志，為可持續發展及任何潛在增長建構穩固平台。

憑藉對不同業務分部（例如動漫文化）交互式虛擬現實遊戲的了解，集團自日本最大動漫工作室取得於2019年在香港進行交互式動漫展覽「龍珠超－體感互動藝術展」的許可證。
集團未來將繼續挖掘該商機潛力，審慎利用其資源。

此外，新型冠狀病毒COVID-19爆發為中國發展前景蒙上陰影。
中國政府近期於若干省市實施各種應急措施，例如出行及工作限制。
董事會預期集團於2020年的財務業績及營運將受到影響。
儘管對COVID-19疫情何時會結束以及中國經濟能否完全恢復尚不確定，但董事會將繼續監控及評估COVID-19的情況，並致力於減輕COVID-19可能會對其在中國之業務的營運及財務表現產生的任何不利風險或影響。

00803 昌兴国际
集團主席 黃炳均
發行股本(股) 1,344M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 鋼鐵
公司業務 集團之核心業務為(i)熟料、水泥及其他建築材料買賣；(ii)開採及加工花崗岩以及銷售花崗岩產品；(iii)買賣鐵礦石及原材料；(iv) 於中國營運公營港口及其他相關設施業務及(v) 房地產投資及開發。
全年業績:
收入由上一財政年度約2,331,000,000港元減少至本年度約1,950,000,000港元。
集團毛利由上一財政年度約45,100,000港元增加11倍至本年度約540,100,000港元。

於本年度，公司擁有人應佔虧損約為370,000,000港元，而上一財政年度則為虧損淨額約1,829,000,000港元。

業務回顧
中國物業市場

本年度是充滿挑戰的一年，期間受到中美貿易磨擦的陰霾籠罩，環球經濟放緩。
於二零一九年，中國國內生產總值仍然錄得6.1%的按年增長。
按國家統計局披露的統計數據，二零一九年曆年商品房的銷售額為人民幣159,725億元，按年增長6.5%。
根據「房子是用來住的，不是用來炒的」及「穩地價、穩房價、穩預期」的整體原則，中國政府已致力維持房地產市場的增長，穩定地進行可持續城鎮發展。
然而，COVID-19爆發令物業需求增長放緩，遞延了房屋的購買力。

就短線而言，物業銷售將因疫情而受壓。
儘管如此，鑑於政府支持房地產行業持續發展的政策，相信物業銷售將會逐步反彈及穩定。
就中長線而言，相信穩定及健康增長的基本因素在中國物業市場仍然穩固。
此外，由於中國政府放寬中國多個城市的永久居民戶藉登記，故相信有關主要三四線城市的人口將強勁增長。
鑑於有關增長潛力，預期中國物業市場於日後將成本中國經濟強勁增長的動力。

投資物業及開發

為籌集償還逾期債務的資金，集團繼續努力銷售其物業項目，並出售兩項投資物業及若干物業項目的股權。

銷售位於中國江蘇省鹽城及蘇州以及印尼雅加達的物業項目的住宅單位

1.江蘇省鹽城市濱海縣

集團目前於中國江蘇省鹽城市濱海縣開發住宅及商用物業，項目命名為「昌興壹城」，是城市綜合發展項目，為濱海縣中心商業區的核心地帶。

「昌興壹城」分為兩期發展。
截至二零二零年三月三十一日，該項目一期的十一棟公寓、聯排別墅及購物街商舖已大部分售出。
第一期公寓大樓、聯排別墅及商舖的所有預售單位已交付予買家。

「昌興壹城」第二期包括十一棟公寓大樓及三十二座聯排別墅的住宅物業，以及一條購物街。
第二期公寓大樓、聯排別墅及購物街零售空間的所有住宅單位均已預售。
具體而言，首八幢公寓樓及聯排別墅已於年內交付予買家。
餘下三幢公寓大樓之住宅單位中，81%已預售。
購物街的零售空間中，20%已預售。

2.江蘇省蘇州市

集團目前透過其擁有55%股權的公司蘇州市嘉欣房地產開發有限公司分兩期開發位於中國江蘇省蘇州市吳中區西山島名為復園（「復園」）的豪華物業項目，當中包括五十一座別墅、一座高檔精品酒店。

截至二零二零年三月三十一日，該項目第一期若干座別墅已出售並交付買家。
該項目第二期已完工，而高檔精品酒店目前仍在興建，內部裝修正在進行中。

3.印尼西雅加達

公司透過一間間接全資附屬公司收購一間名為PT.TritamaBarataMakmur的印尼註冊成立公司的75%實際股權，該公司擁有印尼西雅加達中心商業區核心地段的一塊土地。
集團現正於該幅土地上建造一個商住兩用的屋苑。
於二零二零年三月三十一日，該項目208個住宅單位中約20%已經預售。

4.中國廣東省廣州市

公司透過其間接全資附屬公司義德投資有限公司持有位於廣東省廣州市的東方文德廣場的55%股權，但於二零一九年九月三日簽訂協議，以約人民幣547,000,000元將該物業的股權出售予同時持有該物業股權的業務夥伴。
此舉符合集團增加流動資金以償還到期債務的策略。
該交易尚未完成。
詳情請參閱公司日期為二零一九年九月三日的公告及公司日期為二零一九年十月二十五日的通函。

於二零一九年四月，公司完成透過其全資附屬公司出售於廣東省廣州市的投資物業銀海大廈的若干單位，代價為人民幣92,700,000元（相當於約108,000,000港元）。
交易可令集團降低負債比率，鞏固財政狀況。
詳情請參閱公司日期為二零一八年十一月十二日的公告。

出售中國江蘇、廣東、浙江、河南及雲南省部分物業的股權

5.江蘇省宿遷市

於二零一九年五月十日，集團透過其間接全資附屬公司浙江昌興投資有限公司（「浙江昌興」）向債權人浙江坤元經貿有限公司（「浙江坤元」）出售宿遷勝達房地產開發有限公司（「宿遷勝達」）的21.72%股權，從而將其自身於宿遷勝達的股權由70%減少至48.28%。

宿遷勝達在中國江蘇省宿遷市擁有名為江山一品（「江山一品」）的住宅項目，佔地合共約45,214平方米（「平方米」）。
土地上建有若干住宅單位、商舖及泊車位。

該幅土地的土地面積約26,653平方米，可供發展「江山一品」第二期。
項目第二期的規劃總樓面面積（「總樓面面積」）約140,000平方米，將包括四棟住宅大廈、一棟公寓大樓、一棟商業大樓及泊車位。

集團已於上一財政年度展開項目第二期的開發。
其中兩棟住宅大廈已於二零一八年第四季預售，另外兩棟已於本年度內推出預售。
四幢住宅樓宇約90%的住宅單位已預售。

6.江蘇省淮安市盱眙縣

於二零一八年八月，集團向一名策略投資者出售盱眙昌盛置業有限公司（「盱眙昌盛置業」）20%股權，從而將其自身於該公司的股權由70%減少至50%。

盱眙昌興置業在江蘇省淮安市盱眙縣擁有兩幅土地，並計劃於該等土地開發住宅及商用物業，容積率不高於2.5，而計劃建築面積最高達250,000平方米。
該項目名為盱眙昌興一城，將包括十棟住宅大廈。

於本年度內，集團已開始預售有關的兩棟住宅大廈，該兩棟住宅大廈的62%單位已預售。

7.河南省駐馬店市汝南縣

二零一九年八月七日，集團出售其於汝南中得置業有限公司（「汝南中得」）餘下的13%實際股權，代價約為人民幣1,495,000元（相當於約1,640,000港元），因此不再擁有該公司的任何股權。
早於二零一八年八月，集團向汝南中得引入兩名策略投資者，從而將其於汝南中得的實際股權由26%減少至13%。
汝南中得計劃於中國河南省駐馬店市汝南縣兩幅總佔地面積約140畝（相當於約93,333平方米）的土地發展住宅及商用物業。

8.雲南省大理市

於二零一九年四月二十四日，集團出售其於大理港興置業有限公司（「大理港興」）的20%股權，代價為人民幣24,000,000元（相當於約27,300,000港元）。
大理港興為一間從事物業開發的公司，並於中國雲南省大理市鶴慶縣擁有31,208.34平方米住宅用地。
有關詳情，請參閱公司日期為二零一九年六月二十四日的公告。

於二零一九年十月三十一日，集團向一名個別人士出售其於大理港興的30%股權，代價約為人民幣45,300,000元（相當於約49,800,000港元）。
於完成交易後，集團不再持有大理港興的任何股權。

9.廣東省東莞市

於二零一八年三月十三日，公司透過出售附屬公司敬培有限公司（「敬培」）及東莞市敬培實業有限公司（「東莞敬培」）的全部股權向東莞巿萬科房地產有限公司（「東莞萬科」）及Hybest(BVI)CompanyLimited出售其於廣東省東莞市一個重建項目的股權，代價約為人民幣830,000,000元（相當於約946,000,000港元）。
直至本業績公告日期，交易尚未完成，而集團已收取約人民幣約415,000,000元（相當於約497,000,000港元）的分期付款。
在代價人民幣830,000,000元（相當於約946,000,000港元）中，其中人民幣581,000,000元（相當於約662,000,000港元）於交易完成時按持股比例歸集團所有。

二零二零年三月二十四日，公司通過其間接全資附屬公司訂立買賣協議，據此，公司有條件同意出售目標附屬公司GreaterSinoInvestmentsLimited（「GSI」，敬培及東莞敬培的控股公司）的全部已發行股本，代價約為335,000,000港元。
該交易尚未完成。

10.浙江省杭州市

於二零二零年三月二十三日，公司通過其間接全資附屬公司訂立買賣協議，以出售杭州市的若干物業，代價合共約為人民幣17,000,000元（相當於約18,900,000港元），該交易已於二零二零年四月十日完成。
出售事項為集團以合理價格變現該等物業價值的良機，尤其是考慮到COVID-19對物業市場氛圍的不利影響。
集團已將全部所得款項淨額用作償還未償還貸款，從而減少集團的負債及利息開支。

業務展望:

籌集資本償還巨額未償還債務仍將是集團的首要任務。
集團已出售其於若干業務、物業或物業發展項目的股權以緩解財務壓力，並將繼續努力銷售部分該等進行中項目。

就其物業業務而言，集團將加大其於中國江蘇省鹽城及蘇州物業項目的銷售力度。

就其於馬來西亞之鐵礦石開採及洗選業務而言，集團將於鐵礦石價格穩定於足以令集團獲利之水平及於集團恢復其財務穩健時方考慮恢復該業務。

集團亦正探索其他增加流動資金的方法，以履行其財務責任。
例如，集團正嘗試接觸可能協助其進行股權重組及資本重組的潛在投資者

集團將繼續努力重振自身。

00804 鼎石资本
集團主席 張仁亮
發行股本(股) 4,512M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 證券
公司業務 集團主要從事提供證券經紀服務、證券抵押借貸服務以及配售及包銷服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團收益約為25,900,000港元，較2018年約18,800,000港元增加約38%。

除所得稅前溢利為9,600,000港元，而2018年則為除所得稅前虧損2,800,000港元。
截至2019年12月31日止年度的淨溢利為7,200,000港元，而2018年則為淨虧損3,000,000港元。

截至2019年12月31日止年度之每股基本盈利為0.15港仙，而截至2018年12月31日止年度則為每股基本虧損0.06港仙。

業務回顧
證券經紀

截至2019年12月31日止年度證券經紀之表現錄得約50%下降，總交易價值由2018年的421,300,000港元減少至2019年的211,600,000港元。
證券經紀服務所得佣金收入由截至2018年12月31日止年度的900,000港元減少至截至2019年12月31日止年度的400,000港元。

證券抵押借貸服務

於2019年，證券抵押借貸服務仍為集團的核心溢利來源。
截至2019年12月31日止年度，證券抵押借貸服務所得利息收入飆升至25,300,000港元，較2018年的約17,500,000港元增加45%。

(A)孖展融資

證券抵押借貸服務所得利息收入上升乃主要歸因於孖展融資業務表現有所改善。
孖展融資服務所得利息收入增加至約23,100,000港元，較2018年約17,400,000港元增加約33%。
於2018年，集團豁免向已訂立償還協議的若干客戶收取利息，而於2019年則如常向該等客戶收取利息。

(B)放債

於2019年，集團的放債服務亦表現良好。
集團於2019年確認放債服務所得利息收入約2,200,000港元，相較於2018年的利息收入81,000港元錄得增長。

配售及包銷服務

集團的配售及包銷服務一般提供予上巿公司、配售代理及╱或上市公司的投資者。
此服務的業務視乎客戶的需求或要求而定。
集團於2019年自配售及包銷服務產生收入108,000港元，而於2018年配售及包銷服務並無產生收入。

業務展望:

於2019年，香港經濟面對來自社會不穩及中美貿易戰不確定性的嚴峻逆勢。
經濟出現前所未見的不明朗因素及議題，投資者意欲受到阻嚇及影響，一般業務活動無法避免地放緩。
面對前所未見的不穩定性，集團繼續努力不懈並謹慎地管理集團的持倉，就此，即使於不利好的宏觀環境下，收益及溢利於2019年財政年度仍能達到穩固增長。
於2020年，世界各地均面臨疫情的挑戰；經濟活動放緩，因而受到阻礙的社會及商業活動無疑將對全球經濟造成負面影響。
展望未來，預期全球經濟將面對更多不穩性及不確定性。
集團將密切監察政治及業務環境，並極為審慎地應對風險。
除審慎方法外，集團將繼續探索戰略性機遇，以改善產品平台、招展業務範圍、促進企業結盟合作，以加強市場地位，改善及分散財務狀況及風險對沖，為更好地定位集團未，以於日後進一步實現可持續的長期增長。

00805 嘉能可
集團主席 Anthony Hayward
發行股本(股) 13,263M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 有色金屬
公司業務 Glencore是領先的全球綜合商品生產商及營銷商之一，在全球廣泛從事金屬及礦產、能源產品及農產品生產、採購、加工、精煉、運輸、存儲、融資及供應活動。
全年業績:
權益持有人應佔淨收入由二零一五年的虧損50 億美元增至二零一六年的利潤14 億美元。
經調整EBITDA為102.68 億美元及經調整EBIT為39.30 億美元，分別較二零一五年增加18%及81%。

業務回顧：

市場情況改善

儘管二零一六年起步出現不明朗因素， 商品終於開始扭轉五年來表現落後其他資產類別的局面。
在此情況下，礦業股的表現一直領先大市，基本資源股指數SXPP全年漲約70%，而富時100 指數則僅上升17%。

中國刺激經濟增長的意願和能力有些出乎市場預期，市場原對中國需求的持續性普遍存疑。
該情況隨後由於其他地區的經濟增長得到支持。

財務表現強勁

二零一六年強勁的財務表現（經調整EBITD為103 億美元，較二零一五年增加18%）顯示了集團行業資產組合的質量以及集團大規模多元化營銷業務的抗逆能力。

二零一六年，營銷業務的經調整EBIT為28 億美元，較二零一五年增長14%並超過集團二零一六年第四季度經縮窄指引範圍的上限27 億美元，反映來自全部三個分部的強勁下半年貢獻。
該等業務在具競爭力籌資利率、穩固的成本基礎及低資本開支要求支持下，一如過往帶來高現金資本回報。

繼二零一六年底出售Glencore Agriculture的50%權益後， 集團二零一七年營銷業務經調整EBIT指引範圍為介乎22 億美元至25 億美元（較二零一六年十二月的更新數據21 億美元至24 億美元有所增加），同時亦反映此項出售的影響，集團的長期指引範圍已下調至介乎22 億美元至32 億美元。

集團的多個行業團隊引入穩健的成本結構，提高集團的主要商品的利潤，藉以應對低價格的挑戰。
二零一六年，行業資產的經調整EBITDA為73 億美元， 較二零一五年增長近22%，反映了下半年的商品價格上升，但大多數情況下乃來自削減材料成本和經營改善的利好因素。
自二零零九年以來，集團已對行業資產投入超過380 億美元，目前坐享極有利優勢，優勢主要體現在一流的成本、規模、多樣化及選擇性等方面。

業務展望:

集團繼續專注於與當地社區的對話；透過支持當地培訓、業務開發和採購；以及在公共基礎設施的投資，如道路、供水和配電。
集團努力付諸實行的同時亦會尊重人權，如聯合國《企業和人權指導原則》所述者。
為實現此目標，集團確定及評估對人權造成的影響，在集團的業務中設立機制，讓當地社區能夠提出關注、投訴或不滿。

集團的目標是提供具競爭力的商品，滿足持份者的需求，為全球社會作出貢獻。
集團的銅、鈷及鎳等多種產品在邁向低碳經濟的過程中發揮關鍵作用。
集團致力全面掌握產品屬性，以便進行安全生產、運輸及存儲。
集團會與集團價值鏈中的持份者分享有關知識。
集團目前在未來發展方面處於前所未有的優勢。

Glencore現時的業務擁有強勁的現金流，這建基於營銷業務的適應力、具實力的資產組合和優秀的管理團隊。

00806 惠理集团
集團主席 謝清海、蘇俊祺
發行股本(股) 1,855M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團主要從事投資基金及管理賬戶提供投資管理服務。
全年業績:
惠理於二零一九年業績表現強勁，純利達5.134億港元（每股盈利27.7港仙），較去年上升123.7%。

於二零一九年，集團擁有人應佔集團純利增加至5.134億港元（二零一八年：2.295億港元）。

業務回顧：

中國內地業務─進軍中國市場十週年

於二零一九年，隨著中國內地政府公佈更多開放金融業界的措施，中國資本市場翻開新的章節。
無獨有偶，二零一九年亦是集團上海辦事處成立十週年。
於過去十年，集團銳意發掘中國市場的機會，對集團發展的成功故事至關重要。
集團獲Z-BenAdvisors列為二零一九年在中國內地營運的十大外商獨資企業（惠理由二零一八年排名第十四位躍升至第八位），印證惠理的實力。
在這排行榜上，集團是唯一亞洲區內的資產管理集團致力在競爭越趨激烈的中國市場提供服務，取得這榮譽集團深感榮幸。

惠理在《上海證券報》主辦的第十屆金陽光獎中獲得「最具成長潛力外資私募獎」，以及獲《中國基金報》頒發「2019英華獎外資私募新銳獎」。
同時亦獲《AsiaAssetManagement》頒授「2019最佳外商獨資企業獎（中國）」。

集團作為第一批進軍內地的海外投資者，透過擴展業務範圍及建立一支專業及經驗豐富的本土投資及業務團隊進一步鞏固集團的先驅地位。
集團依托私募基金管理人（「PFM」）計劃新推出四隻中國在岸私募基金，目前集團的PFM基金總數增至八隻。
集團的旗艦產品惠理價值基金及惠理高息股票基金分別已獲中國證券監督管理委員會批准，取得內地與香港基金互認（「MRF」）安排資格，並由天弘基金管理集團擔任基金的內地代理人。

拓展業務據點

在歐洲，集團於重整可轉讓證券集體投資計劃（「UCITS」）基金平台方面取得重大進展，並繼續把基金在不同國家註冊，讓惠理UCITS系列基金可作跨境銷售予更多的投資者。

此外，集團在區內亦積極地進行不同的市場推廣活動，這大大提升了惠理作為亞洲地區及中國頂尖投資專家的知名度。

業務展望:

金融市場已作好準備應對二零二零年由地緣政治爭鬥、貿易或疾病所帶來的風險。
全球央行繼續注入流動資金將可降低環球市場於二零二零年出現衰退的可能性。
於亞洲方面，有分析指區內的經濟體系即使經濟狀況倘未下滑至底部，亦將觸底反彈。
市場預期經濟及企業盈利將會復甦。
連同對疫情爆發的憂慮，集團相信多個國家（包括中國）的市場數據已反映有關負面事件，將逐步走出陰霾復甦，並提供買入良機。

00807 上海实业环境
集團主席 周軍
發行股本(股) 2,603M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 環保
公司業務 上海實業環境控股有限公司（簡稱「上實環境」，股票代碼：BHK.SG、807.HK）是一家在中國水務環保市場具有領先地位的綜合性環境企業，主營業務涉及污水處理、供水、固廢處理及其它環保相關產業。
上實環境的前身為2005年在新交所凱利版上市的亞洲水務科技有限公司（簡稱「亞洲水務」）。
2010年，上海實業控股有限公司（簡稱「上實控股」，股票代碼：363.HK）收購亞洲水務，並啟動一系列債務重組。
2012年，亞洲水務更名為上實環境，並轉新交所主板上市。
重組以來，公司高速發展，規模迅速增長，在中國環保市場的佔有份額不斷提高。
全年業績:
2019年，集團全年收入增長12.2%至人民幣59.6億元。
毛利從2018年的人民幣15.8億元增加22.0%，達到2019年的人民幣19.3億元。
因此，2019年，股東應佔純利增長11.1%至人民幣6.0億元。

2019年，每股盈利按年增長11.1%。

於2019年12月31日，每股資產淨值從一年前的人民幣300.96分增長至人民幣320.63分。

業務回顧:

上海實業環境控股有限公司（簡稱“公司”）董事會很高興宣佈公司及其附屬公司（簡稱“集團”）截至2019年12月31日前十二月（“2019年”）的未審計財務業績。
2019年，集團全年收入增長12.2%至人民幣59.6億元。

收入增長可歸功於年內現有實體的貢獻，尤其是服務特許經營安排收入-運營維護收入及財務收入增加及服務收入提高。
毛利從2018年的人民幣15.8億元增加22.0%，達到2019年的人民幣19.3億元，主要原因是整體上運營活動增加。

因此，2019年，股東應佔純利增長11.1%至人民幣6.0億元。

2019年，每股盈利按年增長11.1%。

於2019年12月31日，每股資產淨值從一年前的人民幣300.96分增長至人民幣320.63分。

業務展望:

縱觀行業佈局，當前環保產業已經初步形成「一帶一軸」的總體分佈特徵，即沿江發展軸和沿海發展帶。
上實環境將放眼紮根長江三角洲，拓展長江發展軸，尋求在珠三角的發展機會，同時輻射全國，積極拓展業務版圖。

今年即將步入「十三五」規劃的收官之年，中國城市污水處理及中水回用設施建設投資預期將會達到人民幣5,654億元，固廢焚燒發電項目的處理規模預計將達到近60萬噸 ╱ 日。
集團將致力於實現污水處理廠的更高排放標準以及固廢業務的開展，同時繼續緊隨國家戰略方針，與地方政府密切合作，抓住環保行業發展的機遇期和黃金期，爭取打造更多高質量的水務處理與固廢焚燒項目；積極提升規模和效益；加強與策略夥伴合作，進一步開拓固廢業務；並會積極深化領域合作，創新技術水準，在為股東帶來豐厚投資回報的同時，肩負起社會責任。

集團將加強技術研發，適時進入環保設備高端製造領域，延伸產業鏈，響應國家「一帶一路」倡議，積極布局海外市場。

00808 泓富产业信托
集團主席 趙國雄
發行股本(股) 1,518M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 房地產投資信託基金
公司業務 集團之主要業務，乃擁有並投資位於香港的商業物業組合（包括寫字樓、商用物業、工商綜合物業及工業物業），旨在向基金單位持有人提供穩定及可持續之分派，並締造每基金單位資產淨值之長遠增長。
全年業績:
於報告年度，收益增至462,300,000港元，較二零一八年增加15,500,000港元或3.5%。

泓富產業信託於報告年度向基金單位持有人分派之年度可分派收入為274,700,000港元，每基金單位分派總額為0.1828港元。

業務回顧
儘管2019年中美貿易談判持續及香港的社會事件，泓富產業信託的業績仍然保持強韌表現。

本年度可分派收入及每基金單位分派均略有增長，每基金單位資產淨值及物業估值亦穩定上升，分別按年增加0.2%及1.2%，達到5.75港元及11,126,000,000港元。

基於以上業績，集團主席欣然宣佈，各基金單位持有人下半年度將獲每基金單位分派0.0895港元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，每基金單位分派總額為0.1828港元。

業務展望:

面對外圍及本地因素的影響，香港經濟正處於關鍵時刻。
儘管中美貿易摩擦隨著二零二零年一月簽署第一階段協議將會降溫，本地零售業及酒店行業因持續的本地社會事件而承受重大壓力，經濟氣氛進一步就二零二零年初爆發的冠狀病毒疫情而受壓。

因此，香港經濟前景將受制於各項不明朗因素。
租賃勢頭及租金水平亦將無可避免地受到影響。
為減低有關影響，集團將繼續利用持續的辦公室遷往非核心商業區的趨勢，並把握沙中線（第一期）通車所帶來的機遇，集團物業組合中位於九龍東及紅磡地區的多個物業將受惠於新鐵路網絡所帶來更廣泛覆蓋的優勢。

除運用靈活的租賃政策外，集團亦將堅持審慎積極管理方針，以迎接來年挑戰，並將繼續發掘更多增長機遇。

00809 大成生化科技
集團主席 袁維森
發行股本(股) 8,907M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 化工產品
公司業務 集團主要從事玉米提煉產品及以玉米為原料的生化產品的產銷。
全年業績:
集團於本年度的綜合收益減少約19.4%至約4,561,400,000港元（2018年：5,657,700,000港元）。
集團的毛利下降21.6%至約203,500,000港元（2018年：259,700,000港元），毛利率為4.5%（2018年：4.6%）。

業務回顧
集團產品的售價受到原材料（主要為玉米顆粒及玉米澱粉）價格、市場上該等產品及各自替代品的供需情況以及產品的不同規格影響。

於本年度，中國與美國（「美國」）之間的貿易戰使中國的經濟活動受到阻礙，經濟增長因而放緩，使中國的經濟增長率進一步下降至自1990年以來的最低點6.1%。
另一方面，於全中國爆發的非洲豬瘟（「非洲豬瘟」）於本年度繼續對畜牧業及飼料行業造成影響。
集團於本年度的表現受壓。

根據美國農業部的資料，2019/20年度全球玉米產量估計為1,112,000,000公噸（2018/19年度：1,123,000,000公噸）。
於本年度，美國玉米產量減少，加上乙醇行業的需求強勁，繼續刺激玉米需求。
因此，於本年度末國際玉米價格飆升至每蒲式耳608美仙（相當於每公噸人民幣1,670元）（2018年底：每蒲式耳429美仙，相等於每公噸人民幣1,161元）。
在中國，2018/19年度的玉米收成產量約為261,000,000公噸（2017/18年度：約257,000,000公噸），而2019年的消耗量約為262,000,000公噸。
此外，由於中國的陳糧玉米庫存於過去幾年已逐步消化，國內玉米價格由每公噸人民幣1,750元按年上漲5.7%至每公噸人民幣1,850元。
另一—34—方面，由於錦州廠區上游玉米提煉的經營效率有所提升，集團上游業務的表現相對穩定。
然而，但由於非洲豬瘟的影響仍未消散，加上於中國及全球其他地區爆發的新型冠狀病毒肺炎疫情預期將於2020年對全球經濟造成衝擊，預計未來經營環境仍將面臨挑戰。
集團將繼續監察市場狀況，審慎審視是否恢復若干生產設施的生產，在維持相對穩健的現金流量與保持其市場佔有率中取得平衡。

就賴氨酸市場而言，本年度非洲豬瘟在全國的爆發對養豬業造成嚴重影響。
根據業內估計，於本年度，全球約有四分之一的生豬死於非洲豬瘟或為防止非洲豬瘟蔓延而被屠宰。
因此，國內外市場對賴氨酸產品的需求均顯著下降，而本年度中國賴氨酸製造商的整體設備使用率維持低位。
於本年度，賴氨酸價格介乎於每公噸人民幣6,700元至人民幣7,500元之間。
玉米成本的上漲亦對集團氨基酸產品的利潤率構成壓力。
鑑於市場環境充滿挑戰，管理層已優化設備使用情況，以應對市場變化，並自2019年8月起暫停其生產經營，以進行機器大修，同時持續銷售其氨基酸系列產品的存貨。
因此，本年度集團賴氨酸分部的收益大幅減少，並錄得毛虧。

就糖市場而言，由於產量減少，本年度末國際糖價上升至每磅13.42美仙（相當於每公噸人民幣2,070元）（2018年底：每磅12.03美仙，相當於每公噸人民幣1,829元）。
而在中國，國內2019/20年度收成季節的糖產量維持在10,700,000公噸的相若水平（2018/19年度：10,800,000公噸），消耗量仍保持於約15,800,000公噸（2018年：15,800,000公噸）。
因此，於本年度末國內糖價上升至每公噸人民幣5,900元（2018年底：每公噸人民幣5,378元）。
為保護本地糖生產商，及縮窄國際糖價與國內糖價的巨大差距，於本年度內，中國政府除了對進口糖徵收高關稅外，亦積極打擊走私糖。
該等措施對維持國內糖價已見成效。
另一方面，華東地區多家用戶已採用綜合一體化生產，並向上游擴展，以確保原料供應。
因此，甜味劑市場有所萎縮，競爭更趨劇烈。
隨著經濟增長放緩，對甜味劑產品的需求亦有所下降，該等情況在東北的低利潤率地區尤為突出。
因此，本年度集團甜味劑分部的收益及毛利雙雙下滑。
集團將繼續透過其品牌加強銷售，與此同時透過其研發能力開發更適合市場需要的產品。

本年度集團生物化工醇業務的經營環境繼續面臨挑戰。
集團的研究及開發團隊積極尋求機會重新調整產品組合以加入高增值產品，以應對不斷變化的市場需求。
集團將在恢復生物化工醇業務之前繼續觀察市場及採取審慎措施。

儘管中美之間的貿易糾紛已逐步明朗化，但2020年的經營環境仍充滿挑戰。
非洲豬瘟將繼續衝擊畜牧業及飼料業，加上中國及全球其他地區陸續爆發新型冠狀病毒肺炎疫情，本已低迷的市場如今更是風雨飄搖。
誠如集團於2020年2月10日所公告，集團已暫停若干附屬公司的生產業務。
短期而言，集團將繼續密切監控疫情發展、市場狀況以及集團的財務狀況，確保集團附屬公司在實際可行情況下盡快恢復生產營運。
長遠而言，集團將繼續透過其品牌及以以客為本的精神，了解客戶不斷變化的需求及對產品的要求，以鞏固其市場地位，並持續投入研發進一步提高成本效益，同時優化使用率提高營運效能以應對市場變化。
就內部而言，引進及加入具國有企業背景、財力雄厚的股東所產生的協同效應可為集團提供強大的財務支持、牢固銀行關係、獲得有利的政府政策及管理能力。

業務展望:

為維持集團的競爭力，集團將透過內部研發竭力保持市場地位、多元化產品範圍並提高開發高增值產品及新應用的能力，落實債務重組計劃，改善集團的財務狀況，並引進策略投資者，組建可持續發展的商業聯盟。

短期而言，集團將把握將生產設施搬遷至興隆山廠區之機遇，重新調整產品組合及產能，以應對市場變化。
同時，將透過持續研發活動提高營運效率，降低經營成本。
集團的搬遷計劃將由集團的內部資源、徵收相關物業收取的補償款及透過與行業參與者進行合作撥支。
董事認為，集團的現有技術知識足以應付生產設施的搬遷。

長期而言，集團將繼續借助其品牌鞏固市場地位，並透過引入新的高增值產品為現有產品組合增值。
為實現該目標，集團的研發中心現正實施一系列產品研發項目。
董事會將優化其資本開支的風險╱回報決策，並將在產能拓展方面採取審慎態度。

00810 中国互联网投资
集團主席 林文燦
發行股本(股) 943M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團之主要業務活動為投資於股本及債務工具。
全年業績:

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益2,400,000港元（二零一八年：3,800,000港元）

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團營運虧損約為49,900,000港元（二零一八年：53,700,000港元）

業務回顧：

根據證券及期貨事務監察委員會於二零二零年二月十四日發佈之《研究論文66：環球及香港證券市場二零一九年回顧》，年內，美利堅合眾國（「美國」）股市道鐘斯指數、納斯達克指數及標準普爾500指數分別上漲22.3％、35.2％及28.9％。
所有該等指數均達到歷史新高。
年內，在美國宣佈對中國境內進口商品徵收關稅之後，中美之間的貿易談判遭受挫折。
於二零一九年十二月，第一階段貿易協定終於達成，部分現有關稅降低及新關稅取消。
美國國債收益率曲線的倒置亦引發了對經濟衰退的擔憂，隨後，對美聯儲降息的樂觀情緒減輕了有關擔憂。

在香港，恒生指數及恒生中國企業指數於本年度僅分別上漲9.1%及10.3%，較其他市場表現落後。
於四月份，恒生指數觸及30,000點以上的高位，隨後因中美貿易談判存在不確定性，市場下行。
此外，自二零一九年六月以來，香港政治動盪對金融、房地產、旅遊及零售業產生不利影響。
香港GDP亦於第二至第四季度下跌。

由於與美國達成貿易協定，採取提振經濟的有力措施及資金持續流入，中國市場已回升。
滬深兩市綜合指數分別上漲22.3%及35.9%。

業務展望:

由於不重大負債獲動用，管理層已檢討投資組合的策略資產配置情況及繼續採納典型資產專用方法。
集團將投資目標及風險承受能力與就從資產配置中獲利的流動資金需求及長期投資相結合。
作為上市規則第21章項下的投資公司，集團將嚴格遵守有關規管規定及將其視為約束的一部分。

符合規模的股權類資產被視為集團的核心投資。
一般而言，於經濟增長強勁期間，股權將優於其他主要資產類別，而於經濟增長疲軟期間表現不佳。
在股權投資方面，長期股權收益的主要驅動因素為資本增值及股息收入。
基本面投資策略及買入並持有策略已獲採用。
策略性資產配置將被用以利用潛在短期交易機會。
股權相關產品亦將獲投資以提供較低的執行價格（倘行使）及較高的利息收入（倘未獲贖回）。
由於處於深度下跌之市場，鎖定執行價格的風險將大幅度高於行使時的現行市價，因此須特別注意甄選該等結構性產品的股權。
就私募股權投資（包括首次公開發售前投資）而言，彼等可增加集團組合的預期收益，但由於存在較高的流動資金風險，將審慎作出有關投資。

然而，二零一九年新型冠狀病毒疫情近期爆發超出大多數（倘並非所有）經濟學家對二零二零年度資本市場預測的預期。
此亦對全球經濟環境及情緒造成不利影響。
中國大陸大多數城市及其他國家已採取緊急公共衛生安全措施。
香港亦宣佈進入病毒緊急狀態，取消農曆新年慶祝活動及限制進入中國大陸，並採取包括(i)在家辦公安排；(ii)所有學校停課；及(iii)對到達香港的特殊人員的強制性檢疫措施。

疫情將對全球經濟會造成嚴重但仍存在不確定的潛在影響。
對新冠病毒疫情進一步擴散的擔憂加劇將會對公司盈利及全球經濟前景造成重大影響。
近期，美國股市已經歷了一次重大調整且於二零二零年三月聯邦基金利率突然下調亦令市場感到意外。
於二零二零年三月，美國股市觸發熔斷機制及市場情緒轉淡。
二零二零年，全球資本市場的表現亦將取決於即將到來的美國總統選舉、中美貿易摩擦加劇及英國退歐的影響。

展望未來，香港市場所面臨的風險及不確定性因素預期將會增加。
對疫情之不利影響的擔憂已減弱投資者情緒。
此外，全球經濟的潛在低迷仍然令人擔憂。

鑒於資本市場動盪起伏，集團亦已調整投資目標及政策以使用如反向交易所買賣基金及期權或認股權證等衍生工具以作對沖用途。
集團亦與集團的投資經理商討以審慎實施必要措施。
此外，集團亦密切監控流動資金風險並將以現金或更多流動證券的方式持有更高比例的公司資產。

00811 新华文轩
集團主席 何志勇
發行股本(股) 442M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 出版傳媒
公司業務 集團是集出版物生產、加工、銷售和多元文化產業發展於一體的文化產業經營實體，主要業務包括：出版物的編輯和出版、圖書及影音產品零售、分銷以及教材和助學類讀物發行業務等。
全年業績:
2019年，集團實現營業收入人民幣88.42億元，與2018年相比增長8.01%；實現淨利潤人民幣11.25億元，與2018年相比增長21.36%，歸屬於上市公司股東的淨利潤人民幣11.39億元，同比增長22.19%，每股基本盈利為人民幣0.92元；扣除非經常性損益後歸屬於上市公司股東的淨利潤人民幣10.52億元，同比增長21.23%。

業務回顧
(1)出版業務

教材教輔出版業務

本年度，集團出版業務中教材教輔銷售碼洋人民幣24.48億元，銷售收入人民幣13.65億元，同比增長1.46%；成本為人民幣8.23億元，同比減少6.16%；毛利率為39.72%，同比增加4.90個百分點，主要因集團教育類出版產品銷售結構變化及其成本控制取得一定成效。

一般圖書出版業務

本年度，集團出版業務中一般圖書銷售碼洋人民幣26.99億元，銷售收入人民幣8.88億元，同比增長12.96%；成本為人民幣5.79億元，同比增長10.22%；毛利率為34.83%，同比增加1.62個百分點。
收入和毛利的增長主要得益於集團打造的以少兒類圖書為代表的有市場影響力的圖書品種不斷增多，同時，毛利率上升還得益於單書效益的提高。

報刊業務

本年度，集團報刊業務銷售量為936.23萬冊，銷售收入人民幣3,926.96萬元，同比增長4.18%；營業成本人民幣2,005.94萬元，同比增長15.47%；毛利率48.92%，同比減少5.00個百分點，主要受報刊業銷售折扣力度加大及廣告業務收入下降的影響。

(2)發行業務

教材教輔發行業務

本年度，集團教材教輔銷售量4.51億冊，銷售碼洋人民幣45.05億元，銷售收入人民幣43.30億元，同比增長7.84%，主要得益於教輔銷售的增長；毛利率40.32%，同比增加0.53個百分點。

教育信息化及裝備業務

本年度，集團一般圖書銷售量為1.03億冊，銷售碼洋人民幣41.65億元，銷售收入人民幣24.64億元，同比增長9.45%；營業成本人民幣20.34億元，同比增長10.89%；毛利率17.45%，同比減少1.07個百分點，主要受促銷力度加大的影響。
其中，互聯網銷售實現收入人民幣14.68億元，同比增長15.91%，主要得益於集團在商品品種經營、銷售組織及物流服務能力等方面的提升。
互聯網業務通過第三方電商平台實現銷售人民幣10.67億元，佔互聯網銷售總收入的73.70%。

業務展望:

（一）發展戰略

公司立足出版傳媒業本質，把握國際文化產業發展趨勢，以「互聯網+資本」為轉型驅動力，圍繞大文化消費服務，通過全品類經營、全客群服務、全渠道覆蓋，深耕內容資源開發產品線，完善教育綜合服務產業鏈，構築大文化消費生態圈，打造中國最具創新成長性的出版傳媒企業，成為具有國際影響力的綜合性文化服務集團。

（二）經營計劃

1.繼續深入貫徹「振興四川出版」戰略，堅持「三精出版」理念，着力打造出版品牌，持續推進實施主題出版和各大出版工程項目，實現出版業務提質增效。

2.促進教育服務業務渠道優化升級和業務融合發展，深入推進「教育服務+互聯網」行動計劃，實現教育服務業務的深度轉型和高效發展；持續拓展教育信息化及裝備業務，推進研學教育、教師培訓等創新業務發展；深入調研課後服務和文創產品的市場需求，探索可行的商業模式。

3.提高以互聯網渠道銷售為基礎的行業供應鏈服務能力，優化與上游供應商和下游銷售渠道的合作機制，拓展渠道範圍和數量，增加競爭手段，提高競爭能力，優化內部管理和激勵機制，實現銷售規模和盈利能力提升。

4.加強實體閱讀服務網絡體系建設，持續推進經營管理機制的優化調整。
探索自營文創的經營模式和路徑，尋求新的利潤增長點。

5.持續提升物流、信息與生產印制平台等供應鏈服務能力，為出版發行業務的高速發展提供有力支撐；進一步加強第三方物流經營管理，聚焦重點客戶，穩步開展第三方物流業務。

6.充分利用資本經營平台整合社會優質資源，助力主業發展；持續打造基金群，培育優勢文化產業項目；提升投資拓展能力和投後管理水平，增加資本經營收益，推進實業經營與資本經營協同發展。

7.在傳媒板塊現有平台的基礎上，做好各報刊單位媒體融合發展思路及方向的引導工作，扎實推進熊貓文化和全民閱讀重點工作，讓傳統媒體、新媒體和跨界融合結合起來，開創傳媒領域新局面。

00812 西证国际证券
集團主席 吳堅
發行股本(股) 3,662M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 證券
公司業務 集團主要業務包括：為其客戶進行指數、商品及外匯期貨、期權及證券、單位信託、與投資相連及保險產品經紀買賣；提供孖展借貸、承銷配售、企業融資顧問服務及資產管理服務；及以其本身賬戶進行證券、股票指數、商品及外匯期貨合約買賣。
全年業績:
於回顧期內，集團錄得收益以及其他收入及收益總額263,000,000港元（2018年：208,100,000港元）及除稅前虧損346,800,000港元（2018年：除稅前虧損196,700,000港元）。

業務回顧
經紀及孖展融資

集團經紀業務及孖展融資業務於回顧期內錄得收益109,000,000港元（2018年：100,800,000港元）。

集團經紀業務及孖展融資業務主要包括：代理買賣證券、期貨及期權交易，提供保險經紀服務，提供孖展融資服務，金融產品業務以及為高淨值客戶提供一站式綜合投融資服務。

收入增加主要來自孖展融資業務方面，孖展融資業務之收益於2019年上升11.3%至91,000,000港元（2018年：81,700,000港元）。
孖展融資服務對象主要為擁有較大本金金額的高資產淨值客戶，並在嚴格監控信貸風險及股票集中風險的前提下，進一步提升公司之資金使用率及回報效益。

集團經紀業務佣金收入於2019年下降5.4%至18,100,000港元（2018年：19,100,000港元）。
經紀業務收入主要包括在一級及二級市場提供證券、期貨及期權、保險的佣金收入。
回顧期內，由於全球貿易戰，香港股市整體走勢負面，集團經紀業務整體表現與上年相比有所下調。

面對傳統業務的服務同質化，金融資訊科技的發展，不斷加劇的市場競爭，在獲客成本以及費率競爭方面，面臨持續壓力，經紀業務轉型勢在必行。
集團將延續2019年的發展戰略，擴展交易平台的服務能力，集合交易、信用金融工具、投資策略等綜合交易服務，為中高端客戶提供全方位的投資產品和資本市場方案，促進財富管理轉型。
加強業務聯動發展，在承銷配售業務方面配合支援集團的企業融資業務，重點加強與母公司分支機構的境內外業務聯動，融入母公司的集團發展戰略，進一步加強作為重慶境外金融機構平台的優勢和作用。

企業融資

集團企業融資業務於回顧期內錄得收益36,600,000港元（2018年：40,900,000港元）。

集團的企業融資業務包括為企業客戶提供香港保薦人服務、承銷配售服務、財務顧問服務及融資安排服務。

2019年，集團於香港上市保薦業務上創下亮麗成績，公司之全資附屬公司西證（香港）融資有限公司以獨家保薦人身份成功完成4項主板上市項目，分別是設計都會有限公司(1545.HK)，星宇（控股）有限公司(2346.HK)，和泓服務集團有限公司(6093.HK)以及香港莊臣控股有限公司(1955.HK)。
另外集團於2019年完成2項債券承銷工作，成功增加了公司在市場上的活躍度，提高了未來承攬各類項目的能力。
至於財務顧問服務項目數量亦有顯著增長，截至2019年12月底，合共有11個進行中的顧問服務類項目，為集團帶來了穩定的收入來源。

2020年對於香港的新股市場仍然是懸念與挑戰並存。
集團將堅守崗位，進一步加強與母公司西南證券股份有限公司的跨境聯動合作，爭取國內優質企業進入香港資本市場時提供各類型的顧問服務，繼續做好金融服務工作。

資產管理

於回顧期內，集團資產管理業務產生的收益為500,000港元（2018年：2,700,000港元）。

集團成立之首支對沖基金於2016年年底投入運作，總投資額為2.3億港元，基金於2019年關閉，對沖基金最後累計成績跑贏大市。
此外，亦於2017年年底成立一支分級基金，分級基金下的四組投資組合分別於2017年年底、2018年及2019年投入運作。
截至2019年底為止，第四組投資組合仍然於運作中，為集團帶來穩定的資產管理費收入。

業務團隊亦正在持續尋找優質投資機會，計劃在2020年成立專注於二級市場的投資基金；嘗試設立及發行資產證券化專項資管產品；並由資產管理業務團隊擔任基金管理者。
業務團隊將憑藉優秀的管理業績來吸引更多潛在投資者，並希望與母公司增加聯動，發掘業務契機；業務團隊會積極尋求投資者分銷第四組基金（資產證券化專項資管產品）份額，使基金投資者構成更加多元化，進一步擴大資產管理規模。

坐盤買賣

集團坐盤買賣業務於回顧期內錄得淨買賣收益86,400,000港元（2018年：淨買賣虧損22,300,000港元）。

基於2018年年度的坐盤買賣業績受市場不穩所牽連，集團已於2018年年底前把所持有之主要股票投資持倉平倉止損。
於2019年，集團於平衡風險及回報大前提下，配以精準調查研究及優秀投資人員，探索投資策略方向，坐盤買賣業務為集團帶來收益。
於2019年第四季度，集團重啟坐盤買賣及取得令人滿意的業績。

業務展望:

2020年，集團將從以下三個方面強化企業文化建設：一是以客戶為中心，秉承公司與客戶共同發展的理念；二是團隊互助文化，鼓勵員工參與、貢獻、分享；三是合規風控文化，業務需要在風險可控、合規合法前提下積極圍繞客戶需求及公司自身需求創新開展。

同時，集團將於2020年進一步推進業務轉型，嚴守合規、風控，將合規、風控作為公司長期發展的基石，根據集團在香港的比較優勢，將投資和企業融資業務作為驅動發展的兩翼，帶動經紀、資管等業務開展，立足中國，放眼全球市場，目標將集團打造成「投資」+「企業融資」的精品特色國際金融機構，借力母公司西南證券股份有限公司境內外業務聯動，推動集團經紀業務、企業融資業務再上台階，並樹立追求長期目標和客戶利益至上的服務理念，致力於品牌建設。

00813 世茂集团
集團主席 許榮茂
發行股本(股) 3,538M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團營業額主要包括物業開發、商業運營、酒店經營以及物業管理的業務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的收入約為人民幣1,115.17億元（2018年：人民幣855.13億元），較2018年增加30.4%。

截至2019年12月31日止年度之經營利潤為人民幣292.03億元，較截至2018年12月31日止年度的人民幣232.09億元增加25.8%。

毛利額上升26.6%至人民幣341.31億元（2018年：人民幣269.49億元）。
毛利率為30.6%。

年內核心業務淨利潤上升30.6%至約人民幣153.25億元（2018年：人民幣117.32億元）。
年內股東應佔核心業務淨利潤上升22.5%至約人民幣104.78億元（2018年：人民幣85.51億元），股東應佔核心業務淨利潤率為14.1%。

業務回顧
物業開發

1)入賬銷售收入

集團營業額主要包括物業開發、商業運營、酒店經營以及物業管理的業務。
截至2019年12月31日止年度，集團營業額達到人民幣1,115.2億元，較2018年人民幣855.1億元增長30.4%。
年內物業銷售收入為人民幣1,052.9億元，佔收益總額的94.4%。
平均入賬銷售價格從2018年每平方米人民幣13,807元上升8.6%到2019年每平方米人民幣15,001元。

2)銷售穩定增長

物業銷售方面，2019年集團合約銷售額達人民幣2,600.7億元，完成全年銷售目標的124%。
累計銷售面積達1,465.6萬平方米，平均銷售價格為每平方米人民幣17,744元。

2019年，集團在市場整體保持平穩運行的前提下，一方面基於各項政策調控以穩應對，加強因城施策、理性施策和結構優化，以前瞻性的佈局助力業績跨步向前。
展望2020年，集團將推出約1,992萬平方米的可售面積，連同截至2019年12月31日止約824萬平方米的可售面積，集團於2020年可出售總面積約為2,816萬平方米。

3)項目工程及開發計劃完成率達到預期

2019年繼續為集團的高品質發展年，在建面積達4,279萬平方米，竣工的總樓面面積約為951萬平方米，較去年的892萬平方米上升6.5%。
展望2020年，集團計劃在建面積約5,500萬平方米，竣工總樓面面積約1,150萬平方米，保持有品質的持續增長態勢。

4)土地儲備穩步增加，為長遠發展奠定堅實基礎

年內，集團增加土地儲備3,092萬平方米（權益前），其中從金額來看收購佔比約65%，土地獲取方式靈活多樣。
截至2019年12月31日，集團已進駐全國120個城市，旗下擁有349個項目，共7,679萬平方米（權益前）的優質土地。
優質土地資源及相對低廉的土地成本，成為世茂房地產在全國重要市場未來數年業績的持續支撐。

從地域來看，為積極應對國家出台「因城施策」及其持續運行的影響，集團也相應調整購地策略；充分把握城市經濟圈機遇，圍繞一二線及強三四線城市進行土地戰略佈局。
從土地成本來看，新增土地儲備的平均樓面地價約為每平方米人民幣5,035元。
集團以一貫審慎的態度擴充土地儲備，秉承穩健經營的一貫作風，在求發展與控風險的抉擇中，綜合平衡，雙管齊下。
於2019年12月31日，集團的平均土地成本為每平方米人民幣5,303元，相對低廉的土地成本為日後利潤率的提高提供了有效保證。

商業運營

商業地產方面，世茂房地產透過控股子公司上海世茂股份有限公司（「上海世茂」）發展商業房地產。
上海世茂致力於商業地產的開發與經營，在積極把握國內商業地產市場發展機遇的同時，通過實施商業地產專業化開發和經營策略，提供多元化的商業物業和品質優異的服務，不斷提升綜合競爭力，力爭成為優秀的專業化商業地產開發商及運營商。

2019年，上海世茂從主體到運營的多元化進化，在穩定經營的同時，不斷求新求變，通過持續推動跨界合作、引入獨特品牌，不斷提升各商業項目競爭力。
以品牌組合稀決性、運營管理專業性、物業保障高效性完成了卓著的自我提升，也不斷與城市共成長。
此外，9月深圳前海世茂中心順利入市，作為「前海第一高樓」是集團推動粵港澳大灣區戰略佈局的旗幟。
2019年，世茂商業在業界獲得高度評價，榮獲「2019年第14屆中國商業地產節年度商業地產優秀運營商」、「第九屆(2019)IF商業地產年會卓越企業」等多項專業機構獎項，印證了世茂商業年內不斷攀升的品牌知名度和認可度。

物業管理

物業管理業務方面，年內，物業服務品牌正式煥新升級為「世茂服務」，並以「美好生活智造者」的全新品牌形象正式亮相。
隨著新品牌的發佈，世茂服務於年內積極開拓第三方業務，截至2019年12月31日，世茂服務已簽約面積逾1億平方米。

在「智慧+」的時代背景下，世茂服務將顛覆傳統物業服務模式，不斷拓寬服務邊界、深化用戶服務概念，創新構建「Ocean X世茂深藍服務系統」，為世茂業主與用戶帶來品質生活與智慧服務升級體驗。
年內，為物業服務人員打造的「物業智慧運營平台」在全國上線，透過科學的信息採集及反饋，配合管理模式，高效提升管理效率。
年內，世茂服務在業界獲得高度評價，榮獲「中國物業服務百強企業榜單Top17」、「2019中國特色物業服務領先企業」、「中國藍籌物業企業」等多項殊榮。

酒店經營

截至2019年12月31日止，集團自持酒店已開業的有22家，包括上海世茂皇家艾美酒店、上海外灘茂悅大酒店、上海佘山茂御臻品之選酒店、南京世茂濱江希爾頓酒店、牡丹江世茂假日酒店、紹興世茂假日酒店、蕪湖世茂希爾頓逸林酒店、紹興世茂皇冠假日酒店、福州世茂洲際酒店、天津生態城世茂希爾頓酒店、寧波春曉世茂希爾頓逸林酒店、武漢世茂希爾頓酒店、廈門康萊德酒店、寧波北侖世茂希爾頓逸林酒店、煙台世茂希爾頓酒店、瀋陽世茂希爾頓酒店、杭州濱江世融艾美酒店、上海佘山世茂洲際酒店及委託給世茂喜達管理的4家酒店。
目前集團擁有客房數量近7,200間。
世茂酒店始終堅持在情境中感受與用戶切身相關的價值點，在產品設計中結合自身平台資源，針對不同人群、不同場景以此設計差異化產品、升級用戶體驗並創造多種盈利的可能，為此集團成立了專項公司，專攻酒店優質產品零售，打破酒店傳統經營模式。
2019年集團旗下自持酒店合計完成收入人民幣21.0億元，同比增加9.9%,EBITDA為人民幣6.34億元，同比增加7.7%。
其中上海世茂皇家艾美酒店及上海佘山茂御臻品之選酒店由於進行局部停業裝修改建工作，故收入同比減少了28.5%。
如不統計這兩家酒店，收入同比將增長22.1%，EBITDA同比增加29.8%。

2019年上半年，世茂喜達正式發佈了專為中國千禧一代設計的全新生活方式品牌－凡象，積極回應他們「生而不凡不拘萬象」的時代認同感，並成功走出國門，作為李寧2020春夏巴黎時裝周的獨家酒店品牌合作夥伴，攜手亮相全球舞台。
2019年底，凡象首家品牌酒店－廈門世茂凡象酒店盛大開業。

2019年，世茂喜達會員計劃「世茂喜達夢享會」通過體系的更新與積極推廣，會員總數增長至近40萬人，發展迅速。
截至2019年12月31日，世茂喜達成功新簽約39家世茂自主品牌酒店項目，海外簽約項目達8家，旗下運營及開業籌備中的酒店包括3家奢華度假酒店「御榕」，13家豪華酒店「茂御」，7家豪華服務式公寓「茂御居」，17家高端酒店「世御」，3家生活方式精品酒店「凡象」，15家高端靈感型精選酒店「睿選尚品」，32家靈感型精選酒店「睿選」。
90家酒店中，已有12家投入運營，78家在開業籌備中。
世茂喜達旗下酒店已佈局以北京、上海、深圳、成都、武漢、廈門等為首的一、二線城市以及以昆明、南昌、無錫等為代表的新興經濟發展潛力城市和旅遊發展強勁地區。
在海外市場發展方面，繼佈局巴厘島茂御酒店和茂御居公寓、龍目島茂御度假酒店、龍目島御榕酒店、馬六甲動漫睿選酒店及馬六甲動漫睿選尚品酒店後，世茂喜達再次跨出國門，簽約位於馬來西亞的2個新項目：馬來西亞文冬生態城世御酒店及馬來西亞文冬生態城御榕度假酒店。
未來在持續聚焦快速發展的中國酒店市場的同時，世茂喜達也會堅持積極開拓海外市場，成為國際化的民族酒店集團標杆。

2020年，公司將完成上海世茂皇家艾美酒店及上海佘山茂御臻品之選酒店的全部改建工作。
同時世茂首家自主品牌奢華度假酒店武夷山世茂御榕酒店及香港東涌喜來登酒店、香港東涌福朋喜來登酒店計劃於2020年下半年開業。
兩家黃金地段酒店的改建完成及三家奢華酒店的開業將有效帶動世茂酒店業務的業績提升。
2020年第一季度酒店行業受到疫情的影響和衝擊，業績會出現短時間的下滑，但從長遠看，這段期間也是酒店進行業務拓展、產品和服務創新、強化技能訓練的一個契機。
相信疫情結束後的旅遊業將會迎來強勁反彈。

2020年，世茂喜達將積極開拓新項目，超過40家酒店即將開業。
「凡象」品牌繼續為千禧一代發聲，落地武漢與杭州，滲透不同城市的人文風情，逐步拓展品牌版圖，以國際視野佈局新一代中國酒店市場。
「睿選」品牌也即將進軍北京、深圳等國內一線城市。
世茂喜達旗下各家酒店將持續發力，持續提升品牌形象，迎合多元化消費需求，積極創新創收。
會員計劃「世茂喜達夢享會」將持續推廣，通過多樣化的回饋活動增加客戶忠誠度，持續為已開業和即將開業的酒店提供更強大的客源基礎。
世茂喜達將打通更多直銷管道，連結至酒店預訂小程式，優化預訂流程，提高預訂效率。

業務展望:

世茂緊隨國家發展步伐，在國家戰略重點區域：京津冀、長江中下游、海峽西岸、珠三角、成渝、山東半島等「核心城市群」持續深耕，重點佈局經濟發展水平較高及需求旺盛的一二線及強三四線城市。
縱觀世茂發展版圖，優質資源儲備充足，總貨值逾人民幣13,000億元，帶來較強的「抗風險」及「強溢價」能力。
同時，集團緊隨《粵港澳大灣區發展規劃綱要》，充分發揮多元業務佈局及資源整合優勢，多層面助力粵港澳大灣區深度融合發展，目前在粵港澳大灣區土地儲備的總可售貨值已達人民幣3,800億元。

在「公司制」充分授權的管理制度下，各地區公司的「主人翁精神」持續獲得激發，助力運營效率全面提升。
世茂海峽發展公司（原世茂福建地區公司，「世茂海峽」）在年內正式開啟「深耕核心都市圈、縱深戰略城市群」的發展策略，以逾人民幣550億元的銷售金額，連續三年穩居福建省市場榜首。
世茂海峽所取得的成績正是世茂強勁發展動力的縮影。
展望2020年，「公司制」持續優化，明確制定以「權益後利潤」貢獻為考核重點的升降級制度，為實現連續五年「有質量高速增長」的目標提供堅實的運營基礎和保障。

00814 北京京客隆
集團主席 李建文
發行股本(股) 182M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 超市/百貨/商城
公司業務 集團主要從事日常消費品的零售及批發業務。
全年業績:
實現主營業務收入人民幣10,555,189,765元，比二零一八年增長約1.0%。

毛利人民幣1,534,280,678元，比二零一八年增長約1.3%。

毛利率約為14.5%，較二零一八年同期持平。

利潤總額人民幣178,802,243元，比二零一八年增長約0.7%。

歸屬於母公司淨利潤為人民幣52,935,436元，比二零一八年下降16.4%。

每股基本盈利為人民幣0.13元（二零一八年：人民幣0.15元）。

業務回顧
零售業務持續推進店舖轉型升級

報告期內，集團順應消費環境與消費趨勢的變化，通過對現有門店的升級改造、佈局調整等舉措緊抓消費需求變化，在調整商品結構、打造購物新場景的基礎上，疊加自助收銀、電子價簽等多項IT產品，進一步提升消費者購物體驗感。

報告期內，集團繼續推進小型社區生鮮店的拓展，共計將21間傳統便利店通過裝修改造升級為[京捷]生鮮便利店，新開3間[京捷]生鮮便利店和2間[愛家]社區生鮮便利店，服務社區家庭購物，滿足消費者一日三餐、吃好、吃飽的基本要求，圍繞家庭廚房，兼顧客廳、衛生間的商品需求，截至2019年12月31日，[京捷]生鮮便利店已達40間、[愛家]社區生鮮便利店已達13間；為配合政府推進疏解、促進補全和提升生活性服務業服務品質，打造滿足消費者日常生活低頻剛需（洗衣、維修等）的綜合服務平台，在5間超市及12間京捷生鮮店以「嵌入式」或「獨立式」兩種不同方式引入社區便民服務微中心，搭載與社區居民日常生活密切相關的諸如洗衣、修鎖配鑰匙、手機維修、快剪等便民服務項目，通過提供社區便民類服務項目，更好地滿足周邊百姓的需求，提升京客隆品牌形象，增加店舖黏性。

報告期內完成了17間店舖的裝修改造工作（含1間綜合超市及16間便利店），全年新開便利店6間（含5間直營便利店及1間加盟便利店）。
因租約到期以及經營策略調整等原因，報告期間關閉了1間百貨商場，2間綜合超市，22間直營便利店及9間加盟便利店。

加快商品更新迭代

報告期內，集團繼續以消費者需求為導向，依據消費群體的購物習慣與購物喜好重新規劃商品類別，通過高頻次的市場調研和產地考察，持續引入新供應商渠道、新增品牌、引進新品、加速商品汰換、迭代升級商品品類等積極舉措，不斷提升品類管理水平；在生鮮、休閒食品、副食品、家居、日化類商品加大定制、買斷、自有品牌商品的開發，引進各類網紅類、新穎類商品，著力為消費者打造購物新場景，滿足消費者個性化、多樣化消費需求，保證了消費者進店「有得買」；改變過去以供應商資源為主導的商品陳列方式，代之以消費者為核心，增強與顧客的互動性、參與性，引入情感式商品陳列，讓商品為自己「發聲」，滿足了消費者進店「有得逛」。

堅持強化生鮮經營水平

報告期內，集團一如既往地堅持源頭直採，發展蔬菜基地，蔬菜類商品採用雙渠道採購策略，持續擴大基地供應的產品範圍，以確保產品質優價低；持續優化生鮮操作標準，大白菜、芹菜、白蘿蔔、西蘭花等共計十餘種蔬菜類產品實現種植、採收、加工、預冷、包裝、訂單接收、冷鏈直配等一體化流程；持續對一季採收全年供應的蔬果商品開展產地收儲、全年供應，鎖定貨源、鎖定價格，提升生鮮商品經營能力。

加強線上線下融合發展

報告期內，集團豐富自有APP線上商品種類、補全商品結構，利用生鮮商品及熱銷商品拉動整體銷售，不斷提升用戶粘性以及復購率；上線京客隆微信[小程序]功能，利用生鮮商品的綜合優勢和乾貨商品的價格優勢，吸引消費；不斷優化自有APP及小程序配送時效，時效從原來的3小時送達提升為1~2小時；積極挖掘第三方平台線上銷售潛力，對接多條社會物流，不斷迭代優化門店接單、揀貨功能，解決揀貨動線過長、人效較低、線上線下業務的高峰時段具有一定重合性等問題，提高門店作業效率；落實商品庫存跟蹤機制，減少線上線下庫存共享中存在的差異問題，提高揀貨履約率；報告期內集團線上銷售的訂單量、客單價均保持了穩定增長。

持續推進營銷和服務創新

報告期內，集團穩步落實推進全年營銷計劃，確保全年營促銷活動無縫連接。
加強營銷資源的整合及活動主題的統一，在以重點節假日及紀念日作為營銷主線的基礎上，推出以二十四節氣及熱點、網紅食譜等形式多樣、安排靈活的大型主題促銷活動，吸引客流；同時，集團加強營銷績效分析，從銷售、客流、費用投入等多維度評估營銷成效，根據消費群體需求開展精準營銷，實現營銷效益的最大化。
報告期內，通過掃碼領券、線上領券線下花、支付有禮、朋友圈廣告優惠券、全場滿減、爆品秒殺、海報直降、京客隆品牌日等多種優惠及營銷活動，在為消費者帶來切實優惠的同時呈現京客隆品牌形象，受到了消費者的普遍歡迎；適時調整傳統海報版式，以美食推介、居家常識等互動，帶入關聯性商品宣傳，同時借助網絡平台擴大宣傳覆蓋範圍，滿足消費者「有得看」；全面啟動「提升服務行動計劃」，大到設備設施小到服務項目的配置，從燈光的變換，到坡梯亮點打造，從賣場細節加入時尚、舒適、現代化元素，切實為消費者打造舒適、良好的購物環境，提升門店服務質量以及服務水平，引導消費者「願意來」。

高度重視食品安全

食品安全工作是一項關乎民生的重要工作，一直以來集團將食品安全始終視為最重要的一項任務常抓不懈，持續性的高度重視。
報告期內，集團對門店食品安全管理員分批次進行食品安全工作現場實操培訓，邀請專業人士帶領參訓人員在營業現場進行培訓講解，內容涉及收貨、商品存儲、人員管理、食品展售等，取得了良好效果；不斷完善集團食品安全管理制度，從生產廠家食品安全評估標準、食品安全管理體系、食品危害控制、食品安全危機解決等多個方面促進集團食品安全管理工作更加規範有序；生鮮配送中心除對於自身從運輸裝車、配送、卸貨時車輛溫度等多方面加強運輸環節質量把控以外，對供貨商的到貨商品同時進行嚴格的溫度測量以確保到貨生鮮商品質量；常溫配送中心繼續加大收貨開箱抽檢力度，對來貨商品日期、品質等進行嚴格把控，多舉措確保把好食品安全第一關。

強化物流配送資源

報告期內，常溫配送中心不斷優化商品庫存管理，合理控制庫存數量以降低店舖的缺貨率；優化商品日期預警機制和不動銷商品管理；從商品收貨、存儲、出貨等各個環節進行嚴格把控，商品送貨記錄、碼板、分撥裝籠、裝箱等工序嚴格按照操作標準執行，以確保商品能夠安全配送到店；持續提升拆零自動分揀設備效能，提高分揀效率；生鮮配送中心對車間溫度、車輛到貨溫度、庫存商品質量、商品防護措施等進行嚴格管理以確保商品品質；加大商品抽檢力度，優化流程操作，不斷提高職工專業技能水平以對生鮮商品品質進行有效控制。

零售經營業績

報告期內集團零售主營業務收入下降約3.4%，主要歸因於：(i)同店銷售下降約3.01%，而二零一八年同店銷售下降約0.44%；及(ii)二零一八年下半年關閉2間綜合超市、二零一九年關閉2間綜合超市及1間百貨商場造成主營業務收入同比下降。

報告期內直營零售業務（除百貨商場外）的毛利率由二零一八年的16.4%上升至約17.2%，主要是因為：(i)報告期內優化商品結構，提高定制、買斷、自有品牌商品的比重；及(ii)線上實現的銷售平穩增長。

批發業務

穩步推進渠道資源的引進及發展

報告期內，集團除不斷鞏固與傳統銷售渠道的合作關係外，繼續開發新渠道關係以及加強上下游渠道資源的融合，進一步強化與各大電商主流平台的深度合作，增強整體競爭實力；通過創建運輸數據監控及共享平台，完善運輸通行權、落實運輸政策等舉措，進一步優化集團物流服務模式，以不斷提升的整體物流運營能力服務於上游供應商與下游客戶，擴大市場佔有份額。

持續增強供應鏈優勢

報告期內，隨著零售終端在互聯網、移動技術的引領下發生的轉型升級，作為分銷商，集團持續根據銷量、利潤、品牌影響力等要素進行商品結構優化與調整，加快經營商品的更新迭代；同時密切關注消費市場環境與消費趨勢的變化，把握各項大型會展契機，積極參加春季糖酒會、上海進口博覽會及上海中食展等，不斷引新的供應商，繼續推進與國際生產廠、供應商的合作，搭建海外供應鏈，增加海外直採商品品牌與品類；努力提升對供應商的營銷策劃服務與信息共享服務，鞏固與供應商的品牌忠誠關係，與供應商共同做好市場開發與營銷。

拓展線上線下分銷渠道

報告期內，集團繼續開拓分銷渠道，持續新增線上線下銷售渠道，改善對現有電商平台、線下銷售終端的專業化精準營銷服務與物流配送服務，增強市場競爭能力；結合集團戰略發展需要，成立專業公司負責自有品牌產品的開發與營銷管理，增加自有品牌商品品類；除原有的已覆蓋華北、華中、華南、西北等十二個省市地區之外，報告期內繼續拓寬產品銷售區域，擴大自有品牌商品的分銷網絡。

推進物流業務的發展

報告期內，集團通過數據監控分析，動態調配倉儲資源，從資源配置優化中創效；為進一步鞏固並提升集團批發業務的物流配送產能與效率，於報告期內開始進行智能物流項目的建設：該項目位於北京市房山區西六環、京港澳高速與京昆高速路交匯處，總建築面積逾3.6萬平方米，擁有約3萬個儲位，最大庫容可達135萬箱，擁有自動化立體庫、拆零分揀機、整箱分揀機等自動化設備，引入多層在庫揀選模式提升揀貨能力，利用箱式輸送線將各區域作業相互連接，目標為打造高坪效、高自動化、低運營成本、低差錯率的現代化物流配送中心。
該項目定位於區域全品類配送中心，可以支持批發業務全品類SKU（「庫存單位」“Stock Keeping Unit”之簡稱）的倉儲配送服務。
報告期內已完成了一期庫房建設及驗收、自動化立庫一期的安裝和調試，配套的消防設備及配電室工程也同步進行，同時二期庫房土建工程也進入初步實施階段。

批發經營業績

報告期內，朝批集團批發主營業務收入同比上升約2.9%，主要是由於：(i)報告期內繼續對電商平台銷售商品結構進行調整；(ii)酒類銷售回升，日化類商品銷售增長。

報告期間，朝批集團批發業務的毛利率為11.8%，與去年同期基本持平。

業務展望:

二零二零年，在我國經濟增長處於增速下行、結構性轉型升級的關鍵時期，突如其來的新型冠狀病毒疫情將會對宏觀經濟帶來一定的影響。
疫情面前，集團發揮線上線下融合發展、夯實的供應鏈基礎與高效的物流配送系統，積極做好應對疫情的市場供應保障工作與疫情防控工作，認真履行了社會責任。

二零二零年，在我國經濟增長處於增速下行、結構性轉型升級的關鍵時期，突如其來的新型冠狀病毒疫情將會對宏觀經濟帶來一定的影響。
疫情面前，集團發揮線上線下融合發展、夯實的供應鏈基礎與高效的物流配送系統，積極做好應對疫情的市場供應保障工作與疫情防控工作，認真履行了社會責任。

二零二零年，集團關愛員工，關愛顧客，致力於做一個讓員工滿意、消費者喜愛的批發零售企業。

集團一直以來踐行「情誼重於利益，奉獻先於索取」的文化理念，讓顧客滿意是集團每一位京客隆人共同的奮鬥目標。
集團將通過努力持續為各位股東帶來穩定的回報。

00815 中国白银集团
集團主席 陳萬天
發行股本(股) 1,628M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 貴金屬
公司業務 集團主要從事三個主要營運部分，包括(i)於中國製造及銷售銀錠、鈀金及其他有色金屬（「製造業務」）；(ii)於金貓銀貓集團下經營的珠寶新零售業務，即於中國設計及銷售黃金、白銀、寶石及珠寶產品（「珠寶新零售業務」）；及(iii)經營上海華通（中國一家專業綜合白銀交易平台）（「白銀交易業務」）。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益為約人民幣3,927.1百萬元（二零一八年：人民幣3,751.2百萬元），較二零一八年增加約4.7%。

業務回顧
製造業務分部

截至二零一九年十二月三十一日止年度，銀錠的銷售由約人民幣219.8百萬元增加至約人民幣361.6百萬元，較二零一八年增加約64.5%。
增加主要由於銷量增加及白銀價格上升所致。

隨著國際白銀價格上升及需求增加，銀錠的平均售價為每噸約人民幣3.8百萬元（二零一八年：人民幣3.1百萬元）（不含增值稅），銀錠的銷量由約67噸增加至約96噸。

因鈀金市場價格持續強勁，集團於本年度就鈀金的銷售錄得零的突破，截至二零一九年十二月三十一日止年度，更錄得約人民幣1,468.6百萬元的銷售金額。
成功開拓鈀金的市場及白銀銷量增加，令集團於製造業務分部銷售增加至約人民幣2,629.7百萬元，比二零一八年增加約128.7%。

於生產銀錠及鈀金的過程中，集團同時生產其他金屬產品，包括鉛錠、氧化鋅、鉍錠及銻錠。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，其他金屬產品銷售由約人民幣929.8百萬元微跌至約人民幣799.4百萬元。

於金貓銀貓集團下經營的珠寶新零售業務分部

於二零一九年，珠寶新零售業務分部銷售錄得約人民幣1,248.9百萬元（二零一八年：人民幣2,496.9百萬元），較二零一八年減少約50.0%，此乃主要由於中美貿易戰對宏觀經濟的不利影響及中國經濟增長的回落，均對中國的零售市場產生了負面效果。
同時，集團採取主動的策略調整，從促銷低利潤率金條轉向專注於通過以往的促銷手段刺激用戶的購買欲望及提高其重複購買率和換手率。
在此基準上，集團優化集團的產品組合，以集中於銷售更加多樣化的產品及促銷較高利潤率的白銀產品。

白銀交易業務分部

年內，白銀交易業務分部的銷售錄得約人民幣48.5百萬元（二零一八年：人民幣104.7百萬元），相當於減少約53.7%。
減幅主要由於成交量減少所致。

業務展望:

環球經濟動盪不安及中美貿易爭端、新型冠狀病毒肺炎(COVID-19)（「新冠肺炎」）疫情影響、中國經濟放緩等種種不穩定因素，在未來較長時期內仍是籠罩在全球及中國經濟上空的陰霾，市場將會逐步湧現對白銀、鈀金及黃金產品等避險資產的更大需求。
尤其白銀需求因金銀比價處於絕對高位及安全邊際較高，在可預見的未來具備更大的上漲空間。
因此，集團仍然對中國白銀、黃金產品、鈀金等貴金屬的製造及銷售充滿信心。
基於集團前瞻性的戰略規劃和強大的執行力，集團產品結構不斷優化，白銀、黃金產品及鈀金等貴金屬於二零一九年佔製造業務分部收入和毛利貢獻的比重均超過97%，其餘部分亦為上述貴金屬產品生產過程中產生的金屬副產品。
這標誌著經過歷年來不斷的產品結構優化，集團已經完全轉型成為一家主要以白銀、鈀金、黃金及其他貴金屬的生產和銷售為核心業務的綜合企業。

同時，集團亦適時把握環球經濟動盪及中國經濟下行機遇，嚴格控制原材料成本，提升盈利能力。
此外，集團亦本著一貫的戰略規劃及強大的實力，把握經濟環境不好的時機，尋求投資、收購上游優質白銀、黃金等貴金屬礦山及含銀或金的多金屬礦山的機會，持續提升集團盈利能力，實現集團業績在未來的持續強勁增長。

受新冠肺炎疫情短期影響，集團將時刻在嚴峻的零售環境中保持警覺。
集團已經在積極佈局運營短視頻營銷、電商直播等新營銷模式。
依託金貓銀貓集團智能化、大數據等技術及供應鏈的強大基礎，加速數字化營銷，從困境突圍。
對於線下渠道的佈局集團仍會重視，集團的加盟商資金雄厚，抗風險能力較強。
加上集團於二零一九年八月引入了在中國擁有逾千間珠寶門店的金大福董事長姚潤雄先生成為金貓銀貓集團策略股東，計劃未來線下零售網絡擴張佈局計劃會於今年繼續穩步增長。

此外，中國提出了「生態文明體制改革」的發展戰略，危廢處理業務被公認為環保科技產業的重點。
因此，集團已計劃進軍危廢處理業務。
集團將擴大業務規模及利用從回收銀錠製造過程中提取的稀有金屬所獲得的經驗及專業知識，並在不久的將來成為具有影響力的環保科技產業龍頭之一。

另外，集團已經構建了完善的數字化、大數據、人工智能和供應鏈等技術、系統和能力，這使集團成為專業化垂直領域線上線下一體化互聯網新零售的領軍企業。
因此，集團將利用自身的能力、經驗和資源，適時關注拓展其他專業化垂直領域的業務發展機會，為集團創造新的增長點。

綜合以上所述，集團對業務分部的正面消息及未來發展前景感到欣喜，對集團業績在未來的持續強勁增長充滿信心，並致力於成為中國領先的全產業白銀、鈀金、黃金及貴金屬綜合企業。

00816 华电福新
集團主席 黃少雄
發行股本(股) 2,570M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 供電供熱
公司業務 集團主要在中國從事風力發電、太陽能發電、水力發電、燃煤發電、天然氣（分佈式）發電及其他清潔能源發電和銷售。
全年業績:
經營效益創歷史新高，全年實現權益持有人應佔利潤人民幣2,415.72百萬元，同比增長6.5%，營業收入人民幣19,775.91百萬元，同比增長7.9%。

業務回顧
二零一九年，集團全面推進發展戰略實施，充分發揮多元化發電資產優勢，水電板塊抓住福建省來水較好的有利形勢，煤電板塊加大進口煤炭採購力度，風電板塊積極面對全國大部分地區風速下降的不利形勢，強化設備治理，各項工作取得了積極成效：集團全年完成總發電量47,696,505.4兆瓦時，同比增加7.0%；歸屬於公司權益持有人應佔利潤人民幣2,415.7百萬元，同比增長6.5%；核准電源項目容量130.0兆瓦，新增控股裝機容量218.2兆瓦，清潔能源裝機容量佔比78.1%。

（一） 風電業務

於二零一九年十二月三十一日，集團風電控股裝機容量8,035.2兆瓦，與二零一八年十二月三十一日相比增長0.5%。
於二零一九年一月一日至二零一九年十二月三十一日止期間（「報告期」）內，集團新增投產風電項目控股裝機容量91.7兆瓦，風電總發電量16,913,424.4兆瓦時，同比增長0.3%，平均上網電價（不含稅）為人民幣419.59元╱兆瓦時，同比下降人民幣10.61元╱兆瓦時，同比降低2.47%。

二零一九年，集團風電項目平均利用小時數為2,099小時，高於全國風電平均利用小時數17小時。
二零一九年，集團優化、細化對標指標，完善風電企業生產營銷指標對標體系，開展利用小時專項提升活動。
同時，我們注重加強風電設備可靠性和經濟性管理，持續開展故障多發及發電性能較差的風電機組綜合治理工作，風電設備綜合整治和運行維護管理成效顯著，風機可利用率達到98.81%。

二零一九年，集團積極開發風電項目，穩妥有序推進海上風電項目開發，福建福清海壇海峽海上風電項目實現正式開工，浙江玉環海上風電開工條件落實加速；緊跟特高壓風電基地項目進展，內蒙古、新疆等外送風電項目已完成開工決策，積極對接內蒙古、陝西、吉林等區域清潔能源基地規劃開發。
於二零一九年，新增核准兩個風電項目，容量共計130兆瓦。

（二） 太陽能發電業務

於二零一九年十二月三十一日，集團太陽能發電控股裝機容量1,214.7兆瓦。

二零一九年，集團太陽能發電業務總發電量1,724,094.8兆瓦時，平均上網電價（不含稅）為人民幣807.59元╱兆瓦時，同比提高人民幣3.29元╱兆瓦時，同比提高0.41%。
太陽能發電平均利用小時數1,419小時，同比增長24小時。

（三） 水電業務

於二零一九年十二月三十一日，集團水電控股裝機容量2,607.9兆瓦，在建容量1,200兆瓦。

二零一九年，集團水電總發電量9,461,387.0兆瓦時，同比增長63.4%；平均上網電價（不含稅）人民幣287.57元╱兆瓦時，同比降低人民幣1.03元╱兆瓦時，同比降低0.4%。

二零一九年，福建區域來水豐沛，七大龍頭水庫本年累計來水量273.86億立方米，與去年同比增長132.8%，與多年平均相比增長33.9%。
集團強化經濟運行增效益，充分發揮一級龍頭水庫作用，積極開展流域水庫優化調度工作，提高流域電站群發電效益，實現年平均利用小時3,631小時，同比提高1,320小時，比福建省統調水電利用小時高295小時。

（四） 煤電業務

於二零一九年十二月三十一日，集團煤電業務控股裝機容量3,600.0兆瓦，在建項目一個。

二零一九年，集團煤電總發電量16,032,179.8兆瓦時，同比降低8.5%，煤電平均利用小時數4,453小時，同比降低8.5%；供電煤耗305.79克╱千瓦時，同比降低1.0克╱千瓦時；平均上網電價（不含稅）為人民幣343.96元╱兆瓦時，同比提高人民幣0.66元╱兆瓦時，同比提高0.2%。

二零一九年，煤電板塊整体煤价下降，同時，集團努力提升優質優價進口煤的摻燒比重。
入廠標煤單價（含稅）人民幣789.08元╱噸，同比下降人民幣132.9元╱噸。
在同區域四大集團同類型企業對標中，可門公司排名實現了歷史性的突破，綜合標煤單價排名從第四名升至第二名（與第一名差距縮小人民幣43.77元╱噸），進口標煤單價排名從第四名升至第一名，可門公司全年節約燃料成本約人民幣150百萬元。

（五） 天然氣（分佈式）發電業務及其他業務

於二零一九年十二月三十一日，集團天然氣（分佈式）發電項目已投產控股裝機容量970.0兆瓦，在建項目兩個。

於報告期內，集團天然氣（分佈式）發電項目新增投產控股裝機容量67.4兆瓦。

於二零一九年十二月三十一日，集團持有福建福清核電有限公司（「福清核電」）39%及浙江三門核電有限公司（「三門核電」）10%的股權。
福清核電一至四號機組，三門核電一、二號機組運營良好。

於二零一九年十二月三十一日，我們還擁有兩個運營中的生物質能源發電項目，控股裝機容量25.3兆瓦。

業務展望:

在當前國際能源供求格局深刻調整、新一輪能源技術變革方興未艾的形勢下，我國作為能源生產和消費大國，面臨着前所未有的機遇和挑戰。
貫徹落實新發展理念，以供給側結構性改革為主線，提升能源產業競爭力，構建清潔低碳、安全高效的現代能源體系，成為我國能源發展轉型變革的必由之路。
我國正開展「十四五」（二零二一年至二零二五年）能源發展規劃的研究工作，其中一個重要任務是壯大清潔能源產業，為實現二零三零年非化石能源佔一次能源消費比重達到20%的目標奠定基礎。
因此優化能源生產佈局，加快提升水能、風能、太陽能、生物質能等可再生能源比重，將成為未來一段時期我國能源發展的重要任務。
集團始終貫徹新發展理念，以建設成為清潔低碳、安全高效的國際一流清潔能源上市公司為指引，堅持清潔能源發展方向，持續推進產業佈局優化，突顯清潔能源發展優勢，推動集團高質量發展。

一是重規劃。
集團堅定不移貫徹創新、協調、綠色、開放、共享的新發展理念，落實「四個革命、一個合作」能源安全新戰略總體要求，以高質量發展為主題，以供給側結構性改革為主線，全面總結「十三五」規劃執行情況，客觀分析公司發展面臨的內外部形勢，科學編製「十四五」發展規劃，為公司高質量發展謀篇佈局。

二是保電價。
二零二零年公司在建陸上風電要實現全部投產，積極應對搶裝潮帶來的主機等設備供應不足問題，切實加強督導，嚴把安全質量關，積極對接國內主要設備廠商，充分發揮整體優勢。
加快海上風電工程建設進度，安全優質開展福清海壇海峽海上風電現場施工，浙江玉環、廣東陽江海上風電項目力爭早日具備開工條件。

三是抓落實。
積極發展新能源，優先滿足能夠如期投產、取得電價、確保預期收益的風電項目投資需求。
建立完善上市公司「總對總」合作開發項目的內部管理機制，積極跟進公司已簽訂的戰略合作協議，進一步落實合作方式，重點推進西南地區水光互補清潔能源基地建設工作。

四是嚴督導。
持續跟進重點項目建設，增城項目作為國內首個9H重型燃機要實現高質量投產，爭取帶動公司燃氣板塊整體效益提升。
進一步加強對福建周寧抽蓄、陸上風電等重點在建項目的指導與協調，確保工程建設進度與資源配置均衡有序、科學合理、進一步提高公司清潔能源裝機比重。

五是求突破。
積極通過競爭性配置、廣泛合作獲取風光電資源，特別是在海上風電和陸上風光電基地式、規模化開發上實現新突破，爭取在內蒙古、甘肅等地儲備優質項目。
因地制宜審慎發展氣電，繼續做好長三角、珠三角、京津冀及長江經濟帶等地燃氣熱電儲備工作。

六是謀創新。
集團將進一步發揮公司在新能源項目投資決策的專業化水平、開發建設經驗、防範投資風險能力、政策及專業技術研究能力。
加強管理創新課題研究，通過構建風光電資源測量平台、投資信息平台、新能源專家團隊等方式，進一步抓好碳排放工作，不斷提升新能源項目市場競爭力。

七是創一流。
按照創建世界一流企業的決策部署，研究制定公司《創建世界一流特色能源企業專項實施方案》，壓實創建工作責任，加強宣傳引導，定期總結完善，加快調整結構，優化發展佈局，形成更多體現公司發展戰略的標誌性成果，奮力爭創世界一流清潔能源上市公司，將公司打造成為業內乃至國際知名品牌。

00817 中国金茂
集團主席 寧高寧
發行股本(股) 12,385M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 集團之主營業務為專注於城市及物業開發、金融與服務、商務租賃、零售商業運營及酒店經營。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團收入達人民幣43,355.9百萬元，較上年度人民幣38,732.7百萬元增長12%。

截至2019年12月31日止年度，公司所有者應佔溢利為人民幣6,452.2百萬元，較上年度人民幣5,210.9百萬元增長24%；若扣除投資物業公平值收益（已扣除遞延稅項），公司所有者應佔溢利為人民幣6,114.8百萬元，較上年度人民幣5,084.1百萬元增長20%。

2019年集團整體銷售毛利率為29%，較上年的38%下降9個百分點。

業務回顧
在全球經濟增長放緩，貿易保護主義升溫的背景下，2019年中國經濟在抵禦下行壓力中顯現韌性和潛力。
各地區各部門堅持穩中求進工作總基調，堅持新發展理念，堅持以供給側結構性改革為主線，積極推動高質量發展，保持了總體平穩、穩中有進態勢。
全年國內生產總值按可比價格計算比上年增長6.1%，符合6%-6.5%的預期目標，全國居民收入增長與經濟增長基本同步；全國規模以上工業增加值比上年增長5.7%，高技術製造業和戰略性新興產業增加值增速分別比規模以上工業快3.1和2.7個百分點；固定資產投資比上年增長5.4%，高技術產業投資增長快於全部投資11.9個百分點。

從房地產市場來看，2019年初住建部將「穩地價、穩房價、穩預期」任務欄在全年重點工作首位。
在「房住不炒」調控基調指導下，我國房地產市場總體保持平穩運行，「三穩」調控目標穩步落實。
土地市場熱度有所回落，2019年國有土地使用權收入同比增長11.4%，較2018年同期的25.0%大幅下降13.6個百分點；全國商品房銷售金額約為人民幣16.0萬億元，同比增長6.5%，增速較2018年同比下降5.7個百分點，銷售面積約為17.2億平方米，同比下降0.1%，多數城市房價同比漲幅回落至10%以內，房地產市場平穩運行態勢持續。

從房地產市場格局來看，頭部房企銷售額增長放緩，盈利空間持續收窄，行業環境回歸理性，其中TOP20房企銷售額實現同比增長16.5%，與近三年年均增速33.1%相比銷售增幅快速回落；同時，市場競爭愈發激烈、行業集中度繼續提升，其中TOP20房企集中度較其他梯隊上升明顯，比上年同期增加0.5個百分點，投資補貨力度繼續增加，優勝劣汰、強者恆強趨勢愈加凸顯。

從酒店市場來看，2019年國內旅遊人數與收入增速放緩，從外部影響了酒店行業狀況。
酒店業景氣指數在連續下跌至2013年下半年以來的最低值。
縱觀全國酒店，除個別區域外，業績全線下跌。
在酒店供給長期平穩增長但需求增速回落下，供需結構的不平衡影響了酒店入住率和每房可售收入下滑。
其中高端飯店供需失衡進一步加劇，未來該細分市場將持續承壓。

從區域寫字樓租賃市場來看，一、二線城市均受到整體市場環境的影響，絕大多數城市淨吸納量明顯下降、寫字樓租賃面臨需求放緩壓力。
北京、上海、深圳、廣州、杭州、南京、長沙等典型城市甲級辦公樓空置率維持高位、租金水平均有所下滑。
與此同時，科技類企業的不斷成長，逐漸成為中國多個城市辦公樓市場的主要需求來源。

2019年，公司克服市場及政策的不利局面，經營業績較去年大幅提升，歸母淨利潤再創歷史新高。

在城市運營與物業開發方面，全年開盤項目銷售良好，總簽約銷售額約人民幣1,608億元。
另截至報告期末，集團物業及土地已簽約銷售未交付結算的金額約為人民幣2,336億元。

城市運營與物業開發項目中，常州龍城金茂府榮獲「常州品質樓盤」和「最值得期待樓盤」等殊榮，2019年4月19日、2019年9月6日兩次開盤，兩次售罄；徐州紅星雲龍金茂悅於2019年8月10日、2019年11月13日、2019年12月23日三次開盤，全部售罄，成為徐州市中高端住宅市場標桿性熱銷盤，奪得當年年度單盤銷冠；武漢陽邏金茂逸墅全年十開十磬，銷售套數奪得陽邏之心片區第一；成都武侯金茂府作為成都唯一榮獲「BREEAM+綠建三星」雙認證的綠色住宅，2019年3月1日、2019年5月24日、2019年11月9日三次開盤，三次售罄，樹立了金茂府品牌高端形象，全年銷售佔整個武侯新城板塊40%市場份額，穩居第一。
2019年3月，北京大興金茂悅在新浪樂居舉辦的「樂居北京創新峰會暨樂居地產群英會頒獎典禮」上，榮獲「2019年度最具期待樓盤」獎；在搜狐焦點舉辦的「搜狐焦點20周年品牌盛典」上，榮獲「榮耀20年典藏人氣住宅」獎；2019年5月，成都武侯金茂府在「第十五屆中國房地產網絡人氣榜」上，獲「2019成都房地產最受網友期待項目」；12月，獲安居客頒發的「2019中國房產風雲榜2019年度品牌價值樓盤」；2019年7月，青島即墨國際智慧新城榮獲英國BREGlobalLimited頒發的「BREEAM3星級認證」；2019年9月，上海金茂北外灘獲得「美國LEED體系認證金獎」；2019年12月，在中華人民共和國科技部、國家科學技術獎勵辦公室批准的、全聯房地產商會舉辦的「全聯房地產商會2019年會暨第16屆精瑞人居獎頒獎論壇」上，北京未來金茂府榮獲「精瑞科學技術獎綠色社區優秀獎」、北京佑安府榮獲「精瑞科學技術獎園林景觀規劃與設計優秀獎」。

酒店經營方面，面對嚴峻的市場環境，旗下酒店不斷提升服務水平，通過創新經營模式拉動業績提升。
金茂三亞亞龍灣希爾頓大酒店改造的差異化親子主題餐廳，麗江金茂璞修雪山飯店打造的特色天文主題酒店，上海金茂君悅大酒店的咖啡廳改造，均取得了良好的市場回響與各項業績數據的顯着提升。
回顧期內，金茂酒店在2019亞洲酒店及旅遊論壇暨第14屆中國酒店星光獎頒獎典禮上榮獲「中國酒店星光獎2019-中國酒店業最佳業主」稱號；麗江金茂凱悅甄選酒店榮獲最佳酒店評選委員會頒發的「最佳旅行目的地酒店」獎。

商務租賃方面，北京金融街、北京CBD、上海浦東陸家嘴、南京鼓樓區等高端商務區甲級寫字樓租金水平及出租率保持高位，公司北京兩座寫字樓租金水平繼續提升，保持穩定優異的業績貢獻。

零售商業方面，公司加速打造商業IP，在深入研究商業地產趨勢的基礎上，通過廣泛研討、凝聚共識，形成以「消費者洞察、數字化和綠色科技創新、無邊界聯動」為核心的商業戰略。
不斷推動在營項目調改提升，依託城市運營項目形成獨特競爭優勢，為覽秀城2.0的升級積累了寶貴經驗。

在金融和服務方面，2019年公司繼續強化兩翼業務的牽引作用。
金融方面，金茂資本持續打造地產基金和PE投資兩大業務板塊，鞏固核心競爭力，發揮金融賦能作用，探索城市更新業務藍海，同時圍繞城市運營產業鏈展開投資佈局，賦能公司創新升級和產業落位；服務方面，繼續在智慧能源、建築科技及研發創新方面保持良好發展態勢，為打造更聰明的房子奠定基礎，全年5個區域能源項目建設有序推進，創新「城市運營+智慧能源合作模式」。

2019年，公司在土地市場和資本市場上收獲豐厚，取得出色的成績。
在土地獲取方面，集團在溫州、張家港、南京、長沙、汕頭、濰坊、義烏、青島、重慶、保定、北京、威海、合肥、福州、杭州、鄭州、南昌及貴陽等地獲取多幅優質地塊，土地儲備得到大幅補充。
在資金獲取方面，集團積極創新，積極拓展多種資金籌集渠道，於2019年2月在境內成功發行人民幣18億元無擔保公司債券，2019年6月公司在境外成功完成票據交換及新發行合計2.5億美元優先擔保票據，2019年7月公司在境外成功發行5億美元優先擔保票據，2019年7月在境內成功發行中國金茂的首單類REITs產品－長沙梅溪湖金茂廣場北塔寫字樓類REITs，發行規模人民幣11.65億元，2019年8月公司在境內成功發行凱晨CMBS共計人民幣72.91億元，2019年8月公司成功發行境內公司債券人民幣20億元，2019年12月公司在境外成功發行4億美元次級擔保永久資本證券。
公司在項目層面積極引入合作方資金，為後續項目開發提供了充足的資金保障。

業務展望:

展望未來，2020年初突發的新冠病毒疫情還在持續，國際貿易形勢充滿變數，中國經濟下行壓力加大。
為確保經濟運行穩中有進，後續財政政策與貨幣政策將會趨於更加積極。
對應到房地產行業，「房住不炒」仍是調控主導方向，全面落實因城施策，通過建立「穩地價、穩房價、穩預期」的長效機制，促進行業平穩健康發展的目標不會動搖。
隨著各城市穩經濟的政策陸續推出，支持土地供應、合理購房需求釋放的金融及財稅政策力度進一步加大，也將為行業恢復帶來新機遇。
鑑於此，中國金茂將秉承「科學至上」的價值理念，不斷夯實城市運營商定位，持續推進「雙輪兩翼」發展策略，以「綠色健康」與「智慧科技」為特色，推動技術創新與產品升級，豐富以城市運營為核心的業務模式，持續推動戰略執行體系落地，加速實現綜合實力挺入行業第一梯隊的目標。

00818 高阳科技
集團主席 張玉峰
發行股本(股) 2,777M
面值幣種 港元
股票面值 0.0025
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團之主要業務包括提供電訊解決方案、提供金融解決方案、提供支付解決方案以及銷售電能計量產品及解決方案。
全年業績:
集團之綜合營業額為5,576,000,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度（「二零一八年度」）增加20%。
年內溢利合共為683,000,000港元，而二零一八年度則為337,300,000港元。

業務回顧：

(1)支付交易處理解決方案

分類營業額為4,672,600,000港元，而二零一八年度為3,744,900,000港元。
於二零一九年度末，活躍國內商戶數超過3,500,000戶，而於二零一九年十二月之月度交易額逾人民幣1,200億元。
分類經營溢利為696,500,000港元，較二零一八年度增加75%。
分類經營溢利增加乃主要歸因於(i)缺乏於二零一八年二月授出的購股權產生的支付交易處理解決方案分類項下之購股權開支約195,300,000港元；及(ii)二零一九年度支付交易處理解決方案分類銷量增長。

(2)信息安全芯片及解決方案

年內，分類營業額為290,000,000港元，而二零一八年度為291,600,000港元。
分類經營虧損為3,100,000港元，而二零一八年度分類經營溢利則為19,700,000港元。
分類經營溢利減少乃主要由於於二零一九年授出的購股權產生的信息安全芯片及解決方案分類項下之購股權開支約30,300,000港元。

(3)平台運營解決方案

於二零一九年度，集團繼續為中移金科、中移動IVR基地及中移動動漫基地提供優質高效的支持服務，如產品開發、業務營運及系統維護。
年內，分類營業額為194,800,000港元，而二零一八年度則為208,600,000港元。
分類經營溢利為5,100,000港元，而二零一八年度則為分類經營虧損42,700,000港元。
分類經營溢利主要由於年內計入損益之金融資產之公平值收益為22,200,000港元，而二零一八年度則錄得公平值虧損16,300,000港元。

(4)金融解決方案

於本年度，分類營業額為302,200,000港元，而二零一八年度則為311,500,000港元。
分類經營虧損金額為9,600,000港元，而二零一八年度則為分類經營溢利11,800,000港元。
分類經營溢利減少乃主要由於年內人數增加導致員工成本增加所致。

(5)電能計量產品及解決方案

分類營業額為116,300,000港元，較二零一八年度增加10%。
營業額增加乃主要由於出貨量較二零一八年度增加所致。
分類經營虧損為15,200,000港元，而二零一八年度則為26,400,000港元。
已採取多種措施以精簡成本及提高經營效率。

業務展望:

新型冠狀病毒肺炎的影響

集團的所有業務分類基本位於中國大陸。
鑒於自二零二零年一月以來中國大陸爆發新型冠狀病毒肺炎2019(COVID-19)（「該傳染病」），集團已根據國家及地方有關該傳染病防控的相關法規採取多項防控措施，以遵守國家傳染病防控政策。
鑒於當前狀況，於二零二零年上半年，地區消費市場、支付交易處理行業以及集團的財務表現將不可避免地受該傳染病的影響。
集團觀察到於二零二零年一月及二月，透過集團支付交易處理解決方案分類處理的交易量低於平常，撇除農曆新年假期可能引起的季節性波動的影響，交易量的下跌有可能是因該傳染病爆發導致消費者的商品及服務消費下降。
鑑於目前該傳染病發展的不確定性，目前很難預測該等情況的持續時間以及對集團業務的影響程度。
集團將密切關注該傳染病的發展並評估其對集團的營運、財務狀況和業績的影響。

支付交易處理解決方案

於二零一九年，支付業務總體交易規模繼續保持穩健增長，隨行付累計國內活躍商戶總數350萬戶，年累計交易規模逾17,600億元人民幣，處理超過9億筆交易。
交易筆數較去年增長129%，主要貢獻為掃碼支付交易增長迅猛。
支付交易處理解決方案在國內取得了顯著成績，未來集團將尋求更寬闊的國際市場。
年內，集團取得了金錢服務經營者（「MSO」）牌照，為跨境支付業務奠定了基礎。
此外，集團成功引進EQT的戰略投資，EQT在金融和支付領域頗有建樹，集團認為EQT的加入將會加速隨行付的海外戰略。
二零二零年，集團與隨行付的管理層將開始透過VBill(Cayman)擁有的一間附屬公司開發跨境支付業務。
伴隨著國內監管機構逐步加大的監管力度，隨行付將加大包括反洗錢在內的各項合規制度建設、加強運營監控，防範各類風險。
相信公司未來有能力為更廣泛的人群提供更低成本、更高效率、更多元化的支付和金融科技服務。

信息安全芯片及解決方案

二零一九年中國支付市場發展趨於平穩，同時信息安全芯片市場競爭也變得更加激烈，二維碼支付產品以更快速度替換傳統支援產品。
集團預計二零二零年市場會持續平穩發展，但不排除受到央行針對支付市場的政策影響，發生變化。
其他各項研發專案進展順利，各產品的成本降低工作也將繼續有條不紊地開展。

平台運營解決方案

二零一九年集團繼續為中移動金融科技有限公司（簡稱「中移金科」）、中移動IVR基地以及中移動咪咕動漫基地提供運營支撐服務。
中移金科自成立以來，大力發展融合支付、特色電商以及金融科技業務，集團目前是其最大的運營支撐夥伴。
集團良好的運營支撐工作獲得了中移動肯定和認可，為未來穩定發展現有支撐類業務以及拓展更多支撐項目打下堅實基礎。
展望未來，集團將繼續加大對國內移動運營商其他省公司及專業公司的業務拓展，開展海外移動支付技術服務類專案，發展社區電商類相關業務。
集團將努力擴大固有業務之外的收入佔比，確保公司各項業務穩固發展。

金融解決方案

二零一九年，在傳統客戶市場，繼續提供優質服務，保持業務的穩定，並在期內完成澳門發展銀行核心業務系統的開發以及兩家香港虛擬銀行（即眾安銀行及天星銀行）核心業務系統的投產。
同時，針對國內市場競爭日趨激烈的現狀，集團積極從加大新產品的研發以提升公司競爭力：積極開發新一代的分散式核心業務系統，並於期內中標貴州銀行新一代分散式核心業務系統建設專案。
除此，集團今年在東南亞市場取得業務突破，在下半年中標老撾某大型國有銀行核心業務系統建設專案、馬來西亞某新籌建銀行核心業務系統建設專案。

電能計量產品及解決方案

二零二零年，國家電網電能表及用電資訊採集設備招標總量，預計將與二零一九年相當。
在國家電網去年的第二次統一招標中，集團重新實現中標，集團有信心在二零二零年繼續取得更多中標。
技術方面，有關IR46電能表國標規範的研究和建設工作，國家電網電科院正在積極推進。
相關工作，集團也在積極跟進。

00819 天能动力
集團主席 張天任
發行股本(股) 1,126M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要業務為製造及銷售電池及電池相關零部件以及新能源材料貿易。
全年業績:
報告期內，集團實現銷售收入約人民幣406.14億元，同比增長16.87%；淨利潤約人民幣17.26億元，同比增長39.73%。

業務回顧：

一、高端環保電池

作為集團主營業務之一，為集團提供穩健的現金流。
報告期內，高端環保電池銷售收入約人民幣282.20億元。

天能堅持科技創新驅動綠色發展理念，形成了「鉛蓄電池+鋰電池」為主的綠色電池產品體系。
在鉛蓄電池方面，依託產品與工藝創新，集團成功將密封型免維護鉛蓄電池大規模應用於電動輕型車動力領域，在為人民群眾提供低碳環保、經濟實用的出行方式的同時，也拓展了鉛蓄電池行業的發展空間，對順利推行「以電代油」綠色能源結構具有重要意義。

二、新能源電池

報告期內，集團新能源電池業務取得營業收入約6.27億元人民幣。

集團積極投入鋰電池技術研發及產業化項目，採用以三元及磷酸鐵鋰為主流的圓柱以及軟包電池多輪驅動的技術路徑，並已掌握多種高性能正極材料以及高安全性隔膜的應用技術，通過較為全面的技術體系有效提升了鋰電池產品的比能量、充放電倍率和循環壽命等性能。
二零一九年十一月，在中法兩國元首的見證下，集團與世界500強企業法國道達爾集團旗下帥福得(SAFT)簽訂合作協議，雙方將協同發展，把技術、生產、市場等領域的優勢結合，為中國和全球市場開發、製造和銷售先進的鋰電產品。

三、綠色可再生材料

環境保護問題已成為世界多國關注的焦點問題，環境保護措施也隨著社會的發展和科技的進步而不斷提升。
在中國，推進綠色發展，建設生態文明，是踐行「可持續發展」的重要舉措之一。
在政策和市場雙重機遇發展之際，集團參與制定了《工業企業和園區循環經濟標準體系》國家標準及《廢蓄電池回收規範行業標準》，並作為生產企業代表，積極爭取和獲得國家多方面的政策支持。
先後被國家發改委評為「資源綜合利用企業」、「國家循環經濟標準化試點企業」，被工信部列為「國家兩化融合促進節能減排重點推進項目」、入選「第一批綠色製造體系示範工廠」、「綠色供應鏈示範企業」。

四、全球佈局戰略，市場空間拓展

響應國家政策，集團產品沿「一帶一路」走出去，輻射全球，產品主要銷往南亞、東南亞、西亞、歐洲、非洲等地區，市場發展後勁十足。

業務展望:

在產業消費升級、環保治理深化的雙重機遇下，集團將持續鞏固和提升綠色能源主業的發展優勢，加快新興產業技術和材料合作等方面發展的步伐；加快綠色製造產業園建設，將集團打造成為轉型升級和平台型企業建設的示範基地。
將為產業向中高端攀升、產能向海外市場梯度延伸，以及企業參與全球競爭創造更加有利條件。
同時，以綠色循環產業、新能源電池、汽車起動啟停電池、自主研發高性能新材料等為突破，加快大數據、物聯網、智能製造等技術對集團產業的賦能，不斷豐富產業形態，提升產品效益，並通過技術創新和商業模式創新的雙引擎戰略，繼續奉獻綠色能源、締造幸福生活，為再造升級版的國際化新天能，建成最受尊敬的世界一流新能源企業而不懈努力。

00820 汇丰中国翔龙基金
集團主席 -
發行股本(股) 55M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 -
公司業務 匯豐中國翔龍基金為一個單位信託基金，根據在二零零七年六月二十日訂立的信託契據設立，由香港法例規管；由匯豐投資管理(香港)有限公司出任經理人。
全年業績:
業務回顧：

受投資者對國內政策的信心減弱、人民幣匯率波動及，經濟活動萎靡，市場在2016年年初開局動盪。
由於國媒《人民日報》於5月發文表示國家的經濟增長將很可能呈L形軌跡發展，而不是V形或U形軌跡，因此投資者進一步懷疑中國的政策立場。
在第三季度，中國的股票市場有所回升，這主要是得益於穩定的宏觀經濟數據、利好的政策措施及深港通獲得通過帶來的樂觀情緒。
但是，中國的股票市場在最後一個季度受房地產市場的限制政策及銀行間流動資金收緊的影響而呈下行趨勢。
在2017年第一季度，在滬港通資金南下（2017年第一季度為1,240億港元，而2016年全年為2,810億港元）的推動下，市場表現有所回升。
人民幣穩定，以及對資本外流的擔憂有所緩和亦有助於為市場提供支撐。
中國持續穩健的宏觀經濟數據奠定了積極的基調，包括採購經理人指數(PMI)的回升表明製造業需求復蘇，以及外部需求穩定。
基建在PPP項目審批加快的支持下亦表現強勢。
房地產市場依然保持活力，在無限購城市的成交量走高。

業務展望:

經濟已趨向穩定，並且宏觀數據持續改善。
與此同時，當局積極擴大財務政策、對供給側和國有企業推行進一步的改革，加上進一步開放資本╱金融市場，應可為股市帶來支持。
生產者物價指數(PPI)的上漲帶動了利潤，使收益前景更為明朗。

較長期平均水平相比，估值持續被看好。

00821 汇盈控股
集團主席 符耀文
發行股本(股) 1,477M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 證券
公司業務 集團主要從事提供金融服務及自營買賣業務。
全年業績:
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度之綜合收益約為49,200,000港元，較二零一八年同期下跌約2.5%。

集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得股東應佔綜合虧損約93,400,000港元，而二零一八年同期則錄得虧損約486,300,000港元，大幅減少約80.8%。

業務回顧：

恒指於二零一九年反覆上落，截至二零一九年底全年上升超過9%或2,344點，年末收市28,189點。
除了香港的內部困擾，外憂也未曾減退，曠日持久的中美貿易戰或會成為拖累全球經濟之大地雷，兩國談判已超過一年，雖然已於二零二零年一月簽署第一階段貿易協議，但爭拗有增無減，兩國仍然喋喋不休，距離最終和解之日子總是遙遙無期。
二零一九年本地生產總值（「GDP」）按年下跌1.2%，創十年來低位，GDP持續出現負增長，顯示本港技術上已陷入經濟衰退。
故此，證券行業明年前景不容樂觀。
事實上，今年業內已經掀起汰弱留強潮，一批小型券商已遭市場無情淘汰，只有競爭力最強的實力大行方能於巨浪中屹立不倒。

雖然，近期有關香港交易及結算所有限公司（「港交所」）可能被深圳或澳門取代之傳聞四起，惟本港作為國際金融中心地位仍歷久不衰，核心競爭力包括法制、架構、專業配套、人才及人民幣（「人民幣」）離岸中心地位等，多年來均屬全球首屈一指。
在過去十年中，香港新股融資（「首次公開招股」）金額曾經五年全球奪冠，佳績有目共睹。
今年全年本港首次公開招股集資總額達到約3,145億港元，在眾多市場中奪得全球第一寶座。
今年在產品方面，港交所亦不斷優化服務及豐富全球產品，包括推出界內證及每周指數期權，並研究進一步優化首次公開招股制度安排：簡化首次公開招股程序、縮短首次公開招股結算周期等。

與此同時，證券及期貨事務監察委員會對金融業監管愈趨嚴謹，例如收緊孖展借貸新指引，以及實行前置式監管以杜絕「啤殼」活動及打擊「老千股」等，有關措施均有助本港金融市場長遠健康發展。

作為金融服務供應商，集團之業務表現難免受宏觀環境及本地市況所影響。
儘管如此，集團仍然憑藉雄厚的財政實力以及為客戶所提供各式各樣的投資服務及產品，讓集團成為業內具競爭力的一份子。
集團之金融業務性質使其對經濟狀況及投資者情緒之轉變尤其敏感，而集團始終堅守其基本策略，全力集中於發展及加強提供金融服務方面之核心業務，包括(i)證券、期貨及期權經紀及交易，以及融資服務（包括本地及海外證券交易、期貨及期權買賣、衍生工具及其他結構性產品買賣、配售及包銷、保證金融資以及放債等）；(ii)提供企業融資及其他顧問服務（包括合併與收購及為客戶提供公司秘書服務等）；(iii)資產管理；及(iv)保險經紀；及自營買賣業務。
事實上，憑藉穩固的財政實力及務實的經營策略，集團銳意達致長遠而平衡的增長，掌握一切增長機遇，從而為股東提升價值。

於廣西成立一間合營證券公司

於二零一六年七月，公司宣佈公司之間接全資附屬公司滙盈證券有限公司（「滙盈證券」）與三名獨立第三方訂立一份合營協議（「合營協議」），於中國廣西省成立一間合營證券公司（「中國合營公司」）。
待中國證券監督管理委員會（「中證監」）發出批文後，預期中國合營公司將為全牌照證券公司，獲允許於中國提供證券經紀、交易及投資顧問、包銷、保薦及資產管理服務。
根據合營協議，滙盈證券將出資其中人民幣445,000,000元（相當於約496,000,000港元），佔中國合營公司股權之44.5%。

公司擬藉配售總本金額最多達850,000,000港元之可換股債券（「可換股債券」）以為於中國合營公司之投資提供資金，可換股債券乃根據一份同時訂立之配售協議配售，初步換股價為每股0.65港元。
配售可換股債券之所得款項淨額將合共約為829,000,000港元，擬用於支付中國合營公司出資，另餘額擬用作擴展集團之現有業務，以及於未來機會出現時用於其他潛在投資。

於二零一八年六月，負責就成立中國合營公司與中證監聯絡之廣西金融投資集團有限公司（「廣西金投」）告知公司，中國合營公司之合營夥伴將有所更改。
廣西鐵路投資集團有限公司（「廣西鐵路」）將取代廣西瀚德集團有限公司及北京合源融金股權投資中心（有限合夥）成為中國合營公司新的合營夥伴。
滙盈證券之出資金額及於中國合營公司之股權將維持不變。

誠如廣西金投於二零一八年九月所進一步告知，廣西交通投資集團有限公司將取代廣西鐵路成為中國合營公司之其中一名合營夥伴。
滙盈證券之出資金額及於中國合營公司之股權仍然維持不變。

於二零一九年五月二十一日，即經延長配售期間屆滿日期，公司仍未能與配售代理達成協議以進一步延長配售期間，因此可換股債券之配售協議已於當日失效。
於本公佈日期，公司及滙盈證券尚未就成立中國合營公司取得中證監批准及授權。
有關交易之詳情請參閱公司日期為二零一六年七月二十四日、二零一六年九月二十日、二零一六年十月二十六日、二零一六年十一月十八日、二零一七年一月十七日、二零一七年三月二十九日、二零一七年六月二十八日、二零一七年九月二十日、二零一七年十月十二日、二零一八年一月十二日、二零一八年三月二十七日、二零一八年六月二十七日、二零一八年七月二十日、二零一八年八月二十八日、二零一八年九月六日、二零一八年十一月二十八日及二零一九年二月二十一日之公佈；以及公司日期為二零一六年九月二十六日、二零一七年二月二十七日、二零一七年九月二十二日、二零一八年二月二十三日、二零一八年八月三日及二零一九年一月三十一日之通函。

成立一間合營企業以出任有限合夥基金之保薦人

於二零一七年九月二十二日，公司與一名獨立第三方（「該方」）訂立一份具有法律約束力之諒解備忘錄（「二零一七年備忘錄」），內容有關建議成立一間合營企業（「合營公司」）以出任一個將專注於基建項目之有限合夥基金（「該基金」）之保薦人（「建議合資」）。
二零一七年備忘錄須待訂約各方訂立載列建議合資之確切條款之正式協議後，方可作實。
公司將有權收購合營公司全部已發行股本不少於5%。
成立合營公司及該基金初步所需之資金（「開辦費」）將由公司與該方平均分擔，惟無論如何公司之初步出資將以7,500,000港元為限。
於二零一九年六月三十日，公司已就開辦費支付5,000,000港元。
由於公司未能與該方達成協議以將於二零一九年六月三十日到期之二零一七年備忘錄延期，因此二零一七年備忘錄已於當日失效。
經扣除開支後的剩餘資金將於完成賬目敲定後退回予公司。
有關交易之詳情於公司日期為二零一七年九月二十二日、二零一八年一月五日、二零一八年六月二十七日、二零一八年十二月二十八日及二零一九年六月二十八日之公佈披露。

認購北京順通泰達航空地面服務有限公司之註冊資本增資

於二零一九年二月二十七日，公司之間接全資附屬公司灝益（香港）有限公司（「灝益」）、北京天空晶世投資有限公司、北京泰合眾成管理科技中心（有限合夥）及北京順通泰達航空地面服務有限公司（「目標公司」）訂立一份投資協議（「投資協議」），據此，目標公司已同意有條件地將其註冊資本增資人民幣2,117,600元，而灝益已同意有條件地以現金人民幣15,000,000元作出資本投資以認購目標公司之註冊資本增資，溢價將計入目標公司資本儲備。
於完成後，灝益將直接持有目標公司之15%股權，因此，公司將間接持有目標公司之15%股權。

於二零一九年六月二十八日，由於業務計劃調整，投資協議之訂約方已自願訂立一份終止協議（「終止協議」），據此，訂約方彼此同意投資協議予以終止及不再具有任何作用。
終止協議各訂約方已免除及解除另一方於投資協議項下之一切法律責任，且不得再向其他方提出任何申索。
有關交易之詳情於公司日期為二零一九年二月二十七日及二零一九年六月二十八日之公佈披露。

設立保險經紀業務

於二零一九年三月二十七日，公司之直接全資附屬公司滙盈金融集團有限公司與盧炳雄先生（一名獨立第三方）訂立一份諒解備忘錄，以收購保險經紀公司Experts Management Limited之全部股本權益。
正式買賣協議已於二零一九年四月三日訂立，收購事項已於同一日完成，現金代價約為2,300,000港元。

有關集團各經營分部於截至二零一九年十二月三十一日止年度之業務表現連同二零一八年同期之比較數字。

業務展望:

展望二零二零年，新型冠狀病毒疫情發展將至為關鍵。
疫情已於全球各地爆發，全球經濟已遭受疫情重大打擊。
中美貿易戰方面，雙方拉鋸已漸成常態，即使兩國達成協議也可能只屬短期性質，尤其考慮到美國總統特朗普為競逐下屆總統連任，會將中美關係用作籠絡民意之政治工具，因此，貿易戰只會激化及不停出現新戰線，繼續影響全球股市。

至於香港自身問題，預期多項不確定因素仍將籠罩社會一段時間，持續困擾社會民生及經濟活動，令本港競爭力元氣大傷，惟只要港人同心同德，發揮獅子山下的奮鬥精神，定能使香港渡過難關。

集團之業務策略繼續包括壯大核心業務從而擴闊收益基礎，以及擴大業務企劃藉以拓展新興市場。
集團將繼續以卓越的營運能力為客戶提供專業服務，同時投放更多資源以於機遇出現時尋求業務多元化發展及業務收購，藉以鞏固集團於香港及其他地區全方位的地位。
集團將不斷開拓中國市場的商機。
與此同時，集團亦於本地金融市場捉緊能帶來可觀增長及回報之機遇，而屆時亦將投放更多資源。

00822 嘉瑞国际
集團主席 李遠發
發行股本(股) 894M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 工業用品
公司業務 集團以生產及銷售鋅、鎂、鋁合金壓鑄、塑膠注塑產品及零部件，主要售予從事家居用品、3C（通訊、電腦及消費者電子）產品、汽車零部件及精密部件的客戶為主。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之整體收入與上年比較下跌約16.1%至1,554,364,000港元（二零一八年：1,852,329,000港元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度公司權益持有人應佔綜合溢利減少約21.9%至88,705,000港元（二零一八年：113,556,000港元）。
集團之未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（以稅項、折舊、無形資產攤銷及融資成本前盈利計算）為201,650,000港元（二零一八年：221,115,000港元）。

集團毛利率為25.5%（二零一八年：24.2%）。

業務回顧
塑膠注塑業務

二零一九年，中美之間的政治緊張和貿易爭端影響了消費者情緒，導致移動裝置和汽車的市場需求下降。
因此，塑膠注塑業務分部收入錄得約21.2%下跌至714,815,000港元（二零一八年：906,869,000港元），佔集團整體收入約46.0%（二零一八年：49.0%）。
為了擴大市場份額，集團致力於研發新的生產技術以進一步提高產品質量和應用。

鎂合金壓鑄業務

由於不利的市場情況導致全球筆記本電腦出貨量放緩，截至二零一九年十二月三十一日止年度此業務分部的收入下降約11.7%至496,168,000港元（二零一八年：561,695,000港元），佔集團整體收入約31.9%（二零一八年：30.3%）。
除現有產品外，由於輕量化零部件在新能源汽車的發展中起著重要的作用，集團將增加鎂合金在汽車如新能源汽車車身及零部件中的應用，致力為客戶提供最佳解決方案。

鋅合金壓鑄業務

於回顧年度內，鋅合金壓鑄業務的收入與二零一八年相比錄得約5.7%之下跌至158,745,000港元（二零一八年：168,382,000港元）。
此業務分部佔集團整體收入約10.2%（二零一八年：9.1%）。
預計鋅合金壓鑄業務在未來一年將繼續是集團相對穩定的收入來源。

鋁合金壓鑄業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度鋁合金壓鑄業務收入約為140,665,000港元（二零一八年：161,303,000港元），較上年減少約12.8%。
此業務分部佔集團整體收入約9.0%（二零一八年：8.7%）。
鑑於第五代行動通訊技術（「5G」）網絡的急速發展，集團一直積極與合作夥伴探索合作及商業機會，為建設5G基站提供產品或零部件解決方案，以擴大其業務。

其他

與去年相比，其他業務（照明產品和家居器具貿易）收入減少約18.7%至43,971,000港元（二零一八年：54,080,000港元）。

業務展望:

踏入二零二零年，隨著美國與中國簽署中美貿易第一階段協議，集團預期隨著貿易緊張局勢消退，國際貿易環境的動盪狀況減少。
然而，由於中國政府針對控制新型冠狀病毒傳播的規定導致二零二零年農曆新年後之營運恢復延遲，不明朗的市場環境為企業帶來新挑戰。
中國供應鏈的中斷影響企業於二零二零年上半年的業績表現。
儘管集團尚無法確定新型冠狀病毒爆發對營商環境的影響，集團將繼續對市場動態保持警惕，並將專注於材料應用、精密模具開發、技術創新、產品多樣化及內部優化方面的自我提升，以獲得更大的市場認受度並為未來的商機作準備。

為加強作為解決方案提供者的市場地位，集團一直非常重視為集團的客戶提供增值產品。
集團具備使用高精密技術及快速反應的能力確保旗艦型號產品及配件質優上乘，致使集團與通訊裝置及配件的世界知名品牌客戶建立了合作夥伴關係。
根據Gartner Inc.的調查，由於最終用戶的智能手機全球銷量預期於二零二零年達15.7億部，及預計在可預見的未來將有更多5G流動裝置推出，更換流動裝置及配件的需求不斷增加，預期能為集團帶來更廣闊的商機。
與此同時，預計5G網絡的急速發展對全球先進基礎配套設施方面帶來需求。
相對第四代行動通訊技術（「4G」），5G速度更快且更容易產生高溫。
然而，電子零部件溫度過高將會影響其運作效能及使用壽命。
因此，5G相關配置如基站、筆記本電腦及移動裝置需要高效率散熱解決方案，集團自主研發的高導熱輕合金及大型壓鑄設備正好配合此新興的市場需求。
由於5G的速度要求高於4G，如需維持相同的覆蓋率，5G基站數量估計需要增加兩倍。
現時全球約有450萬座4G基站，預期5G需要1,350萬座，二零二五年的需求量將達6,500萬座。
集團已開始為5G基站散熱器的零部件提供解決方案，預計在可預見的未來5G相關零部件將具有龐大的市場

集團把握目前市場趨勢，繼續專注輕量化解決方案。
除了5G相關配置外，高導熱鎂合金也可應用於汽車零部件，其散熱快之特點能提升汽車內電子零部件的效能。
此外，材料之輕量化配合擠壓技術可生產高強度合金汽車零部件，集團此技術預期可提高汽車的高效節能，更以相同的能量增加續航力。
因此集團將維持向客戶更新新材料及新技術的發展，並持續了解最新市場動向，致力為客戶提供市場上最佳解決方案。
除提供高精密汽車零部件外，集團嘗試涉足商用車市場，提供技術服務解決方案和商用車的零部件或系統開發。

鑑於新型冠狀病毒的傳播，集團正積極探索將不含生物殺傷劑的斥菌塑料應用於醫療及個人護理等各個領域。
不含生物殺傷劑的斥菌塑料是一種不採用生物殺傷劑的先進材料技術。
與殺菌不同，不含生物殺傷劑的斥菌塑料透過排斥作用防止微生物附在塑料表面及形成菌落，避免使用後交叉傳播細菌。
測試證實，該塑料不含釋出物質或毒性，亦不會引發耐藥性的超級細菌。
集團將繼續研發，為客戶提供創新實用的解決方案，致力實現可持續增長及繼續成為行業領先企業。

除了材料創新外，集團也全力投入技術提升。
改進型模外裝飾技術（「AOMR」）是一項綠色環保的表面處理技術，取代鈍化及噴油技術，以減少有毒廢水及揮發性有機化合物排放（「VOCs」）。
AOMR結合微弧氧化技術（「MAO」）及模外裝飾技術（「OMR」）的優勢，具有高產量、成本效益、良好的性能和高度保護性塗層。
AOMR在生產上也可達至環保和低碳排放。
憑藉集團創新的能力，集團可以充分利用集團在新材料和新技術方面的優勢進行產業升級和轉型。

過去數年，隨著地緣政治緊張局勢籠罩中國，集團正在與其他國家準備因應貿易糾紛對中國製造供應鏈的干擾。
為應對此等挑戰並分散業務風險，集團已開始與經篩選的東盟國家當地的合作夥伴合作以擴大生產能力，致力確保向其客戶提供當地支援及在中國以外的替代製造基地，與此同時擴大其在地域覆蓋上的新業務。
至於其位於中國之生產，集團將繼續朝著工業4.0的生產升級，達致更高水平的數據分析用於管理決策，以進一步優化生產效率並降低經常性開支。
長遠來看，集團製造過程的持續改善將產生更多有效的成本管理和更強的盈利能力。

雖然營商環境充滿挑戰，集團將繼續採取審慎的態度尋求與其業務模式一致之投資機遇及新業務，務求為集團業務帶來更多協同效應，以維持業務長期增長。

由於貿易糾紛的發展和新型冠狀病毒爆發，集團將密切監察其影響並採取必要的措施以減輕其對集團業務的影響。
技術創新和進步將繼續成為集團未來發展的重點，並致力維持集團在金屬、塑膠注塑及相關範疇專業解決方案提供者的領先地位。
更重要的是，穩固的客戶關係、多年的經驗以及健全的經營理念將成為集團的可持續發展支柱及為股東創造長遠價值。

00823 领展房产基金
集團主席 聶雅倫
發行股本(股) 2,068M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 房地產投資信託基金
公司業務 集團主要業務為投資於房地產(不包括性質為住宅、酒店或服務式住宅之房地產)，以及就包含零售及╱或商業部分之所有類別發展項目從事物業發展及相關活動。
全年業績:
收益及物業收入淨額分別按年增長6.8%及6.9%至107.18億港元(2019年：100.37億港元)及82.20億港元(2019年：76.89億港元)。

投資物業組合的估值下跌11.6%至1,932.24億港元(2019年3月31日：2,184.96億港元)。
故此，扣除與基金單位持有人交易前之年內虧損為173.03億港元(2019年：溢利204.42億港元)。
每基金單位資產淨值下跌13.3%至77.61港元(2019年3月31日：89.48港元)。

業務回顧:

香港物業組合

收益分析

零售

儘管營商環境伴隨挑戰性及不明朗因素，領展仍然錄得合理的零售租金增長。
年內，按相同基準計算，零售收益總額增加7.0%。

自2019年年中起，受社會事件影響，集團一直保持警惕並致力維持商場的正常營運。
於管理團隊的共同努力下，旗下商戶業務所受到的影響相對輕微。

然而，到2020年1月底，2019冠狀病毒病爆發嚴重打擊消費情緒，幾乎所有行業類別均受到影響。
於此期間，食品及餐飲(飲食)商戶(尤其是中式酒樓)因社交距離禁令而蒙受損失，不少教育中心亦須停課。
於2020年4月，政府進一步要求若干休閒娛樂╱服務商戶(如健身室及按摩╱美容院)暫時關閉。

物業組合於2020年3月31日的租用率維持於96.5%的穩定水平。
由於租約磋商容易受到市場氣氛疲弱所影響，因此整體物業組合於年內的續租租金調整率(不包括少於一年的短期租約)下調至12.6%。
於2020年3月31日，平均每月租金按年輕微上升3.4%至每平方呎70.3港元。

集團的業務繼續以必需品為主，有超過64%的每月租金來自食品相關商戶。
然而，集團的物業組合亦難免受市場疲弱影響。
商戶表現於年內(尤其是於2019冠狀病毒病爆發後)有所放緩。
整體商戶的每平方呎零售銷售總額下調1.7%。

細看不同的行業類別，超級市場及食品商戶的表現超乎預期，每平方呎銷售總額增長8.3%。
飲食商戶的每平方呎銷售總額錄得3.4%的負增長。
一般零售商戶的每平方呎銷售總額下降6.8%。
集團預期超級市場及食品商戶仍具抗逆力，然而在社交距離措施持續生效下，其他商戶仍會大受影響。

年內，香港物業組合的租金對銷售額比例維持於14.7%的穩健水平，而飲食、超級市場及食品及一般零售商戶的租金對銷售額比例則分別為15.7%、11.9%及16.8%。

儘管香港經濟及消費環境於2020年下半年很可能仍持續受壓，惟領展一直與商戶攜手合作共渡時艱。
集團允許若干即將到期的租約以短期租約形式續租，以保持租約組合的靈活性。
集團於2020年2月推出一項涉及8,000萬港元的計劃，透過提供免租期、租金減免及准許分期繳納租金等形式支援個別的中小型商戶(尤其是飲食營辦商及教育中心)。
該支援計劃的金額於2020年4月增加至3億港元，藉此為自2019年下半年以來受到最嚴重打擊的行業提供更多的支援。
至今，集團已為香港的物業組合內約三分之一的商戶提供租金優惠，當中大多數為中小型商戶，很多個案屬教育中心商戶。

集團亦提供其他優惠支援(包括向校巴營運商提供泊車折扣、安排換領抗疫用品及提供免費水果)，以促進消費及支援社區。
除非經濟環境進一步惡化，集團認為至今所提出的3億港元支援計劃將足以支援商戶。
集團正積極與商戶及社區共渡時艱，集團將與商戶商討並考慮進一步的優惠措施。

停車場

鑒於供應有限以及有效的停車場管理，集團香港物業組合中約57,000個泊車位繼續帶來穩健收入。
然而，由於泊車需求下降，因此按相同基準計算，停車場租金收益僅錄得4.2%的小幅度增長。
受社會事件及與2019冠狀病毒病相關的社交距離禁令所影響，時租泊車收入隨著跨區顧客減少而有所下降，而月租泊車亦因違例泊車猖獗而受影響。

然而，年內的每個泊車位每月收入為2,827港元，相對整體市場水平為低，因此集團對中期前景仍然保持樂觀。
鑒於校巴營運商的營運壓力日漸增加，集團已提供為期六個月的泊車折扣以減低學校停課對該等營運商的影響。
集團將會繼續根據市場狀況審視收費調整計劃。

辦公室

海濱匯由領展及南豐集團於2019年共同開發，以現代商業活動及時尚生活樞紐為定位。
於本報告日期，海濱匯的辦公室部分約80%已落實出租。
三個新商戶(包括宏利、一家本地金融公司及Adidas)已合共落實租用多於兩層樓面，與已搬入的藍籌商戶如摩根大通及金門建築等進駐海濱匯。
樓高三層的零售商埸部分約72%已落實出租予不同商戶(主要為飲食商戶)，以滿足鄰近社區的需求。

開支分析

按相同基準計算，物業開支總計輕微增長3.6%，而香港物業組合的物業收入淨額比率則維持於77.2%的穩定水平(2019年：76.6%)。

自2019年5月起，法定最低工資上調8.7%，因此，物業管理人費用、保安及清潔開支按相同基準計算按年增長7.9%。
員工成本有所減少，主要是由於基金單位價格下跌，導致長期獎勵計劃開支減少所致。
地租及差餉增加部分是由於集團物業的應課差餉租值上升所致。
其他物業經營開支增加主要是由於自2019冠狀病毒病爆發以來的壞賬計提撥備及新自用辦公室的折舊增加所致。

中國內地物業組合

集團的中國內地物業組合由五項分佈於四個一線城市的物業所組成。
連同2019年新收購的兩項物業，物業組合於年內錄得收益總額14.48億港元及物業收入淨額11.18億港元，分別按年增加41.1%及38.5%。

由於四項零售物業逾43%的面積出租予飲食和超級市場及食品商戶，它們可受惠於鄰近居民及辦公室用戶的日常消費。
於2020年3月31日，平均租用率維持於97.8%的穩健水平。
於2019/2020年度，零售續租租金調整率為29.6%，表現不俗。
直至2020年2月為止，中國內地物業組合表現平穩，惟其後爆發2019冠狀病毒病，中央政府實施的社交距離禁令導致多個商戶停業或被逼縮減其業務規模。
由於全國實施封城令，商場客流量於其後月份大跌。
2020年2月及3月商場淡靜，集團向受影響商戶提供紓困措施以維持商戶的競爭力。
自2020年3月中旬起，商戶業務漸見起色，實在令人鼓舞。
儘管若干休閒娛樂商戶(如戲院及健身室)仍受營運限制，客流量自2020年4月已見逐漸回升，並於2020年5月回復至去年同期約60%的水平。

於2019年收購，位於深圳福田的怡景中心城及位於北京通州的京通羅斯福廣場，表現令人滿意，年內的續租租金調整率高於40%。
迄今為止，行業組合獲得好評，物業管理更有所改善，而集團的持續投資將有利於提高資產吸引力及整體價值。

集團位於上海靜安區的辦公室物業—領展企業廣場，於年內所受影響相對較小。
於2020年3月31日的辦公室租用率維持於97.4%的穩定水平，而辦公室續租租金調整率則為7.1%。
儘管上海的辦公室供應持續增加及2019冠狀病毒病的爆發導致辦公室租賃勢頭有所減慢，集團相信質素優越且位處繁華地段的領展企業廣場將可維持於上海辦公室市場的競爭力。

提升

年內，集團已完成七個資產提升項目，資本開支總額為7.89億港元，其中四個項目包括鮮活街市提升。
自首次公開發行以來，領展已完成85個資產提升項目，為顧客帶來更多元化的購物選擇，同時為商戶提供更佳的營運環境，從而提高集團物業組合的增長潛力。
集團將會把資產提升策略擴展至中國內地，並著手提升位於深圳的怡景中心城。
作為集團首個於中國內地進行的提升項目，集團期望鞏固該項目的市場定位及繼續加強其作為深圳福田購物及娛樂好去處的吸引力。

領展早年於慈雲山中心進行首個資產提升項目，該資產的價值現時於集團物業組合中排名第三，其成功有目共睹。
集團於2017/2018年度展開該物業的第二輪資產提升工程，將超級市場及中式酒樓改造成新零售店舖及減少行業類別重疊。
於本年度，集團完成該物業另一階段的提升工程，除引入全新的餐飲及休閒娛樂要素外，更增設親子戶外遊樂場，進一步提升其作為大型社區商場的吸引力。

將軍澳尚德廣場的提升工程為該項已落成22年的物業注入新活力，並迅即成為區內熱點。
以「TKOSpot」此嶄新面貌亮相後，該商場以健康生活與文化為全新定位，目標吸引區內的年輕顧客。
於整合三樓的零售店舖後，法國運動用品零售商Decathlon進駐該層並佔地30,467平方呎，成為全港最大、內

設戶外體驗區的運動用品店。
集團亦將鮮活街市翻新成「Spot街市」，提供來自超過50間店舖的新鮮產品及快餐。
新裝潢的外牆及完成提升工程的中庭使TKOSpot成為具策略性地位的社區商場，與僅相隔一個港鐵站的都會商場TKOGateway互相輝映。

年內竣工的若干項目的投資回報率低於預期，主要是由於基數偏高，加上租賃市場受2019年年中以來的社會事件影響變得萎靡不振。
集團預期未來提升項目的規模將會縮小，但隨著集團持續釋放物業組合的潛力，集團仍然以達至雙位數投資回報率為目標。
鑒於社會事件及2019冠狀病毒病影響著零售活動一段頗長時間，集團將會更審慎地規劃集團的資產提升項目。

目前，集團於香港及中國內地共有超過20個進行中或規劃中的提升項目，項目計劃已覆蓋至2025/2026年度。
就深圳怡景中心城的資產提升項目而言，集團已就店舖搬遷或重整佈局與現有商戶展開磋商，以拓展空間，從而提升集團的零售及服務產品選擇。
提升工程預期於2020年第三季度展開。
集團將於規劃及分階段進行資產提升項目時保持靈活性，以達致最大的經濟效益及提升資產表現，同時盡可能維持穩定的租金收入來源。

收購及出售

於2019年12月，集團宣佈首個大中華地區以外的收購項目—位於澳洲悉尼的100MarketStreet，涉資6.83億澳元。
這座樓高10層的甲級辦公室物業全數由三名高質素的商戶租用，其加權平均租約到期超過8年，每年租金調幅為約4%，預期可帶動穩定及可持續增長。
於本財政年度結束後，該物業於2020年4月7日完成收購。

香港將繼續為領展的核心市場，但與此同時，集團將會繼續物色收購機會，以於收入穩定及業務增長之間取得平衡。
集團的首選是位於香港以及中國內地一線城市與其周邊三角洲地區的物業。
基於市場相對穩定、流動性高以及有利的監管環境，集團亦將會開拓其他已發展市場的口岸城市(如澳洲、新加坡、日本及英國)。
集團預期香港資產將佔集團物業組合總值的70%至75%，中國內地及海外資產則將分別佔集團物業組合不多於20%及10%。
資產類別方面，集團將依然以零售為主，而辦公室物業預計將佔集團已擴大物業組合的15%至20%。
集團將會繼續嚴謹地挑選具有長期增長潛力的合適物業，以支持集團的外部增長及促進優質增長趨勢。

集團一直旨在持有資產作長線投資。
目前，領展並無出售計劃，惟集團將會持續審視資產的生產力。
適當的物業組合管理將有助集團達致「2025願景」創造長遠價值此一目標。

發展

集團透過與南豐集團組成的合營公司發展一座名為海濱匯的甲級商廈。
該項目已順利落成，並於2019年5月取得佔用許可證。
根據房地產投資信託基金守則(房地產投資信託基金守則)及領展的信託契約(信託契約)，集團現時最多可將資產總值的10%用於進行物業發展及相關活動。
由於從事物業發展可按照集團的要求設計，並於早期發展階段以較低的成本參與，集團將繼續物色合適的發展機會，務求於收入增長及資本增值兩方面均帶來具吸引力之回報。

估值回顧

高力國際物業顧問(香港)有限公司(根據房地產投資信託基金守則的規定新委任的領展主要估值師)使用收入資本化法對集團的物業組合進行估值，並透過直接比較法以市場上可作比較之物業交易作參考。
於2020年3月31日，投資物業估值總額減少11.6%至1,932.24億港元(2019年3月31日：2,184.96億港元)。

香港零售物業及停車場估值分別按年減少11.5%至1,275.15億港元及9.5%至317.32億港元，是由於經濟及物業市道低迷，估值師估計市場租金下降及資本化率上升所致。
加權平均零售及停車場資本化率由2019年3月31日的4.01%上升至2020年3月31日的4.27%。
於2020年3月31日，集團的香港辦公室物業估值為99.14億港元。

中國內地物業估值為253.17億港元(2019年3月31日：287.93億港元)。
估值減少34.76億港元，是由於估值師估計市場租金下降，及人民幣貶值而產生的換算匯兌虧損17.91億港元所致。

業務展望:

在此時刻，前景未明，亦無從預測可能出現的挑戰。
這種困境令業務規劃更困難，但亦促使集團必須更警惕及專注地監察業務發展，確保集團朝著正確的目標邁進。

年內的租賃磋商有所放緩，且錄得不少續租租金調整率為負數的個案。
集團亦確信現時的物業管理策略正確，維持穩健的租用率是集團的首要考量。
集團於本年度汲取了不少經驗，隨著經濟及社會擺脫危機並逐漸復甦，集團將能夠累積更多的經驗。
排除經濟環境將進一步惡化及根據初步估算，集團預期2020/2021年度香港零售租金保持平穩，而中國內地零售續租租金調整率則將會維持增長。

集團處於未知領域，不論是政府、機構、商界或社會團體，均不能夠獨力控制或減輕所蒙受的損失。
因此，集團理當團結合作，群策群力，方能共渡難關。
集團必須朝著共同可持續發展的目標攜手合作。

00825 新世界百货中国
集團主席 鄭家純
發行股本(股) 1,686M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 超市/百貨/商城
公司業務 集團有百貨及其他相關業務，以及物業投資業務。
全年業績:
年度收益為3,519.0百萬港元，而上年度為3,821.1百萬港元。

年度經營利潤由上年度的185.4百萬港元增加至204.6百萬港元。

年度利潤由上年度的11.1百萬港元增加至32.7百萬港元。

年度每股盈利為0.02港元。

業務回顧：

百貨業務

面對國內外經濟的不確定性以及內地零售業競爭白熱化，集團深耕線下百貨零售的主業，輔以新技術賦能，並繼續向多元化、立體化、體驗化方向尋求創新突破。
在經營模式上，集團加快傳統專櫃向體驗式租賃轉型的步伐，致力打造有溫度的差異化消費場景。

回顧年內，集團積極推動業務重塑和分店網絡調整，而相關工作亦已大致完成。
其中，香港新世界百貨－上海巴黎春天浦建店（「上海浦建店」）於2019年6月完成全館煥新，除進行空間重塑及體驗升級等多維度變革外，更預先對潛力品牌進行展賣，在測試顧客真實需求後才確認品牌入駐，務求更準確掌握市場趨勢。
該店引進了多個國際一線化妝品牌及主流人氣珠寶品牌，並匯聚了多元化的美食選擇，有效提升門店整體形象、檔次及體驗感。
未來，集團將按照現時行之有效的門店分類管理原則，於三個營運區域內打造標杆門店，推動區內資源整合，形成多店協同發展的戰略佈局。

就品類銷售而言，運動品類及化妝品類之按年銷售增長較為明顯。
隨著內地全民健身氛圍越見濃厚，集團積極加強門店與運動品牌間的聯動，透過限量發售、話題營銷和品牌旗艦店，以抓緊市場機遇。
在消費升級的大趨勢下，高端進口美妝產品的增長加快，其中抗衰老護膚類品牌的增長尤其明顯，帶動整體化妝品市場的蓬勃發展。
有見及此，集團於2018年10月開闢了美妝業務團隊，進行精準調研並加快推動高端進口美妝品牌落地門店，致力在商品力和話題性上保持市場競爭力。

在會員維護方面，集團憑藉有效的會員管理及會員營銷策略，成功達致會員促活和納新，帶動VIP會員人數攀升至近585萬人，按年增長8.5%。
而集團及旗下門店的官方微信及微博賬號亦累積了約418萬名粉絲，按年增長9.7%。
此外，集團早於2017年11月推出的「新閃購」網上商城的累計註冊VIP會員人數亦超過18萬人，當中以女性消費客群為主。
而該線上平台之化妝品銷售佔比更超過六成。
集團現正計劃於2020年6月底前推出升級版「新閃購」小程序。
未來，該升級版將實現快遞發貨，並能提供更完善的促銷功能，助力銷售人員進行導購分銷，促進線上線下營銷有效對接。

租賃業務

為配合經營模式轉型、加快門店購物中心化的進程，集團繼續增加餐飲、娛樂體驗及配套服務等業態，同時引進密室逃脫、街舞學院等新興業態，以增強門店聚客能力和顧客粘性。
餐飲方面，集團的戰略合作品牌「海底撈火鍋」先後入駐武漢新世界百貨（「武漢建設店」）和香港新世界百貨－上海巴黎春天七寶店等門店，而網紅茶飲品牌「喜茶」和「奈雪の茶」亦分別入駐武漢建設店和西安新世界時尚廣場等門店。
此外，集團亦陸續與「多走路」、「九木雜物社」、「京東之家」、「KK館」及「唯品會」線下店等潮流品牌開展合作，以豐富配套零售的業態。
於2019年6月30日，租賃業態佔集團全線門店經營面積約53.3%。

自營業務

集團多年來致力提升垂直經營能力和實現差異化經營，因此一直積極拓展自有品牌系列，旨在打造多品牌、多業態的自營業務佈局，從而展現集團的品牌個性及獨特性。

營運六載的LOL（LoveOriginalLife）原創生活概念店（「LOL」）全面推行門店形象升級，於上海浦建店試點推行「一店兩型」模式，一樓定位為金標旗艦店，其商品配備凸顯高端定位及時尚調性；二樓配合該店整個樓層以銀標店為定位，主打親子類、女性配飾類及時尚生活類商品。
此外，LOL亦加強了營運細節的管理，透過深入分析全國門店的銷售情況，對單店配貨進行分類，致力加快調整適銷對路的商品。
於2019年6月30日，LOL在上海、北京、武漢、綿陽及瀋陽五個城市共設有17家門店；其中五家門店設於集團分店網絡系外。
未來，集團將攜手品牌商為LOL開發聯名商品及舉辦巡展促銷，以加快LOL自營商品的開發進程；並就單店商品定位及營運細節的管理進行整體規劃，從而提升LOL的銷售貢獻。

而N+系列中的「N+便利店」現時分別於北京新世界百貨和北京新世界彩旋百貨設有兩家門店，並逐步建立自身經營特色。
兩家門店目前以現場製售熟食類商品為主，並已加大就餐區和增加關聯分類商品的供應。
未來，集團將繼續提升現有「N+便利店」的管理水平和營運標準；並深入研究於北京市內擴展便利店業務的市場潛力和可行性。

集團將進一步豐富N+系列旗下的自有品牌，打造全新多品牌美妝集合店「N+Beauty」，並計劃在2020年3月於上海浦建店以快閃店形式推出市場，繼而在2020年下半年於香港新世界百貨－上海巴黎春天淮海店開設正式專櫃。

業務展望:

2019年上半年全球經濟增長低迷，國際貿易及投資更見疲軟，整體表現遜於市場預期。
中美貿易及技術緊張局勢升級、英國脫歐不確定性持續、地緣政治衝突等事件打擊市場信心，削弱貿易並為投資帶來阻力；加上美國及歐洲等各國經濟增速放緩，全球經濟下行風險加劇。

面對複雜嚴峻之內外經濟形勢，中國經濟增長穩中趨降。
外部因素而言，除全球經濟增長減速外，中美貿易摩擦充滿變數，兩國互加關稅的實質影響正逐步浮現，令出口及投資增速下滑。
內部因素方面，中國經濟仍處於內部政策調節、新舊動能轉換的關鍵時期，種種因素結合導致本輪經濟下行。
2019年上半年，中國國內生產總值同比增長降至6.3%，經濟增速為近30年來最低。
其中，消費雖仍為中國經濟發展的主要驅動力量，但其對經濟增長的貢獻亦顯著下降至60.1%。
全國居民收入增長略快於經濟增速，全國居民消費價格溫和上漲。
社會消費品零售總額增速保持平穩，其中以消費升級類及服務類消費項目維持較快增長，反映國民消費意欲維持於一定水平。
配合穩消費政策落實出台，居民消費需求將能進一步釋放，消費市場有望繼續保持平穩增長。

外圍環境陰霾密佈，中國零售業亦面對電商逐鹿、商業綜合體激增、消費升級轉型等多重挑戰。
零售企業必須積極創新、驅動發展，方能抓緊市場機遇。
未來，集團將以鞏固存量為主旋律，貫徹「一市多店」及「輻射周邊」策略，鞏固大北京、大上海、大西南市場。
集團將繼續深耕線下零售主業，推動品牌資源整合及增量；期望提升供應鏈影響力，以打造新世界百貨生態圈。

00826 天工国际
集團主席 朱小坤
發行股本(股) 2,565M
面值幣種 美元
股票面值 0.0025
行業分類 鋼鐵
公司業務 集團的主要業務為生產及銷售模具鋼、高速鋼、切削工具（及鈦合金。
全年業績:
集團銷售額實現穩步增長，年度營業額同比增長6.9%至53.70億元（人民幣，下同），再創歷史新高；實現毛利10.20億元，同比大幅增長17.9%

集團股權持有人應佔年內純利為3.95億元，同比增幅達52.7%。

業務回顧
行業回顧

二零一九年，全球經濟增速放緩，中國經濟仍保持著穩中向好的發展態勢，國內供給側改革持續深入，推動經濟向更高質量方向發展。
根據國家統計局公佈的數據，二零一九年國內生產總值990,865億元，同比增長6.1%；全國規模以上工業增加值比上年增長5.7%，其中高技術製造業和戰略性新興產業增加值分別比上年增長8.8%和8.4%，明顯高於規模以上工業增加值增長速度。

經過四年的供給側改革，鋼鐵行業市場供給結構不斷優化，中國特鋼產量逐漸提升，但是特鋼產量佔比仍然偏低。
根據蘭格鋼鐵監測數據顯示，二零一九年中國重點優特鋼企業共生產特鋼粗鋼約1.4億噸，同比增長6.78%。
其中，非合金鋼產量5,334萬噸，同比增長8.44%；低合金鋼產量約4,882萬噸，同比增長11.10%；而具有高附加值的合金鋼產量約3,409萬噸，同比增長0.13%，僅佔重點優特鋼企業特鋼粗鋼總產量的23.94%。
據統計，二零一九年中國重點優特鋼企業特鋼粗鋼產量僅佔全國粗鋼總產量的14.29%，遠低於日本、德國等發達國家的20%以上的水平，仍存在較大的進口需求。
此外，合金鋼產量更是僅佔全國粗鋼總產量的3.24%，而來自國防軍工、高新技術產業等領域的下游需求與日俱增，因此更為依賴進口。
中國的特鋼產品，尤其是高端特鋼產品的進口替代空間巨大。

目前，鋼鐵行業去產能工作的中心已全面轉入結構性去產能、系統性優產能的新階段，助推行業提質增效。
其中，特鋼是實現鋼鐵行業高質量發展的重要保障，亦是行業未來發展的重點方向。
然而現階段中國特鋼行業集中度偏低，產業結構有待進一步優化。
據特鋼協會數據顯示，國內前5家特鋼生產企業的特鋼產量佔比在35%左右，而工業發達國家該數據約在70%以上。
作為衡量一個國家製造業先進性的重要標誌，特鋼產品廣泛應用於高端裝備製造和戰略新興產業領域，在中國製造業的轉型升級的作用不言而喻。
當前全球貿易環境不確定性增強，加速特鋼產品、尤其是高端特鋼產品的進口替代已漸成趨勢，特鋼行業迎來了快速發展的機遇期。

另一方面，在中國製造業轉型升級、加速高質量發展大背景下，政府密集出台相關政策，扶持特鋼行業發展。
二零一五年，國務院印發《中國製造2025》，開始了全面推進實施製造強國的進程。
隨後，在《中國製造2025》的引領下，政府陸續出台了一系列政策措施，從制度層面到產業政策層面推進包括特殊鋼在內的新材料產業發展。
二零一八年，在國家統計局發佈的《戰略性新興產業分類(2018)》中，首次將包含「高性能工具模具鋼」在內的39類先進鋼鐵材料列入了國家新材料產業目錄中。
二零一九年十月，國家發展改革委修訂發佈了《產業結構調整指導目錄（2019年本）》，高性能工模具鋼，高純度、高品質合金粉末被列入國家鼓勵類產品，特鋼的重點產業地位進一步突顯。
十二月，在中共中央政治局召開的會議中，再次強調要加快現代化經濟體系建設，推動製造業高質量發展。
隨著中國步入製造業高質量發展階段，中高端特鋼（包括集團的模具鋼及高速鋼產品）需求得以加速拉動，特鋼行業的重點產業地位將進一步凸顯，發展空間和增長潛力巨大。

市場回顧

二零一九年，世界經濟增速放緩，全球貿易形勢不確定性加劇，在此背景下，中國工業新舊動能加速轉換，工業經濟仍在合理區間穩定運行，工業投資增速穩中有進、工業品消費繼續保持平穩增長。
集團主營高速鋼、模具鋼、切削工具、鈦合金四大產品，其中模具鋼被譽為「工業之母」、工業切削刀具則被稱為工業機床的「牙齒」，均為工業的穩定發展提供著強大的支撐保障服務，具備穩定且良好的市場基礎。

市場地位

集團憑藉轉型高端產品市場的發展戰略以及多元化產品的核心競爭力，在模具鋼及鈦合金分部業務的銷量均錄得穩定升幅，帶動整體業績增長。
根據世界權威鋼鐵與金屬產品市場研究中心(Steel and Metals Market Research)的最新報告，集團高速鋼及模具鋼總產量約17.5萬噸，於世界工模具鋼企業排名中前進一位，躍居第二。
集團高速工具鋼產品年產能已連續14年穩居世界首位，連續21年位居中國第一。

成就

基於產品的獨特性和領先的國際市場地位，期內集團獲得了行業及資本市場多項殊榮。
在知名財經雜誌《中國融資》主辦的「2019年中國融資大獎」中榮獲「最具投資價值獎」；江蘇天工科技股份有限公司（「天工股份」）順利獲得全球知名國際檢驗認證機構必維國際檢驗集團頒發的BS EN ISO 9001:2015/EN9100:2018航空質量管理體系認證證書；集團的「高品質壓鑄模具關鍵技術開發與應用」項目更取得由中國鋼鐵工業協會、中國金屬學會及冶金科學技術獎勵委員會頒發的「冶金科學技術」壹等獎；集團的模具鋼、高速鋼、切削工具榮獲由中國質量檢驗協會頒發的「全國質量信得過產品」，集團還獲得了由其頒發的「全國金屬加工行業質量領先品牌」證書，以及由鎮江市政府授予的「鎮江市市長質量獎」。
此外，於二零二零年三月九日，集團獲納入「恆生綜合指數」成份股，鑑於公司於過去十二個月沒有增加股本（購股權計劃外）以增加其市值，這體現了資本市場對公司業務發展的高度肯定。

業務展望:

國內行業發展環境

受新冠肺炎(COVID-19)疫情與外圍貿易緊張形勢雙重影響，特鋼行業短期內承壓。
面對疫情，集團迅速啓動具有針對性的防疫措施，成立了疫情防控應急領導小組，切實將防控工作落實到位，盡可能地將疫情帶來的衝擊降至最低。
實際上，由於集團供應鏈極富彈性，且於湖北省地區銷售及供應佔比均不足0.1%，受疫情影響無法按時於工廠復工的員工不足1%，產能恢復迅速，截止至二零二零年三月二十日，鎮江總部復工率快速恢復至100%，各產線滿負荷生產。
此次新冠肺炎(COVID-19)疫情對集團的影響十分有限。

中國製造業正處於由中低端向高端轉型的重要時期，特鋼需求量大，疫情消退後政府逆週期調節力度有望加大，特鋼行業發展前景依然可期。
此外，新冠肺炎疫情的爆發也將在短期內造成稀有金屬供給偏緊，價格出現上漲，對於集團而言，以稀有金屬作為原材料的特鋼產品成本可轉嫁予客戶，因此集團毛利率相對可控；此外，原材料價格持續向好亦將帶動集團整體收入的增加，有利於公司經營規模的擴大。

二零二零年一月，國務院常務會議明確指出，要大力改善營商環境，繼續實施以製造業為重點的減稅降費措施，集團有望持續受益於國家政策利好。

海外拓展策略

集團積極佈局海外產能，於泰國設立首個海外高度自動化切削工具工廠，預計於二零二零年九月正式建成投產，屆時集團產能以及生產效率都將得到提高。
另外，集團不斷拓展海外市場，陸續於多個國家和地區設立了合營╱聯營銷售公司。
集團在海外設立的首家自營銷售子公司— TG Special Steel Co., Ltd， 亦於二零一九年正式成立。
在集團全球產銷一體化的帶動下，集團將進一步擴大市場規模，同時減小貿易摩擦帶來的不確定性影響。

集團亦將持續在海外積極物色新材料領域的併購機會，力求為業績長期穩定增長提供有力支持。

產品發展策略

集團近年來一直致力於拓展高端新材料市場，提升行業競爭力。
集團投資建設的國內首條工模具鋼粉末冶金生產線，首期工程已於二零一九年十一月建成投產，填補了國內市場供應的空白，粉末冶金二期項目亦將視情況於未來啓動建設。
以集團與中國鋼研科技集團成立的國內首家粉末冶金研究院為堅實的技術支撐，粉末冶金生產線有助於集團提高國際高端產品市場競爭力，並逐步實現由減材製造向增材製造（如3D打印等）的轉型。

市場策略

作為國際領先的高端新材料生產商，集團主營之產品被廣泛應用於航空、汽車、高速列車及石油化工等，暢銷歐美以及亞洲地區，深受客戶的信任和支持，具備良好的市場前景，預期公司市場份額將持續擴大。
同時，集團傾向將市場焦點轉向中高端產品市場，以防止不必要的價格戰，增強客戶黏性，保障盈利穩定性。

營銷策略

集團將繼續積極增加直營比例，更好地瞭解客戶需求，提供更加貼合市場需求的優質產品，促進與客戶建立互惠互利的合作關係，進一步提升客戶黏性，助力業績穩步增長。
另一方面，在網絡電商迅猛發展背景下，集團亦將拓展多元化的銷售渠道，擴大和加強線上銷售渠道建設，如阿里巴巴、亞馬遜、eBay、京東、天貓等，進一步帶動產品銷售額。

集團將始終秉持「中國天工、世界共享」高質量全球化高速發展願景，積極推進海外產能佈局，加速拓展高端新材料市場，不斷增強行業競爭力，提升經營效率，進一步拓寬盈利空間，為股東創造更大的價值。

00827 玖源集团
集團主席 湯國強
發行股本(股) 5,488M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 化肥農藥
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事生產和銷售化學製品和化學肥料。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，銷售營業額約為人民幣1,964,000,000元，較二零一八年減少約36.7%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，股東應佔虧損約為人民幣732,000,000元，較二零一八年虧損約人民幣348,000,000元增加虧損約人民幣384,000,000元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，每股基本虧損約為人民幣0.1598元。

業務回顧：

一、2019年尿素產能提升，氮肥供需基本平衡，價格呈波動走勢

據統計，2019年，尿素產能提升，供給側改革不斷深化，落後產能繼續淘汰，但退出產能量略低於新投產能，且國內尿素開工率出現上升，企業開工負荷提升，促使產量增加，全年尿素價格震盪下行。
據安雲思统計，今年尿素產量在5,234萬噸，較2018年增加。
隨著近幾年來中國農業尿素需求繼續呈逐年遞減的趨勢，2018年國內農業需求降幅達1%左右。
原料方面，2019年天然氣整體供應充足，在取暖季價格不斷攀升。
其次，2019年煤炭和天然氣整體重心下移，成本逐步下移，而尿素現貨端價格不斷走低，導致2019年尿素生產企業利潤不斷下跌，特別國慶節後，農需逐步走弱，現貨價格出現加速下滑走勢，企業利潤不斷壓縮。
根據安雲思統計的數據，2019年尿素主產區均價在人民幣1,842元╱噸，2018年均價在人民幣1,973元/噸，同比下滑人民幣131元╱噸。

2020年上半年由於國內天然氣供應寬鬆，限氣停車企業數量和時間減少，1–3月份氣頭尿素的產量高於往年同期。
受年後「新型冠狀肺炎」疫情影響，在2月初，尿素市場出現短暫的減量，隨後國家出台多項政策來加大化肥市場流通和保證化肥企業的生產，其中包括降低電價、降低天然氣價格等，少數停車檢修企業多計畫3月份集中復產，2020年3月份平均日產量有望突破16萬噸，上半年尿素產量將穩中有升。
由於2–3月為春耕備肥時間，而4–5月則為春耕用肥旺季，預計市場價格將在此期間呈現上升趨勢，進入6月後受到農業需求轉淡影響，價格將逐步回落。

2020年下半年國內尿素預計新增產能在300多萬噸，部分新增產能或將受上半年疫情影響而放慢投產進展，但新增產能投產會增加尿素市場供應量，對市場形成一定利空影響。

二、2019年沿海庫存長期積累，甲醇價格呈下跌走勢

2019年我國甲醇總產能達8,802萬噸，較2018年增加8.11%。
全年總產量約為6,096萬噸，同比增加約9.52%。
全年甲醇進口量約為1,071萬噸，同比上升44.2%。
2019年內地甲醇市場整體呈現「W」字形走勢，整體演繹先漲後跌趨勢，一季度，價格震盪走高，季度內供應減少且下游需求尚可，帶動市場回暖；二季度至四季度，市場整體供應偏多，下游需求相對弱勢，社會庫存長期積累，導致市場偏空，價格快速下滑。

2020年國內產能仍將繼續保持增長，達到9,890萬噸附近，實際產量或將達到6,700萬噸附近，較2019年增加9.91%。
進口方面，2020年國外新增產能有所釋放，且受全球需求疲軟、伊朗遭遇制裁等原因，整體進口量或將繼續增長至1,100萬噸上下。
隨下游的繼續擴張，2020年實際消費量有望接近7,500萬噸。

2020全年主邏輯應該是甲醇上下游利潤同步壓縮，國外產能擠壓國內，國內隨產能投放逐步過剩，下游產品同步過剩，高庫存難去化至平均水平，結合產業鏈利潤分配，整體看仍低位運行。
受疫情影響，一季度下游開工率較低，貨物供大於求，後續隨下游逐步復工或呈現區域性回暖。

三、合成氨下游需求疲軟，價格呈波動下跌持續弱勢

2019年國內液氨價格整體較2018年延續震盪趨弱格局。
截止年末，液氨價格為人民幣2,849元╱噸，較去年年末人民幣3,373元╱噸跌人民幣524元╱噸，跌幅為15.53%。
年初液氨市場企業庫存高位，下游企業開工不多，下游需求持續疲軟，液氨價格大幅下跌。
3月初，液氨下游開工略有增加，且春季備肥啟動，尿素行情持續上漲，企業多減氨增肥操作，加上部分液氨裝置停產檢修，市場液氨供應稍緊，企業出貨順暢，液氨價格持續上漲走勢。
2019年下半年，尿素行情持續弱勢，液氨市場缺乏有力支撐，且部分企業有尿素轉液氨操作，液氨價格震盪走低。

2020年上半年，國內液氨受下游尿素市場需求支撐，液氨價格將從低位逐漸好轉。
根據今年目前的情況來看，下游需求端開工率開始增加，市場液氨供應量將會趨於相對平衡，上游工廠庫存壓力將緩慢減弱。
受磷複肥、磷銨、尿素產品及其他下游產品行情持續走高，給液氨市場帶來一定支撐，液氨價格將由低位逐步回升。

業務展望:

二零一九年面對經濟不景氣，以及化肥化工行業的波動，天然氣供應價格提升，產品價格下降，集團主要集中於企業內部的改革與創新，力爭跟上市場經濟變化的步伐。
二零二零年集團要抓住化肥化工行業變化的即時動態，通過以下策略和措施，助力公司徹底擺脫困境，走上良性發展的軌道。

一、繼續穩定和優化現有業務，以效益為中心、改變管理模式，實現安全、環保、長週期穩定運行。

1、繼續做好水、電、氣等生產原料的組織與協調工作，為達州工廠、廣安工廠裝置長週期、高負荷運行提供保障；在確保安全長週期運行的同時，確保裝置生產先做成本效益測算，每天監控、算帳、預警，及時調整優化生產組織及運行負荷，確保最佳運行效益。

2、積極推動安全事故預防機制，同時不斷系統化提升設備的維護與分析，確保生產安全運行，連續穩定長週期運行。

3、圍繞「精細化管理」目標，繼續推進「開源節流、降本增效」的各項措施落實，降低運營成本，減少現金流支出。

4、銷售團隊穩固優質核心終端客戶，深挖市場潛力，拓展終端客戶，加大產品市場的當地語系化銷售，實現高價銷區多量化。
同時做好差異化尿素產品投入市場，確保目標銷量。
充分利用市場金融工具，做好期貨套保工作。

5、積極尋求合作資金，推動新項目的報批、開工與建設。

二、研究計畫大力發展精細化工產業，助力玖源集團走上良性發展軌道

1、達州工廠30萬噸╱年碳酸二甲酯專案本專案

計畫充分利用達州公司現有的設備為主，投資省，建設週期短。
本專案採用尿素兩步法技術制取碳酸丙烯酯、碳酸乙烯酯和碳酸二甲酯。
尿素醇解法合成條件溫和，易於操作，並擺脫了傳統酯交換工藝中環氧丙烷與1,2—丙二醇價格倒掛的影響，且工藝路線下的原料均為達州玖源化工有限公司已建裝置的產品或排放物，具有較大的競爭優勢。
此外，本專案需要的水、電、氣、汽等公用工程及其它配套設施充分依託園區和達州玖源化工有限公司已建成投產的項目，可節約大量的投資成本。
同時，本專案的原料尿素、甲醇、液氨、CO2等來自於已有裝置，原料成本低廉，幾乎無運輸成本，具有較大的成本優勢。
該項目的建成投產，將為公司帶來新的利潤增長點。

2、新材料工廠2萬噸╱年蒽醌專案

本項目計畫採用國內成熟技術，在廣安新材料現有裝置基礎上進行技術改造，投資省，建設週期短，產品成本低，本項目所採用的工藝技術先進、安全技術自動控制程度高、環境影響少、產品附加值高。
改造後的裝置可根據市場情況，產品在蒽醌和PPS之間調節。
蒽醌的主要用途是雙氧水合成的工作載體，國內市場對雙氧水的需求日益增加，蒽醌需求量也持續增長。
該專案的建成投產將拓寬公司的產品領域，增加公司產品的附加值，增強公司的抗風險能力。

3、廣安工廠30萬噸╱年己二胺項目

本項目位於四川省廣安經濟技術開發區新橋化工園區，以丁二烯、甲醇和氨為原料，生產己二腈，己二腈再與氫氣反應生成己二胺。
依據PCI年報，2015–2025年己二胺的需求量平均增長率為2.3%。
己二胺的主要下游是尼龍66。
在輕量化和環保節能的趨勢下，汽車行業對尼龍66的需求不斷上升。
隨著下游尼龍66等工程塑料市場擴大，國內己二腈和己二胺的需求量年均增幅達15%以上。
國內急需突破己二腈工業化生產，獲得己二腈和尼龍66產業的價格和技術決策權，因此國家也從政策上大力鼓勵和支持己二腈產業的發展。

4、廣安工廠50萬噸╱年聚醚多元醇一體化項目

本項目以丙烯、氫氣為原料，採用先進的工藝技術，經雙氧水、環氧丙烷、聚醚等生產工藝，生產硬泡聚醚、聚合物多元醇POP、聚醚多元醇PPG、雙氧水(27.5%)等化工新材料產品。
該項目與同行業同類項目比較，能耗較低，環保效果較優，屬於國家鼓勵類建設項目。
由於項目將在廣安玖源公司現有裝置基礎上進行技術改造，項目的建設工程、設備裝置、公用工程及輔助生產設施部分可依托廠區已有設施，降低了整體項目的工程投資及運營成本。

00828 王朝酒业
集團主席 孫軍
發行股本(股) 1,248M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 煙酒
公司業務 公司之主要業務為投資控股及買賣葡萄酒產品。
附屬公司之主要業務為生產及銷售葡萄酒產品及原酒。
全年業績:
集团的收入指销售葡萄酒产品所得款项。
集团的收入总额由二零一八年约344,900,000港元减少12%至二零一九年约302,300,000港元。

业务回顾：

销售分析

A)分销

尽管年内收入部分因全国经济增长放缓而有所减少，但集团继续对其销售及分销模式进行改革，以提高集团之营运效率。
改革措施包括(i)与分销商合作，加强控制零售价；(ii)提升监控营销开支的有效管理；及(iii)精简目前的多层销售及分销结构，加强对销售渠道的直接控制，以提高效率与效益。
该等改革于全年持续进行。

售出葡萄酒总瓶数于二零一九年维持稳定约13,600,000瓶。
红葡萄酒的销售继续为集团收入主要贡献来源，约占集团年内收入约73%（二零一八年–76%）。

集团以「王朝」品牌产销超过100种葡萄酒产品，迎合中华人民共和国（「中国」）葡萄酒市场不同消费者群的各项需求和喜好，其中以大众市场产品为主。
年内，除四月份推出高端新品–「王朝乾化乾红葡萄酒」系列外，七月份推出中端产品–王朝「经典」系列葡萄酒，新系列定位国民宴席，成为中国人民的标准宴席佐餐酒。
凭藉采用有效的产品策略以及拥有优质及多元化的产品组合，集团确信，「王朝」品牌能够吸引精通品赏葡萄酒的消费者。

此外，集团亦透过于中国的现有分销网络，销售主要由法国、意大利、德国、奥地利、澳大利亚、新西兰、智利和西班牙进口之外国品牌葡萄酒，以带入传统「旧世界」以及「新世界」品种，迎合偏爱外国高档葡萄酒口味消费者的专门市场。
集团目前销售约110种进口葡萄酒产品，其品牌数量约20个。
集团相信，随着消费者的财富及可支配收入增加，王朝及进口葡萄酒产品的需求量会有所增加。
集团致力继续于市场大力推广该等葡萄酒，增加曝光率，提高其市场份额及维持增长。

B)网上销售

网上销售在中国变得日益重要。
集团与分销商保持及巩固合作关系以于电商平台天猫商城及京东商城经营在线商店，并于年内在拼多多平台发展新的在线旗舰商店及于天猫超市开展新经销线，以更进一步扩大集团的销售渠道及建立新客户群。
集团策略性地计划并继续为未来改善网上销售渠道投入资源，优化在线商店界面，以捕捉中国客户消费行为的变化。
年内，集团也透过于电商平台推出网上特供产品提供一系列新产品，并加强网上销售旧产品的价格管理。
虽然年内网上销售的贡献对集团而言并不重大，集团对该业务前景感到乐观。
集团相信线上平台不仅是集团与消费者之间的企业对客户交易平台，亦是品牌新增的市场推广及宣传渠道，因此网上平台应可提升集团的整体业务潜力。

营销改革

年内，集团推出新的营销改革，包括推进两个升级，即产品端升级和品牌端升级；推进三级市场打造，即核心市场、重点市场及潜力市场；持续推动四项管理，包括i)持续加强线上渠道拓展和管控（如增加新渠道，投放新产品）；ii)大规模营销活动的推进（包括在零售店展示陈列，举办品酒活动，及组织工厂参观以加强与客户更为紧密的联系）；iii)持续加强样板市场的打造；及iv)持续开发新的经销商，更新现有经销商以加强合作。
集团旨在于客户和消费者心中树立一个全新的、立体的王朝品牌形象。

葡萄或葡萄汁供应

生产优质葡萄酒主要取决于充足而优质的葡萄或葡萄汁的供应。
目前，集团有十多个长期的主要葡萄汁供应商，主要位于天津、河北、宁夏及新疆等地区。
集团优先处理如何确保集团拥有可靠的优质葡萄及葡萄汁供应以应付集团业务增长带来的生产需要，因此，集团继续与种植葡萄的业务夥伴积极合作，致力扩大现有葡萄园与提高规模经济效益，以及于葡萄园配备先进技术以保证质量。
对于超级和极为优质葡萄酒，通过限制产量从而提供更高质量的葡萄和葡萄汁。
至于优化供应网络，集团亦一直物色符合质量标准的新供应商，并于发出订单前对葡萄汁进行测试，该等程序保证集团获得优质葡萄及葡萄汁供应，亦尽量减低因收成不理想而中断生产的影响。

产能

于二零一九年，集团于天津酿酒厂之生产及研发设施的年产能为70,000吨（二零一八年–70,000吨）（相当于约93,300,000瓶）。

于二零二零年一月出售土地使用权及地上建筑物（包括一座酒堡及相关设施）（「出售事项」）完成后，集团的全年产能从70,000吨减少至50,000吨。
该等产能足以让集团迅速响应市场需求，并为可持续盈利增长提供平台。

業務展望:

展望二零二零年，集團預計將繼續面臨快速變化的經濟狀況及中國爆發2019冠狀病毒疫情（「COVID-19疫情」）帶來的各種挑戰，以及政府支持下國內消費增長趨勢帶來的機遇。
展望未來，集團將繼續加強銷售及營銷改革，推出針對不同客戶群以擴大客戶群的新產品及定制產品，並積極發展其銷售及分銷商網絡，尤其是在市場佔有率較低的地區及增長潛力巨大的領域，此將為未來的可持續發展奠定堅實的基礎。

集團將繼續密切監察市況，並持續評估COVID-19疫情對集團營運及財務表現的影響。
集團估計，鑒於目前的特殊情況，集團的財務表現（尤其是於二零二零年上半年）可能會受到COVID-19疫情的影響。
公司相信，集團與其管理層及僱員將繼續協力工作，以期在集團堅實的基礎支持下應對形勢。
集團正積極將其銷售分散至其電子商務平台，以減輕COVID-19疫情的影響。
集團亦將加強成本控制，並及時採取適當措施。
董事會及管理層認為當前的困境是短期的，並且仍然對集團的長期發展充滿信心。

00829 神冠控股
集團主席 周亞仙
發行股本(股) 3,230M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 包裝食品
公司業務 集團主要於中國從事製造及銷售食用膠原蛋白腸衣產品。
全年業績:
收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度（「上年度」）約人民幣899,000,000元上升約11.0%至本年度約人民幣997,500,000元。
毛利由上年度約人民幣312,500,000元減少約25.7%至本年度約人民幣232,200,000元。
毛利率由上年度約34.8.%下降至本年度約23.3%。
集團擁有人應佔盈利略為減少6.0%，上年度為約人民幣80,300,000元，而本年度為約人民幣75,400,000元。

業務回顧
在全體員工的共同努力下，集團在中國的膠原蛋白腸衣市場仍然保持領先地位。
自二零一八年第四季度起，因為中國環保要求持續提升，導致原材料價格上漲。
為盡量減低影響，集團積極採取有效措施控制生產成本，但毛利率仍有所下滑。
自二零一九年第二季度起，集團與原材料供應商持續洽商，原材料價格已有所回落。

在激烈的市場競爭下，客戶對於產品的要求也隨之提高，集團在二零一九年圍繞「保大客戶、拓中口徑產品，抓代理」的市場管理思路下，加強了與客戶的溝通與服務，確保重點客戶和中口徑產品品質穩定性，以促進中口徑產品銷售，並保持了集團的膠原蛋白腸衣在國內市場的地位。
同時，適應市場的高檔試

製產品基本定型，並已進入批量試產和客戶試用，亦取得一定的成果。
除此之外，集團在獲得政府的支持下，加強了科研項目的研發，並積極參與助學扶貧等公益事業。

本年度內，經過全體員工的共同努力，產品品質持續提高，並繼續深化和優化績效管理，增加了各個部門的績效考核指標，進一步完善績效管理制度，食品安全、環境保護和安全生產管理也得到了提高。
同時，集團推進新產業新產品的開發，加強了企業研發平台的建設，聚集了一批高學歷技術人才。

業務展望:

經過了「十三五」前四年的打基礎，集團已逐步形成了以膠原蛋白技術為核心，以膠原蛋白腸衣為基礎，以膠原蛋白食品、保健品、護膚品、醫用材料為發展方向的大健康產業。
在二零二零年，集團生產經營工作將主要圍繞「穩品質，穩市場，慎投資」，加快產品多樣化戰略的實施，在穩固現有主業提升產品品質的同時，加大力度開發新產品並開拓新的市場，此外，集團亦會致力提高機械化和自動化水準，並深化崗位、績效和薪酬的改革，達到充分調動員工的積極性和創造性，同心協力去掌握機遇及克服困難。

在腸衣產業方面將有三個重點，分別是提升產品品質、完善各生產線配套及全面推進生產機械化自動化及智能化的技術改造。
在提升新產品的開發和拓展市場，以及進一步完善生產線的配套以充分發揮生產能力的同時，集團將開展智能化技術改造以降低生產成本，此外亦將改造環保設施以提升環保處理能力，從而加強食品安全和安全生產工作以嚴防違規違章的操作，達至降低安全風險的目標。

在食品方面，集團計劃擴大膠原蛋白米線、膠原蛋白飲品、牛膠原蛋白食材的生產能力。
在加快米線生產車間的建設及設備選型等前期工作的同時，亦將加強廣告宣傳、銷售策劃等工作，全力推進線上的電商、微商及線下代理等銷售，爭取營業收入有較大的增長。
而在護膚品方面，集團將增加「露仙娜」產品鏈的建設以及「膠原姬」新產品的開發，並加快新加坡基地的建成及投產，以配合推進「膠原世家」的膠原蛋白原萃、臻萃等系列產品的銷售策劃。

集團將進一步深入開展醫用膠原蛋白的研究，爭取於二零二零年內取得Ⅲ類膠原蛋白傷口敷料的生產許可證及高活性膠原基骨修復生物材料的臨床試驗批准，同時爭取梧州的醫用膠原蛋白產品於二零二零年內獲得歐盟ISO13485、ISO22442的認證，此外，亦將拓展醫療用膠原蛋白原材料及一類醫療器械產品的銷售渠道，儘快為集團產生經濟效益。

最後，神冠團隊會繼續努力，推動業務的持續發展，並進一步擴闊膠原蛋白的技術應用，為股東提供更好的投資回報。

00830 中国建筑兴业
集團主席 張海鵬
發行股本(股) 2,156M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事外牆工程業務、總承包業務及運營管理業務。
全年業績:
集團錄得總收益港幣46.19億元（二零一八年（重列）：港幣42.43億元），較去年上升8.9%。
公司股東應佔溢利為港幣1.76億元（二零一八年（重列）：港幣1.83億元），較去年下跌4.0%。
撇除一次性退廠的開支為港幣0.42億元的影響，核心業務的利潤為港幣2.18億元，較去年未重列集團擁有人應佔溢利增加46.6%。
每股基本盈利為港幣8.14仙（二零一八年（重列）：港幣8.48仙），較去年每股基本盈利下跌4.0%。

一、業務回顧
建築工程業務

幕牆工程

港澳地區是集團傳統重點業務區域。
集團克服香港社會事件對香港經濟的不利影響，進一步加大對香港市場資源重點投入，夯實幕牆業務競爭優勢，進一步強化香港幕牆市場領導地位。
澳門經濟觸底回升，高端幕牆市場有所企穩。
集團作為港澳市場公認的高端幕牆整體解決方案優質服務商，重點深化與現有大客戶戰略合作關係，並積極拓展戰略大客戶，同時加大系統內部協同，在港澳市場表現優異，業務規模再創歷史紀錄，連續中標技術難度大、品質要求高的地標性商業項目。
二零一九年集團在該地區新中標項目包括香港太古坊第二期B大樓、啟德新九龍內地段第6556商業項目大樓-B標段、九龍廣華醫院重建第一期項目、中環美利道2號商業項目等。
集團一貫重視在建項目的工期、品質、安全、現金流和效益等管理，通過整合集團內部設計、採購、生產及安裝資源，發揮協同效應，加強安全管控，推行項目激勵機制等措施調動和發揮項目團隊最大積極性。

美國建築及幕牆市場受貿易摩擦影響增長勢頭有所放緩，集團有意識調整北美投標策略，投標向資源和管理條件較成熟的加拿大地區傾斜，重點關注毛利理想及風險可控的優質項目。
集團於年內在北美中標加拿大蒙特利爾700St Jacques Victoria項目、蒙特利爾1500Rene-Levesque等，同時更多潛在項目正在跟進。
集團通過加強項目成本控制和合約管理，深入推進北美一體化管理,強化跨域資源調配和協同，順利實施美國工廠產能整合優化工作，降本增效成效初顯，2019年平穩完成邁阿密工廠的退租，預計自2020年起每年減少成本開支超過400萬美元。
北美地區項目管控水準不斷提升，目前各在建項目進展良好。

中國內地幕牆市場空間廣闊，但行業低價無序競爭現狀仍待改善。
集團一向審慎選擇內地幕牆項目，聚焦業主信譽良好的大項目。
二零一九年利用品牌效應積極開拓內地高端戰略客戶，充分發揮內部協同效應，中標多個優質項目，如華為生產中心G1棟幕牆改造工程、中海環宇城項目二期寫字樓及酒店幕墻分包工程、南山醫院改擴建項目幕墻專業分包工程、南京科創園南區活力智島二期項目幕墻工程、徐州市經濟技術開發區生命醫藥科技服務平臺核心區建設項目幕牆工程等。

深圳工廠2019年上半年順利搬遷併入珠海新工廠，標誌著集團內地最大的生產製造基地在珠海已基本打造成型。
隨著集團港澳項目優質產能釋放，及珠海智慧化工廠升級改造建設深入推進，珠海新工廠正式投產後已形成規模產能，產能利用率符合設計規劃預期。
受益於港珠澳大橋的開通，珠海新工廠將進一步有效發揮自身產能規模優勢。

集團除了大中華地區和北美地區外，集中精力做好其他海外地區幕牆在建項目，在控制項目履約風險前提下審慎參與當地市場競爭。
二零一九年，澳洲墨爾本警員總部項目、墨爾本West Side Place Stage1單元件供貨項目、英國倫敦The Stage項目進展順利。

承包業務

建築承包業務發展平穩，集團積極參與投標本港中小型房建項目，大力開拓系統內部協同合作機會，投標工作正在穩步推進。
目前在建項目進展順利，莊士屯門市地段514住宅發展項目、香港恒基馬頭圍項目等正在有序實施。

二、運營管理業務

二零一九年，按照母公司對集團業務轉型的戰略部署，集團在母公司大力支持下進一步拓展運營管理業務。
集團於二零一九年上半年完成向控股股東中國建築國際集團有限公司收購南昌大橋以及中海新八一大橋運營管理業務。
集團已於二零一九年九月公告向控股股東公司中國建築國際集團有限公司收購瀋陽皇姑熱電運營業務，並於二零一九年底完成收購程序。
上述收購事項預期可帶來穩定的現金流及可觀回報，為集團拓展新的運營類業務奠定良好基礎，將進一步夯實集團向專業運營企業轉型的步伐，推動集團雙核驅動戰略向縱深發展。

此外，公司名稱已由“遠東環球集團有限公司”正式更名為“中國建築興業集團有限公司”，更改公司名稱既可更好體現“中國建築”的強大品牌效應，同時更能契合集團未來的業務發展方向。

集團旗下中海監理堅持“大市場、大業主、大項目”經營策略，同時加大系統內部業務協同力度，成功中標多個項目，如深港科技創新合作區深方園區項目、深圳龍華區檔案館項目、樂平景鷹及瀘水河項目等，進一步鞏固監理業務優勢。

集團還積極探索養老產業投資運營業務，加拿大多倫多一單養老公寓投資項目現已完成前期規劃設計，並按照計劃進入施工階段，為集團的投資業務做出了有益的嘗試。

業務展望:

展望二零二零年，全球貿易摩擦與地緣政治緊張持續，全球經濟增長將繼續放緩，宏觀經濟前景整體複雜多變，“黑天鵝”和“灰犀牛”層出不窮，市場環境不確定性加劇，給全球經濟帶來新的風險和挑戰。
中美貿易第二輪貿易談判啟動，受到新型冠狀病毒肺炎疫情影響，中國經濟短期內下行壓力仍較大，但隨著整體經濟轉型升級和結構調整步伐加快，中國經濟內在增長動能不斷增強，將促進中國經濟中長期企穩並健康發展。
同時於二零二零年三月集團在中國的工廠亦已經重開，並且回復生產。

美國經濟增長動力有所放緩，北美建築市場亦復蘇減慢。
香港建築市場規模保持平穩，競爭漸趨激烈，而澳門經濟深度調整後進入復蘇期，粵港澳大灣區建設的深入推進將給港澳建築業帶來重大發展機遇。
中國內地幕牆市場前景廣闊，內地幕牆市場供求失衡矛盾凸顯，無序競爭加劇。

00831 利亚零售
集團主席 馮國經
發行股本(股) 763M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 超市/百貨/商城
公司業務 集團主要經營連鎖式便利店及餅屋，而發展中業務包括電子商務及眼鏡業務。
全年業績:
於二零一九年，集團之營業額增加 5.9%至 5,632,340,000 港元。
 

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團純利增加 13.3%至 207,574,000 港元。
每股基本盈利由 24.03 港仙增至 27.2 港仙，增幅 13.2%。
 

業務回顧：

OK 便利店

於二零一九年十二月三十一日，香港 OK 便利店總數為 336 家。
集團於本年度開設 13 家新 OK便利店，但亦有 14 家店舖結業。

多年來，集團一直利用流動電話世代引領的趨勢及購買力，帶領著香港零售業的轉型。
於二零一九年，集團的三「加」策略︰ 重視精於使用互聯網的顧客（互聯網+）；著重產品質素、 促銷方案、選址便利及合理價格加上良好顧客體驗（ 4P+）；並憑藉集團的「線上到線下」零售模式（實體+或線上加店面），再一次為集團帶來穩健的銷售及溢利表現。

OK 便利店的「線上到線下」顧客關係管理計劃「 OK 齊齊印」繼續成為集團眾多市場推廣活動中的重點。
 於回顧期內， 集團透過其獨有的下載程式向超過 1,500,000 名忠誠會員推出具吸引力的促銷活動、電子印花兌換優惠及幸運抽獎遊戲等。
舉例而言，「幸運星」大抽獎讓會員消費淨額滿 20 港元或以上即可有機會贏取最新款 iPhone 11 Pro。
 另一個例子是夏日推廣活動，主打進口雪糕加上集團的日本便捷時尚眼鏡特許經營品牌 Zoff 的優惠價格， 為展示集團「線上到線下」平台如何與其業務產生協同商機的最佳例子。
 

流動電話付款及禮品卡逐漸成為流行、 方便、 毋須現金的購物方式。
 於二零一九年， OK 便利店透過與部分香港最常用支付平台及品牌合作推出折扣優惠，令該等付款方式更為廣泛使用。
集團與銀聯合作推出銀聯二維碼支付選項， 以新推廣優惠吸引顧客消費滿 25 港元即可享有 10港元折扣。
 集團更與滙豐、美國運通、微信及支付寶舉辦流動電話付款聯合推廣活動。
 為使購物更方便、快捷及簡單，集團亦推出夏日禮品卡優惠，凡購買任何其合作夥伴（包括 Apple Store、 Google Play、 萬事達卡及銀聯卡）的禮品卡滿 200 港元或以上即獲贈 10 港元 OK 便利店現金券。

有效的類別管理繼續作為集團的整體銷售及市場推廣策略重要一環。
於夏日旺季期間， OK 便利店推出全新口味的人氣超軟三文治以及全新產品「夾心飛碟」，為顧客提供輕怡可口的外賣早餐。
本年度集團的類別管理措施亦提出預訂服務。

提供頂尖顧客體驗是集團的核心工作。
於二零一九年，集團制定了一系列的新培訓計劃及措施，以提升前線服務質素、建立服務文化及促進顧客關係。
在可持續發展及環境保護方面，集團對 OK 便利店連續第六年榮獲中華電力的「齊心節能大獎」而感到自豪。
集團亦致力為其經營所在的社區服務。
本年度， OK 便利店的僱員夥拍「 膳心連」 進行兩項重大活動：於節慶及假日組隊進行長者探訪活動，並捐贈食物以幫助有需要的人士及減少浪費食物。
 

聖安娜餅屋

於二零一九年十二月三十一日，集團於香港及澳門開設三家聖安娜餅屋，並有四家餅屋結業，總數共有 99 家。
截至年底， 聖安娜餅屋於廣州設有 27 家分店。

儘管總營業額較二零一八年有所下跌，聖安娜在香港零售市場疲弱的情況下仍能實現輕微單位數同店銷售額增長。
部分原因為個別包餅產品表現強勁，持續錄得穩健之同比銷售增長。
包裝產品因推出多項新產品而錄得雙位數增長，而香脆杏仁朱古力蛋糕、流心芒果蛋糕及 D24 榴槤蛋糕等創意新產品亦廣受顧客喜愛。
整體而言， 包餅產品的銷售額抵消今年下半年非必需品消費下滑的情況。
然而，節日產品如月餅等的銷售額難免受旅客人數下降及市民消費意欲減少所影響，情況於本年度第三季有所加劇。
因預見這種情況的發生，集團作出審慎的生產規劃及嚴格的成本控制，盡量抵消影響。
 

隨著使用更好的原材料採購渠道、整合產品類別、 精簡工序、 設備升級及加強採購管理，使於回顧年內的毛利率顯著提升。
這些生產功能對集團上游食品生產及供應鏈的功能發揮作用，而集團目前正從大量採購、製造、分銷及付運專業知識中探索獲取更多有效的方法。
人民幣貶值亦有助於提升二零一九年的毛利率表現。

截至年底，聖安娜之「線上到線下」顧客關係管理計劃「聖安娜蛋糕在線」約有 630,000 名會員。
此平台使集團能夠通過針對性的促銷活動吸引尊貴會員，從而促進銷售、推動店舖客流量及保留客戶。
 本年度， 聖安娜亦榮獲香港零售管理協會評選為「優質網店」。

於廣州，創新潘多拉系列 II 蛋糕（包括新產品「天使印記」 及「美好時光」） 特別受年輕顧客喜愛， 帶動回顧年內的產品銷售額。
集團以嶄新的網站設計及升級的微信蛋糕訂購平台提升聖安娜的數碼形象，這些改善措施使網上蛋糕的銷售額大幅提升。
其他重要舉措包括推出新印花推廣活動， 以鼓勵尊貴顧客消費並加強彼此的關係，以及透過路演形式直接讓顧客免費試食聖安娜新款美味蛋糕。
 

Zoff

集團特許經營的日本連鎖便捷時尚眼鏡店 Zoff 於二零一九年持續取得積極進展。
儘管銷售額受下半年非必需品消費的整體下降所影響， 但因持續擴展品牌至高人氣的鬧市地區而減輕有關影響。
 隨著利舞臺廣場的新店於二零二零年一月開幕後，集團的 Zoff 店舖網絡遍佈十個地點。

香港的 Zoff 店舖有超過 3,500 款框架可供選擇，包括吸引年輕一代的時尚款式，如近期的「 迪士尼公主」、「冰雪奇緣」及「星球大戰」主題系列， 造型師熊谷隆志的「 夜與日」 太陽眼鏡系列，以及由日本人氣模特兒設計的「 少女系列」 等。
年內，集團亦為 Zoff 舉辦多個成功的市場推廣活動， 例如憑藉 OK 便利店超過 300 家分店的龐大網絡，於九月舉行「雪糕冰團」 推廣活動。
 

業務展望:

集團始終如一，竭盡全力為各階層顧客提供服務。
然而， 本地零售業正面臨前所未有的外來挑戰。
 新型冠狀病毒疫情嚴重影響本港日常運作，市民取消往返中國大陸及香港的出行計劃，而本地居民則在家工作或停課。
此外，集團預料零星的公眾集會可能持續，或會釀成進一步社會動盪。
集團將著重於中長期增長，同時繼續加強其核心競爭力，以渡過難關。

在集團不斷追求創新的過程中，集團將「從零開始」向前邁進， 猶如集團只是剛剛創業般策劃，以贏取顧客的信心及想法。
此舉包括致力以迅速至誠的態度滿足顧客多變的需求。
 集團將繼續執行廣見成效的「 線上到線下」顧客關係管理業務策略。
「 OK 齊齊印」 及「 聖安娜蛋糕在線」計劃在擴大顧客基礎、 產生銷售額及吸引顧客方面成效顯著，將繼續為市場推廣工作的重心。
集團亦將繼續加強集團領先同業之顧客服務，以確保集團一直提供「 方便快捷簡單」 的體驗，為市民帶來更便捷的生活。

為保持穩健的盈利能力，集團將一如以往透過尋求減租及監控滙率波動以管理其成本。
集團將繼續為社區及環境盡一己之力。
集團的僱員歸屬感「心連心」計劃（即工作愉快、幹勁十足、成就理想、彼此尊重、終生學習、事業有成）繼續對維持高昂士氣及令人滿意的工作環境極為重要，有利於挽留員工及提供卓越顧客服務。
 最後且重要的是， 集團將繼續投放資源於學習及發展項目， 以確保新一代領袖準備好帶領集團未來的發展。

00832 建业地产
集團主席 胡葆森
發行股本(股) 2,808M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）河南省從事房地產開發。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，收益約為人民幣307.67億元，較2018年增加約108.1%。

年度毛利率為26.0%，較2018年下跌8.4個百分點。

年度公司權益持有人應佔溢利約為人民幣20.15億元，較2018年增加約74.6%。

年度溢利率為7.9%，較2018年下跌1.7個百分點。

年度每股基本盈利為人民幣73.75分，較2018年增加約66.5%。

業務回顧
來自物業銷售的收入：物業銷售收益由2018年約人民幣136.29億元增加114.0%至2019年約人民幣291.61億元，此乃由於結轉面積由2018年的約1,871,000平方米增加140.8%至2019年的約4,506,000平方米，而平均售價（不包括地庫車位）則從2018年每平方米人民幣7,284元下降11.1%至2019年每平方米人民幣6,472元。

租金收入：物業租賃收入由2018年約人民幣1.47億元增加11.0%至2019年約人民幣1.63億元，增加主要由於洛陽凱旋廣場於2018年年中完成改造更新，平均出租率由2018年的約89%上升至2019年的約95%所致。

來自酒店經營的收入：酒店經營收入由2018年約人民幣2.85億元增加13.3%至2019年約人民幣3.23億元，增加原因主要由於年內在南陽及漯河等河南著名旅遊城市的旅遊較2018年興旺，入住率和房價比2018年有所上升。

項目管理服務收入：項目管理服務收入來自公司為輕資產項目提供的營運管理服務。
該收入於2019年約為人民幣10.23億元，與2018年約為人民幣6.75億元相比，上升51.5%。
主要由於項目快速增加所致。

業務展望:

1.宏觀經濟方面

2020年是全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年，要實現第一個百年奮鬥目標，為「十四五」發展和實現第二個百年奮鬥目標打好基礎，做好經濟工作十分重要。
但是受新型冠狀病毒肺炎的影響，2020年經濟發展受到一定衝擊，企業開工受阻、消費意願減弱，經濟下行壓力進一步加大。
為了對沖疫情對經濟的負面影響，中央及地方政府已經出台了一系列刺激政策，營造較為寬鬆的貨幣、財政環境，保障經濟健康運行。
2020年政府將把穩增長放在突出位置，通過適度寬鬆的逆週期調控手段，保證經濟平穩發展。
在疫情的影響下，預計2020年一季度經濟增長速度明顯下降，但隨著各級政府持續出台相關政策激發經濟活力，二季度經濟逐漸企穩，三、四季度開始回暖上升，全年呈「先抑後揚」的發展態勢，全年增速進一步下降，但整體保持平穩。

2020年，在全國經濟發展的大背景下，河南作為總量超過5萬億元的經濟大省，將抓住黃河流域生態保護和高品質發展、促進中部地區崛起兩大國家戰略疊加的歷史機遇，進一步轉換動能、轉變方式、轉型發展。
做強優勢、補齊短板，統籌推進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定，充分應對疫情對經濟發展帶來的衝擊，保持經濟運行在合理區間和社會大局穩定。
2020年，受國內整體環境和疫情影響，河南經濟發展速度預計小幅放緩，但仍將繼續保持全國領先水平，實現中高速發展。

2.房地產市場展望

2020年，預計國家層面仍將保持「房住不炒」的主基調，保持調控政策的連續性。
地方層面，由於疫情對房地產行業的衝擊，部分地區房地產市場可能面臨較大的下行壓力，預計各地方政府將深化落實「因城施策」，階段性放鬆調控的城市數量將明顯增加，以對沖疫情帶來的負面影響，保證區域房地產市場穩定。
2020年上半年，特別是一季度，受開工延遲、售樓部關閉等影響，預計行業銷售規模將明顯下降，下半年隨著經濟回暖以及可能較為寬鬆的政策環境，房地產行業也隨之回升，預計全年銷售規模較2019年有所下降，但整體仍將保持高位。
與此同時，受棚改進入尾聲和各地區疫情發展程度不一等影響，不同城市之間的分化將更加明顯。

2020年，政策層面，為了降低疫情對行業的負面影響，河南省各地市、尤其是疫情較為嚴重的地市，預計調控政策出現一定放鬆的可能性較大，以防止市場大幅下行的風險出現，保證房地產市場平穩。
土地市場層面，2020年上半年，預計政府土地供應量明顯減少，房企資金壓力大、拿地更加謹慎，土地市場表現較冷；下半年逐漸回暖，土地供應量和成交量逐漸上升。
商品房市場層面，在棚改進入尾聲和肺炎疫情的雙重影響下，行業下行壓力加大，預計2020年上半年市場熱度明顯下降，但我省龐大的人口數量、快速發展的經濟以及高速發展的城鎮化將為行業提供有效支撐，預計下半年市場熱度回升，全年銷售規模的增速放緩，但整體保持平穩。

00833 华讯
集團主席 林賢奇
發行股本(股) 946M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子消費品
公司業務 集團之主要業務為製造及買賣電子產品、電子產品之塑膠模具與塑膠及其他元件、買賣生物柴油產品、提供節能業務方案以及經營投資物業。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，持續經營業務的營業額總額由二零一八年的1,284,800,000港元輕微減少1.9%至1,260,800,000港元。

持續經營業務的整體毛利率由二零一八年的14.5%，輕微上升至二零一九年的14.6%。

於本年度，公司擁有人應佔來自持續經營業務之虧損為335,500,000港元。
然而，若撇除代價及債務之減值虧損分別約113,700,000港元及約255,400,000港元，則會於本年度錄得公司擁有人應佔來自持續經營業務之溢利33,600,000港元，而二零一八年則為溢利75,400,000港元。

業務回顧
二零一九年對集團而言又是充滿挑戰的一年。
年內，市場對集團電子產品的需求依然強勁，灑水控制器為集團的核心電子產品。
為應對客戶日益增長之需求，集團已擴建宜春的生產設施。
持續經營業務之本年度總收益維持穩定，約為1,300,000,000港元。
另一方面，集團出售其全部投資物業業務的交易已於二零一九年四月完成。
然而，集團雖經多番努力追討欠款，出售交易的代價及應收已出售附屬公司債務仍未清償，並已就該等款項悉數計提減值虧損撥備。
故此，集團於本年度錄得母公司擁有人應佔虧損淨額約262,000,000港元，而二零一八年則為溢利淨額約104,000,000港元。
集團已對買方及債務借款人提起法律訴訟以追討該等逾期款項，並將就採取的進一步行動繼續徵求其法律顧問意見以保障集團的整體利益。
除出售投資物業業務外，年內概無進行其他重大收購或出售交易。

業務展望:

於本年度，儘管全球經濟環境挑戰重重，電子產品業務分部的表現依舊穩健。
集團預期來年客戶對集團電子產品的需求仍將強勁而穩定。
美國佔集團本年度收益總額約47.7%，未來仍將為集團產品的主要市場。

新冠狀病毒肺炎（「新冠肺炎」）於二零二零年一月爆發，令全球營商環境充滿挑戰。
集團的中國工廠於二零二零年二月暫停營運約三週時間。
該等工廠自二零二零年二月底起已逐步恢復營運，集團亦相應採取數項短期節約成本的措施。
新產品預期於二零二零年推出，以保持增長勢頭。
深圳及宜春廠房的生產設施產能充足，足以應對現有客戶及新客戶的需求。

於本年度，集團位於宜春的聯營公司宜春宜聯打印科技有限公司（「宜春宜聯」）獲批為中國政府機構的核准打印機供應商。
集團預期宜春宜聯之經營將於二零二零年繼續拓展且其對集團之貢獻亦將有所增加。

現時雖難以預測新冠肺炎的全面影響，但集團有信心必將克服一切困難及挑戰。
集團將會繼續尋求新的投資良機，務求令業務多元化及為所有股東提供更豐厚的回報。

00834 康大食品
集團主席 方宇
發行股本(股) 433M
面值幣種 港元
股票面值 0.25
行業分類 包裝食品
公司業務 集團主要活動為生產及買賣食品，以及養殖及銷售禽畜及肉兔。
全年業績:
於二零一九年財政年度，集團錄得公司擁有人應佔盈利約人民幣4.4百萬元，而二零一八年財政年度則錄得約人民幣5.6百萬元。

銷售營業額由二零一八年財政年度約人民幣1,403.7百萬元增加0.5%至二零一九年財政年度約人民幣1,410.5百萬元。
集團的毛利減少12.2%至二零一九年財政年度人民幣106.6百萬元。

業務回顧
加工食品

於二零一九年財政年度，源自生產及銷售加工食品的收益減少5.7%至約人民幣760.9百萬元。
受原料肉價格上漲及產品組合調整影響，於二零一九年財政年度加工食品產品出口銷售減少。

冷藏及冷凍兔肉

於二零一九年財政年度，冷藏及冷凍兔肉產品的銷售額增加43.8%至約人民幣157.6百萬元，此乃於二零一九年財政年度在新疆及寧夏開發新市場及客戶所致。

冷藏及冷凍雞肉

於二零一九年財政年度，生產及銷售冷藏及冷凍雞肉產品的收益增加5.5%至約人民幣335.5百萬元。
該增加乃主要由於豬肉價格於二零一九年財政年度上漲，導致更多雞肉消費代替豬肉消費所致。

其他產品

於二零一九年財政年度，生產及銷售其他產品所得收益減少7.3%至人民幣156.5百萬元。
由於若干原料肉價格急劇上漲，集團已調整產品組合並停止生產部分毛利率較低或為負的產品。
集團的積極調整導致其他產品銷售減少。

業務展望:

作為一間專注於消費品行業的公司，集團的業務向來受到經濟增長、消費者偏好、行業週期及動物疫情的影響。
於二零二零年，隨著COVID-19爆發、非洲豬瘟持續、貿易保護主義再度抬頭及全球經濟衰退，整個消費行業正面臨複雜的外部環境及更嚴峻的挑戰。
儘管存在挑戰，但集團的產品乃消費必需品，故集團認為，所有上述不明朗因素對集團業務的影響將會有限。

於二零二零年一月爆發的COVID-19對集團的營運產生若干影響，例如交通受限、員工返工困難、原材料及飼料短缺等。
集團已及時制定全面而嚴格的防控計劃以保障集團的員工健康、產品安全以及生產穩定及銷售順暢。

根據集團的初步審閱結果，二零二零年第一季度的生產及銷售較二零一九年同期下降。
隨著中國的疫情逐漸得到控制，集團的營運正穩步恢復正常。
考慮到集團業務的性質，集團認為疫情對集團的負面影響將為短期及可控。
同時，集團將繼續高度警惕疫情的最新發展並嚴格實行防控計劃。

食品行業的發展將繼續面臨競爭加劇之挑戰。
為維持整體盈利能力以及提升競爭力及市場風險抵禦能力，集團將專注於高附加值加工食品，維護與重要客戶的業務關係並積極開發新市場及新客戶。

隨著消費升級，食品安全及健康成為消費者關注的重點，而這也一直是集團的首要任務。
兔肉分部已經及將繼續是集團之核心及具有競爭力的業務。
由於兔肉較其他肉類具有更多的蛋白質以及更少的脂肪及卡路里，故兔肉較為健康。
集團為中國八家成功擁有向海外市場出口兔肉許可證企業之一。
集團相信，隨著生活水平的提高，消費者趨向偏愛更廣泛的營養食品，兔肉的需求將會穩步上升。
因此，集團將繼續利用其於兔肉分部方面的領先地位，向消費者提供健康及安全的產品。

集團將繼續優化產品組合、加強成本管理、推進品牌建設及擴展新銷售渠道以強化核心能力並提高集團整體業績。
基於集團作為食品產品提供商的聲譽，集團相信透過持續不斷落實其策略，將可實現可持續發展，增強其全球領導地位以及為股東、員工及其他持份者創造長期價值。

00835 亚洲煤业
集團主席 朱新疆
發行股本(股) 9,608M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 煤炭
公司業務 集團主要從事煤炭及能源相關業務，發展策略貫穿整個煤炭產業鏈，包括煤炭開採、生產、貿易及銷售，以至煤化工業務。
集團於2014年6月宣佈開展中國煤炭貿易業務，以及終止美容業務。
全年業績:
截至二零一八年三月三十一日止年度，集團的綜合收入約為4,744,000港元，較上一財政年度減少58%。

公司權益持有人應佔虧損自上一財政年度錄得之57,000,000港元減少至約37,000,000港元。

業務回顧：

煤炭開採

誠如公司截至二零一七年三月三十一日止年度之年報所披露，已於以往財政年度根據香港會計準則第36號「資產之減值」確認開採權許可證之全數減值虧損。

經諮詢法律意見以及基於蒙古國目前具挑戰之市場及營商環境而評估以開採權許可證發展潛在項目的可行性後，董事認為在本年度並無撥回開採權許可證之減值虧損為合適，因為：

– 對集團進行採礦勘探活動構成重大限制之禁止採礦法（「禁止採礦法」） 並無變動；

– 蒙古國礦產局(Minerals Authority of Mongolia（) 「礦產局」） 及相關部門仍就任何執法行動進行賠償調查，因此尚未能釐定任何賠償之金額及時間；

– 蒙古國之法律及政治環境仍然不明朗；及

– 礦產局就徵用開採活動地區而支付賠償方面並無先例可援。

董事將繼續審視開採權之賬面值並在計及（其中包括） 整體煤炭市場條件及禁止採礦法之任何影響後評估可收回金額。
若能夠準確釐定禁止採礦法之賠償金額及收取賠償之時間，則可能將開採權許可證之減值虧損撥回即時確認為收入。

煤炭貿易

煤炭貿易分類於本年度貢獻4,744,000港元之收入，較上一財政年度減少58%。
此分類之毛利減少309,000港元至約208,000港元。
此分類之毛利率由上一財政年度之5%略減至本年度的4%。
鑑於營商環境艱困而且競爭激烈，集團將密切審視市場發展並為集團物色最佳機遇。
 

集團存在信貸風險集中情況，因為貿易應收賬款全數是應收集團在煤炭貿易分部內的主要客戶。
管理層經評估並認為，實際未來現金流量低於預期，於二零一八年三月三十一日已對2,001,000港元之貿易應收賬款確認全數虧損撥備。
集團將物色新客戶以減低過度倚重目前主要客戶的風險。
 

業務展望:

於報告期末後，集團已擴展其煤炭貿易業務。
集團將繼續評估潛在煤炭開採及其他貿易業務機遇，以及發掘機會以收購具備足夠的業務運作及╱或有資產價值的資產及╱或業務以令股份繼續在聯交所上市。

00836 华润电力
集團主席 王傳棟
發行股本(股) 4,810M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 供電供熱
公司業務 集團從事開發、建設及經營電廠，包括大型高效的燃煤發電機組、風力發電場、水電站、燃氣發電及光伏發電項目，以及建設及經營煤礦。
全年業績:
2019年，集團擁有人應佔利潤（「淨利潤」）約65.90億港元，較2018年淨利潤約39.50億港元增加26.40億港元或66.8%；每股基本盈利為1.37港元，較2018年的每股基本盈利0.83港元上升65.1%。

業務回顧
集團開發、建設及經營發電廠，包括大型高效的燃煤發電機組、風力發電場、水電站、燃氣發電和光伏發電項目，從事售電、綜合能源服務，及建設、經營煤礦。

2019年，全社會用電量增長4.5%，較上年放緩，全國火電機組的平均利用小時同比下降85小時或1.9%至4,293小時。
集團旗下全年運營的附屬燃煤電廠滿負荷平均利用小時為4,725小時，較2018年下降275小時或5.5%，但超出全國火電平均利用小時432小時。

2019年，全國風電機組平均利用小時為2,082小時。
集團旗下全年運營的風電場滿負荷平均利用小時為2,201小時，超出全國風電機組平均利用小時119小時。

裝機容量

2019年底，集團發電廠的運營權益裝機容量為40,392兆瓦，其中火電運營權益裝機容量達30,972兆瓦，佔比76.7%，風電、水電及光伏發電項目運營權益裝機容量佔比23.3%，較2018年底提升3.2個百分點。

年內，集團加速開發和建設清潔可再生能源，新投產風電和光伏的權益裝機容量分別為1,871兆瓦和5.1兆瓦。
2019年底，集團的風電運營權益裝機容量為8,687兆瓦，在建容量為3,809兆瓦；光伏運營權益裝機容量為453兆瓦，在建容量為98兆瓦；水電運營權益裝機容量為280兆瓦，在建容量為107兆瓦。

年內，集團新投產河北曹妃甸二期項目一台1,000兆瓦超超臨界機組，集團擁有51%股權；內蒙古錫林郭勒五間房電廠兩台660兆瓦超超臨界機組，集團擁有70%股權；及江蘇常州103兆瓦分佈式燃氣項目，集團擁有100%股權。
新投產火電運營權益裝機容量為1,537兆瓦。

發電量及售電量

附屬發電廠的發電量和售電量分別為158,038,060兆瓦時和149,186,086兆瓦時，均較2018年下降1.6%，主要是由於附屬燃煤電廠滿負荷平均利用小時下降5.5%，同時年內減持阜陽電廠股比，該電廠重新分類至聯營公司。

2019年，以市場方式定價的售電量佔附屬電廠總售電量的66%，其中附屬電廠參與直接交易的售電量（包括雙邊長協和競價上網）佔比55%。
平均直接交易電價（不含稅）較平均標杆上網電價降幅為8.1%，較2018年有所收窄。

業務展望:

全年全社會用電量增長幅度取決於一系列因素，包括疫情控制，政府對經濟的刺激措施等。
受疫情影響，農曆新年後部分煤礦的復產時間較預期推遲，同時用電需求也在低位徘徊。
集團已及時提高煤炭庫存，以應對疫情的影響。
同時做好準備，在疫情結束後，當用電需求明顯回升時，爭取搶發多發電量。

受疫情影響，旗下在建電廠在農曆新年後被迫推遲復工時間，可能會影響部分風電項目的投產日期。
中國政府已明確2021年開始實行風電平價上網政策。
集團繼續全力以赴加速建設風電項目，力爭於年底前完成建設目標。
目前預計至2020年底，以風電為主的可再生能源將佔運營權益裝機容量約29%。

2020年內預計投產的燃煤和燃氣發電機組權益裝機容量共1,222兆瓦，包括河北曹妃甸二期項目一台1,000兆瓦超超臨界機組，集團擁有該項目51%股權；河北滄州運東項目兩台350兆瓦熱電聯產機組，集團擁有90%股權；及江蘇泰興82兆瓦分布式燃氣項目，集團擁有100%股權。

隨著中國電力體制改革不斷深化，集團將積極開拓發展機遇，著重發展售電、能效服務、儲能等綜合能源服務，並積極探索業務的轉型創新。

預計2020年現金資本開支約為240.0億港元，其中約190.0億港元用於風電場、光伏電站及水電站的建設；約30.0億港元用於火電機組的建設；約10.0億港元用於燃煤機組的環保、節能降耗、供熱等技術改造；約10.0億港元用於煤礦的基建。

電力業務的發展與國家宏觀經濟息息相關，同時受政府政策的影響。
除用電需求變化、電價政策變化、燃料供應和價格的變化等主要因素外，突發性因素，如2020年初發生的新型冠狀病毒疫情，都對公司業務目標達成造成一定影響，增加不確定性。
集團將根據國內電力的供需情況、國家的行業政策等在業務執行方面做出及時、必要的應對和調整，包括掌控資本開支節奏。

00837 谭木匠
集團主席 譚傳華
發行股本(股) 249M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團主要從事(i) 設計、製造及分銷主要以天然木材製成、極富中國傳統文化特色和創藝性的小型木飾品；(ii)主要在中國經營特許加盟店及分銷網絡；以及(iii)在香港經營零售店直接銷售集團產品。
集團的產品主要分為四大類別，即(i)木梳或角質梳，如彩繪梳、草木染梳及雕刻木梳；(ii)袋裝木製鏡子，如彩繪鏡及鏤空鏡；(iii)其他木飾品及裝飾品，如香珠手鏈、鏈墜、髮夾、髮簪及按摩工具；以及(iv)供送禮用途的不同主題組合禮盒，內有多款集團產品。
集團的產品大多以「譚木匠」品牌出售。
全年業績:
收益增加7.8%至約人民幣336,538,000元（二零一八年：人民幣312,274,000元）。

毛利增加6.5%至約人民幣200,853,000元（二零一八年：人民幣188,676,000元）。

毛利率下跌0.7個百分點至59.7%（二零一八年：60.4%）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度之溢利增加7.0%至約人民幣122,550,000元（二零一八年：人民幣114,510,000元）。

公司擁有人應佔溢利增加7.0%至約人民幣122,484,000元(二零一八年：人民幣114,510,000元)。

每股盈利增加7.0%至約人民幣49.25分（二零一八年：人民幣46.04分）。

業務回顧
1.線下業務

(i)境內業務

於回顧年度，營銷部經歷了人員變革與重組，原線上營銷總監劉珂佳女士被提升為副總裁，掌舵線上營銷、線下營銷兩個部門。
線下營銷部上半年陸續有新老人員交替更新，在經歷了人員的變革與重組後的線下營銷部，團隊表現持續穩定。
於二零一九年十二月三十一日，譚木匠在中國共有1,242家特許加盟店，在其他國家及地區共有7家特許加盟店，在中國及香港分別各有3家直接經營店。

聚焦拓展業務

拓展目標非常清晰，於二零一九年十二月三十一日，購物中心店佔比總特許加盟店數量達51.4%。
其中於回顧年度新建店中，購物中心店佔比更達83.1%，三代店形象鋪佔比達79.4%。
特許加盟店運營相比於拓展表現不足，來年重點仍需提升店舖的開業及日常管理。

着力產品與IP合作

於回顧年度，產品着力與IP合作，分別在一月、五月、六月及十二月正式上市了共計22款的迪士尼中國授權設計產品。
截止到十一月銷量達到60,761盒，銷售額達到人民幣17.5百萬元。
在產品設計上更立足於消費者，不僅更深入去考慮功能與使用人群、場景；也注重提升產品配套的增值性服務。
未來產品將更多考慮精品化，打造爆款的同時挖掘之前的經典產品並加以重塑。

提升及加強品牌意識

於二零一九年，集團開始已上線譚木匠會員系統，意在加強集團與會員之間的交流，培養忠實客戶，增加顧客黏性。
在提升品牌觀念建設的基礎上不斷豐富和提升品牌店舖形象。
保證店舖裝修完成的速度和質量，增設店舖內多種材料、多種尺寸的陳列道具，增加產品陳列方式，橱窗設計等。
提升店舖的整體效果，持續改進目前店舖內的不美觀及不合理的設計，預計二零二零年會增加與日本設計師合作設計的新方案，根據時間規劃完成新形象的設計與製作。

培訓多元化

於二零一九年，譚木匠開展多種培訓模式，通過片區常規培訓、大店長精修班、店主訓練營。
覆蓋店員、店長、店主的分層分級現場培訓共計27場，全國直播YY培訓21場，累計培訓人數2,000人以上。
為了讓全國加盟店的店員與集團一同促進品牌提升，培訓內容的提升與轉變將是來年重點工作方向。

重視節日營銷

譚木匠注重「陪伴」，與「美好情感」的傳遞，提前緊密貼合各個節日的情感傳播點，規劃傳播方案與產品。
並在特定節點，提供個性化的增值配套服務。
同時針對專賣店制定了新品預售及補貨流程，提前預估需求，提前滿足市場。

直接經營店與團購

通過設在句容、蘇州、常州三家直接經營店的實踐管理，不斷摸索、研究、總結適合譚木匠店舖的運營模式與方法，為服務於專賣店的標準化運營管理提供指導。

於二零一九年，譚木匠在團購上的發力有增無減。
今年上半年通過與植物醫生、中石油達成團購。
二零一九年八月發佈團購政策，調整團購折扣，提供外部團購獎勵，刺激團購增長。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，外部團購金額增長率達79.3%。

做好「一把梳子」

截至二零一九年十二月三十一日止年度，線下業務的POS銷售達到計劃的97.5%，同比去年輕微增加1.1%，同店業績亦略有增長。
在塑造品牌力的道路上，集團的不足之處還有很多。
店舖質量還需要加把勁，品牌意識還需要繼續提升。
市場終端服務也需要加強，品牌文化的滲透需要繼續貫徹。
未來集團的線下業務依舊會以加盟商的利益為出發點，勇於創新、不怕折騰，與全國加盟商、店員、全體譚木匠人一起做好「一把梳子」。

(ii)境外業務

集團一直非常努力拓展境外業務。
經過幾年的探索與積累，雖未做到游刃有餘，但也終於在今年有了一些小進步。
於二零一九年三月開出北美地區第一家線下門店，加拿大多倫多店，並配合加盟商進行感恩聖誕銷售的品牌推廣工作，取得不錯成效；四月開出馬來西亞第一家線下門店，吉隆坡店；五月開出台灣地區第一家線下門店，台灣台中店；十月開出首家於美國線下旗艦店，紐約法拉盛店；十一月在橫濱開出日本第一家線下門店，並在開業期間做了一系列品牌宣傳工作，如電車廣告，網紅宣傳，顧客親自彩繪梳體驗活動等。

目前，集團在海外的品牌知名度還沒有完全打開，加盟商對品牌的認知度還不夠深入。
在二零二零年，集團將繼續完善海外店舖的開業及運營管理，從品牌文化、產品、服務上提供更適合海外市場的配套與支持。
同時，集團還將繼續與推廣平台聯合發聲，以良好品牌形象、體驗形式積極參加海外標桿行業的高質量展會，提高品牌曝光，讓更多國外友人認識這把來自中國的小木梳。

2.線上業務

(i)境內業務

譚木匠電商自二零一二年進駐線上平台，在持續線上線下同價的原則下，已聚集了一定數量的優質客戶。
二零一九年電商團隊順利完成銷售指標，截至二零一九年十二月三十一日止年度，天貓網店總銷售約為人民幣82.4百萬元，銷售佔比71.3%，比去年同期增長23.6%；京東網店總銷售約為人民幣32.9百萬元，銷售佔比28.7%，比去年同期增長14.9%。

線上活動創意玩法眾多，營銷模式更新迭代，電商團隊也積極迎合市場需求。
縱觀二零一九年的活動，每場活動期間的銷售額增長都比較明顯。
特別是二月情人節和618活動比較去年增長達到了110%和84%；二月情人節活動期間，由於二零一八年的情人節臨近農曆新年的營銷期，導致銷售沒有激發，所以二零一九年對比二零一八年才有了110%的增長。
二零一九年對比二零一七年情人節期間銷售增長只有9.7%。
618期間，由於站內站外同時佈局，並且打造「自私一把」的話題，提高了消費者互動性，增加了流量和轉化率，才有了84%的增長。
二零一九年雙十一期間銷售下降比較明顯，主要是因為二零一八年參加了平台官方活動，有會場流量的支持，相反二零一九年未參加官方雙十一活動，雖然在各個渠道做了站外推廣，但是銷售同比二零一八年仍下滑了44%，同比二零一七年則增長108%。

(ii)境外業務

通過不斷的拓展經驗積累，目前譚木匠線上電商已經成功上線眾多海外線上平台，分別有美國亞馬遜、澳洲Ebay、英國Ebay、美國獨立站、美國亞米網、日本亞馬遜、韓國NAVER、新加坡LAZADA及Shopee馬來西亞等。
並與北美跨境電商、美國推廣團隊合作，在Facebook、instagram上定期產出內容、推廣品牌。

對比去年，今年二零一九年的海外線上的拓展表現更加勇敢穩定，頻頻推出與品牌調性相符的線下活動，拓展品牌在當地的影響力，聚集人氣。
「給媽媽梳頭」活動首次走出國門，去到美國費城，傳遞中國的孝道親情文化。
另外，將木梳彩繪DIY帶進韓國水原大學，讓韓國大學生體驗了梳上作畫的樂趣。
進駐國際時尚圈，與好萊塢女星Gemma Chan共同亮相Met Gala大都會藝術博物館慈善舞會。
七月底參加北美拉斯維加斯美容展，持續送出譚木匠的品牌力。

但海外市場目前盈利水平總體不高，品牌在當地的工作仍需努力。
消費者較難獲得品牌認知，受限於成本和思維模式，海外大型零售渠道尚未打開局面。
主要依靠華裔群體，培養本地消費者仍需假以時日。
二零二零年，團隊將在品牌推廣、社媒體宣傳上持續發力，加大品牌露出力度，提升現有線上門店的盈利水平。

業務展望:

二零一九年底，新冠狀病毒疫情的出現，讓全國大部分零售業流量瞬間被阻斷，也 給經濟運行帶來巨大影響。
和許多商舖相同，集團的很多加盟店不得不採取暫時閉 店手段。
二零二零年的發展將面臨着巨大的挑戰。
然而，越是形勢緊張，越要有理 性冷靜的思考。
譚木匠人一邊想辦法支援武漢店舖和一線醫院，一邊打起十二分的 精神，求新思變，轉變營銷思路。
由集團統一牽頭運營朋友圈私域流量營銷，並 結合商場推廣流量營銷，同時加大店員網絡直播培訓，三項舉措共渡難關。

集團大力度做好內部管理，關節上不放鬆，把企業形象、產品、包裝等繼續提升。
 提升品牌意識，以開放的心態研發產品，積極開拓線上線下業務、境內境外的全渠 道營銷。
考慮多元化、個性化、精品化、減款增量的同時通過補充新品類、提升新 工藝，不斷完善產品體系。
務實品牌傳播，更貼近年輕消費者，緊跟市場的變化。

董事長要求：「把生命放在第一位，把生意放在後面。
全力做好公司內部和加盟體 系的預防預控和支援工作。
」集團相信，經歷過這場新冠狀病毒疫情，譚木匠人會 更加珍惜集團的工作和生活，熱愛集團所享有的這個時代，致力於做一個幸福平凡 的品牌，齊心協力做好這把象徵着幸福平凡生活的「梳子」。

00838 亿和控股
集團主席 張傑 
發行股本(股) 1,717M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要從事高精密生產服務，專注於生產高質素及尺寸準確之模具和零部件以及自動化組裝服務。
全年業績:
於二零一九年，集團的營業額上升2.2%至港幣3,747,055,000元，公司所有者應佔利潤減少至港幣51,781,000元。

業務回顧
二零一九年，中美貿易爭端繼續令經濟蒙上陰影。
雖然兩國於二零二零年一月簽訂第一階段的貿易協議以求平息貿易糾紛，但中美貿易關係前景仍不明朗，亦削弱了商界投資信心。
然而，集團憑藉獨特的客戶群及明智的業務策略，使業務不受影響。
在辦公室自動化設備業務方面，集團的客戶均是知名的跨國公司，在全球各地設有組裝工廠，而集團在中國的工業園目前的銷售對象為該等客戶在中國的組裝工廠。
自二零一八年起，這些辦公室自動化設備客戶已開始調整其內部生產物流工序，將以往在中國生產，並出口至美國市場的產品製造工序轉移至其他國家，同時，他們將以往在其他國家生產，並出口至美國以外市場的產品製造工序轉移至中國，從而使其在中國的總產量，以及集團向他們在中國的組裝工廠的銷售額大致保持不變。
集團亦在數年前作出正確的決策，將業務拓展至以內銷為主的龐大中國汽車行業。
此外，集團亦於數年前開始擴充海外業務，並在越南和墨西哥建立工業園，而該等工業園已經開始投產。
因此，儘管中美貿易爭端令外圍環境低迷，集團於二零一九年仍繼續錄得營業額增長。

於二零一九年，集團的營業額上升2.2%至港幣3,747,055,000元，主要是由於年內部份現有客戶的訂單增加及集團致力開拓新客戶所致。
然而，年內毛利率及毛利金額減少，主要是由於新建成的墨西哥工業園及越南工業園第二期於營運初期的毛利率較低所致。
年內，集團在墨西哥的新工業園錄得前期虧損港幣19,335,000元。
此外，所得稅費用亦於年內上升，主要是由於集團一間中國大陸的附屬公司可能向其位於中國大陸以外，並隸屬於集團內的控股公司派發股息，而需要就中國大陸股息預扣稅作出港幣10,000,000元的撥備所致。
因此，集團的純利下降37.4%至港幣51,781,000元。

業務發展

儘管利潤在二零一九年短暫下降，但集團在未來依然擁有龐大的商機。
在辦公室自動化設備業務方面，集團的客戶正加快將營運重心，從內部生產管理轉為投入更多資源進行市場推廣及業務發展。
因此，該等辦公室自動化設備客戶計劃逐步縮減在中國的組裝工廠規模，並把更多的內部生產外判給有如集團般具有優秀往績的可靠供應商，同時亦會邀請供應商更深入參與其新產品的設計過程。
由於受到客戶的邀請，集團已在日本組成產品開發團隊，成員包括經驗豐富的日本工程師和產品設計專家，他們與客戶在日本的產品設計部門緊密合作。
基於這個新的業務方向，辦公室自動化設備客戶將加速生產外判，因此集團預期未來辦公室自動化設備行業的新訂單將大幅增加。

富士施樂是市場內知名的辦公室自動化設備品牌，在過去超過十五年以來，集團一直是其值得信賴的長期供應商。
於二零一九年十一月，富士膠片從施樂收購富士施樂餘下的25%股權，自此，富士施樂成為富士膠片的全資附屬公司。
其後，富士膠片宣佈一項與富士施樂的全面合作計劃，富士膠片將利用富士施樂的核心技術，例如文件處理技術以開發新產品，特別是醫療診斷設備領域的產品。
集團將把握此業務機會，務求進一步成為富士膠片的供應商，並將集團業務擴展至醫療設備領域。
與此同時，在是次收購後，富士施樂的辦公室自動化設備產量預期將維持穩定甚至上升，原因是富士施樂將繼續向施樂供應辦公室自動化設備，並以施樂的品牌銷售。

於二零一九年底，集團在威海的新工業園已大致完工，但受到二零二零年初冠狀病毒爆發的影響，該工業園的內部裝修及投產日期受到延遲。
新威海工業園佔地349,000平方米，第一期建築面積79,000平方米。
新威海工業園是因應惠普（辦公室自動化設備行業中最大的企業之一）的邀請而興建。
為應付惠普現時的訂單需求，集團繼續使用自二零一八年初向威海政府租用的臨時廠房。
集團現時計劃由二零二零年第二季度起，逐步由臨時租用的廠房，遷至自建的新威海工業園。
除臨時租用的廠房外，集團在威海亦擁有另一個生產設施，該生產設施在二零一七年十二月被集團收購，能協助應付現有的訂單。
由於惠普在威海擁有龐大的採購需求，因此在自建的新威海工業園投產後，將能夠為集團提供額外產能，以應對惠普不斷增加的訂單。
與此同時，正如上文所述，其他辦公室自動化設備客戶亦計劃在中國加速生產外判，因此自建的新威海工業園也可為該等客戶服務。

在中國境外，集團已於二零一九年完成興建越南海防工業園的第二期廠房。
新越南工業園第二期的建築面積46,000平方米。
由於跨國企業陸續在東南亞地區，特別是在越南不斷擴大生產規模，因此越南工業園於二零一九年的營業額增長強勁。
目前，越南工業園主要服務在越南設有組裝工廠的辦公室自動化設備客戶，但越南工業園日後亦可擴展其服務至其他高增長行業，例如越南的高端消費類電子產品行業等。

在汽車業務方面，集團在墨西哥聖路易斯波托西州的新工業園於二零一九年投產。
新墨西哥工業園佔地83,000平方米，第一期建築面積17,000平方米。
新墨西哥工業園是因應集團一名現有汽車客戶之邀請而興建，以服務其在墨西哥的廠房。
該客戶為從事生產汽車座椅、內飾及排氣系統的國際領先企業。
在墨西哥，來自該客戶的需求非常龐大。
目前，聖路易斯波托西州是全球汽車的主要生產中心之一，許多著名汽車製造商及跨國一級供應商如寶馬(BMW)、大眾(Volkswagen) 、奧迪(Audi) 、通用汽車(General Motors)、菲亞特克萊斯勒(Fiat Chrysler) 、博澤(Brose) 、佛吉亞(Faurecia)及海斯坦普(Gestamp)等均在當地或鄰近州份設有生產基地。
因此，除上述現有客戶外，當地市場對集團所提供的精密製造服務具有龐大需求。

於二零一九年，中國汽車市場的增長出現放緩。
集團於年內繼續加強與中國知名汽車製造商如東風、長安及上汽通用五菱等的業務夥伴關係。
為了推動業務增長，集團亦積極擴大汽車行業的客戶群。
集團於二零一九年成功成為特斯拉(Tesla)的合資格供應商，並將模具銷售給特斯拉的海外廠房。
隨著特斯拉上海超級工廠於二零一九年底完成興建，集團計劃繼續加深與特斯拉在中國的業務關係。
除汽車製造商外，集團亦積極從國際知名的汽車一級供應商中獲取新訂單。
該等汽車一級供應商所生產的產品售予不同的汽車製造商，因此他們擁有龐大而穩定的生產需求，且較少受到單一車型的銷售表現所影響。
目前，許多知名的汽車一級供應商如佛吉亞(Faurecia) 、博澤(Brose) 、海斯坦普(Gestamp) 、采埃孚(ZF) 、山田(Yamada)、偉博思通(Webasto) 、八千代(Yachiyo)及偉福科技(F-tech)已成為集團在中國的客戶，他們均對集團的服務及產品給予正面評價。
未來，集團將繼續致力擴闊汽車業務的客戶群。

近年，中國政府積極採取措施，將中國從一個低成本的加工地區，轉型成為一個更著重創意、產品質素及效率的高端製造中心，而近年中國本地的高科技公司陸續冒起，為集團在高科技產品市場創造了大量新商機。
由於集團在產品品質和工程能力方面，已經在市場內建立了極佳的聲譽，而產品品質和工程能力對於生產高科技產品至關重要，因此集團計劃從蓬勃發展中的中國高科技行業獲取新訂單，並對此充滿信心。

集團致力於提供優質的製造服務。
年內，集團以出色的產品品質和服務再次獲得富士施樂、京瓷、、佳能及東芝等眾多知名品牌客戶的獎項，使集團能夠憑藉這些卓越的履歷，在中國及海外市場爭取其他高價值的訂單。

業務展望:

展望二零二零年，無可否認冠狀病毒的爆發將對集團的業務表現造成短暫影響。
然而，集團於過去數年已採取明智的措施，同時部署各種業務增長動力，其中包括在中國和海外國家作出投資以及加深與現有客戶和新客戶的業務關係。
該等業務增長動力不會因疫情所帶來的短暫衝擊而出現顯著變化。
此外，世界各國政府已採取行動，務求減低疫情對經濟的影響，其中美國聯儲局的緊急減息，將直接降低集團的財務費用。
待疫情消退後，由於集團的客戶需要彌補疫情爆發期內的產品供應延誤，因此預期業務將迅速回升。
同時，集團擁有穩健的資產負債表，足以抵禦因疫情而帶來的任何短期財務影響，因此，集團對集團中長期的前景仍然保持樂觀。

面對冠狀病毒疫情，整個社會需要共同努力，克服當前挑戰。
過去，集團曾面對無數難關，最終一一跨過，深信今次亦不會例外。

00839 中教控股
集團主席 于果、謝可滔
發行股本(股) 2,150M
面值幣種 港元
股票面值 0.00001
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要業務乃於中國提供民辦高等及職業教育機構服務。
全年業績:
截至2019年8月31日止年度，集團的收入達到人民幣1,954.9百萬元，相較備考期間的人民幣1,295.4百萬元上升50.9%。

截至2019年8月31日止年度，集團錄得毛利人民幣1,121.5百萬元，而備考期間則為人民幣785.6百萬元。
截至2019年8月31日止年度的毛利率為57.4%，而備考期間則為60.6%。

截至2019年8月31日止年度，經營利潤達人民幣796.2百萬元，較備考期間的人民幣621.8百萬元增加28.0%。

業務回顧
於2019年8月31日，集團有約170,000名學生；按在校學生人數計，其為中國最大的上市高等及職業教育機構。
於2019年8月31日，集團在江西、廣東、河南、陝西、山東及重慶六個省份╱直轄市運營六所高等教育機構及三所職業教育機構，招生網絡覆蓋中國內地所有省份。

集團提供範圍廣泛的課程。
於2019年8月31日，集團提供210個普通本科課程、68個普通專科課程、150個職業教育課程及132個繼續教育課程。
於2018/2019學年，集團提供的學科在中國涵蓋98%左右的本科生及93%專科生的選擇。

業務展望:

集團認為中國民辦高等及職業教育行業增長趨勢穩健，潛力和機會巨大。
目前，中國有逾700所民辦高等教育院校（包括民辦大學、民辦專科學校和獨立學院），以及數千所民辦職業學校。
該等民辦高等教育院校及民辦職業學校多數為獨立擁有及經營。
因此，該等院校及學校的擁有權及經營權較為分散。
故而顯現出大量併購機會及潛力以及提升學校教育質素的巨大空間。

於2018年8月10日，中國司法部頒佈了《中華人民共和國民辦教育促進法實施條例（修訂草案）（送審稿）》（「建議實施」），就擬作更改徵求建議及意見。
建議實施的主要目標是促進中國民辦教育的穩定增長及健康發展。
集團認為建議實施對私立高等及職業教育行業的發展大有裨益。

走在行業前列，憑藉集團於教育業務的營運規模及歷史、品牌聲譽、教育質素、學生就業準備工作及校企合作資源的戰略優勢，集團將努力合併民辦教育資源，擴大市場份額，同時提升學校教育質素，最終為更多學生提供卓越的教育服務。

00840 天业节水
集團主席 陳林
發行股本(股) 202M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團從事設計、製造及銷售滴灌帶、PVC/PE管及用於農業節水灌溉系統的滴灌配件，亦從事向客戶提供節水灌溉系統的安裝服務，從事土地流轉及工程業務，向數字農業與農服業務佈局。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的營業額約為人民幣624,288,000元，較二零一八年上升約16.44% 。

截至二零一九年十二月三十一日止年度歸屬於母公司所有者的淨虧損約為人民幣47,948,000元，（二零一八年：歸屬於母於公司所有者的淨虧損約為人民幣47,637,000元）。

年內每股基本及攤薄虧損約為人民幣0.0923元，（二零一八年：約人民幣0.0917元）。

業務回顧
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的營業收入額約為人民幣624,288,000元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣536,157,000元，上升約16.44% 。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，滴灌帶及滴灌配件的銷售額上升約42.52%至約人民幣135,089,000元，PVC/PE管的銷售額輕微增加約23.15%至約人民幣391,562,000元。
同時，滴灌帶及滴灌配件的銷售量由截至二零一八年十二月三十一日止年度約8,821噸增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度約10,837噸。
PVC/PE管的銷售量由截至二零一八年十二月三十一日止年度約33,219噸增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度約39,141噸。
營業收入的增加主要是由於二零一九年度公司產品銷量增加及銷售單價上升所致。

業務展望:

水資源是事關國計民生的基礎性自然資源和戰略性經濟資源。
我國水資源分佈體現出「總量多、人均少；南方多、北方少；東部多，西部少；夏秋多，冬春少；山區多，平原少」的「五多五少」的特點，水資源時空分佈不均，供需矛盾突出，農業用水佔到60%以上，大水漫灌現象明顯，全社會節水意識不強、用水粗放、浪費嚴重的情況依然存在，不僅造成水資源的極大浪費，且影響經濟作物畝產，水資源短缺已經成為生態文明建設和經濟社會可持續發展的瓶頸制約。

隨著水資源短缺、生態環境等問題的涌現，國家對於節水農業的發展關注度越來越高。
國家相繼出台多項節水規劃、實施方案，強調要把節水作為一個方向性、戰略性的大事來抓，加快完善一整套、一系列促進農業節水的政策體系。
縱觀2019年高效節水行業政策所處的環境，從節水政策法規、市場機制、標準體系不斷完善，到技術支撐能力，管理機制逐步健全，都在加速優化行業結構，刺激節水行業加速發展。
中國節水行業正在進入到高效、科學的發展階段。
根據財政部發布的《全國農業可持續發展規劃》中的目標，全國新增高效節水灌溉面積1億畝，其中管道輸水灌溉面積4,015萬畝，噴灌面積2,074萬畝，微灌面積3,911萬畝。
計劃到2020年，節水灌溉工程面積達到7.0億畝左右，全國高效節水灌溉面積達到3.6億畝左右，農田灌溉水有效利用係數達到0.55。
巨大的市場容量及廣闊的市場前景將為高效節水行業的發展帶來良好的發展機遇。

公司將繼續放眼未來，迎接新的機遇和挑戰，立足當下努力開創公司發展新局面。

2020發展計劃：2020年，集團將全方位梳理國家及高效節水行業政策，加強市場環境分析，調整產業佈局，通過產品業務優化調整、加快壯大工程業務、建設數字農業與農服業務、區域規劃建設等一系列措施，提升公司市場核心競爭力。
同時，集團將不忘初心，以客戶需求為導向，秉承技術領先、質量領先的管理理念，為客戶提供全方位的技術支持及售後服務，不斷提升企業綜合實力，公司將繼續圍繞「十三五」戰略規劃目標統籌佈局，為實現2020年各項工作業務而不斷努力奮鬥。

00841 木薯资源
集團主席 朱銘泉
發行股本(股) 585M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 新能源材料
公司業務 集團主要業務為於東南亞國家採購乾木薯片及於中國大陸及泰國銷售乾木薯片及於中國大陸經營酒店業務及物業投資。
全年業績:
 收入約為1,423,900,000港元 (二零一九年: 1,620,200,000港元)

 本年度歸屬於公司擁有人虧損約為34,400,000港元 (二零一九年: 利潤26,100,000港元)

 扣除投資物業公允值收益/虧損, 集團則錄得歸屬於公司擁有人的利潤2,100,000港元 (二零一九年: 虧損35,400,000港元) 

業務回顧：

本年度內， 集團面對機遇與挑戰。
 隨著於二零二零年初新型冠狀病毒爆發， 國內對酒精產品需求顯著增多(由於乾木薯片則是國內生產酒精的主要材料)。
 然而， 在本年度上半年， 由於中美貿易磨擦加劇， 令到中國經濟放緩及眾多行業市場蕭條， 因此國內客戶對乾木薯片需求也因應減少。
 總括兩項因素， 本年度內集團之採購及銷售乾木薯片收入約為1,401,600,000港元，較去年同期約1,595,700,000港元下跌約12.2%。

就集團酒店業務，本年度酒店房費及餐飲收入仍然受到新冠狀病毒疫情及中國大陸宏觀經濟放緩影響， 集團仍舊決心抓緊機會，投放資源推廣餐飲外送服務、 生日派對及婚禮喜宴服務，優化員工分配， 以消除負面因素。

就「 338 Apartment」 而言， 該物業地舖現時租予第三方用作經營連鎖餐廳，而該物業部份層數面積也租予本地服務式公寓經營者。
 

業務展望:

在中國, 可再生能源被視為一種重要的能源資源， 在滿足國家能源安全及需求和減少環境污染等方面扮演重要角色。
中國的「不與民爭糧， 不與糧爭地」政策認定玉米等糧食應優先用於動物飼料及食品，以保障國家糧食安全。
因此， 中國政策鼓勵使用非糧食製造的生物燃料， 集團預期中國內地市場對乾木薯片的需求愈來愈大， 有利於集團長期業務增長。

採購方面， 集團現時在泰國、柬埔寨、老撾及越南運營十一個採購乾木薯片的設施及網絡，總儲存量為約600,000噸。
 採購乾木薯片網絡覆蓋面廣濶，為集團提升市場覆蓋率及維持長期業務增長奠定良好基礎。
 集團在泰國、 越南、老撾及柬埔寨的乾木薯片採購網絡營運規模不繼擴大， 發揮經濟規模效益， 目標旨在令到乾木薯片單位成本下降及毛利率增加。
 另外，集團計劃繼續在泰國、越南、老撾及柬埔寨增加採購乾木薯片的設施及網絡， 藉以開發乾木薯片新供應源頭及擴大乾木薯片的供應，以應付預計增加乾木薯片的需求、增加市場佔有率及鞏固集團在行業上的龍頭位置。

集團涵蓋木薯片採購、加工、儲存、物流及銷售的獨特綜合業務模式。
 在可見將來， 集團計劃設置更多採購倉庫，把泰國成功的綜合業務模式推展至這些新據點。
集團憑藉集團全面的採購管道及收購網絡，加上完善的倉庫設施、優化的物流，以及在中國龐大的銷售網絡，集團將致力提升集團的市場覆蓋率及維持長期業務增長，為股東締造最佳回報。

酒店業務方面，面對中國大陸宏觀經濟放緩的影響，集團加強控制成本之餘， 會繼續投放資源推廣餐飲外送服務、 婚宴喜宴服務， 新增餐廳設施，吸納旅遊人士或商務客戶以外的當地居民成為酒店消費群， 藉以增加收入及改善盈利能力。
 另外，集團在當地酒店管理方面有良好聲譽，當地附近若干中小型酒店有意商談聘用集團為其酒店的管理公司， 集團會謹慎考慮其可行性， 為集團開拓酒店管理收入。

此外， 集團繼續會謹慎地選取具有潛力的投資項目，但不限於房地產項目，為集團開拓收入來源， 為股東締造最佳回報 。

00842 理士国际
集團主席 董李
發行股本(股) 1,358M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要從事製造、開發和銷售鉛酸蓄電池以及其他相關產品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「期間」），集團的收益達人民幣8,362.7百萬元，比二零一八年同期的人民幣9,544.4百萬元減少12.4%。

業務回顧
於期內，來自電池及其他相關產品業務的收益達人民幣7,386.5百萬元，較二零一八年同期的人民幣8,069.1百萬元減少8.5%。
收益減少乃部分由於二零一九年平均鉛價下降所致，其導致每噸平均銷售價較二零一八年降低。
付運量（以噸計）與去年同期相若。
回收鉛業務的收益為人民幣971.2百萬元，較二零一八年同期的人民幣1,419.1百萬元減少約31.6%。

於年內，多個宏觀及微觀因素共同對集團整體收益及利潤的持續增長產生影響。
中美貿易戰繼續影響著中國的整體內貿及出口以及集團於美國的海外業務。
電池業務毛利率的提高被較低毛利回收業務（略微增加1%）所攤薄。

備用電池

集團期內的備用電池的銷售金額為人民幣3,913.1百萬元（二零一八年：人民幣4,436.9百萬元），較去年同期減少11.8%。
其佔電池銷售收益總額約53.0%，而二零一八年則佔55.0%。
期內，備用電池的銷售收益減少人民幣523.8百萬元（二零一八年：減少人民幣237.3百萬元）。

該減少乃主要由於中國電信通訊市場的鉛酸蓄電池的需求回落所致。
二零一九年為4G/5G過渡路線後集團籌備及變革的一年。
一方面，中國政府出台政策，以利用電動車的廢舊鋰電池，且該趨勢將於電信通訊市場得以延續，另一方面，工業和信息化部（「工信部」）一直等到二零一九年六月才正式宣布5G牌照發放的決定，以至集團年內可把握的實際業務空間並不大，因產品開發需時。

儘管二零一九年電信市場充滿挑戰，集團設法進一步使客戶多元化及從網絡能源市場的其他行業爭取新客戶。
為做好準備把握日益增加的5G生活圈帶來的更多機會，集團於本年度已從電信及相關行業獵頭業內資深人士，隨着電信營運商全面展開其資本支出計劃為5G的繁榮發展鋪路。

起動電池

集團於年內的起動電池銷售額為人民幣2,470.5百萬元（二零一八年：人民幣2,542.1百萬元），較去年同期減少2.8%。
其佔電池銷售收益總額約33.4%，而二零一八年則佔31.5%。
期內，起動電池的銷售收益減少人民幣71.6百萬元（二零一八年：增加人民幣377.4百萬元）。

惠譽評級經濟團隊預期，二零一九年全球汽車銷售下跌逾300萬輛。
尤其是中國的銷售按年下跌8.2%。
信譽增長疲弱，二手汽車銷售上升及新排放標準抑制中國新汽車的銷售。
同樣，有關柴油汽車的環境問題、預期監管回應以及美國對網約車和拼車的需求日益增長，打壓美國需求，隨着通用汽車、福特及本田均削減生產。
年內集團的起動電池出口業務將會緊跟趨勢而下滑。

為應對周邊經濟及業務環境以及消費者汽車使用及購買習慣及喜好的變動所帶來的不利影響，集團非常關注其全球廣告組合，包括多個重大線上及線下媒體覆蓋、會議及培訓、以及定期與全國400多家代理會面。

儘管二零一九年整個行業的全球需求下降，集團透過自中國長城╱寶馬、比亞迪、蔚來、三菱、沃爾沃及上海汽車╱福特等品牌獲得的新訂單來擴大國際聲譽良好的客戶╱項目名單。

於年內，集團繼續維持一貫高質量標準並已獲得客戶多項認可，其中有神龍汽車有限公司授予的「二零一九年優秀供應商獎」、「二零一九年中國汽配行業金翼獎－蓄電池五大民族名牌殊榮」、「二零一九年度汽車零部件品牌卡斯夫獎：渠道商喜愛品牌獎」及上海通用汽車授予的「二零一九年度優秀供應商獎」等獎項。

動力電池

於期內，集團動力電池業務（包括但不限於電動車、電動叉車及其他電池動力產品的應用）錄得銷售收益人民幣833.9百萬元（二零一八年：人民幣871.6百萬元），較去年減少4.3%。
其佔電池銷售收益總額約11.3%，而二零一八年則佔10.8%。
期內，動力電池銷售收益減少人民幣37.7百萬元（二零一八年：增加人民幣374.6百萬元）。

為提高銷售渠道效益，集團於年內透過超過50,000個終端客戶銷售點與中國超過261個城市的多家當地代理商及分銷商合作，並將於二零二零年繼續。

回收鉛

於回顧年度，銷售回收鉛產品所得收益為人民幣971.2百萬元（二零一八年：人民幣1,419.1百萬元），較去年減少31.6%。
為配合中國政府制定的進行鉛相關重金屬排放企業結構改革，集團決定於二零一八年第三季度啟動對其生產結構進行擴大及升級以及改善環保相關措施，隨後於二零一九年第四季度完成。
因此，生產暫時停止。
年內錄得的鉛產品回收收益來自毛利率甚低的回收鉛貿易業務。

業務展望:

於二零二零年第一季度COVID-19爆發之後，疫情由中國擴散至海外，撗跨大西洋及太平洋至北美洲及歐洲。
根據國際貨幣基金組織前首席經濟學家表示，世界經濟在遭受COVID-19的「邪惡雞尾酒」及就限制其傳播採取的大量行動後已陷入衰退。
預計二零二零年上半年及下半年均將受到負面影響。
根據美國銀行的資料，於三大經濟體中，美國及歐洲將出現負增長，而中國的增速預計將僅為微不足道的1.5%。
高盛研究團隊已將二零二零年的全球GDP預測下調至1.25%。
摩根士丹利(Morgan Stanley)則將全球增長率降至0.9%，而德意志銀行(Deutsche Bank)則預測二零二零年前兩個季度將遭遇自第二次世界大戰以來最嚴重季度GDP下降，中國的GDP於各季度均將下降30%以上。

儘管病毒爆發令中國於二零二零年第一季度停產一個月，而上月中國整體工業活動與二零一九年二月同比下降13.5%。
自三月全面復產以來，集團能夠慢慢有序趕上生產。
考慮到客觀的經濟環境，例如離岸投資者向中國政府債券投入超過100億美元，股票市場的大量贖回，及儘管於本年度二月創歷史新高，標準普爾500指數仍錄得自一九二九年大蕭條以來最糟糕的歷史跌幅。
集團將小心地繼續關注不斷變化的宏觀及微觀經濟形勢及於形勢有需要時修訂集團的戰略。

5G及備用電池產品

於二零一九年六月，工信部宣佈頒發5G牌照及於中國的分配頻譜，並採納SA宏基站及微基站的方向。
據估計，5G基礎設施的資本開支將由二零二零年逐漸上升，並於二零二二╱二四年達致高峰。
根據電信行業多名分析師於本年度初疫情爆發前的共識，中國於二零二零年將投入建設合共600,000個至800,000個獨立(SA)宏基站，包括各種微基站，Pico、 Femto及大型天線系統(LSAS)而共同加重對備用電力系統需求的負荷，並對電池行業從業者創造光明的前景。
最近，中國電信營運商在COVID-19爆發後大幅減少二零二零年用於5G基礎設施的資本支出預算，基站總建設數目估計縮減為500,000至600,000個。

隨著工信部宣佈決定正式推出5G，同時4G與5G同時運營至少十年。
在此背景下，電信營運商預期將會適時進一步增加於4G系統提升的資本支出。

根據中關村新型電池技術創新聯盟秘書長于清教先生的觀點，磷酸鐵鋰電池被視為最適合5G基站環境部署的鋰離子電池，而磷酸鐵鋰為集團精心研發的產品。
據了解，僅於二零一九年，中國鐵塔已採購大批量的有關電池，為未來數年業內所有營運商及基礎設施供應商的持續支出鋪平道路。
集團處於正確產品道路上，將有機會沿著5G路綫圖長期發展。

為把握此機會做好準備，集團已於安徽完成其品牌新鋰離子電池工廠的建設，產能合共為4千兆瓦時。
於二零二零年第二季度或第三季度前廠房及設備全面安裝後，將為生產最高達1.8千兆瓦時的鋰離子產品提供基礎，於下一發展階段，將會為實現其餘2.2千兆瓦時而添置更多設備設施。

起動電池

於二零一九年，全球汽車行業陷入更深層次的衰退，由於汽車製造商難以在中國及印度物色買家，銷售下跌4%以上。
鑑於目前大流行環境，這種陣痛已拓展至二零二零年，其已並將繼續導致供需雙方的中斷。
正如彭博社所報導，僅中國今年二月的銷售額已較今年一月按月下降80%。

在越南，隨著二零二零年行業陷入衰退，集團新設立的工廠沿著一帶一路的道路在黑暗中創造希望。
與其他生產基地相比，越南工廠提供相對較低成本的基地生產環境，在經濟衰退時期提供進一步降價空間，可使集團幸存於起動電池市場。
此外，越南對美國的出口免關稅，而此關稅吞噬了集團於二零一八年及二零一九年的一大部分利潤。
此外，隨着二零二零年越南工厰全面投產，預期由於上海有色金屬網與倫敦金屬交易所的鉛價波動所產生的利潤損失將無限期的不再浮現。

動力電池

在中國，動力電池需求一直受電動運輸及設備（如低速電動車及電動叉車）所推動。
低速電動車作為通勤工具乃時下解決城鎮之間交通的最有利解決方案。
目前低速電動車市場擁有500萬輛車，於COVID-19爆發前，預計到二零二零年將達1,000萬輛，且有關電池市場規模將達人民幣84億元。
因此，集團將審慎應對市場變化，以及消費者行為及客戶購買方式的後續變化。

國際市場

憑藉理士良好的國際品牌聲譽及收購英國貿易公司連同於法國、德國及意大利成立貿易附屬公司，集團將繼續發展及擴大其海外市場份額，以在中長期內捕捉5G及能源儲存系統市場。

00844 广泰国际控股
集團主席 王彬
發行股本(股) 494M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團之主要業務為製造針織布料及內衣。
全年業績:
於回顧年內，集團錄得收入約人民幣410.2百萬元（二零一八年：人民幣347.2百萬元），上升約人民幣63.0百萬元或約18.1%。

毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣66.6百萬元增加約人民幣33.4百萬元或約50.2%至回顧年內約人民幣100.0百萬元。
集團毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度約19.2%上升至回顧年內約24.4%。

回顧年內，集團之除稅前溢利約為人民幣0.3百萬元（二零一八年：除稅前虧損人民幣19.7百萬元）。

集團之年度虧損減少約人民幣13.4百萬元，由截至二零一八年十二月三十一日止年度之虧損約人民幣20.1百萬元減至回顧年內之虧損約人民幣6.7百萬元。

業務回顧
集團一直積極致力於多元化業務，以降低業務風險及擴大收入來源。
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「回顧年」），集團仍以原設備製造商（「OEM」）方式為國際多個主要服裝品牌供應內衣，並在中國及緬甸營運工廠進行生產。
於回顧年內，集團錄得收入約人民幣410.2百萬元（二零一八年：人民幣347.2百萬元），年內虧損約為人民幣6.7百萬元（二零一八年：虧損人民幣20.1百萬元）。
集團之針織布料之收入約為人民幣109.4百萬元，而內衣產品之收入約為人民幣300.8百萬元。

回顧年內，日本繼續是集團第二大的出口國家。
日本在二零一九年再度上調消費稅（由8%上調至10%），導致消費進一步收縮，根據日本財務省統計，二零一九年日本紡織品服裝自全球進口387.3億美元，下降1.5%，其中自中國進口214.2億美元，下降5.6%。
同時日本財務省自二零一九年四月一日起暫停向中國進口產品授予特惠關稅制度下之關稅優惠，令行業增添隱憂。
然而，受惠於集團與其客戶之長久互信的合作關係，集團的日本出口訂單持續錄得有機增長。

回顧年內，集團亦繼續向美國及歐洲等主要出口市場出口成衣。
美國對中國出口紡織品加徵關稅後，根據美國商務部統計，二零一九年美國自中國進口紡織品服裝僅錄得401.4億美元，較二零一八年下降9.2%。
歐盟區經濟增長持續放慢，市場氣氛維持低迷，拖累對中國紡織品的需求。
根據歐盟統計局統計，二零一九年，歐盟自中國進口444.7億美元，較二零一八年下降3.1%。
儘管經營環境越見複雜，回顧年內，集團成衣出口所得收入約人民幣235.8百萬元，佔集團總收入57.5%。

反觀東南亞地區發展轉趨成熟和穩定，並呈現出巨大的潛力，集團正積極開拓更多布料及內衣產品新市場，包括尋求與東南亞國家聯盟（「東盟」）地區客戶的策略性合作關係，以應對市場變化及分散風險。
其中，集團於緬甸的業務有序發展。
集團全資附屬公司Yuhua Company Limited之銷售額保持穩定，為集團回顧年內總收入貢獻人民幣19.7百萬元。
同時，集團之前於緬甸支付了另一幅土地30年租金，以進一步拓展成衣業務。
目前，該土地第一階段發展已順利完成，預期可於二零二零年進行初步生產。
集團有信心「一帶一路」倡議將繼續於沿線地區製造龐大機遇。
加上近年緬甸紡織業快速發展，集團預計將能夠借助於緬甸之現存業務，全面釋放其業務潛力以達致可持續發展。

業務展望:

中美貿易問題及各國地緣政治風險持續為行業帶來不確定因素。
二零二零年伊始，突如其來的新型冠狀病毒疫情更使中國陷入了新的困局。
由於各地實行交通物流、人員流動管控，節後工廠的復工時間大大延遲，開工率不足；產業鏈各環節的供應和需求都發生了巨大的不確定性。
儘管集團積極配合政府要求加強衛生防護等監控，惟整體市場至今仍處於半停滯狀態，紡織服裝生產和貿易預料將遭受較大打擊。

幸而東盟10國及中國、日本、韓國、澳大利亞、新西蘭於二零一九年末發表聯合聲明稱，15個成員國的區域全面經濟夥伴關係協定（「RCEP」）已結束全部文本談判及實質上所有市場准入談判，準備今年內簽署協議。
東南亞是目前紡織行業發展最迅速的新興市場，在近幾年來紡織品的進出口都在飛速增長，而日本、韓國、澳大利亞、新西蘭同樣也是中國重要的紡織品出口國。
預計在RCEP簽訂後，中國與東南亞國家的紡織行業優勢互補性表現將越來越明顯，而紡織品出口關稅將進一步降低，使中國的紡織品更具競爭力，此舉有望為行業發展帶來一點正面支持。

面對行業的內憂外患，集團已主動採取措施調整各地區生產設施之產能，並於其主要業務以外物色具投資及發展潛力之項目，以降低營運風險。
面對當前艱難的經營環境，集團希望能繼續穩守陣腳，並透過多元發展業務組合，採取權宜靈活措施及業務策略應對未來挑戰，實現可持續發展，為股東創造具吸引力的回報。

00845 恒盛地产
集團主席 丁向陽
發行股本(股) 7,793M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要在中國主要經濟城市開發及銷售優質物業。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得人民幣5,806.7百萬元綜合銷售收入，較二零一八年的人民幣10,091.0百萬元下降42.5%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得公司擁有人應佔虧損人民幣957.1百萬元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則為公司擁有人應佔溢利人民幣525.3百萬元。

業務回顧
一、銷售收入

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團全年綜合銷售收入為人民幣5,806.7百萬元，較二零一八年之人民幣10,091.0百萬元下降42.5%。
已出售及交付之樓面面積由二零一八年的297,968平方米，下降28.4%至二零一九年的213,445平方米。
已確認平均售價從二零一八年之每平方米人民幣33,866元下降33.0%至二零一九年每平方米人民幣22,707元。

二零一九年內，集團旗下確認銷售收入（包括物業銷售收入及內部裝修收入）的項目總數為20個。
八個位於一線城市（上海及北京）的項目佔集團整體銷售收入的84.3%；而另外的12個位處於二、三線城市的項目佔整體銷售收入的15.7%。
二零一九年內，84.3%的銷售收入來自於上海地區的項目，12.9%來自於除上海以外長三角地區的項目，0.4%來自位於環渤海地區的項目，而2.4%來自東北地區的項目。

二零一九年內，集團絕大部分已出售及交付之物業位處於上海地區。
由於本年度最大交付使用的項目乃位於上海奉賢區的恒盛馨雅名邸項目，其銷售單價遠低於二零一八年交付使用的上海徐匯區的恒盛尚海灣項目，加上本年內亦有較大比例的已出售及交付之物業位處於除上海以外的長三角地區及東北地區，集團的整體平均確認售價從二零一八年的每平方米人民幣33,866元下降至二零一九年每平方米人民幣22,707元。
上海地區的物業分別佔集團已確認銷售收入總額（包括物業銷售收入及內部裝修收入）及出售及已交付面積的84.3%及48.8%。
二零一九年下半年內，位於上海奉賢的恒盛馨雅名邸項目整體完工並交付使用樓面面積超過73,000平方米，為集團帶來確認銷售收入人民幣2,558.7百萬元，平均確認售價接近每平米人民幣35,000元。
同時，上海的恒盛尚海灣於二零一九年內繼續出售其尾盤房源及車庫，分別為集團帶來確認銷售收入（不含物業內部裝修收入）人民幣1,124.1百萬元及145.5百萬元，其中物業銷售的平均確認售價超過每平米人民幣100,000元。
長三角地區的合肥 壩上街新項目於本年內進一步完工並交付使用約61,400平方米的商品房及車庫，對集團二零一九年的銷售收入作出人民幣609.0百萬元的貢獻。
除上海地區外和長三角地區外，集團其他兩個地區，包括環渤海地區和東北地區，在二零一九年度內的銷售收入均來自其各個項目的尾盤銷售，故兩個地區合計只分別佔集團本年度銷售收入總額及出售及已交付面積的2.8%及13.1%。

二、 物業銷售

二零一九年內，集團實現房地產銷售人民幣6,732.9百萬元，同比下降9.7%；實現房地產銷售面積434,032平方米，同比上升41.9%。

本年內，集團四個地區的房地產銷售金額比例相對合理分佈，銷售面積則側重於東北地區及長三角地區（上海地區除外）。
二零一九年內，環渤海地區的項目對集團貢獻最多的房地產銷售金額，共計人民幣2,285.6百萬元，其中主要銷售來自於新推盤的北京恒盛歐洲公館，銷售金額共計人民幣2,281.3百萬元，銷售面積約28,000平方米，平均銷售價格約每平方米人民幣82,000元。
二零一九年內另一個新推盤項目為東北地區的長春恒盛豪庭，全年累計錄得房地產銷售額人民幣1,549.1百萬元。
上海地區方面，上海的恒盛尚海灣於本年內繼續為集團帶來人民幣1,061.0百萬元的物業銷售，列進集團本年度銷售排名的前三名。
長三角地區方面，區內多個項目於二零一九年內加速出售尾盤房源及車庫等存貨，為集團貢獻物業銷售金額共計人民幣1,588.4百萬元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度內，集團整體的平均銷售價格為每平方米人民幣15,512元，較二零一八年的每平方米人民幣24,385元下降36.4%，主要因為本年度內銷售面積側重於平均銷售價格較低的東北地區及長三角地區的項目，同時加大力度銷售車庫亦將集團整體的平均銷售價格拉低。

集團二零一九年內於一線城市（上海及北京）及二、三線城市實現的房地產銷售金額分別為人民幣3,566.0百萬元及人民幣3,166.9百萬元，分別佔集團二零一九年房地產銷售總額的53.0%及47.0%。

集團預期二零二零年全年有來自11個項目的物業推出市場，可供出售之樓面面積約為1.5百萬平方米。

三、 工程及開發

集團二零一九年竣工的總建築面積約為478,000平方米，新增開工面積約223,000平方米。
截至二零一九年十二月三十一日，集團總在建面積為2.6百萬平方米。

四、 土地儲備

集團繼續執行謹慎拿地的投資策略，根據現金流和財務資源的狀況來確定新增土地的規模。

集團於二零一九年內未購入任何土地。

截至二零一九年十二月三十一日，集團已取得土地證或已簽署土地收購協議的土地儲備總量為6.95百萬平方米，平均樓面土地成本為每平方米人民幣1,579元。
相對低廉的土地儲備為集團日後的可持續發展和獲取較高的溢利率提供了有力的保障。

集團的土地儲備均衡分佈於一、二及三線城市之間，其中15.1%位於一線城市，84.9%位於二、三線城市。

五、 商業物業發展

集團將穩步推進商業物業的發展。
截至二零一九年十二月三十一日，集團有約2.6百萬平方米的總樓面面積已規劃為開發商業物業之用，而其中已落成的商業物業樓面面積約539,000平方米，約1,246,000平方米的商業物業項目仍在建設中。

截至二零一九年十二月三十一日，零售商業、寫字樓及酒店的物業形態按建築面積分別佔集團商業物業開發總量的62.1%、24.3%及13.6%。
集團計劃長期持有大部分商業物業，以獲取穩定的租金收入。

業務展望:

二零二零年初爆發的二零一九年冠狀病毒病（「COVID-19疫情」）在全世界範圍內傳播，不可避免地對全球經濟造成巨大影響，同時對全球產業的發展也帶來新的挑戰和機遇。
美國、歐洲乃至先進國家經濟體的增長持續在低位徘徊，中國在較長時間內存在與美國的貿易摩擦，不管是全球經濟還是中國經濟在二零二零年都是一大考驗。
但中國仍會在未來全球經濟增長中繼續承擔主導角色，以確保總量經濟趨向穩中向好、中長期強勁可持續增長及協同聯動打造開放和共贏的模式。
以目前經濟政策、財稅對經濟扶持的效果來看，中國經濟持續穩定發展，奮勇拼搏的勢頭不會減弱，通過適配的財政政策和貨幣政策，持續的深化改革，今年的整體發展目標有望實現。

對房地產市場而言，二零二零年上半年受疫情影響會有緩慢復蘇的過程，預計政府對房地產市場的政策會有一定的寬鬆期甚至可能會有一定的地方性支援政策出台，房地產企業融資有望改善，以利更快恢復經濟生產。
為了維持房地產市場平穩運行，「穩地價、穩房價、穩預期」和「因城施策」仍然會持續貫徹落實，避免市場在大幅放鬆狀態下進入新一輪的市場熱炒期和部分城市的房價過快下降、影響市場穩定。
同時在多種因素綜合影響下，不同城市分化格局將愈加明顯，各房地產企業的洗牌也更為明顯。

集團預判，市場上對於房地產需求釋放的積極性仍然存在，行業整體的容量仍然足夠，市場成交規模會呈現「前低後高」趨勢。
在COVID-19疫情結束後，一線城市憑藉其經濟持續靠前發展的影響，市場購買期望回升行情可期；二、三線城市分化會明顯，改善型住房需求仍將是市場成交主力，且人口年齡結構的變化也會加速此類需求釋放，未來高性價比、品質突出的產品更易受到市場青睞。
整體市場規模將保持穩定，三、四線城市在需求存在透支等因素影響下，市場面臨較大調整壓力。

集團將始終堅持穩健發展的原則，堅持做好現有項目的建設，加快資產周轉速度，加強資產經營和銷售能力，加強運營過程中的監測、協調作用，提高各體系聯動推進作用。
同時，適時調整項目的管控模式和管控體系，以期適應市場競爭的需求，提升集團的盈利能力及增強集團在市場的競爭力。

集團將繼續關注行業政策變化及市場動態轉換，及時調整行銷力度和節奏，來獲取更為靈活的銷售手段和行銷策略，加速項目銷售。
集團希望通過提升銷售策劃力和執行力，促進物業銷售和現金有效回籠。

集團並將堅持採取審慎的財務政策，加強全面預算管理，統籌引導現金管理，提升投融資工作的預見性和精准性，加大集團資金管理的科學性和合理性，集團將會積極拓展融資管道和融資方向，從而改善集團的債務結構。

00846 明发集团
集團主席 黃煥明
發行股本(股) 6,093M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要於中國從事大型綜合用途物業開發，同時亦涉及酒店經營，物業管理及物業投資全國品牌聲譽。
全年業績:
於2019年，集團的綜合收入約為人民幣126.609億元（2018年：約人民幣116.419億元），較2018年增加8.8%。
於2019年，綜合年度利潤及公司權益持有人應佔利潤分別約為人民幣11.359億元及人民幣9.521億元（2018年：分別約人民幣12.891億元及人民幣8.551億元），分別較2018年減少11.9%及增加11.3%。
2019年的每股基本及攤薄盈利為人民幣15.6分（2018年：每股人民幣14.0分），較2018年增加11.4%。

業務回顧
於2019年，集團收入約為人民幣126.609億元（2018年：約人民幣116.419億元），較2018年增加8.8%。
2019年收入增加主要由於已交付總建築面積由2018年的1,248,065平方米增加至2019年的1,484,164平方米。

於2019年，集團的毛利約為人民幣39.980億元，較2018年增加20.3%（2018年：約人民幣33.220億元）。
2019年毛利增加主要由於收入增加。

集團年度利潤由2018年約人民幣12.891億元減少11.9%至2019年約人民幣11.359億元。
減少主要由於所得稅撥備增加所致。

於2019年，公司權益持有人應佔利潤約為人民幣9.521億元，較2018年（2018年：約人民幣8.551億元）增加約人民幣0.970億元或約11.3%。
增加主要由於較少利潤分配至南京榮里的非控股權益所致。

於2019年，集團銷售成本約為人民幣86.629億元，較2018年增加4.1%（2018年：約人民幣83.199億元）。
銷售成本隨收入增加而增加。

於2019年，集團計入銷售成本的物業平均成本為每平方米人民幣5,585.7元（2018年：計入銷售成本的物業平均成本約為每平方米人民幣6,319.9元），較2018年減少11.6%。
減少乃由於2019年交付成本較高的商用物業減少所致。

於2019年，集團銷售及交付合計總建築面積約1,484,164平方米，較2018年增加18.9%（2018年：約1,248,065平方米）。
該增加乃由於在2019年新近落成的江蘇及安徽項目物業交付增加所致。

於回顧年度內，集團交付物業的平均銷售價格（「平均售價」）為每平方米人民幣8,146.5元，較2018年減少8.4%（2018年：每平方米人民幣8,912.7元）。
該減少乃主要由於2019年向買家交付平均售價較高的商用物業減少所致。

於回顧年度內，集團錄得合約銷售額約人民幣113.140億元，總建築面積為1,448,890平方米（2018年：約為人民幣163.588億元及總建築面積1,786,192平方米）。

於2019年12月31日，已預售但未向買家交付的應佔總建築面積為2,908,020平方米（2018年：2,685,253平方米）。

業務展望:

展望2020年，冠狀病毒爆發及傳播對經濟造成重大不利影響。
房地產行業預期於第一及第二季度表現疲弱。
然而，對房地產市場的不利影響可能只屬短期及暫時性，長遠而言對經濟的影響有限。

考慮到2020年經濟的不確定性，集團將優先發展現有土地儲備，並在補充地塊上更為審慎。
土地儲備於2019年減少4.9%至21.3百萬平方米，預期此數量足以應付未來七至八年之增長。

集團於安徽省及江蘇省持有其土地儲備分別36.8%及24.6%。
展望未來，集團將繼續專注抓緊市場與政府政策所帶動的良機，順勢而行，優化物業項目的地區佈局。

00847 哈萨克矿业－Ｓ
集團主席 Oleg Novachuk
發行股本(股) 458M
面值幣種 港元
股票面值 -
行業分類 有色金屬
公司業務 集團是主要資產位於哈薩克斯坦的大型自然資源集團，是從事採礦、加工、冶煉、精煉及銷售銅與銅產品（包括陰極銅及銅桿）的全面綜合銅生產商。
全年業績:
隨著集團在更為強勁的商品市場實現產量增長，總收益翻倍達到19.38億美元（二零一六年：9.69億美元）

EBITDA總額為12.35億美元（二零一六年：4.92億美元）

業務回顧：

於二零一七年，集團新礦場的提產得以按管理層預期進行提產，其中年產量2,500萬噸的Bozshakol硫化物選礦廠於八月份達到設計產能的100%。
於二零一六年年底開始生產後，Bozshakol的500萬噸小型粘土加工廠於二零一七年第四季度提產至其產能82%。
Bozshakol於二零一七年的銅總產量為101千噸，較二零一六年提升111%。
	

Aktogay硫化物選礦廠於二零一七年二月開始生產，並提前提產。
硫化物及氧化物的合併銅產能為90千噸，而最初的指引值為65至85千噸，高出二零一六年氧化物廠18千噸銅產量的五倍。
硫化物選礦廠於九月底達到商業生產水平，與指引一致，且有望於二零一八年實現設計產能的100%。

在東部地區及Bozymchak，67千噸的銅產量超過約65千噸的年度目標，而59千盎司的金產量則處於指引的較高位。
延長Artemyevsky礦山壽命的工程繼續按照項目計劃進行。

Aktogay提產取得順利進展後，集團於二零一七年生產了259千噸的銅，處於年初提供的225至260千噸原指引範圍的較高區間，且符合下半年設定的經修訂指引範圍250至270千噸。
得益於Bozshakol的高金品位及Bozymchak的可觀產量，金產量達179千盎司，處於預期值的較高位。
銀產量為3,506千盎司，符合指引，其中第四季度東部地區的銀品位較低，惟被Bozshakol及Aktogay的貢獻所抵銷。
精煉鋅產量為58千噸，低於60至65千噸的指引，原因是延遲進入東部地區礦場的高含鋅品位區域。

業務展望:

隨著Bozshakol及Aktogay繼續提產，集團於二零一七年實現又一年的高產量增長。
集團的資產基礎目前主要包括大型低成本銅礦，未來必定會產生大量的現金流量。
集團已建立一個強大的平台，且隨着全球供應不斷下滑及需求持續增加集團能夠從銅市場的預期緊缺環境下受益。

00848 茂业国际
集團主席 黃茂如
發行股本(股) 5,140M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 超市/百貨/商城
公司業務 集團主要於中國從事百貨店經營及管理與物業發展業務。
全年業績:
2019年集團實現總經營收入7,940.6百萬元，同比增長1.2%；實現淨利潤471.0百萬元，同比減少58.2%；如剔除非經常性損益及新財務報告準則16的影響，實現淨利潤679.1百萬元，同比減少9.7%。

業務回顧
回顧年度內，在複雜的國內外經濟形勢下，集團積極應對所屬行業的不利局面，把握消費升級的趨勢，充分捕捉零售市場的潛在發展機遇。
通過拓寬區域零售網絡以提高規模效應，加強業務轉型和升級，推動數據驅動精細化運營，加快線上線下相互促進並加速融合，持續降低財務槓桿。
主要體現在以下方面：

1. 新開三家「茂業天地」購物中心門店，拓寬門店網絡

報告期內，集團在3個省（遼寧、江蘇、河北）新開3家購物中心，打造涵蓋零售、餐飲、超市、影院、兒童樂園及其他生活服務的一站式購物中心，同時與區域內原有門店形成聯動，以奠定地區市場的領導地位。

2019年2月，坐落於遼寧省錦州市核心商圈的錦州茂業天地正式開業。
該項目是一座具有代表性的城市型體驗式購物中心，整合了文化生活體驗館、游泳健身館、影院、青少年拓展等知名娛樂體驗項目，打造錦州市全民閱讀、娛樂休閒勝地，為錦州家庭及青年提供全新的休閒活動平台。

2019年4月，江蘇省淮安茂業天地盛大啟幕，進駐知名品牌近百家，集合了高端影院、化妝品連鎖零售店、母嬰產品零售店、快時尚服裝店體育競技館等十餘家主力店，是淮安首個具有行業標準並擁有多個知名時尚品牌的購物中心。

2019年10月，河北省秦皇島茂業天地店正式開業，開業雙日客流突破50萬。
秦皇島茂業天地店位於秦皇島目前規模最大的領軍型「城市綜合體」中，規劃品牌商舖達240余個。
秦皇島茂業天地店的開業進一步提升了集團在華北區域市場份額，鞏固了集團在區域零售市場的行業領軍地位。

截至2019年12月31日，集團於全國21個城市經營及管理48家門店，其中15家門店為購物中心業態；總建築面積達約301.5萬平方米。

2. 持續推進經營模式改革，進一步優化收入結構

報告期內，集團持續推進經營模式改革，通過適當減少聯營面積，增加租賃面積，增加更為穩定的租賃收入佔比。
在此策略下，2019年集團門店的租賃收入達到人民幣1,117.6百萬元，同比增長11.4%。

其次，持續優化商品品類組合，增加高毛利商品品類如國際化妝品和網紅餐飲等比重。
在品牌招商策略上，注重性價比、年輕化、差異化及潮流化的品牌，積極捕捉當前消費升級帶來的發展機遇。

3. 大數據賦能，助力茂業零售數字化升級

報告期內，集團繼續以「數字零售、智慧商業」為目標，充分抓住零售行業發展的新機遇，通過「茂悅薈」、「茂樂惠」及「小紅茂」APP或小程式構建茂業數字化運營體系，幫助線下門店實現到店客流的消費體驗升級，從而深度挖掘顧客價值，助力零售數字化升級。

報告期內，「茂悅薈」會員管理系統新增會員價值貢獻、產品偏好、交易行為及營銷行為等會員消費行為標籤共計77個項目，會員分類更細化，營銷更精準；新增會員招新有禮、會員歸屬有禮、消費滿額送、多倍積分等11種新營銷方式，並及時統計和分析營銷效果，協助門店不斷優化會員維護與營銷活動。
2019年，集團新增會員人數超過100萬人，新會員消費轉化率超過50%。

報告期內，新開發的微信小程式「茂樂惠」線上商城於2019年4月13日運行，至此，「茂樂惠」已擁有APP、H5及微信小程式等多個接口。
自「茂樂惠」美妝小程式上線後，通過多渠道加強微博、小紅書及抖音等平台宣傳能力，增加「茂樂惠」的品牌影響力。

報告期內，持續優化「小紅茂」商戶服務APP，在原有供應商服務平台的基礎上，新增商戶自助短信營銷、微信客服、便捷的訂單查詢及多渠道訂單集合對賬等功能，優化退貨處理流程，實現退貨處理流程線上化、系統化。
助力商戶提高管理效率與服務水平，從而提升銷售業績。

與此同時，線下零售自身積極求變的大背景下，零售行業迎來線上線下再平衡。
新零售時代，行業的核心變量已經轉化為內部龍頭優質企業差異化競爭優勢擴大，行業集中度大幅提升。
下游消費者需求日趨品質化、個性化，消費升級大趨勢下對線下零售體驗性要求愈發突出。
在此背景下，集團在過去5年中不斷進行購物中心化、奧特萊斯化和品牌升級等舉措，以經營改善、業態升級靜待新零售時代發展新機遇。

4. 順應消費變化趨勢，打造強大品牌商品力

報告期內，集團積極通過打造高效供應鏈及開展自采自營等舉措打造強大品牌商品力。
在供應鏈方面，根據消費者偏好優化品牌供應渠道，與供應商展開深度聯營的戰略合作，設立標桿品牌機制，優化品類組合，挖掘衍生商品；在自采自營方面，為滿足顧客對優質商品的需求，積極推進自有品牌開發、商品廠家定制及源頭直采，提升自采自營能力。
同時，集團積極優化後台平台化運行效率，提升物流配送支持效率，減少供應鏈層級，降低採購成本和運營費用。

5. 強化管控措施，持續降低財務槓桿

報告期內，集團維持門店自持物業建築面積比例高達78.84%，含關聯方租賃建築面積比例達到85.47%，有效減弱租金市場價格波動的影響，把控費用支出。
在公司運營方面，集團以供應鏈資源戰略整合和強效的運營模式，對跨區域門店輸出資源和管理，實現規模效應，提高運營效率。
同時，對營運系統及財務系統進行精細化管理，加強成本精細化管控，監測各個項目的預算執行率，完善管理組織體系，運用電子信息技術，提高管理精細化效率。

報告期內，集團非全資附屬公司茂業商業股份有限公司（其為在中國成立的股份有限公司，於上海證券交易所上市（股份代號：600828））之股票質押率持續降低。
截至2019年12月31日，該股票質押率為42.9%，較2018年同期降低了46.8%。
該比例於2020年2月7日進一步降低至25.0%，此舉在當前形勢下有效提升集團抗風險能力。

業務展望:

2020年，在中美貿易摩擦和新冠肺炎影響下，經濟下行的壓力短期內仍然存在，但中國經濟穩定向好、長期向好的趨勢不會改變。
居民收入仍將進一步增長，帶動消費能力和消費意願提升，消費結構延續升級趨勢。
通過過去幾年的努力實踐，集團看見業務轉型為集團帶來的顯著成果。
展望未來，集團將繼續保持穩健的發展戰略，在關注經營規模和效益提升的同時，加強業務的創新轉型，重點關注以下幾點工作的開展：

第一，繼續推進泛購物中心式百貨商場發展，增加體驗化、個性化、差異化的商品及品牌，持續提升消費者的體驗感，從而提升消費者的信賴感及滿意度；

第二，積極提升精細化運營能力，堅持以服務領先、質量領先為核心，圍繞顧客體驗，加強服務質量，優化商品品類，拓寬招商渠道；

第三，持續推動茂業數字化建設，構建數字化能力，實現數字化運營，充分依托大數據帶來的經營優勢，持續提升經營分析能力及運營效率；

第四，繼續拓寬融資渠道，積極嘗試創新融資工具，構建多渠道、全方位融資體系，繼續優化債務結構，控制融資成本；

第五，加大非核心資產處置力度，進一步優化集團的現金流水平；

第六，堅持踐行成本多層級控制及強化費用管控水平，降低運營成本，提高資產盈利能力。

00850 久康国际
集團主席 黃國標
發行股本(股) 8,968M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要業務為投資控股。
其附屬公司之主要業務為商品及化工產品貿易、物業投資、貸款業務、證券經紀、資產管理、保險經紀及開採及銷售原油。
全年業績:
於截至二零二零年三月三十一日止年度內，集團錄得收益約港幣25,403,000元（二零一九年：港幣105,502,000元）及毛利約港幣23,538,000元（二零一九年：港幣70,066,000元），分別較二零一九年減少75.9%及66.4%。

集團錄得綜合經營虧損約港幣49,359,000元（二零一九年：港幣339,330,000元），較二零一九年減少85.5%。

業務回顧：

商品貿易

於報告期間，商品貿易業務錄得總收益約港幣6,124,000元（二零一九年：港幣72,796,000元），佔集團收益24.1%（二零一九年：69.0%），較二零一九年減少91.6%。
這下降乃主要由於報告期內石油產品及非石油產品線，尤其是塑料產品、化工產品及顯示驅動器IC產品之貿易量減少所致。

自二零二零年初，全球經濟前景充滿了不確定性，尤其為可能對集團商品貿易業務發展造成不利影響的兩大事件，即新冠肺炎的爆發及俄羅斯與沙特阿拉伯的油價戰。

由於新冠肺炎的爆發，大範圍城市封鎖導致的全球經濟面臨不斷壓力及整體經濟活動放緩，導致不同國家的製造業採購經理指數及國內生產總值增長顯著下跌。
全球經濟活動減少及因此可能影響集團商品貿易業務發展。
由於新冠肺炎的爆發而致全球石油需求量下跌導致油價急劇下降及帶來石油供應過量。
此外，沙特阿拉伯與俄羅斯（兩石油生產大國）在減少石油產量上的分歧對油價造成負面影響。
油價水平較二零一九年維持在相對較低的水平。
公司認為，由於經濟復甦需一定時間，集團業務環境將在短中期持續具備挑戰性。
於報告期間，集團石油產品的交易量較去年減少。

於報告期內，集團已檢討並加強其於該業務分部的自身內部監控程序，以降低內部監控風險。
集團亦已採取措施，增加其供應商數量，以避免依賴有限數量之供應渠道。
憑藉得益於更密切的監察、更有效的申報系統及經強化的內部監控，集團將能夠進一步拓展其自身的客戶及供應商網絡、拓寬其產品基礎，並加強與其客戶及供應商的溝通。

於報告期間，集團石油產品貿易自客戶錄得銷售額約港幣434,513,000元（二零一九年：港幣2,083,646,000元），較二零一九年減少79.1%。
於中國及其他亞太國家分別買賣合共95,676噸（二零一九年：459,790噸）石油產品，並維持穩定毛利。

為確保商品貿易業務溢利穩定增長及實現風險分散，集團的經營團隊開展非石油產品線貿易。
於報告期間，來自以上產品線錄得收益約港幣6,631,000元（二零一九年：港

幣64,063,000元）。

展望明年，經營團隊將致力擴大市場業務規模，包括更多新產品類別的買賣交易，務求帶領集團的商品貿易業務邁向新領域，並提升集團於商品貿易範疇的競爭力。

原油

集團擁有一間間接附屬公司齊齊哈爾市東北石油開發有限責任公司之96%權益，而該附屬公司擁有位於中國黑龍江省齊齊哈爾市之富拉爾基油田項目（「油田」）。

於報告期間，為油田即將開展的作業重續安全生產許可證，油田的改造工程已根據當地消防安全規定完成並已完成消防安全改造工程檢查，油田隨後就中國消防安全改造工程取得相關政府部門的驗收。
新冠肺炎的爆發使該進程有所延後。
安全生產許可證預期將於二零二零年後期完成重續。

管理層一直監督原油市場及油價趨勢以釐定適當時間再重啟原油業務。
再重啟的主要原因之一為於二零一九年全球油價的緩慢增幅。
然而，鑒於因為俄羅斯與沙特阿拉伯的油價戰導致於二零二零年三月全球油價顯著下跌，管理層將繼續監督原油市場的最新發展的同時配備集團於適當時機重啟原油生產能力。

金融服務

金融服務分部包括貸款、證券經紀及資產管理業務。

(a)貸款

公司兩間間接全資附屬公司已取得香港的放債人牌照。
於報告期間，利息收入約為港幣14,731,000元（二零一九年：港幣19,468,000元），減少24.3%並維持穩定利潤。

放債人的發牌事務及放債交易的監管受香港法例第163章放債人條例所規管。
持牌放債人於香港之放債業務市場暢旺且競爭激烈。
為優化該業務之資金運用，同時確保遵守相關法律與法規，經營團隊已制定信貸政策及貸款審批程序，以將信貸風險降至最低。

(b)證券經紀

公司一間間接全資附屬公司中港通證券有限公司（「中港通證券」）已於二零一五年九月三十日取得香港證券及期貨事務監察委員會發出的牌照，可從事第1類（證券交易）受規管活動。
集團已於二零一七年三月三十日開展該業務。
於報告期間，中港通證券主要提供證券經紀、包銷及配售服務。
中港通證券已成功為香港數間上市公司擔任配售代理、聯席牽頭經辦人及包銷商。
於報告期間，中港通證券已為集團帶來收益約港幣1,513,000元（二零一九年：港幣4,895,000元），減少69.1%。

(c)資產管理

為配合進軍香港金融服務市場的發展戰略，公司最近收購之一間間接全資附屬公司中港通資產管理有限公司（「中港通資產管理」）已於二零一八年二月十六日成功取得香港證券及期貨事務監察委員會發出的牌照，可從事第9類（資產管理）受規管活動。
於二零一八年五月七日，中港通資產管理亦成功取得香港證券及期貨事務監察委員會發出的牌照，可從事第4類（就證券提供意見）受規管活動。

保險經紀

集團之全資附屬公司眾安保險經紀有限公司（「眾安保險」）於香港提供保險經紀服務，並持有牌照可於香港從事所有類別之一般保險業務及長期保險業務。
於報告期間，保險經紀收入約為港幣2,048,000元（二零一九年：港幣3,260,000元），減少37.2%。

業務展望:

新冠肺炎突然引發的全球經濟衰退，俄羅斯與沙特阿拉伯間的油價戰以及中國經濟復甦的不確定性毫無疑問將削弱於二零二零年第二及第三季度的國際市場需求。
這突如其來的衰退或需一段時間才能恢復危機前相同水平的經濟活動及相同的增長率。
儘管發生上述不可控事件，集團仍積極維持及拓展其業務。
基於現有情況，集團於實行其業務計劃時將繼續專注發展集團現有業務，並同時密切注視最新經濟狀況及尋找合適商機。

於二零一八年，香港聯交所公佈首次公開發售新規則容許公司具加權投票權架構。
其亦為有意在香港作第二上市地的內地及國外公司新設便利第二上市渠道。
新規則基本改革上市制度，上市更具彈性。
由於中概股回歸於市場帶來新資金及資本，香港股市於長期亦能得益於此。
董事預期可觀的市場前景能帶來收入增長。
集團計劃於借貸、證券經紀及資產管理服務業務部署更多資源。

00851 盛源控股
集團主席 劉洋
發行股本(股) 3,820M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 投資及資產管理
公司業務 本公司為投資控股公司，其附屬公司主要從事提供證券經紀及金融服務、資產管理服務、自營買賣及貿易業務。
全年業績:
集團的總收入於二零一九年大幅減少至約9,500,000港元，較二零一八年約34,400,000港元減少72%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度之虧損約為77,400,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度之虧損約為81,600,000港元。

二零一九年的每股基本虧損約為2.02仙，而二零一八年為2.28仙。
二零一九年的每股攤薄虧損約為2.02仙，而二零一八年為2.28仙。

業務回顧
證券經紀及金融服務

集團通過其兩家附屬公司盛源證券有限公司（「盛源證券」）及盛源資本（香港）有限公司（「盛源資本」）提供證券經紀及金融服務。

根據證券與期貨條例（「證券與期貨條例」），盛源證券有權進行第1類、第2類及第4類受規管活動。
通過盛源證券，集團就股票及債務資本交易提供保證金融資、包銷及配售服務，就證券、期貨及期權合約提供證券及期貨經紀服務，就證券、期貨及期權合約的客戶賬戶提供保證金融資、保管及處理服務。
費用及佣金基於總交易額的若干百分比。
於二零一九年十二月三十一日，盛源證券共有5名員工，其中2名員工獲發牌作為負責人員，從事第1類、第2類及第4類受規管活動，1名員工獲發牌作為負責人員，從事第1類受規管活動，並擔任從事第4類受規管活動的代表，及1名員工獲發牌作為負責人員，從事第1類及第4類受規管活動。
於二零一九年十二月三十一日，盛源證券維持了718個客戶賬戶，與二零一八年十二月三十一日的客戶賬戶數目持平。
客戶信託銀行賬戶中有約17,400,000港元，較於二零一八年十二月三十一日的45,400,000港元減少62%，而減少的主要原因是證券經紀及金融服務業務的主要高級管理團隊離任導致客戶從其賬戶中提取資金。

盛源資本獲發牌從事證券及期貨條例下的第6類（就機構融資提供意見）受規管活動。
盛源資本以收費方式就企業客戶的行動向其提供企業顧問服務，以確保客戶遵守上市規則及收購守則。
該等企業行動包括首次公開發售、股份及其他證券配售、併購及業務重組等。
於二零一九年十二月三十一日，盛源資本只僱有一名員工，其獲發牌作為負責人員根據證券及期貨條例進行第6類（就機構融資提供意見）受規管活動。
法規要求盛源資本至少須有二名負責人員來展開業務，集團一直在積極尋找合資格人選填補空缺。

證券業務方面，於截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自證券經紀及金融服務之收益大幅減少90%至約400,000港元（二零一八年：約4,100,000港元）；分部業績出現虧損約12,700,000港元（二零一八年：虧損約7,800,000港元）。
收益減少主要是由於(i)盛源證券維持低流動資金，導致集團無法於年內向其客戶提供所需證券保證金融資服務及於權益及債務籌資活動中擔當承銷商受到嚴格限制。
(ii)兩名負責人員及三名其他持照代表於二零一七年第四季離職，並將他們招攬的若干客戶移交予新公司；(iii)由於二零一九年八月一名負責人員離職，根據證券及期貨條例的要求，由於沒有足夠數量的負責人員從事第6類受規管活動，因此盛源資本無法開展業務。

資產管理

集團通過其兩家附屬公司盛源資產管理有限公司（「盛源資產管理」）及盛源中港資產管理有限公司（「盛源中港資管」）提供資產管理服務。
根據證券及期貨條例，盛源資產管理及SYSAM獲發牌從事第4類及第9類（「資產管理」）受規管活動。
通過該兩家附屬公司，集團以投資顧問身份為客戶提供證券交易或投資組合管理方面的投資意見，以及為基金或專戶提供投資管理服務。
集團將根據基金或專戶中的資產淨值來計算固定比率管理費，及根據基金或專戶中增加的資產淨值來計算表現費。

於二零一九年十二月三十一日，資產管理部門聘有六名員工，其中盛源資產管理僱用四名，盛源中港資管僱用二名。
在盛源資產管理的四名員工中，有二名獲發牌作為負責人員，另外一名獲發牌作為代表。
盛源中港資管的兩名員工均獲發牌作為負責人員。
盛源資產管理及盛源中港資管的所有負責人員及代表均有權從事證券及期貨條例下的第4類及第9類受規管活動。

於二零一九年十二月三十一日，盛源資產管理為三隻基金及兩個專戶（二零一八年：八隻基金及兩個專戶）擔任基金經理或投資顧問。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，盛源資產管理所管理之資產規模（「資產規模」）減少近100%至約23,800,000港元（二零一八年：約79億港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，盛源資產管理分部收益錄得約8,500,000港元（二零一八年：約30,100,000港元），減少約72%；分部虧損約16,300,000港元（二零一八年：溢利約2,800,000港元）。
收入和利潤大幅減少主要是由於若干基金在完成其投資項目後清盤，以及所管理的資產規模大幅減少，導致管理費及投資顧問費大幅下降。
由於存在重大不確定性，一些潛在客戶正在守候更佳機會並推遲其投資決策。
盛源資產管理及盛源中港資管熟知資本市場的動態，並擁有富經驗的投資團隊及獨特的分析和意見。

自營買賣業務

關於自營買賣業務，Sheng Yuan Financial Services Group Limited（「SYFS」）主要投資於香港市場的上市股份及私募基金。
在截至二零一九年十二月三十一日止年度，自營買賣業務的分部虧損約為7,100,000港元（二零一八年：31,200,000港元）。
由於集團對自營貿易業務並無額外投資，該等虧損主要由於股票市場表現不佳，因此，SYFS持有的股票及私募基金的市值下降。

於二零一九年十二月三十一日，所持有投資的公允價值為26,000港元，約佔集團總資產的0.04%。
於二零一八年十二月三十一日，所持有投資的公允價值約為5.2百萬港元，約佔集團總資產的3.5%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得投資公平值變動虧損為5.6百萬港元（二零一八年：28.2百萬港元）。

貨品交易

由於集團專注於發展金融服務業務，而商品市場復甦仍然緩慢，集團繼續暫停其截至二零一九年十二月三十一日止年度的產品交易業務。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的產品交易業務分部虧損約為2,200,000港元（二零一八年：分部虧損為300,000港元），增加1,900,000港元，此乃由於其行政成本（例如辦公室租金、商業登記費及僱員薪酬）。
自產品交易暫停以來，集團僅有一名員工維持辦公室的基本運作以尋找適當的商機，以在商機出現時恢復產品交易業務。

業務展望:

內地企業在過去四十年的經濟改革開放過程中，為中國的經濟增長作出了巨大貢獻，持續培養出高淨值人士（「高淨值人士」）甚至超高淨值人士（「超高淨值人士」），並且將繼續在當前藉創新及企業精神所推動而邁向新經濟的一輪經濟轉型中發揮重要作用。
然而，企業於在岸市場獲得提供充足資金仍處於困難時期。
內地的高淨值人士及超高淨值人士在全球資產配置方面仍面臨限制。
與此同時，香港憑藉其作為中國大陸腹地的獨特優勢及其廣泛全球網絡，已獲公認為乃全球首要國際金融中心。
與內地市場相比，香港市場在時間安排、估值及接觸全球優質資產和投資者方面更具確定性。
香港一直是內地企業在債券融資及股權融資方面的最大離岸融資中心，也是中國高淨值人士及超高淨值人士在全球資產配置方面的首選目的地。

展望二零二零年，香港的市場形勢依然陰晴不定，將持續面臨新挑戰。
香港將會遇到的風險和困難逐步增多，主要由於造成社會動盪的抗爭運動從未止息，對本地物業市場及其他行業的投資意欲萎靡不振，對香港及中國大陸經濟造成沉重壓力，甚至令投資人士卻步，令各主要經濟體的貨幣政策有所改變以及新興市場經濟下滑等等。
自二零二零年一月起，中國爆發新型冠狀病毒（COVID–19）（「新型冠狀病毒」）。
因此，中國政府及各省或市政府採取若干措施，包括但不限於實施旅遊限制。
集團將繼續關注情況的變化，並在未來作出及時的應對及調整。
到目前為止，COVID–19已經導致產生不利投資情緒、給香港及內地經濟帶來壓力、給投資者造成進一步阻攔、改變主要經濟體的貨幣政策、及導致新興市場經濟衰退。
基於上述因素，董事預期由於香港及內地經濟環境疲弱，集團整體業務仍存在重大不確定性及不利影響。
為應付充滿挑戰的環境，集團將繼續評估發展機會，通過調配更多資源來把握該等市場潛力，從而增強集團的競爭優勢，並擴大其收入來為股東創造價值。
董事有信心在二零二零年實現可持續增長，為集團的股東帶來更大回報。

在這情況下，集團已制定計劃進一步擴展其現有業務。
集團獲證券及期貨事務監察委員會發牌，為來自內地的企業及高淨值人士和超高淨值人士提供一站式金融服務，包括投資銀行業務及資產管理。
通過集團的獨有網絡，集團將集中為區域金融機構、省及地方政府的投資平台，及區內主要房地產企業提供投資銀行服務，從而通過債券融資或股權融資並藉著香港市場將該等企業與全球資金聯繫起來。
藉著集團的合作夥伴與高淨值人士及超高淨值人士的潛在接觸，集團將在二零二零年推出各種基金，以滿足內地金融機構對海外投資機會的需求，以及滿足內地高淨值人士及超高淨值人士的全球資產配置需求。

集團已制定計劃，改善其財務資源，以發展其現有業務營運。
集團亦將大力發展基金管理和專戶管理服務，設立更多不同類型基金，開拓更多金融產品，並關注高增值客戶及有潛力專業投資者客群，以擴大客戶基礎，把握市場脈搏。
此外，集團將繼續開拓財務諮詢業務，包括提供企業融資顧問服務及兼併與收購交易。
再者，管理層亦採取積極措施，以獲取額外的財務資源，以提供足夠的流動資金來恢復集團的承銷業務，並為未來擴展其承銷業務及其他業務提供額外的資金。

集團最近亦實施措施，透過(i)從二零一九年八月二十六日起遷移至較小的辦公室，從而顯著降低了運營支出，令每月租金支出及管理費下降50%以上；(ii)減少非核心員工數量，導致減少員工費用，並相應減少電費、清潔費、保險及電話費；及(iii)從二零二零年二月開始實行嚴格的成本控制政策，根據該政策，各種行政費用已大幅減少。

公司預期隨著該等業務計劃的成功實施，將能夠從運營中產生正面現金流量，並顯著改善其運營績效。

00852 海峡石油化工
集團主席 王健生
發行股本(股) 2,123M
面值幣種 港元
股票面值 0.025
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要業務為原油、成品油、石化產品及煤炭及鐵礦石等商品貿易，及提供成品油及石化產品倉儲服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」或「年內」）的收入約為17,356,300,000港元（二零一八年：約22,810,600,000港元）。
年內本集團擁有人應佔溢利約為125,000,000港元（二零一八年：約7,500,000港元）。

業務回顧：

商品貿易

油價波動、石油產能過剩以及二零一九年全球經濟不穩定，對集團的商品貿易業務造成不利影響。
由於市況不利，收入較去年減少乃屬預期結果。
於二零一九年，集團繼續採用原油貿易策略，於油價波動時集中被視為風險較低的背對背貿易安排。
原油貿易產生的收入下跌主要乃中美貿易戰蕭條境況導致中國市場需求下降及油價下跌所致。
成品油貿易業務受到中國及越南需求低迷的嚴重影響。
因此，成品油的成交量不可避免地錄得下跌。
隨著煤炭貿易的長期發展順利進行，煤炭貿易產生的收入增加約78%。
同時，由於成功擴大中國客戶基礎，石化產品團隊的貿易收入及成交量均錄得穩定增長。
為使商品類型多元化，集團的新加坡辦事處於二零一九年第四季度開始有色金屬貿易，此舉已進一步擴闊集團的收入基礎。

能源產品的倉儲及其他配套服務以及租賃

集團旗下間接全資附屬集團南通潤德石油化工有限集團（「南通潤德」）以21個容量達139,000立方米的油庫提供倉儲服務。
南通潤德主要從事提供汽油及柴油存儲服務。
總吞吐量由二零一八年約1,272,000公噸（「公噸」）增至二零一九年約1,799,000公噸。
年內，南通潤德與長期核心客戶建立更穩固的業務關係，致使倉儲業務維持穩定收入來源。

業務展望:

誠如公司於二零一八年十二月二十一日所宣佈，就出售GSRGOScaleCapitalAdvisors,Ltd(.「GSRGO」)36股附投票權股份(相當於GSRGO約49.3%股權)(「36股附投票權股份」)所訂立日期為二零一八年八月十七日的買賣協議遭終止，原因為GSRGO另一股東伍伸俊先生(「伍先生」)根據由(其中包括)公司間接全資附屬公司芊概環球有限公司(「芊概」)與伍先生就GSRGO所訂立日期為二零一七年九月七日的股東協議(「股東協議」)行使優先購買權。
於二零一八年十二月二十一日，芊概接獲並接納伍先生根據股東協議行使優先購買權的通知，據此，該36股附投票權股份將出售予伍先生指定的公司，代價10,000,000美元(相當於約78,000,000港元)(「出售事項」)。
出售事項預期於二零一九年五月三十日之前完成，而完成出售事項屬無條件性質。
有關出售事項的詳情已於公司的上述公佈中披露。
集團計劃將出售事項所得款項淨額用於日後出現的業務發展投資機遇。

誠如公司於二零一八年十二月二十一日所宣佈，就出售GSRGOScaleCapitalAdvisors,Ltd(.「GSRGO」)36股附投票權股份(相當於GSRGO約49.3%股權)(「36股附投票權股份」)所訂立日期為二零一八年八月十七日的買賣協議遭終止，原因為GSRGO另一股東伍伸俊先生(「伍先生」)根據由(其中包括)公司間接全資附屬公司芊概環球有限公司(「芊概」)與伍先生就GSRGO所訂立日期為二零一七年九月七日的股東協議(「股東協議」)行使優先購買權。
於二零一八年十二月二十一日，芊概接獲並接納伍先生根據股東協議行使優先購買權的通知，據此，該36股附投票權股份將出售予伍先生指定的公司，代價10,000,000美元(相當於約78,000,000港元)(「出售事項」)。
出售事項預期於二零一九年五月三十日之前完成，而完成出售事項屬無條件性質。
有關出售事項的詳情已於公司的上述公佈中披露。
集團計劃將出售事項所得款項淨額用於日後出現的業務發展投資機遇。

於二零一九年一月，公司間接全資附屬公司海峽石油化工有限公司向集團獨立第三方提供本金金額為20,000,000港元的貸款，首三個曆月的年利率為16%，倘額外延長年期，則額外三個曆月的年利率為20%。
以現金盈餘提供財務資助讓集團於極低風險下獲得可觀回報。

於二零一九年二月，公司間接全資附屬公司確盛控股有限公司(「確盛」)以3,000,000美元(相當於約23,400,000港元)的代價收購美譽環球有限公司(「美譽環球」，其於中國廣東省惠州市間接擁有石油產品倉儲設施的90%權益)的51%股權(「收購事項」)。
集團認為收購事項將使集團得以進一步擴大其倉儲業務規模及提升本身在中國倉儲及貿易業務的競爭力。

於二零一九年三月，公司間接全資附屬公司高品環球控股有限公司(「高品環球」)有條件同意以78,000,000港元的代價收購長和物業投資有限公司(「長和物業」，其於香港擁有一項物業)全部股本。
集團對香港投資物業的增長潛力抱持樂觀態度，並相信物業投資可為集團帶來穩定的經常性租金收入。

展望二零一九年，集團將制訂合適的貿易策略應對波動的石油市場，以盡量降低風險。
此外，集團將繼續積極而審慎地探索投資機遇，務求提升公司價值及為股東創造價值。

00853 微创医疗
集團主席 常兆華
發行股本(股) 1,805M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 本集團主要從指定的經銷商進行醫療器械的銷售及直接銷售，以及主要為於二零一八年四月收購的心臟節律管理業務（「心律管理管務」）提供售後服務。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入為793.5百萬美元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度669.5百萬美元增加18.5%。

業務回顧：

二零一九年，全球老齡化趨勢日益凸顯，加之居民整體收入及生活水平繼續提升，醫療器械產品及服務需求保持旺盛，全球醫療器械行業呈穩固增長態勢。
於國內市場，政府繼續深化醫療衛生體制改革，針對醫用耗材推出多項重大政策及舉措，其中包括通過制定醫療器械唯一標識系統規則統一全國醫保高值醫用耗材分類與編碼，通過優化制度、完善政策、創新方式，理順高值醫用耗材價格體系，完善高值醫用耗材全流程監督管理等；同時，國家醫療保障局推進疾病診斷相關分組(DRGs)付費國家試點項目，確定了試點城市，頂層設計基本構建完成；國家衛生健康委員會亦確定醫聯體建設試點城市，旨在醫保、醫藥改革中形成合力。
在上述相關改革方案的指導下，各大省市相繼出臺高值醫用耗材集中帶量採購政策，終端市場價格下行，但一系列創新配套舉措將有助於降低企業運營成本，且長期來看，通過建立合理定價機制淘汰落後企業，將加速行業整合，為創新型及規模化生產的行業龍頭企業提供更大的市場機遇以及更健康的發展環境，從而引領行業高質量發展。
國際市場上，部分國家的註冊門檻日趨提升，國際貿易環境複雜多變，這些挑戰均需要企業具備全球化資源分配及管理經驗以應對國際市場上的經營環境及法規變革。

截至二零一九年十二月三十一日，集團共擁有八個主要業務分部，即心血管介入產品、骨科醫療器械、心律管理業務、大動脈及外周血管介入產品、神經介入產品、心臟瓣膜業務、外科醫療器械和手術機器人業務分部，共生產300餘個醫療器械產品。

二零一九年，集團於銷售方面，繼續精耕國內市場，擴大市場覆蓋，同時不斷豐富海外產品組合，穩步推進全球化戰略；研發方面，各板塊管線厚積薄發，多項關鍵產品獲證上市，加速推動行業國產化進程，相應帶來集團成長新契機。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團實現銷售收入793.5百萬美元，較二零一八年增長18.5%，剔除匯率影響增幅達22.0%，實現利潤淨額29.0百萬美元（歸屬於公司股權持有人的利潤：46.3百萬美元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收入中33.4%來自心血管介入產品，29.3%來自骨科醫療器械，26.3%來自心律管理業務，6.1%來自大動脈及外周血管介入產品，3.5%來自神經介入產品，0.6%來自外科醫療器械，0.4%來自心臟瓣膜業務。
二零一九年，集團心血管介入、大動脈及外周血管介入、神經介入等產品於市場繼續保持領先地位，且增速可觀，同時心臟瓣膜業務於二零一九年七月獲證後錄得首年度收入。

心血管介入業務

心血管介入產品業務提供冠狀動脈相關疾病介入治療的產品及服務，致力於開發、製造及銷售市場領先的冠狀動脈支架及相關輸送系統，以及球囊導管及配件等。

中國人口老齡化趨勢明顯，整體心血管病發病率不斷攀升，同時居民收入大幅度提高，社會對醫療成本的支付能力在不斷加強，近年來冠心病介入治療無論在數量還是質量上都在穩定發展中不斷提升。
從產品用量來看，中國已成為全球PCI大國，並且在支架置入數方面，介入治療指征及器械使用較為合理。
此外，隨著國家分級診療體系的深入推進，縣域醫院的PCI能力逐步提高，在冠心病治療中發揮著越來越重要的作用，大幅增加了病人可及性。

集團心血管介入業務歷經二十多年的耕耘，憑藉優異的產品性能，自產品上市以來即堅守中國市場領先的位置，同時足跡遍布全球近三十個國家和地區，目前，共有四款藥物洗脫支架和四款球囊產品在售，伴隨新產品的不斷加入，逐步構建多層次產品組合，帶來持續發展新動力。
截止二零一九年十二月三十一日止年度，公司心血管業務實現收入264.6百萬美元，較上年增長35.5%（剔除匯率影響）。
於國內市場，集團藥物洗脫支架的收入較上年增長32.8%（剔除匯率影響），其中FirehawkTM冠脈雷帕霉素靶向洗脫支架系統（「FirehawkTM」）收入同比增長51.6%（剔除匯率影響），Firebird2TM冠脈雷帕黴素洗脫鈷基合金支架系統（「Firebird2TM」）收入同比增長22.9%（剔除匯率影響），除得益於國內市場的快速增長以及國際一流的火鷹支架及高性價比的火鳥支架的市場認可，集採中標亦推動銷量增長。
二零一九年，藥物洗脫支架覆蓋的醫院數量首次突破2,000家，其中FirehawkTM覆蓋醫院同比增長41%，Firebird2TM覆蓋醫院同比增長18%，另外，集團亦於年內開發256家空白縣域醫院。
在產品方面，輸送系統性能改進後的FireCondorTM冠脈雷帕黴素靶向洗脫支架系統（已由FirehawkNovaTM更名為FireCondorTM）在年內獲證上市並開始植入，將成為板塊新的增長點。

二零一九年，藥物洗脫支架海外業務成績斐然，於25個國家或地區實現銷售，於13個國家或地區取得註冊證。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，藥物洗脫支架海外業務錄得收入達16.6百萬美元，較上年增長72.4%（剔除匯率影響），創歷史新高，其中Firebird2TM於海外地區的收入同比增長186.9%（剔除匯率影響），FirehawkTM收入同比增長54.6%（剔除匯率影響），FirehawkTM被納入法國和比利時醫保，並已在多個主要歐洲國家實現銷售，進一步擴展了歐洲業務。
此外，集團也已向日本醫療器械審評審批機構遞交FirehawkTM支架的註冊申請，積極布局全球主流市場。

同時，集團球囊產品業務維持高速增長，其全球收入較上年增長54.5%（剔除匯率影響），連續四年增速超過40%。
於國內市場，三款球囊產品已覆蓋超過600家醫院，收入較上年增長50.6%，尤其是Firefighter TMPTCA球囊擴張導管上市後，其優秀的產品性能獲得業界專家的高度肯定，年內新開發超過70家醫院。
此外，Pioneer TMPTCA球囊擴張導管集採中標，也將推動相關地區的臨床使用。
於海外市場上，四款球囊產品已在21個國家或地區註冊獲批，年內新增12個國家或地區。

骨科醫療器械業務

骨科醫療器械業務提供全面的產品系列，包括關節重建、脊柱創傷以及其他專業植入物及工具等產品。
另外，二零一五年成立的全球供應中心（「GSC」）為關節、脊柱和創傷事業部提供手術工具的集中採購和物流分撥服務，以便更好地管理植入集團的產品時所使用的外科手術工具及耗材。

二零一九年，集團通過有效整合骨科全球研發團隊及資源，著力完善全球骨科植入物及工具布局，加強品牌建設及產品理念推廣，與此同時加速推動國產化進程，為廣大醫生和患者提供更豐富的產品選擇。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，骨科醫療器械業務實現收入232.4百萬美元，同比微降0.2%（剔除匯率影響）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，國際（非中國）骨科業務錄得收入206.0百萬美元，較上年下降4.7%（剔除匯率影響），主要受到全球價格下行及二零一八年失去美國主要經銷商的延續影響。
分地區來看，美國區域銷售全年雖同比下降達7.1%，但銷售團隊通過與多名新增經銷商開展合作並積極拓展客戶，業務於下半年逐步企穩，相較上半年收入同比大幅降低，下半年收入同比基本持平且環比上升5.4%，日本業務全年小幅增長。
年內，集團舉辦並參與各大知名國際學術盛會，加強醫師培訓，携手行業專家及關鍵意見領袖開展多項臨床試驗項目，進一步驗證了加速康復理念下SuperPATHTM手術及內軸膝技術的有效性。
二零一九年，集團在海外地區有多款產品獲證上市，其中新一代適用於對部分金屬離子過敏患者的EvolutionTMNitrXTM內軸型全膝關節置換系統於美國和加拿大獲證上市，並已在歐洲遞交註冊申請，為板塊發展註入新活力。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，中國骨科業務錄得收入26.5百萬美元，較上年增長57.1%（剔除匯率影響），主要受益於進口關節業務收入實現37.8%的高速成長，遠高於市場增速的平均水平。
基於產品理念的優越性，中國銷售團隊實行高頻率市場推廣策略，積極開展產品培訓，擴大品牌影響力，進口關節產品不斷獲得各大醫院認可，醫院覆蓋率逐年提升，植入量增長迅速。
本年度是骨科產品國產化元年，兩款國產安生TM內穩定型全膝關節置換系統及優勝TM內穩定型全膝關節置換系統於本年度相繼獲證上市，多元化產品組合提升綜合競爭實力，成為板塊增長的新動能。
同時，脊柱創傷板塊於本年度擴展銷售平台，強化臨床推廣，加速醫院准入，持續升級現有產品，新產品亦陸續上市，本年度收入維持高速成長，毛利率持續改善。
骨科工具業務通過提供質優、實用的工具，有效促進國產骨科植入物的銷售，同時加速推進海外骨科工具國產化，大幅節約工具成本。
全球供應中心(GSC)穩步運營，通過全球工具調撥支持全球骨科業務的開展，並降低採購成本。

心律管理業務

心律管理業務主要包括研發、製造和銷售用於診斷、治療和管理心律失常和心力衰竭的產品，其主要產品包括起搏器、除顫器和心臟再同步治療裝置。

二零一九年是集團完成收購心律管理業務後首個完整財政年度，集團積極調整海外市場戰略，完善全球市場布局，海內外研發團隊通力合作，高效推進產品研發進度。
國內市場方面，集團自主研發的「中國心」國產起搏器持續推動國內業務的蓬勃發展。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，心律管理業務實現收入209.0百萬美元。

二零一九年，心律管理國際（非中國）業務積極調整市場戰略，並持續投入研發，以完善產品組合，實現產品升級。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，心律管理國際（非中國）業務的收入為201.1百萬美元。
針對日本市場，集團已基本完成從原有經銷商模式轉為直營銷售的戰略轉型，1.5T和3T磁共振兼容起搏器ENO系列在日本上市，並已在當地完成首例植入，日本業務穩步推進。
在歐洲市場，最新一代全球體積最小的1.5T和3T磁共振兼容起搏器OTOTM、ENOTM和TEOTM系列憑藉卓越的品質在各大醫院廣泛使用，客戶滿意度不斷提升，上市一年即貢獻起搏器業務在歐洲市場超過一半的銷售收入。
此外，集團亦通過與經銷商的長期合作，新增開拓亞太地區國家和非洲地區，進一步擴展全球業務版圖。

創領心律管理醫療器械（上海）有限公司（「創領」）負責統籌公司心律管理業務在中國市場的研發、生產和銷售，自成立以來業務按照「服務中國」、「中國製造」和「中國創造」路徑有序推進。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，創領業務實現收入8.0百萬美元，實現高速增長，主要得益於國產起搏器收入增速高於預期。
作為國內第一款具有國際先進品質的國產心臟起搏器，品牌認可度進一步提升，同時集團新增醫院開發與合作，從而帶動植入量增長，加速起搏器國產化進程。
二零一八年於國內獲證上市的BeflexTM主動固定螺旋電極導線在全國多地投入臨床使用，其操控性、定位性和通過性均達到或超過其他同類產品，國內上市後加快了現有導線植入的轉換，獲得醫生的廣泛認可，亦推動了該板塊的增長。
此外，集團自主研發的CompassAnalyzer起搏系統分析儀(PSA)亦開始陸續銷售。

大動脈及外周血管介入產品業務

大動脈及外周血管介入產品業務專註於腹部及胸廓大動脈瘤、外周血管疾病、主動脈夾層動脈瘤及其他動脈相關疾病的介入治療提供一系列產品及服務。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，大動脈及外周血管介入產品業務錄得48.5百萬美元的收入，較上年快速增長44.5%（剔除匯率影響），遠領先於市場平均增長水平，主要得益於全產品線實現收益增長，尤其是CastorTM分支型主動脈覆膜支架及輸送系統（「CastorTM」），作為全球首款主動脈分支型支架，上市後臨床反饋良好，已在全國超過300家醫院推廣應用。
本年度獲證上市的MinosTM腹主動脈覆膜支架系統（「MinosTM」）豐富了現有產品組合，亦為板塊增長帶來新動能。
在國內市場，集團延續精耕二三四線醫院的銷售策略，新開發空白醫院超過60餘家，在市場上保有競爭優勢。
此外，集團亦逐步開拓海外市場，MinosTM於本年度獲得歐盟CE認證，開始布局國際業務產品線。

神經介入產品業務

神經介入產品業務專門為治療神經系統疾病提供產品及服務，包括腦動脈瘤、顱內動脈粥樣硬化疾病（「ICAD」）、頸動脈疾病（「CAD」）及其他神經系統相關疾病。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，神經介入產品業務維持快速增長，錄得27.6百萬美元的收入，較上年增長55.6%（剔除匯率影響），其中上市15年的APOLLOTM顱內動脈支架系統（「APOLLOTM」）憑藉其安全性和有效性，同比增長31.7%（剔除匯率影響），主要得益於手術運用拓展及醫院覆蓋增加。
集團自主研發的TubridgeTM血管重建裝置自上市以來，集團積極開展專家帶教及學術推廣，並實行市場分級銷售管理，臨床應用病例倍數增加，臨床效果獲得專家認可，收益貢獻佔比進一步提升。
二零一九年獲證上市的FastrackTM微導管系統（「FastrackTM」）亦為該板塊帶來了成長新動能。

心臟瓣膜業務

心臟瓣膜業務主要致力於研發、生產和銷售治療瓣膜性心臟病的醫療器械全套解决方案。
該分部的在售產品為集團自主研發的VitaFlowTM經導管主動脈瓣膜系統（「VitaFlowTM瓣膜系統」）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，心臟瓣膜業務錄得3.1百萬美元的收入。
VitaFlowTM瓣膜系統於本年度內獲證上市，集團實行有針對性的定價和銷售策略，著重核心醫院及中大型醫院開發，並積極開展學術推廣和醫生培訓。
VitaFlowTM瓣膜系統作為國內首個獲批上市的採用牛心包瓣葉的經導管主動脈瓣膜產品，搭配集團自主研發並獲批上市的敖廣TM球囊擴張導管和敖順TM導管鞘套件，進一步為醫生提供了全面的整體治療方案，其臨床數據證明能夠有效提高手術的安全性和有效性，並在實踐中得到業內專家和醫生的廣泛認可。

手術機器人業務

手術機器人業務致力於運用機器人、智能控制、信息領域的前沿研究和技術集成，提供創新性醫療產品。

二零一九年，集團自主研發的蜻蜓眼DFVision三維電子腹腔鏡進入創新醫療器械特別審批程序（「綠色通道」），並完成首例國產三維電子腹腔鏡手術，標誌著國內臨床試驗正式啓動。
圖邁腔鏡手術機器人（「圖邁腔鏡機器人」）亦進入綠色通道，於本年度完成首例前列腺癌根治術臨床研究，成為中國首個完成高難度泌尿外科手術的腔鏡機器人，正式啓動首次用於人體（「FIM」）的臨床試驗。
目前市場上尚無國產三維腹腔鏡和國產腔鏡手術機器人產品上市，進入綠色通道後，將加快其在國內的上市進程，積極推動臨床普及國際前沿技術和國內相關產業的發展，從而造福更多患者。

業務展望:

全球老齡化人口比例逐年提高，居民收入和生活水平不斷提升，推動全球醫療器械市場需求維持穩步增長，尤其在中國市場，隨著中國經濟發展和政府對社會醫療保險投入的增加，醫療制度改革帶來政策紅利，以及人民健康意識的逐步提高，中國醫療器械市場增長迅速，為集團業務的快速增長帶來了機遇。
同時，快速增長的市場也吸引了越來越多的跨國公司進入，競爭將更加激烈。
為在快速增長市場上有效競爭，集團將繼續執行積極策略，包括但不限於如下：

1.進一步鞏固於國內醫療器械市場的領先地位。
集團將充分利用在國內市場的品牌認知度及分銷網絡，繼續擴大產品在中國市場的佔有率，保持及加強在中國醫療器械市場的領先地位。

2.微創品牌和全球運營統籌一體化。
不斷深化以本地化為基礎的全球化品牌及運營戰略，貫徹「經略全球化，執行屬地化，布局多樣化，定位統一化」的運營模式，通過對全球資源與市場的高效整合，實現全球化布局，將集團產品帶到更多的國家或地區，從而造福全球患者。

3.發展及完善現有產品，並通過創新實現產品多元化。
集團將進一步發展和完善現有產品的性能及製造工藝，推動扎實的研發活動，開發新一代產品，積極推進新產品的臨床及獲證工作，以多元化產品組合，向患者和醫生提供全面的醫療器械組合。

4.推進管理體制改革。
集團將推進管理體制改革，整合資源、簡化流程及優化管理架構，從而提高公司競爭力及抗風險能力。

二零二零年初爆發的新冠病毒是全球社會面臨的重大挑戰。
集團持續評估新冠病毒的發展及其對集團經營的影響，並盡最大的努力降低影響。
集團將時刻注意形勢的變化，並在出現變化時及時作出反應和調整。

00854 威雅利
集團主席 梁振華
發行股本(股) 85M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 電子元器件
公司業務 集團從事電子元器件買賣。
全年業績:
集團的銷售收益由二零一九財年的3,687.8百萬港元按年（「按年」）減少13.9%至二零二零財年的3,175.3百萬港元。
集團的毛利率由二零一九財年的8.9%下降至二零二零財年的6.5%。

業務回顧：

集團於截至二零二零年三月三十一日止年度（「二零二零財年」）錄得集團擁有人應佔虧損72.6百萬港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度（「二零一九財年」）則為19.0百萬港元，主要是由於回顧年度內的收益及毛利率下跌，令毛利減少所致。
毛利率下降主要歸因於需求疲弱引發激烈的價格競爭以及集團清理於上財政年度積累的緩衝庫存所致。
此外，人民幣（「人民幣」）匯價下跌進一步削弱中國國內客戶的購買力，集團不得不提供更具競爭力的價格以應對變化。

業務展望:

這次疫情逼使每個人重新審視其生活、工作、社交及謀生的方式，在近代史上前所未見。
在此期間，許多員工須在家工作，增加了對居家辦公所需的小型工具、設備及其他電子解決方案的需求，同時家用電器的使用亦隨著人們留在家中的時間增加而上升。
人們追求更智能的設備特性及節能功能。
空中及陸路交通使用下降有效地減少污染，導致可持續潔淨能源解決方案再次受到推崇。

作為工業、汽車電子及家電等多個產業的電子元器件分銷商，集團深信，集團在這個新常態下不乏機遇。
在過去的幾年，集團早已將焦點投放至提升集團在上述領域的客戶支援能力。
目前，集團的團隊正密切關注市場動向，集團將靈活應對，以妥善利用新的發展趨勢。
集團隨時準備與客戶合作，提升自動化程度，以及改善產品和解決方案的電子化內容，實現互惠互利。

同時，為應對經濟下行風險及整體氣氛消極的宏觀環境，集團採取了多項措施，包括進一步收緊成本及支出。
為了保障員工的健康，集團已停止所有員工的出國公幹安排。
集團亦減少了員工人數，並將庫存控制在合理水平。

集團對已確定的重點關注分部（即汽車電子、工業及家用電器）保持謹慎樂觀的態度，並將繼續在該等領域集中精力及資源。

00855 中国水务
集團主席 段傳良
發行股本(股) 1,604M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 水務供應
公司業務 集團有以下分部：

(i)「城市供水經營及建設」分部，從事提供供水之經營及建設服務；

(ii)「環保」分部，從事提供污水處理及排水之經營及建設服務、固廢危廢業務、環衛和水環境治理；及

(iii)「物業開發及投資」分部，從事作銷售物業之開發及作長期租金收益或資本增值之物業投資。
全年業績:
集團錄得收益港幣8,694,300,000元，較去年之港幣8,302,200,000元穩定增長4.7%。

扣除利息、稅項、折舊及攤銷前之盈利（按扣除財務費用、所得稅、折舊及攤銷前之溢利計算）為港幣4,213,500,000元，較去年之港幣3,575,800,000元穩定增長17.8%。

本年度公司擁有人應佔溢利為港幣1,639,500,000元，較去年同期之港幣1,369,200,000元穩定增長19.7%。

本年度之每股基本盈利為港幣102.12仙，較去年同期之港幣85.10仙穩定增長20.0%。

業務回顧
集團總收益由截至二零一九年三月三十一日止年度之港幣8,302,200,000元持續增長至截至二零二零年三月三十一日止年度之港幣8,694,300,000元，穩定增長4.7%。
集團繼續秉承其專注於核心業務的策略。
於回顧年度內，集團之「城市供水經營及建設」及「環保」分部錄得穩定增長。
「城市供水經營及建設」及「環保」分部的收益總額由港幣7,898,500,000元增長至港幣8,298,200,000元，即分部收益錄得5.1%的平穩及持續增長，主因集團業務發展策略成功，通過獲得更多建設及接駁工程、經營效率提升、供水及污水處理收費上升，以及進行多項合併和收購以實現增長。

(i)供水業務分析

集團擁有之供水項目分佈於中國多個省市及地區，包括湖南省、湖北省、河南省、河北省、海南省、江蘇省、江西省、深圳市、廣東省、北京市、重慶市、山東省、山西省及黑龍江省。

於回顧年度內，城市供水經營及建設分部之收益為港幣7,224,200,000元（二零一九年：港幣6,376,100,000元），較去年同期穩定增長13.3%。
供水分部溢利（包括城市供水、水務相關接駁工程及建設服務）為港幣2,956,100,000元（二零一九年：港幣2,618,700,000元），較去年同期穩定增長12.9%。
這主要是由於出售水量增加、城鄉供水一體化的持續進行以及鼓勵政府和社會資本合作模式在水務板塊實施推動集團獲得更多建設及接駁工程，以及本年度內直飲水業務及新的水務項目之更多貢獻。

(ii)環保業務分析

集團擁有之環保項目分佈於中國多個省市及地區，包括北京市、天津市、深圳市、廣東省、河南省、河北省、湖北省、江西省、陝西省、黑龍江省及四川省。

於回顧年度內，環保分部之收益為港幣1,073,900,000元（二零一九年：港幣1,522,300,000元），較去年同期顯著減少29.5%。
環保分部之溢利（包括污水處理及排水經營及建設、固廢危廢業務、環衛和水環境治理）為港幣276,300,000元（二零一九年：港幣443,900,000元），較去年同期顯著減少37.8%。
這主要是由於本年度升級設施使營運水平提升的工程以及水環境治理建設服務減少所致。

(iii)物業業務分析

集團持有多項物業開發及投資項目，主要位於中國北京市、重慶市、江西省、湖南省、湖北省及河南省。

於回顧年度內，物業業務分部錄得港幣237,200,000元之收益（二零一九年：港幣291,000,000元）。
物業業務分部之溢利總額為港幣42,100,000元（二零一九年：分部虧損港幣78,700,000元）。
這主要由於在本年度的物業項目銷售的利潤率上升所致。

集團於二零一九年四月以總代價港幣1,200,000,000元（即每股股份作價港幣2.00元）收購康達國際環保有限公司（「康達國際」）之600,000,000股普通股（即其29.52%股權）。
於二零一八年十二月三十一日之股東應佔每股康達國際普通股之經審核資產淨值約為人民幣2.02元（相當於約港幣2.35元）。
康達國際之股份於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板上市（股份代號：6136）並於回顧年度入帳列作集團之聯營公司。
於回顧年度，康達國際對集團之總貢獻為港幣323,200,000元，由投資者分佔聯營公司可識別資產及負債公平淨值超出投資成本港幣214,800,000元之部份及分佔康達國際收購後業績港幣108,400,000元所組成，乃計入分佔聯營公司之業績。

於上一回顧年度，集團錄得出售附屬公司之收益為港幣117,800,000元，主要是因為出售非核心投資，包括新余市仙女湖游船有限責任公司和新余市仙女湖聖祥發展有限責任公司之全部股權以及江西仙女湖旅游股份有限公司之55%股權。
集團認為變現上述非核心投資錄得收益能為集團發展其於中國的核心業務提供資源。

業務展望:

新冠肺炎疫情在各地的爆發和蔓延對全球經濟帶來了前所未有的衝擊和挑戰。
未來世界經濟發展不確定性和波動性陡然增加，社會生產生活方式正在和將會產生顯著變革。
在這種市場環境下，集團業務的公用事業特性，即收入和現金流穩定性優勢尤為凸顯。
在國內第一波疫情受到有效控制後，國家積極部署恢復生產，重啟經濟，中國經濟的快速復蘇，為水務行業未來的發展和升級創造了良好的客觀基礎。

展望未來，得益於集團的城鄉供水一體化和供排一體化兩個核心發展，以及積極拓展增值服務戰略的貫徹執行，預期集團業務將取得持續穩固增長。
集團將繼續採用政府積極鼓勵的政府和社會資本長期合作的運營模式，在基礎設施及公共服務領域拓展業務，潛心耕耘，厚積薄發，做好風險防控，提升城市供水服務為重點環節的水產業鏈相關業務的綜合服務水準和全方位服務效率與品質。
在業務發展方向上，集團仍將專注發展核心供水業務，並加快直飲水等增值業務的拓展，完善智慧管網系統的建設，提升企業核心競爭能力，為社會和民衆提供更優質的服務，為股東帶來更高的回報。

00856 伟仕佳杰
集團主席 李佳林
發行股本(股) 1,452M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團之主要業務為提供資訊科技產品、提供用於資訊科技基礎設施之企業系統工具及資訊科技基礎設施設計及執行、培訓、維修及支援服務以及提供大數據及雲計算所需之網絡安全硬件及軟件。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益為66,209,921,000港元（二零一八年：62,481,961,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利為2,967,854,000港元（二零一八年：2,810,267,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的經營溢利為1,260,212,000港元（二零一八年：1,143,276,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的純利為809,948,000港元（二零一八年：740,827,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的每股基本盈利為每股57.03港仙（二零一八年：51.62港仙）。

業務回顧：

集團錄得的收益再創歷史新高。
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益為66,209,921,000港元（二零一八年：62,481,961,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利為2,967,854,000港元（二零一八年：2,810,267,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的經營溢利為1,260,212,000港元（二零一八年：1,143,276,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的純利為809,948,000港元（二零一八年：740,827,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的每股基本盈利為每股57.03港仙（二零一八年：51.62港仙）。

年內，來自配件產品分部的收益增加11.8%至12,615,541,000港元，佔集團總收益19%。
來自移動終端分部的收益增加3.3%至26,981,306,000港元，佔集團總收益40.8%。
來自雲計算及大數據分析分部的收益增加3.9%至16,918,656,000港元，佔集團總收益25.6%。
來自網絡及信息安全分部的收益增加10.1%至9,694,418,000港元，佔集團總收益14.6%。

就地域而言，北亞及東南亞於截至二零一九年十二月三十一日止年度表現良好。
年內，來自北亞的收益增加5%至52,050,128,000港元，佔集團總收益79%。
來自東南亞的收益增加8%至14,159,793,000港元，佔集團總收益21%。
集團一直致力拓寬產品系列，務求為客戶提供更多選擇。
集團的廣泛及多元化產品線現涵蓋惠普、蘋果、希捷、AMD、西部數據、聯想、戴爾、IBM、宏碁、微軟、甲骨文、思科、華碩等。

業務展望:

集團龐大的產品組合可使集團不斷推動集團的增長。
集團將持續執行策略以增加市場佔有率及所提供的產品種類。
這將有助集團繼續專注於所有業務分部的發展。

集團秉持一貫策略，將集團的價值主張重新定義為值得信賴的合作夥伴，並與客戶建立深厚關係，且透徹理解客戶的需求。
策略上，集團將繼續在中國及東南亞擴展業務。
集團將不斷積極改善內部營運及財務效率以提升溢利率。
集團亦會繼續將業務拓展至移動裝置及雲計算。

憑藉集團經驗豐富且竭誠盡責的管理團隊，集團深信業務能夠繼續增長。

集團一直密切監察二零一九年冠狀病毒病（COVID-19）爆發對集團業務的任何潛在影響，並將隨着情況繼續演變及可能獲得進一步資料而持續評估影響。

00857 中国石油股份
集團主席 戴厚良
發行股本(股) 21,099M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要從事 (1) 原油及天然氣之勘探、開發及生產及銷售；(2) 原油及石油產品之煉製、運輸、儲存及銷售；(3) 基本石油化工產品、衍生化工產品及其它化工產品之生產及銷售；及 (4) 天然氣及原油之輸送及天然氣之銷售。
全年業績:
2019 年，集團實現營業收入人民幣 25,168.10 億元，比上年同期增長 6.0%；實現歸屬於母公司股東淨利潤人民幣 456.82 億元，比上年同期下降 13.9%；實現每股基本收益人民幣 0.25 元，比上年同期減少人民幣 0.04 元。

業務回顧
（1）勘探與生產業務

國內勘探業務

2019年，集團大力提升勘探開發力度，部署落實加快發展規劃方案，取得良好成效。
風險勘探在準噶爾、松遼、四川、鄂爾多斯等盆地獲得多個重大突破，重點地區集中勘探和東部地區精細勘探形成一批整裝規模儲量區，發現並形成了長慶慶城大油田、四川頁岩氣和塔里木博孜-大北兩個大氣區，夯實了公司資源基礎。

國內開發與生產業務

2019年，集團加強科技創新，優化開發方案，加大油氣井增產措施力度，全力推進老油氣田穩產，堅持效益導向，積極開展新區產能建設，加快新疆、西南等重點地區上產。
2019年，國內業務實現原油產量739.7百萬桶，比上年同期增長0.8%；可銷售天然氣產量3,633.0十億立方英尺，比上年同期增長9.3%；油氣當量產量1,345.4百萬桶，比上年同期增長4.5%。

海外油氣業務

2019年，集團海外新項目開發取得一批重要成果，成功簽署哈薩克斯坦油氣領域擴大合作備忘錄和阿曼5區延期合同。
西非風險勘探獲規模突破，乍得多西歐和邦戈盆地有望整體發現兩個規模儲量區，PK、阿克糾賓等成熟探區滾動勘探獲得多項重要發現。
乍得項目2.2期、伊拉克哈法亞項目三期等重點工程成功投產，魯邁拉、阿克糾賓等項目安全穩定運行。
2019年，海外業務實現油氣當量產量215.4百萬桶，比上年同期增長5.7%，佔集團油氣當量產量13.8%。
 

2019年，集團原油產量909.3百萬桶，比上年同期增長2.1%；可銷售天然氣產量3,908.0十億立方英尺，比上年同期增長8.3%，油氣當量產量1,560.8百萬桶，比上年同期增長4.6%。
截至本報告期末，集團擁有石油和天然氣（含煤層氣）探礦權、採礦權總面積288.0百萬英畝，其中探礦權面積256.9百萬英畝，採礦權面積31.1百萬英畝；正在鑽探的淨井數為885口。
本報告期內完成的多層完井數為7,843口。

（2）煉油與化工業務

2019年，集團積極實施減油增化，積極推進煉化轉型升級。
制定實施煉化業務高質量發展規劃，強化裝置安全平穩高效運行，優化資源配置，科學安排加工負荷。
減油增化成效初顯，產品結構持續優化，高附加值產品產量明顯增加，航煤和高標號汽油產量實現兩位數增長。
深化對標管理，24項技術經濟指標同比改善。
2019年，集團加工原油1,228.4百萬桶，比上年同期增長4.1%，其中加工集團勘探與生產業務生產的原油684.8百萬桶，佔比55.7%，產生了良好的協同效應；生產成品油11,779.1萬噸，比上年同期增長6.0%；生產乙烯586.3萬噸，比上年同期增長5.3%。
 

華北石化煉油改造工程投產，廣東石化煉化一體化、塔里木和長慶乙烷製乙烯、大慶石化結構調整等重大項目建設有序推進。

（3）銷售業務

國內業務

2019 年，集團積極應對資源過剩和競爭加劇的嚴峻挑戰，加強產銷銜接，實現原油業務鏈平穩順暢運行和整體效益最大化。
加大精細營銷和戰略營銷，創新實施分區域、分產品、分業務環節的差異化營銷策略，精準組織實施市場行動。
加強銷售網絡建設，積極搶佔高效市場和戰略區域優質站點，大力開發加油（氣）站，增加零售能力，新投運加油站 582 座，運營加油站數量達到 22,365 座。
加強油卡非潤一體化營銷，非油業務持續強化商品集採、自有商品開發、供應鏈優化等工作。

國際貿易業務

2019年，集團國際貿易業務積極發揮調節供需和協同創效作用，優化原油和天然氣進口，強化份額油氣銷售，擴大成品油出口和高端市場拓展，加強終端網絡佈局和跨區跨市運作，提升交易能力，有效規避經營風險。

（4）天然氣與管道業務

2019 年，集團堅持以市場為導向，統籌國內外資源，優化資源組合、市場佈局和銷售結構，完善差異化營銷策略，強化「標籤化」銷售，落實國家價格政策，努力推價提效。
努力開發終端市場，一批地級城市項目落地。
落實產供儲銷體系建設要求，多措並舉保障供暖季用氣需求，增量資源向高效市場傾斜，確保了市場穩定供應和效益穩定增長。
優化管網運營，實施油氣管道安全升級管理，防範風險隱患。
有序推進重點工程建設，中俄天然氣東線北段順利建成、成功投運，21 項互聯互通工程建成投產。
 

2019 年，集團銷售天然氣 2,590.91 億立方米，比上年同期增長 19.5%，其中國內銷售天然氣 1,713.81 億立方米，比上年同期增長 7.4%。
2019 年末，集團國內油氣管道總長度為 87,144 公里，其中：天然氣管道長度為 53,291 公里，原油管道長度為 20,091 公里，成品油管道長度為 13,762 公里。

業務展望:

2020 年，預計受地緣政治緊張局勢、國際貿易的不確定性、氣候變化以及世界多國疫情等因素影響，全球經濟面臨下行風險；全球石油市場供需保持寬鬆，國際油價低位運行，存在進一步下行的可能性；中國經濟運行受到疫情明顯影響，但穩中向好、長期向好的基本趨勢不會改變。
集團將堅持資源、市場、國際化和創新戰略，落實新發展理念，推動高質量發展，推進改革創新重點突破，夯實安全環保穩定基礎，更加注重綠色低碳發展，更加注重數字化轉型和智慧化發展，更加注重價值創造，全面開展提質增效，切實提升公司成長性和價值創造能力。

在勘探與生產業務方面，集團將優化勘探開發生產部署，進一步夯實資源基礎。
繼續加大風險勘探力度，聚焦古老碳酸鹽岩、深層超深層、非常規、新區等目標領域，深化前期研究，加強技術攻關，力爭取得戰略性發現和突破。
立足大盆地和富油氣凹陷，強化集中勘探、精細勘探和高效評價，努力獲取規模經濟可採儲量。
突出效益開發，加大油氣重大開發試驗力度，控制遞減率、提高採收率，保持原油生產總體平穩和天然氣較快增長。

在煉油與化工業務方面，集團將注重高質量發展，積極推進結構調整和科技創新，加快轉型升級步伐。
以市場需求為導向，將資源向效益好的企業傾斜和最佳加工路線配置。
狠抓對標管理，強化成本管控，持續改善技術經濟指標。
根據裝置技術特點，優化原油資源池，降低原料成本。
增強基礎化工市場競爭力，大力發展高端化、特色化精細化工產品。
有序推進重點工程建設。

在銷售業務方面，集團將加強銷售終端能力建設，統籌資源配置，確保上游生產後路暢通和原油產業鏈價值的實現。
以客戶為中心，以市場為導向，圍繞拓市場、提純槍、增效益，科學組織精益營銷，創新營銷手段和經營策略，推進線上線下多業態融合，完善考核激勵政策，努力增銷增效。
加大優質、戰略區域營銷網絡開發力度，穩步探索油氣電氫綜合補給站的建設運營。
強化便利店營銷，探索創新非油業務商業模式和經營機制。

在天然氣與管道業務方面，集團將統籌國內外資源，完善多元化供氣體系，加強需求側管理，建立與市場需求相匹配的資源運行機制，提高互聯互通項目、 LNG 接收站和儲氣庫運營效率，盡快補齊儲氣調峰能力短板，全力保障市場穩定供應和業務鏈順暢運行。
深度融入省級管網佈局規劃，大力開發城市燃氣市場。
積極轉變營銷方式，深化「標籤化」銷售策略，增加高效市場資源配置量，推進天然氣價格市場化，拓展增值服務，努力增銷增效。
加快中俄東線中段、西氣東輸三線中段等工程建設，推進重點支線等互聯互通工程建設，持續實施管道安全升級管理，確保運行安全。

在國際業務方面，集團將堅持以效益為中心，持續優化戰略佈局和資產結構，加強與國際石油公司戰略合作，加大新項目開發力度。
強化陸上風險勘探，實施高效滾動勘探，推進深水勘探，增加經濟可採儲量；高質量運營好現有項目。
密切關注各類風險變化，採取有效應對措施，確保海外項目安全平穩運營，著力提升國際化經營水平和能力。

00858 精优药业
集團主席 謝毅
發行股本(股) 2,390M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 藥品
公司業務 於本年度內，集團涉及下列主要業務：

(a) 製造分類從事開發、製造及銷售藥品（「製造」）； 

(b) 貿易分類從事推廣及分銷進口藥品（「貿易」）；及

(c) 基因開發分類從事基因相關技術之商業開發及發展（「基因開發」）。
全年業績:
集團的收益及毛利分別減少至77,600,000港元（二零一九年：89,200,000港元）及42,900,000港元（二零一九年：49,600,000港元），較上一個財政年度減少約13.0%及13.5%。

集團之年度溢利約為85,600,000港元（二零一九年：63,300,000港元），相當於增加約22,300,000港元或35.1%。
集團擁有人應佔集團之年度溢利約為83,300,000港元，較上一個財政年度之溢利約64,000,000港元增加約19,300,000港元。

業務回顧：

自產藥品業務

二零二零年初爆發的疫情給中國的製造企業帶來巨大壓力。
集團位於長春的廠房於春節假期之後暫時關閉直至二零二零年二月中旬，以響應全國性的遏制措施，恢復生產後，管理層迅速採取更為嚴格的健康及衛生措施，保障員工在工作場所的健康與安全，同時著力加強內部管理和外部物料供應以避免生產中斷，該等舉措減輕了對分類業績的負面影響。

在收緊監管控制及深化醫療改革政策的推動下，市場動態變化亦為該分類帶來巨大壓力。
面對瞬息萬變且競爭激烈的市場環境，除繼續執行去年成功實施的戰略舉措以增加競爭力，獲取市場份額以及捕捉增長新機遇外，管理層迅速採取更為嚴格的措施，通過提高生產效率和降低經營成本來提高盈利能力。
通過這些共同努力，該分類得以保持集團主要產品線的收益增長趨勢和穩定的毛利率，尤其是專門用於改善人體抵禦疾病的免疫系統的產品。
因此，分類收益略微增加至約77,600,000港元（二零一九年：75,800,000港元），而毛利率與去年水平相若。

年內，分類業績錄得溢利約6,500,000港元（二零一九年：虧損3,600,000港元），得到顯著改善，相當於增加約10,100,000港元，此乃得益於穩定的收益及毛利率，以及管理層迅速調整其營銷策略及控制預算成本和開支以對應市場變化之努力，從而撥回營銷及推廣費用撥備約3,700,000港元，連同進一步減少此類銷售及分銷整體開支約7,500,000港元，同時已收回壞賬約2,100,000港元以部分抵銷按集團之會計政策就應收賬款計提減值撥備增加約4,200,000港元。

進口藥品業務

誠如分別於二零一九年七月及十二月刊發之集團年報及中期報告中所述之不利因素，包括重續進口許可證的審批程序拖延以及暫停銷售集團進口產品相關事宜持續對分類業績造成不利影響。
因此，於回顧年度並無產生收益，導致收益及毛利貢獻之損失，而相較去年，有關損失分別約為13,400,000港元及7,100,000港元。

儘管銷售及營銷費用以及經營費用分別相應減少約4,500,000港元及300,000港元，但毛利貢獻損失以及貿易及其他應收賬款減值撥備增加約6,000,000港元致使分類虧損增加至約14,900,000港元（二零一九年：虧損6,600,000港元），相當於增加約8,300,000港元。
集團已採取措施疏理其營運，以期降低經營成本，但一般管理費用除外，該項主要包括維持日常經營所需的辦公室及員工成本。

儘管如前文所述，集團及其業務夥伴持續努力，以期長遠解決監管問題，盡快使進口產品，尤其是該分類主要收益來源的皮膚治療產品重回中國市場，同時透過開發新銷售平台探索其他市場機遇。

基因開發業務

於本年度，基因開發業務仍未開展，故並無錄得任何收益。

業務展望:

展望未來，預計經濟及運營環境將更為複雜多變。
新型冠狀病毒肺炎疫情爆發以及行業監管格局的徹底變革已經對市場及整個產業鏈造成干擾，因而給集團於中國營運之業務分類在生產及經營方面構成重大挑戰。
由於集團製造分類的正面進展反映了所採取戰略舉措的有效性，管理層致力於推進該等戰略舉措，並相信集團將為收益及盈利能力的長期可持續增長奠定更堅實的基礎。

鑒於疫情對全球及中國經濟影響的廣度及深度的不確定性，管理層將繼續努力採取靈活策略來應對市場變化，在控制經營成本時保持警惕，從而提高營運效率並維持集團的財務靈活性。
憑藉集團良好的財務狀況，集團相信，其能夠更好的應對突變事件及挑戰，並維持創造美好未來的發展路徑。

00859 中昌国际控股
集團主席 馬懌林
發行股本(股) 1,125M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產投資
公司業務 集團之主要業務為物業租賃及物業發展。
全年業績:
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得收益約45,000,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止九個月：約32,800,000港元）。

公司擁有人應佔淨虧損約為94,800,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止九個月：純利約17,300,000港元），較截至二零一八年十二月三十一日止九個月減少約112,100,000港元。

業務回顧
物業租賃業務

於報告期間，人民幣貶值以及中國與美國之間的貿易糾紛持續，壓抑中國旅客消費，使香港零售市場繼續面對強大阻力。
儘管於二零一九年面對零售低迷之威脅，惟集團之香港零售投資物業組合之表現持續穩定，其錄得高出租率及租金收入輕微上升。
集團之投資物業座落於銅鑼灣黃金購物地段，而集團亦持續優化其行業多元化租戶組合（主要包括飲食、美容、保健及醫療等，其表現均比整體零售業優勝）。
於報告期間，租戶組合引入了若干新租戶（包括著名雜貨店品牌租戶－優品360及品牌美容業務）以擴大集團之商業範圍並從而維持集團之核心收益及盈利基礎。
集團一直協助其租戶在充滿挑戰的營商環境中提升競爭力，並因此與租戶保持良好關係。

於二零一九年十二月三十一日，集團之投資物業組合之租用率達到約93.6%。
集團投資物業於二零一九年十二月三十一日之估值為1,921,600,000港元（二零一八年十二月三十一日：1,946,700,000港元），相當於減少約1.3%。
渣甸中心依然是集團之核心及穩定收入來源，其帶來之收益佔報告期間集團總收益約66.1%（截至二零一八年十二月三十一日止九個月：約68.4%）。

於報告期間，投資物業之未變現公平值虧損為25,100,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止九個月：收益19,200,000港元）。
估值減少主要源於香港社會環境及經濟不明朗因素。

物業發展業務

鎮江收購事項－南山淺水灣

誠如公司日期為二零一八年十二月九日之公佈及日期為二零一九年一月十日之通函（「通函一」）所披露，集團與三盛宏業（英屬維爾京群島）控股有限公司（「三盛（英屬維爾京群島）」）訂立協議（「買賣協議一」）以收購德領有限公司（「德領」）之全部已發行股本，代價約為人民幣194,900,000元（「代價一」）（「鎮江收購事項」）。
德領於中國江蘇省鎮江市間接持有三幅土地。
買賣協議一已於二零一九年一月舉行之特別股東大會上獲獨立股東批准。
有關收購於二零一九年三月一日落實完成（「第一次完成」），而德領亦成為集團之全資附屬公司（須受限於三盛（英屬維爾京群島）根據買賣協議一向集團授出之認沽期權，有關認沽期權可在達成若干條件（見下文所述）後於第一次完成之日起至二零二二年八月三十一日止期間內行使，其一經行使將容許集團要求三盛（英屬維爾京群島）向集團收購德領之全部已發行股份以及德領及╱或德領之任何附屬公司結欠集團之任何未償還貸款（「認沽期權一」））。

該幅土地所在城市為長江三角洲內其中一個中心城市，位置便利，可輕易到達南京及上海等主要城市。
該幅土地位於鎮江市之高尚住宅區，毗鄰多個公共資源設施，如學術機構、市政府辦事處、生態公園、購物商場及醫院等。
其計劃發展成商住混合式發展項目（即南山淺水灣第二期），當中整體規劃總樓面面積（「總樓面面積」）約160,000平方米，包括住宅面積約151,700平方米、商業面積約3,900平方米及配套面積約2,400平方米。
集團擬劃定將所有住宅及商業單位出售。
南山淺水灣第二期由22棟別墅、13座高層住宅大廈以及零售空間及配套設施（如幼稚園）組成。

集團已取得預售許可證，並於二零一九年成立銷售推廣中心以進行預售活動。
第一批預售於二零一九年八月中旬展開。
於二零一九年十二月三十一日，集團已預售26個住宅單位，預售物業所得之款項約為人民幣36,720,000元（相當於約40,993,000港元）。

在融資方面，集團已成功從上海愛建信托有限責任公司（「上海愛建」）取得自資建築貸款以用作興建南山淺水灣第二期，並於報告期內從中提取人民幣200,000,000元，以確保有足夠財務資源滿足上述施工之資金需求。

於二零一九年十二月三十一日，集團擁有可供銷售物業，但在釐定代價一時並未計入南山淺水灣第一期之8套已落成住宅物業，原因是集團無意收購該等物業，且8套物業中有6套已質押予中國一間金融機構，以作為授予兩名個人（彼等為南山淺水灣前擁有人之關連方）之已違約貸款之抵押。
因此，買賣協議一之其中一項條款訂明，於收購完成後，該等物業之銷售工作將由三盛（英屬維爾京群島）負責。

誠如通函一所披露，倘若德領及其附屬公司（「德領集團」）於任何相關估值日期（包括二零一九年十二月三十一日）（「估值日期」）之經調整資產淨值（「經調整資產淨值」）在(i)參考南山淺水灣第二期於估值日期之市值而對德領集團於估值日期之經審核綜合資產淨值作出估值盈餘或估值虧絀（視情況而定）調整後所得；並(ii)加回任何未資本化融資成本及稅項後，其總和乃低於代價一，則認沽期權一將可予行使。

南山淺水灣第二期於二零一九年十二月三十一日之市值（經獨立估值師仲量聯行企業評估及咨詢有限公司（「仲量聯行」）評值）為人民幣791,000,000元，其由此造成德領集團於二零一九年十二月三十一日之經調整資產淨值約為人民幣262,100,000元，並高於代價一。
因此，認沽期權一於二零一九年十二月三十一日為不可行使。

董事對鎮江市物業市場之前景感到審慎樂觀，並預期鎮江收購事項可為集團及股東整體帶來理想回報。

金華收購事項－金義頤景園之48.51%實際權益

誠如公司日期為二零一九年二月四日、二零一九年二月二十二日及二零一九年三月七日之公佈及公司日期為二零一九年三月八日之通函（「通函二」）所披露，集團與作為出售方之三盛（英屬維爾京群島）訂立協議及補充契據（「買賣協議二」），據此，集團收購(i)頤泰國際（英屬維爾京群島）控股有限公司（「頤泰」）之49%已發行股本，頤泰持有一間項目公司之99%間接股權，而該項目公司於中國浙江省金華市持有一幅土地；及(ii)頤泰之附屬公司結欠三盛（英屬維爾京群島）之關連人士本金額為人民幣48,510,000元之貸款，總代價約為人民幣255,600,000元（「代價二」）（「金華收購事項」）。
買賣協議二已於二零一九年三月舉行之特別股東大會上獲獨立股東批准。
有關收購於二零一九年四月二日落實完成（「第二次完成」），而頤泰亦已成為集團之聯營公司（須受限於三盛（英屬維爾京群島）根據買賣協議二向集團授出之認沽期權，有關認沽期權可在達成若干條件（見下文所述）後於第二次完成之日起至二零二零年八月三十一日止期間內行使，其一經行使將容許集團要求三盛（英屬維爾京群島）向集團收購頤泰之49%已發行股本以及頤泰及╱或頤泰之任何附屬公司結欠集團之任何未償還貸款（「認沽期權二」））。

該幅土地正以「頤景園」品牌分兩階段發展為商住混合式發展項目，當中整體總樓面面積約為337,530平方米，包括住宅面積約195,100平方米、商業面積約50,200平方米及地庫（包括停車位）約88,600平方米。
項目第一期（包括11座總面積約111,500平方米之住宅大廈、總面積約50,200平方米之兩座辦公室大樓及零售商店以及1,200個停車位）已於二零一八年四月動工發展，並預期於二零二零年年底前落成。
項目第二期已於二零一八年年中動工發展，並預期於二零二一年年初前落成。
項目第一期已於二零一八年七月推出作預售。
有關之合約銷售額將於二零二零年當項目第一期發展完成後，由頤泰確認為收益。
項目第二期已於二零一九年第一季度推出作預售，而當第二期之發展於二零二一年年初完成，預期頤泰將可確認更多收益。

董事認為以非控股股東之被動身份參與有關項目，使集團毋須投資大量資源於項目管理及營運上，乃符合集團之最佳利益。
因此，基於集團對頤泰並無控制權，頤泰將入賬為集團之聯營公司。

誠如通函二所披露，認沽期權二將於基準值（其釐定基礎於通函二披露）低於代價二時變得可予行使。
由於金義頤景園於二零一九年十二月三十一日之市值（經獨立估值師仲量聯行評值）為人民幣1,891,000,000元，其高於該項目之賬面值，並由此造成基準值約為人民幣285,800,000元，並高於代價二，因此，認沽期權二於二零一九年十二月三十一日為不可行使。

收購杭州市一幅土地

誠如公司日期為二零一九年六月二十四日及二零一九年七月八日之公佈以及公司日期為二零一九年七月十二日之通函所披露，集團就以現金代價約人民幣347,580,000元收購一幅位於中國浙江省杭州市臨安區之地塊（「臨安土地」）與杭州市規劃和自然資源局臨安分局訂立出讓協議。
有關收購須不遲於二零二零年七月七日前完成。
於二零一九年十二月三十一日，集團已就有關收購支付部分金額人民幣173,790,000元（相當於約194,010,000港元）。

誠如公司日期為二零二零年四月七日之公佈所披露，集團與一名獨立第三方訂立日期為二零二零年四月七日之有條件買賣協議，以出售臨安土地之權益。
有關詳情於本年報第26頁至第27頁「報告期後事項」一節中披露。

物業項目管理業務

誠如公司日期為二零一八年八月二十一日之公佈及公司日期為二零一八年九月十三日之通函所披露，集團藉訂立項目管理主協議（定義見公司日期為二零一八年九月十三日之通函）而於二零一八年第四季度開展物業項目管理服務業務。
根據項目管理主協議，佛山銘舟工程管理諮詢有限公司（「銘舟諮詢」）（公司之間接全資附屬公司）訂立了四份獨立項目管理協議，以就上海三盛及其附屬公司（統稱「上海三盛集團」）於中國持有及開發之房地產項目提供項目管理服務，並按各自實際產生之建築成本換取每季2%之固定收費（經參考中國財政部所規定之法定最高收費率而評定）作為諮詢服務費。
項目管理主協議構成公司之持續關連交易，因此，將予收取之諮詢服務費受獨立股東於二零一八年十月十一日舉行之特別股東大會上所批准之截至二零二零年十二月三十一日止三個年度之年度上限所規限。
於報告期間，集團就提供物業項目管理服務錄得收入約5,800,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止九個月：約3,800,000港元），並無超出所批准之截至二零一九年十二月三十一日止年度之年度上限19,188,000港元或人民幣16,685,000元範圍。
於報告期間，銘舟諮詢從事提供物業項目管理服務予四項位於中國佛山、鶴山及惠州之住宅發展項目，有關項目之整體規劃總樓面面積約為1,164,000平方米。
該等項目乃基於其在粵港澳大灣區之戰略位置，且與香港之交通來往較方便而被選中。

於二零一九年九月，經考慮物業項目管理服務業務於中國市場之潛力有限，且業務表現未如理想，故為了集團之長期業務發展及重新調配資源至集團物業租賃及物業發展之核心業務，董事會議決自二零一九年第四季度開始暫停該業務。

其他

收購舟山市一家酒店（「酒店收購事項」）

誠如公司日期為二零一九年八月八日之公佈及公司日期為二零一九年八月二十九日之通函（「通函三」）所披露，集團就收購舟山三盛酒店管理有限公司（「舟山三盛」）之全部股本權益與佛山三盛房地產有限責任公司（「佛山三盛」）訂立協議（「該協議」），現金代價為人民幣120,000,000元（相當於約134,400,000港元）。
舟山三盛持有舟山三盛鉑爾曼大酒店（「該酒店」，一家位於中國浙江省舟山市之酒店）。
酒店收購事項於公司日期為二零一九年九月十八日之特別股東大會上獲獨立股東批准。
於二零一九年十二月三十一日，已合計支付人民幣66,800,000元（相當於約74,572,000港元）予佛山三盛作為代價。

誠如公司日期為二零一九年十二月三十一日及二零二零年一月十四日之公佈所披露，以浙江浙銀金融租賃股份有限公司為受益人之舟山三盛股權押記無法被解除，而酒店收購事項之先決條件亦無法於原定最後截止日期二零一九年十二月三十一日或之前達成。
於二零一九年十二月三十一日，該協議各訂約方以書面方式同意延長最後截止日期至二零二零年六月三十日。

雖然該協議的訂約各方仍在致力達成有關完成酒店收購事項的先決條件以及考慮其他替代交易架構，但鑒於新型冠狀病毒疫情的爆發對各地區的酒店及旅遊業造成不利影響，公司亦正重新評估收購事項的條款及考慮如未能於延展的最後截止日期或之前達成條件，是否繼續進行交易。

業務展望:

展望二零二零年，環球市場預期將因多個不明朗因素而持續黯淡，譬如股票市場波動、人民幣弱勢、中美貿易摩擦，以及近期爆發之二零一九年新型冠狀病毒疫情。
香港零售業是集團投資物業租金收入的來源之一，亦是二零二零年第一季度爆發的新型冠狀病毒疫情下最受打擊的行業之一。
在此情況下，集團正面對租客逾期支付租金及香港投資物業公平值下降的挑戰。
雖然香港的物業租賃市場短期內受到為打擊新型冠狀病毒疫情所採取的防疫措施及消費意欲低迷所影響，但公司相信這不會導致香港零售物業陷入長期需求萎縮的局面。
此外，二零一九年新型冠狀病毒疫情的爆發亦影響到集團在中國的物業發展業務的營運，包括施工進度、市場推廣及銷售活動放緩。
儘管如此，隨著中國逐漸從二零一九年新型冠狀病毒疫情中復蘇，建築工程及銷售活動已逐步恢復。

集團清楚明白其面前的挑戰，並會密切留意環球市場動向。
儘管如此，與環球經濟約2.5%之增長率相比，市場預期中國本年度之國內生產總值增長將約為5.9%。
預期中國政府將繼續其「穩中求進」之策略，以確保穩定增長。
集團對中國及香港之經濟發展及其於二零二零年之業務發展維持樂觀。
展望未來，集團將持續評估不同物業項目之投資機遇，務求完善集團之物業項目組合、加強其投資物業組合及爭取最大回報。

00860 力世纪
集團主席 何敬豐、張金兵
發行股本(股) 7,170M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 鐘錶珠寶
公司業務 集團參與以下主要活動：製造及銷售電動車以及相關零部件以及提供工程服務；珠寶產品及鐘錶貿易、零售及批發；借貸；證券投資；物業投資；及採礦。
全年業績:
於本年度，集團之收入按年減少約25.2%至約536,400,000港元，而去年則約為717,000,000港元。
集團之毛利約為142,600,000港元，而去年則約為215,000,000港元。
毛利率減至約26.6%（二零一八年：30.0%）。
集團於本年度之虧損由去年約110,300,000港元增至本年度約619,300,000港元。

業務回顧：

綜合汽車解決方案

隨著新能源汽車行業在中國以至全球市場急速發展，集團在過去數年把握機會重新調整重心，一直將業務重心轉移至新能源解決方案及服務，旨在成為領先之綜合汽車技術解決方案供應商。

於本年度及往後年度，集團再接再厲，透過推行一系列突破性之創新措施進一步拓展其業務。
公司作出多項重要投資及收購以及戰略夥伴關係，以進一步推進其全面之新能源汽車價值鏈策略。
集團透過綜合全球先進汽車技術，致力鞏固其業內全方位服務汽車解決方案供應商之領導地位。

與雅居樂集團之戰略夥伴合作

於二零一九年五月八日，集團與雅居樂地產置業有限公司（「雅居樂地產」）（聯交所主板上市公司雅居樂集團控股有限公司（「雅居樂集團」，股份代號：3383）之間接全資附屬公司）訂立不具法律約束力之合作框架協議，據此，預期公司與雅居樂地產共同推動中國新能源汽車相關技術產業區之發展。
憑藉集團於新能源汽車相關供應鏈之專業知識以及雅居樂地產於中國房地產市場之網絡及經驗，預期訂約方將利用其專業知識及資源以全面落實相關項目。

有關（其中包括）上述建議合作之進一步詳情載於公司日期為二零一九年五月八日之公佈。

建議收購歐洲超級跑車品牌及製造商Apollo之86.06%權益

於二零一九年五月十六日及二零一九年八月十五日，集團與IdealTeamVenturesLimited（「IdealTeam」）分別訂立買賣協議及補充協議，據此，集團有條件同意購買而IdealTeam有條件同意出售SinoPartnerGlobalLimited（「Apollo」）全部已發行股本其中86.06%，Apollo主要以「Apollo」全球品牌從事設計、開發、製造及銷售高性能跑車（「Apollo項目」）。
Apollo項目為集團帶來機會，增強其成為新能源汽車行業全球領先汽車技術及解決方案供應商之策略，且與集團於未來汽車業務之其他投資產生實質協同效應。

Apollo項目須待若干條件獲達成後方告完成，其中包括公司股東於公司股東特別大會（「股東特別大會」）批准Apollo項目及發行公司股本中股份（作為代價之一部分）之特別授權。
有關（其中包括）Apollo項目之進一步詳情載於公司日期為二零一九年五月十六日及二零一九年八月十五日之公佈。

議收購領先德國汽車解決方案供應商Ideenion之100%權益

於二零一九年十月三十一日，集團與三名獨立第三方（「賣方」）訂立買賣協議，據此，集團有條件同意購買而賣方有條件同意出售IdeenionAutomobilAG（「Ideenion」）全部已發行股本。
Ideenion主要從事內燃機車及新能源汽車之設計、開發及原型設計（「Ideenion項目」）。
憑藉先進之設計及工程專業知識，Ideenion項目將進一步加強集團向客戶提供高端技術解決方案之能力。
Ideenion項目符合集團豐富其新能源汽車解決方案與服務及成為全球領先之全面解決方案供應商之業務策略。

Ideenion項目須待若干條件獲達成後方告完成，其中包括公司股東於股東特別大會批准Ideenion項目及發行股份（作為代價之一部分）之特別授權。
有關（其中包括）Ideenion項目之進一步詳情載於公司日期為二零一九年十月三十一日及二零一九年十二月十二日之公佈。

與金彭成立合營公司

於二零一九年十一月十二日，江蘇吉麥新能源車業有限公司（「吉麥」，江蘇金彭集團有限公司（「金彭」）之關連公司）、GLM株式会社（「GLM」，公司之附屬公司）與公司訂立協議，據此，訂約方同意在中國成立合營公司（「合營公司」），主要從事新能源汽車及相關汽車部件之設計、研發及生產（「合營協議」）。
合營公司將由吉麥、GLM及公司分別擁有約57%、約29%及約14%權益。

金彭為中國最大電動三輪車製造商之一，擁有完善之供應鏈及分銷渠道。
合營公司將結合GLM之品牌及研究能力，生產針對年輕一代之電動車，以滿足中國、日本及東南亞國家之市場需求。
有關（其中包括）成立合營公司之進一步詳情載於公司日期為二零一九年十一月十二日之公佈。

其他業務分部

於本年度，集團旗下其他業務分部（包括珠寶及鐘錶零售、借貸及物業投資）表現乏善可陳，主要由於零售市況惡化。
鑑於不明朗及悲觀前景，集團將尋求縮減該等業務之規模。

業務展望:

自一九九零年代末起，歐洲主要汽車公司透過外包若干產品型號之設計、開發及製造過程，超越仍然擁護重資產模式之中國及東南亞製造商。
預期隨著中國未來將向外國汽車公司開放汽車市場，加上勞動成本近年不斷上漲，集團預期中國及亞洲之中小型汽車品牌對海外之先進工藝及技術將有強勁需求，故外包安排將成為中國及亞洲製造商保持競爭力之關鍵。

意識到未來汽車行業之龐大機遇，集團透過一系列收購及夥伴合作，致力為汽車行業創建一站式平台。
在強大股東基礎的支持下，成功的戰略舉措將有助集團逐步轉型為領先之全面汽車解決方案供應商。

於二零二零年，集團計劃將其品牌重塑為「ApolloFutureMobilityGroup」，以符合其戰略定位。
在完成重要投資後，過去影響集團財務表現之因素有望消退。
集團有信心新收購事項及戰略舉措將帶來正面貢獻，未來將繼續尋求潛在業務夥伴合作及機會，以實現其全方位汽車策略。

00861 神州控股
集團主席 郭為 
發行股本(股) 1,672M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團從事以下主要業務：

提供資訊科技（「IT 」）服務，包括系統集成、技術服務、應用軟件開發、農業信息化、銷售金融專用設備等；

提供供應鏈服務，包括電商供應鏈服務、物流服務等；

提供全方位的智慧城市運營服務（包括基於互聯網全方位IT平台建設及運營）及機構性金融服務（包括小貸、租賃、保理等）。
全年業績:
報告期內，集團整體業務錄得營業額約港 幣177.27億元，較上財年同期增加約港幣24.73億元，同比上升約16.21%；毛利約 為港幣31.55億元，較上財年同比增長約8.43%，毛利率約為17.80%。
集團母公司股東應佔溢利約港幣3.02億元，與去 年同期增加約港幣1.52億，相比上升約101.78%。

業務回顧
1)智慧產業鏈：收入大幅增長約42.26%，經營利潤轉虧為盈，盈利突破港幣1億 

智慧產業鏈業務的經營實體科捷是供應鏈大數據領域的領先企業，踐行「供應鏈+大數據+人工智能物聯網（AIoT）」 的戰略，持續優化大數據應用和智能倉儲解決方案，為客戶提供端到端的一站式供應鏈服務，實現產業鏈融合。
 報告期內，智慧產業鏈業務整體營業額錄得約港幣53.74億元，較上財年同期大幅增長約42.26%；毛利約為港幣 6.90億元，毛利率約為12.84%；業務增長和經營效率的提升推動科捷物流盈利突飛猛進，分部經營利潤轉虧為盈 至約港幣1.06億元，與上財年同期虧損約港幣603萬元相比急速上升。

在報告期內，科捷在雙十一再次創下業內單倉300萬單的新紀錄，在所有智能倉儲物流企業中扮演著領導者角 色。
科捷圍繞IT數碼、通訊、汽配、快消、鞋服、美妝、家居行業繼續深度挖潛，擴大與核心客戶的合作，比亞迪、 中興、中移動、松聯、海康等B2B客戶業務保持增長，新簽約在線教育頭部客戶也獲得快速增長。
華為榮耀手機系列和戴爾相關的業務增長提速，相關的電商供應鏈業務收入同比增長96%。
科捷結合一帶一路發展契機，快 速佈局海外物流業務，在報告期內相繼中標中興馬來西亞業務，新建香港、吉隆坡、古晉及亞庇倉庫，在印度尼 西亞雅加達新建NVG中心倉。

科捷依託「供應鏈+大數據+人工智能物聯網（AIoT）」核心戰略，不斷增加研發投入，依託科捷雲服務平台，持續 打造「金庫」物流管理軟件、「KINGKOO DATA」大數據產品、「人機共舞」人工智能方案等系列產品、二零一九年 底更推出電子簽單產品「捷雲快簽」，IoT新品「捷運寶」，持續提升服務競爭力，為客戶提供端到端的一站式供應 鏈服務。
「人機共舞3.0」為國內首個B2B和B2C混合智能揀選方案，採用「雙業務並存高密度存儲貨到人方案」， 極大節省人工及機器人投入，將倉容利用率提升30%，節省人工成本50%。
「人機共舞3.0」在報告期內已經實際 在科捷重慶倉庫落地。
科捷結合倉儲機器人自動化運作和精細化管理，有效提升倉庫利用率和人均效能，大幅 改善B2C業務業績，在報告期內每單位小時產出值比去年提升31%。

KINGKOO DATA大數據平台整合供應鏈場景下的大數據服務需求，實現對可視化決策輔助信息的智能化挖掘和 實時推送，輔助產業鏈決策者基於市場變化更加精準決策，進而提升產業鏈的整體運作效率。
在二零一九年中 國財經峰會冬季論壇「科捷KINGKOO DATA供應鏈大數據系統」，分別獲得兩項大獎– 「2019年度科技引領獎」和 「2019年度智能創新獎」。

2)智慧城市：燕雲DAAS助力各省市抗擊新冠肺炎，簽下長春新區和唐山項目 

神州控股不斷以自主創新核心技術賦能城市智慧化發展和產業數字化轉型，在基於城市特性打造新動能的產、 城、人綜合治理的「智慧城市3.0」深耕模式，以「城市CTO」的角色為城市智慧化建設制定頂層設計。
報告期內， 智慧城市業務整體營業額錄得約港幣3.27億元，毛利約為港幣7,469萬元，分部盈利約為1,149萬港幣。
神州控股旗 下因特睿與北京大學團隊合作完成的「雲-端融合系統的資源反射機制及高效互操作技術」，榮獲國家技術發明 獎一等獎。
因特睿基於該技術轉化的「燕雲DaaS」系列產品可實現軟件互聯、數據融合，迅速打破信息孤島，快 速再造業務流程，平均可為用戶縮短50%的項目實施週期。
「燕雲DaaS」受到市場的高度認可，為集團贏得多 個超億項目。
二零一九年三月，集團與長春新區管委會簽訂「數字新區」一期服務項目協議。
根據協議，神州 控股將協同生態夥伴負責長春新區「數字新區」項目一期建設，合同金額約人民幣1.74億元。
二零一九年七月， 集團與唐山市政府簽署「智慧唐山」建設項目，金額人民幣1.4億元。
集團將以智慧城市總運營商的角色全 面助力唐山市新型智慧城市建設，攜手唐山市政府大力發展數字產業。
二零一九年十二月，集團與曲靖市人 民政府簽署戰略合作協議，將參與「數字曲靖」的全面規劃和項目建設，重點將集中在建設數據中台、市民服務 平台以及城市運行管理等應用。

新近爆發的新冠肺炎疫情將大大加速中國數字化城市治理水平的提升進程，疫情防控激發大數據技術的應用， 燕雲DaaS大數據技術發揮重大作用。
智慧城市業務依託燕雲DaaS大數據技術，在三明、威海、龍巖等地推出「疫 情防控系統」、「新型肺炎疫情人員信息登記系統」、「重要居民生活消費品價格監測平台」、「新型冠狀病毒肺炎 防控信息服務平台」等大數據服務。
相較於傳統自上而下單向管理的政府治理模式，神州控股致力於將市民納 入城市治理的體系中，增加反饋機制保障服務質量和效率，利用大數據技術連接起市民、城市和政府。
未來隨 著燕雲DaaS技術的平台化及產品不斷迭代以及在更多城市和企業推廣，智慧城市的經營業績預計出現爆發性的 增長。

3)神州信息：戰略聚焦金融科技領域，在銀行核心業務、渠道管理解決方案市場連續 

七年排名第一 在神州控股大數據戰略的框架下，神州信息以大數據為及金融科技為核心，賦能行業價值升級。
二零一九年， 神州信息榮登「IDC FINTECH RANKINGS」全球金融科技百強榜排名第38名，在銀行核心業務、渠道管理解決方案 市場已連續七年排名第一。
報告期內，神州信息實現營業收入約港幣115.04億元，較上財年同期上升約9.33%；毛 利約為港幣21.02億元，按年增長8.4%，毛利率約為18.27%；分部經營利潤約港幣3.01億元，按年增長101.98%。

根據IDC相關報告，核心業務系統作為中國銀行業IT解決方案市場中最大的子市場，未來3-5年市場規模仍將保持 穩定增長的態勢。
在報告期內，神州信息產品及解決方案在國有大行、股份制銀行、城商行等領域保持客戶數量 較快增長，產品滲透率得到進一步提升。
中國銀行業處於從傳統集中式架構到分佈式、微服務的新型架構轉型 之中，受益於過往較長週期和較大規模的技術研發投入，神州信息自主研發的新一代分佈式核心及應用平台獲 得市場高度認可，核心應用產品也完成了與華為、螞蟻金服及京東數科等多家雲環境及數據庫環境的融合。
核 心系統業務全年中標、簽約數量創歷史新高，新增中標項目包括中國郵政儲蓄銀行、北京銀行、天津銀行、營口 沿海銀行、廣西北部灣銀行、柬埔寨瑞麗銀行等16家金融機構的項目。
神州信息的企業服務總線及微服務產品 繼續保持在業內的領先地位，中標、簽約廣州銀行、廣西北部灣銀行、貴陽農商行、澳門華人銀行等19家銀行。
 互聯網開放平台及互聯網金融平台中標、簽約北京銀行、蘭州銀行、廣州銀行、九江銀行、秦皇島銀行、寧波銀 行、阜新銀行等13家銀行，在業內持續領跑。

為配合國家「新基建」的投資計劃，神州信息在量子通信領域成功中標「京漢幹線」、「漢廣幹線」、「粵港澳大灣 區幹線」及多個幹線延長線等重點城市量子保密通信城域網項目，繼續擴大在量子通信領域的領導者地位。

4)ISESOL助力製造企業迎戰新冠病毒疫情 

公司旗下智能雲科公司作為國內領先的工業互聯網平台運營商，打造iSESOL工業互聯網平台，提供基於數據 驅動的一站式工業服務。
智能雲科在報告內推出工業物聯終端iSESOL BOX，其邊緣計算能力，借助與iSESOL工業 互聯網平台的邊雲協同能力，實現設備和雲平台之間的數據實時交互，幫助企業提高生產效率。
在新型冠狀病 毒疫情期間，智能雲科針對已恢復生產的製造企業提供各類工業APP，結合工業物聯終端iSESOL BOX，可以為企 業提供設備運行狀態監控、機床遠程體檢、設備遠程分時租賃、車間生產遠程可視化、生產供應鏈全流程透明管 控等服務，使用者足不出戶亦可對車間生產進度、設備狀況、庫存信息、質量信息、物流配送等信息瞭如指掌。
 iSESOL工業互聯網平台服務範圍已涵蓋26省、161市，服務企業客戶3,000餘家，已連接智能設備接近30,000多台， 較去年同期上升20%。
智能雲科的加工設備互聯互通的工業大數據項目成功入選工信部發佈了「2020年大數據 產業發展試點示範項目公示名單」，這是2020年以來，繼入選工信部「2019年工業互聯網試點示範項目名單」之 後，智能雲科的又一殊榮。

5)經營展望：以自主創新核心技術踐行「數字中國」，提升股東回報 

進入二零二零年，全球經濟在新型冠狀病毒疫情下將面臨減速風險。
中國經濟依然處在適應新環境的關鍵時 期，以大數據技術賦能各行各業的效益在特殊時期會變得更加顯著。
集團在面對挑戰的同時也看到巨大的市 場機遇，在技術變革中不斷尋找自主創新的突破口。
展望未來，集團將不忘初心、牢記使命，以「燕雲DaaS」、 物聯網（「IoT 」）、生物辨識、安全科技等自主創新核心技術為依託，通過科技產業資源導入及大數據運營服務 賦能城市智慧化發展和產業數字化轉型，努力踐行「數字中國」之夢想的同時，實現盈利增長，提升股東回報。

6)關於集團購買的若干理財產品（「理財產品」）的解決方案的最新情況 

截止二零一九年十二月三十一日，理財產品未償付本金金額約為港幣18.30億元（人民幣16.34億元）。
集團對 於上述理財產品涉及的最終相關資產，制定了出售計劃及具體行動方案。
依照行動方案，公司將優先處置相 關資產中的房地產住宅項目（涉及本息約港幣2.16億元（人民幣1.93億元））。

此房地產住宅項目已進入資產重整及處置變現程序，項目建設工作已基本完成，並已開盤銷售且銷售進度良 好。
此房地產項目已啟動交房程序，但由於受到新冠肺炎疫情影響，各項完工驗收手續及產權證件將於後續陸 續辦理。
變現償還計劃如根據相關法律規定執行，集團將可收回相關資產之一的房地產住宅項目所涉及的款 項共約港幣2.16億元（人民幣1.93億元）。

剩餘最終相關資產（涉及約港幣16.14億元（人民幣14.41億元）的變現償還計劃目前還在穩步推進執行當中，已經 取得積極進展。
集團將繼續按照行動方案積極推進執行，若行動方案有重大進展，公司會適時發出公告。

載列於集團二零一九年財務報表的理財產品賬面價值乃參考獨立估值師的估值報告釐定。
基於管理層對資 產的判斷和資產處置進程，於二零一九年無需對理財產品所做的減值撥備進行調整。

業務展望:

失衡和不確定性本是生存的常態，危機本身亦是培育和壯大新的經濟增長點的考驗時機。
疫情當下，集團面對挑戰的 同時也看到大量新的市場機會，智慧城市、智慧產業鏈和金融數字化轉型等需求都將因此被激發。
在萬物互聯的5G時 代，人工智能、邊緣計算、區塊鏈等新技術加速與物聯網結合，應用熱點迭起，在疫情下的特殊環境肯定會加速集成 創新和規模化發展的新階段。
展望未來，神州控股將在智慧城市領域通過自主創新的「軟件互聯網」技術，建設城市 及政府數字化連接的基礎架構，讓政府服務更加便捷，業務的處理更加高效敏捷。
而科捷將致力於產品全生命週期管 理的解決方案，提供端到端的智慧供應鏈服務。
神州控股堅持「以人為本」之理念，通過科技產業資源導入及大數據 運營服務賦能城市智慧化發展和產業數字化轉型，努力踐行數字中國之夢想。

00862 远见控股
集團主席 魯連城
發行股本(股) 3,924M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 公司及其附屬公司主要從事提供網絡解決方案及項目服務、物業。
投資、在香港建造遊艇及在蒙古勘探礦藏。
全年業績:
年度收入為19,800,000港元（二零一八年：24,200,000港元），較去年財政年度減少約18.2%。

業務回顧:

1.網絡解決方案及項目服務（「網絡及項目」）

年度收入為19,800,000港元（二零一八年：24,200,000港元），較去年財政年度減少約18.2%。

網絡及項目收入來自銷售電訊解決方案、企業解決方案、項目服務及系統維護。
於財政年度的收入明細如下：

(i)電訊解決方案為6,000,000港元（二零一八年：4,500,000港元）；

(ii)企業解決方案為2,700,000港元（二零一八年：3,300,000港元）；

(iii)項目服務為9,800,000港元（二零一八年：15,300,000港元）；及

(iv)系統維護為1,300,000港元（二零一八年：1,100,000港元）

網絡及項目的業績參差乃於預期之內。
與以往年度一樣，網絡及項目的業務受持續的激烈市場競爭大幅影響。
此外，中美持久貿易戰影響香港市場氣氛。
於財政年度，網絡及項目分部曾接觸不同潛在客戶，但大多都未能修成正果。
集團注意到大部分潛在客戶均採用觀望態度應對不確定的業務前景。
為應對目前困局，網絡及項目管理方面已實施若干臨時措施以降低營運成本，包括減少員工人數及高級員工短期減薪。

2.物業投資

集團投資物業的政策為賺取租金及╱或資本增值。
為達致該政策，管理層將不時審閱集團的物業組合。

截至財政年度末，投資物業除以下物業外全部出租：

(a)中國北京北京香江花園別墅2B號集團於財政年度期間開展並完成若干必要翻新工程。
北京一名房地產經紀人已獲委派尋找合適的新租戶；

(b)中國北京金運大廈1002室一份新租賃協議已於財政年度後簽署，生效日期為二零一九年八月。

(c)香港豫港大廈17樓若干小規模工程於財政年度後完成。
根據香港差餉物業估價署最新發佈的《香港物業報告》，於二零一八年十二月三十一日乙級寫字樓的空置量減少至252,300平方米，即佔乙級寫字樓9.0%的空置率。
然而，當中34%的空置面積位於核心地區。
在此背景下，集團仍偏好由單一名租客租用全層。

3.遊艇建造及貿易

於財政年度期間，建造團隊專注於室內裝飾工程。
於財政年度期間，一名違約的承包商由新的承包商取代，負責提供定制的螺旋槳尾軸及V型托架、發動機及其變速箱的安裝工程以及其他相關安裝工程。
相關安裝工程將延工至二零一九年第三季度。

4.勘探及評估礦藏資源

FVSPLLC（「FVSP」），間接擁有51%權益之附屬公司，已於財政年度將共三個勘探許可證歸還予蒙古政府，原因是經過多年的地質研究、勘探及勘探工程後未見進一步的經濟潛力。
退還該等牌照的原因已詳列於二零一八年十一月十九日及二零一九年六月二十一日的公告當中。
目前，FVSP仍持有面積約為50,360公頃的勘探許可證13593。

就此剩餘的許可證，在二零一八年勘探項目主要集中於以往勘探及鑽探工程中揭示的金銀礦及多金屬礦（黃金－銀－銅－鉛－鋅）。
礦帶的長度及寬度分別約為12公里及2.5公里，面積約為30平方公里。
其與二零一八年勘探計劃一致的結論為二零一九年進行詳細探礦和勘探提供了良好的基礎及支持證據。
三個目標區確定為焦點研究。

根據蒙古礦產法，礦產勘探許可證最初授予為期三年，可連續額外延期三次，每次延長三年，合計為期十二年。
由於勘探許可證13593乃於二零零八年獲授出，並將於二零二零年四月到期，二零一九年勘探計劃的主要焦點是收集具體的地理證據，以支持申請二零二零年的採礦許可證（倘可行）。
二零一九年之勘探預算約為6,200,000美元（相當於48,400,000港元），涵蓋以下主要領域：

(a)資源定義鑽探；

(b)勘探鑽孔及坑道；

(c)化驗分析；

(d)編製技術報告的專家（乃預算項目，惟須待實地研究的實際結果）；及

(e)二零一九年勘探許可證年費及二零二零年採礦許可證申請費（乃預算項目，惟須待實地研究的實際結果）

根據礦產法，僅在項目有部分已測量或指示的資源，且項目可行性、環境評估及影響研究能夠定下項目具經濟發展潛力的給論並由蒙古政府信納的情況下，方可頒發採礦許可證。
集團的勘探鑽孔工作預期將二零一九年第四季度竣工。
此後，集團的地質團隊將對鑽孔結果進行詳細審查。

承如2018/19年中期報告所披露，集團已完成收購中外合營企業（「合營企業」）的51%股權。
合營企業的主要資產為石墨的勘探許可證（「勘探許可證」）。
在完成收購合營企業不久之後，集團注意到有關勘探許可證的法律索賠產生了所有權糾紛問題。
與合營企業方無關連的索賠人向當地人民法院提出訴訟，反對合營企業就其中包括：(i)索賠人擁有勘探許可證的所有權；(ii)合營企業違反聯合勘探協議而此與勘探許可證下勘探區域的索賠人有關；及(iii)虧損人民幣10,000,000元提出索賠。

鑒於存在法律索賠，集團既無支付購買代價，亦並無就未付註冊資本作出供款。
收購合營企業51%權益的最初目的為與中國股東共同合作探索許可區域內的石墨資源探礦。
合營企業的主要資產為勘探許可證不可爭議的所有權，以及對許可區域進行勘探的權利。
出現針對勘探許可證所有權的索賠將使主要資產面臨風險，並使合營企業面臨不明朗的前景。
此外，集團已諮詢一名中國律師，並獲告知中國法院可能需要數年時間才能就標的事項作出最終判決，及此將延長並影響集團的業務計劃，以及消耗集團處理訴訟的資源。
基於考慮上述因素，由於僅處於初步階段，集團決定撤回其於合營企業的未來投資。
於二零一九年五月，集團向一名獨立第三方以名義代價出售於合營企業的所有權益。
根據出售協議，新買方應承擔集團作為權益持有人的責任，並彌償因轉讓合營企業相關股權而可能蒙受的任何虧損及損害。
除集團就收購前工程產生的若干行政開支外，集團並無產生任何重大虧損。

5.私人飛機管理服務

集團自二零一八年五月起將其業務擴展至私人飛機管理服務，旨在填補服務缺口，為同業其他管理公司於大中華及東南亞並無覆蓋的地方提供服務。
集團相信作為一家小型精品管理服務公司，有能力提供更靈活及高度可定製化的全天候服務，以迎合客戶的個人需要。
鑒於公司規模較緊密，部門之間的溝通可以更有效和直接，集團更能為客戶提供更靈活和可定制的服務，以滿足不同客戶的需求。

經過一年的營運，集團的企業策略繼續取得成果。
於財政年度末，飛機管理合約項下私人飛機有五架。
此外，集團亦向另外兩架飛機提供臨時營運支援服務。

業務展望:

在可預見的將來，集團認為網絡及項目業務將停滯不前，並面臨諸多挑戰。
網絡及項目管理方面致力維持現有業務。
於二零一九年六月三十日，手頭合約總額為11,600,000港元。
於該合約總額中，約9,800,000港元屬項目服務，餘下款項主要屬電信銷售解決方案及企業解決方案。

去年成立一家管理公司提供私人飛機管理服務，實現了集團擴闊其收入基礎的目標。
管理公司定位為一家精品公司，因此集團耐心以有機方式發展業務。

香港經濟的短期前景受到多種因素的影響，包括中美貿易緊張及香港的社會動盪。
下一財政年度將充滿挑戰及不明朗因素。
集團將採取更為審慎的方法發展其業務活動。

00863 ＢＣ科技集团
集團主席 -
發行股本(股) 332M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 廣告
公司業務 集團主要於中國從事廣告業務及提供商業園區管理服務，及於香港提供數字資產及區塊鏈平台業務。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」），集團錄得總收益及收入為人民幣1億6,470萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度（「二零一八財政年度」）人民幣1億4,500萬元，

集團於本年度的經營虧損為人民幣2億660萬元，較二零一八財政年度的淨經營虧損人民幣1億2,830萬元，增加人民幣7,830萬元或61.0%。

集團的淨虧損由二零一八財政年度人民幣1億6,070萬元增至本年度的人民幣2億4,510萬元，增加人民幣8,440萬元或52.5%。

集團於本年度之每股虧損為人民幣92分（二零一八財政年度：人民幣64分）。

業務回顧
概覽

數字資產乃全球性行業，且其規模及範圍於過去兩年內有顯著增長。
二零一九年全年，數字資產的市場情緒持續改善，數字資產總市值由二零一八年底的1,260億美元增加至二零一九年底的1,940億美元，且該行業的專業及機構投資者參與度亦有所提高。

因此，集團的數字資產及區塊鏈平台業務OSL取得出色的業績，並成為集團本年度的主要收入來源。
OSL平台為數字資產領域的專業投資者及交易商提供機構級數字資產經紀、自動化交易及託管服務、以及基於SaaS模式的技術解決方案。

該平台乃透過數字資產推動下一代資本市場的機構門戶，並就安全性、性能及合規性設定行業標準。

集團於二零一九年的數字資產存貨總額約為人民幣4億4,660萬元。
多數存貨為客戶存放於集團的資產，因此，與數字資產業務相關的數字資產存貨的價格風險部分被重新計量欠付相應客戶的數字資產負債約人民幣3億5,710萬元及應付抵押品人民幣3,190萬元所抵銷。
因此，集團於本年度的數字資產淨風險並不重大，預期數字資產的價格變動不會對財務業績造成重大影響。
有關詳情，請參閱本報告第14頁的「數字資產存貨的價格風險」一節。

因此，鑒於中國內地經濟放緩將影響集團以中國為重點的業務，集團將繼續加強對數字資產領域增長的關注。

該重點包括對OSL平台的擴展、多元化及投資，以把握市場機遇並增加收入。
作為此項工作的一部分，集團代表其全資附屬公司OSL Digital Securities Limited（「OSL Digital」）根據證監會有關虛擬資產交易平台的新監管框架於二零一九年十一月首次提交進行第1類及第7類受規管活動的牌照申請。

此外，隨著業務市場變得更加全球化，地域擴張仍屬集團的首要任務及其於二零一九年七月在新加坡開設辦事處。

鑒於當前全球對數字資產市場監管的關注，集團對未來一年將為其數字資產業務及更廣泛的數字資產生態系統帶來巨大增長機遇充滿信心。

OSL：集團的數字資產及區塊鏈平台業務

於二零一九年下半年，集團以OSL品牌整合數字資產及區塊鏈平台業務。
OSL現為集團的主要數字資產平台服務提供商。
OSL平台及服務主要向客戶提供(1)通過手動場外交易（「場外交易」）經紀服務及自動交易平台進行數字資產交易；及(2)基於SaaS模式的數字資產交易及與交易相關的技術解決方案。

OSL數字資產交易業務通過客戶（於平台購買及╱或出售數字資產）的交易佣金、費用或交易價差產生收入。
當前客戶包括高淨值個人及專業投資者。
於年內，集團錄得數字資產及區塊鏈平台業務所得收入人民幣7,160萬元，較二零一八財政年度大幅增長736.9%。

OSL的SaaS及與交易相關的系統為運營數字資產交易平台的客戶提供服務。
SaaS及相關服務產品包括所提供相關系統的操作及維護、數字錢包基礎設施的管理、以及於某些情況下的交易及託管服務。
SaaS及相關服務的客戶利用該等系統及服務向其客戶提供數字資產交易服務。
向客戶收取的費用可能視情況而定，包括初始實施費用以及持續的許可及服務費用。
部分有關費用可能與客戶從其相關的數字資產交易服務的運營中獲取的收入有關，或通過參照該等收入進行計算。
於二零一九年第二季度開始SaaS交易及與交易相關的系統服務。
本年度提供SaaS及相關服務所產生的收益為人民幣230萬元。

OSL數字資產平台的活躍客戶亦較上年增長253.6%，整體數字資產交易量同比增長653.8%，本年度達人民幣483億元。

於二零一九年，集團透過實現推出亞洲首個數字資產保險託管服務及領先的自動對盤服務的重要里程碑，亦增強OSL數字資產平台業務，以促進非證券數字資產的交易。
數字資產提供的受保託管服務可確保專業投資者可透過使用領先的技術及軍用級安全協議安全存儲數字資產。
此外，為展示OSL平台的新功能，集團亦於平台ANXONE MarketPlace（「MarketPlace」）推出自動對盤服務，以方便交易非證券數字資產。

該等新功能使專業投資者能夠信心十足地進行交易，並知悉其數字資產屬安全，其運營及控制流程遵循嚴格的安全協議及合規性檢查。

二零一九年的成功得益於二零一八年強勁的表現，集團在為數字資產平台業務建立必要的企業及技術基礎設施方面作出重大投資，包括為其SaaS以及OSL品牌下的數字資產交易便利化服務創造極佳的風險管理、市場監控及合規系統。

中國廣告及商業園區管理服務業務

集團以中國為重點的業務包括向汽車及其他公司提供專業定制的線上、戶外、印刷及數字廣告及營銷傳播服務，以及於上海靜安區的運營及管理服務。

由於多項宏觀經濟因素（如未解決的中美貿易衝突）及消費者信心整體下降，二零一九年汽車行業總體呈下降趨勢。
該等因素進而影響眾多汽車公司（包括集團客戶）的財務業績，導致對客戶的廣告、公共關係及營銷活動的成本控制更加嚴格。
於年內，廣告及營銷傳播業務收益為人民幣5,790萬元，較二零一八年下降42.4%。
報告期內，集團積極尋求新客戶群並擴大行業覆蓋面，以提高業績。
此外，集團就二零二零年制定新業務戰略，以自其他行業（特別是工業）識別並獲取新客戶，以進一步增加收益及客戶群。

集團的商業園區管理服務分部於年內產生的收益為人民幣3,510萬元，較二零一八年輕微減少2.3%。
收益輕微減少乃主要由於整體經濟狀況疲軟導致二零一九年第一季度商業園區辦公空間的佔用率下降。
於二零一九年第二季度簽署並執行一份協議，根據該協議憬威園區將全面租出，並將由房地產及共享工作區公司WeWork佔用，直至二零二五年。
因此，在可預見的未來，該分部產生的收益將保持穩定。

業務展望:

二零一九年見證了全球市場繼續採用數字資產，更清楚地顯示資產類別的監管透明度提高亦更加清晰。
主要監管機構的重大公告提供有關管理該行業下一階段增長的初步框架及指導方針。
此外，金融服務行業的主要機構參與者已公開承諾為數字資產提供金融支持，並支持該資產類別的轉型潛力，作為未來業務努力的一部分。

展望未來，集團將繼續投資OSL數字資產平台、並提供貿易、技術及SaaS解決方案及相關服務。
具體而言，集團計劃將投入更多資源用於銷售及營銷，以加速獲客及收益增長。
面對尋求通過OSL數字資產平台的SaaS產品提供數字資產交易場所的金融機構所增加的查詢，集團已獲得主流採用的證據。
鑒於集團先前於建立具有必需的安全性、風險及合規性系統的綜合技術平台方面的投資，其處於有利地位，可為尋求整體解決方案的機構提供服務。

集團亦將繼續尋求機會發展其中國廣告及商業園區服務業務。
儘管當前環境充滿挑戰，銷售及營銷部門仍將有選擇地尋求機會，以新客戶為目標並擴大行業知名度。
集團亦將積極擴大於香港的營銷工作，使其技術及區塊鏈行業的客戶群實現多樣化。

於二零一九年，集團於建築軟件及服務解決方案方面的投資（包括其投保的數字資產託管產品）已贏得數字資產平台機構運營商的關注。
集團市場領先的軟件及服務解決方案將繼續吸引有興趣建立自身數字資產能力的機構合作夥伴。
集團認為，二零一九年產生的重大支出對於成熟技術平台及為將來的監管做準備乃屬必要。
一旦技術擴建工作基本完成，人力資本成本將重新調整為銷售及營銷成本。
未來幾年，由於數字資產產生的收益增加，而成本基礎仍受到嚴格管控，集團預計將為該業務帶來巨大的經營槓桿。

於二零二零年，由於監管透明度減緩現有數字資產參與者與需要全面及可審計風險、合規性及運營框架的大型機構合作的速度，集團將專注於利用其技術平台獲利。
鑒於該種「換崗」，集團已投入大量資金，為不可避免地過渡到許可及受監管的場地做準備。
此外，隨著集團產品服務的成熟，進一步推廣集團強大平台服務組合的機會將推動增長。

集團正透過債務及股權積極尋求資金，以增強其營運資金基礎及為全球擴張計劃提供資金。

00864 永利地产发展
集團主席 周彩花
發行股本(股) 386M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產投資
公司業務 集團主要從事物業投資。
全年業績:
於二零一九年十二月三十一日，集團權益總額約為982,726,000港元（二零一八年十二月三十一日︰約1,086,923,000港元），較上年末減少約104,197,000港元。

二零一九年之每股虧損為0.2333港元（二零一八年：每股盈利0.0504港元），比去年減少每股盈利0.2837港元。

業務回顧
集團繼續從事經營出租位於香港之已建成商業及住宅物業之業務。
於二零一九年十二月三十一日，集團投資物業之總市值約為1,015,120,000港元，較二零一八年下降約101,746,000港元。
該減少主要由於投資物業之公平值淨變動減少約107,212,000港元，而此方面之部份影響由集團通過收購一項位於旺角的投資物業（總代價約5,466,000港元）而擴大其投資物業組合所抵銷。

集團的主要收入來源為集團投資物業產生的租金。
截至二零一九年十二月三十一日止年度之租金收入約為33,209,000港元，較二零一八年略增約2.7%。
租金收入略增，主要是由於就二零一八年收購之兩項新物業以及二零一九年收購之一項新物業收到之租金之全年影響所致。

集團於二零一九年的公司股權擁有人應佔全面開支總額約為96,473,000港元，而公司於二零一八年錄得全面收益總額約為19,594,000港元。
此主要是由於集團投資物業於二零一九年的公平值淨減少約107,212,000港元，而於二零一八年則錄得公平值增加約2,150,000港元。
由於集團投資物業之公平值減少淨額為非現金項目及集團之業務為物業長期投資及租賃，故預期不會對集團之營運產生任何重大不利影響。

業務展望:

由於中美貿易爭端持續以及二零一九年下半年香港社會動盪等不同因素所影響，香港經濟出現負增長而樓市亦受到不利影響。
踏入二零二零年，冠狀病毒疾病(COVID-19)的爆發加上過去數月香港社會動盪造成的挑戰，對香港經濟造成雙重打擊並令香港樓市進一步下滑。
儘管存在上述不確定因素，但由於香港經濟基礎穩固，集團對香港樓市持謹慎樂觀態度。

展望二零二零年，預期集團來年的租金收入相當可能會受到不利影響。
猶幸迄今為止，集團的投資組合繼續維持高出租率。
為維持出租率，集團將密切注視經濟發展形勢及樓市變動，以及相應調整市場租金政策。

在集團致力維持競爭力及確保股東回報的同時，集團一直審慎探索將業務多元化發展至租賃物業市場以外的機會。
集團冀從自二零一八年起投資於一項基金（其從事一個位於九龍觀塘的物業重建項目）而獲得物業重建經驗。
集團看好相關物業於重建後的潛在重建及升值潛力，相信上述基金投資從長遠而言將為集團帶來正面回報。

集團目前並無任何重大投資或收購資本資產之計劃。
由於市場前景不明朗，集團將繼續維持審慎理財政策。

集團將繼續謹慎地發掘機會及擴充旗下投資組合，並可能放眼香港以外的投資機遇，藉此保持競爭力。

00865 建德国际控股
集團主席 佘德聰
發行股本(股) 5,838M
面值幣種 港元
股票面值 0.005
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要業務為中華人民共和國（「中國」）從事物業發展。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的業務營運錄得收益人民幣184,082,000元，較二零一八年十二月三十一日止年度增加15.1%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團擁有人應佔溢利及全面收入總額增長202.6%，達人民幣33,144,000元。

業務回顧：

回顧二零一九年，中國中央政府重申「房住不炒」，強調物業發展商需要嚴防財務風險的潛在影響及收緊資金規管。
實施「一城一策」後，地方政府繼續根據地方情況優化調控政策、促進供需平衡，以及協助物業市場長期穩健發展。
儘管達到年度銷售額新高，二零一九年中華人民共和國（「中國」）房地產行業整體增長率有所放緩。
根據國家統計局的資料，二零一九年中國商品房銷售達人民幣159,725億元，按年增加6.5%，而已售商品房建築面積達1,715.58百萬平方米，與二零一八年大致相同。

集團繼續透過銷售福建省泉州市濱江國際項目及江蘇省揚州市天璽灣項目產生收益。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的業務營運錄得收益人民幣184,082,000元，較二零一八年十二月三十一日止年度增加15.1%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團擁有人應佔溢利及全面收入總額增長202.6%，達人民幣33,144,000元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的每股基本盈利為人民幣0.57分，增長至上年度的三倍。

業務展望:

於二零二零年，除繼續建設天璽灣項目其餘部分外，集團亦將專注於開發分別位於河南省信陽市及湖南省武岡市的兩個新住宅物業項目。

自二零二零年初在中國爆發的新型冠狀病毒「(COVID-19」)影響了整體經濟。
雖然導致銷售中心臨時關閉及地盤停工，惟集團已對其營運進行嚴格控制以應對疫情，同時促使穩步復工復產。
集團管理層相信COVID-19對房地產行業的影響是暫時性的，但將密切監察疫情發展，並及時作出適當措施。

00866 中国秦发
集團主席 徐達
發行股本(股) 2,493M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 煤炭
公司業務 集團主要業務活動為於中國從事採煤、煤炭購銷、選煤、儲煤、配煤及航運運輸。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度,收入2,799,520,000元（2018：3,652,869,000元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的毛利為人民幣406,600,000元，而二零一八年同期則為毛利人民幣390,700,000元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司權益持有人應佔溢利為人民幣81,400,000元，較二零一八年同期溢利人民幣1,504,500,000元減少約人民幣1,423,100,000元。

業務回顧
煤炭業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，與二零一八年相比，集團的煤炭經營及貿易量减少25.2%。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度內的煤炭售價介乎每噸人民幣221元至每噸人民幣536元，與二零一八年介乎每噸人民幣127元至每噸人民幣597元的範圍相比浮動較小。

集團將其僅自中國國內市場採購的煤炭經配煤後轉售予發電廠、水泥廠及煤炭貿易商等客戶。
集團客戶多數位於中國沿海地區，發電廠採購煤炭用於燃燒過程，以產生蒸汽用於發電及發熱，而水泥廠生產過程中的主要燃料為煤炭。

航運運輸

截至二零一九年十二月三十一日止年度來自外部客戶的航運運輸分部收入為人民幣78,700,000元，而二零一八年同期為人民幣170,400,000元。
集團於航運運輸收入錄得54.0%減少，主要由於年內出售船舶，且運費及貨輪租金下降所致。

業務展望:

預計二零二零年煤炭市場供需關係將保持總體平衡態勢，煤炭價格將基本穩定在目前水準。
煤炭生產一直是集團發展的堅定基石。
「強化安全管理、提高產量、降低成本」將為本年三大考核指標，集團將全面完成年度既定的各項指標。

展望未來，在國家「一帶一路」的政策框架下，集團深明市場擴充對集團的可持續發展至為關鍵，所以除繼續鞏固國內業務良好的發展態勢外，將進一步拓展海外業務，同時深耕細作發展迅速的印尼煤炭市場，實現公司戰略轉型。

印尼項目將會是二零二零年的發展重點。
煤礦團隊要把國內先進的生產科技及精細化管理模式靈活運用到印尼新煤礦項目中。
集團會加大力度對專業人才的引進與培，加強人才隊伍建設；向員工提供全鏈條的在職培訓，務求負責印尼項目的專職團隊能全面掌握印尼上下游市場及工藝方案。

針對國內業務，生產及運銷管理必需加強，確保國內現有業務順利穩定發展，為集團創造更高的經濟效益，同時為集團開拓新業務提供穩定的資金來源。
繼續鞏固良好的發展態勢，充分釋放優勢產能，壓減低效產能，提升整體運營績效。
銷售部、煤炭生產、洗煤廠和運輸站等單位需積極發揮合作優勢，做好各煤礦的資源配置，提高市場控制力、競爭力，搶佔國內外動力煤市場的持份額和增強定價權。

除了透過清倉利庫控制生產成本，降低日常辦工費用同樣是本年營運的一大任務。
各部門領導需帶頭樹立成本意識，目標在去年的基礎上，進一步降低交通費、辦公費、差旅費、業務招待費和低值易耗品等日常開支。
要把費用指標層層分解，落實到各部門，並制定相應的成本預算。

一如以往，煤礦生產安全是集團重中之中的工作，堅持安全高效發展理念，強化安全措施，全面提升安全管理水準，每項安全守則都必需牢牢守住，絕不鬆懈。
未來，集團會繼續推進煤礦智能化建設，加快高品質轉型發展，將中國秦發打造成安全綠色高效的煤炭企業。

00867 康哲药业
集團主席 林剛
發行股本(股) 2,471M
面值幣種 美元
股票面值 0.005
行業分類 藥品
公司業務 集團主要經營活動包括藥品的生產、營銷、推廣及銷售。
全年業績:
營業額增長11.8%至人民幣6,073.6百萬元（二零一八年：人民幣5,433.4百萬元）；若將「兩票制」收入還原則營業額增長12.4%至人民幣6,897.2百萬元（二零一八年：人民幣6,134.5百萬元）。

毛利增長16.1%至人民幣4,546.3百萬元（二零一八年：人民幣3,916.9百萬元）；若將「兩票制」收入還原則毛利增長15.4%至人民幣4,173.3百萬元（二零一八年：人民幣3,616.8百萬元）。

正常化年度溢利增長23.4%至人民幣2,277.1百萬元（二零一八年：人民幣1,844.6百萬元）。

業務回顧
二零一九年，隨著國家帶量採購政策推進、新版國家醫保目錄發佈、《中華人民共和國藥品管理法》修訂並實施、首批國家重點監控合理用藥目錄下發、疾病診斷相關分組（DRG）付費國家試點城市名單公佈等政策的執行與推進，中國醫藥改革已進入深水攻堅階段。
集團心懷鬥志，積極迎接中國醫藥行業改革後新一輪的機會與發展關鍵期。
集團憑藉二十餘年積累的全球產品拓展資源與經驗、以獨特的眼光和良好的市場聲譽，促成多項與海外優秀藥企的戰略合作，希望借力於全球豐富的創新產品資源與先進的創新技術平台，佈局可為中國患者提供全新治療方案、有差異化優勢的創新產品。
另一方面，集團通過前瞻性的戰略眼光、立足於中國醫生與病人的用藥需求制定符合市場趨勢的產品策略，並進一步挖掘產品循證醫學證據、鞏固現有產品的學術差異化優勢，擴大產品學術影響力，使集團於報告期內實現穩健的業績增長。

一、創新研究及發展

集團認為醫藥企業的核心發展動力來自於產品力的驅動，擁有療效好且效益比高的產品集群是藥企可持續發展的力量源泉。
集團繼續堅守以創新產品為核心的發展策略，放眼全球市場以輕資產模式佈局創新等級較高，且具備足夠潛力彌補中國醫藥市場缺口的、多研發領域的創新產品集群，加速提升集團產品力。
集團通過參與海外研發公司股權，利用其專業、有豐富國際大藥廠研究背景的研究團隊和先進的技術平台，佈局在研階段的創新產品，並取得未來孵化的創新產品之優先選擇權，助力創新產品集群的長期發展；同時，集團積極與海外領先藥企展開深入合作，以權利許可的方式加速佈局海外創新產品，建立起互利共贏、共同蓄力未來發展驅動力的戰略合作。

由於複雜仿製藥的配方或給藥系統等存在技術壁壘，使用傳統方式很難仿製。
為提高中國患者的藥品可及性，集團特別關注複雜仿製藥。
利用多年積累的海外資源和前瞻性的產品篩選能力，集團持續從海外成熟藥企有選擇地佈局複雜仿製藥與擁有市場競爭力的仿製藥集群。
集團會保持具有市場競爭力的仿製藥集群的動態更迭，以參與國家帶量採購，創造增量市場。

1.創新產品佈局與發展

集團主要通過投資海外研發公司股權或權利許可的方式，佈局不同創新等級、不同發展階段的創新產品，以保障集團在短、中、長期都有創新產品陸續投入市場。
於報告期內，集團共獲得了九個擁有足夠差異化競爭優勢、可滿足中國市場尚未滿足臨床需求的創新產品，使集團創新產品的數量擴充至十八個。
其中五個已在美國、歐盟等國家或區域上市。
集團將根據每個產品的特點制定不同的上市註冊策略，加快產品在中國上市的步伐。

權利許可

於報告期內，通過權利許可佈局的主要創新產品如下：

Sun Pharma授權的創新產品--0.09%環孢菌素A滴眼液

於二零一九年六月,集團通過全資附屬公司與一家專注於品牌創新藥及複雜仿製藥的全球製藥公司Sun Pharmaceutical Industries Ltd.（「Sun Pharma」）之全資附屬公司簽訂了許可協議，獲得了其產品0.09%環孢菌素A滴眼液在大中華地區（包括中國大陸、香港特別行政區（「港」）、澳門特別行政區（「澳」）和台灣（「台」））（「大中華地區」）開發與商業化產品的Sun Pharma的知識產權和註冊文件項下獨家的、可分許可的許可權利。
協議的初始期間為產品首次上市銷售起算十五年，達到協議約定的特定條件後，將按三年為一個區間續期。

0.09%環孢菌素A滴眼液是一種溶於無防腐劑透明溶液中的納米技術製劑，由Sun Pharma開發，是用於增加乾燥性角膜結膜炎（乾眼症）患者淚液產生的全球首個基於納米技術專利保護的創新0.09%環孢菌素眼用製劑。
該藥物已於二零一八年八月被美國食品藥品監督管理局（「FDA」）批准以CEQUATM的商品名稱在美國商業化。
目前，市場上雖然有包括人工淚液在內的多種乾眼症緩解製劑，但在實際應用中幾乎沒有令人滿意的治療選擇。
另外，在不增加副作用的情況下以適當濃度製備眼用環孢菌素具有歷史挑戰性，眼用環孢菌素的臨床治療選擇仍然有限。
0.09%環孢菌素A滴眼液使用一種獨特的、一流的載體，將環孢菌素分子被稱為「膠束」的微小結構包圍，以提高組織滲透性，同時在高濃度下僅表現出溫和的副作用。
近年來，由於老齡化以及環境和生活方式變化相關的多種因素，全球乾眼症的患病率有所上升，其中，中國乾眼症的發病率為21%-30%，中度至重度患者占40%，約1.18-1.68億患者。
0.09%環孢菌素A滴眼液有望彌補目前乾眼症患者的臨床需求，提供令患者滿意的新治療選擇。
於報告期內，集團積極開展該產品在中國的註冊申請等相關工作。

Sun Pharma授權的創新產品--Tildrakizumab（特異性靶向白細胞介素-23（IL-23）的單克隆抗體）

於二零一九年六月，集團通過全資附屬公司與Sun Pharma之全資附屬公司簽訂了許可協議，獲得了產品Tildrakizumab在大中華地區開發、使用、銷售、許諾銷售及進口（包括開發與商業化）產品的Sun Pharma知識產權項下獨家的、付特許權使用費的、可分許可的許可權利。
協議的初始期間為產品首次上市銷售起算十五年，達到協議約定的特定條件後，將按三年為一個區間續期。

Tildrakizumab-asmn是一種人源化的lgG1/k單克隆抗體，可以特異性靶向IL-23，用於治療符合系統治療或光療指征的中度至重度斑塊狀銀屑病的成年患者。
於二零一八年三月，Tildrakizumab獲得美國FDA批准，現以ILUMYATM商品名稱在美國上市。
Tildrakizumab的兩項Ⅲ期研究均達到了主要療效終點，平均63%的接受Tildrakizumab100mg治療的患者到第12周時皮膚清除率達到75%，77%的患者在28周後皮膚清除率達到75%。
同時，與安慰劑和依那西普相比，接受Tildrakizumab治療的患者中皮膚清除率達到90%和100%的患者數量更多。
目前，Tildrakizumab的物質和製劑專利已在中國獲得批准。
銀屑病是一種常見的終身進行性、慢性全身性疾病，目前無法治愈，在我國的發病率約為0.47%，患者人數超過650萬，約30%的患者病情已發展為中重度，近62%的中重度患者對現有治療方案不滿。
根據《中國銀屑病診療指南（2018年簡版）》，生物製劑是中重度斑塊狀銀屑病的推薦用藥。
Tildrakizumab-asmn生物製劑具有長期安全性、有效性且經濟高效的特性，可以滿足未被滿足的臨床需求。
於報告期內，集團積極開展該產品在中國的註冊申請等相關工作。

SPARC授權的五個創新產品

於二零一九年十一月，集團通過全資附屬公司與Sun Pharma Advanced Research Company Ltd.（「SPARC」）就其五個創新產品簽訂了許可協議，獲得了根據SPARC的知識產權和註冊文件在大中華地區開發與商業化產品的獨家的、可分許可的許可權利。
協議的初始期間為產品首次上市銷售起算二十年，達到協議約定的特定條件後，將按三年為一個區間續期。

TaclantisTM/PICS是利用SPARC專有創新技術平台開發的一種新型用於混懸的紫杉醇注射濃縮液，以期用於轉移性乳腺癌（MBC）、局部晚期或轉移性非小細胞肺癌（NSCLC）和轉移性胰腺癌。
於報告期內，美國FDA已經接受SPARC遞交的新藥申請（「NDA」）。
於二零二零年二月，SPARC已收到美國FDA關於TaclantisTM NDA申請的完整回應信件（Complete Response Letter)，信件中FDA提供了一些建議以幫助SPARC重新提交NDA。
目前，SPARC正在积极准备中。
根據IQVIA（原為IMS）數據，紫杉醇2018年在中國大陸的銷售額約7.16億美元，其中白蛋白結合型製劑約9,107萬美元。
TaclantisTM處方中不含蓖麻油和白蛋白，避免了因蓖麻油帶來的超敏反應和由人血製品帶來的病毒傳播的潛在風險。
同時，給藥前通常無需預處理以預防過敏，有望為患者和醫務人員提供更便捷的用藥選擇。

XelprosTM是濃度為0.005%的拉坦前列素半透明眼用乳劑，且不含防腐劑苯扎氯铵，用於降低開角型青光眼或高眼壓患者的眼內壓升高。
產品已獲得美國FDA的上市批准，並於2019年在美國商業化。
根據IQVIA數據，同活性成分產品2018年在中國大陸的銷售額約1,279萬美元。

PDP-716滴眼液是擬用於降低開角型青光眼或高眼壓患者的眼內壓升高的一日給藥一次的溴莫尼定製劑。
與目前每天需要三次給藥的上市產品相比，PDP-716為患者提供了給藥便利性。
目前，SPARC已啟動PDP-716的關鍵性III期研究。
根據IQVIA數據，同活性成分產品2018年在中國大陸的銷售額約824萬美元。

SDN-037滴眼液是眼用類固醇的新型長效（每日兩次）製劑，用於白內障手術後的眼痛和炎症，該眼用類固醇已被美國FDA批准。
目前市售類固醇滴眼劑需每4至6小時施用一次。
除提供給藥便利性外，相比乳白色的市售製劑，此產品為透明溶液，滴加後不會造成視力模糊。
目前，此產品已進入關鍵性III期研究。
中國大陸尚無同類參比類固醇製劑上市，本品若上市，可能成為獨家產品。

ElepsiaTM XR是一種設計為含有1000mg/1500mg左乙拉西坦的新型緩釋製劑產品，用於12歲及以上患者的癲癇局灶性發作的輔助治療。
此產品於2019年獲得了美國FDA的上市批准。
根據IQVIA數據，同活性成分產品2018年在中國大陸的銷售額約1.24億美元。

投資海外研發公司股權並獲得產品權利

為進一步加強集團的創新產品管線，集團主要對海外研發公司具有市場潛力的的產品進行調研，並將從研發公司獲得該產品的資產權利（包括知識產權）或獨家許可權（統稱「產品權利」）。
通常情況下，為了以更有利的條款獲得產品權利，集團會對此類研發公司進行股權投資。
對處於在海外研發階段的項目，為降低集團承擔的風險和資金的佔用，集團董事會主席林剛先生全資擁有的A&B(HK)Company Limited（「A&B」）會與集團合作，以協助集團通過股權投資該研發公司而取得潛在研發公司的產品權利。

業務展望:

近年來，隨著經濟發展、人民生活水準與健康觀念日益提高，並受人口老年化、城鎮化進程的加快及中國政府在醫療衛生領域的持續投入，中國醫藥行業發展迅速、市場規模日益擴大。
同時，連續出台的重磅醫藥政策加速中國醫藥產業升級與優化。
在降低藥價、提高藥品質量、加強用藥合理化的同時，正在推動中國醫藥市場的產品結構向創新產品傾斜、藥品市場的推廣向專業化標準靠攏。
集團有足夠的信心，憑藉二十餘年打造的全國專業學術網絡，助力未來以創新產品為核心的產品集群在中國市場的長期發展，維持穩健的業績增長。

在鞏固現有產品力的同時，集團有信心為新產品持續積蓄發展驅動力。
一方面集團將繼續通過參股海外優秀藥企或達成長期戰略合作的方式，將更多的創新產品納入新產品集群，滿足尚未滿足的中國醫藥市場需求。
同時，集團將集中力量、加速推動海外已上市的創新產品在中國市場的商業化進程。
另一方面，集團將繼續以前瞻性的眼光，有選擇的佈局海外具備市場競爭力的仿製藥群集，為集團在國家帶量採購環境下拓寬增量市場。

在網絡發展上，集團希望不斷優化推廣網絡，繼續堅守合規、高效的專業學術推廣體系，旨在助力集團的創新產品集群在中國市場學術推廣中釋放源源不斷的能量。
通過對現有網絡持續地優化與升級，並結合已積累的現有產品所屬科室的學術資源，集團將為即將上市的創新產品商業化打造更加專業、專注的差異化學術推廣載體。
同時，為了順應國家分級診療的制度推進，集團將繼續下沉學術推廣網絡、深入基層市場，進一步拓展集團學術網絡的推廣深度。

展望未來，中國醫藥市場將迎來全新的發展階段，榮耀與艱辛同在。
康哲藥業希望在可預見的未來成為在中國醫藥市場奮進的最前沿隊伍，以「持之以恆，使命必達」的堅守，憑藉強勁的創新驅動力量，在中國醫藥行業中櫛風沐雨，砥礪前行！

00868 信义玻璃
集團主席 李賢義
發行股本(股) 4,032M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 工業用品
公司業務 集團於二零一九年主要通過其位於中國大陸（「中國」）及馬來西亞之綜合生產廠房從事生產及於國際市場銷售浮法玻璃、汽車玻璃及建築玻璃。
全年業績:
集團於二零一九年之總收益達16,258.5百萬港元，較二零一八年之總收益增加1.5%。

二零一九年公司股本權益持有人應佔純利達 4,477.8百萬港元，較二零一八年公司股本權益持有人應佔純利增加5.7%。

二零一九年每股基本盈利為111.8港仙。

業務回顧：

中國玻璃行業的發展受行業、環境、經濟與貨幣政策、中美貿易關係緊張以及人民幣匯率波動影響

受到中美貿易關係緊張影響，中國經濟的增長於截至二零一九年十二月三十一日止年度有所放緩。
集團的汽車玻璃、建築玻璃及浮法玻璃分部之營運面臨不同挑戰及機遇。
集團仍取得理想的經營業績，主要是由於嚴格控制生產成本、人民幣貶值、具高附加值及結構性升級的玻璃產品、就更多元化的浮法玻璃與馬來西亞營運業務愈來愈多的海外貢獻以及建築玻璃與汽車玻璃產品有效的推廣策略所致。

中國房地產新項目啟動數量錄得溫和增長，而建築項目完工率於本年度第三季開始持續上揚。
此發展為增加建築節能低輻射玻璃的需求的良好指標。
因此，集團憑藉其強勢的營銷策略及改善產品實現建築玻璃分部銷售收益的顯著增長。

由於中國政府對房地產行業的緊縮政策，本年度上半年浮法玻璃分部的需求放緩。
然而，隨著新建築完工率提高，需求在本年度下半年出現大幅反彈。
浮法玻璃的平均售價在本年度第四季創下五年高位。
本年度下半年的強勢表現舒緩了疲軟的上半年表現。

考慮到美國政府加徵進口關稅的影響令當前全球市況競爭激烈，集團主動就其汽車玻璃業務實施靈活的營銷策略，從透過引入適用於新車型及現有車型之新產品以供應用（如先進駕駛員輔助系統（「ADAS」）、抬頭型顯示器（「HUD」）、隔音、天窗及附加值零件）。
同時，集團持續開發新海外客戶及鞏固現有客戶群，務求發掘商機並增加新產品及現有產品之銷量。
目前，集團之汽車玻璃產品銷往130多個國家。

作為全球玻璃行業主要參與者之一，集團通過具策略性地擴大不同產品分部之產能，及在國內外不同地區建設具備優化生產流程之新型綜合生產工業園，維護了其市場領導地位並提高了規模經濟效應。
集團亦實施一系列增強對原材料採購及使用水平控制、主要原材料回收再利用及重建生產流程之措施以提升生產效率，並實施使用太陽能及循環低溫餘熱發電及供應熱水供內部使用之措施。
為維持集團之競爭力，集團已成功開發及推出多種高附加值及特種玻璃產品，並採用積極、靈活之定價策略及營銷政策，以利用於中國實施之扶持性政策發展優勢。
  

透過研發投資，提升生產效益、技術及規模經濟效應以提高生產效率

集團在生產工藝、信息系統及經營管理上之持續研發投資，連同生產流程之不斷改善、自動化水平及精心設計之設備維修程序，均已提高其產能及收益率。
該等提升繼而降低了回顧年度內之整體勞工、生產及能源成本。

集團的工藝及設計部門已於中國及海外創造及安裝最新世界級更高產能的浮法玻璃生產線。
規模經濟效應大量節約購買、生產及固定成本，並提升了能耗效率。
為進一步控制能源成本，集團透過實施屋頂太陽能發電系統及循環低溫餘熱發電系統使用清潔環保能源。

此外，使用天然氣作為生產優質浮法玻璃之能源，有助減少碳排放，營造更好空氣質量環境，提高浮法玻璃質量並改善集團之能源成本結構。

擴展高附加值產品及全球覆蓋，提高綜合競爭力

於回顧年度內，在市況競爭激烈的情況下，集團汽車玻璃、建築玻璃及優質浮法玻璃業務所產生之綜合收益與同業比較，實現了理想的業績。
此表現證明，儘管市場環境不穩定及競爭激烈，集團之多元化業務分部、全球市場覆蓋、升級產品結構及擴大之高附加值產品組合能減輕任何特定業務分部或國家之營運壓力。
 

業務展望:

集團將繼續採取靈活之生產、物流及營銷策略，採用先進設備技術提高自動化水平，以進一步提升營運效率從而維持其在全球玻璃製造商中位列前茅之領導力及競爭地位。

由於採納更嚴格之排放環保標準，中國政府繼續收緊有關新增浮法玻璃生產線建設、收購現有閒置載能以及淘汰已過時及不合規浮法玻璃生產線之政策。
集團正採取審慎靈活之策略應對國內外市場浮法玻璃市場之現況。

由於中國現時出現供過於求，業界預期純鹼價格走勢會較二零一九年下降。
能源成本亦將因二零二零年三月開始的全球原油價格戰而受挫。
因此，集團對浮法玻璃市場以及平均售價與二零一九年者相若抱持審慎樂觀態度。

二零二零年第一季COVID-19爆發的影響突然拖慢中國的業務活動。
集團維持原材料於安全水平，確保我們的運營及生產不會中斷。
集團預期市場需求將在二零二零年三月下旬恢復正常。

直至將來中美貿易磋商完成前，中美貿易關係緊張一直對美國售後市場的汽車玻璃客戶及公司造成加徵進口關稅的壓力。

普遍預期，中國政府採取積極的貨幣政策以於二零二零年注入更多流動資金以刺激經濟，並在COVID-19疫情的影響下帶動更多建築活動。
這亦將成為對浮法玻璃及建築玻璃業務需求的有利影響。
 

同時，董事對日後其汽車玻璃售後市場的業務在全球市場之持續良好表現以及節能及單雙絕緣低輻射玻璃分部之銷售增長潛力持樂觀態度。

經過對於中國主要經濟區的生產設施進行多年擴充，集團已準備就緒，於華西及海外發掘收購及更多擴張機會，該等地區可提供更具吸引力及較大之市場環境、較低材料、生產及能源成本以及可提供優惠之稅務待遇及其他獎勵。

於廣西北海的首條浮法玻璃生產線已自二零一九年十二月起投產。
其餘位於北海及江蘇張家港的生產設施將於二零二零年中開始全面營運。
此將增強集團於華東及華西的市場覆蓋。

集團將繼續確保分配足夠資源供產品研發、提升產品質量及推出新產品、開拓新市場、提高生產效率及進行員工培訓，以維持其競爭力並最終提高其盈利能力。

00869 彩星玩具
集團主席 杜樹聲
發行股本(股) 1,180M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 玩具
公司業務 集團主要從事玩具及家庭娛樂活動產品之設計、研發、市場推廣及分銷。
全年業績:
彩星玩具集團截至二零一九年十二月三十一日止年度全球營業額為港幣3億5,900萬元（二零一八年：港幣4億7,400萬元），較去年減少24%。

玩具銷售毛利率為51.4%（二零一八年：52.9%）。

除所得稅前虧損為港幣1,600萬元（二零一八年：除所得稅前溢利為港幣440萬元）。

業務回顧：

「忍者龜」

儘管二零一九年「RiseoftheTeenageMutantNinjaTurtles」系列的銷量遜於預期，集團對該品牌於長遠未來作為長青娛樂品牌仍充滿信心。
「忍者龜」將按計劃於二零二零年稍作停頓，集團正努力為新一代「忍者龜」帶來全新面貌。

「Ben10」

隨著CartoonNetwork的「Ben10」第四季動畫電視片集於二零二零年春季推出，該片集繼續於美國及若干國際市場熱播，吸引萬千觀眾。
集團正積極拓展二零二零年的產品系列，並預計「Ben10」於來年將繼續作出正面貢獻。

「PowerPlayers」

ZAG動作喜劇動畫系列－「PowerPlayers」現正在CartoonNetwork熱播中，並計劃在Netflix首度登場。
集團作為「PowerPlayers」的主要玩具特許權持有人，已推出一系列「PowerPlayers」玩具，將動畫中的英雄活現小觀眾面前。
集團的產品將於二零二零年初於美國推出，並將於年內在多個主要國際市場開售。

「Godzillavs.Kong」

集團與傳奇影業及東寶的合作，獲得特許權開發傳奇影業之「MonsterVerse」產品系列。
並配合傳奇影業及華納兄弟合作於秋季上映的萬眾期待的「Godzillavs.Kong」大電影，推出全新產品系列。
此外，集團將由二零二零年春季開始，推出源自東寶ClassicMonsters的全新產品。

「Miraculous:TalesofLadybug&CatNoir」

ZAG熱門動畫片集－「Miraculous:TalesofLadybug&CatNoir」在超過120個國家播出，於全球廣受歡迎，現正籌備新一季動畫片集。
集團計劃於二零二零年秋季開始將於國際特定的市場推出一系列「Miraculous:TalesofLadybug&CatNoir」玩具。

「迪士尼魔雪奇緣2說故事人偶

彩星玩具現推出迪士尼「魔雪奇緣2」說故事玩具人偶，彼此可歌唱和交談。
玩具人偶配以互動技術發聲，收錄了多樣的台詞、歌曲及探險故事。
當兩個或以上人偶聚在一起時，他們更可談天說地及同聲高歌。
首批人偶包括愛莎、安娜及小白，於二零二零年春季推出，其他人偶亦會陸續登場。

「BillieEilish」

集團與Bravado合作，為一位獲得五項格林美音樂獎項得主的前衛音樂藝人－「BillieEilish」開發一系列玩具人偶。
Eilish為首位千禧世代出生而在Billboard200排行榜上高踞榜首的藝人，同時亦是自二零零九年以來創下此記錄的最年輕女性。
作為一位在全球擁有190億串流量及於社交媒體有超過1億關注者的藝人，集團的產品系列定能引起所有年齡層的樂迷及收藏家共鳴。

「PikwikPack」

集團將與一間多倫多娛樂集團GuruStudio攜手合作為「PikwikPack」片集推出一系列新的學前玩具人偶、組合玩具、玩具車、毛絨玩偶及不同角色造型的玩具，目前正在開發中，片集將於美國及多個主要市場的DisneyJunior頻道播放。

業務展望:

在充滿挑戰的營運環境中，集團繼續秉持一貫行之有效的策略，集中資源管理已確立的品牌，鞏固集團的長遠盈利能力，同時亦積極審慎地物色符合集團專長的新機遇。

00871 中国疏浚环保
集團主席 劉開進
發行股本(股) 1,974M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 基建
公司業務 集團主要致力於疏浚業務，相關的業務可分為三個主要營運及呈報分部，即(i)基建及填海疏浚業務（「基建及填海疏浚業務」）；(ii)環保疏浚及水務管理業務（「環保疏浚及水務管理業務」）；(iii)海上操作的其他工程，如風力發電設備吊裝、碼頭和橋樑建設大件安裝、水下管線鋪設及打撈工程（「其他海事業務」）。
此外，集團就管理居然之家鹽城店而經營的物業管理業務（「物業管理業務」）。
全年業績:
於二零一九年財政年度，集團錄得總收益約人民幣442,400,000元，較二零一八年財政年度錄得約人民幣618,800,000元的總收益下降28.5%，以及確認預期信貸虧損撥備人民幣333,700,000元，令集團本年度虧損約人民幣522,000,000元。

業務回顧
集團錄得營運收益約人民幣442,400,000元，較去年同期下降28.5%，毛利為約人民幣51,400,000元，較去年同期下降57.8%。
營運收益減少乃主要由於國內疏浚行業的工程項目實施節奏緩慢，以及考慮項目經營風險控制和資金回籠及時性的原因，集團近年對新項目採用更為穩健和審慎的篩選策略導致新承接工程項目減少。
毛利下降乃由於收益減少，但資產折舊、設備維護等大額成本不作同比例變動所致。

基建及填海疏浚業務為集團的核心業務。
近年受環保政策升級影響，國內嚴格管控圍填海，沿海若干省份劃定海洋生態保護紅線，以及自然岸線產權和用途管制，對吹填疏浚業務產生極大影響。
於報告期間，集團繼續拓展海外市場，積極於孟加拉國、柬埔寨、泰國開展多個疏浚項目。
該業務分部所產生之收益下降，此乃因該等海外工項的前期投入較大，但產能尚未釋放，導致該業務分部收入和毛利率均下降。
與此同時，因國內擬實施項目的易變性和資金回籠的不確定性較大，我們對新工程項目的承接採取比較審慎的經營策略，以確保對可能出現的各種風險進行有效控制，以及加速資金回籠。

環保疏浚及水務管理分部為集團積極開拓發展的業務，由於若干環保疏浚項目推進進度放緩，以致集團於報告期間收益減少。

其他海事業務，即包括海上風電設備的安裝、港口碼頭和橋樑建設大件吊裝，水下管線鋪設及其他工程服務。
由於目前國內海上風電建設發展迅速，集團將繼續增加相關設備投入，希望在風電建設市場抓住更多商機。

居然之家鹽城店位於中國江蘇省鹽城市鹽都區行政中心和鹽城國家高新技術產業開發區核心地段，總建築面積達7.56萬平方米，用於物業管理業務之商業租賃，主要為顧客提供傢俱、家居用品及裝潢裝飾材料等「一站式」服務的大型家居建材主題購物中心。
目前，居然之家鹽城店約有100個租戶，其中包括著名家居品牌商戶詩帝羅蘭、芝華仕、掌上明珠、聯邦米尼及泰隆祥等。

除經營出租商場外，集團亦於江蘇省鹽城市彩虹路西側區建設一家總建築面積約2萬平方米的酒店，目前，因集團資金原因相關建造仍未完成。

業務展望:

展望二零二零年，集團將繼續努力提升疏浚業務效益，希望憑著我們對疏浚工程多年積累的豐富施工經驗和客戶關係，在國內外爭取更多工程合約的同時，以便為集團股東帶來合理回報。

在資本運營方面，集團將按重大工程項目運營的進度，積極尋找落實可行的融資方案，進一步增強資金調度彈性，優化的資本結構，以滿足、支援、配合集團業務發展。
同時，公司亦繼續尋找籌集額外資金之機會以贖回有關債券。
當有任何進一步重大進展時，公司將適時知會股東及潛在投資者。

00872 启迪国际
集團主席 馬志剛
發行股本(股) 2,064M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 汽車零售及維護維修
公司業務 集團主要從事製造及銷售智能輔助駕駛系統（「ADAS」）及其他汽車元件、汽車買賣和提供汽車及設備融資租賃服務。
全年業績:
集團本年度之收入及毛利分別增加約71.0%及60.9%至約港幣781,800,000元及港幣97,800,000元（二零一八年：分別為港幣457,200,000元及港幣60,800,000元）。

本年度的虧損淨額增加134.5%至約港幣301,300,000元（二零一八年：港幣128,500,000元）。

業務回顧
集團致力於開發基於多傳感器高度融合方案、汽車雲計算和深度學習的人工智能自動駕駛系統，為客戶提供綜合性的自動駕駛解決方案。
ADAS作為完全自動駕駛的過渡技術，包括數個控制點，（其中包括）傳感器、連接、映射、處理器及軟件算法，旨在提高行人和乘客的安全，並幫助駕駛員保持控制狀態，以避免發生事故並減少損壞。

由於發達市場飽和，中國經濟增長放緩以及中美貿易爭端導致的貿易戰關稅增加，二零一九年對全球汽車行業而言是艱難的一年。
全球售出的汽車數量減少至約90,300,000輛（二零一八年：94,400,000輛），而中國汽車銷量下降7.9%至約25,800,000輛（二零一八年：28,000,000輛）。
預計由於中國和西歐需求減弱，全球汽車行業的減速將持續到二零二零年，且於二零二零年一月爆發了COVID-19冠狀病毒，中斷該行業的供應鏈，令二零二零年二月上半月的中國乘用車銷售額下降92%。
即使ADAS及自動駕駛行業於過去幾年發展迅速，汽車行業的放緩將影響ADAS及自動駕駛行業於二零二零年上半年的發展。
預計到二零二六年，全球ADAS市場規模將達到1,890億美元，從二零一九年到二零二六年的複合年增長率（「複合年增長率」）為21.4%。
推動ADAS市場增長的主要因素包括對安全特性的高需求、嚴格的安全規則和法規、對舒適性的要求更高以及汽車行業的使用率增加。
預計由於可能即將出台基本安全系統強制規定及目前中國的滲透率較低，中國的ADAS市場將實現快速增長。
然而，汽車的高昂安裝成本和複雜的系統結構（需要熟練的技術人員）可能會對ADAS市場的增長產生重大影響。
集團的ADAS分類包括智能網聯汽車業務、基於雷達的ADAS業務、軟件算法業務和Titan Automotive Solutions N.V.（前稱Telit Automotive Solutions N.V.）（「無線業務集團」）。

自二零一七年以來，集團已透過收購蘇州智華汽車電子有限公司（「蘇州智華」）及北京茵沃汽車科技有限公司（統稱「蘇州智華集團」）的44.7538%股權，進軍智能網聯汽車業務。
蘇州智華集團主要從事生產及銷售ADAS產品，其中包括全景監測系統、車道偏離預警系統、前向碰撞預警系統（「基於鏡頭的ADAS」），在基於鏡頭的ADAS解決方案方面具備競爭優勢，於中國擁有強大客戶基礎。
倘公司悉數行使蘇州智華以公司之附屬公司蘇州企億智企業管理有限公司（「蘇州企億智」）為受益人授出之購股權，預期公司將間接持有蘇州智華集團合共約51.5384%股權。
公司正在考慮與不同戰略合作夥伴合作，旨在增強其基於鏡頭的ADAS業務的技術能力及分攤投資風險。

基於雷達的ADAS業務方面，已成立一間由公司間接全資附屬公司持有約75.28%權益的合營公司Kymati GmbH，從事開發、生產及於國際市場推廣用於環境識別、距離及位置測量、物體測量之車載毫米波雷達傳感器組件及傳感器系統以及進行相關服務之業務。
自成立以來，集團已向該合營公司分別出資約18,821歐元及1,360,000歐元作為股本及資本儲備。
集團擬利用現有在中國的基於鏡頭的ADAS業務關係，推廣合營公司的雷達解決方案，及透過結合使用鏡頭與毫米波雷達用於傳感器融合從而加強其產品之功能性。
茲提述日期為二零二零年一月八日的公告。
經考慮合營公司於截至二零一八年十二月三十一日止年度及截至二零一九年十一月三十日止十一個月的持續經營虧損淨額分別約149,000歐元及772,000歐元以及合營公司之未來增長潛力，集團決定不再對合營公司進行進一步投資；及於二零一九年十二月，集團持有之股份已根據股東協議之條款獲強制性悉數贖回。
自贖回完成起，合營公司已不再為公司之附屬公司，而合營公司之資產負債及經營業績已不再合併至公司之綜合財務報表。
因此，集團錄得減值虧損約港幣4,700,000元。

軟件算法業務方面，公司已成立啟迪雲控（北京）科技有限公司（「啟迪雲控」），註冊股本為人民幣100,000,000元，當中70%由集團出資，以開發智能網聯汽車大數據雲控平台技術及相關業務。
啟迪雲控致力於將所有汽車、基礎設施、行人連接至一個整體出行系統，便於出行系統之間的智能數據交換及運動控制，並提供大數據及人工智能雲服務。

於二零一八年，啟迪雲控與多家行業內的領導企業（包括整車廠和出行服務商等）各自出資合共人民幣50,000,000元共同成立國家創新中心，其定位為我國智能網聯汽車前瞻基礎與共性交叉技術策源地、科技成果轉化與產業創新發展的核心研發公共平台，同時也是業內高端人才的聚集與培養基地。
截至二零一九年十二月三十一日，國家創新中心有18名成員（二零一八年：18名），註冊股本為人民幣900,000,000元（包括未付註冊資本人民幣70,000,000元）（二零一八年：人民幣900,000,000元），其中5.56%（二零一八年：5.56%）由集團出資。

二零一九年五月，啟迪雲控發佈了上海雲控示範項目和中國標準L3/L4合作計劃，以打造具有中國特色的雲控智能汽車產業。
上海雲控示範項目是基於智能汽車雲控基礎平台的「車－路－雲計算自動駕駛解決方案」綜合示範項目。
該項目被國家發展改革委員會（「國家發改委」）評為「二零一九增強製造業核心競爭力專項」。
上海雲控示範項目包含上海嘉定區市政道路51.8公里及虹橋機場至上海汽車城高速公路20公里。
完成該示範項目後，集團將實現雲控基礎平台設施體系設計、建設、實施及商業化運營的標準化。
集團亦將推廣該標準，為產業形態和商業模式創新提供支持，構建綜合智能汽車產業生態體系。
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」），軟件算法業務錄得收入約港幣29,000,000元（二零一八年：無）。
公司正在考慮與不同的戰略合作夥伴合作，以加強其技術實力及分擔軟件算法業務的投資風險。

於二零一八年七月，集團透過以總代價105,000,000美元（可參考無線業務集團於完成時的總現金、債務及營運資金予以調整）收購無線業務集團進入汽車網聯市場。
無線業務集團是全球汽車網聯模塊的主要供應商之一，供應通過無線通信（如蜂窩網絡（2G、3G、4G/LTE、LTE-A及未來的5G技術）及車對車的V2X通信方案）連接汽車和基礎設施的電子模塊。
無線業務集團在法國、比利時及以色列均設有研發中心，其主要客戶主要為藍籌OEM及一級供應商。
無線業務集團並無自有生產設施，並將電子製造流程外包予領先的半導體封裝及測試服務提供商。
集團計劃通過與其軟件算法業務協作，繼續擴大其客戶群，尤其是中國客戶群，並推廣新的LTE/V2X/5G模塊及解決方案。

收購無線業務集團於二零一九年二月二十七日完成，於二零一九年二月二十七日完成收購事項後無線業務集團之業績已合併至公司綜合財務報表。
本年度，無線業務集團貢獻收入約港幣455,600,000元（二零一八年：無）。
於完成日期，無形資產（包括技術知識、品牌名稱以及客戶關係）以及因收購產生的商譽分別約為港幣383,000,000元及港幣486,500,000元。

其他業務

經過數年的轉型，公司已成功轉型為雲控及智能自動駕駛服務供應商，並成為國內智能網聯汽車行業最有影響力的參與者之一。
本年度，公司通過收購無線業務集團，進一步將業務擴展至歐洲、北美和亞太地區。
因此，汽車買賣以及汽車及設備融資租賃分類成為集團非核心業務。

於二零一九年一月三日，由於集團之業務戰略調整及蘇州亞都雲科技有限公司（「蘇州亞都」）之業務表現欠佳，集團就向亞都科技集團有限公司潛在出售蘇州亞都之51%股權訂立諒解備忘錄。

於二零一九年四月十二日，集團訂立出售協議，以出售蘇州亞都之51%股權，代價為人民幣40,800,000元（相當於約港幣46,100,000元）（「蘇州亞都出售事項」）。
於二零一九年六月二十六日，舉行了股東特別大會，並以投票表決方式通過批准蘇州亞都出售事項的普通決議案。
蘇州亞都出售事項之進一步詳情載於公司日期為二零一九年一月七日、二零一九年四月十二日及二零一九年六月二十六日之公告及公司日期為二零一九年六月十日之通函。

蘇州亞都出售事項完成後，由於上述集團業務的策略轉型，集團將終止營運車載淨化器業務，而公司亦於本年度暫停其於汽車買賣分類之業務。
公司將繼續開展ADAS分類以及汽車及設備融資租賃分類業務，並將監測業務表現，並於適當時調整於該等分類的策略。

業務展望:

就短期而言，為保持競爭力，集團將透過贏取中國有關基於鏡頭的ADAS業務的市場份額，以及利用汽車連接模塊業務及自動駕駛算法業務的協同效應，多元化產品組合，並透過內部研發，加強開發高增值產品及嶄新應用的能力。

就長期而言，為鞏固市場地位，集團將憑藉研發實力及就各類前瞻性及通用技術的開發與商業化方面與國家智能網聯汽車創新中心成員合作。

00873 中国泰丰床品
集團主席 -
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團之主要業務為在中國從事優質棉紗及床品製造及分銷。
全年業績:
集團在回顧年度，收益為人民幣2,147,600,000元，比去年同期減少10.6%。

毛利由截至二零一二年十二月三十一日止年度之人民幣949,500,000元減少33.9%至截至二零一三年十二月三十一日止年度之人民幣627,600,000元。
整體毛利率由截至二零一二年十二月三十一日止年度之39.5%減少至截至二零一三年十二月三十一日止年度之29.2%。

業務回顧：

截至二零一三年十二月三十一日止，集團於全國共有1,225間專賣店及專櫃，較上年度增加103間。

產品建設

集團針對家紡市場之特點，始終堅持產品的創新與研發，開發不同產品、地區市場和消費層，既注重高端高檔市場需求，開發了導電纖維、陽離子滌綸、高強維綸等特種保健產品，提高技術含量高、高附加值的中高檔產品比重，滿足城市消費者在家紡文化及保健意識的需求；也亦注重以城市白領、中產階層為主的消費對象，開發生產純棉大提花、印花系列產品，以性價比取勝。
通過成功的產品開發，迅速帶動市場銷售，從而利用不同產品、不同地區的產品更替性來適應市場變化，取得了顯著的經營業績。

終端渠道建設

集團注重建立廣泛且穩固的銷售網絡優勢，一方面不斷提升終端市場價值，帶動盈利能力的增長；另一方面通過對終端的控制，獲得穩定的競爭能力。
一是在大城市建立大型直營旗艦店，輻射商業中心地帶，幫助企業在主流城市樹立品牌形象，提高品牌號召力和影響力，從而帶動周邊市場發展；二是通過代理加盟，以專賣店或專櫃形式布設終端，迅速擴大市場，增加佔有率；三是以超市專屬品牌愛迪卡為重點，強化品牌不同屬性，進行連鎖超市直營，滿足各細分市場需求；四是大力發展電子商務，拓展銷售渠道，適應家紡銷售模式新潮流；五是對酒店床品、政府採購、家紡禮品等市場進行專業性開發，與多家高檔大型連鎖酒店簽訂合作協定，促進政府採購及禮品家紡的銷售實現增長和突破。

業務展望:

品牌推廣與宣傳建設

集團全力推進系統化的品牌推廣策略，加大品牌宣傳力度，維護和提升品牌形象。
採取多元化的傳播手段，立體化的傳播媒介，在網絡媒體投放招商廣告、在高速公路設立高炮、路橋等廣告以及在各城市公交車和全國動車設置平面廣告等，提高了品牌傳播密度和知名度；定期參加各類家紡展會和召開新品發佈會，多角度、多側面展示泰豐家紡品牌文化。

產品研發及技術創新規劃

逐步完善不同產品的市場定位，滿足消費者多元化個性需求和對高品質生活方式的追求。
實施差異化的產品策略，加大如銅離子、竹賽絲、天絲提花等新型功能型產品的開發力度，推動羊絨、羊毛系列、棉滌仿毛系列、健康環保抗菌系列、吸濕快干舒適系列及其他功能纖維的應用與開發，使其具備抗菌、除臭、抗靜電、透氣、控溫、防水、保健和易護理性等各種功能，促進產品技術升級以及技術含量的提高，通過研發優勢、產品優勢提升終端銷售能力；着重豐富家紡產品類型，將紗線、面料新型生產技術導入家紡的設計與開發，大力實施技術改造，生產多組分、多品種纖維，提升紡紗技術，提高技術含量和附加值。

渠道拓展規劃

穩健推進終端渠道的擴張，建立多層級、全方位的品牌營銷網絡，以直營專賣提升經營質量為重心，實施以高端旗艦店、大型超市賣場、電子商務品牌等相結合的多元化經營策略。
堅持以多品牌發展，創造各自的品牌及市場優勢，「泰豐品牌」定位於中高端市場，顧客對象主要是城市中產、高級白領階層；「愛迪卡」定位於中低端市場，主打中低收入階層；「泰豐康秀」定位於時尚家紡市場，顧客對象為前沿消費者及電子購物者，打造無縫式營銷網絡。
整合渠道資源，進一步強化專業化終端管理，推動終端店面形象、貨品管理、店舖陳列等進行全面的更新與升級，堅持與合作商互利互惠的營銷模式，構建更具競爭力的營銷體系，以期渠道突飛猛進的增長。

00874 白云山
集團主席 李楚源
發行股本(股) 220M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 藥品
公司業務 集團主要從事：(1)中西成藥、化學原料藥、天然藥物、生物醫藥、化學原料藥中間體的研究開發、製造與銷售；(2)西藥、中藥和醫療器械的批發、零售和進出口業務；(3)大健康產品的研究開發、生產與銷售；及(4)醫療、健康管理、養生養老等健康產業投資等。
全年業績:
2019年，集團實現營業收入人民幣64,951,778千元，同比增長53.79%；利潤總額為人民幣4,128,533千元，同比增長2.73%；歸屬於公司股東的淨利潤為人民幣3,188,885千元，同比減少7.33%；歸屬於公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為人民幣2,746,248千元，同比增長28.84%。

業務回顧
與2018年相比，剔除上年同期收購醫藥公司和王老吉藥業股權產生的收益以及股權公允價值變動收益後的經營業績同比增長的主要原因是：(1)本報告期內，集團各板塊業務進一步發展，主營業務實現平穩發展，其中，公司下屬全資子公司王老吉大健康公司實施控費維價措施及收到政府補助，因而利潤實現較大增長；(2)本報告期內，醫藥公司和王老吉藥業納入公司合併範圍，從而令集團主營業務收入及利潤同比增加。

本報告期內，集團紮實推進如下工作：

一是繼續以「大品種」為抓手，增強發展動力。

(1)聚焦大品種，繼續加強大品種的渠道建設和宣傳推廣力度，培育「時尚中藥」，致力打造「巨星品種」，進一步提升產品銷售量，增強板塊發展動力。
本年度，滋腎育胎丸、頭孢克肟系列、頭孢丙烯系列、頭孢匹胺、咳特靈系列、金戈、克感利咽口服液等大品種銷售實現明顯增長。
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(2)本報告期內，集團持續有序地推進與百強連鎖店如老百姓大藥房、益豐大藥房、一心堂、金康藥房等的業務對接工作，提升產品在藥店的銷售量。

(3)進一步推進大南藥板塊內部資源整合工作，借助大商業板塊配送網絡和物流優勢，加強集團內工商合作，發揮大南藥板塊與大商業板塊產生的協同效應，推進兩大業務板塊的互促互進、深度融合。

二是以「一核多元」為核心，深耕渠道，挖掘「吉文化」精髓，培育多元化新品，提升大健康板塊綜合競爭力，鞏固行業市場地位。

(1)深耕「吉文化」內涵，持續致力打造王老吉成吉祥文化新符號。
王老吉大健康在春節、中秋等節慶期間先後推出「過吉祥年，喝紅罐王老吉」、「中秋團圓，喝紅罐王老吉」等傳播口號，同時借助抖音、微信、朋友圈、小程序等社交媒體開展「讓愛吉時回家」公益活動，提高消費者品牌認可度，提升品牌價值。

(2)鞏固優化品牌年輕化戰略，積極開拓新產品，多元化新品打造增量市場。
王老吉大健康從夏季檔「越熱越愛走出去」，到啟用新代言人開展核心市場線上線下廣告聯動傳播，多維度多媒介開展品牌年輕化營銷，拓展年輕消費場景。
同時，積極開拓新產品，加快佈局多元化新品。
本報告期內，新品王老吉刺檸吉系列、茉莉涼茶正式上市銷售。

(3)深耕渠道，控費維價工作縱深化推進。
本報告期內，王老吉大健康公司進一步精細化渠道管理，改善形象布建工作，規範終端執行標準，提升終端鋪市率。
此外，王老吉大健康公司持續開展控費維價工作，縮減渠道費用投入，有序開展產品價格穩定工作，有效提升盈利水平。

三是繼續以「深耕+開拓」為主線，加快大商業板塊的轉型升級。

(1)堅持終端戰略，加快拓展醫療機構業務，提升醫院終端銷售佔比。
本報告期內，公司控股子公司醫藥公司切實把握廣深等地GPO及帶量採購的發展機遇，重點推進醫療機構業務，在醫院GPO訂單佔比實現較大增長，醫院終端銷售佔比增長明顯。
采芝林藥業深耕中藥飲片領域，抓緊中藥飲片產品開發，加強中藥智能代煎、藥材鑒定等特色中藥飲片服務，提升醫院中藥飲片市場份額，促進中藥飲片在醫療機構的銷售實現較大增長。

(2)進一步拓展零售門店和區域覆蓋，佈局DTP藥房，促零售業務進一步增長。
截止本報告期末，醫藥公司屬下零售門店總數達75家，零售門店全年銷售實現較快增長。
采芝林藥業持續推進中藥特色門診「國醫館」建設，積極探索發展「藥+醫」中醫藥連鎖模式。

(3)優化資本結構，提升運營質量，降低經營風險。
本報告期內，醫藥公司為進一步拓寬融資渠道，開展應收賬款資產證券化業務，並於2019年12月成功設立第一期資產支持專項計劃。
截止本報告期末，醫藥公司資產證券化累計資產出售規模達人民幣18.89億元。
2019年9月，公司正式啟動醫藥公司分拆到境外上市的相關工作，以進一步拓寬醫藥公司的融資渠道。

四是以「特色化、差異化」為導向，着力提升大醫療板塊的市場拓展能力。
本報告期內，廣州白雲山醫院先後與廣東三九腦科醫院共建了緊密型醫聯體單位以及兒童診療康復中心，引進省中醫二院團隊共建中醫康復科，積極探索月子服務、養老服務等合作項目。
同時，集團持續培育醫療器械新業態，不斷夯實醫療器械發展基礎。

五是大力推進「科技強企」工程，科技創新有突破。
本報告期內，廣藥總院「國家犬類實驗動物資源庫」入選全國唯一犬類實驗動物資源平台，成為集團科技資源共享服務平台。
截止本報告期末，集團及合營企業累計擁有國家級科研平台10家、省級科研平台39家。
此外，星群藥業、敬修堂藥業、光華藥業、廣州漢方、天心藥業被認定為2019年度國家知識產權優勢企業，王老吉藥業的「氣動式丸劑包裝機」、明興藥業的「鴉膽子油毒性成分的去除方法」與白雲山和黃公司的「柿葉乙酸乙酯提取物用於預防和╱或治療糖脂代謝相關疾病」獲得第二十一屆中國專利優秀獎。
化學製藥廠和王老吉藥業通過國家知識產權管理體系貫標認證。
敬修堂藥業獲「廣東省創新型企業」、「廣州市創新標杆企業」稱號，陳李濟藥廠獲「廣東省創新型企業」稱號，廣西盈康獲「廣西瞪羚企業」、「廣西技術創新示範企業」、「廣西高新技術企業百強」稱號。

本報告期內，集團共申請生產批件及補充申請批件8項，獲得臨床批件1項、生產批件（含補充申請批件）13項；集團及合營企業獲得授權的國內發明專利17項、實用新型專利8項、國外發明專利授權1項。
獲省部級科學技術獎一等獎1項，二等獎1項，三等獎2項，獲中國專利優秀獎3項，獲評國家知識產權優勢企業5家，廣東省知識產權示範企業4家。

六是穩步推進資本運營及對外併購相關工作。
本報告期內，公司現金購買「王老吉」系列等商標資產交易事項順利完成，解決了王老吉系列產品的商標使用權和所有權的分離問題；啟動了醫藥公司分拆境外上市相關工作，着力拓寬大商業板塊融資渠道；圍繞加快業務拓展、促進科研創新等方面開展多項投資併購工作。

七是健全安全生產管理制度，全面落實質量管理。
本報告期內，集團開展專項內控評價質量檢查工作，對下屬企業、廠外車間、委託點開展全面質量檢查，嚴格考核問責，建立「大安全」管理機制，保障集團的穩健運營。

八是持續加強在黨建、戰略、考核、規範、成本、風險、安全、環保等方面的工作落實，繼續強化內部管理，進一步健全內審制度體系，貫徹實施「風控增效」，提升管理效能。

業務展望:

2020年的發展戰略與年度工作計劃

2020年是「十三五」跨越到「十四五」的跨越之年，也是集團的「改革跨越年」。
2020年，集團將結合自身實際，紮實推進如下工作：

1、繼續以「大品種」為抓手，全方位推動大南藥板塊振興發展：重點加強「巨星品種」品牌推廣與渠道建設，提升產品銷售力；大力推進集團產品進《國家醫保目錄》、《基藥目錄》工作，促進資源整合工作，提升醫院市場份額；加強與百強連鎖、區域連鎖的合作，強化大南藥板塊與大商業板塊聯動，發揮配送資源和網絡優勢，促進藥品銷售。

2、堅持「一核多元」的發展戰略，加強產品梯隊建設，推進大健康板塊突破發展：重點加強王老吉涼茶各渠道的開發，深挖王老吉涼茶禮品市場，大力拓展瓶裝市場份額，鞏固拳頭產品的市場地位；以文化引領，夯實核心產品的市場地位；借助王老吉的品牌優勢，着力打造新產品，從市場運作、渠道推廣、質量管控等多方面提升潛力產品的市場份額。

3、以「特色化」為導向，優化板塊資源配置，加快大商業板塊轉型發展：以醫藥公司境外分拆上市為契機，推進大商業板塊的資源優化配置與特色化發展；繼續發揮終端網絡優勢，在鞏固廣東省及海南省區域優勢的同時，加大業務拓展步伐；依託中藥特色優勢，拓展中藥材規範化種植基地，穩步推進采芝林「醫+藥」連鎖佈局。

4、以「差異化」為主線，挖掘大醫療板塊新活力：特色專科、月子服務、養生古堡構建差異化醫療服務產業，積極探索醫療器械新合作模式。

5、進一步加大科研投入，構建高水平科研創新體系：繼續加大研發投入，加快創新藥、生物藥、高端仿製藥等方面的研發進度；着力引進領軍人才和創新團隊，完善人才培育、評價和激勵機制；深化科研一體化和科研資源整合，優化科技創新平台建設。

6、繼續推進生產資源整合，加快推進產業基地建設，構建現代化智能生產體系；進一步完善集團質量管理制度體系，強化質量負責人、質量受權人雙線考核，進一步加強安全生產與質量管理工作。

7、繼續推進資本運營及投資併購工作，助力外延式拓展：推動醫藥公司分拆到境外上市相關工作，優化資本結構，拓寬籌融資渠道；積極推進各板塊投資併購，有效撬動社會資本實現集團外延式發展。

8、持續加強基礎管理及風險控制，構建高效的風險管理體系；進一步完善內控制度，開展風險管理情況專項檢查，強化內控風控常態化管理工作。

可能面對的挑戰與風險

2020年，三醫聯動更加順暢，醫改提速；國家組織藥品集中採購將全國鋪開，藥品價格下降明顯；合理用藥監測體系日趨完善，藥品檢查力度加大；醫保控費趨緊，《國家醫保目錄》及DRGs付費模式向性價比高的創新藥傾斜等一系列新政策的實施及推進，為集團傳統業務發展帶來了挑戰。

集團將繼續密切關注新政策的實施及推進，做好戰略部署，有關應對措施詳見2019年年度報告第四節「經營情況討論與分析」中「二、本報告期內主要經營情況」之「（四）行業經營性信息分析」一節中行業政策變化及影響有關內容。

2020年初，新型冠狀病毒肺炎疫情（「疫情」）的爆發，給集團的生產和經營帶來了較多的不確定性，其影響程度將取決於疫情防控的進展情況、持續時間及各地方防控政策的實施情況。
集團將持續關注疫情發展狀況，評估和積極應對其對集團財務狀況、經營成果等方面的影響。

00875 中国金控
集團主席 林裕豪
發行股本(股) 302M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 農畜漁產品
公司業務 集團從事資產及投資控股、種植、加工及買賣農產品、放債及證券經紀業務。
全年業績:
於報告期間，集團錄得營業額約311,400,000港元，較去年同期錄得之約176,200,000港元（經重列）增加約76.7%。
集團錄得毛利約11,600,000港元，而去年同期則錄得約51,200,000港元。

業務回顧：

農業業務

由於(i)農業市場競爭激烈及蔬菜平均售價呈整體下跌趨勢；(ii)生產成本增加；及(iii)若干農地的土壤條件惡化，集團農業業務的盈利能力受到影響。
以企業生存能力為大前提，集團透過盡量減低庫存水平、以具競爭力的價格促銷和增加流動性，果斷調整其策略。
因此，於報告期間，農業業務分部的營業額為約284,200,000港元，較同期的約118,100,000港元增加約140.7%。
由於利潤空間有限，在營業額提升的同時，毛利率亦有所下降。
於報告期間，農業業務分部錄得毛損約18,800,000港元（二零一八年十二月三十一日：毛利4,300,000港元）。

放債業務

在二零一六年十一月完成收購深圳市泰恒豐科技有限集團及其附屬集團（「泰恒豐集團」）後，集團透過提供個人貸款及企業貸款服務將業務擴展至中國深圳的小額貸款業務領域。
鑒於傳統銀行的放貸要求日趨嚴謹，銀行以外的持牌放債人（如泰恒豐集團（作為線下非銀行放債人））或中國其他點對點（「P2P」）網絡借貸平台。
《關於規範整頓「現金貸」業務的通知》（即141號文）及《關於做好P2P網絡借貸風險專項整治整改驗收工作的通知》（即57號文）於二零一七年十二月發佈，整治辦函2018第175號（統稱「有關網貸規定」）於二零一八年十二月生效。
二零一九年三月一日，深圳市互聯網金融協會發佈《關於P2P網貸類集團退出互聯網金融行業指引（徵求意見稿）》，這致使P2P平台在此類監管和行業改革後大幅縮水。

證券經紀業務

於二零一七年，經考慮證券經紀服務（「證券經紀業務」）在現有營運規模下並無明顯潛力可顯著改善其業績表現，集團認為出售證券經紀業務（「出售」）不失為絕佳機會，以透過將其資源集中於其他具盈利能力之業務分部，從而提升其整體回報，並為集團股東創造更大價值。

於中國內地投資互聯網融資業務

集團擁有深圳前海格林易貸互聯網服務有限集團（「格林前海」，於中國內地從事互聯網金融業務）25%的股權。

業務展望:

集團將不時尋找合適的投資機會，以發展其現有業務組合及從事具有增長潛力的新業務。
集團將發掘前景令人振奮的機會，以追求業務多元化及拓展收入來源，完善現有核心業務或為其創造潛在協同效應。

為多元化收入流及平衡集團農業業務之週期性質，集團自二零一五年起在金融業務領域積極發展其業務藍圖。

為擴展農業業務，集團於二零一八年末開始整合多種勞動力農場及農業集團的農產品，以加工、包裝及銷售予客戶。
於二零一九年，集團亦與中國內地其他省份的若干農業集團訂立長期合作協議，以擴大集團的農業基地及採購╱分包農產品。

由於廣東氣候相對溫和，且可全年種植農產品，是一個理想的地點，因此集團一直計劃於廣東擴大生產基地。

於二零一八年，中美貿易戰展開，預期美國與中國間的貿易戰將會持續。
其將對中國經濟及集團業務造成影響。
與此同時，董事會預計在未來數月，香港、中國及全球2019年冠狀病毒的爆發（「2019年冠狀病毒疫情」）將對集團造成不利影響。
然而，集團的管理層將積極監控集團的表現，評估2019年冠狀病毒對集團的影響，並將及時實施適當的策略。

00876 佳兆业健康
集團主席 張華綱
發行股本(股) 5,042M
面值幣種 港元
股票面值 0.00125
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團之經營業務歸屬於兩個經營分部，其集中於經營製造及買賣義齒以及健康業務。
全年業績:
年內，集團之收益約達251,600,000港元（二零一八年：約241,900,000港元），較去年增加4%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司股東應佔虧損約為354,700,000港元，即每股基本虧損為7.03港仙（二零一八年：虧損約為22,000,000港元，即每股基本虧損0.43港仙）。

本年度毛利為122,900,000港元（二零一八年：109,700,000港元）。
本年度毛利率上升至48.8%（二零一八年：45.3%）。

業務回顧
義齒業務

集團從事義齒業務，包括於海外和本地銷售及生產義齒，包括牙冠及牙橋、可拆式之全部及部份義齒、植體及金屬牙冠。

於二零一九年十二月三十一日，來自義齒業務之收益約為251,200,000港元，而於二零一八年同期之收益則約為241,900,000港元。

集團自二零一五年五月收購義齒業務。
義齒業務的銷售分佈方面，二零一九年國內銷售的佔全年銷售65%，海外銷售的佔全年銷售35%，相比起二零一八年國內銷售的佔全年銷售48%，海外銷售的佔全年銷售52%，國內銷售於二零一九年的佔比明顯增多，反映現時中美貿易戰對開拓國際市場有極大影響。
即使在中美貿易戰國際市場承壓情況下，集團積極開發和深耕國內義齒銷售市場。
義齒業務之營業額仍持續穩步增長。
整體而言，義齒業務之經營規模持續擴張。
集團加大行銷力度及銷售折扣，亦刺激到更多營業額。
集團將持續與科技學院合作，提供更穩定的技術勞工，同時實施自動化，減少對勞動資源的依賴。

集團新推出的產品美加透明矯正器在推動收益增長方面表現出色。
美加透明矯正器自二零一七年六月推出以來，營業額呈上升趨勢，公司將繼續加大投入，以提升其競爭力。
與傳統義齒相比，美加透明矯正器（牙齒矯正器）透明、無痛、老少咸宜，易穿易脫，方便清理口腔。
美加透明矯正器以最新進口科技為基準，使用3D打印技術，為每名病人診斷、設計及製造量身定制之牙齒矯正器。
同時，集團的競爭力不僅在於創新技術的先進性，更在於敏銳的市場前瞻性，愛美群體的資料分析及洞察。
從二零一五年集團就開始嘗試與時尚媒體的合作，到二零一八年與ELLECHINA30周年風尚大典的強強聯合，集團積極開創時尚美齒事業新格局，佈局中國齒科醫美市場。

為了增強齒科器械類業務，集團積極佈局齒科器械類產品。
集團對3D口內掃描器之中國市場前景仍然感到樂觀，因而延長了與CondorInternational公司的可換股債券。
與傳統取模方法相比，3D口內掃描器取模時間較短，讓患者更舒適的就可實現數位化取模。
另外，口掃也方便醫生更快的獲得治療方案，實現患者、醫生的共贏。
而Condor的3D口內掃描器掃描速度快、具有全世界最小的探頭，具有較大的市場競爭力。

集團業務一向致力投資於研究及專門知識。
年內，研究及開發支出增加至32,600,000港元（二零一八年：26,500,000港元），反映管理層就義齒業務投資未來科技之決心及願景。
另一方面，已收到市政府為數8,100,000港元（二零一八年：2,200,000港元）之資助及獎勵，嘉許集團不斷努力於義齒範疇技術及專門知識之研究及開發。

儘管集團不斷投入資源積極拓展義齒業務，但由於中美的貿易戰及新冠肺炎的雙重打擊下，義齒業務的發展受到嚴重影響。
義齒業務的增長率由2018年評估的約35.5%，大幅削至現時的估計約6.7%。
重大調低增長預測的主要原因是對海外市場的銷售預期太幅減少。
從海外銷售的佔比所見，海外銷售比重已由2018年的52%大幅跌至2019年的35%。
內地市場亦受新冠肺炎嚴重影響，令客戶需求大幅下跌。
3D口內掃描器銷售仍是未知數，因集團需要等待中國國家藥品監督管理局的審批認証。
董事已參考獨立合資格專業估值師進行含該等商譽及無形資產之現金產單位（「現金產單位」）之可收回金額檢討，該現金產生單位之可收回金額按使用價值（「使用價值」）計算法釐定。

按管理層批准之截至二零二零年十二月三十一日止年度及其後四年之財政預算，按6.7%（二零一八年：35.5%）之年均增長率釐定之現金流量估計。
五年（二零一八年：五年）期之後之現金流量採用3%（二零一八年：3%）之增長率推算。
該現金產生單位採用19%（二零一八年：19%）之除稅前貼現率，該貼現率採用無風險利率、市場回報及現金產生單位之特定風險因素計算得出。
於預測期間，現金產生單位之平均毛利率及淨溢利率分別為48.9%及4.6%，而截至二零一九年十二月三十一日止年度則分別為49.1%及9.7%（二零一八年：分別為45.6%及8.4%）。
所使用之主要假設包括年增長率、估計未來售價及直接成本，按過往慣例及對市場未來變動之預期估計。

董事會根據該獨立合資格專業估值師作出之估值進行減值評估，並確定於二零一九年十二月三十一日現金產生單位之可收回金額約為139,000,000港元（二零一八年：1,545,000,000港元）。

董事會認為，基於關鍵假設的合理變動，義齒業務的賬面價值已超出可收回金額。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，已全額作出的商譽減值約為330,800,000港元（二零一八年︰零港元）及全額的無形資產減值約為27,100,000港元（二零一八年：零港元）。

健康業務

集團於二零一八年透過收購公共健康及醫療服務之業佳有限公司參與樹蘭專案從事健康行業，並於二零一九年動工建設一間醫院。
樹蘭專案使得集團將能滲進健康行業之前線，直接應對及識別病人之需要。
此舉亦將有助於健康行業之投資決定，同時為集團建立市場聲譽。
該收購事項預期將為集團現有業務帶來協同效應，相信集團之健康板塊業務可憑藉共用於該專案中將予興建之該醫院之資源及聲譽，進一步立足於長三角地區。

為了積極拓展集團在健康領域的業務範圍，提升股東價值。
集團於二零一九年在深圳設立康復中心，並且該中心已成為深圳市醫保定點單位。
集團希望通過輕資產涉足康復行業，探索門店式、連鎖化經營醫療服務行業的商業模式，為後續全面開展奠定基礎。
集團預計該項目將在推動收益增長方面會有出色表現。

業務展望:

集團主要從事義齒業務，其業務戰略為透過加大擴展業務，以進一步提升股東價值。
打造「美加」品牌，以先進技術為導向，融合國內、外優質醫療器械資源，成為高端義齒耗材供應商。
集團積極探索以口腔上下游為產業鏈的醫療器械體系，以醫養、康養結合的醫療服務體系，三大體系相互協同，形成生態閉環。

00877 昂纳科技集团
集團主席 那慶林
發行股本(股) 834M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團主要從事設計、製造及銷售應用於高速電信及數據通信的光網絡子元器件、元器件、模塊和子系統（「上市業務」）。
于二零一九年，集团收购API集团，其主要从事研究、开发、制造及销售电讯及数据通讯所用的创新芯片及激光产品。
全年業績:
於二零一九年財政年度，集團入2,581,000,000港元，較二零一八年財政年度的2,516,400,000港元增加64,600,000港元或2.6%。

二零一九年財政年度的毛利為750,300,000港元，較二零一八年財政年度的毛利788,000,000港元減少37,700,000港元或4.8%。

業務回顧：

對光網絡元器件的需求於二零一九年下半年見底。
預計主要電訊營運商將開始大力投資5G基礎設施，當中日本及韓國處於領先地位。
儘管近期爆發新型冠狀病毒疾病，但仍預期不同於先前迭代，是次5G投資週期將始於亞洲，並有跡象顯示中國主要營運商或會於二零二零年部署迭代。
不同於4G週期，5G週期應會逐步過渡且需時更長，可提升集團對日後需求的可見程度。
例如，雖然中國或最早於二零二零年部署5G的發展，但可能僅於一線城市部署，二線及三線城市可能於多年後方可實現5G。
隨著5G逐步推出，需求將有所緩和，集團的盈利波動程度亦可能有所降低。
由於5G的硬件要求，基礎設施密度亦將可能增加，為光元器件生產商提升銷量創造機會。

光網絡業務

於二零一九年財政年度，憑藉其核心技術及客戶關係，集團的光元器件業務保持溫和增長。
儘管年內業界的需求相對疲弱，但集團已充分把握電訊及數據通訊行業所帶來的機會，並取得收入2,181,700,000港元，同比增長4%。
光網絡仍為集團核心業務，佔總收入的85%。

工業及傳感業務

集團的先進技術平台使其能夠為不同行業的客戶提供產品和服務，包括從事下列業務的客戶：(i)機器視覺業務；(ii)電子香煙自動化解決方案業務；(iii)工業激光業務；(iv)LiDAR業務；及(v)電子消費產品業務。

機器視覺業務

於二零一五年推出工業4.0倡議下，為中國自動化及傳感行業帶來巨大的機遇。
就集團而言，於二零一五年財政年度，集團推出首個機器視覺系統，並繼續投資及擴大其於國內的產品組合。
受中國內地的強勁需求所帶動，此產品的銷售同比增長21%，在二零一九年財政年度為工業應用業務帶來了52,900,000港元收入。

電子香煙的自動化解決方案業務

透過供應發熱絲和全自動電子煙油注入及安裝機，集團成為電子香煙業的主要供應商之一。
集團繼續為電子香煙製造業提供一系列自動化解決方案。
憑藉強勁需求及集團與國內外數家主要電子香煙製造商的長期關係，其電子香煙業務錄得同比增長10%，年內取得收入為105,400,000港元。

工業激光業務

自二零一五年起，集團通過收購ITFTechnologiesInc.（「ITF」），成功進軍工業激光行業。
ITF為高度可靠光纖組件（如用於光纖激光器系統的光纖光柵（FBG）及大功率稠合組件及模塊）的領先供應商，自二零零六年起，ITF一直從事應用於涵蓋不同功率及波長譜的工業激光產品的多種應用，包括宏觀╱微觀材料加工、激光刻印及焊接。
憑藉ITF的創新技術以及收購所得的協同效應，集團能大幅擴展其產品應用至千瓦級產品，包括通過提供一流的2千瓦激光引擎及6千瓦激光合束器以及每個能處理3千瓦功率的分立光元器件。
因此，於二零一九年財政年度，集團的工業激光業務錄得175,900,000港元收入，銷售較去年增長15%。

LiDAR業務

ADAS被認為是影響汽車演變的最重要技術之一，而用於無人駕駛汽車的LiDAR則是ADAS用以製作高解像度圖像或地圖的重要技術之一。
據估計，到二零二二年，LiDAR市場的價值預計將達52億美元，年複合增長率達25%。
此顯著增長將受到預計十年內道路上自動駕駛及高度自動駕駛汽車的增加所推動。
為充分把握該增長，集團已建立一條LiDAR激光光源模塊裝配生產線，而LiDAR激光光源模塊的光元器件亦已獲全球技術巨頭認證。
此外，集團正尋求與其他LiDAR廠家進行合作，爭取更多客戶。
儘管獲得該等長期商機，但LiDAR業務仍處於初步階段，而商業應用尚在測試中。
隨著逐步採用此新技術，該業務於二零一九年帶來稍微低於預期的銷售量，於年內產生收入11,000,000港元，較去年下降53%。

電子消費產品業務

雖然預期電子消費產品將於未來數年有所增加，但隨著新型智能手機延遲上市，二零一九年電子消費產品的增速放緩。
各大手機製造商正等待5G基礎設施的投資，以便於二零二零年及二零二一年推出5G兼容手機。
由於二零一八年上半年智能手機供應鏈開始持續呈現銷售下滑趨勢，集團預期智能手機供應鏈將於二零二零年上半年觸底反彈。
截至二零一九年止財政年度，電子消費產品錄得收入54,100,000港元，下跌44%。

業務展望:

二零二零年初，受全球新型冠狀病毒疾病爆發（「疫情」）影響，在某種程度上可能已波及全球經濟。
因響應政府當局控制疫情擴散的各種緊急公共衞生措施，昂納在深圳的營運受到一定影響，導致集團深圳工廠復工受到短暫延遲。
然而，鑒於昂納強大的技術重地遍佈世界各地，疫情對集團業務的影響相對溫和，而對電訊業的影響相信也僅為暫時性。

展望未來，在各項科技措施帶來大量機遇的情況下，集團將繼續在旗下大部分業務取得進一步發展。
在光網絡業務方面，將推出新一代創新產品，以抓住日新月異的光元器件市場，尤其是雲端數據中心及5G流動網絡市場湧現的商機。
至於新業務，集團預期各領域將在其核心技術的帶動下穩步成長，成為重要的業務。
集團對機器視覺系統、光纖激光器系統及LiDAR領域的發展情況更為樂觀，該等業務均會推動集團發展及增長。

光網絡業務

通過創新發展，光網絡業務在過去一年成功保持增長。
展望未來，集團對即將推出的5G通訊極為樂觀。
未來十年，預期5G將進入大部分主要手機市場，為集團核心產品帶來穩定的需求。
與二零一九年全球電訊投資週期觸底不同，預期二零二零年將開始有更大規模通訊基礎設施升級與更長期的資本開支投放。
該趨勢將有助集團開發新技術、完善產品線，更好地滿足客戶需求。
二零二零年的新產品當中主要包括更多不同種類的有源光元器件以及新運輸模塊（包括可重構上下路分插複用器小型光放大器）。

工業及傳感業務

集團的工業及傳感業務佔二零一九年總收入的15%，於二零一九年業績表現不一。
一些業務部門（如機器視覺分部）因向新市場及新地區擴張，表現持續超出集團的預期。
此外，據估計，儘管中國的自動化產業在二零二零年的預計價值將達約1,000億美元，但大量中國本地企業仍在使用過去工業階段的設施，故商機無限。
特別鑒於最近的疫情，集團將透過提供自動化解決方案以及提供機器視覺系統及傳感產品，尋求取得成功。
上述產品自二零一三年開始研發及於二零一五年推出，並不斷透過研發新系列產品加以拓展，致力抓緊工業4.0趨勢所帶來的機會，務求進一步滲入智能、數碼及網絡製造的市場。

昂納與ITF會繼續開發具成本效益及高效的LiDAR解決方案所必需的關鍵光元器件。
集團致力繼續開發價位較低的新一代1550nmLiDAR激光光源模塊，這更符合汽車業界對ADAS更具成本效益的訴求。
集團相信，憑藉其先進的LiDAR元器件及具成本效益的LiDAR激光光源模塊，此業務將成為可帶動其未來整體收入增長的額外收入來源。

此外，通過利用ITF現有的技術平台及生產能力，集團繼續開發及推出使用於大功率光纖激光器的新解決方案。
全球光纖激光器市場預計於二零二二年將達31億美元。
為應對此市場，集團將通過提供光纖激光器（包括大功率光纖激光器及低功率光纖激光應用）所必要的眾多光纖元器件及系統，繼續利用其獨特地位。
隨著千瓦級光纖激光器的元器件及模塊的持續發展及使用，集團的定位正過渡到覆蓋金屬切割、焊接，以及激光刻印及積層製造的主要推動者。
上述光纖激光器的更廣泛應用繼續提供額外的增長途徑—應用上述激光器於微型鑽孔及積層製造，可為集團廣泛的分立光元器件以及中至大功率光纖激光器系統提供額外銷路。
在此方面，集團預計將繼續超逾市場增長速度。

工業4.0倡議給製造及生產行業帶來的革新會對未來數年及之後的自動化及數碼化行業產生重大正面影響。
利用集團在工業自動化的領導地位，自動化電子香煙解決方案仍為重要的增長領域，集團仍然相信，某些電子香煙近期的市場表現下滑僅為暫時性，而決策者最終將會意識到電子香煙較傳統香煙的益處。

集團已實行業務部門人員調整及減省成本計劃以應對手機鍍膜業務的減少（即消費電子部）。
集團已盡量降低營運規模以避免出現與二零一九年相似的經營虧損。
集團相信消費電子部的營運靈活性及效率已大為改善，可應付日後行業週期性的急劇變化。

00878 金朝阳集团
集團主席 傅金珠
發行股本(股) 283M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要業務包括在香港經營物業合併、物業發展、物業租賃及提供樓宇管理服務，以及在中國內地經營城市基礎設施開發（於二零一三年十月二十三日不再為主要業務）及物業發展。
全年業績:
年內，集團錄得收益約港幣733,872,000元（二零一八年：港幣980,398,000元），較去年有所減少港幣246,526,000元。

業務回顧：

物業組合

年內，集團於港島各區積極收購舊樓物業，繼續投資具升值潛力的項目，致力活化舊區、提升樓宇質素及配套設施等，讓新舊業主共同獲益。
同時集團繼續物色具潛力的地段，並以合理的成本吸納土地儲備，從而提升集團盈利。

物業合併

集團一直致力透過物業合併及舊樓收購方式，把握本港市場發展帶來的商機。

物業租賃

截至二零一九年十二月三十一日止全年，物業租賃業務分類之營業額收益約為港幣532,305,000元（二零一八年︰港幣540,040,000元），佔集團年內營業額收益約73%（二零一八年︰55%）。

至尊迷你倉管理有限集團

集團旗下至尊迷你倉透過提供嚴格的管理、專業可靠的客戶服務，以及既安全又舒適寬敞的環境，讓客戶享受不一樣的儲物體驗，現時分店遍佈柴灣、新蒲崗、火炭、屯門、青衣、葵涌及荃灣。
另外，至尊迷你倉備有完善的防火裝置設備，及符合最新消防指引。

物業發展

截至二零一九年十二月三十一日止年度，物業發展業務分類之收益約為港幣180,230,000元（二零一八年：港幣417,247,000元），佔集團年內總收益約24%（二零一八年︰43%）。

樓宇管理及其他服務

截至二零一九年十二月三十一日止全年，本業務分類之營業額收益約為港幣21,337,000元（二零一八年︰港幣23,111,000元），佔集團年內營業額收益約3%（二零一八年︰2%）。

「TheConcierge」法式酒店管理服務

集團將「TheConcierge」法式酒店管理服務引入樓宇管理當中，提供全方位的貼心管理增值服務，例如提供禮賓司服務、餐飲到會服務、家居小型維修服務、安排洗衣及乾衣服務以及家居及車廂清潔推介等；提供體貼全面的優質個人服務，確保住戶享有高質素的生活享受，同時不斷推陳出新，提升服務水平。

SoundwillClub

為增加市場上的競爭力及顧客在數碼時代的體驗，集團致力推廣SoundwillClub手機應用程式及網上消費平台，為顧客提供一站式會員優惠和服務，包括：最新商戶優惠、活動資訊及會員積分計劃。
集團同時透過大數據分析工具收集意見，深入了解商戶、顧客及物業買家的需要，從而提高集團產品及服務質素。

業務展望:

二零二零年將會是充滿挑戰的一年，鑑於新型冠狀病毒疫情有持續擴散跡象，加上本地和國際時局形勢多變，環球經濟放緩憂慮持續等因素，使香港情況複雜嚴峻，預計本港經濟及租務地產市場難以獨善其身。
縱使市場不確定性增加，集團將以企業核心價值為本，放遠目光，密切監察市況，靈活部署對應市場變化，有信心能迎接各種挑戰，轉危為機。

00880 澳博控股
集團主席 何超鳳、梁安琪、霍震霆
發行股本(股) 5,676M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 博彩
公司業務 集團主要業務在中華人民共和國澳門特別行政區（「澳門特區」）發展與經營娛樂場及相關設施以及酒店、餐飲、零售業務及相關服務。
全年業績:
公司之附屬公司澳門博彩股份有限公司（「澳博」）於2019年的博彩淨收益為331.59億港元，較上年減少1.5%。

集團的經調整EBITDA為42.13億港元，較上年增加13.2%。

公司擁有人應佔溢利為32.07億港元，較上年增加12.5%。

業務回顧:

市場環境

根據澳門博彩監察協調局（「博監局」）公布的數字，2019年澳門娛樂場博彩總收益經過兩年的增長後下調3.4%，原因是來自貴賓博彩按年減少18.6%。
反之，2019年的中場博彩總收益（包括角子機）增加15.0%。
鑒於貴賓博彩利潤率相對較低，貴賓與中場╱角子機收益之差異導致澳門娛樂場博彩業的整體盈利有所增加。

根據澳門統計暨普查局之資料，受益於2018年10月港珠澳大橋開通，2019年上半年訪澳旅客人次較2018年上半年大幅增加20.6%至2,030萬人次。
同年下半年受香港社會動亂影響，令許多原計劃經香港訪澳的旅客取消或延遲其行程。
因此，2019年下半年的訪澳旅客人次較上半年減少5.7%至1,910萬人次。

集團經營業績截至2019年12月31日止年度，集團之公司擁有人應占溢利、經調整EBITDA及經調整EBITDA率皆較去年大幅上升，總淨收益及博彩淨收益則較上年減少。

2019年集團之貴賓博彩毛收益減少30.4%，中場賭檯博彩毛收益則增加8.9%。
根據澳門特區政府之統計數據，2019年澳門博彩收益減少3.4%，包括貴賓博彩毛收益減少18.6%、中場賭檯博彩毛收益增加16.8%及角子機博彩毛收益增加0.6%。

2019年澳門娛樂場博彩收益為2,839.37億元，集團占其中的14.1%，市場占有率較2018年全年之14.9%減少。

集團的年度經調整EBITDA率為12.4%，較2018年之10.8%增加。

報告期間的應占溢利受2019年600萬元屬扣除以股份支付的款項（去年為1,000萬元）所影響。
2019年的折舊為10.55億元（2018年為11.63億元），利息支出為3,400萬元（2018年為2,800萬元）。

非博彩業務

截至2019年12月31日止年度，新葡京酒店為集團收益進賬5.14億元及為經調整新葡京EBITDA進賬1,600萬元，上年度的酒店收益及經調整新葡京EBITDA則分別為5.18億元及3,300萬元。
根據平均413間客房數目計算，酒店的全年平均客房入住率為93.8%，上年度則為95.5%。
2019年全年平均房租約為1,508元，2018年則為1,495元。

新葡京酒店內之餐廳繼續贏得國際贊譽，屢獲殊榮，包括「天巢法國餐廳」及中菜館「8餐廳」獲《米芝蓮指南香港澳門2020》頒發三星榮譽。
創新扒房「大廚」亦獲頒一星榮譽。
此外，「天巢法國餐廳」及「當奧豐素1890意式料理」之酒窖獲WineSpectator頒發榮譽大獎，「大廚」獲頒最佳卓越大獎。

由澳博持有51%權益的澳門十六浦索菲特酒店，於2019年為集團收益進賬2.12億元，2018年之收益貢獻則為2.14億元。
酒店提供408間客房，2019年的全年平均入住率為91.2%，2018年則為92.7%，平均房租增加0.01%至1,144元。
澳門十六浦索菲特酒店於2019年在商務及奢華旅游類別上榮獲多個旅游業獎項。

2019年，來自所有酒店、餐飲、零售及相關服務之收入（扣除公司間收入）合共為7.17億元，較2018年之7.33億元減少2.3%，主要是由於酒店的入住率及零售業務下跌。

業務展望:

2019年冠狀病毒疾病（COVID-19）更新資料2019年12月，中國湖北省武漢市公佈出現了一種新型冠狀病毒（其後被定名為COVID-19），之後於100多個國家及地區包括澳門出現。
中國及其他國家政府採取了以下重要措施，以防止病毒傳播：

.武漢及數個中國城市嚴格進出；

.建議中國公民取消一切非必要行程；

.停發中國內地居民赴澳門常持的個人遊簽證；

.暫時關閉香港的港澳客運碼頭及暫停所有航班營運；

.自2020年2月5日起暫停澳門娛樂場營運（包括公司營運的所有娛樂場）15天，其後允許在嚴格指引下重開；及

.暫停或減少飛往澳門及該區域的航班班次。

在上述措施實施期間（至本公告日仍然生效），加上人們主動避免外遊的因素，訪澳旅客人次大幅減少，導致澳博的博彩及非博彩業務在該期間嚴重放緩。

澳博業務受阻於COVID-19爆發，預期將對集團2020年上半年甚或其後的業績產生重大不利的影響。
然而，現階段未能預測其全面影響或持續時間，須視乎疫情發展情況及防控力度。

目前及近期計劃

上葡京

集團位於路氹的綜合度假村項目「上葡京」已於2019年底竣工，並已向相關部門申請牌照以期於2020年下半年開始營運。

「上葡京」開業後，將提供一座總樓面面積達521,435平方米（未包括一個77,158平方米的停車場）的綜合建築物。
超過90%的總面積將提供一系列的非博彩設施，包括具有「上葡京」、「PalazzoVersace」及「KarlLagerfeld」標誌的酒店大樓，合共提供約1,900間房間，還有可供活動、會議、購物、餐飲及娛樂休閒的各項設施，以及一個娛樂場，預算總項目成本約為390億元。

2019年5月，澳博宣佈與中國免稅品（集團）有限責任公司（「中免集團」）就於「上葡京」開設其澳門旗艦免稅店簽訂協議。
免稅品將位於「上葡京」的購物中心一樓，佔地約7,500平方米。

2020年1月，公司宣佈，澳博與NYH零售管理有限公司（「NYH」）就於「上葡京」購物中心二樓開設一家高級百貨公司簽訂協議。
該百貨公司佔地約15,500平方米，將沿用「新八佰伴」品牌或風格。

截至2019年12月31日，澳博對「上葡京」項目之資本承擔約為68億元。

博彩批給延長

2019年3月，澳門政府與澳博簽訂博彩批給延長合同，據此，澳博原於2020年3月31日到期的博彩經營批給，獲延長至2022年6月26日到期，與其他博企的到期日一致，致使所有原有博彩批給將在同一時間到期。
批給延長合同之詳情已披露於公司2019年3月15日的公告內。

根據批給延長合同，澳博已於2019年6月12日向澳門政府提交金額為35億澳門元（相等於約33.98億港元）的銀行擔保，以保證澳博當其批給延長合同到期時可以履行其現有對勞動債務的承諾。

00881 中升控股
集團主席 黃毅
發行股本(股) 2,272M
面值幣種 港元
股票面值 0.0001
行業分類 汽車零售及維護維修
公司業務 集團主要從事汽車的銷售及服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入約為人民幣124,042.5百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度增加約人民幣16,306.9百萬元，增幅為15.1%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利約為人民幣11,487.6百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度增加約人民幣1,564.5百萬元，增幅為15.8%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，母集團擁有人應佔溢利約為人民幣4,501.7百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度增加約人民幣865.1百萬元，增幅為23.8%。

業務回顧：

深化「品牌+區域」組合策略，進一步拓展完善全國銷售網路

據中國公安部數據統計，全國共有14個省份機動車保有量超過1,000萬輛，其中廣東的保有量約達3,151萬輛，成為國內第一個突破3,000萬大關的省份；另外山東、河南、江蘇3個省份的機動車保有量超過了2,000萬輛；全國66座城市汽車保有量超過100萬輛，其中30座城市超200萬輛，11座城市包括鄭州、深圳、西安、武漢、東莞等超過300萬輛，其中北京、成都、重慶、蘇州、上海等5座城市超過400萬輛，北京以593.4萬的汽車保有量居第一位。
集團將在重點區域進一步深化網絡建設。

各板塊業務多元穩健增長，經營效率與盈利能力持續提升

集團於二零一九年新車銷量達到455,705台，同比增長10.6%。
豪華品牌銷量達到228,020台，佔集團總銷量的50.04%，較二零一八年進一步增長，集團產品結構不斷優化。
於二零一九年新車銷售收入為人民幣106,199.1百萬元，較去年同期增長13.9%。

業務展望:

繼連續多年的高速增長期後，中國汽車市場在二零一八年出現拐點，二零一九年下滑趨勢持續，汽車產業已經進入轉型調整期，目前國內汽車千人保有量仍遠低於發達國家，國內汽車總消費量及規模仍具有巨大的上升潛力。
隨著國家宏觀調控利好政策實施以及汽車市場逐步進入良性競爭迴圈，未來幾年中國汽車市場有望持續穩定發展。

集團將秉承以人為本，客戶至上的原則，積極參與國家汽車產業的供給側結構性改革，旨在進一步增强市場領先地位，加強與產業鏈參與者的深度合作，不斷提高運營效率、服務水準和客戶滿意度，並有效拓展全國各重點區域經銷網路。
此外，集團將以市場為導向，採取創新及系統措施把握售後市場的巨大發展潛力，充分利用集團平台優勢和規模效應，以維持集團的長期發展潛力及競爭優勢。

00882 天津发展
集團主席 王志勇
發行股本(股) 1,073M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 綜合企業
公司業務 集團主要從事(i)公用設施，包括供應電力、自來水及熱能；(ii)醫藥，包括化學藥品製造及銷售、研發新藥技術及新藥產品，以及藥品包裝設計、製造及印刷及其他紙質包裝材料銷售；(iii)酒店；(iv)機電，包括製造及銷售液壓機及機械設備，以及水力發電設備及大型泵組；及(v)策略性及其他投資，包括採用權益法入賬的投資，其主要從事製造及銷售升降機及扶手電梯以及於中華人民共和國（「中國」）天津提供港口服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，天津發展控股有限公司經審核之綜合股東應佔溢利約461,400,000港元，去年為471,900,000港元。

業務回顧
公用設施

集團之公用設施業務主要於天津開發區經營，為工商及住宅用戶提供電力、自來水和熱能。

天津開發區座落於環渤海經濟圈的中心地帶及京津冀都市圈交匯處，是國家級的開發區，並且是發展製造業及科研開發等的理想地區，天津開發區在過去三十多年天津經濟發展中一直發揮領導作用。

電力

於二零一八年十二月，根據天津泰達津聯電力有限公司（「電力公司」）與天津泰達電力有限公司（「泰達電力」）於二零一八年十二月六日簽訂的吸收合併協議，泰達電力將吸收合併電力公司，泰達電力將作為合併完成後的存續公司，承繼電力公司的全部資產、負債及業務營運，而電力公司其後將解散及註銷法人資格（「合併」）。
於二零一九年四月二十二日完成合併後，集團及天津泰達投資控股有限公司分別持有泰達電力約47.09%及52.91%的股權，自此泰達電力成為集團採用權益法入賬的投資。
集團就合併確認收益連同電力公司直至合併日期的業績合計約港幣134,600,000元。
已於集團綜合損益表披露及呈列為電力業務所得溢利。

泰達電力主要於天津開發區經營供電服務，亦提供供電網建設相關服務、新能源及可再生能源相關技術應用、電力建設及相關技術服務。
目前，泰達電力之裝機輸電能力約為946,000千伏安。
泰達電力為集團貢獻溢利約港幣14,400,000元，年內出售總電量約為3,161,046,000千瓦時。

自來水

天津泰達津聯自來水有限公司（「自來水公司」）主要於天津開發區從事供應自來水，此外亦提供水管安裝及維修、技術顧問服務，以及水管及相關部件的零售及批發。
自來水公司每日供水能力約為425,000噸（二零一八年：425,000噸）。

於二零一九年，自來水公司之收入約港幣349,600,000元，較去年港幣380,500,000元減少8%。
自來水公司錄得溢利約港幣5,000,000元，較二零一八年港幣23,600,000元減少港幣18,600,000元。
這主要是由於政府補貼收入減少及營運成本增加超過自來水售價提升令經營利潤率下降所致。
年內出售自來水總量約為54,824,000噸，較去年減少0.7% 。

熱能

天津泰達津聯熱電有限公司（「熱電公司」）主要於天津開發區內為工商及住宅用戶供應蒸汽及暖氣。
熱電公司在天津開發區擁有約462公里（二零一八年：462公里）之輸氣管道及逾120個處理站（二零一八年：120個處理站）。
日輸送能力約為30,000噸蒸汽。

於二零一九年，熱電公司錄得收入約港幣1,063,000,000元，與去年水平大致相若。
熱電公司之溢利約港幣50,800,000元，較去年之港幣45,500,000元增加11.6% 。
溢利上升主要是由於政府補貼收入增加及蒸汽銷售量上升所致，惟部份被年內平均蒸汽採購成本增加所抵銷。
年內出售蒸汽總量約為3,641,000噸，較去年增加3.2% 。

醫藥

醫藥分類主要於中國從事生產及銷售化學藥物以及藥品包裝設計、製造及印刷業務。
同時通過其於天津藥物研究院有限公司（「藥研院」）持有之35%權益參與新藥技術及新產品研發業務。

於二零一九年，醫藥分類之收入約為港幣1,903,400,000元，較去年港幣2,574,800,000元減少26.1% 。
於該分類之總收入中，銷售醫藥產品之收入約為港幣1,791,600,000元，較二零一八年的港幣2,357,200,000元減少24%。
銷售包裝材料之收入約為港幣111,800,000元，較去年港幣98,200,000元增加13.8% 。
收入減少主要是由於自二零一八年十月完成出售藥研院的部分股權後（「出售事項」），再無來自與藥研院相關之銷售醫藥產品及提供研發服務以及其他醫藥相關業務之收入所致。
倘不計及藥研院於二零一八年同期之收入，醫藥分類之收入增加約3.5% 。
醫藥分類之溢利自去年港幣851,200,000元減少至約港幣228,000,000元，主要是由於缺少了二零一八年出售事項所帶來的收益港幣622,300,000元所致。
剔除二零一八年出售事項所帶來的收益，醫藥分類之溢利大致與去年維持相若水平。
該分部業績主要由於銷售醫藥產品和銷售包裝材料業務的毛利上升，大部份被營運開支增加而抵銷所致。

於本年度內，藥研院之收入約港幣1,034,300,000元，並為集團帶來虧損（扣除少數股東權益後）約港幣4,400,000元。

酒店

香港萬怡酒店（「萬怡酒店」）位於港島黃金地段，是一間擁有245間客房之四星級酒店。
該酒店旨在為商務人士及休閒旅客提供現代化高尚住宿。

於二零一九年，萬怡酒店錄得收入約港幣105,800,000元，較去年減少17.1% 。
受香港旅遊業增速放緩所影響，二零一九年萬怡酒店之溢利減少港幣14,700,000元至約港幣13,700,000元。
平均房價受壓，而平均入住率約為81.7%，較二零一八年之91.2%有所下降。

機電

機電分類主要於中國從事製造和銷售液壓機、機械及水力發電設備，以及大型泵組的業務。

於二零一九年，機電分類錄得收入約港幣1,127,300,000元，較去年減少9.5% 。
機電分類錄得虧損約港幣106,500,000元，而去年虧損為港幣138,700,000元。
剔除與搬遷補償相關的額外收益港幣50,700,000元及就水力發電設備業務之物業、廠房及設備之減值虧損港幣58,900,000元，虧損約為港幣98,300,000元；按前述同比基準，二零一八年度之虧損金額為港幣145,600,000元。
該虧損是由於行業增速放緩及液壓機業務之經營利潤率下降所致。

於二零二零年三月三十日，天津泰康投資有限公司（公司之非全資附屬公司）（「天津泰康」）擬出售其於天津市天發重型水電設備製造有限公司的全部股權及轉讓與泰康相關之股東貸款，並根據中國規管企業國有資產轉讓的相關規定，在天津產權交易中心透過公開掛牌出售程序進行（「潛在出售事項」）。
在出售事項之掛牌底價為人民幣158,681,800元（相當於約港幣176,528,869元），其中，股權為人民幣8,681,800元，而相關股東貸款為人民幣150,000,000元。
潛在出售事項的最終代價將取決於中標者在公開掛牌出售程序中作出的最終投標價。
緊隨公開掛牌程序完成後，天津泰康將與中標者訂立正式協議。

於集團經審核綜合財務報表獲公司董事會授權刊發日期，天津泰康尚未就潛在出售事項訂立任何正式協議。
有關潛在出售事項的詳情已於公司日期為二零二零年三月二十七日之公告內披露。

策略性及其他投資

港口服務

於二零一九年十二月三十一日，集團持有天津港發展控股有限公司（「天津港發展」）（股份代號：3382）之21%股權。
天津港發展從事於中國天津市提供港口服務，包括集裝箱及貨物處理服務、銷售及其他港口配套服務。

誠如天津港發展分別於二零二零年二月十二日及三月二十四日刊發之公告所載，天津港股份有限公司（其股份於上海證券交易所上市（股份代號：600717.SH ）及由天津港發展間接持有其約56.81%股權）之全資附屬公司天津港焦炭碼頭有限公司發生了涉嫌貪污公款事件。
天津港發展已委聘獨立法證專家負責對該事件和其他相關事項展開獨立法證調查工作。

於本年度內，天津港發展之收入減少5%至約港幣15,077,400,000元，而天津港發展擁有人應佔溢利約為港幣389,200,000元。

天津港發展為集團貢獻溢利約港幣81,700,000元，與去年相比減少9.5% 。
集團對天津港發展股權進行減值評估，年內在綜合收益表中並無確認減值虧損（二零一八年：確認減值虧損港幣300,000,000元）。

升降機及扶手電梯

於二零一九年十二月三十一日，集團持有奧的斯電梯（中國）投資有限公司（「奧的斯中國」）之16.55%股權。
奧的斯中國從事於中國製造及銷售升降機及扶手電梯。

於本年度內，奧的斯中國之收入約為港幣19,007,000,000元，與去年相比減少0.8% 。

奧的斯中國為集團貢獻溢利（扣除少數股東權益後）約港幣219,000,000元，較二零一八年增加9.4% 。

於濱海投資有限公司之投資

於二零一九年十二月三十一日，集團於濱海投資有限公司（「濱海投資」）（股份代號：2886）擁有4.69%股權。
集團於濱海投資之股權在該日之市值約為港幣80,400,000元（二零一八年：約港幣68,900,000元），約港幣11,500,000元之未變現公允價值收益（二零一八年：虧損約港幣26,800,000元）已於其他全面支出內確認。

於天士力控股集團有限公司之投資

於二零一九年十二月三十一日，集團於天士力控股集團有限公司（「天士力控股」）擁有12.15%之股權。
該投資乃集團於二零一五年向控股股東間接收購（採用合併會計法），屬集團醫藥分類的非核心被動投資，現由天津力生製藥有限公司的全資附屬公司天津市中央藥業有限公司持有。
天士力控股為一間於二零零零年三月三十日根據中國法律成立的綜合企業，其主要資產包括持有683,481,524股天士力醫藥集團股份有限公司（「天士力醫藥」）A股，佔天士力醫藥全部已發行A股約45.18% 。
天士力醫藥主要於中國從事研發、製造及分銷醫藥產品。

於二零一八年一月一日初次應用香港財務報告準則第9號—金融工具當日，於天士力控股之投資的賬面值（已由可供出售財務資產重新分類至按公允價值透過其他全面收益列賬的權益工具）為港幣191,500,000元。
於二零一九年十二月三十一日，於天士力控股之投資的公允價值約為港幣1,473,400,000元（二零一八年十二月三十一日：港幣1,908,800,000元），佔集團資產總值約6.5% ，於該日，公允價值虧損連同匯兌影響約為港幣435,400,000元已於其他全面收益內確認。
年內，集團收取天士力控股於截至二零一八年十二月三十一日止年度之股息收入約港幣13,800,000元（二零一八年：港幣14,000,000元）。
就持有天士力控股12.15%之股權並非持作買賣，並不會於可預見的將來出售。

業務展望:

二零二零年，新型冠狀病毒疫情在全球蔓延，全球經濟社會宏觀環境受到前所未見的巨大衝擊，金融和大宗商品市場波動不定，貿易保護主義加劇，外部環境的不穩定不確定因素增加。
中國的疫情防控措施初步取得積極成效，陸續有序推進復工復產，但內外部經濟形勢依然嚴峻複雜，中國經濟發展短期將面臨較大的壓力，但隨著中國多項經濟措施陸續展開，相信中國經濟的韌性和潛力將有助推動經濟穩步發展。

隨著國企股權多元化和混合所有制改革的深入推進，天津市政府正在通過國有資本運營推動新舊動能持續轉換、產業結構不斷優化及運營效率逐步提高。
作為市政府所屬跨境國有資本運營公司，公司控股股東天津津聯投資控股有限公司定位與優勢日趨突顯，成功完成管理團隊市場化改組，順利啟動新時期發展規劃研究制訂，持續深入推進各項改革與經濟發展。

公司將積極融入天津市新時期高品質發展的改革與建設中，依託控股股東的平台優勢，實施戰略驅動與創新驅動，主動謀劃與把握新發展機遇。
與此同時，恪守審慎理財的方針，致力保持業務持續穩步發展，以迎接未來的挑戰和考驗。

00883 中国海洋石油
集團主席 汪東進
發行股本(股) 44,647M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要從事原油、天然氣及其它石油產品的勘探、開發、生產與銷售活動。
全年業績:
淨利潤為人民幣61,045百萬元（8,860.3百萬美元），同比大幅上升約15.9%。

截至二零一九年十二月三十一日，公司每股基本和攤薄盈利分別為人民幣1.37元和人民幣1.37元。

業務回顧
發展戰略

作為全球最大的獨立油氣勘探及生產公司之一，我們的主要業務是勘探、開發、生產及銷售石油和天然氣。
公司的發展戰略主要包括以下三部分的內容。

致力於儲量和產量的增長

作為一家從事勘探、開發、生產及銷售石油和天然氣的上游公司，公司致力於儲量和產量的增長，將其視為公司發展的基石。
公司通過勘探開發及價值驅動的併購來擴大儲量和產量。
在中國，公司將繼續專注於主要作業區的自營勘探，同時繼續通過與合作夥伴簽訂產品分成合同，降低資本開支和勘探風險。
在海外，公司將努力獲取更多優質勘探區塊，提升勘探效率。

公司主要通過開發證實未開發儲量來增加產量。
截至二零一九年十二月三十一日，公司約57.2%的證實儲量為證實未開發儲量，為公司未來產量保持增長提供了堅實的資源基礎。

拓展天然氣業務

公司踐行低碳發展理念，積極拓展天然氣業務。
我們將繼續開拓天然氣市場，加強天然氣田的勘探和開發活動。
未來，隨著渤海的渤中19-6凝析氣田群、南海西部的大型深水氣田陵水17-2氣田和俄羅斯的北極LNG 2等主要項目投產，我們將逐步提升天然氣的產量儲量佔比。
 

保持審慎的財務政策

公司將堅持審慎的財務政策。
作為企業文化的重要組成部分，公司將繼續在全員範圍內提高成本意識。
同時，成本控制也是績效考核評價體系內的關鍵指標之一。
二零一九年，公司繼續從技術創新和管理創新方面挖掘潛力，推進降本增效工作，桶油主要成本連續六年下降，保持了成本競爭優勢。

公司還注重現金流管理，保持了健康的財務狀況。

二零一九年概覽

二零一九年，全球經濟增速進一步放緩。
美國經濟增長動能逐步減弱，貨幣政策轉向寬鬆；歐洲經濟增長放緩；新興經濟體金融市場波動加大，經濟增長乏力；中國經濟運行總體保持在合理區間，但經濟下行壓力加大，全年GDP增速6.1%。
 

二零一九年，國際油價先揚後抑，總體保持中低位運行。
年初，在主要產油國減產和地緣政治緊張的背景下，國際油價震盪走高。
此後，隨著國際貿易爭端加劇，市場憂慮全球經濟增長下降將拖累原油需求，國際油價震盪回落。
年末，主要產油國額外減產以及中美達成第一階段貿易協定提振市場信心，國際油價有所回升。
縱觀全年，西德克薩斯中質原油(WTI)均價每桶57.02美元，同比下降約12.2%；布倫特原油均價為每桶64.16美元，同比下降約10.6%。
 

二零一九年，公司國內和海外勘探均取得突破，鞏固了可持續發展的資源基礎。
實現淨產量506.5百萬桶油當量，同比增長約6.6%，超過年度產量目標。
國內外重點項目開發建設進展順利，健康安全環保形勢穩定。

二零一九年，公司保持了良好的財務狀況。
在國際油價大幅下降的情況下，得益於產量增長和有效的成本控制，油氣銷售收入和淨利潤均實現上升。
其中，油氣銷售收入為人民幣197,173百萬元（28,618.5百萬美元，適用於二零一九年度的折算匯率為1美元=6.8897人民幣），同比上升約5.7%。
淨利潤為人民幣61,045百萬元（8,860.3百萬美元），同比大幅上升約15.9%。
 

截至二零一九年十二月三十一日，公司每股基本和攤薄盈利分別為人民幣1.37元和人民幣1.37元。

業務展望:

展望二零二零年，世界經濟增長面臨較大壓力，新冠肺炎疫情加大了世界經濟不穩定性，國際油價大幅下跌，未來走勢充滿不確定性，公司的外部經營環境依然充滿挑戰。
為此，我們將堅定信心，沉著應對，繼續專注於自身發展，執行更嚴格的成本控制和更審慎的投資決策，更加注重現金流管理，保證公司長期可持續發展。

00884 旭辉控股集团
集團主席 林中
發行股本(股) 8,218M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事房地產開發及房地產投資。
全年業績:
於二零一九年，已確認收入為人民幣54,766,200,000元，較二零一八年的人民幣42,367,600,000元按年增長29.3%。
於二零一九年，集團的股東權益應佔淨利潤由二零一八年的人民幣5,409,000,000元增加19.0%至人民幣6,436,900,000元。
於二零一九年，集團的股東權益應佔核心淨利潤由二零一八年的人民幣5,535,600,000元增加24.7%至約人民幣6,903,300,000元。

於二零一九年，集團的毛利率為30.0%（經調整以撇除因若干項目財務併表成為集團附屬公司的會計處理影響），而二零一八年則為34.7%。
集團於二零一九年的核心淨利潤率為12.6%，而二零一八年則為13.1%。

業務回顧
由於擁有豐厚且遍布於各地各城的可售資源，集團於二零一九年的合同銷售金額及合同銷售建築面積（「建築面積」）分別達人民幣2,006億元及12,035,500平方米，按年分別增長32.0%及25.8%。
集團於二零一九年的合同銷售平均售價（「平均售價」）約為人民幣16,700元╱平方米，而二零一八年則約為人民幣15,900元╱平方米。
集團於二零一九年錄得超過90%的合同銷售金額現金回款率。

集團於二零一九年的合同銷售金額來自約55個城市超過240個項目。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得合同銷售金額人民幣2,006億元，較二零一八年的人民幣1,520億元按年增長32.0%。
二零一九年錄得的合同銷售較集團的全年合同銷售目標人民幣1,900億元超出5.6%。

於二零一九年，已確認收入為人民幣54,766,200,000元，較二零一八年的人民幣42,367,600,000元按年增長29.3%。
於二零一九年，集團的股東權益應佔淨利潤由二零一八年的人民幣5,409,000,000元增加19.0%至人民幣6,436,900,000元。
於二零一九年，集團的股東權益應佔核心淨利潤由二零一八年的人民幣5,535,600,000元增加24.7%至約人民幣6,903,300,000元。

於二零一九年，集團的毛利率為30.0%（經調整以撇除因若干項目財務併表成為集團附屬公司的會計處理影響），而二零一八年則為34.7%。
集團於二零一九年的核心淨利潤率為12.6%，而二零一八年則為13.1%。
集團於二零一九年實現的核心平均股本回報率為24.8%，而二零一八年則為23.8%。

業務展望:

踏入二零二零年，新冠疫情的爆發牽動著全國人民的心，中國的各行各業都受到了不同程度的影響。
由於各城市人流管控及交通受限，房地產項目的銷售及工程在疫情爆發的高峰時間暫時停滯。
隨著疫情逐步受到控制，大部分售樓部及工程已經恢愎，房地產開發商的整體業務經營也穩步恢復。

集團相信，二零二零年的中國房地產政策依然會以「房住不炒」為主基調，限購等調控政策不太可能短時間內大範圍放寬，「一城一策」亦將繼續是地方政策調控的主要原則。
然而由於受到疫情影響，地方政府將因城施策地靈活實施有利於房地產市場平穩發展的措施。
隨著央行降低存款儲備金率及貸款定價機制由基準利率到貸款基礎利率的轉換施行，相信房地產開發商的資金流動性環境將得到改善。
集團預計，由於疫情的影響及不確定性增加，中國國內的經濟將承受更大的壓力，房地產總銷售量於二零二零年將錄得負增長，且預期各綫城市之間的分化將進一步加劇。

二零二零年，房地產行業的整合將加快，行業集中度將進一步提升。
中小型開發商受累於市況疲弱及現金流緊張，大型開發商則因其於營運效率及融資管道多元化的競爭優勢而受到較小影響。
自從房地產調控變成常規手段，大型房地產開發商已相應調整發展策略，嚴格把控投資力度，提升整體經營效益及收益能力。
集團相信，就中長期而言，房地產板塊依然將提供具有吸引力的投資機會。

二零二零年，集團的合同銷售目標為人民幣2,300億元。
由於過去兩年積極投資買地，集團已有效多元化土地儲備，覆蓋不同地區71個城市。
除了集團一向著重的一、二綫城市外，集團的土地儲備現在亦覆蓋愈來愈多有著強勁房地產需求及不同政策週期的三綫或其他城市。
集團將有充足的可售資源供應於二零二零年的房地產市場進行銷售。
集團相信，集團以合理土地成本收購所得的龐大且多元化可售資源組合將於現時較大不確定性的房地產環境中起到防禦作用，並將於疫情後市場恢復時創造巨大的價值。

疫情開始以來，旭輝更加重視客戶對健康需求、服務需求以及對住宅多功能分區的需求提升，主動將智慧健康措施標準嵌入產品綫，積極推進智慧健康住宅的項目落地，同時結合高品質的物業服務，為客戶提供全維健康生活服務，不斷提升產品在市場的競爭力。

旭輝作為全國性的大型房地產開發商，堅持執行高效與高資產周轉率的經營策略。
集團強調縮短開發週期、提高現金周轉率，用具防禦力的債務狀況及均衡的盈利能力保持在市場的領導者地位。
未來，集團有信心繼續為股東締造可觀回報。

00885 仁天科技控股
集團主席 -
發行股本(股) 11,023M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 軟件開發
公司業務 集團主要從事(i)向企業客戶提供整合智能物聯網解決方案；(ii)人機互動商業終端；(iii) 智能檔案服務；(iv) 證券投資；及(v)貸款業務。
全年業績:
集團本年度之收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約1,134,900,000港元減少至約175,500,000港元，按年減少84.5%。

業務回顧
集團於本年度曾進行下列主要業務活動：

物聯網業務

集團之主營業務主要分佈在面向企業之整合智能物聯網（「物聯網」）體系中之雲端計算和數據處理分析（「雲」）、通訊基礎設施與技術（「管」）和終端計算（「端」）三個環節。

集團之物聯網業務可進一步分為三個分類，即(i) 物聯網解決方案；(ii) 人機互動商業終端（「人機互動」）；及(iii) 智能檔案服務「智能檔案服務」）。
於本年度，集團物聯網解決方案業務之本年度分類虧損約為382,700,000港元，較二零一八年分類虧損約1,131,500,000港元下跌約66.2%。
智能檔案服務業務之本年度分類溢利下降至約22,200,000港元，較二零一八年約27,200,000港元減少約18.4%。
人機互動業務之分類溢利由二零一八年的13,600,000港元下跌約783.8%至本年度分類虧損約93,000,000港元。

物聯網解決方案分類之商譽減值

隨著中美貿易戰從商品擴散至服務，對中國物聯網解決方案分類帶來不利因素，同時更削弱了最終客戶對物聯網解決方案市場之信心。
此外，對新加入及現有市場參與者之管制日益增加，進一步增加企業現有及潛在客戶業務發展之難度。
隨著客戶數量減少，加上市場競爭激烈及中國經濟增長放緩，物聯網解決方案業分類於二零一九年面對重重挑戰。

該等情況顯示，過往年度因收購物聯網解決方案分類下之附屬公司而產生之商譽及無形資產減值屬必要。
集團已根據如上文所論述之現時情況，於財務預測中就該等已收購附屬公司之溢利作出下行調整。
本年度已確認分別約120,100,000港元及約14,100,000港元之商譽及無形資產減值虧損。

證券投資業務

集團投資於多項財務工具之短期及長期投資。
於本年度，集團因出售於損益帳按公平值處理之財務資產錄得已變現虧損淨額約766,800,000港元，及於損益帳按公平值處理之財務資產公平值變動之虧損約146,600,000港元。

集團於二零一九年十二月三十一日所持重大投資（即帳面金額佔集團資產總值超過5%之投資）如下：

集團於Co-Lead Holdings Limited（「Co-Lead」，一間於英屬處女群島（「英屬處女群島」）註冊成立之有限公司）之股本權益。
於二零一九年十二月三十一日，集團持有Co-Lead之8.58%股本權益（二零一八年：8.58%）之公平值218,966,000港元（二零一八年：233,261,000) 被分類為綜合財務報表附註17所載之指定於其他全面收入按公平值處理之財務資產。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，Co-Lead之公平值減少14,295,000港元（二零一八年：34,239,000港元）已於公平值儲備（不重新分類）中確認。
 Co-Lead之主要業務為投資控股。
於二零一九年十二月三十一日，於Co-Lead之投資之帳面金額佔集團持有之資產總值之14.8%（二零一八年：5.4%）。

於二零一八年八月，集團與Satinu Resources Group Limited（「Satinu」，一間於英屬處女群島註冊成立之有限公司）訂立認購協議，據此，集團須按代價175,000,000港元透過發行承兌票據收購Satinu 2.11%股本權益。
於二零一九年，由於向其他投資者配發新股份，故集團於Satinu之股本權益由2.11%攤薄至1.76%。
於二零一九年十二月三十一日，集團於Satinu之1.76%股本權益之公平值121,790,000港元（二零一八年：136,212,000港元）被分類為綜合財務報表附註19所載之於損益帳按公平值處理之財務資產。
Satinu之主要業務為提供整合財務服務、證券經紀服務、借貸、證券及其他直接投資。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，有關於Satinu投資之公平值虧損14,422,000港元（二零一八年：35,028,000港元）已於損益帳中確認。
於二零一九年十二月三十一日，於Satinu之投資之帳面金額佔集團持有之資產總值之8.2%（二零一八年：3.1%）。

貸款業務

集團向多名借款人提供短期貸款。
該等短期貸款按年利率介乎5厘至18厘計息。
於本年度，貸款業務為集團貢獻約1,600,000港元之貸款利息收入。

業務展望:

物聯網業務

直到二零二零年初雙方達成協議，中美之間的貿易戰才得以解決。
由於對COVID-19的擔憂持續升溫的影響，中港兩地的經濟狀況預計將迷霧重重。

此外，中國信息技術行業競爭激烈，預計將對集團的物聯網解決方案業務及相關業務的財務表現產生不利影響。
物聯網業務的營運預計未來幾年仍將充滿挑戰。
集團將在未來數年內致力擴大客戶基礎，改善該分類的財務表現。
集團管理層將繼續密切關注利潤較高的業務分類的前景，將股東的利益最大化。

展望未來，仁天科技將積極進取，在中國物聯網領域整合現有資源、推進「物聯網+」、優化業務組合，將資金及管理資源聚焦於核心主營業務上。

整合智慧物聯網解決方案業務

集團繼續在物聯網通訊領域發力，除原有電信運營商的同軸電纜通信設備和光纖通信設備外，集團將繼續通過研發銷售輔助通信產品佔領電信運營商客戶市場，包括電力貓在內的新產品已成功進入電信運營商的商業應用。

集團為海內外知名的物流、電商、零售、餐飲品牌提供智慧物流箱產品。
集團預期在未來一年裡能持續取得更大進展。

人機互動業務

集團主要聚焦於人機互動商業終端(HMID)領域，圍繞財稅、金融、教育等重點行業應用場景構建終端硬體、軟體和服務產品，提供面向企業的智慧化和移動互聯化的解決方案，包括但不限於行業化的集成式或自助式系統、智慧支付設備、列印設備和基於雲平台的一體機系統。
在行業領域方面，除傳統的銀行領域外，集團將繼續在國家財務和稅務等領域努力及研發新產品。

智能檔案服務業務

集團為中國財產保險及人壽保險行業40多間公司提供加快文件主導業務流程之專門服務。
整個服務過程具備高度保密性、數據準確性及處理速度。
集團亦從事軟件產品和技術之開發及銷售，並結合各種行業應用提供資訊科技服務及運營，利用其在保險行業之技術專長。

集團將繼續致力於發展現有業務，並擴展到具有高增長潛力之新型創新解決方案。

證券投資業務

受二零二零年初冠狀病毒疾病(COVID-19)疫情爆發及擔憂持續升溫以及中美貿易戰仍不明朗的影響，中港兩地的經濟狀況預計將迷霧重重。
由於全球商業市場不明朗，包括中國大陸及香港在內的全球股市遭受嚴重打擊。
鑒於金融及投資環境不穩定，集團將對證券投資採取更為審慎的態度，即集團將縮減其投資分類，集中更多資源於其他經營分類。

00886 银基集团
集團主席 梁國興
發行股本(股) 2,260M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 煙酒
公司業務 集團的主要業務為經銷五糧液酒系列、國窖1573系列43度酒、 貴州茅台酒產品、汾酒55度系列、紅汾世家系列、鴨溪典藏系列、老酒系列、葡萄酒、洋酒系列、糖、中國香煙及日用品。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度（「財政年度」），集團錄得總收益約1,631.0百萬港元（二零一九年： 1,704.9百萬港元），較去年減少約4.3%。
撇除存貨撥備的因素，於財政年度內，集團的毛利約329.0百萬港元（二零一九年： 249.7百萬港元），存貨撥備前的毛利率約20.2%（二零一九年： 14.6%）。
公司普通權益持有人應佔虧損約173.2百萬港元（二零一九年： 145.8百萬港元）。
每股基本虧損約7.66港仙（二零一九年： 6.43港仙）。
 

業務回顧：

白酒業務

一場突發的新型冠狀病毒肺炎疫情，令中國GDP於2020年首季度同比下滑6.8%，是近40年以來中國經濟首度出現單季負增長。
與此同時，中國首季代表消費的社會消費品零售總額增速同比大幅下滑了19.0%。
 2020年1至2月全國釀酒行業規模以上企業完成銷售收入人民幣1,207億元，同比下降15.6%。
其中，白酒銷售收入人民幣887億元，同比下降11.7%；利潤亦同比下降8.8%。

另外，疫情嚴重打擊了中國白酒行業今年的春節旺銷。
由於國家全力防控疫情，阻止人口大規模流動和聚集，實行居家隔離，餐飲和旅遊等相關消費受到衝擊最大，市場消費需求大幅降低。
與此同時，企業延遲復工等措施，將對製造類產業形成減產或發展停滯。
這樣的「黑天鵝」事件令剛復蘇白酒行業再次面臨重大考驗。
 

長期以來，白酒行業的發展趨勢，與國內宏觀經濟的步調較為一致。
疫情打擊了中國經濟，總體發展面對強大的下行壓力，白酒作為傳統行業自然不能幸免。
然而，近年新的消費理念與線上消費習慣快速崛起，酒企酒商早已「觸網」，疫情效應下「宅經濟」成為新戰線，各大酒企更進一步加強電商渠道佈局，同時在電商平台運營、供應鏈管理、人工智能、大數據等方面投入更多資源，為行業發展的帶來新拐點。

電商業務

集團的品匯壹號B2B平台自成立以來，一直以滿足市場和會員需要為核心，通過多次B2B平台的系統升級實現更優化服務，與此同時，集團亦開始增加針對年輕消費者的各種推廣，利用社交媒體讓新時代消費群體對不同酒類產品有更多認識，從而推動線上消費。

如今營銷渠道多變，消費場景不斷更新，很多酒業要瞄准社交新零售市場，均會向微商進軍。
有見微商的短、平、快模式相比傳統渠道有獨特的優勢，集團於財政年度內開通了微信小程序「WE酒」。
「WE酒」是基於集團智慧零售戰略而打造，融合了社交電商新零售的服務理念，整合了商品採購、定價、銷售、物流等一體化流程。
本集致力把「 WE酒」發展為線上賦能運營商、經銷商，為廣大消費者提供優質的服務體驗，構建社交電商新生態。
自「 WE酒」推出以來，集團舉行了多個推廣活動，包括招商會、酒廠參觀活動及產品推廣活動等，期間成功帶動線上的洋酒、葡萄酒、清酒銷售，加強產品的滲透率。

葡萄酒及香煙業務

中國目前是世界第五大葡萄酒消費國，隨著葡萄酒在中國普及，葡萄酒的需求亦持續上升。
集團預期中國葡萄酒市場將繼續穩健發展，管理層會密切關注市場發展和變化而作出適當的計劃和調整。
另一方面，香煙業務在財政年度內的收益較去年同期上升。
 

非酒類業務

集團自二零一八年第四季起，在平衡成本、毛利率以及對整體銷售總額之貢獻後，已作出相應調整，集團仍然把主要資源投放在核心酒類業務，非酒類業務會在審慎衡量後擇優進行。

業務展望:

集團認為，新型冠狀病毒肺炎疫情對白酒行業的影響只屬短暫性，白酒作為中國具有深厚文化底蘊的特殊消費品，行業一直有清晰的發展規律，疫情只是為行業帶來了一些干擾因素，對白酒中長期影響相對較輕。
集團仍然相信，白酒行業將長遠受惠於「消費升級」和「集中度提升」兩大核心邏輯。
疫情最終受到有效控制後，白酒消費恢復將重拾樂觀。
同時疫情加速了酒業流通渠道的整合，社區化營銷及線上營銷，使酒業電商發展邁向新篇章。

集團作為中國全國性白酒經銷商，亦將繼續通過大數據賦能，利用日趨成熟的電商業務，提高總體收益。
另外，海外市場作為中國白酒的新競技場，集團未來亦將致力新增東歐國家佈點，包括捷克、匈牙利及斯洛伐克等。
在管理方面，集團將持續優化組織配置，增加人均效能，以更靈活適應多變的市場環境。

集團有信心，憑藉業務組合的優化及多年建立的業界口碑及影響，繼續在逆境自強，保持白酒運營之領先地位。

00887 英皇钟表珠宝
集團主席 楊諾思
發行股本(股) 6,779M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 鐘錶珠寶
公司業務 集團主要銷售歐洲製的國際品牌名貴腕錶及旗下自家設計的「英皇」品牌高級珠寶首飾，為零售商之翹楚。
全年業績:
於本年度，集團之總收入不可避免地減少13.0%至4,110,100,000 港元（2018年：4,722,200,000港 元）。
折舊開支前之純利則減少32.3% 至182,100,000港元（2018年：269,100,000港元）。
每股基本盈利為1.33港仙（2018年：3.87港仙）。

業務回顧
覆蓋黃金零售地段

於2019年12月31日，集團於香港、澳門、中國內地、新加坡及馬來西亞經營104（2018年12月31日：95）間店鋪。

該等店鋪包括自有品牌「英皇珠寶」店、鐘錶專賣店及多品牌鐘錶店（附設或不設珠寶櫃檯）。

多年來，集團均已為鐘錶及珠寶成功於黃金購物地段建立具策略性的銷售網絡，並於香港延伸「英皇珠寶」據點至新興購物區。
於本年度，於新興購物區開設數間「英皇珠寶」店，以提升該品牌的曝光率。

人民幣轉弱為境內消費提供更多激勵。
於本年度，數間「英皇珠寶」店及2間鐘錶專賣店於中國內地的一線城市開業，在收入水平上升、人口結構變化及生活質素改善的帶動下，以把握奢侈品市場擴張帶來的機遇。

除大中華地區外，於本年度，集團繼續於新加坡實施擴大鐘錶及珠寶店鋪計劃，令集團受益於龐大之旅客效應以及本地消費之提升。

鞏固領導地位

憑藉其悠久歷史，集團為主要瑞士鐘錶品牌供應商信賴的合作夥伴，並與該等供應商維持穩固的關係，從而繼續擁有全面組合之鐘錶代理權，並維持其領導地位，尤其在香港。
集團積極參加與各大品牌合辦之市場推廣活動，重點宣傳新產品並與顧客建立個人化聯繫。

加強珠寶業務

集團堅持以優秀設計及工藝，為顧客提供優質「英皇珠寶」產品。
富麗堂皇的「英皇珠寶」系列呈獻多款珍貴寶石，當中以鑽石及翡翠玉石為主。
「英皇珠寶」推出之珠寶系列均設計精緻、獨一無二，以迎合及滿足不同顧客群體。

於本年度，集團為「Sunray」系列推出全新設計，延續驕陽燦爛光譜。
為配合該系列的推出，集團特邀多才多藝的知名藝人張敬軒先生拍攝廣告。

發揮集團協同效益

集團憑藉與英皇集團旗下其他公司所產生的協同效應而享有獨特優勢。
舉例而言，英皇集團旗下另一上市公司英皇集團（國際）有限公司擁有多項位於著名購物區之優質零售物業。
集團以公平磋商原則向其租賃該些黃金地段零售鋪位，以確保客流量。

另一協同效應源於與英皇集團旗下兩間私營企業英皇娛樂集團及英皇電影之合作。
集團邀請其尊尚貴賓出席電影首映禮，並贊助藝人佩戴珠寶首飾。
該等由著名藝人、電影明星和

城中名人參與其中的曝光機會，對提升「英皇」的品牌知名度甚為重要，特別是在華語社區。

業務展望:

儘管最近中美第一階段協議稍微緩和貿易緊張局勢，但持續的貿易討論將繼續為全球經濟增長蒙上陰影。
同時，本地社會事件很可能繼續對旅遊業及零售市場產生不利影響，進而影響本地整體經濟發展。
在不利好的市場形勢的背景下，尤其是在香港，集團將保持審慎的態度，並正籌劃以下策略以減輕潛在之下行風險：

– 集團將密切監察存貨水平並根據市場反饋重整產品組合以優化資金使用；

– 集團將嚴格控制經營成本並旨在有效管理香港的店鋪租賃壓力；

– 集團將評估香港個別店鋪的表現。
在若干情況下，集團可能會考慮優化零售網絡，並籌劃更好的資源重新分配；及

– 集團將及時應對市場變化，並採取適當措施應對及改善整體營運效率。

自2020年1月，冠狀病毒病的爆發已在全世界蔓延。
許多國家或地區已實施旅遊限制，部份國家更實行全國性封鎖，進一步減少訪港旅客人數。
本年度下半年開始的嚴峻商業環境預計將持續一段時間，並且冠狀病毒病爆發會加劇問題惡化。
集團將密切監察市場狀況，並努力保持市場競爭力。

撇除近期之不確定因素，集團繼續致力於尋找及把握新機遇，並做好準備在時代變遷中脫穎而出。
由於中國依然為全球長遠增長之主要驅動力，集團將專注於加強中國內地及東南亞業務覆蓋，並進一步探討地域範圍的擴張機會。

00888 贝森金融
集團主席 馬蔚華
發行股本(股) 1,185M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 出版傳媒
公司業務 集團主要從事(a)提供持牌業務金融服務，包括提供投資諮詢服務業務、證劵經紀業務、證券包銷及配售業務、基金管理業務及貸款融資業務；以及於中華人民共和國（「中國」）提供保險經紀服務業務（「金融服務業務」），以及(b)為客運車輛車身外部（「巴士車身廣告」）及車廂內部（「巴士車廂廣告」）、候車亭（「巴士候車亭廣告」）及戶外廣告牌廣告業務提供媒體銷售、設計服務及廣告製作並提供涵蓋香港此等廣告平台的綜合市場推廣服務（「媒體業務」）。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得經營收入總額增加40%至約港幣591,300,000元（二零一八年：約港幣422,400,000元），而截至二零一九年十二月三十一日止年度的公司股東（「股東」）應佔盈利增加至約港幣20,800,000元（二零一八年：約港幣16,300,000元）。

業務回顧
(1)金融服務業務

隨著於二零一八年十二月完成收購泰達資產管理及該等公司後，集團開始從事金融服務業務並持牌進行證劵及期貨條例（「證劵及期貨條例」）項下第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動。
尤其是，於回顧年內，泰達資產管理已獲香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）接納為中央結算系統參與者，開始從事證券交易持牌活動並可不受許可條件所限的情況下從事證劵及期貨條例項下第9類持牌活動。
隨著回顧年內利潤增加（主要歸屬於金融服務業務分部利潤增加），集團將繼續透過內部增長及╱或收購以使收入來源及集團顧客群多元化，從而進一步發展及擴充其金融服務業務。

於回顧年度，集團繼續透過中體保險於中國從事與體育有關的保險經紀業務，包括提供與體育活動有關的保險經紀服務、風險評估及顧問服務。
考慮到由於各種限制及政策阻礙保險業務在中國的商業發展，中體保險的業務發展非常有限，於二零一九年底，集團與潛在買家進行洽商以出售中體保險的100%股權。
如公司日期為二零二零年二月十八日的公告所披露，公司就出售中體保險的100%股權訂立協議，代價為人民幣80,500,000元（可予調整）。
鑑於新型冠狀病毒疫症爆發，威脅全球金融市場的前景，令香港及中國持續經濟萎縮的風險增加，集團認為出售事項為精簡集團業務分部、更善用公司的財務資源於其金融服務業務以及加強集團現金狀況之良機。

(2)媒體業務

於回顧年度，集團繼續在香港經營媒體業務。
儘管競爭日益激烈及其他社會動盪導致整個香港廣告市場處於困境，巴士車身廣告應佔收入由二零一八年的約港幣266,200,000元增加至二零一九年的約港幣276,800,000元。
就巴士候車亭廣告而言，集團一直就作為香港巴士候車亭的四維互動廣告平台的智能巴士站互動廣告屏幕作出新投資，以推動媒體業務的增長。

如公司日期為二零一九年十一月二十二日的公告所披露，二零二零年至二零二七年的巴士車身廣告及巴士車廂廣告獨家特許權的投標未能中標。
集團認為，由於集團透過實施改變銷售策略及優化資源分配維持其餘媒體業務，巴士車身廣告及巴士車廂廣告的特許權於期滿後對媒體業務的潛在影響雖不利但仍屬可控。
集團將加強巴士候車亭廣告業務銷售團隊，旨在維持其餘媒體業務的盈利能力並探索在合適機會出現時實現媒體業務組合多樣化的可能性。

業務展望:

隨著全球經濟受到冠狀病毒疫情、國際貿易摩擦及地緣政治緊張局勢的影響，二零二零年將充滿挑戰。
儘管經濟不明朗且預期投資活動延遲，但預計風險伴隨機遇。
預期二零二零年下半年形勢逐漸恢復，全球經濟的暫時低迷將會可能在全球範圍內創造更多的投資、融資及市場推廣活動。
集團將專注金融服務業務在盈利能力及管理資產方面的增長，同時將繼續提供支持，以最大限度地提高媒體業務的價值及競爭力。

展望未來，集團將繼續物色其他投資機會及探索金融服務業務的進一步投資機會，以擴充集團業務組合及收入流，盡量提高股東的回報，旨在推動集團的可持續發展。
同時，集團將審慎監控市場變動及實施穩健的控制措施，以提升成本效益及風險管理，為即將到來的挑戰作好準備。

00889 连达科技控股
集團主席 蕭保羅
發行股本(股) 320M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電子元器件
公司業務 集團之主要業務為設計、製造及銷售適用於電子消費產品、數據處理器及其他電子系統之磁性元件，以作聯結、隔離、過濾、界面及時間控制等用途。
全年業績:
2019年的營業額為284,200,000港元，較去年同期的312,600,000港元下跌9.1%。
2019年毛利率為36.8%，2018年為39.5%。
集团的營運利潤為23,400,000港元，較去年同期下跌55.6%。
於2019年，股東應佔溢利為17,600,000港元，而集團在2018年則錄得48,000,000港元。

業務回顧;

通訊及網絡

於2019年，通訊分部銷售額錄報71,500,000港元，而2018年為85,700,000港元，減少17%。
該分部貢獻集團總營業額的25%。
於2019年，此分部增長表現穩定。

數據處理

該分部的銷售額為19,700,000港元，較2018年的23,500,000港元減少16%。
數據處理分部貢獻集團總營業額的7%。

工業應用物品

於2019年工業應用物品分部銷售額錄報112,600,000港元，而2018年為111,300,000港元，增長1%。
工業應用物品分部貢獻集團總營業額的39%。

高端可靠度產品分部

該分部利用集團的精密技術、先進技術訣竅及尖端工藝。
複雜的工序有助於集團的產品獲取較高的利潤。
於2019年，高端可靠度產品分部的銷售額為80,400,000，而於2018年為92,100,000港元，減少13%。
此分部貢獻集團營業額的29%。

業務展望:

病毒爆發的影響屬災難性。
由於擔心其傳染性，因而導致國內工廠暫時關閉，這也損害了集團的供應鏈。
導致集團在全球的製造和營運受到牽連。
然而，集團在困難時期具有穩固的財政背景，因此集團試圖抓住這一危機，將其變成向集團客戶推銷的機會，而競爭對手則無法生存。

連達科技致力於在經濟下滑期間探索更多機會。
集團希望全球的流行病能夠結束，經濟能夠盡快恢復.

00891 利邦
集團主席 邱亞夫
發行股本(股) 3,598M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 服裝
公司業務 集團主要在大中華及歐洲從事高檔至奢華男士服裝品牌零售與批發業務，亦在全球從事其主要品牌授權業務。
集團的共同控制實體/聯營公司在南韓及東南亞等地區從事奢華服裝及配飾的零售業務。
全年業績:
集團於二零一九年的收入總額為1,962.2百萬港元，較去年增加13.9%。

集團核心經營溢利為161.3百萬港元，去年則核心經營虧損為248.1百萬港元。

於二零一九年，集團錄得年度溢利50.4百萬港元，相當於每股盈利1.4港仙。

業務回顧
二零一九年保持盈利展現出集團的能力

沉著應對

在充斥著巨大挑戰的一年中，集團仍能保持盈利能力可謂表現傑出。
然而，在為溢利振奮的同時，集團未敢輕言前路已是一片光明。
相反，集團明白前面是十分嚴峻的挑戰，有許多不能預知的困難。
但是，危中必有機，因此集團將會竭盡所能把握機遇。

去年的表現已令集團能夠清晰檢視自身的能力和不足。
雖然集團的批發業務表現令人鼓舞，有助提高集團的盈利能力，但中美貿易戰導致全球經濟疲弱，零售業受到重創，而香港下半年出現的社會動盪更在整體零售業界刮起強勁逆風。
隨之而來的競爭加劇令商家紛紛推出促銷和使用折扣推廣等手段，集團亦無可避免地採取相同政策，從而令溢利下降。
由於市況開始轉差，集團已啟動各種防禦策略，包括削減市場推廣及廣告開支，以及與網上零售平台合作以管理存貨。

實體店和網店雙管齊下

所謂以守為攻，集團亦進一步實施集團的全方位營運，同時調整Cerruti1881、Gieves&Hawkes及Kent&Curwen等自家擁有優質品牌的時裝產品組合。
就前者而言，集團於年內已完成對數間店舖重新裝潢，亦將會為Kent&Curwen推出一間概念店，這些全為展示出較年輕的風格。
除了實體店之外，集團亦鞏固了網上據點及相關社交媒體渠道。
電子商務已不再是新的戰線，而實際上是一個重要的市場。
根據一間主要研究機構的預測，全球網上時裝市場預計到二零二二年將達到7,650億美元，預計較二零一八年上升2,810億美元或58%，佔時裝零售總銷售額36%1。
千禧世代和X世代為網上兩大購物群組，他們分別有67%和56%會在網上購物，而男性網上購物金額更超出女性達28%2，這些趨勢均突顯出電子商務可帶來的龐大商機。
因此，集團的電子商務團隊正不斷努力加強網上據點，以擴大集團在全球的影響力。

雖然透過傳統或網上渠道加深市場滲透率均十分重要，但最終的成功關鍵仍在於集團能推出合適的產品。
針對集團的目標客戶群，集團已指示設計團隊推出更年輕的服裝系列，包括迎合潮流的中性服裝。
集團的團隊亦會創造符合時下審美觀的各種配飾。
此外，集團亦正研究與其他品牌合作，從而擴闊集團的客戶基礎。
集團的各項努力亦受到如意的支持，使集團可利用其龐大的先進物料，以確保集團的服裝系列不僅美觀，更具備穿著者所需的特質。

由於優質品牌需配合優質服務，因此集團繼續尋求以不同的途徑，為集團眼光獨到的消費者提供更佳的服務。
除了提供恰當的培訓外，集團亦招聘更多合適的前線員工，以善用他們的優勢來服務店內越來越多年輕且見識廣博的顧客。
為了肯定前線員工的辛勞，並考慮到他們現時面對的艱難零售市道，集團已為他們設立新的獎勵計劃以作鼓勵。

艱難的時代

面對全球經濟增長放緩及競爭加劇，時裝行業的增長將受到阻礙，而艱難的零售市道很可能在二零二零年持續。
根據近期一份涉及全球290名時裝從業員的訪問報告顯示，不論甚麼行業或地區，大部分受訪者均表示時裝行業將於二零二零年放緩3。
面對艱難時期，集團將透過加強上述全方位營運及支援前線員工的方式，繼續朝著「邁向國際」的目標進發。
集團同時亦會加強與廠方的關係，以優化供應鏈，提升包括採購、週轉時間和快速推向市場等各方面的效率，從而降低成本、提高利潤和獲得其他裨益。

業務展望:

信念與自信/勇敢與決心

面對國內外接踵而至的艱難挑戰，集團將善用與其控股股東如意的關係，一則確保有效快速地實施全球零售重組策略，二則把握如批發等未開發的市場。
事實上，新嘗試的批發業務以企業高層為目標客戶，它對提升集團於回顧年度內的表現扮演了重要角色，除有助提高集團品牌的知名度外，亦有助抵消香港零售市場衰退的影響。
有鑑於此業務的增長空間依然十分龐大，集團將繼續善用如意在正裝市場的資源，投放更大力度於發展高端批發市場。

縱使批發業務的表現令人鼓舞，但集團明白要各項業務均能提供貢獻，才會使集團達到增長的目的。
因此，集團將採取合適且全面的策略，透過塑造自家擁有品牌的獨特風格和優質產品體驗，致力爭取高品味的客戶，發揮管理團隊的豐富經驗和領導能力，為實體店和時裝產品注入活力，為集團的目標年齡層打造精緻年輕的風格。
此外，集團會進一步發展電子商務以加強網上據點，同時鞏固與大型網上零售平台的聯繫，其中與如意有聯繫的平台尤其重要。

受到各項宏觀經濟因素的影響，二零二零年將會是困難重重和充滿不確定性的一年，但集團依然認為已離成功之路不遠。
憑藉深厚經驗的管理團隊、清晰的業務方向、優化的工作隊伍和與主要持份者的緊密聯繫，集團將可實現「邁向國際」的目標，以及利邦將會繼續穩步發展。

00893 中国铁钛
集團主席 鄭永權
發行股本(股) 2,249M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 鋼鐵
公司業務 集團的主要業務為採礦及礦石洗選、銷售自產產品、買賣煤炭及鋼鐵，策略性投資管理，以及提供專業開採服務。
全年業績:
於2019財政年度，收入下跌至人民幣619.4百萬元（2018財政年度：人民幣692.9百萬元）。

2019財政年度毛利率輕微改善至約9.4%（2018財政年度：8.5%），惟2019財政年度毛利僅維持於約人民幣58.2百萬元（2018財政年度：人民幣58.7百萬元）。

集團錄得2019財政年度純利人民幣69.2百萬元，而2018財政年度則為虧損淨額人民幣444.0百萬元，扭虧為盈。

業務回顧
於報告期內，集團收入減少19.1%至2019財政年度約人民幣923.6百萬元，主要由於在2019年7月30日後不再將出售集團的收入綜合入賬所致。

具體而言

儘管中國嚴格的防治霧霾政策拖低需求，惟巴西礦難導致全球供應下跌，令低品位鐵精礦（尤其是位於四川南部地區及攀西地區）的平均售價於2019年截至完成日期止七個月平均上升約9.8%；

高品位鐵精礦的平均售價上升約11.1%－鑑於集團推行提升高鐵品位礦場效率的重點策略，主要位於四川北部地區的礦場的業務運作得以持續生產高品位鐵精礦（TFe含量平均達65%，2018財政年度起小量產品T Fe含量達72%，令人鼓舞）；及

鑑於集團業務方針定於逐步減少參與營運資金需求較高的買賣銷售分部，買賣活動的數量減少，並因應市場需求酌情改變買賣產品組合以提高利潤－買賣活動的總購買量及銷售量分別約為127.0千噸及127.0千噸，分別較2018財政年度下跌58.7%及60.3%。

產量及銷量如下：

2019財政年度的高品位鐵精礦分別約為99.2千噸及91.6千噸；

截至2019年7月30日止期間的低品位鐵精礦分別約為658.5千噸及645.0千噸；及

截至2019年7月30日止期間的鈦精礦分別約為109.5千噸及106.4千噸。

儘管高品位鐵精礦平均單位售價上升，使2019財政年度毛利率改善至約12.8%，惟集團2019財政年度的毛利相比2018財政年度輕微下跌至約人民幣118.5百萬元。
行政開支下降38.8%至人民幣72.4百萬元，乃由於集團自完成日期起不再確認已終止經營業務的財務業績。
出售出售集團的一次性收益人民幣153.0百萬元已於完成時入賬。

鑑於上文所述，集團於2019財政年度錄得純利人民幣69.2百萬元，而2018財政年度則為虧損淨額人民幣444.0百萬元，扭虧為盈。

業務展望:

集團於前文指出，疫情下進出受限，工人復工延遲，生產暫停，供應鏈中斷，業已拖累整體市道，形成短期不明朗因素，需求復甦步伐面臨嚴重下行風險。
此等壞消息未見得於2020年第一季度會柳暗花明，甚至可能於其後繼續影響集團。
一如其他行業，集團現正密切注視當前市況。

不少工廠預期未來數季的整體產能將遠低於營運峰值，部分甚至可能為趕上生產速度而掙扎。
就此，集團將會因時制宜，不會好高鶩遠，務實地緩解學習曲線的影響，在復產之時穩定產出，恢復生產力仍然是集團的首要任務。
為實現目標，集團已從經驗及理論兩方面作出若干重點相關假設，即疫情僅會導致市場短期放緩，長遠而言不會大幅改變中國經濟增長基調。
若此一方向框架屬實，則集團期望於2020年下半年能彌補絕大部分產能損失；惟若此理論錯誤，則集團截至2020年12月31日止財政年度的財務業績將會受到不利影響。

話雖如此，估計復甦步伐在很大程度上將取決於冠狀病毒疫情防控的情況及狀況，而有關結果仍未能確定。
假如工廠能夠按計劃如期復工，集團將有必要密切關注工廠產力，並不時管理潛在的供應鏈問題，這些問題預期因原材料短缺，人力重組及物流阻滯而不時產生。
為此，集團認為採礦板塊存在重大估值差距，能夠符合回報預測的機會不大，故此集團絕無尋求收購增長之意。
就自身而言，集團可用於低位購買採礦資產的資源同樣有限。

從宏觀上看，集團已看到越來越多環球經濟預測下調（當然不是指粗略的主要統計數據），清楚顯示衰退臨近，形成新一輪恐慌。
誠然，集團的團隊一直監察風險憂慮加劇的情況。
如前所述，集團需要加強執行力，管理現有運作或尋求轉變型增長措施，尤其在當前受壓的狀態及環球經濟正值結構及週期性逆境之時。

00894 万裕科技
集團主席 紀楚蓮
發行股本(股) 476M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電子元器件
公司業務 集團主要業務為製造及買賣電子元件及原材料。
全年業績:
集團於本年度之收入僅較去年微跌5.1%至1,292,160,000港元（2018年：1,361,718,000港元）。

本年度毛利亦下降10.5%至245,293,000港元（2018年：274,126,000港元），而毛利率亦由去年的20.1%降至19.0%。
然而，集團EBITDA錄得10.4%的增長至161,851,000港元（2018年：146,667,000港元），即EBITDA比率為12.5%（2018年：10.8%）。

集團於本年度之股東應佔溢利亦較去年43,046,000港元下跌至31,578,000港元。

業務回顧
集團主要的收入貢獻市場無可避免地受到中美貿易糾紛引起的政治及經濟不確定性所影響。
因此，客戶於上半年的訂單偏向保守，導致集團於本年度的收入錄得比同期5.1%的跌幅。
不過，受惠於集團多元化的客戶群及產品組合，貿易衝突導致的收入減少已大幅度減緩。
集團包括但不限於鋁電解電容器、高分子電容器、叠片式高分子固態電容器、雙電層電容器及雙電層電容器模組的知名多元產品平台繼續為領先品牌客戶提供家用電器以至特定高科技產品的各種電子產品應用支援。

面對國際貿易的挑戰，集團並無因為技術優勢及生產力的提升而減慢研發力度。
於本年度，集團繼續致力加強技術實力以及將生產線自動化，藉此提升產能、產品質素以及成本效益。
集團一直在第五代流動通訊網絡、人工智能(AI)、區塊鏈及雲端運算等快速發展的新興市場上站穩陣腳並佔據更大市場佔有率。
特別是，國內客戶亦開始將集團視為其當地採購的首選。

業務展望:

無疑高科技電子產品將會繼續成為全球大趨勢，從而促進新應用及推出新產品。
集團憑藉其敏銳的市場觸覺、深厚的技術知識、豐富的行業經驗及與國際知名電子產品品牌的長期合作夥伴關係，把握新商機。
隨著中國與美國於2020年初就貿易磋商簽署第一階段協議，電子產品市場開始出現復甦跡象。
因此，集團對其長期業務發展仍然審慎樂觀，並在制訂及實施企業策略方面將繼續保持謹慎態度，為未來業務穩定發展提供強大有力的支援。

然而，自2020年1月底起爆發的新型冠狀病毒（2019冠狀病毒病）傳染病對全球不同市場及客戶的需求均構成波動。
然而，此流行病對不同的市場及客戶的影響程度可能有變化，現階段無法作出預測。

00895 东江环保
集團主席 譚侃
發行股本(股) 200M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 環保
公司業務 集團之主要業務為加工及銷售資源化利用產品、提供廢物處理服務、興建及提供環保系統及服務及化工產品貿易。
全年業績:
報告期內，公司核心業務維持穩健增長，全年實現營業收入人民幣345,859.11 萬元，較上年同期增長5.31%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤人民幣42,392.97 萬元，較上年同期增長3.93%，扣除非經營性損益影響，歸屬於上市公司股東的淨利潤約為人民幣36,142.26 萬元，同比增長11.75%。

業務回顧
2019 年，外部環境的深刻變化仍在持續，全球貿易和工業生產增速放緩，我國經濟發展模式進入了供給側改革、產業轉型升級和高質量發展的關鍵時期，污染防治攻堅戰也已經進入決戰期，環保需求和服務內容正在發生變化，行業集中度逐漸上升，競爭熱度逐步提高，增加了經營的複雜性和不確定性，對危廢處置企業的可持續發展和轉型升級提出了新的挑戰。
公司面對複雜的外部環境變化和日趨激烈的市場競爭，堅持「穩中求進」的工作總基調，聚焦危廢主業，圍繞「搶市場、補短板、強創新、促轉型、控風險」的經營主線，扎實做好生產經營等各項工作，規範化和精細化管理獲得良好成效，加快推進重點項目建設，危廢經營資質總量繼續領跑，夯實了高質量發展的基礎支撐。

報告期內，公司核心業務維持穩健增長，全年實現營業收入人民幣345,859.11 萬元，較上年同期增長5.31%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤人民幣42,392.97 萬元，較上年同期增長3.93%，扣除非經營性損益影響，歸屬於上市公司股東的淨利潤約為人民幣36,142.26 萬元，同比增長11.75%。
公司財務狀況保持穩健，2019年末總資產約為人民幣1,039,543.21 萬元，較期初增長6.68%，歸屬於上市公司股東的所有者權益約為人民幣434,463.18 萬元，較期初增長7.49%。
報告期內，考慮到經營環境變化和基於謹慎性原則，公司合理計提商譽減值準備和應收款項減值準備，對公司的全年業績有一定的影響。

（一） 危廢行業發展趨勢

根據《2019 年全國大、中城市固體廢物污染環境防治年報》，截止2018 年底，我國已核發危廢資質10,212 萬噸╱年，同比增長24.9%，產能保持較高增速。
另一方面，2018年危廢經營資質企業收集和利用處置的危廢量僅為2,697 萬噸，資質利用率僅為26.4%，其中資源化利用危廢1,911萬噸，佔比70.9%，無害化比率僅為29%，反映了我國危廢行業發展過程中形成的產能利用率低和無害化資質短缺的兩個主要問題。
針對行業現狀，生態環境部發佈了《關於提升危險廢物環境監管能力、利用處置能力和環境風險防範能力的指導意見》，鼓勵危廢源頭減量和建設專業化、規模化危廢處理能力，有效解決危廢處理供需不平衡的問題。
長遠來看，危廢行業可能出現以下趨勢：

1. 規模化程度持續提高，大型企業集團跨區域統籌佈局，產業基地、大型企業集團、化工園區配套建設危廢設施，市場份額向龍頭企業集中，危險廢物專業化、規模化處置項目或將成為行業主流。

2. 產廢企業採取清潔生產、內部處置等措施，從源頭減少危廢產生量，危廢數量增長放緩。

3. 危廢產能上升至政策目標水平後，市場競爭將轉向存量市場，技術更先進、處理成本低、管理有優勢、安全風險低的企業將獲得長期核心競爭優勢。

（二） 應對行業變化，公司穩中求進

面對行業競爭格局的變化和挑戰，公司保持市場統籌布局的優勢，推進項目技改，調整產品結構，提高產品和服務質量。
工業廢物處理處置（無害化）業務保持穩健增長，營收比重進一步增加，報告期內實現營業收入16.67 億元，同比增長約29.55%，佔營業總收入的48.2%，同比增加9個百分點；由於競爭加劇、產品需求下降和金屬價格下降等原因，公司資源化業務營業收入為10.75 億元，同比下降12.46%。

截至本報告期末，公司已經在全國9個省份建成運營危險廢物處理處置基地28個，在期客戶達到約3萬家，同比增長15.4%；總危廢經營資質超過190萬噸╱年，其中焚燒能力約30 萬噸╱年，填埋能力約18萬噸╱年，資源化能力約82萬噸╱年，物化能力約60 萬噸╱年。

公司持續深化佈局廣東和華東兩大核心市場，目前在廣東省內共有危險廢物經營企業10家，總核准處理資質約106 萬噸╱年，其中焚燒和填埋資質佔全省核發同類資質約48%，無害化佈局優勢明顯；在江蘇、浙江共有危廢經營企業6家，總核准處理資質約25萬噸╱年，其中焚燒資質約7.5萬噸╱年，填埋資質2萬噸╱年，資源化能力超過11萬噸╱年。
報告期內，受益於無害化項目投產，華東區域的市場競爭力和盈利能力進一步提高。

（三） 無害化產能投運加速，產能佈局持續優化

2019 年是公司的項目建設年，公司加快重點項目建設和推動項目領證投產。
至本報告期末，公司共有4家企業取得危廢經營許可證，分別是韶關再生資源（焚燒0.95 萬噸╱年，資源化利用9.5萬噸╱年，物化2.6 萬噸╱年）、南通東江（焚燒2.18 萬噸╱年）、濰坊東江（焚燒6萬噸╱年、物化11.4 萬噸╱年），珠海永興盛技改項目新增焚燒資質約1萬噸╱年，合計增加能力約33 萬噸╱年，無害化能力保持較快增長，產能結構持續優化。

截至本報告期末，本公司的整體資質利用率超過44%，領先於全國平均水平。
由於報告期內新增資質量較大，項目仍處在市場拓展階段，對資質利用率有一定的影響，上述項目有待在2020年進一步釋放產能，提高公司資質利用率和盈利能力。

公司產能儲備充裕，已經建成正在申請危廢經營許可證的項目有唐山萬德斯、南通東江物化項目、福建綠洲焚燒項目；在建項目有廈門東江改擴建項目、福建綠洲填埋項目、佛山富龍、紹興華鑫、韶關再生資源填埋場和東江威立雅二期，上述建成和在建項目合計設計產能超過20 萬噸╱年，且焚燒和填埋能力佔比超過80%，符合公司加快發展無害化處置能力的戰略佈局，有利於公司搶佔行業需求高地，提高市場份額。
在擬建項目方面，公司儲備了揭陽東江、珠海東江、綿陽東江一期項目和江蘇東江填埋場等多個項目，合計設計產能約為41萬噸╱年，豐富的項目儲備為公司實現可持續高質量發展提供了可靠保障。

（四） 挑戰與機遇並存，多措並舉補短板

面對行業競爭加劇、供需結構變化等市場趨勢，公司積極鞏固現有市場份額和尋找新的細分市場機會。
報告期內，以佛山富龍的廢油資源化業務基礎，加快拓展廣東省汽修行業廢物業務；優化實驗室廢物業務運作模式，借鑑廣東經驗拓展新疆、江西等市場，擴大市場收集量；利用技術高優勢開拓高難度處置廢物市場，完善處置技術，客戶粘性得到提升；推進市場下沉改革，加強區域市場和生產基地的業務銜接，促進產品和服務進一步貼合市場需求。

報告期內，針對產能利用率較低的行業共性問題，為加快轉換無效資質或低效資質，提高產能利用率和市場匹配度，公司利用先進技術、設備對現有項目實施技術改造和工藝改進，其中包括氧化銅生產工藝和硫酸根廢水處理工藝改進，韶關再生資源重金屬資源化利用項目工藝設備技改，在各生產基地優化廢水處理裝置和改進尾氣處置設施等，進一步降低生產成本，優化資質結構，提高處置效果和產品質量。

（五） 向管理要效益，規範化和精細化管理取得良好進展

圍繞「深入開展標準化工作，全面提升企業管理水平」的管理要求，開展多項工作。

一是加快體制機制改革。
全面梳理層級關係，建立三級管理模式，優化總部、事業部及分子公司的定位、職責及架構，提高運作決策效率；加強人才梯隊建設，將公司發展和員工發展高度有機結合，激發整體經營動力。

二是提高項目建設和運營能力。
總結項目全週期管理經驗，落實建設後期、運營期間的標準化管理；開展焚燒和蒸發設備專項評估與改進工作，研究設備運行情況和解決突出難題，提升設備的運行效率。

三是落實財務管理。
加強全面預算管理，嚴格控制預算外費用，管理費用同比下降了2.8%；深化與各大銀行的戰略合作，特別是引入政策性銀行，有效降低了融資成本；加強集團資金集中管理，提高資金使用效率。

四是優化投資管理。
持續跟蹤優質投資項目，落實投資項目全週期管理，加強項目投後管理和投後評價，確保項目投資行為符合公司發展戰略，實現合理的投資回報。

五是落實安全環保生產。
推行環境安全標準化實施方案，要求各生產單位圍繞責任體系、風險管理、管理制度等多項環境安全指標，提升環境安全管理工作水平；創新運用安環智慧管理平台，著力管理重大危險源和隱患，形成安全環保管理預防體系。

（六） 大力實施創新發展戰略，加快科技成果轉化

充分發揮省重點實驗室創新平台作用，立項10項研發課題，發表科技論文11篇，解決三個行業技術難題：一是完成「利用磷泥生產飼料級磷酸氫鈣」和「硫磷混酸生產肥鈣、飼鈣」等產業化項目的應用，解決二次磷資源中和成本高、填埋成本高等行業共性技術問題，實現了二次磷資源危險廢物的資源化綜合利用；二是玻璃減薄蝕刻廢液資源化及其處理技術開發，解決了簡單中和而造成的大量填埋渣問題；三是化學鍍鎳廢水深度處理技術開發，解決廢水鎳和磷排放超標問題。

優化技改管理模式，滿足實際經營需求的同時，控制技改成本費用。
通過研發和技改，海綿銅質量提升、退錫廢水生產氨化硝酸鈣、硝酸銅廢液生產農用硝酸鈣等多項研發成果實現了產業化。
正式運行技術信息體系管理平台，研發項目上線率達到100%，實現集團範圍的技術成果共享。

報告期內，公司新增授權專利68項，其中發明專利11項，實用新型專利56項，外觀設計1項，累計授權338 項，「一種從鉻渣中回收鉻的脫毒處理方法」的專利獲得省專利優秀獎。

業務展望:

受新冠肺炎疫情和貿易衝突影響，全球經濟發展呈現出高度的複雜性和不確定性，而我國經濟發展模式正處於轉型高質量發展的關鍵階段，而隨著綠色發展和「無廢城市」等政策的深入推進，城市與工業的增長模式正在持續變化，城市和工業對環境產業的服務需求在變化。

長遠看，危廢處置行業已經不止於傳統意義上的末端環境治理，服務能力、創新技術、管理能力和生產成本將成為公司實現高質量發展的核心邏輯。
公司需要從提質的角度增強危廢處置能力，建立強大、安全、靈活的核心業務，增強成本優勢、技術優勢、資本優勢和規模優勢，保持良好的核心競爭優勢，確保核心危廢業務的持續發展，更好的服務經濟民生。

（一） 聚焦做強危廢主業，鞏固行業領先地位

提升公司在技術、資金、市場等方面的優勢，關注工業提質、產業變遷而導致危廢需求和結構的變化，保持產業投資規模，加快建設配套的處置能力，提高資質匹配度和產能利用率。

一是堅持走內生加外延式擴張的發展策略。
充分發揮在環境治理的骨幹力量和托底作用，深化鞏固在粵港澳大灣區和華東地區的戰略佈局優勢，加快推進富龍環保焚燒、韶關再生資源填埋場、珠海永興盛、江蘇東江填埋場、紹興華鑫焚燒等項目的建成投產。
通過收併購優質項目深化市場佈局，通過企業間合作開展水泥窯、煉鐵高爐協同處置業務，尤其積極發揮股東的協同優勢，重點提升在廣東、江蘇兩省的市場份額，再逐步向周邊區域擴展。

二是採取新建、擴建、技術改造等方式，打造一批國內領先、國際一流的危險廢物綜合利用處置示範基地。
有機結合資本、技術、市場、產業佈局和政企關係等優勢資源，公司將率先在廣東省探索打造固體廢物綜合利用處置示範項目，滿足粵港澳大灣區對危廢綜合處置能力的迫切需求。

三是開展資本運作帶動發展。
利用股權融資募集低成本資本，優化財務結構，加快項目建設和併購步伐；利用產業基金投資培育優質環境治理項目，豐富公司項目儲備，率先培養細分市場的核心競爭力，實現與行業未來趨勢的同步發展，有效控制邊際效益遞減的風險。

四是深耕危廢細分領域。
充分發揮危廢領域20年的核心技術競爭力，拓展醫療廢物、實驗室廢物、化工廢液等細分市場領域，發揮生產基地間的協同效應，提高一站式服務水平，深化客戶合作關係，拓展市場份額。

（二） 佈局拓展環保業務

以危廢處置為基礎，擇機拓展生態環保服務業務。
一是依托現有下坪填埋場、揭陽歐晟等項目的技術基礎和管理經驗，結合餐廚垃圾處理、滲濾液處置、沼氣發電等項目經驗，為城市提供配套市政垃圾處理業務。
二是承接重點工業固廢處理項目。
積極拓展鋼鐵、礦山、石化等行業大宗固廢處理和環境綜合治理業務，為工業企業提供一站式環保服務。
三是加大境外市場開拓力度。
依托現有香港上市平台的先發優勢，加強與香港、澳門的環保服務合作力度，積極響應「一帶一路」倡議，加大海外市場銷售力度，推動公司先進技術走出去。
四是深化環保產業鏈條佈局，重點在土壤修復、環保技術服務、汽車拆解、電子產品拆解、動力電池回收等方面進行拓展，積極探索輕資產高回報及行業未來發展趨勢為主的業務方向和運營模式。

（三） 堅持創新驅動發展

堅持以技術創新引領公司發展作為核心理念。
一是加強關鍵核心技術攻關。
聚焦資源化產品質量提升、高濃度廢水處理、焚燒工藝、填埋技術、煙氣排放等方面，特別是在新的廢物資源化、無害化方面加大核心技術攻關力度，找準科技成果轉化的著力點，打造危廢行業技術標桿，推進產品和工藝的標準制定，在危廢資源化和無害化處置方面形成前沿技術應用，引領行業發展。
二是用好東江研究院等創新載體，加快推進國家級、省級重點實驗室、工程技術中心建設，打造高水平科技創新平台。
三是深化產學研合作。
加大與海內外研究機構、科研院所和高校的合作力度，聯合申報國家重大課題，建立與環保企業業務發展、生產技術難點、產業需求相匹配的產學研協同體系；四是強化人才隊伍建設。
創新人才培養模式，完善技術人才管理機制，激發技術人才創新活力，為經營創造效益。

（四） 狠抓精細化管理，努力提升管理運作能力

堅持質量第一，效益優先，利用標準化、規範化和信息化管理手段，積極提升公司管理水平，促進企業向輕資產、低成本、高效益轉變。

一是積極推行標桿管理，完善對標指標體系，對標國內外一流企業，積極推廣內部優秀單位的經驗、實踐，壓實責任要求，形成一套有效的標桿管理方法，促進企業管理水平的深入提升。
二是建立標準化體系。
規範工藝流程，推進工藝、設備標準化，建立並執行質量管理體系，按標準推進生產。
三是優化全面管理體系，加快推進信息化管理平台建設，有機整合項目管理、工藝流程、產品質量體系的標準化、規範化建設，提升公司整體智能化管理水平和企業管理效率。
四是盤活資產，逐步解決虧損企業問題，整合處置非主營業務或盈利偏弱的項目，積極提升整體經營業績，實現企業健康可持續發展。

（五） 營造幹事創業氛圍，打造高素質人才隊伍

把握「激勵、約束、容錯」綜合改革試點工作的契機，遵循「強化責任擔當、增量效益激勵、激勵約束並舉、容錯糾錯機制」的原則，積極營造幹事創業氛圍，逐步完善企業的管控體系，構建運轉順暢、定位清晰、權責利對、高效協同、制衡有效的市場化經營機制，提升企業內部活力，激發員工工作動力。

優化考核激勵機制，建立健全具有市場競爭力的人才評價、考核和薪酬體系，鼓勵創新、寬容失敗、重獎成功，擇機實施股權激勵、持股計劃等激勵方式，充分激活廣大幹部職工幹事創業熱情。
做好人才培養規劃，培養有潛質、有能力的複合型管理梯隊和技能儲備人才，打造一批懂經營、會管理的複合型隊伍。

（六） 樹牢綠色發展理念，堅決守住安全環保底線

堅定安全環保生產目標不動搖，切實做好安全環保工作的行動自覺和責任擔當，建立安全環保生產長效機制。
推進風險分級管控、隱患排查整治雙重預防工作機制建設，嚴格落實各單位的安全生產主體責任；強化安環專業部門和人員隊伍建設，強化科技興安、基礎管理和應急救援管理，持續全面開展安全培訓，不斷提升企業員工的安全意識，提高企業的事故應急救援能力；持續開展安全大排查和隱患整改工作，防微杜漸，確保企業安全生產。

00896 兴胜创建
集團主席 查懋聲  
發行股本(股) 1,091M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要經營範疇分為七類：建築、裝飾及維修工程、建築材料供應及安裝、健康產品之銷售、物業投資、物業發展及物業代理及管理服務之提供。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得來自持續經營業務收入港幣958,200,000元，較上一財政年度錄得之港幣1,948,100,000元同比下降50.8%。

公司擁有人應佔綜合溢利為港幣221,400,000元（二零一九年：港幣578,000,000元），較去年溢利減少61.7%。

本年度持續經營及已終止經營業務之每股基本盈利及每股攤薄盈利分別為港幣20.3仙及港幣20.3仙，較去年分別為港幣55.7仙及港幣54.9仙分別減少63.6%及63.0%。

業務回顧:

建築部

截至二零二零年三月三十一日止年度，建築部的收入為港幣605,000,000元（二零一九年：港幣1,621,200,000元）。

年內，建築部繼續進行手頭項目。
於二零二零年三月三十一日，建築部的手頭合約價值總額為港幣2,070,600,000元。

已完成的主要工程

(1)興建九龍啟德發展區1A-2地盤之一所30班房中學

承接的主要工程

(1)興建新界沙田碩門邨第二期之公共房屋發展項目

(2)興建新界上水彩園路地盤3及4之公共房屋發展項目

(3)興建新界大埔第1區之體育館、社區會堂及足球場

(4)興建香港堅尼地城吉席街33至47號之建議住宅及商業發展項目

於截至二零二零年三月三十一日止財政年度獲授的主要工程

(1)香港灣仔永豐街21至31號之建議住宅重建項目

裝飾及維修部

截至二零二零年三月三十一日止年度，裝飾及維修部錄得收入為港幣234,300,000元，而去年則為港幣189,400,000元。

於二零二零年三月三十一日，裝飾及維修部的手頭合約價值總額為港幣226,900,000元。

已完成的主要工程

(1)香港中環交易廣場第三座24樓至26樓之全面復原工程

(2)九龍窩打老道71號港九五旬節會教堂之建議裝修工程

承接的主要工程

(1)香港渣甸山白建時道33號嘉雲臺（1-7座）樓宇之裝修工程

(2)九龍荔枝角道第99號至101號之改建及加建工程

(3)香港香葉道43號之建議酒店及辦公樓宇綜合裝修工程

(4)香港城市大學三年（二零一九年至二零二二年）一般項目定期保養合約

(5)香港干諾道西138號之建議加建及改建工程

(6)香港城市大學校園樓宇外墻維修工程（二零一九年至二零二二年）

建築材料部

集團的建築材料部專門供應及安裝室內裝修產品，如不同種類的假天花系統、金屬飾板系統、防火保護系統及木地板。

截至二零二零年三月三十一日止年度，建築材料部之收入為港幣42,000,000元，而去年則為港幣93,200,000元。

於二零二零年三月三十一日，建築材料部的手頭合約價值總額為港幣69,500,000元。

已完成的主要工程

(1)興建九龍啟德發展區1A-2地盤之一所30班房中學－設計、供應及安裝假天花系統

(2)九龍鯉魚門鯉魚門徑1號油塘地段第42號之建議住宅及商業發展項目－供應及安裝假天花系統、複合木地板及壁腳板

(3)新界青山公路古洞段丈量約份第92約地段第2640號之建議住宅發展項目－供應及安裝假天花系統

(4)香港羅便臣道23號之建議住宅重建項目（停車場）－供應及安裝外部天花系統

(5)新界屯門青山灣段第48區青山公路屯門市地段第542號之建議住宅發展項目－設計、供應及安裝假天花系統

(6)香港軒尼詩道1號之建議辦公室發展項目－供應及安裝假天花系統

承接的主要工程

(1)新界屯門管翠路屯門市地段第500號之建議住宅發展項目－供應及安裝假天花系統

(2)西九文化區MuseumPlus(M+)－供應及安裝金屬天花及防火天花系統

(3)新界將軍澳市地段第70號餘段日出康城第7A及7B期86區建議地盤C1發展項目－供應及安裝假天花系統

於截至二零二零年三月三十一日止財政年度獲授的主要工程

(1)港鐵沙中線項目合約編號1123－會展站及西面連接隧道－設計、供應及安裝假天花系統

(2)大圍站上蓋物業發展項目－轉力層（T1至T8）之外部天花系統

(3)西九文化區香港故宮文化博物館之建築工程－設計、供應及安裝假天花系統

(4)皇后山一號地盤（第一期及第六期部分地盤）公共房屋發展項目之建築工程－設計、供應及安裝外部天花系統

物業發展部

截至二零二零年三月三十一日止年度，物業發展部並無錄得任何收入（二零一九年：無）。

就合營企業項目MountVienna（集團擁有25%權益之位於新界火炭之低密度住宅項目）而言，年內集團錄得總共12個單位中已售出1個的銷量。
該溢利確認為分佔合營企業溢利。
餘下2個單位仍在售。

至於集團佔49%權益之「尚東」，位於中華人民共和國浙江省海寧市區文苑路西側、後富亭港南側的一幅土地（用作開發及興建辦公室、店舖、停車位及其他相關發展），已於二零一五年三月獲發房屋所有權證。
截至報告期末，總共簽訂了130份商品房買賣合同，其中127個單位已交付予客戶。

於二零一九年八月，集團擁有50%權益的合營企業訂立買賣協議，以出售PopularCastleLimited及其附屬公司（持有位於新界葵涌的工業物業中央工業大廈）之100%權益。
出售已於二零二零年三月完成。

於二零一九年九月，集團擁有50%權益的合營企業訂立買賣協議，以收購HarbourSky(BVI)Ltd.之100%權益，其直接持有一整棟工業物業（即JohnsonPlace，位於香港柴灣利眾街14至16號）。
收購已於二零一九年十月完成。

位於九龍九龍塘衙前圍道第57A號之土地（旨在將該物業發展為一個優質住宅項目），已就

重建項目申請契約修訂，而該申請正在處理中。

位於元朗唐人新村之農地，已於二零一二年向地政總署申請轉換為住宅用途。
預期即將獲發補地價評估。

與新鴻基地產發展有限公司在屯門掃管笏合作發展之建議住宅發展項目，向城市規劃委員會的規劃申請已於先前之財政年度完成。
將土地轉換為住宅用途的土地轉換申請正在處理中。

物業投資部

截至二零二零年三月三十一日止年度，物業投資部錄得收入港幣48,200,000元（二零一九年：港幣40,200,000元）。

為使投資組合多元化，集團於二零一九年五月完成收購位於九龍觀塘大業街1號的工業物業（即禧年大廈）。
此外，集團於二零一九年八月完成收購StoragePortfolioHoldingIILtd連同其全資附屬公司StorageHoldingILtd（持有一整棟工業物業（即香港柴灣利眾街18號美利倉大廈）以及柴灣中心工業大廈及官塘工業中心的若干工業單位及停車位）之100%權益。
於二零一九年十月，集團訂立買賣協議，以收購卓雄國際有限公司之100%權益，其持有一整棟服務式住宅物業（即香港馨樂庭尚圜公寓酒店，位於香港蘇杭街29號）。
交易於二零一九年十一月完成。

由於集團認為市場呈現將物業價值變現的良機，故訂立若干買賣協議以出售其物業。
於二零一九年七月，集團訂立買賣協議，以出售廣誌控股有限公司連同其附屬公司茂中國際有限公司（其持有服務式公寓OneEleven，位於香港高街111號）之100%權益。
交易已於二零一九年八月完成。
此外，集團於二零一九年七月與兩名獨立第三方訂立兩份買賣協議，以出售沙田工業中心的若干工作間及停車位。
該等交易分別於二零一九年八月及二零一九年九月完成。

WestPark的裝修已於年內完成並於二零二零年一月開始拆售。
截至報告年度末，總共簽訂了40份買賣合同，於本財政年度後及截至本公告日期，進一步簽訂了22份買賣合同及已向客戶交付18個單位。
餘下1個住宅單位仍在售。

集團的投資物業包括沙田工業中心若干單位、石門京瑞廣場一期若干單位、位於荷李活道222號的HollywoodHill、上環永和街31號、屯門建榮工業大廈若干單位、粉嶺坪輋丈量約份76號的若干地段、尖沙咀TheAustinePlace的零售店舖、觀塘的禧年大廈、柴灣的美利倉大廈、柴灣中心工業大廈及官塘工業中心的若干工業單位及停車位、上環的TheMercer以及集團擁有50%權益的以下三項物業：長沙灣的PeakCastle、屯門海濱貨倉以及位於干諾道西138號的TheConnaught，於財政年度內皆為集團帶來租金收入。

WestCastle的裝修已於年內完成，現可供出租。

TheEdward正在進行翻新，以提高有關租金收入及提升物業價值。

物業代理及管理部

截至二零二零年三月三十一日止年度，物業代理及管理部的收入為港幣18,100,000元（二零一九年：港幣25,000,000元）。

在香港，物業代理及管理部擔任位於嘉林邊道11號的TheGrampian、位於樂林路的Mount你Vienna、位於長沙灣的PeakCastle、位於葵涌的中央工業大廈（於二零二零年三月終止）、位於干諾道西138號的TheConnaught、位於柴灣的JohnsonPlace、位於官涌街38號的TheAustinePlace及位於大業街1號的禧年大廈的市場推廣及項目經理。
本部門亦向尖沙咀的TheAustinePlace、大角咀的TheBedford、九龍塘的EightCollege及OneLaSalle、西營盤的OneEleven（於二零一九年八月終止）、長沙灣的PeakCastle、位於樂林路的MountVienna、位於干諾道西138號的TheConnaught、位於荷李活道222號的HollywoodHill、位於大業街1號的禧年大廈及位於蘇杭街29號的TheMercer提供物業管理服務。

本部門的其他服務包括向位於尖沙咀的赫德道8號及TheCameron提供收租及租務代理服務。

健康產品部

健康產品部由集團的兩間附屬公司，即康而健有限公司（「康而健」）及零售企業有限公司（「零售企業」）組成，專注於批發中西式營養保健產品及管理相關零售連鎖店。

截至二零二零年三月三十一日止年度，本部門錄得收入港幣50,300,000元，而去年則為港幣60,000,000元。

零售企業以健怡坊作為商標名稱，經營集團連鎖店業務，現時共營運3間零售店（包括聖德肋撒醫院內的健怡坊店）及1間服務中心。
於本財政年度，健怡坊參與了由二零一九年八月二日至五日假座香港會議展覽中心舉辦之二零一九年荷花嬰兒博覽，康而健則參與了由二零一九年八月十五日至十九日假座香港會議展覽中心舉辦之美食博覽。
為加強集團的廣告宣傳，集團已聘請演員趙雅芝女士為集團的產品「學者靈芝」之明星代言人，以增加產品的知名度及普及度。
就電子商務業務而言，集團已建立不同的電子商務渠道以吸引不同領域的顧客。

業務展望:

香港應對疫情得宜，至少對比其他許多國家及城市為佳。
香港政府迅速採取嚴格有效的措施以遏制病毒傳播。
醫院及醫療保健供應商、運輸及物流，以至超級市場等基本服務供應商均盡力以最佳方式利用可用資源。

香港政府已為受冠狀病毒疫情影響的企業及個人提供多項財政援助，防疫基金將用於保障工人及緩解經濟所面臨的挑戰。

在病毒肆虐期間，中小型企業，尤其是從事零售、旅遊及餐飲業的中小型企業首當其衝。
香港經濟可能無法如二零零三年SARS疫情後般快速回升。

2019冠狀病毒病爆發對本已因二零一九年社會動蕩受挫的香港房地產市場造成第二次打擊。
與SARS爆發期間相似，本次疫情將於短期內凍結房地產成交量，尤其是零售及寫字樓市場。
不斷上升的空置率及租戶因營商環境艱難要求暫時減租，令零售及寫字樓市場承受越來越大的壓力。

然而，財政司司長陳茂波先生表示，香港未來的房地產市場價格調整幅度將遠小於一九九七年亞洲金融危機及二零零三年SARS爆發期間的調整幅度。
當時，超過100,000戶家庭處於負資產狀況，然而現況則大相徑庭。
房地產市場價格有序下調，物業持有人的按揭比率總體維持較低，而發展商的槓桿水平則更低，因此不會出現恐慌性拋售的狀況而加大市場供應量。

經濟下滑由公共健康危機造成，全球經濟的復甦取決於集團擺脫這場冠狀病毒疫情襲擊的速度。
在此艱難時刻，集團將採取審慎方式維持穩健的現金流及物業投資組合。

00897 位元堂
集團主席 鄧清河
發行股本(股) 1,232M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 保健品
公司業務 集團之主要業務為生產及銷售傳統中西藥產品、保健食品及個人護理產品和物業投資。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止財政年度，集團總收益減少17.4%至620,700,000港元。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得母集團擁有人應佔溢利95,800,000港元（二零一九年：74,600,000港元）。

業務回顧：

(1)中藥及保健食品產品

於回顧年度內，中藥及保健食品產品之收益比去年同期減少25.2%至467,000,000港元。
根據香港政府統計處發佈的最新零售業銷貨額數字，香港二零一九年全年之估計零售銷售額同比下降約12.3%。
持續不斷的社會動盪及COVID-19疫情不免對入境旅遊造成打擊，並直接影響集團（尤其是該等原先非常吸引內地遊客之地區）的零售銷售額。
儘管經濟前景低迷，集團於年內已實施多項措施以推動長期增長，包括豐富產品範圍、推廣由集團專業中醫提供之優質中醫服務及鞏固分銷渠道等。
本業務分類之收益佔集團總收益之75.2%。

(2)西藥及保健食品產品

截至二零二零年三月三十一日止年度，由於消費情緒仍然疲弱，西藥及保健食品產品的收益下降13.5%至100,300,000港元。

(3)物業投資

於二零二零年三月三十一日，集團在香港擁有10項物業，均為零售物業。
該等物業大部分自用作零售店，而部分出租以產生租金收入。
投資物業的公平值虧損淨額為99,200,000港元（二零一九年：公平值收益17,400,000港元），此乃由於零售市場狀況惡化。

(4)投資於中國農產品以及管理及銷售農產品交易市場之物業

中國農產品（股份代號：149）為一間於香港聯合交易所有限集團（「聯交所」）主板上市的集團，主要在中國內地從事農產品交易市場之物業管理及銷售。

(5)投資於易易壹金融集團有限集團（「易易壹」）

易易壹（股份代號：221）為一間於聯交所主板上市的集團，主要於香港提供融資及證券經紀服務及於中國從事物業發展業務。

業務展望:

此外，集團將加快於中國內地及澳門開發其中醫藥產品，以分散市場不確定因素所造成的風險，並開拓香港的長者（尤其是銀髮族）市場。
粵港澳大灣區作為重點開發區，其相關國家政策為中醫藥的發展帶來光明的前景。
憑著「位元堂」品牌在香港地區及海外擁有百年信譽，生產廠房持有香港中成藥GMP認證及達到澳洲藥物管理局的PIC/S歐盟標準，於未來，當大灣區內中成藥產品規管和市場銷售融合，集團將能發揮極大的潛力。

集團將於未來數年在澳門開設更多零售網點以擴展零售市場。
集團亦將與分銷商及賭場營運商等合作改善分銷渠道，著重向澳門主要客戶分銷集團的中醫藥產品。

就集團的西藥業務而言，集團預期向香港私家診所市場銷售止咳露並透過其他分銷商售往中國將會帶來可觀的增長。

集團不斷探索與不同科研機構合作，以中醫藥古方作為根基，以「香港製造」產品作為品質監控措施，推動中醫藥規管邁向科學化。
集團將滲透到更多本地社區，以繼續加強集團的分銷網絡，並拓寬集團的產品範圍，以滿足客戶的需求。

00898 万事昌国际
集團主席 劉志勇
發行股本(股) 4,180M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產投資
公司業務 集團從事下列主要業務：

 物業投資；

 提供服務式公寓及物業管理服務；及

 買賣證券及投資控股。
全年業績:
於回顧年內，集團錄得淨溢利約609,000,000港元（二零一八年：864,000,000港元）

業務回顧：

投資物業

香港

集團在香港的投資物業主要包括寫字樓大廈、工業大廈、零售商舖及停車場。
受惠於二零一九年香港物業市場價格的上升，投資物業組合於二零一九年為集團帶來穩定的租金收入約72,000,000港元（二零一八年：69,000,000港元）。

集團位於黃竹坑道54號之新大樓現已為集團提供一個穩定的收入來源。

中國上海

集團於中國上海擁有以「溫莎國際」之名經營三大項目之物業，分別包括約182幢酒店式服務別墅及132個酒店式服務公寓單位。
其為上海優質別墅及酒店式服務公寓之標誌，廣為外國領事及外國商社駐上海人員所認可，且平均出租率經常達約88%。
該物業於二零一九年為集團帶來租金及管理費收入約146,000,000港元（二零一八年：152,000,000港元）。

中國珠海

中國珠海前山項目

集團持有一塊共36,808平方米位於中國珠海前山的商業用途土地，現正進行拆遷工作。
在二零一五年七月的新拆遷政策中確定了拆遷責任由國土局變為當地的香洲區政府。
集團為支持香洲區政府的拆遷工作，於二零一八年七月向香洲區政府、國土局及規劃局提交了在該土地上撥出一塊地用於原地安置拆遷戶的書面建議，規劃局原則支持該建議。
二零一九年十月十一日，香洲區政府召集集團及包括國土局和規劃局在內的多個部門進行了一次專題會議，會議各方詳細討論集團早前上報、有關該土地的控規修改建設具體方案。
目前集團正在等待有關政府部門對該建設方案作出回應。

中國珠海斗門項目

集團持有一塊位於中國珠海斗門區的酒店及商業會展用途土地（「斗門土地」）。
當地的斗門區政府以城市規劃有所改變為由向集團購回斗門土地並提出了補償方案。
然而斗門土地的房地產權證在還沒達成賠償共識之前已被斗門區政府註銷。

集團管理層質疑斗門區政府更改斗門土地城市規劃的合法性，亦不同意其註銷斗門土地房地產權證的不公平程序，於二零一八年三月向最高人民法院申請了再審。
雖然最高人民法院經審理後於二零一九年五月七日簽發判決書駁回集團的再審申請，但在案件審理期間，該法院指出國土局原先採用的收地補償計算方式並不合理，因此集團有權就該計算方式對國土局另外提起訴訟。
而珠海市自然資源局（即原國土局）於二零一九年三月十九日決定撤銷該被最高人民法院指為不合理的原收地補償決定書。

鑒於相關當地政府部門一直沒有就收回斗門土地對集團作出合理補償，集團於二零一九年十月十六日入稟當地的珠海市金灣區人民法院（「金灣人民法院」），就有關當局的該等違法行為向提起了行政訴訟。
金灣人民法院於二零一九年十二月二十七日頒布書面判決，裁定珠海市自然資源局收地至今不補償集團的行為違法，責令該局於判決生效日期（二零二零年一月二十二日）起計六十日內向集團給予收地補償。

截止批准該等綜合財務報表日期為止，集團尚未就收地補償金額與當地政府達成共識，但預期不會對集團的日常運營及經營狀況造成重大負面影響。

金融投資

環球經濟及股票市場在二零一九年十分波動。

集團於二零一八年十二月三十一日持有高流動性股權投資約1,044,000,000港元（二零一八年：1,240,000,000港元），主要為在香港上市之藍籌股票及交易所買賣基金。
集團長期持有股權用作投資及收取股息收入。

於二零一九年十二月三十一日將投資組合按市值計算時，集團之股權投資錄得公平值淨溢利約39,000,000港元（二零一八年：虧損223,000,000港元），及股息收入約55,000,000港元（二零一八年：56,000,000港元）。

於二零一九年十二月三十一日，股權投資主要為香港上市之證券。
董事會知悉股權投資之表現可能受到環球經濟，中國和香港股票市場之波幅以及其他可影響其價值之外圍因素影響。
管理層將密切監察各股權投資之表現及市場狀況之轉變以減低有關股權投資可能產生之金融風險。
公司會於董事會認為合適時調整公司之投資組合。

業務展望:

自二零一九年六月起發生的本地社會事件導致市場對本地工商舖的需求減少，從而造成整體空置率上升及租金的下調壓力。
踏入二零二零年，新型冠狀病毒疫情陸續於全球多個國家及地區爆發，對作為外向型經濟體的香港造成進一步衝擊。
由於租戶的負擔能力持續轉弱，集團對投資物業組合價值及租金收入於二零二零年上半年的表現並不樂觀。

中美貿易關係的緊張情況自兩國於今年一月份達成首階段貿易協議後得以緩和，唯至今兩國仍未達成最終貿易協議，因此中美之間後續的貿易談判仍然存在重大不確定性。
除此之外，投資者對全球經濟前景因新型冠狀病毒在全球擴散而轉趨悲觀，引發環球金融市場大幅波動。
集團的股權投資組合在未來一年的回報將無可避免遭受以上因素所帶來的不利影響。

受到新型冠狀病毒疫情影響，全球經濟環境在二零二零年首三個月出現急劇變化。
各國政府正積極推出措施以控制病毒的擴散與及減低出現經濟負增長的風險。
因此，估計在疫情受控後香港及中國內地均有機會重拾經濟增長動力，屆時市場對本地的工商舖的需求將逐漸回升。
另一方面，集團住宅類物業出租業務表現一直平穩，直到目前為止疫情對該板塊收入的影響相對輕微。
然而，由於病毒爆發的情況正在不斷變化，疫情仍然有機會對集團今年的全年業績構成重大影響。

集團會繼續審慎經營業務及保持財務穩健，同時亦會謹慎地發掘機會及擴充旗下投資組合，致力增加盈利及股東回報。

00899 亚洲资源
集團主席 李玉國
發行股本(股) 7,612M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產投資
公司業務 集團持續專注於其核心業務，包括水業務、物業發展及物業投資業務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度（「本年度」），集團來自持續經營業務的收入為約201,510,000港元。

集團於本年度錄得來自持續經營業務約87,244,000港元的毛損。

於本年度，集團錄得公司擁有人應佔虧損約338,784,000港元（二零一九年：158,640,000港元）。

業務回顧
在受到中美貿易糾紛及COVID-19疫情影響下，中國經濟增長放緩，人民幣貶值，且中國資產之價值減值。
集團亦因該等因素而使其核心業務蒙受重大影響。

水業務

於本年度，集團自水業務分類錄得約57,739,000港元之虧損（二零一九年：1,912,000港元）。
虧損主要為(i)無形資產之減值虧損；及(ii)營運開支。

水生產及銷售

集團持有香港泉水叮咚集團有限公司（「泉水叮咚」）及其於廣西之全資附屬公司（「廣西泉水叮咚」）之20%股本權益。
廣西泉水叮咚持有取水證作生產及銷售瓶裝水，並正於廣西經營。

於本年度，集團分佔聯營公司虧損約9,572,000港元（二零一九年：17,152,000港元），主要由於物業、廠房及設備折舊及取水證攤銷。
虧損減少乃由於廣西泉水叮咚於本年度的銷售大幅增長，且本年度的生產成本減少。

於二零一九年四月四日，集團與廣西泉水叮咚訂立供應協議以採購瓶裝水產品作買賣。
廣西泉水叮咚由公司主要股東、主席兼執行董事李玉國先生實益擁有80%。
有關供應協議的詳情載於公司日期為二零一九年四月四日的公佈。
本年度內，集團錄得自銷售瓶裝水產品分別為約268,000港元及約79,000港元之收入及毛利。
毛利率約為29.5%。

泉水開採

集團持有滙聯（中國）有限公司（其擁有一間位於湖南的附屬公司）之67%股本權益。
其持有採水證用作於湖南開採礦泉水。
由於自二零二零年一月起爆發COVID-19，工廠的建造工程遭到停工及延誤。
集團正積極與當地政府機關及承建商溝通以於在可行的情況下盡快恢復建造工程。
集團預期建造工程將於二零二零年下半年恢復，並將於二零二一年中完成。
生產則預期將於二零二一年底開始。

集團參照獨立合資格估值師出具的估值報告審閱了該採水證於二零二零年三月三十一日的公平值，並計提本年度減值撥備約46,932,000港元（二零一九年：無）。

根據日期為二零一七年五月二十三日的買賣協議，賣方（其現時為滙聯（中國）有限公司的少數股東）已承諾於二零一九年至二零二八年期間就湖南項目作出產量保證。
集團目前正與賣方就二零一九年的賠償進行磋商。
集團或會委聘其他專業人士核證賠償金額。

物業發展及物業投資業務

於本年度，集團錄得自物業發展及投資分類約272,534,000港元的虧損（二零一九年：117,845,000港元）。
虧損主要為(i)銷售位於大連的物業之毛損；(ii)就位於大連的發展中物業及持作出售之已落成物業之減值虧損；(iii)就鹽田、北京及廣東省增城物業投資支付的按金之減值虧損；(iv)匯兌虧損；及(v)營運開支。

大連物業

集團於中國之間接全資附屬公司大連創和置地有限公司（「大連創和」）於大連從事開發城市用地作住宅用途，並計劃於該土地上開發55幢樓宇，其中第一期（「一期」）為21幢樓宇，第二期（「二期」）為34幢樓宇。

一期「心田佳苑」已於二零一九年三月竣工。
一期共有21幢樓宇，總可售面積約為42,540平方米，包括四幢小高層、九幢洋房及八幢聯排別墅。
大連創和於二零一九年四月開始向買家移交物業。
於本年度，約30,723平方米的物業獲移交並錄得約201,242,000港元（二零一九年：無）的收入。
於二零二零年三月三十一日，大連創和有合約金額約人民幣48,264,000元的銷售合約，總可售面積約6,611平方米，有關銷售合約項下的物業預期於不久將來移交。

二期共有34幢樓宇，總可售面積約為69,000平方米。
由於COVID-19爆發，故集團已重新計劃二期的開發，而二期的建造則預期約於二零二一年開始。

由於中美貿易糾紛及COVID-19疫情導致中國經濟增長放緩及資產價格下跌，故心田佳苑的售價受到不利的影響。
此外，長時期的物業發展及延誤導致較高的發展成本。
因此，集團蒙受來自出售物業的毛損約87,323,000港元，且已進一步就持作出售之已落成物業及發展中物業確認減值虧損。

集團參照獨立合資格估值師以市場法評估估值所出具的估值報告，審閱了持作出售之已落成物業及發展中物業於二零二零年三月三十一日的市場價值。
於本年度，分別就持作出售之已落成物業及發展中物業確認減值虧損撥備約25,348,000港元（二零一九年：72,821,000港元）及28,033,000港元（二零一九年：66,440,000港元）。

鹽田物業

(A)於二零一四年六月二十四日，集團訂立一份收購協議，並於二零一五年四月十五日訂立補充協議、於二零一六年七月十二日訂立第二份補充協議、於二零一七年五月十七日訂立第三份補充協議及於二零一八年五月三日訂立第四份補充協議，以代價約人民幣100,000,000元（相當於約126,000,000港元）購買物業。

該物業包括位於中國深圳市鹽田區鹽田保稅區物流園內三號路與深鹽路交匯處二號堆場之金馬創新產業園（前稱為「金馬訊息物流園」）（「金馬創新產業園」）46個單位，總建築面積約為8,699平方米。

於二零二零年三月三十一日，集團已取得該物業的實質擁有權及已按照買賣協議所述付款條款支付有條件可退還按金總額人民幣90,000,000元。
代價之餘額約人民幣10,000,000元須於向買方（公司之一間間接全資附屬公司，「金馬產業園之買方」）發出有關房屋所有權證日期起30日內支付。
賣方須於二零一八年十二月三十一日或之前（或其他可能雙方協定之日期）以金馬產業園之買方名義登記物業業權。

(B)於二零一五年五月十五日，集團訂立第二份收購協議，並於二零一六年七月十二日訂立補充協議、於二零一七年五月十七日訂立第二份補充協議及於二零一八年五月三日訂立第三份補充協議，以代價約人民幣65,100,000元（相當於約81,400,000港元）再購額外物業。
該物業為金馬創新產業園30個單位，總建築面積約為5,400平方米。

於二零二零年三月三十一日，集團已取得該物業實質擁有權及已按照買賣協議所述付款條款支付有條件可退還按金合共人民幣60,000,000元。
代價之餘額約人民幣5,100,000元須於該物業以金馬產業園之買方名義登記日期起30日內支付。
賣方須於二零一八年十二月三十一日或之前（或其他可能雙方協定之日期）以金馬產業園之買方名義登記物業業權。

(C)於二零一五年十一月十日，集團訂立第三份收購協議，並於二零一七年五月十七日訂立補充協議及於二零一八年五月三日訂立第二份補充協議，以代價約人民幣101,600,000元（相當於約122,000,000港元）再購額外物業。
該物業為位於金馬創新產業園2座指定作辦公及倉貯用途之單層鋼筋混凝土大樓，總建築面積約為4,957平方米。

於二零二零年三月三十一日，集團已取得該物業實質擁有權及已按照買賣協議所述付款條款支付有條件可退還按金總額人民幣100,000,000元。
代價之餘額約人民幣1,600,000元須於該物業以金馬產業園之買方名義登記日期起30日內支付。
賣方須於二零一八年十二月三十一日或之前（或其他可能雙方協定之日期）以金馬產業園之買方名義登記物業業權。

就鹽田物業(A)、(B)及(C)而言，於本公佈日期，賣方尚未以金馬產業園之買方名義登記該等物業業權。
中國政府機關就發出房屋所有權證的批文尚未發出。
於二零二零年五月，公司接獲賣方要求延長有關處理房屋所有權證事宜的最後期限至二零二零年十二月三十一日的信函。
公司已委聘一家中國律師事務所與賣方磋商，以解決此事宜。

集團參考獨立合資格估值師以市場法評估估值所出具的估值報告，審閱了鹽田物業（A）、（B）及（C）於二零二零年三月三十一日之市場價值。
於本年度，就鹽田物業所支付的按金撥備減值虧損約5,358,000港元（二零一九：無）。

北京物業

於二零一七年二月二十八日，集團訂立收購協議，以代價約人民幣220,000,000元（可予調整）購買位於北京會展國際港展館配套設施項目第三期之(a)總建築面積為8,335平方米之辦公室物業及(b)總建築面積為3,100平方米之地下停車場。

集團參考獨立合資格估值師以市場法評估估值所出具的估值報告，審閱了北京物業於二零二零年三月三十一日之市場價值。
於本年度，就北京物業所支付的按金撥備減值虧損約19,057,000港元（二零一九：無）。

瀋陽物業（已終止）

於二零一七年十月十二日，集團訂立買賣協議，以總代價人民幣625,000,000元（可予調整）購買位於中國遼寧省瀋陽市和平區南京北街46號的T3大樓的第7層至35層之物業，建築面積約為34,754.58平方米，而辦公室的建築面積約為30,480.96平方米。

於二零一九年四月二十四日，賣方與集團訂立終止協議，以終止有關收購瀋陽物業的買賣協議。
賣方須於二零一九年十月二十四日或之前退回集團已支付的按金總額人民幣562,500,000元（「退款金額」）及人民幣11,250,000元之補償金。
詳情載於公司日期為二零一九年四月二十四日之公佈內。

於二零一九年十一月一日，集團與公司主要股東、主席兼執行董事及賣方的最終實益擁有人李玉國先生進一步訂立補充協議，據此，李玉國先生同意償還退款金額以及相關賠償及利息予集團，並提供個人資產以作抵押。
集團同意延長還款日期至二零二零年四月二十四日，年利率為5.25%。
補充協議之詳情載於公司日期為二零一九年十一月一日之公佈內。

於二零二零年四月二十九日，公司就有關支付退款金額及累計相關賠償及利息的違約事件刊發公佈。
於二零二零年五月八日，公司成立特別委員會（成員為三名獨立非執行董事），以處理償還及╱或收回退款金額。
公司已委聘獨立法律顧問與特別委員會合作，而特別委員會將尋求其他專業意見以就收回退款金額或強制執行有關抵押採取適當的行動（如需要）。
違約事件及特別委員會之詳情分別載於公司日期為二零二零年四月二十九日及二零二零年五月八日之公佈內。

直至本公佈日期，集團已收到約16,900,000港元之部分退款金額以及相關賠償及利息。
集團將繼續與李玉國先生進行磋商，並將考慮所有收回退款金額以及相關賠償及利息的可行方法。

增城物業（已終止）

茲提述公司日期為二零一五年四月十五日、二零一五年六月五日、二零一五年八月二十七日、二零一六年六月十五日及二零一七年一月十八日之公佈，內容有關收購位於金馬水岸廣場之若干物業。
鑒於賣方未能於該等收購協議訂明之時限內交付該等物業之實質擁有權，集團已於二零一七年一月十八日向賣方發出終止通知書，並要求根據該等收購協議之條款及條件退還金額為人民幣274,000,000元之代價，及額外支付一筆不少於已付代價3%之款項作為補償（其詳情於日期為二零一七年一月十八日之公佈中披露）。
於二零二零年三月三十一日，集團已收取總額為人民幣212,000,000元作為部分已付代價退款及補償款項。
集團的法律顧問已向賣方發出催款函，要求償還已付代價及相關補償的餘款。
直至本公佈日期，並未收到賣方的回覆。
集團正緊密跟進償還情況，並正考慮對賣方採取進一步法律行動（倘適用）。

經審閱過往償還歷史、可退還金額於逾期時的金額及賣方的行為後，董事認為，收債難處乃由於債務人的還款能力受到以下各項的不良影響：(i)經濟下滑；及(ii)COVID-19疫情影響債務人的現金流量。
因此，於二零二零年三月三十一日，可退還金額之餘額作出全額減值虧損撥備，並於本年度就增城物業已付按金撥備減值虧損約68,458,000港元（二零一九年：1,087,000港元）。

貿易業務

集團致力尋求具盈利能力的貿易業務以促進集團業務更多元化及增加收入。
截至二零一九年三月三十一日止年度，集團以一次性及試驗形式於香港進行導線貿易，並錄得收入約32,760,000港元及毛利約397,000港元。
於本年度，集團以一次性及試驗形式於中國進行瓶裝水產品貿易（誠如上文「水生產及銷售」一節所載）。
由於COVID-19於二零二零年初爆發，故集團的銷售計劃深受影響，於二零二零年僅錄得少量銷售。
在視乎實際市場情況及機遇下，集團將考慮物色一般商品之新貨源，並於香港、中國或其他地區從事貿易業務。

業務展望:

儘管（其中包括）中美貿易糾紛及COVID-19導致短期經濟下滑，惟董事對中國長遠經濟發展感到樂觀，而對中國水產品及物業的需求將保持強勁及具可持續性。
集團將繼續加強其於其核心業務（即水業務、物業發展及物業投資業務）的優勢，並於該等範疇尋求合適的商機及投資機會。

00900 AEON CREDIT
集團主席 万月雅明
發行股本(股) 419M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 其他金融
公司業務 集團從事提供消費融資業務，包括簽發信用卡、提供私人貸款融資及提供汽車、家品及其他消費品之租購融資、保險顧問及代理業務以及小額貸款業務。
全年業績:
截至二零二零年二月二十九日止年度，在已審核的基礎上，除稅前溢利為444,900,000港元，較截至二零一九年二月二十八日止財政年度減少79,200,000港元。
扣除利得稅開支74,800,000港元後，集團錄得溢利15.4%下降，除稅後溢利由上個財政年度437,300,000港元減少至二零一九╱二零年度370,100,000港元。
每股盈利由104.41港仙減少至報告年度的88.37港仙。

業務回顧
於回顧年度，集團面對充滿不確定性及挑戰的外部市場環境。
儘管第一季度的失業率相對較低，銷售業績在很大程度上未受持續的中美貿易戰所影響，但社會動盪對第二季度本地銷售額產生了負面影響。
儘管集團透過市場推廣活動增加了海外消費以減少該負面影響，但不斷加劇的社會動盪導致第三季度銷售額放緩和增加對資產質素的擔憂。
伴隨著二零二零年一月新型冠狀病毒爆發，第四季度的銷售受到了負面影響，資產質素開始出現惡化的早期跡象。
截至二零二零年二月二十九日止年度，信用卡和私人貸款銷售額總體減少5.3%。

儘管面對不利的經濟環境，集團仍首要繼續投資數碼化項目以提高生產率及通過更具吸引力的推廣活動以擴展客戶群作為重點。
同時，集團採取審慎的態度增加信貸以控制資產質素，並實施壞賬預警程式，更有效地管理信貸風險。

營運回顧

於本年度，集團繼續採用雙重戰略，以豐富信用卡會員優惠並利用新技術，以更快捷有效的方式為客戶提供優質的服務。
集團繼續推出各種推廣活動，包括在永旺百貨店的週末狂賞推廣活動、日本海外簽賬賞推廣活動及海洋公園推廣活動。

為了提高客戶的便利性，集團在手機應用程式中增設多項新功能，包括網上私人貸款申請及審批，及以快速支付系統「轉數快」把現金透支資金轉入客戶的銀行帳戶。

為落實執行設立分行於購物集中地的策略，除二零一八年於旺角開設旗艦店外，集團於本年度開設了兩間新的旗艦店，即於二零一九年五月開設的銅鑼灣分行及於二零一九年七月開設的中環分行。
此外，為了實現無現金化營運，分行已全面停止所有現金和支票還款。

在二零一九年五月發生自動櫃員機欺詐案後，集團已終止位於便利店及港鐵站內自動櫃員機之營運。
於二零二零年二月二十九日，集團僅維持分行內的15台自動櫃員機之營運。
此外，這些自動櫃員機功能已作出升級，以防範欺詐。

於本年度，新信用卡和貸款系統項目持續進行，第一期收單系統已於第四季度推出並拓展至特選商戶。

與此同時，集團的中國業務繼續因其細小業務規模而受阻，因此集團專注於成本和壞賬控制。
於二零一九年十二月三十日，集團展開對瀋陽金融商貿開發區永旺小額貸款有限責任公司進行自願清盤，因該附屬公司自成立以來一直持續虧損，並沒有合理的前景於可見未來改善其虧損狀況。
另外兩家於深圳及天津的小額貸款公司亦簡化其成本結構。

業務展望:

現時，新型冠狀病毒日趨嚴重，並於全世界廣泛傳播，導致不同國家的經濟活動及國際差旅中斷。
與此同時，中美之間的貿易戰仍未解決及香港社會動盪仍在蘊釀中。
如果此場疫症未能儘快遏止，預計香港的經濟活動將大幅收縮，失業率和破產案件亦會相應激增。
這將不能避免對集團構成更動蕩的經營環境，及對集團二零二零財政年度的財務表現造成不利影響。
事實上，這些不利影響已於二零二零年二月銷售額的減少和逾期客戶貸款及應收款額的上升方面反映。
此外，隨著新的虛擬銀行經營者進入市場，以及電子貨幣易於使用和流動支付解決方案日益普及，市場競爭將持續加劇。

在這個充滿挑戰的環境下，集團選擇將專注於控制資產質素。
除持續進行審慎信貸評估外，集團將暫時中止貸款業務之推廣活動，直至市場情況有改善跡象。
同時，集團將通過審慎管理大規模推廣活動和簡化營運流程來實施成本控制。

儘管環境不利，集團將繼續在數碼化方面投入大量資源，以提高營運效率及提昇應對市場變化的能力，使集團能提昇手機應用程式和網站使用的功能。
集團亦會繼續推出新產品優惠及為客戶提供優質的客戶體驗。
此外，集團已開始探索在數據分析方法中採用人工智能的可行性和實際意義，以增強集團的營銷、信貸評估和信貸管理能力。

新信用卡及貸款系統項目是集團提升科技的重要平台，第一期收單系統已於二零一九年九月順利完成。
為確保第二期發卡系統及其他相關系統的質素，預計項目完成日期將由二零二零年初改至二零二三年。
預計項目總成本亦由480,000,000港元調整至630,000,000港元，當中包括按十年折舊的資本支出180,000,000港元及項目完成後十年期間日常保養與支援費用450,000,000港元。

對於中國內地業務方面，由於貿易戰和新型冠狀病毒，營運環境將受到中國經濟活動預期放緩的限制。
因此，兩間繼續營運的小額貸款附屬公司將主力集中於改善資產質素並精簡其營運程序以減低損虧。

難以預測當前嚴重不確定的經濟形勢將持續至何時，但毫無疑問將在未來數月對集團的銷售額和資產質素有嚴重的影響，集團於二零╱二一年度的盈利能力無可避免地將有所衰退。
集團將採取預防措施，加上與業務夥伴之間穩固的關係，以及集團穩健的流動資金及資產負債表，集團已作好準備面對未來的挑戰及迎接當市場狀況回復正常後出現的新機會。

00901 鹰力投资
集團主席 董樹新 
發行股本(股) 1,804M
面值幣種 港元
股票面值 0.0125
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團主要從事投資控股及買賣按公允價值計入損益（「公允價值計入損益」）之財務資產。
全年業績:
集團於二零一九年債券利息收入產生零收益（二零一八年：661,000港元）。
集團擁有人應佔虧損淨額約43,674,000港元，較上個財政年度之虧損約53,268,000港元減少約9,594,000港元。

業務回顧：

鷹力投資控股有限集團為一家投資控股集團。
集團之投資工具將會以上市及非上市集團之股本證券、股本相關證券或債務相關工具之形式制訂。
集團一般投資於在其相關領域已確立地位之企業。
集團亦致力物色與其他接受投資實體具有協同效益之投資。

二零一九年是充滿挑戰和不穩定因素的一年。
全球金融市場波動不穩，被不穩定政經因素所籠罩。
二零一九年，香港經濟同時遭到內部因素及外部衝擊的打擊。
引渡條例引起的社會動盪嚴重打擊勞工市場，被視為經濟衰退的主要原因。

二零二零年美國政策支持減少的前景，以及中美貿易衝突加劇，全球病毒爆發及全球發展問題最終沉重打擊了投資者信心。
所有這些導致投資者持謹慎態度，為集團製造了一個充滿挑戰的市場環境。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度內，集團繼續投資於上市及非上市股本證券以及其他相關財務資產。
於二零一九年十二月三十一日，集團擁有多元化之投資組合，涵蓋教育及證券投資等不同業務板塊。

於報告期末，集團錄得以下投資表現：

1.非上市股本投資公允價值變動產生之未變現虧損淨額為約4,767,000港元。

業務展望:

展望未來，二零二零年之投資市場預期繼續充滿挑戰。
集團將繼續採取及維持審慎投資方針，努力把握所湧現之具吸引力投資機遇，致力為所有股東帶來最佳回報。

00902 华能国际电力股份
集團主席 趙克宇
發行股本(股) 4,700M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 供電供熱
公司業務 集團主要於中國、新加坡共和國（「新加坡」）及巴基斯坦伊斯蘭共和國（「巴基斯坦」）從事發電業務並銷售電力予其各自所在地的省或地方電網運營企業。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止的十二個月，公司實現合併營業收入為人民幣1,740.09億元，比上年同期上升2.63%。
歸屬於公司權益持有者的淨利潤為人民幣7.66億元，比上年同期上升4.34%；每股收益為人民幣0.01元。

業務回顧
二零一九年，公司主動順應市場變化，把握國家經濟和電力市場改革動向，全年安全清潔生產保持穩定，提質增效成果明顯，優化結構取得進展，公司治理不斷加強，較好地完成了年度經營目標，保持了行業領先。

1. 經營業績

截至二零一九年十二月三十一日止的十二個月，公司實現營業收入為人民幣1,740.09億元，比上年同期上升2.63%。
歸屬於公司權益持有者的淨利潤為人民幣7.66億元，比上年同期上升4.34%；每股收益為人民幣0.01元。

截至二零一九年底，公司每股淨資產為人民幣5.33元，比上年同期下降3.43%。

公司審計委員會已於二零二零年三月三十日召開會議，審閱了公司二零一九年年度業績。

2. 電力生產

公司全年中國境內各運行電廠按合併報表口徑累計完成發電量4,050.06億千瓦時，同比下降5.91%；完成售電量3,881.82億千瓦時，同比下降4.38%；公司境內電廠全年平均利用小時為3,915小時，同比下降293小時，其中燃煤機組利用小時為4,222小時，同比下降273小時。
在公司燃煤電廠所在的絕大部分地區中，公司利用小時領先當地平均水平。
公司中國境內各運行電廠按合併報表口徑累計完成供熱量2.4億吉焦，同比增長10.69%。

3. 成本控制

公司全年共採購煤炭1.83億噸，公司繼續準確研判煤炭市場走勢，優化採購策略、區域供應結構，加強與重點大礦合作的力度，提前鎖定優質低價資源，有效降低了公司燃料採購成本。
公司境內電廠全年售電單位燃料成本為人民幣223.22元╱千千瓦時，比上年下降5.77%。

4. 節能環保

公司全年安全生產、技術經濟及能耗指標在國內主要電力企業中保持領先。
二零一九年，公司境內燃煤機組平均等效可用率為93.49%，加權平均廠用電率為4.49%，平均發電煤耗288.52克╱千瓦時，平均供電煤耗為307.21克╱千瓦時，在國內主要電力企業中保持了領先地位。
按照堅決打好污染防治攻堅戰的要求，公司積極開展藍天保衛戰的三年行動計劃。
在大氣污染排放方面，公司所屬各發電企業，按計劃實施了超低排放改造，效果顯著，均符合或優於國家排放標準；在廢水排放和煤場灰場等無組織排放治理方面，公司已安排資金實施重點區域電廠的廢水治理、煤場封閉、灰場改造等環保技改項目。
各發電廠加快環保改造項目進度，確保污染物排放嚴格滿足排污許可證和其他生態環境保護政策的要求。

5. 項目開發

公司電源項目建設進展順利。
全年公司新增投運風電機組可控發電裝機容量864兆瓦，光伏可控發電裝機容量422兆瓦。
截至二零一九年十二月三十一日，公司可控發電裝機容量106,924兆瓦，權益發電裝機容量93,676兆瓦。

6. 新加坡業務

公司全資擁有的新加坡大士能源有限公司（「大士能源」）全年機組安全穩定運行，全年累計發電量市場佔有率為20.7%，同比下降0.4個百分點。
新加坡項目（中新大士合併）稅前虧損人民幣5.69億元，較二零一八年的人民幣8.30億元減少虧損人民幣2.61億元。

7. 巴基斯坦業務

巴基斯坦薩希瓦爾2×660MW燃煤電站工程是中巴經濟走廊能源項目實施協議框架下優先實施項目之一，是中巴經濟走廊首家投產發電的大型燃煤電站，極大緩解了巴基斯坦電力短缺局面。
巴基斯坦項目於二零一八年十二月三十一日納入合併報表範圍，二零一九年稅前利潤為人民幣7.39億元。

二零一九年，公司穩健經營的決策理念和完善的公司治理體系再次贏得了資本市場的認可，公司榮獲中國證券金紫荊「新中國成立七十週年卓越貢獻企業」；公司總會計師黃歷新先生榮獲金紫荊「年度卓越CFO獎」；公司董事會秘書黃朝全先生在第十五屆中國上市公司董事會金圓桌論壇中榮獲「最具創新力董秘獎」。

業務展望:

二零二零年，公司將進一步強化市場意識、改革意識、創新意識和風險意識，以安全環保為基礎，堅持以質量和效益為中心，以改革創新為動力，進一步優化結構，進一步優化運營，進一步優化資產，進一步加強公司治理，圍繞建設國際一流上市發電公司目標，不斷提升經營業績，為國家、為社會、為股東創造更多價值。

電力生產方面，公司將認真落實國家在安全生產領域的各項部署，強化責任制巡查評估，持續提升風險預控、應急管理、現場監督、要害管控、綜合管理和科技創新能力，鞏固安全生產「責任體系、制度體系、保障體系、防控體系」建設成果，加快推進安全生產治理體系和治理能力現代化建設。
全面開展發電機組評級工作，提高設備精益化管理水平。
加速推進供熱產業發展，實現綜合能源服務轉型升級。
在有政策及潛力的地區開展機組靈活性改造工作，提升火電機組，特別是30萬千瓦機組的競爭力。
研究有效益的存量火電機組供熱產業發展和生物質耦合發電規劃，加快熱網建設和改造。
加快實施京津冀、長三角等重點區域的煤場封閉、廢水治理等污染防治攻堅項目，確保按期完工。
加大排污許可管控力度，加快部分項目生態保護紅線調整進度。
持續深化安全保證體系建設，確保生產平穩有序。
抓好制度標準建設，持續優化安全生產管理流程，防範重大設備不安全事件發生。

電力營銷方面，公司將堅持以電力營銷為龍頭，創新生產經營管理模式，進一步壓實區域公司營銷主體責任，有效統籌區域資源，加強政策和市場研究，提高市場響應能力，堅持量價統籌、增收為本，逐步實現區域交易運營中心及能銷公司實體化運作，全力做好增電量、穩電價工作。
力爭全年完成境內發電量4100億千瓦時左右，平均利用小時達到3800小時左右。

燃料市場方面，公司將繼續加強政策研究與市場研判，把握長協煤和市場煤的結合點、進口煤和國內煤的平衡點，提高燃料採購工作的前瞻性和穩定性；建設牢固高效的燃料供應鏈，根據資源結構佈局和區域特點，動態優化長協資源；發揮規模採購優勢，加強與大型煤企的戰略合作，爭取合理的定價機制；進一步完善燃料管理制度體系，加強煤場管理，不斷提高摻配能力，嚴格控制燃料成本。

資金方面，公司將緊跟國際國內資金市場變化，充分發揮信用優勢和管理優勢，在確保信貸融資主渠道暢通的同時，加大債券發行力度，創新融資手段，擴大融資渠道，在確保資金安全的同時努力降低資金成本。

公司將堅持新發展理念，堅持高質量發展要求，深入貫徹落實「四個革命，一個合作」能源安全新戰略，全面加強市值管理和大股東支持，維護和提升公司品牌價值；穩步推進改革創新，增強經營發展的創新驅動力，加強重大項目技術研發，加快推進數字化轉型；推進重點區域建設；穩步推進「處僵治困」各項工作，以紮實、高效的基礎管理水平，保障各項經營計劃穩健實施。

00903 冠捷科技
集團主席 宣建生
發行股本(股) 2,346M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團設計、生產及銷售電腦監視器及平面電視產品。
全年業績:
集團錄得股東應佔利潤2,190萬美元（二零一七年：虧損5,060萬美元） 

毛利率改善100個基點至9.2%（二零一七年：8.2%）

業務回顧：

儘管現行市況不景，集團於回顧年度繼續改善及加強其營運並取得佳績，截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得股東應佔純利2,190萬美元（二零一七年：虧損5,060萬美元）。
這是由於產品組合的策略調整、主要部件成本下降及保用成本減省致使毛利率改善（二零一八年：9.2%，二零一七年：8.2%），加上經營架構鞏固。
儘管實現的綜合收入輕微下跌至91億5,000萬美元（二零一七年：95億9,000萬美元），阿根廷披索、土耳其里拉及巴西里奧等部分新興市場貨幣崩潰對當地經營業績造成不利影響，以及產生若干特殊一次性費用，例如應用香港會計準則第29號：惡性通貨膨脹經濟體的財務報告於在阿根廷的投資後產生的虧損1,290萬美元、財務資產減值虧損（呆賬）2,520萬美元及2,060萬美元的電視商標與電話及平板電腦業務部分無形資產減值，我們仍取得這些成果。

按地區計，由於監視器的付運量增加及電視的平均售價提高，歐洲為集團的最大市場。
與去年同期相比，歐洲的收入增長13.7%，佔總數的百分之34.7%（二零一七年：29.1%）。
在需求放緩及市場競爭激烈的負面影響下，中國的營業額按年下跌20.6%，佔綜合收入23%（二零一七年：27.7%），與佔23.4%（二零一七年：24.6%）的北美相若。
南美的銷售額因匯率下跌而減少9.5%，佔集團總收入的8.2%（二零一七年：8.6%），而世界其他地區則佔10.7%（二零一七年：10%）。

電視

電視業務分部繼續面對強大挑戰及激烈競爭，尤其是中國，導致集團的總付運量按年下降10.2%至1,510萬台（二零一七年：1,680萬台）。
由於年內面板成本下跌，平均售價下降至241.50美元（二零一七年：251.70美元），導致分部收入亦減少13.8%至36億5,000萬美元（二零一七年：42億3,000萬美元）。
儘管如此，由於策略性調整產品組合及更優化的保用成本，分部毛利率由去年的7.9%提升至11.5%，加上更嚴格的成本控制，分部表現顯著改善，錄得經調整經營虧損為5,090萬美元（二零一七年：虧損1億9,510萬美元），當中已包括減值900萬美元及集團就中國機頂盒電視客戶應收款所額外撥備的2,520萬美元。
雖然集團現已就大部分有關客戶作全數撥備，但管理層將繼續追討未償還債務，並有信心部分款項可能在日後收回。

飛利浦電視在歐洲的表現於二零一八年尤其令人鼓舞。
儘管付運量與去年大致相同，但五十吋及以上電視的付運量按年上升60%的產品租金變動，證明集團專注於大屏幕的策略奏效。

另一方面，付運至中國的貨量受到宏觀經濟挑戰及來自其他某些品牌的激烈競爭所拖累，該等品牌一直在大幅降價以增加市場份額。
因此，中國市場的總付運量於本年度下降約30%。
此外，市場競爭激烈令集團客戶減慢付運，使代工業務面臨壓力。
儘管如此，集團維持其作為可靠的電視代工製造商地位，並提升了部分客戶的供應佔比。
另外，集團繼續透過在不同地區增加新客戶使客戶基礎更多元化。

監視器

在歐洲及北美代工業務表現強勁帶動下，集團於年內付運4,610萬台監視器，較去年同期增長約5.4%，分部收入亦增加4.3%至50億8,000萬美元（二零一七年：48億7,000萬美元），平均售價穩定在110.20美元（二零一七年：111.40美元）水平。
尺寸改變及產品組合變化有助提高售價，並抵銷主要部件價格下降的影響。
分部毛利率維持在8.1%（二零一七年：8.3%），使經調整經營利潤較去年增加約8%，達1億8,410萬美元（二零一七年：1億7,060萬美元）。

年內，集團獲其國際頂級個人電腦品牌的長期客戶嘉許為提供卓越品質的可靠供應商，進一步鞏固集團在該領域的領先地位，幫助我們爭取更高市場份額。
於二零一八年，集團的製造量佔全球製造量36.2%（二零一七年：35%）。

業務展望:

在運作上，集團於回顧年度內取得幾項重要發展，其中一項是位於中國陝西省咸陽市的新生產基地已落成。
該廠房位於由中國電子信息產業集團部分擁有的8.6代面板廠旁邊，專為生產五十吋及以上的電視而設，年產量為四百萬台。

集團繼續專注於自動化生產，合共投資約1,100萬美元以為其監視器及電視生產線注入活力。
例如，於福清廠房，人手插入印刷電路板(PCB)與表面貼裝技術(SMT)生產結合，省去波峰焊接工序，生產過程亦得到優化以提高效率並降低成本。
此外，集團重組中國的客戶服務架構，在不影響提供予最終客戶服務質量的前提下，提升資源效率。
集團關閉了三間維修中心，並與信譽良好的技術支援供應商在策略性地點建立夥伴關係。

另一項重要發展是從二零一八年六月開始，加入全球分銷飛利浦品牌影音產品的新業務。
新商標許可協議補足了有關電視、手提電話、平板電腦及監視器的現有許可安排，讓集團拓闊產品組合，並提升其於所有消費類電子產品分部的競爭力。

00904 中绿
集團主席 孫少鋒
發行股本(股) 365M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 軟飲料
公司業務 集團主要從事種植、加工及銷售農產品及消費食品。
全年業績:
收入由截至二零一九年四月三十日止年度（「二零一八╱一九財政年度」）約人民幣471,200,000元減少約4.6%至截至二零二零年四月三十日止年度（「二零一九╱二零財政年度」）約人民幣449,400,000元。

毛利和毛利率由二零一八╱一九財政年度約人民幣9,600,000元及2.0%增加至二零一九╱二零財政年度約人民幣42,300,000元及9.4%。

公司擁有人應佔年度虧損由二零一八╱一九財政年度約人民幣645,100,000元增加至二零一九╱二零財政年度約人民幣856,200,000元。

業務回顧
新鮮農產品及經加工產品

新鮮農產品及經加工產品主要包括新鮮蔬菜（例如甜玉米、蓮藕、蘿蔔、黃瓜、西瓜等），以及粗糧（例如紅豆、綠豆及花生）。
於二零一九╱二零財政年度，此分部之收入約為人民幣412,849,000元（二零一八╱一九財政年度：約人民幣430,803,000元），較去年略減約4%。
由於根據土壤屬性農作物輪作及市場需求農產品結構調整導致部份新鮮農產品的產量略有下降，導致整體收入略有減少。

粗糧農田－白城市

作為集團的主要種植生產基地，白城市農田的種植面積從二零一九年四月三十日的182,750畝增至二零二零年四月三十日的184,300畝。
同時，隨著規模化種植提升，充分利用當地氣候、土壤和緯度的有利資源條件，提升綜合一體化水平。
集團將更加重視土壤質量和科學種植，以減少極端天氣的影響及維持生產能力。
集團亦將密切注視市場需求及適時靈活地調整農作物產品種植結構和模式。

品牌食品產品及其他產品

品牌食品產品及其他產品主要包括以集團自有品牌銷售的大米，以及集團「田園生活」品牌及「中綠御膳良品」品牌產品。
於二零一九╱二零財政年度，此分部之收入約為人民幣36,593,000元（二零一八╱一九財政年度：約人民幣40,370,000元），較去年下降約9.3%，原因為產品結構調整及受新冠肺炎疫情影響。
在所有類別的品牌食品中，「中綠御膳良品」品牌下的米粉產品、圓粒清香米和黑土珍珠米是三大暢銷產品，銷售數字分別約為人民幣7,067,000元、人民幣5,260,000元和人民幣3,012,000元，合計佔品牌食品產品及其他產品業務總收益約41.92%。

業務展望:

二零二零年中國消費市場將更為嚴峻，全球爆發新冠肺炎疫情、貿易摩擦；對宏觀經濟增長帶來更大挑戰。
面對疫情後新的消費習慣和趨勢，集團也採取積極行動，及時調整管道策略，開發與新的消費習慣相吻合的管道和行銷方式；進一步提升行銷推廣效率，加強對終端的控制力。
依託產業鏈優勢和品牌運營經驗，結合新零售、社區零售模式和平臺，加快線上佈局，深化各平臺資源，拓寬業務量。

農業發展仍然是中國中央政府未來數年的首要政策，二零二零年中央一號文件對擴寬農產品網路、推動農產品交易、完善農產品貯藏設施，作出關鍵佈局。

集團將一如既往地致力提升企業管治水平，優化產品結構、產品工藝和提升產品品質，打造具有核心競爭優勢的產品。
針對粗糧產品及高附加值產品進一步鞏固和加強競爭力，以滿足持續上升的粗糧需求，繼續為消費者帶來健康、安全的食品。
集團有信心此舉將為公司及股東帶來長遠裨益。

00905 环球大通投资
集團主席 蒙建強
發行股本(股) 700M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團主要從事投資於上市及非上市公司。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得公司擁有人應佔虧損約91,300,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度之公司擁有人應佔虧損約141,200,000港元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得公司擁有人應佔虧損減少約49,900,000港元。

業務回顧
於二零一九年十二月三十一日，集團之主要投資為(i)約251,922,000港元之上市財務工具組合；(ii)約41,338,000港元之非上市財務工具直接投資；及(iii)約23,159,000港元之非上市投資基金直接投資。
集團之投資組合主要包括主要於香港、新加坡、加拿大及美國之股本及債務證券。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，上市股本投資之股息約為3,821,000港元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，債務證券之利息收入約為2,207,000港元。

於二零一九年十二月三十一日，所有價值超逾集團資產總值5%之投資以及最少10項最大投資。

業務展望:

由於持續的社會動盪、中美貿易爭端，二零二零年對於香港股市來說是增長緩慢的一年。
於本年度下半年經歷嚴重的拋售並於十二月略微反彈後，董事會最初預計二零二零年的市場氛圍乃正面向上。
然而，隨著冠狀病毒的爆發，一切均發生改變。

由於冠狀病毒，世界各地的股市均遭受著殘酷的拋售，其亦導致全球的巨大不確定性，且其將永遠改變集團的生活。
儘管美聯儲與其他央行大幅降息，推出量化寬鬆計劃，而眾多政府已推出不同的刺激方案。
該等極端措施並無幫助投資者恢復信心，及主要股市進入熊市。

集團將繼續專注於物色實力雄厚的公司，並於以誘人價格進行買賣時購買該等公司，及集團將增強其現金狀況及於適當時進行再投資。

00906 中粮包装
集團主席 張新
發行股本(股) 1,113M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」或「中國內地」）從事製造包裝產品，包括飲料罐、食品罐、氣霧罐、金屬蓋、印塗鐵、鋼桶、方圓罐及塑膠包裝。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度的集團銷售收入約為人民幣72.87億元，較上年同期增加約10.6%；公司股東應佔溢利約人民幣3.02億元，較2018年人民幣2.55億元增長約18.4%。
截至2019年12月31日止年度的每股基本盈利為人民幣0.26元。

業務回顧
鋁製包裝

集團鋁製包裝產品採用鋁材為主要生產原材料，主要包括兩片飲料罐（兩片罐）、單片罐。
鋁製包裝產品具有生產自動化程度高，產品可完全回收利用等特點，是近幾年公司快速發展的業務之一。

自2018年三季度鋁材價格小幅下調以來，2019年內鋁材價格基本平穩。
隨著啤酒罐化率的穩步提升，碳酸飲料對新罐型(sleek can)的大力推廣，市場需求總量繼續實現較快增長，同時客戶產品需求愈發多樣化。
行業大整合開啟，國際包裝企業逐步收縮調整，國內優勢企業加強聯合與協同，推動行業有序發展，兩片罐供需格局持續改善。
集團持續推進既有產能穩定發揮和新產能拓展，優化客戶結構，豐富產品組合，穩步推進首個海外項目落地實施。
2019年，集團鋁製包裝銷售收入約為人民幣33.09億元（2018年：約人民幣24.61億元），較2018年增長約34.5% ，佔整體銷售約45.4%（2018年：約37.4% ）。
2019年鋁製包裝業務毛利率約為16.5%（2018年:約16.4% ）。

兩片飲料罐（兩片罐）

兩片罐產品主要用於啤酒、碳酸飲料和茶飲料等產品的包裝。
2019年，面對逐步改善的供需局面，集團重點關注產能發揮，進一步提高產能利用效率，持續打造多品類能力，更快更好地服務客戶，同時優化生產安排和客戶結構，實現銷售收入與盈利能力的提升。
年內，集團也積極響應客戶需求，有針對性地拖進海內外新產能拓展，為後續成長做好準備：福建二線項目於9月底完成安裝，年底正式投產；比利時兩片罐項目如期開展，於12月底完成產線安裝，目前穩步推進客戶認證等後續工作。
 2019年，集團兩片罐業務實現銷售收入約人民幣31.46億元（2018年：約人民幣22.80億元），較去年增長約38.0% 。
集團兩片罐的知名客戶為百威英博、雪花啤酒、青島啤酒、可口可樂及加多寶等。

單片罐

單片罐產品主要用於日化用品、啤酒和碳酸飲料、醫藥產品的包裝。
集團積極應對客戶市場變動，加大新客戶開發力度，切入新的細分產品市場，確保訂單充裕，同時集團持續開展技術創新與製造能力提升，保持穩健的盈利能力。
2019年，集團單片罐產品銷售收入約為人民幣1.63億元（2018年：約人民幣1.81億元），較去年同期下降約9.9% 。
集團單片罐的知名客戶為百威英博、青島啤酒、嘉士伯啤酒、大造集團及中化集團等。

馬口鐵包裝

集團的馬口鐵包裝採用馬口鐵作為主要生產原材料，產品包括鋼桶、奶粉罐、氣霧罐、金屬蓋、三片飲料罐、方圓罐、印塗鐵及其他金屬包裝。
集團在多個細分市場均處於行業領先地位，其中在奶粉罐、旋開蓋的市場份額為全國第一。

2019年，馬口鐵價格震盪調整，總體小幅下行。
儘管部分產品客戶包裝形式轉化，市場需求疲軟，集團積極應對，抓住其他細分產品市場機會，提升銷量與收入，緩衝不利影響。
截止2019年12月31日止，集團馬口鐵包裝銷售收入約為人民幣33.90億元（2018年：約人民幣35.22億元），較2018年下降約3.8% ，佔整體銷售約46.5%（2018年：約53.4% ），2019年馬口鐵包裝業務毛利率約為14.0%（2018年:約14.1% ）。

鋼桶

集團生產的200升及以上容積鋼桶主要用於盛裝化工產品及大包裝的食用油等食品原料。
2019年，在化工企業突發重大安全生產事故後，國家進一步強化對相關企業安全生產的監管，環保形勢更趨嚴厲，對下遊客戶市場需求形成一定影響。
集團憑藉一直以來對安全環保生產的重視與投入，持續提升製造保障能力，優化區域佈局，豐富產品種類，加強新客戶開發，優化客戶結構，精準開展產銷聯動，改善盈利能力，實現銷售收入約人民幣8.82億元 (2018年:約人民幣8.15億元），較去年同期增長約8.2% 。
集團鋼桶知名客戶包括中石化、立邦、埃克森美孚、中糧及益海嘉里等。

奶粉罐

奶粉罐主要用於嬰幼兒配方奶粉、健康食品等產品的包裝，集團是中國最大的奶粉罐生產商。
近年來，國內奶粉罐市場持續整合，品牌集中度提高，國產品牌市場佔比提升，整體需求穩中有增。
集團密切跟進市場調整機會，加大對重點區域和重點客戶的關注，率先佈局廠中廠，穩步推進產能釋放，提供差異化產品，進一步提高客戶粘性，獲得優質客戶青睞。
2019年，奶粉罐業務銷售收入約人民幣5.89億元（2018年同期：約人民幣5.94億元），較去年同期小幅下調約0.8% 。
集團的奶粉罐知名客戶為飛鶴乳業、伊利、雀巢、蒙牛及君樂寶等。

氣霧罐

氣霧罐產品主要用於汽車護理用品、空氣清新劑、個人護理和除蟲產品等家居日化產品以及其他化學產品的包裝。
集團繼續加強與戰略客戶合作，密切跟進區域市場機會，優化產能佈局，推進與集團其他產品的銷售協同，全方位滿足客戶需求，2019年實現銷售收入約人民幣3.84億元（2018年：約人民幣3.55億元），較去年同期增長約8.2% 。
集團的氣霧罐知名客戶為天津固諾、上海莊臣、上海大造、中山欖菊及河北康達等。

金屬蓋

金屬蓋產品包括旋開蓋和皇冠蓋。
2019年，集團金屬蓋業務銷售收入約為人民幣4.92億元 (2018年：約人民幣4.72億元），較去年同期增長約4.2% 。
集團緊跟旋開蓋市場重點客戶需求，積極研發提供差異化產品，同時嚴格做好皇冠蓋產品的價格精算與成本控制，抓住市場機會，強化集團內協同，提高對優質客戶供應份額，改善盈利能力。
集團金屬蓋知名客戶為海天、老干媽、家家紅、歡樂家、廚邦、華潤雪花啤酒、百威英博及青島啤酒等。

三片飲料罐（三片罐）

三片飲料罐（以下簡稱三片罐）廣泛用於蛋白飲料、功能飲料、八寶粥、果蔬汁及咖啡飲品等產品的包裝。
2019年，部分客戶推進包裝形式轉換為鋁製兩片罐，傳統蛋白飲料和八寶粥客戶需求增長低迷，甚至下調，整體市場需求有所萎縮，同時行業產能富裕，競爭異常激烈。
集團積極維護重點客戶，嚴控生產成本，實現三片罐銷售收入約人民幣3.29億元（2018年：約人民幣5.28億元），較去年同期下降約37.7% 。
集團三片罐知名客戶為銀鷺、露露、養元、伊利及紅牛等。

方圓罐

集團方圓罐產品主要用於各種化工油漆、塗料、小包裝油脂等產品的包裝。
2019年，隨著房地產市場調控及安全環保管控工作的深化，下游塗料等行業需求有所下調，整合加速，逐步向頭部企業集中。
集團嚴控生產成本，拓展優質客戶，優化銷售結構，提升盈利能力，年內方圓罐業務銷售收入約人民幣2.40億元（2018年:約人民幣2.54億元），較去年下降約5.5% 。
集團方圓罐的知名客戶包括威士伯集團、亞士漆、葉氏集團、嘉寶莉和益海嘉里等。

印塗鐵

集團印塗鐵產品主要用於各種禮品糖果盒、食品、化工、瓶蓋、電池和其他電子電器產品（如電飯煲等），也用於滿足自身製罐（如奶粉罐，三片飲料罐等）及金屬蓋（旋開蓋、皇冠蓋）產品生產的配套需求。
2019年，集團重點確保自配套產品需求的供應，印塗鐵業務對外銷售收入約為人民幣2.45億元（2018年：約人民幣3.11億元），較去年同期下降約21.2% 。
集團印塗鐵知名客戶有奧瑞金、老干媽、蘇泊爾、東山電池及松下等。

塑膠包裝

集團生產的塑膠產品主要用於個人護理、日化產品及食品飲料等產品的包裝。
2019年，塑膠包裝主要原材料—塑膠粒子價格大幅下調約16.7% 。
集團持續關注重點客戶，推進銷售結構優化，加強聯合研發、產品創新，在毛利率穩健提升的前提下，小幅下調產品價格，實現與客戶雙贏，塑膠包裝產品銷量同比增長約6.9% 。
2019年，集團實現塑膠包裝業務銷售收入約為人民幣5.88億元（2018年：約人民幣6.08億元），較去年同期下降約3.2% ，約佔總收入的8.1%（2018年同期：約9.2% ）。
2019年塑膠包裝業務毛利率約為13.4%（2018年同期:約11.7% ）。
集團塑膠包裝的知名客戶有寶潔、藍月亮、海天、利潔時、莊臣及亨氏等。

業務展望:

2020年以來，面對來勢洶洶的新冠疫情，集團上下齊心，共同抗「疫」。
2020年2月上旬，在嚴格防控的同時，集團積極推進全國各地下屬公司逐步復工復產。
目前，絕大多數的公司已經復工，其中部分塑膠包裝工廠在1月底就已經復產，全速運轉，滿足下游品牌客戶消毒防疫類產品的激增需求，為抗「疫」工作貢獻一份力量。
展望未來，集團將緊隨下游消費品行業的逐步恢復，始終以客戶需求為中心，深挖細分市場潛力，加強銷售協同，優化生產安排，嚴控成本費用，夯實國內業務，並紮實推進海外項目生產運營，提升投資回報，以優質產品服務回饋客戶信任，以良好業績回報股東支持。

00907 高雅光学
集團主席 -
發行股本(股) 728M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 服飾配件及皮革
公司業務 集團主要從事主要從事眼鏡架及太陽眼鏡之製造及買賣、物業投資、債務及證券投資及電影投資及發行業務。
全年業績:
於本年度內，集團錄得除稅前虧損約102,400,000港元。
於本年度內，集團擁有人應佔虧損約98,400,000港元（二零一九年：約99,100,000港元）。
於本年度內，總收益約為66,200,000港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度錄得之約179,000,000港元減少約63.0%。

業務回顧：

於本年度內，集團錄得除稅前虧損約102,400,000港元。
於本年度內，集團擁有人應佔虧損約98,400,000港元（二零一九年：約99,100,000港元）。

於本年度內，總收益約為66,200,000港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度錄得之約179,000,000港元減少約63.0%。
集團的業務包括4個分部，即眼鏡架及太陽眼鏡製造及貿易、物業投資、債務及證券投資以及電影投資及發行（二零一九年：包括5個分部，即眼鏡架及太陽眼鏡製造及貿易、物業投資、債務及證券投資、電影投資及發行以及放債）。

總收益之大部分乃來自銷售眼鏡架及太陽眼鏡。
該收益減少約63.0%或約106,700,000港元（二零一九年：169,300,000港元）。
由於集團終止與一名業務戰略合作夥伴之合作，而該合作夥伴於上一年度貢獻大額收益，故眼鏡銷量顯著減少。

就物業投資而言，租金收入由二零一九年的約2,300,000港元輕微下降至二零二零年的約2,100,000港元，但對集團的運營而言仍然屬相對不重大。

就債務及證券投資分部而言，集團已錄得分部虧損約1,600,000港元（二零一九年：700,000港元）。
於二零二零年三月三十一日，集團證券投資之公允值為約5,700,000港元。
管理層將繼續採取審慎的投資方式，密切關注股市。
集團將謹慎尋找投資機會。

就電影投資及發行分部而言，集團於二零一八年七月收購星皓文化有限集團（中國一家主要電影發行商之控股集團）25%的權益，該集團於中華人民共和國（「中國」）境內的電影發行業務表現良好。
該集團於本年度發行五部影片，錄得稅後利潤約42,800,000港元，已超額完成利潤保證。

業務展望:

集團認為於下一財政年度眼鏡架及太陽眼鏡之製造及買賣業務將充滿挑戰。
新型冠狀病毒（或稱COVID-19）（「COVID-19」）造成的前所未有的經濟中斷給全球帶來了動蕩及挑戰。
儘管若干地區的COVID-19疫情似乎已得到控制，董事會認為，由於經濟停擺造成的影響是實質性及長期性，於本公告日期尚無法估計其影響。
集團將考慮是否增加產品製造及生產的外包，以替代利用其自有生產能力，以根據當前及未來市況實現最佳營商模式。

然而，另一方面，集團認為，中國電影市場危機與機會並存。
中國電影市場二零一九年依然保持不斷增長之勢頭，全國電影票房人民幣642.66億元，較二零一八年同期增長5.4%，依然為僅次於北美的全球第二大電影市場；全國新增銀幕9,708塊，銀幕總數達69,787塊，已連續多年穩居世界電影銀幕數量首位，全球領先的地位更加鞏固；全國觀影人次達17.27億，亦較二零一八年增長0.11億人次。

進入二零二零年以來，由於新冠病毒疫情爆發的影響，使電影市場受到巨大衝擊，電影票房損失達人民幣百億元以上。
但隨著中國大陸地區的疫情得到控制，國家也相繼出台《關於暫免徵收國家電影事業專項資金政策的公告》、《關於電影等行業稅費支持政策的公告》、《關於做好電影專項貼息支持影院應對疫情有關工作的通知》等一系列優惠政策支持電影行業發展，中國電影市場正在逐漸復蘇。

集團將穩步運營既有的電影業務，在已開展的電影投資、電視劇投資、劇本及影視版權買賣、藝人經紀等方面進一步加強管理，提升業務質素。
與此同時，集團審慎關注電影業務上下游產業鏈及文化娛樂行業的投資機會。
集團將抱持審慎的態度穩步發展電影投資及發行業務。

00908 珠海控股投资
集團主席 曾建平
發行股本(股) 1,428M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 綜合企業
公司業務 集團之主要業務包括投資控股、在中國（不包括香港及澳門）珠海提供港口設施、提供珠海與香港及蛇口之客輪服務、提供金融信息服務及互聯網金融信息中介服務、管理度假村、主題公園及遊樂場、物業發展、經營高爾夫俱樂部及買賣及分銷燃油。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「二零一九財政年度」）之集團擁有人應佔純利約為人民幣81,069,000元（二零一八財政年度：人民幣177,028,000元）。
集團於二零一九財政年度每股基本盈利為人民幣5.68仙（二零一八財政年度：人民幣12.40仙）。

業務回顧：

1.九洲藍色幹線及藍色海洋旅遊

1.1九洲藍色幹線

於二零一九財政年度，珠海高速客輪有限集團（「客輪集團」，集團之非全資附屬集團）及其附屬集團（統稱「客輪集團」）以「藍色海洋旅遊」戰略為導向，主動謀求業務轉型升級以借力粵港澳大灣區融合發展、港珠澳大橋通車、珠海得天獨厚的濱海旅遊資源等，堅定不移、全力以赴由「傳統水上交通」向「水上交通+旅遊」轉型，進一步鞏固傳統業務，拓展水上旅遊，深化對外項目，積極探索於大灣區的未來發展機遇。

1.2藍色海洋旅遊

珠海市九洲郵輪有限集團（「九洲郵輪集團」，客輪集團之全資附屬集團）所在區域，受市政道路施工影響，其停車場地被大面積佔用，後由政府出資對停車場進行升級改造，解決部分問題，並提升了碼頭接待形象。
九洲郵輪集團借助港珠澳大橋開通的有力契機，進一步拓展珠澳海灣游航線，通過提升服務品質，開展豐富的節慶活動和品牌推廣，集團遊客接待量增長明顯；同時，通過建造兩艘新船、租賃、裝修改造等方式，緩解了集團船舶運力緊張等問題。
九洲郵輪集團積極參與由中央廣播電視總台等策劃實施的「一路歡歌揚帆起航」大型綜合性媒體直播拍攝活動，以高標準服務態度為珠澳兩地搭建起交流平台。
於二零一九財政年度，九洲郵輪集團總接待量108.92萬人次，較去年同期83.63萬人次同比增加25.29萬人次，增幅30.24%。

2.綠色休閒旅遊及複合地產

2.1珠海度假村酒店

珠海度假村酒店有限集團（「珠海度假村酒店」）(集團之全資附屬集團）於祖國成立70週年之際，也迎來了珠海度假村酒店的第35個生日，連續十三年榮獲「廣東省誠信示範企業」；獲授予「改革開放四十週年珠海企業文化建設創新企業獎」榮譽獎牌；.以及榮膺「MICESTARS會獎之星—2019中國最具競爭力會獎度假酒店」稱號，為酒店品牌營銷奠定了良好基礎。

2.2新珠海度假村酒店改造提升項目（「新酒店項目」）

於二零一九財政年度，珠海九洲置業開發有限集團（「九洲置業」，集團之全資附屬集團）緊緊圍繞年度工作部署，狠抓項目建設進度，完善管理機制，拓寬融資渠道，嚴控成本支出，呈現良好的發展態勢。
新酒店項目，酒店裝修工程進入尾聲，公區裝修完成，客房剩餘固裝收尾，各項建安工程檢測及驗收正在有序開展。

2.3圓明新園

於二零一九財政年度，珠海經濟特區圓明新園旅遊有限集團「圓明新園」()接待遊客356.06萬人次，同比減少41.26萬人次，減幅10.38%。
圓明新園分步推進、落實圓明新園環境整治、景區修整工程，積極探討土地功能轉變等工作，為下一步推進園區升級改造規劃奠定堅實基礎。
圓明新園在園區場地租賃市場的推廣上及早部署、按片區、行業進行分類拓展，有針對性為學校畢業典禮、社會團體提供租賃服務，提升服務質量，場地租賃服務全年增幅44%。
努力完善研學課程，學生團市場增勢迅猛，新課程受到合作商、學校等各界好評，為圓明新園帶來收入。
圓明新園積極探索和拓展演藝市場渠道，大力推動集團的演藝領域「走出去」戰略，把「等市場」變為「找市場」。
集團期望通過簽訂市場拓展協議定額分銷演藝門票達致高盈利。

2.4夢幻水城

由珠海市水上娛樂有限集團（集團之全資附屬集團）經營的夢幻水城之經營季節為每年五月份至十月份共六個月，其餘月份只作部分開放以經營冬季項目。
於二零一九財政年度，夢幻水城接待遊客20.92萬人次，與上一年度同比持平。
夢幻水城通過提升硬件設施升級，保障水質（夢幻水城水質連續第9年被評為A級），強化內部管理，完善細節、美化環境，抓好現場操作、保潔和服務禮儀培訓等措施，來應對競爭激烈的水上樂園市場。
同時通過節能降耗，提高工作效率等方式，控制費用，節約成本。
圓明新園搶抓節假日促銷、旺季營銷，推出淡季套票，加強定額分銷，在各節假日推出多種優惠促銷，多渠道增加營收，同時，線上通過「兩園三號」自有微信渠道，緊抓產品亮點及營銷重點，不定期推出的「留言、轉發互動送門票」等活動，持續吸引粉絲的關注度與參與度，線下也增加廣告投放預算及頻次。

3.公用事業及金融投資事業

3.1九洲港客運碼頭（「九洲港」）

珠海九洲港客運服務有限集團（「九洲港集團」）(集團之非全資附屬集團）經營九洲港。
面對香港航線和香港機場線受港珠澳大橋衝擊和香港不穩定等因素的影響，為了穩定航線的客源市場，九洲港集團協同客輪集團積極拓展大型網絡銷售渠道，與攜程網玩樂板塊合作，主推「海上看珠海」、「九洲島等旅遊航線」，通過與大型在線旅遊代理（「OTA」）平台合作，擴大航線的知名度和銷售量。
通過同程網、粵港澳跨境通（港珠澳大橋巴士售票系統）兩個大型的網絡進行平台銷售船票代售業務。
通過增設「九洲港客運站」專屬二維碼船票銷售點，通過一對一的推銷方式，代售點工作人員向旅客推銷微信公眾號或小程序，即可完成船票銷售工作。
九洲港集團將與旅行社合作，發展香港市區航線一級代理業務，拓寬香港市區航線的客源市場。
九洲港集團將繼續深入挖掘站場租賃資源。
碼頭商鋪租金、港珠澳大橋營地租金及廣告位收入大幅增加，但停車場租金收入因車次大幅降低而減少。

3.2城市能源供應

隨著我國成品油行業的逐步放開，珠海九洲能源有限集團（「九洲能源集團」）（客輪集團之全資附屬集團）面對當前成品油批發貿易和加油站經營主體多元化以及資源渠道的開放性多樣性發展背景下，批發貿易和加油站零售業競爭形勢日益嚴峻，九洲能源集團始終堅持以匠心精神深耕成品油批發業務，圍繞不斷升級變化的成品油貿易新業態、新模式，銳意創新探索，不斷開拓上下遊客戶、油品種類，在高質量發展的道路上穩步前行，由單一成品油供應商向綜合服務供應商逐步轉型。
憑借誠信經營理念以及專業的業務水平，贏得了良好的行業口碑和客戶的持續信賴，行業地位不斷提高。
為了進一步激發集團經營活力，拓展供銷貿易渠道，增強企業盈利能力，經過前期多方面的調研及市場分析，計劃在原有以成品油貿易為主的基礎上開拓新的業務領域，尋找有實力、守信用的企業強強合作，從而豐富集團的經營項目，提升競爭實力，為九洲能源集團創收做出更大貢獻。

3.3金融投資事業

深圳市九控融資租賃有限集團（「九控融資租賃集團」）(集團之全資附屬集團）於二零一九財政年度進入全面快速發展階段。
九控融資租賃集團的兩大主營業務商業保理與商票保理業務均取得優異成績。
九控融資租賃集團積極開展大宗商品貿易業務，為整體營收的增長做出較大貢獻；同時，有效利用集團內部資源融資，進一步在集團的強化與油品貿易和煤炭貿易業務戰略合作關係，實現金融與能源板塊的互利共贏。
在開展多元化業務的同時，九控融資租賃集團通過建立完善的風險控制體系及定期開展風險監測等，以嚴控資金風險。
未來，九控融資租賃集團將進一步拓寬融資渠道，加強與金融機構對接，實現集團整體效益最大化。

業務展望:

二零二零年，全球貿易和經濟形勢依然嚴峻，國內、外資本市場依然波動，經營環境仍然充滿不確定因素，令集團的業務發展面臨著挑戰。
集團將圍繞企業戰略目標，繼續加強資本運作的力度和深度，拓寬融資的渠道，針對外部經濟波動和環境因素的不確定帶來的流動性風險、利率風險，集團將繼續加快銷售和資金回籠。
此外，集團將通過綜合利用境內外的融資渠道多元化優勢，充分運用各類金融手段，不斷優化資金管理，降低融資成本、優化負債結構；優化企業內控制度，全面統籌資源配置，提升經營效益。

00909 中大国际
集團主席 -
發行股本(股) 1,087M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 零售/貿易
公司業務 於本年度，集團主要從事貿易業務及資訊科技業務。
全年業績:
集團錄得營業額約83,400,000港元，較去年約111,900,000港元減少約25.4%。

集團錄得毛利約1,900,000港元。
毛利率下降與公司營業額減少一致。
本年度毛利率由去年的5.1%下降至2.3%。

業務回顧：

於二零一一年，儘管董事會不斷要求澄清，停職董事未能就集團於中國的銀行存款人民幣150,000,000元（「資金」）去向作出交代，且未能促使提供中國附屬公司財務報表（「事件」）。

隨著香港高等法院於二零一三年五月頒發命令（「法院命令」），停職董事須（其中包括）提供中國附屬公司的財務報表（以及公司記錄、印鑑及公章）。
然而，彼等直至本公佈日期為止並無遵從法院命令。
在此前提下，中國附屬公司的業績必須不再於公司賬目綜合入賬，以適當地呈列集團的財務賬目。

事件導致香港營運中斷，乃因為管理層集中精力與香港、中國、百慕達的法律顧問及專業會計師行協作，跟進停職董事有關（其中包括）資金的去向及索取財務資料，保護公司的資產及保障公司的最佳利益。
停職董事引發的漫長訴訟已對集團造成重大損害及嚴重破壞。

於二零一四年十二月，高等法院宣佈裁決（其中包括）停職董事（共同及各別）向公司繳付人民幣150,000,000元及其利息（「裁決」）。
由於停職董事仍未執行裁決這一事實，公司採取進一步行動執行裁決並獲得押記令（「押記令」），對徐連國先生所持有公司已發行股份的實益權益設立固定押記。
除押記令外，公司於二零一六年二月開始執行原訟傳票以處理上述權益。
就該押記令，香港高等法院於二零一七年三月頒下公司勝訴之出售徐連國先生抵押資產的法院令（「出售令」）。
公司正在準備執行出售令。

業務展望:

於二零一七年十一月六日，公司與若干賣方就有關收購目標集團訂立有條件買賣協議，該集團主要於中國及香港從事LED晶片、集成電路及液晶顯示屏分銷（「建議收購事項」），公司已遞交新的復牌建議（「復牌建議」），當中建議（除其他事項外）(i)建議收購事項；(ii)建議出售已終止綜合入賬之附屬公司，倘出售實行，則根據上市規則將構成公司一項非常重大出售事項及關連交易；(iii)建議資本重組；(iv)公司之建議集資活動；及(v)達成其他復牌條件。
於二零一八年二月十五日，公司收到聯交所發出之信函，當中說明聯交所同意准許公司於二零一八年五月三十一日或之前提交與復牌建議（而非任何其他建議）相關的新上市申請。
倘公司未能於二零一八年五月三十一日前提交新上市申請或復牌建議中建議的交易因任何原因未能進行，聯交所將進而取消公司於聯交所之上市地位。

建議收購事項將構成上市規則第14章項下非常重大的收購及反收購事項，並須根據上市規則遵守申報、公佈及股東批准之規定，且受限於聯交所對公司新上市申請之批准。

基於建議收購事項，公司正在審視，亦將不時審視集團因任何收購而擴大後之業務。
在公司股份復牌後，集團可能會調整業務發展計劃及策略。

00910 中国三迪
集團主席 郭加迪
發行股本(股) 5,087M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團的主要業務為物業發展、物業投資及酒店營運業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得總收益約人民幣1,941,600,000元，較截至二零一八年十二月三十一日止九個月增加約431.9%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔溢利約為人民幣482,200,000元，而截至二零一八年十二月三十一日止九個月則錄得虧損約人民幣114,600,000元。

每股基本盈利為人民幣9.70分（截至二零一八年十二月三十一日止九個月：每股基本虧損人民幣2.57分）。

業務回顧
物業發展

於二零一九年一月份及於截至二零一九年十二月三十一日止年度分別完成一項非常重大收購事項及幾項收購事項後，集團新增多個優質物業項目，並成功將業務擴展至中國內新的區域市場。
於二零一九年十二月三十一日，集團有12個位於中國不同城市的發展中物業項目，主要城市包括上海、福州及西安。
集團主要專注於住宅物業的發展，以及住宅及商業綜合體物業，產品類別包括公寓、辦公室、商鋪及別墅等。

合約物業銷售

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的合約銷售額約為人民幣3,173,400,000元，合約總建築面積約為317,137平方米，合約銷售額及合約總建築面積較截至二零一八年十二月三十一日止九個月增長53.6％及38.0％。
該增長主要來自於截至二零一九年十二月三十一日止年度為預售而推出的新項目。

酒店營運

截至二零一九年十二月三十一日止年度，酒店營運收入約為人民幣28,900,000元（截至二零一八年十二月三十一日止九個月：約人民幣19,100,000元），產生自於寶雞經營的三家酒店（即寶雞三迪華美達酒店、寶雞三迪佩斯精品酒店及錦江之星寶雞行政中心店（統稱「寶雞酒店」））提供的酒店住宿及餐飲服務。

為確保穩定的收入來源，集團於二零一九年十二月將寶雞酒店租賃予一家獨立酒店管理公司，該公司亦為獨家經營商，以控制及管理寶雞酒店的營運，自二零二零年一月起生效。
就此租賃安排而言，集團有權收取為期十年的酒店租金收入。
因此，集團已終止酒店營運，並繼續專注物業發展業務。

物業投資

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團確認租金收入以及物業管理及相關費用收入約人民幣125,300,000元（截至二零一八年十二月三十一日止九個月：約人民幣107,900,000元），主要產生自位於福州及寶雞的兩家家居商場。
集團投資物業亦包括位於中國的酒店、幼兒園、商業及辦公室，並為集團提供穩定收入來源。

隨著於二零一九年十二月寶雞酒店的租賃安排，集團的投資物業現包括6家酒店物業，總建築面積約為111,800平方米，其中包括國際品牌酒店及國內品牌連鎖酒店。
除上述寶雞酒店外，集團目前在福州擁有兩家租賃酒店物業（由酒店承租人經營）（即福州三迪華美達廣場酒店及福州南三迪希爾頓逸林酒店）以及位於上海的一家興建中酒店（即上海松江凱悅酒店），預計將於二零二零年完工。

其他投資

集團的其他投資包括以營運之資金盈餘投入於香港之上市股本證券。
集團投資已上市的高回報及具增長潛力的股票。
該等投資的目標是在風險和回報之間取得平衡，為公司股東（「股東」）謀求最佳回報。

收購股本證券主要作短期投資用途。
集團將密切監察上述投資之表現，並將尋求出售機會以獲利（如有）。
集團的主要業務仍為物業發展、物業投資及酒店營運業務，故集團將繼續積極投資房地產市場。
因此，當集團未來擴展物業發展業務出現資金需要，集團將考慮出售或縮減現有上市股本投資組合。

業務展望:

展望未來，二零二零年爆發的COVID-19為全球經濟帶來不確定性及挑戰。
集團對中國長遠經濟及物業市場持謹慎樂觀態度。
管理層將積極繼續探尋與中國房地產業務有關的投資機遇，並採取選擇性策略補充土地儲備，以提升整體競爭力及為集團長遠發展奠定堅實基礎。
管理層相信集團已準備就緒，應對未來挑戰，並決心為股東帶來更高回報。

00911 前海健康
集團主席 黄冠超
發行股本(股) 1,693M
面值幣種 港元
股票面值 0.04
行業分類 保健品
公司業務 集團主要從事銷售健康產品及電子零件產品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，收益總額增加約653%至587.8百萬港元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，毛利約為32.7百萬港元，為二零一八年的十倍以上。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，年內經營溢利約為28.1百萬港元，由二零一八年經營虧損扭虧為盈。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團較二零一八年同期錄得股東應佔溢利增加5倍以上，約為26.7百萬港元。

業務回顧
健康產品

於本年度內，銷售健康產品（包括中草藥、護膚及其他健康產品）所得收益約420.7百萬港元，為二零一八年的約5.4倍，有關正面增長主要歸因於產品組合之多元化。
於本年度內，銷售健康產品所得溢利約24.8百萬港元，為上一年度的約8.3倍。

電子零件產品

集團自二零一九年中開始經營電子零件產品銷售業務，其主銷之電子零件產品為中央處理器及半導體。
儘管業務於二零一九年七月方才啟動，銷售電子零件產品可產生正面業績，貢獻收益約167.1百萬港元，並錄得分部溢利約7.9百萬港元。
集團認為，銷售電子零件產品可幫助集團拓寬收入來源並為集團帶來正面業績。

共同發展項目－臨安項目

集團於杭州湍口眾安滙尊溫泉度假村有限公司（「滙尊溫泉」）擁有51%股權，而滙尊溫泉則參與對位於中國杭州臨安市之一幅土地（「臨安項目」）的共同開發，總建築面積約為90,000平方米。
臨安項目包括發展高端溫泉住宅度假村以及醫療及保健中心，向客戶提供優美及舒適，並輔有醫療概念的生活環境。
臨安項目於本年度仍在開發中，並預期將於二零二二年竣工。
因此，臨安項目於二零一九年並未產生收益。

業務展望:

儘管全球經濟仍存在不確定性且二零一九年冠狀病毒（「COVID-19」）爆發將帶給集團更多的挑戰，管理層相信業績表現證明了集團已做出正確的決策。

鑑於香港之健康意識不斷提高及人口老化，對保健產品之需求近年來穩步增長。
同時，集團一直不時積極探索機會擴展其產品組合，以擴闊集團之收入來源，鑑於保健業務之前景樂觀，預期將於未來對集團表現帶來正面影響

集團當前的業務戰略，乃竭力達成資源使用最優化，實現產品組合多元化並提升整體表現。
集團積極拓寬集團之收入來源，力求通過投資及╱或收購展望及前景樂觀之業務或項目為本公司股東（「股東」）帶來豐厚回報。

00912 信佳国际
集團主席 吳自豪
發行股本(股) 283M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電子消費品
公司業務 集團主要從事電子產品、模具及塑膠產品研究及開發、製造及銷售業務。
全年業績:
收益為1,615,200,000港元（二零一九年：1,681,900,000港元）

股權持有人應佔溢利為27,700,000港元（二零一九年：55,600,000港元）

每股基本盈利為9.77港仙（二零一九年：19.64港仙）

業務回顧
電子產品

電子產品業務仍為集團的主要收益來源，貢獻1,364,400,000港元（二零一八╱一九年財政年度：1,395,600,000港元），按年減少2.2%，佔總銷售額84.5%。
聽障電話及電子支付產品錄得收入增長，然而其他產品受市場環境拖累下跌，尤其是業務夥伴在回顧年內最後一季暫緩訂單，但要強調的是並無訂單被取消。
信佳一直積極發掘新機遇，年內取得多項突破，包括為美國最大個人護理電器品牌之一生產之無線直髮器。
該款無線直髮器是集團於智能個人護理新業務的首個產品，已於年內開始出貨，初步反應不俗。
集團正與該名業務夥伴研究將專利技術應用至更廣泛的產品上，期望為消費者提供更多創新優質的智能個人護理產品。

另一突破是投資美國軟件即服務（SaaS）供應商及原始設計製造商（ODM）Mobilogix,Inc.（「Mobilogix」）。
Mobilogix既是信佳之客戶，亦是近年積極參與投資的初創企業項目之一。
集團自上一個財政年度起為Mobilogix開發應用物聯網（「IoT」）技術的資產追蹤器，並與Mobilogix訂立協議，投資約2,000,000美元（相當於約15,600,000港元），現時約佔Mobilogix股份約22%。
與Mobilogix的合作加強雙方實力，並有助信佳吸引更多優質客戶。

除了新業務發展，集團在擴充產能方面亦有突破。
以自動化工序為主的越南廠房於本年度上半年開始營運，並接獲不少客戶查詢，反映越南廠房的競爭優勢。
為滿足受影響美國業務夥伴、以及其他現有和新客戶對越南產能的殷切需求，集團在原有逾4,100平方米的廠房外，另租用了6,000多平方米的空間。
生產線增至十六條，更能配合業務夥伴需要。

寵物業務

寵物業務年內的銷售額為250,800,000港元（二零一八╱一九年財政年度：286,300,000港元），按年減少12.1%，佔總銷售額15.5%。

隨著比利時禽流感疫情告一段落，集團產自當地的自家寵物糧食品牌「Brabanconne爸媽寵」已於二零一九底恢復進口中國，惟新冠肺炎疫情隨即爆發並迅速蔓延全球，拖慢了恢復進度。

然而，在比利時出現禽流感後，管理層已銳意穩定貨源及分散供應風險，因此於年內落實與中國優質寵糧生產商合作推出國產寵糧品牌，而新冠肺炎疫情的爆發更印證有關決定是正確的。
憑藉高營養密度和優質原料，以及嚴格監管安全與質量，主攻中端市場的新品牌於二零一九年八月的亞洲寵物展上好評如潮，並將於今年中正式發行全國，以把握中國寵物食用品市場的龐大商機。

業務展望:

新冠肺炎疫情全球擴散衝擊環球經濟發展，雖然疫情對經濟造成短期震盪，並帶來更多不確定性，但經濟長期向好的基本面沒有明顯變化，期望待疫情過後，各行各業能迅速反彈，為下一輪增長創造有利條件。
信佳經歷多個經濟週期及市場變化仍能將業務規模不斷擴大，透過堅持創新勇往直前，使集團能跨越一個又一個挑戰。
雖然新冠肺炎為日常社會運作帶來劇變，但集團深信機遇與挑戰並存。
信佳相信市場對科技產品需求將會拾級而上，未來或能衍生龐大商機，集團會繼續發掘新機遇，開拓新業務。

現時部份客戶將訂單推遲，相信疫情進一步穩定時有助推動業務回復正常發展。
信佳旗下位於中國東莞的生產設施已完全恢復生產，集團已準備就緒，迎接業務夥伴未來的訂單需求。
新業務方面，集團與智能個人護理產品客戶已有計劃推出新產品。
第一代高性能無線攜帶式直髮夾獲得業界認可，集團會與業務夥伴繼續研究將專利加熱技術應用至更多產品上，期望能發展成一系列創新產品。

寵物業務方面，隨著產自比利時的自家寵物糧食品牌「Brabanconne爸媽寵」在二零一九年年底恢復進口中國，加上國產寵糧亦即將發行全國，集團會靈活安排市場推廣活動，為一眾愛寵人士推出切合市況之線上、線下活動，可提高集團自家寵物糧食品牌知名度之餘，同時提升寵物糧食業務表現。
另一方面，集團仍繼續探索與紐西蘭生產商的合作，務求分散供應風險。

集團於越南北寧省的廠房於二零一九年初開始營運，越來越多新舊客戶表示有意尋找擁有中國以外生產能力的供應商。
為滿足業務夥伴對越南產能的殷切需求，集團早前已在現有逾4,100平方米的廠房旁邊，另租用了額外6,000多平方米的空間，以擴充廠房規模。
今年四月底，集團與第三方簽訂協議，轉租其位於越南北寧省桂武三工業區工業園內的土地，為期39年，總代價約為79,696,000,000越南盾（相當於約2,630萬港元），將以集團的內部資源支付。
該轉租土地面積為40,251.5平方米，與集團的越南廠房同處北寧省。

集團已接獲若干新客戶就北寧省工廠生產的訂單查詢，這在現時疫情蔓延全球下尤為不易，充分反映越南廠房的競爭優勢。
鑒於集團預期客戶對越南生產的需求將持續增加，為滿足未來營運需求，集團計劃動用該土地以建設一間額外廠房自用。
集團將與業務夥伴保持緊密溝通，適當分配東莞及越南的生產資源，共創多贏局面。

惠州地皮方面，申請改作商住用途的文件已獲批。
公司已於二零一九年九月訂立合作協議，夥拍於中國房地產開發擁有豐富經驗的廣東富川投資有限公司共同承接開發項目，集團相信有關合作將提高開發項目的成功率及減低風險，最終為集團帶來長遠收益。
集團會堅持穩健發展策略，帶領信佳開拓業務新里程，為客戶及股東締造長遠價值。

00913 合一投资
集團主席 -
發行股本(股) 223M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團主要在香港從事上市投資及投資非上市公司。
全年業績:
集團本年度之股東應佔經審核綜合虧損淨額約為港幣70,600,000元 。

本年度每股虧損約為港幣0.38元（二零一八年：港幣0.66元（經重列）） 。

業務回顧
公司為投資公司，其股份根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）證券上市規則（「上市規則」）第21章自一九九九年十月二十七日起在聯交所主板上市。
於本年度，集團仍然主要在香港從事上市投資及投資非上市公司。

鑒於市況持續不穩定，集團之上市投資於本年度受挫。
上市股本投資錄得已變現虧損淨額約港幣101,600,000元（二零一八年：港幣15,400,000元） ，及未變現收益約港幣74,600,000元（二零一八年：虧損港幣40,900,000元） 。
於本年度內，董事會繼續專注於在香港之上市權益。
公司在物色任何投資機會時維持審慎態度，從而達致中線或長線資本增值。
 

為了合理地分散集團的投資，董事會將維持多元化投資組合，以涵蓋更廣泛行業，其中包括（但不限於）從事金融業、消費產品及服務業、媒體、建築及採礦業的公司。
 

就非上市投資而言，集團主要持有三項具有吸引潛力的非上市股本投資項目。
該三家被投資公司為建冠投資有限公司（「建冠」）、 Peak Zone Group Limited（「Peak Zone」）及 Pure Power Holdings Limited（「Pure Power」）。

建冠集團的主要業務為林木的持有經營權及林地管理。
 Peak Zone 集團主要從事電子商務業，專注於提供集成應用程式，其可由其客戶按模塊或選擇作出部署，提供預算及選擇的靈活性。
 Pure Power 集團於美國經營天然資源的勘探和開採業務。
 

根據估值報告，於二零一九年十二月三十一日，集團於Peak Zone 、建冠及Pure Power 之股份的估值分別為約港幣33,700,000元、港幣73,300,000元及港幣41,300,000元。
因此，於本年度，於 Peak Zone 及 Pure Power 之投資價值分別減少約港幣9,000,000元及港幣31,200,000元及於建冠之投資價值增加約港幣7,300,000元。

於本年度，集團並未收購或出售任何非上市投資。

下文載列於二零一九年十二月三十一日非上市投資的進一步詳情：

建冠

截至二零一九年十二月三十一日止財政年度，建冠權益持有人應佔未經審核綜合虧損淨額為約港幣1,300,000元。
虧損乃由於尚未開始大規模經營。
考慮到全球近幾年的木材消耗增長，公司認為建冠開始規模經營時將為集團帶來正面回報。

Peak Zone

截至二零一九年十二月三十一日止財政年度， Peak Zone 權益持有人應佔未經審核綜合純利為約港幣5,000,000元。
 Peak Zone 集團開始於華東地區發展業務及繼續開發相關先進系統，以提供更全面服務，增加其收益。
公司預期 Peak Zone 集團仍具有巨大的業務增長潛力。

Pure Power

截至二零一九年十二月三十一日止財政年度， Pure Power權益持有人應佔未經審核綜合虧損淨額為約493,000美元。
虧損乃由於尚未開始大規模經營。
鑒於石油限量供應的重要性，公司預期於Pure Power開始石油勘探後， Pure Power集團將長期為集團帶來正面回報。
 

除上述三項非上市投資外，於二零一九年十二月三十一日，集團持有兩項重大上市股本投資，分別為滙隆控股有限公司（「滙隆控股」）（香港聯交所股份代號： 8021）及亞洲雜貨有限公司（「亞洲雜貨」）（香港聯交所股份代號： 8413）。

滙隆控股主要從事提供建築及建造工程棚架搭建及精裝修服務、管理合約服務及其他服務之業務、借貸業務、證券經紀及孖展融資以及證券投資業務。
截至二零一九年四月三十日止年度，滙隆控股擁有人應佔經審核綜合虧損為港幣51,898,000元。
滙隆控股為該行業一家領先的棚架分包商，因而根據未來數年香港特別行政區的土地供應及住宅單位預測，滙隆控股管理層對取得更多合同充滿信心。
公司認為，滙隆控股的業務策略符合政府在物業建設、基建投資及金融市場發展策略發展規劃的總體指導方針，將於中期內產生利潤。

亞洲雜貨主要從事提供食品及飲料雜貨分銷。
截至二零一九年三月三十一日止年度，亞洲雜貨擁有人應佔經審核綜合利潤為港幣3,909,000元。
亞洲雜貨一直堅持保持盈利能力並致力於更好的業績之原則，繼續努力控制開支，同時通過投放更多資源進行銷售及營銷活動並積極地促進新產品的業務發展，提高其在食品及飲料雜貨分銷市場的份額。
公司認為，亞洲雜貨過往三年擴大業務規模及其控制開支的努力將提高未來數年的股東回報。

業務展望:

二零二零年第一季度乃自雷曼兄弟於二零零八年破產以來最具挑戰性的時期。
 2019冠狀病毒病疫情已導致全球超過20,000人死亡，超過460,000人感染。
世界各地的的商業活動很大程度上處於停滯狀態。
投資氣氛跌至近十年來的谷底。
 

在美國，道瓊斯工業平均指數經歷大幅跳水，由二零二零年二月中旬的逾29,500點跌至二零二零年三月的不足19,000點。
於二零二零年三月三日，央行降息0.5個百分點，此乃近十多年來最大幅度單次降息，作為保護經濟免受冠狀病毒侵害的先發舉措。
於二零二零年三月十五日，美聯儲進一步下調基準利率1%，到0%至0.25%，並承諾購買價值7,000億美元政府債務及按揭擔保證券。
此後，美聯儲於二零二零年三月二十五日宣佈一系列重大措施，以應對與冠狀病毒大流行有關的持續影響，包括無限量資產購買，並通過購買交易所交易基金等投資級證券首次涉足公司債券。
在市場上通常被稱為「無限量量化寬鬆」。
用美聯儲自己的話說，其推出了最大的武器，以抵銷冠狀病毒爆發所引起的巨大經濟動盪。

在歐洲，情況遠比美國複雜得多。
二零二零年初，歐洲一直因英國退歐而困擾，到二零二零年三月， 2019冠狀病毒病在歐洲（尤其是意大利）廣泛傳播後，歐洲經濟備受打擊。

迄今為止，意大利的死亡人數全球最高。
自二零二零年三月上旬以來，意大利一直處於國家封鎖狀態，預計將持續至今年四月初。
即便如此，金屬工人及銀行工會仍誓言要罷工。
就仍在營業的工廠及聲稱並無足夠口罩、手套或消毒劑的銀行職員而言，彼等呼籲更嚴格的措施。
 

在英國，鮑里斯  約翰遜首相於今年三月底剛剛下令，人們僅可出於最有限的目的離開家，包括購買必需品、醫療需求、關愛弱勢群體、工作或嚴格限制的鍛煉。
此外，禁止兩人以上的團體聚會。

新宣佈的限制措施引發了數天的爭議，焦點是與其他主要國家所實施的措施相比，英國除例外情況外對其公民採取居家隔離的強制措施是否過於遲緩。

歐元及英鎊兌美元於二零二零年三月均大幅貶值。
歐元兌美元匯率最低跌至1.075美元，逼近過去十年的最低點1.039美元。
英鎊曾一度跌至1.143美元，為近十年來最低。

中國為2019冠狀病毒病最早出現的國家，亦為首個對嚴重疫區（即武漢）採取嚴格封鎖政策並對其主要城市採取隔離政策的國家。
經過數月的冠狀病毒隔離後，工廠復產及部分航班的恢復令中國緩慢擺脫停滯狀態。
隨著歐洲及美國的疫情繼續肆虐，全球第二大經濟體的復甦在未來數月將為全球製造商提供一定緩解。

習近平主席表示，儘管病毒疫情使經濟在今年頭兩個月陷入自由落體狀態且全球衰退的證據不斷增加，中國仍將實現今年的經濟及社會發展目標，包括脫貧及建成「小康社會」。
 

鑑於上述分析，董事會認為，中國（包括香港）的經濟復甦將快於美國及歐洲。
董事會將繼續主要投資中國及香港，並監察市場動態，採取保守的投資方式提升股東價值。

00914 海螺水泥
集團主席 高登榜
發行股本(股) 1,300M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 建築材料
公司業務 集團主要從事生產和銷售熟料和水泥製品。
全年業績:
二零一九年度集團營業額約為人民幣15,703,033萬元（按國際財務報告準則），較二零一八年度增加22.30%；

二零一九年度集團股東權益持有人應佔本年度淨利潤約為人民幣3,362,980萬元（按國際財務報告準則），較二零一八年度增加12.63%；

二零一九年度每股盈利人民幣6.35元（按國際財務報告準則），較二零一八年度上升12.63%。

業務回顧：

2019年，面對錯綜複雜的國內外形勢，集團緊抓行業供給側結構性改革主線，推動高質量發展，強化市場供求形勢研判，堅持差異化營銷策略，合理把握產銷節奏，積極搶抓市場需求，集團水泥熟料銷量穩步增長，產品價格高位運行；通過統籌大宗原燃材料採購和優化資源配置，強化指標管控和生產運行管理，運營質量不斷提高，經營業績再創歷史新高。

報告期內，集團按中國會計準則編制的營業收入為1,570.30億元，較上年同期增加22.30%；歸屬於上市集團股東的淨利潤為335.93億元，較上年同期增加12.67%；每股盈利6.34元，較上年同期上升0.71元/股。
按國際財務報告準則編制的營業收入為1,570.30億元，較上年同期增加22.30%；歸屬於上市集團股東的淨利潤為336.30億元，較上年同期增加12.63%；每股盈利6.35元。

報告期內，集團繼續做好國內項目建設，新建成投產2臺水泥磨，10個骨料項目和3個商品混凝土項目。
同時，集團積極穩妥推進國際化發展戰略，通過加強海外佈局和加大海外市場拓展力度，已投產項目整體運營質量明顯改善，老撾琅勃拉邦項目竣工投產，東南亞、中亞等地區在建及擬建項目有序推進。
此外，圍繞「一帶一路」，集團繼續加強海外項目調研論證，儲備項目載體。

報告期內，集團新增熟料產能90萬噸，水泥產能625萬噸，骨料產能1,690萬噸，商品混凝土產能240萬立方米。
截至報告期末，集團熟料產能2.53億噸，水泥產能3.59億噸，骨料產能5,530萬噸，商品混凝土300萬立方米。

業務展望:

在投資發展方面，集團將貫徹高質量發展要求，緊抓「一帶一路」發展機遇，積極穩妥推進國際化發展戰略，不斷提升海外已投產項目運營質量，加快已簽約項目落地，繼續調研並儲備潛在項目載體。
在國內發展方面，把握行業供給側結構性改革和國家加大環保治理的有利時機，積極尋找合適的並購標的，統籌發展規劃，完善市場佈局，進一步增強區域市場控制力；加快產業鏈延伸，積極推進大型骨料項目發展，穩步拓展混凝土產業，試點裝配式建築產業，培育發展新動能。

2020年，集團計畫資本性支出100億元，以自有資金為主，將主要用於項目建設、節能環保技改項目及並購項目支出；預計全年新增熟料產能450萬噸、水泥產能770萬噸（不含並購）。

在經營管理方面，集團將密切關注國內外宏觀經濟形勢，持續關注新冠肺炎疫情對集團生產經營的影響，深入研判市場供需關係，堅持差異化的營銷策略，統籌優化資源配置，不斷強化終端市場建設；充分發揮物資採購在成本控制中的基礎性作用，加強命脈資源掌控，加快替代資源開發，加大關鍵渠道拓展，持續鞏固與大型煤企的戰略合作，拓展長協資源渠道；貫徹落實國家生態文明建設決策部署，持續開展環保技改，加大環保投入，前瞻性開展環保前沿技術的開發和應用，鞏固競爭比較優勢；堅持創新驅動，圍繞智能化、信息化、綠色化要求，推進技術升級改造，加大新技術開發應用，加快創新成果轉化，全力推進智能化工廠建設，增強企業核心競爭力；加快人才梯隊建設，不斷優化激勵機制，激發人才創新創造動力，推動集團高質量發展。

00915 道和环球
集團主席 周希儉
發行股本(股) 1,510M
面值幣種 美元
股票面值 0.0133
行業分類 服裝
公司業務 集團主要從事貿易及供應鏈管理服務及經營網上社交平台。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，由於貿易及供應鏈管理服務業務以及經營網上社交平台的表現疲弱，故集團的收益減少約38.9%至約65,700,000美元（二零一八年：約107,500,000美元）。

毛利由二零一八年約27,700,000美元縮減約47.5%至約14,500,000美元。
毛利大幅下降乃主要由於兩個主要業務分類的收益下跌以及銷售組合改變所致。

年內虧損縮減至約15,500,000美元（二零一八年：約84,200,000美元）。

業務回顧
年內，集團終止貸款業務，旨在集中資源發展其核心業務。
因此，集團的業務現僅包括兩個經營分類，即：(i)貿易及供應鏈管理服務；及(ii)經營網上社交平台。

(i)貿易及供應鏈管理服務

年內，貿易及供應鏈管理服務的付運量總值由二零一八年約185,000,000美元下降約21.1%至約146,000,000美元，乃主要源自若干澳洲及美國客戶的訂單減少所致。

往北美洲的付運量減少約15.8%至約85,800,000美元，乃由於中美貿易糾紛加劇導致美國客戶訂單減少所致。
儘管如此，北美洲仍是集團的最大市場，佔集團付運量總值約58.8%（二零一八年：約55.1%）。

往歐洲的付運量減少約14.6%至約41,000,000美元，佔集團付運量總值約28.1%（二零一八年：約25.9%）。

「其他」分類項目下的付運量主要為運往南半球的付運量，佔付運量總值約13.1%（二零一八年：約19.0%）。
有關下降乃主要源自若干澳洲客戶的訂單減少所致。

貿易及供應鏈管理服務分類錄得收益約35,300,000美元（二零一八年：約64,000,000美元），佔集團總收益約53.8%（二零一八年：約59.5%）。
收益大幅減少約44.7%，主要是由於商品貿易業務表現疲弱，而收益於年內下跌約26,800,000美元所致。

(ii)經營網上社交平台

年內，經營網上社交平台產生約30,300,000美元的收益，較二零一八年錄得約43,500,000美元，下跌約30.3%，乃主要由於受到中國政府收緊政策及競爭日益激烈所致。

深圳市公安局公共信息網絡安全監察分局於二零一八年八月實施一項新政府政策，據此，所有線上用戶的身份須通過有效的手機號碼進行核實，而網上社交平台的內容（包括向公眾顯示的直播）均受到監察及監控。
因此，來自遊戲化社交及線上娛樂業務的收益按年減少約56.0%至約17,100,000美元（二零一八年：約38,900,000美元）。

該跌幅部分被廣告服務收入及其他激增所抵銷。
有關收入按年增加約187%至約13,200,000美元（二零一八年：約4,600,000美元）。

業務展望:

展望未來，預計下一個財政年度仍然具有挑戰性，甚至超越二零一九年。
雖然中美貿易戰於一月中簽訂了第一階段貿易協議之後情勢似乎有所逆轉，但是，2019冠狀病毒病的爆發於三月升級成為全球大流行的疫症，這似乎為環球經濟增長帶來了沉重一擊。

隨著越來越多國家封鎖其邊境，全球供應鏈將無可避免地受到影響。
因此，集團預計二零二零年上半年的付運將被延遲，並導致全球製造業陷入衰退，消費者亦變得更為謹慎。
面對重重障礙，集團亦將謹慎行事以穩定渡過不明朗的經濟狀況。
未來，集團會密切留意事態發展，同時與業務夥伴保持緊密溝通。

在網上社交平台業務方面，集團希望於來年在廣告業務的基礎上再進一步。
與此同時，隨著2019冠狀病毒病帶動了「宅經濟」的興起，集團將集中開發新的手機遊戲，望有助普羅大眾減壓。

雖然挑戰接踵而來，集團仍將保持警惕，並期望為市況逆轉時做好充足準備。
集團會在經驗豐富的管理團隊帶領下，提升各方面的營運，及把握機遇，為長遠增長鋪路。

00916 龙源电力
集團主席 賈彥兵
發行股本(股) 3,340M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 供電供熱
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）境內從事風力和煤炭發電及銷售、煤炭銷售和其他相關業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，收入人民幣275.41億元，比去年增長4.4%

截至二零一九年十二月三十一日止年度，除稅前利潤人民幣64.50億元，比去年增長9.4%

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司權益持有人應佔淨利潤人民幣45.67億元，比去年增長9.6%

截至二零一九年十二月三十一日止年度，每股盈利人民幣0.5382元，比去年增長人民幣0.0499元

業務回顧
1.紮實推進安全生產各項工作，發電量穩中有升

二零一九年，集團以安全環保一號文件為總領，以設備治理工作方案為抓手，不斷夯實安全生產基礎，全面落實年度工作部署，紮實推進安全生產各項工作。

二零一九年，集團建立一號文件統領全年安全環保工作新模式，分解落實各項重點工作。
提出「三年三級」安全目標，明確強化安全生產管理的具體措施。
紮實開展「責任落實年」活動，完善各級安全環保職責，梳理形成集團本部安全生產管理制度清單，新編修訂多項核心制度，健全安全生產制度體系。
加強監督檢查，對省公司進行深度安全檢查，對風電場開展安全性評價，將重點問題列入治理計劃，督促落實整改。
強化風險管控，制定《重點反事故措施活動方案》，針對行業典型事故，提煉重點反措要求，夯實現場安全管理基礎。
開展安全專題培訓，實現新能源企業場站安全專責輪訓，提升員工安全意識和能力水平。

二零一九年，集團開展「設備治理年」活動，以抓電量促設備管理提升，以問題為導向，集中安排設備技改和試驗攻關項目，強化設備缺陷治理，有效提升了設備健康水平和設備運行質量。
進一步完善管理體系，修編新項目生產準備、投產驗收、工程移交生產、機組出質保各階段的驗收流程、工作標準及外委項目質量管理要求相關的管理制度。
以抓信息化推進智慧風電場建設，深入開展信息化建設調研，確定符合集團實際、滿足管理需求、適應未來發展的信息化建設實施方案。

二零一九年，集團嚴格限電比例和限電量雙管控，通過對內嚴格限電考核、深化限電跟蹤、建立限電管理應急反應機制；對外強化營銷意識、爭取增量交易等多方面手段，不斷深化限電管理工作。
積極應對複雜市場環境，加大市場營銷培訓力度，準確把握電力市場政策走向，充分發揮各項營銷手段，在確保基數電量的前提下，堅持「保價爭量」原則，深入開展市場交易工作，確保公司效益最大化。

二零一九年，集團累計完成發電量507.36億千瓦時，其中風電發電量407.32億千瓦時，同比增加3.01%。
集團風電發電量的增加，主要是因為裝機容量增加。
二零一九年風電平均利用小時數為2,189小時，比二零一八年下降20小時，風電平均利用小時數下降主要是因為風資源同比下降。

報告期內，集團火電控股發電量為95.31億千瓦時，比二零一八年同期99.20億千瓦時減少3.92%，主要是由於江蘇省區外來電和新能源裝機上升，減煤控煤任務逐年加重，導致火電市場份額下降。
二零一九年集團火電機組平均利用小時數為5,083小時，較二零一八年5,291小時下降208小時。

2.科學優化發展佈局，前期工作成效突出

二零一九年，集團針對複雜多變的內外部環境變化，按照「一三五七」戰略，積極利用自身品牌好、外資足、負債低、項目分佈廣、技術管理領先、專業人員充足、海上風電裝機和海工裝備領先等優勢，借助國家能源集團規模大、板塊多、在能源系統尤其是三北地區影響力大的優勢，為前期開發提供抓手。
加強戰略統籌和規劃引領，以高質量可持續發展為目標，以電網友好、環境友好為標準，根據資源禀賦和消納狀況，按照「陸海統籌、風光並舉、多能互補、上下聯動、重點突破」的發展思路，大力儲備新能源項目。
科學管理，完善前期開發體系建設，初步形成以創新開發為中心，以發展研究和強化執行為引領的開發結構。
在當前內外部政策、市場等環境急劇變化的情況下，及時轉變思想，積極應對變化，加強政策研究，加快辦理項目開發相關支持文件，加快前期重點項目推進。
不斷加大光伏研究、跟蹤力度，積極與各地政府及能源局開展對接工作，關注資源分配情況，提前謀劃佈局，積極參與資源分配競標工作，多措並舉，不斷在光伏項目上取得進展。

二零一九年，集團新增儲備創「十三五」新高，全年新增資源儲備13.6吉瓦，其中百萬千瓦以上規模的風電項目6個，分佈在特高壓基地和海上資源最好的內蒙、甘肅、山西北部、福建、廣東區域，為後續發展奠定了堅實基礎。
核准風電項目1,470兆瓦，其中新增廣東1,000兆瓦海上項目核准，填補了集團在南海海域風電項目核准空白。
光伏項目取得突破，備案光伏7個，共324兆瓦。

3.加強工程節點管控，項目建設有效推進

二零一九年，集團工程建設安全形勢平穩，工程質量和環保水平穩步提升，全年未發生重大及以上安全、質量、環保事故和影響社會穩定的群體性事件，工程造價可控在控。

集團加強工程節點管控，提前謀劃，科學組織，積極協調，在加快落實勘察設計、工程招標、徵林徵地、接網許可等關鍵環節，形成了上下聯動、橫向協同的高效運作機制，項目開發速度顯著提升。
工程質量管理水平進一步提高，通過優化設計、加強監理、嚴格監造等工作，及時協調解決問題，保證了工程質量。
造價管控進一步強化，通過定期開展造價分析，嚴格變更審查和最高限價等過程管控，強化圖紙審查，有效減少工程變更，把造價控制在預算範圍內。
工程環境保護工作進一步加強，嚴格履行開工建設程序，及時進行林地與土地手續辦理，規範風電場建設水土保持工作，從嚴落實水土保持「三同時」要求，依法做好水保環保驗收備案，加大環保投入，完成116個環保水保技改項目，在全國範圍打造生態風電場，實現綠色可持續發展。

二零一九年，集團新增投產14個風電項目，裝機容量1,113兆瓦，其中152兆瓦為海上風電項目。
截至二零一九年十二月三十一日，集團控股裝機容量為22,157兆瓦，其中，風電控股裝機容量20,032兆瓦，火電控股裝機容量1,875兆瓦，其他可再生能源控股裝機容量250兆瓦。

4.強化市場營銷意識，電價水平保持穩定

二零一九年集團所有發電業務平均上網電價人民幣459元╱兆瓦時（不含增值稅（「VAT」）），較二零一八年的平均上網電價人民幣457元╱兆瓦時（不含增值稅）增加人民幣2元╱兆瓦時。
風電平均上網電價人民幣482元╱兆瓦時（不含增值稅），與二零一八年風電平均上網電價人民幣482元╱兆瓦時（不含增值稅）持平，主要是由於增值稅稅率下調，以及風電市場交易電量同比增加共同影響所致。
火電平均上網電價人民幣336元╱兆瓦時（不含增值稅），較二零一八年火電平均上網電價人民幣337元╱兆瓦時（不含增值稅）減少人民幣1元╱兆瓦時，主要是由於火電市場交易規模擴大，以及增值稅稅率下調共同影響所致。

5.加大融資管控力度，持續提升資金使用效率

二零一九年，貨幣市場呈現適度寬鬆的局面，集團抓住機會窗口，加大融資集約化管控力度，統籌運作，開展存量帶息負債置換優化，節約財務費用。
同時，利用基於總部垂直管理的資金計劃協調機制，剛性資金計劃管理，持續提升資金使用效率，實現資金時間價值最大化。
在融資層面緊盯境內外兩大資金市場，進一步拓寬融資渠道，成功發行七期超短期融資券，三期中期票據，一期短期融資券，全年資金成本保持行業優勢。
集團還創新發行境內市場首單綠色超短期融資券（扶貧），彰顯了集團耕耘美麗中國、助力扶貧攻堅的責任與擔當。
二零一九年，集團積極通過公開市場金融工具盤活存量資產，本年成功註冊100億元儲架式可再生能源電價附加補助資產證券化產品，並榮獲深圳證券交易所「優秀固定收益產品發行人」獎項，樹立了良好企業形象。

6.突出科技引領，助力世界一流公司建設

二零一九年，龍源電力主動適應「科技創新、信息驅動」等新形勢，組建科技和信息化專業部門，重構公司科技創新體系，著力解決研發投入來源、科研隊伍建設、科研考核激勵等問題，科技創新工作局面煥然一新。
科技獎項質量獲突破，本年度共獲得省部級獎項5項，集團公司級獎項4項。
其中，《複雜地質海上風電基礎設計施工關鍵技術及工程應用》獲中國電力科學技術進步二等獎。
本年度集團獲得1項國家標準和4項能源行業標準的主編權，其中《智能風電場技術導則》為國內首個智能化風電場行業標準，是智能風電領域的奠基性標準。
集團將根據多年的智能化風電場建設和管理經驗，開發風電場運營管理新模式，不斷降本增效，引領企業更加健康發展。

7.海外戰略佈局初顯成效，在運項目管理持續加強

二零一九年，集團按照高質量發展的要求，加大「一帶一路」沿線國家項目前期工作和開發力度，圍繞「風光並舉」這一發展主線，不斷優化開發模式，海外業務逐步擴大作業面，以點帶面，形成全方位、立體式開發局面。
海外主營業務取得新進展，烏克蘭尤日內項目已完成股權交割，將於近期開工；烏克蘭泰普羅光伏項目已獲批准立項。
集團正在與中東歐、大洋洲、東南亞等多個國家積極洽談，持續拓展海外風、光項目投資機會。

二零一九年，集團強化境外項目資產管理，實施積極經營策略，夯實安全生產管理，有效防控安全生產風險，各在運項目運營良好。
集團所屬加拿大德芙林風電項目全年累計發電286吉瓦時，超額完成全年任務；利用小時數達到2,882小時，累計實現安全生產1,857天。
集團所屬南非德阿風電項目全年累計發電783吉瓦時，利用小時數達到3,204小時，累計實現安全生產792天。

業務展望:

國內外經營環境展望

當前，我國正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，二零二零年國家持續加快推動風電等可再生能源產業發展的總體態勢不會改變，將堅持穩中求進總基調，積極推進平價上網項目建設，加快技術進步和補貼強度降低，做好項目建設與消納能力協調，強化項目的電力送出和消納保障，實現風電和光伏的高質量發展。

二零二零年也是集團應對市場挑戰、破解發展難題的攻堅之年，更是奠定「十四五」發展基礎、打造企業再升級的關鍵之年。
集團將加強戰略統籌和規劃引領，牢固樹立新發展理念，按照「陸海統籌、風光並舉、多能互補、上下聯動、重點突破」的發展思路，積極擴大有效投資，增強高質量可持續發展後勁。
利用國家能源集團產業協同效益，依靠自身項目分佈廣、資金充足、負債率低、品牌好、技術實力強的優勢，採取自主開發、合作併購等多種方式，加快前期重點項目推進，積極謀劃北方大基地項目，有序儲備海上風電資源，大力推進光伏項目開發。

當前，各國貿易摩擦頻發，全球經濟復甦遭遇干擾，多數國家經濟增長放緩，整體通脹回升，貨幣政策邊際收緊。
各國能源行業競價上網已成為主流，且中標價持續走低。
這些都對集團開拓海外市場增加了不穩定不確定性。
但同時，和平與發展仍是當今時代的主題，世界多極化和經濟全球化在曲折中繼續發展。
在新形勢下，風電及太陽能裝機容量穩定增長，將逐步轉變為全球主力能源，其發電成本隨著技術進步大幅下降。
集團將充分利用這些有利條件，繼續積極響應「一帶一路」倡議，進一步貫徹落實「走出去」戰略，務實穩健拓展海外市場。

集團二零二零年經營目標

二零二零年，集團的工作思路是：以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，深入貫徹十九大和十九屆二中、三中、四中全會精神，堅持黨的全面領導，堅持穩中求進工作總基調，認真貫徹集團公司「一個目標、三型五化、七個一流」總體戰略，圍繞建設具有全球競爭力的世界一流新能源公司總目標，突出高質量可持續發展與價值創造導向，夯實新能源黨建和安全生產基礎，加快信息化智能化建設，做強國內國際兩大市場，建強高素質管理幹部和專業人才兩支隊伍，不忘初心，砥礪奮進，為國家能源集團建設世界一流示範企業作出新的更大貢獻。

二零二零年集團將努力實現以下目標：

1.加強黨的領導，為建設具有全球競爭力的世界一流新能源公司提供堅強政治保證。

2.全面落實集團安全生產部署，切實推進本質安全企業建設。

3.積極擴大有效投資，增強高質量可持續發展後勁。

4.加快工程項目建設，確保完成保電價目標任務。

5.提升經營管理水平，推動資產經營管理再上新台階。

6.創新體制機制，加快世界一流新能源公司建設。

7.堅持文化建設引領，努力構建和諧幸福龍源。

00918 国能国际资产
集團主席 張金兵
發行股本(股) 775M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 服裝
公司業務 集團主要從事外衣成衣及運動服裝產品之採購、分包、市場推廣及銷售、物業投資業務及提供市場推廣服務。
全年業績:
集團於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得營業額約210,200,000港元，較截至二零一九年三月 三十一日止年度約96,400,000港元大幅增加約118%。

業務回顧：

成衣業務

集團於中國經營成衣及運動服裝產品採購、分包及貿易業務，並出口至海外市場。
自二零一七年十二月起，集團已開始將非洲傳統服飾最常用的布料蠟染布出口至非洲。

於二零一八年十二月，集團已將成衣業務擴展至於香港採購、分包、設計、銷售及分銷成衣及運動服裝產品，尤其是「ACCAPI」品牌名稱的品牌項下的授權產品及「Super X」品牌名稱項下的運動服裝分銷，其分 別為意大利品牌及香港品牌（「ACCAPI業務」）。

物業投資

於二零二零年三月三十一日，集團持有六個位於中國的投資物業及五個位於香港的投資物業（包括三個停 車位）作為產生租金收入用途（「投資物業」）。
於二零二零年三月三十一日，所有投資物業已全數租出。

根據於二零二零年三月三十一日投資物業的獨立估值，投資物業的價值約為121,800,000港元（二零一九年 三月三十一日：約為156,200,000港元）。

市場推廣及宣傳服務

於二零二零年，憑藉公司成衣業務的市場推廣部門於推廣其授權品牌ACCAPI及Super X的經驗，集團已開始向外部客戶及一間關連公司在線上及線下平台提供市場推廣及宣傳服務。
公司拓展其市場推廣 部門，目標為提供包括市場分析、市場推廣及宣傳活動規劃、新產品推出、產品發展及市場定位、設立及 管理線上商店、廣告及宣傳物材料設計、產品包裝設計以及實體及線上商店陳列等服務。
市場推廣部門亦 從事為外部客戶組織週年大會、產品推出或市場推廣會議、路演及展覽等活動。

業務展望:

年內，集團成功轉虧為盈，錄得股東應佔純利。
這顯示出集團為成衣業務制訂和落實業務計劃的巨 大努力，雖然成衣業務的增長受到二零一九年下半年香港社會動盪以及自二零二零年初以來全球爆發 COVID-19疫潮的意外阻礙。
為應對上述事件對消費市場的不利影響，集團已透過推出線上銷售渠道從 而加強ACCAPI業務。
集團將持續就其成衣業務擴展產品種類、開發及探索毛利率較高的產品、拓展其 分銷渠道及客戶群以及開發全球市場，以便在消費市場復甦後迅速抓緊銷售機會。

於二零二零年，憑藉公司市場推廣部門於推廣其授權品牌ACCAPI及Super X的經驗，集團已開始提 供市場推廣及宣傳服務，此乃自成衣業務的自然延伸。

集團將繼續加強市場推廣部門的人力，藉此逐步建立其專門知識及信譽，從而服務更廣泛的客戶。
為產 生更佳回報予公司股東，集團亦將繼續尋找新業務機會，使其業務更多元化。
董事會相信，集團的業務將逐漸增長，而公司將能夠繼續維持股份（「 股份」）於聯交所上市。

00919 现代健康科技
集團主席 曾裕
發行股本(股) 904M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 美容及個人護理
公司業務 集團主要從事提供美容及保健服務以及銷售護膚及保健產品。
全年業績:
公司權益股東應佔虧損淨額於二零二零年財政年度為約31,600,000港元，而二零一九年財政年度則為公司權益股東應佔虧損淨額13,300,000港元。

業務回顧：

於截至二零二零年三月三十一日止財政年度，集團的收益約為522,600,000港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度（「二零一九年財政年度」或「去年同期」）約576,000,000港元減少9.3%。
於回顧年度銷售預付美容套票之收益為496,300,000港元，較去年同期減少8.6%。
與去年同期相比，僱員福利開支以及租賃成本及其他租賃自用物業之折舊費用分別減少2.3%至311,700,000港元及減少19.4%至92,200,000港元。
集團於回顧年度錄得經營虧損17,300,000港元（二零一九年財政年度：經營虧損2,200,000港元）。

香港

受中美貿易摩擦及香港社會事件影響，加上全球爆發COVID-19，二零二零年第一季度香港經濟衰退加劇，實際GDP同比大幅縮減8.9%，創下歷來最高單季跌幅。

於截至二零二零年三月三十一日止財政年度，隨著店舖組合的重組及員工的精簡優化，集團的僱員福利開支及租賃成本以及租賃自用物業之折舊費用較去年有所減少。
集團將繼續確保集團美容及保健中心所提供的服務及產品的安全及質量。

於回顧年度，收益下跌8.1%。
回顧年度來自提供服務產生的收益以及預付美容套票收益分別為429,100,000港元及441,500,000港元（二零一九年財政年度：471,200,000港元及475,400,000港元）。
銷售護膚及保健產品之收益於二零二零年財政年度為22,300,000港元（二零一九年財政年度：20,100,000港元）。
於回顧年度，香港之客戶總數約為424,000名，較去年同期約419,000名增加1.2%。

集團為普羅大眾提供多種全面的優質美容、纖體及面部護理服務，包括護膚、纖體、美髮、化妝、修甲、修腳、電學脫毛、美學塑形服務等。
為進一步加強集團的市場領導地位，集團於回顧年度引進多項創新的美容、纖體及抗衰老療程及儀器，如SalusTalent，其為經皮磁刺激治療儀，非侵入性地改善神經系統循環、提高組織能量轉換，實現增加肌肉及減少身體脂肪。

於二零二零年三月三十一日，於護膚及保健產品銷售方面，集團擁有合共10間名為「beBeautyShop」的專賣店，位置遍佈香港、九龍及新界各地，銷售產品涵蓋「Y.U.E」、「AdvancedNatural」、「Bioline」、「BeYu」、「MaluWilz」在內等不同系列超過100種護膚品，能滿足顧客各種不同皮膚類型的需要。

中國內地

於二零二零年財政年度，集團的中國內地營運透過2間在上海及廣州成立的外商獨資企業進行。
該2間外商獨資企業於上述兩座城市經營合共3間服務中心。
於回顧年度，集團於中國內地的服務收入及來自預付美容套票的收入分別為11,100,000港元及10,700,000港元，較去年同期分別減少29.6%及17.1%。

新加坡

於二零二零年財政年度，集團於新加坡經營合共10間美容及保健服務中心（二零一九年財政年度：11間）。
於二零二零年財政年度，集團的新加坡業務收益為57,600,000港元，而去年同期為60,800,000港元。
新加坡來自提供美容及保健服務而確認的收益，以及銷售預付美容套票的收益分別為52,200,000港元及44,100,000港元，而去年同期則為55,300,000港元及54,400,000港元。

業務展望:

經濟前景欠佳及中美貿易摩擦，加上全球爆發COVID-19疫情，令香港及新加坡零售及服務業遭受重擊。
由於香港及新加坡政府實施的抗疫阻斷措施，集團分別於二零二零年四月十日至二零二零年五月七日及二零二零年四月七日至二零二零年六月十八日期間關閉旗下香港及新加坡店舖，令集團報告期後表現無可避免地受到影響。
不過，集團根據香港防疫抗疫基金下的美容院資助計劃及「保就業」計劃獲得或將獲得資金補助，可望彌補閉業期間預期蒙受的虧損。

於回顧年度，旨在為集團提供更合適的企業形象及戰略方向，集團將公司的名稱更改為現代健康科技控股有限公司，以便更好地反映及突出集團將業務擴展至健康及高科技業務領域的未來策略業務規劃。
於回顧年度，集團已收購ICONX電子名片應用軟件，該軟件用作社交網絡平台，用戶可通過二維碼交換彼等的電子名片。

00921 海信家电
集團主席 湯業國  
發行股本(股) 460M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 家用電器
公司業務 集團主營業務涵蓋冰箱、家用空調、中央空調、冷櫃、洗衣機、厨房電器等電器產品的研發、製造和營銷業務，同時涉及商用冷鏈以及環境電器等產業領域。
全年業績:
報告期內，公司實現營業收入374.53億元，同比增長3.98%。

公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤17.94億元，同比增長30.22%，其中扣除非經常性損益後的淨利潤為12.26億元；每股收益為1.32元。

業務回顧
報告期內，公司實現將海信日立納入合併報表範圍，公司收入規模和資產規模大幅增長，價值與整體實力進一步得到提升。

報告期內，公司實現營業收入374.53億元，同比增長3.98%。
分產品看，空調業務實現主營業務收入163.69億元，同比增長9.92%，冰洗業務實現主營業務收入161.28億元，同比增長0.34%；分境內外收入看，內銷業務實現主營業務收入227.12億元，同比增長3.05%；外銷業務實現主營業務收入114.85億元，同比增長6.81%。
報告期末，公司資產總額為339.91億元，同比增長55.72%，經營活動產生的現金流量淨額為20.05億元，同比增長91.10%。

面對規模壓力，公司積極應對，緊緊圍繞「做高質量的好產品」經營理念，通過技術和產品創新、強化效率提升、優化產品銷售結構等方式，確保效益穩步提升，公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤17.94億元，同比增長30.22%，其中扣除非經常性損益後的淨利潤為12.26億元；每股收益為1.32元。
此外，公司持續加強資金管理工作，加速資金周轉，資產負債率持續改善。

各業務主要工作情況如下：

1、 中央空調業務

報告期內，在中央空調行業整體規模同比下滑的情況下，公司中央空調業務通過鞏固多品牌市場基礎，實現規模、利潤及市場佔有率的穩步提升。
主要工作如下：

(1) 強化技術能力建設，持續保持技術領先優勢：公司進一步提高應市產品研發能力，並推進關鍵核心技術研究，「強熱地暖」、「NB-IOT」等新技術產品應用領先上市，研發效率持續改善。
在2019中國暖通空調產業峰會暨「冷暖智造」頒獎盛典中，海信日立公司憑藉在中央空調領域優異的市場表現摘獲中國冷暖智造最高獎－金智獎。

(2) 強化質量管理，保持質量領先優勢：公司堅守「源頭管理，預防控制」的質量管理思想並貫穿質量管理各環節，繼續加大質量投入，先後啟動「用戶模擬體驗中心」、「長期運行試驗室」、「軟件認定試驗室」等試驗資源項目，持續強化質量管理，保持產品質量領先優勢。

(3) 提升產品競爭力，市場份額進一步提升：「日立」品牌淨化型室內機、智能語音控制器，「海信」品牌5G物聯網家用中央空調，「約克」品牌YES-RM分體式多聯熱泵等重點產品的推出，為各細分市場注入了增長活力。
在三品牌運營體系下，品牌定位、產品及市場策略初步形成差異化，三品牌均同比保持了快速增長。
根據艾肯空調製冷網統計，「日立」、「海信」、「約克」三個品牌多聯機中央空調市場佔有率位居行業第一。

(4) 提升供應鏈交付能力保障市場供貨：公司堅守「保障供貨」的供應鏈系統首要工作準則，先後完善計劃體系組織架構和管理流程，推進計劃管理信息化、精細化。
此外，集成行業先進工藝設備、智能化信息系統的海信日立第三期工廠首批生產線體成功調試運轉，中央空調產能進一步擴大。

2、 冰洗業務

報告期內，冰箱公司秉承「家電的本質是家」的理念，堅持持續變革，通過加強協同、創新技術產品和管理方式、強化效率提升、嚴抓過程執行等工作思路和方法，實現經營業績大幅提升。
主要工作如下：

(1) 精準定位用戶需求，持續提升產品力：公司深挖用戶需求，重點研發高端差異化技術，並完成系列重點領域的技術預研和實現重點領域的技術突破。
先後推出了「集真空保鮮以及DBD+ 離子除菌淨味等技術集一身的海信冰箱‘真空’系列」、「通過對水、光、離子三大元素的巧妙利用，將冰箱變成果蔬『生長艙』的容聲冰箱『WILL』系列，產品競爭力不斷增強。
憑藉在產品技術和功能方面的出色表現，報告期內，公司冰箱產品先後榮獲「艾普蘭產品獎」、「全領域殺菌之星」、「養鮮標桿產品」等系列獎項。
洗衣機產品方面：「暖男」系列高端新品如期上市，並憑藉其出色的表現榮獲「年度技術創新成果」、「洗衣機行業洗護科技之星」等系列獎項，此外，繼續以「蒸燙洗」作為重點技術方向，海信暖男S9洗衣機於2020年一季度隆重上市，以獨具匠心的快蒸一刻鐘和免熨除菌護理功能為用戶營造安全舒適的「宅」環境，構築健康防護牆。

(2) 強化基礎管理，積極落實提效工作：公司堅持「以精品為先，效率驅動」，持續改善基礎管理工作，以項目管理為抓手，通過推進工藝改善及自動化等提效項目，實現製造費用率同比下降，毛利率同比大幅提升3.02個百分點。

(3) 促進渠道多元化發展，積極尋求市場增量：公司在持續加強維護與重要家電連鎖、電商平台及傳統渠道客戶良好戰略合作關係的基礎上，深度融合線上線下渠道，通過渠道多元化發展進一步擴大國內市場覆蓋面。

(4) 創新推廣模式，快速提升品牌及產品的知名度：公司積極創新推廣模式，通過與消費者的互動，迅速搶佔流量高地，實現品牌和產品知名度的快速推廣，其中容聲冰箱的「今夏雪糕，容聲全包」創意營銷活動榮獲「2019中國家電創新零售優秀案例獎」；容聲冰箱微電影《冷冷的愛》榮獲「全國第三屆社會主義核心價值觀主題微電影二等獎」。

3、 家用空調業務

報告期內，面對行業異常激烈的競爭態勢，公司快速調整工作思路，嚴抓庫存結構，並通過持續技術和產品創新，提升產品力以及加大出口力度等措施改善經營。
主要工作如下：

(1) 圍繞用戶痛點，堅持關鍵技術與核心技術的持續創新，保持技術和產品領先：公司圍繞「健康」等用戶痛點落實技術和產品研發，領先推出搭載行業首創微正壓新風增氧系統及AI體感追蹤技術的「新風」系列、「舒適家」系列家用空調產品，保持了相關技術的領先性。
憑藉在「健康」領域的技術儲備和研發創新，2020年新型冠狀病毒疫情爆發後，公司契合健康家電品類的剛性消費需求，推出了3分鐘內能將新風送至18㎡的房間各處的海信「新風」系列空調，並通過中國家用電器研究院權威評測，能有效提升房間內氧氣濃度；此外，旗下多款空調通過了專業的病毒（流感病毒H1N1╱手足口病毒EV71）去除率檢測，成為2020年首批具有除病毒能力空氣淨化家電優勢產品，也是家電行業唯一一家通過檢測的空調品牌。
隨著中高端產品的推出，公司品牌價格指數持續提升，根據中怡康統計數據，海信品牌家用空調產品品牌價格指數同比提升3個點。

(2) 積極拓展出口市場：面對內銷市場的不利局面，公司積極開拓出口業務，提升出口規模，並通過提升出口產品競爭力，優化出口產品結構等措施，實現出口規模與利潤的大幅提升。

業務展望:

公司發展戰略

公司以「致力於科技創新，提升人類生活品質，幸福億萬家庭」為使命，堅定執行「智能生態戰略」，匠心鑄造高品質智慧家電產品，致力向世界家電品牌集群智造企業轉型。

2020年經營重點

2020年新冠肺炎疫情對消費市場造成嚴重的影響和衝擊，疊加家電行業激烈的市場競爭態勢，企業面臨著巨大的經營壓力。
面對壓力與挑戰，公司將向內深入挖掘，向外防範風險，全面貫徹「保規模、調結構、講價值、提效率」的經營方針，通過重點落實以下工作，確保經營品質的提升：

1、 保規模、調結構：聚焦海內外重點市場和增量市場，繼續重點落實高端戰略，聚焦高端推廣，持續改善銷售結構，實現規模與盈利的穩步增長。

2、 打造高品質的好產品，提升產品力：持續完善質量體系建設以及關鍵技術的提升，打造高品質差異化產品，提高產品競爭力。

3、 實現提效升級：堅定執行智能製造戰略，推進智能製造與深層變革，提升供應鏈交付能力；進

一步提高信息化、通用化水準，助力系統提效。

4、 提升品牌價值：布局多品牌運營，明確品牌定位和區隔，強化品牌標籤，提升品牌價值。

5、 嚴控資金風險：加強賬期管控，降低無效資金佔用，加速資金周轉，提高資金運用能力。

00922 安贤园中国
集團主席 施華
發行股本(股) 2,221M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 殯儀
公司業務 集團透過進一步開發現有墓園及於中國收購新墓園，以繼續著重發展墓園業務。
全年業績:
本年度内，集团录得溢利净额约52,500,000港元（二零一九年：约17,000,000港元），而收益约为287,000,000港元（二零一九年：约223,100,000港元）。
集团除利息及税前盈利约为80,800,000港元（二零一九年：约40,800,000港元）。

業務回顧：

集團是中國最早的殯葬服務提供商之一，立足中國現代公墓業的改革發展，致力於提供優質的殯葬服務，實現企業、行業以及社會健康、協同發展和持續發展。

回顧年度內，集團積極推動可持續發展的殯葬模式，統籌各墓園業務發展及管理，繼續深耕核心業務，實現「殯」、「葬」業務全面發展。
浙江安賢園作為集團的核心項目，是省內乃至中國一流的生態人文陵園，有眾多先賢、大師安葬於此。
該項目亦通過ISO質量、環境、職業健康安全「三合一」國際標準體系認證。
同時，集團以核心項目成功的發展的經驗，不斷加快對銀川福壽園及遵義大神山生態園的持續性投入。
本年度內收益增長強勁。
作為中國殯葬服務業的領軍者之一，集團積極響應政府號召，著力推廣人文殯葬、公益殯葬，綠色殯葬、科技殯葬和線上祭掃等創新理念，其中節地壁葬受到廣泛接受，實現可觀收益。
集團不忘初心，始終堅持保護和發揚歷史文脈，宣揚傳統文化，注重人文關懷的社會使命感，本年度內修建多個人文紀念園，舉辦的社會公益和歷史紀念活動受到社會各界的好評。
在管理方面，集團繼續完善內部管理與培訓制度，進一步促進「安賢人」的成長與發展，為集團未來願景的實現注入更加強勁的人才動力。

業務展望:

展望未來，集團將繼續鞏固發展現有項目，挖掘品牌價值，堅持以綠色殯葬為核心，著力推進現代化、生態化和人文化的中國殯葬改革進程，將優質的殯葬服務和人文理念擴展至中國更多的地區，積極樹立中國殯葬行業的新標竿。

00923 综合环保集团
集團主席 鄭志明
發行股本(股) 4,823M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 造紙
公司業務 集團之附屬公司主要業務為買賣回收紙及材料、買賣生活用紙、提供機密材料銷毀服務及提供物流服務。
全年業績:
收益減少46.9%至104,300,000港元。
毛利率由21.4%減少至18.4%。
集團權益股東應佔虧損增加50.6%至77,600,000港元。
每股基本虧損為1.6港仙（二零一九財政年度：1.1港仙）。

業務回顧：

香港多年來一直面對著廢料棄置問題。
香港產生的大量廢料令堆填區已接近飽和。
由於香港一直以來將產生的大部分可回收廢料出口，因此回收率一直偏低。
自二零一八年以來，中國嚴控廢料進口，令香港必須在本地處理可回收廢料，導致廢料管理服務的格局急劇轉變。
都市廢料管理法規，包括生產者責任計劃（「生產者責任計劃」）以及廢棄電器及電子產品規則，為廢料處理及回收服務供應商帶來嶄新機遇。
集團決心成為協助社會解決長遠都市廢料問題的一員。

除了環保政策外，全球經濟發展亦與集團的業務息息相關。
近期的中美貿易戰及油價暴跌，導致旗下產品的需求及售價波動。
在本地，年內發生的社會事件對集團提供廢料收集及CMDS服務構成干擾，收集次數及收集量因而減少。
2019冠狀病毒病疫情爆發，導致回收產品市場出現更多不明朗因素。
制造業停產及有關社交距離的規例直接導致廢料收集量以及對集團回收產品的需求均見下降。
集團部分業務分部（如回收紙和再生塑膠粒業務）的收益亦因而受到負面影響。

業務展望:

儘管集團的業務在2019冠狀病毒病疫情消退及全球經濟復甦前，仍須面對重重困難，但集團會以一貫的專業精神不懈地維持營運及服務。
集團為堅守業務的雄厚根基，將繼續謹慎監察及管理風險。
集團將採取一切必要措施，包括嚴格控制成本，以確保穩健的經營和財務狀況。

集團將繼續不斷提升集團物流作業的成本效益、維持CMDS的優質服務及實行自動化以提高產能，從而鞏固現有業務。
集團繼續致力確保集團的合營公司項目的順利營運，包括再生工程塑膠粒及新投資的中國危險廢物處理業務。
同時，為了令收入來源更為多元化，集團樂於考慮新的業務機遇，期望透過引入能夠推動可持續增長的高增值業務，兌現集團為股東及投資者作出的承諾。

00924 坤集团
集團主席 洪維坤
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團是一家擁有30年經營歷史的新加坡機電服務供應商，專門提供電機工程解決方案。
全年業績:
截至2019年6月30日止年度，集團的收益較截至2018年6月30日止年度的約33.7百萬新加坡元增加44.2%至約48.6百萬新加坡元。
集團的毛利及純利亦分別增加47.7%及5.7%至約9.6百萬新加坡元及3.7百萬新加坡元，而截至2018年6月30日止年度則分別約為6.5百萬新加坡元及3.5百萬新加坡元。

業務回顧：

集團是一家專門提供電機工程解決方案的新加坡機電工程承包商，其服務範圍包括(i)定製及╱或安裝電氣系統；(ii)協助取得法定批准；及(iii)測試及投入使用。
集團已成立逾30年，其服務對確保電氣系統的功能性及連通性以及電氣系統遵守規定的設計及法定要求至關重要。
集團的電機工程服務於新樓宇發展、重建、加建及改建（「加建及改建」）工程以及更新項目中需求廣泛，當中涉及住宅、商業及工業樓宇。
特別是，集團在承接由建屋發展局（「建屋發展局」，新加坡政府的公共房屋機構）發起的公共住宅發展項目的電機工程方面已有穩健往績。

業務展望:

預期整個新加坡建築業將出現短暫增長，隨後於2020年回落。
由於近期出現全球經濟衰退風險加劇的徵兆，於2020年及2021年建築業的增長可能呈減弱態勢。

即便如此，儘管面臨巨大阻力，集團仍然持續表現亮眼，且憑藉多個政府項目（如新公共房屋建築項目及建屋發展局公寓的升級工程）的持續支持，集團有信心在本地電機工程市場繼續與時俱進並保持競爭力。

00925 北京建设
集團主席 錢旭
發行股本(股) 6,969M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 倉儲物流
公司業務 集團主要從事房地產業務，包括高端及現代化普通倉庫、冷鏈物流倉庫及貿易業務、專門批發市場、工業物業、商業物業及一級土地開發。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度之收入約為港幣692,660,000元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約港幣480,710,000元增加約港幣211,950,000元或44.09%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度之毛利約為港幣312,880,000元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約港幣325,030,000元減少約港幣12,150,000元或3.74%。
 

業務回顧
集團乃最終控股公司－北京控股集團有限公司（「北控集團」）旗下唯一與地產業務相關的在港上市公司。
集團自身定位為專業地產如物流、冷鏈、工業和商業行業和從事一級土地開發的開發商。
作為開發商，集團的利潤主要來自兩方面： (1)由日常經營所得，如來自一般倉庫和冷庫、酒店、商場和農貿市場的租金收入；一般倉庫和冷庫貨物的處理和加工收入和貿易產生的財務收入；和(2)售出已開發完成並已成熟的物業和已開發完成的土地。

集團的業務模型是： (1)在項目初期進行投資； (2)在開發完成後培育項目的價值； (3)在項目成熟後以滿意的價格售出。
由售出項目回收的現金會用於： (1)償還項目開發貸款以降低持續的財務費用使利潤得以增加； (2)繼續投入新項目以創造另一個未來產生利潤的機會； (3)作為投資人的投資回報向股東作出適當的分配。
根據集團的業務模型，集團相信經營利潤加上項目上升中的資本價值所得最終會為集團股東帶來可觀的回報。

自二零零九年以來，集團已於中國和海外投資了巨大資本用於投入和開發不同優質地段的項目。
隨着項目的穩定收入和中國經濟的穩定增長，若干項目的資本價值對比原始投入已形成令人滿意的增長。
因此，集團已於二零一九年對部分成熟物流資產的售出進行了深入探索和嘗試，計劃於二零二零年售出部分物流資產和工業地產資產，以完成構建集團的整個業務模型。
本次售出將為集團回收可觀的資金，以實現集團業務模型中的減債、再投資和分配的目標。
集團將持續利用自身作為國有企業的優勢，進一步於優質地段購入土地作開發用途，從而進一步擴大集團在物流、工業和冷鏈行業的參與，以進一步鞏固集團的長期盈利和資本增益模型。
 

1)高端和現代化普通倉庫

作為中國電子商貿業務和進出口的必需品，集團持續在優良地點建立全國的現代化倉庫網絡。
目前網絡點已分布在北京、上海、天津、廈門、成都、海口、通遼、太倉和青島等地。

2) 冷鏈物流倉庫和貿易業務

集團之另一個發展重點為建立全國性冷鏈物流設施，並以此為基礎進一步開拓貫穿上下游的冷鏈業務。
集團擬發展的冷鏈業務，以高貨值的進口肉類和水產類交易全程一體化服務為主。
隨着中國中產社會興起，對優質食品需求每年正處於快速遞增的趨勢。
然而，中國在過去一段時間，由於行業沒有進行改革，冷鏈行業仍受高投入和低信息化等因素影響，冷鏈行業發展比較緩慢，並無形成行業領軍企業，因此給予了集團一個重要的發展機遇。
集團的冷鏈業務，已開展國際貿易服務、冷鏈倉儲服務和凍品電子商業系統開發。
其戰略目標是要建立中國最好的冷鏈行業綜合服務平台，充份利用數字化科技手段為客戶節省成本和增加收入，對整個鏈條中的貨物、信息、資金實施全面管控，消除金融機構的融資風險。
 

在冷鏈業務整體發展方面，二零一九年全年簽訂凍品採購合同54,480,000美元，實現營業收入達人民幣253,760,000元。
在貿易業務帶動下，試運行中的服務和交易平台－中冷凍品產業綜合服務平台(www.cciinet.cn)逐步完善，其核心「凍品交易港」已實現初步的線上交易功能，對應的手機APP已上線。
同時在冷鏈產業鏈條的各環節，集團已啟動與各種企業的深度戰略合作。
由於投資冷庫金額較大，現階段除已有的天津和青島項目外，會透過與不同地區冷庫合作為客戶提供服務，目前已達成合作協議的冷庫地區包括：大連保稅物流園區、大連經濟技術開發區、上海奉賢區、上海洋山自貿區、上海浦東新區、廣東湛江市和深圳鹽田區等。
基本上已形成沿海港口倉儲網絡的搭建。
協力廠商冷鏈物流服務已接通京東冷鏈和順豐冷鏈服務、後續將接通德迅等海外物流服務。
在國際貿易服務業務開展和數位化系統建設共同推動下打造中國境內凍品產業功能最齊全和最先進的一體化服務平台。
 

3) 工業地產

由於大上海地區的持續發展使現存於上海地區的高端製造業需要外遷，同時歐美高端企業仍熱衷於在華設立生產基地，長三角地區存在對高端工業廠房的需求。
集團在二零一六年底啟動工業地產業務，與新加坡SSinolog (China) Holding IPte. Ltd.組成若干非全資附屬公司（集團持有75%權益），分別於江蘇省太倉市、常熟市、蘇州市、常州市和浙江省嘉興市興建高端廠房作對外出租。
 

4)一帶一路

中柬特區項目位於距離柬埔寨首都金邊市西北65公里的磅清揚省，通過5號公路與金邊連接。
項目規劃佔地目標為30,000,000平方米，目前已取得土地證之面積約為14,868,696平方米。
二零一八年十二月，項目與獨立第三方簽訂土地收購協議，進一步收購1,130,208平方米土地，目前正在根據柬埔寨當地法律推進土地證的辦理工作。
完成收購後，項目持有土地將進一步增加到15,998,904平方米。
同時，積極引入戰略合作夥伴，現時已積極展開協商。
目前，項目完成規控設計和部分市政設計，特區整體規劃容納了生產加工、物流商貿、科研文化、教育人居等不同城市功能，享受柬埔寨政府提供在稅務和進出口等的優惠政策。
項目定位於服務「一帶一路」上的華資企業，為華商提供一個集群式綜合產業平台。
特區內柬埔寨政府將設置海關、商務部、勞工部、稅務部等，為特區內企業提供一站式對接服務。
集團主要是對特區土地進行一級開發，並在土地開發完成後售予中國企業，實現土地轉讓收益。
同時對園區提供管理服務，收取持續的管理費收益。

柬埔寨政府目前積極推出多項政策吸引外商投資，建立了自由開放的經濟體系，對外資與內資基本給予同等待遇。
近年柬埔寨經濟高速發展， GDP增速連續五年保持在7%以上，社會平均年齡不足30歲，形成足夠的勞動力來源。

集團相信，通過中柬兩國長期穩定和友好的關係，加上集團在獲取土地的成本上實施有效控制，在未來售出土地時必定能為集團帶來豐厚回報。
目前項目整體規劃已完成，將會作分期滾動開發，通過土地轉讓收益和金融機構貸款作持續投入，預計不會為集團帶來太大的財政壓力。

5)專門批發市場

經衢州市政府部門審批通過，衢州通成農業發展有限公司（「衢州通成」）獲准建設現代農產品批發市場項目，包括農產品交易區及綜合商務配套，前者可作為同市舊貿易中心搬遷後之新址。
現時舊貿易中心獲授一級農產品批發市場資格，服務對像約3,000萬人口。
衢州農商城項目分為二期建設開發，第一期建築面積為41,282平方米，已於二零一五年八月正式啟用；第二期分為三個標段，一標段與二標段建築面積為153,856平方米，已於二零一七年十一月正式啟用；三標段處於設計圖優化階段。
截至二零一九年十二月三十一日，市場可出租面積162,742平方米，其中包括批發交易區、市場綜合交易區、倉儲服務區和市場公共配套區，二零一九年全年自有面積之平均出租率約為51.09%，上年同期為48.72%，出租率穩定上升。

6) 商業地產

(a) 廣州光明房產建設有限公司（「廣州光明」）擁有位於中國廣州市越秀區北京路購物區之光明廣場之99%權益。
該廣場總建築面積約為61,967平方米，樓高11層集餐飲、娛樂、購物及文化體驗於一體。
二零一九年全年自有面積之平均出租率約為90.42%。

(b) 北京金都假日飯店有限公司（「金都假日飯店」）為集團之全資附屬公司，擁有位於北京市北禮士路（鄰近西城區金融街）一間四星級商務休閒酒店，為訪京商務旅客提供333間裝潢雅致之客房。
二零一九年全年之平均入住率約為81.99%。
但由於行業原因，該酒店雖然入住率在北京假日酒店品牌中長期領先，但對集團的利潤貢獻始終有限，因此金都假日飯店已於二零一九年十一月十二日與北京首厚康健養老企業管理有限公司簽署了委託經營合同，於二零二零年第一季度，酒店已停止營運及進入裝修改造期。
根據委託經營合同，集團可從中取得淨利潤得以大幅提高。
  

7) 北控城投控股集團有限公司（「北控城投」）：於二零一七年十一月十三日作為第一大股東，集團與戰略投資者及管理團隊投資設立北控城投，集團持有北控城投35%股權。
北控城投是以國有資本為主導的混合型投資控股集團，以城市土地資源投資整合和價值提升為核心，定位於新型城市基礎設施投資運營和城市基礎產業的導入，打造創新型產城融合投資運營商和城市公共服務整合供應商。
公司主營業務包括產城融合的片區土地綜合投資開發；基於深度城市化過程中的舊城改造與城市更新總體投資開發；基於中國核心都市圈的近郊、文旅消費型、健康養老型特色小城鎮的開發、建設與運營。
二零一九年，北控城投積極佈局國家戰略規劃熱點區域，充分發揮各股東在市政綜合規劃、業務集成、資金融集、技術創新等方面的綜合優勢，通過一年多的佈局基本形成了以產城融合片區開發與都市圈城市更新為核心的全國業務佈局，並在大灣區核心城市佛山中標當地最大的三舊改造項目、國家一帶一路重點城市昆明中標昆明盤龍區產城綜合開發片區項目。
隨着業務佈局的積極開展，運營規模也不斷擴大。
未來公司將結合具體項目儘快將自身塑造成為國內領先的獨具特色的綜合性城市運營投資集團的目標實現開發利潤，從而為集團帶來可觀的投資收益。
 

業務展望:

集團自成立以來，先後投資了住宅、商業地產、物流地產和工業地產類項目，經過十年行業深耕與發展，目前已形成覆蓋華北、華東、華南的物流地產業務布局，通過與地方政府、企業及行業圈的深度融合，積極推進整體戰略的實施。
同時，集團不斷開拓經營思路，整合現有冷鏈物流設施資源，以科技手段為引領，打造中國領先的凍品冷鏈產業綜合服務平台，為行業規模化發展和科技化發展提供解決方案，將形成以各類服務佣金收入為主的盈利模式。
於二零一九年七月至八月之間，集團與中外運集團、京東物流集團和順豐物流集團已簽訂戰略合作協議，為客戶冷凍運輸提供了具質量的保障。
在市場競爭中集團擁有自身的獨特優勢，主要體現在：作為國有企業，在獲取土地方面較有優勢，能夠克服拿地難的問題；擁有穩定的客戶群，包括各行各業多家大型企業，如嘉里物流、商船三井物流、日本通運、中國外運、順豐速運、京東商城等。
與客戶保持穩定關係乃集團的寶貴資源，為新項目提供潛在租戶。
此外，集團擁有經驗豐富的管理團隊，積極研判形勢，搶抓市場機遇，最大化發揮集團的市場競爭優勢。

集團將緊跟國家政策，適時把握發展機遇，進一步完善國內物流地產、工業地產及冷鏈產業戰略佈局，並積極響應「一帶一路」政策拓展海外業務，踐行「融、投、管、退」的經營模式，在穩健運營的同時，積極推進輕資產化進程，同時利用現有資源和資產，開拓新的利潤增長點，實現業務收入多元化，促進企業良性發展。

集團一直以來沒有離開作為專業地產開發商的定位，在過往年度積極作出投入和培育持有優質資產，並在年內正式啟動若干項目的退出，完成搭建集團整個商業模型的閉環，實現利潤和資金鏈的良性循環，為集團的長遠發展奠定堅實基礎。
雖然第一周期發展的時間較長，但因過去積累的優質項目較多，其價值亦已逐漸體現，預計在往後年度，集團的發展周期會逐步加快，實現可持續利潤，並進一步擴大在物流地產、工業地產、冷鏈和一級土地開發的參與，相信定能為各持份者帶來滿意的回報。

00926 碧生源
集團主席 趙一弘
發行股本(股) 1,630M
面值幣種 美元
股票面值 0.0000083333
行業分類 保健品
公司業務 集團的主要業務為生產及銷售功能保健茶產品以及減肥及其他藥品。
全年業績:
集團於二零一九年的收入為人民幣812.2百萬元，較二零一八年的收入人民幣378.4百萬元上升114.6%。
毛利由二零一八年的人民幣255.3百萬元上升至二零一九年的人民幣584.5百萬元，上升128.9%。
同時，毛利率由二零一八年的67.5%上升至二零一九年的72.0%。

業務回顧：

二零一九年是集團成立十九週年，亦是集團股票上市的第十年，集團持續探索創新營銷模式，加強互聯網營銷渠道，拓寬品牌推廣路徑。
二零一九年，集團全面打響品牌升級戰，開創了傳播社會化和營銷場景化的品牌營銷新模式，積極推動品牌年輕化建設。
在提升品牌曝光的同時，集團持續推進品牌年輕化，攜手大學生廣告節學院獎，全面深化線下及線上營銷等活動持續為品牌賦能，從策略突圍，到品牌價值提升。

二零一九年，集團聚焦創新營銷模式，從傳統商超加藥店到新零售模式的轉變，使得銷售商和消費者之間實現了「雙贏」。
在銷售產品線上實現了從保健品到保健品加藥品的拓展，在銷售渠道上實現了從傳統渠道到傳統渠道加互聯網的拓寬。

借助央視、央廣，以消費者為中心，提升品牌影響力

傳統的線下銷售升級，建立全國大型服務於連鎖藥店體系，形成全國三大銷售戰區

線下銷售隊伍與KA團隊相輔相成，良好協作，以提升區域純銷為最終目標

業務展望:

持續發展電商平台，實現平台個性化、年輕化

集團將持續把電商平台作為戰略發展的重點，緊跟行業發展趨勢，推動電商平台升級。
發展電商平台零售會員，加強與終端會員的溝通，推進精細化、個性化會員服務系統。
針對不同平台及推廣渠道研發不同的新品，持續推進電商平台向個性化、年輕化轉變。

推進營銷模式創新，提升線下銷售團隊戰鬥力

集團將持續關注市場純銷的增長，搭建更為合理的經╱分銷商組合，進一步提高渠道滲透率。
借助目前良好的市場基礎，推動新品銷售及銷售模式的創新，並制定合理的新品激勵政策。
擴大產品線範圍，通過自主研發、委託加工等方式持續引進新品，助力集團在各領域實現更高的增長。

優化產品結構，提升品牌市場競爭力

集團將繼續落實「一縱兩橫」產品戰略，聚焦體重管理，腸道健康、健康美顏三大保健功能領域，拓展草本保健功能保健品，推進相關藥品及醫療器械等新品上市準備工作。
集團將持續密切關注相關政策，並繼續穩步推進各項新品開發試驗工作，同時，借力北京及中山地區的研發優勢及產品儲備，不斷優化產品結構，完善於製藥、保健產品和大健康產業的整體佈局。

00927 富士高实业
集團主席 楊志雄
發行股本(股) 426M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電子消費品
公司業務 集團主要從事設計、製造、推廣及銷售電聲產品、配件及其他電子產品。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度，集團錄得收入1,250,200,000港元（2019：1,411,800,000港元），較去年同期下降11.4%。

公司股權持有人應佔溢利︰29,000,000港元，下跌28.4%（2019︰40,500,000港元）

每股基本盈利︰6.8港仙（2019︰9.6港仙）

業務回顧：

於回顧年度內，戴咪耳機及音響耳機業務錄得分部收入913,800,000港元（2019：1,077,400,000港元），佔集團總收入的73.1%。
營業額下降主要由於貿易戰持續，加上COVID-19爆發，導致集團客戶採取更為審慎的態度。

疫症使全世界面臨前所未有的挑戰。
誠如公司日期為2020年3月3日的公告（「公告」）所披露，繼中國為預防疫症蔓延而實施封城後，集團的戴咪耳機及音響耳機業務已於2020年2月10日起逐步恢復營運。
然而，集團供應商仍難免延誤原材料及零部件供應，導致集團產能減少、生產計劃延後及延遲交付產品。
為應對上述問題，集團已採取全面措施提高供應鏈效率，包括增聘工人、與供應商密切溝通及與客戶溝通調整交付時間。

儘管營商環境困難，集團保持專注開發配備各種技術，尤其是藍牙、真無線、主動式降噪（「主動式降噪」）及混合主動式降噪技術的產品。
集團致力迎合市場頂層客戶需求，實現優化客戶組合，其中許多皆具備高增長潛力。

配件及零件

疫症亦對配件及零件分部的包裝業務造成影響，因部分客戶延遲復工導致包裝產品交付減少。
如公告所述，集團竭力與客戶溝通調整交付時間，盡量減低對各方面的任何負面經濟影響。
因此，該分部仍能為集團貢獻穩定收入，於2020年3月31日收入總額為336,400,000港元（2019：334,400,000港元），佔集團總收入的26.9%。

業務展望:

未來，宏觀經濟環境仍不容樂觀。
除目前的貿易戰外，美國極可能就疫症對中國施加制裁，引發中美新一輪糾紛的憂慮。
因此，集團預期客戶日後訂單將會更趨保守。
綜上所述，富士高對來年業務表現持保留態度，並將繼續密切關注宏觀經濟環境，力爭及時實施應急計劃。

常言道挑戰蘊含著機遇，呼叫中心及辦公室（「呼叫中心及辦公室」）產品業務顯然如此，該業務包括音頻及視頻會議相關產品，疫症爆發帶動產品需求激增。
憑藉具開發配備最新技術的先進及創新產品之能力，集團能迎合市場對呼叫中心及辦公室產品的需求。
該等產品須符合嚴格要求及取得相關證書，足證富士高產品功能性廣泛和適用性強，且集團能有效滿足客戶需求。
展望未來，集團將不遺餘力拓展具高增長潛力及價值的業務。

由於中美關係緊張，加上COVID-19引發危機且餘波未了，2020年必將動盪不定。
儘管如此，富士高客戶仍致力與集團攜手開發新產品，足見其對電聲行業長期發展前景的信心。
因此，集團將秉持核心策略，發展強大的工程及製造實力，開發先進的定制電聲產品。
此外，集團將繼續竭力調整其供應鏈結構，以較低成本取得穩定的關鍵零部件供應，並持續投資資訊科技系統及設備提升營運效益，以期達致最佳的人力及物質資源使用效益。
富士高將做好充分準備迎接任何挑戰，全力鞏固市場領導地位，同時為股東創造最大價值。

00928 莲和医疗
集團主席 徐學平
發行股本(股) 6,425M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要從事(i)健康產品及服務業務、(ii)借貸業務及(iii)證券買賣與投資業務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得收益約63,810,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：約63,490,000港元），較去年同期增加約1%。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得毛利約12,100,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：約35,500,000港元）。
集團之整體毛利率為18.97%（截至二零一九年三月三十一日止年度：55.92%）。
截至二零二零年三月三十一日止年度之虧損約為23,720,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：約123,040,000港元），較去年同期減少約80.72%。

業務回顧：

健康產品及服務業務

多年來，集團對於中國健康行業營商環境中經營業務已累積一定經驗及認識。
於集團芸芸主要業務中，健康業務於去年成為集團貢獻最多收益之業務。
於過去一年，集團不斷加強有關基因檢測及健康數據分析之健康服務。

借貸業務

為發展集團之借貸業務以產生穩定及長期可持續收入，集團已根據香港法例第163章放債人條例取得香港放債人牌照。
截至二零二零年三月三十一日止過去三個財政年度，借貸業務所得毛利率為集團主要業務當中最高，此乃由於其資金成本低。

證券買賣及投資業務

截至二零二零年及二零一九年三月三十一日止年度，集團並無從事任何證券買賣及投資活動，而集團將繼續監察，並在考慮集團預期投資回報及資金需求後把握於證券市場可能出現之買賣及投資機遇。

業務展望:

健康產品及服務業務

集團的基因檢測業務、尿液化檢業務以及醫療健康產品及服務業務相輔相成，為集團整體醫療健康業務創造了協同效應。
該等業務的客戶和業務夥伴為地方政府、國家級機構及組織、醫院及醫生及其他重叠客戶，集團可擴大銷售網絡，並於其所有業務中交叉銷售產品，從而實現規模經濟及增加收入。
此外，集團亦可從該等客戶獲得在「大數據」時代中有利的各種資料。
例如，集團可以分析彼等需求及消費行為，以及彼等對集團即將推出的現有及新的健康產品的潛在需求。
這將有助于集團規劃其業務發展及適當的營銷戰略，以增加收入。

借貸業務

此業務之競爭仍然激烈。
此外，符合規則及規例之要求越來越高。
為應對市場激烈競爭，集團以現有客戶為重心，利用彼等及其業務夥伴轉介新客戶。
此舉有助集團逐步建立其客戶組合。
為符合規則及規例以及管理信貸風險，集團將密切監察及加強借貸業務之內部監控制度，從而達致有關目的。
鑒於目前的市況，特別是新型冠狀病毒疫情，集團於未來一年批出新貸款時尤其謹慎。

00929 国际精密
集團主席 曾廣勝
發行股本(股) 1,052M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要業務為應用於汽車零件之精密金屬零件、液壓設備及硬盤驅動器（「HDD」）以及其他用途之零件製造及銷售。
全年業績:
本年度收入減少13.9%至812,200,000港元（二零一八年：943,500,000港元）。

本年度毛利率下跌至22.3%（二零一八年：30.8%）。

本年度溢利減少51.3%至41,100,000港元（二零一八年：84,500,000港元）。

本年度每股基本盈利為3.83港仙（二零一八年：8.11港仙）。

業務回顧
自在二零一五年以來全球HDD出貨量每年持續下滑，集團也預料該市場不斷衰退，因此多年前已積極尋找新市場及加強業務拓展，務求以利用相關閒置設備等多項措施，以抵消HDD銷售額下滑影響，在二零一九年度該市場急促下滑，集團在HDD零件營業額為92,452,000元，對比去年同期下滑73,512,000港元或44.3%。

另一方面，全球汽車市場自二零一七年銷量達到頂峰後，至今整體呈現下降趨勢；其次，中華人民共和國（「中國」）汽車市場也面對二十多年來首次負增長的現象。
公司主要客戶分佈在歐美地區。
然而，汽車供應鏈已全球化，從歐美地區組裝零件後再供應回中國地區，最終客戶也是來自中國境內。
因此，中國汽車市場下降同樣對公司汽車零件銷售額造成拖累。
而液壓行業受基建減退影響，行業增幅有限。
加上，自二零一八年第四季開始中美貿易磨擦，持續多時，而且複雜及多變的爭端，令市場波動，也帶來客戶訂單的頻繁變動。
在二零一八年度，美國客戶全年銷售額約235,070,000港元，但二零一九年度下降至全年188,040,000港元，下降47,030,000港元或20.0%，影響較大。
在開發國內新客戶和新項目取得進展，但受市場影響，新增量尚未達到預期目標。
因此，在以上各種因素衝擊下，集團在二零一九年度整體營業額錄得812,177,000港元，對比二零一八年下跌131,299,000港元或13.9%。

正由於集團行業本身投資較大，經營槓桿較高，在訂單下滑，未能利用所有生產設備，對毛利有相當影響，因此，二零一九年度毛利錄得180,928,000港元，對比去年毛利290,789,000港元，下跌109,861,000港元或37.8%。

面對複雜低迷的經營環境，經營業績出現下滑。
然而在集團上下採取積極措施，在多方面取得一定成績，實現降本增效的成效。

除了將部分產品生產線轉移至泰國工廠，以避免出售到美國產品關稅成本；也調動閒置資源，以進攻3C市場；從二零一九年第三季開始投產，開拓銷售面。
同時，進行調整生產基地，釋放常熟生產基地潛力，以作為集團未來產能擴張力量。
再者，銷售團隊投放更多資源開發新客戶，當中如恆立液壓等國內行業龍頭，已經開展新項目。
年內除對汽車及液壓零件獲取新產品研發外，還有多項插裝閥配件等新品投入，正為提升未來銷售額。

至於採購方面，拓展新供應商，通過引入新供應商進行良性競爭，除了成本下降外，也使供應鏈更健康穩定。
另外，針對不同的產品需求匹配最優供應商；年間已開發印度、中國等新供應商以解決歐洲地區材料供應鏈長及靈活性低等問題。

生產方面，嚴格做到安全生產並按計劃進行安全生產教育培訓，開展安全活動，每月定期開展安全生產隱患排查治理，全面強化監管措施提高員工安全意識和安全技能。
在環境保護方面，每天巡查環保工作，發現環保隱患及時進行整改。
對公司產生的廢水、廢氣、噪聲進行定期檢測；以避免影響生產水平。
而且集團推進生產的工藝改善、流程優化、自動化生產及裝配調試工作，以加強市場競爭力。
公司開展了首屆質量改善月活動，在活動期間，各生產基地的人員參與下，開展了以「增意識、強管理、促提升、保發展」為主題，內容豐富、形式多樣；質量改善提案參與近18,000人次、微信群關注人數增至1,000多人、線上線下的知識競賽活動參與人數500人、活動獲獎人數超400名、有效合理化建議更超過300項。

公司期間開展產學研的合作，方向明確清晰，成效逐步顯現。
與清華大學的產學研合作，包括了諧波減速器模擬設計，齒形測量和液壓梭閥柔性裝配技術的合作開發。
就此合作開發，公司與清華大學機械實驗室與精密測量實驗室分別建立了項目合作關係。
另外，與浙江大學和浙江大學華南研究總院合作，主要圍繞液壓技術和產品的開發、工業自動化設備和自動化的解決方案。
通過具體的市場需求和項目合作能夠進一步加強浙江大學與集團的產學研合作與磨合，為後續雙方發揮各自優勢進一步加深合作奠定基礎。
年內也跟華南理工大學合作，主要涵蓋減速機的設計研發及科研項目聯合申報等。
後續公司將通過加強培訓和高級人才引進的方式，確保以上多項產學研活動的順利推進和成果轉換落地。

年內組建內審部門，參與工程及固定資產採購業務的審核，工作重點以內控審計、運營審計、工程審計為主；務求加強成本監控，減低相關風險。

接早前獲得國家高新技術企業後，二零一九年持續加強與中國各級政府的聯絡，並申請相關扶持政策，從而在艱難時刻取得政府補助，以加快公司發展。
其次，減少資本性開支同時利用現有資金爭添利息收益等。
再者，對中美磨擦增添的關稅，公司申請轄免個別零件關稅事宜，從而減輕負擔。

在集團全體共同勞力下，本年度股東應佔純利為41,111,000港元，對比二零一八年為84,462,000港元，雖然下跌為43,351,000港元或51.3%，但已經將經營毛利下跌影響縮減不少。

業務展望:

集團在二零一九年面對多方面衝擊，中美貿易雙方互拉鋸氣氛，HDD業務下滑問題，產品轉型換代，同行業競爭對手堀起等等；集團已落實相關對策，而這些需要持之而恆，貫徹執行，才能見效；除了挖掘新客戶，尤其將中國客戶作為主要目標，加強與汽車製造商及其他供應商合作。
另外，加快集團內生產基地業務轉型。
更需要完善各項規章制度，實施規範化管理，力求精益生產、控制好經營風險、降低成本；同時，改善工藝、提升品質，將提升品質的理念灌輸到各個生產線上，將工藝改善作為日常工作交流的一項重點內容，並設立專門的獎項；當然，對運營管理上，嚴格控制原材料、外購裝配件以及生產物料的品質水平，才能秉承尖端工藝者美譽。

對來年經營方針，繼續貫徹「促轉型、防風險、提效率」為目標，生產原則緊記「降低成本、提升效率、提高品質」，全年實現安全生產零事故、零案件、零損失。
同時圍繞「增收、提質、升級」三項重點，全力以赴應對錯綜複雜的經營環境，不斷拓展新市場、新客戶和新產品，挖掘利潤新增長點，大力推行規範化管理和精益生產，完成集團下達的任務。

因此，為來年訂下幾項方向，以完成三項重點工作。
首先，全力保障銷售額增長；維護好與現有客戶合作關係，積極開發國內市場；定期組織相關人員的培訓，積極參加行業相關聯的交流研討會，從而尋找新領域項目；及關注中美貿易戰的發展及變化，以便作出應對措施。

另外，加強成本管控；尋求降低供應成本的方案，如引進新的供應商及與跟服務供應商商討新方法以降低成本；還有，提高供應鏈的反應速度，增加供應的彈性和靈活性；也關注供應鏈的安全及控制供應風險；內部優化與控制庫存水平等。

其次，優化成本管理、財務分析及稽核；以提升內部控制、完善資源配置、提高運營效率。
加強對工程立項、固定資產投資立項評估及工程結算的審核工作。

再者，持續加強人才建設，包括建立完善的組織職能劃分、組織架構、崗位管理制度、職級薪資標準等。
集團亦從國內知名院校引進和培養多名數控加工、液壓技術、機電一體化、機械設計製造及其自動化和機器人技術等專業的年輕骨幹技術人才。
此外，集團擴大與廣州市多家學校的校企合作，擬於二零二零年六月批量輸送專業對口的技術員實習生約90人，補充生產和技術的儲備人才。

在撰寫年報期間，正是全球面對新型冠狀疫情的艱難時期，本人謹代表董事會，祝願疫情盡快受控，讓各地市民回復正常生活，並在此感謝全體員工為集團過往多年來貢獻及勞力。

00931 中国天然气
集團主席 簡志堅
發行股本(股) 5,644M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團之主要業務為於中國發展液化天然氣業務，包括(i) 在中國從事液化天然氣點對點供應及批發業務、提供液化天然氣物流服務、銷售液化天然氣車輛、經中國對外貿易經濟合作部批准、提供液化天然氣車輛、船舶及設備融資租賃服務；及(ii)在香港進行證券買賣、提供證券經紀、保證融資及證券投資及透過放債業務提供金融服務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團營業總額及股東應佔虧損分別為1,857,438,000港元及306,758,000港元，營業總額較二零一九年三月三十一日止十五個月期間減少30.5%，虧損則減少0.8%。

業務回顧：

銷售及配送液化天然氣

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團的液化天然氣業務虧損，究其原因如下：

集團為了在液化天然氣行業領域紮下深根，同時為加強合規化管理，規範安全運營管理，集團進行戰略調整，解除了部分區域的工業點對點供應終端，突破了單一工業點供模式，增加了清潔能源供應中心、鄉鎮特許經營權、車船加氣加油站、城燃調峰站、區域燃氣管網、杜瓦瓶業務。
在大專案的建設中，集團需要投入大量的資金及相關利息。
在大專案的建設中集團需要承受相關大的固定資產折舊財務支出，及集團投入了大量的資金因而背上了相關大的利息支出。

點對點供應液化天然氣

截至二零二零年三月三十一日，集團運營的的工業點對點供應終端專案131個，實現銷售液化天然氣75,573噸（合計約108,825,120立方米）。
集團實現與工業點對點供收入約336,725,000港元，較截至二零一九年三月三十一日止十五個月負增長60%。

批發液化天然氣（貿易）

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團實現批發液化天然氣378,033噸（合計約544,367,520立方米），主要通過槽罐車供應。
集團實現與批發液化天然氣有關的收入約1,416,056,000港元，較截至二零一九年三月三十一日止十五個月負增長19%。

配送液化天然氣

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團自有物流車隊擁有235台液化天然氣運輸槽車、44台板車、281台運輸槽車牽引頭。
集團自有物流車隊配送液化天然氣運量達到205,107,228噸公里，實現運輸收入68,966,000港元，較截至二零一九年三月三十一日止十五個月增長118%。

LNG罐式集裝箱運營

二零一九年十月二十六日，集團與瑞機能源技術（天津）有限集團（中國機械進出口（集團）有限集團的控股子集團）簽訂《買賣合同》及《租賃合同》。
將LNG罐式集裝箱向瑞機能源出售，然後以經營性方式租賃向瑞機能源租借已出售之LNG罐式集裝箱。

終端大型基建

集團在二零一九年共開發大型場站工程16個，其中在建項目13個（包含4個城鎮燃氣特許經營權），分別為：六安分路口綜合利用項目及特許經營權、六安固鎮綜合利用項目、邯鄲復興區LNG調峰儲配站項目、江西廣昌縣清潔能源綜合利用項目、河北承德LNG調峰儲備庫與產業綜合利用項目及特許經營權、連雲港石化產業基地專案、河北省港眾高邑儲備項目、河北高邑鄗炎管網專案及特許經營權（此特許經營權需待政府土地掛牌才能落實）、興文縣葉岩氣就地利用項目、西北富平清潔能源物貿基地、景德鎮清潔能源供應中心項目、廣水清潔能源供應中心項目及特許經營權、邵陽清潔能源供應中心項目。

融資租賃

截至二零二零年三月三十一日止年度，並無新的融資租賃項目。

買賣證券

集團透過銘華集團有限集團進行其買賣香港證券業務，截至二零二零年三月三十一日止年度未有進行任何證券交易。

證券經紀

集團透過中港金融資產管理有限集團（「中港金融資產管理」）從事證券經紀業務。

金融服務

集團根據放債人條例透過其放債業務於香港進行金融服務業務。

業務展望:

多年以來，集團大力發展終端，隨著多元化終端市場的開發，集團突破了單純工業點供銷售模式，認真落實上一年的發展路線和方針，轉向發展更加體系化、更具有客戶黏性、政府黏性的液化天然氣銷售終端體系，如區域清潔能源供應中心、區域液化天然氣儲備加配套管網、區域集中供熱及分散式能源項目、車船液化天然氣加注站項目、鄉鎮特許經營權專案。
特別在美麗城鎮的發展，集團已經成功取了十幾個特許經營權的管道燃氣，通過收取接駁費從而增加現金流，將盡快為超過五萬多用戶完成供氣鋪設及來年用戶增長應超過二十萬。
同樣在美麗鄉鎮的佈局下，集團已正式開始了以LNG液化天然氣杜瓦瓶銷售方式，大量吸取LPG液化石油氣罐的客戶。
隨著國內LNG價格逐步穩定以及集團多元化終端的開發並投入運營，集團在國內終端市場的發展與建設，將會在二零二零年開始迎來優厚的盈利回報，及在未來幾年維持健康盈利增長的動力與市場。

LNG中游運輸是LNG產業鏈的重要環節，隨著新冠病毒防疫效果逐漸顯現，國家相繼發佈減免社保費用、階段性降低企業用氣成本等措施政策，推動各地企業陸續復工，物流運輸恢復通暢，終端用氣需求逐漸改善，LNG市場氛圍已經呈現了逐漸回暖的趨勢。
隨著LNG槽車供應短缺、國內復工復產持續推進等因素共同利好作用下，二零二零年，集團LNG槽車運輸業務有望迎來一個新的爆發期。

中國天然氣集團一直堅持以「治理霧霾、改善環境」為己任，以「開源節流、降本增效」為基調，不斷優化組織架構及人員，提高效率，從而提高集團的綜合盈利能力與人才方面的核心競爭力。

00932 顺腾国际控股
集團主席 王西華(代理主席)
發行股本(股) 2,565M
面值幣種 港元
股票面值 0.0025
行業分類 保健品
公司業務 集團主要於香港及中華人民共和國（「中國」）從事銷售、推銷及分銷保健產品以及美容補品及產品、提供線上廣告代理業務、線上支付業務、電子商務推廣業務及遊戲發行業務。
全年業績:
於報告期間，集團錄得來自持續經營業務之收益約318,100,000港元（二零一九年：332,200,000港元），較去年同期減少約14,100,000港元或4.2%。

業務回顧：

保健及美容補品及產品分部

保健及美容補品及產品分部收益

於二零二零年三月三十一日，集團銷售及分銷75款（二零一九年：77款）專有品牌保健產品及12款（二零一九年：11款）專有品牌美容補品及產品；55款（二零一九年：59款）分銷代理的自家品牌保健產品；及17款（二零一九年：9款）商品買賣的保健產品。

於報告期間，保健及美容補品及產品分部的收益減少約17,800,000港元至約294,900,000港元（二零一九年：312,700,000港元），同比減少5.7%。

由於2019冠狀病毒病的爆發，香港政府逐步收緊檢疫限制，導致自二零二零年初以來，遊客人數急劇下降。
因此，遊客消費大幅下降。
隨著對2019冠狀病毒病傳播的擔憂日益加劇，本地消費者避免外出購物，以減輕2019冠狀病毒病在社區傳播的風險，嚴重影響香港的保健及美容補品及產品業務，尤其是集團的特別指定櫃位（「特別指定櫃位」）。
儘管集團已擴大自家品牌種類，委聘品牌形象大使於香港推廣自家品牌保健產品，並受惠於數碼營銷平台的使用率增加及在保健產品市場建立產品知名度，但保健產品應佔收益減少約12,900,000港元至255,000,000港元（二零一九年：267,900,000港元），減幅4.8%。

於報告期間，四大暢銷產品為御藥堂培植蟲草菌絲體Cs-4、御藥堂破壁靈芝孢子、溶腩酵素及御藥堂極上養生滴雞精，而四大暢銷產品合共佔分部總收益約109,600,000港元或37.2%。

截至二零一九年三月三十一日止年度，四大暢銷產品為御藥堂培植蟲草菌絲體Cs-4、御藥堂破壁靈芝孢子、溶腩酵素及康寶庫兒童牛奶鈣，而四大暢銷產品合共佔分部總收益約113,700,000港元或36.4%。

收益（按銷售及分銷渠道劃分）

於二零二零年三月三十一日，集團於分銷代理的香港店舖內設有18個（二零一九年：19個）御藥堂特別指定櫃位、47個（二零一九年：44個）康寶庫特別指定櫃位及27個（二零一九年：28個）健康365特別指定櫃位。

收益（按地理位置劃分）

報告期間的100.0%收益均源自香港市場。

截至二零一九年三月三十一日止年度的99.0%以上收益源自香港市場，中國市場的貢獻十分有限。

保健及美容補品及產品分部業績

由於分部營業額減少，於報告期間，保健及美容補品及產品分部的毛利為約225,600,000港元（二零一九年：246,100,000港元），較去年減少約8.3%。
於報告期間，保健及美容補品及產品分部的毛利率減少至約76.5%（二零一九年：78.7%）。
毛利率減少主要由於銷售組合變動所致。

銷售及分銷開支主要包括(i)多渠道廣告的廣告及推廣開支，包括傳統的營銷媒體、透過博客及KOL（關鍵意見領袖）的數碼營銷及聘請藝人作為品牌大使，為集團產品代言；(ii)支付予推銷員的佣金；及(iii)展覽開支。
於報告期間內，銷售及分銷開支減少約3,800,000港元或5.6%至63,800,000港元（二零一九年：67,600,000港元）。
有關減少與報告期間內分部營業額減少趨勢一致。

於報告期間內，該分部行政開支增加約4,800,000港元或3.9%至127,300,000港元（二零一九年：122,500,000港元）。
該分部行政開支增加主要由於去年特別指定櫃位數目增加、相關租賃開支、推銷員增加及加薪所致。

因此，分部溢利減少15,000,000港元至約42,100,000港元（二零一九年：57,100,000港元），較去年減少約26.3%。

線上廣告代理分部

二零一九年對香港整個廣告代理行業而言是極具挑戰的一年。
線上廣告代理分部因市場環境改變正面臨重重挑戰，然而情況於2019冠狀病毒病在全球爆發後更惡化。
自二零一九年六月起，本地出現社會動盪導致多數廣告項目停止。
於報告期間，線上廣告代理業務分部錄得收益約13,600,000港元（二零一九年：11,500,000港元），較去年增加約2,100,000港元或17.4%，及於報告期間確認因無形資產及商譽減值引致的虧損47,500,000港元（二零一九年：6,800,000港元）。

於二零二零年六月二十四日，集團收到廣東華城信息科技有限公司（「華城」）的終止通知，內容有關終止我方獨家使用gd.qq.com香港站的權利及香港獨家廣告代理，自二零二零年七月一日起生效。
gd.qq.com為一個跨境線上廣告平台，而集團獲華城自二零一六年十二月起授予營運該網站的獨家權利。
因此，於報告期間錄得無形資產的減值虧損及商譽的減值虧損分別約21,100,000港元及31,200,000港元。
集團將繼續尋找將擴大集團收入來源及提升股東價值的潛在業務機遇。

線上支付業務分部

線上支付行業的當前營商環境困難重重，受香港社會動盪及不斷變化的全球2019冠狀病毒病疫情影響，導致中國訪港旅客人數自二零一九年第三季度起急劇減少。
全球經濟及整體投資意欲進一步受到疫情負面影響。
公司管理層認為，線上支付業務分部的發展前景將會受阻。
於二零二零年三月二十七日，集團已完成出售其於EmprieAccess集團的70%股權，其主要從事微信跨境支付業務。

於報告期間，線上支付分部應佔收益為約700,000港元（二零一九年：500,000港元）及錄得虧損2,700,000港元（二零一九年：2,400,000港元）。

遊戲發行業務分部

於二零二零年六月二十六日，集團訂立協議，出售IAHGames的69.75%的股權，該公司主要從事遊戲發行業務。
董事會已考慮到自二零一八年二月完成收購IAHGames後的財務表現（截至二零一九年三月三十一日止兩個財政年度蒙受虧損），以及近期香港社會動盪和2019冠狀病毒病爆發，致使當前經營環境充滿挑戰並影響該公司，相信其增長前景有限。
誠如前述，董事會認為該出售可容許集團專注保健及美容補品及產品業務，並會精簡公司現有業務分部及營運，加強專注於公司對其核心業務的戰略。

業務展望:

保健及美容補品及產品分部

二零二零年一月，由新型冠狀病毒毒株引致的呼吸道疾病疫情曝光。
此後，該疾病在全球迅速傳播，導致世界衛生組織於二零二零年三月十二日宣佈2019冠狀病毒病爆發。
鑒於本地零售市場因前所未有的事件及疲弱消費意欲而蒙受嚴重打擊，集團積極採取應對措施，其中之一為在數碼營銷方面投放更多資源，以保持集團現有及新產品組合的產品認知度。
於報告期內的數碼營銷支出（包括但不限於線上直播節目及線下活動的組合），亦增強了集團產品組合的客戶忠誠度。

由於市場形勢變幻莫測，集團亦將採取更多成本控制措施，並加強與分銷渠道的合作，從而改善集團的表現。

有關現有食品製造廠的品質管理認證（包括ISO22000及HACCP）分別於二零一八年三月及二零一八年一月取得，並已於報告期間內獲重續。
品質管理認證足以體現集團秉承持續追求優質的承諾，而集團將於來年繼續精益求精。

與中大中醫藥科技有限公司合作

鑑於集團自二零一三年於聯交所上市以來，一直貫徹以本身資源開發專有知識產權產品的研發傳統，集團與香港中文大學（「中大」）的中大中醫藥科技有限公司（「中大中醫藥科技」）密切合作，創造知識產權產品並使集團的保健產品鏈商品化。
在創新及科技基金（「創新及科技基金」）的政府資助協助下，香港政府及集團聯合為研發提供資金，而集團控制及擁有相關知識產權。

於報告期間，集團於二零一九年十二月以「中大中藥傳承」品牌推出一個專注失智症的創新及科技基金產品「腦晶片」。
新的創新及科技基金產品目前正在開發中，並計劃於二零二零年第四季度或二零二一年推出。

此外，集團持有以產品開發為目的的研究項目並加強現有產品的競爭力。
集團分別於二零一九年七月及二零二零年五月與中大及香港科大研究開發有限公司簽署新合約。
該等項目專注於開發新外用產品及評估現有產品的功能。

00933 光汇石油
集團主席 唐波
發行股本(股) 10,175M
面值幣種 港元
股票面值 0.025
行業分類 石油及天然氣
公司業務 公司為投資控股公司，其附屬公司主要從事國際貿易及海上供油業務（包括相關石油產品的貿易）；油輪運輸業務；天然氣

及原油開發及生產；提供油庫及碼頭設施；坐盤買賣證券及衍生工具；持有物業及投資控股。
全年業績:
截至二零一七年六月三十日止年度（「二零一七財政年度」或「回顧期」），集團的毛利較去年同期增加365百萬港元，或增幅為18%。

於回顧期內，集團的總收益較去年增加15,615百萬港元。

截至二零一七年六月三十日止年度，集團錄得利潤和稅息折舊及攤銷前利潤（「EBITDA」）分別為1,139百萬港元及3,178百萬港元。

於回顧期內，公司的擁有人應佔溢利為1,139百萬港元，較去年同期錄得的844百萬港元溢利增加約34.96%。

於回顧期內，集團錄得每股基本及攤薄盈利分別為11.2港仙及11.2港仙（二零一六年：每股基本及攤薄盈利分別為8.3港仙及8.3港仙）。

業務回顧
上游業務

於二零一七財政年度，集團的上游業務生產平穩運行。
二零一七財政年度，吐孜氣田及迪那1氣田產量穩定在每日340萬立方米的水平，較去年增長了每天50萬立方米。
曹妃甸油田的合同區塊04/36及05/36，自二零一四年八月二十日恢復生產以來，產量基本保持在每天3.4萬桶。

年內集團吐孜洛克氣田（「吐孜氣田」）及鄰近的迪那1氣田（「迪那1氣田」）保持了穩定的生產。
根據美國知名儲量評估公司D&M的評估報告，集團享有權益之迪那1氣田及吐孜氣田的總計2P儲量為5,385萬桶油當量。
兩個氣田均位於天然氣儲量豐富的新疆塔里木盆地，其商用氣出售予中國石油天然氣集團有限公司（「中石油集團」），並將通過西氣東輸管道輸送至上海等中國東部城市。

集團與中石油集團合作開發迪那1氣田，該氣田的天然氣產量約為每天117萬立方米，凝析油產量為每天60.4公噸，二零一七財政年度的天然氣和凝析油總產量分別為4.10億立方米和20,989公噸。
集團參照業界的最佳營運準則，將繼續尋找方法優化操作流程，在不降低安全生產標準的前提下實現產量最大化。
截至二零一七年六月三十日，集團享有權益之吐孜氣田於合同期內的2P儲量總計為2,489萬桶油當量。

集團與中石油集團共同開發的吐孜氣田於二零一三年十二月開始投產，根據國家發展改革委員會批復的整體開發方案，合共有十九口井，已於二零一六年十二月完成全部鉆井，十九口井已全部投產，每日總生產約215萬立方米天然氣和8.06公噸凝析油，天然氣產量較上一個財政年度增長了每天23萬立方米。
於二零一七財政年度，該項目的天然氣和凝析油總產量分別為7.554億立方米和1,584公噸。
鑒於吐孜氣田於二零一六年底全面完工，現已商業投產，迪那1氣田及吐孜氣田每年可生產11.6億立方米天然氣以及2.25萬公噸凝析油。

集團於二零一四年以淨代價9.46億美元（相當於約73.3億港元）完成收購Anadarko的曹妃甸油田。
曹妃甸油田位於渤海灣西面約九十公里外的二十五米水深的淺水區。
集團持有04/36合同區塊CFD11-1、CFD11-2、CFD11-3/5油田40.0909%的非作業權益（其中：CFD11-1、CFD11-2直至二零二五年一月十四日合約到期日為止，CFD11-3/5直至二零二零年十二月三十一日合约到期日为止），該區塊面積為90.57平方公里；同時集團擁有位於05/36合同區塊的CFD11-6、CFD12-1及CFD12-1S油田29.1773%的非作業權益（直至二零二六年六月十二日合約到期日為止），區域面積為87.42平方公里。
目前日產量約為2.7萬桶油當量。
於二零一七財政年度，該項目的原油產量為1,099萬桶。

集團目已與合作夥伴簽訂了曹妃甸石油資產的新的油田開發調整方案，有關方案將推動該項目在未來十年的產量分成合約期進入一個新階段。
該項目將安裝兩個額外生產平台，共打新井89口。
根據本新的油田開發調整方案，預料完成後的每日產量高峰將達到55,000-56,000桶。
根據新的油田開發調整方案，集團海上石油的產量將上一個新的台階。

管理層預期上游業務將繼續為公司發展的重中之重。

國際貿易及海上供油

於回顧期內，集團的國際貿易及海上供油業務共售出1,562萬公噸的原油和719萬公噸的燃料油，總銷售量達2,314萬公噸，比去年增長6%。

自二零一七年一月一日起，新加坡港全面施行燃料油質量流量計量系統供油並遵循TR48供油操作規程，此舉規範了新加坡港供油操作，杜絕了各種供油過程中的非法行為。
新規程為包括像光滙石油這樣的正規海上供油供應商提供了公平競爭的運營環境，同時也使新加坡海上供油貼水大幅提高。

於二零一七財政年度，集團亦已購入六條駁船以滿足新加坡供油需求，其中三條載重噸7,000噸級和兩條載重噸4,100噸級供油船已經獲得新加坡海事及港務管理局批准的質量流量計量系統供油鑒定證書，另外一條載重噸4,100噸級駁船作為船用柴油供油船，使用質量流量計量系統交付的高品質供油，不但提高了供油效率，大大減少了因數量差異而產生的投訴糾紛，收到來自於世界各地一流船東的認可和好評，也使集團新加坡海上供油業務收益提高。

油輪運輸

於二零一七財政年度內，集團旗下共有15艘船舶，包括5艘超大型油輪、4艘遠洋油輪和6艘加油駁船。
得益於繁榮的原油運輸市場，集團油輪運輸業務在二零一六財政年度表現較好。
但經過多年的溫和增長後，全球超大型油輪和埃弗拉遠洋油輪噸位也分別增長了7.1%和5.6%。
二零一七年貨運市場繼續受到船隊加快擴張的影響，經統計二零一七年一至六月累計交付超大型油輪29條，遠洋油輪33條。
公司果斷應對市場變化，把握旺季市場高位，著重鎖定長航程，船隊在二零一七財政年度上半年保持了較高的盈利水平。
二零一七財政年度下半財政年度受新造船集中交付影響，貨運市場出現回調。
但在此之前集團已緊握市場脈搏，並設法抵禦衝擊。
同時由於船舶到達5年一次的塢修期限，集團利用市場低潮期進行塢修，以節約成本。

於回顧期內，集團還為超大型油輪和遠洋油輪採取了不同的短期策略。
超大型油輪將專注於船舶調度和長短途航程的結合；而遠洋油輪將通過最小化航行中的等待天數來提高效率。
集團亦參與定期租船業務，並獲得了比現貨市場更高的回報，這也是二零一七財政年度的關鍵策略之一。
集團也在成本控制方面作出了巨大努力。
由於人民幣貶值，中國平均港口成本在下降了約7%。
此外，船體機械險和船東責任險的保險成本下降了約9%。

石油倉儲及碼頭設施

於回顧期內，集團在舟山正在興建石油倉儲及碼頭設施項目。

舟山外釣島項目位於浙江舟山群島新區，背靠上海、杭州、寧波等大中城市群，處於長三角地帶，區域優勢顯著。
舟山群島新區繼上海浦東、天津濱海和重慶兩江後成為第四個國家級新區，是國家重點發展海洋經濟和引領區域發展的試點區。
特別是二零一六年八月，國家批准舟山設立中國（浙江）自由貿易試驗區，建設成為東部地區重要的海上開放門戶示範區、國際大宗商品貿易自由化先導區和具有國際影響力的石油等資源配置基地，因此舟山勢將成為石油等大宗商品加工、中轉、倉儲和貿易樞紐。
舟山項目的總容量約為316萬立方米，分兩期發展，一旦完成，第一期和第二期的庫容量將分別為194萬立方米和122萬立方米，儲運的產品包括原油、汽油、柴油、航空煤油、燃料油和化工品，碼頭設施配備13個從3,000載重噸至30萬載重噸的泊位。
30萬載重噸的碼頭靠泊能力，將大大降低進口油的運輸成本。

茲提述公司日期為二零一八年七月三十日之公告，內容有關（其中包括）公司與若干潛在投資者就擬定銷售資產及／或舟山油庫及碼頭設施的股權進行初步的商務磋商。
於二零二零年一月七日，公司與一名潛在買家訂立不具法律約束力之「舟山項目合約框架協議」。
公司目前正與買家緊密協作，計劃於不久的未來簽署具法律約束力之協議，並將適時作出進一步公告。

業務展望:

集團目已與合作夥伴簽訂了曹妃甸石油資產的新的油田開發調整方案，有關方案將推動該項目在未來十年的產量分成合約期進入一個新階段。
該項目將安裝兩個額外生產平台，共打新井89口。
根據本新的油田開發調整方案，預料完成後的每日產量高峰將達到55,000-56,000桶。
根據新的油田開發調整方案，集團海上石油的產量將上一個新的台階。

管理層預期上游業務將繼續為公司發展的重中之重。

00934 中石化冠德
集團主席 陳堯煥
發行股本(股) 2,486M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要從事經營提供原油碼頭服務及天然氣管道運輸服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」或「報告期」），集團收入約為1,447,378,000港元（二零一八年：1,655,633,000港元），同比減少約12.58%；毛利約為647,725,000港元（二零一八年：817,309,000港元），同比減少約20.75%；經營溢利約為533,371,000港元（二零一八年：660,371,000港元），同比減少約19.23%。

業務回顧：

二零一九年，受中美貿易摩擦影響，全球經濟形勢跌宕起伏。
面對複雜多變的宏觀經濟形勢，集團及其附屬集團（合稱「集團」）繼續堅持既定的發展方針，準確把握市場機遇；積極開展精細化管理，努力克服制約業務發展的瓶頸，大力挖掘生產潛力；密切關注人民幣匯率波動，努力把影響降低到最低限度，取得了較好的經濟效益。
在原油碼頭及儲存業務板塊盈利持續增長的帶動下，全年合併淨利潤再創歷史新高。
二零一九年，集團累計實現營業收入約為14.47億港元，同比下降約12.58%；累計實現合併淨利潤約為12.84億港元，同比增長約1.82%，折合每股淨利潤約為51.69港仙。
為答謝廣大股東長期以來對集團的支持，綜合考慮集團現金流狀況和未來業務發展的需要，董事會建議派發二零一九年全年每股現金股息20港仙，同比增長約33.33%；扣除中期已派發每股現金股息8港仙，建議派發二零一九年末期每股現金股息為12港仙，同比增長20.00%。

二零一九年，集團全資附屬集團惠州大亞灣華德石化有限集團（「華德石化」）因下游最大客戶中國石油化工股份有限集團（「中國石化」）廣州分集團（「廣州石化」）煉油裝置檢修，原油碼頭接卸及原油管輸業務都受到一定程度的影響。
華德石化一方面認真從統籌運行管理入手，在不斷優化原油接卸和管輸方案、最大限度地滿足廣州石化需要的基礎上，積極推進成本管控和優化創效措施；另一方面積極開展對外合作，努力拓展外部市場，年內成功與第三方簽署了碼頭服務框架協議；同時積極推進燃料油碼頭建設項目，為進一步提升盈利能力奠定了基礎。
全年華德石化共接卸油輪79艘，接卸原油約1,189萬噸，同比減少約5.26%；輸送原油約1,185萬噸，同比減少約6.10%；實現分部業務收入約5.96億港元，同比減少約9.17%；來自華德石化的分部業績約為2.53億港元，同比減少約7.93%。

二零一九年，隨着中國境內鄂爾多斯－安平－滄州輸氣管道建成投用，並與集團全資附屬集團中石化榆濟管道有限責任集團（「榆濟管道集團」）運營的榆林－濟南輸氣管道（「榆濟管線」）實現了互聯互通，區域內天然氣管輸市場格局發生了一定程度的變化，加上與榆濟管線相連的上游天然氣田供應資源不足等原因，全年榆濟管道集團天然氣管輸量有所下降。
面對經營環境變化，榆濟管道集團努力加強與各天然氣供應商之間的協作，積極拓展其他氣源，努力把影響降到最低水平。
全年榆濟管道集團共輸送天然氣約39.99億立方米，同比減少約14.15%；實現分部收入約8.52億港元，同比下降約14.81%；實現分部業績約2.66億港元，同比下降約30.04%。
二零一九年十二月九日，國家石油天然氣管網集團有限集團（「國家管網集團」）正式成立。
基於多方面考慮，集團正與相關方就出售榆濟管道集團全部或部分股權或相關資產進行磋商，但截至目前仍處於籌劃階段。

二零一九年，集團下屬的原油碼頭聯營集團和合資集團繼續對鞏固和提升集團的盈利水平發揮了重要作用。
為開拓市場，爭取更多客戶，持續提升其業務規模，不斷增強其盈利能力，各家碼頭集團針對其各自碼頭設施和業務特點，採取了相應的切實有效措施，合計碼頭吞吐量和投資收益均再創歷史新高。
全年湛江港石化碼頭有限集團（「湛江港碼頭」）、青島實華原油碼頭有限集團（「青島實華」）、寧波實華原油碼頭有限集團（「寧波實華」）、日照實華原油碼頭有限集團（「日照實華」）、天津港實華原油碼頭有限集團（「天津實華」）和唐山曹妃甸實華原油碼頭有限集團（「曹妃甸實華」）（合稱「國內六家碼頭集團」）合計碼頭吞吐量約達2.53億噸，同比增長約6.75%；共創造投資收益約9.66億港元，同比增加約9.90%。

二零一九年是集團參與投資建造的八艘液化天然氣（「LNG」）船舶全部建成並投入全年商業運營的第一年。
針對船舶投用初期設備故障多發的特點，集團一方面積極開展與船舶管理集團溝通與聯絡，努力推動LNG船舶的日常維護和運行管理水平，加強對每艘船舶各重點設備的動態監控，盡最大努力保持LNG船舶處於安全、良好的運營狀態；另一方面，在船舶一旦發生設備故障的情況下，及時協助排查設備故障原因，第一時間與設備供應商和船舶建造商進行聯絡，盡快完成設備維修，努力縮短LNG船舶停租時間；同時積極推進LNG船舶停租的保險理賠工作。
二零一九年，中國東方液化天然氣運輸7中石化冠德控股有限集團|年報2019主席投資有限集團擁有的兩艘LNG船舶共完成17個航次，創造投資收益約415萬港元，同比減少約43.46%；中國能源運輸投資有限集團擁有的六艘LNG船舶共完成78個航次，共創造投資收益約8,453萬港元，同比增長約7.51%。

二零一九年，集團下屬的中東富查伊拉油品倉儲集團（「富查伊拉集團」）在周邊地緣政治局勢日趨嚴峻的形勢下，積極開展國際標準管理體系建設，在先後完成ISO9001、ISO14001和OHSAS18001認證的基礎上，年內又順利通過了ISO45001認證，以此強化品牌建設，提升市場競爭力；着力開拓新客戶，平均罐容租金得到了大幅提升，全年儲罐出租率一直保持在100%的滿負荷水準；儲罐吞吐量突破了2,000萬立方米，位居當地12家油品倉儲集團首位；實現投資收益約為2,220萬港元，同比上升約166.51%。
二零一九年，集團下屬的歐洲VestaTerminalsB.V.（「Vesta」）所處的周邊油品倉儲市場總體仍較低迷，Vesta採取了一系列提質增效措施，通過儲罐改造提升服務靈活性；通過增建駁船碼頭提升服務品質，為增強市場競爭力、改善其盈利能力和可持續發展能力奠定基礎。
全年Vesta投資虧損約為28萬港元，同比下降約108.02%。

二零一九年是集團在印度尼西亞（「印尼」）巴淡島合資興建260萬立方米油品儲罐及碼頭設施項目（「巴淡項目」）進入項目仲裁的第三年。
經過多年一絲不苟的準備和積極的應訴，終於在二零一九年十二月四日收到了裁決。
集團下屬的經貿冠德發展有限集團（「經貿冠德」）及PT.WestPointTerminal（「PT.WestPoint」）大多數訴求都得到了國際商會國際仲裁院（「ICCCourt」）的認同和支持，獲得了勝訴裁決。
集團將繼續積極採取各種有效措施，全面維護集團和股東的合法權益。

業務展望:

當前，全球經濟正遭受新冠肺炎疫情衝擊，儘管中國境內疫情得到遏制，但全球防疫形勢仍不容樂觀。
集團採取一系列有力有效措施，積極保障全體員工的安全和健康，密切關注疫情對集團生產經營可能造成的影響，力爭將疫情影響降到最低。
集團依然會堅定信心，在二零二零年積極謀求發展，加快創新經營，不斷培養新的業務增長點，儘快邁向高質量可持續發展，不斷提升集團市場競爭力和盈利水平。

00935 龙翔集团
集團主席 吳惠民
發行股本(股) 1,221M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 倉儲物流
公司業務 集團主要從事液體化學品碼頭儲存及處理業務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團收入由2018年之2.625億港元減少12.4%至2.298億港元。

截至2019年12月31日止年度，集團毛利由2018年之1.439億港元減少21.3%至1.132億港元。

業務回顧：

龍翔為中國領先的儲存及綜合碼頭服務供應商之一，主要專注於處理及儲存液體石化品，在南京、寧波及濰坊共營運三個碼頭。
集團策略性地處於中國其中兩個主要石油化工行業的樞紐，已在沿海地區建立了碼頭及罐區（統稱「碼頭罐區」）以把握石油化工行業日益增長的需求。
龍翔透過其自有碼頭、儲罐及專用管道向客戶提供高品質及全面性的液體石化產品碼頭及儲存服務。

於截至2019年12月31日止年度，集團於南京、寧波及濰坊碼頭處理的液體石化品吞吐量分別為1,529,000公噸、379,000公噸及4,877,000公噸（2018年：分別為1,542,000公噸、339,000公噸及5,730,000公噸），合併吞吐量6,785,000公噸（2018年：7,611,000公噸）。

集團收入及溢利的主要來源來自集團座落於南京江北新材料科技園的旗艦碼頭。
集團的主要客戶塞拉尼斯（紐約證券交易所：CE）為世界領先的乙醯產品生產商，亦位於該科技園，於本年度向集團貢獻收入1.987億港元（2018年：2.174億港元），相當於總收入之86.5%（2018年：82.8%）。
由於集團與客戶確立了長期的關係，在南京的業務經營保持貢獻穩定收入。

濰坊碼頭開放予外國船舶，作為地區物流樞紐，為環渤海經濟圈以及東北亞揭開了新篇章。
濰坊港有着顯著的地理及物流優勢，可為其300公里半徑範圍內的煉油廠及化工廠提供服務，並可容納較高載重噸位的船舶進入，協助客戶有效控制成本。
濰坊港中港區西作業區的散裝液化品碼頭一期及二期項目已經開始營運，為配合集團的業務發展及更有效利用集團資源，集團將會按照行業環境及其業務需要適切地調整三期項目之施工進度。
集團視濰坊液化品碼頭為集團長遠發展的重要基石，預期三期項目建成後，濰坊液化品碼頭的經營規模及盈利能力將提高。
此外，周邊鐵路於2019年竣工及投入營運勢必提高該碼頭的靈活性及可靠性，在將來為客戶提供更多便利。

集團視濰坊液化品碼頭為集團業務發展的重要里程碑。
濰坊液化品碼頭的營運及發展必定惠及集團在未來的盈利及鞏固龍翔於中國液體石化行業的卓越地位。

龍翔於2019年12月31日擁有雄厚財務實力，總資產達13.399億港元（2018年：13.414億港元）及總權益達10.760億港元（2018年：11.039億港元）。
於2019年12月31日，集團持有手頭現金2.432億港元（2018年：1.949億港元），為持有淨現金狀況。
穩健的財務狀況確保集團的可持續發展。

業務展望:

儘管中美貿易戰的發展及新型冠狀病毒（COVID-19）的爆發變得更加不確定，但集團對行業前景及業務佈局持審慎樂觀態度。
展望未來，隨着濰坊港對外國船舶開放，集團在確保維持其核心業務的同時，將透過業務擴張獲得機遇，開拓新市場。
集團計劃繼續提升其位於中國沿海地區的業務發展，尤其在長三角及渤海灣地區，以進一步擴張龍翔的國內市場乃至國際市場。

隨着濰坊液化品碼頭一期及二期開始營運，加上碼頭規模未來將伴隨第三期的發展進一步提升，集團將更能夠捕捉中國東北及亞洲東北市場的機遇。
集團相信該地區擁有巨大業務潛力，並深信助力於濰坊液化品碼頭，集團將能保持其在新市場的領先地位。
隨着濰坊液化品碼頭三期的建設，其將成為集團最大型的碼頭，存儲容量合計超過660,000立方米。
一些潛在客戶已經在洽談租賃三期的儲罐容量。
此外，濰坊液化品碼頭周邊不同鐵路及交通網絡的建設，將進一步增強集團於該行業發展顯著作用的優勢。

憑藉先進的營運及在資深管理團隊的領導下，龍翔將致力於鞏固其作為中國儲存及綜合碼頭服務供應商的卓越地位。
儘管將要面臨各種挑戰，集團將繼續全力以赴，實現更卓越的財務業績，為股東帶來更大回報。

00936 鹏程亚洲
集團主席 -
發行股本(股) 1,060M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團主要從事(i)買賣建築機械及備件、出租經營租賃下的建築機械、提供建築機械維修及保養服務；及(ii)培植、研究、加工及銷售化橘紅及其幼苗。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團持續經營業務產生收益約124,500,000港元（二零一八年：約108,300,000港元），年內持續經營業務產生虧損約65,500,000港元（二零一八年：約80,000,000港元）。
來自已終止經營業務的收益錄得約28,500,000港元，已終止經營業務的溢利約達81,800,000港元。

業務回顧：

回顧年內錄得來自機械銷售的收益約21,700,000港元，較二零一八年增加約113.4%。
機械銷售增加主要是由於大噸位塔式起重機的銷售增加。
集團的新加坡客戶轉購起重能力較大的全新塔式起重機，以迎合採用預製混凝土塊及預製組件的趨勢；因此，集團推出大噸位塔式起重機來滿足需求。
於二手起重機銷售方面，集團拓展中東市場以擴闊收入來源。

於回顧年度，備件銷售收入下跌約44.1%至約5,300,000港元，主要由於集團客戶於回顧年內根據項目工程表進行的架設及爬升活動減少，致使其所需使用的若干備件減少。

來自服務收入之收益由約38,800,000港元按年上升約18.1%至回顧年度約45,900,000港元，此乃主要由於拓展中國內地新市場所致。
集團於二零一九年十月在深圳成立三家新集團，實現服務收入7,900,000港元。

機械租賃所得租賃收入由約49,800,000港元按年增加約3.7%至回顧年度約51,600,000港元，此乃主要由於租金輕微上升所致。

業務展望:

儘管年初突如其來的疫情成為二零二零年中國經濟的重大變量，但全年看來基建投資有望保持中速增長。
保增長穩就業是中國政策的焦點，在疫情的衝擊下，基建對穩經濟和吸納就業的作用凸顯。
二零二零年基建投資相關政策的發力空間較大，在疫情、專項債等變量的影響下，二零二零年基建投資增速有望回升至約10%。
塔吊機械作為房地產基建的必要施工工具，其租賃市場仍前景看好。

00938 民生国际
集團主席 胡興榮
發行股本(股) 2,047M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事物業發展及投資，包括發展、銷售及租賃物業以及物業管理服務。
全年業績:
於2020年財政年度內，公司擁有人應佔綜合虧損約為190,842,000港元（截至2019年3月31日止年度（「2019年財政年度」）：128,976,000港元，經重列）。
每股基本虧損為10.01港仙（2019年財政年度：6.77港仙，經重列）。

於2020年財政年度，集團之收入為124,853,000港元（2019年財政年度：159,399,000港元，經重列），包括重慶物業之住宅公寓銷售額及物業管理服務收入。

業務回顧：

業務回顧
集團繼續專注於中華人民共和國（「中國」）發展、銷售及租賃物業，並秉持以房地產業務為核心，進一步整合產業鏈上下游輕資產業務，積極尋求收入來源多元化。
於2020年財政年度，中國物業銷售額略微下降，乃受全球環境及新冠肺炎疫情影響。
集團預計長遠來看物業銷售額將會上升。

重慶物業

公司間接全資附屬公司重慶皇石置地有限公司（「重慶皇石」）持有位於中國重慶市渝中區青年路77號之物業（「重慶物業」）。
該物業臨近解放碑步行街，而該步行街為零售店雲集之當地知名人行道。

重慶物業中，購物商場分類為「在建投資物業」，於2020年3月31日，其公允價值為1,750,181,000港元，相當於集團總資產的38.03%。

住宅公寓已經全面供應銷售。
服務式公寓已正式投入運營。
購物商場的裝修工程接近完成，正在招攬合適品牌在商場開設零售門店。
重慶物業重新發展計劃正按照時間表推進。
雖短時間內該項目受到新冠肺炎疫情的一定影響，但是基於其地理優勢，設計規劃及管理經驗，重慶物業將成為渝中區新地標之一。

集團相信服務式公寓及購物商場的租賃收入長遠將成為集團穩定的收入來源。

業務展望:

重慶物業之重新發展已逐步邁向完成階段，其業務將由發展階段踏入運營階段。
集團將持續關注於(i)監控重慶物業運營的財務表現(ii)將重慶物業的回報最大化，以產生穩定的收入及現金流，從而降低集團資產負債比率及財務成本。

公司積極尋求機會以達致收入來源多元化，並創造股東價值。
集團於2020年3月完成了對一間物業管理公司的收購。
該物業管理公司已擁有數個現有物業管理項目及潛在項目，並獲評為「2020年中國物業服務百強企業」。
此外，集團已取得中國建築裝修裝飾工程一級承包資質，預期將加強收入流。

現階段，公司亦在積極尋求具有良好前景的投資並購機會，從而將集團的收入來源多元化並創造股東價值。

00939 建设银行
集團主席 田國立
發行股本(股) 240,417M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 集團的主要業務分部有公司銀行業務、個人銀行業務、資金業務和包括海外業務及附屬公司在內的其他業務。
全年業績:
2019年，集團盈利平穩增長，實現稅前利潤3,265.97億元，增幅5.98%；淨利潤2,692.22億元，增幅5.32%。

業務回顧
2019年，集團盈利平穩增長，實現稅前利潤3,265.97億元，增幅5.98%；淨利潤2,692.22億元，增幅5.32%。
主要影響因素如下：(1)生息資產增長帶動利息淨收入實現平穩增長，利息淨收入較上年增加244.02億元，增幅5.02%。
(2)信用卡、代理保險等業務手續費收入保持較快增長，手續費及佣金淨收入較上年增加142.49億元，增幅11.58%。
(3)經營費用較上年增長7.65%，主要是加大對戰略性業務的投入力度。
成本收入比26.75%，較上年上升0.14個百分點，繼續保持良好水平。
(4)基於審慎原則，足額計提貸款和墊款損失準備，減值損失總額1,635.21億元，較上年增長8.30%。

利息淨收入

2019年，集團實現利息淨收入5,106.80億元，較上年增加244.02億元，增幅為5.02%；在經營收入中佔比為75.32%。

利息淨收入較上年增加244.02億元，其中，各項資產負債平均餘額變動帶動利息淨收入增加439.73億元，平均收益率或平均成本率變動帶動利息淨收入減少195.71億元。

利息收入

2019年，集團實現利息收入8,834.99億元，較上年增加724.73億元，增幅為8.94%。
其中，發放貸款和墊款利息收入、金融投資利息收入、存放中央銀行款項利息收入、存放同業款項及拆出資金利息收入、買入返售金融資產利息收入佔比分別為71.37%、21.44%、3.94%、2.27%和0.98%。

發放貸款和墊款利息收入

發放貸款和墊款利息收入6,305.29億元，較上年增加635.87億元，增幅11.22%，主要是境内公司類及個人貸款和墊款的平均餘額和平均收益率均有所提升，帶動發放貸款和墊款利息收入實現增長。

金融投資利息收入

金融投資利息收入1,894.65億元，較上年增加173.18億元，主要由於金融投資平均餘額較上年增長13.91%，抵銷了平均收益率下降帶來的影響。

存放中央銀行款項利息收入

存放中央銀行款項利息收入347.69億元，較上年減少41.23億元，降幅10.60%，主要是存放中央銀行款項平均餘額較上年下降7.35%，平均收益率亦較上年下降5個基點。

存放同業款項及拆出資金利息收入

存放同業款項及拆出資金利息收入200.79億元，較上年減少39.17億元，降幅16.32%，主要是存放同業款項及拆出資金平均收益率較上年下降81個基點，抵銷了平均餘額上升帶來的影響。

買入返售金融資產利息收入

買入返售金融資產利息收入86.57億元，較上年減少3.92億元，降幅4.33%，主要是買入返售金融資產平均收益率較上年下降39個基點，抵銷了平均餘額上升帶來的影響。

2019年，集團緊抓市場機遇，圍繞客戶需求，持續優化產品、加大創新，提升服務能力，手續費及佣金淨收入1,372.84億元，較上年增長11.58%。
手續費及佣金淨收入對經營收入比率為20.25%，較上年上升0.84個百分點。

其中，銀行卡手續費收入526.20億元，增幅13.92%，主要是信用卡業務緊抓加快產品創新，豐富各類客戶產品綫，穩步推進發卡量拓展和消費交易額提升；電子銀行業務收入256.66億元，增幅38.10%，主要是集團加強金融科技創新和應用，發揮線上經營優勢，網絡支付交易額較快提升；代理業務手續費收入168.94億元，增幅5.30%，主要是代理保險和債券承銷業務增長帶動；託管及其他受託業務佣金收入141.94億元，增幅11.34%，主要是銀團貸款通過加大牽頭籌組及分銷力度，資產託管業務、委託性住房金融業務保持穩健增長；理財產品業務收入128.99億元，增幅16.07%，主要是加大新產品研發和營銷力度，產品規模保持穩定，產品發行成本下降，資產運營和管理能力提升；結算與清算手續費收入122.67億元，增幅1.37%；顧問和諮詢費收入103.31億元，降幅1.05%。

其他非利息淨收入

其他非利息淨收入300.37億元，較上年增加55.78億元，增幅22.81%。
其中，交易淨收益91.20億元，較上年減少34.94億元，主要是貴金屬租賃規模下降，租賃收入有所減少；投資性證券淨收益90.93億元，較上年增加56.49億元，主要是受資本市場回暖影響，子公司投資的公允價值變動收益同比增加較多；以攤餘成本計量的金融資產終止確認產生的淨收益33.59億元，較上年增加56.00億元，主要是因發行證券化產品終止確認相應產生轉讓淨收益，上年為淨損失相應基數較低；其他經營淨收益72.81億元，較上年減少25.88億元，主要是受與貴金屬租賃相關的掉期業務規模下降影響，匯兌損益同比減少較多。

業務展望:

2020年，受地緣政治、經貿摩擦、新冠肺炎疫情全球擴散等因素影響，世界經濟面臨較大下行压力。
展望未來，疫情對中國經濟造成一定影響，持續時間和規模尚待觀察，中國經濟長期向好的基本面沒有變化，發展仍處於重要戰略機遇期。

中國銀行業仍面臨複雜的經營環境，機遇與挑戰並存。
一方面，世界經濟增長持續放緩，外部不確定性不穩定性因素增多，中國經濟結構性、週期性問題交織，經濟下行壓力加大，銀行穩健經營難度增加；新冠肺炎疫情對短期的經濟增長形成衝擊，導致消費下降、企業經營面臨考驗；隨著利率市場化深入推進，金融同業、跨業競爭日趨白熱化，商業銀行利息收益率承壓。
另一方面，京津冀協同發展、長三角一體化發展、粵港澳大灣區建設等國家戰略的實施為銀行業帶來廣闊業務發展空間；新型基建、先進製造業、綠色金融、科技創新、民生改善等重點領域蘊含巨大金融服務需求；政府推出的一系列減稅降費措施，有助於增強企業尤其是中小微企業、民營企業的市場信心和活力，為銀行拓展客戶和業務奠定了基礎；金融監管日趨嚴格，金融秩序更加規範，為銀行業健康發展創造了良好的外部環境。

2020年，疫情不斷演化發展導致不確定性及相關風險增大，集團將持續關注和評估疫情的影響和衝擊，並採取積極應對措施，同時強化集團戰略執行，加快重點區域發展，全面推進精細化管理，紮實築牢風險底板，推動業務高質量發展。
重點推進以下工作：一是縱深推進“三大戰略”，拓展住房租賃新藍海，開創普惠金融新局面，打造金融科技新高地。
二是有效釋放“三端”活力，圍繞“智慧政務”密切政府G端連接，圍繞“數字化經營”實現個人C端突圍，圍繞“供應鏈金融”強化企業B端賦能。
三是充分發揮“三大優勢”，鞏固基礎設施和住房金融領先地位，充分發揮集團金融牌照齊全優勢。
四是努力打造“三大支柱”，持續提升對公業務價值創造力，強化零售業務統籌發展，推動資管業務協同發力。
五是加快京津冀、粵港澳、長三角三大區域業務發展，推進業務創新、強化基礎和基層管理，提高區域競爭能力和對全行的貢獻度。
六是主動加強風險管控和合規管理，加快智能風控體系建設，牢牢守住不發生系統性金融風險的底綫。

00940 中国动物保健品
集團主席 王永偉
發行股本(股) 1,966M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 藥品
公司業務 集團之主要業務為在中國製造、銷售及分銷家禽及牲畜獸藥。
全年業績:
2013財政年度下半年，集團錄得總銷售收入人民幣517,100,000元，2013年財政年度之累計收入為人民幣914,600,000元。

集團擁有人應佔年內淨利潤由2012年財政年度之人民幣105,900,000元，增加人民幣80,400,000元或75.9%，至2013財政年度之人民幣186,300,000元。
於2013財政年度，非控股權益應佔淨利潤為人民幣25,200,000元。

業務回顧：

於2013年下半年，粉劑銷售額為人民幣292,900,000元，較2012年下半年增加人民幣18,700,000元或6.8%，而針劑於同期較2012年下半年下跌6.6%，錄得銷售收入人民幣17,600,000元。
粉劑及針劑的總營業額分別為人民幣504,000,000元及人民幣33,900,000元。
的配方藥分部的表現欠佳，可歸因於2013年第一季度呈報H7N9人類感染個案，令中國家禽業嚴重受挫。
由於有關當局全力阻止H7N9病毒蔓延，以致華東不少家禽市場關閉。
消費者深怕受此致命病毒感染，均對家禽產品避之則吉，家禽價格因而回落，雞農唯有減少飼養數量以降低損失。
2013年上半年的業績大受影響，原因是2013年財政年度第一季度是H7N9的發病高峰期。
粉劑銷售隨後於2013年下半年回升，銷售額達人民幣292,900,000元，較2013年上半年之先前期間的人民幣211,200,000元增展38.7%。

生物藥於2013年下半年及2013年財政年度分別貢獻營業額人民幣206,700,000元及人民幣376,700,000元。
於2013年下半年，出售予省級獸醫站的強制疫苗的銷售額為人民幣187,300,000元，帶動強制疫苗的總銷售額升至人民幣338,500,000元（2012年財政年度：人民幣290,300,000元）。
與2012年財政年度比較，該分部於本年度錄得16.6%增長。
生物藥分部上升主要由於動物口蹄疫（「口蹄疫」）疫苗及普通疫苗錄得強勁銷售收入。
口蹄疫疫苗銷售於2013年下半年表現強勁，錄得人民幣95,400,000元，較2013年上半年增長人民幣25,200,000元或35.8%。
與先前年度比較，口蹄疫疫苗銷售額較2012年財政年度的人民幣112,700,000元，增加人民幣53,000,000元或47.0%。
普通疫苗於2013財政年度錄得銷售額人民幣38,200,000元，較2012年財政年度的銷售額人民幣33,400,000元，增加人民幣4,800,000元或14.4%。
豬瘟疫苗於2013年下半年的銷售收入為人民幣17,200,000元，較2013年上半年錄得人民幣14,900,000元的豬瘟疫苗銷售額，增加人民幣2,400,000元。
豬瘟疫苗於2013年財政年度的總營業額為人民幣32,100,000元，與先前年度的銷售額人民幣31,900,000元，相對維持平穩。
豬藍耳病疫苗於2013年財政年度的銷售額微跌3.4%，主要由於已售每劑平均價減少所致。
豬藍耳病疫苗於2013年下半年的銷售額為人民幣74,600,000元，帶動豬藍耳病疫苗於2013年財政年度的總銷售額升至人民幣140,900,000元，而2012年半年度的豬藍耳病疫苗銷售額為人民幣145,800,000。
2013財政年度及2012財政年度，集團之銷售成本分別約佔其銷售收入35.1%及35.9%。
銷售成本由2012年財政年度之人民幣309,800,000元，上升人民幣11,100,000元或3.6%，至

2013財政年度之人民幣320,900,000元。
整體毛利率於2013財政年度相對穩定於64.9%(2012財政年度：64.1%）。

撇除攤銷的影響，本年度所有業務分部的毛利率相對維持平穩。
於2013財政年度，粉劑及針劑的毛利率分別為76.4%及66.7%，而2012財政年度則分別為76.5%及62.0%。
針劑之毛利率較低，是由於製造針劑所需原材料及包裝物料之成本較粉劑為高。
針劑毛利率上升，主要由於本年度出售各類型的產品組合。
於2013財政年度，生物藥銷售的毛利率上升2.1百分點至69.4%，而2012財政年度則為67.3%，主要由於強制疫苗毛利率上升。
動物口蹄疫疫苗、豬瘟疫苗及豬藍耳病疫苗於2013財政年度之毛利率分別為65.6%、66.8%及75.3%（2012財政年度：分別為61.0%、66.8%及72.4%）。

其他開支及虧損人民幣37,800,000元主要包括研發開支人民幣9,800,000元，外匯虧損淨額人民幣7,100,000元及退市開支人民幣20,800,000元，其中，人民幣11,700,000元與取得財務融資的安排費用有關。
就集團建議自願於新交所退市而言，集團已與Macquarie Capital (Singapore) Pte Limited（「Macquarie」）訂立60,000,000新加坡元之融資協議。
備用融資之安排費用總額為2,400,000新加坡元，其中1,960,000新加坡元已由集團兩名股東Lilly Nederland Holding B.V.（「Lilly」）及Themes Dragon Internationa lLimited（「Themes」）承擔及支付。
股東所承擔的部份被視為權益注資。
外匯虧損主要由於發行股份及認股權證所產生之新加坡元按金增加，以及年內人民幣兌新加坡元升值所致。

分銷及銷售開支維持穩定，達人民幣212,800,000元（2012財政年度：人民幣203,200,000元），主要涉及薪金開支、差旅及運輸開支與營銷及推廣開支。

行政開支維持人民幣55,700,000元（2012財政年度：人民幣53,600,000元），增加人民幣9,300,000元或20.9%，主要涉及薪金開支、折舊開支及其他辦公室開支。

2013財政年度，融資成本為人民幣7,600,000元，較去年減少人民幣25,700,000元。
包括可換股債券贖回金額的利息人民幣2,600,000元及貸款利息開支人民幣5,000,000元。
有關跌幅主要由於去年贖回可換股債券所致，因此，本年度，概無確認按攤銷成本計算的可換股債券的利息開支。
主要關於滙豐銀行（中國）有限公司所提供營運資金之貸款利息開支，於2013年12月31日，金額為人民幣87,300,000元。
利息收入增加人民幣100,000元，主要由於若干附屬公司的銀行平均按金增加。

稅項開支於2013財政年度增加人民幣21,100,000元至人民幣73,200,000元。
撇除退市產生之開支及外匯虧損外，集團實際稅率為23.4%。
集團之中國附屬公司須按25%稅率納稅，惟於本期間獲評為高科技企業的若干附屬公司除外，該等公司因此有權於自2013財政年度起計的兩年享有優惠企業稅率15%。
此外，集團已就中國附屬公司於2012財政年度所獲得的可分派利潤中預期用作股息分派的部分計提10%預扣稅。

業務展望:

(i)與EliLilly訂立經營協議

集團已於2013年5月8日與Eli Lilly Export訂立多份經營協議︰

(a)分銷協議，據此，Eli Lilly Export將向集團授出非獨家權利，以於中國分銷其若干產品；

(b)推廣協議，據此，Eli Lilly Export將向中國若干大型生產商介紹及推廣集團兩項疫苗產品（及雙方日後可能共同識別之其他產品）；及

(c)特許協議，據此，集團將向Eli Lilly授出特許權，內容有關Eli Lilly可透過使用集團若干專利權及知識，於全球（中國除外）研發及銷售Eli Lilly品牌旗下的若干產品。

於本公佈日期，上述協議之安排及其他相關工作流程正在進行中。

(ii)動物口蹄疫三價疫苗的專利及生產權

如2013財政年度所宣佈，集團已取得動物口蹄疫三價疫苗的生產權、製備甲型流感病毒M2蛋白的發明專利、適應全懸浮無血清培養的MDCK細胞系專利及甲型肝炎病毒株HAV-ZL2012專利製備的疫苗。
獲得上述生產權及發明專利後，集團將有機會擴大疫苗產品的種類及提升其市場競爭力。

00941 中国移动
集團主席 楊杰
發行股本(股) 20,475M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 電訊服務
公司業務 集團主要業務是在中國內地及香港提供移動電信及相關服務（就本合併財務報表而言，中國內地不包括香港、中國澳門特別行政區及台灣）。
全年業績:
全年營運收入達到人民幣7,459億元，同比增長1.2%。
EBITDA為人民幣2,960億元，同比增長7.4%，EBITDA率為39.7%，同比提升2.3個百分點。
股東應佔利潤達到人民幣1,066億元，每股盈利為人民幣5.21元，同比下降9.5%。

業務回顧
推進CHBN全向發力、協同發展

公司順應形勢變化，從通信服務向空間更廣闊的信息服務轉型升級，啟動實施了個人、家庭、政企、新興「四輪」市場全向發力、協同發展的戰略轉型，收入結構進一步優化，新動能持續增強。

個人市場方面，集團積極應對流量需求迅猛增長、流量價值快速下滑的挑戰，強化「連接+應用+權益」融合運營，客戶發展穩固，收入根基進一步夯實。
2019年，移動客戶淨增2,521萬戶，達到9.50億戶。
手機上網流量同比增長90.3%，手機上網DOU達6.7GB。
移動ARPU為人民幣49.1元，保持行業領先。
與此同時，公司深化推進「全球通」等品牌升級，加快完善服務管理機制，客戶滿意度不斷提高。

家庭市場方面，集團堅持「拓規模、樹品牌、建生態、提價值」，提升「營裝維服」一體化服務水平，推進智慧家庭運營，增勢強勁。
家庭寬帶客戶達到1.72億戶，同比增長17.1%。
其中，「魔百和」用戶達到1.22億戶，滲透率達到70.9%。
家庭寬帶綜合ARPU達到人民幣35.3元。

政企市場方面，集團積極打造新增長引擎，充分發揮雲網融合優勢和DICT5牽引作用，推進「網+雲+DICT」智能化服務，客戶、收入均實現快速增長。
截至2019年底，政企客戶數達到1,028萬家，同比增長43.2%。
聚焦工業、農業、教育、政務、醫療、交通、金融等重點行業，大力推廣與場景深度融合的DICT行業解決方案，DICT收入同比增長48.3%，達人民幣261億元，對整體收入的拉動貢獻進一步加大。

新興市場方面，集團繼續加大國際業務、股權投資、數字內容、金融科技四大新領域的拓展力度，初見成效。
2019年，國際業務收入同比增長31.4%，規模不斷壯大；圍繞「價值貢獻、生態構建、產投協同」，加大股權投資力度，股權投資收益對淨利潤貢獻佔比達11.9%；「咪咕視頻」月活躍用戶同比增長46.4%，「和包」核心功能月活躍用戶同比增長58.9%。

推進「三融」，轉型升級成效初顯

公司著力打造基於規模的融合、融通、融智價值經營體系，轉型升級成效初顯。

通過融合拓市場。
集團深化開展網齡、權益、終端等融合營銷，推廣內容權益融合流量產品，精準滿足用戶差異化消費需求，全量業務融合率達到82.7%，同比提升33個百分點。
與此同時，加大「雲改」力度，優化雲資源佈局，豐富雲網絡、雲專綫、雲數據庫等產品，著力打造全網一朵「移動雲」，全年移動雲收入同比增長59.3%。

通過融通增價值。
集團加快渠道融通發展，強化綫上綫下、2B2C協同，傳統實體渠道酬金佔比下降11個百分點，全網綫上渠道業務辦理佔比達到58.8%，政企「護航行動」拓展高價值客戶2,356萬戶；積極構建共享IT平台，推動平台全網共享運營和共性能力互用，全網IT雲規模達到22萬台，集中大數據平台已初步滙聚B/O/M三域全網數據，共享價值進一步提高。

通過融智提效率。
集團不斷完善智慧中台，推進人工智能、大數據等技術的應用，提升對網絡、市場、服務、安全、管理等各領域的智能化支撐能力。
2019年，公司NFV建設取得關鍵性進展，實現SDN技術全面引入，國際、政企專用傳送網實現一站式開通、帶寬可靈活調整；牽引31省集中運營平台建成統一基本運營功能，實現觸點間協同、跟蹤評估，精準營銷成功率大幅提升；自研新一代客服系統持續迭代，智慧客服能力持續提升；自主研發的九天AI平台和AI研發雲，孵化多款規模化AI應用，助力降本增效。

打造「三力」，改革創新取得突破

公司全面深化改革創新，以強能力、聚合力、激活力為出發點，加速構建協同高效的組織運營體系。

運營體系進一步優化。
完善市場經營體系、政企經營體系、網絡運營體系，在企業雲化轉型、智慧家庭拓展、智慧中台打造、加速國際化經營等多個方面深化改革，調整組織佈局、強化統籌指揮、整合資源能力、理順運營機制、提升組織效率、調動各方積極性，充分發揮總部管總、區域主戰、專業主建的協同優勢，確保組織運營體系適應公司戰略需要。

網絡能力持續增強。
堅持4G/5G協同發展，4G基站數達到309萬個，有力支撐流量增長。
開展千兆寬帶網絡建設，優先完成地市城區高價值區域OLT設備升級改造，城區約80%區域的設備已具備千兆業務快速開通能力。
積極推動IT系統、業務平台、核心網元雲化演進，並逐步實現集中化部署，加快完善移動雲資源佈局，提升雲服務能力。
新增國際、政企專用傳送網帶寬25.9Tbps。
國際海纜、跨境陸纜、PoP點能力得到長足提升。

開放合作深化推進。
與12個地方政府、31家大型企事業單位建立、深化戰略合作夥伴關係，圍繞5G以及多個數字化服務創新方向展開合作，推動優勢資源互補，助力經濟社會發展。
與產業鏈上下游、科技創新型企業、高等院校、科研院所等建立新型合作機制，5G「朋友圈」的構建取得良好進展。
積極探索資本為紐帶的戰略協同，面向5G、雲計算、數字內容、網絡安全等領域，推動構建資本生態圈。

企業活力有效激發。
啟動新一輪期權計劃，相關工作進展順利，同時推進科技子企業股權和分紅，逐步建立健全利益共享、風險共擔的中長期激勵機制；穩步推進「雙百行動」，三家子企業正積極落實推動改革工作，取得良好進展；扎實推進國家級「雙創」示範基地、聯合實驗室等建設，強化跨產業跨領域的應用研發和成果轉化，共築繁榮創新生態；積極探索網格化運營，劃小基層經營單元，明確責任人，統一責權利，充分調動員工積極性，激發基層活力。

「5G+」計劃實現良好開局

2019年6月獲發5G牌照以來，公司加快5G發展佈局，全面實施「5G+」計劃，取得良好開局。

一方面，集團積極參與5G國際標準制定，引領技術發展。
牽頭5G國際標準關鍵項目61個，5G專利超2,000件，推動SA國際標準持續完善；「6項5G系統架構國際標準」以及「5GNR終端、基站射頻等38項國際標準」包攬中國通信標準化協會2019年度科學技術獎一等獎，充分彰顯了公司在5G通信標準化領域的引領作用。

另一方面，加速「5G+」落地。
推動5G+4G協同發展，建設開通5G基站超5萬個，在50個城市提供5G商用服務；推動5G+AICDE6融合創新，集成關鍵能力超200項，100餘個5G聯創項目取得突破；推動5G+Eco生態共建，5G聯創中心、產業數字化聯盟聚合超1,900家合作夥伴，成立「中國移動5G終端先行者聯盟」，引導廠商推出32款5G終端，推動2.6GHz產業鏈與3.5GHz產業鏈成熟度基本持平。

得益於前瞻佈局和高效執行，5G+X應用延展，融入百業、服務大眾，成果顯著。
公眾市場方面，公司推出5G客戶專屬套餐以及超高清視頻、雲游戲、全面屏視頻彩鈴等特色業務，截至2020年2月底，5G套餐客戶已達到1,540萬戶，保持行業領先。
垂直領域方面，公司深入挖掘5G與AICDE的能力結合，聯合產業合作夥伴，深入典型生產場景，打造5G智能製造、5G遠程醫療、5G無人礦山等多個業界第一，實現50個集團級應用示範項目落地。

面向5G，未來無限可能。
公司將繼續系統謀劃、穩步實施「5G+」計劃，加快技術升級、網絡升級、應用升級、運營升級和生態升級，以技術融合打造產業升級加速器，以數據融通建強社會信息流動主動脈，以管理融智夯實數字社會建設新基石，推動5G在更廣範圍、更多領域應用，創造更大綜合效益和社會價值。

業務展望:

當前，經濟社會發展正在經歷四個「範式變遷」。
一是經濟發展範式變遷，數字經濟成為拉動經濟增長的主要動能。
二是技術應用範式變遷，新興信息技術成為產業轉型升級的核心引擎。
三是商業競爭範式變遷，科技創新成為構築企業競爭優勢的關鍵支撐。
四是大眾消費範式變遷，美好數字生活成為人民群眾的普遍需求。

這些變遷給信息通信業帶來廣闊「藍海」。
5G發展提速，將為人工智能、物聯網、雲計算、大數據、邊緣計算、區塊鏈等技術大規模應用提供更好載體和更多場景，推進千行百業數字化轉型和數字生活消費升級。
同時，集團也面臨數字化服務形態的顛覆性變化，5G時代網絡演進和商業模式的新挑戰，以及行業、跨界跨域競爭的新動向。
2020年年初以來的新型冠狀病毒肺炎疫情對整個社會經濟都產生了一定的影響，公司的業務發展也受到衝擊。

善謀者勝，遠謀者興。
面對機遇挑戰，公司將加快推動「三個轉變」，即業務發展從通信服務向信息服務拓展延伸，業務市場從聚焦移動市場向個人、家庭、政企、新興「四輪」市場全向發力，發展方式從資源要素驅動向創新驅動轉型升級。

公司上下將保持戰略定力，按照創世界一流「力量大廈」總體部署，以做網絡強國、數字中國、智慧社會主力軍為總目標，以高質量發展為主綫，以轉型升級和改革創新為著力點，大力實施「5G+」計劃，扎實推進「三融三力」體系落地落實，向創建世界一流示範企業邁出更大步伐，不斷為股東創造新的更大的價值。

2020年，公司將努力克服新型冠狀病毒肺炎疫情給業務發展和5G建設帶來的影響，同時充分把握此次疫情催生的綫上化、智能化、雲化服務等發展機遇，借助5G積極拓展信息通信服務行業新空間。
通過各方面的努力，集團力爭實現通信服務收入保持增長、淨利潤保持穩定、客戶滿意度保持領先的目標。

00943 意科控股
集團主席 梁松山
發行股本(股) 10,722M
面值幣種 港元
股票面值 0.00004
行業分類 保健品
公司業務 集團之主要業務為土地開發、放債業務、煤礦開採業務及製造及銷售保健及家庭用品。
全年業績:
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度之收益約198,800,000港元，較二零一八年的約259,700,000港元減少約23.5%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之綜合虧損約71,900,000港元，而二零一八年之溢利約54,900,000港元。

業務回顧
土地及地產發展項目

一級土地發展

公司於二零一八年九月與深圳市前海中證城市發展管理有限公司（「前海中證」）訂立收購協議，以收購香港中證城市投資有限公司（「中證城投」），該公司主要從事中華人民共和國（「中國」）一級土地發展項目。
公司於二零一九年一月二十一日完成收購，有關詳情載於公司日期為二零一八年九月十六日、二零一八年十二月十九日、二零一九年一月二日、二零一九年一月十五日及二零一九年一月二十一日之公佈，以及公司日期為二零一八年十二月二十一日之通函。

中證城投旗下有多個項目。
主要項目位於中國河北省承德市灤平縣（「灤平項目」）。
承德中證金域城鄉開發有限公司為灤平項目之項目公司，該公司為承德中證金域投資開發有限公司（「中證金域」）持有90%權益之附屬公司，而中證金域則由集團擁有42.5%。
中證金域於截至二零一九年十二月三十一日止年度之虧損約為69,900,000港元，主要代表灤平項目所產生之經營開支及融資成本。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度期間，灤平縣之所有地產發展項目（包括灤平項目）因環保問題而遭地方政府暫停。
因此，於二零一九年出售之已發展土地預算總面積已予下調。
根據與地方政府之溝通，灤平項目已於二零一九年底復工，首場土地拍賣已於二零二零年一月舉行。

地產發展

於二零一九年七月，公司與前海中證訂立收購協議，以收購深圳市前海中證華騰實業有限公司（「前海華騰」）。
收購包括兩個地產發展項目：廣東省東莞市南城區（「東莞項目」），以及江蘇省南京市六合區（「南京項目」）。
公司於二零二零年三月十九日完成收購。

有關收購之詳情，請參閱公司日期為二零一九年七月七日、二零一九年九月九日、二零一九年九月十六日、二零一九年十二月三十日、二零二零年二月十九日、二零二零年三月六日及二零二零年三月十九日之公佈，以及公司日期為二零一九年九月十八日之通函。

馬來西亞狄臣港之建議商業發展項目之更新資料

馬來西亞狄臣港之建議商業發展項目的第一期發展計劃已遞交予有關政府機關審批，而有關建造泊位之部份已獲批准。
Pacific Memory當地管理層現正等待發展計劃其他部份獲批，以決定如何進行。
根據最新發展計劃，建議發展項目第一期工程預期估計將於約二零二一年完成，而建議發展項目之第二期工程估計將於二零二三年完成。
於二零一九年九月，Pacific Memory與Hard Rock Hotel簽訂意向書，計劃發展一間設有300間客房（10%為套房）及擁有約4,000平方米會議場地的酒店，並由Hard Rock Hotel管理，為期二十年。
於二零一九年十二月，已備好第一期暫定的樓宇圖則。
根據圖則，第一期包括露天停車場、購物廊、酒店（如上所述）、示範單位、零售、活動空間、奢華露營場地及室外花園。

放債業務

該分部於二零一九年之收益（即集團來自放債業務的利息收入）約12,500,000港元（二零一八年：16,100,000港元）。
於回顧年度，視乎各項貸款之性質以及條款及條件，貸款利息按年利率介乎7%至24%計算。
於二零一九年十二月三十一日，經審閱個別借款人之違約風險，作出減值撥備3,000,000港元（二零一八年：3,000,000港元）後，應收貸款總額為約41,000,000港元（二零一八年十二月三十一日：121,000,000港元）。

煤礦業務

於二零一九年，集團位於印尼共和國中卡里曼丹省之煤礦項目（「PT Bara煤礦」）並未進行任何生產，因此煤礦業務於二零一九年並未錄得任何收益。

誠如公司日期為二零一八年七月六日之公告所披露，PT Bara Utama Persada Raya（為公司之非全資附屬公司，其持有PT Bara煤礦之牌照）已與PT Sinarjaya Mulia Kun（「PT SMK」，獨立於公司及其關連人士之一方）簽訂合作協議，於PT Bara煤礦進行採礦活動。
採礦之前期建設工作已於二零一八年七月初開始進行，並於二零一八年十一月完成。
完成採礦前期建設工作後，PT SMK在就使用銜接道路及渡頭（煤炭在該處卸下，並載運予客戶）與當地地主之磋商出現延誤。
磋商加上近月煤價下跌，進一步壓抑煤炭生產。
合作協議已於二零一九年十二月三十一日到期。
於本報告日期，PT Bara煤礦仍無煤炭生產。
公司密切監察情況，並會在適當時候就PT Bara煤礦之任何進一步發展知會公司股東。

根據與PT SMK之間的合作協議，安排興建基礎建設及採購及租用設備之一切合約將由PT SMK訂立及承擔，因此，公司之煤礦業務於二零一九年並無產生資本開支。

損益及其他全面收益表所示集團開採業務相關之營運開支主要為行政開支，於二零一九年約為2,100,000港元，而二零一八年則約為900,000港元。

製造及銷售保健及家庭用品

誠如我們二零一九年中期報告所述，相較二零一八年同期，集團製造業務之收益於二零一九年上半年減少15.9%，且此趨勢延續至二零一九年下半年。
二零一九年全年收益達186,300,000港元，較二零一八年243,600,000港元減少約57,300,000港元或約23.5%。
收益減少，主要歸因於中國之銷售額減少。
中國之銷售額減少約35,000,000港元，主要因為電動牙刷市場競爭激烈，同時逐步退出若干項目所致。
美利堅合眾國（「美國」）之銷售額增加約3,900,000港元。
除實質增長外，增長乃歸因於推出新產品。
香港及其他國家之銷售額減少約20,600,000港元，主要由於一名長期客戶於二零一八年暫時將其一條現有產品線之生產轉移予公司，而於二零一九年並無此舉所致。
儘管德國銷售額增幅為500,000港元，但法國銷售額減少8,200,000港元，故歐洲銷售額亦錄得減幅。

毛利率由二零一八年約27.6%升至二零一九年約33.8%，主要由於高毛利率產品之銷售額增加，加上流程改善及加強自動化所致。
毛利由二零一八年的67,200,000港元微降4,200,000港元至二零一九年的63,000,000港元。
毛利減少乃由於收益之上述減少所致。
整體而言，集團之製造業務於二零一九年錄得分部溢利20,900,000港元，而二零一八年則為溢利20,400,000港元。

由於製造業務銷售額於二零一九年顯著下降，公司因中美貿易持續衝突，對二零二零年環球消費者市場仍持審慎態度。
另一方面，鑒於勞工成本上漲及利潤率持續受壓，公司將繼續集中改善生產力及效率。

業務展望:

集團一直在物色合適投資機會，以推動集團持續增長及提升長遠企業價值。
為此，公司已於二零一九年一月二十一日完成收購中證城投，其主要從事中國一級土地發展項目。

為進一步提升股東價值，公司物色到另一個具增長潛力之收購目標前海華騰，並於二零一九年七月與前海中證訂立一項收購協議，以收購前海華騰（其主要從事中國物業發展項目）。
公司於二零二零年三月十九日完成收購。
收購詳情及前景請參閱上文「土地及地產發展項目」一段。

由於冠狀病毒疫症爆發及中美貿易緊張局勢，集團對出口及銷售保健及家庭用品方面仍然審慎。
除改善產能及效率外，集團將全力提升除美國外其他地方之市場佔有率。

灤平、東莞及南京項目之進展因冠狀病毒疫症爆發而遭到延遲。
然而，隨著中國冠狀病毒狀況有所好轉，影響並不重大。
預期中央政府會推出利好之財政及貨幣政策，刺激中國經濟。
此外，新城鎮化政策無疑將提高城鎮對住宅物業之需求。
因此，集團對中國地產市場仍然審慎樂觀。

公司相信此等收購使集團能達致持續發展及成功。

00945 宏利金融－Ｓ
集團主席 Richard B. DeWolfe
發行股本(股) 1,939M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 保險
公司業務 宏利金融為一家以加拿大為基地之跨國金融保險及財富管理公司，以人壽保險作為核心業務。
全年業績:
2018年錄得歸於股東的收入淨額為48億加元，較2017年增長27億加元；2018年第四季錄得歸於股東的收入淨額為6億加元，較2017年第四季增長22億加元

2018年錄得56億加元的核心盈利，較2017年增長23%；2018年第四季錄得13億加元的核心盈利，較2017年第四季增長8%

業務回顧
集團公佈了一系列措施以提升舊有業務的資本效率。
集團於2018年：出售另類遠期資產;達成六項再保險交易，涵蓋舊有萬用壽險業務及固定年金業務；出售旗下全資經紀交易商SignatorInvestors；讓加拿大部分舊有獨立基金產品的客戶有機會轉換至一款資本集中程度較低的獨立基金產品。
這些措施在2018年釋出了30億加元的資本。

集團亦推出了一系列著重電子創新、以客戶為中心的措施。
集團推出了以目標為本的創新投資計劃，該計劃採用動態負債導向投資策略，標誌行內這類投資策略首次提供予加拿大的零售客戶。
公司在香港、日本和越南先後推出了eClaims電子索償方案，並成為首家使用人工智能進行核保的加拿大壽險公司。
在美國方面，集團將JohnHancockVitalityGo推廣至旗下所有壽險保單，而客戶則無須支付額外費用，從而成為當地首家保險公司全面提供與行為掛鉤的壽險服務。

2018年錄得歸於股東的收入淨額為48億加元，較2017年增長27億加元；2018年第四季錄得歸於股東的收入淨額為6億加元，較2017年第四季增長22億加元

2018年歸於股東的收入淨額相較2017年錄得增長，這由於2017年就《美國減稅與就業法》（「美國稅務改革」）所錄得的28億加元撥備不再出現，以及公司決定改變用以支持舊有業務的組合資產配置，加上公司錄得強勁的核心盈利增長；但2018年錄得主要涉及股市直接影響之撥備，則抵銷了上述部分升幅。

2018年第四季歸於股東的收入淨額相較2017年第四季錄得增長，這由於上述28億加元撥備不再出現，但2018年第四季錄得涉及股市直接影響之撥備，則抵銷了上述部分升幅。

2018年錄得56億加元的核心盈利，較2017年增長23%；2018年第四季錄得13億加元的核心盈利，較2017年第四季增長8%

2018年核心盈利相較2017年錄得增長，這反映保單持有人經驗有所改善；2017年財產及意外再保險業務就颶風所錄得的撥備不再出現；期內亞洲及全球財富與資產管理業務均錄得增長；美國稅率較低及開支效益上升均帶來影響。
但期內就不明朗稅務狀況所作之撥備回撥較少，2018年市況為種子基金對新獨立基金及互惠基金的投資帶來不利影響，則抵銷了上述部分升幅。
2018年的核心盈利包括就保單持有人經驗所錄得的3,800萬加元稅後淨收益，而2017年這方面則錄得1.68億加元的稅後撥備。

2018年第四季核心盈利相較2017年第四季錄得增長，主要受惠於亞洲新造業務的增長，美國稅率較低所帶來的影響，保單持有人經驗得到改善，以及開支效益有所提升，但股市回落為種子基金對新獨立基金及互惠基金的投資及收費收入之影響，以及公司就優化投資組合所採取的行動，則抵銷了上述部分升幅。
2018年第四季的核心盈利包括就保單持有人經驗所錄得的1,100萬加元稅後淨收益，而2017年第四季這方面則錄得3,400萬加元的稅後撥備。

業務增長：

2018年新造業務價值錄得17.48億加元，較2017年增長20%；2018年第四季新造業務價值錄得5.01億加元，較2017年第四季增長27%

2018年新造業務價值為17億加元，較2017年增長20%。
期內亞洲新造業務價值較2017年增長19%至14億加元，這受惠於銷售額上升、規模效益以及利好業務組合的影響。
期內加拿大新造業務價值增長8%至2.07億加元，這受惠於期內推出的ManulifePar產品以及產品重訂價格措施，但團體保險銷情回落，則抵銷了當中部分增幅。
美國方面，期內新造業務價值增長90%至9,800萬加元，這由於期內推出產品重訂價格措施以提升邊際利潤。

2018年第四季新造業務價值為5.01億加元，較2017年第四季增長27%。
季內亞洲新造業務價值增長23%至4.02億加元，這受惠於銷售額上升、規模效益以及產品組合的提升。
季內加拿大新造業務價值增長6%至5,100萬加元，這受惠於期內推出的ManulifePar產品，但團體保險的業務組合相對較不利好，則抵銷了當中部分增幅。
美國方面，季內新造業務價值增長接近三倍至4,800萬加元，這由於期內採取措施以提升邊際利潤，以及業務組合較為利好。

2018年年度化保費等值銷售額錄得55億加元，較2017年減少3%，而2018年第四季則錄得15億加元，較2017年第四季增長14%

2018年年度化保費等值銷售額錄得55億加元，較2017年減少3%。
亞洲方面，年度化保費等值銷售額增長6%，其中香港方面錄得11%增長，「亞洲其他地區」1錄得13%增長，惟日本銷售在上半年的競爭壓力下錄得3%跌幅則抵銷了部分增長。
加拿大方面，受大額團體保險銷售下跌所影響，年度化保費等值銷售額下降29%。
由於推出ManulifePar帶來的利益抵銷了前一年價格上升的影響，加拿大個人保險銷售與2017年相若。
美國方面，由於國際高端客戶市場競爭加劇以及維持邊際利潤的措施帶來影響，年度化保費等值銷售額下降8%。

2018年第四季年度化保費等值銷售額錄得15億加元，較2017年第四季增加14%。
亞洲方面，受日本、香港及「亞洲其他地區」的增長所帶動，年度化保費等值銷售額增加15%。
日本方面，受新COLI（企業持有人壽保險）定期產品繼續取得成功所帶動，年度化保費等值銷售額增加34%。
香港區銷售在銀保渠道的業務增長下增加8%。
「亞洲其他地區」年度化保費等值銷售額增加4%，其中保障型產品銷售上升，惟整付保費投資相連產品銷售回落抵銷了部分增幅，反映市場波動性。
加拿大方面，最近推出的ManulifePar產品持續取得成功，加上錄得一宗大額團體保險銷售，年度化保費等值銷售額增加25%。
美國方面，由於國際高端客戶市場競爭加劇以及維持邊際利潤的措施帶來影響，年度化保費等值銷售額下降5%。

2018年全球財富與資產管理業務錄得淨流入16億加元，較2017年下跌167億加元，2018年第四季錄得負淨流入90億加元，較2017年第四季的36億加元正數淨流入下跌126億加元。

2018年全年錄得淨流入16億加元，較2017年下跌167億加元。
2018年亞洲區錄得淨流入57億加元，而2017年則錄得淨流入66億加元，跌幅主要由於中國內地零售貨幣市場基金的總流入有所回落。
2018年加拿大錄得淨流入20億加元，而2017年錄得淨流入37億加元，跌幅來自零售業務贖回率上升。
2018年美國淨流入錄得負61億加元，而2017年則錄得正數淨流入79億加元，跌幅主要受零售業務贖回率上升以及股市跌勢所帶動。

2018年第四季錄得負90億加元淨流入，而2017年第四季則錄得正數淨流入36億加元。
2018年第四季亞洲區淨流入錄得11億加元，而2017年第四季則錄得淨流入23億加元，跌幅受機構資產管理業務總流入回落所帶動。
2018年第四季加拿大錄得負7億加元淨流入，而2017年第四季則為正數淨流入7億加元，跌幅來自零售業務淨流入回落、股市跌幅以及退休業務贖回率上升。
2018年第四季美國錄得負94億加元淨流入，而2017年第四季則為正數淨流入6億加元，跌幅主要受零售業務贖回率上升以及股市跌勢所帶動。

業務展望:

期內集團繼續落實公司的五大策略發展重點，並致力推動公司的願景成為業內最具電子創新能力並以客戶為中心的環球企業。
集團亦推出了一系列措施以優化業務並提升客戶體驗。

宏利亞洲在2018年的新造業務價值增長19%至11億美元。
儘管第四季的市況大幅波動為淨流入帶來負面影響，宏利於2018年仍錄得16億加元的淨流入，標誌集團連續第九年錄得正數淨流入。

期內集團在提升舊有業務的資本效率方面亦取得了顯著進展。
當集團先前所公布的措施全面落實，集團將可釋出37億加元的資本，意味公司所訂下的2022年目標水平差不多已實現了四分之三。

00947 摩比发展
集團主席 胡翔
發行股本(股) 820M
面值幣種 美元
股票面值 0.000001
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要業務為生產及銷售天線及無線電射頻子系統。
全年業績:
收入減少至約人民幣12.1493億元，減幅約3.4%。

毛利率由2018年約20.5%上升至2019年約23.0%。

公司擁有人應佔利潤為約人民幣2,361萬元。

本年度每股基本盈利為約人民幣2.88分。

業務回顧
天線系統

集團的天線系統產品主要銷售給中國國內的網絡運營商，以及海外市場的網絡 運營商（如亞洲、歐洲、美洲等市場），亦有部分天線系統產品透過網絡解決方案 供應商客戶（如中興通訊及諾基亞等），銷售給全球的運營商客戶。

2019年，公司的天線產品繼續保持在國內的領先地位，同時天線產品技術與可 靠性的不斷進步也得到更多國際客戶的認可。

中國主要移動運營商持續進行4G網絡深度覆蓋及優化建設，加強窄帶物聯網及 LTE網絡建設，公司憑藉產品技術與成本的優勢，2019年低頻重耕╱物聯網 天線銷售額較上年增加了約2.9%至約人民幣1.534億元。
受國內4G網絡深度覆蓋 和海外運營商需求增長雙重推動，多頻多系統天線大幅增長約25.2%至約人民幣 3.707億元。
多頻多系統天線及低頻重耕╱物聯網天線仍然會是未來一段時期的 天線業務主要增長點。
微波天線同樣錄得增長，產品品類更加豐富，銷售額較去 年增加了約8.9%至約人民幣2,418萬元。
此外，隨著中國國內5G網絡正式商用， 5G天線較上年大幅增長了517.8%至約人民幣2,120萬元。

另外，2019年公司在海外運營商市場上繼續積極拓展，並獲得客戶積極評價。
 公司的海外運營商直銷以天線產品為主，2019年亦錄得強勁增長，較上年大幅 增加19.2%至約人民幣1.971億元，增長勢頭十分良好。
公司相信，5G網絡建設 規模化和海外增長將為公司未來若干年內的天線業務增長帶來強大動力。

基站射頻子系統

集團是跨國通信設備商（如中興通訊及諾基亞等）的核心射頻子系統供應商之 一，向他們提供多種產品及解決方案。
基站射頻子系統的競爭在2019年十分激 烈，公司繼續保持在全球領先電信設備商中的主力供應商份額。
2019年，受中 國主要移動運營商4G網絡建設延遲的需求放緩以及國際新興市場（如印度市場）的 4G網絡建設需求放緩並減少的影響，公司的基站射頻子系統收入減少約30.5% 至約人民幣3.202億元。
集團通過優化產品結構以及不斷降低成本，毛利率較 2018年逐步回升。

在2019年，集團獲得了全球各主要系統設備商（如中興通訊及諾基亞等）的包括 5G射頻子系統、陶瓷介質濾波器在內的多個研發項目和市場訂單，並已逐步形成 規模化生產，並與多所高校和研究院建立產學研合作。
集團相信，基站射頻子 系統產品在未來有持續的增長空間，一方面是國內低頻重耕的持續進行和5G網絡 建設的啟動，另一方面是海外4G網絡建設的持續進行。
多元化的客戶、高端化的 產品以及核心供應商地位的增強，有助於提升集團射頻子系統在5G時代的市場 份額和盈利能力，帶來2020年新一輪的增長。

覆蓋延伸方案

2019年公司覆蓋延伸方案的收入大幅增加約86.8%至約人民幣1.5691億元。
其 中，美化天線銷售額大幅增加約91.0%至約人民幣1.3638億元。
微基站銷售額亦 大幅增加約229.1%至約人民幣1,308萬元。
公司在中國移動與中國電信的美化 天線全國集採招標中皆斬獲主要份額，並持續進行規模交付。
由於基站站址日益 稀缺及鐵塔公司運營，運營商對美化天線的需求將繼續大幅增加。
同時，公司 新業務拓展亦取得相當進展，對於在5G時代的新生態環境下的前景充滿信心。

業務展望:

展望未來，集團將同步關注國內市場與海外市場，繼續專注於無線通信的射頻技術領域，特別是基站射頻技術和其他無線通信的射頻技術。

集團相信，隨著中國5G的正式商用及5G元年的開啟，5G將以其高速率、低時延、大帶寬、廣覆蓋等優勢深刻改變產業格局，開啟萬物互聯的新時代，成為新一輪科技浪潮和產業變革的驅動力。
預計隨著2020年5G網絡建設的規模化，這將會持續帶來新的產業發展機會和行業整合機遇。
一方面5G基站數量規模化增加，包括新建基站的需求，以及現存基站的天面改造需求。
另一方面大規模天線陣列對基站天線和基站射頻器件的需求顯著提高，技術門檻上升且技術難度增加。
而集團在客戶管道和5G技術方面的領先地位，使得集團將在5G的發展浪潮中佔得先機。

國際化發展是集團一直堅持的重要戰略。
就全球而言，4G周期長度將遠長於中國國內。
盡管5G即將到來，但在未來很長一段時間內，4G技術仍將佔據全球網絡建設的主流。
集團的海外多頻多系統產品技術的領先，特別是2019年在跨國運營商的持續突破，產品技術、品質水準與工藝經驗等方面，都得到了顯著的提升。
在未來，集團將進一步拓展海外運營商市場，不斷進入各跨國與區域主要運營商的短名單，長期持續提升集團在全球市場中的佔有率。
可以看到，集團當前在全球的市場份額仍非常之小，持續拓展全球市場，不僅可以推動未來幾年向上周期發展，更可以在更長的時間內實現持續增長。

此外，新型冠狀病毒(COVID-19)爆發為集團的中國及海外市場運營環境帶來了更多不確定因素。
就集團的業務而言，疫情至今已導致營運滯後。
集團已制定應變措施，以減輕疫情帶來的影響。
然而，在此階段情況仍然充滿不確定性。

00948 阿尔法企业
集團主席 熊劍瑞
發行股本(股) 314M
面值幣種 美元
股票面值 0.16
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要從事手機業務以及生物業務，該業務在完成解除事項（「解除事項完成」）後於截至二零二零年三月三十一日止年度終止。
自二零二零年二月起，集團亦開始從事奶類產品業務以分散其收入來源並為集團帶來額外收入。
全年業績:
集團截至二零二零年三月三十一日止年度來自持續經營業務之收入約為147.9百萬港元（二零一九年：約為351.4百萬港元），較去年減少57.9%。
集團股東應佔虧損（包括持續及已終止經營業務）約為88.1百萬港元（二零一九年：集團股東應佔溢利約為28.8百萬港元）。
每股基本虧損（包括持續及已終止經營業務）為29.6港仙（二零一九年：每股基本盈利10.9港仙）。

業務回顧：

手機業務－持續經營業務

截至二零二零年三月三十一日止年度，印度、杜拜、越南、孟加拉和南非依舊是手機業務的主要市場。
近年來，手機行業的市場競爭漸趨激烈，削弱了中小型手機生產加工廠廠商的生存空間。
而市場環境波動、國際經濟及政治局勢變化以及二零二零年年初在全球爆發的新型冠狀病毒疫情（「COVID-19」）都對集團手機業務年度內的經營及業務形成衝擊。
正是在這種惡劣狀況下，手機業務截至二零二零年三月三十一日止年度的上半年只有少量的智能手機訂單，截至二零二零年三月三十一日止年度的下半年幾乎沒有智能手機訂單，截至二零二零年三月三十一日止年度訂單主要還是以利潤率較低之中低端功能手機為主。
集團手機業務截至二零二零年三月三十一日止年度之收入約為117.3百萬港元（二零一九年：約為351.4百萬港元），較去年大幅下跌66.6%。
從地區看，來自香港、杜拜以及印度的手機業務收入與去年相比更各自下跌了約八成或以上。

奶類產品業務－持續經營業務

集團預期奶類產品業務將帶來機遇，故集團於二零二零年二月收購主要從事奶粉及嬰兒食品貿易之附屬公司，並將集中其業務於澳洲、香港及中國進行跨境奶粉業務。
於二零二零年二月六日收購完成起至二零二零年三月三十一日之期間，集團奶類產品業務的收入及毛利分別約為30.6百萬港元和約為1.8百萬港元及須予報告分部溢利約為1.1百萬港元。
展望未來，集團管理層將持續發展奶類產品業務，以為集團及其股東帶來更多回報。

業務展望:

在當前市場競爭及預期經濟下行的環境中，集團的手機業務所面臨的壓力不小。
未來，集團將迎難而上，在維護和開拓現有市場的前提下，繼續尋求新項目新資源，一如繼往的繼續積極擴大佈局東南亞、非洲、南美洲、歐洲等目標市場。
集團從事手機業務的附屬公司亦會進一步加強內部管理，縮短供應鏈周轉時間及開源節流，應對外部挑戰。

與服務業或奢侈品市場相比，集團奶類產品業務面臨的壓力較小。
乳製品及奶粉產品乃標誌性消費品。
過去，此類產品的市場表現一直保持穩定且令人滿意，因此此類產品的未來表現值得預期。
集團將尋求擴大其於亞洲市場的奶類產品業務，特別是中國市場。
中國居民可支配收入的日益增長已促進人民生活水平的不斷提高，故而中國消費者現在更加關注產品的質量及安全性。
隨著「全面二孩政策」的實施，預期中國的嬰兒配方奶粉市場，特別是對進口產品的需求將增長。
集團預測，於二零二零年，集團的奶類產品業務將藉由堅持產品高質量而於現有及新市場上實現可持續增長。

00950 李氏大药厂
集團主席 李小芳
發行股本(股) 588M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 藥品
公司業務 集團主要業務為開發、製造及銷售藥品及藥品市場推廣。
全年業績:
於回顧年度內，集團銷售醫藥產品收益由1,137,626,000港元增加7.1%至1,218,913,000港元。
二零一九年整體毛利率保持在65.5%，從二零一八年的65.6%下降了0.1個百分點。

業務回顧：

中國龐大的人口及其醫療支出佔比國內生產總值（「國內生產總值」）而言相對較低，此將繼續為製藥業提供巨大的增長潛力，亦使集團於回顧年度內得以保持適度的收益增長。
儘管如此，中美之間貿易緊張局勢以及英國退歐的不確定性造成了全球經濟的不穩定，進而影響了世界貨幣，並不可避免地使人民幣匯率承壓。
加上原材料成本、製造成本及行政管理費用一直居高不下，通貨膨脹在中國持續存在，回顧年內商業環境依然嚴峻。

從政策及監管的角度來看，中國政府繼續重塑及平衡行業的負擔能力及創新。
於回顧年度內，集中批量採購計劃已在全國範圍內擴展，旨在降低非專利產品的成本。
同時，新的《藥品管理法》帶來了許多新的規則及做法，例如藥品上市許可人（「藥品上市許可人」）機制及國家藥品監督管理局（「國家藥監局」）批准臨床試驗申請的最後期限為60個工作日，其重點是加快新產品的上市時間。
此外，國家醫療保障局（「國家醫保局」）已發布了新的二零一九年國家醫保目錄（「二零一九年國家醫保目錄」），突顯了政府致力於支持針對高度未獲滿足醫療需求比如罕見病及惡性腫瘤方面的創新。
集團看到這些積極的改革已逐漸創造了一個鼓勵創新的更佳環境，特別是針對解決高度未獲滿足醫療需求的藥物方面，這正是集團承諾投放研究及開發（「研發」）資源的領域。

儘管二零一九年全球宏觀經濟及國內醫藥市場環境充滿挑戰，集團仍繼續取得進展及實現溫和收益增長。
連同加快研發及提升生產能力，集團已重塑為一家更有效率、增長潛力更高的組織。

業務展望:

展望未來，集團保持審慎樂觀，因為集團將於二零二零年推出更多療效卓越的產品，例如曲前列尼爾注射液，以推動收益增長。
集團將有多項產品會在未來數年取得批准及推向市場，帶領集團進入令人振奮及加速增長的年代，並推動集團躋身成為中國領先的專業製藥集團之一。

00951 超威动力
集團主席 周明明
發行股本(股) 1,104M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 汽車及零部件
公司業務 公司的主要業務為製造及銷售鉛酸動力電池及其他相關產品。
全年業績:
集團於本年度的收入約為人民幣27,181,732,000元，較二零一八年的約人民幣26,948,237,000元增長約0.9%。

集團於本年度的毛利約為人民幣3,393,273,000元，較二零一八年的約人民幣3,235,268,000元增長約4.9%。
本年度的毛利率約為12.5%（二零一八年：約12.0%）。

本年度，本公司擁有人應佔利潤約為人民幣561,340,000元，較二零一八年約人民幣412,714,000元增加約36.0%。

業務回顧
電池業務繼續平穩發展

作為鉛酸動力電池行業的領先企業，集團一直致力提升鉛酸動力電池產品的質量和生產技術，以降低生產成本、增加產品競爭力、保持業務平穩發展。
本年度，鉛酸動力電池銷售收入增長約1.1%至約人民幣248.76億元，佔集團總收入約91.5%。

此外，因應市場發展需求，集團亦有銷售鋰離子電池產品，其使用軟包技術生產，獲得159項專利，及「國家火炬計劃產業化示範項目證書」等專業認證，產品性能卓越，安全性及比能量高，有利於輕量化及提高續航里程。
本年度，鋰離子電池產品實現銷售收入約人民幣2.59億元。
集團將堅持投入鋰離子電池產品研發，致力製造更高比能量及達到國際領先水平的鋰離子電池。

鞏固渠道及品牌的競爭優勢

集團以市場為導向，將生產設施戰略性佈局於鉛酸動力電池需求較高的區域，包括中國山東、安徽、江蘇、浙江、江西、河南以及河北省等多個省份，以緊貼市場，減低倉儲、物流成本，保持領先的運營效率。

集團的銷售與分銷網路遍佈全中國，全面覆蓋一級市場及二級市場。
一級市場方面，集團的大客戶部門服務主要的電動自行車製造商，定期走訪各製造商管理層，為其提供全面的銷售服務。
集團在一級市場的主要客戶包括雅迪和愛瑪。
此外，集團分銷網路覆蓋全國各個省區，佈局完善。
於二零一九年十二月三十一日，集團二級市場獨立經銷商總數達2,556家。

集團繼續對經銷商實施精準化、扁平化管理，以代理商機制減少銷售渠道的中間環節，提升銷售終端的忠誠度，並提供完善售後服務及網上防僞查詢，以提高客戶對「超威」品牌的滿意度。
此外，集團繼續聘請知名影星甄子丹先生作為品牌代言人，並於二零一九年十二月透過舉行其新上演電影的大型經銷商觀影活動，以宣傳其產品，深化「超威」品牌形象。
集團亦於二零一九年十月作為中國鉛酸電池的唯一企業代表，參加中央電視台的「匠心營造、質贏未來」質量品牌先鋒工程活動，領取品質成果的榮譽，進一步向大眾推廣「超威」品牌。

行業領先地位廣受認可

憑藉出眾的科技創新力、品牌影響力和市場競爭力，集團的領先地位長期得到中國政府及業界的高度認可。
本年度，集團繼續獲納入「中國企業500強」、「中國製造業企業500強」、「中國民營企業500強」，並獲得「《財富》中國500強」榮譽。
集團亦繼續入選「中國輕工業百強企業」榜單、位列「中國輕工業科技百強企業」，連續七年蟬聯「中國輕工業新能源電池行業十強企業」第一位，並再次榮登「全球新能源企業500強」榜單。

堅持科技創新煥發全新動力

集團擁有全球化視野，積極與國內外先進企業及機構進行技術合作，多方面提升技術層次。
本年度，集團的研發開支約達人民幣7.98億元，佔總收入約2.9%。
於二零一九年十二月三十一日，集團合共擁有專利2,183項，申請中的專利有337項。

集團擁有領先的科研團隊，並積極引進國際頂尖專業人才，以保持集團研發創新的領導地位。
於二零一九年十二月三十一日，集團科研團隊有逾10位國內外知名專家，其中包括5位「千人計劃」專家。
此外，集團為國家技術創新示範企業和國家知識產權示範企業，並建有國家認定企業技術中心、國家認可實驗室、國家環保工程技術中心、省重點企業研究院、院士工作站、博士後科研工作站等多個科技創新平台，以及在美國、俄羅斯、德國等建立了研發中心。

配合國家政策堅持綠色生產

集團一直堅持綠色生產，在產業綠色發展和轉型升級上持續加大投入，並不斷通過技術創新，打造高能化、輕量化新產品，引進智能化生產設備，提高製造過程的環境友好程度。
集團並牽頭協助國家環境保護工程技術中心、成立中國電池產業綠色循環發展聯盟、組織設立全國首個電池污染防治和救助專項基金等，以為國家環保作出貢獻。

本年度，集團入選工信部首批「工業產品綠色設計示範企業」名單，成為為數不多的電池行業企業代表之一。
於二零一九年十二月三十一日，集團已有9家工廠入選綠色工廠名單，2家工廠入選綠色供應鏈名單，14個產品入選綠色設計產品名單，在國家級綠色製造體系建設示範項目總數方面領先行業。

業務展望:

集團相信，隨著電池行業監管進一步加強，行業實現了高度整合與集中，鉛酸電池行業格局基本定型，長遠來說有利行業領先企業。
作為行業領導者之一，集團實施平台化、科技化、全球化策略。
集團亦大力推進技術創新、產品創新、製造創新及管理模式創新。
通過集團狠抓創新研究成果及商業化應用，一批具有更長壽命和快速充電性能的智能化電池產品已接連面世，成為多個領域的先驅，鞏固了集團的行業競爭力。

未來，集團將繼續踐行高質量發展，堅持自主研發及外部合作雙輪驅動，堅持品質、品牌雙提升，並借助第五代移動通訊技術(5G)、人工智能(AI)等新技術，以保持核心技術優勢、創新能力優勢、無可替代的全產業鏈整合優勢，致力為股東爭取最大的回報。

00952 中国通海金融
集團主席 韓曉生
發行股本(股) 6,197M
面值幣種 港元
股票面值 0.00333333
行業分類 證券
公司業務 集團的主要業務為：(a) 證券、期貨及期權之全權委託及非全權委託交易服務、證券配售及包銷服務、保證金融資及借貸服務；(b) 企業融資顧問及一般顧問服務；(c) 基金管理、全權委託組合管理及組合管理顧問服務；及(d) 財經媒體服務;（e）投資及買賣各類投資產品.全年業績:
集團於二零一九年錄得純利大幅減少至535萬港元（二零一八年同比純利為1.00億港元）。

業務回顧：

就二零一九年的營運目標而言，總體比二零一八年實際完成情況有所提升，但仍低於集團制定的目標。
集團在港股二級市場市佔率同比略有上升。
於二零一九年底，集團給予的保證金客戶之貸款餘額為19.78億港元（交易日基準），較於二零一八年底的28.11億港元（交易日基準）減少30%，主要因為第4季配合證監會收緊保證金貸款的規定，向客戶收取的保證金貸款利率則升幅明顯。
二零一九年需要為保證金貸款所作的公平值虧損金額比例為0.8%（二零一八年：不足0.1%），仍處於溫和水準。
於二零一九年，集團新簽訂1項首次公開發售保薦人委聘（二零一八年：4個）。
集團亦已就財務顧問╱獨立財務顧問角色簽訂15項新委任書、完成8項股權資本市場項目及完成5項債務資本市場項目（二零一八年：12、8及6）。
於二零一九年底，集團的管理資產規模為2.82億美元，較二零一八年底的2.50億美元，上升超過13%，主要源於集團的新增投資管理產品。
值得一提的是，於二零一九年集團繼續囊括多項大獎，其中包括連續第二年榮獲《信報財經新聞》頒發「上市集團卓越大獎2019」（主板）獎項，另外於《資本壹週》主辦的「傑出上市企業大獎2019」中榮膺「企業管治大獎」殊榮獎項，以表揚集團過去一年的傑出表現及企業管治策劃。
集團旗下的子集團早前亦於《信報財經新聞》主辦的「金融服務卓越大獎2019」中脫穎而出，分別由中國通海資產管理有限集團勇奪「卓越資產管理」獎項，以及由中國通海證券有限集團（「中國通海證券」）勇奪「卓越多元證券管理」獎項。
集團旗下的中國通海企業融資有限集團亦勇奪《財資》舉辨的「The Asset Triple A Country Awards」頒發的「最佳私有化交易項目」大獎。
集團在多個範疇的卓越表現受到廣泛認同，全面彰顯了集團的強大實力。

業務展望:

展望未來，國家積極發展的「粵港澳大灣區」以及「一帶一路」政策將會日漸明朗，預計吸引越來越多國家政府、中國民營企業、中國國有企業及外資銀行資本進駐香港市場及來港上市，有助於集團的各種金融服務發揮積極作用，提供配對性的支援以拓展更多機遇。
惟目前新冠病毒疫情於世界各地持續爆發並導致環球市場受拖累、本地社會事件並未解決、中美首階段貿易協議巳正式生效但彼此的分歧仍未解決、美國將於本年底舉行總統大選、英國現巳正式脫離歐盟，雙方即將就未來關係展開談判等因素影響，使未來的經濟環境仍帶來不確定性。
所以集團致力於發展壯大的同時也會在發展和穩健中取得平衡，並保持審慎樂觀的態度。

在二零二零年，集團會繼續堅守著「與你邁向成功的夥伴」的品牌管理理念及企業精神，為客戶提供卓越的一站式金融服務，在建設一間行業領先的金融集團為目標的同時繼續積極回饋社群。
集團全體員工已準備好乘風破浪，揚帆遠航，奮力推動高質量發展。

00953 邵氏兄弟控股
集團主席 黎瑞剛
發行股本(股) 1,420M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團的主要業務為電影、劇集及非劇集投資╱製作中電影、劇集及非劇集以及藝人及活動管理。
全年業績:
集團的收益由人民幣217,997,000元增至人民幣302,227,000元，增幅為39%。

業務回顧：

繼過往數年成功轉向傳媒娛樂業務之後，於二零一九年集團持續動用其開發及製作領域的專業知識、策略合作及藝人資源以製作高品質媒體內容。
於二零一九年九月，集團在中國內地主流線上視頻平台優酷發行聯合製作的劇集《飛虎之雷霆極戰》。
該劇集的觀看人數強勁，登上中國內地所有主流平台數以億計的熱搜。
該劇集亦將於二零二零年在無綫電視於香港和國際平台播出。
另一劇集《鱷魚與牙籤鳥》於二零一九年在中國內地主流電視台及線上 視頻平台播出。

集團亦分別於二零一九年二月及八月在中國內地及香港成功上映兩部電影《你咪理，我愛你！》及《使徒行者2：諜影行動》。
《使徒行者2：諜影行動》在中國內地取得票房收入人民幣6.50億元，超出《使徒行者》取得的票房收入人民幣6.00億元。
該續集之成功，證明了集團在電影製作方面之專業及為集團確立了另一良好品牌。

藝人及活動管理業務的收益減少乃由於年內外部商業活動減少所致。
集團現時管理80名藝人。

業務展望:

集團將繼續透過專注於高品質電影及劇集，發展其傳媒娛樂業務。
於二零二零年，集團聯合製作的劇集《非凡三俠》將在優酷上映。
憑藉《飛虎》之品牌，集團正在籌備開拍第三部劇集系列《飛虎之壯志英雄》。
集團相信，集團強大的開發及製作方面之專業及豐富的藝人資源在市場上有不同方面的優勢，通過利用這些優勢集團可成功製作自行開發的電影和劇集系列。

近期爆發的新型冠狀病毒肺炎(COVID-19)打擊香港及中國內地整個娛樂行業的市場情緒，且對集團的業務帶來若干短期挑戰。
原定於剛過去的農曆新年檔期推出的電影（包括集團投資的《奪冠》）幾乎全部並無在影院上映。
《飛虎之壯志英雄》的開拍亦已推遲，直至該病毒疫情穩定為止。

儘管存在這些短期挑戰，集團仍然致力推進核心策略增長。
集團將繼續與主要線上平台緊密合作，以達致製作及發行方面最大之協同增效效應。
集團電影及劇集續集的成功已開始為寶貴的知識產權庫建立基礎。
作為市場上擁有最大的藝人團隊之一的集團，集團處於有利的位置，以增強其製作及尋求額外的收益機會。
集團於二零一九年結時擁有非常穩健的財務狀況，資產負債表上的現金為人民幣3.29億元。

00954 常茂生物
集團主席 芮新生
發行股本(股) 184M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 食品添加劑及調味料
公司業務 集團主要從事生產及銷售有機酸產品的業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止，集團銷售收入約人民幣494,580,000元，比去年的銷售收入人民幣639,120,000下降約22.6%；歸屬於集團權益持有人的淨利潤約為人民幣58,299,000元，比去年的淨利潤人民幣50,525,000元增長15.4%。
 

業務回顧：

集團堅持實施差異化競爭的銷售策略，利用規模化生產的優勢以及生產管理提升和工藝改進優化，不斷提高產品的質量，保持了較好的市場競爭能力。
同時，為滿足客戶對產品不同使用的需求，集團加強與客戶的深入溝通，向客戶提供配套的產品技術服務與支援，獲得了客戶的認可。
通過這些年的努力，集團積累了一批長期合作的高端客戶，市場佔有率穩定。

生產上，二零一九年，集團持續圍繞國內首套苯法改丁烷法順酐生產中遇到的困難進行技術攻關，持續探索，突破難點，使順酐在產量、質量上都有明顯進步。
集團用丁烷替代苯作為生產原料，利用丁烷與苯的差價，從源頭降低了生產成本，並收穫豐厚的能源效益 —— 副產蒸汽得以循環利用，為集團二零一九年經濟效益持續提升奠定了基礎。

節能減排、降本增效一直是集團生產管理工作的重點。
為適應不斷提升的安全環保標準，集團對生產線推行了自動化、智能化改造以及基礎設施的提升。
在生產過程中，集團注重細節把控，不斷創新優化，通過合理利用不同能源等級分配，提高能源的綜合利用率，降低外購能源成本，達到節能減排降耗，增產增效目的。
 

長期以來，集團圍繞「為客戶創造價值、為公司創造效益」的宗旨開展各項日常管理工作，高標準、嚴要求，不斷推進管理體系的更新升級。
在實際生產操作中實施精細化管理，推行5S管理制度，對生產車間實施有效的整理整頓，改善工作環境。
並通過合理化建議、勞動競賽等方式充分調動員工工作積極性，明確責任目標考核，提高勞動生產率，推動集團長期良性發展。

安全管理一直是集團生產管理工作的重中之重。
二零一九年，集團著重落實本質安全診斷工作，建立了安全生產信息化管理平台，對常州工廠各生產車間進行安全升級，實行甲類區域封閉管理，增加各生產車間的安全防範能力。
長期以來，集團堅持推進安全標準化管理，加強對員工的安全意識培訓，對安全作業的審批、監察，做到一絲不苟，在生產過程中不斷自糾，落實整改，加強安全生產防範，減少安全事故。

在環保方面，集團始終認真落實國家各級部門各項要求，持續加大環保投入。
集團採取有效的節能降耗措施，推進污染物減排工作，完善自我監測系統，確保三廢排放符合不斷升級的新標準，積極履行企業的社會責任，體現企業盈利以外的社會價值。
二零一九年第四季度，集團常州工廠應所處工業園區政府要求，統一進行環保提升，常州工廠因此短期停產。
集團管理層積極應對，迅速決策，盡最大的努力，以最快的速度落實提升整改，達到環保新要求，於十二月份順利復產。

二零一九年，為了減少通關時間及成本，降低海關對出口產品的查驗率，提高貿易競爭力，集團常州工廠通過了AEO（ Authorized Economic Operator被認證的經營者）海關認證， AEO海關認證是為推進社會信用體系建設，建立企業進出口信用管理制度，促進貿易安全與便利的有效通道。
 

科研開發

（一） 新飼料添加劑吡咯並喹啉醌二鈉鹽（簡稱PQQ）項目

二零一九年，集團研發中心繼續推進吡咯並喹啉醌二鈉鹽（簡稱PQQ）新飼料添加劑批文申請、中試生產工藝研究及應用推廣方面的工作。
集團向農業部提交了申請資料及補充編正材料，於十二月份參加了農業部組織的新飼料專家評審會。
會上， PQQ的經濟性和適用性得到了專家組的一致認可。
目前，集團研發團隊就專家組提出的意見進行論證及整改，爭取盡快拿到新飼料添加劑的批文。
與此同時，集團研發中心正在對PQQ生產工藝關鍵點進行重點實驗，以期提高市場競爭力，加快市場化進程。

（二） 藥用輔料項目

為延伸產品鏈，提高產品附加值，集團開發了藥用輔料項目，實現了產品從食品級向藥用級的延伸。
二零一九年，集團在原有藥用輔料品種上，新增了DL-酒石酸、馬來酸及富馬酸三個藥用輔料品種，擴大了藥用輔料種類。
作為中長期發展重點培育項目，集團還將繼續推進藥用輔料的研發工作，增加產品種類，加大銷售力度，實現經濟效益的提升。

（三） 原料藥項目

國家深化藥審改革、強化藥品監督的醫藥政策給原料藥帶來廣闊的市場空間。
二零一九年，集團積極推進與相關合作單位就延伸產品原料藥研發的合作項目，省市藥監局給予了大力支持和指導，促使集團的項目研發和生產現場設備設施都得到有效提升。
原料藥項目是對集團現有產品的更新升級，是提高產品附加值的有效方法，未來必將為集團長遠經濟效益做出貢獻。

連雲港項目

連雲港常茂自成立以來，嚴格遵守國家各項法律法規進行項目設計、申報及廠房建設工作。
投建初期，集團即注重廠區內安全環保公用工程設施建設，廠區內大型污水處理系統由專業設計院設計，日處理能力達1,000噸，通過專家驗收。
廠區內安裝了尾氣焚燒RTO（蓄熱式焚化爐）裝置，處理生產過程中產生的有機尾氣，確保達標排放。
為保障生產安全，生產裝置使用DCS集散控制系統和獨立的儀錶自動化安全控制系統。
 

自二零一八年，江蘇省持續加強對連雲港市，特別是「兩罐」（灌雲、灌南）化工園區的企業停產集中整治。
在此期間，連雲港常茂遵照省、市各級政府文件的規範要求，對廠區內的安全設施不斷提檔升級，實現生產區域內人員定位，並安裝了視頻監控系統，通過了國家安全二級標準化驗收。
生產車間、倉庫及甲類罐區均通過了消防竣工驗收。
集團將繼續積極推進開車復工相關事宜，促使連雲港常茂早日復產。

業務展望:

集團堅持以科技創新引領企業發展，圍繞客戶需求展開工作。
作為生產型企業，集團始終堅持質量第一，客戶至上，依靠現有產品鏈的配套優勢，以經濟效益為中心，保持行業領先地位。
在今後的發展中，集團將持續降本增效，擴大規模效應，不斷提高產品質量和服務，牢固樹立常茂品牌形象，具體將圍繞以下幾方面展開工作：

（一） 加快技術創新，促進產品升級

技術創新，是企業長期發展的動力。
集團將在科技創新方面持續加大投入，積極整合現有資源與研發隊伍，依靠技術進步，突出重點，加快新飼料添加劑PQQ、藥用輔料、原料藥及其他新產品的研發速度，培育出安全環保並且有市場競爭力的產品，推動現有產品鏈的更新升級，增強集團在高端產品市場的競爭力，尋求新的利潤源泉。

（二） 推進連雲港項目建設，發揮產能優勢

連雲港常茂是集團未來幾年開發建設的重點。
連雲港全新廠區的投產建設，旨在進一步挖掘集團的產品鏈優勢，發揮規模化生產優勢，為集團在全球高端食品、藥品、新材料行業競爭中提供有力支撐，為集團注入新的發展動力。

（三） 提升安全環保水平，加強風險控制

隨著安全環保相關法律法規的逐步健全，不達標的中小企業加速淘汰，行業進一步向規範且有實力的企業集中，集團長期注重安全及環保投入的積累將轉化為競爭優勢。
安全上，集團將繼續加強安全風險控制，不斷完善安全生產環境，杜絕安全事故。
環保上，集團還將繼續推行清潔生產，實施污染預防，致力在能源資源消耗，污染物排放等方面提高水平，打造一個資源節約型和環境友好型企業，為集團的可持續發展鋪平道路。
 

四）注重市場開拓，開發終高端客戶

集團銷售團隊致力於終端使用者、優質客戶的開發與維護，以客戶為中心，滿足客戶需求，通過產品質量與服務的提升，提高常茂品牌的知名度和附加值，提高綜合競爭力。
此外，集團還將注重國際市場的持續開拓，通過與國際大客戶在新產品、新技術上的合作，提升常茂的國際知名度和影響力。

（五） 全力推進境內A股上市項目

考慮到集團長遠發展，集團董事會已批准集團根據《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》以及其他相關法律、法規、監管文件，向相關證券監管機構提交於上海證券交易所或深圳證券交易所發行A股申請。
於本報告日期，集團尚未釐定建議發行A股方案，亦未向中華人民共和國或其他任何地方的監管機構申請批准建議發行A股。
二零二零年，集團將全力落實募投項目和A股發行具體方案，推動境內A股上市工作，使集團成為A+H股兩地上市公司。

展望未來，機遇與挑戰並存。
集團將繼續以生產食品添加劑為主體，提高現有產品競爭力，積極開拓新市場範疇及新應用領域。
發揮自身的研發和製造優勢，不斷延伸產品鏈，做大做強，爭創新業績。

00956 新天绿色能源
集團主席 曹欣
發行股本(股) 1,839M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 燃氣供應
公司業務 集團及其附屬公司（統稱為「集團」）主要從事風力及太陽能發電的投資、開發、管理及運營業務，以及天然氣和天然氣用具的銷售業務以及天然氣管道的接駁及建設業務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度：

收入為人民幣119.43億元，比2018年提高19.73%

稅前利潤為人民幣21.84億元，比2018年提高25.3%

公司股東應佔淨利潤為人民幣14.15億元，比2018年提高11.51%

每股盈利為人民幣0.3617元，比2018年提高8.36%

業務回顧：

（一）風電業務回顧與主要財務指標

1.風電業務回顧
(1)裝機容量穩步增長

2019年度，集團新增風電控股裝機容量557.60兆瓦，累計控股裝機容量為4,415.75兆瓦；新增風電權益裝機容量457.47兆瓦，累計權益裝機容量為3,939.62兆瓦。
年內新增轉商業運營項目容量443.3兆瓦，累計轉商業運營項目容量3,706.15兆瓦。

截至2019年12月31日止，集團風電在建工程建設容量總計626.2兆瓦。

(2)風電場可利用小時數持續保持較高水平

2019年度，集團控股風電場平均利用小時數為2,472小時，較上年度同期減少10小時，高出河北省平均可利用小時數328小時。
主要原因是集團控股風電場所在區域平均風速較上年略有降低。
集團控股風電場實現發電量88.34億千瓦時，較上年度同期增長15.08%。
平均風電機組可利用率98.19%。

(3)穩步推進風資源儲備

2019年度，集團新增核准容量15兆瓦，累計核准未開工項目容量2,039.1兆瓦。

報告期內，集團共計60兆瓦風電項目列入國家核准計劃，集團累計取得國家核准計劃容量已達6,693.3兆瓦，分佈於全國10多個省份。

報告期內，集團新增風電協議容量6,300兆瓦，分布於河北、河南、山東、山西、遼寧、雲南、安徽、甘肅、江西、江蘇、陝西、四川、西藏、湖北、湖南、廣西、青海、黑龍江、浙江、重慶、新疆、內蒙古等22個地區。

(4)創新管理體系不斷完善

報告期內，集團不斷完善創新管理體系，充分利用創新性手段解決實際管理和經營過程中的難題。
集團在行業內首創了風電與光伏發電耦合互補後通過直流微網實現高效電解水製氫的項目示範方案，並成功列入河北省2019年重點研發計劃。

2.風電業務主要財務指標（含光伏）

(1)收入

本報告期內，集團風電業務的銷售收入為人民幣39.55億元，同比增加15.58%，風電業務的銷售收入佔集團銷售收入的33.12%。
收入上升的主要原因為集團風電場運營裝機容量增加，導致售電量同比增加、售電收入增加。

(2)經營費用

本報告期內，集團風電業務的經營費用（包括銷售成本、銷售及分銷成本、行政開支以及其他開支）為人民幣18.84億元，同比增長18.34%。
主要原因是隨著風電項目的陸續投運，經營費用相應增長。

(3)運營利潤

本報告期內，風電業務運營利潤為人民幣22.12億元，同比增加15.63%，主要原因是風電收入增加導致利潤增加。
毛利率61.54%，比上年同期增長0.22個百分點，主要原因為集團本年新增運營風電場，導致售電收入增加、毛利率小幅提升。

（二）天然氣業務回顧與主要財務指標

1.天然氣業務回顧
(1)天然氣售氣量同比提升

本報告期內，受環保政策持續推進及「煤改氣」政策影響，集團天然氣售氣量上升，全年實現售氣量32.37億立方米，同比上升23.02%。
其中：批發氣量為20.03億立方米，同比增長23.70%，佔總銷售氣量的61.9%；零售氣量為11.35億立方米，同比增長23.41%，佔總銷售氣量的35.1%；CNG/LNG氣量為0.98億立方米，同比增長7.27%，佔總銷售氣量的3.0%。

(2)積極推進基建工程建設

集團2019年度新增天然氣管道1,026.49公里。
截至2019年12月31日止，集團累計運營管道5,168.66公里，其中長輸管道957.72公里，城市燃氣管道4,210.94公里；累計運營22座分輸站、13座門站。

報告期內，冀中十縣管網工程（三期）、高邑縣環城管網天然氣綜合利用工程、贊皇縣城鎮燃氣管線綜合利用工程建成投產，石家莊循環化工園區竣工驗收；涿州－永清輸氣管道工程開工建設。

(3)持續開拓天然氣市場

本報告期內，集團依托新投運管線，大力發展天然氣終端用戶，新增各類用戶64,014戶。
截至2019年12月31日止，集團累計擁有用戶344,927戶。
本報告期內，集團穩步推進區域市場開發。
曹妃甸LNG項目及外輸管線獲得國家發改委核准，「京石邯」輸氣管道複線工程、中石化鄂安滄輸氣管道與京石邯輸氣管道連接線、秦皇島－豐南輸氣管道工程完成核准。
同時，為開發滄州市市場，集團在河北省滄州市設立分公司。

(4)輸氣網絡逐步完善

本報告期內，集團積極參與輸氣管線建設、輸氣網絡得到進一步完善。
涿州－永清管線已經開工建設，京邯複線、秦豐沿海管線開展開工前期準備工作。

(5)穩健發展CNG、LNG業務

報告期內，集團穩健發展CNG、LNG業務。
截至2019年12月31日止，集團累計運營CNG母站7座、CNG子站6座、LNG加氣站1座。

(6)開展「管理提升年」活動，持續夯實發展基礎

報告期內，集團附屬河北天然氣積極探索信息化新方法、新思路，借助信息化手段提升生產效率和管理水平，打造智慧型燃氣企業。
2019年在雲計算、大數據、物聯網等新一代技術快速發展的前提下，以公司信息化建設為契機，充分結合現有信息化建設優勢，建設企業雲數據中心，建成將SCADA系統、管道GIS數據與在線仿真深度融合的智能調控管理平台和應急指揮管理平台，達到了行業領先水平。
不斷優化現有燃氣業務運營管理流程與作業模式，強化監測預警、應急指揮、綜合調度能力，全面提升調度指揮與管理手段。
將氣源狀態、管網實時數據、用戶信息、管道應急搶險等信息進行歸納及分析，實現了公司資源調配智能化，應急搶險科學化，燃氣運營智慧化。

2.天然氣業務主要財務指標

(1)收入

報告期內，集團天然氣業務收入人民幣79.84億元，同比增加21.87%，天然氣業務的銷售收入佔集團業務收入的66.85%。
收入增加的主要原因為報告期內集團售氣量較上年增加。
其中管道批發業務銷售收入人民幣46.79億元，佔集團天燃氣業務收入的58.6%；城市燃氣等零售業務銷售收入人民幣28.26億元，佔集團天然氣業務收入的35.4%；CNG業務銷售收入人民幣2.69億元，佔集團天然氣業務收入的3.37%；其他收入人民幣2.10億元，佔集團天然氣業務收入的2.63%。

(2)經營費用

報告期內，集團天然氣業務的經營費用（包括銷售成本、銷售及分銷成本、行政開支以及其他開支）為人民幣72.89億元，比上年的人民幣61.63億元增加了18.27%，主要原因為購氣量較上年增加，相應銷售成本增加。

(3)運營利潤

報告期內，天然氣運營利潤約為人民幣7.12億元，較上年增加78.45%，主要原因是售氣量增加及收回以前年度欠款沖回減值導致利潤增加。
毛利率為10.88%，比上年下降0.73個百分點。

（三）其他清潔能源業務

報告期內，集團在大力發展風電、天然氣業務的同時，也在穩步推進其他新能源項目的開發、建設進度。
2019年度，集團穩步發展光伏發電項目，新增光伏項目協議容量520兆瓦，累計光伏協議容量為6,049兆瓦。
新增光伏備案容量200兆瓦，累計備案未開工項目容量260兆瓦。
截至2019年底，集團累計運營102.4兆瓦光伏發電項目。

業務展望:

黨的十九大報告中指出，我國進入了新時代，未來的發展要加快生態文明體制改革，建設美麗中國，要構建市場導向的綠色技術創新體系，發展綠色金融，壯大節能環保產業、清潔能源產業。
推進能源生產和消費革命，構建清潔低碳、安全高效的能源體系。
在此背景下，集團的各業務板塊都將迎來新的發展機遇。

（一）風電業務展望

進入新時代，國家將貫徹落實綠色發展理念，加強生態文明建設，堅定不移促進綠色能源消費，新能源行業將朝著效率更高、成本更低、範圍更廣和市場化程度更高的方向發展。
在此基礎上，集團將進一步解放思想，深度探索合作機制，拓寬集團的發展平台，實現各板塊業務的均衡、快速發展，不斷優化完善公司業務結構。

1.繼續加大新能源業務的開發力度，積極搶佔資源，多措並舉，加大海上風電資源開發力度，重點關注大規模、基地式風資源區域以及大通道項目，力爭風電項目規模化發展。

2.緊抓工程綜合管控，上下聯動，調整基建工作流程，有計劃、按步驟推進工程建設，保證建設項目的安全、質量、進度與投資可控，力促各重點項目按期投產。

3.牢固樹立安全發展理念，建立起以風險辨識管控為重點、隱患排查治理為基礎、層層落實安全崗位安全責任為核心的長效機制，強化安全管理基礎保障，確保集團安全生產的持續穩定。

4.為適應集團業務發展管理要求，進一步加強信息化建設，繼續走信息化、數字化發展之路，探索自主研發為主、產學研相結合的研發模式，加強風機技改研發，打造風電後服務市場的「生態鏈」，力爭讓科技創新為集團創造價值的新的增長點。

（二）天然氣業務展望

伴隨國家油氣體制改革的深入，國家管網公司成立，油氣企業面臨著前所未有的挑戰和機遇。
三大油、地方燃氣企業和各種民營資本借助改革契機不斷發力，終端市場的競爭達到前所未有的白熱化狀態。
為此，集團將：

1.進一步加快重點管網的推進進度，按計劃實施京邯複線、涿州永清管線、秦豐管線等項目的建設進度，合理安排重點項目的投資節奏。

2.進一步強化「市場為王」的銷售戰略，進一步加強對市場形勢變化的敏感度和應對速度，多措並舉開發優質項目，根據市場供需情況靈活調整價格政策，精准制定激勵政策，千方百計、不遺餘力地搶市場、求增量。

3.積極拓展多方氣源，加快供氣基礎設施建設，強化安全生產，提升供氣安全保障水平，以持續提高集團的供氣能力。

（三）持續拓寬融資方式

2020年，集團將繼續拓寬籌融資渠道，創新融資方式，吸引低成本資金用於項目建設，保證集團資金鏈的穩健。

1.將持續深化與各類金融機構的溝通交流，持續關注各項政策變化，隨時掌握市場動向，做好資金整體安排，合理謀劃到期債券承接，加強現金流、負債指標監控，保持合理資本結構，確保集團穩健發展。

2.持續拓展融資渠道，適時採取資產證券化、融資租賃、保險基金、境內外金融機構推介創新融資產品等措施，以滿足集團未來的資金需求。

00958 华能新能源
集團主席 林剛
發行股本(股) 5,031M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 替代能源
公司業務 集團主要在中國從事風力、太陽能發電和銷售。
全年業績:
截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團實現收入人民幣116.503億元，同比增長10.4%；集團除稅前利潤人民幣36.952億元，同比增長8.4%；集團淨利潤人民幣31.285億元，同比增長2.2%；公司權益股東應佔淨利潤為人民幣30.864億元，同比增長2.5%；每股盈利為人民幣0.2921元，同比下降0.6%；於二零一八年十二月三十一日，每股淨資產（不含非控股權益持有人所持權益）為人民幣2.59元。

業務回顧
二零一八年，公司管理層和全體員工凝心聚力，積極應對生態環保要求趨嚴，電價形成機制變化、項目獲取難度增加等挑戰，堅持推動高質量發展，全年安全生產形勢保持平穩，經營業績穩步增長。

1、 電力生產

公司正確把握國家政策導向，緊跟電力市場動態，積極反饋行業訴求，持續壓降限電比例。
堅持貫徹「以效益為中心」的理念，完善營銷管理機制，優化市場交易策略，實現經濟效益最優。

二零一八年，公司全年完成總發電量24,973,793.2兆瓦時，同比增長11.3%。
其中風電發電量23,563,445.2兆瓦時，同比增長11.2%；太陽能發電量1,410,348.0兆瓦時，同比增長13.5% 。

公司所屬風電場二零一八年全年加權平均利用小時數為2,234小時，較二零一七年提升152小時，實現行業領先。
公司太陽能項目二零一八年全年加權平均利用小時數為1,642小時，較二零一七年提升52小時。

2、 項目建設

公司全力推動項目建設，加強施工質量管控，確保了內蒙古巴彥淖爾扶貧光伏項目和武川扶貧光伏項目，以及雲南石林西街口二期光伏項目於二零一八年六月三十日順利並網投運，實現保價。
湖南梅橋鎮風電項目的並網投產，實現了公司在湖南省的裝機突破。
二零一八年全年新增裝機容量398.0兆瓦，其中，風電346.5兆瓦，光伏51.5兆瓦。

截至二零一八年十二月三十一日，公司累計總裝機容量11,964.8兆瓦，其中，風電總裝機容量11,033.3兆瓦，光伏總裝機容量931.5兆瓦。

3、 前期開發

面對國家加快補貼退坡、推進新能源項目平價上網的政策導向，公司積極開展工作，努力獲取資源。
全年納入年度風電開發方案容量332.0兆瓦（其中分散式風電項目容量32.0兆瓦），風電核准容量150.0兆瓦，光伏備案並取得建設規模指標容量1.6兆瓦。

4、 成本控制

公司加強基建全過程造價管理，嚴格審查工程結算，有效控制工程造價。
搶抓市場窗口，完成人民幣50億元超短期融資債券發行工作，有效控制資金成本。

5、 科技支撐

公司堅持科技引領，不斷推動項目前期開發與科技創新深度融合，提升項目全生命週期效益。
獲得《一種陸上風力發電機用變槳滑環》等11項知識產權，制定《海上風電場風力發電機組基礎技術要求》等3項國家或行業標準。

6、 資本市場榮譽

二零一八年，公司於資本市場再獲多項殊榮。
榮獲第八屆中國證券金紫荊「最佳投資者關係管理上市公司」獎，林剛董事長榮獲「改革開放四十週年傑出貢獻企業家」獎；榮獲《財資》企業管治獎中的最高獎項－「全優公司鉑金」獎；首次在智通財經「金港股」評選中獲評「最具價值能源與資源股公司」獎。

業務展望:

二零一九年，我國將堅持綠色低碳發展，加快優化能源結構。
有賴於政策推動、網架改善及市場機制的不斷完善，可再生能源消納形勢將持續向好，限電量及限電比例有望進一步「雙降」。
同時，隨著補貼退坡及平價上網的進程加快，公司經營發展將面臨新的挑戰。

面對複雜多變的外部形勢與日趨激烈的市場競爭，公司將繼續堅持以質量和效益為中心，以改革創新為動力，積極順應形勢變化，搶抓機遇，創新發展，進一步提升市場競爭力，推動公司實現可持續高質量發展。

二零一九年，公司將重點做好以下工作：

1、 安全生產方面，進一步夯實安全生產基礎，加强設備治理，提升發電能力。

2、 成本控制方面，優化融資結構，加強成本精細化管控，實現降本增效。

3、 項目建設方面，緊抓平價上網前的時間窗口，加快實現項目投產，鎖定項目收益。

4、 前期開發方面，超前佈局基地型、規模化、效益型項目，增加優質資源儲備。

5、 電力市場方面，關注政策導向和配套措施的出台，積極研究經營發展舉措，取得市

場先機。

6、 科技創新方面，積極發揮科技創新引領作用，推進科技成果在項目全生命周期的深度應用。

00959 世纪娱乐国际
集團主席 吳文新
發行股本(股) 1,282M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 博彩
公司業務 集團主要從事投資控股及投資於博彩及娛樂相關業務。
全年業績:
集團於截至二零二零年三月三十一日止財政年度之持續經營收益約45,900,000港元，而截至二零一九年三月三十一日止財政年度約為61,000,000港元。

每股虧損約為0.03港元，而去年為每股虧損約0.46港元。

業務回顧
開創未來發展新篇章

於回顧年度，集團繼續自二零一六年啟動之業務重組計劃及進行策略性調整，將業務重點放在東南亞國家（尤其是柬埔寨）的博彩業務上。
獲得柬埔寨賭枱業務權利之商業計劃亦已完成，標誌著集團新階段的開始。
為反映未來前景轉變，公司已正式將其名稱由「奧瑪仕國際控股有限公司」更改為「世紀娛樂國際控股有限公司」。

柬埔寨之博彩業務

貴賓廳業務

集團根據有效期為自二零一七年十二月一日起三年之授權許可協議，透過公司之全資附屬公司思勝環球有限公司（「思勝」）於柬埔寨經營貴賓廳（設有13張百家樂賭枱）。
貴賓廳的營運外包予思勝委任的獨立營運商。
於回顧年度，貴賓廳的營運繼續為集團作出寶貴貢獻，並錄得約41,000,000港元的博彩收益淨額。

於回顧年度後之二零二零年五月二十七日，特許權協議被提前終止，自二零二零年六月一日起生效。
公司認為在無需作出賠償的情況下提前終止特許權協議對公司而言屬有利機會，可減少集團於COVID-19疫情期間的現金支出以及降低集團因賭場業務暫時關閉遭受的影響。

中場賭枱業務

思勝與Lion King Entertainment Company Limited（「Lion King」，一間由公司主席兼行政總裁吳文新先生全資擁有的公司）於二零一九年十月二十八日訂立轉讓協議（「轉讓協議」），內容有關轉讓名為世紀娛樂的賭場（位於柬埔寨西哈努克市海納天酒店）4張中場賭枱（「賭枱」）的業務權利。
世紀娛樂為西哈努克最大的賭場之一（按賭枱數量計），擁有80張賭枱，總建築面積為8,100平方米。
轉讓協議須待數項條件獲達成後，方告開始。
有關條件隨後已於二零二零年三月三十一日獲達成。

根據轉讓協議，思勝已獲授賭枱業務權利，為期五年，代價為120,000,000港元。
Lion King及吳文新先生已就轉讓開始後的第一年及第二年提供溢利保證，其中賭枱業務的經審核除稅後溢利淨額將分別不會少於28,000,000港元及32,000,000港元。
倘溢利未能達標，公司於第一年及第二年將分別獲得最多56,000,000港元及64,000,000港元的補償。

此外，於轉讓協議開始前，思勝於二零一九年十月二十八日透過與Lion King訂立租賃協議租賃賭枱，期限自二零一九年十一月一日起至二零二零年九月三十日止。
月租金為1,200,000港元。
於轉讓協議開始後，思勝與Lion King已於二零二零年三月三十一日訂立書面同意書，以終止租賃協議。
於回顧年度，中場賭枱業務已對集團貢獻博彩收益淨額約13,200,000港元。

業務展望:

展望未來，憑藉對亞太地區博彩業的全面了解及擁有的豐富經驗，集團繼續專注於柬埔寨的博彩業務。
於二零一九年，柬埔寨吸引外商直接投資（「外商直接投資」）3,600,000,000美元，較二零一八年的3,200,000,000美元同比增長11.7%，促進了該國的國際商務旅行。
多年以來，柬埔寨已成為頗受歡迎的度假勝地。
於二零一九年前11個月，合共有5,900,000名外國遊客赴該國旅遊，同比增長8.3%。
東南亞赴柬埔寨旅遊的遊客增加9.4%，達到1,900,000人次，佔遊客總數的32.7%。
中國遊客亦增加19.5%，達到2,200,000人次，佔遊客總數的37.0%。

自二零一九年年底以來，COVID-19疫情一直對全球各行各業造成影響。
尤其是，旅遊業及娛樂業遭受嚴重打擊。
作為東南亞娛樂及博彩業的參與者，由於柬埔寨政府為遏制COVID-19蔓延而要求自二零二零年四月一日起關閉賭場，集團的業務運作亦受到重大影響。
儘管柬埔寨業務現時完全停運，集團認為，憑藉該國家外商投資及旅遊業發展的強勁勢頭，其於柬埔寨的業務將長期向好。
長遠來看，外商直接投資增加、聯動發展強勁及旅遊業穩定增長將為世紀娛樂賭場吸引更多遊客，進一步促進集團業務增長。
此外，上述期間的稅項開支及員工成本豁免減輕了集團的成本負擔。
Lion King及吳文新先生的溢利保證亦進一步降低集團的營運風險。

由於無法預測COVID-19的發展情況，集團將繼續密切監察有關形勢並作出反應。
於世紀娛樂賭場重新營業時，集團將盡力為集團的員工及客戶維繫高水平的健康、衛生及安全的環境。

與集團之前經營的虛擬賭場及貴賓廳不同，吳文新先生建立了一個實體賭場，為集團未來在東南亞博彩行業之商業計劃奠定了基礎。
集團將繼續努力加強於柬埔寨之博彩業務。
通過密切關注該地區之相關發展，集團將抓住市場機會，實現長期可持續發展。

00960 龙湖集团
集團主席 吳亞軍
發行股本(股) 5,998M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 公司在中國從事物業開發、物業投資及物業管理業務。
全年業績:
營業額同比增長30.4%至人民幣1,510.3億元，其中物業投資業務收入同比增長41.5%至人民幣57.9億元。

歸屬於股東的溢利為人民幣183.4億元，減除少數股東權益、評估增值等影響後之核心溢利同比增長21.0%至人民幣155.5億元。
毛利同比增長28.5%至人民幣508.0億元，毛利率為33.6%。
核心稅後利潤率為15.5%，核心權益後利潤率為10.3%。

每股基本盈利人民幣3.13元，剔除評估增值等影響後之每股核心盈利同比增長20.7%至人民幣2.66元。

業務回顧
物業發展

二零一九年，集團物業發展業務營業額為人民幣1,407.9億元，較上年增長29.5%。
交付物業總建築面積為1,068萬平方米。
物業發展業務結算毛利率為32.1%。
二零一九年，營業額單方價格為人民幣13,188元╱平方米。

二零一九年，集團合同銷售額達人民幣2,425.0億元，較上年增長20.9%。
銷售總建築面積1,424萬平方米，較上年增長15.2%。
銷售單價人民幣17,032元╱平方米，較上年增長4.9%。
長三角、西部、環渤海、華南及華中片區合同銷售額分別為人民幣823.9億元、人民幣592.0億元、人民幣522.5億元、人民幣263.0億元及人民幣223.6億元，分別佔集團合同銷售額的34.0%、24.4%、21.6%、10.8%及9.2%。

於二零一九年十二月三十一日，集團已售出但未結算的合同銷售額為人民幣2,535億元，面積約為1,500萬平方米，為集團未來核心溢利持續穩定增長奠定堅實基礎。

物業投資

集團一如既往堅持穩步投資持有物業的戰略。
目前集團的投資物業主要為商場，分為三大產品系列：一站體驗式購物中心天街系列、社區購物中心星悅薈系列及中高端家居生活購物中心家悅薈系列。
除商場外，滿足新世代人群租住的租賃住房「冠寓」已陸續在北京、上海、深圳、杭州、南京、重慶、成都等一線及二線城市開業運營。

二零一九年，集團物業投資業務不含稅租金收入為人民幣57.9億元#，較上年增長41.5%。
商場、租賃住房、其他收入的佔比分別為79.0%#、20.3%和0.7%。
截止二零一九年十二月三十一日，集團已開業商場建築面積為377萬平方米（含車位總建築面積為493萬平方米），整體出租率為98.5%；冠寓已開業7.5萬間，規模行業領先，整體出租率為77.4%，其中開業超過六個月的項目出租率為87.3%。

得益於已開業商場的租金上漲、在建商場的持續投入以及租賃住房「冠寓」的發展，集團二零一九年錄得投資物業評估增值人民幣37.3億元。

科技收入

二零一九年，集團科技收入為人民幣4.0億元。
近年來，集團致力於對內部各航道的運營管理、流程創新等領域提供數字科技服務。
目前，該項服務不僅服務於集團內部運營，亦開始服務於外部客戶，包括商場會員積分業務、商場商戶電子優惠券業務、物業智能停車系統服務以及合作項目管理等多種外部經營場景。
未來，集團將不斷拓展數字化服務產品及其適用場景，科技收入亦將穩步增長。

業務展望:

二零一九年，調控政策從緊從嚴，住房的居住屬性以及不將房地產作為短期刺激經濟的手段已成共識；因城、因區、因勢施策加大了市場在城市、地域維度的冷暖不均，也加速了行業集中度的提升。
外部環境的複雜化與不確定性成為常態，規模、速度等單一維度不再成為企業競爭的標尺，產品、服務、運營、資本等綜合能力的打造更代表未來趨勢。

集團秉承「空間即服務」戰略，堅持地產開發、商業運營、租賃住房及智慧服務四大主航道業務全面協同發展，打造持續領先行業的成本能力、供應鏈管理能力及持續增效能力；既堅守主業又洞見變革，不斷迭代組織運營系統以提升效率。

二零二零年，集團在售主力項目將達到212個，其中65個為全新項目，120個項目將推出新一期新業態產品。
產品涵蓋剛需、改善型、商業經營等細分需求，並踐行差異化戰略，根據不同區域不同客戶的需求精準規劃產品和業態配置，力求在波動市場中把握機會。

集團（包括合營及聯營企業）於二零一九年竣工的物業總建築面積約1,500萬平方米。
計劃於二零二零年竣工的物業總面積將達到2,000萬平方米左右，其中大部分將集中於下半年。
二零二零年初，受突發的新型冠狀病毒疫情影響，部分項目開工受阻，目前逐步恢復正常，集團將在保障品質的前提下，提高效率，保障進度。

投資物業方面，商業運營業務中杭州西溪天街、上海閔行天街、合肥瑤海天街等10座商場已於二零一九年開業；重慶金沙天街、成都上城天街、蘇州星湖天街等將於二零二零年開業。
租賃住房「冠寓」作為主航道業務之一，二零一九年已陸續在北京、上海、深圳、杭州、南京、重慶、成都等一線及二線城市開業運營，未來也將隨着市場的需求增長，穩步推進。
上述兩項業務的投入及發展為集團未來投資物業租金的增長奠定堅實的基礎。

面對日益複雜多元的房地產下半場，集團將始終堅持穩健的財務管理策略，保持低成本、多渠道的融資優勢，保持合理、安全的負債水平，力求平穩、可持續發展。
在項目投資維度，集團將繼續量入為出，亦通過外部合作及二級市場收購等方式，控制拿地成本、提高資金使用效率。

00963 华熙生物科技
集團主席 趙燕
發行股本(股) 366M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 藥品
公司業務 集團主要從事生化產品的生產銷售、美容產品及醫療設備經銷及設計、開發、生產及銷售美容產品。
全年業績:
截至二零一六年十二月三十一日止年度之集團收入為約人民幣844,388,000 元，較二零一五年同期增長約29.7%。

公司權益股東應佔溢利由截至二零一五年十二月三十一日止年度約人民幣190,393,000 元增加至截至二零一六年十二月三十一日止年度約人民幣228,101,000 元，增幅約為19.8%。

業務回顧：

二零一六年度，集團在激烈的市場競爭中保持了平穩增長的態勢，進一步向醫療美容解決方案提供商的方向邁進。
集團充分利用自身資源和平台優勢，在深耕傳統HA原料業務的同時，繼續開拓以HA為核心的高附加值終端產品業務，攜手國內外技術與品牌，以客戶體驗為根本出發點，努力打造多產品、多品牌、多渠道的國際化發展道路。

本年度市場競爭持續加劇，但集團通過提前佈局，資源優化，HA原料及終端產品業務均取得喜人業績，其中HA原料業務借力海外佈局，實現銷售額約人民幣458,015,000 元，較二零一五年同期增長約15.4%；終端產品業務方面繼續向系列產品解決方案提供商轉型，實現銷售額約人民幣294,786,000 元， 較二零一五年同期增長約21.1%。
在經銷業務方面，集團攜手海外知名品牌，積極拓展亞太區市場， 本年度錄得銷售額約人民幣91,587,000 元。

在原料業務方面，集團積極佈局海外醫藥級HA市場，已在多國取得了相應的註冊證，並與國際知名製藥公司達成合作，為海外市場的發展提供了必要保障。
集團依託專業發酵技術平台，不斷創新，推出了一系列以HA為核心的新產品，在滿足多層次客戶需求的同時，有效提高了集團的競爭力。

面對醫美市場的高速發展和日益激烈的市場競爭，集團繼續投入相應資源，豐富產品組合，推廣更多醫療美容解決方案，保證了終端業務的穩定增長。
雖然受競品增加和降價壓力的影響，集團HA注射填充劑（潤百顏）的銷售遇到一定挑戰，但不斷優化的Bio-MESO產品線和HA+醫學護膚品業務的成功拓展，為集團整體終端產品業務的發展提供了強力支撑。

研發創新始終是集團發展的最大驅動力，截至本年底，已有多個新產品取得了技術開發、臨床試驗、產品備案等不同的階段性成果，預計將對集團未來的業務拓展提供有益助力。

業務展望:

二零一七年，中國的經濟形勢和醫美行業的競爭將更加嚴峻。
集團將繼續推行以客戶體驗為中心、提供更多產品組合及解決方案的醫療美容生態鏈戰略。
集團將進一步優化組織架構，提升團隊執行力， 面對醫美行業產品更新換代快、不規範競爭的特點，集團也將加速改變創新、多元化的發展步伐，以爭取集團持續穩定的增長。

原料產品業務

集團將繼續以HA為核心，深耕HA傳統應用領域，大力開拓醫藥級HA國內、國際市場，開闢HA應用新領域；借力專業發酵研發平台和生產技術，加大非HA發酵產品及其衍生品的研發及市場推廣，力爭實現集團原料業務板塊的中長期持續穩步增長。

終端產品業務

中國的醫療美容市場需求持續擴大，同時隨着市場的成熟，行業競爭也更加嚴峻。
二零一七年，HA注射填充劑產品的銷售仍然面臨很多困難和挑戰。
集團將繼續發展以皮膚管理類產品組合為支撐的營銷策略，把脈醫美發展趨勢，強化產品創新、服務創新，以客戶為中心，提供更加精準的服務和商業選擇。

集團將繼續推進多個國產和進口品牌HA注射填充劑的臨床註冊，以應對激烈的競爭和更細分的消費群體需求。
二零一七年，集團將進一步加強銷售團隊的建設，強化潤百顏、德蔓兩款產品的市場定位和品牌區隔，聯合其他皮膚管理項目，推行精準營銷、組合營銷，以鞏固集團HA注射填充劑的市場份額。

二零一七年，集團將進一步開發、拓展BACT（生物活膚聯合治療）項目和醫學護膚品業務，打造更多以HA為核心的皮膚美容方案及醫學護膚品。
依託集團於二零一七年一月全資收購的Revitacare 法國旗下產品CYTOCARE 系列的全線上市，集團將皮膚美容的廣度再次定義－從面部皮膚到身體皮膚再到頭皮皮膚，從而全方位滿足消費者極致的求美需求。
華熙學院也將推出針對全身各區域皮膚的HA產品及相關設備使用的培訓。
二零一七年，集團將更加著眼於消費者，加強消費者教育和品牌理念的培養，更多關注消費者體驗，從消費者需求出發，推出更多功能護膚品。

經銷業務

集團預計未來兩年將在亞洲更多國家和地區陸續取得Vivacy 旗下Stylage 系列面部注射產品以及Revitacare 法國旗下系列產品的准入許可。
通過與本地經銷商聯合舉辦各類市場推廣活動，加大市場宣傳投入，將新技術和新的應用理念介紹給當地醫療美容機構，以取得經銷業務的穩健增長。

00966 中国太平
集團主席 羅熹
發行股本(股) 3,594M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 保險
公司業務 公司的主要從事內地的直接人壽保險業務、內地，香港及澳門的直接財產保險業務及各類全球再保險業務。
集團也從事養老及團體保險、資產管理、保險有關的電子商務、保險中介、證券經紀及投資業務。
全年業績:
2019 年，集團實現股東應佔淨利潤 90.09 億港元，創歷史最高水平，同比增長 30.9%，集團總保費及保單費收入 2,230 億港元，同比增長 11.7%，總資產突破 9,000 億港元，較去年末增長 22.2%。

業務回顧
2019 年，中國太平貫徹「跑贏大市、爭先進位、穩定增長、提升價值」的經營策略，堅持以戰略明確方向、以規劃引領發展、以項目破解難題，扎實推進對標賦能，加大改革創新力度，加快信息化建設，積極推進國際化發展，嚴密防範化解經營風險，集團整體實力顯著增強。

2019 年，中國太平堅持「國家所需、太平所向」，積極支持國家戰略實施，支持實體經濟發展。
充分發揮保險保障功能，將公司發展融入國家戰略，充分發揮保險專業優勢和跨境經營優勢，在供給側結構性改革、基礎設施建設、粵港澳大灣區建設、共建「一帶一路」等方面有力支持國家戰略實施和實體經濟發展。

2019 年，中國太平扎實開展對標賦能，有力推動了經營管理工作「破冰」前行。
產品、管理、科技、資源、機制五方面主要「賦能」舉措全面啟動。
「共享」系列產品獲得市場廣泛認可，「太平通」、「易享太平」等平台建成並投入使用，數據治理及新一代核心系統改造開始啟動，選人用人機制和市場對標、績效掛鉤的激勵約束機制逐步健全；投資機構建設規劃及專業化改革總體方案相繼出台，推動集團整體經營能力穩步提升。

2019 年，中國太平加快科技創新應用步伐，重點信息化項目取得積極進展，科技成果加速向核心競爭力和基本生產力轉化。
完善科技創新管理體制機制，建立「一會一部三公司」和「三地三中心」的信息化治理體系，實現科技、運營兩大板塊專業化分離。
新一代核心系統、「太平雲」持續擴容。
 AI 智能機器人小慧、聲紋識別等技術加速投入應用，人臉識別、智能影像、知識圖譜、智能交互等科技創新成果逐步落地。

2019 年，中國太平堅持戰略引領，重大戰略佈局取得突破性進展。
粵港澳大灣區 10 大重點項目加快實施，澳門巨災保險、跨境車輛保險等項目率先落地。
國際化佈局實現新突破，太平人壽（澳門）、民安控股泰國代表處、太平再保險澳門代表處先後設立，國際化業務佔比明顯提升。

2019 年，中國太平深入推進「總對總」戰略，全年新簽戰略客戶 13 家，與廣西自治區政府、中石化、中鐵建、交通銀行、興業銀行、浦發銀行等重要夥伴建立戰略合作關係，集團戰略客戶數增加至 99 家，帶動保費收入 407.88 億港元。
 

2019 年，中國太平扎實開展重點領域風險排查化解，開展了近年來集團內規模最大、範圍最廣、程度最深的防範化解金融風險行動，持續關注潛在風險較高的項目並採取有針對性的風險化解處置舉措。
健全內控合規制度，築牢風險防控體系，牢牢守住風險的底線。

機遇與挑戰

2020 新年伊始，新冠肺炎疫情突如其來並迅速蔓延。
中國太平通過捐贈資金、為疫區緊急採購醫療物資、向一線醫護人員提供專屬風險保障等方式，迅速投入到抗擊疫情的行動中。
制定出台集團《助力企業復工復產十項舉措》，積極發揮保險保障功能和長期穩定資金優勢，助力企業復工復產，為堅決打贏抗擊疫情保衛戰貢獻一份力量。
但新冠肺炎疫情不可避免會對經濟社會造成較大衝擊，尤其對壽險公司傳統代理分銷渠道方面的衝擊較大，代理人面銷的減少將會影響保障型保險的銷售。
但越是在這個時候，越要用全面、辯證、長遠的眼光看待未來發展，綜合起來看，我國經濟長期向好的基本面沒有改變，疫情的衝擊是短期的、總體上是可控的。
疫情會提高國民的保險意識，並可能有助於中國壽險行業的長期發展。
對此，我們立足於準確把握、主動適應、積極應對，制定實施了《關於有效防控疫情、加強精准服務、穩定業務增長的政策措施》，將統籌做好疫情防控和經營發展工作，率先帶頭恢復業務經營穩定運行，堅決奪取疫情防控和實現今年經營發展目標的「雙勝利」。

業務展望:

2020 年是全面建成小康社會和「十三五」收官之年，是中國太平「賦能提升」全面推進的關鍵一年，中國太平將堅持「保持戰略定力，發揮保障作用，加快創新變革，激發發展活力」發展思路和「跑贏大市、爭先進位、穩定增長、提升價值」經營策略不動搖，扭住年度預算目標、經營任務和重點工作不放鬆，切實將價值成長擺在首位，把利潤增長放在重要位置。
我們將以新發展理念為引領提升經營工作水平，以創新變革為動力推動高質量發展，以服務國家戰略為宗旨加快重大戰略項目落地，以「創新年」為契機帶動全面創新，以能力提升為核心任務深入實施賦能計劃，以問題為導向築牢風控合規防線，以制度建設為重點進一步夯實經營管理基礎，確保新時代發展戰略「賦能提升」全面落地見效，全力達成年度經營目標，為股東、客戶和社會創造更大的價值！

00967 桑德国际
集團主席 文一波
發行股本(股) 1,506M
面值幣種 港元
股票面值 -
行業分類 水務供應
公司業務 公司為一家投資控股公司。
其附屬公司（連同本公司，統稱「集團」）主要從事環保建設相關的水處理、研發水處理技術，生產水處理設備、提供技術諮詢服務以及建設、管理及營運污水及供水項目。
全年業績:
集團的收益由二零一七年的約人民幣4,119,900,000元增加約人民幣690,200,000元或16.8%至二零一八年的約人民幣4,810,100,000元。

毛利由二零一七年的約人民幣1,383,500,000元增加約人民幣432,600,000元或31.3%至二零一八年的約人民幣1,816,100,000元。
毛利率由二零一七年約33.6%增加約4.2%至二零一八年的約37.8%。

業績回顧：

集團的收益由二零一七年的約人民幣4,119,900,000元增加約人民幣690,200,000元或16.8%至二零一八年的約人民幣4,810,100,000元。

總包收益由二零一七年的約人民幣3,036,700,000元增加約人民幣130,100,000元或4.3%至二零一八年的約人民幣3,166,800,000元。
集團持續中標和完成中國工程、採購及建造（「EPC」）項目。

來自設備製造分部的外部收益由二零一七年的約人民幣52,900,000元減少約人民幣44,300,000元或83.7%至二零一八年的約人民幣8,600,000元，為進一步滿足分部間銷售。

來自運營和維護分部的收益由二零一七年的約人民幣1,030,300,000元增加約人民幣604,400,000元或58.7%至二零一八年的約人民幣1,634,700,000元。
收益增加乃由於額外的BOT項目開始運營及較早已運營的項目逐漸穩定。

業務展望:

公司之股份自二零一六年四月十三日上午九時正起已暫停並將繼續暫停買賣，直至另行通告為止。

00968 信义光能
集團主席 李賢義
發行股本(股) 8,165M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 新能源材料
公司業務 集團主要透過位於中國大陸（「中國」）及馬來西亞的綜合生產工業園於全球從事生產及銷售太陽能玻璃產品。
此外，集團亦在中國發展及經營太陽能發電場業務及提供工程、採購及建設（「EPC」）服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得綜合收益9,096.1百萬港元，較二零一八年增加18.6%。
公司權益持有人應佔溢利增加29.7%至2,416.5百萬港元。
二零一九年的每股基本盈利為30.28港仙，而二零一八年則為24.87港仙。
 

業務回顧：

過渡期內中國光伏裝機放緩

本年度是中國光伏市場的過渡期，光伏項目由單靠補貼驅動轉為「無補貼」及「上網電價支持」的混合體。
繼《二零一八年光伏發電有關事項的通知》（「 531政策」）後，中國政府於二零一九年推出一系列新光伏政策及措施，主要目的為透過將發展重心轉移至非補貼（平價上網）項目以減輕對中國可再生能源發展基金（「可再生能源基金」）的壓力。
補貼將持續一段時間，但會較之前低並逐漸下降。
此外，競價投標機制及配額分配方法亦有所改變。
 

於本年度內，政策出台及項目批准的時間相對較晚，打擊中國光伏裝機意欲。
中國於二零一九年上半年僅安裝11.4吉瓦（「吉瓦」）的太陽能光伏發電容量，按年減少約53%。
該跌幅頗為顯著，乃由於與主要與領跑者計劃、扶貧計劃及去年結轉的未完成項目有關的新增項目，新啟動的大型項目（包括補貼及非補貼項目）寥寥無幾。
隨著首批獲批的平價上網項目及補貼項目的首份全國統一投標結果分別於二零一九年五月及七月發佈，市場參與者普遍預期需求將於二零一九年第三及第四季度回升。
然而，由於部分開發商在安裝成本下降的情況下暫停施工，故本年度下半年的新增工程仍低於預期。
根據國家能源局（「國家能源局」）的數據，二零一九年中國光伏新增裝機量達到30.11吉瓦，按年下降約31.6%。
於本年度內，全球光伏需求強勁主要受中國以外的國家所帶動。

全球光伏裝機更為多元

儘管中國裝機量放緩，二零一九年全球光伏裝機量仍實現雙位數增長。
該增加乃由於太陽能系統成本急劇下降、能源需求增長及不同政府的減排政策所致。
市場多元化局面亦於二零一九年持續。
對光伏部署的追求已從三大市場（中國、美國（「美國」）及印度）擴展至新興及再復甦市場，包括荷蘭、西班牙、德國、意大利、土耳其及烏克蘭。
根據SolarPower Europe的資料，於二零一八年， 11個國家已安裝超過1吉瓦的太陽能電池板系統，且預期二零一九年的吉瓦規模太陽能市場數目將增加至16個。

更多元化的全球光伏安裝意味對單一國家的激勵制度及相關政策的依賴較少，因此光伏需求波動的風險較低，有利於集團規劃產能擴張。
 

增加產能及新產品開發以配合市場增長

二零一九年光伏裝機量高企，刺激太陽能價值鏈中不同部件（包括太陽能玻璃）的需求。
鑒於太陽能玻璃市場快速及強勁復甦，集團已盡可能提高產能。
於二零一八年年底前，集團於馬來西亞新增一條1,000噸╱日的太陽能玻璃生產線，並於天津恢復一條經冷修的500噸╱日太陽能玻璃生產線的營運，總日熔量由5,200噸增加至6,700噸。
二零一九年下半年，集團於安徽恢復營運兩條經冷修的太陽能玻璃生產線，將產能從6,700噸╱日進一步提升至7,800噸╱日。
此適時擴展有助集團把握市場發展機會及更好地滿足客戶訂單。

為進一步擴大太陽能玻璃在細分市場的應用，集團不遺餘力地研發新產品。
鑒於雙面及雙層玻璃太陽能組件日漸普及，集團已改良及升級生產設施，以生產更薄的玻璃產品－ 2.5毫米及2.0毫米太陽能玻璃，以滿足不同應用的要求。
隨著二零一九年第四季度開始大規模量產，較薄的太陽能玻璃產品的銷售自此迅速增加。

太陽能玻璃市場快速強勁復甦

經歷二零一八年的困境後，太陽能玻璃市場重回軌道，並於二零一九年快速強勁復甦。
由於工業供應緊張及原材料成本上漲，太陽能玻璃價格於本年度內保持上升趨勢。
儘管於本年度內有若干新增或恢復產能進入市場，供應仍遠落後於需求。
三月價格上漲後，產品價格反彈至531政策出台前的水平。
由於需求不斷增長，價格於本年度第三及第四季度繼續進一步上漲。
因此，集團太陽能玻璃分部的收益及溢利貢獻大幅改善，尤其於本年度下半年。
 

發展重心轉移至非補貼光伏發電項目

自二零一九年起，中國的光伏發展已由單靠補貼驅動轉為「無補貼」及「上網電價支持」的混合體。

就非補貼光伏發電項目而言，二零一九年及二零二零年將不受配額限制。
然而，項目僅在徵得相關省政府批准後及僅在無電力消耗（限電）問題的地區才能進行。
保證以固定價格（即併網日期當時的上網電價（「上網電價」））向平價上網項目購買電力。
將與電網公司簽訂至少20年的承購協議，並確保較補貼項目獲優先配電。
於二零一九年五月，中國國家發展和改革委員會與國家能源局聯合發佈二零一九年第一批平價上網項目，集團成功取得三個項目，具體為廣西 300兆瓦、湖北100兆瓦及廣東70兆瓦。
為充分利用光伏系統成本下降及兩年政策窗口（即倘開發商的項目可於二零二零年底前動工， 則其仍可享受此政策），該等項目的大部分工程將於二零二零年動工。

就補貼光伏發電項目而言，中國於本年度推出新的競價機制，更加以市場為導向。
二零一九年新項目的補貼預算為人民幣30億元。
根據該新機制，在全國投標項目的最低投標者將獲得補貼，直至資金耗盡為止。
為收取補貼，項目必須於協定完成日期後六個月內全面併網。
每季度延遲完工將導致上網電價每千瓦時（「 千瓦時」）下調人民幣0.01元。
根據國家能源局於二零一九年七月發佈的首份全國投標結果，總容量為22.78吉瓦的補貼項目已獲批准，其中集團取得兩個項目，包括安徽30兆瓦及廣西40兆瓦。

由於補貼比例下降及平價上網政策下採用的簡化申請程序，集團將逐步將發展重心轉向非補貼（平價上網）項目。
為增加項目儲備，集團一直積極於中國不同地區探索發展機會，會優先考慮於陽光利用小時數高且電力成本較高地區的項目。

信義能源的成功分拆令財務實力增強

信義能源控股有限公司（「 信義能源」，連同其附屬公司統稱「 信義能源集團」）於二零一九年五月成功分拆（「分拆」），不僅有助集團擴大其投資者基礎，亦加強其財務能力。

於分拆後，信義能源將專注於經營及管理太陽能發電場項目，而保留集團（「保留集團」）（包括信義光能及其成員公司（信義能源集團除外））將專注於太陽能玻璃業務、開發及建設太陽能發電場以及工程、採購及建設（「 EPC」）業務。
信義能源定位為以股息為導向的公司，可吸引旨在於可再生能源領域尋求投資機會的投資者，在該領域可找到具明確及可預測收益金額及相對較高派息率的投資機會。

憑藉獨立的集資平台，保留集團及信義能源集團可獨立於股本及債務資本市場取得所需資金。
此舉可提升兩個集團的財務靈活性。
此外，投資者可單獨評核及評估兩個集團的價值及表現。

於分拆完成後，公司於信義能源的權益已由 75%減至53.7%（或經計及超額配股發行的影響後由75%減至52.7%）。
因此，信義能源集團繼續為信義光能的附屬公司，而其財務業績將繼續於集團賬目綜合入賬。
向信義能源出售太陽能發電場項目有助保留集團加快現金流入，令其擁有更多財務資源用於新項目開發。
出售收益雖然不能透過損益反映，但將會記錄為股權交易，並可提升集團的股東權益。
於本年度內，信義光能就分拆、超額配股發行及就向信義能源出售540兆瓦太陽能發電場項目錄得股東權益增加約960.2百萬港元。
集團的淨負債比率由二零一八年十二月三十一日的66.2%大幅改善至二零一九年十二月三十一日的24.0%。
 

優化的融資模式有助集團尋求更多新太陽能發電場項目及實現可持續及全面的業務模式。

太陽能發電的穩定貢獻

集團的售電量於二零一九年穩步增長，主要由於去年新增加的容量所致。
收益及毛利分別按年增加16.0%及18.3%。
於本年度內，集團有三個總容量為130兆瓦的新增太陽能發電場併網。
於二零一九年十二月三十一日，集團太陽能發電場項目的累計核准併網容量為2,630兆瓦，其中2,474兆瓦為大型地面集中式項目及156兆瓦為屋頂分佈式發電項目（發電供自用及售予電網）。
就所有權而言， 1,494兆瓦項目乃透過信義光能持有52.7%權益的信義能源擁有； 936兆瓦項目乃透過全資附屬公司持有； 100兆瓦項目乃透過非全資附屬公司（集團擁有90%）持有； 100兆瓦項目由集團擁有50%權益的一家合營企業持有。

除產能擴充外，集團亦致力透過實時監控營運統計數據、進行定期清潔及實施及時預防性維護以提高其太陽能發電場的營運效率，以盡量降低故障風險。

EPC服務－額外收入來源

一如往年，集團從事EPC服務以擴闊經驗及提升對不同類型太陽能發電場項目及其發展的認識。
於本年度內，集團的EPC收益主要來自一家非全資附屬公司於加拿大進行的住宅及商業分佈式發電項目。
由於該等項目屬一次性及具特殊性質，集團視EPC收益為額外收入來源，而非主要增長動力。
 

業務展望:

中國計劃於未來數年發展無補貼太陽能市場，並已進入過渡期。
儘管二零一九年國家的新光伏裝機量有所下降，但其光伏政策已作出若干重要變動，包括非補貼項目的平價上網政策以及補貼項目由固定上網電價計劃轉為競價分配機制。
此舉可鼓勵企業尋求改善技術創新及效率、減輕補貼負擔及為其太陽能行業的長期增長奠定基礎。

中國的光伏裝機率有望於二零二零年反彈。
根據平價上網政策，項目須於二零二零年底前開始建設。
因此，二零一九年推出的許多平價上網項目將於二零二零年開始裝機。
此外，二零一九年根據競價機制授出的補貼項目亦須於二零二零年上半年前完成裝機工程。
 

根據國家能源局統計數據，太陽能發電於二零一九年為2,243億千瓦時，僅佔中國總發電量的約3.1%，因此太陽能未來仍有巨大的發展空間。
於二零二零年一月一日，中國進行電力市場改革，由基準上網電價制度變更為「基準價格加上調及下調」的市場價格機制。
根據新機制，價格由發電廠營運商、售電公司及電力用戶磋商及釐定，介乎較基準價格低15%至高於10%。
由於上網電價與不會經常調整的基準價格掛鈎，預期此政策變動將不會於短期內對可再生能源補貼造成重大影響。
真正需要注意的是某些地區的電力供應過剩，以及此會否影響可再生能源的優先調度。
電力市場自由化可能會降低電價，從而增加實現太陽能平價上網的難度。
然而，近年來系統成本大幅下降，太陽能目前能夠在中國多個城市與傳統能源競爭，進一步市場化可為其長期提供更多機會。

在光伏系統成本持續下降的情況下，預期二零二零年全球太陽能裝機需求將持續多元化及擴張。
越來越多國家及新興市場將太陽能納入其能源組合。
單一國家或地區的需求變動對全球整體光伏需求的影響較小。

為把握市場增長及擴大市場份額，集團已積極加快產能擴張，並準備於二零二零年新增四條太陽能玻璃生產線，總產能為4,000噸╱日，從而將總日熔量由7,800噸增加至11,800噸。
位於廣西的兩條新生產線（日熔量各為1,000噸╱日）預期將分別於二零二零年六月份及第三季度投產。
另外兩條位於安徽的新生產線（日熔量各為1,000噸╱日）預期將分別於二零二零年第四季度及年末開始運作。
取決於新型冠狀病毒(COVID-19)的發展及影響，新生產線的實際投產日期可能有所變動。
此外，集團亦有目標於二零二一年上半年增加兩條，每條日熔量1,000噸的太陽能玻璃生產線。
 

除擴充產能外，集團將繼續優化其規模及技術優勢，精簡及自動化生產流程，並開發新產品以提升其競爭力。
作為減低原材料成本上漲的措施，集團正於廣西開發一座低鐵硅砂礦。
預期該礦場可於二零二零年第三季度開始營運，有助集團進一步提升成本競爭力及確保原材料的長期穩定供應。
近期，雙層玻璃及雙面太陽能組件的市場認受性日益提高，預期其市場滲透率將於未來數年進一步加快。
集團將加大研發力度，提升產品質量，豐富產品種類以滿足不同客戶需求。

就太陽能發電場業務而言，成功分拆信義能源已優化集團的融資模式及增強其財務能力，兩項發展均有利於業務的長期發展。
視乎新型冠狀病毒(COVID-19)的發展及影響， 集團計劃於二零二零年達成600兆瓦的裝機目標。
隨著中國旨在實現平價上網，補貼光伏項目的數量將逐漸減少。
因此，集團將逐步將其發展重心由補貼項目轉移至無補貼項目，並於更多不同地區探索發展機會。

於二零二零年一月，中國頒佈有關可再生能源補貼支付管理辦法的新條文。
根據新條文，國家將不再不時發佈補貼目錄。
取而代之的是所有可再生能源項目必須通過國家可再生能源信息管理平台提交補貼申請。
電網公司將遵照財政部及其他部門制定的原則，根據項目類型、併網時間及技術水平釐定及定期公佈合資格獲得補貼的可再生能源發電項目清單（「可再生能源發電項目清單」）。
列入補貼目錄第一至第七批的項目將直接列入可再生能源發電項目清單。
補貼款項方面，優先考慮光伏扶貧、自然人分佈式發電、參與綠色電力證書交易及自願轉為平價上網（無補貼）項目的項目，所有其他項目的補貼將按相同比例統一支付。
考慮到可再生能源基金的資金有限，新辦法可能有利於尚未列入補貼目錄中首七批的項目，但首七批項目的補貼回收期則可能延長。
由於即將進行的新增補貼項目並無延遲付款，且向所有合資格現有項目按比例發放補貼，新辦法有助太陽能項目實現更可預測及穩定的現金流量。

冠狀病毒的爆發遍及全球不同國家，可能給二零二零年的全球太陽能裝機增添挑戰，從而改變太陽能玻璃市場的需求動態，導致價格波動。
儘管此等不確定因素，在太陽能技術迅速發展及太陽能於不同國家日益普及下，董事仍對集團太陽能玻璃及太陽能發電場業務的增長潛力持審慎樂觀態度並在有需要時可能調整集團的太陽能玻璃產能擴張計劃及太陽能發電場裝機量目標。

00969 华联国际
集團主席 劉豔
發行股本(股) 2,191M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 農畜漁產品
公司業務 集團主要從事提供糖精業務之支援服務、甘蔗種植及製糖以及乙醇生化燃料業務。
全年業績:
於二零一九年十二月三十一日，公司擁有人應佔資本虧絀為約746,600,000港元（二零一八年：約670,500,000港元）。

業務回顧：

整體業務表現

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益增加約0.8%至約135,500,000港元（二零一八年：約134,500,000港元）。
二零一九年收益適度增加約1,000,000港元乃由於支援服務業務分部收益增加約10,400,000港元及食用糖業務分部收益減少約9,400,000港元所致。

由於毛利增加約15,200,000港元，集團由二零一八年錄得毛損約9,000,000港元轉為二零一九年錄得毛利約6,200,000港元。
由於毛利率增加約11.3%，公司由二零一八年錄得毛損率約6.7%轉為二零一九年錄得毛利率約4.6%。
如下文進一步所述，毛利增加乃主要由食用糖業務分部平均售價增長所致。

除稅前虧損增加約27,100,000港元至約120,300,000港元（二零一八年：約93,200,000港元）。
除稅前虧損增加乃主要由於以下正面影響（包括(i)毛利增加約15,200,000港元；(ii)行政開支減少約29,300,000港元；及(iii)財務開支減少12,800,000港元）與負面影響（包括(iv)生物資產之公允值變動收益減少約5,500,000港元；(v)其他收入減少約2,200,000港元；(vi)可換股票據衍生工具部分之公允值變動收益減少約36,400,000港元；及(vii)其他營運開支增加約40,400,000港元）的淨影響所致。

年內的每股基本虧損為約4.19港仙（二零一八年：約3.24港仙）。

董事不建議派付截至二零一九年十二月三十一日止年度的股息（二零一八年：無）。

牙買加的甘蔗種植及製糖業務

正樂有限公司為泛加勒比糖業有限公司（「泛加勒比糖業」）的控股公司，而泛加勒比糖業自二零一一年八月十五日起在牙買加經營三個糖聯（即BernardLodge糖聯、Monymusk糖聯及Frome糖聯）及兩間糖廠（即Monymusk糖廠及Frome糖廠），其為公司間接擁有70%權益的附屬公司，與正樂有限公司統稱「正樂集團」。
由於牙買加甘蔗種植及製糖業務之嚴峻業務環境，集團已自二零一六年六月起暫停遭受嚴重損失之若干農業及工廠業務，其包括兩個糖聯–BernardLodge糖聯及Monymusk糖聯以及一間糖廠–Monymusk糖廠。
正樂集團於二零一八年恢復Monymusk糖廠的運營，但於二零一九年再次停業，並繼續營運Frome糖聯及Frome糖廠。
以下有關牙買加甘蔗種植及製糖業務之分析乃基於正樂集團之資料。

貝寧之乙醇生化燃料業務

茲提述公司日期為二零一四年三月三日之公告，內容有關貝寧乙醇生化燃料業務之減值虧損。
除本年報另有界定者外，本年報所用詞彙與日期為二零一四年三月三日之公告所界定者具有相同涵義。

在貝寧的乙醇業務乃由CompagnieBeninoiseDeBioenergieSA（「CBB」）經營，該公司為於貝寧共和國註冊成立之有限公司，並為公司間接擁有90%權益之附屬公司。
CBB的乙醇廠房建設在年內繼續暫停，原因為貝寧政府仍無法執行合作協議當中的租賃土地條款，而租賃土地仍無法供CBB用於種植木薯及╱或甘蔗以為其生物乙醇的生產提供原材料。
建設工程仍處於停工狀態，須待取得適當替代業務計劃後方能進行。
於本年度，董事會認為，近期恢復建設之可能性甚微，原因為集團仍未能就貝寧政府無法提供租賃土地的情況下如何獲得充足原材料制定有效的解決方案。
鑒於在貝寧共和國的乙醇生化燃料廠房建設預期將長期停工，可收回金額並無增加，該金額為使用價值與公允值減本年度出售成本兩者間之較高者。
由於已就在建工程、存貨及可收回增值稅作出減值虧損全額撥備，於二零一九年概無額外減值虧損。

經營業績淨額方面，此分部錄得虧損淨額約1,400,000港元（二零一八年：溢利淨額約2,100,000港元）。
二零一九年之虧損淨額主要與產生外匯虧損有關。

糖精及乙醇業務之支援服務

二零一九年，支援服務業務分部錄得收益約10,400,000港元（二零一八年：零港元）。
由於就重續有關與客戶及供應商訂立之二零一九年至二零二一年供應協議的持續關連交易所提呈的決議案於二零一九年五月三十一日舉行的股東特別大會上被獨立股東否決，支援服務業務分部的業務受此影響嚴重。
因此，支援服務業務分部無法與關連方開展任何與客戶之持續關連交易。
為將負面影響降至最低，支援服務業務分部已於二零一九年二月於中國註冊成立一間新附屬公司正成國際貿易（廣州）有限公司（「正成」），以與中國獨立客戶開展糖精及乙醇業務之支援服務，並於二零一九年錄得與獨立客戶的收益約10,400,000港元。

於二零一九年，與中國獨立客戶的新支援服務業務分部之毛利率僅約為0.9%。
毛利率過低乃由於中美貿易戰影響中國多家製造商，中國支援服務業務分部的需求低。
鑒於中國市場低迷，正成採用滲透定價政策，通過設定較低的價格吸引新客戶。
該政策旨在建立客戶基礎，刺激正成未來銷售。
於未來數年，一旦積累足夠多的新客戶，正成將於合適的時間框架內抬高價格，並推銷其他可盈利產品。

撇銷分部間之溢利（如有）後該分部之經營虧損約為19,800,000港元（二零一八年：約18,100,000港元）。
經營虧損乃主要由於(i)二零一九年因延遲收取貿易應收款項而就作出呆賬特定撥備產生其他經營開支約10,700,000港元（二零一八年：零港元）。
於二零一九年七月中國環境部門檢查後，一名客戶生產自二零一九年八月起暫停六個月，以進行工廠整頓，以期重新符合中國新環境法規定，(ii)二零一九年產生行政開支約6,900,000港元（二零一八年：約19,000,000港元）以及(iii)二零一九年就匯兌虧損約1,200,000港元（二零一八年：匯兌收益約600,000港元）產生財務開支。

業務展望:

食用糖業務分部

牙買加政府已透過限制人員流動以積極應對近期疫情。
目前，於牙買加的確診病例仍處於低水平。
直至本年報日期，食用糖業務分部（已採取措施確保員工安全）仍維持於牙買加的業務營運。
然而，疫情導致的全球需求及全球供應下行預計將在短期內對業務產生影響，預計於二零二零年的產量及銷量較二零一九年有所下降。
因此，食用糖業務分部計劃集中更多的精力刺激價格較高的20千克小包裝食用糖的銷售，並計劃於二零二零年進一步減少價格較低的出口銷量，從而降低對預期銷量下降的負面影響，以將整體銷售收益維持在相若水平。

支援服務分部

集團預計中非技術貿易有限公司將於二零二零年繼續暫停與關連方的持續關連交易。
受中國疫情的影響，向獨立第三方提供支援服務的市場需求萎縮，因此，正成可能不會於二零二零年開展其他業務，直至市場恢復正常且應收賬款可予收回以為未來交易提供資金為止。

乙醇業務分部

就集團乙醇業務分部而言，乙醇廠房建設將於二零二零年繼續暫停，以待為該業務確定適當的替代業務計劃。

00970 耀莱集团
集團主席 鄭浩江、馬超
發行股本(股) 5,112M
面值幣種 港元
股票面值 0.002
行業分類 汽車零售及維護維修
公司業務 集團之主要業務為從事奢侈品及汽車代理業務、提供售後服 務、提供物業管理服務、提供餐飲服務、提供物業租賃服務以及電影相關業務，包括製作及投資 電影。
集團之業務主要位於香港、中國內地及馬來西亞。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之收益約為3,443,400,000港元，較去年錄得之約3,724,800,000港元減少約7.6%。

業務回顧：

汽車分銷

於回顧年度，賓利、蘭博基尼及勞斯萊斯等超豪汽車代理之收益下跌約8.8%至約3,016,000,000港元，而上一財政年度則約為3,308,000,000港元。
蘭博基尼銷售有所增長，惟賓利及勞斯萊斯之銷售額則雙雙下跌。
按收益及毛利增幅計算，蘭博基尼領先集團旗下另外兩個品牌，表現最為優秀，總銷售額約為437,600,000港元，較上一財政年度約256,200,000港元增加約71%。
所售出之蘭博基尼汽車總數為115輛，較上一財政年度之53輛增加約117%。
在本財政年度出售之所有蘭博基尼車型中，以Urus之收益及毛利貢獻最為理想。

根據蘭博基尼官方網站於二零二零年五月十九日發表之一篇題為「即使公司不斷拓展，集團對環境的承擔仍然矢志不渝」之文章，蘭博基尼所公佈之二零一九年業績亮麗，年內錄得有史以來最佳之銷售額。
向全球顧客交付之車數由5,750輛增加43%至破紀錄之8,205輛。

於本財政年度，賓利之銷售額下跌約18%至約1,146,000,000港元，而上一財政年度則約為1,397,000,000港元。
所售出之賓利車數為345輛，較上一財政年度之437輛下跌21%。
在於本財政年度售出之所有賓利型號當中，添越（新運動車型）之售出車數最多，收益及毛利貢獻亦最佳。

於本財政年度，勞斯萊斯之銷售額有所下跌，總額約為1,326,000,000港元，較上一財政年度約1,540,000,000港元下跌14%。
所售出之勞斯萊斯車數為207輛，較上一財政年度之203輛增加約2%。
在於本財政年度售出之所有勞斯萊斯型號當中，以庫里南之收益及毛利貢獻表現最為優秀。

賓利於本財政年度之銷售毛利因數量與毛利率雙雙上升而有所提升。
蘭博基尼及勞斯萊斯於本財政年度之毛利率則有所下跌。

於本財政年度，售後服務之收益較上一財政年度下跌約6.5%。
毛利率由上一財政年度約44.3%下降至本財政年度約41.6%。

非汽車分銷

於回顧年度內，非汽車分銷分部銷售錄得收益減少約8.3%至約293,600,000港元，而上一財政年度約為320,300,000港元。

非汽車分銷分部於本財政年度之毛利率由上一財政年度約32.1%增長至本財政年度約36.5%。

於本財政年度所有非汽車分銷中，Bang&Olufsen之收益及毛利貢獻表現最佳。

為進一步發展非汽車分銷分部，集團於回顧財政年度與GeorgJensenA/S之全資集團公司GeorgJensen(Beijing)TradingCo.Limited訂立分銷協議。
GeorgJensenA/S為創始於一九零四年之丹麥公司，精工製造、營銷並銷售珠寶、銀器、手錶及家用產品。
集團獲委任為GEORGJENSEN授權零售及批發代理，獲得於中國區內若干經預先批准之指定電子商貿平台經營官方GeorgJensen單品牌專門店，並向中國區內之終端顧客出售GeorgJensen家品的獨家權利。
單品牌店舖初步為期五年，可重續三年。

其他

於回顧財政年度內，集團之其他分部（包括提供物業管理服務、餐飲服務及電影投資）之收益錄得約38%之增長至約133,700,000港元，而上一財政年度約為96,800,000港元。
增加源於集團錄得物業管理業務整個年度之經營業績，而上一財政年度則只錄得自收購完成起八個月之經營業績。

誠如公司日期為二零一八年六月二十五日有關收購物業管理業務之公佈所披露，賣方已提供多項溢利保證。
根據計算結果，物業管理業務於二零一九年四月一日至二零二零年三月三十一日期間已達致不少於人民幣57,500,000元之溢利保證。

餐飲業務方面，由於2019冠狀病毒病影響，集團其中一間餐廳已結業，故作出商譽減值約2,300,000港元。

為更積極參與電影業，集團於本財政年度向第三方出售於《我的日記》及《狂怒沙暴》之投資，分別作價約54,000,000港元及58,000,000港元，並錄得些微收益合共約1,500,000港元，並將銷售所得款項以不同方式再投資於電影業，尤其是在較高層面參與電影製作。
於二零二零年三月三十一日，集團手頭有四項電影投資及項目。

按照評估，於二零二零年三月三十一日，集團並無涉及公司日期為二零一八年十月二十九日之公佈及日期為二零一八年十二月三十日之補充公佈所述獲利能力調整之或然負債。

股權投資

集團持有Bang&OlufsenA/S（「B&O」）（一間於丹麥註冊成立之公司，其股份於納斯達克哥本哈根上市及買賣）之股份，作為長期投資以取得資本增值及分派。

於二零二零年三月三十一日，集團持有B&O之4,686,449股股份（約為全部已發行股份之10.85%）。
於二零二零年三月三十一日，此投資之賬面金額佔集團之總資產約3.5%。

於本財政年度，此項投資並無對集團貢獻任何股息。

於二零二零年三月三十一日，集團按公允值計入其他全面收入之金融資產124,000,000港元（二零一九年三月三十一日：426,000,000港元）指集團於B&O之策略性投資。
集團按公允值計入其他全面收入之金融資產之賬面金額於本財政年度下跌，主要是由於B&O股份市價之公允值變動所致。
於截至二零二零年三月三十一日止財政年度，集團於市場上出售1,313,551股B&O股份，因而變現約59,500,000港元。
於二零二零年三月三十一日，納斯達克哥本哈根所報B&O之股價下跌至每股23.18丹麥克朗（二零一九年三月三十一日：每股59.9丹麥克朗），相當於截至二零二零年三月三十一日止財政年度內公允值下跌約61%。

誠如B&O於二零二零年六月三日所公佈，B&O股東已於B&O於二零二零年六月三日舉行之股東特別大會上批准一項供股。
供股將以二供一之認購比率（一股現有股份將有權認購兩股新股份）按認購價每股新股份5丹麥克朗進行。

誠如公司於二零二零年六月二十四日所公佈，為維持於B&O之擁有權比例（相當於二零二零年六月三日註銷庫存股份後約11.45%），於二零二零年六月，集團已動用約47,000,000丹麥克朗（相等於約55,000,000港元）之成本認購B&O供股股份。

業務展望:

於截至二零二零年三月三十一日止年度第四季度，集團暫受2019冠狀病毒病爆發影響，惟其財務及經營業務於截至二零二一年三月三十一日止財政年度（「二零二一財政年度」）第一季度已回復正常水平。

全球爆發冠狀病毒病預計將對豪華汽車市場造成壓力。
大流行令眾多車廠被迫暫時停工，故全球供應受到嚴重影響。
預期集團的豪華汽車銷售將受到短暫影響，惟預期豪華汽車供應將於二零二一財政年度下半年逐步回復正常。

至於集團的非汽車分銷分部，預計B&O產品之銷售額將因2019冠狀病毒病蔓延而於二零二一財政年度上半年溫和下跌。
集團預期二零二一財政年度下半年之銷售額將恢復正常。

其他分部方面，由於2019冠狀病毒病爆發期間，大量映院被迫關閉，故大流行導致集團手頭上之電影投資及項目押後至少三個月。
因此，集團預計該分部在未來一個財政年度不會為集團帶來重大貢獻。

00973 L'OCCITANE
集團主席 Reinold Geiger
發行股本(股) 1,477M
面值幣種 歐羅
股票面值 0.03
行業分類 美容及個人護理
公司業務 公司是一間以天然和有機成份生產化妝品及護理產品的全球性企業，扎根普羅旺斯。
公司致力以L’Occitane品牌，為全球客戶提供最優質的產品。
公司利用主要來自普羅旺斯一帶的天然有機成份，設計、生產並營銷種類繁多的化妝品及護理產品。
全年業績:
於二零二零年財政年度，集團的銷售淨額達1,644,100,000歐元，按匯報匯率計算增長15.2%，而按固定匯率計算則增長12.8%。

經營溢利增加36,500,000歐元至187,300,000歐元，增幅為24.2%。
銷售淨額的經營利潤率改善0.8個百分點至11.4%。

業務回顧：

按品牌劃分之表現

L’Occitane en Provence佔集團總銷售額的78.8%。
品牌的銷售勢頭於二零二零年財政年度首三個季度保持強勁，按固定匯率計算之增長為6.0%。
然而，於二零二零年財政年度第四季度爆發COVID–19後，客流量急跌，重挫中國、香港及日本的零售業務以及該等地區的旅遊零售業務。
二零二零年一月底開始在中國關閉店舖，隨後自二零二零年三月中起在歐洲及美洲大範圍關閉店舖。
實體店的銷售損失部分被電子商務及網上商城的銷售增長彌補。
按固定匯率計算，二零二零年財政年度第四季度的銷售減少12.1%，而全年銷售則稍為增長1.7%。

ELEMIS錄得銷售額165,800,000歐元，佔集團總銷售額的10.1%。
英國及美國於年內均有卓著表現，而全年電子商務銷售表現尤其出色，分別實現中雙位數增長及高雙位數增長。
然而，海運業務跟隨二零二零年財政年度首三個季度的跌勢，並受到二零二零年財政年度第四季度爆發COVID–19的進一步影響，以致郵輪航線全部停運。
ELEMIS於本年錄得約20%增長（未經審核）。

於二零二零年財政年度，LimeLife按固定匯率計算之銷售下跌2.7%，主要影響源於去年品牌重塑、拓展新市場的起步困難以及二零二零年財政年度第四季度於美國爆發COVID–19，令二零二零年三月下旬的銷售活動及產品交付癱瘓。
LimeLife佔集團銷售總額的5.1%。

其他品牌於二零二零年財政年度按固定匯率計算增長1.0%。
一如集團其他品牌，新興品牌的銷售勢頭因二零二零年財政年度第四季度爆發COVID–19而影響。
在各個其他品牌中，Erborian表現維持強勁，年內實現雙位數增長。

按分銷渠道劃分之表現

直銷

直銷業務分銷渠道佔集團銷售總額69.2%，達1,137,900,000歐元，與二零一九年財政年度相比，按匯報匯率計算增長5.8%，而按固定匯率計算則增長3.4%。
該增長部分來自不可比較店舖的銷售，主要是來自ELEMIS和最近兩年開設的新店舖之電子商務銷售，以及來自其他銷售，當中主要受惠於中國及韓國的L’Occitane en Provence網上商城渠道。
於二零二零年財政年度，36間淨增設店舖包括：於巴西淨增設17間（其中13間為L’Occitane en Provence及4間為L’Occitane au Brésil），於中國淨增設13間（其中增設16間L’Occitane en Provence及關閉3間Melvita），於日本淨增

設9間（其中增設10間L’Occitane en Provence及關閉1間Melvita），於俄羅斯淨增設5間（其中3間為L’Occitane en Provence及2間為Erborian），於台灣淨增設2間（均為L’Occitane en Provence），於法國增設1間（為Melvita）以及於其他地區淨增設4間（其中2間為L’Occitane en Provence及2間為Melvita）；及於美國關閉12間店舖，於英國關閉2間店舖及於香港關閉1間店舖。

與去年相比，集團網絡直銷渠道（包括自營電子商務及網上商城）的銷售額按固定匯率計算增長41.8%，相當於直銷銷售總額的19.0%。
增長主要動力為英國及美國的ELEMIS，以及中國及韓國的網上商城渠道。
撇除ELEMIS，網絡直銷增長為21.9%，較去年增長強勁。
整體同店銷售增長由截至二零一九年十二月止九個月增長0.8%轉差至二零二零年財政年度的–2.9%，主要由於二零二零年財政年度第四季度爆發COVID–19以致店舖關閉及零售市道轉淡。
受到嚴重打擊的主要市場為中國、香港、美國及歐洲，幸而電子商務表現出色，彌補可比較零售店舖的部分銷售跌幅。

轉售

於二零二零年財政年度，轉售分銷渠道佔集團總銷售的30.8%，達506,200,000歐元，按匯報匯率計算較二零一九年財政年度增加44.1%，而按固定匯率計算，增幅為41.6%，對整體增長貢獻80.1%。
增長的主要推動力來自英國及美國的ELEMIS、L’Occitane en Provence的網上合作夥伴及Erborian的批發。

按地區劃分之表現

日本

於二零二零年財政年度，日本的銷售淨額為231,900,000歐元，較二零一九年財政年度增長4.4%。
按當地貨幣計算，增長為–1.7%。
二零二零年財政年度第三季度銷售稅上調後，零售市道尤其低迷。
在COVID–19對零售人流及營運的衝擊下，二零二零年財政年度第四季度的零售市道進一步惡化。
儘管如此，電子商務則依然強勁。

香港

於二零二零年財政年度，香港的銷售淨額為124,800,000歐元，較二零一九年財政年度下降8.9%。
按固定匯率計算，跌幅為12.6%。
二零二零年財政年度第二季度以來的社會動盪嚴重影響零售人流及消費。
於二零二零年財政年度第四季度，因應COVID–19實施的限制性措施進一步窒礙本地及遊客消費。
旅遊零售業務亦深受停止出遊及航空交通大幅下滑所影響。

中國

於二零二零年財政年度，中國的銷售淨額為197,200,000歐元，較二零一九年財政年度增長10.7%。
按固定匯率計算，增長為10.5%，對整體增長貢獻10.2%。
二零二零年財政年度首三個季度，中國的銷售勢頭強勁，此乃有賴各類明星宣傳及對網絡渠道的高度關注。
天貓、京東及微信小程序的業務尤其活躍。
然而，二零二零年一月爆發COVID–19後，銷售急劇下降。
由於部分省份的封城措施逐步放寬，故零售銷量於二零二零年三月方開始回升。
然而，網絡渠道回彈迅速。
雖然二零二零年財政年度第四季度的整體跌幅為18.1%，網絡合作夥伴、自營電子商務及網上商城卻錄得強勁增幅。

台灣

於二零二零年財政年度，台灣的銷售淨額為41,100,000歐元，較二零一九年財政年度增加7.6%（按匯報匯率計算）或3.6%（按固定匯率計算）。
同店銷售增長2.9%。
台灣市場為最具抵禦能力的市場之一，全年錄得銷售增長，此乃有賴面部及手部護理產品的營銷活動頗有成效。

法國

於二零二零年財政年度，法國的銷售淨額為104,100,000歐元，較二零一九年財政年度增加1.2%。
二零二零年財政年度上半年，銷售勢頭有出色起步。
電子商務及零售尤其活躍。
然而，罷工、社會動盪及其後爆發COVID–19均嚴重影響二零二零年財政年度下半年的零售市道。
法國的增幅主要源自電子商務及Erborian及L’Occitane en Provence批發。

英國

於二零二零年財政年度，英國的銷售淨額為160,800,000歐元，較二零一九年財政年度增加165.1%。
按固定匯率計算，增長163.0%，貢獻整體增長的54.2%。
該顯著增長主要源自ELEMIS。
倘不計ELEMIS，銷售增長為1.5%，受惠於二零二零年財政年度上半年的強勁勢頭。
就英國之ELEMIS而言，銷售增長達雙位數，有賴於其電子商務、電視頻道及水療批發銷售渠道於整個年度的表現維持強勁。

美國

於二零二零年財政年度，美國的銷售淨額為295,800,000歐元，較二零一九年財政年度增加27.3%。
按固定匯率計算，增長22.3%。
有關增長主要由ELEMIS貢獻。
ELEMIS持續迅速發展，專注於電子商務、電視頻道及網上合作夥伴。
新批發客戶的發展亦推動增長。
然而，海運業務因一名主要客戶消除庫存積壓而受到影響。
年底，COVID–19危機對郵輪業務的進一步負面影響開始浮現。
倘不計ELEMIS，美國的銷售下跌5.5%，主要由於12間店舖的經營額較去年減少及COVID–19對零售業務的影響。

巴西

於二零二零年財政年度，巴西的銷售淨額為57,600,000歐元，與二零一九年財政年度相比持平。
按固定匯率計算，增長3.3%。
增長主要由該兩個年度開設的新店舖所推動。
L’Occitane en Provence及L’Occitane au Brésil品牌均受到二零二零年財政年度第四季度之COVID-19疫情所影響。

俄羅斯

於二零二零年財政年度，俄羅斯的銷售淨額為58,600,000歐元，較二零一九年財政年度增加14.4%。
按固定匯率計算，增長9.5%。
俄羅斯年內增長穩健，有賴於Erborian及L’Occitane en Provence的蓬勃發展。
批發、分銷及網上合作夥伴的增長尤為強勁。
Erborian的表現持續向好，並於年末達致中雙位數增長。

其他地區

於二零二零年財政年度，其他地區的銷售淨額為372,200,000歐元，按固定匯率計算，增長7.1%，貢獻整體增長的13.5%。
所有品牌及渠道增長穩健。
L’Occitane en Provence為整體增長貢獻最多，於南韓、澳洲、馬來西亞及德國的業績亮麗。

業務展望:

考慮到經濟環境不明朗，集團將實施多項措施減省成本及提高財政靈活度，包括減少董事及高級管理層的基本薪酬及降低股息；及透過重新磋商商業租金、通過臨時無薪假或休假及短期工作計劃減少員工成本、優化或推遲營銷及宣傳活動及減少店舖開張及翻修等資本開支的方式控制成本。

集團將繼續為其各品牌實施不同的策略，鼓勵品牌保持靈敏性及自主能力，同時利用協同效應。
同樣重要的工作還有繼續作出精準投資以支持主要活動、產品及市場，貫徹追求可持續增長及盈利的Pulse策略。

雖然消費者情緒將在一段時間內受COVID–19衝擊，但集團堅信，在其品牌、產品的固有實力及以網絡為基礎的有效活動以及周全的管理及熱忱的支持下，其能夠靈活應對。
於渡過危機之際，集團將繼續以多品牌策略及全渠道方針為重心，改善其中長期基礎、維持未來盈利及為股東帶來價值。

00974 中国顺客隆
集團主席 杜小平
發行股本(股) 290M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 超市/百貨/商城
公司業務 集團是一家超市連鎖店運營商，區域重點放在中國廣東省。
全年業績:
於二零一九財年，集團的收益約為人民幣945.2百萬元，較二零一八財年的收益減少約人民幣41.8百萬元或4.2%。

於二零一九財年及二零一八財年，集團的毛利率分別為14.3%及14.5%。

於二零一九財年，集團的股東應佔虧損淨額約為人民幣20.6百萬元，較二零一八財年減少約人民幣32.0百萬元或280.7%。

業務回顧
公司為投資控股公司，且集團是一家超市連鎖店運營商，區域重點放在中國廣東省。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度（「二零一九財年」），集團保持零售及批發分銷渠道。
集團側重於中國郊區及農村地區，業務重點與市場上的其他主要參與者有所不同。

零售店

於二零一九財年，集團開設7家零售店並關閉7家零售店。
於二零一九年十二月三十一日，集團分別在中國廣東省有68家零售店及在中國澳門特別行政區（「澳門」）有2家零售店。

綜合批發

於二零一九財年，集團致力保留之前已取得的所有獨家分銷權。
集團在佛山、江門及肇慶保留25個品牌的獨家分銷權。
該等25個品牌的獨家分銷權的確切覆蓋範圍各有不同。
相較於擴展綜合批發客戶群規模，集團更加注重爭取更多分銷商而非零售商成為集團的客戶。

加盟經營

集團設有一項加盟計劃，可供有意向的人士公開申請以加盟為品牌零售店。
向集團加盟商銷售商品所得收益構成其批發分銷收益的一部分。

業務展望:

2020年是極其不尋常的一年，2019新型冠狀病毒（「COVID-19」）的爆發給中國經濟帶來了負面影響，令零售業面臨著各種不確定性和挑戰。
面對COVID-19影響，集團加強了防疫及監督措施，遵守當地政府關於穩定物價確保供應的指示，得到社會各界的認可。
在COVID-19高發期間，66家門店堅持營業，線上業務激增約300%。
根據目前可得資料，公司董事認為COVID-19疫情爆發並無對集團的財務狀況造成任何重大影響。
然而，鑒於COVID-19難以預測的性質和發展趨勢，集團業務或會受到影響，而公司董事將緊密關注有關方面的整體狀況及發展。

中國零售業正在經歷數字化轉型，並且全渠道銷售將成為行業標配。
處於這個變革時期，集團將對其現有業務的各個方面進行調整和轉型，圍繞「生鮮經營、社區營銷、品類管理、增量業務、激勵大變革」五大戰略版塊全盤佈局，打造集團過硬的商品力、服務力、到家力、數字力、盈利力。

1.打造商品力方面，集團將建立及完善直採流程，規範經營流轉環節，長距離採購與短距離採購相結合，以降低採購成本。
另外，對商品選擇採用精選原則，定期分析、定期改進。
再而，打造核心品類的增長點，尤其是生鮮品類，實現客流、銷售及利潤的共同增長。

2.打造服務力方面，集團將著力革新門店形象，制定從培訓實施到考核調整的完整PDCA閉環管理，獎罰分明，切實提高服務水平。

3.打造到家力方面，集團將採取多平台合作的方式，重視社區營銷，通過「有贊商城」實現線上線下的引流。
同時加強與「淘鮮達」、「餓了麼」、「京東到家」等電商平台合作，推動線上O2O和B2B平台的發展，並改善配送能力，設立一線倉庫和完善物流中心運作，做到線上線下一體化。

4.打造數字力方面，集團引進及完善比價系統、自動補貨系統、可視化陳列管理系統、移動端的管理系統（管E通）等等，為將來業務模式的轉型升級鋪好了道路。

5.打造盈利力方面，集團將大力推進生鮮店「順客隆新鮮公社」的打造，「順客隆新鮮公社」商品以食品生鮮為主，此盈利模式的成功打造，將為近幾年順客隆的「簡單生活」重要商業模式轉型打下基礎。
另外，集團著力加強自有品牌的開發，以日用品、棉織品及紙品為主。

通過採取以上措施，集團相信發展會穩中藏機，同時受全球環境影響，又帶有不確定性。
再者，集團會一如既往留意不同的投資機會，為股東物色合適的業務和項目，增加股東的回報。

00975 MONGOL MINING
集團主席 Odjargal Jambaljamts
發行股本(股) 1,029M
面值幣種 美元
股票面值 0.1
行業分類 煤炭
公司業務 集團主要從事開採、加工、運送及銷售煤炭業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司權益持有人應佔利潤約為96.5百萬美元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度公司權益持有人應佔利潤約82.8百萬美元增加16.6%。

業務回顧
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團售出約5.1百萬噸煤炭產品及產生總收益626.6百萬美元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則售出4.7百萬噸煤炭產品及產生總收益590.7百萬美元。
二零一九年總銷售量包括約4.0百萬噸硬焦煤、0.6百萬噸半軟焦煤及0.5百萬噸動力煤，而二零一八年則售出3.9百萬噸硬焦煤、0.4百萬噸半軟焦煤及0.4百萬噸動力煤。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，硬焦煤的平均售價（「平均售價」）為每噸140.0美元，而二零一八年為每噸139.7美元。
尤其，截至二零一九年十二月三十一日止年度，GM卡車交貨價及成本加運費價條款項下的硬焦煤平均售價分別為每噸136.4美元及每噸172.7美元（於二零一八年為135.6美元及170.1美元）。
於報告期內，GM卡車交貨價及成本加運費價條款項下的半軟焦煤平均售價分別為每噸96.2美元及每噸142.6美元，而於二零一八年的平均售價分別為每噸92.9美元及141.0美元。
平均售價指不包括適用於中國的增值稅的價格。

於報告期內，集團有三名客戶的個別交易額超過集團收益的10.0%，彼等的購買金額分別約為305.6百萬美元、82.4百萬美元及67.0百萬美元。
截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團有兩名客戶的個別交易額超過集團收益的10.0%，彼等的購買金額分別約為242.2百萬美元及112.5百萬美元。

業務展望:

集團將致力於在二零二零年最大限度地提高產量及銷量，此一目標須待解決跨境物流效率較低的問題後方能達成，此問題乃是集團盡力滿足客戶的高需求時的主要阻礙。
集團的最終目的為通過充分利用現有產能，同時管理營運資金需求及繼續專注於成本控制從而實現安全出產。
減少我們業務的環境足跡仍為主要優先事項，包括盡量降低用電及用水率。
管理層將通過實施戰略變革解決方案繼續最大限度地提高運輸及物流效率。
通過採取積極的營銷策略擴大市場滲透率，從而直接接觸最終的終端用戶客戶以增加銷量。

公司打算採取以下主要策略以維持及改善其作為蒙古國主要洗選焦煤生產商的競爭地位：(i)將資本結構及債務調整至充足及可持續的水平；(ii)盡量提高資產使用率以降低單位固定成本；(iii)支持改善物流基礎建設的措施，提供進入中國鐵路網絡的途徑，從而接觸中國及其他國家的客戶；(iv)發掘商機，以透過潛在策略合作和合營安排擴大和分散業務；及(v)繼續履行其對安全、環境及業務運作對社會負責的堅定承諾。

00976 齐合环保
集團主席 秦永明
發行股本(股) 1,605M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 有色金屬
公司業務 集團主要於亞洲、歐洲及美洲從事金屬再生業務，涉及將混合廢金屬回收分成廢銅、廢鋼、廢鋁、廢鐵及其他廢金屬。
全年業績:
年內收益為153億6,340萬港元，較去年209億1,280萬港元減少約26.5%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司股東應佔虧損為1億2,870萬港元，而上一財政年度則為溢利4億120萬港元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的每股基本虧損為0.08港元，而上一財政年度則為每股盈利0.25港元。

業務回顧
集團繼續於其經營多年的市場營運，同時向南亞╱東南亞等新市場拓展。
透過地域多元化，在減輕過度依賴單一市場的風險方面，集團處於有利位置。

歐洲

集團的歐洲分部提供回收混合再生金屬的所有工序，配備集收集、集中、分類及處理於一體的一站式服務。
集團是全球黑色及有色金屬回收處理及技術領導者之一，集團擁有多項先進的再生金屬破碎和破碎後處理技術。

集團的再生金屬破碎服務（包括清潔、分類、剪切、破碎和壓塊打包）為所有客戶提供「一站式服務」和滿足任何金屬供應需求。
在破碎後處理技術方面，集團能達到報廢機動車約97%的回收率，位居全球之冠（95%的回收率是歐盟指令的現有回收目標）。

於二零一九年，歐洲分部的銷售噸位為409萬噸，較上一財政年度的438萬噸減少6.8%。
分部收益為121億6,680萬港元，按現時匯率計算減少19.8%或按當地貨幣計算減少15.4%。
由於中美貿易戰導致中國需求疲軟，導致歐洲汽車及機械工程行業需求受到嚴重影響，以及於本年度實施對部分再生金屬的進口限制導致對中國之出口減少。

於二零一九年，歐洲的再生物料價格平均下跌9%，因歐洲日趨老化基礎設施缺乏投資導致運輸能力受限制，加上通行費上漲，導致貨運成本上升。
因此，年內毛利僅為8億7,650萬港元，較上一財政年度減少23.6%（按現時匯率計算）或19.2%（按當地貨幣計算）。
年內毛利率由7.6%輕微下跌至7.2%。

年內分部溢利為3億7,970萬港元，減少14.4%（按現時匯率計算）或7.4%（按當地貨幣計算）。
為了應付充滿挑戰的市場情況而進行的有效成本管理已抵銷部分毛利下降。

因應市況轉差，除了有效的利潤控制外，亦已展開若干業務改進計劃。
集團已成功發掘其他銷售渠道，藉此減少中國新進口限制造成的影響。
此外，為符合中國對潔淨再生物料進口的規定，集團部分的歐洲料場已增設額外的分選程序。
集團亦不斷開拓非金屬類業務（如回收塑料及紙張），以分散及減輕金屬回收業務的挑戰。
一條全新的塑料回收線將於二零二零年啓動，有助緩解歐洲面對的塑料難題。

北美洲

北美洲分部在由收集、分類、處理至物料買賣的所有有關工序中具備高度再生處理的專業知識，其採用最先進的破碎技術，且具有廣泛的破碎後處理技術供回收優化。
北美洲分部亦已開始廢電機機械化破碎拆解和二手汽車零部件買賣業務。

北美洲分部的分部銷售噸位為45萬噸，去年為61萬噸。
分部銷售收益由23億8,670萬港元下跌40.9%（按現時匯率計算）或37.6%（按當地貨幣計算）至14億1,090萬港元。
由於鋼廠停運及鋼廠去庫存，導致當地鋼鐵工廠的需求下降。
美國廢鋼需求減弱的主要原因是美國宏觀經濟因素普遍疲軟，尤其是中美貿易戰嚴重拖累工業。
關稅戰開始後，美國鋼鐵價格短暫上漲，可是價格瞬即下跌，且下跌速度比關稅戰之前還要快。
貿易戰導致業務活動減少、需求不振。
於二零一九年下半年，大多數國家的汽車產量均呈下降趨勢，導致鋼鐵需求日益停滯至年末。

於二零一九年，國內廢鋼價格下跌對利潤造成巨大壓力，於二零一九年十月價格急挫至年度最低水平。
隨著中國對來自美國的若干廢料徵收報復性關稅，令材料需轉移至其他市場並進一步侵蝕美國業務的利潤。
因此，分部毛利為1億320萬港元，下跌50.4%（按現時匯率計算）或47.7%（按當地貨幣計算）。
毛利率由去年的8.7%下跌至本年度的7.3%。

銷售量下降，加上利潤收窄，分部溢利較上一財政年度溢利840萬港元轉盈為虧至虧損4,840萬港元。

亞洲

集團位於亞洲的主要生產基地包括香港元朗、浙江台州及山東煙台，並於本年度擴展至馬來西亞及印度。

由於廢電機拆解業務暫時因集團將生產轉移至集團在南亞╱東南亞的新工場而受到影響，亞洲分部的銷售噸位為23萬噸（二零一八年：31萬噸）。
分部收益由去年的37億5,140萬港元下跌46.3%至20億1,540萬港元。

再生物料價格下降，加上銷量暫時減少，影響亞洲分部的毛利率並產生毛損。
年內毛損為8,300萬港元，毛損率為4.1%，而去年則為毛利3億5,220萬港元及毛利率9.4%。

因此，亞洲分部於轉型期間由去年溢利2億7,520萬港元，轉為錄得虧損1億7,230萬港元。
隨着集團於南亞╱東南亞的新生產設施加快投產，亞洲分部的表現有望逐漸重拾正軌。

業務展望:

二零一九年十二月，歐盟委員會通過了歐洲綠色計劃(European Green Deal)，目標是在二零五零年前成為碳排放中立。
除了擴大碳排放稅交易範圍，還要檢討化石能源稅，以支持低碳鋼鐵生產、新能源電池技術發展，和計劃一整套的循環經濟計劃。
在這當中，再生資源不僅僅是出於環保考慮，更是考慮到歐洲工業可持續發展必要的原料保障。

隨著中國禁止未經處理的廢塑料進口，集團也在歐洲投資建設一個新的廢塑料處理廠，並 將於二零二零年初投入生產。
該廠將處理歐洲的廢舊塑料，生產高附加值的LDPE和HDPE顆粒。
這些塑料顆粒是高價值的工業原料，可出口全球各地。
這即有助於緩解歐洲的塑料問題，也在集團原有的塑料業務基礎上進一步創造附加值。

二零一九年第四季度市場看到了中美貿易戰暫停的信號，工業活動開始有所反彈，各金屬價格在年底前也因此有所提升。
二零二零年春節前開始爆發的新型冠狀病毒疫情（「COVID-19」）目前還很難評估其對經濟的影響。
由於中國企業於春節前庫存通常會處於低位，故於春節假期後復工通常會因補充庫存而帶動價格上升。
本年度，由於在全國封鎖逐步解除後方逐漸回復生產，令中國業務活動延遲至四月恢復。
歐洲、美國及世界其他地方於三月開始大規模封鎖。
儘管部分國家在四月底解除或準備解除封鎖，惟若干國家可能將封鎖延長至五月。
集團注意到全球供應鏈出現重大中斷，由於需實施輪班工作或僱員在家工作或隔離，令對全球供應鏈至關重要的港口、海關及銀行全部人手不足。
集團的回收業務被視為重要行業，集團能夠於當地有業務的大部分國家維持營運。
集團已實施保護措施以保障員工安全。
集團為該等措施取得成效感到滿意，但仍敦促所有人士繼續保持警惕，以遏制疫情蔓延。
現時難以確定疫情對集團業務的影響。

二零二零年的重要工作之一就是加大南亞和東南亞基地的產量。
新能源汽車將是未來汽車工業的發展方向。
集團估計電動發動機和馬達的數量未來會進一步增長，對銅金屬的需求也會日益提高。
南亞和東南亞除了人口相對比較年輕，勞動力資源比較豐富，也正處在工業快速發展階段，有條件取代中國成為未來的再生金屬原料拆解基地和銷售市場。

二零一九年對歐洲的汽車工業是重要的一年。
這一年，大部分的德國汽車公司確認了未來汽車工業將朝電動汽車發展。
戰略一旦確定，德國汽車公司將加快了對電動汽車，包括配套的動力電池和動力系統的投入。
電動汽車將比傳統汽油或柴油汽車需要更多的銅及配備更多的汽車電子配件。
集團的科研也將進一步朝這個方向投入，更好的處理廢舊電機、電池等未來汽車工業將產出的物料，讓資源循環最大化。

二零一九年中旬，中國出台新的《報廢機動車回收管理辦法》，為這個藍海市場打破了重要的門檻。
集團計劃結合在國內現有的廢金屬業務佈局和經驗，擇機尋求自主或以合資形式，在國內拓展報廢汽車業務，並將集團在歐美的領先技術轉移到國內。

00978 招商局置地
集團主席 許永軍
發行股本(股) 4,905M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要業務為投資控股及房地產開發。
全年業績:
回顧期內，集團營業收入按年增長約63%至約人民幣19,453,295,000元；母集團擁有人應佔溢利按年增長約48%至約為人民幣1,794,470,000元。
每股股東應佔溢利約為人民幣36.58分（二零一八年：人民幣24.79分）。

業務回顧：

房地產開發

集團於回顧年度內仍不失時機地搶抓行業整合與調整所帶來的機遇，在逆勢中展現了傲人的營銷能力。
二零一九年，集團合同銷售總額達約人民幣37,633,312,000元，合同銷售總面積約為2,116,012平方米，較二零一八年分別增長約9%和約21%。
此外，集團於期內首次進軍大型香港住宅開發項目，夥拍香港發展商成功投得將軍澳項目的發展權。
為實現可持續、有品質的增長，集團繼續加強對項目進度、品質、安全、客服、成本和行銷等實力。

土地儲備

集團積極應對因城施策，投資策略穩健，深化協同發展，適度擴大在其他城市的經營規模。
回顧年內集團繼續聚焦深耕優質城市，新增土地10塊，總計容面積約1,479,667平方米，土地總價約人民幣11,955,620,000元。
截至二零一九年十二月三十一日止，集團持有土地儲備總額約5,954,429平方米。
管理層相信現有土地儲備將滿足集團未來3年以上之項目發展需要。

資金與財務

招商置地穩健的資本結構有助集團抵抗經濟週期。
於二零一九年底，集團的淨槓桿率約43%，在房地產行業屬健康水平；銀行結餘及現金折合約人民幣8,957,799,000元；有息負債餘額（不包括租賃負債）折合約人民幣21,961,032,000元，二零一九年加權平均資金成本為年化利率約4.99%。
同時，集團加大銷售回款力度，全年銷售回款達約人民幣34,049,904,000元，回款率約90.3%，資金周轉平穩、安全。
匯率風險管理方面，集團將密切關注外匯市場變化，以作出第一時間反應。

業務展望:

展望二零二零年，雖然中美達成了第一階段經貿協議，貿易衝突暫時緩和，但全球降息潮的出現反映世界經濟發展前景進一步不明朗。
中央政府將貫徹穩中求進工作總基調，把握積極的財政政策與穩健的貨幣政策，短期增長與長期發展的協調統一，以達到穩增長、調結構、惠民生、促改革、防風險的目的。
中國房地產調控仍將繼續堅持不將房地產作為短期刺激經濟的手段，同時按照因城施策的基本原則，適度保持貨幣政策優化的空間和靈活性，加大宏觀政策逆周期調節力度。
在此背景下，二零二零年房地產市場表現有望在逆勢中回復平穩勢態。

二零二零年一月，全球面對疫情來襲，誰也不能獨善其身。
集團謹慎處理當前新冠肺炎病毒情況以減低企業運營風險，並繼續採取必要預防措施保障所有員工及工作夥伴的安全。
集團在確保業務高度持續性的同時，努力支持集團的社區攜手抗疫，一起渡過難關。
集團深切盼望新冠疫情可早日遠去。

集團一直肩負著踐行集團海外戰略、謀求海外發展、實現產業協同的責任，集團將恪守穩健審慎的財政策略，優化財務結構；秉承「持續深耕，創新發展」的原則開發業務，把握房地產市場從增量走向存量的機遇，積極推進集團戰略轉型，充分發揮境外上市平台的優勢，開拓更大的市場，時刻思考為股東們創造價值。

00979 绿色能源科技集团
集團主席 黃世雄
發行股本(股) 1,136M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 環保
公司業務 集團從事(a)生物清潔物料貿易，(b)建築廢料貿易及提供廢料處理服務，(c)可再生能源業務，(d)塑膠╱金屬廢料回收業務及(e)放債服務。
全年業績:
期間內，集團之收入總額約為97,000,000港元（二零一七年財政年度：約41,600,000港元），較二零一七年財政年度上升約1.33倍。

業務回顧:

(a)可再生能源－買賣及推廣用過的煑食油╱生物柴油

獲成立合營公司所產生之額外收益所增補，集團於截至二零一九年六月三十日止十八個月期間錄得可循環再造油╱生物柴油貿易的收益為75,200,000港元（二零一七年財政年度：37,100,000港元）。

集團就可循環再造油供應商訂立股東協議組成的合資公司。
將為集團目前的業務帶來協同效應，進一步詳情載於公司於二零一八年五月二十五日發布的公告。

為了提升市場上的競爭力，集團已成功擴闊客戶及產品組合。
以往集團主要業務集中西班牙和荷蘭，於2019年度集團把新開發市場擴展至亞洲和歐洲國家，包括馬來西亞，台灣，德國和意大利。
此舉亦同時可以為集團紓解集中風險及減少對歐洲市場依賴的策略相符。

(b)建築廢料及提供廢料處理服務

此業務之主要業務重點為收集建築廢料並將之循環再用以及出售循環再用之建築材料。
此業務之營業額由截至二零一九年六月三十日止十八個月之約5,170,000港元（截至二零一七年十二月三十一日止十二個月之約2,575,000港元），上升接近100.8%。
集團多年來一直與當地建築公司和政府機關合作。
集團認為雙方有著這樣密切的關係和信任，集團日後能夠獲得更多的收入。

(c)塑料╱金屬廢料回收業務

該業務分部為集團貢獻了總計13,000,000港元，於截至二零一九年六月三十日止十八個月內，買賣回收塑料及提供塑料處理服務分部之營業額錄得收益10,600,000港元（二零一七年財政年度：1,800,000港元），於十八個月期間較去年同期增加489%。
該分部於十八個月之虧損淨額為5,400,000港元（二零一七年：5,900,000港元）。
於十八個月期間較去年同期減少8.5%。
該分部之整體表現已經顯示良好改善，但仍然未如理想，原因為中國政府推行反污染運動《禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》，以加強洋垃圾（例如未經分揀╱低級別原料）進口至中國之限制及提高有關標準，並由二零一八年一月起實施。
因此，德國當地市場之低級別塑料供應大幅增加，觸發德國當地回收商之間出現競爭，對集團回收塑料產品之售價構成壓力。
因此，集團於接受新訂單時採取審慎態度，以減低有關風險。

與此同時，《禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》此政策變動為集團帶來轉型的良機，應對此變動時，集團需採取審慎但主動的方式，善用集團強大的全球供應商網絡以擴充集團的貿易活動。
集團亦視此進口限制為機遇，讓集團在其於歐洲的專業知識及往績記錄的支持下，善用集團於歐洲的離岸處理能力，向中國供應更潔淨的經處理物料。

作為集團業務多元化的一部分，回收金屬廢料貿易業務是集團最近開拓的業務，該項業務的發展及價格相對穩定，截至二零一九年六月三十日十八個月內其為集團貢獻收益2,400,000港元（二零一七年：無）。
對公司而言，從事物料回收業務並非新嘗試，在二零零七年至二零一三年期間，集團之全資附屬公司綠色能源貿易有限公司曾從事類似的業務，即買賣、回收及再壓縮從德國進口的廢料，希望物料回收業務可為集團帶來穩健的收入回報。
以集團的經驗和資源，集團擴大了客戶群並豐富產品種類。
集團相信回收金屬廢料將產生穩定收入，並會在不久將來回歸集團。

於本期間內，集團繼續秉承集團的舊有做法，根據其處理能力，持續買入混合金屬廢料及出售其產品。
經處理的產品將被視為潔淨的回收原材料，可獲准輸入中國。

(d)放債服務

於截至二零一九年六月三十日十八個月內，該項業務所產生營業額為3,564,000港元，管理層一直採取謹慎的態度確認借款人，以可接受的風險級別為集團提供穩定的固定收益。
管理層將繼續監察市場形勢，抓緊此業務分部的優勢及考慮聘請更多本行業有經驗及適合的人才以穩步拓展業務。
有關更多詳情，敬請參閱公司日期為二零一八年四月十二日及四月二十三日及十月二十二日及二零一九年四月二十三日之公告。

已終止經營業務

(e)生物清潔物料

生物清潔物料業務已於二零一九年六月三十日終止經營，此乃主要由有關業務發結果令人失望，於截至二零一九年六月三十日止十八個月內，出售生物清潔物料之營業額約為88,000港元（截至二零一七年十二月三十一日止十二個月之約92,000港元）。

業務展望:

董事相信，經過業務重組後，集團正沿著充滿發展機遇之正確軌道前進。

展望未來，可再生能源業務仍然是集團之主要收人來源。
就國際市場而言，集團將積極尋求機會拓展至其他行業領域；就本地場而言，集團將進一步於其他潛在業務地區開拓商機，如台灣及日本。
然而，為控制業務風險，集團仍將以審慎態度甄選信譽良好之客戶。
同時，集團現正於銷售及營銷方面增聘人員，以鞏固塑料╱金屬廢料回收業務發展。
與此同時，為充分利用集團在金融領域之資源及優勢，本集已於二零一八年獲取放債人牌照，並將於香港涉足放債業務。

多元化的收入來源一直為集團之核心任務。
集團現正積極尋求機會發展經營光伏電廠業務等新業務。
新業務為廣受認可之投資及業務方式，於亞洲更越趨普遍。
集團相信，擴闊業務範疇將有利於持續發展及提升股東價值。

00980 联华超市
集團主席 葉永明
發行股本(股) 373M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 超市/百貨/商城
公司業務 集團主要業務為在中國境內經營大型綜合超市、超級市場及便利店，主要以「世紀聯華」、「聯華超市」、「華聯超市」、「快客便利」四大品牌經營。
全年業績:
回顧期內，集團營業額約人民幣258.59億元，同比增加約人民幣4.70億元，上升約1.9%。

回顧期內，集團的毛利約人民幣35.19億元，同比減少約人民幣0.68億元，下降約1.9%。

回顧期內，集團歸屬於公司股東的虧損約人民幣3.78億元，同比增虧約人民幣1.59億元，增虧率約為73.0%。
按照集團已發行股本11.196億股計算，每股基本虧損約人民幣0.34元。

業務回顧
大型綜合超市

回顧期內，集團大型綜合超市業態著重發展業態3.0模式的定型及迭代，打造市集與餐飲多元場景的客戶體驗，強化運營，加快品牌煥新。
回顧期內，集團大型綜合超市業態錄得營業額約人民幣1,497,677.0萬元，佔集團營業額約為57.9%，同比上升約0.9%。
其中，同店銷售同比下降約0.3%。
回顧期內，大型綜合超市業態錄得毛利額約人民幣198,803.9萬元，同比減少約人民幣7,108.5萬元；綜合收益約人民幣395,981.4萬元，同比增加約人民幣10,578.2萬元；分銷成本和行政成本約人民幣333,746.8萬元，同比減少約人民幣24,145.6萬元。
主要受首次應用香港財務報告準則第16號「租賃」的影響，折舊費用和網點租金支出減少約人民幣26,059.6萬元，財務成本同比增加人民幣24,052.1萬元。
分部經營盈利約為人民幣37,275.9萬元，同比增盈約人民幣16,796.9萬元。
經營利潤率同比上升1.11個百分點約為2.49%。
剔除首次應用香港財務報告準則第16號「租賃」的影響，分部經營盈利約為人民幣38,606.6萬元，經營利潤率約為2.58%。

超級市場

回顧期內，集團超級市場業態對既有門店進行了全面轉型升級，積極調整商品結構；繼續推進線上到家項目的實施，提升同店銷售；同時積極開拓新興業務。
回顧期內，集團超級市場業態錄得營業額約人民幣895,875.2萬元，佔集團營業額約34.6%，同比增加約人民幣38,702.2萬元，同比上升約4.5%。
其中，同店銷售同比增長約1.8%。
回顧期內，超級市場業態錄得毛利額約人民幣120,927.0萬元，毛利率同比下降0.43個百分點至13.50%；綜合收益約人民幣194,655.4萬元，同比增加約人民幣7,780.1萬元，綜合收益率同比下降0.07個百分點至21.73%。
分部經營虧損約人民幣3,696.3萬元，同比減少盈利約人民幣13,369.0萬元。
經營利潤率下降1.54個百分點約為-0.41%。
剔除首次應用香港財務報告準則第16號「租賃」的影響，分部經營盈利約為人民幣4,552.4萬元，經營利潤率約為0.51%。

便利店

回顧期內，便利店業態通過持續改善既有門店的營運質量與品牌形象，門店功能不斷進行優化調整，品類結構目標側重年輕化顧客群。
回顧期內，便利店業態錄得營業額約人民幣182,978.7萬元，佔集團營業額約為7.1%，同比下降約3.5%。
其中，同店銷售同比下降約1.4%。
便利店業態毛利額約為人民幣30,555.0萬元，毛利率下降0.19個百分點約為16.70%；綜合收益約為人民幣40,380.5萬元，綜合收益率同比下降0.26個百分點約為22.07%；分銷成本及行政開支約人民幣55,857.7萬元，同比減少約為人民幣3,823.2萬元。
回顧期內，便利店業態經營虧損約為人民幣28,242.0萬元，較去年同期同比增加虧損約為人民幣10,494.7萬元，經營利潤率下降6.07個百分點至約為-15.43%。
剔除首次應用香港財務報告準則第16號「租賃」的影響，分部經營虧損約為人民幣16,037.8萬元。

業務展望:

二零二零年是中國全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年。
中國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變。
在國際國內經濟環境複雜變化背景下，預計中國政府將繼續堅持穩中求進工作總基調，堅持新發展理念，堅持以供給側結構性改革為主線，堅持以改革開放為動力，二零二零年中國經濟增速將在新常態下運行在合理區間，就業、物價保持基本穩定，產業結構繼續優化，增長質量繼續提高。

預計二零二零年居民消費仍將保持平穩增長，消費升級勢頭依然強勁，消費升級帶動產業升級步伐加快，消費對經濟增長的驅動作用繼續強化，成為支撐二零二零年中國經濟穩中有進的強大引擎。

為此，二零二零年，集團將以「變革、創新、堅守、成長」為工作思路，繼續堅持以「業態和終端模型及拓展、品類規劃及供應鏈打造、自有品牌、卓越執行、品牌煥新」為年度工作重點，繼續堅持以激勵機制、組織體系、資本架構、企業文化驅動和數字化驅動的雙輪驅動支撐體系，以「好商品、好體驗構建人情好生活」為品牌使命，立足長三角，發展全中國，通過高效整合供應鏈，提供全品類優質商品，成為具有當地精神的全渠道生活零售商。

二零二零年，集團計劃新開門店226家，其中，新開大型綜合超市業態門店4家。

二零二零年，集團將繼續推動業態和終端模型定型及拓展工作。
大型綜合超市業態將以減虧增盈為導向，提高商品運營效率，提升商品綜合收益；加強門店轉型定型，繼續推進3.0PLUS模式定型和2.0模式提升；明確招商定位，強化社區類服務，力爭增收；細化每個崗位的工作內容，制定考核標準，再塑大型綜合超市業態營運流程。
超級市場業態著重已有新型門店模式的定型、迭代升級和新業態孵化，社區生鮮超市關注品類規劃落地，輕資產精細化複製；料理超市進一步深化餐超聯動，發展自有品牌，並與公司既有供應鏈相互賦能；精選超市立足中高端社區，不斷完善品類規劃和供應鏈建設，打造新型態社區商業。
便利店業態著力提升單店績效，著重做好減虧工作。
通過超市業態加盟網點增長、力推新加盟模式、賦能加盟商供應鏈、強勢推進門店營運提升，確保加盟銷售持續增長。
輕資產拓店，嚴控投資回收期，實現網點可持續拓展。
圍繞業態網點佈局重點推進線上線下商品一體化，營銷一體化，加速全渠道發展，利用長三角區域的網點優勢，提升到家銷售佔比，推動全店業績增長。

二零二零年，在品類規劃及供應鏈打造方面，集團將通過固化品項數，聚焦單品效率提升，將品類配置規劃滲透到各業態各類型門店，提升核心品類，開展智能促銷，提高促銷的有效性，進而推動各業態綜合收益提升；持續優化生鮮供應鏈，打通生鮮價值鏈，加強生鮮營銷，深度完善晚餐場景打造，積極擴展到家渠道，推進品類可持續發展；落地品類管理和持續提升，打造全品類供應鏈；優化JBP策略供應商內外部合作溝通的工作框架，推動消費者為導向的供應商合作策略；通過品類提升、供應鏈優化、業態聚集渠道拓展等舉措，打造高性價比進口品類形象。

二零二零年，在自有品牌發展方面，集團將不斷提升自有品牌品質和外觀設計，推進「聯華質造」品牌上市，深入發展「聯華優」系列，進一步提升自有品牌在核心品類中的滲透率；嚴控基地源頭，提速生鮮自有品牌發展，打造更多生鮮大單品；成立全國自有品牌工作小組，溯源供應鏈，加強對品質的管控及流程把控；推進多業態協同發展及區域資源整合，加強營銷推廣，繼續提升自有品牌佔比；明確品牌定位、特質、視覺呈現規範，構建自有品牌開發框架，加速形成聯華自有品牌戰略體系。

二零二零年，在卓越執行方面，集團將雙管齊下，通過客流及客單提升措施著力推進各業態同店增長；落地實施二次開店工作，加強晚市營銷，以商品便利組合強勢引領消費者餐桌，推進晚市銷售提升；著力提升營運執行力及生鮮營運能力和營銷能力，全面打造有質量的生鮮；梳理營運標準生意流程，基於線上線下銷售發展，重塑營運標準作業流程，提升整體經營能力；強化服務標準的執行力度，形成員工關懷體系，對內提升員工服務技能，對外增加生意環節增值服務，打造線上線下一體化服務體系。
繼續以經營業績為導向持續迭代推進合夥人制模型；加強內部供應鏈協同，持續提升物流運作效率及運營效益，提高門店滿意度。

二零二零年，集團將繼續推進品牌煥新工作。
借助場景的洞察和打造，加大對外溝通的力度，推動跨界合作，加強會員招募，擴大會員數量，聯結更多年輕的消費群體，促進來客數提升與消費者結構年輕化；繼續優化促銷層級，提升促銷效率與效果；持續推進以消費者為導向的全國品牌化整合營銷（S級營銷）一體化。
落實品牌定位，完善品牌管理體系，持續深化聯華好商品，好體驗構建人情好生活的消費觀念。

二零二零年，集團將繼續推動組織變革，全面推進市場化選聘，契約化管理的深層次改革，提升組織效率，釋放團隊能動性，進一步加強生鮮經營，品類規劃，全域到家經營，和業態創新等核心組織能力。
有序調整薪酬體系，持續完善激勵模式，啟動由組織文化、制度文化、行為文化及績效文化構成的聯華企業文化工作，並在組織架構調整、制度梳理、價值觀討論等具體舉措的落地過程中踐行企業文化。

二零二零年，集團繼續推進門店數字化建設，通過數字化賦能，全面促進門店營運端執行效率提升、消費者滿意度提升和商品銷售效率提升；量化分析促銷有效性，基於大數據開發產品化的工具，指引科學促銷決策，將工具融入工作流程並全面推廣，以大數據驅動提升整體促銷有效性；整合業務支撐平台、優化大數據平台，提升信息安全，形成支撐集團新零售數字化管理與運營的能力。

00981 中芯国际
集團主席 周子學
發行股本(股) 7,693M
面值幣種 美元
股票面值 0.004
行業分類 半導體
公司業務 集團主要從事電腦輔助設計、製造、測試、封裝以及買賣集成電路及其他半導體服務，同時設計及製造半導體掩膜。
全年業績:
二零一九年的收入為3,115.7百萬美元，相比二零一八年的收入為3,360.0百萬美元。

二零一九年的毛利為642.5百萬美元，相比二零一八年的毛利為746.7百萬美元。
二零一九年的毛利率為20.6%，相比二零一八年的毛利率為22.2%。

業務回顧
集團在二零一九年伴隨可持續的盈利繼續成功執行其長期策略，同時繼續發展其先進技術能力，開發具有附加價值的差異化技術。
憑著集團的技術規模及鄰近中國市場，加上管理層早經證明於營運、技術開發及客戶服務的往績記錄，使集團業務長期增長。
二零一九年是中芯國際在多個領域重要的一年。
這是集團委任趙海軍博士及梁孟松博士出任集團聯合首席執行官的第三年，集團錄得收入31.2億美元。
於二零一九年，集團亦繼續發展與行業領導者合作開發14納米鰭式場效電晶體「(FinFET」)製程技術。
二零一九年，與客戶的14納米FinFET製程實現重大進展。
第一代FinFET經已成功開始大規模生產，並於第四季開始貢獻收入；同時，第二代FinFET的開發穩定，客戶導入亦暢順。
集團的FinFET技術目標為應對移動、無線、計算、人工智能、物聯網及汽車應用，以擴大集團的產品和服務供應。

集團相信，集團成為中國首家提供移動計算應用28納米晶圓製程技術並進入大量生產的純代工廠、全球首家為SIM卡及互聯網相關連接應用提供55納米嵌入式閃存晶圓解決方案的純代工廠，以及全球首家提供38納米NAND閃存記憶晶圓工藝製程技術的純代工廠。
集團亦對特殊應用產品繼續推動具有附加價值的晶圓生產製程技術，如電源管理集成電路（「PMIC」）、電池管理集成電路（「BMIC」）、嵌入式電力可擦除可編程唯讀記憶體「(eEEPROM」)、eFlash、嵌入式微處理器（「MCU」）、超低功耗技術（「ULP」）、射頻集成電路（「RF」）及無線連接、觸摸控制器集成電路（「TCIC」）、生物識別技術傳感器、攝像頭芯片（「CIS」）及微機電系統傳感器（「MEMS」）。
該等應用是移動計算市場、持續增長的汽車電子市場及日益增長的物聯網市場的根本構件。

集團以已擴充的生產基地、均衡的技術組合和一站式服務，配合其全球營運的優勢，足以服務國內及全球的客戶。

業務展望:

展望前景，二零二零年是中芯國際進入新階段的開始，集團的技術開發工作正轉化為生產及營收。
集團對新技術帶來的業務增長持樂觀態度，這些新技術將進入生產並貢獻新的增量收入。

對許多人來說，新型冠狀病毒疫情給二零二零年的開始蒙上一層陰影。
目前，中芯國際的晶圓廠營運並未受到影響，生產線運行正常。
同時，該病毒對終端需求及供應鏈的影響仍待觀察，集團仍在密切監察情勢。
當前的健康危機或會對整體市場帶來影響；然而集團相信，展望未來，中國將繼續擴大其於半導體業中的角色。
集團將會保持警惕持續跟進情勢變化，並對調整客戶組成作出準備，以保持公司穩健運營。

儘管如此，二零二零年物聯網、5G，智能消費品、人工智能及汽車電子行業仍將趨動晶圓代工的增長。
展望二零二零年，集團仍欣然樂見積極的成長動能及強勁的訂單需求。
鑒於首季的前景，集團的目標是二零二零年的年增長率11%至19%。
集團亦計劃將毛利率維持在20%，並保持盈利。
隨著全球經濟環境面對疫情帶來的不確定性，集團對所設定的目標審慎樂觀，並會密切關注全球市場的改變。

隨著集團進入擴大先進技術市場的階段，集團亦必須增加資本支出。
集團正加大產能投資，以備FinFET產線逐步上量。
中芯國際在產能擴充方面仍然保持謹慎，將客戶需求與公司的盈利能力及產能緊密結合。
根據客戶需求，集團計劃於本年度將FinFET生產設備移入新廠房。

中芯國際在技術平台的準備和先進節點的開發方面已經取得了一定的成績，從而使中芯國際進入了新的增長和投資階 段。
集團的目標是進行穩健擴充，在與客戶建立互信的同時，制定根基穩健的目標。
 

集團的先進技術正在成為中芯國際業務戰略的重要組成部分。
過往，中芯國際主要依靠成熟節點增量實現成長；然而， 在此新階段，中芯國際正在努力提高先進技術節點所帶來的收入增量。
 

中芯國際在中國半導體生態系統中的角色日益重要，因為集團致力於提供廣泛的技術、產能及解決方案，以滿足日益 增長的市場需求。
集團樂見現有及新客戶的增長。
同時，集團將繼續專注服務國際市場，並同時擁有最大的集成電路 市場的本地優勢。
 

中芯國際的目標是成為中國提供全面代工服務的首選。
憑藉集團焦點明確審慎周詳的努力工作，集團深信集團具備穩 步攀升的實力，能夠成為有競爭力並能提供先進技術的晶圓代工廠。

00982 华金国际资本
集團主席 李光寧
發行股本(股) 10,061M
面值幣種 港元
股票面值 0.00025
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團主要業務為在香港及中國內地提供財經印刷服務、金融服務及酒店顧問、酒店管理及展覽服務策劃。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的綜合收入增加4.4%至約527,100,000港元（二零一八年經重列：約504,700,000港元）。
公司擁有人應佔年內溢利約為4,300,000港元（二零一八年經重列：約34,200,000港元），毛利率約為43.4%（二零一八年經重列：約46.5%）。

業務回顧：

一）酒店經營、酒店管理、酒店顧問及會展服務

為尋找和開拓新的商機，集團於二零一八年開始拓展酒店經營、酒店管理、酒店顧問及會展服務的業務分部，不斷為粵港澳大灣區的發展作出貢獻及從中分享成果。

二零一九年公司的間接全資附屬公司珠海市橫琴新區華金國際酒店管理有限公司（「華金酒店」）租賃華發行政公寓及珠海華發喜來登酒店兩項物業，集團在之前酒店管理、酒店顧問業務的基礎上，進一步涉足酒店經營業務。
華發行政公寓及珠海華發喜來登酒店具有優越的區位優勢，均位於中國著名旅遊熱點城市廣東省珠海市，且坐落於繁華的珠海十字門中央商務區，與澳門一水相隔。
依託優越的區位優勢和品牌影響力，華發行政公寓及珠海華發喜來登酒店同時滿足客戶對於商務和旅遊的需求。
珠海華發喜來登酒店作為珠海知名的國際五星連鎖酒店，二零一九年榮獲多項重要榮譽，比如於2019年6月獲授人民日報社人民論壇雜誌社以及界面新聞聯合主辦的「2019粵港澳大灣區文旅金雁獎－年度會展會議酒店」等。

另外，二零一九年集團的會展服務業務也取得重大突破。
公司的間接全資附屬公司珠海市橫琴新區華金國際會展服務有限公司（「華金會展」），亦位於珠海十字門中央商務區，緊靠珠海國際會展中心的優越地理位置，同時依託粵港澳大灣區的區位優勢、制度優勢和產業優勢，為國內外客戶量身打造專業高效的「一站式」會展活動策劃、組織、承辦和現場服務。
二零一九年華金會展於珠海國際會展中心成功組織承辦了多項世界級以及國家級的重要會展活動，包括第三屆「21世紀海上絲綢之路」中國（廣東）國際傳播論壇、2019澳珠企業家峰會、2019珠海國際設計周暨北京國際設計週珠海站等等。

於回顧年內，酒店經營、酒店管理、酒店顧問及會展服務的業務分部為集團帶來約340,800,000港元（二零一八年經重列：約281,000,000港元）的收入。

（二）金融服務

集團透過全資附屬公司華金金融（國際）控股有限公司（「華金金融」）及其附屬公司（統稱「華金國際」）、華高和昇財務顧問有限公司及華金國際投資管理有限公司進行受規管活動，包括香港法例第571章證券及期貨條例項下的第1類（證券交易）、第2類（期貨合約交易）、第4類（就證券提供意見）、第6類（就機構融資提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動，並持有香港法例第163章放債人條例項下的放債人牌照。

受到中美貿易戰和香港地區形勢緊張等因素的影響，於回顧年內，金融服務分部為集團帶來約58,600,000港元（二零一八年：約94,200,000港元）的收入，並於過去兩年均錄得虧損。

（三）財經印刷服務

於回顧年內，財經印刷服務分部為集團帶來約127,700,000港元（二零一八年：約129,500,000港元）的收入，並於過去三年均錄得虧損。

（四）物業管理服務

為提升業績表現，集團一直積極尋求新的發展商機，二零二零年已開始將其業務範圍擴展至於中國提供物業管理服務及相關增值服務。
於二零二零年一月，公司完成收購和輝集團有限公司（「和輝」）全部已發行普通股，而和輝集團有限公司的核心資產為珠海華發物業管理服務有限公司（「華發物業」）及其附屬公司的股權。
公司已經開始透過華發物業提供物業管理服務及相關增值服務，旨在進一步夯實集團打造高端服務平台的戰略定位，豐富及擴大集團的收入來源，確保可持續發展，力求全面提升集團的未來整體運營表現。

業務展望:

展望二零二零年，受到全球貿易摩擦、地緣政治不確定性和全球新型冠狀病毒疫情等多方面因素的影響，預計全球經濟復蘇會依舊脆弱。
儘管面對複雜的營商環境，集團仍將採取適當措施以確保符合公司股東的利益。

新城市群的崛起將為物業管理行業提供極大的增量市場和發展機遇，同時中國城鎮化水平的持續提高將為我國物業管理行業的發展帶來持續性利好。
展望二零二零年，集團將繼續善用與珠海華發集團有限公司（「珠海華發」）的合作關係，同時加強與獨立第三方物業開發商的合作，進而提升業務規模，實現穩定增長。

集團將依託粵港澳大灣區加速建設的有利時機，充分借助珠海作為中國熱點旅遊城市及粵港澳大灣區核心城市的優越區位優勢，保障酒店及會展服務分部的穩定增長。

就金融服務、財經印刷分部而言，鑒於市場競爭激烈，同時考慮到新型冠狀病毒疫情對經濟及資本市場的負面影響，集團將持續關注其業績表現，就金融服務分部的業務進行全面檢討，對財經印刷分部進行全面檢討並考慮各種可能的解決方案，以確保符合公司股東的利益。

展望未來，受益於粵港澳大灣區遠景規劃，集團將主動融入國家發展戰略，憑藉前瞻布局和持續深耕，力爭將集團打造成為立足粵港澳大灣區、面向全國的知名綜合性高端服務業務供應商，持續為股東創造更高價值。

00983 瑞安建业
集團主席 羅康瑞
發行股本(股) 374M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 建築及裝修
公司業務 公司主要業務為投資控股。
其附屬公司、合營企業及聯營公司主要從事物業發展及投資、資產管理、建築及承建、樓宇翻新及裝修以及投資控股。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，股東應佔溢利為港幣700萬元，營業額為港幣55.45億元，2018年則錄得虧損港幣1.39億元及營業額港幣61.28億元。

業務回顧：

瑞安建業於2019年繼續採取重點策略，通過重建股東價值、改善現金流和重整業務以達致轉虧為盈的目標，儘管經濟收縮，仍然取得進一步成效。
年內，集團業績轉虧為盈，完成數宗收購出售和購回優先票據後，財務狀況和現金流更得以改善。
建築業務亦成功取得多項新合約，新合約總值刷新公司近年紀錄。

市場環境

於2019年，在集團的主要市場包括中國內地、香港和澳門均出現不同程度的經濟放緩。
中國2019年國內生產總值按年增6.1%，增長是自1990年來最慢，但仍符合中央政府增長目標設定在6%至6.5%的預期。
國內外需求低迷，加上中美貿易磨擦持續，中國當局於是在金融和債務風險防控的同時推出一系列措施刺激經濟，然而整體需求仍然遲緩。

年內，充滿挑戰的外部環境並未為內地房地產市場帶來顯著影響。
中央和地方政府繼續加強房地產調控力度，堅持「房住不炒」原則。
消費者支出保持強勁，為零售市道提供支持，即使網上平台帶來的競爭日益激烈，商場的租賃需求仍有所增長。

對於香港而言，2019年是動蕩的一年。
香港進入技術性經濟衰退，本地生產總值於2019年連續幾個季度錄得按年收縮，較2018年實質下降1.2%，是自2009年以來首次錄得年度跌幅。
自2019年6月起發生的本地社會事件進一步打擊經濟氣氛、重挫消費旅遊和相關行業。
營商氣氛悲觀及經濟環境欠佳，整體投資開支進一步急挫。
儘管如此，香港特區政府一直致力推動長遠房屋策略和十年醫院發展計劃，以解決社區急切的住屋和醫療問題。
隨著相關的重要工程陸續招標，集團的建築業務當可受惠。

澳門的2019年本地生產總值全年跌幅為4.7%，對比2018年錄得4.7%增長。
私人投資減弱，政府在工務工程上的支出亦有減少。
內地經濟放緩，導致內地的訪澳旅客人數下降。
博彩業疲弱亦令博彩收入下降。

業績改善

年內，股東應佔淨溢利為港幣700萬元（若撇除匯兌虧損港幣5,000萬元，溢利則為港幣5,700萬元），對比2018年錄得的淨虧損港幣1.39億元，集團成功轉虧為盈。
在多方面市場壓力下，集團業績仍有所改善，建築業務利潤率顯著上升，而房地產業務錄得的出售收益雖然有所下降，租金支出淨額卻大幅減少。

集團於2019年錄得營業額港幣55億元，較2018年的港幣61億元減少9.8%，主要由於2018年取得的新工程合約相對較少，以及截至2018年底的手頭合約量亦較少。
房地產業務通過房地產銷售和租金收入帶來的營業額輕微下跌。
然而，建築業務於2019年新取工程合約創佳績，取得總值港幣115億元的新合約，將於未來幾年進一步推動業務和利潤增長。

建築

集團的建築業務於2019年溢利大幅增長。
憑藉公司在市場上的穩固地位，集團於年內取得的新合約總值顯著上升。

市場回顧

香港經濟於2019年收縮的主因是外部和內部需求均表現疲弱。
中美貿易爭端加上延續至2020年的連串示威活動，不僅削弱商業投資和私人消費，整體經濟活動亦將繼續受挫。
2020年1月爆發的新冠肺炎疫情更進一步為香港的經濟和社會氣氛蒙上陰影。

用作興建住房和社區設施的可發展用地稀缺，持續困擾社會各界，與此同時，香港特區立法會審批撥款嚴重受阻，拖慢不少政府項目的招標和授標進度。
在2018/19財政年度，立法會財務委員會僅通過港幣690億元的工務工程項目撥款，遠低於政府提交予審批的港幣1,430億元工程項目。
各項延誤嚴重影響香港建造業的業務和發展，亦影響業界生計，現時從事建造業人士佔本地工作人口接近10%。

為了解決現存的土地不足問題，政府承諾採取多管齊下的方式來尋覓更多建屋土地，以達致公營房屋供應目標，預計於未來幾年房屋委員會將提供穩定的新公營房屋合約招標機會。
另外，政府將預留港幣50億元於未來三年提供約1萬個過渡性房屋單位。
特區政府修訂長遠房屋策略後，將公營房屋於整體房屋供應中所佔的比例由60%提升至70%，以應對殷切的房屋需求，同時亦將2019-20至2028-29年度十年期的公營房屋供應目標調整至31.5萬個單位。
於2019年12月，上述十年期的公營房屋供應目標略微下調至30.1萬個單位。

除了土地和房屋外，醫療保健也是最備受關注的議題。
政府已經開始推行港幣2,000億元十年醫院發展計劃，惟立法會審批撥款受阻，導致主要重建項目出現延誤。

澳門經濟持續萎縮，拖累博彩業。
不過，年內遊客人數錄得穩健增長，賭場酒店的改建和翻新工程亦如期進行。

人口老化導致業界出現技術及非技術勞工短缺，而這個情況預計將會進一步加劇，增加建築項目規劃時間和如期交付的難度，從而提高整體項目風險。
勞工市場緊張，加上建築材料價格及營運成本高企，令香港的建築成本排名位列全球最高第三位。

鑑於勞工短缺和勞動人口老化的挑戰，香港特區政府於本財政年度撥款港幣2億元擴大「建造業學徒計劃」和提高學員津貼，鼓勵在職工人持續進修，而澳門則透過輸入外勞解決問題。
隨著業界與政府攜手招募人才，瑞安建業亦積極加強員工職能發展和培育生力軍，以確保建築業務有足夠的專才。

營運表現

集團的建築業務於2019年溢利大幅增長。
憑藉公司在市場上的穩固地位，集團於年內取得的新合約總值顯著上升，並有望繼續增長。

建築業務於2019年錄得溢利港幣3.93億元，較2018年的港幣2.01億元增加95.5%。
2019年的營業額為港幣45億元，較2018年的港幣49億元略為下降。

房地產

集團著力優化、重新定位及翻新旗下零售物業，以提高營業額、人流及租金，迎合家庭消費者對全方位購物、餐飲和娛樂體驗的追求。

市場回顧

中國內地於2019年社會消費品零售總額按年上升8%至人民幣41.2兆元，全國網上零售額按年上升16.5%至人民幣10.6兆元。
電子商貿的快速增長以及千禧世代的消費模式繼續為傳統商場帶來挑戰。
大數據、人工智能和移動互聯網等新科技的應用日益廣泛，配合完善的物流系統，正在推動傳統零售商店與電商平台的深度融合，營運商紛紛重新定位和翻新商場，務求為顧客打造生活時尚體驗。

集團旗下四個商場的總樓面面積為18.98萬平方米。
於過去幾年，集團著力優化、重新定位及翻新旗下零售物業，以提高營業額、人流及租金，保持市場競爭力，迎合家庭消費者對全方位購物、餐飲和娛樂體驗的追求。

營運表現

集團房地產業務於2019年錄得溢利港幣1.60億元，而2018年則為港幣1.99億元。
2019年營業額為港幣10.52億元，包含銷售收入港幣8.69億元、總租賃收入港幣1.13億元及香港物業管理服務收入港幣7,000萬元，而2018年的總營業額則為港幣12.14億元。

物業管理

瑞安物業管理於香港管理的多元化項目包括住宅屋苑、甲級寫字樓、工業大廈、學校、商場、文化設施和停車場，涵蓋2.5萬個住宅、商業和工業單位，總樓面面積逾50萬平方米。
年內，瑞安物業管理為集團提供穩定的收入和現金流。

業務展望:

2020年將迎來前所未有的挑戰。
中美兩國於1月中旬簽署了第一階段貿易協議後，中美貿易爭端得以暫時休止，但隨之而來的是於1月爆發的新型肺炎疫情，為內地經濟帶來沉重打擊，隨後疫情擴散衝擊環球經濟，多國政府迅速推出大型經濟刺激計劃，並向企業和家庭提供經濟援助。
美國聯儲局於3月緊急降息，將聯邦基金利率下調零利率以刺激經濟，以應對潛在的全球衰退。

儘管中國當局已即時採取嚴格的措施投入疫情防控，短暫封城和停產嚴重影響零售、餐飲、旅遊、酒店和運輸等行業，正在放緩的中國經濟將會受到新一輪衝擊，尤其是在首季度。
疫情對中國的影響程度主要取決於其嚴重性和演化，現階段難下定論。

疫情爆發並未改變維持中國經濟平穩增長的基礎，因此集團預期國內經濟將保持穩定。
儘管全球經濟的不明朗因素對中國出口進一步構成下行壓力，但疫情過後，積壓的消費需求和必要時的政策支持將會刺激私人消費和政府支出。
房地產市場方面，消費模式的改變、科技的進步以及線上線下的進一步融合勢將改變零售市場格局。

受到本地社會事件和中美貿易爭端影響，香港經濟將於2020年迎來更多風險和挑戰。
目前，疫情進一步削弱本地消費和營商氣氛，加重了香港的經濟衰退憂慮。
由於社會對香港特區政府的不滿情緒仍然高漲，政府短期內難以解決社會深層次矛盾和重建公眾信心，香港將在較長時間內面對困境。
立法會在撥款問題上未能達成共識，令政府項目的工程量難以預測，這情況亦將會持續。

集團對香港的短期經濟前景保持謹慎。
展望未來，集團預期未來幾年的私營建築工程量將會下降，而公營建築市場將有更多新合約來滿足住屋和醫療需求以及刺激經濟增長。
失業率將逐步上升，建築工人短缺問題可望紓緩，全球經濟的不確定因素亦可能降低建築材料價格。
種種情況均會加劇公營建築市場的競爭。

在為股東創造更大價值的同時，集團將繼續利用核心優勢發展相關業務。
集團相信，建造業將於未來幾年迎來相當機遇。
集團將會進一步加強集團的競爭條件，善用堅實的設計與施工能力，以更好地應對新趨勢、把握未來機遇。
此外，集團將致力建立緊密的業務夥伴關係，建築、維修保養和室內裝修團隊亦會加強合作、優勢互補，加上集團於設計及建造過程中廣泛採用創新技術，均會令集團在市場上具備更有利的條件。

為了應對日益增加的工程量，瑞安建業將會致力發展建築團隊。
集團將會吸引更多年輕人和新人入行，並投入更多資源加強人才培訓，這亦有助推動長期的繼任部署。

隨著集團物業組合變得更為精簡，集團將繼續改善租金表現和效益，以取得更高回報。
在重點參與香港公營建築市場的同時，集團將會採取審慎策略，積極物色收購和出售機會，為股東創造價值。

00984 永旺
集團主席 羽生有希
發行股本(股) 260M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 超市/百貨/商城
公司業務 集團乃從事零售百貨公司之業務。
全年業績:
在充滿挑戰的營商環境下，集團全年收益保持平穩，達港幣94億9千380萬元（2018年：96億7千590萬 元），毛利率亦僅輕微調整至29.9%（2018年：31.0% ）。

業務回顧
2019年，香港經濟自去年起受中美貿易爭議影響，進出口貿易減少，加上香港社會局勢不穩，導致旅客人數大減，消費者信心持續疲弱。
作為零售業的一分子，集團於下半年以具體的行動努力應對上半年出現的消費者信心變化，成功於疲弱的消費環境之下刺激銷售，集團於下半年的表現較上半年有所改善。

香港業務

香港零售業方面，上半年，自去年起受中美貿易爭議的不明朗因素影響，進出口貿易減少，下半年，香港社會局勢不穩，外出購物人數大減，加上前景存在不確定性，導致抑制了大型商品的銷售，整體零售業的消費環境也產生變化。

集團的營運模式以綜合百貨（「GMS」）業務為主，食品方面的業務穩健發展，但受消費者信心疲弱的影響，服裝、生活用品等方面表現下滑。

儘管如此，相比香港本地零售市場銷售倒退的走勢，集團致力商品銷售、日常營運，並成功收窄跌幅。
另外，預計受到消費者信心疲弱的影響，集團於回顧年內加強控制各項經營支出，下半年的表現較上半年有所改善。

集團敢於挑戰，2020年的政策將繼續針對顧客的需求，改善購物環境，提供新穎商品及購物體驗（已在下半年集中實踐）：

1. 為了縮短排隊付款的時間，完成自助收銀系統升級，引入能夠以手機進行付款的「快付通」系統（會員服務方面也正在推動數碼化）。

2. 由日本直接進口自家品牌(TOPVALU)及國際品牌商品，透過採購與眾不同及利潤較多的商品，增加商品種類。

3. 九龍灣店於去年9月完成改裝工程，並引入日本永旺集團規劃的自家品牌，功能性休閒內衣專門店「 iC innercasual 」，並於同年12月份在康怡店開設海外首間集合家庭生活用品的「HóME CóORDY」專門店。
專門店開業後，顧客反應熱烈，銷售成績理想。

4. 集團於回顧年內開設6間Living Plaza分店，Living Plaza專門店主要販賣生活用品，並正在發展為顧客輕鬆搜羅生活必需品的店舖。

5. 為了加強2020年以後的營運基礎，提高生產力，集團完成更換新的ERP系統，為今後重要的數碼化、IT化、物流效率提升等奠定基礎。

截至2019年12月31日，集團在香港合共經營65間店舖。

截至2019年12月31日止年度，香港業務的收益僅按年微跌3.2%至港幣42億3千900萬 元（2018年：43億7千690萬 元）。
主要受新會計準則影響，香港分部最終錄得虧損港幣1億1千480萬元（2018年：溢利港幣910萬元）。

中國業務

受到中美貿易戰及進出口減少的影響，中國經濟增長在2019年進一步放緩至6.1% ，儘管如此，在中國政府的政策支援之下，本地消費有反彈的跡象。

中國業務方面，集團轄下的廣東永旺、永旺華南兩間公司，按照年度計劃，於2019年開設了2間新店，並關閉了3間分店。
2間公司累積開設新店的知識，令2019年開設的新店於首個營運年度錄得盈餘。

於2018–2019年度關閉少部分分店後，廣東永旺、永旺華南兩間公司通過整合重複業務來降低成本，以及透過統一採購來增加利潤及營業收入。

於2019年12月31日，集團共經營33間店舖。

截至2019年12月31日止年度，中國業務收益按年微跌0.8%至港幣52億5千480萬元（2018年：港幣52億9千900萬元）。
然而，主要受到新會計準則影響，年內中國業務錄得虧損港幣8千零60萬元（2018年：虧損港幣5千980萬元）。

業務展望:

香港業務

隨著2019年年底，中美達成並簽署第一階段貿易協議，為香港經濟復甦帶來曙光，然而2020年春節過後爆發的新型冠狀病毒疫情，為營商環境帶來不確定性，需要進一步應對顧客的消費行為變化。

1月底起，香港的顧客消費行為產生變化，市民減少外出，選擇留在家中生活，特別是，大量購入儲備食糧，衛生、清潔、除菌等相關的貨品。
作為零售業的一員，集團肩負起支援社區基礎的使命。
因此，永旺香港通過日本永旺集團於世界各地的採購管道，從日本、中國、東南亞等地搜購香港市民需要的商品，以及努力確保店舖營運所需的衛生用品。

1. 集團將會於核心店舖之一的屯門店，實施大型改裝工程。

面對市場的變化，為了提升本地顧客的銷售佔比，增強食品部門的獨特性，強化魚部、肉部、菜部等生鮮食品種類，並加強以日本製造為中心的加工食品商品組合，以成為區內首屈一指的店舖為目標。

重新整頓以家庭顧客為中心的服裝、家居用品的商品種類及店舖結構，積極引入日本永旺集團品牌。
同時在本港的3間分店進行小型改裝。

2. 集團自2019年起，改以直接採購模式，以「iC innercasual 」、「 HóME CóORDY 」、「 Kids Republic 」及「 Glam Beautique 」等四個自家品牌為核心，從日本直接採購日本永旺集團規劃的商品組合。

食品方面，構建能盡快引入日本新商品的體制。

期望不用依靠協力廠商的力量，進一步提高自家品牌產品的銷售佔比，改善整體毛利率。

3. 在零售業的眾多課題中，若透過在日常營運上的效率提升，便能有效改善利潤。
因此，需要將店舖的庫存減至最低，縮減庫存周轉所需日數。
集團計劃於2020年轉換物流倉庫，並強化與物流服務供應商的合作，從而增加庫存流轉，致力增加營業資金。

4. 為加強Living Plaza業務的成長速度及擴大其收益能力，集團計劃的開店數目將超越2019年，並正在檢視及強化開店、建設及營運體制。

5. 集團期望本年度能在日常營運、後勤支援工作等數碼化改革方面取得成果。
日常營運方面，透過引入自助收銀系統，以及「快付通」手機支付系統，提高付款速度及削減所需人手，並進一步發展電子商貿平台等方便顧客的網上購物平台，掌握店舖的實時庫存，以縮減送貨時間。

期望2020年透過增強收益能力及成本控制，以達致純利增加。

中國業務

隨著去年年底，中美達成並簽署第一階段貿易協議，市場期待將會帶來經濟復甦，但春節過後中國本土爆發新型冠狀病毒疫情，為營商環境增添不確定性。
廣東永旺、永旺華南獲得政府的許可繼續營運食品業務。
集團搜集以食品為主的日常用品，發揮支援社區基礎的使命，同時為了店舖營運供應商品，執行衛生管理，確保員工能安全工作。
另外，為不方便外出的顧客，充實網上超市的服務。
在不確定性之下，集團積極應對顧客的變化、繼續店舖營運。

在2020年度

1. 為了進一步成長，將擴大開設新店數量（預計7間）開設以GMS為主的新店，今年的挑戰為在廣州市內落實開設小型超市的主導戰略。

2. 商品改革方面，透過擴大中國TOPVALU的開發及銷售數量，強化與其他品牌的差異及加強利潤。
並計劃在中國推展香港發展順暢的「iC innercasual 」專門店及「HóME CóORDY」專門店，並擴大美容相關的店舖。

3. 數碼化營運的推進方面，1）擴大網上超市的O2O銷售2）加強客戶關係管理策略，透過鞏固顧客的忠誠度，擴大穩定客源3）為了使廣東永旺、永旺華南的經營資源合理化，進一步推進統一營運。

00985 中誉集团
集團主席 趙渡
發行股本(股) 38,698M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 有色金屬
公司業務 集團從事(i)勘探、開發及開採礦物資源，(ii)金融工具投資，(iii)物業投資及(iv)放債。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度（「本年度」），集團及其附屬集團（統稱「集團」）持續經營業務的總收益約為196,360,000美元，較去年增加約277%。

業務回顧：

截至二零二零年三月三十一日止年度（「本年度」），集團及其附屬集團（統稱「集團」）持續經營業務的總收益約為196,360,000美元，較去年增加約277%。
該收益增幅大部分主要來自集團於加拿大的煤礦，該煤礦於二零一八年七月予以收購並於二零一八年九月恢復生產，並在自二零一八年十二月開始為集團貢獻收益。
此煤礦於本年度所得收益約為168,310,000美元，而去年煤礦所得收益約為24,150,000美元。
由於LadyAnnie營運已於二零一九年七月出售，本年度來自已終止經營業務所得收益較低。
LadyAnnie營運於本年度為集團貢獻的經營收益約為4,920,000美元，而去年的經營收益則約為14,660,000美元。

買賣證券所得股息及金融資產所得利息收入、放債所得利息收入及租金收入分別佔本年度持續經營業務之總收益約11.69%、1.14%及1.46%。
相比去年，毛利增長約38,350,000美元，升幅約106.85%。

儘管於本年度下半年香港社會動亂及出現新型冠狀病毒疫情，但物業投資所得收益仍維持穩定。
與去年相比，投資物業所得收益輕微下跌約4.76%。
租金收入於本年度為集團提供穩定現金流。
買賣證券所得股息和金融資產所得利息收入按年上升約49.27%。
升幅主要受惠於債務證券投資的利息收入。
然而，由於中國與美國之間持續的貿易爭端、香港發生的反政府動亂及新型冠狀病毒疫情爆發，金融市場於本年度大幅波動。
集團錄得按公平值計入損益之金融資產的公平值變動虧損約為148,810,000美元，而去年錄得計入損益之金融資產的公平值變動虧損約為33,120,000美元。

在按公平值計入損益之金融資產之公平值變動虧損約148,810,000美元當中，未變現虧損及已變現虧損分別約123,540,000美元及約25,270,000美元。
香港反政府動亂不息、全球經濟及政治不穩，特別是中美貿易戰發展不明朗及美國外交貿易政策難測以及新型冠狀病毒疫情等情況於不遠的將來仍持續不穩，將繼續動搖投資者的信心，抑制市場期望。

由於香港金融市場動盪，恒大健康產業集團有限集團（「恒大健康」）股份市值下跌，導致本年度產生未變現虧損。
根據其二零一九年年報，恒大健康於截至二零一九年十二月三十一日止年度產生之收益約人民幣5,640,000,000元及虧損約人民幣4,950,000,000元，該虧損主要由於新能源汽車分部業務規模擴張以及研發費用、行政開支及利息開支的大幅增加所致。
根據其二零一九年年報，首款車型「恆馳1」預計將於二零二零年亮相。
全系列產品將自二零二一年起陸續實現全面量產。
廣東及上海的生產基地將於二零二零年下半年竣工，並於二零二一年投產。
該兩個生產基地的第一階段規劃產能將均為200,000輛汽車。
根據市況，集團對恒大健康的中長期前景持樂觀態度。
集團目前無意變現該項投資。

中國恒大集團（中國內地最大的物業投資集團之一）為二零二四年之9.5%優先票據及二零二五年之8.75%優先票據的發行人。
其業務包括於中國從事房地產開發、物業投資、物業管理、新能源汽車業務、酒店營運、金融業務、互聯網業務及健康業務。
其股份於香港聯合交易所有限集團（「聯交所」）上市。
該等票據於新加坡交易所場外市場交易。
發行人先前所發行之任何票據概無任何違約記錄。
於本年度，集團已自該兩項優先票據共取得利息收入約9,130,000美元且至今已收取合共超過25,000,000美元之利息收入。
集團將持有該等票據，以取得穩定收入及抓緊增值潛力帶來的投資價值。

業務展望:

展望二零二一財政年度，全球政治及經濟政策總體仍不穩定，且經濟增長預計將持續低迷。
於二零一九年年底新型冠狀病毒疫情爆發，衝擊了全球製造業、投資業及消費業。
目前，由於疫情對世界經濟的全面影響尚不明確，集團業務的短期前景仍極不明朗。
展望未來，集團將繼續保持審慎態度，專注於其主要業務，以擴大規模及增加回報，從而改善集團的財務表現。
同時，集團將積極尋求潛在市場機會，以完善其業務組合及多元化其資源配置。

集團採礦業務方面，由於新型冠狀病毒疫情爆發，集團於二零二零年五月議決暫停礦山的開採營運。
目前，礦山已進入維護及保養狀態，而由於有關疫情的持續不穩定性，尚未釐定生產及營運之復工計劃。

金融工具投資業務方面，由於世界經濟增長預期將放緩及集團預期當地政府將繼續利用寬鬆貨幣政策，集團對資本市場仍然保持審慎積極態度。
集團將通過調整組合管理策略及多元化投資組合，努力擴大資產配備能力，並將其部分資源配置於可產生穩定收入的投資產品上。

物業投資方面，集團於蘇格蘭、香港及中國內地的物業投資預期繼續為集團產生穩定的租金收入，且擁有升值潛力。
於新型冠狀病毒疫情期間，集團將密切關注物業投資市場發展、不時作出適當策略調整並於機會出現時尋求理想物業項目，以加強其物業資產組合。

放債業務方面，由於本地經濟下行及本地營商環境不明朗，集團將對其放債業務採取更審慎的發展策略。
集團將維持業務增長與風險管理之間的平衡。

00986 中国环保能源
集團主席 周雅穎
發行股本(股) 625M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要從事珠寶之原設備製造及市場營銷以及放貸業務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團來自持續經營業務之收益約為 90,540,000港元（二零一九年：約137,590,000港元），較去年減少約47,050,000港元或 34.20%。

集團年內虧損約為29,410,000港元（二零一九年：約51,460,000港元）。

業務回顧
珠寶之設計、原設備製造及市場營銷業務 

於 回 顧 年 度 內，珠 寶 之 設 計、原 設 備 製 造 及 市 場 營 銷 業 務 產 生 之 收 益 約 為 77,200,000港元（二零一九年：約129,110,000港元）。
除稅及商譽減值虧損前經營 溢利約為5,310,000港元（二零一九年：約13,030,000港元）。
毛利率由14.06% 減至 9.56%。
 由於(i) 二零一九年下半年到港訪客及香港展覽的買家減少、消費者情緒較弱及香 港持續的社會事件。
香港旅遊發展局的統計數據表明，二零一九年下半年到港遊 客人數同比減少約39.1%；及(ii)自二零二零年一月起2019冠狀病毒病的嚴重影響， 多個地區進行大範圍封城及公共及商業活動受到不同程度的限制。
該等因素導致 珠寶設計、原設備製造及市場營銷業務之收益較去年減少約40.21%。
集團預計， 此業務分部於可預見未來將繼續面臨更多挑戰，且董事預期隨著2019冠狀病毒病 的影響逐漸減退後，市場復甦，將會看到良好增長潛力。

放貸業務 

集團自二零一六年三月起已透過一間全資附屬公司偉祥財務有限公司（「偉祥」） 於香港開展其放貸業務。
偉祥為一間根據放債人條例（香港法例第163章）持有放 債人牌照之公司。
於回顧年度內，偉祥已向若干借款人作出總額156,570,000港元之 貸款，平均年利率為10.64%。
年內，放貸之利息收入約為13,340,000港元（二零一九 年：約8,080,000港元）。
鑒於香港之放貸需求不斷增加，集團將積極拓展該業務， 因董事認為，該業務可為集團提供穩定利息收入且已成為集團之重點業務之一。
 此外，放貸業務之外部毛利近100%，原因是貸款資金源自集團內部資源。

業務展望:

董事將繼續透過不時審閱其現有業務組合，以加強集團之業務，長遠而言亦將 尋求合適之投資機會，以持續拓闊集團之收入來源及多元化集團之業務組合。

00987 中国再生能源投资
集團主席 黃剛
發行股本(股) 2,506M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 替代能源
公司業務 集團主要從事可再生能源業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，中國再生能源投資有限公司（「中國再生能源」或「公司」，連同其附屬公司統稱「集團」）錄得181,200,000港元之營業收益,收益較去年的149,500,000港元增加21%。
本期間毛利增加32%至68,600,000港元（二零一八年：51,900,000港元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團權益持有人應佔除稅後純利減少8％至57,400,000港元或每股基本盈利2.29港仙。
於二零一八年同期，集團權益持有人應佔除稅後純利為62,300,000港元或每股基本盈利2.54港仙。

業務回顧
儘管中國經濟有所放緩，但中國的總用電量持續增長，達至7,225,500吉瓦時（「吉瓦時」），較二零一八年增長4.5%。
然而，風力發電及太陽能發電裝機容量之增幅更大。
風力發電及太陽能發電總裝機容量分別達至210吉瓦（「吉瓦」）及205吉瓦，較二零一八年分別增加14%及17%。
總風電輸出為405,700吉瓦時，較二零一八年增加約11%，佔全國總發電量5.5%。
總太陽能發電輸出為224,300吉瓦時，較二零一八年增加約26%，佔全國總發電量3%。

於二零一九年十二月三十一日，連同集團新建的嵩縣一期風力發電場，集團擁有八個風力發電場及一個分佈式太陽能發電項目正在營運，總發電裝機容量為700兆瓦。
集團堅持穩中求進，逐步優化的基本原則，持續改進現有風力發電場的營運，減少成本及限電。
然而，與去年相比，二零一九年整體風況欠佳，抵消了嵩縣一期風力發電場之新貢獻，且對集團的發電水平及利用時數造成負面影響，輸出合共1,356.3吉瓦時，而二零一八年為1,362.2吉瓦時。

集團在新項目的開發及建設上持續取得重大突破。
嵩縣一期風力發電場已完成部份建設，並於二零一九年二月開始營運。
該項目剩餘建築工程將分階段完工，且預計將於二零二零年全面投入商業運營。
當整個項目完工後，集團的總發電裝機容量將增加至738兆瓦。

牡丹江及穆棱風力發電場

牡丹江及穆棱風力發電場位於黑龍江省，擁有合共59.5兆瓦風力發電裝機容量，於二零零七年第四季開始投運。
集團為主要股東，分別持有86%及86.7%股本權益。
二零一九年之發電量約為87.4吉瓦時，相當於1,470利用小時。
與去年相比，風力資源更好及限電更低。
因此，發電量較去年的76.9吉瓦時（相當於1,293利用小時）有所提升。

四子王旗一期及二期風力發電場

四子王旗一期及二期風力發電場擁有合共99兆瓦風力發電裝機容量，由集團全資擁有。
其位於內蒙古西部四子王旗烏蘭花以北16公里。
一期及二期已分別於二零一一年一月及二零一五年一月開始商業營運。
該等風力發電場為集團1,000兆瓦發電量之策略性風力發電場基地的首兩期。
於二零一九年，四子王旗一期及二期風力發電場之發電量約為196.9吉瓦時，相當於1,989利用小時。
儘管二零一九年的風力資源較去年有所減少，但限電因各種優惠政策實施而大幅減少。
因此，發電量較去年的191.4吉瓦時（相當於1,933利用小時）有所提升。

單晶河風力發電場

集團擁有位於河北的200兆瓦單晶河風力發電場之40%實際權益，其主要及控股股東為中國節能環保集團公司（「中節能」）之風力資源分部，持有60%權益。
整體風力發電場於二零一零年九月開始商業營運。
由於此項目透過國家招標獲得，該風力發電場享有最低程度限電。
於二零一九年，發電量約為390.1吉瓦時，相當於1,951利用小時。
二零一九年的風力資源較去年有所減少，因此，發電量較去年的420.2吉瓦時（相當於2,101利用小時）有所減少。

昌馬風力發電場

昌馬風力發電場位於甘肅省，為與中節能之合營項目。
集團擁有該項目公司40%實際權益。
此201兆瓦風力發電場於二零一零年十一月開始商業營運。
由於此項目同樣透過國家招標獲得，故該風力發電場享有低程度限電。
於二零一九年，發電量約為437.4吉瓦時，相當於2,176利用小時。
二零一九年的風力資源較去年有所減少，同時限電增加，因此，發電量較去年的458.6吉瓦時（相當於2,282利用小時）有所減少。

綠腦包風力發電場

綠腦包風力發電場為與中節能之合營項目，毗鄰單晶河風力發電場。
集團擁有其30%實際權益。
該風力發電場的裝機容量為100.5兆瓦，並於二零一一年二月開始商業營運。
有別於單晶河，綠腦包項目並非透過國家招標獲得，故並不享有低限電待遇。
於二零一九年，發電量約為190.0吉瓦時，相當於1,890利用小時。
綠腦包二零一九年的風力資源較去年有所減少，同時限電增加，因此，發電量較去年的215.1吉瓦時（相當於2,141利用小時）有所減少。

嵩縣一期風力發電場

嵩縣一期風力發電場位於河南省洛陽市嵩縣，風力發電裝機容量為74兆瓦，由集團全資擁有。
作為一期項目的首階段，其中36兆瓦風力發電裝機容量已於二零一九年二月開始商業營運，而剩餘部分將於二零二零年分階段完工投運。
於二零一九年，發電量約為54.5吉瓦時，相當於1,514利用小時。

南潯分佈式太陽能項目

南潯分佈式太陽能項目位於浙江省湖州市南潯區。
其為集團首個全資擁有的分佈式屋頂太陽能項目。
於中國再生能源母公司香港建設（控股）有限公司擁有的商業綜合大樓南潯國際建材城逾60,000平方米的屋頂上，安裝4兆瓦峰（「兆瓦峰」）的分佈式太陽能項目。
發電量售予南潯國際建材城，而任何超出部份售予當地電網公司。
該項目於二零一八年三月開始商業營運。
於二零一九年，發電量約為4.2吉瓦時，相當於1,046利用小時，發電量較去年的3.8吉瓦時（相當於953利用小時）有所提升。

業務展望:

專業、忍耐、投入及創新是可再生能源業界的成功原素。
憑藉集團將於二零二零年全面投運的嵩縣一期風力發電場，集團盈利將有望持續增長。
集團一直專注於盈利能力，而非盲目追求擴張。
集團將繼續努力，高效穩妥地開拓業務，並將考慮作出戰略性聯盟，旨在為股東創造可持續、不斷增加的回報，為邁向更智能化、更潔淨的明天而努力。

於二零一九年，國家發展和改革委員會（「國家發改委」）及國家能源局（「國家能源局」）建立了健全的可再生能源電力消納保障機制。
據此，將可再生能源消納目標分配予各區域。
該等目標正受到密切監察及定期評估，爭取於二零二零年之前提升可再生能源相對於煤炭能源的利用率，並降低限電。

於二零一九年十一月，國家能源局提出《電網企業全額保障性收購可再生能源電量監管辦法（修訂）》。
根據該修訂辦法，國家能源局將透過其各地分支機構，在監督電網公司向可再生能源企業購買電力的同時，充分考慮「合理收益」。
此外，國家能源局繼續鼓勵新技術和管理策略，並完善跨區電力傳輸網絡。
為提高可再生能源的利用率，營運程序亦日益完善。

然而，可再生能源行業繼續面對電費補貼回收滯後等挑戰，導致巨額應收賬款。
該等滯後源於由中央政府管理並用於提供補貼的可再生能源基金出現巨額赤字所致。
為確保可持續性，在投資成本下降的情況下，政府將減少對未來項目的補貼，以達至平價上網。
此舉意味着電價的設定快將與同省的燃煤電廠電價相同。
於二零一九年五月，國家發改委公佈陸上風電基準電價，二零一九年電價將按不同地區，較二零一八年下調12%或人民幣0.05元╱千瓦時至人民幣0.06元╱千瓦時，二零二零年將再下調人民幣0.05元╱千瓦時。
此外，對於二零一八年年底前獲批准的項目，倘項目於二零二零年年底前未能並網投運，則不給予補貼。
對於二零一九年及二零二零年獲批准的項目，倘項目於二零二一年年底前未能並網投運，則不給予補貼。
對於二零二一年以後獲批准的項目，可再生能源將實行平價上網，不再給予補貼，電價將與燃煤電廠電價相同。
然而，由於預期投資成本下降，加上限電減少及運營效率提升，預期風電場利用率及投資回報仍具有吸引力。

面對挑戰與機遇，集團繼續積極應對。
集團繼續秉承僅投資最優質可再生能源項目的原則，集中投放在高潛在回報及不受區域限電的項目上。
就現有的風力發電場而言，誠如集團的策略所述，集團重視所生產的每千瓦時電力。
集團已決定參與若干試行的電力市場化交易計劃。
預期此舉將有助降低限電、增加發電量及提升項目整體盈利能力。

在發展方面，嵩縣二期風力發電場40兆瓦項目已成功獲國家發改委核準，正進行初步規劃。
同時，集團一直於中國及海外積極物色機會收購及開發其他風能及太陽能發電項目。

00988 丝路物流控股
集團主席 -
發行股本(股) 5,704M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 倉儲物流
公司業務 集團主要業務為商品貿易、石油勘探及生產以及提供油井服務業務及提供物流及倉儲服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得經營業務收入約5,522,721,000港元（二零一八年︰約11,536,943,000港元），較上一年減少52.1%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司錄得公司擁有人應佔經營業務虧損約382,988,000港元，而上一年度錄得公司擁有人應佔經營業務虧損約453,358,000港元。

業務回顧：

二零一九年是近年來最艱難的一年。
中美貿易爭端引發全球關注，間或引發市場動盪不安。
隨之而來的業務不確定性嚴重削弱了經濟以及集團的盈利能力。
為應對挑戰，集團於二零一九年將管理重心放在根據戰略方向調整業務單位。
集團繼續通過集團的核心附屬公司絲路物流（遷安）有限公司（「遷安物流」）（集團業務的主要收入來源）重點發展貿易業務分部。
貿易分部的收入由二零一八年的11,522,950,000港元減少52.1%至二零一九年約5,518,313,000港元，乃由於下半年貿易量受到經營限制。
中國政府對環保的重視及削減行業過剩產能仍影響商品貿易及中游物流行業的發展。
除上述因素外，集團於聯營公司的戰略投資未能全面投運。
 COVID-19爆發，該等因素無可避免地影響該等投資並導致本年度作出進一步減值。
然而，鑒於中國政府應對目前大流行病的能力，中國經濟增長預期將很快獲得動力，並繼續推動集團日後業務發展。
集團將繼續積極採取符合環保法規的技術擴大集團的競爭優勢。

為配合中國政府的一帶一路倡議，集團的投資戰略為在戰略地點建立一個商品貿易、倉儲及物流的業務網絡。
目前，內蒙古的兩間聯營公司及遷安物流實現戰略目標並為未來發展提供空間。

於二零一九年，西德克薩斯中間基原油平均價格約57美元，自二零一八年底的波動恢復穩定。
集團擁有約28.19%權益的RockEast Energy Corporation（「 RockEast」）實行有效的成本控制，產生溢利約25,829,000港元。
然而，由於開採時間較長的原油油井的運營成本高企，集團之美國石油經營業務於二零一九年錄得虧損71,296,000港元。
為解決問題，於年內出售該等非生產性及開採時間較長的油井，以縮減經營規模並削減日後維護成本。
集團將密切監察該等石油資產之獲利能力並採取相應行動。

於二零一九年，集團之應收賬款周轉日數20日，二零一八年則為13日。
周轉日數與集團分配予客戶之信貸期相符。
未來，集團將嚴格執行其對客戶實施之信貸政策，更著重還款質量。
倘還款出現任何不合常規的情況，則授予債務人之信貸期將相應調整。
就採納新訂的香港財務報告準則第9號而言，集團已計量預期信貸虧損，並會獨立評估已知存在財務困難或收回應收賬款存在重大疑慮的客戶有關應收賬款以計提減值撥備。
管理層將繼續密切監察應收貿易賬款的信貸質量及可收回性。

業務展望:

與去年一樣，二零二零年對集團的業務及投資而言既是挑戰，亦是機遇。
儘管中美第一階段貿易協定消除市場的部分不確定性，產生正面影響，但經濟環境因COVID-19爆發引發的干擾而被破壞。
疾病導致中國的大部分生產及消費活動於二零二零年第一季度停止。
其他國家遭受嚴重影響，並採取應對措施。

面對瞬息萬變的形勢，中國政府一直採取經濟刺激措施。
為支持經濟，中國政府已對財務上最脆弱的中小型企業採取貨幣寬鬆政策。
中國政府亦表示，其準備增加財政支出，並可能加快交付重大基礎設施項目。
同樣，外國政府及中央銀行已經介入，以控制損失。
於美國，美聯儲下調利率，提供寬鬆的財務環境，以增強家庭及企業的信心。
該等措施旨在減輕大流行病的經濟影響，使相關經濟體恢復自然增長。

該疾病對經濟造成供需衝擊。
於中國，隨著工廠分階段復工、原材料恢復流通，供應鏈中斷得以解決。
自此以後，倘外來務工人員的供應及運輸能力恢復正常，集團的商品貿易及物流分部將於今年內逐步恢復。
經濟復甦的速度將取決於中國以及發達經濟體的消費需求因COVID-19爆發而受到的影響程度。

集團將依託利用位於河北及內蒙古的寶貴投資及基建設施奠定的基礎實現長期業務發展。
為實現集團成為商品及資源板塊主要參與者之目標，集團探尋利用集團於該等領域累積的專業知識的最佳途徑。

於二零二零年三月，集團就其有意收購內蒙古包頭市的一間採礦及煤炭銷售公司作出公佈。
建議收購（如落實）將擴大華北地區的收入基礎，與集團現有業務產生協同效應。
展望未來，集團持續審視與現有及新策略投資者合作之不同選項，以增加股東回報。

00989 广泽国际发展
集團主席 崔薪瞳
發行股本(股) 5,973M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事物業發展及管理（包括規劃、設計、預算、領牌、合約招標及合約管理）、物業投資以及提供金融服務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團持續經營業務之整體收益約為人民幣242,700,000元（二零一九年三月三十一日：人民幣654,500,000元），減幅為62.9%。
持續經營業務之毛損為人民幣44,600,000元（二零一九年三月三十一日：毛利人民幣174,500,000元）。
持續經營業務之除稅後純損為人民幣1,367,500,000元（二零一九年三月三十一日：純利人民幣11,600,000元）。

業務回顧
物業發展

合約銷售額

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團繼續集團繼續銷售其已落成項目，包括其位於吉林省吉林市之廣澤瀾香之餘下高檔別墅、廣澤紅府二期及三期、「緹香」及「花香四季」（前稱萬升前城國際）、廣澤紫晶城之其他住宅單位及商業單位。

截至二零二零年三月三十一日止年度已竣工、交付物業及已確認物業銷售。

截至二零二零年三月三十一日止年度，物業（不包括停車位）銷售額及已確認建築面積分別減少72.5%及74.3%。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團並無新落成及交付項目。

截至二零二零年三月三十一日止年度，有關前幾年落成物業項目餘下單位之物業（不包括停車位）之銷售額主要來自銷售廣澤瀾香、廣澤紫晶城、「緹香」及「花香四季」、廣澤蘭亭一期、廣澤紅府二期及三期合共人民幣149,700,000元，總建築面積為24,748平方米（截至二零一九年三月三十一日止年度：銷售廣澤瀾香、廣澤紫晶城、「緹香」及「花香四季」、廣澤蘭亭一期及廣澤紅府一期、二期及三期合共人民幣544,200,000元，總建築面積為96,129平方米。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團就銷售525個停車位交付及確認停車位銷售額約人民幣37,200,000元（截至二零一九年三月三十一日止年度：就銷售351個停車位而言，為人民幣55,300,000元）。

發展中項目及持作發展項目

於二零二零年三月三十一日，集團有餘下兩個項目，即白山市之廣澤蘭亭一(A)期及撫松縣長白山之廣澤果松小鎮國際度假村。
廣澤蘭亭一(A)期為住宅物業項目，而廣澤果松小鎮國際度假村為文化旅遊混合物業項目。
此項位於長白山之文化旅遊項目包括估計建築面積約為76,002平方米之發展中項目及估計建築面積約為547,977平方米之持作未來發展項目。
集團管理層正與當地政府及潛在買家進行協商和討論有關出售項目。

物業投資

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團出售其於香港之投資物業，即位於九龍九龍灣之辦公室樓宇。
集團管理層已考慮到(i)九龍灣及附近地區（「九龍東商業中心區」）之現行物業租賃市場，其市場租金呈下滑趨勢；(ii)九龍東商業中心區最近有多幢新落成甲級大廈，以致寫字樓供應增加，市場售價及╱或市場租金下跌；及(iii)香港最近之發展，包括社會事件。

COVID-19亦對中國物業租賃市場造成不利影響。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團於中國之投資物業廣澤國際購物中心之公允價值下跌人民幣110,000,000元（截至二零一九年三月三十一日止年度：無），平均出租率為88.3%（截至二零一九年三月三十一日止年度：92.9%）。

金融服務—融資擔保服務

自刊發公司二零一九╱二零二零年中期報告以來，董事會重新評估(i)集團增長模式；(ii)中國宏觀經濟；(iii)中國吉林省現行市況；及(iv)中國金融服務業前景，集團認為其終止融資擔保業務以盡量降低所面臨風險屬合適之舉。
由於企業客戶拖欠還款之信貸風險顯著增加，於二零二零年三月出售前，就應收委託貸款及其他應收款作出額外減值虧損約人民幣300,300,000元，並就金融擔保虧損計提撥備約人民幣100,300,000元。

業務展望:

由於社會大眾對中國住宅物業之需求持續強勁，以及各上市中國房地產開發商所報告二零二零年四月及五月中國物業之合約銷售額回升，集團管理層對物業發展產業仍然有利可圖抱持審慎樂觀態度，並認為繼續營運此產業符合集團股東利益。
因此，管理層將根據集團財務狀況及現金流量，於未來數年在補充集團土地儲備方面投入更多關注及精力。
同時，管理層亦將尋找其他商業投資機會，以多元化開拓集團收入及溢利來源以及分散其業務風險，從而為公司股東帶來更大回報。

00990 荣晖国际
集團主席 -
發行股本(股) 11,841M
面值幣種 港元
股票面值 0.0025
行業分類 鋼鐵
公司業務 集團之主要業務活動為(i)於香港、新加坡及中國進行大宗商品及相關產品貿易；(ii)於香港及新加坡提供貸款融資服務、證券及衍生工具金融服務以及提供保證金融資。
全年業績:
於本年度，集團錄得總收入約港幣11,280,616,000元（二零一八年：約港幣4,330,171,000元），較相應年度增加約161%。

本年度集團毛利亦由相應年度的約港幣188,862,000元增加至約港幣509,904,000元。

公司股權持有人應佔的本年度溢利由相應年度的約港幣61,893,000元增加至本年度的約港幣145,745,000元。

集團於本年度錄得每股基本盈利約港幣1.43仙，而相應年度則錄得每股基本盈利約港幣0.76仙（經重列）。

業務回顧
於本年度，分銷及貿易業務貢獻集團的絕大部分收入。
鐵礦石貿易佔分銷及貿易業務的絕大部分。
本年度鐵礦石的銷量由相應年度的約8,173,000噸增加至本年度的約14,718,000噸，加上鐵礦石均價上漲，來自分銷及貿易業務的收入由相應年度的約港幣4,271,693,000元增加至本年度的約港幣11,083,814,000元。

集團本年度就提供金融服務錄得收入合共港幣196,802,000元（二零一八年：約港幣58,478,000元），主要來自鐵礦石衍生工具市場做市服務以及提供結算及交易商間經紀服務等其他金融服務。
本年度收入增加乃由於金融服務分部持續發展壯大，而有關分部於相應年度仍處於發展階段。

本年度集團毛利亦由相應年度的約港幣188,862,000元增加至約港幣509,904,000元。
毛利增加乃由於：(i)集團於二零一九年能夠自若干新供應商採購鐵礦石，而該等供應商能夠以具競爭力的價格向集團提供鐵礦石；(ii)由於澳大利亞及巴西等地鐵礦石供應出現中斷，導致二零一九年上半年鐵礦石價格飆升。
例如，淡水河谷公司位於巴西的礦區於二零一九年一月發生重大礦壩洩露事件。
淡水河谷公司為世界最大的鐵礦石生產商，而該次事件大大削弱其鐵礦石產量；(iii)中國經濟發展穩健帶動鐵礦石需求強勁；及(iv)鑒於市場波動加大，不斷壯大的金融服務業務分部表現靚麗。

本年度產生其他虧損約港幣80,885,000元（二零一八年：約港幣22,995,000元），乃主要由於(i)存貨減值虧損約港幣85,922,000元。
本年度鐵礦石價格出現大幅波動。
減值虧損主要由於本年度高價採購的貨物於本年度末仍未出售所致；(ii)人民幣（「人民幣」）貶值導致出現匯兌虧損約港幣55,914,000元。
上海貿易部門所售貨物以人民幣計值；及(iii)部分被用於對沖分銷及貿易業務合約的遠期合約對沖收益約港幣50,266,000元所抵銷。

本年度產生銷售及分銷開支約港幣92,554,000元（二零一八年：約港幣20,204,000元），乃主要由於進口貨物到中國時所支付的運輸費用、港口費用及代理費所致。
增加主要由於本年度根據離岸價格（「FOB」）條款支付航運公司的貨物運輸費用較相應年度增加所致。

行政開支由相應年度的約港幣58,242,000元增加至本年度的約港幣90,977,000元。
增加主要由於集團的商品貿易業務及金融服務分部擴張而產生的員工成本增加所致。

因集團貿易應收款項貼現及支付未償還信託收據貸款產生的利息，集團於本年度產生融資成本約港幣22,294,000元（二零一八年：約港幣4,774,000元）。
集團認為略微調整集團槓桿令集團進一步擴展其分銷及貿易業務及最大化股東資本回報。

所得稅開支由相應年度的約港幣16,997,000元增加至本年度的約港幣40,284,000元，與集團業務的表現提升相符。

業務展望:

於二零二零年，集團將專注於金融服務業務和分銷及貿易業務的持續發展。

(i)金融服務業務

公司正擴大主要業務範疇至包括提供廣泛的金融服務，包括於香港及新加坡提供證券及衍生工具金融服務（包括接通全球市場）、提供期貨及衍生工具產品、為全球交易所提供做市服務、提供保證金融資及放貸業務。

—放貸

集團透過亞洲拓展有限公司於香港開展放貸業務，亞洲拓展有限公司為一家於香港註冊成立的公司，並為公司全資附屬公司，於香港持有香港法例第163章放債人條例下的放債人牌照。
目標客戶包括香港企業客戶，目標貸款乃以港幣計值且通常為期一年，惟可於雙方共同協定之後予以延長。
貸款通常由抵押品作抵押或有擔保支持。

—證券、期貨合約及衍生工具交易

誠如公司日期為二零一七年七月二十四日的公告所宣佈，香港證券及期貨事務監察委員會已向集團授出牌照，以根據香港法例第571章證券及期貨條例從事第1類（證券交易）及第2類（期貨合約交易）受規管活動。

集團的衍生工具支部已開始運作，目的是建立衍生工具金融服務平台，透過實物及衍生品市場促進國際商品交易。
除第2類牌照外，集團亦已獲新加坡金融管理局豁免就於新加坡及全球市場提供交易商間經紀服務於新加坡申請牌照。

過去十年，金融服務領域已發生結構性轉變，為現有參與者及新進入者創造機會。
集團充分利用該等機會，填補傳統金融市場參與者逐漸離場所形成的空缺，致力於提供廣泛的產品及服務，以更好地服務商品市場參與者。

憑藉給力的產品及服務以及經驗豐富且往績卓著的管理團隊，集團定能為其利益相關者帶來強勁的財務業績及回報。

集團銳意建立廣泛及多元化的產品及服務組合。
這將從兩個主要方面使集團受惠：(i)為其全球客戶提供端到端覆蓋，及(ii)為業務保駕護航及管理不斷變化的季節性週期，藉此鞏固其收入來源，從而保障長遠的財務業績。

其業務包括(1)全球結算服務，(2)交易商間場外交易市場經紀服務，(3)結構性貿易融資，及(4)中國接入產品。
集團致力擴展其四大支柱業務至所有主要資產類別，涵蓋商品、外匯及利率，作為其產品發展路標規劃部分。

董事會認為開展新業務將為集團帶來黃金商機，並將令業務多元化，從而為公司及股東帶來更佳回報。

(ii)分銷及貿易

過去數年，中國政府更加重視鋼鐵行業供應側結構改革，致力提升供應系統質量及效率，令中國鋼鐵廠錄得更高盈利。
為使產量最大化，鋼鐵企業需要從海外進口更多優質鐵礦石。
加上中國房地產行業迅速發展，中國對建築材料需求持續增長。

根據中國海關統計數字，二零一九年進口鐵礦石量達10.7億噸，連續第四年進口量超過10億噸。
集團相信，二零二零年對鐵礦石的需求依然堅挺，中國鐵礦石貿易具有巨大潛力，這為集團在此方面的進一步擴張提供良機。

二零二零年初肆虐中國及世界其他地區的新型冠狀病毒肺炎（「新冠肺炎」）為中國乃至全球的經濟增長帶來不確定性，未來這種不確定性或會持續存在。
儘管面臨重大挑戰，集團仍對市場潛力滿懷信心，並將致力發掘更多發展機遇。

00991 大唐发电
集團主席 陳飛虎
發行股本(股) 6,111M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 供電供熱
公司業務 集團主要業務為在中國境內發電及電廠開發。
集團還從事煤炭貿易及其他業務。
全年業績:
於該年度，集團經營收入約為人民幣954.53億元，比上年度增加約2.21%；稅前利潤約為人民幣46.19億元，比上年度增加約10.87%；集團股東應佔基本每股收益約為人民幣0.0211元，2018年度歸屬於集團股東應佔基本每股盈利約為人民幣0.0716元。

歸屬於集團權益持有者的淨利潤約為人民幣9.86億元，2018年度歸屬於集團權益持有者的淨利潤約為人民幣12.32億元。

業務回顧：

於該年度，公司累計完成發電量約2,652.895億千瓦時，同比下降約1.64%；累計完成上網電量約2,505.367億千瓦時，同比下降約1.60%。

截至2019年12月31日，集團合併資產總額約為人民幣2,824.15億元，同比減少人民幣58.35億元；集團合併負債總額約為人民幣2,003.86億元，同比減少人民幣173.74億元。

1、安全生產保持穩定。
公司持續優化安全管理體系，狠抓企業安全穩定，圓滿完成新中國成立70週年、「一帶一路」峰會等重大活動保電、保穩定、保空氣質量及保民生供熱任務。
深入開展百日攻堅專項行動，全面加強對重點領域安全風險的防控。
加大設備綜合治理力度，機組健康水平、能耗水平、環保設施運行水平得到持續優化。

2、管控水平持續提升。
主動應對電力、煤炭市場變化，深化對標提升，狠抓保供控價，入廠標煤單價保持對標先進。
堅持開源節流，費用管控更加科學有效，各項成本持續下降。
「處僵治困」和虧損企業治理高效推進，按時完成了基本治理任務，資產質量得到全面改善。

3、高質量發展取得突破。
深入貫徹新發展理念，加強戰略指引，全面聚焦「風光氣服」，新能源發展提速提質，全年實現新能源開工1,077.8兆瓦，完成投產620.5兆瓦。
加快推進清潔高效火電項目，雷州1號機組、蔚縣2號機組、北郊1號機組順利投產。
積極響應「一帶一路」倡議，正式成立海外事業部，加速國際化進程，全面開啟了進軍海外事業的新徵程。
報告期內，集團電源核准項目共計1,569.1兆瓦，其中煤電項目350兆瓦、風電項目801.1兆瓦、光伏項目418兆瓦。

4、節能減排持續優化。
報告期內，公司供電煤耗完成296.23克╱千瓦時，較2018年下降3.48克╱千瓦時；公司綜合廠用電率完成5.61%；2019年，公司二氧化硫、氮氧化物、煙塵和廢水排放績效累計分別完成0.07克╱千瓦時、0.13克╱千瓦時、0.01克╱千瓦時和23.69克╱千瓦時，較2018年分別降低0.04克╱千瓦時、0.03克╱千瓦時、0.015克╱千瓦時、11.31克╱千瓦時。
公司燃煤火電機組累計完成超低排放改造107台共計46,854兆瓦。

業務展望:

2020年，公司將堅決貫徹新發展理念，緊扣推動高質量發展這一目標，加快新能源開發，加快「走出去」步伐，加快存量資產提質，力爭新能源拓展取得重大突破，力爭海外業務領域取得新的突破，確保「十三五」規劃圓滿收官，努力打造一流上市公司。

1、全力以赴保安全。
堅持以人為本，牢固樹立「大安全」理念，壓實各級安全生產責任，嚴守安全生產紅線。
堅持制度管總，作風兜底，緊盯安全管理機制、制度的完善和執行，全面加強現場安全管理，始終保持安全生產高壓態勢。
持續推進生產提質，加大設備治理力度，加強技術監控，狠抓檢修技改質量，全面提升機組安全可靠性水平。

2、千方百計提效益。
統籌謀劃生產經營工作，做強做優電力營銷體系，全面提升電力市場競爭力。
加強燃料供應鏈建設及市場研判工作，把握採購節奏，全面提升燃料管理水平。
開展關鍵指標對標，探索股權融資新方式，深入研究優惠政策，全面提升成本管控和政策爭取。

3、集中精力促發展。
聚焦重點區域，搶抓戰略機遇，加快發展新能源建設。
因地制宜，積極穩妥開發清潔高效煤電、熱電、熱網項目。
全力推進海外事業，打開海外業務的突破口，積極探索出海業務模式，拓展公司業務增量。

4、依法合規抓治理。
持續增強全員依法合規意識，強化內部管控力度，提升企業治理能力。
進一步健全合規體系，加強法治建設，超前防範化解法律風險，提高依法治企水平。
繼續依託資本市場的平台功能，更好地運作四資一體，更大地釋放上市公司能量，提升市場價值，提高市場形象。

00992 联想集团
集團主席 楊元慶
發行股本(股) 12,015M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 資訊科技器材
公司業務 聯想集團有限公司（「公司」）及其附屬公司（統稱為「集團」）開發、製造和銷售可靠、優質、安全易用的科技產品及優質專業的服務，產品線包含Think品牌商用個人電腦、Idea品牌的消費者個人電腦、伺服器、工作站以及包括平板電腦和智能手機等的一系列移動互聯網設備。
全年業績:
總營業額按年輕微下降了0.6%，至507.16億美元，但如果以固定匯率計算，營業額增長了2.0%。

股東應佔利潤按年增長12%至6.65億美元。

業務回顧：

截至2020年3月31日的財年，聯想（集團）實現了創紀錄的業績，除稅前溢利按年增長19%至10.18億美元。
強勁的利潤增長反映了其在卓越運營，環球足跡和策略執行方面的核心競爭力。
集團一直堅持不懈以客戶為中心，以優化其分部業務和智能轉型的發展。
這建立了更加平衡的商業模式，並加速了新機會的增長。

集團成功地鞏固了資產負債表，並為各方面的持份者創造了可觀的價值，包括向股東派發穩定的股息。
本財年經營活動產生的淨現金為22億美元，而一年前為15億美元。
營運現金流的改善歸因於回顧年度內更強的利潤和營運資金管理。
集團的淨債務按年減少25%至12億美元。
為應對高度不確定的經濟發展狀況，提高流動性，集團於2020年4月和5月發行了5年期債券，總額為10億美元，年利率為5.875%。
所得款項將用於強化集團的現金池和2020年6月到期的人民幣40億債務的再融資。
有關票據的詳細信息，請參閱財務狀況下的流動資金和財務資源部分。

智能設備業務集團

智能設備業務集團由個人電腦和智能設備和移動業務集團組成，利用其卓越的運營來確保營業額免受一系列變動的影響，並創盈利記錄新高。
該業務集團的營業額按年增長0.5%，保持了452.16億美元的歷史新高。
其除稅前溢利按年大幅增長25%，達到23.02億美元。
個人電腦和智能設備業務的增長策略一直是投資於高增長細分市場以及高利潤的軟件和服務業務。
這些投資獲得回報，為該財政年度帶來了創紀錄的營業額和利潤。
相比之下，儘管回顧財年營業額下降，移動業務集團發展核心市場的策略卻使盈利能力按年改善了9,600萬美元。

智能設備業務集團－個人電腦和智能設備業務

聯想不僅連續第二年成為全球PC市場領先的品牌，而且還創造了營業額和盈利的新紀錄。
在19/20財年，該業務成功佔領了全球市場份額的24.5%，按年增長了1.2個百分點。
其營業額按年增長3.6%，達到創紀錄的398.59億美元，佔集團總營業額的79%。
個人電腦和智能設備業務已展示出其嚴格執行力，在回顧年度內，除稅前溢利按年增長了18%，達到23.45億美元。
由於其努力從高增長和高端細分市場以及更高的服務附加率中改善有利的產品組合，其行業領先的利潤率進一步提高了0.7個百分點，達到5.9的創紀錄水平。
個人電腦和智能設備業務採用了嚴謹的方式來抓住新機會，這使其與競爭對手區分開。
其卓越的運營，策略投資以及其全球團隊的共同努力，使業務向高增長和高端細分市場轉移。
個人電腦和智能設備業務在工作站、輕薄本、顯示器和遊戲電腦的出貨量按年增長28至38%。
加上其軟件和服務業務以及電子商務平台的更高滲透率，其銷售組合現在更側重有更高或改善獲利能力的產品類別。

智能設備業務集團－移動業務集團

移動業務集團在18/19財年下半年啟動了一項聚焦策略，該策略在取得市場份額和保持盈利能力之間取得平衡方面一直行之有效。
在19/20財年，集團的移動業務延續此策略，投資於具有競爭優勢的地區和╱或國家。
移動業務集團在前三個季度實現了盈利，並有望實現全年的盈利目標，直到第四季度新冠肺炎疫情爆發，當時其在中國武漢的工廠需停產。
中國生產線的暫時關閉導致供應短缺，從而阻礙了進一步提高利潤率的潛力。

移動業務集團在19/20財年的營業額下降19.2%，達52.18億美元，其中，年度下降的58%來自第四季度的供應短缺。
移動業務集團佔集團總營業額的10%。
該業務的盈利能力比去年同期顯著改善了9,600萬美元。
由於新冠肺炎疫情導致營業額大幅減少的不利影響，促使該業務迅速採取了開支控制措施，從而使第四季度的稅前虧損控制在6,000萬美元，而全年的數字為4,300萬美元。

該業務在其兩個最大的核心市場拉丁美洲和北美實現了健康的盈利能力。
這兩個地區的19/20財年的除稅前溢利率均為正，盈利能力按年也有健康增長。
在新冠肺炎疫情之前，移動業務集團在拉丁美洲這個據點市場，雖然受到匯率波動的影響，仍然錄得營業額的持續上升。
然而，新冠肺炎疫情造成供應方面的挑戰和側重於利潤增長的策略導致各地區的年度營業額下降。

移動業務集團宣布將通過創新產品，包括最近發布的MotorolaEdge和Edge+，以及之前推出的可折疊智能手機razr，重新進入旗艦領域。
由於自20/21財年開始以來供應狀況已趨於穩定，鑒於需求被積壓，同時目前渠道的存貨量少，未來的業務計劃將著眼推動利潤的復蘇。
這些創新產品的推出將為移動業務集團提供一次向上銷售和重新進入旗艦領域的機會。

數據中心業務集團

數據中心業務集團業務已就進一步改善其長期增長前景進行了投資。
在19/20財年，存儲、軟件定義基礎架構和軟件與服務業務這三個部門營業額按年實現了強勁的雙位數增長。
在這些產品中，得益於NetApp合資企業以及入門級和中端閃存陣列中新產品的增長，存儲業務增長最為強勁。
在第四季度，公司首次在入門級存儲市場上排名全球第三。
其軟件和服務業務利用包括新的TruscaleHWaaS產品（以硬件方式提供服務）在內的日益多樣化的產品組合實現了強勁的增長。
同時，其高性能電腦(HPC)的銷售額繼續增長，該集團憑藉在14個國家╱地區的173種設計，拓展了其在全球超級計算領域的領先地位。
按地區劃分，中國數據中心業務集團業務一直是非超大規模業務的最大受益者。
中國數據中心業務集團業務在19/20財年的最後三個季度錄得了強勁的雙位數營業額增長，在此期間，NetApp合資企業開始運營，並以擴大其國內銷售範圍和產品組合而進行的投資也逐步到位。

相比之下，超大規模業務則受到行業周期性放緩的影響。
由於全球超大規模客戶遇到的清庫存以及大宗商品價格的嚴重下滑等問題，超大規模營業額按年錄得雙位數下滑。
但第四季度開始出現復甦跡象，主要表現為數據中心業務集團業務的超大規模出貨量按年有雙位數增長，這是自18/19財年第四季度以來的首次。

在回顧財年中，數據中心業務集團的營業額按年下降了8.7%，而虧損則按年減少至2.26億美元。
回顧財政年的首三個季度，盈利能力有了顯著改善。
數據中心業務集團的第四季度稅前虧損有所擴大，佔其全年虧損的34%。
在新冠肺炎疫情之後，某些地區的需求受到影響，但包括運費在內的供應鏈成本卻有所上升。
不過，由於需求順風開始對雲訂單產生有利的影響，能讓數據中心業務集團業務在長期明顯受惠。
該業務的定制超大規模服務器和存儲產品組合種類達歷史新高，並具有與眾不同的內部設計和全球製造能力。

業務展望:

新冠肺炎疫情為環球經濟帶來的史無前例的挑戰和動蕩。
在這個複雜的全球環境中運營，集團的管理層將利用其卓越的運營和全球足跡來減輕多種宏觀風險並爭取穩定的業務表現。
在市場不確定性的背景下，集團的策略是為最壞的情況做準備，並爭取做到最好。
集團將迅速把握由於新冠肺炎疫情帶來的典範轉移，包括在家工作和在家學習的興起。
管理層認為，這些長期結構性轉變趨勢可以擴大個人電腦和智能設備業務和雲基礎設施需求的潛在市場，並加快5G服務的發展。
同時，集團將嚴格控制開支，以優化其流動性和財務狀況。

在個人電腦和智能設備業務中，集團的目標是通過對高增長和高端細分市場的持續投資來確保其優於市場的營業額增長和行業領先的盈利能力。
通過能力強化以推動軟件和服務業務的銷售增長，並基於其完善的基礎架構擴展電子商務，也將有助於推動新的增長機會。
就其移動業務而言，集團將繼續維護其在優勢市場的地位，並增強其在目標市場的競爭力，以高於市場的速度增長，提高長期盈利能力，並通過產品創新重新進入旗艦市場。

在數據中心業務集團業務中，集團的目標是實現優於市場的增長，同時提高利潤能力。
在超大規模領域，集團將繼續加強其內部設計和製造能力，為全球型和二線超大規模客戶提供卓越的解決方案，並為該領域建立有利可圖的商業模式。
集團提供的定制超大規模服務器和存儲解決方案的種類達歷史新高，並將利用這一機會來推動其超大規模業務的持續復興。
在非超大規模領域，集團將繼續推動企業服務器，軟件定義基礎架構，存儲以及軟件和服務業務的增長。
集團還將進一步增強其在專業服務和基於解決方案的專業知識方面的能力。

00993 华融金控
集團主席 楊潤貴
發行股本(股) 3,588M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要業務為證券、期貨及期權合約經紀、提供孖展融資、企業融資及資產管理服務、直接投資於股本、債券、基金、衍生工具及其他金融產品。
全年業績:
於本年度，集團錄得收入約1,667,189,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度（「上一年度」）：約2,271,555,000港元）、按公允價值計入損益賬之金融資產之虧損淨額約9,802,000港元（上一年度：約1,347,321,000港元）、出售按公允價值計入其他全面收益之金融資產產生之虧損淨額約18,715,000港元（上一年度：約55,629,000港元）。
因此，上述收入及收益或虧損總額由上一年度約為868,605,000港元增加至約1,638,672,000港元。
股東應佔本年度虧損約1,545,885,000港元，而上一年度則錄得股東應佔虧損約1,548,222,000港元。
本年度之每股基本虧損為43.08港仙，上一年度則為每股基本虧損43.14港仙，而由於本年度無攤薄金融工具，故並無就本年度及上一年度呈列每股攤薄虧損╱盈利。

業務回顧
二零一九年境內外宏觀經濟環境複雜多變，加上香港受到社會動蕩帶來的不利影響，市場整體承壓。
集團積極調整業務轉型方向，本年度通過出售風險隱患較大的項目，從而進一步優化業務結構，集團亦加大風險管控力度，有效防範和化解風險，穩步有序推進各項經營管理工作。

資產管理及直接投資

資產管理及直接投資分類包括提供資產管理服務、直接投資於股本、債券、基金、衍生工具及其他金融產品。
二零一九年，集團結合當前的經濟環境及國家防範化解金融風險工作指導方針，審慎檢視投資組合，強化市場風險和信用風險等各類風險管控措施，持續審視交易對手經營情況和抵質押品價值，制訂相應風險防範對策，加強項目投後管理。
此外，集團亦積極推進風險資產的剝離和處置，進一步優化公司的投資組合和業務結構。
本年度，該分類收入約為1,242,570,000港元，上一年度約為1,754,596,000港元；按公允價值計入損益賬之金融資產之虧損淨額由上一年度約1,347,321,000港元減少至本年度約9,802,000港元；本年度此分類業績為虧損約739,256,000港元，上一年度虧損約1,247,067,000港元。

證券

證券業務分類包括提供經紀服務、孖展融資以及股票、期貨和期權交易服務。
2019年受中美貿易戰及經濟下行的影響，投資者對經濟前景充滿擔憂，集團證券業務亦深受市場的不景氣影響。
本年度內，集團持續調整及優化孖展業務策略以進一步降低企業營運風險，同時依托中國華融的豐富客戶資源，進一步加強銷售並拓展產品組合。
本年度，證券分類收入約為415,712,000港元，上一年度則約為486,065,000港元；由於增加了撥備，分類業績為虧損約575,230,000港元，上一年度虧損約166,468,000港元。

企業融資

企業融資分類致力於為機構客戶提供全方位的證券發行與承銷及財務顧問等服務。
二零一九年集團推動多項美元債券發行，積極推進業務穩步發展。
本年度企業融資分類收入約為8,907,000港元，上一年則約為30,894,000港元；分類業績為虧損約5,064,000港元，上一年則為收益約22,560,000港元。

業務展望:

展望二零二零年，貿易和投資爭端加劇，英國「脫歐」、美國大選、中東亂局等地緣政治問題不斷，中美貿易問題仍將複雜多變，政治風險與貿易摩擦等負面因素為經濟復蘇帶來諸多挑戰。
新型冠狀病毒肺炎（以下簡稱「新型冠狀病毒」）在全球蔓延引發環球經濟加速下行，疫情爆發所引發的連鎖恐慌效應引致全球股票市場大幅急跌，金融市場受到較大衝擊。
然而，全球央行正積極採取應對措施以降低環球市場於二零二零年出現衰退的可能性。
另一方面，儘管疫情對中國經濟產生影響，但龐大的國內消費市場為經濟奠定了穩健的基礎，中國經濟發展趨勢仍然向好，且預計將會逐步走出陰霾復蘇。

集團將堅守合規發展底線，牢牢把握發展機遇，全力攻堅克難，實現轉型發展。
集團將繼續堅持「穩中求進」的工作總基調，穩中提質、進中增效、回歸本源，圍繞「投資+投行」的業務模式，加大市場和客戶的營銷和拓展力度，大力提升市場機會和客戶基礎，按照「專業化、國際化、市場化」的方向，堅持依法合規、防控風險、穩健經營，以期逐步擴大資產管理規模。
此外，集團亦將積極圍繞中國華融主業，拓展境外不良資產經營和問題企業重組業務機會，發揮金融牌照業務和協同業務優勢，穩健審慎開展資產管理和直接投資、證券和企業融資業務，在控股股東中國華融一如既往的支持下，穩步有序推進各項經營管理工作，形成健康可持續發展經營模式，努力為股東創造更多價值。

00994 中天宏信
集團主席 杜毅
發行股本(股) 701M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團的主要業務為(i)建築工程業務，主要包括地基工程及配套服務與一般建築工程；(ii)銷售樁柱；及(iii)可再生能源業務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的收益約為246.9百萬港元（2018年：610.8百萬港元）。

集團的毛利由截至2018年12月31日止年度約79.6百萬港元下跌至截至2019年12月31日止年度約24.0百萬港元。

集團本年度錄得虧損約108.1百萬港元，而2018年溢利約17.4百萬港元。

業務回顧：

集團的主要業務為(i)建築工程業務，主要包括地基工程及配套服務與一般建築工程；(ii)銷售樁柱；及(iii)可再生能源業務。

於2014年10月，集團訂立建築合約（「該合約」），作為總承建商為一個度假酒店建築項目提供地基工程及配套服務與一般建築工程（「項目」）。
地基工程從2015年5月持續至2015年10月。
一般建築工程於2016年5月施工，初步預期於2018年2月或前後竣工。
然而，由於(i)惡劣天氣；(ii)工人簽證申請政策變動，令大量工人無法取得於現場工作所需的簽證；及(iii)按客戶（「客戶A」）指示更改設計，但仍未就該項工程取得許可，項目的進度因而受阻。
於2018年3月19日，客戶A向集團發出函件，表示同意延長工程時間的申請，而項目的完工日期已押後至2019年2月。
於截至2019年12月31日止年度及直至本業績公告日期，上述因素依然影響着項目的進度。

管理層一直積極與客戶A討論以收回應付集團的逾期貿易應收款項。
於2020年3月10日，集團與客戶A訂立修訂協議（「修訂」）以解決逾期應收賬款，根據該修訂，逾期應收賬款將於2021年3月31日前分期償還。
於本業績公告日期已收到後續結付103,952,000港元。
此外，直至該修訂日期，客戶A已同意其並無根據該合約對集團提出任何類型的算定或確定的損害賠償。

項目目前預期於重啟建築工程（其取決於地方當局恢復簽證批准程序）後的18個月內完成。

客戶A同意將時限延長至重啟建築工程後18個月。
董事會將繼續密切監察項目進度。

建築工程業務

於2019年12月31日，集團擁有合共10份（2018年：8份）手頭合約（包括在建合約及尚未開始的合約）。
於2019年12月31日尚未確認的合約總額約為506.3百萬港元（2018年：386.0百萬港元）。

地基工程及配套服務

地基工程主要包括微型打樁、撞擊式打樁、嵌岩式鋼工字樁及鑽孔樁，連同樁帽工程。
配套服務主要包括地盤平整及拆卸工程，例如清理地盤、挖掘、拆卸樓宇或樓宇的任何主要部分。

於截至2019年12月31日止年度，共有18個（2018年：16個）地基工程及配套服務項目，為該業務線帶來收益約143.5百萬港元（2018年：102.7百萬港元）。

一般建築工程

一般建築工程主要包括結構上的改動及加建工程、開發整個住宅、寫字樓物業、店舖、公共設施建築、農場建築物等上層建築。

於截至2019年12月31日止年度，共有8個（2018年：11個）一般建築工程項目，為該業務線帶來收益約63.7百萬港元（2018年：441.4百萬港元）。

銷售樁柱

樁柱是由公司的關聯方廣州羊城管樁有限公司（「廣州羊城」）製造及供應。
公司間接全資附屬公司恆誠物料有限公司已獲廣州羊城授予獨家經銷權，自2010年8月至2020年7月在香港獨家經銷其樁柱產品。
向廣州羊城採購的樁柱為「羊城」預製預應力混凝土樁柱。

於截至2019年12月31日止年度，銷售樁柱為集團貢獻收益約2.9百萬港元（2018年：65.8百萬港元）。
減少的主要原因為於不同土壤類型的若干地質區使用的混凝土樁柱需求減少。

可再生能源業務

於本年度，集團重組其內部報告架構，導致其報告分部的組成發生變動。
興建太陽能電廠及銷售電力分部已歸類為可再生能源業務，其涵蓋於中華人民共和國（「中國」）興建可再生能源發電站（例如太陽能發電站及風力發電站）以及銷售電力合約的租金收入。

於截至2019年12月31日止年度，可再生能源業務為集團貢獻收益約36.7百萬港元（2018年：0.8百萬港元）。
於本業績公告日期，集團擁有合共3份（2018年：5份合約）手頭合約（包括在建合約及尚未開始的合約），而該等手頭合約的相關獲授合約總額約為人民幣192.2百萬元（2018年：人民幣201.0百萬元）。

業務展望:

由於全球經濟受中美貿易糾紛衝擊放緩，加上香港下半年開始的社會動盪，以及新型冠狀病毒肆虐，對建築行業的投資氛圍造成嚴重影響，導致可供招標的項目數量銳減同時，工程項目的利潤率亦顯著壓低，預期下一財政年度主要以完成手上項目為主。

至於可再生能源業務方面，預期延期復工將對公司2020年上半年相關業績帶來影響，惟對項目整體收益而言影響不大。
加上可再生能源行業受惠中國官方機關於2019年公佈了各種政策及措施支持發展，行業前景保持樂觀，預期可再生能源業務將成為未來集團收益之推動力。

00995 安徽皖通高速公路
集團主席 項小龍
發行股本(股) 493M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 公路及鐵路
公司業務 集團所處的行業為公路運輸業，主要業務為投資、建設、運營及管理安徽省境內的部分收費公路。
全年業績:
集團全年實現營業收入人民幣2,946,421千元（2018年：2,966,949千元），較去年同期下降0.69%；利潤總額人民幣1,560,167千元（2018年：1,547,540千元），較去年同期增長0.82%；歸屬於公司股東的淨利潤人民幣1,097,546千元（2018年：1,123,042千元），較去年同期下降2.27%；基本每股收益人民幣0.6617元（2018年：0.6771元），較去年同期下降2.27%。

業務回顧
報告期內，集團共實現通行費收入人民幣2,752,083千元，與去年同期相比增長2.15%。

經濟發展、政策減免、路網影響等原因依然是影響集團通行費收入的主要因素。

2019年，我國國內生產總值為990,865億元，按可比價格計算，比上年增長6.1%。
2019年安徽省全省生產總值達人民幣37,114億元，按可比價格計算，比上年增長7.5%。

此外，2016年7月12日起持安徽交通卡的貨運車輛通行我省高速公路開始享受85折優惠政策，該政策持續吸引部分貨車選擇高速公路行駛。
2018年10月，安徽省交通運輸廳下發《關於調整貨運車輛通行費優惠期限的通知》，該優惠政策截止時間由原2019年7月11日延長至2020年底。

報告期內，各項政策性減免措施繼續執行，集團各項減免金額繼續快速增長。
減免金額共計人民幣10.02億元（2018年：9.27億元），同比增長8.09%。
其中：

綠色通道減免約人民幣4.37億元（2018年：4.54億元），同比下降3.74%，減免車輛達126.87萬輛；

節假日減免人民幣2.67億元（2018年：2.45億元），同比增長8.98%，減免車輛達609.6萬輛；

安徽交通卡優惠減免人民幣2.75億元（2018年：2.04億元），同比增長34.80%。
其中，貨車安徽交通卡優惠減免2.07億元，佔安徽交通卡優惠減免總額的75.27%，同比增長15.64%。

其他政策性減免約人民幣0.23億元（2018年：0.24億元），同比下降4.17%。

此外，收費公路的營運表現，還受到周邊競爭性或協同性路網變化、相連或平行道路改擴建等因素的影響。
具體到各個公路項目，影響情況不同。

合寧高速公路

報告期內，繼續受合寧高速公路「四改八」工程施工影響，部分出行人員選擇鐵路或其他道路通行，致使往返南京及周邊城市車輛行駛路線由原來的合寧高速改為從合巢蕪高速、馬蕪高速通行。
此外，滁淮高速通車後，形成了高速公路新環網，對合寧高速車流量也起到一定分流影響。
隨着四改八擴建工程結束，車流量及通行費收入逐步呈現回升趨勢，報告期內，合寧高速公路車流量同比下降2.28%，通行費收入同比下降4.99%。

寧淮高速公路天長段

宿揚高速天長段開通以來，對寧淮高速公路天長段造成持續分流影響；受並行的205國道拆除兩座收費站影響，貨車分流明顯。
受此影響，報告期內寧淮高速車流量同比增長3.63%，通行費收入同比下降1.14%。

205國道天長段新線

與205國道收費站相鄰的潘家花園收費站、三河收費站分別於2018年6月1日、2019年1月31日先後停止收費，沿線客車及過境貨車回流至205國道天長段。
報告期內205國道天長段車流量同比增長15.60%，通行費收入同比增長15.69%。

連霍高速公路安徽段

2019年上半年，受地方區域建設持續升溫影響，連霍高速公路安徽段貨車流量增長較快，導致上半年該路段收入整體增幅較為明顯，達27.61%；隨着下半年國家對企業環保監管要求的提高，生產需要的材料大部分轉從山東運輸，貨車流量下降較為明顯。
報告期內，連霍高速安徽段車流量同比增長12.54%，通行費收入同比增長10.36%。

高界高速公路、廣祠高速公路

受銅南宣高速公路通車持續影響，使宣廣高速公路、寧宣杭高速公路與沿江高速公路貫通，吸引浙江、江蘇等地部分車輛選擇進入我省南下至武漢、廣州等地。
對高界高速、宣廣高速、廣祠高速、寧宣杭高速產生利好。
受此影響，報告期內高界高速公路車流量同比增長5.37%，通行費收入同比增長4.60%。
廣祠高速公路車流量同比增長8.12%，通行費收入同比增長10.92%。

宣廣高速公路

報告期內，因周邊縣道升級改造後通車，對宣廣高速部分路段造成較大分流影響；宣廣高速公路轄區高速交警對宣廣高速進行流量控制，在部分時段對除皖浙主線外的所有收費站入口實施貨車禁行，對宣廣高速公路貨車流量造成直接影響。
受以上因素影響，報告期內宣廣高速公路車流量同比增長3.47%，通行費收入同比增長0.46%。

寧宣杭高速公路

寧宣杭高速公路作為新通車路段依舊處於高速增長期，報告期內車流量同比增長26.47%，通行費收入同比增長19.04%。

典當業務業績綜述

2012年6月，公司與華泰集團共同設立合肥皖通典當有限公司。
其中公司出資人民幣15,000萬元，佔其註冊資本的71.43%；華泰集團出資人民幣6,000萬元，佔其註冊資本的28.57%。
2015年兩家股東同比例減資人民幣5,250萬元，皖通典當註冊資本現為人民幣15,750萬元。

報告期內，皖通典當在緊抓不良項目清收工作的同時穩健推進個人房產抵押貸款業務，共計收到清收相關款項人民幣533.41萬元，個人房產抵押貸款業務實際發放項目34筆，累計放款人民幣3,849.00萬元，所有新辦理的在當項目全部按時付息，無重大風險信號。

報告期內，皖通典當轉回以前年度計提的減值準備人民幣433.77萬元，核銷減值準備人民幣2,328.61萬元，累計計提人民幣1億元（2018年：1.26億元）；報告期內，皖通典當實現營業收入人民幣422.58萬元，淨利潤人民幣292.87萬元，較上年同期增加盈利人民幣249.47萬元。

業務展望:

1、行業發展空間廣闊，政策導向日益明顯

黨的十九大報告中指出：「我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段」。
隨著政府「穩增長、調結構、促改革、惠民生、防風險」一系列政策措施的推動與落實，中國宏觀經濟將逐步企穩，經濟發展將更有質量、更加穩健和更具可持續性。
經濟增速是決定交通需求增長的關鍵因素，未來公路行業發展的空間和機遇仍然廣闊。
從社會效益上看，交通運輸仍然是國民經濟發展的重要支撐，國家在交通基礎設施建設方面的政策不會有重大變化，從投資效益上看，預計未來公路基礎設施投資仍將保持較為強勁的增長態勢，對經濟增長的拉動作用將進一步顯現。
從路網結構上看，伴隨中部崛起和西部大開發戰略，中西部省份路網還有較大的投資建設空間。

2、投資回報逐步降低，轉型發展迫在眉睫

收費公路行業仍將面臨一系列的挑戰，一是受經濟增速放緩影響，通行費收入增長空間受限；二是徵地拆遷成本、勞動力成本等不斷上漲，收費公路的建設成本日益提升（目前國內高速公路平均每公里造價約1億元左右），同時安全監控設施、環境保護、道路狀況等標準不斷提高導致運營維護的成本不斷攀升；三是大部分路產通車時間較長，道路養護成本增加，而新建路段培育期長、路網效應不佳，因折舊攤銷和利息費用化影響了公司的業績表現；四是各類政策減免金額持續上升，同時為執行綠通政策、重大節假日免費政策而付出的管理成本也在不斷增加；五是動車、高鐵、航空等運輸日益普及和路網結構的調整變化，對路段車輛的分流影響持續存在。

在傳統的投融資模式下，收費公路行業，特別是新建的收費公路項目，投資回報率已呈下降趨勢，投資的商業價值不高。
在收購成熟路產方面，業績較好的路段往往評估增值大，市場對優質路產的爭奪直接導致成交價格飆升，投資收益率大打折扣。
從行業整體情況來看，受經營權期限限制及投資邊際報酬率遞減等因素的影響，多元化和轉型發展已成為行業發展的戰略選擇，行業內各上市公司紛紛走上了多元擴張的道路。

3、控股股東實力雄厚，國企改革空間巨大

從行業來看，高速公路上市公司的控股股東大部分均為省屬大型企業，無論在資產規模、資本實力、盈利水平和核心競爭力方面都頗具優勢，多數股東與控股上市公司間均符合「大集團、小公司」的特點。

黨的十九大報告強調，要不斷深化國有企業改革，促進國有資產保值增值，推動國有資本做強做優做大。
目前，中央高度重視國有企業的改革發展，多次作出重要指示批示，特別強調做強做優做大國有企業的現實意義，並明確表示做強做優做大國有企業要以增強企業活力和提高管理效率為中心進行深化改革，不斷提高國企的核心競爭力、控制力和影響力。
安徽省委省政府也要求安徽省屬國有企業以發展混合所有制為主攻方向，以推進整體上市、兼併重組為主要形式，進一步深化國有企業改革，積極引進戰略投資者，完善企業治理結構，不斷增強企業發展的活力。
近年來，我國資本市場改革創新步伐明顯加快，多層次資本市場體系初步形成，服務實體經濟的深度和廣度不斷拓展，國企改革正處於較好的政策與市場機遇期。
在此背景下，較多地方國企改革方案中已經明確了高速上市公司及其控股股東後續將進行股權激勵、資產證券化、轉型升級等改革計劃。

4、信息化程度加強，「互聯網+」前景廣闊

近年來，我國高速公路信息化程度不斷加強。
2015年9月，我國基本實現了ETC收費聯網。
隨著行業信息化程度的不斷加強，基於大數據、雲計算等技術的信息產業化趨勢已經形成，信息的挖掘和拓展應用正在向縱深拓展。
隨著高速公路聯網收費、聯網監控的發展，路網數據將越來越龐大，而如何整合現有數據並進行深度挖掘，為客戶提供更加有用的數據預測，正是高速公路信息化下一步發展的重點和突破點。

00996 嘉年华国际
集團主席 白雪飛
發行股本(股) 23,695M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事主題休閒及消費業務，集中於中華人民共和國（「中國」）之主要城市及境外城市為設計、開發及經營一體化大型旅遊綜合項目，當中包括有主題公園、酒店、購物及休閒設施，以及餐飲、娛樂教育及移動主題樂園等其他主題消費項目。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得綜合淨虧損約3,429,500,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得淨虧損約3,699,100,000港元。

業務回顧
集團之旗艦項目青島海上嘉年華（「青島海上嘉年華」）位於中國山東省青島市黃島區鳳凰島旅遊度假區，總佔地面積約350,000平方米（「平方米」），總建築面積（「建築面積」）約800,000平方米。
隨著青島市西海岸新區的快速發展，集團相信青島海上嘉年華長遠將可受惠於其地區優勢，並是中國第一批集商業、住宅及旅遊於一體的大型綜合項目之一。
該項目集合室內外水底海洋探險主題樂園、一間高星級酒店「青島嘉年華萬麗酒店」及一間高檔服務式公寓「萬豪行政服務式公寓」、國際名牌購物商場、主題餐飲街、會展中心、可舉辦多種表演、音樂會、運動比賽及巡遊活動的表演廣場，以及設有中國最大的樂高教育體驗中心、中國最大最新的DMAX電影院（耀萊成龍國際影城）、室內滑冰場及大型海景摩天輪（琴島之眼）的世界級娛樂綜合體。
集團的目標是將青島海上嘉年華打造成為中國最佳旅遊勝地之一。

酒店及購物商場已開始運營，而其他設施將分階段逐步開業。
作為經營模式的一部分，集團亦在青島海上嘉年華的主題樂園、商場及酒店附近發展及銷售高端濱海住宅物業及豪華別墅。
該等住宅物業總佔地面積約126,000平方米，總建築面積約350,000平方米。

於二零一八年底，集團訂立買賣協議出售於豐盛投資控股有限公司（「豐盛」）的全部權益（「出售事項」），該公司持有香港南區一處物業（壽臣山道16A-16D號），佔地面積約50,000平方呎，合共代價為1,860,000,000港元（惟須扣減相關銀行貸款金額及作出買賣協議條款項下的其他調整）。
於二零一九年一月九日，公司已收到一組於有關書面批准日期共同擁有或控制公司投票權約62.16%的股東就出售事項作出的書面批准。
出售事項已於二零一九年一月十四日完成。
出售事項之收益約為296,400,000港元，即為所得款項淨額減去於豐盛及其附屬公司（「出售集團」）的投資之賬面值及扣除與出售事項直接相關之開支。
出售事項之收益已於截至二零一九年十二月三十一日止年度入賬。
集團已將所得款項淨額用於償還集團結欠其債權人之若干債務及作為一般營運資金。
截至本報告日期，公司已完全動用所得款項淨額。

於二零一九年十一月十三日，公司擁有99.4%之非全資附屬公司北京空港富視國際房地產投資有限公司於北京市取得由北京市住房和城鄉建設委員會發出的商品房預售許可證，據此公司可售賣位於北京順義中央別墅區天竺板塊的住宅（「楊林項目」）。
楊林項目共計7層，其中1層用作商業用途、4層用作住宅用途及地下兩層為會所及車庫，共計111套住宅，面積合共21,984平方米，平均備案價為每平方米人民幣68,000元，總價人民幣14.9億元、可銷售車位215個及2套商業單位面積合共1,026平方米，平均備案價為每平方米人民幣138,000元，總價人民幣1.42億元。
順義中央別墅區為北京主要的國際生活區之一，由歐陸廣場、奧萊小鎮及中糧祥雲小鎮等，構成了具有特色的區域商圈。
公司正在為銷售楊林項目作準備，並預期在二零二零年六月正式開盤銷售。

年內，董事已檢討集團的業務策略，並決定集團繼續將重點放在一體化大型旅遊綜合項目及物業發展業務。
集團將適時於該分部投入更多資源，以把握可能出現的重大機會。

業務展望:

在美利堅合眾國（「美國」）政府與中國政府於二零二零年一月簽署第一階段經濟和貿易協議後，市場暫時似乎更加穩定，儘管其未來的發展仍然充滿不確定性。

此外，中國武漢爆發的2019冠狀病毒病，及隨後世界多國報告的感染病例逐步增多，進一步造成了威脅和焦慮。
儘管中國政府已持續實施各種大規模的應急措施以減輕2019冠狀病毒病的不利影響，但預計中國的商業環境在短期內將保持疲弱，直到有效阻止2019冠狀病毒病擴散為止。
同時，全球各個國家對控制病毒擴散帶來新的挑戰。
在2019冠狀病毒病全面控制前，病毒勢必對全球經濟帶來極大的負面影響。

房地產市場在經歷過高速發展後增長勢頭減弱，同時，中國政府多次強調「房住不炒」並出台多項政策維持對房地產市場的嚴格調控。
但2019冠狀病毒病持續可能引發中國經濟整體滑坡，截至目前為止，中國大多數城市售樓處已關閉，部分城市更是直接關閉網簽系統。
此外，建築工地已基本停工、土地拍賣暫緩及地產仲介也悉數停業。
隨著疫情持續，預計第一季房地產開發、投資、銷售、開工和竣工都將受到不小影響。

隨着2019冠狀病毒病的擴散，中國各行業都受到影響，全國性延長假期和返工時間、工廠停產及物流停運，房地產行業也不例外。
目前，中國多個城市下發了房地產市場「暫停經營」的通知，禁止房地產中介和售樓處繼續營業。
中國房地產協會發出號召，各地樓盤暫時停止銷售活動，待疫情過後再恢復。
該等管制行為實際會影響住房交易市場，客觀上造成了交易停滯。
基於當前中國2019冠狀病毒病疫情，很多城市為了避免人員聚集，關閉售樓處，肯定會對房地產市場正常運行造成干擾。

公司將持續密切關注2019冠狀病毒病的發展情況，並評估和積極應對其對集團財務狀況、經營成果等方面的影響。
來年集團將致力提升成本控制標準，以可持續發展為目標。

00997 普汇中金国际
集團主席 李偉斌
發行股本(股) 1,462M
面值幣種 港元
股票面值 0.3125
行業分類 其他金融
公司業務 集團之持續經營業務之營運及可呈報分部如下：(i)國際貿易－消費品及電子產品貿易(ii)物業投資－租賃物業及提供物業管理服務(iii)融資擔保服務－提供企業融資擔保服務及有關諮詢服務(iv)財務顧問服務－提供財務顧問及資產管理服務(v)物流服務－提供物流服務全年業績:
於本年度，集團之持續經營業務收入為425,500,000港元，較去年之1,717,700,000港元（經重列）大幅減少75.2%。

業務回顧
回顧本年度，在中國經濟增長放緩、金融市場流動性緊絀、美國（「美國」）與中華人民共和國（「中國」）之間的貿易緊張局勢懸而未決，有時甚至是政治爭執，以至香港社會動盪不休等陰霾下，集團經歷極具挑戰之營商環境。
然而，最大的打擊無疑是本年度最後一季出現史無前例的2019冠狀病毒病（「新冠肺炎」）大規模爆發。
這一切有關的負面因素均直接或間接影響集團於本年度的業務表現。

回顧本年度，集團錄得總收入425,500,000港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度（「去年」）大幅減少75.2%。
然而，由於毛利率低的國際貨易分部收入大幅下降，整體毛利率顯著改善至34.0%。

在集團整體業務中，國際貿易分部受到最大衝擊。
過去數年，集團的貿易業務專注於關鍵電子元件貿易並錄得大幅增長，而中國製造商廣泛應用這些元件於智能手機、數據存儲及其他新型電子裝置等數碼電子產品製造方面。
由於科技進步，加上全球需求日益增長，市場對該等產品的需求強勁。
然而，由於中美貿易緊張局勢持續，該等產品已受到很大影響，加上新冠肺炎大流行，更導致工廠臨時關閉、全球電子產品消費萎縮，令中國許多工廠開始縮減產能或減少部件採購的情況進一步加劇。
故此，集團於本年度採取非常審慎的態度以盡量減少對該分部的投資，並專注於發展面臨貿易衝突風險較低、長遠而言回報較佳的其他業務。
因此，此分部的收入及溢利大幅下降。

集團於陝西省經營的類金融業務，包括融資擔保、融資租賃及商業保理。
該等業務於本年度的整體表現大致與去年持平。
然而，由於資本市場及銀行業的流動資金緊絀，集團在透過利用其資本以擴大租賃及擔保的投資組合上面臨重大困難。
在此情況下，集團決定減持於融資租賃公司之主要權益。
於二零一九年十二月十二日，集團之間接全資附屬公司普中兆域與西安曲江文化（由一間中國政府機構最終擁有）訂立出售協議（「出售協議」），據此，普中兆域（為融資租賃公司的控股公司）已同意出售，而西安曲江文化已同意收購融資租賃公司37.5%之股權，總現金代價約為人民幣93,200,000元（相等於約103,900,000港元）（「出售事項」）。
於二零一九年十二月底完成交易（「完成」）後，普中兆域持有融資租賃公司25.0%的股權，而融資租賃公司不再為集團之附屬公司，而成為集團之聯營公司。
西安曲江文化於金融服務的投資多元化。
集團正探索與其就其他金融相關項目合作所帶來的協同效應。

在中美貿易緊張局勢及香港社會抗爭運動的背景下，宏觀環境非常波動，影響投資意欲。
然而，MCMHoldingsLimited及其附屬公司（統稱「MCM集團」）能夠透過降低成本以保持其表現。

新冠肺炎大流行對集團的物業投資業務造成不同程度的影響。
大明宮建材家居東三環店（「商業大樓」）休業數周，以防止疫情於購物中心內爆發。
其租戶將於下一個財政年度獲得一個月免租。
於二零一九年十一月，普匯中金聘請朗詩綠色地產有限公司（港交所股份代號：106）之附屬公司擔任商業大樓第二期發展項目（「第二期發展項目」）之項目開發經理及銷售和行銷代理。
朗詩綠色地產有限公司是中國著名的房地產開發商，以綠色建築技術和垂直整合的業務能力而聞名。
第二期發展項目的地基工程已於本年度較早時展開。
由於疫情影響，工程延遲數月，但於二零二零年四月已復工。

於本年度，位於陝西省漢中市的普匯中金世界港綜合物流園（「普匯中金世界港」）仍試行營運，無法產生收入。
漢中天農漢藥產業發展有限公司（「漢中天農」）於二零一九年九月成立，為普匯中金與漢中市政府之間的合資企業，由普匯中金間接擁有66.0%的股權，並為該合資企業的控股股東。
漢中天農獲授權以改造及提升漢中的農業及中草藥產業。
在政府的大力支持下，漢中天農的主要目標是提升漢中傳統中草藥產業的種植及製造技術至符合中國以至環球市場的世界級標準。
漢中乃中國歷史悠久的中草藥種植基地之一，但多年來漢中仍無法建立先進的產業基礎設施及供應鏈。
於二零一九年十月，漢中綠色農產品中藥材展示交易服務中心（「漢中展示交易中心」）開幕。
除了作為展示漢中優質農產品及中草藥產品的展覽場地外，漢中展示交易中心亦將設有網上交易平台，務求促進中草藥產品的國內及出口銷售。
於二零一九年七月，普匯中金在陝西省及漢中市政府的支持、以及當地中草藥及醫藥公司的參與下，於日本舉辦中藥產業合作洽談會，當中與日本企業專家就中藥材中間物提取標準、檢驗及檢測方法、供應鏈優化及GAP資訊化實施等重要議題進行深入討論。
集團透過與國際業務網絡的聯繫，在當地產業的策略發展中發揮至關重要的作用。

於二零一九年九月二十三日，集團於西安舉行普匯中金國際中心（「普匯中金國際中心」）的開幕前儀式。
普匯中金國際中心作為西安經濟技術開發區的創新性金融地標，集團很榮幸能夠邀請到當地高級政府官員蒞臨主持有關儀式。
集團目標讓第一批租戶於二零二零年第三季度進駐。
目前，約有85.0%的可出租面積已租出。

業務展望:

普匯中金抱著百感交集的心境步入二零二零年。
全球地緣政治前景仍不明朗，中美之間政治及經濟緊張情況加劇佈下陰霾，加上世界各地的新冠肺炎大規模爆發，對全球經濟造成連帶性損害。
中國經濟處於由高速增長邁向高質增長的重組過程，因此中國正經歷較低的國內生產總值增長時期。
其亦受到與美國在貿易、金融及科技方面愈趨緊張的關係，以及具重大破壞力的疫情所影響。
然而，在一系列的財政刺激政策及貨幣政策支持下，加上新冠肺炎封關措施放寬，中國經濟正步向提早反彈。
中國承諾擴大國際合作，進一步開放海外投資，同時更著重消費者消費開支，並依靠自身的科技、創新及企業家精神。
香港仍然受到社會動蕩復燃及新冠肺炎危機的餘波所影響，日益疲弱的經濟尤其令人擔憂。
隨着美國當局收緊了中國公司於美國證券交易所上市或尋求上市的規例，大部分中國公司將轉向香港市場。
香港顯然將繼續享有作為國際金融中心的優勢，將國際資本引入中國企業。

集團將以審慎態度於中國經營融資業務，以減輕與國內經濟放緩相關之或然風險。
鑒於集團於籌集資金以擴大信貸組合方面的限制，集團預期來年融資擔保及商業保理業務將不會有顯著增長。

MCM集團之策略仍繼續圍繞於中國及海外建立進一步合作。
MCM集團於韓國（透過與韓國一家家族基金之戰略合作）、於拉丁美洲（其於當地擁有一間穩健的合資公司）及廣泛地於亞洲取得進一步收益。
於資產管理業務，MCM集團與中國最重要的國家級政府投資機構之一簽署一份諒解備忘錄──目前管理逾人民幣2,500億元。
透過是次合作，MCMIP將進軍中國，並於此相關行業尋求增長，亦協助物色及吸引於集成電路及生物製藥，以至設備製造行業內的創新全球企業。
於MCM集團的財務顧問業務，集團繼續在合作夥伴關係中取得成功，不僅將亞洲企業擴張至海外，亦協助有意尋求合適合夥人的國際創新公司於亞洲發展。
隨著該等公司在MCM集團的支持下擴大在該地區的業務，集團亦尋求提供商業、戰略及其他支持。

由於市場情況惡化，集團已於過去18個月大幅縮減電子元件的貿易。
儘管如此，集團正在探索可與集團其他業務產生協同效應的其他貿易機會。

集團繼續享有來自商業大樓的穩定收入。
鑒於新冠肺炎大流行，該大樓自本農曆新年起完全關閉數周。
為補償租戶於封鎖期間的部分業務損失，集團為每名租戶提供一個月的租金優惠。
不過，集團有信心於下一財政年度保持超過95.0%的高水平平均出租率，並獲得少量收益增長。

第二期發展項目正密鑼緊鼓地進行。
總建築面積將約為128,000平方米，由待售服務式公寓、商業空間及停車場組成，全部作為出售。
集團預計將於二零二零年底開始預售，並於二零二二年中前完成項目。
在目前市況下，此發展項目於完成後將為集團貢獻可觀的收益。
集團預期未來數年將出售服務式公寓並產生大量現金流。

目前，普匯中金國際中心正在進行消防安全及竣工檢查。
超過85.0%用作零售及辦公室的可出租空間已按三至十年合約租出。
從下一財政年度下半年開始，其將成為集團的另一收入增長點。

漢中的普匯中金世界港項目有兩個最新進展。
與漢中市政府成立的合資公司已投入營運。
普匯中金擁有66.0%的大多數股權及管理控制權。
該合資公司的主要業務為協助當地中藥行業的發展。
作為多個世紀以來歷史悠久的中草藥種植基地，漢中需要建立一個現代中藥產業垂直市場，以整合農業、研發、測試及認證、生產、銷售及營銷，以對準國內及海外市場。
該合資公司將在漢中市政府的倡議下密切合作，以制定及執行行業政策，並將於本年內為中藥推出企業對企業線上交易平台。

普匯中金世界港的另一個顯著發展為本年五月份保稅倉及漢中海關辦事處的正式啟用。
普匯中金將提供倉儲及輔助物流服務。

普匯中金正在培育一個創新金融產業生態圈，以培育創新技術及在早期或後期開發階段的業務。
來自矽谷的戰略夥伴GSVlabs及普匯中金的投資銀行附屬公司MCM集團已組成一家合資公司。
該合資企業正致力於二零二零年末在西安建立首個創新中心，以加快促進一批選定的本地人工智能（「AI」）專業初創企業的發展。
該西安創新中心將把AI初創企業及企業家連接到GSVlabs在矽谷、波士頓、匹茲堡及倫敦的全球AI創新中心網絡、以AI技術聞名的著名學術機構，如卡內基梅隆大學(CarnegieMellonUniversity)、倫敦大學學院（「UCL」）、西安交通大學、以及GSVlabs及MCM集團在國內及國際的主要市場的企業創新合作夥伴網絡。

西安創新中心將以「加速器+基金」模式營運。
MCM集團及GSVlabs正在建立AI加速器基金──一項早期加速及風險投資基金，以利用核心AI技術投資於前種子及種子公司。
該基金將應用於集團加速器計劃下的選定初創企業，繼續監督並協助其業務發展和後續資金需求。
普匯中金將以基石投資者的身份參與該基金，以開發具有高增長企業價值的公司投資組合。

GSVlabs為全球創新金融產業生態圈提供的關鍵產品之一為GSVPassportTM。
其為企業家、創新者及公司提供一個數碼平台，以連接由逾15,000名來自100多個國家的企業家所組成的全球社區。
其亦具有服務及學習資源、指導、專家建議及對業務增長至關重要的投資者渠道。
該合資公司將於本年較後時間推出GSVPassportTM的中文版本，並同時開設西安創新中心。

00998 中信银行
集團主席 李慶萍
發行股本(股) 14,882M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 集團的主要業務為：提供公司及個人銀行服務、從事資金業務，並提供資產管理、金融租賃及其他非銀行金融服務。
全年業績:
報告期內，集團實現經營收入1,878.81億元，比上年增長13.34%。
其中，利息淨收入佔比67.7%，比上年下降0.4個百分點；非利息淨收入佔比32.3%，比上年提升0.4個百分點。

業務回顧：

交易銀行業務

集团將交易銀行作為對公業務轉型重要支點，成立交易銀行部，大力發展交易銀行業務。
結合對公業務線上化發展趨勢，集团持續完善對公電子渠道建設，推出新版對公手機銀行app服務，滿足中小企業移動金融服務；搭建對公線上融資平台，逐步實現業務從傳統線下模式向以科技引領的線上模式轉化，有效解決供應鏈上下游中小企業融資難題，更好地服務實體經濟；圍繞客戶交易活動頻繁的支付結算領域，推動支付結算產品創新研發，有效滿足客戶需求，在市場取得良好反響；通過建立呼叫中心專家坐席、開通網銀評價中心，快速響應客戶反饋，通過敏捷迭代，優化渠道系統，顯著提升客戶體驗。
報告期內，集团榮獲2019年度中國金融認證中心「最佳企業網銀創新獎」。

作為中信銀行對公業務「大單品」，汽車金融業務自2000年率先在業內開展以來，始終保持同業領先地位。
截至報告期末，集团汽車金融業務合作客戶數4,150戶，年放款規模3,010.17億元，未結清融資餘額1,049.51億元；逾期墊款率0.06%，資產質量保持良好。
報告期內，集团汽車金融業務在汽車流通協會、《21世紀報》「中國汽車金引擎」評選活動中，連續第六年斬獲「金融服務創新企業」與「最佳汽車金融服務銀行」殊榮。
截至報告期末，集团交易銀行客戶數達60.70萬戶，較上年末增長15.26萬戶，增幅33.58%；報告期內，交易銀行交易筆數達9,721.14萬筆，較上年增長2,164.35萬筆，增幅28.64%，交易金額達64.70萬億元。

投資銀行業務

集团將投資銀行業務作為踐行最佳綜合金融服務戰略的重要支點，全力鞏固投行業務傳統優勢，持續推進創新產品落地，大力發展債券承銷、併購融資、銀團貸款、股權融資等業務和產品，保持了較快的發展速度。

報告期內，集团併購融資業務成功助力一批支持實體經濟發展、服務供給側結構性改革的併購項目。
集团憑借銀團貸款業務的優異業績及在銀團貸款市場的突出影響力，榮獲2019年銀行業協會評選的銀團貸款「最佳管理獎」。
集团堅持創新引領發展，發行市場首單20年期中期票據，創債務融資工具期限最長紀錄；承銷多單綠色中期票據，有效引導債券募集資金精準支持實體經濟。

報告期內，集团投資銀行業務實現業務收入96.78億元，較上年增長7.44%；承銷債務融資工具641只，位列全市場第三位11；承銷規模4,408.68億元，位列全市場第五位12。

國際業務

集团國際業務堅持回歸本源，服務實體經濟，業務保持平穩增長態勢。
自貿區FT賬戶13資產餘額突破100億元大關，同比大增90%，中間業務收入、營業收入同比翻番；電子化實現多項創新，區塊鏈福費廷平台成為國內銀行業最大區塊鏈貿易金融平台，與中信百信銀行開展「結算+」創新，落地國內首單「市場採購貿易」線上結算系統；為多家軌道交通、製造、醫藥類客戶提供內保外債組合產品服務，發生額同比增速超370%；落地多筆「一帶一路」出口信貸項目，上年末資產餘額31.41億元，儲備項目金額逾50億美元。

報告期內，集团累計實現結售匯量1,386.30億美元，國際收支收付匯量2,374.62億美元，均與去年基本持平；跨境人民幣收支3,254.13億元人民幣，較上年增長9.76%。
結售匯量、國際收支收付匯量及跨境人民幣收支指標繼續穩居股份制銀行前列。

資產託管業務

集团深入貫徹落實2018-2020年發展規劃「大力發展託管業務」的要求。
報告期內，集团加大推動公募基金、撮合業務、職業年金等重點產品推動，公募基金等產品的託管規模保持行業前列，資產託管業務對公司金融板塊的價值貢獻得到進一步提升。
報告期內，集团榮獲《亞洲銀行家》雜誌評選的「年度託管銀行」大獎，成為唯一獲此國際殊榮的股份制銀行。

集团託管業務綜合價值貢獻不斷提升。
作為典型的「輕資產、輕資本、輕成本」業務及全行綠色非息收入的重要構成，報告期內，集团託管業務累計實現收入31.06億元，穩居股份制銀行第二位14，託管業務收入在全行中間業務收入佔比保持穩定。
託管規模突破9萬億大關，攀升至9.14萬億，較上年末增長6,979.58億元，增幅8.28%，託管賬戶對存款的撬動效應持續提升，帶來存款沉澱日均餘額達3,001.52億元，其中託管賬戶一般性存款日均餘額1,018.63億元。
報告期內，集团全力營銷，成功中標中央及25個省級行政區職業年金計劃託管人資格，已上線14支職業年金計劃，託管規模達254.27億元。

普惠金融業務

集团認真貫徹黨中央、國務院戰略部署，積極落實人民銀行、銀保監會等監管機構政策要求，在加大普惠金融貸款投放力度的同時，切實做好業務風險防控工作。

報告期內，集团秉承「有情懷、有使命、有溫度、有仁愛」的發展理念，持續完善普惠金融發展體制機制，打造「價值普惠」體系，加快機構網點建設，在20家重點分行成立普惠金融部。
完善普惠金融發展模式，在總行實現普惠金融「制度、流程、產品、系統、風險、品牌」六統一，在分行實現「審查、審批、放款及貸後」四集中，組建客戶經理等專業隊伍。
根據小微企業特點，基於真實場景和真實用途，開發一系列標準化產品，並依託大客戶優勢，構建「核心企業+上下游+生態圈」的經營模式，構建線上化客戶服務渠道體系，開發「鏈e貸、政e貸、票e貸」等供應鏈金融產品，依託金融科技支撐，業內首創「物流e貸」，從申請到放款僅5分鐘。
推廣無還本續貸業務、中長期貸款、循環授信和分期還款類產品，解決小微企業續貸難題。
強化黨建引領，制定「黨建+普惠」融合方案，將政策紅利反哺小微企業，配置獎金、費用和補貼，持續提高績效考核權重，積極支持業務發展。

風險管控方面，集团根據監管要求，結合自身實際，着力平衡好業務發展與風險管控關係，構建了具有中信特色的普惠金融風險管理體系。
依託區塊鏈、雲計算、人臉識別等金融科技手段支撐，整合「小微企業+小微企業主」和「基礎數據+行為數據+交易數據」等多維度大數據，研發自動化審批模型和智能化風控系統，優化貸款支付管控，加強貸款資金流向監測，明確風險容忍要求，落實盡職免責政策，業務風險得到有效控制。

截至報告期末，集团按照銀保監會考核口徑普惠金融貸款餘額2,042.55億元15，比上年末增長679.02億元；有貸款餘額客戶數11.33萬戶，比上年末增加3.12萬戶；不良餘額和不良率「雙降」，不良率低於全行總體不良率；貸款利率實現「穩中有降」，在緩解小微企業融資難融資貴問題上取得了積極成效。
集团符合人民銀行定向降准口徑的普惠金融貸款餘額2,252.77億元16，比上年末增長763.21億元，增幅超過50%，佔全行新增貸款的20%，滿足人民銀行「存款準備金率在法定存款準備金率基準檔基礎上下調1.5個百分點」的考核條件。

零售銀行業務

報告期內，面對金融改革開放深化、金融科技融合加速，以及居民財富管理意識覺醒等內外部經濟金融形勢，集团持續深耕零售銀行業務，通過做優渠道勢能、做大客戶基礎、做強產品驅動以及提升服務體驗，依託數字化能力建設，推進客戶、產品、渠道的適配。
戰略性打造養老金融、出國金融兩大生態，公私聯動大力推進代發業務，積極創新移動渠道和平台獲客模式，持續發力薪金煲、智能投顧、家族信託、全權委託資產管理、手機銀行、信用卡等特色產品，重點推動資產業務、財富管理、支付結算三大業務，借助大數據和精準營銷技術，不斷提升客戶經營和服務體驗，實現業績持續較快增長。

報告期內，集团零售銀行業務實現經營淨收入688.40億元，較上年增長24.38%，佔集团經營淨收入的38.63%；零售銀行非利息淨收入387.80億元，較上年增長36.51%，佔集团非利息淨收入的66.75%，較上年增長10.01個百分點。

財富管理業務

集团積極應對市場變化、緊貼客戶需求、強化客戶關係，着力做大財富管理業務。
銀行理財方面，集团積極落實資管新規要求，產品淨值化轉型效果明顯，截至報告期末，個人淨值型理財產品存量規模佔比較上年末提升32.39%。
代銷基金方面，集团結合市場情況，大力推動貨幣增強及固收增強產品銷售，非貨幣基金銷量較上年增長341.93%；積極優化智能投顧服務「信智投」19，為用戶提供自建組合、智能問答、智能跟投等功能，報告期內產品組合當年收益率成功跑贏市場對標指數。
代銷保險方面，順應監管「回歸本源」轉型要求，風險保障與長期儲蓄型保險銷量較上年增長62.36%，業務結構進一步優化。

截至報告期末，集团個人客戶管理資產餘額21,052.83億元，較上年末增長17.85%，貴賓客戶管理資產餘額10,220.79億元，較上年末增長20.82%。
報告期內，管理資產日均餘額19,758.23億元，較上年增長17.06%。

私人銀行業務

集团私人銀行以「價值共創」為導向，致力於構建「有品位、高品質、強品牌」的私人銀行服務體系，着力提升私行客戶需求分析引領能力、價值創造能力及客戶關係營銷管理能力。
通過加強資源配置優化力度，依託中信集團資源優勢，立足精細化管理、專業化經營，實現由單一產品銷售向綜合金融服務提升轉變，由客戶需求滿足向客戶需求創造轉變，由粗放經營向客戶價值提升轉變，由多崗位管戶向「職業化、專業化、知識化」的私行專屬營銷服務團隊轉變，為客戶提供「個人+家庭+企業」三位一體的綜合金融服務，踐行「用信念守護傳承的溫度」品牌主張。
報告期內，私人銀行客戶綜合經營能力顯著提高，通過引入稅務及律所專家資源，整合資源提供定制服務，家族信託及全權委託私人銀行兩大單品銷量實現翻番，客戶價值貢獻得到持續釋放。

截至報告期末，集团私人銀行客戶數突破4萬戶，達4.19萬戶，較上年末增長8,119戶，增長率24.02%，私人銀行管理資產達5,739.05億元，較上年末增長1,045.34億元，增長率22.27%；私人銀行淨值型產品保有量2,581.71億元，增幅149.69%。
報告期內，私人銀行渠道產品募集金額達到2.86萬億元，實現輕資本業務收入23.37億元，佔零售銀行輕資本業務收入的29.98%。

信用卡業務

集团加快常態化場景拓展與場景融合創新，加速構建跨行業多元合作體系。
報告期內，聯合攜程、國航、VISA等國內外重量級合作夥伴，為客戶提供涵蓋機票、酒店、簽證等一站式全流程服務，打造商旅出行場景中信「無界生態」閉環；聯合泛娛樂品牌閱文集團探索粉絲圈營銷模式，依託閱文作者影響力發展粉絲經濟，擴大文娛場景中信品牌影響力；持續深化與騰訊、阿里等互聯網企業的經營合作，與騰訊聯合發行騰訊微加聯名卡、騰訊視頻聯名卡，與阿里旗下的飛豬平台聯合發行飛豬聯名卡，結合優質互聯網場景，進一步豐富網絡聯名卡產品體系，提升網絡獲客和經營能力。

集团持續優化動卡空間APP及新媒體平檯布局。
報告期內，全新發佈動卡空間6.0版本，打造「個性化服務」「實時推送賬戶信息」及「智能語音業務辦理」等功能亮點，優化用戶體驗；聚焦「吃穿玩樂購」等高頻生活場景，面向全網用戶全方位覆蓋消費需求，打造開放的「金融+非金融」綜合服務生態，有效拉動月活增長；立足前瞻性研究，加快新媒體平檯布局，積極探索新型運營模式，實現以「支付寶服務號與小程序」為核心，「短視頻、微博及社群」為輔的矩陣式佈局，粉絲規模持續增長，穩居行業第一梯隊。

集团堅持以合規經營和風險防控為前提，以回歸消費本源為核心，嚴格落實監管各項規定，深耕消費場景，持續推動分期業務結構優化轉型。
報告期內，完善信用卡分期業務產品體系，研發上線新產品「商戶場景分期」，聚焦客戶消費時刻，致力於為客戶無縫提供優質金融服務；重視客戶體驗，從產品功能、營銷活動、渠道觸點等多角度出發，以智慧化、精細化為手段，為客戶提供優質交互體驗，充分保障客戶權益，為客戶創造價值。
同時，集团不斷優化信用卡客群結構調整策略，致力於引入有房、有車的資產類客群，商旅類客群，優質年輕客群等中高價值、中低風險客戶。
報告期內，通過建立數字化營銷體系，實現精細化、差異化營銷，並對新客戶的風險控制、價值提升起到良好的調節作用。

截至報告期末，集团信用卡累計發卡8,332.50萬張，較上年末增長24.26%；信用卡貸款餘額5,142.50億元，較上年末增長16.33%。
報告期內，集团信用卡交易量為25,613.95億元，較上年增長23.05%；實現信用卡業務收入605.09億元，較上年增長31.47%。
集团積極推動信用卡資產證券化業務，報告期內，累計發行信用卡分期債權資產證券化產品30.52億元；通過不良資產證券化處置信用卡不良資產本金規模25.45億元，有效加快了資產流轉。

出國金融業務

出國金融是集团零售銀行特色單品業務，推出至今已有20餘年，累計服務出國客戶超過2,200萬人次。
經過持續的業務拓展，集团已成為美國、英國、澳大利亞、新加坡等9國使館簽證業務的權威合作金融機構，形成了涵蓋外幣負債與理財、跨境結算、簽證、資信證明四大類產品體系。

報告期內，集团按照「個人外匯業務主辦行」的出國金融業務發展目標，完善並豐富出國金融線上平台產品與權益。
推出跨境匯款「留學匯」、線上預約外幣等產品和服務，持續優化外幣定制化存款、個人結售匯等優勢產品流程，不斷強化外匯合規建設；推出由英國簽證官上門服務的「如意簽」產品，全年共舉辦活動239場，辦理人數1.69萬人次；聯合意大利使館新推出多年多次特色簽和意大利「如意簽」業務，進一步鞏固集团在出國金融領域的專業權威和優勢。
強化出國金融專業服務團隊建設，提升2,000人出國金融專員和個人外匯專員隊伍的專業能力，打造出一支400人的全能型國際規劃師團隊。

截至報告期末，集团出國金融客戶達668.78萬戶，較上年末增長18.09%；個人外幣存款餘額56.09億美元，較上年末增長8.09%。

金融市場業務

報告期內，面對複雜嚴峻的經濟形勢，集团金融市場業務堅持「輕資產、輕資本、輕成本」的三輕發展戰略，從全行發展出發，加強板塊間協作，增強板塊內協同，抓住了市場機遇，取得了較好的經營業績。
報告期內，集团金融市場板塊實現營業收入181.10億元，較上年增長18.31%，佔集团營業收入的10.16%，其中金融市場非利息淨收入111.00億元，較上年增長32.44%，佔集团非利息淨收入的19.11%。

綜合金融服務

集团充分發揮中信集團金融與實業並舉的獨特優勢，依託中信集團協同發展戰略，打造集团獨特的競爭力。
報告期內，集团業務協同的系統性不斷增強，品牌效應持續提升，協同平台綜合貢獻價值日益凸顯。

集團協同方面，截至報告期末，集团聯合中信證券、中信建投證券、中信信託、中信資本等集團金融板塊兄弟公司成功落地協同項目557個，融資產品涵蓋債券承銷、股權投資、信託計劃、融資租賃等多個類別，累計為企業客戶提供的聯合融資金額達到6,400億元，連續三年突破6,000億元，有力支持實體經濟發展。

區域協同方面，集团在國家發展戰略的指引下，積極參與京津冀、長三角、粵港澳等地區的重點項目建設。
報告期內，集团中標河北雄安產業投資引導基金託管行資格，成為首期唯一託管銀行；中標南京「芯片之城」科創基地PPP21項目；成功入圍廣東粵澳合作發展基金首批合作銀行，參團港珠澳大橋、惠大高速等重點基建項目，落地廣東省首筆NRA賬戶22外幣融資業務。

產融協同方面，集团圍繞客戶多元需求提供綜合解決方案，充分發揮「中信聯合艦隊」優勢，探索跨界協同新模式。
助力中信環境聯合體中標雄安新區首個白洋澱濕地綜合治理項目，積極投身平潭「一國兩制」先行示範區建設，支持海南自由貿易區（港）建設與三亞市亞太金融小鎮戰略合作協議簽署。

業務展望:

整體來看，世界經濟仍處於國際金融危機後的深度調整期，中國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變。

一方面，銀行業發展仍存挑戰。
全球經濟增長持續放緩，世界大變局加速演變的特徵更趨明顯，全球動盪源和風險點顯著增多，中國經濟正處於轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，結構性、體制性、週期性問題相互交織，「三期疊加」30影響持續深化，同時，新冠肺炎疫情對宏觀經濟運行產生影響，2020年春節期間部分服務行業受到較大衝擊，後續疫情對經濟運行的影響可能還將持續，經濟下行壓力加大。
金融供給側結構性改革持續推進，金融機構服務實體經濟質效持續提升，貸款市場報價利率形成機制改革完善，重點領域改革不斷深化，進一步規範金融機構的經營。
在防範化解金融風險的大環境下，監管機構「嚴監管、重處罰」態勢不減，繼續化解影子銀行、不良貸款、問題金融機構、網絡借貸風險，持續推動理財業務轉型，房地產金融化泡沫化傾向趨緩，市場亂象存量問題持續減少，金融機構經營繼續回歸本源，強化風險內控管理，追求高質量、可持續發展。

另一方面，商業銀行發展面臨新的機遇。
2020年是全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年，特別是為對沖疫情對經濟的影響，中國將繼續強化宏觀政策的逆週期調節，積極的財政政策更加積極有為，穩健的貨幣政策更加注重靈活適度，加快基礎設施建設，加大對小微、民營企業的支持，全面做好「六穩」工作，提高應對重大公共衛生事件的能力和水平，為商業銀行資產投放和存款營銷提供了機遇。
中國將堅持新發展理念，以供給側結構性改革為主線，在現代製造業和先進製造業等領域精準發力，推動京津冀協同發展、長三角一體化發展、粵港澳大灣區建設等重點區域，打造世界級創新平台和增長極，將成為引領高質量發展的動力源，為商業銀行結構調整和轉型發展提供廣闊空間。
中國將進一步深化改革開放，加快建設高標準市場體系，加快金融體制改革，完善資本市場基礎制度，提高上市公司質量，穩步推進創業板和新三板改革，健全「一帶一路」投資政策和服務體系，發揮好自貿區試驗區改革開放試驗田作用，給商業銀行併購重組、股權融資和跨境業務發展帶來機遇。
集团將順應中國經濟發展趨勢，把握經濟增長和轉型中的機遇，持續完善風險管理體系，強化授信政策導向作用，持續優化資產組合配置，做好重點領域風險防控，切實保障集团實現防範化解金融風險、支持服務實體經濟、打造「最佳綜合金融服務企業」的目標。
公司銀行業務方面，集团將繼續突出核心存款營銷，不斷優化對公存款結構，積極支持高端裝備製造、交通、環保、基礎設施建設以及普惠金融、綠色信貸和民營經濟領域。
零售銀行業務方面，集团將以「體制機制升級迭代」「數字化轉型」為主線，從組織變革和能力建設兩大維度，全面推進零售業務轉型升級高質量發展。
在高淨值人群財富傳承、中產階級消費升級、養老金融、場景生態建設等領域展開戰略佈局，全面深化客戶關係，致力於成為客戶首選的財富管理銀行。
金融市場業務方面，集团將以提升「客戶經營能力、資產獲取能力和交易流轉能力」為目標，以全面強化輕型發展為核心，深化客戶經營，不斷增強服務能力，優化資產組合，提升盈利能力。
2020年，集团將保持穩健發展的目標定位，回歸客戶經營本源，全力推動向高質量發展轉型，全年存貸款增速力爭達到10%左右，經營效益保持平穩，實現2018-2020年發展規劃圓滿收官。
集团戰略及執行情況，詳情請參見本章「資本市場關注的重點問題2018-2020年發展規劃執行情況」。

上述預測涉及的未來計劃、發展戰略等前瞻性描述不構成集团對投資者的實質承諾，投資者及相關人士應當對此保持足夠的風險認識，並且應當理解計劃、預測與承諾之間的差異。

00999 I.T
集團主席 沈嘉偉 
發行股本(股) 1,196M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 服裝
公司業務 集團主要從事時裝及配飾銷售。
全年業績:
集團的營業額較去年減少12.6%至7,719,400,000港元。

每股基本虧損為62.5港仙（一八╱一九財政年度：每股基本盈利37.0港仙）。

業務回顧
(a)集團

回顧截至二零二零年二月二十九日止年度（一九╱二零財政年度），集團身處的經營環境極具挑戰。
於財政年度下半年，香港社會的不穩定局面不斷加劇，加上全球經濟增長放緩及中美貿易糾紛愈演愈烈，集團在數個營運地區的業務遭受重創。

自二零二零年一月以來，COVID-19疫情爆發，對本已艱難的經營環境而言可謂雪上加霜。
集團數個主要營運市場（如香港及中國大陸）的入境旅客人次及消費意欲急遽下降。

為應對市況變化，集團專注於創新兼增加促銷及折扣優惠等相關活動，以此刺激銷量。
與此同時，集團全面檢討店舖組合，重新磋商租約或退出若干錄得虧損的零售點。
集團專注於節省成本及調整採購水平。
集團亦重新編排工作計劃的優次，以加強集團的流動資金狀況。

然而，這些措施所省卻的開銷不足以抵消銷售和毛利率下降帶來的不利影響，集團的盈利能力亦因此受到影響。
因此，集團於下半年業績遠遜預期，有別於過去在季節性因素的影響下，下半年業績較上半年為強勁的傳統。

集團的營業額較去年減少12.6%至7,719,400,000港元。
毛利率亦下降，此主要是由於集團在財政年度提供的額外折扣優惠活動所致。
截至二零二零年二月二十九日止年度，集團錄得淨虧損745,800,000港元，而截至二零一九年二月二十八日止年度則錄得純利444,100,000港元。

如有事件顯示可能無法收回資產的賬面值，則集團必須對其非金融資產進行減值評估。
於截至二零二零年二月二十九日止年度，集團已對出現減值跡象的非金融資產進行減值評估並因此於一九╱二零財政年度對非金融資產作出非現金減值613,400,000港元。

如撇除上述非現金項目，集團的淨虧損應為132,400,000港元。

按市場劃分之營業額於截至二零二零年二月二十九日止年度，香港及澳門分部的營業額減少23.5%至2,620,200,000港元，佔集團總營業額的33.9%（一八╱一九財政年度：38.8%）。
營業額減少是由於香港的店舖分銷網絡縮減，加上社會不穩和COVID-19疫情爆發等多項因素使可供比較店舖的銷售錄得負增長。

中國大陸業務營業額減少9.0%至3,751,400,000港元，佔集團總營業額的48.6%（一八╱一九財政年度：46.7%）。
集團於二零二零年一月及二月的銷售大幅下跌，當時國內部份城市的店舖因COVID-19疫情需要暫時關閉，加上當局實施出行限制，令其時市道低迷。

儘管經營環境充滿挑戰，但日本及美國分部的營業額仍能上升4.9%至1,209,200,000港元，集團對此表現甚感滿意。
該分部的銷售佔集團總營業額的15.7%（一八╱一九財政年度：13.0%）。
集團於這些地區的獨特品牌合集，即ABathingApe系列及其副線，在飽受多項不利宏觀經濟因素困擾的市道中充份展現其韌勁。

品牌組合

集團的實力和韌勁源自集團一直致力推動集團的業務在不同地區作多元化發展，在不同時裝概念之間細選出最佳組合。
集團喜見財政年度內有新品牌登陸，相信新品牌的加盟進一步增強及豐富集團本已精彩紛陳的品牌組合。
於截至二零二零年二月二十九日止年度，自創品牌分部繼續是集團的最大收益貢獻來源，達到60.0%（一八╱一九財政年度：60.5%）。

毛利率及成本的變化及趨勢

中美貿易爭端、區域性社會事件以及二零二零年初爆發的COVID-19疫情等多重宏觀因素，對旗下眾多營運地區的零售環境和消費意欲帶來顯著的下行壓力。
儘管集團最初的策略是主攻全價銷售，減少折扣優惠促銷活動，以此維持毛利率，但面對異常艱難的市況，集團最終不得不提高折扣幅度以刺激銷量。
與去年相比，集團的營業額減少12.6%，毛利亦下降16.1%及毛利率減少2.6個百分點至61.3%。

總經營成本佔銷售額的百分比上升至63.5%（一八╱一九財政年度：55.8%）。
這主要是由於銷售下跌及非現金減值撥備所致。
倘若撇除非現金減值撥備的影響，則總經營成本佔銷售額的百分比為58.6%。

集團錄得經營虧損為380,100,000港元，減少主要是由於毛利下降及非現金減值撥備的壓力所致。
若撇除非現金減值撥備的影響，集團應錄得經營溢利233,300,000港元。

(b)香港及澳門

集團香港及澳門業務於一九╱二零財政年度下半年的業績整體上是財政年度上半年負面發展的延續。
香港社會不穩局面在財政年度下半年度加劇，加上全球經濟增長放緩及中美貿易關係持續緊張，對該等地區的時裝零售市道造成不利影響。

自二零二零年一月以來，COVID-19疫情爆發，構成全球公共衛生緊急狀態，全球旅遊幾近中斷，進一步影響到香港及澳門地區的入境旅遊。

為應對嚴峻的經營環境，集團已採取多項措施控制成本，包括全面檢討零售店舖組合，並因此而重新磋商租約及退出若干錄得虧損的零售點，同時慎選新址開店。
截至二零二零年二月二十九日止年度，香港及澳門分部錄得28間店舖的淨關閉數字。
其他成本項目如員工成本和市場推廣開支等也有所減省。

香港及澳門分部的營業額較去年下降23.5%至2,620,200,000港元。
零售收入亦減少23.3%至2,580,200,000港元。
可供比較店舖銷售增長為-23.2%（一八╱一九財政年度：2.4%）。

毛利率下降至57.7%（一八╱一九財政年度：62.5%）。
毛利率下降是由於多項因素造成，但主要是由於在困難的營商環境中增加折扣優惠等相關活動。

因此，截至二零二零年二月二十九日止年度，香港及澳門分部錄得經營虧損671,700,000港元（一八╱一九財政年度：經營溢利12,600,000港元）。
倘若撇除非現金減值撥備的影響，香港及澳門分部應錄得經營虧損428,100,000港元。

(c)中國大陸

中國大陸業務在財政年度的起步不俗，但一九╱二零財政年度下半年的業績判若雲泥，反映出宏觀經濟環境不明朗及全球經濟增長放緩。
由於中國大陸多個城市的店舖因COVID-19疫情爆發而暫時關閉，此分部在二零二零年一月及二月的表現急跌。

為此，集團格外重視成本管理及靈活性，作出投資前定必三思細想，特別是在店舖網絡擴張方面。
因此，集團在財政年度內僅錄得五間店舖的淨增加。
儘管如此，集團仍然看好中國未來發展前景，因為集團看到其蘊藏的良好發展動力和潛在回報，當中尤以擁有優質和創新產品的企業為然。

中國大陸地區應佔營業額減少9.0%至3,751,400,000港元。
零售總收入減少9.4%至3,700,100,000港元，而可供比較店舖銷售增長為-5.3%（一八╱一九財政年度：1.7%）。
毛利率減少2.0個百分點至60.1%，主要因為在財政年度內提供額外的折扣優惠宣傳活動以刺激銷量。
因此，中國大陸分部的經營虧損為236,400,000港元（一八╱一九財政年度：經營溢利229,100,000港元）。
倘若撇除非現金減值撥備的影響，中國大陸分部的經營溢利應為133,400,000港元。

(d)日本及美國

集團於財政年度在日本東京、大阪及美國邁阿密開設合共四間「ABathingApe」及「AAPE」的新店，集團喜見這些新店大受歡迎。
同時，集團亦為這些品牌在其他勢頭強勁的策略市場拓展線上和線下業務的前景感到振奮。
在ABathingApe品牌的發展路上，總會出現叫人驚喜期待的風景。
集團的宏圖大計包括推出嶄新時尚概念和產品系列，以及聯袂全球更多知名的時尚品牌和業務單位進行耳目一新的創新合作。

日本及美國的表現可喜，該分部在連續多年取得驕人佳績後，於充滿挑戰的經營環境中再一年錄得穩健的基本增長。
此分部的銷售額增長4.9%至1,209,200,000港元，而毛利率下降至70.0%（一八╱一九財政年度：71.2%）。
經營溢利增加1.7%至482,900,000港元。

業務展望:

集團目前難以準確評估COVID-19疫情對集團二零二零年業務表現的實際影響，但預計旗下業務在未來一段時期內仍要繼續面對嚴峻考驗。

雖然自二零二零年三月以來，隨著中國的情況逐步好轉，集團在中國大陸的銷售已逐步開始恢復，但成本控制工作仍在繼續進行，並可能會以更快的速度實行以及推廣至集團所有部門。

與此同時，集團盡全力實行最高的預防措施標準，以保障員工、客戶及業務夥伴的健康及安全。
集團將密切關注市況以作出相應業務策略調整。

01000 北青传媒
集團主席 汲傳排
發行股本(股) 55M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 廣告
公司業務 集團的主要業務為在中國提供報章、雜誌及戶外廣告服務、印刷及從事印刷相關物料貿易。
全年業績:
二零一九年集團之營業總收入為人民幣219,927千元，較二零一八年下降36.18%（二零一八年為人民幣344,625千元）。
二零一九年歸屬於公司股東之淨虧損為人民幣196,538千元（二零一八年為人民幣277,310千元）。

業務回顧
集團之主要業務有三項：(1)廣告銷售，集團營業額部份來自該業務；(2)印刷，該業務營業額包括來自北青物流安排印刷之刊物的印刷收入；及(3)印刷相關物料貿易，該業務為供應及買賣（其中包括）新聞紙、油墨、潤滑劑、菲林、預塗感光液版及橡膠等物料予包括商業印刷商在內的客戶。

廣告業務

二零一九年，集團廣告收入為人民幣96,965千元，較上年同期下降22.91%（二零一八年同期為人民幣125,782千元）。

二零一九年，面對市場影響，公司廣告經營集中發力於重點行業，力求穩定業務、穩定隊伍、穩定廣告收入，穩定原有業務市場份額。
其中，旅遊、體育、金融保險、演出等行業廣告收入與上年同期相比均有所提升。

二零一九年，公司進一步推進融媒體轉型，在廣告經營上採取以下措施：

1、建立事業部制的創新管理模式，促進重點行業經營效果

根據市場需求及行業整體發展需要，在推進直客營銷的基礎上，針對不同的客戶與市場需求細分，建立金融、汽車、地產、互聯網四個事業部，其中，金融事業部主打經營+內容雙向驅動，實現良好經營效果；汽車事業部整合優勢資源，採編與經營有效配合，形成合力。

2、完善融媒體營銷平台，推進產品業務和服務轉型

建立並完善新媒體客戶資源庫，同時建立客戶等級，推出特權、臨時福利政策及打包政策，促進紙媒及新媒體整體銷售、增加廣告營收。

初步實現集團內經營資源打通、團隊打通、客戶打通。
運用數據分析及整合營銷策劃實施能力，利用報紙、網站、APP、微信、微博等多位一體的融媒體營銷平台，為客戶量身定製數字營銷新模式，拓展新客戶資源。

3、加強團隊考核與激勵

從人員、責任制、考核、獎罰入手，加強團隊管理，力求發揮團隊積極性：確定各事業部經營指標及與之相對應的獎罰機制，實行嚴格考核；加強廣告業務人員的新媒體培訓，提升專業能力，以適應融媒體產品的不斷升級。

影視業務

二零一九年，公司充分發揮內容優勢，通過參與前期策劃開發打造精品影視項目，公司主導出品的都市改革建設題材電視劇《啟航》在中央電視台一套、黑龍江衛視和安徽衛視等平台播出，收視率排名靠前，並獲評中國電視劇製作產業協會「優秀表彰劇目」，取得良好社會效益。
同時，公司通過優化版權資源，實現經濟效益，於二零一九年一月，以人民幣2,000千元的價格向大前門（北京）文化藝術有限公司轉讓電視劇《正陽門下》版權。
在持續關注影視市場重點項目的基礎上，公司將依靠現有的大型直播平台，探索短視頻業務模式的開發，豐富北青影視文化品牌。

集團主要附屬公司業績

北青社區傳媒為公司持股52.661%的附屬公司。
北青社區傳媒依托媒體品牌優勢和宣傳手段，利用移動互聯技術，整合社區的線上和線下資源，通過紙媒+政府服務+社區活動的多渠道整合傳播手段，實現北青「向下生根」的戰略。
經過近7年的深耕細作，北青社區傳媒以北青社區報、政府服務和社區活動三大業務板塊為基礎，構築起多位一體的可持續發展商業模式。
截至目前，北青社區傳媒擁有朝陽、東城、望京、順義、昌平、北京行政副中心等遍及全北京市城區共11份《北青社區報》，覆蓋讀者近500萬人。
同時，北青社區傳媒各分社共運營32個認證微信公眾號，並協助政府部門運營公眾號36個，合計運營公眾號共68個。

二零一九年，北青社區傳媒繼續推進政府服務及社會團體採購合作，承接新媒體運營項目。
基於多年在社區的經營以及眾多用戶的微信公眾號、頭條號、各大門戶新聞APP自營媒體號，北青社區傳媒為政府提供豐富多彩的線下活動和媒體宣傳服務，搭建起政府服務於民的信息傳播平台和服務平台。
北青社區傳媒承接政府部門及社會團體合作出報，辦刊包括《什剎海文化月刊》、《北新橋風景》、《隨園》、《聚寬》、《建聞》共5份；承接包括全民健身「北京紀錄」挑戰賽、第十七屆國際圖書節社區閱讀分會場活動、「講家訓、傳美德、樹新風」中華傳統美德教育推廣行動、「建國70週年」北京國際雕塑公園遊園活動等多項政府及社會團體合作活動；繼續與北京市朝陽區政府合作，承接運營開發朝陽區官方新聞APP項目；與中共北京市西城區委網信辦合作建立輿情工作室，提供輿情監控等全面服務。

二零一九年，北青社區傳媒立足於房產、汽車、家居等重點板塊，挖掘聚攏行業資源，拓展了創新型營銷商業模式，從傳統的社區報廣告，轉變成為客戶打造社區報廣告+線上推廣+線下活動+產品分銷的全套營銷解決方案，通過線上線下不同介質與居民的無縫對接，在突出自身渠道優勢的同時，強化傳播，擴大品牌影響力。
全年舉辦「碧桂園冬奧北京社區行」、「一汽豐田社區行」、「社區家博會」等多項品牌活動，既服務了社區居民，又滿足了客戶的宣傳及營銷需求，實現企業口碑與商業雙贏。

北青網絡文化為公司全資附屬公司。
北青網絡文化於二零一三年作為有限合夥人參與出資成立了北京潤信鼎泰投資中心（有限合夥）（「該基金」）。
目前，該基金正在積極推進各投資項目通過上市、併購重組、借殼、新三板市場轉讓等方式實現退出。
在該基金所投資的企業中，二零一九年已有三家企業分別成功上市，其中，南京威爾藥業股份有限公司（證券代碼603351）於二零一九年一月三十日在上海證券交易所主板上市，上海瀚訊信息技術股份有限公司（證券代碼300762）於二零一九年三月十四日在深圳證券交易所創業板上市。
西安鉑力特激光成形技術有限公司（現用名：西安鉑力特增材技術股份有限公司）（證券代碼688333）於二零一九年七月二十二日在上海證券交易所科創板上市。
此外，北京天智航醫療科技股份有限公司已於二零一九年八月七日申報科創板並進入問詢階段，有望於二零二零年上市。

重青傳媒為公司持股60%的附屬公司。
二零一九年，重青傳媒立足於品牌塑造，繼續推進新媒體轉型，成功取得互聯網新聞信息服務許可資質，搭建起集報紙、微信、微博、APP等平台於一體的傳播體系。
通過整合兩微一端和第三方平台媒體資源，重青傳媒與客戶達成廣告和技術開發互動的深度合作，實現廣告和技術開發雙收益。
一方面，重青傳媒堅持深度化精品化的新聞報道，助力各類公益宣傳，展示城市形像和青年風貌，取得較大的正向傳播效應。
其中策劃「精忠報國70年」大型主題報道，發表原創文章70篇，總閱讀量破千萬；反映青年風貌的《吆不倒台》短視頻閱讀量超過600萬；圍繞全國「兩會」等高端重大賽會累計發佈專題報道300餘篇，總閱讀量500萬以上。
另一方面，重青傳媒創新性研發產品，積極擴大媒體影響力。
重慶頭條APP更新升級到功能更加完善的2.1.4版本，用戶體驗良好，下載量逾百萬；自主研發的城事city小程序將運動與福利有機結合，通過與粉絲互動及時調整產品，提升粉絲體驗度，吸引逾15萬人參加活動；重青網和重慶頭條APP同時開設「網信普法進網站」專題項目，總閱讀量達500萬以上，重點開發的「重慶青年報網信普法小遊戲」，參與人次達24萬，總閱讀量近60萬；重青傳媒今日頭條號、企鵝號、趣頭條號等多矩陣多賬號的半年合併總閱讀量破1億。
下一步，重青傳媒將著力於5G領域進行新聞應用方面的探索，期望通過各方面努力減少虧損。

北青物流為公司持股92.84%的附屬公司，主要從事印刷及印刷相關物料貿易業務。
二零一九年，受行業大環境影響，印刷市場萎縮及紙張市場需求下滑，導致北青物流銷售收入下降。
在優勢紙張產品供應商停產的情況下，北青物流積極尋找替代產品，獲得同類進口紙張代理權，開發新產品合作渠道，有效彌補了同類紙張的短缺局面，搶佔市場先機，替代產品銷量反超二零一八年同期該類紙張產品銷量。
北青物流將積極備貨，以期在市場紙張價格穩定後增加收入。

北青戶外為公司全資附屬公司，城市戶外單立柱廣告路牌為其主營業務。
二零一九年，在傳統廣告業務萎縮，以及此前經營的單立柱廣告路牌經營權到期的情況下，北青戶外繼續與合作單位建立良好的代理經營關係，在不增加支出成本的情況下增加收入渠道，尋找新的業務機會。

基於青游信息經營環境及經營狀況，為實現公司「突出主業、瘦身健體」的戰略規劃，青游信息於二零一九年八月二十八日完成註銷。
青游信息原為公司全資附屬公司，註冊資本人民幣30,000千元。
註銷後，公司回籠現金人民幣27,556千元，青游信息員工已得到妥善安排。

業務展望:

二零二零年，集團將持續開展多方位成本控制措施。

二零二零年，集團將持續優化產業、產品佈局，豐富產品類型，整合資源，提高效益。

二零二零年，集團將持續加強經營管理，提高運營質量，提升集團競爭力。

二零二零年，集團將持續完善內控，加強制度建設和風險管理。

二零二零年，集團將在時機適宜的情況下，開展資本運作。

二零二零年，集團將仍然以現有之業務為核心，積極拓展新業務，培育新的利潤增長點，持續鞏固及利用集團與北京青年報社的關係，推動集團業務的發展，提高集團品牌影響力，銳意成為中國一家擁有跨媒體平台、領先同行的媒體集團。

01001 沪港联合
集團主席 姚祖輝
發行股本(股) 641M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 建築材料
公司業務 集團主要經營有四個營運分部：

(i)建築材料業務；

(ii)建築產品及設計方案（「建築產品及設計方案」）業務；

(iii)工程塑膠業務；及

(iv)房地產投資及項目管理業務。
全年業績:
本年度，集團按收益約2,325,000,000港元錄得虧損淨額約88,200,000港元以及公司擁有人應佔虧損淨額約90,300,000港元，而去年則按收益約2,882,600,000港元，錄得淨溢利約4,400,000港元及公司擁有人應佔溢利約13,900,000港元。

本年度之毛利約241,600,000港元，相較去年約為275,100,000港元，毛利率則由去年約9.5%增加至約10.4%。

相對去年每股普通股基本盈利為2.17港仙，本年度之每股普通股基本虧損為14.08港仙。

業務回顧
房地產投資及項目管理業務

集團的房地產投資及項目管理業務擅於物色價值被低估或使用率偏低的商業樓宇，再透過改動及加建工程以及提供優質的房地產管理服務，為物業釋放及創造價值。

作為利基市場上的專家，集團的房地產投資及項目管理業務包括(i)直接收購物業作投資，如集團全資擁有的中港匯浦東；及(ii)透過合夥企業或投資基金投資物業，集團於該等合夥企業或投資基金中持有權益，同時作為一般合夥人及╱或投資經理人以賺取費用收入。
於二零二零年三月三十一日，集團與兩大領先私募股權基金（GIC及Apollo）就中港匯靜安及長城金融大廈兩項優化項目訂立合作夥伴關係。

於本年度，在集團的活化團隊與合作夥伴的共同努力下，與GIC成立的HSO合營公司於二零一九年五月完成首項投資物業的翻新工程，並成功將其重新命名為中港匯靜安，其為一幢位於上海黃金地段，鄰近三條地鐵線的甲級商廈。
儘管上海租賃市場競爭激烈，中港匯靜安表現突出，完成翻新後出租率及平均每日租金率亦穩定增長。
於本年度，集團於HSO合營公司投資的應佔虧損約為12,900,000港元，而去年則為應佔溢利約20,700,000港元。
HSO合營公司由盈轉虧乃由於去年其持有之投資物業確認公允價值收益。

於二零一九年十一月，房地產投資及項目管理業務達到另一個里程碑，其與Apollo成功成立一個共同投資企業。
隨著Skyline合營公司成立後，其全資附屬公司於二零一九年十二月訂立買賣協議，以收購一幢使用率偏低的商業樓宇（統稱為長城金融大廈）之大部份建築面積。
於二零二零年三月三十一日，集團持有Skyline合營公司5%的有效權益。

長城金融大廈是一幢位於黃浦區核心商業區心臟地帶的摩天地標，臨近打浦路與徐家匯路交界，步行至地鐵站僅需五分鐘。
作為該區的地標式商業綜合建築，長城金融大廈包含上海斯格威鉑爾曼大酒店（一間由雅高酒店集團管理的五星級酒店）、商務大廈、會議廳、餐飲設施及零售商店。

於本年度，集團的房地產投資及項目管理業務按收入約93,500,000港元錄得之除稅前溢利約6,300,000港元，相對去年收入約100,000,000港元，其稅前溢利約82,500,000港元。
稅前溢利減少，是由於去年錄得來自中港匯浦東的公允價值收益約108,900,000港元，而本年度則錄得輕微公允價值虧損約800,000港元。

建築產品及設計方案業務

集團的建築產品及設計方案業務致力提供具全面價值的方案，包括衛生潔具及配件以及廚房產品設計、安裝、庫存管理、物流以及技術支援服務。
集團提供廣泛的品牌產品組合，為集團提供強大後盾，以配合客戶對優質生活產品的殷切需求以及在2019冠狀病毒病肆虐中提高的衛生意識。

於本年度，建築產品及設計方案業務按收入約275,900,000港元錄得之稅前溢利約26,100,000港元，相對去年收入約346,800,000港元，稅前溢利約21,900,000港元。
收入減少乃由於去年香港及澳門多項主要房地產及酒店項目竣工，連同香港的社會事件及近期2019冠狀病毒病肆虐導致新酒店改善項目施工延緩所致。
同時，稅前溢利有所改善主要由於本年度的毛利率改善以及實施成本監控措施所致。

建築材料業務

建築材料業務包括(i)香港建築產品加工與分銷；(ii)透過集團的全資附屬公司VSC Construction Steel Solutions Limited經營之鋼筋加工及裝配業務；以及(iii)於中國的卷鋼加工與分銷。

集團已於本年度完成出售由一間全資附屬公司－和泰鋼鐵有限公司所經營的鋼材回收業務，以及於中國內地透過聯營公司－常熟寶順昌鋼材加工有限公司經營的鋼材加工業務，並於本年度確認出售虧損合共為41,000港元。

本年度面對動盪市場環境，包括鋼材價格持續波動、主要貿易國之間的貿易衝突產生的不利影響、社會事件及近期2019冠狀病毒病肆虐導致香港建設項目放緩，集團的建築材料業務難免被受影響。
於本年度，建築材料業務錄得收入總額約1,864,800,000港元，較去年減少約13.9%。
若剔除來自鋼材回收業務（集團已於二零一九年四月出售該業務）收入的情況下，收入按年同比下跌約8.2%，主要由於汽車業需求疲弱引致集團中國卷鋼加工與分銷收入減少，抵銷集團香港建築產品分銷與鋼筋加工業務的收入增長。

於本年度，建築材料業務的除稅前溢利約8,200,000港元，而去年則為除稅前溢利約20,600,000港元，原因為去年有償契約撥備回撥收入約40,700,000港元。
若剔除上述一次性影響，毛利率由去年約2.3%增加至本年度約4.0%，而稅前溢利亦於本年度增加28,300,000港元。

工程塑膠業務

隨著集團縮減工程塑膠業務規模以專注於核心業務之戰略，在經濟環境不穩定的情況下，工程塑膠業務於本年度錄得收入約90,800,000港元，而去年則約為268,700,000港元。
受惠於成本監控指引及對極低利潤率及╱或風險較高的客戶甄選的措施雙管齊下之效果，該業務由去年的稅前虧損約7,400,000港元轉虧為盈至本年度的稅前溢利約1,900,000港元。

業務展望:

房地產投資及項目管理業務

儘管2019冠狀病毒病引致商廈的空置率上升並對租金構成壓力，但集團對上海黃金地段的甲級商廈中長期的需求增長仍感到樂觀，原因為上海具有戰略性區位優勢，並被視為中國內地主要的金融及經濟中心。

集團將繼續專注於上海市場，成為利基市場上的物業活化及價值提升專家，並且憑藉集團卓越及有目共睹的往績繼續在業界大放異彩。

建築產品及設計方案業務

集團將繼續為集團的優越客戶提供一站式、優質及設計完善的產品解決方案。
集團最新的衛生潔具及配件系列將讓集團抓緊香港住房面積的轉變以及日益提高的衛生意識所帶來的機遇。
憑藉品牌合夥人領先巿場地位以及與供應商緊密合作，配合集團的項目發展策略，集團將繼續放眼香港及澳門具規模的知名項目。

建築材料業務

貿易關係緊張及地緣問題導致一系列的不明朗性，集團預期全球鋼材市場將持續波動。
而且，中國汽車行業所用的鋼材需求將持續疲弱，而生產量亦繼續受環境保護措施及行業整合影響。
集團將繼續在全球各地尋找最具成本效益的鋼材供應，從而提升集團鋼材分銷業務的利潤水平。

縱使全球鋼材市場的走勢難以預測，加上多項主要建築項目已告完成而全新政府公共建築項目的撥款積壓待批，令去年香港的樓宇及建築開支出現下跌，但集團對香港建築業的中長期發展仍感到樂觀。

香港政府期望未來數年，按年度基本工程投資增至超過1,000億港元，範圍涵蓋公營住宅項目、醫院重建及擴建以及新市鎮發展。
此外，香港政府亦推出優惠政策以支持行業的升級改造，當中包括撥款10億港元推出「建造業創新及科技基金」，以及推動建築業採納科技及創新技術。

集團將繼續整合其鋼材加工及分銷業務，提升其在精簡工序流程效能、抓緊交叉銷售機遇以及為客戶提供一站式解決方案的能力，藉此進一步降低間接成本及多元化收入來源。
集團認為該等政策互相結合，連同在啟德及赤臘角地區大型建築項目的開展所帶領的市場需求復甦，將可進一步為未來溢利增長奠下堅實基礎。

工程塑膠業務

集團的工程塑膠業務於過去數年內一直在進行重大重組。
展望未來，集團將繼續縮減其業務規模，以將集團的資源及資本轉投至核心業務。

01002 威铖国际
集團主席 馬金龍
發行股本(股) 2,308M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 工業用品
公司業務 主要從事製造及銷售塑膠注塑成型產品及零件、裝配電子產品以及模具設計及製模。
全年業績:
於本財政年度，集團錄得收入人民幣649,090,000元，較去年人民幣1,115,880,000元減少人民幣466,790,000元或41.83%。

於本財政年度，毛利較去年毛利人民幣149,580,000元（佔其收入13.40%）減少人民幣121,240,000元，錄得人民幣28,340,000元（佔其收入4.37%）。

公司擁有人應佔年內虧損為人民幣122,160,000元。

每股基本虧損為人民幣5.29分。

業務回顧：

塑膠注塑成型業務

集團於該分部錄得人民幣356,010,000元之收入，而二零一八年相應財政年度錄得人民幣504,560,000元，減少人民幣148,550,000元或29.44%。
減少主要由於出售青島偉勝90%之股權後於二零一八年一月起不再合併計入青島偉勝之財務業績。
截至二零一八年七月三十一日止年度，青島偉勝向集團的收入貢獻金額約為人民幣120,000,000元。

裝配電子產品業務

該分部錄得人民幣250,500,000元之收入，較二零一八年相應財政年度之人民幣546,060,000元減少人民幣295,560,000元或54.13%。
收入大幅下降主要由於截至二零一九年七月三十一日止年度三名現有客戶訂單金額較二零一八年七月三十一日止年度下降約人民幣250,000,000元。

模具設計及製模業務

模具設計及製模分部錄得人民幣42,580,000元之收入，較二零一八年相應財政年度的人民幣65,260,000元，減少人民幣22,680,000元或34.75%。

業務展望:

美國（「美國」）與中國之間的長期貿易戰及關稅磋商給中國的營商環境造成巨大不確定性。
全球經濟面臨(i)謹慎及規避風險的營商環境；及(ii)中美貿易戰造成全球生產設施的潛在搬遷。
目前，管理層無法評估營商環境中的不確定性對集團經營的影響。
為最小化貿易戰的影響，集團將專注於調整以美國為基礎的銷售至非美國為基礎的銷售。
此外，集團已梳理其經營及制定精簡資產經營、降低槓桿結構及提高流動性之強勁財務狀況。
透過採納輕資產及成本模式，集團能改善其經營靈活性、增強並穩定其財務狀況及最小化對業務經營造成的任何不利影響。

01003 欢喜传媒
集團主席 董平
發行股本(股) 3,155M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團主要從事從事媒體及娛樂相關業務，包括電影及電視劇版權製作及投資以及營運流媒體平台。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益及電影投資收入港幣814,425,000元（二零一八年：港幣174,632,000元），較去年同期之收益及電影投資收入增長3.7倍。
毛利為港幣343,510,000元（二零一八年：港幣89,315,000元），較去年同期之毛利大幅增加。
集團擁有人應佔溢利為港幣105,103,000元（二零一八年：虧損港幣444,693,000元）。

業務回顧：

電影及電視劇版權投資業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，電影及電影劇版權投資業務錄得收益為港幣814,425,000元（二零一八年：港幣174,346,000元），主要受惠於集團獨家投資、由寧浩執導的《瘋狂的外星人》及集團參與出品之獻禮片《我和我的祖國》所致。
《瘋狂的外星人》於二零一九年春節檔期上映，開畫首日票房已突破人民幣4億元，總票房達人民幣22億元；而《我和我的祖國》於國慶檔期上映，錄得人民幣32億元票房；加上集團流媒體平台「歡喜首映」的收益增加，為年內收益帶來顯著貢獻。
此分部溢利為港幣279,417,000元（二零一八年：分部虧損港幣244,921,000元），較去年顯著改善。

其他業務

集團的其他業務包括物業代理業務及證券買賣及投資業務。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的其他業務並無錄得任何收益（二零一八年：港幣286,000元）及錄得分部虧損港幣4,000元（二零一八年：港幣521,000元）。
集團的其他業務於年內仍維持不活躍。

業務展望:

集團一直堅信「內容為王」是影視業的成功關鍵，而傑出的導演及創作團隊則是決定藝術造詣與商業價值的核心。
集團將繼續利用獨特的股權結構模式及與全球知名導演建立緊密合作關係，鎖定寧浩、徐崢、陳可辛、王家衛、張一白、顧長衛、張藝謀、賈樟柯及王小帥等華語頂尖導演，掌握中國影視原創內容的源頭，確保精彩影視作品穩定供應，滿足廣大觀眾的文化消費需要，進一步鞏固集團於中國影視行業的領導地位。

01004 中国智慧能源
集團主席 張亮
發行股本(股) 9,374M
面值幣種 港元
股票面值 0.0025
行業分類 替代能源
公司業務 清潔能源發電業務為集團主要業務。
全年業績:
於本年度內，集團錄得收入約1,122,958,000港元，而比較期間則為收入約849,945,000港元。

集團於本年度之虧損淨額為121,861,000港元（比較期間：192,378,000港元），虧損減少36.7%。

業務回顧
清潔能源

清潔能源發電業務為集團主要業務。
於二零一九年十二月三十一日，集團發電量約為272兆瓦（「兆瓦」）（於二零一八年十二月三十一日：280兆瓦），全部為光伏發電項目，分佈於甘肅、安徽、江西及山東四省以及上海市。

於本年度，併網發電量約為356,940,000千瓦時（「千瓦時」）（比較期間：257,395,000千瓦時）及產生收入約為295,600,000港元，而比較期間的收入約為225,600,000港元。
收入乃主要由兩間全資附屬公司金昌錦泰光伏電力有限公司及金昌迪生（其總裝機容量均為200兆瓦）貢獻。
收入增加乃主要由於本年度（即全年）較比較期間九個月（「比較基數差異」）之時間影響所致。

於本年度錄得分類溢利96,999,000港元，而於比較期間錄得溢利78,560,000港元。
該增加乃主要由於比較基準差異所致。

證券買賣

於本年度內，上市股本證券買賣產生的已變現及未變現收益淨額為6,202,000港元（比較期間：虧損30,401,000港元）。
此項業務分類於本年度錄得虧損221,000港元，而比較期間錄得分類虧損31,712,000港元。
來自上市股本證券股息收入為370,000港元（比較期間：4,784,000港元）。

投資

於本年度內，集團已投資若干非上市公司，投資一方面利用其資金獲取潛在高額回報，多元化其投資，另一方面可因此降低業務風險。
集團密切監控市況並可能考慮不時更改其投資組合。
於本年度確認計入損益之股息收入為343,000港元（比較期間：1,997,000港元）。

於本年度確認該等按公允價值計入其他全面收益之股本工具之公允價值變動虧損為34,191,000港元（比較期間：公允價值變動收益30,481,000港元）。

大宗商品貿易

於本年度內，此分類產生之收入為826,647,000港元（比較期間：617,569,000港元）及錄得分類溢利1,492,000港元（比較期間：分類溢利9,217,000港元）。

業務展望:

近年來，在應對全球氣候變化成為國際主流議題的大背景下，全球能源體系加快向低碳化能源轉型。
規模化利用可再生能源及使用清潔低碳化常規能源將是能源發展的基本趨勢，加快發展可再生能源已成為全球能源轉型的主流方向。
二零一六年十一月，《巴黎協定》正式實施，這意味著新能源發展的步伐將會進一步加快。
此外，中國政府已明確提出堅持節約資源和保護環境的基本國策，並確立我國在二零三零年前二氧化碳排放達到峰值，以及非化石能源佔一次能源消費比例提高到20%的能源發展根本目標。
伴隨新型城鎮化發展，建設綠色循環低碳的能源體系成為社會發展的必然要求，為太陽能等可再生能源的發展提供了有利的社會環境和廣闊的市場空間，而太陽能在解決能源可及性和能源結構調整方面均具有獨特優勢，已在全球範圍得到廣泛應用，並已進入規模化發展新階段。

未來，集團將加快主要業務的發展和投資進度，牢牢把握公司戰略思路，加大項目兼併收購和合作開發力度，提高項目運營管理水平，提升資產管理能力。

01005 MATRIX HOLDINGS
集團主席 鄭榕彬
發行股本(股) 756M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 玩具
公司業務 集團主要從事玩具及照明產品之製造及貿易。
全年業績:
於回顧年內錄得營業額約1,316,101,000港元，較去年減少約2.8%。

集團本年度毛利增加約0.6%至約468,505,000港元。

業務回顧
原設計製造業務成為集團的主要增長。
此增長主要是由於集團獲「CAT」的特許權經營及主要客戶持續支持，令致銷售上升。
年內，集團繼續開發及營銷熱門產品系列，持續付運「CAT」玩具。
儘管宏觀經濟及競爭壓力持續，加上中美貿易戰及英國脫歐，但對集團於二零一九年的表現並未帶來重大負面影響。
雖然，原設計製造業務產品銷售提高，但原設備製造業務產品銷售下跌，集團的整體營業額錄得輕微跌幅。
由於原材料成本減少和工資支出減少，抵銷因增加銷售而特許權使費增加及推廣新產品系列增加的市場推廣所導致分銷成本之提高。
同時，受惠於住宅商品房物業的認購權之轉讓，為集團帶來一次性收益，亦為集團錄得淨溢利增長作出貢獻。

生產運作

在強勁的內需和以出口為主導的製造業的支撐下，越南經濟繼續顯示實力。
受到外國直接投資流入的支持，加上越南的長期增長潛力基本上保持不變，包括雖然面臨最低工資逐年調漲的影響，但對接近中國內陸省份或其他東亞國家的競爭對手而言，仍享有較低的勞動力成本。
集團主要生產基地仍在越南，利用在行業內的領導地位及在越南的產能擴張計劃，重組廠房流程和改進供應鏈流程，提升增長潛力，藉此滿足市場需求，降低產品生產成本並再提高毛利。
此外，集團持續實現生產管理本地化及生產自動化，以提升產能及質量，從而保持競爭力。
另一方面，產品安全是集團之首要原則。
集團持續確保遵守相關法律及規例變動。

分類業績

原設計製造業務新產品系列銷售勢頭從北美延續至歐洲，南美洲及亞洲等其他市場。
獲巿場支持的全新品牌「CAT」及「Fart Ninjas」。
最大客戶的零售連鎖店之交付量增加。
同時，集團發掘促銷產品業務的機遇，以便進一步擴闊收入來源。
儘管玩具生產商之間激烈競爭以致承受之價格壓力蠶食各分部之邊際利潤，但銷售訂單增長，營業額於過往年度一直保持高水平。

整體而言，大眾市場零售商對原設計製造業務玩具車類產品如「CAT」產品、自有品牌製造業務產品如戶外遊戲「Gazillion Bubbles」產品、「Fart Ninjas」產品銷售訂單均增加。
集團積極為品牌「Hero drive」、「Fart Ninjas」及「CAT」生產新玩具產品及引進銷售計劃。
此年度原設備製造業務產品及歐洲照明產品銷售雖然輕微下跌，集團的整體營業額錄得輕微跌幅。

憑藉在全球玩具業的領先地位、涵蓋頂尖的國際玩具公司的強大客戶基礎、在越南的生產基地及穩健的財務狀況，加上雙管齊下的有效業務發展策略以原設備製造為穩固基礎及以自有品牌製造為增長動力，以達到長遠持續的增長。
同時，集團繼續精簡經營程序以提升效率，並採取各項措施嚴格控制成本。

美國

美國仍然是集團產品之主要出口地。
營業額從去年之約1,151,698,000港元減少約94,651,000港元或8.2%至今年之約1,057,047,000港元。
原設備製造業務銷售的下降抵銷原設計製造業務銷售之增長，整體營業額減少。

從二零零九年到二零一九年，美國經濟增長顯著恢復。
低失業率和高工資，包括減稅在內改革的頒布支持強勁的經濟表現。
但全球貿易緊張局勢，於中美貿易戰糾紛下，加上國內貨幣緊縮政策和能源價格波動可能會在帶來挑戰，對貿易和投資構成壓力，美國經濟增長放緩。

北美玩具市場仍走強，集團新獲得之原設計製造業務之玩具車類產品「CAT」及自有品牌「Gazillion Bubbles」戶外產品之大眾市場零售商銷售額仍增加，照明產品銷售增加。
然而，女孩玩具系列產品及原設備製造業務產品之銷售額減少。
整體而言美國市場營業額錄得輕微跌幅。
集團繼續努力維持主要品牌特許授權業務，豐富其他產品線，並維繫現有分銷商及客戶，例如沃爾瑪、塔吉特百貨及亞馬遜公司。

加拿大

加拿大營業額從去年之約57,085,000港元增加約12,962,000港元或22.7%至今年之約70,047,000港元。

受惠於穩健銀行業和金融體系，非商品出口相關行業的持續增長及和低法定稅率，為企業提供了支持。
儘管加拿大經濟隨著美國和全球經濟的強勢而增長，但仍可能會受到商品價格波動帶來的不確定性的影響以及全球貿易緊張局勢，油價波動和家庭債務上升構成近期經濟下行的風險。

由於集團大眾市場零售商對自有品牌「Gazillion Bubbles」戶外遊戲產品及原設計製造業務之玩具車類「CAT」的銷售繼續增加，抵消了女孩玩具系列產品和毛絨類玩具產品銷售的減少。
總體來說，加拿大市場營業額錄得升幅。
集團努力維繫現有分銷商和客戶，例如沃爾瑪、玩具反斗城和加拿大好市多。

歐洲

歐洲營業額從去年之約99,344,000港元增加約13,959,000港元或14.1%至今年之約113,303,000港元。

由於與美國的貿易緊張局勢升級，歐盟經濟有所放緩，這是某些成員國如德國，法國，英國和意大利的政治不確定性以及經濟放緩構成了近期經濟下行的風險。
為了應對下行風險，歐洲中央銀行在二零一八年結束其量化寬鬆計劃後保留其異常寬鬆的貨幣政策基本要素。
總體而言，歐元區和歐盟都在二零一九年繼續擴張。

縱然歐盟經濟增長放緩，集團專注「CAT」產品及自有品牌「Gazillion Bubbles」戶外產品的訂單，其產品訂單亦增加。
受惠於產品在英國、丹麥、愛沙尼亞、荷蘭、芬蘭、意大利、俄國、烏克蘭、瑞士、法國、西班牙、葡萄牙和比利時的客戶訂單的增長。
雖然，照明產品歐洲銷售錄得跌幅。
整體而言歐洲市場營業額錄得升幅。
集團將繼續努力維繫現有分銷商和客戶，如好市多等。

墨西哥

墨西哥之營業額從去年之約5,151,000港元增加約5,039,000元或97.8%至今年之約10,190,000港元。

雖然貿易增長仍然強勁，但全球貿易保護主義帶來的新興風險以及內部改革步伐放緩的影響。
墨西哥不斷增長的製造業，穩定的私人消費水平，國內金融市場的不斷深化，再加上未來幾年對能源行業的固定投資的增加，意味著穩健的經濟增長。
整體而言，集團原設計製造業務之玩具車類之產品訂單增加，墨西哥市場整體而言錄得升幅。

澳洲及新西蘭

澳洲及新西蘭市場之營業額從去年之約24,856,000港元增加約13,251,000港元或53.3%至今年之約38,107,000港元。

近年來持續的財政赤字對澳洲的經濟風險構成壓力，但總體而言，澳洲的表現良好，財政赤字大幅收窄。
在有利的融資條件的支撐下，再加上消費者支出有所增加，支撐國內需求。
新西蘭低失業率和強勁的財政狀況推動了經濟的發展。
然而，似乎越來越依賴其對外部融資的依賴，並且由於房地產市場仍然不穩定，經濟面臨下行風險。
集團原設計製造業務之玩具車類之產品和男孩玩具系列「Fart Ninjas」之產品訂單升幅抵消了照明產品、女孩玩具系列產品和自有品牌如「Gazillion Bubbles」戶外產品銷售下降之影響，澳洲及新西蘭市場整體營業額錄得升幅。
集團將繼續努力維繫現有分銷商和客戶如BigW等。

南美洲

南美洲市場之營業額從去年之8,550,000港元增加約5,470,000港元或64.0%至今年之約14,020,000港元。

隨著南美洲企業打入全球市場，潛在新客戶。
南美洲國家面對全球經濟，反應各不相同。
當中每個國家都因應所擁有的天然資源，選擇自身的發展路向；全球商品價格回軟，消費者及投資者信心疲弱，然而，大部分國家均已轉向產業及出口多元化發展，以推進經濟增長。

整體而言，集團在巴拿馬、智利、阿根廷、洪都拉斯、厄瓜多爾、哥斯達黎加、哥倫比亞、危地馬拉、巴拉圭、玻利維亞和秘魯銷售錄得增長。
原設計製造業務之車輛類和戶外遊戲產品訂單增加，南美洲市場營業額整體而言錄得升幅。

業務展望:

展望未來，隨著中美貿易戰持續，越來越多客戶在中國以外尋找製造商。
集團作為一間在越南擁有產能的玩具製造商，可以從其他市場參與者中脫穎而出，將能獲取更多新客戶，並繼續鞏固與現有客戶的良好關係。
鑒於英國脫歐，導致全球經濟變化莫測，集團持續探索銷售機遇、檢討其業務策略，並根據市場變化調整策略。
集團設計及製造各類玩具產品為客戶向全球各地的終端客戶銷售產品，繼續開拓新銷售商機及以具競爭力的價格生產高品質的產品以持續其業務，集團將可實現其對持續長遠發展的追求。
集團為知名玩具車類牌照持有者推出多款新的授權玩具品牌其中包括「CAT」車輛類新產品，豐富「Hero drive」及「Fart Ninjas」和積極在其他零售商推售其新產品。
集團將密切審視可使其繼續多元化發展的新機會，以擴闊集團的收入及客戶基礎，創造可最終帶動收入來源進一步擴大的銷售機會。
同時，繼續原設備製造發展，有助穩住收入來源。
集團將持續提升機械器自動化及增加流程控制技術以擴充產能以滿足日益殷切的需求。

二零二零年，新型冠狀病毒(COVID-19)爆發為集團的營運環境帶來了不確定因素。
然而，在此階段情況仍然充滿不確定性。
集團將不時檢討並根據市場需求及現有客戶的需要作出調整其業務前景及未來投資計劃，以帶來收入及利潤。

集團擁有於越南峴港營運製造業之悠久歷史，並熟悉峴港之商業環境。
集團收購五塊位於峴港市蓮沼郡之土地使用權，擬發展此地塊作為物業投資用途事項符合集團之整體發展策略，其策略為積極物色及發掘不同投資及優質的併購機遇以期獲取能為集團帶來附加值、協同效應及新收入來源的新業務或資產，以擴闊其資產及收入基礎。
集團致力擴展其現有業務並同時發展多元化業務以加強收入基礎，以收購將為集團帶來額外價值及新收入來源的新業務或資產。
以最大化集團及股東之整體利益，以增強其在全球玩具市場的領先地位，並為股東創造長期回報。
因此，集團會密切檢視企業的發展戰略，從而為股東取得最高的回報。

01006 长寿花食品
集團主席 王明星
發行股本(股) 574M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 農畜漁產品
公司業務 公司的主要業務為生產及銷售食用油、原油及玉米粕。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收入減少約12.4%至約人民幣3,003,500,000元（二零一八年：約人民幣3,428,200,000元）。
毛利減少約8.7%至約人民幣728,100,000元（二零一八年：約人民幣797,900,000元），而毛利率則上升至約24.2%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團分別錄得除所得稅前溢利和集團擁有人應佔年內溢利減少約7.9%至約人民幣378,800,000元（二零一八年：約人民幣411,500,000元）和約7.6%至約人民幣320,500,000元（二零一八年：約人民幣346,900,000元）。

業務回顧：

儘管國內經濟消費面對中美貿易戰陰霾，集團繼續優化銷售方式及提升高端經銷商和直營系統。
集團透過五年發展計劃的推動下提升品牌，自家品牌產品毛利率保持穩定。
因應中國食用油市場行業不斷變化，以達到品牌升級、產品多元化、增加及完善銷售網絡。
集團將繼續整合和優化銷售網絡配合業務地區性發展。

集團繼續把自家品牌的發展視為首要任務，並相繼以「長壽花」品牌推出不同種類的食用油產品和長壽花廚房系列食品。
根據五年業務發展計劃，集團致力推動產品多元化及從單一產品集團轉型為零售品牌企業。
未來傾向集中發展自家品牌業務以配合有利集團長線的發展方針。

集團長期及持久之發展取決於其成熟穩健之營銷及分銷網絡。
於二零一九年十二月三十一日，集團之分銷網絡有1,410個（二零一八年十二月三十一日：1,479個）批發分銷商及150個（二零一八年十二月三十一日：153個）零售商，覆蓋中國內地（除西藏外）之所有省級行政區。

業務展望:

因應中國食用油市場行業不斷變化，集團在二零一五年中期業績公佈中宣佈為長壽花品牌定下五年業務發展計劃，務求使集團的業務模式更能迎合未來的挑戰。

1.品牌升級並進一步打造「長壽花」品牌為中高端及優質綠色健康食品的形象。

2.產品多元化

01007 龙辉国际控股
集團主席 洪瑞澤
發行股本(股) 6,374M
面值幣種 港元
股票面值 0.00002
行業分類 餐飲
公司業務 集團主要於中國從事火鍋餐廳業務。
全年業績:
集團的收益由二零一八年的約人民幣624,700,000元減少約33.0%，至二零一九年約人民幣418,600,000元。
於二零一九年公司擁有人應佔虧損約人民幣127,500,000元，而二零一八年則為年度虧損約人民幣451,100,000元。
二零一九年每股基本虧損約人民幣0.02元，而二零一八年為每股基本虧損約人民幣0.1元。

業務回顧
公司定位清晰，目標市場明確，因此創立三個主要品牌，即「輝哥」、「小輝哥火鍋」及「洪員外」。
「輝哥」食店主攻高端市場，賓客對象包括商務人員等，而「小輝哥火鍋」及「洪員外」食店面向中端市場，客源較廣。

「輝哥」專攻海鮮火鍋，招牌食譜包括香料湯底，以及多款海鮮及牛肉。
公司於二零零四年在上海開設首家「輝哥」食店，並自二零一零年起逐步將食店的網絡擴至中國其他主要城市，包括北京、深圳、南京及杭州。

公司於二零一三年獲中國熱門社交媒體新浪微博選為「二零一三年最受吃貨喜愛的人氣餐廳」之一，二零一四年獲中國常用食店搜尋器大眾點評網評為五星商戶，二零一六年獲中國飯店協會評為「火鍋品牌十強」。
二零一八年，「小輝哥火鍋」獲中國烹飪協會評為「二零一七年度中國火鍋百強企業」。

經深入調查，公司於二零一九年已關閉27家經營表現不理想的食店，並於人氣較旺的商場開設5家食店。
於二零一九年十二月三十一日，公司擁有及經營合共77家食店（二零一八年：99家食店）。
於二零一九年十二月三十一日，除集團自行持有及自主經營的食店外，集團亦已向一名獨立第三方授權，以「輝哥」品牌經營一家食店，而公司就此收取每月管理費，且該特許加盟食店的業績並無併入集團的業績。

中國消費者對食品安全問題日益關注，在中國經營的每一家連鎖食店都必須對此作出應對措施。
公司深悉，一次個別的食品安全事故，足以將長年經營、悉心維護的聲譽毀於一旦，因此公司極為重視食品安全與質量，並已設立可靠的採購制度，確保整個飲食服務產業價值鏈的流程均具高透明度，可追溯食材來源。
集團職員也會接受全面培訓，在食品上桌前製作過程中的污染風險降至最低。

由於集團所擁有品牌旗下的所有營運餐廳為自家擁有（除了位於北京的特許加盟餐廳及一間餐廳將以合資形式經營並由集團與獨立第三方分別擁有70%及30%），此舉讓集團於食物質素、服務標準及品牌知名度方面緊密控制業務發展。

展望二零二零年，以產品質量作為集團的使命，秉承「在改革中把握市場機遇、在轉型升級中增加市場份額」的理念，集團將繼續克服挑戰，積極創新，鞏固集團於餐飲行業的領先地位，從而發展成為亞太餐飲行業擁有最高市值的知名品牌。
由於集團致力於轉型及提高產品質量，集團對建設公司成為中國休閒餐廳龍頭充滿信心。

業務展望:

集團有意於未來的財政年度開設更多餐廳，務求按計劃擴張及發展其業務。
然而，由於目前中國餐飲市場的市道低迷，加上中美貿易戰及COVID-19冠狀病毒疫情的影響尚未明朗，董事會為審慎起見暫緩擴張計劃。

瞄準高端市場

與供應海鮮的火鍋餐廳相比，以肉類為主要食品成分的火鍋餐館的消費購買力較低。
因此，越來越多的火鍋餐廳開始提供更多樣化的食材，以滿足不同顧客群體。
海鮮已於近期引入火鍋餐廳，這將吸引更多來自高端市場的顧客。
集團將繼續以高端食材為目標，作為餐廳收益增長的額外動力。

廣納新食材及口味

火鍋餐廳將添加新食品配料。
由於火鍋比其他烹飪方式更具包容性，因此可以輕易將新食品成分引入火鍋餐廳。
火鍋餐廳更願意透過在菜單中提供新食品成分來吸引顧客，而非固守自身對火鍋的刻板印象。

外賣業務增長

中國外賣食品服務過去數年迅速增長。
集團計劃加強外賣分部的競爭力，以全面利用午市及晚市等每日營業時間中的繁忙時段，以提升收益密度。
集團將與網上訂餐及外送平台緊密合作，以推廣外賣業務。

01008 贵联控股
集團主席 陳校良
發行股本(股) 1,568M
面值幣種 港元
股票面值 0.005
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團的主要業務為提供香煙包裝印刷、製造複合紙、製造及銷售射頻識別產品、包裝裝潢印刷品印刷、印刷技術研究及開發、包裝產品的批發及進出口以及其他相關服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司實現收益約1,495,800,000港元，而擁有人應佔溢利約達175,900,000港元，每股基本盈利約為11港仙。

業務回顧：

於二零一九年，全球增長步伐創下十年前環球金融危機以來最弱記錄，世界各國同受影響。
今年，世界兩大經濟體中國與美國互相加徵關稅，陷入貿易談判困局。
隨著第一階段貿易協議達成及各國央行爭相實施量化寬鬆貨幣政策，貿易衝突及相關不確定因素於十二月暫時休止。
儘管面對貿易戰及其他經濟不利因素，中國於二零一九年度仍然達成6.1%的增長率。
與此同時，製造業利潤下降及金融業過度負債反映經濟挑戰日益明顯。
除降低增值稅稅率及擴大增值稅抵扣範圍以促進消費及刺激經濟外，中國政府今年未有進行重大經濟改革，相對較為淡靜。

經歷多年去庫存後，中國香煙業於第一季度迎來生產及銷售盛況，惟熱潮於其後數月逐漸冷卻，導致在數量上錄得偏低的單位數年度增長，符合中國國家煙草局（「中煙」）的「總量控制、稍緊平衡、增速合理、貴在持續」的策略。
另一方面，業界為政府貢獻的稅收創下歷史新高。
年內，行業整體聚焦於發展高檔產品以增強產品組合，各種尺寸、長度及特徵的香煙的重要性迅速提高。

印刷及製造香煙包裝及相關材料

集團的香煙包裝業務於年內錄得恢復性增長，主要受惠於傳統香煙包裝直接客戶的業務量。
公司已充份證明有能力克服強制招標制度所帶來的持續價格壓力，並在提高產量的同時改善所有產品類別的盈利能力。
在包裝物料製造領域進行戰略性縱向整合成功降低供應鏈的核心成本，不僅加強公司於招標過程的優勢，亦有助開拓過往從未接觸的商機及市場。

製造複合紙

與本地主要客戶的業務量短暫下降，削弱此分部的盈利能力。

銷售射頻識別產品

年內，由於一名主要外國客戶進行重組，加上與無人商店及線上購物有關的新零售項目進展未如預期，射頻識別業務的盈利能力備受影響。
集團對替代地理市場的操控尚未產生理想回報。

業務展望:

冠狀病毒疫情為中國帶來嚴重經濟損失。
根據國家統計局(NBs)近期公布的數據，一月及二月消費品零售額按年下跌20.5%。
實物消費品線上銷售增長3%，佔零售總額約五分之一。
與二零一九年相比，一月至二月工業生產及固定資產投資分別下跌13.5%及24.5%。
一月及二月數據收縮意味第一季度gdP可能出現負增長。
考慮到國內經濟受挫及全球衰退風險，分析師預料政府將大幅下調二零二零年6%的gdP增長目標。

國家統計局亦指出，二月份城市失業率躍升至6.2%，為官方記錄公布以來的最高水平。
除積極落實習主席發表的二零二零年經濟社會發展目標外，中國政府亦以穩定就業為重點任務，預計將於今年餘下時間針對金融領域、財政政策、企業資本開支及消費者支出方面採取各種復甦措施。

經歷漫長的農曆新年假期，中國各大城市於疫情緩解後逐步解封，而公司設於中國各地的主要生產設施大致自二月中旬起逐步復工。
最受打擊的湖北工廠亦已於三月中旬重投服務。
儘管集團二零二零年第一季度業務難免受到影響，惟傳統香煙包裝市場可望於第二季度為集團帶來理想回報，以彌補第一季度的不足。

面對疫情及貿易戰所帶來的雙重挑戰，集團將持續致力拓展及深化現有傳統香煙直接市場，在華東及華南地區擴大其一直於香煙包裝市場保持快速增長的精品包裝印刷設施，亦會將其應用伸延至其他非香煙包裝領域。

集團的企業使命一向為持續提升財務表現、推動集團增長、致力國際化拓展業務至創新及更有利可圖的業務以及在可承受的風險下擴闊收益來源。
因此，只要符合公司及其股東的整體利益，公司不排除投資於或多元化擴展至其他有利可圖業務的可能性。

展望未來，集團將繼續尋求投資及業務機會，務求達致可持續增長，提高盈利能力，最終為公司股東爭取最大回報。

01009 国际娱乐
集團主席 蔡朝暉
發行股本(股) 1,369M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 地產投資
公司業務 公司為投資控股公司。
集團主要業務為於菲律賓共和國（「菲律賓」）馬尼拉都會區之集團酒店綜合項目內經營酒店業務以及出租設有娛樂設備之物業。
全年業績:
截至二零一九年六月三十日止十五個月，集團之收入約為456,900,000港元，較截至二零一八年三月三十一日止年度約296,400,000港元增加約54.1%。

集團於回顧期內錄得毛利約220,600,000港元，較截至二零一八年三月三十一日止年度約225,200,000港元減少約2.0%。
截至二零一九年六月三十日止十五個月之毛利率約為48.3%，較截至二零一八年三月三十一日止年度之毛利率約76.0%減少約27.7%。

截至二零一九年六月三十日止十五個月，集團錄得虧損約93,300,000港元，而截至二零一八年三月三十一日止年度則錄得虧損約67,300,000港元，即增加約38.6%。

截至二零一九年六月三十日止十五個月之每股虧損約為5.66港仙，而截至二零一八年三月三十一日止年度之每股虧損則約為5.15港仙。

業務回顧:

集團之主要業務為經營酒店、出租設有娛樂設備之物業、經營足球俱樂部及經營現場撲克活動。

1.出租物業

來自出租物業之收入乃出租集團之物業予PAGCOR之租金收入。
每月租金收入乃按PAGCOR（集團物業承租人）所經營之當地博彩場地所得博彩收入淨額協定百分比或固定租金金額（以較高者為準）計算。

截至二零一九年六月三十日止十五個月，來自出租物業之收入約為229,500,000港元，較截至二零一八年三月三十一日止年度約188,000,000港元增加約22.1%。
按披索計之收入增加超過由披索兌港元之匯率貶值所抵銷者。
於回顧期內，上述收入佔集團總收入約50.2%，而截至二零一八年三月三十一日止年度，上述收入佔集團總收入約63.4%。

2.經營酒店

來自經營酒店之收入主要包括房間收入、餐飲收入及其他酒店服務收入。
集團之酒店位於馬尼拉市內，此處為旅遊景點，教堂及歷史遺址林立，並有多處可供旅客消遣之晚間景點，是菲律賓其中一個主要旅遊勝地。

截至二零一九年六月三十日止十五個月，來自經營酒店之收入約為141,300,000港元，較截至二零一八年三月三十一日止年度約108,300,000港元增加約30.5%。
有關增加主要由於房間收入及餐飲收入增加之合併影響。

於回顧期內，來自經營酒店之收入其中約63.8%為房間收入，而房間收入於截至二零一八年三月三十一日止年度則佔約63.3%。
截至二零一九年六月三十日止十五個月之房間收入約為90,100,000港元，較截至二零一八年三月三十一日止年度約68,500,000港元增加約31.5%。
有關增加主要由於房租費及入住率均有所增加。

3.經營足球俱樂部

來自經營足球俱樂部之收入為轉播收入、商業收入及比賽日收入。
轉播收入為來自英格蘭足球聯賽（「英格蘭足球聯賽」）之轉播收入之集中分派及來自英格蘭超級足球聯賽之補償付款。
商業收入為贊助及其他商業收入（例如餐飲銷售、體育場租賃收入及酒店銷售）。
比賽日收入為源自英格蘭冠軍足球聯賽賽事及其他盃賽賽事之門票收入。

截至二零一九年六月三十日止十五個月，來自經營足球俱樂部之收入約為80,900,000港元。
於回顧期內，上述收入佔集團總收入約17.7%。

4.經營現場撲克活動

來自經營現場撲克活動之收入為贊助及入場費所得現場活動收入。

截至二零一九年六月三十日止十五個月，來自經營現場撲克活動之收入約為5,200,000港元。
於回顧期內，上述收入佔集團總收入約1.1%。

業務展望:

集團將繼續專注於其現時位於菲律賓之業務營運及投資，在目前之營商環境下致力開拓潛在商機。
公司正翻新其投資物業及內建設施，藉以留住現有客戶及擴大客戶群。

集團亦將積極將其業務組合多元化，並已於期內完成兩項收購。
考慮到撲克遊戲熱潮席捲亞洲，集團於二零一八年五月與全球最大撲克集團TheStarsGroup簽訂合作協議，並於二零一八年十二月及二零一九年六月完成南韓之活動。
集團將於來年繼續於若干亞洲國家經營更多撲克活動。

此外，集團已收購WiganAthleticHoldingsLimited（其經營位於英格蘭大曼徹斯特郡威根之WiganAthleticFootballClub）。
集團將首先投資及發展在足球學校及一線隊層面之足球賽事業務，並尋求在爭取佳績及培養新人補充一線球隊實力之策略下進一步發展足球賽事模式。
在足球業務方面，集團將通過發展贊助、酒店、零售、售票及球迷參與活動之策略，實施增加比賽日及非比賽日收益之業務計劃，從而提升整體營業額。

集團相信，部署擴大上述娛樂及體育相關業務將擴大其收入來源，為集團業務締造協同效益。

菲律賓旅遊業穩健增長，可動用收入增加，日益追求生活品味之市場人口增長，以及其他正面因素推動菲律賓蓬勃發展。
於二零一九年四月三十日，集團就一間持有兩間菲律賓公司40%股權之英屬處女群島公司之全部股權與賣方訂立買賣協議。
該兩間菲律賓公司主要持有多幅位於菲律賓之土地。
是項收購將可讓集團投資及獲得位於菲律賓黃金地段之土地及物業，並加強集團之物業投資組合。
鑒於馬尼拉及菲律賓之長遠經濟及酒店業前景亮麗，長遠而言，是項投資具備十分吸引之資本增值潛力。

此外，該等土地目前出租予集團。
董事會相信，集團可透過盡量降低租約遭提早終止或不獲續租之風險以及減輕租金開支負擔提高其於菲律賓營運之延續性及可持續性。

於二零一九年六月二十八日，NCHI與NWHM及NWHML訂立終止協議，以終止酒店管理協議及銷售及市場推廣協議，自二零一九年十二月三十一日起生效。
董事認為，(i)公司之酒店營運團隊已於期內學習及積累酒店管理及酒店市場推廣方面之相關知識及技能，使團隊積累足夠經驗以承擔該等協議項下之工作範圍（如必要）；(ii)酒店之業務已穩定；及(iii)終止該等協議可降低該酒店之營運成本。

01010 太睿国际控股
集團主席 楊林
發行股本(股) 337M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 半導體
公司業務 集團主要從事(i)集成電路及半導體零件設計及銷售；(ii)建材貿易；(iii)於中國進行融資租賃；(iv)於香港進行放貸；(v)在中國研發實時2D轉3D視頻顯示系統；(vi)飛機業務託管；以及(vii)投資控股。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得綜合收益約74.3百萬港元（二零一八年：約60.7百萬港元），以及母公司擁有人應佔年度虧損約21.1百萬港元（二零一八年：約40.2百萬港元）。

業務回顧
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，(i)於香港進行放貸；及(ii)實時2D轉3D視頻顯示系統研發業務就運營規模而言屬集團較小業務分部。
於二零二零年三月，公司決定退出實時2D轉3D視頻顯示系統研發業務。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得綜合收益約74.3百萬港元（二零一八年：約60.7百萬港元），以及母公司擁有人應佔年度虧損約21.1百萬港元（二零一八年：約40.2百萬港元）。
回顧截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團正經歷艱難且具挑戰性的商業環境，經濟增長勢頭放緩，成本壓力加大，競爭強度升高且前景更加不確定。
儘管管理層竭力應對該困境，集團的若干業務部門仍經歷急劇下滑，而其他業務部門則保持正常表現。
總體而言，與去年相比，集團取得經改善業績。

集成電路及半導體零件設計及銷售

在中華人民共和國（「中國」）、香港及台灣的集成電路及半導體零件設計及分銷仍為集團的核心業務。
集團於向外部分包商分包生產程序前，自外部供應商收購原材料集成電路（「集成電路」）及半導體相關零件，並倚賴互聯網科技及相關設備設計集成電路相關產品，業務過程並無涉及任何內部生產程序。

集團集成電路產品主要用於工業及家居測量工具及電動自行車電池充電市場。
尤其是，上海業務的核心研發團隊提供產品設計，之後該等產品分包給若干外部供應商或分包商以供後續生產。
上海業務的分包產品成功檢測後，之後集團銷售產品給客戶（通常為終端產品製造商╱生產商）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，該分部的經營業務錄得(i)收益約30.5百萬港元，較去年同期減少約16.2%；及(ii)毛利約14.2百萬港元，較去年同期增加約4.3%。
管理層注意到，由於技術進步、成本增加以及客戶需求變化，中國集成電路市場的競爭日趨激烈。
尤其是，於二零一九年，隨著中美貿易戰的持續和美元升值，原材料（例如以美元結算的硅晶元）和員工成本持續增加，導致利潤率下降，經營壓力增加。

集成電路及半導體零件主要有兩類產品：卡尺及微控制器（「微控制器」），每類產品有約十款不同型號。
期內卡尺及微控制器的總產品組合保持穩定，約58%（二零一八年：約68%）及約42%（二零一八年：約32%）的收益分別產生自卡尺及微控制器。
管理層繼續採取以下策略：(i)提高產品競爭力；及(ii)開發新產品線以及銷售和分銷渠道。

建材貿易

二零一九年，建材貿易分部大幅下滑。
集團主要服務於泛亞太地區客戶，包括美國領土的若干島嶼。
二零一九年，中美貿易戰嚴重損害了客戶對集團供應鏈穩定性的信心。
儘管管理層為改善客戶關係和信心付出艱辛努力，然而二零一九年並未收到來自新客戶的具體採購訂單。
另一方面，二零一九年該分部的現有客戶經歷了數月的運營縮減或停滯，從而降低了彼等對集團供應的需求。
另外，管理層在仔細考慮客戶財務困難和付款能力後，決定保留部分現有客戶的採購訂單。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，建材貿易業務並無錄得收益（二零一八年：約23.9百萬港元）。
面對該商業困境，集團的對策為保持謹慎、審慎及保守，保留縮小業務規模以及避免營銷及推廣費用等不必要成本的可能性。

於中國進行融資租賃

集團通過其間接全資附屬公司索羅門國際租賃（天津）有限公司（「索羅門」）在中國經營融資租賃業務，索羅門主要從事各類融資租賃，如直接租賃、轉租、租購、槓桿租賃、委託租賃、聯合租賃、出售及處置租賃項目的剩餘價值，以及租賃諮詢業務。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團自中國融資租賃業務錄得收益約0.9百萬港元（二零一八年：約0.3百萬港元）。
中國經濟雖然增速放緩，但仍保持增長態勢，因此中國對融資租賃的需求仍然很高。
然而，由於經濟不確定性增加和商業環境惡化，二零一九年出現更高的違約率。
因此，管理層已採取更嚴格的政策來識別潛在客戶並就租賃交易進行談判。
因此，該分部的經營規模與二零一八年相比有所減小，租賃總金額從二零一八年的約5.8百萬港元減少至二零一九年的約5.7百萬港元。

於香港進行放貸

集團通過其間接全資附屬公司裕霸投資有限公司經營放貸業務，該公司主要在香港從事放貸業務。
過往，該分部的主要客戶包括香港的高價值客戶和上市公司。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團於該分部錄得的利息收入為1.3百萬港元（二零一八年：約2百萬港元）。
二零一九年，抗議香港政治體制的抗議活動導致一個更具挑戰性和不確定性的商業環境。
香港經濟正以十年來最嚴重的速度下滑。
鑒於有關政治不確定性和經濟衰退，儘管香港對放貸服務的需求較大，但管理層在考慮到不斷增加的信貸風險後決定縮減該分部。
管理層認為，謹慎和保守的策略在現有環境中更為合適。

研發實時2D轉3D視頻顯示系統

於二零一九年一月，集團收購深圳奇屏科技有限公司（「深圳奇屏」）70%股權，該公司主要從事實時2D轉3D視頻顯示系統之軟硬件集成服務。
集團因此涉足該高科技行業。

深圳奇屏集團為一家技術服務商，主要從事(i)實時2D轉3D視頻顯示系統之研發；及(ii)向終端用戶銷售平板電腦集成實時2D轉3D視頻顯示系統、電子產品、數碼產品、手機電池、無線數據終端及手機配件並提供維護服務。

鑒於實時2D轉3D視頻顯示在技術上是全新的，尚未完全拓展其市場，因此集團錄得小額收益約0.5百萬港元（二零一八年：無）。
自二零一九年底開始，此分部顯示出衰退跡象。

深圳奇屏的業務具有創新及高科技性質，因此，集團原本預計可實現長期盈利。
然而，集團並無充足資源以支持深圳奇屏業務的增長，例如提供營銷及資金，且公司與其他投資者就深圳奇屏的發展計劃並不匹配。
因此，公司認為，該業務分部的全部潛力可能需要較公司原本預計更長的時間方能實現。

於二零二零年三月二十八日，公司已有條件同意出售其於深圳奇屏業務之全部權益予獨立於集團的第三方，代價為2.5百萬港元。
儘管如此，買方已同意向公司授出購回權，可在自二零二零年三月二十八日起12個月內以2.6百萬港元購回深圳奇屏業務。

鑒於深圳奇屏的規模相對較小，公司認為退出該業務分部不會對集團整體的營運及財務構成重大影響。

飛機業務託管及豪華遊艇託管

為進一步擴大集團業務部門的多元化，公司於二零一九年四月二十五日宣佈，其將(i)開展豪華遊艇相關業務，包括但不限於豪華遊艇銷售代理、租賃和貿易業務；及(ii)開拓飛機業務相關機遇，包括但不限於飛機業務託管、飛機銷售服務及飛行員培訓服務。
公司附屬公司香港國際公務航空有限公司（「香港國際公務航空」）（前稱洛基有限公司）於二零一九年五月完成公司更名工作。
在原有業務基礎上，香港國際公務航空已有組織地擴展至飛機業務託管和相關運行服務。

於二零一九年五月一日，香港國際公務航空與飛機業主簽署了三架已註冊於美國聯邦航空管理局(FAA)之私人公務飛機的委託管理合約。
因此，香港國際公務航空的公務飛機服務正式啟動。

於二零一九年七月二十三日，香港國際公務航空與中國遼寧錦龍超級遊艇製造有限公司（「錦龍」）訂立銷售代理框架合作協議，有意成為錦龍遊艇產品在歐洲、南美洲、美國、香港及深圳之非獨家代理商，銷售其46米超級遊艇和110呎雙體動力之品牌遊艇。

經過香港國際公務航空管理團隊的努力，於二零一九年，集團的公務飛機服務及豪華遊艇管理業務已順利運行並產生盈利。
管理層一直專注於拓展中國及海外市場。
主要收入包括公務飛機管理服務費、飛機運行代理服務費、飛行員租借服務費以及飛機維修管理費等。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得該分部收益約42.9百萬港元（二零一八年：無）。

投資控股

(i) 於基石證券有限公司之投資

於二零一九年十二月三十一日，集團擁有基石證券有限公司（「基石證券」）23,000,000股非上市股份，佔基石證券全部已發行股本約8.81%（「基石證券投資」）。
基石證券為一間於香港註冊成立之有限公司。
其持有牌照可進行第1類（證券交易）受規管活動及第6類（就證券提供意見）受規管活動，主要從事證券交易業務。

基石證券投資由集團於二零一七年十一月初步收購，成本為23.0百萬港元。
於二零一九年十二月三十一日，根據外部獨立合資格估值師編製的估值報告，該投資公平值為約23.1百萬港元，約佔集團於二零一九年十二月三十一日綜合資產總值約164.8百萬港元之14.0%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，該投資錄得計入其他全面收益的公平值變動所產生的未變現虧損約0.1百萬港元。
概無任何已變現收益或虧損，或已收取任何股息。

集團已作出不可撤銷選擇，將基石證券投資作為按公平值計入其他全面收益入賬。
集團擬將該投作為長期投資而持有。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，概無與其有關之短期盈利模式或慣例。

(ii) 南茂投資

於二零一九年一月一日，集團已投資南茂科技股份有限公司（「南茂」）10,284股美國預託股份，根據公開資料，佔南茂已發行及發行在外美國預託股份之約0.21%（「南茂投資」）。

南茂於二零一四年四月在台灣證券交易所市場上市（台灣證券交易所代碼：8150），其為無廠公司、集成設備製造商及鑄造廠提供全面半導體測試及封裝解決方案之領先獨立供應商。
於二零一六年十月，南茂與其母公司百慕達南茂科技股份有限公司合併。
該合併之考量乃將現金與在納斯達克股票市場交易的新發行美國預託股份（股份代號：IMOS）進行合併。
有關南茂之進一步資料，請參閱網站www.chipmos. com。

南茂投資成本為約1.3百萬港元，被視為持作買賣權益工具。
於二零一九年三月七日，集團按當時市價每股南茂台灣美國預託股份16.881美元出售其所有剩餘的10,284股南茂台灣美國預託股份。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，該投資錄得(i)零股息收入；及(ii)交易活動產生之已變現收益約0.02百萬港元。

(iii) 博華太平洋投資

於二零一九年十二月三十一日，集團已投資博華太平洋國際控股有限公司（「博華太平洋」）15,000,000股上市股份，根據公開資料，佔博華太平洋已發行股份之0.01%（「博華太平洋投資」）。

博華太平洋於聯交所上市（股份代號：1076），其主要從事博彩及度假村業務，包括發展及經營塞班島綜合度假村。
有關博華太平洋之進一步資料，請參閱網站www.imperialpacific.com。

博華太平洋投資成本為約1.5百萬港元。
於二零一九年十二月三十一日，根據博華太平洋股份之報價，該投資公平值為約1.5百萬港元，約佔集團於二零一九年十二月三十一日綜合資產總值約164.8百萬港元之0.9%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，該投資錄得(i)零股息；(ii)零變現收益；及(iii)公平值變動產生之未變現收益約0.8百萬港元。
集團擬將博華太平洋投資作為持作買賣權益而持有。

業務展望:

集團管理層對二零二零年的前景持保守態度，即使非消極看法。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，全球經濟已顯示出困難跡象：(i)中國經濟增長勢頭放緩；及(ii)香港經濟陷入十多年來最嚴重衰退。
中美貿易衝突仍未緩解，香港的政治不安狀況仍然令人不快。
然後在二零二零年初，新型冠狀病毒(COVID-19)爆發，這已使集團在中國的運營中斷。
更糟糕的是，管理層擔心病毒爆發的更深遠影響尚未完全顥露。
集團可能面臨的挑戰包括其生產活動的材料成本顯著提高以及其融資服務活動的違約率顯著提高。

由於經濟環境的不確定性越來越大，集團營運取得業務增長的挑戰性日益增大。
因此，集團將繼續採取謹慎而審慎的經營方式。

集成電路及半導體零件設計及銷售

管理層將努力優化現有產品，以期在性能及價格方面超越同儕。
同時，管理層致力於擴展不同產品系列，開拓新的銷售及分銷渠道，以拓寬收入來源。
管理層將根據未來業務趨勢採取更多的成本控制措施。

建材貿易

由於缺乏合適的機會以及客戶違約風險日益增大，管理層正考慮縮減、暫時關閉或終止該分部。
鑒於現有客戶遇到的財務和運營困難，管理層擬將重點放在收回應收賬款上。
除採用常規程序外，管理層正在評估其他選擇以提高可收回性，包括但不限於(i)對客戶提出破產申請；(ii)要求抵押品作為應收賬款的擔保；(iii)向專業金融機構尋求保理服務；及╱或(iv)用其他資產結算應收賬款。

於二零二零年三月二十七日，公司與一名客戶訂立結算方案，以收回及結算該客戶欠付集團的全部款項，包括建材貿易業務分部產生的賬單金額約23.4百萬港元。
有關更多資料，請參閱「報告期後交易」一節。

於中國進行融資租賃

管理層將於該分部採取更嚴格的政策，以應對中國日益增長的信貸風險。
管理層保留暫停該分部擴張的選擇，例如拒絕新客戶。
管理層亦正在評估是否需要採取額外步驟以收回應收客戶款項。
在更謹慎的策略下，管理層預計該分部業務將會縮減。

於香港進行放貸

管理層在香港接受新的放貸計劃時，將繼續採取審慎和保守的策略。
另一方面，管理層將密切監察先前授出貸款的可收回性。
鑒於香港經濟的下滑，管理層預計將縮減該分部規模。

研發實時2D轉3D視頻顯示系統於二零二零年三月二十八日，公司已有條件同意出售其於該分部之全部權益予獨立於集團的第三方。
儘管如此，買方已同意向公司授出購回權，可在自二零二零年三月二十八日起12個月內以可接受的價格購回該業務。

出售完成後，集團將退出該業務，但通過擁有購回權保留重新進入的選擇權。
儘管公司目前無意行使購回權，但管理層將不時監察實時2D轉3D視頻顯示系統的表現、趨勢及前景。

飛機業務託管及豪華遊艇管理

公司管理層將繼續探索與飛機業務託管及豪華遊艇管理相關的商機。
集團已通過積極尋找潛在客戶採取市場擴展策略。
鑒於該業務分部的潛力，管理層認為其將拓寬集團的收入來源並為公司帶來更好的回報。

投資控股

世界經濟保持溫和增長，國際貿易以及全球經濟和金融回報不明朗。
管理層將保持謹慎且審慎態度探索任何新投資機會，以提高股東價值。

01011 泰凌医药
集團主席 吳鐵
發行股本(股) 1,905M
面值幣種 美元
股票面值 0.00000008
行業分類 藥品
公司業務 泰凌醫藥是一間集研究與開發（「研發」）、生產、銷售自有品牌藥品為一體化的科技製藥公司，藥品覆蓋中樞神經系統（「中樞神經系統」）、骨科、腫瘤及血液等治療領域。
泰凌醫藥擁有兩個國家一類新藥、一個國際知名原研品牌藥及多個自有仿製藥；擁有三間附屬公司蘇州第壹製藥有限公司（「蘇州第壹製藥」）、泰凌生物製藥江蘇有限公司（「江蘇生物製藥」）及泰凌醫藥（長沙）有限公司（「長沙醫藥」）進行藥品生產；擁有多家銷售公司，以及專業的銷售及研發專業人員；銷售網絡遍佈全國，並覆蓋近萬家醫院。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度（「回顧年內」），集團來自持續經營業務的整體收入減少人民幣205.5百萬元至人民幣366.0百萬元， 2018年同期則為人民幣571.5百萬元。
截至2019年12月31日止年度，來自持續經營業務的經營虧損減少人民幣1.8百萬元至人民幣479.1百萬元，而2018年同期的經營虧損則為人民幣480.9百萬元。
集團於截至2019年12月31日止年度錄得虧損人民幣593.2百萬元，而2018年同期虧損則為人民幣963.8百萬元，同比減少38.5%。

業務回顧
2019年，中美貿易磨擦及債務水平不斷擴大等因素拖累，全球經濟增速放緩。
在錯綜複雜的外部環境下，國務院辦公廳發佈《深化醫藥衛生體制改革2019重點工作任務》，包括15項政策文件及21項工作安排。
醫藥行業政策及工作包括推進國家組織藥品集中採購和使用試點；對臨床必需、易短缺、替代性差等藥品，採取強化儲備，統一採購、定點生產等方式保障供應。
醫保藥品目錄亦加以完善。
尤其是，4+7主要城市藥品集中採購機制將在全國持續深入推進，給予製藥企業醫藥行降價壓力的同時，醫藥行業進一步高度集中，中小型仿製藥企的經營環境更趨嚴峻及挑戰。

在此舉步為艱的不利營商環境下，集團在資源緊拙及銷售成本高企兩方面面臨重重挑戰。
由於過往收購及業務擴張導致集團的負債上升，財務成本持續遞增，致使集團的流動資金壓力進一步加劇。
另外，集團於回顧年內著手採取措施優化產品組合，專注中樞神經系統及骨科領域為核心，全方面加強舒思及密蓋息的銷售。

回顧年內，集團之收益為人民幣366.0百萬元，較2018年同期錄得人民幣571.5百萬元，下跌約36.0%。
有關下跌的主要原因是：(i)行業政策變更、銷售模式改變及價格下調；(ii)進口產品之業務受更換合作夥伴出現交接更替的影響；及(iii)喜滴克及松梔丸在資源緊絀的背景下，未能加大市場推廣力度，導致銷售量下跌。

中樞神經系統領域

集團的中樞神經系統領域的主要產品為舒思（通用名：富馬酸奎硫平片），是集團首個自主研發、生產、銷售的產品。
舒思主要用作治療精神分裂症和雙相情感障礙的躁狂發作，是非典型抗精神病的一線用藥。
舒思自2003年上市銷售逾十五年，已擁有強大的品牌效應，得到臨床醫生和市場的廣泛認可。

回顧年內，集團已完成一致性評價涉及藥學開發、生產轉移、臨床生物等效性等全部工作。
集團於2020年1月2日收到國家藥品監督管理局頒發的關於富馬酸奎硫平片（舒思）通過仿製藥一致性評價。
一致性評價工作的完成，不僅肯定了舒思的藥物品質及治療成效，而且有利於提升舒思於精神科臨床的認受性，對於擴大於奎硫平的市場份額具有積極作用。

骨科領域

集團的骨科領域用藥由密蓋息（通用名：鮭降鈣素）和特立帕肽產品兩大產品構成。

密蓋息的注射劑和鼻噴劑兩個劑型產品是集團從諾華完成收購的骨科產品。
作為國際知名骨科品牌，密蓋息臨床使用已逾三十年，主要用於治療骨質溶解或骨質減少引起的骨痛、骨質疏鬆症、Paget氏骨病、高鈣血症及痛經神經營養不良。
回顧年內，密蓋息已在全國32個省份，36個一線城市及12個海外國家獲得穩定的銷售表現，為集團骨科業務佈局及以骨科為核心的戰略發展奠定堅實的基礎。

特立帕肽產品，是集團於2018年4月與美國生物科技公司Pfenex Inc.（「Pfenex」）達成協議合作開發的骨科產品，集團擁有該產品於中國、香港、泰國、馬來西亞及新加坡的永久商業權利。
作為唯一一個經美國食品藥品監督管理局（「FDA」）批准用作治療骨質疏鬆症的骨科產品，特立帕肽產品可有效促進骨形成，增加骨密度，改善骨質量。
集團相信特立帕肽產品與密蓋息可在市場佈局上形成極大的優勢互補，增加骨科醫生對集團的骨科業務的黏著度；同時，更全面的照顧骨病患者於骨病及骨質疏鬆治療上的需要。
特立帕肽產品已於2019年10月得到美國FDA批准以505(b)2的新藥批准，有關產品適用治療骨折高危患者的骨質疏鬆症。
而集團之合作夥伴亦就特立帕肽產品完成人體因素對比研究，研究顯示特立帕肽產品與有關的參考藥物相比並不遜色，有關研究亦已提交美國FDA，有望取得「A」等級，將於美國多個州份成為同類藥物的替代產品。
集團正在對Pfenex提交的註冊申報資料進行翻譯整理，計劃於5月底遞交中國CFDA。

腫瘤及血液領域

集團的腫瘤及血液領域主要產品為喜滴克（通用名：尿多酸肽注射液）。

喜滴克是國家一類新藥，已獲國家藥品監督管理局批准用作治療非小細胞肺癌和晚期乳腺癌。
已先後進入江蘇、安徽、湖北及湖南共四個省份醫保目錄。
回顧年內，集團推進喜滴克骨髓增生異常綜合症（「MDS」）新增適應症的臨床試驗工作。
回顧年內，集團由於流動資金壓力大，未能投入資源進行大量的市場推廣及醫學討論，故未有為集團帶來新的收入來源。

業務展望:

展望未來，就已出台的一系列醫改政策，集團相信院內藥佔比政策將改變醫療機構用藥模式，一方面將減少使用輔助用藥，另一方面將增加使用臨床價值高、對慢病等治療效果好的藥品。
集團的密蓋息和舒思皆為國家醫保目錄藥品，兩者皆是臨床指南推薦的藥品；舒思亦被納入了國家基本藥物目錄。
集團預期隨著2020年國內醫院繼續落實合理用藥，進一步控制藥品在醫療總收入中所佔比例，對集團旗下的藥品的銷售帶來正面的影響。
另外，根據《處方管理辦法》的要求，醫院開具處方藥品數量不得超過七天的用量。
導致慢性病患者將頻繁地前往醫院複診取藥，造成龐大的門診服務及資源需求。
按《關於加快藥學服務高質量發展的意見》、《「健康中國2030」規劃綱要》、《國務院關於積極推進「互聯網+」行動的指導意見》等文件，就慢性病長期處方管理有新的方向，集團預期慢病處方藥品將於藥店和網絡銷售，並成為新常態。
以上慢性病相關政策將利好於密蓋息和舒思的銷售及發展，集團相信2020年以後舒思及密蓋息將通過醫院、藥店及網絡銷售，並於未來三至五年擴大市場份額。

集團將專注慢性疾病治療領域，並繼續以精神科為戰略重點，積極推動舒思的銷售。
同時，集團將進一步完善銷售管理體系，持續加強營銷投入，貫徹落實產品、銷售渠道及市場的可持續發展。
同時，集團會積極物色不同的方案，一方面優化業務及資產組合，進一步改善集團的財務狀況；另一方面探索任何的合作模式，通過優勢互補，為產品構建一個更有競爭力的平台。
另外，集團亦會積極探索業務合作，並密切關注醫藥政策及行業的動向，加強集團自身的競爭力，把握行業調整及COVID-19疫情結束後的機遇，維持集團可持續發展的動力。

集團已採取更嚴格的財務管理及內部監控系統，進一步改善經營及財務狀況。

01013 伟俊集团控股
集團主席 林清渠
發行股本(股) 21,391M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團之業務主要為：(i)一般貿易；(ii)透過生產軟件進行網絡及系統整合以及提供解決方案及相關服務；及(iii)投資控股。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度,集團錄得整體收入約134,755,000港元（二零一九年：約204,875,000港元），較二零一九年下跌約34.2%。

本年度公司擁有人應佔虧損約為28,094,000港元（二零一九年：約28,771,000港元）。

業務回顧
集團之業務主要為：(i)一般貿易；(ii)透過生產軟件進行網絡及系統整合以及提供解決方案及相關服務；及(iii)投資控股。

在回顧年內，管理層繼續透過嚴謹的項目挑選程序及較嚴格的成本控制措施致力提升銷售及綜合服務分部和服務收入分部的經營效率。
另一方面，集團力爭在本年度開展新業務之化工製品。

業務展望:

展望未來，公司將(i)繼續透過標準化工作程序及簡化作業過程來移除重複及瓶頸藉以提高營運效率；及(ii)進一步強化預算管理，嚴格落實成本和費用控制措施，完善成本分析和考核機制，使集團恢復盈利業績。
此外，集團密切關注環球經濟之最新趨勢及發展，以把握所有商機。

公司已積極地尋找有增長潛力的項目來收購或投資，並正與多個單位就該等收購或投資進行商議。
與此同時，公司打算進行集資活動，如股份配售或貸款資本化，藉以加強及改善其財務狀況。

01019 康宏环球
集團主席 陳志宏
發行股本(股) 14,939M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要從事獨立理財顧問業務、借貸業務、自營投資業務、資產管理業務、企業融資業務及證券交易業務。
全年業績:
於二零一六年，集團之營業額約為1,205.1百萬港元，較二零一五年同期增加99.3%。
本年度錄得公司擁有人應佔虧損約95.5百萬港元。
公司擁有人應佔每股基本虧損為0.6港仙。

業務回顧：

獨立理財顧問業務

獨立理財顧問業務收入由過往年度約609.2百萬港元增加約14.7%至本年度約698.6百萬港元。

與過往年度相比，獨立理財顧問香港業務之投資經紀佣金收入及保險經紀佣金收入分別增加約68.0%及13.1%，及獨立理財顧問澳門業務之投資經紀佣金收入減少約80.8%。
此乃部分由於主要保險供應商自二零一五年末以來逐步推行新的投連險產品以符合保險業監理處公佈指引之新規定而投連險客戶之區域投資偏好由澳門轉回香港所致。
此外，更多內部銷售獎勵計劃於香港辦事處推行以加大顧問之銷售力度而整體市場份額得以擴大。

另一方面，獨立理財顧問香港業務之退休金計劃佣金收入較過往年度減少約26.9%，而該減少主要歸因於於二零一二年末推行僱員自選安排，至今逾三年，市場飽和且於本期間並無推出有關強積金之任何專項產品或推廣活動以吸引新客戶。

獨立理財顧問中國內地業務之收入總額較過往年度減少約15.2%，乃主要由於若干不利因素（包括經濟增長放緩、快速監管變動及持續市場改革）對集團於中國內地業務之財務表現造成不利影響所致。

獨立理財顧問業務經營開支由過往年度約774.6百萬港元增加約18.2%至本年度約915.6百萬港元。
此導致經營虧損率由過往年度約27.1%增加約3.9%至本年度約31.0%。
導致獨立理財顧問分部經營開支增加約141.0百萬港元之主要因素為佣金開支及市場推廣開支分別增加約121.7百萬港元及31.9百萬港元，這主要源自於本年度就於香港辦事處推行之更多內部銷售獎勵計劃產生額外佣金開支，及市場推廣（如招聘獎金）增加及於香港辦事處推出若干新銷售及市場推廣活動以建立品牌及促銷。

借貸業務

儘管香港市場競爭激烈，憑藉日趨成熟之業務模式、集團品牌之良好信譽及廣闊之客戶基礎，年內借貸業務於貸款組合、收入及溢利方面取得顯著穩健增長。

借貸業務之利息收入由過往年度約83.0百萬港元增加約73.5%至本年度約144.0百萬港元。
經營溢利╱（虧損）率由過往年度虧損率約58.1%改善約70.3%至本年度溢利率約12.2%。
年內，集團繼續採納嚴謹之信貸政策以降低借貸業務之信貸風險。

自營投資業務

香港及中國內地股票市場自二零一五年六月起變得波動。
然而，在不穩定之市況下，憑藉集團實力雄厚且經驗豐富之投資團隊及多元化之投資策略，集團仍有效減低股本及基金價格風險並錄得收入。

自營投資業務收入由過往年度虧損約212.8百萬港元增加約174.0%至本年度收益約157.5百萬港元，此乃主要由於金融投資公平價值變動增加約297.9百萬港元、利息收入增加約29.6百萬港元以及股息及分派收入增加約43.0百萬港元。

自營投資業務經營開支由過往年度約99.9百萬港元減少約41.8%至本年度約58.1百萬港元，乃主要由於因二零一六年不利之經濟環境及股票市場逐漸復甦，於本年度就金融投資作出之若干減值虧損減少所致。
自營投資分部整體經營業績由過往年度虧損約311.0百萬港元改善約131.9%至本年度溢利約99.4百萬港元，而經營溢利╱（虧損）率由過往年度經營虧損率約146.2%改善約209.3%至本年度經營溢利率約63.1%。

資產管理業務

於二零一四年成立戰略投資團隊及收購康宏資產管理後，集團發展其資產管理業務，並加強推廣在基金分銷平台上之投資組合管理服務「iCON」。
年內，集團透過為專業投資者及高淨值個人客戶開發及管理若干新投資基金而擴大集團之業務規模。

資產管理業務收入由過往年度約35.9百萬港元增加約5.8%至本年度約38.0百萬港元，乃主要由於隨著管理基金及資產數目穩步增長，基金管理費用輕微增加所致。
經營溢利由過往年度約15.2百萬港元減少約61.6%至本年度約5.8百萬港元。
經營溢利率由過往年度約42.2%減少約26.9%至本年度約15.3%，乃主要由於集團增加給予顧問之應付獎勵以促進業務發展及於二零一五年末大規模擴大策略投資團隊令佣金開支及員工成本增加所致。
集團相信康宏資產管理將繼續透過為集團產生穩定及經常性收入而為股東創造重大價值。

企業融資業務

隨著於二零一四年完成收購康宏資產管理及康宏資本香港後，集團於二零一四年末開展其企業融資業務，向客戶提供多項企業融資顧問服務包括債券配售及包銷、首次公開發售之保薦及其他相關服務。

企業融資業務收入由過往年度約64.7百萬港元減少約39.6%至本年度約39.1百萬港元。
收入減少乃主要由於本期間之不利經濟市場及有關債券配售之更為嚴格之監管規定所致。
經營溢利╱（虧損）率由過往年度溢利率約8.3%減少約10.9%至本年度虧損率約2.6%，乃主要由於二零一五年末大規模擴大企業融資團隊令員工成本增加所致。

證券交易業務

於二零一五年七月，於完成收購康宏證券有限公司（現稱為「康證有限公司」（「康證」））後，集團進一步涉足證券交易業務以向集團的客戶提供多項證券相關服務，包括證券經紀、買賣、孖展融資、配售及包銷，因此，證券交易分部自二零一五年八月新近呈列。

儘管證券交易業務於過往年度僅經營數月，證券交易業務收入由過往年度約24.5百萬港元大幅增加約421.2%至本年度約127.9百萬港元，此乃主要由於孖展融資利息收入增加約62.4百萬港元、股份配售佣金收入增加約22.5百萬港元及證券交易佣金收入增加約18.4百萬港元所致。
經營溢利率由過往年度約71.7%略微改善約0.3%至本年度約72.0%。

業務展望:

為繼續力爭成為亞洲領先之金融理財集團之一，集團已制定三項短期任務，(i)於亞洲（尤其是香港及中國內地）建立全面之金融理財服務平台；(ii)以不同業務分部及地點實現協同效應；及(iii)改善集團之資本結構。
就集團的第一項任務而言，集團將分配組別資源以加強新業務線之理財服務，包括但不限於企業融資、投資銀行業務、孖展融資及首次公開發售融資、證券經紀以及配售。
就集團的第二項任務而言，集團將為不同之業務線及地區安排更多交叉銷售計劃，如向高淨值個人客戶提供貸款、進行跨境品牌推廣及人才發展計劃等。
為實現第三項任務，公司於期內透過分別於二零一五年及二零一六年發行約370.9百萬港元及10.0百萬港元之非上市債券增加其槓桿效應，力圖確保有穩定及合理之資金成本撥資其長期資本密集之業務發展，如借貸、投資銀行業務以及孖展融資及首次公開發售融資。
於二零一五年末引入蔡明興先生（「蔡先生」）及蔡氏家族作為集團之主要股東已進一步加強集團之資本基礎。

獨立理財顧問業務

香港

集團透過加入業務夥伴、強化顧問團隊及擴大產品種類之方式訂立多項多元化策略，以推動集團於香港之獨立理財顧問業務收入之穩定增長。
然而，強制性公積金計劃管理局繼續推行僱員自選安排並正在研究實施「強積金全自由行」之可行性及選擇，集團相信市場將會逐漸適應僱員自選安排及對集團之強積金財務策劃及顧問服務之需求將會增加。
在集團努力不懈實行該等策略下，集團有信心維持在香港獨立財務顧問行業之競爭力。

於二零一六年，集團引入一名新保險業務夥伴富邦人壽，並啟動兩項儲蓄保險計劃，其為客戶提供穩定回報及全方位生命保護。
展望未來，集團擬透過增加產品種類、業務夥伴之鼎力支持及產品多元化為客戶提供各類理財選擇，旨在向客戶提供全面理財服務，幫助其制定人生及理財計劃並實現人生不同階段之財務目標。

中國內地

為把握中國內地對理財及財務策劃服務之需求日益增加所帶來之商機，集團在過往數年於中國內地業務投放大量資金及資源，以建立及擴大客戶基礎。
然而，金融業之監管急變及持續市場改革等近期不利因素影響了集團在中國內地之業務表現。
透過不時調整業務策略，加強集團的客戶基礎及實施嚴謹之成本管理政策，集團將以中國內地業務獲利作為長遠目標。

澳門

受益於澳門對理財服務的需求與日俱增，而集團的品牌知名度亦日益增加，儘管澳門業務於回顧年度期間錄得收入減少，展望未來，集團將繼續擴大澳門業務規模以支援業務增長及提高地區性聯繫，從而挖掘新商機。

借貸業務

集團將繼續推廣其品牌及拓展其貸款組合，從而開發其可同時為客戶管理財富及提供流動資金的全面理財服務平台。
為有效利用來自集資活動之資金，集團將透過實現企業及個人分部貸款的穩健增長進一步推動此業務，同時維持強大的信貸質素及信貸風險管理，以為集團積累穩健的收入來源。

集團透過於二零一六年一月收購香港金融信貸進一步拓展其借貸業務，旨在擴大其於香港零售按揭貸款業務之市場份額。

自營投資業務

除投資於多元化的上市及非上市股票組合外，集團亦分配部分資金至有固定收入的產品以實現穩定收入，並投資合適數額的種子資金於一些高潛力的私募基金。
集團的策略投資團隊將繼續實行嚴謹的風險控制，盡力減低市場波動的影響，以擴大集團的股本回報。

資產管理業務

集團擬不斷為集團的資產管理業務提高資產管理規模，以為集團積累穩定的收入來源。
憑藉於向投連險客戶提供全權委託投資組合管理服務的成功經驗，康宏資產管理將透過代理人平台投入更多努力開發全權委託授權。
此外，康宏資產管理將繼續引入具競爭力的基金產品作獨家銷售，加強推廣在基金分銷平台「iCON」上的投資組合管理服務，而集團相信該等基金產品將成為集團收益上升的新動力。
另一方面，集團的策略投資團隊已開始為專業投資者開發若干投資基金並將繼續開發及管理高淨值客戶的投資組合，以為集團貢獻穩定收益及提升集團的資產管理規模。

於二零一六年三月，集團成功收購從事提供互聯網金融平台及解決方案的創天亞洲科技有限公司（「創天亞洲」）作為集團策略之一部分，以透過提供互聯網金融平台及解決方案發展現有資產管理業務。

企業融資業務

隨著完成於二零一四年收購康宏資產管理及康宏資本香港後，集團於二零一四年末擴大其金融服務範疇至企業融資，向客戶提供債券配售及包銷、首次公開發售的保薦及其他企業融資相關顧問服務。
集團相信集團的企業融資業務可進一步增強集團的機構客戶基礎並為集團開拓新收入來源。

證券交易業務

隨著於二零一五年完成收購康證，集團自二零一五年八月起開始其證券買賣業務，向集團的客戶提供多種證券相關服務，包括證券經紀、買賣、孖展融資、配售及包銷。
集團相信證券交易業務不僅可為集團開拓新收入來源，亦可幫助集團的客戶建立綜合完整的金融服務平台並把握任何交叉銷售機會。

電子理財服務

於二零一六年，集團於Nutmeg投資約236.1百萬港元，並持有Nutmeg當時約15.7%權益。
Nutmeg為一間於英國註冊成立之公司，主要從事提供網上全權投資管理服務。
作為香港最大的獨立財務顧問公司，集團乃首家響應政府發展金融科技策略之獨立財務顧問。
隨著金融領域網上平台使用增加，集團相信Nutmeg憑藉其於業界之知識技術具有巨大市場潛力成為大眾市場的領先網上理財平台。

01020 赛伯乐国际控股
集團主席 朱敏
發行股本(股) 3,975M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團主要業務為投資控股、製造及銷售紙張加工設備及其他相關設備、電子商務、提供互聯網教育服務以及放債。
全年業績:
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度，錄得毛利約人民幣81,300,000元。
截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團錄得毛利約人民幣70,400,000元。
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的虧損（包括已終止經營業務）約為人民幣105,000,000元，而上一年度錄得約人民幣81,000,000元。

業務回顧：

放債

放債現金產生單位之可收回金額已根據使用價值計算及根據獨立估值師的估值釐定。
該計算乃採用基於財政預算及折現率每年14%（二零一八年：16%）的五年期間（二零一八年：五年期間）內現金流量預測。
五年期間（二零一八年：五年期間）後之現金流量乃根據3%（二零一八年：3%）的增長率推算。
使用價值計算的其他重要假設與現金流量的估計有關，乃基於放債現金產生單位的過往表現及管理層對市場發展的預期得出。
於截至二零一九年及二零一八年十二月三十一日止年度，管理層釐定放債現金產生單位概無減值。
管理層認為，倘任何該等假設出現任何合理可能變動，均不會導致放債現金產生單位之賬面值超出其可收回金額。

電子商務

電子商務現金產生單位之可收回金額已根據使用價值計算及根據獨立估值師的估值釐定。
該計算乃採用基於財政預算及折現率每年13%（二零一八年：16%）的五年期間（二零一八年：五年期間）內現金流量預測。
五年期間（二零一八年：五年期間）後之現金流量乃根據3%（二零一八年：2.5%）的增長率推算。
使用價值計算的其他重要假設與現金流量的估計有關，乃基於單位的過往表現及管理層對市場發展的預期得出。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，管理層隨後釐定與電子商務現金產生單位直接相關之商譽減值人民幣61,225,000元（二零一八年：零）。

互聯網教育服務

互聯網教育服務現金產生單位之可收回金額已根據使用價值計算及根據獨立估值師的估值釐定。
該計算乃採用基於財政預算及折現率每年14%（二零一八年：17%）的五年期間（二零一八年：五年期間）內現金流量預測。
五年期間（二零一八年：五年期間）後之現金流量乃根據3%（二零一八年：3%）的增長率推算。
使用價值計算的其他重要假設與現金流量的估計有關，乃基於互聯網教育服務現金產生單位的過往表現及管理層對市場發展的預期得出。
於截至二零一九年及二零一八年十二月三十一日止年度，管理層釐定互聯網教育服務現金產生單位概無減值。
管理層認為，倘任何該等假設出現任何合理可能變動，均不會導致互聯網教育服務現金產生單位之賬面值超出其可收回金額。

業務展望:

展望未來，集團將審慎面對所有挑戰，管理團隊將繼續不時物色任何潛在的商機，把握良好的發展機遇，以使收入來源及業務擴張多元化。
集團將妥善利用在不同分部業務市場的優勢，以較佳業績及正面盈利回報股東。
本人謹此對在現今充滿挑戰的環境下忠誠投入以應對全球市場波動的員工表示衷心感謝，同時感激集團的業務夥伴及股東多年以來的不斷支持和信任。
最重要的是，集團始終致力於為所有業務提供良好的定位，以實現股東價值的進一步增長。

01021 麦达斯控股－Ｓ
集團主席 陳旭明
發行股本(股) 1,900M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 有色金屬
公司業務 集團主要業務為製造及銷售鋁合金擠壓型材產品及聚乙烯管。
全年業績:
營業額在回顧年度略微下調1.8%，由一年前的人民幣15億1,220萬元減少至人民幣14億8,570萬元，主要是由於鋁合金擠壓型材產品部營業額下降。

截至本年度止的溢利約為人民幣1億80萬元，較二零一五財政年度增加76.3%。

業務回顧：

二零一六財政年度是麥達斯具有里程碑意義的一年，集團於二零一六年七月二十七日完成了對匯程資本及其附屬公司的收購，即成為集團「鋁合金拉伸板部」的新分部。
隨著集團擴大其產品及服務範圍至鋁合金拉伸板，及集團聯營公司南京中車的溢利貢獻強勁增長，集團於回顧年內錄得76.3%的稅後溢利增長達至人民幣1億80萬元 。

集團很高興在過去的一年取得溢利增長，貢獻來自於已併入集團業績的新業務部。
這是集團推進多元化戰略的良好兆頭，集團將致力運用橫跨鋁製品業務價值鏈而形成的協同效應，並交叉銷售產品及服務至各行業的客戶。

集團二零一六財政年度的總營業額達人民幣14億8,570萬元。
集團的鋁合金拉伸板部在二零一六年七月二十七日至二零一六年十二月三十一日年內營業額為人民幣1億8,200萬元，佔總營業額約12.2%。
同時，集團的核心鋁合金擠壓型材產品部的營業額則錄得人民幣12 億9,330萬元，佔總營業額約87.1%，而其於截至二零一五年十二月三十一日止財政年度（「二零一五財政年度」）的貢獻則約99.2%。

集團的核心鋁合金擠壓型材產品部與聯營公司南京中車也在年內享有穩定的合同流，總值分別為約人民幣5億3,360萬元與人民幣71億7,000萬元。

吉林麥達斯繼續惠於中國鐵路行業的正面行業發展趨勢。
除了獲得一系列共四單地鐵車身部件供應的訂單外，吉林麥達斯也贏得總值約人民幣2億5,190萬元的訂單，為製造高速列車供應鋁合金擠壓型材及部份加工部件。

此外，集團也積極尋求國際商機，並在回顧年內獲得三項來自中東與歐洲的訂單，總值為人民幣1億5,230萬元。
集團鋁合金擠壓型材產品日益增長的需求量，代表著舊客戶對集團的信心以及集團在高速列車和地鐵列車領域所享有的領導地位。

業務展望:

除了把握鐵路行業的商機，麥達斯推展業務多元化與擴充產能的策略也漸上軌道, 為本集團增加收入來源和加強競爭力做出貢獻。

邁入二零一七年，中國政府繼續投資於擴大國家鐵路網絡的規劃，而麥達斯將繼續受惠於中國鐵路領域的擴展。
加上「一帶一路」倡議，這將為中國和海外市場商家帶來顯著的基礎設施及建設機會。

01022 飞鱼科技
集團主席 姚劍軍
發行股本(股) 1,547M
面值幣種 美元
股票面值 0.0000001
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團的主要業務為手機遊戲、網絡遊戲及PC遊戲的開發及營運，並以手機遊戲為策略重點。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，收益總額增加至約人民幣112.9百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度增加約35.6%。

毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣23.8百萬元增加約228.4%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣78.1百萬元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的毛利率約為69.2%，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則為28.6%。

年內虧損由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣119.5百萬元減少約25.8%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣88.7百萬元。
母公司擁有人應佔虧損由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣107.5百萬元減少約25.3%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣80.3百萬元。

業務回顧
截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司於提升其財務表現方面取得令人鼓舞的進展。
收益總額為人民幣112.9百萬元，同比增長35.6%，主要受在線遊戲分銷、授權及知識產權相關收入以及廣告收益增加所帶動，惟部分被遊戲營運所得收益的減少所抵銷。
母公司擁有人應佔虧損淨額為人民幣80.3百萬元，同比減少25.3%。
於二零一九年十二月三十一日，公司的RPG手機及網絡遊戲累計註冊用戶分別約為55.1百萬戶及172.1百萬戶，而其休閒遊戲累計已啟動下載次數約為562.8百萬次。
於報告期內，手機RPG、網絡RPG及手機休閒遊戲的平均MPU分別約為33,000名、9,000名及98,000名，而相應的ARPPU則分別約為人民幣75.2元、人民幣142.6元及人民幣5.9元。

近年來，中國在線遊戲行業經歷不少高低起伏。
收益於二零一八年歷史性地下降至單位數增長率後，該行業於二零一九年開始呈現復蘇跡象。
根據伽馬數據所刊發的中國在線遊戲行業二零一九年年報，中國在線遊戲行業的收益總額（包括國際市場所貢獻收益）為人民幣3,102億元，同比增長10.6%，而二零一八年則為7.6%。
除海外市場外，中國國內市場產生收益人民幣2,330億元，同比增長8.7%，而去年則為5.3%。
手機遊戲市場持續增長，收益達致人民幣1,514億元，相較二零一八年增長13.0%。

於二零一八年年底，隨着監管變動，新遊戲恢復商業化運營審批已減輕行業的部分壓力。
然而，審查遊戲所用的審批過程及準則卻變得更加嚴格。
審批門檻大幅提升至只有優質遊戲可獲批准發行及商業化運營。
儘管此舉對推出新遊戲增添不確定因素及令產生收益變得更為困難，但其締造的環境有利於開發創新型優質遊戲，亦一直是集團自成立以來的業務策略核心。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司推出4款RPG遊戲，即(i)「功夫大黃豆」（根據獲動畫電影「豆福傳」授權的知識產權開發的3DRPG手機遊戲）；(ii)「阿拉伯英雄」（以全球市場為目標的手機遊戲）；(iii)「天下長安」（根據獲同名電視劇系列授權的知識產權開發的3DARPG手機遊戲）；及(iv)「魂器學院」，該遊戲為二次元遊戲，其於二零一九年十月發行後4日在嗶哩嗶哩彈幕網（深受中國年青一代歡迎的領先動畫、漫畫及遊戲（「動漫遊戲」）平台）暢銷排行榜中名列第一，並於該網站推出後首月幾乎一直保持在暢銷排行榜前十。
該遊戲亦於TapTap（中國領先遊戲分銷平台）推出後3日在熱門排行榜名列第一，並於首月幾乎一直保持位列熱門排行榜前十。
除該4款RPG遊戲外，公司亦於二零一九年上半年分別在任天堂Switch及Steam分別推出「超級幻影貓II」的主機版本及PC版本，從中獲得用戶大量正面反饋。

「保衛蘿蔔」遊戲系列的動畫深受用戶喜愛，公司繼續憑藉其受歡迎程度向合作夥伴授權，以將有關知識產權應用於其產品上，同時令收益來源多元化，並進一步提升該知識產權的知名度及受歡迎程度。
於報告期內，公司已與多名合作夥伴重續「保衛蘿蔔」授權協議，包括禮祺國際貿易（上海）有限公司的毛絨玩偶；(ii)Manufactured’ Articles de Precision Et de Dessin的文具；(iii)China Children’s Publishing House的書籍；(iv)雲南白藥（中國知名口腔健康產品製造商）的口腔健康及個人護理產品；及(v)北京國元藍海投資有限公司的「3C」（電腦、通訊及消費品）產品。

除重續牌照合約外，公司亦於報告期內進軍新市場及地域。
「保衛蘿蔔」書籍系列在中國內地市場取得廣泛成功後，於二零一九年進軍香港及越南並實現本地化。
公司已發出授權許可，准許於美圖應用程序在全球範圍內使用「保衛蘿蔔」遊戲系列的主角形像，作為其海外策略的一部分，以發揮遊戲人物知名度以及美圖應用程序龐大用戶群與該遊戲目標玩家存在重疊的優勢。
公司亦與北京漢儀創新科技股份有限公司及常州麥拉風網絡科技有限公司合作，共同開發供手機下載的「保衛蘿蔔」主題牆紙及字體，並已於華為、小米及vivo等多個中國主流Android手機上推出。
公司抓緊機遇，透過於二零一九年七月向中版信達（廈門）文化傳媒有限公司發出授權許可以供其將「保衛蘿蔔」形像應用於二零一九年廈門國際動漫節的金海豚IP衍生作品設計大賽上，藉此參與該動漫節。

業務展望:

儘管中國在線遊戲行業於過去三年一直處於逆境之中，手機遊戲仍然展現巨大增長潛力，原因為不少人花更多時間於智能手機或平板電腦上，故手機遊戲多年來已成為彼等最為重視的其中一環。
公司將利用其龐大的知識產權庫，繼續投放資源開發優質遊戲。
公司的開發中遊戲預期將於二零二零年推出，包括兩款多人線上戰術競技(MOBA)遊戲及「保衛蘿蔔」遊戲系列的續集。
同時，公司將主要透過發行自家及第三方開發遊戲繼續開拓主要海外市場。

於知識產權授權方面，公司計劃持續擴充在線使用產品及服務類別，同時亦透過以「保衛蘿蔔」角色及形像授權擴充其線下類別，旨在把握於二零二零年推出該等遊戲續集後隨之而出現的新機遇。

01023 时代集团控股
集團主席 楊華強
發行股本(股) 965M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 服飾配件及皮革
公司業務 集團的主要業務為設計、研究、開發、製造、銷售及零售手袋、小皮具及旅行用品、提供廣告及營銷服務，以及物業投資。
全年業績:
集團之收益由截至二零一八年六月三十日止年度（「二零一八財政年度」）約2,305.8百萬港元增加約5.9%至二零一九財政年度約2,441.4百萬港元.

毛利由二零一八財政年度的約637.2百萬港元增加約9.1%至二零一九財政年度的約695.3百萬港元。
毛利率由二零一八財政年度的約27.6%上升至二零一九財政年度的約28.5%.

業務回顧：

零售業務

此分部所得收益按年飆升約80.7%至截至二零一九年六月三十日止年度（「二零一九財政年度」）約570.2百萬港元，乃由於二零一八年十一月收購A.TestoniS.p.A.及其附屬公司。
於二零一九財政年度，零售分部的稅前溢利約為7.9百萬港元，較去年下跌約64.2%。
代理品牌收益因收購事項所產生之一次性法律及專業費用（約7.2百萬港元）攤薄。
來自批發業務的收益及營運上的槓桿效應提升亦有助財務業績改善。

製造業務

於二零一九財政年度，集團自其外部客戶接獲的採購訂單較去年輕微下跌約6.0%。
集團的業務維持合理回報，除稅前溢利的分部業績對分部收入比率為約7.1%。
分部稅前溢利減少主要由於1）亞洲地區的競爭激烈；及2）中國內地的生產及經營成本上升。
製造業務從外部客戶產生分部收益為約1,860.0百萬港元，除稅前溢利的分部業績為約132.4百萬港元。

物業投資業務

鑑於香港出租商用寫字樓供應緊張，需求強大，市場仍然暢旺。
集團於二零一六年收購位於香港東九龍觀塘內地段第316號香港九龍觀塘偉業街164號的一座商用大廈，以擴展業務至投資物業市場。
中環、銅鑼灣及鄰近地區等黃金地段的寫字樓均由金融業的企業及公司租用。
其他行業的租戶因而在其他地區物色甲級寫字樓，例如東九龍等，這些地段越來越受歡迎，因為位置便利、交通方便，也有眾多商場及娛樂設施等，可滿足各式各樣的生活需求。
此外，於二零一七年初，集團位於觀塘開源道56號大眾工業大廈4–5樓的寫字樓不再為自用，並轉至投資物業以作租金收入及資本增值用途。
於二零一九財政年度，集團將其位於香港九龍尖沙咀廣東道30號新港中心1座10樓1011室的自用物業（透過收購A.TestoniS.p.A.及其附屬公司而獲得）轉撥為投資物業，以賺取租金收入及資本增值。
物業投資分部預期為集團帶來穩定回報。
於二零一九財政年度，由於物業投資業務公平淨值收益為約37.3百萬港元，投資物業的收益為約11.3百萬港元，而除稅前溢利的分部業績為約42.3百萬港元。

產品研究、開發及設計

集團的內部創意中心及研發中心，為客戶提供一站式設計、研究、開發及製造方案，有助集團提供服務，以應對消費者瞬息萬變的喜好及時尚潮流，並開發及製造設計複雜的產品。
透過向客戶提供高工藝水平及增值服務，集團可強化其行業優勢，從而吸引及挽留國際及中國內地的領先高檔品牌客戶。
在未來的日子，集團必定加強物色價格具競爭力的優質原材料及優化和簡化生產流程從而提升集團的競爭力及滿足品牌客戶的要求。

業務展望:

展望未來，集團會繼續推進加大零售業務佔比的大方向，集團將在中國內地更多省市物色可靠的經銷商，以務實和穩健的策略推行分銷制度，開放機會讓在特選城市經營有道的分銷商與集團合作，從而增加品牌在中國內地的銷售渠道及知名度，進一步推動零售業務的增長。
集團亦會積極物色適合地點開設品牌集合店，為消費者提供最佳的購物體驗。
此外，集團會繼續留意合適的品牌，以豐富集團品牌分銷及代理的組合。

製造業務方面，中美貿易談判預期未來仍將繼續困擾亞洲區經濟，製造業務亦面對一定挑戰，惟集團在經驗豐富的管理團隊領導下，過去兩年已前瞻地開拓北美以外的市場，分散風險，而零售業務經過多年耕耘，漸上軌道，成為集團利潤新的增長點。
作為全球領先的高檔奢侈品牌及小皮具的製造商和經銷商之一，時代集團以達致平穩增長為目標，充滿信心面對挑戰。

01025 嘉艺控股
集團主席 莊碩
發行股本(股) 520M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團的主要業務為服裝製造及貿易。
全年業績:
收益約為168,500,000港元（二零一九年：約225,600,000港元）。
毛利約為12,800,000港元（二零一九年：約65,300,000港元）。
年內虧損約為47,000,000港元（二零一九年：年內溢利約為12,200,000港元）。

業務回顧：

集團為伴娘裙、婚紗及特別場合服的一站式解決方案供應商，主要向美國品牌服裝集團銷售產品。
多年來，集團致力為客戶提供一站式解決方案及高品質的產品，已建立品牌聲譽，得到客戶認同，益受客戶信賴，令集團得以於中國維持市場領導地位，擠身伴娘裙製造商翹楚之列。
集團與若干五大伴娘裙客戶已建立多年關係，成為彼等的獨家供應商。
除為客戶製造產品外，集團提供多元化增值服務，包括潮流走勢分析、產品設計及開發、原材料採購、設計及開發、生產、品質保證以至存貨管理，致力成為客戶業務營運中的重要一環。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得收益約168,500,000港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度約225,600,000港元減少約25.3%。
來自美國的收益佔集團截至二零一九年及二零二零年三月三十一日止年度的總收益分別約93.6%及87.6%。
毛利率由截至二零一九年三月三十一日止年度的28.9%下降至截至二零二零年三月三十一日止年度的7.6%。
截至二零一九年三月三十一日止年度錄得年內溢利約12,200,000港元，而截至二零二零年三月三十一日止年度則錄得年內虧損約47,000,000港元。

截至二零二零年三月三十一日止年度，中美貿易糾紛持續，關稅實施，政局緊張，環球經濟未明，令集團面對艱難的營商環境。
由於集團收益大部分來自美國客戶，故整體業務表現受到一定程度影響。
因此，集團截至二零二零年三月三十一日止年度的收益及毛利率較截至二零一九年三月三十一日止年度有所下跌。

此外，由於二零二零年初爆發新型冠狀病毒病(COVID-19)，令全球經濟大受干擾，對集團營商環境造成更為不利的影響。
此外，集團就貿易應收款項、物業、廠房及設備以及使用權資產計提減值虧損合共約13,400,000港元，亦導致截至二零二零年三月三十一日止年度的虧損增加。

業務展望:

鑒於中美貿易糾紛曠日持久，加上COVID-19令業務前景面對前所未有的危機，集團預料下一財政年度的營商環境及前景將依然嚴峻未明。
集團將繼續不時審視現有業務，並採取適當措施應對任何可能影響。
基於前所未見的營商環境，管理層現正積極物色新商機，務求分散集團的收入來源，減低風險。
此外，集團自二零二零年四月起一直推行成本控制措施，以應付漫長的業務倒退。
憑藉良好往績紀錄、富經驗的管理團隊及市場聲譽，集團已準備就緒持續發展，在未來把握機遇提升長遠潛在增長，保障股東權益。

01026 环球实业科技
集團主席 陳勁揚
發行股本(股) 5,513M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 水務供應
公司業務 集團主要從事投資控股、物業投資及發展、物業管理及自來水供應及相關服務。
全年業績:
於二零一九年，集團錄得收入303,598,000港元，較去年收入271,909,000港元相比上升約12%。
 

集團錄得公司股東應佔虧損淨額 116,634,000 港元，較去年股東應佔虧損淨額 26,805,000 港元，虧損增加 89,829,000 港元。
 

業務回顧:

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團主要從事自來水供應及相關服務和物業投資及發展業務。
主營業務收入約303,598,000港元，較去年之收入約271,909,000港元上升12%或約31,689,000港元。
自來水供應及相關服務（包括水質檢測、水管維修保養、水錶維修及更換以及其他相關服務）之收入約 290,461,000 港元，較去年之收入約 269,761,000 港元上升 8% 或約 20,700,000 港元，主要由於城市發展導致自來水供應需求增加所致。

於本年度內，集團物業投資及發展分部為集團貢獻穩定的收入及正數現金流。
集團物業投資及發展分部錄得收入約 13,137,000 港元，較去年之收入約 2,148,000 港元上升 512% 或約 10,989,000 港元。
租金收入增加乃由於在本年內已經收購之中國商用物業的租金收入所致。
 

誠如公司日期為二零一九年二月十五日的公佈所披露，公司以代價人民幣 576,000,000 元收購若干中國商用業物業（「 收購事項」），並透過一供二的供股方式（「 供股」）及按盡力基準配售為供股時未獲承購的股份進行配售（「 配售事項」）。
誠如公司日期為二零一九年六月十八日的公佈中披露，合資格股東根據供股認購 1,805,909,900 股股份，另外 1,586,400,000 股股份根據配售事項獲成功配售，籌集所得款項淨額總額約為 767.99 百萬港元，其中約 574.63 百萬港元已被用於支付收購事項完成時應付的代價。
收購事項已於二零一九年四月二十三日已經獲得公司獨立股東批准，並已於本年內完成。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得公司股東應佔虧損淨額約 116,634,000 港元，較去年股東應佔虧損淨額（約為 26,805,000 港元）上升約 335% 或 89,829,000 港元。
集團本年度虧損增加主要由於： (a) 集團自來水供應服務及金融服務之商譽減值虧損；及 (b) 太和水廠之無形資產攤銷增加。

集團致力格守高水平的企業管治及內部監控標準，同時不斷提高管理效率及效益。
集團致力於提升企業文化，系統效率，品牌及人力資源規劃，旨在提高競爭力，加強核心能力及積極履行社會責任。
作為集團環境，社會及管治舉措的一部分，集團為員工提供培訓及平等機會，籍以栽培集團內部的人才，技能及歸屬感。
憑藉以上的工作，集團希望為長期發展奠定堅實的基礎。

業務展望:

於二零二零年一月，上市公司旗下附屬公司及合資夥伴訂立合資協議，以共同成立合資項目參與粵港澳大灣區以及中國一線和二線城市的土地拍賣及物業發展，合資項目使公司可利用更龐大的資本及更大的發展規模，從而實現更好的規模經濟效益。

踏入二零二零年，面對新型冠狀病毒疫情，加上石油價格及全球金融市場持續波動，全球經濟將較過往年度更為不明朗和不樂觀，預計對集團營運和財務表現難免造成一定影響。
然而逆境終會過去，公司一方面維持謹慎的內部資源控制，同時亦會物色及謹慎評估其他可能為集團帶來長遠利益之潛在投資機會，以實現收益來源多元化和持續發展。

憑藉充沛的資產實力，持續穩健的財務管理，高效的企業管治以及不斷完善的人才儲備機制，集團將在現有基礎上尋求發展和投資機遇，為股東創造價值。

01027 中国集成控股
集團主席 黃文集
發行股本(股) 189M
面值幣種 港元
股票面值 0.032
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團主要從事製造及銷售雨傘。
全年業績:
收益增加約7.3%至約人民幣559百萬元（二零一八年：約人民幣521百萬元）。

毛利減少約16.5%至約人民幣66百萬元（二零一八年：約人民幣79百萬元）。

年內虧損約人民幣16百萬元（二零一八年：年內溢利約人民幣19百萬元）。

每股基本虧損約人民幣0.43分（二零一八年：每股基本盈利約人民幣0.49分）。

業務回顧
集團主要從事製造及銷售POE雨傘、尼龍雨傘及雨傘零部件，如塑料布及中棒。
集團於位於中國福建省晉江市東石鎮及永和鎮的生產地生產產品。

集團主要以出口形式向集團之海外客戶銷售POE雨傘、尼龍雨傘及雨傘零部件，其於截至二零一九年十二月三十一日止年度佔集團總收益之約84%。
集團向日本、香港、韓國、台灣、西班牙及柬埔寨等市場出口POE雨傘、尼龍雨傘及雨傘零部件。
集團之海外客戶通常向集團提供彼等之設計及規格。
集團之銷售人員與集團之客戶進行緊密溝通。
根據該等海外客戶之特殊需求，集團之銷售人員將向集團之客戶提供集團研發團隊對設計及規格之修改建議，以供其考慮。
當客戶決定最終設計及規格後，集團將製作樣本並提供予集團之客戶，以待其批准。

就國內市場而言，集團向集團之中國客戶銷售POE雨傘、尼龍雨傘及雨傘零部件，其於截至二零一九年十二月三十一日止年度佔集團總收益之約16%。
集團之國內客戶通常自全部由集團之研發團隊設計之現有POE雨傘及尼龍雨傘產品中進行甄選並下單。
集團亦透過向集團的非貿易客戶（如超級市場）銷售集團之集成品牌下之若干POE雨傘及尼龍雨傘。

集團亦主要為集團之現有客戶（海外及國內客戶）製造作為輔助產品之雨傘零部件，其中若干客戶亦自集團採購POE雨傘及尼龍雨傘。

集團的新業務策略是將業務重心自發展上游製造轉移至下游分銷網絡及品牌建設以促進推廣利潤率較高之集團品牌雨傘。

為多元化發展其業務，並物色潛在商機，集團正在物色及開發商業機會及項目。

業務展望:

集團之主要目標為維持及鞏固集團作為日本市場雨傘製造商及中國市場自有品牌雨傘製造商之領先地位以及擴大集團於香港、柬埔寨及韓國等現有市場之市場份額。

自二零一八年以來，中美一直進行貿易談判。
中美貿易戰的威脅嚴重影響消費者信心及經濟表現。
此外，近期爆發的冠狀病毒(COVID-19)進一步增加全球經濟放緩的風險，預期集團業績將不可避免受到影響。

集團將繼續積極致力於促進預防及控制冠狀病毒(COVID-19)在其物業的進一步傳播，並確保員工的健康及安全。
集團亦將竭盡全力履行承諾的銷售訂單，並與客戶及供應商保持聯繫，以調整生產及交貨時間表，以減輕雙方的任何負面經濟影響。

集團將進一步鞏固其領先市場地位，鞏固其在業內的競爭優勢，擴大產能，促進業務發展，並增強其研發能力，以為股東創造更高價值並帶來更好回報。
為使業務多元化及發掘潛在商機，集團正在探索並發展商機及項目。

01028 千百度
集團主席 陳奕熙
發行股本(股) 2,077M
面值幣種 美元
股票面值 0.015
行業分類 鞋類
公司業務 集團主要從事製造及銷售品牌時尚鞋履及玩具零售。
全年業績:
截至2019 年12 月31 日止年度，集團的總收益為人民幣2,157.5 百萬元，較去年同期下降26.2％。
來自持續經營業務的毛利減少14.9％至人民幣1,159.1 百萬元。
本年度持續經營業務（虧損）╱溢利錄得虧損人民幣205.3 百萬元，而去年同期則為虧損人民幣93.4 百萬元。

業務回顧
於2019 年，全球經濟錄得自十年前全球金融危機以來的最低增長水平。
不斷增加的貿易壁壘及不確定因素給全球商業環境及消費活動帶來壓力。
世界銀行預測，在貿易及投資疲弱的環境下，2020 年全球經濟增長率回升至2.5% －僅略高於金融危機後在2019 年錄得的低位2.4%。
面對複雜的外部環境，中國政府已採取經濟及財政措施刺激國內消費，使其成為經濟增長的重要動力。
這為鞋履行業帶來挑戰及機遇。
為應對不斷變化的消費行為及市場趨勢，公司已採納多元化業務策略以緩解不利影響，同時憑藉其品牌及資源優勢抓住增長機遇。

電子商務已成為經濟增長的重要推動力。
根據Shopify Plus 的一項研究，預期到2022 年，時尚產業電商的全球收益將上升至7,129 億美元。
在中國，於2019 年首11 個月，實體商品的線上零售額同比增長19.7%，佔消費品總零售額約20%。
雖然中國線上消費市場人口達8.55億，成為全球及國內市場營銷人員最大目標之一，但日益擁擠的市場空間導致品牌之間的競爭更趨激烈。
中國消費者日益成熟，亦需要通過數字技術策略助力把握下一波的市場增長。
這包括以數字技術驅動的實體零售創新以打開全渠道零售市場；把社交媒體的關注變現及通過向消費者直銷的渠道與消費者接觸；發掘低線城市消費者增長的動力；利用關鍵意見領袖對消費者的影響力；以及使用數字化定價、營銷策劃及活動推廣。

同時，中國鞋履市場正轉向運動休閒及運動鞋發展，該等產品對消費者的吸引力高於其他產品類別。
根據最近的一項研究，2018 年全球運動休閒市場規模估值為1,552 億美元，預計至2026 年將達到2,571 億美元，於2019 年至2026 年的複合年增長率為6.7%。
另一項研究顯示，於2018 年至2023 年，鞋履市場的所有分部均增長逾10%，而運動鞋分部增長潛力最大，預計將增長46%，至2023 年達890億美元。
在中國，2020 年該分部收益預期達至106 億美元，成為僅次於美國的世界第二大市場，於2020 年至2023 年的複合年增長率為10%。
隨著街頭服飾及運動休閒時尚在中國穩步上升，不少消費力投向其中一類高價的時尚飾品：運動鞋。
到2021 年，中國為數4 億的千禧一代將佔該市場分部的69%。
儘管目前中國運動鞋履及服飾零售市場的規模及重要性日益提高，中國的人均年消費額仍落後於其他主要發達經濟體，該分部繼續展現出龐大潛力。

進軍市場

公司策略性地識別運動休閒市場處於上升的早期，並已投放更多資源以抓住這一前景看好的市場機遇。
歷經多年高速增長，中國高端鞋履市場已趨於成熟及行業從業者眾多。
有鑑於市場競爭激烈，公司的發展策略轉向以一直快速增長的低線市場為目標。
多年來，公司以創新的產品設計，成功建立優良的信譽。
在成熟消費者越來越關注性價比的同時，公司採取策略，通過提供具有吸引力的價格，將重點轉移至擁有充足消費力的普羅消費者。

利用公司的強大品牌及全國零售網絡優勢，該等措施能迅速回應急劇變化的市場。
在複雜的宏觀環境下，公司成功避免業務上的重大損失。
一旦消費市場從經濟衰退中復甦，集團所培育的不斷壯大的消費群體亦將使公司能再次創造高額溢利。

公司繼續以先進及時尚的品牌形象鞏固其行業領導地位。
作為中國領先的中高端女士鞋履零售商及製造商所累積的長期聲譽，是一項寶貴的資產，為可持續增長奠定堅實基礎。
儘管存在不利市場條件，公司仍然能夠在消費者中保持值得信賴的品牌價值。
公司將繼續為市場帶來創新的鞋履設計，緊貼潮流，提供前衛和令人耳目一新的產品組合。

重建業務重心以增強市場知名度

公司自成立以來，經過不懈努力，在中國女士鞋履行業確立了市場領導地位。
其一直是公司的主要業務，帶領集團走向成功的最寶貴的資產。
作為重新聚焦業務策略的一部分，公司於2018 年底決定出售玩具業務(Hamleys Global Holdings Limited)，並如日期為2019 年7 月16 日的公告所述已完成出售。

於出售後，公司在Hamleys 業務方面投資的資源已獲釋放。
公司在市場上是聲譽卓著的零售商，並已重新專注於自行開發的品牌，包括「千百度」、「伊伴」、「太陽舞」、「米奧」、「百吉利·米西卡」及「娜冉」。
公司現正處於一個更有利處境，以投放資源加強其製造及銷售中高端女士鞋履的核心業務。
這證明了公司對其核心業務堅定不移的長期承諾，以及重新確立在市場中的領導地位。
該項出售亦將使集團能夠部署必要的資源，以加強集團作為國際鞋履公司原始設備製造商(OEM) 或原始設計製造商(ODM) 的角色。

如公司與Hamleys 業務的買家所協定，公司擬繼續以特許經營方式經營在中國開設的Hamleys 商店。
於出售後，鞋履業務產生收益人民幣1,836.9 百萬元，佔公司於截至2019年12 月31 日止年度總收益（包括持續經營業務及已終止業務）的85.1%，而玩具零售收益僅佔總收益的14.9%（人民幣320.6 百萬元）。
鞋履業務再次成為公司主營業務的主要貢獻者。

作為公司業務策略的一部分，公司將繼續優化及擴展其龐大的鞋業零售網絡，拓展電子商務銷售渠道，並透過線上線下銷售系統的無縫銜接，實現業務增長。
增加營運資本亦將使公司能在多元化銷售及聯合促銷中分配更多的資源，以刺激存貨周轉及增加銷售收益。

於回顧年度，集團分別減少203 間自營鞋履零售店及48 間第三方鞋履零售店。
於2019 年12 月31 日，集團在中國各地擁有由1,214間自營鞋履零售店及245 間第三方鞋履零售店組成的網絡，並在31 個省、市及自治區保持強大店舖實力。
為適應不斷變化的消費模式及習慣，集團進一步優化由線上及線下店舖組成的零售網絡。
集團與不同規模的零售商，如百貨公司、購物中心及奧特萊斯開展策略性合作，以增加市場佔有率和覆蓋面，並致力提高每間線下店舖的同店銷售增長率，同時積極推廣線上銷售。

增強電子商務覆蓋以帶動線上對線下業務發展

近年來，在數字化、全渠道的發展及新客戶需求的推動下，貿易及零售業態均發生深遠的變化。
利用線上資源接觸更多的消費者的同時提供全面的線下體驗，將使公司在行業競爭中脫穎而出。

集團採用前瞻性思維的方法來吸引客戶，並將產品融入整體客戶體驗中ー不僅包括購物，還包括瞭解產品、使用及推薦該產品。
利用大數據、多維數字營銷提高廣告的變現率，以及線上及線下商家與平台之間的轉化率。
該等發展將使公司能識別趨勢並繼續創造出能夠吸引特定消費群體的產品。
在經驗豐富的管理團隊的領導下，集團將利用零售業的新形勢所帶來的機會，使該等業務在轉型過程中更有效率。
集團將利用對消費者的真實、全面及適時的瞭解，通過適應較短的產品週期，同時讓消費者直接參與產品開發過程來優化研發、新設計及供應鏈。

於回顧年度，公司繼續投放資源實施具創意的線上營銷策略，以提升整體消費體驗。
例如，公司的官方微信帳號已成為一個有效及成熟的平台，集團可通過該平台直接向客戶傳達資訊及趣味兼備的營銷信息，比如最新時尚潮流、新產品發佈及品牌推廣資訊。
公司在各種流行電子商務平台上的線上旗艦店亦為公司帶來穩定的收入。

公司的零售店網絡廣佈各地，包括自主開發及授權品牌店舖遍佈中國的一線、二線及三線城市，使集團能接觸大量線下客戶。
整合至全渠道、店舖裝修、VIP 購物計劃、銷售推廣、戶外廣告，以及產品目錄及小冊子，成為集團提高品牌知名度、保持消費者忠誠度的工具，而更重要的是可以提升線下購物體驗。

業務展望:

展望2020 年，全球經濟仍面對各種不確定因素。
中美貿易協定第一階段的簽署緩解了兩國的貿易衝突，但世界經濟仍缺乏強勁增長動力。
在中國國內，經濟正在經歷結構性轉型，這將帶來變革及機遇。

自公司成立以來，鞋履業務一直是集團的核心業務及實力所在。
這為集團提供了強大的優勢，使集團在重新聚焦於鞋履業務及抓住新增長動力的同時，能夠降低業務風險，從現有資源中發掘新的價值。

多年來，公司已樹立優質產品的形象。
集團能夠通過綜合及互補的線上及線下零售網絡，提供獨特的消費體驗，此為集團應對充滿挑戰的市場環境的核心優勢。
集團將充分利用線上線下的協同效應，充分發揮其線上業務的潛力將線上流量引導至線下店舖，同時將線下購物者轉化為線上購買力，以加快增長及促進銷售。

營銷工作亦將致力於線上及線下溝通渠道的提升，以提高品牌形象及知名度。
集團將採用更具活力的店內陳設策略，以消費者為中心，觸發顧客的購買欲望，從而讓消費者迅速作出購買決定。
集團為消費者營造更加個性化的消費體驗，將有助於維持客戶忠誠度。

現今的時尚及鞋履行業比以往任何時候都更以數據為導向。
集團與阿里巴巴集團的阿里雲合作，改造一個全新的IT 系統，統一及集中不同部門及職能之間所產生及收集的數據，預期將於不久後投入使用。
該系統經重新設計後包括八個主要中心，並採用阿里雲最先進的技術架構建立。
這標誌著集團在提高全渠道運營效率方面所作出的不懈努力，亦展示集團緊隨最新技術優勢的戰略，進一步加強集團的運營數字化及競爭力差異化。

展望未來，公司將繼續通過實施各種品牌策略、拓展零售網絡、實施市場營銷策略、提高營運效率等措施建立全球品牌形象，以戰勝不利的市場環境。

公司精心打造的全球品牌策略，目的是以提高其在大中華區及海外市場的品牌知名度。
這將為公司繼續尋找具潛力的新授權品牌及進一步擴大集團的產品供應鋪平道路。
引入新的分銷渠道以實現橫向擴張及市場份額的增長，以及物色新的合作夥伴及推出產品，將使公司得以盡量提高其在行業中的市場份額。
進一步優化線下銷售及分銷網絡以提高單店效率及購物體驗，以及積極發展線上業務及平台，將繼續推動公司的銷售業績。

出售Hamleys 境外業務顯示公司在核心鞋履業務作出的長期承諾。
集團現已重新聚焦業務重心，比以往任何時候更堅定地克服不利的環境及挑戰，並繼續以敏銳的市場洞察力及豐富的供應鏈管理經驗來鞏固集團在市場的領導地位。
公司將繼續探索新的增長動力，從而釋放集團的資源優勢及潛力，領導集團在女士鞋履行業寫下新篇章。

01029 铁货
集團主席 Peter Charles Percival Hambro
發行股本(股) 7,093M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 鋼鐵
公司業務 集團主要業務為生產及開發全球工業用的大宗工業商品（包括鐵礦石）。
全年業績:
K&S於2019年表現理想，銷量與去年相比上升10.8%，帶動集團的對沖虧損前收益由153.1百萬美元增長30.9%至200.5百萬美元。
2019年的淨收益為177.2百萬美元，較2018年高16.9%.

業務回顧：

於本年度，K&S產能提升計劃取得成功，產能提高，廠房創下年度生產記錄，以81%的平均產能營運生產出2.6百萬噸鐵礦石，比2018年高15.3%。
過程中，K&S於2019年10月成功以全產能營運，達成重要里程碑。
儘管8月的生產因反常暴雨影響而受到干擾，加上球磨機於11月遇到的若干技術問題至12月才解決，但業績依然令人鼓舞。

營運表現理想，帶動財務業績增長，收益增加16.9%至177.2百萬美元，雖然經營規模有所擴大，但現金成本每噸51美元與去年相若。
因此，作為更準確反映相關表現的指標，集團的EBITDA（不包括外匯）增加39.2%至33.3百萬美元。
倘集團並無為管理風險而在貼水市場對沖售價以確保現金流水平穩健，則有關數據可高達56.6百萬美元。

然而，多項非經營項目使EBITDA轉化為利潤時失真，例如撇銷與工商銀行貸款再融資相關的未攤銷貸款成本11.5百萬美元及外匯虧損6.2百萬美元的會計調整，導致產生除稅後虧損38.7百萬美元。

穩定價格供應受限

鐵礦石市場於2019年呈若干正面變動。
淡水河谷大壩的不幸事故削減市場產能，引發對供應緊張的憂慮。
因供應中斷，含鐵量65%鐵礦石的價格飆升至每噸136美元的高位。
於本年度稍後時間，部分供應能力恢復，加上中國港口的鐵庫存回復，使鐵礦石價格穩定調整，年底收報每噸104美元，較2018年底價格水平高每噸17美元。

成本優勢－阿穆爾河大橋

交通成本佔鐵江現貨成本架構一大部分，高效及有效的物流是大部分採礦集團的成功要素之一。
由於礦場與位於綏芬河市中國邊境的運輸距離僅約1,000公里，K&S幸得先天地理優勢。
阿穆爾河大橋更是錦上添花，這座即將投入運作的大橋將K&S與華北客戶的距離縮短至約240公里，減少交通成本高達每噸5美元。
除縮短貨運時間外，由於貨車往返兩地所需時間大幅減少，物流效率亦將提升。
預期K&S因該區交通更為便捷而從中受惠，將其戰略位置化為競爭優勢。

業務展望:

短期市場前景嚴峻，但集團仍可見到一些樂觀跡象。
鐵江現貨的表現取決於三大因素：－產能、鐵礦石價格及俄羅斯盧布匯率。
儘管2019冠狀病毒病有所影響，K&S現時仍以約95%的高生產率運營，而含鐵量65%鐵礦石價格維持於穩健水平，達約每噸100美元。
更重要的是，俄羅斯盧布在2020年3月大幅貶值，故集團考慮藉對沖貨幣鎖定疲弱的匯率，從而降低成本水平。
然而，概不保證此等參數將繼續對集團有利，但董事會將繼續採取審慎方式管理風險。

隨著K&S持續提升產能，集團已作好部署以應付鐵精礦的市場需求。
本人深信，在馬嘉譽及其管理團隊的帶領下，鐵江現貨將繼續為股東帶來價值及回報。

01030 新城发展
集團主席 王曉松
發行股本(股) 6,210M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 地產發展
公司業務 集團的主要業務為於中國從事物業發展、物業投資及商業物業管理。
全年業績:
集團的營業額由截至2018年12月31日止年度約人民幣54,781.0百萬元增加58.5%至截至2019年12月31日止年度約人民幣86,851.2百萬元。

歸屬於公司權益持有人的淨利潤由截至2018年12月31日止年度約人民幣6,761.0百萬元增加15.5%至截至2019年12月31日止年度約人民幣7,812.3百萬元。

歸屬於公司權益持有人的核心盈利由截至2018年12月31日止年度約人民幣5,663.1百萬元增加20.1%至截至2019年12月31日止年度約人民幣6,802.0百萬元。

業務回顧
2019年，中央政府對房地產市場調控從緊，多次強調堅持「房住不炒」，並指出不將房地產作為短期刺激經濟的手段，防範商品住宅「金融化」、「泡沫化」傾向，並採用各種經濟手段特別是信貸等金融工具，推進長效機制建設，確保樓市的平穩健康發展。

在「住宅+商業」的雙輪驅動戰略指引下，全體新城人同心協力戰勝了風險和挑戰，在確保業績穩步增長的同時，也推動了組織高質量的發展、體系建設的快速升級、及各項經營指標的達成。
2019年，集團實現合約銷售約人民幣270,801百萬元，同比增長22.5%，按銷售金額排名保持了全國第8位；實現商業租金收入約人民幣4,069百萬元，同比增長92.3%，按商業廣場規模及租金收入排名保持了全國領先的位置。

2019年，集團的住宅與商業優勢互補、協同奮進，共同構築了未來可持續發展的核心競爭力。

提質增效，住宅開發高效運營、基石穩固

年內，集團以區域深耕為策略，堅持運營優先及高質量的高周轉模式，不斷發揮規模優勢，通過在102個城市推出超過380個項目，實現了約人民幣2,708億元的合約銷售收入。
其中，蘇州、蘇南兩家區域公司分別實現超過人民幣200億元的銷售業績，上海、南京、杭州、北京、天津、寧波六家區域公司的合約銷售分別超過人民幣100億元，另有10個區域公司分別實現了超過人民幣50億元的銷售業績。
集團在持續挖掘已進入城市的需求並逐年提升市場佔有率的同時，也進一步加大佈局北京、天津、長沙及昆明等一二線城市熱點，新增項目72個，新增土地儲備建築面積約2,508萬平方米，進一步夯實了區域縱深，為中長期發展續航提供了保障。
於2019年12月31日，集團土地儲備已覆蓋全國105個城市，總土地儲備建築面積達1.24億平方米，為未來保持穩健發展提供了充足的可售資源。

「百城百Mall」加速邁進，吾悅廣場站穩商業領域行業地位

2019年，集團繼續加快推動吾悅廣場開疆拓土的速度，全年共新獲取吾悅廣場24座，新開業吾悅廣場21座，至年末共累計開業吾悅廣場63座，整體出租率超過99%，實現租金收入約人民幣40.7億元，進一步完善「吾悅」品牌及全國化佈局的同時，也為集團提供了穩定的利潤保障。
於2020年3月底，集團累計擁有124座吾悅廣場，分佈於全國80個城市，商業項目及在管面積位列行業前列。

業務展望:

2020年開局，整個中國遭受了新冠肺炎疫情的衝擊，多數行業面臨前所未有的危機，各企業的常態運行也被打亂。
集團及時響應政府號召，切實承擔社會責任，通過捐款及減免租金等措施，用於支持一線醫護人員的安全維護，及携手吾悅廣場商戶共克時艱。
儘管疫情給集團帶來巨大的挑戰，但集團仍堅定的相信，在中央政府的領導下，集團定能團結一致、走出困境、戰勝疫情。
集團會密切留意疫情帶來的「危」與「機」，全力以赴完成2020年的各項業績任務，同時也會補齊因緊急狀態下造成的業務短板，並關注行業模式的改變及更多的發展機會。

隨著行業進入峰值橫盤時代，集中度不斷提升，能否具備高質量、穩健和可持續的增長將是集團未來關注的重點。
2020年集團將全面優化自身投資水平、運營能力、營銷方式、產品質量、服務協同、組織保障，並加快信息化建設，最終實現利潤水平的進一步提升。
集團將保持對外界環境的冷靜、客觀判斷，聚焦「住宅+商業」雙輪驅動的長期發展戰略，全力減少新冠肺炎疫情給公司住宅銷售及商業營運帶來的不利影響，並隨時根據市場變化及時調整應對策略。

2020年，集團的合約銷售目標為人民幣2,500億元、計劃新開業吾悅廣場30座、租金收入目標為人民幣55億元，集團有信心並將全力以赴完成。

集團作為一家業務遍佈全國的綜合型開發商，始終秉承著「讓幸福變得簡單」的集團使命，致力於向更廣泛的客戶傳播幸福，並通過專業的產品創新迭代能力，不斷滿足客戶對美好生活的需求。
2020年，集團將繼續堅守初心，慎思篤行，為成為行業領先、可持續發展、基業長青的企業不斷努力。

01031 金利丰金融
集團主席 朱沃裕
發行股本(股) 13,614M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 證券
公司業務 公司主要業務包括：(i)證券經紀、包銷及配售；(ii)保證金及首次公開發售（「首次公開發售」）融資；(iii)其他金融服務；(iv)酒店營運；(v)食品及飲料；(vi)博彩；及(vii)證券投資。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度（「本年度」）之收益約為2,634,417,000港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度（「上一年度」）約3,039,228,000港元減少約13%。

本年度之公司擁有人應佔溢利約為503,062,000港元，較上一年度約1,001,927,000港元減少約50%。

本年度之每股盈利約為2.90港仙，較上一年度約5.77港仙減少約50%。

業務回顧
雖然中美在二零二零年一月正式簽署第一階段貿易協議，但二零二零年初新冠肺炎（「COVID-19」）爆發，疫情全球大流行，各國採取限制出行，甚至「封城」等隔離政策，對全球經濟帶來前所未有的沖擊。
面對疫情，內地落實一系列防控措施，包括延長全國農曆新年假期、對人員流動及交通運輸安排實施若干程度的限制等，導致經濟面臨下行壓力，二零二零年第一季度國內生產總值(GDP)按年下降約6.8%，為有紀錄以來首次季度萎縮。

由於中美貿易戰及新冠肺炎疫情，資本市場氣氛受嚴重打擊，環球股市更為波動，美股曾多次觸發溶斷機制，港股亦有投資者拋售，加上社會運動，以及其他不明朗因素，香港各行各業均受嚴重影響，港股反覆受壓。
恒生指數由二零二零年一月二十日即市高見29,174點，急速下滑至二零二零年三月十九日即市低位21,139點，重回二零一六年的水平。
在充滿挑戰的營商環境下，集團金融服務分類之表現受到影響。
於回顧年度，集團來自金融服務分類之收益由上一年度約2,365,068,000港元下跌約12%至本年度約2,076,043,000港元。

香港局勢和新冠肺炎，導致到訪澳門旅客大幅減少。
面對新冠肺炎疫情，因應澳門政府要求，澳門賭場在二零二零年二月起暫停營業15日。
二零二零年首三個月，澳門博彩收入合共約305億澳門元，按年下跌約60%。
本年度，集團來自酒店及博彩業務之收益分別下跌約19%及約16%。

證券經紀、包銷及配售

證券經紀、包銷及配售服務為集團主要收入來源之一。
集團處理股權及股權相關證券配售之發起、組織及營銷，並向客戶提供切合其融資需要之全面解決方案。
集團成功擔當各行各業上市公司配售代理及包銷商之角色。

由於中美貿易糾紛、香港社會動盪及新冠肺炎疫情，本地經濟活動陷入停頓，今年首季本地生產總值(GDP)按年下跌約8.9%，創香港自一九七四年有統計紀錄以來最大跌幅，投資者態度極為審慎，交投活動因而顯著收縮。

於本年度，證券經紀、包銷及配售分類錄得收益約52,954,000港元（上一年度：約152,056,000港元），較上一年度大幅減少約65%，同時佔集團金融服務分類收益約3%（上一年度：約6%）及佔集團總收益約2%（上一年度：約5%）。

保證金及首次公開發售融資

集團亦提供保證金及首次公開發售融資服務，以配合其證券經紀服務。
在集團開立保證金賬戶的客戶獲提供保證金融資，以便其運用借入資金購買證券，進行槓桿投資。
首次公開發售融資乃指向認購首次公開發售股份的客戶授出貸款。

由於市場氣氛欠佳，加上經濟前景不明朗，集團就保證金及首次公開發售融資業務採取更審慎態度。
於本年度，總收益約為2,012,156,000港元（上一年度：約2,168,514,000港元），同時佔集團金融服務分類收益約96%（上一年度：約92%）及佔集團總收益約76%（上一年度：約71%）。
香港股市於本年度起伏不定。
經審閱相關保證金賬戶組合及財務狀況後，集團作出向客戶墊付保證金融資減值虧損約1,122,991,000港元（上一年度：約479,411,000港元）。

其他金融服務—企業財務顧問服務、期貨經紀及資產管理

為與證券經紀、包銷及配售、保證金以及首次公開發售融資相輔相成，集團亦向客戶提供全面金融服務，包括企業財務顧問服務、期貨經紀及資產管理。

集團持有證券及期貨條例項下牌照，可就機構融資活動提供意見。
服務範疇包括就機構融資交易提供意見、保薦首次公開發售以及就併購、股本集資活動、收購及其他須予公佈交易的交易結構及融資策略向客戶提供意見。

集團就於香港期交所買賣的指數期貨提供經紀服務。
集團亦同時在資產管理業務下提供投資組合管理服務。

如同集團其他金融服務，此分類表現受到影響。
本年度收益約10,933,000港元（上一年度：約44,498,000港元），大幅下跌約75%，同時佔集團金融服務分類收益約1%（上一年度：約2%）及佔集團總收益少於1%（上一年度：約2%）。

商譽減值評估

商譽於二零一一年四月集團收購金融服務業務時產生。
公司已委聘一名獨立專業估值師就商譽進行減值評估。
全部三個現金產生單位（即配售及包銷分類、保證金及首次公開發售融資分類以及企業財務分類）的可收回金額超出其各自的賬面值。
在此情況下，毋須作出商譽減值。

酒店業務

集團亦在澳門從事酒店業務，包括出租酒店客房及經營餐飲業務，兼顧國際及本地市場。

由於爆發COVID-19，自二零二零年初以來到訪澳門之旅客人數急速下跌，對集團澳門酒店業務造成不利影響。
酒店營運以及食品及飲料的收益合共約為176,093,000港元（上一年度：約216,365,000港元），較上一年度大幅減少約19%。
酒店業務佔酒店及博彩業務總收益約32%（上一年度：約32%）及佔集團總收益約7%（上一年度：約7%）。

皇家金堡及君怡兩家酒店的平均入住率分別為約75%（上一年度：約91%）及約73%（上一年度：約88%）。

博彩業務

集團賭場業務由持牌人澳門博彩股份有限公司經營。
於本年度，該兩家賭場一直為集團帶來穩定貢獻。

集團澳門博彩業務同樣因冠狀病毒傳播而受到影響。
本年度的博彩收益約為382,281,000港元，較上一年度約457,795,000港元減少約16%。
博彩收益佔酒店及博彩業務總收益約68%（上一年度：約68%）及佔集團總收益約15%（上一年度：約15%）。

於二零二零年三月三十一日，集團於中場設有69張（二零一九年：64張）賭檯、於貴賓廳設有15張（二零一九年：12張）賭檯以及於電子博彩廳設有262台（二零一九年：274台）角子機及零台（二零一九年：70台）直播百家樂機器。

業務展望:

金融服務分類

新冠肺炎爆發和持續擴散，增添環球和本港的經濟的不確定性。
此外，美國可能就新冠肺炎損害，向中國索償和威脅加徵關稅，中美緊張關係進一步加劇。

不過，各國均推出大規模的財政和貨幣政策紓困措施，應對突如其來的經濟和金融的波動性，其中，美國聯儲局先後在三月三日和十五日兩次大幅減息，並宣佈無限量購買債券等措施。

人民銀行在今年一月、三月和四月，先後三次定向降準，釋放市場流動性，同時推出更多寬鬆措施，包括下調中期借貸便利操作，即MLF，並推出減稅降費政策，幫助中小微企業渡過難關。
隨著新冠肺炎疫情逐步受控，內地開始復工復產，展望內地經濟增長表現，估計今年國內生產總值(GDP)，有望年底前止跌回穩，無改中長線向好預期。

此外，疫情亦令到本港資本市場無可避免出現波動。
不過，香港特區政府推出財政紓困措施，連同「粵港澳大灣區」推進，以及「一帶一路」發展，料為香港作為國際金融中心帶來更多機遇。
集團將秉承一貫審時度勢管理策略，嚴謹部署並落實配合市況之發展計劃，務求把握香港資本市場和大灣區市場所帶來之機遇。

酒店及博彩分類

新型冠狀病毒疫情對澳門旅遊和博彩業的負面影響，目前仍然難以準確評估，惟隨著疫情漸趨緩和，屆時內地「自由行」可望恢復。
澳門內外的基建設施提升，令旅客到訪澳門更為方便，另外澳門計劃請求中央增加自由行城市數目。
集團將定期審視政策，以便及時應對瞬息萬變之環境，並維持業務增長。

01033 中石化油服
集團主席 陳錫坤
發行股本(股) 5,415M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 石油天然氣設備及服務
公司業務 集團之主要業務原本為在中國從事生產和銷售化纖及化纖原料。
全年業績:
2019年，公司合併營業收入為人民幣69,870,147千元，同比增長19.6%；歸屬於公司股東的淨利潤為人民幣914,244千元，同比增長543.6%；基本每股盈利人民幣0.048元，同比增長500.0%。
 

業務回顧：

2019年，公司積極把握國內外油氣勘探開發需求復蘇的市場機遇，統籌協調國內和海外兩個市場的資源配置，為國內加大油氣勘探開發力度做出積極貢獻，持續推進海外業務高質量發展；全力推進改革創新，狠抓成本管控和風險管理，不斷提升綜合競爭實力。
 2019年，公司在管理改革、市場開拓、技術發展、經營業績等方面均取得積極成效，為2020年實現全面可持續發展打下了決定性基礎。

1、物探服務

2019年，公司物探服務業務實現主營業務收入人民幣4,219,721千元，較去年同期的人民幣5,131,649千元減少17.8%。
全年完成二維地震18,903千米，同比減少37.6%；全年完成三維地震14,103平方千米，同比增長4.9%。
二維、三維資料記錄合格率為100%，地震資料質量持續提升；大力推廣高密度地震勘探、複雜山地高精度地震勘探等先進技術，全方位提升油氣勘查能力；保持了與中國地質調查局、中國地質科學院的良好合作關係，中標地震採集等項目29個，合同額人民幣1.7億元；持續拓展中國石化集團公司土壤污染物調查的新業務市場，新簽合同額人民幣1.5億元，同比增長64.7%。

2、鑽井服務

2019年，公司鑽井服務業務實現主營業務收入人民幣36,487,700千元，較去年同期的人民幣29,883,121千元增長22.1%。
全年完成鑽井進尺999萬米，同比增長15.0%。
國內鑽井隊伍平均利用率達到82%以上。
公司優質高效服務中國石化集團公司的勘探開發任務，全力推動「兩北一川」提質提速提效提產，順北工區1號斷裂帶、 5號斷裂帶中部和北部平均鑽井周期分別縮短13%、 58%、 17%，川渝工區威榮頁岩氣平均鑽井周期縮短35%，順利完成東部老區、涪陵頁岩氣田、順北特深油氣田、華北致密氣田、川西氣田、威榮頁岩氣等油氣田產能建設任務；中國石油、中國海油等優質市場進一步擴大， 55部鑽機先後進入中國石油西南頁岩氣市場。
 

3、測錄井服務

2019年，公司測錄井服務業務實現主營業務收入人民幣2,503,262千元，較去年同期的人民幣2,006,180千元增長24.8%。
全年完成測井27,804萬標準米，同比增長14.4%；完成錄井進尺931萬米，同比增長24.6%。
測錄井資料合格率達100%。
 2019年，公司全力滿足國內油公司穩油增氣降本的市場需求，積極提升測錄井服務能力，優質高效保障了中國石化集團公司「兩北一川」、東部老區等重點區域穩產增產任務；在中國石油西南頁岩氣、中國地質調查局、地方煤層氣等國內外部市場規模持續穩定擴大。

4、井下特種作業服務

2019年，公司井下特種作業服務業務實現主營業務收入人民幣7,657,148千元，較去年同期的人民幣5,644,308千元增長35.7%。
全年完成井下作業6,876井次，同比增長15.5%。
井下特種作業一次合格率98.5%。
 2019年公司努力提高對國內油氣勘探開發的保障力度，在深層和常壓頁岩氣大型壓裂、超高溫超高壓超深層油氣藏完井測試、致密油氣藏酸化壓裂、酸性氣田增儲上產等方面取得顯著成效；進一步擴大與中國石化集團公司開展難動用儲量合作開發，全年累計增產原油約11.8萬噸；以優勢技術和裝備持續拓展國內外部及國際市場，連續油管、多級射孔和高壓帶壓作業等特色技術服務能力持續加強，高端業務服務能力不斷提高。

5、工程建設服務

2019年，公司工程建設服務業務實現主營業務收入人民幣16,381,730千元，較去年同期的人民幣13,132,857千元增長24.7%。
 2019年累計新簽合同額184億元，同比增長1.8%；累計完成合同額人民幣171億元，同比增長17.9%。
大力開拓市場，先後承攬青寧輸氣管道、中化泉州100萬噸╱年乙烯及煉油改擴建項目、南川－涪陵管道等多個EPC工程，全年EPC合同額達人民幣66.5億元；積極拓展新市場、新領域，先後中標舟山海管一期、二期工程，累計中標金額人民幣6.7億元；積極拓展地方燃氣管道和市政路橋市場，其中累計新簽粵東天然氣管道公司人民幣13.2億元。
持續強化項目管控能力建設，湛北管道定向鑽一舉刷新國內穿越距離最長、管徑最大的成品油管道定向鑽穿越紀錄，參建完成的焦石壩區塊一期工程產能建設項目獲「國家優質工程金獎」。

國際業務

2019年，公司國際業務實現主營業務收入人民幣12,875,129千元，較去年同期的人民幣13,111,312千元減少1.8%，佔公司當年主營業務收入的18.7%，同比減少4.2個百分點。
 2019年，在沙特市場2部鑽機獲得沙特阿美日費合同延期最長的10年延期服務合同， 6台鑽機獲得首次非常規日費鑽機招標全部工作量；新簽沙特S84三維物探項目，合同額1.76億美元；新簽沙特MIP管道項目，合同額2.65億美元；成功簽約硫化氫檢測、連續油管和鑽前工程服務合同。
在科威特市場中標11部修井機1+1年服務項目和7支錄井隊服務項目，拓展了深井鑽修井、綜合錄井、鑽頭服務市場，取得了科威特石油公司(KOC)鑽井、定向、提高採收率、物探等24項資質認證。
在厄瓜多爾簽訂41口井鑽井總包合同。
阿爾及利亞市場簽約3個物探數據採集項目，累計新簽合同額1.4億美元。
厄瓜多爾ILY項目、墨西哥EBANO項目穩步推進，海外權益油、增產油累計達99.5萬桶。

技術研發

2019年，公司持續推進研發體系建設和科技創新工作，整合優化科研資源，搭建成果轉化平台， 2個研發中心、 10個技術中心相繼掛牌成立。
全年申請國內外專利711件，獲得國內外專利授權351件。
自主研發的鑽井旋轉導向系統試驗成功，取得突破性進展，聯合研發的185℃高溫MWD儀器在順北工區成功應用；新一代網絡成像測井系統、寬頻加速度檢波器、節點地震採集儀達到國際先進水平。
生產運營一體化協同平台(SICP)技術方案通過評審， ERP系統全面應用，信息化建設穩步推進，有效提升了集團化管控、精細化管理水平。
 

內部改革和管理

2019年，公司持續深化內部改革，各項改革措施落地見效。
持續推進組織機構精簡，規範各級機關機構設置，機關人員較上年減少10.4%；優化隊伍結構，採取市場化、項目化用工等方式，合理補充基層力量，主營業務用工比例同比提高5個百分點；持續推進輔助業務專業化發展，全面實施承包經營，輔助業務單位全面實現盈利；持續完善績效考核機制，修訂完善工效掛鈎辦法和績效考核辦法，進一步加大差異化考核力度，強化單井單項目考核，全員績效考核進一步完善；統籌優化區域資源，成立西部、華北、西南重點工區工作協調組，提升公司整體效率效益，進一步保障重點工區勘探開發；持續推進全面質量管理，工程質量不斷提升，井下故障同比下降45起，損失時間大幅下降474天，井身質量合格率、固井質量合格率均達100%；大力挖潛增效，全年完成降本減費人民幣6.2億元。

資本支出

2019年，公司實際完成資本支出人民幣28.7億元。
 2019年，公司以保障油氣勘探開發為出發點，以增強核心技術引領和市場競爭力為切入點，以提高公司效益為着力點，以提升公司可持續發展能力為落腳點，對戰略性、全局性、轉型升級項目優先安排，從嚴控制非生產、非主業項目，推動公司全面可持續發展。
主要安排鑽機改造15台、頂驅24台、壓裂車（撬） 6台及配套、地震採集設備8.8萬道和可控震源52台、鑽機網電裝置22套、高壓泥漿泵28台、旋轉導向設備1套、連續油管設備4套以及安全隱患治理、環境保護等投資項目。
 

業務展望:

展望2020年，公司發展機遇與挑戰並存。
一方面，受新冠疫情影響，中國和世界經濟短期內受到衝擊，導致油氣需求下滑，但另一方面，長期來看，中國經濟長期向好的趨勢未變，對油氣資源需求仍在增長，同時國內三大油公司為保障國家能源安全，實施勘探開發七年行動計劃，將持續加大上游資本支出，國內油服市場增長潛力巨大；隨着「一帶一路」和國際合作的深入推進，公司海外業務也將穩步拓展。

2020年，是公司推進全面可持續發展的決勝之年，集團將秉承「技術領先，價值創造，支撐油氣，服務客戶」的理念，聚焦穩增長、調結構、提質量、促改革、強基礎等五大重點工作，加大內部改革力度，持續優化調整業務結構、市場結構，強化項目市場化管控和運行，提高單項目盈利能力和人均創效能力。

集團將推動內部深化改革，促進業務專業化、特色化發展；優化調整市場結構，聚焦優勢市場、退出低效市場；優化調整業務結構，發展技術服務業務，推進中高端業務發展；統籌調劑資源配置，優化裝備、人力和技術等資源；強化項目管理和成本管控，進一步降低百元收入成本，同時進一步完善市場化經營機制，壓減管理層級、精簡機關設置，優化隊伍結構，提高勞動生產率，顯著提升公司的盈利能力與核心競爭力。

01034 富汇建筑控股
集團主席 羅富強
發行股本(股) 1,600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要於香港從事土木工程及樓宇工程。
全年業績:
集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約）316.6百萬港元增加74.8%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約553.4百萬港元。

集團的毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約43.6百萬港元減少68.5%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約13.7百萬港元。

毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約13.8%減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約2.5%。

集團錄得的溢利及全面收益總額由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約12.2百萬港元減少41.3%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約7.2百萬港元。

業務回顧
集團在香港承接土木工程的歷史悠久，營運歷史自一九九七年開始。
集團的土木工程可大致分類為：(i)地盤平整；(ii)挖掘及側向承托及樁帽建造；及(iii)道路及渠務及水務工程。
集團能夠作為總承建商或分包商承接土木工程。
自二零一七年六月起，集團亦一直符合資格作為總承建商執行私營部門建築工程以及改建及加建工程。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」），集團獲授五個項目，初始合約金額總額約為173.7百萬港元，並且已完工項目為11個，初始合約金額總額約為665.2百萬港元。
於二零一九年十二月三十一日，集團手頭有七個項目，而其初始合約金額總額約為330.6百萬港元。
七個手頭項目為樓宇工程項目。

於本年度，收益約為553.4百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約316.6百萬港元大幅增加約75％。
收益大幅增加主要由於去年獲授的項目漸趨成熟，從而為集團帶來收益。

集團的整體毛利率由去年同期約13.8％下降至本年度約2.5％。
這主要由於本年度下半年開始，香港經濟不明朗促使集團策略性地降低競出標金，加上建築成本增加，故大幅削弱利潤率。

於本年度，香港立法會審批資金面對重重障礙。
於二零一八年香港的政治問題及公共工程撥款審批延誤，使政府基建項目減少，招標亦隨之大幅減少。
面對投標機會有限，建築行業競爭激烈，令項目競出標金及利潤率受到影響。

業務展望:

土木工程行業於來年仍將面臨重重挑戰。
香港最近的新型冠狀病毒爆發使經濟面臨額外不確定因素，並對集團的營運產生影響。
儘管面對前面的挑戰，集團將多加注意投標及分包商因素，例如成本波動及與具挑戰性的土木工程相關的項目難度。
集團將專注於現有項目並同時致力於競拍新項目。
同時，集團亦將探尋其他業務機會以提升公司股東的回報。

01035 ＢＢＩ生命科学
集團主席 王啟松
發行股本(股) 561M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 生物科技
公司業務 集團是中華人民共和國（「中國」）生命科學產品及服務的知名供應商。
集團廣泛的產品及業務包括：(1)DNA合成產品；(2)基因工程服務；(3)生命科學研究耗材；(4)蛋白質和抗體相關產品及服務；及(5)第三方檢測（「五大業務板塊」）。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「報告期」），集團的收益由二零一八年同期的人民幣581.60百萬元增長21.0%至約人民幣703.77百萬元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，毛利由二零一八年同期的人民幣283.28百萬元增長23.1%至人民幣348.67百萬元。
扣除非經常性的一次性開支（以股份為基礎的開支）後，二零一九年經調整毛利約為人民幣350.79百萬元（經調整後的毛利率為49.8%），同比增長23.0%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的溢利由二零一八年同期的約人民幣75.95百萬元增加13.3%至約人民幣86.03百萬元。
扣除非經常性的一次性開支（以股份為基礎的開支）後，二零一九年經調整純利約為人民幣91.33百萬元，同比增長14.9%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司權益持有人應佔溢利由二零一八年同期的約人民幣79.10百萬元增加11.4%至約人民幣88.09百萬元。
經扣除上述非經常性的一次性開支項目後，公司權益持有人應佔經調整純利為人民幣93.38百萬元，同比增長13.0%。

業務回顧
DNA合成產品

作為國內領先的DNA合成產品供應商之一，DNA合成板塊是集團業績持續增長的堅實基礎。
於報告期內，該板塊收益金額為人民幣267.13百萬元，較二零一八年同期增加22.8%（二零一八年：人民幣217.62百萬元），主要得益於該板塊在行業內的領導地位，憑藉工藝的持續更新和自動化設施的反復運算及品質優化，在滿足客戶對高品質定制化產品和服務精準需求的同時能夠迅速回應市場需求，維繫和鞏固業內優良口碑，使訂單增量維持在較高水準。
於報告期內，本板塊整體毛利率由去年同期的54.1%增加至報告期的55.8%。

基因工程服務

於報告期內，基因工程服務收益金額為人民幣162.94百萬元，較二零一八年同期增長28.7%（二零一八年：人民幣126.57百萬元）。
於報告期內，集團持續擴大服務組合的同時致力於開拓國內服務網點和提升服務品質，大幅提升對整個價值鏈的反應能力，該板塊收益大幅增加。
與此同時，受價格策略性調整及新增服務網點帶來的初期管理成本上升，使得毛利率有所下降，錄得42.4%（二零一八：43.9%）。

生命科學研究耗材

於報告期內，集團在鞏固海外市場、優化整合境內的生產及物流模式同時，深化提升產品的層次和水準，使國內外的訂單承接量繼續上升，此業務板塊的收益為人民幣209.53百萬元，由於南韓二零一八年同期基數大且其同類市場仍處於著力拓展階段，較去年同期增加15.9%。
隨著對高附加值產品的結構調整，使得報告期內的毛利率較去年同期提高3.3%，錄得51.8%（二零一八年：48.5%）。

蛋白質和抗體相關產品及服務

隨著產品和服務組合的拓展，於報告期內，蛋白質及抗體相關產品及服務板塊收益為人民幣63.25百萬元（二零一八年：人民幣56.61百萬元）。
因蛋白質和抗體市場絕大部分客戶對品牌的依賴性比較強，收益較去年同期增長增加11.7%。
由於該板塊的收益及規模佔比不大，銷售增長不高加上新廠房的搬遷，折舊較去年有所增加導致毛利下降，使其毛利率下降至36.0%（二零一八年：39.2%）。

第三方檢測

第三方檢測板塊主要開展與醫學相關的檢測、診斷及科研服務，於報告期內本板塊實現收益為人民幣0.92百萬元，毛利率為-105.3%，此乃由初期投入大，加上人工和設備折舊所致。

業務展望:

自2020年年初新型冠状病毒肺炎「2019-nCoV」疫情爆发以来，对疫情的防控工作已在全国范围内展开，包括全国范围内延长春节假期、推迟某些地区新年假期的工作进程、对人员出行和交通安排的一定限制、对居民采取隔离措施、鼓励社会疏离及提高工厂和办公室对卫生和防疫的要求等。
在病毒的检测过程中，离不开专业的诊断试剂盒。
作為核酸診斷試劑盒原料的重要上游供應商，集團敏銳捕捉到眾多分子診斷公司對此類產品的需求，根據已公佈的2019-nCoV檢測用引物及探針、基因的序列資訊迅速調整DNA合成和基因合成的生產，確保產品供應。
截至2月10日，已累計生產檢測用探針、引物共約790萬人份，這些診斷原料被迅速發送給國內外大小診斷試劑盒公司，組裝出2019-nCoV診斷試劑盒被迅速送往各地醫院和相關檢測診斷機構。

疫情一戰，方見真章，愈發堅信集團戰略發展方向的正確性和繼續推進的堅決性：

1、依託上海總部DNA合成綜合生產大樓的生產及運營，提升應用於精準醫療領域的高品質DNA合成產品的綜合產能，鞏固、擴大現有市場份額，增強工業級客戶粘性。

（1）提升工業級DNA產品的產能和技術水準，積極開發並服務更廣闊的工業客戶群體，尋求與其開展多元化合作；

（2）同時，集團還將包括但不限於併購或參股等資本運作方式來加快佈局。

2、拓展第三方診斷及檢測業務，延伸至下游終端應用：

隨著醫檢所的投入運營，將承接醫院、檢驗機構等相關領域的業務並加快靶向用藥等重大疾病診斷業務的開發工作，做好平臺和垂直領域的專業服務；與此同時，加快體外診斷產品，特別是診斷試劑盒的研發工作，進一步完善集團的產品及服務組合，構築產業生態閉環。

3、繼續拓展海外市場，加強直銷網路的布點，凸顯海內外佈局分子機構的優勢。

綜上，集团密切关注此次疫情的发展情况，并评估其对本集团财务状况、经营成果等方面的影响，截止本财务报表报出日，本集团尚未发现重大不利影响。
且公司管理層對集團未來的發展前景充滿信心，並相信能為集團及其股東（「股東」）創造可觀的回報。

01036 万科海外
集團主席 張旭
發行股本(股) 390M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產投資
公司業務 集團主要從事物業投資及管理和物業發展及融資等業務。
全年業績:
本年度之收入約為港幣251,500,000元（二零一八年：港幣101,800,000元），增幅約為147%。

於二零一九年十二月三十一日，集團股東應佔權益約為港幣3,764,300,000元（二零一八年十二月三十一日：港幣3,666,700,000元）。

業務回顧：

物業投資

集團之投資物業包括(i)位於香港新界葵涌和宜合道63號及打磚砰街70號之麗晶中心若干部分（「麗晶中心」）；及(ii)位於英國13–17 Bury Street and 12,14 and 16 Ryder Street,St James’s,London,SW1之Ryder Court。

集團於麗晶中心及Ryder Court分別擁有總建築面積約657,000平方呎及約76,000平方呎，相當於總建築面積分別64%及100%。

年內，集團已重續麗晶中心之租約，續租租金均有調升。
於二零一九年十二月三十一日，麗晶中心之出租率跌至96%（二零一八年十二月三十一日：99%），而於二零一九年十二月三十一日，每月平均租金升至每平方呎港幣10.0元（二零一八年十二月三十一日：每平方呎港幣9.7元）。
除每月租金外，租戶須負責向業主繳交物業管理費用，其收入亦入賬列作集團收入一部分。
出租麗晶中心單位及泊車位所得收入總額約為港幣102,100,000元（二零一八年：港幣101,800,000元）。

物業發展

集團之發展中物業指於集團佔20%權益之聯營集團Ultimate Vantage Limited（「Ultimate Vantage」）之投資。
Ultimate Vantage乃於二零一三年一月專為發展柏傲灣而成立之特殊目的集團。
截至本公告日期，逾99%單位已售出，所得款項總額約為港幣100億元。
柏傲灣大部分已售出單位亦已於二零一八年第四季交付予買家。

集團佔20%權益之聯營集團金滙隆有限集團（「金滙隆」）由集團與Ultimate Vantage之合營夥伴（「TW6夥伴」）於二零一六年十一月成立，以按市場條款向TW6項目買家提供第一及第二按揭融資（「提供按揭」）。
金滙隆業務之資金由集團與TW6夥伴按個別基準及各自於金滙隆之股權比例，以計息股東貸款之形式提供。

資產管理

二零一九年下半年起，集團開始就萬科香港訂約各方於香港、英國及美國之項目向萬科香港訂約各方提供資產管理服務。
作為回報，集團將收取就萬科香港訂約各方於相關項目投資資本總額每年按1.25%計算之資產管理服務費。
年內，集團提供資產管理服務之收入約為港幣82,900,000元（二零一八年：無）。

年內，提供資產管理服務之毛利及分部盈利分別約為港幣25,800,000元（二零一八年：無）及港幣25,700,000元（二零一八年：無）。

業務展望:

由於爆發二零一九年冠狀病毒（COVID–19）、環球經濟增長放緩、美國總統大選、中美第二階段貿易協議及英國脫歐後歐盟與英國之間磋商，預期二零二零年將充滿不明朗因素。
更甚的是，儘管全球均積極應對COVID–19疫情，惟疫情對環球經濟之影響仍不明朗。
所有此等不明朗因素已經及預期將為集團經營所在市場帶來一定程度之影響。

集團財政穩健，採用合適之成本管理，集團已為上述不明朗因素可能產生之任何經濟壓力作好準備。
另外，集團相信不明朗因素會創造機遇，集團將注視投資商機，包括全球其他房地產市場內具有良好發展及投資潛力之商機，對新商機抱持開放態度，以發展及擴大集團業務並為整體股東創造價值。

預期集團於香港及倫敦之投資物業麗晶中心及RyderCourt之出租率及平均租金將於二零二零年度得以保持。
此外，預期集團之投資工具及資產管理業務將於二零二零年產生穩定收益及盈利。

01037 云智汇科技
集團主席 簡宜彬
發行股本(股) 655M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團的主要業務為提供系統及網絡集成、資訊科技（「資訊科技」）解決方案開發及實施、相關維護服務。
全年業績:
收入及溢利淨額分別增長32%至人民幣431.0百萬元（二零一八年：人民幣326.2百萬元）及704%至人民幣11.6百萬元（二零一八年：人民幣1.4百萬元）。

業務回顧：

智能製造業務

集團為客戶提供全方位的智能製造解決方案。
由於本報告年度缺乏高利潤的大型項目，分部收入及利潤分別同比下降27%及87%至人民幣97.1百萬元及人民幣7.2百萬元。
分部利潤率由41%降至7%，原因為i)市場競爭激烈，中國製造業景氣低迷及；ii)為保持較高的員工稼動率而執行較多數量的小型及低利潤項目。
集團將繼續致力於來自鴻海集團及獨立第三方客戶中獲得更為平衡的收入來源。

其他物聯網（「物聯網」）及系統集成業務

集團為客戶提供廣泛的物聯網及系統集成解決方案。
於本報告年度，由於所有分線業務的執行力增強，分部收入飆升120%至人民幣232.6百萬元。
二零一九年的分部溢利為人民幣4.2百萬元，相比二零一八年則為分部虧損人民幣49.4百萬元。
有關改善乃由於i)收入增加；ii)於二零一九年第一季度分拆持續虧損的VPanel「智會屏」業務及iii)於本報告年度就營業應收賬項計提減值撥備大幅減少。
就人臉識別系統而言，集團於深圳園區進行試用後，已將該系統推廣至鴻海集團於中國的其他工業園區。
此外，集團為國立台灣大學醫學院附設癌醫中心醫院、台北車站及台灣的幾所小學等完成一系列視頻監控和會議、智能教室和顯示屏相關的項目。

資訊科技（「資訊科技」）服務業務

集團為客戶提供資訊科技基建服務，包括i)雲服務；ii)規劃、設計、配置及維護；iii)相關設備採購。
分部收入於本報告年度增加16%至人民幣101.3百萬元，惟分部利潤率由37%下降至25%導致分部利潤下降22%至人民幣25.1百萬元。
雲桌面仍然是該業務的增長領域，但由於來自客戶的價格壓力不斷增加以及人力成本不斷上漲，該分部利潤率不斷受到擠壓。

業務展望:

自二零一八年中起，中美兩國在貿易、技術轉移及網絡安全方面的較量不斷升級，衝突已逐漸擴展至社會、政治、意識形態甚至文化領域。
於過去的18個月，集團經歷了所有的跌宕起伏，該兩個主要經濟體最終於二零二零年一月十五日就第一階段談判簽署協議，並同意於今年稍後時候開始下一階段的談判，將涉及一些最具爭議的話題。
經過對最新全球形勢及各業務的潛力進行深思熟慮的評估後，集團決定新增若干新業務計劃並重新定位集團的現有業務組合。
自二零二零年開始，集團計劃將業務劃分為工業解決方案、智慧辦公及新零售。

01038 长江基建集团
集團主席 李澤鉅
發行股本(股) 2,651M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 綜合企業
公司業務 集團於本年度內業務集中於基建之發展、投資及經營，分佈範圍遍及香港、中國內地、英國、澳洲、新西蘭及加拿大。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得股東應佔溢利港幣一百零五億六百萬元，較去年增加百分之一。
有關業績受外幣折算之負面影響；若撇除此因素，股東應佔溢利可錄得百分之六的增長。

業務回顧：

電能實業 

電能實業之溢利貢獻為港幣二十五億六千四百萬元，較去年同期減少百分之十二。
溢利貢獻下跌主要由於：長江基建於二零一九年一月減持電能實業百分之二點零五權益；來自英國業務組合之貢獻下跌；外幣兌港元匯率疲弱；以及香港業務提供之回報在新管制 計劃協議下有所減少。
 

有關香港電燈在港業務之新管制計劃協議由二零一九年一月一日生效，至二零三三年屆滿。
雖然新協議之准許回報率較上一管制期為低，但仍提供可預期的固定投資回報及資產增長機遇。

英國基建業務 

英國業務的溢利貢獻為港幣四十六億三千萬元，較去年減少百分之十二。
有關跌幅乃歸因於 UK Power Networks 若干非現金收入自二零一九年起不再納入賬目，令盈利錄得下跌；以及英鎊兌港元匯率較去年疲弱。
若撇除上述因素，英國業務的溢利貢獻將按年增長約百分之八。

長江基建的英國業務大部分為受規管資產，提供可預計的回報。
該等業務的新規管期將於二零二零年至二零二三年間陸續展開。
第一家受新規管的公司是 Northumbrian Water，生效日期為二零二零年四月一日，監管機構訂定之新規管期價格檢討條款較以往嚴苛，最終結果視乎將進行之上訴而定。

UK Power Networks 的基礎業務錄得穩定增長。
現行之規管協議將持續至二零二三年 三月，遂於短期內帶來可預期的穩健回報。
年內，UK Power Networks 榮獲二零一九年 度美國愛迪生電力協會國際愛迪生獎（2019 Edison Electric Institute International Edison Award）之業界殊榮，表揚該公司以創新模式推動英國邁向低碳轉型。

集團旗下英國配氣網絡 Northern Gas Networks 及 Wales & West Gas Networks 均營運表現理想，兩家公司將於今年年底獲悉監管機構之新規管期價格檢討條款。
 

UK Rails 於年內交付一系列新列車予客戶，並完成現有車隊之重點升級工程。

澳洲基建業務 

澳洲業務的溢利貢獻為港幣二十億八千三百萬元，按年上升百分之一。
業績受澳元疲弱之影響。
以當地貨幣計算，溢利貢獻則增長百分之七。
 

長江基建多項澳洲受規管業務將於二零二零年至二零二一年間重設規管條款，這些項目包括南澳州省之配電商及天然氣網絡商、維多利亞省之三個配電商，以及西澳州省之輸 氣商。
儘管新訂規管協議或會帶來挑戰，集團將致力透過加強與持份者之聯繫，並提升服務水平及營運效率，以強化受規管業務之收入來源。
SA Power Networks 爲首家踏入 新規管期的公司，將於二零二零年七月一日生效。
 

根據澳洲能源監管機構 Australian Energy Regulator 於二零一九年十一月發表之年度指標報告，集團的澳洲配電商 — CitiPower、United Energy、SA Power Networks 及 Powercor 在產能表現方面全部名列前茅，囊括首四個名次。
 

年内，Australian Gas Networks、Multinet Gas 及 Dampier Bunbury Pipeline三家公司均錄 得營運溢利增長。
Dampier Bunbury Pipeline自被集團收購後，與 Australian Gas Networks及 Multinet Gas 發揮協同效應，獲穆迪將其信用評級由「Baa3」提升至「Baa2╱穩定」。
 Energy Developments之收益增長動力持續。
年內，Energy Developments 收購 Broadrock Renewables，新購入之公司持有及營運兩個位於美國加州及羅德島州（Rhode Island）的堆填區沼氣發電設施。

Energy Developments之收益增長動力持續。
年內，Energy Developments 收購 Broadrock Renewables，新購入之公司持有及營運兩個位於美國加州及羅德島州 （Rhode Island） 的堆填區沼氣發電設施。

歐洲大陸基建業務 

歐洲大陸業務的純利為港幣七億八千五百萬元，下跌百分之十。
以當地貨幣計算，溢利貢獻按年減少百分之四。
有關跌幅主要由於 ista 於二零一八年在法國及比利時獲得稅率調整而享有一次性之遞延稅額減免。
 

Dutch Enviro Energy 於 Duiven 的二氧化碳收集設施於年內開始投入運作，向園藝溫室提供二氧化碳。
該設施可重用處理殘餘廢物過程中釋出之六萬公噸二氧化碳，爲歐洲首個同類型之廢料處理設施。
於二零一九年下半年度，Portugal Renewable Energy 的風力發電業務出現復甦，抵銷可再生能源免稅額取消造成的負面影響。

加拿大基建業務 

加拿大業務之溢利貢獻為港幣三億三千五百萬元，與去年相若。
若按當地貨幣計算，溢利貢獻較去年上升百分之二。
 

Reliance Home Comfort 於二零一九年藉收購繼續擴展業務，進一步拓展於薩斯喀徹溫省、安大略省及英屬哥倫比亞省之版圖。
 

Canadian Midstream Assets 開展兩個分別位於 Hardisty 及 Onion Lake 地區之項目建造工 程，兩者均已簽訂長期合約。
 

Park’N Fly 於多倫多新建一座佔地六千六百五十平方呎的代客泊車設施。
新建設分隔上車及落客的指定區域，為顧客提供更佳之體驗及泊車流程。

新西蘭基建業務

新西蘭業務錄得港幣一億七千四百萬元之溢利貢獻，按年增長百分之一。
若按當地貨幣計算，業績較去年同期增長百分之七。

EnviroNZ 及 Wellington Electricity 於年內表現良好。
EnviroNZ 繼獲取漢密爾頓市 （Hamilton City）為期十年之廢物收集及棄置服務合約後，在當地興建採用機械及人手進行回收分類的新物料循環再用設施。
 

Wellington Electricity 已完成一半為期三年之地震應變優化工程。

香港及中國內地業務

在香港及中國内地，由於收費道路業務收益減少，集團旗下投資組合之溢利貢獻較去年下跌百分之五至港幣三億七千一百萬元；基建材料業務則表現穩定。

財務實力雄厚

長江基建一直奉行審慎理財之發展方針，一方面致力研究不同方案以進一步擴展多元化業務；另一方面則貫徹嚴謹之風險管理。
集團基礎財務實力雄厚。
長江基建於二零一九年繼續獲標準普爾授予「A╱穩定」之信貸評級。

於二零一九年十二月三十一日，長江基建持有現金超過港幣一百二十億元，負債淨額對總資本淨額比率為百分之十三點五。
集團已就應對環球市場的各種不明朗因素作充分準備，並將積極尋求擴展機遇。

業務展望:

踏入二零二零年，全球貿易關係張力持續、政治動盪、自然災害及傳染病帶來的威脅迫在眉睫，宏觀經濟環境依然充滿挑戰。

對長江基建而言，尤其重大的挑戰乃旗下多項受規管業務將於二零二零年及未來數年展開新規管期。
預期環球超低利率及監管機構取態強硬將引致准許回報下調，收益遞減。

在業務發展及開拓方面，長江基建將繼續研究可為旗下投資組合增值的收購機遇。
集團策略乃放眼於涉及龐大資本之大型收購。
憑藉豐富的經驗和專業知識，長江基建對結構複雜的交易別具優勢，亦精於融合新項目於既有業務組合，促成協同效應。
同時，長江基建可夥拍同為長江集團成員之長江實業及電能實業進行收購，此靈活性進一步強化集團之策略性優勢。

長江基建一貫的理念是在持續增加收益及維持理想負債水平之間力求平衡，未來亦將奉行此方針。
在探索新擴展機遇時，集團將貫徹嚴格投資原則，於收購過程中不會抱有志在必得的心態。

展望未來，長江基建旗下優質資產之珍貴價值，於動盪及低息環境下將更能彰顯。

01039 畅由联盟
集團主席 Cheng Jerome
發行股本(股) 1,811M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 於二零一八年終止電子商貿業務後，集團主要活動為開發及經營電子交易平台以促進及協助客戶自其他公司的忠誠度計劃所獲獎賞能以虛擬資產及授信方式於全球兌換並於商品、遊戲、服務及其他商業交易中使用。
全年業績:
集團錄得綜合收入約人民幣204.1百萬元（二零一八年：約人民幣51.0百萬元），較二零一八年增加約300.2%。
 

截至二零一九年十二月三十一日止年度，毛利為約人民幣0.8百萬元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度為毛虧約人民幣8.1百萬元。

業務回顧
集團利用其於電子商貿業務的多年經驗，把握市場機遇進軍數字積分業務部分及行業。
於二零一七年下半年，聯合建銀國際（控股）有限公司（「建銀國際」）、銀聯商務股份有限公司（「銀聯商務」）共同發起，及特邀中銀集團投資有限公司（「中國銀行」）、中國移動（香港）集團有限公司（「中國移動」）、中國東方航空股份有限公司（「東方航空」）共同組建暢由數字積分商業生態聯盟（「暢由聯盟」）。
集團開發專為電子交易而設的暢由平台，旨在整合業務夥伴在暢由聯盟的數字會員積分、資源及戰略優勢。
集團致力使暢由平台成為一體化及安全的平台，保障平台用戶的權益，發揮積分作為虛擬資產的最大價值。

隨著區塊鏈技術的發展，數字資產受到越來越多行業內的關注。
暢由聯盟依托區塊鏈、大數據等先進技術，致力於打造一個面向全球的資產區塊鏈通證的發行、流通交易、存儲、支付結算的商業金融平台。

自暢由平台推出後，平台發展日益迅速，用戶人數不斷壯大，產品及服務類別日趨豐富，商業模式及消費場景日益完善。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自暢由聯盟的業務營運及暢由平台（「數字積分業務」）的總收入增加至約人民幣204.1百萬元（二零一八年：約人民幣51.0百萬元），較二零一八年增加約300.2%。
 

截至二零一九年十二月三十一日止，數字積分業務線上線下交易總額達約人民幣330.0百萬元（二零一八年：約人民幣174.0百萬元），較去年同期大幅增加約人民幣156.0百萬元（約89.7%）。
集團正與若干潛在業務夥伴磋商，以進一步提升暢由平台並擴大其業務範圍至其他行業。
 

二零一九年，暢由積分平台所涉及行業進一步豐富，管理層根據公司業務現狀及未來計畫，將原先的按行業劃分業務，變更為按實際業務場景劃分，並且突出主業，明確商業模式。
公司業務分為四大板塊，即(i) 數字積分支付系統； (ii) 金融合作業務； (iii) 商圈板塊；及(iv) 數字積分商城業務。
各業務板塊根據業務場景特點進行有針對性的運營，提高運營效率。
 

業務板塊

(i) 數字積分支付系統

集團提供積分消費服務及積分收款輸出服務，進一步優化綫下掃碼付自營模式業務體系，優化前後台系統功能，確保營收模式的有效性和業務功能的穩定性和運營效率；進一步拓展線下掃碼付合作管道，豐富消費商品。
集團亦擴大重點線上積分支付商戶試點，增強暢由數字積分輸出能力，配合多家商戶對接，已完成瑞祥福利購、江蘇一卡通等部分商戶上線，確定了與華潤通、全家等積分互通業務方案和產品流程，同時擴大活躍使用者的數目；並完成銀商合作數字積分支付系統的研發投產、試用，並配合銀商完成對銀商全國分公司的運營推廣培訓；推出暢由付小程式，解決了客戶必須下載APP才能進行銀聯商戶掃碼付的痛點，並優化暢由付實名認證流程。

(ii) 金融合作業務

伴隨著中國金融市場的逐步完善以及資訊技術的快速發展，許多新的互聯網金融模式應運而生，而泛金融時代也逐漸步入正軌。
在暢由平台上，通過暢由付，讓積分實現資產價值，為用戶服務；同時讓暢由積分發揮服務標準化、低成本、高效率的能力，為中小型企業賦能。
 

集團優化貸超接入產品，探索使用者畫像，並增加暢由平台的連接，累計接入了銀行、消費金融等機構35家；並進一步豐富了品牌資源，增加了與華為、小米、 VO等品牌的引入；同時加強了B2B以及B2B2C分期支付業務的推動，形成直接銷售、企業採集、入駐三方商城等多元經營模式。

資管類業務

集團從保險、基金、財富管理至智慧投資顧問服務挑選金融產品及服務。
集團加強對信用卡超市和保險產品的推廣，完成產品佈局；經保監會備案，業內首次創新性採用「全積分購保險」模式；與若干知名金融持牌機構簽約達成業務推廣合作，其中，信用卡合作銀行12家，合作推廣機構4家。
 

大數據行銷業務

集團與中銀通過試點合作開展大數據精準行銷，同時為客戶提供分期付款等消費信貸工具。

(iii) 商圈板塊

隨著消費需求的持續增長、消費結構的加快升級，中國經濟正步入消費主導的新發展階段。
為了契合當下消費升級的趨勢，暢由數字積分商城通過「招商入駐+對接」的合作模式已經與內地廣為人知的垂直類和社交類電商平台，如京東、網易嚴選、網易考拉、拼多多、小象優品、小紅書等合作，為暢由平台上的用戶引入眾多差異化、高品質商品，為消費者打造品質生活。
在數字積分商城，用戶可以利用數字積分來進行消費，真正將數字積分當錢來花，而暢由在導入客戶消費後與合作平台進行綫上返利結算，提升雙方盈利空間。

商圈板塊作為平台的基礎功能，主要是進一步豐富商品類型，增加剛需類商品及更貼心服務，提高性價比。
二零一九年分別在自營數字積分商城業務、與協力廠商合作業務以及營銷工具的拓展方面取得較大工作成效。
 

(iv) 自營數字積分商城業務

電子卡券：簽約卡券品牌200個，涉及商超百貨，美食餐飲，視頻娛樂，線上消費、出行服務等行業；同時行業代表性品牌引入：全家、沃爾瑪、家樂福、星巴克、肯德基、蘇宁易購、天貓、京東、騰訊視頻、喜馬拉雅、愛奇藝、貓眼電影、滴滴、哈根達斯、中石化、中石油、歌蒂梵等。

實物商品：至二零一九年十二月底，數字積分商城SKU數已達12,000個，品類涵蓋廚房用品、母嬰玩具、食品酒類、 3C數碼、家居家紡、家用電器、禮品箱包、美妝個護、汽車用品和運動戶外等十大品類，品牌數量已達到752個；另新增限時搶購專欄，以特價商品組合吸引使用者，自二零一九年三月上線以來銷售情況持續增長，再引入包括拼多多、京東、淘寶聯盟、愛庫存按銷售付費的合作平台，利用現有管道資源做流量轉化用戶承接，商品涵蓋服飾鞋帽、水果生鮮、家居用品等。

在數字積分商城B2C銷售的基礎上，集團實現話費、百視通會員卡等權益向B端商戶的垂直銷售，業務開展當年即實現盈利；完成超過25家下游客戶以及6家上游供應商的對接，確保話費直沖服務的穩定、高質、價優，並建立了一定的行業影響力；完成暢由toB業務直銷平台的基本構架，以話費業務為切入點完成了第一期系統構建和優化工作，基本服務規範和流程搭建完成。
 

業務展望:

於二零二零年，集團將大力發展其暢由聯盟用戶群，基於專有渠道和支付場景，定向推送獲客。
突出積分價值，用遊戲，支付，分期等產品大幅提升暢由平台活躍度。
依託大數據和人工智慧，為平台引入的商戶賦能， S2B2C，最終實現使用者和暢由平台收入的規模增長。

集團將面向全球的可通證化資產的發行、流通、支付和結算的數字資產流通平台，是積分兌換的進入點。
借助智慧商業環境的大勢，充分發揮暢由的渠道和客戶資源，洞察客戶的內在需求，實現新網絡協同。
二零二零年，集團將圍繞主平台網絡運營，一體兩翼，運營中心主要負責遊戲、數字積分商城、權益行銷產品，金融事業部負責支付和分期業務，零售事業部主要負責2B服務的開放平台和網路加速器業務。
 

積分支付系統及金融合作業務

集團將大量拓展積分掃碼付線下特約商戶、優質線上合作平台商戶及聯動權益資產交易的商戶，進一步優化線下掃碼付商戶渠道資源和交易場景；加強與優質線上平台的合作，豐富線上權益產品的兌換內容；提供更加穩健和智能的金融產品推薦以及便利的消費金融服務，繼續為公司提供穩定的、安全的、多樣的支付產品和支付通道。

商圈板塊

商圈板塊則將致力於擴大品牌方合作，迅速豐富商城品類，同時提高商城的類目特色和頻道特色，通過積分+模式增強平台消費粘性和積分屬性並不斷豐富積分及現金消費場景。
從而使商圈事業部所有消費場景於二零二零年提升收入。

數字積分商城業務

零售

集團致力於為其用戶提供高品質商品，通過品牌團╱品類專場進一步豐富商品類型。
二零二零年集團將持續擴大客戶群體，不斷創造收入的同時，持續增強暢由數字積分的行業影響力。
 

文娛

集團將通過輕量級互動遊戲，定向投放於股東專有渠道、自有渠道和相關商戶渠道，植入暢由平台產品屬性，快速高效獲客；站內打造高頻低客單文娛權益，提升用戶留存意願，同時調動用戶消費動力；再引入多元視頻音樂與遊戲卡券，充分運用用戶手上零散積分形成優惠印象，吸引用戶兌換並導流至目標場景；同時與目的場景深度合作，通過高效數字積分導流獲得場景包含進價以及返佣等實質回饋；從而達到文娛業務產品包括遊戲、視頻、音樂卡券三大消費場景增加累計收入。
另通過文娛部門小程式╱小遊戲的獲客也是一個重要的目標。

暢由平台於二零一七年九月正式上綫，不到三年的發展，已經得到廣大用戶和市場的高度認可，集團將繼續致力於打造全球最具影響力的數字積分商業生態系統，創造一個面向未來的商業金融平台，並引領商業社會進入智能互聯時代。

01041 林达控股
集團主席 黃斌
發行股本(股) 1,769M
面值幣種 美元
股票面值 0.005
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團為投資控股公司。
集團附屬公司的主要業務為證券買賣及投資、證券經紀及提供證券保證金融資、物業投資、貸款融資服務及電子產品買賣及製造以及酒店營運（自二零一八年十月一日起）。
全年業績:
集團於本報告年度錄得虧損約59,840,000港元（二零一七年：溢利約28,340,000港元）。

集團截至二零一八年十二月三十一日止年度之每股基本虧損約為每股3.82港仙（二零一七年：每股基本盈利約3.03港仙），而每股攤薄虧損約為3.82港仙（二零一七年：每股基本攤薄盈利約2.13港仙）。

業務回顧
年內，集團的業務經營主要為證券買賣及投資、證券經紀及提供證券保證金融資、物業投資、酒店營運、貸款融資服務及電子產品買賣及製造。

集團於本年度錄得綜合虧損淨額約59,840,000港元（二零一七年：淨收益約28,340,000港元）。
集團的綜合資產淨值由二零一七年十二月三十一日約474,290,000港元增加至二零一八年十二月三十一日約607,990,000港元。
錄得綜合虧損淨額主要由於(i)授出購股權產生一次性以股份支付之款項約13,300,000港元；(ii)出售虧損及按公平值計入損益的金融資產公平值淨虧損總計約41,600,000港元；(iii)行政開支增加約15,700,000港元；及(iv)若干非流動資產減值虧損約17,200,000港元。

物業投資業務

分類虧損約為3,400,000港元，主要由於投資物業業務所致（二零一七年：溢利約1,910,000港元），該減少乃由於投資物業之公平值虧損、即期應收賬款撇銷及已產生之折舊。

證券買賣及投資業務

分類虧損約41,620,000港元主要由於出售事項之虧損及按公平值計入損益的金融資產公平值虧損淨額所致。

貸款融資服務業務該分類錄得溢利約39,340,000港元（二零一七年：溢利約21,030,000港元）。

證券經紀及提供證券保證金融資業務

該分類錄得虧損約6,070,000港元（二零一七年：虧損約4,600,000港元）。
其主要由於業務面對多重挑戰及相關業務計劃進展未如理想所致。

電子產品買賣及製造業務

分類溢利錄得約16,300,000港元（二零一七年：溢利約2,790,000港元）。
溢利增加乃主要由於銷售增加。

酒店營運業務

分類溢利錄得約430,000港元（二零一七年：無該分類）。
此為二零一八年底新設立之業務。

業務展望:

未來計劃及展望展望二零一九年，預計市場波動及不確定性仍將繼續存在，這將是充滿挑戰的一年。
英國脫歐、中美關係持續不明朗及美國貨幣體系收緊等重大不確定性均可能打擊新興市場。
據多數國際金融機構預計，全球經濟增長將放緩。
但集團仍將努力在二零一九年實現以下既定目標。

貸款融資服務業務：

集團將透過（其中包括）設立信貸委員會及引進四級審批系統以優化其放債程序；透過委聘三名轉介代理尋求新客戶以實現客戶基礎多元化；及加強其貸款融資服務團隊。

買賣及製造業務：

為提高集團的利潤率，集團將建立並發展其新生產模式，以實現載至二零二一年年底來自新生產模式之銷售額佔買賣及製造業務收益的35%。
為此，集團將與設計室合作，生產及推廣以授權卡通或漫畫形象為特色的揚聲器及其他電子產品。
該合作預期將有助於擴展集團的產品組合及客戶基礎。
集團將與其現有主要客戶訂立框架協議以增強彼此關係。

證券經紀業務：

集團計劃於二零一九年年底前透過擴展其孖展融資業務，提高該分類的盈利能力。
集團將動用從股權市場或透過其他方式（例如出售其於其他上市公司之證券投資所得款項淨額）籌集的資金以實現該目標。
集團將向香港之專業投資者推出其首隻基金。

物業投資業務：

集團計劃主要於香港及中國繼續尋求物業投資機遇。
集團擬於合適機遇出現時出售其現時所持之商用物業，同時繼續取得租金收入。
作為擴展集團投資組合的一部分，集團亦同意收購度假村。

證券買賣及投資業務：

集團可能出售其所持其他上市公司證券並在合適機遇出現時進行新投資。

酒店營運業務：

集團於二零一八年年底開始於中國貴陽開展該項業務。
集團將繼續對該領域作出評估及倘出現合適機遇時作出新投資。

01043 光宇国际集团科技
集團主席 宋殿權
發行股本(股) 375M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要業務為從事投資控股及生產與銷售電池產品。
全年業績:
截至二零一八年十二月三十一日止年度（「本年度」）集團來自持續經營業務之營業額約為人民幣3,196,379,000元（二零一七年：人民幣3,713,493,000元），較去年同期下降14%。

本年度母公司擁有人的應佔溢利約為人民幣199,769,000元（二零一七年：人民幣235,403,000元）。
較去年同期下跌15%。

每股盈利為人民幣51.84分（二零一七年：人民幣59.79分），下跌13%。

業務回顧
動力電池

集團的動力電池產品除了可以應用於各類型的電動汽車外，也可以安裝在通訊基站為電信設備供應電源。
目前動力電池產能達到4.5GWh。
在國內電動車市場方面，憑借公司在研發、技術、設備、質量等方面的優勢，集團已與眾多國內大、中、小型汽車廠家成功配套。
本年度，已交貨各類電動車電池20,824套。
年內，國內電動車市場競爭非常激烈，產品售價受壓，毛利率明顯下降。

通訊用鋰電池市場方面，集團的主要客戶為印度、越南、南非、韓國、埃及等國家的電信及移動網絡運營商。
通訊用鋰電池比較傳統蓄電池能量高、體積小、使用壽命長等特點，適合應用於電力不足和熱帶地方。
本年度，總計交貨約125,370套基站用電池組。
 

密封鉛酸蓄電池產品

於本年度，密封鉛酸蓄電池產品之總銷售額約人民幣429,470,000元（二零一七年：人民幣751,342,000元），較去年下降約43%。
主要原因是生產車間改造，導致產量下降。
本年度集團的銷售量約為74萬KVAH（二零一七年：121萬KVAH）。
同比下降約42%。
其中通信電池佔比70%，電動自行車電池30%。
集團繼續把蓄電池的生產設施和廠房改建成適合生產動力電池的相應各種零部件和配套設施，改造的過程中，產品交接期間，產能利用率偏低，以致毛利率明顯下降。
改造完成後，產能將支持動力電池未來的需求及降低生產成本。
以提升產品的競爭力。

網絡遊戲

集團的王牌遊戲《問道》堅持推行精細化運營、品牌大服，特色版本三大策略。
同時，集團推出了定向轉服功能，有效降低了用戶流失指數。
為了吸引更多玩家，集團同直播平台及知名主播合作積極拓展宣傳渠道。
本年內，集團拓展了道十二周年品牌服，有效提升了上半年的銷售數據。
而下半年推出全新的經典版，以更精簡的玩法受到了玩家追捧，進一步提升了人氣及營收。

移動遊戲方面，二零一八年集團建立了新遊戲孵化中心，推動了矩陣遊戲平台項目，成功上線首批H5小遊戲。
矩陣遊戲平台也獲得了首批用戶。
各項測試數據指標符合預期，為後續小遊戲上線提供了經驗和數據，增加了自我發行優勢。

網絡遊戲業務對集團的盈利貢獻約為人民幣232,320,000元，其中人民幣61,489,000元的盈利貢獻是來自集團聯營公司（二零一七年：人民幣171,698,986元，其中人民幣26,840,000元的盈利貢獻是來自集團聯營公司），比去年同期上升約35%。
 

業務展望:

動力電池

在國家新能源政策的支持下，集團預計2019年中國的電動車市場繼續高速增長。
售價應該可以保持在現有水平。
同時，生產成本有望下調。
預計集團的產品銷量和毛利率會有增長。
集團也會繼續開發各地的通信用蓄能市場以提高產能利用率和銷售額。

網絡遊戲

二零一九年，《問道》將研究推出新的特色版本以推動銷售收入增長。
針對《問道》人氣，集團將繼續和直播平台或者短視頻平台等新媒體合作，積極拓展宣傳渠道。
另外，針對遊戲線上交易平台《奇寶齋》，集團將拓展新的付費點，在便利玩家同時，進一步改善收入。

01044 恒安国际
集團主席 施文博
發行股本(股) 1,190M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 美容及個人護理
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）、香港及某些境外市場製造、分銷和出售個人衛生用品及零食產品。
全年業績:
二零一九年集團的收入較去年同期上升約9.6%至約人民幣22,492,845,000 元（二零一八年：人民幣20,513,881,000 元）。

於二零一九年，經營利潤上升約4.6%至約人民幣5,680,296,000 元（二零一八年：人民幣5,429,224,000 元）。
公司權益持有人應佔利潤約為人民幣3,907,723,000 元（二零一八年：人民幣3,799,805,000 元）。

業務回顧
中國的衛生巾市場發展日趨成熟，市場滲透率已可媲美發達國家，整體市場已進入飽和時期，市場競爭激烈，產品升級及創新將會成為未來市場增長的主要拉動力。
集團於年內加大力度改革傳統銷售渠道，要求阿米巴銷售團隊加強銷售至零售終端門店的建設及維護，促進精準銷售能力，更快速回應消費者的需求。
再者，集團持續推出升級和高檔產品，進一步拓展高檔及高品質的市場。
儘管傳統銷售渠道的改革在上半年帶來過渡調整期而影響銷售增長，一系列優化措施的成效於下半年日漸顯著，帶動衛生巾銷售復甦，下半年的衛生巾銷售已回復至低單位數增長，而在第四季度的銷售更錄得高單位數增長，高於市場平均增長水平。
因此，儘管衛生巾上半年的銷售錄得下降約4.6%，於回顧年內，集團衛生巾業務銷售跌幅收窄為約1.6%至約人民幣6,487,003,000 元，佔集團收入約28.8%（二零一八年：32.1%）。
二零二零年，集團將緊抓消費者需求，推出匠心設計的升級及全新高端產品，並配合有效的行銷策略及多元化的銷售渠道，預期衛生巾業務將回復穩定增長。

回顧年內，集團靈活配合消費能力及消費模式的改變，繼續積極優化產品組合，對產品的包裝、材質及功能進行升級。
年內，集團將廣受消費者歡迎的甜睡褲升級為超薄萌睡褲，為消費者提供安心又自在的使用體驗，而高檔的Space7系列持續擴充網路門店及消費客群。
升級產品有效提升平均售價，加上集團繼續提升高檔產品在產品組合中的佔比，再者石化原料成本於年內下降，因此，面對日趨激烈的市場競爭，集團仍能有效提升衛生巾業務的利潤水平。
年內，衛生巾業務的毛利率上升至約70.3%（二零一八年：69.4%）。

在升級產品的同時，集團把握消費市場的升級趨勢，於年內持續優化銷售模式，提高直接銷售至終端門店比例及加強與新零售（即『零售通』，『新通路』等）銷售模式的合作以擴大終端門店的覆蓋比例，持續把最優質及升級產品推向市場，提升銷售效益，繼續保持在女性衛生用品的市場領先地位。
除此之外，為迎合國內年輕消費群體的崛起、消費需求旺盛的大趨勢，集團旗下品牌七度空間通過贊助符合品牌定位且深受年輕一代歡迎的音樂綜藝節目「樂隊的夏天」，以及簽約「火箭少女101」成員楊超越為Space7新代言人等一系列行銷策略，大幅提升品牌形象，令品牌更時尚及年輕化。
產品開發方面，集團加大力度研發並升級高毛利且具生產效益的產品之功能、材質及包裝，藉此在接近飽和的市場中爭取更高市場份額，進一步鞏固品牌的領導地位。

至於發展其他女性健康護理產品，集團於回顧年內提出全新女性護理品牌「若顏初」，推出產品如棉柔巾、卸妝棉、保濕面膜等女性護理產品。
集團於二零二零年將繼續積極研發及推出衛生巾以外的女性健康護理用品，穩步發展「女性健康護理產業」，拓展新的增長空間。

紙巾業務

中國生活用紙市場持續穩步增長，但目前中國生活用紙人均消費量仍較海外成熟市場低；加上國內消費升級趨勢持續和國民衛生意識日漸提高，消費者對紙巾產品的需求越趨多元化及高品質化，國內生活用紙市場的增長潛力龐大。

二零一九年，集團核心紙巾產品銷售表現理想，升級產品如濕紙巾系列，以及重點推廣的「茶語絲享」系列和「竹π」系列均廣受市場歡迎，銷售增長顯著；加上，紙巾分部的電商銷售增長強勁，帶動紙巾銷售於二零一九年下半年錄得接近雙位數的增長，為集團整體銷售增長的主要動力之一。
年內，紙巾業務收入上升約12.3%至約人民幣11,486,538,000 元，佔集團收入約51.1%（二零一八年：49.9%）。
另一方面，集團濕紙巾產品（包括超迷你包裝濕紙巾）保持持續的顯著銷售增長，本年濕紙巾業務收入約為人民幣606,663,000 元（二零一八年：人民幣500,372,000 元），相比去年同期增長約21.2%。
於年內，造紙原料木漿價格於二零一九年上半年起回落，原料成本下跌所帶來的效益在二零一九年下半年逐漸反映，使毛利率顯著改善。
紙巾產品毛利率由二零一九年上半年的約25.0%大幅改善至下半年的約30.1%，年內，毛利率回升至約27.7%（二零一八年：22.5%）。
集團預期木漿價格於二零二零年上半年將持續於低位運行，預期紙巾毛利率將於二零二零年上半年繼續改善。

此外，為迎合現代人追求環保的生活態度，集團於產品研發創新的過程中融入環保理念，集團於年內主推以快速生長的竹為原材料的竹漿紙巾系列「竹π」，並將產品線擴展至無芯卷紙及廚房紙，把握環保的風潮，滿足消費者需求；同時，集團於年內亦進一步強化恒安品牌紙巾的中高檔定位，如升級了熱賣產品茶語絲享系列，推出卡式錄音帶新包裝。
至於濕紙巾業務，集團於年內除了持續主推深受消費者歡迎的超迷你包裝濕紙巾外，也推出濕廁紙及嬰兒濕巾，繼續拓展國內濕紙巾市場份額，繼續保持在國內濕紙巾市場的領導地位。

為滿足日益精細及多元化的消費需求，二零二零年，主力推廣心相印全新系列「雲感柔膚」，用全新雙面立體壓花及棉柔親膚的高品質紙巾產品去提升消費者的使用體驗。
集團將亦推出更多全新包裝的優質產品，持續升級及優化受歡迎的明星產品，從而加大力度提高集團於中高檔市場的佔有率。
在產品組合優化的推動下，集團有信心紙巾銷售能保持增長並持續改善毛利率。

集團年內的產能為約1,420,000 噸。
集團會因應未來的市場情況及銷售表現決定未來增加產能的速度。

紙尿褲業務

國民教育水平及衛生意識日益提高，人口老齡化趨勢持續，加上中國目前的紙尿褲市場滲透率仍低於發達國家的現狀，有助於推動幼兒及成人紙尿褲的市場發展。
另一方面，國內消費升級帶動優質高毛利產品市場的增長，整體紙尿褲市場發展空間廣闊。
年內，集團繼續加強紙尿褲電商銷售的佈局，成效日益彰顯，加上集團的升級高檔產品「Q MO」及「小輕芯」於年內的銷售成績理想，並持續提升其市場滲透率，有效收窄紙尿褲的銷售跌幅。

受惠於電商滲透率上升及高檔產品「Q MO」的銷售佔比提高，紙尿褲業務的銷售降幅由二零一九年上半年的約7.4%收窄至下半年的約5.1%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，紙尿褲業務收入約為人民幣1,439,087,000元，降幅收窄至約6.3%（二零一八年：14.4%），佔集團整體收入約6.4%（二零一八年：7.5%）。
回顧年內，電商佈局有效帶動銷售增長，集團電商紙尿褲銷售佔紙尿褲整體銷售已經上升至超過40%，電商渠道的銷售同比去年同期增長超過10%，有助緩和集團紙尿褲整體銷售額的跌幅。

面對國內消費升級，以及消費者對高檔產品的追求不斷提升，集團把握機遇，深入發展高檔產品市場，將資源及產品開發重點投放在優質高檔品牌上，持續升級高檔紙尿褲系列「Q MO」及「安兒樂」升級版產品「小輕芯」。
回顧年內，「Q MO」以及「小輕芯」的銷售分別增幅超過70%及10%，佔整體紙尿褲銷售約10.8% 及20.0%。
另一方面，集團的成人紙尿褲業務收入約人民幣222,532,000 元（二零一八年：人民幣174,963,000 元），佔紙尿褲銷售收入約15.5%（二零一八年：11.4%）。
銷售額相比去年同期增長約27.2%。
於年內，成人紙尿褲產品在國內市場持續增加市場滲透率亦已成功進入馬來西亞市場，並為未來在馬來西亞及東南亞市場發展奠定良好的基礎。
年內，受惠於石化原料成本於年內下降和高毛利產品佔比上升，紙尿褲業務毛利率按年上升至約40.5%（二零一八年：39.2%）。

未來，集團將會繼續通過「平台化小團隊」對市場的瞭解及快速反應，加強紙尿褲在電商渠道的銷售，並在「Q MO」的旗艦網店銷售其他嬰幼兒健康護理用品，結合線下母嬰店的特質，吸引育兒家庭在「Q MO」的旗艦網店進行一站式消費，繼續以高檔市場為長遠發展目標，以緩解傳統渠道受到的衝擊並改善傳統渠道銷售表現。
另外，隨著養老需求大幅增長，集團亦會繼續積極與養老院及醫院合作，供應成人紙尿褲及床墊等護理用品，並長遠發展成人健康護理產品業務，相信養老產業的發展將成為紙尿褲業務的長遠增長動力。

家居用品業務

集團的家居用品業務收入約人民幣376,874,000元（二零一八年：人民幣230,423,000元），當中包括聲科集團收入約人民幣243,962,000元（二零一八年：人民幣201,343,000元）。
家居用品業務約佔集團經營業務收入1.7%（二零一八年：1.1%）。
旗下急救用品品牌「便利妥」及「便利通」等收入約人民幣27,575,000 元（二零一八年：人民幣32,717,000元）。
此業務約佔集團收入的0.1%（二零一八年：0.2%），對集團的整體業績影響輕微。

近年，集團大力發展家居用品業務，以擴大集團在該業務領域的版圖。
集團的家居業務收入較去年同期大幅上升約63.6%，歸因於集團於二零一八年四月收購聲科集團及其附屬公司，大幅拓闊了集團家居用品業務的產品類型、生產技術及銷售網絡。
聲科集團主要於中國從事食物保鮮膜及膠袋之製造，並於當地市場銷售及出口至歐洲、澳洲、北美及亞洲市場。
此收購有助進一步提升集團之產品多元化，並作為其擴大家居產品組合及在中國境內及境外多元化其收入來源之計畫一部分。
二零二零年，集團將進一步善用聲科在家居用品行業的豐富經驗，於國內積極發展家居用品產業版圖，擴充家居用品的不同產品種類並利用其海外銷售網絡，把恒安的產品進一步帶到國際舞台。

其他收入

集團的其他收入主要包括馬來西亞皇城集團收入、聲科集團收入及原材料貿易業務收入。
截至二零一九年十二月三十一日止十二個月，皇城集團的收入為約人民幣446,551,000 元（二零一八年：人民幣425,080,000），較去年同期增長約5.1%，主要透過恒安團隊於年內積極活化該集團於馬來西亞的銷售動力，並拓展電商銷售，再加上新引入至當地的超迷你濕紙巾和便利妥成人紙尿褲等恒安集團品牌產品在當地深受歡迎，從而促進銷售。
截至二零一九年十二月三十一日止十二個月，聲科集團的收入為約人民幣243,962,000 元（二零一八年：人民幣201,343,000 元），較去年同期上升約21.2%。
另外，集團進行的原材料貿易業務收入較二零一八年十二月三十一日止十二個月上升約58.7%。
因此，其他收入較去年同期上升約42.8%。

電商策略

二零一九年全國實物商品網上零售額同比增長約16.5%，佔社會消費品零售總額的比重為約20.7%，較去年同期的18.4%提高2.3個百分點，顯示國內網購市場持續增長。
網購作為一種便捷的購物途徑，已經融入中國消費者的日常生活當中。
自集團開展電商業務後，電商渠道成為了集團其中一個高增長的直接銷售渠道。

集團的各個主要品牌，如七度空間、心相印及「Q MO」均有開設由集團直接經營的官方旗艦網店，使集團得以統一銷售策略及彈性地調整產品組合。
另外，集團亦透過與國內知名大型電商平台的戰略合作，收集及分析消費者購物及流覽的習慣及喜好，助力產品的規劃及開發，提高銷售效益，讓產品更能滿足消費者需求。
集團並通過『零售通』及『新通路』等平台拓展B2B業務的客源，完善商品物流系統，以及增加線下銷售門店的覆蓋率。

集團因應目前的宏觀經濟環境，針對網購市場，推出多款專項產品，例如電商限定的包裝及產品多種類組合裝，吸引消費者於電商渠道消費，推動該渠道銷售持續快速增長。
除此之外，因應電商使用者結構越趨年輕化而且消費力強，集團推出年輕化的推廣行銷策略，例如集團旗下品牌七度空間與世界大學生電子競技聯賽（World University Cyber Games，簡稱：WUCG）展開合作，拉近與年輕消費群的距離。

年內，集團的電商銷售錄得快速增長，集團主要業務衛生巾、紙巾、及紙尿褲的電商銷售保持良好增長動力，集團於在電商渠道的市場份額持續提升。
於二零一九年，電商渠道營業額（包括新零售銷售和微商銷售）超過約人民幣44億元，較去年同期上升超過50%。
電商對整體銷售額貢獻亦上升至19.8%（二零一八年：14.4%）。

未來，集團電商部門的「平台化小團隊」將利用大數據技術分析與市場互動所得的消費者資料，更精準地瞭解市場需求及消費者的喜好，及時制訂有效的策略行銷，並持續擴大電商渠道的覆蓋率。
集團亦將持續善用電商平台的促銷季節宣傳及推廣品牌，繼續推出高毛利專項商品及專項產品配搭組合，藉此提高集團在電商渠道的市場份額，集團相信電商將繼續成為整體銷售的主要增長動力。

恒安特色的阿米巴

針對消費者需求快速及持續改變的特性，恒安集團自二零一六年年底起佈局「平台化小團隊」經營策略，依託平台和「陽光公正」的平台規則，進行充分授權，激發團隊積極性與創造力，提升團隊靈活性及市場反應能力，圍繞以消費者為中心的宗旨，集團得以快速地就供貨、產能及產品開發作出調整，按照各個市場的消費者需求，有效制訂更適合各地域性市場的銷售策略，以及推出針對不同消費族群的產品與服務。

「平台化小團隊」的經營模式正式實施超過兩年，在實現集團全覆蓋後，集團的各個部門已經實施「平台化小團隊」的模式。
通過「平台化小團隊」模式廣泛把控銷售終端門店，有助於快速落實集團的決策及提高銷售新產品及高毛利產品的比例，更能滿足消費者的需求，有利於集團的長遠發展。
因此，二零一九年的集團整體銷售數字持續錄得穩定發展並達致接近雙位數增長。
集團將在繼續充分授權予「平台化小團隊」的同時，優化營運規則及加強對營運費用投入的規劃及管控，加強各區域運營中心對各「平台化小團隊」的支持和督導。
再者，「平台化小團隊」透過提高直接銷售至終端門店的比例，分析與終端市場互動所得的消費者資料，更精準地瞭解消費者的需求，達至精準投入的銷售的模式。

二零一九年七月，集團於總部召開全國半年銷售會議，頒佈修繕提升後的「平台化小團隊」經營規則，進一步規範和促進「平台化小團隊」經營效率。
未來，集團相信各業務單位「平台化小團隊」經營的效果將繼續加強，集團將繼續提升全供應鏈的效益，深化「平台化小團隊」經營的效率，藉此加強集團整體的靈活性及市場反應能力，把該策略發揮至最大的效果。

國際業務發展

集團積極發展中國以外的市場，目前集團產品已銷往51個國家及地區，擁有74 個直接合作大客戶或經銷商。

於二零一七年四月，集團收購馬來西亞證券交易所主板上市公司皇城集團（股份代號為7203）合共80,003,000 股，佔皇城集團股本權益約50.45%。
皇城集團主要從事投資控股以及生產及加工纖維製品，包括成人及嬰兒紙尿褲、衛生巾和紙巾產品、棉製品及加工紙。
於二零一八年，恒安集團品牌的產品成功進入馬來西亞市場，引進高檔成人紙尿褲及便利妥品牌，建立老年護理產業。
二零一九年，恒安在馬來西亞推出的創新性迷你濕紙巾持續熱賣，而成人及嬰兒紙尿褲亦取得理想的銷售業績及良好的市場口碑，恒安又協助皇城集團開展電商業務，藉此開拓馬來西亞及東南亞市場。
集團將繼續利用皇城覆蓋東南亞區域的主要銷售渠道（包括大型超市以及個人衛生用品連銷店），把恒安產品推銷到馬來西亞及東南亞市場。

年內，皇城集團的收入和淨利潤分別為約人民幣446,551,000 元（2018 年：人民幣425,080,000 元）及人民幣16,902,000 元（2018 年：人民幣14,975,000 元），約佔總銷售額及淨利潤分別約2.0%（2018 年：2.1%）及0.4% （2018 年：0.4%）。

二零二零年，皇城集團將繼續積極透過不同銷售渠道（如便利店、電商等）推廣恒安的產品品牌至東南亞市場，全方位建立大品牌形象及高品質的產品理念。
集團將繼續升級現有皇城產品，研發並推出高檔產品。
此外，作為東南亞市場佈局的一部分，集團已在印尼設立銷售處，推廣及銷售恒安品牌的產品。

另外，集團於俄羅斯投資的紙尿褲廠房，已於二零一九年六月開始投產，藉此將紙尿褲業務拓展至俄羅斯市場。
二零二零年，集團將在俄羅斯市場繼續推銷恒安產品，並逐漸建立集團品牌在當地的知名度。

至於在二零一八年四月投資的芬蘭芬漿，被最高行政法院(KHO)於二零一九年十二月十九日否決了芬漿的環境許可證。
該決定是基於擬建的制漿廠房對其所在位置非常接近的卡拉維斯湖(Kallavesi)造成長遠不確定影響。
該決定為最終決定，不得上訴。
據集團所知，上述環境許可證對制漿廠項目的施工十分關鍵。
因此，集團正在與芬漿及芬漿現有股東就後續行動方案，包括初步投資協定及股東協定下義務的延續以及替代投資方案進行討論。
由於後續的處理方案還在商討中，到目前為止，未有明確情況顯示該投資存在減值因素，因此集團於報告年度沒有對該投資作出任何減值準備。
集團會於每年對該投資進行檢討或評估。

業務展望:

展望二零二零年，環球經濟仍然複雜多變，在中美貿易摩擦、人民幣偏軟及新型冠狀病毒疫情（以下簡稱「新冠肺炎疫情」）的陰霾下，集團會密切注視週邊因素對進口木漿及石油化工產品價格的影響。
隨著中國加快實現產業升值及消費升級，國民個人衛生意識日益提高，長遠將為個人衛生用品市場的精細化及高品質發展提供助力。

新冠肺炎疫情於2020年在全球爆發，中國對疫情的防控工作正在全國範圍內持續進行，全國範圍延長春節假期，部分地區春節後延遲復工，對人員流動和交通進行一定程度的控制，對特定人群進行隔離，提高工廠及辦公場所的衛生和防疫要求，以及一系列增加社會距離的措施等。
本集團密切關注此次疫情發展情況，評估其對本集團財務狀況、經營成果等方面的影響，截至本財務報表批准報出日，本集團尚未發現重大不利影響。

面對新冠肺炎疫情，恒安作為紮根於中國的個人及家庭衛生用品企業，始終不忘「追求健康，你我一起成長」的使命，心繫於民、心繫於社會，全力支持及配合全國防疫抗疫工作，截至此報告日期，集團捐贈超過千萬元人民幣等值物資，並迅速調集個人衛生用品物資包括「心相印」高品質生活用紙巾、殺菌濕紙巾、殺菌洗手液、成人紙尿褲及女性褲型衛生巾，送抵多地的疾控中心及醫院。
集團為進一步支援堅持在湖北省地區奉獻的女性抗疫醫護人員，通過湖北省婦女聯會每月捐贈260萬片七度空間衛生巾及20萬條七度空間超薄萌睡褲，直到疫情結束。
另外集團向湖北省孝感市孝南區定向捐贈100萬元現金。
總括而言，截至此報告日期，集團共累計捐贈物資及現金約人民幣2,000 萬元。

與此同時，集團積極響應政府部門號召，在國內及海外採購口罩生產設備，於二月正式展開口罩等防疫用品的生產工作，並預期生產設備陸續到位後，口罩產能有望進一步增加。
集團生產的口罩均取得了政府頒發的生產許可證和檢驗合格證。
集團將繼續發揮優勢，整合資源，致力保障有關防疫物資的生產及供給，配合國家公共衛生建設的需求。

集團預期，木漿價格於二零二零年上半年將持續在低位運行，有助緩解公司的成本壓力，為毛利率持續改善提供支援。
同時，為實現效益最大化及效率最優化，集團將會持續深化「平台化小團隊」經營策略，提升銷售團隊的靈活性及市場反應能力，快速應對瞬息萬變的市場需求。
集團亦會把握國內消費升級所帶來的市場機遇，繼續以消費者需求為中心，通過持續創新、升級產品優化產品組合來滿足消費者的需求，為消費者提供優質及健康產品。

另一方面，集團將會更加積極發展全渠道零售，通過提高電商滲透率及精準行銷，滿足客戶綜合體驗需求，為消費者帶來更完備、便捷、多元的線上及線下一體化的新零售體驗，藉此加強客戶黏性及忠誠度。
作為中國領先的個人及家庭衛生用品企業，恒安將會繼往開來，繼續朝著產業延伸的長遠發展目標穩步邁進，拓展業務至女性健康產業、嬰童健康產業以及老年健康產業等具備高增長潛力的產業，循序漸進地推進恒安品牌全球化，持續提升整體利潤水準，致力為股東創造最大價值。

01045 亚太卫星
集團主席 李忠寶
發行股本(股) 931M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 衛星及航天科技
公司業務 集團主要業務包括持有、經營、提供衛星轉發器容量及相關服務、衛星廣播及電訊服務及其他服務。
全年業績:
二零一九年集團之收入為1,062,565,000港元（二零一八年：1,237,712,000港元），相比二零一八年減少了175,147,000港元，下降14.2%。

二零一九年集團之除稅前溢利為436,093,000港元（二零一八年： 619,628,000港元），相比二零一八年減少了183,535,000港元，下降29.6%。

二零一九年集團之股東應佔溢利為362,326,000港元（二零一八年： 507,007,000港元），相比二零一八年減少了144,681,000港元，下降28.5%。
每股基本溢利及每股攤薄溢利皆為38.93港仙（二零一八年： 54.47港仙）。

業務回顧
在軌衛星

年內集團在軌之亞太系列衛星及地面衛星測控系統均運行良好，持續為集團之客戶提供穩定及可靠的優質服務。
集團在軌的亞太5C衛星、亞太6C衛星、亞太7號衛星、亞太9號衛星及亞太6號衛星（傾軌），組合構成了對亞洲、澳大利亞、中東、非洲、歐洲和太平洋地區的超大覆蓋和超強服務能力，服務於超過全球75%以上人口之地區。

亞太5C衛星

亞太5C衛星定點於東經138度軌道位置，搭載63個轉發器（包括C、 Ku及Ka頻段），覆蓋整個亞太地區。
衛星載有覆蓋東南亞地區的高通量（「高通量」）波束，為該地區用户提供更優質的寬帶通信服務。
亞太5C衛星是集團與Telesat Canada合作共建的衛星項目，集團持有該衛星約57%的權益。

亞太6C衛星

亞太6C衛星定點於東經134度軌道位置，搭載45個轉發器（包括C、 Ku及Ka頻段），覆蓋整個亞太地區。
被亞太6C接替的亞太6號衛星現運行於傾斜軌道，面向太平洋地區提供通信服務。

亞太7號衛星

亞太7號衛星定點於東經76.5度軌道位置，搭載56個轉發器（包括C及Ku頻段），覆蓋亞太地區、中東、非洲及部分歐洲地區。
 

亞太9號衛星

亞太9號衛星定點於東經142度軌道位置，搭載46個轉發器（包括C及Ku頻段），覆蓋整個亞太地區。

未來衛星

亞太6D衛星

集團在中國境內的聯營公司亞太衛星寬帶通信（深圳）有限公司（「亞太星通」），正在投資建設亞太6D高通量衛星。
亞太6D衛星是亞太區域內首顆為移動業務優化的高通量衛星，將為區內及中國市場高速增長的衛星移動業務提供獨特而先進的服務，進一步增強集團在該領域的競爭力。
亞太6D衛星預計於二零二零年內發射。

關口站設施

配合高通量衛星發展策略，集團已在亞太區內投資地面關口站及網絡設施。
關口站作為連接高通量衛星和地面網路的關鍵設施，承載高通量衛星用戶數據的傳輸和交換。
集團選擇了使用區內最佳地點的關口站，最大限度地滿足高通量業務的本地化及跨洲國際業務網絡節點的需求，極大提升集團在亞太地區天地一體化的服務能力，有利於保持集團在衛星品質和整體服務能力的競爭優勢。

關口站設施均採用業界先進的設備設施，連接當地光纖網絡，可支援集團的高通量衛星，包括在軌的亞太5C衛星和即將發射的亞太6D衛星，並預留擴展支援其他衛星系統的能力。

目前集團已經在印尼獲得兩個關口站的全面服務能力，於香港、馬來西亞和澳大利亞共四個關口站亦預計於年內投入服務。
除了支撐集團衛星以外，這些關口站設施將面向其他用戶提供網絡傳輸及設備託管等服務。
 

轉發器出租業務

二零一九年，全球和亞太地區的衛星轉發器市場持續低迷，衛星廣播電視和衛星通信業務需求增長乏力，供過於求的狀況進一步加劇，衛星轉發器頻寬出租價格出現大幅度下降。
由於市場環境的變化，特別是亞太衛星用戶中有兩個國家的本國衛星發射後投入服務，一些用戶轉走使用本國衛星，致使集團的轉發器出租業務出現了一定幅度下滑。

面對嚴峻的市場形勢，集團積極拓展新市場和業務，在向用戶提供高品質服務的同時，不斷豐富服務內容和品種，加大市場開發力度，在中國內地市場、東南亞高通量衛星市場、海事業務等方面取得了很好的進展，保持了亞太衛星轉發器出租業務整體數量的穩定性。

衛星電視廣播及上行服務、衛星電訊服務及數據中心服務

集團憑藉《非本地電視節目服務牌照》、《綜合傳送者牌照》、衛星地面設施和數據中心設施，繼續擴大服務範圍，向用户提供衛星電視廣播及上行服務、衛星電訊服務及數據中心服務等。

項目管理及技術顧問服務

集團在衛星設計及項目管理方面擁有豐富經驗，使集團能夠向其他衛星運營商提供衛星技術和項目顧問諮詢服務。
目前，集團正在向亞太星通及另一家亞太區內的衛星運營商提供衛星項目管理與顧問諮詢服務，包括衛星設計、技術支援、項目執行、保險採購、衛星在軌測試和驗收以及關口站系統設計等工作。
 

業務展望:

二零二零年，全球和亞太地區衛星轉發器市場仍將處於供大於求的競爭激烈狀態，並且全球新冠病毒的疫情也對市場開發帶來挑戰和困難，集團在轉發器出租業務上將會面臨更大市場競爭壓力。
隨著亞太5C衛星HTS資源業務的深入拓展、亞太6D衛星發射和投入運營，集團將會在大力拓展亞太5C衛星、亞太6C衛星、亞太7號衛星及亞太9號衛星傳統衛星資源出租業務的同時，更大範圍地開拓海事船載和航空機載等移動衛星通信市場和業務。
與此同時，集團將充分發揮健康財務狀況、資金充沛的優勢，積極探索和加大在新的衛星項目和新的業務領域的投資，進一步提升集團的競爭能力和服務能力，擴大業務領域和業務範圍，保持業務持續穩定發展。

01046 寰宇娱乐文化
集團主席 林小明
發行股本(股) 907M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 影視娛樂
公司業務 寰宇娛樂文化集團有限公司（前稱寰宇國際金融控股有限公司）（「公司」）及其附屬公司（統稱「集團」）主要於從事錄像發行、電影發行及放映、授出及轉授電影版權、放貸、出租投資物業、娛樂業務、證券投資，眼鏡產品及鐘錶產品貿易、批發及零售業務以及提供財經印刷產品之排版、翻譯、印刷、設計、分派及其他相關服務（「財經印刷服務」）。
全年業績:
集團於截至二零一九年六月三十日止年度（「本年度」）錄得淨虧損約121.6百萬港元，較上年同期錄得之淨虧損約135.4百萬港元減少約10.2%。

業務回顧:

整體集團業績

較上年同期錄得之淨虧損約135.4百萬港元減少約10.2%，此乃主要由於以下因素之淨影響：(i)集團之證券投資業務分部年內錄得透過損益按公平值入賬之金融資產變動導致之公平值虧損約5.3百萬港元，而集團之證券投資業務分部於截至二零一八年六月三十日止年度錄得透過損益按公平值入賬之金融資產變動導致之公平值虧損約108.6百萬港元；(ii)截至二零一八年六月三十日止年度，集團錄得出售202部電影收益約182.1百萬港元（「出售電影庫」），而截至二零一八年六月三十日止年度亦錄得與出售電影庫相關之董事及員工花紅約35.6百萬港元。
然而，年內並無發生該等交易以及董事及員工花紅；(iii)截至二零一八年六月三十日止年度，集團終止其證券經紀及孖展融資業務，原因是營運業績及財務表現轉差，因此撇銷商譽及就此業務有關於聯交所持有之交易權分別約28.1百萬港元及約11.4百萬港元，而年內並無有關之撇銷商譽及交易權；及(iv)預期信貸虧損變動約26.8百萬港元（二零一八年：無），主要因本年度放債業務應收貸款的預期信貸虧損撥備增加約18.7百萬港元產生。

電影發行及放映、授出及轉授電影版權

於本年度，該業務分部產生之收益為約7.8百萬港元，較上年同期的約41.0百萬港元減少約81.0%，佔集團於本年度收益的約12.6%（二零一八年：約47.3%）。
來自此業務分部之收益顯著減少乃主要由於年內沒有發行集團製作之新電影及授出舊電影版權予第三方之數目減少所致。

該業務分部於本年度內產生之分部虧損約為52.4百萬港元，而上年同期集團則錄得分部溢利約129.0百萬港元。
分部虧損增加乃主要由於(i)集團截至二零一八年六月三十日止年度錄得出售電影庫的收益約182.1百萬港元及錄得截至二零一八年六月三十日止年度有關出售電影庫的董事及員工花紅約35.6百萬港元。
然而，年內並無發生該等交易以及董事及員工花紅；及(ii)年內收益減少。

中華人民共和國（「中國」，就本公佈而言不包括香港）市場乃全世界最大的電影市場之一。
根據國家新聞出版廣電總局電影局發佈的資料，中國於二零一七年的總票房達人民幣559.1億元，按年增加約13%。
於二零一八年，中國總累積票房創新高，約達人民幣609.8億元，按年增加約9%。
隨著中國票房於之前年度屢創新高，集團對於此分部的前景持樂觀態度。

為迎合中國對高質素娛樂體驗越來越大的需求，集團將繼續投資於原創優質電影，並投放更多資源至大型電影製作，以達致更廣及更深的市場滲透度。
於資產負債表日期二零一九年六月三十日後，集團於二零一九年七月發行了一部賣座鉅片「掃毒2天地對決」，該電影由邱禮濤執導，主演包括劉德華、古天樂、苗僑偉、林嘉欣、鄭則士及應采兒，並於中國錄得可觀票房約人民幣13億元。

集團預計於截至二零二零年六月三十日止年度將發行一部新電影「阿龍」，該片由鄭中基破格自編自導自演，其他演員包括周秀娜及姜皓文。
於年內，集團開拍另一部鉅片「拆彈專家2」，該電影由邱禮濤執導，主演包括劉德華、劉青雲及倪妮，預計於二零二零年發行。
此外，集團正於中國投資及製作八部網上電影、一套電視劇及一部電影。
集團亦計劃來年投資及製作五部網上電影及兩部電影。

眼鏡及鐘錶產品貿易、批發及零售

本年度內，該業務分部產生之收益約為35.6百萬港元，較上年同期的約28.2百萬港元增加約26.2%。
該業務分部收益包括於香港及中國之眼鏡產品貿易、批發及零售業務（「眼鏡業務」）產生之收益約16.9百萬港元（二零一八年：約5.3百萬港元），及來自香港及中國從事鐘錶產品貿易、批發及零售業務（「鐘錶業務」）產生之收益約18.7百萬港元（二零一八年：約22.9百萬港元）。
該分部收益佔集團本年度收益的約57.8%（二零一八年：約32.6%）。

眼鏡業務之收益於年內有所改善。

集團根據一項管理及許可協議有權以「茂昌眼鏡HongKongOptical」之商號於香港營運之眼鏡零售商店數目由於二零一八年六月三十日之兩間增至於二零一九年六月三十日之九間。
此外，集團於二零一九年五月首次以「寰宇茂昌」之商號於中國深圳開設眼鏡零售商店，這是集團開展中國眼鏡業務的一個重要里程碑。
集團亦於二零一九年九月於中國北京新開設另一間「寰宇茂昌」眼鏡零售商店。

鐘錶業務續受網上銷售鐘錶產品之激烈競爭影響，並受制於中國經濟增長持續放緩。
截至二零一九年六月三十日，集團於中國營運六間（二零一八年六月三十日：十間）鐘錶零售商店。
集團將繼續調整鐘錶零售商店之地點及產品品牌，並關閉表現欠佳之鐘錶零售商店，以改善商店生產力及鐘錶業務之成本效益。

年內，此業務分部之分部虧損約為10.7百萬港元，與去年同期約12.4百萬港元比較，減少約14.0%。
分部虧損減少乃主要由於零售商店之有效控制成本措施及盈利能力有所改善所致。

除眼鏡業務外，集團亦擁有香港茂昌眼鏡有限公司（「茂昌眼鏡」）34.5%（二零一八年：28%）股權，該公司主要從事眼鏡產品之貿易、批發及零售，並於香港擁有「茂昌眼鏡HongKongOptical」之商號。
根據茂昌眼鏡截至二零一九年六月三十日止十二個月之未經審核管理賬目，茂昌眼鏡年內之未經審核收益約為49.3百萬港元，與去年同期約46.7百萬港元比較，增加約5.6%。
茂昌眼鏡年內錄得未經審核溢利約2.1百萬港元（二零一八年：虧損約3.0百萬港元）。

然而，由於自二零一九年六月香港舉行多場大型示威活動及社會動盪，集團預期香港零售業將顯著轉差，集團於香港之眼鏡業務將於來年受負面影響。
另一方面，已為期一年之中美貿易戰繼續使中港兩地之本地生產總值增長疲弱，最終將令民眾消費及零售銷售蒙上陰影。
集團將密切監察眼鏡零售商店之營運業績，並於來年關閉表現欠佳之零售商店。
集團從深圳及北京營運新的眼鏡零售商店中，注意到中國對優質眼鏡產品的需求。
長遠而言，集團對中國眼鏡業務審慎樂觀，明年將尋找機會於中國優質地點新開設眼鏡零售商店。

交易證券

集團於本年度錄得交易證券公平值變動而產生之公平值虧損約5.3百萬港元（二零一八年：約108.6百萬港元）。
該虧損主要是由於本年度內若干投資表現不佳所致，尤其是第一信用股份投資於本年度錄得公平值虧損約2.6百萬港元。
因此，於本年度證券投資分部之整體分部虧損約為4.6百萬港元（二零一八年：分部虧損約108.4百萬港元）。

其他金融資產

展望未來，金融及投資市場持續受為期已一年之中美貿易戰影響。
集團將審慎管理投資組合，旨在降低風險並為集團爭取更佳回報。

放貸業務

於本年度內，集團於香港從事放貸業務。
於二零一九年六月三十日，集團之放貸業務項下應收貸款約為65.0百萬港元（二零一八年：約57.1百萬港元）及確認利息收入（分部間銷售除外）約7.7百萬港元（二零一八年：約7.3百萬港元）。
其於本年度佔集團的收益約12.5%（二零一八年：約8.4%）。
應收貸款年利率介乎3%至18%（二零一八年：每年3%至20%）。
年內，該業務分部之分部虧損約為13.0百萬港元，而集團去年同期則錄得分部溢利約6.0百萬港元。

分部虧損增加乃主要由於年內就應收貸款之預期信貸虧損撥備增加約18.7百萬港元。
就應收貸款之預期信貸虧損撥備顯著增加乃主要由於年內逾期應收貸款增加所致。

由於金融及投資市場不穩以及業務環境競爭激烈，集團來年授予新貸款時將採取審慎態度。

出租投資物業

本年度於投資物業出租之租金收入保持穩定。
集團於本年度由香港新界大嶼山塘福塘福村121號林地別墅林地屋1至5號的物業錄得租金收入約1.1百萬港元（二零一八年：約1.0百萬港元）。
其佔集團本年度的收益約1.8%（二零一八年：約1.2%）。

本年度該業務分部之分部溢利約為2.9百萬港元（二零一八年：約4.7百萬港元）。
分部溢利減少是由於本年度投資物業公平值收益減少約1.7百萬港元。
本年度概無買入或出售投資物業。

娛樂業務

該分部主要與藝人及模特兒管理以及組織音樂會有關。
於本年度，該業務分部產生之收益為約5.8百萬港元（二零一八年：約9.1百萬港元），其佔集團本年度的收益約9.4%（二零一八年：約10.5%）。
收益減少乃主要由於年內藝人佣金收入之收益減少約2.3百萬港元。
於本年度，錄得分部虧損約0.6百萬港元（二零一八年：分部收益約2.9百萬港元）。
該分部虧損增加乃由於本年度內收益減少所致。

財經印刷

年內，集團開展財經印刷服務業務（「財經印刷業務」），透過公司之全資附屬公司方訊財經印刷有限公司，提供財經印刷產品之排版、翻譯、印刷、設計、分派服務及其他相關服務予香港財經界。
考慮到香港上市公司數目增加及對財經印刷服務需求上升，董事認為開展財經印刷業務將為集團提供良機，多元化其收入來源。
年內，集團於此分部錄得營業額及分部虧損分別約3.6百萬港元及約8.5百萬港元。
其於年內佔集團收益約5.9%。

已終止業務–證券經紀業務

截至二零一八年六月三十日止年度，公司透過全資附屬公司中國建信金融服務有限公司（「中國建信金融」）從事向客戶提供證券經紀服務及證券孖展融資（「證券經紀業務」）。
中國建信金融為一間根據香港法例第571章證券及期貨條例（「證券及期貨條例」）從事第1類（證券交易）及第4類（就證券提供意見）受規管活動的持牌公司。

茲提述公司日期為二零一七年九月二十九日之二零一七年年報、公司日期為二零一八年二月二十七日之二零一七年╱二零一八年中期報告及公司日期為二零一八年五月十七日之公佈，當中載述（其中包括）於二零一七年六月下旬，中國建信金融為其孖展客戶持作抵押擔保之若干股票之股價大幅下跌，有關股票股價之下跌百分比介乎35%至約89%（「六月事件」）。
由於六月事件，中國建信金融因證券經紀業務產生之多項應收賬款變得抵押不足及其額外流動資金亦減少。
因此，中國建信金融要求其孖展貸款客戶追加保證金。
於六月事件後以及中國建信金融之孖展貸款於六月事件期間與之後惡化及其流動資金相應大幅下跌，中國建信金融接獲證監會來函，當中證監會（其中包括）已發現中國建信金融之孖展貸款業務存在若干缺陷及其未能遵守操守準則之若干規定。
有鑒於此，證監會已指示中國建信金融禁止向客戶提供進一步孖展貸款或其他形式之財務融通，直至其全面遵守適用操守準則規定為止。
證監會亦已指示中國建信金融需阻止其財務狀況進一步惡化（包括於合理時間內維持充足現金儲備以維持業務營運）、不再進行不審慎孖展貸款行為以及收緊和正規其孖展貸款政策。
中國建信金融已向證監會承諾實施證監會要求之措施以於合理時期內圓滿解決已發現的缺陷及風險關注，否則將導致證監會採取進一步行動，包括對中國建信金融施加牌照條件。
然而，鑒於證監會現時對中國建信金融施加之限制，以及因而導致之客戶流失、其業務及收益大幅下跌及證券經紀業務虧損持續擴大，集團於二零一八年六月三十日終止證券經紀業務。

集團已終止之證券經紀業務於年內錄得除稅前虧損約3.1百萬港元（二零一八年：約59.3百萬港元）。
證券經紀業務年內虧損減少乃由於截至二零一八年六月三十日止年度撇銷商譽及就此業務持有聯交所交易權分別約28.1百萬港元及約11.4百萬港元，以及本年度並無撇銷有關商譽及交易權。

業務展望:

展望將來，集團將繼續製作及投資優質電影，以抓緊中國娛樂市場的商機。
集團將繼續探索在藝人及模特兒管理以及組織音樂會方面的合作及投資機會，以豐富集團的投資組合，擴闊集團在電影發行及放映、授出及轉授電影版權業務分部以及娛樂業務分部的收入來源。

已為時一年的中美貿易戰以及香港社會動盪繼續打擊香港及中國的零售業。
集團將密切監察零售商店的營運業績，並於來年調整商店位置及產品組合以及關閉表現欠佳的零售商店。
然而長遠而言，集團對中國眼鏡業務仍然審慎樂觀，明年將物色機會於中國優質地點新設眼鏡零售商店。

01047 毅兴行
集團主席 許世聰
發行股本(股) 369M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 化工產品
公司業務 集團主要從事塑膠原料、色粉、着色劑、混料及工程塑料之製造及買賣。
全年業績:
截至二零一九年六月三十日止全年，集團之總營業額為1,852,680,000港元（二零一八年：1,995,313,000港元），較去年下跌百分之七點一。

公司股東應佔溢利為7,806,000港元（二零一八年：公司股東應佔溢利46,171,000港元）；每股基本盈利為2.11港仙（二零一八年：每股盈利12.51港仙）。

業務回顧:

回顧年度內，油價雖由大幅下滑轉趨平穩，但仍較去年度錄得跌幅，導致塑膠原料價格亦有所下跌。
宏觀經濟方面，中美貿易戰火陰霾密布，爭端短期內難以化解，貿易局勢受到衝擊，而人民幣匯價波動及國內生產成本上升亦為企業增添壓力。
嚴峻經營環境直接影響企業對經濟前景之展望，為了成功爭取訂單，產品價格競爭更為激烈，企業利潤減少。
客戶採取低存貨策略之同時，集團亦採取較審慎接單策略，以減輕壞賬風險，加上借貸成本增加及價格調整等負面因素影響。

面對挑戰重重之經營環境，集團嚴格執行成本控制措施，但整體毛利及毛利率仍分別下降百分之二十四點一至192,859,000港元（二零一八年：253,932,000港元）及二點三個百分點至百分之十點四。

為保留充裕資金以發展業務，董事會建議不派發末期股息。

在集團的三大業務中，着色劑、色粉及混料業務於年內表現較為突出。
中國內地政府推出大規模減稅降費措施，全年減稅規模將達人民幣兩萬億元，目標穩定增長及就業，刺激內需市場。
集團策略地加強生產高質量衛浴產品及持續增加食品包裝市場相關產品的內銷市場份額，以及積極控制成本，改善各廠房的營運效益。
然而，汽車應用及電動車相關產品銷售表現無可避免地受環球經濟疲弱及中美貿易談判僵局所影響。
憑藉集團得宜策略，有關業務營業額錄得297,704,000港元，毛利率較去年輕微減少一個百分點，除稅前盈利則錄得百分之二十八點五大幅增長。
此外，集團關注到國內物聯網智能家居市場需求強勁，已積極開拓相關市場業務，開闢新收入渠道及客戶群。

回顧年內，塑膠原料價格持續下滑，下半年塑膠原料價格跌幅擴大，油價下跌等不利因素持續影響對工程塑料業務之利潤，加上國內市場需求疲弱，對該業務帶來影響，營業額錄得217,874,000港元，毛利率則錄得一點二個百分點之跌幅，除稅前盈利較去年減少百分之二十五點六至17,627,000港元。
鑑於環球貿易情況，集團策略地發展其他出口市場。
與時同時，集團致力豐富產品組合及積極與終端客戶接洽，均有助集團保持穩定收入。
未來，集團將沿用此策略，穩步開拓與終端客戶合作機會，為集團開闢新收入渠道。

集團與蜚聲國際的連鎖快餐店接洽之經營模式合作成熟，大宗訂單維持穩定數量，亦有效減低存貨風險。
然而，中美貿戰嚴重影響出口市場，經營環境轉差，客戶下單普遍轉趨保守，加上受聯儲局於上半年加息以致經營成本上升影響，塑膠原料貿易業務之營業額減少百分之六點六至1,337,102,000港元，毛利率則下跌約二點四個百分點，並錄得除稅前虧損。
除了持續執行嚴格的控制成本措施，集團將繼續與現有客戶保持緊密聯繫，並善用其競爭優勢，以內銷市場為主的日常產品為推廣重點，保持業務穩定增長。

業務展望:

展望二零一九年下半年及二零二零年上半年，儘管全球及國內經濟不明朗因素依然存在，亦見若干有利條件為行業提供機遇，例如油價回復穩定及利息掉頭向下，管理層對未來發展持審慎樂觀態度。

業務發展方面，除了繼續生產傳統家電產品及與大型玩具商等保持穩定關係外，亦增加直接與終端客戶接洽的機會，投放資源發掘更多衛浴產品終端客戶，以配合國家推動內銷市場的政策。
同時，集團亦加強開發食品接觸產品，包括分間專用車間生產及包裝，投資專用水冷卻系統，讓對色母衛生要求高之客戶建立信心，從而提高集團在食品、藥品、化妝品行業之銷售。

此外，5G帶來萬物互聯時代，為不同行業帶來商機。
集團亦有適時跟蹤市場動向，為開闢更多新收入來源做好準備。
集團策略地與新技術方合作，共同投入研發資源，推行發展5G及智能家居等高增值、高毛利產品。

另一方面，為了做好風險管理減低中美貿戰之影響，集團積極拓展大灣區市場，同時抓住各地市場的發展機遇，為集團帶來長期而穩定的收入，提高整體的盈利表現。

成本控制方面，集團繼續嚴格執行成本控制措施，包括降低行政、分銷費用以及生產成本。
另外，集團亦積極改善及提升整體行政效率，加強集團營運效益。

集團成立至今近五十年，經歷無數經濟週期，落實可持續發展全賴集團專業管理團隊於行業具有多年豐富的經驗，帶領集團克服種種挑戰。
集團會誠如以住採取穩健的業務策略和審慎的理財方針，竭盡所能實現長期穩定增長，為股東帶來長遠回報。

01048 煜新控股
集團主席 Zhu Jun
發行股本(股) 191M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 鋼鐵
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事製造、銷售及分銷金屬包裝行業的鍍錫鋼片及相關產品（「鍍錫鋼片製造業務」），並自截至2018年4月30日止財政年度（「FY2018」）初暫停貿易及分銷業務。
全年業績:
銷售收益為16.4百萬美元

淨溢利為23.9百萬美元，與上一財政年度虧損13.4百萬美元相比扭虧為盈

每股盈利為12.79美仙

業務回顧
集團自2012年起已從事鍍錫鋼片製造業務。
鍍錫鋼片製造分部位於江蘇省，透過泰州工廠（「泰州工廠」）主要從事製造、銷售及分銷鍍錫鋼片產品。
憑藉具備才能及經驗豐富的強大團隊，加上先進的技術、高品質的產品以及相對較新穎的機器和設備，集團於2018年5月成功恢復泰州工廠的營運，並於本年度產生收益16.4百萬美元。

業務展望:

集團致力於製造金屬包裝材料、鍍錫鋼片及相關產品，即鍍錫鋼片製造業務。
集團銳意成為中國乃至全球範圍內鍍錫鋼片產品的龍頭供應商。

錫為無害元素，廣泛用於食品罐等薄鋼板產品鍍層，以便更好保存食品營養及風味，同時減緩食品氧化。
錫亦具有金屬光澤，令鍍錫容器更為美觀。
此外，錫的抗腐性極強，且可焊性極佳。
同時，鑒於鍍錫產品便於回收，市場需求不斷增長，以替代不可降解包裝產品。
憑藉自身特性，鍍錫鋼片成為金屬包裝業首選產品。

自2018年起，中國內地嚴格的環保規例迫使不合資格工廠關閉，令中國鍍錫鋼片供應量及出口大幅減少。
自活化開始起，泰州工廠之設計經已充分考慮環保因素。
於2018年12月18日，獲泰州市環境保護局授三年排污許可證，可讓泰州工廠進行關鍵步驟—「酸洗」鋼材原料，擴大其價值鏈。
泰州工廠獲江蘇省泰州興化市政府高度認可。

目前，鍍錫鋼片用於製造食品罐、飲料罐、18公升容器罐及美術罐等各類容器，但其用途絕不僅限於容器。
近來，鍍錫鋼片亦用於製造電機部件等許多其他產品。
集團亦現正開發新的具潛力的產品線，同時持續優化現有產品線，以滿足現有及潛在客戶的獨特需要。
製罐及層壓鋼板生產線目前仍處於在建階段，尚未投入生產。

隨著增加使用鍍錫鋼片以取替不可降解包裝，以及作為替代品克服目前使用PET材料（如用於食用油）所帶來的缺點，需求日漸增加。
此外，罐裝食品消費量不斷增長，連同全球電商採購罐裝食品的發展促使鍍錫鋼片產品的需求增加。

在集團執行主席Zhu Jun先生的支持下，集團認為鍍錫鋼片製造業務具有龐大的增長潛力，有望成為集團收益的主要驅動力。

儘管泰州工廠暫停營運，集團已於整個鋼材產品製造鏈奠定堅實基礎及建立高知名度，並將繼續在鋼材業內擁有強大影響力。
倘市場及經濟環境向好，集團將考慮恢復已暫停的貿易及分銷業務。

集團將積極探索及辨識更具價值的投資及其他商機，把握「一帶一路」、大灣區建設及中國內地的高速增長的勢頭。
此外，為符合股東利益，集團將繼續精簡集團的企業架構以提升財務狀況。

01049 时富投资
集團主席 關百豪
發行股本(股) 1,614M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團年內之主要業務包括(a)透過時富金融（股份編號：510）提供金融服務業務，包括網上及傳統經紀之證券、期貨及期權合約及互惠基金、保險相關投資產品、保證金融資、貸款及企業融資服務；(b)透過於香港之「實惠」品牌及於中國之「生活經艷」品牌連鎖店從事傢俬、家居用品及電器零售業務；(c)提供移動互聯網（包括內容，營運和分銷活動）服務及網絡遊戲（銷售網絡遊戲配套產品和專利使用權分銷）服務；及(d)投資控股。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得收益1,387,800,000港元，而去年則為1,420,300,000港元。
於年內，集團錄得於一間聯營集團的權益確認減值虧損20,600,000港元，以及攤分聯營集團之虧損40,800,000港元，集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得虧損淨額100,400,000港元。

業務回顧：

零售管理業務—實惠集團

回顧年內，香港零售業急劇轉差。
由於中美貿易緊張局勢及香港社會動蕩不穩，本地消費情緒受到嚴重影響，並持續面臨較大的下行壓力，自下半年開始以來尤為明顯。
香港零售銷售額於年內連續十一個月下行，自二零零八年全球金融危機以來首次發生。
另外，國內生產總值連續兩個季度錄得經濟負增長，令香港於第三季度陷入技術性經濟衰退。
今年下半年，社會動蕩持續數月，對香港經濟構成重大衝擊。
街頭抗議活動愈演愈烈，集團部分店舖頻頻縮短營業時間，甚至被迫歇業數日。
香港零售銷售總值較二零一八年下跌約11.1%。
儘管經濟環境挑戰重重，香港物業市場仍維持穩定，住宅市場成交量較去年同期增長4.4%。
受惠於物業市場的暢旺需求，在經濟明顯下行的環境下，集團的收益僅輕微減少。
為應對下行趨勢，集團已關閉四間營業欠佳的店舖，並於策略性的北部地區新開一間店舖，以優化店舖網絡。
新店舖自十月開業以來為集團帶來可觀收益。
此外，為迎合不斷變化的消費者偏好，集團已檢討及優化產品組合，並進一步加強供應鏈管理，包括優化倉庫空間的用途及提升物流效率，以及強化採購價格議價，以提高集團的毛利率。
倉庫及物流效率提高，亦令到員工成本及租金成本較去年同期進一步減少。
此外，為保持零售市場的領先地位，集團繼續實施線上至線下的業務模式。
透過模擬旗下一間旗艦店的真實環境，集團推出首間虛擬店舖，客戶只需點按虛擬店舖貨架上的產品，即可瀏覽產品信息及在店內購物。
集團將虛擬現實、大數據分析、人工智能及加密貨幣支付等線上至線下元素與實體店舖及網上商店緊密融合，令客流量錄得理想增長。
雖然營商環境頗具挑戰，零售業務收益水平僅錄得輕微下降，為1,385,200,000港元，減少2.5%，而二零一八年則為1,420,300,000港元。
總體而言，於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團零售業務錄得虧損淨額2,400,000港元，而去年則為虧損淨額23,900,000港元。

演算交易業務—時富量化金融集團

年內，為向客戶提供能夠創造穩健長遠投資回報的專業資產管理服務，集團運用先進金融科技推出多隻採取定量策略的基金，涵蓋多個資產類別，包括但不限於期貨及遠期合約、指數交易所買賣基金及期權。
儘管回顧年度內金融環境未見明朗，集團的資產管理業務仍於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得收益2,600,000港元及溢利淨額11,800,000港元。

移動互聯網服務業務—網融（中國）

經審視市場狀況及業務前景後，集團已決定移動互聯網服務業務定為停止營運，以便將集團資源調配至更具潛力的業務。

時富金融—集團之聯營集團

金融服務業務—時富金融

截至二零一九年十二月三十一日止年度，時富金融錄得收益107,500,000港元，較二零一八年的123,400,000港元下降12.9%。

業務展望:

展望未來，由於不利的經濟及政治環境，令零售業務整體增長受阻，預料零售業將持續疲弱。
隨著競爭對手的優惠及促銷活動愈演愈烈，整體業務環境仍將充滿挑戰。

面對這些挑戰，實惠集團將利用其信譽卓著的企業品牌、強大的供應商網絡及優秀的產品開發團隊，推出更多元化的產品及提升獨家品牌產品的比例，從而提高利潤。
集團最終目標是維持集團在市場上的份額，以及提升集團在香港傢俬及家居用品市場的領導能力。

縱然內外受困，實惠集團相信市場對傢俬及家居用品的強勁及穩健需求可望延續，故仍對旗下業務持謹慎樂觀態度。
現時經濟停滯不前，作為一家受大眾認同的空間管理方案服務供應商，實惠集團已作好準備，待經濟回擺至再現增長趨勢時緊抓商機。
集團預期新業主將會尋求智能及創新的空間管理解決方案，屆時集團領先市場的傢俬產品及服務的整體需求亦將隨之增加。

憑藉集團優質的品牌、屢獲殊榮的服務，以及先進技術，集團相信實惠集團已為把握未來市場機遇準備就緒，並同時為發展最新便捷的數碼銷售而增加服務接觸點。
集團將持續致力為香港市民提供愉快的購物體驗，幫助他們打造夢想之家和改善生活方式。

01050 嘉利国际
集團主席 何焯輝  
發行股本(股) 1,998M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要從事

－ 五金塑膠業務（「五金塑膠」）－ 製造及銷售五金及塑膠產品，包括電腦外殼、辦公室文儀產品、錄影帶外殼、影視組件、汽車產品、模具、塑膠及金屬部件等；

－ 電子專業代工業務（「電子代工」）－ 製造及銷售磁帶解碼器、鐳射打印機、多功能傳真機、「收銀機系統」、醫療產品及其他電腦週邊產品；及

－ 房地產業務：舊城改造、房地產項目投資、物業租賃及發展。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之收入為2,902,208,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：2,651,169,000港元）較去年同期增加約9%，而公司權益持有人應佔溢利為250,266,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：221,386,000港元）較去年同期增加了約13%。

業務回顧：

I.業績方面

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之收入為2,902,208,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：2,651,169,000港元）較去年同期增加約9%，而公司權益持有人應佔溢利為250,266,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：221,386,000港元）較去年同期增加了約13%。
溢利增加主要是收入增加、自動化生產效益增加及策略性減少生產毛利較低的業務所致。

工業業務的收入均錄得上升。
主要是其中一個知名客戶訂單增加，以及來自新客戶的訂單及伺服器需求於二零一九年底有所增加。
工業業務於截至二零二零年三月三十一日止年度之收入較去年同期上升了約8%至2,630,003,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：2,425,461,000港元）。
而有關分部之經營溢利較去年同期上升約17%至243,710,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：208,065,000港元）。

房地產業務方面，本年度錄得收入為272,205,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：225,708,000港元），收入上升主要是本年度陸續交付合作住宅項目之嘉輝豪庭第三期項目單位所致，而房地產業務之經營溢利亦因此上升27%至137,070,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：107,772,000港元）。
房地產業務日漸成熟，對盈利的貢獻將逐漸增大。

II.工業業務方面

二零一九╱二零年度收入較去年上升約8%，主要是：

(a)五金塑膠於截至二零二零年三月三十一日止年度之收入較去年同期上升了約21%至1,632,236,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：1,348,230,000港元）。
收入上升主要鑑於中美貿易糾紛稍為緩和，且在家工作的概念、大數據的使用及社交平台的增加，因而增加對伺服器的需求，而導致新客戶訂單有所增加所致。

(b)電子代工於截至二零二零年三月三十一日止年度之收入較去年同期下跌了約7%至997,767,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：1,077,231,000港元）。
主要由於集團策略性地減低生產邊際利潤較低之辦公室文儀產品及儲存產品出貨量較少所致。

(c)新型冠狀病毒疫情（「疫情」）對全球宏觀經濟帶來的影響不容忽視，疫情驟至之際，適逢農曆年假剛剛開始，許多企業皆被弄至措手不及，但憑藉集團於二零零三年處理SARS時累積的經驗，由董事會成員親自指揮並即時放棄春節休假，迅速啟動疫情應急處理機制；集團利用全球付運的資源優勢，充分調動全球防疫資源，與時間競賽分秒必爭撰寫疫情應急工作方案，成立防疫工作小組，在正式復工前就發佈了《關於防疫紀律的管理要求》等一系列管理辦法。
集團將人員資訊收集、返崗審查、責任分工、物資採購、內部管理等舉措充分落實到位。
由於措施嚴密有序，經過政府多個專家團隊到企業審查，並於二零二零年二月二日獲批提前復工，集團成為鳳崗鎮最早通過提前復工審批的企業之一；作為全球領先伺服器生產商，集團堅持做到疫情防控和復工復產兩不失。

在員工健康管理方面，集團細微之處更現真情。
除嚴格加強擬復工員工的分類管控，更率先啟用了當地一所四星級酒店，作為集團外地返莞員工及新招聘員工上崗前的專屬隔離場所，大大加強員工返崗信心，為集團能迅速恢復產能記下不可磨滅的一功。

在產能恢復方面，集團充分發揮團隊力量。
在復工前期生產員工無法充分返崗並缺少一線操作員工的情況下，集團主席號召所有下屬企業的管理層、聘用停工中服務行業人員積極支援車間生產，包括集團董事在內的高管，主動投入一線生產工作，保障企業的產能最大限度恢復，滿足了客戶交期。

眾志成城同時，集團供應鏈管理優良，透過跟供應商緊密溝通及靈活調度，物料供應可以滿足生產需求，以致順利滿足客戶交期，按時付運。
故此，疫情對集團準時付運沒有異常的影響。

疫情更驅使中港通關受到史無前例的打擊，往返中港各需14天合共28天的隔離，嚴重擾亂集團香港高管返內地工作的模式，難免對公司管理及營運產生不利影響，幸好集團能迅速跟員工取得良好溝通，並及時為內地工作港員提供多方支援，這些高管為支援公司生產作業及無奈面對防疫需要的隔離，他們跟家人數月未能見面，這方面是令人心痛的打擊。

但集團相信新冠病毒不可能在短時間內消失及有疫苗，亦有可能反覆拖行1–2年，集團必須要適應疫情下的新常態，逐步回復各方面活動及正常生活，必須在防疫措施及經濟發展之間取得平衡，不可一蹴而成，應盡快採納有效及簡化措施，讓中港澳三地企業盡快重拾正軌，做到防疫及保就業兩不失，否則內地工作的港人優勢將會失去。

(d)本年度，整體銷售仍能保持上升勢頭，全賴各員工緊守崗位，與客戶維持良好合作關係，溝通得宜，調整生產計劃，並把握機會，開拓國際知名客戶，本年度成功取得全球最大伺服品牌相關訂單。
同時，在應對中美貿易戰及經濟不明朗因素，集團亦積極向外發展，以擴闊市場的寬度，開拓有潛質企業及其他行業的零部件產品，不斷增加不同領域合作及分散風險，集團已與泰國一間汽車零部件生產公司簽署相關合作協議，另闢蹊徑，開拓機遇，且於台灣成立機械設計解決方案團隊，便能更快處理及應對客戶需求。
此外，集團已落實縮減一些經年沒有業務增長的產品，藉以集中資源於開發具潛質的新客戶及新產品項目上。

(e)持續深化自動化能力，頂蓋鎖扣自動化鉚合線、磁碟架(HDD)自動化組裝、貼標籤(labeling)自動化貼設備為重點自動化項目，已順利投入市場和量產；新業務導軌全自動組裝線已投入使用；裝配線在生產效率和產品品質上，均較以往有較大幅度提升。
有效地提高生產效率，以減輕持續上漲的人力成本壓力。

(f)持續做好人力資源的團建工作，重點強化集團基層、中層技術人員的技能提升；引入專業工程項目培訓，以提升現時中、高級工程人員之工程項目管理及解難能力；為持續推廣自動化，加強這方面人才培訓，提高員工技術水準，減少人力資源壓力；此外，持續堅持「走出去」政策，積極組織員工外出參觀及學習，觀摩及標竿同行水平，向更專業邁進。

III.房地產業務方面

(a)房地產業務日漸成熟，截至二零二零年三月三十一日止年度錄得收入為272,205,000港元，增長原因由於嘉輝豪庭第三期合作住宅項目（「三期項目」），期內共有200多個單位交付（共計19,700多平方米，平均售價每平方米約人民幣26,300元）並確認收入入賬。
主要項目進展如下：

截至二零二零年六月八日，本項目已預售約190個單位，共計約20,000多平方米，平均售價為每平方米約27,000元。
待相關手續完成並交付，有關收入將陸續入賬。

全資擁有開發的三舊改造之嘉輝豪庭第四、五期可售樓面面積約120,000平方米之住宅項目已開始預售，截至二零二零年六月八日，本項目已預售約60多個單位，共計約6,000多平方米，平均售價為每平方米約人民幣28,000元以上，預期於明年入賬。
此外，集團陸續推售其他樓層單位，並開始預售。

另一自主開發的惠州博羅縣嘉輝公館住宅項目工程如期進展良好，樓面面積約30,000平方米，預期二零二零第三季開始預售。

(b)面對中國經濟有下降的風險及新疫情的影響，集團將採取靈活的銷售方法，輔以周邊完善設施，以品牌、產品及服務開展地產業務新機遇，為集團帶來豐實收益。

總結

今年開局於經濟不明朗因素持續發酵中，隨著中美簽署第一階段貿易協議，中美貿易磨擦也似是略為緩和之際，又突然迎來疫情爆發，在疫情及中美關係的不確定性的陰霾之下，市場的風險驟增，嘉利憑藉根基穩固的核心業務，深黯適時巧造，靈活應變之重要；人員安全有序返回崗位，空缺填補也快速完成，產能漸次恢復，訂單付運理想。
在面對未來複雜多變的挑戰，集團同時加強管理倉儲品、處理呆料、按時檢視客戶及供應商的穩定性及疫情對其的影響衝擊，以收未雨綢繆之效。
加上，集團也不斷完善業務生態，持盈保派，時刻整裝待發，攜手邁進，繼往開來，駕馭困局，革新求變，謀求多元發展。

業務展望:

(a)在面對嚴峻營商環境的挑戰下，集團仍會固守工業業務，一方面繼續不斷提升集團產品整合能力完善供應鏈管理，優化倉儲物流管理，為客戶提供專業一站式採購服務；另一方面，積極加強人才培訓，引進事項工程項目管理培訓，並與事業技能學校合作，冀能增強技術人才供應。
此外，積極擴闊業務領域，大力開拓具發展潛力的內地客戶，使集團的市場更為寬廣。
另外，集團繼續投資工業業務及增加生產力，因此，計劃於本年九月於玉泉工業區，動工興建6號廠房，6號廠房將於二零二一年年中落成使用，以用作零部件開發生產，並預留其他廠房空間，以應對未來生產新產品廠房所需，始能減輕集團租賃鄰近廠房及倉庫的支出。

(b)此外，集團持續推動生產自動化技術應用，加快優化生產工藝的投資，加大對新型技術的研發，優化工序及包裝方法等，以改善生產效率，提高品質。
且不斷立項研發新專業技術，擴展領域，例如：現在已開展了「熱沖壓技術」的研究及無痕模具的應用及改良等項目。

(c)同時，集團堅持落實環保工作，落實清潔生產使命，嚴格履行國際環境管理體系ISO14001及RBA相關標準，並榮獲「香港環境卓越大獎2019」金獎及「粵港清潔生產夥伴」標誌的殊榮，充份肯定了集團於減排節能方面的多項成績，集團會繼續履行集團『環境及企業可持續發展』之使命。
另外，集團堅持把工業安全置於首位，對工業意外零容忍，不斷加強員工的安全意識，以防範工業意外所帶來的損害。

(d)地產項目方面，集團近年建立具備豐富舊城改造經驗之專業團隊，致力參與城市更新的住宅項目，集團亦會繼續尋求合適的發展項目。
同時，集團將專注大灣區的住宅項目，尤其是舊城改造項目為主。
集團憑藉大灣區發展機遇，建設小區，活化當地經濟，致力發揮品牌效應。
集團對地產業務為股東帶來豐碩成果，深感樂觀，冀望成為集團工業業務外，另一增長來源。

(e)最後，集團重視創新思維，深黯不進則退的道理，明白產品日新月異。
故此，集團在面對無窮的客戶要求，各員工必須持有突破範疇的態度，不可安逸於固有思維方式，踟躕不前，必須於產品優化、品質改良、環境保護及技術開發等領域創新求變，以應對更高的要求。

01051 国际资源
集團主席 李中曄
發行股本(股) 27,049M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團主營自營投資業務、金融服務業務及房地產業務。
全年業績:
集團年內除稅後淨利潤達至43.5百萬美元，較二零一八年減少4.8百萬美元。

業務回顧：

(i)自營投資業務

於本年度，集團投資約57.5百萬美元於上市及非上市金融資產，其中主要為額外持有的Edge Special Opportunity Limited（集團的非上市證券投資之一，金額為33.9百萬美元）及根據集團自二零一七年起認購的基金（即Genesis Capital I LP、Genesis Capital II LP及Terra Magnum Fund I LP）支付非上市證券投資承擔18.9百萬美元。
除上述原因外，非現金金融資產增加淨額26.9百萬美元主要是由於來自非上市證券投資的資本投資回報及過往年度購買的上市股份及非上市證券投資的兌現及未兌現公平值收益。

(ii)金融服務業務

集團專注於香港市場四個主要金融服務業務領域，包括(i)證券交易及經紀、(ii)保證金融資、(iii)放債及(iv)資產管理。
集團的金融服務業務主要專注於香港市場。
自從集團於二零一八年十二月收購FSHL及其附屬集團（「FSHL集團」）後，由Enhanced Financial（於二零一九年五月成為集團全資附屬集團）營運的集團於金融服務業的現有業務得以增補。
Enhanced Financial及FSHL均從事於香港及其它國家提供持牌金融服務，主要包括包銷、證券及期貨經紀、企業融資、投資顧問及其它相關金融服務。

(iii)房地產業務

集團擁有位於香港灣仔告士打道151號資本中心之三層商用辦公室（包括17、18及19樓）及十個車位。
該等商用辦公室用作集團的總辦事處，亦根據為期不多於三年的租賃出租予第三方作為辦公室用途。
本年度已賺取之租金收入及稅前利潤分別為2.2百萬美元及2.3百萬美元（二零一八年：2.2百萬美元及2.2百萬美元）。

業務展望:

除了香港市場的整體下行壓力加上不可預見及劇烈的社會動盪，冠狀病毒疫情爆發亦令全球金融市場承受壓力，預計對全球國家的業務及企業營運會有重大影響。
道瓊斯工業平均指數大幅下降，歐洲及亞洲因冠狀病毒爆發及石油價格引致社會不安情緒日益加劇，導致股市受挫。
亞洲、歐洲及美國的業務因工廠關閉、員工隔離及部件短缺而中斷。
金融市場的避險情緒加劇，利率跌至紀錄的低點，股價急劇下降，商品價格下跌，商業與消費者信心受挫。
目前尚未確定的正常復工率，而疫情仍會繼續動搖消費者信心及經濟活動。
憑藉集團現有雄厚資金基礎，集團積極優化資源配置，秉持謹慎及勤奮的投資理念。
集團相信此策略使集團能夠在當前的經濟環境下盡量減少對集團二零二零年業務及財務表現的衝擊。

展望未來。
儘管預測及評估冠狀病毒疫情對全球經濟及集團盈利的最終影響還為時尚早，但鑑於疫情尚不明朗且感染人數不斷上升繼而影響全球，加上全球市場普遍下行壓力加上香港不可預見及劇烈的社會動盪，國際資源將保持平衡的資產配置方法。

01052 越秀交通基建
集團主席 李鋒
發行股本(股) 1,673M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 公路及鐵路
公司業務 集團主要從事經營及管理於中國的收費公路、橋樑及碼頭。
全年業績:
截至二0一九年十二月三十一日止之年度（「報告年度」）內，集團收入錄得人民幣30.23億元，同比增長6.2%，股東應佔盈利為人民幣11.38億元，同比增長7.9%，經營業績再創歷史新高，延續穩定增長的良好態勢。

業務回顧：

報告年度內，受制於宏觀經濟增速放緩、路網分流、交通管制等因素，集團轄下的項目經營表現受到一定的影響。
其中虎門大橋受南沙大橋分流、貨車限行政策的影響，通行費收入同比下滑明顯。
如剔除新併購項目帶來的貢獻，集團合併層面的通行費收入同比微增2.1%，增長的貢獻主要來源於廣州北二環高速及湖北隨岳南高速兩個主要控股項目。

報告年度內，集團透過一家境內全資附屬公司與廣州越秀企業集團有限公司（母公司廣州越秀集團的一家全資附屬公司及集團的關聯人士）訂立買賣合同，收購越秀（湖北）高速公路有限公司100%股權、湖北省漢蔡高速公路有限公司38.5%股權以及本金為人民幣4,654,503,531.78元的股東貸款及其應計利息。
該項交易已於二0一九年十一月五日舉行的特別股東大會獲得投票的股東100%贊成票通過，並於二0一九年十一月八日完成交割併表，最終交易的總對價為5,975,355,652.95元。
交易完成後，集團持有湖北省漢蔡高速公路（「漢蔡高速」）67%股權、漢鄂高速公路（「漢鄂高速」）100%股權、大廣南高速公路（「大廣南高速」）90%股權，總資產規模、控股項目收費里程大幅提升，增強了可持續發展能力，帶來長期價值的提升。
集團亦藉此進一步鞏固了「立足粵港澳大灣區、進軍中部」的戰略布局，透過投資區域多元化既分散了經營風險，亦可把握更多的發展機遇。

集團一向秉持審慎、穩健的財務政策，在積極併購優質項目、夯實高速公路投資運營主業的同時，亦透過系列有效措施維持財務的穩健，努力在兩者之間取得平衡。
因此，即使集團在完成漢蔡高速、漢鄂高速、大廣南高速的收購及併表後，負債比率顯著提升，但穆迪、標普、惠譽等三大國際評級機構依然維持對集團現有投資級信用評級（穆迪Baa2、標普BBB－、惠譽BBB－）不變，令集團可以繼續享受低成本融資。
報告年度內，集團首次於中國銀行間債券市場公開發行3年期10億元中期票據，票息低至3.58%。
該筆中期票據的發行於二0一九年十二月三日完成並公告，募集資金主要用於提前償還湖北隨岳南高速、湖南長株高速兩個控股項目層面合計共7億元、利率為4.41%的銀行借款（剩餘資金用於補充流動性），可有效降低財務成本並提升效益。

業務展望:

宏觀經濟展望

國際貨幣基金組織（「IMF」）於二0二0年一月發佈更新的《世界經濟展望》報告（「報告」），預估二0二0年、二0二一年全球經濟增速為3.3%、3.4%，與二0一九年十月的《報告》相比，增速分別下調0.1和0.2個百分點。
IMF指出，地緣政治衝突、貿易摩擦及頻繁的自然災害等不利因素令全球經濟增長前景面臨下行的風險。
此外，隨著歐美日韓等多國相繼出現新型冠狀病毒肺炎（「新冠肺炎」）確診病例，新冠肺炎疫情出現全球範圍內擴散的跡象，世界衛生組織（「WHO」）亦發出警告，稱新冠肺炎有成為全球「大流行病」的跡象。
疫情蔓延的背景下各行業相繼出現延遲復工甚至停擺的狀態，衝擊實體經濟活動，令全球經濟增長前景增添新的不確定性。

自新冠肺炎疫情爆發以來，中國政府採取了系列疫情防控措施，包括實施區域的交通管制、限制或暫停文體娛樂場所活動、要求企業延遲復工等，實體經濟活動受到一定的衝擊。
為此，中國政府透過實施減稅、降費、減息、減租等‘組合拳’的措施，儘量減低疫情對實體經濟負面的影響。
從長期來看，中國經濟的韌性和潛力兼備，相信穩中有進、穩中向好的趨勢並不會改變。

交通運輸行業展望

現代綜合交通運輸體系對實體經濟發展的重要性不言而喻，交通運輸行業的運行與實體經濟活動亦息息相關。
根據國家交通運輸部發佈的數據顯示，自新冠肺炎疫情爆發以來，受出行限制、交通管制、企業延遲復工等因素影響，二0二0春運期間（二0二0一月十日至二月十八日），全國鐵路、公路、水路、民航旅客運輸量共計14.76億人次，較二0一九年同期下降50.3%，其中公路旅客運輸量佔比超過70%達12.11億人次，較二0一九年同期下降50.8%。
集團於湖北省控股經營的五條高速公路，包括漢孝高速、漢蔡高速、漢鄂高速、隨岳南高速及大廣南高速，在湖北省武漢市及其他城市自二0二0一月二十三日起實施的出行限制期間，均受到不利影響。
其中漢孝高速、漢蔡高速及漢鄂高速因是離開武漢的重要快速通道，出現限制期間收費車流被斷，而隨岳南高速及大廣南高速主要為連接湖北與並無實施出行限制的其他省份的運輸通道，所受影響相對較輕。

於二0二0年二月十五日，國家交通運輸部印發通知，據此，經國務院同意，從二月十七日零時起至疫情防控工作結束，實施免收全國收費公路車輛通行費（「免收通行費」），具體截止時間另行通知。
免收通行費適用於通行符合《中華人民共和國公路法》及《收費公路管理條例》規定，經依法批准設置的收費公路（包括收費橋樑及隧道）的所有車輛，因此，免收通行費適用於集團所控制或投資的所有收費公路及橋樑項目。
根據交通運輸部官方網站的有關發佈，根據相關法律法規規定，中國政府將研究出台相關配套保障政策，統籌維護收費公路使用者、債權人、投資者和經營者的合法權益。
為此，集團將繼續監察有關情況。

業務及發展策略展望

集團自成立以來，一直專注於投資運營高速公路主業的發展，主營業務收入接近100%來自於項目的通行費收入。
由於現時無法得知免收通行費何時結束，配套保障政策何時出台，亦不知道可能出台的政策內容，集團於二0二0財政年度的整體表現預期會受到新冠肺炎疫情及免收通行費措施等因素的不利影響（通行費收入的損失、削減債務速度的放緩等）。
但充足的賬面資金結餘、未計提的銀行授信以及便捷的融資渠道，相信令集團有足夠的財務安全墊應對短期現金流壓力。
一旦疫情結束及通行費徵收恢復（視乎中國整體及湖北省經濟的恢復速度），集團的經營業務有望逐步恢復正常。

集團堅信在目前的整體經濟環境下，優質高速公路資產的穩健性優勢將進一步突顯，因此聚焦高速公路投資運營主業發展策略不會改變，將繼續關注現有項目所在區域的優質高速公路項目投資機遇。
考慮到完成湖北漢蔡高速、漢鄂高速及大廣南高速併購後，負債率顯著提升，內部財務資源亦受限於新冠肺炎疫情及免收通行費措施等因素，短期內再度實施大規模併購的可能性較低。
集團將通過充分利用並加快境內債券市場債務融資工具的註冊及發行，維持整體流動性安全的同時，穩步有序地推進債務優化重組，降低財務費用。

展望未來，集團將持續深耕中部地區及粵港澳大灣區，持續評估優質與高增長潛力的高速公路項目的併購機會，並繼續審視集團的資產結構和發展策略，達至優化資產結構和風險分散的目的。
拓展業務方面，將「資產管理」的理念深度融合於對主業的經營管理之中，發展為專業的交通基建資產管理公司，為股東創造長期、穩健及合理的回報。

01053 重庆钢铁股份
集團主席 張錦剛
發行股本(股) 538M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 鋼鐵
公司業務 公司主要從事生產、加工、銷售板材、型材、線材、棒材、鋼坯、薄板帶；生產、銷售煤化工製品及水渣等。
公司具備年產鋼840萬噸的生產能力，主要生產線有：4,100mm寬厚板生產線、2,700mm中厚板生產線、 1,780mm熱軋薄板生產線、高速線材、棒材及型材生產線。

公司產品應用於機械、建築、工程、汽車、摩托車、造船、海洋石油、氣瓶、鍋爐、輸油及輸氣管道等行業。
公司生產的船體結構用鋼、鍋爐及壓力容器用鋼榮獲「中國名牌產品」稱號，另有4個產品榮獲「重慶名牌」稱號。
公司先後獲得全國五一勞動獎狀、全國實施卓越績效模式先進企業、重慶市著名商標、重慶市質量效益型企業、重慶市重合同守信用企業等榮譽稱號。
全年業績:
報告期內，公司實現鐵、鋼、材產量分別為611.03萬噸、672.36萬噸、642.74萬噸，同比分別增長7.62 %、 5.36%、5.18%，均超額完成年度計劃目標，創歷史最好水平；實現鋼材銷量650.74萬噸，同比增長7.62%；實現營業收入234.78億元，同比增長3.70%；實現淨利潤9.26億元，同比下降48.23%。

業務回顧
2019年是公司從重整行裝再出發向可持續、高質量發展邁進的關鍵之年，是夯實基礎年、管理提升年、推進發展年。
公司以夯實「實力重鋼」基礎，開啟「美麗重鋼」、「魅力重鋼」徵程為工作總基調，面對鋼材價格下滑、鐵礦石價格快速上漲等不利局面，積極踐行「成本領先」、「製造技術領先」戰略，貫徹落實「滿產滿銷、低成本、高效率」生產經營方針，實施問題導向、倒逼機制和變革驅動，打牢基礎、完善體系、提升能力，眼睛向內，深挖潛力，積極推進公司生產經營等各項工作。
在全體員工的共同努力下，公司生產穩定順行，產銷量創歷史最好水平，消耗水平明顯下降，低成本製造能力取得新突破，規劃發展項目有序推進，公司競爭力持續增強。
主要體現為：

（一） 重策劃、強管理，採購體系能力明顯增強

合理調整資源佈局結構，加大尋源力度，拓寬採購渠道。
加快新資源開發，引進優質、直供供應商，深化合作關係，提升直採比、長協比，不斷提升資源保障能力。
深化與四大礦山的合作關係，獲取495萬噸長協礦，同比增加395萬噸，其中：協同中國寶武以「統談分簽」方式獲取120萬噸長協礦；前五大礦石供應商佔比達83.4%，同比提高19個百分點；引進國內優質煤炭直供商11家，直採比85%，同比提高22個百分點，進一步穩定了採購渠道、優化了供應商體系。

按照「綜合使用成本最低」原則，實施「優質優價、量價掛鈎」公開競價採購，建立價格倒逼機制。
以鐵水成本最優為目標，持續完善煤炭和礦石性價比測算模型，報告期內主焦煤配比由55.5%下降至40.3%，1/3焦煤由21%提升至32.2%，通過策略性採購及存貨銷售增效等舉措，配煤配礦結構得以優化、成本持續降低；備件資材採購大力推進直採、歐冶平台公開競價、國產化替代、功能承包等多元化採購方式；短尺坯、廢次材及水渣等副產品全部通過歐冶平台實現上網公開競拍；引領、主導江內運輸價格，嚴格下游港口作業和船舶運行過程管控，減少損耗。

按照「準入評估－業績評價－層級評審－結構優化」管理模式，着力加強供應商全過程管理，積極培育戰略供應商，全年淘汰原料供應商16家，引進國內大型優質供應商32家；新開闢舟山武港－張家港、福建可門港、江蘇江陰港、常州港，供應鏈保障能力增強，物流成本持續降低。

（二） 以市場需求為導向，營銷能力全面提升

以市場為本，以用戶為中心，以產品盈利能力分析為依據，對產品流向、品種、渠道和客戶需求的資源配置進行合理調控；動態、合理調整品種、規格、技術條件等組距價差和物流政策，更加貼合市場行情和產品價值，提升定價權和話語權。

持續推進直供直銷直發工作，增強區域市場主導力。
與中建鋼構、杭蕭鋼構、中鐵寶橋、重慶建工等單位建立、深化合作關係，實現向成都天府國際機場、金安金沙江大橋、景洪瀾滄江大橋、武漢軍運會工程等30餘個重點工程及基礎設施項目直供鋼材；瞄準重點行業與工程項目，搶抓高層建築用鋼、橋樑鋼、結構用鋼、耐磨鋼、花紋卷、HRB500E和低合金鋼等品種鋼訂單，加大技術攻關力度，品種鋼銷量明顯提升；結合區域市場需求及產品售價，實施策略性直銷，鋼材直銷量顯著增加；合理調控廠內外庫房建材庫存結構，瞄準市場行情實現產品及時出庫，廠區直發鋼材量明顯提升。

（三）精準管控、高效協同，實現「滿產」目標

突破瓶頸，充分發揮鐵前工序產能。
堅持以高爐為中心，遵循「工序服從、工序互保」原則，精細生產計劃，加強生產組織及原燃料質量管控，優化配煤配礦方案，大力實施精料方針，實現產能規模提升和主要經濟技術指標優化；優化高爐基本操作制度，加強高爐技術操作和精細管理，強化高爐冶煉，高爐利用系數和燃料比均創歷史最好水平；通過優化風口佈局等綜合技術措施，加強高爐爐缸維護和治理，確保了高爐在爐役中後期安全穩定運行。

精益生產，抓好鐵鋼軋界面銜接。
煉鋼工序以產品盈利能力排序為原則，快速響應市場變化，建立鐵鋼資源平衡機制，依據效益測算實行寬幅鐵水消耗控制，實現資源效益最優化排產；進一步優化合同排程，生產切換和待坯時間明顯減少；結合鐵水分配、2#高爐復產等情況，合理制定、實施鐵水包運行方案，動態調整週轉鐵包個數，減少鐵水溫降，實現鐵鋼界面有效銜接；優化鋼軋界面一體化計劃管理，建立鑄軋一體化日常檢修機制；軋鋼工序狠抓生產工藝優化及生產過程管控，作業率、成材率和廢次降率等主要經濟技術指標明顯提升，其中：棒材、線材成材率創歷史最好水平。

客戶至上，着力提升合同兌現率。
重構合同管理體系，優化管理流程，強化合同執行，合同兌現率均創歷史最好水平，1,780mm產線合同兌現率連續3個月100%，實現歷史性突破。

（四） 加強體系建設，設備保障能力不斷增強

狠抓基礎管理，提升狀態保障。
大力推進設備標準化作業與規範管理，完善設備異常信息分級及應急響應機制，建立狀態專業管控體系；堅持現場隱患滚動排查，推行「四基管理」、「設備清理」、「系統性風險管控」，全年主作業線月均設備故障停機時間創歷史最好水平，其中：高爐連續7個月，累計10個月設備導致休風為零。

堅持指標導向，提升檢修效率。
通過精準對標，優化定修模型，延長定修週期，加強定修項目組織，通過製作工裝，強化演練，壓縮主控項目時間，嚴控檢修工期；建立「狀態+週期」項目檢修模式，合理調配資源，做好開工前「九大準備」，開展機會檢修，提升作業率，各項年修及聯合檢修等重點項目組織有序，安全、質量和工期受控，為穩定設備狀態提供有力保障。

（五）深挖潛力，成本削減成效顯著

面對原燃料成本上漲及鋼材價格下跌的雙重壓力，公司堅持眼睛向內、深挖潛力，深入推進全面預算管理，精準對標找差，推進業財融合，聚焦降採購成本、降消耗、降費用、提效率，積極推進成本削減工作，深化費用管控，實行成本按日統計、按旬分析，強化技術經濟指標、消耗水平和成本數據的精準對標找差，盈利基礎進一步夯實。

（六） 問題導向，安全環保體系能力增強

大力開展崗位規程培訓、安全專項培訓，組織、實施考試答辯活動，增強員工安全意識；建立作業長及以上管理者安全履職清單和考評標準，強化責任追究與考核，完善職能、業務部門專業條線安全管理機制，落實「一崗雙責」，形成「齊抓共管」局面；健全安全風險分級管控體系，全面實施危險源辨識和風險評價，辨識崗位危險源9904項並全部制定應對措施。

強化源頭治理，環境質量持續改善。
有序推進焦爐治理、燒結機頭除塵灰系統、2#、3#燒結煙氣脫硫升級改造、焦化脫硫廢液處置試驗等工作，實現燒結煙氣排放穩定達標、焦化脫硫廢液無害化處置；加強水污染治理、工業固廢合規處置和無組織排放管理，公司環保設施運行總體受控，未發生重大環境污染事件，污染物總量排放達標，廠區環境質量持續改善。

（七）循序漸進，現場管理能力不斷增強

全面引入作業長制。
學習中國寶武管理經驗，在主要生產單位引入廠管作業區管理方式，迅速推廣標準化作業、「5S」管理、作業巡視、列隊交接班、指唱確認、看板管理等舉措，現場管理明顯改善；通過導師帶徒、任職資格專項培訓、研修交流、崗位見習、任務實踐等舉措，有效提升作業長能力，全年組織35名作業長赴中國寶武現場見習，開展為期一年半的共建，聚焦基礎管理對標找差，有效促進了基層管理的持續改善和作業長隊伍的快速成長。

系統推進標準化作業。
以生產安全、穩定、順行和持續高效為目標，策劃、制定推進方案，完善標準化作業體系；以安全管理、質量管理、設備管理標準化為重點着力推進標準化作業；邀請中國寶武專家開展標準化作業管理專項培訓，確立標準化作業工作流程及工作要求，指唱確認、列隊交接班、看板管理等標準化作業推進載體已全面實施，基層基礎管理能力得以提升。

（八） 高效推進中國寶武協同支撐工作

通過建立協同支撐責任體系、明確項目目標、按期檢查推進情況和動態優化項目等舉措，報告期內協同支撐工作確立的18類87個子項目中，管理類項目總體按計劃推進，指標類項目完成率達89%，效果逐步顯現。

（九） 以規劃為引領，步入高質量發展軌道

以實現「三個重鋼」願景為目標，系統策劃、全面梳理，多方案對比論證，制定了產能產線、綠色製造、智慧製造3個核心規劃及製造能力提升、成本削減、市場營銷與服務和採購4個體系能力規劃；組織、確定工藝技術方案、建設模式、招標方式、時間節點，成立各項目組，明確分工，落實責任，有序推進項目建設；2019年10月16日2#高爐如期復產並快速達產達效，成功實現三座大高爐生產運行模式，完成發展規劃第一階段目標；型鋼改建雙高棒、7#連鑄機改造等發展項目正按既定時間節點抓緊啟動實施。

（十） 聚焦活力提效率，打造「有能力、有活力、高效率」員工隊伍

推進崗位和薪酬體系變革，確立為價值付薪、為績效付薪、崗變薪變的管理機制，實現薪酬體系平穩切換；充分發揮混合所有制體制機制優勢，重構全員績效管理制度、指標、評價、改善體系，實現績效結果與獎金、員工持股和激勵金強相關。

落實員工關懷、幫扶，為522名員工辦理併發放慰問費，為78人次患病員工申辦幫扶費用；開展勞模、困難員工、黨員慰問，切實幫助員工解決實際困難；開展金秋助學活動，為30名員工子女申辦助學金。
更換倒班房太陽能熱水系統11套、大屏幕平板電視1,349台，實施助力車充電樁、維修點規範化、文體設施升級等多個項目，積極推進重點領域待工間、操控室等班組建設項目，員工生活、工作環境得以明顯改善。

業務展望:

公司發展戰略

公司力爭成為中國西南地區最具有競爭力的鋼鐵企業，成為內陸鋼廠綠色友好和轉型升級的引領者，成為員工與企業共同發展的公司典範，打造「實力重鋼」「美麗重鋼」「魅力重鋼」。

公司實施成本領先戰略和製造技術領先戰略。
面對鋼鐵行業同質化的市場競爭，成本領先將成為企業最主要的競爭策略；製造技術的領先決定競爭格局，未來降本空間在於技術的把握，公司將在在滿足用戶使用標準的前提下，通過製造技術的領先實現低成本製造。

經營計劃

2020年是公司夯實基礎、轉型發展之年，公司將繼續以「實力重鋼、美麗重鋼、魅力重鋼」為願景目標，積極貫徹「提規模、調結構、降成本」的年度生產經營方針和「全面對標找差、狠抓降本增效、推動規劃落地、提升體系能力」的工作主基調，秉持「一切成本皆可降」的理念，樹立全員危機意識，作好過緊日子和苦日子的打算，聚焦「規模+成本」、「效率+效益」，全力推進企業生產經營、項目建設和各項改革發展工作，不斷提升公司競爭力。

2020年度，公司計劃實現產量：生鐵612萬噸、鋼680萬噸、鋼材638萬噸，實現鋼材銷量：638萬噸，實現銷售收入：220億元（不含稅）。

01055 中国南方航空股份
集團主席 王昌順
發行股本(股) 4,275M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 航空服務
公司業務 集團主要經營民航業務，包括客運、貨運、郵運，以及其他延伸運輸服務。
全年業績:
2019年歸屬於集團權益持有者的淨利潤為人民幣2,640百萬元，而2018年歸屬於集團權益持有者的淨利潤為人民幣2,895百萬元。
集團的經營收入總額由2018年的人民幣143,623百萬元上升人民幣10,699百萬元或7.45%至2019年的人民幣154,322百萬元。
客座率由2018年的82.44%上升0.37個百分點至2019年的82.81%。

業務回顧：

1、安全運行

報告期內，集團啟動安全七大體系建設，推動安全管理向制度化、體系化、信息化轉型；著力構建作風紀律建設常態化機制，強化安全監管手段，管理績效進一步提升。
報告期內，集團實現安全飛行295.1萬小時，累計安全飛行2,638.6萬小時；通用航空飛行1.5萬小時。
連續保障了20年的飛行安全和25年的空防安全，繼續保持著中國最好的航空集團安全記錄。

2、網絡樞紐

報告期內，集團按照「一個總部，兩個樞紐」定位，開啟廣州、北京兩大綜合性國際樞紐建設。

3、市場營銷

報告期內，集團以新市場理念為引領，堅持高質量發展、內涵式發展，成效逐步顯現。
集團突出運力與市場匹配、運量與運價匹配，加強收益管理；集團持續深化加強營銷領域改革，推進「大收益」管理、集中管控核心資源；以邊際貢獻最大化為目標，持續調整優化航線網絡結構；重點發力國內，穩健發展國際。
國際航線盈利水平持續改善。

4、成本管控

報告期內，集團持續加強成本管控和資金管理。
深化財務管控體系轉型，成立業務財務中心，推進從源頭管控成本。
多措並舉降低融資成本，持續優化債務結構，財務精細化管理效果日益顯現。

5、對外合作

報告期內，集團倡導開放共享的合作理念，加快構建符合集團實際的新型國際合作關係和國際化經營模式。

6、服務品牌

報告期內，集團踐行真情服務理念，系統提升旅客全流程服務體驗。
集團創新服務工作模式，從銷售、服務、信息獲取等各環節提升航延旅客服務體驗；落實「親和精細」要求，推出兩艙「親情服務360」產品，拓展「木棉國際」精品航線195條，實現國際遠程航線及區域重點航線全覆蓋；全面推廣行李全流程跟蹤項目，成為亞洲首家獲得IATA行李全流程追蹤合規認證的航空集團；實現「南航e行」升級落地，全流程無紙化自助服務給旅客帶來更便捷的出行體驗，2019年非櫃檯值機旅客佔比達到79.3%，居國內主要航空集團前列；集團旅客整體滿意度同比提升1.38%。

業務展望:

展望2020年，世界經濟仍處在國際金融危機後的深度調整期，全球經濟復甦仍顯脆弱。
同時，新冠病毒疫情在全球加速擴散擾亂了多國經濟活動，全球金融市場受到重大影響，對各國經濟前景構成威脅。
國際貨幣基金組織(IMF)預計，受疫情影響2020年全球經濟將陷入衰退，但2021年會出現復甦。

中國正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，結構性、體制性、週期性問題相互交織，「三期疊加」影響持續深化，經濟下行壓力加大。
同時疫情對我國經濟也有一定的衝擊。
目前，我國防控措施取得積極成效，已經走出最困難、最艱鉅的階段，企業復工復產積極有序推進，經濟運行加快回歸常態，疫情影響是短期的、總體可控的，不改我國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢。

面對風險與挑戰，集團要堅持以改革創新為動力，推動高質量發展，確保安全態勢平穩，全力以赴提質增效，努力打造具有全球競爭力的世界一流航空運輸企業。

01057 浙江世宝
集團主席 張世權
發行股本(股) 217M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 汽車及零部件
公司業務 報告期內，公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為人民幣-176,711,694.44元（2018年：人民幣7,278,368.34元）。
全年業績:
報告期內，公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為人民幣7,278,368.34元，同比下降77.71%。

業務回顧
報告期內，受汽車行業整體表現不佳，集團個別客戶經營惡化導致相關供貨協定無法履行及部分出口產品因出現品質問題暫停供貨等因素的綜合影響，公司實現營業收入人民幣982,370,362.06元，較上年度減少13.30%。

報告期內，公司主營業務毛利為人民幣127,405,462.04元，同比減少人民幣57,153,627.19元。
公司主營業務毛利率為13.21%（2018年：16.62%）。
公司毛利率下降主要是受產品售價下降及成本上升的雙重擠壓綜合所致。

報告期內，公司銷售費用為人民幣124,329,014.21元，同比上升58.69%。
公司銷售費用上升主要是三包費增加所致，其中包括了部分出口產品出現品質問題，須承擔的相關更換及返修費用。

報告期內，公司管理費用為人民幣70,949,989.21元，同比下降1.49%。

報告期內，公司研發支出為人民幣61,712,823.86元，同比下降7.14%，然而研發支出占營業收入的比重同比上升。
公司研發支出主要用於汽車轉向系統的安全、智慧、節能、輕量化的技術研究，保持公司持續發展的競爭優勢。

報告期內，公司財務費用為人民幣3,017,313.82元，同比上升775.15%，主要是增加了銀行借款導致利息支出增加，以及存款利息減少綜合所致。

報告期內，公司其他收益中人民幣15,214,440.01元為政府補助。
投資收益為人民幣1,209,913.87元，同比下降71.70%，主要是減少了銀行理財產品的購買，導致相關收益減少。
信用減值損失為人民幣-51,813,901.94元（2018年：人民幣-503.96元），主要是計提眾泰系公司、力帆系公司及湖北美洋等客戶的應收賬款壞賬準備所致。
資產減值損失為人民幣-38,053,636.54元，同比上升1,009.41%，主要是計提為眾泰系公司、力帆系公司及湖北美洋等客戶準備的存貨的跌價準備所致。
資產處置收益為人民幣531,164.21元，同比下降95.54%，主要是無較大資產處置收益。

報告期內，公司所得稅費用為人民幣-8,287,243.66元，同比下降11,156.10%，主要是本期可抵扣暫時性差異增加，相應增加計提遞延所得稅資產，導致本期遞延所得稅變動所致。

業務展望:

2019年度汽車行業整體表現不佳，集團個別客戶經營惡化導致相關供貨協議無法履行、貨款無法回收，使得公司計提大額資產減值準備；公司部分出口產品出現品質問題，須承擔相關更換及返修費用；綜合導致公司2019年度淨利潤出現大幅虧損。

2020年伊始，受新型冠狀病毒感染肺炎疫情影響，中國大部地區在1月下旬至3月下旬的期間執行了嚴厲的旅行限制。
截至本公告日，該等旅行限制的影響尚未全面消除。
受此影響，汽車消費需求被極大壓制，汽車行業上下游企業生產經營活動受到影響，使得公司經營面臨較大壓力。

展望未來，公司將採取較為謹慎的投資策略，適當放緩新產線建設，調整、改造老產線，聚焦公司主營業務，加快智慧駕駛、無人駕駛相關的汽車轉向技術、產品的開發與試製，穩健經營，為未來發展佈局。

01058 粤海制革
集團主席 曠虎
發行股本(股) 538M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 服飾配件及皮革
公司業務 集團主要從事皮革半製成品及製成品之加工與銷售。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的股東應佔綜合虧損為38,994,000港元，較去年同期的81,241,000港元，減少虧損42,247,000港元，減虧52.0%。
每股基本虧損為7.25港仙（2018年：15.10港仙）。

業務回顧
2019年，外部市場環境急劇變化，消費者差異化的消費觀念促使布料和飛織等新技術對鞋類開發的影響力度不斷加大，且科學技術的不斷進步使超細纖維、人造革的性能不斷改善，真皮制鞋品類需求持續萎縮，皮革行業去產能持續加劇。
加上制革行業庫存大，原料皮價格近年大幅走低，導致庫存成本劇增，毛利壓力加大，盈利空間進一步受到擠壓。
年內，集團堅持穩健的經營策略，以“平穩經營、確保資產安全”為主要經營思路，受行業下行影響，銷量雖有所下跌，但牛面革單位成本下調幅度大於其單位售價的跌幅，毛虧減少，使集團的經營業績較去年同期有所改善。
集團一方面嚴控採購，並針對現有庫存結構及皮源進行研發，結合市場需求訂單，努力減壓庫存；另一方面，持續加強市場推廣和客戶走訪，以自營和對外加工相結合的模式經營，保障產銷穩定。
以上措施一定程度地降低行業下行帶來的經營風險。

環保方面，國家近幾年加大力度強化行業環保管理，環保要求越來越高，口徑越來越嚴。
隨著污水排放標準不斷提升、大氣排放標準不斷嚴格、工業廢棄物處理日漸艱難，加之土壤防治處理、低碳清潔化生產等一系列要求的提升，鞋面革行業面臨更嚴峻的挑戰。
年內，集團繼續強化環保管控，推進清潔生產技術的應用，加強固廢分類處置，降低污泥總量；通過調整和優化處理工藝，保證污水處理系統穩定運行，確保污水達標排放，保持經營穩定。

年內牛面革總產量為9,851,000平方呎，較去年的13,051,000平方呎減少3,200,000平方呎，下跌24.5%；灰皮產量為1,891噸，較去年的3,812噸減少1,921噸，下跌50.4%。
年內牛面革總銷量為11,439,000平方呎，較去年的14,155,000平方呎減少2,716,000平方呎，下跌19.2%；灰皮銷量為2,290噸，較去年的4,010噸減少1,720噸，下跌42.9%。

2019年，集團綜合營業額為178,020,000港元，較去年的238,317,000港元減少60,297,000港元，下跌25.3%。
其中：牛面革的銷售額為168,729,000港元（2018年：223,663,000港元），下跌24.6%；灰皮及其他產品為9,291,000港元（2018年：14,654,000港元），下跌36.6%。
年內，受替代品威脅加劇，且毛皮採購價格走低影響，終端產品價格下降，導致鞋面革產品銷售量及銷售單價同步下跌，銷售收入下降。

銷售方面，近年行業經濟下行，真皮需求萎縮，鞋廠的資金壓力增大，去庫存緩慢。
加上國家環保治理加強，導致中、小鞋廠關閉或停產，使鞋面革市場需求持續萎縮。
面對上述困難，年內集團積極調整和完善產品結構，推進微研發，提高產品的附加值，改善產品的盈利能力。
同時，集團根據新的產品結構重新梳理各區域客戶，選擇更優質的客戶開展營銷和走訪工作，重點走訪主要客戶聚集區，結合庫存產品種類，將原皮生產與市場需求對接，確保生產與銷售一致。

採購方面，年內集團密切關注國內外原皮市場價格走勢，不斷加強對市場行情的研究，採用小批量、多批次方式進行針對性補充毛皮，以減低資金壓力。
此外，集團根據“以銷定產、以產定購”的策略組織原料採購工作，同時積極開發新皮源，保障生產穩定。
年內集團繼續以去庫存、實現現金流為首要任務，採購總額為115,003,000港元，較去年同期減少30.9%。

截至2019年12月31日止，集團的綜合庫存為78,930,000港元（2018年12月31日：134,131,000港元），較2018年12月31日減少55,201,000港元，下跌41.2%。
年內，集團抓住市場需求機遇，堅定執行去庫存的經營策略，通過加強產品的整合整改，尋找合適客戶推銷庫存成品，有效緩解庫存積壓的問題。
此外，集團開展多元化創新業務，對滯留存貨進行有效訂單生產，優化了庫存結構，努力把滯留存貨轉化為現金流，保證集團正常營運的資金需求。
集團根據存貨貨齡情況和其可變現淨值進行重估，並就2019年計提存貨準備淨額7,887,000港元（2018年：987,000港元）。

於2019年12月31日，集團之物業、廠房及設備為42,484,000港元（2018年12月31日：47,057,000港元），較2018年12月31日減少4,573,000港元（9.7%）。
鑑於年內集團之經營業績出現虧損，根據貼現現金流法，以使用價值方式計算廠房及設備之可收回金額，並就2019年計提廠房及設備減值虧損860,000港元（2018年：12,365,000港元）。

業務展望:

預計2020年行業去產能將持續加劇。
新型冠狀病毒近月於中國爆發，春節假期後停工之情況持續，中國不少企業亦延遲復工，因此，各類經濟活動受到相當程度的影響，市場整體需求因而進一步下降，制革業生存環境將面臨嚴峻挑戰。

集團將以減虧為重心，在「穩生產、穩經營、去庫存」的總體運營策略下開展各項工作。
集團將繼續以去庫存為重點工作項目，將滯銷存貨化為現金流，加強產品研發，提升所供應產品的附加值，開拓創新業務機遇，並讓集團處於有利位置，待市場穩定及集團供應之產品需求恢復時，即可展開工作以實現溢利。
公司亦將繼續優化整合自身生產過程，積極開發市場，提升產品質素及生產效率。

新型冠狀病毒於全球各地爆發，環球經濟狀況及前景高度不明朗及波動，進而可能對銀行借貸政策以及非必要消費品的需求造成重大不利影響，有關影響更會蔓延至集團客戶的業務及財務狀況，間接導致集團的採購、生產及銷售活動以及去存貨措施造成不利影響，而有關情況為集團所不能控制者。
集團將密切關注新型冠狀病毒疫情發展及傳播情況，適時調整經營策略，加強安全生產監督，確保員工安全，繼續加強全面風險管理，確保生產符合環保要求，努力降低各項風險，保持生產平穩，爭取實現減虧。

01059 看通集团
集團主席 黃敏
發行股本(股) 217M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團三個經營分類:銷售文化產品,系統銷售（包括軟件特許權及服務）和租賃系統產品。
全年業績:
於回顧年度，看通集團有限公司（「公司」）及其附屬公司（統稱「集團」）錄得收益約為144,000,000港元，而去年約為137,000,000港元。

本年度溢利約為2,400,000港元，而上一財政年度虧損則為約1,644,000,000港元。
上年度大額的虧損主要是由於文化產品存貨中確認了減值虧損約1,635,000,000港元所致的。
每股盈利為0.01港元，去年同期每股虧損為8.33港元。

業務回顧:

智慧通訊方案

於回顧年度內，集團在英國的智慧通訊方案範疇仍然是集團的主要收入來源之一。
經過進行深入商務考察及在中國內地及香港介紹Multitone的產品後，集團已經開始為目標客戶開發新的智慧通訊方案，例如智慧物聯網應用等。
有關該發展的更多詳情載於「展望」一節。
迄今，於回顧年度內，智慧通訊方案的業務及貢獻維持穩定增長，這個範疇的收益為約144,000,000港元（二零一八年：約137,000,000港元）。

文化產品

於二零一九年六月三十日，計入集團存貨中包括之文化產品（包括珍貴寶石及藝術品）價值為4,187,000港元（於二零一八年六月三十日：4,360,000港元），將用於日常業務過程中進行買賣及轉售。
自二零一七年十一月起，所有合共143件文化產品存放於一間世界知名的保安解決方案公司經營之安全保險庫內，其為集團獨立第三方。

業務展望:

誠如於二零一八年中期報告中所提述，集團未來的計劃是發展其核心業務並令之達至可持續增長，並為集團英國子公司Multitone在中國內地及香港擴展市場和客戶群。
管理層認為所採用的策略在實現這一目標方面已見成效。

智慧通訊方案

誠如於二零一八年中期報告中所提述，集團將繼續探索智慧通訊方案銷售，租賃及特許權業務，並擴大客戶的地域基礎，特別是中國內地及香港市場。
在回顧年度內，通過集團的業務網絡，一些客戶向集團尋求完整的業務解決方案，例如智慧物聯網應用。
集團的技術團隊Multitone及網定通（亞洲）智慧通訊科技有限公司，正在與全球最大的人面識別系統供應商合作，通過增加現有智慧通訊方案的檢測功能，如人面識別、聲音分析及物聯網整合。
通過這些檢測功能，集團的智慧通訊產品將能夠直接從傳感器和相機獲取警報信號，繼而自動發出工作指令給相關人士或單位，以高效及低成本作適時行動。
集團為集團的客戶提供度身定制的完整解決方案，它將成為集團智慧通訊方案在可見將來發展的焦點。

01060 阿里影业
集團主席 樊路遠
發行股本(股) 26,822M
面值幣種 港元
股票面值 0.25
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團是以互聯網為核心驅動，擁有內容生產製作、宣傳與發行、IP授權及綜合運營、院線票務管理及數據服務的全產業鏈娛樂平台。
全年業績:
報告期內，集團收入錄得人民幣28.75億元，而截至二零一九年三月三十一日止年度（「過往期間」）為人民幣30.34億元，同比下降5%。
經營虧損從過往期間的人民幣4.97億元，擴大至報告期的人民幣9.81億元，同比擴大97%。
歸屬於集團所有者淨虧損從過往期間的人民幣2.54億元擴大至報告期的人民幣11.51億元，同比擴大353%。

業務回顧：

互聯網宣傳發行

互聯網宣傳發行是集團目前重要的收入板塊，主要由互聯網票務和宣發業務構成，其中互聯網票務業務中包含淘票票和鳳凰雲智，宣發業務包含燈塔、電影宣傳與發行以及電影內容投資。

淘票票不僅是集團為電影院提供票務服務的重要平台，也是面向消費者的院線觀影決策平台。
作為集團數字化的宣發陣地，淘票票充分發揮其平台資源優勢，聯動優酷電影頻道，擴大了電影在播映前和播映中的宣傳曝光能力、評論和口碑傳播能力，使淘票票x優酷成為中國最大的觀影決策聯合平台之一，穩居國內外電影片方宣發合作的優選。

內容製作

集團自過往期間全面升級劇集製作業務以來，依託全新的資源配置和生態協同優勢，從用戶需求出發，報告期內已完成11部劇集項目的開機拍攝，為2020/21財年儲備了足夠的項目。
2019年7月，小成本《天雷一部之春花秋月》以黑馬之姿突圍暑期檔，尤其受95後年輕群體喜愛，連續47天佔領優酷榜單Top3，成為當夏爆款劇集。
此外，集團參與出品的頭部年度熱播劇集《長安十二時辰》和《鶴唳華亭》，以其精彩的劇情和精良的製作取得了口碑、熱度雙豐收，並實現了文化影響力傳播，在熱播期引領了全民討論話題。

在財務業績方面，集團的內容製作業務分部於報告期內錄得收入人民幣4.29億元，而過往期間則為人民幣4.59億元。
集團於報告期內錄得分部業績微虧人民幣167萬元，過往期間錄得虧損人民幣2.21億元，虧損同比大幅收窄99%，基本實現盈虧平衡。

綜合開發

中國電影產業收入主要來自於票房，非票房產業收入佔比非常小，與北美70%的非票房收入相比，具有巨大的提升空間，由此可見，國內影視行業的非票房業務仍是一片藍海。
非票房業務中，知識產權（「IP」）衍生品業務被國內電影行業認定為普遍需要、且急需探索的領域之一，具備優厚的發展潛力。
集團認為，通過基礎設施建設、商業模式創新、效率提升的前提下，集團能夠撬動一個超千億元的泛娛樂市場，將單一的票房收入拓展為多元化的收入，所以，以IP為核心的衍生品業務，是基礎設施建設的全新賽道。
報告期內，綜合開發高速發展，收入繼續保持三位數增幅。
綜合開發業務包括阿里魚、娛樂寶及製片軟件業務。

依託於中國龐大的粉絲經濟基礎，集團旗下的阿里魚蛻變IP授權業務和娛樂電商兩大子版塊，分別鏈接及融合文娛和電商兩大產業，財務業績同比實現逾100%增長，行業影響力及口碑持續加強。

業務展望:

展望未來，打造「小人物、真英雄、大情懷、正能量」的內容和影視全產業鏈的基礎設施建設依然是集團不變的使命和目標，集團的核心策略包括以下三點：

第一，升級新基礎設施建設，佈局為內容宣發服務的新媒體矩陣，提升產業的數字化宣發能力；同時，擴大燈塔覆蓋的客戶群體，保持阿里魚高速增長；

第二，佈局全品類娛樂內容，包括開始進入網絡電影與綜藝內容生產領域；與此同時，淘票票平台將從院線電影決策平台，轉變為院線及網絡電影決策平台；

第三，協同阿里文娛大麥業務，集團與大麥業務將作為本地生活的重要板塊與觀影╱演出消費娛樂平台，共同建設阿里生態的數字化生活平台。

01061 亿胜生物科技
集團主席 嚴名熾
發行股本(股) 578M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 藥品
公司業務 集團的主要業務繼續為製造及銷售治療體表創傷及眼部損傷修復的旗艦生物藥品。
全年業績:
於回顧年度，集團溢利約為302,500,000港元，較去年約231,100,000港元增加30.9%（以人民幣計值則增加約36.5%）。

根據於截至二零一九年十二月三十一日止年度集團擁有人應佔溢利約302,500,000港元，經考慮悉數轉換可換股貸款後，集團擁有人應佔每股基本及攤薄盈利分別為52.29港仙及51.13港仙。

業務回顧：

增進計劃

集團自二零一五年起展開增進計劃，主要為增強其研發能力及擴大產品組合。
截至本公佈日期，集團已向處於治療開發不同臨床階段的多個項目及╱或多間實體投資合共約432,200,000港元，主要集中在眼科及腫瘤科領域以及醫療科技治療。

口腔科

於二零一九年四月一日，集團收購武漢伢典生物科技有限集團（「伢典」）之100%股權，代價約為人民幣1,200,000元（相當於約1,400,000港元）。
伢典的主要生產及銷售產品為Carisolv產品，其用微創技術治療齲齒。

眼科

於二零一八年七月十六日，集團與MitotechS.A.及MitotechLLC訂立共同開發協議。
根據共同開發協議（及經不時補充及修訂），於二零一九年十二月三十一日及本公佈日期，集團已就SkQ1產品於美國食品藥品監督管理局進行第一階段三期臨床試驗（「第一階段三期試驗」）之臨床開發分別出資約17,000,000美元（相當於約134,600,000港元）及約17,300,000美元（相當於約136,700,000港元）。
誠如集團日期為二零一九年七月十九日的公佈所披露，第一階段三期試驗已取得令人欣喜的正面頂線數據，臨床相關症狀及體徵均顯示產品的有效性及安全性。

腫瘤科

於回顧年度內，集團與Antikor訂立可換股貸款協議及認購及股東契據（「認購及股東契據」）。
根據認購及股東契據（及經不時補充及修訂），集團有條件同意分多期認購Antikor的普通股（「認購股份」），總代價約為3,100,000美元（相當於約24,200,000港元），包括集團於二零一九年認購的獲轉換可換股貸款。
每期付款及完成已根據及將根據相應里程碑事件的實現及完成情況作出。
假設全部分批認購股份獲集團悉數認購，則認購股份將相當於Antikor的經擴大及悉數攤薄股本約40.1%。

醫療科技

YesDokPte.Ltd.（「YesDok」）

於二零一九年六月二十八日，集團與YesDok訂立可換股貸款協議，據此，集團向YesDok提供本金額為2,000,000美元（相當於約15,600,000港元）的可換股貸款，期限為18個月。

成都上工醫信科技有限集團（「上工」）

繼二零一八年收購上工約8％的股權後，於二零一九年十二月六日，集團進一步與上工訂立可換股貸款協議，以向其提供本金額為人民幣15,000,000元（相當於約17,000,000港元）的可換股貸款，期限為12個月，按年利率10%計息。

業務展望:

集團的願景是成為一間有社會責任的偉大企業。
在經營策略方面，集團專注於研發、生產和銷售基因工程藥物rb-bFGF。
rb-bFGF是一種鹼性成纖維細胞生長因子，能促進多種細胞的修復和再生。

01062 国开国际投资
集團主席 白哲
發行股本(股) 2,902M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團之主要業務為主要透過全球各地之貨幣市場證券及上市或未上市機構之股票及債務相關證券之投資，以達致旗下資產中線及長線之資本增值。
全年業績:
於本年度，集團錄得集團權益持有人應佔的本年度溢利約港幣1.7605億元（二零一八年：港幣1.3958億元）。
本年度每股盈利約為港幣6.07仙（二零一八年：港幣4.81仙）。

業務回顧：

於本年度，集團錄得集團權益持有人應佔的本年度溢利約港幣1.7605億元（二零一八年：港幣1.3958億元），此乃主要由於本年度內按公平值計入損益的金融資產公平值估值收益凈額所致。
本年度的融資收入約為港幣7萬元（二零一八年：港幣5萬元）。
本年度錄得的按公平值計入損益的金融資產公平值估值收益凈額約為港幣2.1461億元（二零一八年：港幣1.7431億元）。
集團於本年度之一般及行政支出約為港幣1,826萬元（二零一八年：港幣1,516萬元），該增加主要由於本年度產生的僱員福利開支及法律及專業費用增加所致。
本年度融資開支約為港幣2,144萬元（二零一八年：港幣2,023萬元）。
集團資產淨值增至約港幣17.9848億元（二零一八年：港幣16.2394億元）。
本年度每股盈利約為港幣6.07仙（二零一八年：港幣4.81仙）。

業務展望:

集團一直致力於物色和發掘優質投資機會，並已在包括但不限於物流基礎設施及供應鏈服務、先進製造及新能源領域建立起一定的投資佈局。
集團預計物流行業將維持良好的增長，物流業是支撐國家經濟發展的基礎性、戰略性產業，與日益重要的電子商務交易互為助力，亦是集團的最終控股股東國家開發銀行重點支持的行業。
集團將基於其現有物流網絡及在金融及管理上豐富的行業知識與經驗，積極利用國家開發銀行在物流基礎設施及信貸領域的資源，旨在協助集團持續提升效率、拓展業務機會、完善決策和激勵機制及提升集團治理水平，並繼續致力於物色和發掘物流行業合適的投資機會。
集團將繼續積極物色可為股東帶來最佳回報及為業務增長創造條件的機會。
展望未來，管理層認為集團的業務及經營環境充滿挑戰且複雜多變。
為改善集團之表現及為股東帶來最佳回報，集團將通過持續多元化投資於不同分部，例如物流、信息技術、先進製造、醫療、新能源及節能環保等，繼續尋求能增強集團投資組合盈利能力及使之可承受風險的投資機會。
面對二零二零年初爆發的二零一九年新型冠狀病毒疫情（「COVID-19爆發」），管理層將通過增加溝通及密切關注COVID-19對行業的影響等措施，積極以多種手段協助所投資集團順利恢復正常運營。
管理層亦將持續密切監控市況及加強所有地區的營運，以提高財務紀律水平並改善集團盈利能力。

01063 新确科技
集團主席 -
發行股本(股) 913M
面值幣種 港元
股票面值 0.006
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團主要於香港從事電話及相關產品之設計及銷售、二手電腦相關組件之處理及貿易、提供經紀、配售及包銷服務、放債服務及企業對企業跨境電子商務及支付業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之收益約為202,500,000港元，較二零一八年之收益約223,700,000港元減少約9.5%。
回顧年度之經營毛利約為25,400,000港元，較二零一八年之毛利約22,600,000港元增加約12.2%。
集團之本年度虧損淨額約為42,800,000港元.

業務回顧：

於回顧年度，集團繼續(i)專注發展根據摩托羅拉之特許授權為其品牌從事家居電話產品之銷售及市場推廣業務，而集團為摩托羅拉之家居及辦公室使用有線及無線品牌電話在歐洲、俄羅斯聯邦、中東、非洲及亞洲（包括印度、東南亞及澳洲）之獨家獲許可人；(ii)二手電腦相關組件之處理及貿易業務；(iii)提供放債業務；(iv)證券經紀、配售及包銷業務及(v)企業對企業跨境電子商務業務。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之收益約為202,500,000港元，較二零一八年之收益約223,700,000港元減少約9.5%。
就集團之收益而言，約38.7%來自銷售電話及相關產品、約19.0%來自二手電腦相關組件之處理及貿易、約9.7%來自放債業務賺取之利息收入、約0.04%由證劵經紀、配售及包銷業務貢獻及約32.6%由企業對企業跨境電子商務業務貢獻。

回顧年度之經營毛利約為25,400,000港元，較二零一八年之毛利約22,600,000港元增加約12.2%。
集團之本年度虧損淨額約為42,800,000港元，乃主要由於本年度確認之按公平值計入損益之金融資產之未變現虧損約14,800,000港元及已確認購股權開支約17,000,000港元所致。

於二零一九年十二月三十一日，集團持有之貸款組合總額約為250,600,000港元，而截至二零一九年十二月三十一日止年度，自放債業務賺取之利息收入約為19,700,000港元。

業務展望:

鑑於市場環境不斷變化，集團先前已拓展至跨境電子商務分部。
我們於未來可能於合適時將更多資源配置予此業務分部，以把握更多市場機遇。
集團之其他業務分部包括家居無線電話之銷售及市場推廣以及電腦組件貿易、放債業務、證券經紀及其他金融投資。

就摩托羅拉業務而言，以摩托羅拉品牌在歐洲、俄羅斯聯邦、中東、非洲、美國及亞洲（包括印度、東南亞及澳洲）從事電話產品之銷售及市場推廣業務活動之前景可能會受於二零二零年肆虐全球的新冠病毒疾病(COVID-19)所影響。
然而，相信該業務分部將繼續為集團之主要業務分部之一。

01064 中华国际
集團主席 -
發行股本(股) 714M
面值幣種 港元
股票面值 0.025
行業分類 地產投資
公司業務 集團主要於中國大陸從事物業投資及發展，並擁有兩項物業權益，一項位於重慶市及另一項位於廣州市。
全年業績:
中華國際控股有限公司（「公司」）及其附屬公司（統稱「集團」）截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得營業額41,732,000港元（二零一八年：51,300,000港元）。
公司普通股權益持有人應佔之本年度淨虧損為18,505,000港元（二零一八年：純利11,989,000港元）。

業務回顧
公司為一間投資控股公司。
其附屬公司主要於中國大陸從事物業發展、投資及管理業務，並擁有兩項主要物業權益，一項位於重慶市及另一項位於廣州市。

重慶港渝廣場

集團於重慶之物業權益位於重慶市渝中區朝天門。
朝天門擁有超過五百年歷史，位於渝中區東北部，地處長江及嘉寧江三角洲，為重慶往返三峽最重要的客貨運輸港口。
港渝廣場位於朝天門的朝東路及陝西六巷交界處，距三峽碼頭約15分鐘步行路程，距重慶最主要的購物區解放碑約20分鐘步行路程，距新近建成的重慶最宏偉的商業地標重慶來福仕廣場約5分鐘步行路程，而距重慶最著名的觀光點之一朝天門廣場約10分鐘步行路程。

港渝廣場為一幢15層高的商業樓宇，總建築面積約為49,400平方米，其中集團擁有地庫之部份、第1至4層、第8及11層，總建築面積約為24,400平方米。
該物業已於二零一六年進行全面翻新，目前為多層購物中心，主要經營男裝及鞋類批發及零售。
每層大約有50至70間商舖，每間商舖面積介乎20至60平方米。
大多數商舖均出租予自來的第三方，租期約一年，可根據當時的市場租金自動續租。
該購物中心（集團擁有之樓層）幾乎已全部入伙，商舖流轉率維持在較低水平。
鑒於朝天門數十年來一直為重慶周邊城市及三峽地區之主要服裝經銷點之一，港渝廣場為該地區最受歡迎的男裝及鞋類批發點之一。

重慶來福士廣場（由第三方擁有及營運）於二零一九年底開業後，港渝廣場將營業時間從下午4點延長至晚上8點，以吸引更多路過顧客。
撇開購物中心因COVID-19大流行而中斷暫時關閉，預計該物業將於二零二零年下半年每月為集團帶來更高收益。

廣州大都市鞋城

集團於廣州之物業權益位於廣州市越秀區。
廣州大都市鞋城位於越秀區解放南路以東、大新路以南、一德路以北及謝恩里以西，距廣州交易會（曾為中國於一九七八年實施改革開放政策前唯一的出口窗口）舊館約3分鐘步行路程，而距廣州的地標珠江河畔約5分鐘步行路程。

大都市鞋城（停業前）為一棟2層的非永久性建築，建築面積約14,700平方米，自二零一零年以來，每年均獲得有關政府機構的建築安全許可證及消防安全許可證。
該商場約有500家商舖，每間商舖面積約30平方米。
大多數商舖均出租予自來的第三方，租期約一年，可根據當時的市場租金自動續租。
該商場幾乎已全部入伙，商舖流轉率維持在較低水平。
大都市鞋城於該地區擁有逾百年的鞋類批發業務歷史，為廣州最受歡迎的鞋類精品展示及批發中心。

為了支持廣州市人民政府（「廣州市政府」）頒佈的《廣州市老城區改造提升工程》及越秀區人民政府（「越秀區政府」）實施的《迎賀建國七十週年美化解放南路一帶外貌設施》，大都市鞋城於二零一九年八月終止營運以進行重建。
越秀區政府表示，彼等將盡最大努力支持廣州正大的重建計劃。

在越秀區政府與集團的合作下，大都市鞋城的大多數租戶於二零一九年十一月搬遷至同一地區的另一個空置商場（由第三方擁有並經營）。
截至目前，除少數鄰近商場的商舖繼續照常營業外，該商場經已拆卸，且開發場地亦已空置。

該重建項目處於規劃階段，擬開發為一座22層多功能甲級商業綜合樓，包括雙子塔及3層地庫，用於批發及展廳設施、辦公及服務公寓用途，並配有停車場及裝卸區等配套設施，總建築面積約234,000平方米。
亦計劃將新大樓的地庫透過地鐵連接兩個地鐵站，即一德路站及海珠廣場站。
集團現時擬將新的商業綜合體（倘若落成）持作長期投資目的。
儘管規劃工作於二零二零年二月及三月被COVID-19大流行中斷，但我們目前正與多個政府部門進行磋商，以期於二零二零年末制定出最終重建計劃。

根據最新的施工時間表，預計該開發項目將耗時約四年，分兩期完成，其中第一期將於二零二二年末完成，而第二期將於二零二四年末完成。
待獲得相關監管部門的檢查及安全許可後，預計新的商業綜合體最早將於二零二三年開業並為集團帶來租金收入。

該發展項目將以預算成本約為人民幣17億元（19.2億港元）建造，其中集團及賣方（定義見下文）將分別承擔總成本的25%及75%（按於本報告日期集團持有開發項目25%權益的基準承擔）。
股權（包括賣方）的進一步詳情披露於下文「重大收購事項之更新」一節。
預期建築成本將透過銀行借貸（以集團物業資產作抵押）、項目融資、股權融資及潛在投資者之新資金撥付。
在若干情況下，潛在承包商及建築材料供應商將為開發項目墊付營運資金，此為中國大陸業內之普遍做法。

儘管廣州之開發項目於未來數年將不再為集團貢獻重大收益，但預計其於二零二零年將繼續自剩餘尚未拆除之若干單位、臨時停車場及節日市集產生租金收入，直至建築工程開工。
根據香港會計準則第40號－物業投資，該標的資產將仍屬投資物業，並按其公平值計量，其公平值變動於集團下一個財政年度之財務報表中確認。
預計新的商業綜合體將於竣工後用於賺取租金及資本增值目的。

同時，集團將於廣州積極探索其他收入來源及新業務項目，以彌補因去年關閉批發商場而損失之收益。

業務展望:

COVID-19大流行在中國大陸及香港所帶來的挑戰前所未有，因為自農曆新年以來，集團在中國大陸的主要業務已按國家命令停止運營，而大多數員工被限制在中國大陸和跨境香港自由出行。
鑑於疫情的嚴重性，有必要適當並優先考慮所有人員在履行集團職務時的健康及安全。

繼中國大陸（湖北省除外）的COVID-19病例官方統計數字於二零二零年二月下旬降至受控水平後，集團於廣州的業務於二零二零年二月二十四日恢復有限營運，而重慶的業務於二零二零年三月十五日恢復試點營運（均符合當地政府頒發的恢復營運許可）。
董事會與其員工正努力遵守辦公室和商場嚴格衛生標準，以期追上已落後於預期的租金收入。

為了緩解第一季度全國疫情爆發及經濟停擺的不利影響，中國中央政府已經推出減稅措施（包括社保基金退款）和價值數萬億元人民幣的應急資金，以幫助受災嚴重的中小型企業。
董事會相信，這將有助於推動民企生產率及內需市場，從而將有利於集團的整體業務。

中美第一階段貿易協議已於二零二零年一月達成協議，然而，由於全球COVID-19爆發的影響，現階段尚不確定中國是否會重啟談判或推遲執行該協議。
因此，中美貿易協議的發展及其對集團的影響仍不確定，董事會將繼續密切監控形勢，以盡量減少對集團業務的不利影響。

憑藉強大的資產支持和極低的負債水平，董事會將利用該等優勢在二零二零年及二零二一年為集團於廣州的重建項目融資並探索新商機。
董事會亦將會致力壯大其管理團隊，重新調配資源，以應付新挑戰。

展望未來，二零二零年將是艱難的一年，惟董事會對下半年中國大陸和香港經濟反彈持樂觀的態度。

01065 天津创业环保股份
集團主席 劉玉軍
發行股本(股) 340M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 水務供應
公司業務 集團的主要業務包括污水處理，自來水供水、再生水、供熱供冷服務、危險廢物處置服務及相關設施的建設和管理等業務。
全年業績:
2019年，集團實現營業收入人民幣285,145.3萬元，比上年度增長16.50%；營業成本人民幣198,453.7萬元，比上年度增長26.48%；實現歸屬於公司淨利潤人民幣50,710.7萬元，比上年度增加1.19%。

業務回顧
報告期內，集團主營業務類型與上年度相比沒有重大變化，仍以污水處理業務、再生水業務、自來水供水業務、新能源供冷供熱業務、道路收費業務、科技成果轉化業務為主，實現主營業務收入人民幣266,236.1萬元，比上年度增加17.80%。

①污水處理業務實現收入人民幣202,502.6萬元，較上年同期增長24.51%，主要原因一方面是污水處理量增加，另一方面天津中心城區污水處理廠污水處理服務費單價上調。
報告期內共處理污水136,741.9萬立方米，較上年同期增加12.4%，一方面存量項目處理水量增加，另一方面上半年新增污水項目投入運營。

②再生水業務實現收入人民幣28,381.3萬元，較上年同期減少18.88%，主要原因是：再生水管道接駁業務按照工程進度確認的結算量較上年下降，收入大幅減少；同時，張貴莊再生水廠、巴彥淖爾公司售水量同比增加較大，收入增加，但收入增加小於管網接駁收入的減少。
報告期內共售水6,098.1萬立方米，比上年同期增加17.6%。

③自來水供水業務實現收入人民幣10,537.4萬元，較上年同期增長12.99%，主要原因是售水量增加。
報告期內自來水售水量4,869.6萬立方米，較上年同期增加6.4%；一方面由於曲靖供水項目的居民用水量增大，另一方面，巴彥淖爾項目2018年3月運營，同比售水量增加，同時新增漢壽供水項目。

④新能源供冷供熱業務實現收入人民幣10,137.7萬元，較上年同期增長11.38%，主要原因是黑牛城道新能源項目2018年11月投入運營，同比供熱供冷收入增加。

⑤科技成果轉化業務實現收入人民幣4,438.6萬元，較上年同期增長25.8%，主要原因是加大市場開發力度，除臭設備銷售收入同比增加。

⑥道路收費業務實現收入人民幣6,230.2萬元，與上年同期相比持平。

⑦沂水危廢處置項目2019年開始正式運營，危廢處置業務報告期內實現收入人民幣1,410萬元。

報告期內，公司主營業務在努力拓展市場的同時，仍繼續加強項目運營工作，包括成本控制及協議維護等，儘量降低運營成本，及時調整污水處理服務費單價，保證項目收益。

集團其他業務主要包括以技術服務模式進行的污水處理委託運營業務，以及技術、工程諮詢類業務，報告期內實現其他業務收入人民幣18,909.2萬元，與上年度基本持平。

業務展望:

集團將繼續基於「綜合環境服務商」定位與既有發展戰略目標，持續推進企業發展各方面的工作。
2020年是全面實現「十三五」戰略的衝刺之年，集團將持續發力，力爭跨越台階，決勝「十三五」。
在業務發展方面，不僅持續鞏固以污水處理為核心的主營業務，而且積極拓展固體廢棄物處理、新能源、環保科技等潛力業務領域，探索環境修復、環境監測等新興業務領域，此外關注藥劑生產、高端環保設備製造等業務產業鏈關鍵環節，進一步打造綜合環境服務能力。
2020年，面對新型冠狀病毒肺炎疫情，集團將一手抓疫情防控，一手抓生產經營，力爭做到「兩手抓，兩手都要硬」。
同時，密切關注外部風險變化，做好風險防控預案，並通過體制創新、技術創新、模式創新，推動企業深度轉型與高質量發展。

01066 威高股份
集團主席 張華威
發行股本(股) 4,522M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 公司位於山東省，主要從事研發、生產及銷售一次性醫療器械產品及於中國經營融資租賃及保理業務。
集團的產品種類繁多，包括臨床護理、創傷管理、血液管理、藥品包裝、醫學檢驗、麻醉及手術、骨科產品及介入產品八個主要業務領域。
集團以自有品牌包括「潔瑞」、「威高骨科」、「亞華」、「邦德」及「海星」出售產品。
集團國內客戶新增44家醫院， 66家其他醫療機構以及150家經銷商，集團的國內客戶總數為5,638家（包括醫院2,610家、血站414家、其他醫療單位710家和經銷商1,904家），海外客戶總數為4,873家（包括醫院3,209家、其他醫療單位1,401家和經銷商263家）。
產品銷售中國各地和出口至海外。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團年度營業額達至人民幣10,364,081,000元，較上一財政年度增長了17.7%。
公司擁有人應佔純利約人民幣1,844,883,000元（二零一八年：約人民幣1,472,935,000元），較上一年度上升約25.3%。
不計特殊項目的公司擁有人應佔純利約人民幣1,923,392,000元（二零一八年：約人民幣1,586,834,000元），較上一年度上升約21.2%。

業務回顧
本年度內，公司持續堅持產品結構優化與調整的策略、加快產品迭代、加大技術改造投入，提升生產效率，改善產品質量；整合營銷資源，通過內部渠道資源共享，提升新產品銷售效率，在競爭日趨激烈的情況下，繼續保持收入與利潤穩健增長。

本年度內，管理層對八大業務板塊開展產品全生命週期管理，整合研發資源，全面制定研發規劃，不斷提升重點產品市場影響力。

本年度內，公司積極響應和參與國內醫療行業改革舉措，提供優質產品和服務滿足臨床需求。

業務展望:

做好新型冠狀病毒的防控工作，保護員工健康和安全，保證充足的產品供應以滿足臨床需求。

持續開展產品全生命週期管理，加強產品創新、打造優質產品、進一步鞏固品牌影響力。

持續佈局海外市場，加快全球業務融合與資源共享。

將持續開展生產領域智能製造，優化供應鏈管理，不斷提高產品質量、提升生產效率，保持成本優勢。

管理層相信，憑借公司廣泛的業務領域戰略佈局及高質量產品，堅持適應市場、面向未來的經營策略，激發員工創造性，公司將繼續保持中國市場領先地位。
同時積極推動公司全球資源共享，實現國內外市場協同發展，支持集團經營業績穩健增長。

01068 雨润食品
集團主席 祝媛
發行股本(股) 1,823M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 包裝食品
公司業務 集團主要業務為屠宰、生產及銷售冷鮮肉與冷凍肉及深加工肉產品。
全年業績:
二零一九年集團實現收入港幣152.25億元， 較去年的港幣126.51億元增加20.3%。
 公司股權持有人應佔虧損為港幣39.40億元，比二零一八年的應佔虧損港幣47.59億元減少港幣8.18億元，較去年大幅減虧約17.2%。

業務回顧：

回顧年度內，生豬市場價格持續走高，經濟形勢複雜多變。
受非洲豬瘟疫情及週期性因素疊加影響，生豬存欄、出欄量雙雙下跌，豬肉價格從三月份起快速上漲，至十一月高達2.3倍， 全年平均上漲42.5%。
經濟環境及生豬市場的不確定，為生豬屠宰及肉製品加工行業帶來挑戰，也帶來機遇。

二零一九年，中國政府全面深化農村改革，提升農業發展質量，推動制修訂「生豬屠宰管理條例」，促進生豬屠宰標準化。
集團積極響應國策，加強生豬屠宰管理，保證生豬產品質量安全，發揮規模化、現代化的屠宰及肉製品加工優勢，提振消費者對於規模化屠宰及肉製品加工企業的信心，亦進一步鞏固公司的行業領先地位。

在全體員工精誠合作和努力下，二零一九年集團實現收入港幣152.25億元， 較去年的港幣126.51億元增加20.3%。
 公司股權持有人應佔虧損為港幣39.40億元，比二零一八年的應佔虧損港幣47.59億元減少港幣8.18億元，較去年大幅減虧約17.2%。

回顧年度內， 集團雖面臨經濟環境變動及融資挑戰，但在行之有效的審慎策略和嚴格控制成本措施下，開支亦有所下降。
此外，集團亦大力優化現有產品結構，應市場變化適時調整銷售渠道以提升利潤。

董事會相信，集團多管齊下，能憑藉在食品產業多年發展的經驗和市場競爭的優勢，把握挑戰中的機遇，攻堅克難，推動業務平穩持續發展。

業務展望:

中國經濟內外部環境複雜，有一系列不穩定的因素，但相信「穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期」工作不斷深化，中國經濟將在合理區間運行，消費市場亦會平穩增長。
突如其來的新冠肺炎疫情，大可能對中國肉類產業的消費方式、產品結構、管道轉變、技術升級帶來很大的影響。
傳統批發供給的經營方式將加速向線上及品牌專賣店進行轉變。
對營養食品的追求將成為消費主流，對冷鮮肉的認知與接受將提檔加速。
消費者對安全食品的需求將成為消費共識，而品牌企業將是安全食品的最大保障。

業務方面，集團將繼續以確保食品安全與運營安全為己任，堅持綠色可持續發展，充分整合優勢資源，抓住行業集中度提升時機，圍繞上下游產業鏈建設，提升產品品質和服務，加快銷售管道業務的拓展，以提升企業之效益。
在提升集團業務收入的基礎上，以高附加值的冷鮮肉、低溫肉為發展重點，推進產業融合（雨潤旗下品牌、上下游業務及銷售渠道融合），挖掘產業鏈新的利潤增長點，充分把握品牌及規模的優勢，提升議價能力以提振集團利潤。
面對更複雜的外部經濟形勢，集團將採取更為穩健的經營措施，加強基礎管理建設，確保企業運營安全；控制資本開支、優化產能結構、拓展大產品戰略，控制單位運營成本；促進集團業務穩定與提升。

01069 宝沙发展
集團主席 凌鋒
發行股本(股) 11,024M
面值幣種 港元
股票面值 0.002
行業分類 林木業
公司業務 集團主要從事(a) 林業管理；(b) 借貸及(c) 就集裝箱房屋租賃提供管理及相關服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止財政年度，收益約為人民幣（「人民幣」）54,200,000元（二零一八年：人民幣51,400,000元），較二零一八年同期增加約5.6%。

截至二零一九年十二月三十一日止財政年度，公司擁有人應佔虧損約為人民幣340,500,000元（二零一八年：人民幣65,300,000元），較二零一八年同期增加虧損約421.8%。

截至二零一九年十二月三十一日止財政年度，每股基本虧損為人民幣3.09分（二零一八年：人民幣0.89分）。

業務回顧
林業管理業務

於二零一九年十二月三十一日，集團於中國四川省劍閣縣木馬鎮、四川省劍閣縣正興鎮、四川省劍閣縣義興鎮、四川省劍閣縣龍源鎮、吼獅鄉及店子鄉以及四川省劍閣縣開封鎮、迎水鄉、廣平鄉及柘壩鄉分別擁有長期租賃林地約21,045畝（相當於約1,403公頃）（「恒昌之森林」）、9,623畝（相當於約642公頃）（「坤林之森林」）、13,219畝（相當於約881公頃）（「森博之森林」）、30,653畝（相當於約2,044公頃）（「瑞祥之森林」）及42,814畝（相當於約2,854公頃）（「萬泰之森林」，連同恒昌之森林、坤林之森林、森博之森林、瑞祥之森林及萬泰之森林統稱「該等森林」）。

集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度自相關中國部門獲得恒昌之森林、森博之森林、瑞祥之森林、坤林之森林及萬泰之森林的相關年度採伐許可證。

恒昌之森林由中國木業有限公司（「中國木業」及其附屬公司統稱「中國木業集團」）透過其全資附屬公司持有。
中國木業由集團於二零一三年五月二十八日收購。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團於恒昌之森林採伐約3,065立方米（二零一八年：2,837立方米）木材。
於二零一九年十二月三十一日，恒昌之森林估計包括約1,389公頃的柏樹林。

坤林之森林由中國木業透過其全資附屬公司持有。
坤林之森林總租賃土地約為9,623畝（相當於約642公頃）。
集團已取得人工林資產的全部林權證。
集團進行各種活動，以評估坤林之森林的物種組合及森林蓄積量。
於回顧年度，集團於坤林之森林採伐約1,631立方米（二零一八年：3,841立方米）木材。
於二零一九年十二月三十一日，坤林之森林估計包括約642公頃的柏樹林。

森博之森林由湖湘國際控股有限公司（「湖湘」及其附屬公司統稱「湖湘集團」）透過其全資附屬公司持有。
湖湘由集團於二零一六年十月十一日收購。
森博之森林總租賃土地約為13,219畝（相當於約881公頃）。
集團已取得人工林資產的全部林權證。
集團進行各種活動，以評估森博之森林的物種組合及森林蓄積量。
於回顧年度，已採伐森博之森林約2,141立方米（二零一八年：2,113立方米）的木材，所採伐木材的公平值達約人民幣1,468,000元（二零一八年：人民幣1,415,000元），而該金額經參考該等木材的公平值減出售成本估計並轉撥至已售存貨成本。
於二零一九年十二月三十一日，森博之森林估計包括約881公頃的柏樹林，樹齡40年或以上的樹林約有171公頃。

瑞祥之森林由Garden Glaze Limited（「Garden Glaze」及其附屬公司統稱「Garden Glaze集團」）透過其全資附屬公司持有。
Garden Glaze由集團於二零一七年六月六日收購。
瑞祥之森林總租賃土地約為30,653畝（相當於約2,044公頃）。
集團已取得人工林資產的全部林權證。
集團進行各種活動，以評估瑞祥之森林的物種組合及森林蓄積量。
於回顧年度，已採伐瑞祥之森林約3,135立方米（二零一八年：3,125立方米）的木材，所採伐木材的公平值達約人民幣2,057,000元（二零一八年：人民幣2,239,000元），而該金額經參考該等木材的公平值減出售成本估計並轉撥至已售存貨成本。
於二零一九年十二月三十一日，瑞祥之森林估計包括約2,044公頃的柏樹林，樹齡40年或以上的樹林約有9公頃。

於二零一八年八月二十四日，集團收購今日橋有限公司（「今日橋」）及其附屬公司（統稱為「今日橋集團」）的全部股權，其主要持有中國四川省劍閣縣開封鎮、迎水鄉、廣平鄉及柘壩鄉的人工林資產（「萬泰之森林」）。
萬泰之森林總租賃土地約為42,814畝（相當於約2,854公頃）。
集團已取得人工林資產的全部林權證。
集團進行各種活動，以評估萬泰之森林的物種組合及森林蓄積量。
於回顧年度，已採伐萬泰之森林約4,758立方米（二零一八年：無）的木材，所採伐木材的公平值達約人民幣2,342,000元（二零一八年：無），而該金額經參考該等木材的公平值減出售成本估計並轉撥至已售存貨成本。
於二零一九年十二月三十一日，萬泰之森林估計包括約2,854公頃的柏樹林。

於二零一九年，集團的林業管理業務實現收益人民幣36,800,000元（二零一八年：人民幣20,500,000元），佔總收益67.9%。

借貸業務

公司的全資附屬公司恒生源（信貸）有限公司從事借貸業務，錄得收益約人民幣6,300,000元（二零一八年：人民幣5,700,000元），作為截至二零一九年十二月三十一日止財政年度之利息收入。

集裝箱房屋業務

一般而言，製造及維護集裝箱房屋（連同其配件，包括傢俱、室內裝飾及其他設施）需要大量木材。
由於集團在可預見將來亦涉足林地業務，故此將能夠提供充足原材料滿足集裝箱房屋業務的木材需求。

集團現時透過深圳恒富得萊斯智能房屋有限公司及相關中國附屬公司進行集裝箱房屋業務。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益人民幣11,100,000元（二零一八年：人民幣25,100,000元），佔總收益20.43%。

業務展望:

回顧過去一年的中美貿易爭端，儘管中國與美國已簽署第一階段貿易協議，惟國際貿易的前景仍被其他不確定性所籠罩。
加上二零二零年世界各地爆發二零一九年冠狀病毒病（COVID-19）帶來的困境，全球經濟及消費者情緒必將受到影響，經營環境仍然困難重重。

由於二零一九年冠狀病毒病（COVID-19）爆發，全球經濟增長放緩，預期二零二零年仍將是充滿不確定性的一年。
最重要的是，儘管各個國家及全球人民都正在積極應對COVID-19疫情，但仍無法確定疫情在不久將來會對全球經濟造成何等影響。
所有該等不確定性經已且預期會對集團經營所在的市場造成一定程度的影響。
集團已做好準備應對上述不確定性可能帶來的任何經濟壓力。
此外，集團相信不確定性會創造機遇 — 集團將密切關注投資機遇，包括潛在獨立第三方與公司於二零一九年下半年簽署的意向書，其具有良好發展及投資潛力，且整體上對集團業務的增長及擴展以及為股東創造價值的新機遇持開放態度。

01070 ＴＣＬ电子
集團主席 李東生
發行股本(股) 2,387M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 家用電器
公司業務 集團從事下列主要業務：生產及銷售彩色電視機。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日，集團營業額同比增長3.1%至469.9億港元，再創歷史新高；全年毛利達81.7億港元，同比增長17.5%；得益於產品結構優化，全年毛利率達17.4%，較去年同期提升2.1個百分點，全年費用率為13.8%。
集團二零一九年除稅後淨利潤為23.3億港元，同比增長125.5%；母公司擁有者應佔溢利為22.8億港元，較二零一八年重列前同比提升141.4%；由於今年完成二零一八年收購聯營公司權益交易中的公平價值評估，二零一八年母公司擁有者應佔溢利增至10.4億港元，經重列後二零一九年母公司擁有者應佔溢利同比提升118.9%；扣除非經常性項目後歸母淨利潤為10.7億港元，同比增長35.0%；每股基本盈利為100.06港仙，扣除一次性非經營性收益後每股基本盈利為46.77港仙。

業務回顧
二零一九年，集團積極推動智能化、全球化、研發創新及「AI x IoT」戰略轉型，立足家庭場景和商用場景，憑藉在行業內的領先優勢，集團重點發展智能電視、互聯網服務、智能家居和商用顯示系統。
集團在鞏固和提升原有電視機業務的基礎上，持續加大量子點、Mini LED和8K等前沿顯示科技領域的研發投入，產品競爭力進一步增強。
與此同時，集團大力開拓智能物聯網領域，打造以電視機為中心的家庭物聯網生態，致力成為全球快速發展的、具有持續用戶運營收入的智能科技公司。
二零一九年，集團經營規模穩步擴大，全年經營業績取得突破性增長，行業競爭力進一步增強。

二零一九年，集團全球電視機銷售規模持續擴大，全年銷售量達3,200萬台，同比增長11.9%，順利完成全年目標；電視機出貨量市佔率達13.0%，穩居全球前二（數據來源：群智咨詢）。
其中TCL品牌電視機銷售量較去年同期增長16.5%至2,064萬台，市場份額全球第三（數據來源：IHS），品牌在全球的競爭優勢進一步顯現；且TCL品牌電視機高端化趨勢明顯，65吋以上超大屏電視機銷售量同比翻番增長，量子點電視機銷售量同比增長66.4%。

集團與TCL華星光電技術有限公司（「華星光電」，前稱深圳市華星光電技術有限公司，為TCL科技之一間附屬公司），在面板與整機業務上高度協同，提升雙方經營效益、促進雙方全球業務開拓。
在產品方面，得益於雙方研發協同優勢，集團已領先行業量產、上市家庭適用級的8K高端產品，產品創新速度領先行業。
在前沿技術方面，集團和華星光電協同開發如星曜屏、Mini LED和印刷式OLED等最新顯示技術。
在垂直產業鏈方面，集團與華星光電共同建立潼湖和印度模組整機一體化智能產業園，生產效率得以進一步提升；與此同時，集團通過及時同步上下游供需情況，有效調整庫存，提高經營效益。
在市場開發方面，通過結合上下游優勢，精準判斷海外各大市場及用戶需求，協同開發全球前沿市場，如美國、印度等，促進集團海外業務快速發展。

業務展望:

秉持「變革創新、提質增效、邁向全球領先」的戰略方向，二零二零年，集團將繼續鞏固全球化產業佈局的領先地位，發揮全產業鏈一體化的協同優勢，深化落實智能化及全球化戰略佈局。
與此同時，集團還將積極推進「AI x IoT」戰略構建智能家居生態，並提升互聯網業務的盈利能力，持續推進數字化轉型，拓展更多的盈利增長點，為集團股東創造更大價值。

01071 华电国际电力股份
集團主席 王緒祥
發行股本(股) 1,717M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 供電供熱
公司業務 集團的主要業務為在中國境內從事發電、供熱、煤炭銷售及其他相關業務，所生產的電力供應至電廠所在地的電網公司。
全年業績:
二零一九年，集團實現營業額約為人民幣917.53億元，比二零一八年度增加約4.96%；

二零一九年，集團實現歸屬於公司權益持有人的本年度利潤約為人民幣33.85億元，比二零一八年度增加約134.16%；實現歸屬於公司股東權益持有人的本年度利潤約為人民幣28.42億元；

二零一九年，集團實現基本每股盈利約為人民幣0.288元。

業務回顧
1)發電生產

截至二零一九年十二月三十一日，集團控股發電裝機容量為56,565.3兆瓦。
二零一九年集團完成發電量為215.11百萬兆瓦時，比上年同期重述後數據增長1.84%；完成上網電量201.44百萬兆瓦時，比上年同期重述後數據增長2.09%。
集團發電機組設備的利用小時為3,978小時，同比降低286小時，其中燃煤發電機組設備的利用小時為4,512小時，同比降低337小時。
供電煤耗累計完成295.28克╱千瓦時，同比降低3.93克╱千瓦時。

(2)營業額

二零一九年集團實現營業額約為人民幣917.53億元，比二零一八年度增加約4.96%；其中售電收入約為人民幣732.00億元，比二零一八年度增加約5.92%；售熱收入約為人民幣57.11億元，比二零一八年度增長約16.26%；售煤收入約為人民幣128.42億元，比二零一八年度減少約4.14%。

(3)利潤

二零一九年集團營業利潤約為人民幣82.16億元，比二零一八年度增加約31.06%，主要原因是煤炭價格同比下降。
截至二零一九年十二月三十一日止年度之歸屬於公司權益持有人的本年度利潤約為人民幣33.85億元，實現歸屬於公司股東權益持有人的本年度利潤約為人民幣28.42億元，基本每股盈利約為人民幣0.288元。

業務展望:

(1)行業競爭格局和發展趨勢

電力市場方面，根據中國電力企業聯合會預測，二零二零年，在穩中求進工作總基調和國家宏觀政策逆周期調節的大背景下，全社會用電量將延續平穩增長，在沒有大範圍極端氣溫影響的情況下，預計全年全社會用電量同比增長4%-5%。
預計二零二零年全國基建新增發電裝機1.2億千瓦左右，其中非化石能源裝機8,700萬千瓦，年底全國發電裝機容量約21.3億千瓦，同比增長6%左右，非化石能源發電裝機比重繼續上升。
預計全年全國電力供需總體平衡，局部地區高峰時段電力供應偏緊。
受跨區送電和控煤政策影響，部分區域設備利用小時將有所下滑。
經營性發用電計劃全面放開、市場化電價機制逐步形成、現貨市場建設步伐加快對電力企業經營的影響愈加深刻。

煤炭市場方面，二零二零年，預計全國煤炭供需關係有所緩和，價格隨着煤炭產能的提升、用電結構的變化、以及國家調控的深入，存在一定幅度下降的可能。

資金市場方面，國家繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，引導優化流動性和信貸結構，支持經濟重點領域和薄弱環節，加之降槓桿減負債成果的顯現，有利於融資成本進一步降低。

(2)集團發展戰略

以提質增效為主線，以依法治企和規範運作為根本，持續增強公司競爭力、創新力、控制力、影響力、抗風險能力，加快推進高質量發展，確保全面完成全年各項目標任務，努力創建具有國際知名度的一流上市公司。

(3)集團二零二零年經營計劃

在外部條件不發生較大變化的情況下，二零二零年集團預計完成發電量210至220百萬兆瓦時左右，發電設備利用小時預期將保持穩定或略有下降。
根據各項目的實際進展情況，集團計劃二零二零年將投入約人民幣160億元，用於電源項目基建，環保和節能技術改造等項目。

二零二零年，公司將重點抓好以下四方面的工作：

加強經營管控，全面提質增效。
持續提高市場營銷和燃料管理精益化水平，加強政策分析，因廠施策，挖掘優勢題材，爭取有利的優先發電計劃和基數電量。
加快完善電力市場交易的配套機制建設，量價統籌參與市場競爭，力爭在電力市場化改革中搶佔先機。
研究建立電力市場交易的風險管控機制，防範市場風險和合規風險。
加強燃料採購全過程管理，做好煤炭市場分析和採購策略研究。
持續優化進煤結構，不斷提高保供控價能力。
紥實抓好資產資金管理工作，加強資金成本控制，改善融資結構，把握有利時機、抓住有利政策，進一步降低信貸成本。

強化戰略引領，推進高質量發展。
加強能源電力政策分析和規劃研究，科學分析發展趨勢，大力推進項目建設。
進一步加強投資計劃和資本金管理，結合項目進展情況及實際需要，提升資金使用效率，保障項目發展和基建工程需要。

推進規範運作，嚴控監管風險。
按照監管機構最新要求，進一步規範公司「三會」程序。
進一步暢通信息獲知渠道，妥善做好風險管控。
進一步深化依法治企工作，提升法律管理和業務流程的融合度，不斷提升法律審核把關質量，防控公司法律風險。
健全完善公司內控與合規管理體系建設，進一步完善內控評價和內控監督工作。

夯實安全基礎，加強環保工作。
嚴格落實各級安全生產責任，抓好重點排查治理，及時發現問題隱患，切實抓好整改工作。
重點抓好重點領域安全生產工作，突出風險分析預控、安全生產措施落實、自然災害防控、反違章管控、重點時段安全保電等關鍵領域和環節，切實防範化解安全風險。
有效提高環保節能工作水平，持續做好日常環保排放指標監管，確保符合國家環保要求。
強化計劃管理和對標管理，確保公司能耗指標達到同類上市公司先進水平。

(4)可能面對的風險及對策

受當前中國經濟下行壓力較大以及新型冠狀病毒疫情的影響，全國電力增速放緩的趨勢預計仍將持續。
中東部省份在控煤減排政策和外購電量增長的影響下，燃煤發電量呈現下滑態勢，部分區域機組利用小時面臨下降的風險。
隨着電力市場化改革的推進，受市場電量佔比進一步增加，以及工商業用戶用電價格下降等因素影響，總體電價面臨下降的風險。

在煤炭市場方面，預計全年需求增速放緩，供需平衡偏鬆，但存在區域性、階段性的資源緊張風險。
市場價格方面，受各種因素的影響，部分地區對煤炭整體需求影響較大，煤炭市場價格存在波動的風險。

環保政策方面，國家在大氣、土壤、水污染防治方面的要求日趨嚴格，在碳排放受到較大約束的背景下，煤電發展空間受到一定的影響。

面對上述風險，在未來的經營和發展過程中，集團將加快完善電力市場交易的配套機制建設，量價統籌參與市場競爭，力爭在電力市場化改革中搶佔先機。
深入分析形勢，聚焦關鍵要素和重點企業，持續完善分析監控手段，積極爭取優先發電、大用戶資源，提升度電效益。
突出高質量發展和項目競爭力，科學確定區域差異化發展路徑，優化區域產業佈局，加快調整電源結構，切實提高清潔能源投資佔比，增強公司抗風險能力。
加強燃料採購全過程管理，做好煤炭市場分析和採購策略研究。
超前籌劃季節性儲備，持續優化進煤結構，不斷提高保供控價能力。
深刻認識環境保護的重大責任，嚴格執行有關環保的法律法規，有效提高環保節能工作水平，持續做好日常環保排放指標監管，確保符合國家環保要求。
強化計劃管理和對標管理，確保公司能耗指標達到同類上市公司先進水平。

01072 东方电气
集團主席 鄒磊
發行股本(股) 340M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 電氣設備
公司業務 公司屬於能源裝備行業，踐行「創新、協調、綠色、開放、共享」的發展理念，以「共創價值、共享成功」為宗旨，大力發展清潔高效能源和可再生能源產業，致力於創建具有全球競爭力的世界一流能源裝備及服務企業，為用戶提供水電、火電、核電、風電、氣電、太陽能發電等大型發電成套設備，以及工程承包及服務等。
全年業績:
報告期內按中國企業會計準則計算，公司實現營業總收入為人民幣328.40億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤人民幣12.78億元，同比增長13.19%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤人民幣10.58億元，同比增長35.24%；實現每股收益為人民幣0.41元。
綜合毛利率為23.81%，較上年增長0.81個百分點。

業務回顧
報告期經營概覽

2019年，面對複雜嚴峻的國內外形勢，公司圍繞生產經營、改革發展，逆勢求進、創新求變、奮力拼搏，鞏固和深化了創新發展的良好態勢，運營質量明顯提升，發展動力明顯增強。
2019年公司實現利潤總額人民幣15.79億元，同比增長23.76%，實現營業總收入人民幣328.40億元，同比增長6.95%；實現新生效合同人民幣401.8億元，同比增長15.03%。
資產負債率降至64.52%，實現年度控制目標，達到「十三五」以來最佳水平。

三大攻堅戰再獲突破

2019年，公司繼續開展實施風電振興、服務做大和國際做強三大攻堅戰。
風電產業振興攻堅戰成績卓著，全年實現營業總收入人民幣35.61億元，同比增長43.07%；新中標合同創歷史紀錄超過人民幣200億元，簽訂了國家電投烏蘭察布、中廣核興安盟等百萬千瓦級重磅訂單，市場佔有率由2018年的3%提升至目前的10%。
風電新產品研製成果顯著，國內首台4MW樣機實現批量投運，性能行業領先；3MW直驅樣機等多款性能先進產品成功下線，為市場開拓奠定了堅實基礎，2019年新產品市場中標貢獻率超過70%。
現代製造服務業做大攻堅戰取得階段性成果，電站服務業務全面完成全年攻堅目標，實現新生效合同人民幣55.5億元。
整合了貿易和物流資源，不斷強化金融服務實體能力，各服務產業平台得到持續完善，包括電站服務、物流服務、金融服務等在內的現代製造服務業全年實現營業總收入人民幣38.76億元，同比增長13.87%。
國際業務做強攻堅戰穩健前行，進一步加強國際業務統籌管理，直接外貿和間接外貿業務開展順利，並取得了首個海外城市固廢氣化發電項目訂單，實現業務領域的新突破。

市場開拓力度持續增大

2019年，國內電力結構繼續調整，煤電需求繼續下滑，水電市場略有減少，核電、燃機需求穩中略升，風電需求大幅上漲。
公司堅持深耕重點市場，搶抓機遇，全年實現新增訂單人民幣401.84億元，其中出口項目3.06億美元，佔5.39%。
新增訂單中，高效清潔能源裝備佔34%，可再生能源裝備佔23%，工程與貿易佔10%，現代製造服務業佔14%，新興成長產業佔19%。
截至2019年末，公司在手訂單人民幣834.78億元，其中：高效清潔能源裝備佔60.7%，可再生能源裝備佔20.5%，工程與貿易佔5%，現代製造服務業佔3%，新興成長產業佔10.8%。
在手訂單中，出口項目約佔10.3%。

火電方面，公司大中型火電市場佔有率繼續保持國內領先，獲得陝投清水川2×1,000MW項目機電設備、華電平江2×1,000MW項目鍋爐設備，百萬機組國內領先。
中小機組方面，累計獲得訂單超過人民幣50億元。
核電方面，獲得全國首張核蒸汽供應系統設備製造許可證，成為國內首參具有核蒸汽供應系統設備成套供貨資質的裝備製造集團，並取得蒼南核電汽輪發電機組項目設備供貨合同。
核電設備市佔率35%以上。
氣電方面，F級燃機市場佔有率繼續保持行業領先地位，獲得東莞市中堂燃氣熱電聯產項目二期工程等項目；風電方面，國內市場佔有率10%，在陸上、海上市場取得重大突破，新生效合同金額人民幣60.16億元，累計中標金額超人民幣200億元。
服務產業方面，生效訂單保持快速增長，達到人民幣55億元，並獲得國內首台進行通流改造的1,000MW超超臨界機組－華電鄒縣大型通流改造項目。
海外市場方面，獲得「一帶一路」沿線建設系列重大項目。
氫能方面，90台燃料電池發動機批量訂單已圓滿完成交付。
成長性產業實現新的發展，節能環保產業營業收入和新生效合同均實現大幅增長。

新產業發展不斷加快

氫能產業不斷發力，西部首條氫能及燃料電池批量生產線成功投產，氫能城際客車、物流車樣車開發完成，成功舉辦了成都首屆國際氫能及燃料電池產業大會，行業影響力不斷提升。
新技術產業化加快推進，儲能產業即將起步，酒泉光伏電站儲能示範系統運行效果良好，正在推進10MW級儲能系統產業化技術攻關，智能製造、5G技術應用、智慧電廠等產業取得了的良好發展。
各控股企業落實「主業精、新業興」產業發展目標成效顯著，東方電機首批300Mvar調相機、東方汽輪機全球最高參數再熱垃圾發電汽輪機、東方鍋爐全國首台出口百萬煤電鍋爐等均實現了順利投運，指標優良。

創新驅動的力度持續加大

重大裝備關鍵核心技術不斷突破，國內首台F級50MW重型燃氣輪機、單機容量世界第一的白鶴灘1,000MW水電機組、長龍山超高水頭抽水蓄能機組、火電百萬千瓦630℃超超臨界二次再熱機組、單機容量亞太第一的10MW海上風電機組等一批重大科技項目取得重大成果；城市生活垃圾清潔高效一體化處理系統等新的一批重大科技項目穩步推進；牽頭成立國內能源裝備領域第一家工控網絡安全工程實驗室，積極創造發展新機遇，為實現「主業精、新業興」產業發展目標奠定堅實的基礎。
打造公司核心競爭力方向更加明確，主動全面梳理「卡脖子」關鍵核心技術，制訂實施2019-2021年關鍵核心技術短板實施計劃，逐項明確任務、落實責任，全力尋求突破。

深化改革工作持續深入

不斷優化新產業發展主體的體制機制，為新興產業創新發展增添動力。
完成A股限制性股權激勵計劃，實現長期激勵「破冰」；進一步突出薪酬「重業績、重擔當」導向，企業負責人和骨幹員工薪酬掛鈎業績增長得到較好實現。
全面推進深化勞動用工制度改革，在部分企業實施了經理層市場化選聘、契約化管理，人員活力不斷激發，人均勞動生產率較上年提高了3%。

企業管理水平不斷提升

以提高經營管理水平為目標，深化全面預算管理，形成了預算體系規範化、預算流程制度化、預算控制動態化的良好工作格局。
以提高質量水平為目標，持續加強質量文化建設、質量體系建設，推動質量改進，加強經驗反饋，2019年全公司質量目標整體受控。
以提高管理效益為目標，將精益管理由試點轉向全面鋪開。
以防範重大風險為目標，強化合同風險管控和海外風險防範，加強重大案件管理，守住了不發生重大風險的底線。

業務展望:

公司發展戰略

公司以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，牢固樹立和踐行新發展理念，堅持穩中求進工作總基調，堅持發展是第一要務、人才是第一資源、創新是第一動力，堅持質量第一、效益優先，以供給側結構性改革為主線，主動對標世界一流企業，思想再解放，發展再加速，持續實施「12345」新發展戰略，以「主業精、新業興」為目標，繼續打好風電產業振興、現代製造服務業做大、國際業務做強「三大攻堅戰」，打造「六電並舉、五業協同」產業良好發展格局，堅定不移做強做優做大，不斷增強企業活力、核心競爭力、價值創造能力和行業影響力，全面推動公司高質量發展。

經營計劃

2019年公司實現利潤總額、營業收入較2018年同比實現「雙增長」。
但由於能源結構調整力度加大，煤電需求下滑，全年完成發電設備產量1883萬千瓦。
2020年公司將落實「12345」新發展戰略，堅定「主業精、新業興」發展方向，優化「六電並舉、五業協同」產業格局，持續做強做優做大，統籌推進保增長、促改革、強創新、練內功、防風險，進一步增強競爭力、創新力、控制力、影響力、抗風險能力，推動高質量發展。
2020年公司將全面落實各項重點工作，加快產業結構調整升級，完成發電設備產量2000萬千瓦，實現營業收入穩步增長和利潤總額持續提升。

紮實推動提質增效

在「爬坡過坎、登高望遠」的發展新時期，深入開展新時期「三降兩提高」工作，降成本、降「兩金」、降負債、提高營業收入利潤率、提高勞動生產率。

「三大攻堅戰」實現新的成效

做強國際業務，積極拓展進出口貿易、工業裝備成套設備、工程承包等領域市場，加強與國際知名公司合作，共同開發第三方市場，項目毛利率保持在較高水平。
做大現代製造服務業，圍繞智慧電廠提出全週期智能化服務方案，強化客戶服務經理作用發揮，發揮好金融服務、供應鏈服務作用。
振興風電產業，在加快發展的同時強化風險防控，穩住發展態勢，堅決防範風電技術風險、質量風險、交貨風險。

抓好「主業精、新業興」重點項目

圍繞主業精，聚焦裝備製造、瞄準高端領域，全面提升核心競爭力，建立差異化競爭優勢，突出抓好50MW重型燃機、白鶴灘1,000MW混流式水輪發電機組等重大技術裝備研製項目。
圍繞新業興，創新商業模式、加強資本運作、做好產業佈局，加快新技術研發、新產品推出，不斷增強新興成長產業發展動能，突出抓好化工裝備產業、環保產業、儲能產業、氫能產業等四個新產業發展關鍵項目。

進一步推進全面深化改革

深入推動「三項制度」改革，充分激發企業活力。
抓實抓好綜合性改革試點，推進「雙百行動」試點企業、混改試點企業的改革工作。
推進供給側結構性改革，全面識別出子企業的低效、無效生產環節並尋求有序退出，促進資源進一步優化配置。

進一步加強科技創新工作

加快突破關鍵核心技術，更好服務國家發展全局。
切實抓好產品創新優化工程，不斷提升產品性能。
抓好智能製造轉型工程，推動生產環節技術變革和優化升級。
切實優化科技創新機制，搭建更為高效的協同創新。

紮實提升企業管理水平

加快推進管理信息化，整合全公司信息化人力資源，打造自主平台，建設一批自主可控的公司級管理信息系統。
深入推進精益管理，構建精益管理評價體系，建立完善精益管理推進指引等指導性文件，進一步提升企業管理水平。
以全面預算管理為抓手，完善企業運行管控體系，着力發揮管結果、控異常、促落實作用，實時跟蹤企業運行情況、及時揭示指標異常和存在風險、督導企業全面落實目標任務。
着力加強市值管理，以價值創造為基礎、以價值運營為核心、以價值實現為目的，加強產融互動，在依法合規前提下積極開展市值管理工作。
切實加強質量管理，全面開展質量管理體系有效性評價，落實質量責任，提高全員質量意識；加強行業對標，切實梳理質量短板，紮實推進各層級質量改進；加強質量管理信息化建設，優化過程質量數據統計分析，紮實開展質量經驗反饋。
堅決做好安全環保管理，牢固樹立安全理念，以安全管理體系和安全生產標準化為抓手，防範化解各類安全風險。
強化源頭控制，推進能源資源全面節約，加強環境污染風險排查，加快推進污染防治治理，建立環境污染風險防控長效機制。

全面提升市場開拓能力

加強市場研究策劃，切實提高市場開拓統籌策劃能力。
創新市場營銷模式，堅守市場陣地，拓展市場空間。
統籌管理客戶資源，加強客戶管理。
了解客戶需求，提升服務水平。

切實防範重大風險

在健全合規管理體系、加強內控監督管理、強化審計工作的基礎上，進一步強化風險防控體系。
持續優化重大風險識別和管控流程，提升風險管控水平；完善風險預警體系，充分評估國內外環境變化給企業帶來的風險，落實管控措施，堅守不發生重大風險的底線。

01073 大禹金融
集團主席 李志剛
發行股本(股) 1,139M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 證券
公司業務 集團為根據香港證券及期貨條例的持牌法團，其主要從事活動包括證券交易、就證券提供意見、就機構融資提供意見及提供資產管理。
全年業績:
於二零一九年七月一日起至二零一九年十二月三十一日止六個月期間，集團收益約為46,800,000港元（截至二零一九年六月三十日止年度：無）。

於二零一九年七月一日起至二零一九年十二月三十一日六個月止期間，公司擁有人應佔溢利約為842,300,000港元（截至二零一九年六月三十日止年度：虧損約13,900,000港元）。

業務回顧
於二零一九年七月一日起至二零一九年十二月三十一日止六個月期間（「本報告期間」），大禹金融控股有限公司（「公司」）及其附屬公司（「集團」）主要透過其全資附屬公司禹銘投資管理有限公司（「禹銘」）從事提供企業融資諮詢服務及資產管理服務。

禹銘為金融服務供應商，從事提供企業融資顧問服務及資產管理服務。
禹銘根據證券及期貨條例獲發牌從事第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）、第6類（就機構融資提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動。

於本報告期間，禹銘提供之企業融資顧問服務主要包括下述：

(i)擔任財務顧問，以就有關上市規則、創業板上市規則及╱或收購守則之具體交易向上市發行人、上市發行人及實體之股東及投資者提供意見；

(ii)擔任上市發行人之獨立財務顧問，以根據上市規則、收購守則或其他具體情況提供獨立意見；及

(iii)擔任上市發行人之長期聘用財務顧問，以就企業策略及遵守上市規則、創業板上市規則及收購守則向上市發行人提供意見。

業務展望:

禹銘自其於一九九七年成立起活躍於企業融資及資產管理業務。
雖然禹銘於一月及二月已獲得重要委託書，但因冠狀病毒導致的中國出行限制之影響使集團企業融資顧問業務的可見度很低：

1.由於面對面會議已成為與客戶的常見交流方式，禹銘於二零二零年面臨的最大挑戰將是難以會見中國企業融資業務客戶，而親身列席會議是客戶指示及專業人士討論最為有效的。

2.集團的部分工作涉及審閱聯交所的建議或決定，而集團及客戶須親自出席上市委員會聆訊並作出有效陳述。
對持有標準七天逗留許可證前往香港的中國客戶施加14天的隔離，使彼等無法親身出席該等聆訊。
倘聆訊延遲，則該等委託書之收入確認會相應延遲。
倘聆訊以電話會議的形式進行，則客戶可能無法面對面與上市委員會成員進行有效陳述。
因此，預期出行限制將影響收益，但得出影響程度之結論尚為時過早。

除冠狀病毒外，聯交所於過去兩年對除牌上市公司採取的積極機制為禹銘帶來新的商機。
集團將繼續協助上市公司以將除牌過程中程序化弊端最小化來維持集團的知名度。

01075 首都信息
集團主席 林艷坤
發行股本(股) 774M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團為信息技術及服務供應商，業務主要包括軟件開發及服務、系統集成、數據處理服務、信息專業服務等。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團實現營業收入為人民幣1,331.36百萬元，比去年同期增長17.66%；實現毛利為人民幣455.77百萬元，比去年同期增長17.40%；實現股東應佔溢利為人民幣127.65百萬元，比去年同期增加105.32%。
 

業務回顧：

智慧基礎設施

報告期內，公司「大數據平台」技術研發取得新進展。
自主研發構建首信安可大數據平台，實現底層架構、資源管理、數據管理、作業管理等功能模塊。
自主研發的企業開發框架進一步升級，並應用到多個軟件開發項目中。
「首信雲」平台業務實現突破性發展。
政務雲平台業務累計為一百多家政務單位提供服務。
保證北京政法網、退役軍人事務部網站等平穩運行，完成首都之窗網站群整體改版工作。
「一體化網絡平台」進一步夯實，政務網絡保持穩定運行，政務物聯數據專網（ 1.4G頻率專網）為70週年慶祝活動提供集群調度和圖像傳輸服務。

智慧政務服務

智慧政務服務重點項目進展順利。
完成順義區政務服務中心信息化項目、北京市信用信息綜合服務平台、空氣質量預報預警及決策支持平台、機動車秋冬季執法保障項目的終驗工作。
保障2019年北京市積分落戶工作順利開展。
拓展部委客戶取得重要進展，為國務院研究室、銀保監會、人力資源和社會保障部、中央網信辦幹部局等政府單位提供公務員管理系統服務。
 

智慧城市管理

智慧城市管理業務有序開展。
新簽約冬奧組委網絡運維項目，承建密雲分局交通指揮中心信息系統平台。
完成北京市公安局出入境管理系統升級改造等建設任務。
獲「電子與智能化工程專業承包貳級」資質，新簽約位於中國珠海的粵澳合作中醫藥科技產業園弱電工程等項目。

智慧醫療健康

智慧醫療健康支持政府改革惠民。
醫保系統發佈85個大版本，社保卡系統發佈7個大版本。
支持「4+7」試點城市（ 4個直轄市+7個省會城市）藥品集中採購改革、醫耗聯動綜合改革兩項重大改革。
完成醫保按病種付費(DRGs)方式改革。
優化網上申報系統、城鄉居民系統、跨省異地就醫結算系統等。
積極推進商業保險結算平台業務，累計簽約150家醫院。
實現昌平城區社區衛生服務中心「先診療、後付費」信用醫療財務結算。
積極開拓京醫通業務和社保權益自助終端市場。

智慧民生服務

智慧民生服務若干大項目驗收工作圓滿完成。
完成北京公積金綜合業務系統終驗。
實現上海住房公積金綜合業務（一期）系統上線運行，獲得上海市公積金管理中心肯定。
完成廣州、重慶和南寧等城市的公積金新系統項目終驗工作。
 

智慧企業創新

智慧企業創新服務客戶群進一步擴大。
企業雲平台進一步發展，新簽約數十家企業用戶，提供企業網站集約化和雲視頻會議等信息化服務。
中標北京移動ICT框架入圍項目，中標成為華為公司2019-2021年中國區智慧城市頂層設計合作夥伴。
新簽深圳工業、湖北中煙等客戶，續簽多家煙草省級公司服務合同，推進煙草結算平台雲南試點工作。

報告期內，集團累計獲得授權通過7項專利。
報告期內，集團累計取得登記軟件著作權361項。

集團管控

報告期內，持續改進各項管理工作。
啟動電子化採購管理平台建設工作。
繼續實施新經營激勵制度。
完成環境管理體系ISO14000認證工作。
依託「首信學院」開展幹部培訓，引導幹部從「技術思維」轉向「管理思維」。
積極開展風險控制工作，加強財務審核力度優化財務報銷流程。
聘請第三方進行內部控制評價，找出弱項並完成整改。
逐步健全內部審計制度。

業務展望:

面向未來，管理層將繼續堅持穩中求進工作總基調，增強競爭力、創新力、控制力、影響力、抗風險力，提高公司整體和各業務經營管理水平，推動「三平台五領域」業務高質量發展，集聚公司全體員工的智慧與力量，開拓進取、攻堅克難，努力實現「十三五」戰略目標，以優異業績為「十三五」規劃收官之年交出滿意答卷。

01076 博华太平洋
集團主席 崔麗杰
發行股本(股) 142,985M
面值幣種 港元
股票面值 0.0005
行業分類 博彩
公司業務 集團主要從事博彩及度假村業務， 包括發展及營運塞班島綜合度假村。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度， 集團收益約為539,266,000港 元（ 二 零 一 八 年： 約 為3,254,587,000港元）。
 公司持有人應佔集團虧損約為3,904,270,000港元（二零一八年： 虧損約為2,965,023,000港元）。
 每股基本虧損及每股攤薄虧損均為2.73港仙（二零一八年： 每股基本及攤薄虧損均為2.07港仙）。
 

業務回顧：

公司為投資控股公司， 而集團則主要從事博彩及度假村業務， 包括發展及營運塞班島綜合度假村。

綜合度假村業務

於二零一四年八月， 公司之間接全資附屬公司Imperial Pacific International (CNMI), LLC與 北 馬里亞納群島聯邦（「北馬里亞納」） 就獨家塞班島娛樂場度假村開發商牌照訂立娛樂場牌照協議（經修訂）， 據此， 已授出娛樂場度假村開發商牌照， 惟須受當中所載條款及條件約束。

博華皇宮  塞班

於二零一七年七月六日， 博華皇宮  塞班轄下娛樂場開始投入運作（博華皇宮  塞班落成後之最高容量可達193張賭枱及365部角子機）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度， 博華皇宮  塞班業務營運所產生之未經審核貴賓賭枱轉碼數為17億8,900萬美元（「美元」）（ 相當於約140億2,200萬港元）（二零一八年︰ 1,262億6,200萬港元）， 而收益則約為2億5,400萬港元（二零一八年：29億1,200萬港元）， 貴賓賭枱轉碼數及總收益均較去年有所下跌， 歸因於市況不利及收緊信用借款簽單信貸。
 

集團已委聘全球主要建築公司、 顧問公司、 設計及工程公司以及當地分包商。
 於二零一九年十二月三十一日， 集團已投放約8億7,900萬美元（相當於約68億9,000萬港元）（二零一八年十二月三十一日： 7億9,200萬美元， 相當於約62億1,800萬港元） 於設計、 顧問、 工程、 建材及勞動方面。
 年內勞工短缺情況已大大改善， 集團從蒙古、 土耳其、 意大利及台灣取得充足人手供應，確保足以應付建築需求。
 

博華  凱獅酒店

於二零一九年七月十日， 集團收購美國申班有限公司（「美國申班」） 的50%股權， 美國申班擁有（ 其中包括） 博華  凱獅酒店的土地。
 有關收購事項之詳情於公司日期為二零一九年七月十日之公告披露。

業務展望:

綜合度假村發展

博華皇宮  塞班位於加拉班市中心之海濱。
 待落成後， 除193張賭枱、 365部角子機、 329間酒店客房及15幢別墅外， 博華塞班度假村酒店將設有10間米芝蓮星級餐廳。
 截至二零一九年十二月三十一日， 度假別墅已局部就緒可投入營運， 而6幢別墅正進行試運。
 預計博華皇宮  塞班之別墅及酒店客房於二零二零年相繼開業將可提升集團的接待能力， 令入住的高端住客更加稱心滿意。

年內， 額外約8,700萬美元已投放於設計及建設此豪華娛樂場度假村， 令於二零一九年底之總投資增至約8億7,900萬美元。
 年內勞工短缺情況已大大改善， 集團從蒙古、 土耳其、 意大利及台灣取得充足人手供應， 確保足以應付建築需求。

與此同時， 博華  凱獅酒店亦矢志成為塞班島最大型酒店之一。
 該項目預期將於落成後提供逾1,000間客房。

超強颱風玉兔於二零一八年十月吹襲後， 遊覽及酒店行業迅速復元。
 據馬里亞納訪客局（Mariana’ s Visitors Authority） 指出， 於二零一九曆年， 到訪馬里亞納的旅客總人數迅速回升至487,008人次，較二零一八年僅微跌5.9%。
 韓國市場成為表現最好 的 客 源 市 場， 佔63.3%市 場 份 額， 較 去 年 的36.0%大幅增長75.8%。
 由於中、 美貿易關係緊張， 來自中國的入境旅客微跌1.9%至31,320人次，僅佔整體市場之24.7%。
 隨著中美貿易關係緩和及中國的出境旅遊市場蓬勃， 中國客源市場可望持續增長。
 

酒店入住率及房租維持高位。
 根據北馬里亞納群島酒店協會之數據， 於二零一九曆年， 平均酒店房租維持每晚148.20美元的高水平， 而平均酒店入住率則為80.43%， 與二零一八年相比略為下跌分別2.66美元（或1.77%） 及1.71%。

儘管如此， 自二零二零年一月前後2019冠狀病毒病（「COVID-19」） 爆發以來， 世界各地仍然實施多項旅遊限制， 嚴重影響塞班島旅客人次。
 自二零二零年二月二日起， 在試圖入境前14日內在中國內地實際居住的所有外國國民均不得進入美國（ 包括塞班島）。
 為配合地方政府所採取之措施，博華皇宮  塞班轄下娛樂場自二零二零年三月十七日起暫停營運， 以遏制COVID-19傳播。
 此外， 自二零二零年三月二十七日起， 聯邦港口管理局(Commonwealth Ports Authority)將塞班島國際機場的飛機降落╱飛行操作限制在每天早上八點正至下午十二點正之間。
 儘管無法預測何時可以遏制COVID-19傳播， 惟冠狀病毒危機持續可能會對集團的二零二零年財務業績及至少對二零二零年上半年塞班島綜合度假村的發展構成重大影響。

儘管目前受到COVID-19的影響， 惟塞班島氣候怡人、 景色秀麗、 地點便捷及簽證政策靈活， 集團相信， 隨著更多酒店動工及開業， 到訪該島的旅客人數長遠仍具有龐大增長潛力。

債務╱股本集資及再融資

倘出現合適集資機會， 董事會不排除公司可能會進行債務及╱或股本集資計劃以進一步加強集團財務狀況， 從而支持集團之發展， 包括於塞班島之娛樂場及綜合度假村。
 於本年報日期，公司尚未就任何實質集資機會作出結論。

01079 松景科技
集團主席 張三貨
發行股本(股) 1,327M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團之主要業務為生產及銷售優質電腦部件及消費性電子產品以及其他。
全年業績:
於本年度，集團的收益為167,070,000美元，相當於較去年減少41%。
集團於本年度的毛損為約16,444,000美元，相當於較去年減少280%。
集團產生的虧損約為43,500,000美元，而去年的虧損約為9,300,000美元。

業務回顧：

個人電腦相關業務 

集團於本年度主要專注於減低存貨水平。
於本年度，集團將存貨由100,500,000美元降至31,800,000美元，及銀行貸款由13,300,000美元降至6,900,000美元。
過去一年，圖像顯示卡市場已出現下滑。
隨著加密貨幣開採業務的動盪，主要供應商推出的新產品較上一年度減少，以及美利堅合眾國（「美國」）徵收單一關稅，導致新圖像顯示卡需求及價值下降。
此外，二手圖像顯示卡市場仍然對集團的業務非常具競爭力，加密貨幣行業的低迷進一步壓低了圖像顯示卡的市場價格。

鑒於不利的市場情況，而且圖像顯示卡的材料成本相對較高，集團力求確保存貨保持較低水平。

放債服務

於二零一八年，公司已擴大集團現有業務範圍，動用最高約70,000,000港元用於在香港發展放債業務。
本分部於本年度表現維穩。
董事認為，放債業務成功使得集團業務範圍多元化，從而拓闊其收益基礎。

資訊科技相關業務

公司於二零一八年七月成功收購廣州市泰富信通科技有限公司（「泰富信通」）。
泰富信通乃一間於中華人民共和國（「中國」）成立之公司，主要於中國從事電子政務及電子商務解決方案電腦軟硬件系統開發。
於二零零三年，泰富信通於廣州成立總部並於二零一四年於長沙成立分部。
目前其員工總數超過80人。

憑藉於資訊科技行業擁有15年 以 上 之 豐 富 經 驗，泰 富 信 通 已 於 資 訊科技行業贏得良好聲譽及開發出多種技術服務，包括但不限於(i)為各級政府自主研發之平台，(ii)市場監管部門之綜合平台，(iii)法律實施系統、大數據管理平台及食品安全及追溯管理平台，及(iv)超過30項擁有在政府部門註冊版權之軟件產品及解決方案。

收購後，泰富信通的發展符合董事的期望。
本年度，位於廣州及湖南等省市的現有市場，由於中國整體低迷的經濟敏感度，不出所料，泰富信通擴展稍微緩慢。
然而，泰富信通已成功進軍山西省為集團作出重大貢獻的新市場。

業務展望:

中美爆發貿易戰帶來不確定性及波動性，損害全球整體經濟並抑制投資者情緒。
鑒於美國及中國為世界兩大經濟體，亦為集團的兩大主要市場，集團本年度業務表現由於不利的市場狀況而受到不利影響。

集團的業務受到諸多不利因素的影響，尤其是上述中美之間持續的貿易戰，由於就圖像顯示卡徵收單一關稅而對消費者的購買力造成不利影響。
此外，英國脫歐及南美政局不穩造成歐洲及拉丁美洲市場巨大的不確定性。
鑒於整體地緣政治的不穩定性，集團須繼續積極行事，降低存貨水平，以便減少存貨風險。

由於預期優質電腦配件市場各業務分部之間的競爭將保持激烈態勢，董事將繼續檢討現有主要業務以及集團之戰略方向及營運，以實施長期企業策略及發展，同時探索其他業務或投資機遇。

展望未來，泰富信通將進一步將其業務由政府部門拓展至商業部門。

01080 胜利管道
集團主席 魏軍
發行股本(股) 3,274M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 有色金屬
公司業務 集團主要業務為製造、加工及銷售用於油氣管線及其他建築及製造應用的焊管，以及金屬商品貿易。
全年業績:
集團的銷售收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣913,392,000元減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣862,966,000元。
集團的毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣204,741,000元減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣130,737,000元.

業務回顧：

於回顧年內，集團SAWH焊管年產能133萬噸，SAWL焊管年產能40萬噸，配套的防腐生產線年產量1,080萬平方米，擁有山東淄博和湖南湘潭兩個主要生產基地，持續穩固集團於行業領先的技術、產能及地理位置優勢。

截至二零一九年十二月三十一日，集團生產的焊管用於全世界的油氣管線主幹累計總長度約為31,180公里，其中：94.9%安裝於中國境內，其餘5.1%安裝於海外。

於回顧年內，集團生產的大型SAWH焊管項目有：中石化青寧輸氣管道工程、中海油蒙西管道工程、董東管道工程、日照－濮陽－洛陽原油管道工程、萊蕪高新區玉龍路至鳳凰路熱力管網工程、尼日爾原油外輸管道項目工程、新氣管道工程韶關站－中石油西二線始興站聯絡線、廣西LNG外輸管道桂林支線工程。

生產的大型SAWL焊管項目有：中石化青寧輸氣管道工程、粵西天然氣主幹管網陽江－江門幹線項目、新氣管道工程一期潛江－韶關、浙江麗水龍游天然氣輸氣管道工程、粵北天然氣主幹管網韶關－廣州幹線項目、廣州市天然氣利用工程四期工程。

生產的大型防腐管道項目有：中石化青寧輸氣管道工程、粵西天然氣主幹管網陽江－江門幹線項目、中海油蒙西管道工程、新氣管道項目工程一期潜江－韶關、董東管道工程、日照－濮陽－洛陽原油管道工程、浙江麗水龍游天然氣輸氣管道工程、尼日爾原油外輸管道項目工程、粵北天然氣主幹管網韶關－廣州幹線項目、廣州市天然氣利用工程四期工程。

由於作為國家油氣管道行業體制改革的重要一環，國家管網集團於二零一九年十二月方正式成立，大多數國內大型管道建設工程因此被延後，故二零一九年國內大型管道建設工程較二零一八年大幅減少，導致集團的焊管業務銷量以及防腐處理業務銷量大幅減少。
並且對毛利貢獻較大的中石化大型管道工程（焊管加工業務）佔比較去年同期下降了30%多，因而集團焊管業務的毛利大幅下降。
集團擁有人應佔年度虧損約為人民幣138,573,000元（二零一八年：約為人民幣54,111,000元），年度虧損較去年同期擴大約為156.1%。

業務展望:

展望二零二零，受新冠肺炎疫情全球爆發的影響，全球經濟呈下滑態勢，但集團仍有信心迎來國家油氣管道行業良好的發展機遇。
打破壟斷，引入競爭機制是成立國家管網集團的一項重要舉措。
二零一九年十二月九日，國家管網集團正式掛牌成立，這將推動形成上游油氣資源多主體多渠道供應、中間統一管網高效集輸、下游銷售市場充分競爭的「X+1+X」油氣市場體系。

按照《中長期油氣管網規劃》，到二零二五年，全國油氣管網規模將達到24萬公里，然而這幾年管網建設速度減慢，管網的建設里程遠低於歐美國家同期水平，管網設施建設的腳步跟不上市場總需求的增長速度。
國家管網集團將以新的經營模式來改善管網建設現狀，防止上下游寡頭企業控股，引入更多市場主體，建立公平競爭機制，讓百花齊放，讓市場更具活力，從而加快管網建設速度，未來「管網決定市場範圍、管網決定發展空間」。
國家管網集團將統一負責全國油氣幹線管網運行調度，定期向社會公開剩餘管輸和儲存能力，基礎設施向所有符合條件的主體公平開放。
在這樣的大環境下，未來大型管道項目的建設必將會迎來高峰期，集團也會迎來擁有更多訂單的機會。

未來，集團將緊緊抓住機遇，全面加強銷售工作，大力開拓市場。
提前謀劃和佈局，做好與國家管網集團全面合作的準備工作，確保集團長期以來在國內大型管道市場上的領先地位和良好業績。
同時加大地方市場和國際市場的開發力度，積極開發地方市場，保證產能的有效發揮，保證企業經營向好發展。

01082 香港教育国际
集團主席 -
發行股本(股) 581M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團為一間投資控股公司，而其主要附屬公司主要從事提供私人教育服務、投資證券及借貸業務。
全年業績:
截至2019年6月30日止年度：

集團錄得收入約108,940,000港元（2018年：約109,030,000港元）。

集團錄得虧損約76,830,000港元（2018年：虧損約8,230,000港元）。

業務回顧:

提供私人教育服務

中學補習服務

香港的中學補習行業充滿挑戰及困難重重。
鑒於香港的出生率下降及越來越多的本地中學生選擇於海外接受教育或以其他方式繼續學業，參加香港中學文憑考試的人數繼續下降，導致對中學補習服務的需求減少。
加上整個行業的競爭激烈，集團錄得本年度課程報名人次減少，對中學補習服務的業務分部造成不利影響。
於本年度內，集團錄得收入約53,880,000港元，較去年減少約24.79%。
為應對目前不利的市場環境，集團正與導師建立互惠互利的合作關係，以確保長期合作及優秀的教學質素。
此外，集團積極採取新營銷策略，進一步提升其品牌形象，以吸引及留住更多學生，從而提升整體市場競爭力。

於2019年6月30日，集團有7個以「現代教育」品牌營運的教育中心。

英語培訓及應試課程

集團繼續就國際英語測驗系統（雅思）及國際交流英語考試（托業）提供優質的英語培訓及應試課程。
於本年度內，集團錄得收入約9,230,000港元，較去年收入約11,240,000港元減少約17.91%，且本年度課程報名人次約5,500名（2018年：約6,700名）。
鑒於全球對雅思及托業的認可，集團認為市場對英語培訓及應試課程的需求仍然存在。
集團將撥出一定數量的內部資源來探索方法，以多元化及拓展銷售渠道，並增強此分部的盈利能力。

小學輔導服務、展藝課程及應試課程

集團已大力調整其業務策略以推廣小學輔導服務。
該等及相關服務通過直營教育中心或特許經營中心已策略性地滿足了市場需求，此為集團帶來強勁的收入，亦因此導致此分部的收入大幅增加。
截至2019年6月30日，「現代小學士」品牌旗下有7個直營教育中心及36個特許經營中心。
7個新的特許經營中心預計將於2019年底前投入營運。
於本年度內，集團錄得直營教育中心的課程報名人次約17,000名（2018年：約14,400名），而特許經營中心為集團貢獻總收入約5,700,000港元，較去年收入約4,510,000港元增加約26.50%。
鑒於小學生之間渴望入讀中學名校的競爭激烈，市場對小學輔導服務的需求預計仍將保持積極態度。
集團將靈活調整其技能課程及應試課程，同時加強其教育內容、質量及多樣性，並優化其團隊組成，以助提高學生於中學學位分配中的競爭力。
集團將繼續探索更多新的潛在特許經營商，以助爭取更大的市場份額。

舞蹈教學服務

集團致力為不同年齡層的學習者提供多元化及全面的教育發展。
截至2019年6月30日，共有6間專業舞蹈學以羅逸雅芭蕾舞爵士舞學校的品牌營運，提供包括芭蕾舞、爵士舞、瑜伽、拉丁舞及肚皮舞在內的多種課程。
於本年度內，集團錄得舞蹈教學服務的收入合共約17,570,000港元（2018年：自2018年5月1日至2018年6月30日錄得約2,440,000港元）。
為擴大其學生群組基礎及爭取最大溢利，集團透過參加各種舞蹈比賽及組織遊學團以擴大服務範圍。
集團亦將深化其與幼稚園的合作，並嘗試為分部之間創建聯乘項目，以產生積極的協同效應。

投資

資產投資

按公平值計入損益（「按公平值計入損益」）的金融資產

於本年度內，集團積極行動並分配更多資源於證券投資分部。
透過採取多元化策略，集團於本年度認購香港17間上市公司的上市證券，並出售其投資組合中的12隻上市證券。
於2019年6月30日，集團按公平值計入損益的金融資產的公平值約65,980,000港元。

經濟不穩及其他外在因素削弱香港股票市場。
於本年度內，集團錄得按公平值計入損益的金融資產的公平值變動而產生虧損約19,830,000港元。

其他投資－早期教育

集團之合營公司盈豐香港發展有限公司及其附屬公司（「盈豐集團」）主要專注提供早期教育方面的管理及諮詢服務。
於目前幼稚園入學率的下降及其他商業因素的變動導致盈豐集團的收入及溢利下降。
因此，預計早期教育的市場規模將繼續與香港整體出生率持續下降而同步萎縮。
由於不利的業務環境，集團已與合營夥伴妥協，採取措施以減低營運成本，並努力維持盈豐集團的合理回報。

借貸業務

集團之間接全資附屬公司漢富財務有限公司為香港法例第163章放債人條例下放債人牌照的持有人。
集團已遵守放債人條例，採納有關處理及╱或監控借貸業務的借貸政策及程序。

於本年度內，集團於向企業及個人客戶授出貸款方面錄得貸款利息收入約4,010,000港元（2018年：約3,460,000港元）。
於2019年6月30日，尚未償還的應收貸款的本金額約40,300,000港元（2018年：約31,300,000港元）。

業務展望:

作為香港私營教育服務供應商之一，集團利用其「現代教育」及「現代小學士」等知名品牌，進一步發展其中學補習及小學輔導服務。
此兩個業務分部仍為集團的主要收入來源。
為獲得更具競爭力的優勢以超越業界同行，集團不斷尋求可行的方法以提升補習服務的業績。

展望未來，教育服務行業的營商環境預計會很艱難及充滿挑戰。
為此，集團將致力於維持經驗豐富的教學團隊，並提升整體教學質量。
集團亦將靈活調整業務策略，以加強集團的核心業務，同時探索潛在的合作業務關係，以把握任何新興的增長機會及維持穩健的業務營運。

01083 港华燃气
集團主席 陳永堅
發行股本(股) 2,969M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 燃氣供應
公司業務 集團現時把業務分為兩個業務分類（即集團用作申報財務資料的業務分類）︰銷售及經銷管道燃氣和相關產品及燃氣接駁。
全年業績:
2019年集團營業額為12,924,371千港元。
除稅前溢利為2,014,058千港元。

公司股東應佔稅後溢利（未包括商譽減值撥備）上升19%至14.56億港元。

扣除一次性商譽減值撥備後，公司股東應佔稅後溢利上升7%至13.08億港元。

業務回顧
2019年，全球地緣政局不穩、中美貿易爭議持續對中國宏觀經濟造成不確定性、內地經濟發展面臨下行壓力，特別是內地的出口製造業因週邊環境的不利因素影響其市場，導致訂單減少，對集團的售氣量升幅造成影響。

縱然環球經濟充滿挑戰，惟中國政府對於推動綠色發展、建設美麗中國的決心堅定不移，積極推進「煤改氣」政策，將天然氣定位為主體能源，不斷推動能源轉型、提升天然氣占比，為管道天然氣市場帶來發展機遇。

集團密切關注國內天然氣市場出現的變化和新機遇，年內堅持市場深耕策略，通過深入開展綜合能源服務和分佈式能源專案，為客戶提供更高效的能源服務。
截至目前，港華燃氣的專案總數已增至127個，涵蓋城市燃氣、分佈式能源、燃氣管網建設、汽車加氣站，以及銷售氣體相關用具和延伸業務等。
集團整體燃氣銷售量在年內錄得雙位數字增長，上升11%至111.20億立方米，其中工商業售氣量達85.53億立方米，較2018年增長12%；民用售氣量達24.89億立方米；而分佈式能源專案則錄得7,800萬立方米的等值天然氣售氣量。

集團的目標是以創新和環保為本，致力發展成為亞洲地區清潔能源供應及優質服務之領先企業。
本著改善環境，為客戶提供専業、高效、安全、清潔的能源為集團使命，集團致力保障供氣、提升效益、以及拓展應用。

在上游氣源方面，集團穩步擴大進口液化天然氣，充分發揮集團母公司香港中華煤氣有限公司（「中華煤氣」）旗下的金壇地下儲氣庫之儲氣能力，補充冬季調峯用氣和降低氣源成本；在中游環節，集團積極推進金壇地下儲氣庫建設和集團管網互聯互通，不斷擴大液化天然氣接收站合作專案；在下遊市場，集團將工商市場開發策略升級，務求為用戶提供更多樣化的用能服務和更高效率利用的能源方案。
集團旗下港華能源投資有限公司（「港華能源」）與清華大學於2019年4月份合作成立「清華—港華區域綜合能源規劃技術聯合研究中心」，將助力集團在綜合能源服務領域的技術領先地位。

2019年12月，長達3,000公里的中俄東線天然氣管道投產通氣。
根據國家能源局資料顯示，專案首期的輸氣量將達到每年50億立方米，待2023年全線投產後，每年供應量可達380億立方米，有助集團在東北區域之城市燃氣專案增加上游氣源。
有見及此，集團之企業早已為俄氣東輸做好充分市場準備，包括深挖燃氣市場、與新舊客戶充分溝通，俄氣正式輸到中國將有利集團開發新用戶，以及解決原有客戶氣量不足的問題，預期可帶動區域的用氣量快速增長。

業務展望:

回顧《能源發展「十三五」規劃》的整體要求，擴大天然氣供應和利用規模、促進天然氣產業有序發展等目標基本上已完成，中國在2016年簽訂《巴黎協定》，與全球多國攜手為氣候變化議題而努力，相信中國政府未來在節能減排的決心不會改變。
再者，中俄東線天然氣管道在2019年底通氣，為中國的天然氣儲備提供有力支持，在各種利好因素底下，天然氣在整體能源消費所佔比例中預期將有所提升，為城市燃氣行業帶來增長動力。

中華人民共和國國家發展和改革委員會在《外商投資准入特別管理措施（負面清單）（2019年版）》公布，推進服務業擴大對外開放，包括取消500,000人口以上城市燃氣、熱力管網須由中方控股的限制，進一步放寬對外資企業在城市燃氣行業的規管，為集團在項目投資上提供更多彈性和發展空間。
另一方面，隨著國家石油天然氣管網集團有限公司成立，將管道業務獨立營運，有助油氣行業的長遠發展，而港華燃氣等下游城市燃氣企業將獲得更多元化的氣源，是未來發展的有利因素。

港華燃氣一直響應國家政策，推動「煤改氣」項目，自2016年起更積極發展高能源效益的分布式能源項目，包括成立港華能源著力投資分布式能源項目，至今已略見成效，為集團未來的工商業板塊增長提供有力支持。
在民用市場板塊，集團將緊貼大數據潮流，乘著2019年在「智慧爐具」上的突破，尋求更多科技應用的方案，並持續革新網上客戶平台，為客戶提供親切、專業的服務。

01084 绿新亲水胶体
集團主席 陳金淙
發行股本(股) 816M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 食品添加劑及調味料
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）及海外從事製造及銷售食品製造親水膠體產品，包括卡拉膠產品、瓊脂產品、複配產品及魔芋產品。
全年業績:
收益992.9百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度997.1百萬港元微跌0.4%。

毛利251.7百萬港元，毛利率25.4%，相較而言，截至二零一八年十二月三十一日止年度分別為267.0百萬港元及26.8%。

年內溢利93.9百萬港元，淨利率9.5%，相較而言，截至二零一八年十二月三十一日止年度分別為93.8百萬港元及9.4%。

業務回顧
新興市場機遇處處

二零一九年，集團親水膠體產品在國內及全球的需求在不同地區呈現不同趨勢，但整體上保持穩定。
其中受到相關市場經濟增長放緩及人民幣匯率下跌的相關影響，銷售收益相對二零一八年分別下降7.7%及8.1%；而相比之下，得益於開拓亞洲其他市場的工作，較明顯的收益增長點則見於韓國及印尼市場，截至二零一九年十二月三十一日止年度，亞洲市場（不包括中國）的收益增幅達44.7%。
二零一九年，集團國內及海外銷售分別約佔全年銷售額的44.2%及55.8%（二零一八年：47.7%及52.3%），符合集團逐步提高海外銷售佔比的業務策略。

產品研發創新擴收

通過加強產品研發及市場營銷部署，二零一九年集團成功拓展用於奶制品的速溶瓊脂產品市場。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，速溶瓊脂產品的銷售收益相對二零一八年增長253.7%，並成為集團於二零一九年最高毛利率的其中一項產品，帶動二零一九年瓊脂產品整體毛利率的上升。
集團的董事相信，在奶制品穩定而不斷增長的需求下，本項產品極具業務價值。
此外，本年度集團在傳統加工食品之外，亦將產品的用途擴展至寵物食品，預期國內寵物食品市場於可預見的將來發展潛力優厚。
另一方面，魔芋由於含有豐富的可溶性膳食纖維，已成為眾多健康食品的關鍵成分，增長動力充沛。
至於生活用品方面，凝膠類空氣清新劑及美妝面膜產品市場在本年度繼續深化發展，集團期待終端產品及應用多元化可構成未來擴張的關鍵領域。

產品市場戰略互補

作為構成集團截至二零一九年十二月三十一日止年度約90%銷售收益的卡拉膠及瓊脂產品，銷售量及銷售收益相對二零一八年分別下降2.4%及增長0.4%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，魔芋產品銷售量及銷售收益相對二零一八年分別增長12.5%及增19.7%，而複配產品於同年的銷售量及銷售收益相對二零一八年分別減少14.4%及17.0%，這是集團平衡國內及海外市場產品定價並進一步擴大亞洲市場（不包括中國）的銷售策略導致國內銷售收益出現短期下降所致。

儘管二零一九年的業務環境充滿挑戰，集團的收益及稅後淨利潤較二零一八年仍能基本持平，足見集團作為行業領導者所具備的競爭力及韌力。

業務展望:

集團對二零二零年的展望為審慎樂觀。
目前，國內以致全球其他國家及地區均受到冠狀病毒病疫情的爆發及遏制疫情蔓延相關控制措施的影響，全球經濟存在較大不確定性。
由於集團的親水膠體產品主要用於食品及生活用品，屬於生活用品，因此董事預期儘管全球經濟的放緩可能影響部分地區的消費增長，需求將仍然保持穩定。
再者，董事認為隨著新終端應用產品推出市場，親水膠體產品的業務前景依然亮麗。
此外，由於集團的客戶並不過度集中於特定地理區域，因此董事預期任何地區的經濟下行將不會對集團的業務產生重大影響。

作為發展戰略，未來集團將持續投入產品研發，優化產品組合以及開拓新市場。
二零二零年第一季度，集團成立位於上海的附屬公司，專責主導速溶瓊脂產品的研發及營銷，務求加快提升集團的市場佔有率。
此外，二零一九年集團亦增加了在亞洲國家（不包括中國）的業務推廣工作，此類市場的收益因此獲得顯著提升。
未來集團將會加大投入資源，將業務拓展至發展潛力較高及人口眾多的東南亞市場，加速推進業務發展。

01085 亨鑫科技
集團主席 崔巍
發行股本(股) 388M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團的主要業務為研究、設計、開發及製造通信技術產品以及生產移動通信用射頻同軸電纜及移動通信系統交換設備。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止財政年度（「二零一九年財政年度」或「報告期間」）的收入由截至二零一八年十二月三十一日止上一個財政年度（「二零一八年財政年度」）約人民幣1,587,000,000元減少約人民幣158,400,000元或約10.0%至二零一九年財政年度約人民幣1,428,600,000元。

於二零一九年財政年度，集團之整體毛利率約為23.7%，較二零一八年財政年度約23.8%，按年降低約0.1個百分點。

業務回顧：

射頻同軸電纜

來自射頻同軸電纜分部的收入由二零一八年財政年度約人民幣727,200,000元減少約人民幣119,100,000元或約16.4%，至二零一九年財政年度約人民幣608,100,000元。
特別是，此分部銷售額減少乃由於在4G投資日益疲弱及5G技術仍在正式商用的初期的背景下饋線需求不斷下降，致使饋線銷售額由二零一八年財政年度約人民幣627,500,000元減少約人民幣188,400,000元或30.0%至二零一九年財政年度約人民幣439,100,000元。

電信設備及配件

來自電信設備及配件分部的收入由二零一八年財政年度約人民幣359,000,000元減少約人民幣17,600,000元或約4.9%，至二零一九年財政年度約人民幣341,400,000元。
由於饋線需求下降，有關電信設備及配件收益亦減少。

天線

於二零一九年財政年度內，自天線產生的收入約為人民幣396,700,000元，而於二零一八年財政年度內天線收入約為人民幣433,100,000元，減少約人民幣36,400,000元，或相當於減少約8.4%。
由於二零一九年財政年度內4G處於產品收尾階段，但5G產品還沒大規模商用，因此與5G相關的天線銷量還沒取得理想的業績。
隨著5G產品的商用陸續推出，集團將繼續在國內主要電訊營運商未來電訊網絡升級期間加大天線市場推廣的力度。

其他（耐高溫電纜及天線測試服務）

來自此分部的收入由二零一八年財政年度約人民幣67,600,000元，增加約人民幣14,700,000元或約21.7%，至二零一九年財政年度約人民幣82,300,000元，其中增幅主要源於耐高溫電纜於二零一九年財政年度的銷售額增加。
該增加乃主要由於集團於二零一九年財政年度內致力與多家國內天線及設備集團建立有利業務關係，因而令此業務分部的收入大增。

業務展望:

二零二零年初突如其來的新型冠狀病毒肺炎使中國整體的社會經濟發展按下了暫停鍵，經濟活動幾乎停擺，之後疫情開始在全球逐步蔓延。
肆虐的疫情使整體經濟出現斷崖式下跌，需求突然間消失，供應鏈遭到極大破壞。
巨大的衝擊不可避免的影響到通訊行業的發展和集團的經營。
目前中國的疫情已逐步得到控制，企業的復工、需求和供應鏈的恢復都在進行當中，對集團的負面影響也主要體現在第一季度。
目前集團已在確保員工安全的前提下基本全面復工。
集團將密切跟蹤形勢的發展，在市場恢復正常以後全力出擊，補回損失。

展望二零二零年，制約中國經濟發展的不利因素依然存在：社會總需求不足，企業的投資能力和投資意願不高，居民的消費能力和消費意願也遇到收入水平增長的制約；中美兩國雖然達成了第一階段貿易協議，但兩國經貿關係的前景依然不樂觀，國際貿易保護主義有抬頭趨勢，這給中國的對外出口蒙上陰影。
但毋庸置疑，5G技術的正式商用化是中國通訊行業發展明顯的亮點，它不僅是擴大相關投資的措施，也是激發新型消費需求的途徑。
5G的基站數目和使用者數都在快速增長，應用場景也在不斷的豐富，工業物聯網、智能工廠、車聯網等5G技術的商用領域正在不斷的明晰和成型，這讓從業者在逆境中看到了希望和光明。
正是在這樣背景下，集團提出將戰略定位從「全球領先的天饋系統專家」轉向「全球領先的無線接入系統專家」，以「5G網絡射頻類產品研發」和「5G垂直應用的各種智能終端通信模塊的產品研發」作為突破口，牽引和推動集團整體轉型。
二零二零年集團將主要在5G天線、濾波器、5G室分漏纜、超高頻電纜等方面加大力度，整合研發、生產、銷售各方力量，積極尋找新產品、新業務、新市場、新領域，積極推進企業級客戶的開發，在系統解決方案上尋求突破，在經營模式上逐漸從單純的製造商向系統解決方案提供商和工程承包商方面轉化。
集團深知，企業轉型之路艱難而曲折，困難和挫折不可避免，但唯有如此才能走上明天的康莊大道。

01086 好孩子国际
集團主席 宋鄭還
發行股本(股) 1,668M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團主要從事生產及分銷兒童相關用品。
全年業績:
於本期間，集團總收益由2018年相應期間的約8,629.1百萬港元增加1.7%至約8,777.1百萬港元。

集團的毛利由2018年相應期間的約3,661.3百萬港元增至截至本期間的約3,780.6百萬港元，而毛利率由2018年相應期間的約42.4%上升約0.7%至截至本期間的約43.1%。

集團的經營溢利由截至2018年相應期間的約326.8百萬港元增加約19.3%或63.1百萬港元至本期間的約389.9百萬港元。

集團的除稅前溢利由2018年相應期間的約207.5百萬港元增加21.8%至本期間的約252.8百萬港元。

集團截至本期間的溢利由截至相應期間的約166.8百萬港元增加21.5%至約202.6百萬港元。

業務回顧
集團於截至2019年12月31日止年度（「本期間」）錄得收益增長，且經營溢利錄得強勁增長。
集團於本期間的收益由2018年相應期間的約8,629.1百萬港元增加1.7%至約8,777.1百萬港元。
於本期間，外匯匯率波動影響了整體收益增長。
按恆定貨幣口徑計算，集團於本期間的收益較2018年相應期間增加4.9%。
集團於本期間報告的毛利由2018年相應期間的約3,661.3百萬港元增加3.3%至約3,780.6百萬港元。
集團報告的經營溢利由2018年相應期間的約326.8百萬港元增加19.3%至約389.9百萬港元，按非公認會計原則計算，集團於本期間的經營溢利由2018年相應期間的約432.3百萬港元增加9.4%至約473.0百萬港元。

集團的收益表現乃歸功於Cybex的強勁增長、gb於本期間恢復整體增長以及Evenflo的穩定表現，集團目前專注於盈利性更好的核心戰略品牌的發展，期內的戰術品牌及零售商品牌業務減少。

於本期間，集團核心戰略品牌的整體收益較2018年相應期間增加4.9%(按恆定貨幣口徑增加8.5%)。
由於集團持續專注於品牌戰略，集團的核心戰略品牌於本期間取得的收益約佔總綜合收益的81.3%，而於2018年相應期間，該佔比約為78.8%。

Cybex品牌於本期間的全球收益由2018年相應期間的約2,042.5百萬港元大幅增加20.3%（按恆定貨幣口徑增加25.9%）至約2,457.5百萬港元。
該收益創歷史新高，乃直接得益於其持續强勁的品牌表現，而該强勁的品牌表現乃由逾80種新型及創新產品的推出以及歐非中東地區物流能力的加强而推動。
收益增長主要來源於汽車座和嬰兒推車在歐非中東地區以及歐非中東地區以外的關鍵地區市場的銷售增加。
在歐非中東地區，Cybex於本期間的收益由2018年相應期間的約1,647.7百萬港元強勁增長22.4%(按恆定貨幣口徑增加28.0%)至約2,016.2百萬港元。
在歐非中東地區以外的市場，Cybex於本期間的收益由2018年相應期間的約394.8百萬港元強勁增長11.8%（按恆定貨幣口徑增加17.0%）至約441.3百萬港元。

於本期間，Cybex開展了多種活動，不斷鞏固其作為高端「技術－生活方式」品牌的全球領導地位，這些活動包括：在大都市例如紐約、上海、柏林舉行全球產品發佈會；繼續與全球領先品牌和知名人士進行設計合作；在德國引進新的碰撞設施，加強集團在兒童安全方面的競爭力；在亞洲開設旗艦店、在歐洲主要城市開設線下門店，加強集團的線下佈局。
該等舉措將為品牌未來的可持續快速增長奠定基礎。
於本期間，Cybex獲得了設計組織（例如2個紅點獎）、獨立歐洲消費者測試組織（例如2個ADAC「BestinClass」同組最佳測試獎）的獎項，以及歐盟委員會首次頒發的產品安全大獎。

gb品牌按恆定貨幣口徑錄得全年增長，此增長乃直接得益於2019年初實施了相應計劃使2019年下半年取得了積極增長勢頭，從而在關鍵中國市場實現了業務表現的扭轉。
就全球而言，gb品牌於本期間的收益由2018年相應期間的約2,928.6百萬港元減少3.2%（按恆定貨幣口徑增加1.1%）至約2,834.7百萬港元。

於本期間，gb品牌在中國市場按恆定貨幣口徑收益增長3.7%，歸因於本期間非耐用品業務的持續穩定增長以及2019年下半年耐用品業務的扭轉；而下半年的業務扭轉也助力耐用品業務全年收益按恆定貨幣口徑增長0.2%。
耐用品業務的增長得益於2019年下半年成功推出嬰兒推車新品。
非耐用品業務收益按恆定貨幣口徑增長約6.0％，主要歸因於服飾及家用紡織品的增長。
gb繼續在其自有線上及線下零售渠道中取得強勁業績。
年內，gb推出新零售店概念，於低線城市開展gb加盟模式，與雲門店零售系統打通，為經銷商及消費者提供綜合平臺，與gb品牌進行更深入的互動。
推出新旗艦零售店概念、與領先國際設計機構建立創意設計合作夥伴關係、在直播平臺曝光，這些都助力於gb業績表現實現扭轉，使gb品牌的用戶粉絲數量持續快速增加。

gb品牌在中國市場以外的收益於本期間約為234.2百萬港元，而2018年相應期間約為307.2百萬港元，這是因為優先考慮關鍵中國市場，以確保該品牌在其關鍵中國市場的穩定。

Evenflo品牌（主要作為一個北美品牌）的收益從2019年初的疲軟表現中反彈，本期間的收益由2018年相應期間的約1,826.4百萬港元增加0.7%（按恆定貨幣口徑增加1.0%）至約1,839.5百萬港元，此前疲軟表現主要由於美國充滿挑戰的政治及零售環境所致。
儘管上述某些挑戰仍然存在，Evenflo於2019年下半年實現反彈，這得益於新產品的推出、來自主要零售商的訂單以及總部遷至波士頓後基礎設施的改善。

於本期間，藍籌業務自2019年上半年至2019年下半年如預期錄得強勁復甦，使得本期間錄得收益由2018年相應期間的約1,028.1百萬港元整體僅輕微減少1.9%（按恆定貨幣口徑減少0.6%）至約1,008.6百萬港元。
集團與關鍵藍籌客戶的關係依然穩固，且在藍籌這項重要業務中，集團提供的傺出質量、價值、供應鏈及客戶服務持續受到認可。

於本期間，集團其他業務單元（包括集團戰術品牌及零售商品牌業務）的收益約為636.8百萬港元，而2018年相應期間約為803.5百萬港元。
該約20.7%（按恆定貨幣口徑減少18.4%）的降幅乃直接由於集團專注於發展其盈利性業務並繼續全力聚焦其核心戰略品牌業務的發展。

業務展望:

COVID-19影響情况更新

集團的業務表現將不可避免地受到COVID-19在全球範圍內傳播的影響。
從2020年1月下旬至今，COVID-19的傳播對整個全球市場及集團的業務表現都產生了直接影響，尤其是集團中國市場的業務受到影響。

在2020年1月COVID-19爆發前，集團在中國市場取得了强勁的收入增長。
但是，由於COVID-19的爆發，集團的線下零售業務於2020年1月下旬暫停業務。
因此，由於線下門店關閉，集團從1月下旬至2月的收入顯著下降。
同期，集團堅實的線上基礎及於2019年實施的數字化轉型促進了銷售，部分抵銷了綫下收入下降的影響。
2020年3月，集團的收入下降正在減緩，集團預計與2019年3月相比，收入僅有單位數下降，這主要由於綫上收入的强勁增長及綫下收入開始恢復。
最近集團的綫下門店逐步恢復營業，預計到3月底將有超過80％的門店恢復營業，商店的流量將逐漸增加。

截至3月下旬，COVID-19對於集團在中國境外的商業運營的影響尚處於初期階段。
由於受到2月及3月供應鏈中斷的一些影響，Cybex的收入在2020年第一季度預計將保持穩定。
Cybex在亞洲地區的收入業績受到影響，影響情况與中國市場類似，但歐非中東地區持續强勁增長抵銷了上述影響。
隨著消費者轉向綫上購物，Cybex的均衡銷售模式將確保消費者能够從綫上訪問到集團完整的產品組合。
Evenflo通過利用集團在北美的生產基地，目前受到供應鏈方面的影響很小，收入業績也將保持穩定。
集團在1月及2月的藍籌收入穩定，而3月將受到2月中國工廠關閉的影響。
鑒於集團在中國境外的主要市場正處於COVID-19爆發的早期階段，因此集團暫時無法提供任何進一步的展望指導。
集團預計會出現與中國類似的情况；目前局勢極其動蕩，充滿不確定性，然而集團擁有完善的綫上分銷渠道布局，减輕可能的綫下收入下降帶來的影響。

集團在中國的製造工廠已自2月中旬逐漸重開，並預計於3月底達到正常產能。
集團預計未來不會出現任何重大的生產短缺的情况。
集團位於北美的工廠正采取一切必要預防措施限制COVID-19帶來的影響。

集團估計，基於目前對中國市場及中國以外的其他主要全球市場的評估，集團於2020年上半年的財務表現將不可避免地受到COVID-19疫情的影響。
COVID-19在全球的任何進一步或持續的大範圍傳播都可能影響集團未來的全球商業運營。
集團的高級領導層正密切監視中國以及集團運營所在的全球市場中COVID-19的情況，並且已經采取了積極主動的預防措施减緩疫情對集團的整體影響。
同時集團相信，集團强大和全面的業務基礎將使集團轉危為機，提升市場份額，並加强集團在行業的領導地位。
集團强大的業務優勢在於1)集團在全球市場的布局多元化，且集團的核心戰略品牌在其各自母市場中處於領先地位；2)集團的一條龍垂直整合模式充分利用了集團在各地的製造能力，使得集團可以更快地應對市場變化；3)集團的全渠道布局、和用戶的直接聯繫以及數字化平臺確保用戶可以從各個渠道獲得集團的服務和產品，讓集團可以適應快速變化的消費者行為；4)集團耐用品和非耐用品的多元化產品組合，以及5)最重要的是，集團的企業家精神可以驅動快速變化，以適應市場的快速變化。

中長期展望

儘管COVID-19帶來的影響不可避免，但業務發展及業務平臺的加强令集團備受鼓舞，集團對中長期的總體戰略及疫情過後恢復增長充滿信心。
集團將繼續執行聚焦核心戰略品牌Cybex、gb及Evenflo發展的戰略，以及藍籌業務的持續發展。

集團的核心戰略品牌受到全球消費者的贊譽。
隨著粉絲群數量快速上漲，集團將繼續保持及增强品牌形象、通過相關綫上及綫下渠道推出新產品創新以滿足消費者需求，從而繼續加強與所有粉絲的互動。
在Cybex當前的產品組合、新產品推出、新產品類別擴展、在全球主要城市引入Cybex品牌旗艦店、供應鏈能力的加强及在新地區的當地分銷平臺的加持下，全球對Cybex品牌產品的需求將持續強勁增長。
gb品牌於2019年業績表現扭轉，加上於2019年推出的新舉措，為收益及盈利能力的進一步增長奠定基礎。
集團將推出耐用品及非耐用品產品創新，引入並升級新一代零售商店概念，同雲門店零售系統打通相連，與消費者及批發商進行更深入的互動。
集團將通過加盟店模往中國低綫城市拓展分銷及品牌足迹。
Evenflo已從2019年初的艱難市場環境中反彈，於2019年中進入增長軌迹，該品牌對整體品牌提升及產品創新的承諾得到市場認可，不斷推出新產品並獲得來自主要零售商的新業務訂單。
就全球而言，集團將繼續於通過集團在現有市場及新市場的當地自有分銷平臺拓展B2C平臺，以確保集團與粉絲及消費者的直接溝通，並為彼等提供世界級線上體驗。
集團將持續優化供應鏈戰略，以確保集團與供應商建立夥伴關係，並擴大全球覆蓋範圍，以提高集團響應市場的效率並利用區域供應鏈能力。
世界級製造、精良供應鏈及成本優化仍將是集團引領全球嬰幼生態系統及實現持續盈利增長願景的核心。

01087 威讯控股
集團主席 陳錫強
發行股本(股) 1,404M
面值幣種 美元
股票面值 0.02
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要從事提供網絡系統整合，包括提供網絡基礎建設解決方案、網絡專業服務及辦公室自動化的移動互聯網軟件業務、網絡設備租賃業務、買賣電信設備及放貸業務。
全年業績:
於本年度，集團錄得虧損淨額約人民幣24.7百萬元。
總收入約為人民幣488.7百萬元，較二零一八年同期約人民幣414.9百萬元增加約人民幣73.8百萬元或約17.8%。
集團的毛利約為人民幣65.0百萬元，較二零一八年同期約人民幣35.6百萬元增加約人民幣29.4百萬元或約82.6%。
本年度的毛利率由二零一八年同期約8.6%增至約13.3%。
 

業務回顧
收入

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得總收入約人民幣488.7百萬元，與截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣414.9百 萬 元 相 比，增 加 約 人 民 幣 73.8 百 萬 元 或 約17.8%。
收入增加主要由於持續投資業務發展提升競爭實力所致。

銷售成本

銷售成本由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣379.3百萬元增加約人民幣44.3百萬元或約11.7%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣423.6百萬元。
增加主要歸因於銷售量增加。

業務展望:

展望未來，集團認為，二零二零年中國市場的前景及全球營商環境充滿挑戰，這主要由於中美之間的貿易戰以及近期爆發的新型冠狀病毒(COVID-19)（「冠狀病毒」）疫情。
營商環境充滿不確定性，加上若干亞洲、歐洲和美洲的國家及地區的生產經營活動普遍停頓，都可能影響企業來年在資訊科技服務或資訊科技投資上的投入。
由於疫情波動性強且演變速度快，對集團經營、現金流量及財務狀況的有關影響於現階段尚無法合理估計。
集團將密切監控全球經濟的最新發展態勢及冠狀病毒疫情對其業務及營運的影響。

憑藉其競爭優勢，集團對其核心業務的長期發展前景保持審慎樂觀，因為集團預期(i)中美之間的貿易緊張局勢可能會得到緩和或緩解；及(ii)由於中國政府採取了緊急公共衛生措施，冠狀病毒疫情有望得到控制。
此外，由於人們意識到使用辦公室自動化軟件（例如VPN、雲計算）的裨益，即可以為在家辦公及移動辦公操作提供便利，故對移動辦公室自動化軟件的需求日益強勁。
綜上所述，集團預測，未來會有更多企業意識到並尋求有關技術來實現可持續運營及風險管理，以便對任何不確定性加以防範。
集團已經準備好把握這次機會。

此外，集團將繼續積極開拓並投資具有商機的海外市場，包括但不限於「一帶一路倡議」及「粵港澳大灣區發展政策」帶來的機遇，從而降低市場風險及為公司股東（「股東」）帶來更好的回報。

01088 中国神华
集團主席 王祥喜
發行股本(股) 3,399M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 煤炭
公司業務 集團主要在中國從事煤炭生產及銷售、發電及售電和提供運輸服務。
全年業績:
2019年集團的收入為人民幣2,418.71億元，較2018年減少人民幣222.30億元（即8.4%）。

2019年歸屬於公司所有者的本年利潤為人民幣417.07億元，較2018年減少人民幣24.30億元（即5.5%）。

基本每股盈利為人民幣2.097元。

業務回顧
1、煤炭市場環境

(1)中國動力煤市場

2019年國內煤炭市場供需基本平衡，煤炭價格穩中有降。
截至2019年末，環渤海動力煤（5,500大卡）價格指數為551元/噸，較上年末下跌18元/噸；全年指數均價573元/噸，與上年基本持平。
環渤海動力煤（5,500大卡）現貨價格在550–650元/噸區間震蕩。

從供給側看，煤炭結構性去產能不斷深入，煤炭優質產能持續釋放，向資源富集地區進一步集中。
2019年，規模以上工業原煤產量37.5億噸，同比增長4.2%。
內蒙古、山西、陝西原煤產量佔全國產量的70.5%，佔比較上年提高約2.6個百分點。
其中，內蒙古原煤產量10.4億噸，同比增長8.5%；山西原煤產量9.7億噸，同比增長6.1%；陝西原煤產量6.3億噸，同比增長1.7%。
煤炭供應通道更為暢通，全國鐵路煤炭運量24.6億噸，同比增長3.2%。
全國主要港口煤炭發運量7.82億噸，同比下降1.0%。

煤炭進口量保持增長，全年共進口煤炭3.0億噸，同比增長6.3%。

從需求側看，2019年全國煤炭消費總量較上年小幅增長1.5%，電力行業耗煤量同比增長1.7%，佔全國煤炭消費總量的52.8%，鋼鐵、建材行業耗煤增幅擴大，化工行業耗煤增長趨穩，其他行業及居民生活耗煤持續減少。

煤炭消費區域性差別加大，內陸煤炭消費快速增長。

(2)亞太地區動力煤市場

2019年，全球經濟下行壓力加大，能源結構繼續向清潔能源轉換，國際貿易摩擦不斷。
亞太地區仍是全球煤炭消費及增長的重心，中國、印度煤炭消費需求增速放緩帶動亞太地區煤炭需求增長趨緩，煤炭供應相對寬鬆，煤炭價格下行。

「一帶一路」沿線國家尤其是東南亞及南亞國家煤炭進口增長明顯，印度全年進口煤炭2.49億噸，同比增長9.7%，菲律賓、越南、巴基斯坦等國家煤炭進口量增長超過兩位數。
東亞地區的日本、韓國及中國台灣地區煤炭進口量均小幅下降，西歐國家煤炭進口量持續下降。
2019年印度尼西亞、澳大利亞、俄羅斯煤炭出口量在全球煤炭出口量的佔比繼續擴大。
印度尼西亞煤炭出口4.59億噸，同比增長7.0%，俄羅斯煤炭出口量同比增長1.0%，澳大利亞煤炭出口量同比基本持平，美國煤炭出口量同比下降19.7%。

國際煤價全年呈現走弱態勢。
截至2019年12月31日，紐卡斯爾NEWC動力煤現貨價格64.78美元/噸，較年初價格下降36.1%。

2、電力市場環境

2019年，全國電力消費增速放緩，電力供需總體寬鬆，電力市場化交易範圍和比例進一步擴大。
全年全社會用電量72,255億千瓦時，同比增長4.5%，增速較上年回落4.0個百分點。
全國發電量73,253億千瓦時，同比增長4.7%，增速較上年回落3.7個百分點。
其中，火電發電量50,450億千瓦時，同比增長2.4%，佔全國發電量的68.9%，佔比較上年下降1.5個百分點。

發電裝機容量增速繼續放緩，火電發電裝機佔比持續下降。
截至2019年底，全國發電裝機容量20.1億千瓦，較上年末增長5.8%。
其中，火電11.9億千瓦，佔全部裝機容量的59.2%，佔比較上年末下降1.0個百分點。
2019年，全國6,000千瓦及以上電廠發電設備平均利用小時數為3,825小時，同比減少54小時。
其中，火電設備平均利用小時4,293小時，同比減少85小時。
水電和太陽能發電設備平均利用小時同比增長。

2019年，電力市場化改革快速推進，全國電力市場中長期直接交易電量為21,771億千瓦時，佔全社會用電量的30.1%。
新增220千伏及以上輸電線路長度34,022千米，電網資源配置能力穩步提升。

業務展望:

中國動力煤市場

2020年，在複雜嚴峻的經濟發展形勢下，穩定發展仍是中國經濟的總基調，經濟對能源消耗具有支撐作用，煤炭消費量預計將基本穩定，煤炭需求繼續呈現區域分化。

2020年，國內新增產能持續釋放，主要煤炭鐵路運輸通道能力增加，國內煤炭供應穩定。
進口煤量預計仍將維持較高水平。

整體看，預計2020年煤炭供需基本平衡。
受資源條件、季節性因素、突發事件等不確定因素影響，可能出現局部地區、部分時段結構性偏緊或偏松的情況。

亞太地區動力煤市場

2020年，受世界經濟格局變化、貿易摩擦、氣候變化關注度上升等多種因素影響，預計全球煤炭消費需求將與上年基本持平。
南亞和東南亞經濟體仍將是新增煤炭需求的主力，歐美及東亞地區煤炭需求可能進一步萎縮。
印度尼西亞國內消耗增加，預計煤炭出口量或將小幅下降；俄羅斯、蒙古等國家出口保持增長；澳大利亞供貨量基本保持穩定，部分出口煤從西歐向亞洲轉移。

預計2020年全球煤炭市場供需基本平衡偏寬鬆，動力煤價格或小幅下降。

電力市場環境

預計2020年全社會用電量將保持穩定增長，電價實施「基準價+上下浮動」機制，電力市場化競爭加大。
煤電資源區域整合推動火電產能結構持續優化，有望為火電爭取一定的增長空間。

01089 乐游科技控股
集團主席 許怡然
發行股本(股) 3,085M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 遊戲開發和發行業務是集團目前主要的收入來源。
全年業績:
二零一九年度集團業績較上年有一定的下滑。
全年收入總額為214,200,000美元，同比減少5.9%。

毛利率由二零一八年的62.1%減少至二零一九年的56.8%，毛利水平同比下降19,700,000美元至121,800,000美元.

集團之除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利為49,600,000美元（二零一八年：67,000,000美元），同比下降25.9%.

經扣除減值虧損及以權益結算之股份付款開支，經調整除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利僅略減少2.4%至二零一九年的83,200,000美元。

業務回顧
遊戲開發及發行業務

遊戲開發和發行業務是集團目前主要的收入來源。
截至二零一九年十二月三十一日止，該業務板塊涵蓋數款全球發行的免費網遊，以及一系列正在研發中的新產品。
在業績方面，該業務板塊的收入和利潤主要來源於集團的旗艦產品《Warframe》。

《Warframe》

《Warframe》是一款科幻題材的多人合作模式第三人稱動作遊戲，採用免費遊戲的運營模式，目前同時在PC和家用遊戲機（包括PlayStation4、Xbox One和Switch）平台上運營。
該遊戲由集團附屬公司Digital Extremes Ltd.（「Digital Extremes」）開發及發行。
其初於二零一三年三月推出，截至報告期已運營超過六年。
自首次推出以來，《Warframe》一直為全球最受歡迎的免費的遊戲，且每年創記錄。
按玩家數目及遊戲時長計，《Warframe》一直穩居Steam平台全網排名前十，並獲得92%的玩家好評率；在PlayStation 4和Xbox One平台上，《Warframe》也是遊戲收入最高的免費遊戲之一。
《Warframe》的持續成功源自於集團與別不同及強大的免費網遊設計能力和發行能力。
集團能夠穩定高頻地提供全球、全平台同步的高質量內容更新，提供高效及時的客戶服務，建立起有凝聚力有激情的玩家小區，並注重通過在線線下的各類互動活動增進玩家與開發團隊的溝通交流。

報告期間，《Warframe》的收入同比下降12.2%，主要是受以下三個原因的影響。
第一，有與《Warframe》類似題材和玩法的大製作AAA遊戲面世，且為知名遊戲工作室和發行公司出品，因此在競品強大的市場宣傳下，《Warframe》的曝光率受到了一定的影響。
第二，隨著新一代主機將於二零二零年末上市，當代主機銷量出現一定程度的下滑，導致主機平台新玩家數量的減少。
第三，由於《Warframe》里程碑式的更新資料片Empyrean之研發工作的規模龐大，更新頻率暫時受到影響，且於報告期間推出較少新遊戲內容。
然而，公司認為，《Warframe》在競爭激烈的遊戲市場中展現出了很強的競爭優勢，其作為一款深受玩家喜愛的免費網遊的基本面沒有出現變化，上述因素均屬暫時性影響；同時，管理層積極應對上述問題，集團一方面增加遊戲更新的頻率，並進一步優化市場推廣的方式和方向，提升產品的曝光率；另一方面籌備將《Warframe》推向更多平台，如新一代主機及其他設備，以對沖當代主機新用戶數量下滑的風險。
隨著這些暫時性問題的解決，集團有信心《Warframe》將進入新的發展階段。

二零一九年《Warframe》同樣延續了此前精品資料片的更新策略，繼成功推出Plains of Eidolon（二零一七年）和Fortuna（二零一八年）之後，集團推出了《Warframe》又一里程碑式的資料片Empyrean。
Empyrean的推出只是《Warframe》世界中星際穿越旅程的一個開始，《Warframe》團隊仍需要更多的時間去進一步打磨這一創意，並豐富它的玩法。
像新增開放世界玩法一樣，Empyrean將成為《Warframe》遊戲體驗中一個全新的核心元素，並為玩家和遊戲的未來開發上提供了更多的可能性。
在勇奪二零一七年度和二零一八年度連續兩年Steam鉑金級最暢銷遊戲（年度總收入最高的12款遊戲）和最高同時在線遊戲（同時在線人數最高的6款遊戲）之後，《Warframe》再一次在Steam平台上摘得二零一九年度最佳遊戲的這兩個獎項，使《Warframe》成為唯一一款並非由Valve（Steam創辦者）開發的獲此殊榮的免費網遊。

Telltale Games

集團旗下的發行附屬公司Athlon Games作為發行合作夥伴參與了Telltale Games（於二零一八年停業的知名美國遊戲品牌）的重整，並獲得包括《蝙蝠俠》、《與狼同行》等若干遊戲的獨家發行權。
隨著敘事類遊戲在二零一九年高調回歸到大家的視野中，集團很榮幸可以參與到這一很有意義的交易當中，並於二零一九年末向市場推出了《蝙蝠俠（暗影版）》，延續了這一IP產品的熱度。

《無盡世界》

《無盡世界》是一款由集團自研自發的休閒角色扮演遊戲，同樣採用免費遊戲的模式，並通過Steam進行發售。
在幾乎沒有市場推廣的情況下，《無盡世界》收穫了近80%的玩家好評，在Steam暢銷榜上名列前茅，並入選了Steam二零一九年度最佳遊戲（最熱新品）。

新產品線

在持續更新及優化運營中遊戲的同時，集團同樣重視新產品的開發，通過開發原創IP產品或聯合全球知名的IP，打造新的遊戲產品。
集團擁有一支在了解視頻遊戲社交性所帶來的玩樂因素和透過遊戲即服務進行遊戲變現的高水平遊戲設計團隊，充分吸收《Warframe》在歐美主流遊戲市場成功的設計思路和運營經驗，並結合集團在中國的多支具有強大研發實力的研發團隊，來推進旗下一系列新產品的研發工作。

報告期間，集團與亞馬遜遊戲工作室達成協議，聯合開發和發行基於《指環王》題材的免費大型多人在線網遊。
結合熱門IP的龐大自帶流量、聯合全球互聯網巨頭作為戰略夥伴，及集團領先遊戲開發及發行實力，將大大提升新產品成為爆款遊戲的可能。
除《指環王》外，截止二零一九年十二月三十一日，集團有《變形金剛》、《文明Online》及多款尚未公佈的產品的開發工作正在順利進行中，部分產品已進入開發後期階段，並擬於二零二零年上線測試。

職務作品及其他業務

報告期間，集團的職務作品業務板塊（即主要為Splash Damage）收入共計31,200,000美元，較二零一八年增加22.3%。
在經歷了二零一八年末和二零一九年初的高級管理層變動後，工作室展現出更加務實的管理風格和更加出色的製作水準，在本年度中屢創佳作：Splash Damage為微軟遊戲工作室聯合開發的《Gears 5》在IGN.com獲得了9.0分的好評；工作室亦為微軟遊戲工作室的《The Master Chief Collection》推出的《Halo:Reach》同樣在IGN.com獲得了9.5分的高分。
而由Splash Damage為微軟遊戲工作室開發的《Gears Tactics》預期於二零二零年四月二十八日上線。

在業績和口碑雙雙提升的同時，這一業務板塊還進一步推進了其商務工作。
集團在報告期間獲取了多個新訂單，實現該業務的穩健收入增長。
於二零一九年十二月三十一日，集團手頭有多個新業務交易，將為集團帶來穩定現金收入。

其他業務主要為出售遊戲周邊商品，報告期間該項收入共計900,000美元（二零一八年：300,000美元）。

業務展望:

集團作為全球視頻遊戲市場的遊戲變革者，致力為多元化的用戶群提供更多樂趣十足的遊戲，同時提升遊戲的收入增長動力。
集團會致力提升現有主要遊戲的玩家參與度及忠誠度，並推出更多較高每用戶平均收入的遊戲內容。
豐富的產品線將為集團未來幾年的盈利增長奠定堅實基礎，期望為股東帶來更好的投資回報。

01090 大明国际
集團主席 周克明
發行股本(股) 1,245M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 鋼鐵
公司業務 集團的主要業務為不鏽鋼及碳鋼產品的加工、分銷及銷售。
全年業績:
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得約人民幣1億9,560萬元的純利，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的純利約人民幣1億3,270萬元增長約 47.4%。

業務回顧：

加工中心

集團是一間領先的金屬材料加工服務供應商，為國內現代化製造業提供全方位的加工服務，活躍客戶超過20,000名。
加工工序涵蓋製造業的全流程，包括切割、分條、研磨、成型、焊接、熱處理、機加工、塗裝及組對。
集團旗下設有十個加工中心，策略性地分佈於國內不同地區，即無錫、杭州、天津、武漢、太原、淄博、靖江、泰安、前洲及嘉興。

集團設於浙江省嘉興市的第十個加工中心已於二零一九年十一月八日開始營運。

業務摘要

1.靖江大明重工配套船用洗滌塔項目首套交付

靖江大明重工配套YaraMarineTechnologies（「YMT」）公司的海上船用洗滌塔順利交付首套，本次交付是靖江大明重工在船用洗滌塔產品加工服務方面的重要里程碑。

YMT是一家全球化運營，提供一體化脫硫脫硝的服務方案的公司，為全球超過上百家船東提供的脫硫脫硝設備可靠運營時間總計超過百萬小時。
在船用脫硫洗滌塔領域，YMT公司一直具備市場上的主導優勢和技術領先。
船用脫硫洗滌塔作為目前船用航行領域的主要環保設備，採用的是鎳基高端合金材質，製造難度和風險較大。
靖江大明重工在生產過程中，克服了諸多技術難題，如焊接變形、薄壁筒節易變形等問題，經過全體項目成員共同努力、日夜奮戰，首套洗滌塔提前一個月交付。
2.靖江大明重工配套徐州工程機械集團有限公司（「徐工」）大型礦卡批量出口澳洲靖江大明重工批量配套徐工DE120型大型礦卡的貨箱順利裝船，出口澳大利亞。
這是繼前期出口中東64台110噸貨箱後再次完成的大型項目，也為備產的300噸礦車貨箱項目打下了堅實的基礎。

2.靖江大明重工配套徐州工程機械集團有限公司（「徐工」）大型礦卡批量出口澳洲

靖江大明重工批量配套徐工DE120型大型礦卡的貨箱順利裝船，出口澳大利亞。
這是繼前期出口中東64台110噸貨箱後再次完成的大型項目，也為備產的300噸礦車貨箱項目打下了堅實的基礎。

本次配套的大型礦卡貨箱承重能力150噸以上，共12台，由徐工設計，大明重工完成製作工藝和加工。
從鋼板定制、下料、拼裝、焊接、機加工車銑配鑽、噴塗、包裝，所有程序控制均嚴格按照ISO和AWC標準執行。
大明重工項目團隊嚴格按照項目計劃執行，各部門緊密配合，相互合作，充分發揮出焊接、機加工和噴塗方面的優勢，在保證交期的前提下精益求精，受到了客戶高度好評。

3.靖江大明重工磁軛鋼加工配套抽水蓄能電站

靖江大明重工為某抽水蓄能電站項目進行的磁軛鋼配套加工成品下線，該加工項目攻克了系列的技術難關，保證了產品的品質。

磁軛鋼材料貴重，對產品品質要求也十分嚴格，靖江大明重工銷售部門會同技術、生產的項目負責人一起與客戶商討，最終確定了加工的技術要求和工藝路線。
整個加工過程均經過多次檢測、審核，基本規避了已知的可能導致產品缺陷的風險。
在制定工藝時，靖江大明重工技術部多次組織討論，通過合理調整工序，將不可控的變形控制在粗銑工序前。
靖江大明重工從「人、機、料、法、環」5個方面梳理影響產品品質的關鍵因素，進行針對性改進，從而最大限度避免了產品品質問題。

4.靖江大明重工配套AirLiquide空分項目首次出口美國

由靖江大明重工為法液空AirLiquide空分項目配套的空氣純化器設備順利發貨，這也是繼雙方合作的寶氣渭化項目首批發貨後首次合作出口美國的項目。
該項目由AirLiquide負責設計，在靖江大明重工經過高標準的切割下料、坡口、卷圓、焊接、無縫檢測等「一站式」加工配套服務，所有工序均嚴格按照客戶標準，最終順利通過驗收。

5.靖江大明重工承制萬華化學壓力容器產品全部成功交付

靖江大明重工承制的萬華化學壓力容器產品已全部成功交付。
萬華化學與靖江大明重工前期共簽訂了5個合同，均為大型壓力容器產品，其製作週期長、難度大，尤其是其中三台反應器和兩台裂解氣氣相乾燥器產品，製作難度更大。
三台反應器為攪拌反應容器，單台重量110噸，裂解氣氣相乾燥器單台重量250噸，該設備結構特殊，技術要求非常高。

6.湖北大明加工中心服務世界軍人運動會多處場館建設

前期，湖北大明加工中心攜手知名鋼模企業，為位於武漢大學的世界軍人運動會羽毛球館提供了鋼屋架和外裝配套服務，為位於江夏大花山戶外運動中心的世界軍人運動會羽毛球主場館提供屋面通風管道和排水系統配套服務。
湖北加工中心再次接到服務「軍運會」的項目，此次配套的是位於體育學院的場館。
為了保證交期，湖北加工中心各部門通力合作，分條、開平、折彎等機組無縫對接，在客戶要求的交期之前完成交付。
湖北加工中心強大的加工能力和優質的服務給客戶留下深刻印象，通過此次合作更加堅定了合作信心，客戶表示接下來將加大合作力度。

7.大明精密鈑金順利完成首次地鐵售票、檢票機成套交付

大明精密鈑金順利完成首次不銹鋼售票、檢票機樣機的成套加工服務，獲得客戶的高度評價，這標誌著大明精密鈑金正式進入地鐵站系統裝備製造領域。

該客戶為國內某著名AFC（地鐵售檢票系統）設備製造企業，中標廣東佛山地鐵2號線AGM（地鐵檢票機）、TVM（地鐵售票機）項目，此次委託大明精密鈑金進行4台檢票機、1台售票機的樣機加工。
5台樣機共有2千多個零部件，且交貨期十分緊急，對大明精密鈑金的加工服務能力提出了挑戰。
大明精密鈑金依託集團材料、技術等資源，生產、技術等部門加班加點，最終按期、保質完成了加工，充分展示了大明的加工配套服務能力和實力。

軌道交通行業是大明重點服務行業，歷年來，大明曾為中車等知名企業提供過批量的車輛門板、內飾件等加工配套服務，此次成功配套售票、檢票機設備，也為進入更多的城市軌道交通、航空港站等相關市場打下了良好的基礎。

8.靖江大明重工配套杭氧創紀錄大規格真空設備陸續完工

靖江大明重工為杭氧配套的目前國內最大的真空載荷室大門和大門第一節筒節大小兩種規格陸續完工，其中8米真空室大門已經完工，14米的整體組焊接近尾聲。

該項目產品整體長寬尺寸大（最大規格長近15.5米，寬近14米，高2.68米），是目前靖江大明重工承接的最大尺寸真空室項目。
因製作過程中要考慮整體剛性及強度，需輔助大量鉚焊、機加工工裝，及吊運、翻身的工裝方案，後續發貨運輸工裝等一系列工裝方案均由靖江大明重工生產、技術、安環、裝備製造等各部門協力合作。

業務展望:

自冠狀病毒病於二零二零年一月爆發以來，集團位於武漢之加工中心已暫停運作而集團將盡全力恢復其運作。
另一方面，集團將推出銷售活動以提升其加工服務，於二零二零年為客戶提供更佳服務。

01091 中信大锰
集團主席 郭愛民
發行股本(股) 3,428M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 有色金屬
公司業務 集團的主要業務為中國及加蓬的錳礦開採、礦石加工及下游加工業務和礦石、錳鐵合金以及相關原材料的貿易。
全年業績:
於二零一九年，收益為5,802,500,000港元，較二零一八年的6,736,200,000港元減少13.9%。

於二零一九年，毛利為614,900,000港元，較二零一八年的852,400,000港元減少27.9%。
於二零一九年，毛利率為10.6%，較二零一八年的12.7%下降2.1%。

於二零一九年，母公司擁有人應佔虧損為202,300,000港元，對比二零一八年則為溢利330,900,000港元。

業務回顧
於二零一九年，集團收益為5,802,500,000港元（二零一八年：6,736,200,000港元），較二零一八年減少13.9%。
有關減少主要由於以下因素的淨影響：(a)電解金屬錳產品的平均銷售價格下降；(b)電解金屬錳產品的銷量下降；(c)貿易業務的銷售收益下降；及(d)硅錳合金的銷量大幅增加。

於二零一九年,集團主要產品電解金屬錳產品之收益佔集團總收益的37.4%（二零一八年：40.1%）。

錳礦開採分部

於二零一九年，錳礦開採分部的收益減少42.6%至122,400,000港元（二零一八年：213,300,000港元），主要由於以下因素：(a)於二零一八年，集團來自Bembélé錳礦的加蓬礦石銷售為於二零一七年三月分包安排生效前集團已採出的剩餘存貨。
自二零一七年四月開始，來自分包安排的收益於綜合損益表內「其他收入及收益」項下確認，有關詳情載列於以下附註。
由於剩餘存貨已於二零一八年悉數售出，於二零一九年再無記錄為收益的加蓬礦石銷售（二零一八年：53,600,000港元）。
(b)長溝錳礦於二零一八年（尤其是二零一八年下半年）市場的價格高漲及需求強勁時將其全部礦石存貨悉數售出。
在此之後，長溝錳礦的錳精礦銷量於二零一九年回復正常水平。

錳礦開採分部的毛利上升17.7%至44,600,000港元（二零一八年：37,900,000港元），主要由於錳精礦子分部因平均銷售價格上升及單位銷售成本下降而大幅改善。

加蓬礦山業績

於二零一九年上半年加蓬發生多宗鐵路事故，導致運輸出現樽頸，妨礙了由加蓬出發的若干錳礦石付運，因此來自Bembélé錳礦的銷量及相應分包收入減少11.1%至103,100,000港元（二零一八年：116,000,000港元）。

由於確認減值虧損89,100,000港元（二零一八年：18,500,000港元）主要來自(i)採礦權41,800,000港元；以及(ii)報廢未能使用的陳舊零部件及易耗品合共25,800,000港元，錳礦開採分部的溢利為26,400,000港元（二零一八年：119,900,000港元），減少78.0%。

電解金屬錳及合金材料生產分部

電解金屬錳及合金材料生產分部的收益減少5.0%至二零一九年的3,259,400,000港元（二零一八年：3,429,200,000港元），主要由以下因素造成：

(a)電解金屬錳產品按收益計繼續是集團的主要產品，但其平均銷售價格下跌13.2%至每噸12,680港元（二零一八年：每噸14,613港元）。

(b)電解金屬錳產品的銷量下跌7.5%至二零一九年的171,126噸（二零一八年：184,965噸），主要由於錳桃的出口銷量於二零一九年下跌。

以上因素被以下因素部分抵銷：

(c)硅錳合金的收益增長53.3%至1,049,200,000港元（二零一八年：684,300,000港元），主要由於以下因素的淨影響：(i)由於貴州興義的新租賃合金冶煉爐的生產，銷量上升85.5%至145,004噸（二零一八年：78,158噸）；及(ii)硅錳合金的平均銷售價格下降17.4%至二零一九年的每噸7,236港元（二零一八年：每噸8,755港元）。

由於電解金屬錳產品及硅錳合金的平均銷售價格下降，電解金屬錳及合金材料生產分部的毛利貢獻減少37.7%至408,700,000港元（二零一八年：655,700,000港元），而電解金屬錳及合金材料生產分部錄得溢利144,900,000港元（二零一八年：405,900,000港元），減少64.3%。

電池材料生產分部

電池材料生產分部的收益微跌2.5%至665,000,000港元（二零一八年：682,100,000港元）而本分部毛利增加36.5%至124,600,000港元（二零一八年：91,300,000港元），主要由於以下因素的淨影響：

(a)電解二氧化錳繼續是集團的主要電池材料產品，而其巿場需求於二零一九年保持增長。
電解二氧化錳的平均銷售價格上升3.1%至每噸10,084港元（二零一八年：每噸9,778港元），而毛利率上升8.0%至二零一九年的32.6%（二零一八年：24.6%），導致於二零一九年的毛利貢獻增加。

(b)錳酸鋰的毛利率減少2.1%至9.3%（二零一八年：11.4%），主要由集團的訂價政策所致，包括在崇左的錳酸鋰廠房完成擴產後，其重點轉移至提升生產並搶佔錳酸鋰的巿場份額。
另外，於二零一九年，中國政府收緊對新能源汽車的補貼，因而對錳酸鋰的價格構成下行壓力。

(c)鎳鈷錳酸鋰的收益下降38.4%至115,400,000港元（二零一八年:187,300,000港元），主要由於鎳鈷錳酸鋰的平均銷售價格下降30.7%至每噸125,331港元（二零一八年：每噸180,802港元）。
自二零一八年四月起直至二零一九年末，鎳鈷錳酸鋰的主要原材料碳酸鋰的巿場價格持續下跌，儘管在較低程度上但亦拖累了鎳鈷錳酸鋰的平均銷售價格。
因此，鎳鈷錳酸鋰錄得毛虧。

集團持有34.93%股權的合營公司寧波大錳集團轉盈為虧，抵銷了二零一九年毛利貢獻的增長，因此，電池材料生產分部的業績為溢利70,400,000港元（二零一八年：104,900,000港元），減少32.9%。

其他業務分部

其他業務分部的收益減少27.2%至1,755,700,000港元（二零一八年：2,411,700,000港元），主要由以下因素造成：(a)由於二零一九年下半年市場的礦石價格下跌加上不利的市場狀況，集團減慢了進行貿易業務的步伐；(b)集團在監察客戶之信貸金風險時更審慎；及(c)自二零一八年下半年起，集團進行貿易業務時更加小心挑選，將焦點轉移至錳相關產品。

由於一名主要客戶（包括其附屬公司）的預期信貸虧損增加，加上應佔聯營公司信盛礦業的虧損增加，本業務分部的業績錄得虧損119,800,000港元（二零一八年：溢利19,000,000港元）。

業務展望:

於二零一九年十二月完成對匯元錳業的技改及升級後，匯元錳業現時為全中國最大的電解二氧化錳生產商之一。
集團將透過整合集團的內部專才與專家並堅持電解二氧化錳的研發，繼續加強集團在電解二氧化錳市場的競爭力。
此外，集團會繼續監控其財務表現並考慮各種投資選項，包括增持寧波大錳及╱或匯元錳業的權益。

崇左基地的第二期錳酸鋰廠房已於二零一九年完成並逐漸投產。
項目完成後，集團的錳酸鋰產能接近倍增。
在這個競爭激烈的產品市場中，集團將繼續專注錳酸鋰的巿場開發。

集團對加蓬礦石的巿場開發取得令人鼓舞的成績，加蓬礦石的需求於二零一九年保持增長。
然而，集團於加蓬Bembélé錳礦所開採礦石的物流營運因當地運輸基建情況而於二零一九年上半年出現樽頸。
為保持並增加於加蓬的礦石出產，集團已開始對Bembélé錳礦下一期採礦營運的開採方法及計劃進行研究。

儘管於二零一九年合金巿場有所下滑，獨山金孟的生產已漸趨穩定。
隨著於獨山金孟鄰近地區的鋼鐵廠陸續開始營運，獨山金孟生產的合金將於生產成本方面更具競爭力。
預計在二零二一年左右合計半數的錳鐵合金產能及發電產能將投產，而其餘的一半項目產能將於約二零二二年左右投產。
於全面投產後，獨山金孟將成為中國最大型一體化錳鐵合金廠之一，並因此成為中國南方市場鋼鐵廠的錳鐵合金主要供應商之一。

集團新租賃冶煉爐於二零一九年穩定生產。
依託集團在錳行業從採礦到下游加工的專業能力及經驗，集團會繼續嚴格控制成本，務求在現時巿場情況下加強集團的盈利能力。

就融資而言，集團將透過包括債務及股權等不同方法繼續致力改善集團的流動資金及資本架構，並為集團的經營籌集所需資金。
尤其是，相對於短期融資，集團將更專注於長期融資，並考慮各種融資方法的不同訂價，亦將充分考慮股權融資，此方法可減少集團的負債比率並有可能擴大集團的股東基礎。

二零一九年中美貿易戰升溫，正威脅中國及環球的經濟增長，同時正擴大貨幣市場的波動性。

近日不只在中國，同時在歐洲及美國爆發了新型冠狀病毒（COVID-19）。
因新型冠狀病毒於全球迅速蔓延，世界衛生組織宣佈其為世界大流行。
全球經濟受到嚴重破壞，因此全世界各國及地區亦推出不同政策。
部份行業出現斷崖式下跌，亦有其他出現資金鏈斷裂情況；同時員工被迫放無薪假或減薪甚至面臨裁員。
因此，集團預計集團的業務營運最少短期內（如於二零二零年）將面臨較大挑戰及威脅。

01093 石药集团
集團主席 蔡東晨
發行股本(股) 7,484M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 藥品
公司業務 集團主要從事生產及銷售藥品。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團錄得收入人民幣221.03億元，較去年增加24.8%；股東應佔溢利人民幣37.14億元，較去年增加20.6%。
每股基本盈利為人民幣59.65分。

業務回顧:

2019年，集團創新藥產品繼續維持高速增長，恩必普、多美素、津優力、克艾力等重磅品種再次創造了驕人的銷售成績。
恩必普新增進入4項指南，累計開展超過100項醫學研究，為市場下沉及持續成長提供強大的支持。
抗腫瘤藥品繼續加大學術推廣的投入，並擴大專業的銷售隊伍，大幅提升了目標醫院的覆蓋率。
克艾力以不到2年的時間建立了接近1000人的銷售隊伍，成功開發了近1500家醫院，獲得突破性增長。
普藥產品方面，恩存（硫酸氫氯吡格雷片）在「4+7」集中採購全國擴圍招標以首位中標，迅速打開醫院市場，體現了集團普藥產品在全國藥品集中採購政策下的發展優勢。
年內，集團的琦效（鹽酸阿比多爾片）重新上市，在突發的新冠病毒疫情中迅速驗證了產品療效，並被寫入了國家《流行性感冒診療方案》和《新冠病毒肺炎診療方案》。

自2019年初至今共有10個產品在中國獲得藥品註冊批件，16個產品獲得臨床試驗批件，以及17個產品通過仿製藥一致性評價。
此外，玄寧於年內獲美國食品藥品監督管理局（FDA）批准上市，成為中國首個獲得美國FDA完全批准的創新藥。
重磅產品兩性霉素B膽固醇硫酸酯複合物獲得優先審評資格，預期於2020年獲批上市；米托蒽醌脂質體完成注冊臨床病例入組，已遞交pre-NDA會議申請；Duvelisib膠囊及RANKL靶點的JMT103均已進入註冊臨床階段，為國內進度最快；ALMB-0166及ALMB-0168獲准在澳大利亞開展臨床試驗。
2019年開發的臨床產品和適應症均取得了理想的進展。

業務展望:

集團將在夯實現有產品穩定增長的基礎上，提升研發效率，加快高潛新藥的上市速度，並因應市場環境及產品優勢，制定有效銷售策略，做好產品更迭並提升綜合競爭實力。
現有重磅品種如恩必普、多美素、津優力、克艾力及玄寧等均擁有其自身的市場及品牌優勢，集團將繼續依託學術推廣及市場下沉或開拓的銷售策略，實現該等產品持續的高速增長。
新上市產品則會成為新的增長動力，達新寧（鹽酸決奈達隆片）、舒安靈（己酮可可碱注射液/片）、美洛林（替格瑞洛片）、固邦佳（阿侖膦酸鈉維D3片）、高順松（阿西美辛緩釋膠囊）、琦效（鹽酸阿比多爾片）、洛瑞特（鹽酸厄洛替尼片）、恩悉（鹽酸普拉克索片）、孟魯司特鈉片╱咀嚼片、磷酸西格列汀片及乙磺酸尼達尼布軟膠囊等大部分均為國內獨家或首家上市的產品，且臨床需求強大，預期單一產品的市場空間能達人民幣10億至30億元。
集團亦會積極參與全國藥品集中採購，借政策提供的機遇，促進普藥產品快速佔領醫院市場。

集團擁有全國頂尖的研發團隊，研發基地分佈於石家莊、上海、蘇州以及美國加州、新澤西等地，在小分子、大分子創新藥和新型製劑等品種，以及各主流適應症領域已有全面的佈局，在研產品超過300個。
集團將堅持創新的研發策略，持續增加研發投入，以確保穩定的業績增長。

01094 中国公共采购
集團主席 鄭今偉
發行股本(股) 244M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要從事(i)公共採購相關業務，包括開發及運營電子化公共採購平台並向採購平台用戶提供採購資訊及其他增值服務，如供應商認證、融資服務及供應鏈管理等；(ii)貿易業務；及(iii)租金收入。
全年業績:
集團本年度收入為73,324,000港元（二零一八年：68,289,000港元），較去年上升5,035,000港元，或7.4%。
年內毛利為21,788,000港元（二零一八年：22,818,000港元），較去年減少1,030,000港元，或4.5%。
本年度的毛利率為29.7%，較去年的33.4%，下跌3.7個百分點。

業務回顧：

公共採購

二零一九年，集團在中國境內的公共採購領域，繼續運營政府採購電子化交易平台、政府採購管理系統和高校電子化採購平台。
集團不斷完善電子化採購平台的功能並提高集團的技術與服務水平，因此平台的客戶數量和供應商數量均取得較大增長，技術服務和相關收入持續增長。

貿易業務

集團按「需求與供應」來開展貿易業務。
集團一直尋求與潛在客戶及供應商進行交易的機會。
年內，集團已開發貿易業務，業務額達37,703,000港元（二零一八年：31,221,000港元），為集團年內利潤做出貢獻。

提供企業資訊科技解決方案

集團亦通過開發軟件及向客戶提供維護服務方式來提供企業資訊科技解決方案，由此產生收入。
集團將其覆蓋範圍擴大至中國部分二三線城市，僱傭更多專業從事資訊科技或軟件開發的合資格員工。
集團認為，在政府政策以及這些年所打造出經驗豐富的團隊的支持下，可持續發展此業務分部。

租金收入

集團亦自租賃自有商業建築產生收入，該商業建築位於中國湖北省武漢市東湖新技術開發區。
該等經常性租金收入為集團帶來穩定的現金流入，為集團部分經營及開發開支提供資金。

業務展望:

集團經過多年的品牌積累、產品研發和市場開發，在公共採購市場中已經佔據了有利地位，並為將來業務的快速發展奠定了很好的基礎。
二零二零年，集團將利用現有成功業務的優勢加大研發力度，將在國有企業電子化採購領域的市場份額拓展至其他省份。
同時，通過交易系統彙聚各種交易數據，通過數據清洗、加工和分析，為採購交易的雙方提供有價值的服務，重點開展供應鏈融資等增值服務。

集團將致力取得公共採購電子化平台的品牌優勢，集中力量打造「政府採購交易平台」「高等院校採購電子化平台」、「國有企業採購電子化平台」和「金融服務平台」等四個產品體系，力爭快速擴大集團的市場佔有率。
同時，開展供應鏈融資、採購信息定制和投標協作諮詢等服務，擴大「公採通」增值服務品牌的影響力，進一步鞏固集團在中國公共採購領域的領先地位。

01096 中能国际控股
集團主席 陳建寶
發行股本(股) 1,927M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事製造及銷售休閒鞋履、服裝及相關配飾及經營油站。
全年業績:
截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團錄得收益為人民幣103.5百萬元，較去年同期下降46.3%。
公司擁有人應佔虧損為人民幣260.5百萬元。

業務回顧
於回顧期內，集團繼續貫徹其策略性轉型計劃，積極尋求機會拓展其收入來源，透過把握其他業務領域之商機，以提高整體及長遠盈利能力。

儘管中國今年整體零售市場回暖，行業內的公司在積極尋求創新時，面臨線上線下深度融合的轉型，令市場競爭更加激烈。
另外，包括租金開支及員工成本持續上漲產生的成本壓力，亦為經營環境帶來挑戰。
期內，集團透過仔細審視並檢討店舖網絡，毛利從二零一七年同期至截至二零一八年十二月三十一日止年度上升94.0%。

業務展望:

展望未來，世界經濟和政局演變仍然充滿挑戰。
為將集團的業務多元化及增加集團的收益來源，集團透過與中俄糧食創新創業中心（營口）有限公司（「糧食創新」）以及中國（遼寧）自由貿易區營口片區管理委員會於二零一八年十月三十一日訂立戰略合作協議，積極尋求各類發展機遇。
董事會對糧食行業的前景深具信心。
戰略合作協議使集團能從糧食創新獲得糧食供應，並從買賣糧食中獲利。
另外，隨著中國政府的有力支持，董事會認為戰略合作協議為集團將其業務擴散至糧食業務提供了良機，並擴大了集團於未來的收益基礎。
集團將繼續按照既定的多元化業務策略，由傳統零售業務延伸至其他業務領域，並對後者投放更多資源。

另一方面，集團將繼續密切關注市場發展趨勢，於有需要時審慎減持或出售表現欠佳的業務板塊，以改善集團之業務表現。
同時，集團亦會繼續嚴謹執行控制成本措施，支持長遠發展。
未來，集團將繼續執行既定之業務策略，加快業務轉型，竭盡全力為股東帶來理想回報。

01097 有线宽频
集團主席 邱達昌
發行股本(股) 7,135M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 電視廣播
公司業務 集團的主要業務包括媒體以及電訊業務。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入減少約2,000,000港元或0.2%至約1,161,000,000港元（二零一八年：1,163,000,000港元）。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的經營虧損約364,000,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的經營虧損約489,000,000港元減少約26%。

經確認利息收入、融資費用、非經營收入及入息稅項後，集團截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得淨虧損約397,000,000港元（二零一八年：456,000,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的每股基本及攤薄虧損約5.9港仙（二零一八年（經重列）：7.3港仙）。

業務回顧
媒體

媒體分部（前稱為「電視分部」，連同「其他分部」，現改稱為「媒體分部」）包括經營有關電視用戶服務的訂購、本地免費電視節目服務、廣告、頻道轉播、電視轉播服務、節目特許權、戲院放映及其他相關業務。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，由於訂戶收入下降，來自媒體分部的收入減少約11%至約752,000,000港元（二零一八年：843,000,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，媒體分部所產生的未計折舊前的經營費用下降約15%至約961,000,000港元（二零一八年：1,137,000,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，EBITDA的虧損約209,000,000港元（二零一八年：虧損約294,000,000港元），此乃由於節目製作成本減少及收入減少之淨影響所致。

電訊

電訊分部（前稱為「互聯網及多媒體分部」，現改稱為「電訊分部」）包括經營有關寬頻上網服務、網站訂購、流動電話內容特許權、電話服務、網絡租賃、網絡建設、流動代理服務及其他相關業務。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自電訊分部的收入增加約89,000,000港元至約409,000,000港元（二零一八年：320,000,000港元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，未計電訊分部所產生的折舊前的經營費用增加約41,000,000港元至約244,000,000港元（二零一八年：203,000,000港元）。
EBITDA由截至二零一八年十二月三十一日止年度約117,000,000港元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度約165,000,000港元。

業務展望:

自永升因擔任公開發售包銷商而於二零一七年成為控股股東以來，公司一直專注制定其中包括以下各項之企業重組：(i)節省成本計劃；(ii)推出新節目及頻道；(iii)全新電視節目合作模式；及(iv)策略檢討集團業務組合之可能重組方案，從而節省成本及提升盈利能力，同時改善集團財務表現。
作為策略檢討其中一環，集團將繼續評估建立夥伴關係或出售虧損業務的可能性，藉以減少業務之現金流失。
然而，無法確定能否就任何交易得出任何令人滿意之結論。

此外，免費電視於二零一七年五月根據本地免費電視節目服務牌照啟播其綜合粵語頻道。
集團已擴展業務範圍加入英語新聞台及普通話財經台，以支援新成立的香港國際財經台。
香港國際財經台為香港全天候24小時播放的英語免費電視頻道，於二零一八年七月在第76頻道啟播，提供以財經新聞和資訊為主的英語和普通話節目。
上述措施可提升集團整體競爭力。

集團亦於二零一八年十二月與中國移動訂立網絡發展協議，內容有關電訊及增值媒體相關服務的策略合作。
跨平台合作將動態整合兩間公司的優勢及創造力，開發更高質量、多元化的電訊服務，並加強銷售渠道。
兩間公司將攜手合作，將本地電訊及傳媒市場的發展提升至新水平，與中國移動的合作乃集團未來發展的重要一步。

就電訊分部而言，集團透過集團全港電視廣播基建的支撐提供寬頻上網服務。
為提升業務競爭力，集團必須繼續投資網絡，並積極尋求與領先技術及通訊供應商的合作機會，以為客戶提供優質服務及解決方案，並於5G時代開發新收入來源。

電視市場營運者眾多，更有一間強大的龍頭營運者，集團媒體分部正面對劇烈競爭。
此外，網上資訊日增，且當中許多可供免費收看，為觀眾提供多種選擇，此舉已改變觀眾的觀看行為，並對集團電視訂戶業務帶來更多威脅。
與此同時，隨著獨家節目內容爭奪戰日益白熱化，採購成本亦相應提高。
由於訂購及收視率持續受壓、競爭依舊激烈，料業務依然艱難。
集中於新聞和財經的「有線新聞OTT App」已於年內推出，藉此擴大頻道的受眾範圍，同時提升跨平台協同效益和商機。

在此之際，大灣區為集團帶來重大機遇，透過與該地區的主要媒體及營運商合作，集團能藉此整頓及擴張業務發展。
與廣東廣播電視台合作及設立大灣區新聞中心乃踏入大灣區市場及相關業務的初步嘗試。
集團將繼續發揮競爭優勢，同時迎接大灣區更大型合作所帶來互利互惠的商業潛力。

隨著二零二零年初爆發2019冠狀病毒病（「2019冠狀病毒病爆發」）之後，香港已採取並將持續實施一系列預防及控制措施。
集團將密切關注2019冠狀病毒病爆發的進展及其對集團的影響，並適時採取積極措施。

集團將繼續於市場拓展新機遇並審慎投資備用節目、豐富內容、開發新媒體、改善客戶服務、升級高速寬頻服務，以及推出市場推廣及媒體策略以提升集團競爭力。
集團亦蓄勢待發，以把握即將到來的5G移動通訊網絡及大灣區新興市場所帶來的機遇。

01098 路劲
集團主席 單偉豹、單偉彪
發行股本(股) 749M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團（包括合作╱合資企業及聯營公司）之主要業務為於國內及香港經營房地產發展、產業投資及資產管理業務及於國內及東南亞投資、發展、經營和管理收費公路項目。
全年業績:
集團（包括合作╱合資及聯營企業項目）截至二零一九年十二月三十一日止年度實現物業銷售額人民幣427.65億元及高速公路項目路費收入人民幣31.62億元，合共人民幣459.27億元，較二零一八年上升22%。
集團二零一九年度溢利達至港幣36.77億元，每股盈利港幣4.04元，每股淨資產為港幣25.18元。

業務回顧
房地產分部

二零一九年，中央重申「房住不炒」的定位，在維穩的整體基調下落實「一城一策、城市主體責任」的長效機制，規範土地拍賣、限購、限價、限貸等調控政策已成為各地區調控的常態化舉措，堅決防止資金違規流入地產更是政府底線，表明房地產金融嚴監管趨勢依舊延續。
雖然整體成交量溫和上揚，但不同城市成交分化顯著。
集團運營團隊緊貼市場走勢，堅持平衡銷量和利潤的經營原則，齊心協力衝刺銷售，房地產分部二零一九年銷售額上升至人民幣399.62億元，其中，簽訂銷售合同額為人民幣361.24億元及銷售協議待轉合同約人民幣38.38億元。

二零一九年房地產分部物業銷售額較二零一八年增長約26%，均價上升至每平方米人民幣18,900元，長三角地區為主要銷售區，約佔總銷售額72%。
於二零一九年十二月三十一日，已銷售但未交付的面積為168萬平方米。

二零一九年房地產分部業務收入主要乃來自長三角地區項目之物業交付，佔總收入約68%，整體交付均價約為每平方米人民幣16,300元，交付毛利率為35%，房地產分部溢利上升至約港幣31.01億元。

二零一九年集團抓緊市場時機，分別透過土地摘牌及合作開發形式取得了多幅住宅用地，集團相信與有實力企業合作發展能讓集團投資更多及較大型項目，分享更高的回報及分散集團之財務承擔。

於二零二零年三月，集團通過土地掛牌形式，進一步取得位於常州市武進區一幅住宅用地。
項目佔地面積為40,000平方米，發展面積為59,000平方米。
未來，集團將繼續審慎地在內地及香港優化土地儲備佈局，與商業夥伴尋求更大合作發展空間。

收費公路分部

集團二零一九年收到高速公路合作企業的現金分成（包括償還股東貸款）為港幣6.89億元。
集團收費公路項目的分佔合作企業之經營溢利（扣除所得稅及預扣稅後）由二零一八年的港幣6.32億元上升至二零一九年的港幣6.85億元，比去年同期增加8%，主要是受惠於龍城高速公路車流及路費收入增長及各項目嚴格控制成本所致。

二零一九年集團內地收費高速公路項目的總車流量為9,488萬架次，路費收入為人民幣31.62億元，比二零一八年增加3%。

二零一九年十二月，集團以約港幣12億元（不含二零一九年九月三十日公告中的或有補償與額外融資）收購兩條印尼高速公路，即是Solo Ngawi高速公路（「SN高速公路」）及Ngawi Kertosono Kediri高速公路（「NKK高速公路」）各40%的股權，取得了海外高速公路項目投資的重大突破，預期在此基礎上集團將繼續物色並投資位於國內及一帶一路國家具有理想回報的高速公路項目，從而為集團的中長期發展奠定良好基礎。
SN高速公路及NKK高速公路於二零一九年（含集團收購前的數據）的日均車流量分別為15,600架次及14,583架次；而路費收入分別為人民幣2.73億元及人民幣2.47億元。

自二零二零年二月十七日起，中國政府因應冠狀病毒－2019疫情防控期間對所有收費公路實施免收通行費的政策，直至中國政府就疫情的防控工作結束為止，具體截止時間待中國政府另行通知。
集團預期該政策將可能對集團二零二零年度之公路業務業績產生不利影響。

產業投資及資產管理分部

二零一九年集團繼續鞏固產業投資及資產管理業務，包括房地產基金，文旅商和娛樂及內容開發及供應業務。

二零一九年產業項目（包括合資及聯營企業項目）實現銷售約人民幣28.03億元，其中，簽訂銷售合同額為人民幣25.68億元及銷售協議待轉合同約人民幣2.35億元。

集團將繼續通過地產基金及文旅商項目，在可控風險的條件下，增加住宅土地儲備及尋找新的商機和利潤增長點。

業務展望:

二零二零年初，冠狀病毒－2019疫情爆發，經濟市場前景更不明朗，內地和香港經濟下行壓力更大，形成對各行業，包括房地產市場、資金市埸及交通運輸的負面影響，如自二零二零年二月十七日起對所有收費公路實施免收通行費的政策將可能對集團公路業務二零二零年度之業績產生不利影響。
集團運營團隊將保持審慎和積極的態度，繼續一貫務實的工作作風，去應對環境變化的挑戰。

經過多年發展，集團在現有業務範疇擁有成熟的商業模式、運作良好的管理體制、經過磨合鍛鍊的運營團隊及業界認可的市場地位。
二零二零年，在房地產業務上，團隊將繼續堅持利潤和銷量平衡的經營策略，爭取擴大銷售規模，力保利潤目標；並不斷研發配合市場的產品，推廣集團品牌成為市場更廣泛公認的企業。
同時，團隊將繼續探索業務相關商機，爭取加大公路資產，優化土地儲備佈局，與商業夥伴尋求更大合作發展空間。

01099 国药控股
集團主席 李智明
發行股本(股) 1,342M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 藥品
公司業務 集團主要從事：(1)向醫院、其他分銷商及零售藥店、診所等客戶分銷醫藥製品；(2)經營連鎖藥店；(3)分銷醫療器械；及(4)分銷實驗室用品、製造及分銷化學試劑、融資租賃。
全年業績:
報告期間，集團實現營業收入人民幣425,272.73百萬元，比上年同期增加人民幣80,746.91百萬元，同比增加23.44%。

報告期間，集團實現溢利人民幣10,620.07百萬元，比上年度增加人民幣1,215.59百萬元，同比增長12.93%。
公司母公司持有者應佔溢利人民幣6,252.54百萬元，比上年度增加人民幣416.70百萬元，同比增長7.14%。

報告期間，公司基本每股盈利人民幣2.11元，比上年同期增長7.11%。
 

業務回顧
2019年，醫療體制改革步入深水區，醫藥行業格局進入快速重塑階段。
公司圍繞「醫藥分銷、醫藥零售、醫療器械」三大主業協同發展的整體戰略，化解政策變化帶來的壓力，抓住市場集中度提升的機遇，積極發揮國藥控股終端網路覆蓋以及「批零一體化」的協同優勢，實現了業務規模和市場份額持續提升。
同時，集團也通過並購整合，進一步完善藥品和器械業務的網路佈局，提升信息化系統和現代物流設施建設，持續推動藥械聯動發展，顯著提升集團整體醫療綜合服務能力，進一步鞏固了綜合醫療服務業的行業龍頭地位和競爭優勢。

報告期內，集團積極推動業務增長、加強企業治理和運營合規管理，全年營業收入達到人民幣425,272.73百萬元，同比上升23.44%。

分銷龍頭優勢穩固 市場份額持續上漲

近兩年， 「集中採購」 、 「 兩票制」 等監管政策對藥品分銷行業帶來了深遠影響。
集團緊緊抓住分銷行業結構性改革的歷史契機，全面提升分銷業務運營效率和服務能力，繼續發揮一體化運營和資源協同優勢。

報告期內，集團整合資源配置，重點推動物流體系完善與優化以及落實信息系統的升級改造，強化創新產品開拓和佈局，打造創新服務核心競爭能力，著力構建全國統一的業務管理與服務平臺，進一步提升對行業上下游企業的服務能力和粘性。
從第一輪藥品集中採購實施結果來看，集團在所有11個試點城市均取得配送權，每個城市均有品種取得獨家配送權。
分銷網路優勢進一步得到體現，推動市場佔有率和配送體量均顯著增加。

此外，集團進一步擴大醫藥分銷網路的領先優勢，以增強核心區域影響力。
憑藉已形成了一體化的醫藥供應鏈以及先進的供應鏈管理模式，進一步推動分銷網路的下沉，加強二、三級醫院、民營醫院、社區醫療、鄉鎮衛生院等醫療終端的覆蓋和服務能力。
 2019年內，集團成功收購了安徽省醫藥（集團）股份有限公司及貴州意通醫藥股份有限公司100%和70%的股權，有效推動安徽及貴州兩省業務網路補強，實現了該區域內市場份額的躍升。
 

截至2019年12月31日，集團醫藥分銷業務收入已經達到人民幣337,316.63百萬元，同比增長20.02%，實現了藥品分銷板塊快速增長和市場份額的持續提升。
 

專業藥房發展迅速 零售佈局優化補強

在新的《藥品管理法》的頒佈實施及多重改革政策的影響下，國內藥品零售市場正經歷持續轉型升級的重點階段，零售業態面臨全新的市場機遇和監管挑戰。
在「批零一體化」戰略的引領下，集團積極完善省級平臺建設，推行統一的標準化建設和連鎖認證體系，促進零售品牌的整體升級，推動醫藥零售業務持續高速發展。

2019年度，集團實現醫藥零售業務收入人民幣19,803.29百萬元，同比增33.77%。

為了進一步提升對終端客戶的服務能力，挖掘新的醫藥零售業務增長機會，集團充分利用分銷供應鏈體系優勢及醫院客戶資源的積累，著力構建領先的專業藥房體系，實現傳統藥房和專業化藥房的協同發展。
通過完整的專業人才培養體系，重點提升零售專業能力和數字化水準，強化零售終端服務能力和業務覆蓋。

截至2019年12月31日，集團附屬公司國藥控股國大藥房有限公司的門店覆蓋全國19個省、直轄市和自治區，擁有5,021家零售藥店；集團專業藥房門店也達到1,183家，網路覆蓋全國30個省、直轄市和自治區，零售網路規模繼續保持行業領先，成功實現各渠道醫藥零售業務的快速增長。

器械業務高速發展 網路佈局加速整合

醫藥器械是集團實現高品質可持續發展的重要戰略業務之一，集團積極把握器械行業快速發展的大好機遇，推動器械分銷業務的快速發展。
在順利完成中國科學器材有限公司收購項目之後，集團大力推進業務整合，加強資源對接，利用專業化運營手段，進一步完善器械網路佈局，推動器械板塊的快速發展。
 

2019年「醫用耗材編碼統一」、「 醫療器械集中採購」、「醫療器械兩票制」等政策的陸續制定和出臺預示著醫療器械分銷的調控政策將跟隨醫療藥品的調控方向，帶來類似的挑戰和變革。
為了有效應對政策的潛在影響，集團積極加強與上、下游企業及全球範圍內領先的醫療器械企業的戰略合作，同時重點發展專業化綜合服務方案，快速推進醫用耗材供應鏈管理及其他醫療創新服務。
這些戰略持續推進集團器械業務發展，確保了集團在中國醫療器械行業的龍頭地位，進一步推動向醫療綜合服務提供者的轉型升級。
報告期內，醫療器械板塊銷售收入較去年同期上升40.06%。

提升總部支援能力 強化業務風險管控

2019年，集團成立了全球採購與供應鏈服務中心，以服務創新為抓手，全力推進業務優化改革，努力打造國藥控股供應鏈全程解決方案。
通過搭建多維度全產業鏈的醫藥產業服務平臺，致力於全面提升對各個業務板塊的支持能力，實現國藥控股統一的業務管理和資源調配，進一步提升零售終端與醫療機構渠道、零售業務與分銷業務、線上業務與線下業務的協作和協同，構建數字化的智慧供應鏈體系。

此外，集團還重點推進供應鏈金融創新，深化和金融機構的合作，高效運用股權、債權等綜合資金渠道，進一步優化公司的費用結構和盈利能力。
為了繼續提升業務的運營品質，集團全面開展風險排查與識別，加強應收與現金流管控，完善集團信用及應收管理體系，進一步強化了公司治理及合規管理。
 2019年度，集團的經營性現金流淨流入為人民幣18,777.10百萬元，較去年同期增長人民幣15,123.36百萬元， 深入貫徹集團業務高品質、可持續的發展理念。
 

業務展望:

2020年初，「新型冠狀病毒肺炎」疫情爆發，中國政府採取了嚴格防控手段，包括延長假期、集中全國醫療資源於重點地區抗擊疫情、減少人員流動和聚集等措施以遏制疫情蔓延，國內的部分社會生產經營，包括醫療機構及零售藥店的正常藥品銷售在此背景下相應受到重大影響。
此外，集團在與供應商確認返利及產品降價補償等方面也受到限制。
基於上述因素，集團預計截止於2020年一季度的經營業績將因此受到影響，並已於2020年3月8日在香港聯交所網站發佈了盈利警告公告。
 

此次疫情對行業上下游及國藥控股的影響是暫時的，集團相信隨著疫情逐漸結束，社會生產和經營回歸正常，有關降價補償，銷售返利也將恢復常態，各項相關財務指標會逐步有所恢復。
在抗擊疫情的過程中，集團全力保障抗疫藥品和醫療物資供應，及時滿足各地及重點疫區的醫療需求和配送任務，支持政府及醫療機構打贏這場艱巨的抗擊疫情戰爭，充分展示了國藥控股作為醫藥行業龍頭的企業使命和責任擔當。

除了疫情影響，國家醫療體制改革的各項舉措，在今後幾年還將持續推進，市場競爭格局將進一步加劇，對流通行業而言，隨著藥品和醫療器械價格逐步降低，醫藥行業銷售收入增速和利潤率水準或持續面臨壓力。
未來，流通行業的結構性調整的影響會陸續顯現，集團作為醫藥流通行業的龍頭企業將認真研究行業動態，優化集團的主營業務，準確分析，主動應對，充分挖掘集團的核心競爭優勢，強化集團的多元化業務佈局，著力發展一站式、一體化的供應鏈服務能力，促進與上游製造業及下游終端客戶的共贏發展。
此外，集團還將在醫藥零售和醫療器械等業務領域篩選合適的並購目標，通過內生和外延增長的「雙輪驅動」，積極推動公司業務整體優化完善，盡全力減少行業政策帶來的負面影響，充分發掘新的利潤增長點，全面提升公司業務優勢。
 

鞏固分銷龍頭地位 全力提升市場份額

政策加速落地，醫藥分銷行業面臨行業增速下降、市場競爭愈發激烈等負面因素和挑戰，但同時也帶來了集中度提升、行銷管道改變、創新需求增加等全新機遇。
集團將積極順應政策導向，分析發展趨勢，增強業務協同和資源調配，通過規模效應顯現和運營效率提升，強化醫藥分銷業務的核心競爭力，持續提升市場份額；同時推進分銷網路下沉，優先覆蓋醫聯體試點縣市，發掘基層市場需求，不斷強化醫藥分銷業務戰略性網路佈局並依託供應鏈上下游的各方資源， 加速開拓創新服務，獲取新的利潤增長點，進一步鞏固行業領先地位。
 

完善零售業務佈局 推動網路業務優化創新

醫藥零售業務作為優化業務結構的戰略性板塊，集團將持續發揮「批零一體化」優勢，推進零售省級平臺構建，強化零售品牌和品質管控的標準化、體系化建設，通過深化與沃博聯(WBA)的合作，引入WBA品牌管理和國際先進技術經驗，推動傳統零售藥店轉型升級，同時著力完善專業化藥房網路佈局，重點發展特藥藥房和重症慢病管理中心為核心的專業藥房體系，實現兩種業態的協同發展；此外，集團還將積極推動零售業態數字化轉型，優化資訊技術平臺，推動「『互聯網+』醫療服務」模式，為零售業務的高速可持續發展謀求新的市場空間， 最終實現打造佈局合理、服務全面、專業領先的綜合性藥品零售終端體系。

促進服務能力轉型升級 提升器械業務協同優勢

為順應醫療器械業態發展趨勢，有效應對「 醫療器械集中採購」帶來的潛在影響，集團將積極加快器械網路佈局整合， 增強上游廠商合作的深度與黏性， 重點探索業務創新和複製推廣，大力發展器械集中配送供應鏈綜合解決方案等相關業務，助力醫院醫用耗材及醫用設備的精益合規管理，推動全產業鏈的效率提升；此外，集團還將發揮網路和管道優勢，推動「藥械聯動」協同發展，提升精益化管理，加強品質管控，同時加快產業佈局，拓展器械OEM和製造業務，進一步豐富公司的器械業態，實現器械業務專業化、高品質發展。

繼續提升治理能力 優化業務運營效率

集團將通過深度推進各業態、各區域的一體化建設，推進數字化轉型，採用創新資訊技術和手段，持續優化運營管理水準和運營效率；同時，主動聚焦重大資產風險和核心節點，做好應收、庫存、預付帳款的重點管控，強調風險管理的體系化、集中化，實現運營效率和運營品質的同步提升。

2020年，中國的醫療健康行業的各類政策仍將密集推出、擴面實施，未來對於公司業務乃至整個行業發展的影響也會愈加顯現。
但改革亦是機遇，集團會充分利用在醫藥分銷行業結構性變革階段已經積累的寶貴經驗及優勢，持續發揮公司的競爭優勢和協同能力，關注醫療機構和零售藥房兩大藥品市場主體，抓住企業向醫藥價值鏈中高端邁進的市場機遇，不斷增強核心業務盈利能力和市場競爭力，實現企業高品質可持續發展，為成功打造一個具有國際競爭力的智慧醫藥服務生態體系而不懈奮鬥。

01100 飞达控股
集團主席 顏禧強
發行股本(股) 405M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 服飾配件及皮革
公司業務 集團之主要業務為帽品製造、貿易及零售以及專利產品零售。
全年業績:
集團持續經營業務的收益仍大幅增長29.4%，達1,146,834,000港元（二零一八年：885,933,000港元）。
持續經營業務的毛利上升30.0%至346,212,000港元（二零一八年：266,291,000港元）。
持續經營業務的毛利率亦隨之改善，增加至30.2%（二零一八年：30.1%）。
持續經營業務的溢利減少23.8%至61,671,000港元（二零一八年：80,965,000港元）。
至於終止經營業務則轉虧為盈，錄得溢利1,172,000港元（二零一八年：虧損13,619,000港元）。
股東應佔溢利減少6.9%至58,213,000港元（二零一八年：62,513,000港元）。

業務回顧
製造業務

憑藉孟加拉廠房的強大優勢，集團接獲強勁的客戶訂單。
於本年度，製造業務的分類收益為743,161,000港元（二零一八年：728,934,000港元），當中來自外部客戶的收益微跌0.4%至670,327,000港元（二零一八年：672,790,000港元），佔集團持續經營業務總收益約58.5%。
製造業務的經營溢利下跌3.4%至104,951,000港元（二零一八年：108,673,000港元），主要由於孟加拉當局在五年一次的工資檢討後，已於二零一八年十二月起調升孟加拉製衣業的最低工資。
為緩和勞工成本的持續上漲，集團引進自動化及信息化生產設備，有助提升生產效率。

集團欣然報告，配備智能生產線及先進設備的二期孟加拉廠房已於二零一九年年底基本竣工，擴大後的孟加拉廠房產能佔集團總產能的比率由去年的75%增加至逾90%。
隨著自動化水平提升，改善效率令產能擴大，二零一九年帽品年產量同比去年上升約12%。
於二零一九年十二月三十一日，孟加拉廠房有約5,200名僱員。
持有79,601,000股股份，佔集團已發行股本約19.64%。
二期孟加拉廠房的興建及投產有助推動製造業務發展至另一層次，亦為集團與New Era締造協同效益，創造雙贏。

另一宗好消息是集團與美國最大運動及時尚服裝帽品的製造商及經銷商New Era Cap Co.,Inc.（「NewEra」）於二零一九年十一月簽訂一項為期五年的製造協議，延續雙方的策略夥伴關係。
協議生效日期為二零二零年一月一日至二零二四年十二月三十一日，當中概述集團首年計劃向New Era供應的產品價值不少於47,000,000美元，而往後則每年審閱最低購買價一次。
New Era現時為集團的長期業務夥伴及主要股東，持有79,601,000股股份，佔集團已發行股本約19.64%。
二期孟加拉廠房的興建及投產有助推動製造業務發展至另一層次，亦為集團與New Era締造協同效益，創造雙贏。

至於擁有約800名僱員的深圳廠房主要作為集團的產品研發和設計中心，支援集團的採購及供應鏈管理，以及支持孟加拉廠房實施自動化及提供高附加值服務。
深圳廠房專注於生產供給亞太區市場的產品。

貿易業務

在中美貿易戰和英國脫歐的陰霾下，英美零售市道不景，縱使受到該等不明朗因素影響，貿易業務的收益增長飆升123.6%至476,507,000港元（二零一八年：213,143,000港元），佔集團持續經營業務總收益的41.5%。
飆升主要因為（一）H3來自一名跨國零售企業客戶的訂單錄得雙位數增長，顯示其業務整合策略奏效，尤其是在如此艱難的環境；（二）AQ的財務業績自二零一九年六月一日起併表；以及（三）集團去年進入的電子商貿業務發展蓬勃。

年內，集團確認非現金商譽減值虧損約11,310,000港元。
SDHC主要從事在美國買賣帽品及相關配飾。
其客戶主要為零售商，而截至二零一九年十二月三十一日止年度，該等零售商的業務受到宏觀環境的重大影響。
此外，SDHC主要自中國採購其產品，中美貿易戰導致進口產品關稅增加，從而增加其運營成本。
儘管SDHC對營銷推廣及廣告活動投入大量精力，但其實際業績仍未達到預期，截至二零一九年十二月三十一日止年度，SDHC遭受經營虧損。
鑑於SDHC經營虧損、其業務模式未來盈利能力的不確定性及集團向該業務投入的資源，管理層認為有必要作出減值。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，已作出全數減值11,310,000港元。
由於非現金商譽減值虧損，以及推廣電子商貿業務使廣告和營銷成本增加，因此該業務產生經營虧損21,986,000港元（二零一八年：19,218,000港元）。

終止經營業務

繼上半年退出香港零售市場之後，集團亦於二零一九年八月與Sanrio Co.,Ltd（「Sanrio」）訂立股權轉讓協議，終止中國內地所有的零售業務。
按照協議，集團已把中國所有的零售業務轉讓予Sanrio，自此完全撤出零售市場。
因此，分部收益收窄至32,399,000港元（二零一八年：55,560,000港元），然而分部轉盈，錄得經營溢利1,172,000港元（包括出售附屬公司之收益2,857,000港元）（二零一八年：虧損13,619,000港元）。

終止兩地所有零售業務後，集團得以將注意力和資源集中於有利可圖及正在擴展的製造及貿易業務板塊，符合集團及股東的最佳利益。

業務展望:

儘管中美貿易的緊張關係隨著兩國簽署第一階段貿易協議緩和下來，但二零一九年十二月底爆發的新冠肺炎很大機會影響全球來年的經濟表現。
全球大流行已令多個大型體育賽季停賽，包括NBA及NHL。
不過，新冠肺炎主要是短期憂慮，所以管理層依然保持審慎樂觀，將與業務夥伴保持緊密聯絡。

更重要的是，孟加拉工廠（佔總產能超過九成的主要生產基地）支撐集團的長期增長。
第二期工廠在二零一九年底基本竣工後，其產能及競爭力已進一步提升。
未來，產能將達到每月500萬件帽品。
管理層有信心，盈利能力隨著生產效率提升而增強，來年將為集團帶來更大貢獻。
集團與NewEra的策略夥伴關係再續五年更為集團注下強心針，使製造業務更加穩固。

至於貿易業務，即使同樣面對逆風，集團預計數年前的投資將帶來碩果。
在H3重整後，銷售團隊羽翼漸豐，而逐漸成熟的電子商貿業務預計將受惠於網上消費興起，尤其在新冠肺炎爆發期間，加上能與新收購的AQ產生更大的協同效益，因此管理層有信心貿易業務將穩步增長。

鑑於孟加拉據點已臻完善，產品組合亦已擴大，集團將擁有多項優勢及增長動力，能審慎及充滿信心地迎接未來。
管理層將繼續致力提升兩大主要業務，同時加強各地的營運效率，從而帶領飛達帽業開闢新業務，為股東締造更佳的長期價值。

01101 华荣能源
集團主席 陳強
發行股本(股) 4,770M
面值幣種 港元
股票面值 0.5
行業分類 商用交通工具
公司業務 集團主要從事造船、船用發動機製造、海洋工程及工程機械的業務，專注於石油及天然氣相關客戶及市場。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」），集團錄得收益約人民幣47.7百萬元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度（「可比年度」）的收益約為人民幣49.0百萬元。
本年度，公司權益持有人應佔利潤約為人民幣137.3百萬元（可比年度：虧損人民幣138.4百萬元）。
 

業務回顧：

集團於二零一九年三月完成出售於中國的造船、海洋工程、工程機械及動力工程板塊（「造船及工程業務」）或「已終止業務」）（「出售事項」）後，集團在過渡期內繼續取得有序進展，並取得了一系列重大成就，其中包括： (1)就債務重組與借款人進行了一系列積極的討論；及(2)在能源勘探及生產板塊（「能源業務」）保持可持續及穩定的生產。
集團管理層亦審查了能源業務的相關營運，並重新設置了業務戰略及計劃，旨在以可持續的方式長期營運及繼續發展。

在完成出售事項後，集團著重聚焦石油開採中的原油生產及銷售，以在盡力降低生產成本的情況下保持可持續生產。
集團亦尋求上游生產與下游貿易營運的發展可能，透過所有可能協同效應最大化集團的整體表現。

於本年度內，集團繼續專注及探索機遇，並採取各項措施提升產能，以及執行若干程序及控制，提升管理效率及盈利能力。
其中包括但不限於：

－ 審查資本開支招標程序，旨在進一步降低開發成本。
集團管理層已探索各種可能性，並相信有可觀的空間可以減少。
該程序之後，集團管理層與若干供應商成功重新商定減價，其將提升集團的整體投資回報，並有利於集團未來任何發展的財務表現。
 

－ 提升新的石油生產技術，以增加產量。
集團與油田專家合作，分析生產方法，以提高現有和新井的生產力。
集團已向地方當局提出新的生產技術，並已獲得批准。
預期集團將透過新技術獲得額外經濟利益，並進一步改善集團的財務表現。

業務展望:

儘管全球經濟受中美貿易戰及新型冠狀病毒蔓延的影響，集團將繼續保持警惕，並密切關注原油需求及石油價格的波動。
然而，集團仍對石油業保持樂觀，目標為擴大區域內的鑽井活動，以於來年進一步提升生產水平。
此外，集團正尋求與項目合作夥伴協商提高合作運營條款的可能性，此舉將帶來重大財務效益。
集團相信上述因素以及採取措施降低成本及提升營運效率將提高對公司資產的回報。

此外，集團正積極尋求能源行業的其他相關機遇，以拓寬收益來源，減輕對石油勘探的唯一依賴，包括但不限於：

(1) 於本年度內成立一家能源及開採相關產品的貿易公司，以開拓新收入來源，提高集團的利潤率。
儘管自其成立起並無業務發展，但集團已於本年度內進行若干可行性調查並對潛在機會進行審慎盡職評估，旨在引進最為適合的投資，以提升集團的業績；及

(2) 積極尋求油氣相關倉儲及物流項目，垂直擴大集團的能源業務，為集團提供一個長遠可持續發展的平台。
 

集團亦繼續與借款人就要求重組的集團現有財務責任的延期進行協商。
集團對進展保持樂觀且集團正探索增加集團流動資金的其他舉措，包括不同融資選擇。

01102 环能国际
集團主席 李剛
發行股本(股) 452M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 建築材料
公司業務 集團從事貿易業務、投資控股及物業投資。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團業務錄得綜合收入約56,883,000港元（二零一八年：約885,871,000港元），較截至二零一八年十二月三十一日止年度減少93.6%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團業務之毛利為約497,000港元（二零一八年：約9,160,000港元），毛利率為0.9%（二零一八年：1.0%），減少約8,663,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度減少約94.6%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之業務虧損淨額約為25,086,000港元（二零一八年：約14,531,000港元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損淨額合共約為25,086,000港元（二零一八年：約14,531,000港元），較截至二零一八年十二月三十一日止年度之虧損增加約10,555,000港元。
經計及股份合併，於截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔每股基本及攤薄虧損均為5.55港仙，於截至二零一八年十二月三十一日止年度則為3.21港仙（經重列）。

業務回顧
物業投資

集團之投資物業由23個位於中國遼寧省營口市之商用單位組成，總樓面面積約為7,891平方米。
該等物業現時已出租以賺取租金收入。

集團亦擁有一幅樓面面積約4,320平方米之地塊連同建於該地塊上樓高十二層、總樓面面積約為17,800平方米之物業。
該物業位於中國遼寧省營口市，現時已出租以賺取租金收入。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之租金收入約為301,000港元（二零一八年：約4,270,000港元）。
物業投資分部就投資物業錄得估值虧損約2,270,000港元（二零一八年：約5,369,000港元），整體而言，截至二零一九年十二月三十一日止年度，此項業務分部錄得虧損約3,215,000港元（二零一八年：溢利約17,222,000港元）。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度期間，物業投資的租金收入減少主要由於遼寧省物業市場持續低迷及有關物業所處地區對物業需求疲弱。

投資控股

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團並沒有從投資控股錄得收入及溢利（二零一八年：無及無）。

建築材料貿易

集團自二零一七年下半年起透過其間接全資附屬公司前海世通供應鏈（深圳）有限公司（「前海世通」）開展建築材料貿易業務。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，建築材料貿易分部錄得收入約56,582,000港元（二零一八年：約881,601,000港元），相當於業務總收入之99.5%。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，該分部貢獻毛利約196,000港元（二零一八年：約4,890,000港元），相當於業務總毛利之39.4%。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度期間，建築材料貿易的銷售收入顯著減少主要由於市場競爭激烈、業務擴張所需資金短缺以及中美貿易戰對中國及香港經濟造成不確定性所致。
因此，於截至二零一九年十二月三十一日止年度期間，集團限制其購買貿易活動之建築材料，導致建築材料貿易業務所錄得建築材料貿易的收入較上一財政年度減少約93.6%。

業務展望:

誠如「業務回顧」一節所載，於截至二零一九年十二月三十一日止年度期間，集團大幅縮減其建築材料貿易業務之規模。
儘管如此，受惠於中國政府頒佈之中國國家政策，隨著大灣區經濟增長，預期對大灣區的物業需求將會增加，繼而刺激建築材料貿易的收入，因此預期中國東南地區之建築材料貿易市場於可見將來將有所增長。

鑑於集團於業務營運及潛在投資的資金需求，集團將積極考慮透過取得新的銀行借貸及進行（包括但不限於）供股、公開發售、配售新股份及發行其他可換股債券集資開拓不同渠道。
倘若落實，將為集團帶來額外資金以擴展建築材料貿易業務，長遠而言將帶來可觀溢利。

目前，遼寧省經濟發展未如預期增長，落後於國家經濟增長。
於二零一六年下半年完成收購遼寧省之投資物業後，由於遼寧省物業市場持續低迷及有關物業所處地區對物業需求疲弱，集團若干投資物業已空置一段時間。
就此而言，集團自二零一七年起並無於中國東北地區收購任何投資物業。
鑒於物業投資業務的巨大潛力及機遇，集團將繼續發展其物業投資業務分部。
受大灣區的市場潛力帶動，並透過善用董事會主席李森先生的廣大業務網絡，集團一直及正在檢視其物業投資組合，旨在抓緊深圳市及大灣區的物業投資新機會。

於二零一九年十二月三十一日，所有證券或債券投資已被出售。
展望將來，公司將繼續積極發掘其他戰略投資的潛力，並抓緊機遇，平衡投資風險。

展望未來，集團面臨一系列挑戰，例如中美貿易緊張、香港示威遊行、於二零二零年初全球爆發新冠肺炎，以及整體經濟環境的快速變化於短期內對政治及財務風險構成不確定性。

於該等情況下，改善集團經營業績的優先事項為實施成本削減措施。
集團亦將採取措施並開拓其他方法應對該等挑戰，並將其轉化為機遇。
集團將不斷重整及重組其業務、採取有利於其現有業務增長的措施、拓展營銷渠道及客戶基礎、追求優質供應商，並積極推動業務及溢利增長。

隨著中國透過大灣區相關的中國國家政策推動經濟及金融改革，董事會對中國東南地區之物業投資及建築材料貿易市場的穩定增長保持謹慎樂觀態度。
董事會對集團的未來業務發展充滿信心。

董事會將會繼續尋找機會，當合適機會出現時投資任何新業務，令集團的收入來源多元化，並強化集團的財務狀況，從而增加股東整體的利益。

為預防新冠肺炎擴散，董事會已採取所有必要的措施，全力保護僱員安全及確保業務持續運作。
集團會繼續監察疫情發展，並採取適當方法紓緩風險。

01103 大生农业金融
集團主席 蘭華升
發行股本(股) 6,202M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團之主要業務為農化產品供應鏈服務業務、農業大數據服務業務、融資租賃及商業保理業務及農產品及石化產品供應鏈服務業務。
全年業績:
於回顧年度內，集團營業額錄得約人民幣1,443,787,000 元，較去年減少約28.24%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的集團持有人應佔虧損約為人民幣771,487,000 元（二零一八年：約人民幣1,986,782,000 元），較去年虧損減少61.17%。

期內公司持有人應佔每股基本及攤薄虧損約為人民幣0.081 元（二零一八年：約人民幣0.209 元），較去年虧損減少61.24%。

業務回顧
集團現有主營業務包括「農化產品供應鏈服務」、「農業大數據服務」、「融資租賃及商業保理業務」及「農產品及石化產品供應鏈服務業務」四大業務板塊。

於二零一九年一月二十一日就償還債務而成功拍賣於一筆貸款下質押之南京寶澤股權投資基金股份有限公司 （「寶澤」）之股份（「寶澤質押股份」）後，公司已不再從事冷鏈物流服務，而集團已將「冷鏈物流業務」從集團 之綜合財務報表移除。
有關詳情請參閱公司日期為二零一八年七月八日、二零一八年十月十六日、二零一八年十一月十六日、二零一八年十二月十九日、二零一八年十二月二十七日、二零一九年二月十一日及二零一九年 二月十九日之公告。

於二零二零年一月六日成功拍賣南通股份及其出售於二零二零年一月十九日完成後，公司已不再從事路橋建設，而集團已將「路橋建設業務」從集團移除。
有關詳情請參閱公司日期為二零一八年六月二十九日、二零一九年三月一日、二零一九年五月三十日、二零一九年九月二十三日、二零一九年十月十八日、二零一九年十月二十二日、二零一九年十二月四日、二零一九年十二月十日、二零二零年一月六日及二零二零年二月二十四日之公告。

農化產品供應鏈服務業務

於二零一九年，安徽華星於農化產品供應鏈服務業務的表現令人鼓舞。
作為獲中國認定的高新技術企業，華星化工憑藉其自有技術，可生產名列於「國家重點支持的高新技術領域」中認定的具體項目項下，包括如草甘膦、氟蟲腈、煙嘧磺隆、殺蟲單、吡蟲啉、2- 甲基-4- 氯苯氧乙酸等農藥原藥。
與去年同期相比，上述產品之生產及營銷達至穩步增長。
安徽華星累計生產約400,000 噸，銷售產品達致約322,000 噸，並實現產銷率約80.5%。

於回顧年度內，在國家愈發重視安全環保的大背景下，安徽華星注重環保的研發投入，共投入各項環保支出約人民幣62,000,000 元，在提升裝置使用效率、降低生產消耗及升級廢水廢氣改造處理工藝等方面取得確實的成效。
安徽華星在中國政府「重環保，保銷售，充分發揮產能效率」的方針指導下，在環保、生產、銷售、科研等方面開展工作，快速應對市場和政策變化，穩定業績增長。

於回顧年度內，集團之農化產品供應鏈服務營業額約為人民幣1,410,743,000 元，佔集團總營業額約97.71%；毛利約為人民幣269,819,000 元及毛利率約為19.13%。
集團營業額於回顧年度上升主要是由於本年度繼續生產農化產品，這完全符合集團之生產計劃。

融資租賃及商業保理業務

於回顧年度內，集團融資租賃及商業保理業務營業額約為人民幣12,111,000 元，佔集團總營業額約0.84%；而毛損約為人民幣2,098,000 元。

農業大數據服務業務

集團之農業大數據服務主要包含提供軟件相關服務，包括支付平台系統的安裝及技術支持。
該分部之主要客戶為中國不同地區的農產品批發客戶。
本分部之主要供應商為銷售時點信息系統（POS）機器製造商。

於回顧年度內，集團之農業大數據服務業務營業額約為人民幣15,165,000 元，佔集團總營業額約1.05%；而毛利約為人民幣13,151,000 元及毛利率約為86.72%。

農產品及石化產品供應鏈服務業務

集團之農產品及石化產品供應鏈服務業務主要包含農產品及石化產品貿易並主要由公司三間附屬公司營運。

於回顧年度內，集團農產品及石化產品供應鏈服務業務營業額約為人民幣5,768,000 元，佔集團總營業額約0.40%；而毛損約為人民幣478,000 元。
集團農產品及石化產品供應鏈服務業務之毛損主要由於有關業務於回顧年度內表現低迷。

已終止經營業務

路穚建設業務

南通路橋是江蘇省第二大路橋工程企業，南通市規模最大路橋企業。
南通路橋為公司擁有91.3%權益之附屬公司，公司透過其於中國經營其路橋建設業務，包括但不限於路橋建設、市政公用事業建設、交通安全設施建設、道路維護、建設機器租賃及工程技術諮詢。

上海市第二中級人民法院（「上海法院」）於公拍網(www.gpai.net) （「公拍拍賣」）上發佈拍賣公告，透過公拍拍賣之網絡平台拍賣南通股份以償還南京大生欠付之借款。
成功拍賣南通股份後，公司已不再從事提供路橋建設。

冷鏈物流服務業務

集團透過收購寶澤之股權自二零一七年四月起開展其冷鏈物流服務。

江蘇省市中級人民法院於阿里巴巴司法拍賣網絡平台(sf.taobao.com)（「阿里拍賣」）刊發拍賣公告，通過阿里拍賣網絡平台拍賣寶澤質押股份，以償還應付南京大生之借款。
於二零一九年一月二十一日成功收購寶澤質押股份後，公司已不再從事提供冷鏈物流服務。

業務展望:

於二零一九年及二零二零年第一季度，集團看到若干宏觀經濟因素（例如中國國內生產總值增長放緩、中美貿易戰及2019 冠狀病毒病（COVID-19）疫情爆發）導致市場波動兼充斥不確定性，因此對集團來說既有機遇亦有挑戰。
雖然如此，整體上集團對農化產品供應鏈行業的長遠前景及集團的業務均感到樂觀。
一方面集團預期冠狀病毒病爆發會於二零二零年第一季度對中國的經濟活動造成短期的負面影響，另一方面安徽華星將持續集中資源於「清潔、智能、綠色」生產的發展方向，同時注重技術創新，聚焦於以酯材料為重點轉型發展，提升化工新材料板塊產值比重，謀求實現綠色智能化草甘膦製劑板塊產值比重上升8-10 個百分點，以彌補草甘膦原藥減量導致的效益下降，打造綠色環保標杆的可持續經營的企業。

為應對由任何不確定性所產生對行業復甦步伐造成的負面影響，集團將審時度勢，繼續推進防範化解現有風險，根據外部市場環境和集團的實際經營情況，加快重組現有業務，同時集中資源發展核心業務及拓展新機遇。

01104 亚太资源
集團主席 Arthur George Dew
發行股本(股) 1,219M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 鋼鐵
公司業務 集團主要從事如下業務：

(1)商品業務（商品貿易）；

(2)資源投資（能源及天然資源公司上市及非上市證券買賣及投資）；及

(3)主要投資及金融服務（提供貸款融資以及投資貸款票據、可換股票據及其他金融資產及自該等金融資產收取利息收入）。
全年業績:
截至二零一九年六月三十日止十二個月（「二零一九財政年度」）錄得公司股東應佔純利608,432,000港元，而截至二零一八年六月三十日止十二個月（「二零一八財政年度」）則錄得公司股東應佔純利328,115,000港元。

業務回顧
主要策略性投資

集團的主要策略性投資為於澳洲上市及營運的Mount Gibson及集團於二零一八財政年度收購於Tanami Gold NL（「Tanami Gold」）之一項投資。
於二零一九財政年度來自集團的主要策略性投資的純利為271,659,000港元（二零一八財政年度：純利178,306,000港元）。
Mount Gibson於二零一九財政年度錄得除稅後純利133,000,000澳元。

Mount Gibson

Mount Gibson為澳洲優質直運品位鐵礦石產品生產商。
Mount Gibson擁有西澳州Geraldton東南部Mount Gibson山地的Extension Hill/Iron Hill業務，及澳洲西北角Kimberley海岸附近的高品位Koolan Island礦場。
其Mid West礦場已於二零一九財政年度停止直接付運礦石開採，儘管來自Extension Hill的低品位礦石銷售預期將於截至二零二零年六月三十日止十二個月（「二零二零財政年度」）持續。

重要的是，Koolan Island重啟項目已於二零一九年四月份開始銷售礦石，並於二零一九年六月季度實現商業投產。
該項目擁有2,100萬噸65.5%品位的鐵礦石儲量。
該項目的淨現值為252,000,000澳元（假設普氏62%鐵礦石指數為每乾噸55美元及澳元╱美元的兌換率為0.75）。

於二零一九財政年度，Mount Gibson銷售量為320萬噸，錄得除稅後純利133,000,000澳元。

Mount Gibson成本於二零一九年下半年因Koolan Island產能持續增長而增加，二零一九財政年度的現金總成本為每噸53澳元。
儘管初期較高的剝離率會導致成本於二零二零財政年度持續高企，預計成本將於礦場使用年期內逐漸下降。
令人振奮的是，儘管仍處於產能持續增長模式，Koolan Island礦場於其商業投產首月已能夠產生正現金流量。

儘管投放資源發展Koolan Island及於二零一八年十月派付股息，Mount Gibson仍然有可觀的現金儲備（包括定期存款及可買賣投資），於二零一九財政年度止達385,000,000澳元或相等於每股0.34澳元。

Mount Gibson截至二零二零年六月三十日止財政年度的銷售目標為370萬噸至400萬噸，組別現金總成本為離岸價每濕噸70到75澳元。

普氏指數（Platts IODEX 62% CFR China index）於二零一九財政年度十分堅挺，由每乾噸（「乾噸」）60美元升至於二零一九財政年度止每乾噸110美元，原因是Vale於二零一九年六月尾礦壩崩塌後被責令停止每年7,000萬噸產量。
自年底以來，隨著Vale獲准重啟生產及先前的高價刺激其他生產商加大產量，鐵礦石價格大幅下降。
鐵礦石價格於八月底跌至約每乾噸80美元，而鑒於全球經濟疲軟，鋼鐵需求難有強勁增長。
考慮到中國以外地區鋼鐵需求疲弱及巴西供應持續增長，集團仍預期鐵礦石平均價格上行空間於中期仍然受限。

Tanami Gold

集團現時擁有Tanami Gold的43.55%權益。

Tanami Gold之主要業務為黃金勘探。
於二零一八年七月行使其首份認沽期權以現金20,000,000澳元出售項目15%權益予Northern Star Resources Limited（「Northern Star」）後，其持有Central Tanami項目的60%權益及現金餘額28,000,000澳元。
餘下40%權益由Northern Star擁有。
根據合資條款，NorthernStar將獨家支付所有開支，直至Central Tanami項目開始商業投產。
於開始商業投產後，Northern Star可獲得Central Tanami項目的額外35%權益，而Tanami Gold第二份認沽期權可以32,000,000澳元向Northern Star出售其於項目的餘下25%權益。
Northern Star繼續對Central Tanami項目進行各方面勘探。

按公平值於損益賬處理之金融資產

按公平值於損益賬處理之金融資產主要包括集團於Metals X及West gold Resources Limited（「West gold Resources」）的投資以及資源投資。
於二零一九年六月三十日，該等投資概無佔集團總資產5%或以上。

於本年度首次應用香港財務報告準則第9號：金融工具後，集團於Metals X及West gold Resources之股本投資由按透過其他全面收益按公平值列賬之可供出售投資重新分類至按公平值於損益賬處理之金融資產。
於二零一九年六月三十日，Metals X及West gold Resources之賬面值分別為87,748,000港元（於二零一八年六月三十日：259,497,000港元）及194,597,000港元（於二零一八年六月三十日：300,042,000港元），分別佔集團總資產約2.2%（於二零一八年六月三十日：8.3%）及4.8%（於二零一八年六月三十日：9.6%）。
於二零一九財政年度，集團於Metals X之投資產生未變現虧損約195,693,000港元（二零一八財政年度：收益34,739,000港元），而集團於West gold Resources之投資錄得虧損約19,495,000港元（二零一八財政年度：虧損8,581,000港元），有關虧損計入損益中。

雖然South Kalgoorlie項目銷售下滑，受Cue黃金項目(CGO)產能大幅增長推動，West gold Resources於二零一九財政年度的產量按年上升1%至255,221盎司。
West gold Resources預測，由於其增長項目持續提升產能，於二零二零財政年度的產量將達27.5萬至30萬盎司。

金價跟隨美國聯儲局緊縮或寬鬆預期而上下波動，惟近期在美國聯儲局於七月份減息25個基點後上揚。
全球經濟疲軟及衰退憂慮已導致市場預期全球經濟將進一步寬鬆。
目前黃金的交易價格約為每盎司1,500美元，集團預期金價仍將與減息步伐的氣氛及經濟前景掛鈎。

集團之策略為在現行股價及市場氣氛下，在適當時機獲得其投資組合的回報。
中美「貿易戰」、國際政治動盪和避險情緒上升，令集團重新考慮黃金的投資價值。
董事會已決定，當前環境為將集團於West gold Resources的權益納入資源投資組合的合適時機。
由於此項決定，West gold Resources於綜合財務狀況表中的分類將於年結日後由非流動資產改為流動資產。

轉觀Metals X，旗下Renison礦場產出3,562噸錫（按含量50%基準計算），按年上升6%，而平均實現錫價為每噸27,920澳元，按年上升5%。
Metals X已調試礦石分選機，在礦石進行加工環節之前篩除廢料。

於二零一九年五月，Metals X宣佈對Nifty礦場實施「振興計劃」，目標是在二零二一年三月之前實現年產量3.5萬噸。
然而，於二零一九年六月季度產量以每年12,288噸的低年化率運轉。

鑒於自收購Nifty銅礦場後股東價值受損，於二零一九年九月，亞太資源向Metals X發出通知，要求Metals X董事召開Metals X股東大會。
在發出通知的同時，亞太資源要求Metals X董事會罷免Metals X主席Peter Newton先生及Metals X非執行董事Milan Jerkovic先生作為Metals X董事的職務，並委任Brett Smith先生為Metals X董事。
Metals X擬於二零一九年十月舉行其股東週年大會。

錫價於二零一九年上半年於每噸19,000美元至每噸20,000美元的交易價格徘徊，隨後於二零一九年下半年短暫升至近22,000美元，之後於年底回落至每噸19,000美元。
此後，受半導體行業低迷影響，錫價大幅下滑至低於每噸16,000美元。
鑒於錫供應並無大幅增長，集團依然看好錫的中期前景。
銅價於二零一九財政年度跟隨貿易戰相關氣氛，於每噸5,800美元至每噸6,600美元的交易價格徘徊。

資源投資

此分部的投資主要包括多家在主要證券交易所（包括澳洲、加拿大、香港、英國及美國）上市的自然資源公司的少量股權。
集團著重投資於能源、大宗商品、賤金屬及貴金屬等多個商品分部的選定商品。
集團所持部分公司均處於勘探或開發階段，而此市場分部對風險規避、商品價格下降及融資困難等情況尤其敏感。

於二零一九財政年度，資源投資錄得公平值虧損89,953,000港元（二零一八財政年度：收益69,224,000港元），經計及分部相關股息及其他投資收益及開支後錄得分部虧損86,646,000港元（二零一八財政年度：溢利65,575,000港元）。

集團的資源投資分部包括於二零一六年八月公佈的兩大新資源投資組合之業績。
整體而言，金屬分部於二零一九財政年度受貿易戰相關憂慮拖累而低迷，儘管黃金仍然維持其避險資產的地位及與鐵礦石同屬商品板塊的亮點。
於二零一九財政年度內，若干小盤資源股指數平均下降12%（包括Dow Jones US Mining Index、FTSEAIM Basic Resources Index、ASX Small ResourcesIndex及TSX Venture Composite Index等）。
油價於二零一九財政年度持續波動，年內WTI下跌21%，因其同樣受到全球經濟放緩引起的需求疲軟擔憂之影響。
美國及加拿大天然氣價格亦一直疲弱。
若干小盤油氣股指數（包括標普TSX Small Cap Energy Index及標普500 Energy Sector等）於二零一九財政年度平均下降32%。

貴價商品

金價上升13%，貴金屬（主要為黃金持倉）於二零一九財政年度錄得公平值收益淨額7,487,000港元。
於二零一九年六月三十日，貴金屬分部之賬面值為80,468,000港元（於二零一八年六月三十日：73,130,000港元）。
集團資源投資分部最大的黃金投資乃於Prodigy Gold（澳交所股份代號：PRX），其錄得公平值虧損2,000,000港元及於二零一九年六月三十日之賬面值為27,817,000港元，此被若干小型持倉（包括產生公平值收益3,069,000港元的Roxgold（多倫多證券交易所股份代號：ROXG）及產生公平值收益3,706,000港元的Eldorado Gold（多倫多證券交易所股份代號：EGO））的收益適度抵銷。

Prodigy Gold為一間於澳洲證券交易所上市之黃金勘探公司。
其勘探組合位於北領地的Tanami Gold區，資源儲量為1,570萬噸（基準為每噸2克）。
其專注於挖掘包括Bluebush及Suplejack在內的幾個潛在區域，並已向Independence Group、Newcrest及Gladiator Resources轉交開採土地。
其主要股東包括兩間著名澳交所上市金礦公司St Barbara及Independence Group。
於二零一九年六月三十日，ProdigyGold擁有現金6,400,000澳元，無任何債務，其於二零一九年八月籌集額外現金12,000,000澳元，將用作撥資其進行中之勘探計劃。

大宗商品

於二零一九財政年度，由於鐵礦石價格穩步上揚，大宗商品（主要是鐵礦石）錄得公平值收益8,432,000港元。
於二零一九年六月三十日，賬面值為72,784,000港元（於二零一八年六月三十日：11,010,000港元）。
於此分部內，集團的重大投資包括首鋼資源（港交所股份代號：639），其錄得公平值收益383,000港元及於二零一九年六月三十日之賬面值為72,784,000港元），及鐵貨（港交所股份代號：1029），其於二零一九財政年度錄得公平值收益4,175,000港元。

首鋼資源為於香港聯交所上市之焦煤生產商。
其於中國擁有三座礦場，於二零一八年十二月三十一日之原焦煤儲量為8,400萬噸，而於截至二零一九年六月三十日止六個月，首鋼資源生產220萬噸原焦煤。
首鋼資源於二零一九年九月初的市值約為90億港元，而其於二零一九年六月三十日所報營運資金為46億港元及於截至二零一九年六月三十日止六個月錄得EBITDA12億港元。

賤金屬

於二零一九財政年度，由於銅、鋁和鈷價格分別下跌9%、18%及65%，賤金屬分部（包括銅、鎳、鋁及鈷公司）錄得公平值虧損97,489,000港元。
賤金屬分部包括於Cobalt27（多倫多證券交易所股份代號：KBLT）之投資，其於二零一九財政年度錄得公平值虧損24,884,000港元及於二零一九年六月三十日之賬面值為27,125,000港元（於二零一八年六月三十日：45,484,000港元），及於洛陽鉬業（港交所股份代號：3993）之投資，其於二零一九財政年度錄得公平值虧損7,861,000港元及於二零一九年六月三十日之賬面值為22,221,000港元（於二零一八年六月三十日：零）。

能源

於二零一九財政年度，由於油價下跌21%，能源分部（主要是石油及鈾持倉）錄得公平值虧損7,743,000港元。
集團的重大能源投資包括Carnarvon Petroleum（澳交所股份代號：CVN），其錄得公平值收益8,873,000港元及於二零一九年六月三十日之賬面值為6,571,000港元（於二零一八年六月三十日：3,646,000港元），及Global Atomic Corp（多倫多證券交易所股份代號：GLO），其錄得公平值收益4,247,000港元及於二零一九年六月三十日之賬面值為12,220,000港元（於二零一八年六月三十日：零）。

其他

於二零一九財政年度，集團亦從其他商品（鑽石、錳及礦砂等）及非商品相關投資錄得公平值虧損640,000港元，其於二零一九年六月三十日之賬面值為28,556,000港元（於二零一八年六月三十日：67,786,000港元）。
此分部的投資包括於阿里巴巴影業（港交所股份代號：1060）的投資，其錄得公平值收益8,200,000港元及於二零一九年六月三十日之賬面值為16,800,000港元。

商品業務

集團於KoolanIsland的鐵礦石承購因礦場重啟營運而重新開始，儘管僅於二零一九財政年度末方達致商業投產。
集團繼續於一系列商品中尋找新的承購機會。
於二零一九財政年度，集團的商品業務錄得虧損3,808,000港元（二零一八財政年度：溢利8,778,000港元）。

主要投資及金融服務

主要投資及金融服務分部涵蓋應收貸款、貸款票據、可換股票據及其他金融資產產生的收入。
於二零一九財政年度，此分部錄得溢利47,371,000港元（二零一八財政年度：溢利31,198,000港元）。

放債

集團根據香港放債人條例從事放債活動。
於二零一九財政年度，放債業務的收益及溢利計入主要投資及金融服務分部的業績。

業務展望:

全球經濟前景暗淡，中美貿易戰令世界兩大經濟體持續承壓。
在如此艱難的環境下，集團於短期內將繼續採取防守型及審慎的投資方針，並不斷物色將於長期產生可觀回報的優質投資機會。
集團的礦產及能源投資組合是未來礦產及能源投資的平台。
MountGibson是集團最大的投資，其擁有大量現金儲備，而其KoolanIsland礦場於六月達致商業投產，鑒於目前鐵礦石價格相對走強，其已產生強勁的現金流量。

01105 星岛
集團主席 何柱國
發行股本(股) 880M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 出版傳媒
公司業務 集團主要向香港、美加、歐洲、和澳洲和新西蘭之讀者發行和分派報章、雜誌及書籍，及於香港及中國內地銷售上述刊物之相關內容。
全年業績:
集團的綜合收入由二零一八年約十四億三千一百七十萬港元下跌至二零一九年約十二億六千一百八十萬港元，公司擁有人應佔綜合虧損於二零一九年為約二千二百七十萬港元，而二零一八年則錄得綜合溢利約二千四百二十萬港元。

業務回顧
報章

根據admanGo的統計，於二零一九年，整體報章廣告市場下跌14%，下半年明顯惡化，持續不斷的社會事件重挫香港經濟活動，廣告開支因而大幅被削。

《頭條日報》仍然穩踞香港第一免費報章之位，在發行量、讀者人數和廣告方面均領先業界。
根據Ipsos Media Atlas二零一九年第三季的調查結果，《頭條日報》的平均每日讀者人數達1,066,000人，為香港各份報章之冠，亦是涵蓋在報告內之中文免費日報當中唯一沒有錄得讀者人數下跌的一份。
《頭條日報》讀者人數佔中文免費報章讀者總人數的78%，較其他三份中文免費報章的讀者人數淨總和超出28%，並保持為香港唯一擁有讀者人數超過一百萬的報章。
根據admanGo的統計，儘管二零一九年整體免費報章市場的廣告收入下跌13%，《頭條日報》仍能盡量減低其廣告收入跌幅，為各份中文免費日報之中最輕微。
《頭條日報》繼續佔據最大的市場份額，在不同廣告類別領先其他香港報章，而在當中包括地產、餐廳和媒體等類別更錄得增長。
《頭條日報》作為最受廣告客戶和讀者認同的免費報章，在牛津大學路透社新聞研究所發表的「數碼新聞報告2019」報章類別再次名列全港之冠。
此外，《頭條財經報》繼續為全港讀者人數最多的財經報章，根據IpsosMediaAtlas二零一九年第三季的調查結果，其讀者人數錄得4%增長。

於二零一九年，香港收費報章的廣告收入下跌14%，與免費報章相若，下半年受到自六月開始的社會事件造成的負面影響因而尤其遜色。
根據admanGo的統計，二零一九年上半年收費報章的廣告收入按年減少9%，下半年更惡化至按年下跌19%。
各份主要收費報章的廣告收入均見下跌，《星島日報》亦不能倖免。
另一方面，隨著《星島日報》為迎合讀者需求而持續提供更強及更多元化的內容，例如於其體育及馬經版，《星島日報》於二零一九年的發行銷售量和收入同告上升。
作為一份致力為讀者提供可靠客觀內容的優質報章，《星島日報》持續獲得讀者擁戴和支持，尤其不少希望透過值得信賴的媒體緊貼社會事件。
根據Ipsos Media Atlas二零一九年第三季的調查結果，《星島日報》的讀者人數上升8%，增幅為全港報章之冠。
所有其他收費報章於二零一九年相繼加價，《星島日報》維持零售價八港元，為讀者帶來最高價值。
另外，《親子王》於二零一九年再度獲《Marketing Magazine》選為香港第一的育兒雜誌。

《英文虎報》於二零一九年的財務表現理想。
根據Ipsos Media Atlas二零一九年第三季的調查結果，《英文虎報》的讀者人數增加7%，為在此項調查中錄得最高升幅的報章之一。
根據admanGo的統計，《英文虎報》亦是二零一九年少數錄得廣告收入增長的日報之一。
海外地產廣告錄得可觀增長，為《英文虎報》其中主要廣告類別，而政府廣告亦有顯著增加。
《英文虎報》憑著努力拓闊收入來源及控制開支，於二零一九年的盈利能力得以提高。

於二零一九年，《星島日報》的海外業務繼續面對全球經濟放緩及媒體行業電子化的壓力，因此對廣告及發行收入造成不利影響。
為了減輕對財務業績的影響，海外業務繼續進行重組，包括精簡工作流程和控制成本等嚴格措施，同時善用星島品牌已確立的市場地位及聲譽開拓新收入來源。
《星島日報》於二零二零年二月起結束其澳洲業務，行動是因應整體海外經營環境而作出商業調整的一部分，以專注於具前景之分部發展。

雜誌

根據admanGo的統計，香港的雜誌廣告市場於二零一九年繼續疲弱，錄得23%跌幅，情況在下半年尤為明顯。
儘管如此，集團的旗艦雜誌《東周刊》由於貫徹管理成本及開拓新收入來源的措施奏效，財務業績保持相對穩定。
根據Ipsos Media Atlas二零一九年第三季的調查結果，《東周刊》的讀者人數於二零一九年錄得4%增長，為在此項調查中同類型雜誌少數錄得讀者人數增幅的周刊之一。
為整體重組集團旗下雜誌，專注發展綜合性周刊，集團由二零二零年起將月刊《JET》及《游絲腕錶雜誌》的營運以許可形式外判。

招聘媒體

於二零一九年，集團繼續高踞本港平面招聘媒體市場的首席。
根據Ipsos Media Atlas二零一九年第三季的調查結果，在讀者市場方面，《Job Market求職廣場》繼續名列招聘刊物之冠，讀者人數超出第二的競爭對手逾一倍。
根據admanGo的統計，於二零一九年，集團旗下招聘刊物包括《Job Market求職廣場》及「頭條日報筍工金榜」所佔的廣告開支份額在招聘刊物當中繼續為最大。
然而，香港的招聘廣告市場整體於二零一九年出現下跌，對集團的招聘媒體業務的財務表現產生不利影響。

新媒體業務發展

於年內，集團的新媒體業務繼續發展，加強對集團收入的貢獻，與傳統媒體業務相輔相成，共同拓展媒體行業內的市場地位。

於二零一九年，集團的報章網站流量取得顯著增長，團隊積極努力增添豐富內容以及提升網站的用戶體驗、興趣及參與度實在功不可沒。
於年內，本港發生許多吸引讀者注意的突出事件，亦有助推高流量。
二零一九年，《頭條日報》網站（hd.stheadline.com）的每月訪客量和每月瀏覽量皆按年上升70%或以上，而《星島日報》網站（std.stheadline.com）的每月訪客量和每月瀏覽量則分別上升71%和67%。
「頭條POP News」視頻網站的影片收看量亦上升67%。

一站式升學及親子媒體平台「Oh!爸媽」於二零一九年繼續加強業務表現。
於二零一九年年初及年中在網站推出「試用中心」、「安全檢測中心」及「靚媽頻道」等新專欄，獲得使用者和客戶的正面回響。
除開拓客戶群以涵蓋各行各業外，「Oh!爸媽」亦持續吸引更多目標受眾。
就每月訪客量和每月瀏覽量而言，下半年的網站流量較上半年有所上升。
其社交媒體粉絲亦穩步增長，截至二零一九年十二月，「Oh!爸媽」及「廿四孝父母」Facebook粉絲的總數達546,000人。
自二零一八年年底推出手機應用程式，提供各區親子活動位置即時檢閱及個人化活動時間表等功能以來，該應用程式的下載量不斷增長，截至二零一九年十二月，已累計錄得38,000個下載。
作為香港首屈一指的電子親子媒體，「Oh!爸媽」於二零一九年在《Marketing Magazine》公佈的「媒體報告2019」中獲選為「年度最佳親子數碼媒體」，為連續兩年獲得該項殊榮。
「Oh!爸媽」亦在「TheSparkAwards2019」勇奪三個獎項，分別為「最具影響力媒體」、「最高增長媒體」及「最佳社交媒體宣傳策略」。
該些獎項反映「Oh!爸媽」作為領先的教育及親子媒體平台，深受讀者及廣告客戶的認可和歡迎。

於二零一九年，「頭條Jetso」應用程式進一步拓展其市場地位，截至二零一九年年底，已累計錄得逾490,000個下載，會員人數超過90,000人。
於年內，該應用程式聯同逾80個品牌和合作夥伴舉辦超過150個活動，吸引多達4,000,000參加人次。
該應用程式自於二零一九年三、四月推出大型宣傳活動「勁獎圍威喂」後，晉升Google Play熱門排行榜頭五位。
「頭條Jet so App eShop」於二零一九年第一季度面世，為品牌及客戶提供全新的網上銷售渠道。
「頭條Jetso」應用程式憑著其創意而大受歡迎，一再榮獲業界重要獎項，分別在「TheSparkAwards2019」奪得「Best Use of App」和「Best Media Campaign–Mobile」兩項金獎，以及在「Mob-ExAwards2019」中榮獲「Best App–News」銀獎。

於二零一九年，電子市場推廣公司–放閃網絡推廣有限公司–通過有效協調集團旗下跨媒體平台的銷售及市場推廣業務實現收入增長，為廣告客戶提供廣大接觸面包括每月瀏覽量逾139,000,000次及Facebook粉絲逾1,900,000人（截至二零一九年十二月）。
其亦與第三方電子平台結盟合作擴大業務網絡，並提升一站式電子市場推廣方案，涵蓋內容開發和製作、社交媒體賬戶管理及媒體廣告等服務。
放閃網絡推廣有限公司結合網下網上業務的成就備受行業認可，於二零一九年三月獲得香港O2O電子商務總會頒發「O2O領先典範大獎」。

業務展望:

二零一九年全球經濟增長是自二零零九年金融海嘯以來最弱。
新型冠狀病毒的全球蔓延是目前對二零二零年前景的重大威脅，同時美國與內地的貿易爭議、英國脫歐及中東地緣政治局勢緊張等因素更增添隱憂，展望二零二零年將充斥壓力。
香港經濟本已受到多月來的社會動盪打擊，而二零二零年的前景將取決於疫情會否受控及社會事件的發展。
以上各項因素及其對廣告市場的影響，都會左右集團二零二零年的前景。

當前營商環境艱難，預計短期內亦難有改善。
集團將繼續致力削減開支，精簡營運，務求達致有效率且可持續的成本結構。
白報紙價格回軟，預計亦有助減省生產成本。
集團將一如既往，專注發揮核心優勢，提供優質內容及具成本效益的廣告平台，滿足讀者及廣告客戶的需要。

01106 铭霖控股
集團主席 李珍珍
發行股本(股) 14,888M
面值幣種 港元
股票面值 0.0125
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團的主要業務主要專注於在中國生產及銷售用於家電之泡沫塑料（「泡沫塑料」）包裝產品（「包裝業務」）。
為多元化集團業務，集團一直從事不同投資項目，包括旅遊及旅行產業、證券投資及放債業務。
年內，集團亦開始投資物流業務。
全年業績:
年內錄得收益約1,126,100,000港元，較二零一七年同期約921,200,000港元增加約22.2%。

年內公司股東應佔虧損約290,800,000港元，較去年同期虧損約110,100,000港元大幅增加約164.1%。

業務回顧
過往，集團的主要業務主要專注於在中國生產及銷售用於家電之泡沫塑料（「泡沫塑料」）包裝產品（「包裝業務」）。
為多元化集團業務，集團一直從事不同投資項目，包括旅遊及旅行產業、證券投資及放債業務。
年內，集團亦開始投資物流業務。

包裝業務

包裝業務於本年度的收益約為803,400,000港元，較二零一七年同期的約686,000,000港元增加17.1%。

二零一八年包裝業務毛利約為118,900,000港元，較二零一七年同期的約106,100,000港元增加約12.1%。
整體毛利率由二零一七年的15.5%降至二零一八年的14.8%。
年內，包裝業務錄得約37,400,000港元（二零一七年：約53,900,000港元）之分部溢利。

旅遊及旅行業務

年內旅遊及旅行業務（包括旅行社及景區）的收益約239,600,000港元（二零一七年：約169,900,000港元），毛利約59,700,000港元（二零一七年：16,200,000港元）。
於本年度，集團繼續營運Arch Partners集團及意高旅運集團（全年主要從事旅行社業務）。
旅遊及旅行業務的收益較二零一七年同期有所增加。
年內，旅遊及旅行業務錄得分部虧損約70,100,000港元（二零一七年：虧損約9,900,000港元），包括成立柬埔寨附屬公司之開支。

證券投資

集團已於香港、澳洲及馬來西亞投資上市證券及股權組合。
該等投資於綜合財務報表以透過損益按公平值列賬之金融資產、可供出售金融資產及於聯營公司之投資入賬。

在集團於二零一八年一月出售10,000,000股Yong Tai Berhad（「Yong Tai」）不可贖回可換股優先股（「不可贖回可換股優先股」)後，集團於Yong Tai的股權減至7,500,000股Yong Tai不可贖回可換股優先股。
於二零一八年七月，集團另外出售5,000,000股Yong Tai不可贖回可換股優先股。
此後，集團於該出售後及截至本報告日期持有2,500,000股Yong Tai不可贖回可換股優先股。

年內，證券投資分類錄得虧損約7,100,000港元（二零一七年：溢利約1,700,000港元），主要因出售182,500,000股Yong Tai不可贖回可換股優先股的已變現虧損淨額和出售香港和中國的上市證券錄得凈虧損。
鑒於近年股市波動不定，集團將密切監察投資組合之表現，並採納審慎的投資策略，以管控風險敞口。

放債業務

於二零一八年，放債分類溢利較二零一七年保持穩定增長。
於二零一八年十二月三十一日，貸款組合（扣除虧損撥備）約547,700,000港元（二零一七年十二月三十一日：約667,100,000港元），期限為一年，實際利率介乎每年6%至16%（二零一七年：10%至16%)。
截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團錄得貸款組合利息收入約83,200,000港元（二零一七年：約65,300,000港元）。
集團將密切監察利率趨勢，以調整放債業務的發展步伐。

業務展望:

集團之包裝業務（即於中國從事生產及銷售用於家電的泡沫塑料包裝產品）繼續為集團提供穩定的收益及現金流量，錄得收益約803,400,000港元，較去年同期增加17.1%。
另一方面，集團證券投資分類錄得虧損約7,100,000港元（二零一七年：約1,700,000港元）。
集團於二零一八年繼續投資多項證券，以實現資本升值。
未來，集團將繼續在選擇投資目標時作出專業審慎判斷。

集團已根據放債人條例於香港以放債人牌照從事放債業務。
年內，應收貸款的利息收入約83,200,000港元（二零一七年：約65,300,000港元）於收益表確認。
年內收取的利率介乎每年6%至16%（二零一七年：10%至16%)。
預期有關業務將為集團帶來穩定回報。

年內，集團的旅行代理業務－意高旅運有限公司為集團貢獻收益約2,700,000港元。
集團的境外旅遊、包機及商務旅行業務附屬公司Arch Partners Holdings Limited貢獻收益約227,900,000港元。

集團投資並發展越南下龍市一個名為「夢回下龍灣」的表演秀（「表演秀」）的經營，以充分開發該市旅遊資源。
集團負責表演秀的發展及經營。
於二零一八年四月，集團已就表演秀從越南中央政府取得最終批准及牌照。
年內，由於資金壓力，表演秀的發展（包括表演舞台及場館搭建）放緩，且將於獲得進一步資金後繼續發展。
近年來，越南旅遊業增長迅速，經濟效益顯著。
下龍灣以其自然景觀和美景而聞名。
該節目將設於下龍灣的海上，以群山為背景，反映人與自然之間的和諧。

集團致力打造全面的旅遊業產業鏈。
鑒於柬埔寨旅遊業有巨大的增長潛力，集團今年在柬埔寨成立附屬公司「Cambodian MJ Airlines Co., Ltd.」集團已獲得柬埔寨政府的初步批准，目前正在徵求柬埔寨航空管理局有關提供航空服務的許可。
於完成後，此航線段將能夠與現有旅遊業務產生巨大協同效應。

憑藉於旅遊、娛樂及文化行業擁有豐富經驗之強大管理團隊，公司對東南亞新項目之前景感到樂觀。
預期此等新項目將於未來為集團產生可觀回報。

01107 当代置业
集團主席 張雷
發行股本(股) 2,795M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要在中國及美國從事房地產發展、物業投資、酒店營運、房地產代理服務、移民服務及其他服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的收益約人民幣14,551.7百萬元，較截至2018年12月31日止年度約人民幣9,337.7百萬元增加約55.8% 。

截至2019年12月31日止年度，集團的毛利約人民幣3,707.3百萬元，毛利率約25.5%，較2018年同期上升約2.2個百分點。
 

集團溢利由截至2018年12月31日止年度約人民幣662.3百萬元上升約59.2%至截至2019年12月31日止年度約人民幣1,054.4百萬元 。

業務回顧：

集團的收益主要來自於物業銷售、物業投資、酒店經營、房地產代理服務及其他服務。

物業銷售

截至2019年12月31日止年度，集團物業銷售收益約人民幣14,018.3百萬元，較截至2018年12月31日止年度增長約55.0%。
集團於2019年交付物業總建築面積為1,385,548平方米和3,361個車位。
物業銷售毛利率較2018年同期的21.8%上升至23.1%。
截至2019年12月31日止年度交付的平均售價為人民幣9,883元╱平方米，車位平均交付售價為人民幣96,786元╱個。
 

合約銷售

截至2019年12月31日止年度，集團、其合營企業和聯營公司合約銷售額達人民幣36,202.6百萬元，較截至2018年12月31日止年度上升約12.6%，而銷售總建築面積3,380,685平方米和5,423個車位，較截至2018年12月31日止年度分別增長約11.3%和增長約83.6%。
 

物業投資、酒店經營、房地產代理服務及其他服務

截至2019年12月31日止年度，集團物業投資收益約人民幣56.7百萬元，較2018年同期下降約11.5%。
 

房地產代理服務為集團以MOMΛ綠色科技產品特有的產品、品牌認可、管理及信用優勢，為客戶提供量身定做的全過程委託開發及運營管理解決方案。
截至2019年12月31日止年度，集團在房地產代理服務的收益約人民幣370.4百萬元，較2018年同期的約人民幣156.3百萬元增長約136.9%。
 

集團擁有自行運營的精品酒店蔓蘭酒店，分佈在北京及太原，及截至2019年12月31日止年度酒店收益約人民幣71.1百萬元，較2018年同期的約人民幣71.8百萬元下降1.0%。

截至2019年12月31日止年度，其他服務的收益約人民幣35.2百萬元，而2018年同期收益錄得約人民幣1.9百萬元。
 

土地儲備

於2019年12月31日，集團、其合營企業及聯營公司於中國的土地儲備（不包括投資性物業及持作自用的物業） 的建築面積合計11,932,579平方米。
 

2019年土地獲取

於2019年，集團、其合營企業及聯營公司堅持穩健及均衡的土地獲取策略，於2019年12月31日，集團、其合營企業及聯營公司透過政府公開招標、一二級聯動的土地開發模式及合作等多種方式購入共23個新項目的相應地塊或相關權益。
獲取中國土地的總建築面積約4,744,993平方米。

業務展望:

新年伊始，新冠肺炎疫情（COVID-19） 的發生為2020年的經濟增添了一絲陰霾，作為資金密集型的房地產行業受停工、停售的影響明顯，生產供給側、市場需求側、企業經營側等受到劇烈衝擊和抑制。
新冠肺炎疫情發生至今，中央和地方多個城市已經出台了若干支持房地產業的政策，預計全年政策也會以穩健為主。
中央層面，2020年2月的政治局會議釋放積極的財政政策和穩健的貨幣政策， LPR下調對穩定經濟發展起到了積極作用，房地產業也將從中受益，對提振購房者置業信心會起到一定的積極作用，有利於穩定房地產市場的發展。
 

COVID-19爆發後，人居舒適、安全健康、衛生防疫、品質物業突顯為客戶的剛性需求，綠色健康建築、綠色健康社區成為新的發展趨勢。
公司需要謀定企業的戰略路線，以客為心，將綠色健康產品的研發設計建造運營提升到企業核心競爭力的高度，這是房地產行業新的生存和增長之道。

公司將繼續以「堅持綠色科技發展戰略」；「聚焦城市化佈局戰略」；「創新全產業鏈融資」；「關注全生命週期產業家園」四方面出發，實現2020年的戰略經營目標。

01108 洛阳玻璃股份
集團主席 張沖
發行股本(股) 250M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要從事製造及銷售浮法平板玻璃；及銷售生產浮法平板玻璃用原材料，生產、銷售及分銷硅砂。
全年業績:
報告期內，公司實現營業收入為人民幣1,854,842,208.09元，同比增加452,094,020.35元；實現營業利潤為人民幣70,388,559.63元，同比增利44,931,837.90元；歸屬於上市公司股東的淨利潤為人民幣53,999,883.71元，同比增利38,354,573.24元；歸屬於上市公司股東的基本每股收益為人民幣0.0965元。

業務回顧
報告期內，市場環境複雜多變，產業轉型升級、結構調整的機遇與挑戰並存。
本集團以高質量發展為引領，全力推進各業務板塊調整優化，加快新產品研發，深入開展「三精管理」，不斷提高管理水平和盈利能力。

組織精健化。
根據公司發展需要，優化了機構設置及職責，實行幹部員工輪崗交流制度，有效激發員工的積極性和活力。

管理精細化。
強化制度管理，實施流程再造，全面梳理與修訂各類管理制度；加強對標管理，完善對標體系，通過對標，促進互學互鑒，找差距，補短板，不斷提高管理水平。

經營精益化。
實施質量提升工程，圍繞質量提升開展技術創新和技術革新。
龍門玻璃總成品率提高了2.4%，客戶使用良率提高5%以上；合肥新能源原片總成品率、加工成品率創歷史新高；蚌埠中顯通過調整改善工藝解決了板面質量問題，取得重大突破；宜興新能源經過工藝改進，有效控制產品厚薄差，成品率等達到行業高水準。

堅持市場導向，調整產品結構。
宜興新能源光伏玻璃生產實現向雙玻化和薄型化轉變；合肥新能源加大CIGS蓋板玻璃產量，開發了高附加值的2mm半鋼鍍釉瓷白玻璃和白色鍍釉雙玻；桐城新能源開發出雙玻組件用2mm大面積物理全鋼化抗PID鍍膜玻璃、太陽光植物工廠溫室車間用高透光高霧度光擴散玻璃；蚌埠中顯依據市場需求，適時調整產品結構。

爭取政府補貼。
本報告期政府補助同比增加。

推進項目建設，培育增長點。
龍海玻璃生產線技改項目完工，於2019年4月28日點火投產，本次技術改造後自動化、智能化水平再上新台階。

濮陽光材超白光熱材料項目，生產線土建施工和設備安裝等主體工程已基本完工，爭取2020年內點火投產。

宜興新能源先後完成了絲網印刷、激光打孔、薄玻璃鋼化技術新建和改造項目，成為雙玻組件基板材料創新的領頭羊。

桐城新能源太陽能原片玻璃生產線完成技改，於2019年6月20日點火投產。
本次技術改造對原片生產線的生產能力、技術性能等進行了優化和提升，有利於提高產品質量，豐富產品結構，降低能耗水平及產品成本。

業務展望:

2020年是全面建成小康社會和「十三五」規劃的收官之年，國家將進一步深化改革和擴大開放。
面對2020年國內外市場形勢，公司將以高效益經營為目標，繼續推進「三精管理」和「增節降」活動，着力落實各項經營措施，做強做大各業務板塊，在新起點上實現規模與效益雙提升，力爭全年實現產量1.09億平方米，營業收入24.13億元。

1. 堅持高質量、高效益經營

(1) 提質量，再出發。
繼續開展「提質再出發活動」，對標行業領軍企業，不斷提高產品質量。
加大科研投入，在創新中求發展。
通過新技術應用，提升生產效率和產品質量。
加大新產品研發，引領市場需求。

(2) 穩價格，夯實業績基礎。
堅持「價本利」的經營理念，加強市場的整體謀劃，穩定產品價格。

(3) 保增量，多創效。
堅持經營精益化，牢固樹立以業績為核心的經營理念，通過技改和創新，提高設備運行效率，提升產量創效益。

(4) 做壓減，控風險。
加大應收賬款的清欠力度，化解經營風險。

(5) 調結構，走市場化、終端化。
圍繞市場需求優化調整產品結構，堅持差異化策略。

(6) 降成本，開展「增節降」活動，通過創新降低生產成本，通過集中採降購低採購成本，通過對標補短板查漏洞。

2. 做好項目建設和驗收，謀劃好公司未來發展

已建成的項目，要認真及時做好項目的驗收。
已批在建項目要按照進度計劃積極推進，保證質量，做到早日完工、早日投產、早日見效。

3. 積極推行管理精細化，促進管理不斷提升

持續深入落實管理精細化，優化工作流程，提升工作效率。
狠抓工作落實、各項管理制度的貫徹實施；以體系建設為抓手，促進管理質量、產品質量不斷提升；加強風險管控，內部控制；加快辦公的信息化進程，提高工作效率；樹立大安全觀，防範安全風險；抓好節能減排，落實社會責任。

4. 推進組織精健化，加強人才隊伍建設

健全人才成長機制。
加強後備幹部隊伍建設，為德才兼備的年輕人才提供成長平台；建立和完善專業人才成長機制，為各類人才提供成長通道；大力弘揚勞模精神、工匠精神，全力打造一支具有工匠精神的操作隊伍。
推進組織精健化。
以提升生產效率為目標，整合優化人力資源，提高企業發展內生活力。

5. 以高質量黨建引領高質量發展

堅持「一本賬」「四個結合」「四化融合」「四個精心」「黨建KPI」等黨建理念，用一流黨建引領一流企業。

01109 华润置地
集團主席 王祥明
發行股本(股) 7,131M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團之主要業務為於中華人民共和國（「中國」）發展及銷售已發展物業、物業投資及管理、酒店經營及提供建築、裝修及其他物業發展相關服務。
全年業績:
二零一九年全年綜合營業額為人民幣1,477.4億元，按年增長21.9%。

二零一九年全年綜合毛利潤率為37.9%，比二零一八年同期的43.4%有所下降。

二零一九年全年每股股東應佔溢利為人民幣4.12元，二零一八年同期為人民幣3.50元，同比增長17.7%；公司每股核心股東應佔溢利人民幣3.11元，同比增長11.6%。

業務回顧：

二零一九年，集團共實現綜合營業額人民幣1,477.4億元，扣除投資物業評估增值後的核心股東應佔溢利人民幣216.5億元，計入投資物業評估增值後的股東應佔溢利人民幣286.7億元。
集團實現每股股東應佔盈利人民幣4.12元，其中，每股核心股東應佔溢利人民幣3.11元。
截至二零一九年十二月三十一日，每股淨資產達人民幣24.34元，較二零一八年底的每股淨資產增長21.9%。

公司董事會決議宣派末期股息每股人民幣0.937元（折合港幣1.026元），較二零一八年末期股息減少1.3%。

集團非常重視持續為股東創造價值，平衡管理規模、回報和風險，努力實現長期可持續增長和股東利益最大化。
過去十年，集團綜合營業額復合增速達26.0%，每股盈利復合增速達18.2%，每股股息復合增速達17.7%。

開發物業

二零一九年，集團開發物業實現營業額人民幣1,272.0億元，同比增長21.0%；結算毛利率36.5%，同比降低6.4個百分點。

於回顧年度內，集團堅持高效運營，加速公建去化，庫存結構得到優化；重塑客戶管理體系，建立了以客戶為中心的「全週期、全價值鏈、全旅程」的客戶關係管理體系，住宅客戶滿意度持續提升；全面完成產品標準化制定及落地，產品標準化成果處行業領先水平；深化推動成本業務標準化和成本信息化建設，優化成本管理體系；聚焦質量高品質、開發高效率、交付低風險、結算成本優，全面、系統地提升工程管理水平。

投資物業

二零一九年，集團投資物業實現營業額人民幣120.3億元，同比增長26.3%。
其中，購物中心業務營業額人民幣91.5億元，同比增長33.4%；寫字樓業務營業額人民幣13.9億元，同比增長12.3%；酒店業務營業額人民幣14.9億元，同比增長4.5%。

截至二零一九年十二月三十一日，集團在營投資物業規模維持行業前列，總建築面積超過1,000萬平米。
購物中心方面，已開業萬象城╱萬象天地25個，萬象匯17個，儲備項目46個。
另有管理輸出購物中心項目28個，其中在營項目19個，儲備項目9個。

於回顧年度內，集團新開業購物中心8個，重裝開業3個。
新開業購物中心分別為蘇州吳江萬象匯、哈爾濱松北萬象匯、臨沂萬象匯、桂林萬象城、合肥廬陽萬象匯、濟南萬象城、崑山萬象匯、揚州萬象匯；重裝開業項目分別為鞍山萬象匯、福州倉山萬象里、上海華潤時代廣場。
平均開業率為96%，8家首日業績超過人民幣1,000萬元。
此外，集團堅持戰略導向，積極獲取優質資源，在北京、深圳等城市新獲取了多個優質商業項目。

土地儲備

於回顧年度內，集團強化精準投資，堅持「調結構、調節奏、調佈局」，積極拓寬多元化的資源獲取渠道。
新進入國內9個城市，新獲取82個項目，土地合同總地價為人民幣1,424億元，新增土地儲備合同計容建築面積2,020萬平米，其中開發物業1,784萬平米，持有物業236萬平米。

截至二零一九年十二月三十一日，集團已進入全球80個城市，總土地儲備面積達6,868萬平米，可滿足集團未來三年的發展需求，其中開發物業土地儲備面積5,852萬平米，投資物業土地儲備面積1,016萬平米。
一、二線及具有產業支撐的三線城市土地儲備佔比達83.8%，土地儲備結構持續優化。

X業務戰略及創新發展

於回顧年度內，集團堅持深化「開發物業+投資物業+X」商業模式，推動創新業務發展，為集團長期穩健發展培育新的利潤增長點。

城市更新業務立足灣區，重點拓展廣州、深圳、東莞、佛山和惠州；走向全國，重點拓展有政策傾斜的城市，為集團長期可持續發展提供優質土地。

物業服務以「致力於成為中國最值得托付的資產運營服務商」為願景，聚焦品質物業、資產經營、智慧物聯三大業務組合，拓展一二線城市的優質項目，打牢服務基礎，進一步加強與客戶間的緊密聯繫。

康養業務本著「發揮自身優勢、獲取稀缺資源、打造核心能力及商業模式」的發展理念，以三大都市圈為基礎，重點聚焦粵港澳大灣區中心城市，積極打造運營服務核心能力和品牌力，嘗試集教育、醫療、養老、康復（護理）、研究「五位一體」的創新模式，初步實現康養業務的產業閉環。

長租業務積極響應國家「大力發展租賃住房」的號召，以風險控制為底線，聚焦核心城市，積極拓展集體用地、租賃用地等規模性項目，在營項目業績穩步增長。

業務展望:

二零二零年，是全面建成小康社會、實現第一個百年目標的決勝之年，也是華潤置地實現「十三五」收官和「十四五」開啓交匯的關鍵之年。
面對年初突然爆發的新冠肺炎疫情，華潤集團堅決貫徹國家部署，充分發揮多元化民生類企業優勢，各大業務板塊協同配合，緊急調配物資，保障全國尤其是疫情重點區域民生物資供給。
集團落實華潤集團要求，「抗疫情」、「穩經營」雙管齊下。
全體動員，共克時艱，努力做好疫情防控；全力以赴保持生產經營穩定運行，力爭實現業績有質量的持續增長。

在開發物業方面，集團將順應變化趨勢，深度參與國家城鎮化進程，加強投資力度，夯實基礎管理：

集團將堅持「調結構」，圍繞戰略導向，優化資源配置，因城因項施策，實現投資結構有質量的調整；堅持「調節奏」，主動識別市場節奏變化，動態調整投資策略，實現投資節奏有質量的管理；堅持「調佈局」，聚焦京津冀、長三角、粵港澳三大熱點區域，聚焦國家中心城市和相關城市群，傾斜資源和團隊，深耕重點發展區域，爭做區域領先，實現投資佈局有質量的優化。

集團將夯實基礎管理，持續提升運營效率，提升土儲供貨率和庫存去化率，加速公建去化，優化供應鏈生態，深化推進產品、工程、成本、客戶關係管理體系的優化，實現「降本提質增效」。

集團將繼續大力發展開發物業，確保「高品質、高效率、低風險、優成本」，持續提升品牌影響力，保持銷售規模行業前十的地位，實現規模和利潤雙增長。

在投資物業方面，集團將順應新零售發展趨勢，多元化挖掘增量和存量機會，實現規模高質量有序增長；優化商業運營管理標準，提高經營質量和運營效率；積極嘗試商業創新，明確商業數字化戰略，推動投資物業的資產證券化，繼續保持中國商業地產的領先地位。

在創新業務方面，集團將聚焦城市升級、消費升級和產業升級，緊密圍繞「城市綜合投資開發運營商」的定位，依託主業、服務主業，做好戰略聚焦、商業模式聚焦，注重發展質量，不斷探索支撐華潤置地持續發展的新引擎。

在數字化置地方面，圍繞「智能化、數字化、信息化、網絡安全」，以數字化平台為軌道，推進「運營+、客戶+、產品+、員工+」的數字化體系建設，實現全業務實時在線、高效協同，建立與客戶全方位連接，提升華潤置地的智能化和信息化水平。

集團經歷二十餘年的發展，形成了清晰領先的發展戰略、成熟完善的運營體系、勤奮務實的人才團隊。
展望二零二零年，集團將繼續：

堅持「做實，做強，做大，做好，做長」的發展理念；

堅持「品質給城市更多改變」的品牌理念；

堅持「開發物業+投資物業+X」的商業模式；

堅持「固本強基、質量發展、穩中精進」的管理主題。

集團有信心也有能力實現「十三五」完美收官，在百舸爭流的時代浪潮中砥礪前行，以更加嶄新和飽滿的姿態迎接「十四五」的到來。

01110 金活医药集团
集團主席 趙利生
發行股本(股) 623M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 藥品
公司業務 集團主要(i)於中國從事品牌進口醫藥及保健產品的分銷，及(ii)製造和銷售電療、物療設備及一般醫療檢查設備。
全年業績:
回顧年度內，集團的收益約為人民幣977,928,000元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣1,078,843,000元減少約人民100,915,000元或9.4%。

回顧年度內，集團的經營溢利約為人民幣76,744,000元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣68,846,000元增加約人民幣7,898,000元或11.5%。

回顧年度內，集團的除稅前溢利約為人民幣69,809,000元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣70,380,000元減少約人民幣571,000元或0.8%。

回顧年度內，公司擁有人應佔之年度溢利約為人民幣43,427,000元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣41,005,000元增加約人民幣2,422,000元或5.9%。

業務回顧
集團二十五年來致力於搭建完善的醫藥大健康產業上下游供應鏈體系，目前業務區域遍佈全國逾34個省市。
由二零零九年至二零一四年，集團連續六年蟬聯中國藥品及保健品進口百強進口商，二零一三年躋身中國進口中成藥銷售前五強，連續五年獲得廣東省守合同重信用企業，居二零一八年和二零一九年深圳500強企業之一，同時蟬聯二零一九年「深圳老字號」稱號的殊榮。

集團在國內作為全球領先及知名的大健康產品服務的全渠道供應鏈企業，在醫藥保健行業為全球領先的各大核心醫藥保健供應商、製造商及分銷商，提供高端物流管理服務、B2C貿易服務及數據服務等，是集物流、商品流和信息流於一體的醫藥保健供應鏈管理服務企業。

集團於醫藥大健康產業的三大業務分部包括：

藥品分部：代理及分銷海外優質及知名的藥品，包括星級產品京都念慈菴產品系列及喇叭牌正露丸等；

保健品分部：分銷海外優質及知名的保健品，包括王牌產品康萃樂(Culturelle)益生菌產品系列、Life line Care母嬰魚油營養素產品系列、「全球瘦」產品系列及外用藥油產品系列等；及

醫療設備分部：從事醫療設備的研發、製造及生產。

於回顧年度，集團於藥品分部的佔比為64.8%，佔約人民幣633,700,000元，較去年同期輕微上升2.0%；保健品分部佔比為15.5%，佔約人民幣151,114,000元，較去年同期下跌40.2%；醫療設備分部佔比為19.7%，佔約人民幣193,114,000元，較去年同期下跌5.8%。

業務展望:

集團於二零二零年迎來上市十週年。
二零二零年，集團會持續引進新產品，優化產品結構，推動洽談項目快速落地，豐富產品組合。
另方面，集團的資本運作團隊將持續推進集團於大健康服務領域的業務，積極物色具有市場潛力產品的大健康概念的生產性企業和上游廠家，尤其是具備依循優良規範(GMP)資格的國內藥企。

此外，集團會透過「SMART系統」的大數據科學分析，順應消費者的需求和競爭形勢的變化，推進各個業務，為旗下產品組合重新作出全面性的營銷規劃和佈局。
未來，集團會按實際的情況，集中資源主攻取得較高利潤和為集團長期貢獻穩定收入來源的產品組合；掌握目標消費群的需求及發掘市場區隔，精準找到市場空白點，開拓新的發展空間，運用新的傳播組合和策略來拉動銷售，鞏固產品核心競爭力。

二零二零年，集團將繼續推進往上游和研發方向延伸和佈局，加快中藥加益生菌產品的上市，同時加快引進新產品，加快推進集團與科大開展的益生菌方面的合作項目，利用科大的研發力量和集團對市場未來趨勢的研判，開發中藥加益生菌具有抗濕抗炎功能性的產品，強化產品線的深度，以迎合更廣泛的消費者不同的需求。
此外，集團正與一法國國民級品牌洽談港澳市場合作，進一步加快鳳寶牌健婦膠囊於港澳市場與內地市場同步上市，為集團發展注入新的動力。

新的一年，為了提升市場滲透率，增強各個渠道的盈利能力，集團將根據各渠道的特性，將OTC渠道、電商渠道及港澳市場試行內部獨立核算，由各自經驗豐富的不同職業經理人管轄，分開考核，搭建事業部運行框架，構建三個業務板塊齊頭並進的發展藍圖。
另外，集團還將抓住澳門發展的政策紅利，積極佈局澳門業務，把香港和澳門定位為公司新產品的試金石和宣傳視窗。

未來，集團將繼續積極推進深港中醫藥示範平台落地，為推動粵港澳大灣區中醫藥發展添磚加瓦。
香港中醫藥示範平台建設將是貫徹落實國家主席習近平關於振興中醫藥產業指示精神的重要抓手，是落實粵港澳大灣區發展規劃綱要，促進深港澳中醫藥產業融合發展，加快港澳中醫藥產業融入內地的重要載體，是推動我國中醫藥實現現代化、國際化，將深圳打造成為我國中醫藥「一帶一路」合作橋頭堡的有力舉措。

總括而言，二零二零年國內外經濟形勢複雜嚴峻，同時上半年受新型冠狀病毒影響，市場及經濟的整體氣氛雖然在短期內會受到影響，但風險仍在集團可控之內；至於長期則看好集團長遠的發展。
二零二零年機會和風險同存，大環境風雨飄搖時，對於集團來說也是好機會。
二零二零年集團將進一步紮實根基，有序有力打造核心產品的競爭力；同時控制成本，維持利潤，加強穩健的財務風險管理，維持集團充足的資金流，以保障股東及其他持份者的投資回報，以及擴醫藥大健康產業的發展，致力把金活醫藥打造成國內領先，國際知名的全渠道大健康上下游供應鏈名企。

01111 创兴银行
集團主席 張招興
發行股本(股) 973M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 銀行
公司業務 銀行之主要業務為從事銀行業及有關之金融服務。
全年業績:
減值準備後之營業溢利為港幣22.49億元，按年增加14.80%。

除稅前溢利較2018年上升8.37%至港幣22.81億元。

屬股本擁有人之溢利為港幣19.01億元，較去年上升7.97%。

業務回顧：

企業銀行

創興銀行致力為香港及內地的企業客戶提供全面的銀行產品及專業服務，包括貸款、貿易融資、現金管理、跨境業務需求及金融巿場的理財方案等。

銀行持續擴大目標客戶基礎，尤其在粵港澳大灣區（「大灣區」）內為客戶提供多元化的綜合金融服務。
在支援中小企業方面，繼早前參與香港特區政府「中小企業信貸保證計劃」外，銀行亦全力支持由香港按證保險有限公司推出之「中小企融資擔保計劃」。
此外，銀行強化內部交叉營銷，進一步向企業客戶提供僱員理財、強積金及財富管理等多項增值服務，務求讓企業客戶便捷地享用銀行一站式的服務平台，滿足其綜合金融服務的需求。

2019年，銀行在銀團貸款業務領域取得良好成績，成功令銀行在銀團市場嬴得了品牌信譽和口碑。
銀行於本年度共完成28筆銀團貸款，8筆貸款以牽頭行身份參與。
此外，銀行持續透過二級巿場交易，積極優化信貸資產組合質素及改善相關回報。
再者，銀行繼續憑藉扎根粵港澳的強大背景優勢，緊抓大灣區發展帶來的跨境業務機會，本年度成功敘做了7筆跨境結構性融資交易，為境內外客戶提供專業的跨境金融服務。

與此同時，銀行的非銀行金融機構業務，特別在服務資產管理、保險及融資租賃公司方面取得良好進展。
配合創興銀行大灣區的發展策略，強化與內地分支行的合作，銀行有效地向非銀行金融機構進行產品交叉營銷。
銀行在本年度第四季更重啟向證券經紀提供首次公開招股(IPO)融資的服務，2019年透過參與多項IPO融資項目，為銀行創造豐厚收益。

作為一間致力於跨境業務的綜合性商業銀行，創興銀行憑藉其香港和內地網點聯動的優勢，為大灣區客戶提供各類跨境金融產品和服務，協助客戶解決資金需求，並透過財資產品組合有效管理客戶的利率及匯率風險。

個人銀行

本年度環球經濟疲弱，香港經濟在第三季步入技術性衰退，對零售銀行的業務發展帶來衝擊。
在如此艱難的經營環境下，銀行個人銀行部繼續推動以客戶為中心的全方位財富管理業務模式，旨在為香港以至大灣區的客戶提供一站式的銀行服務。

2019年個人銀行業務維持穩定的增長：

優化客戶分層管理，更貼心地向客戶提供多元的存款優惠，同時配合外幣兌換及外匯遠期合約等推廣，致本年度存款總額錄得穩定增幅。
此外，透過積極拓寬價值客戶群的策略，2019年財富管理客戶數目按年上升21%，而卓越及私人銀行客戶更大幅增加470%。
銀行亦積極協助高端客戶群優化貨幣組合，提供個性化理財方案，美元存款及投資資產總值按年分別錄得約15%及27%增幅，進一步強化銀行財富管理業務的良好基礎。
零售貸款方面，銀行著力推動保費及保單融資業務，並提供全方位抵押貸款產品，促進財富管理產品融資業務，增加銀行的綜合收益。

銀行掌握金融巿場的新機遇，持續積極推動「金融+科技」的轉型策略，配合不同的理財推廣及流程優化，自2018年第四季起推出網上及手機銀行敘造基金交易服務，透過電子渠道進行的基金交易佔總基金交易宗數，由2018年的10%大幅躍升至2019年約50%，2019年第四季的年度升幅更高達約76%；本年度的基金交易宗數及投資資產總值，亦分別較2018年增加約35%及27%。

壽險業務方面，外圍環境因素及業界監管制度的改變，提升了業務發展契機。
銀行致力滿足客戶需求，豐富壽險代理產品，開展保單融資服務，以滿足客戶群的全方位財富管理需要。

2019年銀行推出信用卡消費激勵計劃，有效帶動信用卡客戶消費，以減輕環境經濟不明朗因素所帶來的業務影響。
銀行積極與第三方公司商討合作，以達至增加收單商戶數目及收入兩大目標。
此外，銀行計劃與電子商貿支付促進者合作，以獲取本地和全球在線支付業務，實現業務多元化發展。

展望未來，個人銀行仍會繼續優化網上交易渠道，提升客戶體驗，同時吸納更多新客戶，並積極推動財富管理業務，為客戶提供更高效、更優質的理財服務。

金融市場業務

銀行一直致力將金融市場業務打造為重要的盈利中心，本年度在財資業務、客戶業務和產品開發方面均取得明顯進展。
銀行成功建立自營交易類業務，在風險可控的情況下，提升產品報價能力，增加市場份額，持續為銀行創造收益。

財資業務方面，在既定風險偏好、風險限額和保持充足流動性的前提下，銀行有效地運用各項財資工具，優化資產負債表，並透過動態投資策略，把握市場機遇，擴闊收入來源。

作為策略性部署的一環，銀行逐步完善產品和營銷團隊，當中包括聘任經驗豐富的金融市場專才，發展金融產品以配合各類型客戶的需要，透過提供合適的建議與服務，提升競爭力，增加銀行中間業務收入。

內地業務

2019年，銀行內地分支行積極應對外部複雜形勢變化，資產規模保持穩步的增長，資產質量亦保持優良；核心業務健康發展，產品服務體系不斷完善，當中跨境業務表現突出；本年度內地網點佈局取得重大突破，內部的風險管控、運作流程亦不斷優化，客戶基礎從而有效夯實，總體經營效益顯著提升，保持了良好的發展態勢。

為實現業務全面均衡發展，銀行通過拓寬客戶渠道、加強有貸戶管理和發展跨境業務等，帶動公司存款穩步增長。
貸款業務方面，銀行全面提升業務品種和規模收益，通過拓展銀團貸款、併購貸款等多種產品，加快貸款業務增長，並通過提升客戶服務能力和貸款價格管理，逐步提升貸款收益率。
此外，銀行通過組建投行團隊、豐富產品體系有效提升中間業務收入，同時通過優化客戶經理考核機制，以及建立完善客戶分層管理與服務體系，加快拓展客戶的步伐。

銀行的內地機構業務在本年度保持良好發展態勢。
廣州分行繼續成功拓展機構客戶，提升客戶服務水平，機構存款維持良好增長；深圳分行成為深圳南山區智慧金融服務平台首批合作銀行，使銀政關係更為密切；佛山支行成功與佛山公共資源交易中心建立合作關係，實現了零的突破。

本年度的跨境業務亦取得較快增長，服務能力不斷豐富。
銀行積極配合大灣區發展戰略，推出了讓港澳居民、企業在大灣區內安居樂業的一系列金融產品和服務，包括港澳居民按揭貸款、「深港商事服務一站通」等專業、高效、優質的跨境金融服務。
此外，銀行積極開展跨境人民幣清算和跨境結算，2019年結算量按年增長超逾90%。

銀行的內地網點佈局取得重大突破。
上海分行於2019年2月獲得籌建批復，經過9個月的籌建，順利於11月26日正式開業。
上海分行是銀行在長三角設立的第一家經營網點，是進一步開拓內地業務的新里程碑，至此，創興銀行形成了覆蓋珠三角、長三角的全新發展格局。
此外，銀行佛山禪城支行於年內獲得國內監管頒發的金融許可證，並在2020年2月正式開業，進一步加強銀行在大灣區內的網點佈局。

創興證券有限公司

受中美貿易摩擦及香港社會事件影響，本地整體零售證券投資氣氛疲弱，交投淡薄，投資者入市態度十分審慎。
受疲軟的市況影響，本年度創興證券整體成交額及佣金收入稍遜往年；而網上及跨境客戶數目在協同優勢下，則較2018年持續上升。
隨著創興證券即將推出的手機應用程式，透過更快捷便利的投資工具、加上多項推廣優惠活動，將可提升客戶對證券的投資意欲，提高客戶的忠誠度，並帶動銀行收入增長。

創興保險有限公司

本年度一般保險業務市場競爭激烈，加上本地社會事件影響，拖累香港一般保險市場業務發展。
創興保險經營穩健，本年度仍然表現穩定，承保利潤及稅前盈利均錄得增長。

隨著網上平台的發展，創興保險將加強與創興銀行不同渠道的聯繫，致力開拓業務商機，繼續爭取更佳的效益和收入。

業務展望:

創興銀行將繼續積極投放資源，強化風險管理，提升盈利能力，以專業創造價值，有序推進戰略規劃順利實施。
新型冠狀病毒疫情無疑對國內及香港的經濟，以至各行各業構成壓力，而其對本港金融業務及銀行的實際影響需視乎疫情何時受控。
銀行會密切關注疫情發展，做好一切應對措施，並有信心在疫情減退後，香港的經濟情況會逐步回復正常。

展望未來，銀行將鞏固香港的業務發展，發揮自身獨特的競爭優勢。
同時，繼續加快內地的戰略投入，有序推動境內核心城市的網絡佈局，逐步實現內地經濟發達區域的基本覆蓋；配合粵港澳大灣區規劃，推出具特色的、差異化的跨境金融產品及服務，聚焦服務大灣區的企業和居民，緊抓跨境商機；依託大股東越秀集團的雄厚資源和戰略股東的網絡，進一步深化協同效應，積極強化內地業務。
此外，銀行將加快數碼轉型步伐，在內地建立數碼轉型業務團隊，探索大灣區跨境合作及金融科技發展的應用，打造數碼化競爭的新優勢，穩步向「打造跨境特色的綜合性商業銀行」的企業願景邁進。

01112 Ｈ＆Ｈ国际控股
集團主席 羅飛
發行股本(股) 644M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 乳製品
公司業務 集團主要從事高端嬰幼兒營養品、嬰幼兒護理用品、成人營養補充劑及護膚品的製造與銷售。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收入較二零一八年同期增加7.8%至人民幣10,925.2百萬元。

於二零一九年，集團錄得毛利人民幣7,228.5百萬元，較去年同期增長7.3%。
於二零一九年集團的毛利率維持相對穩定在66.2%，二零一八年毛利率為66.5%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的EBITDA為人民幣2,222.2百萬元，較二零一八年的人民幣2,158.6百萬元增加2.9%。
於二零一九年的EBITDA率為20.3%。

業務回顧
嬰幼兒營養及護理用品

全球嬰幼兒營養及護理用品業務所得收入達人民幣6,933.8百萬元，較去年上升17.8%，與集團於中國及其他國際市場實現雙位數增長的預期一致。
該增長由集團持續貫徹落實戰略措施所帶動，包括以高端及九零後消費者為對象強化數字品牌推廣，支持集團核心嬰幼兒配方奶粉系列持續取得佳績的多項舉措以及推出新產品（尤其是針對超高端類別），同時借助其嬰幼兒營養及護理產品組合的協同效應於集團的線上及線下渠道與主要客戶進行戰略合作。

由於國內出生率日漸下降，中國嬰幼兒配方奶粉市場競爭仍然激烈，截至二零一九年十二月三十一日止十二個月的市場增長大幅放緩至7.6%。
然而，高端及超高端分部仍以雙位數水平增長。
憑藉集團於該地區的穩固市場地位，嬰幼兒配方奶粉分部所佔收入按年上升12.5%。

具體而言，集團的Healthy Times嬰幼兒配方奶粉系列表現較整體有機嬰幼兒配方奶粉市場更勝一籌，銷售額增長33.8%，佔整體嬰幼兒配方奶粉收入的5.6%。
同時，儘管集團的全新嬰幼兒配方羊奶粉系列於二零一九年最後一季度在中國一般貿易市場推出（該系列已於同年較早時間在中國香港、集團的跨境電子商務平台以及澳新市埸推出），但仍錄得收入人民幣146.5百萬元，佔集團整體嬰幼兒配方奶粉業務的2.9%。
這個新系列為Biostime品牌旗下的「可貝思」，在願意體驗羊奶健康益處的消費者群中大受好評，所以這個類別有望成為未來增長推動力。

根據獨立市場研究公司尼爾森(Nielsen)的資料，截至二零一九年十二月三十一日止十二個月，集團所佔中國整體嬰幼兒配方牛奶奶粉市場份額保持穩定，為5.9%。

於中國以外的地區，集團迅速擴大其於其他嬰幼兒配方奶粉及嬰幼兒營養市場的據點，尤其是澳洲及法國。
於二零一九年初，集團在澳新市場推出Biostime有機嬰幼兒配方奶粉產品及益生菌產品，並委任超模、有機食物倡導者及兩子之母Miranda Kerr擔任品牌大使。
集團隨後於澳新市場推出嬰幼兒配方羊奶粉，進行多重活動以提升及教育消費者對於產品營養裨益的認識。
法國是歐洲最大的有機嬰兒食品市場，當地的Biostime有機嬰幼兒配方奶粉系列銷售繼續穩健增長，並深受當地媽媽歡迎。
因此，根據獨立研究數據供應商GERS的資料，Biostime有機系列於二零二零年一月登上法國藥房有機嬰幼兒配方奶粉品牌銷量榜首。

此外，集團的益生菌產品分部增長強勁，銷售額按年增長20.1%至人民幣1,255.0百萬元。
集團借助Biostime作為全球第一的嬰幼兒益生菌補充品品牌地位以及二零一九年下半年於中國等多個市場推出Biostime旗下全新益生菌滴劑，推動有關增長。
這個新產品形式極大提升市場滲透率，且因使用便捷而深得年輕母親青睞。

集團其他嬰幼兒產品分部穩定增長，銷售額較去年上升81.2%。
集團的法國嬰兒護理品牌Dodie的收入增長70.4%，主要由於Dodie推出新紙尿褲系列，並在線上及線下市場錄得可觀銷售收入，帶動品牌在中國的強勁表現。
根據獨立市場研究公司尼爾森(Nielsen)的資料，Dodie於中國超高端紙尿褲市場中排名第三，截至二零一九年十二月三十一日止十二個月的市場份額為10.2%。

Good Got（集團的法國嬰幼兒及兒童健康食品品牌）的銷售額綜合計入集團二零一九年的整體銷售額，亦帶動集團其他嬰幼兒產品分部增長，較去年上升175.2%。
以上增長隨集團委任法國足球明星基利安麥巴比(Kylian Mbappé)擔任品牌大使及於中國線上及線下市場推出Good Got產品後實現，使集團目前具有絕佳優勢，可在中國發展迅速的嬰幼兒及兒童健康食品市場中分一杯羹。

成人營養及護理用品

於二零一九年，集團成人營養及護理用品業務的整體表現低於預期。
來自集團的成人營養及護理用品業務的收入達832.3百萬澳元，按經貨幣調整可比基準較去年下降3.1%。
業績疲軟的原因是中國新電子商務法規影響代購商減少存貨及交易，導致澳新市場的銷售額下降。

有鑒於此，集團一直與其分銷商及零售合作夥伴緊密合作，以進一步推動澳新市場的消費者需求，同時亦與代購渠道進行持續產品及品牌教育。
集團亦十分專注引入新產品，有望推動澳新市場需求增長。
因此，根據獨立市場研究公司IRI的研究數據，截至二零一九年十二月三十一日止十二個月，Swisse在澳洲維生素、草本及礦物補充劑市場的份額保持穩定，為15.6%。

由於集團先前戰略為啟動主動銷售，並與主要跨境電子商務平台建立合作夥伴關係，因此集團在中國的成人營養及護理用品業務繼續保持雙位數的增長勢頭，收入按年增長29.7%。
於二零一九年，中國超越澳新市場，成為成人營養及護理用品收入的最大貢獻來源，佔回顧年內成人營養及護理用品總收入的47.7%。

在中國取得如此佳績受多項因素推動，包括消費者持續參與、在主要電子商務平台上成功舉行品牌及產品活動（尤其是在「雙十一活動」及「618」電商購物節期間），以及委任中國品牌大使迪麗熱巴及吳尊。
實體店舖銷售額亦大幅增長，在回顧年度內的一般貿易業務增長52.3%，佔Swisse在中國的銷售總額約10.7%。
隨著集團推出鈣+維生素D等全球暢銷產品以及膠原蛋白飲料及透明質酸膠囊等美容產品，並擴大其於一般貿易市場的滲透率，Swisse產品截至二零一九年末已在中國22,369家線下零售店舖出售。

通過該等措施，根據獨立市場研究數據供應商Earlydata的研究數據，截至二零一九年十二月三十一日止十二個月，Swisse在中國線上維生素、草本及礦物補充劑市場上繼續穩居榜首地位，市場份額為5.7%。

在中國及澳洲以外地區，成人營養及護理用品業務持續增長，特別是在意大利、新加坡、荷蘭及美國。
於回顧年內，除中國和澳新地區以外的海外市場佔成人營養及護理用品總收入的7.4%。

適逢Swisse踏入成立50週年的里程碑，集團藉著「自然為你 追無止境(The Quest Continues)」活動與不同市場的名人代言（包括知名荷里活影星Chris Hemsworth以及女演員及模特兒Elsa Pataky），務求進一步擴大其於全球的佈局及發展。

集團亦於中國跨境電子商務平台小紅書推出Aurelia（旗下新英國成人營養及護理用品品牌），邀請多名KOL到法國及倫敦深入體驗蘊含高端天然益生菌及可持續獲得植物成分的Aurelia產品的奢華品質。
Aurelia目前透過旗下的DTC平台以及美容電子商務平台、知名零售渠道、酒店及水療中心銷往全球。

為加快推動創新過程及獲取健康保健行業內的突破技術，集團透過NewH基金尋求與前景可觀的初創企業及切合其企業願景的企業家的新合作機會。
至今，NewH2基金對個人化健康及皮膚護理以及防敏創新科技作出戰略投資。
除了這些項目外，NewH基金最近亦投資於多倫多證券交易所上市公司Else Nutrition，該公司專注開發為嬰幼兒、幼兒、兒童及成人而設的創新、潔淨及植物性食品及營養產品。

集團亦於二零一九年下半年完成其整個銀團貸款及優先票據再融資，實現更穩定的資本結構，於未來五年提供充足流動資金並節省融資成本。
集團更雄厚的流動資金狀況及穩健的現金流，將確保集團在實行業務戰略的同時仍能抓緊前景可觀的增長和投資機遇，並為股東提供持續回報。

業務展望:

自二零二零年起，集團預期在多重外部阻力的情況下仍能維持正面收入增長並具備穩健的盈利能力，亦將繼續實施「高端優質、驗證有效、令人嚮往及廣泛參與」（「PPAE」）經營模式，於全球各地正面傳達品牌形象。
此外，集團將進一步分享及善用分銷網絡及品牌資產以加快提高旗下品牌在不同市場的知名度，藉此繼續推動消費者對其營養保健產品的需求。

在一月爆發嚴重新型冠狀病毒（「2019新冠肺炎」）疫情後，集團已採取即時行動保障僱員的安全及健康以及確保持續進行業務。
集團嬰幼兒營養及護理用品及成人營養及護理用品分部的供應鏈目前如常運作，而集團的主要夥伴製造商亦正在營運，所受影響有限。
然而，集團已識別出供應部分原材料及物流方面的潛在風險，並將密切監察未來數星期的情況發展。
此外，憑藉集團的高現金流業務模式，使集團在此逆境之中仍能保持穩健的流動資金狀況，在債務契約方面仍具備充足空間。

隨著2019新冠肺炎侵擾中國各地的零售及物流業務，集團積極調整其營銷計劃以及與客戶溝通互動的方式，以應對截然不同的零售局勢。
在這挑戰重重的期間，集團亦透過線上直播善用其專屬媽媽100客戶關係管理平台以協助其業務及目標客戶。
隨著疫情爆發，集團亦見證不同市場對益生菌補充品及免疫相關產品（如Swisse維他命C泡騰產品）需求的大幅增長。
隨著民眾積極管理健康及預防疾病的意識提高，集團深信2019新冠肺炎將對集團業務長遠發展有利。

雖然二零二零年的困難及挑戰不斷，但集團仍然對其核心成人營養及護理用品及嬰幼兒營養及護理用品分部的增長潛力以及其建立全球高端營養健康龍頭地位的能力充滿信心。
集團亦將精簡其管理能力及提高營運效率，從而加強集團的整體盈利能力，並繼續為股東帶來可持續的回報。

嬰幼兒營養及護理用品

集團預期中國嬰幼兒配方奶粉市場的競爭仍然十分激烈，同時預計新市場將增長迅速，尤其是嬰幼兒配方羊奶粉市場。
集團相信其嬰幼兒配方奶粉產品含有的高端及優質成分，可有效提升及改善免疫力並經臨床實證屬有效產品，因此將繼續在市場上脫穎而出。
為鞏固市場份額，集團將繼續執行多品牌類別策略以進軍市場上發展迅速的分部，進一步投資品牌建設及消費者教育，吸納新客戶及提升留存率，並與主要線上及線下客戶訂立更多戰略夥伴關係。
為進一步擴大現有嬰幼兒配方奶粉類別，集團已就其Biostime品牌旗下的法國生產的沃藍系列於本年度三月份成功取得了國家市場監督管理總局（「市場監管總局」）的批准。

另外，集團亦將持續借助其Biostime作為全球第一的嬰幼兒益生菌補充劑品牌的優勢地位，充分拓展益生菌補充劑持續穩健的增長需求。

成人營養及護理用品

雖然逆境當前，但集團將繼續力求正面增長。
集團將在中國實施策略，使Swisse業務從個人代購商主導的被動銷售模式轉變為更便於管理及可持續的主動銷售模式，同時亦在跨境電子商務平台以外進一步開發全渠道。
由於消費者透過主要跨境電子商務渠道接觸更多Swisse品牌資訊，這將更好地幫助發展一般貿易渠道，故集團相信Swisse會於中國保持穩健的可持續增長。
有見及此，集團預計中國將繼續為成人營養及護理用品業務的最大市場。

集團於二零二零年將透過向市場監管總局提交更多「藍帽子」備案產品，並於中國線下市場推出更全面的產品，以支持Swisse進一步擴張一般貿易銷售渠道。
鑒於中國維生素、草本及礦物補充劑市場滲透程度較低但日益上升，集團仍有信心該整體市場可錄得穩健而可持續的增長，而政府「健康中國2030」計劃以及2019新冠肺炎爆發促使人們健康意識提升，亦會進一步帶動增長。

在澳新市場，2019新冠肺炎爆發情況將於短期內對代購需求帶來更大挑戰。
然而，集團預期當地市場需求將繼續上升，亦會尋求透過有力的品牌建設、產品創新及渠道擴展，進一步推動當地消費。
集團亦將於本年度稍後時間在包括印度（於二月推出Swisse）、馬來西亞、泰國和臺灣在內的新國際市場推出Swisse。

01113 长实集团
集團主席 李澤鉅
發行股本(股) 3,693M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 地產投資
公司業務 集團之主要業務為物業發展及投資、酒店及服務套房業務、物業及項目管理、飛機租賃和基建及實用資產合營業務。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度每股基礎溢利（未計重估及出售投資物業）為港幣7元7角8分（2018年–港幣6元5角3分），較2018年增加19%。
每股列賬溢利為港幣7元8角9分（2018年–港幣10元8角5分），較2018年減少27%。

業務回顧：

2019年全球環境持續多變，香港尤其面對挑戰，長江實業集團有限公司（「集團」）整體表現維持穩健，業績符合預期，惟部分本地業務於下半年難免受到影響。
年內，集團貫徹審慎發展陸續增加固定收入之方針及策略，應對市場各種變化及抵禦波動，並積極提升現金流質素及強化固定收入基礎，把握合適機遇作環球優質投資，以維持業務穩健發展，並持續為股東創造長遠回報。

物業銷售

本港樓市於年內受社會事件所影響，惟住宅物業需求持續，而全球維持低息環境，港府10月放寬本地私人樓宇按揭成數，均為正面因素。
集團之物業銷售貢獻較2018年有大幅增長，主要由於旗下海之戀、海之戀愛炫美、MyCentral及維港頌於2019年入賬。
內地物業銷售鑑於市場因素而較為緩慢，故集團內地物業發展項目落成周期亦因而作出調整。
中央政府的房策以「房住不炒」為定位，落實房地產長效管理機制，保持市場穩定。

物業租務

年內物業租務整體收益輕微下跌。
位於倫敦的5Broadgate商用物業於2019年提供全年租金收入貢獻，有助抵銷部分因2018年出售TheCenter後不再錄得租金收入，以及和記大廈於2019年展開重建工程而僅錄得數月收益。
和記大廈重建工程順利，日後將成為中區標誌性時尚優質甲廈。
坐落西鐵沿線佔地逾430,000平方呎的荃灣海之戀商場將於2020年下半年正式開業，出租情況理想，將帶來租務收益。
集團將繼續把握固定收入項目之收購機會，提高投資物業組合質素，以帶來穩定收益及長期資產增值。

酒店及服務套房業務

訪港旅客人數的增長趨勢於去年下半年逆轉，年內集團旗下服務套房收益維持穩定，惟酒店收入則受下半年本地氛圍影響而大幅減少，整體收益遜於去年，使基礎溢利下跌約2%，惟來年之業務將面臨更大挑戰。
紅磡九龍海逸君綽酒店的擴建部分已於2019年8月正式投入運作，北角歷山酒店亦將於2020年上半年開業，該兩個項目合共提供約1,200間房間。
於年終結算日，集團酒店及服務套房組合共有約15,000間客房。

飛機租賃

集團年內精簡飛機租賃業務之管理架構，重塑AMCKAviation品牌，強化旗下環球飛機租賃平台。
以新品牌經營業務下，為客戶及合作夥伴提供專業服務，打造長遠穩定經營條件。
憑藉飛機租賃穩固之營運表現，以及飛機數量有所增加，租賃收入高於去年，2019年全年溢利貢獻為港幣15億1,500萬元。
鑑於現時之旅遊情況，集團未來的經營態度及發展策略將持續審慎務實。

英式酒館業務

集團於2019年10月完成收購英國企業GreeneKing，已為集團提供溢利。
GreeneKing於收購前為倫敦交易所上市公司，業務遍及英格蘭、威爾斯及蘇格蘭，乃具領導地位的釀酒廠及英式酒館營運商，經營超過2,700間英式酒館、餐廳及酒店，歷史悠久，擁有房產業權，財務根基穩健。

基建及實用資產業務

基建及實用資產業務為集團主要固定收入來源之一。
CKWilliam集團之溢利貢獻為港幣15億4,800萬元，該公司業務包括於澳洲及其他國家配電、輸氣及配氣，以及為偏遠地區客戶提供發電方案。
加拿大房屋設備及服務供應商RelianceHomeComfort期內溢利貢獻為港幣10億8,600萬元，而於歐洲之能源管理綜合服務供應商ista溢利貢獻為港幣12億6,000萬元。
根據已訂立之經濟收益協議，基建業務經濟收益為集團提供收入，溢利貢獻為港幣6億3,000萬元。
集團將持續物色環球多元化基建及實用資產與相關投資項目，進一步增強優質現金流，並為整體組合帶來增值效益。

業務展望:

新型冠狀病毒疫情急遽發展，持續向世界各地蔓延，亞洲、歐美以至中東等地亦未能倖免，多國經濟預期將因營商受阻、消費疲弱及旅遊減少而承受壓力。
加上近日全球油價暴跌，將為環球經濟帶來百上加斤的影響。
世界經濟局勢本已趨向緩慢，現將對多國經濟增長造成嚴重衝擊。
儘管中美貿談已於2020年初達成首階段協議，以及全球低息環境持續，惟英國脫歐情況等不明朗因素仍難以預計，須審慎應對。

內地經濟實質增長於2019年維持於百分之六以上水平，未來一年預期將因疫情面對不同挑戰，難免對經濟及社會造成較大衝擊，惟國家經濟長期向好基本面預料並無改變，中央政府決心穩定增長之政策對經濟將帶來支持。
當疫情過後，經濟增長可望迅速回升，並維持高於其他主要國家之增長步伐。

香港經濟方面，將無可避免受本地及外圍不確定因素影響，預期本地物業市場將面對不同程度的挑戰，並繼續由市況及政府相關房屋政策所主導，惟當內地經濟環境回穩，料將為本港帶來各種不同機遇。
長遠而言，市場對物業的基本需求及購買力將有助樓市回復平穩發展。

集團於過去數年大力爭取提升香港及香港以外固定收益，持續積極尋求潛質優良之業務投資，以不斷提升盈利及現金流質素，及加強穩定收入來源的比重為目標，各項相關投資已取得成效，預期優質長期固定收入將隨時間而增長。
在目前經濟動盪環境之下，集團將繼續秉持「發展不忘穩健、穩健不忘發展」原則，於全球物色新投資機遇及發展固有業務，而香港及內地依然為集團之重要市場。

標準普爾及穆迪各自持續給予集團「A∕穩定」及「A2穩定」之信貸評級。
集團年終結算日之負債淨額與總資本淨額比率為5.2%，憑藉其穩健財務根基，來自多元業務及地域之固定盈利貢獻及現金流，將有助把握環球拓展機遇及參與香港的復甦，集團對未來前景將審慎積極面對。

自2019年年中開始並持續多月之社會事件，為香港帶來動盪及多方面的嚴峻考驗，接踵而來的疫情擴散除加深對經濟之影響，所引致之不安令香港雪上加霜，對不同行業尤其酒店、旅遊、零售、飲食及地產業的衝擊，將致使2020年之經營環境更形艱巨。
惟香港整體根本優勢未變，以其過往應對逆境及疫症均迎難而上的決心，加上內地作為本港持續發展的後盾，預料將可克服當前挑戰。
要恢復內外信心及重拾經濟動力，實需要時間及有賴政府相關政策的支持，在社會上下多方的共同努力下，將帶領香港走出困境。

01114 BRILLIANCE CHI
集團主席 吳小安  
發行股本(股) 5,045M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團之主要業務是透過其主要合資企業華晨寶馬汽車有限公司（「華晨寶馬汽車」）在中華人民共和國（「中國」）製造及銷售寶馬汽車，透過其附屬公司華晨雷諾金杯汽車有限公司（「華晨雷諾」）製造及銷售非寶馬汽車及汽車零部件，及透過其附屬公司華晨東亞汽車金融有限公司（「華晨東亞汽車金融」）向客戶及經銷商提供汽車金融服務。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之綜合收益（主要來自集團之主要營運附屬集團所營運業務之銷售淨額，包括華晨雷諾、瀋陽興遠東汽車零部件有限集團及華晨東亞汽車金融）為人民幣3,861,900,000元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度產生之人民幣4,377,300,000元下跌11.8%。

業務回顧：

於本年度，中美貿易局勢僵持不下，經濟動蕩不止，惟華晨寶馬汽車繼續交出不俗業績。
華晨寶馬汽車於二零一九年售出545,919輛寶馬汽車，較去年增加約17.1%。
該合資企業繼續集中精力提升產能及在市場推出新型號。
全新X3型號於二零一八年中推出市面，於二零一九年貢獻全年額外銷量，成為華晨寶馬汽車銷量年內錄得上升之主因。
此外，全新3系（同級領先之豪華運動型轎車）於二零一九年七月面市，而第七款本土生產之寶馬型號X2亦於二零一九年末推出市面。
新推產品進一步壯大華晨寶馬汽車在中國之產品陣容；而5系、X1及1系轎車等其他主要型號亦繼續為二零一九年之銷量作出貢獻。
另外，於二零一九年，建設華晨寶馬汽車第三座生產工廠以及擴建現有大東、鐵西及電池廠房全部進展良好。

華晨寶馬汽車持續擴展其經銷網絡，於二零一九年十二月三十一日在全國擁有達551間全方位服務4S店舖。
華晨寶馬汽車在各範疇與銷售組織保持緊密合作，以維持其經銷商之流動資金及盈利能力。
華晨寶馬汽車之銷售活動亦將繼續獲得寶馬汽車金融集團及先鋒國際融資租賃有限集團之支持，兩者表現一貫出色，一直支持華晨寶馬汽車之銷售並為其帶來盈利。
再者，領悅數字信息技術有限集團（於二零一九年一月成立之華晨寶馬汽車全資附屬集團）為寶馬集團在全球市場中之首家獨立數碼業務集團，將會擔任華晨寶馬汽車之數據服務供應商及創新技術搖籃，初步專注於信息技術解決方案、數據整合及車內連線等主要範疇，為促進華晨寶馬汽車之產品工程及顧客挽留工作邁進。

旗下華晨雷諾輕型客車及MPV業務方面，此合資企業在合作夥伴雷諾之支援下，於二零一九年持續轉型及升級，成功結合雷諾－日產－三菱聯盟生產質量標準，為全新重型廂式客貨車型號共享汽車平台、發動機及技術。
該型號將於二零二一年從雷諾產品陣容本土化。
此外，該集團亦積極回應國六排放政策規定，為現有型號升級；同時透過雷諾銷售網絡聯繫爭取海外市場曝光，並收到關於產品質量及表現之良好反饋。

於二零一九年，華晨東亞汽車金融（集團旗下之中國汽車金融附屬集團）無論在新業務規模及溢利方面均長足增長。
華晨東亞汽車金融現正積極與不同夥伴強強聯手，計有實力雄厚之華晨集團、寶馬及華晨雷諾，獨家品牌服務夥伴捷豹路虎，以及關鍵戰略夥伴Tesla。
基建於上述成熟之夥伴關係，加上落實特選之「多品牌」商機，以及新增多間國內領先之新能源汽車製造商後，實力有增無減。
年內取得驕人增長及長足發展，關鍵在於一直以來專注於優化及數碼化程序，以及重視風險管理。

業務展望:

二零二零年，儘管新型冠狀病毒大流行帶來持續不明朗因素，惟華晨寶馬汽車對本年度餘下時間之前景仍然審慎樂觀。
二零二零年一月，華晨寶馬汽車逆市取得開門紅；然而二月受到武漢疫情重挫，嚴重影響華晨寶馬汽車之交付工作。
面對供應鏈中斷，集團之採購及物流團隊力挽狂瀾，順勢而落，想方設法物色替代解決方案，成功穩定中國之供應鏈。
自一月底被逼關門之經銷商門市已逐步重開，雖然人員數目減少，但目前旗下95%之經銷商網絡開門營業，門庭若市。
總體而言，集團瞥見三月呈現早期改善跡象。
隨着新增訂單重拾升勢，倘若保持良好走勢，豪華汽車之市場需求持續暢旺，銷售有望於四月底或之前重返正常水平。
5系小改款及全新iX3等二零二零年新型號將會按照計劃於本年度下半年面市。
iX3（X3電動（「BEV」））產品將會是華晨寶馬汽車生產之首輛純電動汽車，亦是華晨寶馬汽車一手包辦出口至全球市場之首個世界性產品。

於二零二零年，華晨雷諾將會大展拳腳，鞏固中型廂式客貨車市場份額及進軍重型廂式客貨車分部，並繼續開發電動型號。
該合資企業將不斷加深與雷諾在汽車工程及生產管理方面之合作。
產品陣容包括將於未來兩至三年推出之重型及中型廂式客貨車型號，預期長遠會提升集團表現。
至於華晨東亞汽車金融，集團將會繼續拓闊與一眾地方及環球銀行夥伴關係，分散資金來源，並與多間銀行夥伴推出零售聯合貸款業務，加強支援集團進取之增長策略。
此外，華晨東亞汽車金融在推出首筆長期國際銀團貸款上進展順利，為二零二零年及往後所需增長及資金多元化給予強力支持。

01115 西藏水资源
集團主席 蔚成
發行股本(股) 2,569M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 軟飲料
公司業務 集團在中華人民共和國（「中國」）從事生產及銷售水產品及啤酒產品。
集團亦於香港特別行政區擁有向第三方提供借款服務的相關牌照。
全年業績:
集團的產品總銷量為109,651噸（二零一八年：125,379噸）。
在二零一九年，集團的毛利率與二零一八年相比仍然處於令人滿意的水平，集團的整體毛利率為56%，與二零一八年相比上升了1個百分點。
年度利潤自二零一八年的人民幣3.18億元減少了人民幣10.63億元至二零一九年的淨虧損人民幣7.45億元。
集團擁有人應佔利潤自二零一八年的人民幣3.18億元減少了人民幣10.63億元至二零一九年淨虧損人民幣7.45億元，與相關報告期內年度利潤的減幅相符。

業務回顧
在二零一九年，集團持續致力於西藏水產業的發展，為客戶提供高品質的產品和優質的服務。
二零一九年，集團已基本完成了在西藏水產業的戰略佈局。

二零一九年，集團的收入較上年下降人民幣1.60億元或18%。
集團水產品銷售在電影院線、家庭用戶（桶裝12升）、電子商務平台等重點目標渠道方面保持穩步增長，但因更多地受產品在商超及便利店、餐飲、娛樂場所等傳統零售渠道因為受到產品結構變化及高促銷折扣以致平均售價下降，集團來自於水產品銷售的收入下降了人民幣7,600萬元或18%；此外，自二零一九年第二季度開始，生產瓶坯和瓶蓋向高原天然水銷售的業務由集團在中國境內之一家附屬公司轉由集團之聯營企業福地包裝進行，故而集團來自於原材料銷售的收入亦相應下降了人民幣5,400萬元或52%（預計將來集團從對福地包裝的投資和合作中獲得的利潤將會有良好的增長）。

上述水產品銷售收入和原材料銷售收入都下降是導致集團水業務的收入下降了人民幣1.30億元或24%的主要原因。
集團啤酒業務在西藏外，尤其是加油站渠道，保持穩步增長，但因更多地受西藏內激烈的市場競爭影響，啤酒產品在西藏內的銷量下降，相應的啤酒業務的收入亦下降了約人民幣3,000萬元或9%。
集團的淨利潤較上年下降人民幣10.63億元，主要原因請參見下文「財務回顧」章節的「年度虧損╱利潤」中的分析。

業務展望:

集團將繼續充分利用集團已有的資源優勢、銷售渠道優勢和物流網路優勢，加強和穩固在西藏水產業的戰略地位。

集團將繼續投入重要資源，加強與中石化和中石油的戰略合作，充分利用高原天然水和山南雅拉香布兩家公司的水資源和生產基地優勢，開展更多更新的戰略合作，使得西藏好水進入千家萬戶。

集團將保持和發展「5100冰川水」的高端品牌優勢，結合現有的電影院線、酒店、航空、電子商務、辦公及家庭使用者等重要目標渠道資源和市場宣傳，不斷提升品牌形象和影響力。

集團將加強與京東和天貓等重點平台的銷售和物流合作，以加快集團產品在電子商務銷售渠道的發展，並結合集團於全國加油站渠道的服務體系，建設覆蓋更多消費者和零售終端的服務網路，使得集團的銷售模式更多元化，集團的產品觸達更多的使用者。

01116 MAYER HOLDINGS
集團主席 李國樑
發行股本(股) 2,158M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 鋼鐵
公司業務 集團之主要業務為(i)於中國加工、製造及銷售鋼板、鋼管及其他鋼製產品；及(ii)中國之城市更新項目規劃及諮詢。
全年業績:
於本年度，集團確認綜合收益約人民幣580,456,000元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣426,149,000元增加36.2%。
本年度之毛利率為11.3%，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則為12.2%。
本年度之公司擁有人應佔溢利約為人民幣3,322,000元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則錄得公司擁有人應佔虧損約人民幣48,937,000元。
本年度之每股盈利為人民幣0.19分，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則為每股虧損人民幣8.15分。

業務回顧
鋼管、鋼片及其他鋼製品

二零一九年，廣州美亞在生產經營管理、產品研發以及技術創新等方面都取得顯著成就。
獲得各種體系證書五項、產品認證三項；獲得權威部門頒發的信用證書三項；獲得專利三項；尤其是在中國建設銀行和南方報業集團聯合舉辦的「榜樣的力量－FIT粵科創先鋒大賽」活動中，廣州美亞很榮幸地獲得了「最具投資價值獎」。
廣州美亞是國家高新技術企業，是中國海關的AEO高級認證企業；通過了ISO 9001質量管理體系、ISO 14001環境管理體系、OHSAS 18001職業健康安全管理體系、ISO 10012測量管理體系、IATF16949汽車質量管理體系、安全生產標準化認證年度審核等；連續十四年獲得廣東省守合同重信用企業榮譽稱號。

在生產經營管理方面：對企業一線崗位及主管以上幹部，採用KSF全績效考核這一新興管理模式，有效地調動起員工的工作積極性，提高了工作效率，降低了生產成本。
積極推進安全改善活動，使員工和企業安全得到有效保障。

在產品研發和技術創新方面：通過與高校合作，尤其是與廣東工業大學合作，建立了校企合作科研基地，並共同申請設立了「廣東省工程中心」。
與校企合作對企業老舊設備不斷改進，提高了設備效能。
使生產效率和製造能力得到大幅提高，從而提升了企業的市場競爭力。
廣州美亞現為廣東省不鏽鋼材料與製品協會副會長、佛山市金屬材料行業協會副會長單位，中國城鎮供水排水協會會員單位，積極參與行業標準、行業規範的制定與完善，進一步鞏固了廣州美亞的行業龍頭企業地位。

城市更新項目規劃及諮詢

通過於本年度完成收購Happy New City（見下文收購事項一節），集團於本年度末開展城市更新項目規劃及諮詢此一新業務。
Happy New City通過其投資公司珠海華發月堂房產開發有限公司（「項目公司」或「華發月堂」）經營珠海市金灣區三灶鎮月堂村更新項目。

根據與金灣區三灶鎮魚月村月堂經濟合作社就月堂村約187,809平方米土地之更新項目訂立之合作協議，項目公司負責該項目之城市規劃、諮詢、擬備及制訂拆遷賠償計劃。
此月堂村舊村更新項目的詳情載於公司日期為二零一九年六月十一日之公告及日期為二零一九年八月二十三日之通函。

除Happy New City外，集團亦通過其他附屬公司於中國進行城市更新項目規劃及諮詢。

業務展望:

鋼管、鋼片及其他鋼製品

二零二零年，隨着中美之間第一階段貿易談判協議的簽署，中國政府相繼出台有關加大對實體經濟的扶持、擴大對外開放以及促進拉動內需、改善公共衛生健康環境等政策。
另外，中國正在全力推動粵港澳大灣區合作發展，粵港澳大灣區迎來新的發展機遇，集團及廣州美亞之業務位於大灣區的核心地帶，我們的主要產品之一就是生產食品衛生級的不鏽鋼供水管，我們要抓住這個巨大的發展機遇，跟上時代潮流，努力發展廣州美亞各項事業。

在碳鋼產品方面：廣州美亞周邊有華南最大的鋼材市場和汽車製造基地，這有利於公司開拓國內市場和發展汽車配件等業務。
大力發展國內業務客戶，既符合當前中國發展內需的經濟政策，又可以有效地彌補因中美貿易戰而減少的外銷客戶，也可緩解原有電子產品類材料加工量低迷的不利影響。

在不鏽鋼水管和管件產品方面：隨着國內城市供水系統改造升級進程的加快、人民生活水平的提高，以及健康供水意識的普及；上海、深圳、杭州、重慶、長沙、鄭州等幾十座大中城市，相繼發文全面推廣應用不鏽鋼水管。
二零一九年，住建部、中國國家市場監督管理總局等部門多次發文建議和鼓勵使用薄壁不鏽鋼管替代傳統的塑料管，嚴防「塑化劑」的二次污染，環保、質優、耐用的薄壁不鏽鋼給水管道行業迎來了重大的發展契機。
政策上的扶持，人們健康供水意識的提高等，將促使供水管道改用不鏽鋼管道成為大勢所趨，不鏽鋼水管及管件的國內需求量將呈現迅速增長的態勢。
集團經營的「美亞」不鏽鋼水管及管件是國內知名品牌，廣州美亞在行業內是「行業龍頭」企業之一，將隨國內這一市場需求的高速增長而得到更大的發展。
同時，積極開拓國際市場，尤其是澳洲以及東南亞市場。

誠然，經濟環境日趨複雜，市場競爭日益激烈，將會使集團的經營面臨諸多挑戰。
但集團，尤其是廣州美亞管理層，面對各種可能出現的困難，將會審時度勢，把握商機；鞏固老業務、開拓新業務；繼續發掘投資機會，尋求新的利潤增長點。

集團管理層一致相信：我們將會善用在項目研究、市場分析和把握、產品研發和銷售、客戶開發和服務、生產經營和成本管控等方面之豐富經驗，確保客戶和市場份額的穩定及增長，提升產品競爭力和附加值，追求最佳經濟效益，為投資者創造最佳回報。

城市更新項目規劃及諮詢

公司收購Happy New City可讓集團業務分散至中國廣東省南部珠海市此新興市場。
珠海市經濟於二零一八年急速擴張，工業生產尤其顯著，六大產業平均增長率達約10.7%。
二零一七年至二零一八年間之進出口量分別增加約23.2%及19.9%。
於二零一八年，珠海市房地產亦較二零一七年增長約13.6%。
工業及物業板塊表現均勝於中國整體市場。
多項大型投資、發展及項目建設如火如荼或是完工在即，珠海市於二零一九年及往後勢將繼續急速發展。

作為大灣區項目的核心之一，珠海市政府為提升交通接駁、居住環境、配套設施及旅遊景點作出鉅額投資，包括投資(i)人民幣360,000,000元改善交通基建及市容；(ii)人民幣330,000,000元支助博物館及文化中心；及(iii)人民幣1,200,000,000元發展並活化農村地區等。
珠海市政府亦積極投資發展工業及物流基建，例如興建港珠澳大橋、提升高欄港及橫琴新區、增建地區機場及發展珠海市機場空港國際智慧物流園，藉此吸引外資外企。
珠海市政府及中央政府長遠將珠海市定位為頂級旅遊熱點與沿岸工業及物流中樞。

珠海市政府於大灣區之各項投資、發展及項目可望推動住屋、辦公室以及工業及物流需求。
是項收購可能讓公司得享大灣區發展之裨益。

珠海市之更新乃大灣區規劃的關鍵環節，故月堂村舊村更新項目直接源自於大灣區之發展，乃集團透過拓展公司於大灣區內業務網絡，進一步多元化發展並提升盈利能力之良機。

前景

於二零二零年第一季度，全球受到爆發2019冠狀病毒病嚴重影響。
集團之營運、廠房生產期以及與客戶及政府部門之商業討論多少受到影響，疫情之廣即使二零零三年非典型肺炎爆發之時亦未曾見。
然而，董事會相信，病毒影響終將減退，各方面可重回正軌。
集團各業務分部均針對人類基本需要，將能夠於經濟復甦初期恢復。

董事會將繼續專注於現有業務，並分配充裕之財務及╱或非財務資源予不同業務分部，冀能實現穩步增長，在當前市場及行業走勢下進一步獲益。
另一方面，董事會將審慎保守地探求潛在投資機遇，以改善集團之業績，提高股東回報及權益人之利益。

01117 现代牧业
集團主席 盧敏放
發行股本(股) 6,408M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 乳製品
公司業務 公司主要在中國從事生產及銷售牛奶。
全年業績:
集團的收入上升11.2%至人民幣5,514.2百萬元(2018年：人民幣4,956.8百萬元)。

公司擁有人應佔溢利為人民幣341.3百萬元（2018年：虧損人民幣496.1百萬元）。

每股公司股份（「股份」）基本盈利為人民幣5.54分（2018年：每股虧損人民幣8.15分）。
每股攤薄盈利為人民幣5.52分（2018年：每股虧損人民幣8.15分）。

業務回顧：

2019年，公司邁入成立的第十五年，通過提升單產、降低成本及提升內增效益，財務指標全面好轉，錄得強勁自由現金流，正式回歸盈利軌道。

於本匯報年度，公司主要從事奶牛養殖業務，生產和銷售原料奶予客戶用於加工成乳製品，通過與蒙牛合建聯營公司營運自有品牌液態奶產品業務的方式分享聯營公司利潤。
公司專注上游奶牛養殖業務，為消費者生產高質量的原奶產品。

經營表現

於本匯報年度，集團於主要營運目標均錄得明顯提升。
原料奶外部平均銷售單價為人民幣4.04元╱公斤（2018年：人民幣3.85元╱公斤），同比增長4.9%。
每頭成乳牛年產量10.6噸（2018年：10.1噸），同比增長5.0%。
隨著產奶量及成乳牛數量的提高，年總產奶量達139萬噸（2018年：128萬噸），同比上升8.6%。
2019年，集團的收入高達人民幣55.14億元（2018年：人民幣49.57億元），同比上升11.2%。
得益於原料奶平均售價上漲及奶產量提升，2019年毛利率（於原料奶公平值調整前）同比增加6.6個百分點高達38.1%（2018年：31.5%）。

雖然中美貿易戰導致國內外飼料價格大幅上升，但通過持續提升牛隻健康和提高青貯作為飼料的使用量，集團成功將公斤原料奶成本（不包括物業、廠房及設備折舊）控制在人民幣2.32元╱公斤（2018年：人民幣2.45元╱公斤），其中飼料成本為人民幣1.77元╱公斤（2018年：人民幣1.89╱公斤），同比下降6.3%。
公司加強和簡化採購過程，以降低購買成本。
此外，公司亦增加青貯飼料使用量，調整飼料結構，以促進飼料成本持續下降及保障乳牛健康。

於本匯報年度，集團以「增產、降本、止損」為目標，通過優化配方、調整飼料結構、開源節流降低成本；另外透過現代化管理、優化牛群結構、提高單產。

牧場概況

於2019年12月31日，集團在中國內地七個省區營運26個萬頭級牧場，飼養共233,618頭乳牛（2018年：231,530頭）。
成乳牛佔乳牛總數為57.9%（2018年︰58.0%），同比相若。
原料奶總銷量約為137萬噸（2018年：125萬噸），供應下游乳品企業高端奶的生產。
依託全球首創的「牧草種植、奶牛養殖、牛奶加工一體化」模式，就畜群規模和產量來說，現代牧業成為現在中國內地最大的龍頭乳牛畜牧公司及最大的新鮮原料奶生產商。
作為全國性牧場，集團具備得天獨厚的地理優勢。
牧場多處於優良氣候和及具備充足飼料供應的區域，臨近多個乳品加工廠。

公司的財務表現與巿場奶價及成本呈高相關性，亦受每頭成乳牛的產奶量影響。
一般而言，在正常營運下，當奶價上升，公司的盈利能力亦會同時增加；當產奶量提高，原料奶的單位成本便會相對減少。
產奶量亦受多項因素所影響，其中包括奶牛的泌乳次數、品種、生活舒適程度、基因及飼料結構等。
公司對每項因素亦不斷進行研究，邀請外國牛隻專家定期駐牧場指導，透過行內專家相互交流，培訓人才等方式，提升產奶量及牛隻健康。

產奶量

於本匯報年度，集團錄得每頭成乳牛的年產奶量為10.6噸（2018年：10.1噸），同比增加5.0%。
集團年總產奶量達139萬噸（2018年：128萬噸），同比增加8.6%。
產奶量的提升受益於有效的畜群管理、一代代改善乳牛基因以及更多奶牛達泌乳高峰期。

質量管理

現代牧業質量控制整體執行「四不」原則：不合格的供應商不合作、到場不合格的原料不入場、庫存不合格的原飼料不投餵、檢測不合格的原奶不出場。

在原飼料質量控制方面，通過供應商現場審核、建立供應商名單庫確保源頭控制；通過到場原料檢測標準嚴於國標確保到場控制；通過每日對庫存原料抽檢、指標監控確保過程控制；通過使用近紅外精準提供配方參考數據、生產過程中實時抽檢，確保牛口中的飼料與配方一致。
在過程質量控制方面，現代牧業建立以過程為導向的質量管理體系，在關鍵生產環節建立CCP點，並設置過程食品安全指標進行監控，針對發現的潛在風險及時整改、跟蹤。
在出場質量控制方面，設有諸多檢測監控，全面控制原奶質量。
在全鏈條質量追溯系統方面，質量信息化平台通過二維碼識別，實現飼料到場入庫、出庫飼餵、奶牛上廳擠奶、原奶出場的全鏈條質量信息可追溯。

以源頭控制、過程監控、終端把控，保障現代牧業安全放心高質好奶。

牛群管理

現代牧業在牛群管理上通過精益管理手段，注重科學飼養、精準配方。
通過創新的全面牛群管理系統，打破牧場「信息孤島」，建立高效的信息採集體系，完善牛隻從個體、繁殖、飼餵、健康到產奶模塊的系統性集成。
牧場實現所有牛舍無線覆蓋，通過手持設備和APP隨時隨地查詢並更新牛群信息；利用低頻掃描棒及時準確提示牛隻繁育進程，提高牛隻受胎率，簡化和提升繁育工作；通過計步器和基於低頻耳標的測產設備，自動記錄並分析牛隻的產奶情況，提前識別和預警牛隻疾病。
綜合運用先進的數據分析系統，實現科學決策，提升生產管理水平，實現可持續綜合盈利能力。
以「高標準、高定位、高起點」為原則，達到「提單產、降成本、優結構」的牛群飼養目標。

與中信環境合作

公司與中信環境投資集團有限公司及其旗下一家子公司（統稱「中信環境」）於2018年9月簽訂合作框架意向書，共同組建合營公司，改造並運營集團牧場糞污厭氧發酵系統及其他資產，項目涉及廠區採用的連續厭氧發酵為主體的工藝。
糞污發酵所產生的沼氣擬用於發電及生產蒸汽；沼渣烘乾後可做牛舍墊床，沼液部分回沖牛舍，其餘沼液作為有機肥料還田再利用。
有關詳情請參閱公司日期為2018年9月28日的公告。

於2019年8月23日，現代牧業（集團）與一家中信環境指定的實體江蘇農環能源科技有限公司（「江蘇農環」）就成立合資公司（「合資公司」）訂立合資協議。
合資公司將分別由現代牧業（集團）與江蘇農環持有30%和70%。
合資公司的總註冊股本為人民幣560,000,000元。

於2019年12月31日，現代牧業（集團）與合資公司就出售持有蚌埠及肥東兩個牧場的能源資產的現代能源（五河）有限公司及現代能源（合肥）有限公司（當時均為公司間接非全資附屬公司）訂立兩份股權轉讓協議，對價合共為人民幣148,124,000元。
有關詳情，請參閱公司日期為2019年12月31日的公告。
有關出售已於2020年2月完成。

引入戰略股東

於2019年7月18日，公司與新希望訂立認購協議，據此，公司有條件同意配發及發行，而新希望或其指定附屬公司有條件同意認購276,228,409股認購股份（「認購股份」），認購價為每股認購股份人民幣1.1920元（1.3535港元）。
認購股份已根據由公司股東於2019年6月6日舉行之公司股東週年大會上授予董事的一般授權予以配發及發行。
此外，誠如公司2018年年報附註26披露，部分質押人向公司質押合共318,697,354股公司股份（「抵押股份」）。
新希望或其指定附屬公司同意向公司購買抵押股份，購買價為每股抵押股份人民幣1.1920元（1.3535港元）。

公司發行及配發認購股份及出售抵押股份已於2019年9月完成，而交易所得款項總額約人民幣709百萬元。
於2019年12月31日，公司已將全數所得款項淨額用於下列用途：(i)約50%用於牧場開支及增加牛群規模；(ii)約30%用於償還貸款；及(iii)餘額約20%作為集團一般營運資金和其他一般公司用途。
完成上述交易後，新希望持有公司全部已發行股本約9.28%，並成為公司第二大戰略股東。

董事會認為上述交易使公司能夠實現以下協同效應：(i)籌集資金，使公司能夠適當增加牛群規模，保持合理的牛群結構，保持原料奶產量穩定增長；(ii)加強新希望與公司之間的合作，以保持公司原料奶穩定的客戶基礎；(iii)減少公司負債並控制公司的財務風險；(iv)實現質押股份的價值。

業務展望:

過去兩年，中央政府支持奶業發展，扶植本土奶業，陸續出台多項政策加強奶業扶持。
2020年2月，中央一號文件強調保障重要農產品有效供給，支持奶業、禽類、牛羊等生產，引導優化肉類消費結構。

目前原奶市場供不應求，預計原奶緊缺將持續。
隨着中小牧場退出，奶牛養殖行業的週期性減弱，未來原奶將主要由規模牧場生產提供。
而規模養殖的行業壁壘高，公司將更充分享受行業週期向上的紅利，充分發揮行業龍頭的優勢。

2020年，公司將邁入成立的第15年、上市的第10年。
在嶄新的奶業週期，公司堅持立足自身，不斷提升單產、降低成本，提高運營效率；面向市場，則把握週期趨勢，緊貼市場發展，適度增群擴產，提升集團的市場競爭力。
公司將繼續加強上下游的協同整合，打造原奶生產全鏈條佈局，增強國內原奶生產第一品牌的市場競爭力，為股東創造更大的價值，為消費者提供富營養價值的原奶，為中國奶業升級轉型做出不懈的貢獻。

01118 高力集团
集團主席 彭德忠
發行股本(股) 574M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 鋼鐵
公司業務 集團之主要業務為製造與銷售金屬產品與建築材料。
全年業績:
於二零一九年十二月三十一日，公司股東應佔權益為908,435,000港元（二零一八年十二月三十一日：934,918,000港元）。

業務回顧：

年內集團兩大核心業務是金屬產品和建築材料。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團總收入為2,803,735,000港元，較上年度減少約 9%。

年內兩大核心業務維持穩定，收入微降主要是鋼材價格小幅下降影響。

扣除非控股權益應佔溢利後，公司應佔虧損為6,233,000港元。
業績比上年度大幅改善。

年內集團的整體業務繼續面對充滿挑戰的經營環境，特別是香港建造業仍然嚴重不景氣。
但通過團隊的不懈努力，業績大幅改善，撇除因重組業務而出售個別非核心業務所撥備和應用新修訂會計準則（香港財 務報告準則第16號 租賃 ）下非經營性及現金流費用開支外，集團整體業績基本上恢復盈利。

金屬產品

該業務目前仍由卷鋼加工、鋼絲和鋼絲繩產品組成，年內收入為1,233,605,000港元，較上年度增加約4%。
利息和稅前溢利為91,942,000港元，較上年度大幅增加約90%。

年度內金屬產品業務維持穩定，效益得到大幅提升主要是原材料價格相對穩定，加上在國內天津的鋼絲繩業務有良好表現。
受惠於高端起重鋼絲繩市場開拓進展良好，加上年初增加的電梯鋼絲繩產能發揮效益，年內鋼絲繩產品的產量和效益都再創新高。

在國內天津的鋼絲繩企業目前是全球規模最大的電梯鋼絲繩生產商，多年來都能穩定供應OTIS、HITACHI、 MITSUBISHI、THYSSEN等國際大品牌電梯公司的鋼絲繩配套，近年更可以代替大部分進口產品，證明了市場對集團鋼絲繩產品的製作技術和質量的認同和信賴。

包括電梯鋼絲繩和高端起重繩在內的鋼絲繩產品是集團近年重點發展的一個項目，目標是成為中國其中一家最好的鋼絲繩企業。
多年來，從設備投入、人材培養、產品研發到市場開拓，管理層和團隊都付出了很大努力，同時亦忍受了多年開發期對業績負面影響，現在已經開始成熟並進入收成期。
集團有信心，在管理層和團隊的不懈努力下，鋼絲繩產品可以為股東帶來理想的回報。

建築材料

該業務主要由在香港的混凝土、預製混凝土件、建築鋼材加工和分銷組成。

年內收入為1,561,518,000港元，較去年度同期減少17%。
利息和稅前溢利為2,106,000港元，較上年度有大幅改善。

目前香港建造業仍未能擺脫困境，加上年內一份較大鋼材加工合約，因為建築地盤出現沉降而延誤了近一年，對集團業績帶來一定負面影響。
但集團年內加強了建築材料業務各項成本管理，更審慎及專注建築材料業務的穩健性和持續性。
 年內建築材料業務對比上一年度，得到很大改善。

雖然目前整個建造業仍未能擺脫低迷的市道，但受惠於包括機場擴建、啓德及西九龍發展、將軍澳隧道等多項大型工務工程陸續展開，加上未來幾年將會是公營房屋建造高峰期，集團對建築材料業務保持樂觀。

業務展望:

踏入二零二零年，新型冠狀病毒(COVID-19)疫情的爆發，加上自去年六月以來香港社會動盪，無疑會對集團短期業務帶來很大衝擊和挑戰，拖慢集團業績回復增長的預期，但不會改變集團業務在未來幾年將會穩中向好的發展趨勢。
面對目前挑戰，集團會更專注各項業務穩定性和各項成本支出，進一步優化業務組合。
特別加大力度發展目前形勢相對 較好的國內鋼絲繩業務。
集團有信心，也有決心，在管理層和團隊的不懈努力下，必能克服目前挑戰，令集團業績盡快回復到另一個增長周期。

01119 创梦天地
集團主席 陳湘宇
發行股本(股) 1,270M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要於中國從事單機手遊及手機網絡遊戲的許可及運營（「上市業務」）。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度淨利潤為人民幣360.4百萬元，較上一年度的業績增加34.6%。

業務回顧：

鞏固休閒遊戲的研發優勢

集團於2020年3月新上線的自研跑酷遊戲《夢工場大冒險》被蘋果應用商店推薦為最佳新遊戲。
該遊戲集合了夢工場動畫旗下《瘋狂原始人》、《功夫熊貓》、《怪物史萊克》、《馬達加斯加》和《馴龍高手》五大IP角色，獲得行業很多好評。
集團實現了在跑酷賽道從全球精品代理合作到精品內容自研運營的升級，「超級IP+創夢天地優勢品類」的搭配有望發揮並鞏固集團在休閒市場的競爭優勢。

持續擴展中重度遊戲研發優勢

《魔力寶貝（手機版）》作為集團核心的自研回合制MMORPG遊戲，自上線以來持續為集團貢獻穩定的收入。
另外通過團隊經營積累，集團將持續佈局回合制產品。

與全球內容提供商合作

集團將持續堅持基於源代碼合作的獨家代理發行模式，與全球精品遊戲廠商深度合作。
集團代理發行的益智消除類遊戲《夢幻花園》上線逾兩年，流水和用戶數仍舊保持強勁表現，2019年上線的《夢幻家園》也在持續保持增長勢態。

智能化獲客能力

集團自主研發的智能廣告投放系統—創量廣告SaaS系統，通過和市場上主流媒體（包括騰訊廣告、字節跳動巨量引擎和快手廣告）的深度對接，能夠實現廣告投放的批量和自動化，同時應用了大數據分析與AI技術，將基於人的經驗決策轉化為機器推薦決策，能夠有效的降低流量成本，提高廣告效率。
創量廣告SaaS系統對外商業化不到半年時間，已經有數十家行業客戶在使用，月度管理著過億的廣告預算，已明確顯示出其巨大的潛力。

遊戲內道具收費模式和廣告計費模式、訂閱模式多元商業化能力

遊戲內道具收費是遊戲行業主流的商業化模式，集團基於龐大的用戶量構建了「數據驅動運營」能力，持續提升用戶生命週期內的價值(LTV)。

海外運營能力初見成效

從2018年起，中國已經成為全球最大的移動遊戲市場，在過去的幾年，騰訊、網易等頭部遊戲廠商先後攜產品拓展海外市場。
隨著國內遊戲向海外市場擴張，優質的國產遊戲在國際市場上將擁有更多的機遇，尤其是一些在國內已獲得過成功的產品，更是有望在海外市場迎來第二波業績增長。

業務展望:

加強與戰略投資者的合作

集團持續加強與騰訊、SONY、京東等戰略投資者的合作，獲取該等投資者在內容開發和運營、線上線下娛樂體驗上的權益和資源，持續提升用戶體驗。

獲資本市場進一步認可

2019年1月，創夢天地和華僑城文化集團舉行投資簽約儀式，宣佈雙方共同成立數字創意產業基金，該基金向騰訊視頻好時光影遊社投資人民幣70百萬元。

01120 雅视光学
集團主席 吳海英
發行股本(股) 386M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 服飾配件及皮革
公司業務 集團主要從事設計、製造及銷售光學產品，業務及資產設於香港及中華人民共和國其他地區。
全年業績:
截至2019年12月31日止財政年度，集團之綜合收入下跌13%至1,041,000,000港元（2018年：1,196,000,000港元）。
截至2019年12月31日止財政年度，集團錄得集團擁有人應佔虧損及每股虧損分別為136,300,000港元及35.28港仙（2018年：分別為38,300,000港元及9.97港仙）。

業務回顧：

原設計製造部門

原設計製造部門繼續是收入主要貢獻來源，於2019年，來自該部門的收入佔集團綜合收入之74%（2018年：78%）。
原設計製造客戶之銷售額由2018年的931,900,000港元大幅下降17%至2019年的775,300,000港元。
從地區方面分析，於2019年，歐洲、美國、亞洲及其他地區客戶之銷售額分別佔原設計製造部門收入之62%、26%、10%及2%（2018年：分別佔53%、36%、10%及1%）。
於2019年，歐洲、美國及亞洲之銷售額分別下降3%、39%及19%，而其他地區的銷售額則上升42%。
在產品方面，集團於2019年在配光眼鏡架與太陽眼鏡之間繼續維持相對平衡的銷售比例。
於2019年，配光眼鏡架、太陽眼鏡及配件之銷售額分別佔原設計製造部門收入之54%、43%及3%（2018年：分別佔51%、46%及3%）。

分銷部門

分銷部門之收入由2018年的264,100,000港元輕微增加1%至2019年的265,600,000港元，佔集團2019年綜合收入之26%（2018年：22%）。
集團之自有品牌及特許品牌產品乃透過集團設於英國、法國、中國及南非之批發部門以及其他國家之獨立分銷商售予零售商。
歐洲、亞洲、美國及其他地區之銷售額於2019年分別佔分銷部門收入之57%、19%、9%及15%（2018年：分別佔55%、20%、9%及16%）。
歐洲仍是分銷部門的最大市場，歐洲之銷售額較2018年增長4%。
另一方面，亞洲、美國及其他地區之銷售額分別下降4%、2%及5%。
集團擁有的德國品牌STEPPER仍是分銷部門最受歡迎的品牌。

業務展望:

儘管有跡象表明中美之間的貿易緊張局勢已逐漸緩解，但冠狀病毒繼去年年底在武漢首次發現後迅速在全球範圍內蔓延，從而增加新的不確定性。
集團認為，在不久的將來，全球商業環境將極具挑戰。

為降低中美之間持續的貿易緊張局勢帶來的風險，集團已於2019年底啟動一項計劃，在越南建立製造工廠，以減少對中國製造的依賴。
在成本方面，集團對提高成本效率及生產力保持警惕。

展望未來，管理層將繼續鞏固集團強大的財務狀況，並投資於集團的核心業務，尤其側重於生產自動化、拓展品牌組合及擴大銷售網絡。
儘管當前環境充滿挑戰，集團看到了持續增長的充足機會，並將在堅持審慎的財務制度的同時把握該等機會。

01121 宝峰时尚
集團主席 鄭景東
發行股本(股) 1,487M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 鞋類
公司業務 集團從事拖鞋、涼鞋、休閒鞋、石墨烯乙烯－醋酸乙烯共聚物(「EVA」)發泡材料(「石墨烯EVA發泡材料」)及拖鞋(「石墨烯拖鞋」)，以及用於空氣淨化器和空調的石墨烯除臭及殺菌芯片(「殺菌芯片」)的生產及銷售。
全年業績:
集團於年內錄得收益上升約人民幣5,200,000元或3.2%至約人民幣169,700,000元（二零一八年：人民幣164,500,000元）。

年內，集團錄得淨虧損約人民幣314,400,000元（二零一八年：人民幣275,300,000元）。

業務回顧
寶人牌產品由於線上銷售下降，寶人牌產品的收益於年內減少21.4%至約人民幣2,700,000元（二零一八年：人民幣3,500,000元）。

石墨烯產品

年內，石墨烯產品的收益約人民幣4,000,000元（二零一八年：人民幣4,500,000元）。
由於第三代自助（「DIY」）自動售貨系統的無線連接問題限制了位置選擇，僅可透過5G網路服務緩解或解決此問題。
因此，集團管理層決定專注開發新一代DIY自動售貨系統。
由於新一代DIY自動售貨系統的調試及改良所需時間較預期長且因COVID-19疫情爆發，集團預計新一代DIY自動售貨系統將延遲至二零二零年六月推出，因此，年內石墨烯產品的收益下降。

就其他石墨烯應用產品，集團已向一家海外知名空調系統製造商寄發殺菌芯片的樣品，以作測試及認證。
由於一些參數未能達到要求標準，集團的研發團隊正就樣品作出修改及改進，並預期快將重發樣品以供測試。
因此，殺菌芯片的量產延期。

OEM業務

OEM業務的收益於年內增加4.1%至約人民幣162,900,000元（二零一八年：人民幣156,500,000元）。
增加主要是由於銷售團隊的努力而取得的新客戶訂單。

業務展望:

展望二零二零年，中國爆發COVID-19疫情以及中美貿易談判帶來的持續緊張局勢預計將不可避免對集團營運及財務表現（尤其是OEM業務及拖鞋零售）帶來不良短期影響。

儘管集團位於福建省的工廠自二零二零年二月十日起已經復工，但集團預計COVID-19疫情將導致若干產品延遲交付。
另一方面，由於自二零二零年三月起美國疫情持續爆發，集團在美國的主要OEM客戶要求推遲若干訂單的交付時間。
除加快趕上原計劃的時間表外，集團與客戶保持緊密聯繫以尋求解決方案。
此外，由於疫情推動客戶居家及上網的增長趨勢，集團將集中室內拖鞋設計及銷售，並將於二零二零年分配更多資源至中國的線上銷售及本地銷售，以期減輕疫情爆發帶來的影響。

由於第三代DIY自動售貨系統的無線連接問題限制了位置選擇，僅可透過5G網絡服務緩解或解決，因此集團管理層決定專注開發新一代DIY自動售貨系統。
由於升級後的新一代DIY自動售貨系統具有安裝簡單、尺寸小巧、耗電量少及列印速度快等優點，可以減少布點和運營成本。
通過把新一代DIY自動售貨系統放置於合作商店內，集團可以為客戶提供有趣的現場定制DIY購物體驗。
這一交互合作可以快速打入及擴大中國市場及最重要的是可促進集團品牌的普及性。
於二零二零年，集團將主力通過該交互合作提升集團的「寶人」牌，但由於疫情爆發帶來的影響，新一代DIY自動售貨系統將延遲至二零二零年六月推出，且安裝DIY自動售貨系統數量將會大幅減少。

就其他石墨烯應用產品，集團已向一家海外知名空調系統製造商寄發殺菌芯片的樣品，以作測試及認證。
由於一些參數未能達到要求標準，集團的研發團隊正就樣品作出修改及改進，並預期快將重發樣品以供測試。
獲得認證後，殺菌芯片將透過與該製造商合作於海外空調系統市場推出。
此外，由於疫情爆發，公眾對空氣淨化器及殺菌器的需求強勁。
集團正在專注開發家用空氣淨化器及殺菌器，以期實現產品多樣化，從而囊括大型空調系統以及家用空氣淨化器及殺菌器。

經過過去幾年的不懈努力及資金投入，集團已逐漸由傳統製造企業轉型為材料科技公司，並開始將業務擴展至環保及能源相關領域。
鑒於上文所述，集團於二零一九年上半年建立了一條碳基儲能電池研發線，第一批樣品已開發並於測試後達到所有要求標準。
集團計劃於來年建立生產線，並於二零二零年底開始量產。
集團旨在生產低成本及使用壽命長的碳基儲能電池，包括提供予太陽能電站及電網系統的儲能電池，以及予電動汽車的電池。
於規模擴大後，集團將能夠進入儲能行業，這將成為未來更高利潤增長的推動力。

01122 庆铃汽车股份
集團主席 羅宇光
發行股本(股) 1,239M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 商用交通工具
公司業務 集團主要業務為生產及銷售五十鈴輕型商用車、多功能汽車、皮卡車、中型及重型商用車、底盤以及汽車零件、部件及其他。
全年業績:
集團截止二零一九年十二月三十一日止，年度的汽車銷量為43,284台，較上年47,677台減少9.21%；營業額為人民幣47.23億元，較上年人民幣52.53億元減少10.09%；除稅後盈利為人民幣3.56億元，較上年人民幣4.62億元減少22.94%。

業務回顧：

二零一九年宏觀經濟仍處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，國內汽車市場在需求不足、部分省市提前實施國六、新能源補貼退坡、新政法規頻出等因素影響下，市場全面轉入存量競爭。

面對挑戰，集團認真落實各項工作部署，一方面內抓管理、外抓市場、夯實質量、管控成本，着力穩經營；另一方面堅持抓產品創新、技術升級、隊伍建設和機制改革，着力蓄後勁，企業穩定發展。

1.合力攻堅，全系列國六產品加速登場。
一是從輕、中、重卡、皮卡及車聯網全方面着力產品開發，打贏全系列國六技術攻堅戰；二是基本完成國六量產準備；三是對國六開發試驗中的問題進行逐項評審和檢查評價，並成立國六產品初期流動小組實施整改等，技術質量問題得到有效管控整改；四是營銷、開發集中力量搶先抓改裝廠改裝樣車提供及配合改裝廠提前上公告的工作，對提前實施國六排放的城市和郵政、市政等提前需求國六產品的重點行業持續攻關，搶佔國六卡車市場。

2.新能源汽車產品研發及技術能力培育卓有成效。
一是全系列產品實現電動化，輕、中、重卡及皮卡全系列產品平台電動化，已獲多個車型公告，輕卡、重卡批量投放市場，且研發產品的技術、質量水平得到行業認可；二是構建了涵蓋整車、電池、電機、電控等7大系統的正向研發體系，核心技術能力培育取得突破。

3.努力打造智能產品。
加大產品智能化應用，推進網聯化、智能化汽車研發。
一是按搭建基礎平台、提供綜合服務、大數據深度應用三個階段依序推進車聯網項目，一期基礎平台已搭建完成，可面向國六產品提供車聯網基礎服務；二是啓動智能汽車預研，聯合科研院所、高校，開展V2X項目（車路協同技術）和純電動特種車輛Level3自動駕駛等智能汽車研發。
其中，獲批列為全市技術創新與應用發展專項重點項目的特種車輛自動駕駛項目，已完成應用於空港物流園筆電產品自動駕駛特種運輸車的試製，正推進示範化運營。

4.深化和擴大對外合作，重點項目加快推進。
一是4JZ發動機項目正推進樣機試製、驗證；二是MYY變速箱項目，利用現有產能改造提升的機加生產線已具備小批量生產能力等；三是推動五十鈴新車型導入。

業務展望:

當前全球動盪源和風險點顯著增多，須強化風險意識，堅持穩中求進工作總基調，堅持新發展理念，堅持以供給側結構性改革為主線，堅持以改革開放為動力，推動高質量發展。
重點工作如下：

1.發揮用好集團現優勢，堅定事業發展信心。
一是長期聚焦商用車主業，形成了完整產業鏈，5大總成自製生產，起點高、基礎牢，可有效支撑產品質量管控、新產品研發；二是持續導入五十鈴領先產品和技術，形成了完整產品型譜，市場覆蓋範圍廣，規格擴展能力強；三是長期堅持穩健的經營理念，財務狀況健康；四是長期堅持五十鈴技術質量標準，享有較高的質量口碑，性價比持續提升。

2.強化創新驅動，增強企業發展新動能。
一是要按銷量大小、法規及一致性對應時間等進行輕重緩急排序，優先打造主銷產品；二是全系列國六產品開發完善工作加快收尾；三是法規對應要提前，實時搜集法規信息，快速對應法規要求。

3.抓實營銷工作，引領企業可持續發展。
構建市場化的營銷組織；用實招抓好經銷商隊伍培育，既要拓新經銷商，更要穩老經銷商；強化市場調研、研判和對應速度；強化市場調研、研判和對應速度；持續強化大客戶開拓；抓好國六新產品和新能源汽車產品的宣傳、推廣及擴銷等。

4.加強基礎管理，支撑企業高質量發展。
通過抓現場管理、質量管理、提升生產效率等強化生產管理；繼續深化「對標競品、製造精品」的意識，按照「合法合規、可靠耐用、精緻好看」的要求，狠抓質量穩定提升；降低產品成本。

5.抓好重點項目推進，積蓄企業發展後勁。
大力推動VL17搭載4JZ項目，T+升級換型項目，氫燃料卡車項目等。

01123 中港照相
集團主席 孫大倫
發行股本(股) 1,185M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電子消費品
公司業務 集團之主要業務包括推廣與經銷照相沖印產品、經營照相沖印零售門市，經營美容產品零售門市以及提供照相沖印產品技術服務。
全年業績:
收益減少8.2%至港幣8.80億元（2019年：港幣9.59億元）。

本年度股東應佔淨虧損為港幣2,910萬元（2019年：淨虧損港幣4,670萬元）。

每股虧損為2.45港仙（2019年：每股虧損3.94港仙）。

業務回顧：

產品銷售

攝影產品

由於非必要及奢侈品最先受經濟衰退影響，集團的數碼相機及鏡頭分部是今年各業務單位中最受打擊的分部。
上半年的數碼相機及鏡頭銷售額下跌16.5%，而下半年的銷售跌幅亦因社會活動升溫及爆發COVID-19而進一步擴大。
銷售額在下半年減少40.4%，導致全年銷售額下跌28.5%。

即影即有相機及菲林的銷售額按年下跌17.3%。
雖然日圓升值，尤其是上半年的升值，有助收窄與競爭對手的差距，但平行進口產品仍然拖累市場。

護膚產品

集團的護膚業務起步緩慢，上半年銷售按年下跌8.2%，部分由於香港社會動盪起初造成零售環境疲弱。
然而，連同新產品發佈，集團推出一系列強勁優惠組合，幫助提升下半年的銷售額，以致全年僅下跌5.5%。

集團的護膚業務大部分為網上業務，面對社會動盪及疫情引起的保持社交隔離措施，顧客逐漸轉到網上購物，網上業務便十分有利。
年內，線上銷售額佔此分部的總銷售額的百分比較去年進一步上升5.7%，錄得歷史高位的53.9%。

消費電子產品及家用電器

此業務分為零售部門及批發部門，分別佔本年度分類銷售的63.7%及36.3%。
年內，偉明電業品牌旗下一間表現欠佳的零售店結業。
於2020年3月末，集團以AVLife生活影音、LifeDigital生活數碼及偉明電業之名稱經營13間零售店。
整體而言，此分部的零售額同比下降了8.1%。
由於店內銷售的產品主要是必需的家用電器，即使面對本年度的社會動盪及疫情帶來的挑戰，相同店舖銷售額保持穩定，只輕微下跌0.1%。

集團籌備已久的網上購物平台avlife.com.hk於2019年11月正式啟用。
這個時機剛好遇上在2020年初疫情來襲時消費者開始轉向網上購物，令此趨勢增長更強。
集團的批發業務亦從此趨勢中受惠，由於集團的批發客戶於各網上平台上銷售產品，例如Price.com，故集團向這些網上批發商的銷售亦有所增長。
鑒於這些發展，此分部的批發銷售額按年上升28.2%。

企業對企業商用及專業影音產品

此分部在上半年有5.4%的銷售增長，但與其他分部一樣，不久後就被香港的社會動蕩及COVID-19爆發影響，兩者均導致多項影音解決項目因各業務處理後續反應而暫停。
整體上，此分部的按年銷售額下跌4.2%。

服務

沖印及技術服務

快圖美的銷售按年下跌8.6%，但與集團其他業務領域一樣，這表現亦是好壞參半。
儘管自2019年7月出現社會動盪，迫使部分商店短期關閉，但事實上快圖美有不錯的表現，在上半年有3.4%增長。
但第三季度社會動盪越發激烈以及2020年1月的COVID-19爆發對快圖美的銷售有重大打擊，拖累業績到歷史低位。
學校停課及業務暫停令文件解決方案及證件相片拍攝服務需求大幅下降，而旅遊限制及社交隔離使沖印和證件相片銷售停滯不前。
不出所料，第三季度和第四季度的總銷售額按年分別下跌7.9%及34.8%。

年內，快圖美關閉八間表現欠佳的店鋪，並在有潛力的地點開設三間新店，截至2020年3月底共有58間店鋪。
全年同類店鋪的銷售額下跌1.9%。

於2019年7月，集團在一間新公司擁有65%主要股權，該公司於香港迪士尼樂園度假區提供影像操作服務。
在一般情況下，集團預計此公司利用集團的高端攝影及沖印經驗的協同作用達至良好表現。
可惜繼良好的開端後，該業務受到香港社會動蕩及冠狀病毒疫情嚴重影響。
集團預計其在樂園內的影像操作業務需要耐心才可實現預期的業績。

專業影音顧問及訂製、設計及安裝服務

雖然此業務的表現於本年度較往年的快速擴展有所放緩，但於上半年仍錄得8.5%的穩健銷售增長。
然而COVID-19自2020年1月爆發，令多個於這個傳統項目完成的旺季（一般持續至三月）的項目被延期。
此乃由於各因素，例如客戶預算縮緊（尤其是酒店業和商界）、來自中國的產品及零件因當地封鎖而暫停交付及暫時關閉辦公室導致現場工作無法完成。
因此，一向強勁的第四季度銷售額較去年同期下跌51.3%，以致全年銷售額下跌18.2%。

業務展望:

憑藉豐富的經驗及穩健的財務背景，集團於此艱難時刻仍保持樂觀，且相信其有能力克服目前的不利因素，並已有明確的發展方向。
集團將依託其核心價值，著力提升盈利能力，以客戶為中心，並在各個層面實現卓越營運。

集團以客戶為中心及提供卓越服務為核心價值，而其中一項提升此核心價值的主要策略是採納網上購物模式，與此同時，為客戶提供更多度身訂造的服務。
集團計劃投放更多資源發展有效的網上購物平台，以應對購物模式轉變。
為提升網上方便性及顧客體驗，集團亦將於2020/21年重新設計快圖美網站及優先處理個人資料保安及加密，務求使客戶對在集團網站上購物充滿信心。
集團還將探索與各個外部網絡銷售平台合作的可能性，以擴大其銷售渠道，特別是促銷品及優惠套裝的銷售渠道。

集團的優勢在於高品質的信譽及多元化的產品及服務。
集團預期一旦疫情受到控制，銷售額將再次上升，其於香港迪士尼樂園渡假區的新影像業務亦有望帶來額外收益。
同時，隨著政府希望藉投放資源於基礎設施以刺激經濟，非商業領域將恢復對視聽解決方案的需求。

集團致力維持增長動力，並將持續探索嶄新及潛力巨大的產品及商機，為集團帶來良好的長期增長前景。
來年集團將推出各種不同領域的新產品，相信即使市場疲弱，此等產品仍極具潛力。

集團相信其已達到最佳店舖數目，既能在成本與回報之間保持良好的平衡，又能將之發揮最大的品牌影響力。
然而，管理層將繼續仔細分析各店舖的表現，並適當調整店舖策略。

集團也努力向業主、供應商及各類服務供應商進行商談，以取得租金及費用折扣。
同時，集團正在檢討工作流程，並辨識及減去不必要的開支。
此等嚴謹、積極的成本控制舉措共同引領業務變得更強大、更精簡、更高效。

01124 沿海家园
集團主席 江鳴
發行股本(股) 4,146M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團之主要業務為物業發展、物業投資、提供物業管理服務以及項目

管理及工程服務。
全年業績:
本年度之收入約為港幣3,100萬元，較去年減少約85%。

公司擁有人應佔本年度虧損約為港幣3.37億元，去年溢利約為港幣1.32億元，轉盈為虧。

業務回顧
物業發展

集團物業發展業務的業務策略乃為境內中高檔市場開發優質住宅小區。

於本年度，集團錄得合約銷售額港幣8,800萬元（二零一九年︰港幣1.16億元），總建築面積則約為11,000平方米（二零一九年︰18,000平方米）。
該合約銷售額包括來自一個發展項目之合約銷售額港幣1,500萬元（二零一九年︰港幣1,900萬元），集團於該發展項目中擁有的權益為35%（二零一九年：35%），且集團為其項目經理。
該發展項目之相應建築面積約為5,000平方米（二零一九年︰5,000平方米）。

物業投資

集團持有部分物業作投資用途。
集團的物業投資組合包括位於中國的商業及住宅物業。
於管理物業投資組合時，集團考慮物業的長期增長潛力及整體市況。
為其利益起見，集團可能會出售其部分投資物業。
本年度的租金收入主要來自上海金橋大廈、深圳諾德金融中心及東莞麗水佳園的物業。

項目管理

近年來，集團一直在尋求發展項目的共同投資機會，以擴大其物業組合，而不會增加其財務負擔。
於本年度，集團獲委聘為兩個（二零一九年：四個）發展項目的項目經理，即北京灣項目及重慶賽洛城。

項目投資服務

於本年度，集團並無自經營此分類產生任何溢利（二零一九年：港幣8.862億元）。
集團將繼續尋求在中國投資及出售物業發展╱土地發展項目的有關機會。

業務展望:

於本年度，中國經濟承受著二零一九年冠狀病毒病疫情（「COVID-19疫情」）、美中貿易戰緊張局勢及區域周邊不穩定的地緣政治風險所帶來的壓力。

臨近年底發生的COVID-19疫情已對諸多行業造成干擾，不可避免地對中國乃至全球經濟構成了重大威脅。
為應對危機，中央政府已實行一系列的嚴格措施以遏制疫情蔓延。
隨著穩定跡象的顯現，集團認為消費者信心將逐漸恢復，潛在的住房需求亦將逐漸恢復。
然而，集團的建築及銷售進程可能因COVID-19疫情而面臨短期波動。
集團仍對房地產市場的前景及展望持謹慎樂觀態度。

在房地產市場出現該等深遠變化的背景下，集團將一如既往地根據政府政策指向制定業務策略。
過去數年，作為集團業務活動的一部分，集團繼續尋求機會實現其發展項目投資。

展望未來，藉助集團於中國物業市場擁有卓越的品牌及豐富的經驗，加上集團的財務實力加強，作為一項持續的業務活動及作為補充低成本土地儲備的一種方式，集團將繼續物色機會參與城市舊村落或舊廠房及工廠重建，以補充其物業組合。
就業務發展而言，集團亦將物色將使集團於未來數年受益的不同業務重振機遇。

01125 丽丰控股
集團主席 周福安
發行股本(股) 331M
面值幣種 港元
股票面值 5
行業分類 地產投資
公司業務 集團主要業務包括物業發展作銷售及物業投資作收租用途。
全年業績:
截至二零一九年七月三十一日止年度，集團錄得營業額1,461,200,000港元（二零一八年：950,800,000港元），較去年增加約53.7%。
公司擁有人應占純利約為668,600,000港元（二零一八年：1,180,100,000港元），較去年減少約43.3%。
每股基本盈利為2.043港元（二零一八年：3.615港元）

業務回顧：

集團之地區焦點及租賃主導策略繼續展現出一定防禦力。
作為集團主要資產之約3,400,000平方呎之租賃組合（總可供租賃建築面積（「建築面積」）（主要位於上海及廣州，出租率接近100%）之租賃收入表現穩定。

通過發展現有於上海、廣州、中山及橫琴之項目，集團估計其租賃組合將於未來數年由約3,400,000平方呎增加至約9,600,000平方呎。
共同重新發展上海閘北廣場第一期、閘北廣場第二期及匯貢大廈之建築工程包括一幢辦公樓、商場及地下停車場，並預期將於二零二二年第二季度竣工，且將為集團之租賃組合增添總建築面積約693,600平方呎（不包括停車位）。
廣州海珠廣場之建築工程已於二零一九年上半年開始動工，並預期將於二零二三年上半年竣工，提供總租賃建築面積約580,800平方呎。

橫琴創新方項目（「創新方」）第一期（「創新方第一期」）之兩個主題室內體驗中心（即「獅門娛樂天地」及「國家地理探險家中心」）分別於二零一九年七月三十一日及二零一九年九月九日開業。
於二零一八年十二月三十一日，中國信達（香港）資產管理有限公司於「獅門娛樂天地」及「國家地理探險家中心」之兩間營運公司投資30%股權，令該兩個室內體驗中心之營運資本架構更為穩固。
經計及「獅門娛樂天地」及「國家地理探險家中心」所佔之空間，創新方第一期約68%之商業面積已訂立租約，當中超過50%之零售商舖計劃於二零一九年年底前開業。
創新方第一期之剩餘部分（包括凱悅集團所管理之一間酒店）即將竣工，預期將於二零一九年年底前分階段開業。

於二零一八年十二月，集團成功透過掛牌出售程序投得由珠海市國土資源局（「珠海國土局」）要約出售之土地之土地使用權。
該土地鄰近創新方第一期，總地盤面積約為143,800平方米，地積比率最高為2倍，並已指定用作開發創新方項目第二期（「創新方第二期」）。
除已取得皇家馬德里足球會（「皇家馬德里足球會」）、哈羅國際（中國）管理服務有限公司及禮德控股有限公司作為創新方第二期之主要合作夥伴外，集團於二零一八年十二月二十七日與DucatiMotorHoldingS.p.A（「杜卡迪」）訂立一份特許協議，內容有關於創新方第二期發展及營運一所以電單車為主題的體驗中心（「杜卡迪體驗中心」）。
杜卡迪體驗中心預期佔地面積不少於4,500平方米，將提供體驗式景點，包括身臨其境的賽車體驗、獨家杜卡迪展覽及零售特許經營。
預計皇家馬德里足球世界、橫琴哈羅禮德學校及杜卡迪體驗中心均為創新方第二期之關鍵要素。
與中國政府落實總體發展方案後，將會編製發展計劃之詳情。
集團正與中國政府落實創新方第二期之總體發展方案。

中山棕櫚彩虹花園之餘下住宅單位、橫琴創新方第一期之文化工作室以及於二零一九年八月竣工之上海五里橋項目之住宅單位預期將於未來財政年度為集團帶來收益貢獻。
其中，鑒於市場前景及對中山住宅單位之需求日趨殷切，集團決定於二零一九年五月開始發售中山寰星度假公寓之酒店式服務公寓單位。
因此，中山寰星度假公寓（由棕櫚泉生活廣場之兩幢16層高大樓所組成）已結束營業，總建築面積約98,600平方呎已在集團於二零一九年七月三十一日之綜合財務狀況表中由「物業、廠房及設備」重新分類至「分類為持作出售之資產」。
該等酒店式服務公寓單位之銷售將記錄為出售分類為持作出售之資產，而扣除成本之銷售所得款項將會計入集團綜合收益表之其他經營收入。
集團將維持其審慎及靈活作風，並適時擴充其土地儲備。

自二零一八年八月起至九月期間，公司進行了一項由麗新發展有限公司（「麗新發展」）提出自願性全面要約以收購並非由麗新發展擁有之豐德麗控股有限公司（「豐德麗」）股份（「豐德麗要約」）而觸發之強制性全面要約（「麗豐要約」）。
在豐德麗要約於二零一八年八月二十二日終止後，豐德麗成為麗新發展之附屬公司，其財務業績已於麗新發展之業績內綜合入賬。
麗豐要約已於二零一八年九月十三日終止。

公司於二零一九年三月八日簽立補充契據，旨在協助麗新集團以更務實而靈活之方式作出投資決定，該契據已於二零一九年四月三十日獲公司、豐德麗、麗新發展及麗新製衣國際有限公司各自之獨立股東批准。

於年結日後，在余卓兒先生及余少玉女士於二零一九年九月十六日完成購買公司之額外股份後，公司之公眾持股量已跌至低於公司已發行股份總數之25%。
公司現正考慮採取各項措施，以恢復公眾持股量至按照聯交所證券上市規則之最低規定百分比。

於二零一九年七月三十一日，集團之土地儲備約為8,400,000平方呎。
集團現金狀況穩健，於二零一九年七月三十一日分別擁有手頭現金3,097,300,000港元及未動用貸款融資2,647,900,000港元，負債淨值與權益比率為38%，為集團提供充分信心及能力更積極審視商機。
集團將繼續於擴充土地儲備及管理其財務狀況時維持其審慎靈活之作風。

業務展望:

受持續的中美貿易戰、圍繞脫歐的不明朗因素、日益升溫的地緣政治緊張局勢以及於二零一九年六月初在香港爆發的一連串反政府示威等各種因素影響，全球經濟仍然疲軟。
上述事件以及於回顧年度內的事態發展，加上通脹放緩，令資本市場氣氛越趨審慎。
儘管部分事件的影響相對較小，惟某些事件或會對業務前景造成較深遠及持續的影響。
集團對集團業務所在城市的未來前景維持審慎樂觀的態度，尤其是中國南部的大灣區，並繼續將集團總部所在的香港視為主要受益城市之一。
社會穩定是恢復商界信心的關鍵，而在中國政府現時的領導下，集團依然確信社會將得以維持穩定和向好。

01126 德林国际
集團主席 崔奎玧
發行股本(股) 677M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 玩具
公司業務 公司的主要業務是設計、發展、製造及銷售毛絨玩具、塑膠手板模型及注塑產品以及投資控股。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收入（包括持續經營業務及已終止經營業務）按年上升12.9%至3,991,800,000港元（二零一八年：3,536,900,000港元）。

毛利上升26.6%至941,000,000港元（二零一八年：743,000,000港元），毛利率為23.6%（二零一八年：21.0%）。

股權持有人應佔溢利飆升43.6%至477,500,000港元（二零一八年：332,500,000港元），純利率攀升至12.0%（二零一八年：9.1%）。

業務回顧
產品分析

毛絨玩具分部

於本年度，毛絨玩具分部錄得收入合共1,870,500,000港元（二零一八年：1,692,200,000港元），佔集團總收入的46.9%。
該分部旗下的原設備製造業務錄得收入按年增長15.2%至1,748,300,000港元（二零一八年：1,518,000,000港元），佔分部銷售總額的93.5%。
由於集團與現有客戶維持著牢固的關係，因此持續獲得頂級玩具公司的訂單，為集團帶來穩定收入。
與此同時，嬰兒洋娃娃業務實現進一步增長，成為另一收入來源。
為擴大促銷產品業務，集團獲得少數新客戶，目前正在評估是否有機會為此業務開發單獨生產線以提升盈利水平。

原設計製造業務錄得收入122,200,000港元（二零一八年：174,200,000港元），按年下降29.9%，佔毛絨玩具總銷售額的6.5%。
由於美國零售商為此業務的主要客戶，集團已著手開發新設計以滿足彼等的需求和應對普通玩具市場上的熾烈競爭，從而鞏固其在業內的根基。

塑膠手板模型分部

於年內，塑膠手板模型分部的收入增長11.2%至1,972,400,000港元（二零一八年：1,774,000,000港元），佔集團總收入的49.4%，因此繼續成為集團的主要收入來源。
此增長主要是由於與集團已建立密切牢固合作關係的現有客戶貢獻更多訂單。
集團於二零一八年簽署的主採購協議之附錄成功促進產能使用率提高及毛利率上升。
集團將繼續加強與現有客戶的聯繫及自毛絨玩具客戶發掘更多交叉銷售機會以提高收入貢獻。

注塑產品分部

繼二零一九年三月推進騎乘玩具生產設施重組以生產注塑產品後，集團的注塑產品分部已實現快速擴張，於年內錄得收入130,600,000港元，佔集團總收入3.3%。
產品變動成功轉型及塑膠手板模型加工線增多令營運能夠以快於管理層預期的速度超過收支平衡，並自遷出中國以來首次實現盈利。
此產品類別增多幾名新客戶加上製造能力實現一定程度的擴張，應能讓該業務在集團業務表現中發揮更大的作用，從而貢獻更多收入及溢利。

已終止經營業務

騎乘玩具分部

由於騎乘玩具終止生產，該分部的分部收入於年內減少至18,400,000港元（二零一八年：70,700,000港元）。

地理分析

截至二零一九年十二月三十一日止年度，北美洲仍為集團的最大地域市場，佔總收入（包括持續經營業務及已終止經營業務）的63.9%。
日本佔總收入20.2%，排第二，其次為歐洲、中國及其他地區，分別佔總收入6.2%、4.1%及5.6%。

營運分析

於二零一九年十二月三十一日，集團共經營19間廠房，其中4間位於中國，15間位於越南，平均使用率約為89%。
於二零一八年上半年投產的第五間塑膠手板模型廠房已成為集團的主要生產設施之一，其生產效率預期透過自動化進一步得到提升。
為準備好應對越南產量需求增多，集團已在寧平省購置土地用作額外產能，目前一間額外廠房的建設正在進行中。

業務展望:

以尚未平息的冠狀病毒疫情為首的各種挫折預期將對市場氣氛及全球經濟造成一定的影響。
儘管如此，集團由於其在越南及中國的生產設施均已準備就緒且能夠勝出同業在維持與現有客戶的良好關係的同時招攬新客戶，故集團對前景保持審慎樂觀態度。
由於中國以外玩具製造能力的需求增加，行業整合預期會加劇，此將淘汰競爭力不強的參與者，從而讓集團贏得更多市場份額。
集團已準備好通過持續擴大生產設施把握大量機會。

在同步執行有關發展塑膠手板模型及毛絨玩具業務的雙管齊下策略之時，集團不斷尋求產品多樣化。
對於塑膠手板模型業務，為滿足客戶不斷增長的需求，集團已於越南購買兩幅額外地塊用於建設生產塑膠手板模型的額外設施。
其中一座設施的建設估計在二零二零年上半年結束時完工，預期屆時會進行投產。
其後，集團將評估是否需要於該年度後期根據市場需求建成更多產能。
集團亦正在成立專注於促銷產品或簡單設計產品的單獨生產設施，以通過更高程度的自動化和減少人手提升盈利水平。

騎乘玩具製造業務通過利用閒置空間成功轉型為生產注塑產品及加工塑膠手板模型產品將帶來更大的擴張空間，而洋娃娃產品分部則繼續保持收入增長。
由於集團正在與幾名新客戶就注塑產品進行磋商，因此預期此產品分部的貢獻將會提升。

值得注意的是，在當前的冠狀病毒疫情之下，集團新購入的防水布罩業務將產生更多的材料需求，此乃由於大多數全球供應位於中國，而供應自中國春節假期以來因行業參與者難以如期復工一直受到限制。
因此，預期集團的此項新業務自收購事項落實之日起能帶來即時貢獻。

憑藉在玩具製造業的廣博行業知識及深厚經驗、在越南為滿足市場需求不斷增長而進行的及時產能擴充以及為擴展業務營運而付出的持續努力，管理層相信集團已準備好應對市場波動、把握湧現的機遇和實現持續增長，從而最終為公司股東（「股東」）締造價值。

01127 狮子山集团
集團主席 楊家聲
發行股本(股) 770M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 印刷及包裝
公司業務 提供印刷服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度之收益約為1,607,000,000港元，較去年減少3.5%（二零一八年：1,665,400,000港元）。

毛利率由28.4%略為下降至28.0%。

集團擁有人應佔本年度溢利約為138,800,000港元（二零一八年：169,400,000港元），較去年減少18%。

業務回顧：

印刷製造

匯星印刷－國際銷售業務：

上半年完成交付印數超過3,000萬份的重要項目推動銷售營業額增長9%。
由於價格壓力持續，利潤率略有下降。
但是集團對匯星印刷的整體業績感到鼓舞，因為其業務保持穩健而稅後溢利增加。

澳獅環球集團－澳洲：

澳獅環球集團的業績令人滿意。
由於澳元匯價下跌以及外圍環境充滿挑戰，收益下降11%。
其已為實現最優化的生產效率而採取多項舉措，其中McPherson'sPrintingPty.Ltd.成功節省大量成本。

COS－新加坡：

二零一九年是COS從地方印刷廠過渡成為區域印刷營運的一年。
COS因承接更多集團間訂單而帶動銷售營業額增長22%。
然而，其產能無法滿足從中國轉移過來的需求，加上為了滿足客戶按時交付的需求，其不得不將大量印刷工作外判，利潤率因而受壓。

印刷服務管理

APOL集團：

APOL於二零一八年取得上佳業績後，於二零一九年面對不少挑戰。
營業額下降16%，原因是美國客戶基於對中國進口產品開徵關稅的不確定因素而推遲訂單，而南美客戶的訂單則因為當地貨幣匯價疲軟而下降。
此外，其亦面對著有意利用上述不確定因素而擴大市場佔有率的印刷商的激烈競爭。

麗晶：

麗晶本年的業績出色，其銷售營業額增長12%，創出十年來的最高紀錄。
鑑於其大部分產品（如文具、日記本和筆記本）是在美國市場出售並需繳納25%的關稅，其佳績更見難得。

出版

Quarto集團

Quarto成功轉虧為盈令人鼓舞，這是其自二零一六年以來首次恢復獲利。
隨著二零二零年二月完成一供一的公開發售後，其已進一步鞏固財務穩定性。
公開發售集資所得已用以償還銀行淨債務至更健康的水平，這將減少其利息和其他銀行相關費用。

業務展望:

集團正在從以中國為基地的印刷企業轉型為覆蓋印刷、印刷管理和出版領域的跨國集團。

展望未來，集團預計將有更多的出版社將印刷生產工序遷離中國。
在未來三年，旗下印刷業務的主要重點是提升馬來西亞廠房的產能，並以中國旗艦廠房產能的50%作為產能增幅目標。
由於馬來西亞存在供應鏈和物流方面的挑戰，這誠非易事，但集團有信心，新廠房的營運將會達到臨界規模以實現財務上的可持續性。

APOL和麗晶的印刷管理業務一直是集團輕資產政策的基石。
集團發揮在供應鏈編排中的訣竅並成功應用於Quarto。
集團將在Quarto投資更多的技術工具和系統，以擴展供應鏈編排能力。

集團在出版業務方面已取得重大進展，成功推動Quarto回復財務穩健，提高印刷管理能力，並建立利便業務數據存取的電子系統。
然而，Quarto的轉型仍涉及大量工作。
集團本為印刷企業，明白自身並不具備出版業務的基因，因此在推動Quarto轉型過程中需作一定的適應。
集團相信，憑藉Quarto在全球銷售覆蓋、印刷生產效率和精準的出版項目方面的優勢，集團將在不久的將來取得領導地位。

01128 永利澳门
集團主席 盛智文
發行股本(股) 5,197M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 博彩
公司業務 集團為澳門娛樂場博彩及娛樂渡假村設施勝地的領先發展商、擁有人及營運商。
公司是一家控股公司，公司的主要營運附屬公司WRM擁有及經營分別位於澳門半島及澳門路氹地區的娛樂場渡假村勝地「永利澳門」及「永利皇宮」。
全年業績:
經營收益總額由2018年的395.9億港元減少8.7%至2019年的361.6億港元。

公司擁有人應佔純利由2018年的62.5億港元減少19.0%至2019年的50.6億港元。

業務回顧
經營收益

經營收益總額由2018年的395.9億港元減少8.7%至2019年的361.6億港元。
此減少主要是由於永利皇宮及永利澳門的貴賓賭檯收益減少所致，惟部分被中場賭檯收益增加所抵銷。

娛樂場收益

娛樂場收益由2018年的341.0億港元（佔經營收益總額的86.1%）減少9.5%至2019年的308.5億港元（佔經營收益總額的85.3%）。
組成部分及原因如下：

貴賓娛樂場博彩業務。
　貴賓賭檯收益由2018年的271.3億港元減少24.9%至2019年的203.9億港元。
此減少乃受永利皇宮及永利澳門的業務量減少所致，貴賓賭檯轉碼總數由2018年的9,314.6億港元減少31.6%至2019年的6,370.6億港元，惟部分被永利皇宮及永利澳門貴賓賭檯收益佔轉碼數百分比增加所抵銷。

中場娛樂場博彩業務。
　中場賭檯收益由2018年的174.0億港元增長5.9%至2019年的184.3億港元。
此增長乃受永利皇宮及永利澳門的業務量增加及永利澳門的中場賭檯收益百分比上升所帶動。

角子機博彩業務。
　2018年的角子機收益28.6億港元與2019年的角子機收益28.7億港元基本保持相對平穩。
永利皇宮及永利澳門的業務量減少，角子機投注總額由2018年的601.3億港元減少2.7%至2019年的585.0億港元，以及角子機平均數目的減少，被永利澳門的每部角子機每日收益增加所抵銷。

非娛樂場收益

非娛樂場收益淨額（包括客房、餐飲以及零售及其他收益）由2018年的55.0億港元（佔經營收益總額的13.9%）減少3.3%至2019年的53.1億港元（佔經營收益總額的14.7%）。

客房。
　集團的客房收益保持相對平穩，2018年為22.2億港元，而2019年為22.3億港元，主要是由於永利皇宮及永利澳門的平均每日房租增加及永利皇宮的入住率增加所帶動，惟部分被永利澳門於2019年因翻新工程令客房停止服務所抵銷。
集團已於2019年第四季完成永利澳門萬利酒店客房的翻新工程。

餐飲。
　餐飲收益由2018年的14.7億港元增長6.4%至2019年的15.6億港元，主要由於永利皇宮及永利澳門餐廳的客流量增加。

零售及其他。
　集團的零售及其他收益由2018年的18.1億港元減少16.0%至2019年的15.2億港元，主要是由於澳門業務關閉若干自有零售店並將其轉變為租賃店舖所致。
此外，2018年零售及其他收益較高的部分原因歸於集團就2017年颱風天鴿的索償結算錄得相關的業務中斷保險全數賠償金8,450萬港元。

業務展望:

集團為中華人民共和國大灣區的兩間綜合娛樂場度假村勝地永利皇宮及永利澳門的發展商、擁有人及營運商。
集團在澳門的度假村配備世界一流的酒店設施、多元的本土與國際餐廳選擇、零售店以及各種獨一無二的娛樂項目選擇（其中多為向公眾免費開放）。

集團在大灣區的策略涵蓋集團於集團的綜合度假村、人才及廣泛社區的投資。
為吸引及留住集團的客戶，集團設計並持續進行提升，以翻新、改良及擴建集團的度假村。
最近，集團已啟動水晶蓮宮的設計階段。
水晶蓮宮是一個獨特的世界級文化勝地，配有藝術、劇院及互動裝置、種類繁多的餐飲供應、增設的酒店客房及數個標誌性娛樂設施。
水晶蓮宮將建於毗鄰永利皇宮一幅7英畝的地塊。
集團亦維持眾多課程以培育集團超過13,000名的澳門僱員。
透過注重人力資源及員工培訓，集團提供集團公司內部調動的機會，使僱員能夠與集團一同追求事業目標，提升其職業及領導技能。
透過集團的「永利關愛」計劃，集團推動社區持續發展、鼓勵義工服務及推廣負責任博彩。
自啟動該計劃以來，集團集合以集團社區為核心的各項倡議，並將集團於澳門的各種義工活動和社區活動擴展至大灣區及更廣泛地區。
集團亦通過監控及減少低效消耗，以及採用科技幫助集團負責任地使用資源，全面致力於澳門及全球的可持續發展。

01129 中国水业集团
集團主席 林岳輝
發行股本(股) 1,597M
面值幣種 港元
股票面值 0.5
行業分類 水務供應
公司業務 集團主要從事：(i)供水及提供污水處理及建造服務；(ii)在中國開採及銷售再生能源；及(iii)物業投資及發展。
全年業績:
集團經營所得之總收益由二零一八財政年度之1,008,010,000港元增加約17.98%至二零一九財政年度之1,189,200,000港元。

二零一九財政年度，公司擁有人應佔溢利為115,620,000港元（二零一八財政年度：6,650,000港元），大幅增加108,970,000港元，主要由於再生能源項目產生更多溢利以及出售聯營公司之收益所致。
二零一九財政年度經營所得的每股基本溢利為7.24港仙，而二零一八財政年度則錄得每股基本溢利0.42港仙。

業務回顧：

於回顧年度，集團從事三個業務分部：(i)提供供水、污水處理及建造服務；(ii)開發及銷售再生能源；及(iii)物業投資及發展。
於二零一九財政年度，集團在「城市供水業務及建設」和「環保」分部均錄得穩定增長。
於回顧年度，集團的收益及分部溢利分別為1,189,200,000港元及267,230,000港元，較二零一八年同期分別增加17.98%及45.12%。

1.1供水業務

於完成出售濟南泓泉的35%股權及中超的30%股權（「出售事項」）後，集團目前共擁有三個供水項目。
該等項目分佈於中國江西及山東省（二零一八財政年度：五個供水項目）。
每日供水總量約為390,000噸（二零一八財政年度：1,990,000噸）。
於出售事項後，供水項目數量進一步減至三個，而每日供水總量減少至390,000噸。
年內向江西及山東供水的總量達89,450,000噸（二零一八財政年度：80,590,000噸），較二零一八年增加10.99%。
於二零一九財政年度，來自供水業務的收益及毛利分別為174,160,000港元及64,600,000港元，分別佔集團總收益及總毛利的14.65%及12.99%。
與二零一八財政年度比較，收益及毛利分別增加11,560,000港元及3,100,000港元，業績改善，是由於宜春供水的水價調升及出售的水量增加所致。
平均供水費介乎每噸1.75港元至2.51港元不等（二零一八年：每噸1.78港元至2.57港元）。

1.2污水處理業務

集團擁有三個污水處理項目，位於江西省、廣東省及山東省（二零一八財政年度：三個污水處理項目）。
每日污水處理總能力約為190,000噸（二零一八財政年度：170,000噸），帶來收益49,730,000港元及毛利14,600,000港元，分別佔集團的總收益及總毛利的4.18%及2.94%。
處理能力提升，是由於宜春方科污水處理廠第二期完成所致。
與二零一八財政年度比較，收益及毛利分別輕微增加1,960,000港元及80,000港元。
於回顧年度內，集團處理合共58,520,000噸廢水（二零一八財政年度：57,490,000噸），較二零一八年增加1.79%。
當明月山項目及金鄉項目完成後，污水處理廠的數目將會增至五個，而每日污水處理量將增加50,000噸至240,000噸。
預期明月山項目及金鄉項目將分別於二零二零年六月及二零二零年四月完成興建。
平均污水處理費介乎每噸0.68港元至1.27港元不等（二零一八財政年度：每噸0.67港元至1.33港元）。

1.3供水及污水處理基建設施建造服務

建造服務包括水錶安裝、基礎設施建設、管道接駁及管道維修。
該等服務為集團收益及毛利的第二主要來源，分別貢獻收益及毛利456,990,000港元及180,440,000港元，分別佔集團總收益及毛利總額之38.43%及36.29%。
與二零一八財政年度比較，收益及毛利分別增加150,510,000港元及40,420,000港元。
收益及毛利增加，是由於污水處理項目的基建設施建造工程及年內建造活動增加所致。

1.4開發及銷售再生能源業務

截至本報告日期，集團共有39個固體廢物處理項目，其中32項已開始營運，總裝機容量為137.3兆瓦，而餘下7個項目正在興建中，估計總裝機容量為16.5兆瓦。
於年內，集團在南寧、海南三亞、臨高、蓋州及漣源獲取了5個新項目，估計總裝機容量為16.5兆瓦。

二零一九財政年度的收益及毛利分別錄得502,920,000港元及236,620,000港元。
與二零一八財政年度比較，收益及毛利分別大幅增加69,600,000港元及55,930,000港元。
收益包括分別從政府電價補貼及向地方電網公司銷售電力所產生的收益143,180,000港元（二零一八年：115,900,000港元）及298,930,000港元（二零一八年：234,090,000港元），分別佔再生能源收益總額的28.47%及59.44%。
於回顧年度，集團有29個營運中的項目（二零一八年：25個項目），產生約708,075.2兆瓦時的上網電力，較二零一八年增加24.32%（二零一八年：569,536.8兆瓦時）。
於二零一九年十二月三十一日，集團累積總裝機容量150.8兆瓦，較二零一八財政年度增加11.70%（二零一八財政年度：135兆瓦）。
平均電費為每千瓦時0.58港元，而平均壓縮天然氣費為每立方米1.91港元（二零一八財政年度：平均電費為每千瓦時0.60港元，而平均壓縮天然氣費為每立方米1.86港元）。

1.5物業投資及發展

於二零一九財政年度，物業發展分別錄得收益5,400,000港元及毛利890,000港元（二零一八財政年度：收益57,840,000港元及毛利7,430,000港元），乃來自御景壹號項目之物業銷售。
於年內，僅售出4個住宅單位及1間零售商舖（二零一八財政年度：售出180個住宅單位及1間零售商舖）。

近年來，董事會一直探討合適的分散業務機會及╱或投資，以擴大收益來源及提升集團的長遠增長潛力。
於二零一三年，集團已收購第一幅在中國江西省鷹潭市的土地作為試驗項目，以發展名為御景壹號之物業項目。
為了擴大集團收益基礎和改善盈利能力，集團於二零一八年改變投資策略，收購兩幅位於南京市及惠州市的土地，以分別發展南京空間大數據產業基地及鴻鵠藍谷智慧廣場項目。
該等項目的物業為研發中心及辦公大樓，而視乎相關城市的物業市場狀況，其中部份項目將作為投資物業出租予其他租戶，或作為物業發展項目出售。
在補充土地儲備方面，集團已購入名為江西德銀的物業項目公司。
所有該等項目仍在建設中或尚待發展。
於年內，集團繼續收購優質土地儲備，其中購入三幅位於中國江西省上饒市的土地，以發展三水國賓府項目、三水加州陽光房地產項目及三水金麟府項目。
集團已將兩個項目推出市場預售，市場反應理想。
這是集團涉足房產行業的新起點。
由於對中國內地物業發展市場的前景樂觀，加上集團過去對房地產項目的經驗，董事會決定於本報告期間將物業投資及發展業務歸類為集團其中一項主要業務。
在未來發展方面，集團將審慎地收購優質土地來補充集團的土地儲備。

業務展望:

2020年春節，新型冠狀病毒感染的肺炎（COVID-19）疫情在中華大地迅速蔓延，中央與地方拉響了一場與時間賽跑的疫情阻擊戰。
生態環境部連續印發了應對此次疫情的相關政策文件。
這對本就不那麼樂觀的國際經濟形式和對中國的影響帶來了更大的挑戰，環保行業企業也迎來新的考驗。
集團為積極響應國家及當地政府政策要求，貫徹落實疫情防控機制，並以最大限度確保公司同仁安全健康為宗旨，調整復工時間、提前做好復產復工各項準備工作，合理安排員工調休或居家辦公，全力保障水務、環保新能源及產城融合三大板塊業務的穩步發展，將疫情對集團業務的影響最小化，從而保證運營一切正常。
集團相信，危機也蘊含著新生，只要集團堅持底線思維，堅持初心，定能終將在此次戰役中破局攻堅。
為繼續集團業務發展，將繼續實施以下未來計劃：

一、	向產業鏈上下游擴展，邁向水務新時代

水務板塊作為公用事業，是政策導向型行業。
目前，供水行業發展趨於飽和，水資源管理制度嚴格，進入平穩發展階段；在城市化進程加快的驅動下，污水排放總量逐年增加，污水治理行業步入快速成長期。
傳統供水運營模式面臨挑戰，積極向產業鏈上下游擴展，實現企業戰略轉型是邁向水務新時代的必經之路。

1、大力支持水務板塊各公司開展主營之外的其他產業，加強供水管網改造工程及相關供水配套工程、接水工程建設；

2、持續推行智慧水務，應用智能水表、智能井蓋、智能消防栓、智慧泵房等智能水務系列，並實現供水分區計量，業務在線辦理落實。
依托「一張圖」調度系統的上線，落實鷹潭供水與三川智慧聯合打造的智慧水務教育基地；

3、近年來，在國家「一帶一路」倡議下，國家層面多個合作機制的建立，也讓集團看到了水務行業巨大的市場潛力。
集團將在立足現有智慧水務的技術之上，放眼國際，深挖沿線各國水處理市場需求，並不斷推陳出新。
用過硬的海外項目管理和實踐經驗，力求在國際產能合作潮流中分得「蛋糕」，共贏發展。

二、夯實現有業務資源，穩步推進海外環保業務

近年來固廢行業出台的相關政策總體方向圍繞固廢管理的「三化」原則，即減量化、資源化和無害化，明確了快速推進市場化進程。
目前，固廢產量居高不下，一般工業固廢、危廢、城市生活垃圾處置尚有較大處置缺口，未來固廢產業仍將維持高景氣度。

1、夯實開拓國內現有業務資源，穩步推進海外環保業務；

2、立足環保本身探索環保行業其它業務，擴大業務範疇；

3、拓寬融資渠道，引入新戰略投資。

二、	持續發展產城融合，探索城市空間價值

當下，以城市為載體、以產業為保障的產城融合模式日益受到關注。
產城融合不僅驅動著城市空間價值的提升，更為產業、城市、居民三者協調發展提供了新思路。

1、加快惠州鴻鵠藍谷智慧廣場項目主體施工建設，以項目單棟或者整體銷售思路，拓展市場客戶；加緊南京空間大數據產業園項目後續招商、銷售工作；

2、中曠建設集團匯聚體制優勢，大力開拓粵港澳大灣區市場，計劃在南昌、贛東北區域承接至少2個有影響力的工程項目以取得突破性進展；建立優秀項目承包人、項目經理和優質供應商及班組庫，制定入庫優惠政策，吸引更多建築施工類人才加盟公司；繼續加強自營模式的發展，推行公司核心管理人員的項目跟投模式，更新和拓寬自營方式，做到靈活多樣化；

3、完成余干三水國賓府、三水加州陽光工程建設，落實全部樓盤、店舖回款交付；順利推進三水金麟府項目工程建設。
以余干地產項目為成功案例，輻射開發投資周邊縣市地產項目，激發城市產業活力，提升城市功能，改善人居環境。

4、展望2020年，因新冠肺炎疫情導致全國停工停產，無可避免令集團推出新物業及其動工及竣工計劃在某程度上受到延誤。
由於國內外存在巨大風險、外圍不明朗及不穩定因素加劇，對物業市場構成下行壓力。
然而，得到中國政府適度的貨幣寬鬆及積極財政政策之支持，相信中國經濟的強大活力有助中國擺脫新冠肺炎疫情造成的困境。
根據政府政策，集團已調整其項目啟動策略，從集中進行銷售的模式中轉移。
同時間，集團已因應目前情況積極應對逆境，透過組織多種形式的線上營銷活動（包括視頻直播、自營銷售平台、微信小程式、手機應用程式及主要第三方平台等），方便客戶進行房屋交易。
當新冠肺炎疫情的影響依照目前良好趨勢逐漸減退時，預期物業市場應可於2020年內靠穩。

四、積極開拓更多融資渠道，進一步擴展集團核心業務

為確保集團持續發展並滿足發展過程中的資金需求，集團積極擴大融資渠道並提升融資能力，包括但不限於發行新債券、發行新股份、與不同國內外商業銀行安排貸款融資，為集團項目的未來發展作好準備。
集團得以維持健康的財務狀況並具備合理的資產負債比率。

集團將始終堅持「政府放心，市民滿意，股東認可，員工樂業」的經營理念。
2020年無疑是充滿挑戰的一年，但憑藉集團穩健的財務狀況及多元化收入來源，集團仍滿懷信心，攻堅克難，穩步發展水務、環保新能源、產城融合三大主營業務，同時，積極開拓水務、環保產業上下游其他業務及海外業務，做強做大，開創中國水業集團新格局。
集團將繼續以審慎態度，以集團及股東的利益為本，執行集團的既定策略。

01130 中国环境资源
集團主席 楊智恒
發行股本(股) 2,037M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 汽車及零部件
公司業務 公司主要業務為投資控股。
集團主要從事金屬回收業務、汽車及汽車配件業務、停車位租賃、借貸業務、金花茶產品買賣以及證券買賣及投資業務。
集团亦維持從事中華人民共和國（「中國」）及海外綠色市場（包括環保市場、農業市場、有機市場及綠色技術市場）技術與解決方案的研發及應用、生產、銷售及買賣相關產品、材料、系統及服務等綠色業務。
全年業績:
截至二零一九年六月三十日止年度，集团的營業額減少43.8%至約119,387,000港元（二零一八年：約212,276,000港元），集团毛利則減少4.8%至約18,384,000港元（二零一八年：約19,303,000港元）。
截至二零一九年六月三十日止年度的虧損減少至約121,140,000港元，而去年同期則為虧損約160,586,000港元。

業務回顧：

投資物業

集团持有兩個投資物業，分別位於中國及香港。

於中國

本公司持有屬工業發展的中國投資物業80%權益，其地段編號為1914130300339及1914130300340，位於廣東省東莞市沙田稔洲村龍船洲。
該工業發展項目包括兩幅地盤面積約72,335.99平方米（或約778,624.6平方呎）的土地及建於其上的數項樓宇及附屬構築物。
該物業總建築面積（「總建築面積」）合計約28,814.66平方米（或約310,161.00平方呎）。
該物業獲授予多個期限的土地使用權，於二零四四年二月十五日及二零四四年五月十日屆滿，以作工業用途。
該工業發展項目並無從事業務活動。

於香港

集团持有包括95個停車位（內地段第1301號）的香港投資物業100%權益，當中72個停車位位於香港吉席街2號海怡花園2樓至4樓，而23個停車位位於香港吉席街2號海怡花園3座3樓。

生物資產

透過一份林業管理承包合約，集团透過其全資附屬公司取得新疆石河子市約30,000畝（中國畝）種植土地（「種植土地」）的伐木權，自二零零八年七月一日起，為期30年。

金屬回收業務

除實施廢電器電子產品生產者責任計劃引致的不利影響外，本地基建項目及房地產建築工地出現滯慢，亦影響集团的廢料來源，並導致取得廢料的成本上漲。
根據政府統計處在二零一九年六月的公佈，二零一九年第一季在私營機構工地進行的建造工程總值較一年前實質下跌16.6%，而公營部門情況更甚，下跌28.3%。
此導致取得廢料的成本上漲。

汽車及汽車配件業務

年內，集团維持銷售超級汽車「BACMono」、經典電單車「Norton」、先進減震器「Ohlins」及領先著名輪胎「Pirelli」的業務。
此外，集团成為高科技制動器解決方案「SBS」於中國及香港的分銷商，以及高性能空氣過濾器「SprintFilter」於中國以及香港及澳門的經銷商。
集团亦開展銷售二手車。

借貸業務

集团透過一間全資附屬公司經營借貸業務，該公司為香港法例第163章放債人條例項下放債人牌照的持有人。
集团已採納符合放債人條例的借貸政策及程序，以處理及╱或監察借貸業務。

證券買賣及投資業務

截至二零一九年六月三十日止年度，市場仍極其波動，且股市勢頭尚未恢復。
集团預期香港股市仍然波動，並將採取審慎方式作出證券交易的投資決定。

綠色技術

綠色技術於本年度並無錄得收益（二零一八年：無）。

金花茶產品

於二零一八年五月，集团自廣東南多萬金農業發展有限公司（「廣東南多萬金」）獲得獨家權利，分銷及銷售與該公司種植金花有關之產品，為期30.6年。

業務展望:

香港正面臨自戰後以來最大型的社會政治危機。
該危機始於四月推出引渡法案，於二零一九年六月十二日，警察與抗議者之間發生首次衝突，自此衝突愈趨頻繁暴力，受傷愈趨普遍，大批市民被捕。
中央政府最初保持沉默，其後譴責香港的抗議活動，並正確地採取強硬態度要「止暴制亂及恢復秩序」。
遊行、抗議、對峙及衝突已引起國際關注，美國國會迫切干預，推動「二零一九年香港人權與民主法案」。
自六月以來，香港的政治不確定性日益增加，遺憾的是紛爭的解決仍未見到曙光。

此危機對香港經濟造成極大的負面影響。
經濟環境明顯惡化。
惠譽評級及穆迪已將香港主權評級的前景從穩定下調至負面，惠譽評級亦將香港長期外幣發行人違約評級從「AA+」下調至「AA」。
該危機對各界別的香港人及各行各業均造成打擊。
活動中斷及悲觀情緒導致本地生產總值增長速度為自二零零九年以來最低，集团預計，本年度第三季經濟數據公佈後，第二季的最慢增長速度將進一步惡化。
如果經濟衰退仍未真實發生，香港已經在經濟衰退的邊緣。

中美貿易戰拉鋸逾一年並仍然持續，在短期內並無平息的跡象，中國經濟明顯下滑且前景惡化，許多國家的反中國情緒升溫，加上香港近期出現社會政治危機，此等紛亂的事件形成一個完美風暴，深深砍削香港的前景。

有見及此，集团管理層繼續密切審視其全部現有業務，並致力改善所有業務營運及盡力提升盈利能力，以改善集团的財務狀況。

集团已就尼泊爾加德滿都一個物業訂立租賃協議，用作經營一間設有餐飲食肆的酒店。
尼泊爾為發展中國家，乃世界各地遠足愛好者的主要登山目的地。
該國已自二零一五年地震中恢復，其經濟增長令人矚目，旅遊業尤甚。
集团若干董事在酒店營運方面擁有豐富經驗，集团樂觀認為此新業務流將為集团帶來穩定回報。

在惡劣的情況下總會有最好的時機。
集团亦將投入更多精力及資源使業務多元化，並在機會出現時尋求可持續投資，以拓展收入來源及提升本公司股份價值。

01131 鸿宝资源
集團主席 -
發行股本(股) 6,374M
面值幣種 港元
股票面值 0.025
行業分類 煤炭
公司業務 集團主要從事包括煤炭開採、勘探、物流、銷售及其他採礦相關活動以及船舶期租的船舶運載管理服務；及就原油及石油化工產品提供海上油庫儲存及相關物流服務。
全年業績:
集團的營業額及毛利均較二零一八年財政年度下降，分別減少至1,904,700,000港元（二零一八年：2,237,300,000港元）及618,900,000港元（二零一八年：876,400,000港元），而毛利率亦下降至32.5%（二零一八年：39.2%）。

集團的集團擁有人應佔綜合溢利大幅上升至1,068,100,000港元（二零一八年：424,500,000港元），較上一財政年度增加1.5倍。

業務回顧：

採礦業務

集團採礦業務分部主要從事生產、加工、運輸、銷售、營銷及買賣煤炭產品。
於二零一九年財政年度，集團於印尼擁有PTSenamasEnergindoMinera（l「SEM」）煤礦（「SEM煤礦」）及RantauNangka地下煤礦（「Merge煤礦」）兩個煤礦。
集團主要向包括中國及印尼在內的亞洲國家銷售及營銷旗下煤炭產品。

SEM採礦及煤炭貿易活動

SEM煤炭為產自SEM煤礦（位於印尼中加里曼丹之採礦專屬區）之低硫低污染動力煤，屬於次煙煤級別。
SEM煤炭總熱值（「熱值」）約為3,800千卡╱千克（收到基），目標客戶為中國及印度等主要國際市場以及印尼當地之貿易商及發電廠。

Merge採礦業務

Merge煤礦位於印尼南加里曼丹，蘊藏符合JORC初步標準之推定及非探明煤炭儲量97,100,000噸，可生產具有固有水分低、含硫量低及熱值高達約6,426千卡╱千克（風乾基）之原煤，質量與紐卡斯爾煤炭基準6,300千卡╱千克相若。
Merge煤礦為印尼唯一採用大型機械化長壁技術之地下煤礦，令集團得以把握印尼地下煤炭開採機會。
全面後退式機械化長壁開採技術乃經證實及認可之採礦方法，有助降低經營成本。
長壁開採式操作亦使集團可自典型印尼煤炭中，高效開採固有水分及含硫量低而熱值高之煤炭。
於本年度，Merge煤礦以一套長壁系統營運。
集團已從一間中國主要採礦設備製造商購入另一套長壁系統，該套系統已於二零一九年五月完成安裝。
集團相信，於該兩套長壁系統投入全面運作後，Merge煤礦的產能將會進一步提升。

其他採礦活動

於本年初，集團亦根據合約採礦安排，就位於印尼中加里曼丹的BundaKandung煤礦（「BundaKandung煤礦」）進行採礦業務。
根據該項合約採礦安排，集團須向印尼煤礦礦主支付特許權費，以於未持有任何煤礦業權之情況下生產及挖掘煤炭。
於煤炭生產及挖掘過程中，集團亦須動用自有開採設備及勞動力。
於本年度，集團自BundaKandung煤礦生產煤炭約178,000噸（二零一八年：461,000噸），為集團採礦業務貢獻營業額68,000,000港元（二零一八年：110,100,000港元）。
於未來年度，集團將會縮減合約採礦業務之規模，並將會專注於經營本身的煤礦，包括SEM煤礦及Merge煤礦。

船舶業務

集團之船舶業務分部包括提供船舶運輸服務及根據期租租賃或長期合約就原油及石化產品提供船舶儲存及相關物流服務。
年內，船舶運輸及儲存服務由集團自有船隊提供，包括三套超大型運油輪（「VLCC」）、一套巴拿馬型散貨船（「巴拿馬型船舶」）以及六套拖船及駁船。

能源業務

集團之能源業務主要從事於印度經營一座燃煤火力發電廠，以及於美國經營一座生物柴油廠。

於印度的火力發電廠業務

於二零一九年三月十八日，集團成功完成收購SKSPGL之全部權益，該集團從事營運一座位於印度恰蒂斯加爾邦的600兆瓦燃煤火力發電廠（「SKS發電廠」）。
收購之總代價為21,700,000,000印度盧比（相等於約2,485,400,000元）。
收購完成後，已為集團之能源業務分部確認1,003,900,000港元的一次性議價購買收益。

於美國之生物柴油廠業務

集團擁有一間位於美國阿肯色州之生物柴油廠（「該生物柴油廠」）之51%權益。
該生物柴油廠預計最高年產能達40,000,000加侖，並已改造成可存置多種原料（包括黃色油脂、經提煉動物脂肪、不可食用的玉米油及精製植物油），以降低生產成本。

業務展望:

採礦業務之展望

集團主要向中國、印度及印尼等主要市場銷售及營銷旗下煤炭產品，該等市場均為發展中經濟體，對煤炭需求需求強勁，原因是大部分該等市場的發電廠均以煤炭為燃料。
然而，自二零一八年下半年起，印尼及國際煤價由於中國及印度等亞洲國家的市場需求縮減而持續下滑，而該等國家均正在限制印尼煤礦進口。
鑑於疲弱市況，作為大型多礦場及多產品綜合煤炭生產商的集團在營運其採礦業務時將會繼續採取審慎方針。
於未來一年，預期年產量一直維持於在每年約5,000,000噸可持續及穩定水平的SEM煤礦將繼續成為集團採礦業務之主要貢獻來源。
集團將審慎地優化SEM煤礦之煤炭年產量，以應對瞬息萬變的市場需求及情況。
至於Merge煤礦方面，集團將繼續按照既定業務計劃及預算開發及投資其生產及營運。
近期，Merge煤礦已完成於其礦場安裝第二套從長壁系統，而Merge煤礦之營運將自二零二零年財政年度起全面配備兩套長壁系統，預期產量將每年增加約2,500,000噸，年產量總額約達3,500,000噸。
集團預期旗下於SEM煤礦及Merge煤礦之採礦業務將可最終實現總年產煤量6,000,000噸。

船舶業務之展望

集團已於二零一九年財政年度及二零二零年財政年度出售其大部分船舶業務資產。
於本公告日期，集團的船舶業務僅包括一套巴拿馬型船舶。
董事會預期於未來數年船舶業務只會為集團帶來微量貢獻。
近期，巴拿馬型船舶的運費率由於船舶供過於求而受壓。
印尼採礦業正在降低其不斷膨脹的儲存量，而印度及中國的採購量亦甚為疲弱，不足以為運費率帶來支持。
董事會預期巴拿馬型船舶的運費率將於近期維持於現有水平或緩慢地重拾升軌。

能源業務之展望

於印尼之SKS發電廠業務之展望

集團經營分為兩期，每期產能600兆瓦的SKS發電廠。
第一期之建設已經完成，並已投入商業營運。
集團不擬於未來兩年大幅發展或興建SKS發電廠第二期，以專注令第一期業務暢順運作。
董事會認為，於該兩年營運期過後，集團方會再次考慮進一步擴展、開發及興建第二期項目之可行性。

於美國之生物柴油廠業務之展望

集團之生物柴油廠已自二零一七年九月起投入商業營運，其業務包括加工、生產以及向位於美國的大型集團出售生物柴油。
生物柴油廠的預期最高產量為每年40,000,000加侖，且目前仍然在提高產能至該目標的過程中。
由於生物柴油廠仍然處於起步階段，並現時在低於其預期全面產能的狀態下運作，集團預期於此過渡階段，生物柴油業務將會於近期錄得營運虧損。

01132 橙天嘉禾
集團主席 伍克波
發行股本(股) 2,800M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團主要業務包括在香港、台灣及新加坡發行全球電影及影碟、經營影城、提供廣告及諮詢服務，以及於香港及中國內地製作電影及電視節目。
此外，集團業務近期擴展現場表演、俱樂部業務及娛樂中心業務。
全年業績:
年內，集團收益增加0.9%至10.608億港元。
集團之毛利增加2.3%至6.686億港元，毛利率微升0.8個百分點至63.0%。

權益持有人應佔虧損為3,510萬港元，而去年權益持有人應佔溢利則為5,250萬港元。

業務回顧
影城業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團於香港開設一家內設5塊銀幕之影城及結束一家內設5塊銀幕之影城、於新加坡開設一家內設7塊銀幕之影城，及於台灣開設兩家內設17塊銀幕之影城。
於二零一九年十二月三十一日，集團於香港、台灣及新加坡共營運37家影城共300塊銀幕。
影城入場觀眾約2,550萬人次，去年則為2,660萬人次。
本年度上映之荷里活猛片主要有《銃夢：戰鬥天使》、《Marvel隊長》、《復仇者聯盟4：終局之戰》、《阿拉丁》、《蜘蛛俠：決戰千里》、《POKéMON神探Pikachu》、《反斗奇兵4》、《狂野時速：雙雄聯盟》、《小丑》、《魔雪奇緣2》及《星球大戰：天行者崛起》。
年內華語猛片主要有香港的《廉政風雲煙幕》、《新喜劇之王》、《P風暴》、《掃毒2天地對決》及《葉問4：完結篇》；新加坡的《殺手不笨》；台灣的《五月天人生無限公司》及《返校》。

集團銳意為觀眾提供優質且多功能之視聽觀賞體驗。
集團所有銀幕已設有先進數碼設備。
集團於二零一九年十二月三十一日在台灣共有八塊IMAX銀幕。
集團亦一直為觀眾提升觀影體驗，在各地影城裝設3D系統、4DXTM、D-Box動感座椅、先進環迴杜比全景聲系統及DTSX音響系統。

香港

於回顧年內，香港巿場錄得整體票房收入為19.319億港元，較去年19.669億港元減少1.8%。
於本年度，集團香港影城錄得票房收入為1.740億港元（二零一八年：1.669億港元），增幅為4.2%。
有關增加主要由於在二零一八年下半年開設兩家新影城。
年內，集團之香港平均淨票價輕微跌至81港元，原因是新開設影城以較低票價吸引更多觀眾。

為令旗下影城成為更多元之娛樂樞紐，集團於二零一九年上演86場特備節目。
集團已組建一支幹練的團隊負責籌辦特備節目，並得到一群特備節目觀眾鼎力支持，成功上演包括現場直播「LOVELIVE!」及「iDOLM@STER」在內之特備節目，該等節目分別錄得入座率高達64%及56%，而此兩項直播節目之平均票價均為330港元，成績令人鼓舞。

除此以外，現場直播「2019 Wanna One Concert[Therefore]Live Viewing」及「BTS World Tour‘Love Ourself : Speak Yourself’[The Final]」均取得空前成功，入座率高達99.8%及100%。

銀幕廣告亦為集團於香港地區之溢利來源，於二零一九年十二月三十一日，集團已與28家影城訂約，預計於未來數年之收益及溢利達致穩定增長。

新加坡

年內，新加坡巿場淨票房收入下跌3.5%至1.924億新加坡元（二零一八年：1.994億新加坡元）。
嘉華院線錄得淨票房收入8,760萬新加坡元（二零一八年：9,380萬新加坡元），淨票房收入較去年下跌6.6%。
儘管如此，集團業績繼續穩踞領導地位，市場佔有率為45.6%（於二零一八年為47.1%）。
嘉華院線之自動售票機及自動閘門為顧客帶來其他新加坡競爭對手無法相比之方便、快捷及高效之電影體驗。

荷里活猛片在新加坡市場一直叫座，為集團帶來穩定溢利貢獻。
年內上映之荷里活猛片包括《銃夢：戰鬥天使》、《Marvel隊長》、《復仇者聯盟4：終局之戰》、《阿拉丁》、《蜘蛛俠：決戰千里》、《POKéMON神探Pikachu》、《反斗奇兵4》、《狂野時速：雙雄聯盟》、《小丑》、《魔雪奇緣2》及《星球大戰：天行者崛起》。
新加坡華語猛片主要有《殺手不笨》。

台灣

年內，台灣巿場之票房收入達102億新台幣，較去年108億新台幣減少5.5%。
集團擁有35.71%權益之威秀院線（「威秀」）錄得票房淨收入總額36.166億新台幣（二零一八年：37.323億新台幣），較去年減少3.1%，原因是影城巿場較弱，惟其表現仍優於台灣整體市場。
佔威秀影院業務之報告分部溢利由去年3,650萬港元減至3,570萬港元，減幅為2.0%。
威秀一直為台灣最大影城營運商。
威秀奉行集團之全面娛樂樞紐策略，繼續加強於全線15家影城經營廣受歡迎之「UNICORN」手工爆米花業務，並於二零一八年十二月在台中港三井Outlet商場引進著名日本法式吐司餐廳「Ivorish」，為該品牌在日本國外首間門店。
此外，威秀於二零一九年六月成功在台中港三井Outlet商場推出雪樂地，吸引大批客戶前來遊玩並廣受市場好評。

電影及電視節目發行及製作

集團電影發行及製作業務合計錄得收益6,910萬港元（二零一八年：5,360萬港元），較去年增加28.9%。
發行收益主要源自發行多部電影，例如《追龍II:賊王》、《掃毒2天地對決》、《小Q》及《催眠裁決》。
在香港境外發行之猛片包括於台灣上映之《殺神JohnWick3》、《寒單》及《葉問4：完結篇》以及於新加坡上映之《殺神JohnWick3》、《一吻定情》、《白宮淪陷3：天使淪陷》及《天氣之子》。
製作業務方面，集團將於可見將來透過自資以及與本地及海外製作公司合作，繼續製作高質電影與電視節目以及授權商品重新開發。
集團擁有永久性發行權之電影片庫繼續為集團帶來穩定版權收入貢獻。

業務展望:

由於中美貿易糾紛，加上香港自二零一九年六月以來政治動盪，預期本地及區內經濟將步入經濟負增長週期。
此外，隨著2019冠狀病毒病(COVID-19)自二零二零年初起肆虐全球，集團預計香港及區內經濟將進一步衰退及惡化。
經濟漸入低迷，日後經濟前景不明朗，對整體零售、酒店及娛樂行業造成不利影響。
預期負面影響於不久將來仍然持續，並將會影響二零二零年的經營業績。

儘管整體營商環境日益充滿挑戰，惟集團將繼續加強核心競爭力，並著力把握拓展影城及發行業務之機會。
與此同時，集團亦將探索傳媒、娛樂、科技及時尚生活行業之新商機，務求為集團締造協同效應並為股東增值。

中國方面，集團已進軍現場表演業務，引進歐洲獨家先進舞台技術及來自世界各地之知名創意人才，矢志為本地觀眾提供震撼的影院體驗。
此外，集團亦投資於俱樂部業務，以從事娛樂、創意及藝術產業之人士為目標對象。
集團擬於俱樂部主辦電影相關活動，吸引電影及娛樂業界人士齊聚一堂，有助集團與業內潛在投資者及電影製作人聯繫。
此舉切合集團之策略，透過重新製作集團電影庫之電影及╱或參與現有劇本之新電影製作並共同投資於中國電影，從而探索每年平均製作及╱或共同投資於一至兩部全新中大型電影之機遇。

香港方面，集團已進一步投資影院業務，於二零一九年七月在南昌開設一家新影院「嘉禾VWALK」。
隨著過去數年成功籌辦特備節目，集團將乘勢與不同業務夥伴攜手合作，在旗下影城現場直播日韓藝人小型演唱會及舉行見面會等綜藝活動。
預期對特備節目之需求將持續增長。
同時，集團致力在香港物色投資於優質電影及╱或發行項目之機會。

新加坡方面，集團將繼續積極物色合適影城地點以取得增長。
位於Funan內設7塊銀幕之新影城剛於二零一九年六月底開業，入場人次理想。
集團銳意維持普通及goldclass影城所提供之優質服務，並向顧客推介玩具等創新產品。

台灣方面，威秀將繼續擴張旗下影院網路，預期將於未來數年穩步開設更多影城。
位於台北市中心內設8塊銀幕之新影城已於二零一九年十二月開業。
特備節目及發行業務之業績令人鼓舞，亦為集團帶來額外收益來源。
另外，集團成功在台中港引入「雪樂地」及「Ivorish」。

雪樂地為室內主題樂園，訪客可於「體感」溫度攝氏20度體驗嬉雪的樂趣。
Ivorish為日本知名法式吐司餐廳，其名字由法式吐司之象牙色(Ivory)及珍惜(Cherish)合併而成，理念是為顧客帶來美味的法式吐司，共渡值得珍惜的時光。
兩項業務均取得成功，有助多元化發展區內業務。

展望未來，集團將繼續在各地與集團現有業務相關及╱或可締造協同效應的傳媒、娛樂、科技及時尚生活領域中積極尋找投資機會。
董事有信心集團將可達致可持續增長，並為股東帶來長遠價值，同時繼續多元化發展集團業務，爭取更佳地位。

01133 哈尔滨电气
集團主席 斯澤夫
發行股本(股) 676M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 電氣設備
公司業務 集團主要從事生產、銷售發電設備以及承攬電站工程總承包。
全年業績:
2019年，公司實現營業收入2,251,559萬元，同比下降13.00%。

業務回顧：

訂貨情況

2019年，面對複雜嚴峻的內外部形勢，公司堅持目標導向，創新營銷機制，持續深化事業部制改革，全年實現正式合同簽約額301.90億元（2018年正式合同簽約額337.44億元），其中煤電設備77.14億元，佔簽約總額的25.55%；水電設備16.69億元，佔簽約總額的5.53%；核電設備26.63億元，佔簽約總額的8.82%；氣電設備7.14億元，佔簽約總額的2.36%；電力工程114.15億元，佔簽約總額的37.81%；電站服務31.28億元，佔簽約總額的10.36%；其他產品28.87億元，佔簽約總額的9.56%。

煤電產業方面：受近年來國家限制煤電發展規模的產業政策影響，新招標規模總體處於下降趨勢，公司煤電產業正式合同簽約額也處於下降趨勢。
2019年公司煤電設備正式簽約額同比下降36.70%。

氣電產業方面：獲得大唐南電二期和江陰熱電兩個國家示範項目，正式合同簽約額同比實現較高增長。
2019年公司氣電設備正式簽約額同比增長586.33%。

核電產業方面：海南昌江二期合同正式生效執行，正式合同簽約額同比實現較高增長。
2019年公司核電設備正式簽約額同比增長518.37%。

國際市場方面：電力工程正式合同繼續維持百億元以上規模。
同時，各產業設備和服務通過「借船出海」模式全面走出去，2019年，公司國際市場正式合同簽約額126.52億元，同比下降11.84%。

生產與服務

為保障公司持續健康發展，進一步降低運營風險，結合公司在手訂單情況、市場形勢、用戶需求及項目進度安排等考慮，公司2019年排產規模整體有所下降。
年內，公司發電設備產量為1,099萬千瓦，同比下降22.5%。
其中水輪發電機組181萬千瓦，同比下降20.0%；汽輪發電機918萬千瓦，同比下降23.0%；電站汽輪機產量987萬千瓦，同比下降1.6%；電站鍋爐產量1,452.4萬千瓦，同比增長2.4%。

公司積極應對市場變化，滿足用戶對電站機組全生命週期的服務需求，實現以產品為中心向市場和用戶為中心的轉變，竭盡全力為用戶提供高質量的服務。
2019年，公司自主研發的豐滿遠程運維智能診斷系統總體技術達到國際先進水平；「互聯網+服務」電站服務平台正式上線，截至2019年末實現207家用戶上線，「備件與服務」板塊平台鋪貨總量超過10,000種，「顧客反饋」及時率達到100%；創新「總對總」營銷模式，與五大發電集團實現備件聯儲合作，積極開展「技改+升參數」「技改+大修」「技改+資本」等營銷模式。

科研投入及成果

2019年，公司科技投入11.5億元，共完成科研課題325項，新產品開發125項；全年共獲得科技獎勵29項，其中國家級特等獎2項、省部級獎勵20項；電機公司《長江三峽樞紐工程》獲國家科技進步特等獎，《田灣核電二期工程常規島設備》獲中國核能科技進步一等獎。
年內，公司共獲得專利授權431件，其中發明專利77件；動裝公司《核電站核主泵導葉的加工工藝》榮獲第二十一屆中國專利優秀獎，電機公司被認定為國家知識產權優勢企業，重裝公司「第三代核電關鍵零部件蒸汽發生器管板加工用系列化刀具應用示範」成果填補國內空白。

2019年，公司繼續完善科研體系建設，實施中央研究院和工程研究中心整合，充分利用公司「發電設備國家工程研究中心」平台，統籌開展科研開發和科研成果工程化、產業化工作。

新產品與新產業

公司致力於推動企業轉型升級，建立產業轉型體系，並積極推動戰略新興產業發展。
2019年，公司本部主抓新產業，重點研究風電、光電、輪轂電機、儲能等產業進入；附屬公司主抓新產品，重點拓展石化容器、環保、水處理、調相機、垃圾發電等產品；科研單位主抓新技術，重點研究燃氣輪機、輪轂電機、智能控制、多能互補、低氮燃燒、氫能利用等新技術。
年內，公司積極推進風電、光熱產業發展，完成了分析論證，確定了發展思路和發展路徑；西氣東輸國產首台30兆瓦燃驅、自主知識產權20兆瓦電驅投入運行；完成槽式太陽能光熱發電技術引進消化吸收，具備了總體電站建設的能力；大唐長山熱電廠燃煤耦合生物質氣化發電技術改造示範項目完成試運行，燃煤耦合垃圾發電技術方案通過國家能源局評審。

資本開支及所持重大投資

2019年，公司用於重點建設和技術改造項目的資本開支總額為4.73億元，主要項目包括：

投資承攬中鋁山西新材料有限公司熱電分廠鍋爐超低排放改造BOT項目，開拓環保業務，促進轉型升級發展，截至2019年底項目已完工；投資生物質燃料公司建設項目，開展稭秆收儲工作，拓展產業發展，增加生產經營規模與營業利潤，目前項目正在執行過程中。

2020年，公司計劃投資1.96億元用於重點建設和技術改造項目，主要用於附屬公司的技措技改項目和繼續投資生物質燃料公司建設項目。

附屬公司、聯營公司及合營企業的重大收購及出售

2019年11月28日，公司與中國華融資產管理股份有限公司訂立《股權轉讓協議》，以現金收購其持有的電機公司10.37%、鍋爐公司5.22%及汽輪機公司26.96%股權，購買價格43,283萬元；2019年12月17日，公司與中國長城資產管理股份有限公司訂立《股權轉讓協議》，以現金收購其持有的鍋爐公司2.70%股權，購買價格7,928萬元。

業務展望:

2020年，預計中國電力供需總體平衡，電力消費將延續平穩增長態勢。
全國預計基建新增發電裝機容量1.2億千瓦左右，其中非化石能源發電裝機投產8,700萬千瓦左右，比重將繼續上升。
同時，發電設備製造行業競爭形勢更加嚴峻，「逢標必爭」成為常態。
總體來看，對於發電設備製造企業，機遇與挑戰並存，壓力與動力同在。

2020年是「十三五」規劃收官和為「十四五」發展打好基礎的關鍵之年，也是公司全力以赴推進企業實現高質量發展的關鍵之年。
公司將堅持貫徹新發展理念，堅持以供給側結構性改革為主線，堅持以企業發展戰略為統領，堅持以轉型發展為中心，全力以赴抓好市場開發、現金流管控、新產品新產業發展、傳統產業升級、科技創新等重點工作，加快推進高質量發展，努力建設具有全球競爭力的世界一流裝備製造企業！

01134 恒发光学
集團主席 郭君暉
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服飾配件及皮革
公司業務 集團業務主要從事眼鏡產品生產及銷售。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約421,100,000港元減少約7,700,000港元或1.8%至約413,400,000港元。
集團的毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約96,700,000港元減少約400,000港元或0.4%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約96,300,000港元。

業務回顧：

集團為中國及香港的一間著名眼鏡製造商，主要通過原設計製造（「ODM」）及原設備製造（「OEM」）業務模式生產及銷售各種光學眼鏡架及太陽眼鏡。
集團提供的綜合及定制服務包括產品設計及開發、原材料採購、生產、質量控制、包裝及交付。
除傳統的ODM及OEM業務模式外，集團亦於二零一六年開始以「Miga」品牌供應集團的原品牌製造（「OBM」）產品，以多元化集團的收益來源、擴大客戶基礎及鞏固集團的競爭地位。

憑藉集團在眼鏡行業逾30年的經驗，集團已與世界各地的知名及可靠客戶建立廣泛的網絡（主要為國際眼鏡零售商、貿易集團及特許品牌擁有人），集團對此感到自豪。
集團於過去數年以客戶指定的品牌名稱生產優質眼鏡產品並銷往超過35個國家。

集團於二零一三年在中國深圳建立了集團的第一個主要生產基地，並於二零一六年在中國江西建立了第二個自置生產基地，令集團能夠按客戶要求製造各種尺寸及規格的眼鏡產品。

業務展望:

集團計劃繼續利用機會，善用集團的競爭優勢以及落實集團的業務策略。
集團計劃通過採取以下策略加強集團的市場地位並增加集團的市場份額：(i)提高生產工序的自動化水平及進一步提高生產效率及產能；(ii)擴闊在美國及亞洲市場的客戶基礎及宣傳集團的品牌；(iii)加強集團的設計和開發能力；及(iv)持續增強質量控制能力。

01135 ASIA SATELLITE
集團主席 唐子明
發行股本(股) 391M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 衛星及航天科技
公司業務 集團從事廣播及電訊行業提供衛星通訊系統、營運和維護業務。
全年業績:
截至二零一八年十二月三十一日止年度的收入為 1,442,000,000 港元（二零一七年： 1,354,000,000 港元），較去年上升了 6%。

二零一八年之擁有人應佔溢利為 429,000,000 港元（二零一七年：397,000,000 港元）。

業務回顧：

概括而言，集團經擴展及升級的衛星隊伍於二零一八年取得較高的容量增長，已出租或使用 的轉發器數目為 131 個，而二零一七年十二月三十一日則為 126 個。
於截至二零一八年十二月 三十一日止期內，整體載荷使用率為 72%，而去年則為 69%。
 

亞太地區衛星轉發器市場於過去兩年步入重整期，集團未完成之合約價值為 2,976,000,000 港 元（二零一七年：3,684,000,000 港元）。
合約價值下跌了 19%，主要因為需求受壓，以及客戶 面對不明朗市場變得不大願意簽署長期合約。

業務展望:

儘管面對主要國家市場現有衛星容量供過於求、價格下調走勢、以及地面網絡的激烈競爭，本 集團對二零一九年及往後日子的收入前景仍保持審慎樂觀態度。
 

亞太地區對廣播分發服務的整體需求預料維持穩定，於若干國家以單位數的增幅保持上行趨 勢，主要受惠於不斷由標清電視過渡至高清／超高清電視。
在亞洲區的人口結構及經濟發展仍 表現強勁的環境支持下，集團預期對轉發器的使用需求將持續穩定上升。
 

集團的客戶對衛星容量的需求持續增加，並因互聯網及其他數碼服務的使用快速增長而得以進 一步提升，這些需求將可繼續透過由集團衛星隊所提供無遠弗屆的覆蓋而得到滿足。
 

由於投入部署新的地球同步衛星有所放緩，加上多個亞洲市場因為預期推出 5G 服務而導致 C 波 段轉發器出現緊張，集團相信衛星傳輸容量的需求將高於淨分發容量。
特別的是，亞洲區對網 絡連接例如海事及遙距通訊的需求仍然向好。
因此，集團相信市場平衡將傾向於有利亞洲衛星 等固定衛星服務（FSS）營運商。
 

現時高通量衛星（HTS）對亞洲區內傳統固定衛星服務供應商所構成的衝擊並未如預期般顯 著，原因為高通量衛星只是緩慢逐步推出。
因此，集團繼續評估適時建造一枚高通量衛星「亞 洲十號衛星」，以支持需要高容量、高速和高效益的空中網絡連接服務、海事及其他垂直市場 的連接需求。
 

為了更好地適應瞬息萬變的商業環境，集團透過評估各種業務計劃，積極於新興市場及從事相 關價值鏈的集團尋求合作夥伴，包括併購機會，同時不斷強化集團的核心收入基礎。

01136 台泥国际集团
集團主席 張安平
發行股本(股) 4,943M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 建築材料
公司業務 集團之主要業務包括在香港經營水泥進口及分銷業務及在中華人民共和國（「中國」）其他地區經營水泥、熟料及礦渣粉製造及分銷業務。
集團亦透過其聯營公司在香港從事生產及分銷預拌混凝土。
全年業績:
截至二零一六年十二月三十一日止年度，集團錄得收入港幣11,412,800,000元，較去年度增加4.6%。

集團錄得公司擁有人溢利港幣193,800,000元，而上年虧損港幣249,400,000元。

業務回顧：

集團於二零一六年十二月三十一日止年度錄得銷量53,300,000公噸，同比增長11.2%。
銷售增長主要得益於私營和公營部門的穩健需求。
集團的水泥平均售價於年初處於較低水平，並一直維持至二零一六年五月，水泥平均售價開始逐步回升。
集團的水泥平均價格在二零一六年第四季度大幅上揚，與前一季度相比上升約22.0%。
截至二零一六年底，集團的水泥平均售價較年初上升約39.0%。
集團的單位盈利因水泥平均售價回升亦從二零一六年第一季度的谷底回升，至第四季度達到頂峰。

截至二零一六年十二月三十一日止年度，集團錄得收入港幣11,412,800,000元，較去年度增加4.6%。
集團年度內毛利及毛利率分別為港幣2,390,500,000元及20.9%，較去年同期分別增加42.7%及5.6個百分點。
穩健的水泥平均售價促使毛利及毛利率均明顯改善，情況於集團享有領先市場優勢的華南地區尤為顯著。

於二零一五年度集團錄得虧損的其中一個原因是，由於以美元為單位貸款佔集團債務組合的相當大比重，人民幣兌美元貶值導致匯兌虧損。
為降低外匯風險，集團採用大陸獲取的資金大幅度替代以美元為單位的貸款。
此外，集團通過提前償還債務及於附屬公司層面實行債轉股進一步降低了以美元為單位貸款。
這些舉措使得二零一六年外匯匯兌虧損得已顯著削減。

受惠於強勁的水泥平均售價、營運效率的提升以及有效的人民幣對沖策略，集團得以扭虧為盈錄得公司擁有人溢利港幣193,800,000元，而上年虧損港幣249,400,000元。

於二零一六年底，集團共營運32條熟料生產線和配置59水泥粉磨設施。
集團截至期末的熟料和水泥的總產能分別為48,411,000公噸和58,642,000公噸。

華南地區

集團華南地區業務於二零一六年錄得銷量24,900,000公噸，同比增長12.5%。
集團位於廣東省及廣西省的廠房分別錄得銷量15,300,000公噸（ 不含運往福州的194,157公噸熟料）及9,500,000公噸（ 不含售予福州的185,244公噸集團內部銷售）。

華南地區於二零一六年度為集團最大的市場，其銷量佔集團總銷量的46.6%。
集團於該地區提高成本效益方面的努力令單位成本於年度內有所下降。
受惠於營運效率的提升及水泥平均售價上漲，集團於華南地區的經營利潤大幅上升，這是集團年度內取得理想業績的一個重要因素。

少數幾家大型水泥企業於華南地區佔有超過五成市場份額，市場集中度高有利於通過有效協同維持市場有序供應。
該地區的主導企業的協作令二零一六年度大部分時間的水泥平均售價維持強勁。
年度內，集團位於廣東廠房的水泥平均售價錄得40%至50%的漲幅，而廣西的廠房的平均售價增長為約20%。

於上年度，集團位於廣西省貴港的廠房產出的相當大的部分水泥運往了珠江三角洲；而於回顧年度，廣西當地強勁的需求基本上將貴港廠房的產出全部消化。
減少了對廣東市場的水泥供應，亦有利於集團位於廣東省英德的兩個廠房的水泥平均售價及銷量提升。

西南地區

集團西南地區的設施分佈於重慶直轄市、四川省、貴州省及湖南省，其中大部分設施都於回顧年度完成了設備磨合期並開始達致理想營運效率。
但是，因該地區缺少主導企業，市場協同效果不如華南地區，導致該地區的水泥平均售價的調整幅度相對與華南地區較為溫和。
在該地區內不同省份及直轄市的平均售價的走勢有明顯差異。

集團貴州省業務的水泥平均售價於二零一六年第四季度顯著上升，而四川省因需求有限，其平均售價只有小幅反彈。

受惠於整體營運效率的提升及水泥平均售價的上漲，集團西南地區的業務於二零一六年度錄得理想的經營利潤，而上年度集團於該地區則錄得虧損。

於回顧年度，該地區錄得銷量20,900,000公噸，同比增長17.8％。
集團位于重慶直轄市及四川省的生產線合共銷量為10,500,000公噸。
台泥（懷化）水泥有限公司在回顧年度提高了營運效率，錄得銷量3,300,000公噸，同比增長78.6％。
年度內集團貴州省廠房合共銷量為7,100,000公噸。

集團位於貴州省安順的城市廢物處理項目於年度內開始全面運作。
安順廠房採用台灣母公司成熟及經過驗證的技術，在二零一六年（廠房投入運營的第一年）處理了33,400公噸的家居廢物，為集團開拓大陸生態解決方案市場提供先導範例。

華東地區

年度內，集團在華東區域的業務錄得總銷量為4,700,000公噸，較上年下跌1.5％。
句容廠房的銷量略有增長，而福州廠的銷量則有所下調。

由於競爭激烈，華東地區的水泥平均價格於回顧年度仍顯波動。
儘管集團於該地區的業務尚未扭虧為盈，但集團的句容廠房已於年度內第四季度開始實現收支平衡，全年虧損亦大幅收窄。
福州廠房因需依賴華南地區的熟料供應，受到原材料成本上漲影響而錄得虧損。

東北地區

集團遼寧的廠房錄得銷量1,100,000公噸，同比下降15.5％。
儘管當地政府致力穩定水泥平均售價，但市場狀況尚未見明顯改善。

香港

集團在香港的業務實現銷量約為530,000公噸，較二零一五年下降15.2％。
銷量減少的部分原因為集團在參與公營部門項目投標過程中堅持維持合理價格以及本港水泥廠的翻修。
雖然銷量有所下降，但香港業務繼續在年度內錄得理想盈利。

其他

集團在安徽省及廣西省的兩個礦渣粉非全資附屬公司的銷量合計達1,300,000公噸，同比增長17.0％。

業務展望:

集團在華南地區的強大市場佔有率是集團在回顧年度取得驕傲人業績的重要因素。
集團在該地區業務將繼續於二零一七年作為支持集團業務表現的重要動力。
集團在西南地區的業務於二零一六年亦錄得理想的改善。
鑒於該地區各工廠的成本效益及營運效率持續提升，集團預期西南地區業務將於二零一七年度為集團提供更大貢獻。

集團傳統的水泥生產業務已發展成極具規模的產業組合，具備成熟及有效運營機制。
集團的水泥業務處於行業的領先地位，其先進的設備及廣泛的當地人脈關係為集團未來朝著生態解決方案供應商轉型提供堅實的基礎。
我相信，集團對「綠色價值鏈戰略」的投入將帶領集團邁向成長與發展的新紀元。
該戰略不僅可擴大集團的盈利基礎及收益來源，更重要的是，它將集團業務利益與當地社區的福祉連為一體。
我認為向故辜主席致敬的最佳方式，就是實現故主席透過充分利用集團資源以構建循環經濟的願景。

01137 香港电视
集團主席 張子建
發行股本(股) 911M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團之主要業務為提供多媒體製作及內容分銷以及其他多媒體相關業務。
全年業績:
二零一九年的營業額增加57.7%至1,414,000,000港元，而二零一八年為896,400,000港元；

二零一九年淨虧損為289,900,000港元（計及800,000港元的投資物業估值收益），而二零一八年淨虧損為133,100,000港元（計及161,600,000港元的出售附屬公司收益以及43,600,000港元的投資物業估值收益）；

業務回顧
回顧二零一九年，集團的24小時網上購物商場HKTVmall，業務平穩發展；而管理層不斷強調的三大基建支柱，亦漸趨成熟穩固，令集團有足夠能力處理自二零二零年年初起因應疫情而急增的訂單。

更公平透明的網上購物商場

第一大基建支柱，亦即是集團的「網上購物商場」平台。
這個商場的規模已經是全港最大，與超過3,200個零售商及供應商合作，出售超過320,000件商品，當中包括許多大型的品牌、傳統零售商、貿易商，以及中小型零售商及企業，各自將自己的商品在平台上展示及發售。
HKTVmall是一個開放式的網上購物商場，歡迎任何商戶加入；因此，HKTVmall內的各商戶可能因為透過不同渠道加入或參加不同商戶計劃，即使出售同一件貨品，其佣金率亦會有所不同。

在這個範疇內，HKTVmall的角色除了是提供平台空間、技術研發、銷售支援及市場推廣等，最重要是營造一個公平透明的競爭環境，保障客戶的選擇及權益。
因此，集團於去年底通知所有商戶，於二零二零年一月一日起推出新的佣金制度：同一產品類別的商戶，收取劃一的佣金率。
日後，商戶便可在對等及透明的佣金制度下出售及推銷其產品。

與此同時，隨著與HKTVmall合作的供應商、零售商及品牌數量大增，集團了解商戶於HKTVmall平台上的廣告空間競爭激烈。
因此，集團將部分HKTVmall內的廣告資源，包括彈出廣告頁面(splash ad)、橫幅廣告(image slider)及電子郵件行銷(electronic Direct Mail)等，開放予商戶付費使用；希望大小型的商戶，在透明的機制下，有機會使用HKTVmall內的廣告資源，讓客戶公平選擇商品。

自動化機械系統

第二大基建支柱是四個位處香港不同地區，合共超過400,000平方呎的物流中心，及不同的自動化機械系統。
管理層在往年的全年業績中提到，位於青衣及將軍澳總部的物流中心內，來自德國的機械化自動執貨及倉儲系統的第一及第二期建設已完成。
兩期系統合共平均每日能處理20,000張超市產品及雜貨的訂單，令物流、倉儲及執貨的運作更具成本效益及更精準，而系統的成效於今年一月至二月更為明顯。
因為疫情令市民避免外出及留在人多的地方，轉而網購日常生活及消毒用品，令HKTVmall的訂單急增。

事實上，HKTVmall與商戶的合作模式當中，現時約六成是來自商戶自行營運貨倉的商品，商戶按客戶訂單包裝好之後，送到HKTVmall位於屯門的物流中心，然後由集團按客戶的送貨地址分類。
以往，貨品分類的工作是全人手操作，每日傍晚後至通宵由大量人手進行分件。
隨著訂單量增加，人手運作變成集團業務增長的瓶頸。
為此，集團一直尋找不同的創新物流科技，解決有關問題。
於二零二零年二月，正式完成建立一套交叉帶式的自動分揀系統，藉此提高生產力、訂單處理準確度及改善倉庫操作員的工作環境。

簡單而言，這套自動分揀系統在掃描包裹上的條碼標籤後，會透過輸送帶將包裹分配到指定的交貨點。
分揀系統的吞吐量為每小時處理約13,000件包裹，不論是大型包裹或小型散裝物品，系統均可準確地分揀至不同交貨點，準確率達到99%。

與第三方合作拓展物流派遞及自取點網絡

第三項基建支柱是住宅配送網絡，包括集團的車隊及門市網絡。
車隊的規模為每日約有250架貨車運作，由派貨同事及司機到戶派送客戶訂單；為處理急增訂單，集團於二零二零年二月起，與多間具規模的外判公司及個人司機合作，以提升派送能力，令每日增至高逹350架派貨車運作。

住宅配送的另一版塊，是HKTVmall的O2O門市。
現有超過60間O2O門市除作為教育中心之外，於本年度內，加添銷售中心的角色，接受電子支付如八達通及信用咭等付款方式，出售水果及凍肉產品。

HKTVmall自營O2O門市的另一重要角色是客戶訂單的提貨自取點。
此外，集團於二零二零年二月十四日起，加強了與多家知名連鎖零售商的合作，包括Baleno、CATALO、Foodwise慧品、GIORDANO及鴻福堂，於各商戶的門市提供HKTVmall訂單自取服務，令訂單自取點由90個（包括64間HKTVmall O2O門市、 19架流動自取車及7間商戶店舖），大幅增加25個至合共115個。
這種合作方式方便客戶，反應熱烈；商戶亦因人流增加而受惠，集團將擴大此類合作模式。

業務展望:

在新型冠狀病毒疫情下，香港市民留在家中時間增加，並聽從醫學專家意見，避免前往人多擠迫的地點。
此疫情為香港，尤其是零售業，帶來前所未有的挑戰，亦無人能夠估計此疫情將持續多久。
然而，疫情正逐漸改變香港人的工作及消費模式，例如網上會議和網上購物正逐漸普及，養成習慣。

過去兩個月的的瀏覽量及業務量比預期為多，為集團帶來業務增長的同時，亦引致相當數量的HKTVmall客戶，面對網購及配送的不愉快經歷。
因此，吸納大量新客戶之後，如何將他們轉化成固定使用者，重覆透過HKTVmall購物，是集團當前面對的挑戰，能克服此一挑戰，HKTVmall的發展將更上一層樓。

經歷二零二零年一月和二月倍增的需求升幅後，管理層更清楚檢視HKTVmall的不足；集團全體人才包括物流、O2O門市、資訊科技及系統管理、市場推廣等，會繼續努力，克服這些挑戰。

隨着香港零售行業經營環境的轉變，並參考集團於本年首三個月營業額的增加和趨勢，集團去年底訂立2020年的三十四億港元商品交易額目標，應可向上修訂。
集團估計，今年首三個月的商品交易額將超越十二億港元。
雖然HKTVmall利用新科技，迎合消費者新的購物模式，解決了香港人生活所需；但因為疫情引致世界經濟下滑，甚至全面衰退，亦可能嚴重影響香港經濟，減少香港人收入，從而減少無論實體店或網上的購物意欲。
雖然集團肯定HKTVmall走對了發展方向，今年生意很大機會比2019年更好，但鑑於現時疫情有進一步惡化的可能性，令香港經濟前景存在更多不明朗的因素，亦使集團刻下未能夠對今年的營業額增長作出適當的量化評估。
集團將繼續密切留意事態發展及評估其對集團業務增長持續性的影響。

01138 中远海能
集團主席 劉漢波
發行股本(股) 1,296M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 航運及港務
公司業務 集團主營業務為從事國際和中國沿海原油及成品油運輸、國際液化天然氣運輸以及國際化學品運輸。
全年業績:
集團營業額上升約13%，至相當約人民幣137.21億元。

二零一九年度歸屬於公司權益持有人的本年溢利約為人民幣4.14億元。

二零一九年基本及攤薄每股收益為人民幣10.26分。

業務回顧
運輸業務－油氣運輸業務

外貿油運業務

2019年度，集團抓住國際油運市場回暖的機遇，實現運輸收入人民幣73.12億元，同比增加10.9%；運輸毛利人民幣6.08億元，比2018年增加6.44億元；毛利率8.3%，同比增加8.9個百分點。

（1）精準研判市場，優化航線佈局，經營收益同比大幅增長。
報告期內，集團精準研判國際油運市場，合理調整長短航線配比，努力提高船隊整體收益。
2019年度，VLCC三角航線營運天數較去年同期增加10.5%。

（2）積極開拓國際市場，承運全球。
集團積極展開全球化佈局，與多家歐美地區客戶達成首次合作，使客戶結構、業務結構更國際化、多元化。
集團海外子公司業務開拓效果顯著，2019年英國公司共計攬取貨載21載，其中TD3C以外的航線貨載佔比約76.2%；美國公司共計攬取貨載13載，其中三角航線、美灣╱加勒比－遠東、巴西－遠東等長航線貨載佔比約69.2%。

（3）積極應對國際海事組織（「IMO」）2020限硫公約，推動行業可持續發展。
目前集團全部油輪運力使用低硫燃料油應對IMO2020限硫公約。
集團發揮中遠海運集團集中採購的規模效應，保證低硫油供應充足，同時抓住市場波動機遇，先後兩次進行了部分低硫燃料油固定價採購，有效控制了燃油成本。
此外，集團與大連船舶重工集團有限公司合作，研發全球首艘LNG雙燃料、符合EEDIPHASEIII（船舶能效設計指數第三階段）的VLCC，探索生產經營與環境、社會的可持續發展。

內貿油運業務

報告期內，集團完成內貿油運運輸收入人民幣49.9億元，同比增加19.0%；運輸毛利人民幣12.43億元，同比增加10.1%；毛利率24.9%，同比減少2.0個百分點。

（1）開拓增量市場，助力煉廠大型化一體化發展。
報告期內，集團全力拼搶中轉油市場，開拓保稅油新業務，開發多家國內新客戶，實現內貿油運COA貨源佔比超90%。
年內集團推動盤錦深水航道開通，成功試靠大型油輪泊位，配合民營煉廠大型化、一體化需求，幫助重點客戶提升物流效率。

（2）發揮新架構優勢，提升船隊整體效益。
2019年集團重新規劃組織架構，設立油輪部經營VLCC、蘇伊士以外的油輪船型，密切跟蹤內外貿兩個市場，積極協調內外部資源，以整體效益最大化為原則調配內外貿運力。
2019年，開展內外貿聯動21艘次，同比增加10次。

（3）釋放協同效應，打造內貿成品油運輸核心競爭力。
2019年集團以中遠海運石油為成品油運輸平台，整合內部成品油運輸資源，鞏固內貿成品油龍頭地位。
集團發揮協同效應，化零為整的，提高大船型運輸量5倍以上。
報告期內，集團實現內貿成品油運輸收入23.28億元，同比增長37.0%，中遠海運石油實現淨利潤14,763萬元，同比增長37.7%。

LNG運輸業務

報告期內，集團完成LNG運輸收入人民幣13.21億元，同比增加11.9%；運輸毛利人民幣7.13億元，同比增加7.7%；毛利率53.9%，同比減少2.1個百分點，實現LNG運輸板塊投資收益4.48億元，同比增及83.23%，實現稅前利潤人民幣6.03億元，同比增長47.61%。

（1）管理體系獲得權威認可，國際競爭力持續提升。
2019年6月，集團子公司上海LNG通過勞氏認證並獲得中國LNG運輸行業首張質量、健康、安全和環保(QHSE)管理體系證書，成功對接ISO9001、14001、45001三大國際標準。
管理體係獲得權威認證鞏固了集團在中國LNG運輸業務引領者的地位，也提升集團參與國際LNG運輸的競爭力。

（2）LNG船隊規模不斷擴大，第二發展曲線穩步上揚。
2019年，集團LNG運輸業務規模穩步擴大，年內共有參與投資的9艘、155萬立方米LNG船舶上線運營。
截至2019年末，集團共有參與投資的35艘、590萬立方米LNG船舶投入運營。
集團將清潔能源運輸作為第二發展曲線，把握市場機遇，發揮競爭優勢，有序推進LNG運輸潛在項目的開發。

業務展望:

1、行業競爭格局和發展趨勢

國際油運市場

全球油運需求與經濟增長和石油供需密切相關。
當前全球經濟和石油消費需求因新冠肺炎疫情面臨著挑戰，預計新冠肺炎疫情對全球經濟產生較大的負面影響。
受石油消費需求不振的壓力傳導，主要石油產出國進一步減產談判破裂，引發互相角力大幅增產。
石油產出國之間的博弈強烈地打壓了油價，也打開了主要進口國的儲油需求，帶動油輪運價快速躥升。
若主要石油產出國持續增產，國際油運市場在未來一段時間內或將呈現以運量增長驅動運輸需求增長的特點。
需要關注的是，如果石油供給量持續超過消費量將導致原油庫存增加，待油價回升至高位，可能導致石油貿易經歷「去庫存」階段，這將階段性削弱運輸需求。

長期來看，全球人口持續增長，經濟仍具韌性，能源消費需求將繼續增長。
非經濟合作與發展組織(OECD)國家仍將扮演著驅動全球經濟增長和能源需求增長的角色。
2020年1月，中美貿易第一階段協議的簽訂為中美能源貿易創造了更多空間，未來仍有可能提振油輪的噸海哩需求。

運力供給方面，目前全球新造油輪訂單增長較為理性，預計新船交付量在未來兩年年內將大幅降低。
同時，全球原油輪老舊船比例仍處於歷史高位，截至2019年末，15年以上VLCC佔全球該船型總運力比例達到約23%。
船齡老化和船況惡化情況導致船舶拆解的剛性需求仍然存在。
因此油輪運力供給淨增速放緩的確定性較高。

雖然新冠肺炎疫情對石油消費形成階段性的壓制，地緣政治衝突也可能帶動國際油輪運價劇烈波動，但是國際油運市場供需結構改善仍在持續。

國內油運市場

近年來中國煉化行業變革顯著，落後產能的淘汰和監管力度的增強使得優質高效的煉油企業日漸規模化。
隨著煉化一體化項目繼續推進，中國煉化產能將大幅提升，這將推動進口原油中轉需求以及成品油出口運輸需求、增加大噸位油輪的需求。
近兩年，國內海洋採油平台的檢修優化、油田新項目進入開發階段，海洋油產量和運輸量預計將有所增加。
原油運輸方面，管道油運輸量預計變動有限，海洋油、中轉油運輸量總體穩定；成品油運輸方面，內外貿運量均將受益於煉化產能優化。
新冠肺炎疫情短期內仍將對煉廠開工率以及國內油運需求產生消極影響，但國內原油和成品油運輸市場長期趨勢預計仍將穩中向好。

LNG運輸方面

全球LNG貿易量預計將繼續維持增長趨勢，亞洲仍將為LNG進口增長主力，美國頁岩氣為供給增長的重要引擎。
截至2019年末，全球液化產能約4.32億噸╱年，預計到2024年能達到近7.41億噸╱年，其中包括美國、俄羅斯、卡塔爾等國的預期產能增長。
中國的綠色發展政策也將繼續推動中國擴大LNG進口，LNG接收站等基礎設施建設也將為進口增長提供可能。
但是隨著中國經濟增速預期放緩，中國LNG進口量的增速預計也將逐漸趨向平穩。

LNG運力方面，截止2019年底，全球在建LNG船訂單133艘（LNG加注船、LNG浮式儲存裝置除外），預計2019至2024年，全球LNG船隊將以平均7.1%的速度增長，短期內可能形成一定的供大於求，但是約86%的新造LNG船將會被長期合約市場吸收，對比世界範圍內新增LNG產能預期，長期來看全球LNG市場船舶供應仍顯不足，未來LNG運力和運價仍將獲市場支撐。

2、公司發展戰略

身處新時代新徵程，集團堅定“全球能源運輸卓越領航者”願景不動搖、堅定“四個全球領先”戰略目標不動搖，苦幹實幹，以長遠的戰略眼光，切實承擔起國家能源運輸的使命和責任。
集團將大力開展精益管理，從觀念上、制度上進行優化，切實提升企業管理水平；提升LNG運輸業務比例，加快構築“第二發展曲線”，構建未來競爭新優勢；進一步發揮海外網點的作用，加大全球化發展力度；聚焦高質量發展、提升盈利能力、提高企業價值。

3、經營計劃

2020年，集團預計新增油輪船舶11艘、184萬載重噸，以及LNG船舶3艘、52.2萬立方米（含聯營、合營公司），預計年內投入使用的油輪船舶為162艘、2,355萬載重噸，LNG船舶為38艘、642.2萬立方米（含聯營、合營公司及長期租入船舶）。

根據2020年國內外航運市場形勢，結合集團新增運力投放情況，集團2020年主要經營奮鬥目標如下：完成運輸周轉量5,495億噸海哩；預計實現營業收入人民幣155億元；發生營業成本人民幣130億元。

4、公司工作舉措

面對突如其來的新冠肺炎疫情，集團多措並舉，全力抓好疫情防抗同時有序恢復運營。
2020年，集團將堅定「全球能源運輸卓越領航者」的企業願景，以「四個全球領先」為戰略目標，通過高質量發展，全方位提升企業價值，重點推進以下工作：

一是開啟全球化合作、加深全球化發展。
加速推進VLCCPOOL的建設，盡快對外發佈和運營，努力促成與世界一流航運企業在VLCC經營上的合作。
同時進一步優化航線結構、客戶結構，加大歐美航線、南美航線的運力投放比例，適時調整長短航線比重，把握週期、利用週期，在週期波動中提高企業價值。

二是拓展增量市場，繼續引領內貿油輪運輸市場。
發揮船隊規模優勢與服務水平，提升客戶信任度與滿意度，鞏固和強化與大客戶的良好合作關係。
聚焦煉化一體化項目，進一步開發新客戶，提高內貿市場份額，鞏固內貿原油和成品油運輸的引領者的地位。

三是力推成熟項目落地，加快LNG船管能力建設。
進一步做大做強LNG運輸板塊，抓住外部環境變化，推動成熟項目落地，繼續與戰略合作方密切合作，爭取優質項目的參與機會。
同時加快建設以項目船管理為主的自有LNG船管公司，培養高素質LNG航運人才隊伍，全面提升獨立的LNG船舶管理能力，助推「第二發展曲線」。

四是進一步加強成本管控，篤行精益管理。
充分利用船隊規模優勢，挖掘集中採購優勢。
密切跟蹤研究燃油市場，加強研判，做好燃油採購工作。
梳理完善船舶使用低硫油管理流程和措施，制定精細化的船舶油耗管理機制，提升船舶燃油能效。

五是堅定以「安全營銷全球領先」戰略為指引，繼續強化安全管理。
將安全工作重心下移、管理前移、標準上移，強化預控管理和過程管控，繼續優化「三位一體」安全管理模式和「總管制」管船模式。

六是打造高素質人才隊伍。
繼續以「5+N」精準培訓為各類人才賦能，邀請國際合作夥伴加大交流力度，並實施海外人才歷練計劃，培育國際化經營管理人才。
堅持內部培養和市場化選聘相結合的方式促進公司人力資本增值。

七是提升信息化管理水平，加強數字能源建設。
主動適應信息社會發展需要，強化「以數字化推動變革」的思維，將數字化轉型作為企業管理升級的利器。
加大信息化建設預算投入，全力實現數字能源規劃落地。

八是聚焦環境、社會責任及企業管治（「ESG」），推動企業可持續發展。
將公共利益引入公司價值體系，搭建ESG認知框架，聚焦企業發展中的價值觀和行為，推動企業的可持續發展，帶來企業價值與社會價值的共同提升。

01139 华多利集团
集團主席 陳進財
發行股本(股) 859M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要業務為投資控股、買賣汽車及零部件及放債業務。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之營業額約為423,000港元（二零一八年：18,957,000港元）。
公司擁有人年內應佔虧損淨額約為16,774,000港元（二零一八年：16,015,000港元）。

業務回顧
集團於本年度之主要業務為投資控股、買賣汽車及零部件及放債業務。
買賣汽車及零部件業務之主要市場為中國內地及香港。

本年度內，大量競爭對手加入進口全新汽車到中國內地的業務，導致公司的市場份額無法受惠於有關銷售，而在另一方面，貿易戰使得中國內地的新進口汽車的需求放緩。

應公司的要求，公司股份自二零一八年一月二十三日起暫停於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）買賣。
於二零一九年二月一日，聯交所已決定根據上市規則第17項應用指引，於二零一九年二月十八日將公司列入除牌程序第三階段。
公司已於二零一九年八月十六日向聯交所提交一份復牌建議。
於二零二零年二月七日，公司接獲聯交所發出之函件，當中說明聯交所同意容許公司於二零二零年六月十九日或之前提交與復牌建議（而非任何其他建議）相關之新上市申請。
倘因任何理由公司未能提交申請或復牌建議未能繼續進行，聯交所將取消公司之上市地位。

相較上一財政年度，二零一九年之經審核淨虧損因營商環境不景氣而轉差。
其包括行政開支、應收貸款及利息減值虧損、其他應收款項減值虧損以及財務費用分別增加約2,859,000港元、462,000港元、835,000港元及105,000港元，以及毛利、其他收入、銷售及分銷開支以及應收貿易賬款減值虧損分別減少約241,000港元、116,000港元、3,000港元及3,598,000港元。
於回顧年度，集團透過嚴謹成本控制措施，將整體營運成本維持於最低水平。
人力資源亦維持於最低可行狀況，以達到最高生產力。
總括而言，集團始終成功地將架構鎖定在可行有效之最低水平。

業務展望:

誠如日期為二零二零年二月十四日的公告所披露，於二零二零年二月七日，公司接獲聯交所發出之函件，當中說明聯交所同意容許公司於二零二零年六月十九日或之前提交與復牌建議（而非任何其他建議）相關之新上市申請。
倘因任何理由公司未能提交申請或復牌建議未能繼續進行，聯交所將取消公司之上市地位。

由於收購事項(i)構成上市規則項下公司之非常重大收購事項及涉及新上市申請之反向收購；及(ii)具有香港公司收購及合併守則之涵義，公司將另行刊發公告提供收購事項條款及條件詳情。

成功進行重組後，集團將會有足夠資源繼續進行可持續業務經營。
董事會將盡最大努力物色新業務及投資機會，務求擴闊集團之營業額來源。
公司亦將繼續施行嚴格的成本控制、質量保證及開支控制，務求營運成本最小化。
董事會深信，於公司股份恢復買賣時，公司定必再度獲利。

01140 东英金融
集團主席 張高波
發行股本(股) 2,901M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團的主要投資目標是投資於分散化全球投資組合包括上市和非上市公司從而獲得中期至長期資本增值。
全年業績:
資產淨值：集團於二零二零年三月三十一日之資產淨值為港幣41.1444億元，或每股已發行普通股港幣1.42元，而二零一九年三月三十一日則分別為港幣56.3046億元及每股已發行普通股港幣1.94元。

業務回顧
經濟環境及股票市場因中美貿易戰加上2019冠狀病毒疫情而一直面臨極大挑戰，在現代並無先例，不可避免地給本年度的若干投資組合公司業務及估值帶來壓力。
公司於本年度錄得收入總額港幣1.8182億元，較去年港幣2.2789億元同比下降20.2%，主要歸因於因集團鑒於資本市場之高度不確定性及波動性而於本年度退出若干債務工具及上市證券以規避風險而導致利息收入及股息收入減少所致。
公司於本年度錄得虧損淨額港幣13.7267億元，而去年則錄得淨利潤港幣2.5669億元。
有關變動主要由於預期信貸虧損撥備較去年之港幣7,269萬元增加至港幣6.6695億元，以及主要因北京國際信託公平值減少及就OPEBSFintechInvestmentL.P.確認虧損，導致應佔採用權益法列賬之投資業績由去年收益淨額港幣2.0596億元轉盈為虧並錄得虧損港幣4.4405億元。
按公平值計入損益賬之財務資產之未變現虧損變動淨額港幣3.2084億元及出售╱分派投資之已變現虧損淨額港幣1,143萬元亦造成此變動。
有關虧損部分被按公平值計入損益賬之財務負債之未變現收益變動淨額港幣8,997萬元所抵銷。

業務展望:

於二零二零年三月三十一日，概無涉及重大投資或資本資產之計劃，惟公司可能隨時就潛在投資進行磋商。
公司視新增投資為其日常業務之一部分，因此，倘該等計劃為必須向股東披露，管理層或會於財政年度期間作出公佈。

為全面盤活公司長中短期投資，提高資產負債表上資產的盈利性與流動性，公司擬成立一個新事業部。
該事業部旨在加強公司中短期投資和管理，專注於市場套利機會，與長期核心持股戰略形成互補，着力實現資產規模穩健增長，從而進一步鞏固集團現金流。

01141 民银资本
集團主席 李金澤
發行股本(股) 47,653M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 證券
公司業務 公司之主要業務為投資控股及提供貸款融資服務。
全年業績:
於報告年度，公司擁有人應佔集團溢利約為356.9百萬港元（上一年度︰溢利約為245.2百萬港元），增加45.5%。
集團每股基本及攤薄盈利為0.75港仙（二零一八年十二月三十一日︰每股基本及攤薄盈利為0.53港仙）。

集團於報告年度的收入增加23.7%至約978.7百萬港元，而上一年度約為791.2百萬港元。
  

業務回顧
證券

集團的證券業務主要包括向客戶提供經紀服務及證券孖展融資、期貨及期權合約買賣服務及證券包銷╱配售服務。
於報告年度，集團為82家中國企業和金融機構完成102單債券承銷交易，其中，集團在40單項目中擔任全球協調人角色，承銷總規模超過300億美元。
在積極拉動債券承銷業務增長的同時，集團嚴格控制承銷風險，並持續保持高品質的發行人群體，主要覆蓋產業類發行人、銀行及非銀行金融機構、投資級的城投類企業，以及高品質地產發行人，捍衛集團在境外資本市場上的聲譽和形象。
集團債券資本市場業務部還為部分重要債券發行人客戶提供國際評級顧問服務。

於報告年度，由證券分類貢獻的收入及溢利分別約為129.0百萬港元及89.1百萬港元，而上一年度收入及溢利分別約136.0百萬港元及81.8百萬港元。
分類收入減少的主要原因為孖展客戶安排費減少，分類溢利增加主要由於財務費用減少所致。

集團繼續穩固地發展證券經紀業務和保證金融資業務。
集團的證券經紀業務包括代客戶買賣上市公司股票、債券及其他有價證券。
保證金融資業務包括向為購買證券而需要融資的零售、公司客戶及高淨值客戶提供股票抵押融資。
集團對證券經紀業務和保證金融資業務繼續採取相對謹慎的發展策略。

投資及融資

於報告年度，投資及融資分類收入包括但不限於上市債券、上市股票、非上市股權、非上市基金、非上市票據及債務投資的票息、股息和分配收入、以及貸款的利息收入，總計為786.6百萬港元，而上一年度則為392.1百萬港元。
分類溢利由上一年度的110.9百萬港元增加至報告年度的339.2百萬港元。
分類收入及分類溢利增加乃主要由於市況改善及投資組合規模擴大。
 

於二零一九年十二月三十一日，集團的投資組合主要包括但不限於上市債券、上市股票、非上市股權、非上市基金、非上市債務投資，涉及工業、醫藥、科技、消費品、房地產、金融等廣泛領域。
 

於二零一九年十二月三十一日，公司自營投資資產規模約80億港元（二零一八年十二月三十一日︰約41億港元），包括債券投資約72億港元（二零一八年十二月三十一日︰約31億港元）。
於報告年度，集團總投資組合增加約39億港元。
此乃主要由於上市債券（公允價值計入其他全面收益、公允價值計入損益及攤銷成本）及非上市基金的淨購買及報告年度內確認的公允價值收益。
受益于債券市場的向好表現，該部分投資組合在報告年度取得優異表現，並獲得重大資本回報及利息收入。
未來，該部分投資組合表現取決於多個因素，包括當前金融市場的不確定性、香港及內地經濟的發展趨勢及投資者氛圍。

於報告年度，投資組合產生收入總額約424.8百萬港元，包括債務證券投資的利息收入約335.5百萬港元、透過損益按公允價值列賬投資的利息收入約45.3百萬港元及股息收入和其他投資收入約44.0百萬港元。

就分類為公允價值計入其他全面收益及公允價值計入損益的金融資產的投資而言，集團於報告年度錄得淨收益，主要包括(i)於綜合損益表確認的出售淨收益╱（虧損）；及(ii)於出售公允價值計入其他全面收益的金融資產後不可轉回至損益的淨虧損。

公司保持穩健的自營債券投資方針，致力於收益為本（包括收取固定合同利息收入及出售時獲取收益）的交易策略，採用一貫從上而下╱從下而上的投資分析方式，於有限波幅下尋求高水平和可持續收益的投資。
採取嚴謹的風險管理策略，在風險管理和收益之間作出平衡，分散投資於廣泛機會，單支債券持倉不超過總持倉5%，且組合分散投資於廣泛行業中的不同發行人，因而規避了市場大幅調整的風險。

同時，集團的非上市直接投資業務（包括投資於股權及基金投資項目）主要集中於高端科技、大健康及人工智能等熱點行業，在本報告年度所持有的投資項目價值總體上錄得穩定的增長。
 

集團的貸款業務擇優選擇客戶和項目，以中短期融資為主，以保持集團資產的流動性；貸款投向金融、科技、醫療保健、體育健康、教育、房地產等各行業的市場參與者，實現分散的貸款組合；持續關注資產組合集中度、期限結構以及風險收益狀況；實施全流程投前、投中、投後管理，設置切實可行有效地風險防控措施，管理集團的信用風險。

資產管理、企業融資及諮詢

集團的資產管理、企業融資及諮詢分類指向客戶提供資產管理服務、企業融資服務及財務顧問服務。
於報告年度，該分類錄得收入約154.2百萬港元及溢利約100.4百萬港元，而上一年度收入及溢利分別約為189.9百萬港元及148.6百萬港元。
分類收入及溢利減少的主要原因為顧問專案數目較去年減少。
然而，資產管理業務及企業融資服務的擴張為該分類帶來更多元化的收入來源。

(I) 資產管理

在報告年度內，集團旗下管理的基金受益於外部客戶積極認購和良好的投資業績，從而帶動管理費收入顯著增長。
於報告年度，資產管理分類錄得收入約77.6百萬港元，而上一年度則為約25.2百萬港元。

二零一九年的香港資本市場複雜多變，集團資管團隊加大基本面研究的同時更為注重投資與交易能力的建設與提升，全年投資堅持做到「敏於市場、忠於趨勢、善於交易、敢於擔當、嚴於自律」，取得了良好的投資業績，旗下一款固定收益類基金跑贏指數和多數同類產品，在知名全球基金研究機構 － Barclay Hedge舉行的評選中，以淨投資收益率排名獲得全球「長短倉固定收益策略基金收益10強」的榮譽，在中資機構排名第二。
未上市股權投資業務穩步推進，科技類基金在新投資者認購後規模顯著增長，未來亦將持續尋找在科技和醫療領域的投資機遇。
 

(II) 企業融資及諮詢

二零一九年的市場波動較大、投資者心態比較敏感及監管加強等多方面的影響，總體形勢不容樂觀。
然而，在集團領導下，企業融資業務板塊簽署上市保薦人委任函的客戶多家，遞交了五家企業主板上市申請，其中兩個項目在同年成功發售。
該等項目所覆蓋的行業種類眾多，傳統與新興並行，包括金融、製造業、醫療及互聯網。
值得一提的是，在報告年度內，集團保薦的其中一個主板項目在公開發售中獲得超過1,400倍的超額認購，是香港於二零一九年內唯一一個超額認購超過千倍的新股且後市表現不錯，為集團於報告年度內的保薦業務畫上了圓滿的句號。
除了保薦項目以外，集團亦以聯席帳簿管理人身份參與兩個上市項目。
在項目執行與許多傳統強勢中資券商相比，亦毫不遜色。

業務展望:

中美貿易磨擦對兩國經濟造成深遠影響。
鑒於香港向來是進入中國的商業門戶，亦是兩國之間的貿易管道，故香港亦受到貿易磨擦的不利影響。
此外，香港經濟的未來受政治氣氛能否回復正常及新型冠狀病毒疫情發展的影響，不確定性有所增大，香港政府近期已調低今年經濟增長的預測。

新型冠狀病毒疾病自二零一九年十二月爆發以來，已經蔓延至多國，嚴重影響了環球的金融市場、經濟活動以及對商品的需求等等，有關疫情亦已引發廣泛擔憂。
新型冠狀病毒疾病的爆發或受影響國家的政府針對此類爆發採取的措施可能會對中國、亞洲及世界其他地區的經濟狀況產生不利影響。

儘管集團於報告年度內取得令人滿意的業績，並對香港及中國內地經濟的長期持續增長持樂觀態度，且儘管集團已致力進一步發展業務，惟仍應審慎行事，留意二零二零年或會面臨的風險。
為此之故，集團將採納以下發展策略。

01142 西伯利亚矿业
集團主席 Lee Jaeseong
發行股本(股) 145M
面值幣種 港元
股票面值 2
行業分類 煤炭
公司業務 集團主要從事持有俄羅斯煤礦之採礦及勘探權以及大韓民國之礦產資源、商品及其他買賣。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得總營業額1,194,070,000港元（二零一九年：647,950,000港元），較去年同期增加約84.3%。

業務回顧
礦產資源、商品及其他買賣

於回顧年度內，汽油以及相關石油產品及服務買賣業務是集團營業額的主要貢獻來源。

集團成功取得更具競爭力的價格，為若干個別加油站穩定供應汽油及相關產品。
此外，集團盡可能由煉油廠至加油站進行直接配送，以最大限度地縮短交貨時間及降低營運成本。

採煤

由於第1區及第1區延伸部分地下採礦及第2區地下採礦地理位置相鄰，且為實現規模經濟效益，集團將對該等地區進行綜合開發。
由於第2區地下採礦的煤炭生產計劃於二零二二年後方進行，而現時並無單獨進行第1區及第1區延伸部分地下採礦的迫切需要，因此於回顧年度並無就第1區及第1區延伸部分實現重大進展。

就第2區若干區域的露天開採區域而言，森林調查已於二零一九年七月完成，而調查文件資料已提呈俄羅斯當地政府機構批准，包括獲FederalForestryAgency批准變更受特別保護林區及綠化帶邊界。

就第2區地下採礦而言，集團正在等待獲得關於技術設計文件資料的諮詢及專家審閱的批准，有關申請已向「Rosnedra」（「Rosnedra」指俄羅斯聯邦地下資源利用局）固體礦產開發中央委員會提交。
集團已公佈煤礦建設意向，並完成環境影響評估申報。
由於大部分俄羅斯業務因COVID-19疫情而暫停之時長無法確定，因此公司仍在等待結果。

地區

於回顧年度內，大韓民國（「韓國」）為集團之唯一市場分部，佔總收益之100%（二零一九年：100%）。

幼稚園項目合資

中國合資夥伴計劃在二零二零年設立更多幼稚園，因此需要進一步投入大量財務資源，而公司最初並無相關預算。
鑒於幼稚園仍未取得正面回報，公司決定不參與該擴張計劃，因此，公司於本年度出售其於幼稚園合資公司的40%資本投資，並產生微額收益690,000港元。

業務展望:

展望未來，未來年度對集團而言仍然充滿挑戰。
中美貿易戰可能帶來的威脅當前無法驅散，中國內地經濟增長放緩未見改善。
除此之外，COVID-19疫情的爆發已導致全球多個發達及發展中國家均暫停其主要經濟活動。
因此，全球經濟的持續復甦仍具有較大不確定性，從而將令集團的礦產資源、商品及其他買賣業務面臨相當大的挑戰，並將對煤炭價格及石油產品價格產生影響。

根據有關集團主要營運地區近期COVID-19疫情發展情況的可得資料，對其影響進行的初步評估顯示，就營運利潤及業績、財務資源、現金流量及未來營運計劃而言，COVID-19疫情可能不會對集團的韓國汽油買賣業務產生重大不利影響。
誠如上文所述，全球經濟復甦可能放緩或會對油價趨勢造成一定影響，從而影響採礦權及勘探權的日後估值（均將為非現金項目），以及俄羅斯的日後情況亦可能影響若干申請程序的進度，惟截至目前，就計量相關定量財務影響而言仍為時尚早。

在專注於其核心業務，即(i)礦產資源、商品及其他買賣；及(ii)採煤的同時，公司亦可能會考慮於機遇出現時開拓其他業務領域以多元化其經營。

01143 环亚国际实业
集團主席 林代聯
發行股本(股) 428M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 電子消費品
公司業務 集團主要從事電子製造服務，營銷及分銷品牌中小企電話系統，組裝及╱或營銷與分銷品牌多媒體產品和電腦配件，遊戲及娛樂產品。
全年業績:
於本年度，集團來自持續經營業務之總收入約為629,900,000港元（二零一八年：681,500,000港元）。
來自持續經營業務的毛利由二零一八年147,300,000港元減少約7.8%至二零一九年135,800,000港元，毛利率於兩個年度則維持約21.6%。

公司擁有人應佔虧損約為171,700,000港元（二零一八年：58,000,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團擁有人應佔集團淨虧率約為-27.3%（二零一八年：-8.5%）。

業務回顧:

電子製造服務及分銷通訊產品業務

電子製造服務及分銷通訊產品業務分別為集團貢獻收入約582,500,000港元（二零一八年：622,900,000港元）及36,500,000港元（二零一八年：43,700,000港元）。
集團的住宅及商務電話於主要市場的整體需求疲軟。
儘管如此，集團的營業額仍維持相對穩定的表現，於二零一九年僅錄得約7.1%的温和下跌。

證券及其他資產投資

證券及其他資產投資業務於二零一六年成立，經營時間相對較短，於本年度為集團貢獻收入約11,000,000港元（二零一八年：14,900,000港元），主要來自提供餐飲服務。

地區分析

於本年度，主要歐洲國家（英國、瑞士、波蘭及法國）的總收入約為328,500,000港元（二零一八年：271,300,000港元），佔集團來自持續經營業務的收入約52.2%（二零一八年：39.8%）。
美國市場貢獻收入約為52,800,000港元（二零一八年：129,900,000港元），佔集團來自持續經營業務的收入約8.4%（二零一八年：19.1%）。
中國（包括香港）及其他國家分別錄得約113,500,000港元（二零一八年：120,000,000港元）及135,100,000港元（二零一八年：160,200,000港元），分別佔集團來自持續經營業務的收入約18.0%（二零一八年：17.6%）及21.4%（二零一八年：23.5%）。

業務展望:

於二零二零年，新冠病毒（COVID–19）的意外爆發成為全球公共醫療體系及經濟的重大挑戰，導致全球出現動盪。
由於病毒持續擴散及感染病例數目攀升，市場變得波動。

儘管對經濟的量化影響尚未浮現，但預期將出現嚴重收縮。
集團於中國及海外市場的經營環境亦受到影響。
集團已採取應變措施以減低爆發的影響。

然而，該情況在此階段仍然不穩定。
然而，集團相信，由於各國政府採取更嚴格的措施（如社區及╱或邊境限制），病毒傳播將逐步放緩並最終受到抑制。
經濟亦將隨時間回復正常。

因此，集團將堅定繼續發展其核心業務（電子製造服務及通訊產品分銷業務）及新業務（包括東南亞房地產銷售供應鏈服務業務）。
集團將積極整合該等業務分部的資源，並於來年採取審慎態度。
同時，集團將利用其網絡及資源把握全球對抗新冠病毒（COVID–19）疫情的機會，包括但不限於買賣檢測試劑盒及其他醫療設備。

01145 勇利投资
集團主席 蘇家樂
發行股本(股) 549M
面值幣種 美元
股票面值 0.06
行業分類 航運及港務
公司業務 集團的主要業務仍為海運服務、物業持有及投資、投資控股以及商品貿易。
全年業績:
集團仍錄得集團擁有人應佔溢利180,000美元（二零一八年：1,251,000美元），並錄得每股基本盈利0.03美分（二零一八年：0.25美分）。
集團亦錄得全面收益總額758,000美元，較去年錄得全面開支總額103,000美元為好。
集團的收入增長21%至14,708,000美元（二零一八年：12,191,000美元）

業務回顧：

海運

於二零一九年財政年度，集團海運業務在經營業績方面取得重大進展，錄得收入增長72%至10,111,000美元（二零一八年：5,886,000美元），並錄得溢利增長121%至2,081,000美元（二零一八年：942,000美元）。
收入及經營溢利大幅增長乃因（i)船舶租入出租（「船舶租入出租」）業務自二零一八年六月起開展；(ii)收購一艘運載力約57,000載重噸（「載重噸」）的超靈便型乾散貨船已於二零一九年二月完成（該船舶現稱為MVPolyworld）；及(iii)主要由於船舶租賃業務的市場行情雖仍起伏不定但有所好轉，使得集團的自有船舶租金率較去年提高所致。

物業持有及投資

物業持有及投資業務錄得溢利30,000美元（二零一八年：1,739,000美元），並為集團貢獻收入63,000美元（二零一八年：273,000美元）。
集團持有的投資物業為位於香港上環信德中心的辦公單位，自二零一九年九月起根據一份新租約出租，產生租金收入63,000美元（二零一八年：273,000美元）。
租金收入減少乃因舊租約提前終止令該物業於本年度空置數月所致。
該投資物業於年終的價值為10,462,000美元（二零一八年：10,490,000美元），並於二零一九年財政年度確認重估收益38,000美元（二零一八年：1,432,000美元）。

投資控股

於二零一九年財政年度，集團的投資控股業務貢獻收入827,000美元（二零一八年：784,000美元），並錄得溢利383,000美元（二零一八年：虧損3,809,000美元）。
該業務的收入包括集團持有的集團債券的利息收入及上市股本證券的股息收入。

商品貿易

於二零一九年財政年度，集團繼續其商品貿易業務，該業務專注於有關嬰幼兒用品及個人護理產品之消費品以及電子組件的貿易。
該業務產生收入3,707,000美元（二零一八年：5,248,000美元），減少29%，並錄得經營溢利51,000美元（二零一八年：71,000美元），減少28%。
該業務的收入及溢利減少在一定程度上乃因中美貿易爭端導致電子行業普遍業務放緩所致。

分佔一間合營集團的業績

於二零一九年財政年度，集團分佔一間合營集團的溢利399,000美元（二零一八年：99,000美元），主要因該合營集團於中國上海持有並擬出租的一個空置工業用物業的公允值增加所致。
於二零一九年十二月三十一日，於該合營集團的投資的賬面值為4,680,000美元（二零一八年：4,337,000美元）。

業務展望:

於完成收購MVPolyworld後，集團顯著提升其乾散貨船隊的運載能力，使集團於業內處於一個更好的競爭位置。
然而，海運行業的前景充滿相當挑戰。
儘管中美貿易爭端的緊張態勢緊隨第一階段貿易協定簽署後有所緩和，但全球爆發2019冠狀病毒疫情，尤其是北美、歐洲及亞洲，無疑會妨礙國際貿易量的發展，從而對集團的業務營運造成不利影響。
集團實難預測疫情的演化情況及持續時間，但希冀疫情終有一天會結束。
展望未來，集團將繼續以嚴謹的方式管理其業務，並會審慎地尋找回報豐厚的新投資╱營商機遇及繼續進行其收購另一艘乾散貨船之計劃，以進一步提升其船隊的運載能力。

01146 中国服饰控股
集團主席 張永力
發行股本(股) 3,445M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 服裝
公司業務 集團從事服裝產品及配飾的設計、生產、營銷及銷售業務，並專注於男裝。
全年業績:
集團於二零一九年的收入總額為人民幣818.7百萬元，較二零一八年的人民幣898.3百萬元減少人民幣79.6百萬元，降幅約為8.9%。

集團的毛利由二零一八年的人民幣682.3百萬元，減少人民幣44.3百萬元至二零一九年的人民幣638.0百萬元，降幅約為6.5%。
於二零一九年，集團的整體毛利率為77.9%，與二零一八年76.0%的毛利率大體一致。

除稅前溢利由二零一八年的人民幣108.0百萬元，減少人民幣54.2百萬元至二零一九年的人民幣53.8百萬元，降幅約為50.2%。

年內溢利由二零一八年的人民幣60.8百萬元，減少人民幣41.1百萬元至二零一九年的人民幣19.7百萬元，降幅約為67.6%。
淨利潤率由二零一八年的6.8%減少4.4個百分點至二零一九年的2.4%。

業務回顧
零售及分銷網絡

於二零一九年十二月三十一日，集團的銷售網絡由合共543個自營零售點（包括專櫃、寄售店及獨立店）及由第三方零售商經營的298個零售點組成。

自營零售點

於二零一九年十二月三十一日，集團擁有由518個自營專櫃（二零一八年十二月三十一日：557個自營專櫃）組成的網絡。
大部分專櫃位於中國一二線城市的主流百貨商場（包括百盛、金鷹、茂業、銀泰及王府井等），其中於二零一九年十二月三十一日共有158間奧特萊斯店（二零一八年十二月三十一日：180間奧特萊斯店）。

於二零一九年十二月三十一日，集團擁有由25間獨立店（二零一八年十二月三十一日：19間店舖）組成的網絡，均位於中國各大城市的購物中心內，旨在確保穩定的消費者人流以及提升集團的銷量及品牌知名度。

第三方零售商經營的零售點

在目前有欠明朗且不斷變化的市場環境下，集團的第三方零售商在向集團下單訂購產品方面變得更為保守。

線上渠道

集團主要透過線上渠道銷售往季產品，該等線上渠道包括(i)唯品會等線上折扣平台；(ii)線上第三方零售商；及(iii)集團於天貓及京東等主流線上平台上的自營網店。

於本年度，集團繼續參與唯品會的Just-in-time配送計劃（「JIT計劃」），其使集團能在接獲客戶於唯品會下達的訂單後由集團的倉庫直接向客戶配送產品。
JIT計劃顯著地改善集團處理訂單過程的效率，並提升客戶的購物體驗。
集團亦積極地開拓新的線上第三方零售商以於線上零售集團的產品。

品牌推廣

持續實施多品牌策略是集團可持續擴展和增長的關鍵。
集團深信，集團的多品牌策略將使集團把握更多細分市埸，利用更大範圍的市埸機遇，最終提升集團在中國男裝市埸所佔的整體市埸份額。
於本年度，集團於品牌組合多元化及建立品牌價值方面實施以下策略：

亨利卡頓及馬瑞納遊艇

於本年度，集團完成收購合營企業亨瑞科頓大中華有限公司及馬理納香港有限公司之全部股權，亨利卡頓及馬瑞納遊艇成為公司全資擁有品牌。
在公司的品牌組合中加入亨利卡頓及馬瑞納遊艇對公司的多品牌策略及直營業務模式起到相輔相成作用。

巴伯爾

於二零一九年四月至七月，巴伯爾與捷豹合作，於廣州、深圳、成都、西安、北京、天津、蘇州及上海開展新捷豹XEL車型推廣活動時，向捷豹的客戶介紹及展示英國生活方式及巴伯爾產品。

於二零一九年六月，巴伯爾與英國當代著名藝術家Hayden Kays先生合作，向市場推出聯名系列產品。
於六月底，Kays先生受邀參加於上海老佛爺百貨商場舉行的聯名系列產品發佈會。

品牌展示活動

於二零一九年三月及四月，集團在上海、長沙及北京舉辦了三場品牌展示活動，向集團的客戶及購物中心與百貨商場的營運者介紹並推廣集團的品牌（包括MCS、亨利卡頓、馬瑞納遊艇、佐約克及巴伯爾）。
超過300位知名人士（包括李東學先生、紀煥博先生及王詩晴女士）受邀出席北京的活動。

時裝秀及公共活動

於二零一九年三月，集團在上海為集團的多個品牌（包括MCS、亨利卡頓、馬瑞納遊艇及巴伯爾）舉辦多場時裝秀，並於二零一九年長沙時裝周在長沙為佐約克舉辦時裝秀。

贊助電影及電視劇

於有關期間，集團贊助的電影「如珠如寶」及電視劇「婚姻合夥人」熱播。

業務展望:

公司已於二零二零年一月十日收到IMG World wide,LLC（「IMG」）代表FCAUSLLC（「FCA」）發出的到期通知。
FCA和公司的子公司廣東利威制衣有限公司（「廣東利威」）是商標許可協議（「Jeep許可協議」）的合同方，FCA根據該協議授予廣東利威在中國設計、製造和銷售Jeep品牌的男士休閑服裝的專有權和配飾的非專有權。
來自IMG的到期通知將視為其代表FCA發出的書面確認，Jeep許可協議將按其條款自二零二零年十二月三十一日到期，並且FCA將不再續約。
Jeep許可協議到期後，集團須立即停止使用Jeep商標。
於二零一九年十二月三十一日，由於經營Jeep品牌的零售網點數目約佔集團合計零售網點數目的60％，公司將與包括百貨商店、購物中心和第三方零售商在內的零售網絡合作夥伴討論，以在Jeep許可協議屆滿後將目前經營Jeep品牌的零售網點轉化為經營集團自有品牌，例如MCS、馬瑞納遊艇、倫敦霧和佐約克的零售網點。

新型冠狀病毒的爆發亦對集團的業務造成不利影響。
自一月底以來超過70%零售網點已關閉且於二月產生的銷售額微乎其微。
然而，截至本公佈日期，除位於武漢及天津的零售網點仍舊關閉外，90%的零售網點已恢復營運。

儘管受上述挑戰影響，董事會認為集團於其策略發展已取得穩定進展並將於二零二零年著重以下目標及舉措：

鑒於Jeep許可協議於二零二零年末屆滿，集團於二零二零年將優先清理庫存；

將現有經營的Jeep品牌的零售網點轉化為經營集團自有品牌將是集團二零二零年的另一主要目標；

鼓勵集團的銷售人員及第三方零售商使用集團的O2O系統以及透過微信網店銷售產品；及

憑藉集團的客戶忠誠度計劃以增加與客戶的互動及鼓勵重複購買。

01147 伊登软件
集團主席 丁新雲
發行股本(股) 2,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團於2002年成立，現為中國的綜合IT解決方案及雲服務提供商，於中國IT服務行業擁有超過16年經驗。
集團的業務組合包括提供IT基礎設施服務、IT實施及支持服務以及雲服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止四個年度，集團的收益分別約為人民幣327.3百萬元、人民幣468.4百萬元、人民幣612.1百萬元及人民幣791.9百萬元。
集團的純利分別約為人民幣12.0百萬元、人民幣22.3百萬元、人民幣27.1百萬元及人民幣24.5百萬元。

業務回顧
根據行業報告，IT服務行業高度分散，市場參與者眾多，其中以2018年在深圳所得收益計，集團排名前60，佔據0.1%的市場份額。
集團的主要業務分部包括：

(i). IT 基礎設施服務：集團評估客戶需求及其現有IT 環境，並通過向客戶建議其IT 環境所需的合適硬件及╱或軟件產品以及向IT 產品供應商採購相關硬件及╱或軟件產品（包括但不限於服務器及路由器、安全軟件、辦公相關軟件及計算機）及將該等IT 產品安裝到客戶的IT 環境中來提供集團的IT 基礎設施服務。

(ii). IT 實施及支持服務：集團的IT 實施及支持服務通常涉及(i) 設計IT 解決方案；(ii) 涉及硬件及╱或基於解決方案的軟件產品計劃的制訂及╱或實施；及(iii) 提供技術及維護支持服務。
集團通常提供量身定制的IT 實施及支持服務以滿足客戶的需求，集團的服務通常需要IT 系統分析及設計、基於解決方案的軟件開發（涉及編碼及數據轉換）、技術諮詢及系統集成。
集團通常按項目基準獲得提供IT 實施及支持服務的合約。

(iii). 雲服務：集團以PaaS 及SaaS 模式提供雲服務，其中PaaS 通常包括為使用雲平台（其中包括集團自主開發的雲平台（即伊登雲）和其他第三方雲平台）提供設計、管理及技術支持。
目前，集團的雲平台為客戶提供不同類型的雲服務，包括但不限於(i) 雲服務管理平台；(ii) 文件共享；(iii) 雲存儲；及(iv) 數據遷移。
另一方面，在提供SaaS 過程中，集團在集團的雲平台上提供廣泛的第三方軟件以及集團自主開發的軟件，客戶通常可通過該等平台按月╱年度訂購基準使用該等軟件。

業務展望:

集團擬通過以下措施鞏固集團的市場地位及增加集團的市場份額：

繼續加強及發展集團的研發及IT服務實力及進一步擴展集團的雲服務；

擴展辦事處及提升服務能力，以把握中國不同地區的商機；

設立技術服務中心以進一步提升IT 服務；

加強營銷力度及提升品牌知名度；及

維持履約保證金的資金。

01148 新晨动力
集團主席 吳小安
發行股本(股) 1,282M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團之主要業務為在中國開發、製造及銷售乘用車及輕型商用車輛之汽車發動機以及製造乘用車發動機零部件。
全年業績:
於二零一九年，集團錄得綜合銷售總額約人民幣20.7617億元，較去年同期（約人民幣30.5052億元）減少約31.9%。

集團二零一九年之毛利率約為11.0%，與二零一八年之水平相若。

集團之除稅前溢利由二零一八年約人民幣1,077萬元減少約30.7%至二零一九年約人民幣746萬元。

二零一九年度之公司擁有人應佔收入淨額約為人民幣685萬元，較二零一八年約人民幣1,072萬元減少約36.1%。
二零一九年之每股基本盈利約為人民幣0.005元，而二零一八年則約為人民幣0.008元。

業務回顧
根據中國汽車工業協會之統計數字，經歷近廿年持續增長，尤其是過去數年之高速增長後，中國汽車行業之汽車銷售於二零一九年合共2,577萬輛，按年下跌8.2%，乃二零一八年以來之第二個負數年度。
汽車銷售下跌乃受以下多項因素所影響：中美經濟及貿易磨擦、採納更嚴格之排放標準，以及二零一九年中削減新能源汽車補貼。
行業整體正值轉型及升級。
隨着中國經濟持續放緩，不明朗之環境減低消費者之消費意欲，同為銷售下跌之原因之一。

乘用車（包括轎車、運動型多用途車及多用途汽車）之銷售額按年回落9.6%至2,144萬輛，而商用車表現則錄得1.1%跌幅至432萬輛。
二零一八年推出新能源汽車政策為新能源汽車行業新添增長潛力，然而，二零一九年七月撤銷新能源補貼政策導致新能源汽車市場出現負增長。
新能源汽車銷售於二零一九年按年下跌4.0%至121萬輛。
鑒於消費者普遍憂慮續航距離、缺乏充電站及置換電池成本高昂等，故預期新能源汽車市場將需要較長時間方能成為普及車種。

故此，在集團客戶生產之汽車中，若干類別之需求於年內有所下降，繼而影響集團傳統及王子發動機之部分銷情。
於二零一九年，集團錄得總銷售額約人民幣20.7617億元，較二零一八年減少約31.9%。
誠如截至二零一九年六月三十日止六個月之中期報告所披露，有關減少主要由於發動機之銷售額下跌所致，而發動機銷售額下跌則由於汽車市場環境不景氣，以及調整排放標準，導致下游客戶減少存貨所致。
因此，公司擁有人應佔純利有所減少，約為人民幣685萬元，較二零一八年約人民幣1,072萬元減少約36.1%。

隨着越來越重視環保、節能及降低廢氣排放，中國政府一直更新更多政策及法規，加重汽車行業之營運負擔。
「國六」汽車排放標準，相信是全球最嚴格之輕型汽車污染規定之一，於二零一九年七月一日在北京、上海、廣東及深圳等城市率先實施。
該標準在其他地區再細分為國六(a)及國六(b)，實施日期分別為二零二零年七月一日及二零二三年七月一日。
集團已將傳統及王子發動機升級至國六規格。
於年內，中國政府開始撤銷各省份買賣二手車之限制，推動二手汽車買賣，遏抑一手市場。
此外，二零二零年初全國爆發新型肺炎疫情，令到中國汽車行業之營商環境雪上加霜。

鑒於複雜之營商環境，集團已採取多項措施應對政策轉變，積極進行技術創新，確保符合最新規例，並迎合消費者需求帶來之市場變化。
研發部門一直致力加強王子發動機產品之省油技術研究，同時在技術上微調王子發動機，在結合混合電力總成及增程之傳統內燃發動機之基礎上，打造插電式混能車，務求滿足未來新能源汽車規定。

王子發動機將不斷滿足插電式混能或純電增程型號之不同級別乘用車之表現要求，並以良好之技術可擴展性應付未來法規之規定。
王子發動機生產由寶馬股份公司獨家特許授權予集團。
在寶馬股份公司之支援下，集團有能力調整及提升王子發動機之規格，加大扭力，降低油耗，於二零二零年七月或之前符合「國六(a)排放標準」。
其家族產品將具有配備先進科技之不同容積排量型號，以合理生產成本迎合目標市場的需要。

集團旗下一支工作團隊一直努力不懈地研發汽油機及柴油機，回應不久將來越趨嚴格之油耗及排放標準規定。
除王子發動機外，集團一直以自家品牌「新晨動力」開發與插電式混能電車兼容或可獨立操作之三汽缸1200立方厘米發動機，應對越趨嚴格之汽車排放標準規定，並滿足全球（尤其是中國乘用車製造商在雙積分制下）對潔淨能源汽車不斷增長之需求。
若干客戶一直與集團合作，為日後於其汽車應用小排量發動機。
客戶已經提供原型，並已開展汽車配對及開發工作。
集團預期1200立方厘米發動機將於二零二一年工業化生產。

除發動機生產外，曲軸及連桿生產將仍為主要業務之一，重點為華晨寶馬汽車有限公司（「華晨寶馬」）開發集團之核心發動機零部件業務。
於年內，鑒於華晨寶馬對Bx8曲軸供應之需求日增，集團已完成現有曲軸生產線之產能擴充，將使集團可進一步提升發動機部件業務分部之盈利潛力。
擴充後的生產線剛於二零二零年一月投入運作，提供額外曲軸年產量200,000支。
目前，曲軸最高年產能約為800,000支。

由於汽車製造商被逼將廠房重啟延遲至農曆新年後，集團汽車客戶在第一季度之產量很大機會顯著下跌，從而影響集團之銷售。
銷情有望於冠狀病毒疫情穩定後復甦，惟預期溫和改善。
然而，待疫情受控後，汽車製造商有機會於二零二零年下半年加快生產步伐，實現全年生產目標。
乘搭公共交通工具之憂慮，加上駕駛自家座駕之安全感，均利好銷情復甦，尤其是價格相宜之二三線地方品牌。
綜觀二零零三年非典型肺炎疫情，待衛生危機穩定後，乘用車銷量將會大幅增長。

業務展望:

展望未來，集團將繼續與寶馬股份公司、華晨寶馬及其他業務夥伴開拓更多合作機會，以應對汽車行業日新月異之發展。
具體而言，集團將繼續積極物色潛在併購機會，評估與其他潛在夥伴成立合營企業之可能性，藉此擴大產品組合，加強核心競爭力。
於年內，集團一直評估發動機及發動機零部件再製造業務及售後物流中心之可行性，以吸納日後可能出現之商機。

01149 中国安芯
集團主席 -
發行股本(股) 3,061M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 軟件開發
公司業務 集團為工業生產安全領域及城市公共安全領域提供專業的智能安防系統，是智能安防領域ISD系統（「Intelligent Surveillance, Disaster Alert and Rescue Coordination System」的簡稱，即「智能監測預警及應急救援指揮調度系統」）及ISS系統（「Intelligent Safety System」的簡稱，即「智能安全系統」）

之整體方案提供商、運營服務商及設備製造商。
全年業績:
截至二零一三年十二月三十一日止年度，集團之綜合營業額約為港幣671,702,000元（二零一二年：港幣849,730,000元），下降約21%。
年內的毛利約為港幣527,488,000元（二零一二年：港幣716,955,000元），下降約26%。

年內歸屬於公司股東的綜合收益總額約為港幣482,227,000元（二零一二年：港幣585,228,000元）。

業務回顧：

ISD業務分部

二零一三年上半年，在國家大力支持安全生產行業的樂觀市場環境下，集團通過實施優先擴張策略取得斐然成績，以高歌猛進的姿態拓展業務網絡，進入未曾進入的省市和地區。
據此，ISD營業部分收入於二零一三年上半年同比增長35%至港幣513,741,000元，佔全年ISD營業分部總收入的79%。

進入二零一三年下半年，為使各地政府部門更加適應市場化需求，打造一個更有效率更加透明的政府，新一屆國家領導人積極整頓各級地方政府，對地方政府的各項工作進行嚴格管控，並進行大規模的人事整改。
因此，下半年國內市場形勢發生重大轉變，各類以政府部門為主要客戶的企業均受到不同程度之影響，集團年內於各地開展之ISD項目亦受到不同程度的延期。
然而，中國安芯緊跟市場變化，積極調整自身市場策略，放緩開拓新市場的步伐，在鞏固與政府機構合作關係的同時，將更多資源投入安全監管新領域的拓展，以期增強收入來源的多樣化，從而加強集團未來的抗風險能力。
集團相信靈活有序、穩中求進的業務方針能為集團帶來持續的發展動力。

回顧年內，集團於湖南省、吉林省、江蘇省及重慶市新增九個監控中心，並於現有及新增市場共新增6,521個監控點。
截止二零一三年十二月三十一日，中國安芯累計所建監控中心達四十五個，監測點29,909個，成功將ISD業務拓展至十一個省份，四十個市縣。

回顧年內，中國安芯的ISD系統分佈營業收入依然來源於系統建設中的：(1)一次性的監測點銷售收入；及(2)持續性的監測點營運及維護收入。
中國安芯於年內所獲得的ISD系統分部營業收入中有港幣525,845,000元，即81%來自監測點硬件一次性收入；港幣125,916,000元，即19%來自持續性的監測點營運及維護收入。

集團保持一貫的科研專注力，對ISD系統主要功能模塊進行重新定義設計，為客戶提供更方便及更友善的交互界面，並通過改進底層數據庫操作部分之模塊，使系統可以自如應對多種不同數據庫接口，更易滿足不同客戶之需求。
除此之外，集團開始著手新一代ISD系統的研發與設計工作，更新ISD系統的傳輸網路及交互界面，目標於要在未來幾年內實現系統融合性更好，數據處理能力更強，運營效率更高，二次開發難度更低，用戶體驗更完善的新一代得以全面消除信息孤島的先進ISD系統。

ISS業務分部

集團一向對公共安全領域的智能安防，尤其是其產業鏈中核心一環視頻監測行業的發展前景深具信心。
因此，集團於回顧年內積極消化吸收上一財政年度的收購成果，著力發展支柱業務之一的ISS系統分部：一方面，集團將收購安芯美特控股有限公司後獲得的智能視頻分析算法與其原有的系統平台有機結合，使其智能場景分析等頂尖技術得到更為廣泛靈活的應用。
另一方面，中國安芯自二零一二年年完成對煜宏投資有限公司及其全資子公司深圳豪威未來科技有限公司的收購後，投入更多科研資源支持閉路電視等安防產品的自主研發。
二零一三年八月集團自主研發、生產的高清網絡槍式攝像機（型號：HW-Q2010HPCDW、HW-Q1307HPCDW）和高清網絡球型攝像機（型號：HW-C1307HIDD18、HW-S2010HSDD20）均通過公安部第一研究所的檢驗，順利取得國家安全防範報警系統產品質量監督檢驗中心（北京）和公安部安全與警用電子產品質量檢測中心聯合頒發的型式檢驗報告和28181平台檢測報告。
通過國家檢測認證充分證明了中國安芯ISS系統具有行業領先的技術實力，強化了中國安芯專業的品牌價值。

此外，通過將先進的智能視頻分析技術與優質的安防硬件產品結合，集團得以有效提高產品的分辨率、編解碼能力及可靠性，更新現有的視頻監控產品鏈，為進軍公共安全領域打下堅實基礎。

回顧年內，中國安芯在中國「平安城市」的項目建設中成績顯著。
通過與市級政府接洽及適用工作，截止二零一三年十二月三十日，中國安芯已與湖北省大悟縣、湖北省洪湖市、貴州省福泉市、江蘇省睢寧縣及吉林省敦化市等五個市╱縣分別簽訂「平安城市」項目建設合同或獲得「平安城市」項目建設中標通知書，中國安芯將會為該市╱縣提供ISS系統之整體解決方案。
通過實際經驗的積累，中國安芯不斷完善ISS系統於城市安防領域的運營表現，將其商業模式帶入更為成熟的階段，以實際成效吸引潛在市場的目光。
ISS系統業務在二零一三年內取得超預計發展，惟其具體收益將在二零一四年得到體現，因此集團相信ISS業務在未來幾年將得到長遠發展。

業務展望:

中國經濟目前正處於轉型發展的關鍵時期，增長模式向著更均衡、更高質和更持久的趨勢發展。
因此，人民群眾對工業生產以及公共生活領域的安全保障能力都有著更高的期待和要求。
順應時代發展，國家將建設「智慧城市」提升到戰略地位。
結合物聯網及新一代資訊技術的應用，安防產業將擁抱跨時代的發展契機。
《中國安防行業「十二五」發展規劃》預測，到二零一五年，我國的安防產業規模將翻番，年增長率達到20%左右，總產值將達到5000億元，實現增加值1600億元。
更值得一提的是，隨著高端安防技術的沉澱，安防行業的增長天平會逐漸向二三線城市傾斜。
以往以政府部門為主導的客戶基礎也會經歷安防產品民用化的轉型，涵蓋領域也將從工業生產、城市交通、物流管理等向商廈住宅、倉庫貨存等民用市場擴展。

有鑒於此，中國安芯於二零一四年二月以總代價港幣1,300,000,000元收購溢域有限公司旗下兆誼科技之全部股權。
此項收購獲得賣方溢利保證，確保兆誼科技二零一四年及二零一五年年度稅後溢利合共不少於1.2億港元。
兆誼科技主要從事開發、生產及分銷樓宇內升降機之安全監控及保安系統，並透過安裝於升降機內部之廣播屏幕向廣告公司提供廣告分發之渠道。
這一收購將有助於集團獲取專利技術以提升研發實力、完善解決方案服務，全面打開民用監控市場。
且電梯監控－廣告渠道的創新業務模式也豐富了中國安芯的客戶基礎，為其收入來源帶來新的突破，有效規避了客戶結構單一所蘊含的風險。
由於近年來中國經濟的飛速發展，全國電梯數量於2012年底已經超過240萬台，2013年底有望突破300萬台，並且依據國家統計數字，全國電梯數量還將以20%左右速度持續高速增長。
面對如此廣闊而強勁的市場，中國安芯將在二零一四年努力探索相關業務模式，以期收穫更為活躍的市場表現。

中國安芯一向致力與學術界建立緊密合作關係以為集團發展提供強有力的後盾支持。
二零一三年年初，中國安芯附屬公司之一，深圳市安芯數字發展有限公司成功掛牌「廣東省院士專家企業工作站」，為集團提供良好平台，學習吸收院士專家的科研經驗，從而轉化為自身技術實力。
二零一四年初，安芯數字通過能力CMMIML3（成熟度模型集成3級）複審評估，標誌著安芯數字的軟件產品質量管理及質量標準達到了國際資質標準。

二零一四年年初，中國安芯首次榮登福布斯排行榜之《2014年度中國上市潛力企業100強》前五名。
中國安芯在極具競爭性的甄選中脫穎而出，與中國安芯致力以強大的技術附加值帶動集團整體實力的騰飛這一發展戰略密不可分，體現了權威機構對中國安芯卓越表現的充分肯定，必將為集團贏得更多關注與信心。

集團將繼續以創意爭先的精神，升級完善ISD系統及ISS系統的整體解決方案，以高質高端的產品及服務在安防行業樹立鮮明的領軍旗幟。

01150 米兰站
集團主席 -
發行股本(股) 203M
面值幣種 港元
股票面值 0.04
行業分類 服裝
公司業務 公司主要業務為手袋、時尚配飾、裝飾品及水療及保健產品零售。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益為約231.6百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約264.3百萬港元減少12.4%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利為約47.8百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約51.6百萬港元減少7.4%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的公司擁有人應佔虧損為約23.5百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約40百萬港元減少41.3%。

業務回顧
年內，集團總收益下跌約12.4%至約231.6百萬港元。
香港和澳門市場產生的收益分別佔集團收益的93.7%和6.3%。
集團的毛利為約47.8百萬港元，較去年減少7.4%，年內虧損淨額減少40.1%至23.9百萬港元，主要由於關閉無利潤門店令零售店的租金開支減少及按公允值計入損益之金融資產之公允值虧損減少約6.2百萬港元所致。

香港

年內，集團香港銷售額減少13.3%至約217百萬港元。
收益來自香港的6間「米蘭站」零售門店及7間「THANN」零售門店，以及由集團直接管理的網上銷售平台，和其他新銷售渠道的產品銷售。

集團一直堅持為顧客提供正版正貨的原則，並訂立嚴謹系統的貨品驗證系統。
年內，集團繼續投放更多人力資源於貨品品質管理，細化分工以加強驗證程序，確保所有貨品均由專業團隊進行檢測。
該等舉措有助集團維持「米蘭站」品牌信譽和賺取市場認可度，據此在艱難的經營環境中鞏固集團於奢侈手袋交易行業的領導地位。

於二零一九年十二月三十一日，集團持有按公允值計入損益之金融資產公允值為9.3百萬港元之香港上市證券。
集團已確認按公允值計入損益之金融資產未變現虧損約4.7百萬港元。
鑑於近期香港金融市場之波動，集團將密切監察該業務之表現及繼續保持審慎投資態度，旨在提升資本使用率並希冀集團之閒置資金產生額外投資回報。

中國內地

年內，中國內地概無產生收益。

澳門

澳門博彩業和旅遊業於年內穩步轉好。
集團澳門市場收益增加3.5%至約14.6百萬港元。

業務展望:

二零一九年香港經濟極具挑戰性，充滿高度不確定性。
隨著中美貿易爭端、本地社會事件及新型冠狀病毒疫情的蔓延，預計香港零售市場將於二零二零年進一步下滑。
集團將採取審慎靈活的策略面對市場變化，對二零二零年的業務表現持審慎態度。

圍繞中美貿易關係及香港社會不穩定的持續不明朗因素導致更具挑戰的外部環境。
二零二零年本地需求前景亦不樂觀，新型冠狀病毒疫情的威脅嚴重損害總體經濟氣氛，破壞諸如貿易、與旅遊及消費有關的活動等經濟活動。
中國及香港政府取消出行限制的時間仍不確定，導致中國遊客極少。
因此，新型冠狀病毒疫情的控制以及本地社會事件的發展對於本地消費的恢復至關重要。
香港經濟的短期前景極具挑戰性，並面臨下行風險。

儘管面臨挑戰及不明朗因素，但香港具有強大的競爭優勢及位居亞洲中心的優越地理位置，處於有利的發展條件，因此香港經濟的中期前景仍然樂觀。
縱觀長遠的宏觀環境，在「一帶一路」及粵港澳大灣區發展兩項國家政策的帶動下，香港將進一步加強作為內地與世界其他地區業務橋樑的作用。
香港及澳門的零售業無疑將從中受益。

管理層將繼續監控潛在全球問題及社會事件的影響，以增強集團的核心業務並尋求更好的增長前景及回報。
集團亦將重點控製成本並檢討零售策略。

管理層相信，在全體員工的全心努力下，集團已準備好將挑戰轉化為機遇，提升競爭力克服未來挑戰，並繼續通過轉變業務模式實現增長。

01151 依利安达
集團主席 張偉連
發行股本(股) 187M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要從事分銷及生產印刷線路板及物業投資.全年業績:
集團二零一九年之營業額較二零一八年增加2.3%至約616,500,000美元（二零一八年：602,600,000美元），毛利較二零一八年增加11.9%至72,200,000美元（二零一八年：64,600,000美元），毛利率較二零一八年增加至11.7%（二零一八年：10.7%），應佔溢利淨額（除稅及扣除非控股股東權益後溢利）較二零一八年增加25.0%至30,400,000美元（二零一八年：24,300,000美元）。

業務回顧
集團欣然報告其截至二零一九年十二月三十一日止財政年度（「回顧年度」或「二零一九年」）的業績。
於回顧年度內，訂單保持穩定，產能維持在良好的設備使用率，且高層印刷線路板生產的比例上升。
集團二零一九年之營業額較二零一八年增加2.3%至約616,500,000美元（二零一八年：602,600,000美元），毛利較二零一八年增加11.9%至72,200,000美元（二零一八年：64,600,000美元），毛利率較二零一八年增加至11.7%（二零一八年：10.7%），應佔溢利淨額（除稅及扣除非控股股東權益後溢利）較二零一八年增加25.0%至30,400,000美元（二零一八年：24,300,000美元）。

於回顧年度內，通訊及網絡產品（包括手機）佔印刷線路板銷售總額約43.8%（二零一八年：47.1%），汽車印刷線路板銷售額佔印刷線路板銷售總額約23.1%（二零一八年：22.0%），其他產品（包括電腦及週邊設備、消費電子及工業用相關產品）佔印刷線路板銷售總額的33.1%（二零一八年：30.9%）。
高精密度互連（「高精密度互連」）印刷線路板的銷售額佔集團印刷線路板銷售總額的約26.7%（二零一八年：25.4%）。

於回顧年度，集團的財務狀況保持穩健。
董事會建議向集團股東宣派末期單一徵稅豁免股息每股4.0美仙，惟須待股東在股東週年大會上批准後方可作實。

業務展望:

二零一九年全球經濟增長步伐緩慢，近期於世界各地爆發的新型冠狀病毒令全球經濟增添不明朗因素。
集團將會繼續著重產品質量控制及成本監控，嚴格控制固定資產開支，以持續保持集團的競爭力。
另外，集團於廣州新落成的工業大樓已開始收租，預計可為集團帶來穩定的租金收入。

01152 正乾金融控股
集團主席 -
發行股本(股) 982M
面值幣種 港元
股票面值 0.005
行業分類 其他礦物
公司業務 集團之主要業務為提供融資租賃服務以及金屬及營養食品產品貿易。
全年業績:
集團於報告期內錄得年內虧損約18.7百萬港元（2018年：年內虧損約22.0百萬港元）。

業務回顧
1. 跨境貿易業務 — 營養食品產品及保健品

鑑於中國營養食品產品的市場增長，以及為滿足客戶的需求，於2017年下半年，集團開始從事與營養食品產品相關的貿易活動，與集團的貿易業務有所聯繫。

集團的主要供應商乃是營養食品產品的進口代理及分銷商。
進口代理及分銷商已涵蓋多個著名的國外主要營養食品產品品牌，彼等的產品均由該品牌的官方渠道提供。
另外，其中部分已經獲得外國品牌的授權，可以直接使用該品牌進行品牌推廣。
進口代理及分銷商提供多種營養食品產品供集團選擇作為其產品組合。
集團將不時檢討其產品組合，並於有需要時及機會出現時考慮擴大產品組合。

集團的主要客戶乃是本地貿易公司及進出口服務提供商。
就集團所深知，該等本地貿易公司主要向香港及中國市場的本地銷售產品，而其大多數目標客戶為來自中國的遊客。

公司會根據市場情況不時調整貿易業務的經營策略。
截至2019年12月31日止年度，於香港，來自中國的遊客人數較少，公司因此將更多資源用於其跨境電子商務貿易及銷售，以滿足中國的需求。
跨境電子商務貿易的擴展使集團不僅可以不限制客戶為本地貿易公司及進出口服務提供商，且可以擴展其客戶群至中國的客戶。
為應付香港客戶的訂單減少及順應電子商務的增長趨勢，加上年內新管理人員的加入，董事會認為集團有機會改變其銷售策略，從被動地依靠本地貿易公司及進出口服務提供商出售予終端客戶，至向中國的終端客戶積極提供營養產品產品，因此，集團自2019年6月起開始營養食品產品的跨境貿易業務。

在集團新管理層的協助下，彼等於跨境電子商務方面具有豐富經驗，且對中國市場具深入了解，集團已與中國一個網上購物平台簽訂合作服務協議以通過網上平台銷售營養食品產品。

在中國，由於網上購物平台的高流量，網上購物正迅速普及，且未來將成為本地及海外客戶的重要購物渠道。
鑑於香港目前的情況，董事會認為，現在是把握機會通過跨境網上交易直接進入中國市場的好時機。

集團目前正在使用網上平台。
預期集團的貿易業務將通過網上平台擴展至中國各地。

為利用不斷增長的互聯網零售，集團已於2019年7月2日與深圳七號洋行電子商務有限公司（「七號」）簽訂合作服務協議（「合作服務協議」），並成為商家客戶，其產品於七號的銷售平台上上市。
七號乃為專門為海外產品提供快速及無憂購物體驗的購物平台。
七號乃為一家跨境電子商務公司，齊備海外直接採購、進出口供應鏈管理、商品促銷與分銷(B2B)集成服務提供商。

根據合作服務協議，網上平台將在七號集團的網站或七號集團所提供的其他渠道上推廣及發佈集團指定產品的資料及零售價格，並代表集團向客戶提供客戶服務及接受客戶的訂單。
就集團產品的訂單獲接納後，網上平台將收集來自客戶的銷售所得款項，扣除相應的服務費及其他相關費用，並將餘額匯至集團的指定銀行帳戶。
其後，集團將通過深圳越洋（見以下定義）根據供應鏈協議（見以下定義）提供的服務，按網上平台提供的資料安排將已訂購的產品交付予客戶。
由於營養食品產品將直接出售予終端客戶，因此來自貿易業務的毛利率有望提高。

集團已於2019年6月13日與深圳越洋供應鏈管理有限公司（「深圳越洋」）訂立供應鏈協議（「供應鏈協議」），據此，深圳越洋已同意向集團提供保稅貨物進口的一站式服務，包括但不限於海外提貨及清關、中港之  間的運輸、保稅報關及檢驗、保稅倉儲、訂單分類、進入中國邊境的貨物之清關及於中國的貨品交付。
此供應鏈網絡使集團將能通過各種進口代理向中國客戶出售其營養食品產品。
簽訂供應鏈協議主要以物流為目的，尤其是電子商務業務中的貨物清關。

簽訂合作服務協議旨在為集團啟動商品網產銷售分銷平台，此有助於擴大集團的銷售渠道並打入中國市場。

集團將採購來自香港營養食品產品進口代理商及分銷商的產品，並將產品直接交付至保稅倉庫，其後通過網上平台將其出售予香港及中國的客戶。
保稅倉庫乃是中國特殊海關監管區內的建築物或安全區，應於繳納關稅前將應稅貨物存儲在其中。

為支持跨境貿易業務發展，集團已與其主要供應商簽署框架協議，以建立長期業務關係並維持可靠穩定的產品供應。
例如，與一家日公司簽署有關提供美容產品及其他日常用品的框架協議。
鑑於中國對海外產品的需求不斷增長，董事認為，將通過網上平台買賣的各種進口產品將使貿易業務多元化。

訂立框架協議使集團能確保來自不同供應商的不同類型產品的供應並使其多樣化。
有關價格、付款及交貨條款的詳情將包含於各個採購訂單及發票當中。

2. 提供融資租賃和諮詢服務

自2014年起，融資租賃業務一直為集團的主要業務之一。
集團不時尋找合適的機會以擴展其融資租賃業務。

集團的融資租賃業務主要包括(i)直接融資租賃；(ii)售後租回。

(i) 直接融資租賃

直接融資租賃通常涉及集團按照集團客戶的指示直接自供應商購買機械或設備，其後將其出租予集團客戶。
其後，客戶將按月分期償還集團融資額、利息及手續費。
集團所授出的融資額通常根據購買價格及機器或設備的折舊以及客戶的信譽及還款能力釐定。
租賃期限屆滿且租賃付款獲悉數償還後，機器或設備的所有權將以名義價格轉讓予客戶。
於直接融資租賃中，儘管集團於租賃期內對租賃的機械或設備具有合法所有權，惟所有權的絕大部分風險及報酬乃通過集團與客戶之間的合 約關係轉移予客戶。

(ii) 售後租回

售後租回通常涉及客戶將其擁有的機械或設備出售予集團，集團其後將該等機械或設備租回予該客戶。
此形式的融資租賃主要供需要營運資金為其業務運營提供資金的客戶使用。
其後，客戶將按月分期償還集團融資額、利息及手續費。
集團所授出的融資額通常根據購買價格及機器或設備的折舊以及客戶的信譽及還款能力釐定。
租賃期限屆滿且租賃付款獲悉數償還後，機器或設備的所有權將以名義價格轉讓予客戶。
於售後租回交易中，儘管集團於租賃期內對租賃的機械或設備具有合法所有權，惟所有權的絕大部分風險及報酬乃是通過集團與客戶之間的合約關係轉移予客戶。

業務展望:

最近爆發的新型冠狀病毒（「COVID-19」）為集團帶來挑戰及機遇。
為本集相信COVID-19將導致醫療設備需求大幅增加，集團將繼續盡最大努力將其融資租賃業務擴展至該領域。
同時，隨著中國人口的老齡化，預期長者逐漸增加，並導致醫療設備需求的增加。
按預期，集團專注於國內生產總值高及醫院及社區康復中心數量眾多的山東省及河南省的基層及二級公立醫院客戶。
除該等省份外，集團將繼續於融資租賃市場尋找任何新機會，以提高集團的盈利能力。

於回顧期內，貿易業務繼續為集團提供穩定的收入來源，惟競爭激烈且利潤率微薄。
為保持競爭優勢並提高集團的銷售覆蓋範圍，集團一直不斷發展及擴大集團的銷售網絡。
因COVID-19，由於中國政府已採取各種緊急措施來對抗冠狀病毒的傳播，網上購物正迅速普及，此將有利於集團的跨境網上交易。
此外，在最近的環境下，預計對營養食品產品及保健產品的需求將增加，並為集團提供機會。
集團仍不斷尋求機會使產品及貿易業務多元化，包括但不限於與其他分銷商及其他產品（如護膚、身體護理、化妝品及香水）供應商的業務合作機會，目的為多元化並加強其現有產品組合，為其客戶提供更多種類的產品，從而增加集團的收入。

01155 星辰通信
集團主席 戴國煌
發行股本(股) 841M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 公司的主要業務是製造及銷售無線電訊覆蓋系統設備及提供相關工程服務、製造及銷售專網通信系統及產品和銷售數碼電視傳輸網絡覆蓋產品及提供相關工程服務。
全年業績:
截至2016 年12 月31 日止年度， 集團實現收益為人民幣1,587.2 百萬元， 比去年同期的收益人民幣1,534.0 百萬元增加人民幣53.2 百萬元，增加約3.5%。

截至2016 年12 月31 日止年度，純利為人民幣116.9 百萬元，較去年同期的純利人民幣50.8 百萬元上升約130.3%；純利率佔總收益的7.4%，較去年同期的純利率3.3%上升4.1 個百分點。
 

業務回顧：

年內，來自無線電信覆蓋系統設備和提供相關工程服務的收益約人民幣1,379.6 百萬元，佔收益約86.9%。

年內，來自專網通信系統及產品的收益約人民幣202.4 百萬元，佔收益約12.8%。

年內，來自數碼電視傳輸網絡覆蓋產品和提供相關工程服務的收益約人民幣5.2 百萬元，佔收益約0.3%。

無線電信網絡覆蓋優化

2016 年全年，無線電信網絡覆蓋優化業務仍是集團主營收入來源，取得收入約人民幣1,379.6 百萬元，佔集團總收入的86.9%，較去年同期減少約0.2%。

2016 年作為中國4G網路全面發展的一年，高技術的通信服務已經深入人們日常生活及工作的每一個角落，同時也與政務及商務息息相關，成為關係著國計民生的重要板塊。
在這4G技術應用日益普及的階段，隨著各種移動互聯應用需求的日漸旺盛，通信運營商們在網路建設方面投入了大量資源，不斷提升人們的資訊化生活水準。
截至2016 年12 月31 日止，集團來自無線網路優化的收益較去年同期基本持平。
截至2016 年12 月31 日止年度集團持續對產品結構進行調整，緊密圍繞各運營商對於4G產品的需求，發揮所長。
其中多制式數位分佈系統，高性能射頻器件、多制式多頻室內分佈解決方案等相容不同網路營運商規格的產品保持強勁需求，毛利率相對較高，成為維持集團業績的主要貢獻部分。

集團密切關注行業發展動態，與時俱進，集中優勢產品，持續參與全中國各主要城市4G網路覆蓋和優化的集成工程和建設服務。

專網通信系統及產品

本年度，來自專網通信系統及產品業務的收入約人民幣202.4 百萬元，約佔集團總收入約12.8%，較去年同期增加約38.7%。

專網通信作為公網通信的必要補充部分，在公共安全、公安、電力、鐵路等領域發揮著不可替代的作用。
而在當前國家政策環境和市場發展環境的大背景下，數碼專網通信發展之勢不可逆轉，工信部等政府部門、業內各大廠商也在大力推進數碼專網通信系統的發展。

集團結合行業特點，憑藉多年來對專網通信技術研發水平及生產能力的沉澱，突出專用性及個性化服務，持續更新及推出適合商用專網使用者和行業專網客戶的數位中轉台、調度中心、新型移動基站、智慧監控平台等數位集群系統一系列市場需求產品。
截至2016 年12 月31 日止年度內，集團依然實行類比與數位對講機的並行銷售， 依託現有規模優勢，擴大數碼專網系統及產品的推廣，提供優質服務。

專業數碼對講機作為專網行業的基層終端產品，集團持續投入對其的銷售網路管道建設，同時也投入開發與互聯網融合行業專網資訊數碼化的產品，包括能源電網、公安及司法等，提供更多領域的專網通信數碼化系統工程解決方案。

業務展望:

縱觀全球社會經濟資訊化、網路化的趨勢，資訊經濟、網路經濟的發展正在成為競爭發展的制高點，資訊通信行業早已融入國民經濟的各個領域，成為推動國民經濟快速發展的動力之一，其技術日新月異，發展勢如破竹。

無線電信網絡覆蓋優化

各電信運營商迅猛發力4G網路建設，加上「互聯網+」的快速席捲，推動著互聯網繼續與各行各業的深度融合。
國家陸續出台針對「互聯網+」的行動目標，力求至2018 年實現4G網路的全面覆蓋，推動著4G產業的快速發展，運營商們也將迎來鞏固4G產業的重要時期。
在整個行業發展趨勢的推動下，集團的通信服務仍在「不停趕路」。
良好的網路優化覆蓋技術作為我們服務的基石，集團將利用自身在網路優化、室內覆蓋的各種優勢以及多年來累計的樓宇網路覆蓋工程資源，穩固發展多制式數字分佈系統、相容TDD-LTE/FDD-LTE 的多制式+ 多頻室內分佈解決方案及室外覆蓋優化解決方案，提升服務品質，更好地迎接4G時代的考驗。

隨著全球經濟更深層次的資訊化，通信行業也進行著跨界別的合作及產品政策的調整，通信設備製造商及網路服務運營商緊密結合信息化的巨大社會需求，在跨界合作中拓展，實現行業的融合轉型。
集團把握寬頻和信息化戰略趨勢，業務經營模式或有調整，其中包括參與網路營運業務。

專網通信系統及產品

工業和信息化部公示宣佈400MHz 頻段模擬對講機設備型號核准證書有效申請延至2017 年12 月31 日。
2017 年將作為專網通信行業全面數碼化的關鍵年。
全球範圍內恐怖襲擊事件的多頻率發生，國家對政府與公共安全、維穩、搶險救災及應急通信的重視，加之經濟快速發展所帶來的大型活動、大規模基礎設施建設的增加，數字集群專網應用有望進一步增長。
而頻譜資源對特定行業的開放，亦推動了數碼專網通信領域的發展，使得「互聯網+」、智慧城市及行業物聯網的通信基礎建設、通信安全技術重要性更具凸顯。

集團將繼續運用成熟的銷售網路，通過高效的溝通管道、領先技術、建立與頻譜資源管理機構的良好溝通與合作，推動自身專網通信技術橫向與縱向的長遠發展。
集團生產的終端產品已延伸至系統產品，自主開發的終端產品以及無線通信專業系統將在公共專業領域推新銷售，集團同時考慮多種靈活的經營模式，以及快速推進集群系統產品在智慧城市和物聯網建設項目的應用，亦將投入更多系統產品的開發及市場拓展資源。

01156 CHINANEWENERGY
集團主席 余偉俊
發行股本(股) 551M
面值幣種 英鎊
股票面值 0.00025
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團是中國領先的乙醇生產系統生產商。
全年業績:
截至2017 年、2018年及2019 年12 月31日止年度，集團的收益分別為人民幣257.1 百萬元、人民幣250.0百萬元及人民幣398.6百萬元，而純利分別為人民幣45.7百萬元、人民幣45.8百萬元及人民幣59.2百萬元。

業務回顧
成立於2006 年，集團是中國領先的乙醇生產系統生產商。
集團主要為中國乙醇燃料及酒精飲料行業的乙醇生產系統核心系統提供綜合服務，包括工程設計、設備製造、安裝及調試以及後續維護。
於業績記錄期，集團亦為加拿大、俄羅斯、印尼及其他國家的其他化學製品生產系統提供技術綜合服務。
憑藉13年的經營歷史，集團在中國積累豐富的經驗，並在先進科技技術及良好的往績記錄方面建立良好聲譽。
根據灼識諮詢報告，於2019 年，按收益計，集團於中國乙醇生產系統行業位列第一，佔市場份額10.8%。

截至2019 年12 月31日止三個年度，集團分別完成20、27 及22個技術綜合服務項目。
於2019 年12 月31 日，集團積壓的服務合約的總合約價值（不含增值稅）為人民幣584.9 百萬元。
集團的總收益由截至2017 年12 月31日止年度的人民幣257.1百萬元輕微減少至截至2018 年12 月31日止年度的人民幣250.0 百萬元，減幅為2.8%。
集團的總收益由截至2018 年12 月31日止年度的人民幣250.0百萬元增加至截至2019 年12 月31日止年度的人民幣398.6 百萬元，增幅為59.4%。
集團截至2017 年12 月31日止年度的純利為人民幣45.7 百萬元，而截至2018 年12 月31日止年度，集團的純利維持相對穩定於人民幣45.8百萬元。
集團的純利由截至2018 年12 月31日止年度的人民幣45.8百萬元增加至截至2019 年12 月31日止年度的人民幣59.2百萬元，增幅為29.3%。

於2006 年，由於中國政府對過度消耗玉米（生產乙醇燃料的主要原材料）可能引發糧食危機的關注，乙醇燃料行業於同年進入調整期。
於2006年至2016年期間，建造乙醇生產廠房的審批受嚴格控制，阻礙乙醇生產廠房的建造。
於2013年至2016年期間，乙醇生產系統行業已開始進入復甦期並錄得穩定增長，按收益計的市場規模由人民幣1,187.4百萬元增加至人民幣1,653.1 百萬元，複合年增長率為11.7%，然而，建造乙醇生產廠房的審批仍受嚴格控制，令行業增長受限。
此外，由於酒精飲料行業的產能過剩，於2013年至2016年期間僅有數座新建乙醇生產廠房。
於該期間，乙醇生產系統主要用於合約價值一般較低的重建項目、產能擴充項目及技術改進項目。
由於市場環境低迷，於業績記錄期之前，集團於2013 年至2015年所獲得合約的總值整體上低於業績記錄期所獲得合約，且本集團錄得淨虧損，導致於2016年及2017 年1 月1日的累計虧損分別為人民幣101.7百萬元及人民幣89.8百萬元。

於2017 年，乙醇生產系統行業增長迅速。
集團認為集團的收益及純利於2017年大幅增加是由於客戶對乙醇生產系統的需求增加，並認為其主要受中國政府相關政策帶動，例如(i)中國政府為擴大乙醇燃料產能而於2016年實施的可再生能源發展「十三五」規劃，推動了乙醇燃料行業對乙醇生產系統的需求；及(ii)為促進集中大規模生產，以及推進為支持新設大型乙醇工廠運作所需的先進乙醇生產系統及必要技術升級，中國政府下令關閉小型乙醇工廠的措施，令對新乙醇工廠的需求有所增加。
於2017 年9月，國家能源局宣佈E10政策，旨在到2020年將強制使用E10燃料由12個試驗省份擴大至全國。
於2018 年，中華人民共和國國務院常務會議決定於原定12個試驗省份之外的另外14 個省份推廣使用乙醇燃料。
該等措施連同乙醇生產系統行業的快速增長令集團能夠獲得更多大型的項目，使得集團自2016年起的財務表現轉虧為盈。
由於環境保護是中國的一項主要長期發展策略，且中國政府支持發展新能源是環境保護的主要策略之一，故灼識諮詢及集團的董事認為，倘政府政策（特別是E10政策）在不久的將來有任何變動，該等變動可支持及有利於環保乙醇燃料的推廣。
集團相信客戶對乙醇生產系統的需求已經並且可能會繼續受中國政府乙醇行業監管政策帶動。
集團的經營業績將受到集團能否從該等政府政策的潛在變化中把握機會，並及時作出具競爭力的應對所影響。

集團主要為下列兩個行業提供廣泛的乙醇生產系統技術綜合服務：

1. 乙醇燃料：乙醇燃料指體積濃度達99.5% 或以上的無水乙醇。
於變性作用後，乙醇燃料可按特定比例與汽油混合製作成車用乙醇燃料。
根據灼識諮詢報告，乙醇燃料於2019 年按銷量計佔中國乙醇市場約47.4%。

2. 酒精飲料：根據灼識諮詢報告，酒精飲料行業於2019年按銷量計佔中國乙醇市場約37.3%。
酒精飲料行業的主要最終產品為白酒，是最受歡迎的中國傳統烈酒。

集團在先進科技技術和良好的往績記錄方面於中國建立了良好的聲譽。
集團一直致力研發以推動乙醇生產系統核心系統應用技術的改良與創新，且集團擬繼續投資於研發工作。
於最後實際可行日期，集團擁有32項專利技術，已將其納入生產程序中。
此外，於最後實際可行日期，集團已於中國提交15項專利註冊申請及於巴西提交一項專利註冊申請，且有兩個正在進行的研發項目。

於過往年度，集團的乙醇生產系統技術屢次獲得乙醇行業業內組織頒發的獎項。
集團於2016 年12月獲授予「高新技術企業」稱號，於2019 年12月獲重續（有效期為三年），可享有15%的優惠企業所得稅率。
有關詳情，請參閱本節「獎項、認可及補貼」分節。
董事認為，該等獎項代表業界對集團項目中應用的技術及創新的高度認可。
集團相信，集團先進的技術及研發能力賦予集團競爭優勢，並使集團能夠通過提供高質量及創新的乙醇生產系統技術綜合服務繼續獲得客戶合約。

業務展望:

集團力圖透過採取以下策略在乙醇生產系統行業中佔據更大的市場份額，並拓展集團的據點以鞏固集團作為中國領先的乙醇生產系統生產商的地位：(i)繼續透過於中國承接更多項目以保持及進一步鞏固集團領先的市場地位；及(ii)繼續專注於研發以增強集團的設計及工程能力。

01157 中联重科
集團主席 詹純新
發行股本(股) 1,388M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團主要業務為研究、開發、 生產與銷售工程機械和農業機械，並提供融資租賃服務。
全年業績:
2019年集團的收入為人民幣433.07億元，較2018年增加人民幣146.10億元（即50.91%）。

2019年歸屬於公司股東的本年度利潤為人民幣43.81億元，較2018年增加人民幣23.50億元（即115.71%）。

2019年基本每股收益為人民幣58.30分，與2018年基本每股收益人民幣26.60分相比增加人民幣31.70分。
2019年攤薄每股收益為人民幣57.92分，與2018年攤薄每股收益人民幣26.41分相比增加人民幣31.51分。

業務回顧：

（一）戰略聚焦效應彰顯，業務板塊競相突破發展

報告期內，公司在「裝備製造+互聯網」、「產業+金融」總體戰略的框架下，圍繞裝備製造主業，優化資源配置，深入推進產業升級，推動公司邁入「數字化企業」新階段，實現高質量、穩健發展。

1、做強工程機械。
報告期內，公司工程機械產品銷售收409.10億元，同比增長53.49%，優勢產品保持強勁增長。

①主導產品市場地位持續良性提升。
2019年公司重啓「事業部制」，產品線銷售職能回歸事業部後，市場競爭優勢進一步增強。
起重機械、混凝土機械產品市場份額持續保持「數一數二」，其中建築起重機械銷售規模實現全球第一，行業龍頭地位優勢進一步鞏固；工程起重機械市場份額達近五年最好水平，汽車起重機和履帶起重機國內市場份額同比提升分別超過6個百分點和10個百分點，實現「三分天下」的戰略目標。

②潛力市場蓄勢待發。
高空作業機械開局良好，產品受到客戶廣泛好評，進入行業首年即邁入國內高空作業平台領域的第一梯隊，成為公司全新的業務增長點。
土方機械精磨產品、佈局市場，推出的新品小挖ZE60E-10、ZE75E-10油耗、效率優勢突出，獲得市場青睞，加速液壓、智能、結構等共性技術研發與運用，完成全國省級銷售服務網點佈局，後發優勢初顯，有望成為公司未來的強力增長點。
機製砂、乾混砂漿、噴射機械等新興業務持續拓展，勢態良好。

③關鍵零部件產業全面整合。
強化關鍵零部件自主創新，提升油缸、液壓閥、工程橋等核心零部件內部配套供應，不斷通過技術創新引領行業發展，提升產品競爭力。

2、做優農業機械。
公司明確發展中高端農業機械的戰略，圍繞「夯基、止損、聚焦、突破」的經營方針，打造高可靠性產品，加速推進智慧農業落地。

①市場優勢依然鞏固。
聚焦優勢核心業務，深化調整產品結構，加速推進技術與產品升級，提升產品盈利能力，小麥機、水稻機等主要產品實現逆勢增長，小麥機、甘蔗機、烘乾機產品位居國內市場份額「數一數二」。

②AI賦能智慧農業。
公司與吳恩達教授的人工智能公司Landing.AI戰略合作持續深化，已在AI收割機與植保機、國內超大的AI農業數據集DeepHarvest、輔助駕駛和軟件升級等領域實現突破，其中人工智能小麥收割機、水稻收割機與植保機屬於全球首創，2019年10月在青島全國農機展會上進行了人工智能產品的技術發佈，助力公司成為國內領先的AI農業裝備製造企業。

3、深耕金融業務。
以中聯資本為平台，以產業基金為主體，與財務公司、融資租賃、擔保公司等形成聯動，全力配合工程機械、農業機械完善產業鏈佈局，助推產業轉型升級；自有融資租賃平台首期資產證券化ABS成功發行，邁出融資租賃平台獨立市場化融資的堅實一步，在改善公司融資結構、提升運營能力、強化產融結合能力等方面起到良好促進作用。

4、做實工業互聯網。
2019年公司全面推進數字化轉型，依託數字技術與物聯互聯，深化營銷、製造、服務、管理的數字化應用，持續打造數字化中聯，推動管理精準、高效；以雲谷工業互聯網平台為基礎，「工業大腦」、「農機大腦」為核心，賦能客戶化產品應用場景，提供基於智能設備的客戶端整體運營解決方案，推動公司邁入「數字化企業」新階段，促進「裝備製造+互聯網」的轉型升級。

（二）全面深化智能製造，加速推進產業升級

公司加速推進生產製造的智能化升級換代，打造高端裝備製造產業發展新模式，增強核心競爭力。

1、加速推進產業集聚和升級。
全面啓動中聯智慧產業城的規劃建設，首開的土方機械園區全面啓動開工建設。
中聯智慧產業城項目建成達產後將成為工程機械行業國際領先的、規模最大的園區，成為環保、生態的高端裝備智能製造基地和人工智能研究應用基地。

2、深入推進智能製造。
塔機智能工廠一期項目投產高效運營，高空作業平台臂式智能產線實現量產，公司智能化、自動化、柔性化生產再上台階。
塔機智能工廠二期項目啓動開工建設，將建成為全球規模最大、智能化程度最高的塔機智能工廠；規劃建設中的攪拌車智能製造產業園、液壓關鍵元件產業園，將建成國際一流、國內領先的智造產業園；與安徽蕪湖市三山區簽署合作協議投資建設的高端智能農機製造基地，包含了開發AI收穫機械、植保機械、拖拉機等技術創新項目，促進農機業務向「高端、智能」轉型升級。

（三）技術創新引領市場，自主創新成果顯著

公司堅持「技術是根、產品是本，產品競爭力是公司核心競爭力的根本」的科技創新發展理念，自主創新動能不斷增強，智能、綠色製造引領行業發展。

1、國際標準持續引領。
公司是首家主導制定國際標準的國內工程機械企業，報告期內發佈國際標準1項，國家標準2項、新立項國際標準2項、國家標準1項，國際標準化註冊專家已增至13人；公司主導修訂的國際標準10245-3《起重機—限制器和指示器—第3部分塔式起重機》獲發佈，公司主導修訂的國際標準ISO12480-1《起重機使用安全第1部分：總則》、ISO9928-3《起重機操作手冊第3部分：塔式起重機》已分別成立項目組。

2、自主創新成果豐碩。

①工程機械產品：

ZCC9800W型履帶起重機、平頭塔式起重機T7525系列、ZLJ5318GJBHE型混凝土攪拌運輸車和智能互聯型鋰電池動力剪叉式高空作業平台ZS1212HD-Li上榜中國工程機械年度產品TOP50（2019）榜單，其中ZCC9800W型履帶起重機榮獲「應用貢獻金獎」。
全球最大噸位內爬動臂塔機LH3350-120實現銷售，打破外資品牌超大型動臂塔式起重機在超高層建築工程中的壟斷地位；5橋67米鋼臂架泵車使用1100兆帕超高強鋼打造，採用鏤空設計，被行業譽為「泵車輕量化標桿」。

研發出運動主體（吊鈎）的空間障礙物動態檢測技術、起重機吊裝起落鈎輔助定位技術、挖掘機2D和3D施工引導技術、砂石含水率在線檢測技術等智能關鍵共性技術，並在工程起重機、塔式起重機、挖掘機、攪拌站等主機產品上實現了部分搭載和應用，推動產品的少人化、無人化升級。

②農業機械產品：

國內首創的4GQT-1山地型甘蔗機、代表國內技術領先水平的9YY-2200圓捆機樣機已下線；完成2ZPY-13A水稻有序拋秧機開發並實現批量銷售，該產品技術取代人工拋秧、水稻直播等種植模式，實現13行水稻拋秧作業，比傳統高速插秧機（6行）作業效率高出近50%，創新了國內水稻種植行業機械拋秧農藝方式，專有技術在國內處於領先地位；2019中國國際農機展的參展樣機AC90甘蔗收穫機產品填補了國內大型甘蔗機的空白，在產品智能化、收穫效率、含雜率、適應性等方面達到國際先進水平。

③綠色製造引領行業轉型升級。
2019年公司入選國家工業和信息化部首批工業產品綠色設計示範企業，也是湖南省首家上榜企業。
研發出國六排放標準的新品包括泵車、攪拌車以及車載泵3類產品及12款中小噸位汽車起重機，國六產品均採用行業領先技術，排放和性能實現全面升級；研發出「節能小王子」—新一代攪拌車搭載的動力與工況自適應技術，整車綜合油耗降低5%–7%，全球首款混合動力攪拌布料泵車MK28E發佈並實現銷售，電動曲臂式高空作業平台在行業內首次研發應用泵控+閥控的「雙控系統」，作業節能高效。

④專利授權保持行業領先。
全年新增授權專利233件，其中授權發明專利101件，工業互聯網專利實現零突破。
公司專利數量、同族度、專利度、獨權度等9個指標行業領先，入選2019中國企業專利500強，工程機械行業排名第一。

（四）深耕海外市場，推進國際化突破

公司繼續聚焦重點國家和區域，深耕海外市場。
按照「做主、做深、做透」原則，加快海外生產基地的佈局和升級，打造「一帶一路」的本地化製造集群。

1、全面推進海外業務和管理變革。
下半年，公司海外業務全面回歸事業部，打通各產品線海外業務的研、產、銷、服，增強事業部的經營主體責任，形成分工明確，責權清晰，全方位協同的新體系。

2、海外本地化製造邁入新階段。
歐洲CIFA起重機本地化製造獲得重大突破，100%歐洲設計和製造的ATC960和ATC1000全地面起重機樣機已順利亮相德國寶馬展，並取得符合歐標的起重機產品知識產權，為ATC產品全面上市打下了良好基礎；德國M-tec持續開拓市場，將德國高端製造和服務標準引入中國，業績穩中有升；德國威爾伯特加強融合與協同，突破產能瓶頸，市場開拓能力進一步提升；白俄羅斯基地基本建成已試運行投產，加速輻射東歐和中亞地區；成立印度事業部，加速籌建印度新工廠，全面佈局印度及南亞新興市場。

3、農業機械國際化取得初步突破。
充分利用公司的海外平台，東南亞7個重點市場完成渠道佈局，與柬埔寨等國簽訂戰略合作協議，加速國際化拓展，農業機械產品出口收入實現增長。

4、海外業務經營質量穩步提升。
2019年公司通過優化出口產品結構、嚴控海外業務逾期風險、加強資金計劃管理，不斷提升海外業務經營質量，整體盈利能力穩步提升。

（五）強化管理創新，經營質量顯著提升

報告期內，公司緊緊圍繞高質量、可持續發展，強化管理平台，創新管理手段、深化管理模式、提升管理能力，管理水平與經營效率邁上新台階。

1、完善事業部制考核激勵機制。
2019年，全面推行超額利潤分享，授權範圍內事業部靈活機動決策，實現責、權、利、資源的合理匹配，引導事業部向市場要利潤，激發經營活力，引導高質量可持續增長。

2、創新市場營銷模式。
快速推進績效合夥制營銷變革，實現扁平化管理，銷服聯動，共創共享，激發營銷人員狼性，帶動新人快速成長，增強市場核心競爭力。

3、持續提升風險管控能力。
堅持從緊的信用政策與實時監控糾偏，前端控制首付比例及客戶准入風險識別、中端逐單監控預警、後端催收動作嚴格執行，牢牢把握風險控制關鍵點，經營質量顯著提升。

4、構建客戶聯盟生態圈。
以公司戰略級重點項目為主導，與央企探索、孵化、推進、複製新業務模式，以點帶面，全力推進客戶聯盟向更深層次發展，構建高效率、可持續的產業鏈生態圈。

5、打造服務核心競爭力。
持續完善與優化服務體系，提升服務水平和配件供應能力。
依託工業互聯網技術及移動端APP應用推廣，全面推廣一鍵報修，探索服務可視化、移動化與智能化應用，持續為用戶提供更加便捷化、個性化、定制化服務，提升客戶服務效率和體驗。

業務展望:

（一）行業發展趨勢與市場展望

1、工程機械市場

2020年，是全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年，國家將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。
2020年以來大量基建項目出台，地方專項債券規模增加，金融機構加大融資支持力度，基建投資增速有望加快。
京津冀協同發展、長三角一體化發展、雄安新區建設、粵港澳大灣區建設等諸多重特大工程相繼開工和深入推進，深度貧困地區基礎建設力度加大，繼續推進地下綜合管廊建設、城鎮老舊小區改造等，將為工程機械行業帶來長期發展機遇。
加上裝配式建築推廣提速，環保要求加快更新需求釋放，機器替代人工趨勢更加明顯，設備周期性更新增長動力仍在持續，國家「一帶一路」深入推進，工程機械行業將持續向好，具有品牌、技術、規模、服務優勢的領先企業將獲得更大的競爭優勢。

受新冠肺炎疫情的影響，2020年工程機械行業市場需求延後，傳統「旺季」推遲，對一季度銷售形成一定衝擊，但隨着各地區各行業有序推進復工復產，疫情影響逐步消除，下游建設市場需求全面啓動，二季度銷量有望迎來強勁增長，對全年銷售不會構成影響。

2、農業機械市場

2019年11月，財政部宣佈農業機械購置補貼實施期限至2023年，2020年農業機械補貼政策將保持穩定，補貼資金將重點向中高端、綠色、智能產品傾斜。
隨着國家鄉村振興戰略的落地，農業供給側結構性改革的深入推進，國內農業機械化水平將進一步提高，為行業提供發展機遇和空間，行業未來發展仍全面向好，具有品牌、技術、規模、服務優勢的領先企業將迎來發展機遇。

（二）2020年主要經營工作思路

1、全面完成經營業績目標。
認真做好資源配置，堅持過緊日子的思想，嚴格預算管理，按照「又快又好」的節奏與力度，強化執行、強化責任、強化創新，確保2020年經營業績目標達成和經營質量提升。

2、加速推進數字化轉型。
堅持業務「系統化、線上化」，全面深化業務端對端管理，徹底打通市場鏈，支撐業務高效、透明、可控運行。
以應用場景為核心，持續推進產品、製造、服務、供應鏈及管理的數字化與智能化升級，基於工業互聯網平台深化打造智能化應用產品，賦能上下游產業鏈，創新商業模式，實現數字化轉型。

3、加速智能技術研發與應用。
在已有的產品4.0成果基礎上，進一步提升產品智能化水平；積極探索互聯物聯新技術的研發和應用，以中科雲谷為平台，總部中央研究院和事業部兩級研發體系為依託，打通新技術的孵化、培育、應用、市場化的價值鏈，形成新產業的技術孵化平台、新產業的市場孵化平台。

4、潛力市場快速突破。
土方機械貫徹落實「聚焦、破局、突圍、發展」的戰略方針，舉全公司優勢資源，聚焦智能製造、聚焦市場、聚焦服務，打造合作共贏的產、銷、供全產業鏈生態，實現全面破局騰飛；高空作業機械全速提升產能、補全產品型譜、快速全球佈局、多渠道發力開拓市場，實現快速發展；農業機械堅持加大農機業務的投入力度，在「重點技術攻堅、傳統產業提質」方面下功夫，根據市場需求及農業生產補短板與薄弱環節，不斷研發高效適用、智能化的高端農機產品，打造產品核心競爭力，提升盈利能力。

5、加快推進海外業務發展。
公司海外業務全面轉入事業部，要進一步完善各產品線海外業務研產銷服體系，創新海外經營與發展模式，推進海外變革；加強海外市場的研究，加快海外體系的協同，進一步增強公司產品出口能力，開創海外市場拓展的新局面。

6、高質高效建設智慧產業城。
智慧產業城是公司未來轉型升級的集中體現，2020年將高質量、高效率推進建設，確保項目整體推進達到或超過年度計劃。
挖掘機械園區作為產業城的首開園區，將採用「世界一流智能工廠」的建設要求，採用人工智能、工業互聯網等先進技術，對工廠、產品、市場等業務領域進行智能化升級，對研發、營銷、服務、管理等業務模式進行數字化轉型，實現對生產全過程的實時監控、優化調度與價值挖掘，高效率地生產出高性能、高質量的產品。

7、構建良性產業生態圈。
公司將持續拓展和優化客戶聯盟生態圈，完善供應鏈體系，進一步實現上下游拓展，有所甄別地與值得合作的夥伴多形式、全方位合作，共同打造高質量的、健康的生態圈。
8、抓好人才引進與培養。
人才引進是公司持續工程，要進一步完善人才引進和培養機制，加大中高端人才引進力度，進一步完善「價值共創、利益共享」的多元立體的激勵體系，讓人才進得來，留得住、用得好，打造推動公司持續發展的中堅力量。

（三）未來發展面臨的風險因素及對策

1、宏觀經濟形勢及行業增速的不確定性風險。
對策：密切關注宏觀經濟政策和行業動態，制定相應的預防調整策略、措施；提升研發能力和技術創新水平，鞏固4.0智能化產品競爭力與市場份額；創新商業模式，提高增值業務、後市場服務盈利水平；構建適應市場競爭的高效運營管理機制。

2、鋼材、石油等大宗商品價格波動，公司生產成本存在上升風險。
對策：關注全球主要原材料、能源價格變動趨勢，進行分析研判，做出正確有利的採購決策；通過供方資源再整合、共性物資的集中採購，培育規模化和專業化的供應商，形成長期供應商戰略聯盟，建立穩定、可靠、高效、低成本供應鏈體系；通過技術、工藝創新提高材料利用率，運用替代技術開發新材料、新工藝，持續降低成本。

3、匯率波動的不確定性，海外投資、銷售存在收益下降的風險。
對策：緊盯全球金融市場和國家相關匯率政策，進行分析研判，選擇合適的匯率管理工具對匯率風險進行主動管理；加快「一帶一路」境外基地本地化生產進程，對沖匯率波動風險。

01158 开元酒店
集團主席 金文杰
發行股本(股) 70M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 酒店及度假村
公司業務 集團在中國主要從事酒店經營與管理業務。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度（「2019財政年度」）收入由2018年同期（「2018財政年度」）約人民幣1,798.0百萬元增至約人民幣1,928.0百萬元，增幅約7.2%。

截至2019年12月31日止年度，公司擁有人應佔利潤由2018年同期約人民幣186.8百萬元增至約人民幣202.4百萬元，增幅約8.4%。

截至2019年12月31日止年度，由於首次公開發售後股本擴大，每股基本及攤薄盈利由2018年同期約人民幣0.89元降至約人民幣0.76元，降幅約14.6%。

業務回顧
二零一九年，面對錯綜複雜的國內外形勢，中國經濟增幅放緩，酒店業再次入冬。
行業市場需求增幅同比顯著下滑，但供給增幅同比基本維持不變，供需矛盾日漸突出，使較為寒冷的酒店業雪上加霜。
面對不容樂觀的經營形勢，一方面，公司本著「為賓客創造美好、為業主創造價值、引領行業進步」的使命，積極順應複雜多變的市場環境、聚焦顧客需求，打造覆蓋客戶需求的強大產品品牌矩陣，推動輕資產委託管理業務向全國縱深發展，持續創新公司內部組織與制度，激發活力，提升核心競爭力；另一方面，公司圍繞「三個堅持」－堅持創新賦能開元品牌價值、堅持開放共享優化集團平台建設、堅持標準化建設加快集團複製能力，以提升產業盈利能力。

報告期內，集團實現收入約為人民幣1,928.0百萬元，較去年同期增加約7.2%，集團營業利潤約為人民幣333.6百萬元，較上年同期增長約41.3%，集團利息稅及折舊攤銷前利潤（「EBITDA」）約人民幣741.9百萬元，較上年同期增長約144.1%，主要是由於採納國際財務報告準則第16號所致，公司擁有人應佔利潤約為人民幣202.4百萬元，較去年同期增長約8.4%，主要是由於酒店規模擴張所帶來的管理分部營收及利潤增長所致。
為便於與2018年度對比，假設2019年度未採納國際財務報告準則第16號，集團的EBITDA將為約人民幣355.1百萬元，較2018年同期增長約16.8%，而EBITDA 率約為18.4%，公司擁有人應佔利潤將為約人民幣230.9萬元，較2018年同期上升約23.6%。

2019年集團突進式發展戰略效果顯著，業務發展迅速，開業和簽約數量快速增長，開元品牌在全國的影響力不斷提升，同時帶動報告期管理費增加，未採納國際財務報告準則第16號下的利潤增速超過20%。
報告期內，集團累計簽約酒店150家（2018年：96家），累計開業75家（2018年：38家）。
於2019年12月31日，集團的酒店組合遍佈於全國的216家在營酒店（2018年：150家），酒店客房數量約44,785間（2018年：約34,286間），增幅分別為約44.0%和約30.6%。
於該等216家在營酒店中，160家酒店根據全方位服務管理協議經營；17家酒店根據特許經營協議經營；2家為自有酒店；1家為第三方掛牌經營；及36家酒店根據酒店租賃協議經營。
於2019年12月31日集團已簽約待開業酒店達到239家，客房數量超過44,000間，分別較2018年底增長41.4%和23.0%。

2019年，開元酒店集團按規模位列全球酒店集團第25位，連續四年保持全球酒店集團前30強的行業領先地位；位列中國飯店集團前20位，連續五年入列中國飯店集團60強。
2019年，「開元酒店」品牌得到了很高的社會評價和市場認同，集團獲得「中國住宿大獎之連鎖類酒店大獎」、「國內高端酒店十大影響力品牌」、「中國最具影響酒店集團」等榮譽。

酒店經營分部

報告期內，酒店經營分部為集團帶來約人民幣1,690.1百萬元的收入，同比增長約3.8%，主要新酒店開業。
為打造收入增長新動力，集團著力在高端和中端市場加大經營酒店的新項目開發。
年內，集團新增高端全服務酒店1家（位於浙江長興），中檔全服務酒店3家（均位於寧波市，包括一家由原委託管理酒店轉為租賃酒店）；而在中端有限服務領域，集團租賃經營的3家酒店（分別位於浙江長興、上海、成都等城市）陸續開業運營，令經營酒店數量由2018年底的31家增至2019年的38家。

自有酒店

於2019年12月31日，集團擁有2家自有酒店及382間酒店客房，約佔集團的在營酒店客房的0.9%。

租賃酒店

2019年集團在堅持以委託管理模式快速拓展全國酒店網絡以提升品牌價值的同時，也積極尋求以合理租金租賃酒店物業的機會，以打造收入及利潤增長的新動力。
報告期內，有7家新增租賃酒店項目投入運營。
於2019年12月31日，集團擁有36家租賃酒店及8,778間酒店客房，約佔集團的在營酒店客房的19.6%。

業務展望:

2020年初，受新型冠狀病毒肺炎疫情（「疫情」）影響，酒店行業經受嚴峻考驗，目前公司擁有較充裕的財務資源，並將積極採取各項措施以應對疫情導致的不利影響。
展望未來中國酒店業，雖然受中美貿易戰、整體經濟下行壓力影響，但在「全面小康」政策、「十三五」規劃等中長期政策目標即將收官之際，我國整體經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有變，經濟增長將維持總體平穩。
酒店業需求方面，城鄉居民生活水平持續提升，特別是中國中產階層的快速崛起，居民文化和旅遊消費持續擴大，新生代消費階層的崛起，對多元旅遊文化產品供給和高品位旅遊服務體驗的需求將大幅提升；供給方面，通過資本兼併收購或合作、聯盟等，行業集中度進一步提高。

公司將保持並擴大競爭優勢，高端酒店佈局進一步向「網狀規模」過渡，建立強大的開發能力保障有效輸出和擴張，並加大翻牌力度，尤其是高端酒店翻牌租賃業務的開展，繼續擴大在高端酒店市場的領導地位，從而保證業務和營收規模的增速；完善中端酒店團隊區域化建設和管理，全面推進中端酒店的持續高速發展。

集團認為，以下競爭優勢將繼續為集團未來快速發展奠定良好基礎：(i)中國領先的高檔酒店集團之一，享有卓越的品牌知名度，擁有豐富經驗；(ii)創新靈活的企業運營和管理機制，於執行結合酒店經營及酒店管理業務的商業模式方面具有獨特的協同效應；(iii)廣泛的合作基礎，特別是跨界合作，深度挖掘客戶流量價值，轉化為商業價值；(iv)多元及高效的酒店預訂渠道以及忠誠度計劃豐富了集團酒店賓客的客源；及(v)經驗豐富且專業的管理團隊及敬業的員工隊伍。

集團計劃實施以下策略以求抓住市場機遇：(i)堅持和完善人才培養策略，特別是三級人才培養計劃；(ii)戰略性完成重點城市的佈局，完善全國酒店網絡；(iii)快速拓展中檔酒店業務，針對性推出具有獨特設計感和體驗感的中端酒店，增加中端市場份額；(iv)增加營銷活動及跨界營銷活動，維持卓越的品牌知名度及擴大賓客基礎；(v)進一步投資及開發創新的數字化策略從而提高運營效率；及(vi)通過打造延伸能力、擴大跨界合作等方式，進一步提升空間利用效率和空間管理能力。
集團將持續創新產品和服務，提升運營和管理效率，在為賓客創造美好的同時，為業主創造價值。

01159 星光文化
集團主席 方軍
發行股本(股) 824M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團主要從事娛樂及博彩業務、化工產品以及節能及環保產品貿易業務以及傳媒及文化業務。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之收益為327,065,000港元（二零一八年：73,485,000港元），毛利為約231,447,000港元（二零一八年：37,982,000港元）。
集團錄得集團擁有人應佔年內溢利98,181,000港元（二零一八年：虧損49,606,000港元）。

業務回顧：

於本年度，集團業務扭虧為盈，錄得股東應佔純利約98,200,000港元，原因是傳媒及文化業務產生收益約323,900,000港元，而去年錄得約55,400,000港元。

傳媒及文化

於二零一九年十二月三十一日，集團的電影、電視劇作品及投資、電影導演孵化項目及相關預付款項約為460,000,000港元.

電影導演孵化項目

為致力於進一步多元化及提升集團娛樂業務以擴大收入來源，集團已聘請8位電影導演。

集團已就開發及製作電影項目聘請溫子仁(JamesWan)、羅蘭艾默里奇(RolandEmmerich)、朱浩偉(JonM.Chu)、羅伯特澤米吉斯(RobertZemeckis)、艾倫泰勒(AlanTaylor)、喬納森裡貝斯曼(JonathanLiebesman)、F.加里格雷(F.GaryGray)、西爾維斯特史泰龍(SylvesterStallone)、納塔吾彭皮裡亞(NattawutPoonpiriya)及森溫美(SamRaimi)，以令集團開展電影製作及發行業務。
有關部分發展中項目的概況詳情，請參閱集團日期為二零二零年三月二十日之公告。
就該等於二零一九年十一月及二零一九年十二月終止與喬納森裡貝斯曼(JonathanLiebesman)及艾倫泰勒(AlanTaylor)的開發協議前尚未完成的項目而言，集團與該兩名導演將繼續合作開發該等項目。

出售電影及電視連續劇

截至二零一九年十二月三十一日止年度，出售電影及電視連續劇包括作為出售電視連續劇所得收益的淨收益約127,476,000港元。
根據銷售協議，集團有權自出售若干電視連續劇取得所得款項約446,521,000港元（含稅）。

化工產品及節能環保產品貿易

由於管理層將更多資源分配至作為集團主要增長動力的傳媒及文化分部，故該分部於二零一九年縮減且其收入及毛利分別減少至約3,100,000港元及約91,000港元（二零一八年：收入17,700,000港元及毛利530,000港元）。

娛樂及博彩

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的娛樂及博彩業務並無產生任何收入（二零一八年：收入394,000港元及毛利290,000港元）。
鑒於集團信貸控制政策持續收緊及過往報告期間的業績不佳，於二零一九年十二月三十一日，管理層正審閱該分部的未來前景及發展。

業務展望:

管理層將繼續分配較多資源至作為集團主要增長動力的傳媒及文化分部。

為保障股東有較高的回報，集團正在檢討其他業務分部的未來前景及發展，同時探索新商機加強開拓內地市場機會。

01160 优创金融
集團主席 賀魯玲
發行股本(股) 173M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 投資及資產管理
公司業務 公司主要投資於香港、中華人民共和國及澳門成立，且具有盈利增長及資本升值潛力之上市或非上市企業。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度（「本年度」），公司錄得年度虧損約10,215,000港元（二零一九年：虧損約9,418,000港元），較截至二零一九年三月三十一日止年度的年度虧損增加約797,000港元。

業務回顧：

公司於本年度繼續從事投資管理業務並監督集團現有的組合，沒有新增加的投資。

二零一九年中國GDP四個季度的增速分別達到6.4%、6.2%、6.0%和6.0%，從三季度開始有明顯下降，主要是由於中美貿易戰帶來的出口下降導致。
中美貿易戰也全面影響到了香港市場，A股和港股都有所反應，市場對未來中美關係越來越不樂觀。
進入二零二零年第一季度，新冠肺炎導致的全球疫情大爆發，對經濟產生重創，無論是香港及中國內地經濟，還是歐美日等發達經濟體，第一季度經濟都進入衰退，負增長。
隨著香港和內地實施嚴格的疫情管控措施，國內經濟進入快速恢復階段，但依然還沒有恢復到疫情前的水平。

跟隨疫情的擴散，中美貿易戰也愈演愈烈，沒有妥協跡象。
雖然中美在二零一九年年底達成第一階段貿易協議，但是雙方科技戰並沒有停止，相反，逐步在擴散，中美貿易戰的廣度和深度有可能超過市場的預期，未來的不確信增大。
而新冠疫情的疊加因素，對中美，乃至世界的實體經濟的影響將會越發深遠。
中國經濟將逐步轉向內，以國內消費市場的崛起為經濟主要推動力的階段到來。
國際發達經濟體也將改變過去的全球化分工和協作，推動製造業回流，重視國內工業產業的發展，世界從過去的扁平化分工、協作，向自我保護轉向。
資本的流動也會受影響。

招商和騰科技基金II,L.P（「招商和騰」）

招商和騰為根據開曼群島之獲豁免有限責任合夥業務法於二零零五年九月二十八日註冊之有限合夥公司。
招商和騰之主要業務為風險資本投資，主要投資於及持有處於早期階段至首次公開發售前之私人持有公司之股本及以股本為主之證券，該等公司之主要市場及╱或業務為中國大陸之科技化服務及產品工業。

於二零二零年三月三十一日，根據獨立估值師進行之估值，公司於持有之招商和騰2.84%股本權益之公平值為約1,370,000港元，相當於公司資產淨值之約26.6%。
公司於本年度內確認公司持有之招商和騰股本權益之公平值變動產生之虧損約1,104,000港元。

除上文披露者外，於二零二零年三月三十一日，公司並無持有價值超過公司總資產5%的任何其他重大投資。

業務展望:

為了對沖中美貿易戰對中國經濟的負面影響，中國會逐步加大開放步伐，放開資本項下的國際資本流動，為香港、澳門會發揮出更多地國際資本流動中心和人民幣中心的地位帶來新的機遇。
對公司未來業務發展也創造了新的機會。
考慮到當前經濟充滿不確定性，中美貿易戰的不斷加大，公司已審慎進行其投資管理。
展望未來，全球經濟前景充滿不確定因素，集團仍需密切跟蹤國內經濟的狀態，繼續聚焦於中國國內市場的股權投資，密切檢查市場狀況，審慎尋找投資機會。

01161 奥思集团
集團主席 -
發行股本(股) 681M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 美容及個人護理
公司業務 集團主要於香港、澳門、台灣、新加坡及中國內地從事分銷護膚品以及於香港及中國內地經營美容院、水療及醫學美容中心。
全年業績:
集團於本年度之營業額較去年增加7.9%至約764,000,000港元，毛利率由去年92.4%進一步增加至約92.6%，本年度溢利為107,400,000港元，較去年增加12.9%。

業務回顧:

美容服務業務

於回顧年度，集團旗下之所有美容服務品牌包括水磨坊（香港及中國）、水之屋及奧思醫學美容中心以及Glycel之銷售均表現良好，比去年錄得單位至雙位數增長。
在這些品牌之中，位於香港之Glycel及水之屋，以及位於中國之3間水磨坊美容中心之營業額均錄得雙位數的增長。
此外，於二零一八年九月開幕位於澳門之Oasis Beauty Store及美容院亦錄得良好表現。

集團旗下品牌Glycel已分別於人流暢旺之新地點屯門栢麗廣場、太古城康怡廣場及元朗光華廣場新開設3間美容中心。
位於康怡廣場及光華廣場的Glycel新店皆各自加入一間新的奧思醫學美容中心。

集團已於二零一九年八月開設全新的Oasis Hair Spa生髮活髮中心，針對新客戶群提供頭髮及頭皮水療服務，成績令人鼓舞。

於財政年度末，集團於香港、中國及澳門共經營44間美療、美容及醫學美容中心。

產品銷售業務

H2O+、Erno Laszlo、Eurobeauté及Derma Synergy之產品銷售營業額下跌，部份由於關閉表現未如理想之店舖及零售市場疲弱，而與去年相比，Glycel之產品仍錄得雙位數的增長。

集團於二零一九年十一月初在經翻新之沙田新城市廣場第三期開設新Glycel及Erno Laszlo銷售點。

於二零一九年九月三十日，集團於香港及澳門共經營13間銷售點。

業務展望:

集团将继续善用优势，进一步巩固作为市场领先美容服务供应商的声誉，由专业员工在轻松舒适的环境下向客户提供多元化可信赖且具成效的疗程。

尽管香港近期发生之社会运动仍未解决，严重影响顾客及访港旅客之购买意欲，集团把焦点转向着重服务多于产品销售，并以本港消费者为直接目标，均意味着集团过去数月来受访港旅客人数下降的影响较少。
此外，藉着加强建立网上市场地位及电子商务的选择、投资新设备及疗程以及审慎的成本控制，集团深信定可继续取得佳绩。

01162 莹岚集团
集團主席 霍厚輝
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事於在香港提供消防安全服務。
全年業績:
收益由截至2019年3月31日止年度約120.8百萬元減少約8.9%至截至2020年3月31日止年度約110.1百萬元。

毛利由截至2019年3月31日止年度約39.0百萬港元減少約4.4%至截至2020年3月31日止年度約37.3百萬港元。
整體毛利率由截至2019年3月31日止年度約32.3%輕微增加至截至2020年3月31日止年度約33.9%。

年內溢利及全面收入總額由截至2019年3月31日止年度約24.1百萬港元減少約28.6%至截至2020年3月31日止年度約17.2百萬港元。

業務回顧：

集團為聲譽昭著的香港消防安全服務供應商，專注於樓宇消防安全。
集團的服務包括為新建及現有的香港樓宇設計、供應及安裝消防安全系統，包括疏散及電子火警警報系統、供水及氣體滅火系統以及手提消防設備。
集團亦提供消防安全系統的維修及保養服務，以確保符合消防處的規定。
集團亦提供消防安全設備，以補充其維修及保養服務。

集團於2019年在香港發展局存置的認可公共工程物料供應商及專門承造商名冊的「消防裝置」類別由第I組晉升為第II組（試用期）。
因此，集團已合資格競投香港大型公共消防服務裝置工程。
認可公共工程承造商的資格乃客戶於物色消防安全服務供應商時的重要考慮因素，亦為集團增加大型客戶及提升客戶基礎及市場定位帶來優勢。
隨後，集團首次投得香港一家鐵路運營商的項目，以及政府部門的多個項目。

在2020年的首三個月中，集團的客戶詢價有所減少。
董事認為，此減少主要歸因於「COVID-19」爆發引起的市場主流情緒，導致客戶對現有建築物消防安全安裝服務的詢價有所延遲。

此外，集團於本年度內在項目進度方面遇到若干延誤。
據董事所深知，有關延誤主要是由其他承建商因同一項目的其他工程的延誤而造成，故董事認為該項目可於2021年3月31日止年度內完成。

業務展望:

展望將來，經過數月的社會動蕩後，最近爆發的COVID-19很可能會導致香港經濟在2020年進一步萎縮。
集團已與其主要供應商和分包商進行溝通並作出安排，以確保持續以及充足的材料、設備和人力供應。
董事相信集團將能夠在有需要時尋求所需材料、設備和人力的替代供應，且COVID-19的爆發不會對集團的業務營運和可持續性造成重大不利影響。

在轉板上市後，董事們相信集團能夠與更大型機構建立合作關係並繼續接收政府機構的消防招標。
轉板上市不僅表明了對集團的專業知識及經驗的認可，也為集團將來從私營和公共部門的大型機構接收更多項目奠定了堅實的基礎。
最近，集團獲批香港城市大學的賽馬會健康一體化大樓的基準項目。
該合約金額超過31百萬港元，是集團自成立以來最大的合約金額。
集團有信心在未來將獲授予更大型的項目。

01163 虎视传媒
集團主席 常素芳
發行股本(股) 623M
面值幣種 美元
股票面值 0.0005
行業分類 廣告
公司業務 集團是一個透過媒體發佈商的指定經銷商直接或間接連接廣告主與媒體發佈商的線上廣告平台。
全年業績:
於往績記錄期間，集團的總收益由二零一七年的人民幣116.4百萬元增加至二零一九年的人民幣191.1百萬元，複合年增長率為28.1%。

業務回顧
集團主要向中國廣告主提供海外線上廣告服務。
集團策略性地重點覆蓋頂級媒體發佈商，包括臉書、谷歌、Snapchat、推特及雅虎。
集團為臉書中國區優質合作夥伴（「CEP」）及於二零一九年的臉書廣告版位的廣告開支方面，集團在臉書的23家CEP中排名第一。
集團亦自二零一六年起成為谷歌在谷歌關鍵詞廣告經銷商項目(Google Ad Words Reseller Programme)中的合作夥伴。
此外，集團自二零一八年起成為百度授權的Snapchat銷售代表。
集團通常擔任代理，通過作為頂級媒體發佈商的經銷商（如臉書之經銷商香港飛書數字行銷有限公司；推特之經銷商香港一網互通科技有限公司；及谷歌之經銷商維度互動有限公司）的其他第三方線上廣告平台投放廣告主的廣告版位，連接廣告主與頂級媒體發佈商。
集團亦作為若干媒體發佈商的經銷商與彼等直接聯繫。

集團可協助廣告主優化其廣告投放，並通過在各類媒體平台，特別是頂級媒體平台上投放廣告來獲取全球範圍的用戶。
集團於集團的平台連接媒體發佈商與廣告主，幫助媒體發佈商將其可用的廣告版位變現。
集團的服務轉而讓集團能持續從媒體發佈商的平台收集及分析用戶數據，包括移動設備機型、人口統計數據（如性別、年齡及語言）、興趣（如購物、遊戲及飲食）、行為（如旅行）及地區（如居住地），使集團能夠為廣告主提供更精準和更有針對性的服務、提高媒體發佈商的變現效率及提升集團的大數據和AI能力。

集團的服務是由集團專有的廣告優化管理平台—AdTensor支持。
AdTensor利用AI技術實現自動、智能及實時的廣告優化及管理。
集團利用API從媒體發佈商的平台收集用戶數據並在AdTensor平台上對數據進行實時分析。
API為媒體發佈商於媒體發佈商應用程序代碼獨立執行及集團於第三方廣告平台的廣告系統獨立執行的通用接口，允許交換數據以達致廣告互動事件的自動廣告投放及反饋。
SDK為由第三方廣告平台開發的一組程式化代碼，以供應用程序開發商（如媒體發佈商）接入其自身應用程序代碼，以實現廣告互動事件的自動廣告投放及反饋等程式化廣告功能。
API接口通常由廣告代理用於連接臉書及谷歌等頂級媒體發佈商，因有關媒體發佈商通常於其專有廣告平台通過API程序化方式或以人工方式提供彼等的廣告版位，而非透過第三方廣告平台開發的SDK集成提供，而API接口允許頂級媒體發佈商對其用戶流量擁有較高控制權。
因於發展初期集團已策略性地集中覆蓋頂級媒體發佈商，而集團透過AdTensor的服務及數據收集現時限於使用媒體發佈商平台的API接口。
集團擬透過SDK集成與媒體或長尾媒體發佈商建立連接，而SDK集成對該等媒體發佈商的技術要求更低，且能令集團獲取更為全面的用戶數據及觸及更為廣泛的媒體發佈商群體。

利用大數據和AI能力，集團能將合適的廣告內容投放到最可能促成轉化的平台及地點的廣告版位，從而實現廣告主的廣告目標，同時最大化媒體發佈商的變現潛力。
另外，AdTensor擁有一個內含海量廣告內容模板的模板庫，提供由集團的內部設計團隊及外聘設計師製作的文本、圖片、視頻及音頻，幫助廣告主快速生成廣告內容。

於二零一九年，集團的媒體發佈商覆蓋協助集團的廣告主投放廣告至約250個國家及地區的用戶，共實現廣告展示次數約83,029百萬次。

業務展望:

繼續提升於主要海外市場及中國選定地區的本地化服務能力

集團通過與選定海外市場的個人開展合作，由彼等協助集團設計及翻譯廣告內容，及就當地目標受眾的特點和興趣向集團提供意見，從而提高集團的本地服務能力。
集團計劃繼續通過於主要海外市場成立附屬公司提升集團的本地化服務能力，以擴張集團的全球業務範圍以及提高與廣告主及媒體發佈商全球合作的範圍及深度。

集團認為，海外市場廣告主對於中國及全球用戶獲取需要的需求持續增加，將成為集團未來業務增長的巨大驅動力。
集團計劃擴大集團的廣告主群體至覆蓋更多的海外國家及地區（尤其是線上廣告平台利潤水平較高的市場）廣告主。
集團亦計劃招募能夠為集團提供廣告內容翻譯及本地化建議以幫助集團創作及交付可迎合本地受眾需求的廣告的本地顧問。
此外，集團計劃招聘更多銷售與營銷人員，並加強在中國選定地區（包括若干三線及四線城市）的銷售與營銷工作。
集團相信，加強集團於主要海外市場及中國選定地區的服務能力將有助擴展集團的廣告主和媒體發佈商群體及並為應對未來競爭做好準備。

加強集團AdTensor平台的供應

AdTensor為集團專有的廣告優化及管理平台，利用AI技術進行廣告優化以及自動、智能及實時的管理。
集團計劃加強集團AdTensor平台的機器學習及AI演算能力。
通過利用機器進行廣告優化及廣告投放，集團相信集團將能夠增強集團服務更多廣告主的能力，擴大集團的廣告主範圍至涵蓋新的中小型廣告主。
集團亦計劃通過補充更多應用於更多廣告場景的廣告格式，豐富AdTensor模板庫的選擇。
集團計劃開發擴增實境及小程序營銷、以及互動式廣告等新廣告形式的技術。
集團將尋求進一步自其他網站運營商、設備集成商及電訊運營商開發新的廣告版位種類，透過集團的AdTensor平台連通彼等。

繼續強化集團的數據及技術能力

集團將繼續強化集團於線上廣告業的數據及技術能力。
集團將加大對資訊科技基礎設施及AdTensor技術能力的投入，以更好地服務廣告主及媒體發佈商。
集團旨在進一步加強於大數據及AI技術的研發能力，以及擴大AI運算以及機器學習於集團服務中的應用。
集團亦將繼續加強集團的運算能力、優化集團的系統架構以及提升集團的資訊科技基礎設施。
此外，集團計劃通過SDK集成與更多媒體發佈商建立連接，此使集團能於媒體發佈商安裝SDK後獲取更全面的數據。

物色戰略投資以及合併及收購機會

在實現業務內生增長同時，集團亦計劃尋求可幫助集團強化供應及提高業務聲譽的戰略投資以及併購機會。
集團旨在鎖定於以下方面具有競爭優勢的公司：(i)可幫助集團覆蓋更多媒體發佈商；(ii)可幫助集團覆蓋更多廣告主；或(iii)具有強勁本地化能力，將能使集團在具體地方市場創造面向目標受眾廣告內容。

01164 中广核矿业
集團主席 余志平
發行股本(股) 6,601M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 有色金屬
公司業務 集團之主要業務為物業投資、天然鈾貿易及其他投資。
全年業績:
集團2019年度溢利為160百萬港元，較2018年同比增長31%。
集團營業額為2,077百萬港元，較2018年的1,626百萬港元增加28%。
集團2019年年度溢利為160百萬港元，較2018年同期增長31%。

業務回顧：

生產中的鈾礦－謝公司生產情況

受哈原工減產政策影響，2019年謝公司旗下謝礦和伊礦繼續實施了減產，兩礦年度總生產量合計為960tU。
其中，謝礦年產400tU，伊礦年產560tU，均已100%完成2019年生產計劃。
經過談判，集團從謝公司獲得的天然鈾包銷量仍保持為588tU。

報告期內，謝礦共開拓3個新塊段，累計鑽孔316個，實際開拓儲量約為546tU；伊礦共開拓7個新塊段，累計鑽孔333個，實際開拓儲量約為573tU，兩座礦山勘探累計支出28.1億堅戈（相當於約57.7百萬港元），開採生產總支出152.52億堅戈（相當於約313.19百萬港元）。

待開發鈾礦項目－Fission公司勘探情況

報告期內，Fission公司延續了2018年度冬季勘探工作，共施工鑽孔32個，鑽探工作量達3,872米，勘探支出約840萬加元（相當於約4,826百萬港元）。
本年度勘探成果包括：(a)使R780地段部分推斷級資源量轉化為控制級資源量，從而使最終礦山可採儲量增加，提高了項目的經濟性；(b)通過進行一系列地質補充研究，進一步明確了礦床開發的工程技術條件，為PLS項目可行性研究中關於採礦方法的選取及尾礦庫的合理設計奠定了基礎。
2019年5月，Fission公司發佈了PLS項目露天和地下聯合開採的預可行性研究報告，報告顯示PLS項目總資源量約62,034噸U3O8，平均品位1.64%，總儲量41,062噸U3O8，水冶回收率96.7%；礦建總投資14.98億加元；按照銷售價格50美元╱磅U3O8，匯率為1加元兌0.75美元，折現率8%的模型假設，PLS項目生產成本為6.77美元╱磅U3O8，內部收益率為21%，淨現值為1.32億加元，項目回收期為2.3年。

為進一步提高項目經濟性、降低礦建投資並縮短施工時間，2019年7月，Fission公司委託第三方技術顧問對其全地下開採方法開展預可行性研究。
2019年11月7日，Fission公司正式發佈PLS項目全地下開採方法的預可行性研究報告，與5月份的「露天+地下」開採方法預可研結果相比：1)資本性支出從14.98億加元降至11.77億加元，礦建時間從4年降至3年；2)地質儲量從41,062tU3O8減少至36,923噸U3O8，礦山壽期從8年減少至7年；3)運營成本從6.77美元╱磅U3O8略上升至7.18美元╱磅U3O8；4)內部收益率為34%，淨現值為1.33億加元，項目回收期為2.2年。
兩份預可研報告表明項目開採方法的靈活性，顯示了全地下開採方法的潛在優勢，為後續PLS項目開展可行性研究打下良好基礎。

報告期內，集團對Fission公司發佈的PLS項目地下與露天聯合開採方案及全地下開採方案下的兩份預可研報告進行了研閱，並提出技術評價意見；此外，在與其董事充分溝通的基礎上，對Fission公司的後續經營策略開展了專題研究。

天然鈾貿易業務

截至2019年12月31日年度，集團實現天然鈾貿易額2,073百萬港元。

來自謝公司自有礦山的天然鈾產品銷售的貿易額為377百萬港元，較2018年上漲5%（2018年：360百萬港元）。
根據原銷售框架協議，集團與中廣核鈾業發展集團開展的天然鈾貿易採用參考第三方指數機構公佈的天然鈾長期價格指數，並加以封頂保底的價格機制。
報告期內來自包銷謝公司自有礦山的天然鈾產品全部銷售給中廣核鈾業發展集團。
基於雙方長期穩定的合作，集團與這一主要客戶關係良好。

報告期內，中廣核國際銷售公司共交付天然鈾808萬磅，實現銷售收入219百萬美元，盈利1.93百萬美元，銷售總成本為211百萬美元。
儘管天然鈾市場持續低迷，但中廣核國際銷售公司通過積極運作，抓住短暫市場機遇，實現貿易銷售交付量、銷售收入較2018年有較大幅度增長。

新項目開發

哈新鈾礦項目為集團近兩年的重點工作。
報告期內，集團繼續力推哈新鈾礦項目，並與哈方合作夥伴展開了多輪談判磋商。
由於雙方在部分具體問題上存在分歧，哈新鈾礦項目推進較原時間表有所延遲，但集團與哈原工已就更新後的時間表達成一致，並承諾共同力推。
此外，集團已於報告期內對哈新鈾礦項目完成全面盡職調查，並取得積極結論。
目前本項目談判仍在進行中，2020年有望落地。

業務展望:

謝公司經營及Fission公司管控

2020年，集團將繼續參與謝公司的經營管理，確保其完成全年的產量及生產成本控制目標並實現承諾包銷量的交付。
同時，將通過參與董事會議事、決策來加強對謝公司各項費用開支控制，確保不超出年度支出預算；我方將通過有效的公司治理及派出團隊管理，繼續在財務、礦山生產、經營等方面施加影響，確保安全生產並完成計劃。
此外，2020年集團將推動礦山積極採用新工藝和新技術，推動礦山數字化建設，強化自動化管理水平。
同時，為促進謝公司的可持續發展，2020年集團將繼續推進謝公司資源╱儲量提升工作。

對於Fission公司，集團主要依託作為其董事參與其重大事項決策來施加影響，同時不斷深化對Fission的技術及業務管控。
2020年，集團將繼續督促Fission公司按計劃完成PLS項目的可行性研究工作，並計劃派遣人員赴現場與Fission公司人員開展技術交流，加強對可行性研究報告的審核把關，並根據報告結果制定符合市場條件的PLS項目後續開發規劃。

積極開拓貿易業務

集團將加強與核電業主等終端客戶的業務往來，積極參與國際市場競標，加深對市場行情、交易對手行為分析，緊抓市場機會，開發新的業務模式，積極開拓新的貿易業務機會，確保年度貿易目標的實現。

推進新項目併購

集團在2020年將繼續推動哈新鈾礦項目，持續識別、跟蹤其他海外優質低成本鈾資源項目，並重點關注中亞地區可地浸砂岩鈾礦等低成本項目，擇機與潛在目標進行接洽。
同時，集團將尋求與國際知名鈾生產商及貿易商建立戰略合作關係，研究以多種模式携手開發鈾礦項目的可行性。

提升投資者關係維護

2020年，公司將繼續優化投資者關係維護工作，展現公司良好形象，提升投資者對公司的認知，通過多種渠道進一步增進與市場投資者的溝通，與更多市場參與方建立互動；同時，更合理地加強自願披露，爭取做到信息更透明。

加強內控

2020年，集團將繼續完善內部控制制度，將強化內部控制要求落實在管理程序文件，並加強對公司各項制度執行的監督，防範企業內部控制風險。

01165 顺风清洁能源
集團主席 王宇
發行股本(股) 4,982M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 新能源材料
公司業務 集團的主要從事清潔能源低碳節能綜合解決方案供應業務。
全年業績:
本年度虧損由截至2018年12月31日止年度的虧損人民幣1,706.7百萬元增加人民幣178.2百萬元或10.4%至本年度虧損人民幣1,884.9百萬元。

業務回顧
集團由純粹從事太陽能業務，逐步發展為多元化且具有全球影響力的領先清潔能源低碳節能綜合解決方案供應商。
集團繼續積極探求各種不同的清潔能源資源，為集團發展成為提供低碳節能綜合解決方案的全球領先供應商建立鞏固基礎。

持續經營業務

中國太陽能發電

於本年度，集團於中國所擁有太陽能電站的總發電量約為1,843,762兆瓦時。

於2019年12月31日，集團的太陽能電站於中國成功實現總裝機容量產能約1.5吉瓦的併網發電。

製造及銷售LED產品

於本年度，集團生產業務的LED芯片、LED封裝及其他LED產品銷售額為人民幣362.7百萬元，而2018年則約為人民幣334.5百萬元。

地域資料

於本年度，集團的五大客戶佔總收入約52.1% ，而截至2018年12月31日止年度則約為51.3% 。
集團的最大客戶佔總收入約17.5% ，而截至2018年12月31日止年度則約為15.2% 。
最大客戶為國家電網甘肅省電力公司，該公司為中國其中一間國家電網公司，公司向其售電。

截至2018年及2019年12月31日止年度，集團向中國及海外客戶的銷售額分別佔總收入約99.6%及0.4% 。

已終止經營業務

海外太陽能發電

截至2019年9月30日止九個月，集團於海外所擁有太陽能電站的總發電量約為21,628兆瓦時，總裝機容量產能約為24.7兆瓦的海外併網發電。

製造及銷售太陽能產品及光伏系統安裝服務

截至2019年9月30日止九個月，太陽能產品的銷量為3,919.8兆瓦。

電站營運及服務

meteocontrol GmbH（「meteocontrol 」）為全球最大的獨立光伏電站監控服務供應商之一。
meteocontrol在民用、商業及公用領域積累了太陽能發電站監控、營運與維護的豐富經驗，其監控量逾14吉瓦。
meteocontrol為太陽能發電站項目提供全程服務，從規劃、安裝到全球營運及維護，並就每個階段為項目提供獨立諮詢。
截至2019年9月30日止九個月，meteocontrol為集團帶來收入人民幣115.4百萬元。

地域資料

截至2019年9月30日止九個月，集團的五大客戶佔已終止經營業務總收入約18.1% 。
截至2019年9月30日止九個月，最大客戶佔已終止經營業務總收入約4.8% 。
最大客戶為一間位於印度的公司，其提供可持續太陽能解決方案及電動車充電服務，主要向集團購買太陽能組件，與集團已建立超過三年的業務關係。

截至2019年9月30日止九個月，向中國及海外客戶的銷售額分別佔已終止經營業務的總收入約23.8%及76.2% 。

業務展望:

展望未來，儘管太陽能發電的成本持續下降，全球清潔能源市場的發展進入新的階段。
然而，截至本年報日期，由於COVID-19正在對全球經濟造成重大不利影響，中國、美國、歐洲等主要經濟體已經受到明顯衝擊。
面對此等錯綜複雜的全球經濟形勢，集團將進一步制定清晰的應對策略和有效的調配資源，在繼續持有長期資產和解決短期現金流缺口之間尋求有利於股東和公司利益的平衡，以及將進一步減少管理成本和費用，尋求儘快改善公司的經營效益。
危機亦是機遇，挑戰終可克服，勇於應對挑戰以及作出相應調整更為重要。

01166 星凯控股
集團主席 周禮謙
發行股本(股) 2,375M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 工業用品
公司業務 集團為投資控股公司，其附屬公司主要從事電纜及電線之製造及買賣、銅桿之製造及買賣、投資物業、證券買賣、提供融資及管理服務以及持有採礦權業務。
全年業績:
集團錄得總營業額約317,134,000港元，較去年同期約395,380,000港元減少19.8%。

回顧年內，集團擁有人應佔虧損約為301,963,000港元，而去年同期之集團擁有人應佔虧損則約為85,639,000港元。

回顧年內的每股虧損約為0.13港元（二零一七╱一八年度每股虧損：0.04港元）。

業務回顧：

電線及電纜

集團電線及電纜業務，回顧年內營業額約為176,494,000港元，較去年同期約為196,081,000港元減少10.0%，主要客戶為以生產白色家電為主的廠商。
在回顧年內，持續的中美貿易戰令中國內外經濟帶來了不明朗，導致製造業經營環境困難。
集團一直密切留意中美貿易戰的發展，並留意中國大陸的對策方向，進行研究及調整，採取針對性的市場策略。

銅桿業務

銅桿業務包括買賣銅桿及銅線等相關產品，回顧年內銅桿業務的營業額約為127,419,000港元，較去年同期約為179,408,000港元減少29.0%。
國際銅價在回顧年內下跌，倫敦金屬交易所3個月期銅價於回顧年內從年初約6,600美元下跌至回顧年末約6,000美元。
中國是全球最大的銅進口國，美國徵收額外關稅會使中國的需求減少，由於中美貿易戰導致對經濟前景憂慮及銅價持續疲弱，導致銅桿貿易業務經營環境仍然困難。
集團會密切留意中美貿易戰的發展，並採取相應策略。

租金收入

集團之投資物業以香港及中國的工業物業為主。
在回顧年內，租金收入約為9,187,000港元，較去年同期約為11,550,000港元，減少約20.5%。
減少原因主要是上海青浦區的廠房於回顧年內沒有租賃。

冶金級鋁土礦貿易業務

回顧年內，冶金級鋁土礦貿易業務未有錄得任何營業額，此業務之貨源主要由馬來西亞進口，由於馬來西亞機構從二零一六年年初對鋁土礦開採實施暫停令，以監管採礦營運及緩解水污染問題。
由於該地方的政策及業務的不穩定，集團會積極考慮重新分配資源到其他可發展的業務上。

礦產

集團之礦產資源位於蒙古國的中戈壁省及巴彥鳥列蓋省，於回顧年內，隨著中美貿易戰的升級，恐讓中國或全球對有色金屬的需求可能會隨著經濟放緩而進一步下降，由於蒙古國內外及國際礦產市場仍然存在很多不明朗因素，集團對蒙古國的礦產投資開發採取了更審慎之投資策略。
於回顧年內，除了辦理維護礦權所需的工作外，並沒有開展大規模的資本性投資。

證券行業務

證券行業務於回顧年內營業額只有約為1,953,000港元，較去年同期約為8,341,000港元，大幅減少約76.6%。
由於面對競爭者下調經紀手續費，致使業界競爭激烈，經營成本高，加上受中美貿易戰等多種外圍市場因素影響，香港股市或會持續波動，董事預期市場環境日益困難。
因此，經仔細考慮比富達證券（香港）有限公司（「比富達」）於可見將來的業務發展後，董事認為比富達能扭虧為盈的機會甚微，因此於二零一九年三月十二日起暫停其證券經紀、證劵諮詢及資產管理業務，及後於二零一九年六月三日起，決定終止比富達營運，董事會相信終止證券行業務將更符合集團及股東的整體利益。

廣告業務

集團擁有藝典國際控股有限公司（「藝典」）已發行股本之49%。
在回顧年內，因中國整體經濟市場的信心波動，致使中國廣告市場進入深度調整期。
中國廣告市場整體大幅下滑，傳統市場下滑更為嚴重。
廣告業務隨着中國持續推進去槓桿政策，令部分公司客戶的資金周轉出現困難。
公司客戶為了減輕營運成本，放棄對品牌宣傳的過多花費，大幅削減廣告投放的預算。
廣告市場變化的快速，隨著新興媒體興起，品牌的去中介化，亦大大擠壓了傳統廣告公司的發展空間。
上述因素皆對回顧年內的廣告業務及前景已造成極大不利影響。

貿易業務

回顧年內，集團的間接全資附屬公司東莞橋梓周氏電業有限公司（「東莞橋梓」），於二零一九年三月十四日與供銷外貿市場經營管理（廣東）有限公司（「供銷外貿」）訂立合作協議及分別承諾對東莞市韵鑫高分子科技有限公司（「東莞韵鑫」）增資。
增資完成後，東莞韵鑫將由東莞橋梓及供銷外貿分別持有51%及49%，其後東莞韵鑫變更公司名稱為東莞優品商貿發展有限公司（「東莞優品」），由二零一九年四月一日起生效。
東莞優品的業務範疇為（其中包括）雜貨批發、金屬物料有色金屬、建材、進出口及其他配套服務。
供銷外貿於中國從事提供全面商業服務及批發，且在雜貨批發業務擁有豐富經驗及客戶基礎。
董事認為視作出售事項及增資有助加強東莞優品的財務實力，並與集團的現有業務締造協同效應。

業務展望:

於二零一八年爆發的中美貿易戰至今仍未有緩和跡象，中美的貿易緊張導致全球對經濟發展前景充滿憂慮，集團電線業務的上游客戶首當其衝受到中美貿易戰加徴關稅的影響，為分散風險，他們紛紛計劃搬遷至東南亞國家，東南亞國家人工便宜丶原材料豐富丶且能規避貿易摩擦帶來的關稅壓力，為免失去該些客戶及尋求更大的商機，集團正探討把部份生產線搬到東南亞的可行性。
集團會密切留意貿易戰的發展對集團業務的影響，並對業務發展作出相應調整。

集團的間接非全資附屬公司廉江市周氏石材有限公司（「周氏石材」）現積極籌備及進行土地發展的工作，已完成土地平整及岩土工程詳細勘察等前期工作，並已取得國有土城使用証及建設用規劃許可証。
周氏石材預期於二零一九年下半年可完成施工的一切條件及取得所需許可証。
集團銳意將該廉江土地打造成石材產業加工及貿易基地，期待能為集團帶來新的收入，令集團業務多元化。

集團將積極物色潛在業務合作夥伴及具有增長潛力的新業務機遇，與現有業務達成均衡發展，以擴大其收入來源以達致多元化及可持續發展，增加股東價值。

01168 百仕达控股
集團主席 項亞波
發行股本(股) 3,541M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產投資
公司業務 集團的主要業務為房地產發展、物業管理、房地產投資及融資服務。
全年業績:
集團年內之營業額為4.489億港元，錄得公司擁有人應佔虧損3.166億港元，每股基本虧損為8.94港仙。

業務回顧
房地產租賃

截至2019年12月31日止年度內，租金收入總額為2.132億港元，較去年同期上升3%。

租金收入主要來自「喜薈城」、百仕達花園一至四期及「百仕達大廈」的商業項目。

百仕達大廈

百仕達花園五期之酒店及辦公樓項目「百仕達大廈」位於深圳市羅湖區，該項目總樓面面積約50,000平方米，其中酒店佔30,000平方米，辦公樓佔20,000平方米。

截至2019年12月31日，「百仕達大廈」辦公樓的出租率為90%，租戶主要從事珠寶、投資和房地產行業。

深圳「樂酒店」是集團旗下的首家個性化酒店，擁有188間客房和套房，還配備有時尚餐吧、特色咖啡廳、高端健身會所等設施。
集團的專案發展理念一向重質不重量，銳意打造精品，走差異化經營路線。

面對突發新型冠狀病毒肺炎的疫情，對於短期經濟動能造成衝擊，尤其是「樂酒店」作為自主品牌的精品酒店，平均房租和入住率或有可能受壓。
集團深知創建酒店品牌的不易，需要較長時間的打造。
但集團有信心優質資產的價值能透過長期持有而提升至最高水準，並願意耐心等待資產升值及營運盈利增加所帶來的投資回報。

發展中物業

截至2019年12月31日，集團持有下列發展中物業：

1.「洛克外灘源」項目

「洛克外灘源」位於上海外灘，是集團與洛克菲勒國際集團共同開發的一個綜合地產專案。
該項目佔地面積達18,000平方米，總建築面積達94,080平方米，包括歷史保護建築的修繕和部分新建築。
集團擬把該幅歷史悠久的土地改建為高級的混合用途區，集居住、商用、零售、餐飲、辦公及文化設施於一身。
該專案的保護及保留建築部分已正式投入營運並陸續出租，新建築基礎工程已全部完成，主體工程亦已陸續完工，整個項目預計於2021年完成收尾工程並可全面開業。

2.「寧國府邸」項目

位於上海市長寧區的住宅項目「寧國府邸」，目前正處於施工驗收階段。
該項目佔地面積13,599.6平方米，容積率1.0，由11棟中西合璧的四合院組成，每棟面積1,000至1,500平方米。
專案由英國DavidChipperfieldArchitects建築設計事務所負責建築及裝飾設計，位於上海市內交通最方便的低密度清幽豪宅區之一，距離機場及市區分別約為10分鐘及30分鐘車程。

「寧國府邸」目前正處於驗收階段，4棟精裝修及7棟毛坯、園林工程正在後續的整改及驗收，因市場不穩需根據實際情況作出合適的經營安排。

資產融資

集團的全資附屬公司眾聯融資租賃（上海）有限公司、眾安國際融資租賃（天津）有限公司及眾安國際商業保理（天津）有限公司，主要經營融資業務，包括資產融資業務、向各種客戶提供融資租賃、商業保理服務及其他貸款融資的服務。

截至2019年12月31日止年度內，融資服務業務之收入為3,490萬港元（截至2018年12月31日止年度內：1.292億港元），實際利率介乎每年5.7%至7.6%（截至2018年12月31日止年度：6.4%至16.0%）。
由於中國融資租賃行業經過多年的快速發展和調整，市場競爭和監管政策亦不斷增加，有關下跌主要由於市況波動及傾向選擇高質量的借款人，公司於資產融資業務方面更為謹慎以完善信貸管理。

因信貸參考系統不足及中小企業借方未能提供標準的抵押品，國內中小企業長期面對獲取銀行融資的困難。
加上受國內收緊貨幣政策之影響，進一步收緊信貸狀況，持續限制了中小企業可用之融資途徑及增加其融資成本。
與商業保理公司相比，銀行傾向與具規模的公司進行業務，並採取較審慎的信貸政策，批核過程一般亦較長。
這導致中小企業較難及時就營運或業務擴張取得融資，因而彼等將考慮其他融資管道，例如商業保理，從而為商業保理公司創造商機。

其他業務

集團的其他業務包括提供物業、設施及項目管理服務。
截至2019年12月31日止年度內，集團其他業務的營業額為2.007億港元，同比上升4%。

主要聯營公司－ROCKEFELLERGROUPASIAPACIFIC,INC.

截至2019年12月31日止年度內，集團分佔主要聯營公司RockefellerGroupAsiaPacific,Inc.（「RGAP」）「洛克外灘源」項目分佔虧損1.347億港元，同比下降15%，主要由於RGAP的投資物業的估值變動所致。

應收聯營公司貸款

該筆應收貸款為投資於RGAP以股東貸款名義的投資金額，用於撥付「洛克外灘源」項目所需資金，並構成集團於RGAP總投資的一部分。
由於應收貸款實為一項淨投資，故集團確認分擔RGAP應收貸款超出投資成本的虧損。
自2018年1月1日香港財務報告準則第9號生效，應收RGAP貸款以按公平值列賬及計入損益計算。
董事認為，該投資為長期投資，其相應分類為非流動資產。

於2018年1月1日應用香港財務報告準則第9號後，應收聯營公司貸款以及聯營公司欠款指於RGAP項目的投資，因此，合約現金流量並非僅為本金及未償還本金額之利息付款，應收聯營公司貸款以及聯營公司欠款均以按公平值列賬及計入損益計量。
公司董事評估應收聯營公司貸款及聯營公司欠款的公平值時已計及估計未來現金流量及按市場利率貼現的有關現金流量的時間。
年內，RGAP已延遲其房地產項目的銷售計劃。
因此，集團已修改其估計能收取聯營公司欠款及應收聯營公司貸款的時間。

截至2019年12月31日止年度，公平值虧損203,000,000港元（2018年：158,475,000港元）乃於損益內確認。

公司董事已審閱應收聯營公司貸款的賬面值935,313,000港元（2018年：1,289,063,000港元）及於2018年12月31日的聯營公司欠款125,537,000港元，並認為有關金額可全額收回。

重要投資

於2019年12月31日，按公平值列賬及計入其他全面收益之權益工具總額為19.946億港元（2018年12月31日：18.950億港元），主要為集團持有之眾安在綫財產保險股份有限公司（「眾安在綫」，股份代號：6060）按於報告期末之公平值計量約18.849億港元（2018年12月31日：17.901億港元）。
於2019年12月31日，眾安在綫公平值佔集團總資產的17.6%。
集團擁有眾安在綫之全部已發行股本約5.51%，其原始成本為約人民幣0.81億元（相當於0.90億港元）。

於對眾安在綫投資的公平值估值時，集團已考慮眾安在綫的內資股的可銷性折讓。

眾安在綫作為全球領先的互聯網保險科技（「保險科技」）公司，通過大數據、雲計算、人工智能及區塊鏈等技術能力，致力用科技的力量對保險行業賦能。
經過多年的發展，眾安在綫通過建立並持續優化與線上場景方的合作模式，提升場景方運營效率，實現與優質場景方的深度合作。
同時，眾安在綫在大數據獲客、場景客戶運營能力和人工智能等科技能力也支持了眾安自有平台的運營和發展。
眾安在綫預期繼續堅持生態導向的保險科技戰略，以科技連接生態合作夥伴，充實並壯大生態系統服務能力。
集團相信眾安在綫將繼續優化目前的五大生態佈局，包括健康、消費金融、汽車、生活消費和航旅，並將領先科技應用於保險行業，鞏固眾安在線在互聯網保險科技行業的領導地位。

合資公司－眾安國際

公司與眾安信息技術服務有限公司（「眾安科技」）（眾安在綫全資附屬公司）訂立合資公司協議，據此，公司及眾安科技同意共同投資眾安國際，藉此公司與眾安科技攜手於海外市場發掘金融科技以及保險科技的國際業務發展、合作及投資機遇。
根據合資公司協議，(a)公司及眾安科技已分別以現金向眾安國際注資人民幣60,000,000元及人民幣50,000,000元，代價為其普通股；及(b)公司以現金向眾安國際作出人民幣620,000,000元的額外注資，代價為可贖回優先股。
公司及眾安科技分別擁有眾安國際的49%及51%的投票權益。

截至2019年12月31日止年度內，集團已完成人民幣620,000,000元的額外注資，代價為可贖回優先股。
於2019年10月，眾安國際向集團贖回部分可贖回人民幣140,000,000元的可贖回優先股。
截至2019年12月31日止，集團持有眾安國際480,000,000股可贖回優先股，現金代價為人民幣480,000,000元（相當於5.467億港元）。
於2019年12月31日，該等可贖回優先股的公平值為5.815億港元，佔集團總資產5.4%。
於2020年1月16日，眾安國際向集團贖回全部人民幣480,000,000元的可贖回優先股。

於可贖回優先股發行日期起五年內（該期限可每五年自動重續，惟集團或眾安科技投票否決除外），眾安國際有權按集團應佔可贖回優先股金額加集團自其相關出資日期起按比例出資的有關金額按年利率5.5%計算的贖回價，從集團贖回全部或任何部分可贖回優先股。
集團並無任何投票權自可贖回優先股及無任何權利自眾安國際收取股息。
倘眾安國際的股本退回、清算、解散或清盤，集團可優先以現金收取當時已發行的可贖回優先股對應的注資金額連同于發生上述事件當天的收益金額。
由於可贖回優先股所有權的權力及義務與眾安國際普通股的擁有權不同，故集團於可贖回優先股的投資乃根據香港財務報告準則第9號入賬並按公平值列賬及計入損益計量。

誠如日期為2019年7月18日的公告及日期為2019年8月16日的通函所述，公司、眾安科技及眾安國際訂立合資公司股份認購協議，據此(1)公司有條件同意認購，及眾安國際有條件同意配發及發行合共980,000,000股新合資公司普通股，應付總認購價為現金人民幣960,784,313.73元；及(2)眾安科技有條件同意認購，及眾安國際有條件同意配發及發行合共1,020,000,000股新合資公司普通股，應付總認購價為現金人民幣1,000,000,000元。
於最終交割後，眾安科技及公司於眾安國際分別持有的投票權益將仍為51%及49%。

股份認購已由公司股東於2019年9月4日在股東特別大會上批准。
於2019年12月31日，公司已認購392,000,000股普通股，總認購價為人民幣384,313,725元。
於2020年1月，公司已完成認購588,000,000股普通股，應付總認購價為現金人民幣576,470,588.24元。

董事會深知，作為一間金融科技公司，需要時間建立及招攬龐大的前期投資以開發硬件及相關科技，方能賺取溢利。
金融科技業發展一日千里，且業界可望於未來十年全面革新金融服務模式。
董事會認為，公司對眾安國際的投資屬長遠投資，並相信眾安國際的表現將於未來數年有所改善。
鑒於金融科技影響深遠，加上業界獲得香港政府持續支持，董事會認為投資眾安國際機遇無限，對公司甚為有利。

公司及眾安科技進行增資，將為眾安國際提供額外營運資金及增強財務靈活性，有望進一步促進其於海外市場發掘金融科技及保險科技的國際業務發展、合作及投資機遇的業務進程。
公司認購事項將有助公司優化其投資目標及戰略，以致於眾安國際的投資獲得更多穩定回報。

截至2019年12月31日止年度內，集團分佔眾安國際虧損1.471億港元（2018年：6,760萬港元），主要由於眾安國際前期開發成本所致。

眾安國際作為中國首家互聯網保險公司眾安在綫的國際發展平台，於2017年9月在香港成立，旨在發掘海外市場中金融科技以及保險科技的國際業務發展、虛擬銀行、合作及投資機遇，致力於向傳統保險公司提供創新科技和應用方案，為互聯網平台打造整體保險金融解決方案。
眾安國際初步完成了國際業務的籌備工作，在發展初期聚焦亞洲市場，進行技術輸出。

眾安國際積極參與香港的金融科技和創新，並參與香港首批虛擬銀行牌照申請，旨在向個人客戶和中小企業提供個性化綜合金融服務，用科技促進普及金融。
2019年3月27日，眾安國際全資子公司眾安銀行有限公司（「眾安銀行」）獲香港金融管理局（「金管局」）發出虛擬銀行牌照，可於香港提供一系列廣泛而創新的線上金融服務。
2019年12月18日，眾安銀行宣佈作為首間香港虛擬銀行啟動試業，讓指定香港用戶在眾安銀行正式全面開展業務前，率先體驗銀行服務。
試業將以金管局監管的金融科技監管沙箱進行。
試業初期，眾安銀行將為約2,000名本港零售客戶提供服務，透過收集來自特選用戶的反饋意見，進一步完善銀行服務平台，為正式開業做好準備。

有別於傳統銀行的實體模式，眾安銀行用戶將可體驗真正的全天候銀行服務，透過一站式手機應用程式完成開戶、存款、轉賬等服務，省卻到分行辦理手續的麻煩。
用戶只需憑香港身份證，便能最快於5分鐘內完成開戶。
此外，眾安銀行將支援轉數快跨平台轉賬，並推出嶄新的「5秒轉賬緩衝」及「人臉識別認證」等功能。

眾安國際通過旗下的非牟利團體眾安關懷，透過科技實力賦能香港本地慈善團體及機構，幫助他們建立線上登記和籌款平台，令捐款、籌款無需再受地點和時間的限制，進一步減少其營運成本，讓慈善團體可以專注於籌集更多善款。
2019年9月，眾安關懷協助「香港癌症資訊網慈善基金」建立網上登記和籌款平台，以科技幫助癌症病友社群籌款，與患者同行抗癌之路，讓公眾可通過網上報名參加慈善跑或直接捐款。

集團相信眾安國際將結合自身在中國保險科技市場得出的經驗，建立世界領先的、基於雲架構、開放式的金融行業核心平台產品，打造線上及線下的混合生態系統，致力於成為亞太地區首選的金融數位化合作夥伴與服務提供者。

業務展望:

展望2020年，中國經濟仍然面臨許多挑戰，包括中美貿易問題，以及新型冠狀病毒肺炎對中國經濟所產生的負面影響，對租賃物業租金收入都產生很大的影響。
縱然中央政府已積極採取寬鬆政策，中國經濟於2020年仍面臨下行壓力，集團將繼續把握好經濟變化並在發展及營運策略上作出相應調整。

在眾多行業板塊中，集團認為金融科技行業最具有發展潛力。
金融科技在過去數年發展迅速，當中的技術也在不斷應用在各個金融服務的場景之中，不僅為金融服務業提升工作效率，同時也給予普羅大眾更多的產品和服務選擇。

對於公司的業務發展而言，集團積極平衡現有業務的盈利與增長，同時也在發掘新的發展機遇。
集團將繼續抓緊金融科技行業在往後日子的發展勢頭，並將通過合理的資源分配及有效管理，為集團提供具有穩定增長的業務發展，並以股東長遠利益為最終依歸。

01169 海尔电器
集團主席 周雲杰
發行股本(股) 2,817M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 家用電器
公司業務 本年度內，集團從事下列主要業務：製造及銷售洗衣機，製造及銷售熱水器及淨水機，銷售及分銷家電及其他產品以及提供售後及其他消費者增值服務，提供物流服務（已於年內分類為已終止經營業務）。
全年業績:
二零一九年集團收入達人民幣75,879,970,000元，較二零一八年之人民幣76,335,602,000元（重列）下降0.6%。
實現集團股東應佔溢利為人民幣7,350,810,000元，較二零一八年之人民幣3,844,497,000元（重列）增長了91.2%。
集團普通股股東應佔每股盈利（基本）為人民幣2.63元，較二零一八年之人民幣1.38元（重列）上升90.6%，來自持續經營業務之每股盈利（基本）為人民幣1.47元，較二零一八年之人民幣1.30元（重列）上升13.1%。

業務回顧
二零一九年，集團錄得收入人民幣758.8億元，同比略下滑0.6%（二零一八年比較數據已於物流與淨水業務資產置換交易後重列），歸母淨利潤人民幣73.5億元，同比增長91.2%，扣除物流出表產生的一次性收益後的歸母淨利潤增速為9%。
受宏觀經濟影響，白電行業整體增長乏力。
然而，集團通過持續提供高性能產品和服務，在逆境市場中保持了可喜的利潤增長態勢；同時，各品類產品零售份額均進一步提升，領先地位得到了有力鞏固。
洗衣機和熱水器淨水板塊抓住消費多樣化需求，以豐富的品牌矩陣和創新的產品服務帶動銷售收入及利潤的攀升。
渠道服務業務面對業態變革，繼續深化四網融合和智家定制戰略，提升電商及自有渠道的競爭力。
集團通過搭建衣聯網、水聯網等生態圈，以物聯網的技術和思維改造用戶生活場景，為生態圈參與者和利益攸關方新增衍生收入人民幣20億元以上。

洗衣機業務

二零一九年，洗衣機行業受到宏觀經濟增長減速和居民消費信心不足等因素影響，整體表現乏力。
根據中怡康的行業推總數據，洗衣機全年零售量微增4.2%，均價下滑4.6%，零售額負增長0.6%。
集團洗衣機業務積極應對市場變化，以優異的產品性能、完善的品牌佈局和靈活的市場策略取得喜人成績，錄得總收入人民幣234.0億元，收入增速高達8.9%，大幅超越行業負增速。
同時，市場份額進一步增長，根據歐睿國際的市場統計，二零一九年海爾洗衣機銷售量在全球的市場佔有率為14.9%，較去年增長0.1百分點，連續第十一年全球份額第一。
而在中國國內市場，根據中怡康發佈的報告顯示，集團洗衣機業務實現線上線下市場份額第一，線下渠道市場佔有率達到36.3%，同比增長2.77個百分點；線上渠道市場佔有率達到36.3%，同比增長1.95個百分點。
其中，高端品牌卡薩帝保持全年接近15%的增速，佔集團洗衣機銷售份額進一步提升至10%以上。
針對年輕消費者並主打性價比產品的統帥品牌全年實現30%以上的增速，銷售份額提升至8%以上。
三大品牌覆蓋廣泛價位段，全面滿足消費者洗護需求。

海外出口方面，滾筒大容量產品逐漸成為主流，同時，電商和社區洗渠道的發展以及新興經濟的崛起都帶動了洗衣機產業的快速增長。
期內，海外出口收入同比增長超過30%，出口業務佔洗衣機整體銷額的比例約12%，美洲、歐洲、南亞市場表現搶眼。
在美國市場，通過與GEA協同，美式大容量滾筒產品於年內正式量產，美國出口增速翻倍。
而受到歐洲市場能耗技術標準升級及與Candy的協同影響，歐洲市場保持穩健增長。
在南亞市場，海爾洗衣機佔據巴基斯坦市場份額首位，同時在印度也有快速增長。

期內，雖然原材料價格處於低位，增值稅(VAT)下調也給行業成本優化提供了一定空間，但是相應而來的新工廠投入、促銷讓利以及線上渠道產品份額的提升對毛利率水平保持帶來壓力。
海爾洗衣機業務通過推動智能製造超級工廠、精簡產品型號、打造爆款機型、提升高端產品佔比等手段繼續降本提效，有力控制了毛利水平，於期內降低40%內銷型號（SKU），有效提升了工廠生產效率並降低相關成本。

年內，洗衣機業務積極推進超級工廠和智能化大規模定製，製造效率得到極大提升。
集團通過對產品從創意立項、訂單收集、設計研發到生產的全流程管控及大數據智能分析，更好地優化了決策並提高了全流程響應速度，相應交付週期由22天縮短至18天。
集團現有洗衣機產線覆蓋區域廣泛，工廠產能利用率持續優化。
同時，洗衣機工廠積極探索對5G、人工智能、虛擬現實、區塊鏈、工業云等技術的應用，力求不斷提升效率和競爭力，降低生產成本，為行業樹立大規模智能化定製的標桿。

熱水器及淨水機業務

本業務板塊包括熱水器全系列產品以及淨水機全系列產品，致力於為用戶提供安全、舒適、節能的全屋用水解決方案。
二零一九年，雖然面對全球經濟增長放緩及房地產行業疲軟態勢等諸多不利因素，但由於消費者對健康用水的重視和產品的不斷升級，海爾熱水器及淨水機業務仍然保持了穩健增長，實現收入人民幣87.5億元，同比增長8.8%。

熱水器業務本年實現收入同比增長8.0%，電熱、燃熱、空氣能熱泵等品類均表現亮眼。
同時市場佔有率也進一步提升，根據中怡康監測數據，按照銷售額和銷售量統計，海爾熱水器行業份額分別達到20.5%和21.4%，同比提升2.39和2.15個百分點。
熱水器業務的增幅主要來自於技術迭代創新、前置類產品銷量提升、爆款產品的打造以及產品矩陣的豐富。
二零一九年，主打高端市場的卡薩帝熱水器業務實現超過30%增長，專注年輕消費者的Leader實現超過10%增長。

海爾淨水目前提供包括家用末端淨水、家用全屋淨水和商用淨水解決方案。
二零一九年，淨水業務實現收入同比增長13.8%。
同時，線上線下市場份額穩步提升，根據中怡康檢測數據，海爾淨水業務於二零一九年實現線上市場份額13.0%，較同期提升0.5個百分點，線下市場份額達7.0%，提升2.1個百分點。

在鞏固家用末端淨水市場的同時，全屋淨水和商用淨水將是集團在未來重要的發展方向。
隨著消費者對分質用水、分人群用水、分場景用水的需求不斷增加，全屋淨水作為家用淨水的細分領域，受到越來越多的關注。
本年度，海爾淨水聯合中國標準化協會發佈了《智慧全屋淨水系統通用技術要求》標準，首次基於物聯網時代消費升級和用戶的新體驗訴求，對智慧全屋淨水系統通用技術提出了規範化、系統化要求。
同時推出的全屋淨水博睿套系更是搭載了FEV2.0技術，可實現「自動檔+豪華大屏+淨化效果全程可視」的智慧體驗，並創新整合了物聯網(IOT)、雲平台、大數據分析，為用戶主動提供水質監測、濾芯壽命預警、濾芯更換提醒、定期保養等一站式管家服務。
在二零一九年，集團已與歐洲著名的水處理領先集團BWT公司簽署協議，雙方在中國成立合資生產及合資銷售公司，向消費者提供高端全屋淨水產品。
集團與BWT共同推進雙品牌戰略，充分整合雙方在技術、資源、平台、服務等方面的優勢，建設全球一流的智能製造互聯工廠不斷迭代智能產品，為高端用戶打造全天候、全場景的全屋淨水方案。
家用全屋淨水工廠已於本年度下半年開始施工建設，計劃於二零二零年正式投產。
合資銷售公司已開業門店有11家，並於下半年開售自BWT進口的全屋淨水產品。

熱水器與淨水業務合併後共建水生態，積極開發全屋智能用水系統解決方案，同時集合衛浴智能硬件共同打造智慧浴室生態圈。
通過兩水融合，在共用銷售網絡、共享供應商資料及聯合採購、共同研發及技術共享、共用安裝及售後服務網絡等方面發揮協同效應，實現終端900家產品專賣店共享，開設736家全網用水方案門店，推進全屋用水方案落地，實現了從單品銷售到成套銷售的轉型，極大提升了品牌的競爭力。
整合後的熱水淨水業務使集團成為圍繞全屋淨水、全屋軟水、全屋熱水、全屋採暖及節能用水等場景的智慧家庭用水解決方案提供商。

渠道服務業務

二零一九年，渠道服務業務實現銷售收入人民幣664.7億元，比同期有2.3%的降幅。
據中怡康線下數據，冰箱零售份額提升1.4個百分點，洗衣機份額提升2.77個百分點，空調份額提升0.78個百分點，熱水器份額提升2.4個百分點。
集團的電商渠道保持了穩健增長，實現銷售收入人民幣200億元以上，同比增幅約20%，佔渠道服務分部收入的比重約30%。
冰箱、洗衣機和熱水器的線上零售份額增長均超2個百分點，且持續領跑行業。

卡薩帝品牌繼續聚焦高端社群，以智能化、舒適性、品質化、套系化等多維度優越的產品不斷佔領市場，並在多個品類的高端價位段佔據主導地位，銷售收入增速超過25%。
統帥則深入引導城市年輕時尚群體及追求性價比的用戶，通過積極的營銷策略和產品策略，如打造套系化爆款產品，實現收入增幅3%。

期內，面對白電行業整體疲弱態勢，線上線下渠道融合及電商下沉等行業趨勢，集團繼續深化改革，推進5+7+N智慧家庭轉型，以及專賣店渠道在營銷網、信息網、物流網和服務網的四網融合。
同時，通過智家App促進線上線下渠道融合，利用電商渠道積極擁抱下沉市場，並以精准的內容營銷手段，不斷獲取用戶並加強用戶黏性。

戰略投資—物流板塊

二零一九年日日順物流業務保持持續增長，增長主要來自家電物流場景、居家物流場景以及跨境物流場景。

報告期內，電商銷售規模持續增長，家電、家居等居家大件類產品的電商滲透率持續提升。
據全國家用電器工業信息中心數據顯示，2019年家電行業線上市場零售額規模高達3,108億元，同比增長4.2%，線上滲透率達到38.7%。
日日順物流繼續深化與主要電商平台的合作，為天貓平台提供大件家電倉儲、運送、裝配、最後一公里及逆向一體化服務，線上家電業務同比增長8%。
針對線上的客戶需求，日日順不斷優化物流產品結構，共推出四大類十二小類服務以滿足用戶不同的個性化需求。
為了幫助電商客戶降低庫存周轉和優化現金使用效率，集團將電商的33個庫存倉降為7個庫存倉庫，使商戶以更小庫存支持全國銷售；在幫助客戶優化庫存的同時，日日順物流不斷優化路由，運輸配送時效由2.1天縮減至1.9天。
線上用戶口碑(DSR)達到4.92，高於行業平均值4.89及主要競爭對手。

報告期內，日日順物流不斷加強倉內精細化作業管理，培養了一批經驗豐富的倉庫管理團隊，倉庫的利用率及整體效率得到提升。
日日順物流不斷進行網絡佈局優化調整，幹線、區配及最後一公里均得以優化，在優化了整體線路路由的基礎上，精簡了中間的轉運節點，使得網絡效率大幅提升。

截止十二月三十一日，日日順物流在全國佈局26個前置倉、7個集貨倉、33個始發倉、100個過站倉，合計管理倉儲面積達500萬平方米，6,000個送裝網點，無盲區覆蓋全國2,915個區縣。

業務展望:

新冠肺炎疫情無疑是本年初最大的黑天鵝事件，對各個行業都會產生巨大的影響。
今年，特別是第一季度，對集團的挑戰是巨大的，但請相信，集團已經做好了準備，通過制定健康管理舉措、數字化營銷、互聯工廠等創新戰略，海爾電器有能力度過此次新冠疫情帶來的挑戰。
危機過後，集團會抓住時代的機遇，走上健康發展的快車道。

01170 信星集团
集團主席 黃秀端
發行股本(股) 684M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 鞋類
公司業務 集團從事製造、買賣及零售鞋類。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團營業額按年下降4.6%至約1,050,000,000港元（二零一九年：約1,101,000,000港元）。
 

年內，集團錄得公司權益持有人應佔淨虧損約51,000,000港元（二零一九年：盈利約36,000,000港元）。

本年度公司權益持有人應佔每股虧損為約7.5港仙（二零一九年：每股盈利約5.1港仙）。

業務回顧：

宏觀環境

縱使增速放緩，美國整體經濟及其全年零售銷售仍在二零一九年錄得溫和增長。
踏入二零二零年，美國經濟仍展現一定動力，運動鞋和衣物銷售在一月份均錄得按月增長。
英國方面，二零一九年是有紀錄以來零售表現最差的一年，但今年初銷售表現同樣回升。

然而，隨著2019冠狀病毒在美國和歐洲多國爆發，當地經濟的溫和增長趨勢逆轉，銷售量自二月開始下跌。
三月起，多個城市實施封城，大型商務、娛樂和體育活動如二零二零年東京奧運會等被取消或延期，全球經濟活動急促減緩。

東亞和太平洋地區的發展中國家本已受制於國際貿易的緊張局勢和病毒爆發，目前更面臨由西方經濟衰退所觸發的新一輪動盪。

集團已為未來最嚴峻的時期作好準備，以強健的財務狀況為基礎，採取嚴格的風險管理措施以加強抗逆力，亦會延續於多國設置供應鏈和製造平台的策略，為國際鞋履品牌提供可靠而優質的生產解決方案。

製造業務

集團現於越南南部及柬埔寨擁有兩個核心生產基地，兩地均配備研發設施。
另於中國珠海設有作為輔助的研發中心，集團亦持有越南中部合營工廠的40%權益。
 

集團多年來秉持多元化方針，持續將生產活動自較高成本的中國基地遷往東南亞地區。
於年結日，所有生產線皆扎根於越南及柬埔寨。
集團按計劃進一步縮減中國製造活動，位於珠海的生產線已自二零二零年二月起停止運作。
上址的研發中心被保留以應部分客戶的業務所需。

於年結日，集團的合併生產規模共39條生產線，大部分為小流水概念生產線，合共年產能為約9,400,000雙鞋履，使用率為71.0%（二零一九年： 68.9%）。
使用率上升主要由於中國的生產活動停止，抵銷因應客戶採購要求而於不同生產中心之間調遷生產線所引致的效率損失。

集團於越南南部運營25條小流水生產線及4條傳統生產線。
而在柬埔寨，集團有10條小流水生產線。

就產出而言，東南亞生產基地貢獻總產量（以鞋履雙數計）的89.8%（二零一九年：85.2%），中國內地佔總產出的份額則降至10.2%（二零一九年： 14.8%）。

集團支援客戶開發前景良好的市場，市場地區分佈繼續由需求主導。
歐洲市場貢獻下降至28.4%（二零一九年： 31.6%），而來自美國的營業額上升至14.7%（二零一九年： 11.8%）。
輸往其他市場（包括亞洲及其他地區）的出貨量佔56.9%（二零一九年：56.6%）。

優質便服鞋仍為主要產品類別，佔營業額的42.7%（二零一九年： 54.3%）。
豪邁型鞋類於市場上重獲追捧，於本年度佔集團營業額的34.8%（二零一九年： 22.2%）。
嬰幼兒鞋履的貢獻上升至20.9%（二零一九年： 18.8%），而運動便服鞋仍表現遜色，該類別所佔份額降至1.6%（二零一九年： 4.7%）。

本年度之主要客戶包括Asics、 Clarks、 Quiksilver、 Skechers及Wolverine，五大客戶合共貢獻總營業額的91.9%（二零一九年： 92.2%）。
 

集團生產中心的主要發展概況如下：

越南南部

越南南部仍是集團的核心生產基地，佔總產量的72.6%（二零一九年： 68.8%）。

第一期廠房達到較高使用率時，集團已提前作出產能籌劃，在毗鄰用地建成可於短期內抬升產能的新廠房，為將來發展做足準備。
集團現時計劃先充分利用第一期廠房的產能，下一步才於新廠房安裝機器及設備。

集團亦已取得另一幅距離現有廠房約半小時車程，位於VSIP II工業園內的地塊土地使用權。
新址將預留作長遠拓展用途。

集團憑藉現有運營中之生產中心，及可於短期內投入運作以落實額外生產的新廠，加上為長期擴展留置的一幅地塊，全面佈局，既能滿足現有需求，且已做足準備把握未來發展機遇。

柬埔寨

由於部分客戶選擇遷移其採購基地至柬埔寨，此生產基地已增添一條小流水生產線，於本年度合共貢獻總產出（以鞋履雙數計）的17.2%（二零一九年： 16.4%）。
生產中心亦於年度內增聘員工，因此勞工成本有所增加。

集團將力爭進一步提升柬埔寨工廠的營運效益，以支援越南核心基地的生產活動，同時向進行全球採購的客戶提供替代選擇。
 

中國內地

集團於中國內地的生產活動位於華南珠海。
鑑於國內成本日益上漲，加上中美貿易局勢持續緊張，該中心的產出（雙數）比例已降至10.2%（二零一九年： 14.8%）。

集團按計劃持續將生產活動由中國內地遷移至其他東南亞地區，珠海生產線已於二零二零年二月終止營運。
應客戶的要求，集團保留了當地已建成的研發中心，配以精簡人手繼續運作。

於聯營公司的投資

集團持有與榮誠集團（「榮誠」）於越南中部合資擁有的聯營公司40%權益。
榮誠為領先的國際運動鞋履製造商。

該聯營公司持續取得穩定的營業額增長。
年內，其營業額上升約70.8%至約328,000,000港元（二零一九年：約192,000,000港元）。
然而，業務增幅仍遜於最初預期。
規模經濟仍未實現，虧損因而擴大。
應佔聯營公司虧損約為20,700,000港元（二零一九年：約7,400,000港元）。

在本年度內，聯營公司把產能由十條生產線擴展至二十條，並增聘勞工以配合擴產，勞工成本因而錄得增幅。
在生產擴容初期，公司需投放適度資源培訓員工和調整裝配線，故此未能達致理想效率。
公司亦錄得航空運費和外發加工費等額外成本。
 

考慮到榮誠的強大背景和專業技術，董事會相信隨著其業務規模繼續擴張，其成本效益將漸入佳境；而當員工技術日益嫻熟且工作流程進一步改善，營運效率亦有望提升。

聯營公司主要為一個全球領先的休閒鞋履品牌進行生產。
鑑於市道疲弱，已然調整短期營銷策略，轉向量產業務，冀能爭取市場份額並提高設備使用率。

聯營公司的長遠目標在於提升產能和效率。
為此，聯營公司繼續提升自動化水平，並開始為其生產過程引進智能製造。
董事會相信聯營公司增加自動化程序，有助提升競爭力，亦可為集團提供相關技術知識以作參考。

管理層注意到聯營公司業務的穩定增長趨勢，惟鑑於其虧損狀況，集團議決採取保守策略，於二零二零╱二一財政年度暫停對聯營公司的進一步財政資助。
 

業務展望:

疫情驅使集團跳出一般應急機制的思維框架。
目前難以預測疫情將如何發展，但其對全球的衝擊，意味著企業難以獨善其身，難免會被危機所波及。

作為營運多國平台的製造商，集團的最佳防禦方法是鞏固營運資金和加強風險管理。
預料隨著危機逐步展開，流動資金將成為企業存亡的關鍵。
在這方面，集團強健的財政狀況，可讓集團立足於有利位置。

同樣地，鞋履品牌面對極不穩定的市場環境，規避風險亦將成為其經營主調。
因此，集團預計客戶將加速其全球化步伐，以及進一步分散採購。
集團將充分運用多元化的生產平台，循序漸進擴大產能，以期在品牌客戶向多個供應商分散採購的趨勢中受惠。

截至二零二一年三月三十一日止年度將較去年更具挑戰性。
然而，集團過去數十年渡過多次經濟下行週期，已作好準備應對面前的逆境。
處身艱難的時期，恪守集團珍而重之的經營原則，包括恒久的製造實力、出色的客戶服務和審慎的理財方針，實在至關重要。

01171 兖州煤业股份
集團主席 李希勇
發行股本(股) 1,900M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 煤炭
公司業務 集團主要從事煤炭及甲醇銷售、裝備製造以及提供煤炭鐵路運輸及供電供熱。
全年業績:
截至12月31日止年度,集團銷售收入為67,804,644千元(2018年: 67,447,104千元)。

截至12月31日止年度,集團毛利為21,029,486千元（2018年:18,915,405千元）。

截至12月31日止年度,集團除所得稅前收益14,986,842千元（2018年: 15,931,098千元）。

截至12月31日止年度,公司股東應佔本期淨收益9,388,645千元（2018年: 8,582,556千元）。

截至12月31日止年度,每股收益1.91元（2018年:1.75元）

業務回顧
2019年，煤炭行業深入推進供給側結構性改革，去產能和優產能同步推進，煤礦先進產能繼續釋放，智慧化、智慧化礦山建設加速推進，煤炭清潔高效利用水準不斷提高。
在安全環保管控標準以及監管力度不斷加大的情況下，煤炭供需保持總體平衡，價格中高位震盪，行業盈利水準保持穩定。

1.煤炭業務

公司是中國和澳大利亞主要的煤炭生產商、銷售商和貿易商之一，產品主要包括動力煤、噴吹煤，適用於電力、冶金及化工等行業；煤炭產品主要銷往中國的華東、華北、華南、西北等地區及日本、韓國、新加坡、澳大利亞等國家。

2.煤化工業務

公司煤化工業務主要分佈在中國的陝西省和內蒙古自治區；主要產品為甲醇；產品主要銷往中國的西北、華北、華東地區。

3.機電裝備製造業務

公司機電裝備製造業務主要經營液壓支架、掘進機、採煤機等裝備的製造、銷售、租賃與維修等，產品主要銷往中國的華東地區。

4.電力及熱力業務

公司擁有並經營7座電廠，總裝機容量為482MW。
所發電力除自用外，其餘部分通過地方電網統一銷往最終客戶。
公司電廠生產的熱力除自用外，其餘部分銷往兗礦集團。

業務展望:

2020年，面對複雜嚴峻的國內外宏觀經濟形勢，兗州煤業緊緊圍繞“聚焦主業、存量優化、增量提質、跨越發展”部署要求，準確把握國內外經濟形勢變化，順時應勢，精準施策，確保2020年經濟效益和運行質量逆勢不減，穩健發展。

聚焦主業優化結構。
堅持新發展理念，開展“存量優化、增量跨越”攻堅，突出煤炭主業，擇機調整不符合戰略方向、不具備競爭優勢產業，加快推進莫拉本煤礦10%股權收購和部分非煤貿易公司股權剝離工作，推動公司主導產業做優做強。

集約高效穩產增量。
加快提升產業現代化水平，增強核心競爭力和可持續發展能力，確保企業規模當量穩步高質增長。
煤炭產業發揮核心引領作用，打造實力強勁的效益利潤源。
本部基地加快安全、綠色、智能、高效「四型礦井」建設，優化組織生產接續，確保穩產高效。
陝蒙基地聚焦手續辦理、灾害防治、環保治理、戰略合作等重點工作，最大限度釋放增量產能，實現增產增效、提質提效。
澳洲基地充分放大主力礦井優勢產能，優化人力資源配置，嚴控運營成本，提升運營質量和經濟效益。
煤化工產業突出高端精細主攻方向，強化技術研發，延長產業鏈，提高產品附加值和邊際貢獻，充分發揮高端精細化工產業集群優勢，力爭二期項目達產達效，形成新的效益支撑點。

挖潛提質降本增效。
推行倒逼成本管理，實行動態管控，統籌「量本利」分析，最大限度挖潛降本增效。
降生產能耗：深化「三大對標」活動，推廣應用綠色節能技術工藝，淘汰高耗能設備，從源頭節能降耗。
降物資消耗：堅持打造陽光采購體系，深推超市寄售、廠家代儲模式，加大清倉利庫力度，實現物資協同共享、高效利用。
降營銷費用：加快建立產、洗、銷、貿「一體化」聯動機制，定期分析運輸流向效益，合理分配各流向資源，降低營銷成本。
降財務費用：優化資本負債結構，探索多途徑融資降本渠道，實施資產負債率和有息負債規模雙重管控，最大限度降低財務費用。

智慧營銷協同創效。
堅持以市場和客戶為中心，嚴抓“精煤增量、市場開拓、產品定制”，確保實現經濟效益最大化。
增精煤。
堅持「精煤制勝」戰略，加快智能化洗煤廠技術升級改造，實現原煤全入洗，提升精煤產品占比。
拓市場。
持續鞏固煤炭銷售傳統市場，大力開拓氣精煤、化工原料煤等新興市場。
深入實施“長協+直供”戰略，提高直銷和優質客戶比例。
抓定制。
根據市場需求，發揮公司多元品種優勢，加大新型煤種研發力度，實施定制化銷售，滿足不同客戶產品需求，提高產品附加值。

01172 融太集团
集團主席 -
發行股本(股) 5,779M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團之主要業務為印刷製品生產及銷售，房地產物業投資及租賃，房地產物業發展、出售及買賣及證券投資及買賣。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得綜合收入約3.1億港元（二零一九年：2.14億港元）

集團權益持有人應佔年內虧損約為7400萬港元（二零一九年：300萬港元）

業務回顧：

物業發展業務

物業發展業務包括主要於中國內地進行房地產物業發展、銷售及買賣。
其於本年度錄得經營溢利約3,600萬港元（二零一九年：無），主要來自於回顧年度完成收購中國四川省自貢市的住宅物業發展業務後取得的議價購買收益（經扣除項目費用）約6,000萬港元（二零一九年：無）。
於本年度，該新項目貢獻收益約8,700萬港元（二零一九年：無），其產生於自二零一九年八月一日收購之日起至報告期末交付的總樓面面積約14,000平方米的住宅單位。

為把握中國內地物業市場的快速增長機遇，集團於二零一九年八月一日收購一項位於中國四川省自貢市高新技術產業開發區高新臥龍湖鹽鹵浴片區，屬於中港燊海森林項目一部分的其中三幅地塊之住宅物業發展業務。
管理層認為收購事項將從整體住宅單位的銷售中為股東帶來可觀回報。

儘管約190,000平方米的總樓面面積已於收購日期前出售及交付，但該三幅地塊的總剩餘樓面面積約為500,000平方米於二零一九年八月一日後可作銷售確認。
合約收購代價為4億港元，其中根據上述收購事項相關買賣協議的條款及條件，集團亦同意按溢利目標或交付目標（以較低者為準）的達成比例向賣方支付最多2億港元的有條件付款。
於二零二零年三月三十一日，已預售但尚未交付的發展中住宅單位的總樓面面積約為305,000平方米。
已完工的住宅單位，預計將於二零二一年至二零二三年三月三十一日財政年度期間交付並確認物業銷售。
於二零二零年三月三十一日，自貢市的已完工待售物業及發展物業的賬面總值約為28.63億港元（二零一九年：無）。

於二零二零年三月三十一日，集團亦持有位於中國湖南省長沙市之聚豪山莊（亦稱比華利山）樓盤18個待售住宅別墅單位，總樓面面積約5,600平方米，賬面值約5,000萬港元（二零一九年：5,400萬港元）。
由於地方政府出台的抑制房地產市場投機行為的限制措施，該等物業於回顧年度尚未為該分部帶來任何收益。
經參考長沙市最新區域城市規劃及發展，管理層對該等高端住宅物業的前景保持樂觀態度，預期將為集團帶來可觀收益。

受惠於年內收購住宅發展項目所累積的專業知識，集團正從市場中探尋商機，以擴展物業發展業務

印刷業務

印刷業務包括生產及銷售印刷產品，產品包括藝術圖書、包裝盒及兒童圖書，生產設施位於中國廣東省惠州市。
於回顧年度，該項業務錄得經營溢利約100萬港元（二零一九年：100萬港元）。

經過多年來加強業務上有關創新設計、質量管理及新生產設施的競爭優勢所取得的成果，來自銷售印刷產品的收入因新的海外訂單而增加，導致年收入增加至約2.07億港元（二零一九年：1.99億港元）。
然而，在全球貿易緊張局勢導致市場氣氛低迷及新型冠狀病毒疫情危機導致全球經濟活動封鎖，印刷業務透過對印刷產品採取競爭性定價策略盡力支撐市場份額擴張及維持其競爭優勢。
因此，儘管收入有所增加且印刷業務較去年相比錄得類似的盈利能力水平，但印刷產品的毛利率已遭受影響。

面對全球關稅不確定因素帶來的挑戰日益增加，管理層具備採購、製造、分銷、物流及市場多樣性解決方案等多種選擇及力求透過及時執行解決方案及作出回應以盡量降低影響。
管理層對印刷業務的增長勢頭仍保持審慎樂觀態度，同時實施適當風險管理及業務發展策略，以將風險轉為新的增長機遇。

物業投資業務

物業投資業務包括房地產物業投資及租賃，於回顧年度錄得經營虧損約7,800萬港元（二零一九年：溢利約2,500萬港元）。
虧損乃主要由於來自位於香港及中國內地之投資物業的未變現重估虧損約7,800萬港元（二零一九年：收益約1,700萬港元），儘管從該等物業持續取得相對穩定的租金收入，為遏制新型冠狀病毒進行的臨時隔離措施導致的市場氛圍疲軟對其於二零二零年三月三十一日之市價造成不利影響。

經考慮投資物業於本公佈日期已悉數租出及產生未變現重估虧損主要由於於報告期末香港及中國內地實行臨時隔離措施，集團對物業投資業務的前景持審慎樂觀態度。
投資物業組合乃為長期投資目的而收購，以期為集團提供穩定的收入來源。
集團將持續監察該組合的資本收益及租金收益率，並將考慮於合適機會出現時重新平衡該投資組合。

庫務業務

庫務業務包括債券、權益及其他權益工具投資及買賣，本年度錄得經營虧損約300萬港元（二零一九年：溢利約400萬港元）。
儘管公司債券組合按市值進行之估值產生未變現公平值虧損約700萬港元（二零一九年：100萬港元），高收益公司債券組合產生利息收入約500萬港元（二零一九年：500萬港元）。

於二零二零年三月三十一日，集團持有高收益公司債券，按市價進行之估值為約9,600萬港元（二零一九年：3,200萬港元），相當於集團總資產的約2%（二零一九年：3%）。
集團於二零二零年三月三十一日持有之公司債券組合包括若干主要於中國內地從事物業開發相關業務及租賃業務之香港上市公司所發行之債券。

儘管受新型冠狀病毒爆發所導致全球金融市場動蕩的影響，於報告期末，高市場波動性的債券價格已逐漸穩定。
管理層認為，於全球利率下降的趨勢下，固定收益市場仍可保留資本的前提下提供有回報的投資機會。
集團於監控該組合的相關價格風險及信貸風險時仍保持審慎態度，以達致最優風險收益平衡。

業務展望:

面對近期全球經濟危機、地緣政治緊張局勢及新型冠狀病毒的臨時隔離措施帶來的不利影響，商業信心減弱以及近期經濟前景的不確定性削弱了本地房地產投資市場和地區的製造業。
另一方面，資產市場仍然存在機會，全球利率下降和其他擴張性貨幣政策為經濟的初步反彈提供了直接支持。

得益於公司持份者的有力支持，集團完善了戰略發展，通過專注於房地產開發業務，以抓住房地產市場尤其是較少需求側限制的中國大陸二線城市的機遇。
得益於已收購住宅開發項目之優越自然環境和出色的預售紀錄所造就的有利情況，該項目有望在未來財政年度改善集團的財務狀況。

憑藉對新出現風險及內部控制的有效管理，集團管理層一直對投資組合價格的波動尤為警惕。
在過去數十年深耕印刷業務累積的豐富經營及專業管理的經驗基礎上，集團將繼續在市場中尋找促進增長的投資機會。

01173 威高国际
集團主席 鄭鐘文
發行股本(股) 2,518M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 美容及個人護理
公司業務 集團主要業務為製造及銷售女士時裝以及銷售化妝品。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止，集團錄得營業額約1,042,397,000港元（二零一九年：1,693,426,000港元），較去年同期下跌38.4%。
集團本年度錄得258,448,000港元之虧損（二零一九年：79,351,000港元虧損）。

業務回顧：

化妝品業務

截至二零二零年三月三十一日止，集團設立有78間化妝品店舖（二零一九年三月三十一日：87間），分別有74間Colourmix專門店及4間MORIMOR專門店，當中有72間位於香港及6間位於澳門。
香港社會不穩定局面在二零一九╱二零二零年度下半年加劇，加上二零二零年初爆發疫情，影響香港及澳門地區的入境旅遊，對消費意欲帶來下行壓力，零售業首當其衝，而集團位於關口之若干化妝品店舖亦暫停營運。
於回顧期內，集團化妝品業務之營業額為836,040,000港元（二零一九年：1,408,287,000港元），較去年同期下跌40.6%，化妝品之分類業績錄得173,718,000港元之虧損（二零一九年：52,884,000港元虧損）。
本年度集團為虧損化妝品店舖的產業、廠房及設備、使用權資產進行減值，並為租賃之虧損性合約作出撥備合共49,516,000港元（二零一九年：25,922,000港元）。
倘若撇除上述非現金撥備之影響，本財政年度化妝品業務之虧損約為124,202,000港元（二零一九年：26,962,000港元虧損）。

面對異常艱難的經營環境，管理層已即時採取多項應變措施減低成本以保留營運資金，包括積極減低存貨水平，嚴緊控制成本支出，與業主磋商為大部份零售店舖申請大幅租金減免等。
此外，總計截至二零二零年三月三十一日止之78間化妝品店舖中，有41間之租約將於二零二一年三月三十一日前到期，換言之，超過半數的店舖於未來一年內租約期滿，令集團更有主導權於約滿時與業主重新磋商租約，以較大的減租幅度短期續租，或是退出若干減幅未如理想虧損之零售點，實有助未來一年減低虧損以加強集團之流動資金狀況。

時裝業務

截至二零二零年三月三十一日止，集團旗下之Veeko及Wanko專門店於香港、澳門及中國時裝店舖數目合共78間（二零一九年三月三十一日：84間），分別有54間位於香港，5間位於澳門及19間位於中國。
於回顧期內，集團時裝業務之營業額為206,357,000港元（二零一九年：285,139,000港元），較去年同期下跌27.6%，時裝業務之分類業績錄得57,202,000港元之虧損（二零一九年：29,797,000港元虧損）。
本年度就虧損之時裝店舖的產業、廠房及設備、使用權資產以及租賃之虧損性合約進行了減值撥備，連同存貨及其他撥備，截至二零二零年三月三十一日止年度內合共撥備了約12,127,000港元（二零一九年：9,959,000港元），倘若撇除上述非現金撥備之影響，本財政年度時裝業務之虧損約為45,075,000港元（二零一九年：19,838,000港元虧損）。

由於時裝業務之生產資源集中在集團之國內自置廠房，故此能靈活控制成本，面對嚴峻的經營環境，集團已即時安排減少生產，積極減低存貨水平，保持現金流，亦同時將自置廠房部份樓層陸續出租，賺取租金收入。
有別於化妝品業務，時裝業務以本地消費客群為主，故此受到因疫情而致使旅客減少之影響相對較化妝品業務為少，恢復亦較快，事實上香港及澳門區二零二零年五月份之時裝銷售額較四月份錄得超過70%之升幅。
另一方面，總計截至二零二零年三月三十一日止之59間香港及澳門時裝店舖中，有38間之租約將於二零二一年三月三十一日前到期。
同樣地，超過60%的店舖於未來一年內租約期滿，令集團更有主導權於約滿時與業主重新磋商租約，以較大的減租幅度短期續租，或是退出若干減幅未如理想之虧損零售點，實有助未來一年減低虧損以加強集團之流動資金狀況。
有見及此，集團自二零二零年三月開始已陸續將一些化妝品零售店舖轉營至時裝店舖，亦見此策略奏效。
再加上與業主磋商為大部份零售店舖申請大幅租金減免，集團有信心時裝業務於未來一年減低虧損，甚至重拾盈利之能力。

業務展望:

自疫情於二零二零年一月爆發以來，有見於市面上防疫用品，特別是外科防護口罩嚴重不足，集團於二月份開始籌備設置口罩生產線，利用現有之自置生產廠房部份面積裝修改造為高規格無塵污染潔淨廠房設施，增添全自動化口罩生產機器，採購原材料，以及著手辦理有關所需手續等，至三月份開始試產，四月份開始陸續有口罩出貨至旗下零售門市銷售，雖然現在市面上對於口罩需求某程度上已得到紓緩，但由於口罩生產投放資源不多且自動化，自家生產之口罩亦能夠豐富店舖產品組合，未來除了在集團旗下之店舖銷售外，亦會計劃在海外連同化妝產品一起進行展銷，拓展海外市場。

展望未來，預計香港零售市場在二零二零╱二零二一年仍會面對充滿挑戰的外圍環境，目前集團手頭現金，連同可供動用之銀行融資設施，足以應付目前之業務需要。
再者，集團以經營化妝品及時裝零售為主要業務，但同時亦持有投資及自用物業，此等物業於二零二零年三月三十一日根據獨立合資格專業估值師仲量聯行企業評估及諮詢有限公司進行之估值合共約為700,553,000港元，作為集團財政上的支持。
集團已經並將會繼續審慎管理財務及現金狀況，亦有信心需要時可以獲得銀行額外融資。
儘管未來充滿挑戰，集團將繼續專注業務，採取多項應變措施，包括但不限於繼續與業主磋商減免租金，積極減低存貨水平，嚴緊控制成本支出等以應對前面之挑戰。

01174 太平洋恩利
集團主席 鄭鳳英
發行股本(股) 7,083M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 農畜漁產品
公司業務 集團主要業務為捕撈及魚粉加工業務、漁船營運、環球採購、岸上加工及國際分銷多種冷凍海產、買賣漁船燃料及提供船務與代理服務。
全年業績:
收入由13,286,000,000港元（約1,703,300,000美元）減少5.6%至12,540,600,000港元（約1,607,800,000美元）。
毛利由2,028,400,000港元增加11.1%至2,254,000,000港元，毛利率由15.3%改善至18.0%，年度純利由856,300,000港元增加17.2%至1,003,700,000港元。
集團擁有人應佔溢利由366,300,000港元增加32.6%至485,800,000港元。

業務回顧：

漁業及魚類供應分部（「漁業及魚類供應分部」）

漁業及魚類供應分部於本年經歷多項轉變，分部透過集團附屬公司中漁集團有限公司（「中漁」）經營。
於二零一四年，漁業及魚類供應分部繼續透過整合其秘魯魚粉業務以取得協同效應。
為提升整體經營表現，其已實施多項措施，包括關閉兩座魚粉加工廠，縮減船隊規模及對其工程及船舶保養部門實施中央管理。
受惠於該等措施，營運利潤率由26.3%上升至33.3%。
儘管漁業及魚類供應分部發展進展良好，集團仍須努力以達致其長期增長及利潤率的目標。

該分部之收入由4,329,100,000港元增加13.7%至4,920,500,000港元，反映經擴大秘魯魚粉業務帶來之貢獻持續增加。
然而，部份增長已為因長期供應協議（「長期供應協議」）終止及不續約後來自合約供應業務之貢獻減少所抵銷。

中漁船隊業務收入從217,600,000港元增加50.9%至329,000,000港元，主要由於納米比亞捕撈業務之捕撈量及銷量上升所致。

冷凍魚類供應鏈管理分部（「冷凍魚類供應鏈管理分部」）

集團透過其附屬公司太平洋恩利資源發展有限公司（「恩利資源」）經營冷凍魚類供應鏈管理分部。
該分部之收入由4,435,000,000港元減少27.7%至3,205,500,000港元，主要由於銷量下降所致。

展望截至二零一五年九月二十八日止財政年度，冷凍魚類供應鏈管理分部將繼續鞏固其核心競爭力以於中華人民共和國（「中國」）維持其市場穩固地位，有效應對錯綜複雜之全球海產供應鏈並為其客戶提供物流解決方案。

加工及分銷分部（「加工及分銷分部」）

年內，加工及分銷分部之收入從4,479,400,000港元減少2.5%至4,368,800,000港元。

來自美國業務的收入升幅被來自中國加工業務的銷售跌幅遠遠抵銷。

於中國加工業務的盈利能力受較高的原材料及勞工成本及人民幣（「人民幣」）升值所影響。
因此，集團於整年專注推動成本效益及產品多元化。

憑藉產品及市場多元化，加工及分銷分部的食品服務銷售及零售已主要透過於北美洲、澳洲及拉丁美洲之分銷業務擴充而增長69.2%。
就集團的美國附屬公司而言，食品服務的銷售及零售分別增長49.8%及43.3%。

業務展望:

展望未來兩年，集團將繼續致力業務的自然增長，擴大營運現金流入及優化資產運用。
此外，集團將繼續專注減少整體借款及出售非核心資產以為未來增長提供鞏固靈活之財務基礎。

雖然俄羅斯最近的經濟狀況並不明朗，集團繼續自俄羅斯採購海洋物種之能力並無受到影響。
集團預期與供應商之關係並不會受到任何干擾，並有信心長期供應協議項下之預付款項將如期退回。
集團將繼續密切監察情況及將向市場提供資訊。

秘魯的海洋中心Imarpe最近完成其就定於二零一四年十一月直至二零一五年一月的捕撈季節對秘魯鳳尾魚漁業進行的第二次評估。
該中心發現於北部╱中部地區的幼魚（不足六個月大）密度達94%，故中心建議不展開捕撈季節。
中心估計有關狀況是由於水溫週期性變暖導致鳳尾魚數量分佈短暫分散所致。
行業一般認為幼魚的比例較大對二零一五年四月至七月的主要捕撈季節（一般佔年捕撈量約60%）為極正面的指標。
由於秘魯鳳尾魚資源在秘魯政府採取之有效漁業管理政策下得到完善的管理，故有能力從此等週期性事件中迅速回升。

糧食及農業組織呈報，全球平均魚類消耗量由一九七零年之9.9公斤大幅增長至二零一二年之19.1公斤。
隨著全球各地日漸富裕，有關增長將能繼續超出世界人口增長。
此外，全球日益看重健康飲食之價值，而糧食及農業組織則證實魚類為最健康之蛋白質來源，其能提供大量微量元素以減低患上冠心病之風險，並能促進心血管健康。

預期日後全球海產行業增長動力強勁。
基於該等預測，集團對日後出現之業務機遇感到樂觀。
除此之外，集團期望進一步提升成本效率，此舉將有助集團達致日後增長並進一步提升集團之營運利潤率。

憑藉集團之全球地位及全面環球業務平台，集團將整裝待發，務求把握有關海產價值鏈之機遇。
有鑑於此，集團滿懷信心，日後定當能繼續為其股東創造價值。

01175 鲜驰达控股
集團主席 潘俊峰
發行股本(股) 1,646M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 包裝食品
公司業務 公司為一間投資控股公司。
年內，公司及其附屬公司（統稱「集團」）主要於中華人民共和國（「中國」）從事冷鏈食品集成分銷業務。
全年業績:
集團的收入約為人民幣1,782,900,000元（二零一九年：約人民幣185,200,000元），較上一個財政年度大幅增加約862.7％。

截至二零二零年三月三十一日止年度，公司擁有人應佔年內虧損約為人民幣49,700,000元（二零一九年：約人民幣99,300,000元）。
每股虧損約為人民幣3.0分，而前一年度則約為人民幣6.0分。

業務回顧
集團專注於中小商務客戶的食品食材網上銷售和物流配送，於本財政年度取得顯著的銷售額增長，全年銷售額接近20億元，實現了山東、成都、鄭州等新開拓銷售區域的業務發展並獲得了穩定的下游客戶。
二零二零年一月底起受到新冠肺炎的嚴重影響，導致二至三月份業務停頓。

集團在疫情期間適當減員增效，提升經營效率和內部管理水平，重新佈局業務規劃，擬在新的財政年度裡，逐步偏重於物流配送效率的提升、注重已有銷售區域的深耕，秉承集團為大眾提供優質安全新鮮食材的宗旨，拓展銷售品類，提升市場份額。

業務展望:

集團今年以來積極拓展上下游渠道及探索新業務模式，已經於多個大中型優質食品源頭產地簽訂戰略合作協議，除自有品牌銷售之外，也在分銷平台上銷售其他品牌的食品並取得不錯的銷量。

集團將在既有戰略的指引下，積極拓展全國業務，同時開始考慮重新啟動海外購進出口業務，在條件成熟的情況下，亦考慮收購或者參股合適的優秀的食品企業。
集團在新經濟下積極成功轉型，在國民消費升級的大背景下，秉承「植根優質食品，安全服務人民」的宗旨，為消費者提供及時、安全、高效的食品解決方案，未來三年內預期業務大幅增長，成為行業中的領軍者。

01176 珠光控股
集團主席 朱慶凇(又名朱慶伊)
發行股本(股) 7,194M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事物業開發、物業投資、項目管理及其他物業開發相關服務。
全年業績:
二零一九財政年度集團之綜合收益約為4,074,814,000港元，與截至二零一八年十二月三十一日止財政年度（「二零一八財政年度」）約2,704,796,000港元相比增加50.7%；

於二零一九財政年度，公司權益持有人應佔綜合溢利約747,225,000港元，每股基本盈利為9.72港仙，高於二零一八財政年度之公司權益持有人應佔綜合溢利4,717,000港元及每股基本虧損為0.06港仙。

業務回顧
二零一九年末，中華人民共和國（「中國」）中央經濟工作會議上，中央政府強調房地產市場以「平穩健康發展」為目標。
此外，進一步明確了「房子是用來住的、不是用來炒的」定位。
本次中央經濟工作會議還提到，要加大城市困難群眾住房保障工作，加強城市更新和存量住房改造提升，做好城鎮老舊社區改造，大力發展租賃住房。
這與公司的全資子公司，廣州珠光城市更新集團有限公司的理念不謀而合。

二零一九財政年度，是集團重要改革的落地之年，公司圍繞公司董事（統稱「董事」）會（「董事會」）的改革思路和方向，繼續獨立運作兩大工作組：(1) 城市更新組；及(2) 地產業務組，務求發揮各自的優勢和長處，推動業務發展的雙輪驅動。

公司城市更新組作為一級土地整理服務商，要充分發揮獨特的口碑優勢，以「城市更新專家」的專業態度做好各城市更新項目工作，確保集團未來三年最重要的土地供應來源，這也是集團未來發展特色和優勢所在。
於二零一九財政年度，火村城市更新項目（集團城市更新項目其中之一）取得顯著發展。
火村城市更新項目整體規劃已完成，並取得相關土地使用權證。
於二零二零年四月二十二日，裕德投資有限公司（「裕德」，公司全資附屬公司）、公司、天騰投資有限公司（「天騰」，公司全資附屬公司）、廣州御宏投資有限公司（「廣州御宏」，公司之非全資附屬公司）與廣州博浩企業管理合伙企業（有限合伙）（「廣州博浩」）訂立合作開發協議，據此，(a) 裕德有條件同意出售，而廣州博浩有條件同意收購於廣州御宏之100%股權，廣州御宏將通過相關項目公司於火村城市更新項目擁有權益；(b) 廣州博浩須(i) 承擔、火村城市更新項目之所有建築成本（及相關稅項）；及(ii) 負責建設火村城市更新項目之一部分，地盤面積約為345,420平方米；及(c) 集團須負責建設火村城市更新項目之餘下部分，地盤面積約為260,900平方米，前提是該兩個區域之建築成本須由廣州博浩撥付。
集團相信，通過積極引入優秀戰略投資者和合作夥伴，如上述火村城市更新項目，強強聯手，穩步推進重點項目開發與資源重組，促使其各項項目不斷取得突破，努力實現企業的可持續發展。
 

同時，公司地產業務組作為二級土地開發服務商，更要秉承匠人精神，專注於提升產品品質，從細節出發，為集團建造出有高附加值、高利潤且具有特色的高品質精品，並為買家提供優質投資價值。

土地收購

集團努力維持充足的土地儲備和設計準確的城市佈局，為其未來發展奠定了堅實的基礎。
於二零一九財政年度，公司之全資附屬公司南興控股有限公司（「南興」）與賣方及擔保人就收購（「通興收購事項」）通興投資有限公司（「通興」）已發行股本之100%訂立協議（「買賣協議」），其間接擁有廣州發展汽車城有限公司（「廣州項目公司」）之51%權益。
廣州項目公司擁有一個位於中國廣東省廣州市天河區黃埔大道東的三舊改造項目( 即涉及舊城鎮、舊廠房、舊村莊改造的城巿更新)，名為「珠光金融城壹號」之物業發展項目（「AEC項目」）。
通興收購事項已於二零二零年三月完成，其後，通興成為公司之間接全資附屬公司，而廣州項目公司之財務業績根據適用會計準則並無綜合入賬至集團，而是以權益法作為一間合營企業入賬。
完成通興收購事項後，公司繼而將可獲得AEC項目之第一手資料並就廣州項目公司之前景作進一步評估。
集團將考慮於日後收購廣州項目公司之額外股權以取得AEC項目更大控制權。

集團借助以往三舊改造項目之成功經驗以及集團於廣州之廣泛業務佈局，在行業內繼續保持「城市更新專家」的美譽。
於二零一九年十二月三十一日，集團的土地儲備有約29,239平方米（「平方米」），連同現有發展中項目足夠支撐集團未來三年所需。
於二零一九財政年度，集團的合同銷售貢獻乃來自於集團在國內一線城市及二線城市的項目。
這種多元化的市場組合能確保不同市場分部的適應能力及為集團更有效地對抗充滿挑戰的經濟及國內房地產市場調控政策所帶來的市場波動。
同時，集團將採取審慎積極的策略，伺機取得優質土地，適當增加優質土儲。

業務展望:

展望二零二零年，由於全球經濟環境仍然起伏不定，加上中美貿易談判進展變幻無常，以及在中國爆發2019新型冠狀病毒對經濟造成不利影響，使中國經濟及融資活動放緩，中國房地產行業競爭也會更加激烈。
國內一線城市及二線核心城市新增土地資源供應接近臨界點，在當前充滿挑戰的時期，集團將繼續密切監視局勢，並繼續關注城市更新項目以支撐其中長期發展，同時依賴其他輕資產項目，以滿足其短期需求。

在集團的戰略發展方向上，由於日後集團將主要透過城市更新項目取得土地資源，故其將發揮公司於城市更新方面之競爭優勢及強項，提振其城市更新業務。
此外，集團將保持適當發展規模，重點打造高品質項目，做出品牌及口碑。

01177 中国生物制药
集團主席 謝其潤
發行股本(股) 18,873M
面值幣種 港元
股票面值 0.025
行業分類 藥品
公司業務 集團業務覆蓋醫藥研發、生產和銷售全產業鏈，其產品包括多種生物藥、化學藥及中藥現代化製劑。
全年業績:
收入約人民幣2,423,403萬元，較去年增長約16.0%；歸屬於母集團持有者應佔基本盈利約人民幣313,177萬元，較去年增長約10.2%.

業務回顧：

集團在製藥業務方面繼續以發展專科治療領域相關產品為主，致力打造專科品牌。
集團以具規模的肝病用藥系列及心腦血管用藥系列為基礎，積極拓展抗腫瘤用藥、骨科用藥、消化系統用藥、呼吸系統用藥及抗感染用藥等產品。

肝病用藥

截至二零一九年十二月三十一日止年度，肝病用藥之銷售額約人民幣573,972萬元，佔集團收入23.7%。

抗腫瘤用藥

截至二零一九年十二月三十一日止年度，抗腫瘤用藥之銷售額約人民幣542,788萬元，佔集團收入約22.4%。

心腦血管用藥

截至二零一九年十二月三十一日止年度，心腦血管用藥之銷售額約人民幣311,629萬元，佔集團收入約12.9%。

骨科用藥

截至二零一九年十二月三十一日止年度，骨科用藥之銷售額約人民幣180,936萬元，佔集團收入約7.5%。

消化系統用藥

截至二零一九年十二月三十一日止年度，消化系統用藥之銷售額約人民幣152,955萬元，佔集團收入6.3%。

呼吸系統用藥

截至二零一九年十二月三十一日止年度，呼吸系統用藥之銷售額約人民幣108,461萬元，佔集團收入約4.5%。

抗感染用藥

截至二零一九年十二月三十一日止年度，抗感染用藥之銷售額約人民幣103,219萬元，佔集團收入約4.3%。

其他

截至二零一九年十二月三十一日止年度，其他銷售額約人民幣449,443萬元，佔集團收入約18.4%。

業務展望:

展望二零二零年，國內醫藥行業面臨較大壓力。
集中帶量採購政策延續和擴大到全國已經不存在懸念。
中標品種雖然銷售量有較大提升，但是利潤空間顯著縮小。
新的國家醫保目錄落地實施和動態調整、按照疾病診斷相關分組付費、監控品種目錄、醫院績效考核等措施促使產品和產業格局加速調整，優勝劣汰的行業拐點逐漸顯現。
鼓勵創新的措施更加落地，創新產品審批和上市加快。
在市場競爭方面，更多跨國集團把新產品上市專注點轉向中國，原國內龍頭企業也面臨更多來自跨國集團創新產品的競爭。

中國生物製藥等創新力強、有強大研發實力和持續有新產品上市的企業優勢突顯。
除通過上市更多新產品、穩固原肝病和抗腫瘤小分子市場優勢，集團也高度重視生物藥日益重要的治療和市場價值，從研發、生產鏈條的多個環節進行全面佈局。

01178 汇银控股集团
集團主席 金洁
發行股本(股) 298M
面值幣種 港元
股票面值 0.5
行業分類 美容及個人護理
公司業務 公司的主要業務為投資控股。
其附屬公司的主要業務是在中華人民共和國（「中國」，不包括香港及澳門）生產及買賣天年素系列產品、保健食品、多功能製水機、其他保健產品及物業投資。
全年業績:
集團於本年度綜合收益約為35,337,000港元（二零一八年六月三十日：約46,824,000港元），而毛利約為12,794,000港元（二零一八年六月三十日：約11,052,000港元），與去年同期相比增幅約為1,742,000港元或約15.8%。

集團本年度的虧損約為36,192,000港元，而截至二零一八年六月三十日止年度的虧損則約為167,602,000港元。

業務回顧:

於截至二零一九年六月三十日止財政年度（「本年度」），公司持續因應瞬息萬變的經濟狀況調整其業務發展計劃。

美國與中華人民共和國（「中國」）之間的貿易摩擦日益加劇，中港兩地經濟無可避免會受到影響。
由於香港及中國市場競爭激烈，集團的整體業務分部繼續面對嚴峻的商業環境。
因此，集團已積極對旗下所有表現欠佳的業務進行重組，以提升集團的財務表現。

集團於年內的虧損︰約為36,192,000港元（二零一八年六月三十日：集團的虧損約為167,602,000港元），與去年同期相比下跌約131,410,000港元或約78.4%

業務展望:

集團相信其在可見未來仍繼續面臨多項利淡因素影響。

隨著中美貿易緊張局勢的加劇以二零一九年六月後的市場狀況急劇惡化，經濟已於短期內放緩。
市場狀況於不久的將來可能維持惡劣。
然而，長遠而言，集團相信經濟將恢復穩定及健康的經濟增長。

在該等情況下，集團採取審慎的財務管理策略，積極落實成本控制措施，以改善營運表現。
集團亦將繼續採取利好業務增長的措施，不斷豐富公司產品類別，開拓更多營銷渠道及客戶群，並就推廣新業務進行可行性研究。

01180 汇彩控股
集團主席 陳捷
發行股本(股) 1,052M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 博彩
公司業務 集團主要業務為提供娛樂場管理服務以及開發、銷售及租賃電子博彩設備及系統。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之呈報總收入為1,181,800,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的1,164,200,000港元增加1.5%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，經調整EBITDA為87,000,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的120,700,000港元下降27.9%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得溢利10,600,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的53,200,000港元減少80.1%。

業績回顧

截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自集團管理的娛樂場的經調整EBITDA為114,000,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的197,600,000港元減少42.3%。
有關跌幅乃主要由於金碧滙彩娛樂場於截至二零一九年十二月三十一日止年度根據技術標準進行直播混合遊戲機之升級，而使到直播混合遊戲機需臨時暫停，導致其於截至二零一九年十二月三十一日止年度產生的博彩收入減少，以及集團根據澳博相關獎金計劃向澳博就由澳博聘用並於集團管理之娛樂場工作的博彩業務僱員的僱員獎金作出報銷的預提費用23,200,000港元所致。
於二零一九年十二月三十一日，為全面遵守技術標準，集團已完成其管理的兩個娛樂場內所有直播混合遊戲機的升級，並為直播混合遊戲機安裝了優化功能。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，電子娛樂設備及系統分部的經調整EBITDA為5,400,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則為虧損50,700,000港元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，銷售電子娛樂設備及系統為集團帶來經調整EBITDA88,100,000港元（二零一八年：10,500,000港元）。
另一方面，集團增加於ETG遊戲機、角子機及娛樂場管理系統等產品的投資，致使研發及其他成本由截至二零一八年十二月三十一日止年度的66,600,000港元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度的88,500,000港元，主要用作發展遊戲資產╱藏庫，此對集團改進及保持長遠競爭優勢甚為重要。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自IGT的ETG分銷為集團帶來經調整EBITDA2,500,000港元（二零一八年：2,600,000港元）。

提供娛樂場管理服務

於二零一九年十二月三十一日，集團管理共79（二零一八年十二月三十一日：79）台博彩桌。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，金碧滙彩娛樂場產生的博彩收入總額為1,270,200,000港元，較去年同期的1,431,300,000港元減少11.3%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，華都娛樂場產生的博彩收入總額為547,100,000港元，較去年同期的504,000,000港元增加8.6%。

集團所管理娛樂場產生的集團應佔總收入為1,004,200,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的1,066,900,000港元減少5.9%。
總收入的淨減少乃由於金碧滙彩娛樂場所產生收入減少11.2%，部分被華都娛樂場截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入較截至二零一八年十二月三十一日止年度增加8.7%所抵銷。

開發、銷售及租賃電子娛樂設備及系統

銷售電子娛樂設備及系統

截至二零一九年十二月三十一日止年度，銷售電子娛樂設備及系統的收入為169,900,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的88,700,000港元增加91.5%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的銷售主要為銷售合共799台直播混合遊戲機及就技術標準為多個位於澳門的娛樂場的1,051台直播混合遊戲機提供升級服務（二零一八年：主要向美獅美高梅、澳門威尼斯人及新濠天地銷售383台直播混合遊戲機及其他設備）。

租賃電子娛樂設備及系統

截至二零一九年十二月三十一日止年度，租賃電子娛樂設備及系統的收入為5,200,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的5,900,000港元減少11.9%。

於二零一六年四月，集團與IGT訂立策略協議，並向IGT轉讓及授出若干專利及相關技術之特許權，以收取不可退還之預付款12,950,000美元（相當於約101,000,000港元），及於全球市場（澳門除外）就配置每台相關ETG機器的獲利能力付款，為期15年。

根據IGT向集團提供的特許權報表，截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團確認特許權收入為2,500,000港元（二零一八年：2,700,000港元）。
直至二零一九年十二月三十一日止，集團累計確認來自IGT的ETG分銷所得收入總額為8,100,000港元。

業務展望:

整體而言，於二零一九年，澳門再次走過堅實的一年。
儘管澳門的博彩收入總額按年下降3.4%至292,500,000,000港元，訪澳遊客總數仍達39,400,000人，按年上升10.1%（包括即日往返遊客按年增長20.0%，遠超過夜遊客增幅）。
更重要的是，澳門的中場部份穩步增長，佔澳門二零一九年博彩收入總額之53.8%。
訪澳遊客增加代表著將有更多中場市場顧客，將對集團所專注的中場市場分部帶來裨益。
港澳珠海大橋的通車進一步降低了遊客的交通成本，同時為遊客訪澳帶來便利，無疑有利於中場市場。

由於勞工及其他營運成本增加，對於澳門及其他博彩司法權區的娛樂場營運商，其經營傳統博彩桌的成本一直維持上升趨勢。
ETG遊戲機和角子機將會是最重要的關鍵，以維持穩定博彩收入，同時保持低營運成本。
集團相信，博彩桌博彩自動化及創新技術可持續提升博彩效率及優化營運，集團亦致力以頂尖及創新科技創造主要迎合中場市場的優質娛樂產品，力求實現娛樂設備行業的創新變革。
集團將繼續採用頂尖的娛樂技術，以持續集中優化集團所管理的娛樂場的博彩桌生產效率，使集團於中場業務分部錄得的每台博彩桌每天的博彩收入足以媲美其他澳門娛樂場。
集團將繼續遵循其獨特的商業模式，着力兩項業務分部之間更多的協同效應，與集團高科技產品的發展相輔相成。

於二零一九年，對於集團首個自家開發的角子機已獲博彩監察協調局批准，集團引以為傲。
此標誌著集團成功於澳門將業務多元化延展至角子機市場，為集團自開發旗艦產品直播混合遊戲機以來的重大里程碑。
集團亦已開始將自家開發的角子機推出至美洲和東南亞市場的多個娛樂場或遊戲場所，集團即將嶄露頭角，成為娛樂設備未來的領導者之一。

近年，集團亦增加研發投資，以實現5G、人工智能和其他高科技產品（例如智能穿戴、智能家居和無線終端產品）的設計和應用方面的創新和突破，旨在為客戶提供教育、體育和生活等方面的高科技產品的專業解決方案之需求。
智能穿戴和智能家居的全球市場持續擴張，預期將保持穩健蓬勃發展。
這些高科技產品將在未來數年為集團產生新的收入流，集團相信高科技和娛樂行業將在未來更緊密地融合。

考慮到近期須為華都娛樂場額外的監控系統和設備進行進一步投資以符合新法規的要求，而集團認為在現有博彩批給合同完結前可能無法收回成本、娛樂場相對較高的營運成本及近期爆發呼吸系統疾病的不利影響，隨著有關服務合約亦於二零二零年二月二十九日屆滿，集團決定自二零二零年三月一日起終止於華都娛樂場提供娛樂場管理服務，並無要求重續或延長服務合約。
集團其後將集中專注於金碧滙彩娛樂場的營運，以將集團從向該娛樂場提供娛樂場管理服務締造最大回報。

為應對近期由新型冠狀病毒導致並影響公眾健康的呼吸系統疾病爆發，澳門政府採取了各種保護措施，包括要求澳門所有娛樂場自二零二零年二月五日起暫停營運至少15日，以遏制冠狀病毒疾病在澳門擴散。
此外，澳門實施了與邊境管制有關的政策及措施，包括內地政府決定暫時停止到香港及澳門個人遊計劃；暫停或減少來往澳門及香港之主要渡輪服務；更嚴厲的檢疫措施包括禁止所有非澳門居民進入澳門（除若干情況例外）。
集團認為，該冠狀病毒疾病將不可避免地對集團的營運造成負面影響，尤其集團所管理的娛樂場。
集團對此全球公共健康危機非常謹慎，並致力採取所有可行保護措施，保障集團顧客及員工的福祉和安全，同時在此艱難時期改善業務和降低營運成本。

展望未來，集團決不會固步自封，將繼續吸納頂尖人才，並增加投資於高科技及先驅性的娛樂產品，旨在發掘更多娛樂科技領域的商機，擴大其於全球娛樂行業的市場份額。
儘管如此，鑒於一系列的地緣政治和經濟挑戰以及病毒流行病可能影響二零二零年消費者信心，集團會採取謹慎態度。
集團對於澳門較長期前景整體保持信心，並相信大灣區融合計劃將會進一步帶動澳門、香港和廣東省南部九個城市之間的人流、物流和資金流。
集團會繼續支持及推動大灣區融合計劃。
集團保持審慎樂觀的態度，並將致力於探索於澳門及海外市場的新業務機遇，為股東帶來最大的回報。

01181 唐宫中国
集團主席 翁培禾
發行股本(股) 1,076M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 餐飲
公司業務 集團主要從事餐廳營運及食品生產。
全年業績:
於二零一九年全年的收益錄得人民幣1,495.1百萬元，對比二零一八年同期增加人民幣3.0百萬元，上升0.2%。

集團於本年度的毛利率為62.7%，對比去年同期輕微下跌0.4%。

公司擁有人應佔年內溢利由人民幣115.2百萬元下跌20.7%至人民幣91.3百萬元。
而集團的純利率則由二零一八年的7.8%下跌至二零一九年的6.2%。

業務回顧
二零一九年受中美貿易戰、英國脫歐、香港社會運動等影響，經濟不穩定衍生各種市場挑戰，集團以謹慎正面的態度迎接，主要以四大方向為中心目標：一）慎重考慮投資計劃；二）強化穩定現有業務；三）貫徹以提煉優化內部管理作為長遠發展目標及；四）以培養具道德的專業餐飲管理人為目標。
在圍繞這些長遠發展目標的策略並且堅持努力下，集團業務得以維持平穩發展。
於二零一九年全年的收益錄得人民幣1,495.1百萬元，對比二零一八年同期增加人民幣3.0百萬元，上升0.2%。
當中集團於中國內地新一線城市成都及杭州的發展保持理想，2家中式正餐餐廳開業已踏入第二年，收益均錄得雙位數升幅，位於成都的第二家自創休閒餐餐廳收益亦持續上升。
截至二零一九年十二月三十一日止，集團合共經營45家自營餐廳、14家特許經營餐廳及14家合營餐廳。
年內，集團開設了1家中式正餐餐廳、1家自營休閒餐餐廳、6家合營餐廳以及1家特許經營餐廳。
誠如本年度提及，集團在拓展方面的策略稍有不同，除於上半年在北京開設了一家中式正餐餐廳外，業務拓展均以投資額較小的休閒餐、特許經營及合營餐廳為主。
透過集團的知名度及管理規模，讓集團有信心在新商圈、城市及國家爭取發展，當中包括於本年度首次進駐國際機場，第一家設於上海浦東國際機場的餐廳。
另外，集團通過與不同的優秀餐飲集團合作，於本年度開設了6家合營餐廳，包括在深圳及台灣的2家「金爸爸」以及1家「唐點小聚」；集團亦成功夥拍新加坡資深餐飲集團輸出自家品牌，於該地開設1家「唐宮小聚」；除向外拓展品牌，集團也在發掘具潛質的海外品牌，當中包括本年度於香港開設的2家日本知名餐廳；在特許經營方面，本年度也增設了1家「胡椒廚房」。
年內因合約期滿而結束經營的有1家中式正餐及2家特許經營餐廳。

穩定現有業務是本年度首要任務，集團在中式正餐推行的會員制度一直是有效鎖定顧客、提高忠誠度的方法。
配合電商的高速發展，二零一八年下半年推出電子會員卡後，二零一九年已成功將現有會員轉化為電子會員。
同時透過各種優惠如獎賞積分登記、會員日╱生日優惠、會員價優惠、充值優惠、積分兌換等吸納新會員及鼓勵充值。
截至二零一九年十二月三十一日，集團會員數對比二零一八年已增長超過168%，年內的充值金額達人民幣356.3百萬元，對比二零一八年升幅達16.5%。
年內的儲值金額消費也達到人民幣347.5百萬元，對比去年同期增加接近25%。
外賣市場於中國內地餐飲而言相當重要，擁有市場領導地位的美團外賣在二零一九年全年業績中顯示餐飲外賣日均交易筆數同比有超過36%的增長，可見市場需求強勁。
集團亦視此為穩定收益的重要來源，從市場數據得知在內地外賣市場的主要消費群為20至35歲年青人，並且主要消費項目為飯及麵食類。
本年度，集團的外賣策略也是針對市場需求作出調整，從產品差異化著手，特意加入適合白領的方便外賣餐單如單人用飯盒；以及與別不同及高性價比的餐點如煲仔飯等；同時不忘精細化管理提升效益，也集中推廣資源重點提高品牌曝光率及宣傳度，另一方面也持續優化包裝細節提升顧客體驗感及滿意度。
本年度的外賣收益整體收益對比二零一八年同期增加18.8%，佔集團整體收益的百分比從二零一八年的5.9%增加至二零一九年的7.0%。

集團於本年度亦優化了微商城銷售定位及產品結構，令家宴品種及套餐組合更豐富多樣，更引入針對現時市場需求漸多的1人套餐、健康食品等。
二零一九年微商城收益對比二零一八年有顯著增長。

集團的休閒餐業務保持穩定，截至二零一九年十二月三十一日止集團於香港、深圳、上海及成都合共經營12家自營休閒餐廳，當中香港區業務由於二零一九年下半年的社會運動原因影響整區的營業額，在此環境下本年整體休閒餐業務收益為人民幣247.3百萬元，較去年輕微增長0.3%。
集團近年亦已將「唐宮小聚」拓展至海外市場，現時在台灣及新加坡以合營方式合共擁有3家門店。
除了輸出的「唐宮小聚」外，集團還持續透過與理念一致的資深合作伙伴引入不同的知名餐飲品牌，目前已經以合營方式擁有包括馬來西亞、韓國、日本及四川各地的風味餐廳，繼續多元化發展。
連同輸出外地的「唐宮小聚」，集團於本年度合共擁有14家合營餐廳。

集團於本年度的毛利率為62.7%，對比去年同期輕微下跌0.4%，主要受內地增值稅率於年內下調影響。
雖然隨著中國政府的社會政策而導致人力成本不斷上升並且成為不可避免的挑戰，集團透過持續優化人員結構組合、流程與崗位的合併、靈活排班應對策略穩定人力成本。
人力成本的上升幅度已從二零一八年度的16.8%收窄至二零一九年度的5.4%。

業務展望:

餐飲業一直是經濟環境最直接而快速反映現況的行業之一，歷經多年社會的急速變化及餐飲市場消費模式的巨大轉變，集團更加堅信以強化內部管理為中心的長遠發展目標是支撐集團一直向前的戰略思維，面對突如其來的變化，正是考驗和展現集團應變能力的機會，立即將更為精細化的管理普及至門店各部門，通過營運數據、顧客反饋、市場信息等各樣分析，從而快速作出最佳安排。
正是集團重視內部管理和企業文化的建設，使二零一九年的業務保持穩定，並且有能力在二零二零年首季因新型冠狀病毒肺炎（COVID-19）疫情爆發時能穩定人員、迅速改變策略、加強培訓從而安全有序地為重新開業做好各種準備。
培養具道德的專業餐飲管理人是集團努力的目標，近年亦積極引入多樣化培訓課程從管理理念、思維模式、知識技巧上培養多功能人才，從管理解決問題中培養管理人才，從道德文化裡培育德才兼備的優秀品格人才，各種內外培訓更加強化企業文化、凝聚團隊，讓集團有信心透過日益強大的管理團隊在長遠發展的路上昂首闊步前行。

01182 胜龙国际
集團主席 丁磊
發行股本(股) 2,366M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 博彩
公司業務 集團之主要業務為於澳門提供電子博彩設備外判業務流程管理服務、於香港提供放債服務及資訊科技服務業務。
全年業績:
集團於截至二零二零年三月三十一日止財政年度（「二零二零年財政年度」或「本年度」）錄得收益約91.4百萬港元，相對於截至二零一九年三月三十一日止財政年度（「二零一九年財政年度」）約87.8百萬港元，上升約3.6百萬港元。

業務回顧：

資訊科技服務業務

於本年度，資訊科技服務業務並無產生收益（二零一九年財政年度：58,000港元，虧損約279,000港元）。

放債業務

於本年度，放債業務產生之收益為約4.9百萬港元，而溢利為約2.1百萬港元（二零一九年財政年度：約1.1百萬港元，溢利約0.2百萬港元）。

載金碳加工業務

集團於二零二零年三月已開始將業務拓展至載金碳加工以及銷售黃金及其他貴金屬業務。
董事會力求在載金碳加工市場開拓新收入渠道。

投資電能儲能系統解決方案業務

集團已對Primus Power Corporation（「Primus」）作出投資，Primus為一家主要從事提供電能儲能系統解決方案之美國集團。
集團會持續審查Primus的表現及檢討對Primus的投資策略。

業務展望:

展望二零二零年，除致力於發展核心業務外，集團剛開始將業務拓展至載金碳加工以及銷售黃金及其他貴金屬業務。

鑒於全球經濟及政治環境的不確定性日益增加及黃金價格的過往走勢，董事會對未來全球對黃金的需求抱持樂觀態度。
載金碳加工新業務將令集團能夠多元化發展，進軍前景可觀的行業，預期可拓寬集團的收入來源及增加股東的回報。

01183 澳能建设
集團主席 郭林錫
發行股本(股) 1,196M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要提供建設服務，包括建設與裝修工程、高壓變電站建設及其系統安裝工程、及提供設施管理服務。
全年業績:
集團年內收益錄得498.9百萬澳門元，同比減少16.5%（2018年：597.6百萬澳門元）。

集團於年內的毛利錄得102.2百萬澳門元，同比減少7.3%（2018年：110.3百萬澳門元）。
毛利率達20.5%，於業內維持優秀表現。

集團的年內溢利輕微增加1.3百萬澳門元或2.4%。

業務回顧
年內，澳門建築市場的發展步伐稍有放慢，乃由於上半年澳門政府集中籌備特首選舉，加上大型建築工程相繼完工，工程項目的審批進度落後，而且環球經濟受中美貿易戰及中國經濟放緩等因素影響，導致整體建築投資市場氣氛變得謹慎。
官方數據顯示，第一至三季私人建築投資按年收縮20.4%、25.1%及26.3%，反映市場投資氣氛審慎，因此新動工項目減少。
然而，隨着澳門政府管治班子過渡，澳門政府下半年加大工程投資，第三季的公營建築投資已大幅增加131.3%，刺激建築市場需求。
私營市場亦陸續推出或恢復原先計劃好的擴建、翻新工程項目。

業務方面，集團的主要收入仍然來自掌握核心技術的鋼結構工程、土木工程建設與裝修及翻新工程，其次為設施管理服務，以及高壓變電站建設及其系統安裝工程。
年內，集團持續憑藉出色往績及與客戶的良好關係，取得逾30個項目，包括酒店和度假村綜合項目、澳門檢察院大樓建造工程（第二期）的弱電系統工程及通風和空調系統工程，以及與酒店相關的建築與裝修工程及設備管理服務之項目，總值逾8億澳門元。
但由於前述複雜多變的環境因素，工程進度一度滯後，至下半年政府換屆成功等利好因素湧現，氹仔一項主要工程得以順利開展，收入實現的增速明顯加快。
至於高壓變電站建設及其系統安裝工程，由於澳門政府未推相關工程，加上集團在手之私營澳門娛樂場博彩營運商主題公園的相關工程已完成大部分，因此高壓變電站板塊的收入貢獻減少。
年內，集團積極服務現有客戶及開拓新客戶，取得更多設施管理、改造及工程合同，因此維修保養工程的收入貢獻穩步上升，加上相關工程的施工期短，工程量穩定，成功為集團帶來穩定、可持續的現金流。

澳能建設穩健成長，擁有亮麗的工程紀錄，在提升中標大型工程機會之餘，亦得以更多承擔主承包商角色，在分判工程時掌握更大彈性，大幅提升直接勞工分配效率，提升集團的整體利潤率。
集團亦成功與兩家國有企業之附屬公司成立合作經營，提高未來成功競投項目的機會。
合作經營的夥伴均為市場內擁有悠久往績及獲市場高度認可的同業，為集團的發展提供極大助力。

綜觀年內業務，集團的工程收入貢獻主要體現在下半年，整體收入為498.9百萬澳門元（2018年：597.6百萬澳門元）。
而集團在成本及開支控制方面表現出色，加上在手項目及多名客戶均屬優質，致使毛利率及純利率略有提升，達至20.5%及11.3%（2018年：分別為18.5%及9.2%）。

業務展望:

展望2020年，年初2019冠狀病毒病於全球爆發，導致澳門賭場等娛樂場所一度停業，或影響博企及度假村營運商的發展部署，為建築市場增添不明朗因素。
不過由於集團的建築團隊部分來自澳門及影響較小的內地省市，因此疫情對工程進度的影響有限。

在發展規劃上，澳能建設堅持邁向「一站式」優質及專業的綜合建築服務發展，在展現精湛技術的主要鋼結構工程外，積極為現有客戶提供維修保養工程，並展開機電系統工程承包，以進一步壯大公司的業務及鞏固其澳門領先綜合型建築工程企業的市場地位。
截至2019年12月31日，集團在手未完成合約價值總額達7.01億澳門元，再加上年初中標一項逾4.6億澳門元的新酒店的建築與裝修工程項目，集團2020年第一季在手未完成合約價值總額超過11億澳門元。
而集團與兩家國企之附屬公司成立之合作經營預期將承接澳門路氹城65億港元之新酒店建築工程中的主要部分，反映集團成功透過合作經營提高中標優質工程的機會，有助進一步擴大收益及市場競爭力。

外圍因素方面，特區政府順利換屆並持續推動澳門成為世界旅遊休閒中心，將為澳門經濟發展帶來正面、長期的推動作用，預計博企亦將加大建設，為澳門建築市場帶來需求及增長動力。
澳門長遠發展仍然令人期待。

不過疫情發展未明，澳能建設會保持審慎樂觀，透過加強內部管理及業務部署應對未來挑戰，並會持續物色市場機遇，包括尋找新客戶甚至拓展業務至大灣區市場，從而爭取更大的市場份額，為股東尋求更大回報。

01184 S.A.S. DRAGON
集團主席 嚴玉麟
發行股本(股) 626M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電子元器件
公司業務 集團之主要業務為經銷電子元件及 半導體產品、經銷家居電器、商用設備及提供相關配套服務及物業投資。
全年業績:
集團的收入由去年錄得之25,273,864,000港元減少27%至18,402,901,000港元。
集團之毛利為897,972,000港元，較去年錄得之923,865,000港元減少2.8%，而毛利率為4.9%，同比去年則錄得3.7%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團股東應占溢利為236,435,000港元，較去年錄得的313,095,000港元減少25%。

業務回顧：

經銷電子元件及半導體產品

於二零一九年，半導體行業增長速度趨緩，很大部分是由於截至二零一九年十二月三十一日止年度，在貿易戰下全球經濟的不確定性，以及中國智能手機市場的疲弱需求所致。
集團的元件團隊錄得180.2億港元的銷售收入，較去年錄得的248.3億港元減少27%。
於回顧年度，集團的策略為一直專注於向大中華地區的目標客戶提供全面設計及供應鏈服務組合，方法為擴大集團領先全球的半導體供應商基礎，以及擴大集團的地區銷售網絡。
根據Gartner數據，就收入而言，集團於二零一八年及二零一九年連續為全球10大半導體分銷商之一，及為於中國及香港的最大半導體分銷商。

流動電話

根據IDC之資料，全球智能手機市場於高速增長後已飽和，於二零一九年出貨總量為13.7億部，較二零一八年下降2%。
客戶現正等待具有價格競爭力的5G手機、5G網絡覆蓋率及速度。
於回顧年度內，盡管消費者的更換周期逐漸加長，集團若干領先中國品牌手機客戶透過提供具備更高配置及如全屏顯示、高端多鏡頭、3D感應人臉檢測技術及螢幕下指紋顯示解決方案等先進特點之更高平均售價旗艦型號成功錄得出貨量及市場份額增長。
因此，集團透過向大中華區品牌手機制造商、方案集團及相機模塊廠商提供如更大存量DRAM及NAND快閃記憶晶片、全屏高清顯示屏幕、高解像相機CMOS傳感器、自動對焦驅動器、流動付款安全IC、指紋、力度觸控、多功能動態傳感器及高速無線充電解決方案等廣泛且具競爭力產品，於流動電話分部錄得理想的收入增長。

消費電子產品

於回顧年度內，對真無線立體聲耳機、雲╱邊緣運算、大型數據中心、5G基站及服務器的需求有所增加，集團亦透過向品牌制造商提供具競爭力晶片系統、電波頻道模塊、藍牙低功耗解決方案、更大存量記憶晶片、測量距離及近程傳感器、光耦合器、變頻IC，於消費電子產品分部錄得可觀收入增長。

LED照明及顯示屏產品解決方案以及數碼家外廣告

於回顧年度，藉著有關設計及承造環保高質LED照明及顯示屏產品解決方案的專業知識，集團LEDB2B團隊在自有品牌及下，透過捕捉印度、印尼、馬來西亞、菲律賓、新加坡、斯裡蘭卡、泰國及越南等一帶一路國家的發展帶來的新商機而取得豐厚成果。
此外，集團於香港透過維港沿岸的天台廣告牌及街道上的顯示屏，向觀眾提供先進的視覺體驗，因而於二零一九年在自有品牌額外錄得數碼家外廣告收入。

經銷家居電器及商用設備及提供相關輔助服務

於回顧年度，香港本地市場疲弱，集團的聲寶家居電器產品的零售銷售表現未如理想。
然而，集團的B2B團隊就向學校、酒店、醫院、政府部門及各大小型集團銷售聲寶的專業屏幕（如掛牆顯示屏及互動觸控屏幕）、SMART學習屏幕、CISCOIT保安解決方案及其他商用設備等方面取得銷售額增長。

物業投資

於二零一九年十二月三十一日，集團於香港及中國持有15個商業及工業投資物業（二零一八年十二月三十一日：17個）。
投資物業之賬面總值為港幣734,000,000元（二零一八年十二月三十一日：港幣738,000,000元）。

業務展望:

展望二零二零年，5G已來到現實世界，中國及香港的電信運營商已正式推出5G網絡服務。
集團相信中國將會是最大的5G手機市場，將會為集團的記憶晶片、顯示屏及其他物聯人工智能解決方案創造可觀的市場需求。

全球經濟環境仍有多重不確定性，集團將繼續監察有關影響及如有必要，制訂應對措施。
此外，COVID-19亦正在全球迅速散播，而事態發展仍在升級。
因此，集團已採取預防措施去保護員工以及同時保護業務營運免受疫情的影響。
此外，為了支持中國對抗COVID-19疫情，集團於二零二零年二月向中國紅十字會捐贈了人民幣2,000,000元。

集團相信集團對抗逆風的能力較以往更好，有信心憑藉集團之雄厚財政實力、優秀之當地銷售團隊及工程師、卓越之存貨管理及其他增值服務支持之穩固長期客戶關係及規模經濟效益，集團定能於大中華地區維持競爭力。
憑藉鴻海集團及夏普株式会社於電子元件至消費電子產品領域之領先地位以及集團逾三十八年之經驗、行業專業知識以及市場認同，集團有信心能實現健康、穩定之業務增長及為股東帶來更大回報。

01185 中国航天万源
集團主席 劉志偉
發行股本(股) 4,369M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電氣設備
公司業務 集團主要從事風力發電相關產品之製造及出售、出售來自風場運營之電力、開發及分銷通訊產品、信息技術系統、寬帶系統、設備及配件、結合風能、太陽能及儲能，製造及出售能源再生產品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團來自持續經營業務營業額約3,830萬港元，而二零一八年之持續經營業務營業額約為5,910萬港元，營業額減少2,080萬港元，減少了35.2%；公司權益持有人應佔本年度虧損約為104,530萬港元，而二零一八年公司擁有人應佔虧損約為132,050萬港元，公司擁有人應佔虧損減少27,520萬港元或20.8%，

業務回顧
風力發電業務

國家能源局在二零一七年發佈的第52號文件對集團風機業務的影響尚存，二零一八年度發佈的第47號文件意在去除非技術成本。
本年度國家發展改革委發佈《關於完善風電上網電價政策的通知》（發改價格[2019] 882號），規定新核准的集中式陸上風電項目上網電價全部通過競爭方式確定，風電行業正邁入去補貼、度電成本競爭的全面競價時代。
給集團風機板塊業務發展及商業模式帶來了極大的挑戰。

茲提述集團於二零一九年七月二十九日及二零一九年九月十七日之公告，集團非常重視持續改進的重要性，且專責小組將持續檢視集團現有的安全系統及程序，主要目的為根據最佳慣例及行業標準執行更嚴格的檢查及更妥善的保障措施。

風場營運

集團營運之風場包括控股經營之航天龍源（本溪）風電場，容量2.465萬千瓦，安裝29台850KW風機；參與投資運營的三個風場：吉林龍源通榆風電場，容量20萬千瓦，安裝236台850KW風機；江蘇龍源如東風電場，容量15萬千瓦，安裝100台1.5MW風機；及內蒙古大唐萬源興和風電場，容量4.95萬千瓦，安裝55台900KW直驅風機。

上述風場營運業務對集團的貢獻相對穩定。

汽車發動機管理系統業務

集團一間合營公司北京德爾福萬源發動機管理系統有限公司為國內汽車電噴領域的主流供應商。
二零一九年，受宏觀經濟下行壓力及國六排放標準實施在即等國家政策和市場環境調整的影響，公司經營業績仍然下滑。

業務展望:

誠如公司日期為二零二零年三月二十七日之公佈所披露，集團風力發電相關產品業務中的主要業務風機生產業務擬備訂單面臨承接後難以履約的風險，原因是：(a)由於受到（其中包括）近期新冠病毒疫情爆發的影響，公司為上述訂單擬備的風電設備的部分關鍵配套設備供應商發貨進度難以滿足二零二零年年底前項目併網的進度需求；及(b)公司風機產品生產業務目前並無活躍的計劃項目，而公司以來單定制模式實施生產。

風電行業電價財政補貼機制（「政策補貼」）預計將自二零二零年年底實現退出，此後所有尚未併網的風場將無法再獲得政策補貼，因而集團風力設備生產需求預計將受到嚴重影響。

公司某型風機產品存在尚未解決的關鍵部件質量技術缺陷，導致公司獲取風機產品業務訂單的難度日漸增加，且需投入財務資源予以解決。

公司已採取有關步驟以嘗試應對其風機生產業務之挑戰，截至本報告日期，公司將繼續經營業務，以就風力發電相關產品及風場營運提供維修服務。

01186 中国铁建
集團主席 -
發行股本(股) 2,076M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 基建
公司業務 集團主要從事建築工程承包、勘察設計及諮詢、物流貿易、工業製造、房地產開發等業務。
全年業績:
2019年，集團實現營業收入8,304.522億元，同比增長13.74%；實現利潤總額280.267億元，同比增長11.64%，實現淨利潤226.237億元，同比增長14.04%；

業務回顧
2019年，是新中國成立70週年，也是中國鐵建高質量發展的關鍵之年。
面對複雜多變的形勢和艱巨任務，集團按照年初工作總體部署，緊緊圍繞「品質鐵建」中心工作和「穩增長、高質量」工作主題，貫徹新理念、適應新常態，深化區域經營改革，落實「海外優先」戰略，堅持「四者」定位，大力推進「轉產」、「轉場」、「轉商」，搶抓機遇、開拓進取，市場經營規模穩中提速、企業轉型升級穩中趨優。

（一）發展質量穩中向好

2019年，集團實現營業收入8,304.522億元，同比增長13.74%；實現利潤總額280.267億元，同比增長11.64%，實現淨利潤226.237億元，同比增長14.04%；經營性現金淨流量400.058億元，比去年提高345.580億元；管理費用同比增長5.31%，低於營業收入增幅8.43個百分點；銷售費用同比增長22.60%，低於新簽合同額增幅4.06個百分點；基本每股收益1.40元；資產總額達到10,812.392億元，同比增加1,635.686億元；資產負債率75.77%，同比下降1.64個百分點。

（二）市場經營穩中提速

2019年，集團新簽合同額20,068.544億元，完成年度計劃的120.89%，同比增長26.66%。
其中，國內業務新簽合同額17,376.115億元，佔新簽合同總額的86.58%，同比增長19.48%；海外業務新簽合同額2,692.429億元，佔新簽合同總額的13.42%，同比增長106.76%。
截至2019年末，集團未完合同額32,736.371億元，同比增長20.86%。
其中，國內業務未完合同額25,799.853億元，佔未完合同總額的78.81%；海外業務未完合同額6,936.518億元，佔未完合同總額的21.19%。

報告期內，工程承包板塊新簽合同額17,306.532億元，佔新簽合同總額的86.24%，同比增長27.97%。
其中，鐵路工程新簽合同額2,613.218億元，佔工程承包板塊新簽合同額的15.10%，同比增長23.24%；公路工程新簽合同額3,248.194億元，佔工程承包板塊新簽合同額的18.77%，同比增長11.43%；城市軌道工程新簽合同額1,787.048億元，佔工程承包板塊新簽合同額的10.33%，同比增長71.43%；房建工程新簽合同額5,423.207億元，佔工程承包板塊新簽合同額的31.34%，同比增長48.50%；市政工程新簽合同額3,085.706億元，佔工程承包板塊新簽合同額的17.83%，同比增長14.61%；水利電力工程新簽合同額280.773億元，佔工程承包板塊新簽合同額的1.62%，同比減少42.57%；機場碼頭及航道工程新簽合同額376.419億元，佔工程承包板塊新簽合同額的2.18%，同比增長242.82%。
鐵路工程新簽合同額增幅較大的原因是集團充分發揮鐵路施工領域技術、管理等優勢，採取多種經營模式，持續獲得重大項目；城市軌道工程新簽合同額增幅較大的原因是隨着城市化進程加快，人口聚集的趨勢越來越明顯，為緩解交通壓力、優化交通結構，多個城市軌道交通規劃獲批或啓動建設；房建工程新簽合同額同比增幅較大的原因是集團密切關注國家政策和規劃，積極參與棚戶區改造、城鄉老舊小區改造工程，同時認真研究市場發展動態，深度對接客戶，加大開拓力度，全面提升了市場競爭力；水利電力、機場碼頭及航道工程新簽合同額總體規模較小，出現波動屬正常情況。

報告期內，集團非工程承包板塊新簽合同額2,762.012億元，佔新簽合同總額的13.76%，同比增長18.99%。
其中：勘察設計諮詢新簽合同額149.284億元，同比減少15.71%；工業製造新簽合同額257.970億元，同比增長5.78%；物流與物資貿易新簽合同額956.681億元，同比增長10.90%；房地產新簽合同額1,254.181億元，同比增長34.20%。
房地產新簽合同額同比增幅較大的原因是集團轉變開發思路，加強銷售管理，分類施策去化庫存，銷售業績有了較大提升；勘察設計諮詢業務屬於項目的前期開發工作且體量較小，受市場形勢影響，出現波動屬於正常現象。

（三）施工生產穩中有進

集團牢牢把握技術和經濟「兩條主線」，堅決守住「六條底線」，大力加強安全監督制度和體系建設，全面開展安全生產大檢查，深入推進鐵路紅線管理和標準化建設，施工生產平穩有序，安全生產形勢總體穩定。
一大批重難點項目相繼取得重大進展，浩吉鐵路、鄭阜高鐵、漢十高鐵、成貴客專，興延、濟青高速公路，武漢、長春和蘇州等17個城市多條軌道交通線路開通運營，特別是成都地鐵101公里一次性完工交付運營，創世界之最；廈門穿海隧道、常德沅江隧道等成功貫通；跨膠州灣特大橋跨海段、洪奇瀝特大橋主橋鋼桁等順利合龍，平潭海峽公鐵兩用大橋正式貫通；尼日利亞拉伊鐵路、莫斯科地鐵等海外重難點項目平穩推進。

（四）改革創新穩中有為

報告期，集團繼續深化改革、強化創新，取得了新的成效。
穩步推進混改，加快推進3家「雙百行動」試點單位的改革進程，完成了所屬全資子公司中國鐵建重工集團有限公司股份制改造。
持續「瘦身健體」，駐京辦事機構專項清理全部完成。
深化「放管服」改革，強力開展「總部機關化」專項整改。
統籌推進大集體改革、培訓與醫療機構改革、「三供一業」分離移交等。
加大科技創新力度，獲得國家科學技術進步獎4項，獲得省部級科學技術獎82項，新增省部級工法455項，獲得中國土木工程詹天佑獎9項，獲得2項菲迪克大獎並摘得「全球傑出工程獎」桂冠，獲得中國專利獎9項，年度授權專利3,349件；主持和參與2項國際標準、9項國家標準、7項行業標準、17項地方標準、7項團體標準的制訂工作。

業務展望:

集團2020年度經營計劃為：新簽合同額21,400億元，營業收入8,409億元，成本費用及稅金8,082.606億元。
為實現經營目標，集團將堅持穩中求進的工作總基調，堅持打造「品質鐵建」工作總方針，堅持以提高發展質量和效益為中心，堅持以改革創新和轉型升級為重點。
進一步鞏固和完善經營體系，充分發揮「區域經營」的優勢，堅定不移推進「海外優先」戰略，積極有效開展產業創新、快速壯大新興市場及業務，培育新興增長極，強化專業品牌建設，夯實發展基礎，持續做強做優做大主業，奮力提升企業經營規模和發展質量。

01187 汉唐国际控股
集團主席 -
發行股本(股) 158M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要從事(i)製造半導體；及(ii)半導體╱電子產品╱部件之買賣。
全年業績:
於本年度並無錄得任何收益（二零一六年：無），乃由於公司已將其資源完全投入（其中包括）收購事項及出售事項，因此並無落實任何貿易。

業務回顧：

截至二零一七年十二月三十一日止年度（「本年度」），公司並無錄得任何收益，乃由於公司一直將其資源全部投入（其中包括）收購事項（定義見下文）及出售事項（定義見下文）。
集團於本年度之業績載於綜合損益及其他全面收益表。

集團的策略乃維持集團的可持續發展及令股東權益最大化。

於二零一六年十一月二十二日，公司與滕道春先生（「賣方」）訂立一份協議（經日期為二零一七年五月二十四日之補充協議及日期為二零一八年二月七日之延期函件修訂），據此，公司已有條件同意向賣方收購於英屬處女群島註冊成立之有限公司之全部已發行股本，該公司為（其中包括）全資附屬公司江蘇璟鋒能源有限公司（「璟鋒能源」）及徐州盛輝管道工程有限公司及非全資附屬公司徐州東方熱電有限公司（統稱為「目標集團」）之控股公司。
目標集團從事經營發電機，主要自銷售電力及熱力產生收益。
代價為327,586,206.70港元。
代價將透過按每股0.12港元之發行價配發及發行474,383,724股公司股本中每股面值0.01港元之普通股（「股份」）及發行本金額為270,660,159.70港元之可換股債券結付（「收購事項」）。

於二零一七年五月二十四日，公司與吳兆先生（「吳先生」）訂立一份協議，據此，公司已有條件同意向吳先生收購(i) 吳先生之離岸特殊目的公司之全部已發行股本，該公司持有璟鋒能源5%股權；及(ii)來自吳先生之股東貸款約14,800,000港元。
總代價為17,241,379.30港元，將透過發行本金額為17,241,379.30港元之可換股債券結算（「少數權益收購事項」）。

於二零一七年四月二十六日，公司與陳柳靜女士（「陳女士」）訂立買賣協議，據此，公司同意向陳女士出售(i) 科運之全部已發行股本；及(ii) 於完成日期科運集團成員公司應付及欠付集團成員公司（除科運集團外）之所有貸款（「待售貸款」），總代價為1,000,000港元（「出售事項」，連同收購事項及少數權益收購事項，統稱「復牌建議」）。

收購事項及少數權益收購事項構成（其中包括）(i) 公司於上市規則第14章項下之非常重大收購事項；及(ii) 公司於上市規則第14.06(6)(a) 條項下之反向收購。
出售事項構成公司於上市規則第14章項下之非常重大出售事項。
此外，根據上市規則第14.54條，公司將被視為猶如新上市申請人，並將須取得聯交所上市委員會對新上市申請之批准。
於二零一七年六月三十日，公司向聯交所及香港證券及期貨事務監察委員會遞交新上市申請及有關（其中包括）收購事項及出售事項之通函，以供彼等審閱及提出意見（「首次提交」）。
由於自首次提交新上市申請起計已過去六個月，公司已於二零一八年二月九日重新提交新上市申請。
有關詳情，請參閱公司日期為二零一八年二月二十八日之每月最新狀況公佈。

業務展望:

公司正在及致力於聯交所原則上批准復牌建議時落實復牌建議所載所有計劃。
然而，倘公司未能如此行事或復牌建議因任何原因而未能進行，則聯交所將取消公司之上市地位。
公司將會適時按照上市規則及香港收購及合併守則規定另行刊發公佈，以通知公司股東（「股東」）有關復牌建議之最新消息。

01188 正道集团
集團主席 仰融
發行股本(股) 20,353M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要業務為開發高科技電動汽車、開發及銷售電池管理系統及備品備件以及開發先進電池材料。
全年業績:
本年度之股東應佔虧損約為644,000,000港元（二零一八年：288,600,000港元）。

於本年度，集團之收入及毛利分別約為16,300,000港元（二零一八年：61,300,000港元）及12,400,000港元（二零一八年：8,300,000港元）。

業務回顧：

集團之主要業務包括開發及銷售電池管理系統及備品備件、高科技電動車及先進電池材料。
集團亦提供融資租賃服務。
集團自二零一一年起從事汽車電池業務。

集團的核心競爭優勢之一，是其專家團隊經驗豐富，坐擁汽車行業各方面應用之專業知識，讓集團開發（其中包括）先進優質電池、電池管理系統及相關技術。
業務回顧集團之主要業務包括開發及銷售電池管理系統及備品備件、高科技電動車及先進電池材料。
集團亦提供融資租賃服務。
集團自二零一一年起從事汽車電池業務。
集團的核心競爭優勢之一，是其專家團隊經驗豐富，坐擁汽車行業各方面應用之專業知識，讓集團開發（其中包括）先進優質電池、電池管理系統及相關技術。

開發電池技術集團開發之高電壓電池組使用一種常見於各種汽車電池組之單電池及模組。
每個電池組均可設定為各式各樣形狀及大小，有效填充其他不同型號汽車的可用空間之餘，不會局限影響獨特造型及舒適度之整體佈局。
集團開發之智能電池充電控制系統使電池兼容交流電及直流電快速充電模式，利用高效低排渦輪充電式雙氣缸發動機作為汽車充電及增程之電力來源。

電池組與汽車設計之兼容性受惠於電池組相對靈活之體積，集團產品組合中提供之汽車型號將具備獨特之外觀及內飾設計。
集團一直為其汽車創新及產品在世界各地搜索、發掘並委聘具備優秀工程及╱或製造能力之頂級生產商及╱或供應商。

業務展望:

汽車行業瞬息萬變，正值轉型，特別是在數碼化方面。
身處汽車行業，面對轉變，集團必須想方設法奮發自強，讓其價值鏈上各業務模式及流程（不論為汽車及相關物料設計、開發、生產、市場推廣及╱或銷售）多元化或轉型，以迎合新發展及增值源頭。

儘管2019冠狀病毒病爆發令全球經濟前景滿佈陰霾，惟中國仍然是世界最大的汽車市場，集團對其充滿信心。
鑑於中國政府積極對抗空氣污染、收窄其境內汽車製造商與全球競爭對手之差距，並定下於未來二十年內將新能源汽車銷售額提升至全國汽車銷售額最少五分之一的目標，集團相信，新能源汽車之發展將繼續備受國內外關注，成為改善空氣污染並提高經濟可持續性的主要趨勢。

集團不斷發展（其中包括）動力總成、電池系列及微型渦輪增程器技術，使集團有能力自行製造整台新能源汽車，且已定下業務策略滿足廣大市場需要及預期需求，準備就緒把握此一珍貴機遇。

集團將繼續尋求與知名團體、機構、專家及╱或其他策略聯盟進行戰略性投資、合作及╱或協作之機會，以期另辟蹊徑，強化集團之供應鏈、提升產能及營運彈性，並增長知識，尤其是對集團業務持續、擴充及分散發展有利之範疇。

01189 大湾区聚变力量
集團主席 -
發行股本(股) 789M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 酒店及度假村
公司業務 集團主要從事經營酒店業務及證券買賣。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收益達215,400,000港元（「港元」），較截至二零一八年十二月三十一日止年度的263,000,000港元減少18.1%。
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之業績為虧損110,900,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：溢利400,000港元）.

業務回顧：

(a)酒店投資

酒店業務由三間分別位於香港、廣州及瀋陽之「珀麗」品牌四星級酒店及洛陽金水灣大酒店之業務組成。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，酒店投資整體收入減少18.2%至215,100,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：263,000,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團合併平均出租率小幅下降7.0%至67.8%（截至二零一八年十二月三十一日止年度：74.8%）。
若集團旗下酒店之營運數據僅與其他同類型可供比較酒店之營運數據相比，集團旗下酒店之表現將與市場平均表現一致。
毛利率為29.2%，較二零一八年同期的40.4%減少11.2%。
為應對競爭環境，集團將繼續投放資源拓展鞏固其市場網絡及定位，同時亦將進一步精簡其業務營運以高效地控制成本。

(b)證券買賣

截至二零一九年十二月三十一日止年度，該分部錄得虧損2,900,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：分部虧損9,800,000港元），主要為於結算日因按市值估值所產生之持作買賣投資之公平價值虧損。

業務展望:

展望未來，全球經濟將繼續面臨前所未有的挑戰，而香港及中國的經濟前景及經營環境預期在集團進入二零二零年時面臨顯著挑戰。
除中美貿易及政治緊張局勢以及香港持續反對逃犯條例修訂草案的示威活動外，加上新型冠狀病毒(COVID-19)疫情，對香港及中國經濟造成三重打擊。
此傳染性極強的新型冠狀病毒已導致中國全國範圍內的旅遊限制及停工，且許多國家已大幅減少甚至關閉往返中國的航線，將特別對酒店業造成嚴重打擊，部分地區的酒店入住率大幅下跌。
隨著政府暫停若干服務以遏制COVID-19疫情，訪港旅客人數於二零二零年第一季度大幅下跌75%。
考慮到經濟增長放緩及COVID-19疫情的威脅，政府預測香港經濟將於二零二零年增長-1.5%至0.5%。

鑒於該等情況的動態性質，酒店行業將持續疲弱，集團的收益於集團採取嚴格預防措施以確保其僱員的健康及安全，並支持政府為控制COVID-19進一步蔓延而採取的措施期間將繼續受到影響。
受中國政府（「中央政府」）實施的停工令的影響，集團位於中國的部分酒店在二零二零年首季入住率大幅下降。
然而，COVID-19的廣泛暴發不會對集團的酒店業務造成長遠損害，但無可避免會對集團於二零二零年上半年的表現及前景造成短期影響。
集團將努力保持警惕，並積極回應股東其對集團經營業績的影響。

01190 航标控股
集團主席 鄭志鴻
發行股本(股) 1,278M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家具及家居用品
公司業務 公司的主要業務為投資控股。
公司的附屬公司主要從事生產及銷售衛浴潔具產品以及按摩椅和按摩器具研發、生產及銷售。
全年業績:
收入較2016年上升13.8%至人民幣409.8百萬元。

毛利較2016年下降78.3%至人民幣20.7百萬元。

截至2017年12月31日止年度的毛利率為5.0%（2016年：26.5%）。

年內公司權益持有人應佔虧損為人民幣412.3百萬元，而2016年則錄得虧損人民幣349.6百萬元。

年內公司權益持有人應佔每股基本虧損為人民幣35分（2016年：每股虧損人民幣35分）。

業務回顧:

銷量

截至2017年12月31日止年度，集團實現產品銷量約為21百萬件。
集團為中國中高端陶瓷衛浴潔具市場最大陶瓷衛浴潔具品牌（按零售額計算）之一。

生產

集團在位於中國福建省漳州市的多個生產廠房製造陶瓷衛浴潔具產品。
截至2017年12月31日止年度，集團總共有5條生產線，年度總設計產能為500百萬件，按設計產能中國最大的陶瓷衛浴產品生產商之一。

分銷網絡

由於衛浴行業在中國的市場分散，每個單一主要參與者的市場佔有率也不高，因此集團於中國的自有品牌產品銷售主要是採用第三方分銷商模式，並持續透過提高分銷網絡的經營能力和經營質量、規範分銷網絡治理、推動差異化經營創新、提高網絡經營團隊質素及優化現有網絡佈局以提升銷售效益。
由於衛浴品牌的競爭性越來越強，經銷商的運營基礎能力薄弱，加上潔具市場產能及存貨均出現過剩的現象，致使集團的分銷網絡數量呈下降趨勢，為了提升終端經銷商在區域市場的活力，鞏固集團在中國市場的地位及未來幾年在中國市場的爆發式增長做進一步的鋪墊，集團於2016年開始於重點省市開展經銷商扶持工作，目的為提升經銷商的品牌運作能力、深化銷售渠道、重建專賣店形象、強化品牌推廣及鞏固品牌優勢等。
集團於2017年12月31日的分銷網絡包括63家分銷商經營594個銷售點。

集團於2017年12月31日已通過附屬公司形式擁有1家分公司包括西安。
分公司的成立是為推動國內市場的全面拓展戰略開啟之一個重要舉措。
為其週邊市場搭建一個業務拓展和服務保障的支撐平台，使集團能提供更及時高效、更貼近市場前線的服務與支持。

業務渠道

除通過分銷商模式經營外，集團持續以極致的品質與服務助推房地產的轉型升級，並先後與金地集團、萬科集團等國內多個大型房地產企業建立緊密的戰略合作關係，憑借在房地產領域多年的努力耕耘，集團已成功躋身房地產工程市場品牌首選率前十五名之列。
集團預計將來當精裝新房更流行時，直銷予房地產開發商業務將成為集團的主要收入來源之一。

另外，集團還有積極開拓電子商貿平台的銷售渠道，包括於天貓、京東、亞馬遜等電子商貿平台推廣及銷售航標品牌產品。
自2016年起，集團進一步深入佈局互聯網，強化推進線上線下聯合營銷模式。
以智能馬桶領銜的《淨衛浴》系列產品，在多場品牌聯盟活動與「限時秒殺」中，展現出強大的競爭力與吸引力，屢屢提前售罄。
目前，集團已在天貓商城、京東商城等大型線上交易平台建立官方網上旗艦店，並與亞馬遜、淘寶聚劃算等強強聯合，為網購一族提供多元便捷、高品質的購買體驗。

品牌建設

航標衛浴品牌於集團成為首家中國陶瓷衛浴行業的上市企業後，先後獲得多項包括中國馳名商標、十大衛浴品牌、傑出企業等殊榮，大幅度提升了集團的品牌知名度。
於2017年，集團繼續通過整合分銷點以及聘用品牌代言人來深化航標衛浴品牌形象。
另外，國家房地產開發商的直銷業務、於電子商貿平台推廣及銷售以及於海外市場推廣自有品牌均有助於進一步提升品牌知名度並推動航標衛浴於國內外市場的全面拓展戰略。

業務展望:

雖然中國宏觀經濟運行總體平穩，可是國際形勢依然複雜多變，不穩定性和不確定性較多，國內產能過剩和需求結構升級矛盾突出，經濟增長內生動力不足，經濟下行風險尚未解除。
兩會期間，房地產政策走向繼續成為市場焦點。
住建部將按照中央經濟工作會議提出的要求，繼續抓好三四線城市去庫存，在解決三四線城市庫存過多的同時，熱點城市的調控不放鬆，此措施為持續去年的調控基調。
由於三四線城市房地產需求仍然疲弱，衛浴品牌惡性競爭持續，加上陶瓷衛浴產品出口數量已導致極限及複雜的國際形勢，公司管理層相信2018年的經營環境將持續艱巨，可是經過集團重新整合分銷網絡及為重點省市品牌運作能力優異的經銷商提供補貼扶持，並積極推動銷售網點數量恢復正增長。

集團為同行業中最強的企業之一，於國內通過594個銷售點經銷自有品牌，亦擁有大規模國際知名品牌ODM及OEM產品出口。
往後，集團會加大力度重建自有品牌產品於國內的銷售業績及外銷的新業務，目標創造穩定的收入增長。

01191 中国中石控股
集團主席 -
發行股本(股) 4,250M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團之主要業務為提供放債、持牌及金融服務業務、基金投資及物業發展。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得營運收益約103,938,000港元（二零一八年：約99,532,000港元），按年增加4.4%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得公司擁有人應佔虧損淨額約402,514,000港元（二零一八年：約67,623,000港元）。

業務回顧：

放債

於二零一九年十二月三十一日，集團已提供多項貸款，總貸款金額約為252,792,000港元（二零一八年：約262,210,000港元）。
利率介乎於10%至15%（二零一八年：7.5%至15%）。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度內，集團的放債業務幾乎維持不變。
客戶主要來自經集團審慎評估其償還能力及有抵押證券的公司。
因此，於截至二零一九年十二月三十一日止年度內，本分類產生之收益約為25,103,000港元（二零一八年：約23,594,000港元），較同年增加6.4%。

持牌及金融服務業務

於截至二零一九年十二月三十一日止年度內，集團為歸屬開曼群島之其他基金投資經理提供行政服務。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，持牌及金融服務業務創收約為1,323,000港元（二零一八年：約2,405,000港元），主要來自向ChinaGemL.P.（集團一間同系附屬公司為該基金之普通合夥人）提供行政服務之貢獻。
持牌及金融服務業務的收益減少乃主要由於服務協議於二零一九年六月屆滿及並無進一步簽署協議。

戰略金融投資

為了提高公司資金的使用效率，做到資源與業務的匹配，集團把握基金投資機遇，通過認購私募基金的方式，充分利用基金公司的專業優勢、人才優勢和管理優勢，構建以業務、投資及各類資產構成的多元化互補組合，旨在分散風險、提高投資回報及為股東實現長期資本增長。

在基金投資政策方面，集團選擇有資產管理經驗且過往業績良好的團隊作為基金管理人，以債權投資為主，謀求固定收益。
集團以地產、能源和高新技術行業作為主要投資目標，旨在獲取預期的投資回報。
考慮到持有基金的收益及權衡風險，集團對單個基金的投資額限定為不超過1.5億港元，基金投資的總規模根據公司的資金狀況和投資計劃而定。
投資基金的投資期限為兩年或以上。

物業開發

此分類業務收益來自中國順德的物業租賃、物業管理費收入及住宅單位的出售。
截至二零一九年十二月三十一日止年度內，集團錄得租金、管理及相關費用收入以及物業銷售約8,864,000港元（二零一八年：約3,779,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度內，分類溢利約25,415,000港元（二零一八年：約4,893,000港元）。
溢利增加主要是由於截至二零一九年十二月三十一日止年度內的投資物業公平值收益達至約22,890,000港元（二零一八年：約812,000港元）。

業務展望:

展望未來，集團將繼續專注於金融投資及實業投資兩個方面，金融投資方面，繼續開展放債、持牌及金融服務業務、基金投資等業務，同時逐步開展特殊機會房地產及特殊機會債權業務。
實業投資方面，在保持原物業發展業務外，注重於在互聯網+教育、建築材料、礦業投資（包括金礦，銅礦及鉛鋅礦）等方面尋找市場機會；在目前複雜的宏觀經濟環境下，集團將秉承「專業、專注、專心」，「客戶至上，效率優先，協同發展，追求卓越」的經營理念，全面運用集團現有的業務板塊的協同互動，推動公司業務的全面發展。
公司董事會及管理層相信，公司明確的定位、專業的人才隊伍及高效的執行能力，將不斷提升公司的核心競爭力及整體盈利能力，從而為股東創造更大價值。

放債

於當前經濟環境下，本著為保障股東利益以及規避風險，集團將在評估放貸項目時採取審慎做法，對放貸業務規模進行適當控制。
同時，不斷完善集團的信貸政策，持續優化集團貸款組合的整體信貸質素。

持牌及金融服務業務

就持牌業務而言，集團將繼續研究成立特殊機會投資基金，積極開展第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動。

此外，對於非持牌金融服務業務，集團將充分發揮其人才優勢及智力輸出，為客戶量身打造專業化、綜合性金融服務解決方案。
集團將通過境內外業務聯動及輕資產戰略，尋求投資及增長機會，以產生額外收益來源。

戰略金融投資

集團將繼續把握基金投資機遇，務求更有效、更高效地善用集團之財務資源。
集團加強對原投資基金的管理，深入瞭解基金公司的運作情況，充分利用投資基金管理團隊及普通合夥人之經驗和專業知識，為公司取得更好的投資收益。
同時逐步回收壓縮戰略金融投資規模。

物業發展

考慮到中國大陸對地產項目的限制，集團將從公司及股東整體利益制訂合適入市及退市戰略。
對原預期較差的項目選擇時機退出，並繼續尋求其他物業發展之機遇，務求拓闊其投資物業組合、鞏固集團的收入基礎，保障集團資本增值潛力。

特殊機會房地產及特殊機會債權業務

二零一九年，公司在該無顯著進展的領域進行了多番嘗試。
靈活運用債務重組、證券化、債轉股等在內的多種不良資產處置方式，重建企業商業模式，或對標的企業進行經營轉型、開拓新的市場、客戶及業務等增值運作方式，重塑企業內在價值，可以在盤活不良資產的同時為投資者取得良好的投資收益。
未來，公司將運用其在不良資產方面的專門知識，逐步開發特殊機會房地產及特殊機會債權業務，形成資產管理業務新模式。

產業投資

公司將加強其對現有投資基金及放債業務之管理以制定適當的復甦計劃及提案並努力回收投資基金及消除現有風險。
同時，管理層正在尋求優質投資項目並已在互聯網+教育、建築材料及礦場投資（包括金礦、銅礦及鉛鋅礦）獲得若干潛在項目及相應的投資目標。
產業投資之比例將透過資產互換、直接投資及股權互換增加。

01192 泰山石化
集團主席 黎頴麟
發行股本(股) 1,230M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要從事造船、船舶維修及鋼結構製造以及商品買賣業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」），集團之綜合收入約為254,724,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度集團之經審核綜合收入約為64,883,000港元。

於本年度內，集團錄得公司擁有人應佔溢利約1,647,286,000港元，而比較二零一八年年度公司擁有人應佔虧損則約為2,349,273,000港元。

本年度每股基本盈利約為33.48港仙，二零一八年年度每股基本虧損則約為47.74港仙。

業務回顧
集團的年度收入約為254,724,000港元，主要源於造船、船舶維修及鋼結構製造以及商品貿易業務之所得收入。
於二零一八年，集團之大部分收入亦來自造船、船舶維修及鋼結構製造。

集團於年內錄得公司擁有人應佔溢利約為1,647,286,000港元，而二零一八年則錄得公司擁有人應佔虧損約為2,349,273,000港元。
年內，公司擁有人應佔溢利乃主要是由於(1)於該年內有取消綜合入賬一家附屬公司之特殊收益約1,766,417,000港元；及(2)出售附屬公司之特殊收益約129,054,000港元。

商品貿易

集團已於二零一八年十月成立一間全資附屬公司，主營石油及其他相關產品買賣業務。

於二零一九年，集團錄得石油、石化及其他相關產品等各種大宗商品貿易業務之收入，銷售額達至約123,719,000港元，而二零一八年則錄得商品貿易銷售額約為5,053,000港元。

管理層不時檢視大宗商品業務之全球市場趨勢，並將於此部分為集團取得成果之時調配內部資源。
集團將於二零二零年繼續尋找新的貿易業務。

造船、船舶維修及鋼結構製造

海運相關服務行業受全球商品價格水平維持低位拖累，市況仍然嚴峻，發展緩慢。
公司會檢視造船及海工業務，適時地優化集團之業務組合，並制訂節約成本而提升效益的適當措施。

於二零一七年第四季度，集團收購江蘇宏強船舶重工有限公司（「江蘇宏強」），其運營一間江蘇省啟東市的大型船廠，啟東市距上海浦東僅68公里。
啟東是中國主要的造船與海工基地，聚集了數百家造船與海工企業。
造船廠的位置對造船業務有得天獨厚的優勢，包括適宜造船的氣候與水利情況、鄰近主要供應商及分包商、以及區內造船專才及技工供應充足。

為快速轉型升級業務，滿足國內市場需求，打造鋼結構製造專業品牌，拓展業務領域，集團將充分利用江蘇宏強在資源和地理位置上的現有優勢。
於二零一八年下半年，集團成立間接全資附屬公司江蘇炯強海洋裝備有限公司（「江蘇炯強」），江蘇炯強主要從事大型橋樑的鋼結構製造。
而江蘇宏強將繼續專注於商業品牌，並專門從事各類運輸工具及船隻的開發和生產。

於二零一九年初，江蘇宏強成功建造並售出了一艘載能超過40,000載重噸（「載重噸」）的散貨船，售價為22,000,000美元。
一艘載能為60,000載重噸左右的散貨船已於二零一九年十二月下水，兩艘不銹鋼船已於二零二零年一月下水。

目前，江蘇宏強及江蘇炯強管理良好。
截至本報告日期，其有效合同如下：(1)為兩艘載能為60,000載重噸左右的散貨船加工進口材料；(2)為四艘不銹鋼船加工進口材料；(3)七項鋼結構業務項目；及(4)其他業務（包括碼頭租賃服務）。
於本報告日期，預期生效合同如下：(1)為一艘散貨船加工進口材料；及

(2)三項鋼結構業務項目。
預期江蘇宏強及江蘇炯強可在現有合同的基礎上平穩運營至少兩年。

泉州土地

集團於二零一九年四月自中國政府獲得的建築規劃許可證及於二零一九年六月獲得開工建設許可證，據此，集團得以在中國福建省泉州市開始施工。
集團通過招標程序尋找及篩選承包商；施工程序於年內有序順利開始。
誠如集團二零一九年中期報告中所預期，物業投資業務將於日後順利運營，將有望強化集團的現金流量及運營資金，集團將不時密切監督及審核該新的業務領域。

業務展望:

二零二零年，公司將繼續尋求上述行業的突破。
在二零一九年十二月及二零二零年初，一艘散貨船及兩艘不銹鋼化工船先後成功下水，預計於二零二零年上半年交船。
公司還將積極在商品貿易行業運用其豐富的經驗並配置資源。
於二零一九年，公司錄得貿易收入逾人民幣100,000,000元。
基於先前良好的商業關係及業務合作，集團將與客戶洽談並爭取到更大金額的貿易訂單，進一步拓展貿易業務。
為達成上述目標，董事會將尋求各種財務手段以充實集團的股本，從而為集團主營業務的持續發展與盈利能力的提升夯實基礎。

展望未來，集團將憑藉管理層的專業知識及戰略領導力，在充滿挑戰的環境中把握新的潛在商機，以便集團以業務新的盈利增長點為目標，為各位股東及投資者帶來最大的回報。

江蘇宏強和江蘇炯強目前已承接兩艘散貨船、四艘不銹鋼化工船的來料加工業務以及六個鋼結構製造業務，合同總金額約人民幣180,000,000元。
集團預測，二零二零年造船業務及鋼結構製造收入將分別超過人民幣40,000,000元及人民幣60,000,000元。
在二零二零年三月，江蘇炯強與中交二航局結構工程有限公司（「CSSEC」）訂立一份戰略合作夥伴協議（「戰略合作協定」）。
根據戰略合作協定，江蘇炯強與CSSEC將共同開發長江中下游鋼結構市場。
江蘇炯強將優先獲得長江中下游地區合適之鋼結構專案。
集團將在鋼結構製造業務方面投入更多資源，爭取更多的鋼結構業務訂單量，促使銷售額的大幅度增長。

面對房地產行業的急劇變化和人民生活水準的快速提高，集團認為，房地產行業的基石地位、城市化進程帶來的房地產需求以及人們對更美好生活的追求將不會改變。

集團已開始對一幅位於中國福建省的土地進行綜合建設開發（在綜合財務狀況報表中列為「投資物業」）。
規劃用地面積為26,000平方米。
計容建築面積約為75,000平方米。
根據規劃，將建成一座辦公樓、兩座宿舍樓和一座商業裙房。
建設計劃已制定，經與相關方溝通後已開始施工。

截至二零二零年三月底，已簽署總金額人民幣21,000,000元的合同。
該投資物業項目業務預計將在接下來的數年為集團提供可觀的收入，並解決集團的融資問題。

集團將繼續採取多元化的業務戰略，應對中國國內經濟下行的風險，靈活分配資源，把握潛在投資機會。

01193 华润燃气
集團主席 王傳棟
發行股本(股) 2,314M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 燃氣供應
公司業務 華潤燃氣控股有限公司（「華潤燃氣」）主要由中國最大的國有企業集團之一的華潤（集團）有限公司擁有。
作為中國領先的燃氣公用事業集團，華潤燃氣主要從事下游城市燃氣分銷業務，包括管道天然氣分銷及天然氣加氣站業務及燃氣器具銷售。
華潤燃氣的業務策略性地分佈於全國各地，主要位於經濟較發達和人口密集的地區以及天然氣儲量豐富的地區。
全年業績:
集團二零一九年實現營業額558.35億港元，同比增長9.13%。

公司擁有人應佔溢利50.4億港元，同比增長13.3%。

業務回顧
天然氣銷售

二零一九年，國家出台多項環保政策，持續推進大氣污染防治工作，強化重點區域的民用、採暖、工業等行業煤改氣。
集團借助此次大氣污染防治攻堅戰的契機，深挖工商業市場潛力，積極推動工商業用戶使用天然氣，實現銷氣量快速增長。
年內，集團共銷售280.1億立方米天然氣，其中工業銷氣量錄得139.7億立方米，增長22.4%，佔集團總銷氣量的49.9%，商業銷氣量錄得61.3億立方米，增長12.5%，佔集團總銷氣量的21.9%，而民用銷氣量則增長14.5%至63.2億立方米，佔集團總銷氣量的22.6%。

新用戶開發

受益於集團位於經濟較發達地區城市燃氣項目佔比較高以及城鎮化快速發展，集團居民用戶接駁業務持續增長，全年新增接駁居民用戶328萬戶，其中舊房接駁55萬戶，農村煤改氣用戶20萬戶，新增工商用戶3萬戶。
截至2019年末，集團在中國運營的城市燃氣項目平均氣化率由2018年末的50.3%上升至53.0%。

新項目拓展

集團持續專注城市燃氣核心業務發展，憑藉強大的市場開拓能力、良好的企業品牌以及卓越的運營能力，二零一九年完成註冊子公司13個，投資額為7億港元。
獲取項目分部在江陰、南京、廈間、內江、武夷山等地，拓展特許經營面積4,328平方公里，預計新增用戶20萬戶，增加銷氣量1.5億方/年。

截至二零一九年末，集團城市燃氣項目數量已達251個，遍佈全國22省、3直轄市、73個地級市。
不斷擴大的經營區域及項目優越的地理位置，為集團核心業務的持續快速增長奠定了堅實基礎。

新業務發展

近年來，隨着國家經濟結構不斷優化，清潔能源需求不斷增長。
集團依托政策支持以及燃氣項目龐大的市場和客戶資源優勢，積極推進分佈式能源及充電樁等新業務，滿足不同客戶的用能需求，培育新的增長點，拓寬集團收入來源。

二零一九年，集團新批准10個分佈式能源項目，預計投資總額40億港元，該等項目建成後將帶來340MW的裝機容量。

在充電樁業務領域，二零一九年杭州、南京、蘇州、鎮江公司運營穩定，並在江陰、嶽陽等城市籌建，年充電量12,933萬度實現經營利潤4,037萬港元，較二零一八年增長146%。

增值業務發展

集團深度挖掘客戶價值，大力推進增值業務，二零一九年全集團實現增值業務收入20.1億港元，同比增長29.7%。
其中全集團燃氣保險實現保費收入3.3億港元，同比增長73.7%。
未來集團將繼續採用靈活的市場化手段，使增值業務成為本公司新的利潤增長點。

主要財務資料

集團二零一九年實現營業額558.35億港元，同比增長9.13%。
集團整體毛利率為24.9%，較去年下跌1.7個百分點，整體毛利率下跌主要是由於銷售及分銷氣體燃料及相關產品收入及加氣站收入佔營業收入的比例由去年的78.6%大幅攀升至二零一九年的79.2%，而毛利率相對較高的接駁收入佔比由去年的19.4%下降至18.9%。
集團相信，銷氣收入佔比的提高反映了集團業務結構持續優化，為集團未來可持續發展奠定了堅實的基礎。

集團一直採取審慎的財務資源管理政策，將借貸及資本性開支控制在健康水平。
二零一九年，集團現金流實現穩定增長，年內經營性現金流達到84.9億港元，同比增長1.79%。
集團有足夠的資金及可動用銀行信貸應付未來的資本性支出及營運需要。

基於集團持續穩健的增長及不斷提升的業績質量，穆迪、標準普爾和惠譽三大國際評級機構於二零一九年先後發佈報告，分別維持集團信用評級至A3、A-和A-級。
集團專注主業的發展戰略及優異的財務表現得到了市場的廣泛認可，將進一步降低潛在融資的財務成本，為集團長期健康發展提供充足的財務資源。

業務展望:

二零二零年伊始，新型冠狀病毒(COVID-19)感染肺炎（「新冠肺炎」）肆虐全國，為防控疫情，各地相繼關閉各類生產及經營場所，推遲春節假期復工時間，社會生產和消費出現萎縮。
同時各地政府相繼出台支持中小微企業復工復產的扶持措施，以及公用事業企業降低收費、延遲繳費等優惠政策，這對集團2020年業績將會帶來一定實質影響。

2020年是中國全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年，也是《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》的目標年。
集團將緊抓行業發展機遇，積極配合各級政府天然氣推廣利用政策，實現城市燃氣核心業務持續增長。
在專注主業發展的同時，集團亦將圍繞產業鏈延伸客戶價值，客戶價值挖掘方向，加大分佈式能源、充電樁等業務的拓展力度，推廣增值業務服務，為客戶提供多元化的能源供應及服務，不斷提升股東回報，促進集團可持續發展。

01194 湾区黄金
集團主席 易淑浩
發行股本(股) 297M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 貴金屬
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事金礦開採、加工及黃金產品銷售，於中國買賣金屬及礦產，以及在香港及中國從事提供金融服務業務，包括資產管理、證券經紀、融資及諮詢服務。
全年業績:
於年內，集團錄得經營虧損291百萬港元，去年則錄得經營溢利80百萬港元。

於本年度，集團的收益增加28%至1,040百萬港元（二零一八年：814百萬港元）。

集團於本年度的毛利率降至16%（二零一八年：28%）。

於年內，公司每股虧損為10.78港仙（二零一八年：20.40港仙）。

業務回顧
金融服務業務

於回顧年度內，集團成功營運於中國管理的三隻投資基金。
二零一九年由於監管因素，未有募集備案新的基金。

金屬及礦產貿易

集團於中國從事金屬及礦產貿易，此分類錄得收益約289,723,000港元（二零一八年：114,003,000港元）。

金礦開採業務

同時，集團於本年度內繼續專注於礦場開發及儲量轉換勘探。
黃金總產量於年內為2噸（65千盎司），較二零一八年增加5%。

河南金興金礦

河南金興金礦位於河南省，距離白土鎮約6公里及洛陽市西南方約110公里。
按黃金資源量計，該金礦為集團最大的金礦。
該金礦為地下礦山，由兩個礦區組成，即金興區及斜坡井區。
集團於二零一零年收購金興金礦。
礦區範圍內已確定10個礦脈群，所有礦脈群的走向、大小和形狀大致相似，整個礦脈的厚度和品位也具有良好的連續性，即表示進一步資源擴張的可能性較高。
金興金礦已就興建新尾礦庫取得環境及安全批准，並已開始新尾礦庫的建設。
其JORC標準及其類比標準的黃金資源量有74.9噸（2,406千盎司），平均品位為4.6克╱噸。
二零一九年的黃金產量為0.5噸（17千盎司），較二零一八年產量減少26%。

於二零一九年內，金興金礦先後開掘星星印1號豎井、後木寺2號豎井和馬頭門。
此外，亦啟動康山金礦深部詳查專案及生產勘探項目，計劃包括施工鑽探、地質測量、地表淺鑽、激電剖面測深、機械岩芯鑽（鑽探）等地質探勘工作。

河南欒靈金礦

欒靈金礦位於河南省欒川縣，距離金興金礦40公里。
欒靈金礦由北部地下礦場及南部露天及地下礦場組成，由面積為9平方公里的單一採礦許可證所涵蓋。
集團於二零一零年收購該金礦，並於二零一二年全面實現規模生產。
該礦的JORC標準黃金資源量為60.1噸（1,933千盎司），平均品位為3.2克╱噸。
二零一九年的黃金產量為0.6噸（20千盎司），較二零一八年產量增加43%。

於二零一九年內，欒靈金礦完成地下開採，當中包括沿脈、穿脈探礦工程、開拓工程及天井、切割采准工程。
此外，亦進行了鑽探工程，包括深部詳查和生產勘探。

雲南墨江金礦

墨江金礦位於雲南省普洱市墨江縣，距雲南省省會昆明市往西南方向大約300公里處。
該礦山位於墨江－金平及哀牢山褶皺帶，這意味著有利的地質因素。
其JORC標準黃金資源量為14.1噸（458千盎司），平均品位為1.4克╱噸，而黃金產量於二零一九年為0.8噸（24千盎司），較二零一八年產量增加9%。

墨江金礦於二零一九年內主要圍繞探礦設計開展探礦工作，已完成鑽探及預增儲黃金；因礦區地質條件複雜，採空區較多，地質探礦難度較大，未能完成二零一九年的探礦任務，但已完成坑探掘進，並探獲備若干採礦量和副產礦。

雲南恆益金礦

恆益金礦位於雲南省鎮沅縣，距離昆明市西南方約380公里。
該礦有兩個採礦許可證，即上寨及蝙蝠山。

恆益金礦位於三江變質褶皺系之墨江金平褶皺帶及哀牢山褶皺帶之間。
三江變質褶皺系位於揚子準地台的西南緣及紅河與阿墨江斷層的思茅地塊東北緣。

自集團於二零一二年收購恆益金礦以來，集團一直致力提升其產能。
堆浸法已於該礦區使用數年。
其JORC標準黃金資源量為51.3噸（1,650千盎司），平均品位為2.7克╱噸。
二零一九年的黃金產量為118千克（4千盎司），較二零一八年產量增加76%。

內蒙古永豐金礦

永豐金礦為地下礦區，於二零零九年獲集團收購。
永豐金礦包括兩個採礦區，即蓮花山採礦區及紅花溝採礦區。
該等採礦區進一步分為七個小採礦區。
永豐金礦位於華北板塊北緣的中間部分，毗連北邊內蒙古褶皺帶，擁有七處礦化礦脈。
礦化礦脈與黃金石英礦脈具有類似特點，平均寬度為1至1.5米，其資源量為16.1噸（519千盎司），平均品位9.5克╱噸。
永豐金礦於二零一九年產量為8千克（0.3千盎司），較二零一八年產量減少60%。

業務展望:

聯儲局於二零一九年內進行了三次降息。
展望二零二零年，聯儲局的低息政策很大可能會保持不變。
中東地區持久衝突、美中貿易關係持續緊張將會對地緣政治的不確定性產生高風險。
新型致命冠狀病毒在全球進一步傳播帶來的擔憂以及該病毒對全球經濟產生潛在不利影響帶來的恐懼將會進一步推高對黃金的避險需求。
就此而言，集團預測二零二零年黃金市場仍然興旺。

為出售金融服務業務分部，公司已與獨立第三方訂立買賣協議。
於本公告日期，上述出售尚未完成。
然而，集團於二零二零年的策略是專注將集團資源投入金礦開採業務分部作為主要業務。
故此，集團的經營目標為通過實現嚴格執行現有礦產勘探計劃，以維持探礦增儲方面的穩定發展，更會全力優化主要礦產項目的勘探工程建設及成本控制，以更環保的方式實施探礦工程。
作為中國其中一個最大的民營金礦企業，集團將秉承業務策略：(i)持續擴充集團現有礦場的產能，(ii)加快產能擴充建設工程及改善勘探效率，及(iii)持續進行進一步勘探工程，以增加資源量及提升儲量。
一如既往，集團繼續嚴緊控制成本，並將審慎地實施集團的增長策略。

01195 京维集团
集團主席 穆東升
發行股本(股) 2,884M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團業務包括:黃金開採，物業發展、物業租賃及物業管理服務。
全年業績:
於本年度，集團之收入約為人民幣43,179,000元（二零一八年:人民幣21,216,000元），較去年增加約104%。

於本年度，集團分別錄得毛利約人民幣14,595,000元（二零一八年：人民幣1,689,000元）及除稅前虧損約人民幣3,891,000元（二零一八年：人民幣19,182,000元）。

於本年度，公司擁有人應佔虧損約為人民幣8,493,000元（二零一八年：人民幣19,811,000元）。
本年度，每股基本虧損為人民幣0.29分（二零一八年：人民幣0.69分）。

業務回顧:

黃金開採業務

公司收購了一家位於俄羅斯聯邦之黃金開採公司之51%股權，並已於二零一二年八月十五日完成收購。
黃金開採公司為一家根據俄羅斯聯邦法例成立之有限公司，目前營運一個與礦場有關之開採項目並擁有當中之合法及實益權益。
礦場之總礦區面積約為309.3平方公里，由黃金開採公司營運，並位於俄羅斯聯邦阿莫爾州Zeyskiy區Molchan河。
集團擁有礦場之探礦及採礦權(BLG02398BR)，屆滿日期為二零二七年十二月三十一日。

由於礦區面積過大及Molchan區北部之岩石組成複雜，故黃金開採公司計劃於大規模開採前進行小規模生產，此於所有採礦活動中屬常見做法。
黃金開採公司於二零一七年十月已向當地政府遞交開採計劃。
然而，由於採礦活動於二零一七年內引致之山火及環境破壞事件增加，俄羅斯當局已於二零一八年初提高對開採申請之環保要求。
由於公司已與一名第三方簽訂外包合約（其修訂原先提交之計劃），故公司須重新提交符合經收緊規例之新開採計劃。
公司已於二零一八年十一月提交重新安排計劃及預期於二零一九年年內取得開採批准。
根據俄羅斯的新法律規定，難以為中國僱員取得工作簽證。
於這種情況下，外包承包商已為該項目僱傭俄羅斯之當地僱員。
公司及外包承包商已於二零一九年五月為開採工序進行基礎工程。

於二零一五年一月三十日，公司收購首港有限公司（「首港」）35%的股權。
首港之主要資產為其分別於龍口市金鑫黃金有限公司（「金鑫公司」）及龍口市金匯黃金有限責任公司（「金匯公司」）持有之70%股權。

金鑫公司持有之山岔口礦區之採礦許可證及探礦許可證已分別於二零一八年六月一日及二零一八年九月二十八日屆滿，而金匯公司持有之姚家礦區的採礦許可證已於二零一七年十二月三十一日屆滿。
雖然金鑫公司及金匯公司已申請重續上述許可證，惟於本公佈日期，由於環境法規收緊，省政府尚未授出續期批准。
金鑫公司及金匯公司管理層認為，根據經收緊規例將難以獲得續期許可證。

鑑於(i)首港有限公司的財務表現未盡如人意；(ii)山岔口礦區及姚家礦區的許可證屆滿；(iii)重續採礦許可證之困難；及(iv)黃金採礦業的前景，於二零一九年六月二十一日，公司宣佈董事會出售其於首港之全部股權之決定，代價為人民幣53,000,000元（「建議出售事項」）。
此代價分五期於一年內支付。
公司於收到全部代價，即人民幣53,000,000元後，方告完成。
待股東於二零一九年十月十日批准後，出售首港將於二零二零年六月或之前完成。
於二零一九年六月三十日，出售正在進行及於首港之投資重新分類為持作出售之非流動資產。

於本年度，黃金開採分部錄得虧損約為人民幣2,501,000元，而二零一八年虧損約為人民幣3,058,000元。
於二零一九年六月三十日，黃金開採業務之分部資產約為人民幣84,383,000元（二零一八年：人民幣134,076,000元）及分部負債約為人民幣290,000元（二零一八年：人民幣111,000元）。

物業發展、物業租賃及物業管理服務業務

位於中國湖北省安陸市安陸經濟開發區糧機北路（郵政編碼：432600）的物業發展項目「安陸泰合樂園」由集團全資擁有，且為集團帶來正面貢獻。
該項目分為三期，總建築面積約為272,568平方米，並已獲准作住宅及商業綜合用途。
該等物業之土地使用權年期於二零六五年八月二十二日屆滿。

安陸泰合樂園分為三期，有關建設分別於二零零七年、二零零九年及二零一一年竣工，且大部分單位已售出。
於二零一九年六月三十日，存貨包括一期之28幢未售出別墅及14個未售出商舖及公寓及二期之3個未售出商舖。

部分物業由集團持作投資用途（如商舖及幼稚園）以產生租金收入。
集團於二零一九年六月三十日持作投資用途之物業載列如下：

安陸泰合樂園4棟112-114及115-116號商舖，25棟101-114及201號商舖，及53棟111-112及117-118號商舖。

於本年度，中國物業市況較去年更加困難，從而導致物業銷量下降。

於二零一八年六月二十五日，徐州泰華物業管理有限公司（「徐州泰華」）（公司之間接全資附屬公司）與佛山天安鴻基物業服務有限公司（「天安鴻基」）訂立買賣協議，據此，徐州泰華有條件同意購買，而天安鴻基有條件同意出售佛山天安鴻基物業服務有限公司徐州分公司之全部資產、負債及業務（「徐州分公司」）。
徐州泰華應付之代價為現金人民幣9,000,000元（相當於約10,800,000港元）。
是項收購已於二零一八年十一月一日完成。

徐州泰華就截至二零一九年六月三十日止年度貢獻之物業管理服務收入及建造服務收入分別為約人民幣6,632,000元及人民幣13,312,000元。

集團已完成收購位於中國徐州市的700個車位。
於年內，集團已出售101個車位，並就截至二零一九年六月三十日止年度貢獻約人民幣7,525,000元。
於二零一九年六月三十日，集團仍有599個車位存貨。

於本年度內，物業發展、物業租賃以及物業管理服務分部錄得收益約為人民幣11,761,000元，而二零一八年之虧損則約為人民幣6,732,000元。
於二零一九年六月三十日，物業發展、物業租賃及物業管理服務業務之分部資產約為人民幣129,422,000元（二零一八年：人民幣91,185,000元）及分部負債約為人民幣54,351,000元（二零一八年：人民幣25,949,000元）。

地區資料

經營業務之收入為人民幣43,179,000元（二零一八年：人民幣21,216,000元），乃來自向位於中國大陸之外界客戶之銷售。

業務展望:

為保持集團的持續增長以及應對未來的挑戰，集團開拓其於中國湖北省安陸市的物業發展及物業租賃業務。
該房地產項目由各類型的物業組成，其中包括別墅、公寓及商業樓宇。
儘管房地產市場仍然面臨巨大壓力，惟董事預期物業發展及物業租賃業務於未來將繼續帶來正面的現金流。

集團擬拓展現有物業發展及物業租賃業務至包括提供物業管理服務。
因此，集團已與天安鴻基訂立有條件買賣協議，以收購中國江蘇省徐州市的物業管理業務。
該業務不僅為集團提供溢利，其亦將提升集團於中國物業日常管理之專業知識，令集團能夠改善現時及未來的物業發展項目之物業管理質素。
是項收購已於二零一八年十一月一日完成。

除此之外，集團已完成收購位於中國徐州市的700個車位。
是項收購乃集團拓展中國物業市場的良機。
同時，集團將就物業發展積極物色合適位置。

集團預期物業管理服務及出售位於徐州之車位將繼續於來年產生重大收入及正面的現金流量。
就黃金開採業務而言，由於礦區面積過大及Molchan區北部之岩石組成複雜，故俄羅斯黃金開採公司計劃於大規模開採前進行小規模生產，此舉於所有採礦活動中屬常見做法。
黃金開採公司於二零一七年十月已向當地政府遞交開採計劃。
然而，由於採礦活動於二零一七年引致之山火及環境破壞事件增加，俄羅斯當局已於二零一八年初提高對開採申請之環保要求。
由於公司已與一名第三方簽訂外包合約（其修訂原先提交之計劃），故公司須重新提交符合經收緊規例之新開採計劃。
公司已於二零一八年十一月提交重新安排計劃及預期於二零一九年年內取得開採批准。
根據俄羅斯的新法律規定，難以為中國僱員取得工作簽證。
於這種情況下，外包承包商已為該項目僱傭俄羅斯之當地僱員。
公司及外包承包商已於二零一九年五月為開採工序進行基礎工程。
外包承建商已於礦區設立其採礦設備，並開始開採加工。
然而，由於Molchan區遭遇強降雨及水災，外包承建商於二零一九年八月在礦區進行排除積水工作。
開採加工於二零一九年九月上旬開始。
由於Molchan區冬季天氣嚴峻，集團預期已於二零一九年十月下旬至二零二零年三月暫停開採加工，並於二零二零年四月開始開採加工。

展望未來，集團將會繼續實施其多元化發展戰略，並積極物色潛在投資機會。

01196 伟禄集团
集團主席 林曉輝
發行股本(股) 1,438M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 環保
公司業務 集團於回顧年度之主要業務包括提供財經印刷、數碼印刷及其他相關服務（「商業印刷分類」）；籤條、標籤、裇衫襯底紙板及膠袋銷售（「籤條分類」）；分銷及銷售汽車零件（「汽車零件分類」）；提供證券經紀服務及保證金融資（「金融服務分類」）；電子產品及電腦組件貿易（「貿易分類」）；物業投資（「物業投資分類」）；及採購、拆除及買賣廢料（「環保分類」）。
環保分類為集團之新分類，因其在回顧年度收購偉祿環保產業股份有限公司（「偉祿環保」）。
全年業績:
於回顧年度，集團所錄得之總收益約為828,900,000港元，較去年之約811,000,000港元增加約2.2%。

業務回顧：

物業分類

物業分類收益主要來自集團投資物業之租金收入。
於二零一八年財政年度，集團產生租金收入總額約19,500,000港元。
於二零一九年財政年度，為加快發展和改革委員會及其他政府部門對集團就茜坑物業由工業用途更改為保障房及住宅用途所提出之「舊改」申請之審批程序，集團已終止有關物業之租賃協議以就此立項。
由於終止有關租賃，自此分類產生之收益於二零一九年財政年度減少至約10,600,000港元。
於二零一九年財政年度，物業分類確認溢利約73,300,000港元，而於二零一八年財政年度則錄得溢利約316,200,000港元。
有關減少主要是由於(i)集團於二零一九年財政年度就投資物業錄得整體重估虧絀約202,600,000港元（相比二零一八年財政年度錄得收益約671,400,000港元）；及(ii)財務費用增加約75,900,000港元，主要為於二零一八年四月完成之投資物業收購事項融資而借入之銀行借貸而產生。
二零一九年財政年度之投資物業公平價值較於二零一八年十二月三十一日之價值下跌約2.3%，主要是由於中國物業市場受到辦公室淨吸納量於中國經濟增長放緩後整體下跌影響及香港物業市場受到自二零一九年六月以來的社會動盪影響而出現溫和跌幅。
上述跌幅大致被重新計量過往於聯營公司持有之權益而產生之所得收益約709,400,000港元所抵銷。
於二零一九年財政年度，集團收購深圳友盛（為一間從事物業發展之公司，及於追加收購前為由公司擁有49%權益之聯營公司）之2%額外股本權益，導致深圳友盛成為公司間接擁有51%之附屬公司。
上述股權增加導致產生重新計量過往於聯營公司持有之權益之所得收益，金額相當於集團於收購完成日期所持最初49%股本權益所應佔之深圳友盛公平價值與該49%權益於緊接收購前之賬面淨值兩者間之差額。

環保分類

為減低中國政府收緊廢料進口控制政策對集團造成之影響，集團已將其廢料採購及加工營運由廣西遷往馬來西亞，以作為其亦已將加工分部由廣西省遷往東南亞之中國客戶供應鏈之其中一環。
集團已於馬來西亞聘用分包商進行廢料加工，並出售和運予其中國客戶之海外分部。
集團亦已於二零一九年上半年成立偉祿環保株式會社（「偉祿環保日本」）及於日本大阪租用一座加工廠房。
來自環保分類之收益由二零一八年財政年度之570,800,000港元增加至二零一九年財政年度之592,200,000港元，按年增長約3.8%。
表現改善主要是由於偉祿環保日本取得增長發展（其自二零一九年初註冊成立以來已帶來銷售收益25,700,000港元）。
儘管錄得上述增長，集團年內之環保分類經營溢利由去年約67,300,000港元下跌約33.6%至44,700,000港元，主要是由於就偉祿環保日本產生開辦費用及在馬來西亞加工廢料之分包開支較中國為高所致。

金融服務分類

於二零一九年財政年度，來自金融服務分類之收益由二零一八年財政年度的約10,300,000港元增長約3倍至約40,900,000港元。
該分類於二零一九年財政年度錄得經營溢利約12,600,000港元，而於二零一八年財政年度則錄得虧損約20,300,000港元。
有關增長主要是歸因於自二零一九年四月完成收購創越融資有限公司（「創越融資」）60%已發行股本以來將該公司業績綜合入賬及集團於回顧年度為客戶提供更全面的金融服務（如配售代理及包銷服務）。

汽車零件分類

鑒於中國經濟增長在中美貿易緊張局勢下放緩，集團一直尋求縮短汽車零件分類之業務週期。
本集團一方面與供應商商討加快交付期，另一方面對其汽車零件分類客戶縮短信貸期。
此業務策略令汽車零件分類收益於二零一九年財政年度下跌15.8%至107,000,000港元（二零一八年財政年度：127,100,000港元）。
儘管收益下跌，但該分類由二零一八年財政年度錄得收支平衡提升至於二零一九年財政年度錄得溢利約10,100,000港元，主要是由於年內就收回應收賬項實施更有效之信貸控制。

商業印刷分類

由於全球經濟放緩及貿易緊張局勢持續拖累資本市場氣氛及令併購和集資活動放緩，商業印刷分類於二零一九年財政年度錄得收益減少約5.5%至約77,900,000港元（二零一八年財政年度：82,400,000港元），其經營溢利亦於二零一九年財政年度下跌約70.9%至約700,000港元（二零一八年財政年度：2,300,000港元）。

籤條分類

籤條分類於二零一九年財政年度為集團帶來之貢獻相對微不足道，由二零一八年財政年度之1,000,000港元減少至約300,000港元，按年下跌65.0%。
於二零一八年財政年度及二零一九年財政年度，該分類於該兩個年度產生之經營虧損相對微不足道。

其他

集團投資香港上市證券作買賣用途，亦有投資香港其他會所及學校債券。
於二零一九年財政年度有關出售透過損益按公平價值列賬之金融資產之已變現虧損總淨額約為80,000,000港元。
其中，本集團錄得出售一項上市證券投資虧損約82,600,000港元，大致相當於撥回於過去年度就有關投資確認之所有已入賬未變現公平價值收益。
該項投資多年來之已變現收益總淨額約為9,900,000港元。
於二零一九年十二月三十一日，透過損益按公平價值列賬之金融資產約為14,100,000港元，其指有關會所及學校債券以及持作買賣之若干香港上市證券之投資。

業務展望:

於二零一九年財政年度，集團之業務整體受到中國及香港宏觀經濟環境轉變所影響。
於二零一九年，中國之本地生產總值（「本地生產總值」）增長率為6.1%，低於二零一八年的6.6%，年增長率為十年來最低；而香港之二零一九年本地生產總值增長率則較二零一八年增長9%倒退1.2%。

由於貿易局勢持續緊張及爆發新冠肺炎疫情將繼續帶來影響全球營商氣氛及經濟活動之不明朗因素，集團相信二零二零年將為充滿挑戰的一年。
爆發新冠肺炎疫情導致中國多個城市封城及農曆新年假期後延遲復工，此將導致中國經濟發展放緩。
由於難以預測有關情況將會持續多久及對業務造成之影響程度，集團在發掘對集團及股東整體有利之商機及策略性投資方面將採取審慎方針。

物業分類

於二零一九年三月，集團完成收購一間主要資產為一個位於香港貝沙灣VillaBel-Air之住宅物業之公司。
集團認為該項收購將令集團之投資物業組合更多樣化並加強物業分類。
儘管管理層預期爆發新冠肺炎疫情將拖累中港兩地之營商及物業市場氣氛，令二零二零年將為充滿挑戰的一年，本集團對物業市場之長遠前景仍然感到樂觀。
集團持有多項投資物業，包括但不限於位於深圳龍華區偉祿雅苑及光明區偉祿科技園之物業。
該等投資物業均位於行政區，並獲中國地方政府指定為經濟快速發展地區。
光明區之交通因連接深圳地鐵6號線而得以大大提升，且其發展預期將獲中國政府於該區的發展計劃進一步推動。
預計兩區之發展增長引擎將來自深圳市內或國內其他地區之投資者。
集團正就偉祿雅苑投資物業之裝修工程落實定案，裝修工程預期將於二零二零年六月開展，惟受為應對新冠肺炎爆發而實施之任何限制或政府措拖影響。
集團計劃於二零二零年第四季前後完成裝修工程。
與此同時，偉祿雅苑內若干投資物業之預租活動經已展開。
迄今已有若干單位租出，租戶包括知名超級市場。

集團已於多年前展開工作以便能重新發展茜坑物業及樟坑徑物業。
集團於二零一五年九月收購樟坑徑物業。
於二零一七年二月，集團為重新發展目的向中國政府機關申請將樟坑徑物業之土地用途由工業用途更改為住宅及辦公室用途。
根據政府機關發出之通知，申請現由相關部門處理及審閱，而於報告日期仍在審批中。
集團於二零一六年六月收購茜坑物業，亦已於二零一七年五月向深圳市龍華區城市更新局申請「舊改」，以將茜坑物業由工業用途更改為保障房及住宅用途，其後於二零二零年初更獲原則同意把保障性住房調整為安居型商品房。
注意到茜坑物業已獲納入成為二零一九年深圳市城市更新單元項目之公告及於二零二零年初被納入為龍華區的重大更新項目。
公司尚未能確定獲授批文之最終時間，但預期將於二零二零年下半年授出批文（視乎政府時間表），而重建工作將於其後開始。

集團亦已獲相關持份者選為位於深圳市南山區一個更新項目的市場主體，並正在尋求取得中國相關當局之批准以確認其項目施工主體角色。
待就重建取得必要政府批准及居於上述地點之當地居民遷走後，位於上述地點之現有物業將開始拆卸，並開展重建工程。

環保分類

集團已於二零一九年財政年度將其環保分類營運遷至馬來西亞及日本。
儘管集團努力在現有營運模式下維持來自其中國客戶之營業額，但由於爆發新冠肺炎導致商品價格下跌及環球需求疲弱，因而影響客戶信心，預期將對環保分類之盈利能力造成負面影響。
集團將密切關注形勢發展，並繼就展開日本營運取得不俗表現後，繼續在日本及馬來西亞市場發掘商機。
集團正在擴大位於日本大阪之加工廠以加強集團在日本當地市場之營運根基及提升生產力。
隨著產能提升，集團的目標為加工及提供更多元化的產品，以更切合滿足日本當地之需求。

就集團已於二零一七年完成的偉祿環保產業股份有限公司（「偉祿環保」）60%股本權益收購事項而言，由於根據相關協議條款就截至二零一八年十二月三十一日止年度所協定不少於50,000,000港元之目標溢利（即偉祿環保集團經扣除任何(i)議價收購之收益；及(ii)計入損益表之物業重估收益或虧損及相關遞延稅項後之綜合除所得稅後溢利）經已達成，2,500,000股公司新股份已於二零一九年六月作為代價股份配發及發行予賣方。
有關達致目標溢利之詳情載於公司日期為二零一九年五月三十一日之公佈。

金融服務分類

於二零一九年四月，集團完成收購創越融資之60%股本權益，該公司為一間可進行香港法例第571章證券及期貨條例項下第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）及第6類（就機構融資提供意見）受規管活動之持牌法團，並主要於香港從事提供企業融資顧問服務。
集團相信該項收購加強本集團於香港之金融服務分類，並有助集團建立具有良好之品牌及市場定位之一站式金融服務平台。

公司另一間附屬公司偉祿亞太證券有限公司（「偉祿證券」，前稱偉祿美林證券有限公司）正進行擴充。
於二零一九年財政年度，集團招募資深專業人士加入管理團隊，並向一名獨立第三方發行偉祿證券新股份，以供以現金認購有關股份。
上述認購事項導致視作出售集團於偉祿證券之9.9%權益。
於回顧年度，偉祿證券在加強其現有之經紀及保證金融資業務之同時，亦透過作為聯席賬簿管理人和包銷商進軍一級市場。
偉祿亞太資產管理有限公司（隸屬金融服務分類之資產管理公司）亦正準備推出投資基金。

集團之目標為建立具有良好品牌及市場定位之一站式金融服務平台，並向金融服務分類客戶提供全面之金融服務。
然而，由於環球營商氣氛及經濟活動不明朗，市場上的併購活動及首次公開發售項目或會延遲或暫停，導致集團就金融服務分類制訂之業務計劃進度受到阻撓。

集團亦已連同五名其他獨立第三方向中國證券監督管理委員會（「中證監」）申請批准於廣州自由貿易試驗區成立證券公司，有關申請現時正由中證監審批中。
公司將於適當時候向股東提供申請進度之最新消息。

汽車零件分類

儘管爆發新冠肺炎疫情將對業務活動造成負面影響，但由於經濟不景將令更多消費者選擇以維修舊車代替購買新車，因此集團預期對汽車零件的需求將保持穩定。
於二零二零年，集團將對汽車零件分類業務繼續採取審慎的發展方針（包括採取嚴格之信貸控制措拖）。

商業印刷分類

集團預測未來數年商業印刷分類的競爭將會持續激烈而需求疲弱，並預計現況將會持續。
宏觀經濟及營商環境不明朗無疑將對資本市場上的併購及集資活動造成影響，而此則影響集團商業印刷分類服務之需求。
集團來年將會實施可行措施以控制經營成本。
董事將會在營運過程中持續檢討及評估相關風險、利益及前景。

籤條分類

集團並不看好籤條分類之前景，認為將於二零二零年面對嚴峻考驗。
董事將會在營運過程中檢討及評估相關風險、利益及前景。

01197 中国恒石
集團主席 張毓強
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 美元
股票面值 0.001
行業分類 工業用品
公司業務 集團為全球領先的風機葉片用玻璃纖維織物製造商及供應商。
全年業績:
於報告期內，集團錄得收入約人民幣1,458.1百萬元，同比增長約19.85%；完成毛利約人民幣529.8百萬元，同比增長約18.07%；完成淨利潤約人民幣252.8百萬元，同比增長約17.15%。

業務回顧
得益於全球風電行業的穩健增長，特別是中國風電市場的大幅回暖，集團憑藉行業領先地位和管理層對市場的良好把握，於報告期內實現產銷兩旺，新客戶與新產品開發卓有成效，市場份額進一步擴大，國際化佈局穩步推進，質量管理能力和產品質量水平進一步增強，產能和生產效率進一步提升，公司軟實力顯著性提高。

1.生產與銷售

報告期內，集團收入和毛利再創歷史新高：收入約人民幣1,458.1百萬元，同比增長19.85%；毛利約人民幣529.8百萬元，同比增長18.07%；實現淨利潤約人民幣252.8百萬元，同比增長17.15%。

2.市場開拓

於報告期內，集團繼續秉承「以市場為導向，以客戶為中心」的理念，進一步提升客戶維護能力，加大客戶開發力度。

一方面，集團充分利用全球產業佈局優勢，借助海外工廠靠近客戶的有利條件，「以外供外」，進一步穩固和加深與老客戶的合作關係。
同時，集團於報告期內成立客戶服務部門，建立覆蓋市場、研發、製造、銷售及客戶服務的業務鏈，更加及時、有效地處理客戶反饋，解決客戶痛點，提升客戶滿意度。

另一方面，集團將客戶開發戰略前移，通過整機廠與葉片廠的協同，進一步提高新客戶和次新客戶（近兩年開發的客戶）開發的進度和成功率。
於報告期內，成功開發風能新客戶5家，非風能新客戶5家，通過客戶測試認證及批量使用的產品共計109個，實現在手訂單穩步增長。

於報告期內，集團繼續積極推進高性能玻纖織物（E7玻纖織物、E8玻纖織物）的推廣與應用，搶佔市場先機，實現高性能玻纖織物同比增長32.5%。

3.生產管理及創新優化

於報告期內，集團繼續將「創新管理，降本增效」的指導思想貫徹到生產經營活動的各個環節：(i)在產品研發階段導入質量先期策劃和控制計劃，建立覆蓋研發質量、原材料質量、過程質量、產品質量、檢驗質量和售後服務質量的全面質量管理體系，產品質量得到顯著提升；(ii)通過推進設備TPM管理、工裝改進、工藝優化等措施，進一步提高設備運行效率，提效降本顯著；(iii)通過改進工作方式、合併崗位、精簡組織、使用可回收包裝等措施，有效提升運營效率，降低生產成本。

4.技術研發

自成立以來，集團堅持以產品研發和技術創新作為核心驅動力，並不斷鞏固和提升。
於報告期內，集團繼續加大新技術、新產品的開發力度，將技術創新與產品迭代升級相結合，以保持集團產品在風電領域的創新性與先進性。
同時，集團高度重視技術研發人才梯隊建設，並於報告期內創新人才培養機制，研發實力得到有效提升。

知識產權是保護創新的利器，集團積極通過知識產權保護核心技術。
近年來，集團專利申請數量逐步增加，結構更加優化，質量不斷提升。
於報告期內，集團新增國內授權專利16項，其中授權實用新型專利14項，授權發明專利2項。
截至報告期末，集團合計擁有國內授權專利85項。

於報告期內，浙江恒石纖維基業有限公司（「恒石纖維」）檢測中心（「檢測中心」）順利通過中國合格評定國家認可委員會（「CNAS」）認可實驗室的複評審，且獲得CNAS認可的測試項目由11項擴充至17項。
檢測中心亦順利通過挪威船級社與德國勞氏船級社的合併機構DNVGL的擴項評審，且獲得DNVGL認可的測試項目由13項擴充至17項。
檢測中心的測試能力範圍顯著提升。

於報告期內，恒石纖維被工業和信息化部及中國工業經濟聯合會聯合認定為國家級「製造業單項冠軍企業」，彰顯出集團在風能基材領域的研發創新能力、生產製造實力和產品質量水平。
製造業單項冠軍企業的入選將進一步引導集團專注於風能基材領域的研發創新、產品質量提升和品牌建設。

於報告期內，恒石纖維順利通過高新技術企業複審，繼續被認定為高新技術企業，將於2018年起連續三年繼續享受中國關於高新技術企業的相關稅收優惠政策。

除此之外，集團還積極參與國內玻璃纖維織物行業標準的製修訂。
於報告期內，集團累計參與制定3項行業標準，其中主導制定1項省級行業標準，參與2項國家級行業標準的起草和制定。
行業影響力和品牌知名度不斷提升。

5.海外子公司

於報告期內，集團繼續秉承國際化發展戰略，在有序推進海外生產基地建設的同時，加強對海外子公司的管理，建立全球協同的產能佈局，以進一步發揮集團長期深耕國際市場積累的市場經驗及強大客戶群優勢，使集團更加貼近市場，更加貼近客戶，更好地為海外客戶提供更優質的產品及服務。

於報告期內，集團多舉措重點推進恒石埃及纖維織物股份有限公司（「恒石埃及」）管理水平和質量管控水平的提升，逐步探索和完善海外子公司的管理機制。
在有效提升恒石埃及管理水平、質量管控水平以及生產運行效率的同時，進一步釋放了恒石埃及的產能。
此外，為應對中美貿易摩擦的不利局面，集團積極推進海外子公司轉產工作。
於報告期內，恒石埃及已通過全球排名前十整機及葉片製造商的測試認證並實現批量供貨，海外佈局的競爭優勢不斷體現。

於報告期內，集團有序推進恒石土耳其玻纖工業及貿易（商業）股份有限公司（「恒石土耳其」）的生產基地建設。
恒石土耳其廠房正在裝修，相關設備的採購、安裝及生產準備等工作已全面展開，預計二零一九年第一季度具備投產條件。
恒石土耳其是集團堅持全球化產業佈局的又一戰略部署，一方面能夠進一步增強對土耳其當地及周邊國家客戶的供應保障能力，提升客戶滿意度和忠誠度，另一方面有利於降低中美貿易摩擦可能造成的損害。

業務展望:

面對新能源發展的歷史性機遇，及憑籍行業內的領先地位，集團將不斷鞏固風電葉片用玻璃纖維織物的研發、製造、銷售和服務業務優勢，同時加快向更具發展增值空間的高兆瓦葉片用玻璃纖維織物的研發生產，並一如既往的堅持走國際化發展方向，進一步實現科技、人才及資本的國際化，致力於成為全球風能基材製造的領軍企業，為新能源行業的發展貢獻力量，為股東帶來豐厚的回報。

經營計劃和主要目標

1.市場

(1)海外市場

繼續秉承「以市場為導向、以客戶為中心」的理性，充分利用集團多年來持續開發和精心維護的國際市場資源，發揮海外子公司「以外供外」的優勢，為海外客戶提供更優質的產品及服務，進一步提升客戶滿意度和忠誠度；繼續深入拓展與新老客戶的合作範圍，深挖合作空間；主動維護客戶，建立多維度溝通渠道，進一步穩固和強化與優質新老客戶的合作關係；持續推進集團全球供應鏈的佈局，堅定維護集團海外市場第一主供應商的地位不動搖。

(2)國內市場

穩健把握國內風電市場回暖的市場機遇，適時調整銷售結構，合理優化客戶結構，加強對客戶信用風險的控制和防範；積極把握海上風電和分散式風電的發展機遇，繼續推進適用於海上風電和分散式風電葉片玻纖織物的研發、認證及市場開拓；在主抓風能市場開拓的同時，兼顧非風能複合材料市場的新產品研發及市場營銷，培育新的利潤增長點。

2海外子公司

於二零一九年，集團將繼續加強對海外子公司經營管理和市場開拓的指導和支持：協同管理海外子公司的採購及財務安排、生產組織管理、生產計劃及銷售、產品質量管控等各個方面，以確保其生產投運及經營管理平穩有序進行。

3質量

於二零一九年，集團將在質量管理上繼續發力，繼續強化「產品質量和企業信譽為企業生命」的理念，從符合性質量概念轉向適用性質量概念，借助先進的管理工具和管理方法，建立質量預警系統，提升質量問題預防能力，加強全面質量管理，實現質量管理能力和產品質量水平的持續提升。

4生產

於二零一九年，集團將繼續推進對生產設備及工藝技術的改造、升級和優化，持續提升生產效率；建立生產過程信息系統，進一步提升生產管理的自動化、信息化、智能化和精細化水平；更加重視對隱形和間接成本管理，實現降本增效。

5產品

於二零一九年，集團將不斷優化產品結構，著力提升高附加值產品比例；持續提升研發創新能力，推陳出新，不斷迭代升級現有產品，緊跟大葉型、輕量化、大兆瓦的發展趨勢，保持集團產品在風電領域的競爭優勢；積極拓展玻璃纖維織物在非風領域的應用，為集團可持續增長積聚新動能。

01198 皇朝家私
集團主席 謝錦鵬
發行股本(股) 2,599M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團主要從事製造及銷售傢俱。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收入852.1百萬港元（二零一八年： 834.1百萬港元），較去年增加2.2%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的整體毛利率下降0.9%至31.1%（二零一八年： 32.0%）。

本年度溢利為67.2百萬港元（二零一八年： 66.5百萬港元），相當於增加1.1%。
本年度母公司擁有人應佔溢利為63.0百萬港元（二零一八年： 52.6百萬港元），相當於增加19.6%。
 

業務回顧
於回顧年度內，受中美貿易戰持續及中國經濟增幅放緩的影響，傢俱行業面臨嚴峻的挑戰。
集團繼續專注特許經營業務，由於顧客更傾向於個性化傢俱，集團已推出若干新產品系列以迎合顧客需求，而這些新產品毛利率相對較高。
同時，集團承接多個商用客戶的傢俱工程項目，及與大型房地產發展商和當地經銷商三方合作向樓盤的準業主銷售集團的產品，以增加收入來源。
 

管理體制改革

集團進一步對各部門進行改革，實行事業部制，並讓個別事業部年資較高的高級管理人員出資持股，以提升各職系管理及營運效率。
現時集團業務涉及不同板塊，包括成品傢俬、定制業務、軟體傢俬、酒店營運及地產業務等，各類業務需要不同的專業技能、生產技術及銷售技巧等，同時亦各有市場。
各事業部會自行計劃行銷、生產及行政管理，令資源更有效地分配及使用，為集團創造更大貢獻及效益。

品牌管理

亞洲名人及電影明星林志玲小姐繼續擔任集團代言人，並參與集團的廣告及其他營銷活動以推廣集團品牌。
除聘用代言人外，集團還通過微博、微信、百度、騰訊、新浪、網易門戶家居、抖音及具行業特徵的平台土巴兔裝修等時興的新媒體進行品牌的推廣傳播，為門店提供優質導流服務以支持銷售工作；同時，整合產品和品牌傳播策略，「以消費者導向」不斷擴大品牌影響力。
集團亦時刻維護與各大傳播媒介的良好關係，對與其品牌有關的市場應急事件快速反應，以有效維護和管理集團品牌。

業務展望:

二零二零年初，中國出現經濟下行跡象，再加上新型冠狀病毒疫情在中國以至全球肆虐，令原已疲弱的消費市道雪上加霜，預計消費者可能將傢俱消費延後，傢俬行業將會面對前所未有的挑戰。
縱然如此，集團會積極面對挑戰，亦在尋找不同的機遇，研究拓展不同的業務及商業模式，以分散風險。

成品傢俱業務方面，除維持現有三四線城市業務穩健發展外，集團會推出高端新品及進口產品以進一步拓展一、二線城市市場，增加市場佔有率及品牌的影響力。

除繼續本身傢俬業務外，集團將伸延業務至家居用品，為消費者提供更多優質產品，提供一站式購物平台。
產品種類的增加亦有助集團承接更多工程項目。

集團已成功購入位於在廣州清遠英德的地塊，將會興建先進生產線，進一步提升產能。

01199 中远海运港口
集團主席 馮波鳴
發行股本(股) 3,246M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 航運及港務
公司業務 集團主要從事碼頭的管理及經營及其相關業務。
全年業績:
收入同比上升2.7%至1,027,658,000 美元。
 

經調整後股權持有人應佔利潤同比上升 8.1%至350,869,000美元。

業務回顧：

2019 年世界經濟增長持續放緩，全球貿易和宏觀經濟錯綜複雜，受中美貿易磨擦、英國脫歐、 地緣政治不確定因素、保護主義抬頭等因素影響而受壓。
國際貨幣基金組織 (「IMF」) 於 2019 年 多次下調全球經濟預測。
 

在國內外風險挑戰明顯上升的情況下，去年全年中國外貿進出口實現了量的穩定增長和質的穩步 提升。
據中國海關統計，2019 年，中國貨物貿易進出口總值人民幣 31.54 萬億元，比 2018 年增 長 3.4%。
其中，出口人民幣 17.23 萬億元，增長 5%；進口人民幣 14.31 萬億元，增長 1.6%。

雖然全球貿易充滿諸多不明朗的因素，2019 年，中遠海運港口繼續發揮協同優勢，有效實施戰 略。
受惠於各大航運聯盟增加對本集團控股集裝箱碼頭的靠泊，加上新收購碼頭的箱量貢獻， 2019 年，本集團總吞吐量同比上升 5.5%至 123,784,335 標準箱 (2018 年：117,365,360 標準箱)。
 

本集團控股碼頭公司的總吞吐量同比上升 11.5%至 25,104,282 標準箱 (2018 年：22,507,686 標準 箱)，佔本集團總吞吐量的 20.3%；非控股碼頭公司的總吞吐量則同比上升 4.0%至 98,680,053 標 準箱 (2018 年：94,857,674 標準箱)，佔本集團總吞吐量的 79.7%。
2019 年，本集團權益吞吐量 增長 7.0%至 39,670,783 標準箱 (2018 年：37,062,172 標準箱)。

大中華地區

2019 年，大中華地區總吞吐量同比上升 3.4%至 95,789,852 標準箱 (2018 年：92,597,126 標準 箱)，佔本集團總吞吐量 77.4%。

環渤海 

2019 年，環渤海地區總吞吐量同比上升 6.1%至 40,659,612 標準箱 (2018 年：38,328,815 標準箱)， 佔本集團總吞吐量 32.8%。
其中，青島港國際吞吐量上升 8.7%至 21,010,000 標準箱 (2018 年： 19,320,000 標準箱)。
年內，遼寧省港口集團整合後，對各口岸進行了重新定位，導致大連集裝 箱碼頭內貿業務分流，業務量同比下降，大連集裝箱碼頭的吞吐量下跌 10.4%至 8,525,291 標準 箱 (2018 年：9,512,744 標準箱)。
 

長江三角洲 

2019 年，長江三角洲地區總吞吐量同比上升 2.2%至 20,238,468 標準箱 (2018 年：19,808,646 標準 箱)，佔本集團總吞吐量 16.4%。
南通通海碼頭吞吐量達 1,135,840 標準箱 (2018 年 8 月至 12 月： 264,255 標準箱)。
上海浦東碼頭下跌 2.0%至 2,550,390 標準箱 (2018 年：2,602,151 標準箱)。
上 海明東碼頭吞吐量下跌 1.5%至 6,160,365 標準箱 (2018 年：6,252,083 標準箱)。
 

東南沿海及其他 

2019 年，東南沿海地區總吞吐量同比上升 1.5%至 5,783,821 標準箱 (2018 年：5,699,718 標準 箱)，佔本集團總吞吐量 4.7%。
年內，廈門遠海碼頭吞吐量同比上升 4.7%至 2,061,341 標準箱 (2018 年：1,968,613 標準箱)。
 

珠江三角洲 

2019 年，珠江三角洲地區總吞吐量同比上升 0.3%至 27,469,330 標準箱 (2018 年：27,388,896 標 準箱)，佔本集團總吞吐量 22.2%。
受惠於航運聯盟的支持，廣州南沙海港碼頭吞吐量同比上升 8.9%至 5,624,830 標準箱 (2018 年：5,164,923 標準箱)。
 

西南沿海 

2019 年，西南沿海地區總吞吐量同比上升 19.5%至 1,638,621 標準箱 (2018 年：1,371,051 標準 箱)，佔本集團總吞吐量 1.3%。
 

海外地區 

2019 年，海外地區總吞吐量同比上升 13.0%至 27,994,483 標準箱 (2018 年：24,768,234 標準 箱)，佔本集團總吞吐量 22.6%。
 

受惠於海洋聯盟及 THE 聯盟增加掛靠帶動，比雷埃夫斯碼頭的吞吐量同比上升 17.0%至 5,158,626 標準箱 (2018 年：4,409,205 標準箱)。
因應該地區需求增加，中遠—新港碼頭於 2019 年 1 月起新增 2 個泊位，碼頭吞吐量上升 56.7%至 5,011,091 標準箱 (2018 年：3,198,874 標準箱)。
 CSP 西班牙集團的吞吐量保持穩健，同比輕微下跌 1.0%至 3,585,276 標準箱 (2018 年：3,622,200 標準箱)。

業務展望:

2020 年充滿了挑戰及機遇。
但隨著新型冠狀病毒肺炎在全球的擴散和蔓延，預計將對全球經濟 造成衝擊。
儘管前景存在不確定性，本集團強勁的稅息折舊及攤銷前利潤 (EBITDA)，庫存現金 以及今年以來處置資產所得的現金將支持我們維持財務穩健及可持續性。
同時，本集團看到中國 目前已經有效控制了新型冠狀病毒的散播，自二月底以來工廠逐步復工。
本集團已作好準備，緊 抓因全球補貨、需求回升之後帶來的機遇。
 

中遠海運港口作為全球最大的港口運營商之一，將繼續加強與大型船公司和港口公司合作並且將 繼續致力於打造全球碼頭網絡，按董事會既定的策略尋找收購海外碼頭的機會，以更高效、更全 面的服務滿足航運聯盟的需要。
 

中遠海運港口持續提升運營管理能力，加強客戶服務體驗，未來我司旗下碼頭將陸續應用 Navis N4 系統。
2019 年，本集團積極培訓內部員工應用 Navis N4 操作系統。
目前 CSP 澤布呂赫碼頭 和連雲港新東方國際貨櫃碼頭有限公司已經成功上線 Navis N4 系統，以進一步提高碼頭操作效 率及提升成本效應。
 

中遠海運港口將繼續加快拓展碼頭延伸業務，2019 年 4 月 3 日，本集團與廣州南沙經濟技術開 發區商務局簽署投資協議書，在廣州市南沙區投資中遠海運港口供應鏈基地項目，打造港口供應 鏈平台，開發中高端倉儲等相關業務，實現向上下游產業的延伸。
展望未來，除廣州外，本集團 計劃將在阿布扎比、南通、廈門、武漢等地區逐步開展上述業務，以進一步提升盈利能力。
 

中遠海運港口將審慎運用公司資源，持續優化成本結構，提升營運效率以及加強風險管理。
本公 司致力於繼續完善全球碼頭網絡佈局，以更全面的服務滿足航運聯盟的需要；同時把握發展機 會，強化全球碼頭網絡。

01200 美联集团
集團主席 黃建業
發行股本(股) 718M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團之主要業務為於香港、中華人民共和國（「中國」）及澳門提供物業代理服務。
全年業績:
Midland Holdings Limited美聯集團有限公司（*「公司」）連同其附屬公司（統稱「集團」或「集團」）宣佈截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益約港幣四十八億八千四百萬元，較二零一八年同期下跌2.5%，權益持有人應佔虧損港幣六千九百萬元（二零一八年：權益持有人應佔溢利港幣五千八百萬元）。

業務回顧:

二零一九年上半年市場銷售形勢良好 

中美貿易糾紛於二零一八年年底一度有緩和跡象，加上二零一九年年初加息風險消除，釋放被壓抑的住宅市場需求。
香港住宅市場在二零一九年上半年開始全面復蘇。
根據土地註冊處數據，二零一九年上半年，本地住宅的註冊量及金額分別較二零一八年下半年增長47.8%和34.9%，而根據美聯樓價指數，本地住宅物業價格由二零一九年一月起至五月累計上漲11.2%，並創出樓價歷史新高。
 

但鑑於市場預期政府將實施一手單位空置稅措施，發展商紛紛加大力度銷售貨尾，推動一手住宅物業銷售於二零一九年上半年造好。
然而，由於二零一九年上半年住宅物業銷售表現強勁，促使個別發展商因此放慢二零一九年下半年的推盤速度。

二零一九年下半年市場形勢急轉直下 

縱使二零一九年上半年住宅物業市場暢旺，踏入二零一九年下半年香港整體市場形勢卻急轉直下，不但中美貿易糾紛再次引起市場憂慮，本港亦陷入持續達半年的大型社會運動之中，導致二零一九年下半年的整體住宅物業成交金額較上半年大幅下跌28.9%，而物業價格亦由二零一九年五月的高位有所回落。
下半年本港整體經濟情況十分惡劣，拖累本港的生產總值按年下跌1.2%，為十年以來首次錄得年度跌幅。

業務展望:

疫情爆發加劇打擊本地經濟二零二零年初新冠肺炎病毒爆發，疫情迅速擴散至亞洲各國以至全球，嚴重影響零售旅游等市場以至整體經濟，甚至引起投資者恐慌，造成環球股市的一輪急挫，相信疫情對全球經濟的打擊比二零零三年時爆發非典型肺炎疫情更為嚴峻。
農歷新年假期後，中國內地不少工廠及辦公室均未能復工，市場環境於短期內亦難以回復至正常水平，連帶粵港澳大灣區的發展計劃亦受到影響。
 

另外，長久拉鋸的中美貿易戰第一階段貿易協議終在二零二零年一月完成簽署，惟第二階段協議的內容和簽署時間等均仍是未知之數，緊張局勢可能隨談判展開再次升級。
在中美貿易糾紛、本地社會運動以及新冠肺炎疫情爆發的三重影響下，香港經濟前景雪上加霜，而政府限制旅客入境及鼓勵市民減少外出和聚會等措施，進一步令經濟陷入癱瘓狀態。

對於物業代理行業而言，盡管目前網上房地產平台發展蓬勃，但畢竟與客人互動接觸仍是至關重要。
疫情爆發初期本港一度未有任何新的住宅項目推出，而二手物業業主亦傾向待價而沽，以致二手住宅市場成交一度大跌。

01201 天臣控股
集團主席 田鋼
發行股本(股) 1,196M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產投資
公司業務 集團於年內之主要業務為鋰離子動力電池業務及物業及文化業務。
全年業績:
收益由二零一八年的約83,516,000港元下降至約53,438,000港元。

持續經營業務截至二零一九年十二月三十一日止年度的每股基本及攤薄虧損分別為8.77港仙（二零一八年：15.93港仙）及8.77港仙（二零一八年：15.89港仙）。

業務回顧：

鋰離子動力電池業務

中美貿易摩擦在二零一九年持續，給全球經濟帶來了巨大的不確定性及下行壓力。
全球經濟增長前景黯淡對集團造成不利影響。

年內，中國汽車行業在轉型升級過程中，除了受中美貿易摩擦影響外，亦受國家環保標準切換及新能源汽車補貼政策退坡等因素影響。
中國國家四部委聯合發佈了《關於進一步完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，自二零一九年三月二十六日起正式施行，分階段調減新能源汽車補貼。
該補貼政策乃作為過渡措施實行及截止二零一九年六月二十五日為補貼過渡期。
根據中國汽車工業協會統計分析，於二零一九年上半年，新能源汽車產業能保持逆勢增長；至下半年，受補貼政策退坡影響，新能源汽車整體銷量大幅下跌，同比下降約35%，市場競爭加劇。
新能源汽車產業鏈亦受波及，整車及動力電池廠商發展意願降低，部分更出現短期資金周轉壓力，導致集團鋰離子動力電池業務銷售回落，於年內同比下降約56%。

由於新能源汽車能夠有效緩解環境污染問題，為中國政府堅定扶持之新興企業，長遠發展新能源汽車產業優勢明確。
隨着新能源汽車技術發展越趨普及，市場對鋰離子動力電池的需求及技術要求日益俱增，缺乏技術及成本競爭優勢的企業將會被市場淘汰或被吞併。
面對越加激烈之市場環境，及經計及整個行業的資金鏈仍然處於緊張狀態，集團相信為了企業於產業內站穩陣腳，做好風險評估及控制乃至關重要。
故此，集團將風險控制放在經營決策的首位，嚴格按照公司之信用政策，制定及執行銷售策略，務求在銷售及信貸風險之間取得平衡。
因此，於年內，集團鋰離子動力電池業務表現進一步承壓。

物業及文化業務

年內，儘管中美貿易關係持續緊張，中國整體房地產市場依然保持穩定。
中國政府限制房地產市場之政策整體未變，唯見部份城市已放寬限制。
在剛性需求增加下，房價及交易量錄得溫和增長。
集團繼續推售位於江西南昌之物業發展項目－容州港九城餘下單位。
大部份已出售單位於二零一九年上半年開始交付並於年內確認相關收入，二期餘下單位亦即將完成。
而位於廣西南寧鳳嶺段之物業發展項目亦已於二零一九年下旬開始預售。
然而，位於南京溧水之員工宿舍項目計劃已延遲至二零二零年尾才動工。

業務展望:

鑒於最近二零一九年年底COVID-19疫情爆發期間，中國政府採取一系列的預防及控制措施以維護國家的公共健康安全，包括但不限於各省（其中包括集團附屬公司的營運所在地陝西及江蘇等多個省份）暫停復工、延長農曆新年假期，以及下達檢疫命令以限制若干城市的出入等，且該等措施繼續在整個國家╱地區實施。
業務營運因COVID-19中斷，集團於二零二零年的財務業績或會遭受整體市場狀況影響。

集團在中國的生產設施受到影響並導致短暫的產量下降。
集團密切關注現狀並已採取多項預防措施以盡量減少COVID-19對其業務營運導致的風險及不確定性，並將盡力減輕對集團及其客戶的任何不利影響。
另外，集團將繼續因應市場條件的變化，於高端工具電池投入資源以開拓新的市場版塊，同時亦會提高鋰離子動力電池產品組合之多樣性以提高產品毛利，並繼續建設陝西渭南三期生產基地及江蘇南京電池組廠房，為集團日後的發展做好準備。

儘管存在著中美貿易矛盾和COVID-19爆發，給經營環境造成巨大挑戰，集團對中國內地樓市需求仍感審慎樂觀。
憑著多年的經驗，董事深信集團亦能逐漸克服今次挑戰，繼續發展業務。
集團將繼續按計劃發展我們的現有項目，同時推售項目。
集團將充分把握因中國市場回軟而出現的各種機遇，以及繼續發展各項業務。

集團堅信，COVID-19爆發僅會對集團造成短期影響，一旦疫情結束，集團之業務營運必將逐步恢復正常。
集團將重整旗鼓整裝待發，克服重重阻礙，為公司股東及集團業務夥伴創造價值。

01202 成都普天电缆股份
集團主席 吳長林
發行股本(股) 160M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團主要經營活動：電線電纜、光纖光纜、線纜專用材料、輻照加工、電纜附件的技術研發、產品生產、銷售和服務，電器技術開發、轉讓、諮詢及相關配套服務；設計與安裝：城市與道路照明工程，建築裝修裝飾工程，消防設施工程，機電設備安裝工程，小區樓宇弱電系統工程；批發零售：通信設備（不含無線電發射裝置），照明器具，電工器材、儀器儀表、電子測量儀器，電子元器件，輸配電及控制設備，五金產品及電子產品，塑料製品，礦產品、建材及化工產品（除化學危險品及易製毒化學品），日用百貨；佣金代理（拍賣除外）；自營商品及其同類商品的進出口；自有房地產、機械設備租賃，物業管理。
全年業績:
於本年度，公司營業額為人民幣247,868,172.87元，較去年度同期減少6.35%。

本年度的公司股東應佔淨虧損人民幣50,135,424.57元，而去年度的公司股東應佔淨虧損人民幣15,012,917.51元。

業務回顧
一主要產業情況

於本年度，公司在董事會、監事會的領導下，遵循「七個提升加強」的要求，根據市場需求，推動創新發展，認真落實各項工作任務，取得一定成效。
2019年公司的經營面臨了巨大壓力，按照聚焦主業，對產業結構做了一定調整，重點關注光通信產業、機車纜業務，退出饋纜業務，剝離了輻照和銅加工業務，成立了材料加工事業部；加強精細化管理，嚴格費用支出審批，降低了管理費用；重視制度建設，強調信息化流程與制度的匹配，強化了基礎管理；緊跟市場熱點，積極探索新項目，為下一步發展夯實基礎、積蓄力量。

1.光通信產業

受5G建設放緩影響，光纖需求減少，同時國內光纖光纜廠商擴產導致國內光纖產能釋放，出現供需嚴重失衡，導致公司光纖產品價格下滑，銷量減少。
公司一方面加大高毛利光纖產品的銷售，全年該類型產品為減虧發揮了重要作用；另一方面調整生產線優化產能，為後續的發展奠定良好的基礎。

2.能源傳輸纜產業

於本年度，按照公司產業發展要求，關停了饋纜業務，剝離輻照和加工業務，專注機車纜業務。
大力處置低效無效資產、存貨，存貨較年初降低約35%；通過信息化開發機車纜生產管理系統，使工序成本明晰化，為公司領導決策提供幫助；內部加強兩金壓降，應收賬款比年初降低約20%；軌道纜業務市場拓展也取得了一定進展，為下一步的經營發展打下了基礎。

二推進精細化管理，提高管控水平

落實問題清單梳理和整改決議為抓手，紮實開展經營管理各項工作，不斷提高標準化、精細化管理能力，為實現目標提供了保證。

1、不斷強化黨建工作，發揮核心作用

圍繞公司生產經營組織開展各項工作，完成領導班子年度民主生活會和主題教育專題民主生活會；完成了集團黨建工作組、集團黨委第三巡視組對公司黨建等工作的巡視檢查；紮實開展成都普天「不忘初心牢記使命」主題教育，組織黨員幹部開展紅色主題教育，梳理出6個方面15個主要問題，制定了整改措施33項；積極配合集團黨委第六調研組完成主題教育調研工作；完成了主題教育成果匯報、「回頭看」等工作；組織開展「慶祝新中國成立70週年」快閃活動；學習貫徹十九屆四中全會精神、知識答題等。

落實黨委主體責任。
重新修訂公司「三重一大」制度，按照《黨委會會議議事規則》，黨委對公司「三重一大」事項進行前置審議，發揮黨委「把方向、管大局」作用。

2、協調資源整合重組，發展規劃引領產業管理

按照「關停並」的原則，清理退出不屬於主業的虧損企業和連續多年扭虧無望及無發展希望的虧損企業。
完成重慶普泰峰鋁業有限公司全部稅務、工商註銷程序，退出饋纜和智能電氣產業，著手對成都月欣材料有限公司進行清算。

從產業發展的戰略高度出發，以主業發展的痛點、質量、產品、市場問題著手，進行光纖產業以及機車纜產業分析，編製發展規劃，確定公司產業發展方向，搭建技術開發平台。

3、強化企業內部控制，貫徹落實全面風險管理的各項要求

貫徹依法治企方針，加強企業風險防範意識，逐步建立重大風險防控長效機制。
公司進行了全面風險管理和內控制度的檢查，修訂公司一系列風險管控、內部控制規章制度，完成了全面風險管理報告和內部控制評價報告。
通過法律風險提示函、法律意見書等方式，提示業務部門關注相關風險問題，及時進行整改。
加強法律事務資源配置，明確了新的總法律顧問，採取「內外兼顧」的方針，由公司法務部門負責日常法律事務，同時聘請律師事務所為公司經營行為提供法律服務和支持。
加強重大法律糾紛案件管理，積極應對訴訟糾紛，法務工作緊緊圍繞經營管理對公司的重大決策及時提供法律意見。

加強「兩金壓降」工作，對所有應收賬款、存貨進行清查，處理歷史遺留問題。
公司成立兩金壓降專項工作組，各部門根據財務賬面數據配合清查具體實物，按照年初制定的目標有序的進行兩金的清理工作，兩金清理進度記入到各單位年度績效考核中。
建立了《應收賬款管理制度》等長效機制，加大催收貨款和清理存貨的力度，應收賬款餘額、存貨餘額較年初均有所下降。

高度重視制度建設，對職責、制度、流程進行全方位的梳理，完善費用報銷、合同審批等信息化流程，使得制度與流程能夠及時匹配。
新增了《合規管理實施細則》、《違規經營投資責任追究實施辦法》、《法律顧問管理辦法》，修訂了《應收賬款管理制度》、《合同管理實施細則》、《授權管理制度》等公司管理制度。
修訂了辦公會議題信息化流程，涉及「三重一大」決策事項議題必須進行黨委前置。

4、落實定崗定編，建立後備人才庫，為持續發展提供人力資源保障

按照職責明確、管理線條清晰的原則，調整了相關部門設置和職責。
根據公司及部門實際情況，以崗位工作飽滿度為原則合理、科學的設置崗位，開展定崗定編工作，各部門對本部門的職責和崗位進行了梳理合併，完成定員工作。
完善幹部退出機制和後備幹部隊伍建設，建立了公司後備人才庫，利用雲端學習平台加強幹部培訓，加強職稱評定，為公司持續發展提供人力資源保障。
按

照「處僵治困」專項治理工作要求，繼續做好富餘人員安置工作。
對於公司富餘人員的安置，按照相關安置辦法，通過採取協商解除勞動合同、內部退養、轉（待）崗方式進行分流安置。
在推進安置過程中，針對各類人員的各種實際情況和出現的各種矛盾，細緻、細化予以妥善處理，保持職工穩定，避免發生群體性事件。
開展「處僵治困」工作以來共安置富餘人員373人，已完成預計安置人員數。

5、優化基礎管理，提升管理水平

全面推進集採和招標管理工作，通過信息化規範招標流程。
新增了「年度招標計劃」、「季度招標計劃調整」、「招標申請」等信息化流程，並按照計劃逐步實施各項招標工作。

加強溝通交流，公司召開了38次總經理辦公會，下達決定170份，每季度召開生產經營分析會，達到上下通氣、找準差距、解決問題的目的。

持續改進QEHS管理體系，通過了環境管理體系和職業健康安全管理體系的監督審核，進行質量管理體系認證及變更等申報工作。
完成了高新技術企業的覆審工作，取得了新的證書。

在做好經營工作的同時，高度重視生產安全工作，防止生產事故。
在市環保局等部門的指導檢查下，開展安全、消防、環境知識培訓並制定工業園區突發環境事件應急預案、環境風險評估報告、環境應急資源調查報告；更新了合規性評價報告及全面重新識別了公司適用法律法規清單。

6、提升合規意識，加強反腐倡廉建設

著力強化依法合規經營，確保公司「三重一大」合法合規。
為防範債務風險，要求各經營單位高度重視詢證函的回函率。
加強對非控股公司的管控力度，確保投資收益。
持續加強關聯交易管理，堅持年度交易計劃制度，訂立關聯交易責任書，每季度發佈關聯交易簡報，確保交易流程符合上市規則的規定。
繼續組織合規培訓，尤其是公司董監高及關鍵崗位持續培訓，不斷提升自身合規能力和意識。

組織簽訂《成都普天黨風廉政建設主體責任書》，明確黨員領導幹部的「一崗雙責」。
堅持黨風黨紀常抓不懈，結合重點時間節點，利用專項座談會、黨員幹部微信群、公司微信公眾號等手段加強警示提醒，緊盯變相隱形違反中央八項規定精神問題，強化日常監督。
嚴格按照工作要求和工作程序，規範信訪舉報受理及問題線索處置，嚴格執行紀檢信訪舉報案件和問題線索查處情況每月向黨委和集團紀檢組報告制度。

業務展望:

2020年公司將在董事會、監事會的領導下，緊跟國家政策導向，按照集團總部「七個提升加強」的要求，以黨建為統領，發展為目的，堅持做好產業，釋放閒置資源，提升服務能力，圍繞目標市場、產品研發隊伍建設開展各項工作，將主要精力放在抓企業的核心技術產業能力上，調整優化產業結構，進一步落實「過緊日子」的要求，持續降本增效，優化完善內部控制，促進公司健康發展。

一、當前面對疫情所採取的措施

新型冠狀病毒引起的肺炎疫情去年12月初發生，1月中下旬開始全國蔓延。
疫情的發生，導致生產所需的原材料、勞動力等生產要素流通受阻，物流、生產、銷售、回款等正常經營活動受到嚴重干擾。
對於各產業來說，部分工程建設停工，市場需求減少，相應的銷量減少，產品價格可能進一步下降，而折舊、人工等固定成本不變，受停工影響產量下降，單位成本增加，將加大虧損。
2020年要完成預算指標，存在巨大壓力。

疫情的發生牽動了所有人的心，公司2020年1月27日成立了成都普天疫情防控領導小組，統籌協調安排疫情期間防控和復工工作，建立工作責任制和每日報告制度。
2020年2月2日召集疫情防控工作會，部署疫情防控工作，成立疫情防控工作辦公室，要求各出資企業及職能部門負責人要守土有責，要高度重視，切實履行疫情防控主體責任。
在疫情防控領導小組和工作辦公室努力下，經屬地政府相關部門批准，公司總部於2020年2月13日正式復工。

二、堅守產業發展初心，提升市場意識，推動產業發展

堅守信息通信產業發展的初心，加強戰略引導，以利潤為導向，聚焦光通信產業、機車纜業務，深入優化資源配置，穩步推進園區閒置資源的釋放，加強出資企業管理以最大限度地提升現有資產的利用效率，積極培育新的增長點。

1、光通信產業

隨著光纖和光纜產能的全面過剩，光通信市場競爭激烈，再加上當前疫情影響，運營商工程及其它光纜工程建設停工，光纖行業無需求，銷量減少，光纖價格預計進一步下降；同時，今年還可能面臨反傾銷稅提高的嚴峻形勢。
公司要在產業上、在項目上、在人才隊伍建設上狠下功夫，持續提升高毛利特色光纖的生產和銷售比例，加大出口光纖的銷量，盡量彌補光纖價格大幅下滑對利潤的不利影響，加大營業收入提升空間；努力提高各部門的工作效率，降低光纖的綜合成本，力爭光纖的總成本同比下降5%以上。

2、能源傳輸纜產業

重點工作是圍繞市場和產品開展各項工作。
該產業處在全競爭性行業，要分析虧損點，堵住「跑、冒、滴、漏」，要本著「技術同根、市場同源」的產業發展理念，做好產品和市場。

要按照公司機車纜產業發展規劃，從以下幾個方面提升產業競爭力：一是加強技術研發投入，完善產品系列，擴大軌道交通纜產品的覆蓋面，提高收入；二是進行關鍵設備的升級改造和購置，提高設備產能和穩定性；三是加大市場開發力度，確保市場規模的持續擴大；四是利用好生產管理信息化系統，加強採購、生產過程管控，提高製造毛利率；五是加強應收賬款催收、發出商品的開票和存貨的處置。

3、電子信息產業園

一是加強與高新區電子信息局的溝通聯繫，獲得政府支持，目前集團已加入高新區電子信息局的資產盤活平台，通過政府的統籌安排進一步進行園區運營。
二是進一步挖潛，繼續拓展物業租賃收益。
加快空置廠房、辦公樓租賃工作。
三是考慮以信息化手段打造智慧園區，通過大數據收集信息，提升園區管理水平，挖掘物業增值服務。
此外將繼續打造特色園區，引進高科技含量、高附加值的新興企業入駐。

4、注重研發，提升技術創新能力

2020年，要聚焦信息通信主業，提高企業研發與產業發展以及市場需求的結合度，基於「從市場中來，到市場中去」的研發立項原則，建立面向市場的創新體系，搭建與公司銷售相匹配的技術開發平台，以技術研發支撐產業發展。
新產品的研發是企業持續發展的動力來源，要狠抓核心技術能力培養，找準方向提高效率，結合目前公司在市場上已經入圍的產品以及市場的接受程度、容量、推行難度選擇合適的產品研發，要腳踏實地不能好高騖遠；要充分有效配置公司和社會各種資源，尋找適合的產業項目，並逐步提高研發投入佔收入的比重，直至達到合理水平。

同時積極爭取政府資金資助項目。
提高投資管理能力，充分發揮職能部門對出資企業的經營指導作用，使公司對市場的反應更加靈敏，更符合市場競爭的要求，更有助於各產業板塊的持續發展。

三、深化落實「七個提升加強要求」，促進各項工作取得進展

堅持穩中求進，抓重點、補短板、強弱項，加強集約經營和精細管理，提升管理效能和經營質量，為企業可持續發展注入活力和動力。

1、推動黨建工作強基固本，促進支部工作與經營工作深度融合，助推公司經營業務健康發展

持續深入學習貫徹落實黨的十九大和十九屆二中、三中、四中全會精神，以提升黨建工作質量為目標，著力提高黨建工作科學化水平。
將堅持黨的領導與完善公司治理有機統一，堅持黨建工作與生產經營相結合，以高質量黨建引領集團發展。

建立「不忘初心、牢記使命」長效機制，鞏固主題教育成果，將主題教育的好經驗好做法固化為工作制度和工作機制。
切實落實黨建工作責任制。
要充分發揮黨委的引領作用，做好前置決策工作，把提高企業效益、增強企業競爭力、實現國有資產保值增值作為黨建工作的出發點和落腳點，確保黨的建設各項工作落實落地，切實履行主體責任。

鞏固深化「三基」建設，黨委要有能力切實指導各黨支部開展結合生產經營實際的各種活動，加強支部書記的培訓，要跟經營管理相融合，要充分發揮各黨支部在生產經營中的戰鬥堡壘作用，發揮黨員的表率作用，使黨建工作上台階。
、

認真落實「兩個責任」，嚴肅監督執紀問責，強化日常監督檢查，認真執行中央八項規定精神，防止「四風」反彈回潮。
做好思想工作，達到宣傳、鼓勁兒的作用。

2、樹立「做實」的經營理念，加強風險防控

聚焦主業，堅定不移將產業做實，繼續堅持質量第一、效益優先、實事求是、腳踏實地的發展觀，真正建立以提升毛利率和改善經營性現金流為首要目標的經營理念。
不得從事無自有產品的低毛利業務。
嚴禁開展融資性貿易和空轉、走單業務。

突出主責主業，強化投融資管理。
聚焦主航道業務，推動各類資源向主業集中；本著「技術同根，市場同源」的理念發展產業，加快非主業、非優勢業務的「兩非」剝離，抓好低效無效資產的「兩資」處置，清理長期不分紅甚至虧損的參股股權，清理多年處於清算狀態未納入合併報表範圍的企業。
探索集團外延式發展的途徑，改善上市公司形象和基本面，激活資本市場的融資功能。

完善和落實防範化解重大風險的長效機制，嚴防各類經營風險，守住不出現重大風險的底線。
由事後處置向事前、事中管理轉變，有重點地推動公司完善全面風險管理體系。
著力強化依法合規經營，確保公司「三重一大」合法合規。
持續加強上市公司合規工作，嚴格執行三會審批制度，努力提高信息披露水平，切實維護公司的良好形象。

3、切實推動提質增效可持續發展

完成「三供一業」分離移交的收尾工作，「三供一業」已於2019年底基本完成維修改造工作，由於受到新冠肺炎疫情影響，預計2020年6月底達到中央財政補助資金清算驗收條件。
推進落實虧損企業專項治理工作，要自上而下將減虧、扭虧目標層層分解落實到各出資企業，層層傳導信心、決心和壓力，做細做實虧損企業治理工作。
對有發展希望的虧損產業，要盡快實現控虧、減虧、扭虧和良性發展；對不屬於主業的虧損企業、連續多年扭虧無望的要按照「關停並」的原則，盡快予以清理退出，實現盤活存量資產、優化資源配置、提高經濟效益的目的。
在推進虧損企業治理工作中，做到程序合規、過程合法，經得起推敲和檢查。
對產權和資產處置，要認真履行審計評估、進場交易、工商變更及產權登記等程序。
要建立健全虧損源頭治理的長效機制，持續實現提質增效發展。

進一步全面降本增效，強化預算剛性約束，加強成本費用管控和「兩金管理」，大力開源節流，降低各項不能帶來增值結果的費用，量力而行地開展經營工作。

從生產經營管理各方面，尋找成本壓降的關鍵點。
精算細摳，控制成本費用，加強費用支出管理。
堅持成本費用與收入相匹配的原則，鼓勵「增量」發展，加大以市場為引領的研發投入。
嚴格進行預算管理，充分發揮預算對生產經營的指導作用。
有預算外的支出，應該要有預算外的收入相匹配。
進一步加強月度預算控制，杜絕無預算先執行的情況，避免年底部門集中花錢的現象。
要切實執行「三重一大」事項的有關要求，大額資金必須經過規定的決策審批程序批准後方可支付。
尤其在對出資企業降低資產負債率以及成本費用方面要發揮督促作用，不但要通過做好經營對標分析，及時對當期及累計利潤、收入、費用以及其他指標的預算執行情況進行分析討論，還要制定具體改進措施，不能蜻蜓點水。

繼續落實兩金壓降工作，重點關注應收賬款回款情況。
應收款項要完善全流程管理機制，事前做好風險評價，事中提升服務質量，事後加強跟蹤收款，避免產生新的壞賬，積極清理存量應收賬款。

4、推進改革，動態調整，強化隊伍建設

完善現有業績考核制度，考核體系的建設要與市場融合，強化以利潤為導向的績效考核體系。
要建立與工作量、專業度、工作難易度掛鉤的多維度的考核體系，提倡堅持業績升、薪酬升、業績降、薪酬降，形成與市場相對接的激勵機制，提高各職能部門各崗位的工作效率。

持續加強人才隊伍建設，建立適應產業結構調整的人力資源配置機制，為公司產業發展提供人力保障。
要堅持黨管幹部、黨管人才的原則，要與市場選人用人相結合，強化各級幹部的擔當意識，在各自的崗位上盡心盡責為公司發展謀劃、做事。
隊伍建設不僅是幹部建設，還有職工隊伍建設。

人盡其才、物盡其用，高效能地匹配人才和崗位，同時多渠道、多層次的分流安置好富餘人員。

5、加強制度建設，提升公司治理能力和水平

明確責任分工，細化權限，健全規章制度實施機制，進一步強化規章制度建設，適應企業發展。
強化公司管理制度的執行力度，認真梳理制度流程，確保制度與流程相匹配。
完善依法治企行為規範，強化督促檢查；提高內部審計的頻率，對出資企業主動進行經濟效能審計，為管理層及時決策提供依據。
繼續完善、修訂公司內控手冊。

全面提高綜合管理水平。
補短板、找差距，克服工作中的形式主義和官僚主義。
職能部門的管理去年有較大的提高，但距產業發展要求還有很大的提升空間。
職能部門眼睛要向下，要到實體多走動瞭解情況，不能只當「二傳手」。

進一步提升信息化水平，提升管理創新能力。
修改和完善自主開發的生產管理ERP系統，確保反映每個工序實際數據情況，為生產環節過程中減少浪費，準確核算生產成本提供有力基礎。
深化現有信息化系統的應用水平，信息化流程與管理制度及時匹配，全面提升公司整體信息化水平。

6、強化基礎管理，提升經營保障能力

加強集中採購管理，規範和完善招標流程，嚴格按照相關規定執行集中採購，進一步完善集中採購與供應商管理信息化。
持續開展三體系管理工作，開展與產品過程質量有關的風險識別。
加強安全環保管理，全方位、全過程抓好安全工作，嚴防安全生產事故，確保企業生產經營順利開展。
進一步強化節能環保工作，為生態文明建設貢獻力量。

01203 广南（集团）
集團主席 陳本光
發行股本(股) 908M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 鋼鐵
公司業務 集團的主要業務是製造及銷售馬口鐵及相關產品、物業租賃、鮮活食品代理與經銷及食品貿易。
集團主要在香港及中國內地經營業務。
全年業績:
2019年綜合股東應佔溢利為54,213,000港元，較2018年的118,377,000港元減少54.2%。
每股基本盈利6.0港仙，較2018年的13.0港仙減少53.8%。

2019年，集團綜合收入2,369,724,000港元，較2018年的2,845,356,000港元減少475,632,000港元，減少16.7%。
經營溢利76,192,000港元，較2018年的74,825,000港元增加1,367,000港元，增加1.8%。

業務回顧
馬口鐵業務方面，行業保持穩定偏弱格局，產能過剩情況沒有得到根本性改變。
受經濟環境影響，部份歐洲和中東地區以至國內下游企業需求減少。
2019年馬口鐵產品的銷量較2018年減少50,823噸，減少15.8%，售價於年內則保持穩定。
收入為2,022,018,000港元，較2018年減少395,502,000港元，減少16.4%；錄得分部溢利36,111,000港元，較2018年增加33,637,000港元，增加1359.6%。

鮮活食品業務方面，2019年活禽代理及銷售業務仍然受禽流感影響，因此集團全年無活家禽輸入香港。
活豬業務方面，2019年前四個月活豬銷量和價格偏穩，但香港上水屠房於2019年5月發生兩次非洲豬瘟事件後，中國內地活豬供應減少，致活豬代理和自營業務收入減少；活豬價格因供應減少而大幅上升，致新鮮豬肉零售業務銷量減少，同時因成本上漲致利潤有所減少。
收入為326,411,000港元，較2018年減少79,571,000港元，減少19.6%；錄得分部溢利49,213,000港元，較2018年減少26,171,000港元，減少34.7%。
集團2019年整體供港活豬市場佔有率約為46%。

物業租賃業務方面，2019年租金收入較2018年減少559,000港元，分部溢利較2018年減少669,000港元。
集團所持有的投資物業於2018年錄得投資物業估值收益合共65,247,000港元，2019年有關物業價值則保持平穩，錄得投資物業估值損失10,000港元。

聯營公司方面，黃龍食品工業有限公司2019年因主要產品玉米澱粉銷量下跌及政府補助收入減少而產生虧損，集團本年應佔虧損為35,265,000港元。
此外，活豬價格於2019年大幅回升，使經營活豬養殖及銷售的兩間聯營公司整體扭虧為盈，集團本年應佔兩間聯營公司的溢利合共19,781,000港元。

業務展望:

當前世界經濟下行風險持續上升，國際貿易投資放緩，保護主義負面影響加大，加上新型冠狀病毒疫情對全球經濟增長帶來負面影響，不穩定和不確定因素明顯增多，對集團的經營帶來一定的壓力。

馬口鐵業務方面，集團以實施創新驅動發展戰略為核心，推動產品結構的戰略性調整，滿足及引導客戶需求，確保產能規模發揮，打造成為客戶最可靠的馬口鐵供應鏈服務商。

鮮活食品業務方面，通過拓寬貿易批發零售管道進一步鞏固業務發展的基礎，並力爭把握農業食品行業發展的機遇，積極開拓粵港澳大灣區菜籃子市場，並且爭取橫向延伸業務鏈條並培育新的利潤增長點。

面對現時新型冠狀病毒疫情發展未明，集團將持續關注相關影響，適時調整經營戰略，加強食品安全監督，保障員工及顧客的健康。
憑著集團穩健的財務狀況和充裕的資金，將充分把握各種發展和策略性合作的機遇，努力提升企業盈利能力，確保公司股東價值最大化。

01205 中信资源
集團主席 孟琰彬
發行股本(股) 7,858M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團擁有以下四類報告經營分類：

(a)電解鋁分類，包括經營電解鋁廠，其在澳洲從事採購氧化鋁和生產鋁錠業務；

(b)煤分類，包括在澳洲營運煤礦和銷售煤；

(c)進出口商品分類，包括在澳洲出口多種商品，例如鋁錠、煤、鐵礦石、氧化鋁和銅；和進口其他商品和製成品，例如鋼和汽車和工業用電池和輪胎；

(d)原油分類，包括在印尼和中國經營油田和銷售石油。
全年業績:
集團的本年度收入和股東應佔溢利較去年分別下跌22.6%及33.7%。
股東於本年度的應佔溢利由905,300,000港元減少至600,300,000港元。

業務回顧
原油

面對極具挑戰的經營環境，集團持續做好成本控制，提高技術效益，積極推動集團內三個油田的增儲上產工作，努力將原油業務的經營業績維持在相對穩定的水平。

年內，集團整體平均日產量為48,320桶（100%基準），較2018年微降2.2%。
其中，哈薩克斯坦的Karazhanbas油田錄得平均日產量39,610桶（100%基準），與去年同期相若。
中國月東油田於今年第四季度重啟新井鑽探，而新井產量部分抵消現有油井產量遞減帶來的負面影響，月東油田錄得平均日產量7,010桶（100%基準），較去年同期下降11.2%。
印尼Seram區塊由於舊合同到期前沒有新井投入，加上現有油井的自然遞減，導致整體產量較去年同期下降10.5%，錄得日產量1,700桶（100%基準）。

月東油田和Seram區塊的新井鑽探分別於2019年第四季度和2020年第一季度正式重啟，這將成為該板塊未來增長的主要動力。

金屬

年內，儘管電解鋁廠有效地降低生產成本並增加銷量，唯商品價格下跌幅度較大，令電解鋁廠財務表現略遜於去年。
年末，就2016年電力中斷事故所獲得的部分政府貸款在年內因符合寬免條款的資格而轉為政府補貼。
在計入該筆非經營性收益之後，電解鋁廠扭虧為盈。

主要由於氧化鋁價格下跌及一次性重組成本，集團在年內就AWC的應佔溢利較去年同期大幅下降。

年內，電解金屬錳產品價格同比下降，中信大錳的經營業績較去年同期下降，加上有多項非現金的資產減值撥備，因此本年中信大錳由盈轉虧，集團亦錄得應佔虧損。

煤

由於全球經濟放緩以及中美貿易衝突充斥不明朗因素，煤平均售價較去年同期有所下跌。
除此之外，在採煤設備故障的影響下，煤分類產量及銷量均有所減少。
年內，該分類錄得的經營溢利較去年同期大幅下降。

進出口商品

年內，由於中美貿易衝突導致大宗商品價格下跌，進出口商品的售價和銷量均有所下降，且在2018年錄得一筆出售先前存放在青島港的銅存貨的一次性收入，因此，該分類錄得的溢利較去年同期下降。

業務展望:

2020年集團將面臨更為嚴峻的挑戰：突發的2019冠狀病毒病（COVID-19）嚴重影響了市場需求；3月初石油輸出國組織與以俄羅斯為主的非成員國之間的減產磋商又以破裂告終，引發了石油價格「斷崖式」暴跌。
面對困難複雜的市場環境，集團依然保持謹慎樂觀的態度。
相信肺炎疫情對經濟的影響終將過去，市場供需關係將在一段時間內得以再平衡修復，市場秩序亦將得以恢復。

展望未來，集團將通過科學規劃與精細組織，強化地質研究和開發方案調整，深挖油田的增儲上產空間，努力實現年度生產經營目標和中長期可持續發展目標。
集團亦將更加嚴格地做好各項業務的全流程成本控制，持續提高管理效率，盡最大可能地將疫情和不利市場環境對集團的影響降至最低，實現良好業績，為股東價值最大化而不懈努力。

01206 同方泰德
集團主席 秦緒忠
發行股本(股) 782M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團主要從事城市智慧節能一體化綜合服務。
其業務涵蓋三大分部，包括智慧交通、智慧建築與園區及智慧能源，提供貫穿於客戶全生命周期的智慧化能源管理產品、解決方案及綜合服務。
全年業績:
2019年，集團全年錄得淨收入約人民幣1,752.8百萬元，同比下降13.9% 。

毛利由二零一八年約人民幣476.0百萬元下降26.2%至二零一九年約人民幣351.1百萬元；毛利率由二零一八年約23.4%下降3.4個百分點至二零一九年約20.0%。
 

本年，年內溢利由二零一八年約人民幣261.3百萬元減少約56.6%至二零一九年約人民幣113.4百萬元。
 

集團持續經營業務之基本每股盈利同比下降56.8個百分點至人民幣0.1443元（二零一八年：人民幣0.3338元），攤薄每股盈利同比下降56.8個百分點至人民幣0.1443元（二零一八年：人民幣0.3338元）。
 

業務回顧
智慧交通板塊

由於目前經濟下行壓力下，智慧交通板塊多數項目業主方給付能力明顯下降，同時行業不良競爭導致市場環境惡化、利潤空間壓縮，該板塊二零一九年收入及利潤率均出現明顯下降。

年內集團簽訂徐州地鐵3號線，成功開闢徐州市場，又相繼承接武漢地鐵5號線和濟南R2線兩條無人駕駛地鐵線路，以及杭州地鐵7號線和10號線項目，項目均涉及多個子系統綜合監控，節能降耗的同時賦能中國地鐵智慧化轉型升級。
而年內承接的蘇州軌道交通線網指揮中心(NCC)項目，採用集團於年內正式發布的「軌道交通指揮中心軟件平台ezNCC2.0」，助力實現城市地鐵精準管理與智慧運營，穩固集團在城市軌道交通線網指揮中心領域的行業領先地位。

中國政府於9月發佈《交通強國建設綱要》，截至9月底，全國已有39座城市開通軌道交通，線路運營里程6,000餘公里，遠期規劃總里程超過28,000公里，軌道交通產業將邁入新一輪發展期。
二零一九年，同方泰德智慧交通板塊創新產品、錘煉技術、提升服務，在杭州、武漢、天津、蘇州、西安等十餘座城市建設高品質工程，截至目前，集團已服務海內外20餘座城市、涵蓋六大線網指揮中心、 80餘項地鐵項目，以科技賦能軌道交通智慧化升級，全面助力中國交通強國建設。

智慧建築與園區板塊

集團智慧建築與園區板塊作為中國建築智能化領域「國家隊」，二零一九年著重京津翼地區、粵港澳大灣區以及「一帶一路」沿線地區的重點項目拓展，參與多項「十三五」重點工程，並在新產品研發上取得重大成果。
板塊全年收入基本保持穩定，利潤率有所下降。

板塊年內新簽訂珠海橫琴口岸及交通樞紐智能化項目，為8,000萬人次年通關量提供技術支撐，全速助力粵港澳大灣區建設；簽訂國家游泳中心冬奧會冰壺場館改造項目，助力「水立方」變身「冰立方」；簽訂亞投行總部智能化項目，助力「一帶一路」建設；簽訂陝西廣電網絡產業基地數據中心項目，打造新一代高科技、信息化、節能環保的綠色數據中心；簽訂北京新機場非主基地智能化項目，助力新機場智能高效運維。
與此同時， Techcon系列樓控產品在北京、上海、成都、重慶及馬爾代夫等多個海內外城市的重點項目應用，項目類型涉及學校、醫院、酒店、機場等各類建築，彰顯樓控民族品牌實力。

二零一九年末，同方泰德推出Techcon Neosys新一代物聯網控制器，該新產品具有計算能力強、模塊體積小、分佈能力強、可靠性高、擴展內容豐富等特點，旨在打通智能互聯的「最後一公里」，為行業及用戶升級賦能。
此外，集團於年內發佈的「智慧管廊軟件平台UTM3.0系統」在新簽訂的北京新機場配套基礎設施建設項目中成功應用，標志集團在智慧管廊業務領域的重要邁進。

智慧能源板塊

受宏觀經濟環境影響，智慧能源板塊部分前期合同能源管理(EMC)項目結算進度放緩，導致二零一九年板塊收入出現下降，利潤率微降，但年內有多個新EMC項目簽訂，為板塊未來收入及利潤提供保障。

集團於年內簽訂陝西神木智慧熱網節能改造EMC項目，山東濱州鑫誠熱力EMC項目，以及河北圍場滿族蒙古族自治縣供熱公司EMC項目等，為這些地區的集中供熱節能減排提供長期保障，為中國北方集中供熱城市的智慧清潔供熱保駕護航。
此外，集團還簽訂了保定市「三供一業」供熱改造項目，以及遼寧大唐國際葫蘆島熱電廠一期智慧熱網軟件平台建設項目，採用自主研發的智慧熱網軟件平台，為用戶全面提高供熱運行管理效率、提升熱網智能化管控水平。

集團於年內推出的「智慧熱網軟件平台ezIHM3.0」，集數據中心、展示中心、調度中心、管理中心、指揮中心於一體，是城市熱網的「智慧大腦」，應對供熱規模大型化、供熱技術多樣化、管理體系複雜化、以及信息體系完善化的發展需求，有效節能降耗、降低人工成本、減少居民投訴，目前已服務於太原等多個大型城市的熱網管控。
  

業務展望:

二零一九年，是同方泰德主板上市第八個年頭，如同人的成長必定伴隨磨難，公司的發展也會經受來自各方面的困難與挑戰。
但集團相信，憑藉二十餘年的行業積澱，憑藉同方泰德人不改的初心與堅定的使命感，集團定將在城市智能化與節能領域破冰前行、勇往直前。

未來，集團將繼續堅持以技術為本的發展方向，在由人工智能引領的新一輪科技革命和產業變革中，儘快培養一批AI+產業的新型綜合型人才，並實現以技術創新驅動運營發展，以實際項目帶動技術研發的雙向促進機制，拓展項目類型，穩固市場地位，同時通過多元化合作拓展市場，促進產業協同，加速「智能+節能」 產品與服務升級速度，保障集團長遠穩定可持續發展。

為了城市的智慧、綠色、健康發展，同方泰德將不懈努力！

01207 上置集团
集團主席 雷德超
發行股本(股) 20,565M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要於中國內地已發展市場的主要城市從事房地產開發及投資的項目。
全年業績:
集團二零一九年之收入淨額約為人民幣6.51 億元（二零一八年：人民幣15.51億元），比二零一八年下降約58%。
二零一九年公司股東應佔虧損約為人民幣22.57 億元，而二零一八年公司股東應佔利潤約為人民幣1.14億元。

業務回顧
二零一九年，政策上中央始終堅持「穩地價穩房價穩預期」長效機制不變，不將房地產作為短期刺激經濟手段，多次強調全面落實因城施策，政策層面有所緩和，「四限」局部放鬆；融資環境仍較為艱難，信託、境外債、開發貸等渠道持續受限，房企整體有息負債餘額的融資成本持續上升，整體壓力較大，房企更重視銷售回款及創新融資產品的搭建；二零一九年，三十強房企新房銷售已佔全國的一半，行業整體集中度進一步提升，銷售規模增速放緩，行業利潤步入平穩期。

面對外界環境壓力，集團保持穩健，專注於現有資產的優化提升，銷售上加大推盤力度；運營上加強成本管控、流程優化；確保工程進度的同時，追求現金流的穩健；投資上多看少動，適時退出，年內抓住市場時機，將部分資產收益提前資本化，成功實踐了金融地產模式，確保集團現金流的穩健和各項經營工作的有序開展。
同時，年內集團進一步優化了公司資產結構，價值進一步夯實。

集團二零一九年在售物業主要有北京晨芳雅園、上海名人天地、嘉興湘府、上海綠洲雅賓利花園、成都綠洲雅賓利花園、柬埔寨金邊印象和倫敦雅德里爾等項目。
二零一九年，集團連同其合營企業及聯營企業共完成合同銷售金額約為人民幣28.09億元，合同銷售樓面面積約102,855平方米。

集團二零一九年度錄得之營業額淨額約為人民幣6.51 億元（二零一八年：人民幣15.51億元）。
二零一九年度之毛利，約為人民幣1.87 億元（二零一八年：人民幣4.74億元）。

房地產開發項目

集團正在開發的主要項目包括上海華府一號、成都綠洲雅賓利花園、長沙福地雅賓利、嘉興湘府、大連綠洲城市花園、美國75 Howard項目和柬埔寨金邊印象等項目。

動遷工作

上海華府一號（琴海苑）

截止二零一九年底，居民（含個體戶）累計已簽約964證，簽約率96%；居民（含個體戶）累計已搬遷923證，搬遷率92%。
單位累計已簽約34證，佔總數39證的87%，已搬遷並結算23證，搬遷率59%。
徵補決定工作穩步推進。

長沙福地雅賓利

截止二零一九年十月份，已辦理一期交地，年內已取得售樓處工程規劃許可證，完成現場臨電安裝，正在辦理一期工程規劃許可證。

張家口棚改項目

截止二零一九年底，項目累計簽約806戶，餘151戶未簽約，簽約率約84.22%，其中「北區+道路」地塊已完成簽約182戶，簽約率72%。

工程建設

成都綠洲雅賓利花園

二零一九年，成都綠洲雅賓利花園二期3#、 4# 號樓精裝工程全部竣工並順利交付，交付率達到99%，提前完成了年初目標，并且成本控制工作完成較好。

嘉興湘府

二零一九年，嘉興湘府項目瀾灣二期完成北區主體結構封頂，南區完成工程結構三層樓，北區與南區分別于二零一九年九月及十二月開盤銷售，銷售情況較好。

大連綠洲城市花園

大連綠洲城市花園位於瓦房店市，共分為9幅地塊。
二零一九年上半年，項目9幅土地已經全部取得土地權證，地塊閒的地下石油管綫完成拆除工作，年內正在開展項目方案設計等相關工作。

美國75 Howard 項目

美國75 Howard 項目位於舊金山東北角CBD範圍內，緊鄰港灣大橋，項目總可售面積約2萬平方米，規劃為120套高級公寓。
截至二零一九年底項目已完成工程結構6層樓，於十二月取得了預售許可證，並於次年一月正式對外預售。

英國雅德里爾項目

英國雅德里爾項目位於倫敦肯辛頓區，43個可售單元，可售面積3,259平方米。
二零一九年項目竣工，先前已簽約物業正在陸續辦理交付，剩餘6套物業目前正在清盤中。

柬埔寨金邊印象項目

柬埔寨金邊印象項目位於首都金邊市，地處西部森速區，為金邊發展的新興區域，緊鄰唯一一條貫穿東西、連接機場與市區的主幹道俄羅斯大道，可售面積90,321平方米，包含住宅及商業。
二零一九年項目已完成一期支護施工，並啓動土方施工，項目已開盤預售。

土地儲備

於二零一九年十二月三十一日，集團於上海、長沙、嘉興、大連、三藩市、金邊等地，擁有總建築面積約183萬平方米的土地儲備。
公司把握行業發展脈絡，深挖自身資源稟賦，致力發掘價值低估或有提升潛力的資產。

商業物業運營

二零一九年，集團根據不斷變化的市場形勢及機遇，繼續加强對旗下商業物業的管理和運作，適時調整經營策略，發揮自身在品牌及管理等方面的優勢，在不斷積累經驗的過程中持續提升經營效益。

綠洲中環中心

作為上海中環商務區地標，綠洲中環中心運用與寫字樓連通的環形商業街形式設計，打造為城市複合型生態商務集群。
二零一九年，綠洲中環中心引入優質商戶，持續優化商業結構和業態布局，出租率繼續保持100%，營業收入及利潤同比穩步提升。

瀋陽華府天地購物中心

瀋陽華府天地購物中心致力於打造集時尚購物、休閒娛樂、時尚餐飲於一體的一站式商務休閒生活中心。
項目持續加大招商力度，二零一九年，項目出租面積7.94 萬m2，總體租金水平較年初有所提高，經營較為穩定。

上海美蘭湖高爾夫俱樂部項目

上海美蘭湖高爾夫球場為北上海的高水準專業球場，年內獲得全國百佳球場第九名，球場知名度持續提高，營業收入及毛利潤同比均相對較為穩健。

投資業務獲利退出

英國寫字樓項目

英國兩棟寫字樓於二零一六年收購取得，收購後通過融資、規劃論證與招租優化業態等方式增加業務估值。
二零一八年項目已退出48.9%權益，二零一九上半年，順利實現剩餘股權的全部退出，回籠資金3,090萬英鎊，集團獲得了較合理的投資回報。

老港項目

二零一七年上置與上海恒大建材合資收購老港物流地產抵押債權，上置出資4,505 萬元，收購後持續與債務人洽談償付方案及接洽債權意向買家。
二零一九年該債權實現溢價轉讓，集團回收資金5,300萬元，再次成功實踐了金融地產模式。

瀋陽雅賓利花園項目

瀋陽項目位於瀋陽市中心和平區，已開發物業計容建築面積33.8 萬m2，待開發物業計容建築面積21.6 萬m2，二零一九年，為更好實現戰略聚焦，專注於核心資產及尋求資金充分發揮其潛力，經過與多家意向方的持續談判，上置集團以18.315 億元的對價轉讓瀋陽雅賓利項目所有股權及債權，較原始項目獲取估值實現較大增值。

業務展望:

二零一九年，中央政策始終堅持「穩地價、穩房價、穩預期」的長效管理調控機制，以此促進房地產市場平穩健康發展；城鎮化是房地產發展的根本驅動力，目前房地產面臨調控，雖有震蕩，但中國的城鎮化率仍低於美日英等發達國家，居民槓杆率也低於主流發達國家，中國城鎮化率仍有較大提升空間。
二零一九年以來，以老舊小區改造為代表的城市更新已上升到國家政策層面，成為新一輪市場熱點，總體上房地產市場仍有較大發展空間。

二零二零年，集團將結合自身優勢，透徹把握政策方向，立足公司持續發展、維護股東和投資者利益需要，在地產開發、地產投資兩個板塊持續佈局。
工作上以年度經營目標為指針，以資金為紐帶，以資產定價為出發點，加大績效考核力度，創造多贏局面。
同時集團將進行戰略聚焦，進一步優化資產結構，融資方面探索多元化融資渠道；開發類物業加快開發節奏，持有類項目提升經營、提升估值，為項目拓展和對外融資夯實基礎；確保各項工作的平穩開展。

公司計劃在2020年投資落地2-3個房地產開發項目，資金來源主要是低效資產的盤活和退出及外部融資（併購貸、開發貸等）；項目選擇原則上，優先選擇標準化、短周期的住宅項目，預計2020年新增土地儲備計容面積約30萬平方米，以滿足集團未來一年的開發需求。

01208 五矿资源
集團主席 國文清
發行股本(股) 8,064M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 有色金屬
公司業務 集團主要業務為勘探礦化帶及採礦發展項目、採礦、加工及生產銅、鋅、鉛、金及銀。
全年業績:
二零一九年MMG實現EBITDA1,461.5百萬美元，較二零一八年減少17%

業務回顧：

二零一九年，MMG持續經營業務共生產銅451,963噸以及鋅253,520噸。

LasBambas生產銅精礦含銅382,518噸，產量及銷量受二零一九年第一及第三季度社區堵路事件影響而略低於預期。
總計而言，年內對外物流運輸受阻逾100天，導致銅產量下跌約20,000噸。

儘管二零一九年充滿挑戰，但集團對未來保持樂觀。
2020年將是LasBambas的過渡的一年，估計下半年Chalcobamba礦坑將開始採礦。
現預計二零二一年至二零二五年的五年内將生產約200萬噸銅，這是之前發佈的五年内生產200萬噸銅指引的延伸，且大大超過了最初收購時的原訂採礦計劃。
鑒於此，LasBambas目前正按計劃在商業化生產後的頭十年生產400萬噸銅，對於投產不久的礦山而言，該產量屬優異成績。
基於良好的營運表現和在高潛力礦權區早期鑽探計劃的成功，集團對未來繼續保持強勁產量的能力充滿信心。

DugaldRiver在投產後第一個商業生產全年，克服了昆士蘭嚴重洪水事件帶來的挑戰，鋅產量達170,057噸，而選礦廠連續七個季度超越設計產能。

Rosebery及Kinsevere持續面臨礦石品位下降帶來的挑戰，集團正積極參與計劃以延長礦山年限並優化兩個礦山的價值。

整體而言，集團預期二零二零年的銅產量為418,000噸至445,000噸，鋅產量為225,000噸至245,000噸。

集團二零二零年產量指引略低於二零一九年水平，主要原因在過渡至開採Chalcobamba礦坑前LasBambas品位較低，以及Rosebery已進入運營八十余年品位下降。
集團對集團前景持樂觀態度，期望增加DugaldRiver礦山的產能，並利用現有礦山周圍積極的鑽探計劃。

業務展望:

於2020年，集團將繼續堅持穩中求進，進一步發揮全產業鏈獨特優勢。
中國五礦將全面實現其“三步走、兩翻番”的發展目標，加快打造世界一流金屬礦產企業集團。
作為海外資源開發的旗艦平台，中國五礦將一如既往、全力支持五礦資源的發展。

中國作為金屬礦產品最大消費國，經濟社會發展穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變，這是集團堅定市場信心的根本。
集團也注意到，年初以來爆發的新型冠狀病毒肺炎疫情對中國乃至全球經濟造成了一定影響。
然而，集團相信這種局面只是暫時的，疫情終將被戰勝、市場終將會好轉，高峰還要繼續攀、大路還要繼續行。
集團將做好有效防控，確保業務安全、健康、有序的進行。
同時，繼續挖掘現有資源和項目潛力，高效推進生產經營各項工作。

五礦資源已經走過了十個春秋，積累奠定了堅實的發展基礎。
展望未來，集團仍是一家充滿活力的成長型集團，集團將緊緊跟隨中國和全球經濟發展步伐，牢牢抓住金屬礦產行業發展機遇，攜手股東、員工、合作夥伴及其他利益相關者，一道開創更加美好的未來。

01210 克莉丝汀
集團主席 徐純彬
發行股本(股) 1,010M
面值幣種 港元
股票面值 0.00001
行業分類 包裝食品
公司業務 集團主要從事烘焙產品生產及銷售。
全年業績:
收益減少約16.88%至約人民幣552百萬元（二零一八年：約人民幣664百萬元）。

毛利減少約17.77%至約人民幣243百萬元（二零一八年：約人民幣296百萬元）。

公司擁有人應佔虧損減少約3.39%，虧損約人民幣224百萬元（二零一八年：虧損約人民幣232百萬元）。

每股基本虧損達約人民幣22.2仙（二零一八年：每股基本虧損約人民幣23.0仙）。

業務回顧
二零一九年集團收入約為人民幣551,941,000元，較二零一八年收入約人民幣664,017,000元減少約16.88%，主要原因有：（一）考慮營運成本，二零一九年加速關閉績效不佳的租約到期門店的策略，共關閉舊門店117家，期間雖也開設新店7家，門店總數仍從二零一八年底的586家繼續減少至二零一九年底的476家，淨減少了110家門店，銷售點的減少及新開店運營時間尚短影響了收入。
（二）營銷模式傳統，品牌效益下降，加諸實體門店陳舊、其他銷售渠道未能有效開展等因素，集團全年整體同店銷售增長率為負10.07%。
（三）季節性產品如月餅，市場需求不如過往，且替代產品多元，業績逐年遞減。
面對銷售推展的多面向滯礙，年度整體營業收入持續衰退。

以地區別分析，上海地區歷來為公司主要營業額來源，隨集團其他營業地區關店數量急增，上海地區二零一九年佔集團營業收入佔比約66.29%，較二零一八年度的58.21%比重增加約8.01%。
上海地區烘焙品牌競爭激烈全國之冠，實體店型受業績受網路店商侵蝕，門市收入不振，加之成本居高不下，經營處於雙重壓力，生存尤為不易，本期除例行性簡易裝修，或對部分門店調整營內裝及設備外，未有新增門店，而關閉門店43家，佔全年度關店數量的36.75%，上海截至二零一九年十二月三十一日止年度收入較二零一八年十二月三十一日止年度減少約人民幣20,645,000元，下降約5.34%；江蘇省主要因蘇州地區撤出多家店面、浙江省則因嘉興及寧波地區大幅關店，二省分收入分別較截至二零一八年十二月三十一日止年度減少約人民幣67,690,000元及人民幣23,741,000元，減幅分別為36.08%及26.42%。

按產品分類看，二零一九年主要產品麵包及蛋糕類營業額較二零一八年減少約人民幣67,703,000元，減少14.24%，糕點類銷售較二零一八年減少約人民幣8,099,000元，減幅約10.08%。
麵包、蛋糕與糕點同屬日常例行性消費品，地緣便利性及客流量對銷售結果至為攸關，受年度門店數減少所影響，銷售減量減額；其他品類包含胚芽乳、果凍等產品，為提高銷量，二零一九下半年部分商品推展低價促銷，同時新創鋪銷方案尚在導入階段，出貨量尚無顯著增量，故較二零一八年銷售額減少約人民幣約9,775,000元，減幅約19.43%。
月餅類營業額較2018年減少約人民幣26,499,000元，受傳統節慶需求漸減，且替代商品多元影響，減幅為各品類之最，約45.64%。

以支付工具分析，集團的銷售額源於門店之現金（及銀行卡及第三方支付平台）的銷售、禮券（及預付卡）的兌換，由於銷貨衰減，二零一九年度兩者均較前一年度低。
二零一九年現金（及銀行卡及第三方支付平台）渠道銷售額約人民幣284,692,000元，佔總銷售額的51.58%，低於二零一八年的人民幣356,021,000元約20.04%；二零一九年禮券（及預付卡）卡券兌換的銷售額百分比較二零一八年上升，兌換產品銷售額約人民幣267,249,000元，佔總銷售額48.42%，低於二零一八年的人民幣307,996,000元約13.23%。

業務展望:

國內烘焙市場業態變化快速，除了產品口味、外觀趨於豐富，門店經營越來越重視體驗感，實體店雖仍是主流銷貨場所，但35歲以下消費族群佔市場70%以上的消費份額，客戶年輕化促使線上線下交易更加緊密結合，創造多元消費場景，迫使傳統烘焙業加速調適轉型，爭取生存，在2019年末爆發COVID-19疫情後線上消費更形顯著。

中國烘焙市場行業規模持續增長，2018年全國烘焙企業逾1,800家，創收3,600億元，年增長率9%，個別企業間則相互競爭激烈，利潤縮減，並面臨業態轉型的挑戰，現階段行業面臨如下趨勢：

（一）大都會以超大型體驗店+供應鏈平台+新零售一體的烘焙品牌，挑戰傳統烘焙門市店面。

（二）單體門店或連鎖品牌將致力服務單一社群，對特定社群提供最佳的產品服務。

（三）烘焙生產商將以智能自動化工廠為基礎，專注整合供應鏈平台，提供下游廠商品質管控嚴格、成本合理的優質成品及半成品。

（四）兼具美感外觀的低糖、低脂、低熱量健康烘焙產品將在市場不斷湧現。

（五）產品發展將著重差異化、個性化、地區化。

集團在以單店就近服務社區或機構、生產製造以及確保產品健康質量具備既有優勢，惟在創新業態、推動智能管理、產品與門店時尚美感，及產品差異化尤有不及，尚需重新整合資源繼續挑戰未來市場趨勢。

01211 比亚迪股份
集團主席 王傳福
發行股本(股) 915M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要從事二次充電電池及光伏業務、汽車及相關產品、手機部件及其他電子產品及軌道設備的研究、開發、製造及銷售。
全年業績:
年內，營業額較二零一八年下降0.01%，與二零一八年基本持平。
母集團權益持有人應佔溢利較去年同期下降42.03%.

集團年內的毛利約增加0.05%至約人民幣18,076百萬元。
毛利率由二零一八年約14.83%增加至年內約14.84%。
毛利率與二零一八年基本持平。

業務回顧：

汽車業務

在新能源汽車領域，集團繼續推進王朝系列車型的更新換代，年內發佈了數款車型，包括全新一代「唐EV」、全新「宋Max」插電式混合動力版、全新「元EV」、全新「秦EV」以及迭代車型「宋Pro」等，憑藉優異的性能和外觀贏得市場一致好評。
二零一九年，「元EV」、「唐DM」分別位列中國新能源汽車銷量前五名，其中，「唐DM」銷量更是在售價20萬以上國內新能源汽車市場里一枝獨秀，進一步鞏固了集團在行業中的領軍地位。
年內，是集團e系列產品的開啟元年，集團分別推出了面向不同消費群體的e系列產品，不斷完善產品結構，全面覆蓋新能源汽車細分市場，年內陸續推出「e1」、「e2」和「e3」等車型，為集團發展貢獻新的增長點。

手機部件及組裝業務

二零一九年，集團憑藉在金屬部件領域的長期經驗、零件技術及優秀品質，在移動智能終端市場佔有率繼續處於領先位置。
年內，3D玻璃、陶瓷、塑膠以及組裝業務均實現不同程度增長，其中3D玻璃、陶瓷以及組裝業務表現亮眼，同比大幅增長。
但受行業整體需求波動，金屬部件業務收入及盈利於期內有所下滑。

二次充電電池及光伏業務

集團二次充電電池主要包括鋰離子電池和鎳電池產品，廣泛應用於各種便攜式電子設備。
年內集團旗下傳統電池業務實現穩定增長，市場份額持續提升。
此外，光伏市場於年內有較為明顯的回暖，給集團光伏業務帶來一定增長。

業務展望:

展望二零二零年，受疫情影響，全球經濟下行風險加大，前景更加不明朗。
但隨着歐美相繼出台進一步鼓勵新能源汽車發展的相關政策，為新能源汽車成為全球汽車市場發展趨勢提供了有力的保障。
國內，隨著產業結構不斷升級和補貼進一步退坡，新能源汽車將迎來行業洗牌，加速優化行業結構，促進行業健康穩定的增長。

汽車業務

作為全球新能源汽車行業的領軍企業，比亞迪將積極求新求變，把握行業變革帶來的發展機遇，加強技術研發創新，推進產業鏈開放融合，完善產品佈局，鞏固競爭優勢，提升品牌力，推動新能源汽車業務穩步增長。

手機部件及組裝業務

集團作為全球領先的智能產品解決方案提供商，將會積極拓展高端客戶，著力推進技術多元化，深化客戶合作關係，提升產能和技術水平，爭取更多訂單。
憑藉垂直整合的一站式服務平台及國內外工廠的佈局就位，集團即將在5G時代進入新的增長周期。
在新型智能產品和汽車智能系統方面，集團將加大投入培育新的業務增長點，為中長期發展提供動能。

二次充電電池及光伏業務

二次充電電池方面，集團將積極推進新的技術應用，並拓展客戶基礎，推動相關領域市場份額的持續提升。
光伏業務方面，隨着補貼項目和評價項目的落地，海外市場需求增加。
集團將以此為契機，拓展海外市場，以高質量的產品為新一輪的增長奠定基礎。

01212 利福国际
集團主席 劉鑾鴻
發行股本(股) 1,502M
面值幣種 港元
股票面值 0.005
行業分類 超市/百貨/商城
公司業務 集團之主要業務則為於香港及中華人民共和國（「中國」）經營「生活時尚」百貨店及其他零售業務與及物業持有。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團百貨店業務的營業額較去年下跌18.7%至3,542.0百萬港元，而自營、銷售後訂單（「銷售後訂單」）及特許專櫃銷售交易產生的總銷售所得款項總額亦減少19.3%至約94億港元。
 

年內集團擁有人應佔溢利淨額為1,890.7百萬港元，較二零一八年錄得的1,690.1百萬港元增加11.9%。
 

業務回顧：

在全球經濟放緩及香港社會動盪不止的背景下，集團經驗豐富的管理團隊繼續致力落實穩健的長遠增長策略，而集團優越的品牌認受性、忠實的顧客基礎及強大的執行能力一直是集團賴以成功的關鍵因素。

銅鑼灣崇光 

全球貿易局勢持續緊張及本地經濟疲弱導致消費者信心受挫，而人民幣轉弱及本地社會不穩更進一步削弱旅遊業及消費相關活動。
因此，銅鑼灣崇光（「銅鑼灣崇光」）旗艦店的銷售收入下半年按年減少33.8%，而全年則按年下跌19.4%。

下半年期間，附近的示威活動及其他社會事件迫使業務經常中斷，店舖的營業時間亦因此縮短或完全關閉，尤其是在第四季度的假日購物旺季中出現，對生意大受影響。
因此，在二零一九年下半年共影響了大約60個營業日。
於二零一九年，整體客流量下降15.5%，而逗留購買比率下跌0.3個百分點至33.8%。
該店的平均每宗交易額（不包括崇光超市）為1,489港元，保持穩定。

年內，集團的SOGO Rewards計劃透過為購物人士提供更多便利，繼續吸引顧客及提升客戶服務質素，進一步增強集團的品牌認受性。

此外，集團於二零一七年年底在銅鑼灣崇光外牆啟用戶外全高清LED廣告屏幕CVISION繼續為我們的業務合作夥伴提供有效的廣告平台。
不但能夠為集團帶來穩定的廣告收入，亦進一步加強該旗艦店作為香港主要零售地標的地位。
 

尖沙咀崇光 

尖沙咀崇光（「尖沙咀崇光」）憑藉度身訂做的商戶組合，將自身打造為旅客購物熱點，並且在過去數年取得驚人的銷售增長。
然而，由於二零一九年下半年訪港旅客大減及本地消費疲弱，尖沙咀崇光的銷售升勢自二零一五年以來首次出現逆轉，與二零一八年相比，二零一九年下半年的銷售收入大幅下跌46.0%，而全年則下跌18.8%。
自二零一九年六月起持續數月的騷亂及社會動盪令本地旅遊業大受打擊，嚴重影響尖沙咀崇光的營運，與銅鑼灣崇光類似，尖沙咀崇光亦因此縮短營業時間或完全關閉，導致全年客流量及逗留購買比率雙雙下降。

和三昧 

和三昧餐廳與銅鑼灣崇光位於同一幢物業，其業務於下半年亦大受影響。
於二零一九年，其業務收入按年下跌16.7%至約59.5百萬港元。

啟德項目 

為吸納九龍東地區不斷上升的購買力及新的顧客群，集團透過政府招標，於二零一六年以7,388百萬港元購入位於九龍東啟德發展區的一幅地皮。
啟德重建地區內交通配套因新沙中綫最近啟用的啟德站而大幅改善，獲政府支持的重建計劃亦將進一步促進該區發展。

集團的啟德地皮佔地面積約14,159平方米，將發展成兩幢商業大廈，提供空間作零售及辦公室用途，總建築面積約101,000平方米。
零售部分計劃設立一間全面的百貨店和配合百貨店營運的其他設施，以及用作購物商場和其他娛樂及餐飲設施。
有關建築發展項目預期於二零二二年年底竣工，相信啟德項目將成為新啟德重建及九龍東區的新地標，並將進一步擴充及鞏固集團於香港零售市場的地位。

儘管近期的病毒爆發導致物流延誤，啟德項目的建築工程進度仍然令人滿意。
然而，集團將與承包商緊密合作，目標在二零二零年中左右完成地基建設工程。

業務展望:

集團對零售市場的前景持悲觀的態度，鑒於全球地緣政治和貿易局勢持續緊張以及本地社會衝突不斷將繼續打擊訪港旅客及消費者信心，相信二零二零年對香港零售業將為充滿挑戰的一年。

環球貿易及世界經濟委靡不振，香港經濟正面臨收縮，而春運高峰期間新型冠狀病毒肆虐中國，多個城市實施進出管制，勢必打擊已呈弱態的中國經濟，打亂全球經濟復甦步履。
香港為阻止疫情擴散而採取的預防性保護措施，亦將進一步削弱本港旅遊業及本地消費。

雖然非常困難甚至不可能估計這種情況將持續多久，但過去幾週的社會停滯狀態已經對本地經濟造成了嚴重影響，失業率預期在未來幾個月內上升。
集團作為香港龍頭零售營運商，將密切留意事態發展並與商業夥伴攜手抵禦當前的動盪。
憑藉其強大的品牌認受性及經驗豐富的管理團隊，集團將策略性地結合優質高效的服務及適時的推廣活動，致力為顧客提供舒適的購物環境及愉快的購物體驗，進而帶動門店的人流及銷售額。

一如既往，集團對策略性投資及利潤可觀的新商機持開放態度，務求為股東爭取更高回報及進一步鞏固業務基礎，達致長期盈利增長。

01213 万保刚集团
集團主席 洪劍峯
發行股本(股) 200M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電子元器件
公司業務 集團經營三大核心業務，即：(1)電子元件、自動化組件和儀器分銷業務（「電子買賣業務」）；(2)電腦業務，當中包括(i)電腦產品及智能手機配件零售業務（「電腦零售業務」）及(ii)電腦產品及消費產品分銷業務（「電腦分銷業務」）；及(3)化妝品及網上零售業務。
全年業績:
於截至二零二零年三月三十一日止財政年度，集團的營業額約為四億六千一百萬港元，與去年約四億七千九百萬港元的營業額比較，下跌約3.8%。

集團的經營溢利約為五百一十萬港元（二零一九年三月三十一日：溢利約四百九十萬港元）。
股東應佔虧損約為五百七十萬港元（二零一九年三月三十一日：虧損約七百七十萬港元），相等於每股虧損約0.029港元（於二零一九年三月三十一日：每股虧損約0.038港元）。

業務回顧：

電子買賣業務

香港

於回顧年度，電子買賣業務仍為集團收益的主要來源，收益約為二億八千七百萬港元，較去年收益約二億八千六百萬港元上升約0.3%。
中美之間的貿易爭端繼續加劇，經濟氣氛受到很大影響。
客戶在生產規模上保持審慎，並加強了採購的限制。
於截至二零二零年三月三十一日止年度，貿易戰的負面影響更加明顯，不單影響香港市場，亦同時波及東南亞市場。

海外

於截至二零二零年三月三十一日止年度，集團所有海外附屬公司的總營業額約為一億三千四百萬港元，較去年的總營業額約一億零七百萬港元，整體上升約25.2%。

於截至二零二零年三月三十一日止年度，集團的南非附屬公司錄得營業額約九千九百萬港元，較去年的營業額約七千二百萬港元上升約37.5%。
於二零一九年四月二日，集團收購了Swan Electrical (Pty) Limited（「Swan」）65%股本權益，現金代價約為一千三百八十萬南非蘭特（相當於約七百六十萬港元），並錄得收購所得商譽約四十萬南非蘭特（相當於約二十萬港元）。
Swan是南非的著名電子產品及元件分銷商及供應商，擁有200多個活躍客戶。
此外，於二零二零年二月一日，集團收購了Switch Technique (KZN) (Pty) Limited（「Switch」）75%股本權益，現金代價約為四百五十萬南非蘭特（相當於約二百三十萬港元）。
Switch是當地製造總開關及旋轉、保險絲及負載斷路器、旁路轉換及轉換開關分銷商。

在亞太地區，集團來自中國業務的收益錄得正增長。
在過去幾年裡，集團一直積極拓展其在中國的LED電源業務。
然而，受累於中美貿易戰的負面影響，集團在馬來西亞和新加坡的收益均告下跌。

按地區分類，於回顧年度，香港、亞太地區（不包括香港）、南非、歐洲及其他地區的營業額分別佔集團總營業額約55.5%、20.6%、21.6%、1.8%及0.5%。

電腦業務

電腦零售業務

於截至二零二零年三月三十一日止年度，電腦零售業務錄得營業額約二千三百萬港元(二零一九年三月三十一日:約二千一百萬港元)，上升約9.5%。
於回顧年度，由於引入高利潤率產品，集團電腦零售業務的毛利有所改善。
儘管2019冠狀病毒病對零售市場帶來不利影響，但由於實施在家工作的安排導致電腦周邊配件需求激增，令電腦周邊配件的銷售出現意想不到的增長。

電腦分銷業務

於截至二零二零年三月三十一日止年度，電腦分銷業務的營業額錄得約1.4%的升幅，增至約七千四百萬港元（二零一九年三月三十一日：約七千三百萬港元）。
鑑於在社交媒體進行的營銷活動相當成功，MEC品牌在市場上獲得認可，集團對此感到欣喜。
MEC品牌現已成為電腦分銷業務的核心產品之一。
同時，集團獲得一個專業電腦及手機配件品牌的經銷權，而該品牌產品展現出高增長潛力。

化妝品及網上零售業務

於回顧年度，化妝品及網上零售業務的營業額約為七千七百萬港元（二零一九年三月三十一日：約九千九百萬港元），下跌約22.2％。
化妝品零售業務方面，由於集團過去數年減少了實體店的數目，並將資源重新投放到網購業務，因此2019冠狀病毒病的爆發對業務影響不大。
而且，集團強大的採購網絡讓集團得以從世界各地進口衛生及消毒產品，滿足客戶的需求。
網購業務於第四季度的收益大幅增長。
為了應對快速增長的網購業務，集團投入了更多的資源來改善物流中心。

業務展望:

二零二零年的全球經濟仍然取決於中美貿易戰的發展。
儘管兩國已達成初步貿易協議，緩解了貿易緊張局勢，但相信即使貿易爭端不再進一步升級，全球經濟亦將需一段時間方能恢復。

2019冠狀病毒病的爆發影響了全球經濟活動。
集團在馬來西亞、新加坡和南非的附屬公司在「停擺」期間採取了謹慎措施，維持有限度的日常運作。
大部分的辦事處都能夠在二零二零年六月恢復正常運作。
為應對嚴峻的形勢，全球政府為企業提供財務支援。
在香港，政府推出全面的紓困措施，例如「保就業計劃」和「零售業資助計劃」，為企業和個人提供援助。
預計這些措施將對經濟產生穩定作用。

儘管面臨經濟不利因素，集團對南非電子買賣業務仍感樂觀。
集團認為，收購Swan及Switch可以實現協同效益。
集團在中國的強大採購網絡可增強Swan的採購能力。
同時，Swan及Switch擁有龐大客戶基礎，讓集團得以接觸到一批新的潛在客戶。

在化妝品及網上零售業務方面，集團自家的渠道和第三方平台於回顧年度均取得可觀的增長。
隨著網上購物日益普及，集團預計網上業務的收益將繼續持續增長。
集團將繼續在社交媒體營銷方面投入資源，致力推動銷售及改善物流，以應對不斷增加的交易量。

就電腦業務而言，集團將改善營銷策略，通過社交媒體網絡等渠道提升其市場地位。
此外，集團將繼續探索獨特的產品並引入新品牌，以維持電腦分銷業務在本地市場的市場佔有率。

01215 开源控股
集團主席 -
發行股本(股) 12,779M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 酒店及度假村
公司業務 集團主要從事酒店經營及融資業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團來自持續經營業務之收益為約244,700,000港元，較去年度約300,700,000港元下跌約18.6%。

集團來自持續經營業務之年內虧損為約30,600,000港元，而去年度來自持續經營業務之溢利則為約200,000港元。
集團錄得年內虧損約30,600,000港元，而去年度則錄得溢利約338,900,000港元。

於本年度，公司擁有人應佔虧損為約30,600,000港元，而去年度則錄得公司擁有人應佔溢利約338,900,000港元。
本年度公司每股基本及攤薄虧損為0.24港仙，而去年度則錄得每股盈利2.65港仙。

業務回顧
酒店經營

集團來自酒店經營分部之收益為約240,900,000港元，而去年度來自酒店經營分部之收益則為約287,500,000港元。
本年度酒店經營分部之收益減少主要由於Paris Marriott Hotel所貢獻之收益減少所致。
於本年度集團在此分部錄得虧損約14,700,000港元，而去年度則錄得溢利約5,100,000港元。
年內轉盈為虧主要由於法國巴黎爆發的「黃背心行動」一直持續，令Paris Marriott Hotel之表現持續受壓所致。
此外，巴黎於二零一九年十二月爆發全市罷工，亦導致旅客停止前赴巴黎旅遊。
年內，Paris Marriott Hotel就「黃背心行動」引致之業務中斷而獲得一次性保險賠償淨額約14,200,000港元。
萬豪旅享家(MarriottBonvoy)（前稱萬豪禮賞Marriott Rewards)之收益仍然是Paris Marriott Hotel之主要收益來源之一，酒店管理公司可全權決定客房之換領率。

融資業務

年內，此分部之收益為約3,800,000港元，較去年度約13,200,000港元下跌約71.3%。
來自此分部之收益減少，主要由於年內授予借款人以賺取利息收入之按揭貸款金額減少所致。
年內，集團來自此分部之溢利為約2,600,000港元，而去年度之溢利則為約12,100,000港元。
於二零一九年十二月三十一日，按揭貸款應收款項總額為約35,000,000港元（二零一八年十二月三十一日：約210,000,000港元）。

股本投資

去年度，集團收購了北京凱瑞英科技有限公司（「目標公司」，連同其附屬公司，統稱「目標集團」）6.25%股權（「二零一八年股權」）。
年內，集團與目標公司其中一名股東訂立買賣協議。
據此，集團進一步收購目標公司30.875%股權，代價為人民幣12,350,000元（相當於約13,700,000港元）（「二零一九年代價」）。
二零一九年代價較目標集團於二零一九年六月三十日之經調整資產淨值折讓約56.6%。
根據使用市場法進行之估算，年內集團就二零一八年股權於其他全面收入確認公平值虧損約10,600,000港元。

此外，集團亦與目標公司其他股東訂立股東協議（「股東協議」）。
據此，集團承諾支援目標公司，提供最高金額為人民幣180,000,000元（相當於約199,400,000港元）的資金承諾（「資金承諾」），為位於中國山東省樂陵市鐵營鎮化工園區的一幅土地上興建的生產設施及辦公室的一期工程提供資金。
截至本公告刊發日期，已就資金承諾訂立貸款金額為人民幣180,000,000元（相當於約199,400,000港元）之貸款。

業務展望:

酒店經營

年內，Paris Marriott Hotel的表現繼續蒙受「黃背心行動」的影響。
與去年度相比，Paris Marriott Hotel之入住率、平均日租及平均客房收益皆持續下跌。
鑑於政府當局下令示威行動必須移至香榭麗舍大道以外的地方進行，示威行動因而蔓延至法國其他城市，示威者繼續於周末集結，以表達彼等之訴求。
巴黎於二零一九年十二月爆發全市罷工，亦導致旅客停止規劃巴黎之旅。
新冠肺炎最初於亞洲爆發其後蔓延全球，為跨境旅遊帶來龐大壓力，繼而進一步拖低二零二零年之酒店房間需求。
上述負面因素持續影響Paris Marriott Hotel之入住率、平均日租及平均客房收益。
董事會未能確定「黃背心行動」、罷工及新冠肺炎最終將於何時結束。
董事會預期於二零二零年Paris Marriott Hotel的表現將會繼續不振。
截至本公告刊發日期，歐洲聯盟宣布，計劃自二零二零年三月十七日起禁止非歐洲聯盟公民非必要進入神根公約區，有關禁令為期30日，旨在抑制新冠肺炎疫情。
鑑於上述政策，加上為了配合法國政府近期宣布之多項措施，集團管理層經審慎周詳考慮後決定Paris Marriott Hotel暫時停業，直至二零二零年四月十五日為止（視乎當時之情況而定）。
預期新冠肺炎將會對集團之酒店業務構成不利影響，惟現時評估或估計整體影響仍屬言之過早。
集團將繼續監察新冠肺炎之發展及評估其對集團業務運作及財務表現之影響。

Paris Marriott Hotel正積極推動及推高全球旅客的房間預訂。
董事會正計劃為Paris Marriott Hotel所有客房及選定的公眾地方進行裝修工程（「酒店裝修」）。
目前的構思是，酒店裝修（如落實進行）將於二零二零年底進行,直至二零二三年底結束。
公司計劃分階段進行酒店裝修，而於裝修期間Paris Marriott Hotel之業務運作將不會終止。
Paris Marriott Hotel將盡力確保客人於酒店裝修期間不會受到影響。

融資業務

董事會認為，香港按揭貸款市場仍將充滿挑戰、競爭激烈及前景不明朗。
鑑於發生社會運動加上香港及全球爆發新冠肺炎，對住宅物業價格構成重大壓力。
此分部之表現取決於成功授予借款人之貸款金額及整體市場息率走勢。
董事會在香港進行按揭貸款業務時，定當小心審慎行事。

股本投資

由於預計於未來十年中國化工行業將佔全球化工行業增長的半數以上，故此董事會對中國化工行業之前景持樂觀態度。
此外，董事會亦預期目標集團將可從中國化工行業實施更嚴格的環境標準中獲益。

目標公司項目一期原先預定於二零二零年第二季度開始商業生產。
然而由於中國爆發新冠肺炎，預期商業生產將會延遲開展。
董事會將會密切監察項目發展進度。

01216 中原银行
集團主席 竇榮興
發行股本(股) 3,795M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 銀行主要在國內從事銀行業及有關的金融服務，包括公司銀行業務、零售銀行業務、資金業務及其他業務。
全年業績:
2019年，實現營業收入人民幣190.22億元，增幅13.3%。
實現淨利潤人民幣32.06億元，增幅35.5%。

業務回顧

當時光走過2019年，中原銀行已然成立五週年。
一路櫛風沐雨，一路砥礪前行，中原銀行人用脚步延伸金融服務，用汗水澆灌中原厚土，用奉獻詮釋家國情懷，收穫了滿枝碩果。

五年來，中原銀行牢記囑託，不忘初心，勇擔使命，交出了一份出色的答卷。
2019年，中原銀行客戶經營水平和經營業績顯著提升，零售有效客戶達444.8萬戶，公司有效客戶達3.3萬戶；總資產規模達人民幣7,098.85億元，較上年末新增人民幣894.41億元，存款餘額（不含應計利息）人民幣3,850.46億元，較上年末新增人民幣388.57億元，貸款餘額（不含應計利息）人民幣2,992.05億元，較上年末新增人民幣448.35億元。
資產質量和盈利能力持續提升，不良貸款率2.23%，較年初下降0.21個百分點；實現營業收入人民幣190.22億元，增幅13.3%，實現中間業務收入人民幣18.66億元，增幅45.7%，實現淨利潤人民幣32.06億元，增幅35.5%。
集團再獲重要進展，控股併購邦銀金租，為河南摘取第三張金融租賃牌照；中原消費金融公司成功引進外資，註冊資本達到人民幣20億元，經營實力進一步增強；村鎮銀行法人治理日臻完善，綜合效益逐步釋放。

源深方流遠，根固則木長。
2019年，中原銀行堅持以服務實體經濟為己任，用優質的金融服務助力經濟社會高質量發展。
中原銀行積極服務國家重大戰略，全力支持河南省打好「四張牌」，推進「三區一群」建設，助力「黄河流域生態保護和高質量發展」「鄭州建設國家中心城市」等國家戰略落地落實，與河南經濟一起發展壯大。
中原銀行更加聚焦主責主業，傾力扶助民營小微企業，成立小微金融部，打造小微服務「五專」模式，全行小微貸款餘額人民幣1,195億元，服務企業超過3.8萬戶。
中原銀行持續推進普惠金融，發揮金融科技力量，提高金融的易得性和便利性，加大重點人群的支持力度，金融精準扶貧貸款餘額人民幣45億元，較上年末新增人民幣20億元。

守正謀創新，求進才有為。
中原銀行誕生於市場變化迭出和金融科技蓬勃發展的雙重變局中，

始終面臨着不確定的發展環境，這迫使中原銀行必須在前進中思考、在探索中發展，而「以客戶為中心」成為指路燈塔。
正是基於市場特點和客戶需求，中原銀行確定了「上網下鄉」戰略，啓動了數字化轉型，在爬坡過坎中培育新動能，在奮勇前行中擷取力量。
2019年，中原銀行數字化轉型走向縱深，成為全面轉型的業界先鋒。
組織架構日益優化，零售條線總行部落化轉型全面落地，公司交易銀行敏捷組織轉型成功實施，總分支聯動營銷體系建設啓動並穩步推進；產品與市場適配能力持續提升，產品創新迭代速度不斷提高，產品貨架更加豐富，「中原聚商」「豫農貸」「信用卡」等爆款產品強力吸粉；科技基礎更加牢固，開發上線六大科技平台、九大數據基礎平台，為轉型築基蓄能。
「下鄉」戰略在鄉村振興的東風中滿帆前進，持續完善涵蓋縣、鄉、村的農村金融服務體系，普及推廣線上綜合金融服務，構建農村金融服務生態圈，支持農村基礎設施建設和現代農業發展，全行涉農貸款餘額人民幣698億元，較年初新增人民幣146億元，為河南鄉親提供了貼身更貼心的金融力量。

業務展望:

2020年是全面建成小康社會和「十三五」規劃的收官之年，也是中原銀行第二個五年發展的開局之年。
只爭朝夕砥礪行，不負韶華再出發。
站在新的起點，踏上新的徵程，中原銀行將繼續貫徹落實黨中央關於金融發展的各項決策部署，聚焦主責主業，踐行初心使命，以永不懈怠的精神，以克難攻堅的勇氣，以永葆創新的膽識，堅持服務實體經濟，堅決防控金融風險，堅定深化創新轉型，在各級黨委政府和監管部門的關心指導下，在廣大投資者和客戶的信任支持下，在全行員工的精誠團結下，書寫中原銀行發展的新輝煌！

01217 中国创新投资
集團主席 向心
發行股本(股) 12,802M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團主要從事投資控股，其主要投資目標為透過投資主要位於香港（「香港」）及中華人民共和國（「中國」）之上市及非上市公司，以達致短期及中期資本增值。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度之出售證券之所得款總額達257,605,000港元；而截至二零一八年十二月三十一日止年度之出售證券之所得款總額為234,210,000港元。

二零一九年之年度溢利及公司擁有人應佔溢利約為23,872,000港元，而二零一八年之年度溢利及公司擁有人應佔溢利則約為10,172,000港元。

業務回顧：

投資於非上市公司

於二零一九年十二月三十一日，公司持有於五間非上市公司太陽創建有限公司、唯美視界有限公司、聯冠未來有限公司、奉天匯富有限公司及廣遠星空有限公司之投資，而該等投資之賬面值分別約為69,819,000港元、83,080,000港元、72,650,000港元、22,781,000港元及63,214,000港元。

投資於上市公司

公司亦對香港上市公司進行短期投資。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，證券之銷售所得款總額為257,605,000港元（二零一八年：234,210,000港元）。

投資組合

於二零一九年十二月三十一日，公司持有若干上市投資、結構性產品及衍生工具（於本公佈附註10披露）。

於二零一九年十二月三十一日，公司持有下列亦於本公佈附註9披露之非上市投資：

(i)太陽創建有限公司（「太陽香港」）於香港註冊成立，主要從事投資控股。
太陽香港直接持有一間於中國註冊成立公司之全部權益，該公司主要從事與新能源作主要產品之相關業務。
公司持有2,710股太陽香港無投票權「B」股股份，相當於太陽香港已發行股本67.75%權益。
年內並無收取股息。

(ii)唯美視界有限公司（「唯美香港」）於香港註冊成立，主要從事投資控股。
唯美香港之主要資產包括其於中國註冊成立之全資附屬公司。
唯美香港具有LED人機工程技術，並以LED光源、適當光通量、實現任意色溫、健康光譜及符合人機工程學為特點。
公司持有8,500股唯美香港無投票權「B」股股份，相當於唯美香港已發行股本85%權益。
年內並無收取股息。

(iii)聯冠未來有限公司（「聯冠海外」）於英屬處女群島註冊成立，主要業務為投資控股。
聯冠海外之主要資產持有一間於中國註冊成立公司之全部權益，該公司主要從事節能牆材之研究與開發。
公司持有1,621股聯冠海外無投票權「B」股股份，相當於聯冠海外已發行股本52.68%權益。
年內並無收取股息。

(iv)奉天匯富有限公司（「奉天香港」）於香港註冊成立，主要從事投資控股。
奉天香港之主要資產包括其於中國註冊成立並擁有88%之一間附屬公司（但奉天香港擁有其100%股份權益）。
奉天香港擁有健康通訊產品（移動養生手機）之解決方案及大型兒童動畫系列版權。
公司持有奉天香港2,200股有投票權股份，佔奉天香港已發行股本之25%權益。
年內並無收取股息。
(v)廣遠星空有限公司（「廣遠香港」）於香港註冊成立，主要從事投資控股，專門為企業提供完善資產管理。
廣遠香港持有於中國註冊成立附屬公司之100%權益，該附屬公司之主要業務為提供資產管理。
公司持有5,400股廣遠香港無投票權「B」股股份，相當於廣遠香港已發行股本56.84%權益。
年內並無收取股息。

業務展望:

公司乃香港為數不多專注投資業務之投資公司。
透過投資優質上市及非上市公司，爭取在所投企業資產證券化過程中，獲取中期資本增值收益，並以此作為主要經營策略及收益來源。

憑藉多年來在中國內地市場之經驗及廣闊網路，公司近期分別透過投資儲能產品、光源產品、節能材料、健康通訊及資產管理，以節能減排為發展目標，實現了在「新能源」、「新光源」、「新材料」、「新健康」及「新資本」五個產業領域之實質項目突破。

在「新能源」方面，公司投資於太陽創建有限公司（「太陽香港」）。
太陽香港以蓄電專利技術為核心，制定「生產一代、研發一代、預研一代」之發展戰略，研發、生產太陽能光電一體系統。

「新光源」方面，公司投資於唯美視界有限公司（「唯美香港」）。
唯美香港以LED照明為主要產品，具有LED人機工程技術，並以LED光源、適當光通量、任意色溫、健康光譜、符合人機工程學為特點。

「新材料」方面，公司投資於聯冠未來有限公司（「聯冠海外」）。
聯冠海外專門從事節能牆材（具有節能環保特點並廣泛應用於建築裝飾範疇）之研究與開發，是中國市場新型節能牆材產業之先鋒。

「新健康」方面，公司投資於奉天匯富有限公司（「奉天香港」）。
奉天香港擁有健康通訊產品（健康手機）的解決方案和大型兒童動畫系列的版權，專門從事健康通訊產品和發展兒童健康產品。

「新資本」方面，公司投資於廣遠星空有限公司（「廣遠香港」）。
廣遠香港從事提供新興行業的資產管理業務，為創新型公司提供解決方案以增加收入和降低成本，同時獲得管理收益。

公司現時亦正積極物色更多有關該分部的有利可圖投資良機，致力打造完整節能減排產業鏈，為綠色低碳生活作出貢獻。

展望將來，公司將繼續發掘投資機遇，以實現中期資本增值。

01218 永义国际
集團主席 官可欣
發行股本(股) 91M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事物業發展、物業投資、證券投資及貸款融資業務。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度，集團之營業額較去年之營業額約830,347,000港元，減少約92.3%至約63,633,000港元。

集團於截至2020年3月31日止年度之毛利約為61,206,000港元，較2019年 約353,892,000港元減少約82.7%或約 292,686,000港元。
本年度之毛利率約為 96.2%（2019年：約42.6%），較上個財政年度增加約53.6%。

截至2020年3月31日止年度，每股基本及攤薄虧損約為3.26港元而去年則為每股基本及攤薄盈利約為3.52港元。

業務回顧：

(i) 物業發展

集團的核心業務之一是物業發展。
集團在物業重建方面擁有豐富經驗，尤其是收購舊樓以進行翻新及重建。
以下是集團現時主要項目。

1.窩打老道項目 

集團透過其全資附屬公司擁有香港九龍窩打老道93、93A、95及95A號（也被稱為九龍內地段第2145號C分段的餘段），地盤總面積約9,800平方呎（「窩打老道地 盤」）。

窩打老道地盤將發展成為具有會所設施及停車場的豪華住宅，估計總建築面積約為48,977平方呎。
建築工程正在進行中，預期 將於2022年中完成。

2.漆咸道北 

公司透過其全資附屬公司擁有香港九龍漆咸道北470號、472 號、474號、476號及478號（「漆咸道北」）超過80%物業的權益。
漆咸道北總地盤面積約為4,653平方呎。
於2018年11月29日，公司向土地審裁處提出申請，作出一項為重新發展而拍賣漆咸道 北之所有不可分割份數（包括集團擁有者）的命令。
 

倘集團成功收購所有剩餘單位，集團將擁有漆咸道北地盤100%，並計劃將其發展成為一個住宅及商業用途的綜合發展項目。
重建後預計的總樓面面積約為41,597平方呎。

有關漆咸道北之詳情分別載於公司日期為2018年5月16日、2018年6月8日及2018年11月30日的公佈以及公司日期為2018年6月25日的通函。

3.延文禮士道物業 –「雋睿」

「雋睿」是由集團發展位於香港九龍延文禮士道的住宅物業（亦稱為新九龍內地段第6573號）。
該物業為兩幢8層高的住宅包含60個住宅單位、29個車位及3個電單車車位。
其總銷售面積約為40,742平方呎。
集團已於2020年5月開始第一階段出售「雋睿」。

(ii) 物業投資

集團的另一項核心業務為物業投資。
集團的投資物業包括位於香港的住宅、商業及工業物業。

於年內，集團錄得租金收入總額約38,957,000港元（2019年：約 54,892,000港元），較去年減少約29.0%。
物業租金收入減少主要是因為於2019年3月8日完成出售永義廣場（一棟位於九龍長沙灣大南西街609號之工業大廈），以及對花園廣場（九龍旺角花園街19號）商鋪租金的調整。
出售永義廣場的詳情分別載於公司日期為2018年11月21日的公佈和公司日期為2019年2月12日的通函。

於2020年3月31日，集團投資物業中之商業物業及工業單位的出租率分別為99%及77%。
本年度的物業管理收入約為1,189,000港元，較去年上升約205,000港元（2019︰約984,000港元）。
集團於年內錄得投資物業公平值變動虧損約196,888,000港元（2019年：收益約126,430,000港元）。
於本年度物業投資分部的整體業績的虧損約為178,691,000港元 (2019：溢利約為162,264,000港元），較去年減少約340,955,000港元。

(iii) 證券投資 

集團持有的投資組合包括在香港的藍籌股及高收益的一級投資產品。
集團在決定是否承攬投資項目時會考慮以下準則：(i)投資項目 在目標持有期間於資本增值及股息 派付方面的投資回報潛力；(ii)當時 與集團風險承受程度相比下的風 險承擔；及(iii)現有投資組合的多元化。

於本年度，集團在證券投資方面進行了以下幾項主要收購及出售：

1. 購入建設銀行股票掛鈎票據 

公司透過其全資附屬公司於 2019年5月15日及2019年7月8日分別購入本金金額為10,000,000 港元及14,000,000港元之中國建 設銀行股份有限公司（「建設銀行」）（股份代號：939）之股票掛鈎票據（「股票掛鈎票據」）。
該等股 票掛鈎票據之票面年利率為每年15%，透過該等購入，集團於回顧年度內獲得總利息收入約為475,000港元。
有關購入之詳情請參閱公司日期分別為2019年5月20日和2019年7月11日的公佈。

2. 出售匯豐控股股份 

公司透過其全資附屬公司於 2019年8月27日至2019年8月30日期間於公開市場出售合共 631,700股匯豐控股有限公司（「匯 豐控股」）（股份代號：5）之股份。
總售價約為35,452,000港元（未計 交易費用），而每股匯豐控股股 份平均售價（未計交易費用）約為 56.121港元。
集團透過該等出 售事項錄得虧損約4,567,000港 元，乃根據集團於2019年7月 31日之匯豐控股股份賬面值與總 銷售所得款項總額（未計交易費 用）之間之差額計算。
於出售事 項後，集團不再擁有任何匯豐 控股股份。
有關出售之詳情請參 閱公司日期為2019年8月30日 的公佈。

3. 認購可換股票據 

公司（透過公司之全資附屬公司佳豪發展有限公司（「佳豪」），作為認購方）與高山企業 有限公司（「高山」）（股份代號：616）（作為發行人）訂立日期為 2019年6月17日之認購協議，內容有關高山向佳豪發行本金金額為70,000,000港元之可換股票據，佳豪有權以每股0.91港元（經調整）之現時兌換價兌換高山股份（「高山股份」），授予在2024年 8月28日之前任何時間兌換為高山股份的權利。
上述於2019年8 月28日完成。
倘可換股票據附帶 之兌換權按兌換價每股0.91港元高山股份獲悉數行使後，高山將配發及發行最多合共76,923,076股高山股份予佳豪。
於年內，佳豪所持有之可換股票據之兌換權沒有被行使，因此截止2020年3月31日之未償還本金金額為70,000,000港元。
截止2020年3月 31日，集團從該可換股票據 獲得總利息收入約為1,248,000港元。
發行可換股票據之詳情載 於公司及高山日期為2019年6 月17日之聯合公佈及高山日期為 2019年8月2日之通函。

4. 購入高山股份 

於年內，高山為集團之聯營公司。
公司透過運榮投資有限公司（「運榮」）（公司之全資附屬公司）於2020年2月12日至2020 年3月2日期間在公開市場購入共71,055,000股高山股份，佔高山已發行股本總額約7.63%。
總購入價約為39,266,350港元（未計及交易費用）而每股高山股份平均購入價約為0.553港元（未計 及交易費用）。
透過該等購入，運榮成為高山之主要股東。
截至2020年3月31日，集團透過 運榮、Landmark Profits Limited（「Landmark Profits」）和佳豪（均為公司之全資附屬公司）持有合共255,887,665股高山股份，佔高山已發行股本總數約27.47%。
由於運榮收購的高山股份之相關 淨資產的公平值高於總購入價，因此集團錄得於收購額外聯營公司權益時之議價收購收益約 為200,462,000港元。
有關購入之詳情請參閱公司日期分別為2020年2月13日和2020年2月21日的公佈及公司日期為2020年3 月5日之通函。
 

於2020年3月31日，集團錄得 按公平值計入損益之金融資產之公平值虧損約為28,824,000港 元（2019年：虧損約21,794,000 港 元 ）。
 因 此 ，於 回 顧 年 度 內，集團錄得分部虧損約為 24,385,000港元（2019年：虧損約為19,575,000港元）。
於回顧年度內，集團從上市證券中獲得股息收入約為2,282,000港元(2019: 7,409,000港元）。

集團認為有關上市證券投資的前景屬健康。
董事會明白投資表現可能受到香港股市波動及其他外部因素影響。
因此，集團將繼續維持同市場分部的多元化投資組合，以盡量降低潛在的金融風險。
集團亦將不時密切監察投資組合的表現及進展。

於2020年3月31日，集團投資於香港上市之證券金額約61,411,000港元（2019：約 105,666,000港元）。
此乃源於本回顧年度內(i)股票掛鈎投資的轉換約25,566,000港元；(ii)出售證 券淨額約為74,978,000港元；(iii) (ii)購入證券淨額約為3,529,000 港元；及(iv)證券投資市金額淨減少約13,314,000港元。
於2020年3月31日，集團之投資組合包括6隻（2019：5隻）於香港聯合 交易所有限公司（「聯交所」）主板上市的證券。

(iv) 貸款融資
截至2020年3月31日止年度，本集團錄得來自貸款融資業務之利息 收入約23,487,000港元（2019年： 約18,591,000港元），與去年相比 增加約26.3%。
截至2020年3月31 日止年度，來自貸款融資業務 之虧損約為22,279,000港元（2019 年：溢利約14,889,000港元）。
於 2020年3月31日，應收貸款之金額約為236,751,000港元（2019年：約 206,674,000港元）。
於2020年3月31 日，就貸款融資業務於損益確認 之淨減值撥備約為29,256,000港元 （2019年：約273,000港元）。
 以下是集團貸款融資業務於本年度的主要交易：

1. 共同借貸協議
於2019年6月1 8日，P l a n e t i c International Limited（「Planetic」）（公司之全資附屬公司）與STI Partners Limited（「STI」）及中國銀盛財務有限公司（「中國銀盛」）訂立共同借貸協議，據此（其中包括）Planetic、STI及中國銀盛（為共同貸款人）同意與一名獨立第三方（為借款人）簽訂貸款協議並向借款人提供合共64,000,000 港元之貸款（Planetic佔當中之 45,000,000港元），貸款期為自提取日期起計十二(12)個月。
Planetic所收取之年利率為8.50厘。
該貸款以借款人的物業作抵押。
於回顧年內，集團從該 貸款獲得總利息收入約3,088,000港元。
詳細請參閱公司日期為2019年6月18日之公佈。

2. 出售次級票據
Charming Flash Limited （「Charming Flash」）（公司之全資附屬公司，作為認購方）與 Golden Glow Limited（「Golden Glow」）（作為發行人）訂立日期為 2018年10月31日之次級票據認購 協議，據此，Charming Flash認 購由發行人發行之價值4,500,000 美元（相當於約35,100,000港元）之次級票據（「次級票據」），年利率為14.65厘。

Charming Flash其後與Green Heyday Limited （「Green Heyday」）及發行人簽訂日期為 2020年 2月2 0日之三方協議（「三方協議」），據此，Charming Flash同意按代價4,700,000美元（相當於約36,660,000港元）出售而Green Heyday同意收購次級票據。
代價將分三(3)期支付。
Charming Flash將擁有次級票據之所有或應計權利，包括收取次級票據之所有款項、股息和紅利之權利，直到其從Green Heyday獲得全部代價的款項並根據三方協議完成買賣次級票據。
截至2020 年3月31日，2,000,000美元（相當 於約15,480,000港元）之代價經已收取。
公司預期將從該出售錄得約200,000美元（相當於約 1,560,000港元）之收益，金額乃按於2020年2月20日次級票據的面值約4,500,000美元（相當於約 35,100,000港元）及代價4,700,000 美元（相當於約36,660,000港元）之差額計算。
於回顧年內，集團從該次級票據獲得總利息收入約1,201,000港元。

3. 貸款協議之違約 

偉帆環球有限公司（「偉帆」）（公司之全資附屬公司，作為貸款人）與Fortunate Gravity Hongkong Limited（「Fortunate Gravity」， 作為借款人）訂立日期為2016 年11月16日之融資協議（「2016 融資協議」），內容有關偉帆向 Fortunate Gravity授出本金金額為 100,000,000港元之貸款（「2016貸 款」）。
2016融資協議經補充協議及同意書作出補充和修訂。
2016 貸款由股份押記及個人擔保書作 擔保。
 偉帆其後與Fortunate Gravity訂立日期為2018年12月19日之貸款 協議（「貸款協議」），據此偉帆向 Fortunate Gravity授予40,000,000 港元之貸款（「2018貸款」），並僅用於償還2016融資協議下未償還之本金金額（於簽署貸款協 議之日，未償還之本金金額為 40,000,000港元）。
貸款期限自提取日期起為期十二(12)個月。
2018貸款由股份押記及個人擔保書作擔保。

偉帆其後與Fortunate Gravity、 Fortunate Gravity之股東及王潔（作為擔保人）訂立2020年2月5日 之修訂協議（「修訂協議」），據此（除其他外），偉帆有條件地同意修訂貸款協議及延長貸款協議項下之2018貸款到期日十二(12)個月，由2019年12月19日至2020年 12月18日。
修訂協議項下的2018 貸款利率為每年16厘，而根據日期為2020年2月5日確認股份押記及確認擔保書（除其他外），2018貸款將繼續由股份押記及個人擔 保書作擔保。

然而，由於Fortunate Gravity沒有支付於2020年2月28日到期之應付利息，於貸款協（經修訂協 議修訂）下之違約事件已發生，偉帆並於2020年3月12日啟動執 行股份押記及執行其於貸款協議（經修訂協議修訂）下之一般權利的程序。
 

詳情請參閱公司日期分別為 2016年11月17日、2017年11月16 日、2018年2月14日、2018年8月14日、2018年9月17日、2018 年12月20日、2020年2月5日、 2020年2月11日、2020年3月12日及2020年3月16日之公佈及公司日期分別為2016年12月8日及 2017年12月7日之通函。

業務展望:

儘管由於環球經濟增長放緩、中美貿易戰及2019冠狀病毒病爆發帶來環球經濟不明朗，集團對房地產市場保持謹慎樂觀的態度，並將投入資源及努力增加及補充其土地儲備以促進發展。

集團將繼續採取審慎的方法收購及出售物業。
此外，集團將繼續尋找潛在投資物業作經常性收入及資本增值，同時擴大其貸款融資業務以促進集團的穩定經常性收入增長。
 

該等策略旨在使集團維持其競爭力，從而確保集團的可持續發展及確保股東利益。

01219 天喔国际
集團主席 林奇
發行股本(股) 2,206M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 綜合飲食製造
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）從事飲料、食品、零食以及其他產品的製造、分銷及貿易。
全年業績:
截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團分別錄得收入及毛利約人民幣1,547.5百萬元及人民幣179.6百萬元，分別較二零一七年減少約69.2%及減少約80.2%。
集團權益持有人應佔虧損約為人民幣4,172.7百萬元及基本虧損為每股人民幣189.15分（二零一七年：集團權益持有人應佔溢利約人民幣160.0百萬元及基本盈利每股人民幣7.25分）。

業務回顧：

二零一八年為集團歷史上最具挑戰性的一年。
自二零一八年五月以來，集團無法直接聯繫或接觸控股股東、時任執行董事兼前任董事會主席林建華先生（「林先生」）。
林先生正協助中國有關主管部門進行調查（「該事件」）。
該事件已嚴重擾亂集團的正常業務運營，亦公佈了對集團的財務流動性造成巨大影響的一系列異常交易。
由於缺乏財務資源，集團不得不縮小業務運營的規模。

儘管存在該等挑戰，集團仍專注於核心業務、重點單品（「單品」）及可幫助維持業務的有意義的第三方品牌。
在每一位同事的努力下，集團通過專注於重點產品及重點市場已成功穩定其業務。
集團總部所在的華東地區仍為集團最大最重要的市場。
集團亦能夠在華中地區維持分銷網絡。
本人堅信集團知名的品牌及強大的分銷渠道將使集團受益匪淺，且將是集團使天喔轉型以克服各種不利因素的重要資產。
管理層團隊目前正與不同的利益相關者緊密合作，且正尋找各種機會以精簡業務及專注於集團擅長的領域。

業務展望:

二零一九年將繼續充滿挑戰。
由於國內外經濟環境仍不明朗，中國政府已採取各種政策以確保整體經濟的穩定增長並保障就業。
短期內，諸多情況仍將充滿不確定性，但從長遠來看，集團仍可抓住中國消費市場的巨大潛力所提供的大量機會。

管理層團隊將繼續減輕負面影響並採取措施以克服集團面臨的挑戰，並實現及提升集團的核心優勢以便實現可持續發展。
最後同樣重要的是，董事會一直在盡最大努力使股份在合理可行的情況下盡快復牌。

01220 志道国际
集團主席 馮國傑
發行股本(股) 1,980M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要業務是(i)銷售鋁製品；(ii)向建築項目供應鋁製品並於年內擴展至提供建築及工程服務；(iii)資金貸款；及(iv)於中華人民共和國（「中國」）提供融資擔保服務，已於去年出售。
全年業績:
集團錄得總收益約240,900,000港元，或為二零一九財政年度總收益的1.5倍以上。

業務回顧：

於截至二零二零年三月三十一日止年度內，新型冠狀病毒的影響及不明朗的宏觀經濟環境為集團整體帶來挑戰。
雖然集團建築項目業務的擴展受到延遲，但這導致建築項目業務的收入從二零一九財政年度的約85.3百萬港元增加到二零二零財政年度的約229.4百萬港元。
結果，集團錄得總收益約240,900,000港元，或為二零一九財政年度總收益的1.5倍以上。
集團資金貸款業務錄得收益約11,600,000港元，較二零一九財政年度錄得輕微增長。

於年內，總毛利約為33,500,000港元（二零一九年：約15,600,000港元），增長約114.8%。
年內的毛利率約為13.9%（二零一九年：約16.1%）。

年內，集團並無錄得鋁製品貿易業務收益（二零一九年：無）。
儘管鋁製品貿易非集團重點關注業務，集團管理層將繼續檢討鋁製品貿易業務的現有業務模式以及尋求適當機會以提升目前鋁製品貿易業務。
隨著新型冠狀病毒爆發，擴展建築項目業務的策略受到延遲。
此外，集團在放貸業務方面更為審慎。

年內，集團建築項目分部錄得收益約229,400,000港元（二零一九年：85,300,000港元）。
年內，建築項目分部毛利率錄得增加至約9.6%，去年為約4.8%。
集團在澳門的業務因封鎖而於第一季度有所放緩，但管理層認為，最近恢復的商業活動將在二零二零年下半年及二零二一年讓集團趕上進度。

截至二零二零年三月三十一日止年度，資金貸款分部之收益和毛利（主要為無直接利息支出的利息收入）均約為11,600,000港元，或較其於二零一九年錄得輕微增加。

收購ITONGENGINEERINGCOMPANYLIMITED餘下少數股權

於二零一九年十一月二十六日，公司（透過公司之全資附屬公司）訂立協議收購ITongEngineeringCompanyLimited（「ITong」）48.16%股權，該公司為公司之間接附屬公司，以便集團在澳門市場從事建築業務。
（有關詳情請參閱日期為二零一九年十一月二十六日之公告。
）完成已於二零二零年二月十九日完成。
（有關詳情請參閱日期為二零二零年二月二十五日之公告）。

管理層相信，收購ITong餘下股權將讓公司全面控制ITong之管理、業務及營運，從而令集團更具靈活彈性，以便調配資源發展ITong業務及提高其於澳門建築業務之市場地位。

完成收購後，ITong之財務業績將全面併入集團之財務業績，董事認為，集團之未來盈利能力將進一步提升，因此集團將備有更充裕營運及資產，足以支持公司股份（自二零一九年七月十一日起暫停買賣）於聯交所恢復買賣。

管理層將繼續致力推行專注於建築項目業務之現有戰略，以期進一步改善集團來年之財務表現。

業務展望:

在中美之間持續不斷衝突的同時，香港的社會問題及新型冠狀病毒的影響將繼續影響集團的業務，管理層對香港及澳門市場的建築項目業務仍持積極態度，並且集團將繼續專注於建築項目業務及資金貸款業務。
集團將透過主要於香港及澳門市場物色具潛力的收購目標及爭取項目以實現建築項目業務的增長。

01221 SINO HOTELS
集團主席 黃志祥
發行股本(股) 1,143M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 酒店及度假村
公司業務 集團的主要業務為酒店經營及管理、會所經營及投資控股。
全年業績:
截至二零一九年六月三十日止之財政年度，集團股東應佔溢利為一億九千六百三十萬港元，較去年之一億九千五百一十萬港元上升百分之零點六。
二零一八╱二零一九財政年度每股盈利為十七點八三仙（二零一七╱二零一八：十八點二二仙）。

業務回顧
根據香港旅遊發展局資料，截至二零一九年六月三十日止之十二個月內，訪港旅客為六千九百四十萬人次，按年上升約百分之十三點三。
中國內地旅客佔整體訪港旅客人數從百分之七十七點一上升至約百分之七十九點一，過夜旅客人數上升百分之五點七。
集團酒店業務於二零一九年六月三十日止之年度內表現平穩。
集團將繼續努力提升旗下酒店的服務質素，確保集團的顧客能在酒店得到愉悅的體驗。

業務活動

城市花園酒店

集團全資擁有城市花園酒店。
二零一九年六月三十日止之財政年度內，城市花園酒店平均房間入住率為百分之八十五點七（二零一七╱二零一八：百分之八十九點七），但平均房租按年上升百分之七點八。
本財政年度房租收益較去年之一億八千七百萬港元上升百分之三至一億九千二百五十萬港元。
二零一八╱二零一九財政年度餐飲收益為八千八百九十萬港元（二零一七╱二零一八：八千八百二十萬港元）。

港麗酒店

集團佔港麗酒店百分之五十權益，信和置業有限公司（香港股票代號：0083）佔港麗酒店百分之三十權益，合共佔港麗酒店百分之八十權益。

二零一九年六月三十日止之財政年度內，港麗酒店之平均房間入住率為百分之八十九點三，去年為百分之九十點七，平均房租按年微降百分之零點二。
於二零一九年六月三十日止之年度內房租收益為四億五千五百一十萬港元（二零一七╱二零一八：四億六千三百七十萬港元），而年內餐飲收益為三億三千四百五十萬港元（二零一七╱二零一八：三億五千一百五十萬港元）。

皇家太平洋酒店

集團佔皇家太平洋酒店百分之二十五權益，信和酒店（集團）有限公司之控股股東黃氏家族所持有的一間私人公司佔餘下百分之七十五權益。

二零一九年六月三十日止之財政年度內，皇家太平洋酒店之平均房間入住率為百分之九十二點七（二零一七╱二零一八：百分之九十四點一），但平均房租按年上升百分之五點七。
房租收益較去年之三億一千六百五十萬港元，上升百分之四點一至三億二千九百五十萬港元。
於二零一九年六月三十日止之財政年度，餐飲收益保持平穩為一億零二百五十萬港元（二零一七╱二零一八：九千四百三十萬港元）。

業務展望:

香港特別行政區政府一直致力發展香港旅遊業，提供財政支持、發展基礎設施網絡、發掘及推廣旅遊景點。
根據香港特區政府二零一九至二零年度財政預算案，將撥款約三億五千三百萬港元支持香港旅遊發展局推動香港旅遊業工作。
預計資金將用於發展主題旅遊產品，及提升香港旅遊業議會所提供服務質素。

香港國際機場是全球客運和貨運最繁忙的機場之一。
建設三跑道系統包括一條長約三千八百米的跑道、一座面積超過二十八萬平方米的客運大樓、一個長約二千六百米的旅客捷運系統和五十七個客機停機位。
預計三跑道系統在二零二四年完成後，香港國際機場每年可多處理三千萬名旅客，至二零三零年，香港國際機場的總容量將擴大至每年約一億人次及九百萬噸貨物。
這將加強香港作為航空樞紐的地位。

港珠澳大橋和廣深港高速鐵路等基礎設施網絡於二零一八年完工，在大灣區內建立了連接骨幹讓地區融合，這是重要里程碑，有利一程多站旅遊。
大灣區的發展將加強珠三角地區十一個主要城市之間的經濟合作，促進灣區內的人流、貨流、資金流和旅遊業。

香港旅遊業自今年六月以來一直面對挑戰，酒店業預計二零一九年下半年的入住率和房價將下降。
過去兩個月，香港企業和酒店業受到集會影響。
集團誠盼紛爭可以盡快解決，社會能夠恢復和諧平靜。
集團對香港的穩健基礎和復原力充滿信心。
管理層將密切留意情況，並採取必要和適當措施，將影響減至最低。
集團財務穩健，有助應對經濟環境變化。

01222 WANG ON GROUP
集團主席 鄧清河
發行股本(股) 17,398M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團之主要業務包括物業發展、物業投資及於香港管理及分租中式街市。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止財政年度，集團之收入及母公司權益持有人應佔溢利分別為3,440,700,000港元（二零一九年：4,009,100,000港元）及275,800,000港元（二零一九年：419,800,000港元）。

業務回顧
集團截至二零二零年三月三十一日止年度之收入減少14.2%至3,440,700,000港元（二零一九年：4,009,100,000港元）。
收益減少主要是由於物業銷售完成後確認較少的銷售額，導致物業分類的銷售收入減少所致。
年內溢利為439,700,000港元（二零一九年：893,400,000港元），較去年減少50.8%，主要由於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得投資物業的公平值虧損，而於去年則錄得投資物業的公平值收益、按公平值計入損益之金融工具公平值虧損及融資成本增加的影響。

母公司權益持有人應佔溢利為275,800,000港元（二零一九年：419,800,000港元）。

集團繼續維持強健的財務狀況。

於二零二零年三月三十一日，集團資產淨值為9,041,700,000港元（二零一九年：8,005,500,000港元）。
其現金資源達1,974,000,000港元（二零一九年：3,299,700,000港元），包括現金及銀行結餘1,584,000,000港元（二零一九年：2,318,200,000港元）及短期投資390,000,000港元（二零一九年：981,500,000港元）。
於二零二零年三月三十一日，總借貸為合共6,205,000,000港元（二零一九年：5,521,800,000港元），令集團產生4,621,000,000港元（二零一九年：3,203,600,000港元）之債務淨額（總借貸扣除現金及銀行結餘）。
下文載列集團個別業務分類回顧。

物業發展

WangOnPropertiesLimited宏安地產有限公司（「宏安地產」，連同其附屬公司統稱「宏安地產集團」）（公司的非全資上市附屬公司）為頂級物業發展公司，聚焦於香港住宅和商業物業市場。
物業發展分類錄得收入及分類溢利分別為2,368,400,000港元及799,400,000港元（二零一九年：分別為2,827,000,000港元及1,051,600,000港元）。
此分類收入主要來自薈蕎竣工交付。
於本公佈日期，此項目的所有單位均已售出。

NOUVELLE曦臺

「NOUVELLE」為全新的豪宅品牌系列。
此品牌的首個高級豪宅項目為「曦臺」，其位於油塘崇山街8號及四山街15號。
該住宅項目由宏安地產集團與旭輝控股（集團）有限公司共同發展。
宏安地產集團持有該項目的50%權益。
於本公佈日期，309個出售單位中的253個單位已售出，合約銷售額達29億港元。
該項目正在進行上部結構施工，預期於本年度交付。

泓碧

泓碧位於沙田市地段第601號馬鞍山白石，為宏安地產集團、碧桂園控股有限公司及中國建築國際集團有限公司共同發展的住宅項目，於二零一八年十二月推出。
該項目一大特色是位置優越，前臨自然保育區之生態寶庫海星灣，背靠馬鞍山郊野公園，遠眺八仙嶺翠巒景致，白石高爾夫球練習場亦是咫尺之遙，天然優勢不言而喻。
項目配以頂級建築用料及精心設計，勢必成為區內全新尊貴住宅項目之新指標。
於本公佈日期，534個出售單位中的429個已出售，合約銷售額達37億港元。
該項目的入住許可證已授出，預期於本年度交付。
宏安地產集團擁有該物業發展項目的40%股權。

薄扶林住宅項目

於二零一八年四月，宏安地產集團已完成收購位於香港薄扶林道86A至86D號的全部16項物業。
該地皮將重建為豪華洋房，目前正進行現場作業。
宏安地產集團擁有該物業發展項目的70%股權。

青衣住宅項目

新「TheMet.」項目位於青衣寮肚路與亨美街交界的青衣市地段第192號，目前正進行上部結構工程。
該地皮位處發展成熟的社區，配套完善。
附近設有青衣城等大型商場以及青衣公園、青衣運動場和青衣游泳池，均為居民提供豐富多姿的消閒及購物選擇。
地皮距離青衣港鐵站數分鐘車程，加上連接多條主要幹道，包括青馬大橋、大欖隧道和屯門公路的汀九橋等，交通四通八達。
地皮旨在作商住混合發展及需提供公共交通總站（小巴站）。
該項目由宏安地產集團全資擁有。

街市

街市業務分類為溢利與現金的持續來源，其錄得收入增加41.0%至265,700,000港元（二零一九年：188,400,000港元），原因為年內完成收購ChinaAgri-ProductsExchangeLimited中國農產品交易有限公司（「中國農產品」，連同其附屬公司統稱「中國農產品集團」）後，來自中國農產品經營之農產品交易市場之額外收入，以及肉檔業務帶來新的收入流。
分類溢利增加8.0%至29,700,000港元（二零一九年：27,500,000港元）。

集團的街市業務已成立超過二十年。
於報告期內，集團在香港管理「萬有」品牌及「日日食良」品牌旗下約800個街市檔位組合，總樓面面積（「總樓面面積」）超過200,000平方呎。
為滿足顧客日益殷切的期望，集團致力以精心設計佈局、改善工程及優質管理服務提供更舒適及具空間感之購物環境。
集團將繼續推出有效的營銷及推廣活動，強化與租戶和本地社區的合作關係，從而改善街市的購物體驗。

隨著現有的街市業務表現穩固，集團開始通過合營企業的方式，在香港興建自家擁有街市組合。

於二零一九年一月，宏安地產集團成功贏得位於新界沙田馬鞍山西沙路599號銀湖天峰的零售平台層和停車場的收購投標，總代價為653,000,000港元。
於二零一九年四月，宏安地產集團透過成立一間合營企業減持此項投資的50%股權。
收購事項於二零一九年五月十六日完成。
集團已翻新部分物業作為街市，並已接管零售平台層內「日日食良」品牌的管理。
該街市已於二零二零年五月開業。

此外，於二零一九年四月，宏安地產集團就收購新界將軍澳唐俊街18號TheParkside的商業住所及停車場訂立臨時協議，代價為780,000,000港元。
集團減持此項投資的50%股權以成立一間合營企業。
收購事項於二零一九年七月四日完成。
集團已翻新部分物業作為街市，並已接管商業住所內「日日食良」品牌的管理。
該街市已於二零二零年一月開業。
集團深信，將物業投資與街市營運的專業知識結合，帶來的協同影響必然強勁，足以締造獨特的業務價值，促進本分類再次增長。

於二零一九年十月，集團透過捕捉現有街市營運的協同效應，開展屠宰業務。
集團計劃以各種可能的方式把握機遇，著重以強勁現金流量及平穩的經營溢利建立肉檔產業鏈。
於截至二零二零年三月三十一日止年度，屠宰業務產生收入約33,500,000港元。
鑒於香港人對豬肉的飲食習慣及集團深具規模的街市網絡，集團相信該項新業務能夠迅速增長，且發展風險較低。
集團的目標是繼續擴張肉檔，致力優化街市及屠宰業務的營運平台，從而最大化協同效應。
於本公佈日期，有12個肉檔在運營中。

在中國內地，集團透過合營企業在中華人民共和國（「中國」）廣東省深圳市多個區域以「惠民」品牌營運街市業務。
合營企業目前管理總樓面面積超過283,000平方呎之約1,000個檔位組合，其中約152,000平方呎由合營企業所擁有。
深圳政府的城市重建政策出台後，部分街市或會受到影響。
集團將繼續密切監察最新的事態發展，特別是對街市物業的土地使用權造成的影響。

年內透過位元堂控股（公司的間接非全資上市附屬公司）收購中國農產品的控股權益（「中國農產品收購事項」）後，集團現時透過中國農產品於中國五個省運營11個農產品交易市場。
收購該等農產品交易市場顯著擴大了集團在中國街市分類的業務。
中國農產品集團在中國湖北省、河南省、廣西壯族自治區、江蘇省及遼寧省運營多個農產品交易市場。
於回顧期間，新冠病毒爆發嚴重影響了二零二零年初的市場（尤其是位於湖北省的市場）表現。
隨著疫情得到控制，該等市場的表現恢復正常。
除此之外，集團市場的經營表現及市場排名均實現平穩上升。

物業投資

於二零二零年三月三十一日，集團位於香港的自有投資物業包括商用、工業用及住宅單位，賬面總值約為1,058,400,000港元（二零一九年三月三十一日：約1,515,000,000港元）。

於報告期內，集團獲得租金收入總額約20,600,000港元。

於報告期內，集團繼續出售二手住宅物業並變現41,300,000港元（二零一九年：28,400,000港元）。
於二零二零年三月三十一日，集團仍持有十項二手住宅物業，估值為59,900,000港元。

醫藥及保健食品產品業務

公司非全資上市附屬公司位元堂控股為一間醫藥公司，集中於製造及╱或零售藥品及保健食品。
對醫藥及保建食品產品分類而言，回顧年度可謂挑戰重重的一年，總收入為560,100,000港元（二零一九年：733,800,000港元），跌幅為23.7%。
持續的社會動蕩及COVID-19大流行對入境旅遊業造成不可避免的打擊，直接影響了集團的零售額，尤其是原本非常受內地遊客歡迎的地區的零售額。

中藥及保健食品產品

中藥及健康食品產品的總銷售額下降25.6%至459,800,000港元。
集團繼續推廣及開發一系列治療都市人常見疾病的傳統中藥（「傳統中藥」）保健產品。
預防中風補充品在香港市場迅速增長，而「位元堂」在該市場擁有3種傳統中藥產品系列：安宮牛黃丸、安宮再造丸及安宮降壓丸。
該系列根據古方名藥或國家認可處方在香港註冊，整個生產過程在位於香港元朗之良好生產質量管理規範（「GMP」）或國際醫藥品稽查協約組織（「PIC/S」）認證廠房進行。
在當前疫情下，安宮牛黃丸被視為優良保健品，在市場上越來越受歡迎。

集團計劃透過進一步優化零售網絡及分銷渠道取得更佳的成本效益。
集團自二零一八年第四季度起與一名實力雄厚的分銷商展開合作，其將專注於向香港主要客戶分銷集團的產品，集團的分銷網絡藉此得到提升。
年末，集團在香港擁有逾55間零售店舖。
提升分銷網絡有助於鞏固集團的銷售及品牌知名度。
集團已為未來的可持續增長奠定了強大的網絡。

集團早已邁步向前，以財務狀況及銷售能力為主要甄選標準取得貿易顧客組合。
「位元堂」品牌家喻戶曉，成立超過一個世紀。
集團將繼續推廣品牌價值，維持於中藥及保健食品產品市場的領先地位。

西藥及保健食品產品

於截至二零二零年三月三十一日止年度，由於消費意欲始終不振，西藥及保健食品產品收入減少13.5%至100,300,000港元。
兩個主要產品系列為「珮夫人」及「珮氏」。
珮夫人為止咳露品牌，而珮氏產品系列包括驅蚊爽噴霧、護手霜及止癢產品。
本業務分類下的兩個主要產品系列於年內面臨不同挑戰。
然而，年內，集團投入大量資源優化西藥及保健產品分銷渠道，以提升效益。
集團在品牌建設方面投入更多資源，旨在鞏固「珮夫人」及「珮氏」產品系列的品牌忠誠度。
為遵守中國內地的相關法規，集團已委聘多家當地的行業廠商加快「珮夫人」品牌下的上呼吸道產品系列在中國內地滲透。

憑藉集團元朗廠房的先進技術及設備，集團瞄準機構客戶，繼續開展核心醫療解決方案產品研發。

業務展望:

集團認為二零二零年將充滿挑戰。
除持續的中美貿易爭端外，二零二零年初爆發的COVID-19對全球各國構成新的威脅。
各國採取包括檢疫安排、暫停營運及旅行限制等措施防控疫情蔓延，給許多企業帶來了嚴峻的挑戰。
因此，企業倒閉及失業率預期將上升。
儘管如此，隨著疫情開始得到控制，集團各分類業績將逐漸恢復。

就香港的物業發展分類而言，於二零一九年十月所進行的貸款與估值比率界線調整及調低香港按揭證券公司的按揭保險計劃的利率預期將鼓勵對住宅物業市場增加投資。
根據土地註冊處的資料，二零二零年五月錄得的物業銷售數據較之二零二零年第一季度已出現反彈。
集團將繼續尋求收購物業的機會，並透過專注於增值物業發展（如於其已發展物業建設街市），形成額外協同效應，從而進一步提升其營運效率。

過去幾十年中，街市營運一直是產生現金流及盈利的業務。
香港的街市分類繼續穩步增長並預期為集團提供穩定的經常性收入及現金流。
集團預期透過於香港公營及私人界別與業主合作及物色機會收購額外街市擴闊其街市組合。

此外，於截至二零二零年三月三十一日止年度透過位元堂集團收購中國農產品後，集團現時透過中國農產品於中國五個省運營11個農產品交易市場。
有關收購顯著擴大了集團在中國街市分類的業務版圖。
展望將來，集團將繼續憑藉其於行業的領先地位、可複製的業務模式、完善的管理系統、資訊科技基礎設施及優質客戶服務，打造一個全國農產品交易市場網絡。
農業發展是中國政府未來數年的主要發展重點之一，且農業的主要增長預期將由「一帶一路倡議」推動。
集團將透過與夥伴合作，採納「輕資產」策略，繼續把握新商機。
鑒於集團於市場上的領先地位及不斷變化的業務模式，集團有信心將能夠為公司及其股東帶來長期裨益。

香港、澳門及中國現時的醫藥及保健食品產品貿易環境已受到中美貿易戰及COVID-19大流行的影響。
有著逾百年歷史的知名醫藥家用品牌「位元堂」，其表現亦預期將下滑。
此外，內地來港遊客減少再加上嚴格的產業政策，將繼續對集團的零售表現產生縮減及負面影響。
儘管如此，集團將密切關注其分銷渠道及零售網絡的表現。
集團將進行戰略重組、整合零售店舖並打造一支經驗豐富且訓練有素的中醫團隊為客戶提供服務，以維持其競爭優勢。
集團旨在透過位元堂控股打造香港最大的中醫團隊。
集團計劃利用其品牌價值，加強合作及授權模式，最大限度地擴大其零售覆蓋面並降低整體營運風險及成本。

在香港及中國政府對傳統中藥的積極推動下（包括優惠政策及香港與大灣區的跨境合作），相信港產中藥及保健品的市場於未來十年將迅速擴大。
此外，受向香港及中國的私家診所銷售止咳露推動，集團的西藥業務預期將取得可喜增長。

概括而言，集團整體財務狀況穩健且預期將透過其多元化業務取得持續增長，這使集團在財資管理方面保持高度靈活及適時應變。
集團將繼續以積極有為及審慎而行的投資方針，於所有業務分類推動業務增長。

01223 新沣集团
集團主席 鄭盾尼
發行股本(股) 2,974M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 服裝
公司業務 集團主要業務主要包括：(i)品牌服裝、游泳服裝及配件的零售與提供採購服務以及採購、製造及貿易其保健養生產品；(ii)發展及管理「PONY」及新收購的「SKINS」商標；(iii)物業投資及持有物業；(iv)管理及經營奧特萊斯；(v)提供金融服務（包括證券經紀、保證金融資、放貸、包銷及配售上市證券及財務諮詢服務）；及(vi)經營免稅品店。
全年業績:
總營業額於2019年12月31日止年度維持穩定，由381.8百萬港元增加至388.9百萬港元，與2018年比較相當於增加1.9%。

截至2019年12月31日止年度，公司擁有人應佔年度溢利由118.2百萬港元下降39.3%至71.7百萬港元。

截至2019年12月31日止年度的每股盈利為2.41港仙，較2018年的3.99港仙減少39.6%。

業務回顧
2019年，在中美貿易戰的陰霾下，中國經濟依然取得一定幅度的增長，社會消費品零售總額首次突破40萬億元，較去年增加8%，連續6年成為拉動中國經濟增長的第一引擎。
集團近年致力推廣運動與零售產業，積極響應各國「全民運動」的倡導，並且確立以「大消費」概念作為集團未來的發展方向，深入挖掘與激發消費者的需求潛力。

有見全球運動服飾的需求日益增長，集團於2019年9月完成收購壓縮衣品牌「SKINS」的全球商標與專利，以進一步拓展運動品牌事業與戰略佈局，預期來年將為集團貢獻持續穩定的收入；其次，集團在年內已就自有品牌「PONY」與全球貿易夥伴進行探討，往後將逐步調整經營策略，以把握當前運動品牌復興潮流帶來的機遇；再者，集團在中國合資經營的「arena」游泳品牌，年內銷售額保持穩定增長，未來還將推出更多新產品及聯乘系列，持續提升品牌的市場佔有率。

除此之外，集團旗下位於廈門市的尚柏奧特萊斯項目，已於2019年第四季度正式開業，為廈漳泉2,000多萬居民提供日常消費與週末出行的好去處。
首週來訪廈門尚柏奧萊的顧客高達150,000人次，成功為往後的營運發展奠定良好基礎，預期未來將吸引更多優質品牌進駐。
與此同時，集團旗下位於遼寧省的瀋陽尚柏奧特萊斯項目，年內改建後活化部分商業面積，使經營效率得以有效提升，計劃來年將擴張商場北區經營面積，以進一步增加奧特萊斯的管理規模。
再者，集團持有位於安陽市的尚柏國旅奧特萊斯項目，已發展成為當地的地標性購物中心，為鄰近居民提供一站式購物和娛樂體驗。

另外，集團還持有兩個分別位於天津市及重慶市的社區商場，為居住在社區的市民提供極大的便利，憑藉其優越的區域位置與完善的交通配套，將持續為項目帶來穩定的人流。
歷經數年的努力耕耘，「尚柏奧萊」在中國已發展成為一個擁有多個大型購物商場和社區商場的連鎖奧特萊斯品牌。

業務展望:

儘管公共衛生事件爆發以來，居民外出大幅減少，各項室外運動、健身房等室內多人運動均出現明顯下降，但集團仍然對中國體育運動市場的中長期發展抱持樂觀態度，期望透過不斷提升自身運營實力，為消費者提供多樣性的產品與服務。
展望二零二零年，在消費零售行業變革的背景下，集團將持續深化品牌業務，進一步提升業務營運的管理能力，為品牌商和消費者提供更多服務，實現穩定且可持續發展的經營目標，為集團的顧客和股東創造最大價值。

01224 中渝置地
集團主席 張松橋
發行股本(股) 3,882M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要業務為投資控股及提供企業管理服務。
全年業績:
集團錄得綜合收入 564.6 百萬港元，較 2018 年的 651.1 百萬港元減少約 13.3%。
集團本年度的淨盈利增加142%至 414 百萬港元（2018 年：171.1 百萬港元）。
本年度股東應佔盈利增加 142%至 414百萬港元（2018 年：171.1 百萬港元）。
本年度每股基本盈利為 10.66 港仙（2018 年：4.41 港仙）。

業務回顧
收入及經營利潤 

本年度收入564.6 百萬港元（2018 年：651.1 百萬港元）主要來自租金收入及財務投資收入分別 477.1百萬港元及87.5 百萬港元。
 

截至 2019 年12 月 31 日止年度的收入較去年減少 86.5 百萬港元。
租金收入為 477.1 百萬港元，減少2.6%。
該減少乃由於與去年相比，英鎊兌港元的平均匯率下跌約 4%，導致租金收入減少，惟部分被年內租賃續期及租金檢討貢獻的收入增加所抵銷。
 

截至 2019 年 12 月 31 日止年度的財務投資收入為 87.5 百萬港元，與去年相比亦錄得收入減少 73.5百萬港元。
該減少乃由於去年在股權及基金投資股息收入方面錄得收入較高，以及年內因出售金融資產按公平值計入損益產生 6.0 百萬港元的虧損，而去年則為 25.7 百萬港元收益。
本年度貸款利息收入亦有減少，乃由於本年度平均貸款餘額減少。

財務投資分部錄得已變現淨收益 100.7 百萬港元（2018 年：72.8 百萬港元）及年內涵蓋股本證券、基金投資及債務投資的投資組合的公平值虧損 5.7 百萬港元（2018 年：119.7 百萬港元）。
 

截至 2019 年12 月 31 日止年度，其他收入及收益較 2018 年增加 311.3 百萬港元至502.8 百萬港元，乃由於本年度出售以下物業發展項目：

1.集團以約 331 百萬港元的代價出售其於湖南株洲市項目的權益，導致本年度確認出售收益28 百萬港元。

2.一間於四川擁有物業發展項目50%權益的附屬公司於2019 年12 月以現金代價316.6 百萬港元出售予獨立第三方，令集團變現收益112.3 百萬港元。

其他收入增加亦由於利德賀大樓市值於 2019 年 12 月 31 日增加至 1,160 百萬英鎊，從而令投資物業公平值收益增加118.6 百萬港元至165.3 百萬港元，以及出售金融資產按公平值計入損益產生的淨收益 105.6 百萬港元，而 2018 年出售收益則為 47 百萬港元。
 

集團應佔合資企業及聯營公司業績帶來盈利 103.6 百萬港元（2018 年：108.1 百萬港元），反映其於一間持有48.98%股份的房地產合資企業的貸款投資保證固定回報率投資，惟被 Nine Elms Square項目（第一期於年底仍在開發）盈利前的市場營銷/運營成本所抵銷。
 

集團錄得股東應佔全年盈利 414 百萬港元（2018 年：171.1 百萬港元），增加142%。
 

投資物業 

於2019 年12 月31 日，集團於兩個國家（即英國及澳洲）擁有由三個商業物業構成的投資組合，總計為 985,000 平方呎（「平方呎」）的寫字樓、零售樓面及停車場。
就面積而言，英國資產佔投資組合的 89%，而投資組合的 11%位於墨爾本由集團透過一間合資企業持有。
 

於 2019 年，集團來自其位於倫敦的投資物業租金收入為 477.1 百萬港元（2018 年：490.1 百萬港元）。
 

英國 

利德賀大樓 

利德賀大樓（亦稱Cheesegrater）以其獨特的錐式造形而聞名，坐落於倫敦的主要金融及保險業區域，乃世界一流的倫敦市標誌性建築大樓。
大樓於 2014 年落成，為集團的桂冠資產，並將由集團持有作為長期資本增值的投資物業。
大樓為一幢46 層高商業大廈，由約610,000 平方呎的寫字樓及零售樓面組成。
大樓已全數租出予多名租戶，該等租賃的尚餘租賃期加權平均值約為11 年，其中逾 7年為確定租賃期。
大樓的租戶群包括享負盛名的國際保險公司，以及其他金融機構、科技及專業服務企業。
利德賀大樓目前的合約年租金收入為 40.5 百萬英鎊（2018 年: 40.2 百萬英鎊）。
於2019 年底，所有寫字樓樓面均已租出。
租金收益率約為每年 3.5%。
 

為了更有效地與大樓租戶直接進行溝通，從 2019 年 7 月起在接待區收集租戶的意見和改善建議。
登記租戶將定期從管理層獲得有關大樓的新聞通訊、最新活動、內部訊息及其他相關資訊，例如推出優惠卡或租戶餐廳及商舖折扣優惠等。

為提升及維持該大樓作為標誌性國際建築的地位，集團已於 2019 年多次舉辦名為「利德賀 Live」 的活動。
該活動旨在讓更多人有機會親身體驗該大樓的獨特設計以及先進而便利的內部設施。
一間新的現代餐廳亦已進駐，為食客提供難忘的用餐體驗。
利德賀大樓的新網址已於 2019 年 4 月推出，以提升用戶體驗及與租戶的互動。

One Kingdom Street 

從One Kingdom Street 步行數分鐘便可到達倫敦市中心 Paddington 站。
該大樓坐落於設有寫字樓及住宅區、酒店、零售店舖、餐飲店舖及娛樂設施的 Sheldon Square。
One Kingdom Street 提供約 265,000 平方呎的優質甲級寫字樓空間及若干停車位。
該大樓以雅緻的玻璃外牆、溫暖實用的入口大堂及柔和自然的光線為特色，營造一個有助提升工作效率及氣氛愉悅的工作環境。
該大樓的合約年租金收入約為 15.0 百萬英鎊（2018 年: 14.6 百萬英鎊），相當於年租金收益率 5.0%。
年內已由信譽良好的主要租客全數承租。

集團已實施租戶組合改善措施，以滿足不同客戶的需求。
為加強大樓租戶之間的互動與和諧關係，大樓舉辦了租戶參與互動活動，包括訂製聖誕曲奇車(Bespoke Christmas Cookie Cart)、春意花環製作坊(Spring Sustainable Wreath Making Workshop)以及與 Battersea Dogs and Cats Home 合辦的活動。
 

澳洲 

墨爾本 85 Spring Street 

此大樓坐落於墨爾本CBD 的黃金地段，俯瞰議會區域，鄰近公園，周邊雲集國際零售品牌、餐廳，以及宏偉的歷史建築。
該物業佔地面積為 13,358 平方呎，地面至 15 層樓上辦公室的可出租面積約為110,000 平方呎，地下停車場可提供23 個停車位。
大樓正門兩邊皆面向街道，可直達鐵路Parliament站。
該項收購成本為 112 百萬澳元，而集團佔其 41.9%實際權益。
該大樓現正空置，並將重建為甲級寫字樓。

合資企業 

於2019 年12 月31 日，集團在倫敦及香港分別擁有兩個及一個合資企業物業發展項目。
 

集團於合資企業的淨投資為 3,163 百萬港元，較 2018 年 12 月 31 日的 3,652 百萬港元減少，乃由於年內出售位於中國的兩個項目所致。
 

Nine Elms Square – 倫敦 

集團擁有 Nine Elms Square 項目的50%權益。
 

該項目坐落於倫敦市中心的泰晤士河南畔，從規劃建造的大樓高層可俯瞰倫敦市全景，欣賞倫敦市中心難得一見的景致。
該項目毗鄰 Linear Park，居民可盡享市區中心的種種便利，以及休閒公園帶來的益處及生活方式。
 

該項目佔地10 畝面積，由十二幢建築物組成，其中包括三幢大樓，將成為南畔的地標性住宅。
該項目將分為兩期進行發展。
大多數單位可一覽泰晤士河景致。
項目第一期暫時預計於 2023 年完工。
 

第一期的精選住宅單位已於 2020 年第一季度開始銷售。
該合資企業擁有海外銷售辦事處網絡以支持海外營銷計劃。
 雖然 Nine Elms Square 第一期開發仍在進行，合資項目的另一期已獲得規劃許可，其中包括約920,000 平方呎的住宅樓面。

於完全開發後，整個合資項目將提供約 1,500 個住宅單位，可銷售總面積約為 1.7 百萬平方呎。
該項目位於倫敦交通設施最為完善的其中一個區域，可便捷地前往市內主要地點。
受惠於規劃的交通改善方案，該區域的居住條件於未來數年將更具吸引力。
 

Whiteleys購物中心 – 倫敦 

集團已承諾投資 182 百萬英鎊，用於倫敦 Whiteleys 的重建和再開發項目，項目前身為於 1908 年建成的購物中心。
Whiteleys 再開發項目位於 Queensway，W2，乃一個綜合用途的計劃項目，已於2016 年獲得規劃許可。
根據再開發計劃，項目完成後將擁有 153 間公寓、一家五星酒店、各類商戶雲集的零售商場、一間現代化健身中心、一家電影院、餐廳和咖啡館，在倫敦市中心黃金地段提供無與倫比的項目重建機會。
預計重建工程將於 2023 年完工，使 Whiteleys 重現在 Bayswater 中心的應有地位。
集團於該項目擁有 50%投票權。
 

啟匯  – 香港 

九龍東區，包括啟匯所在的九龍灣，中期內寫字樓樓面面積將會顯著增加。
由於中心商務區的空置率較低，租賃活動可能會轉移至九龍東等新興地區，以利用該等地區的現有銀行和保險公司進駐所帶來的優勢，以及該地區的新基建設施發展。
 

啟匯位於港鐵觀塘線及沙中線交匯點，毗鄰大老山隧道及東區海底隧道，可便捷地連接香港各區。
其獨特的優越位置令啟匯可飽覽鯉魚門海峽至維多利亞港一望無際的海景。
啟匯為一幢 28 層高甲級寫字樓，可出售總建築面積約為 795,000 平方呎，其中包括地面及一樓零售空間以及285 個停車位。
項目收購成本為75 億港元，集團擁有其中 25%所有權權益。
租金收益率約為每年2%。
 

入口大堂及公共區域的翻新及裝修，以及外部幕牆的改善工程正在進行，為物業重塑形象以吸引優質的租戶。
 

開發項目 – 中國 

在中國，集團充分利用潛在機會變現獲利，同時不斷尋求收購機會。
 

集團已出售其於兩個合資企業物業發展項目的權益，總代價為 647.6 百萬港元，因此年內實現總盈利 140.3 百萬港元。
有關詳情，請參閱上文業務回顧。
此外，集團作出審慎資本配置，訂立協議投資約人民幣800 百萬元於一間合資企業的 33.33%權益，此合資企業持有重慶的開發項目，包括7.0 百萬平方呎商業、零售及住宅空間。
第一期工程預計於2020 年動工。

集團持續尋找於中國的投資機會，尤其是在一線城市。
 

財務投資業務 

財務投資分部錄得收益 126.2 百萬港元（2018 年：虧損 54.7 百萬港元）。
源自此等投資及應收貸款的股息及利息為93.5 百萬港元（2018 年：135.2 百萬港元）。
其投資組合的已變現收益及未變現公平值虧損分別為100.7 百萬港元及 5.7 百萬港元（2018 年：已變現收益及未變現公平值虧損分別為 72.8百萬港元及119.7 百萬港元）。

業務展望:

集團大部分投資位於全球最大都市之一的倫敦。
倫敦是獨具一格的，而且在將來會繼續向好。
 集團相信在脫歐後，當時機成熟時，倫敦的經濟發展將會蓬勃興旺。
  

墨爾本 CBD 寫字樓市場供不應求，空置率低，並受適合作寫字樓開發的土地有限供應所支持。
集團預計，由於供應不足及租戶需求殷切，墨爾本 CBD 蘊含租金增長的重大機會。
 

集團預期由於經濟放緩，香港 CBD 租金將會下調。
隨著九龍東現已轉變為中區以外另一個重要的核心商業區，集團相信九龍東 CBD 將吸引租戶湧入，並受惠於未來的需求回暖。
 

憑藉其雄厚的財務實力、優質的投資物業和開發地段，集團能夠抵禦當前的市場動盪。
 

由於集團長期採取多元化投資策略，因此爆發新型冠狀病毒(COVID-19)對集團經營的影響極為有限。

01225 隆成金融
集團主席 -
發行股本(股) 2,303M
面值幣種 港元
股票面值 0.5
行業分類 綜合企業
公司業務 集團主要經營包括證券經紀、孖展融資及放債等金融服務，以及兒童塑膠玩具及醫療產品（ 如助行工具及其他醫療設備）之製造及分銷。
全年業績:
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度之綜合收入為247,600,000港元（二零一八年：246,300,000港元），較去年同期增加0.5%。

集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度之虧損為86,200,000港元（二零一八年：67,700,000港元）及公司擁有人應佔本年度虧損為86,200,000港元（二零一八年：68,100,000港元）。

業務回顧
醫療產品及塑膠玩具業務

醫療產品及塑膠玩具業務方面，歐洲為此分部最大之出口市場。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自歐洲客戶之銷售收入增加34.8% 至39,900,000港元，佔醫療產品及塑膠玩具業務總收入之59.1%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自美國（「美國」）客戶之收入減少49.7% 至8,400,000港元，佔醫療產品及塑膠玩具業務總收入之12.5%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自中華人民共和國（「中國」）客戶之收入增加0.9% 至7,700,000港元，佔醫療產品及塑膠玩具業務總收入之11.4%。

產品方面，截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自醫療產品之銷售收入為49,800,000港元，較上個期間增加4.3%，佔醫療產品及塑膠玩具業務總收入之73.8%。
收入增加主要是因為境外客戶對於電動代步車的需求及訂單增加所致。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，塑膠玩具銷售收入輕微減少8.8% 至17,700,000港元，主要原因是市場競爭激烈。

證券經紀、孖展融資、包銷及配售

公司全資附屬公司貝格隆證券有限公司（「貝格隆證券」）於截至二零一九年十二月三十一日止年度產生15,900,000港元收入（二零一八年：15,900,000港元），佔集團總收入的6.4%。
此乃主要由於截至二零一九年十二月三十一日止年度保證金客戶產生之利息收入15,300,000港元（二零一八年：15,400,000港元）。

資產管理業務

集團擬向其客戶提供除證券經紀、包銷及配售服務及放貸業務以外之全方位融資服務。
集團已開始發展資產管理業務並擬推出各類基金吸引新投資者以擴大投資組合規模，而集團將分別收取基於受管理資產之金額之管理費及激勵費以及投資組合回報。
然而，於截至二零一九年十二月三十一日止年度，由於市場疲弱，資產管理業務尚未產生任何收入。

放貸及融資租賃

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團繼續從事其放貸業務，向包括個人及企業在內之客戶提供有抵押及無抵押貸款並於中國開展其融資租賃業務。
集團於本年度產生134,600,000港元利息收入，較去年增加900,000港元，相當於集團總收入54.4%。
董事認為，該業務將繼續為集團貢獻收入來源並為集團主要收入來源之一。

銷售服裝配飾

截至二零一九年十二月三十一日止年度，銷售服裝配飾產生28,200,000港元收入，較去年增加300,000港元，佔集團總收入之11.4%。
本年度，服裝配飾貿易業務繼續為集團產生穩定收入來源。

業務展望:

集團竭力發展及擴展於香港及中國之金融板塊，包括放貸業務、融資租賃及證券經紀業務。
為進一步拓展該業務，公司專注現有業務並擬藉助集團的現有金融板塊，參與提供其他金融服務，包括但不限於企業金融、資產管理、金融規劃服務。

然而，香港社會動蕩、中美貿易關係及冠狀病毒(COVID-19)的爆發正對市場乃至全球經濟造成不利影響，其可能降低投資者熱情及集團於香港及中國的業務預期會於來年受到嚴峻的挑戰。
自COVID-19疫情以來，中國政府採取緊急措施防止COVID-19於中國的擴散，其中包括自中國新年法定假期後限制復工。
預期集團的醫療產品及塑膠玩具業務收入將於二零二零年第一季度有所減少。

鑑於上文，集團將採取審慎靈活的策略應對市場挑戰。
展望未來，為實現更佳回報及加強集團的拓展，集團將繼續專注現有業務並尋找潛在投資機遇，多元化其業務範圍並善用集團的業務。
集團致力於強化集團之企業管治，並將繼續加快公司股份（「股份」）復牌進度及為公司全體股東（「股東」）創造出可能的最大化價值。

01226 中国投融资（新）
集團主席 -
發行股本(股) 226M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團之主要業務為投資控股及買賣證券。
全年業績:
集團錄得收益約2,900,000港元，較去年約95,000港元增加約30倍。
於本年度，公司錄得公司擁有人應佔虧損約126,400,000港元（二零一九年：約86,200,000港元）。

業務回顧
於二零二零年三月三十一日，集團投資組合主要由香港及中國非上市證券、上市證券及債券投資組成。
集團之投資組合價值約為148,500,000港元。
整體而言，投資組合獲審慎管理並且極為多元化，盡量減低集團過分集中投資於單一行業而須承擔之商業風險。

價格風險

集團面對財務資產價格風險，原因是集團持有之投資在綜合財務狀況表中是於二零二零年三月三十一日分類為按公平值計入損益賬之股本投資及按攤銷成本計量之債務投資。
為管理其投資上述財務資產而產生之價格風險，集團分散其投資組合。
倘持作買賣股本投資的價格於二零二零年三月三十一日上升或下降5%，則集團年內之虧損將減少或增加約4,100,000港元（二零一九年：7,100,000港元）。
倘若集團所持非貿易性股本投資及債務投資之投資價格於二零二零年三月三十一日上升或下降5%（二零一九年：5%），則集團於二零二零年三月三十一日之股權將分別減少或增加約2,500,000港元（二零一九年：3,100,000港元）。

業務展望:

集團預期全球市場將繼續面臨更大挑戰及充滿各種不確定性，尤其是爆發新冠肺炎疫情後。
發達及發展中經濟體均面臨經濟動盪的挑戰。
同時，中國也面臨着經濟增長放緩，但情況似乎要好於西方。
因此，董事認為，來年是危機與機遇並存的一年。

董事將一如以往，審慎管理集團之投資組合及制定投資策略。
鑒於中國對全球經濟的影響日益增加，集團仍將主要立足於中國經濟，繼續在集團投資組合可接受的風險範圍內尋求能夠提供出色回報的投資機遇。

公司會考慮投資於若干具有巨大潛力之非上市證券、上市證券及固定收益產品，務求進一步分散市場風險。

01227 国盛投资
集團主席 王宁
發行股本(股) 915M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團之主要業務為投資於上市及非上市公司。
全年業績:
並無錄得經營收益（二零一八年：收益約9,690,000港元）。

公司擁有人應佔虧損減少58.02%至約25,040,000港元。

每股基本及攤薄虧損為3.23港仙（二零一八年：15.96港仙）。

業務回顧
公司為一間投資公司，而集團主要從事投資於上市及非上市公司之多元化投資組合。
於二零一九年十二月三十一日，集團於上市股本證券的投資組合約為40,020,000港元（於二零一八年十二月三十一日：零），而於非上市股本證券的投資約為40,970,000港元（於二零一八年十二月三十一日：約51,310,000港元）。
於本年度，非上市投資錄得減值虧損10,340,000港元。

誠如公司日期為二零一八年十一月二十日的公告所披露，集團（作為賣方）與一名獨立第三方（作為買方）訂立買賣協議，據此，集團同意出售，及買方同意買麥迪舜醫療集團（海外）有限公司全部已發行股本約29.997%，代價為20,000,000港元。
根據上市規則第14章，前述出售事項構成公司一項非常重大出售事項，惟須待股東批准。
根據買賣協議的條款及條件，買賣協議的所有先決條件已獲達成及完成於二零一九年十二月十二日落實。
買方於完成日期支付代價8,000,000港元及已被用作償還未償還債項。
買方應付代價餘額10,000,000港元將分三期支付，須分別於二零二零年四月二十九日、二零二零年八月三十一日及二零二零年十二月三十一日每四個月支付3,000,000港元、3,000,000港元及4,000,000港元。
前述出售事項將為集團提供額外現金流量及進一步加強其財務狀況。

於本年度，集團一直積極物色其他投資機會，以實現集團現有投資組合多元化。
於二零一九年二月二十六日，集團訂立諒解備忘錄以收購一家從事農產品種植、生產、加工及銷售的公司的20%股權。
有關詳情載於公司日期為二零一九年二月二十六日的公告。
預期建議收購事項能夠擴大集團的投資組合，而此舉能夠帶來更穩定的投資回報，以優化營運效率及提升集團的現金流量。
由於訂約雙方並無於排他期內訂立正式買賣協議，故該諒解備忘錄已於二零一九年八月二十五日自動終止。

此外，為進一步優化集團的資產結構以盤活存量資產及動用存量資產，結清應付買方（定義見下文）的尚未償還債務，藉此降低集團的債務水平。
於二零一九年三月二十二日，集團與一帶一路基金管理有限公司（「買方」）訂立買賣協議，據此，公司同意出售而買方同意收購一系列資產，總代價為5,838,000港元。
買方的全部已發行股本由已於二零一九年三月十八日辭任的前執行董事汪曉峰先生擁有。
有關詳情，請參閱公司日期為二零一九年三月二十二日的公告。

業務展望:

集團的理念是成為香港知名投資公司。
集團計劃投資高質素上市及非上市證券，力求來自所投資企業資產證券化過程中資本升值的短期及中期獲利，亦對主要經營策略及收入來源採用同樣計劃。

二零一九年是艱難的一年，但展望二零二零年，全球經濟已克服貿易戰、德國經濟衰退及英國退歐的擔憂，穩定增長將是合理預期。
此外，貨幣政策在很大程度上屬適度擴張性，通脹將難以上升。
新年開始盡是繁荣和平的消息，直至新型病毒侵襲全球為止，抗疫鬥爭廣為人知。
毫無疑問，經濟活動將根據中國出境旅行規模及全球出口調整。
此外，中國二零一九年的國內生產總值增長6.1%，是一九九零年以來最低的年度增長。
因此，市場普遍預期二零二零年中國經濟將面臨挑戰性的下行風險。
市場期望中國政府出台有關政策提振經濟。

集團將繼續實施多元化投資策略，旨在識別合適並具資產升值潛力之投資機遇，為集團及股東帶來更佳回報。
集團亦將持續採取及維持審慎而積極投資方式，並將繼續密切監察投資組合之表現，並對投資組合將為公司股東帶來碩果及增值充滿信心。

01228 奇峰国际
集團主席 -
發行股本(股) 8,190M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 煤炭
公司業務 集團主要從事(i)於中國開發及管護林木資源及(ii)市場推廣及銷售廣泛林木產品。
全年業績:
集團截至二零一四年十二月三十一日止十二個月的收益達421,127,000港元，較截至二零一三年十二月三十一日止十二個月之773,302,000港元減少45.54%。

集團之股東應佔虧損為793,062,000港元，較去年同期261,877,000港元增加203%。
即使報告期內毛利由去年的15,315,000港元增加至24,623,000港元。

業務回顧:

二零一四年上半年，集團成功收購了「重質能源輕質化工程」這一能源新科技創新專案並完成交易。
同時，集團與中國船舶工業集團公司就該項目的後續研發、科技成果鑒定和工業化應用等合作事宜先後簽署了備忘錄與框架合作協定，成立了聯合工作組考察了若干國內大型企業並洽談合作事宜，為該項目今後的實施和應用推廣夯實基礎。

除上述能源創新項目外，集團繼續在能源類大宗商品貿易業務領域發展，與中國船舶工業集團公司所屬的中船工業成套物流有限公司，以及有關能源經營類企業進行合作開展煤炭貿易業務。
但受中國整體經濟環境的影響，二零一四年全年煤炭市場疲軟，煤炭價格呈持續下跌態勢，採購與銷售不暢，造成公司在二零一四年度煤炭貿易方面出現了倒退，較二零一三年度的銷售金額大幅減少。

隨著中國環保形勢日趨嚴峻及政府加大管制力度等因素影響，林木業務已不再是公司的重點發展方向，集團已於二零一四年內嘗試出售了規模較小的部分林業資產。

業務展望:

為集團及股東之最佳利益考慮，集團管理層將繼續推進能源類產品與業務的發展計畫，與國內大型企業集團合作，進一步推廣「重質能源輕質化工程」這一具有巨大市場潛力的能源創新項目的商業應用，並拓展煤炭等重質能源材料的銷售管道，以逐步擴大集團在國內能源行業的影響力。

01229 南南资源
集團主席 關文輝
發行股本(股) 765M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 煤炭
公司業務 集團之主要業務為煤炭開採及銷售業務。
全年業績:
於本年度內，集團錄得收益約127,989,000港元（二零一九年：約75,625,000港元），與去年相比增加約52,364,000港元或約69.24%。

業務回顧
於本年度，集團擁有三個業務分類：(1)煤礦業務；(2)可再生能源業務；及(3)資訊科技（「資訊科技」）服務業務。
集團的主要業務為於中華人民共和國（「中國」）新疆維吾爾自治區（「新疆」）從事煤礦開採及煤炭銷售。
新疆遠離中國主要工業城市，因此，基於物流及運輸成本之因素，新疆所產煤炭主要在當地使用。
於二零一八年十月八日，集團完成有關新能源租賃科技有限公司及其全資附屬公司NEFIN Technologies(Malaysia)Sdn.Bhd.（「新能源科技」）（統稱為「新能源集團」）（主要於馬來西亞從事可再生能源解決方案業務）的收購事項。
於本年度，集團進一步分配資源於太陽能項目，連同現有的太陽能資產能夠實現更高的效益。
於二零一九年四月二十三日，集團進一步完成有關港海控股有限公司（「港海控股」）及其附屬公司（統稱「港海集團」）（主要業務為主要於香港提供的資訊科技外包、諮詢及技術服務以及於英國（「英國」）、馬來西亞以及新加坡的拓展業務）的收購事項。
集團將繼續主力發展現有業務。
長遠而言，集團將銳意及致力發展成為一間從事多元化業務的企業。

業務展望:

自二零一一年以來，集團一直積極進行經擴大凱源煤礦新採礦權之優化及升級方案。
於二零一九年十二月收購經擴大凱源煤礦之新採礦權已顯著擴大集團之煤礦資源，令集團之年產量範圍由900,000噸增至1,200,000噸，為凱源煤礦現有產能之十倍或十倍以上。
董事認為，該交易與集團擴大其煤礦業務之戰略相一致。

未來一年，集團預期(i)就資本資產作出合理開支，尤其是用於環保補救工程之新廠房及機器；(ii)安全生產管理監督局要求提高集團煤礦的安全標準所作工作的大額開支。
預期資金來源主要來自集團之煤炭銷售收益及外部銀行融資。

除煤礦開採外，集團尋求開拓新市場及擴大其於技術及可再生能源分部之業務範圍，具體而言，於二零一九年收購港海集團及二零一八年收購新能源集團。
集團目標之一是將其業務組合多元化，進入能提供較高增長動力的行業。

由於香港近期社會及政治局勢不穩定及全球範圍內爆發二零一九年新冠肺炎（「COVID-19」），集團面臨最為嚴峻的營商環境，這對集團的業務增長產生負面影響。
尤其是香港的資訊科技服務業務預期將因香港長期的社會動盪及新冠肺炎疫情持續受到沉重打擊。

董事會將繼續留意COVID-19的最新發展情況，並將盡最大努力管理集團的業務組合，旨在改善集團的財務表現及提升股東價值。

01230 雅士利国际
集團主席 盧敏放
發行股本(股) 4,746M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 乳製品
公司業務 集團主要從事製造及銷售乳製品及營養品。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團之收入達人民幣3,412.0百萬元（2018年：人民幣3,011.2百萬元），較上年上升13.3%。
截至2019年12月31日止年度，集團錄得毛利為人民幣1,266.8百萬元（2018年：人民幣1,193.8百萬元），較上年上升6.1%。
毛利率為37.1%，毛利率較上年下降2.5%.

業務回顧：

2019年，集團保持了良好的發展勢頭。
集團持續佈局高端嬰幼兒奶粉、羊奶粉及有機奶粉新品，並且推出更適合中老年人飲用的配方奶粉，配合知名品牌代言人，創新數智化營銷手段。
在競爭激烈的市場格局中，有機及羊奶系列銷售同比提升16%。
旗下「朵拉小羊」、「多美滋」羊奶粉、「多美滋初穎」成功遠超行業平均水平，2019年實現60%以上的增長。
同時，集團擴大成人奶粉及營養品中特殊營養產品的覆蓋率，向高端化發展，同時橫向發展細分市場，使成人奶粉業績表現亮眼，整體較上年同期增長95%，其中，悠瑞中老年高端系列成長900%。

年內，雅士利銷售收入增長主要在於嬰幼兒配方奶粉市場上繼續發展有機品類，增加整體有機品類的市佔率，並深耕羊奶粉渠道，以獲得長期、持續穩定發展；其中，羊奶發展勢頭不錯，2019年實現雙數的增幅，遠高於行業平均水平。
此外，隨著國家人口結構老齡化，集團調整了成人奶粉策略，注重成人奶粉高端化，推出中老年健康功能型奶粉，並主推蒙牛成人奶粉，以李建義先生代言悠瑞成人奶粉系列，透過媒體立體投放，成功提升品牌曝光度。
憑藉蒙牛品牌的賦能、商超渠道優勢，均助力嬰配粉及成人奶粉的品牌建設。

奶粉產品

截至2019年12月31日止十二個月，奶粉產品分部業績為人民幣2,650.3百萬元（2018年：人民幣2,442.3百萬元），較去年上升超過8.5%，主要由於成人粉增長較為明顯。
隨著國家人口結構老齡化，集團調整成人粉策略，注重成人粉高端化，並主推歐世蒙牛成人粉；同時，歐世蒙牛成人粉使用蒙牛商標並借助其商超渠道優勢，銷量上升明顯。

其他奶粉製品

截至2019年12月31日止十二個月，其他奶粉製品分部業績為人民幣574.9百萬元（2018年：人民幣327.9百萬元），較上年上升75.3%，主要是新西蘭雅士利乳業有限集團（「新西蘭乳業」）銷售基粉產品，本期較上年增長主要由於新西蘭乳業產能利用率增加。

沖調產品

截至2019年12月31日止十二個月，沖調產品分部業績為人民幣143.2百萬元（2018年：人民幣145.0百萬元），較上年下降1.3%，主要是由於集團將主要產銷力量集中於高毛利的奶粉產品，從而令沖調產品業績有所下降。

其他

截至2019年12月31日止十二個月，其他分部業績為人民幣43.6百萬元（2018年：人民幣96.0百萬元），較去年下降54.5%。
主要是由於本年集團將產能集中於生產集團產品，委託代加工業務減少，且低價值的廢料隨本年產量上升而增加，從而令其他分部業績有所下降。

業務展望:

2020年，雅士利將在新的領導、新的組織架構下，在中糧、蒙牛、達能和ArlaFoods等大資源平台的協作支持下，繼續專注品牌及產品運營質量，迎接挑戰，緊抓機遇，為中國媽媽和中國寶寶提供優質、差異化的營養產品。

01231 新矿资源
集團主席 莊天龍
發行股本(股) 4,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 鋼鐵
公司業務 集團的主要業務包括鐵礦石及其他大宗商品貿易及開採、加工及銷售鐵精粉以及輝綠岩及石材產品。
全年業績:
於報告期間，集團確認來自持續經營業務之收入增加超過五倍至約人民幣1,920.8百萬元（2018年：約人民幣312.4百萬元（經重列）），主要來自銷售鐵礦石資源業務。
集團於報告期間來自持續經營業務之虧損淨額約為人民幣22.0百萬元（2018年：約人民幣14.8百萬元（經重列）），上升49%。
公司持有人應佔年內虧損約為人民幣69.7百萬元（2018年：約人民幣106.0百萬元（經重列））。
年內每股基本及攤薄虧損約為人民幣1.74分（2018年：約人民幣2.65分（經重列））。

業務回顧
資源業務

自2016年以來，集團一直竭力發展貿易業務，該業務目前為集團的主要收入來源。
誠如上文所述，集團的貿易業務（現已轉型為資源業務）已經發展成為綜合的業務，涵蓋了全方位的業務及增值服務。

集團主要負責市場營銷及業務發展、貿易磋商，以及探索及了解不同市場中客戶於產品類型、鐵的質量、數量及時間方面的需求及要求。

此外，集團與供應商（礦山擁有者）及船舶擁有者分別就產品供應、租船及交付物流進行業務磋商，以確保從礦山擁有者供應所需產品並及時交付予客戶。
集團的船務專員全權負責租船、商討船期表及船舶提名，與船舶擁有者、供應商及客戶以及各裝卸港口的進出口代理人進行日常船舶更新溝通，以及執行各項保險措施以減低可能因租船及庫存損失而產生的業務風險。

另外，集團為資源業務制定其標準的商業合約及條款，以及發票、賬單及相關文件，作為與客戶就採購及銷售業務進行磋商之用。
根據經重述長期赤鐵礦供應協議及其他採購合同，集團主要負責相關赤鐵礦礦石及鐵礦石產品（均為集團存貨）。
其後，該等存貨於集團業務開發團隊成功獲取客戶並與客戶簽訂銷售合同時售予客戶。
於進行業務磋商時，集團的業務開發團隊會參考行情及當前指數酌情釐定鐵礦石產品價格。

集團備有專員監督客戶的出口應收貿易賬款的收取以及供應商的進口應付採購款的結算。
事實上，集團一直就授予優惠條款的貿易融資（如減少現金抵押的要求、更低的銀行手續費及╱或利率）與香港多家銀行接洽。
為管理海外貨運的應收貿易賬款的收回可能性，集團經常與銀行、客戶及供應商就跟單信用證安排以及與銀行及客戶的貿易收款進行準備並保持聯繫。

最後，集團亦有指派的對沖管理人員，彼等負責執行經批准的對沖策略及對沖工具，以管理集團面臨的鐵礦石價格波動風險。
由於集團已取得若干長期鐵礦石供應，故集團受到因市場價格波動產生的大宗商品價格風險。

集團管理層已準備就緒，以把握在資源業務經營可能不時產生的商機及客戶及╱或供應商的需求。
因此，在管理層及業務開發團隊的支持下，集團能夠在產品供應緊張及鐵礦石市價的高漲下並對鐵礦石價格波動的風險得到合理管理，於報告期間透過把握高品位鐵礦石產品需求的變化來改善其經營業績及盈利能力。

於報告期間，集團出售約3.0百萬噸鐵礦石（2018年：約0.9百萬噸），並確認在資源業務項下銷售鐵礦石的收入約人民幣1,913.2百萬元（2018年：約人民幣310.3百萬元（經重列）），相當於增加五倍以上。
透過發展及擴大資源業務，集團於報告期間亦實現整體毛利增長至約人民幣30.2百萬元（2018年：約人民幣2.3百萬元（經重列）），相當於毛利率約1.6%（2018年：約0.7%（經重列））。

自2017年上半年以來，集團已透過按個別合約基準採購赤鐵礦礦石之方式與MGI集團開始業務往來。
集團致力於以具競爭力的市場價格確保從MGI集團獲得鐵礦石供應。
經管理層努力，公司於2019年5月31日與首長國際訂立轉讓及約務更替協議，以收購自MGI附屬公司Koolan擁有的赤鐵礦礦山按協定的市場定價公式並考慮鐵礦石行業的公認機構不時公佈的普遍被採用及被認為具有權威性和參考價值的相關基準價格和指數，以及約定的百分比折扣購買赤鐵礦礦石的合約權利及義務。
Koolan為澳洲一間知名高質量、可直接裝船的鐵礦石產品生產商，而赤鐵礦礦石為用於可直接裝船的礦石銷售之高品位鐵礦石。

根據經重述長期赤鐵礦供應協議項下的承購安排，Koolan必須向向利供應及出售採自赤鐵礦礦山的赤鐵礦礦石，其全年數量相當於在約務更替契據生效日期至Koolan在赤鐵礦礦山的採礦作業永久終止之日期止期間Koolan在每個合約年度內可獲得的總產量的80%。
於報告期間，來自澳洲礦山的鐵礦石因其質量而受到集團客戶及市場的高度認可，在中國鋼廠及國有企業的貿易部門中尤受青睞。

集團相信，經重述長期赤鐵礦供應協議是集團資源業務長遠發展的一項重要里程碑。
憑藉經重述長期赤鐵礦供應協議，集團不僅能夠鞏固其與MGI及Koolan的友好長期關係，亦可確保在未來若需求及╱或市場價格有任何激增時，客戶（尤其是一直尋求高品質礦石的中國鋼鐵製造商）能夠取得來自澳洲穩定及優質的鐵礦石供應。
中國中央政府政治局把穩定經濟增長及實現「十三五」規劃確定的各項發展目標作為2020年工作的重中之重。
同時，預期中國政府將會推出更多支持性的財政及貨幣政策，以穩定房地產行業及進一步支持基礎建設及製造業。
憑藉可持續及優質的鐵礦石供應，鑑於COVID-19疫情的影響，全球經濟前景脆弱，集團對2020年資源業務的進一步擴張抱持審慎樂觀態度，乃由於中國財力雄厚，將可能為大規模基礎設施建設提供資金，並配合一系列財政刺激措施，遏制COVID-19疫情給經濟帶來的暫時性衝擊。

除來自Koolan的赤鐵礦礦石供應外，集團亦從其他海外礦山尋找新的供應，包括根據年度供應協議獲得來自位於澳洲的一個鐵礦礦山的高品位球團供應、來自南非的磁鐵礦石、來自巴西的鐵礦石燒結料以及來自澳洲的低品位赤鐵礦粉及團塊。
經重述長期赤鐵礦供應協議及上述新鐵礦石供應顯示集團在專業業務開發團隊協助下不斷努力地發展資源業務並取得成功得以增長。
集團近年來在鐵礦石行業逐步與供應商建立商業信譽及良好關係。

展望未來，集團將繼續物色及探索新的鐵礦石及其他大宗商品供應，並評估及確保與供應商長期業務及承購關係的機遇，集團的產品供應得以使擴展及多元化。

除供給側外，集團亦一直致力加強客戶業務網絡，從而於確保優質產品有長期穩定之供應下，集團可藉此發展及改善與客戶的關係，使業務持續良好及獲重複訂購，達致支持資源業務並實現長遠可持續增長。

於報告期間，集團開始物色高品位鐵礦石產品的目標客戶群，並已成功銷售該等產品予不同客戶群（亦為對高品位赤鐵礦礦石及球團有需求的鋼廠及國有企業之貿易部門）。
由於集團的產品供應在2018年從低品位產品轉向於報告期間的高品位赤鐵礦及球團，集團的業務開發團隊已竭力物色及找尋新客戶及發展客戶網絡。

為建立及擴大客戶群，集團業務開發團隊穿梭中國，頻繁到訪中國鋼廠及國有企業，以了解該等客戶的需求及要求。
同時，彼等亦奔赴其他國家（如韓國）以探索中國以外的潛在業務。
於建立業務關係及╱或進行銷售後，該團隊通過電話及拜訪客戶等方式進行跟進，聽取及了解客戶反饋，反饋內容涉及供應產品的質量規格、使用及時效性、物流事宜以及改善空間等。
通過與客戶積極緊密的聯繫並了解其需求（包括產品、質量、數量及時間），集團已與多個鋼廠的採購部門及國有企業之貿易部門建立業務關係，該等客戶有重複訂單且其業務穩定及持續增長。

於報告期間，業務開發團隊已成功及時獲取產品供應以滿足客戶需求，這有助集團降低滯銷存貨的風險及緩解了擴大資源業務的現金需求。

於報告期間，為了支持資源業務的業務量及規模的增長，集團一直擴大其業務開發團隊，彼等致力與供應商及船舶擁有者就大宗商品供應及交付進行接洽、物色及找尋新客戶及發展客戶網絡，以及執行對沖指令。

除供應高品位產品外，集團亦為其貨物提供船舶及其他物流安排，並為其資源業務安排不同的裝運條款，以滿足客戶的需求，並將業務範圍擴展至新的供應商及客戶。
集團於報告期間亦調整鐵礦石產品定價策略，並開始採用鐵礦石期貨及掉期等對沖工具以管理根據經重述長期赤鐵礦供應協議的赤鐵礦礦石供應可能產生的營運風險。
於報告期間，集團透過指派的對沖管理人員，通過在新加坡交易所訂立鐵礦石期貨及掉期合約以管理其所面臨的鐵礦石價格波動風險。
透過該等對沖工具，集團將能夠對沖不同定價時期基準價格及指數引致的鐵礦石價格波動對鐵礦石供應及銷售合約的財務影響。

於2019年，65%鐵品位鐵礦石的價格波動不定，並於2019年7月創五年新高至每噸130美元以上。
然而，此後市場形勢發生明顯變化，由於供應充足及中國鋼鐵市場前景疲軟，2019年8月及11月市場價格一度回落至約每噸90美元，並於2019年下半年反彈並穩定在每噸100美元的範圍內（2018年：62%鐵品位鐵礦石的價格在每噸64美元至77美元範圍內）。
與2018年平均價格約每噸69美元相比，2019年鐵礦石市場價格持續強勁增長的原因乃主要由於2019年1月巴西一個主要礦山發生尾礦壩倒塌，導致鐵礦石供應短缺，以及2019年澳洲惡劣天氣狀況和嚴重旋風毀壞了礦工基礎設施造成的生產中斷。
根據市場鐵礦石價格走勢加上2019年出售更多高品位產品，於報告期間集團銷售的鐵礦石平均單位售價約為每噸92美元（去年同期：每噸約54美元）。
2020年初，巴西的潮濕天氣及澳洲西部的前熱帶氣旋「布萊克」及其他天氣狀況減少了高品位鐵礦石的供應。
多數市場消息指出鋼材的利潤率高企預期65%鐵品位鐵礦石與62%鐵品位鐵礦石之間的價差將繼續擴大。
另一方面，一些評論稱，由於鋼廠傾向於選擇低品位材料以抵銷鋼廠利潤率正在下降及鋼材產量減少，較高品位鐵礦石（65%鐵品位鐵礦石）將受當前市況影響最大。
為應對市場需求的潛在變動，集團自澳洲礦山取得低品位產品的新供應，以補充集團的鐵礦石產品組合。

憑藉現有的長期供應及業務量的大幅增長，集團管理層一直集中於管理庫存水平、銀行融資及其他融資方案，以盡量減少報告期間資源業務營運及未來持續業務擴張對現金的需求。

憑藉集團管理層的不斷努力及高品位鐵礦石的穩定及可持續供應、不斷擴大的客戶基礎及來自銀行更優惠的貿易融資，集團相信資源業務將持續增長及帶來強勁收入、利潤及現金流以提高股東的長遠回報。

採礦業務

集團透過興業礦產擁有及營運位於中國河北省之閆家莊礦。
閆家莊礦為一個露天開採鐵礦及輝綠岩礦。
採礦許可證已於2017年7月到期。
於2017年年初，集團根據適用法規提交採礦許可證的續期申請，惟於2018年尚未獲相關政府機關（「續期機關」）處理。
由於續期申請首先於2017年年初提交，興業礦產一直就續期與多個中國政府機關密切合作。
興業礦產的管理層一直與政府官員保持聯繫，其中包括調整及縮小採礦區，以根據中國政府的指示及生態環境政策保護該地區的自然保護區。
該提議亦可能減少獲授採礦許可證續期後興業礦產未付的應付輝綠岩採礦權價款。

為準備重新提交並推進續期申請，興業礦產管理層一直嘗試與續期機關就上述採礦區調整提議達成協議（包括確定閆家莊礦的新採礦邊界、續期項下閆家莊礦的經修訂鐵礦資源量及儲量估計、餘下未付的興業礦產應付採礦權價款的評估，以及涵蓋閆家莊礦區的林業生態規劃下的土地交換），並聘請外部地質團隊就所需文件、準備及提交當地儲量及資源量估計報告（倘適當）提供建議。
倘所有必要文件齊備，興業礦產將向續期機關重新提交續期申請以待進一步處理。

過往數年中，集團在閆家莊礦的發展及經營一直存有不確定性。
近年來，由於一系列因素，情況愈加複雜，該等因素包括（但不限於）閆家莊礦周邊的當地村民的需求及所造成的干擾、中國政府收緊環境政策、當地環保部門對閆家莊礦公路用石子及鐵路用道碴生產設備的環保措施進行升級的要求，2016年7月下旬河北省發生水災及山泥傾瀉，造成嚴重的生命及經濟損失以及該地區的業務中斷，採礦許可證及安全生產許可證到期以及申請續期或授出必要許可證中遇到的困難。

鑑於閆家莊礦的採礦業務的未來發展存在不確定性，並考慮到其可用財務及其他資源，集團透過興業礦產對閆家莊礦各項業務發展計劃的可行性及經濟可行性展開評估。
進行本次策略性檢討旨在提升集團資產的使用，並把握閆家莊礦區不時呈現的商機。
因此，集團決定變現其於閆家莊礦的全部權益，以更好地部署集團的財務及非財務資源。

於2019年12月31日，公司（作為賣方）就出售出售公司訂立買賣協議，該公司間接擁有集團於閆家莊礦的全部權益，總代價為109百萬港元。
相信該出售事項正式完成後將為集團提供額外現金，以支持資源業務的擴張並降低集團的借貸水平，將有助於減低集團的融資成本。
出售事項的進一步詳情載於公司日期為2019年12月31日的公告。

業務展望:

展望未來，集團將繼續物色及探索新的鐵礦石及其他大宗商品供應，並評估及獲取與供應商可能的長期業務及承購關係，以擴大及進一步多元化集團的產品供應。
另一方面，集團管理層亦將致力管理庫存水平、獲取更優惠的銀行融資及其他再融資方案以減少資源業務的現金需求及支持業務的持續擴展。

然而，集團知悉COVID-19疫情以及中國及全球確診及死亡人數日益增加。
COVID-19疫情已不可避免對全球市場及經濟造成負面影響，乃主要由於中國延期復工、限制及禁止人員出行以遏制COVID-19蔓延、港口對船舶實施更為嚴格的強制檢疫規定，導致對集團於2020年的經營及業務盈利能力產生一定程度的負面影響。

對集團的影響程度將取決於（其中包括）COVID-19疫情的持續時間、全球各政府針對遏制COVID-19疫情採取各種防疫措施的成果及支持或刺激經濟的政策及措施。
集團將會密切關注COVID-19疫情的發展情況，並及時評估形勢及對集團業務發展及擴展以及經營及財務表現的影響。

01232 金轮天地控股
集團主席 王欽賢
發行股本(股) 1,802M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事房地產開發、物業租賃及酒店營運。
全年業績:
收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣1,446.4百萬元增加約11.0%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣1,605.4百萬元.毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣761.7百萬元減至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣531.4百萬元.毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度的52.7%減至截至二零一九年十二月三十一日止年度的33.1%.

業務回顧：

合約銷售額

集團目前有15個在售項目。
於年內，集團已推出三個新預售項目，即金輪峰華名座、金輪水映華庭及金輪翠雍華庭。
所有新項目均位於南京。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團與其合營企業及聯營集團的總合約銷售額及合約銷售面積分別為約人民幣34.8億元（二零一八年：人民幣31.3億元）及約288,574平方米（二零一八年：256,060平方米）。

二零一九年的竣工項目

二零一九年有三個項目已竣工，即揚州蝶翠園、無錫金輪湖曉蘭庭及金輪雙子星廣場。
三個項目的可銷售總建築面積（「總建築面積」）約為112,866平方米。
於二零一九年十二月三十一日，該等新竣工項目已出售及交付，總建築面積約57,692平方米。

二零一九年於中國內地收購的新地塊

於二零一九年三月，集團收購一塊位於中華人民共和國（「中國」）江蘇省南京市的土地，地盤面積約為101,845平方米，綜合容積率為5.79。
新購入土地位於江寧區東山街道南京南站中軸地塊。
該土地乃作商業開發、服務及辦公用途，使用期限為40年。

集團的土地儲備

於二零一九年十二月三十一日，集團總土地儲備為約1,711,270平方米，其中包括約123,689平方米已竣工但未售出物業、約13,147平方米自用物業、約189,999平方米已竣工投資物業、約910,369平方米開發中物業及約474,066平方米合營企業及聯營集團開發物業。

物業租賃

年內，自集團的投資物業產生的租金收入保持穩定增長。
於二零一九年十二月三十一日，集團擁有已完成總建築面積約189,999平方米之投資物業。
集團於二零一九年十二月三十一日投資物業之平均出租率接近90%。

地鐵租賃及營運管理業務

於二零一九年十二月三十一日，集團於中國四個城市（即南京、蘇州、無錫及長沙）擁有15個地鐵站購物中心的租賃及營運管理合約，可租賃總建築面積超過67,974平方米。
於二零一九年十二月三十一日，10個地鐵站購物中心正在運營，整體出租率超過90%。

酒店營運

集團的新酒店，長沙金輪希爾頓歡朋酒店，於二零一九年四月開業。

業務展望:

冠狀病毒疫情於二零一九年十二月開始在中國武漢爆發，此後已蔓延至中國每一個城市及全球眾多國家，其將對二零二零年的全球經濟產生重大影響。
在中國政府的果斷控制措施下，疫情於二零二零年三月中旬在中國大陸基本得到控制。
儘管全球疫情對經濟的最終影響尚不清楚，集團認為，實現二零二零年的經濟目標仍為中國政府的首要任務，因此，更多刺激政策將出台，以促進投資及消費。
由於房地產市場為中國經濟增長的中堅力量，預計近期將出台更為寬鬆的政策，以便房地產市場能穩定增長，集團對中國房地產市場於二零二零年仍將保持穩定增長態勢持樂觀態度。

為確保集團房地產開發業務的持續增長，集團的策略為擁有能支持集團至少未來三年穩定增長的土地儲備。
於二零一九年十二月三十一日，集團的土地儲備建築面積為1,711,270平方米，應能滿足集團未來三年開發計劃的需求。
於二零二零年，集團將以審慎的方式物色發展良機。
集團將僅投資集團熟悉的領域以及可產生合理回報的項目。

01233 时代中国控股
集團主席 岑釗雄
發行股本(股) 1,942M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 於本年度內，集團在中華人民共和國主要從事物業開發、城市更新業務、物業租賃及物業管理。
全年業績:
年度合同銷售為人民幣783.6億元，同比增幅為29.3%；

年度營業額為人民幣424.3億元，同比增幅為23.4%；

年度利潤為人民幣55.6億元，同比增幅為15.6%；

年度核心淨利潤為人民幣58.1億元，同比增幅為27.4%；

公司擁有人應佔核心淨利潤為人民幣54.7億元，同比增幅為30.0%；

年度毛利率及淨利率分別為29.3%及13.1%；

年度每股基本及攤薄盈利為人民幣273分，同比增幅為13.8%；

業務回顧
物業發展

集團集中於粵港澳大灣區的主要核心城市。
於二零一九年十二月三十一日，集團共擁有127個處於不同階段的主要項目，其中119個分佈在廣州、佛山、江門、東莞、惠州、珠海、中山、清遠、肇慶、汕頭、汕尾及河源等廣東省主要城市、4個位於湖南省長沙市、1個位於湖北省武漢市、2個位於四川省成都市及1個位於浙江省杭州市。
二零一九年，憑藉出色的營運能力及處於黃金地段的高質素項目，集團再次於年內達成預期合同銷售。
二零一九年，集團的合同銷售(1)約為人民幣783.6億元，總建築面積約為5,347,000平方米。
集團注重項目配套設施，為求豐富客戶的藝術體驗，並滿足中上階層家庭的需求。
預計二零二零年的合同銷售目標約為人民幣823億元。

城市更新業務

集團本年來自城市更新業務的收入為人民幣2,167.6百萬元。
該收入主要來自正大康地、里水洲村、水泵廠和里水草場。
截至二零一九年十二月三十一日，城市更新項目總數超過120個，潛在總建築面積約4,300萬平方米。

物業租賃及轉租

於二零一九年十二月三十一日，集團擁有時代地產中心建築面積約46,138平方米和204個車位及擁有時代傾城（中山）第26座建築面積約37,567平方米作出租用途，而廣州市時代商業管理有限公司及其附屬公司用作轉租的建築面積約為556,323平方米。
二零一九年，集團租賃收入為人民幣461.1百萬元，佔總收入的1.1%。

物業管理服務

物業管理費收入指就已交付物業提供物業管理服務產生的收入。
二零一九年，集團為217個項目階段提供了物業管理服務。
集團的物業管理服務收入由二零一八年的人民幣492.3百萬元增加至二零一九年的人民幣724.8百萬元。
該增加主要因集團於二零一九年交付物業而得以管理更多項目階段所致。

業務展望:

展望二零二零年，春節爆發的新冠肺炎疫情將對中國經濟造成短期衝擊。
在中國政府有效的管控措施下，疫情已實現基本控制。
由於中國經濟體量和經濟結構的差異，疫情對經濟的影響程度高於2003年非典時期。
餐飲零售、交通運輸、旅遊等服務業收入明顯下滑。
隨著全球疫情蔓延，貿易受到影響，外需將更加疲弱。
為了完成今年經濟目標，中國政府將會採取更加積極的貨幣政策和財政政策，以加大投資，促進消費，穩定外需。

疫情也會對房地產行業的銷售規模、開發投資、現金流等都造成短期衝擊。
不過，房地產仍然是經濟增長的基石。
政府將會出台更加寬鬆的行業政策等對市場進行托底，維持房地產投資合理增長。
房地產金融政策也將保持穩定，個人購房貸款將平穩增加，房貸利率存在下調空間。
預計全年市場成交呈現「前低後穩」的特徵。
疫情期間，大城市完善的基礎設施和公共管理表現更為突出，核心經濟圈的價值將進一步凸顯，未來人口吸附力將持續加大。

疫情會對集團也帶來一定的影響，具體影響取決於疫情的延續時間和發展趨勢。
集團將採取更加積極的銷售策略，及時調整營銷計劃和策略，加快營銷變革。
同時，持續加強現金流管理，加快回款，提高資金周轉率。
做好運營工作調整，細化強化工期管理。

集團將保持穩健的投資策略，積極參與城市更新改造，確保擁有充足且優質的土地儲備。
集團繼續深耕粵港澳大灣區，大力提升所在區域市場份額；逐步佈局長三角、成渝、長江中游城市群等高增長潛力區域。

01234 中国利郎
集團主席 王冬星
發行股本(股) 1,197M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 服裝
公司業務 集團之主要業務為於中國製造及批發品牌男裝及相關配飾。
全年業績:
集團年內收入上升15.5%至人民幣3,658.5百萬元 

年度淨利潤為人民幣812.2百萬元，增加8.1% 

每股盈利人民幣67.82分，上升8.1%。
 

業務回顧：

銷售渠道管理

集團透過分銷商經營的「LILANZ」零售門店，建立鮮明品牌形象，提供專業零售服務和優越的購物體驗，從而推動銷售。
目前，主系列產品以批發模式銷售予分銷商，而輕商務系列則以代銷模式銷售。
 

年內，集團繼續拓展銷售網絡，務實地支持分銷商開設新店或按需要將店舖移遷至更佳位置，增加在省會和地級市購物商場開設門店。
購物商場透過完善的設施配套迎合消費者的購物喜好，彙聚更大客流，吸引更多消費，店舖效益相對較高。
 

於二零一九年十二月底，購物商場店數目已增至約780家（二零一八年十二月三十一日： 680家），佔店舖總數目接近28%，佔總店舖面積約31%。

於二零一九年十二月底，「LILANZ」於全國共有2,815家零售店，年內淨增加145家，總店舖面積約為406,400平方米（二零一八年十二月三十一日： 379,900平方米），較去年底增加7.0%。
其中，輕商務系列的獨立專門店已達到290家，年內增加78家。
 

為進一步提升「LILANZ」品牌形象及消費者購物體驗，集團於下半年在主系列的新開店舖試點推出第七代門店裝修。
第七代裝修貫徹之前的安排，由集團提供店舖裝修用料，確保所有店舖形象保持一致，同時展示一個更時尚、更亮麗的品牌形象，吸引更大客流。
集團亦繼續協助分銷商提升門店貨品陳列及零售服務，及透過ERP 系統，監控店舖的銷售及庫存情況。
二零一九年底的渠道庫存較目標水平略高，但仍屬於可管理的範圍。

為確保店舖管理和服務保持最佳質素，集團繼續向分銷商提供培訓；其中二零一九年七月份，集團在蘇州為分銷商舉辦大型培訓，加深分銷商對新零售發展的認識、提升他們的庫存和銷售人員管理、以及客戶服務技巧。
 

集團與分銷商的關係保持穩定，所有主系列的一級分銷商與集團的合作均超逾十年。
於二零一九年十二月三十一日，「LILANZ」一級分銷商及二級分銷商的數目分別為78家及768家；隨著主系列一級分銷商開設更多直營店，而部分管理水平未如理想的二級分銷商結業，加上所有輕商務店舖都由一級分銷商經營，由一級分銷商經營的店舖增加至1,663家；一級分銷商經營店舖佔總店數的比例持續上升，反映集團在一、二綫市場的覆蓋持續擴大，以及零售管理水平持續提升。
 

新零售發展

集團繼續以新零售為未來業務的發展重點之一，積極結合綫上服務、綫下體驗以及完善物流，推廣「LILANZ」主系列以及輕商務系列業務。

「LILANZ」主系列及輕商務系列已在各主要網上銷售平台設立網店，並通過微信平台提供顧客關係管理服務。
年內集團加大力度推動綫上客流增長，不時籌劃不同的推廣活動，如推出網上特別版產品、委聘網紅推銷、於著名門戶網站擺放廣告、跟百度合作加強引流等，特別是利用雙十一網上購物節舉行促銷活動，當天的銷售額相比去年錄得大幅增長，協助分銷商清理庫存的同時，亦帶動客流顯著上升。

產品設計、開發及供應鏈管理

集團繼續提升產品的個性化設計和原創性，以提高產品的性價比、拉開與競爭對手的差異性。
二零一九年銷售產品中，原創比例維持約70%的目標水平，其中，應用由集團開發的獨有面料產品比例進一步提升至接近50%的目標。
  

為響應環保，集團竭力在產品設計及生產過程中節能減廢。
繼選用較環保的竹纖維作襯衣的面料，集團將於二零二零年的春夏季系列推出環保牛仔褲系列，該系列面料由再生塑料瓶提取的滌綸紗以及棉紗混紡而成，每條牛仔褲平均使用7個塑料瓶，有效處理、再用一定數量塑料。
此外，集團亦已在部份牛仔褲產品的洗水過程中採用最新的洗水技術，以減少人力、能源消耗及約20％的用水量。

此外，集團增加輕薄羽絨、牛仔褲、正襯等非季節性產品的比例，以進一步減低極端天氣對銷售的影響、提升整體銷售效益，其中以鞋類產品的銷售表現尤為突出。

集團的國際與本地研發團隊繼續把握國際的流行趨勢，從內地消費者對時尚的需求出發，設計出迎合主系列和輕商務系列不同市場定位、簡約、時尚、而物超所值的男裝產品。
目前，集團研發部門共有約440人員，從產品設計、物料開發以至樣板製作等各個環節，全面提升集團產品的競爭力。

品牌管理及宣傳

中國利郎擁有及經營「LILANZ」品牌，目前透過其主系列及輕商務系列銷售男裝產品，輕商務系列的店舖商標加上「LESS IS MORE」識別。
主系列主要針對年齡25至45歲的消費者，在傳統的三、四綫市場深受歡迎，並逐步在一、二綫市場增加佈局。
輕商務系列針對一、二綫市場、年齡20至30歲的消費者，產品的設計比主系列更多長青款式。

集團的品牌管理主要以產品和門店形象作為骨幹，提升品牌形象。
年內，主系列在新店試點推出第七代門店裝修，利用更優質的材料及更時尚的裝潢設計，營造簡約舒適的購物環境，突顯品牌的時尚感。
同時，集團繼續推出針對性的品牌宣傳和推廣，如在京滬綫高鐵車上投放廣告牌，在傳統紙媒及門戶網站以軟文宣傳，及利用微信平台傳授穿衣配搭技巧和介紹新季產品，以培養粉絲。

於二零一九年，集團與中國大學生廣告藝術節學院獎攜手，徵集大學生為集團品牌及產品設計的宣傳方案，兩次徵集活動共收到超過20萬份作品。
春季活動以品牌的註冊標語「LESS IS MORE」為題，成功向高校學生推廣「簡約而不簡單」的品牌哲學，秋季活動則鼓勵學生發揮創意，為集團二零二零年即將發佈的幾個IP聯名產品設計平面、視頻、文宣等廣告作品，進一步在年輕消費群中建立良好的品牌美譽度。

此外，集團聘用明星拍攝照片及網紅拍產品廣告在傳統紙媒及門戶網站投放，並在「6.18購物日」推出電商特別款，增加網店客戶流以及提升網絡上品牌的知名度。
 

獎項

年內，集團於「第三屆中國品牌創新大會」上入選「中國品牌500強」，及榮獲「二零一九中國（行業）質量評鑒金獎」。

此外，「LILANZ」品牌獲《新週刊》頒發「優化生活  服飾文化貢獻獎」，而集團就「長安十二時辰」聯名產品的推廣方案榮獲阿里魚創新營銷先鋒獎。
  

業務展望:

展望二零二零年，儘管中美達成第一階段貿易協議，不過，兩國關稅不明朗因素未能徹底消除，而且中國經濟增長趨緩的壓力依然，零售渠道轉型亦預期將會持續，購物商場的增加令消費分流，使零售行業的經營環境更具挑戰，預期行業的調整將會因此加快，汰劣存優，有利具競爭力的品牌脫穎而出。
中國利郎作為具實力的男裝企業，產品無論在原創設計或性價比方面都具備明顯優勢，集團有信心業務表現將持續優於同業。
 

COVID-19疫情的爆發令中國大部分的經濟活動自一月底開始停頓，按各地政府相關部門的指引和要求，以及確保員工、分銷商及顧客的健康與安全，大部分「LILANZ」店舖暫停營業，積極配合疫情防控工作。
隨著疫情有受控的跡象，各樣經濟活動開始恢復，在三月中，約70%的「LILANZ」店舖已根據當地情況及政府政策恢復營業。
儘管一月份春節前零售表現強勁，第一季度「LILANZ」產品的總零售額預期同比下跌超過40%。

疫情的爆發對零售行業帶來沉重的衝擊，二零二零春季產品的零售因此受到嚴重影響。
集團將會減少二零二零秋季產品的生產數量，以配合春季渠道庫存的消化，亦會考慮提供銷售回扣予個別受影響較大的分銷商，以補貼春季產品的打折促銷；集團預計上半年的財務表現將受到不利影響。

然而，集團相信疫情對其業務的影響屬暫時性，並預期業務最快能在秋冬季（服裝零售業的旺季）恢復正常。
雖然預期第一季度及可能第二季度的零售業務會受到疫情的嚴重影響，集團下半年「LILANZ」產品的總零售額目標為不低於中單位數增長。

作為一家具有社會責任感的企業，集團於一月份向中華慈善總會捐贈了人民幣3.0百萬元現金，以幫助疫症感染者及其家屬，集團亦為首批企業之一，利用集團的製造資源生產共20,000套防護裝備捐贈予前綫醫護人員。
 

面對以上的情況，於二零二零年，中國利郎將採取謹慎的策略，重點優化現有的店舖網絡，著力提升零售管理和增加店效。
集團將繼續推動分銷商在優質購物中心開店，爭取更佳店效，但考慮到個別經營能力較遜的分銷商或效益較低的街邊店將會結業，目標店舖數目維持二零一九年底水平。

主系列將繼續鼓勵一級分銷商增加直營店舖，進一步提升渠道的管理。
輕商務方面，集團計劃於二零二零年秋季開始以直營模式，取代目前的代銷模式，以加強管理庫存、市場開拓、品牌營銷、以及零售人才培訓等，中長綫而言，以直營模式經營輕商務預期可以增加集團的盈利效益。

輕商務系列在二零二零年將繼續聚焦開拓鄭州、西安、合肥、長沙、貴陽及南昌等省會市場；其他杭州、溫州、蘇州、南京、青島及天津地區則選擇在核心消費市場開店；在北京及上海等一綫城市則不會大力開店，而是以推廣品牌形象為主，配合其他地區發展。

為更好管理庫存水平，集團自二零一九年秋季訂貨會開始減低輕商務系列的預訂比例，集團將於二零二零年秋季訂貨會開始把相關措施推廣至主系列，減低訂貨比例，並準備充足的生產能力以應付補單。
在革新訂貨形式下，二零二零年集團亦計劃改以季報形式公告零售表現數據，代替訂貨會數字，以更好反映業務表現。
除了從調整訂貨比例開始減低庫存積壓的風險外，集團亦計劃在二零二零年開始增加在奧特萊斯商場及百貨商場開店，以便更及時清理渠道庫存。
 

新零售業務方面，集團將進一步加強引流及網上推廣活動，並通過推出網上特別版及IP聯名產品等推動電商銷售。
首批二零二零春夏季IP聯名產品已推出，並在進行相關的推廣活動。

在品牌廣告方面，集團將利用不同的活動、渠道推廣品牌，亦繼續通過百度、微博，抖音等網站進行品牌推廣，同時主系列第七代店舖裝修工作將會推廣至100-200家現有門店，根據不同市場定位的店舖調整裝修用料的檔次，以達到更佳成本效益。

產品定位方面，集團在繼續執行「提供物超所值產品」策略的同時，將適度加強輕商務系列的時尚度和設計感，以加強系列的定價能力，確保產品質量能獲得顧客青睞的同時，有助提升品牌的盈利能力。

位於福建的新總部建築工程已完成，並已開始裝修，預計年底前正式啟用。
新的物流園已在二零一九年十二月開始動工興建，第一期的目標於二零二一年底前開始營運。

長遠發展方面，中國利郎將延續多品牌策略，致力提高產品競爭力和性價比，進一步鞏固在中國男裝行業的領導地位，實現可持續的長期增長，回饋股東、員工及客戶對集團的支持。

01235 专业旅运
集團主席 高偉明
發行股本(股) 510M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 旅遊及觀光
公司業務 集團主要業務為提供銷售機票、酒店住宿及其他旅遊╱婚嫁相關產品的服務、提供旅行團、物業投資以及財資活動投資。
全年業績:
於回顧年度，集團錄得虧損45.1百萬港元，而去年錄得虧損13.6百萬港元。

業務回顧：

集團主要透過專業旅運有限集團（「專業旅運」）經營零售自由行業務，此乃集團的核心重點業務。
於本年度，一連串超出集團控制且無法預料的事件對旅遊業造成重大衝擊。
除面對業內所固有的激烈競爭局面外，自二零一九年年中起出現的政治及社會問題亦為該業務線帶來不利影響。
數月來席捲全城的抗議活動對示威地區的商舖業務經營造成干擾。
社會及政治的不穩定狀況亦對香港經濟及消費者情緒產生不利影響。
於二零二零年年初爆發COVID-19，進一步對旅遊業構成前所未見的壓力。
全球各國政府相繼實施嚴格的旅遊限制及強制隔離檢疫令，導致旅遊需求大幅減少。
顧客紛紛調整或取消其出行計劃。
本業務線的銷售及收益急劇下降至歷史低位。
為應對此次空前的挑戰，集團已落實多項現金保存措施，如縮減分店網絡規模、降低員工成本及與業主磋商寬減租金等。
儘管經營環境不明朗，集團仍致力於為客戶提供專業服務及旅遊規劃建議。
集團已分配資源協助客戶重新調整或取消出行計劃，以及應付大量客戶的退款要求。
集團不斷增強其私人小包團及MICE（商務會議、獎勵旅遊、會議及展覽活動）團隊的能力，成立該團隊旨在提供定制的小包團、遊學團及MICE旅遊以滿足客戶的個性化需求。

集團透過網上交易平台www.texpert.com經營線上業務，其重心為銷售主題公園門票、火車票及巴士票等旅遊產品。
於本年度，線上業務亦如專業旅運經營的自由行業務般面臨與之相似的重大挑戰。
其亦受到COVID-19疫情的嚴重衝擊。
嚴格的旅遊限制令其銷售跌至前所未見的水平。
其業務的恢復主要取決於疫情所帶來負面影響的持續時間及程度，而目前尚不確定。
儘管如此，集團將繼續密切關注疫情的進展並積極應對市場狀況。

集團的旅行團業務由尊賞假期有限集團（「尊賞假期」）經營，其重心為經營高檔長線旅行團業務。
於上半年，受益於集團持續投入市場營銷活動以提升其品牌知名度及增加旅行團的路線、主題及特色，該業務線錄得強勁的業務增長，在旅客及出團數量方面增長顯著。
然而，由於二零二零年年初爆發COVID-19疫情，世界各國政府實施嚴格的旅遊限制及強制隔離檢疫令，從而對客戶的旅遊需求造成嚴重影響。
於二零二零年三月中旬前後，香港政府對所有海外國家及地區發出紅色外遊警示，並對所有曾前往所有海外國家及地區的抵港人士實施14日的強制隔離檢疫令，尊賞假期已取消並暫停出發日期為三月中旬起至今的所有旅行團。
此業務線面臨相當嚴峻的經營環境。
面對此重大挑戰，該業務線已落實成本控制措施以降低其營運及員工成本。
然而，其仍然致力於透過優質服務及多樣化的旅行團為客戶提供愉快的旅程及提升旅行體驗。

除一般旅遊業務分部外，專業旅運資產管理有限集團（「專業旅運資產管理」）運用按經批准投資上限獲分配的集團盈餘資金進行投資。
於本年度，此分部表現由於市場波動錄得虧損。
集團將繼續密切監察市況及審慎作出投資決定，協助集團更有效運用其盈餘資金及為業績作出貢獻。

業務展望:

由於香港及全球經濟仍持續存在眾多不明朗因素，營商環境預計比以往更具挑戰性。
鑒於持續的中美貿易緊張局勢、本地政治及社會事件未來發展的不可預測性以及空前的疫情在全球蔓延，來年的經營環境將極其艱難。

由於目前無法準確預計疫情的恢復速度及任何長遠影響，集團的未來營運、財務表現、現金流量及財務狀況或會受到疫情進一步發展的重大影響。
儘管如此，集團會持續關注疫情的發展動向，並積極應對其可能對集團業績造成的影響。

面對前所未有的經營壓力，集團將盡最大努力維持業務營運並繼續積極精簡分店網絡及降低成本以保持營運資金。
此外，為維持及增強集團的進一步發展，集團將繼續集中資源發展集團的兩大業務線，即專業旅運及尊賞假期。

關於專業旅運，集團繼續致力於將其業務由旅遊套票銷售集團轉型為旅遊規劃服務集團。
集團將繼續分配資源以加強私人旅行團及MICE團隊的發展。
由於亞洲國家的政府和人民採取更嚴謹的措施預防疫情傳播，集團認為亞洲國家市場將以較快的速度復甦。
有見近年來市場對定制行程及遊學團的需求不斷增加，加上集團預計客戶可能更偏好休閒自由行組合及小包團以減少感染的風險，為把握疫情減退及旅遊限制放寬後可能產生的機遇，集團採取積極措施，預先規劃特色短線旅行團，為該業務線設定具競爭力的價格。
集團預期經營短線旅行團將推動業務增長及擴大客戶群。

關於尊賞假期，很難預測長線旅行團的旅遊需求何時會回復正常。
為應對當前困難時期及不明朗因素，集團將繼續降低成本及提高營運效率。
儘管如此，集團仍致力為客戶提供獨一無二的旅遊體驗及優質服務。
集團繼續投入大量資源鞏固市場地位及增加旅行團的路線。
此外，集團亦繼續保持與客戶及供應商的良好互動。
集團將持續提升其競爭力以將尊賞假期置於更有利地位，從而於疫情減退時把握市場機遇。

總括而言，儘管在極其艱難之環境下，管理層將繼續審慎理財並傾盡全力維持集團的營運及保持營運資金以滿足業務需要。
集團將採取應對措施以克服時艱，致力恢復其盈利能力。

01236 国农控股
集團主席 馬朝輝
發行股本(股) 2,123M
面值幣種 港元
股票面值 0.025
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團之主要業務為研究、開發及銷售軟件及提供相關之保養、使用及信息服務；融資租賃經營商品交易平台。
全年業績:
截至二零一五年十二月三十一日止年度之營業額增加37%至人民幣159,876,000元（二零一四年﹕人民幣116,767,000 元）。

截至二零一五年十二月三十一日止年度之公司擁有人應佔年內虧損為人民幣607,921,000 元（二零一四年﹕人民幣32,759,000 元）。

每股基本及攤薄虧損為人民幣33.82 分（二零一四年﹕每股基本及攤薄虧損為人民幣2.47 分）。

業務回顧:

宏觀經濟及集團策略方向

二零一五年，中國經濟在新常態下保持穩中有進、經濟結構優化、改革開放向縱深邁進、民生持續改善、社會大局總體穩定的良好態勢，GDP同比增長6.9%。
年內，國家繼續大力支持「三農」建設，中央一號檔連續十三年聚焦「三農」領域，強調要加大強農惠農富農力度，深入推進農村各項改革，積極推進農業現代化，並推出一系列利好政策，提出加快發展供銷合作社電子商務。

回顧年內，配合國策支持，國農控股互聯網金控產業鏈佈局逐步清晰，旗下兩大三農平臺「農匯通」及中國農業交易平臺均獲得理想進展，協助集團穩步推進「農村金融服務」、「涉農交易」及「城鎮化建設規劃整合管理」三大業務。

農村金融業務板塊

二零一五年五月，集團與中國供銷集團旗下大連再生資源交易所有限公司訂立業務合作協定，集團資金歸集平臺「農匯通」系統，將對大連再生資源交易所交易平臺的經營交易資金全權管理，經營及結算。
雙方的業務合作將進一步壯大完善集團互聯網金控產業鏈的佈局，並顯示「農匯通」系統受到國內大型企業的青睞。

此外，集團於二零一五年十一月與中國農業銀行股份有限公司訂立現金管理業務合作協定，中國農業銀行將提供與現金管理有關的金融產品及服務，以滿足集團旗下現金結算系統「農匯通」的資本及結算需求。
此次合作是國農與大連再生交易所及創新支付建立合作後，再次於優質協力廠商合作，以進一步優化「農匯通」系統的發展，將有助於夯實國農互聯網金融產業鏈的佈局，並借著供銷社改革春風，發揮其供銷社體系內唯一海外上市平臺的龍頭企業作用，致力於服務三農產業，提升國農在農業金融業務板塊的實力。

期內，集團完成旗下資金歸結平臺「農匯通」系統升級工作，「農匯通」2.0 系統進一步完善資金管理功能，並可根據使用者資金使用情況及還款情況向系統使用者提供配資，此功能將進一步促成中國農業交易平臺內買賣雙方交易。
是次系統升級將進一步擴闊用戶基礎，將業務向全國推進。

涉農交易板塊

為全面推進涉農全產業鏈戰略，集團早於二零一四年已與廣交所集團達成聯合運營框架協議，攜手開發及營運涉農產品交易平臺。
回顧年內，二零一五年一月，集團公佈與中國人民財產保險股份有限公司北京市分公司達成戰略合作協定，冀有意透過中國農業交易平臺開展各類保險產品及其他增值服務，如農業產品生產資料倉儲財、農業機械財產險、物業保險、企業及個人貸款保證保險、信用保險、農村房保險、意外保險及農業保險等，將平臺打造成集涉農產品貿易、融資、保險、倉儲物流、結算等功能於一體的大宗商品電子交易平台。

二零一五年一月二十八日，旗下中國農業交易平臺正式舉行啟動儀式，首批化肥產品上線交易，首日成交額突破人民幣兩億元，標誌著國農在涉農產品交易板塊的戰略部署進入實體營運的階段。
隨著更多涉農企業加入並通過交易平臺買賣，國農計畫將平臺逐步拓展至全國及東南亞市場。
期內，集團完成旗下中國農業交易平臺的2.0系統升級工作，值得一提的是，由國家發展和改革委員會國際合作中心的報告，指出中國農業交易平臺最有希望成為具有國際定價權的農業交易平臺，顯示國農控股業務模式備受肯定，潛力無限。

此外，集團於二零一六年一月計畫以人民幣26.85 億元收購上海跨國採購中心及相關物業。
上海跨國採購中心作為「一帶一路」政策下的指定跨國採購中心平臺，國農希望憑藉上海跨國採購中心的各項優勢，為實現集團農業貿易平臺的綜合功能提供理想場所，將其打造為集團農業貿易平臺的展覽中心、貿易中心及大資料收集中心，以加工、分類及使用眾多業內公司的交易資料，包括交易歷史及行為等重要資訊，以推進集團的農業貿易業務，同時強化集團的互聯網金控產業鏈佈局。
是次國農收購並將農業貿易平臺落戶上海，標誌著國農的農業交易平臺向中國沿海發達城市進發，同時藉助上海天然的對外貿易港口優勢，發展農業貿易的國際業務。

城鎮化建設、規劃整合管理

內地工業化、資訊化、城鎮化和農業現代化的進程，令農村土地經營權流轉不斷加速，而其正是「三農」發展的關鍵之一。
著眼於此，集團於二零一五年五月與廣東省農業生產資料總公司訂立合作框架協定，國農計畫注資廣東新供銷天成投資有限公司，並收購廣東新供銷45%之經擴大股本權益。
是次收購一方面協助廣東省供銷合作聯社旗下企業的深化改革，進一步優化股權結構，推進管理和體制創新，提升開拓發展能力，提高經濟效益。
另一方面，是次收購顯示國農業務版圖由華北擴展至華南，並向全國積極推展。
廣東新供銷的加入更進一步優化國農的「互聯網金控產業鏈」佈局，進一步整合和優化全國供銷體系內的質優資產，為各方帶來更好的協同效應。

集團將繼續全力配合國策方向，與合作夥伴積極探索農村土地產權方面的業務機遇。

業務展望:

中央一號檔已經連續十二年聚焦三農，而二零一五年四月二日，國務院《關於深化供銷合作社綜合改革的決定》出臺，又對於供銷合作社參與農村金融發展明確提出了指導性意見，可以預見的是，未來幾年，農村金融這篇藍海區域將被重新深度挖掘，對於供銷社而言，這又將是一個難得的發展機遇。
而本集團作為供銷社體系唯一的海外上市平臺，將充分利用自身資金、平臺和管道的優勢，責無旁貸地承載起拓寬涉農交易管道、保障涉農交易品質和效率、完善涉農交易資金調配體系的職責，並在深耕三農整個產業鏈、供應鏈、資金鏈的過程中，不斷壯大集團自身的規模和效益。

在農村金融方面，未來集團將繼續強化農匯通資金管理系統的功能，尤其是線上配資方面的功能，充分利用集團獨特的資金整合的優勢，將低成本的資金與農村海量融資需求有效匹配，打通涉農交易供應鏈上的資金壁壘。
同時，在融資租賃方面，將繼續充分發揮旗下中合盟達在三農專屬領域的資源優勢，進一步擴大農村生產企業和廣大農民生產機具的融資管道。
另外，在農村金融的總體佈局方面，集團在未來將從發展農村資金互助合作、開展互助保險、設立三農產業並購基金、入股以三農客戶為服務重點的銀行等多維度多管齊下，從而實質性提升集團自身在參與農村金融領域的深度和盈利能力。

在涉農交易方面，未來中國農業交易平臺將通過與各省供銷社和農資的深度合作，不斷豐富上線交易的品種，吸納更多交易商，創造更多的交易量，同時，不斷完善平臺上的金融、物流等各方面的增值服務，從而將中國農業交易平臺打造成集涉農產品貿易、融資、保險、倉儲物流、結算等功能於一體的大宗商品電子交易平臺。
同時，隨著國家一帶一路及人民幣國際化等一系列國家政策支援，中國農業交易平臺未來還將堅持走國際化的大方向，通過與境內廣州商品交易所、大連再生資源交易所的合作，通過收購上海跨國採購中心平臺，通過與境外成熟的交易所和交易市場的合作，使中國農業交易平臺真正成為最具特色的涉農產品“走出去”和“引進來”的跨境電商平臺。

01237 中科生物
集團主席 謝清美
發行股本(股) 741M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團的主要業務為生產及銷售戶外木製品、透過自營零售店零售戶外木製品以及生產及銷售再生能源產品。
全年業績:
於本年度，集團的收入較截至二零一八年十二月三十一日止年度輕微增加9.4%至約人民幣694.0百萬元。

集團於本年度錄得虧損人民幣64.5百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得虧損約人民幣184.9百萬元大幅減少。

業務回顧
集團核心業務為以下分部：生產及銷售木製品、零售業務、以與戶外木製品有關之項目生產及銷售再生能源產品。
本年度，三個業務分部各自產生的收入分別為約人民幣687.1百萬元、人民幣0.3百萬元及人民幣6.9百萬元（二零一八年：約人民幣618.9百萬元、人民幣1.3百萬元及人民幣14.6百萬元），分別佔總收入99.0%、0.0%及1.0%。
（二零一八年：97.5%、0.2%及2.3%）。

生產及銷售木製品仍是集團最大的業務分部，佔集團收入的99.0%。
此類業務所得收入增加11.0%。
該分部收入整體增加主要由於澳大利西亞及北美洲客户之需求增加所致。

本年度全球增長動力進一步放緩，美國進口關稅對全球貿易和供應鏈的破壞性影響繼續加劇。
美國貿易代表辦公室宣布，自2019年5月起，對某些中國出口商品徵收的關稅將從10％進一步提高到25％，導致本年度集團出口到美國的木製產品的利潤率進一步下降。
集團對美國的出口業務仍佔集團總業務量的很大比例。
因此，本年度生產及銷售木製品分部錄得虧損人民幣73.7百萬元。

儘管本期間零售業務分部的收入及溢利貢獻仍然不大，集團認為本分部是集團擴大其於中國傢俱產品市場份額的策略性墊腳石並將於適當時調整其業務方向。

集團再生能源業務專注於回收木製品生產過程中產生的廢屑，然後將其轉化為生物質顆粒燃料。
由於再生能源市場的國內競爭激烈，本期間集團的再生能源業務錄得收益下降52.7%至約人民幣6.9百萬元，而其溢利降至人民幣0.9百萬元（二零一八年：收益為人民幣14.6百萬元及溢利為人民幣2.5百萬元）。

業務展望:

二零二零年一月十五日，中美最終簽署第一階段貿易協議，中美貿易爭端之間终见停戰。
然而，隨著美國商務部於二零二零年一月二十九日宣布啟動新的反傾銷稅和反補貼稅調查（“調查”），以確定來自巴西和中國的木模製品和木製品是否正在美國傾銷，以及中國的生產者是否在收受不公平的補貼，不確定性仍然很高。
集團向美國出口的某些木製品屬於此類調查的範圍。
展望未來，集團的盈利能力面臨多種外部和國內不利因素。
在外部方面，由於全球經濟增速放緩帶來的不確定性和風險加劇的不利因素，最近的冠狀病毒（COVID-19）爆發已經給人類帶來了沉重的苦難和重大的經濟破壞，集團預計，其對信心，金融市場和供應鏈的破壞將在二零二零年上半年浮出水面。
集團認為，脆弱的商業和消費者信心可能會抑制資本支出，以及北美，歐洲和澳大利西亚市場的建築和建築活動。
另一方面，中國面臨的多重挑戰，包括進一步的經濟放緩，房地產市場疲軟，企業槓桿上升和家庭債務負擔增加，進一步籠罩了集團在中國市場的業務前景。
考慮到上述因素，預計該集團的盈利能力將不可避免地在全球範圍內受到影響，從而給資產和存貨的回报帶來巨大壓力。
集團將繼續密切監察美國對新反傾銷稅的發起以及澳大利亞等其他海外市場的發展，評估對集團的影響，並確定必要的決定性措施以分散未來的業務風險，從而繼續增強業務彈性。

01238 宝龙地产
集團主席 許健康
發行股本(股) 4,142M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事物業開發、物業投資、物業管理服務，以及其他物業開發相關服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團錄得總收入約為人民幣26,042百萬元（2018年：約人民幣19,594百萬元），較2018年同期增加約32.9%。

截至2019年12月31日止年度，毛利約為人民幣9,483百萬元（2018年：約人民幣7,553百萬元），較2018年同期增加約25.6%。

截至2019年12月31日止年度，每股基本盈利約為人民幣100.4分（2018年：約人民幣71.0分），較2018年同期增加約41.5%。

業務回顧
截至2019年12月31日止年度，集團於下列主要業務分部，即(i)物業開發；(ii)物業投資；(iii)商業運營及住宅物業管理（「物業管理服務」）；和(iv)其他物業開發相關業務，進行其業務活動。
於回顧年度，物業開發仍為集團主要收入來源。

物業開發

截至2019年12月31日止年度，集團連同聯營公司及共同控制實體實現合約銷售額約為人民幣（「人民幣」）60,350百萬元（2018年：約人民幣41,036百萬元），較2018年同期增加約47.1%。
於2019年，集團連同聯營公司及共同控制實體實現合約銷售面積為3,767,519平方米（2018年：2,821,607平方米），較2018年同期增加約33.5%。

截至2019年12月31日止年度，集團合約銷售繼續創歷史新高，同比大幅度增加主要是由於：(i)持續加強產品研發，產品定位準確；堅持品質要求及注重客戶體驗；(ii)住宅項目「369」開發模式提高開發效率，加快周轉及去化取得良好效果；(iii)項目銷售因地制宜，適合當地市場需求，同時滿足地方政府要求。
集團操作大盤的能力進一步提高，有6個項目單盤合約銷售超過人民幣20億元。
回顧年內，其中貢獻較大的主要項目（包括附屬公司及共同控制實體）位於寧波、杭州、溫州、紹興、金華、南京及海口。

物業投資及物業管理服務

為獲取穩定及經常性之收入，集團亦保留及經營若干商業物業供租賃之用。
於2019年12月31日，集團持有用於投資的物業（包括已竣工物業及在建物業）其建築面積（「建築面積」）合共約5,076,029平方米（2018年：約4,817,380平方米），較2018年增加約5.4%。

回顧年內，集團圓滿完成了6個購物中心開業任務。
由集團運營之紹興袍江寶龍廣場於2019年9月13日成功開業，杭州臨安寶龍廣場於2019年11月22日成功開業，天津濱海寶龍廣場於2019年12月18日成功開業，上海寶楊寶龍廣場、寧波寶龍廣場及南京高淳寶龍廣場三個物業項目於2019年12月22日同時成功開業。

上海寶楊寶龍廣場作為集團年度標杆項目，以「Mall+商業街」建築有機融合，開業首日客流超過30萬人次。
杭州臨安寶龍廣場作為杭州臨安區規模最大的一站城市商業綜合體，以100%的招商率、開業率開業，首日總客流量約15萬人次，創下該區客流和銷售額記錄。

得益於區域化運營管理能力不斷夯實，招商能力不斷成熟，商業生態升級，商業運營管理持續發展，截至2019年12月31日，集團持有及管理的商業廣場已達到42家，另管理3家輕資產項目，開發項目及開業面積均位居行業前列。

於2019年12月30日，集團分拆子公司寶龍商業管理控股有限公司（「寶龍商業」，股份代號：9909.HK）於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板成功上市，預期分拆寶龍商業獨立上市將推動集團商業管理業務加速發展。

酒店業務

集團繼續發展酒店業務，作為長期經常性收入來源，以國際品牌酒店及自創品牌連鎖酒店為核心業務。

2019年12月31日，集團旗下擁有9家國際品牌酒店（上海閔行寶龍艾美酒店、上海寶龍麗笙酒店、上海國展寶龍麗筠酒店、太倉寶龍福朋喜來登酒店、泰安寶龍福朋喜來登酒店、青島城陽寶龍福朋喜來登酒店、海陽雅樂軒酒店、鹽城雅樂軒酒店及阜陽寶龍温德姆至尊豪廷大酒店），並擁有及經營8家自創品牌連鎖酒店（青島寶龍藝築酒店、安溪寶龍藝築酒店、江蘇淮安藝悅酒店、杭州富陽藝悅酒店、上海臨港藝悅精選酒店、重慶合川藝悅精選酒店、上海吳涇藝悅酒店及杭州濱江藝珺酒店）。

土地儲備補充

集團的土地儲備策略為確保足以支持集團未來約三至五年的用地發展，繼續堅定推進「以上海為中心，深耕長三角」戰略；精準佈局，及時掌握政策走向，嚴格遵守價值投資的原則。

於2019年12月31日，集團擁有的優質土地儲備總建築面積約為29.7百萬平方米，其中，正在開發建設中的物業約為20.9百萬平方米；持作未來發展物業約為8.8百萬平方米。
開發中的土地儲備將用於發展大型商住物業，附設電影院、大型超市、美食廣場及運動消閑設施、優質住宅物業、酒店式公寓、辦公樓及酒店。
2019年12月31日，集團土地儲備超過百分之七十佈於長三角地區。

業務展望:

2020年是貫徹十九大主旨的第二年。
展望2020年，貨幣、金融政策的持續性穩定，經濟增長向好趨勢不變，房地產政策長效管理機制繼續深入發揮調控作用，中華人民共和國（「中國」）房地產市場中長期運行環境良性有序，平穩健康。

房地產行業規模仍在高位運轉，仍然是中國經濟的支柱行業，高質量聚焦發展仍是中國房地產行業的主旋律。
面對不斷發展變化的市場，集團確立新的歷史使命「讓空間有愛」，用愛的心讓空間連結一切美好，實現可持續發展，創造最佳體驗的空間和服務，集團矢志發展成為受人尊敬的百年企業，不斷穩固及提升中國房地產行業及商業運營管理領先地位。

新冠肺炎疫情發生以來，黨中央和各級政府高度重視，全方位採取組合應急方案，控制疫情。
集團亦響應號召，積極應對，包括捐款及採取多項減租措施給予商戶支持；另公司於2020年1月進行股份回購，以彰顯對公司長遠策略及前景的信心。
疫情雖讓中國房地產市場2020年前期承壓，但對全年規模總體影響有限。
疫情雖導致了復工、開盤延遲，對集團原有的推盤節奏造成影響，集團亦及時調整了供貨週期及結構，降低了風險因素。
管理層對中國房地產行業及集團未來長遠發展仍充滿信心。

綜合當前形勢，集團將進一步提高2020年合約銷售目標至人民幣75,000百萬元。
高周轉仍然是集團營銷的主綫。
集團擬升級「369」開發模式，提高去化率，加速現金回流。
集團亦將繼續構建與銷售規模匹配的內部管控機制及組織體系，營銷全過程參與開發與運營，提升專業及專項營銷能力。

未來新型城鎮化質量將不斷提高，集團將繼續拓展優質土地儲備。
集團繼續緊隨國家「長三角一體化」戰略，堅持以上海為中心的長三角區域精耕布局；同時也將以珠海為核心的粵港澳大灣區列為重點目標市場及業務拓展區域，集中布局。
集團會加強區域重點城市和的市場跟踪和研究，精準產品定位，嚴格遵守價值投資原則下獲取土地儲備。

2020年將是購物中心密集開業一年，集團將整合優勢資源，確保年內實現11個購物中心的開業。
集團將會以分拆旗下子公司寶龍商業在聯交所主板獨立上市為契機，聚焦打造寶龍商業的核心競爭力，提高商業管理的組織能力，實現商業管理跨越式發展。
同時持續堅持客戶導向方針，注重顧客體驗，提升商業招商能力，提升服務品質，營造有「愛」商業空間。
圍繞商業數字化，繼續探索科技賦能「新商業」戰略落地實施。
集團將進一步完善商業資產管理體系、提高資產回報率。

集團將繼續推進穩健安全的財務管控體系，深入推進信息化的財務管理能力，促進管理效率提升。
同時集團將控制整體負債規模，優化財務融資結構，持續提升融資能力，降低融資成本。

集團將繼續積極推進人才與企業相融合的發展，確保專業勝任、文化認同。

積極為人才發展搭建平台、創造機會，充分釋放員工活力。
董事會相信「因愛而立，同心致遠」，集團將胸懷堅定目標、凝聚全體寶龍人的智慧與力量，共同打造一個積極進取、受人尊重的中國房地產行業標杆，邁向更高境界。

01239 TEAMWAY INT-NEW
集團主席 -
發行股本(股) 1,039M
面值幣種 港元
股票面值 0.04
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團從事以下業務：(i)在中國設計、生產及銷售包裝產品及結構件；(ii)物業投資；及(iii)提供公司秘書、顧問及業務估值服務（於年內終止經營）。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收入約人民幣381,486,000元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣395,982,000元減少3.7%。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損約為人民幣38,234,000元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度之公司擁有人應佔虧損約為人民幣320,312,000元。

每股基本及攤薄虧損分別為人民幣3.19分（二零一八年：每股基本及攤薄虧損分別為人民幣29.03分（經重列））。

業務回顧
包裝產品及結構件業務

收入

集團包裝產品及結構件業務之客戶大部分為中國領先之電器消費品生產商。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，銷售成本約為人民幣323,221,000元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣333,775,000元減少約人民幣10,554,000元或3.2%。
銷售成本減少主要由於收益減少，並與收益減少幅度接近，毛利率亦錄得類似減少，截至二零一九年十二月三十一日止年度為約15.2%，而截至二零一八年十二月三十一日止年度為約14.4%。

由於宏觀經濟環境的不明朗因素及新型冠狀病毒（「COVID-19」）疫情爆發，經營狀況面臨多重挑戰，主要因銷售成本增加所致，預期包裝產品及結構件業務之營商環境於本年度持續受到影響。

原材料供應

集團向獨立第三方採購製造包裝產品及結構件所需之原材料及元件。
該等原材料主要包括發泡聚苯乙烯及膨脹聚烯烴。
集團持有一份認可原材料及元件供應商名單，並僅向名列此名單之供應商進行採購。
集團與主要供應商建立長期商業關係，確保享有穩定供應並適時交付優質原材料及元件。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團在採購製造包裝產品所需之原材料及元件方面並無任何重大困難。
集團繼續向多家不同供應商採購原材料及元件，以避免過分依賴任何類別原材料及元件之單一供應商。

產能

集團三座廠房之最高年產能合共為21,300噸包裝產品及結構件。
現時產能足以讓集團迅速回應市場需求和鞏固其市場地位。

終止經營業務 — 提供公司秘書、顧問及業務估值服務業務

提供公司秘書、顧問及業務估值服務業務乃由寶建集團經營。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，並無錄得分部收入（截至二零一八年十二月三十一日止年度：分部收入約為人民幣6,198,000元）。

由於公司秘書、顧問及業務估值服務業務之財務表現差強人意及其業務前景之不明朗因素，董事會於二零一九年三月二十二日通過決議案終止公司秘書、顧問及業務估值服務業務。

董事會於二零一九年三月二十二日通過決議案以終止寶建集團之公司秘書、顧問及業務估值服務業務後，寶建集團內成員公司已於二零一九年六月進入自動清盤，清盤人則於各自之司法權區委任。
於二零一九年十二月三十一日，寶建集團內所有成員公司的清盤程序均已完成。

物業投資業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團物業組合中有兩項投資物業。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，位於香港九龍大角咀海輝道18號一號銀海1座21樓A室（於土地註冊處註冊為九龍內地段第11158號），建築面積約1,568平方呎的香港現有投資物業錄得公平值虧損約人民幣3,967,000元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，位於1 Bishopsgate#04–06 Bishopsgate Residences, Singapore 247676 （新加坡土地管理局(Singapore Land Authority)土地登記編號TS24-U13661M)，建築面積約3,068平方呎的新加坡現有投資物業錄得公平值收益約人民幣3,428,000元。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，兩項投資物業均出租及年內錄得租金收入約人民幣529,000元。

為提高公司的流動資金，公司已將位於新加坡的投資物業掛牌出售。
由於投資物業的市價佔公司資產很大一部分，建議出售事項很可能構成一項將須遵守通告、公告及╱或股東批准規定的須予通告交易，公司預期出售事項完成前將需要額外三到六個月左右時間完成審批流程。

業務展望:

包裝產品及結構件業務

COVID-19疫情爆發為集團於中國的營運環境增添不確定因素。
就集團業務而言，疫情導致營運延遲。
集團已採取應急措施以降低疫情之影響。
然而，現階段情勢仍不明朗。
集團的財務業績或會因整體市場狀況而受到影響。
鑒於上文所述，於本公告日期，集團已盡力確保其中國工廠正常運作並成功保持向客戶穩定供貨。
中國的經濟表現近期或會受到影響，但集團預期疫情將不會影響中國的長期經濟穩定及轉型趨勢。

由於自二零二零年初以來COVID-19疫情爆發帶來眾多挑戰，集團包裝產品及結構件業務的營業額於二零二零年上半年或會承受一定壓力及不可避免受到不利影響。

儘管如此，集團將繼續尋找提高生產流程效率的方法及補救措施，做好準備，等待市場狀況改善後出現的市場反彈機會。
儘管面對營運狀況及經濟不確定因素帶來的挑戰，包裝產品及結構件業務仍為集團的穩定收入來源且預期近期亦將維持此狀況。

物業投資業務

全球物業市場於二零一九年呈放緩態勢。

於香港，物業市場於二零一九年上半年下滑，然而，在持續的暴力遊行活動、中美貿易戰及經濟紊亂的背景下，房價卻於二零一九年末意外反彈，顯示香港物業市場彈性之足。
展望二零二零年，中美第一階段貿易協議及中國的穩步增長將會對香港經濟產生正面影響，但因COVID-19疫情爆發而蒙上陰影。
香港物業市場於二零二零年第一季度市況艱難，物業價格走勢不僅受宏觀經濟之不穩定性左右，亦視乎社會動亂程度及COVID-19疫情發展情況而定。

於新加坡，房屋價格於二零一九年攀升2.7%，低於二零一八年之升幅7.9%。
於二零二零年，新加坡的經濟及物業市場亦因COVID-19疫情爆發而陷入阻力。
新加坡因其擁有吸引外國公司之優勢，致使其超過38%的人口為外國人。
維持繁榮與提供安家之所間的平衡難以把握，新加坡政府將致力維持市場，以避免失衡。

來年的宏觀經濟環境預期將充滿不確定因素，預期全球物業市場將出現波動，但長期而言，集團對全球物業市場仍充滿信心。

01240 青建国际
集團主席 鄭永安
發行股本(股) 1,518M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要於新加坡及東南亞、香港及澳門從事物業開發、地基及建築業務。
全年業績:
於報告期內，集團的總收益約為7,900,000,000港元（二零一八年：約7,500,000,000港元），較去年增加4.9%。

於報告期內，集團的毛利率約為6.7%（二零一八年：約12.5%）。

於報告期內，集團錄得純利約243,300,000港元（二零一八年：約301,900,000港元），較去年減少19.4%。
公司擁有人應佔溢利為約238,800,000港元（二零一八年：約225,300,000港元），較去年增加約6.0%。
每股基本盈利為0.145港元（二零一八年：0.135港元）。

業務回顧
物業開發業務

集團在新加坡專注於開發及銷售優質住宅專案。
於報告期間，一個開發專案獲新加坡建築與工程管理局（「建築及工程管理局」）發放臨時入伙准證（「臨時入伙准證」），即住宅專案悅心雅軒。

截止二零一九年底，集團心樂軒（位於武吉巴督的一個綜合開發專案）累計合同銷售率超過74%，銷售單位數超過380間。

於二零一九年七月，集團位於順福路的私人公寓項目順福軒推出第二期單位，市場反饋良好，全年項目銷售單位數超過180間。

於報告期間，集團多次獲得業界獎項，其中包括榮獲BCI Asia頒發的2019年新加坡十大知名開發商，以及PropertyGuru頒發新加坡2019年可持續發展商特別獎。

集團開始交付執行共管公寓（「執行共管公寓」）發展項目悅心雅軒的單位，該項目於二零一九年四月獲得臨時入伙準證（「臨時入伙證」），並於報告期間確認銷售收益約2,420,000,000港元。

心樂軒為開發中的私人綜合開發項目，於報告期內按其建築完工百分比確認預售收益約1,290,000,000港元

於二零一九年十二月三十一日，集團擁有重大權益的物業開發項目組合包括3個新加坡私人公寓開發項目，項目總可銷售面積（「可銷售面積」）超過190,000平方米。
於二零一九年十二月三十一日，該等物業未售出的可銷售面積超過124,000平方米。

心樂軒（集團擁有73%）

心樂軒為私人綜合開發項目，包括4層裙房（含零售區、停車場及幼兒園），5幢樓高12層的公寓（共有516個單位），及公共設施。
其位於武吉巴督西6道。
該項目為集團的綜合性開發項目。

該項目總可銷售面積為37,562平方米，於二零一九年十二月三十一日，已售出之可銷售面積比例為74.4%。
該建築預計將於二零二零年三月完工。

順福軒（集團擁有45%）

順福軒為私人公寓項目，包括7幢21–23層公寓，1,200個住宅單位及6個商鋪、地下停車場及公共設施。
該項目位於順福路314–319號。

該項目總可銷售面積為106,955平方米，於二零一九年十二月三十一日，已售出之可銷售面積比例為36.7%。
該建築預計將於二零二一年五月完工。

Forett at Bukit Timah（集團擁有51%）

集團於二零一九年六月完成了Good luck Garden的土地交易，新項目定名為Forett at Bukit Timah，該項目為私人公寓項目，項目為永久業權土地，總土地面積約為33,457平方米，總建築面積約為46,840平方米，擬發展為4幢9層樓，9幢5層樓的公寓，共633個住宅單位及2個商鋪，項目包含地下停車場及公共設施。
該項目位於武吉知馬規劃區的道德路32–46號（偶數號）。

土地儲備情況

(1)新加坡Phoenix Heights項目

於二零一九年七月二十五日，集團的投標獲Phoenix Heights（位於Phoenix Road）賣方接納，總代價為42,600,000新元（相當於約243,800,000港元）。
該項目土地面積約為5,853平方米，估計總建築面積為8,194平方米。
待收購完成後，該項目擬發展為約100套單位的私人公寓。

(2)香港油塘項目

集團按530,000,000港元之總代價收購油塘海傍地段第58及59號及其延展地段的地塊。
有關地段及其於海旁延展地段的總地盤面積分別約為17,400平方呎及5,400平方呎。
且根據已批核的分區計劃大綱圖，地塊的最高容積率為5。
該地塊擬用作住宅重建。
目前正在為重建遞交規劃申請。

(3)香港深水埗項目

集團通過合資收購香港深水埗的兩棟住宅舊樓超過80%所有權，待收購100%所有權後，其擬作為住宅重建項目。
已向土地審裁署遞交重建的強制售賣申請。

管理層相信，擴展土地儲備對集團而言十分重要，以於未來數年持續進行項目開發。
集團將秉承其當前土地儲備策略，同時採取審慎方式選擇適合集團投資且價格合理的優質土地。

建築業務

集團承接的建築項目大概可分為「新加坡及其他東南亞」及「香港及澳門」兩個主要地區分部。
於新加坡及東南亞，集團競投公共建築工程及外部私營建築工程，並參與集團物業開發工程。
而在香港及澳門，集團主要負責上蓋建築、地基工程以及專門為椿基工程提供附屬服務。

於報告期內，集團來自新加坡其他東南亞國家建築合約收益約為3,075,900,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約2,560,400,000港元）。
香港及澳門分部收益約為935,700,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約1,103,900,000港元）。

於報告期內，新加坡分部方面，集團已完成4個建築項目，當中包括2個公共住宅項目，1個廟宇項目及1個自有物業開發項目。
於二零一九年，集團取得1個建屋發展局的新項目、4個私營建築項目、1個廠房建築項目及1個自有物業開發項目，合約總額約為3,930,000,000港元。
得益於集團在新加坡市場PPVC施工技術和管理上的優勢，7個新簽項目中，有2個為PPVC項目，為集團PPVC產業持續發展注入新活力。
於二零一九年十二月三十一日，集團手上有21個外部建築項目，未償付的合約總額約為6,800,000,000港元。

於報告期內，集團正式進入兩個新的東南亞市場，包括柬埔寨及緬甸。
集團在馬來西亞、柬埔寨及緬甸共取得3個新建築項目，合約總額約為787,000,000港元。
於二零一九年十二月三十一日，手頭上有6個項目，未償付的合約金額約為973,000,000港元。
另外，集團透過合營企業在印尼市場取得了3個新建築項目，總合約金額約為106,000,000港元。

就香港及澳門分部而言，集團取得13個地基及上蓋建築業務新項目，合約總額約為1,330,000,000港元。
於二零一九年十二月三十一日，手頭上有19個項目，未償付合約金額約為1,170,000,000港元。

業務展望:

展望二零二零年，由於新型冠狀病毒(COVID-19)疫情影響，新加坡貿工部預測新加坡國內生產總值增長將位於負0.5%–1.5%，預期全年經濟增長約為0.5%，處於預測範圍的中間。
新加坡樓市受疫情影響，預期需求可能出現短期下滑，同時市場在二零二零年依然存在大量新房供給，以上因素均對集團項目銷售帶來挑戰。

為了對抗疫情衝擊，新加坡二零二零預算案出台眾多舉措刺激經濟發展，於此同時新加坡土地管理局在2月放寬發展商合格證書（Qualifying Certificate，簡稱QC）條例限制，或有利於部分發展商及及部分本地集體出售項目銷售。
長期來看，新加坡整體經濟雖可能有所放緩但整體保持穩健，根據IMD世界競爭力排名，新加坡在二零一九年被評為全球最具競爭力的經濟體第一名。
同時新加坡房地產市場依然具有良好的投資前景。
根據普華永道會計師事務所與城市土地學會聯合發布的《二零二零年亞太房地產市場新興趨勢報告》顯示，新加坡二零二零年房地產投資前景指數達6.31分，在22個亞太城市中位列第一。
新加坡市場依然為集團帶來長期增長機會與拓展空間。
集團將繼續扎根新加坡市場，尋找優質項目，充分發揮公司在地產開發業務上的領先優勢，鞏固本土主流發展商的市場地位。

新加坡建設局預計二零二零年新加坡建築總需求將在280億新加坡元至330億新加坡元之間，公共部門和私營部門的建築需求分別佔六成及四成，建築總需求在持續的公共部門建築需求下，預計保持強勁。
受疫情影響，材料和人工可能會成為影響項目進度的主要因素，集團需要與業內同行和政府機構緊密配合、合作，抵禦風險，共克時艱。
另外，集團將繼續推進開拓已進入的東南亞市場，包括馬來西亞、印尼、越南、緬甸及柬埔寨等國家。

香港樓市方面，二零二零╱二一年度政府賣地計劃共有十五幅住宅用地，預計可供興建約7,500個單位，是十年來的新低。
加上鐵路物業發展及私人發展和重建項目，預計全年的潛在土地供應可供興建約15,700個單位。
賣地計劃也包括六幅商業用地，預計可提供約830,000平方米樓面面積。
說明了香港政府會按市場需求情況調節土地供應量。
目前，香港政府沒有計劃放寬樓市「辣招」，讓樓市自然有序地進行調節，讓本地市民更容易負擔上車。
集團相信，香港中長期樓市尤其剛性需求高的中小型住宅單位仍然可以保持穩定增長。

香港政府預計，整體建造業每年的工程量將增至300,000,000,000港元，包括大量公私營房屋建設、多個醫院發展及重建及新市鎮擴建等。
政府將繼續領導業界推行「建造業2.0」，通過創新、專業化和年輕化，提升其承載力，推動業界持續發展。
政府已在去年七月成立主要項目精英學院，提升政府及公營機構領導人員的項目推展能力。
集團認為以上有利於香港建築板塊。

01241 双桦控股
集團主席 鄭平
發行股本(股) 650M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要從事汽車空調部件的設計、開發、製造和銷售業務。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度的收益約為人民幣28.6百萬元，較2018年同期之收益約人民幣55.2百萬元下降約人民幣26.6百萬元，下降比例約為48.2%。

截至2019年12月31日止年度，集團公司擁有人應佔虧損約人民幣31.4百萬元，去年同期之公司擁有人應佔虧損約人民幣13.2百萬元。

業務回顧：

在中國經濟增長放緩和全球政治不確定性加劇的背景下，汽車行業在2019年繼續呈下降趨勢。
為了應對不斷變化的市場環境，集團主要調整了其銷售策略，旨在降低其面對市場潛在不利或不利條件下的風險。
為此，本集團的業務量較去年同期大幅減少。
截至2019年12月31日止年度，集團實現銷售收入約人民幣28.6百萬元，較去年同期減少約人民幣26.6百萬元。

隨著中國經濟增長放緩蔓延至集團的上下游汽車企業，集團的管理層對汽車行業的不同客戶與細分市場進行了評估，檢討了不同產品種類和訂單的盈利能力，並主動減少了虧損或盈利微薄的訂單或產品或與延遲支付或拖欠集團貨款的客戶合作，從而導致集團在中國（或稱為「國內市場」）的銷售額下降。

截至2019年12月31日止年度，集團向國內市場的銷售收入約為人民幣25.2百萬元，其中蒸發器和冷凝器的銷售收入分別約為人民幣16.7百萬元和人民幣7.0百萬元。
國內市場的其他銷售收入主要包括暖風器、中冷器和潤滑油的銷售。

此外，中國和美國之間開始了一場關稅之戰（「中美貿易戰」），美國政府於2018年3月對鋁產品（鋁是生產集團產品的原材料之一）的進口徵收10%的關稅，並於2019年5月將所有從中國進口的汽車，包括SUV、中型客車、卡車和汽車零部件的進口關稅提高至25%。
由於中美貿易戰持續，集團評估了貿易政策變化帶來的影響，並謹慎選擇銷售訂單，以減少在貨款支付方面的潛在信用違約風險和產品毛利率的損失，從而減少了集團向美國和海外市場（統稱為「國際市場」）的出口業務。

截至2019年12月31日止年度，集團向國際市場的銷售收入約為人民幣3.5百萬元，其中蒸發器及冷凝器的銷售收入分別約為人民幣3.2百萬元及人民幣0.2百萬元。
國際市場的其他銷售收入主要包括暖風器、中冷器、液氣分離器、蒸發器和冷凝器芯體、配管和溫控器。

集團管理層認為，上述調整後的銷售策略將有利於集團的長期發展，因為在汽車行業低迷、經濟增長壓力和外部環境諸多不確定性的情況下，這些策略不僅可以控制和降低下行風險，且允許集團改善內部管理，並將其內部資源集中於精心選擇的、信譽良好、可盈利和可持續的市場與產品。

在2019年，集團實施了扭轉計劃，包括(i)提升集團的業務模式和結構；(ii)擴大銷售網絡；(iii)調整集團的成本結構；及(iv)增強集團的研發能力。
另外，由於安徽雙樺所屬的新工廠的主體工程已經建成，集團已完成上海工廠主要生產線向安徽工廠的搬遷和安裝，安徽工廠已經恢復運營。

同時，集團加大了應收賬款的催收力度，實時監控存貨水平，並根據實際需求調整生產計劃和精簡人員。
截至2019年12月31日止年度，集團於存貨減值撥備前仍錄得毛利。
集團認為集團業務量和業績的下降屬於暫時性的，本集團將通過實施扭轉計劃（並根據實際情況作進一步調整）實現扭轉。

然而，由於銷售減少、存貨和應收賬款的減值撥備，以及搬遷導致的成本和出售存貨的損失等綜合影響，集團錄得淨虧損約人民幣31.4百萬元，相較截至2018年12月31日止年度約人民幣13.2百萬元的淨虧損有所增加。

集團將繼續對市場情況進行綜合評估，審慎地及時調整集團策略和業務計劃，並通過加強管理和優化其現有業務，實現業務的可持續發展。

業務展望:

在製定集團的業務戰略時，公司考慮了許多因素，包括但不限於市場格局的變化、集團產品的市場潛力以及本集團在HVAC行業的地位和競爭力。
公司特別回顧了汽车行業趨勢和集團的業務前景，並參考（其中包括）集團於2019年10月委聘的獨立行業研究顧問弗若斯特沙利文有限公司編寫的關於中國和全球乘用車HVAC零部件及其他汽車配件市場的獨立研究報告（「F＆S報告」）。

根據F&S報告，與其他優質本土品牌或外國品牌相比，主要從事中小型小排量車型製造的國內中小型OEM的品牌和產品實力較弱。
由於中小型OEM的主要客戶來源是三、四線城市的消費者，其購買力和購買意願在很大程度上受到房價上漲和經濟低迷的影響，2015年至2019年，中小型OEM的銷售額大幅下降，並出現負增長，其中複合年增長率分別為－9.3%和－10.9%。
為了擴大銷售，中小型OEM降價牟利，並迫使供應商降價或延期付款，將部分利潤壓力轉移給供應商。

與中小型OEM相比，大型OEM通常具有較強的財務實力、品牌實力或產品實力，並能發揮規模經濟的作用，因此具有較強的競爭力。
即使在行業低迷時期，大型OEM的平均銷售增長率也僅是略有下降，2015年至2019年的複合年增長率為1.1%。
儘管面臨著下行壓力，大型OEM通常擁有種類繁多的車型，並在未來幾年有穩定的新車型開發計劃。
預計大型OEM的銷量將保持穩定的增長趨勢。

根據F&S報告，中國的新車銷售市場已經進入飽和階段。
未來，汽車售後市場將是中國汽車行業的關鍵增長點，這主要歸功於龐大的汽車保有量和不斷增長的平均車齡。
過去幾年，在新車銷量快速增長的帶動下，中國乘用車保有量也快速增長。
2019年，乘用車總保有量達到2.195億輛，自2015年以來每年增長10.5%。
售後市場的需求與使用車輛的數量密切相關，因此不太容易出現經濟周期。

由於OEM市場和售後市場業務環境的變化，集團已通過各種努力重新評估了其業務戰略、計劃和資源。
憑藉集團管理層之重大相關經驗及集團於業界之聲譽，集團專注於(i)優化集團業務模式與結構，鞏固在售後市場中的地位；(ii)拓展銷售網絡，深化與大型OEM的合作；(iii)改善集團成本結構並使業務組合多元化；及(iv)提升集團核心技術與競爭力。
集團的目標是成為一家在先進科技實力和能力的驅動下領先的，並可持續增長的上市公司。

優化集團業務模式與結構，鞏固在售後市場中的地位

(1)成立從事空調壓縮機業務的合營企業

(2)加强與主要經銷商的合作，穩步提高售後市場份額

拓展銷售網絡，深化與大型OEM的合作

改善集團成本結構並使業務組合多元化

(1)搬遷

(2)多元化業務組合

(3)拓寬供應商選擇範圍

提升集團核心技術與競爭力

01243 宏安地产
集團主席 陳振康
發行股本(股) 15,200M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 地產發展
公司業務 集團為一家香港物業發展商及擁有人，專注於發展住宅和商用物業以供銷售及投資商用及工業物業以獲取資本增值。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止財政年度，集團之收入及母公司擁有人應佔溢利分別約為2,372,100,000港元（二零一九年：約2,831,800,000港元）及約為457,300,000港元（二零一九年：約500,300,000港元）。

業務回顧：

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之收入約為2,372,100,000港元（二零一九年：約2,831,800,000港元）。
其主要歸因於薈蕎（位於大埔公路－大圍段7838號）之竣工及交付。
母公司擁有人應佔本年度溢利約為457,300,000港元（二零一九年：約500,300,000港元）。
溢利減少乃主要歸因於投資物業公平值虧損增加。
有關集團獨立業務分類之回顧載於下文。

物業發展

年內，此業務分類已確認收入約為2,369,600,000港元（二零一九年：約2,827,000,000港元），主要歸因於薈蕎已竣工及交付。
於本公佈日期，該物業發展項目所有單位均已售出。

集團與旭輝控股（集團）有限公司攜手合作，自二零一九年三月起推出全新豪華住宅品牌系列「NOUVELLE」，以位於油塘崇山街8號及四山街15號之「maya曦臺」率先為品牌揭開序幕。
於本公佈日期，已推出的309個單位中已售出253個，訂約銷售金額約為2,900,000,000港元。
該項目正進行上蓋建設，預期將於本年度交付。
集團於該物業發展項目擁有50%權益，並負責管理項目。

集團與碧桂園控股有限公司及中國建築國際集團有限公司共同發展的白石項目（馬鞍山耀沙路11號），即「Altissimo泓碧」，已於二零一八年十二月推出。
於本公佈日期，已推出的534個單位中已售出429個，訂約銷售金額約為3,700,000,000港元。
該項目已獲授佔用許可證，預期將於本年度交付。
集團於該物業發展項目擁有40%權益。

於二零一八年四月，公司之間接非全資附屬公司榮特有限公司完成收購位於香港薄扶林道86A–86D號全部16項物業。
地盤將重新發展為豪華物業，並正進行地盤工程。
集團於該物業發展項目擁有70%權益。

位於青衣寮肚路與亨美街交界（青衣市地段第192號）之新「TheMet.」項目正進行上蓋工程。
該用地位於具備完善配套的已發展社區，包括青衣城等大型購物商場以及青衣公園、青衣運動場及青衣游泳池，為居民提供種類繁多的休閒及購物選擇。
其亦享有交通便利帶來的便捷，距離青衣鐵路站僅數分鐘車程，亦連接主要高速公路，包括青馬大橋、大欖隧道及屯門公路之汀九橋。
該項目佔地約14,400平方呎，而預計總允許住宅樓面面積則約為80,000平方呎。
項目可作商住發展並將設置公共交通總站（小巴站）。

集團一直尋找不同渠道增加土地儲備。
年內，集團已收購兩個市區重建項目，取得超過80%（少於100%）的業權。
集團預期將根據香港法例第545章《土地（為重新發展而強制售賣）條例》向法院申請強制售賣，從而鞏固該兩個項目的業權。
倘並無授出法院命令，集團可能無法完成鞏固業權以供發展。
該兩個項目的總地盤面積約為16,000平方呎，重建後應佔總樓面面積約為143,000平方呎。

物業投資

於二零二零年三月三十一日，集團之投資物業組合包括位於香港之商用及工業用單位，賬面總值約為654,100,000港元（二零一九年三月三十一日：約809,500,000港元）。

年內，集團之總租金收入約為3,700,000港元（二零一九年：約8,200,000港元），較去年減少約4,500,000港元。
總租金收入減少乃主要歸因於在報告年度內出售數項物業。

於二零一九年一月二十四日，集團成功自九廣鐵路公司投得位於香港新界沙田馬鞍山西沙路599號「銀湖天峰」住宅處所之零售平台層，包括停車場及地面層以及1樓之零售平台層，總代價為653,000,000港元。
於二零一九年四月二十九日，集團已出售該物業投資項目的50%權益予一名獨立第三方。
收購已於二零一九年五月十六日完成。
有關交易詳情載於公司及WangOnGroupLimited（宏安集團有限公司）（「*宏安」）日期為二零一九年一月二十四日及二零一九年四月二十九日刊發的聯合公佈以及宏安日期為二零一九年三月二十七日的通函。
集團已翻新該物業及改善租戶組合，故租金回報得以提高。
於本公佈日期，該投資物業已全部租出。

於二零一九年四月三十日，集團與一名獨立第三方訂立臨時協議，以收購PearlLimited之全部已發行股本及股東貸款，代價為780,000,000港元。
PearlLimited為HermitageInvestmentsLimited（「Hermitage」）的唯一股東，Hermitage為位於香港新界將軍澳唐俊街18號「TheParkside」綜合商廈之商舖，連同49個停車位及5個摩托車停車位的註冊擁有人。
交易已於二零一九年七月四日完成。
有關交易詳情載於公司及宏安日期為二零一九年五月一日刊發的聯合公佈。
該投資物業一部分正在翻新，以提升租戶組合及租金回報。
於本公佈日期，該投資物業的出租率超過70%。

於二零一九年六月，集團完成向一名獨立第三方收購一間投資物業（即九龍馬頭角馬頭角道47–55號安寧大廈地下D舖），代價為62,300,000港元。
該物業經已翻新以提高租金回報。

業務展望:

持續的中美貿易糾紛及COVID-19爆發為經濟前景蒙上陰霾。
大部分投資者及最終用戶預期將保持審慎。

市場預期企業倒閉及失業率將持續攀升，而零售相關行業為其中一個受到最大打擊的行業。
集團已向業務陷入困境的租戶提供租金優惠，並與彼等共渡時艱。

就住宅市場而言，調整香港按揭證券有限公司的按揭保險計劃之貸款價值比率門檻及降低利率預期可釋放市場購買力。
五月份錄得的銷售量已較二零二零年第一季度有所反彈，而集團對住宅物業之發展審慎樂觀。

於本公佈日期，集團之住宅物業已訂約銷售金額約3,100,000,000港元，保障及穩定集團於未來年度之收入及發展。
為了讓增長趨勢延續下去，集團不遺餘力地補充土地儲備及投資物業。
除了公開競標外，集團亦正物色舊樓收購及土地用途變更之機遇。

預期香港的經濟及房地產業於本年度將面臨挑戰及不確定性。
集團將密切監察變動、風險及資產，並不斷為其發展把握每個機會，旨在為股東創造穩健回報。

01245 NIRAKU
集團主席 谷口久德
發行股本(股) 1,196M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 博彩
公司業務 集團主要在日本從事日式彈珠機及日式角子機遊戲館業務、酒店及餐廳業務；於東南亞國家從事遊樂場業務；以及於中國從事餐廳業務。
全年業績:
總投入額為139,053百萬日圓（或9,911百萬港元），較截至二零一九年三月三十一日止年度減少1.9%.

收益為28,046百萬日圓（或1,999百萬港元），較截至二零一九年三月三十一日止年度減少1.0%.

除所得稅前溢利為581百萬日圓（或41百萬港元），較截至二零一九年三月三十一日止年度減少46.8%.

公司擁有人應佔年內溢利為179百萬日圓（或13百萬港元），較截至二零一九年三月三十一日止年度下跌431百萬日圓.

公司每股基本盈利為0.150日圓（或0.011港元）（二零一九年：每股基本盈利0.510日圓）.

業務回顧
日式彈珠機業務

日式彈珠機行業依然未見明顯的復甦跡象。
預期不少營運商將退出市場，尤其是在疫情期間及之後因COVID-19的負面影響而對市場變化的適應能力較弱的營運商。
即使面對如此商業環境，集團亦會透過聽取每位客戶的聲音，加倍努力為客戶提供最佳的服務及各種各類的遊戲機。
此外，集團將繼續改善業務結構，以提供最佳的服務質素。
集團相信，即使遊戲機規例修訂導致總投入額下降而造成的困難狀況仍預期不會有變，但集團仍將能夠提高市場份額。

年內，集團在集團的主要市場福島縣郡山市購置可容納1,000多台遊戲機的物業，以加強集團的基礎並獲得競爭優勢。
集團的目標為於二零二零年中旬開始營業。

遊樂場業務(Dream Games)

Dream Games目前在越南及柬埔寨經營遊樂場，該等國家的增長非常迅速，具有很高潛力及年輕人，對於休閒及娛樂業務而言為優勢。

Dream Games的店舖主要集中在顧客吸引力較高的人氣購物商場，如永旺購物中心。
年內，Dream Games於越南開設四間新店舖，其中兩間以「兒童遊樂場」模式經營，面向12歲及以下的兒童，以滿足各種休閒需求。
於二零二零年三月三十一日，DreamGames於越南經營十一間店舖（包括五個兒童遊樂場）；及於柬埔寨經營兩間店舖，合共十三間店舖。

Dream Games將繼續洞察兩國休閒市場的擴展趨勢，並立足於現有業務。

食品業務

包括於二零一九年十月在東京開業的新「LIZARRAN」餐廳在內，集團目前有四間根據與Comess Group（主要於歐洲經營多間餐廳的西班形餐廳發展商）訂立的特許經營協議經營的餐廳。

於二零一九年七月，集團於中國深圳的城市綜合中心深業上城開設一個美食廣場，名為「橫丁」，有多間著名日式餐廳進駐。
橫丁業務因COVID-19大流行病而暫停營業，將於適當時候恢復營業。

電競業務

於二零一八年十一月，集團透過投資於正！電競亞洲聯盟有限公司（「正！電競」）的40%股權，踏足電競業務，集團與一名香港合夥人共同成立該公司。
年內，正！電競積極舉辦多項促銷活動，旨在提高知名度並建立商業模式，以提升正！電競品牌的價值。

集團將建立一個獨有的「電競+娛樂」平台，並計劃於未來提供全新的娛樂。

業務展望:

今年，集團制定中期管理策略，為未來成為亞洲第一「全方位娛樂公司」奠定堅實基礎。

作為此管理戰略的一部分，集團將以日式彈珠機遊戲館業務為中心，對日本國內遊樂產業進行大膽的戰略投資，並視於日本建設穩固的業務基礎為重中之重。
同時，透過進一步推動自身全球化，集團將著重鞏固各海外業務的業務基礎，以確保穩定的盈利基礎及增長軌跡。
集團將藉此為集團作為「百年企業」存續奠定基礎。

集團的管理戰略綱要如下：

1.將管理資源投放於日本國內遊樂場業務

集團將以日式彈珠機業務為中心，積極及集中將管理資源投放於日本國內娛樂業務，繼續建立穩固的業務基礎，此乃集團最重要的管理課題。

2.為海外業務打下基礎，使之成為盈利業務

對於以快速發展的亞洲地區為中心的海外業務（海外大型電玩業務、海外餐飲服務業務、海外娛樂業務），集團的目標是成為亞洲第一「全方位娛樂公司」，集團將為穩定且具有增長潛力的盈利業務奠定堅實基礎。

3.隨著集團擴展加強總部職能以促進管理

透過加強總部職能，集團的目標是建立各集團營運公司的業務基礎、建立穩定的盈利結構及促進企業管治，藉以提高集團的企業價值。

透過堅定實施上述中期業務策略，集團有信心能夠渡過集團預料的嚴峻商業環境，加強集團未來的結構業務基礎，並建立進一步增長的體系。

透過讓人們的生活更加「快樂、有趣及愉快」，集團的下一個目標是考慮眾多客戶意見，作好充分準備迎接100週年。
為此，集團的目標不僅是於日本擴展業務，亦是於整個集團，提高企業價值，與利益相關者（包括僱員）保持更好的關係，共同成長。

01246 保集健康
集團主席 戴東行
發行股本(股) 9,074M
面值幣種 港元
股票面值 0.025
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事地基打樁、物業發展、養生度假區發展及經營以及投資證券。
全年業績:
於二零二零財年，集團之收益約為106,400,000港元，較二零一九財年之收益約為419,800,000港元減少約313,400,000港元或74.7%。
於二零二零財年，集團的毛利約為10,800,000港元，而二零一九財年毛損為約10,400,000港元。
於二零二零財年，集團之虧損淨額約為223,800,000港元，而二零一九財年約為223,900,000港元。

業務回顧：

物業發展

集團自二零一五年十一月起收購位於中國湖南省岳陽市南湖西岸之物業項目（已開發為設有會所及停車場之高檔住宅樓宇）起從事物業發展業務。

銷售物業於二零一七年推出，集團於截至二零二零年三月三十一日止年度（「二零二零財年」）錄得收益約97,300,000港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度（「二零一九財年」）下降71.2%。
有關下降乃主要由於(i)二零二零年初以來新型冠狀病毒病（COVID-19）（「大流行病」）爆發；及(ii)不明朗的全球宏觀經濟環境使集團潛在購房客戶的整體財務狀況轉差，導致該等客戶的需求減弱。

集團預期餘下物業將於二零二零年下半年售罄。
作為集團的主要業務之一，董事會及集團管理層將繼續致力發展住宅物業。

養生度假區發展及經營

集團已開發一個度假區項目，其位於中國上海市松江區佘山鎮佘苑路1號。
其包括一幅總地盤面積約為150,602平方米及總建築面積約為77,213平方米之地塊，其配套設施已經建成，包括會所、別墅、公寓及地下空間，採取租賃模式為客戶提供養生養老、健康醫療服務，從客戶賺取租金及服務費收入。

上述項目發展分三期進行。
前兩期建設工程已完工，可出租單位已自二零一九年十一月起出租而第三期計劃於二零二一年九月開始建設。

集團間接持有騰衝縱橫火山旅遊發展有限公司44%股權，將使用權益法入賬列為一間聯營公司。

其包括位於中國雲南省騰衝市馬站鄉興龍村的十八幅地塊，總地盤面積約為528,745平方米及總建築面積約為903,324平方米，全部地塊可作住宅及商業用途。
預期將可從度假產品的銷售（包括度假區及酒店、商業文化旅遊等配套項目的運營）產生收益。

地基打樁

集團承接香港公私營地基打樁項目。
鑒於地基打樁市場競爭激烈，二零二零財年確認之收益約為6,100,000港元（二零一九財年：約81,800,000港元），較二零一九財年大幅下跌92.5%。

面對地基打樁市場競爭激烈及公營項目供應有限，加上大流行病的不利影響，集團處於困難時期，而此分部於二零二零財年及二零一九財年持續錄得虧損。
預計地基打樁行業之前景於中短期內並不會改善。

證券投資

於二零二零年三月三十一日，集團按公平值透過損益列賬之股本工具為約3,300,000港元（於二零一九年三月三十一日：約6,300,000港元）。
所有該等投資均為於聯交所上市之股本證券。

集團於二零二零財年錄得出售按公平值透過損益列賬之股本工具之虧損約76,000港元（二零一九財年：約49,000港元）及按公平值透過損益列賬之股本工具之公平值虧損約2,900,000港元（二零一九財年：約8,700,000港元）。

業務展望:

物業發展及養生度假區發展及經營

隨著中國經濟的穩定增長，居民收入的提高和自二零二零年初之大流行病的經驗，預期對以優質居住、旅遊度假、養生健康服務為代表的美好生活相關產品及服務需求將持續增加，為集團持續擴充物業發展業務以及高端房地產和居住服務的養生度假區發展及經營帶來極大的機遇。

集團已制訂長遠增長策略及目標，將旅遊度假、養生文化、醫療健康的物業發展及運營作為集團未來的核心業務。

董事會將收購土地儲備以為其未來發展保證未來銷售資源的土地收購策略及集團於中國物業市場的品牌構建視為集團獲得成功的關鍵因素。
集團將考慮透過與其他物業開發商成立合營企業，以於公開市場競標、拍賣及掛牌的方式獲取優質土地，此乃由於合營企業具有購地、融資、市場推廣及定價方面的優勢。

地基打椿

地基行業的表現仍受到可得公營項目供應有限及市場競爭激烈的負面影響。
此外，集團於聯交所上市的競爭者數目不斷增加，彼等積極籌備資金進行擴張。
毛利率亦因勞工及經營成本不斷增加及地基市場競爭激烈而受到不利影響。

鑒於上述情況，集團預料地基業務之業務前景於不久將來仍不明朗。

證券投資

董事會明了，在香港的股票市場內，證券投資的表現或會受波動程度的影響，亦會受到其他外來因素影響。
集團將持續保持投資組合多元化，以最大程度減低潛在的財務風險。

01247 米格国际控股
集團主席 丁培基
發行股本(股) 984M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團主要從事童裝產品的設計、製造及銷售業務。
全年業績:
於2019年全年，公司及其附屬公司（「集團」）之收益及除稅前淨虧損分別約為人民幣166.0百萬元及人民幣256.4百萬元，而2018年全年之收益及除稅前淨虧損則分別約為人民幣256.4百萬元及人民幣201.5百萬元。

業務回顧
集團產品主要透過向於中國內地多個省市經營「紅孩兒」品牌零售店的分銷商及自營店進行批發的方式營銷。
於2019年12月31日，在中國內地二至四線城市設有28間「紅孩兒」品牌自營店（2018年：74間）及分銷商。

於2019年，中國內地零售業面對零售環境不斷轉差、消費者意欲有欠明確及激烈競爭的情況。
儘管中國內地的一孩政策獲得逐步放寬，而且國內生產總值呈增長趨勢，但集團的收益仍無可避免地受到此具挑戰性的商業環境所影響。
加上集團自分銷商及自營店收到的訂單放緩，集團的收益下跌約22.6%，由2018年財政年度約人民幣214.4百萬元減至2019年財政年度約人民幣166.0百萬元。

於2019年財政年度，向分銷商進行的銷售仍佔集團大部分收益。
於2019年財政年度，向分銷商進行的銷售約為人民幣107.5百萬元，佔集團收益約64.7%，而2018年財政年度則約為人民幣141.8百萬元或66.1%。

就向集團的指定網上分銷商進行的銷售（透過中國內地不同的網上銷售平台轉售集團的產品）而言，於2019年財政年度因分銷商正在進行變更而並無確認任何銷售，而2018年財政年度則約為人民幣0.9百萬元。

2019年財政年度來自自營店的銷售約為人民幣58.6百萬元，佔集團收益的35.3%，而2018年財政年度來自自營店的銷售則約為人民幣71.8百萬元或33.5%。

於2019年財政年度，服裝產品分部的銷售額依舊佔集團收益的主要比重。
2019年財政年度的銷售額約為人民163.4百萬元，佔集團收益的98.4%，至於2018年財政年度則約為人民幣179.3百萬元或83.6%。

就鞋履及配飾分部而言，銷售額由2018年財政年度約人民幣35.1百萬元減少至2019年財政年度約人民幣2.6百萬元。

業務展望:

中美貿易戰和中國內地市場的微觀經濟壓力對宏觀經濟帶來的不明朗因素，使中國內地零售業的前景蒙上陰霾。
此外，由於2019冠狀病毒病的意外爆發及其自2020年1月以來在中國內地產生的不利影響，鑒於當地政府的交通限制和零售市場放緩，集團近期決定關閉若干自營店。
集團預計，上述經濟受到干擾和交通限制將對2020年中國內地的經營業績產生重大不利影響。
管理層現階段無法量化和估計潛在的財務影響，但將盡全力維持集團穩健的流動性。
管理層將始終不時觀察及檢討當前情況，以最大程度地減少此等艱難的商業氛圍所造成的損失。
目前，集團將把重點更多地通過分銷商轉移到線上購物平台上，並嚴格控制開銷以及銷售及分銷開支，以便在當前嚴峻的經濟和商業環境中實現更可持續的營運。

集團繼續審慎考慮發展策略，以盡量減低此等環境的不利影響。
就中長期而言，集團對其業務仍保持審慎樂觀，並相信其將為股東帶來令人滿意和可持續的回報。
集團對日後能達致可持續增長的投資機遇繼續保持開放態度。

01249 通力电子
集團主席 廖騫
發行股本(股) 273M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 電子消費品
公司業務 集團主要從事生產及銷售音視頻產品以及提供研發服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「回顧期內」），集團錄得營業額約8,146.6百萬港元，較去年同期增長11.6%；毛利約1,095.5百萬港元，較去年同期增長31.7%；毛利率由去年同期的11.4%上升2.0%至13.4%；回顧期內母公司擁有人應佔溢利同比增長20.4%至約268.7百萬港元。

業務回顧:

截至二零一九年十二月三十一日止年度（「回顧期內」），集團錄得營業額約8,146.6百萬港元，較去年同期增長11.6%，營業額增長主要受益於新型音頻，智能語音音箱，耳機及部件業務增長；毛利約1,095.5百萬港元，較去年同期增長31.7%；毛利率由去年同期的11.4%上升2.0%至13.4%，毛利率提升主要受益於生產佈局及效率提升，部分原材料成本下降等方面；受益於營業額增長，毛利率提升，及有效的費用管控，回顧期內母公司擁有人應佔溢利同比增長20.4%至約268.7百萬港元。
 

集團回顧期內在各個部門和中心展開降本增效工作，提升部門間協同，實現生產線和設備效能最大化。
生產系統人員得到優化，建立了資產共享管理機制，提高資產復用性，以及合理對舊設備、技術落後設備進行清理，提高資產使用效率。
集團已在越南成立子公司，建設自有海外工廠，持續提升海外供應鏈能力，將垂直整合能力向海外延伸。
以及為進一步改善生產效率，集團亦持續提升生產自動化，數字化能力。

回顧期內，集團大力發展音頻產品，智能產品以及部件業務，其中智能音箱、頭戴式耳機及聲霸等產品增長迅速。
按產品類別分析，集團的音頻產品、耳機、視頻產品、IoT相關產品、部件產品和其他業務的營業額分別約為5,823.9百萬港元、1,055.2百萬港元、211.0百萬港元、128.3百萬港元，786.6百萬港元及141.6百萬港元，按年分別增長5.1％及49.7％、下跌46.8%及20.4％、增長70.1％及306.7％。

回顧期內，得益於全球智能化產品市場的快速增長，領先的產品技術優勢以及前期市場佈局，集團智能產品業務依然保持增長，其收入佔總營業額比重提升至16.3%。
同時，與智能產品配套的部件業務也受益於整體市場增長，特別是精密注塑，新形態結構件，喇叭單元等方面，取得比較好的成績。
此外，集團頭戴式藍牙耳機在出貨量方面繼續保持快速增長，TWS耳機實現規模性出貨，並加強主動降噪，語音交互功能等方面的技術開發，以及繼續鞏固藍牙音箱領先地位，提升聲霸等產品份額。
 

產品研發及創新 

集團一直致力研發創新產品，回顧期內投入的研發費用佔總收入的4.5%，達370.4百萬港元。
集團於惠州、深圳及西安均設有研發基地，各研發基地針對不同基礎模塊，產品類別，前瞻技術等按區域進行研發工作，以及借助國內外各生態鏈語音技術優勢，積極開發和儲備新產品及新技術。
集團持續投入更多研發資源開發以智能語音音箱為代表的智能產品，並逐步建立起與之配套的部件開發能力。
 

在智能語音生態平台方面，集團和全球主流語音平台的互聯網企業保持緊密合作，基於主流語音平台持續進行最新技術開發以及產品適配。
智能語音音箱市場持續保持增長，並逐步發展並豐富以其為中心的各生態場景，融合語音、視覺、觸摸等多種人機交互方式，通過AI感知、理解和決策能力，打造5G時代的智慧家庭。
在技術和交互方式演變方面，智能語音音箱已從單一的語音交互向「語音＋視覺」的多模態交互逐漸轉變。
集團與客戶共同開發的帶屏智能音箱，突破了原有語音交互在功能和內容方面的展示局限，讓智能產品具備了能聽、能看的感官能力。

集團不斷拓展更多形態的智能產品，並憑借多年專業電聲設計經驗以及智能語音音箱先發優勢，不斷創新產品研發，提升集團整體競爭力，捕捉市場潛在機遇。
集團也相信未來語音技術將不僅僅局限在智能音箱品類的產品上，其可能將存在於各類需要語音接入的產品形態中，因此集團在強化智能語音音箱研發和創新之外，也積極探索及佈局智能語音跨行業運用的生態附件產品。
擁有友好用戶體驗的智能產品除了優秀的設計及研發外，也需要具備完整的自動化測試能力，集團也建立了若干智能產品相關的自動化測試實驗室，以更好地滿足客戶需求。
 

回顧期內，集團不斷強化主動降噪技術能力，並開發多款主動降噪功能的中高端耳機產品，耳機業務保持高速增長。
二零一九年，TWS主控芯片廠商發佈新一代升級產品，特別是針對Android平台實現雙無線連接功能，以高通、恆玄、絡達等方案為代表，TWS耳機市場迎來爆發式增長。
集團不斷擴充TWS耳機產品開發團隊，結合主動降噪及語音交互等技術，以及憑借優秀的電聲能力，集團TWS耳機產品已實現規模性出貨。
 

客戶與市場拓展 

集團始終秉持研發創新、快速客戶響應、嚴格質量把控的理念，在與客戶合作共贏的過程中，得到了客戶高度認可。
集團與全球眾多知名音視頻品牌合作多年，具備深厚的客戶基礎，在智能語音市場快速成長階段，能夠利用集團在該領域的研發優勢，更好地服務客戶，與客戶一同抓住市場成長機會。
 

與此同時，集團繼續大力拓展更多互聯網客戶，爭取更廣泛的業務合作機會，助力互聯網客戶智能語音生態平台的快速發展。
在全球語音生態平台的發展和成熟過程中，越來越多的品牌已經或即將推出以語音為交互方式的智能產品（包括但不限於智能語音音箱），集團也將利用在智能語音技術方面的先發性優勢以及各語音生態平台的合作基礎，開發了多款智能語音生態的附件產品。

生產及供應鏈管理 

集團以惠州仲愷作為研產銷一體化核心基地及模塑中心，41號地塊的二廠區二期新廠房在二零一九年三月投入使用後，集團外租廠房及倉庫逐步移回至新工廠，並預留新產品生產空間，有利於整體生產管理及效率提升，減少對外租賃費用。
集團惠州普力電聲橦橋工業園亦已投入使用，形成木工、音箱組裝、高端木箱、喇叭以及注塑為一體的完整產業鏈。
二零一九年初，為提升海外供應鏈能力，和積極應對潛在的美國關稅對集團出口產品的影響，集團在越南已購買十餘萬平方米工業用地，建設自有海外工廠，爭取在二零二零年下半年投入使用。
 

集團不僅擁有整機研發和生產能力，而且還具備供應鏈垂直整合能力，能夠為客戶提供喇叭單元及精密結構件等。
隨著全球智能產品持續熱銷，集團零部件業務方面快速增長，回顧期內，集團不斷強化喇叭單元和結構件方面能力，特別是精密模塑相關的新形態結構件。
與此同時，TWS耳機產品的爆發式增長，小形態結構件迎來快速發展，集團也不斷加強小形態結構件的開發能力。
 

集團繼續改善用工制度及建設海外產能，積極應對國內勞動力緊絀及工資成本上升問題。
回顧期內，集團繼續提高自動化設備運用比例，以及加強熟練工的穩定性，穩步提升了人均生產效率。
集團已導入自動測試系統及自動包裝系統，實施精益化，自動化，數字化，信息化生產，提高運營效率和質量改善。
集團亦致力優化生產廠房的設備及管理制度，實施智能倉儲物流管理，透過工業智能系統，將供應鏈、生產和倉儲物流各個環節緊密銜接，同時逐步提升惠州生產基地的實際產能。

業務展望:

二零二零年，中美貿易糾紛終於進入逐步改善階段，一月十五日，中美簽署第一階段經貿協議，持續近兩年的貿易糾紛暫時告一段落。
但年初爆發的新型冠狀病毒疫情，令眾多企業延期春節假期後的生產，與此同時，三月十一日，世界衛生組織(WHO)宣佈新型冠狀病毒疫情構成全球大流行，這都將對上半年整個經濟發展帶來挑戰。
中國政府一系列的疫情防控措施，讓疫情發展得到有效控制，國際貨幣基金組織(IMF)預計中國二零二零年經濟增速為5.6%。
 

儘管外部經濟環境存在不確定性，集團將繼續鞏固並爭取提升在新型音頻市場行業地位，重點發展智能音箱，聲霸及耳機類產品業務，爭取更多業務機會及挖掘更多新客戶。
特別是聲霸產品方面，集團已完成惠州工廠聲霸一體化生產的產能建設，而且客戶結構方面，已基本覆蓋聲霸全球頭部客戶，對集團未來聲霸業務發展構建堅實的基礎。
對於視頻業務方面，集團將繼續調整資源結構，採取小團隊、輕資產運營。
 

TWS耳機已成為集團重點突破的業務單元之一，藍牙5.0的技術普及，以及全球智能手機逐漸取消耳機孔，讓TWS耳機在過去的一年爆發式增長，市場中的大部分TWS產品續航、傳輸、價格等用戶基本需求方面已滿足，但音質、降噪模式、語音助手、健康監測等功能方面仍需進一步提升。
第三方市場分析機構Counterpoint，預計二零一九年全球TWS耳機出貨量為1.2億副，在換機與新購機的雙重拉力下，二零二零年TWS耳機出貨量將躍升至2.3億副，年增率高達91.6%。
集團在音質、降噪技術、語音交互等方面均已具備較好的市場競爭優勢，將不斷提升工藝及自動化生產能力，爭取未來在TWS耳機市場中取得更具競爭力的綜合優勢和更好的行業地位。

集團將繼續大力發展智能化及部件產品業務，特別是以智能語音音箱及以語音相關的其他智能產品。
集團將繼續強化在智能語音方面的技術優勢，以智能音箱產品形態為主力點，與全球各大語音識別平台合作，不斷挖掘更大的市場機會。
同時，集團將挖掘更多基於智能語音技術的跨行業應用機會，並開發更多主流語音生態附件產品。
集團將作為全球互聯網企業語音生態系統的核心合作夥伴，與其語音生態系統的發展共同成長並持續努力，致力為更多用戶帶來新一代人機交互體驗。
 

集團積極應對潛在貿易關稅風險並提前佈局，繼越南子公司成立之後，將爭取盡早完成海外自有工廠的建設，並打造成熟的海外供應鏈垂直整合能力。
集團將繼續提升喇叭，精密結構件等部品開發能力，並通過將旗下附屬公司的模具及塑料零部件製造以及電聲單元的整合，發揮協同效應，降低生產成本。
集團將進一步實施精細化管理，以提高整體營運效率及控制整體成本，採取一系列措施改善行政效率及內部運作流程。
憑借精細化管理及改善產品測試及裝配的基礎設施後，亦可確保產品質量及生產成本控制。
 

總括而言，集團將通過擴展新業務、開拓新技術及新產品、提升生產力，為品牌企業和客戶提供最優質的產品及服務。
隨著智能產品及部件業務日漸成熟，管理層預計二零二零年集團智能產品，聲霸，耳機及部件等業務佔比將持續增長。
與此同時，隨著智能語音產品的不斷發展，未來會有更多企業進入此領域，市場競爭也會變得更加激烈。
集團也將一如以往繼續物色機會，積極尋求可行的業務拓展機會，務求結合自有優勢擴充業務類別，提升集團之長遠價值，積極為股東帶來更豐厚之回報。

01250 北控清洁能源集团
集團主席 胡曉勇
發行股本(股) 63,525M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 替代能源
公司業務 集團於年內主要於中華人民共和國（「中國」）大陸（「中國大陸」）從事投資、開發、建造、營運及管理光伏發電業務、風電業務及清潔供暖業務。
全年業績:
集團錄得營業收入約6,335.6百萬港元（二零一八年：約6,980.3百萬港元），較去年同期減少約9%。
集團年內溢利約842.1百萬港元（二零一八年：約1,378.0百萬港元）較去年同期減少約39%。
集團權益持有人應佔溢利約682.9百萬港元（二零一八年：約1,268.6百萬港元），較去年同期減少約46%。

業務回顧：

1.1 電力銷售及委託經營

年內，集團通過投資、開發、建造、營運及管理發電站項目穩步擴大其經營規模，其有關電力銷售及提供委託經營服務的營業收入合計達約3,370.9百萬港元（二零一八年：約3,040.2百萬港元），較去年同期增長11%。
年內有關集團電力銷售之總電力銷售量為約3.70百萬兆瓦時（二零一八年：約2.89百萬兆瓦時），較去年同期增長28%。

根據財政部、中國國家發展和改革委員會（「國家發改委」）及國家能源局於二零二零年一月聯合頒佈的《關於促進非水可再生能源發電健康發展的若干意見》及《可再生能源電價附加補助資金管理辦法》以及財政部於二零二零年三月發佈的《關於開展可再生能源發電補貼項目清單審核有關工作的通知》，明確了可再生能源發電項目進入該批次國家財政補貼清單的條件和申報流程。
根據集團的理解及初步估計，集團可能符合該批次補貼清單申報條件的容量超過2,000兆瓦。
有關發佈表明國家正盡力解決可再生能源發電補貼資金拖欠問題，此舉有利於改善集團現金流。
集團將密切跟進和落實該批次清單存量項目申報和國家補貼資金相關工作，提前做好下一批次清單項目申報準備工作，將積極推動相關策略的實施，以提高所收取的國家補貼。

1.2 工程、採購及建造服務以及技術諮詢服務

集團從事清潔能源業務工程、採購及建造服務，包括於中國的光伏及風電相關項目以及清潔供暖項目，並於電力相關項目的設計、工程及建造方面擁有若干資質及豐富經驗。
自二零一八年以來，集團一直著力於電力銷售及清潔供暖等毛利率較高及持續性較強的業務發展、優化現有項目質量、落實降本增效及降低毛利率較低的建造服務業務的比重。
年內，確認來自提供工程、採購及建造服務的營業收入合共約為1,863.0百萬港元（二零一八年：約3,085.4百萬港元），佔集團年內總營業收入的29%（二零一八年：44%），及較去年同期減少40%。

除上述，按建設－經營－轉讓基準（「BOT基準」）進行的若干光伏發電站及清潔供暖項目年內正在建設中。
經參照香港（國際財務報告詮釋委員會）詮釋第12號服務特許經營安排，並參考於建造階段所提供建造服務之公平值，於年內確認建造收入約85.9百萬港元（二零一八年：約246.1百萬港元）。
有關服務之公平值乃按成本加成基準並參考相關服務特許經營協議訂定當日之當前市場毛利率估計。
按BOT基準的建造收入減少乃由於位於中國山東省按BOT基準建設之一項集中式光伏項目年內完工所致。

就技術諮詢服務而言，集團成功向其他業界參與者推廣上述資質及經驗，年內確認營業收入約221.1百萬港元（二零一八年：約300.3百萬港元）。

1.3提供清潔供暖服務

清潔供暖指通過利用天然氣、電力、地熱能、生物質能、光伏發電、工業餘熱能源、清潔化燃煤（超低排放）能源、江水源等清潔能源生產低排放熱力，並向終端用戶供應該等熱力。
隨著各種政府扶持政策（包括但不限於由十個政府機關於二零一七年十二月聯合頒佈的《關於印發北方地區冬季清潔取暖規劃（2017-2021年）的通知》）及財政部於二零一九年六月頒佈的《關於下達2019年度大氣污染防治資金預算的通知》），清潔供暖業務將具有良好的業務前景。

於二零一九年十二月三十一日，通過開發及業務收購，集團持有及╱或管理17項位於河南、河北、山西、陝西、寧夏回族自治區、遼寧、山東、江蘇及其他省份的已營運項目，實際清潔供暖面積合共達到2,700萬平方米。
集團於年內確認提供清潔供暖服務產生的營業收入約794.7百萬港元（二零一八年：約308.3百萬港元），較去年同期增加約158%。

1.4 其他清潔能源業務

集團一直探索多能互補、水電、儲能、配售電及其他業務範疇等其他清潔能源業務，並探索國際機遇，以進行戰略及多元化發展，旨在成為領先的清潔能源綜合服務供應商。

業務展望:

只爭朝夕，不負韶華。
北控清潔能源成立以來，一直致力於貫徹「四個革命、一個合作」的能源發展戰略，以「推進能源生產和消費革命，構建清潔低碳、安全高效的能源體系」為企業擔當，助力於地球村的人類命運共同體建設，造福全人類及子孫後代。
目前全球經濟的不穩定發展已成為一種新常態，加之二零二零年新型冠狀病毒（「COVID-19」）已蔓延至全球，成為現時全球共同面臨的巨大挑戰。
面對來勢洶洶的疫情，集團有信心在確保安全有序、精準復工的同時，力爭全面達成既定經營目標，但董事會對集團的業務發展仍持審慎態度並將在有需要時適當地調整發展計劃及經營目標。
集團全體事業合作夥伴將堅定信念，上下同心，篤定前行，共同攜手推動清潔能源事業踏上新台階。

01251 华油能源
集團主席 王國強
發行股本(股) 1,854M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 石油天然氣設備及服務
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）、哈薩克斯坦共和國（「哈薩克斯坦」）、土庫曼斯坦、新加坡、加拿大及印度尼西亞提供油田服務（包括鑽井、完井、油藏服務），以及從事油田服務相關產品的貿易及製造領域的配套業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團實現收入人民幣1,949.5百萬元，較上年度人民幣1,471.6百萬元，同比增加人民幣477.9百萬元或32.5%。

集團於本報告年度的溢利為人民幣200.1百萬元，而上年度溢利為人民幣76.6百萬元，同比增長人民幣123.5百萬元或161.2%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔溢利為人民幣198.9百萬元，而上年度公司擁有人應佔溢利為人民幣81.8百萬元，同比增加人民幣117.1百萬元或143.2%。

業務回顧
本報告年度內，國際油價繼續呈現持續震蕩態勢，中樞價格略低於上年，但整體而言波動範圍較上年有所減小。
二零一九年全球油氣勘探開發資本支出較上年略有上漲，各地區差異較大，其中中國地區增長更為顯著。
中國市場方面，由於能源安全新戰略的持續推進，國家政策支持加大國內油氣勘探開發力度，提高油氣儲量，以遏制油氣對外依存度上漲過快的勢頭，國內油氣上游勘探開發資本開支因而顯著增加。
得益於市場對於油服行業需求增加，中國油服行業整體處於景氣週期。

本報告年度內，集團充分發揮自身優勢，中國市場的業務取得顯著增長，同時積極開拓新業務和新市場，提升內部管理，增強技術實力，實現了收入和利潤的大幅上漲。
集團採取的具體措施如下：

第一，集團把握中國增儲上產力度加大的行業機遇，充分發揮傳統區域的技術和經驗優勢，提升工程管理效率和服務質量，貼近客戶需求。
尤其是在塔里木油田等傳統優勢區域，集團擴大鑽修井、鑽井液、增產壓裂等優勢項目的業務量，繼續保持在精細控壓鑽井市場和高端完井市場的行業領先地位。

第二，集團進一步深耕非常規油氣市場，不斷累積技術優勢和項目管理經驗，優化業務模式，把握非常規油氣市場不斷上升帶來的業務機遇，佈局川渝地區和貴州地區頁岩氣市場，取得良好業績。

第三，集團積極開拓新市場區域，重點開拓中東和非洲市場；集團亦積極開拓具有市場前景的新業務，包括油田環保領域和中國海上油氣技術服務領域等。

第四，秉承「技術牽引公司發展」理念，集團通過橫向合作以及自身孵化，強化技術優勢。
集團與長期戰略合作夥伴哈里伯頓（中國）能源有限公司不斷保持技術合作，與西南石油大學進行技術研究與開發（「研發」）合作，與第四範式（北京）技術有限公司攜手進軍智慧油田領域。

第五，集團不斷完善公司治理體系，優化信息系統，完善員工培訓體系，加強員工能力建設，提升集團經營效率。

綜上所述，二零一九年集團緊跟市場動向，鞏固並強化市場地位，提升技術服務水平，堅持降本增效，三大業務板塊均實現不同程度增長。

業務展望:

二零二零年，全球經濟依然面臨較大下行壓力，國際油價或將維持區間波動走勢。
相對於國際市場的波動，中國市場有望繼續保持增長態勢。
中國三大國有石油公司預計仍將繼續貫徹執行七年行動計劃。

展望未來，全球油服行業的主要增長動力將是非常規油氣儲量的勘探開發和深水氣藏的勘探開發。
中國油服行業的主要增長動力將是中國國內非常規油氣儲量（致密氣、頁岩氣、致密油儲層）的勘探和開發。
在這一市場環境下，集團提供的增產和壓裂服務、固井服務、完井設備和服務以及定向鑽井服務均是油田服務行業的主要增長領域。

有鑑於此，二零二零年集團將繼續緊貼市場，加強技術創新，為客戶提供專業解決方案，更好地滿足客戶需求。
在國內市場方面，集團將充分把握中國國內油氣行業增長機遇，發揮在高溫高壓天然氣井及致密油等非常規井業務領域建立起來的優勢，繼續鞏固並擴大在塔里木盆地、四川盆地等優勢區塊的的市場佔有率。
同時，集團將積極拓展中國國內海上油氣技術服務市場，尋求新的業務增長點。
在海外市場方面，集團在鞏固中亞等傳統優勢市場的同時，將進一步重點開拓非洲及中東等海外市場，完善海外市場佈局。
在技術發展方面，二零二零年集團提出「技術牽引」發展戰略，未來將在新技術引進、孵化和設備研發方面投入更多力量，提升技術疊代能力，以技術創新推動集團的發展。

01252 中国天瑞水泥
集團主席 李留法
發行股本(股) 2,938M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築材料
公司業務 集團主要從事挖掘石灰石，生產、銷售及分銷熟料及水泥業務。
全年業績:
二零一九年，集團的收益約為人民幣12,087.5百萬 元，較二零一八年約人民幣10,060.6百萬元增加人民 幣2,026.9百萬元，增幅為20.1%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的毛 利約為人民幣4,507.4百萬元，較去年的約人民幣 3,273.5百萬元增加人民幣1,233.9百萬元或37.7%。

業務回顧
二零一九年，政府堅持穩中求進工作總基調，以供 給側結構性改革為主線，推動高質量發展，紮實做 好「穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩 預期」工作，推出一系列的穩增長措施，確保經濟穩 定運行。
基建投資增速保持平穩，房地產投資和新 開工面積韌性較強，支撐全年水泥需求量穩中向 好。
水泥行業繼續推進淘汰落後、節能減排、錯峰 生產等一系列供給側改革措施，供需關係繼續向好。

二零一九年，集團積極順應國家宏觀趨勢和政策 導向，保持與行業同步，落實錯峰生產、推動行業 自律，並利用政府和行業對錯峰生產區別對待，允 許集團的部分超低排放企業在「錯峰」期間進行生 產以調節市場供應，積極增加市場緊缺時的供應 量。
在優化企業管理上，對內進一步優化工藝流 程、原料配比、降耗提標改造，控制產品成本，對 外進一步鞏固區域市場和拓展新的市場，穩步提高 產品銷價，實現銷售產品量價齊升的態勢，使得本 集團的核心業務利潤和毛利率錄得顯著提升。

二零一九年，集團水泥銷量約31.5百萬噸，較二零 一八年的約29.4百萬噸增加約2.1百萬噸，增幅為 7.0%；其中，河南區域水泥銷量約23.7百萬噸，增加 1.4百萬噸；東北區域水泥銷量約7.8百萬噸，增加0.7 百萬噸。
從水泥品種類型來看，集團產品結構進 一步優化，大幅提高了42.5級以上水泥的銷量約26.9 百萬噸，佔水泥總銷量的85.6%，比二零一八年的約 23.9百萬噸增加3.0百萬噸，佔年度銷量比例同比上 漲了4.5%；32.5級水泥約4.5百萬噸，佔年度水泥總銷 量的14.4%，比二零一八年的約5.5百萬噸減少1.0百萬 噸，佔總銷量比例同比下降了4.5%。
集團的32.5級 水泥總銷售量比例延續了二零一八年的走勢，呈下 降趨勢。

二零一九年，集團熟料銷量約2.5百萬噸，較二零 一八年的約2.8百萬噸相比減少0.3百萬噸，減幅 12.4%。
其中，河南區域熟料銷量約0.3百萬噸，減少 1.0百萬噸；東北區域熟料銷量約2.2百萬噸，增加0.7 百萬噸。

二零一九年集團骨料銷量約4.4百萬噸，較二零 一八年的約3.2百萬噸，增加1.2百萬噸，增幅39.4%。

二零一九年，集團水泥平均銷售價格約人民幣 354.5元╱噸，較二零一八年的平均售價約人民幣 309.3元╱噸，每噸增加人民幣45.2元，增幅約14.6%； 其中，河南區域水泥平均售價約人民幣378.6元╱ 噸，東北區域水泥平均售價約人民幣281.6元╱噸。

二零一九年，集團熟料平均銷售價格約人民幣 275.1元╱噸，較二零一八年的平均售價約人民幣 289.2元╱噸，每噸減少人民幣14.1元，減幅4.9%。
其 中，河南區域熟料平均售價約人民幣305.7元╱噸， 東北區域熟料平均售價約人民幣271.2元╱噸。

二零一九年，集團骨料平均銷售價格約人民幣56.8 元╱噸，較二零一八年的平均售價約人民幣46.4元╱ 噸，每噸增加人民幣10.4元，增幅22.3%。

二零一九年，集團銷售產品量價齊升，營業額約 為人民幣12,087.5百萬元，較二零一八年的約人民幣 10,060.6百萬元增加2,026.9百萬元，增幅20.1%。

二零一九年，集團餘熱發電供電量約796.9百萬 度，較去年同期增多約113.0百萬度，熟料綜合電耗 平均約56.5度╱噸，較去年同期約56.9度╱噸降低0.4 度╱噸。

二零一九年，集團的毛利率約37.3%，較二零一八 年高出4.8個百分點；集團的除稅前盈利約人民幣 2,667.7百萬元，較二零一八年的約人民幣1,742.6百萬 元增加人民幣925.1百萬元，增幅53.1%。
若剔除衍生 金融資產公平值變動收益約人民幣18.5百萬元（二零 一八年度：約人民幣6.1百萬元）之影響，本年度稅前 盈利約人民幣2,649.2百萬元，較二零一八年的約人 民幣1,736.5百萬元增加約912.7百萬元或52.6%。

業務展望:

二零二零年是「十三五規劃」最後一年，是全面建成 小康社會的關鍵時期，預計宏觀經濟將繼續保持在 合理的運行區間。
基礎設施建設方面，國家提前下 達地方政府專項債額度，降低部分基礎設施項目最 低資本金比例，加快補短板項目建設，推動重大項 目開工建設，基建投資增速有望回升。
房地產方 面，中央明確不將房地產作為短期刺激經濟的手 段，房地產調控以「穩」為主，房地產投資仍將保持 較強的韌性。
從總體來看，基礎設施建設和房地產 投資仍將對水泥需求起到較強的支撐和拉動作用。

二零二零年之年初突如其來的新型冠狀病毒 （COVID-19）疫情爆發（「疫情爆發」）增加了經濟整體 發展的不確定性，一季度建設工地開工率同比有所 下降。
目前疫情對經濟整體的影響程度還不明朗， 但是政府為了減少疫情對經濟的影響，開始穩步推 進各行業復工復產，從中央政府到地方政府已經和 正在出台一系列包括「新基建」在內的刺激經濟的政策，其中包括加大基礎設施建設投資以及穩定房地 產的相關政策，這些政策的陸續出台以及工程項目 後續趕工期、補工期的需求，有望彌補一些對水泥 行業前期的影響，後期或將會刺激對水泥、骨料等 建材產品的更大需求。

二零二零年是《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》的最 後一年，大氣污染環境治理不會放鬆，地方管控措 施會更加嚴格，加上道路運輸超載治理趨緊，有助 於水泥供給端的調控，水泥價格有望呈現高位平穩 波動。

二零二零年，集團繼續依託區位優勢及先進的運 營管控能力，藉助推進「智能工廠」，超低排放，「綠 色礦山」、建設協同處置固廢危廢項目，持續發展骨 料業務，進一步提高集團營業收入及毛利率，繼續 保持集團在區域內的競爭優勢。

01253 中国绿地博大绿泽
集團主席 吳正平
發行股本(股) 3,343M
面值幣種 港元
股票面值 0.025
行業分類 建築及裝修
公司業務 公司為一家投資控股公司。
於年內，公司的附屬公司主要從事園林設計服務及園藝及相關服務。
全年業績:
報告期內，集團實現總收益人民幣949.1百萬元，母集團擁有人應佔純利人民幣71.4百萬元，分別較去年上升6.69%及20.49%。

業務回顧：

2019年，全國兩會（即全國人大會及全國政協會）再次強調要堅持生態優先和綠色發展。
在取得一系列成績的同時，中國綠色金融發展已經開始由注重規模增長向各細分領域的深入化、專業化、高質量化發展轉型。
集團作為一個以生態建設為主的全產業鏈多元化的投資平台，從研究、規劃到建設、運營，採用全產業鏈的運作模式，形成了項目投資、設計規劃、工程施工、商業運營、苗木研究、文旅管理六大板塊佈局，業務已延伸至全國15個省份和直轄市，以自身優秀的項目質量獲得了各地政府的高度認可。

報告期內，集團實現總收益人民幣949.1百萬元，母集團擁有人應佔純利人民幣71.4百萬元，分別較去年上升6.69%及20.49%。
有關業績上升，主要得益於集團的審時度勢，積極盤活存量項目、加大在手項目的回款力度、嚴控項目質量；同時在考核新項目的可行性上，加強決策控制流程，選擇優勢合作方做好存量項目。

有望迎來PPP新契機

2019年3月7日，中華人民共和國財政部印發《關於推進政府和社會資本合作規範發展的實施意見》，提出了鼓勵民營資本和外資參與、加大融資支持、聚焦重點領域等七方面要求。
外資具有長期穩定、資金成熟、低成本等多方面優勢，可以彌補當前國內PPP模式發展存在的短板，能有效盤活PPP項目資產流動性。

香港資本市場的融資渠道多樣、資金供應充盈、法制完備，集團作為一家在香港聯合交易所有限集團（「聯交所」）主板上市的集團，在尋求優質的外資資源方面相比同行業更具優勢，更有利於緩解當前的嚴峻融資形勢，為集團各項目的建設和運營提供強有力的資金後盾。

業務展望:

PPP模式是「十三五」期間國家對基礎設施與公用事業項目力推的開發模式，在加強基礎設施補短板、調動民間投資方面的作用十分顯著，得到政府與各類社會資本的積極響應。
近期財政部提前下達2020年新增地方政府債務限額人民幣8,480億元，加上此前提前下達的專項債務人民幣1萬億元，共提前下達2020年新增地方政府債務限額人民幣18,480億元。
2020年是「十三五」最後一年，國家對基礎設施建設資金支持力度將會加大，地方政府在資金支付上也會加快；2019年冠狀病毒（「COVID-19」）疫情陰霾下，基建將再次成為當下穩增長的利器。

在園林企業普遍面臨資金壓力並放緩接單的情況下，集團始終秉持「求變」的發展方針，進行嚴格項目篩選，合理投資控制，保持合理的資本開支，為集團優質新項目的競標提供保障。
2020年，集團將從審慎的角度出發，緊隨國家戰略積極進行區域布局，轉變業務發展模式，多方位補短板，堅持創新，提升自身綜合實力，實現集團未來健康可持續的發展。

01255 港大零售
集團主席 楊軍
發行股本(股) 214M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 鞋類
公司業務 集團主要從事買賣鞋類產品及保健產品，並提供金融服務及線上醫療服務。
全年業績:
集團業務於本年度的收入為341,800,000港元，較二零一八年全年的358,000,000港元減少4.5%。

集團於本年度的毛利（毛利等於收入減已售貨品成本）為199,500,000港元，較二零一八年全年的220,500,000港元減少 9.5%。

集團於本年度的除稅前虧損為67,400,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度的除稅 前溢利為6,600,000港元。

業務回顧
鞋類業務

集團本年度的鞋類業務收入為270,100,000港元，較二零 一八年全年的337,900,000港元減少20.1%。
集團於本年度的 同店銷售錄得約12.3%的跌幅（二零一八年：2.0%），主因 為訪港旅客數字下跌，加上經濟情況不明朗及持續的社會運動，令本地消費者抱持更審慎的態度，令香港零售氣氛低迷。

保健業務

美國商業資訊研究(Business Wire Research)指出，中國營養補充產品市場預期於二零二三年達到400億美元的規模，複合年增長率為14%。
顧問公司Roland Berger發表的報告亦總結道，中國在不久將來會超越美國，成為全球最重要的營養補充產品市場。
隨著人們更為著重健康、生活方式病日益增加、中國人均本地生產總值不斷增長、更為注重預防保健的潮流、因藥用效益而多採用植物提煉物料，以及增加使用電子商貿等因素，均為營養產品需求作出貢獻。

與此同時，根據領先的商業對商業(B2B)媒體公司William Reed Business Media一份近期的研究指出，二零一八年在所有進口至中國的補充產品及健康食品中，產自澳洲者約佔22.3%，而美國緊隨其後，市場佔有率為20.4%。
根據全球諮詢公司德勤的報告，於二零一五年至二零一八年，中國跨境貿易渠道之複合年增長率為76%，年內的商品交易總額約為人民幣78,500,000,000元，佔中國網上零售銷售約2.2%。

透過全面了解此龐大市場機遇，以及澳洲品牌於中國市場的優異表現，集團持續加大對保健業務板塊的投資，不僅購入了新的電商平台，還與澳洲主流保健品品牌合作，作出進一步投資，深入推廣深受大眾歡迎的天然保健品，逐漸形成完整的行銷管道和產業鏈。
隨著行業的快速發展，保健業務分部逐步成為集團新溢利增長來源和重點業務之一，並有可能於二零二零年轉虧為盈。

集團年內的保健業務收入為51,600,000港元（二零一八年：1,100,000港元），而年內分部虧損為3,200,000港元，主要原因為對推廣及營銷渠道增加投資。

金融服務業務

DSG Asset Management (Cayman) Company Limited及德誠金融控股（香港）有限公司（統稱「德誠集團」）的營運收入來自： (i)證券的顧問服務；(ii)投資管理服務；及(iii)企業融資的顧問服務。
於年內，德誠集團分別錄得20,200,000港元及30,100,000港元的收入及分部虧損，有關金額主要來自集團根據第三方機構對集團金融業務板塊預期估值分析，對收購德誠集團產生的重大商譽按適用的會計準則進行撇減（「商譽撇減」），金額為27,100,000港元。
董事會謹此強調，鑒於商譽撇減為一次性及非現金項目，商譽撇減處理將不會對集團之現金流量造成任何影響。

線上醫療服務業務

年內，在中國利好政策支持下，集團意識到保健業務市場擁有龐大潛力，並因此加大對有關範圍的投資。
集團於二零一九年五月註冊成立一間合營公司（「合營公司」），主要於中國從事醫院管理、健康管理諮詢、醫療科技及互聯網科技，並透過合營公司於二零一九年八月收購已於上海取得互聯網醫院執照的商贏醫療。
商贏醫療將繼續專注於在醫療保健行業建立由大數據驅動的一站式互聯網醫院保健平台，該平台可提供全套綜合服務。
透過合營公司及商贏醫療，集團與如上海多間大學附屬主要醫院、金融機構及醫藥公司等第三方訂立多項協議，以加速於中國發展其線上醫療服務業務。
有關集團線上醫療服務業務發展的進一步詳情，請參閱公司日期分別為二零一九年五月八日、二零一九年六月三日、二零一九年十月三日、二零一九年十月二十九日、二零一九年十一月七日及二零一九年十一月十四日的公告。

本年度集團線上醫療服務業務並無收入（二零一八年：無），而本年度分部虧損為10,000,000港元，主因為本業務營運期間較短以及開設成本高企。

業務展望:

根據旅發局資料，受修訂逃犯條例風波影響，本年度下半年整體訪港旅客錄得39.1%的跌幅，本年度旅客人數下跌14.2%，這使得鞋業零售業務受到嚴重影響。
集團的傳統鞋類業務將繼續面臨龐大營運壓力，但將謹慎經營此業務。

此外，二零一九年新型冠狀病毒（「COVID-19」）流行病於二零二零年初在中國及全球爆發，自此以後，集團積極採取措施，落實地方政府為預防及控制COVID-19而頒佈的規例及規定。
集團將持續評估COVID-19之事態發展，以及其對集團財務狀況及營運的影響。

外圍環境令經濟預期向下，基於謹慎原則，集團已根據第三方機構對集團金融服務業務分部進行的估計估值分析，對收購德誠集團產生的商譽按適用的會計準則確認撇減，然而，商譽撇減對集團現金流並無影響。
為應對經濟衰退，集團積極拓展新加坡市場，並於本年度末透過對金融服務業務進行內部重組以優化資源，同時進一步加強與集團其他業務範疇的合作，以產生協同效應，達致可持續增長。

保健業務及線上醫療服務業務方面，集團當前正處於戰略轉型的關鍵期，以線上醫療服務業務及保健業務為起點的新業務框架已見雛型，未來集團將用互聯網模式對自身進行改造，實現線上線下融合，使得線上醫療服務業務及保健業務成為集團的重要支撐，逐步轉型並形成大健康產業鏈，為公司股東帶來更理想的回報。

自二零一八年起，集團透過收購以將業務營運多元化。
集團將繼續合併鞋類業務、金融服務、保健業務及線上醫療服務，以整頓業務分部架構，並將繼續物色健康行業的戰略合作夥伴，建立健康的商業生態系統，並為股東創造可持續的價值。

01257 中国光大绿色环保
集團主席 王天義
發行股本(股) 2,066M
面值幣種 美元
股票面值 0.1
行業分類 環保
公司業務 集團的主要業務為建造、生物質綜合利用項目運營（生物質直燃發電項目、生物質供熱項目、生物質熱電聯產項目、垃圾發電項目以及生物質及垃圾發電一體化項目）、危廢處置項目運營（危廢填埋項目及危廢焚燒項目）及光伏發電及風電項目運營（光伏發電項目及風電項目）。
全年業績:
回顧年度內，集團錄得收益約港幣9,279,555,000元，較二零一八年之港幣7,001,820,000元增加33%。
除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利約港幣2,876,139,000元，較二零一八年之港幣2,161,227,000元增加33%。
本年度集團之權益股東應佔盈利約港幣1,621,477,000元，較二零一八年之港幣1,324,871,000元增加22%。

業務回顧：

生物質綜合利用

集團主要利用生物質原材料發電及供熱。
生物質原材料分為黃稈和灰稈，黃稈主要為農業廢棄物，如麥稈、稻稈、玉米稈、稻殼、花生殼等；灰稈主要為林業廢棄物，如樹枝、樹皮及其他生產木材廢料等。
除此之外，集團開發出獨特的城鄉一體化業務模式，將生物質綜合利用項目與垃圾焚燒發電項目融為一體建設，統籌處理農林廢棄物及農村生活垃圾，開創了縣域生態環境治理的先河。

危廢及固廢處置

集團主要從事一般工業固廢、危險廢物、病死動物等的安全處置和綜合利用，目前採用的處置方式包括焚燒、填埋、物化處理及綜合利用等。

環境修復

集團的環境修復業務主要涵蓋工業污染場地修復、污染農田修復、礦山及填埋場生態修復、工業廢氣治理、油泥綜合治理、河湖底泥及工業污泥治理、濕地公園建設和運營、環保管家服務及填埋場防滲工程等。

光伏發電及風電

集團共有7個運營的光伏發電項目以及2個運營的風電項目，分別分佈於江蘇省、安徽省、山西省及德國，涉及總投資額約人民幣13.95億元，總設計發電裝機容量為125.9兆瓦。
集團負責建造、管理及運營該些項目，並將電力售予地方電網集團。

業務展望:

「滿眼生機轉化鈞，天工人巧日爭新」。
二零二零年是全面建成小康社會的收官之年，也是集團站在兩個「五年規劃」的交匯點上，向更高的目標衝刺的關鍵之年。

當前及今後一個時期，世界各國應對氣候變化、追求環境品質改善的政治意願與迫切需求不變，中國堅持推進生態文明建設、加強生態環境保護、堅持污染防治的決心與恒心不變，這無疑是環保行業的發展良機。
但隨著外部環境變化越來越快、越來越深、越來越廣，發展環境的不穩定性、不確定性日益凸顯，企業經營面臨的挑戰和壓力也逐漸增大。
集團將積極應變、穩中求進，抓住重點、突破難點、消除盲點並培育新的增長點，築牢可持續高質量發展的基礎，推進集團的新一輪發展。

展望未來，依託中國光大集團股份集團（「光大集團」）這一堅實後盾及集團控股股東中國光大國際有限集團（「光大國際」）的強力支持，憑藉開發及運營多元化項目組合的豐富經驗和強大的市場拓展能力，集團將緊跟國家政策、把握市場動向，保持戰略定力，繼續秉承「創造更好投資價值，承擔更多社會責任」的企業追求，為發展成為中國環保行業的翹楚不懈奮鬥。

01258 中国有色矿业
集團主席 王彤宙
發行股本(股) 3,489M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 有色金屬
公司業務 集團的主要業務為勘探、採礦、選礦、濕法冶煉、火法冶煉及銷售陰極銅、粗銅及硫酸。
全年業績:
2019年，集團全年收益從2018年的2,053.3百萬美元減少44.6百萬美元至2,008.7百萬美元。
2019年集團實現集團擁有人分佔利潤從2018年的146.3百萬美元減少11.4百萬美元至134.9百萬美元。

業務回顧：

作為高速發展的領先垂直綜合銅生產商，集團在贊比亞剛果（金）專注經營銅和鈷金屬開採、選礦、濕法冶煉、火法冶煉及銷售業務。
其中，硫酸為粗銅冶煉工序中產生的副產品。
自2017年開始，集團加大了鈷金屬的開發業務。
2017年，集團開始生產銅鈷合金。
2019年，集團開始生產氫氧化鈷。
根據新能源汽車電池對鈷的需求預期，集團對鈷的發展前景長期看好。

集團的業務主要由以下集團經營：即位於贊比亞的中色非洲礦業、中色盧安夏、謙比希銅冶煉及謙比希濕法冶煉，以及位於剛果（金）的中色華鑫濕法、中色華鑫馬本德、盧阿拉巴銅冶煉及剛波夫礦業。

2019年，集團累計生產粗銅和陽極銅234,837噸，硫酸700,303噸，分別較去年增長6.5%及17.9%；生產陰極銅104,404噸，較去年增長7.8%；受系統改造影響，生產銅鈷合金258噸，較去年降低77.3%；首次新增氫氧化鈷產品，生產氫氧化鈷307噸。
2019年因國際銅價下跌，集團收益由2018年的2,053.3百萬美元降至2,008.7百萬美元，降幅2.2%。

業務展望:

集團將繼續按照打造高速發展、領先的垂直綜合銅鈷生廠商的發展戰略，繼續通過加大地質勘探、與第三方的合作或市場兼併重組等不同模式進一步加大對銅鈷資源的開發與擁有量；通過持續優化價值鏈管理、推進區域產供銷一體化，以及積極應用推廣數字化礦山建設、火法與濕法煉銅提鈷等先進適用技術，不斷提高集團集約化與經營管理水平；此外，通過全面推進合規與風險管理體系與機制建設，不斷提高集團治理水平，實現集團持續健康快速發展。

01259 未来发展控股
集團主席 蔡華綸
發行股本(股) 1,810M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 美容及個人護理
公司業務 公司及其附屬公司主要從事製造及銷售個人護理產品、放貸、買賣商品、證券投資、物業持有、投資控股及提供餐飲服務。
全年業績:
於本年度，集團錄得集團權益持有人應佔的本年度溢利約港幣1.7605億元（二零一八年：港幣1.3958億元）。
本年度每股盈利約為港幣6.07仙（二零一八年：港幣4.81仙）。

業務回顧：

個人護理產品

於報告期內，集團個人護理產品業務分部所帶來的總收益約為人民幣524.5百萬元，較去年同期上升約32.4%（2018年12月31日：人民幣396.1百萬元）。
個人護理產品業務於報告期內錄得虧損約人民幣38.5百萬元，較去年同期減少約88.6%（2018年12月31日：人民幣338.1百萬元）。

放貸業務

於報告期內，集團放貸業務的業務分部所帶來的總收益約為人民幣29.0百萬元，較去年同期減少約19.4%（2018年12月31日：人民幣35.9百萬元），並於報告期內錄得分部虧損約人民幣2.7百萬元。
（2018年12月31日：溢利人民幣4.7百萬元）。

買賣商品

於報告期內，集團買賣商品的業務分部為集團貢獻總收益約人民幣89.6百萬元，較去年同期下跌約51.0%（2018年12月31日：人民幣182.9百萬元）。
有關跌幅乃主要由於向國內電子產品代理商及零售商銷售電子產品及其他電子元器件減少，為集團貢獻約人民幣89.6百萬元（2018年12月31日：人民幣160.9百萬元）。
於報告期內，集團並無錄得飲品交易及其他商品交易的任何收益（2018年12月31日：分別為人民幣2.6百萬元及人民幣19.4百萬元）。

證券投資

集團的證券投資業務包括投資上市證券及非上市私募基金作長期投資用途，乃分類為按公平值透過其他全面收益列賬之金融資產。

物業持有

於報告期內，集團的物業持有業務的業務分部為集團貢獻總收益約人民幣0.8百萬元，較去年同期減少約83.8%（2018年12月31日：人民幣4.8百萬元），並錄得分部虧損約人民幣31.7百萬元（2018年12月31日：人民幣34.3百萬元）。

提供餐飲服務

集團自於2019年3月收購力裕國際集團有限集團及於2019年6月收購大中華冷鏈物流有限集團後，其提供餐飲服務的業務錄得穩定增幅。

業務展望:

集團將繼續強化、發展及開拓旗下多元化業務組合，並進一步建立可持續的投資組合。
鑒於中國經濟放緩、國際貿易磨擦升溫及股市波動，集團將繼續採用審慎方式發展其業務，包括個人護理業務、放貸業務、買賣商品、證券投資、物業持有及投資控股以及提供餐飲服務。

01260 皓天财经集团
集團主席 劉天倪
發行股本(股) 1,151M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團之主要業務為提供財經公關服務及籌辦及協調國際路演服務。
全年業績:
集團利潤從截至二零一九年三月三十一日止年度約港幣161.5百萬元減少至截至二零二零年三月三十一日止年度約港幣75.7百萬元，減少約53.1%。
集團收益從截至二零一九年三月三十一日止年度約港幣651.4百萬元減少至截至二零二零年三月三十一日止年度約港幣450.5百萬元，減少為約30.8%

業務回顧
財經公關服務分部

集團的財經公關服務包括(i)公關服務；(ii)投資者關係服務；(iii)財經印刷服務；及(iv)資本市場品牌服務。
截至二零二零年三月三十一日止年度，該業務分部之營業額約為港幣373.2百萬元（二零一九年：港幣526.9百萬元），減少約29.2%。
該業務分部截至二零二零年三月三十一日止年度之利潤約為港幣112.9百萬元（二零一九年：港幣232.2百萬元），減少約51.4%。
該業務分部的收益及利潤減少主要由於本年度香港社會事件及疫情爆發，使得正常活動無法進行。

國際路演服務分部

集團之國際路演服務包括為客戶協調、籌辦及管理路演整體後勤安排，讓集團的客戶可專注於路演之推介。
該業務分部截至二零二零年三月三十一日止年度的收益及利潤減少約37.9%至約為港幣77.3百萬元（二零一九年：港幣124.5百萬元），乃由於全球疫情爆發導致無法進行國際路演。

除了兩個業務分部所產生的利潤外，截至二零二零年三月三十一日止年度，集團債券證券產生的投資收入為港幣52.3百萬元（二零一九年：港幣40.5百萬元）。
然而，受到全球債券市場表現影響，集團於出售債券證券、按公平值計入其他全面收入之債務工具及非上市基金錄得虧損港幣3.9百萬元（二零一九年：港幣35.3百萬元）。
債券證券包括於香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」），新加坡交易所有限公司（「新交所」）或海外交易所上市的債券。
集團對其投資採取審慎之態度並定期審閱彼等之表現。

業務展望:

回顧2019年，受全球疫情爆發及中美貿易摩擦影響，全球經濟走勢停滯，香港經濟受到重創，但是香港國際金融中心的地位沒有改變，全年IPO市場繼續保持活躍。
2019年港交所憑藉港幣3,128億元的募資淨額，蟬聯全球IPO集資冠軍。
集團持續在香港IPO市場中佔據絕對領先的市場份額。
同時集團持續為已上市公司提供長期金融服務。

在智能數字化時代，集團積極進行數字化平台建設，獨家研發的皓天雲APP已成為香港地區首屈一指的高端財經類APP。
皓天雲APP整合集團資源，融合資訊行情和直播路演，為客户提供「一站式」線上金融服務，超過10萬名機構投資者╱券商分析師╱媒體記者和其他專業人士使用。
2019年度皓天雲成功舉行近百場全球矚目的公司上市儀式、新聞發佈會、行業峰會。

2020年初，新冠疫情造成香港與內地往來受阻，皓天雲直播為客戶提供「一站式」跨境在線路演解決方案，為多家港股上市公司提供線上路演和業績會直播服務。
皓天雲APP憑藉「專業、便捷」等特點，不僅能夠最大化拓展線上服務，同時可增加原有客戶黏性，助力集團的智能數字化戰略。

隨著中港兩地資本市場互聯互通帶來的長遠動力及機遇，以及兩地投資者對互聯互通機制的瞭解加深，兩地市場將注入新的活力。
集團在繼續拓展海外、香港市場的同時，加碼內地市場，2019年集團同步擴充北京、上海、深圳、成都四地辦公室，並拓展團隊，為區域客戶提供更完善的服務。
集團進一步深化內地佈局，充分利用內地分公司的區位優勢和上市公司集聚效應，為拓展內地市場注入強大的發展動力。

展望未來，2020年受新冠疫情影響，全球經濟不確定性增加，但香港作為全球金融中心的地位沒有動搖，並且在全球的經濟動盪中，將發揮更重要的作用。
集團相信憑藉多年業內深耕以及自身的專業知識、龐大客戶群、高效服務能力，皓天將繼續增強使其成為領導地位的競爭優勢，開拓更美好的未來。

01262 蜡笔小新食品
集團主席 鄭育煥
發行股本(股) 1,329M
面值幣種 美元
股票面值 0.05
行業分類 包裝食品
公司業務 集團主要業務為生產及銷售果凍產品、甜食產品、飲料產品及其他休閒食品。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度的收益較2018年度同期減少約7.2%至人民幣4億6,660萬元。
毛利率由截至2018年12月31日止年度的25.5%上升約4.3個百分點至29.8%.截至2019年12月31日止年度，集團錄得虧損淨額人民幣1億7,010萬元，較去年的虧損淨額人民幣1億7,960萬元減少約5.3%。

業務回顧：

截至2019年12月31日止年度，集團錄得收益約人民幣4億6,660萬元，較截至2018年12月31日止年度（「2018年度」）同期下降約7.2%。
所呈報收益減少主要由於中華人民共和國（「中國」）休閒食品的消費意欲低迷所致。
此外，收益下降亦由於集團自2018年度起停止生產多數低毛利產品系列，以提升集團的整體盈利能力所致。
儘管該措施已改善集團的毛利率，但亦對集團於回顧年度內的收益造成負面影響。
截至2019年12月31日止年度，集團的毛利率較2018年度上升約4.3個百分點，乃因集團停止生產多數低毛利產品系列。

截至2019年12月31日止年度，集團錄得虧損淨額人民幣1億7,010萬元，較去年的虧損淨額人民幣1億7,960萬元減少約5.3%。

業務展望:

回顧年度內，集團產品的市場需求持續疲弱。
集團的產品銷量較之過往年度仍處於低位。
此外，由於2019年最後一季爆發新型冠狀病毒（「COVID-19」）疫情，集團於2020年第一季度生產及銷售只能局部運作。
董事認為COVID-19疫情對集團的業務雖然產生了短期不明朗的影響，但也對食品消費行業帶來了整合和升級的機會，相信集團會有擴大市場份額的良機。

集團目前正在作中長期的戰略佈局，以為發展奠定穩固基礎。
2020年，集團計劃佈局新零售、電商、社交媒體、社區等分銷管道。
產品結構方面也會進一步調整及優化，例如提高布丁類產品的品質及銷售比重。
此外，集團也將進行一系列的人才戰略重組，包括推出新的績效激勵計劃，為集團引進高端人才。

儘管中國休閒食品行業的近期前景仍充滿挑戰，但全國持續性經濟改革及中上收入人群持續擴大將推動零售消費長期的持續增長。
因此，董事對集團業務的長遠發展仍持審慎樂觀態度。

01263 柏能集团
集團主席 王錫豪
發行股本(股) 372M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團從事電子及個人電腦零件及配件設計、製造及貿易（營運基地位於中國內地）以及電子及個人電腦零件及配件貿易（營運基地位於香港、韓國及美利堅合眾國）業務。
全年業績:
集團之總收入由二零一八年之9,122.3百萬港元減少1,565.8百萬港元至二零一九年之7,556.5百萬港元，減幅為17.2%。

集團於二零一九年之毛利為516.3百萬港元，較二零一八年之957.4百萬港元減少441.1百萬港元，減幅為46.1%。

集團於二零一九年錄得公司擁有人應佔溢利10.3百萬港元，而二零一八年則錄得公司擁有人應佔溢利270.8百萬港元。

業務回顧：

集團主要從事供桌面電腦使用之圖像顯示卡設計、製造及貿易、電子製造服務（「EMS」）以及其他個人電腦相關產品及零件之製造及買賣。

集團製造供原設計製造商╱原設備製造商（「ODM/OEM」）客戶使用之圖像顯示卡，亦製造及推廣其自有品牌ZOTAC、Inno3D及Manli之圖像顯示卡及其他產品。
與NVIDIA及AMD（兩間佔有全球主導地位之GPU供應商）之業務關係讓集團能夠開發具備成本競爭力之高效能產品及解決方案，以應付其客戶所需。
於回顧年度，圖像顯示卡仍為集團之核心業務。

集團向全球知名品牌提供EMS。
該等知名品牌包括自動櫃員機（「ATM」）及銷售點（「POS」）系統、儲存裝置以及各類工業及消費電子產品之大型供應商。
除圖像顯示卡及EMS業務外，集團製造及銷售其他個人電腦相關產品，例如電腦、主機板及其他產品，亦從產品及零件貿易中取得收入。

業務表現

於二零一九年，總收入下跌17.2%，由二零一八年之9,122.3百萬港元減少1,565.8百萬港元至二零一九年之7,556.5百萬港元，主要是由於圖像顯示卡業務銷售額較去年下跌18.5%所致。
除圖像顯示卡銷售額下跌外，EMS以及其他個人電腦相關產品及零件之收入亦分別較去年減少10.3%及12.6%。

於二零一九年，總收入下跌17.2%，由二零一八年之9,122.3百萬港元減少1,565.8百萬港元至二零一九年之7,556.5百萬港元，主要是由於圖像顯示卡業務銷售額較去年下跌18.5%所致。
除圖像顯示卡銷售額下跌外，EMS以及其他個人電腦相關產品及零件之收入亦分別較去年減少10.3%及12.6%。

EMS業務由二零一八年之700.7百萬港元萎縮72.2百萬港元至二零一九年之628.5百萬港元，減幅為10.3%，主要是由於客戶訂單較去年減少70.3百萬港元，減幅達14.2%，ATM及POS系統之訂單因而減少所致。
其他個人電腦相關產品及零件業務由二零一八年之1,148.0百萬港元下跌144.4百萬港元至二零一九年之1,003.6百萬港元，減幅為12.6%，主要是由於年內區塊鏈應用系統需求萎縮所致。

品牌業務及ODM/OEM業務於年內均出現萎縮。
品牌業務之銷售額由二零一八年之5,208.0百萬港元下跌1,328.6百萬港元至二零一九年之3,879.4百萬港元，跌幅為25.5%。
ODM/OEM業務之收入亦由二零一八年之3,914.3百萬港元下跌237.2百萬港元至二零一九年之3,677.1百萬港元，跌幅為6.1%。
市場上圖像顯示卡庫存過剩為ODM/OEM客戶訂單放緩之主因，影響品牌業務之銷售表現。
此外，美國關稅問題及中國經濟放緩亦對品牌業務及ODM/OEM業務不同產品分部之銷售額造成不同程度之影響。

於年內，大部分地區之收入均較去年有所下跌。
歐洲、中東、非洲及印度（「EMEAI」）地區下跌42.3%，亞太區以及北美洲及拉丁美洲（「NALA」）地區分別下跌16.8%及9.6%，而中華人民共和國（「中國」）地區於年內則增加6.6%。

亞太區

亞太區之收入由二零一八年之3,515.2百萬港元下跌592.3百萬港元至二零一九年之2,922.9百萬港元，跌幅為16.8%，主要是由於年內市場仍在消化圖像顯示卡過剩庫存，故ODM/OEM客戶之圖像顯示卡需求下跌。
自有品牌業務面對同樣問題，亦令區內自有品牌業務之銷售額放緩。

EMEAI地區

EMEAI地區於二零一九年之收入為1,326.9百萬港元，較二零一八年之2,300.5百萬港元下跌973.6百萬港元，跌幅為42.3%。
區內亦受到虛擬貨幣價格暴跌後渠道市場圖像顯示卡庫存過剩之打擊。
此外，對區塊鏈應用系統之需求萎縮及EMS大客戶訂單減少，亦令收入受到影響。

NALA地區

NALA地區於二零一九年之收入為1,216.6百萬港元，較二零一八年之1,345.9百萬港元下跌129.3百萬港元，跌幅為9.6%，主要是由於年內ODM/OEM客戶訂單減少，加上自有品牌業務銷售額下挫所致。

中國地區

中國地區於二零一九年之收入為2,090.1百萬港元，較二零一八年之1,960.7百萬港元增加129.4百萬港元，增幅為6.6%，主要是由於項目客戶之ODM/OEM訂單增加所致。
然而，中國地區亦同樣面對庫存過剩之挑戰，令自有品牌業務收入下跌。

業務展望:

政府因應COVID-19對業務營運、人口流動及交通運輸施加限制，而於經延長的春節假期完結後，有關限制開始於中國不同地區撤銷，公司的生產正逐步復工。
基於持續實行檢疫措施及旗下僱員復工速度，集團預期短時間內無法全面回復正常營運，惟預期可逐步回復至正常生產水平。
集團亦正監察供應鏈所受影響，並將即時採取行動，儘量減輕材料供應所受影響，避免生產中斷。

由於COVID-19於短時間內在不同國家及地區持續擴散，因此將令不明朗因素及干擾增加。
除中國外，不同國家可能進一步限制人口流動，將令不少商業活動放緩。
然而，旗下業務大部分與高效能個人電腦及遊戲硬件有關，由於更多人士須居家檢疫或在家工作以降低病毒感染風險，故COVID-19對娛樂及工作需求之影響似乎較少。
需求較預期強勁，或與市場產品供應可能出現短缺有關。
集團預期，只要推出更多新產品帶動收入增加，加上每年下半年一般為業務傳統旺季，下半年之業務前景將更見亮麗。

集團將繼續發掘新商機，並已於去年投資於涉及數據中心及租賃設備之合營公司，為人工智能及深度學習應用提供運算能力。
儘管年內處於初創階段，貢獻未如預期，惟集團仍然對長遠溢利貢獻充滿信心。

由於無法預料COVID-19對全球經濟之影響，而美國關稅問題仍未解決，故集團不會低估本年度之挑戰。
公司首要工作是確保旗下僱員之健康與安全，以及竭盡所能提升業務表現。
集團謹此衷心感謝全體僱員在危難之中鼎力相助及竭誠奉獻，感謝董事會同寅給予真知灼見，並感謝一眾股東、客戶及供應商於年內給予理解和支持。

01265 天津津燃公用
集團主席 趙維
發行股本(股) 500M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 燃氣供應
公司業務 集團的主營業務為管道燃氣的銷售與分銷、管道租賃、燃氣管道基礎設施的經營管理、燃氣器具的銷售與安裝、投資、城市燃氣經營（須取得有效許可證）、國家法律允許企業經營的進出口業務、管道工程、投資諮詢及礦業投資；自有房屋租賃；加氣站設施租賃。
全年業績:
於截至2019年12月31日止年度（「年內」），集團錄得收益約人民幣1,501,277,000元（2018年：約為人民幣1,519,526,000元），較截至2018年12月31日止年度（「去年」）減少約1%。
毛利率由去年之約2.26%降至年內之虧損約1.24%。
於截至2019年12月31日止年度，持續經營業務之除稅前溢利約為人民幣4,238,000元（2018年：約為人民幣53,215,000元），較去年減少約92%。

業務回顧：

2019年，為了維持集團的可持續發展，董事會及管理層一方面積極拓展新市場，在原有用戶減量的同時，開發改燃新用戶；另一方面加強內部控制以及成本管理，在業務發展、日常營運及合規事宜方面主動進行優化管理。

業務展望:

展望未來，經過對外部環境和內部能力、資源的分析，集團定位於清潔能源綜合解決方案提供商，盡量提高股東回報。
集團計劃在以下領域努力拓展：

在確保戰略方向和經營需要的前提下，強調遵循戰略導向、經濟效益、融資匹配性、風險防範和輕重緩急五項原則，實現淨現金流的持續增長；

繼續完善財務管理體系，致力於降低經營成本及實現營運項目的收益最大化；

繼續強化科技創新對集團業務的支撐力度，加強先進技術的引進與開發，並將先進技術運用到生產管理、內部管理中；

繼續健全運營管理制度和機制，狠抓運營安全，優化管理方法和手段，推進預控安全管理，確保安全運營；及繼續加強人才團隊建設，用戰略變革驅動管理變革，用增量業務帶動存量業務，用創業團隊影響全體員工，讓企業發生連鎖反應。

01266 西王特钢
集團主席 王棣
發行股本(股) 2,369M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 鋼鐵
公司業務 集團是位於中國山東省的領先高端特鋼製造商。
集團的產品包括主要用於建築及基建項目的普通鋼產品，以及用於汽車、造船、化工及石油化工、機械及設備領域的特鋼產品。
集團亦從事主要為鐵礦石貿易的大宗商品貿易業務。
全年業績:
集團本年度的營業額由2018年人民幣11,917,535,000元減少至2019年人民幣11,170,040,000元。

業務回顧:

於截至2019年12月31日止年度（「本年度」）內，集團的主要收入來源為鋼鐵生產與銷售。
地理上，集團主要生產基地所處的山東省仍為集團的主要銷售地區。
集團生產及銷售之普通鋼材產品包括棒材及線材，主要用於建築及基建項目。
集團的特鋼產品用於機械加工和設備製造，合金結構鋼用於機械，軸承鋼用於汽車製造業以及鋼錠用於交通運輸、海洋工程及武器裝備生產等領域。
集團與主要客戶與集團保持業務關係平均時間介乎5-8年以上，集團銷售鋼鐵的客戶基本上均願意就集團的產品作出預付款。
在國家推行鋼鐵工業調整升級，著力進行結構性改革的大背景下，集團繼續以國家政策為綱並結合企業自身情況穩步推進轉型升級。

業務展望:

中國政府預期以具針對性及力度強的方案繼續推進其結構性改革，綠色發展預期成為新常態，去槓桿和進行兼併重組預期進一步發展，鋼鐵運行環境進一步完善。
需求方面，因基建領域預計會維持活躍，鋼材需求預期平穩向上。
因鋼鐵市場進一步達至供需平衡，預期為集團帶來一個更大、更健康的市場發展空間。
展望普鋼產品需求保持強勁，市場潛力巨大。

就普鋼產品而言，中國政府預期加大力度投資基建項目，務求穩經濟、補短板，而一般基建耗時3-5年，因此去年及今年經審核的項目預期在短期內提供一定的需求支撐。
以打造螺紋鋼成精品建材為目標，鋼鐵企業預期致力按照政府對鐵路、公路、水利的投資需要提升建材品質，向重點工程供貨，建材領域的中高端市場預期因而帶來強大需求。
房地產雖然增速有所放緩，但其剛性需求仍保持強勁，預期未來繼續增長，拉動普鋼需求。
集團預期繼續以市場為導向，以鋼材價格為風向標，適時調配其靈活可轉換的普－特鋼產能，達至利潤最大化。

就特鋼產品而言，集團預期發展高端特鋼產品，重點發展高端軸承鋼、海洋工程用鋼、模具鋼、彈簧鋼、特殊領域用鋼等特鋼新產品，依托國家級科技創新平台，佔據行業技術研發的制高點，增大特鋼比例及發揮集團競爭優勢，並提升集團長遠盈利能力。
集團預期深化與中科院的戰略合作，快速轉化中科院的科研成果，持續提升企業特鋼新產品的研發能力，加快新舊動能轉換和產品轉型升級的步伐，通過科技創新實現高質量發展。

除產品發展外，集團預期加大研發投資。
集團按領域設立了特種鋼研究室、鐵路用鋼研究室、軸承鋼研究室等五個科研部門，每年都有研發項目，帶動開發具有自主知識產權的新產品，將對企業六大領域特鋼新產品的研發提供了強有力的技術支持。
通過專注研發、優化品種、致力環保及生產提效，集團預期繼續維持良好的盈利水平。

01268 美东汽车
集團主席 葉帆
發行股本(股) 1,244M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 汽車零售及維護維修
公司業務 集團主要在中國從事獲特定品牌的相關汽車生產商授權的汽車經銷業務，包括銷售新乘用車、零件、服務及調查。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「年內」），集團錄得收益約人民幣16,210.0百萬元，同比增長46.5%（二零一八年：人民幣11,067.4百萬元）。

年內，整體收益的快速增長帶動集團毛利由二零一八年的人民幣1,072.9百萬元上升45.2%至於二零一九年的人民幣1,557.6百萬元。
整體毛利率維持平穩，微跌0.1個百分點至約9.6%。

年內溢利升幅達53.4%至人民幣557.5百萬元（二零一八年：人民幣363.5百萬元）。
股東應佔年內溢利升幅達51.8%至人民幣550.8百萬元（二零一八年：人民幣362.9百萬元）。
淨利率以上升至3.4%（二零一八年：3.3%）。

業務回顧
2019年，集團再次取得良好的業績。
收入達人民幣162億元，增長46.5%；淨利潤達人民幣5.58億元，增長53.4%。
新車銷售和售後服務收入分別增長47.1%至人民幣144億元及41.3%至人民幣18億元。
年內，集團售出了49,359台新車，同比增長30.3%，售後服務總量達到456,205台次，同比增長27.0%。
收入結構亦繼續改善，新車銷售單價提升至人民幣291,412元，而售後服務單價則達到了人民幣4,003元，保時捷成為了集團增長最快的品牌。

新車銷售毛利率自2018年的4.6%上升至5.0%，售後服務毛利率則從48.2%降至46.1%，以致整體毛利率由9.7%微降至9.6%。
本函稍後部份會討論改進售後服務的計劃。
費率方面持續改善，費用佔比顯著下降。
全年淨利潤率為自2018年的3.3%上升至3.4%。

集團新開了9家門店，包括2家保時捷、4家雷克薩斯、1家寶馬、1家奧迪和1家豐田，總門店數量增長18.4%。
在集團經營的58家門店中，45家是豪華車店，32家為「單城單店」。
門店平均店齡為4年，中位數為3年，相對年輕的店齡讓集團強勁的同店增長將持續一段相當長的時間。
集團首次大型併購的六家安徽寶馬店，效益大幅提升，其中5家扭虧為盈，合計貢獻人民幣約1,830萬元淨利潤，預期能在三年內回收投資，投資回報率與新建店相符。

集團亦大幅提升了集團的運營效率。
在2019年，ROE和ROA分別提升至31.5%和9.4%。
庫存週轉天數維持快速下降的趨勢，由年初的28天持續下降至年中的23天及年末的17天。
這些運營數據不僅是集團史上最佳，也是行業領先水平。
集團的經營活動所得現金淨額為人民幣9.3億元，較2018年增長223.6%。
集團全年派發每股人民幣0.261元的股息，相當於2019年淨利潤的55.0%，再次創下了上市以來新高。

業務展望:

武漢這個華中最大城市和主要交通及經濟樞紐，已經全面封城。
中國各地大小城市人跡杳然，人們在家自我隔離，街上也難覓汽車蹤影。
新型冠狀病毒奪去了數千人的性命，更威脅著數以十萬計人民的健康，恐慌在中國蔓延，其衝擊更波及全球其他地區。
病毒對經濟的短期影響顯而易見，幾乎所有社會和經濟活動都停擺了，它的長遠影響要逐步才能浮現。
2020年集團再次迎來充滿不確定性和風險的一年。

不確定性和風險有可能由黑天鵝事件比如新冠病毒爆發帶來，也可能由中美貿易戰這種國際糾紛，國五國六切換等環保規定，或者名目繁多的多變的條例規定等等造成。
這種不確定和風險已經成為企業在中國運營必須要面對的常態。
去年股東信中，集團把不確定性和風險比喻為「猛虎」，這頭猛虎正愈發兇猛、無處不在，且難以捉摸。

儘管面對這樣的困難和挑戰，對於有追求的企業而言，汽車市場，尤其是豪華汽車市場，仍存在著巨大商機。
豪華汽車市場不僅體量龐大，在消費升級這一長期結構性因素的支持下，還在快速增長，特別體現在豪華車佔比明顯低於全國平均水平的三至五線城市。
此外，市場上很多經銷商都處於虧損或經營困難的狀態，市場存在大量整合的機會。

01269 首控集团
集團主席 Wilson Sea
發行股本(股) 5,027M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 綜合企業
公司業務 二零一四年以前，集團主要從事汽車零部件業務。
自二零一四年年底以來，集團開始涉足金融服務業務，提供證券交易、承銷配售、融資顧問、併購中介、財務顧問、資產管理、私募基金管理、金融信貸以及出國金融等服務。
二零一六年起，集團繼續朝著業務多元化的方向邁進，以「金融賦能教育，教育改變命運」為使命，確立以教育投資為基礎、教育管理服務和教育金融服務為支撐的三駕馬車聯動態勢，致力於成為「具有全球影響力的教育金融服務集團」。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團整體收益由二零一八年約人民幣1,810.8百萬元減少約20.7%至 約人民幣1,436.0百萬元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得虧損約人民幣2,257.2百萬元，較二零一八年虧損約人民幣1,356.4百萬元增加約66.4%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團每股基本及攤薄虧損為約人民幣0.44元，二零一八年每股基本及攤薄虧損則為約人民幣0.28元。

業務回顧
教育運營業務

百年大計，教育為本，教育是人類傳承文明和知識、培養年輕一代、創造美好生活的根本途徑。
時代越是向前，知識和人才的重要性就愈發突出，教育的地位和作用就愈發凸顯。
隨著中國居民可支配收入增加，中產階級群體的壯大和「全面二孩政策」在全國落實，龐大的人口基數以及日趨激烈的人才競爭和就業競爭，使得人們對優質教育形成了持續的剛性需求。
作為全球規模最大的教育市場之一，中國歷來重視教育發展，國家財政性教育經費佔當年國內生產總值比例持續保持在4%以上。
為發展更加公平更有質量的教育，政府出台多項政策，加快推進教育現代化，深化教育教學改革，著力提高教育質量，鼓勵社會力量興辦教育，促進民辦教育穩定健康發展，為真正有教育情懷的企業帶來長期發展的機遇。

有見及此，集團於回顧年內積極把握教育產業的發展機遇，跟隨行業規範發展的趨勢順勢而為，採取以管理提升為主的內生增長模式，以素質素養教育、K-12特色教育、國際教育、傳媒藝術教育為重點，構建核心業務模式，優化教育資源配置，推進課程、師資、品牌、運營等方面的項目協同與整合，挖掘教育資產潛力，提升內在價值，打造集團的核心競爭力。

於回顧年內，集團積極整合境內外優質教育資源，對接教育市場需求，推動教育項目間的交流合作與資源共享，實現產業賦能。
於二零一九年三月，本公司與目前中國規模最大的民辦高等教育聯盟北方國際大學聯盟簽署戰略合作框架協議，將在高等教育的投資併購及運營管理、K-12教育管理服務平台培育、境內外優質教育資源的引進、嫁接、整合以及打造藝術傳媒類上市平台等領域開展合作。
於二零一九年四月，西山學校、英華學校各自與KSI教育投資的英國Kingsley School（金斯利學校*）締結姊妹學校，以充分發揮各自所長，在辦學理念、教育教學、特色建設、師生交流、資源共享等方面展開交流與合作。
於二零一九年暑期，集團組織了多種形式的國際交流活動，既有中國學生前往英國、美國、加拿大、新加坡遊學，體驗純英語學習環境和本土教育；也有英國、新加坡學生來到中國，與中國學生結對，從課堂內外共同感知中國文化。

集團秉持教育初心，於回顧年內開展了形式多樣的教育公益活動，以愛心呵護學生健康成長，例如以「Stay Hungry（求知）」為主題的公益演講活動－福清西山TEDx大會、攜手騰訊「青年行」舉辦粵港澳大灣區中學生公益講座、圖書捐贈及漂流活動。
集團亦開設「首控課堂」系列講座，走進清華大學五道口金融學院、河南財經政法大學、江西財經大學及江西理工大學，從企業實踐的角度向高校學生講述對專業知識的理解及應用。
KSI教育作為創始夥伴的牛津大學Wellbeing研究中心於回顧年內成立，聚集牛津及其他地區的學者，以增進對人類福祉的理解，並成為幫助世界各地社區將福祉置於其決策核心的重要平台。

集團著力加強已投資教育項目的運營管理，積極發展足球、武術、體育、藝術等辦學特色，教育項目之辦學規模及辦學質量均較以往穩步提升，並在各項比賽中取得不俗成績。
例如，福清西山小學女子足球隊全勝取得2019年全國青少年校園足球冠軍杯聯賽（福州賽區）冠軍從而成就「三連冠」壯舉，福清西山小學男子足球隊全勝奪得2019「菁英杯」閩粵贛青少年足球邀請賽冠軍，江西西山女子足球隊奪得2019年江西省青少年足球錦標賽女子組冠軍，江西西山學生在2019年江西省青少年武術套路錦標賽中摘得兩金三銀一銅，在第七屆中國中學生舞龍舞獅錦標賽中榮獲舞龍自選套路（高中男子）冠軍及舞龍規定套路（高中男子）亞軍，英華學校學生榮獲山東省教育廳藝術展演二等獎。
Singapore Raffles Music College（新加坡萊佛士音樂學院*）已獲得新加坡私立教育理事會四年期教育信託認證（4-year EduTrust Certification），其與University of West London（西倫敦大學*）合作辦學並由後者頒發的文憑證書於二零一九年一月獲中國教育部留學服務中心納入國外學歷學位認證範圍。
於二零一九年十二月，Kingsley School取得T4簽證僱主資格(Tier 4 Sponsor Licence)，從而可以為非英國學生提供簽證申請和就讀資格。

集團積極對接優質教育資源，引進創新教學理念，攜手教育名師名家，推進教學和課堂改革。
英華學校積極探索生本課堂，基本形成了具有各學科特點的生本課堂教學模式。
福清西山在「構建快樂課堂、塑造美麗心靈」的課改理念下，以改變學生學習方式為切入點，打造「自主、合作、探究、快樂」的特色高效課堂。
江西西山被授予「十三五全國基礎教育課業改革先進單位」榮譽稱號，作為江西省首批開展「科學、技術、工程、藝術、數學(STEAM)教學法」的學校，在各學科教師的努力下，積極研發STEAM校本課程體系。

金融服務業務

集團已取得多元化的金融服務牌照，以首控金控為基礎，建立完善的金融服務體系。
依託在教育行業的戰略佈局，集團以金融賦能教育，綜合運用多種金融工具和策略，為各類教育實體提供特色化、差異化、專業化的金融服務，同時在其他領域積極拓展業務，金融服務業務得到迅速發展。

首控證券獲授予證券及期貨條例第1類（證券交易）及第4類（就證券提供意見）受規管活動牌照，除了為客戶提供證券交易服務及孖展融資業務，亦為準備上市或已上市的企業提供股份承銷及配售等服務。
首控資管獲授予證券及期貨條例第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動牌照，可為客戶提供股票、債券、專戶、基金等投資組合管理服務及投資諮詢服務。
首控國際金融獲授予證券及期貨條例第1類（證券交易）及第6類（就機構融資提供意見）受規管活動牌照，並於二零一九年四月獲證監會批准成為證券及期貨條例下的保薦人，可於IPO擔任上市申請人的保薦人，亦可就證監會制定的《公司收購、合併及股份回購守則》的相關事宜提供意見，及就上市規則向上市公司提供意見。
施霖高誠獲新加坡金融管理局發牌於新加坡進行有關證券交易及就機構融資提供意見的受規管活動，可提供多元化企業融資服務。
首控金融信貸有限公司持有放債人牌照，可在香港法例第163章放債人條例規管下經營放債人業務。
首控基金及首控（深圳）股權投資基金管理有限公司均已在中國證券投資基金業協會登記為私募基金管理人，可發起設立或受託管理私募股權投資基金及創業投資基金。

於回顧年內，首控證券擔任(i) K-12課後教育服務供應商思考樂教育集團（聯交所主板上市公司，股份代號：1769）的上市聯席牽頭經辦人；(ii)華南領先的民辦高等教育及職業教育集團華立大學集團有限公司（聯交所主板上市公司，股份代號：1756）的上市聯席牽頭經辦人；(iii)江西省領先的民辦高等教育供應商辰林教育集團控股有限公司（聯交所主板上市公司，股份代號：1593）的上市聯席牽頭經辦人；(iv)中國最大的糧食及木片進口港（按2018年的吞吐量計）日照港裕廊股份有限公司（聯交所主板上市公司，股份代號：6117）的上市聯席全球協調人、聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人；(v)燃氣流量計製造商浙江蒼南儀錶集團股份有限公司（聯交所主板上市公司，股份代號：1743）的上市聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人；以及(vi)香港領先的建築承建商華營建築集團控股有限公司（聯交所主板上市公司，股份代號：1582）的上市聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人。
首控證券亦擔任(i)鼎希有限公司收購中國康大食品有限公司（聯交所主板上市公司，股份代號：834，及新交所主板上市公司，股份代號：P74）之股份的要約人之要約代理；以及(ii)依波路控股有限公司（聯交所主板上市公司，股份代號：1856）大股東股票配售的獨家配售代理。

首控資管管理的首控教育行業精選基金重點投資教育行業的股票、債券等標的，首控全球教育投資基金採用多元靈活的投資策略投資二級市場股票及發掘IPO的投資機會，於回顧年內均運行良好。

於回顧年內，首控國際金融擔任眾誠能源控股有限公司（聯交所主板上市公司，股份代號：2337）視作新上市申請的聯席保薦人，紐曼思健康食品控股有限公司聯交所主板上市申請的財務顧問，以及多家公司及多宗交易的獨立財務顧問、財務顧問、合規顧問等角色。
施霖高誠擔任(i) Hyflux Ltd（凱發有限公司*）（新交所主板上市公司，股份代號：600）債務重組及引進新戰略投資者項目的獨立財務顧問；(ii) First Ship Lease Trust（新交所主板上市商業信託，股份代號：D8DU）不可撤銷非包銷的優惠發行項目的獨立財務顧問；(iii) First Ship Lease Trust強制性有條件現金要約收購項目的獨立財務顧問；(iv) Datapulse Technology Limited（新交所主板上市公司，股份代號：BKW）兩宗關聯交易的獨立財務顧問；(v) Star Pharmaceutical Limited（斯達製藥有限公司*）（新交所主板上市公司，股份代號：AYL）強制性無條件現金要約收購項目的獨立財務顧問；(vi) Delong Holdings Limited（德龍控股有限公司*）（新交所主板上市公司，股份代號：BQO）自願性附條件要約收購項目的財務顧問；以及(vii) 日本Tanaka Optical Holding Company收購新加坡FLO Optics Pte Ltd 80%股權項目的賣方協調人。

汽車零部件業務

於回顧年內，中國汽車行業在轉型升級過程中，受中美經貿摩擦、環保標準切換、新能源補貼退坡等因素的影響，面臨的壓力進一步加大，產銷量及行業主要經濟效益指標均呈現負增長。
據中國汽車工業協會統計，二零一九年汽車產量為約2,572.1萬輛，而二零一八年為約2,780.9萬輛，同比下降約7.5%，二零一九年汽車銷量為約2,576.9萬輛，而二零一八年為約2,808.1萬輛，同比下降約8.2%，二零一九年汽車產銷量降幅比二零一八年分別擴大約3.3個和約5.4個百分點。

面對汽車行業景氣度下降及愈趨激烈的市場競爭，集團汽車零部件業務以「開發市場、狠抓質量、提升研發、強化管理」為主要經營思想，發揮既有的品牌優勢及技術優勢，提升產品研發及質量管控水平，打造精益生產工廠，在鞏固現有市場的同時，組建售後市場事業部及國際業務部，深度挖掘市場潛力，開發新市場，並通過採購降價、費用控制等措施有效降低經營成本。

於回顧年內，集團汽車零部件業務完成生產各種減振器約710萬支，成功開發東風乘用車、比亞迪、長城汽車、江鈴股份等汽車廠家新市場，完成吉利嘉際、寶駿CN202M等汽車的減振器新產品研發。
集團技術中心通過國家發展改革委、科技部、財政部等五部委的評審，被認定為「國家企業技術中心」，材料實驗室成功獲得上汽大眾汽車有限公司的認可，「汽車減振器壓縮閥自動擰緊旋鉚裝置及其控制方法」被河南省科學技術廳確認為科學技術成果。

業務展望:

教育運營業務

知識改變命運，教育成就未來。
教育本身是一種潛在生產力，能提高勞動人口的素質，把可能的生產力轉化為現實的生產力。
教育是社會發展的推動力量，經濟競爭的關鍵是科學技術的競爭，科學技術的競爭歸根結底是人才的競爭，而人才的競爭，基礎在教育。
今天的科學技術成就決定著明天的生產力，而今天的教育決定著明天的科學技術成就和後天的生產力。

《禮記》曰：「師也者，教之以事而喻諸德者也」。
隨著社會的發展，教育需求和場景不斷革新，但無論時代如何變革，教育的本質依然是「立德樹人」。
教育消費者對更高質量、更加公平、更具個性的教育需求，促使教育從知識本位轉向素養本位、能力本位，也更加注重全素質教育、技能教育和終身教育，更加關心受教育者的身心全面發展。

二零一九年，中共中央、國務院以及教育部等部門先後發佈多項政策，涵蓋義務教育、高等教育、職業教育、在線教育及產教融合等方面，包括《中國教育現代化2035》、《國家職業教育改革實施方案》，《國家產教融合建設試點實施方案》、《關於深化教育教學改革全面提高義務教育質量的意見》、《關於深化本科教育教學改革全面提高人才培養質量的意見》以及《關於促進在線教育健康發展的指導意見》。
這一系列舉措將加速中國教育現代化步伐，深化教學和課堂改革，提高教育質量，促進教育產業規範有序健康發展，也將激發更多社會資源傾斜到教育領域，鼓勵社會各界尤其是民營資本投入到教育事業，共同營造中國教育的美好未來。

集團秉持「有教無類」及「人人皆可成才」的教育初心，以「金融賦能教育、教育改變命運」為使命，重視素質養成教育，在國際化的視野下融合先進的教育理念和方法，配置東西方優質教育資源，實現產業的資本賦能和價值創造，助力全素質教育和普惠優質教育，讓每一個家庭與孩子都能享受到優質教育，點亮每一個孩子的成才之路。

展望二零二零年，集團將順勢而為，憑藉在教育人才儲備、項目投資經驗、實體學校管理及業務模式創新等方面的積累，積極把握市場機遇，特別是民辦教育分類管理、規範發展、行業分化整合所帶來的業務發展新機遇，佈局全球教育市場，以創造性嫁接整合各形態教育資源為新型業態，通過科學高效的管理運營實現業務重構、內生增長和價值增值，致力於成為最懂金融的教育產業運營服務專家。

集團將以推動教學和課堂改革為抓手，佈局以STEAM教育為核心內容的素質素養教育；堅持足球、武術等辦學特色，整合融合境內外優質教育資源，建設特色名校；依託PGA國際課程體系的品牌和市場影響力，引進國際教育領域優質資源進行補充，打造國際教育服務平台；同時推進傳媒藝術教育、早教幼教、職業教育及產教融合等領域的探索與實踐。

金融服務業務

二零一九年，香港再次成為全球最活躍的IPO市場之一，共有183家公司（包括20家由GEM轉到主板上市的公司）於聯交所新上市，集資總額達到約3,129億港元，再登IPO集資額全球榜首，為10年來第六度稱冠，反映香港作為國際金融中心的地位依然穩固。
聯交所落實上市制度改革，為尚未通過任何主板財務資格測試的生物科技公司開啟特別通道，接受企業以「同股不同權」(WVR)架構於聯交所上市，新設便利第二上市渠道接納大中華及海外公司來港作第二上市，為香港市場迎來更多不同類型的新經濟及創新概念企業，二零一九年共有11家公司透過新上市機制於聯交所新上市。

中國政府致力於建設綜合性平台以推動跨境市場的連接，「滬港通」、「深港通」、「債券通」、「滬倫通」於近年陸續開通，中國A股被MSCI指數體系及富時羅素指數體系相繼納入，納入因子逐步提高，對國際投資者投資中國證券市場起到明顯的推動作用。
科創板在上交所正式設立並試點註冊制，中美第一階段經貿協議擴大金融服務開放，將帶動中國資本市場的進一步國際化。

展望二零二零年，在環球經濟增長步伐放緩的情景下，多項不明朗因素，包括中美貿易談判後續進展、英國脫歐後進程、中東局勢發展以及新冠肺炎疫情，都會造成環球及香港金融市場持續波動。

集團已取得多元化的金融服務牌照，建立完善的金融服務體系，業務範圍覆蓋內地、香港及東南亞。
憑藉過往在教育金融領域的傑出表現，集團金融服務業務已形成較高的品牌知名度及市場影響力。
集團將依託在教育行業的戰略佈局，秉承教育投資銀行的運作理念和思路，以首控金控為基礎，投行、證券、資管、研究各業務單元緊密協作，堅持走差異化和特色化的路線，透過金融服務業務與教育運營業務聯動協同，互促共進，以教育金融服務為特色、其他領域為補充，致力於成為最懂教育的投資銀行專家。

汽車零部件業務

據中國汽車工業協會統計，受新冠肺炎疫情影響，二零二零年一至二月，汽車產銷均呈大幅下降，同比分別下降約45.8%和約42.0%，汽車及汽車零部件行業將面臨更大挑戰。
集團將採取行之有效的發展策略，推進汽車零部件業務的發展。

集團汽車零部件業務將繼續以「質量第一、客戶滿意」為目標，深化阿米巴管理模式的推廣，建立「關注過程、注重結果」的考核模式，強化執行質量體系，提高產品質量和客戶滿意度。
集團將繼續發揮既有的品牌優勢及技術優勢，在鞏固現有市場的同時，深度挖掘市場潛力，開發售後市場及國際市場，並進軍軌道交通市場。

集團將研發能力建設作為工作之核心，通過配置先進的試驗和檢測設備及優秀的設計工藝人員，致力於建設一流的研發中心。
集團始終貫徹「使用一代、研發一代、儲備一代」的技術管理思想，提升新技術的儲備及市場推廣應用，並通過建設減振器智能製造數字化車間及電磁閥減振器生產線，以實現減振器新技術產業化轉化。

01270 朗廷－ＳＳ
集團主席 羅嘉瑞
發行股本(股) 3,225M
面值幣種 港元
股票面值 0.0005
行業分類 酒店及度假村
公司業務 集團的主要業務為以朗廷酒店投資（「信託」）託管人－經理的身份管理信託。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，酒店組合收入1,350.9百萬（2018年：1,629.8百萬），按年下降17.1%。

截至2019年12月31日止年度，扣除服務費後的信託集團總租金收入483.9百萬（2018年：615.5百萬），按年下降21.4%。

截至2019年12月31日止年度，股份合訂單位持有人應占溢利（撇除投資物業及衍生金融工具公平值變動）168.6百萬（2018年：311.6百萬），按年下降45.9%。

截至2019年12月31日止年度，可分派收入259.1百萬（2018年：410.5百萬），按年下降36.9%

業務回顧
鑒於該等酒店2019年的合計經營溢利（扣除全球市場推廣費用前）減少，2019年總承租人的浮動租金收入（按該等酒店的合計經營溢利（扣除全球市場推廣費用前）的70%計算）減少32.4%至325.4百萬港元。
加上固定租金收入225.0百萬港元及零售店舗的租金收入1.7百萬港元，信託集團於報告期內收取的總租金收入（扣除服務費前）為552.1百萬港元。
扣除已產生的服務費68.2百萬港元後，總租金收入為483.9百萬港元，按年下降21.4%。

總服務費支出包括向酒店管理公司支付的：i)酒店管理費用、ii)許可費及iii)全球市場推廣費用。
酒店管理費用由基本管理費用（按酒店總收入的1.5%計算）及獎勵費用（按該等酒店經調整經營毛利的5%計算）組成。
許可費乃按該等酒店總收入的1%計算，而全球市場推廣費用則按該等酒店總客房收入的2%計算。
須注意的是，於計算可分派收入時，全球市場推廣費用乃以現金支付。
至於酒店管理費用及許可費，酒店管理人可選擇以股份合訂單位、現金或兩者並用形式支付。
於2019年，酒店管理人選擇以股份合訂單位悉數收取酒店管理費用及許可費。

由於收入減少，全球市場推廣費用按年減少28.9%，許可費按年減少17.2%及酒店管理費用減少26.2%。
整體而言，應付予酒店管理公司的總服務費於2019年減少25.1%至68.2百萬港元。

酒店物業相關開支於2019年按年增加24.9%至35.6百萬港元，主要由於政府差餉增加所致。
經計及物業相關開支增加後，信託集團於2019年的淨物業收入減少23.6%至448.3百萬港元。

透過固定4,000百萬港元的銀行貸款的利率，集團繼續保障信託集團免受加息的負面影響。
信託集團自2016年11月初起至2018年6月訂立四年期利率掉期合約，加權平均掉期利率為1.65厘。
因此，信託集團的融資成本總額於2019年減少7.9百萬港元，而於2018年則為淨增加11.4百萬港元。

然而，由於年內利息開支上升，銀行貸款的利息開支於2019年上升26.7%至202.0百萬港元。
於2019年經計及包括貸款先付費用攤銷26.1百萬港元，結算利息淨額收入7.9百萬港元，總融資成本達220.2百萬港元，按年增長16.6%。

於2019年業績，投資物業（酒店組合）公平值錄得2,788.4百萬港元的跌幅。
該非現金專案使信託集團於2019年股份合訂單位持有人由應占溢利轉為應占虧損2,634.7百萬港元。
2019年業績包括衍生金融工具公平值減少14.9百萬港元，反映利率掉期合約市值減少。

倘撇除上述兩項非現金專案的影響，2019年股份合訂單位持有人應占溢利為168.6百萬港元，按年下降45.9%。

在計算信託集團的可分派收入時，淨虧損已就下列兩項非現金專案（即：投資物業公平值減少及衍生金融工具公平值減少）作出調整。
此外，集團對酒店管理費用及許可費（以股份合訂單位形式支付）、貸款先付費用攤銷及遞延稅項進行調整。
最後，集團扣除對傢俱、裝置及設備儲備的注資。

根據2019年100%分派的政策，信託集團的可分派收入減少36.9%至259.1百萬港元。

業務展望:

在酒店市場仍然因社會動盪而受到旅遊警示影響時，中國內地爆發新型冠狀病毒（nCoV）令營業狀況雪上加霜。
世界衛生組織近期宣佈將中國爆發nCoV列為「國際公共衛生緊急事件」，令訪港旅客進一步急降，對住宿及餐飲業務造成嚴重影響。
因此，酒店管理人正繼續採取節省開支策略保障酒店的利潤，但預期上半年的表現將會大幅落後於2019年。

信託集團於2019年11月與鷹君集團續簽了總租賃，信託集團將繼續每年獲得固定租金收入225百萬港元以及浮動租金收入（即調整後酒店總營業收入的70%）。
因此，固定租金收入將提升信託集團的整體表現（除非費用（包括融資成本）較去年同期大幅增加）。

經商討後，董事會決定從2020年開始，把分派率從以前可分派收入的100%降低至不少於90%，以增加業務的現金儲備，如信託契約所載，最低分派率為百分之九十。
信託可動用現金的增加，將有助於其應對疲軟的交易環境以及進行中的資產提升活動。

由於信託集團於2019年底成功為2020年5月到期的銀行貸款再融資，集團直至2023年之前不會面臨再融資風險。
新貸款亦與可持續發展相關，當信託集團達成與節能減排有關的目標時，其利率將獲輕微調低。
這符合集團追求環境可持續性的目標。

預計香港酒店客房的需求於短期內仍將非常疲軟，因此酒店將繼續透過刺激性的促銷方案吸引預訂時間較短的旅客，以及持續實施嚴格的措施，控制酒店的營運成本。

集團對香港的復元能力，以及長遠而言香港是世界級商業及休閒旅遊目的地的吸引力，仍充滿信心，儘管集團認為目前的情況，包括社會動盪及nCoV疫情仍將持續一段時間，方可復元。
再者，目前面對的此等不利市場因素，將對2020年全年及其後的盈利產生複合的負面影響。

01271 佳明集团控股
集團主席 陳孔明
發行股本(股) 1,420M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事樓宇建築，物業租賃及物業發展。
全年業績:
集團於2019/20年度的綜合總收益約9.026億元(二零一九年：6.134億元)，較去年同期增加約47.1%。

業務回顧：

建築

集團的建築業務主要包括作為主承建商身份為本地知名發展商提供樓宇建造服務，及為現有樓宇提供改建、翻新及裝修工程服務。
來自建築業務的收益由截至二零一九年三月三十一日止年度（「2018/19年度」）約2.649億元增加至截至二零二零年三月三十一日止年度（「2019/20年度」）約4.971億元，增加約87.7%或2.322億元。
收益增加主要源自位於啟德的一個新建築項目，在二零一九年三月獲得該項目合約，並於二零一九年五月開展工程。
於二零二零年三月三十一日，在建建築項目之合約毛額價值約16.3億元。

數據中心物業租賃

集團擁有，發展和出租兩座高端數據中心大樓(即iTechTower1和iTechTower2)的架空地台空間，彼專門為數據中心建造，具備高度可靠、冗餘和安全性。
集團數據中心的客戶包括全球和本地數據中心營運商、跨國電信公司和金融機構。
iTechTower1自二零零八年投入營運後一直運作順暢並提供穩定的收入來源。
iTechTower2亦營運良好，現有和新客戶帶動租金收入日益增加。
於二零二零年三月三十一日，iTechTower2所有架空地台空間已完成洽租及簽定有約束性文件。

來自數據中心物業租賃業務的收益由2018/19年度約1.522億元減少至2019/20年度約1.398億元，減少約8.2%或1,240萬元，主要由於在回顧期內iTechTower1租戶降低了用電量，導致與租金相關的收入減少。

物業發展

青衣細山路項目

集團位於新界青衣細山路18號之首個物業發展項目，現命名為「明翹滙」，其樓面建築面積約400,000平方呎。
此項目提供兩幢住宅大廈共776個單位，間隔包括一房單位至四房單位及特式戶。
地基工程現已完成，上蓋工程將緊接開展。
整個項目預計於二零二一年底完成。

項目於二零一九年十月取得預售樓花同意書。
集團掌握銷售時機，加上政府放寛對首次置業人士之貸款限制以及本地銀行下調最優惠利率，於二零一九年十一月展開項目預售，銷情相當理想。
截至二零二零年五月底，已售出逾83%住宅單位，錄得預售總額累計約40億元。

明寓

集團位於九龍太子道西279號的高檔住宅項目「明寓」銷售理想。
於回顧期內已完成五個單位之銷售及交付，確認之收益約2.656億元。
此外，集團就銷售八個單位訂立了八份臨時買賣合約，合計合約銷售金額約4.057億元。
此八個單位的交易將於二零二零年六月至二零二一年十月期間完成。

業務展望:

對集團而言，2019/20年度為充滿挑戰的關鏈性一年。
集團於二零一九年十一月展開明翹滙項目的預售，在社會不穩定情況下仍獲市場熱烈反應。
於二零二零年第一及第二季銷售持續平穩。
集團預期當預售款項逐步按付款計劃收到後，集團的財務狀況將會顯著改善，同時亦為集團未來的物業發展業務奠定堅實的基礎。

自二零一九年中以來，因建議修訂引渡條例引發的大規模抗議和示威已令香港經濟受到嚴重打擊。
更甚是，二零二零年初新冠狀病毒爆發進一步拖跨本已疲弱的經濟。
因此，短期及中期經濟前景將依然疲弱。
儘管如此，集團認為這可能為集團擴展房地產開發業務創造機會。
集團採取一貫謹慎的策略，積極尋找合適土地及物業收購機會，以增加集團土地儲備並增強集團的可持續發展。

自二零二零年一月完成收購一房地產開發業務後，集團物業發展業務的地域分佈開始從香港擴展到中國內地的廣西省，其土地成本相對較低，但具有巨大的市場潛力。
集團正在廣西省南寧市尋找合適的發展項目，以拓寬集團的收入來源並提高股東的回報。

集團致力投資和升級兩個數據中心現有基礎建設和設備，以滿足客戶的需求。
同時，集團繼續尋找合適的擴展機會，積極在香港及香港以外的其他地方尋找新地點（未發展土地或現有工業大廈）以建立集團的第三個高端數據中心。

建築業務方面，集團仍專注現有建築項目。
同時，由於新住宅項目的減少和建築行業之間的激烈競爭大大削弱了利潤率，故集團在投標新建築合約仍需保持極其謹慎的策略。

01272 大唐环境
集團主席 金耀華
發行股本(股) 624M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 環保
公司業務 集團的主營業務包括環保設施特許經營、脫硝催化劑、環保設施工程、水務業務、節能業務及可再生能源工程業務。
全年業績:
集團的收入由2018年的人民幣8,588.1百萬元減少25.3%至2019年的人民幣6,414.6百萬元。
集團於2019年的利潤為人民幣245.4百萬元，較2018年的利潤人民幣783.2百萬元減少人民幣537.8百萬元。
母公司擁有人應佔利潤為人民幣218.9百萬元。
 

業務回顧
2019年，集團各業務板塊穩步發展，環保設施特許經營業務和脫硝催化業務繼續保持行業領先地位。
根據中國電力企業聯合會（「中電聯」）的統計，按截至2019年底的累計投運機組容量計算，集團繼續穩佔中國最大煙氣脫硫、脫硝特許經營商的位置。
按2019年催化劑總產量計算，集團繼續保持中國最大的脫硝催化劑生產商地位。

2019年，集團環保設施特許經營業務在中國大唐集團系統外環保設施運營市場取得四個項目，實現市場突破。
集團在穩固火電行業環保領先地位的同時，積極開拓鋼鐵、水泥、冶金等非電領域的環保治理，不斷拓寬業務領域及影響力。
 

1.環保節能業務

1.1. 環保設施特許經營業務

集團環保設施特許經營業務涵蓋脫硫、脫硝特許經營，主要資產集中在東部沿海、經濟發展比較發達、用電需求旺盛的地區。
 

截至2019年12月31日，集團脫硫特許經營累計投運裝機容量37,930兆瓦，在建脫硫特許經營項目裝機容量10,680兆瓦；脫硝特許經營累計投運裝機容量31,800兆瓦，在建脫硝特許經營項目裝機容量9,360兆瓦；集團脫硫委託經營項目裝機容量1,960兆瓦。
 

2019年，集團特許經營業務在中國大唐集團系統外環保設施運營市場獲得四個項目，分別為國家電力投資集團有限公司旗下2家燃煤電廠的環保設施運行維護項目，武漢東湖高新集團旗下1家脫硫特許經營的設備維護項目，及天津天鋼特鋼有限公司的環保設施技術服務項目。
 

1.2. 脫硝催化劑業務2019年，集團脫硝催化劑業務保持平穩，按交付量計算的平均銷售單價較2018年上漲6.1%。
 

2019年，集團向中國大唐集團以外客戶銷售催化劑15,940立方米，簽訂合同108個，其中海外市場簽訂15個，累計銷售4,738立方米，玻璃建材、氧化鋁等非電行業簽訂69個，累計銷售4,367立方米。
同時，集團在廢舊催化劑處置方面穩步推進， 2019年完成3,878立方米廢舊催化劑處置工作。

1.3. 環保設施工程業務

2019年，集團繼續開展包括脫硫、脫硝、除塵、超低排放及工業廠區粉塵治理在內的環保設施工程業務，並積極開拓石油、焦化、鋼鐵、水泥等非電行業的環保市場。

2019年集團在非電行業簽訂2個環保設施工程建設項目，總計合同金額人民幣30.33百萬元，其中包括1個焦化廠乾法脫硫脫硝除塵及煤氣綜合利用項目，代表公司在焦化行業環保領域的重大突破。
 

1.4. 水務業務

2019年，集團簽訂水務工程項目11個，總金額人民幣7.3百萬元，其中在中國大唐集團系統外簽訂項目9個，總金額人民幣5.7百萬元。

2019年，集團成功簽訂中石油塔里木油田污水處理項目，在非電行業污水處理領域實現重大突破；簽訂青海都蘭縣市政污水代建項目，開創了全新業務模式。

2. 海外業務

2019年，集團累計簽訂海外項目2個，分別為印度古吉拉特、 NLC脫硫工程項目，合同金額人民幣922百萬元。

截至2019年12月31日，集團海外在執行項目5個，其中泰國NPP5A、 NPP9項目已投入商業運行，印度古德洛爾脫硫項目1、 2號機組正式投運後運行穩定。
 

2.可再生能源工程業務

2019年，集團新簽可再生能源工程項目2個，均為光伏工程項目，裝機容量64兆瓦。

截至2019年12月31日，集團風電工程項目累計投運裝機容量1,614兆瓦，光伏工程項目累計投運裝機容量951兆瓦。

4. 研發

2019年，集團持續加強對優秀科技成果的培育，通過持續的技術創新打造核心競爭力，取得突出成績，共計獲得10項省部級、地市級和行業級科技獎項，其中「高效燃煤燃氣脫硝催化劑全生命週期關鍵技術研發與應用」獲得江蘇省科技進步一等獎，「聯合暖風器的煙氣餘熱全工況餘熱利用」獲得電力建設科學技術進步二等獎，「綠色智慧輸煤島關鍵技術研究與應用」獲得能源創新二等獎。

2019年，集團繼續強調自主開發創新，投入大量研發資源，持續推進科技成果商業化。
集團自主研發的「空濕冷機組冷端節能節水關鍵技術開發與應用」、「平板式中低溫脫硝催化劑技術研發與應用」和「超低排放火電機組智慧脫硝關鍵技術研究及工程示範」三項科技成果順利通過中國能源研究會等權威機構的技術鑒定，分別達到國際領先和國際先進水平。

2019年，集團共獲得實用新型專利授權123項，發明專利授權25項。
截至2019年12月31日，集團累計獲得專利授權1,201項，其中發明專利125項。
 

2019年，集團獨立主導編製的ISO國際標準「Technical guidelines for the evaluation of energy savings of thermal power plants」(ISO 50045)正式發佈，成為火電行業第一個由中國牽頭編制的ISO標準。
截至2019年12月31日，集團正在編制的技術標準共42項，其中主編的行業標準和團體標準10項。
 

業務展望:

展望2020年，集團機遇與挑戰並存。

有利因素方面，一是中國的大氣治理重點由單一火電行業，擴展到石油化工、鋼鐵、水泥等更多工業行業，非電行業的環保業務市場空間巨大；二是中國進一步推行「一帶一路」倡議，將加速區域經濟發展，加快推進國際產能合作和中國裝備「走出去」，集團海外環保業務前景廣闊；三是集團成功進入國資委國企改革「雙百行動」企業名單，迎來千載難逢的改革機遇，隨著「雙百行動」改革方案的落地，有助於集團破除體制機制上的束縛，為發展提供新動能。

不利因素方面，一是中國電力發展已進入轉方式、調結構、換動力的關鍵時期，電力產能過剩、電煤價格長期高位運行，市場化電量比例增加，有可能對集團環保設施特許經營業務的盈利能力造成一定衝擊；二是電力行業的煙氣污染治理市場趨於飽和，傳統的環保設施工程業務逐年減少，環保企業的競爭進一步加劇，極需向非電領域拓展。

01273 香港信贷
集團主席 陳光賢
發行股本(股) 415M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要於香港從事提供物業按揭貸款及私人貸款之放債業務。
全年業績:
集團來自於香港提供物業按揭貸款及私人貸款之放債業務之利息收入，由上年度之161,000,000港元增加2,600,000港元或1.6%至本年度之163,600,000港元。

本年度公司擁有人應佔溢利及全面收入總額達55,500,000港元，較上年度之42,200,000港元增加31.5%。

業務回顧
集團主要於香港根據香港法例第163章《放債人條例》（「放債人條例」）從事提供物業按揭貸款之放債業務。
於本年度，按揭貸款業務仍為集團以知名及深入民心之「香港信貸」品牌經營之核心業務。
集團亦向業主提供無抵押私人貸款產品，藉以多元發展不同放債市場分部及提高整體息差。

按揭貸款業務仍為集團之主要收益來源，佔集團本年度收益約70.0%。
來自按揭貸款業務之利息收入維持穩定，於本年度達至114,600,000港元。
按揭貸款組合總額於2020年3月31日亦維持為約822,700,000港元。
來自無抵押私人貸款業務之利息收入穩步增長5.4%至49,000,000港元，佔集團本年度收益約30.0%。
私人貸款組合總額於2020年3月31日達至139,500,000港元。

於本年度，集團已完成出售主要從事向個人借款人（業主除外）提供無抵押私人貸款產品之放債業務提供之附屬公司。
有關出售事項已於2020年2月28日完成，於本年度為集團產生收益14,200,000港元（不包括與出售事項有關之任何專業費用及其他相關開支）。
有關收益於綜合全面收益表上列作「其他收益」有關出售事項之進一步詳情載於公司日期為2020年3月26日之通函。

業務展望:

下一財政年度依然極具挑戰，市況實在難以預測。
中美貿易及政治角力持續、香港政局及社會動盪加劇以及COVID-19疫情餘波均已對集團的業務環境構成影響，集團預期此等不利因素將會繼續影響全球及香港於未來財政期間的經濟。
儘管香港政府推出多項支援企業及促進就業的方案，集團預期全球經濟及香港的經濟前景於本年度2020年下半年仍會繼續疲弱，繼而令集團的按揭貸款及無抵押私人貸款產品持續面對挑戰。

面對前路重重困難與挑戰，集團將繼續秉承集團的專業精神和放債業務方面的堅實經驗，繼續落實執行審慎周詳的措施，及時有效地檢討並收緊信貸政策以及增加與高淨值客戶交易的比例。
集團亦須調整產品組合，特別是無抵押私人貸款產品，集團將更集中於物業擁有人的私人貸款。
憑藉集團的專業精神、深入民心的「香港信貸」品牌及於放債業務方面的豐富經驗，集團對放債業務能於業界取得更穩固地位充滿信心，集團亦將作好準備，於經濟復甦之時再次創造理想豐碩的經營和財務業績。

01275 开元产业信托
集團主席 金文傑
發行股本(股) 978M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 房地產投資信託基金
公司業務 集團主要於中國內地（「中國」）從事酒店物業租賃業務。
全年業績:
於報告期間，開元產業信託的收益及分派總額分別為人民幣255百萬元（二零一八年：人民幣276百萬元）及人民幣62百萬元（二零一八年：人民幣96百萬元，包括特別分派人民幣50百萬元）。

於報告期間的每基金單位分派總額為人民幣0.0640元或相當於0.0709港元（二零一八年：人民幣0.0999元或相當於0.1155港元）。

業務回顧：

於報告期間，酒店物業的入住率為66.5%，同比下降0.8個百分點。
杭州千島湖開元度假村、長春開元名都大酒店及開封酒店表現穩固，入住率同比分別增長6.2個百分點、 5.3個百分點及1.6個百分點。
 

於報告期內，整體客戶人均餐飲消費同比下降2.9%。
餐飲餐位利用率（「餐飲餐位利用率」）同比下降2.0個百分點。
 

主要酒店營運措施

酒店物業繼續採取措施提高收入、削減營運開支及提升經營效率。
為增加整體酒店收入，酒店物業通過加強與線上旅遊代理商（「線上旅遊代理商」）及其他旅遊代理商的合作，致力拓展旅遊業務及線上預訂。
於報告期間， 23.1%的收益來自線上旅遊代理商銷售渠道，而二零一八年則為19.5%。
此外，酒店提供各種優惠並推出多種促銷及營銷活動，藉此推動會議及宴會業務。
另一方面，酒店實施節流措施，藉此削減營運開支。

出售荷蘭酒店

於二零一九年九月十三日，開元產業信託透過其全資附屬公司New Century Europe I S.à.r.l.（「開 元 歐 洲」）與Somerset Real Estate VI B.V.、 Horizons III B.V.、 Zoutelust B.V.及Caerdydd Beheer B.V.（統稱為「買方」）訂立購股協議，以出售New Century Netherlands的全部註冊資本（「出售事項」）。
出售事項已於二零一九年十一月二十八日完成，其後開元產業信託不再持有New Century Netherlands以及荷蘭酒店的任何權益。

出售收益約為人民幣70百萬元。
有關進一步詳情，請參閱開元產業信託日期分別為二零一九年九月十三日、二零一九年十一月二十八日、二零一九年十二月九日及二零二零年二月十二日的公告以及開元產業信託日期為二零一九年十月三日的通函。
出售事項導致開元產業信託物業組合中的酒店客房總數從2,582間減至2,375間，總建築面積減至374,586平方米。
 定

業務展望:

二零二零年是美國總統選舉年及英國脫歐過渡年，再加上2019冠狀病毒的爆發，全球經濟及政治環境可能持續動盪不定，預期市場不明朗。
為減輕對經濟的影響，中國政府迅速出台了一系列針對性的財政及貨幣政策，包括對直接受2019冠狀病毒爆發影響的公司（如旅遊業及餐飲業）給予稅收減免、降低貸款基準利率及通過更為大力的宣傳及公眾審查來恢復市場信心。
此外，包括美利堅合眾國、英國、日本、澳洲等在內的許多國家亦推行財政支持計劃或刺激計劃，以應對2019冠狀病毒對經濟的負面影響。

集團看好酒店業的長期發展潛力及前景。
作為推動中國經濟轉向國內消費型經濟的重要行業之一，中國旅遊業將繼續受惠於中國政府頒佈的支持措施。
加上中國作為全球經濟增速最快的國家之一，新增需求持續穩健增長，酒店中期供需狀況有望顯著改善。
上述種種因素料將推動平均酒店房租及餐飲（「餐飲」）消費上升，從而提高酒店業的盈利水平。
集團仍看好中國酒店行業的中長期前景。

為克服2019冠狀病毒的後續影響，集團的酒店物業將通過在客房、餐廳及所有公共區域實施全面消毒措施，進一步提高服務質量及清潔度。
集團的酒店物業亦通過有擔保年度基本租金租賃架構提供抗跌保障，同時繼續提供高現金收益率。

集團正積極物色可為基金單位持有人帶來長期穩定收入的所有類型環球資產的投資機會，積極預備擴大資產基礎。
集團預期向開元產業信託提供多元化收入的裨益，並為基金單位持有人帶來可持續回報。

01277 力量能源
集團主席 張力
發行股本(股) 8,430M
面值幣種 美元
股票面值 0.001
行業分類 煤炭
公司業務 集團的主要業務為採掘及銷售煤炭產品。
全年業績:
集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣2,443.4百萬元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣2,736.1百萬元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得毛利人民幣1,067.8百萬元及毛利率39.0%，而截至二零一八年十二月三十一日止年度，毛利為人民幣1,096.2百萬元及毛利率為44.9%。

集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得綜合純利人民幣833.3百萬元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則錄得綜合純利人民幣807.0百萬元。
純利率由二零一八年的33.0%減少至二零一九年的30.5%。

業務回顧
作為一家中國領先的綜合煤炭企業，集團業務貫通整個煤炭產業鏈，覆蓋煤炭生產、洗選、裝載、運輸及貿易。

於報告期內，集團銳意強化下游港口業務的定位及佈局，透過結合海運費及煤炭市場的數據進行分析，積極開展了港口平倉、場地交貨、車板交貨等多種銷售業務，而秦皇島港和曹妃甸港儲煤和分銷業務於報告期內順利開展。
於報告期內，集團更創新開拓了「二港」銷售業務，有效延伸了集團「力量2」品牌在下游業務的影響力。
據此，集團順利完成全年銷售量和銷售額的目標。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得總收益約人民幣2,736.1百萬元，較去年同期增加約12.0%。

報告期內，煤炭市場下行，集團5,000大卡低硫環保動力煤的每噸平均售價同比下降約9.3%。
集團加強精細化管理，在多個經營環節制訂及優化守則約章，致力控制煤炭生產、洗選、運輸、港口及各項管理費用及成本，有效緩解銷售價格下降對毛利率的影響。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的毛利率約為39.0%，成功維持於行業較高的水平。

綜合上述的經營策略，集團得以於報告期內持續向高質量穩健發展，為股東帶來可觀的盈利和強勁的現金流。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團綜合純利達到約人民幣833.3百萬元，較去年同期輕微上升約3.3%。
集團的利息、稅項、折舊及攤銷前盈利達約人民幣1,166.5百萬元，較去年同期下降約6.4%。

恪守安全生產一直是集團的核心價值，集團更不遺餘力地為社會責任及推動環保政策作出貢獻，獲各界高度認可。
旗下內蒙古大飯鋪煤礦順利通過國家自然資源部辦公廳的綠色礦山綜合評選，成為了首批進入2019年度綠色礦山遴選名單的煤礦，充分體現了集團在礦山生態環境保護和礦業的可持續發展方面的綜合實力。

業務展望:

展望二零二零年，全球經濟的不明朗因素增加，宏觀經濟存在著較大的不確定性和下行壓力。
世界銀行二零二零年一月期的《全球經濟展望》報告預計，二零二零年全球經濟增速將較上年小幅回升，但經濟復蘇較為脆弱，貿易、債務和地緣政治等因素仍對全球經濟增長構成風險。
中國政府將繼續採取多項經濟發展措施及貨幣政策，著力推動經濟結構調整及激發內生動力，經濟增長仍將保持韌性。

煤炭市場方面，預計二零二零年國內整體供求形勢相對寬鬆。
在供給端，預計煤炭行業有效產能將繼續提升，產量較供給側改革初期大幅恢復。
同時，在鋼鐵和建材等高耗能行業煤炭消費增速放緩、電力行業維持現狀、化工行業有限增長等綜合預期下，預計二零二零年煤炭需求總量增速會較二零一九年出現明顯放緩，二零二零年煤價區間下移已成行業共識。

同時，隨著供給側結構性改革的繼續實施和環保及安全監察的趨嚴化，預計行業企業業績分化的現象將更加明顯。
優質龍頭在產量擴張、成本控制有效等有利因素的影響下，業績有望保持適度發展。
在內生增長較為有限的情況下，優質煤炭企業通過併購先進產能、淘汰落後產能，提高煤炭供給的清潔化、高效化水平是利用規模效應推動企業發展的重要途徑之一。

展望二零二零年，集團將圍繞「安全高效、降本增效、規範管理、促進發展」的奮鬥目標，繼續精細化管理，實現安全生產、高效發運，積極根據市場情況把控銷售節奏，擴充並夯實新的業務模式，有效提升集團的綜合競爭力，為社會和股東創造最大的價值。
集團仍將堅持資源開發、安全生產與環境保護同步推進，實現企業與環境的協調發展。

01278 中国新城镇
集團主席 李化常
發行股本(股) 9,726M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 集團為中國內地的新城鎮開發商，主要在中國的大型城市從事大規模新城鎮規劃及開發，其活動包括總體規劃設計、動遷安置現有居民和企業、平整和預備土地和安裝基建。
自國開金融有限責任公司（「國開金融」）自2014年入主成為公司控股股東後，公司進一步優化了業務模式，由單一的土地開發，伸延至在全國範圍內打造城鎮化產品，包括投資、開發、運營等。
集團聚焦長三角、京津冀等全國核心經濟區域，繼續擴大及豐富城鎮化固定收益投資組合。
全年業績:
集團2019年全年實現營業收入人民幣6.15億元，母公司權益擁有人應佔溢利人民幣0.95億元。

業務回顧
集團堅決貫徹執行國家民生改善方面政策，深入探索及佈局民生改善領域方面的業務，在教育、旅遊、康養等領域進行深耕，並取得了積極可喜的進展。

教育板塊，位於南京江甯區麒麟產業園區的博頌萊爵學校已經基本完成前期的籌建準備工作，開發符合萊爵公學悠久教育傳承、融匯中西文化和教育體系精髓的課程體系，打造了一支具有豐富國際學校運營經驗的管理及教職員工團隊。
2019年學校開展豐富多彩的品牌及市場宣傳活動，取得良好的效果，吸引南京地區的眾多家庭關注，成功鎖定第一批家庭客戶。

同時，2019年8月，國開教育與江蘇省張家港高新技術產業開發區簽署投資舉辦萊爵公學雙語學校協定，推動開元教育在張家港投資並長期運營一所覆蓋幼稚園到高中階段十五年一貫制的張家港博頌萊爵學校，顯示通過南京萊爵學校的良好市場宣傳效應，成功實現項目複製。
學校位於高新區的核心地段，為政府以PPP形式推進建設的重點建設項目。
開元教育將通過輕資產運營的方式輸出萊爵品牌，輻射蘇錫常經濟發達地區。
承接南京博頌萊爵學校的資源優勢和落地經驗，張家港學校進展順利，已基本完成學校的規劃設計工作並即將動工。

在產業板塊，集團位於湖北武漢的光谷新發展國際中心於2019年基本完成寫字樓及商業的招商工作，均達到良好的出租率及租金水準，將成為集團穩定的收入來源之一。
2019年，項目憑藉高品質的物業和優秀的服務武漢市委宣傳部評選的「首批特色文化產業園區」稱號，併入選武漢長江日報和武漢市經濟及信息化局等單位元評選的首批「產業新地標」項目。
雖然2020年初武漢區域遭受嚴重的疫情，但集團通過採取多種科學性管理手段，保持了物業項目的平穩運行及相關人員的安全。

在固定收益板塊，集團繼續保持穩健的新型城鎮化固定投資節奏，嚴格進行風險管理，加強對項目的投後管理，積極化解項目風險，保證投資組合的平穩。
截至2019年12月底，集團固定收益類投資組合規模約為人民幣32億元，平均年化稅前收益率為10.3%，2019年新增投資五個項目，新增投資規模約人民幣9億元。

於2019年7月8日，公司間接全資附屬公司國開南京投資發展有限公司（「國開南京」）及南京國英中西建設開發有限公司（「合營公司」）訂立貸款協議，據此，國開南京已同意向合營公司借出本金額為人民幣70,000,000元的貸款。
同日，公司間接全資附屬公司國開新城（北京）資產管理有限公司（「國開新城」）及國開南京與江蘇紫金農村商業銀行股份有限公司訂立擔保，據此，國開新城及國開南京已同意就銀行授予合營公司最多人民幣200,000,000元的貸款融資準時到期付款作出擔保。
進一步詳情請參閱公司日期為2019年7月8日的公告。

公司的全資附屬公司中國新城鎮控股有限公司及國開南京與江蘇省建築工程集團第一工程有限公司（「江蘇省建一公司」）、南京國英中西建設開發有限公司（「項目公司」）簽署了《南京國英中西建設開發有限公司合作協議》（「協議」）。
根據協議約定，四川中西置業有限公司（「四川中西」）將其持有的項目公司50%股權全部轉讓給江蘇省建一公司（「目標股權轉讓」）；各方均同意目標股權轉讓，並承諾按照協議約定辦理目標股權轉讓涉及的全部相關手續；目標股權轉讓完成後，各方應按照協議約定完整履行相關義務。
進一步詳情請參閱公司日期為2020年2月28日的公告。

業務展望:

展望2020年，集團將結合國內經濟發展態勢，加強對固定收益投資模式的研究分析，穩健推進項目投資。
在保證投資組合餘額及收益率穩定前提下，為集團提供現金流及收入，做好項目的投後管理及風險管控。
繼續深耕民生改善領域，加大開拓教育、旅遊、康養等板塊的投資力度，尋求優質項目運營機會，擴大項目儲備，繼續推進存量城鎮化項目處置及改善，進一步優化業務模式。
充分發揮國開系統網路資源及經驗優勢，精誠團結，以將自身打造成為國內領先的民生領域投資及運營平台為目標，為股東創造長遠價值。

新型冠狀病毒疫情於2020年1月爆發以來，對新型冠狀病毒疫情的防控工作正在全國範圍內持續進行。
公司附屬公司武漢楚光位於湖北省武漢市，主要從事自有房屋租賃及物業管理，其重要資產為位於武漢新發展國際中心的投資物業，該投資物業擁有零售、辦公和停車位。

爆發新型冠狀病毒疫情將對包括湖北省在內的部分省市和部分行業的企業經營、以及整體經濟運行造成一定影響，從而可能在一定程度上影響集團資產收益水準，影響程度將取決於疫情防控的情況、持續時間以及各項調控政策的實施。

集團將繼續密切關注新型冠狀病毒疫情發展情況，評估和積極應對其對集團財務狀況、經營成果、重要資產是否存在減值風險等方面的影響。
於2020年3月30日，相關評估工作正在進行。

中國新城鎮發展有限公司（「公司」）董事會（「董事會」）及管理層致力維持高標準的企業管治原則及常規，以提高企業透明度及問責性。
良好的企業管治是一家健全的公司保障及提升股東價值方面不可或缺的元素。

01280 奇点国际
集團主席 袁力
發行股本(股) 152M
面值幣種 美元
股票面值 0.02
行業分類 家用電器
公司業務 集團的主要活動是在中華人民共和國（「中國」）從事家電、手機、電腦、進口及一般商品零售及提供家電維修及安裝服務。
全年業績:
二零一九年的收入約為人民幣470.7百萬元，較二零一八年約人民幣920.8百萬元減少48.9%。
二零一九年的毛利率約為8.2%，二零一八年則約為2.5%。
二零一九年的經營虧損約為人民幣94.8百萬元，而二零一八年的經營虧損則約為人民幣144.3百萬元。
二零一九年的虧損約為人民幣108.9百萬元，而二零一八年的年度虧損則約為人民幣165.8百萬元。

業務回顧:

在中國經濟穩中有進，經濟下行依舊的背景下，二零一九年度，集團主要進行了管理構架調整和業務結構變革，具體包括如下幾個方面：

1、	完善監督執行內部控制系統

集團根據實際情況制訂了一套詳細的、可執行的內控手冊，於二零一九年二月二十六日定稿，二零一九年三月一日向公眾發佈，於二零一九年五月十日，獨立第三方內控顧問持續進行了審閱並出具已落實整改的報告。
同時聘用獨立第三方對於中高層的員工進行有關內控意識、重要性、流程等外部培訓，監督執行的同時，同步加大員工對於內控制度執行的內部培訓，並加入該等員工的KPI考核，以強化內控執行的有效性。

2、	依託大數據，調整產品線

本報告期內，集團利用大數據技術深挖用戶需求，緊貼市場熱點，進一步豐富商品貨存單位，提高店面轉化率，提出「老業務、新方法、紮根蘇皖、延展全國」的戰略方針，即集團緊抓政策紅利與市場調整機遇，加強公司銷售系統的調整與培訓，運用多元化的新技術、新方法，調整產品線，持續提升公司盈利能力。

3、	強化異業同盟，擴大流量獲取管道，提高用戶黏性

本報告期內，集團大力推進商品交易平台、服務評價平台、物聯網服務平台的發展。
在商品交易平台上，與有贊合作，開設微城與微店，更方便顧客下單；在服務評價平台上，實現門店、物流、售後維修、保養、在線客服的可視化和可評價，為顧客提供更貼心的服務；在物聯網服務平台上，將商品經營和提供服務進一步延伸到用戶家裡，通過技術和服務能力的提升，實現與用戶高黏性的互動關係。

優化匯銀樂虎在線商城、增設匯銀樂虎微信小程序和公眾號，做圈層運營，通過會員管理，提升用戶黏度和老客戶複購率。
如集團發起的維護老用戶計劃，集團將過往二十年的老用戶的信息進行了整理，並安排客服團隊一一與老用戶短信與電話問候，同時在公司的公眾號中發起多輪尋找「老發票」行動，通過一輪輪的憶舊活動，黏住老用戶。

4、優化客戶服務：售後服務及物流管理

（一）售後服務方面

1、從售後人員方面，集團所有服務人員都持證上崗，都通過省家電協會的考試，頒發二維碼上崗證；

2、集團售後服務覆蓋全品類、全系列，一個服務熱線電話搞定一切；

3、集團售後服務管理五統一：統一形象、統一服務語言、統一服務標準、統一質量承諾及統一收費標準。

（二）物流管理方面

集團一方面通過與如順豐、德邦、佳吉等近10家獨立第三方大件物流營運商合作，以運用較少的資金投入及承擔較低的營運風險，擴展售後客戶服務的地域覆蓋範圍。
另一方面，自建物流團隊，致力優化現有物流網絡、倉庫及分銷中心的物流管理，以應對日益增長的業務需求。

近年來，集團加強信息化管理，實行了保安系統、庫存貨物、員工表現等實時監控系統，以最大程度改善送貨過程以及客戶的購物體驗。

集團已將售後及物流整合成一個集中平台，以提高客戶服務管理的效率及成效。

業務展望:

展望二零二零年，雖然中國經濟穩中有降，經濟下行壓力依舊，但在國家促消費內需、三四線消費潛力巨大、家電補貼2.0、5G時代開啟等多重利好因素影響下，家電零售行業前景依舊廣闊。

01281 隆基泰和智慧能源
集團主席 魏強
發行股本(股) 1,485M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 替代能源
公司業務 集團主要從事智慧能源業務及公建建設業務。
全年業績:
集團於本報告期間的收益及毛利分別為人民幣147,460,000元（二零一八年同期：人民幣708,493,000元）及人民幣78,674,000元（二零一八年同期：人民幣243,831,000元）。
毛利率為53.4%（二零一八年同期：34.4%）。

公司擁有人應佔虧損為人民幣264,522,000元（二零一八年同期：公司擁有人應佔溢利人民幣107,720,000元），與去年同期相比分別下降了約79.2%及345.6%。

業務回顧
智慧能源業務

集團的智能能源業務，定位於用戶側的綜合能源服務，主要從工商業、住宅、公共機構等客戶的需求出發，依托於具有自主知識產權的智能能源雲平台（「雲平台」），為客戶提供基於電、熱、氣等多種能源的全方位智慧能源綜合利用服務，幫助客戶提升能源使用效率，降低能源使用成本，構建豐富、清潔、低碳的供能結構體系。

集團實現上述業務目標是透過將能源系統與互聯網技術融合，一方面通過線下拓展電、熱、氣等綜合能源業務，獲取優質的能源資產和項目，並通過對電、熱、氣等資產的運營和管理，賺取穩定的運營和投資收益；另一方面，通過在線的雲平台系統，將電、熱、氣等工商業企業及居民用戶的能源數據實時上傳到雲平台，集成並分析大數據，挖掘客戶用能潛力，為用戶提供包括電、熱、氣為主的多能互補、智能運維、能源交易、能效分析、諮詢管理乃至能源金融、能源大數據等其他全產業鏈服務。

線下能源業務

於本報告期間，面對行業發展的不確定性，集團的線下能源業務主要是以穩固並提升原有光伏電站的運營為主，同時，以風險控制為主導，梳理優化原有投資結構。

在光伏業務方面，於本報告期間，集團持有的光伏電站數量及總裝機容量與去年同期持平，總共11個，總裝機容量約64兆瓦，其中10個為工商業分佈式光伏電站，1個為地面電站。
於本報告期間，通過對光伏電站的技術改進和加強運維管理，在光伏電站存在自然衰減的情況下，集團的光伏電站發電量創歷史新高。
於本報告期間，總發電量約為80,724兆瓦時（二零一八年同期：75,044兆瓦時）。
在戶用光伏系統業務方面，由於二零一八年國家對光伏行業的政策影響一直持續，二零一九年國家雖然出台了對戶用光伏的補貼政策，但出台時間較晚，且從二零一九年七月一日起才正式實施，補貼標準大幅下降（從人民幣0.37元╱千瓦時降至人民幣0.18元╱千瓦時，降低了人民幣0.19元╱千瓦時）並實行總量控制（從之前的無規模限制到控制在3.5吉瓦左右）。
於二零一九年十月份，二零一九年度的戶用光伏補貼指標即已使用完畢。
鑒於補貼大幅下降，令利潤空間非常有限，故在此報告期間，集團主要以消化二零一八年度戶用光伏系統業務的庫存為主，新業務的拓展量有限。

在熱能業務方面，於本報告期間，集團主要以運營原已建成的分佈式燃氣供熱項目為主，同時，重新評估了部分供熱項目之投資回報及風險情況，對未達標的投資項目進行了收回，對有較好成長性的項目進行了投資，以確保投資收益並控制投資風險。
於本報告期間，集團收回了對山東海利豐清潔能源股份有限公司（「海利豐」）40%的股權投資，同時，投資了關連人士的附屬公司高碑店市隆創集中供熱有限公司（「隆創熱力」）40%的股權，並未來視乎隆創熱力之實際營運及財務狀況、溢利保證之達成程度及其他因素，集團有權於任何時間進一步增持隆創熱力之股本權益至至少51%，故隆創熱力將成為公司的附屬公司。
隆創熱力目前在河北省高碑店市運營了一個面積超過600萬平方米之集中供熱項目，並計劃於二零三一年之前將其供熱能力進一步增加14,700,000平方米。
此外，於本報告期間，集團投資並運營了部分校園熱水業務，覆蓋學生人數約1.2萬人。

在增量配電網方面，於本報告期間，集團主要對原資產進行了優化重組，以發揮資產的最大效用。
於二零一九年七月，集團通過在新疆的附屬子公司與當地兩家國有企業成立配電網合資公司，以充分利用集團在新疆和布克賽爾縣和豐工業園區的現有變電站資產，並為集團提供了日後參與該工業園產能擴張之機會。

在線智能化管理

集團通過雲平台的大數據處理和智能化管理提高各項能源的使用效率，確保能源供應的可靠性和穩定性，並在優化運營的同時助力節能減排、提升用戶體驗。
集團的光伏電站均接入雲平台，可實時監控各電站發電及運行情況，並對電站運行情況進行分析對比，及時排除故障，提高電站的發電量。
集團的分布式燃氣供熱業務，通過智能化管控使燃氣模塊爐能夠在各種環境中保持最佳燃燒效率，設備終端通過傳感器採集的供回水溫度等項目數據通過4G模塊傳輸到雲平台，運維人員可根據數據情況設計設備的運行策略，通過雲平台下發指令；同時，通過遠程智能化管控，集團能夠及時響應天氣、工況等的變化並調整運營參數、提升能效。
對校園熱水業務，集團通過生態校園物聯網大數據平台，可自動完成能耗數據的採集並生成各種形式的報表及能耗審計報告，實現能耗的動態監管、制定最佳運行方案以提升能源利用效率、增強熱水供應的穩定性，並給出最佳的節能運行方案。

未來，集團將繼續加強對雲平台的技術研發和投入，以有效支撐和服務於集團在電、熱、氣等板塊的數據接入及業務開展。

於本報告期間，智慧能源業務為集團帶來的收益約為人民幣116,806,000元（二零一八年同期：人民幣529,258,000元），較上年同期下降約77.9%，公司擁有人應佔虧損為人民幣193,267,000元（二零一八年同期：公司擁有人應佔溢利人民幣130,063,000元），較上年同期下降約248.6%。
收益及溢利下降主要是因為：受國家光伏行業政策影響，集團的戶用光伏系統業務於本報告期間為集團帶來的收益及溢利大幅下降，及出於謹慎性原則，管理層對戶用光伏系統業務的貿易應收賬款計提了較大規模撥備所致。

公建建設業務

公建建設業務是指對位於河北省保定市的保定東湖項目進行的公共基礎設施建設及相關前期投資和後期建設運營管理業務。
於本報告期間，公建建設業務為集團帶來的收益約為人民幣30,654,000元（二零一八年同期：人民幣179,235,000元），公司擁有人應佔虧損約為人民幣48,915,000元（二零一八年同期：公司擁有人應佔溢利人民幣15,107,000元）。
收益及溢利的下降主要是因為：受保定政府的土地收儲進度及規劃等影響，保定東湖項目在本報告期間投資額大幅減少從而為集團帶來收益和溢利大幅減少；同時，由於保定政府對該項目的結算及稅費調整，對本項目集團於之前年度已入賬的所得稅、部分費用及相關溢利在本報告期間計提人民幣47,815,000元之撥備（二零一八年同期：無）所致。

上述撥備屬一次性行為，集團下屬之全資附屬公司已於二零一九年十二月與保定政府就保定東湖項目簽署了新的補充協議，對該項目的稅費結算及收入確認等進行了新的約定，因此該撥備不會對集團今後對該項目的投資開發及收入確認造成影響。
詳情見公司於二零一九年十二月十六日所發布之公告。

業務展望:

二零二零年注定是不尋常之年。
隨著冠狀病毒疫情（「疫情」）在全球的擴散外加其他動盪因素，給本來就低迷的世界經濟雪上加霜，中國經濟也遭受重大不利影響，各行各業均受到不同程度的沖擊和影響。

面對艱難、複雜的外部經濟形勢環境，二零二零年，集團將繼續秉持穩健的經營策略，加強精細化管理，提升運營管理水平。
集團的11個光伏電站項目及分佈供熱業務，由於其客戶主要是企業及學校，受疫情影響，企業停工及學校停課，預計將對集團第一季度的發電收益及供熱收益造成較大影響。
然而，第一季度因農曆新年本來就是企業的用電低谷，而分佈式供熱業務佔集團整體的收益利潤比重比較低，隨著疫情在中國得到較好控制，企業復工力度加大，集團預計疫情對集團於二零二零年度的整體財務表現不會造成重大不良影響。
同時，集團保定東湖的公建建設業務，仍有約人民幣20多億元的開發體量，後續將根據政府的開發規劃進度陸續進行投資和開發。

同時，集團將繼續對業務結構進行調整優化。
考慮中國的光伏發電行業目前正處於從補貼退坡到平價上網的過渡期，行業利潤空間非常有限且現金流壓力大，二零二零年，集團將主要以現有存量光伏電站的運營為主，對低毛利率的戶用光伏系統業務主動控制業務規模。
在熱能業務方面，隨著節能減排政策在全國的推廣和實施及中國城鎮化率的提高，為城市集中供熱及分布式清潔供熱市場創造了巨大而持續的需求；同時，供熱特別是城市集中供熱業務，具有受外部經濟形勢影響較小、行業穩定性強及現金流好的特點。
二零二零年，集團將在過往積累的對供熱行業（包括分布式供熱及城市集中供熱）的投資及運營管理經驗的基礎上，拓展供熱特別是城市集中供熱業務的進一步發展；同時，集團將充分利用雲平台的大數據分析和處理能力，降低供熱項目之能耗，提高能源使用效率和精細化管理水平，提升資產管理能力，以獲得較高的項目回報率。
視行業機會，集團也將探索其他清潔能源業務之投資發展機會。

01282 宝新金融
集團主席 姚建輝
發行股本(股) 31,388M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要從事自動化相關設備貿易並提供相關服務（「自動化」）、金融服務（「金融服務」）、製造一系列高科技及新能源產品（「製造」）、物業投資及發 展（「物業投資及發展」）及證券投資（「證券投資」）。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益約10,887.8百萬港元，較二零一八年增加634.1%。
公司擁有人應佔溢利約為684.3百萬港元，較二零一八年增加2%。
 

業務回顧：

金融服務業務

金融服務業務乃集團重點發展的核心業務。
本年是集團金融服務轉型發展、優化業務結構的關鍵一年。
集團持有證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）牌照，可從事第1類（證券交易）、第2類（期貨合約交易）、第4類（就證券提供意見）、第6類（就機構融資提供意見）及第9類（資產管理）受規管活動。
集團於上海持有私募基金牌照及於深圳前海擁有合格境外機構投資者牌照，使集團能夠於境內外提供全面的證券交易及金融服務。
 

於二零一九年，集團透過投資於大數據，區塊鏈及人工智能，從而加強集團對金融技術的承諾，並探索各種資源及證券、投資、投資銀行以及資產管理平台之間的協同效應，為投資者提供可靠的服務。
於二零二零年，集團將在全球發展的同時，繼續依託中國內地，憑藉專業的金融服務平台，更好地利用粵港澳大灣區的區域性協同效應，為客戶制定合適的投資組合，以更好地把握市場機會。
 

證券經紀及孖展融資業務

集團在過去一年進一步完善傳統的證券及期貨交易業務，推動經紀業務，向提供全面服務的財富管理業務轉型。
在孖展融資業務方面，集團採用嚴格的方法監控風險。

企業融資業務

集團提供多種企業融資服務，包括向企業客戶提供股票資本市場和債券資本市場的保薦及承銷服務，並為企業客戶的收購兼併和資產重組等企業行動提供咨詢服務及解決方案。
於二零一九年，集團曾在不同的首次公開發售中擔任聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人，亦幫助客戶發行私募債。
集團期望發揮綜合金融服務能力，向市場上的投資者及潛在客戶提供包括上市、兼併重組、戰略財務管理服務，協助其把握因國家「一帶一路」政策而產生的新經濟機遇。

資產管理業務

集團以基金管理或全權委託投資賬戶形式為香港高資產淨值的個人、企業、基金及家族信託基金，提供證券諮詢及資產管理服務。
截至本報告日期，集團擔任兩間在香港擁有四個獨立投資組合的獨立投資組合公司的投資經理，並擔任一隻獨立基金及全權委託賬戶的投資顧問。
所有基金及全權委託賬戶的管理資產總額約10.81億港元。

隨著監管趨嚴、募資趨難、投資趨緩的大勢下，集團的團隊將會繼續以宏觀方式分析經濟，發掘投資機會，配合背靠祖國、面向世界的優勢，加強國內及海外雙線募資，鞏固自身在私募基金行業的地位。

財富管理業務

集團持有保險業監管局及強制性公積金計劃管理局（積金局）的牌照，跟超過三十間國際金融機構保持合作關係，為客戶提供多元化財富管理服務，包括人壽保險、移民、退休基金以至房產物業。
 

伴隨著中國近年高淨值人群數目快速增長及西方成熟理財思想的逐漸普及，普羅大眾越來越關注離岸財富管理、全球資產配置及跨地區風險分散。
香港、美國和加拿大均屬於離岸配置財富的首選。
對於內地的財富擁有者而言，香港在距離上和語言上均能為他們等提供高度便利。
集團的團隊將努力把握此優勢，以投資者利益為先，為其提供更多優質產品和服務。

放貸業務

集團的放貸業務持有放債人公司牌照，同時為環聯資訊有限公司成員之一，經營貸款業務。
儘管香港金融及投資市場在往年出現不穩及競爭激烈的業務環境，集團仍緊守崗位，為客戶提供多元化及方便的有抵押品信貸服務，讓不同階層的客戶在融資及財務管理上得到專業的財務策劃管理方案。

貴金屬交易業務

集團是金銀業貿易場的行員，持有A1營業狀況類別行員，可從事九九金、港元公斤條、倫敦金╱銀及本地白銀等業務。
集團致力向客戶提供優質的黃金白銀網上交易服務及全面的現貨及實物黃金、白銀等貴金屬交易業務，並同時提供投資管理及投資咨詢等服務，讓其能更有效獲得市場上的第一手資訊，把握獲利良機。

物業投資及發展業務

集團的物業投資及發展業務板塊在近年快速發展。
集團透過附屬公司，包括寶新置地集團有限公司（股份代號： 00299.HK）（「寶新置地」，與其附屬公司合稱「寶新置地集團」）在內地多個重點城市，包括深圳、汕頭、瀋陽、長春、長沙、贛州、渭南、雲浮及南寧等地發展房地產業務，覆蓋發展項目包括住宅、商務公寓、寫字樓、科技園、商場、酒店等。
隨著集團不斷在大灣區及國家重點發展區域不斷探索項目，集團的土地儲備、可出售總建築面積及銷售收入有望持續較快增長。
 

在長效管理調控機制下，房價維持在平穩健康的水準。
然而，新型疫症出現及相應的隔離和人流管制措施對近期住宅銷售造成無可避免的不利影響。
中長期而言，樓市應可回復健康平穩的發展。

香港

集團在香港持有若干優質寫字樓、住宅物業，用於資本增值。
儘管二零一九年中開始香港樓市受多種因素影響進入調整期，近期疫情更為房地產市場帶來新挑戰，集團堅信香港能克服各種困難與挑戰，集團對香港的長遠發展充滿信心，集團將持續關注合適的投資機會，並探索通過合作開發、資產管理模式參與香港房地產市場。

深圳

集團於中國深圳光明新區經營建築面積約50萬平方米的寶新科技園（「該科技園」，前稱「邦凱科技城」）的物業發展項目。
光明新區有意被打造成世界一流科學城和深圳北部中心，該科技園已經成為光明新區其中一個矚目科技園區。
在二零一九年，該科技園二期投入招商啟用，受到大量客戶關注，目前合共有三家深圳主板上市企業、一家世界五百強集團深圳分公司，四家深圳市工業百強企業，七家國家級高新技術企業及十五家各類生活配套品牌商家入駐該科技園。
集團同時榮獲深圳市十大書香企業榮譽，反映市場對該科技園的肯定。

深圳作為集團物業發展業務的核心城市，集團持續積極在當地探索項目，儲備優質項目。

汕頭

於二零一九年六月，汕頭時代灣項目正式對外開盤，前期蓄客量充足，開盤後樓盤持續熱銷，取得了理想的銷售成績。
過百億投資的汕頭時代灣項目，總建築面積超逾100萬平方米，定位為全球背景下的科創休閒中心，旨在創造充滿活力的現代都會辦公園區及高尚人才公寓配套區。
 

南寧

於二零一九年十二月，寶新置地集團成功收購位於南寧市南寧環球金融中心的兩處房地產項目。
該項目以85萬平方米商辦綜合體，打造五象新區總部基地金融商業街龍頭。
該項目地處五象新區核心居住區，周邊交通、教育、醫療配套齊全，將成為南寧新中心國際化生活地標。
作為集團在廣西省的首批項目，該項目是集團實行華南區域深耕策略的標杆項目，具有巨大的增長潛力。

贛州

集團在中國贛州經營名為寶能城和寶能太古城的物業發展項目。

寶能城位於中國江西省贛州市章江新區的綜合開發項目，包括住宅、商場、商舖、寫字樓、酒店及商用車位。
寶能城完成1,437個車位開盤工作，完成認購425個車位，為贛州地產史上車位推出數量及銷售完成率雙高的項目。

寶能太古城位於中國江西省贛州市章江新區的另一個綜合開發項目，包括住宅、商務公寓、商場及酒店。
在二零一九年，為了應對公寓市場的激烈競爭、市場競品促銷不斷及大量新單位陸續入市的情況，集團加速了出售已完成的單位。

鶴山

集團於中國廣東省鶴山市共和鎮新材料基地的工業綜合項目（「園區」）中從事物業租賃。
於二零一九年，集團完成園區總建築面積約61,500平方米的招商。
集團成功與創維集團有限公司（「創維集團」）達成協議，園區合約租賃面積為40,000平方米，並成功吸引其配套產品主要上下游的開發商入駐園區。
於二零一九年十二月三十一日，創維集團的主要上下游開發商承包租賃近50,000平方米的面積，佔園區可供租賃面積的60%以上。
 

瀋陽

於二零一九年五月，集團成功收購位於瀋陽鐵西區沈新東路34號的商業用地，建築面積約為38,000平方米。
該項目中的大樓共有六層。
一樓至三樓為用於商業目的的商業購物中心，而四樓至六樓則部分用於酒店及辦公室目的。
地下停車場有159個停車位。
目前，眾多知名商人亦已入駐該大樓。

渭南

於二零一九年六月，汕頭時代灣項目正式向公眾發售。
由於前期蓄客量充足，因此在推出後對該場所的需求很高，並且取得理想的銷售結果。
汕頭時代灣項目投資超過人民幣100億元，總建築面積超過100萬平方米，被定位為一個在全球範圍內的科技、創意及休閒中心，旨在打造一個充滿活力的現代化大都市辦公園區，並為頂尖人才提供帶有配套服務的公寓區。

於二零二零年，除了鞏固現有中國的物業項目，集團將繼續整合資源，在市場上積極尋找優質項目，為投資者帶來更多投資機會。
結合寶新置地的在物業投資及發展分部方面所累積的資源、經驗及客戶基礎，集團有信心擴大物業投資及發展分部收益及盈利規模，並促進與金融服務等業務產生協同效應。

自動化業務

集團自二零一二年起經營自動化業務，是中國表面貼裝技術（表面貼裝技術）機器主要分銷商及服務供應商之一。
隨著內地手機製造商對越趨普及的5G手機零件及技術的需求增加，集團積極完善營銷計劃和售後服務，把握內地手機製造商對表面貼裝機器的需求增加，努力爭取更大的市場份額。
集團將與關鍵商業夥伴建立更緊密關係及協作，把握中國所頒佈的「中國製造二零二五」計劃下智能製造業轉型帶來的機遇及5G市場發展機遇。

證券投資

由於本年度不明朗因素及波動中，集團繼續奉行一貫的戰略以維持平衡的投資組合，專注於基礎良好且有持續派息記錄的股份。
集團將繼續投資於估值被低估的公司及派息股票，從而更好地抵禦當前及潛在的市場壓力。
於低利率環境中明智地部署資金的同時，集團的重點仍然是穩健增值。
 

集團也注意到，在新興冠狀病毒疫情影響下，全球金融市場面臨劇烈震盪，有可能對集團的投資業績造成較大波動。

製造業務

根據集團業務戰略調整，於二零一九年十二月，集團完成出售製造業務分部。
轉讓完成後，集團正式結束製造業務，並將資源集中發展金融服務業務，以在未來的日子為股東創造更佳的業績。

業務展望:

貿易爭端、新型冠狀病毒的蔓延給全球經濟帶來巨大風險與挑戰，中國內地及香港的經濟增長將會無可避免地受到影響。

為了穩住經濟和保障民生，中國內地和香港紛紛推出解壓紓困的措施。
中國政府於農曆新年後推出量化寬鬆的貨幣政策，通過公開市場操作下調中期借貸便利(MLF)利率、為銀行業金融機構提供了合理充裕的流動性支援。
國家的工業和資訊化部等部門亦推出多項措施支持中小微企業復工復產。
香港特區政府也推出一系列大規模的逆週期措施支持經濟。
集團相信疫情對集團業務只有短暫性的影響。
在疫情緩解以後，集團有信心業務可快速復原，達成年初訂立的目標。

鑑於內地部分省市因土地交易暫時停止及售樓處停頓作業導致線下銷售停滯、因交通封閉造成建築工地延遲開工、因停工期間需付出高額資金成本讓房地業務帶來壓力，集團制訂了一系列的應對措施。
集團將對潛在客戶改變銷售策略，將服務轉至線上，開展直播看房、線上售樓處等應對方案。
另一方面，集團向租戶提供減租及免租，與他們共渡時艱。

集團的科技板塊一直為中國智慧手機、物聯網、半導體、汽車電子等行業提供國際一流自動化製造裝備及服務，隨著5G應用商業模式日漸成熟，加上中國提出加快以5G、人工智慧、工業互聯網、物聯網為代表的新型基礎設施建設進度，將為集團的科技板塊發展帶來新動力。
 

儘管面對前所未有的挑戰，集團將持續廣納賢士，對管理層及核心業務團隊進行調整和優化，致力於構建更專業和更有經驗的業務團隊。
集團期望憑藉團隊的專業運營能力化危為機，把握危機中的機會，擴展現有業務範圍。
本人相信集團將能為市場上的客戶提供更多商機和更優秀的服務，從而讓集團的業績更上一層樓。

01283 高陞集团控股
集團主席 高黎雄
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事提供通常涉及供應、安裝及保養機械通風及空氣調節（「機械通風及空氣調節」）系統的機電（「機電」）工程服務。
全年業績:
集團於截至2020年3月31日止年度錄得收益約522,332,000港元。
 （2019年：約312,732,000港元）. 集團於截至2020年3月31日止年度錄得毛利約116,189,000港元及毛利率22.2%。
 （2019年：約81,014,000港元及毛利率25.9%）.於截至2020年3月31日止年度的溢利為約72,655,000港元。
 （2019年：約45,395,000港元）.

業務回顧：

集團是一間歷史悠久的機電工程服務供應商，涉及於香港供應、安裝及保養機械通 風及空氣調節系統。
董事會認為集團於私營住宅機械通風及空氣調節系統工程建 立的經驗為集團提供競爭優勢，故集團較專注於與供應、安裝及保養機械通風及空 氣調節系統相關的項目於私營住宅領域。

自2020年1月在中國爆發2019冠狀病毒疾病（「新型冠狀病毒」）流行疾病以來，新型冠狀 病毒的傳染性已在全球蔓延。
不同國家當局已針對該疾病採取了國家預防及控制措 施。
由新型冠狀病毒引起的大流行對全球不同地區及行業的業務營運及整體經濟產 生一定影響。

為應對疫情，集團已於短期內暫停若干項目。
自2020年3月起，集團已逐漸恢復營 運，而董事認為新型冠狀病毒對集團營運及未來前景的影響將取決於該流行病的 持續時間、實施的監管政策及可能影響到集團經營所在的商業環境之相關保護措 施。
集團施工人員如感染，亦會對工程進度造成重大影響。
集團將對新型冠狀病 毒的發展及情況保持警惕，繼續評估其對集團財務狀況及經營業績的影響並採取 必要措施以減輕其業務風險。
截至本公告日期，上述評估仍在進行。

儘管香港社會氣氛緊張而且由於新型冠狀病毒肆虐以致全球經濟放緩，集團於年 內仍保持強勁增長及穩健的財政狀況。
憑藉集團的專業項目管理能力及與客戶之 長期合作關係，集團於年內及年結日後獲得多項大型機電工程服務項目。
集團將積 極尋找新業務機遇，為集團股東（「股東」）帶來更佳的收益。

業務展望:

展望未來，集團將進一步擴展服務能力以把握商機，從而成為首選機電工程服務提 供商。
集團將向客戶提供全面的機電工程服務，以審慎的財務管理策略提升市場地 位，力求業務長遠健康發展及為股東帶來穩定回報。

為就潛在項目擴大專業團隊，集團將繼續加強其人力資源及注重人才培訓，建立一 支出色的項目管理隊伍，並將招聘更多員工，尤其是於項目管理、工程及安全領域方 面。
董事認為，於項目管理、工程及安全領域招聘更多員工將有助於集團更好地控 制其項目設計、管理及安全。

集團將繼續保持業務發展及提升獲取新項目的能力。
憑藉管理層的不懈努力，本集 團於本年度後至本公告日期期間獲授合約總金額約298,285,000港元的7個項目。
本集 團將繼續充分發揮優勢，積極投標以增加市場份額、確保集團業務穩定增長。
與此 同時，集團將積極尋找新業務機遇，為股東帶來更佳的收益。

01285 嘉士利集团
集團主席 黃銑銘
發行股本(股) 415M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 包裝食品
公司業務 集團主要從事於中華人民共和國（「中國」）及香港製造及銷售餅乾。
全年業績:
於二零一九年，集團的收益增加約9.9%至約人民幣1,593百萬元，綜合銷量漲幅達6.0%。

於二零一九年，集團毛利約為人民幣538.9百萬元（二零一八年：約人民幣461.9百萬元），按年增長16.6%。
毛利率於二零一九年上升至33.8%，較去年上升1.9個百分點。

業務回顧
嘉士利為中國最大的優質餅乾生產商之一，擁有逾60年的悠久歷史，集團以10多種品牌在中國約31個省和直轄市營銷、銷售及分銷集團的產品，向中國市場推出逾550個存貨單位（「SKU」）。
二零一九年經營環境的競爭預期將維持激烈。
儘管如此，集團已做好準備，透過維持和提高品質以及加大促銷規劃力度來面對競爭。

二零一九年對嘉士利而言是機遇和挑戰並存的一年，集團錄得銷售收益約人民幣1,593百萬元（二零一八年：約1,449百萬元），同比增長約9.9%。
集團的收益增長主要來自以下三大品類：夾心餅乾、粗糧餅乾及其他。
夾心餅乾及粗糧餅乾系列及其他為主要銷售品類，佔集團收益的50.2%。
合併銷售噸數同比增長6.0%至110,303噸，主要是由於精選分部市場增長強勁。
由於原材料和包裝材料成本均有所下降，毛利率較二零一八年增長約1.9個百分點至33.8%。
集團繼續關注營運效率，以期維持或提高利潤率，因有效實施開支節約計劃，集團的銷售、分銷及行政開支得以有效控制，該項開支於二零一九年增加至約人民幣294.9百萬元，較二零一八年增長0.6%。
集團經營溢利（未計利息及稅項前的溢利）增加31.5%至約人民幣167.4百萬元（二零一八年：約人民幣127.3百萬元）。
公司擁有人應佔溢利約為人民幣109.6百萬元，較二零一八年增加26.7%，主要由於年內銷量實現強勁增長及於二零一八年戰略性收購思朗所致。
得益於毛利率增長，應收貸款減值撥備撥回以及其他收入增加，未計利息、稅項、折舊及攤銷前的溢利同比增長28.6%至約人民幣223.0百萬元。

集團致力於創新、不斷追求改進並保持集團高效的製造能力。
集團的目標是以可持續、合道德、高效和安全的方式經營企業。
集團有著不斷改進的濃厚經營文化，專注於提供卓越的品質和出色的客戶服務。
集團採用長期投資方式，並致力於透過合理的商業、負責任和可持續的商業決策帶來穩定的收益和股息增長，從而增加股東價值。

集團努力追求最佳性價比和實現零客戶投訴。
這可以通過改進品質管理以及生產包裝過程來實現。
透過對產品安全的嚴格控制，品質檢查和評審將在生產的每個階段落實，從而降低成本，提高生產效率。
嚴密監察及監控原材料及包裝材料的品質，可確保從源頭上保證產品安全。
集團對供應商進行高品質審核檢查，確保其業務的可持續性並確保彼等可以向集團提供可靠供應。
集團相信，高品質的高標準將給予客戶更好的保障。

創新一直是嘉士利的牢固傳統。
如今，集團的創新步伐比以往任何時候都要快，每年集團均會將創新產品推向市場。
為了滿足不斷變化的消費者需求，集團的產品專家日復一日地辛勤工作，以確保每款新產品均可能成為日後的經典。
於二零一九年，研發開支約為人民幣52.4百萬元，同比增長18.4%，佔總收益約3.3%（二零一八年：3.0%）。

於二零一九年，集團在中國擁有超過2000名分銷商，並安排了65,000多場現場試吃活動。
嘉士利為一間消費者導向型組織。
集團的業務模式、結構和策略將繼續圍繞對本地消費者不同喜好的深刻理解而發展改進。
嘉士利繼續迎合變幻莫測的各種消費者喜好。
在多樣化的消費者觀念中，如今最突出的消費者喜好包括清潔標籤、便利性、營養與健康、真實性和高端化。
此等不同喜好對於世界不同地區的消費者可能會有不同涵義。
嘉士利的核心方法為基本了解如何滿足此等需求並在客戶尋求創新以在當今市場中取勝的過程中提供支持。
此等不斷變化的消費者喜好正在重新定義各終端市場和渠道的消費場合。
客戶是集團一切工作的中心，集團旨在透過為分銷商及最終客戶提供更多產品來增加價值。

集團正在整合不同的分銷商渠道，透過超市、店鋪、便利店及主要客戶(KA)等渠道與不同分銷商連結以滿足客戶需求。
部分差異產品透過特定渠道進行獨家銷售，以避免渠道中存在潛在衝突。
集團亦在不同渠道及地區尋求包裝及規格方面的產品差異化。

「嘉士利餅乾」面世逾60年，如今已家喻戶曉，味道和品質深受客戶歡迎。
集團已經並將繼續改善其品質並擴大生產能力，以滿足該產品的市場需求。
年內，市場現時競爭維持激烈，消費者面對琳琅滿目的選擇，零售業價格競爭激烈。
憑藉強大品牌效應、優質產品及廣泛分銷網絡，集團致力維持現有市場份額，方法為透過於策略地點以及超市、大賣場及迷你市場等人流暢旺的地點進行派發試食品活動及增加街區╱貨架展示，加強宣傳活動。
集團將繼續加強以暢銷產品及優質產品為首的宣傳活動。
集團將更注重派發試食活動，以打造及維持產品認知度，並增加街區╱貨架展示，以提高產品的曝光率，不僅令90後世代認識集團產品，亦能夠挽留現時客戶。
此等策略將有助於集團的銷售團隊積極推銷產品，增加分銷點及市場份額，從而增加收益。
集團將繼續實施並完善集團的產品及多元化策略，並繼續開拓各種渠道以滿足市場需求。

為了增加每年的收入，集團制定了一項政策及控制措施，以透過折扣、試食活動、廣告及媒體推廣集團的產品及品牌名稱。
年內，集團產品的銷售、廣告及促銷開支佔二零一九年綜合收益的8.3%（二零一八年：8.4%）。

業務展望:

集團於二零一九年在銷售收入及銷量增長方面繼續表現良好。
集團的總體戰略維持活力並得到良好實施，集團能夠利用近期行業整合及強勁客戶需求帶來的更多市場機遇加速增長。
集團所處的市場普遍具有支持性，而集團的市場表現亦一如預期。
集團的產品組合包括不同的品牌名稱，年內為不同年齡段人群提供廣泛產品組合的舉措卓顯成效。
集團獨特的口味及營養定位、在烘焙方面的專業知識以及對口味及營養搭配的深刻理解成為推動廣泛應用領域創新的關鍵驅動要素。
集團的目標是透過壯大集團的行業領導地位並為股東提供豐厚的總回報，為分銷商及最終客戶帶來可持續的價值及出色的表現。
集團在整個網絡中提供最高水平的客戶服務，以實現每日增長。

自由新型冠狀病毒引發的二零一九冠狀病毒病於二零二零年一月在中國爆發以來，集團一直密切關注疫情。
二零一九冠狀病毒病已影響中國諸多行業，包括零售、製造、旅遊及酒店行業。
集團正在採取措施保護集團的僱員、消費者及業務。
二零一九冠狀病毒病於二零二零年二月直至三月初暫時影響了集團的本地供應鏈，三月中旬後情況得到緩解。
集團的所有工廠已於二零二零年二月中旬恢復生產，集團將對二零一九冠狀病毒病疫情形勢保持警惕，並密切評估所帶來的潛在財務及業務影響。

展望二零二零年，嘉士利將繼續適應瞬息萬變的市場格局，投資並進一步發展嘉士利業務模式，以不斷超越集團的市場表現，並透過行業領先的創新來應對不斷變化的本地消費者趨勢及客戶需求。

年內，集團一直秉承「嘉士利、利國家、利大家」的業務理念。
集團將繼續秉持集團的格言，推動集團邁向更高水平，為集團股東帶來更多回報。

01286 鹰普精密
集團主席 陸瑞博
發行股本(股) 1,883M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 工業用品
公司業務 集團是全球十大高精密度、高複雜度及性能關鍵的鑄件和機加工零部件製造商之一，集團的產品應用於不同終端市場。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，鷹普精密的收入為3,640.2百萬港元，較截至二公司零一八年十二月三十一日止年度的3,749.1百萬港元下降2.9%。
以當地貨幣計算，本集公司團二零一九年收入對比二零一八年下降0.3%。
公司股東（「股東」）應佔溢利為538.8百公司萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的409.6百萬港元上升31.5%。
截至二公司零一九年十二月三十一日止年度，每股基本盈利為31.8港仙，較去年同期上升16.5%。

業務回顧：

本年度內，來自汽車終端市場的收入佔集團總收入的45.0%。
由於全球汽車市場面對公司不同的機遇和挑戰，呈現了兩極化的表現。
根據工業技術研究院產業科技國際策略發展公司所(ITRI公司Industrial公司Economics公司and公司Knowledge公司Center)的報告指出，二零一九年全球汽車公司整體銷售同比輕微下滑4.7%。
公司

本年度內，集團與個別客戶進行了真誠磋商，並將部分或全部額外關稅轉嫁予客戶。
公司截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團為出口產品所支付的額外關稅總額約公司128.7百萬港元，而集團承擔了當中約25.6百萬港元。
公司

面對國際貿易的挑戰，集團於年內緊密關注精密零部件行業大環境的變化，持續聚焦公司於高精密度、高複雜度及性能關鍵的產品以及提供一站式解決方案。
集團將把握全球產公司業發展機遇，深化與現有主要客戶的關係以及開拓與其他全球行業領先客戶合作的機公司會，繼續實行集團有機增長及策略性收購的「雙引擎增長」策略。
集團亦繼續投資研發以公司優化生產流程及提高運營效率。

與此同時，集團亦貫徹「Local公司For公司Local」的本地化發展策略，於年內在墨西哥聖路易斯公司波托西市興建新的生產基地，總土地面積為227,474平方米。
前期建築工程已在二零一公司九年第二季度展開，集團已計劃在二零二零年底前按不同階段完成精密機加工件及砂公司型鑄件廠房的建設，另外也開始籌劃和著手設計在該地塊上興建熔模鑄件工廠，以迎合公司及滿足北美市場的未來增長發展，並預期有助於集團分散未來出口銷售所產生的潛在公司供應鏈風險。
公司

本年度內，集團亦繼續深耕潛力巨大的航空及醫療終端市場。
根據羅蘭貝格的市場調公司查數據顯示，於二零一八年全球熔模鑄件市場的規模達到142億美元，其中來自航空及公司醫療終端市場的貢獻約為80億美元或佔比56.3%。
隨著全球市場持續發展，以及航空及公司醫療終端市場的相對較快擴張，預期於二零二三年，來自這兩大終端市場的佔比將進一公司步提升至105億美元，佔比更會上升至60.3%。
為抓緊巨大的市場發展空間，集團繼續公司深化自身業務領域的優化調整，加快拓展航空及醫療終端市場的擴張，並於本年度內實公司現了良好的成果。
公司

然而，由於受到航空終端市場主要原始設備製造商之一的波音公司的737公司Max型客機安公司全缺陷事件的影響，令航空終端市場的增速有所降低。
公司

綜合而言，國際貿易環境低迷及全球經濟增長放緩導致終端市場面臨的艱難處境比預期公司的程度更深，亦影響著全球的零部件製造及服務提供商的業務發展。
對此，集團時刻公司關注行業動態，並策略性地深耕和擴大集團認為具有較高盈利能力和較強增長潛力的航公司空和醫療終端市場，最終實現汽車、工業、航空和醫療終端市場較為均衡的覆蓋。

業務展望:

二零一九年，是全球市場環境動蕩的一年。
中美貿易戰的緊張局面持續擴大、全球汽車公司市場呈兩極化發展，加上航空終端市場也受波音737公司Max事件的影響，令全球熔模鑄件公司行業的發展蒙上陰霾。
惟於二零一九年底，各大終端市場已開始見到回暖的跡象。
隨著公司中美貿易談判的首階段協議於二零二零年一月十五日簽訂、中國汽車銷售市場完成去庫公司存並見底回升，全球航空終端市場受波音737公司Max事件的影響日趨明朗，集團對二零公司二零年的全球業務發展抱持審慎樂觀。
截至二零二零年二月二十九日止，集團於二零公司二零年在手未交付訂單金額達1,907百萬港元，這為未來業務的穩健增長提供有力支撐。

然而，自二零二零年一月下旬在中國大陸蔓延的新型冠狀病毒（「新型肺炎」）疫情導致公司集團位於中國大陸的廠房暫時停產，並減少集團二零二零年二月份之產能，這對集團公司之業務和供應鏈帶來相當挑戰。
管理層採取各種措施保障員工安全健康及在符合所有相公司關當地政府規定的情況下，所有中國大陸的廠房現已恢復絕大部分生產，以滿足客戶供公司貨的需求。
但是，自二零二零年二月底至今，中國境外之新型肺炎疫情有明顯的擴散趨公司勢；直至二零二零三月十一日，世界衛生組織宣布新型肺炎已構成全球大流行，所以將公司會很有可能構成不同的終端市場需求的波動。
由於疫情的擴散存有很大的不確定性，未公司來對於不同的終端市場和不同的客户構成之影響程度或有不同，對集團海外工廠、倉公司儲和分銷機構的影響，現階段也無法預測。
公司

此外，集團亦將貫徹其行之有效的有機增長及策略性收購的「雙引擎增長」策略，加速公司綜合實力的提升及緊抓市場發展機遇，為股東們創造最大的回報。

01288 农业银行
集團主席 周慕冰
發行股本(股) 30,739M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 集團的主要業務為提供銀行及相關金融服務。
全年業績:
2019年，銀行實現營業收入6,293.50億元，較上年增長4.4%；成本收入比30.49%，較上年下降0.78個百分點，實現連續三年下降。
全年實現淨利潤2,129.24億元，較上年增加102.93億元，增長5.08%。

2019年，銀行淨利息收益率2.17%，淨利差2.03%，分別較上年下降16個和17個基點。

業務回顧：

公司金融業務

報告期內，銀行積極服務國家重大戰略和實體經濟重點領域，加快數字化轉型步伐，持續提升綜合化金融服務能力，推動公司金融業務高質量發展。
截至2019年12月末，銀行境內公司存款餘額68,797.67億元，較上年末增加3,206.85億元；境內公司類貸款和票據貼現餘額合計75,171.60億元，較上年末增加6,588.16億元；重大營銷項目庫入庫項目達13,846個，較上年末增加2,620個，實現貸款投放5,690.02億元。
截至2019年末，銀行擁有公司銀行客戶599.78萬戶，比上年末增加75.88萬戶；其中有貸款餘額的客戶21.30萬戶，比上年末增加13.05萬戶。

個人金融業務

2019年，銀行堅持以客戶為中心，以金融科技和業務創新為驅動，全力推進零售業務數字化轉型，着力建設客戶首選的智能零售銀行。
截至2019年末，銀行個人客戶總量達到8.37億戶。

資金業務

銀行資金業務包括貨幣市場業務和投資組合管理。
在保障全行流動性安全的基礎上，銀行堅持服務實體經濟、服務經濟轉型的發展方向，根據複雜多變的市場情況，靈活調整投資策略，資產運作收益處於同業較高水平。

網絡金融業務

報告期內，銀行圍繞「統籌服務支撐」和「創新孵化引領」，加快數字化轉型，推進平台建設、產品創新、場景拓展、營銷推廣四項重點工作，持續提升線上經營能力。

普惠金融業務

2019年，銀行積極推進普惠金融數字化轉型，實施小微金融數字化轉型「四個一」工程（構建一套產品品牌體系，建設一個經營管理系統，打造一個客戶服務平台，搭建一個智能化風控體系），普惠金融業務實現增量、擴面及降價。
截至2019年末，銀行普惠型小微企業貸款1餘額5,923億元，較上年末增加2,179億元，增長58.2%，高於全行貸款增速46.3個百分點；有貸客戶數110.92萬戶，較上年末增加38.60萬戶；全年累放貸款平均利率4.66%，客戶綜合融資成本較上年下降1.20個百分點；普惠型小微企業不良貸款餘額81.34億元，不良率1.37%，實現「雙降」。
央行降準口徑普惠貸款增量佔全行人民幣新增貸款的22.05%，滿足央行第二檔降准要求。

綠色金融業務

綠色信貸

報告期內，銀行圍繞「美麗中國」建設和「打好污染防治攻堅戰」，完善制度和流程管理，促進綠色信貸業務發展。
截至2019年末，綠色信貸業務貸款餘額11,910億元，增速13.4%，高於全行貸款增速1.5個百分點。

綠色投行

銀行將「綠色」理念貫穿於各類投行業務產品和服務，致力打造服務模式領先、產品體系領先、市場份額領先的「綠色投行領軍銀行」。

綠色金融債募集資金使用情況

2015年10月13日，銀行在倫敦證券交易所發行總價值10億美元等值的綠色金融債券。
截至2019年12月31日，3年期美元債券及2年期人民幣債券已到期，5年期美元債券尚未到期。

跨境金融服務

銀行積極服務國家對外開放戰略，助力「一帶一路」倡議、人民幣國際化、自貿區建設，大力支持外貿轉型升級和外商投資，持續優化跨境金融綜合服務體系，跨境業務實現穩健發展。
截至2019年末，銀行境外分行及控股機構資產總額1,407.8億美元，較上年末增長5.9%；全年實現淨利潤6.3億美元。

綜合化經營

銀行已搭建起覆蓋基金管理、證券及投行、金融租賃、人壽保險、債轉股和理財業務的綜合化經營平台，持續推進綜合化經營戰略實施。

2019年，銀行六家綜合化經營附屬機構（包括農銀匯理、農銀國際、農銀租賃、農銀人壽、農銀投資、農銀理財）圍繞集團整體發展戰略，專注主業、做精專業、穩健經營，市場競爭力穩步提升，集團綜合化經營的協同效應逐步顯現。

分銷渠道

報告期內，銀行加快推進網點戰略轉型、大力發展線上渠道、完善客戶服務中心遠程渠道功能，探索實現線下、線上、遠程三大渠道之間客戶交叉引流、信息實時共享、服務無縫鏈接。

金融科技

報告期內，銀行加強金融科技前沿技術的跟蹤、研究、引入，聚焦服務「三農」和實體經濟、防範化解金融風險，持續加大金融科技創新應用，助推產品、服務、商業模式創新，有效賦能數字化轉型戰略。
2019年，銀行信息科技資金投入總額127.9億元。

消費者權益保護

銀行秉承「客戶至上，始終如一」的服務理念，將消費者權益保護融入公司治理各環節，納入經營發展戰略和企業文化建設。
根據法律、法規、監管規定變化及經營發展需要，制定、修訂消費者權益保護相關制度。
落實產品和服務消費者權益保護審查機制，在產品與服務的設計開發、定價管理、協議制訂等各環節，確保消費者始終得到公平、公正和誠信的對待。
開展「轉型服務提升年」活動，關注特殊消費者群體金融服務需求。
強化客戶投訴管理，推進金融消費者投訴分類行業標準應用實施，暢通客戶意見反饋渠道，優化客服聯動體系，提高投訴管理規範化和標準化水平，及時響應客戶訴求，推動投訴處理機制有效運作，客戶投訴辦結率和客戶服務滿意度維持在較高水平。
多渠道、多形式、常態化宣傳普及金融知識，全年累計開展各類宣傳活動46,000餘次，參與營業網點22,000多個，投入宣傳人員超過35萬人次，覆蓋受眾突破7,000萬人。

業務展望:

2019年，在貿易保護持續升級、投資和消費難以提振、地緣政治風險加劇動蕩等負面因素影響下，全球經濟延續下行趨勢。
美國經濟下行壓力加大，美聯儲提前結束「縮表」計劃並三次降息，四季度開始實施新一輪「擴表」計劃。
歐元區經濟增長動能持續疲弱，通脹率有所下行，歐央行降息並重啓量化寬鬆措施。
日本工業生產和出口雙雙不振，通脹依然較低，日本央行維持寬鬆貨幣政策不變。
新興市場經濟體表現相對分化，印度、墨西哥經濟增速均出現不同程度的下滑，巴西、俄羅斯、南非、阿根廷經濟增速有所反彈但仍處於低位。
全年道瓊斯工業指數、歐洲STOXX50指數和日經225指數分別上漲22.3%、23.3%、18.2%。
美元指數小幅走強，全年上升0.39%。
大宗商品價格震蕩下行，CRB現貨指數全年下降1.85%。

2019年，中國經濟運行總體平穩，但結構性、體制性、周期性問題相互交織，「三期疊加」影響持續深化，經濟下行壓力加大。
全年GDP增長6.1%，比上年回落0.5個百分點。
固定資產投資、社會消費品零售總額和出口分別增長5.4%、8%和5%，分別較上年回落0.5個、1個和2.1個百分點。
經濟發展質量有所提升，消費升級持續，從以商品消費為主逐步向多元的服務消費轉變；工業增長動能不斷積蓄，由量的擴張向質的提升轉變。
2019年，居民消費價格上升，CPI同比上漲2.9%；工業領域通縮壓力顯現，PPI同比下降0.3%。
全年廣義貨幣(M2)增速為8.7%，社會融資規模增量為25.58萬億元，比上年增加3.08萬億元。

2019年，中國政府堅持穩中求進的工作總基調，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。
強化貨幣政策的逆周期調節，綜合運用多種貨幣政策工具提供市場流動性，實施三次降準，「三檔兩優」準備金管理框架不斷優化。
金融改革創新向縱深推進，創設央行票據互換工具，改革完善貸款市場報價利率形成機制，支持銀行發行永續債補充資本。
金融開放不斷深化，集中宣佈30多條開放措施，明確將取消證券、基金、期貨、人身險外資持股比例的時間提前至2020年。

當前，新冠肺炎疫情全球流行並對世界經濟形成較大衝擊。
根據3月初經合組織(OECD)的預測，如果疫情持續時間較長，2020年全球經濟增速將從之前預計的2.9%下降至1.5%。
受疫情蔓延影響，全球金融市場大幅波動。
3月美國迅速將基準利率下調150個基點並推出一攬子經濟刺激計劃，但隨着美國貨幣政策空間收窄和財政政策刺激作用消退，預計2020年美國經濟增長動力明顯減弱，衰退風險加大。
歐洲通過擴大量化寬鬆等一攬子政策緩解衝擊，但是由於疫情防控形勢嚴峻，經濟下行壓力依然較大。
除了受疫情影響，出口和消費將繼續拖累日本經濟，預計增長持續放緩。

2020年，新冠病毒肺炎疫情對中國經濟造成一定影響，但預計以短期衝擊為主，中國經濟高質量發展的趨勢和長期向好的基本面不會改變。
傳統基建和新型基建投資將發揮穩增長的關鍵作用，5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度將明顯加快。
消費總體保持穩定，線上消費將加速發展。
全球需求收縮將對我國出口將產生衝擊，疫情造成的交易阻隔也可能對我國產業鏈造成影響。
經濟結構持續優化，內需對經濟增長的拉動作用將繼續增強，新零售、在線教育、在線辦公等數字經濟將迎來新的發展機遇。
綜合考慮疫情和豬肉價格影響，全年居民消費價格走勢預計前高後低。

2020年，為對沖新冠疫情的影響，中國宏觀調控政策預計將加大逆周期調節強度，在穩增長的同時注重推動經濟高質量發展。
積極的財政政策更加積極有為，將更加注重結構調整，壓縮一般性支出，加大保障醫用、民生相關領域支出，作為財政政策重要抓手的地方政府專項債將繼續增加。
穩健的貨幣政策更加靈活適度，把支持實體經濟發展放在更加突出的位置，央行將繼續通過降準、公開市場操作等多種貨幣政策工具保持市場流動性合理充裕；繼續深化利率市場化改革，完善貸款市場報價利率傳導機制，通過下調公開市場操作利率引導貸款市場報價利率下降。
金融供給側結構性改革將深入推進，疏通貨幣政策傳導機制，緩解小微企業融資難融資貴問題。
預計2020年中美經貿關係階段性趨於穩定，中國經濟增長保持韌性，人民幣匯率有望小幅升值。

2020年，銀行將緊扣國家全面建成小康社會的目標任務，以服務「六穩」為重點，深入實施治行興行「六維方略」，持之以恒補短板、固根基，推動改革轉型和創新發展。
一是緊緊圍繞「六穩」部署，推動服務實體經濟取得更大成效。
更加積極服務重大區域發展戰略，以及基建「補短板」和新型基礎設施建設項目，全力服務好打贏脫貧攻堅收官戰，持續深入做好民營和小微企業金融服務，以更大力度拓展民生和消費金融服務，將更多金融資源投向先進製造業、數字經濟、科創企業等新動能領域。
二是保持定力不放鬆，確保風控案防取得更大進展。
持續鞏固「淨表計劃」成果，啓動案防「利箭計劃」，同時將控新作為信用風險防控的重中之重，嚴防外部輸入風險。
三是繼續固優補短，促進經營業績取得更大提升。
重奪存款競爭優勢，打造縣域競爭新優勢，堅持不懈推進「固本計劃」，持之以恒推進「增效計劃」，提升直營機構和子公司收入貢獻。
四是拿出自我革命勇氣，力爭關鍵領域改革取得更大進展。
以一級支行改革為基礎，帶動組織機構全面改革；以分層分類改革為依託，激發重點城市行經營活力；以敏捷開發為重點，推動科技體制改革新突破。
五是立足賦能支撐，推進經營轉型取得更大突破。
突出重點，加快推進數字化轉型落地；抓住關鍵，推進零售業務與網點轉型；持續攻堅，着力推進流程轉型取得突破。

01289 盛力达科技
集團主席 張德剛
發行股本(股) 32M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團主要從事製造及銷售一系列製造鋼絲製品的設備。
全年業績:
年內，集團整體業績較2018年表現有所下降，實現營業收入1.348億元，與上年降幅23.8%。
截止到2019年12月31日止集團錄得淨利潤人民幣810萬元。
集團的毛利由2018年約人民幣68,400,000元減少約55.3%至2019年約人民幣30,600,000元。
整體毛利率由2018年約38.7%下跌至2019年約22.7%

業務回顧：

2019年，在中美貿易摩擦加劇的大環境下，盛力達秉承著穩健的經營方針，運用靈活的銷售策略，優化產品及穩固客戶之間的關係，積極穩定其在行業中的領導地位和市場份額。
極為複雜的市場環境及行業因素一定程度影響了集團年內的表現。
年內，集團整體業績較2018年表現有所下降，實現營業收入1.348億元，與上年降幅23.8%。
截止到2019年12月31日止集團錄得淨利潤人民幣810萬元。
降幅的主要原因是銷售單價的下降。

業務展望:

2020年，自新冠病毒的出現，意外引起全球經濟動盪，全球經濟仍然會在低位徘徊，經濟將會面臨更加嚴峻的態勢。
隨著供給側進一步深化改革，輪胎行業進入轉型關鍵期，國內輪胎行業落後產能相繼退出市場，輪胎行業整體結構不斷優化，有利於提高行業集中度，發揮規模優勢。
未來伴隨國內乘用車產量持續增長，從汽車輪胎替換係數來看，每輛轎車每年需替換1.5只輪胎，其替換週期約為三年左右，大型卡車等載重型機械的替換係數遠高於乘用車，替換週期約為0.7年左右。
在替換市場和配套市場雙重驅動下，國內半鋼子午胎需求有望持續增長。
董事會認為，集團在此大環境下，集團將以優良的品質和超群的服務，贏得了客戶的信賴。
同時積極優化並調整經營策略，改善集團產品及生產流程的工藝與品質，以提高子午輪胎線的產能，在傳統產業上進行轉型升級，抓住市場機遇，有效控制風險，使集團的經營實現持續穩健向好的發展，董事會對集團之長遠前景仍持樂觀態度。

01290 中国汇融
集團主席 吳敏
發行股本(股) 1,088M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要通過向中華人民共和國（「中國」）境內的客戶發放抵押貸款、保證貸款和信用貸款提供借貸服務。
同時也提供諮詢和保險中介服務。
全年業績:
於二零一九年十二月三十一日的總權益為人民幣1,948.4百萬元，比於二零一八年十二月三十一日的總權益增長人民幣51.4百萬元，或2.7%。

業務回顧：

1.1普惠金融事業部

普惠金融事業部依託蘇州市吳中典當有限責任集團（「吳中典當」）（實收註冊資本人民幣10億元，為中國大陸地區最大）、蘇州市吳中區東山農村小額貸款有限集團（「東山小貸」）（實收註冊資本人民幣3億元，政府參股）、蘇州匯方融通中小微企業轉貸引導基金合伙企業（有限合伙）（「匯方融通」）（實收註冊資本人民幣1億元，國資參股）、蘇州匯方同達信息科技有限集團（「匯方同達」）（實收註冊資本人民幣5億元）等平台，秉承著小額分散的普惠金融理念，高度重視風險防控。
其主要產品包括抵押貸款（房地產抵押貸、民品典當抵押貸）、非抵押貸款（股權質押貸款、保證貸款及其他非抵押貸款）專注於解決中小企業的短期經營周轉及個人的短期資金周轉難題。
目前業務已經覆蓋包含蘇州、成都、武漢及合肥在內的多個核心城市，並不斷朝著中國領先的普惠金融服務供應商的地位邁進。

1.2科技金融事業部

科技金融事業部為二零一九年新成立的事業部，主要致力於科技助借、科技保理、供應鏈管理、香港業務四大業務。
作為集團的新興戰略業務部門，依託雲計算、大數據、區塊鏈等技術手段，專注於向中小型商業銀行及線上金融平台提供包括智能決策引擎、用戶分析、實時風險監控、電子合約、智能客服在內的科技金融服務。

1.3網貸中介事業部

為致力於集團業務多樣化及拓展收入來源，集團於二零一五年一月八日正式上線運營推出線上匹配借貸（「匹配借貸」）平台—蘇州錢袋(www.suzhoumoney.com)，即網貸中介事業部。

1.4保險代理事業部

集團於二零一八年六月十九日收購了蘇州匯方安達保險代理有限集團（曾用名南京舜安保險代理有限集團）（「匯方安達」），並組建了保險代理事業部。
匯方安達積極整合地方政府及保險集團資源，業務範圍涵蓋財產保險、信用保證保險、責任保險、人身保險等，突破傳統保險行業模式，結合互聯網和多元化的保險代理概念，開拓出全新的保險運營模式。

業務展望:

普惠金融事業部：一是在夯實小額分散的房抵貸業務基礎上，積極探索助貸業務合作模式，解決房抵貸業務拓展的資金瓶頸問題，同時加強同外部資產管理集團的合作，將逾期資產及時出表，進一步盤活資金，打通房抵貸業務健康發展的全鏈條；二是要抓住機遇，專注於做好轉貸基金這一特色業務，同時關注業務風險，加強與銀行、鄉鎮政府的合作，加強頂層營銷，並因勢利導謀求業務開展區域的擴大，積極推動轉貸基金業務的跨區域擴張。

科技金融事業部：穩步推進科技助借業務的發展，建立能夠經得起考驗的大數據風控系統，提升市場競爭力；科技保理業務謀求引入國資，加強資本金和股東優勢，創造獲得銀行融資的機會，在做好傳統的應收賬款保理業務的同時，繼續探索消費金融及供應鏈金融等業務模式。

網貸中介事業部：在監管層的引導下，蘇州錢袋網貸中介平台主動謀求合規轉型，朝著獲取網絡小額貸款牌照的方向努力，力爭成為持牌的線上放款機構。

保險代理事業部：以「信用、負責、專業、合規」為宗旨，充分利用國資參股的優勢，獲取財政支付或有補貼的保險項目、區國資和區政府現有的保險項目。
同時，自主探索定制化產品，自主尋求持續合作，挖掘內部資源優勢，充分發揮靈活多變的業態優勢。

01292 长安民生物流
集團主席 謝世康
發行股本(股) 55M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 倉儲物流
公司業務 集團的主要業務為提供整車運輸服務，汽車原材料及零部件供應鏈管理服務，非汽車商品的運輸服務，包裝材料的銷售以及輪胎分裝。
全年業績:
於截至2019年12月31日止年度，集團經審計之合併收入約為人民幣4,341,585千元，較上一年度下降約15.08%。

於截至2019年12月31日止年度，經審計之公司權益持有人應占虧損約為人民幣55,967千元，較上一年度下降約221.38%。

於截至2019年12月31日止年度，經審計之每股基本盈利為人民幣负0.35元（2018年：人民幣0.28元）。

業務回顧：

汽車和汽車原材料及零部件供應鏈管理服務

1、整車運輸

截至2019年12月31日止年度，集團整車運輸服務收入為人民幣2,343,133,000元，較上年度的人民幣2,210,555,000元增長約6%。

2、汽車原材料及零部件供應鏈管理

於報告期間,由於國內汽車市場整體低迷以及集團主要客戶汽車銷量下滑導致汽車原材料及零部件供應鏈管理需求減少，因此，截至2019年12月31日止年度汽車原材料及零部件供應鏈管理服務收入為人民幣1,558,313,000元，較上一年度的人民幣1,787,954,000元下降約13%。

非汽車商品運輸及其他物流服務

於報告期間，由於汽車市場的不景氣導致集團部分客戶鋼鐵銷量下滑，進而導致其向集團採購鋼材運輸的業務量大幅下滑，因此，截至2019年12月31日止年度集團非汽車商品運輸及其他物流服務收入為人民幣26,367,000元，較上一年度的人民幣65,097,000元下降約59%。

汽車零部件包裝物銷售及輪胎分装

於報告期間，由於國內汽車市場整體低迷以及集團主要客戶汽車銷量下滑導致市場對汽車零部件包裝物及輪胎分裝業務的需求相應減少，因此，截至2019年12月31日止年度集團汽車零部件包裝物銷售及輪胎分裝收入為人民幣403,837,000元，較上一年度的人民幣905,073,000元下降約55%。

車輛銷售

GB1589-2016政策的施行，引致承運商出現合規卡車的新增需求，公司抓住機會，積極開拓相關業務，於報告期間，集團轎運車車輛銷售收入為人民幣9,935,000元。

物流服務網絡

於2019年12月31日，公司累計設立分公司、子公司、聯營企業和辦事處26個，主要分佈在華東、華中、華北、華南和西南地區（圖二）。
不斷完善的服務網絡，令集團能提供物流服務至全國各地。

業務展望:

2020年是全面建成小康社會和“十三五”規劃收官之年，雖然新冠肺炎疫情對國內經濟造成了一定的短期影響，但經濟運行穩中向好的基本趨勢不變。
宏觀經濟形勢方面，全球經濟增長放緩，國際局勢愈發動盪，將給公司客戶和自身發展帶來一定影響。
中國經濟雖保持穩中向好、長期向好的基本趨勢，但經濟增速將逐步下降，預計2020年GDP增速在5.5-6%之間。
市場行業形勢方面，中國汽車市場總量增長不樂觀，2020年預計將再下降8%。
同時，市場和技術的變化將導致汽車產業加速洗牌，並隨著合資股比的放開，行業格局加快重塑。
競爭趨勢方面，主機廠日益重視物流供應鏈，主流汽車企業將加強對物流業務的控制，汽車集團間的壁壘更加難以打破。
另外，汽車物流企業將加快謀取建立新的競爭優勢，各企業將不斷加大市場拓展力度，加強多式聯運體系建設，加快智慧物流能力建設，開展對外合資合作等。

2020年有挑戰，也有機會；有壓力，更有希望。
集團將順應經濟發展和物流轉型的總體趨勢，堅持穩中求進的發展總基調，繼續實施“以成本領先為主體，卓越運營和創新驅動為兩翼”的“一體兩翼”轉型升級戰略，加快轉型升級和高品質發展的步伐。

“防疫+保供”，奮力奪取雙勝利。
公司將毫不放鬆地抓緊抓實抓細各項防控工作，不獲全勝決不輕言成功。
同時，精心做好客戶上量準備，精准掌握客戶需求，充分發揮物流網路優勢，提升物流服務品質，控制運輸成本。
另外，充分利用和爭取國家及各地政府出臺的扶持政策，助力公司降本增效和轉型升級。
通過防疫、保供兩手抓、兩不誤，全力把疫情造成的影響和損失降到最低。

“線下+線上”，打造汽車快遞服務。
加快O2O轉型，線下以VTC（城市配送共用倉）為抓手，線上以“E運車”為平臺，打造線下線上結合的整車物流服務平臺，構建整車物流生態圈。
創新備件物流模式，線下推進CDC（共用倉）佈局，線上貫通“車夥計”，打造線下線上結合的備件配送及銷售平臺，實現平臺化經營。
通過打造線下線上一體化汽車物流服務體系，實現汽車物流“快遞化”。

“資訊化+智慧化”，加快智慧物流轉型。
受本次新冠肺炎疫情影響，物流行業對無人化、智慧化、無接觸化提出了新需求，也將促進公司加快資訊化、智慧化的建設。
資訊化方面，繼續打造數位化車隊和數位化園區，建成多式聯運視覺化管理平臺。
智慧化方面，基於現有成熟案例積累的經驗，在類似場景複製推廣智慧化項目，實現智慧識別、搬運、分揀、配送等智慧作業技術在各業務環節的應用。

“標準化+精細化”，提升內部管理水準。
標準化方面，持續優化精益運營管理體系，推進體系文件標準化建設。
同時，堅持客戶為中心的端到端流程建設，並進一步推進流程的優化、固化及E化。
精細化方面，聚焦組織、授權、流程、表單、資源、會議六個方面開展效率倍增工作。
同時，不斷推進技術降本和科學管理，提升精益管理水準。
通過管理的標準化與精細化，全面提升內部管理水準。

“汽車物流+非汽車物流”，加大市場開拓力度。
以做優、做強、做大汽車物流為根本，深耕汽車物流，有效利用現有資源和能力，積極培育和進入非汽車物流，形成相關多元化產業及客戶結構，增強可持續發展及抗風險能力。
汽車物流領域，向上拓展零部件供應商物流，向下延伸汽車後市場服務，向外拓展體系外主流汽車企業業務。
非汽車物流領域，重點拓展電子及電器製造業物流、裝備製造業物流、化工物流、冷鏈物流等非汽車物流業務。

01293 广汇宝信
集團主席 李建平
發行股本(股) 2,838M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 汽車零售及維護維修
公司業務 集團主要從事汽車銷售及服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收入約人民幣364.639億元，同比減少0.9%，實現毛利人民幣28.459億元，增長2.1%，股權持有人應佔溢利達人民幣6.292億元，增長13.1%.

業務回顧：

新車銷售

報告期內，集團共銷售新車111,048輛，同比下降1.6%，新車銷售收入為人民幣316.877億元，同比下降1.8%，其中豪華及超豪華的銷量為83,620輛，同比增加823輛，銷售收入為人民幣283.412億元，同比減少0.9%。
新車銷售毛利率為2.3%。

售後服務

於報告期內，集團售後服務收入為人民幣4,732.8百萬元，同比增長5.1%，佔集團總收入的13.0%。
售後服務的毛利為人民幣2,078.4百萬元，同比增長2.0%，售後服務毛利率為43.9%，與去年同期下降1.4個百分點。

衍生業務

報告期內，集團積極拓展汽車衍生業務，通過不斷完善現有的管理體系，豐富衍生服務產品種類，以提升衍生業務服務水準。
截至二零一九年十二月三十一日，集團汽車衍生業務收入為人民幣7.45億元，同比減少4.8%。

網絡佈局

集團作為國內領先的豪華汽車經銷商，業務主要集中於華東區域，並以華東區域作為軸心，向華北、華中、華南、東北及西北等中國其他區域輻射，截至目前已覆蓋了中國大部分的豪華及超豪華汽車主流市場。

業務展望:

集團將依靠自身在汽車行業豐富經驗，及時且準確判斷汽車行業未來發展趨勢變化，特別在方興未艾的新能源汽車領域，已建立專業人才團隊和技術儲備，並積極與目前全球主流的品牌汽車廠商和相關產業鏈配套企業進行戰略合作，把握新能源汽車市場及其後服務市場的發展機遇，佈局新能源汽車上下游產業鏈，打造新能源汽車充電、出行及能源一體化服務鏈條。

同時，集團將秉持高效的管理方針，持續優化內部精細化管理體系，以穩健的財務水平、提升回報率為集團的治理理念，以市場為導向，完善經銷網絡，拓展售後市場巨大的發展空間，以確保集團實現健康、持續、穩定的長遠發展，實現股東、員工、客戶及社會多贏的局面。

01296 国电科环
集團主席 陳冬青
發行股本(股) 1,310M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 環保
公司業務 公司的主營業務為(1)環保及節能解決方案業務，以及(2)可再生能源設備製造及解決方案業務。
公司供應多元化的產品及服務，並於開展業務時使用多樣化的業務模式。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的持續經營業務收入約為人民幣11,691.0百萬元，比去年增加約2.4%。
截至2019年12月31日止年度，集團的持續經營業務毛利約為人民幣2,588.2百萬元，比去年減少約3.0%。
截至2019年12月31日止年度，集團的持續經營業務經營利潤約為人民幣397.6百萬元，比去年減少約13.4%。
集團已終止經營業務已於2018年度處置完畢，截至2019年12月31日止年度沒有錄得任何金額。
截至2019年12月31日止年度，集團權益股東應佔虧損約為人民幣289.7百萬元，而去年同期權益股東應佔盈利約為人民幣114.1百萬元。

業務回顧
2019年，集團運營建設平穩有序，市場開拓穩中有進，治理體系不斷健全，降本提效創造價值，資本運營紮實推進，科技創新成績顯著。
在複雜嚴峻的內外部環境下，集團亦保持了生產運營平穩、改革發展向好的良好態勢。

環保業務

集團積極培育環保產業新的業務增長點，着力實現企業可持續發展。
積極佈局優質運營類資產，提升抵禦風險能力。
2019年，附屬公司北京國電龍源環保工程有限公司（「龍源環保」）德州燧禾大型沼氣發電項目投運；超低排放智慧管理平台在國電漢川電廠完成示範運行，並在29個特許運維項目上線，達到國際領先水平。

集團環保業務特許經營模式分為三種：一般特許經營模式、電價總包運維模式（獲得脫硫電價收益，除負責一般性運維外還負責物耗供應及脫硫副產物的處置）、運維模式（獲得一般性運維收益）。

截至2019年12月31日止，集團脫硫特許經營在運機組裝機總容量為17,210兆瓦，脫硝特許經營在運機組裝機總容量為12,540兆瓦；電價總包運維模式脫硫機組為4,040兆瓦；運維模式脫硫機組為15,170兆瓦。

截至2019年12月31日止，集團脫硝服務的關鍵材料－脫硝催化劑的年產能為19,000立方米，本年產量為17,199立方米。

水處理方面，附屬公司北京朗新明環保科技有限公司（「朗新明」）重點推廣全廠節水改造和廢水「零排放」技術應用，截至2019年12月31日止，集團的污水處理（含中水）量約為19,248.31萬噸，COD（化學需氧量）累計減排量約為5.99萬噸。

此外，朗新明本年度獲得噪音治理甲級資質，成為國內既有噪聲設計甲級又有施工壹級資質的三家企業之一。

節能解決方案業務

本年度，集團在節能業務方面，實現了資質建設的重大突破。
附屬公司國電龍源電力技術工程有限責任公司（「龍源工程」）成功獲得電力行業設計（新能源發電、火力發電（含核電站常規島設計））專業乙級資質增項、電力工程施工總承包壹級資質，體現了EPC總承包業務在電力建設領域的行業優勢，解決了公司承攬大型電源建設總承包項目的資質問題；附屬公司國電龍源電氣有限公司煤礦安全監控系統獲得礦用產品安全標誌證書，為適應市場競爭、拓展業務領域打下了堅實基礎。

國際化戰略進一步強化。
煙台龍源電力技術股份有限公司（「龍源技術」）簽約津巴布韋電力公司等離子體點火改造項目EPC合同，合同金額達1,933萬美元。
在中美形勢錯綜複雜的局面下，附屬公司北京龍威發電技術有限公司和通用電氣(中國)有限公司圍繞小汽輪機和汽輪機綜合改造技術開展深入合作，先後完成國電寧夏石嘴山發電有限責任公司、國電石嘴山第一發電有限公司的四台機組和國電常州發電有限公司兩台機組通流改造，性能優異。

電站總承包業務方面，集團多個項目收穫成果、贏得認可。
龍源工程承建的內蒙古查乾花試驗風電項目取得發電許可轉商業運行，康保項目二期50兆瓦發電機組建設獲得核准，大於營光伏電站獲評4A級電站。

風電產品及服務業務

集團強化產供銷整體聯動，多措並舉克服行業搶裝潮影響。
由於國家能源局相關政策要求風電從2020年起分類型、分領域、分區域逐步退出補貼，平價上網，致使風電開發企業開始「搶裝」。
為應對上游關鍵部件如齒輪箱、軸承、鑄件、成品葉片、葉片芯材等供應緊張，價格大幅上漲的情況，加強生產資源規劃。
及時調整葉片供貨策略，增加葉片模具自產比例，緩解葉片供貨風險。
持續推進智能製造，2019年集團自主研發的葉片智能打磨機器人下線，風機輪轂整體智能裝配線投產，葉片生產過程全面使用智能控制系統。

集團2019年全年機組故障率為0.008次╱台╱天，實現連續7年持續降低。

2019年，集團智能業務初現規模。
附屬公司北京國電智深控制技術有限公司（「智深公司」）的岸石智能控制系統在國電電力東勝電廠得到了完整應用，並和附屬公司北京華電天仁電力控制技術有限公司（「天仁公司」）IMS產品共同應用於宿遷電廠；實施智能化建設的大於營風場列入國家能源集團的智能示範風場。

自建新能源發電項目方面，集團在內蒙古、東北三省等地現有儲備風電、光伏資源共計185萬千瓦。

業務展望:

突出科技創新驅動

集團要把握創新主動權，搶佔未來市場競爭制高點。
加快完善科技創新體系，加快推動科技成果向現實生產力轉化；加強科研平台建設，建立科研平台高效運營機制，力爭各業務分部都擁有國家級科研平台；加快培育關鍵核心技術，推動核心技術和關鍵產品迭代完善；加快提升協同創新能力，加快新技術研發和示範應用進程，推動領域的技術創新和產業開拓。

加大市場開拓力度

集團強化市場營銷能力，加大區域市場服務中心協同營銷力度，向用戶提供「全模式節能環保系統集成服務」、「互聯網+新能源」、「智慧企業建設與服務」等系列解決方案；強化國際業務開拓，深耕已有市場，做好東南亞、南亞、非洲等地區的市場開拓工作，積極研究「一帶一路」沿線支點國家及重點區域市場機會；強化品牌宣傳和推廣，不斷提升集團品牌形象和市場影響力。

堅持企業合規建設

集團全面推進依法治企，堅持依法治理、合規經營、規範管理協同推進，堅持法治體系、法治能力、法治文化一體建設，實現保障安全、規範經營、防範風險、服務改革的法治工作目標；建立健全內控工作體系，對重大風險實時監測，着重開展安全生產風險管控；夯實安全生產基礎，打造本質安全型企業，堅決築牢沒有死角、沒有盲區的安全防線。

01297 中国擎天软件
集團主席 辛穎梅
發行股本(股) 1,222M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 軟件開發
公司業務 集團的主要業務為軟件開發、系統集成、銷售相關電腦產品及提供其他相關服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收益錄得人民幣750.3百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣718.5百萬元增加約4.4%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的溢利及全面收入總額為人民幣281.1百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣236.4百萬元上升約18.9%。

業務回顧：

出口企業雲化軟件及服務

於回顧年內，出口企業的經營情況受到貿易形勢不穩影響，集團針對客戶需求，推出有效協助出口企業提升效率及節省成本的產品和服務。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，出口企業雲化軟件及服務錄得收益約人民幣185.8百萬元，較二零一八年同期的約人民幣184.5百萬元輕微增長約0.7%。

政務大數據軟件及相關服務

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，政務大數據軟件及相關服務錄得收益約人民幣424.0百萬元，較二零一八年同期的約人民幣365.1百萬元增長約16.1%。
回顧年內，集團的社會治理及公安產品取得理想的業績，連同司法產品，在全國不同省份均有銷售。

低碳生態軟件及相關服務

由於部份項目延期，影響了回顧年內低碳生態軟件及相關服務的收益。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，低碳生態軟件及相關服務收益約人民幣97.3百萬元，較二零一八年同期的約人民幣123.2百萬元減少約21.0%。

系統集成解決方案

系統集成解決方案並非集團主要的業務方向，而是按客戶購買集團其他解決方案時的需求，提供的配套服務，旨在為客戶提供全面的解決方案。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，系統集成解決方案分部的收益為約人民幣43.2百萬元，二零一八年同期的收益約人民幣45.7百萬元。

業務展望:

踏入二零二零年，疫情對中國以至全球的經濟都帶來重創，企業難以獨善其身。
然而，集團堅信，透過持續創新，優化產品和服務，將能看見危中有機，迎來風雨後更強勁的增長。

集團會緊貼外貿形勢和政策發展，深入研究及開發能有效協助客戶改善營運及了解市場動態的應用軟件和大數據分析服務。
在疫情後，復產復工的企業更需要提高生產效率和降低運營成本。
集團將進一步提煉企業需求，積極研發更多的新產品，並為他們提供更加多樣化的服務.

01298 云能国际
集團主席 顏炯
發行股本(股) 275M
面值幣種 美元
股票面值 0.05
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要向中國市場分銷品牌分析及實驗室儀器及生命科學設備以及提供相關維修及保養（「中國分銷業務」）全年業績:
2019年財政年度的收入較2018年財政年度的634.4百萬港元減少50.9%至311.5百萬港元。

2019年財政年度的毛利較2018年財政年度的160.6百萬港元減少53.0%至75.5百萬港元。
2019年財政年度的毛利率為24.2%，而2018年財政年度為25.3%。

集團於2019年財政年度錄得虧損19.8百萬港元，而2018年財政年度則錄得虧損74.2百萬港元。

業務回顧
中國分銷業務

集團業務主要為提供科學儀器的分銷及維修保養服務，包括色譜儀、分光光譜儀、電子顯微鏡、生命科學及一般實驗室儀器，配有專門及定制硬體及軟體，以向各種公司及機構（包括大學、研究所、工業企業及政府機關）提供解決方案以及促進科學分析及測試。

2019年，全球經濟增長放緩，貿易保護主義持續升溫，儘管中國整體經濟運行仍然保持在在合理區間，政府部門也不斷加強宏觀逆週期調節政策，然而宏觀環境的變化仍然給公司在中國範圍內的經營帶來了影響，整體上看銷售收入和成本均有較大下降，但依然保持良好的經營現金流。

截至2019年12月31日止年度（「2019年財政年度」），銷售貨品的收入由截至2018年12月31日止年度（「2018年財政年度」）的583.8百萬港元減少311.4百萬港元或53.3%至272.4百萬港元，主要由於訂單減少所致。

同時，維修及保養服務收入由2018年財政年度的50.6百萬港元減少11.5百萬港元或22.7%至39.1百萬港元。

集團的總收入由2018年財政年度的634.4百萬港元減少322.9百萬港元或50.9%至311.5百萬港元，主要是由於貨品銷售收入減少所致。

集團於2019年財政年度的虧損由2018年財政年度的74.2百萬港元減少73.3%至19.8百萬港元，主要是由於(a)經營開支減少；及(b)並無2018年財政年度內錄得根據實物分派之已終止經營業務虧損，而上述兩方面之影響超過(i)訂單減少令集團收入減少；及(ii)就一名股東提供之貸款錄得融資成本增加之影響。
集團將密切監察業務分部，並緊貼全球經濟不明朗因素引致的營商環境變化。

業務展望:

集團將繼續提供科學儀器的分銷及維修保養服務，面對日益激烈的市場競爭環境，將及時調整銷售策略，加快存貨周轉，保持業務的平穩持續。
同時將根據市場需求，考慮將分銷貿易業務拓展到其他板塊。

集團控股股東是一家總部位於雲南省的能源跨國集團，積極回應雲南省提出的打造世界一流「綠色能源牌」，力爭實現能源作為雲南第一支柱產業。
控股股東對集團在市場開拓、資金增信和人才儲備上均提供了極大幫助。
2019年至今，香港經歷了社會事件和新冠肺炎疫情的影響，經濟及社會受到了巨大的衝擊。
集團董事會希望發揮控股股東和其他合作方的資源資金優勢、切實採取行動，為提高全體股東價值做出新的努力。
2020年，集團考慮利用香港國際金融中心優勢開展投資業務，考慮通過產業投資與金融投資等牌照業務積極促進主營業務發展，實現產投結合，集團相信相關業務將能給上市公司盈利水準和公司現有業務戰略轉型帶來新的機遇和穩定的發展。

同時，鑒於宏觀環境、外部衝擊給集團現有業務造成的影響和波動性，集團亦考慮開拓新的業務從而為股東提供穩健的、受經濟週期影響小、受社會因素衝擊弱的回報。
集團考慮擇機涉足金融產業資本投資管理、與實業緊密結合的金融科技等領域，力爭抵消現有業務的波動性，進一步為股東創造價值。

集團將持續關注可與自身業務發揮優勢互補或協同效應，並且能提高資產品質和營業能力的潛在收購目標。

01299 友邦保险
集團主席 謝仕榮
發行股本(股) 12,091M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 保險
公司業務 集團的主要業務是為個人及企業提供產品及服務，以滿足客戶的保險、保障、儲蓄、投資及退休需要。
全年業績:
按固定匯率基準，新業務價值增長6%至41.54億美元，不計入香港業務的新業務價值增長16%，年化新保費增加2%至65.85億美元，新業務價值利潤率上升3.0個百分點至62.9%，稅後營運溢利上升9%至57.41億美元，內涵價值權益為639億美元，內涵價值為620億美元，兩者均上升12%.

業務回顧：

分銷

集團持續執行「最優秀代理」策略，使代理新業務價值在2019年增長11%至32.43億美元。
不計入香港業務，代理新業務價值錄得16%的增長。
友邦保險提供專屬培訓、量身訂製的創新數碼工具，以及清晰明確的事業發展途徑，是吸引和留住最優秀人才的基礎。
在2019年，友邦保險的百萬圓桌會會員人數再創佳績，註冊會員人數較2018年增加22%。
友邦保險至今已連續五年擁有全球最多的百萬圓桌會註冊會員。

友邦保險擁有龐大的行業領先策略性夥伴網絡，覆蓋整個亞太區，顯著擴大了集團可接觸的潛在新客戶，並提供巨大的增長機遇。
在2019年，夥伴分銷新業務價值減少1%至11.42億美元，由於下半年中國內地訪港旅客人數減少，對香港零售獨立財務顧問業務構成影響。
不計入香港業務，夥伴分銷新業務價值增長19%。

集團在菲律賓和印尼的策略性夥伴關係帶來卓越佳績，使集團的銀行保險渠道在2019年錄得非常強勁的新業務價值增長。
集團與花旗銀行的區域夥伴關係持續增長，在2019年繼續為集團銀行保險業務的新業務價值帶來最大貢獻。
過去三年，集團在越南、泰國及新西蘭推出多項新的銀行保險夥伴關係，為銀行保險渠道的新業務價值增長帶來重大貢獻。
這些市場的強勁動力，反映集團善於借鑑集團其他地區業務所得的經驗，迅速啟動新的夥伴合作關係，並取得更佳的成果。

品牌和市場營銷

憑藉友邦保險在泛亞地區的悠久歷史，現已發展成為最大的泛亞地區人壽保險集團，擁有亞洲首屈一指的保險品牌，深受數以百萬計的客戶信賴。
集團以目標引領承諾－透過幫助大眾活出健康、長久、好生活，帶來積極的影響，在現今社會顯得尤為確切，亦是集團服務客戶的核心理念。
集團繼續與一系列夥伴合作，推廣健康生活，包括友邦保險全球大使碧咸(DavidBeckham)、與托定咸熱刺足球會（熱刺）的全球主要合作夥伴關係。

技術及營運

集團投資並運用新科技的方針，是以提供重大價值及增強實力為本，從而為客戶、員工和分銷提升效率，改善服務，提高生產力及優化體驗。

在2019年，集團顯著加強支援客戶以數碼形式進行交易的能力，並把與該等服務相關的多個後勤業務流程自動化。
在集團所有業務所在的市場，現時合共超過80%的客戶互動可透過數碼形式進行。
此外，在所有新保單當中，超過90%乃透過數碼形式遞交，而自動核保則佔62%。

業務展望:

在2019年，除香港外，亞洲經濟體繼續錄得穩健的增長，香港則於下半年受社會動蕩所影響。
踏入2020年首季，較低息環境及2019冠狀病毒病為集團業務所在的多個市場帶來利淡因素。
預計短期內會造成短暫但顯著的影響。
經濟復甦的步伐和所受的長遠影響仍屬未知之數，但這將視乎疫情爆發的持續時間和嚴重程度，以及相關的控制措施。
現時決策官員正採取行動，推出支持企業的針對性措施，包括減稅，並提供額外的財政支持，以減低對個人收入的財務影響。

友邦保險正密切監察事態發展。
集團在中國內地至今並無察覺任何異常的理賠情況，而隨著集團加快數碼化舉措，代理招聘管道維持強勁。
然而，外遊限制加上社會大眾普遍不願意進行面對面會議，已對集團第一季的新業務銷售造成顯著的影響。

此時，友邦保險員工面對困境的韌力和決心，令我引以為榮。
在受影響地區，集團當地的業務持續為社區提供支援，包括提高給付和加快理賠程序，以及向社會大眾提供實際支持。
集團對備受今次突發公共衞生事件影響的家庭和社區深表慰問。

儘管面對短期不明朗因素，但帶動需求的本土因素強勁，加上亞洲的主要人口結構趨勢，仍為友邦保險業務的長遠前景提供正面的結構性支持。
在收入持續增長、私人保險滲透率偏低，以及社會福利覆蓋有限的情況下，對友邦保險產品的需求將會繼續增長。

01300 俊知集团
集團主席 錢利榮
發行股本(股) 1,792M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團主要從事製造及銷售移動通信及電信設備用的饋線系列、光纜系列及相關產品、阻燃軟電纜系列、新型電子元件及其他。
全年業績:
營業額增加約人民幣72,900,000元或約2.1%至約人民幣3,542,100,000元（2018年：人民幣3,469,200,000元）。

毛利率下降約0.3個百分點至約19.1%（2018年：19.4%）。

公司擁有人應佔年內溢利增加約人民幣13,500,000元或約3.9%至約人民幣359,000,000元（2018年：人民幣345,500,000元）。

純利率上升約0.1個百分點至約10.1%（2018年：10.0%）。

每股盈利增加至人民幣20.04分（2018年：人民幣19.28分）。

業務回顧
饋線系列—佔總營業額約42.9%

2019年下半年營運商在5G整體規劃、設備選型測試、招標等工作的延後，疊加2020年第一季度新冠肺炎疫情影響導致集團在訂單交付、商務往來和營收及回款等方面出現延期，集團經歷短暫陣痛後，此情況將隨著疫情穩定而緩解，行業的進度及集團的訂單交付會重回正軌。
集團饋線系列產品的銷售量同比減少約16,000公里至2019年約162,000公里，由此帶動饋線系列之營業額同比減少約12.0%至2019年約人民幣1,517,900,000元。
饋線系列產品之主要原料銅，年內平均商品價格走勢約減少6.0%，由於集團饋線產品定價模式系採用成本加成定價方式，產品平均售價亦相對較為平穩，乃因原材料價格波動相對穩定。
同時，集團積極調整產品組合，獲取更大利潤，因而毛利率只下調約0.3個百分點至約20.2%。

光纜產品系列—佔總營業額約28.6%

光纜產品系列同受上述饋線系列相同因素影響，光纖產品系列的營業額同比下降約2.6%至2019年約人民幣1,014,400,000元。
銷售量同比增長約479,000芯公里至2019年約10,834,000芯公里。
毛利率增長約0.2個百分點至約18.8%。

阻燃軟電纜系列—佔總營業額約23.1%

集團的另一主要產品阻燃軟電纜系列主要用作電力系統或移動電纜傳輸與配送系統的內部連接電纜，本年度取得良好進展。
2018年9月份，集團首次中標中移動通訊用電力電纜合同，阻燃軟電纜系列營業額較去年同期上升約41.9%至約人民幣817,800,000元，集團積極調價，獲取更大利潤，因而毛利率同比略有下滑0.3個百分點至約16.6%。

業務展望:

於2019年底召開的全國工業和信息化工作會議上，工信部長苗圩表示計劃於2020年底實現全國所有地級城市覆蓋5G網絡。
主要電訊營運商5G建設整體規劃已落地：2020年3月6日中國移動發佈了集中採購公告。
招標超過230,000基站，且中國移動業績會中表示5G投資將達1,000億。
2020年3月12日中國電信聯通集中採購規模也達250,000站。
中國電訊營運商5G二期建設總規模預期超過480,000站將帶動集團業務。
2020年2月10日，工信部分別向中國電信、中國聯通及中國廣電頒發調頻使用許可證，同意三家企業在全國範圍內共同使用3300–3400MHz頻段頻率使用於5G室內覆蓋。
5G室內頻率使用許可的發放將進一步推動中國5G系統部屬和推進商用進程，工信部表示將公眾移動通信頻率資源同時許可給多家企業共同使用在中國尚屬首次，是推動電信基礎設施共建共享的創新舉措，許可證的發布將有利於滿足三大電信運營商對建設5G系統的頻率使用需求，可持續提高調頻的使用效率和效益，有力支撐中國5G高質量發展。

同時，5G所用的Massive MIMO天線等新技術，超高速率信號傳輸的背後帶來基站功耗的大幅增長，相應的傳輸系統規格有望提升，將帶動產品價值進一步提升。
集團產品應用在5G基站等核心環節，有望成為第一波受益5G規模商用建設帶來的傳輸系統數量及價格的雙重提升。
本年度，集團已實現國內外客戶針對sub6G「低中頻段頻譜」各頻段的設備解決方案批量供貨。
5G網路技術演進下，通過多年的研發和部署，集團在5G中高頻基站射頻連接器，功分器，耦合器等方面也取得了顯著技術突破。
集團將配合三大電信營運商、中國鐵塔及中國廣電等的高速建設計劃，預計5G大規模基站建設將帶動集團阻燃軟電纜、光電混合纜及射頻組件等5G基站相關建設產品銷售價及量大幅上揚。

拓展新客戶群

除了持續深化與三大電信營運商的合作外，集團亦積極拓展其他領域的新客戶，如中國廣電、軌交、安防以及微波通信、專網通信。
憑藉產品的核心優勢、不斷進行技術研發及卓越的服務與售後能力，集團持有利位置以擴展客戶群及與主要客戶長期維持良好的合作關係，務求在合作中能取得較高的供貨佔比。

積極發展物聯網業務

據前瞻產業研究院發布的《2019年物聯網行業市場研究報告》顯示，2019年到2022年物聯網年複合增長率為9%左右，預計至2022年，中國物聯網產業規模將超過2萬億元且連接規模將達70億。
近年來，物聯網概念加快與產業應用融合，集團緊抓此龐大的商機，已於年內與資源所及中國電信無錫分公司合作，成立林業和草原物聯網與人工智能應用國家創新聯盟，配合政策發展建設林業務聯網的應用，打造智能林業「互聯網+」及「智能+」的示範樣本，為集團多元化發展打下堅實基礎。

海外發展計劃

集團2020年預計參加印度、西班牙、俄羅斯、新加坡、迪拜、墨西哥等地區的專業通訊展會，在開拓現有客戶的基礎上，重點推動和開發東南亞、中東、美洲等地的客戶。
依托現有的產品及技術優勢，集團計劃提升在韓國、東南亞、歐美及中東等海外市場的佔有率。
移動基礎建設的需求持續增長，5G建設已是全球積極推動及發展的任務，未來，乘著5G東風，集團將持續開發海外發展機會，進一步拓展集團的多元銷售渠道，尋求增長機遇以創造更多利潤感謝股東一直以來的肯定與支持。

01301 德基科技控股
集團主席 蔡鴻能
發行股本(股) 622M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團主要從事生產、分銷、研究及開發以及經營租賃瀝青混合料攪拌設備及提供設備融資服務。
全年業績:
集團於截至2019年12月31日止年度錄得收益合共人民幣446,426,000元（2018年：人民幣328,155,000元），較去年增加約36.0%。
集團的毛利由截至2018年12月31日止年度的人民幣98,124,000元減至截至2019年12月31日止年度的人民幣87,729,000元，減幅約為10.6%。
整體毛利率由29.9%下降10.2個百分點至19.7%。
集團錄得公司擁有人應佔虧損淨額為人民幣35,076,000元，而去年錄得虧損淨額為人民幣48,412,000元。

業務回顧：

集團供應從小型至大型規模不等之全系列瀝青混合料攪拌設備，以迎合不同客戶的需求。
瀝青混合料攪拌設備可分為兩個大類：(i)常規廠拌瀝青混合料攪拌設備（「常規設備」）；及(ii)廠拌瀝青混合料熱再生設備（「再生設備」）。
集團的瀝青混合料攪拌設備生產的瀝青混合料可用於所有等級道路及公路的建設及維修。
集團再生設備不僅可生產常規瀝青混合料，亦能生產含有回收瀝青路面與新材料（如骨粉、粉料及瀝青）混合物的再生瀝青混合料。
使用再生設備可實現在生產瀝青混合料中資源再生利用及節約成本之目標。

年內，集團繼續參與中國及海外國家最高級別公路的建設及維修項目。
集團於年內完成46台（2018年：32台）瀝青混合料攪拌設備的銷售合約，且瀝青混合料攪拌設備用於主要公路的建設及維修項目，包括高廣高速、文萊高速公路、G109線京藏高速西藏段、孝仙洪高速公路等。
由於中國道路建設項目數目增加，年內瀝青混合料攪拌設備銷售收益增加約44.3%，而瀝青混合料攪拌設備銷售佔集團總收益約84.4%（2018年：79.5%）。
儘管集團的總收益增加36.0%至人民幣446,426,000元，集團的毛利率減少至19.7%（2018年：29.9%），乃主要由於(1)定制瀝青混合料攪拌設備需求增加導致製造成本增加；(2)由於滯銷原材料及在製品，存貨減值為人民幣27,441,000元（2018年：人民幣3,992,000元）；及(3)由於經營租賃業務持續產生經營虧損，年內產生物業、廠房及設備減值虧損人民幣5,870,000元（2018年：無）。

年內，對定制瀝青混合料攪拌設備之需求因中國嚴格的環保規定而有所增加。
為了滿足個別客戶之特定要求，定制瀝青混合料攪拌設備產生額外製造成本，並導致毛利率下降。
此外，定制瀝青混合料攪拌設備需求增加亦導致標準組件之設計變動，從而於年內計提滯銷原材料及在製品撥備。
集團已檢討時間較長存貨及建立完善的程序，以使用滯銷存貨，並預期存貨時間較長可逐漸改善。
為了提高盈利能力，集團已提高其售價並採取嚴格控制措施以最大程度地降低製造成本。
預計未來幾年毛利率將可逐漸改善。
另一方面，集團自2018年起錄得經營租賃業務毛損，乃主要由於中國的公私合作項目延誤所致，因此瀝青混合料攪拌設備的生產不足以租賃予其客戶。
由於設備的租賃收入按瀝青混合料產量而定，產量減少直接影響集團之租賃收入。
因此，租賃收入未能填補設備的固定開支而導致虧損狀況。
為縮減經營租賃業務的規模，集團已於年內出售配置在經營租賃業務的五台瀝青混合料攪拌設備。
於2019年12月31日，經營租賃業務有12台設備（2018年12月31日：16台）。
集團預期，經營租賃業務的虧損將於次年縮窄，且經營租賃業務達至完善的規模後轉虧為盈。

管理層一直審慎監察貿易應收款項的收款情況，以改善收款週期。
年內，管理層繼續於應收款項收款方面付諸努力，亦加強對新增及現有客戶的信貸控制。
集團已收回若干於過往年度就其作出減值虧損撥備的長期逾期貿易應收款項，並重新評估其貿易應收款項的可收回性。
由於中國道路建設項目數量增加且資金已就緒，客戶的整體結算情況有所改善，故集團於年內作出貿易應收款項之減值虧損撥備撥回約人民幣34,800,000元。
然而，集團將嚴格遵守其信貸政策並持續加強其內部控制程序，以改善應收款項之收款週期及縮短應收賬款周轉天數。

集團繼續擴大其業務並進入「一帶一路」沿線國家的潛在市場。
於年內完成的46台瀝青混合料攪拌設備的銷售合約中有五台於海外國家完成，包括俄羅斯、印度及哈薩克斯坦。
儘管年內「一帶一路」沿線國家的海外道路建設項目減慢，集團與一名巴林客戶簽訂一份銷售合約，預期於2020年上半年完成。
於2019年12月31日，兩台瀝青混合料攪拌設備出口至巴基斯坦，用作發展巴基斯坦之經營租賃業務。
為進一步深入發展中國家市場，集團亦研發集裝箱式及拖掛式瀝青攪拌設備系列，並投入生產。
加之完善的海外網絡，集團預計將於未來參與「一帶一路」沿線國家更多道路建設項目。

開拓瀝青上下游相關業務

瀝青混合料為瀝青道路建設的主要材料。
集團一直致力開拓瀝青供應鏈相關業務，以擴闊收入來源及提升盈利。
為充分利用當地專業技術的協同效應，集團已尋求潛在策略合夥人以發展生產及銷售瀝青混合料業務。

成立四川瑞通德隆

於2018年7月20日，集團全資附屬公司廊坊德豐新材料科技有限公司（「廊坊德豐」）與一名獨立第三方四川欣德源貿易有限公司（「四川欣德源」）訂立股東協議，以成立新公司四川瑞通德隆新材料科技有限公司（「四川瑞通德隆」），旨在於四川建立瀝青混合料攪拌設備工廠。
根據股東協議，四川瑞通德隆的註冊股本為人民幣10,000,000元，其中四川欣德源及廊坊德豐應自四川瑞通德隆註冊成立日期起四年內分別注資人民幣6,000,000元及人民幣4,000,000元。
四川瑞通德隆已於2018年8月14日取得其業務牌照。
為開展四川瑞通德隆的業務，雙方股東均已向四川瑞通德隆注入部分資金。
於2019年12月31日，集團已向四川瑞通德隆注入資金人民幣1,000,000元，並記錄其投資為「於聯營公司之權益」。
集團預期，透過充分利用四川欣德源的當地專才，成立四川瑞通德隆將有助與四川當地政府推動使用瀝青混合料攪拌設備工廠。

於2020年3月7日，廊坊德豐已與四川欣德源訂立一項補充股東協議，以將四川瑞通德隆之註冊股本由人民幣10,000,000元增至人民幣12,000,000元。
四川欣德源與廊坊德豐應分別注資人民幣6,000,000元及人民幣6,000,000元。

發展燃燒技術

集團於年內繼續進行燃燒技術的研究，以開發製造及銷售燃燒器燃燒設備業務及提供相關技術支持服務。
燃燒器燃燒設備可用於瀝青混合料攪拌設備、熔爐、加熱系統等多個領域。
於2019年12月31日，已註冊31項（2018年12月31日：26項）燃燒技術專利，且8項專利有待註冊。

研究及開發活動

為維持集團於道路建設及維修機械行業中專注於生產中型至大型瀝青混合料攪拌設備的領先市場參與者地位，集團繼續保持強大研發能力。
於2019年12月31日，集團在中國共有109項已註冊專利（其中4項為發明專利）及26項軟件版權。
此外，25項專利於2019年12月31日待註冊。

營銷及獎項

集團相當重視品牌、產品及所提供服務的營銷及推廣，並借助各種網上平台，包括全球貿易B2B網上平台、手機網站、LinkedIn及微信平台，為客戶提供更好服務，於中國及海外市場樹立更好的品牌形象。

年內，集團參與多項推廣活動及技術研討會，如於合肥舉辦的合肥建設技術座談會、於印尼舉辦的2019年國際建築與礦山機械展、於俄羅斯舉辦的2019年俄羅斯莫斯科工程機械展及於香港舉辦的2019年一帶一路高峰論壇。

於2019年3月，集團榮獲香港品質保證局核證的「香港品質保證局綠色金融認證標誌」。
於2019年5月，集團榮獲由香港工業總會及中國銀行（香港）有限公司舉辦的中銀香港企業環保領先大獎「環保優秀企業」及「三年+環保先驅」。
該等獎項認可集團在推動環保方面的貢獻。
於2019年9月，集團獲香港工業總會頒發「工業獻愛心2019」。
於2019年12月，集團榮獲由環保促進會舉辦的「香港綠色企業大獎2019－企業綠色管治獎」。
集團已連續四年榮獲該獎。
此乃對集團致力於綠色管治的認可。

集團的行政總裁蔡女士於2019年3月8日在由香港青年工業家協會舉辦的青年教育培訓計劃的大專院校巡迴講座上獲邀擔任演講員。
在分享會中，蔡女士與學院學生分享集團於瀝青混合料攪拌設備行業取得成功的經驗以及集團緊握「一帶一路倡議」的機遇的意見，分享會獲得熱烈及正面的反饋。

業務展望:

鑑於中美貿易戰持續及近期冠狀病毒疫情，集團相信中國政府將繼續採納政策以刺激本地經濟，並增加固定資產投資。
此外，鑑於道路建設及維修公司的環保意識增強，加上中國政府大力強調降低工業污染，集團預期長遠而言，集團的再生環保產品的需求量持續增加。
市場對瀝青混合料再生設備及對現有設備增加再生環保功能的改造服務的需求將持續上升。
集團將進一步促進綠色技術創新，繼續提升其競爭優勢，以鞏固於市場領先的地位。

對於中國政府而言，海外基建投資可促進與「一帶一路」地區沿線國家建立策略合作關係。
儘管2019年「一帶一路」建設項目減緩，預期「一帶一路倡議」將於中美貿易戰冷卻後繼續進行。
集團對參與「中巴經濟走廊」大型高速公路建設項目而深感榮幸，且應把握由國企牽頭的「一帶一路」建設項目帶來的業務機遇。

由於集團的瀝青混合料攪拌設備技術於多個國家（美利堅合眾國（「美國」）除外）得到廣泛應用，故集團並未將其產品出口至美國。
年內，中美貿易戰對集團的表現並無直接影響。
然而，集團預計持續的貿易戰或會影響「一帶一路」沿線部分國家的經濟，從而對集團的出口業務造成間接影響。

集團預計瀝青混合料攪拌設備的當地需求將逐步增加，此乃由於中國政府投入更多資金至國內基建項目，以緩和中美貿易戰及冠狀病毒疫情對經濟可能造成的衝擊。
集團亦與印度多間直接營銷代理公司訂立代理協議，並預計於不久將來從印度取得更多銷售訂單。
管理層亦預計，客戶日後將加快結算進度，因為中國將有更多道路建設項目及資金。
憑藉完善的海外網絡及高科技的瀝青混合料攪拌設備，集團已作好充分準備，把握升級印度及東盟地區等國家的瀝青混合料攪拌設備技術及設備所帶來之機遇。
為充分利用集團遍佈全中國及海外31個國家逾500台瀝青攪拌設備之廣泛客戶基礎，集團亦探尋商機發展業務，向上游發展道路建設及維護材料供應鏈業務及向下游發展至提供瀝青混合料業務。
然而，由於國際經濟及政治形勢相對動盪，故集團將審慎管理其業務發展策略。

01302 先健科技
集團主席 謝粵輝
發行股本(股) 4,330M
面值幣種 美元
股票面值 0.00000125
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團的主要業務為開發、製造及買賣心血管及外周血管疾病及紊亂所用先進微創介入醫療器械。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益約為人民幣668.9百萬元，較二零一八年同期約

人民幣556.7百萬元穩定增長約20.2%。

二零一九年的毛利約為人民幣534.8百萬元，較二零一八年約人民幣455.0百萬元增長約17.5%。

剔除若干非經常性項目，截至二零一九年十二月三十一日止年度公司擁有人應佔純利約為人民

幣254.6百萬元，而二零一八年的純利約為人民幣196.1百萬元，增幅約為29.8%。

公司於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得公司擁有人應佔純利約人民幣129.2百萬元，而二零一八年的純利約為人民幣121.1百萬元，增幅約為6.7%。

業務回顧
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益約為人民幣668.9百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度收益增加約人民幣112.2百萬元或約20.2%。
收益增加主要歸因於LAmbreTM左心耳封堵器、Cera先天性心臟病封堵器、覆膜支架及腔靜脈濾器收益增加。

來自結構性心臟病業務的收益

截至二零一九年十二月三十一日止年度結構性心臟病業務貢獻的營業額約為人民幣274.4百萬元（二零一八年：約人民幣208.3百萬元），增幅約31.7%。

集團的產品組合多元化，廣泛覆蓋結構性心臟病業務，主要包含左心耳封堵器及三代先天性心臟病封堵器如HeartR、Cera及CeraFlex。

與二零一八年同期相比，截至二零一九年十二月三十一日止年度，銷售HeartR封堵器所產生的收益增加約9.1%，銷售Cera封堵器所產生的收益增加約46.2%，銷售CeraFlex封堵器所產生的收益增加約29.7%。

LAmbreTM左心耳封堵器的銷售收益於截至二零一九年十二月三十一日止年度約為人民幣64.1百萬元（二零一八年：約人民幣41.6百萬元），增幅約54.1%。

來自外周血管病業務的收益

截至二零一九年十二月三十一日止年度外周血管病業務貢獻的營業額約為人民幣372.5百萬元（二零一八年：約人民幣342.9百萬元），增幅約8.6%。

集團的外周血管病業務所提供的產品主要包括腔靜脈濾器、胸主動脈覆膜支架、腹主動脈覆膜支架及

FustarTM可調彎鞘。
與二零一八年同期相比，截至二零一九年十二月三十一日止年度，銷售覆膜支架所產生的收益增加約7.1%及銷售腔靜脈濾器所產生的收益增加約7.6%。

來自起搏電生理業務的收益

截至二零一九年十二月三十一日止年度起搏電生理業務貢獻的營業額約為人民幣22.0百萬元（二零一八年：約人民幣5.5百萬元），增幅約300.0%。

業務展望:

二零二零年，集團將繼續依靠現有的三大核心業務（即結構性心臟病業務、外周血管病業務及起搏電生理業務）以推動發展。
集團將繼續優化篩選和維護優質客戶，加大投入以擴大二級市場。
同時，開展核心產品的上市後臨床試驗，通過臨床數據進一步證實集團產品的安全性及有效性，從而促進產品的銷售。

集團亦將持續投資於研發領域並致力於提升集團的創新能力。
集團將改良、提升集團的現有產品，以應對不同市場和客戶的需求。
集團亦將大力推進新產品的臨床試驗和獲證工作，從而使集團的產品供應更多樣化。

集團已與匯橋資本、索倫托藥業及Quantum Surgical建立了戰略夥伴關係，這將引導集團在全球健康產業探索投資機遇，擴大集團的業務範圍，以包括癌症檢查及治療技術。
集團相信，通過密切合作，集團參與醫療保健投資領域將在不久的將來為集團帶來新的增長點。
此外，公司相信於有關惡性腫瘤、心肌梗塞、缺血性腦卒中及腦神經系統疾病的篩查、治療及康復行業技術的市場潛力巨大。
因此公司將探索該等行業新的投資機會，以使集團更大程度地佈局全球市場，契合公司在全球健康行業的戰略投資目標。

進一步展望未來，集團將積極把握醫療器械行業發展趨勢，在集團現有業務分部內外尋找具有高增長、高利潤率及巨大增長潛力的機遇。

01303 汇力资源
集團主席 項思英
發行股本(股) 1,620M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 有色金屬
公司業務 公司為一家投資控股公司及其附屬公司主要於中華人民共和國（「中國」）從事採礦、選礦、銷售鎳、銅、鉛及鋅產品、財務服務、工程及其他相關服務。
全年業績:
收益由先前年度的約人民幣32.8百萬元增加接近兩倍至約人民幣93.6百萬元。

毛利由先前年度的約人民幣8.8百萬元減少約63%至本年度的約人民幣3.3百萬元。

業務回顧
滙力資源（集團）有限公司（「公司」）及其附屬公司（統稱「集團」）主要參與有色礦物之開礦及選礦。
公司業務包括中國新疆維吾爾自治區（「新疆」）之鎳、銅、鋅及鉛等各類有色金屬礦物及中國陝西省之黃金。

新疆之採礦及勘探礦區以及選礦廠鄰近哈密縣，哈密距離新疆首府烏魯木齊東南約400公里（「公里」）。
黃金美礦區（為公司之黃金業務）經柏油公路距離寧陝縣金川鎮15公里。
金川鎮位於西安市以南約140公里，連接G210國道。

公司之附屬公司哈密市錦華礦產資源開發有限責任公司（「哈密錦華」）及哈密市佳泰礦業資源開發有限責任公司（「哈密佳泰」）於中國新疆擁有兩個有色金屬採礦許可證及三個有色金屬勘探許可證。
公司之另一間附屬公司陝西佳合礦業開發有限公司（「陝西佳合」）於中國陝西省擁有一個黃金採礦許可證。

銅、鎳、鋅及鉛的價格於截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」）呈相反走勢。
銅價於二零一九年三月前後達致高峰，於二零一九年九月逐漸降至低位，並於低位波動直至二零一九年末前後出現反彈。
相反，鉛價於二零一九年五月降至谷底，並於二零一九年十月逐漸升至本年度高峰，但隨後於二零一九年十二月再次大幅降至接近谷底（資料來源：倫敦金屬交易所）。

另一方面，鎳及鋅價波動比銅及鉛價的波動相對較小。
鎳價由二零一九年初的低位升至二零一九年九月前後的高峰，隨後於三個月內下降約30%，而鋅價僅於二零一九年第一季度呈上升趨勢，隨後穩定下降並於二零一九年十二月跌至谷底（資料來源：倫敦金屬交易所）。

由於公司認為商品價格尚未穩定在足以使業務分部盈利的高位，故集團於本年度繼續暫緩採礦活動及計劃維護工作，以延長礦服務年期及減少營運虧損。
這亦使集團可保護資產價值。
集團將密切監察重啟其礦場生產之機會，且亦將尋求潛在夥伴共同開發礦，以最大化其經濟價值。

同時，鑑於陝西佳合的投資期限可能較長以及對集團整體營運及業務組合造成財務風險的不利商品市場條件，集團於二零一九年十二月二十四日與一名獨立第三方訂立協議（「佳合出售事項協議」），出售陝西佳合的全部股權（「佳合出售事項」）。
佳合出售事項令集團能從風險管理方面更佳地改善其業務組合，為集團提供機會以可接受的條款退出及重新分配其財務及管理資源至集團其他業務以產生更高回報。
於二零二零年三月二十三日，佳合出售事項已完成，陝西佳合不再為公司的附屬公司。

採礦許可證

哈密錦華及哈密佳泰持有兩個採礦許可證，即20號礦及白幹湖礦。
20號礦生產銅及鎳礦石。
為達至安全生產之新規定，20號礦須在可以重啟生產前升級升降系統。
白幹湖礦生產鉛及鋅礦石。
集團正評估投產制定的可行性，並尋找潛在合作夥伴共同開發礦場以把握兩個礦場的經濟價值。

同時，於二零一九年十二月，集團訂立佳合出售事項協議以出售陝西佳合的全部股權，陝西佳合持有生產金礦石之黃金美項目1號礦之採礦許可證，佳合出售事項於本報告日期已完成。

勘探許可證

哈密佳泰於新疆持有三個勘探許可證，即白幹湖金礦、黃山及H–989，礦物涵蓋黃金、鎳及銅。
集團已考慮對該等礦區進行初步勘探及╱或鑽探計劃。
哈密佳泰對白幹湖金礦礦區進行若干勘探，並確定了初步礦物種類及礦床。
於市況規限及當地規定下，集團將投入合理資源及╱或與任何潛在合作夥伴合作開展進一步勘探以豐富其資源及儲備基礎。

就黃金美項目2號礦之勘探權，集團於二零一九年十二月二十四日與一名獨立第三方訂立佳合出售事項協議以出售陝西佳合的全部股權，陝西佳合為擁有黃金美項目的集團附屬公司，而佳合出售事項於本報告日期已完成。

選礦廠

哈密佳泰經營銅鎳礦石選礦廠及哈密錦華擁有一間鉛鋅選礦廠。
兩間選礦廠用作處理自礦床所採掘之礦石，並採用非傳統浮動回路。
各選礦廠之處理能力為每日1,500噸。
自整體精礦中將鎳、銅、鉛及鋅精礦分開及回收以供銷售。
於本年度，哈密佳泰及哈密錦華並無進行任何採礦及選礦業務。

財務服務

於二零一八年十二月十一日，集團訂立貸款協議以向一名獨立第三方提供一筆金額為人民幣（「人民幣」）100百萬元的貸款（「貸款一」），有關該款已於二零一九年十二月結清。
於二零一九年十二月四日，集團與一名獨立第三方訂立另一份貸款協議，以提供一筆金額為人民幣65百萬元為期5個月的貸款（「貸款二」），年利率為7%，可能延長19個月，其後可能進一步延長十個月。
本年度此分部產生收益約人民幣6.4百萬元（二零一八年：人民幣6.6百萬元）。

貸款一的進一步詳情於公司日期為二零一八年十二月十一日、二零一九年十月八日及二零一九年十二月二日的公佈披露，而貸款二的進一步詳情於公司日期為二零一九年十二月四日的公佈披露。

於年末後及直至本報告日期，集團與三名不同的獨立第三方訂立三份獨立貸款協議，以提供三筆各為人民幣6百萬元的貸款。
在三筆貸款中，兩筆為期36個月，一筆為期6個月，年利率均為7%。

於二零二零年二月二十八日，應貸款二借款人要求並在公司董事（「董事」）會（「董事會」）批准下，貸款二於目前5個月期限結束後延長31個月（「延長」）。
延長的進一步詳情於公司日期為二零二零年二月二十八日的公佈披露。

工程服務

集團通過公司全資附屬公司永和縣長實工程服務有限公司（「長實」）於中國山西省開展工程及其他相關服務業務。
長實於二零一六年一月二十九日於中國山西省註冊成立並由集團於二零一七年四月收購。
其主要從事石油、天然氣、煤層氣工程服務以及預鑽井工程服務。
截至二零一八年十二月三十一日止年度（「先前年度」），為分散不確定經濟狀況的業務風險，集團亦從事買賣油氣勘探材料（包括壓裂防砂及水、氣體鑽井設備及閥門）。
集團決定暫時中止此分部以將資源集中於煤炭買賣業務，該業務為本年度成立的新業務分部。

貿易業務

於本年度，集團已透過兩間新成立的間接附屬公司長治市潤策貿易有限公司（「長治潤策」）及古交市潤策貿易有限公司（「古交潤策」）開展煤炭買賣業務。
此業務分部的客戶主要為本地煤炭貿易商及能源公司。
此分部於本年度於集團收益貢獻人民幣85.8百萬元。

有關陝西佳合的最新資料

孝義市大捷山煤業有限公司（「孝義大捷山」）與哈密佳泰（公司附屬公司，擁有陝西佳合的100%股權）有關出售陝西佳合全部股權的法律訴訟於二零一五年十二月達成和解以及其後陝西佳合於二零一八年五月二十二日轉回哈密佳泰（進一步詳情於公司日期為二零一五年十二月十八日、二零一八年五月三十一日及二零一八年八月十七日的公佈披露）。

緊隨陝西佳合轉回後及於二零一八年十二月三十一日，集團進行估值以分別釐定陝西佳合於轉回日期之100%股權公平值及於二零一八年十二月三十一日採礦權之可收回金額，並已採納以下假設：

(1)2號礦場採礦權之所有權將轉讓予陝西佳合（「轉讓事項」），而不收取額外費用，並將於二零二零年第三季度前達致投產之法定要求（「假設一」）；及

(2)陝西佳合應收若干獨立第三方之非經營應收款項人民幣17.8百萬元將於不久將來悉數收回（「假設二」）。

就假設一，公司與目前持有2號礦場勘探權的擁有人（「目前擁有人」）就轉讓事項一直進行討論，公司亦維持與有意買家就出售陝西佳合進行公開討論。
於二零一九年十二月二十四日，公司就佳合出售事項與一名獨立第三方訂立佳合出售事項

協議，其後於本報告日期已完成。
有關佳合出售事項的進一步詳情，請參閱公司日期為二零一九年十一月四日及二零一九年十二月二十四日的公佈。

就假設二，有關陝西佳合非經營應收款項及非經營應付款項的相關訂約方已於二零一九年四月就該等應收款項及應付款項訂立抵銷安排。
簽訂有關協議後，陝西佳合非經營應收款項及非經營應付款項已分別全部收回及結償。

業務展望:

資本市場和企業的情緒受到中國與美國之間長期貿易戰的前景以及前者經濟增長放緩影響。
儘管正在進行的中美貿易戰以及中國經濟增長放緩對商品市場的前景產生不確定性，集團將繼續在減輕與外部經濟及業務風險相關之風險的同時，研究集團所擁有礦場的可行重啟投產計劃，預期把握中國的未來經濟增長。

於本年度，集團開始買賣煤炭，並將繼續投入合理資源到現有業務分部。
尤其是集團的新煤炭買賣業務已為集團的收益貢獻人民幣85.8百萬元。

目前，集團正透過擴大買賣業務範圍至煤炭，積極探索充分利用集團業內專業知識及網絡的潛力。
除現有業務外，集團亦將繼續尋求其他機會以使集團業務（包括業務分部及地區）多元化，以減少由商品市場波動產生的業務風險。
這是集團為加強其多元化業務的持續舉動一部分，旨在擴闊其收入來源。
其亦旨在盡量降低不利商品市場狀況對集團整體業務表現的影響。

展望未來，公司將盡最大努力進行更積極的營運並探索潛在收購的機會，以捕捉中國及其他國家的市場商機，並使集團的業務多元化及擴闊其收益基礎。

01305 伟志控股
集團主席 姚志圖
發行股本(股) 217M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要業務為製造及買賣發光二極體（「LED」）背光及LED照明產品，及提供高科技電子零部件及產品採購業務。
全年業績:
截至2019 年12 月31日止年度，總收入約為2,214,974,000 港元，較截至2018 年12 月31日止年度的約2,249,786,000 港元輕微減少1.6%。

業務回顧
於2019年度，集團的營運整體保持穩定，繼續緊跟市場趨勢，適應消費品的技術進步，並保持專業產品的優質輸出。
在採購業務方面，集團試驗納入一種特定類型的半導體－少容量存儲芯片，因為據信其潛在需求將受快將普及的物聯網設備及裝置帶動。

截至2019 年12 月31日止年度，總收入約為2,214,974,000 港元，較截至2018 年12 月31日止年度的約2,249,786,000 港元輕微減少1.6%。
LED背光產品銷售收入約為950,106,000 港元（2018 年：約847,556,000 港元），上升12.1%。
有關增加乃主要由於汽車背光分部的銷售額增加30.7% 所致。
LED照明產品銷售收入約為94,777,000港元（2018 年：約81,995,000 港元），上升15.6%，此乃主要由於商用照明分部的銷售額增加40.5% 所致。

集團繼續推行其企業資源規劃（「ERP」）系統，實行嚴格成本控制，實時監察營運過程，促進各職能部門之間的資訊流通以及儲存及管理營運數據。
ERP 系統在降低集團於生產過程中的營運成本，及通過加強自動化生產，提升財務及工作效率方面尤其有效。

LED背光業務

集團的三類LED背光產品為：1) 車載顯示器；2) 電視顯示器；及3) 其他工業設備顯示器。
截至2019 年12月31日止年度，LED背光產品中來自車載顯示器、電視顯示器及工業設備顯示器的收入分別約為639,290,000 港元、106,778,000 港元及204,038,000 港元。

截至2019 年12 月31日止年度，車載顯示器佔集團LED背光業務的67.3%，佔總收入的28.9%，較截至2018 年12 月31日止年度增長30.7%。

2019年對汽車行業而言為過渡期，消費者日益轉向選擇符合下一代技術及排放標準的車輛。
根據行業研究公司北京群智諮詢有限公司的數據，2019年上半年車載顯示器的產量降低3.4%至約7,900 萬件。
然而，作為車載顯示器背光領先生產商之一，集團始終處於信息面板尺寸擴大及形式多樣化的趨勢之中。

由於集團專注於生產車載顯示器背光產品，故電視顯示器及設備顯示器背光產品的收入分別下降約17.3% 及11.0%。

LED照明業務

集團的LED照明業務分為公用照明及商用照明兩大類。
集團提供的服務包括產品、照明方案設計、安裝及維護等。
截至2019 年12月31日止年度，公用照明及商用照明的收入分別約為15,770,000 港元及79,007,000 港元，前者減少約38.8%而後者增加約40.5%。

截至2019 年12 月31日止年度，集團繼續專注於海外照明項目，歐洲為其最大的市場。
墨西哥正在進行的公用LED路燈項目繼續為集團創收。
其亦繼續為中國若干忠實國內客戶提供服務。
憑藉海外市場的牢固據點，集團有信心於未來吸引更多潛在客戶。

高科技電子零部件及產品的採購業務

集團從事高科技電子零部件及產品的採購。
截至2019 年12 月31日止年度，提供採購服務的收入約為1,170,091,000 港元（2018 年：1,320,235,000 港元），減少約11.4%，乃主要由於集團為應付發展而有意分配資源至核心業務。
集團將少容量存儲芯片納入此分部，以滿足對物聯網設備和裝置的需求。

業務展望:

2020年初，中美兩國於1月份提出減輕損失的協議，貿易關係似乎有了更積極的轉變。
儘管如此，全球注意力迅速轉移至中國的冠狀病毒疫情上，從而重燃可能於2019年底緩解的任何負面情緒。
集團認為，2020年對全球許多行業來說將再次為充滿挑戰的一年，可能僅於最後幾個月方可出現反彈跡象。

作為世界上最大的汽車市場，中國的汽車產量在2018年下降4.0%，原因為執行新的碳排放標准及行業減稅政策到期。
在2019年進行若干行業調整後，隨著先前為實體車載顯示界面的數碼化趨勢日益盛行，預計在汽車內使用的顯示器數量將繼續增長。
集團將利用其製造技術、人力資本及研發能力生產車載顯示背光，以贏取市場份額。

就電視LED背光領域而言，隨著技術的成熟，Mini LED顯示器的製造成本已經降低。
隨著OLED電視零售價格的下降，該趨勢將於2020年盛行，兩者與傳統LED電視將進行激烈競爭。
集團將密切監察市場資料，並根據需要重新評估其策略。

集團注意到，物聯網產品對少容量存儲芯片的需求不斷增長。
由於獲得可靠的原材料供應商，公司正在認真評估現有生產線的併購計劃，以成為利基市場及競爭力較弱市場的供應商。
預計此亦將令集團的收入來源多樣化，並可能彌補其他部門的業績下滑。

公司將在全球不明朗時保持警惕及彈性。
另一方面，亦決定通過適應性地利用可用資源及技術把握有利時機。

01308 海丰国际
集團主席 楊紹鵬
發行股本(股) 2,679M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 航運及港務
公司業務 集團主要從事提供海運服務、海運的航運代理服務、堆場及倉儲服務及相關服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入約為1,553.7百萬美元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約1,449.1百萬美元增加約7.2%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約252.6百萬美元增加約18.1%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約298.2百萬美元。
 

截至二零一九年十二月三十一日止年度每股基本盈利為8.29美仙（二零一八年： 7.44美仙）。
 

業務回顧
(i)集裝箱航運物流業務

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的集裝箱航運物流業務繼續提供集裝箱運輸及綜合物流服務，專注於亞洲區內市場，原因是集團相信亞洲區內的市場將繼續為穩定及健康增長的市場。

截至二零一九年十二月三十一日，集團經營68條貿易航線，包括9條通過聯合服務經營的貿易航線及26條通過集裝箱互換艙位安排經營的貿易航線。
這些貿易航線及陸上綜合物流業務網絡覆蓋中國大陸、日本、韓國、台灣、香港、越南、泰國、菲律賓、柬埔寨、印尼、新加坡、馬來西亞及汶萊的69個主要港口和城市。
截至二零一九年十二月三十一日，集團經營一支由82艘船舶組成的船隊，總運力達到117,578個標準箱，當中包括57艘自有船舶（ 76,705個標準箱）及25艘租賃船舶（ 40,873個標準箱），平均船齡為10.0年。
此外，集團也經營（包括合資經營）約1,169,142平方米堆場及91,700平方米倉庫。

集團集裝箱航運物流業務賺取的收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度的1,425.2百萬美元增加約7.2%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的1,527.3百萬美元。
該增加乃主要由於來自集裝箱航運及延伸物流業務的（i)集裝箱運量由二零一八年的2,399,169標準箱增加3.5%至二零一九年的2,483,278標準箱；及(ii)平均運費（不包括互換倉位費收入）由二零一八年的522.1美元╱標準箱增加約2.8%至二零一九年的536.6美元╱標準箱的綜合影響所致。
 

(ii)乾散貨及其他業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的乾散貨及其他業務專注於提供乾散貨船舶租賃、土地租賃及空運代理服務。
於二零一九年十二月三十一日，集團擁有6艘乾散貨船舶，總噸位438,595載重噸，平均船齡7.1年。
乾散貨及其他業務產生的收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度的23.9百萬美元增加約10.5%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的26.4百萬美元。
該增加乃主要由於乾散貨船舶平均日租金增加所致。

隨著業務規模的持續擴張，集團將繼續優化我們獨特的運營模式，擴大亞洲區內服務網路。
同時，集團將適時把握船舶價格走勢，優化自有船隊結構，以滿足業務發展的需要，並進一步保持長期成本優勢。
透過不斷更新完善集團組織流程及資訊系統，提升運營效率，公司正向成為世界級綜合物流服務解決方案供應商的目標邁進。
 

業務展望:

展望未來，世界經濟增長動力不足，不穩定因素增多，供應鏈和貿易格局趨向區域化，克拉克森預測二零二零年亞洲區域內航線運輸需求增速為3.4% ，受船舶更新以及國際海事組織限硫令的影響，船舶拆解數量也將增加，因此有助於亞洲區域內航運物流市場供求關係的改善。
同時公司密切關注並評估近期新冠肺炎疫情對經營環境的影響，隨著受疫情影響的國家╱地區工廠陸續開工、庫存需要得到補充，經濟活動有望出現下滑後迅速回升。
公司將把握時機繼續謹慎實施業務擴張計劃。

01310 香港宽频
集團主席 Bradley Jay HORWITZ
發行股本(股) 1,312M
面值幣種 港元
股票面值 0.0001
行業分類 電訊服務
公司業務 集團是香港最大的對等100Mbps及以上光纖寬頻服務供應商，集團業務主要包括向企業客戶提供寬頻、VoIP、都會以太網私人網絡服務及其他電訊服務。
全年業績:
收益、息稅折舊攤銷前利潤及經調整自由現金流繼續增長，分別按年上升29%、45%及30%至51.08億港元、17.09億港元及7.50億港元。

業務回顧：

截至2019年8月31日止年度，集團持續錄得穩健的營運表現和財務業績。
於2019年4月30日，香港寬頻完成與WTT集團合併，蛻變成香港第二大資訊及通訊科技（「ICT」）公司。
隨著集團堅持不懈地向大眾提供以客戶為本，多合一及價格超值的服務，住宅業務不斷增長，提升ARPU並保持較低的每月客戶流失率。
由於綜合計算WTT集團四個月業績，集團收益、息稅折舊攤銷前利潤及經調整自由現金流分別按年增長29%、45%及30%至51.08億港元、17.09億港元及7.50億港元。

於2019財年綜合計入WTT集團四個月的營運業績後，企業收益按年增長69%至23.24億港元。
計入WTT集團前的企業收益按年增長17%至16.19億港元。
年內，集團的企業客戶總數倍增至103,000戶，企業ARPU則由1,510港元增長至1,742港元。
與WTT集團合併後，集團在企業市場的定位及服務能力都有所提升，致令集團能以更優惠的價格為更廣大的客戶提供綜合ICT方案。
集團已精簡所合併的業務，並充分發揮因整合後所增加的銷售潛力，集團從中發現更多增長機會。

住宅收益按年增長9%至24.73億港元，因為集團成功執行數合一的策略，提升了ARPU及客戶忠誠度。
集團提供的四合一商品深受集團客戶群的青睞，而截至2019年8月31日，集團的三合一╱四合一追加銷售已達到集團寬頻客戶總數的50%。
過往全數基本住宅ARPU由2018財年的每月176港元按年增長5%至2019財年的每月185港元，同時保持較低的每月客戶流失率。
集團的寬頻用戶市場份額於2019年6月30日微降至36%（根據通訊辦最新的統計數字）。

Over-the-top（「OTT」）服務持續是集團四合一策略的主要盈利來源，集團大部分住宅寬頻客戶已訂購最少一部OTT解碼器以滿足其娛樂需求。
集團成功滲透OTT市場，因而有機會以相宜的價格為客戶提供新穎及精彩的內容，促進了用戶收益增長。

一如往常，集團將繼續拓展綜合數合一的價格策略，為家居用戶提供前所未有、經濟實惠又便利的服務，打破寬頻、固網話音、多媒體內容及流動通訊服務分開銷售的傳統局面。

產品收益按年增長7%至3.11億港元，主要由於銷售配合集團流動通訊業務的智能手機產品所致。

網絡成本及銷售成本按年增加47%至18.34億港元，主要由於綜合計算WTT集團四個月營運業績所致。
該增加主要包括網絡成本及其他服務成本按年增加59%至15.45億港元，主要由於企業業務、流動通訊服務訂購及OTT有關內容成本持續擴張所致。
網絡成本及銷售成本按年增加31%至16.30億港元（不包括WTT集團的貢獻）。

其他營運開支由21.17億港元按年增加29%至27.35億港元，主要由於綜合計算WTT集團四個月營運業績所致。
該增加主要包括無形資產攤銷按年增加126%至2.76億港元、有關完成及建議業務合併產生之交易成本按年增加332%至8,500萬港元以及人才成本按年增加42%至6.93億港元。

其他營運開支（不包括WTT集團的貢獻及有關業務合併產生之交易成本）按年增加1.6%至21.30億港元。
該微幅增長乃由於持續不斷的營運效率措施所致。

融資成本由1.17億港元按年增加121%至2.59億港元，主要由於來自與WTT集團合併的1.03億港元優先票據的利息所致。

所得稅由9,200萬港元按年增加3%至9,500萬港元。
因採納香港財務報告準則第9號而確認的應收賬款預期信貸虧損及融資成本不可扣稅。
於2019財年及2018財年，所得稅佔調整該等融資成本及不可扣稅開支後的除稅前利潤的比重（「實際稅率」）分別約為15%及15%。
由於動用先前未確認為遞延稅項資產的稅項虧損，實際稅率低於法定所得稅率。

基於上述因素，權益股東應佔利潤由3.97億港元按年減少46%至2.15億港元。

經調整淨利潤（撇除無形資產攤銷、非經常融資成本及非經常項目的影響）按年減少6%至5.38億港元。
此乃主要由於利率掉期之公允值收益由2018財年的5,900萬港元轉為2019財年的虧損1,200萬港元所致。

經調整自由現金流按年增長30%至7.50億港元，主要由於綜合計算WTT集團四個月營運業績，導致息稅折舊攤銷前利潤增加及營運資金流入所致。
採納香港財務報告準則第15號對經調整自由現金流並無任何影響。
對息稅折舊攤銷前利潤的正面影響2.41億港元乃由於不計及來自息稅折舊攤銷前利潤之客戶上客及挽留成本攤銷，其於計算經調整自由現金流時已大致減回。

業務展望:

與WTT集團順利合併以及建議收購JOS將帶動集團業務更上一層樓，使集團於企業巿場擴闊客戶覆蓋率、提供更廣泛服務及提升市場競爭力。
自2015年上市以來，香港寬頻已成功整合若干追加收購。
由於兩者業務相輔相成，集團深信合併後能為股東帶來營運及財務上的協同效應。

集團現有業務繼續面臨激烈的市場競爭。
集團將專注善用已作出大額投資的網絡，以及每月賬單關係，透過與OTT及流動通訊夥伴的合作銷售更多服務，同時透過以下策略，推動收益、息稅折舊攤銷前利潤及經調整自由現金流持續增長：

藉著集團提供廣泛的商業服務及更多的網絡容量，進一步滲透企業市場；

與WTT集團無縫整合，務求發揮最大潛在協同效益並為商業界別提供更優質服務。
管理層計劃於截至2021年8月31日止年度前達到每年協同效益3.00億港元；

於共同持股計劃IIIPlus中，擴大邀請香港寬頻、WTT集團人才的範圍，繼續推動以人才為本，與股東共擔風險及回報的持股管理文化；

擴大集團的四合一服務組合至多合一服務，以帶動ARPU及用戶增長，並打破分開銷售寬頻、固網話音、多媒體內容及流動通訊服務的傳統局面；及

為進一步降低融資成本，集團透過再融資相對昂貴的優先票據及去槓桿至低於4倍的淨債務與息稅折舊攤銷前利潤比率，以享有較現有銀行融資為佳的利率組合。
管理層擬透過更經濟的融資管道，部分贖回最多20%優先票據。

01312 同方康泰
集團主席 黃俞
發行股本(股) 5,589M
面值幣種 港元
股票面值 0.002
行業分類 建築材料
公司業務 集團主要(i)於中國製造及銷售處方藥，包括化學藥及傳統中醫藥；(ii)經營健身中心及提供健身和健康諮詢服務及經營特許業務以獲得特許權費及服務費收入；及(iii)製造及銷售水泥及熟料、買賣水泥以及提供技術服務。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之收入約為 1,482.3 百萬港元（二零一八年：2,093.7百萬港元），較去年減少29.2%。
集團之本年度溢利約為65.2百萬港元（二零一八年：71.5百萬港元）。
每股基本盈利為0.65港仙（二零一八年：0.60港仙）。

業務回顧
醫療、醫藥及健康業務

二零一九年是國際環境急劇變化的一年，也是國內改革爬坡過坎的一年，更是推動高質量發展攻堅克難的關鍵一年。
中國經濟迎難而上，堅持推進供給側結構性改革，在高質量發展上堅定前行。
同時二零一九年也是中華人民共和國（「中國」）醫藥市場的政策大年，新《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄》出台已重構市場版圖；新《中華人民共和國藥品管理法》的實施、藥品一致性評價和「4+7」帶量採購政策的持續推進、「DRGs」（按病種分組收費）等政策的推行，讓醫藥行業在面臨巨大挑戰的同時又產生了許多機遇。
集團面對以上局勢深入思考後，在醫療、醫藥及健康業務的市場開拓、產品佈局等方面均做出了積極的調整，並取得很好的成效。
原料藥（「原料藥」）板塊新研發的產品取得很好的市場反饋並獲得了很可觀的訂單量。
實驗動物板塊產品結構調整獲得成功，盈利水平有了很好的提升。
仿製藥板塊在多個省區市場取得突破，銷量增長態勢非常樂觀。
回顧這一年，之所以取得上述成績是和集團全體員工不畏艱難、砥礪前行、攻堅克難的精神密不可分，集團也會將這種作風和積極的態勢延續下去，力爭獲得更大的成功。

1. 同方藥業集團有限公司（「同方藥業」）

同方藥業主要從事化學仿製藥的生產及銷售，在北京市延慶區擁有3萬平方米的製劑車間，主打產品均為處方用藥，治療領域主要包括局部麻醉用藥和婦科用藥。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，同方藥業的收入為人民幣318.6百萬元，同比二零一八年人民幣237.7百萬元增長34.0%；截至二零一九年十二月三十一日止年度，同方藥業的毛利額為人民幣285.3百萬元，同比二零一八年人民幣212.7百萬元增長34.1%。

二零一九年同方藥業面對紛繁複雜的外部環境，頂着巨大的壓力和挑戰，從新品研發、人才培養、加強科技製造水平、強化內部管控等方面入手，採取了一系列有力措施提升企業的競爭能力。
二零一九年，同方藥業的新產品「精優能」正式投入市場，取得了較好的反響；引入了多名專業人才補充各個領域，用於全面提升產品的綜合素質；一直倡導使用綠色能源，經過數年建設和協調的光伏發電設施於二零一九年十二月正式投入使用，未來依靠太陽能光伏發電，每年將產生 1.8百萬度的電量，不僅滿足了公司的使用，還可以為國家電網貢獻相當的電量；同方藥業持續加強對於風險的管控，對於多項制度和流程進行了調整和完善；還加強安全生產教育活動，定期開展安全演練，落實安全生產責任制。
全年同方藥業各項認證檢查，包括藥品生產質量管理規範（「GMP」）認證、「高新技術企業認證」、「北京市高精尖企業認證」、「中關村瞪羚企業認證」、國家藥品監督管理局（「藥監局」）的數次「飛行檢查」等均全部通過；團隊及企業文化建設取得顯著成效，對關鍵部門進行了變革和調整，使得配置更加合理、完善；此外，研發投資力度加大，產品結構不斷完善，最終實現了較好的增長。

2. 陝西紫光辰濟藥業有限公司（「陝西辰濟」）

陝西辰濟主要從事中藥相關領域的業務，包括中藥種植、製造及分銷以及營運位於陝西寶雞的生產設施。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，陝西辰濟的收入為人民幣68.0 百萬元，同比二零一八年人民幣73.6百萬元減少7.6%；截至二零一九年十二月三十一日止年度，陝西辰濟的毛利額為人民幣37.0百萬元，同比二零一八年人民幣37.0百萬元維持穩定。

陝西辰濟二零一九年在集團的正確領導下，在管理層和全體員工的共同努力下，大力提升質量水平和管理水平，全年陸續獲得了「陝西傑出秦藥企業」、舒肝快胃丸獲得「陝西省優勢產品」稱號、總經理獲得寶雞市「五一勞動獎章」、陝西辰濟黨支部獲得「先進基層黨組織」稱號，陝西辰濟多名幹部員工獲得「最美工匠獎」及「優秀共產黨員」等稱號；二零一九年度藥監局GMP檢查、藥監局的飛行檢查、「高新技術企業認證」全部通過；陝西辰濟還因節水、煤改氣等環保措施獲得陝西省工信廳給予的多項支持。
陝西辰濟已經制定了二零二零年的產能提升計劃，並着手落實，力爭在不遠的將來實現公司的全面騰飛。

3. 重慶康樂製藥有限公司（「重慶康樂」）

重慶康樂主要從事原料藥及醫藥中間體之研發、生產及銷售業務，營運位於重慶市長壽工業園區之生產設施。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，重慶康樂的收入為人民幣91.0百萬元，同比二零一八年人民幣64.9百萬元增長40.2%；截至二零一九年十二月三十一日止年度，重慶康樂的毛利額為人民幣21.3百萬元，同比二零一八年毛利額人民幣13.1百萬元增長62.6%。

重慶康樂二零一九年新產品硫酸羥氯喹全面打開市場，並與國內製藥企業簽訂戰略合作協議，未來幾年可實現穩定的增長。
因重慶康樂所處位置是重慶市長壽國家重化工園區，所以受到環保、安全等部門監管比較嚴。

此外，重慶康樂又具備動態藥品生產管理規範（「cGMP」）和世界衛生組織（「世衛」）國外認證資質，所以全年接受的檢查、認證、審計非常頻繁，這在一定程度上會影響公司的生產節奏，不過重慶康樂多年來已積累豐富的經驗應對上述局面，盡量把影響降到最低水平，二零二零年重慶康樂將繼續在新品研發及引進、配套設施建設、環保及安全方面加大投入，保障公司未來的快速發展。

4. 斯貝福（北京）生物技術有限公司（「斯貝福」）

斯貝福主要從事標準化實驗動物供應及動物源性藥原料供應。
斯貝福截至二零一九年十二月三十一日止年度，收入為人民幣63.8百萬元，同比二零一八年人民幣43.8 百萬元增長45.7%；截至二零一九年十二月三十一日止年度，斯貝福的毛利額為人民幣30.0百萬元，同比二零一八年人民幣25.2百萬元增長19.1%。

二零一九年斯貝福成功轉型，主要經營業務由原來提供生物藥原料轉變為提供高質量實驗動物，二零一九年實驗動物銷售已佔到收入的75%以上，成功將斯貝福拉回到健康安全的軌道中（二零一九年實驗動物行業被中華人民共和國國家發展和改革委員會列為國家重點發展的行業）。
二零一九年斯貝福加大在質量管理、人才引進、市場拓展方面的建設，多個品系在年底通過無特定病原體級檢測，基本成為國內唯一能夠提供多種無特定病原體級實驗動物的公司，斯貝福自行搭建的淨化平台及檢測平台也均投入使用。
二零二零年斯貝福將繼續進行戰略性的提升，在質量標準、市場開拓及對外合作方面均要實現較大的突破。

二零一九年度可以用如履薄冰來形容中國醫藥行業的局面，「4+7」帶量採購不斷擴容，並在全國範圍內實施，涉及品種價格平均降幅在50%以上，最高降幅到達了96%；一致性評價工作的開展，金稅三期的覆蓋面持續加深，對醫藥企業的要求逐漸提升。
集團之醫療、醫藥及健康業務面對此種局面，通過戰略上的梳理，加強多維度的資源投入，同時增強管控的科學性，來應對嚴峻的局面，集團所有員工萬眾一心，不畏艱難，砥礪前行的精神也是獲得成功的最重要的因素。

5. Apros Therapeutics, Inc. (“Apros”)

Apros於二零一六年在美國註冊成立。
隨着科學技術的進步，腫瘤的治療手段從傳統的手術治療、放射治療、化學治療發展到標靶治療及免疫治療。
目前腫瘤免疫治療已成為當前最有效且最熱門的研究領域，主要是利用免疫學原理，調動先天免疫系統治療腫瘤。
如何激活免疫系統，使免疫系統更好的識別癌細胞，成為該領域的研究熱點。
 Apros以先天免疫的調控為切入點，選擇有良好生物學基礎及成藥性的Toll樣受體（「TLR」）激動劑為研究對象，進行進一步的研究開發。

Apros有三個全球創新的First-in-class 小分子TLR7激動劑項目，三個臨床候選化合物的靶點和機制相同，但分子結構和適應症人群不同。
目前，該等項目被列為二零二零年北京市重大專項科研項目。

健身業務

根據《國際健康及運動俱樂部協會全球報告二零一九》，於二零一八年年底前，健身會所於全球共有183百萬名會員，較去年增加9百萬名，增長率為5%。
二零一八年業界估計總收入為940億美元（而二零一七年為872億美元），會所數量逾210,000間，較二零一七年增加10,000間。

世衛指出，由於亞太區主要市場於二零一八年錄得穩定增長，該地區大多數國家的政府將會繼續協助市民邁向更健康的生活。
我們認為，健身行業現正一步一步向目標靠近。
於中國乃至整個亞洲，對高質量健身行業管理教育的需求持續高漲。
活動期間的會所到訪人次彰顯出該地區會所擁有人設計及創造可與全球任何一間會所媲美的獨特空間及商業模式的能力。

集團健身業務截至二零一九年十二月三十一日止年度之收入為303.9百萬港元，其中包括特許權收入55.6百萬港元（二零一八年：367.7百萬港元（包括特許權收入57.2百萬港元））。
集團健身業務截至二零一九年十二月三十一日止年度之溢利為27.7百萬港元（二零一八年：32.2百萬港元）。

當新管理團隊於二零一八年五月接任時，集團健身業務於新加坡及台灣分別以「True Fitness」及「True Yoga」品牌擁有9間及13間會所。
True Fitness會所為針對中端市場的「大盒子」健身房，提供實惠且方便的健身選擇。

新管理團隊對亞洲的健身格局進行審查，發現精品健身房處於四處萌芽階段，並對大盒子健身房帶來挑戰。
大盒子健身房的會員亦被新穎而令人興奮的健身產品以及專注於社區的更具個性化體驗所吸引。
因此，我們開發「TFX」，令其成為我們重申及重建市場地位的先驅。
TFX將成為我們的主打品牌，且其團體運動課、室內自行車、瑜伽、私人訓練及設備的特點在競爭中佔優勢。
TFX旨在在更具個性化的空間提供獨特且與眾不同的產品、外觀及感覺，從而突顯TFX的精品氣息。

由於我們認為儘管若干品牌設備的品質出眾，但非所有設備均為完美，故我們亦摒棄會所使用單一品牌的大量設備的過時做法。
新管理團隊熱愛健身，而我們著手從不同的品牌中挑選最好的產品，為會員提供真正的精選健身設施。
TFX擁有一般可以在「CrossFit」盒子、強人健身房、拳擊健身房及健美操場所中看到的專業品牌設備。

集團健身業務的台灣營運定位中高端市場，已於市場上建立作為高端營運商品牌的地位。
台灣業務現有12家健身中心及2家瑜伽中心。
我們接管競爭對手的場地並建立了高端瑜伽中心「Yoga Edition」，進一步令我們從競爭對手中脫穎而出。
作為高端營運商，集團的健身業務吸引了較高端的會員，能夠負擔更多私人訓練及其他附加服務的二次消費。
管理層仍在物色台南及高雄的新地點，以加強我們的網絡及作為我們擴張工作的一部分，並向其會員提供更好的服務。

水泥業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之水泥業務收入為561.2百萬港元（二零一八年：1,230.3百萬港元），比去年同期減少54.4%。
水泥業務減少主要是由於在本年度按淨額基準確認買賣水泥之收入。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的水泥及熟料銷量為3,731,000 噸（二零一八年：2,797,000噸）較去年同期上升33.4%。

受區域錯峰限產及霧霾天氣停產影響，集團水泥業務水泥及熟料生產成本較去年同期有大幅上升，但水泥綜合價格上升幅度亦較大，為水泥業務全年效益提供了保障。

集團堅持管理創新和產業創新，堅定不移貫徹落實「安全、環保、高效、低耗、祥和」的治廠理念，對標行業先進，揚長補短，降本增效，使企業朝工廠智能化、管理信息化、產業綠色化發展。

業務展望:

醫療、醫藥及健康業務

中華人民共和國（「中國」）醫療及醫藥行業所面臨的局面越來越困難，國家醫改的決心是非常堅決而強大的，集團敢於正視市況，積極地面對並作出調整，進而取得了一定成績。
集團在二零一九年穩中前行的基礎上，二零二零年抓住歷史性機遇進行重點突破，聚焦新零售模式、新產品研發、一致性評價等方面，運用創新思維去驅動發展；同時在設施、設備上進行科學的投入，用有效的資源投入去保障發展；最後要在制度建設、風險控制等方面持續地調整和完善，用科學的管控去促進發展，最終實現二零二零年乃至未來十年的快速發展。

此外，誠如公司日期為二零二零年二月三日之公告所披露，重慶康樂製藥有限公司已獲國家藥品監督管理局認可為生產原料藥（「原料藥」）磷酸氯喹的單位，該藥物已被測試及證實就對抗新型冠狀病毒感染的肺炎（「COVID-19」）有一定的療效。
此外，原料藥磷酸氯喹已被納入中國中央醫藥儲備的名單中。
集團認為，取得該成就乃由於集團致力於研究及發展高品質新產品。

健身業務

新加坡政府的統計數據證實，總體需求正在增長，到二零一八年的五年中，健身中心每年的到訪人次從1.8百萬次增至2.5百萬次。
健康促進委員會一直積極倡導大眾健身，並推行獎勵促進健康計劃。
該國的5.7百萬人口中四分之一為外來人口，來自美國、英國及澳洲以及亞洲其他地區的保健意識亦因此滲透於市場中。

於對新理念持謹慎態度為特點的國內經濟當中，健身營運商面臨的最大挑戰之一為冒仿風險。

近年來，台灣政府積極推廣運動服務業的發展規劃，促進相關法律法規的制定及改善運動服務核心行業的環境。
集團將持續加強運動氛圍以提高公眾參與度，從而擴大運動市場需求。
根據台灣財政部的統計，台灣整體運動服務提供商的數量從二零一三年的1,462家增加至二零一六年的1,835家，並於二零一七年突破2,040家。
運動服務業的整體收入從二零一六年的214.4億新台幣增加至二零一七年的241.6億新台幣。
於二零一七年，台灣熱門運動的消費支出總額為1,262.2億新台幣，與上年相比呈大幅增長趨勢。
健身中心數量以及整體收入逐年增加。
隨著健身越來越流行，台灣民眾較以往更願意投入資金及時間參與運動及健身，從而刺激運動場館行業積極朝多元化的業務模式發展。

如何建立業務優勢、打造優質運動場所及服務以及提高消費者對品牌的忠誠度對我們日後的發展及擴張將至關重要。

管理層持續監察COVID-19的發展趨勢，並不斷更新嚴格的預防措施，以確保我們會員可繼續於安全環境下健身。
健身業界一直在提倡個人繼續鍛煉以增強其免疫系統，此乃抵抗COVID-19的最重要元素。
於二零二零年四月三日，新加坡政府宣佈於二零二零年四月七日至二零二零年五月四日期間（「斷路器期間」）實施「斷路器政策」。
於二零二零年四月二十一日，新加坡政府將斷路器期間額外延長四週至二零二零年六月一日。
於斷路器期間，非必要服務的業務（包括我們的健身中心）均須關閉。
另一方面，截至本報告日期，由於台灣的局勢已得到控制，台灣政府尚未進行或有意進行疫情封鎖。
儘管台灣在此期間業務照常進行，但在為新會員安排預約方面我們確實面臨更多挑戰，而且我們預計會員將陸續申請暫停會籍。
因此，於斷路器期間，新加坡業務產生的收入將會受到重大影響，且台灣來自新會員的收入亦將受到影響。

水泥業務

二零一九年中國全國水泥產量2,330百萬噸，同比增長6.1%。
部分地區水泥市場存在因利潤凸顯而重新激活停產線的局面，導致當地水泥市場惡性競爭。
當前中國水泥行業產能過剩矛盾還沒有根本解決，總體供大於求的局面尚未改變，行業穩定運行的基礎並不牢固。
全行業應堅持以供給側結構性改革為主線，推進行業加快邁向高質量發展。

二零二零年年初突發COVID-19使經濟社會各行各業受到嚴重打擊，中國政府在抗疫的同時強化經濟穩定措施。
因此，基建投資增速有望出現回升，房地產調控以「穩」為主，因而房地產投資增速或將出現回落，預期全年水泥需求小幅下降。
二零二零年是《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》的最後一年，大氣污染環境治理不會放鬆，地方管控措施會更加嚴格，對水泥行業供給收縮的影響將持續。
面對環保升級壓力、能源消耗限額、綠色礦山改造、政策的不確定性，水泥企業發展壓力重重。

01313 华润水泥控股
集團主席 周龍山
發行股本(股) 6,983M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 建築材料
公司業務 公司主要從事水泥、混凝土及相關產品和服務的生產及銷售。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的綜合營業額為38,955,600,000港元，較二零一八增加0.4%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔綜合盈利為8,617,500,000港元，較二零一八年增加8.1%。
年度每股基本盈利為1.234港元。

業務回顧：

二零一九年，中國水泥需求平穩增長。
根據中國國家統計局公佈的數據，二零一九年全國水泥產量同比增長6.1%至23.3億噸。
根據中國水泥協會的統計，二零一九年，廣東、廣西、福建、海南、雲南、貴州及山西的水泥產量分別約為1.7億噸、1.2億噸、9,440萬噸、2,020萬噸、1.3億噸、1.1億噸及4,980萬噸，同比變幅分別約為2.6%、5.4%、7.5%、-8.0%、8.8%、-0.9%及11.4%。
根據中國水泥協會數據，二零一九年，全國新增16條熟料生產線，合共增加熟料年產能2,370萬噸。
根據公司統計資料，廣西新增2條熟料生產線，增加熟料年產能合共約280萬噸。
 

在水泥行業政策方面，中國政府進一步完善建材產業政策，提升產品標準，持續推動節能減排、安全生產，加強環保執法及督查，推動水泥行業的高質量及可持續發展。
 

二零一九年八月，中國國家發展和改革委員會公佈《產業結構調整指導目錄（2019年本）》，自二零二零年起施行。
在「鼓勵類」中新增了協同處置、特種水泥、碳捕捉等水泥工藝技術，以及海洋工程用混凝土、超高性能混凝土等混凝土產品技術。
 

二零一九年十月起，中國全面取消32.5複合矽酸鹽水泥。
年內，工信部辦公廳公佈磷酸鎂水泥、石膏礦渣水泥等10項水泥的相關標準，進一步完善水泥產品標準，推動行業產品升級。
 

二零二零年一月，工信部發佈進一步規範水泥和玻璃行業產能置換的要求，自二零二一年起，已停產兩年或三年內累計生產不超過一年的水泥熟料生產線不能作為產能置換的指標。

在環保方面，二零一九年六月，中國政府發佈《中央生態環境保護督察工作規定》，明確中央實行生態環境保護督察制度，要求對督察整改情況實施「回頭看」。
此前，中央已完成兩批生態環境督察「回頭看」工作，對問題企業實施立案處罰、罰款、行政和刑事拘留等措施。
 

中國政府積極推進綠色礦山建設，加快推進露天礦山綜合整治工作，目標二零一九年關閉1,000座以上不具備安全生產條件的非煤礦山，到二零二零年，基本建立歸屬清晰、權責明確、保護嚴格、流轉順暢、監管有效的自然資源資產產權制度。
 

中國政府高度重視安全生產及職業健康，年內明確了安全生產行政執法與刑事司法銜接的工作辦法，在礦山、冶金和化工等行業領域開展塵毒危害專項治理工作，對於不依法合規且拒不整改的，堅決依法從嚴處罰。
 

此外，中國政府積極推動裝配式建築行業的發展。
根據中國住房及城鄉建設部發佈的《「十三五」裝配式建築行動方案》，政府目標到二零二零年，全國裝配式建築面積佔新建建築的比例達到15%以上，其中重點推進地區（珠三角、長三角、京津冀）達到20%以上。
根據廣東政府的規劃，大灣區的九個城市被劃分為重點推進地區，其中，深圳市及廣州市的裝配式建築面積比例目標達30%以上。
此外，廣西政府將南寧市、柳州市、賀州市、玉林市列為自治區級裝配式建築試點城市；南寧市的裝配式建築面積比例目標至二零二零年達20%以上。

在骨料方面，天然砂石資源管控及環保規範越趨嚴格，中國政府積極推進機制砂石行業的發展。
二零一九年十一月，中國政府發佈《關於推進機制砂石行業高質量發展的若干意見》，目標到二零二五年，形成較為完善合理的機制砂石供應保障體系，年產1,000萬噸及以上的超大型機制砂石企業產能佔比達到40%。
 

轉型創新 

集團立足華南，推動轉型創新，積極探索產業鏈延伸的機會，骨料、裝配式建築及人造石材等新業務均取得突破。
 

在骨料方面，集團於二零一九年十一月及二零二零年三月分別取得位於福建武平縣、廣西上思縣的骨料礦山採礦權，進一步充實集團的骨料資源儲備。
 

裝配式建築業務為集團未來重點發展的新業務之一。
至今，集團擁有7個裝配式建築項目，其中，在運營的項目為廣東東莞潤陽、廣西南寧鴻基；在建中的項目為廣西南寧五合、貴港潤合及廣東湛江潤陽。
二零二零年一月，集團在廣東江門市、廣西來賓市成功取得裝配式建築土地。
 

二零一九年四月，集團通過潤豐新材料收購環球石材40.0%的股權，其主要業務為生產天然石材及人造石材等產品。
六月，集團與雲南省建設投資控股集團有限公司簽署戰略合作協議，雙方擬在水泥、混凝土、骨料業務等方面開展全面合作。
十月，集團認購其附屬公司雲建綠砼約9.0%股權成為策略性股東之一，雙方合作將有利集團提升在雲南省的市場競爭力，打造產業鏈延伸的發展戰略。

集團高度重視企業社會責任，積極響應中國政府的節能減排政策，利用水泥窰協同處置城鄉生活垃圾、市政污泥和工業危險廢物，主動介入社會固廢、大氣、水污染治理，向環境友好型企業轉型。
 

年內，集團參加了多個行業論壇，包括中國安全生產科學研究院召開的「國家標準《粉塵危害防治管理規程》暨職業健康管理研討會」、第二屆ACI國際固體廢棄物峰會、工信部節能與綜合利用司召開的「水泥窰協同處置規劃方案座談會」、2019第三屆中國國際固廢峰會等，與企業代表、行業專家、政府機構等針對職業健康、協同處置等安全及環保議題進行交流。

業務展望:

二零二零年是「十三五」規劃收官之年，中國政府將堅持穩中求進工作總基調，推動高質量發展。
受新型冠狀病毒疫情影響，全球經濟面臨挑戰，中國政府於一月底成立應對疫情工作領導小組，堅決打贏疫情防控阻擊戰，同時做好「六穩」工作（穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期），保持經濟平穩運行。

等支援政策，下調金融機構存款準備金率，提高企業融資效率及降低資金成本，投放專項貸款支持疫情防控和企業復工復產。
在疫情影響期間，中國政府推出各項措施，包括下調港口相關費用、免收公路車輛通行費，提供企業用電優惠，以及鼓勵減免企業租金等，進一步緩解企業運營壓力。
在項目建設方面，中國政府提出公路水運工程、房屋建築和市政基礎設施工程領域的企業和項目按要求復工，加快推進國家規劃已明確的重大工程和基礎設施建設，並提出要提前啟動一批服務國家重大戰略實施、符合「十四五」規劃方向、符合投資政策的建設項目，加快項目前期工作、審查審批、招標及開工建設等工作。
 

在交通基建方面，中國政府於二零二零年目標完成鐵路投資人民幣8,000億元左右，公路水路固定資產投資人民幣1.8萬億元左右，與二零一九年的目標持平。
根據「十三五」規劃，目標到二零二零年，全國鐵路營業里程達15萬公里左右，其中高鐵達約3萬公里，公路通車里程達500萬公里左右，城市軌道交通運營里程達6,000公里。

房地產方面，中國政府堅持「房住不炒」的定位，加強城市更新和存量住房改造提升，大力發展租賃住房，全面落實因城施策，穩地價、穩房價、穩預期的長效管理調控機制，促進房地產市場平穩健康發展。
此外，中國政府推動鄉村振興戰略，改善農村供水、供電、信息等基礎設施，目標到二零二零年實現貧困地區國家高速公路主線基本貫通，具備條件的縣城通二級及以上的公路。
 

二零一九年二月，中國國務院發佈《粵港澳大灣區發展規劃綱要》，目標到二零二二年，國際一流灣區和世界級城市群框架基本形成，到二零三五年形成以創新為主要支撐的經濟體系和發展模式，全面建成國際一流灣區。
二零一九年七月，廣東省政府發佈《廣東省推進粵港澳大灣區建設三年行動計劃（2018-2020年）》，目標到二零二零年，大灣區實現軌道交通通車里程2,400公里，高速公路通車里程5,000公里，並推進世界級機場群及港口群建設。
大灣區建設的逐步推進，將帶動區域內水泥及混凝土等建材的中長期需求。

展望未來，集團將持續打造「系統成本最低、區域市場領先、創新驅動發展」三大能力。
集團將致力提升運營效率及質量，進一步提高環保、安全與健康管理水平；深化品牌推廣及渠道建設，加強新產品、新技術及新材料的研發能力，打造差異化競爭優勢。
集團將履行企業社會責任，推廣水泥窰協同處置，推動行業綠色發展。
此外，集團將把握大灣區發展機遇，加快轉型創新步伐，推動產業鏈延伸的發展戰略。
集團亦將持續尋求與國內外領先企業進行戰略合作機會，攜手推動中國水泥行業的可持續發展。

01314 翠华控股
集團主席 李遠康
發行股本(股) 1,411M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 餐飲
公司業務 集團主要業務為於香港、中國、中國澳門特別行政區（「澳門」）及新加坡共和國（「新加坡」）透過餐廳及一間麵包店提供餐飲服務。

全年業績:
集團收益由2019年度約1,786,800,000港元減少約22.7%至本年度約1,381,500,000港元。

業務回顧
本年度對集團而言是極具嚴峻挑戰的一年。
全球宏觀經濟環境不明朗、中美貿易緊張局勢令中國內地及香港的經濟均受到不同程度的影響，加上2019年下半年香港持續的社會活動，2019年年底在全球爆發的2019新型冠狀病毒病(COVID-19（)「疫情」），重創全球包括香港、澳門、中國內地以至新加坡的餐飲行業。
此外，期內食材及人力成本上漲更令營商者百上加斤。

鑑於以上不利因素及影響，集團的財務表現無可避免地受到影響。
於本年度，集團錄得收益約1,381,500,000港元，較2019年度約1,786,800,000港元減少約22.7%。
集團於本年度錄得除稅後虧損總額約319,700,000港元，若撇除物業、傢具及設備、使用權資產、商譽及存貨等一次性減值及撇銷等非現金性項目125,000,000港元，集團於本年度的除稅後虧損應約為194,700,000港元，於2019年度則錄得除稅後溢利約4,700,000港元。

儘管面對一些前所未有的挑戰及不明朗因素，集團已迅速制定策略及實施應對措施，以控制營運成本。
集團全體董事局及高級管理層成員亦率先自2020年2月1日起帶頭減薪30%，作為控制成本的第一步。
集團按實際市場需求適時調整餐廳網絡，部份餐廳縮短營業時間甚至暫停營業，並積極推廣外賣服務，以應對前所未有的挑戰。
此外，集團十分感激在這困難時刻，部分業主主動減租；供應商提供折扣優惠；各分店員工緊守崗位，做好衛生及防疫措施，與集團共渡時艱。

管挑戰重重，集團憑藉一直實施審慎的理財政策，得以維持穩健的財務狀況。
集團仍保持充足手頭現金，再加上未動用之銀行信用額度，足以應付業務所需。

面對疫情持續，集團一直密切關注疫症，並謹慎以對。
董事局於2020年2月設立危機處理委員會（「委員會」），以評估疫症對集團運營及財務表現的影響並採取必要預防應變措施。
委員會由兩名非執行董事及一名獨立非執行董事組成，負責提供戰略方向及制定嚴格的預防措施，以盡量降低疫症風險，減輕對集團顧客及員工的醫療保健及安全的負面影響，並每星期協調集團高級管理層及各部門以實施任何應對疫症的措施。
另外，全體董事局及高級管理層成員亦率先由2020年2月1日起減薪30%，初步為期3個月，作為調節成本方案的第一步，其後有關措施再延長3個月。

由於市民減少外出用餐，為了有效控制成本，集團亦審視於香港及中國內地的餐廳網路，把商圈重疊的餐廳整合，部分門店縮短營業時間甚至暫停營業，發揮營運效益。
集團於本年度在香港關閉9間餐廳及於中國內地關閉4間餐廳。
於2020年3月31日，集團於中國內地、香港、澳門及新加坡經營合共83間餐廳。
於本年度，集團開設合共13間餐廳，7間位於香港、5間位於中國內地及1間位於新加坡。

自從爆發疫情以來，集團積極推廣外賣服務，除完善其外賣速遞團隊「快翠送」之外，顧客亦可透過其他網上外賣平台訂取食物，確保為顧客提供迅速安全高質的餐飲服務。
此外，集團提供外賣折扣優惠，為集團業務帶來堅實的貢獻。

業務展望:

隨著中國內地、香港、澳門及新加坡的確診個案持續下降，當地政府逐步放寬限制措施，消費者亦開始外出用餐，尤其在中國內地，業務自2020年3月底起明顯反彈，而集團亦樂見香港、澳門及海外市場業務開始重回正軌，部份餐廳陸續恢復營業。
未來，集團將繼續加大力度推廣外賣服務及開拓其他新營商模式以追上巿場變化。
在成本控制方面，集團將更加努力，務求找出所有能降低經營成本的可行解決方案或方法，包括但不限於與業主商討訂定更具競爭力的租金。

本人認為，集團植根香港逾50年，對香港感情深厚。
集團多年來在香港經歷多個經濟週期。
儘管現時面對不利環境，集團相信，管理層將會克服重重困難，發揮團結精神，「上下一心」，一起走出當前困境。

01315 允升国际
集團主席 周哲
發行股本(股) 6,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.002
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要業務為提供(a)樓宇建造服務；(b)物業維修保養服務及(c)改建、翻新、改善及室內裝修工程服務；(d)石墨烯生產及物料貿易服務。
全年業績:
截至二零一九年三月三十一日止財政年度（「二零一九年財政年度」），集團錄得總營業額約1,237百萬港元，較截至二零一八年三月三十一日止財政年度（「二零一八年財政年度」）約1,209百萬港元。
集團錄得毛利由二零一八年財政年度的約68.7百萬港元減至二零一九年財政年度的約57.7百萬港元.

業務回顧：

建築相關業務

香港建築市場於二零一九年錄得下跌。
冠狀病毒之爆發已使原本不佳情況更加惡劣。
建築行業，特別是私營界別，將於二零二零年持續下滑。
為克服該衰退期，集團將控制其運營成本於理想水平，並且集團亦積極爭取更多商機，以保持集團之發展。

石墨烯生產及物料貿易

集團前執行董事戴加龍先生（「戴先生」）於二零一八年九月七日辭任，以及在未經董事會認可及授權情況下以戴先生控制之集團為受益人質押無錫泰科納米新材料有限集團（「無錫泰科」（）一間集團於中華人民共和國的外商獨資附屬集團）的銀行存款人民幣100百萬元獲曝光後，集團專注並致力於相關調查及質押存款的解除。

業務展望:

集團於二零二零年將開拓進取，砥礪前行，致力於實現貿易業務多元化。

01316 耐世特
集團主席 王堅
發行股本(股) 2,508M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要從事為汽車製造商及其他汽車相關公司設計及製造轉向及動力傳動系統，先進駕駛員輔助系統(ADAS)及自動駕駛(AD)以及零部件業務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的收入為3,575.7百萬美元，經營利潤為272.7百萬美元，而集團的權益持有人應佔淨利潤為232.4百萬美元。

業務回顧：

於2019年，集團面對多項宏觀環境不利因素，使業務的財務表現較去年面臨更多挑戰。
集團於2019年的收入較上一年減少8.6%，所有三個地區分部均受到整車製造商輕型汽車產量不斷下降及其他客戶的特定因素的不利影響。
全球整車製造商輕型汽車單位產量於集團所營運的地區有所下跌加上不利的外幣換算均為影響集團收入比對的重大因素。
集團的北美分部於2019年因一個持續運作中的客戶汽車平台轉換（其影響集團CIS產品線產生的收入）而面對進一步挑戰，另外通用汽車與UAW之間的時薪僱員工潮令集團最大客戶於2019年第三及四季度暫時停止汽車生產。

集團對營運效率及成本削減措施的持續關注僅部分緩解收入下降的影響，令2019年權益持有人應佔淨利潤較去年下降38.8%。
集團於2018年的權益持有人應佔淨利潤包括為數27.1百萬美元的非經常性美國稅項利益，其與公司特定的美國研發稅項抵免措施相關，佔2019年在不利對比下147.3百萬美元的近18.4%。

雖然2019年的營運環境確實為艱難重重，但集團繼續執行其可助利潤增長的戰略，包括但不限於：

於2019年，集團成功啟動45項新客戶項目－13項北美項目、4項歐洲、中東、非洲及南美洲項目及28項亞太區項目。

集團於2019年已簽約的客戶項目穩佔70億美元，其中50%反映集團在業務上已稱霸。
此外，集團成功保存全部於2019年面臨競爭的現有業務。

集團的已簽約業務訂單量（其中包括從產品投產到相應訂單生命週期結束之間尚未交付產品將產生收入的已簽約業務價值）於2019年底增加至264億美元，較上一年增加4.4%。

業務展望:

2019年取得的業務成就－強化已簽約訂單量、繼續多元化的全球佈局、產品創新及品牌差異化、客戶嘉許及認可－增強和堅定了集團的信心，於2020年及未來進一步提升耐世特的實力。

耐世特清晰地著眼未來，部署核心技術專業知識，不懈創新，結合卓越的產品及服務能力，以應對現今移動趨勢的挑戰及日後瞬息萬變的大趨勢。
集團兼顧平衡的方式使客戶能利用這些快速演變的技術提升價值和消費者利益。

01317 枫叶教育
集團主席 任書良
發行股本(股) 2,995M
面值幣種 美元
股票面值 0.0005
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團以「楓葉」品牌在中國經營多所雙語民辦學校及幼兒園，專注在中國提供雙文憑高中課程（英屬哥倫比亞省課程及中國課程）和雙語教育。
全年業績:
集團的收益總額由截至2018年8月31日止財政年度的人民幣1,341,300,000元增加人民幣228,900,000元或17.1%至截至2019年8月31日止財政年度的人民幣1,570,200,000元。

毛利由截至2018年8月31日止財政年度的人民幣624,100,000元增加17.7%至截至2019年8月31日止財政年度的人民幣734,800,000元。
集團的毛利率維持穩定，由截至2018年8月31日止財政年度的46.5%至截至2019年8月31日止財政年度的46.8%。

集團截至2019年8月31日止財政年度錄得除稅前溢利人民幣680,900,000元，而截至2018年8月31日止財政年度錄得人民幣547,900,000元。
除稅前溢利佔集團的收益百分比於截至2019年8月31日止財政年度為43.4%，而截至2018年8月31日止財政年度為40.8%。

集團的年內溢利由截至2018年8月31日止財政年度的人民幣538,400,000元增加21.5%至截至2019年8月31日止財政年度的人民幣654,200,000元。

業務回顧
2018/2019學年是集團2015/2016至2019/2020學年的第五個五年規劃（「五五規劃」）的第四年。
於2018/2019學年終，集團的入讀學生人數為41,241人，與五五規劃下制定的2018/2019學年預期入讀學生目標一致。
董事會對五五規劃結束時之入讀學生人數將達到預期目標持謹慎樂觀的態度。

於2015/2016學年，集團根據QS、US News及麥克林等公認國際排行榜首次推出楓葉教育全球名校百強榜（「楓葉教育名校榜」）。
集團相信，楓葉教育名校榜適合其大部分有意申請英語授課大學的學生。
截至2019年8月31日止年度，2,116名高中生從集團學校畢業，其中113人收到世界排名前十的大學（包括倫敦帝國理工學院及倫敦大學學院）的錄取通知書，另有1,550名（即超過73.3%的畢業生）畢業生至少收到一間楓葉教育全球名校百強榜中上榜學校的錄取通知書。

業務展望:

2015/2016至2019/2020學年之五五規劃

2018/2019學年是集團五五規劃的第四年。
為完成五五規劃下於2019/2020學年終前超過45,000名入讀學生的經調整目標，集團將繼續在中國實施集團從獨立性學校向教育園區及從教育園區向教育大區轉型的戰略性擴張。
楓葉教育大區的核心為加快建立金字塔形的學生結構，實現十二年一貫制教育，提高學習成績；提高內部升學率；並從小學抓起，突顯楓葉教育的特色，形成系統優勢，為長遠發展做貢獻。
於2017/2018及2018/2019學年，集團已分別成立海南及湖北楓葉教育大區。
集團預計於五五規劃結束時在天津增設一個教育大區。

2020/2021至2024/2025學年之六五規劃

集團正積極制定六五規劃的藍圖，整體目標為於六五規劃結束時於中國開設10個教育大區，以及於北美及亞太區開設2個教育大區，估計目標入讀學生人數為110,000名。
本公司亦已引進新楓葉世界學校課程（「世界學校課程」）。
將自2020年9月起花費3年以上時間進行世界學校課程。
根據世界學校課程，本公司於中國的高中BC課程將轉為楓葉世界學校課程。
本公司第一批世界學校課程的畢業生將於2023年6月收到世界最大的全球知名學校認證機構Cognia（前稱AdvancED）認可的楓葉高中畢業文憑。

01318 格菱控股
集團主席 鄧有聲
發行股本(股) 1,245M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 電氣設備
公司業務 集團主要從事生產及銷售熱交換產品、風力發電塔筒、開採及買賣砂金及提供餘熱發電服務。
全年業績:
二零一四年收益約為人民幣251,600,000元，較去年減少約32.8%，此乃由於二零一四年貿易環境充滿挑戰所致。

二零一四年公司擁有人應佔虧損約為人民幣276,100,000元，較去年顯著增加約36.0%。

業務回顧：

國際業務平台 

集團全面整合的國際業務平台持續擴大集團的客戶基礎。
作為獨立於中國業務的組合，該業務於二零一四年透過三管齊下的市場策略，達到了收支平衡。
首先，憑藉格菱集團逾百年產品供應歷史積累下的龐大安裝基礎，專注於售後工程改造。
該業務發展的推動措施包括：第一，提供服務與零部件支援，配合專業設計能力加強產品性能，令產品適應不斷變化的油品組合（氣、油、煤、生物質燃料）；第二，根據格菱的傳統產品供應，圍繞外圍設備承攬總承包工程，為客戶提供更多的一攬子解決方案，提供「一站式服務」，擴大合約範圍及價值；第三，提高格菱現有產品組合在更廣泛客戶群體中的知名度。
 

集團於海外的成功運營證明該戰略初見成效，成功構建起一個可讓集團日後向市場縱深發展的平台。
 

這些成就主要集中在提供環境友好型的效率及產能提升方面的解決方案。
利用格菱在工程產品供應領域的良好品牌聲譽，集團現已獲得不俗的合約訂單，證明格菱向海外市場交付解決方案的能力。
 

省煤器 

由於省煤器為集團的歷史及傳統產品，能夠提高燃煤發電廠及工業發電廠的效率並減少排放，集團的H型展受熱面解決方案因其耐用及高效而聞名。
年內省煤器的市場競爭非常激烈。
尤其於中國，省煤器客戶主要為燃煤發電廠建設項目的主要承包商，市場上項目招標的數量及規模大幅下降。
另一方面，價格競爭幾乎成為市場的主導因素，但以優質的產品及服務為代價。
小規模省煤器生產者已變得更激進，這擾亂了中國市場的健康秩序。
 

集團年內省煤器銷售額較去年減少32.8%至約人民幣80,500,000元（二零一三年：約人民幣119,900,000元）。
中國燃煤發電廠升級，已令省煤器的市場需求強力反彈，然而，因主要客戶採用不如集團歐洲設計產品技術先進的低成本產品而使格菱喪失部分市場份額。
於本年度，由於政府減排立法促進升級至低溫設備，格菱的新系列省煤器因能夠於低溫環境下工作而建立起穩固的市場基礎。
 

餘熱回收產品及鍋爐筒體 

餘熱回收產品包括一系列應用裝置，如餘熱鍋爐（用於燃氣及燃油發電廠的系統）、廢熱鍋爐及主要用於清潔能源及垃圾發電業項目的其他餘熱回收產品。
廢熱鍋爐亦用於水泥廠、煉焦廠及煉油廠等工業應用，以回收日常營運中產生的餘熱及減少排放。
於本年度，大部分該等產品供應予中國、歐洲及美國的客戶。
餘熱回收產品的營業額較二零一三年減少29.7%至本年度約人民幣99,700,000元（二零一三年：約人民幣142,000,000元）。
為於全球市場低迷的情況下擴大集團的廢熱鍋爐及鍋爐相關產品的市場，集團已成功取得來自美國、中東及其他南亞國家等新市場的新訂單及應用集團產品作新用途的新訂單。
 

船用設備 

船用設備一般為用於航運的廢熱鍋爐、省煤器、組合式鍋爐及燃燒鍋爐。
集團在中國及新加坡的多數船用設備客戶為位於中國內地的船塢。
於年內，船用設備銷售額減少18.8%至約人民幣38,400,000元（二零一三年：約人民幣47,300,000元）。
 

餘熱發電 

公司之全資附屬公司拜城格林被迫停止發電。
新疆煤焦煉焦廠的餘熱供應及生產已停止，因為其煉焦廠已於二零一三年十一月終止營運。
原項目架構乃基於興建－營運－轉讓（「BOT」）模式，且合約期為二零零八年五月至二零一五年七月，據此拜城格林有權從銷售所產電力予中國電網公司而獲得收益。
 

由於過往幾年的年報中所披露的不利因素，拜城格林的電力銷售受政府於當地實行的整合煤礦資源及煤礦運作量的行政政策影響。
於二零一二年十二月三十一日，已就該項目全數計提減值撥備。
 

集團在中國雲南省昆明市的第二個餘熱發電項目（「雲南項目」）與昆明格菱及馬龍化工之合作協議有關。
雲南項目包括化工廠餘熱發電系統的技術升級，對價為六年的電力及蒸汽銷售產生的收益。
雲南項目的餘熱發電設備已於二零一一年年底運營。
雲南項目的經營權已於本年度集團綜合財務報表內按金融資產及無形資產入賬。
化工廠應向集團支付的部分擔保收益已於年內按金融資產入賬。
除上述擔保收益外，雲南項目與集團現有的拜城項目按相同基準入賬。
雲南項目於年內並無產生任何收益（二零一三年：無）。
化工廠無法提供任何餘熱予集團於化工廠場地安裝的發電設備，同時拒絕向集團支付合約規定的相關每月最低付款。
集團已盡力採取適當行動，保護其於該爭議下之權利。
於二零一二年，已就該項目全數計提減值撥備。
 

風力發電塔筒 

受限於中國中央政府對風電的緊縮政策，集團已遭受對其產品需求顯著減少。
風電場及風電及相關投資開發商為新風電項目融資更為困難。
因此，整體市場及對由通遼格林生產的風力發電塔筒的需求均顯著下跌。
鑑於風力發電塔筒市場的不利變化，於二零一零年至二零一一年完成150多套風力發電塔筒後，集團對接受新訂單採取較為保守的策略。
於二零一四年並無錄得於先前年度完成項目的追加開票收益（二零一三年：人民幣2,100,000元）。
 

服務及維修 

服務及維修包括鍋爐轉換、升級、船用或陸上鍋爐的一般保養服務、安裝、測試及維修。
集團的服務及維修業務極大獲益於其於熱交換工程的經驗及專業技能。
服務及維修的收益為人民幣22,200,000元，較去年減少約10.5%（二零一三年：約人民幣24,800,000元）。
 

砂金開採 

繼二零一二年年中連續兩次成功競標後，集團在新疆擁有51％權益之附屬公司克州格菱礦業有限公司（「克州格菱」）已收購於新疆維吾爾族自治區克孜勒蘇柯爾克孜自治州阿克陶縣數個可能有砂金礦藏的地塊的五個採礦權。
五個採礦權的經營期限為從當地政府取得所有必要的環境批准後計兩年。
克州格菱其後投資礦場基礎設施，並聘請當地一隊礦工。
在經過較長的採礦設施建設期後，於二零一三年已開始營運。
然而，由於包括中國黃金市場價格下跌、營運效率低及供水不穩定在內的多種不利原因，克州格菱業績不理想，並於二零一三年及二零一四年蒙受虧損。

業務展望:

過去五年，業務格局發生了重大的變化，誠如去年報告中所陳述，「大部分工業產值已遷至亞洲及中亞，並伴隨著人口的不斷增長。
於該等地區的國家（包括中國及印度）正遭受嚴重的空氣污染，霧霾已達一定程度，給該等政府帶來壓力，令其紛紛採取措施最大程度保障公眾健康。
」如今雪上加霜的是中東、俄羅斯及烏克蘭國家的政治動蕩，導致油價自每桶逾100美元猛然下跌至現時的每桶不到60美元。
 

中國經濟正開始逐漸走向平穩，集團的主打產品已滲透至煤╱電站市場。
現時重點是向更新、更清潔燃料及產品邁進。
 

轉觀印度市場，新任印度政府銳意擴張經濟；預期於二零一五年對格菱傳統產品及核心技術的需求將大幅增加。
隨著新任政府擴展政策的落實，目前的電力缺口有望縮小，經濟進一步增長可期。
 

歐洲經濟正開始走出衰退，但復甦的速度與持續性卻仍不明朗。
 

美國、中國及東南亞受惠於資源豐富、人口穩定增長及對提高生活水準的要求不斷增長等因素，市場態勢維持相對利好。
 

綜觀全球，為實現各國政府的減排承諾目標，提高熱效率及減排日益受到重視。
在集團大部分既有市場，隨著清潔能源項目不斷就緒，對減少依賴化石燃料的熱情高漲。
涉及改建現有發電廠的項目及其他大型廢物發電及生物質能發電廠的項目成為著眼重點。
 

受惠於政府開啟綠燈，對政府支持依賴較大的核能、風力及太陽能發電項目開始得到拉動。
此一定程度上填補了需求空缺。
 

注重清潔能源、技術及往績記錄的新機遇逐漸呈現，格菱已做好充分準備，並透過海外平台抓住此等機會。
 

GreensCombustion於石油化工、加工及提煉市場的持續發展是對格菱未來發展的重要促進。
 

格菱正在海內外探索在此領域的業務擴展機會，在全球范圍內積極開拓與知名業務夥伴的技術協作。
 

頁岩氣的開發正在降低能源成本，改變著行業面貌，大大降低了對中東地區的依賴。
技術升級及經濟壓力極大促進了從開採條件困難之地提取燃料及使焚燒生活垃圾及低硫低熱值燃料變成商業可行。
此為傳統發電設備供應業務呈現了豐富的商機。
日益增加的生活垃圾及有限的土地填埋場地，促使許多發達國家當地政府機構投資於廢轉能項目。
燃煤電廠正轉向生物質燃料，而格菱可提供有關技術及經驗，集團的業務單位業已獲得並按計劃交付有關合約。
 

獲取優質燃料受限制的更偏遠地區，尤其是孟加拉等發展中國家及中東地區正安裝柴油機發電項目等作為短期解決方案。
此等項目通常涉及集團多款廢氣省煤器及鍋爐。
集團已成功地獲得該地區的合約。
有關項目價值通常為集團標準省煤器合約的五至十倍。
從一定程度上而言，格菱正發展成為工程與採購合約商。
 

中國及中亞 

中國及中亞（包括印度）的基本國家目標仍未改變。
根據中國政府近期的政策，環保產業將獲得中國政府撥款，以加快技術創新步伐。
有關撥款將涵蓋以解決空氣、水、土壤污染為中心的一系列技術，包括節能產品、廢物處理、電動汽車及污染監測等。
集團的競爭優勢包括其國際聲譽及其在中國市場的既有市場份額，透過於若干燃煤發電廠添置低溫省煤器來提高效率，集團已於中國市場取得成功。
集團具備更多潛力參與國務院意見中訂明的「引進來」目標計劃，包括積極參與國有企業、公共事業單位及石油化工企業所採取項目，開發及升級現有蒸汽發電、製煉廠、供應餘熱鍋爐及廢料發電廠，其中均與節能解決方案、高效燃燒器、優化熱交換性能、減排及廢物處理有關。
 

於二零一四年年初，北京及上海等中國主要城市宣佈彼等各自落實行動計劃之計劃。
行動計劃之十項措施已公之於眾，包括整改小型燃煤鍋爐及升級燃煤煉鋼廠、水泥廠及發電廠的設備。
 

同時，由於印度、孟加拉及巴基斯坦及部分非洲國家等市場均要積極滿足電力需求及發展基礎設施，其市場因而暢旺。
今年為印度國會的選舉年，印度政府的可能更替預期令許多中斷項目獲批准進行，且可獲分配投資資金。
印度再次展現前景，孟加拉及部分中東地區已呈現巨大潛力，而集團已向在此等市場為那些富活力的主要承建商供應設備及與其發展關係。
儘管大部分鍋爐公司於印度的項目均出現延誤，但據當地傳媒報導披露，印度的第十二個五年規劃已定下目標，從二零一二年至二零一七年實現約100吉瓦的熱能發電裝機容量。
 

優先解決方案為燃氣熱電聯產廠項目，亦有利於環境且印度已投資於國家電網線路及若干液化天然氣接收站，構成減少依賴煤的長期計劃的一部分。
然而，天然氣及電力的最終交付價格為影響獨立電力開發商決定的主要因素，進而影響進度且該投資現時停滯，直至政府採取激勵或補貼等措施。
大量私營開發商擱置計劃暫停項目施工，而倘若印度新任政府把改善環境作為解決方案的一部分來解決問題，則該等項目可朝竣工快速推進。
與此同時，該國繼續使用導致印度環境問題的燃煤發電廠，需要升級及轉型以符合法律規定。
印度及孟加拉等發展中市場的新項目因為依賴政府撥款或海外投資而風險較高。
供應商根據最近幾年的經驗而更為謹慎，要求有保障的條款及已擔保的信用證，作為投資任何項目的先決條件。
 

基於上述情況，中國及印度等主要市場於過去幾年低迷對全球發電行業造成不利影響。
但是，由於不斷增長的環境壓力，中國市場已正加速，而印度預期將緊隨其後，但兩個市場其後均於中短期內加速。
集團已獲得多個燃氣以及燃煤發電廠翻新的訂單。
集團現時期待於本年度餘下時間來自中國主要客戶的訂單規模及數量能有所增加。
中國頁岩氣供應亦將產生重大影響。
 

於過去的三年，集團已在中國積累良好的往績記錄，有能力設計及製造以廢料發電及生物質燃料等可再生能源作燃料的發電設施。
集團的策略業務夥伴為全球領先的生物質發電廠分包商，已發出多個新訂單。
雙方預期會在短期內落實更廣泛合作。
在南亞國家，廢物發電及生物質發電的環保意義已受到越來越廣泛的關注。
集團將憑藉其國際品牌積極專注於該等新的潛在市場。
 

管理層已決定提升內蒙古的產能以納入壓力容器及鍋爐部件等生產。
集團已自中國政府取得必要的技術牌照及認證。
公司預期可取得該地區的其他類型清潔能源項目的訂單。
作為集團可持續發展方針的一部分，管理層一直審慎尋找其他投資機遇，以復興集團於內蒙古的投資。
 

其他國際市場 

中國經濟雖持穩，但美國、歐洲及印度的復甦時間卻超過預期，導致二零一四年集團耽誤了若干銷售機會。
但二零一五年開始呈現好轉跡象，且上升動力涉及多個分部，包括但不限於南亞及中東較活躍的熱交換產品市場以及美國市場堅實的基建升級計劃。
 

新加坡辦事處已成功完成主要FPSO項目，現時於南亞FPSO市場爭取更多訂單，以及向正專注於較大海洋和近海項目的中國船廠推廣集團的經驗。
 

巴西的原開發計劃仍未開始實施，而集團的主要競爭者已佔有一席之地。
 

美國附屬公司創造了可觀就業，且預期將繼續取得成功。
鑒於北美的積極反響，集團將進一步加強銷售與技術能力，重點為美國客戶提供支援。
集團已投入大量精力於支持關鍵美國客戶。
在天然氣價格大跌情況下，集團有信心於二零一五年獲得大型熱電聯產廠訂單。
 

此外，頁岩氣生產及以頁岩氣為燃料的發電廠的興起，預期將為電力行業創造更多機會。
 

歐洲市場方面，集團的英國附屬公司已於二零一四年恢復盈利。
彼等將加強客戶跟進及競標發展中國家的大型啟匙項目。
 

國際層面上，集團成功獲得逾人民幣300,000,000元、涉及為中東一間大型規模的煉油廠安裝傳統石油及天然氣鍋爐的項目。
該項目彰顯格菱的實力。
 

於二零一五年，在新加坡和印度以及英國致力聚焦於廢物發電改造及生物質工程。
 

GreensCombustion位於英格蘭南部的團隊將集中其核心技術於包括中國在內的全球國際石油化工、加工及煉油市場。
 

集團向上游擴展的燃燒器業務預期將對集團的進一步發展產生協同作用，以及為集團其他核心分部提供協同機會。

01319 霭华押业信贷
集團主席 陳啟豪
發行股本(股) 1,932M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要於香港從事有抵押融資業務，包括典當貸款及按揭抵押貸款。
全年業績:
集團收益由二零一九年財政年度約224,800,000港元輕微減少約800,000港元或0.4%至二零二零年財政年度約224,000,000港元。
集團於二零二零年財政年度之溢利由二零一九年財政年度約100,800,000港元增加約6,600,000港元或6.5%至約107,400,000港元。

業務回顧:

按揭抵押貸款業務

截至二零二零年二月二十九日止年度（「二零二零年財政年度」），按揭抵押貸款業務仍為集團之主要收入來源。
二零二零年財政年度之按揭抵押貸款業務所得收益佔集團年內總收益約68.0%。
年內，按揭抵押貸款業務所得收益由截至二零一九年二月二十八日止年度（「二零一九年財政年度」）約158,700,000港元輕微減少4.1%或6,500,000港元至二零二零年財政年度之152,200,000港元。
於二零二零年二月二十九日，應收按揭抵押貸款達1,137,300,000港元。
年內，集團共錄得176宗新造按揭抵押貸款交易，平均貸款金額約為2,900,000港元。

於二零二零年財政年度，集團於發放貸款時繼續採取審慎嚴謹之策略，並於集團的組合中維持高比例之第一按揭抵押貸款以管理風險。
年內，第一按揭之貸款對估值比率約為47.7%，而次級按揭之整體貸款對估值比率則約為56.0%，其中集團經手之次級按揭之貸款對估值比率約為12.1%。

典當貸款業務

於二零二零年財政年度，由於黃金價格持續攀升，典當貸款業務所得收益由66,100,000港元增加8.6%或5,700,000港元至71,800,000港元。
貸款總額由二零一九年財政年度約685,400,000港元增加9.2%或63,100,000港元至二零二零年財政年度約748,500,000港元。

年內，集團繼續投放資源於廣告及宣傳以提升集團之品牌曝光度，成功帶動對100,000港元以上典當貸款之一對一典當貸款預約服務需求。
所發放達上述金額之典當貸款交易數目由二零一九年財政年度之419宗交易增加至二零二零年財政年度之544宗交易。
平均貸款金額亦增加至每宗交易約9,300港元（二零一九年財政年度：每宗交易8,100港元）。

業務展望:

展望未來，鑑於香港經濟在社會動盪及2019冠狀病毒病疫情之雙重打擊下已進入技術性衰退，本港營商環境充滿挑戰。
不少企業（特別是中小企）紛紛決定延遲擴展計劃甚或縮減擴展規模，直至2019冠狀病毒病疫情持續好轉及重要經濟活動恢復為止。

集團於過往年度發放貸款時皆採取審慎策略。
為應對現時經濟不確定性，集團將繼續加強其風險管理措施，如提高第一按揭抵押貸款之比例、進一步收緊貸款對估值比率、對店鋪等物業作為按揭抵押貸款之抵押採取更嚴謹之態度及專注於高淨值客戶。

目前，世界主要央行實施極度寬鬆之貨幣政策，在低息環境下持續刺激全球經濟。
集團將繼續積極開拓資金來源，特別是於東南亞國家。

至於集團典當貸款業務方面，集團現正就網上典當貸款服務開發流動應用程式，銳意簡化典當程序，讓大眾不論身處何地亦能輕易享用典當貸款服務。
集團相信，透過這項24小時全天候服務，集團可迎合現今繁忙世代客戶所需，並有助集團以較低成本推動其典當貸款業務。

01321 中国新城市
集團主席 施侃成(又名施中安)
發行股本(股) 2,011M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事商用物業開發、租賃及酒店營運。
全年業績:
於回顧年度內，集團的營業額約為人民幣19.56億元。
物業確認銷售規模將近人民幣15.35億元。
集團毛利約為人民幣7.78億元。
集團溢利為約人民幣0.45億元。

於回顧年度內，集團錄得母公司擁有人應佔溢利約為人民幣0.26億元；及母公司普通股權益持有人應佔每股盈利約為人民幣1.3分。
公司董事會（「董事會」）不建議派發回顧年度末期股息。

業務回顧
2019年，中國經濟保持平穩增長，國內生產總值（「GDP」）同比增長6.1%，但在中美貿易戰、人口老齡化加快、內生消費動力減弱等因素，加上在「房住不炒」的政策主基調下，並出台多項政策維持對房地產行業調控，集團繼續堅持一貫的審慎投資、穩健經營的方針，一方面追求做強房地產主業，做優多元化產業，另一方面整合各個平臺業務，通過產業間的協調發展，互為動能，隨中國市場政策帶動下，繼續服務於滿足人類對美好生活的需求，促進集團業績新的突破，以實現較為理想的業績。

1.物業銷售

IOC嘉潤公館項目（「嘉潤公館」）為杭州國際辦公中心（「IOC」）Ａ3區塊項目，位於錢江世紀城的核心位置，是集精裝單身公寓、奢華大平層公寓、商業街、酒店、國際幼稚園、兒童培訓中心等為一體的大型綜合體。

回顧年度內﹐A3地塊的嘉潤公館推出一幢精裝風格與新中式樣板間公寓熱銷，而集團於Ａ3.1#2單元正在施工精裝專案，預計將於2020年6月底予以集中交付，集團相信嘉潤公館帶來穩定的物業銷售收入力量，和較高的盈利能力。

另外，擁有優越位置、與西溪濕地和杭州未來科技城近在咫尺的西溪新城市項目和西溪曼哈頓項目亦陸續交付，成為集團回顧年度內物業銷售收入增長的主要動力。

2.物業租賃

目前集團的物業租賃收入與去年同期保持穩定增長，其收入主要來自位於杭州蕭山的恒隆廣場及位於余姚的銀泰城。
於回顧年度，恒隆廣場商場租賃率逾94%，新增品牌24家，業態調整順利完成，租金業績均有所提升。
商場以兒童餐飲、生活、服務業態為主的「快樂時光」主題商業元素，加入主流IP，增加差異化和體驗元素，有效地增加了廣場人流，促進了商場消費。
余姚眾安時代廣場B區（「B區」）租賃率逾90%，運營情況良好。
回顧年度內，B區進行了商業街改造方案，從街區亮化、場景打造、開展集市、增加兒童遊樂設施等方面，著手打造「快樂時光24H風情街」，B區集餐飲、休閑娛樂、生活配套等多功能於一體的綜合性商業步行街，相信未來將繼續為集團的物業租賃貢獻收入。

3.酒店營運

於回顧年度，集團旗下位於淮北伯瑞特酒店、杭州千島湖伯瑞特酒店運營狀況良好，收入同比增長近26.9%。

另外，寧波伯瑞特酒店（「寧波伯瑞特」）於2019年10月1日盛裝開業，寧波伯瑞特是集團按五星級標準傾力打造的豪華商務型酒店，酒店鄰近高鐵余姚北站，地理位置優越，成為當地會議、餐飲的領軍酒店，開業3個月出租率已高於預期，並為集團帶來可觀收益。
浙江伯瑞特酒店管理有限公司與美團酒店簽訂了戰略合作協定。
通過合作，美團將從品牌建設，系統建設，資料分析等方面提升酒店核心競爭力。
拉動酒店住宿、餐飲、會議、娛樂等多板塊收益。

4.新興產業

（一）教育

商業地產運營方面，集團在傳統商業模式基礎上，進一步調整業態，優化經營結構，推出以兒童為主題的新型商業營態。
專注於服務城市兒童，以兒童健康、兒童教育、兒童娛樂及兒童體育為一體，合力打造全方位、智慧化、場景化的多變的綜合體，為兒童領域的發展注入新的動力。

Maggie&Rose親子家庭俱樂部（「俱樂部」）進行IP升級打造，將最初平面卡通形象，打造至活動的卡通人物，生動的舞台劇及品牌衍生品，進一步打造品牌價值。
於2020年1月17日一場以「音樂改變人生，音樂改變世界」為主題的「郎朗之夜」慈善籌款晚宴在香港半島酒店舉行，大人來賓都沉浸在Maggie&Rose佈置的濃濃音樂氛圍藝術角落中，翌日，「梵志登的貝一|郎朗音樂會」在香港文化中心音樂廳也圓滿舉行，Maggie&Rose作為此次郎朗音樂會壓軸場的指定贊助商，讓更多來賓認識Maggie&Rose的品牌。

（二）影視娛樂

集團目前開業之影城有4間，成都影城於2020年1月9日盛大開業，開業首週末接待顧客數量超過1萬人，票房總額突破24萬，創下了佳績。
集團影視之收入與去年同期增長近42%,累計接待顧客數量與去年同期增長近46%，未來會拓展更多影城，著力打造區域佈局、運營優勢，發揮區域規模效應和品牌優勢。

業務展望:

展望2020年，中國房地產市場仍將以「穩」為第一要務，保持政策的連續性和穩定性，防止房地產市場出現大起大落，全面落實因城施策，進而落實穩地價、穩房價、穩預期的長期調控目標，確保房地產市場平穩健康發展。
中國經濟存在下行壓力，但從過去幾年看，中國政府加大「六穩」工作的力度，即穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期，過去一年取得了明顯的成效，全年GDP保持平穩增長。
新型冠狀病毒爆發對中國房地產市場的衝擊可能是短暫的，購房者只是推遲購買而不是完全擱置購房計畫，在全國抗擊病毒的過程中，隨著疫情得到控制，需求也有望回升。

集團對未來前景仍保樂觀，並堅持以「創造城市新生活」為企業使命，以「專注大眾需求」為戰略指導思想，依託現有的商業產業，運用自身成熟的開發投資理念帶動文化教育、健康醫療、影視娛樂、文旅休閒等四大產業的新發展，板塊佈局輻射整個長三角區域。

國際辦公中心（「IOC」）項目，仍是集團在眾多開發項目之中重點發展的項目。
已竣工的A3地塊中嘉潤公館接連為集團創下銷售佳績，集團已於2018年底開始發展IOCA2地塊，預計IOC項目會為繼續成為集團物業銷售收入增長的主要力量，以保證未來集團物業銷售收入的穩定發展。

恒隆廣場及其周邊將打造為商業地下空間，以商務精英、周邊住宅居民為核心客群，集商業中心+地鐵樞紐+遊覽勝地三大功能為一體，打造融合休閒、娛樂、音樂、潮流為主題的時尚體驗空間。
商場全面提升「快樂時光」品牌影響力，並與IP融合，形成主題系列。
余姚時代廣場將串聯購物中心、B區商業街及中央大廣場，引進街景店車、花車集市、戶外美陳、兒童運動遊樂設施等打造好吃、好看、好玩的廣場夜文化，以吸引更多人流。
西溪新城市將打造為以高精尖未來產業為核心的創新創業產業園，內有四大中心，包括「服務中心、辦公中心、研發中心、生產中心」+未來孵化空間，以謀求商業板塊的開拓創新。

01322 创达科技控股
集團主席 黃觀立
發行股本(股) 719M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團之主要業務包括提供精密工程解決方案、機床製造及分銷以及組件製造及分銷。
全年業績:
截至二零一七年十二月三十一日止年度，集團收入約為2,337,300,000港元，即比上一財政年度的約2,462,000,000港元減少約124,700,000港元或5.1%。

集團錄得截至二零一七年十二月三十一日止年度溢利約249,300,000港元，較去年約234,500,000港元增加約14,800,000港元或6.3%。

業務回顧：

二零一七年號稱為集團的復甦年且已反映於市況，而年內亦有相對較高的電腦數控機床的需求。
儘管需求趨增，供應量不足以滿足需求卻導致較長的交貨時間。
由於此短缺問題，集團收入些微降低約5.1%（截至二零一七及二零一六年十二月三十一日止年度分別約為2,337,300,000港元及2,462,000,000港元）。
儘管收入略有降低，截至二零一七年十二月三十一日止年度的溢利較去年增加6.3%至約249,300,000港元。
溢利增加主要乃由於年內外匯收益及錄得部分贖回已發行票據（「票據」）收益（分別約27,400,000港元及8,500,000港元）所致，亦有部份乃由於本年度並無作出任何減值撥備，而截至二零一六年十二月三十一日止年度則分別就商譽減值以及廠房及設備減值作出撥備約5,200,000港元及29,600,000港元。

精密工程解決方案項目仍然為集團發展的脈搏，於截至二零一七年及二零一六年十二月三十一日止年度分別佔總收入的96.5%及91.8%。
精密工程解決方案項目收入維持相對穩定，較截至二零一六年十二月三十一日止年度的約2,261,200,000港元輕微下跌0.3%至本年度約2,254,900,000港元。

截至二零一七年十二月三十一日止年度，集團繼續保有包括新加坡、中國、印尼、馬來西亞及泰國在內的主要市場。
鑒於電腦數控機床的全球升勢，集團的管理層對主要市場的營運環境充滿堅定不移的信心，並繼續與客戶、供應商及工作夥伴建立穩健的關係，繼續長期提供優質解決方案及服務。
此外，集團於歐洲新市場的滲透預期將於來年帶來正面收益。

業務展望:

全球經濟氣氛於今年愈加活躍。
受惠於強勁的全球需求，投資、製造及貿易的全面復甦對依賴貿易的亞洲經濟體而言為實為大好消息。

自歐盟向巴黎協議作出抵抗全球暖化的承諾後，其施政決策者均紛紛訂立規定並大幅增稅，使汽油及柴油汽車不再吸引消費者，而其最快將於二零二五年將汽油及柴油汽車驅離歐洲汽車市場。
察覺不斷下滑的銷售及此勢不可擋的情勢，汽車製造商已放眼亞洲市場，因此鼓勵彼等的製造基地轉移至更接近亞洲的地區。

中國在轉型成為全球最大電商市場及中國經濟日益富裕的同時，對空旅及全球商品運輸的需求則轉化為對貨機及客機的需求。
波音及空中巴士等國際市場參與者均對可刺激增長並容納國內外飛機製造商的中國市場規模充滿信心。
基於中國的十三五規劃及政府支持，中國航空行業為航空市場的眾多公司創造商機。
為突破由空中巴士及波音主導的市場，中國正在發展其自家飛機品牌的國內製造及航空維修及翻修（MRO）能力並培養航空人才。

集團策略性地以新加坡為總部，並於中國及歐洲開設附屬公司，近期更宣佈進行對Zuse Hüller-Hille的重大收購事項，其為一間總部設於德國的機床工程解決方案供應商。
該建議收購事項於將適時召開及舉行的股東特別大會上獲公司股東批准後，將使集團提升其產品多樣性，開發專為亞洲汽車及航空行業需求設計的新產品。

於收購事項完成後，集團認為其掌握有利條件以發揮Zuse Hüller-Hille在機床製造的現有能力，進而探索及發展於歐洲及亞洲交鑰匙項目領域的新商機。

集團亦將繼續借助其技術知識及對客戶需求的了解，從歐洲購買高端加工技術，以轉售給需要為生產設施進行提升及升級的客戶。
集團計劃透過為客戶提供售後技術支援，以補足技術轉讓，確保以高水平駕馭獲得的技術。

集團將繼續專注於主要市場的增長，同時亦尋找新市場的潛在商機。
此外，集團將繼續在各戰略方面尋求突破，包括擴大客戶基礎、拓寬供應渠道及擴張產能。
遵循提高市場佔有率的策略，集團亦謹慎地在亞洲及歐洲尋求合適的投資機會。
集團將會以為股東帶來最大回報為目標，審慎尋求合適的市場機遇。

01323 华盛国际控股
集團主席 黃偉昇
發行股本(股) 3,303M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 綜合企業
公司業務 集團的主要業務為(i)批發及零售家居消耗品（「家居消耗品業務」）；(ii)三維動畫、擴增實境技術應用程式及網絡教育應用程式的設計及開發（「數碼科技業務」）；(iii)透過網上教育課程提供教育技術解決方案及提供英語水平測試（「教育業務」）；及(iv)提供放債服務（「放債業務」）；及(v)生產及銷售預拌商品混凝土（「混凝土業務」）。
全年業績:
集團收益由截至二零一九年三月三十一日止年度的約115,200,000港元增加約98,300,000港元或85.3%至二零二零年同期的約213,500,000港元。

截至二零二零年三月三十一日止年度，公司擁有人應佔年內全面虧損總額約83,700,000港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度則為約20,900,000港元。

每股基本及攤薄虧損約為2.92港仙。

業務回顧：

年內，集團一直從事(i)批發及零售家居消耗品（「家居消耗品業務」）；(ii)三維動畫、擴增實境技術應用程式及網絡教育應用程式的設計及開發（「數碼科技業務」）；(iii)透過網上教育課程提供教育技術解決方案及提供英語水平測試（「教育業務」）；(iv)提供放債服務（「放債業務」）；及(v)生產及銷售預拌商品混凝土（「混凝土業務」）。
此外，由於應收其唯一客戶之應收貿易賬款收回情況存在不肯定因素，故集團已暫停煤炭買賣業務之營運。

集團錄得公司擁有人應佔淨虧損約78,200,000港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度錄得約15,500,000港元。

業務展望:

新收購的混凝土業務在全球政治動盪及COVID-19疫情造成的經營中斷期間保持財務穩定及韌性，為集團貢獻了強勁而穩定的收益。
展望未來，集團將以審慎的態度發掘潛在的投資及╱或業務機會，主要集中於銷售及生產混凝土或建築及建造業，旨在尋找新的增長動力以支持集團的長遠發展。

混凝土業務

集團於截至二零二零年三月三十一日止財政年度第四季度完成收購Alpha Youth Limited餘下80%股權，集團自此開始於中國海南省海口市從事預製商業混凝土的生產及銷售。
經考慮海南省未來數年對混凝土的強勁需求以及與供應商的良好關係及與客戶簽訂的框架協議，集團相信混凝土擁有殷實的未來需求，同時混凝土生產所需原材料亦供應穩定。
集團預期混凝土業務將帶來重大收益，並有助於集團扭轉過去幾年的虧損狀況。

家居消耗品業務

於截至二零二零年三月三十一日止年度，收益增加而毛利率保持不變。
集團已於二零一九年六月就家居消耗品業務之未來擴張購買兩個於英國之倉庫，其提供更多儲存空間，以增加產品組合之批發及零售。
隨著銷售團隊擴張，將進一步探索新業務機遇及新產品組合。
再者，隨著來自回流客戶之業務數量增加，集團預期此業務分部之收益將於不久將來增加。

教育業務

香港及中國對教育相關的產品及服務源源不斷的需求驅使本行業整體持續增長。
公司相信樂觀的行業前景將吸引更多的新入行者，繼而招致更為激烈的競爭。
集團將繼續評估該分部的表現及潛在增長。

放債業務

放債業務繼續為集團提供穩定優厚的收入來源。
放債業務為香港第三級放債人之一，香港放債人市場持續增長，集團規模雖小，但為業內適應力強之市場參與者，依賴嚴謹及持續的風險評估程序。
隨著香港放債業務市場的持續增長，董事會認為放債業務將為集團拓展、探索及利用該業務市場提供優越平台。
考慮到經濟不斷惡化，集團將繼續採取謹慎的信貸控制程序及策略繼續發展該業務以平衡業務發展及風險敞口。

01326 传递娱乐
集團主席 張量
發行股本(股) 2,596M
面值幣種 港元
股票面值 0.0025
行業分類 影視娛樂
公司業務 公司為一間投資控股公司，其附屬公司的主營業務為電影及電視（「電視」）劇製作、發行及授出電影發行權使用許可、電影放映、後期製作、廣告、市場推廣及出版。
全年業績:
集團於回顧年度的收益約為港幣668.1百萬元，較去年同期大幅增加約港幣393.5百萬元或143.3%。
集團的毛利約港幣262.3百萬元，較去年同期增加約港幣123.8百萬元或約89.5%。
回顧年度的毛利率約39.3%，去年同期毛利率約50.4%。

於回顧年度內，公司擁有人應占集團虧損約港幣35.5百萬元（2018年：虧損約港幣189.8百萬元）。

業務回顧
電影及電視劇制作及發行

截至2019年6月30日止年度，電影及電視劇制作及發行業務仍為集團的核心業務，錄得收益約為港幣415.2百萬元，較去年同期大幅上升約900.6%。
集團於回顧年度內上映了三部電影，包括大型動作電影《L風暴》及《九龍不敗》以及一般規模劇情電影《八步半喜怒哀樂》，而於去年上映了兩部電影，包括《集團遇見松花湖》及《黃金花》，以及獲得《S風暴》之分攤全球票房收入。

於2018年8月，集團完成收購厚海文化。
厚海文化通過儲備具有商業價值的知識產權作品，同時自主創造優質知識產權內容，自行完成由策劃、編劇、拍攝、後期制作、分銷到市場推廣等一系列核心營運活動，著力打造持續多季的系列綜藝及影視作品。
於回顧年度內，集團首次將其賬目合並入賬，錄得主要來自綜藝節目《高能少年團第二季》及網劇《少年江湖物語》的播放收益，以及漫畫《棋魂》的版權及改編收益。

此外，集團承制及出品的戀愛推理素人秀《喜歡你，我也是》於回顧年度內在視頻網站愛奇藝上成功播出，持續引發網友的廣泛關注和討論。
眾多粉絲以及多位知名娛樂博主積極參與和跟進綜藝微博話題「喜歡你，我也是」的討論。
該節目在包括微博熱搜榜、貓眼綜藝熱度榜、愛奇藝綜藝榜、知乎熱搜、抖音熱搜等的多份榜單均獲得優異表現。
在得到贊助方高度認可的同時，該節目也大幅提升了集團的品牌知名度。

電影放映

電影放映為集團另一主要收益來源。
於回顧年度內，集團在香港不同戰略位置（包括旺角、柴灣、銅鑼灣及荃灣）運營共五間影院，提供23塊熒幕及超過3,000個坐席。
根據香港票房有限公司的統計，2019年上半年香港票房收入上升約6.4%至約港幣10.5億元。
受惠於五間影院的全面營運，集團的電影放映收益於回顧年度內較去年同期增加約8.8%至約港幣243.6百萬元，占集團總收益約36.5%。
雖然業務收入增加，但由於電影院入座率較低，該業務分部錄得虧損約港幣11.1百萬元。
惟於回顧年度內五家影院全面投入營運，因此虧損較去年的約港幣97.9百萬元有所減少。

鑒於集團位於中國內地的電影院（位於上海怡豐城）於2017年9月底展開營運，其盈利能力尚未得到證實，財務貢獻及前景並不確定。
集團於2018年7月完成出售此部分業務，出售收益淨額為港幣21.7百萬元，以將集團資源重新分配以進一步投資於其他業務分部。

其他業務

截至2019年6月30日止年度，集團之後期制作、廣告、市場推廣及出版業務共錄得的收益約為港幣9.4百萬元，較去年同期約港幣9.3百萬元增加約1.0%。
此業務分部於回顧年度內錄得虧損約港幣7.9百萬元（2018年：虧損約港幣2.8百萬元）。
考慮到近年來集團後期制作業務的營運規模較小、近期市場趨勢及集團整體業務策略轉變，集團已於回顧年度內出售後期制作業務。

為實現集團的長遠可持續發展，集團已於回顧年度內與多位藝人、網絡紅人、經紀人、知名編劇及人氣導演開展合作關系，於影視傳媒行業深入發展的同時，依託於不同廣播平台及網站與電影、電視相關的豐富資源培育新晉紅人及開展多渠道網絡(MCN)業務，通過打造自主消費品牌拓寬收益基礎，進一步推進品牌多元化的發展策略以及提升集團在行業內的知名度。

其中，中國著名編劇李小明、知名編劇束煥（代表作有《人再冏途之泰囧》和《港囧》）、知名編劇蘇彪（代表作有《煎餅俠》和《縫紉機樂隊》）以及新銳人氣導演吳強的加入進一步加強了集團於內容創作的實力。
李小明擔任集團文學總監，為內容創作團隊在劇本策劃方面提供強而有力的指導和支持。
他的一系列經典作品深受觀眾熟知和喜愛，包括早期的編劇作品《渴望》、《北京人在紐約》、《過把癮》、《像霧像雨又像風》，以及近年在其中擔任總策劃的《大丈夫》、《我的前半生》等現代劇。
新銳人氣導演吳強是中國近年最受年輕觀眾和網絡平台認可的導演之一，以細膩認真的風格深耕影視藝術文化創作，是國內著名導演，曾執導《奈何boss要娶我》、《雙世寵妃》、《克拉戀人》等熱播電視劇。

考慮到近期市場趨勢，集團將不會進一步商討推進與闞清子、趙達、施詩、張曉謙、王藝、江銘亮、熱依娜、吳月、陳嘉歆、馬夢嘉、梁思雨、許可昕、優麗絲、代雨丹、王晶怡的經紀人公司的簽約事宜，但會保持長期的戰略合作關系。

業務展望:

展望未來，集團將致力實現品牌多元化的發展策略，積極研發打造自主品牌，通過紅人營銷市場拓寬收益基礎。
其中，集團佈局女性受眾極關注的美妝市場，將會邀請多位一線網絡美妝界紅人加盟，通過打造自主品牌進軍影視版權衍生品及電商行業，同時依託於不同廣播平台及網站與電影、電視相關的豐富資源培育新晉紅人及開展多渠道網絡(MCN)業務。
透過與百萬粉絲級別的紅人合作，集團能與目標粉絲社群保持長期良好的互動，打造並推廣自主研發的消費品牌，最後形成一個完整的閉環。
集團管理層相信，簽約紅人對於粉絲社群運營、線上線下交互營銷以及流量變現方面的出色表現和豐富經驗能協助集團快速打造自主品牌，拓展泛娛樂商業版圖。
集團將邀請更多知名紅人加盟，預期新業務將與現有的影視綜藝資源產生可持續的協同效益，為集團在泛娛樂消費領域創造廣闊的發展空間。

電影及電視劇製作及發行方面，集團擁有的多個版權項目目前正在籌備當中，其中包括：懸疑推理劇《刀鋒上的救贖》（由《白夜追凶》編劇指紋原著）；由楊冪主演的九州系列版權之《斛珠夫人》；網絡綜藝節目《我是帶貨官》；由束煥編劇並將由馮小剛監制的電視劇版《甲方乙方之維情師》，有關劇本已接近完成階段。

此外，集團已與一些高人氣版權擁有人達成協議，並將對以下版權開發及製作發行系列作品，包括日本劇《洛卡爾定律》、泰國劇《愛有天意》，小說《後宮真煩傳》、《倒數第二個女朋友》、《半城風月》、《看朱成碧》、《鮮花寶座》及《蘇筱的戰爭》等。

綜藝方面，集團承制及出品的戀愛推理素人秀《喜歡你，我也是》已於二零一九年六月二十六日完成播出。
基於第一季良好的表現和網絡熱度，集團考慮開拍《喜歡你，我也是》第二季，以打造延續多個季度的自主綜藝品牌。
此外，自主綜藝品牌《高能少年團》第三季將延續前兩季繼續推出；全新遊戲競技類綜藝《全民遊戲嘉年華》也已在開發階段。

集團將繼續以優秀的製片能力為基礎，積極開拓影視傳媒行業的發展機會，特別是沿著產業鏈上、下游及從旁衍生的合作機會，藉此鞏固集團的收益基礎。
隨著一眾知名網絡紅人加盟集團，集團將通過打造自主消費品牌並逐步擴大影視版權衍生品及電商業務規模，進一步拓展其多元化的業務版圖，提升盈利能力及為集團股東帶來理想回報。

01327 励时集团
集團主席 -
發行股本(股) 415M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 鐘錶珠寶
公司業務 貴集團主要從事自主品牌手錶、OEM手錶以及第三方手錶製造及銷售。
全年業績:
集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣106.9百萬元減少約人民幣15.4百萬元或約14.4%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣91.5百萬元。

業務回顧：

於二零一九財年，集團將公司名稱更改為勵時集團有限公司，是因為董事會認為公司的新名稱及中文雙重外文名稱可更好的反映集團未來於奢侈品市場的策略方針及業務重心，包括但不限於奢侈消費品、高端手錶、珠寶及奢侈生活消費品。
董事會亦相信，新名稱可為公司提供更為明確的公司形象及身份，有利於集團的業務發展及符合公司及股東的整體利益。

於二零一九年，集團繼續專注於業務經營，(i)與不同行業專家合作設計及銷售豪華高端手錶及配件，包括但不限於鑽石陀飛輪手錶及奢華珠寶手錶；(ii)為OEM客戶設計、生產及組裝手錶；及(iii)生產及銷售集團自有品牌的手錶。

由於中美貿易爭端的持續，於二零一九財年銷售受中美貿易爭端產生的不穩定性及香港零售業銷售因社會示威遊行而放緩的影響。
根據香港政府統計處數據，相比於二零一八年，於二零一九財年、截至二零一九年十二月三十一日止六個月及三個月，香港珠寶、手錶及鐘錶以及名貴禮品類零售額分別減少約21%、41%及47%。

業務展望:

未來，集團將以向客戶提供優質產品為目標，透過加強設計團隊的設計與藝術素養及招募更多人才增強集團手錶及珠寶設計及開發能力，繼續提升集團的核心競爭力。
鑒於上述中美貿易爭端，中國經濟降溫再加上香港與中國爆發冠狀病毒，集團預期二零二零年將會是充滿挑戰的一年。
集團將密切監察市場反應並重新佈局業務及產品組合以適應市場需求，包括但不限於設計、生產及銷售豪華高端手錶及珠寶並保持競爭力。

儘管中國經濟降溫，鑒於(i)中產階級的崛起，(ii)可支配收入的提高，尤其是中國女性群體，及(iii)女性工作參與率的提升，集團仍認為就長期而言，豪華高端手錶及奢華的珠寶及配件消費後勁強大。
集團將向集團的設計團隊傾斜更多資源及努力及考慮與一些著名設計師進行交叉設計，使集團可提供時尚而價格合理並適合於職場穿戴的手錶及珠寶。

展望近期的不明朗因素，集團仍致力於尋找新機遇、抓緊商機，時刻準備著於未來脫穎而出。

01328 金涌投资
集團主席 趙令歡
發行股本(股) 11,346M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要業務為向各種服務性行業公司提供客戶關係管理（「CRM」）服務，包括呼入服務及呼出服務，亦從事提供乘客信息管理資產管理服務（「IM」）,戰略直投（「SDI」）。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自CRMS業務的服務收益約為239,412,000港元（二零一八年：約268,975,000港元），較去年下跌約11.0％。
 

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司權益持有人應佔集團虧損約為38,852,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度，公司權益持有人應佔集團利潤約為76,446,000港元。
 

業務回顧：

集團為一間客戶關係管理（「CRM」）外包服務供應商，業務專注於香港、澳門及中華人民共和國（「中國」）的市場。
 CRM為利用通訊及電腦網絡向客戶提供服務的過程。
於回顧年度，集團繼續向歷史悠久的電訊服務供應商提供服務，包括和記電訊、環球全域電訊、中國聯通廣東及廣西、中國電信廣州、電訊數碼及電訊盈科流動通訊。
此外，管理層繼續多元化集團的CRM客戶基礎至非電訊行業，其客戶包括但不限於廣發銀行、必勝客（香港及澳門）、 KFC（香港及澳門）及百佳（中國）。

於二零一八年十一月購買金涌資本及金涌証券全部已發行股本之後，集團亦從事投資管理（「IM」）業務。

於二零一九年第三季度，集團開始進行戰略直投，以提高閒置現金的收益率，同時通過選擇性地認購符合集團風險及回報要求的外部及內部管理的投資基金來支持IM業務。
集團於二零一九年進行的投資達到了集團的目標，產生的回報高於通過將等額的過多閒置現金留在商業銀行存款賬戶中產生的利息收益。

集團的主要業務可分為下列三個分部：

CRM服務（「CRMS」）業務

CRMS業務包括提供呼入服務及呼出服務。
呼入服務為一系列客戶熱線服務，包括一般查詢、技術支援、連接寬頻安排、安裝服務、啟動賬戶、更新客戶資料、賬戶查詢、終止賬戶、設定訂單、成員登記、內置秘書服務（「BIS」）及超級內置秘書服務（「超級BIS」）。
 BIS服務為一項個人化留言服務，話務員透過SMS向客戶轉達留言。
而超級BIS服務為一項禮賓服務，話務員可向高端客戶提供進一步服務，如餐廳訂座及購買機票。
另一方面，呼出服務包括電話銷售服務及市場調查服務。
集團話務員（代表客戶）透過主動外呼電話（陌生訪客電話）進行推廣及持續電話市場推廣。
話務員亦可為客戶進行大規模客戶調查，有效地收集回應、意見及投訴（在若干情況下）。

投資管理（「IM」）業務

集團之IM業務包括(i)提供證券諮詢服務及資產管理；及(ii)證券買賣。

戰略直投（「SDI」）業務

集團之SDI業務包括在金融市場上的自營投資。
 

業務展望:

CRMS業務 

集團致力提升中國市場的滲透率並探索開發非電訊市場的可能性。
集團預期十三五計劃的啟動將帶來新的市場商機，能夠吸引更多客戶了解集團專業服務的重要性，從而或會與集團合作以減少營運成本、拓展市場並改善其客戶忠誠度管理。
集團預期與該等潛在客戶訂立服務協議。

中國的科技創新環境包括但不限於4G移動通訊的增長， 5G移動通訊技術的迅速發展、日常移動網絡的普及、「智慧城市」相關應用的崛起以及「互聯網加」策略，身處其中，董事預期中國市場將為集團帶來更多機會發展業務。
現在中國內地已跨入「攜號轉網」及5G商用時代、香港地區之5G牌照也蓄勢待發，集團未來將與運營商繼續進行深度合作，開展相關銷售業務項目。
此外，集團已擁有若干人工智能語音技術之知識產權，隨著人工智能應用服務日趨成熟，集團亦將加快於CRMS業務中應用人工智能技術，進而提高服務附加值。

於二零二零年，集團將繼續物色與政府部門及於中國廣東省外其他省份運作公司的商機。
此外，集團亦利用其資源和應用非電訊行業的知識，並有望為一家大型食品連鎖公司提供CRM服務，以及為付費電視會員提供CRM服務和移動通信銷售。
 

IM業務 

根據董事對集團業務運營及財務狀況的檢討，集團計劃繼續發展其IM業務，側重成為產品、解決方案、平台及基礎設施的提供商。

(1) 集團將繼續為集團所有產品建立良好的往績記錄。
該等基金產品通常分為兩大類。
一類由集團的投資組合經理管理。
多樣化而又連貫的人才庫對於集團的成功至關重要。
集團的目標是培養有才華且有幹勁的分析師、交易員及投資組合經理。
另一類由集團專有的量化模型管理。
該等專有的量化模型與其他量化模型的不同之處在於，它側重於篩選及排名理念，而不是基礎資產。

(2) 集團將繼續開發資產配置模型及風險管理模型。
這些模型，再加上集團的基金產品，使集團能夠為客戶提供整體投資解決方案－特別專注於投資全球市場的中國投資者及投資中國市場的全球投資者。

(3) 集團將向機構客戶及家庭辦公室推廣集團的基金，以在地理上擴闊集團的客戶群並增加集團管理的資產。
集團將與中國境內境外包括金融機構（主要是銀行及保險公司）、證券公司等產品代理商、高淨值人士及大型企業集團的機構客戶建立關係。

(4) 集團將繼續投資於金融科技及集團的運營平台，以提升集團的客戶服務、風險管理及運營能力，以支持集團多樣化的產品及業務服務； 

SDI業務 

集團將尋找投資機會，以提高集團整體財務資源的回報。
集團深諳市場的不穩定性及波動性，因此在風險與回報之間取得平衡，尤其是不確定極高時刻。
集團在中國與全球資產之間審慎保持均衡配置，再加上在不同市場進行投資，貫徹多元化策略，因此有望為集團的投資帶來相對穩定的回報。
如果集團能在艱難時期成功建立良好的業績記錄，一旦市場趨於穩定，預計集團的IM業務將吸引更多客戶。

01329 首创钜大
集團主席 鍾北辰
發行股本(股) 962M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要業務為於中華人民共和國（「中國」或「中國大陸」）開發、運營及管理奧特萊斯綜合商業項目及非奧萊零售物業項目。
全年業績:
二零一九年，集團的收入約為人民幣1,864,672,000元（二零一八年：人民幣1,224,040,000元），較二零一八年增加52%。

二零一九年，集團的毛利率約為47%，較二零一八年33%增加14個百分點。

二零一九年，集團的經營溢利約為人民幣456,831,000元（二零一八年：人民幣255,855,000元），較二零一八年增加79%。

業務回顧：

奧萊市場回顧

二零一九年，我國經濟正在從高速增長階段轉向高質量發展階段，全年GDP增長6.1%，社會消費品零售總額人民幣41.2萬億元，同比名義增長8%，消費支出對經濟發展的貢獻度顯著增加。
人均GDP首次突破1萬美元，居民收入和消費支出亦穩定增長，人均消費支出人民幣21,559元，首次超過人民幣2萬元，名義增長8.6%，居民消費持續升級，生活質量穩步提升。

籌開並舉，蓄勢增量動能

期內，集團新開業濟南、北京房山二期、西安、重慶四個項目，累計開業項目達十二個，佈局和開業項目數量穩居行業第一，共計實現營業額近人民幣78.3億元，同比增長53%；全年客流量達4,129萬人次，同比增長32%，經營業績穩步提升。

精益運營，挖掘存量潛力

發揮集團連鎖經營規模優勢，建立統一的項目運營管理標準，全流程監控貨品陳列、配補貨效率、應季商品在架率、節假日備貨率等核心指標，動態調整現有品牌、業態分佈，同時積極發掘自營業務核心優勢品類，構建品牌集合店與獨立品牌店互補共贏體系，為消費者提供多元化、個性化、差異化的貨品，逐步形成「你無我有，你有我優」的貨品競爭優勢。

統一營銷，持續提升「首創奧特萊斯」品牌影響力

期內，集團通過統一活動主題、時間、內容，統籌品牌資源與營銷內容，全國項目互聯互通，打造具有首創奧萊特色的自有統營IP「超級合慶全民瘋搶」，整合內、外部資源打造全渠道營銷平台，形成會員分類管理，信息分類推送，實現精準營銷。
同時借勢統營契機，探索淘系營銷模式，實現線下內容發佈，線上流量轉化。
統一營銷期間實現銷售額18天人民幣18億元，客流超千萬，進一步提升首創奧特萊斯品牌形象及影響力。

創新升級，強化數字化運營能力

期內，集團與阿里雲達成戰略合作，加速推進業務中台和數據中台建設，結合阿里強大的中後台技術支持與先進的新零售經營理念，共創奧萊消費全場景數據建模和分析能力。
與此同時，持續優化首創奧萊會員管理體系，結合現有商戶、異業資源，在創新營銷機會、增強用戶粘性多方面賦能線下門店，實現會員全生命周期維護、運營、管理。

業務展望:

展望二零二零年，在貿易摩擦和新冠肺炎影響下，經濟下行的壓力短期內仍然存在，但中國經濟穩定向好、長期向好的趨勢不會改變。
居民收入仍將進一步增長，帶動消費能力和消費意願提升，消費結構延續升級趨勢。
根據行業智庫顯示，二零一九年全球奢侈品市場規模約3,817億美元，中國全球奢侈品消費額達到1,527億美元，國內奢侈品總消費額增加至475億美元，增長率高達24%，隨著消費升級的影響和品牌意識不斷深化，以名品和折扣為特色的奧萊斯行業仍具備較大的增長潛力。

與此同時，5G網絡商用使得線上與線下的聯動效率更高，並將衍生出更多的全新消費應用場景，新技術、數字化等科技手段將繼續為零售賦能，零售的地理邊界將進一步被打破，購物的屬性逐步演變成為「消費+娛樂+社交」，這對整體零售行業數字化運營能力以及消費者洞察能力提出了更高的要求，靈活的組織結構和決策機制以及良好的內部創新學習環境在數字化戰略升級過程中尤為關鍵。

集團將持續關注消費市場結構分化及新技術衝擊下奧萊行業發展和消費趨勢，利用和阿里雲戰略合作契機，強化奧萊商業場景數據分析與運用能力，升級數字化運營管理體系；打造持有型物業資產管理團隊，逐步推進集團資產運營由重轉輕，探索資產管理能力多元變現；持續迭代升級創新營銷及統一營銷活動，打造具有首創奧萊特色的活動標籤，增強消費者認知和品牌影響力，精準營銷，開源節流，為股東創造最大價值！

01330 绿色动力环保
集團主席 直軍
發行股本(股) 404M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 環保
公司業務 集團主要從事垃圾焚燒等環保產業的技術開發、相關設備設計開發及系統集成，垃圾處理項目工程管理、運營管理及技術服務、相關的技術諮詢。
全年業績:
二零一九年，集團實現營業收入人民幣1,752,449,088.97元，實現淨利潤人民幣416,854,564.32元。

報告期內，集團的毛利上升40.88%至人民幣945,980,815.36元（二零一八年同期為人民幣671,462,664.35元），毛利率為53.98%（二零一八年同期為58.90%）。

報告期內，集團的利潤總額為人民幣473,922,091.12元，較二零一八年同期增長了約人民幣75,675,237.31元。

業務回顧
二零一九年公司圍繞年度工作計劃，奮發有為，各方面工作均取得顯著成績，為圓滿完成「十三五」目標奠定了堅實基礎。
二零一九年，公司實現營業收入為人民幣1,752,449,088.97元，較去年同期增長53.71%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤人民幣416,088,473.60元，較去年同期增長13.79%。
截至二零一九年十二月三十一日，公司總資產為人民幣13,670,787,404.47元。

二零一九年，運營項目在保持「穩定運行，達標排放」的同時，垃圾處理量與上網電量再創新高；在建項目進展順利，六個項目陸續並網發電，運營產能大幅增長；項目拓展再創佳績，新增五個生活垃圾焚燒發電項目；技術研發取得新進展，核心競爭力進一步提升。
A股非公開發行正式啟動，已獲得北京市國資委批覆，並提交中國證監會審核。
具體如下：

1、營運項目穩定運行，垃圾處理量與上網電量再創新高

二零一九年，公司共處理生活垃圾719.31萬噸，同比增長53.31%，處理秸秆35.45萬噸；實現上網電量（含秸秆發電）為21.13億度，同比增長51.14%。
截至二零一九年底，公司運營項目發電項目達22個，分佈在全國十二個省級行政區，管理幅度進一步擴大。
公司高度重視運行管理工作，二零一九年繼續圍繞「安全、環保、文明、高效」的運營理念，強化安全環保管理，提高精細化管理水平，穩定生產，排放達標。

2、在建項目進展順利，六個項目竣工投產

二零一九年，公司先後有15個新項目在建，在建項目數量創歷年新高，考驗公司工程管理能力。
二零一九年在建項目進展順利，密雲項目、汕頭項目、佳木斯項目、章丘項目、博白項目、四會項目陸續並網發電，新增產能6100噸╱日，為歷年之最。
惠州二期項目已完成施工總量的90%，紅安項目已完成施工總量的90%，豐城項目已完成施工總量的95%，宜春項目已完成施工總量的80%，海寧擴建項目已完成施工總量的80%。
永嘉二期項目、平陽二期項目、石首項目、葫蘆島危廢項目陸續開工。

3、項目拓展再創佳績，新增五個生活垃圾焚燒發電項目

二零一九年，公司保持項目拓展力度，緊盯市場動態，項目競標與並購雙管齊下，先後簽署平陽二期項目、靖西項目、恩施項目以及葫蘆島垃圾發電項目四份特許經營協議，成功收購貴州金沙項目，項目儲備更加豐富，增長潛力進一步提高。

4、技術研發取得新進展，核心競爭力進一步提升

二零一九年，緊跟公司項目大型化趨勢，繼續推進大型爐排的研發，自主研發的600噸焚燒爐已在在建項目安裝調試，完成了800噸焚燒爐設計優化、主體製造、總裝以及內部評審；組織研發的「一種二噁英在線預警和控制系統的多驅動逆推式垃圾焚燒爐」獲得中國環境保護協會2019年度技術進步二等獎；新獲得專利授權9項，其中發明專利4項，集團累計獲得的專利授權已達62項（其中發明專利13項，實用新型專利49項）。

業務展望:

展望二零二零年，集團滿懷信心。
二零二零年是中國全面建成小康社會和實現「十三五」規劃收官之年，也是污染防治攻堅戰的決勝之年，環境保護、污染防治的方向不變，力度不減，藍天、碧水、淨土保衛戰將繼續實施，生活垃圾焚燒發電行業仍將快速發展。
公司將推進A股再融資，為公司快速成長提供資金支持；公司將保持項目拓展、項目建設及項目運營的良性循環，注重技術研發，持續做大做強主業，鞏固公司在垃圾焚燒發電行業的領先地位，以更好的業績回饋全體股東，並為中國天更藍、水更清、山更綠貢獻一份力量。

01332 中国透云
集團主席 王亮
發行股本(股) 2,774M
面值幣種 港元
股票面值 0.04
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團主要從事(i)提供產品包裝上的二維碼及解決方案以及線上廣告展示服務；(ii)生產及銷售包裝產品；及(iii)證券投資及買賣以及放債。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團錄得收入約342,700,000港元（2018年：348,800,000港元），較去年減少約1.7%。
截至2019年12月31日止年度的虧損為199,100,000港元（2018年：254,000,000港元），較2018年財政年度減少21.6%。

業務回顧：

截至2019年12月31日止年度，集團錄得收入約342,700,000港元（2018年：348,800,000港元），較去年減少約1.7%。
營業額減少乃主要由於2019年銷售訂單收縮致使包裝產品業務及二維碼業務收入減少所致。

截至2019年12月31日止年度的虧損為199,100,000港元（2018年：254,000,000港元），較2018年財政年度減少21.6%。

截至2019年12月31日止年度，二維碼業務收入為69,700,000港元（2018年：73,400,000港元）及其分部虧損為199,700,000港元（2018年：195,700,000港元）。
截至2019年12月31日止年度二維碼業務分部虧損較去年輕微增加2%，主要是由於商譽減值虧損增加，且被物業、廠房及設備減值虧損減少、物業、廠房及設備折舊以及經營成本的控制措施抵銷。
分部虧損包括於截至2019年12月31日止年度確認的商譽減值虧損164,700,000港元（2018年：37,000,000港元）。
商譽減值虧損乃有關分配至二維碼現金產生單位（「二維碼現金產生單位」）的商譽。
集團的二維碼業務於整個年內面臨若干挑戰，包括市場競爭對手增多、二維碼市場的入門門檻降低及市場競爭激烈。
此外，COVID-19對中國多個行業造成影響，不僅包括集團客戶所從事的消費品業務行業，亦影響中國宏觀經濟環境。
二維碼現金產生單位組別的可收回總額乃按照使用價值法計算，低於二維碼現金產生單位組別的資產淨值的賬面值與分配至二維碼現金產生單位組別的商譽。
有鑒於此，集團於年內就二維碼確認商譽減值虧損164,700,000港元（2018年：37,000,000港元）。

截至2019年12月31日止年度，包裝產品業務錄得收入260,300,000港元（2018年：276,200,000港元），較去年減少5.8%。
收入減少乃主要由於銷售訂單於2019年收縮。
截至2019年12月31日止年度錄得分部溢利20,500,000港元（2018年：8,400,000港元），較去年增加144.0%，分部溢利增加乃由於經營成本的控制措施所致。

年內，集團按公平值計入損益的持作買賣金融資產錄得公平值收益10,100,000港元，而去年則錄得公平值虧損1,300,000港元。
截至2019年12月31日止年度確認的按公平值計入損益的非持作買賣金融資產的公平值虧損為43,000,000港元（2018年：12,800,000港元），主要是由於集團非上市投資的資產值於年內減少。

業務展望:

於2019年，集團已持續將重點轉移至二維碼業務及包裝產品業務。
集團將繼續物色商機，為業務尋找更多結合點，以提供更廣泛及更全面的服務，以滿足客戶日益增長的需求。

01333 中国忠旺
集團主席 路長青
發行股本(股) 5,449M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 有色金屬
公司業務 集團是全球領先的鋁加工產品研發製造商，以其高品質、多元化的鋁加工產品，積極推動綠色建造、交通運輸、機械設備及電力工程等下游領域的輕量化發展。
集團的核心業務包括鋁擠壓、鋁壓延及深加工，共享資源，協同發展。
全年業績:
回顧年內，集團整體銷量約962,071噸，同比上升約4.9%；實現總收益約人民幣235.8億元，較二零一八年度下降7.9%。
年內利潤約人民幣31.8億元，同比下降28.8%；整體毛利率為30.1%，與二零一八年度基本持平；每股盈利約人民幣0.43元。

業務回顧
回顧年內，集團繼續秉承「以中國市場為主、海外市場為輔」的發展策略，謹慎規劃市場部署，重點開發高端產品市場，並積極探索多元業務模式，以推動業務長遠可持續發展。

回顧年內，集團整體銷量約962,071噸，同比上升約4.9%；實現總收益約人民幣235.8億元，較二零一八年度下降7.9%。
年內利潤約人民幣31.8億元，同比下降28.8%；整體毛利率為30.1%，與二零一八年度基本持平；每股盈利約人民幣0.43元。
集團積極探索各種業務模式的可行性，回顧年內開始嘗試鋁合金模板租賃業務模式，租賃收入在租賃期內分期確認，因此導致回顧年內的收益和盈利有所下降。

鋁擠壓業務—探索多元業務模式有利長遠業務發展

回顧年內，集團的工業鋁擠壓產品的銷量達251,628噸，銷售金額約為人民幣65.9億元。

鋁合金模板是集團鋁擠壓業務的主要產品之一，主要應用於建設大型建築項目。
回顧年內，集團鋁合金模板的銷量為221,484噸，銷售金額約為人民幣83.9億元；鋁合金模板在租數量為96,214噸，鋁合金模板租賃的收入約為人民幣7.0億元。

有別於銷售業務即期確認銷售收入和利潤的方式，租賃業務的收入和利潤貢獻會在租賃期內分期確認，可為集團帶來持續性收入，中長期來說更加具有盈利能力，潛在利潤空間可觀。
透過發展鋁合金模板租賃業務模式，集團與終端應用市場的聯繫更加緊密，有助推廣輕量化綠色建造解決方案，長遠有利於集團業務發展。
集團將繼續優化各項執行環節，包括生產、組裝、運輸、倉儲、應用、維護、回收等方面，將租賃模式的可持續性優勢最大化。

同時，集團充分利用鋁合金模板輕便、高效、可重複使用和可回收等特點，配合自身在模板設計、工藝及技術方面的優勢，實現鋁合金模板支撐件、連接件等配件的全鋁化開發，有效擴大了鋁合金模板的應用領域。

集團一直與國內及海外知名汽車製造商保持良好合作關係，積極開展技術合作，深化產品高端應用，開拓車用高端鋁型材領域。
集團陸續成為多家國際汽車製造商的高端鋁擠壓產品一級供應商，其中包括捷豹路虎英國工廠等一流汽車製造商。
此外，集團在開拓車用高端鋁型材領域邁出重要一步，於回顧年內接獲寶馬集團總部的定點信函，提名集團為寶馬集團鋁型材的供應商。
這標誌著集團已正式步入歐洲高端豪華汽車品牌供應商行列，有利於提升集團在全球汽車市場的影響力。

鋁壓延業務—銷量收益雙增長繼續推動產能釋放

回顧年內，集團鋁壓延產品的銷量達449,971噸，較二零一八年度的287,154噸上升56.7%；銷售金額約為人民幣68.8億元，同比上升36.2%。
隨著鋁壓延業務陸續完成多個行業的認證，集團繼續優化生產運作，逐步釋放產能。
回顧年內，集團重點把控第一條生產線的生產經營，按計劃完成生產任務，致力於向工業材料、交通運輸、航空航天等領域的客戶提供高品質鋁壓延產品。
此外，集團亦穩步進行第二條生產線試生產，主要側重於綠色包裝類鋁合金產品，亦研製生產罐蓋、電腦外殼及電池軟包裝等。
產品研發方面，集團積極推進高端鋁壓延產品的研究與開發，包括航空用鋁合金厚板、航空蒙皮板、航天用超規格鋁合金厚板、船用鋁合金產品以及半導體用鋁合金產品等高附加值產品，相關研發工作均已取得階段性的成果，部分產品已實現小批量供貨。
汽車板方面，集團已通過國內多家車企認證，進入小批量供貨階段，並將加速推進歐美系、日系品牌車企認證及試料進度，全面優化產品組合，提升盈利能力。

深加工業務—把握行業發展趨勢加速集團轉型突破

回顧年內，集團深加工產品的銷量為37,724噸，銷售金額約為人民幣9.9億元。
有鑒於新能源汽車、軌道車輛等高端交通運輸領域均邁向輕量化發展，集團憑藉研發能力及生產效率等方面的優勢，重點開發深加工業務，為向輕量化綜合解決方案供應商轉型提供動力支持。

乘用車方面，集團洞悉車身以鋁代鋼的行業發展趨勢，大力發展鋁製車體骨架等車輛大部件的研發製造，在開拓車用高端鋁擠壓領域又邁出了重要一步。
回顧年內，集團攜手一汽解放汽車打造的全鋁合金純電動廂式物流車俠客K16順利完成樣車路試。
在新能源汽車領域，集團繼續堅持節能環保理念，與奇瑞、比亞迪等國內行業領先車企共同探索汽車輕量化市場。

集團產品在軌道車輛方面亦得到廣泛運用，不僅為城際列車、商用磁浮列車、地鐵等軌道交通車輛供應車體鋁型材、車身大部件等深加工產品，集團還一直為復興號批量提供優質深加工產品，是復興號整車車體鋁型材的最主要供應商。
同時，通過與中國中車的合作，集團部分車體鋁擠壓材及深加工產品得以進入海外市場。

海外項目進展良好

回顧年內，位於德國的高端鋁擠壓子公司Alunna持續向集團貢獻穩定收入及利潤。
遊艇方面，位於澳洲的Silver Yachts實現交付一艘全鋁合金超級豪華遊艇「無畏號」，船體長度達85米，榮獲BOAT雜誌2020年度傑出設計創新獎。
同時，集團於回顧年內開始在廣東江門推進生產首艘全鋁合金遊艇。

注重研發創新賦能業務增長

集團高度重視研發創新，不斷開發高端終端鋁產品，推進高附加值項目進程。
同時，集團還打通上下游產業鏈，在多個領域大展拳腳，實現業務協同發展。
回顧年內，集團取得多項技術研發成果，備受行業矚目，並榮列國家工業和信息化部（「工信部」）「2019年製造業與互聯網融合發展試點示範項目」名單。
集團自主研發的五項重要技術順利通過工信部認定的國家軍民融合科技評價機構的科技成果評價，其中新能源城市客車全鋁化車身、底盤製備關鍵技術更是達到國際先進水平。
同時，集團的附屬公司遼寧忠旺集團有限公司（「遼寧忠旺」）通過了國家技術創新示範企業覆核認證，集團位於德國的附屬公司Alunna通過國際航空航天和國防工業領域等多項資質認證，體現了集團技術層面的綜合優勢。

業務展望:

二零一九年，國內外環境依舊複雜多變，貿易保護主義抬頭，地緣政治事件頻發，中美貿易戰持續更是為全球經濟蒙上陰影。
然而，中國經濟發展仍處於工業化階段，高端及新興市場對鋁的需求依然存在。
在國家一系列宏觀利好政策帶動下，鋁行業運行總體平穩，市場需求有所改善。
工信部繼續深化供給側結構性改革，積極擴大鋁應用，引導鋁工業高質量發展，確保鋁工業在轉型升級、實現高質量發展的軌道上有序推進。
此外，二零一九年底召開的中央經濟工作會議上指出，要推動實體經濟發展，提升製造業水平。
受惠國策支持，鋁合金產品獲廣泛應用，鋁應用市場全面拓展，鋁加工行業不斷取得突破。

隨著中國城鎮化深入推進，新建住宅以中高層為主，加上環保、建築垃圾政策日趨嚴格，鋁合金模板憑藉其材料輕、強度高、組裝靈活、周轉率高、回收價值高等不可替代的優勢，獲建築行業廣泛應用，有利於提升工程施工質量、降本增效、促進節能環保。
目前，鋁合金模板行業正處於高速增長階段，向房建和基礎建設等各個領域全面滲透。
根據住建部印發的《建築業發展「十三五」規劃》，未來五年全國建築業總產值將年均增長7%。
根據二零二零年三月北京安泰科信息股份有限公司編製的報告預計，到二零二四年，鋁合金模板在中國的市場佔有率將升至56%左右，未來鋁合金模板市場將會持續穩步增長。

近年來，環保和節能要求日趨嚴格，交通運輸輕量化已成為世界汽車發展勢不可擋的趨勢。
在此大背景下，國家鼓勵研發汽車新材料，新能源汽車行業亦蓬勃發展。
根據公安部數據顯示，新能源汽車依舊保持長期向好的發展態勢，二零一九年全國新能源汽車保有量同比增長46.05%，呈快速增長趨勢。
彭博新能源財經公佈的《2019年新能源汽車市場長期展望》報告預測，二零四零年新能源汽車在全球乘用車銷量中的佔比將達到57%。
中國將繼續引領全球電動車市場，預計二零二五年中國將佔全球電動乘用車銷量48%。
此外，二零一九年六月，國家發改委等三部門發佈《推動重點消費品更新升級暢通資源循環利用實施方案（2019–2020年）》，提出各地不得對新能源汽車實行限行、限購，已實行的應當取消，進一步為汽車用鋁打開增長空間。

作為實現汽車輕量化的首選材料，鋁合金備受汽車製造企業關注。
除質輕、強度高、安全性好外，鋁合金材料還具備減重效果明顯、易回收、裝配效率高等特有優勢。
預計未來汽車用鋁需求將隨著新能源汽車市場的進一步發展而取得快速增長。
有鑒於此，集團牢牢把握市場機遇，積極佈局相關產業，與海內外多間知名車企展開技術合作，聯合開發新能源汽車，攜手共拓鋁應用藍海。

截至二零一九年底，中國高鐵運營里程突破3.5萬公里，約佔世界高鐵總里程70%。
隨著「一帶一路」倡議推進，部分中國鋁材隨著中國高鐵動車項目走出國門，參與海外軌道建設工程，對鋁合金材料的強度提出更高要求。
除高鐵外，鋁合金材料亦廣泛應用在地鐵、輕軌、磁懸浮列車等城市軌道交通系統車輛上。
中國城市軌道交通協會最新數據顯示，截至二零一九年底，中國內地累積有40個城市開通城市軌道交通，運營綫路總里程達6,730公里。
同時，中國私家飛機及民用航空與大飛機生產逐年增多，航空製造業步入發展期。
儘管目前航空鋁材仍以進口為主，但隨著政府利好政策推動落實及相關企業研發成果轉化，航空鋁材有望盡快實現自主供應，航空鋁材市場前景可期。

上述市場趨勢及政策引導為中國鋁加工企業創造了有利的發展環境。
為此，公司管理層制定以下發展策略：

1.繼續落實產能優化，鞏固集團綜合實力：隨著更多鋁擠壓設備陸續投產，集團在高端鋁加工方面的綜合實力將進一步得到鞏固；

2.豐富產品種類，提高產品整體附加值：集團將充分發揮工藝與設計團隊的優勢，滿足不同層次客戶需求，特別是中高端產品需求，為客戶提供更多輕量化綜合解決方案。
通過鞏固研發及技術優勢，集團將持續豐富產品種類、提升產品品質表現，提高產品整體附加值；及

3.釋放天津鋁壓延材項目價值，為集團的長遠發展添動力：進一步提升第一條生產線的產品品質與生產效率，為客戶提供高品質鋁壓延產品；第二條生產線正在進行試生產，爭取於2020年正式投產；大力推進研發及高端產品認證進度，為優化產品組合做好準備。

以上發展策略將充分發揮集團核心業務的協同效應，令集團以更有競爭力的產品結構、更全面的業務佈局，把握中國產業升級帶來的機遇。

01335 顺泰控股
集團主席 郭玉民
發行股本(股) 2,434M
面值幣種 港元
股票面值 0.0025
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團的主要業務為從事產銷聚丙烯雙向拉伸薄膜、銷售加工香煙薄膜、物業發展及相關服務、光伏發電及雲業務。
全年業績:
集團於本年度錄得公司權益股東應佔虧損約47.9百萬港元，而於截至2018年12月31日止年度錄得公司權益股東應佔虧損約26.5百萬港元。

業務回顧
集團的主要業務包括產銷聚丙烯雙向拉伸薄膜、銷售加工香煙薄膜、物業發展、光伏發電及雲業務。
集團的收入主要來自貨品銷售，扣除退貨、折扣、增值稅及其他銷售稅。
於本年度，集團的收入由截止2018年12月31日止年度約453.8百萬港元減少約77.6百萬港元或約17.1%至約376.2百萬港元。
減少主要是由於銷售加工香煙薄膜的收入減少。
有關詳情如下：

產銷聚丙烯雙向拉伸薄膜

集團產銷聚丙烯雙向拉伸薄膜產生的收入由截至2018年12月31日止年度約342.0百萬港元減少約12.0%至本年度約300.9百萬港元。

銷售加工香煙薄膜

於本年度，集團銷售加工香煙薄膜的收入重大減少。
減少主要是由於集團一名主要客戶流失，其在截至2018年12月31日止年度貢獻收入約44.2百萬港元。
其他客戶於本年度貢獻收入約4.8百萬港元，集團將在更加謹慎的財務分析後考慮擴大相關產品的規模。

物業發展

於本年度，所有物業發展相關收入均產生自先前物業項目剩餘庫存的銷售，本年度為集團貢獻約8.8百萬港元收入。

光伏發電

於本年度，集團擁有三座運營中的光伏電站，總併網發電容量40兆瓦（「兆瓦」）。
總發電量由4,810萬度上升至5,470萬度，該部門產生的收入由截至2018年12月31日年度約50.2百萬港元增加約9.0%至本年度約54.7百萬港元。

雲業務

於本年度該分部產生收益約為4.3百萬港元。
該分部的收入指向中國當地政府提供服務所收取的服務費。

業務展望:

中美貿易糾紛於2019年度經過多次協商後達成初步共識，但是2020年1月爆發的新型冠狀病毒對中國國內工廠衝擊較大。
很多工廠面臨復工難的現狀，更有部分出口型企業隨著國外疫情的加劇將會面對訂單消受的二次影響。
2020年3月份俄羅斯沙特阿拉伯又開始石油價格戰，因此估計經濟及貿易不穩定情況應會於2020年持續。

為了保證公司現金流的健康周轉及避免庫存積壓，集團的一間附屬公司自2019年促銷了部分毛利率偏低的產品。
該等情況預計2020年減少。
就所有投資運營項目集團採取謹慎的經營模式及部份相對穩健的財務政策來確保在重壓下公司能有效運營。

01336 新华保险
集團主席 劉浩凌
發行股本(股) 1,034M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 保險
公司業務 公司的經營範圍包括：人民幣、外幣的人身保險（包括各類人壽保險、健康保險、意外傷害保險）；為境內外的保險機構代理保險、檢驗、理賠；保險諮詢；依照有關法規從事資金運用。
全年業績:
年度保費收入1,381.31億元，同比增長13.0%；總資產規模首次突破8,000億元平台；歸屬於母公司股東的淨利潤達到145.59億元，同比大幅增長83.8% 。

業務回顧
2019年是問題導向的一年。

這一年，市場競爭加劇，而新華處於過渡期半年之久。
面對緊迫形勢，新班子在接手的幾十天內，密集調研、查擺問題、理清脈絡、解決痛點，兩次召開戰略研討會，修訂並出台了一系列貼近一線的支持政策，自上而下統一思想，聚焦業務發展。
最關鍵的是明確並壓實各級管理幹部「問題導向、簡潔高效」的務實作風。

隊伍發展導向。
確立了「業務增長，隊伍先行」的經營模式。
啟動「贏在新華」組織發展活動，隊伍規模突破50萬大關，同比增速近40% ，達成了多年未曾實現的發展目標。
修訂營銷員基本法，新人留存情況得到大幅改善，為2020年業務增長夯實了人力基礎。

客戶需求導向。
確立健康險和年金險為守護客戶健康與財富的雙翼，一方面持續完善健康產品體系，同時提供豐富的附加險滿足客戶保障需求，另一方面，資產負債聯動，滿足客戶中長期儲蓄及資產配置的需要。

管理效率導向。
針對市場反應不夠靈敏、管理鏈條過長的問題，公司推進大個險事業部改革，整合營銷、收費、培訓等銷售資源，構建大個險銷售體系。
設立東西南北四個銷售區域，利用區域統籌發揮各自優勢，縮小總公司管理半徑，增強政策執行力和市場敏銳度。

針對束縛新華發展的一系列問題，管理層均一一著手解決，與著名IT公司展開合作提升IT研發能力，優化現有子公司管理促進協同等等。
但客觀來說，補齊歷史欠賬不可能一蹴而就，仍需一段時間。

經過新華全系統上下的艱苦努力，2019年新華實現了綜合實力新突破。
年度保費收入1,381.31億元，同比增長13.0%；總資產規模首次突破8,000億元平台；歸屬於母公司股東的淨利潤達到145.59億元，同比大幅增長83.8% 。
2019年，新華鐵軍「千錘百煉還堅韌」，在前進的雄關漫道上踏出了堅實的第一步。

聚焦、拓寬與變革

點對點地解決問題，是新華再次騰飛的起點，甚至是最簡單的一步。
發展更重要的是找準方向，找對方法，堅定不移地推動。

壽險始終有「聚焦」和「拓寬」兩條主線，在時代「變革」的驅動之下相融發展。

「聚焦」基本功能，回歸保險本源。

一是堅守壽險核心功能。
壽險的風險管理屬性決定其穿越週期的能力更強，穩定持續的拓展風險保障型和長期儲蓄型業務，建立穩健的投資體系，是壽險公司發展的根基。
二是尊重壽險經營規律。
從長期經營和壽險基本盈利模式出發，平衡好業務發展、成本效益、資本需求等，做好風險管控。
三是深化資產負債管理。
壽險業龐大的存量資金和不斷增長的增量資金將持久考驗各家公司投資能力，匹配難題和矛盾也將更為突出，如何實現資產負債的雙向融合、良性互動，是壽險經營管理的關鍵和能力體現。
四是穩固業務發展基石。
「隊伍+產品+服務」構成了壽險業務運作的基礎，相對靈活的產品策略，持續提升的服務水準以及不斷精進的營銷隊伍是業務發展的核心。

「拓寬」服務半徑，回歸社會人本。

當前保險公司與客戶的交互主要在承保理賠層面，而壽險的本質是人。
覆蓋養老、健康、醫療以及理財等領域的全生命周期需求，是個人及家庭長期客觀存在的剛性需求，不僅如此，在剛性需求的基礎上，不斷增長的富裕人群對上述領域還存在非常多樣化的需求。
壽險無論從資金特點，還是現有的機構配置、產品匹配、服務隊伍等方面，都可以實現對這些需求的精準匹配。
這也是壽險發展到現代，回歸人本，非常重要的功能延伸。

「變革」順應大勢，推動高質量發展。

一是技術變革。
新技術已催生大量新產品、新工具甚至新產業，數據已成為當前和未來時代發展最重要的基礎設施。
科技賦能已經提升到國家戰略層面，現代科技到底如何與傳統保險融合？我認為三個方面值得深思：融入銷售和管理鏈條，成為大後台支撐；逐步探索數字化品牌，應對人群的重度數字化趨勢；通過客戶數字化管理，實現綜合經營。

二是結構化變革。
一方面客戶結構變化是一個重要變量，崛起的大眾富裕階層對健康保障和財富管理的需求更加旺盛，日益增長的銀髮階層對養老、健康的剛性需求不斷提升，不斷成長的年輕群體保障缺口日益擴大且購買行為更為多樣化。
另一方面，隊伍結構變化是我們即將面臨的挑戰，如何提升年輕群體佔比，提升長期留存人員比例，推動現有隊伍運用科技手段等，都是未來長期要面臨的內在變革壓力。

三是競爭變革。
行業的眼光已今非昔比，競爭已從策略、資源升級為形勢判斷、戰略定力、管理智慧的比拼，對外開放大勢已定，全球的成熟經驗和優秀資源也將加入戰局，中國壽險市場增長的源動力仍然在，在共同發展的同時未來競爭差距也將逐步擴大以致無法扭轉，留給我們確立競爭優勢的時間已不多。

基於此，新華已經確立了以壽險業務為主體、以財富管理、康養產業為兩翼、以科技賦能為支撐的「1+2+1」戰略，堅守壽險發展本質，積極拓展壽險功能，主動擁抱時代變革，堅持戰略方向不動搖，強化戰略執行，構築面向未來的核心能力和特色優勢。

業務展望:

2020年，是砥礪奮進的一年。

這次疫情影響了行業的短期業績。
多年來，一季度是保險公司一年中業績最好的時期，受疫情影響，線下業務一度近乎停滯，組織發展亦困難重重。
但我們可以看到線上經營以最快速度取得了突破，行業自上而下的應變速度和執行力大幅提升。

這次疫情改變了人們對生活和健康的看法。
大眾會更加珍惜平穩幸福的生活，更加重視個人健康和衛生環境。
正如這次疫情推動了野生動物保護法的修訂一樣，很多陋習將被廢除，健康中國、文明中國將成為共識。

這次疫情改變了人們對風險的認識。
大眾風險意識顯著提升，尤其中產階層開始認真審視家庭風險敞口，對行業發展意義深遠。
下一步，如何更好的滿足客戶的風險保障需求，提供更好的保障服務，都值得我們深思。

這次疫情改變了人們對保險行業的認知。
很多人真正開始瞭解人身保險的基本模式，開始理解保險產品背後的邏輯，拋開偏見，正確理解保險業傳遞的信息。

這次疫情不會改變保險業黃金時代的浪潮。
國家仍處於發展的重要戰略機遇期，伴隨著人民財富的積累和風險意識的增強，保險行業廣闊的發展空間從未改變，保險行業將在國家戰略中發揮更為重要的作用。

這次疫情不會改變新華實現二次騰飛的決心和步伐。
決定成敗的，往往是執行，我們不會因為短期的業績波動而動搖我們的戰略選擇，我們將「一張藍圖繪到底」，一步一個腳印，按照既定的方針向前邁進。

這次疫情也不會改變新華達成2020年業務目標的信心和決心。
站在這個時點，達成年度目標壓力是很大的，但目標既定，必將風雨兼程。
這份信心來自於能打硬仗的新華機構和隊伍，來自於專業的新華管理層。

堅冰已破，時不我待，全力啟航！

01337 雷蛇
集團主席 陳民亮
發行股本(股) 8,921M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 資訊科技器材
公司業務 Razer（雷蛇）是全球領先的玩家生活潮流品牌。

三頭蛇商標在全球遊戲和電競社區中是最廣為人知的標誌之一。
Razer 的粉絲遍佈於各大洲，公司已成功設計及打造了全球最大規模、以玩家為主的硬件、軟件和服務生態系統。

屢獲殊榮的 Razer 硬件產品包括高性能個人電腦與遊戲主機的外置產品及 Razer Blade 靈刃系列遊戲筆記本電腦 。

Razer 的軟件平台擁有超過 8,000 萬名註冊用戶，其中包括物聯網平台 Razer Synapse 雷雲、 RGB燈光技術系統 Razer Chroma 以及遊戲優化及啟動程式 Razer Cortex 雷遊。

Razer 的服務包括 Razer Gold 虛擬信用積分服務， 這是全球最大為玩家而設的虛擬信用積分分銷網絡之一，以及 Razer Fintech 是東南亞最大的線下對線上電子支付網絡之一。

Razer（股份代號 1337 ）創立於 2005 年，雙總部分別設於爾灣（Irvine）及新加坡，在全球各地擁有 16 個辦事處，在美國、歐洲和中國被譽為領先的遊戲品牌，並已在香港聯合交易所主板上市。
全年業績:
集團的收益由2018年的712.4百萬美元增加15.2%至2019年的820.8百萬美元。

毛利由2018年的170.1百萬美元減少1.2%至2019年的168.1百萬美元，毛利率則由2018年的23.9%減少至2019年的20.5%。
 

集團的年內虧損由2018年的虧損97.9百萬美元減少14.7%至2019年的虧損83.5百萬美元。

業務回顧
核心業務

硬件：

按年增長16.0%至714.0百萬美元

2019年，受到周邊設備及電腦系統業務的強勁增長帶動，集團的硬件業務按年增長16.0%至714.0百萬美元。

集團推陳出新的產品創造力，並致力打造行業標準，令集團成為行業先驅。
最近，在一年一度於拉斯維加斯舉行的全球最具代表性科技展之一的美國消費電子展（「CES」）上，雷蛇獲CES官方頒發「Best of CES」，是雷蛇史上第八次獲此殊榮。
年內，集團亦公佈Razer DeathAdder自2006年推出以來，在全球範圍已售出1,000萬套，這款旗艦遊戲滑鼠亦是集團迄今為止最暢銷的滑鼠。
 

雖然2018年的業務表現受到兩款Battle Royale類遊戲發佈所帶動而錄得非比尋常的增長，並令到比較基準提高，然而，集團在年內，尤其在年底的時候，仍是美國排名第一的遊戲周邊設備品牌，並在歐洲、亞太地區及中國的市場份額均錄得強勁增長1。
這是由於集團對玩家有深入的了解，並能善用創新技術，例如推出廣受歡迎的Razer Viper Ultimate無線遊戲滑鼠，以及備有移動配件及移動手掣的移動遊戲組合。

另外，集團已發展成為美國排名第一的高級遊戲手提電腦品牌2，而電腦系統業務方面亦繼續在美國以外市場如歐洲及亞太地區等地迅速擴張，市場份額亦在所有地區均錄得增長3。

軟件：

總註冊賬戶按年增長44.6%至約8,000萬個

集團的軟件業務持續擴大，截至2019年12月31日，總註冊賬戶按年增長44.6%至約8,000萬個，主要是受軟件產品組合的強勁增長所帶動。
在年內，集團亦積極採取能夠進一步提升軟件產品用戶體驗的措施，以吸納新用戶及提升現有用戶活躍度。

集團的開放式軟件平台是用戶群增長策略的關鍵因素。
透過此平台，集團將軟件產品組合及生態系統帶給全球更多合作夥伴及玩家。

於2018年啟動的RAZER CHROMA RGB幻彩連接設備計劃亦日益擴大，為雷蛇生態系統引入更多第三方品牌，該計劃在年內亦為集團的軟件產品吸納更多新用戶及提升用戶活躍度。
截至2019年12月31日，集團合共與40個品牌達成合作關係，其中包括AMD、 Ducky、 MSI、 Thermaltake，涉及超過500個RAZER CHROMATM RGB的連接設備。
 

服務：

收益按年增長55.2%至77.0百萬美元

集團的服務業務日益壯大，收益按年增長55.2%至77.0百萬美元，佔集團毛利接近20%。
此外， Razer Gold虛擬信用積分於2019年下半年的交易量上升接近一倍，主要受惠於全球渠道的迅速擴張、內容合作夥伴推出新內容和遊戲道具、強勁的營銷工作及較少程度由季節性因素所帶動。
 2019年下半年，集團亦出售了部分土耳其業務，佔集團2018年服務業務收益的9.3%。

在年內，集團大幅擴張Razer Gold虛擬信用積分的地域覆蓋範圍。
現在，超過130個國家的用戶可使用Razer Gold虛擬信用積分在340萬個渠道接觸點購買遊戲及娛樂內容或虛擬道具。

另外，集團亦進一步鞏固了雷蛇作為全球領先遊戲發展商首選的合作夥伴地位。
集團的Razer Gold虛擬信用積分平台目前有33,250隻電子娛樂內容，新遊戲內容產品包括《龍之谷M：世界》等。
集團亦會將使用場景擴展到遊戲以外的領域，如串流直播及電子書或電子漫畫等數碼娛樂平台。
 

增長動力

移動╱雲端遊戲：

帶領遊戲行業改革

雲端遊戲在遊戲產業改革中的角色舉足輕重。
至2022年，雲端遊戲的潛在用戶預料會達到1.247億4。
此外，由於高質素的遊戲體驗逐漸依靠輸入控制，手機的周邊設備及輸入設備預計將變得更加重要。
隨著設計更複雜和競爭更激烈的遊戲將陸續登錄各個平台，消費者對於更精準的輸入（手掣及周邊設備）和溝通方面（耳機）的需求或可帶動手機周邊設備的收益。

集團與Google Stadia、微軟Xbox Game Streaming (Preview)及騰訊雲等雲端遊戲領域的主要市場參與者擁有穩固的行業關係。

在年內，集團成功將集團的移動遊戲策略由手機轉型至發展移動 ╱ 雲端遊戲（周邊設備、軟件及服務）。

周邊設備方面，集團於年底推出了遊戲手掣及無線耳機，構成移動╱雲端遊戲產品組合，並受到市場的熱烈追捧，例如通用於iOS及Android手機的Razer Kishi雷蛇騎仕移動╱雲端遊戲手掣，亦在最近的CES推出以來便屢獲市場好評。

軟件方面， Razer Cortex雷遊移動版遊戲推薦應用程式表現強勁，亦是自2018年12月推出以來首度反映完整年度表現，截至2019年12月31日，總賬戶數達150萬個。
同時， Razer Silver忠誠積分獎勵等挽留用戶及用戶個性化設定等新功能亦令Razer Cortex雷遊移動版遊戲推薦應用程式的每月活躍用戶顯著增加，用戶參與度及用戶轉化率分別大幅增長50倍及33倍。

服務方面， Razer Gold虛擬信用積分在協助內容發展商變現手機收益方面亦擔任至關重要的角色。
最近，集團其中一名內容合作夥伴推出的新遊戲內容令集團的每日付款總值創下歷史新高。

集團亦計劃進一步投資及發展移動遊戲，包括移動電競平台、團隊及賽事等。
 

RAZER FINTECH：

擴展品牌、年輕一代╱千禧世代用戶群與Razer Gold虛擬信用積分基礎

現時，全球有17億人口並無持有銀行賬戶 ╱ 所享銀行服務不足。
全球金融科技市場規模預計將於2025年達到4,600億美元7。
研究亦顯示，金融科技解決方案已成為主流，全球採用率從2015年的16%攀升至2019年的64%8。
此外，集團注意到全球各地已開始實行多項金融科技方面的監管措施，如發放虛擬銀行牌照。
有關措施均旨在開放金融服務行業，而這些趨勢均對雷蛇有利。

Razer Fintech成立於2018年4月，是雷蛇的金融科技分支，現已發展為東南亞等新興市場最大的線下對線上（「O2O」）電子支付網絡之一。
 

在年內， Razer Fintech表現強勁，產生付款總值約21億美元，按年增加50.0%，受惠於商戶基礎擴大，以及更專注於提升平均交易額及每名用戶的每月平均交易數量。

雷蛇商業服務（「RMS」）為領先的B2B（企業對企業）解決方案，佔Razer Fintech收益及付款總值的一大部分，並於年內錄得顯著增長。

線上RMS為區內領先的卡處理網關，同樣取得良好發展，原因為集團繼續招攬新商戶採用集團的處理功能，當中包括主要地區的電子商務市場參與者。
此業務的付款總值增長亦受主要地區電子錢包合作夥伴所推動。

線下RMS是擁有超過100萬個實體支付點的東南亞最大線下支付網絡之一。
受手機增值、公用服務費等賬單支付、現金櫃台服務以及分銷銷售點終端激活（「POSA」）遊戲及娛樂禮品卡所推動而錄得强勁增長。

Razer Pay為B2C（企業對顧客）電子錢包解決方案，於2018年中先於馬來西亞推出，其後於2019年底在新加坡推出，業務增長迅速，自2019年2月於馬來西亞推出升級版Razer Pay應用程式以來，每月付款總值及每月交易量分別增長1,763%及271%。

有見集團的金融服務業務增長顯著並深受年輕一代和千禧世代的支持，集團計劃於區內以至全球設立青年銀行Razer Youth Bank。

現今大量人口並未能享受全面的銀行服務，集團認為，透過創新、以數碼為先的銀行平台來應對此類未獲滿足的需求，是集團支付業務的自然延伸。
 

雷蛇擁有：

 獲遍佈全球的年輕一代及千禧世代支持的強大品牌：超過70%的千禧世代為玩家9，而雷蛇正正是屬於全球年輕一代的品牌。
截至2019年12月31日，集團8,000萬個註冊賬戶中，當中超過80%年齡為35歲以下；

 對年輕一代的深切了解：深入了解年輕一代和千禧世代的生活需要，並能夠為他們訂制相關產品及服務；及

 豐富的科技及金融科技專長：利用Razer Fintech創新和豐富的金融科技專長及數據驅動的技術組合，為用戶提供非凡體驗。

於2020年1月，集團宣佈Razer Fintech已向新加坡金融管理局（「新加坡金管局」）提交全數碼銀行牌照的申請。

在Razer Fintech的牽頭下，將會佔Razer Youth Bank大部分股權，集團並已聚集一個戰略合作夥伴財團，彼等將佔餘下的股權。
集團揀選的合作夥伴能夠在戰略上和財政上為Razer Youth Bank提供支持。
 

該戰略合作夥伴包括：

 昇菘集團(Sheng Siong Holdings Pte Ltd)－林氏兄弟的私人產業，是白手起家的創業家，擁有新加坡最大的連鎖超級市場之一；

 富衛(FWD)－投資集團盈科拓展集團(Pacific Century Group)的保險分支；

 LinkSure Global－亞洲最大的私營互聯網公司之一，為「WiFi萬能鑰匙」的運營商，在全球每月活躍用戶約為8億，並隸屬於中國領先的第三方支付公司「盛付通」， 2018年總交易量超過3,700億元人民幣；

 Insignia Ventures Partners－專注於東南亞地區的新加坡初創階段科技風險投資基金；以及

 Carro－ 總部設於新加坡的東南亞領先汽車批發平台，每年在印尼、泰國、馬來西亞和新加坡的汽車交易額超過5億美元。

Razer Youth Bank致力將生活潮流體驗與數碼銀行平台融合，為年輕一代重塑銀行業格局。
因此，除了戰略合作夥伴之外， Razer Fintech還與世界一流的服務商、產品及科技平台夥伴結盟，為Razer Youth Bank提供服務及產品。

根據新加坡金管局發佈的指引，預計將於2020年中宣佈數碼銀行牌照的申請結果。
 

電競：

擴大電競品牌的領先優勢

雷蛇是全球領先的電競品牌之一。
雷蛇戰隊支持頂尖電競團隊在美國、歐洲及亞太地區（包括中國）的各大電競項目中競賽。
年內，雷蛇戰隊於多項賽事中取得重要勝利，部分更為遊戲社群及電競界最重大的賽事：

 ESL One: New York 2019 (CS:GO, Evil Geniuses)

 DreamHack Open Tours 2019 (CS:GO, Mousesports)

 DOTA Summit 10 (Dota 2, Alliance)

 April Annihilation 2019 (Street Fighter V, Mousesports & Dragon Ball Fighterz, Evil Geniuses)

 South East Asia Major 2019 (Street Fighter V, Fuudo)

雷蛇成功推動電競成為2019年東南亞運動會（「2019年東南亞運動會」）的官方運動賽事，實現首次將電競納入大型世界運動賽事的獎牌運動項目。
集團深感自豪能夠成為2019年東南亞運動會的官方電競合作夥伴，這亦是電競發展的歷史時刻。

來自各界的電競支持者紛紛在網上收看比賽或親臨San Juan Arena觀看現場比賽，以支持首個電競獎牌賽事。
雷蛇的串流平台僅於比賽首日便錄得超過100萬觀看次數，約有70,000人同時收看。

於高峰期間， San Juan Arena座無虛席，而雷蛇的串流平台錄得2,000萬瀏覽次數，並有90,000人同時收看。
同時，觀眾於YouTube的觀看時數亦超過20萬小時，使其進佔YouTube十大熱門遊戲視頻。

業務展望:

集團的業務維持穩定，繼續實現長期戰略及增長目標。

核心業務

於2020年，集團預期遊戲硬件業務將繼續保持市場份額的領導地位，同時推出創新並且成為確立行業標準的產品。

軟件業務方面，集團擬繼續於2020年擴大及推動用戶基礎和活躍度，並率先以Razer Cortex雷遊移動版應用程式尋求變現機會。

服務業務方面， Razer Gold虛擬信用積分將致力維持增長，同時添加新內容、合作夥伴及渠道。

增長動力

集團會深入拓展移動╱雲端遊戲（周邊設備、軟件、服務）業務並與業內其他主要市場參與者合作。
 

Razer Fintech方面，集團會繼續鞏固現有市場地位，並於其他新興市場探索B2B業務機會。
集團亦將投資於拓展B2C市場，例如數碼銀行。

雷蛇亦致力與全球體育團體深度合作，藉以繼續將電競提升至主流地位，更會聯同頂尖電競選手開發優秀的電競產品。

新型冠狀病毒(COVID-19)疫情不斷變化，爆發程度及持續時間尚不確定。
集團對影響的初步評估如下：

2020年第一季：

 消費者需求仍然殷切，雖然硬件供應受短期影響。
於3月中，供應鏈問題已大致解決。

2020年整個年度：

“Stay-at-home”「留在家中」 :

 鑒於 “Stay-at-home”「留在家中」的情況安排，集團預期雷蛇遊戲生態系統會獲得更多機遇及增長。

電競：

 隨著多個傳統運動賽事相繼取消，集團預期電競將繼續發展，主要由於電競賽事透過網上串流直播觀看。

Razer Fintech：

 預期錄得穩健增長，尤其於B2B領域，特別是由日趨活躍的電子商務活動以及以電子支付代替現金的趨勢所推動。

整體而言，集團預期由硬件、軟件及服務構成的生態系統將持續為集團的增長發展提供動力，雖然新型冠狀病毒(COVID-19)爆發帶來各種不確定因素，集團會密切監察事態發展。
除此之外，透過繼續嚴格控制營運成本，集團有信心推動業務繼續提升。
集團的業務根基維持穩固。
集團並無負債，而超過500百萬美元的良好現金狀況使集團能安然應對充滿挑戰的全球經濟狀況，例如新型冠狀病毒(COVID-19)疫情所帶來的不確定因素。

01338 霸王集团
集團主席 陳啟源
發行股本(股) 3,162M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 美容及個人護理
公司業務 集團主要從事生產及銷售家庭和個人護理產品業務。
全年業績:
集團的總營業額約人民幣258.2百萬元，較二零一八年同期的約人民幣293.9百萬元下降了約12.1%。

集團的經營虧損約人民幣12.9百萬元，而二零一八年同期錄得經營虧損約人民幣0.8百萬元。

淨虧損人民幣6.1百萬元，而二零一八年同期錄得淨虧損為約人民幣1.2百萬元。

公司擁有人應佔有之年內虧損增加至約人民幣6.1百萬元對比二零一八年錄得應佔年內虧損約人民幣1.2百萬元。

每股虧損—基本及攤薄分別為每股人民幣0.1929仙及人民幣0.1929仙。

業務回顧
於回顧年度內，集團繼續執行以成本控制價值鏈為導向的業務模式來營運，促使銷售成本和營運成本維持在可持續水平。

於回顧年度內，為了促進霸王品牌產品的銷售，集團成功更新了傳統渠道霸王品牌兩個護髮產品系列的包裝。
新的包裝更顯時尚和專業，成功打造一些網紅產品霸王育髮液，並於傳統渠道銷售。

集團於二零一九年四月，集團聘請了當紅國風代表歌手霍尊為霸王洗護產品的短期品牌形象代言人。
集團充分利用新的品牌代言人形象，通過微博、微信等社交媒體平台，在城市地鐵、賣場內投放廣告，利用宣傳主題「尊享國貨強，防脫用霸王」來吸引顧客的注意力，集團順勢推出以霍尊命名的套裝產品，加強霸王年輕化的形象，深化品牌在年輕顧客中的國貨國潮印象。

於回顧年度內，集團與拼多多電商平台合作，並為其專業定制中草藥生薑洗髮水系列產品，以供於該平台上推廣霸王品牌。
通過跨界合作，集團利用慶祝節日的和季節成功推出了特色套裝產品系列，受到消費者的關注和喜愛。
於下半年，集團推出氨基酸洗髮水系列新品，搶佔流通銷售渠道市場份額。

於回顧年度內，集團通過在線下機器在公共場所派發一些免費的霸王小樣品；並通過在廣州，深圳等一線城市大廈電梯和粵港澳跨境巴士進行廣告投放，來宣傳集團的霸王品牌系列產品。

此外，集團成功開發大學生市場。
利用「大學生廣告藝術節」，與部分大學聯合，集團讓霸王品牌產品走進了校園，讓更多的年輕人了解通過草本洗髮水產品護髮的概念。

借助「中國國際漫畫節博覽會」，集團和各大動漫公司進行了深度合作。
《藥精奇緣》小說發布以及經改版的漫畫App也開始上線，用動漫的形式宣傳霸王品牌。
通過中藥洗髮水和各種霸王品牌產品的不同功能，增強和強化了消費者對使用中藥護髮理念的理解。

為了進一步激勵集團經銷商和銷售團隊，集團將向那些在指定期間完成銷售目標的參與經銷商和內部員工提供具有激勵性的休閑旅遊計劃。
於回顧期內參與計劃的符合資格的經銷商和員工，前往了五個挑選出來的目的地旅遊。

截至二零一九年十二月三十一日，霸王品牌分銷網絡包括大概810個分銷商及六個重點零售商，覆蓋中國26個省份及四個直轄市。
此外，該等產品亦已在香港、泰國及馬來西亞銷售。

於回顧年度內，集團繼續採用營銷主題為「等風來不如追風去」去推廣追風新系列產品，主供電商平台。
截至二零一九年十二月三十一日，追風品牌分銷網絡包括大概125個分銷商及六個重點零售商，覆蓋中國26個省份及四個直轄市。

麗濤產品主要由沐浴露和洗衣液組成，以中國二三線城市的消費者為目標客戶群體。
集團的目標是保持產品在流通渠道的市場覆蓋。
截至二零一九年十二月三十一日，麗濤品牌分銷網絡包括大概44個分銷商，覆蓋中國26個省份及四個直轄市。

集團的中草藥護膚產品—本草堂，其目標客戶群體是擁有相對較高的收入、熱衷追求健康自然的生活方式、年齡介於25歲至45歲的白領女性。
集團通過電商渠道和員工購買及團購的方式銷售該產品。

集團已在國內18個線上零售平台建立電商旗艦店銷售霸王、追風和本草堂品牌產品，其中兩家於回顧年度內建立。

於回顧年度內，集團獲得和/或延續和/或持有以下的證書和/或認證：

於二零一九年十二月，霸王品牌十種中草藥洗護髮系列產品被廣東省高新技術企業協會認定為「2019年廣東省高新技術產品」，有效期為三年即截至二零二二年底；

廣東省食品藥品監督管理局頒發的化妝品生產許可證書，有效期截至二零二一年五月；

集團護髮護膚產品的生產流程通過了SGS機構的評估，獲得美國食品安全營養中心有關化妝品良好生產規範(GMP)2008的認證，有效期截至二零二二年七月；

集團護髮護膚產品的生產流程通過了SGS機構評估，獲得國際化標準組織化妝品生產操作指南ISO22716：2007有關化妝品良好生產規範(GMP)認證，有效期截至二零二二年七月；

於二零一九年三月，集團獲得由天猫平台頒發的2019年度物流服務傑出品牌天猫金妝獎；

於二零一九年七月，霸王（廣州）有限公司被廣州市大德公益授予「優秀合作單位」愛心公益獎；

於二零一九年九月，集團旗下霸王和追風兩個品牌均獲得廣東省日化商會頒發的「廣東日化—中國力量」最具影響力品牌獎；

於二零一九年十一月，集團獲得由藍莓會頒發的的第四屆中國品牌i莓獎「年度最受消費者喜愛日化品牌」；

於二零一九年十一月，集團獲得由廣告主論壇頒發的「第八屆社會化營銷論壇暨金蜜蜂整合營銷類金獎」；

於二零一九年十二月，集團獲得由信息時報頒發的2019年度中國時尚產業「最受消費者青睞品牌獎」；及

集團贏取艾媒金榜發布的2019《中國日化用品十大品牌企業》，該獎項是由艾媒日化品牌行業研究中心對企業實力指數、媒體熱度指數、用戶口碑指數、分析師評價指數等多個維度針對品牌所進行的綜合評估。

業務展望:

二零二零年一月下旬，在中美第一階段貿易協定於二零二零年一月中簽署後，國際貨幣基金組織將中國二零二零年國內生產總值(GDP)增長預期從二零一九年十月的5.8%修訂為6.0%。
二零一九年中國實際GDP同比增長6.1%。

國際貨幣基金組織表示，二零二零年的經濟增長預期取決於避免中美貿易緊張局勢進一步升級，避開英國發生「無協議脫歐」情況，以及社會動盪和地域政治緊張局勢的經濟後果仍可得以控制。

在談及新型冠狀病毒導致的疾病爆發對經濟活動和增長的影響時，國際貨幣基金組織於二零二零年一月下旬表示，現在評估這種傳染病的全面影響「還為時過早」，但不得不承認它已經影響到了諸如旅遊和交通等行業。
國際貨幣基金組織緊接著表示，這種傳染病不僅限於損害中國，而且損害全球二零二零年的經濟增長，如果這種疾病被快速遏制，會在接下來的二零二一年出現快速的經濟反彈形勢，即所謂的「V」型形勢影響。

在二零二零年二月中旬新型冠狀病毒肆虐之際，路透社(Reuters)對40位經濟學家進行了一項調查，他們預測中國二零二零年第一季度的經濟年增長率將從上一季度的6.0%下降到4.5%。
該次下降預計將把二零二零年全年的經濟增長率從二零一九年的6.1%拉低至5.5%，這是自一九九零年有可比記錄以來的最低水平。
不過，經濟學家們樂觀地認為，根據調查顯示美國經濟最早將在第二季度出現反彈，屆時經濟增長率預計將回升至中值5.7%。

二零二零年三月初，由於新型冠狀病毒在全球「大規模的地域傳播」，國際貨幣基金組織將中國二零二零年經濟增長預期下調至5.6%以下。
二零二零年三月中旬以來，隨著被確診為冠狀病毒的病例和傷亡人數的不斷增加，二零二零年的經濟增長期望暗淡。

由於上文各段落所述的不確定因素，董事們對二零二零年的中國經濟並不持有樂觀態度。
話雖如此，集團相信，這次疫情之後人們將更加關注他們的衛生保健。
因此，集團可能會獲得商機。
集團對集團的長遠發展充滿信心。

二零二零年的企業主題是「2020，不畏難，再出發」。

對於霸王品牌系列產品，集團將透過(1)流量明星的知名度增加品牌曝光度及與流量明星合作增加銷售額；(2)利用於春季舉行的大學生廣告藝術節繼續開拓及擴大年輕一代的市場份額，深化年輕的95後和00後大學生的防脫髮意識，強調他們霸王品牌核心防脫和育髮理念，認可霸王品牌年輕化的態度，從而達到傳播和推廣霸王品牌的目的；(3)通過新媒體傳媒、自媒體傳播、KOL達人的口碑等方式宣傳及推廣集團的霸王品牌產品；及(4)進一步重點推廣霸王防脫、天然植物及氨基酸系列產品來增加霸王品牌系列產品的銷售額，同時推出霸王消殺類產品增加集團銷售額。

對於追風品牌系列產品，集團一直致力於提升品牌形象，以迎合年輕顧客的當下時尚生活方式。
二零二零年集團主推該品牌的香氛系列產品，並將通過流通、包場及電商旗艦店來銷售集團的品牌產品。

對於麗濤品牌系列產品，集團計劃二零二零年迎合市場需求，主推抑菌類的洗衣液和沐浴露系列產品來增加集團的銷售額。

對於傳統渠道，集團將繼續深耕與經銷商的合作與互動，(1)通過定期制定出台一些激勵銷售政策及加大重點客戶的扶持力度來穩定終端渠道的銷售額；(2)通過增加流通渠道消殺類產品的投放及開拓流通空白市場來做大流通渠道；(3)加大包場渠道的支持力度，重點推廣防脫、氨基酸系列新品及公司新的消殺類產品來增加包場渠道的銷售；及(4)集團將會竭力開拓新的銷售渠道，引進更多的外加工單，鼓勵員工開拓更多的團購客戶。

對於電商渠道，集團希望在未來實現穩定的銷售增長。
針對旗艦店，集團將繼續打造防脫育髮類的爆品，通過抖音、快手及淘寶直播等的短視頻營銷方式推廣及銷售集團的產品；針對電商經銷商客戶，集團將篩選優質且有發展潛力的電商平台及經銷商客戶，增加對其銷售費用投入來提升集團的銷售和利潤率。

除此之外，集團計劃深入挖掘社交電商的潛力，繼續開拓微信小程序，來增加集團的銷售。
集團計劃利用潛在的客戶群體及其他平台上客戶人脈帶動增加銷售。

對於生產管理，集團繼續努力保持客戶對集團產品的滿意度。
在保證產品生產品質的同時，持續減少損耗，降低生產成本，加強貨物流轉管理，減少生產庫存；將繼續利用集團良好的管理優勢和盈餘的設備產能，擴大原始設備製造商(OEM)業務。
另外，結合生產需要，提高對生產空間面積的利用率及優化佔用倉儲空間。
集團相信通過生產資源的整合實現更大的價值提升，為集團集團的股東們創造更多營收。

在業務擴展計劃方面，集團將繼續開發與潛在經銷商合作，把集團的品牌推廣至其他國家。
集團將以開放的態度尋找與潛在的海外經銷商洽談更多的商業合作機會。

於本公告發佈之日，集團並無任何正在洽談處理的收購事宜，並且暫時不會積極尋找潛在的收購機會。
然而，集團對於潛在的投資機會持開放態度。

展望未來，在不穩定的經營環境中，集團計劃專注於維持和發展集團業務之戰略方向這兩方面：就短期而言，集團擬繼續在國內外組建就家庭及個人護理行業建立豐富經驗的管理團隊、恢復銷售增長勢頭和盈利能力，以及提升投資者對集團的信心；就長期而言，集團將繼續鞏固發展模式及定位，以增加市場佔有率及迎戰國內外競爭對手，保持家庭及個人護理產品品牌及產品多樣化的均衡策略及成為中草藥家庭及個人護理產品領軍企業。

01339 中国人民保险集团
集團主席 -
發行股本(股) 8,726M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 保險
公司業務 集團主要提供綜合金融產品和服務，並從事財產保險業務，人身保險業務，資產管理以及其他業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，收入合計為551,212百萬人民幣（2018：498,597百萬人民幣）。
歸屬於母公司股東的每股基本收益0.5元人民幣（2018：0.30元人民幣）

業務回顧
（一）財產保險業務

2019年，財產保險分部以保險供給側結構性改革為主線，認真落實集團各項戰略部署，深入貫徹集團「3411工程」，紮實推進「十項重點」，優化組織架構，深化兩大融合，完善渠道佈局，升級保險供給，提升理賠質量，嚴守風險底線，創新發展促轉型，提質降本防風險，取得發展與盈利「雙優」的良好成績，商業模式變革有序推進，高質量發展轉型起步開局。

1、人保財險

2019年，人保財險加大改革創新力度，業務結構持續優化，保險業務收入穩健增長，實現總保費收入4,331.75億元，同比增長11.4%。

機動車輛險的總保費收入由2018年的2,589.04億元增長1.6%至2019年的2,629.27億元。
人保財險積極應對汽車產銷量持續下降給新車業務帶來的挑戰，重點強化直銷直控渠道建設，進一步推動渠道向以客戶為中心轉型，不斷提升資源整合和管控能力；持續推進續保團隊精細化和規範化管理，加快推進科技賦能，提升續保工作效率，存量業務規模增長平穩。

意外傷害及健康險的總保費收入由2018年的404.44億元增長42.5%至2019年的576.33億元。
人保財險緊抓大病保險新政機遇，對接國家脫貧攻堅和健康中國戰略，積極參與各地長期護理保險試點工作，推動大病保險、基本醫療保險、扶貧醫療救助保險、長期護理保險等社會醫療保險業務實現顯著增長。
此外人保財險積極探索「保險+服務」模式，針對細分客群開發專屬產品，完善產品體系，加強融合銷售和精細化管理，團體意外險、駕意險、個人商業健康保險等業務仍然保持高速增長。

農險的總保費收入由2018年的267.18億元增長15.2%至2019年的307.72億元。
人保財險緊抓中央繼續加大對農業保險支持力度的機遇，圍繞四部委《關於加快農業保險高質量發展的指導意見》，推動三大糧食作物完全成本及收入保險方案在試點區域全部落地，調整部分地區農險承辦模式；同時，加大集團客戶及新型農業主體等客戶資源挖掘力度，鞏固存量、拓展增量，競回及增量業務明顯上升，全年業務實現平穩增長。

責任險的總保費收入由2018年的217.06億元增長25.4%至2019年的272.23億元。
人保財險在圍繞服務國家重大戰略、服務實體經濟發展、服務社會治理體系現代化、服務個人保險消費升級四個方面，加強創新開發，主動做好產品合規管理，在防貧救助保險、綠色建築性能責任保險、安全生產責任保險等領域取得長足發展。
此外，人保財險繼續依託網點優勢，深入推進「保險+科技+服務」的商業模式，僱主責任險、機動車延長保修、公眾責任類、互聯網保險等業務也獲得了快速發展。

信用保證險的總保費收入由2018年的115.75億元增長96.7%至2019年的227.67億元。
人保財險加大資源投入，創新業務模式，出口信用險、工程履約類保證險、關稅保證險等傳統優勢項目獲得快速發展。
同時，人保財險積極服務融資保險市場需求，並進一步夯實風險管控基礎，不斷提升業務專業化、精細化管理水平，新舊業務共同發力，推動信用保證險實現整體快速增長。

企業財產險的總保費收入由2018年的134.13億元增長13.1%至2019年的151.67億元。
人保財險順應市場需求，加大產品開發力度，推動財產損失保險、光伏電站運營期保險、文物保險等新業務落地，助推企業財產險穩步發展。

貨運險的總保費收入由2018年的38.64億元增長2.8%至2019年的39.72億元。
人保財險以實現高質量有效益發展為目標，適時調整業務結構，並加大了互聯網、隨車行李等分散性業務的拓展力度，貨運險總體規模保持平穩。

其他險種的總保費收入由2018年的121.45億元增長4.7%至2019年的127.14億元。
人保財險貫徹落實集團「3411工程」，推動政策性業務和商業性業務融合發展，不斷提升創新和競爭能力，提高客戶服務水平，家庭財產險和特險業務實現穩步增長。

2、人保香港

人保香港主要開展境外業務。
截至2019年12月31日，人保香港總資產折合人民幣27.95億元，淨資產折合人民幣5.75億元，2019年實現保險業務收入折合人民幣11.19億元，綜合成本率116.7%，淨虧損折合人民幣0.18億元。

（二）人身保險業務

1、人保壽險

2019年，人保壽險深入貫徹落實集團「3411工程」，堅定不移「轉方式、優結構、換動能」，聚焦「三個轉變」，著力推進商業模式變革，大力推進隊伍建設，優化產品結構和期限結構，推動區域協調發展，嚴守風險底線，夯實發展基礎。
2019年，人保壽險實現期交首年規模保費198.48億元，期交（含續期）佔比同比提升4.6個百分點，達到62.4%，十年期及以上首年期交規模保費68.80億元，同比增長51.2%，期交續期規模保費451.19億元，同比增長10.9%，實現新業務價值61.88億元，同比增長7.9%，價值創造能力持續提升。

壽險原保險保費收入由2018年的759.92億元增長0.2%至2019年的761.64億元，主要是人保壽險堅持高質量發展轉型，持續優化業務結構，期交業務保持增長，躉交業務規模進一步壓縮。

健康險原保險保費收入由2018年的157.62億元增長27.6%至2019年的201.10億元，主要是人保壽險積極響應保險回歸保障要求，加大重疾險產品銷售力度，同時受益於市場醫養健康需求增加，個人健康險業務保持增長。

意外險原保險保費收入由2018年的19.60億元下降6.1%至2019年的18.41億元，主要是人保壽險堅持強化業務風險管控和應收保費管理，主動優化業務結構，不斷提升業務效益。

按規模保費統計，2019年，普通型保險、分紅型保險、萬能型保險分別實現規模保費234.64億元、539.12億元、47.29億元，健康險實現規模保費201.20億元，意外險實現規模保費18.41億元。

2、人保健康

2019年，人保健康深入落實集團「3411工程」，遵循「專業、高效、精幹、扁平」導向，推進全面深化改革，構建「健康保險+健康管理+信息科技」的商業模式，打造具有人保特色的健康險專業化經營體系，在服務「健康中國」戰略和國家多層次醫療保障體系建設中加快向高質量發展轉型。
期交首年保費收入同比增長227.4%，新業務價值同比增長18.9%，業務結構進一步優化、價值創造能力進一步提升，發展基礎不斷夯實。

護理保險原保險保費收入由2018年的11.80億元下降2.2%至2019年的11.54億元。

醫療保險原保險保費收入由2018年的108.33億元增長57.1%至2019年的170.24億元，主要是著力發展與基本醫療保險相銜接的「好醫保長期醫療」等補充醫療保險業務所致。

疾病保險原保險保費收入由2018年的11.63億元增長43.5%至2019年的16.69億元，主要是回歸保障本源，推出保障屬性突出的重大疾病保險產品所致。

意外傷害保險原保險保費收入由2018年的6.67億元下降10.8%至2019年的5.95億元，主要是加大了短期險業務質量管控，對賠付風險較高的部分險種採取停售或終止與部分中介平台合作所致。

分紅型兩全保險原保險保費收入由2018年的8.64億元增長121.4%至2019年的19.13億元，主要是近年來持續發展長期期交業務，新單和續期共同拉動所致。

失能收入損失保險原保險保費收入由2018年的0.91億元下降29.7%至2019年的0.64億元。

按規模保費統計，2019年，護理保險、醫療保險、疾病保險、意外傷害保險、分紅型兩全保險、失能收入損失保險分別實現規模保費17.03億元、172.62億元、16.69億元、5.95億元、19.13億元、0.64億元。

（三）資產管理業務

2019年，集團資產管理分部堅持價值投資、保持投資定力，從戰略層面關注與保險主業的協同發展。
資產管理分部保險資管產品註冊獲批規模429.22億元，行業排名第4位。
其中，債權計劃註冊規模429.22億元。
截至2019年12月31日，資產管理分部第三方資產管理規模3,182.17億元，全集團資產管理規模達1.7萬億。

集團資產管理分部的投資收益並不包括由資產管理分部代表集團各保險分部管理的投資資產所產生的投資收益。
由資產管理分部代表集團其他分部管理的投資資產所產生的投資收益已納入相關分部的投資收益內。

資產管理分部的投資收益由2018年的5.84億元上升12.7%至2019年的6.58億元，主要是資產經營項目取得較好分紅收益。

（四）投資組合及投資收益

2019年，股票市場明顯上漲但波動較大，債券市場利率水平處於相對低位。
集團權益市場投資堅持長期投資、價值投資，積極把握固定收益配置節奏和配置計劃，加大長久期債券和債權型非標產品配置力度，有效防範投資風險。

集團總投資收益由2018年的413.30億元增長19.0%至2019年的492.00億元；淨投資收益由2018年的469.10億元增長2.1%至2019年的478.72億元；總投資收益率由2018年的4.8%上升0.6個百分點至2019年的5.4%；淨投資收益率由2018年的5.5%下降0.2個百分點至2019年的5.3%。

業務展望:

（一）市場環境

2020年是全面建成小康社會和「十三五」規劃圓滿收官之年，保險業整體發展趨勢依然向好。
我國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變，人均GDP邁上1萬美元台階，將為行業高質量發展開拓新空間。
新舊動能加快轉換，高技術製造業、戰略性新興服務業快速增長，中心城市和城市群成為戰略要地，保險「需」與「供」的重構將為行業轉型發展提供新契機。
中央出台系列政策，特別是加快推進國家治理現代化，促進社會服務領域商業保險發展，推動農業保險高質量發展，支持保險資金投資健康、養老等社會服務領域等，將催生行業發展新動力。
新冠肺炎疫情將進一步增強民眾保險意識，健康險等保障型險種將持續成為行業新增長點。
保險市場生態持續演變，外資保險機構加速切入高附加值和垂直細分市場，國內互聯網平台公司憑借技術和流量優勢高築客戶壁壘，頭部保險公司將在市場變局中培育塑造發展新優勢。

（二）發展戰略和經營計劃

2020年，集團將堅持穩中求進工作總基調，堅定貫徹新發展理念，以保險供給側結構性改革為主線，以深化改革為動力，圍繞集團「3411工程」，加快推進商業模式變革，統籌推進穩增長、促改革、提價值、強保障、降成本、防風險各項工作，努力在市場份額、風險防範上做到「穩」，在深化改革、變革模式上突出「進」，堅定不移地向高質量發展轉型。
人保財險將堅持「去中介、降成本、優體驗、強黏性」，深化「兩個融合」，聚焦「十項重點」，構建適應存量市場競爭的車險新模式、適應新經濟的商業非車險新模式，加快建設直銷隊伍、直銷渠道，深化降本增效、抓好理賠減損，優化區域發展，防控合規風險，努力實現發展同步市場、盈利優於同業、服務領先行業。
人保壽險將聚焦「三個轉變」，大力推進隊伍建設，完善營銷模式，優化產品結構、期限結構和利源結構，推動區域協調發展，夯實發展基礎。
人保健康將加快商業健康險發展，圍繞「專業、高效、精幹、扁平」深化改革，著力打造「健康保險+健康管理+信息科技」的商業模式。
投資板塊將堅持服務大局、服務主業，積極發展財富管理業務，強化投資風險防範，加快探索適應低利率時期的商業模式。
人保資產將強化與受托方的協同配合，做好資產負債匹配，搶抓結構性機會，緩解再投資壓力，發揮好穩定集團投資收益的主力軍作用；按照市場化、專業化發展思路，努力做大做優公募基金等第三方業務。
中誠信託將主動融入集團改革發展大局，加快業務轉型創新，發揮投資互補優勢，逐步形成與保險板塊、投資板塊的一體化發展格局。
人保投控將提高服務保障主業能力，紮實推進集團不動產投資重點項目實施。
人保資本將積極把握經濟結構調整中的投資機遇，加大非標產品的開發與配置。
新興板塊將在各自領域內強化專業能力建設，更加深度地融入集團發展大格局。
人保金服將創新體制機制和探索市場化改革，聚焦推動集團「保險+科技+服務」模式實踐落地，打造科技賦能核心產品，助力主業增加收入、降本增效、優化服務，完善保險科技創新體制機制。
人保再保險將聚焦高質量精品公司建設，堅持以市場化為方向，以創造利潤為核心，大力發展第三方業務，實現人身險再保業務突破，持續夯實盈利基礎。
人保養老將持續抓好職業年金拓展工作，協同推進企業年金業務發展，認真謀劃個人養老業務突破，大力強化投研能力建設，夯實運營管理基礎。
人保香港將堅持中等規模精品公司定位，堅決剔除業務質量不佳的險種，發揮東南亞輻射平台作用。

01340 惠生国际
集團主席 -
發行股本(股) 881M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 農畜漁產品
公司業務 公司及其附屬公司（統稱「集團」）主要在中華人民共和國（「中國」）從事本地市場日常食用豬肉及相關肉類食品之生產及銷售、銷售及分銷管道系統產品以及提供有關設計、應用、實施及安裝的技術諮詢服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益約人民幣5,700,000元，較去年同期下跌約98.5%

二零一九年公司擁有人應佔虧損約為人民幣191,600,000元，而二零一八年虧損約為人民幣343,000,000元。

業務回顧：

於回顧年度內，集團於中華人民共和國（「中國」）湖南省常德市從事本地市場日常食用豬肉及相關肉類食品之生產及銷售以及生豬繁殖及飼養。
此外，於二零一九年底，集團亦從事銷售及分銷管道系統產品及進行提供有關設計、應用、實施及安裝的技術顧問服務。

去年，非洲豬瘟（「非洲豬瘟」）在中國各地爆發。
集團未曾面對如此艱鉅且災難性的挑戰。
於二零一八年十月二十四日，集團的中國附屬公司收到常德市農業委員會發出的檢疫令，責令殺死所有生豬及暫停集團於湖南省的營運，在此情況下，集團的營運最終受到影響。

於二零一九年及至今，集團正採取審慎態度進行消毒及無害化處理，以防止屠宰場及養殖場感染非洲豬瘟。
生產及銷售本地市場日常食用豬肉及相關肉類食品的整體營運仍處於暫停狀態。
暫停營運後，集團已採取措施實施消毒處理，以避免任何生豬於恢復營運時再次受感染。
然而，非洲豬瘟的爆發仍對其他國家造成影響，尤其是非洲豬瘟在中國的爆發從未停止。

於二零一九年，由於非洲豬瘟（一種在國內及野生生豬中傳播的嚴重病毒性疾病）的傳播，中國豬肉行業經歷了前所未有的波動。
根據中華人民共和國農業農村部（「農業部」）的資料，全年全國共有63宗非洲豬瘟報導案例及390千頭生豬屠宰。

於二零二零年四月，農業部報告中國部分省份仍存在各種感染案例，且所有受感染生豬均已屠宰，甚至限制生豬及肉類產品轉出受限制地區，其顯示該自然災害的爆發仍對畜牧業造成嚴重影響。

非洲豬瘟自二零一八年八月進入中國以來一直對中國相對大部分地區造成污染。
由於流行病傳染方式複雜，疫苗仍處於研發階段，非洲豬瘟防控將是一場持久戰。

該等爆發將對集團的生豬屠宰及養殖業務造成深遠影響，並將對集團的核心業務造成影響，而中國整體畜牧業仍會受到該等不可預測的影響。
此導致集團的豬肉業務於截至二零一九年十二月三十一日止年度並無錄得收益。

就非洲豬瘟爆發而言，董事已審閱集團的業務模式，並認為經營豬肉業務的單獨業務分部容易受環境、監管及公眾健康因素變動的影響。
董事認為單一收益來源存在集中風險。
在沒有其他收入來源的情況下，集團的業務及財務表現可能因非洲豬瘟爆發而面臨其他與目前情況相似的困難。
因此，董事探索不同方法以實現多元化，例如（其中包括）出租集團的部分養殖場以產生其他新增及穩定的收入，以維持及加強集團的財務實力，至少須能應付集團的行政成本，同時保持日後恢復豬肉業務的能力。

同時，集團正監察非洲豬瘟的狀況以及中國的生豬價格趨勢。
由於仍有非洲豬瘟案例報告，加上爆發新冠肺炎（「COVID-19」），恢復產能需要時間。
由於乳豬供應有限，乳豬的國內供應收緊預期將於二零二零年持續，進而導致乳豬價格高昂。

公司認為，目前生豬恢復養殖的風險仍然較高，原因如下：(i)倘公司目前恢復生豬繁殖，養殖場的所有新生豬可能會再次感染，最終會產生巨額損失。
(ii)鑒於豬肉價格波動，當前食用豬成本高企及豬肉價格於養殖時間約九個月後可能下跌或導致虧損。
因此，公司擬密切監察價格趨勢及非洲豬瘟的發展，並將審慎進行恢復生豬繁殖的計劃。

更甚者，COVID-19疫情（「冠狀病毒」）於二零二零年一月中旬爆發，中國多個省份及直轄市已採取緊急公共健康措施及各種行動，以防止冠狀病毒擴散，包括限制農曆新年假期後人民的流動及復工日期。
由於中國多個城市的運輸設施暫停或限制服務，以防止冠狀病毒疫情擴散，受影響省份及直轄市的若干工人未能恢復工作。
因此，集團預期集團的豬肉業務的恢復將進一步延遲。

由於發生非洲豬瘟此自然災害，豬肉業務別無選擇，於二零一八年年底起被強制暫停，此情況無可避免，集團只有承受，最後令豬肉業務的營運受到嚴重影響，豬肉業務二零一九年的收益為零。
雪上加霜的是，中國於二零二零年一月中爆發另一場自然災害—冠狀病毒，後來在全球爆發，無可避免地進一步推後恢復豬肉業務的時間。
面對上述兩場自然災害，集團管理層須採取嚴格措施應付此等前所未有的全球困境，且不得不探索更多潛在商機。

儘管困難重重，但管理層已採取若干措施以改善集團目前的財務狀況及表現，於二零一九年底，集團開展銷售及分銷管道系統產品及提供有關設計、應用、實施及安裝的技術顧問服務的新業務（「新業務」）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，新業務錄得收益約人民幣5,700,000元。
集團不僅在新業務建立良好的開端，亦於二零二零年三月在日本及新加坡獲得銷售管道系統產品的分銷權。
管理層將積極採取審慎態度評估及監察新業務的表現，並預期新業務將於未來提升集團的新收入來源。
事實上，此舉可分散集團的業務集中風險，並減低面臨任何挑戰的風險。
此舉將加強公司的新收入來源，並提升股東的整體價值。
管理層將繼續尋求任何潛在投資╱業務機會，以進一步分散我們的業務風險。

為盡量減低集團面對豬肉業務突然暫時下滑的風險及支持們的日常營運成本，於二零二零年三月，集團管理層已採取措施將集團的部分屠宰場及養殖場出租予一名獨立第三方，為期五年，月租為人民幣760,000元。
因此，集團將產生穩定的收入來源，確保集團能夠擁有正現金流量以維持及鞏固集團的財務狀況，同時保持日後恢復豬肉業務的能力。

年內，公司出售其於一間全資附屬公司SimpleRiseInc.（「SimpleRise」）之全部股權。
SimpleRise及其全資附屬公司擁有數項投資物業作租賃用途（「出售事項」）。
該出售事項的代價為港幣19,500,000元（相當於人民幣17,500,000元），並於截至二零一九年十二月三十一日止年度確認出售收益約人民幣1,200,000元。
出售事項詳情載於公司日期為二零一九年三月十一日及二零一九年八月六日的公告。

於二零一六年十二月，公司按認購價每股供股股份港幣0.50元發行289,490,000股供股股份（「供股」），作為資金籌集活動以籌集約港幣144,750,000元（未扣除開支）。
供股已於二零一七年二月完成。
供股的所得款項總額及所得款項淨額分別約為港幣144,750,000元及港幣140,530,000元。
供股之詳情載於公司日期為二零一六年十二月十五日、二零一六年十二月二十八日及二零一七年二月一日之公告以及公司日期為二零一七年一月九日之招股章程。

業務展望:

展望未來，集團預期二零二零年將繼續是充滿挑戰的一年。
對冠狀病毒及非洲豬瘟疫情的不利影響仍不確定，難以判斷行業復甦步伐。

集團將繼續採取審慎態度，透過運用集團的業內經驗探索任何有關豬肉或相關肉食行業的潛在投資╱業務機會，以增加集團的收入來源及進一步分散我們的業務風險。
同時，管理層正密切監察市況，並持續評估冠狀病毒疫情及非洲豬瘟疫情對集團營運之影響，並將於有需要時對集團之業務計劃及營運作出調整，以將對集團之任何影響減至最低。
預期豬肉業務將於二零二零年下半年或任何較后可能日期恢復營運。
一旦落實，集團將適時向股東提供最新發展。

除以上所述者，考慮到為降低及分散相關風險，集團預期集團的新業務將於未來穩定增長以為集團產生新的收入來源，並進一步改善集團的經營現金流量。

01341 昊天国际建投
集團主席 -
發行股本(股) 5,053M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團主要於香港從事建築機械租賃、建築機械、備用零件及建築物料銷售、提供機械運輸、維修及保養服務以及提供商品、期貨、證券經紀及金融服務。
全年業績:
總收入由去年約176.5百萬港元增加約15.9百萬港元或9.0%至本年度約192.4百萬港元，

集團於本年度錄得公司擁有人應佔溢利約為71.6百萬港元（二零一九年：公司擁有人應佔虧損約6.5百萬港元）。

業務回顧
集團一直審慎管理其策略發展計劃，並持續為有關業務（即建築機械業務）貫注精力及資源，該業務主要服務香港的建築行業及金融業務。
於本年度，集團主要業務包括(i)建築機械租賃（例如履帶吊機、升降工作台及地基設備）及提供維修及保養服務；(ii)全新或二手建築機械、備用零件及建築物料銷售；(iii)提供機械運輸服務；及(iv)提供放債、資產管理、證券經紀、商品、期貨及其他金融服務。

建築機械租賃及提供維修及保養服務

集團旗下租賃機隊提供各種不同體積大小的履帶吊機、其他流動吊機、升降工作台及地基設備。
就履帶吊機而言，租賃機隊內的吊機包括介乎2.9噸的小型履帶吊機至750噸的重型履帶吊機。
集團主要向位於西歐及北亞發達國家的建築機械製造商以及全球二手建築機械銷售商採購建築機械。

於本年度，集團的租賃機隊有超過200台建築機械。

為維持更多型號種類的先進建築機械機隊，集團一直不時更換機隊部分建築機械。
董事會將繼續定期監察日常營運以及檢討租賃機隊的擴展計劃及集團的資本需求。
集團或會因應營運及需要、目標客戶的偏好以及現行市況（如有必要）更改該等擴展計劃時間表。
倘市況有變或出現其他視為必要的因素，集團亦可能修訂購置額外設備及更換現有建築機械的時間表及融資安排。

建築機械、備用零件及建築物料銷售

集團亦從事全新建築機械、備用零件及建築物料以及二手建築機械銷售。
為迎合不同客戶的需要，集團提供林林種種的建築機械，包括吊重能力高達750噸的履帶吊機、升降工作台及地基設備。
集團已與歐洲、日本及韓國的建築機械製造商達成多項經銷安排。
為滿足客戶的需求，集團亦向客戶銷售備用零件供維修之用或應其要求而售賣。

運輸服務

運輸服務包括本地貨櫃運輸服務、地盤建築運輸服務及重型機械運輸服務。
集團因應客戶要求安排以各種運輸汽車及設備提供有關服務，包括44噸重型貨櫃車、8噸至25噸吊臂車、20呎至40呎骨架及38噸以下的貨櫃車。

提供資產管理、證券經紀、商品、期貨及其他金融服務

透過(i)持有證監會牌照進行證券及期貨條例項下第1類（證券交易）、第2類（期貨合約交易）、第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動；(ii)為香港保險顧問聯會會員，獲授權從事一般保險業務及長期（包括相連長期）保險業務；及(iii)持有放債人牌照之附屬公司，集團得以提供多種金融服務，包括為客戶提供個人或按揭貸款服務。
於二零二零年四月，集團與威華達控股有限公司（股份代號：622）締結聯盟，以期在金融服務業專業知識及資源共享方面發揮協同作用，渡過香港充滿挑戰的一年。
集團相信，憑藉香港國際金融中心的區域優勢，集團提供多元化金融服務及專業服務的能力不斷增強，將為集團帶來龐大商機及長遠穩定收入，推動集團持續向上。

於本年度，以公平值計量且其變化計入損益之金融資產之證券投資之已變現虧損淨額約為10.3百萬港元（二零一九年：零港元），而以公平值計量且其變化計入損益之金融資產之未變現公平值收益（包括於香港之上市股本證券及非上市債務工具）約為38.3百萬港元（二零一九年：約17.9百萬港元）。

放債服務

於二零二零年一月，集團向公司控股股東昊天發展集團有限公司之成員公司收購昊天信貸有限公司（「昊天信貸」，香港持牌放債人）之全部已發行股本，以期有關收購事項可擴大集團在放債市場的規模，擴展其覆蓋網絡及客戶基礎，為集團帶來按揭貸款商機及長遠穩定收入，推動集團持續向上。

業務展望:

二零二零年，集團將繼續發揮香港全球金融中心的優勢以及公司管理團隊在國內政府、企業及金融機構的強信用背書，準確把握「新基建」的東風，深化政企合作，設立產業引導基金、擔保基金。
集團亦會參與粵港澳大灣區、國內其他地區5G網絡、數據中心等數字化基礎設施建設，把握當中機遇，為當地傳統行業轉型升級賦能，助力當地數字經濟發展。

集團將實行「投行+金融」雙輪驅動模式，依托集團金融服務牌照優勢及管理團隊豐富行業經驗，精准洞察疫情過後涌現的商機，幫助更多國內企業開展海外併購業務，搭建多元化的融資體系，拓展境外融資渠道，優化債務結構，降低融資成本。

同時，集團將積極充分響應「一帶一路」發展倡議，通過聚合股東強大的產業、平台資源，以股權投資、運營權接管等形式，深度布局「一帶一路」沿綫國家全牌照傳統金融機構，並依次為依托，逐步涉足互聯網金融這一快速崛起的新興經濟體。

鑒於上文所述，集團擁有明確的發展方向及清晰的發展思路，並預計業務及收入於可見未來將繼續穩步增長。

01342 硅谷天堂黄金
01343 伟源控股
集團主席 伍天送
發行股本(股) 1,064M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 基建
公司業務 集團是一間位於新加坡的承建商，並專門提供土木工程公用事業工程已逾28年。
全年業績:
集團的收益由二零一八財年的約64.7百萬新元增加約1.3百萬新元至二零一九財年的約66.0百萬新元，相當於增加約1.9%。

集團毛利由二零一八財年的約18.0百萬新元增加約1.7百萬新元至二零一九財年的約19.7百萬新元，而集團毛利率由二零一八財年的約27.8%增長約2.1%至二零一九財年的約29.9%。

業務回顧
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的核心業務及收益結構維持不變。
集團的業務位於新加坡，而集團的經營收益及溢利完全來自新加坡境內提供的合約工程。
集團以總承建商身份積極參與私營及公營部門的專案，及收益主要來自(i)有關安裝電力電纜、電訊電纜（包括ISP工程及OSP工程）及下水道的合約工程（通過運用如明挖或非開挖法等方法）；(ii)道路銑刨及重鋪服務；(iii)輔助及其他支援服務；及(iv)銷售貨品及研磨廢料。

集團相信，隨著新加坡政府計畫於二零一九年後進行重大發展，新加坡的土木工程公用事業將繼續穩定增長。
集團將繼續善用多項牌照及資質，以及於土木工程公用事業行業的豐富經驗，並參與即將進行的項目以加強集團於新加坡市場的地位。
集團將繼續投資人力、設備及機械以保持市場優勢。

進行中項目

於二零一九年十二月三十一日，集團有二十個正在進行的電力電纜安裝專案、兩個電訊電纜安裝專案及一個正在進行的電纜安裝項目，總合約金額約為344.8百萬新元，其中約73.2百萬新元於二零一九年十二月三十一日已確認為收益。
剩餘結餘將根據相關完成階段確認為集團的收益。

管理層認為，所有進行中的專案均如期進行，於二零一九年十二月三十一日，概無項目會導致集團向協力廠商作出賠償並承擔任何或有負債。

業務展望:

展望未來，集團的策略為維持業務的可持續發展並創造長期的股東價值。
雖然集團對未來的挑戰持審慎態度，集團堅信，對人力、設備及機械的投資將提高集團的招標能力，同時令集團能夠開展更高價值的項目以提高集團於行業中的市場份額。

01345 中国先锋医药
集團主席 李新洲
發行股本(股) 1,260M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 藥品
公司業務 集團的主要業務為營銷、推廣及銷售醫藥產品及醫療器械。
全年業績:
集團的收益由二零一八年的人民幣1,624.3百萬元減少19.0%至二零一九年的人民幣1,316.0百萬元。

集團的毛利由二零一八年的人民幣632.4百萬元增加7.5%至二零一九年的人民幣679.8百萬元。

集團的純利由二零一八年的人民幣84.8百萬元增加22.5%至二零一九年的人民幣103.8百萬元。

公司的每股基本盈利由二零一八年的人民幣0.07元增加28.6%至二零一九年的人民幣0.09元。

業務回顧
二零一九年，隨著中國醫療改革進入了新的階段，新政策不斷出台，新規則不斷落實，新試點不斷進行，醫藥行業正處於深刻變革進程中。
回顧行業整體格局，國家醫療保障局體系的逐步完善、醫保控費政策的推進仍對藥品價格帶來壓力，但在消費升級及人口老齡化加速的背景下，行業需求依然巨大且穩定增長，行業整體仍處於上升態勢。
而「仿製藥一致性評價」政策的逐步推進、「輔助用藥目錄」的發佈繼續推動著行業結構性調整，行業中的企業的兩極分化也愈發明顯。

具體於集團而言，政府推出有關創新藥物及醫療器械的支持及優惠政策，如優化審批流程及國際認可臨床試驗數據，有利於集團擴大產品篩選範疇。
而隨著各省份加強對落實國家醫保控費的政策要求，集團藥品、醫療器械將憑藉其明確的療效及優秀的品質提升醫保資金利用效率，市場競爭優勢不斷凸顯。
集團充分把握產品的品質、品牌形象的優勢，強化產品的學術推廣，以在充滿變化與挑戰的環境中，獲得進一步的發展機遇。

報告期內，集團積極梳理產品的市場潛力和推廣方向，加大學術推廣活動的頻次與深度，大部分透過提供綜合性營銷、推廣及渠道管理服務銷售的產品繼績取得顯著發展。
誠如公司日期為二零一七年十二月二十八日的公告所披露，集團在過渡期內透過提供聯合推廣及渠道管理服務銷售的愛爾康眼科藥品業務。
自二零一九年起，根據集團及愛爾康簽訂配送供貨協議，集團有權獨家配送8個品種、10個規格的愛爾康眼科藥品，以上情況對集團整體經營業績產生較大影響。

報告期內，集團的收益減少19%至人民幣1,316.0百萬元（二零一八年：人民幣1,624.3百萬元），毛利增加7.5%至人民幣679.8百萬元（二零一八年：人民幣632.4百萬元），年度純利增加22.5%至人民幣103.8百萬元（二零一八年：人民幣84.8百萬元）。

報告期內，集團通過提供綜合性營銷、推廣及渠道管理服務的藥品收益為人民幣858.1百萬元，較去年增加6.5%，佔集團於報告期內收益的65.2%。
毛利為人民幣578.6百萬元，較去年增加9.3%，佔集團於報告期內毛利的85.1%。

報告期內，集團通過提供綜合性營銷、推廣及渠道管理服務的醫療器械收益為人民幣129.0百萬元，較去年增加29.7%，佔集團於報告期內收益的9.8%。
毛利為人民幣87.5百萬元，較去年增加54.9%，佔集團於報告期內毛利的12.9%。

報告期內，集團提供渠道管理服務銷售的愛爾康產品收益為人民幣328.9百萬元，佔集團於報告期內收益25.0%。
毛利為人民幣13.7百萬元，佔集團於報告期內毛利的2.0%。

業務展望:

隨著中國醫療改革進入深水區，醫藥行業正在逐步形成新的生態。
傳統的研發、審評審批、定價體系等各方面正發生深刻的變化，醫藥市場正在面臨重大的結構性調整。
總體來看，中國醫藥行業內部分化發展將是長期趨勢，有明確臨床價值、能滿足臨床需求的治療性產品將面臨更大的發展機遇。
集團將繼續圍繞產品開發引進、深度挖掘產品營銷及推廣能力、合作共贏擴大產品市場覆蓋、適時通過並購方式充實產業鏈這幾方面，在中國醫藥行業格局的變化中積極應對，銳意進取，實現未來發展的新藍圖。

與此同時，集團一直積極探索機會，為未來發展及業務拓展尋求有增長潛力的市場，亦為公司股東（「股東」）創造價值和提高回報。
為此，集團一直處於尋找和探索具有廣闊的前景和機遇商業領域的過程中，包括在中國開展環保產業，同時堅持進行現有主要業務，以進口藥品及醫療器械的全面市場營銷、推廣和渠道管理服務為核心業務。
於本公告日期，集團仍處於對於潛在新業務發展戰略的開發階段，還未就相關兼並與收購形成任何具體計劃或指定任何具體目標，亦未與任何合資方或業務方就潛在的新業務達成任何協議。
有關詳情請參閱公司於二零二零年二月三日發佈的公告。

與此同時，為未來的發展和進一步擴張，集團一直積極探索機會，尋求有增長潛力的市場，並為股東創造價值和提高回報。
由此集團已在探求的過程中發掘具有廣闊的前景和探索機會在商業領域，包括中國的環保產業，同時堅持進行以提供全面的市場營銷、促銷和渠道對進口藥品和醫療器械的管理服務為核心業務。
截至本公告之日期，集團仍處於發展潛在新業務及其業務戰略的過程中，還未制定具體計劃或落實任何具體的併購目標，也沒有與任何合資夥伴達成任何協議或與任何業務方達成潛在的新業務。
詳情請參閱公司於二零二零年二月三日發佈的公告。

二零一九冠狀病毒在全球範圍內的爆發和蔓延，以及自二零二零年初以來的跨境措施和限制，給全球環境帶來了風險，將使集團的運作面臨不確定性。
鑒於情況多變，董事認為，在本公告之日期，財務影響尚不能準確估計，但隨著審慎的管理和公司管治的落實，集團可望持續經營。

01346 利华控股集团
集團主席 司徒志仁
發行股本(股) 639M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團主要從事成衣貿易。
全年業績:
集團收益由二零一八年的115.9百萬美元增加約5.3%至二零一九年的122.0百萬美元。
 

毛利及毛利率由二零一八年的約30.3百萬美元及26.1%增加至二零一九年的約35.7百萬美元及29.3%，增幅分別為約18.0%及3.2%。
 

集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度的純利減少約25.1%至4.8百萬美元（二零一八年： 6.5百萬美元）。
 

業務回顧
病毒危機

在集團首次公開發售後不久， COVID-19病毒在中國抬頭，並隨即散播到世界其他地方，截至本報告之時，正以西歐和美國疫情最為嚴重。

病毒不只造成人道危機，亦導致重大經濟損失，因為全球似乎陷入環球衰退。
隨著病毒開始在中國散播，中國封城、製衣廠停工及布坊停產，集團經歷並處理了供應鏈中斷的困境。
然後到三月中旬，局面突然扭轉，病毒開始在歐美肆虐，零售店關閉，服裝需求量急跌。
供應鏈中斷未平，又遇需求崩塌。

傳統實體品牌及零售商首當其衝，因為租金及其他店舖開支仍然要支付，而消費者足不出戶逐漸慣於網上購物。

由於需求震盪牽動整條供應鏈，不只許多品牌和供應商，連供應給彼等的許多供應鏈夥伴亦同樣陷於嚴峻業務困境。

除非各國政府介入為品牌、零售商、工廠、布坊及相關參與者紓困，否則整條環球服裝價值鏈將陸續出現重大破產及倒閉潮。
危機當下，汰弱留強，經營模式落後及財力不足者無以為繼。

靈活至上

集團的輕資產經營模式優勢在危機之際越發明顯。
俗語說「變幻是永恆」，很少人洞察中美貿易戰及近期需求崩塌的到來。

集團靈活多變、輕資產、多國生產平台有助集團更好地服務客戶及減低自身財務風險。
集團沒持有廠房資產及相關開支，較競爭對手更易將生產轉移至其他國家，以及在需求低迷時縮減生產。
一旦危機過去，集團將繼續尋求擴充至新生產國家及新設施。
 

電子商務市場份額增加

電子商務多年來穩步搶佔傳統實體零售店的市場份額。
病毒爆發，進一步加快該趨勢，因為一眾消費者禁足在家，自然更慣於在網上購買服裝。

集團大約一半銷售源於網絡原生品牌及平台，當中大部分可運用集團在管理高混合低產量生產的專業知識。
雖然即使該等客戶無法在服裝需求下跌的當下獨善其身，但電子商務市場份額增加相對減輕彼等因需求震盪所蒙受的影響，從而亦卸減需求震盪對集團造成的影響。

源於實體店的開支及存貨管理挑戰減少，加上消費者日漸慣於網上購物，網絡原生品牌預計在危機過後將更為盛行。
集團將投放更多資源，以首先服務該分部的客戶。

終極復甦及整合

無人能夠預測何時可以壓制病毒，但當那刻來臨時，經濟必然會反彈，即使服裝需求無法立即回升至危機前的高位。

期間一旦發生倒閉及破產潮，則任何供應力減弱均會將終極需求反彈推向存活下來的強大公司。

集團的資產負債表穩健，尤其是在首次公開發售集資後更是如此，財政雄厚，能夠渡過危機之餘，亦有望受惠於危機過後的行業整合機遇。

集團首次公開發售籌集的資金大部分用於為收購撥資。
集團將繼續尋找收購機會，而隨著需求衝擊使許多行業參與者的前景黯淡，集團預計條款及估值將更為合理及能夠負擔。
話雖如此，集團必定會審慎行事。

業務展望:

儘管目前服裝需求崩塌對服裝供應鏈造成嚴重破壞，當然集團亦無法幸免，但集團可以看見曙光，而且集團對長遠前景維持審慎樂觀。

01347 华虹半导体
集團主席 張素心
發行股本(股) 1,295M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 半導體
公司業務 集團主要從事半導體產品的生產及貿易。
全年業績:
銷售收入創歷史新高，達9.326億美元，較上年度增長0.2%。
 

毛利率30.3%，較二零一八年下降3.1個百分點。

年內溢利由二零一八年的1.856億美元減少16.5%至1.550億美元。
淨利率由20.0%下降至16.6%。
 

業務回顧：

營收分析

華虹半導體二零一九年度的營業收入為9.326億美元，再創公司歷史營收新高。
與二零一八年相比，二零一九年公司營收同比增長0.2%。
二零一九年度是公司毛利率連續第五年保持在30%以上。
據美國著名市場研究機構IC Insights公司預測，在全球純晶圓代工行業前八大企業中，公司是兩家保持年度銷售額正增長的公司之一。
公司二零一九年度不凡的業績來源於技術的創新、技術組合的持續優化、公司產能的擴充，以及半導體市場對公司差異化技術需求的持續增長，主要包括MCU、超級結MOSFET、通用MOSFET和IGBT等產品。
 

技術研發

華虹半導體堅持致力於差異化技術的研發、創新和優化，主要聚焦於嵌入式非易失性存儲器(Embedded non-volatile memory)、分立器件(Discrete)、模擬和電源管理(Analog and power management)、邏輯(Logic)和射頻(Radio Frequency, RF)等差異化技術，持續為客戶提供滿足市場需求、成本效益高的工藝技術和服務。
二零一九年，華虹半導體「8吋+12吋」戰略進入了實質的發展與實施階段。

嵌入式非易失性存儲器相關的技術平台依然是華虹半導體二零一九年主要營收來源之一，主要包括智能卡芯片和微控制器兩大類。
在智能卡芯片方面，二零一九年90納米嵌入式閃存晶圓出貨量同比增長78%，強勢上漲，進入收獲期。
具有自主知識產權的90nm嵌入式閃存技術順利完成第三代技術開發，閃存單元面積縮小40%，使得客戶在智能卡市場上繼續保持優勢，也為第三代技術轉移到12吋工廠做好準備；以95nm SONOS EEPROM技術為基礎的銀行卡產品在國產代替的市場上取得極大的成功，年出貨量近2億顆。
除了進一步精進8吋平台開發外，華虹無錫廠12吋90nm嵌入式閃存工藝平台於二零一九年第四季度完成技術轉移，超過預期良率的首款智能卡芯片產品已於二零一九年底前交付給客戶。
65納米eFlash平台工藝與器件開發順利推進，產品所需相關配套IP正在驗證階段。

在微控制器方面，二零一九年嵌入式閃存MCU銷售額持續兩位數增長，二零一四年至二零一九年銷售額年複合增長與出貨量年複合增長率均保持兩位數增長。
在智能化趨勢與物聯網應用的推動下，行業領先的0.11微米低功耗及超低漏電嵌入式閃存工藝平台受到全球客戶的廣泛認可，新產品導入數量持續強勁增長，應用在通用型MCU、 Type-C接口控制芯片、攝像頭防抖控制芯片、觸控芯片、智能電表控制芯片等領域。
同時，為了滿足大容量、超低漏電MCU的需求， 8吋90nm超低漏電嵌入式閃存工藝已於二零一九年第四季度驗證完畢，更加豐富且細化了公司在嵌入式閃存工藝平台佈局，提升競爭力的同時為客戶提供更好的差異化服務。
 

華虹半導體分立器件平台主要包括通用型MOSFET、超級結MOSFET(DT-SJNFET)和IGBT等主流技術，在二零一九年繼續引領營收表現，銷售額同比增長14.2%，已經連續5年保持兩位數增長率。
其中，超級結MOSFET和IGBT在二零一五年到二零一九年的銷售額以及出貨量的年複合增長率均超過50%。
在二零一九年，公司持續引入了國內外領先、著重於工業與汽車電子的數家IGBT企業合作夥伴。

得益於在超級結(Super Junction, SJ)工藝方法的創新，公司獨特的深溝槽加外延填充的優勢更加顯現出來。
二零一九年，公司第4代超級結工藝研發順利，工程樣品試製成功，關鍵性能指標進一步優化30%，因此可以進一步降低客戶產品的成本和開關損耗。
同時，與數家IGBT客戶在1700V溝槽式場截止(Trench Field-Stop)IGBT上展開了合作，也成功實現了規模量產，並應用於大功率工業使用場景，如風電。

二零一九年，華虹半導體功率分立器件技術在汽車電子市場屢有斬獲，低電壓MOSFET在汽車車身穩定系統(Electronic Stability Program, ESP)、 SJ和IGBT在電動汽車的充電樁和逆變器市埸的需求均持續成長，車用功率器件銷售額增長率同比超過100%，公司已經成為全球汽車電子功率器件客戶的可靠合作夥伴。

華虹半導體模擬和電源管理技術平台，電壓範圍從5伏特至700伏特，工藝節點覆蓋1微米至90納米。
緊貼電源管理技術高集成度和智能化的趨勢，在0.35微米以及0.18微米BCD(Bipolar-CMOS-DMOS)量產技術的基礎上，推進了0.11微米和90納米BCD技術，並投入了較大的研發資源。
二零一九年，在已經量產的0.18微米第二代BCD技術基礎上持續優化升級第三代工藝，達到世界領先水平，產品已面向國內外客戶。
兼容嵌入式閃存的0.11微米BCD平台定位以汽車供電系統、無線充電等芯片為主， 90納米BCD平台定位以數字電源、數字電機驅動等芯片為主，兩個技術平台均已完成工藝開發，並開始導入產品。

在上述主要平台技術之外，華虹半導體仍不斷拓展新的差異化技術領域。
隨著智能手機多頻多模的趨勢推升了射頻前端模塊的需求，公司已開發出對應相關芯片的RF-SOI技術並持續優化，已達到國內領先地位。
二零一九年隨著市場總量的增加以及旺盛的國內市場需求，已開展與數家國內客戶的緊密合作，有望成為二零二零年在射頻技術領域引領增長的新生力量。

在創新和優化現有8吋技術的同時，作為華虹半導體走出上海，融入和服務長三角一體化戰略的重要一步，與江蘇省無錫市合作成立華虹半導體（無錫）有限公司，於二零一九年正式落成並邁入生產運營期。
項目總投資100億美元，一期投資25億美元，是聚焦特色工藝、覆蓋90~65納米工藝節點、規劃月產能約4萬片的12吋集成電路生產線。
隨著第二季度末廠房建成及設備搬入， 65nm邏輯工藝在極短的時間內成功完成前後段全線貫通並投產，在第四季度創造了具有里程碑意義的銷售額貢獻。
同時，也完成了90納米嵌入式閃存的技術轉移，並於二零一九年底出貨，全面支持華虹半導體全新的「8吋+12吋」戰略定位。

在專利積累方面，華虹半導體作為特色工藝領軍企業，二零一九年共申請專利370項，累計獲得中美發明授權專利超過3,400件。
 

業務展望:

展望二零二零年，世界銀行在《全球經濟展望》中給出了世界經濟溫和增長的積極信號。
全球半導體產業發展趨勢繼續保持與宏觀經濟接軌。
根據市場研究機構預測二零二零年全球半導體市場將會迎來增長，全球Foundry產業也將逐步回暖。
然而，由於近期新冠疫情的不確定影響，全球市場預測仍存在著諸多未知性。
但非常肯定的是，隨著中國本土IC設計公司的逐步成熟，國家政策的持續支持，創新創業型企業快速增加，國內晶圓代工業必將長期處於有利的成長環境，並保持增長態勢。

差異化特色工藝將依然是華虹宏力二零二零年的關鍵詞。
 8吋工藝平台方面，集團將進一步優化現有95納米和90納米等嵌入式非易失性存儲器技術，提供更小的存儲器單元、 IP模塊與更精簡的工藝，全方位應對來自MCU市場的多重需求；持續開發第四代超級結技術，並針對高質量、車用IGBT導入氫注入工藝、研發逆導型IGBT(RC-IGBT)、 SJ-IGBT等新一代功率分立器件技術。
除了追求高壓功率器件所需的更高功率密度和更低損耗，更精益求精地開發片上集成傳感器的智能化IGBT工藝技術與更高可靠性的新型散熱IGBT技術；加大力度提高0.18微米BCD第三代工藝參數性能達到業界先進水平並滿足汽車電子要求，整合0.11微米嵌入式閃存與BCD技術，達到車規級應用要求，全面迎接混動車、電動車市場對半導體器件的成長性需求；推動RF-SOI第四代工藝向更高可靠性與持續量產方向發展，為5G等新興市場提供新生的中國力量。

華虹半導體（無錫）有限公司是華虹半導體「8吋+12吋」戰略的重要組成部分，隨著華虹無錫12吋產線的建成投產，代表著華虹半導體已經擁有了中國大陸最先進的12吋特色工藝生產線，同時也是大陸第一條12吋功率器件生產線。
 12吋IC + Power定位將成為公司業績成長雙引擎，提供給客戶更廣泛的差異化技術與更充足的產能。
充分發揮12吋平台更小線寬特性，持續開發與優化65納米邏輯射頻工藝、 90納米嵌入式閃存工藝、 90納米電源管理BCD工藝、通用型MOSFET、超級結、 IGBT、 CIS、 65納米嵌入式閃存工藝、 65納米RF-SOI工藝等技術，將陸續於二零二零年進入試產與量產階段。
隨著市場向好，公司也加快了12吋產線的產能擴充進度，預期能更快更好的掌握相關技術的市場機會。

在鞏固8吋平台持續創新的基礎上， 12吋平台產能及差異化特色工藝的加入，使華虹半導體「8吋+12吋」戰略進入了實質的發展與實施階段。
二零二零年集團將繼續推動該戰略快速有序發展，加速研發，持續為集團的客戶提供更值得信賴的產品與服務，更加多元化的工藝選擇。
公司致力成為全球最具競爭力的特色工藝晶圓代工企業。

01348 滉达富控股
集團主席 劉浩銘
發行股本(股) 1,474M
面值幣種 美元
股票面值 0.000025
行業分類 玩具
公司業務 於本年度，集團從事同樣的核心業務，由滉達實業有限公司經營玩具生產分部（「玩具分部」）、Crosby Asia Limited經營金融服務分部（「金融服務分部」）。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度（「本年度」）的總收入約為413.3百萬港元，較截至2019年3月31日止年度（「上年度」）約624.2百萬港元減少約33.8%。

本年度的毛利約為64.6百萬港元，較上年度約84.4百萬港元減少約23.4%。

集團本年度的虧損淨額較上年度的虧損淨額約35.8百萬港元增加至約87.7百萬港元，相當於集團的虧損淨額增加約145.0%。

業務回顧：

於本年度，集團從事同樣的核心業務，由滉達實業有限公司經營玩具生產分部（「玩具分部」）以及由Crosby Asia Limited經營金融服務分部（「金融服務分部」）。

本年度於各方面皆為前所未有的一年。
由於中美兩國的貿易戰升級以及針對多個司法管轄區發出加強關稅措施的威脅，令營商及投資環境於本年度初已挑戰重重。
其後，於2019年6月，香港面對自1967年以來空前大規模社會動蕩和虛無主義當道之情況，危機於秋季繼續深化，導致本地營商氣氛進一步受挫。
正當集團以為有喘息空間時， COVID-19病毒全球大流行在集團慶祝農曆新年時悄悄入侵，並快速升級為全球公共衛生及經濟危機，多個國家，包括中國、美國及英國錄得驚人的死亡率，並須強制封城，令全球經濟以空前未見的規模進入衰退，並導致全球市場的部分證券價格於本年度末下跌。
真是充滿驚濤駭浪的一年！

在此嚴峻的社會經濟背景下，集團的所有業務分部均面對著充滿挑戰的經營環境。
在數間主要零售商於中美貿易戰前及持續期間關門大吉後，令玩具業的零售市場於本年度初早已氣氛低迷，使集團玩具分部的海外客戶（尤其是位於美國及西歐的客戶）的經營面臨重大挑戰。
由於彼等所在的經濟體於本年度第四季度須進入封鎖狀態，因此COVID-19大流行更是令彼等跌入谷底。
由於無法確定其經濟體何時會重新開放，故許多客戶在發出訂單時變得非常謹慎，更因擔心中美兩國政府可能會採取意料之外或不必要的關稅行動，令彼等成為中美貿易戰日益升級的代罪羔羊而令情況變得更為複雜。
在宏觀經濟環境不明朗的情況下，集團的玩具分部自兩年前起，繼續採取更加專注於經精挑細選的高利潤產品系列的策略，並實施更有效的成本控制措施，為度過長期而艱難的經營環境做好準備。
另一方面，集團的金融服務分部在市場波動率高的情況下，度過非常繁忙的一年。
於2019年6月，面對香港大規模抗議行動所引起的市場大幅波動下，集團以全球協調人或聯席賬簿管理人的牽頭角色成功完成了三項首次公開發售項目。
由於地緣政治前景變得不明朗，上述的市場波動令證券發行人和投資者更為謹慎，導致投資者信心動搖，使項目完成變得困難。
儘管面對有關困難，惟集團的金融服務分部於本年度下半年再次以牽頭角色完成三項首次公開發售項目，使集團於本年度以牽頭角色首次公開發售項目總數達到六項，業務較上年度有重大改善。

儘管經過19個月的不懈努力，由於若干不受集團控制的先決條件未能達成，因此本年度亦為中泰國際金融有限公司終止認購公司新股份及公司終止建議收購中泰國際融資有限公司及中泰國際資產管理有限公司的一年。
由於上述交易終止，原將對公司全部已發行股份、公司所有尚未行使的可換股票據以及註銷公司授出之全部尚未行使購股權而可能以現金作出之無條件強制要約亦已失效。
就收購守則而言，該等要約的要約期於本年度第二季度末結束。
儘管這可能並非集團所期望的結果，惟集團的金融服務分部已再次將所有精力集中在其業務上，本年度的業務經營表現（於商譽減值虧損前）較上年度大幅改善便是明證。

玩具分部

玩具分部是以提供OEM服務為主的玩具製造商的方式經營，其繼續按客戶的規格為客戶製造產品，而產品則由客戶以旗下品牌出售。
為了更好地調配集團的資源及減輕業務風險，玩具分部繼續專注服務國際知名玩具品牌客戶，這些客戶被認為在發出訂單方面更可靠，擁有更佳信譽及在其整體業務背景方面有更高透明度。

於本年度，玩具分部的收入及其分部利潤分別為約383.7百萬港元及0.3百萬港元，分別較上年度減少38.1%及99.4%。
玩具分部的收入顯著下跌，主要因為玩具分部服務的所有主要市場的客戶訂單減少。
當中最明顯的是來自北美客戶的收入於本年度佔玩具分部的總收入約61.6%，較上年度減少約44.1%。
西歐客戶於本年度佔玩具分部的總收入約22.6%，亦較上年度減少約20.8%。
由於中美貿易戰持續所導致的市場不明朗因素，且零售市場已經歷消費者情緒減弱，令傳統西方市場的客戶臨陣退縮。
鑒於收入受到挑戰，集團繼續專注於採取有效成本控制措施，例如精簡庫存及製造工序自動化。
此外，玩具分部繼續與其主要客戶保持牢固的關係。
儘管主要客戶於發出訂單時更為謹慎，仍有許多主要客戶繼續向集團發出訂單。
於本年度末，集團許多分包商的業務因COVID-19大流行而受廣東省的封鎖狀態影響，因此，於農曆新年後，若干生產程序須停工。
由於上一季度一般為玩具分部的生產週期的淡季，因此封鎖對集團於本年度的表現影響有限。
鑒於北美及西歐經濟體重新開放的不明朗因素，以及中美兩國新緊張局勢所帶來的危機，全球玩具業的前景仍然不明朗，玩具分部將繼續保持高效營運管理，採用精益生產方針對產品製造實施嚴謹的成本控制、物流簡化管理、盡量降低存貨水平（特別是業務旺季以外的時期）。
集團亦將繼續在製造過程中採用自動化，以提高勞動效率和製造的靈活性。

金融服務分部

於本年度，全球和香港的證券市場經歷跌宕起伏的發展。
恒生指數高開高走，並在2019年4月再次突破30,000點，惟在夏季期間，香港受到反對擬議的引渡法案的抗議行動所帶來的前所未有社會動盪影響，在四個月內跌至25,281.30點的低點。
雖然隨後本地緊張局勢似乎有所緩和，且美國市場創下歷史新高後，市場確實在臨近農曆新年前有所反彈，惟上一季度爆發的COVID-19大流行再次令世界為之震動，恒生指數在2020年3月底跌至21,696.13點，創下2016年以來的歷史新低，年終收報23,603.48點，本年度內跌幅接近19%。
根據香港聯合交易所有限公司提供的資料，主板及GEM的每日平均成交額跟隨市場整體走勢波動，截至2019年12月31日止12個月的每日平均成交額約為87.2百萬港元，較截至2018年12月31日止12個月內的每日平均成交額約107.4百萬港元減少約18.9%。
 2020曆年首三個月的每日平均成交額則反彈至約1,209億港元，較去年同期的1,011億港元增加約20%，這可能是由於2020年3月大規模拋售股票所致。
新上市公司數量由2018年的218間減少至2019年的183間，減少約16.1%，股本集資總額由2018年的5,441億港元減少至2019年的4,520億港元，減少16.9%。
上述統計資料凸顯本地證券市場的投資情緒和動力受壓，定價變得更加保守，為市場的募資項目帶來挑戰。
 

金融服務分部旗下的高誠證券有限公司（「高誠」）經過非常忙碌的一年，於本年度以全球協調人或牽頭賬簿管理人的牽頭身份參與共六項首次公開發售項目。
在2019年6月至7月期間，由於香港開始爆發大規模抗議行動，本地環境充滿挑戰，集團完成三項項目。
集團在2019年年底前完成另外三項首次公開發售項目，令金融服務分部從這些項目中錄得包銷佣金、經紀佣金和穩定利潤。
除在首次公開發售項目中進行包銷外，高誠亦繼續為香港上市發行人配售非上市債券，並為一間上市發行人的供股擔任配售代理，為金融服務分部帶來配售佣金。

金融服務分部於上年度與一間著名的國際金融機構簽訂了投資諮詢協議後，在本年度的投資諮詢業務方面取得重大進展。
集團通過吸引新投資者，並以美國股票市場為主要投資重點，增加諮詢業務下的資產。
由於美國市場於本年度創出新高，令高誠諮詢業務下的資產及其投資諮詢費用收入均錄得大幅增長。
在本年度下半年，集團亦與新投資組合經理簽訂合約，其將為客戶提供全權委託投資組合管理服務，目標為美國證券市場。
集團預計，此將繼續為高誠增加其諮詢業務下的資產，並於長遠而言使集團金融服務分部的業務多樣化。
 

業務展望:

在全球及本地政治和經濟環境混亂的情況下，本年度對集團的玩具分部和金融服務分部均是充滿挑戰的一年。
踏入新的財政年度，概無跡象顯示事情會變得明朗，事實上，美國以及中國及香港雙方之間的局勢越趨緊張。
此或持續影響從事中國╱香港及以美國為代表的西方市場之間的貿易業務，而集團的玩具分部便是其中之一。
儘管集團仍繼續收到由西方發達市場的長期客戶發出的訂單，惟COVID-19大流行已大幅改變不同零售渠道的消費者行為，進一步鞏固由傳統實體店移至線上分銷渠道的轉變。
集團預期此或對玩具分部的若干主要客戶帶來不利影響，繼而對集團玩具分部的收入造成負面影響。
集團將繼續採取審慎的策略，專注於利潤較高的產品，並嚴格控制成本，以減少其表現在全球產業環境面臨挑戰的情況下進一步惡化的可能性。
集團的分包商亦已於廣東省的COVID-19大流行緩和後漸漸復工，希望此能使彼等支援集團於夏季的生產旺季。
集團的玩具分部亦將繼續尋求進一步分散其供應鏈，包括但不限於與其他司法管轄區的分包商增強合作，以減輕因中美關係摩擦增加及未來可能發生的停工而產生的風險。

就金融服務分部而言，由於本地及全球的政治及經濟的不明朗因素，預期香港及全球的證券市場仍會維持高度波動。
儘管集團繼續擁有的首次公開發售包銷項目的穩定來源，惟鑒於集資窗口可能因全球社會經濟事件而持續驟然放寬及收窄，導致與該等項目有關的收入確認時間缺乏透明度，集團預計該等項目的上市程序可能會增加不明朗因素。
集團目前預計將於2020年6月作為聯席賬簿管理人參與一項規模龐大的首次公開發售項目，以及其他數項由高誠擔任牽頭角色的項目預計將在2020年底前（取決於市況和監管審批程序的進展）推出市場。
由於部分發行人於下一個財政年度有再融資需求，集團亦預期繼續協助發行人在市場上配售非上市債券。
最後，誠如集團於「業務回顧」一節所指出，集團已委聘一名新投資組合經理，以吸引新投資者客戶參與集團的全權委託管理業務。
是次委聘，加上集團與一間國際金融機構的現有投資諮詢委託工作，希望在COVID-19大流行爆發，美國市場經歷一次重大調整，令美國市場波動加劇所帶來的挑戰後，使集團諮詢業務下的資產得以持續增長。
雖然此應有助產生基於資產管理規模的新經常性費用收入，惟集團在此領域的財務表現很大程度上將取決於美國證券市場在下一財政年度的最終表現。
有見整體宏觀環境的不明朗因素及COVID-19大流行持續造成進一步潛在干擾，金融服務分部亦採取大幅削減成本的措施，例如削減固定薪金和租金支出。
倘集團能維持金融服務分部的收入水平，並在來年受益於政府針對本行業的若干紓困措施，這可能有助於提升金融服務分部的經營利潤。
在這段困難時期，集團的金融服務分部將繼續專注於擴大集團的交易來源，並從集團的投資諮詢及全權委託管理業務中探索更多的經常性收入。

01349 复旦张江
集團主席 王海波
發行股本(股) 340M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 生物科技
公司業務 集團主要在中國從事研究、開發及出售自行開發的生物醫藥知識，為客戶提供合約制研究，製造及出售醫療產品，以及提供其他醫療服務。
全年業績:
二零一九年度，集團的主營業務收入約達人民幣1,028,955,000元，二零一八年約爲人民幣740,422,000元，同比上升39%。

二零一九年度，集團淨利潤約為人民幣220,654,000元，二零一八年同期淨利潤約為人民幣90,913,000元，同比增加約143%。
二零一九年度，集團淨利潤率為21.44%，二零一八年同期為12.26%。

二零一九年度，集團股東於合併財務報表中應占年度利潤約為人民幣227,358,000元，比二零一八年同期上升103%，二零一八年度約為人民幣112,129,000元。

業務回顧
於回顧期內，集團堅持基於基因技術、光動力藥物技術、納米技術和口服固體製劑技術平臺的藥物開發方向，繼續採用針對選定藥物拓展新的臨床適應症以及針對選定疾病繼續拓展新的藥物並設計出新的治療方案的研究模式。
於回顧期內，集團綜合考慮研發資源、研發風險及研發週期後，繼續將藥物開發集中在腫瘤、皮膚和自身免疫等疾病領域，縮減了創新藥物的研發數量，強化了產業化藥物的進度。

集團持續關注基因技術平臺的能力構建，集團意識到當研究疾病最根本最特異的成因和分子機理時，基因技術將在調控信號通路以及抑制或增強蛋白活性方面成為新藥開發最重要的核心技術。
集團密切關注目前抗體藥物研究的熱點所在，已經確立抗體交聯藥物（ADC）為基因技術平臺的主要研發方向。
抗體交聯藥物目前在臨床上表現出明顯的治療優勢，大大超出了常規抗體聯合化療藥物治療腫瘤的效果，甚至在某些腫瘤的治療中與免疫治療相比也有其優勢。
ADC藥物可分為三個部分：抗體、聯接基團（linker）和藥物。
經過近8年的探索，集團已經構建了微管蛋白抑制劑和拓撲異構酶抑制劑（SN38，DXd）藥物平臺，這為進一步開發ADC藥物打下了基礎。
特別值得一提的是集團對DxdADC項目的初步研究表明：可以達到血漿中ADC充分暴露而藥物極低暴露的同時腫瘤中藥物充分暴露和蓄積，且有旁觀者效應。
這是一個令人鼓舞的突破，標誌著集團將有機會針對不同的腫瘤選擇不同的抗體從而開發出新的ADC藥物，使集團有能力能參與到全球ADC藥物的創新研究與開發中。
腳踏實地，仰望星空，相信星星就在眼前。
集團將儘快建立ADC藥物生產體系，爭取早日實現ADC藥物的產業化。

業務展望:

只要集團堅持和不斷的優化集團具體的研發策略：強化集團已取得領先的研究領域；不斷拓展現有項目的臨床適應症；堅持值得長期等待的研究項目；循序漸進的開展國際研究註冊；堅決去除那些不符合集團價值判斷和長期沒有進展的項目，集團相信集團的項目及產品將會給集團帶來巨大的利益，同時集團的價值一定會在未來得以體現。

01353 诺奇
集團主席 許海鷹
發行股本(股) 161M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.2
行業分類 服裝
公司業務 集團的主營業務為投資控股及男士及女士休閒服飾零售業務。
全年業績:
集團於二零一九財政年度產生收益約人民幣8,000元，較二零一八財政年度約人民幣2,000,000元減少約100%，主要由於公司自二零一九年第一季度縮減營運規模。

二零一九財政年度之毛損約為人民幣43,000元，而二零一八財政年度則約為人民幣60,000元。

業務回顧
公司為一間中國休閒服裝公司，以自建品牌「諾奇（N&Q）」提供各式休閒時裝產品（如夾克、毛衣、襯衫、T恤、褲子、鞋及配飾等）。

由於服裝行業之市場競爭激烈，集團已自二零一九年第一季度起縮減營運規模，旨在減低營運成本，故此集團之收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度（「二零一八財政年度」）約人民幣2,000,000元大幅減至截至二零一九年十二月三十一日止年度（「二零一九財政年度」）約人民幣8,000元。
於二零一九財政年度，公司完成出售其租賃土地及樓宇，並錄得出售物業、廠房及設備以及使用權資產虧損約人民幣14,000,000元。
行政及其他開支由二零一八財政年度約人民幣17,000,000元減至二零一九財政年度約人民幣13,000,000元。
因此，公司於二零一九財政年度錄得公司擁有人應佔虧損約人民幣30,000,000元，而二零一八財政年度約人民幣19,000,000元。

集團於二零一九年十二月三十一日錄得資產總值約人民幣25,000,000元，而於二零一八年十二月三十一日之資產總值則約為人民幣66,000,000元。
二零一九財政年度集團之資產總值減少主要歸因於（其中包括）出售物業、廠房及設備以及預付土地租賃款項分別約人民幣52,000,000元及人民幣10,000,000元。

業務展望:

自二零一四年七月暫停H股買賣後，公司一直致力重新開展業務，以符合聯交所施加之復牌條件。
誠如集團二零一六年年報所披露，公司將尋求H股盡早恢復買賣，以重建可供集團未來擴展之集資平台。
鑑於服裝行業在目前中國宏觀經濟環境下面臨各種挑戰及不確定性，董事會一直探索不同投資機遇以拓寬集團之收入來源，以促進集團收入及利潤增長，此將對其股東有利。
透過收購事項，公司能夠收購目標集團於中國從事建造業之成熟業務，並可擴大集團之業務範圍，令其現有業務組合更多元化。

近年來，由於中國城市化進程及投資於基建設施有所增加，中國建造業經歷急速增長。
為了適應城市日益增長之都市人口，住宅及商業物業之建築項目機會也越來越多。
此外，由於公共設施及基建設施對推動城市化而言屬必要，公司對建造業之增長潛力感到樂觀。
董事會認為，預期建造業之增長潛力及前景優於服裝行業。

目標集團之業務已見規模，為公司注入一項寶貴資產，從而多元化發展業務。
收購事項須待公司於二零一七年十二月四日作出之公告所披露之先決條件獲達成後方告完成，目標集團屆時將成為公司之全資附屬公司。

公司並無計劃出售現有業務。
於收購事項完成（須待反向收購公告所披露各項先決條件獲達成）後，公司可視乎服裝行業之發展形勢及當時市況重整旗下之服裝業務。

01355 　　国际
集團主席 袁富兒
發行股本(股) 448M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 酒店及度假村
公司業務 集團主要於中華人民共和國從事酒店營運及提供酒店顧問與酒店管理服務等相關業務。
集團亦有從事放債業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益45,584,928港元，較上個財政年度之45,547,168港元，略升不到1%。

集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得全面虧損總額15,732,071港元，較上個財政年度之5,261,582港元，增長約199%。

業務回顧：

集團主要從事酒店營運及提供酒店顧問與酒店管理服務等相關業務。
集團亦有從事放債業務。
截至二零一九年十二月三十一日止財政年度（「本年度」），集團擁有四家營運中之租賃經營酒店。
本年度酒店營運之收益主要來自租賃酒店客房及會議室。
就酒店營運方面，截至二零一九年十二月三十一日止年度，收益為45,584,928港元，較上個財政年度同期45,547,168港元略升不到1%。
誠如公司二零一八年四月三十日之公告，集團已成功收購位於惠州的渡假酒店（「惠州店」），令可出租房間數量增加，壯大集團酒店業務的規模。
收益上升的主要原因是由於集團於二零一八年六月開業的惠州店的收益增加帶動所致，於本年度，惠州店保持如於二零一八年下半年的優勢，維持穩定表現。
集團將繼續尋求投資及優化機會，並於中國、香港及海外地區開拓提供不同的酒店住宿及酒店顧問和管理服務業務，以優化整體集團資產結構及組合並提升效益。

另一方面，儘管於本年度由惠州店帶動之收益上升，集團之表現受位於深圳的酒店之表現所影響，尤其南山店受附近地鐵站工程連續大規模施工所影響及寶安店於裝修完成後正處於業務上升階段。
因此，由位於深圳的酒店帶動之收益減少部份抵銷了收益之增加。

儘管如此，集團繼續致力改善自身現有酒店之業績，除繼續上年度有效的銷售及市場方案（包括與新的旅遊中介簽訂合作協議、主動與不同的企業客戶聯繫及制定不同提高客戶的忠誠度案）外，於二零一八年底，集團亦開始於寶安店進行全面裝修，該裝修於本年度完成，參考南山店的經驗，裝修預期增加房價、入住率及收益，從而改善寶安店的業績，為集團的可持續發展提供保證。

除以上所述外，於本年度集團繼續實行一系列的經營改善方案如加強酒店配套和實行員工績效方案等，通過不時聽取顧客意見，檢視網上旅遊代理及於其平台提供的建議並積極落實改善方案，以提高服務質素、客戶的滿意度和員工的士氣，務求在全方位提高收益，改善業績。

除此之外，集團亦於本年度開啟了品牌建立及管理的工作，如成立品牌發展團隊以加強管理集團服務的品質及委託專業團隊對集團品牌作出研究，從而加強客戶對集團酒店的形象，提升客戶選擇入住集團酒店的機會。

在酒店的前線營運以外，集團也就控制後勤和其他支出方面作出了重要舉動，包括檢討人力資源效益並作出相對應的調整、維持成本節約政策以減低企業支出費用及不時對比財務預算以檢討表現，為求給予集團爭取最佳利益。

以下是集團對集團現有酒店的狀態更新：

惠州店

集團已於二零一八年四月三十日成功收購位於惠州兩間分別於兩幢大樓的酒店，並自二零一八年六月一日起，該等兩間酒店正式開始營運後將其作為一間酒店管理。
惠州店位於惠州巽寮灣，惠州靠近與深圳及香港相鄰的珠江三角洲，並有飛往中國其他城市的直達航班，交通便利。
巽寮灣令酒店賓客有機會在該地區享受海灘假日，成為海灘常客，在清澈海水中暢遊後流連沙灘、沐浴陽光。
另外，惠州兼具歷史景點及太平洋海岸的景觀，藉此吸引國內外遊客到該區渡假。

隨著內地政府集中大灣區發展，集團期待造訪該地區的旅客數量增長，其將在長期而言提升惠州店表現。
根據惠州機場報告，二零一八年透過惠州機場前往惠州的旅客約為1,880,000人，較二零一七年增加96%，截至二零一九年七月三十一日止七個月期間，前往惠州的旅客為約1,500,000人，預計截至二零一九年十二月三十一日止年度前往惠州的旅客將達到約2,500,000人。
未來數年，隨着在惠州政府支持下集中力量提高發展該旅遊區，尤其在內地政府大力推動大灣區發展下，預計旅客造訪的增長趨勢將持續並為惠州店提高受歡迎程度及提升表現奠定更堅實的基礎。

南山店

南山店地近深港西部通道及蛇口碼頭，擁有五層樓面，總建築面積約7,000平方米，包括189間客房。
由於附近地鐵站自二零一六年六月底以來開通，酒店前往機場的交通大幅改善，用大概30分鐘便可從酒店抵達機場。
此外，南山店鄰近海岸城商業區、深圳書城（南山店）、深圳灣體育中心以及世界之窗、歡樂海岸及海上世界等主題公園，地理位置便利，商業及遊客的酒店客房需求穩定。

南山店近年完成的酒店裝修對提升酒店業績有顯著的積極影響，提高可出租客房數量，令該店有條件提升房價。
但於本年度，由於附近地鐵站工程連續大規模施工，令分店的營運受到一定程度的影響，入住率因而下降，令南山店收益較去年減少。

集團會繼續檢視其銷售策略，重新審視與旅遊中介及企業客戶的合作及營銷模式，營運方面亦會繼續提高服務水平，盡力聽取顧客意見以提高顧客滿意度及忠誠度，為集團帶來更大收益。

羅湖店

羅湖店位於華強北商業街及深圳火車站附近，擁有一層樓面，總建築面積約2,000平方米，包括78間客房。
酒店位於羅湖區金融中心，臨近世界金融中心、深圳書城、萬象城、中信城市廣場、信興廣場地王大廈、深圳大劇院及東門商業步行街，地理位置便利。
羅湖店交通亦十分便利，訪客只需很短車程即可抵達羅湖口岸、深圳會展中心及深圳體育場。

於本年度，儘管集團已於二零一八年第二季度對羅湖店進行小規模裝修，主要包括修葺天花板及牆，以及替換房內電器及床上用品，店內日漸老化的配套仍然對房客的吸引力造成一定性的影響，令羅湖店收益較去年減少。
誠如公司於二零二零年一月三十日之公告，集團之管理層已決定不續簽於二零二零年一月三十一日到期之租賃協議，因為酒店若續簽租賃協議後，大幅調高之每月租金將難以為集團提供合理回報。

寶安店

寶安店擁有四層樓面，總建築面積約1,700平方米，包括46間客房。
該酒店位於寶安區商業地段，鄰近寶安國際機場、南頭海關、寶安汽車站及西鄉碼頭。
集團已於二零一八年第四季開始全面裝修寶安店，並於本年度完成裝修。
全面裝修主要包括硬件裝修（如租賃物業裝修）、軟件裝修（如替換床墊及被子）及替換客房內電器。

寶安店收益於本年度減少，原因為該酒店於裝修後正處於業務上升階段所致，但於本年度完成的全面裝修可改善原有寶安店內部裝修老化問題，為集團銷售團隊提供後盾，有效提升服務水平，吸引更多客源，為集團帶來更大收益。

業務展望:

由於中國與美國之間的貿易摩擦，全球經濟一直處於不穩定之狀態，而中國的收入和消費者情緒也受到影響。
儘管如此，中國仍能於二零一九年體現增長，並錄得約6.1％的國內生產總值之初步增長。
深圳於二零一九年錄得城鎮居民人均可支配收入增長約9％。
根據政府統計數據，深圳的住宿和餐飲業於二零一九年錄得增長，其中深圳二零一九年全年的行業銷售額增長約11.23％。

根據中華人民共和國文化和旅遊部的信息（「文化和旅遊部」），深圳於二零一九年是中國五十個重點旅遊城市之一。
正如文化和旅遊部發佈的研究報告中所述的，於二零一九年前三季度，旅行社組織的旅行團中，廣東省在遊客人數方面名列前十名地區之首。
至於於廣東省酒店的平均入住率，二零一九年首三季度與二零一八年同期相比並無重大波動。

儘管於區內近期爆發之呼吸道疾病，董事會對中國旅遊業於中期至長期內將繼續保持強勁增長仍保持樂觀，並認為冠狀病毒對中國可及性及旅遊活動之影響為暫時的。
董事會將繼續致力改善集團的經營業績及鑑於上述之強勁數據，於廣東省（包括深圳）尋求投資及擴展機會。
再者，隨著粵港澳大灣區的發展，如高鐵香港段及港珠澳大橋等大型基建的落成，於持續競爭的本地酒店業市場帶來新的旅客群，預計未來的酒店服務業市場仍會充滿機遇。

集團在鞏固現有營運的基礎上，繼續推動聚焦主業，發展酒店相關的主營業務並致力提升集團的服務水平，持續提升盈利能力，利用現有優勢增強品牌影響力，積極善用新管理層的網絡透過收購酒店項目、訂立管理合約及合作或合營項目以增強集團營運規模，嚴把項目投資關，加大核心業務板塊拓展力度，把握潛在市場投資機會，尋求新的利潤增長點及保障集團的可持續發展，誠如公司於二零二零年一月二十四日之公告，公司將於成都及武漢成立合營企業公司以壯大集團酒店營運之規模。
同時集團亦會繼續秉乘本年度已既定的方針，繼續優化內部流程及提升管理效率，促進企業內在價值增長，增強企業活力，讓集團的發展後勁創造更突破性的成效。
目標是改善收益，營運盈利和管理的房間數量。

01357 美图公司
集團主席 蔡文勝
發行股本(股) 4,313M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）、香港與其他國家及地區從事提供在線廣告及其他互聯網增值服務（例如直播及電子商務）、開發、製造及銷售智能硬件及相關配件。
全年業績:
收入達人民幣9.779億元，同比增長3.2%。
具體而言，在線廣告的收入仍增長強勁，較2019年的人民幣7.519億元同比增長21.1%。

毛利達人民幣6.993億元，同比增長42.1%。
毛利率亦由51.9%擴大至71.5%，歸功於收入組合中利潤較高的業務如高級訂閱及在線廣告的佔比日益增加。

2019年的公司擁有人應佔持續經營業務之經調整虧損淨額大幅減少77.7%至人民幣1.908億元，於2019年第四季度錄得公司擁有人應佔之正面經調整利潤淨額。

業務回顧
集團已持續提升集團社交應用美圖秀秀的用戶參與度，於2019年下半年的社交用戶日均使用時長達13.6分鐘。
具體而言，全賴集團於2019年尾聲進一步強化平台於變美相關內容方面的定位，集團已於2020年伊始見證優質內容創作者數目的提振。
於完成收購Dajie Net Investment Holdings Ltd.（「DajieNet」）的約57.09%實際股權後，兩家公司亦已開始緊密合作，以進一步推動美圖秀秀的社區生態系統建設。
例如，Dajie Net近期已啟動一項新計劃，此乃一項藉助Dajie Net的多年招聘及人力資源的專長供MCN（多渠道網絡）公司物色、發掘、培訓及管理人才的人力資源需求的總體解決方案。
一方面，由於新型人才（或「關鍵意見領袖」）短缺而品牌及廣告商仍然渴求對該等人才，不失為一個意義重大的市場機遇；另一方面，Dajie Net亦能藉由美圖秀秀的社交平台挖掘更多優質內容創作者。

2019年，毛利和毛利率較去年同期均大幅增長，原因為：

i)集團的全球廣告收入錄得大幅增長，佔2019年總收入的76.9%，主要因集團針對國內大客戶廣告主的需求提供全面營銷解決方案，故來自該等大客戶廣告主個別的平均收入有所增加。
美圖秀秀應用具有社交功能，令廣告形式更豐富，吸引客戶，從而亦助力廣告收入增長。
此外，高級訂閱業務飆升令有關收入隨之增加，部分抵銷了集團傳統的美拍直播業務下滑導致收入減少的影響。

ii)2019年的毛利增長遠高於收入的增長，且第四季的增長更是加快步伐，原因為與直播相比，快速增長的在線廣告及高級訂閱業務的毛利率更高。

iii)由於實施了以提高效率為重點的成本優化計劃，令帶寬成本和內容監控費用等主營業務成本均較去年同期有所下降。

集團的銷售和營銷費用（特別是推廣費用）亦已大幅減少，因集團轉移了策略重點，減少了透過付費下載和大型營銷活動來獲取用戶。
相反，集團專注於通過在其應用軟件中引入創新功能和改善用戶體驗來推動自然下載。
集團亦完成了費用優化計劃，從而減少了研發開支和一般及管理費用。
截至2019年年底，其對減少開支的影響將更加顯著。
鑒於上文所述，集團已於2019年第四季度實現經調整利潤淨額。

業務展望:

展望未來，集團將專注於通過提供各種與美相關的產品維持集團在變美行業的獨特地位並繼續提升集團的商業化能力。
短期內，集團認為全球公共衛生形勢的發展可能會對集團的盈利能力產生重大影響。
由於2020年初中國爆發新型冠狀病毒，若干品牌廣告商對其廣告開支預算態度轉趨審慎，集團已覺察到集團的廣告業務會遭受一定程度的負面影響。
另一方面，由於國人可能會繼續居家不外出，集團將於本年度第二季度推出的遠程皮膚科醫生諮詢服務等若干新舉措或可能從中獲益。
簡而言之，鑒於未來充滿重重不確定因素，預測集團本年度的盈利能力言之尚早，但集團仍將高度警覺、靈活營運，致力為股東創造長遠價值。

01358 普华和顺
集團主席 張月娥
發行股本(股) 1,569M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要於中華人民共和國從事開發、製造及銷售高端輸液器產品（「輸液器業務」）。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的持續經營業務收入及持續經營業務毛利分別為人民幣362.2百萬元及人民幣222.1百萬元，分別較二零一八年增長16.5%及13.8%。
全年毛利率為61.3%。

業務回顧
普華和順作為中國醫療器械行業的領軍企業，專注於中國醫療器械市場中高增長及高利潤率的板塊，主營業務為高端輸液器產品的研發、製造及銷售。
近年來，市場對輸液安全問題的關注度日益提高。
加上最近疫情爆發的影響，集團預計高端輸液器的需求將會上升。
多年來，集團在中國高端輸液器市場佔有率穩居前列，特別是在北京、黑龍江、江蘇和湖北等地區高端輸液器市場佔有率更是名列前茅。
集團除了繼續加強高端輸液器產品的研發外，更專注於留置針產品的研發和銷售。
基於技術及生產工藝升級，醫療市場需求持續上升，預計中國留置針市場未來三年還將保持較快的增長速度。
同時，集團亦針對糖尿病領域和其他護理領域的醫療器械進行研發。

伏爾特技術於二零一九年持續加大在輸液器和留置針等護理領域方面的研發，在已投入市場使用的輸液器及留置針產品基礎上，研發拓展了新的產品線。
本年度推出的無針接頭選用了特殊材料和工藝，使其能匹配市面上絕大多數型號的輸液器及留置針產品。
除了無針接頭，本年度新研發推出的不含DEHP材質的腸給養器和國內首個雙層結構輸血器產品進一步延伸了集團在輸液護理領域的產品線。
未來普華和順將繼續關注輸液護理領域，推出護理領域新產品，為醫療護理的安全和高效做出貢獻。

除了上述的高端護理耗材領域，集團還拓展了糖尿病範疇。
糖尿病已成為世界性的常見慢性病，中國是糖尿病大國，隨著經濟的不斷發展以及人口老齡化的趨勢，糖尿病患者人數還將不斷增加。
注射胰島素是目前治療糖尿病的有效方法之一，而治療糖尿病所必須的醫療器械的需求量也在穩步上升。
基於此，集團重點推出了胰島素針頭和胰島素注射筆等研發新品，標誌著集團邁進糖尿病給藥領域。
集團的胰島素針頭涵蓋多種規格，可滿足於不同體態特徵的糖尿病患者的需求，並能大幅度減輕其疼痛感。
胰島素注射筆採用醫用高分子材料，產品適配於市面上主流型號胰島素注射筆針頭。
未來集團將繼續關注糖尿病領域和其他高附加值醫療器械的研發。

二零一九年年初，集團總部及公司附屬公司伏爾特技術已全部順利搬遷到平谷新家園。
該園區位於中國北京市平谷區西南邊，屬京津冀核心區，佔據環渤海經濟圈的中心位置。
新工廠實現了產能提升，增強工作效率以應對未來持續發展的市場需求。
二零一九年四月，集團全新的平谷滅菌站正式啟用並對外營業。
該滅菌站規模較大並且採用先進的環保設施，其佔地面積五千六百平方米，滅菌規模達一百五十立方米，並配備了酸洗噴淋塔，為未來入駐產業園的醫藥企業提供專業的滅菌配置。
二零二零年初，該滅菌站亦投入到滅菌服務中，為疫情防控助力。

除專注於業務分部的內生性增長外，集團亦不斷通過收購兼併，策略性地進行資源優勢整合，充分發揮研發、經銷網路及業務運營的協同效應，為實現將集團打造成中國醫療器械高值耗材的綜合性平台提供強大動力。
二零一九年九月，集團與Centurium訂立股份購買協議，向其出售100萬股聯營公司CBPO，（納斯達克股份代號：CBPO）股份，總出售價格為1.01億美元或更高（取決於是否觸發股份購買協議中的價格調整條款）。
此外，集團作為CBPO的第二大股東，已與Centurium和其他成員訂立財團協議，組建財團以開展CBPO的擬私有化。
集團認為私有化將有利於CBPO專注長效利益和可持續發展，縮減上市合規成本，從而提升集團在CBPO中持有的投資價值。
 CBPO是在中國主要從事研發、生產及銷售血液生物製品或血液製品的領先生物製藥公司。
出售所得款項將用於償還公司的債務融資、資本開支、運營資金等用途。
集團認為未來中國對血液產品之需求預期日益殷切，行業增長潛力巨大。
因此，出售事項及私有化建議整體將帶來良機，增加公司於CBPO的權益並進一步優化公司於高增長業務之佈局。

此外，二零一九年一月二十四日，集團獲控股股東Cross Mark Limited對集團增持2,800萬股，佔交易日總股份的約1.78%，顯示出控股股東對公司管理層的信任以及對公司未來發展的認同。

業務展望:

憑藉日趨見漲的市場需求和政策紅利，集團將繼續發揮自身強大的研發實力，持續深耕高端輸液器及留置針業務領域，作為輸液護理領域的領軍企業，集團致力於為市場提供更安全更高效的解決方案。
未來亦將繼續拓展糖尿病護理領域和其他護理領域的醫療器械研發。
集團將穩抓行業機遇，致力於通過收購兼併以及優勢整合的發展戰略，進一步完善業務佈局，加強研發投入、以具競爭力的價格發展全面優質的產品組合使公司業務更趨多元化，以鞏固集團的市場領先地位及實現快速增長。

01359 中国信达
集團主席 張子艾
發行股本(股) 13,568M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團的主要業務包括收購及受託管理、投資及處置金融及非金融機構的不良資產；破產管理；對外投資；證券及期貨買賣；發行金融債券、同業拆借及為其他金融機構進行商業融資；經批准的資產證券化業務以及金融機構託管、關閉及清算業務；財務、投資、法律及風險管理諮詢及顧問服務；資產及項目評估；銀行業務；保險；基金管理；資產管理；信託；融資租賃業務；房地產及實業投資以及銀保監會或其他監管機構批准的其他業務。
全年業績:
2019年，集團實現歸屬公司股東淨利潤人民幣130.5億元，較去年增長8.4%；集團平均股東權益回報率為8.56%。

業務回顧
不良資產經營業務

集團的不良資產經營業務包括：(1)收購金融機構和非金融企業的不良債權資產，並進行管理和處置；(2)投放、管理和處置債轉股資產；(3)通過綜合經營方式開展不良資產業務，如對問題機構和問題資產進行重組、特殊機遇投資等；及(4)受託經營業務。

不良資產經營為集團的主要業務，是集團的主要收入和利潤來源。
2018年及2019年，不良資產經營業務的收入佔集團收入總額的比例分別為73.6%和70.2%，稅前利潤佔集團總稅前利潤的比例分別為99.0%和78.0%。

金融服務業務

集團根據戰略規劃，有重點地發展能為拓展不良資產業務提供服務和支持的金融服務業務，建立了多元協同的金融服務平台，涵蓋銀行、證券、期貨、公募基金、信託、租賃和保險等諸多領域，致力於為客戶提供量身定制的金融服務綜合解決方案。

2018年及2019年，金融服務業務佔集團收入總額的比例分別為27.5%和31.3%，稅前利潤佔集團總稅前利潤的比例分別為2.0%和23.7%。

信息科技

2019年，公司繼續推進信息化規劃(2016-2020年）實施，信息化建設進入優化提升階段。
為適應內外部環境的變化，啟動了信息化規劃的修訂，明確2020-2021年信息化建設以系統整合、數據治理、集團IT管控為工作重點，完善了IT治理架構。
持續優化信息科技制度體系，通過了ISO27001/20000管理體系的內部審計和外部審計。

信息系統建設

2019年，公司信息系統建設取得顯著成效，完成財務共享中心系統、合同管理系統和集團客戶關係管理系統建設；持續完善集團數據倉庫，搭建集團大數據平台，完成管理會計系統和風險管理系統的優化升級；鞏固完善信息系統基礎運維工作，系統可用性達到99.8%以上，對業務經營和集團管理的支持能力顯著提升。

業務展望:

2020年，外部環境將更為複雜嚴峻，全球動蕩源和風險點顯著增多，預計世界經濟增長將持續放緩。
我國正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，結構性、體制性、週期性問題相互交織，經濟下行壓力加大。
特別是新冠肺炎疫情短期經濟衝擊顯著，對全球需求、供應鏈的影響持續發酵，或重塑行業發展、大類資產配置格局，甚至可能深刻改變全球經濟治理體系。
為減緩疫情對經濟的衝擊，黨中央、國務院多措並舉確保經濟平穩運行，總體上看疫情不會改變中國經濟的長期增長趨勢。

中國政府將繼續堅定不移貫徹新發展理念，在深化供給側結構性改革上持續用力，推動經濟高質量發展，堅決打好三大攻堅戰，統籌推進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定各項工作，保持經濟運行在合理區間，確保全面建成小康社會和「十三五」規劃圓滿收官。
受經濟增速放緩、經濟體制改革加快、嚴監管持續以及新冠肺炎疫情等外部因素影響，信用風險、市場風險、流動性風險等各類風險仍較突出且易疊加傳染，風險形勢依然嚴峻。
商業銀行不良貸款將繼續保持增長，信託、租賃等非銀行金融業不良資產將顯著增加，中小金融機構風險持續暴露。
債券市場、股票市場、資管計劃等金融市場風險暴露加快。
實體企業應收賬款規模持續增加，回收期加長，問題機構和問題資產處置需求增多。
公司將充分發揮逆週期調節工具和金融救助功能，積極應對機遇與挑戰，實現持續健康發展。

公司將繼續深入貫徹落實黨的十九大、全國金融工作會議、中央經濟工作會議精神，繼續深化功能定位，按照「相對集中、突出主業」的原則要求，堅持「專業經營、效率至上、創造價值」的高質量發展理念，穩健、合規經營，加快改革創新，切實履行好在防範化解金融風險、服務實體經濟和支持供給側結構性改革中的專業職責，助力打好防範化解重大風險攻堅戰和疫情防控狙擊戰。
一是做精專業、做強主業，繼續完善「大不良」資產經營。
加大不良資產收購處置力度，堅持有效投放，創新收購處置手段，拓展業務渠道，鞏固不良資產行業領先優勢；提升「大不良」資產經營能力，圍繞問題機構和問題資產，促進金融風險緩釋化解，幫助問題企業重組再生，防範化解重點領域風險，合規開展實質性重組和流動性救助業務。
二是聚焦主業、發揮優勢，增強服務實體經濟能力。
持續增強金融服務保障，加大對防疫企業、中小企業支持力度，助力疫情防控和生產生活有序恢復。
綜合運用市場化債轉股等方式，助力國企國資改革；推動行業兼併重組，加快「僵屍企業」出清，服務實體經濟轉型升級；及時化解違約債券風險、股票質押風險，有效紓困民營企業。
三是加強集團協同，提升資源整合能力。
圍繞主業，推動金融服務業務差異化、特色化、專業化發展；利用投行手段，加強與產業投資者等外部資本的合作，深度整合資源，提高定制化、個性化服務能力，豐富公司業務模式。

公司將繼續加強黨的領導，完善公司治理，提升決策效率；繼續優化組織結構，完善以客戶為中心的業務模式，深化總部直營改革，強化總部指導與協調職能，加快子公司優化整合，推進市場化改革，增強市場競爭力；堅持底線思維，健全合規體系，持續提升全面風險管理能力，牢牢守住合規紅線、風險底線；加強資產負債管理，豐富融資方式，優化產品、區域、期限等結構，加強資本管理，確保流動性安全；完善授權體系，優化審批流程，實現資源高效配置，提升精細化管理水平；強化信息科技建設，推動公司業務與金融科技融合發展，提高經營管理效率；加強人才梯隊建設，打造年輕化、專業化、高素質團隊；塑造集團特色文化，完善激勵約束機制，引導全體員工牢記使命、擔當作為。

2019年，公司立足不良資產經營主責主業，堅持「專業經營、效率至上、創造價值」高質量發展理念，公司董事會、監事會和高級管理層認真研究部署企業社會責任有關工作，落實香港聯交所《環境、社會及管治報告指引》合規要求，推進防範化解風險，服務實體經濟，關愛員工成長，倡導綠色發展，開展精準扶貧，繼續保持良好經濟績效，並在環境、社會及管治方面再創佳績。

助力化解風險。
公司堅守不良資產經營主責主業，充分發揮逆週期工具和金融救助等獨特作用，著力拓展「大不良」經營格局，積極開展金融機構和企業的不良資產收購處置業務，創新違約債券收購處置業務，全年新增收購不良債權資產人民幣1,167.1億元，提升防範化解金融風險的主動性和有效性。
圍繞問題機構和問題資產，開展企業危機救助、危困企業破產重整、上市公司紓困，創新解決大型民營企業債務危機及擔保鏈難題，在化解行業及區域風險上取得良好成效。

提升客戶服務。
公司以客戶為中心，依託主業優勢，通過多種金融手段，為客戶提供專業化、特色化、差異化服務。
支持「一帶一路」建設、京津冀協同發展、粵港澳大灣區建設等國家及區域發展戰略有關項目企業，助力實體經濟發展。
積極參與供給側結構性改革，幫助國企改革，支持企業轉型升級。
推動醫療健康、安居工程、電力能源等民生事業和中小企業發展。
公司提升客戶管理和客戶開發服務能力，關注客戶體驗和訴求，不斷提升客戶滿意度。
開展金融知識宣傳教育活動，提高社會公眾金融意識。

關愛員工成長。
公司堅持以人為本，促進員工成長進步與企業發展相統一。
推進民主管理，保障員工合法權益，構建和諧勞動關係。
加強幹部隊伍管理，為員工搭建發展平台，一批專業素質高、年富力強的員工走上中高層管理崗位。
2019年，開展專業培訓1,300多期，累計55,000餘人次參加培訓。
在新中國成立70週年和公司成立20週年之際，組織員工書法繪畫攝影展、微視頻拍攝、徵文、演講和體育比賽，增強員工歸屬感和團隊凝聚力。
開展「送溫暖」活動，關愛幫助困難員工。

倡導綠色發展。
公司關注全球氣候變化，將綠色、低碳、環保理念融入業務發展和運營管理。
開展綠色金融業務，為綠色企業和節能環保項目提供金融支持，助力生態環境治理和土壤修復、金屬企業搬遷等項目。
拓展與互聯網公司合作處置不良資產業務模式，節省交易環節能源資源使用。
堅持低碳運營，推廣無紙化辦公等節能減排舉措，妥善處理廢舊計算機等辦公運營廢棄物，減少對環境不良影響。
積極組織參與環保公益活動，關注環保問題，培養員工環保意識，做生態文明的傳播者、實踐者和推動者。

開展精準扶貧。
公司認真落實扶貧攻堅決策部署，推動扶貧方式從「輸血式」向「造血式」轉變。
公司管理層多次深入貧困地區調研，21名扶貧幹部長年奮戰在青海、新疆等十多個省區市扶貧一線，從產業幫扶、基建幫扶、教育幫扶和消費幫扶等多維度發力扶貧攻堅。
加大資金投放，全年落實扶貧等公益損贈資金人民幣740萬元，「大愛信達」慈善信託計劃規模及受益方增加。
推動青海樂都七里店易地搬遷項目建設。
堅持扶貧與扶智結合，「金惠工程」項目近三年來累計向1.8萬人次宣講金融知識。
開展助學及訪貧問苦活動，關愛弱勢群體。

加強疫情防控。
針對新冠肺炎疫情，公司根據黨中央、國務院的決策部署和銀保監會相關要求，加強安排部署，全面啟動公司疫情防控工作。
公司通過湖北省慈善總會捐款人民幣500萬元，助力湖北開展疫情防控。
同時，撥付基層工會防控專項資金，狠抓員工防疫工作。
加大對客戶金融支持力度，幫助企業在特殊時期組織開展生產經營活動，為打贏疫情防控阻擊戰貢獻信達力量。

01360 诺发集团
集團主席 鄧仲麟
發行股本(股) 1,814M
面值幣種 港元
股票面值 0.002
行業分類 其他支援服務
公司業務 諾發集團控股有限公司（原名：Mega Expo Holdings Limited）是一家主要從事文化娛樂業務和展覽業務的投資控股公司。
公司從事文娛品牌塑造及管理、顧問諮詢、市場推廣、視聽舞美設備系統集成及其解決方案、供應鏈金融、商業空間設計、實景整裝等面向線下音樂實體的服務，以及提供展覽展會服務。
全年業績:
於報告年度，集團錄得收益約576,120,000港元，較截至二零一八年六月三十日止年度（「去年」或「二零一八年」）約254,050,000港元增加約126.77%。

集團之毛利從去年約116,260,000港元增加約267,050,000港元或約229.70%至報告年度約383,310,000港元。
集團之毛利率從去年約45.76%增加至報告年度約66.53%。

集團之經營溢利從去年約113,380,000港元增加約105,120,000港元或約92.71%至報告年度約218,500,000港元。
集團之經營利潤率從去年約44.63%減少至報告年度約37.93%。

集團之公司擁有人應佔溢利從去年之溢利約90,710,000港元增加約16,800,000港元或約18.52%至報告年度約107,510,000港元

業務回顧:

展覽會及展覽會相關服務

展覽會業務、活動策劃及相關服務之營運

面對挑戰（包括競爭加劇、成本增加及香港市場潛力有限），集團將審慎管理展覽會業務營運及評估香港的業務發展機遇。
集團會考慮縮減香港業務規模，同時探索香港以外地區的商機，藉此拓展收益來源及加強競爭優勢，讓集團盡量降低香港市場不確定因素可能帶來的風險。

集團認為中華人民共和國（「中國」）展覽會市場前景明朗。
為進一步擴展集團的收入來源及把握中國利好的市場環境，集團於報告年度收購了一間中國展覽會及展覽會相關公司51%的股權，該公司於二零一九年八月二十一日至二零一九年八月二十三日在上海虹橋國家會展中心推出「無人值守零售展覽會」，即第三屆無人零售大會（「URE」）及首屆重要產品追溯展覽會，有超過280名參展商參與上述展覽，預料於下個財政年度將為集團貢獻超過人民幣10,000,000元的營業額。
另一方面，集團自二零一八年十一月五日至二零一九年三月三十一日在上海虹橋國際貿易中心舉辦一場大型科技展覽，即日本技術及文化展覽會。

於報告年度，集團在中國於逾66個展覽會活動中為客戶提供服務。
集團舉辦的產品發佈會、銷售推廣活動、音樂頒獎典禮及藝術展覽會等主要活動大獲成功並得到市場廣泛認可。
展望未來，集團將繼續發展其項目管理團隊、提高其作為活動服務提供商的專業質素及建立業內聲譽。

於報告年度，展覽會業務、活動策劃及相關服務分部之收益約佔集團總收益之5.95%（二零一八年：約41.66%）。
該分部之溢利約為15,740,000港元（二零一八年：約40,980,000港元）。

展望未來，集團將繼續在中國尋求新的業務機會及投資，以及進一步發展於中國新收購的展覽會服務公司。

文化及娛樂綜合服務平台

承包服務及娛樂設備解決方案之營運

於報告年度，集團亦為文化及娛樂行業的從業者提供有關燈光藝術奇觀、特殊音響及音樂、聲光藝術裝置項目的設備諮詢，並取得理想表現。

完美的舞台效果是至關重要的，而達致良好的舞台及視覺效果需要軟件材料及其服務，因此，集團為逾36名客戶交付大量定製承包及設備供應服務。
於報告年度，收益約為198,490,000港元（二零一八年：約83,260,000港元），或佔集團總收益約34.45%（二零一八年：約32.77%）。
該分部之溢利約為60,380,000港元（二零一八年：約16,910,000港元）。

品牌管理及相關服務之營運

於報告年度，由於集團的授權經營商數量從去年之21間門店大幅增加至48間門店，品牌管理及相關服務分部之收益從去年約26,080,000港元增加約8,810,000港元或約33.78%至報告年度約34,890,000港元。

推廣及諮詢服務之營運

於報告年度，集團之推廣及諮詢服務分部取得出眾業績，且於中國的擴展亦錄得喜人增長。
於報告年度，推廣及諮詢服務分部之收益約為276,770,000港元（二零一八年：約37,740,000港元），或約佔集團總收益約48.04%（二零一八年：約14.86%）。
該分部之溢利約為229,260,000港元（二零一八年：約21,380,000港元）。

於報告年度，集團已為兩大頂尖跨國酒精飲料供應商策劃及執行了於中國逾100項備受矚目的酒類推廣活動。
此外，集團成功向中國一家領先的移動充電設備生產商提供推廣服務。
推廣服務之收益約為76,130,000港元（二零一八年：約18,210,000港元）。

由於集團舉辦過眾多備受矚目的推廣活動，且始終提供優質服務，因而成功吸引諸多酒吧、會所、酒館、餐廳及酒廊基本會員成為集團的高級鑽石會員。
於報告年度，集團高級鑽石會員總數增至77名（二零一八年：66名）。

除上述者外，憑藉諾笛聯盟平台的協同優勢，集團於報告年度內向逾100家會所、酒廊、酒吧、餐廳及酒館提供之系統性業務解決方案、娛樂諮詢、活動策劃及其他特別諮詢服務取得出眾業績，所得收益約152,220,000港元（二零一八年：約6,100,000港元）。

業務展望:

更多文化及娛樂門店客戶愈來愈依賴有關新產品及服務的網絡資訊，所以擴充據點以於綜合服務平台開發及升級網絡軟件至為重要，包括但不限於一站式娛樂軟件即服務應用程式（「SAAS」），名為大智若娛。
網絡軟件服務可讓門店客戶從網絡服務系統中獲取產品及服務的資料及詳情，亦可減低彼等的庫存管理成本及提升其品牌知名度。

集團致力於打造更完整的產業並擬向集團的現有音樂主題門店客戶提供音樂及演藝解決方案服務、門店風格設計及建設解決方案。
為進一步提升服務質量，集團正計劃於近期在綜合服務平台中引入人工智能（「AI」）、虛擬現實技術（「VR」）及3D技術並提供予文化及娛樂門店客戶。

集團亦有意進軍文化及娛樂行業的廣告界別，為門店會員提供廣告及宣傳解決方案服務，增加門店會員的收入及集團的收入來源。
總括而言，集團致力增加娛樂門店會員數目、平台服務類別及其服務頻率，從而打造具競爭力的綜合服務平台。

01361 ３６１度
集團主席 丁輝煌
發行股本(股) 2,068M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 服裝
公司業務 集團的主要業務為於中國製造及買賣體育用品，包括鞋類、服裝及配飾。
全年業績:
於回顧年度，集團收益按年增長8.6% 至人民幣5,631.9百萬元（二零一八年：人民幣5,187.4百萬元）。

二零一九年的毛利為人民幣2,269.6百萬元（二零一八年：人民幣2,105.9百萬元），而毛利率按年輕微減少0.3個百分點至40.3%。
 

業務回顧:

運營效率升級，盈利能力穩健

二零一九年，在體育行業發展勢頭向好的背景下， 361o 堅持追求自身產品質量的提高。
集團整體運營效率升級的同時，鞏固了穩定的盈利模式，從而進一步提高投資回報率。

二零一八年以來，集團用了一年多的時間調整，逐步推進供應鏈和分銷鏈的精細化管理，時至今日已經取得了顯著成效。
供應鏈方面，集團對核心供應商進行篩選和集中，將生產由高成本地區向低成本地區轉移，一方面保證了產品質量和交貨時間，另一方面穩定了雙方的成本和盈利能力，有利於形成更為穩固的戰略同盟。
分銷鏈方面，在現有成熟分銷模式基礎上，繼續推進線下渠道和電子商務平台的升級，促進實體門店和在線商城協同發揮361o 品牌示範作用。

國際市場方面，截至二零一九年年底， 361o 在海外市場共擁有近三千個銷售網點。
集團集中精力在一帶一路地區和歐洲具有增長潛力的區域擴大佈局，增強361o 在海外市場的盈利能力，提升品牌的國際美譽度。
 

聚焦核心品牌，持續加強品牌力

二零一九年，集團將資源更多地聚焦於361o 核心品牌，持續提升核心品牌競爭力，集中優勢向輕資產品牌公司方向邁進。
二零二零年集團將延續這一經營策略，夯實核心實力。

在361o 核心品牌建設方面，此前集團通過官方贊助國際和國內大型體育賽事及國家隊，迅速積累了品牌國際影響力，很好地達到了預期效果。
二零一九年以來，以年輕群體為代表的國內消費主力人群的消費習慣發生了巨大的轉變，運動產品差異化、個性化等方面的屬性逐漸成為消費者在購買體育產品時所關注的焦點。
立足於新的市場環境， 361o 側重錨定和滿足消費者的喜好，積極與多項經典優質IP 推出聯名產品，成功打造出一系列爆款，在市場上引起熱烈反響。
例如備受大眾矚目的高達聯名系列，以及穿越火線、百事可樂和小黃人等系列，都取得了良好的成績。
此舉贏得了包括年輕群體在內的廣大消費者的認同，大幅提升了品牌的形象和氣質。

二零二零年，集團將會與知名商標跨界聯名實現潮流跨界的基礎上，增加卓越體壇明星代言人，進一步突顯品牌的功能屬性。
集團新近簽約著名國際籃球巨星阿隆 戈登和可蘭白克 馬坎。
集團相信，這些知名運動員加盟擔任集團的代言人，將大大助力361o 品牌力的提升，帶動品牌生意成長。

以質量贏得市場，積極提升產品力

361o 多年來堅持在科技研創方面持續投入，不斷積累技術實力。
二零一九年， 361o 經歷多年耕耘，在自主研發科技QU!KFOAM的基礎上，成功發佈了鞋底Q3科技平台。
這一科技平台將支持跑步、綜合訓練、籃球、城市生活等全品類產品的性能提升，可以賦予產品恰到好處的科技功能和世界級的質量。

此外， 361o 始終堅持「大眾專業體育」的定位，長期深耕跑步產品，持續多年贊助各項馬拉松賽事，如成都雙遺馬拉松、石家莊馬拉松以及西安城牆秋季國際半程馬拉松。
 361o 同時簽約眾多精英跑者，通過他們的專業性建議，集團將不斷提升產品品質，更好地滿足消費者專業運動的需求。
 

業務展望:

展望本年度，由於新型冠狀病毒肺炎(COVID-19)疫情於二零二零年一月在中國爆發，預計疫情將對二零二零年上半年的集團營運和財務表現以及體育產業整體造成一定影響。
但集團堅信，在各界人士的共同努力下，疫情將得到有效遏制；憑藉集團同仁的共同努力，一定能夠克服當前逆境。
集團亦充分相信中國人民的健康意識將在此次疫情後得到進一步提升，中國體育產業將迎來新的發展機遇。

361o 作為中國領先的體育服飾品牌企業，將繼續秉持「多一度熱愛」的品牌精神，高效務實、不斷提升產品創新能力、勇於開拓市場，佔領更大的市場份額，提高盈利能力。
積極爭取高於行業平均增長水平的成績，確保公司業務、供應鏈、合作夥伴的不斷發展，為股東、員工、社會創造更多的利益。

01362 新龙移动
集團主席 林嘉豐
發行股本(股) 280M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團主要於香港從事銷售及分銷流動電話及相關產品。
全年業績:
集團於二零一九年之營業額為439,774,000港元，較二零一八年的472,535,000港元下跌7%。
股東應佔虧損淨額為5,003,000港元（二零 一八年：純利97,000港元）。

業務回顧
於二零一九年下半年，香港持續出現示威及動盪，大大打擊商界，亦令經濟失去動力。
此外，流動產品競爭 加劇及消費者需求放緩，導致銷售收益有所下跌。

鑒於需求及銷售減少，集團已於二零一九年採取措施節省分銷成本及行政支出。
然而，由於年內自進行工 業大廈翻新計劃的樓宇搬遷辦公室及倉庫，集團已撇銷一次性裝修成本1,101,000港元。

業務展望:

未來一年充滿不明朗性，挑戰重重，而新型冠狀病毒（「COVID-19」）爆 發更進一步拖累全球經濟。
流動產品需求仍然疲弱。
由於經濟 情況嚴峻及市場環境低迷，董事將抱持審慎態度前進。
本集 團將繼續物色機會，令其組合多元化，做好準備把握經濟反 彈及COVID-19疫情完結時出現的機會。

01363 中滔环保
集團主席 黃青
發行股本(股) 6,317M
面值幣種 港元
股票面值 0.025
行業分類 水務供應
公司業務 集團主要從事污水處理設施建設、污水處理設施經營服務、供應工業用水、提供加熱服務以及提供污泥及固體廢物處理服務。
全年業績:
集團的營業額由截至二零一六年十二月三十一日止年度的2,177.0百萬港元減少約3.6%至截至二零一七年十二月三十一日止年度的約2,099.1百萬港元。

集團毛利由截至二零一六年十二月三十一日止年度的約994.4百萬港元減少約19.5%至截至二零一七年十二月三十一日止年度的約800.2百萬港元。

集團整體毛利率由截至二零一六年十二月三十一日止年度的約45.7%下降至截至二零一七年十二月三十一日止年度的約38.1%。

公司權益股東應佔溢利由截至二零一六年十二月三十一日止年度的605.7百萬港元增加約12.7%至截至二零一七年十二月三十一日止年度的約682.5百萬港元。

業務回顧：

1.水處理服務

截至2017年12月31日，集團合共運營14座水廠，其中包括7座工業污水處理廠、3座市政污水處理廠、4座工業用水供應廠；3座工業污水處理廠及1座工業用水供應廠，預期將於二零一八年投入運營。

截至2017年12月31日，在運營中的污水處理總設計產能為755,000立方米╱日，較截至2016年12月31日在運營中的總產能709,500立方米╱日增加約6.4%；而在運營中的工業用水供應廠總設計產能為330,000立方米╱日，較截至2016年12月31日在運營中的總產能280,000立方米╱日增加約18%。
污水處理之產能增長及工業用水供應之產能增長，乃由於福綿項目一期展開所致。

2.污泥及一般固廢處理服務

截至2017年12月31日，集團在廣東省合共運營3座污泥處理處置設施，2座一般工業固體廢物處理處置設施。
污泥處理處置總產能為3,442噸╱日，較於2016年12月31日之總產能持平；集團之2座一般工業固體廢物處理處置之無害化填埋已建成規模為總設計產能達280萬立方米。

於二零一七年十二月三十一日，預期污泥處理在建項目產能為700噸╱日，該項目為龍門產業基地污泥處理設施一期500噸╱日及福綿項目之污泥處理設施200噸╱日。
截至二零一七年十二月三十一日止年度，一般工業固廢處理處置產能較於2016年12月31日之總產能增加100,000噸╱年，該增長乃由於龍門產業基地之固體廢物無害化處置填埋場投產所貢獻。

3.危險廢物處理服務

截至2017年12月31日，集團在廣東省內運營危險廢物處理處置設施6座，在新版危廢名錄下覆蓋20大類危險廢物，總處理規模約為每年765,000噸。
其中，廣州綠由工業棄置廢物回收處理有限公司具備綜合性無害化處置能力及位於全國前列的核准處理規模，服務的行業涵蓋石油、化學、電子、汽車製造、船舶、製藥等多種工業，於截至二零一七年十二月三十日止年度，危險廢物接收處理年化產能利用率達約58%；南沙海洋環保中心專業從事港口與船舶含油廢水、油泥油渣(HW08)的收集、處理、處置和再生綜合利用，於二零一七年，含油廢水接收處理年化產能利用率達約11%。
集團於廣東省佛山市建造之危險廢物及一般工業固體廢物收集儲運中心，收集儲運危險廢物5萬噸╱年及一般工業固廢5萬噸╱年，預計於二零一八年下半年投入運營。
集團預期其將持續抓住市場機遇及繼續擴大危險廢物處理處置業務規模，以提升其作為專業綜合環境污染管理解決方案供貨商的優勢及影響力。

業務展望:

展望未來，集團將不忘初心、奮力前行，以更加進取的心態，不斷整合各項資源優勢，鞏固和提高在水處理、固體廢物及危險廢物處理處置等核心業務板塊取得的成果，並在治污工程及高效能源產業領域做出更多積極探索。

在重大項目的推進方面，集團將穩步完善福綿項目，在項目一期的基礎上高標準、高質量地完成其後各期的建設，充分體現節能、循環、綜合、環保的特色，將其打造成為廣西自治區乃至全國範圍內節能環保產業的標桿園區；加速建成博白項目，助推玉林市打造國際服裝新城，並根據集團與玉林市政府此前簽訂的南流江流域環境綜合治理與經濟協同發展項目戰略合作框架協議，逐步開展工業污染綜合治理、農業污染綜合治理、城鄉生活環境綜合治理、河道生態保護與修復以及環境保護能力建設運營；進一步加大投入，高標準完成龍滔項目其餘子項目，力爭盡快投產並充分發揮效益，並落實研究擴大園區的發展規劃。

在科技創新方面，集團將貫徹環境供給側結構性改革創新理念，加強科技創新佈局：包括在現有中滔研究院的基礎上，在香港設立具有國際視野的科研機構，以提高集團科技創新的現實轉化能力，並與國際先進水平充分融合，取得更多成果；在廣西自治區設立環境經濟協同發展中心，全面深入參與國家從中央到地方各層面的環保研究計劃；設立中滔研究基金，自主開展特色項目的研發等，全方位、多層次提升集團的核心競爭力。

01365 润东汽车
集團主席 楊鵬
發行股本(股) 946M
面值幣種 美元
股票面值 0.0000005
行業分類 汽車零售及維護維修
公司業務 集團主要從事汽車銷售及服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得綜合收入約為人民幣7,635.9百萬元，較二零一八年同期綜合收入（約人民幣12,712.6百萬元）減少約人民幣5,076.7百萬元或39.9%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度擁有人應佔虧損約為人民幣5,843.8百萬元（截至二零一八年十二月三十一日止：約為人民幣1,513.8百萬元）。

業務回顧：

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得營業收入約人民幣7,635.9百萬元，同比下降39.9%，實現毛損約人民幣1,041.6百萬元，同比下降352.7%，母公司擁有人應佔虧損約人民幣5,843.8百萬元，同比上升286.0%。

新車銷售

二零一九年，受整體車市下降以及集團經重新評估其業務戰略後，對部分汽車品牌及地域業務進行內部重組及調整而關閉部分汽車經銷店，從而導致集團新車銷售大幅下降。
報告期內實現新車銷售收入約為人民幣6,462.0百萬元，同比下降41.0%，其中豪華及超豪華汽車的銷售收入約為人民幣4,708.7百萬元，同比下降43.5%，佔新車銷售收入的72.9%。
按銷量統計，於本報告期內，集團共售出31,337輛，下降36.8%，其中豪華及超豪華品牌汽車銷量為16,431輛，下降38.0%。

售後服務

二零一九年，受整體車市下降及零部件流通的日益市場化等因素影響，導致4S店維修保養業務的市場吸引力以及盈利能力同步降低，同時由於商業車險的改革，出險頻率呈普遍下降趨勢，以及部分汽車經銷店關閉的影響，售後業務進一步承壓。

於報告期內，售後服務收入約為人民幣1,174.0百萬元，同比下降33.5%，佔集團總收入的15.4%，售後服務的毛利約為人民幣279.3百萬元，同比下降44.5%，售後服務毛利率為23.8%。

增值業務

報告期內，由於新車銷售下降，集團金融代理服務收入以及保險收入也隨之下降。
報告期內，金融代理服務收入約為人民幣68.4百萬元，較二零一八年下降44.0%；保險代理收入約為人民幣83.6百萬元，較二零一八年下降43.0%。

品牌及網絡佈局

考慮到汽車市場整體負增長以及所收購店面進行收購後的整合未達到集團預期，以及資金面整體偏緊，流動資金壓力增大的影響，集團二零一九年度調整業務策略並持續優化業務運營。
集團重新評估店面所處地區經濟發展水平、消費能力、並綜合考慮汽車品牌、店面經營規模以及運營能力，對集團的店面進行了全面梳理，關閉部分業績差的店面，對同城同品牌店面進行整合，重點經營優勢地區業績較好的店面

截至二零一九年十二月三十一日，集團共計經營各類店面38家，擁有的汽車品牌組合包括12個品牌，即寶馬、奧迪、雷克薩斯、瑪莎拉蒂、法拉利、別克、上海大眾、起亞、東風本田、一汽豐田、日產以及一汽大眾。

業務展望:

二零二零年二月，國際知名信用評級機構穆迪投資者服務公司(Moody’s Investor Service)下調了對二零二零年全球汽車銷售前景的預期，認為全球汽車銷量將下降2.5%。
由於COVID-19疫情的影響，中國這一全球最大的汽車市場受到較大打擊，預計未來國內車市短期內仍將處於低迷階段。

為應對由任何不確定性所產生對行業復甦步伐造成的負面影響，集團將審時度勢，積極推進實施其經營策略計劃，包括繼續優化汽車品牌結構﹑重估地域業務的經營規模﹑分析門店經營業績及其他適用措施，以優化集團整體經營結構和管理。
同時為配合精簡的網絡佈局，集團將進行大幅度組織結構調整，進一步精簡機構，扁平化公司管理，提高管理效率，削減成本並改善經營。
集團計劃將閒置的展廳或停車場短期出租給其他第三方，以進一步盤活資產，優化資產使用率，增加其他業務收入。
同時管理層將積極尋找外部潛在投資者，探討及尋求可能的合作機會，包括各種可能的戰略投資合作和經營合作，從而進一步推動公司運營管理。

展望未來，集團將繼續推進經營策略，並不時檢視成效並及時調整。
同時，集團將秉持以顧客為中心的理念，與消費者保持密切聯繫，不斷提升提高運營能力。
相信這些努力能幫助集團業務發展重回正軌，從中長期實現銷售穩定增長，並重拾盈利。

01366 江南集团
集團主席 儲輝
發行股本(股) 6,118M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電氣設備
公司業務 集團從事製造及買賣電綫及電纜。
全年業績:
營業額增加約7.4%至約人民幣14,524.2百萬元（2018年：人民幣13,525.4百萬元），毛利增加約2.2%至約人民幣1,518.8百萬元（2018年：人民幣1,486.6百萬元），集團擁有人應佔年度溢利增加約102.2%至約人民幣368.9百萬元（2018年：人民幣182.4百萬元）.

業務回顧：

2019年，儘管受到銅和鋁等商品價格下跌的抑制，集團錄得收益約人民幣14,524.2百萬元，較2018年同比增加約7.4%。
為應付集團產品的需求增長，集團於2019年3月份獲得了新增八條中高壓交聯生產線的政府批復。
集團將根據實際發展情況，有計劃、分步驟的實施中壓生產線智慧化擴能技改工作。
因此，集團的中高壓交聯電纜產品的質量和生產效率均得到大幅提升，並進一步改善交貨期和客戶滿意度，同時實現節能降耗。

就集團的海外業務而言，集團與其主要海外客戶，如新加坡保電集團及南非國家電力集團的長期合作關係預期將為集團帶來穩定的海外收入。
此外，集團於2018年與若干海外市埸客戶簽訂合約，收益已於2019年確認，使集團的海外營業額於回顧年度增加約14.0%至約人民幣348.5百萬元。

業務展望:

1.針對在多個行業可能出現市場萎縮的情況，集團將轉變營銷思路和理念，在深耕現有已開發的市場的同時，不斷開拓高端市場和拓展空白市場，保證持續穩健發展；

2.在應收賬款、流程管控、貸款償還、合同評審、知識產權風險等各個方面加強風險防控，全力規避經營風險；

3.強化集團內部管控，夯實管理基礎，深化服務理念，開源節流，節能降耗，提高管理效率，深入推進管理的高質量發展；及

4.2020年，集團繼續加大技改擴能的力度。
2019年已新增四條中壓高速生產線，其中兩條將於2020年5月投產，另外兩條將於2020年10月份投產。
同時防火電纜車間將新增兩條礦物絕緣電纜（BTTZ）生產線，進一步積蓄發展後勁，釋放發展潛能。

01367 广州基金国际控股
集團主席 李青
發行股本(股) 480M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團主要從事(a) 成衣產品貿易以及提供成衣供應鏈管理服務；(b) 金融服務；(c) 放債；及(d) 證券投資。
全年業績:
於回顧財政年度內，集團錄得收入約64,300,000港元（二零一八年：137,700,000港元），較去年下降53.3%。

業務回顧：

集團於年內主要從事(i)成衣供應鏈管理服務業務；(ii)金融服務業務；(iii)放債業務；及(iv)證券投資。

成衣供應鏈管理服務業務

集團為梭織服裝（例如襯衣、褲子、牛仔褲及外套）及配飾產品提供成衣供應鏈管理服務。
這包括原材料採購、物色第三方製造商、樣板製作、產品設計及開發、生產管理、商品採購、品質控制、物流管理及社會合規監控服務。
集團為一站式解決方案供應商，可滿足客戶於成衣供應鏈之需要。
收入主要通過銷售其為客戶採購之成衣產品而產生。

由於美國客戶改變其採購策略，二零一九年向美國客戶的銷售額錄得下降，惟該影響因已於中國香港、中國內地及越南覓得一名新客戶而有所舒緩。
因此，集團成衣業務之收益由二零一八年的107,652,000港元減少約56.8%至二零一九年的46,570,000港元。
有關分部的分部虧損為27,611,000港元，而去年同期之分部虧損為50,534,000港元。

製造業務集中於柬埔寨、孟加拉國及中國內地。
二零一九年美元（「美元」）兌人民幣（「人民幣」）持續走強，有助於穩定主要在中國內地採購的材料成本。

年內，由於改善供應鏈管理流程相關的資訊科技項目已大致完成，間接費用大幅減少。

金融服務業務

於本年度，集團透過其附屬公司開展金融服務業務，包括於中國香港從事香港法例第571章證券及期貨條例（「證券及期貨條例」）項下第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動，以及於中國內地從事股權投資管理、投資諮詢服務、投資管理服務、受託管理股權投資基金及企業管理諮詢服務。

於本年度，此分部產生收入及經營虧損分別為826,000港元（二零一八年：15,685,000港元）及48,595,000港元（二零一八年：563,000港元）。

此分部之分部虧損主要由於應收賬款減值、商譽減值及無形資產減值撥備增加44,272,000港元所致。
於二零一九年十二月三十一日，集團應收湖南匯垠湘天投資合夥企業及湖南匯垠眾益投資合夥企業之逾期基金管理費分別為12,314,000港元及7,877,000港元，投資基金於中國內地註冊（「中國內地基金」），其中集團作為基金經理。
集團已根據現時可得資料對該等應收基金管理費之可回收性進行全面評估。
考慮到對唐山境界實業有限公司（中國內地基金投資公司）及其關聯方提起訴訟及彼等之部分資產被司法部門凍結，根據中國內地律師事務所的法律意見，律師認為較有機會受償，但出於謹慎原則及應收基金管理費的可收回性存在不確定性，因此，集團確認應收管理費減值金額19,500,000港元及商譽減值約8,400,000港元。
本年度並無確認相關管理費收入。

於二零一九年十二月三十一日，證券交易現金產生單位商譽之及資產管理現金產生單位之可收回金額採用現金流量預測根據管理層批核之五年期財政預算按使用價值計算。
由於活躍市場中並無相關資產之交易，因此使用貼現現金流量以估計該等資產之公平值屬適宜。
估值方法變動乃由於集團認為其於二零一九年十二月三十一日提供有關可收回金額之更可靠資料。

因此，截至二零一九年十二月三十一日止年度於損益確認商譽減值約2,674,000港元，乃由於未來收入預測不盡理想。

於二零一九年十二月三十一日，證券交易現金產生單位及無形資產之資產管理現金產生單位之可收回金額採用現金流量預測根據管理層批核之五年期財政預算按使用價值計算。
由於活躍市場中並無相關資產之交易，因此使用貼現現金流量以估計該價值之公平值屬適宜。
估值方法變動乃由於集團認為其於二零一九年十二月三十一日提供有關可收回金額之更可靠資料。

因此，截至二零一九年十二月三十一日止年度於損益確認無形資產減值約13,100,000港元，乃由於未來收入預測不盡理想。

放債業務

集團透過資本策略伙伴有限公司（「資本策略」，公司之間接全資附屬公司，根據香港法例第163章放債人條例持有放債人牌照於中國香港開展放債業務）從事放債業務。
於本年度，此分部產生的利息收入及經營溢利分別為17,051,000港元（二零一八年：20,423,000港元）及13,042,000港元（二零一八年：15,115,000港元）。

於二零一九年十二月三十一日，共發生兩項向客戶提供貸款的交易。
貸款於二零一九年十二月三十一日仍尚未償還，未償還貸款本金總額為115,000,000港元。

於二零一七年十一月二十四日，資本策略與元亨燃氣控股有限公司（「元亨」，於百慕達註冊成立之有限公司，其股份於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板上市（股份代號：332））訂立貸款協議。
根據貸款協議，資本策略同意向元亨授出為數180,000,000港元之貸款（「原有融資」），自提取日期（即二零一八年一月二十五日）起計為期6個月，並可經資本策略書面同意額外延長6個月（或資本策略與元亨經書面協定之任何其他日期）。
貸款抵押為以資本策略為受益人就元亨一間間接全資附屬公司全部已發行股本簽立之押記以及以資本策略為受益人就元亨一間間接全資附屬公司全部或任何部分財產及╱或資產設立之浮動押記。
元亨已於二零一八年八月六日前向資本策略償還原有融資100,000,000港元。

於二零一九年一月二十五日，資本策略及元亨訂立第一份補充協議（「第一份補充協議」），據此，資本策略同意將餘下原有融資80,000,000港元之到期日延長至二零一九年七月二十五日（或資本策略及元亨可能書面協定之任何其他日期）。
此外，元亨已於二零一九年七月十六日前向資本策略償還原有融資5,000,000港元。

於二零一九年七月二十六日，資本策略及元亨訂立第二份補充協議（「第二份補充協議」），自二零一九年七月二十五日起追溯生效，據此，資本策略同意將餘下原有融資75,000,000港元之到期日延長至二零二零年一月二十五日（或資本策略及元亨可能書面協定之任何其他日期）。
貸款繼續以股份押記及浮動押記作抵押。

於回顧財政年度後，元亨已於二零二零年一月二十一日向資本策略償還原有融資35,000,000港元。

該交易進一步詳情亦載於公司日期分別為二零一七年十一月二十四日、二零一八年一月二十五日、二零一九年一月二十五日及二零一九年七月二十六日之公告以及日期為二零一七年十二月二十二日之通函內。
有關貸款於二零一九年十二月三十一日仍尚未償還。

於二零一八年二月十四日，資本策略與中港集團投資有限公司（「中港」，於中國香港註冊成立之有限公司）訂立另一份貸款協議，據此資本策略已同意向中港提供本金額為40,000,000港元的貸款融資，自相關提取日期起計為期6個月，可應中港請求額外延期且須受限於資本策略之書面同意。
貸款以就中港及中港其下兩間全資附屬公司全部已發行股本簽立之押記作抵押。
於二零一八年八月十四日，資本策略與中港訂立補充貸款協議以延長還款日期至二零一九年二月十四日。
該交易進一步詳情載於公司日期為二零一八年二月十四日及二零一八年八月十四日之公告內。
有關貸款於二零一九年十二月三十一日仍尚未完全償還。

管理層已制定基本政策建立其內部控制制度。
集團將採納審慎方式及定期檢討貸款組合的組成及向各名客戶收取的借貸利率，以盡量提高放債業務的回報以及分散信貸風險。

證券投資

於本年度，集團開展集團的證券投資業務。

於本年度，此分部產生負收入117,000港元（二零一八年：負收益6,016,000港元）。
上市證券投資的未變現虧損淨額應佔的收入為132,000港元（二零一八年：未變現虧損淨額6,016,000港元），而於截至二零一九年十二月三十一日止年度，上市證券投資之已變現收益為15,000港元（二零一八年：無）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，證券投資業務的整體表現錄得虧損131,000港元（二零一八年：6,022,000港元），主要由於上述證券投資的未變現虧損。
於二零一九年十二月三十一日，集團的上市證券組合的市值為1,091,000港元（二零一八年十二月三十一日：1,222,000港元）。

集團現時正物色其他投資機會，包括私募股權、債務證券、衍生工具及基金。
管理層計劃修訂其投資策略並於日後制定新的投資政策。

業務展望:

為改善集團之財務狀況，公司正考慮各種加強公司資本之方案，且將於適當時候根據監管規定另行刊發公告，披露上述事宜（如有）之進一步發展。

成衣供應鏈管理服務業務

集團管理層預期二零二零年成衣供應鏈管理服務業務之業務環境將不利好。
由於銷售予集團新客戶之貨物大多銷往美國的百貨公司及專賣店，因人們避免外出購物，美國日益增加的新型冠狀病毒感染預期將打擊彼等業務。
近期股市波動亦將產生負面的財富效應，從而抑制消費者服裝方面的開支。

中美貿易戰尚未結束。
管理層預期服裝採購商將繼續於中國內地以外地區擴大生產基地。
由於集團於柬埔寨及孟加拉均擁有生產基地，因此將有助於服裝業務發展。

放債業務

管理層預期，放債業務分部將成為集團的穩定收入來源之一。
管理層將繼續密切關注此業務分部的發展並及時響應市場需求。
預期集團將不會擴大其貸款組合，除非集團設法通過集資活動籌集大量資金。

金融服務業務

管理層繼續物色有關位於中國香港及中國內地之資產管理公司及其他金融服務平台之可能收購機會，以建立穩健、增長及多元化的金融服務分部。

於回顧財政年度後，於二零二零年一月三十一日，集團已訂立協議以收購廣俊粵港澳產業投資基金管理（廣州）有限公司（「廣俊基金管理有限公司」）30%的股權，代價約為3,000,000港元。
廣俊基金管理有限公司將設立私募基金，以投資於中國內地廣東省廣州市南沙區的一個教育項目。
集團對廣俊基金管理有限公司的前景保持樂觀，並相信該項收購將加強集團於中國內地基金行業的網路，符合集團的擴展計劃。

集團將通過申請可進行受規管活動的必要牌照，或收購從事受規管活動的持牌法團，或收購擁有良好潛力及前景的公司或項目的權益或成立基金對該等公司或項目進行投資，繼續擴展其金融服務分部。

於本報告日期，集團一直在考慮潛在目標以維持集團充裕的業務營運及資產水平。
管理層預期來自金融服務業務分部之貢獻將於不久的將來顯著提高。

證券投資

年內，受到國內及國際社會及經濟事件的影響，香港股市大幅震蕩。
為應對有關情況，集團將繼續密切監察市況並可能考慮不時改變其投資組合。
集團亦將發掘其他投資機會，包括但不限於私募股權投資、債務證券、衍生工具及基金。

01368 特步国际
集團主席 丁水波
發行股本(股) 2,519M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 鞋類
公司業務 集團主要從事體育用品（包括鞋履、服裝及配飾）的設計、開發、製造及市場推廣，並主要以自有的特步品牌進行銷售。
全年業績:
特步主品牌收入增加20.7%至人民幣7,706.7百萬元（2018年：人民幣6,383.2百萬元）。
加上自收購所得額外五個月收入貢獻及合資公司的年內收入，集團的收入達到人民幣8,182.7百萬元。
特步主品牌的毛利率為43.8%（2018年：44.3%）。
集團經營溢利增加18.2%至人民幣1,234.0百萬元（2018年：人民幣1,044.3百萬元）。
公司普通股股權持有人應佔溢利增加10.8%至人民幣727.7百萬元（2018年：人民幣656.5百萬元）。
每股基本盈利為人民幣30.7分（2018年：人民幣30.2分）。

業務回顧
體育用品行業繼續為領先的零售板塊之一

2019年中國內地經濟增長放緩源於內需疲弱及中美貿易緊張局勢的不確定性。
中國零售額及國內生產總值分別同比增長放緩至8.0(1)及6.1(1)。
儘管如此，由於政府在體育方面持續投資、注重健康的千禧一代崛起以及體育賽事的參與人數增加，促使中國內地的體育用品市場仍然增長強勁，表現跑贏所有其他主要零售板塊。
而跑步及籃球是目前中國內地最受歡迎的運動，其他運動如健身、戶外運動及瑜伽亦越趨普及，特別吸引年輕一代。

跑步

作為中國內地最容易參與的運動之一，跑步一直深受大眾歡迎。
2018年，中國內地的馬拉松賽事及相關體育賽事的總參賽人數創歷史新高，達580萬(3)，預期增長勢頭將延續至2019年。
人數不斷壯大的馬拉松運動員中，大部分均來自中國內地新興的中產階層。
因此，預期隨着持續的城市化進程，中產階層迅速崛起將進一步推動馬拉松賽事和跑步賽事的參與度。
在跑步相關體育用品領域中擁有豐富專業知識的國際及國內品牌將具更強的競爭優勢，以把握跑步熱潮所帶來的巨大商機。

籃球

籃球為目前中國內地最受歡迎及增長最快的運動之一。
預計中國內地有3億人口正參與這項運動(4)，大致相當於美國的總人口。
中國內地目前為NBA最大的國際市場，自2008年起，其業務每年都呈雙位數增長(4)。
在2018–19賽季，中國內地有4.9億球迷於騰訊（中國NBA的數碼媒體合作夥伴）上觀看NBA，觀看賽事的球迷人數接近四年前的三倍(4)。
NBA的普及一直是籃球運動增長的主要推動力之一，加上CBA的影響力不斷上升，進一步激發更多年輕一代參與籃球運動，令這項運動得以在中國內地繼續迅速增長。

運動休閒

近年來，在消費者對時尚或舒適鞋履及服裝產品需求的推動下，中國內地的運動休閒趨勢已提升至一全新水平。
越來越多的品牌將純粹具功能性及時尚的服裝轉為專注於運動休閒，以順應需求。
中國內地的主要體育用品品牌變得更注重時尚，並希望通過與著名時裝設計師、明星及國際品牌合作，將時尚元素納入其系列之中，並推出運動休閒產品。
同時，非運動品牌亦迎合運動休閒趨勢，推出運動休閒系列，以在這個利潤豐厚的市場中獲得市場份額。
持續的健身熱潮及消費者對可持續時尚的意識不斷增強，將繼續釋放中國消費者對運動休閒服裝的增量需求。

戶外運動

戶外運動如越野跑、遠足、徒步旅行、攀岩及露營在中國內地開始普及。
中國內地對參與戶外運動的意向不斷增強，但戶外運動方面的平均消費仍遠低於西方國家。
然而，隨着可支配收入的增加及冒險運動的日益普及，預期戶外運動市場在未來幾年將保持穩定的增長勢頭。
由於市場仍相對較新，因此，知名品牌的行業參與者將具明顯優勢。

以顧客為中心的零售

在競爭日益激烈的零售市場中，許多體育用品公司都鼓勵與顧客進行無縫且個性化的互動，通過提供與其購買歷史相關的個性化驚喜和優惠以提高品牌忠誠度及超越同行。
因此，與顧客建立更牢固的關係對建立顧客忠誠度、留住顧客並及時了解零售行業最新趨勢而言尤其重要。
企業的大數據應用由2015年的17%飆升至2018年的59%，複合年增長率達36%(5)。
企業在整個供應鏈中採用大數據分析及數碼工具，以制定零售計劃，在其服務和戰略方面區別於同行。

多品牌業務模式

2019年標誌著集團另一個歷史里程碑。
因集團啟動多品牌戰略，通過新品牌包括帕拉丁、蓋世威、索康尼及邁樂以針對不同市場，即大眾運動、專業運動和時尚運動。

特步主品牌將繼續專注於專業跑步，為大眾市場提供對標國際標準的高性價比運動產品。
與Wolverine為索康尼和邁樂成立的合資公司將為高水平運動員提供高端的專業運動產品。
順應運動休閒風和復古運動服風的潮流，收購K-Swiss Holdings,Inc.而獲得的兩個國際知名傳統運動和休閒品牌蓋世威和帕拉丁，將提供主要吸引年輕一代的運動休閒服裝。

特步

集團的特步主品牌已成為中國跑者的首選品牌，集團蟬聯中國內地國際級馬拉松賽國內品牌第一，全球品牌第四(6)。
產品創新是特步在跑步領域取得領先地位的關鍵，集團不斷改進產品設計和技術，為大眾市場中的各級運動員提供高性價比的專業運動產品。

業務展望:

在三年戰略轉型打下的堅實基礎上，集團進入一個新發展階段，並於2019年取得令人鼓舞的業績。
鑑於中國近期冠狀病毒爆發及第二輪中美貿易談判前的全球緊張局勢，集團對體育用品行業的短期前景保持審慎態度。
集團正積極將銷售轉移至電子商務平台及執行各種成本控制措施以降低疫情的影響。
儘管如此，受惠於政府的有利政策，冠狀病毒爆發後人們健康意識的提高及健身活動的持續普及，集團對中國內地體育用品市場的長期增長充滿信心。

回顧2019年，特步主品牌繼續為集團穩定增長的動力。
特步兒童於2017年完成戰略轉型後仍錄得強勁增長。
新籃球產品已有一個良好開端，自其推出以來錄得令人欣喜的銷售及反響。
集團於2019年下半年開啟的電子商務業務重組計劃將使集團於2020年下半年及往後進一步實現長期的質量增長。
同時，集團將繼續通過具影響力的代言人和跨界合作以提升集團的品牌、加強產品創新以鞏固集團的領先地位、改造店舖以最大化顧客體驗和轉化率，並拓展全球業務以擴大收入基礎，從而加大力度維持特步的有機增長。

集團為成為全球多品牌公司以來，年內所取得的進步而感到高興。
帕拉丁憑藉其順應運動休閒飆升趨勢的獨特品牌形象和時尚產品設計，於年內錄得穩定增長。
集團將繼續擴大帕拉丁在亞太區的業務，並增加對服裝產品線的投入，進一步提高其品牌知名度及市場份額。
集團正在制定一個切實可行的發展計劃，從品牌、產品組合和設計及零售網絡方面改造蓋世威。
配備新營銷活動及產品的蓋世威店舖將於2021年年底前重新開業。

索康尼自2019年7月首次推出其天貓旗艦店，其首家店舖預計將於2020年下半年開業。
另一方面，由於戶外運動於中國內地仍屬小眾市場，故集團將謹慎拓展邁樂的業務。
邁樂的天貓旗艦店於2020年3月開業，而其首家線下店舖將於2020年下半年開業。
高端經典款產品及為滿足中國人喜好定制的產品將隨索康尼及邁樂的獨立店開業而可供購買。

展望未來，集團將充分利用多品牌戰略，以增加市場份額並鞏固集團作為全球體育用品公司的領先地位。
集團已做好充分準備以實現長期的可持續增長，並推動集團的業務更上一層樓。

01369 五洲国际
集團主席 -
發行股本(股) 4,990M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事物業發展、物業投資及提供物業管理服務。
全年業績:
集團營業額約為人民幣1,046百萬元，較二零一八年同期減少66.3%。

集團錄得公司擁有人應佔年度虧損約人民幣2,766百萬元，而二零一八年同期則錄得約人民幣4,216百萬元的虧損。

業務回顧：

合同銷售

於回顧財政年度內，集團實現合同銷售金額人民幣761百萬元及合同銷售面積56,842平方米，較截至二零一八年十二月三十一日止財政年度分別減少72.6%及83.9%（二零一八年：人民幣2,778百萬元；352,273平方米）。

項目發展

截至二零一九年十二月三十一日，集團的發展項目達14個，分別位於江蘇、浙江、山東、湖北、黑龍江、吉林、河南、遼寧、重慶及福建。
其中12個商貿物流中心，2個多功能商業綜合體以及住宅項目。

已竣工項目

於回顧財政年度內，集團共有19個項目或項目分期已竣工，建築面積約為5,640,176平方米。
其中建築面積約3,445,389平方米已出售並交付，建築面積約98,990平方米持作租賃。

發展中項目

截至二零一九年十二月三十一日，集團發展中項目或項目分期共有14個，合計規劃總建築面積1,005,696平方米。
其中，建築面積約297,670平方米已預售，建築面積約708,026平方米將持作租賃。

計劃日後發展項目

截至二零一九年十二月三十一日，集團的計劃日後發展項目或項目分期共有13個，合計規劃總建築面積約為1,953,567平方米。

土地儲備

集團認為，以合理成本收購大量土地儲備對公司的長遠發展及盈利能力最為重要。
集團深入了解當地城鎮規劃，致力收購具良好發展潛力的土地，打造符合市場需求的新商業區及設計項目。
於回顧年內，集團致力鞏固現有地區的土地儲備，並積極進軍及發展其他地區，使得集團的土地儲備更為全國化。

截至二零一九年十二月三十一日，集團的總規劃土地儲備建築面積約為1,953,567平方米。

業務展望:

集團重組完成後，預期集團將擁有具備充足資產及可持續利潤之業務。

統一經營、管理及推廣

大部份零售店舖買家與集團簽訂了獨家經營管理協議，集團就管控零售店的租賃、組織活動及提供配套服務而向買家獲得管理服務收益。
集團亦為這些買家提供項目定位、規劃、設計、施工、策劃推廣、租賃及經營等服務，以確保項目的統一營運。
此外，集團亦向租戶及住戶提供一般物業管理服務。

集團以「五洲國際」及「哥倫布」品牌發展及運營商貿物流中心及多功能商業綜合體。
為統一集團旗下商貿物流中心及多功能商業綜合體的品牌形象，集團的專業策劃推廣團隊，負責制定全國推廣戰略及協調推廣活動。
經過多年的努力（包括提供高質量產品及成功的品牌戰略），集團的資產管理、建設、設計及經營能力得到了業界的廣泛好評及認同，令「五洲國際」及「哥倫布」品牌於集團業務所在地口碑載道。

01370 奥威控股
集團主席 李豔軍
發行股本(股) 1,635M
面值幣種 港元
股票面值 0.0001
行業分類 鋼鐵
公司業務 集團的業務為(i)從事鐵礦勘探、開採、選礦及銷售業務，銷售產品為鐵礦石、富粉及鐵精礦，及(ii)提供醫院管理服務。
全年業績:
集團實現營業收入約為人民幣815.5百萬元，較去年同期減少約4.6%，實現毛利約為人民幣270.2百萬元，較去年同期減少約7.5%，毛利率約為33.1%，較去年同期34.2%減少1.1%.

業務回顧：

本年度，全球經濟增長動能放緩，國際形勢複雜多變，其中中華人民共和國（「中國」）經濟持續平穩增長。
據國家統計局數據顯示，2019年全國國內生產總值達約人民幣99.08萬億元，同比增長6.1%，經濟結構不斷改善，轉型升級成效顯著，經濟高質量發展進一步提升。
全年工業行業供給側結構性改革深入推進，工業產能利用率按年提高0.1個百分點至76.6%，其中鋼鐵行業產能利用率80.0%，高於2006年有調查以來的均值。
據國家發改委公佈數據，2019年全國粗鋼產量達9.96億噸，同比增長8.3%，全年鋼鐵行業實現利潤約人民幣1,889.94億元。
2019年鐵礦石行業迎來不錯的上升期，主要受益於國際幾大礦山集體減產，鐵礦石漲價空間打開，以普氏62%鐵礦石指數為例，自2019年初72.35美元╱噸，一路上揚至126.35美元╱噸，達到近五年峰值。
但由於2019年下半年港口鐵礦石庫存量的增加，以及鋼廠環保限產等因素等影響，鐵礦石價格開始下行，於2019年11月份創下年內新低，降至81美元╱噸。

年內營商環境充滿挑戰和機遇，集團採取多項舉措積極迎接挑戰，並把握機遇。
於報告期內，集團實現營業收入約為人民幣815.5百萬元，較去年同期減少約4.6%，實現毛利約為人民幣270.2百萬元，較去年同期減少約7.5%，毛利率約為33.1%，較去年同期34.2%減少1.1%，整體浮動變化較小，但受資產減值因素影響，致使集團2019年度發生業績虧損。
隨著國家對生態環境恢復治理，以及對固廢綜合利用相關產業政策的大量出台，也給集團迎來了新的發展契機，即：固廢綜合利用，加工綠色建材，開展建築用砂石料業務。
隨著雄安新區逐步轉入大規模實質性開工階段，勢必會需要大量建築用砂石料的供應保障，集團也將充分把握雄安新區建設這一歷史機遇，以期實現新的業績增漲。

業務展望:

展望2020年，全球經濟增長有望觸底回升，但受新冠狀病毒肺炎疫情持續發酵影響，給了全球經濟活動一個「意外衝擊」，全球整體經濟形勢充滿不確定性，我國鋼鐵及鐵礦行業的運營環境也隨之受到影響。
中國中央人民政府就疫情發展採取有效措施阻斷疫情傳播，使得疫情能夠得到有效控制，以避免疫情對經濟造成更

在保持鐵礦石業務穩定運行的同時，集團也將繼續把握雄安新區建設之歷史機遇，積極推進冀恒礦業固廢綜合利用，開展建築用砂石料業務，將繼續堅持走以生態優先，踐行綠色發展為理念的高質量發展新路子，加大生態系統保護力度，推動礦山升級改造，加快綠色礦山建設。
除開展建築用砂石料業務外，也將繼續深入探索固廢再生利用的其他衍生產品，打造綠色建材產業基地，將集團構建成綠色環保的生態經濟體系，為股東創造更多更持久利益。

01371 华彩控股
集團主席 陳丹娜
發行股本(股) 1,029M
面值幣種 港元
股票面值 0.025
行業分類 博彩
公司業務 集團是中國公益彩票行業彩票系統、終端設備及遊戲產品的技術提供商與運營服務供應商。
集團的主要業務涵蓋視頻彩票、電腦票與基諾型彩票，以及新媒體彩票等各個領域。
年內，集團開始從事天然及健康食品的研發、加工、生產及銷售業務。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團共錄得營業收入約港幣1.544億元（二零一八年：港幣1.839億元），較二零一八同期減少約16%。
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得公司擁有人應佔虧損約港幣5.188億元（二零一八年：港幣1.695億元）。

業務回顧：

視頻彩票業務

以高科技為載體的視頻型彩票在中國彩票業中扮演著重要角色，集團是中國福利彩票視頻型彩票—中福在線的獨家設備提供商。
二零一九年福彩視頻彩票—中福在線共銷售人民幣440.85億元，同比下降7.1%，佔福彩銷量的21.3%，佔全國彩票總銷量的10.4%，是福彩的主力票種之一。

集團之附屬公司東莞天意電子有限公司（「天意公司」）自二零零三年起至今已為福彩視頻彩票—中福在線提供了十六年的終端機服務。
天意公司生產研發的福彩視頻彩票—中福在線終端機是唯一通過財政部、公安部、民政部三部委認定的視頻彩票終端設備。
十六年間，天意公司歷經三代機型的更替和升級，累計為福彩視頻彩票—中福在線供應70,000多台終端機。
截止二零一九年，約41,500台第三代終端機分佈在全國28個省、市、自治區、直轄市的2,000多個福彩視頻彩票—中福在線銷售專廳，支撐著福彩視頻彩票—中福在線的全部銷售。

天意公司的福彩視頻彩票—中福在線供應合同已於二零一五年六月到期。
根據供應合同雙方約定，天意公司擁有福彩視頻彩票—中福在線終端機的所有權，現在在線運營約41,500台。
四年來，憑藉著天意公司第三代終端機過硬的產品品質，福彩視頻彩票—中福在線在沒有新增終端機的情況下，銷量攀升，實屬難能可貴。
天意公司也以優異的技術實力和綜合服務能力贏得了機構和彩民的認可和肯定。

根據集團向中福彩中心及北京中彩在線科技有限責任公司（「中彩在線公司」）發出的具有法律約束力的文件確認，並經國內多位民法學專家一致論證，從合同到期至今天意公司提供終端機的服務為有償服務。
為維護集團之合法權益，天意公司已向北京市高級人民法院提起民事訴訟，要求中彩在線公司就合同到期後繼續使用天意公司終端機的行為支付使用報酬。
北京市高級人民法院於二零一八年八月十日就該案件作出(2016)京民初65號《民事判決書》，判決由中彩在線向天意公司支付約人民幣13.6億的合作報酬及相應利息。
中彩在線公司已就該判決向最高人民法院提起上訴，最高人民法院已兩次開庭審理，目前該案尚未作出終審判決。

集團在視頻彩票領域擁有國內乃至全球產量最大的專用視頻彩票終端設備生產能力，具有國內最全面的針對視頻彩票終端設備的設計、開發、測試及生產質量監控的技術手段和經驗。

電腦票業務

二零一九年，在福利彩票電腦票領域，集團服務的福彩第一大省—廣東省福利彩票的電腦票銷量約為人民幣122億元，持續位居全國福彩省級市場首位；集團服務的上海市福利彩票電腦票銷量達人民幣39.3億元。
同時，集團附屬公司廣州市三環永新科技有限公司成功中標《重慶市福利彩票發行中心計算機福利彩票投注機及技術服務項目》,未來五年集團將為重慶市福利彩票發行中心提供3,000台彩票投注機及服務。
這是繼二零一三年集團在重慶福利彩票首次中標後的再度中標。

二零一九年，集團體育彩票電腦票終端機業務持續發展。
在高頻快開與競彩玩法規則受限、各地體彩終端需求減少的大環境下，集團陸續中標廣西、內蒙古等省的體彩終端機採購項目。
同時，憑藉優異的服務能力，集團在終端機售後服務銷售方面成功突破，分別中標貴州、遼寧等省體彩的售後服務採購項目。

二零一九年，集團繼續在海外彩票業務方面重點開拓。
集團為柬埔寨高棉彩池福利彩票公司與柬埔寨體育彩票公司開發運維的電腦彩票系統運行安全穩定。
集團把先進的彩票產品和技術推向非洲市場，二零一九年八月九日率先在加納開始銷售，預計今年第一季度將陸續增加遊戲和充值渠道。
另外，集團正在為菲律賓國家彩票機構開展在手持機上銷售彩票業務，預計今年上半年可以實現在線銷售。

新型彩票業務（新零售、人工智能）

二零一九年，集團繼續與彩票機構保持良好關係，對新環境下的新產品、新模式展開積極探索。

隨著移動支付、人工智能的興起，傳統彩票銷售渠道已經無法滿足用戶的多元化需求，彩票零售渠道的數字化、一體化需求逐漸凸顯，彩票行業面臨渠道重構和拓展創新的發展變革。
彩票機構也在新的形勢下，持續加大渠道基礎建設和規範管理的力度。

集團順應此發展機遇，率先提出彩票新零售的理念，通過產品與渠道創新開闢彩票發展的新思路。

集團加大人工智能等領域的研發力度，將智能硬件、物聯網、大數據和人工智能等創新科技全面應用於彩票銷售渠道的運營、管理和營銷等環節，研發出雲彩AI智慧彩店整體解決方案。
該方案包括智能終端產品和智能店面管理系統、智能支付系統、智能營銷平台、智贏彩票大數據服務系統等服務於彩票機構和銷售網點的全系列智能硬件和軟件產品。
雲彩AI智慧彩店方案切實解決傳統彩票銷售網點的生存和發展問題，為站點注入新活力，為彩民提供新體驗，讓經營更規範、更健康，也為機構提供了智能化的全新管理手段。
目前，集團已與彩票行業合作夥伴簽署協議，共同推廣該業務。

為積極開拓廣泛的人工智能應用市場，集團作為中國彩票行業的龍頭企業於二零一八年在人工智能國家級產業基地—中國聲谷落戶，並獲得龍頭企業落地獎勵。
依託中國聲谷強大的平台支撐，在智能硬件、智能語音、人臉識別、大數據和雲計算等方面取得了階段性成果，已獲得多項專利和軟件著作權等自主知識產權，並在此基礎上研發出多款面向各行業的智能硬件產品和智能軟件系統。
二零一九年，集團自主研發的面向零售行業的「移動售票機器人」項目獲得「二零一九年中國聲谷建設」對技術創新產品產業化項目的專項資金支持。

伴隨著新技術、新產業、新模式的不斷湧現，5G、大數據、區塊鏈、人工智能等催生的新經濟形態正在茁壯成長，創新技術正在成為推動中國巨輪的澎湃動力。
未來，集團將不負時代賦予的機遇，為彩票行業賦能，為各產業的發展做出積極貢獻。

新型彩票業務（視頻和電子即開型彩票）

回顧年內，集團繼續在國內和國際方面加大戰略佈局與深入合作，積極研究和開拓視頻和電子即開彩票業務新的增長點。

視頻和電子即開彩票的最大特點是彩票遊戲化和電子化銷售，不僅可以通過手機、平板電腦、固定終端銷售，更可以和其他消費娛樂行業融合發展，相互促進，前景可期。

視頻和電子即開彩票是集團引以為傲的核心競爭力之一。
集團在此領域，從系統、遊戲、終端機和業務開拓等方面具備全面的綜合優勢。

天然健康食品業務

於二零一九年，集團之附屬公司天然林場食品有限公司（「天然林場」）開拓了堅果、蜂蜜、菌菇，三條產品線，以及一條生鮮水果的代發產品線。

天然林場的菌菇與家庭生鮮電商網站形成了長期戰略合作，並與多家企業簽訂了採購合同。
天然林場的堅果，在各大電商平台進行上架銷售，獲得了非常不錯的口碑反饋。
蜂蜜是天然林場一個穩健的產品。
二零一九年，天然林場對蜂蜜產品嘗試了新形式的包裝及新的聯合營銷的方式，與當下比較流行的意見領袖、直播等做了結合。
另外，天然林場於二零一九年做了大範圍的生鮮水果品類的嘗試，選擇時令生鮮水果在自有渠道和電商渠道進行銷售。

貿易業務

集團相信，創新、積極求變能保持本身的競爭優勢。
因此集團持續不斷地發掘其他有潛力之業務。
於二零一九年，集團籌備並開展了貿易業務，希望善用現有網絡及資源，開拓各類商品的貿易服務，為集團創造收入及競爭力。
集團會持續檢視相關業務之成效。

業務展望:

近兩年，中國彩票業的發展重點是加強責任彩票的建設與落實，淨化行業生態，從簡單地追求銷量和速度，向追求質量和社會綜合效益轉變。
中國彩票行業進入「質量時代」，對全行業尤其是彩票專業公司是巨大的挑戰和機遇。

集團注意到，二零一九年彩票發行和銷售機構正在積極改造彩票發行和銷售的各個相關環節，彩票專業公司也積極投身於彩票變革的大潮之中。
在政策調整下，二零一九年彩票銷售雖有下降，但市場仍然充滿活力。
中國彩票將是一個萬億級的市場，這是毋庸置疑的。

受疫情影響，中國彩票經歷了最長的休市期之後，三月中旬恢復大部分銷售。
隨全球疫情蔓延，使得各大主流足球聯賽推遲或暫停，二零二零年三月二十五日起體育彩票競彩暫停發布全國聯網單場競猜遊戲足球賽程。
二零零九年，財政部就發文支持手機和互聯網銷售彩票，疫情中彩票銷售顆粒無收，而私彩氾濫、網絡賭博大行其道，手機遊戲一路飄紅這留給中國彩票發行和監管部門的除了思考，還應該有行動。

穿透層層迷霧，集團看到，隨著移動互聯網縱深發展，商業模式正時時刻刻發生顛覆性變化。
彩票，這個天生最適合於無紙化、電子化和分散移動消費的產品，在這次調整完畢，未來必然會出現新一輪爆發性的增長和創新性的改變，這是大勢所趨。

集團憑藉十餘年來對彩票行業的持續投入和深入理解，將在銷售渠道、核心系統、遊戲產品和責任彩票建設等諸多方面，匯集優勢，廣泛合作，積極為建立負責任、可信賴、可持續發展的中國公益彩票的健康生態系統做出貢獻。
在立足中國的同時，集團將推進彩票國際化，進行更多模式的探討和創新。

01372 比速科技
集團主席 -
發行股本(股) 200M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團從事(i)開發、生產及銷售汽車發動機之業務；及(ii)土木工程項目以及樓宇建造及保養業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得綜合收入約459,100,000港元，對比二零一八年的約743,400,000港元，收入減少約284,300,000港元或38.2%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，擁有人應佔年度虧損為約905,400,000港元，而擁有人截至二零一八年十二月三十一日止年度應佔年度虧損約為703,800,000港元。

業務回顧
汽車發動機業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的汽車發動機業務狀況每況愈下。

由於汽車發動機業務的最終產品是專門為中國的少數客戶（即「汽車發動機業務客戶」）設計的，因此此類汽車發動機業務客戶的經營狀況將對汽車發動機業務的績效產生至關重要的影響。
集團管理層注意到主要汽車發動機業務客戶的狀況及財務困境均不令人滿意，這是由於於二零一八年，中國產能過剩政策減少及去槓桿政策所致。
隨後於二零一九年，汽車發動機業務客戶與其供應鏈上所有供應商仍在磋商恢復安排，因為部分供應商憂慮汽車發動機業務客戶的付款能力。
因此，汽車發動機業務客戶的全面恢復生產計劃因汽車零件供應短缺而受到影響。
汽車發動機業務客戶需要進行進一步財務及運營重組（惟該重組仍在進行）以解決供應商的擔憂。
汽車發動機業務客戶全面恢復生產延期導致集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益大幅下跌。

於二零一九年九月十日，集團管理層透過公開信息渠道發現一份針對一名汽車發動機業務客戶（即北汽銀翔企業有限公司「北汽銀翔」））的破產申請（「該破產申請」）已被提交。
該破產申請於二零一九年九月十日被法院受理及公開。
於二零一九年九月十日，破產申請已獲法院接受並公佈。
集團管理層於收到破產申請後，已(i)對汽車發動機業務及北汽銀翔進行實地考察；及(ii)聘請合格的中國律師監督破產申請進度。
據北汽銀翔告知，目前正與地方政府就財務及業務重組進行談判，但不能保證談判的成功。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，汽車發動機業務的收入約為81,300,000港元（二零一八年：約276,500,000港元），佔集團總收入的約17.7%。
月平均產量乃由截至二零一八年十二月三十一日止年度的每月1,108台減少約83.7%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的每月181台。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，撇除存貨減值虧損撥備約33,100,000港元（二零一八年：約4,000,000港元）及截至二零一九年十二月三十一日止年度，無形資產攤銷約1,200,000港元（二零一八年：約26,400,000港元），汽車發動機業務的毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約10.9%減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約2.5%。
毛利率降低乃由於汽車發動機銷量大幅下滑。

由於汽車發動機業務狀況欠佳且前景負面，集團(i)有關收購汽車發動機業務的無形資產公允價值減值虧損約88,000,000港元（二零一八年：約430,900,000港元）；(ii)有關收購汽車發動機業務的商譽公允價值減值虧損約275,800,000港元（二零一八年：約174,900,000港元）；及(iii)截至二零一九年十二月三十一日止年度應收汽車發動機業務客戶之應收賬款及票據的預期信貸虧損約349,400,000港元（二零一八年：約125,300,000港元）。
這導致汽車發動機業務的財務狀況每況愈下。
儘管如此，公司仍將強調，減值虧損及預期信貸虧損為非現金項目，因此對集團的日常運營及現金流概無影響。

土木工程及建造業務

集團承辦的所有土木工程及樓宇建造業務合約均來自獨立第三方客戶，包括香港政府的若干部門、香港公用事業公司以及私營組織。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團來自土木工程及樓宇建造和保養工程的收入約為377,800,000港元（二零一八年：約466,900,000港元）。
於回顧年度內，計入營業額包括：(i)來自土木工程的收入約為310,900,000港元（二零一八年：約389,800,000港元）；及(ii)來自樓宇建造和保養工程的收入約為66,900,000港元（二零一八年：約77,100,000港元）。

該分部於截至二零一九年十二月三十一日止年度的整體毛虧率為5.3%（二零一八年：毛利率2.6%）。
截至二零一九年十二月三十一日，集團有12個（二零一八年：13個）重大在建項目，其中4個為樓宇建造和保養項目，其餘為土木工程建造項目。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團重大在建項目的合約總金額及未完成工程總價值分別約為566,100,000港元及300,100,000港元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團獲授以下新的重大合約：

 臨時外部電纜施工工程及電信設備維護服務

 九龍西區及西貢區保養、改善及空置單位翻新工程的分區定期合約(1)二零二零╱二零二二年度

 將軍澳車廠II期第4段上層建築工程施工

退出工業大麻種植業務 

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團積極尋找可帶來穩健的多元化發展前景的機會。
由於看好工業大麻行業的前景，於截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司已決定投資工業大麻種植及加工業務，透過收購雲南太瑞生物科技有限公司（「雲南太瑞」）70%股份及丘北沃麻農業開發有限公司（「丘北沃麻」）60%股份，捕捉行業潛在增長。

為了把握在工業大麻行業早著先機的優勢，雲南太瑞及丘北沃麻之少數權益股東（「其他股東」）已為工業大麻業務的發展計劃提出緊迫的項目時間表。
然而，由於略為看淡全球經濟及營商環境的前景，公司或需更多時間取得足夠融資以支持集團工業大麻業務的發展計劃。
經考慮集團與其他股東對預期項目時間表之落差以及市場氣氛轉變，加上與其他股東的進一步磋商後明白彼等強烈希望盡快落實發展計劃，集團其後出售雲南太瑞及丘北沃麻。
集團收購及出售雲南太瑞及丘北沃麻概無產生重大收益或虧損。

於本公告日期，集團無意重新開始從事工業大麻種植業務。

業務展望:

集團管理層對二零二零年的前景持穩健審慎態度。

於過去的二零一九年，經濟呈現衰退跡象。
由於中美貿易衝突及英國脫歐的不確定性，全球經濟增長更趨緩慢並進入疲軟期。
對香港政治體制的抗議引致更具挑戰性及不確定性的商業環境。
尤有甚者，COVID-19疫情引致更大的影響，首先引致對公共衛生的密切關注，其次嚴重破壞人們對經濟前景的信心。
於二零一九年年末，中國的經濟活動放緩，因此香港經濟以十年來最高速度衰退。

展望未來，於COVID-19爆發期間，預期經濟仍將遭受重創。
與此同時，在政治上，由於擔心病毒傳播，香港的民主抗議活動似乎退居次要地位，但不能保證該抗議活動不會再次發生。

集團預期，於二零二零年汽車發動機業務客戶重組及延後恢復生產將繼續對汽車發動機業務產生不利影響，且COVID-19的爆發將再度延後重組談判及進展。
儘管當地政府大力支持汽車行業，但汽車發動機業務客戶能在二零二零年全面恢復生產仍希望渺茫。
集團將繼續密切監察其重組進度，並考慮採取必要行動或措施以保障股東利益。

另一方面，雖然香港的經營環境預期將會持續數年步履維艱，如工資和建造物料成本不斷上升及技術勞工短缺，但鑒於集團於處理各類建造工程方面擁有豐富經驗，公司深信集團能把握蓬勃的商機。
集團於提交新的招標書時會繼續採取審慎策略。

展望未來，董事對集團營運及業務於二零二零年的前景感到審慎，並會繼續於兩個業務分部實踐成本控制措施。
同時，集團亦將尋求機會加強集團的現有業務分部，或帶來穩健的多元化發展前景，以期改善表現及爭取最大股東利益。

於二零二零年二月，在汽車發動機業務業績持續下滑之後，集團計劃對其業務進行戰略組合審查。
集團管理層將評估香港及國際策略性方案，關注建造及業務潛在多元化的新業務商機。
公司將於適當時候就上述事項作出進一步公告。

01373 国际家居零售
集團主席 魏麗霞、劉栢輝
發行股本(股) 721M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團主要從事家品貿易、發放特許經營權及提供管理服務。
全年業績:
集團的收入較去年上升8.2%，增至2,542,384,000港元（ 2018/19：2,350,351,000港元）。

公司權益持有人應佔利潤增加26.8%至150,927,000港元（ 2018/19：119,052,000港元）。

集團毛利上升9.6%至1,184,161,000港元（ 2018/19：1,080,654,000港元），毛利率為46.6%（ 2018/19：46.0%）。

業務回顧：

集團的業務性質包括零售、批發及發放特許經營權等。
年內零售業務繼續為集團的主要銷售收入來源，並錄得持續增長，收入增長8.0%，主要由同店銷售增長所帶來，而開設新店及人流量增加亦帶動收入增長。
此外，集團繼續增加產品的種類，並通過引入零食以及個人和家庭護理用品等快速消費品的新產品類別，把握額外市場的機會擴闊客戶群。
因此本年的零售銷售收入（包括寄售佣金收入）達到2,524,699,000港元（ 2018/19： 2,338,140,000港元），佔總收入99.3%（ 2018/19： 99.5%） 。

批發業務及發放特許經營權等收入較去年增長44.8%至17,685,000港元（ 2018/19： 12,211,000港元）。

按市場劃分的業務回顧

業務回顧－香港及澳門

香港繼續成為集團的主要市場，佔總收入 88.1%（ 2018/19： 88.1%）。
儘管香港社會事件的影響導致集團部分的店舖提前在營業時間內關閉，近期爆發的 COVID-19 對經濟產生的影響，整體零售環境表現疲弱。
但集團通過產品多樣化、增強自家品牌及在香港市場以「 123 by ELLA」和「多來買」品牌的驅動因素為收入增長提供了動力。
年內香港市場的收入錄得持續增長，增長 8.1%至 2,239,162,000 港元（ 2018/19： 2,071,443,000 港元），而同店銷售(1) 錄得 4.6%的良好增長（ 2018/19： 4.8%）。

年內集團於澳門的收入增加7.6%至44,343,000港元（ 2018/19： 41,193,000港元），而同店銷售增長(1) 為4.3%（ 2018/19： 17.7%）。

業務回顧－新加坡

在新加坡員工的共同努力下，新加坡業務因而帶來盈利，年內的收入按港元貨幣計算增加8.9%至258,879,000港元（ 2018/19： 237,715,000港元）， 而同店銷售增長錄得9.8%(1（) 2018/19：6.1%）。
集團一直致力通過全球品牌供應商引入零食和快速消費品來吸引新加坡客戶，藉以增加訪客量及推動同店銷售增長。
同時，集團積極培育當地人才，加強新加坡的管理團隊。
集團將繼續專注於具成本效益潛力的地區開設新店舖以支持新加坡業務，利用其在香港、台灣、廣州和義烏的採購部門增加產品組合，通過集團在中國的倉庫設施提高成本效益。
 新加坡仍是集團的重要市場，集團期望在該地區持續錄得增長和取得盈利。

業務展望:

集團一直重視「人才」、「產品」及「銷售平台」這三大元素，是集團在零售行業中邁向成功的關鍵。
在這經濟前景不明朗的情況下，集團 2020 年所有主要財務指標均錄得持續增長。

今年是前所未有充滿挑戰的一年，從 2019 年中在香港發生的社會事件，及後新型冠狀病毒病(COVID-19) 在全球蔓延。
對於香港的社會事件，儘管集團有部分店舖被迫提早關門，但有頼集團盡忠職守的前缐團隊能設法採取緊急措施，使店舖營運得以維持穩定。
 COVID-19對集團構成的威脅在於自 2020 年 1 月下旬開始，全球產品供應鏈出現阻滯，在此，特別要感謝集團的優秀團隊，迅速行動，從世界各地採購各種不同的產品以供客人的需要，其中包括口罩、消毒搓手液及清潔用品等個人防疫產品，從而提高集團整體的客流量及銷售額。

最近集團在香港設立了口罩工場，於本年七月開始投入生產，推出自家品牌（「 SMILE 365」口罩，有見 COVID-19 將會持續一段時間，集團的目標是提供穩定的本地優質口罩供應，尤其在全球採購不能順利進行。

為了進一步使集團的產品類別多樣化，近年集團致力引入快速消費品，例如食品和個人護理用品，成功提高整體的銷售額，集團看到客戶對此類快速消耗產品的需求有增長趨勢以及市場發展潛力雄厚。
在店舖網絡發展方面，集團考慮到全港整體租金水平的調整漸趨普遍，以及香港特區政府逐步增加住宅供應，集團將繼續物色合適的地點開設新店，尤其是新發展的住宅地區以及新建的公營房屋，集團相信藉此能夠進一步鞏固集團在市場上的領先地位。
 

近年，集團已採取靈活及創新的方式進一步加強集團電子商貿的競爭優勢。
由於疫情的關係令「日本城網購」的訂單急增，集團已為快速增長的網上購物需求做好充分的準備，致力融合線上線下，包括透過「 J-Fun」會員計劃、「日本城網購」及「易購點」電子平台及集團廣泛的零售店舖網絡，轉型為新零售業務模式。

集團新加坡的業務在本年達至一個新里程碑，儘管面對 COVID-19 所帶來的挑戰，其業務為集團帶來利潤的貢獻。
在過往數年間，能夠積極利用在香港、台灣、廣州和義烏的採購部門增加產品組合；通過集團在中國的倉庫設施提高成本效益； 與全球的零食和快速消費品品牌供應商配合使集團的產品多樣化；及改善營運環境因素，使當地業務因此取得令人鼓舞的進展。

對集團而言，今年是重要的一年，集團進一步鞏固了基礎發展和改善業務。
集團擁有獨特，靈活，多元化的業務模式，為集團提供了財務上的靈活性和良好的發展機會。
集團相信，在危機中反應較快及適應力較強的將成為未來的優勝者。
 COVID-19 加快了業務營運方式和個人日常生活的變化。
為了實現可持續增長，集團必迅速採取果斷行動以實現變革，為未來的挑戰做好準備。

01375 中州证券
集團主席 菅明軍
發行股本(股) 1,195M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 證券
公司業務 集團的主要經營業務包括：經紀業務（證券經紀以及期貨經紀）、

投資銀行業務（股權融資及財務顧問以及債權融資）、投資管理業務（資產管理、私募基金管理及另類投資）、自營交易業務、境外業務、總部其他業務（股票質押式回購業務及約定購回式證券交易業務、新三板做市業務、小額貸款、創新業務、股權交易中心、境外業務以及研究業務）。
全年業績:
2019年度，集團實現收入及其他收益總計人民幣3,475.8百萬元，較2018年增長21.6%；營業費用為人民幣3,402.1百萬元，較2018年增長22.4%；實現歸屬於集團股東的淨利潤人民幣58.2百萬元，較2018年下降11.5%；實現基本每股收益人民幣0.02元，與2018年持平；加權平均淨資產收益率0.59%，較2018年減少0.07個百分點。

業務回顧：

1、經紀業務

(1)證券經紀

2019年，集團積極把握資本市場深化發展嶄新機遇，持續加快綫上綫下一體化財富管理服務模式轉型步伐，持續深化金融科技應用，加快綫上渠道佈局與智能化服務體系建設，加快信息系統整合，有序推進分支機構功能轉型及人員精簡，不斷加大專業化投顧團隊培訓資源投入，堅持市場化改革導向，最大限度激發分支機構創新活力與盈利潛力。
同時，加快金融產品體系建設，提升客戶對集團產品和「財富中原」服務品牌認知度，及不同客戶群體財富管理及其他綜合金融服務響應與滿足能力。

(2)期貨經紀

2019年，中原期貨圍繞「主攻規模、兼顧效益、加強協同、創新穩健」的經營原則，通過不斷調整結構、增設機構、提升品牌、新設研究所等方式，大力推進經紀、資管和風險管理業務「轉型+創收」。
同時，團隊建設、人才引進、機制完善、綜合服務和合規風控等也邁上新台階，實現了穩定發展。

2、投資銀行業務

報告期內，集團完成IPO聯席主承銷項目1單，上市集團再融資項目3單，滬深兩市股權主承銷金額全年累計人民幣21.13億元，較上年增長523.30%；完成企業債項目4單，集團債項目9單，金融債項目2單，各債券類主承銷金額全年累計人民幣112.53億元，較上年增長97.42%；此外，集團完成上市集團併購重組獨立財務顧問項目5單，新三板定向融資8單。

3、投資管理業務

(1)資產管理

2019年，集團資產管理業務在加強存續產品管理和風險化解的同時，結合資管新規監管導向要求和行業發展趨勢，認真落實資管新規要求，強化基礎制度制定修訂；加強合規風控建設，提升風險控制和內控管理能力；加強業務流程梳理，提高運行效率；推進優化組織架構，提升管理效率等一系列措施，夯實了資產管理業務發展的基礎。

(2)私募基金管理

2019年，中鼎開源圍繞政府產業基金和上市集團併購基金兩條主綫，廣泛對接意向合作夥伴，狠抓投後管理及為企業賦能，部分投資項目開始進入回報期，特別是中證開元旗下基金投資的建龍微納在科創板成功上市。

(3)另類投資

2019年，中州藍海調整投資策略，加大與集團投行的協同，聚焦擬上市企業投資，穩步退出金融產品投資。
加強投後管理及風險項目處置力度，取得積極成效。

4、自營交易

2019年，集團自營交易業務持續完善內部控制體系，嚴格信用風險管理，加強事前風險控制和准入，強化信用風險控制。
權益類交易方面以絕對收益為目標開展投資運作，加強宏觀行業和品種研究，重點關注市場的結構化機會，以科創板為契機，增強在前沿領域的研究能力和戰略佈局。
固定收益交易方面通過改善資產結構，增加信用研究，擴大信用債券投資比重等手段，積極捕捉市場機會，嘗試利率債、國債期貨等品種趨勢投資，深入探索資產配置與波段操作並重的盈利模式，達到債券自營規模穩步提升。
固定收益銷售交易方面繼續深耕銷售市場，加強客戶維護與拓展，通過業務創新和渠道拓展，推動各類產品銷售，取得較好的銷售業績。

5、境外業務

2019年，中州國際經紀、投行、固收(DCM)和期貨等牌照業務總體經營管理工作保持平穩發展。
中州國際證券有限集團在香港聯交所發佈的經紀成交金額排名由上年的第128位上升至第105位，中州國際期貨有限集團榮獲香港聯交所「2019模範中資期貨商」獎項。
截至報告期末，證券經紀業務開戶數達到7,013戶，較上年增長4.05%，經紀業務證券累計交易額242.32億港元，較上年增長29.00%；投行業務方面，年內完成各類投行項目11單，募集資金約12億港元。
但受經濟波動影響，部分投資項目出現逾期風險，中州國際已通過多種方式推動風險化解。

6、其他業務

(1)區域性股權市場業務

集團通過子集團股權中心開展區域性股權市場業務。

(2)小額貸款業務

集團通過子集團中原小貸開展小額貸款業務。

業務展望:

通過持續深化集團內部改革，打造核心競爭力，全面提升專業服務水準，做強投行，做優投資，加快向財富管理轉型，使集團合規風控水平明顯提高，幹部員工專業能力顯著提升，資本實力和盈利能力穩居全國證券集團第一方陣，一些重要業務領域位次明顯前移，實現「二次騰飛」。

01376 RAFFLESINTERIOR
集團主席 Chua Boon Par
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團於1986年創立，為總部設於新加坡的室內裝修服務供應商。
全年業績:
於往績記錄期間，集團的收益分別約71.8百萬新加坡元、81.2百萬新加坡元及76.7百萬新加坡元。

業務回顧
根據弗若斯特沙利文報告，以收益計，集團為2018年新加坡室內裝修市場第三大參與者，成就有目共睹。
室內裝修服務一般涉及於室內空間將設計變為實物的過程。
集團的室內裝修服務包括(i)室內裝修項目的項目管理及施工管理；(ii)室內裝修工程建造及安裝；(iii)定製、製造及供應粗╱細木器及室內設備；及(iv)在特定情況下維修保養集團承接的項目。

集團擁有悠久營運歷史，已在室內裝修業積累專業經驗，更在私營商業領域提供室內裝修服務，累積豐富實績。
於往績記錄期間，集團的客戶包括(i)商業及輕工業物業業主或承租人；(ii)建築承建商；及(iii)專業顧問，而收益主要來自涉及辦公空間裝修工程的項目。

於往績記錄期間，集團主要以下列方式提供室內裝修服務：(i)作為室內裝修項目的項目及施工經理，負責（其中包括）項目的室內裝修工程的整體執行，包括於服務開始起至交付竣工證書期間，規劃、協調、現場監察及監督項目，以及於保修期跟進修正瑕疵；(ii)室內裝修工程建造及安裝，負責將設計變為實物；(iii)定製、製造及供應粗╱細木器及室內設備；及(iv)在特定情況下，於保修期後為集團承接的項目提供室內裝修工程維修保養。
於往績記錄期間，集團的收益分別約71.8百萬新加坡元、81.2百萬新加坡元及76.7百萬新加坡元。

項目

於往績記錄期間，集團的項目主要包括私人公司（ 包括新加坡商業及輕工業物業的業主或承租人、項目的建築承建商及專業顧問）委託的項目。
集團全部項目均以應邀投標方式通過投標程序獲得。

於往績記錄期間及直至最後實際可行日期，集團已在新加坡完成 125 個室內裝修項目。
於往績記錄期間，集團業務的平均合約價值分別約 1.5 百萬新加坡元、 2.0 百萬新加坡元及 2.0 百萬新加坡元，分別來源於業務合約價值介乎約 0.1 新加坡元至 7.1 百萬新加坡元、 0.1 新加坡元至 13.9 百萬新加坡元及 20,000 新加坡元至 10.6 百萬新加坡元。
於往績記錄期間，自十大已竣工項目確認的收益總額分別約 21.4 百萬新加坡元、 35.5 百萬新加坡元及 20.9 百萬新加坡元，分別佔收益總額約 29.8 %、 43.7 %及 27.2 %。

業務展望:

集團是一家新加坡老牌室內裝修服務供應商。
憑藉集團所取得的成功及弗若斯特沙利文報告所示的市場氣氛，集團擬將自身打造成為能提供廣泛室內裝修及相關服務（包括室內設計服務及MEP工程）的綜合室內裝修服務供應商。

集團擬透過以下方法達成業務目標： (i) 收購一間總部設於新加坡的室內設計公司； (ii) 招聘專才及向建設局申請註冊若干ME工種，內部提供MEP服務； (iii) 招聘新或額外技術僱員及支援員工； (iv) 租賃更多空間，擴充現有生產設施； (v) 購置新機器及設備；及 (vi) 投資硬件及軟件，提升技術能力。

01378 中国宏桥
集團主席 張波
發行股本(股) 8,571M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 有色金屬
公司業務 集團主要從事製造及銷售鋁產品。
全年業績:
毛利較去年增加約6.9%，達約人民幣16,464,253,000元

年度溢利較去年增加約11.6%，達約人民幣6,455,143,000元

公司股東應佔淨利潤較去年增加約12.7%，達約人民幣6,095,335,000元

每股基本盈利較去年增加約14.0%，錄得每股約人民幣0.7087元 

業務回顧
回顧年內，集團鋁合金產品產量達到約564.4萬噸，同比減少約11.3%，主要是由於集團於年內受中國政府供暖季限產政策影響、年內集團使用更先進的生產設施置換原有生產設施以及颱風「利奇馬」帶來的暴雨影響，導致年內集團鋁合金產品產量減少。
鋁合金加工產品產量則達到約63.0萬噸，同比增加約25.3%，主要是因為集團積極開拓鋁深加工產品市場，訂單增加。
 

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收入約為人民幣84,179,288,000元，同比下降約6.7%，主要是由於集團年內鋁合金產品產量及銷量較去年同期減少所致。
年內，集團鋁合金產品銷量達到約505.8萬噸，較去年同期約586.5萬噸，減少約13.8%；集團鋁合金加工產品銷量達到約62.3萬噸，較去年同期約49.3萬噸，增加約26.4%；集團氧化鋁銷量達到約527.7萬噸，較去年同期約409.0萬噸，增加約29.0%。
氧化鋁銷量的增加，主要是由於集團在自用氧化鋁減少的情況下，把握市場機遇，開拓國內產品市場，從而使得氧化鋁產品銷量增加。
 

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司股東應佔淨利潤約為人民幣6,095,335,000元，同比上升約12.7%，主要是因為受益於煤炭、陽極炭塊等原材料採購價格下降，以及鋁合金加工產品生產線效率提高，主打產品質量、銷量提高的影響，從而使得集團毛利較二零一八年同比上漲約6.9%，達到約人民幣16,464,253,000元 。

業務展望:

展望二零二零年，全球經濟增速預計仍將維持低迷，二零二零年初新型冠狀病毒引發的肺炎疫情對國內工業生產、投資和消費帶來了較大衝擊，同時也將會對全球供應鏈體系產生變革影響，預期鋁行業將面臨更大的挑戰與機遇。
 

集團在持續運營好存量資產的同時，致力於通過再生鋁提高原鋁產能及產品的研發，計劃新增再生鋁生產線。
同時，集團持續加大在節能環保方面的投入，利用多種清潔能源，增加了對社會的責任。
此外，集團對中國鋁行業的未來發展充滿信心，汽車輕量化越來越普及，加上建築和家電等行業發展潛力持續增長，相信將對未來鋁需求的增長貢獻力量。
作為全球最大的電解鋁供應商之一，集團將繼續完善產業模式，堅持做精主業，加快國際產能合作、創新驅動發展及智慧製造步伐，加速向鋁加工產業高端延伸發展，保持成本優勢，確保集團的可持續發展。
二零二零年，集團將圍繞增效、降耗、提高技術指標，把「穩定、提升、創新、發展」作為新一年的發展要求，積極應對各方面的挑戰。
此外，集團更將繼續扮演好引領者、服務者、賦能者的角色，發揮好龍頭帶動和孵化器作用，推動鋁產業實現更高質、高效的可持續發展。
最後，集團還將不斷優化財務結構，維持集團穩定的現金流，進一步降低市場波動對集團的影響，致力為廣大股東帶來更大的回饋。

01379 温岭工量刃具
01380 中国金石
集團主席 -
發行股本(股) 2,832M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他礦物
公司業務 集團主要在中國從事大理石及大理石相關產品的生產及銷售。
全年業績:
於2019財政年度，集團錄得收入人民幣65,700,000 元（ 2018財政年度：人民幣67,700,000元）及毛利人民幣4,400,000元（2018財政年度：人民幣4,500,000元 ），分別較截至2018年12月31日止年度（「2018財政年度」）減少約3.0% 及2.2%。

於2019財政年度，公司擁有人應佔虧損淨額為人民幣68,500,000元，而 於2018財政年度，公司擁有人應佔虧損淨額為人民幣19,300,000元。
2019財政年度的每股基本虧損為人民幣2.4分，而2018財政年度的每股基本虧損為人民幣0.7分。

業務回顧
中國經濟因中美貿易戰持續了18個月以上而出現放緩跡象。
儘管於2019年12月第一階段臨時協議已經達成，防止貿易戰的進一步升級，一旦中美雙方開始處理彼等發生衝突引起的棘手問題，預期雙方下一次的協商將更加困難。
中國經濟尚未走出困境。
此外，於2020年初，中國新型冠狀肺炎傳染病（「新型冠狀病毒」）的爆發於緊隨第一階段中美貿易休戰後出現，似乎對市場人氣進一步造成打擊。
集團的大理石產品業務很大程度上依賴於中國的經濟前景。
集團在受到中美貿易戰及新型冠狀病毒的雙重打擊下步履維艱以面對未來幾年不確定的前景。

於2019財政年度，中國的建築行業依然穩固，但其增長因美國在貿易戰中施加的壓力抑制中國的經濟增長而出現明顯放緩。
集團意識到諸多中小型建築公司一直奮力求存的同時面臨金融危機。
集團預期，隨著中國經濟放緩，大理石板材的需求將會持續減弱。
在高度不確定的經濟環境下，集團必須格外謹慎並密切監察任何加大投資在大理石板材業務營運資金以控制集團客戶的信貸風險。

近年來，集團在發展大理石礦渣業務方面取得長足進步。
大理石礦渣的銷售從2017年的人民幣7,700,000元增長至2019年的人民幣25,800,000元，兩年時間內上漲了2.3倍。
大理石礦渣業務已成為集團業務重點之一。
儘管中國經濟的不確定性，大理石礦渣業務表現出強大的對抗外部逆風能力。
集團預期大理石礦渣銷售將在未來幾年增長稍為緩慢，乃由於中國的經濟業務活動因新型冠狀病毒傳播而下降。

集團已制定重質碳酸鈣業務下游垂直整合的業務擴張計劃。
於2017年4月，集團已與重質碳酸鈣製造商（作為合營企業夥伴，在進行重質碳酸鈣生產方面擁有豐富經驗）訂立不具法律約束力的諒解備忘錄，以投入江油市的重質碳酸鈣（「重質碳酸鈣」）業務。
然而，於簽署諒解備忘錄後幾個月內，集團停止了與合營企業夥伴的合作計劃，乃由於集團涉及張家壩礦山的訴訟，可能令合營企業夥伴對其與集團在重質碳酸鈣業務取得進展失去信心。
合作的再次協商已於2018年7月和解訴訟後進行。
不幸的是，經過一年多的協商，集團未能敲定新合作協議，而預期與合營企業夥伴敲定協議的機率非常低。
即便遭遇該等挫折，集團依然堅持發展重質碳酸鈣業務，乃由於其可令集團實現產品多元化及形成協同效應。
集團正探索其他替代方案以實現重質碳酸鈣的業務計劃。

業務展望:

集團將繼續整合生產及經營大理石及其相關業務以及盡量利用集團的大理石資源。
另一方面，集團未來亦將繼續探尋因此出現的新業務機遇以將股東的價值最大化。

01381 粤丰环保
集團主席 李詠怡
發行股本(股) 2,440M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 供電供熱
公司業務 集團是一家領先的垃圾焚燒發電（「垃圾焚燒發電」）企業，僅專注於垃圾焚燒發電廠的建設、管理及營運。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的收入為3,952.2百萬港元（2018年：3,325.9百萬港元），較2018年增長18.8%。
經營利潤為1,171.1百萬港元（2018年：990.3百萬港元）。
公司權益持有人應佔利潤為892.6百萬港元（2018年：754.4百萬港元），相當於增長18.3%。
每股基本盈利為36.6港仙（2018年：30.7港仙）。

業務回顧
截至2019年12月31日，集團共有28個垃圾焚燒發電項目，每日城市生活垃圾處理總能力達42,390噸。
其中12個項目已投入營運，每日城市生活垃圾處理能力達15,890噸，其餘16個項目正在建設或按計劃進行。
截至本公告日期，集團的項目組合進一步增加至30個垃圾焚燒發電項目，每日城市生活垃圾處理總能力達45,640噸。

年內，粵豐成功擴大業務覆蓋範圍，並於五個新的地區建立業務，包括河北省、雲南省、黑龍江省、江蘇省以及上海市。
此外，集團亦進一步擴大在主要市場廣東省的市場份額，新增麻涌鎮項目及韶關項目。
再者，集團亦新增山東省莘縣項目及貴州省黔東南州南部片區項目。
2019年，集團新增項目的每日城市生活垃圾處理能力達13,350噸，創歷年來的新高。
、

信豐項目及北流垃圾焚燒廠二期已於年內開始營運，並為集團帶來營運收入。
2019年8月，科偉垃圾焚燒發電廠一期及二期和中山垃圾焚燒發電廠獲廣東省住房和城鄉建設廳授予評級制度內最高級別的「AAA級無害化焚燒廠」，充分肯定集團垃圾焚燒發電廠的高質量水平。
此外，東莞粵豐亦獲廣東省環境衛生協會評為「最美生活垃圾焚燒廠」。

粵豐致力為美化環境及環境的可持續性作出貢獻。
2019年，集團無害化處理垃圾5,912,000噸，出售綠色能源2,355,931,000千瓦時，抵消二氧化碳當量排放2,810,000噸，節約標準煤630,000噸。
2019年7月，集團依循全球報告倡議組織準則及上市規則，刊發首份獨立可持續發展報告，總結集團在環境、社會及企業管治（「環境、社會及企業管治」）方面持續的努力及成果。
集團在環境、社會及企業管治方面的持續努力獲市場充分肯定，並很高興於2019年在MSCIESG評級報告中獲評為A級。
集團亦獲得「中銀香港企業環保領先大獎2018」的「環保優秀企業」獎，表揚集團對低碳及可持續發展未來所作出的貢獻及承擔。
此外，集團很榮幸於安永企業家獎2019中國中獲頒行業及地區獎項，並於香港投資者關係協會的投資者關係大獎中獲得多個獎項，對公司、管理層團隊及員工帶來極大的榮譽及鼓勵。

業務展望:

2019年11月，中國生態環境部發佈了《生活垃圾焚燒發電廠自動監測數據應用管理規定》。
自2020年1月2日起，所有生活垃圾焚燒發電廠需在公司及相關的政府網站公開指定的排放及運營數據。
相關規定推動行業標準化的監控，確保所有垃圾焚燒發電廠全面符合環保標準，充分體現中央政府在執行監管及提升行業的營運標準方面的努力。

中國財政部、國家發展和改革委員會和國家能源局於2020年初聯合發佈《關於促進非水可再生能源發電健康發展的若干意見》—財建[2020]4號及關於印發《可再生能源電價附加補助資金管理辦法》的通知—財建[2020]5號，而中共中央辦公廳及國務院辦公廳亦於2020年3月發佈《關於構建現代環境治理體系的指導意見》。
新的政策就電價補貼的若干事宜提供指引，樹立綠色發展理念，深化生態環境保護的監督，強化監測能力建設，健全價格收費機制，並促進對產業鏈的財稅及金融支持。
集團樂見該等扶持政策，並將與地方政府緊密合作，落實補貼收款以及制定合理的垃圾處理費用。

在2020年初，由新型冠狀病毒引發的呼吸系統疾病事件影響多個城市及省份，以至全球多個地方。
為確保員工的健康安全以及廠房的正常運作，集團及時實施疫情防控工作部署及安排，確保安全措施及防控到位，並提供足夠的消毒及防護裝備。
此外，集團亦協助地方政府及時處理非危險醫療廢物，並於城市生活垃圾處理的過程中實施特別程序，防止病毒的二次傳播。
為支援社區抗擊大流行病，集團亦向有需要人士捐贈保護裝備及提供經濟緩助。

因為疫情，全球經濟的不確定性正在逐漸增加，而企業的經營環境也充滿著多變和挑戰。
集團將緊守多年來的經營理念，專注打做高質素的項目，堅持高標準運營，發揮與戰略夥伴的協同效應，充分把握市場轉型的機會，實現穩定及健康的發展。
集團目標成為有價值的企業，為環境及社會作出貢獻，為股東創造最大的回報。

01382 互太纺织
集團主席 尹惠來
發行股本(股) 1,411M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團主要從事紡織產品包括(優質全棉及化纖針織布)之製造及貿易。
全年業績:
於回顧年度，集團之收入為約5,476.2百萬港元（2019年：約6,119.1百萬港元），較截至2019年3月31日止年度減少10.5%.於回顧年度，集團權益持有人應佔溢利為743.5百萬港元（2019年：約861.8百萬港元），較去年減少13.7%.

業務回顧：

互太紡織控股有限集團及其附屬集團主要從事紡織產品（包括優質全棉及化纖針織布）之製造及貿易。

於回顧年度，集團之收入為約5,476.2百萬港元（2019年：約6,119.1百萬港元），較截至2019年3月31日止年度減少10.5%，原因為2019新型冠狀病毒病（「2019冠狀病毒病」）使中國廠房臨時關閉3週。

業務展望:

2020/21年度的商業環境充滿挑戰和不確定性。
全球經濟全面復蘇所需的時間未知，但據估計，在2020/21財政年度上半年，客戶對面料的需求（由消費者對服裝的需求產生）將低於去年同期。
管理層預計，當全球大多數經濟活動恢復正常，並且各主要經濟體的經濟刺激方案開始發揮作用時，面料需求將反彈。

在成本方面，儘管由於2019冠狀病毒病導致全球經濟不景，預計本財政年度紗線、染料和其他原材料的成本將隨之下降，但集團實現綠色生產和保持高環保標準的成本將和往年相若。
管理層將繼續採取成本效益措施以將生產成本控制在合理水平。
集團通過簡化工作流程不斷提高生產效率，並透過廣泛使用信息技術來減少人手工作。

去年，運動服的銷售額增長了1億港元，與2018/19財政年度相比增長了約19.4%。
管理層預計，運動服用面料銷售收入將佔總收入的比重較高。
如前所述，在運動服用面料上開拓更多業務，並通過在越南南定建立新的生產基地來提高長期生產能力仍然是集團的戰略。
預計該工廠將於2022年底投入使用。

自2019年8月以來，集團已回購了其2.4%的股份以改善集團的每股盈利。
在管理層認為合適時，集團可能會進一步回購集團股份。
儘管截至2020年3月31日止的財政年度錄得較低利潤，但管理層仍堅持派息的慣例，即保持高於市場的派息比率，以對投資者和股東的長期支持表示感謝。

01383 太阳城集团
集團主席 周焯華
發行股本(股) 6,667M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 旅遊及觀光
公司業務 集團主要在中國廣東省、遼寧省及安徽省從事住宅及商業物業的開發和商業物業的租賃業務以及提供酒店及綜合度假酒店管理及顧問服務及旅遊代理服務。
全年業績:
集團於2019年錄得公司擁有人應佔年內虧損人民幣1,484.3百萬元，較2018年公司擁有人應佔年內虧損人民幣1,458.5百萬元稍為增加。

年內收入約為人民幣611.8百萬元，較去年之約人民幣792.6百萬元減少約人民幣180.8百萬元。

業務回顧：

截至2019年12月31日止年度，集團繼續(i)於中國從事物業開發；(ii)於中國從事物業租賃；(iii)於越南及柬埔寨提供酒店及綜合度假村之一般顧問服務；(iv)提供旅遊相關產品及服務；及(v)其他分部。

物業開發

於2019年12月31日，集團於中國有兩項物業開發項目，即位於廣東省深圳市的半山道1號及位於安徽省巢湖市的天嶼湖。

半山道1號

半山道1號坐落深圳羅湖區及龍崗區交界處，位處清平高速公路及鳳儀山隧道東側的山坡。
半山道1號包含高級別墅、住宅單位及零售商店，總可銷售建築面積約為96,953平方米。
集團已自2014年第三季度起開始向買方交付半山道1號，而於2019年12月31日已出售半山道1號面積佔總可銷售面積約86%。

天嶼湖

天嶼湖因中國景區規則的政策改變目前已暫停。
截至2019年12月31日止年度，集團接獲巢湖政府通知，根據中國景區相關法律及規則，巢湖政府擬收回集團附屬公司擁有之天嶼湖項目總面積約183.54畝（相當於約122,360平方米）之土地使用權，並計劃向集團附屬公司支付合適賠償，惟至今金額尚未確定。
詳情於公司日期為2019年4月12日之公告內披露。

除中國外，集團一直發掘越南、韓國、日本、菲律賓及緬甸等其他亞洲國家的商機。

物業租賃

物業租賃業務主要為出租一部分深圳鴻隆廣場（名為港隆城購物中心）。
截至2019年12月31日止年度，購物中心的可出租面積為64,397平方米及出租率為60%（2018年：67%）。

酒店及綜合度假村之一般顧問服務

集團自2017年開始提供酒店及綜合度假村之一般顧問服務，並與越南及柬埔寨的綜合度假村簽訂多份協議。
由於綜合度假村仍在建設中，而預計會安南岸綜合娛樂度假村項目於2020年第二季起落成，集團相信，此分部的表現將於未來數年有所改善。

旅遊相關產品及服務

集團自2016年起於澳門提供酒店住宿產品、船票及旅遊相關產品。
除傳統的銷售點渠道外，集團推出手機應用程式以促進旅遊相關產品的銷售。

根據澳門特別行政區政府統計暨普查局發佈的資料，2019年訪澳旅客的人次逾3,940萬人，按年上升10.1%。
截至2019年12月31日止年度酒店及旅館的平均入住率按年下降0.3%至90.8%，其中五星級酒店平均入住率為92.2%，按年下降0.2%。
住客平均留宿時間為1.5晚，維持平穩。

自2018年起，集團已將旅遊產品擴展至越南及土耳其，集團的目標是於不久將來使產品種類更豐富，涵蓋更多亞洲國家。

其他收入

於2019年確認之其他收入應歸FOPM集團自SunTrust收購事項日期至2019年12月10日之業務。
於2019年12月10日FOPM股份認購事項完成後，SunTrust於FOPM之股權由100%攤薄至24.27%。
因此，FOPM集團由2019年12月10日起不再為集團之附屬公司及FOPM成為集團之聯營公司，自此並無於集團之綜合財務報表內確認其他收入。

於綜合度假村及酒店項目的投資

(i)會安南岸綜合娛樂度假村項目

於2018年8月28日，集團完成收購星將的全部股權及結欠的股東貸款。
星將擁有會安南岸綜合娛樂度假村項目約34%間接股權。
會安南岸綜合娛樂度假村項目預計分七期開發，為期13年，佔地約985.5公頃。
第一期現正開發中，預計於2020年第二季落成，其將包括超過1,000間酒店房、一個擁有140張賭桌及逾300部角子機的娛樂場以及一個高爾夫球場。

(ii)水晶虎宮殿

於2019年12月31日，集團持有凱升約24.74%股權。
凱升持有俄羅斯遠東一項名為「水晶虎宮殿」的綜合度假村已發行股本的60%。
水晶虎宮殿一期自2015年已開幕，博彩區平均每日設有22張貴賓賭桌、27張中場賭桌及336部角子機，五星級酒店並擁有121間客房及餐飲零售店。
水晶虎宮殿二期正進行審視及落實概念設計，目標是於2022年開幕。
此全新綜合度假村之貴賓及中場賭桌、角子機數目以及住客容量預計將較一期倍增。
有關計劃包括四間餐廳及酒吧、更多零售商舖以及一個室內海灘會所及水療設施。

(iii)於日本的酒店發展項目

於2019年12月31日，集團亦擁有MSRD已發行股本的51%。
MSRD持有位於日本沖繩縣宮古島佔地面積為108,799平方米的一幅土地。
待集團批准最終發展計劃後，MSRD擬於該土地上興建40幢連泳池別墅及擁有逾100間客房的酒店。
截至2019年12月31日，該酒店項目正處於規劃階段。

(iv)共同開發娛樂城westsideCity項目

根據SunTrust與westside City Resorts World Inc.於2019年10月28日訂立之共同開發協議（「共同開發協議」，主要條款載於共同開發協議），將訂立營運及管理╱服務協議以委任SunTrust為唯一及獨家經營商及管理人，以經營及管理主酒店娛樂場的（「營運及管理協議」）。
主酒店娛樂場包含(a)設有最少四百(400)間客房之五星級酒店，標準客房面積不少於34平方米；(b)中場及貴賓區設有約四百(400)張賭桌及一千二百(1200)部角子機；及(c)位於或將位於菲律賓馬尼拉娛樂城westside City項目其上之五星級酒店及娛樂場場所（「主酒店娛樂場」）提供共九百六十(960)個停車位。
投資SunTrust標誌著集團進軍菲律賓娛樂場及娛樂事業的第一步，使集團能夠從此不斷增長的市場中分一杯羹，並與集團在東南亞地區的整體旅遊相關業務發揮協同效益。

業務展望:

集團於截至2019年12月31日止年度錄得公司擁有人應佔虧損人民幣1,484.3百萬元（截至2018年12月31日止年度：人民幣1,458.5百萬元）。
於2019年，相比於2018年，集團之公司擁有人應佔虧損錄得1.8%之輕微增加。
此乃主要由於衍生金融工具之公允值變動虧損減少，抵銷確認視作出售附屬公司之虧損、確認於一間聯營公司權益之減值、確認視作部分出售一間聯營公司股權之虧損、投資物業公允值變動之虧損增加及應佔一間合營公司之虧損增加。
年內，集團錄得總收入由2018年的人民幣792.6百萬元下降至人民幣611.8百萬元，減幅達22.8%。
毛利亦減少57.8%至人民幣99.9百萬元。
這主要是由於集團物業銷售收入減少。

大中華地區以外，除了在2018年於越南及柬埔寨訂立多份技術服務及娛樂場管理協議，集團亦欣然報告集團已於2018年成功收購一間合營公司，其主要持有會安南岸綜合娛樂度假村項目約34%股權。
會安南岸綜合娛樂度假村項目的第一階段現正開發中，原預期於2020年第二季落成。
其將包括超過1,000間酒店房、一個擁有140張賭桌及逾300部角子機的娛樂場以及一個18洞高爾夫球場。
鑒於2020年首季爆發新型冠狀病毒大流行，會安南岸綜合娛樂度假村項目之建造及開幕前進度無疑受到影響。
因此，會安南岸綜合娛樂度假村項目計劃於2021年正式開幕，並於2020年夏季試業。
於2020年5月，越南社會主義共和國財政部已向HASD授予合資格經營娛樂場業務之證書（「娛樂場經營牌照」），在遵守相關法律法規之情況下，HASD獲准從事娛樂場業務活動之娛樂場經營牌照之年期（及其後延長或續期）直至2080年12月10日為止。

就旅遊相關產品及服務業務分部而言，港珠澳大橋及輕軌交通等基建得到改善以及中國各城市連接更方便，為大灣區內旅遊及酒店需求進一步飆升奠定基礎。
儘管面對中美貿易戰、人民幣波動及新型冠狀病毒大流行等短期不確定因素，但集團對大灣區旅客人數前景仍然充滿信心。

於2019年，集團繼續投資於快速增長之亞洲國家。
越南國內生產總值於2019年按年增長6.5%至2,616億美元。
於2019年，到訪越南旅客人數急升，按年飆升16.2%至1,800萬人。
特別是峴港及會安地區已成為國際旅遊樞紐，現時提供優質旅遊產品，例如五星級酒店客房、延綿海灘、聯合國教科文組織世界遺產及新增旅遊景點。
另一方面，菲律賓國內生產總值於2019年按年增長5.7%至3,568億美元。
於2019年，菲律賓整體博彩總收入按年增長15.4%至2,164億披索（43億美元），令菲律賓成為亞洲表現最優秀博彩地區之一。

於2019年12月31日，集團持有凱升約24.74%股權，而凱升持有俄羅斯遠東一項名為「水晶虎宮殿」的綜合度假村已發行股本的60%。
集團目前正進行水晶虎宮殿一期的改善工程，預期大部分項目提升於2020年上半年完工。
此外，水晶虎宮殿二期正在規劃設計中，目標是於2022年開幕。

就westsideCity項目而言，建築地盤上正進行打樁工程，集團現正為菲律賓馬尼拉娛樂城之主酒店娛樂場進行建築設計工作。
預計項目發展將於2020年第二季根據共同開發協議移交建築地盤後開展，主酒店娛樂場可望於2023年前投入營運。

集團將繼續多元化其業務，拓展亞洲各國之旅遊相關業務，把握機會提供酒店及綜合度假村之一般顧問服務。
於2019年，集團已與ParadiseCo.,Ltd.（「Paradise」）簽訂一份無法律約束力的諒解備忘錄，內容關於Paradise於韓國釜山的娛樂場一項可能的合作事宜，以及集團相信此合作能使雙方發揮協同效益，提升自身優勢、資源及專長。

集團目標是建設綜合旅遊及娛樂相關平台，於綜合度假村作股本投資，並為亞洲區內之綜合度假村充當旅遊相關服務供應商。

集團之業務策略將繼續集中於亞洲各國之旅遊及娛樂相關業務。
集團致力為股東帶來長遠而言更大的價值。

01385 上海复旦
集團主席 蔣國興
發行股本(股) 284M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 半導體
公司業務 公司主要從事設計、開發及銷售特定應用 IC 產品和提供測試

服務。
全年業績:
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得綜合收入約為人民幣1,454,772,000元(二零一八年：人民幣1,409,630,000元)，較上個年度輕微增加約3.2%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得母公司擁有人應佔虧損約為人民幣161,936,000元(二零一八年：盈利人民幣107,482,000元)。
每股基本虧損約為人民幣23.32分(二零一八年：每股盈利人民幣16.27分)。

業務回顧
集團於年內仍專注於核心業務，為從事設計、開發及銷售特定應用IC產品和提供測試服務。
集團經歷二十餘年的業務發展，已構成多元化產品系列，包括安全與識別芯片、智能電錶芯片、非揮發性記憶體、智能電器及其他專有項目芯片和應用方案等。
產品應用範圍廣濶，遍及工商及民生各個領域，主要應用於城市一卡通，金融IC卡，社保及市民卡，智能電錶、電子支付、儲存記憶體及物聯網等範疇，於半導體行業內處於領先地位。

集團於本年度錄得之綜合收入比往年上升約3.2%，當中除非揮發性記憶體產品銷售有所下滑外，其餘產品系列銷售均錄得不同程度升幅。
佔集團銷售比重較大的兩類產品，安全與識別芯片及非揮發性記憶體因面對劇烈市場競爭，價格下調幅度較大，存貨亦因應市場變化及價格而有較大減值，影響整體毛利率由往年之45.6%下跌至35.5%。

安全與識別芯片

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，安全與識別芯片之銷售輕微增加1.9%，毛利率比往年下跌約10.7%。
本年度之產品銷量錄得理想增長，但礙於市場飽和及競爭異常激烈，智能卡及金融IC卡等芯片市場價格下降，一定程度影響毛利。
部份產品因相關市場變化及價格下滑，造成庫存備貨量大而需大幅減值。
非接觸式射頻讀卡芯片及非接觸式邏輯加密芯片等產品市場穩定，為集團銷售提供一定貢獻。

非揮發性記憶體

產品主要由串列電可擦除只讀存儲器(EEPROM)系列、NOR快閃記憶體及NAND快閃記憶體產品組成。
受存儲芯片業週期波動影響，前三季度主要產品系列市場行情顯著供大於求，第四季度行情回暖。
年度市場價格大幅下滑，庫存風險較高，進行降價清理。
本年度銷售比往年下跌約18.5%。
故毛利率錄得下滑約10.8%。
智能電錶芯片本年度智能電錶芯片產品之銷售比上年大幅度上升約70.4%。
年內於國家電網公司之中標率為60%，而於中國南方電網之市場佔有率超過60%，不僅能維持市場份額亦可保持市場領先地位。
由於市場競爭激烈，毛利率較去年下跌約9.8%。

智能電器

智能電器產品包括AC型、A型漏電保護芯片、B型漏電保護芯片及模組、GFCI/ALCI專業控制芯片，故障電弧檢測專業芯片以及模組等組成。
廣泛應用於低壓電器斷路器和家電領域。
此類別產品之銷售於年內錄得約6.7%升幅。
主要產品之AC型漏電保護芯片因客戶更新切換設備關係而銷售理想。
個別產品如應用於新能源之啟動充電樁的A型漏電保護芯片因進入新興市場關係，逐漸取得市場份額。
此類別產品銷售仍佔集團整體銷售一小部份，對集團業績貢獻輕微。

其他芯片

其他芯片包括專有項目產品及應用方案。
此等產品於年內銷售跟去年相若，但毛利率比往年下跌約2.3%。
此等業務於去年包含復控華龍的業績在內，今年復控華龍由附屬公司轉為聯營公司故其業績並未合併，所以比較數字有所偏差。
此類別產品由於行業投資大，工藝及技術方面要求門檻甚高，加上產品周期性明顯等特殊性質，故競爭性較低且毛利率高於其他產品，對集團整體業績有助。

IC產品測試服務

本年度IC產品測試服務之總收入，即包括向集團內部提供之服務，錄得按年增長約11.6%。
由外部客戶取得之收入錄得約22.5%上升。
此分部於近年為應對IC行業急速發展而增設多項高端測試平台，並拓展於新產品領域的技術開發應用，故測試服務客戶及需求量均日益增加，但因受市場競爭而降低服務收費致毛利率下跌。

業務展望:

展望二零二零年，全球正飽受新冠疫情衝擊，受病毒感染人數不斷增加，各國相繼採取嚴密措施以防止疫情擴散。
由於疫情嚴峻,對環球工商各業均造成沉重打擊，經濟呈現下滑及衰退跡象陸續浮現。
董事相信全球多邊貿易摩擦仍將擾攘一段時間，同時新冠疫情對全球之負面影響深遠，兩者皆不能於短期間內消除，故此對二零二零年業務前景抱審慎態度。
集團將採取相應措施嚴控業務及信貸等各種風險，預期年內業務仍然充滿挑戰及面對巨大壓力。
董事認為專注於核心業務及持續高研發投入是電子行業維持競爭力的關鍵，期望憑藉多年持續研發投放及累積之行業經驗和專業技術，希望能在經濟下滑的艱巨時刻中平穩渡過。

01386 国投集团控股
集團主席 朱曉軍
發行股本(股) 716M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 服裝
公司業務 集團主要從事鞋類零售、金融服務業務、便利店營運及電子商務及電子支付業務。
全年業績:
截至2020年3月31日止財政年度，集團的綜合收益減少63.4%，至約4千1百萬港元（2019年：1億1千2百萬港元），截至2020年3月31日止六個月，權益持有人應佔虧損約為2億9千1百萬港元（2019年：2億5千7百萬港元）。
每股虧損為約每股40.63港仙（2019年：35.83港仙）。

業務回顧
零售業務

集團主要業務為透過其自營零售店（「自營店」）零售自家品牌ARTEMIS、COUBER.G、FORLERIA、A+A2、TRU–NARI、MY WALKER及WALACI之各種鞋類產品。
集團繼續減少其零售點，並將策略方向轉往網上電子商務平台。
截至2020年3月31日止財政年度，零售業務產生的收益約為7百萬港元（2019年：1億1千萬港元），較去年減少93.2%。

金融服務業務

集團於香港和中國從事向機構及零售客戶提供金融服務。
集團於香港持有各類金融服務的牌照，包括放債及其他金融服務。
集團日後將繼續投放更多資源以改良整體客戶服務，力求擴大客戶基礎。
截至2020年3月31日止年度，金融服務業務產生之收益約為1千2百萬港元（2019年：1千2百萬港元）。

便利店營運

集團在中國從事便利店營運。
便利店提供各式各樣的日常消費品，亦提供一系列其他服務，例如：5G智能服務、早餐及晚餐套餐、快遞服務、簡單上門維修服務等。
於回顧年度，集團繼續對其中國便利店進行擴張及轉型。
集團認為該業務增長潛力甚高，並計劃積極尋求擴展，以吸引更大客戶群。
截至2020年3月31日止財政年度，便利店營運產生的收益為約8百萬港元（2019年：無）。

電子商務及電子支付業務

集團獲銀聯國際有限公司指定為其海外銀聯卡收單機構，並取得授權於香港、意大利、法國、韓國及日本進行線下收單業務以及全球線上收單業務。
目前，集團積極尋找合適的商戶，以安裝銷售點終端機以發展線下收單業務。
集團有意向潛在投資者出售電子商務及電子支付業務。

業務展望:

有各種風險及不確定因素存在，包括對集團財務表現、營運、業務及未來前景有不同程度影響之疫症風險、業務風險、資本風險及財務風險。
集團面臨之財務風險及資本風險載於綜合財務報表。
此外，集團已識別之主要風險及不確定因素如下。
除以下所示者外，亦可能存在其他集團並不知悉之風險及不確定因素，或現在可能並不重大惟於未來可能變成重大之風險及不確定因素。

(i)2019冠狀病毒病對全球經濟造成不利影響；

(ii)租金增加；

(iii)依賴主要管理人員；

(iv)消費者需求變化或未能及時應對或識別此類變化；

(v)香港鞋類及金融市場之競爭；及

(vi)中國及香港之經濟放緩。

01387 中国地利
集團主席 王岩
發行股本(股) 8,418M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產投資
公司業務 集團的主要業務是在中華人民共和國（「中國」）開發、租賃和管理購物商場業務以及經營農產品批發市場。
全年業績:
集團錄得綜合收入約人民幣1,421.0百萬元（二零一八年：人民幣1,128.7百萬元），較去年上升約25.9%。

業務回顧
哈達收購

在二零一八年，集團公告並獲得公司股東批准以代價人民幣54億元向新喜有限公司（公司控股股東之聯繫人，作為賣方）收購集團當時正在中國運營的七個市場之土地及房產（「哈達收購」）。

哈達收購原來的最後成交日期為二零一八年十二月三十一日，哈達收購各方其後同意將該最後成交日期分別推延至二零一九年六月三十日、二零一九年九月三十日及二零一九年十二月三十一日，以滿足（或豁免，如適用）哈達收購協議項下的所有先決條件。
有關延長成交期限的公告已分別於二零一八年十二月二十七日、二零一九年六月二十六日及二零一九年九月三十日公告。

公司於二零一九年年底前獲新喜有限公司告知，若干先決條件尚未達成，公司及新喜有限公司需要額外時間研究替代的交易結構及╱或變更哈達目標集團的範圍，因此哈達收購事項未能於二零一九年十二月三十一日完成，最後成交日期已進一步延長至二零二零年四月三十日，相關公告亦已於二零一九年十二月二十七日公告。

於本公告日期，公司及新喜有限公司仍在磋商及釐定哈達收購事項的結構。
有關替代的交易結構的進一步公告（如有）將於訂立明確的協議時或按上巿規則的需要刊發。

地利生鮮收購

於二零一八年九月，公司公告了一項潛在收購，自控股股東購入哈爾濱地利生鮮農產品企業管理有限公司（「地利生鮮」）的股權，該公司在中國擁有及經營農產品連鎖超巿業務、食品連鎖店業務和供應鏈及物流管理，據此訂立了一份無約束力的合作意向書，並繳付了人民幣4億元作為誠意金，以換取180天排他期（「排他期」）。
於二零一九年三月七日，排他期獲額外延長180天，而無須繳付額外誠意金。

於二零一九年八月二十九日，集團與賣方（控股股東的聯繫人）簽署一份正式的買賣協定，同意以人民幣9.5億元作為對價收購全資持有地利生鮮的境外控股公司19%股權（「地利生鮮收購」）。
地利生鮮收購已於二零一九年十月二十九日舉行的股東特別大會獲得股東批准，並於二零一九年十月三十一日因所有先決條件獲滿足或豁免而完成交割。
有關地利生鮮收購（包括下游擴張及協同效應）的詳情載於公司日期為二零一九年九月三十日的通函內。

業務展望:

集團全體同仁將繼續以「賦能食品流通」為己任，在轉型升級發展戰略的指引下，為實現「成為最值得信賴的食品流通服務與供應商」的偉大願景，開拓創新，砥礪前行！

01388 安莉芳控股
集團主席 鄭敏泰
發行股本(股) 422M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團為一間具備自家設計、製造、市場推廣、分銷及零售能力的垂直縱合式女性內衣公司。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」），集團收益較二零一八年十二月三十一日止年度（「上年度」）下跌7.55%至2,266,867,000港元，毛利率下跌2.18個百分點至77.76%。
公司擁有人應佔溢利為80,322,000港元，純利率為3.54%。
每股盈利為19.01港仙（二零一八年：35.79港仙）。

業務回顧
品牌管理

二零一九年，集團貫徹多品牌策略，經營七個品牌─安莉芳、芬狄詩、COMFIT、E-BRA、IVU、安朵及LIZACHENG，各品牌針對不同偏好消費能力的顧客，以滿足瞬息萬變的市場需求。
集團於年內善用旗下七個品牌的各自特點，根據各地的消費水平及銷售渠道的特性，靈活佈局品牌銷售點，提升各品牌的銷售效益。
集團的旗艦品牌安莉芳和年輕品牌芬狄詩主要應對整體高中檔市場需求，而COMFIT、E-BRA、IVU、安朵及LIZACHENG五個品牌則針對性地滿足市場上的多元化需求。
憑藉精準的市場定位及高性價比的優質產品，集團重點發展的安朵實現持續增長。
近年，集團在中國多個城市開設多品牌複合店，提供多元化的優質產品及一站式購物體驗，全面滿足消費者的需求。

集團積極加強品牌建設及提高產品曝光率，藉此提升品牌影響力。
於本年度，集團品牌安莉芳、IVU贊助了2019年IMC上海國際模特大賽，模特兒穿著定製的「EmbryForm」泳衣驚豔開場，賽事期間循環播放安莉芳的視頻廣告，加深現場觀眾對品牌的印象。
集團品牌E-BRA及IVU亦贊助了於北京舉行的2019新時代世界精英模特大賽，超模身穿品牌產品包括女士文胸、泳裝與男士泳褲登場，活動獲約四十個媒體平台廣泛報道，提升了品牌於國內的知名度。

在網絡宣傳方面，本年度集團更着眼於新媒體的應用，於不同的社交媒體平台獲時尚達人及網紅以各種形式進行宣傳，包括軟文、時尚街拍等。
集團針對安莉芳、芬狄詩及LIZACHENG邀請了多位海外及國內時尚網紅取景意大利米蘭、日本沖繩等地進行街拍，並上傳至其社交帳戶上。
集團以此等線上推廣提升品牌的國際時尚感，邀請網紅達人出席活動與線上產品分享同步進行，並結合線下宣傳，雙管齊下提升品牌形象及口碑。

集團重視綠色環保，嚴格執行一系列綠色措施，致力生產高質素產品，確保產品物料健康安全，不含有害染料或化學成分。
集團為了提升「綠色生態紡織品」的知名度及美譽度，已連續第十七年進行環保月活動。
本年度集團邀請了知名演員、時尚與媒體達人參觀旗下的綠色生態工業園，對集團的環保理念進行深入的報道及視頻宣傳。
活動錄得可觀的線上傳播閱讀量及互動量，有效提升集團的品牌形象。

銷售網絡

於本年度，集團持續審視其銷售網絡覆蓋點，策略性調整銷售渠道。
為配合市場及消費氣氛的轉變，集團關閉或重置效益偏低的門店，適當地調整零售點的分布，以提升銷售網絡的整體營運效益。
同時，集團按不同地區的消費習慣及需要，於區域性市場重點經營相應的品牌。
於二零一九年十二月三十一日，集團經營合共1,664個零售點，其中銷售專櫃及專門店數目分別為1,382個及282個。
於本年度，集團零售點數目淨減少173個。
集團繼續發展網購市場，線上線下拓展品牌知名度及市場佔有率。

產品設計及研發

集團多年來堅持優良的產品質素，並致力投放資源於產品研發上。
憑着根基穩固的自行研發能力，集團繼續於產品外觀、功能及生產技術多方面追求進步，務求以更優質、卓越的產品迎合消費者需求。

於本年度，集團推出多款受顧客歡迎的新產品系列，其中包括：安莉芳的「秋韻溢美系列」及「芳華系列」；芬狄詩的「玻璃島戀人系列」及「綠光之城系列」；COMFIT的「舒感系列」及「至簡印花系列」；E-BRA的「絲路漫語系列」及「柔動隨心系列」；IVU的「36.6℃系列」及「全棉時光系列」；安朵的「芳菲戀曲系列」及「花沁紛紛系列」；LIZACHENG的「玉黛系列」及「藝尚系列」等。

二零一九年，集團獲得新專利17項，其中實用新型專利12項，外觀設計專利5項。
於二零一九年十二月三十一日，集團共擁有11項發明專利、51項實用新型專利及13項外觀設計專利。

生產能力

集團多年來執行自產自銷策略，有效確保品質，並憑藉規模效益，靈活調配車間人手及機器產能，快速地回應市場需求及消費者品味的變化。

集團位於山東省濟南市生產基地的智能立體倉庫一期及智能立體倉庫二期已分別於去年及本年度正式啟用，藉此提高收發貨及物流效率。
此外，濟南生產基地的智能物料倉正進行調試，長遠有助集團提升生產效益及提高供應鏈效率。

集團位於江蘇省常州市生產基地的二期廠房物業及附屬設施已於年內峻工，將配合集團的未來發展需要。

業務展望:

展望二零二零年，中美貿易拉鋸持續及地緣政治緊張為環球經濟帶來不確定性。
鑑於新型冠狀病毒疫情全球範圍迅速擴散，國際貨幣基金會調低來年全球經濟增速約0.1個百分點至3.2%，及調低中國來年經濟增速0.4個百分點至5.6%。
疫情爆發時值在內地春節零售業的黃金銷售期，疫情打擊了內地市民出行及購物的意欲，而在疫情蔓延的省市，社會及經濟活動無可避免地暫時停頓，對來年經濟增長構成下行壓力。

為配合國家控制疫情，地方政府要求暫時關閉集團銷售點所在的購物中心，集團於二月初暫停位於受疫情影響省份多家店舖的營運，預料今年業績將因此受到極沉重打擊。
雖然市場預期下半年政府將續推經濟紓困措施促進消費，但目前難以預計疫情所造成的影響，因此今年國內經濟增長及集團業務表現均充滿不確定性。
集團已積極採取成本節約措拖以應對市場挑戰，藉此減少疫情對業務的負面影響。

作為中國知名的內衣品牌，集團於是次全國防疫抗疫工作中配合及支援國家、社會。
集團為武漢醫護人員在寒風中送暖，截至此報告日期，捐贈了等值約人民幣100萬元之保暖內衣支持武漢醫護照顧病患。
此外，集團深切關顧國內員工，成立了一個人民幣100萬元的防疫基金，用作支援因疫情有急切需要之員工。

在充滿挑戰的經營環境下，集團致力鞏固優勢，務求在逆境中沉着應對。
集團將繼續提升營運效益，包括嚴格管控新店開點，同時加速清理低效益店舖，致力提升銷售效益。
儘管集團廠房已陸續有序復工，疫情仍嚴重影響今年銷售，集團會配合市場需求調低產量。
集團預期，已投入營運的山東智能立體倉庫及正進行調試的智能物料倉將有效整合集團的供應鏈，長遠有助提高生產效益及管理生產成本，緩解不斷上升的人力資源成本壓力。

憑藉創新的產品研發、力臻完美的產品功能和貼心設計，集團在中國女性內衣行業建立了良好的品牌形象及堅實的品牌力。
來年集團將深化行之有效的多品牌策略，提供多元化產品組合，配合以消費者為中心的銷售策略，從而加強現有顧客的忠誠度，並吸引不同年齡層、消費力的潛在顧客，務求進一步提升品牌於國內市場的覆蓋率。

此外，集團將進一步深化全渠道銷售策略的優勢。
除了優化線下店舖，集團將繼續投放資源拓展線上銷售覆蓋面，並利用新媒體在線上進行推廣和宣傳。
集團期望整合線上線下的銷售策略，全渠道銷售及推廣產品，提升品牌形象及知名度。
集團秉持因時制宜的業務策略，靈活應對市場的挑戰與機遇，致力為股東帶來可持續的回報。

01389 美捷汇控股
集團主席 張俊濤
發行股本(股) 3,326M
面值幣種 港元
股票面值 0.00125
行業分類 煙酒
公司業務 集團主要在香港從事銷售及分銷優質葡萄酒及烈酒產品以及葡萄酒配套產品，以及葡萄酒買賣、葡萄酒貯存及葡萄酒寄賣服務。
全年業績:
收益由截至二零一九年三月三十一日止年度約171.0百萬港元減少約9.2%至截至二零二零年三月三十一日止年度約155.2百萬港元.截至二零一九年三月三十一日止年度集團擁有人應佔虧損及全面開支總額約為1.0百萬港元，而截至二零二零年三月三十一日止年度集團擁有人應佔虧損及全面開支總額約為32.4百萬港元.

業務回顧：

受前所未有的二零一九冠狀病毒病疫情爆發和本港社會動蕩的影響，根據香港政府統計處發佈的數據，按零售商類型劃分的香港零售業總銷貨價值從二零一九年三月的約4,836億港元下跌至二零二零年三月的約3,862億港元，按年減少約20.1%。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團的收益減少約9.2%至約155.2百萬港元（二零一九年：171.0百萬港元）。
該減幅主要是由於紅酒銷貨額由截至二零一九年三月三十一日止年度約144.6百萬港元減少至截至二零二零年三月三十一日止年度約128.6百萬港元。

業務展望:

為應付香港的艱難環境，集團實施若干策略性銷售及營銷活動，如舉辦各種銷售計劃、品酒會、活動及聚會，以擴展客戶基礎及產品組合。
集團亦舉辦創新市場活動，如在集團的遊艇上為尊尚客戶組辦定期海上品酒體驗，令集團可於輕鬆愉悅的氣氛下與客戶分享葡萄酒靈感及知識。

根據集團經驗，集團盡力為不同層次的客戶發展產品組合，並確保集團的優質產品組合能夠滿足客戶的需要。
儘管市場趨勢持續轉變，但集團的專業葡萄酒顧問透過各種銷售渠道及營銷活動可以為客戶提供及時的知識和專長，以配合彼等不同口味。
儘管市場形勢嚴峻，集團深信，其定將繼續專注於優質葡萄酒與烈酒市場並持續發展。

雖然集團深信，其定可在優質葡萄酒與烈酒市場活躍發展，惟集團主要產品種類繼續為紅酒，而集團將透過實施新銷售策略、營銷渠道及推廣方法，持續改善其銷售。
整體及長遠而言，集團將努力成為香港主要優質葡萄酒零售商之一。

除此之外，集團不時積極物色新商機以多元化發展其業務，及提高集團及其股東價值的長期增長。

01393 恒鼎实业
集團主席 鮮揚
發行股本(股) 2,046M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 煤炭
公司業務 集團之業務為從事煤炭開採、製造及銷售原煤及精煤。
全年業績:
公司截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得收入及經調整扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)分別約人民幣1,195百萬元及人民幣320百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣1,072百萬元及約人民幣138百萬元，分別上升約11.5%及131.9%。

業務回顧
本年度，隨著公司於四川省及貴州省的整合主體煤礦逐步釋放產能，原煤產量自二零一八年約2,381,000噸進一步上升至本年度約2,751,000噸，上升約15.5%。
為應付精煤的市場需求，公司提升其生產能力從而獲取較高利潤率。
精煤產量自二零一八年約598,000噸上升至本年度約1,123,000噸，增幅約為87.8%。

於二零一九年，在原煤產量逐漸穩定的情況下並受益於生產流程的簡化，公司就原煤生產的煤炭開採現金成本每噸約為人民幣280元，較二零一八年下降約8.5%。
因此，公司本年度精煤平均生產成本約為每噸人民幣682元，較二零一八年減少約21.9%。

公司於本年度錄得毛利約人民幣342百萬元，較二零一八年約人民幣251百萬元，增加約人民幣91百萬元或約36.2%。
毛利率約為28.7%，二零一八年度則約為23.5%。

業務展望:

本年度，公司逐步走出困局，原來受四川及貴州省的煤礦整合影響的煤礦已逐漸恢復正常生產，原煤產量提升至約2,751,000噸，較二零一八年約2,381,000噸，增加約15.5%。
同時，本集團提升精煤的產量以取得較高利潤，精煤營業額約人民幣1,087.9百萬元，較二零一八年約人民幣489.7百萬元，增加約122.2%，抵銷了原煤銷售額由二零一八年約人民幣469.8百萬元減少96.1%至本年度約人民幣18.2百萬元。
因此，錄得毛利約人民幣342.3百萬元，獲取經調整EBITDA約人民幣320.0百萬元。
公司相信隨著公司煤礦的產能獲得逐步釋放，將有助進一步降低經營成本，並增強營運資金。

在債務重組方面，公司、督導委員會及境內債權人委員基於於二零一七年一月十八日簽訂有關建議重組的意向書的框架上，繼續進行磋商。
基本上，若干未償還票據、境內債務及其他應付款將轉換為公司新發行普通股。
債項的餘額將進一步延長三至五年期限。
現時，本集團及境內及境外債權人連同專業人士緊密合作，務求盡快落實方案的細節條款，以編製正式文件以在股東大會上尋求批准。
公司預計債務重組將可於二零二零年下半年正式開展。
於完成重組後，公司相信，其將擁有穩健財務狀況及可持續現金流以應對業務營運及發展。

01395 强泰环保
集團主席 周安達源
發行股本(股) 1,107M
面值幣種 港元
股票面值 0.0001
行業分類 水務供應
公司業務 集團之業務為於中華人民共和國江蘇省提供污水處理服務， 及於印度尼西亞共和國占碑省的生物質發電廠發電。
全年業績:
集團的營業收入總額由截至二零一八年十二月三十一日止年度（「二零一八財政年度」） 的79.1百萬港元減少1.6百萬港元或2.0%至二零一九財政年度的77.5百萬港元。

集團的毛利由二零一八財政年度的10.7百萬港元增加23.2百萬港元或217.6%至二零一九財政年度的33.9百萬港元 。

集團錄得二零一九財政年度的公司擁有人應佔溢利為1.0百萬港元， 相比二零一八財政年度則為公司擁有人應佔虧損139.7百萬港元 。

業務回顧
回顧二零一九年， 中美貿易戰等不確定性令全球經濟面臨下行風險。
 然而，中國經濟在中國政府財政政策的支持及宏觀經濟政策調整下， 避免了二零一九年下半年經濟增長過快下滑， 二零一九財政年度國內生產總值達到約人民幣991,000億元 。

中國國家統計局於二零一九年年發表的《新中國成立七十週年經濟社會發展成就系列報告》中提及國家對於環保事業越趨高度重視， 使長久以來水質量惡化的問題得以有效改善。
「十一五」 規劃綱要中提出加快建設城市污水處理廠、 實施污水處理收費等有效措施， 水污染治理工作取得良好成效； 環境基礎設施投資方面， 排水投資於二零一七年的投資金額為人民幣1,728億元， 相對二零零一年有6.1倍的增長， 預期未來數年中國環保行業在國家政策推動下將持續增長。

儘管環境保護業在得到中國政府投入更多資源的情況下得以持續發展， 行業內的激烈競爭仍為集團帶來不少挑戰。
目前， 集團擁有位於中國江蘇省的兩座污水處理設施， 分別由海安恆發及如皋恆發營運。
 海安恆發方面， 誠如二零一九年中期報告所披露， 集團已與有關當局達成協議， 於二零一九財政年度提高水價， 由每噸人民幣0.91元增加至每噸人民幣1.14元。
 如皋恆發方面， 集團仍積極與政府繼續商討以達到理想的水價調整。
 展望未來水價逐步完成調整後， 將為集團的收入及毛利帶來進一步提升。
 

強泰環保是一家環保產業服務供應商，採用「建設 — 經營 — 移交」 或「BOT」模式提供一站式污水處理服務， 涵蓋設計污水處理設施、 採購合適的設備及材料、 監督設施建設以及在整個漫長特許期內持續運營及保養設施。
 強泰環保一直積極配合國家政策， 靈活面對市場變化， 把握中國及海外的發展機遇， 以穩定經營集團的污水處理業務。
 然而， 行業競爭日漸激烈， 污水處理項目回報未必及以往。
 於二零一六年十月， 集團收購了旭衡有限公司及其印尼附屬公司RPSL（ 統稱「旭衡集團」）。
 RPSL在印尼占碑省從事生物質能發電業務。
 自完成收購以來， 集團曾積極投資發電設施升級工程以提高發電廠效率及降低銷售成本。
 然而由於該年度內地區市場耗電量較低以及競爭加劇等因素， 集團的生物質發電廠至今尚未達到其預期利用率以供電力銷售。
 誠如二零一九年中期報告所披露， 集團已於二零一九財政年度上半年調低生物質發電廠的營運水平。
 由於市場的不利狀況持續， 集團尚未就電力售價與當地客戶達成協議。
因此， 未能如期於二零一九財政年度結束前恢復生物質發電廠的營運。
 同時，集團已繼續投資於生物燃料球團生產業務， 容許消耗自有電力， 因此提升發電廠的使用的能力。
 管理層有信心生物燃料球團業務會為集團提供增長動力， 並使集團長遠而言能達到環保業務多元化的發展及實踐擴張的目標。
 

業務展望:

縱然市場環境及業務波動， 集團將繼續保持審慎穩健的原則， 以風險為導向審慎發展業務， 讓業務在適當的風險控制下得以持續發展。
 同時集團會繼續堅守在中國污水處理業務的穩固根基， 一如既往地向客戶提供優越的服務。
 善用多年來累積的經驗和專業知識， 發展環保相關產業鏈的項目， 積極落實具潛力的新環保項目。
 另一方面， 集團會提倡更全面的決策管理和企業內部的監控，為企業在往後數十年達致可持續發展，奠下堅實基礎。

01396 毅德国际
集團主席 王再興、蔡鴻文、曾雲樞
發行股本(股) 4,537M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團的主要業務為在中國開發及運營大型商貿物流中心。
全年業績:
本年度，集團的收益及毛利分別約為人民幣1,583.3百萬元及人民幣572.9百萬元（截至2018年12月31日止財政年度（「2018財政年度」）收益及毛利：分別為人民幣2,842.2百萬元及人民幣1,142.9百萬元）。

業務回顧：

合約銷售表現

於2019財政年度，集團錄得合約銷售金額約人民幣2,805.5百萬元及合約銷售面積482,553平方米（2018財政年度：約人民幣2,854.9百萬元及401,378平方米）。
年內的合約銷售主要來自贛州、濟寧、玉林、蘭州及梧州項目的預售。
 

土地儲備

截至2019年12月31日，集團有土地儲備合共約7.7百萬平方米，並正於中國的七個省份及自治區同時開發十二個項目。

集團的項目

贛州商貿物流中心

贛州商貿物流中心戰略上坐落於江西省西南部，臨近江西、湖南及廣東三省的交界處。
贛州是連接中國內陸與中國東南沿海的重要通道。
贛州坐落於兩條重要鐵路（京九鐵路及贛龍鐵路）的交匯處。

贛州商貿物流中心涵蓋的佔地面積約1.5百萬平方米，預期至少分兩期開發，全面竣工後，預計總建築面積約3.3百萬平方米。
截至2019年12月31日，集團已取得該商貿物流中心所有的土地使用權。

截至2019年12月31日，集團已建成該商貿物流中心項目的獨立交易展示區、綜合交易展示區、美食街、物流配送中心、住宅、倉庫及若干配套建築和設施，正在興建住宅。
根據集團的未來發展規劃，集團計劃興建會展中心、更多的綜合交易展示區、住宅、倉庫、寫字樓及酒店。

蘭州商貿物流中心

蘭州商貿物流中心位於蘭州市榆中縣，毗連蘭州大學城。
蘭州商貿物流中心位於秦嶺高速公路及312國道以南以及309國道以北，距離蘭州市市中心、蘭州市火車站及機場分別約15公里、20公里及80公里。

蘭州商貿物流中心計劃涵蓋的佔地面積及估計總建築面積分別約4.0百萬平方米及約6.0百萬平方米，預期至少分兩期開發。
截至2019年12月31日，集團已取得總佔地面積約1.5百萬平方米的土地使用權，竣工後，預期總建築面積約為2.3百萬平方米。

截至2019年12月31日，集團已建成該商貿物流中心項目的獨立交易展示區及商業步行街。
集團正在興建獨立交易展示區。
根據集團的未來發展規劃，集團計劃興建綜合交易展示區、住宅及更多的獨立交易展示區。
 

梧州商貿物流中心

梧州商貿物流中心戰略上坐落於梧州市。
梧州市位於廣西壯族自治區東部，臨近廣西與廣東省的交界處，位於廣西壯族自治區首府南寧市以東約370公里及廣東省省會廣州市以西約270公里。

梧州商貿物流中心計劃涵蓋佔地面積及估計總建築面積分別約1.3百萬平方米及約2.0百萬平方米，預期將分兩期開發。
截至2019年12月31日，集團已取得第一期總佔地面積約0.6百萬平方米的所有土地使用權。
第一期全面竣工後，計劃總建築面積約為1.1百萬平方米。

截至2019年12月31日，集團已建成該商貿物流中心項目的獨立交易展示區、綜合交易展示區、會展中心及若干配套建築和設施。
集團正在興建住宅。
根據集團的未來發展規劃，集團計劃興建住宅、寫字樓、酒店式公寓、一間酒店、倉庫及更多綜合交易展示區。

濟寧商貿物流中心

濟寧商貿物流中心坐落於山東省西南部地級市濟寧市以西約6公里處，是山東省三大工業基地之一，有多條公交線路途經此處，交通甚為便利。
其距離濟寧火車站不到10公里，距離濟寧曲阜機場不到30公里。

濟寧商貿物流中心計劃涵蓋的佔地面積及估計總建築面積分別約2.0百萬平方米及約3.0百萬平方米，預期將分三期開發。
截至2019年12月31日，集團已取得第一期及第二期總佔地面積約1.0百萬平方米的所有土地使用權。
第一期及第二期全面竣工後，預計總建築面積約為1.4百萬平方米。

截至2019年12月31日，集團已建成該商貿物流中心項目的獨立交易展示區、綜合交易展示區、一間酒店、寫字樓、商業中心及住宅，正在興建住宅。
根據集團的未來發展規劃，集團計劃興建酒店式公寓、寫字樓及倉庫。
  

菏澤商貿物流中心

菏澤商貿物流中心位於市中心的牡丹區， 220國道的沿線，距離菏澤市中心約2公里。

菏澤商貿物流中心計劃涵蓋的佔地面積及估計總建築面積分別約8.0百萬平方米及約12.0百萬平方米，預期分三期開發。
截至2019年12月31日，集團已取得總佔地面積約0.6百萬平方米的第一期所有及第二期部分土地使用權，第一期及第二期全面竣工後，預計總建築面積約0.7百萬平方米。

截至2019年12月31日，集團已建成該商貿物流中心項目的獨立交易展示區、綜合交易展示區及商業中心。
根據集團的未來發展規劃，集團計劃興建寫字樓、酒店式公寓、更多綜合交易展示區及獨立交易展示區。

佳木斯商貿物流中心

佳木斯商貿物流中心位於黑龍江省東部城市群核心及交通樞紐佳木斯市。
商貿物流中心距離佳木斯市政府以西約10公里，城市主幹道友誼路北側，距離哈同高速公路1公里。

截至2019年12月31日，集團已取得第一期總佔地面積約為0.5百萬平方米的土地使用權，竣工後的計劃總建築面積約為0.5百萬平方米。
截至2019年12月31日，集團已建成一座商業中心。
 

玉林商貿物流中心

玉林商貿物流中心距離廣西壯族自治區的第四大城市玉林市約2公里，位於與廣東省的交界處。
商貿物流中心北靠玉林市二環路，距廣昆高速公路3公里，距玉林火車站不到10公里。

玉林商貿物流中心計劃涵蓋佔地面積及估計總建築面積分別為約1.2百萬平方米及約2.0百萬平方米，預期會分多期開發。
截至2019年12月31日，集團已取得總佔地面積約0.5百萬平方米的第一期及第二期所有及第三期部分土地使用權，於第一期、第二期及第三期開發全面竣工後，預計總建築面積約為0.7百萬平方米。

截至2019年12月31日，集團已建成該商貿物流中心項目的獨立交易展示區、綜合交易展示區及會展中心，正在興建更多獨立交易展示區。
根據集團的未來發展規劃，集團計劃興建酒店式公寓及更多的獨立交易展示區。

煙台商貿物流中心

煙台商貿物流中心位於煙台市芝罘區以南、瀋海高速公路以西、煙台火車站以北9公里、煙台碼頭以東以及萊山國際機場及榮烏高速公路以南9.5公里。
煙台商貿物流中心地理位置優越且具備交通優勢。

煙台商貿物流中心計劃涵蓋的佔地面積及估計總建築面積分別約1.3百萬平方米及約2.4百萬平方米，預期分幾期開發。
截至2019年12月31日，集團已取得第一期總佔地面積約0.2百萬平方米的所有土地使用權，竣工後的計劃總建築面積約為0.3百萬平方米。

截至2019年12月31日，集團已建成該商貿物流中心項目的獨立交易展示區、寫字樓及商業中心，正在興建酒店式公寓、更多寫字樓及若干配套建築和設施。
 

柳州商貿物流中心

柳州商貿物流中心位於廣西壯族自治區柳州市柳江縣，坐落於湘桂鐵路以東及柳江路以南。
柳州商貿物流中心計劃涵蓋的土地面積及估計總建築面積分別約為1.2百萬平方米及約為1.5百萬平方米，預期分幾期開發。
截至2019年12月31日，集團已取得第一期總佔地面積約0.3百萬平方米的全部土地使用權，竣工後計劃總建築面積約0.3百萬平方米。

截至2019年12月31日，集團已建成該商貿物流中心項目的獨立交易展示區。
根據集團的未來發展規劃，集團計劃興建獨立交易展示區、綜合交易展示區、寫字樓、酒店、酒店式公寓、倉庫、商業中心及若干配套建築和設施。

寧鄉商貿物流中心

寧鄉商貿物流中心位於湖南省省會長沙市寧鄉縣市中心以西約3公里處。
 319國道沿寧鄉商貿物流中心東邊延伸，為寧鄉通往長沙、株洲及湘潭等湖南其他主要城市帶來便利。

寧鄉商貿物流中心計劃涵蓋的佔地面積及估計總建築面積分別約為1.3百萬平方米及1.2百萬平方米，預期將分三期開發。
截至2019年12月31日，集團已取得第一期總佔地面積約0.3百萬平方米的所有土地使用權。
第一期全面竣工後，預計總建築面積為約0.4百萬平方米。

截至2019年12月31日，集團已建成該商貿物流中心項目的獨立交易展示區、美食街、貨代市場、會展中心、倉庫、汽車總站及資訊中心以及酒店式公寓，正在興建一間酒店。
 

綿陽商貿物流中心

綿陽商貿物流中心戰略上坐落於綿陽，綿陽是四川省第二大城市，位於四川省省會成都東北約120公里處，地處連接四川省與中國西部和北部地區的主要公路和鐵路上。

綿陽商貿物流中心佔地面積約0.6百萬平方米，預期分幾期開發，全面竣工後，估計總建築面積約為0.6百萬平方米。
截至2019年12月31日，集團已取得該商貿物流中心項目的全部土地使用權。

截至2019年12月31日，集團已建成該商貿物流中心項目的獨立交易展示區及若干配套建築和設施。
根據集團的未來發展規劃，集團計劃興建更多的獨立交易展示區及一間酒店。

業務展望:

新型冠狀病毒的爆發使中國正經歷一場突如其來的考驗，各地紛紛出台了延期春節復工、交通管制、避免人群集聚等抑制病毒進一步擴散的措施。
批發零售、住宿餐飲、物流運輸及文化旅遊等行業受疫情影響最為直接且明顯。
中國政府快速採取了一系列包括金融、財政措施在內的「減負」政策，為疫情下的企業，特別是中小企業以緩解資金鍊緊張、減輕用工和一般性經營成本對資金的需求，穩定中小企業的經營基礎。
對於房地產行業，各地建築工地暫停開復工，房企開發投資節奏被迫放緩。
多城市售樓處關閉，物業銷售幾乎停擺，加大了房企的現金流壓力。
但春節本來就是房地產行業的銷售淡季，春節假期的拉長，對房企銷售的影響有限。
隨著疫情的結束，在疫情期間積壓的需求會在隨後獲得釋放，因此，影響房地產市場更為中長期的原因依然在於政策調控和貨幣環境下的房地產市場供求關係。
結合歷史數據，自然災害對宏觀經濟的衝擊往往是一次性的，本次疫情，短期來看，會使2020年一季度經濟增速放緩，但從長期來看，它不會改變中國經濟的總體趨勢。

2020年是中國全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年，國家在收官之年改革發展穩定的任務繁重。
 2020年也是集團引入戰略新股東後的第一個整年，是集團承上啓下的重要節點。
集團將深入推進「一切以結果、一切以效益為導向」，以在重大投資決策上求「穩」，在具體經營活動上搞「活」為策略，以統籌協調，追求高效，「活」「穩」兼顧，激發企業內生動力、增強企業主體活力。
緊緊圍繞「穩」字，在集團多元化經營理念的指引下，堅持做好、做優、做強商貿物流地產和文化康養地產，並加大住宅物業的比例，促進集團效益增長。

集團將圍繞2020年的集團發展目標，重點抓好以下幾個方面的工作：一是加強制度建設，提高全體員工的主體責任意識。
牢固樹立集團整體「一盤棋」的理念，並且集團上下凝心聚力下好這盤棋。
二是緊抓管理團隊和員工隊伍建設。
通過開展教育、培訓，努力打造一支「決策水平高、指揮能力強」的領導班子、「執行能力強」的管理團隊；組建「德才兼備，責任心強、工作能力強、綜合素質高」的員工隊伍。
三是落實問責處置機制，發揮好風險控制的監督作用。
樹正氣、塑新風，努力構建企業內部優良的營商環境、工作環境、發展環境。
四是把「去庫存」這篇文章做好，繼續將「去庫存」作為集團一項「中心工作」。
結合市場形式，調整經營結構，夯實基礎，鞏固原有業態，開發新業態。
此外，集團十分重視在粵港澳大灣區的發展，集團將集中資源發展大亞灣項目，並尋求大灣區內的其他潛在項目，爭取早日在大灣區的戰略部署中有所新的突破。

01397 碧瑶绿色集团
集團主席 吳永康
發行股本(股) 415M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要從事提供專業清潔、園藝、蟲害管理及廢物處理及回收服務。
全年業績:
本年度，集團的收益為約1,397.5百萬港元，較二零一八年約1,429.5百萬港元輕微減少約2.2%。
毛利下跌約24.2%至約70.5百萬港元（二零一八年：92.9百萬港元）。

公司股東應佔集團溢利由去年約17.9百萬港元扭盈轉虧至本年度約11.0百萬港元。
純利率由去年約1.2%轉為淨虧損率約0.8%。
每股虧損為2.7港仙（二零一八年：每股盈利4.3港仙）。

業務回顧：

過去一年充滿挑戰，幾乎所有業務行業均受到預料之外的本地及全球社會動盪影響。
因此，香港經濟於二零一九年收縮1.2%，為自二零零九年以來首次下滑。
受高度不確定性所影響，包括新型冠狀病毒疫情威脅、中美貿易糾紛及本地社會狀況，香港經濟的短期前景變得更為嚴峻。

然而，這些因素亦無阻碧瑤承諾致力開拓回收事業的機會，並由可回收廢物回收商進一步成為香港其中一間主要可回收廢物處理公司。
廢物回收行業一直是集團的主要及核心發展重點。

由於政府加大支持香港減廢，其已公佈多項新的措施及補貼，以解決行內即時需要，及更多針對塑膠廢物收集及回收的試點計劃開始進行招標。

碧瑤於二零一九年與歐綠保及太古成立一間合營企業，是香港首個可達準食品級的塑膠回收設施，實現重大里程碑。
該設施位於環保園，預期將於二零二零年下半年開始營運。
一旦完成，該設施將能夠每日處理100噸塑膠及每年處理及回收35,000噸的廢棄PET及HDPE。
為延長可再用塑膠的壽命，三個處理流程將塑膠廢物轉化為薄片及膠粒，並可重用作新的優質消耗品或工業產品的原材料。

儘管清潔業務競爭仍然激烈，香港特區政府於二零一九年四月推出新的投標評分計劃，鼓勵提高前線工人的標準工資，改變了清潔業務的競爭局面。
雖然勞工成本增加對每份合約的成本構成重大影響，惟新的評分計劃有利於擁有充足財務資源的大型公司，碧瑤將利用新計劃更積極參與投標及擴大客戶群。
此外，為降低競爭情況惡化的風險，碧瑤在投標時將謹慎選擇，並集中於高利潤率的項目，包括須要先進技術或優良管治的項目，例如機場、飛機及公共設施。

就園藝業務而言，碧瑤增加苗圃培育的投資及人手，其策略性目標為擴充至大型園藝項目。
在過去數年，隨著香港及中國生活水平不斷改善，大幅提升對更美好的生活環境的要求。
香港特區政府積極引進綠化政策，集團預期未來數年對優質園藝將會有強勁的需求。
園藝業務將成為集團的重要增長動力。

自二零零五年起，集團都是香港最大型的蟲害控制服務供應商之一，以全方位服務聞名，包括蟲害調查及檢查、識別品種、蟲害控制及監察。
蟲害控制業務與集團的綠化政策緊密一致，而碧瑤致力改善人類生活，為社區創造綠色及健康的環境。

業務展望:

香港特區政府在二零二零年至二一年預算案中強調建立一個綠色社區，並擬成立一個二億港元的低碳綠色科研基金，以支持研發、加快部署環保科技、並提供三億港元資助廢紙回收計劃，並於未來五年發行合共660億港元的綠色債券。

隨著政府及社區日益關注整體管治、業務模式及生活方式中的環境問題，環保業在可持續發展的社會中獲得巨大機遇。
集團意識到碧瑤在該領域中扮演的重要角色，並正制定策略行動計劃及推動行業創新，以配合綠色未來。
為此，集團正檢討內部調整及提高不同渠道的效率，包括資源優化及實施計劃，以投放更多資源於技術升級及部署本集團的企業資源規劃系統。

為進一步配合集團於香港的回收業務，集團正設計一站式智能電話應用程式（「應用程式」），旨在將公眾與鄰近回收地點更有效地聯繫起來，令公眾更易獲得收集商資訊，促進社區回收。
集團將設立忠誠計劃，獎勵用戶回收的每一件物品，此舉不僅促進社區回收，亦擴大集團的可回收物品來源。
該應用程式現正處於最終開發階段，很快會正式推出。
除了於今年稍後時間開設首個食品級的合營塑膠回收設施外，集團將投放更多資源於收集玻璃樽及塑膠容器，以進一步推廣香港本地回收業務鏈。

碧瑤一直致力提供優質的環境服務，並對集團在保持社區清潔及可持續發展方面取得的進展感到自豪。
集團將繼續採取高瞻遠矚、積極、務實及以行動為本的態度，發掘不同的廢物回收及處理商機，協助香港解決廢物問題。
作為香港環保業的領導者，集團亦致力為股東帶來理想回報。

01398 工商银行
集團主席 陳四清
發行股本(股) 86,794M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 公司的主要業務為提供銀行及相關金融服務。
全年業績:
集團實現淨利潤3,134億元，比上年增長4.9%。
實現撥備前利潤5,707億元，增長6.9%。
不良貸款率較上年末下降0.09個百分點至1.43%，撥備覆蓋率較上年末提升23.56個百分點至199.32%，資本充足率上升1.38個百分點至16.77%。

業績回顧

2019年，在國內外風險挑戰明顯上升的複雜局面下，本行的經營穩健，再次經受了週期和實踐檢驗。
集團實現淨利潤3,134億元，比上年增長4.9%。
實現撥備前利潤5,707億元，增長6.9%。
不良貸款率較上年末下降0.09個百分點至1.43%，撥備覆蓋率較上年末提升23.56個百分點至199.32%，資本充足率上升1.38個百分點至16.77%。
成本收入比25.79%，保持在同業較好水平。

穩健根植於金融與經濟的良性互動。
服務好實體經濟，是金融的天職本分，也是金融發展的最大規律。
我們貫徹逆週期調控政策，合理加大融資支持力度，境內人民幣貸款新增1.33萬億元，同比多增1,723億元，增幅9.8%。
全年境內累計新增人民幣債券投資1.5萬億元，其中新增地方債投資6,760億元，居市場首位。
將製造業高質量發展作為服務實體經濟的主戰場和重要發力點，開展「製造業金融服務年」活動，還原不良處置後製造業貸款增加近1,200億元，餘額達到1.45萬億元，保持市場第一。
其中，製造業中長期貸款和信用貸款餘額佔比分別升至33%和37%。
推動普惠金融提質增效，普惠貸款較年初增長超過50%，是各項貸款平均增速的5倍。
健全民營企業專項資金規模、專門信貸授權、專業服務團隊「三大保障體系」，民營企業貸款較年初增加1,754億元，增長10%。
發揮3家總行級科創中心和20家特色支行作用，試點創立工銀新動能系列基金，首批發行科創板公募基金，加大對幸福產業、物聯互聯等經濟增長新動能的支持。

穩健得益於風險管理的全面加強。
按照打好防範化解金融風險攻堅戰要求，排好優先序，抓住關鍵點，打好主動仗，在「穩金融」中發揮大行「壓艙石」作用。
強化集團全口徑信用風險統籌管理，優化重點領域和大戶風險管控機制，分門別類加大不良資產處置力度，推動資產質量逐季改善，不良貸款率連續12個季度下降。
搭建集團交叉性風險監控平台和投融資風險監控平台，實現各類信息的統一展現和各類風險的動態監測預警，防範風險交叉傳導。
加強境內外合規管理，落實從嚴治行措施，厚植合規文化。

穩健源自於經營轉型的加快推進。
抓住一批增長空間大、帶動效應強的板塊，培育續航能力和多元動力。
實現手續費及佣金淨收入1,556億元，比上年增長7.1%。
個人客戶淨增超4,300萬戶，創近年最好水平，個人客戶總量達6.5億戶。
信用卡客戶破億，領先全球同業。
ETC客戶增加4,203萬戶，增量市場第一。
依託堅實客戶基礎和持續服務創新，境內人民幣全部存款（含同業）增加1.90萬億元，存款總量及分品種增量均保持市場領先。
強化對公對私業務聯動，構築G-B-C全鏈條業務優勢。
資產管理、私人銀行、投行等業務平穩推進轉型。
工銀理財及奧地利、希臘機構開業，綜合化國際化佈局進一步完善，跨境跨市場服務能力進一步增強。

穩健孕育於金融科技的創新突破。
金融科技是過去一年本行創新發展的「重頭戲」。
我們堅持從生態、場景、架構、技術、體制等多端發力，促進科技與金融的深度融合，打通線上線下、界內界外，全面打造客戶服務智能普惠、金融生態開放互聯、業務運營共享聯動、產品創新高效靈活的智慧銀行體系。
在雄安新區設立工銀科技有限公司，致力於「服務社會、共建生態、引領創新、薈聚人才」。
組建金融科技研究院，設立5G、區塊鏈等多個實驗室，探索「產學研用」一體化研發模式，整合提升科技創新力量。
重磅發佈智慧銀行生態系統ECOS 1.0，集中展示本行金融科技創新成果，尤其是「主機+開放平台」雙核心IT架構的構建，以及開放合作共贏金融生態圈的形成，標誌着本行「智慧銀行」「數字銀行」建設邁入新階段。

總的看，當前世界經濟仍處於國際金融危機後的深度調整期，全球動蕩源和風險點增多。
國內經濟運行總體平穩，同時經濟下行壓力加大，突如其來的新冠肺炎疫情，不可避免地對我國經濟運行造成衝擊。
同時也要看到，我國經濟韌性強、潛力足、迴旋空間大，經濟長期向好的基本面沒有改變。
工商銀行經過36年的發展，形成了良好基礎和獨特優勢。
我們有信心、有底氣、有能力，繼續保持穿越週期的穩健經營，並以自身的「穩」為國家「六穩」助力，為推動經濟高質量發展持續貢獻工行力量。

業務展望:

2020年是全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年。
本行高質量發展面臨有利條件。
一是雖然受到新冠肺炎疫情影響，但國內經濟長期向好的基本面沒有改變。
隨着國家加大政策調節力度，國內經濟發展的潛力和動能將被充分釋放。
二是市場化改革逐步深化，社會主義市場經濟體制加快完善，有效激發經濟發展活力，為銀行轉型創新注入新動力。
三是國家推進治理體系和治理能力現代化建設，為銀行落實新發展理念、實現健康發展奠定堅實基礎。

2020年，本行將以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，貫徹「六穩」要求，深化金融供給側結構性改革和金融工作「三大任務」，堅持「黨建引領、從嚴治理，客戶至上、服務實體，科技驅動、價值創造，國際視野、全球經營，轉型務實、改革圖強，風控強基、人才興業」的工作思路，發揮大型商業銀行在健全高度適應性、競爭力和普惠性金融體系中的作用。
一是統籌做好疫情防控和服務經濟平穩運行各項工作，為全國奪取抗擊疫情和經濟發展雙勝利持續貢獻工行力量。
二是完善治理體系，提升治理能力。
與時俱進推進重點領域和關鍵環節改革，完善科學高效的決策機制和運行程序，強化戰略穿透力和制度執行力。
三是聚焦經濟高質量發展，提升金融服務的適應性。
將第一個人金融銀行戰略作為全行優先發展戰略，全力滿足人民群眾美好生活需要。
完善全口徑投融資體系，支持先進製造業高質量發展，提升小微和民營金融發展水平，積極服務民生消費領域。
主動對接國家區域發展戰略，構建重點區域協同發展、特色發展、優化發展的格局。
結合鄉村振興戰略，聚力突破脫貧攻堅最後堡壘。
四是着眼科技賦能，建設數字工行。
全面完成ECOS工程，建立「全客戶、全渠道、全產品」的全新業態業務架構。
加強科技與業務協同，增強敏捷迭代研發能力。
落地厚植智慧銀行戰略，打造線上綜合服務第一平台，推動客戶營銷、運營管理、風險控制智能化、線上化。
五是完善跨市場平台，提升一體化服務水平。
構建國際化發展新生態，穩步推進人民幣國際化，打造外匯業務首選銀行，服務高水平對外開放。
完善綜合化發展佈局，貫通金融服務全價值鏈，滿足客戶「一站式」金融服務需要。
六是堅持底線思維，夯實風控基礎。
運用科技手段，強化風險管理「三道防線」，構建覆蓋全球、全員、全程的全面風險管理體系，築牢交叉性輸入性風險「防火牆」，守住資產質量生命線，打贏防範化解金融風險攻堅戰。

01399 飞毛腿
集團主席 馮明竹
發行股本(股) 1,090M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電子消費品
公司業務 集團主要從事提供手機、平板電腦及數碼類電子產品所用之鋰離子電池模組及有關配件之生產及銷售，亦從事鋰離子電芯之生產及銷售。
全年業績:
由2019年1月1日至2019年12月31日期間（「回顧期間」），集團綜合營業額約人民幣7,395,200,000元（2018年：人民幣6,962,100,000元），較2018年增長約6.2%。
集團擁有人應佔本年度溢利約人民幣52,500,000元（2018年：人民幣93,300,000元）。

業務回顧：

ODM業務

ODM業務為集團的主營業務，為國內外知名移動通訊企業及互聯網科技企業提供完整的鋰電源解決方案和鋰離子電池產品，主要應用於智能手機、移動電源等3C消費電子產品及智能硬件產品。
集團多年來專注鋰離子電池的生產及應用技術上的研發，ODM產品開發團隊經驗豐富，能貼近客戶需求，與客戶合作開發、設計與完善電池解決方案。
集團生產製造能力強大、品質保障體系可靠、從優選擇電芯、保護電路設計先進、生產工藝控制精準，已達到了行業領先水準。
集團更十分重視電池安全性，在追求高效能與續航力之下，集團確保所有電池均符合高安全性的標準。

自有品牌業務

自有品牌業務，主要以「SCUD飛毛腿」品牌於國內銷售各種鋰離子電池產品。
集團於回顧期間在業務策略方面進行了調整，於2019年底正式終止「SCUD飛毛腿」品牌的自有品牌業務，把現有的資源重新整合以配合ODM業務之持續發展計劃。

電芯業務

於回顧期間，電芯業務錄得綜合營業額約人民幣284,500,000元（2018年：人民幣231,300,000元），同比上升約23.0%。
於回顧期間，電芯業務錄得淨虧損約人民幣11,500,000元（2018年：淨利潤人民幣14,700,000元）。

業務展望:

展望未來，集團會積極關注鋰離子電池在新行業、新領域的應用情況，把握市場切入機會。
此外，集團對於電子產品電池使用安全上十分注意，在追求高效能與續航力之下，集團將更嚴謹檢視其電池產品的安全性，確保所有出廠的電池符合高安全性的標準。
憑借優質客戶資源、質量保證及技術開發能力，集團會致力為客戶及消費者提供安全、輕便、持久的綠色能源產品。

01400 满地科技股份
集團主席 吳健雄
發行股本(股) 303M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團在亞洲從事鞋履及服裝銷售及在中華人民共和國從事面料的設計、製造及銷售。
全年業績:
於本年度，集團錄得收益約人民幣517.7百萬元，較二零一八年收益人民幣250.7百萬元增加約106.5%，而公司擁有人應佔虧損由二零一八年虧損約人民幣369.3百萬元減少至二零一九年虧損約人民幣287.6百萬元，虧損較去年減少約22.1%。

業務回顧
於二零一九年，中美之間的經貿摩擦為海外市場帶來諸多不確定性，在供應富餘而需求不足的情況下，國內棉花價格大幅下跌，中國紡織品的銷量及售價雙雙下跌，進一步縮窄了集團紡織產品的毛利率。
由於紡織業在過去數年不斷惡化，集團已將紡織品的性質從棉紡織變為化纖紡織。
集團的收益主要包括服裝及鞋履銷售以及坯布及色布銷售。

集團的面料產能與去年持平，但由於銷量下降，利用率有所降低。
面料平均售價較上年下降約3.5%至每米人民幣5.7元（二零一八年：每米人民幣5.9元）。
面料平均單位成本由截至二零一八年十二月三十一日止年度的每米人民幣5.9元略微上升至截至二零一九年十二月三十一日止年度的每米人民幣6.0元，增幅為1.7%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的整體毛利率約為2.1%，而二零一八年毛損率為0.02%，此乃因為儘管本年度面料銷售錄得約5.5%的毛損率，但佔集團總收益76.9%的鞋履及服裝銷售所貢獻的利潤率約為4.4%所致。

業務展望:

展望二零二零年，由於中美兩國經貿摩擦尚未解決，加上COVID-19於全球範圍內爆發，預計全球經濟將保持低迷，經營環境艱難。
由於宏觀經濟環境不利及市場狀況持續不理想，銷售面料及紗線的現有主要業務不斷下滑。
預計COVID-19的爆發亦會導致來年向亞洲的鞋履及服裝整體出口量減少。
在如此嚴峻的形勢下，集團將探索任何新的商機。
同時，集團繼續透過併購及多元化其業務探索任何健康穩定的新行業，以提高集團的盈利能力並改善集團的財務狀況及現金流量。

二零一九年，公司完成了從開曼群島至百慕達的遷冊以及資本重組。
為促進財務重組，公司已向百慕達法院提交了清盤呈請，並申請在非強制基礎上僅以重組為目的任命公司的臨時清盤人。
公司已於百慕達委任共同臨時清盤人（「共同臨時清盤人」），並已獲香港高等法院認可。
於受共同臨時清盤人監督的同時，公司正在與債券債權人討論任何可能的重組計劃，並計劃於二零二零年底前完成該計劃。
管理層將繼續竭力於市場獲取更多資源，同時與持份者攜手努力支持集團，以緩解目前的困難局面。

01401 SPROCOMM INTEL
集團主席 李承軍
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子消費品
公司業務 集團為一間位於中國的ODM手機供應商，主要從事研發、設計、製造及銷售手機、手機的印刷電路板組裝及物聯網相關產品，主要面向新興市場。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的總收益增長5.9%達人民幣3,117.6 百萬元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度為人民幣2,943.7百萬元。

業務回顧
二零一九年，公司達成兩大里程碑，成績斐然。
首先，公司在忠誠僱員及忠心客戶的持續支持下達成其10年里程碑。
過去10年，公司審慎落實其業務策略，竭力進行電訊產品的研發，與業務夥伴建立穩固的關係，在快速增長的市場開拓業務機遇，憑藉努力和決心取得豐碩成果。
集團在中國手機ODM市場奠定鞏固基礎，現已成為領先的市場參與者之一。

隨著公司迎來10週年，公司股份已於二零一九年十一月十三日（「上市日期」）在香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）成功上市。
是次成功上市進一步提升公司的公司形象及對日後業務發展的信心。

集團作為中國手機ODM市場的領先參與者之一，一直致力於拓展研發能力， 擴充產品組合， 著力開拓新興市場。
 截至二零一九年十二月三十一日止年度， 全球經濟因經濟政策不明朗且中美貿易戰升溫而受損。
 全球消費者對消費更為審慎。
 為減少經濟疲弱的不利影響， 集團的銷售及營銷團隊致力向現有客戶推廣新產品， 在新地點與新客戶開拓業務機遇。
 集團繼續錄得來自印度的可觀收益， 亦已成功於截至二零一九年十二月三十一日止年度擴展中國和阿爾及利亞的市場。
 與二零一八年相比， 集團錄得來自中國和阿爾及利亞的收益增幅分別為200.5%及30.9%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的物聯網產品銷售額錄得顯著增長，為集團貢獻收益人民幣127.7百萬元（二零一八年：人民幣66.0百萬元）。
集團成功與螞蟻金服（海南）數字技術有限公司（「螞蟻金服」）訂立框架銷售協議，內容有關產品檢驗及提供具人臉識別功能的阿里銷售終端（POS）設備。
螞蟻金服為浙江螞蟻小微金融服務集團股份有限公司（前稱浙江阿里巴巴電子商務有限公司，其運營一個全球移動在線支付平台支付寶）之附屬公司。

得益於與螞蟻金服的業務合作以及物聯網相關產品和智能手機印刷電路板組裝銷量增長，集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的總收益增長5.9%達人民幣3,117.6 百萬元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度為人民幣2,943.7百萬元。
另一方面，由於印刷電路板組裝的毛利率低於智能手機及物聯網相關產品，故印刷電路板組裝銷售額佔比提升使得集團毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度的8.9%降至截至二零一九年十二月三十一日止年度的7.3%。
毛利率下降的影響部分被其他收益及收入增加所抵銷，導致截至二零一九年十二月三十一日止年度的純利下降14.1%至人民幣37.8百萬元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度為人民幣44.0百萬元。

業務展望:

二零二零年對全球而言將充滿挑戰。
新型冠狀病毒（「冠狀病毒」）爆發並迅速蔓延至全球。
儘管中國及其他國家著重控制冠狀病毒的擴散，但全球業務活動及全球經濟仍受到重大不利影響。
董事認為冠狀病毒的爆發亦會影響二零二零年上半年的全球手機市場及集團的財務表現。
長遠來看，預期集團的業務增長會由以下各項驅動：(i)集團目標銷售地點的龐大人口及可支配收入日益增加；(ii)物聯網產品需求不繼增加；及(iii) 推出5G電訊網絡。
為把握潛在市場機遇，集團會繼續增加產能，提升研發能力，豐富產品組合及加大銷售及營銷力度，達致地域多元化。
集團亦已就未來發展實施合適的業務策略。

01402 超智能控股
集團主席 鍾乃雄
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團主要從事提供多媒體影音解決方案及相關系統整合服務。
全年業績:
集團的收益由截至2019年3月31日止年度約185,714,000港元減少14.7%，至截至2020年3月31日止年度約158,504,000港元。

經營毛利由截至2019年3月31日止年度約73,315,000港元減少7.7%，至截至2020年3月31日止年度約67,648,000港元，與年度收益減少一致。

經營毛利率於截至2020年3月31日止年度輕微增加至約42.7%（2019年：39.5%）。

年度溢利由截至2019年3月31日止年度約23,503,000港元減少至截至2020年3月31日止年度約2,621,000港元。

業務回顧
視像會議及多媒體影音解決方案服務產生的收益由截至2019年3月31日止年度約169,649,000港元減少約16.8%，至截至2020年3月31日止年度約141,172,000港元，主要由於截至2020年3月31日止年度減少完成規模龐大的項目及香港及中國於2020年第一季度爆發新型冠狀病毒肺炎疫情所致。

視像會議及多媒體影音保養服務產生的收益由截至2019年3月31日止年度約16,065,000港元增加約7.9%，至截至2020年3月31日止年度約17,332,000港元，主要由於視像會議及多媒體影音解決方案服務的相關項目完成後的保養項目總數增加。

業務展望:

集團通過擴大在中國市場的銷售及營銷以及工程及保養的覆蓋範圍繼續擴展於中國視像會議及多媒體影音解決方案行業的市場份額。

01410 安领国际
集團主席 廖銳霆
發行股本(股) 1,001M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團的經營及可呈報分部的詳情如下：

(1)資訊科技安全產品業務指集團採購網絡安全產品、系統安全產品及應用及數據安全產品；及

(2)資訊科技安全服務業務指集團向客戶提供技術推行、維護及支援以及顧問服務。
全年業績:
集團的收益由二零一九年財政年度約369.4百萬港元增加約24.9百萬港元或6.7%至二零二零年財政年度約394.3百萬港元。

於二零二零年財政年度，公司擁有人應佔溢利約為23.3百萬港元。
倘不包括約7.9百萬港元的非經常性轉板相關開支，集團應錄得約31.2百萬港元的公司擁有人應佔溢利，較二零一九年財政年度的約26.2百萬港元增加約5.0百萬港元或19.1%。

業務回顧
集團於二零二零年財政年度表現強勁，再度確認集團作為歷史悠久的網絡安全產品增值分銷商及相關專業服務供應商於香港、中國、新加坡及多個市場經營業務的領導地位。

集團在開展新業務及項目方面就現有及新的終端客戶整體上取得良好進展。
於過往年度促進集團增長的其中一些因素，包括虛擬化服務及通過雲技術向大眾提供服務，以及不同行業的強大網絡安全合規趨勢（即使用科技構建部分的整體架構及解決方案，以符合合規規定）。

經常性業務亦同樣重要，按年同比取得穩定增長。
集團繼續保持良好客戶重續率及忠誠度，在此方面需要持續提供維護及支援服務。
集團認為重續業務是集團整體成功的基石，並維持大量資源確保充分達到客戶需求。

與此同時，集團於二零二零財政年度繼續發展劍達，藉建設及綜合新的板塊和提升為客戶提供更完善方案，另亦開發以改善整體安全威脅檢測及反饋的效能。
集團以向大眾提供網絡安全服務為目標，並相信此會是不久將來的重要增長動力。

業務展望:

網絡安全方案市場持續增長及演變，本地商業服務轉移網絡環境繼續產生新的網絡安全方案需求，集團認為短期內繼續有迫切具體需求，而長期展望仍然樂觀。
同時，小型機構及流動服務個別用戶亦對網絡安全服務有需求。
集團認為此等需求連同集團於電訊業的業務夥伴將於短期內推動劍達增長。

集團認為，本地網絡安全方面的專業知識仍然存在根本性短缺，連同網絡威脅增加和針對新用戶及客戶的方式，為集團帶來風險及機遇。
儘管網絡安全方案需求增大，集團還需確保具備適當的網絡安全專業知識，方可捕捉市場機遇。

總括而言，集團預期未來一年業務需求會繼續保持強勁。
集團將繼續向終端用戶客戶提供網絡安全方案，同時維持積極市場滲透計劃。

01412 隽思集团
集團主席 鄭穩偉
發行股本(股) 532M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團是一家紙製品製造及印刷服務供應商，擁有多元化的產品組合，能為客戶提供增值及定制產品工程服務及印刷解決方案。
全年業績:
集團的總收益由二零一八年財政年度約1,163.0百萬港元增加約30.6百萬港元或2.6%至二零一九年財政年度約1,193.6百萬港元。

業務回顧：

集團是一間歷史悠久的紙製品製造及印刷服務供應商，有能力就多種產品為客戶提供增值及定制產品工程服務及印刷解決方案，總部位於香港。
集團擁有逾30年的經營歷史，並已與集團於美國（「美國」）及歐洲各國的主要客戶建立穩定的業務關係。

集團的主要產品類別為桌遊、賀卡、幼教用品及包裝彩盒。
集團的產品銷售予(i)通常大量訂購以通過其自身銷售網絡直銷及分銷的OEM客戶；及(ii)通常透過集團的自營網站訂購數量較少產品的個體及集團客戶。
集團的主要OEM客戶包括一間國際賀卡出版商以及跨國兒童教育產品及玩具品牌。

集團於廣東省的東莞及鶴山營運兩個主要生產基地（即「東莞工廠」及「鶴山工廠」），集團主要在位於中華人民共和國（「中國」）的生產工廠生產集團的產品。
倘外判有助於集團節省成本，或由於集團的產能達到峰值導致需要外判時，集團把部分生產工序（包括印刷、模切及組裝）外判予獲認可的分包商。
於二零一九年一月初，集團終止於天津的生產廠房的營運，因該廠房於過去數年的使用率相對較低。
從二零一九年財政年度起，集團已委聘越南分包商進行若干賀卡產品的端到端生產，以分散集團的營運風險。

集團致力於保持高品質的產品。
集團實施的品質保證程序包括品質保證、品質工程及品質控制。
集團已就集團開發的生產技術獲得若干專利，從而提升集團生產流程的效率。

於回顧年度，中美貿易糾紛加劇帶來市場起伏。
客戶憂慮中美貿易糾紛在全球經濟放緩籠罩下持續。
根據美國《聯邦公報》於二零一九年十二月十八日發佈的通告，對第四批清單產品的第二部分內的第四批關稅產品清單（「301條款第四批清單」）中年貿易額約3,000億美元的產品徵收的關稅（原定於二零一九年十二月十五日生效）暫停直至另行通知為止。
由於集團大部分銷往美國市場的產品列入301條款第四批清單的第二部分，集團認為，根據貿易戰的最新發展，集團的業務營運及財務業績均不會受到重大不利影響。
二零一九年財政年度，集團來自美國市場的收益繼續佔集團收益主要部分，數額為約898.9百萬港元，佔集團總收益的約75.3%。

儘管於二零一九年財政年度面對具挑戰性的環境，集團的總收益仍達致溫和穩健的增長。
集團的總收益由二零一八年財政年度約1,163.0百萬港元增加約30.6百萬港元或2.6%至二零一九年財政年度約1,193.6百萬港元。
於二零一八年財政年度及二零一九年財政年度，來自OEM銷售的收益分別約佔收益92.3%及91.3%，而來自網站的收益分別約佔收益7.7%及8.7%。

於二零一九年財政年度，集團與集團的主要OEM客戶繼續保持良好業務關係，當中包括於其所屬市場的領先參與者。
來自OEM銷售的收益錄得溫和增長，由二零一八年財政年度約1,074.0百萬港元增加約16.1百萬港元或1.5%至二零一九年財政年度約1,090.1百萬港元。
該增長大部分來自主要向集團購入賀卡的最大客戶下達的銷售訂單增加導致。

集團經營五大網站，即www.makeplayingcards.com（「MPC」）、www.boardgamesmaker.com、www.createjigsawpuzzles.com、www.printerstudio.com及www.gifthing.com以提供個性化印刷服務。
集團在五個主要網站提供各種個性化產品，例如紙牌、紙板遊戲、拼圖、嬰兒紀念品及不同禮品，以配合個體及集團客戶。
於回顧年度，集團加大力度擴大客戶基礎、提升流動平台以及就集團的網站銷售業務推出新產品及實施營銷策略。
活躍註冊用戶賬戶數目（指在集團的五大網站下達訂單的註冊用戶賬戶數目）由二零一八年財政年度的約32,200個增加約8.4%至二零一九年財政年度的約34,900個。
於回顧年度，集團的網站銷售業務的收益錄得持續及穩定增長，來自網站銷售的收益由二零一八年財政年度約89.0百萬港元增加約14.5百萬港元或16.3%至二零一九年財政年度約103.5百萬港元。
有關增長主要由於集團的MPC網站（主要為客戶提供個性化的紙牌）銷售增長所致。

業務展望:

集團相信，線上市場將於激烈的競爭及無限的商機中持續蓬勃發展。
因此，長遠而言，集團把線上業務視為重要的增長動力。
集團致力繼續鞏固集團自行開發及營運的電子商務網站及網絡印刷系統的基礎，以支持未來發展及增長。
集團將持續進行網站開發和提升，如為網站開發更多語言（例如法語、西班牙語及日語）以擴大集團的客戶群，加強流動平台以促進流動電子商務市場的滲透以及為更多產品線增加「動態尺寸」功能以實現更靈活的產品定制功能。
此外，集團將進一步推廣及完善網站中的「Marketplace」平台。
此平台為一個雙贏的方案，客戶可在由第三方設計師自己管理的「商店」搜羅不同產品設計，然後透過網站定制獨特的禮品。
隨著集團的網絡印刷系統及智能運作不斷發展，集團將嘗試把網絡印刷系統應用到OEM業務，如能有效地在客戶及集團兩端執行，將能大幅減少人手處理及縮短生產時間。

01415 高伟电子
集團主席 郭重瑛
發行股本(股) 832M
面值幣種 美元
股票面值 0.004
行業分類 電子消費品
公司業務 集團是移動設備的相機模組的主要供應商。
集團主要從事設計、開發、製造及銷售各類相機模組，用作具備相機功能的智能手機、多媒體平板電腦及其他移動設備的重要部件。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度之收益達約542,614,000美元，較截至2018年12月31日止年度增加約1.26%。

截至2019年12月31日止年度之公司擁有人應佔純利達約29,280,000美元，較截至2018年12月31日止年度增加約110.6%。

截至2019年12月31日止財政期間之每股基本盈利為3.5美分，較截至2018年12月31日止財政年度增加約105.9%。

業務回顧
集團是移動設備的相機模組的主要供應商，主要從事設計、開發、製造及銷售各類相機模組，用作具備相機功能的智能手機、多媒體平板電腦及其他移動設備的重要部件。
集團的相機模組的客戶包括全球一些主要的移動設備製造商（如Apple及LG電子）。

集團停止生產及銷售若干光學部件（DVD讀取用鏡片），由於並無接獲任何客戶訂單。
集團亦停止生產消費電子產品。

2018財政年度後，由於智能手機行業低迷、競爭加劇以及中美貿易衝突，2019財政年度的營商環境對集團亦不利。

儘管營商環境不利，集團持續滿足客戶需求、改善新產品的產量及降低整體成本，令銷售及純利均表現良好。

截至2019年12月31日止年度，集團銷售約85.9百萬件相機模組及約8.2百萬件光學組件，而於2018年則銷售約95.7百萬件相機模組及約60.0百萬件光學組件。
收益由2018年的535.8百萬美元增加至2019年的542.6百萬美元，而於2018年及2019年分別錄得年度溢利13.9百萬美元及29.3百萬美元。
集團截至2019年12月31日的總資產為460.8百萬美元及權益總額為336.0百萬美元，而截至2018年12月31日的總資產則為384.4百萬美元及權益總額為326.3百萬美元。

業務展望:

由於新型冠狀病毒疫情廣泛蔓延，引發社會╱經濟危機，2020財政年度的營商環境更具挑戰，集團客戶的銷售將受到影響，因此集團的銷售將會受到影響。

此外，城市及國家的旅遊限制令招聘營運商及工程師非常困難。

為克服此挑戰，集團將集中於以下各方面：

—維持清潔的工作環境及嚴格控制程序，以保護僱員及供應商以及客戶免受新型冠狀病毒感染

—提高產量及效率以增加競爭力及盡量減低對銷售的負面影響

—開發新技術及提升製造技術及程序，從而減低成本及提高產量

—徵求新產品及新業務機會

01416 CTR HOLDINGS
集團主席 許旭平
發行股本(股) 1,400M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團為一間設於新加坡的專門從事結構工程工作及泥水建築工程的承建商。
全年業績:
集團的收益由截至二零一九年二月二十八日止年度（「二零一八╱二零一九年財年」）的約64.4百萬新元增加約1.2百萬新元或1.9%至截至二零二零年二月二十九日止年度（「二零一九╱二零二零年財年」）的約65.6百萬新元。

集團的毛利由二零一八╱二零一九年財年的約16.6百萬新元增加約2.9百萬新元或17.5%至二零一九╱二零二零年財年的約19.5百萬新元。
集團的毛利率亦由二零一八╱二零一九年財年的約25.8%增加至二零一九╱二零二零年財年的約29.8%。

二零一九╱二零二零年財年的溢利約為7.4百萬新元，而二零一八╱二零一九年財年則約為6.5百萬新元，即增加約0.9百萬新元或13.4%。

業務回顧
集團為一間設於新加坡的專門從事結構工程工作及泥水建築工程的承建商。
結構工程工作包括(i)鋼筋混凝土工程（包括鋼筋工程、模板搭建及混凝土工程）；及(ii)預製安裝工程。
泥水建築工程包括(i)磚石建築工程；(ii)批盪及找平工程；(iii)鋪瓦工程；及(iv)防水工程。

集團於新加坡參與多個公營界別及私營界別的樓宇及基礎設施項目。
公營界別項目包括由新加坡政府部門、法定機構或政府控制實體提出建造的醫院及地鐵站。
私營界別項目包括物業開發商推動建造住宅屋苑、辦公室樓宇及數據中心。

於二零二零年二月二十九日，集團手頭上有12個（二零一九年二月二十八日：16個）項目（包括在建合約工程及未開展合約工程），包括11個（二零一九年二月二十八日：13個）結構工程項目及1個（二零一九年二月二十八日：3個）泥水建築項目。
上述項目的合約總金額約為194.0百萬新元，截至二零二零年二月二十九日，當中約有87.7百萬新元已被確認為收益。
餘下結餘將按照相關完成階段確認為集團的收益。

業務展望:

自新型冠狀病毒疫情（「COVID-19」）爆發以來，新加坡政府已採取緊急公共衛生及安全距離措施，以減低COVID-19進一步在當地傳播的風險。
有關措施包括關閉工作場所。
根據新加坡貿易和工業部的估算，建造業於二零二零年第一季度同比萎縮了4.3%，較上一季度的4.3%增長率倒退。

建築項目由二零二零年四月七日至二零二零年六月一日（「阻斷措施實施期間」）暫停施工，導致項目進度於阻斷措施實施期間放緩，惟集團仍須負責支付有關成本，以維持及保障員工及外籍工人的工作。
根據二零二零年《COVID-19（臨時措施）法令》及二零二零年《COVID-19（臨時措施）（管控令）規例》，所有於阻斷措施實施期間暫停施工的建築項目於二零二零年六月一日後須繼續暫停，直至獲取建設局代表貿易和工業部批准重啟有關工程。
整體而言，新加坡的建築活動正逐漸恢復。
截至本報告日期，集團的建築項目仍然暫停。
董事預期集團的兩個項目將於二零二零年七月逐漸復工。
董事會一直都在密切監察市況及檢討集團的經營狀況。

在COVID-19的影響下，集團將繼續透過承接更多大型項目以擴大其本土市場份額，以及實施集團日期為二零一九年十二月三十日的招股章程（「招股章程」）「未來計劃及所得款項用途」一節所載的未來計劃。
集團將透過採納更具競爭力的定價策略盡最大努力去競標新的項目，並透過為其項目及工作團隊的前期成本提供資金鞏固其財務狀況。
為產生強勁的收益來源，集團計劃從二零二零年底開始就五個大型項目投標。
預期該等項目將持續三至十年。
憑藉其於新加坡建造業的聲譽及良好往績，董事相信集團能夠於新加坡承接更多大型項目，以應對新興的商機。

01417 浦江中国
集團主席 肖興濤
發行股本(股) 405M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團是一間於中國的物業管理公司。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團之總收入約為人民幣481.5百萬元，較上年度的人民幣392.3百萬元增加約22.8%。
截至2019年12月31日止年度，純利約為人民幣20.5百萬元，較上年度的人民幣26.2百萬元減少約21.9%。

業務回顧：

集團透過其附屬集團及於聯營集團的投資，為中國不同種類的物業提供多種物業管理服務及增值服務，而當中大部分為位於上海。
集團在管的若干物業位於天津、安徽、浙江、江蘇、河南、福建、湖北及湖南省。
期內，集團透過其附屬集團及於聯營集團的投資訂立了455項物業管理協議，以就於中國的物業提供各類物業管理服務，較上一年度的400項物業管理協議上升13.8%。

期內，集團總收益約90.9%乃產生自向非住宅物業提供物業管理服務，而餘下9.1%乃來自住宅物業及其他服務。
因此，集團的物業管理服務一直並將繼續戰略性地專注於中國非住宅物業。

期內，收益乃自提供物業管理服務的服務所得。
物業管理服務包括(i)工程、維修及保養服務；(ii)客戶服務；(iii)保安服務；及(iv)清潔及園藝服務。
期內，收益中約99.0%為源自以包幹制基礎所提供的物業管理服務。
至於包幹制，客戶就管理服務向集團支付一筆包幹服務費，而集團則須承擔物業或設施的管理所涉及的一切成本及開支。

業務展望:

展望將來，集團將繼續提供對準客戶商業利益的優質物業管理服務及增值服務，發展並為城市管理提供優質的環境衛生服務，集團計劃繼續透過合併、收購、投資、合營及業務合作以高效及策略性擴充集團的業務。
在物業管理行業的產業鏈及供應鏈中垂直擴展集團業務。
此外，集團將強化資訊科技系統的應用，提升向在管物業客戶及使用者提供服務的品質，同時啓動資訊科技系統的市場銷售工作，形成集團的新收益。
最後，集團將推動集團的事業部機制和不同區域的分子集團協同機制，提升集團的經營效率。
憑藉集團把握市場機遇的雄厚實力，於業內穩健的品牌聲譽，以及物業管理行業、環境衛生行業的強大增長潛力，董事相信集團的業務將持續增長，從而進一步帶動市場份額及盈利增長。

01418 盛诺集团
集團主席 林志凡
發行股本(股) 1,750M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團是美國、香港及中國領先的優質慢回彈枕頭、床墊及床褥銷售商、製造商及分銷商。
全年業績:
於報告期，集團的收入減少約1,266.0百萬港元或約29.7%至約2,997.3百萬港元（截至2018年12月31日止年度（「2018年財政年度」）：約4,263.3百萬港元）。

報告期的除稅前虧損約為146.0百萬港元，而2018年財政年度呈報的除稅前溢利約為27.6百萬港元。

業務回顧
2019年依然是既充滿機會又富挑戰的一年。
為應對中美貿易戰，集團於2019年在越南設立生產設施，令集團能夠全球供貨，滿足客戶不同需求。

於2019年8月30日，集團就收購以及銷售及租回一處美國物業訂立協議，以變現可觀規模的資本收益及提升公司及公司股東（「股東」〕之整體利益。
於2019年11月15日，集團與公司一名關連人士訂立協議，以出售成都新港海綿有限公司51%之股權。
此項出售為集團提供適時良機，可更好地利用資源進一步發展集團業務。

2019年的財務表現並不理想。
誠如公司日期為2020年1月21日之公佈所披露，集團未能履行與部分銀行之部分融資協議項下之若干財務契約。
集團於2020年3月就有關違約獲得相關銀行的豁免。

業務展望:

邁向2020年，集團依然充分發揮現有實力，於日益發展的線上市場上把握機遇，致力使集團的客戶群更多元化，令公司保持為美國慢回彈健康與保健產品翹楚之一，以至於香港及中國零售市場的領導地位更為鞏固。

01419 盈健医疗
集團主席 陳健平
發行股本(股) 380M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 公司為一間投資控股公司。
年內，集團主要從事提供全面、一站式及優質醫療服務。
全年業績:
集團於二零一九財年之收益為約528.6百萬港元，較二零一八財年增加約10.6百萬港元或2.0%。

二零一九財年之毛利為約248.2百萬港元，較二零一八財年增加約4.7百萬港元或1.9%。
二零一九財年之毛利率維持於約47.0%。

集團擁有人應佔集團之溢利為約26.6百萬港元，較二零一八財年增加約2.5百萬港元或10.4%。

二零一九財年之每股基本盈利為約7.2港仙（二零一八財年：約6.7港仙）。

業務回顧:

以往社會大眾只認為沒有疾病痛楚便是身體健康的唯一指標。
時至今日，健康的相關標準持續演變，令大眾對追求更高生活質素的意識大幅提升，將全面照顧及管理身體、外表以及心理的健康的期望轉化為生活概念。
集團與時並進，於二零一九年上半年採用新標誌，除加強集團透過提供全面服務，為客戶提供適切的醫療方案，務求成為他們人生不同階段的最佳健康夥伴，協助他們全面管理健康生活，亦配合集團的新願景「昇華健康價值，共創豐盛人生」，由四個核心價值「仁心」、「稱心」、「創新」及「求真」組成，總括了盈健醫療以向普羅大眾提供以人為本且注重質素的服務為己任，從而建立良好的聲譽。

於二零一九財年，集團持續專注擴大其服務範疇，並致力為客戶提供全面的一站式優質醫療服務。
此外，集團加強與香港政府的合作，並開始與不同類別的機構合作，藉擴大服務範疇進一步開拓客源。
另外，順應集團的新目標，集團積極與多間健康科技領域的創新企業展開合作，引入多項結合嶄新科技的全新預防及早期檢測服務，為客戶提供更快速及更便利的健康檢測體驗。
此舉可鞏固集團作為一站式醫療及健康方案提供者的地位，照顧客戶的健康，為他們提供更深更廣而更全面的360度保障。
預防醫學是透過預防疾病以減輕患者的長遠醫療負擔及相關風險。
有效的預防措施在整個人生的週期和疾病的不同階段都息息相關，以防止病情惡化。
集團確保其不同層面的健康計劃組合涵蓋客戶的人生每個階段，最終提升他們的整體健康。

集團為提昇客戶體驗、擴大在中華人民共和國（「中國」）的覆蓋及鞏固其在醫療行業的長遠競爭力，集團於二零一九財年進行了多項投資。

近年來隨著醫療科技快速發展，患者對醫療行業的期望越來越高，他們希望獲得更多結合創新科技的產品及服務。
集團未來的成功取決於加強運用科技及將其業務數據化。
於二零一九財年，集團與一家創新科技公司組成業務聯盟，該公司將推出一個網上平台，讓集團與客戶進行互動，並為客戶提供從登記、就診到付款及保險索償的一站式便捷服務。
此外，集團亦已投資另一家具有強大產品研發能力的創新科技公司。
該創新科技公司研發附有人工智能(AI)雲端運算的醫療級可穿戴設備，可以精確的篩檢、管理及預防睡眠相關狀況，以及呼吸系統及心血管疾病。
該設備已在集團數間專科醫療中心推出，客戶反應良好。
集團相信其全科醫療服務及專科醫療服務業務均受益於與有能力的夥伴進行業務合作。
集團亦相信使用人工智能賦能的產品及服務可讓其優化營運效率及營銷能力。

誠如二零一九財年中期報告所披露，集團於上海盈健門診部推出醫學美容服務。
值得集團欣喜的是，受惠新服務帶動人流提升，門診部於二零一九財年的收益大幅增加。
另外，於二零一九財年，集團對獲豁免有限合夥作出投資，旨在以有限合夥人身份投資於中國的綜合醫院集團，此舉與擴大及實現中國業務多元化的策略相符。
集團相信，其有能力與中國市場的業務夥伴建立關係，並可與中國的醫院更好地聯繫及探索商機，以促進集團於中國的業務發展。

此外，集團致力追求更佳品質管控及實現更好的成本控制並改善其內部流程。
於二零一九財年，集團改善了採購職能，使其能夠更妥善準確地作出採購預測，加快交付並提高倉庫自動化水平。
集團現已能更好地控制並節省成本及提高採購效率，並能夠進行更複雜的庫存數據分析及預測。

由於集團能夠提供優質的醫療護理服務，其病人基礎數量自二零一八財年的約2.11百萬人增加至二零一九財年的約2.23百萬人，而二零一九財年的病人就診次數約為1.12百萬人次。

於二零一九年六月三十日，集團於香港以下列品牌經營65間醫務中心，共有121個服務點。

集團卓越的市場地位歸功於集團經驗豐富且穩定的專業團隊，包括全科醫生、專科醫生、牙醫及其他如物理治療師、放射技師、註冊護士、藥劑師及牙齒衛生員等。

截至二零一九年六月三十日，合共99名專業醫療人員包括全科醫生、專科醫生、牙醫、臨床心理學家、放射技師及註冊護士按非獨家基準與集團合作。

集團的客戶包括個人客戶及公司客戶，後者包括醫療計劃管理公司、保險公司和企業。
於二零一九財年，個人客戶及公司客戶產生的收益分別佔集團總收益約77.9%及22.1%。

集團的供應商包括全科醫生、專科醫生、牙醫及臨床心理學家（其均與集團訂立顧問合作安排）以及藥品分銷商及製造商、化驗所及造影中心。
於二零一九財年，有關五大供應商產生的成本佔集團提供服務的總成本約16.9%及有關最大供

業務展望:

現今的世界，已步入大眾對醫療保健服務關注度及需求越來越高的時代。
健康不單單是身體健康，而是從身體延伸到心靈，涵蓋疾病預防、治療和康復以及身心平衡等領域。
為配合此趨勢，集團將於二零一九年下半年開設一家康健生活中心和另一家醫學美容中心，集團將採用先進的技術，致力推廣保持健康的重要性並提供適切方案，當中包括預防及健康監察設備及檢驗、建立健康的生活態度及習慣的綜合健康導師服務，以及度身定制的提昇方案，務求令客戶臻至身心靈的圓滿狀況。
該康健生活中心將會是一個綜合中心，由具備資深身心健康管理知識的專業人員所組成的團隊管理，並配備專業的醫療設備及設施，以及配合不同領域的專業人士及合作夥伴的支援。
其服務範圍覆蓋不同健康狀況及問題的早期檢測、篩檢及監察、身體和大腦健康評估，同時提供健康導師和健康提昇計劃，確保客戶獲得最適當的護理，並幫助他們及其家人更積極主動地實現全面的健康管理。

新醫學美容中心將配置先進醫學美容儀器，提供各種由相關專業人員執行的療程，為客戶提供卓越優質的體驗。
集團極為重視遵守高安全標準及提供專業服務。
此外，其經驗豐富的醫生及治療師團隊將設計安全可靠的醫學美容療程，和個人化皮膚護理服務，以滿足每個客戶的需要。
醫生將會解釋客戶現況的評估，建議療程以及所涉及的程序及其相關風險，以確保客戶獲得專業、安全及可靠的醫學美容服務。

緊貼醫療保健發展的脈搏，集團致力提供全面及模範的健康服務。
集團將繼續加強其所提供的方案，並引進創新技術和設備，以幫助完善其廣泛的服務。
集團致力與客戶並肩而行，陪伴客戶追求健康。
伴隨著未來社會浮現更多與健康相關的新需求，集團將努力不懈地探索醫療服務領域的更多機遇。

01420 川控股
集團主席 林桂廷
發行股本(股) 1,036M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團於新加坡建築業從事提供土方工程的業務，集團亦提供一般建築工程(包括改動及加建工程)及建造新樓宇。
全年業績:
集團整體收益由2018年的約93.5百萬新加坡元減少約16.9%至約77.7百萬新加坡元。

於截至2019年12月31日止年度之毛利減少至約5.9百萬新加坡元；較截至2018年12月31日止年度的約8.7百萬新加坡元減少約31.9%。
截至2019年12月31日止年度之毛利率為約7.7%（2018年12月31日：約9.3%）。

集團錄得本年度溢利約1.0百萬新加坡元（2018年12月31日：約3.1百萬新加坡元）。
同時，於本年度純利率約為1.3%（2018年12月31日：約3.3%）。

業務回顧
土方工程及配套服務

土方工程及配套服務業務仍為集團的主要收益來源，貢獻分部收益約67.6百萬新加坡元（2018年12月31日：約76.8百萬新加坡元），同比減少約12.0%，佔集團總收益約87.1%。

於本年度，集團加大力度重新分配資源予投標並策略性地鎖定盈利水平相對更高而風險更小的公共基建項目。
集團受益於有利市場地位及策略投標方針，成功於年內取得30個合約總值約為141.8百萬新加坡元的新項目，當中包括該分部的Tuas再生水廠及南北走廊隧道設計及建造。

集團持續致力於提高營運能力，於本年度購置更多機器，為此投入金額約6.8百萬新加坡元。
然而，由於額外機器導致的柴油消耗量增加以及柴油價格上漲，於報告年度的柴油消耗成本增加約4.4%至約7.1百萬新加坡元，從而導致分部溢利減少至約6.3百萬新加坡元。

於2019年12月31日，集團合共擁有91個進行中土方工程及配套服務項目。
其自2020年1月1日以來亦取得7個新項目。

一般建築工程

一般建築工程分部產生收益約10.0百萬新加坡元（2018年12月31日：約16.6百萬新加坡元），佔集團總收益約12.9%。
由於市場競爭激烈，集團進取的定價策略對分部表現造成下沉壓力，使該分部本年度錄得虧損約36,000新加坡元（2018年12月31日：溢利約0.7百萬新加坡元）。

集團繼續競投大型項目以重振業務。
於2019年12月31日，集團獲授3項一般建築工程新項目，總合約價值為約41.0百萬新加坡元。
就進行中項目而言，集團現時有7個進行中項目，包括對現有史丹佛及海軍部變電站等的加建及改建工程以及建屋發展局的其他升級項目。

業務展望:

全球經濟增長已預期持續萎靡不振。
繼於2020年1月將本年度的全球經濟增長預期下調0.1個百分點至3.3%後，現國際貨幣基金組織(IMF)現發出預警，稱2020年增長將低於2019年的2.9%。
儘管中美公佈第一階段貿易協議及英國無協議脫歐的低概率性削減了部分風險，惟可能出現的貿易緊張態勢升級及於2020年初爆發的新型冠狀病毒疾病(COVID-19)將令全球經濟復甦面臨新的挑戰。

鑒於COVID-19可能令經濟展望蒙上不同程度的陰影，新加坡貿易和工業部（貿工部）於2020年進一步下調其經濟增長預測為-0.5%至1.5%。
於建築分部，病毒爆發加劇了現時人力資源短缺的困境，嚴重依賴中國工人的建築市場參與者所受影響尤其嚴重，從而可能導致項目延期。
然而，集團憑藉於其他亞洲國家穩健及多元化的外籍工人基礎及有效的調度方案，於此關鍵時期，成功維持項目的正常運轉。
集團亦已採取預防措施，如為工地內外僱員提供口罩、洗手液及體溫計等防護裝備，以達至更好防護。
進出辦公大樓及工地的所有訪客均須測量體溫及登記旅居健康聲明。

儘管經濟下行及存在全球不確定因素，惟集團預期建築需求近期將維持穩定。
新加坡建設局（建設局）預計2020年的建築需求將介乎280億新加坡元至330億新加坡元，乃主要受樟宜機場5號航站樓、地鐵裕廊區域線及跨島線、裕廊湖區域發展及公共房屋項目等大型公共基礎設施項目以及私營部門項目的驅動所致，例如en-bloc住宅場所的持續再開發、裕廊港及丹戎巴葛碼頭的停泊設施、萬禮公園的娛樂項目發展及樟宜機場的新建的士通道等。

為把握該需求浪潮，集團將繼續審慎物色合適的項目，並採取策略性的競標方式，將重點放在基礎設施項目上。
集團將致力把承包商級別由B1級成功晉升至A2級，繼續專注前景廣闊的業務，包括可能與其他知名公司合作競標合約價值更高的新項目。

持續支持業務運營對於實現增長亦至關重要。
作為行業老兵，集團將繼續發展和擴大其主要業務活動、土方工程及配套服務以及一般建築工程。
為提高土方工程及配套服務分部的表現，集團已動用大量資源補充先進設備，並為集團的近期乃至長期發展招募及挽留人才。
此外，集團將繼續加強與客戶及供應商的緊密合作關係，以專業性及獨創性完成項目，維持其於該行業的盛譽。

01421 工盖有限公司
集團主席 劉炎城
發行股本(股) 1,390M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 基建
公司業務 集團主要從事於新加坡提供電力工程服務、於中華人民共和國（「中國」）供應及安裝太陽能光伏部件及設備以及買賣消費品及配件。
全年業績:
集团收益由截至二零一八年六月三十日止財政年度約68,300,000新加坡元增加19.6%至截至二零一九年六月三十日止財政年度約81,700,000新加坡元。
與截至二零一八年六月三十日止財政年度母集团擁有人應佔虧損及母集团普通股權持有人應佔每股虧損分別為約1,800,000新加坡元及0.18新加坡仙相比，截至二零一九年六月三十日止年度則分別為約8,900,000新加坡元及0.72新加坡仙。

業務回顧：

太陽能電業務

集团的太陽能電業務主要涉及供應及安裝太陽能光伏部件及設備。
由於集团獲得並交付更多的合同，集团於截至二零一九年六月三十日止財政年度確認來自太陽能電業務的收益約人民幣389,600,000元（相當於約78,500,000新加坡元），相較於截至二零一八年六月三十日止財政年度的收益約人民幣211,500,000元（相當於約43,300,000新加坡元）有大幅增長。

電力工程服務

截至二零一九年六月三十日止財政年度，新加坡的電力工程服務錄得收益約3,200,000新加坡元，較截至二零一八年六月三十日止財政年度約14,600,000新加坡元減少約78.1%。
此乃主要由於待竣工項目於截至二零一九年六月三十日止財政年度的竣工比率較低。

消費品及配件

相較於截至二零一八年六月三十日止財政年度，分部收益及溢利下降100%。
截至二零一八年六月三十日止財政年度，集团錄得收益及溢利約59,600,000港元（相當於約10,400,000新加坡元）及740,000港元（相當於約129,000新加坡元）。
本分部的表現主要由於現有客戶並無下達新訂單，加上有見及近期貿易環境不穩定，集团於選擇新客戶及新產品時較為保守。

業務展望:

儘管於年內集团的太陽能電業務收益錄得增長，然而，根據政府部門發佈的新政策及通函，中國光伏市場正經歷若干結構調整及預期將於來年進行行業整合。
連同新加坡公營房屋發展的激烈競爭及中美貿易戰未來發展的不確定性，均為集团帶來挑戰。

集团將繼續致力物色具高回報潛力的潛在項目，以提高盈利能力。

展望未來，集团將持續加強主要業務並物色良好商機，從而提升集团股東的價值。

01425 捷隆控股
集團主席 談國培
發行股本(股) 1,250M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團主要從事睡衣產品、家居便服產品及坯布製造及銷售，以及加工服務。
全年業績:
公司擁有人應佔溢利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約港幣37,170,000元增加約41.0%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約港幣52,400,000元。

業務回顧
集團是主要從事OEM服裝製造業務，專門生產睡衣及家居便服產品。
我們經營垂直整合業務，包括原材料採購及坯布生產、原料及布料開發、服裝設計、及其可能涉及就產品設計及布料使用向客戶提供意見、使用我們自有的生產設施進行主要服裝生產流程以及在各主要生產階段及對製成的服裝產品進行質量控制。
因此，集團能夠為客戶提供一站式服裝解決方案，包括布料研發及生產、服裝設計、樣品製作、原材料採購、製衣、質量控制及物流管理。
集團在中華人民共和國（「中國」）河南省及柬埔寨金邊市均設有生產設施。

於二零一九年十一月二十八日，公司透過全球發售方式成功於聯交所上市，以每股港幣0.40元發行312,500,000股並籌集資金合共港幣125,000,000元。
完成上市後，不僅大幅增強集團之財政能力，以達成縱向及橫向擴充業務的計劃，而為未來發展奠下重要基石。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的睡衣及家居便服產品銷售量約為18,710,000件，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的銷售量有所增長。
其中因平均售價較高而集團近年有意大力發展的家居便服產品的銷售持續錄得增長，銷售量較去年同期增加約30.7% 。

如於公司日期為二零一九年十一月十九日之招股章程（「招股章程」）中所披露，集團籌集資金的部份用途為於越南興建新的製衣廠以橫向擴大集團的服裝生產能力。
集團正在辦理收購土地使用權及準備發展規劃等手續，待集團取得相關審批後將儘快啟動後續的發展工作。

集團的業務策略，除了維持與現有客戶的良好關係外，亦一直致力開拓新的客戶及擴大產品種類。
於二零一九年，集團增加了一名新的服裝零售品牌客戶，主要向其供應睡衣產品。
此外，集團亦正開發設計其他新的產品，以為日後開發新客源建立基礎。

業務展望:

自二零二零年一月起，於我們營運的國家中匯報了若干2019冠狀病毒病的確診個案，且疫情規模擴大以至蔓延全球，影響各行各業的日常營運環境。
儘管集團一直積極管理其業務以避免疫情帶來的阻礙，但不可避免為集團的業務帶來不確定的因素。
集團將持續密切注意形勢發展，並採取一切可能有效措施，以積極的態度作出應對。

二零二零年是充滿挑戰的一年，面對2019冠狀病毒病爆發的疫情，各國政府分別實施不同的限制及防疫措施，使世界各地的客戶及供應商均面對不同的難關。
集團在應對這個情形下，將會更謹慎地使用手上現有的資源，進行適當的內部調配並加強成本控制，以使集團能應對不同的情況及減輕疫情對營運及財務的影響。
儘管疫情會使第二季度的部份訂單延後交貨及有部份應收貿易賬款的回款期延長，但按目前所得知的消息顯示及根據近日與客戶的討論，預期於二零二零年客戶訂單總數並不會有顯著改變，而集團之財務業績亦不會有重大不利影響。
管理層亦正致力尋求更多訂單以維持集團業務的持續增長。

集團有超過三十年的歷史，過去亦曾面對不同的外部挑戰例如SARS疫情以及金融海潚，但均可以把握當中的機遇，把集團的業務帶到來另一層面。
面對2019冠狀病毒病爆發的疫情，集團已與客戶保持緊密的溝通，瞭解客戶的情況並提供不同的解決方案，以期可以共度難關，並為疫情過後的復甦作好準備。
集團內部亦正作好準備應對疫情後的復甦。

同時，集團亦會致力開拓新的客戶及開發新的產品線，並逐步落實與招股章程中提供的橫向及縱向發展計劃，以待疫情過去經濟及社會環境復甦時，能搶先把握當中的機遇 

在環境急速轉變下，集團將繼續管理相關風險，包括但不限於監察財務狀況及採取合適措施盡量減低財務及營運風險。
憑藉其穩固根基及專心致志的管理團隊，集團深信眼前一切困難將迎刃而解，並能做好充份的準備，迎接未來的機遇，為集團及所有股東提供更好的回報。

01426 春泉产业信托
集團主席 Toshihiro Toyoshima
發行股本(股) 1,459M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 房地產投資信託基金
公司業務 集團主要業務是擁有及投資可提供收入的房地產資產。
全年業績:
春泉產業信託於報告年度內之收益為人民幣546.59百萬元，較二零一八年財政年度減少2.2%。
 

業務回顧：

華貿物業經營回顧 

北京CBD是集金融與保險、專業服務與製造行業等眾多行業租戶的總部所在。
於二零一九年末，其坐擁北京甲級寫字樓最大庫存量，為2.37百萬平方米，佔該市甲級寫字樓總量9.63百萬平方米的約四分之一。

二零一九年下半年負面營商情緒繼續蔓延整個市場，加上新增供應即將打通所帶來的影響，中央商務區細分市場的租金及租用率均有所下跌。
租賃活動放緩乃主要由於P2P及共用工作空間等較高風險行業的擴展急劇減速，而該等行業先前一直強勁增長。
相比之下，我們自豪地報告，華貿物業的租金及租用率年內維持穩定且表現優於市場。
面對不斷增加的挑戰，租戶組合及樓宇自身質素對達致此穩定表現無疑至關重要。
 

華貿物業經營表現 

於整個二零一九年財政年度，由於寫字樓租金收入同比減少3.0%，華貿物業收益同比減少2.8%。

物業經營開支主要包括稅項開支，即物業稅、預扣稅及其他稅項。
稅項開支合共佔物業經營開支總額的82.7%。
物業管理費用按總收益的2.0%計算，佔物業經營開支總額的7.9%。

物業經營開支錄得同比增加1.4%，乃主要由於復原成本增加所致。
另一方面，物業管理費用及稅項開支均有所下降，乃由於與其掛鈎的收益減少所致。
 

租金收入

於二零一九年下半年，舊貨租金保持平穩，華貿物業的租用率亦以可喜態勢從上半年低迷狀態中恢復。
更令人鼓舞的是，兩項指標持續跑贏北京整體走勢。
於二零一九年下半年，華貿物業的平均租用率達94.2%（二零一九年上半年： 92.2%），於報告年度新出租及續租的總面積達42,492平方米。
截至二零一九年十二月三十一日的租用率為95.1%。
其中52%乃新租約，餘下皆為續租。
二零一九年下半年的平均舊貨租金（扣除增值稅（「增值稅」）為每平方米人民幣362.3元，主要受惠於二零一九年上半年1.8%及下半年2.7%的可觀平均續租租金增長，全年續租增幅為2.1%（二零一八年財政年度： 4.7%）。
 

於二零一九年十二月三十一日，華貿物業的加權平均的租約到期為740天（以建築樓面面積計）。
於截至二零二零年十二月三十一日及二零二一年十二月三十一日止年度到期租約分別佔可出租寫字樓總建築樓面面積的16.3%及32.7%，而該等到期租約的平均單位租金分別為每平方米人民幣344元及每平方米人民幣365元。
 

租戶基礎

於二零一九年十二月三十一日，華貿物業擁有合共191名租戶。
五大租戶（以建築樓面面積計）佔報告年度內總收益的20.8%及於二零一九年十二月三十一日佔已出租總建築樓面面積的23.2%。

英國組合業務回顧
春泉產業信託於二零一七年七月完成收購英國組合。
 84項物業均為與租戶（一個英國領先的汽車服務經營公司KwikFit (GB) Limited）訂立的長期租約。
除一份租約外，其餘租約均於二零三二年三月到期。
目前，英國組合的租用率為100%，每年合約租金收入為約4.55百萬英鎊。
春泉產業信託可獲得租金收入的大部分，原因是租約屬「全面維修及保險由租戶負擔」性質，根據該等租約，租戶同意支付協議規定之任何日常費用（租金、水電費等）以及有關物業的所有房產稅、房屋保險及保養費。
 

業務展望:

邁入二零二零年，中美貿易關係仍無改善跡象，而受新冠肺炎疫情影響，樓市亦未見樂觀。
分析人士預測於當前環境下北京寫字樓空間需求將持續疲弱，空置率走高，租金承壓。
此外， CBD市場方面新寫字樓供應量持續大增，亦將加劇當前不利形勢。
在此情況下，辦公物業的具體質量至為關鍵。
如二零一九年春泉產業信託的經營表現所示，旗下華貿物業就位置、管理及樓宇設施而言均為市場首選。
我們相信，憑藉上述優勢，物業將持續受租戶青睞。

於二零一九年，華貿物業新出租及續租的總建築樓面面積為42,492平方米。
其中， 47.9%乃續租，而52.1%為新租約。
平均續約租金升幅為2.1%。
於二零一九年十二月三十一日，華貿物業可出租總建築樓面面積的5.0%及11.3%將分別於二零二零年上半年及下半年到期，平均到期租金分別為每平方米人民幣386元及每平方米人民幣325元。
截至撰稿日，華貿物業的平均續約租金自年初以來僅略微增長。
不過，鑒於宏觀環境不明朗，年內餘下時間的租賃業績難以預料。

本人堅信，二零一九年管理人所採取的措施，為進一步改善春泉產業信託的未來發展前景打下穩固基礎。
儘管宏觀環境複雜，我們滿懷信心憑藉優質辦公物業、完善資本架構及新策略合作夥伴，定將於未來實現資產組合增值及長足發展，同時確保管理人為單位持有人持續提供穩定分派。

繼新冠肺炎疫情爆發以來，全世界央行紛紛採取積極的貨幣寬鬆政策支持資本市場和實體經濟。
在此環境下，管理人將進一步考慮優化春泉產業信託的當前債務架構，充分利用有利的市場利率降低借貸成本。

此外，鑒於新冠疫情蔓延不斷導致近期股市動蕩，管理人希望於即將來臨的週年大會（暫定於五月舉行）上尋求單位持有人批准一項一般授權以於適當時候回購春泉產業信託基金單位。

01427 中国天保集团
集團主席 李保田
發行股本(股) 809M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團為一家位於中國河北省涿州市的房地產開發商及建築公司。
集團從事廣泛的房地產開發活動，如規劃設計、建設工程、物業銷售、投資及運營。
全年業績:
總收益由截至2018 年12月31日止年度約人民幣1,602百萬增加66%至截至2019年12月31日止年度約人民幣2,660百萬元。

於截至2019 年12 月31日止年度，集團的所得溢利約為人民幣318百萬元，比截至2018 年12 月31日止年度的人民幣108百萬元增加194%。

業務回顧
2019 年，房地產市場政策調控的主基調為「堅持住房居住屬性」。
各地方政府落實城市主體責任，同時結合市場實際情況持續優化政策，促進房地產市場平穩健康發展。

面對不斷變化的市場環境和日趨激烈的行業競爭，集團堅持「建築先行，地產跟上」的開拓策略，不斷提升房地產開發業務及建築承包業務的協同效應，使集團能夠開展多元項目組合，完善業務結構。

截至2019 年12 月31日，集團已擁有包含19個房地產項目的多元化組合，其中包括17項住宅物業、一項投資物業及一間酒店，其全部由集團擁有及開發。
19個房地產項目當中6個項目位於涿州，其餘13個項目位於張家口。
截至2019 年12 月31日，集團擁有的土地儲備總建築面積約為1,606,812.8 平方米，包括(i)未出售可銷售總建築面積約為196,611.3平方米及持作物業投資的可出租建築面積約為44,336.1 平方米的已竣工物業，佔集團的總土地儲備的約15.0%；(ii) 總規劃建築面積約為614,978.1平方米的在建物業，佔集團的總土地儲備的約38.3%；及(iii) 總規劃建築面積約為750,887.3平方米的持作未來開發的物業，佔集團的總土地儲備的約46.7%。
集團所收購的土地儲備主要位於發展潛力較大的涿州及張家口。

集團自1998年起一直從事建築承包業務。
截至2019 年12 月31日，集團已完成972個建築項目，大部分作為樓宇、基礎設施及工業及商業建築項目，如鋼結構和古建築修繕的總承建商。
截至2019 年12 月31日，集團建築項目的未完成合同總金額為約人民幣3,656 百萬元。

(i) 房地產開發業務

集團的房地產開發業務營運包括住宅物業的開發及銷售以及投資物業租賃及經營。
收益來自銷售住宅物業及來自投資物業的租金收入。

截至2019 年12 月31日，集團擁有19個項目的多元化組合，其中包括17項住宅物業、一項投資物業及一間酒店。
於該等19個項目中，有8個為已竣工項目、5個為在建項目及6個為持作未來開發項目。

土地儲備

商業物業投資及營運

集團擁有及營運集團開發的保鑫國際大廈作長期投資用途，持有該物業以獲得資本增值及租金收入。
截至2019 年12 月31 日止年度，集團來自投資物業經營租賃的租金收入約為人民幣9.9百萬元（2018：約人民幣8.6百萬元）。

保鑫國際大廈是位於河北省涿州市的辦公樓宇。
集團於2016 年開始保鑫國際大廈之商業運營，並一直取得穩定租金收入。

一間酒店

海子窪酒店為一個在建項目。
截至2019 年12 月31日，集團並未開始經營海子窪酒店且正處於為該項目獲取必要許可證階段。
其位置便利，位於河北省張家口的那蘇圖度假村附近。
海子窪酒店佔地總面積將約為52,237.0平方米及預期總建築面積約為57,460.7 平方米。
海子窪酒店由集團全資擁有且集團計劃招聘一知名酒店運營商對該酒店進行管理。

(ii) 建築承包業務

集團的大部分收益產生自建築承包業務。
截至2019 年12 月31 日止年度，集團主要自京津冀地區（主要位於河北省）的建築項目產生大部分建築承包收益。
集團於其他地理位置的建築項目主要位於北京、四川、安徽及浙江省。

截至2019 年12 月31日，集團完成了972個建築項目。
集團承接大多數該等建築項目時均以總承建商身份行事。
作為總承建商，集團會開展建築項目的所有重大方面，包括樓宇建築、地基工程、幕牆建設、建築裝飾及防火項目。
集團亦須負責委聘分包商為建築項目提供建築服務及勞動力、與工程各方協調合作、提供主要設備及機械、採購原材料及確保建築工程按時完成。
集團相信，作為總承建商承接建築項目即表明出集團的整體能力且對集團的持續成功極為重要。
於2017 年獲授特級資質後，集團能夠並預期繼續能夠承接全國範圍內複雜程度及回報均較高的大規模樓宇建築項目，並能就於集團的服務收取溢價。

除作為總承建商承接的建築承包外，集團亦承接由其他總承建商或項目擁有人直接分包的專業建築項目，如建築裝修裝飾工程、鋼結構工程及建築幕牆工程項目。

項目類型

集團的建築承包業務主要包括(i)樓宇建築及(ii) 工業、商業及基礎設施建築。

集團為樓宇建築項目提供樓宇建設工程及相應的樓宇服務。
樓宇建築客戶主要為房地產開發商及地方政府實體。

除集團的核心業務樓宇建築外，集團亦為市政及公共基礎設施項目提供建築承包服務。
集團的基礎設施建築項目主要包括城市道路、橋樑、水供應及處理設施、城市管線、城市廣場及街道照明。
集團的基礎設施建築客戶主要為當地政府實體。

集團亦不斷承接工業及商業建築承包項目，主要包括鋼結構、園藝樓宇、工業建築及古建築修繕項目。
集團的工業及商業建築客戶為多個行業的企業。

業務展望:

展望2020 年，中國依然處於產業結構調整的關鍵時期，經濟運行總體平穩、穩中有進，房地產將全面落實因城施策，穩地價、穩房價、穩預期的長效管理調控機制。

2020年初爆發冠狀病毒(COVID-19)對整體經濟帶來一定影響，集團現時在湖北省沒有業務，預計COVID-19對集團的業務沒有重大影響。
直至本報告日，疫情仍然繼續發展。
集團會留意疫情可能對集團業務的財務狀況及經營業績的影響，並適時作出可行的方法應對。

面對新形勢、新挑戰，集團會充分發揮房地產開發業務及建築承包業務達成的協同效應，繼續開展多元化項目組合。
集團建築承包業務將積極緊貼國家發展形勢，推廣至粵港澳大灣區、深耕京津冀華北區域、川渝湘西南區域、陝甘疆西北區域及雄安新區建設。
做大做強古建業務、充實設計院人才力量、完善提升基建業務資質、拓展建築業務全國市場，從而實現建築承包業務綜合實力提升。
同時，集團將深入踐行建築先行、地產跟上的開拓策略，立足涿州市及北京的衛星城，加強與地方政府機構及房地產商合作建築承包項目，不斷擴大房地產開發業務。

01428 耀才证券金融
集團主席 葉茂林
發行股本(股) 1,697M
面值幣種 港元
股票面值 0.3
行業分類 證券
公司業務 集團主要業務包括：

—證券經紀—提供於香港及特定海外市場買賣之證券經紀服務及向經紀客戶提供孖展融資服務。

—商品及期貨經紀—提供於香港及特定海外市場買賣之商品及期貨合約之經紀服務。

—貴金屬交易—提供於海外市場買賣貴金屬合約的交易服務。
全年業績:
本年度，集團收入錄得864.0百萬港元（二零一九年：830.3百萬港元），較上年度上升4.1%；本年度溢利為471.0百萬港元（二零一九年：440.9百萬港元），較上年度上升6.8%；權益股東應佔全面收益總額為471.2百萬港元（二零一九年：441.1百萬港元），較上年度上升6.8%；每股基本盈利及每股攤薄盈利為27.75港仙（二零一九年：25.98港仙）。

業務回顧
回顧本年度，環球股市經歷多番波折，先有中美貿易戰重啟和環球經濟前景面臨下行壓力的消息甚囂塵上，令大市蒙上陰霾；而本港政經局勢自二零一九年六月起一直未見穩定，港股形勢急轉直下；再加上踏入二零二零年初，新型冠狀病毒來勢洶洶，於數月內從內地急速蔓延至全球，疫情至今仍未受控，造成全球生產及供應鏈斷裂，各國經濟弊端盡現，更是令環球股市雪上加霜。
多隻黑天鵝的出現令全球股市氣氛陷入一片低迷，投資者入市態度變得審慎悲觀。
根據香港交易及結算所有限公司的統計資料，本年度每日平均交易額約為922.4億港元，較上年度約962.3億港元，下跌約4.1%。
然而值得慶幸的是，二零一九年本港首次公開招股(IPO)集資額直逼3,140億港元，是香港近五年來第四次位居全球主要交易所IPO募資額排名榜首。

本年度恒指呈現先高後低的格局。
自二零一九年五月，中美貿易戰火重燃後，港股從盤中高位30,280點開始拾級而下，再加上本港社會運動和新冠肺炎的迎面夾擊，更令大市表現受到重挫，跌至本年度的盤中低位21,139點，波幅達9,141點。
在金融市場經歷考驗的同時，上述不穩定因素亦持續打擊本港經濟氣氛，其中零售、商舖、出口、航空、旅遊等多個行業更是首當其衝。
由於內部和對外需求均表現疲弱，再加上香港營商環境越見艱難，二零一九年香港本地生產總值(GDP)較二零一八年實質下跌1.2%，亦是香港經濟自二零零九年以來首次出現年度負增長；更令人擔憂的是，香港今年首季GDP按年倒退8.9%。
另一方面，香港的失業率亦有急升的現象，今年首季經季節性調整的失業率為4.2%，較去年同期經季節性調整的失業率2.8%上揚1.4個百分點，多項數據均顯示過去一年香港經濟衰退的步伐加快，前景令人堪憂。

隨着多隻黑天鵝打擊投資者信心、金融科技的興起顛覆傳統證券業生態，加上本港監管機構逐步收緊政策等，證券業營商環境亦無可避免地面臨重大挑戰。
自去年三月一日至今年四月一日為止，已經迎來37間證券商停止營運，證券業生存空間一再受壓，唯有競爭力最強的實力大行方能於汰弱留強潮中屹立不倒。

二零一九年本港經濟步入技術性衰退，惟今年經濟不僅未見改善，更因新冠肺炎的全球性大爆發而令本港以至環球經濟加劇下滑，更對環球金融市場造成衝擊。
疫情久未受控，投資者信心受挫，從而引發金融和資本市場動盪，其中美股在一個半月內從高位29,568點暴瀉38.4%至年內低位18,213點，更在不足兩周內（三月九日至十八日）四度觸發熔斷機制，而俗稱VIX恐慌指數（芝加哥選擇權交易所波動率指數，CBOEVolatilityIndex）更曾高見85.47，可見市場瀰漫一片不安及悲觀情緒。
相反，在疫情肆虐下，A股市場的波動性反而較環球市場低，從一月高位3,127點調整15.4%至三月低位2,646點。

各國為控制疫情傳播，實施封關、嚴格限制社交距離等措施，無數商業活動因人流和物流所限而受到干擾，多國經濟陷入停頓。
其中今年首季內地GDP罕有地錄得負增長6.8%；歐元區二零二零年四月之採購經理人指數(PMI)數據顯示，初值跌至13.5的驚人低位，可謂史無前例；加上美國從今年三月中旬到四月十八日錄得約2,650萬人失業，是完全抵銷自二零零八年金融危機後，美國新增的所有就業機會；其首季GDP亦萎縮4.8%，可見疫情對於商業活動的打擊重大。
在消費及生產需求大幅萎縮下，企業和工廠停工引發生產及資金斷鏈潮，

隨之而來或面臨破產危機，對全球經濟影響深遠。

新冠肺炎所帶來的連鎖效應不容小覷，多國政府及央行早已紛紛出手救市，透過一連串貨幣及財政政策，包括降息、減稅、補貼、再融資等，以提振經濟及增加流動性。
例如今年三月美國國會已推出規模達四萬億美元的救市計劃，而聯儲局不僅緊急將利率調低至接近零水平，更啟動無限量寬政策，以支持金融市場正常運轉。

新股市場方面，儘管香港自今年初以來已受疫情肆虐所影響，但由於第一階段的中美貿易談判取得正面進展，利好市場氣氛，加上部份籌備上市工作或早於去年底前完成，本港首季的首次公開招股宗數反而有所上升，惟缺乏具一定規模的新股上市項目，集資金額與去年同期相比卻大幅下降約三分之一，僅錄得141億港元，本港於首季新股集資額的全球排名只能力保第五位不失。
相反，由於內地新股市場獲得規模較大的上市項目支撐，以及去年增設科創板，內地新股募集的資金達786億元人民幣，規模較去年同期增長達到了209%，更成今年首季全球集資額之冠。

雖然疫情期間受人流和物流所限，阻礙了上市審核工作，令部份申請上市的企業須推遲上市計劃，但隨着本港及內地疫情逐步受控，企業陸續恢復生產經營，本港新股市場有望於下半年收復失地。
再加上香港交易所致力提高自身競爭力，不但修改《上市規則》中有關借殼上市及殼股活動的規定，以提升市場質素；亦研究進一步優化首次公開招股制度安排，包括簡化首次公開招股程序、縮短首次公開招股結算周期等；更在去年推行「同股不同權」制度後，今年初再進行諮詢，建議擴大現行制度，以此吸引更多種類的同股不同權公司加入香港資本市場，尤其在去年阿里巴巴(9988)來港作第二上市，期望此舉能迎來一眾重磅中概股強勢進軍港股市場，為本港新股市場注入新動力。

而內地經濟在中美貿易戰及新冠肺炎的陰霾下面臨倒退壓力，為解決民企營運和融資困難問題及提振股市信心，內地政府屢次「出招」救市，包括多番放寬銀根降準放水、力推規模達2萬億元人民幣的減稅降費政策、積極發展夜間經濟刺激內需等，更多管齊下進一步改革開放資本市場，包括透過上海證券交易所增設科創板，以吸引高端技術和新興企業上市；同時擴大市場准入、放寬持股限制和促進投資便利三大範疇，而內地今年將正式陸續廢除外資持有中國期貨、證券，以及互惠基金的金融機構股權限制，相信有助內地資本市場變得更國際化及多元化，亦為港資及外資企業提供一個開拓內地市場的良機，讓各方互利共贏。

雖然疫情肆虐為全球帶來不可逆轉的損失，從零售餐飲、住宿旅遊、交通運輸、文化娛樂，到製造業、房地產、施工建築等，實體經濟遭受致命打擊，但正所謂「有危便有機」，疫情催化了網絡經濟、知識經濟及數字經濟的崛起，更喚醒「宅經濟」的發展潛力，帶動電子交易的盛行。
線上企業為應對疫情挑戰，紛紛積極開拓線上銷售業務，據國家統計局數據顯示，今年首季全國實物商品網上零售額同比增長5.9%，比上年同期提高5.4個百分點；而今年首季全國移動互聯網接入流量合計357億GB，按年升近四成。

至於香港方面，市民亦更善用電子渠道進行交易，據金融管理局資料顯示，「轉數快」的使用量大幅飆升，今年首季平均每日增加10萬宗交易；而集團亦留意到客戶利用電子渠道有上升趨勢，包括進行轉賬、股票交易、手機開戶等服務都較上季度有所增加，其中今年首季「耀才寶寶」手機應用程式(APP)的交易宗數較上季度大幅飆升逾九成、透過「耀才寶寶」和「耀才豆豆」兩大交易APP之開戶量環比急升64.4%，而且落盤總量更直逼四百萬次，較上季度大升近五成。
正因集團洞悉先機，觀察到金融科技發展越趨白熱化，因而積極推動線上投資，成功緊握商機，令集團於疫情期間仍運作有序，業績不跌反增，逆市表現亮麗。

業務展望:

全球經濟存在出現衰退的憂慮，加上中美貿易戰拉鋸不斷、新冠疫情橫掃全球，對各行各業的影響將會陸續浮現，環球金融市場出現震蕩，投資者入市態度變得更謹慎，令大市氣氛變得緊張，各國政府及央行各出奇招穩定經濟及人民信心。
再加上美國總統特朗普就新冠肺炎一事，欲向中方索取賠償，此舉再為中美磨擦埋下伏線，未來雙方關係或會繼續左右大市走勢。
然而，集團無懼市況順逆，採取積極進取的發展策略，15間分行網絡覆蓋全港核心區域，以及持續招攬大批精英人才，藉以壯大分行網絡及提升服務質素。
集團未來會繼續物色地理位置優越和人流繁密的舖位開設分行，同時因應業務擴充需要，定期舉辦招聘會吸納優秀人才，除可廣納賢才外，更以培育業界下一代精英為己任。

與此同時，集團相信投資者教育應該要普及、易明和多元化，不但幫助提升普羅大眾的理財知識及能力，更協助他們培養負責任的理財習慣、行為及決定。
因此，集團積極舉辦各類免費投資講座及投資模擬比賽，擔當推行投資者教育的重要角色，包括與全球知名的交易所、金融機構及行業頂級專家等合作，向投資者免費提供全面、可靠的理財資訊，使他們能夠對全球金融產品及環球經濟走勢加深認識，從而可以擴闊投資者的投資路向。
未來集團將繼續以多元化的營銷及市場策略，勢必緊握每個黃金機遇，讓集團規模日益壯大。

開拓多元化環球金融產品

集團仔細觀察消費者行為和投資趨勢，根據客戶數據及問卷調查進行分析，有見環球金融產品備受關注及歡迎，投資者對環球金融產品的投資意欲漸趨濃厚。
集團的證券及期貨網上交易平台及手機應用程式，早已貫通全球，為客戶提供全面而專業的經紀服務，業務涵蓋港股、美股、滬港通A股、深港通A股、中國B股、日股、台股、新加坡股、澳股、英股、港期、恒生指數期權、港股期權、道指期貨、A50期貨、外匯期貨、期金、期油、期銅、人民幣（香港）黃金期貨、美元（香港）黃金期貨、槓桿式外匯產品、鐵礦石期貨、新股認購以及孖展融資等，以迎合不同客戶的需要。
集團相信投資者對環球金融產品的興趣與日俱增。
因此，集團會持續開拓更多環球金融產品，以滿足市場需要。

推動客戶交易服務邁向數碼化和智能化

上年度集團洞悉到投資者對金融科技的需要，因而積極推行投資數碼化，斥資巨額、花半年時間研發「耀才證券（寶寶）」及「耀才期貨（豆豆）」APP，更特設AI3.0功能（行為認證、新聞追蹤、自選組合偵察），客戶只要掌握一個手機應用程式，便能滿足各種投資需要，足不出戶仍可極速完成開戶程序、買賣全球金融產品及瀏覽環球財經資訊。
正因集團力求進步，不斷加大金融科技、軟件及硬件配套的資源投入，致力開發「寶寶」、「豆豆」APP的新功能，以迎合市場需要，例如在「耀才寶寶」APP增設「持倉賺蝕」、「自行沽碎股」、「一個月成交紀錄」、「窩輪牛熊證搜尋」、「牛熊證街貨量」及「智能選股」等多種功能，加強了客戶對集團交易系統的信心，並屢獲業界和媒體褒揚，包括：榮獲香港電腦商會及《新城電台》頒發「傑出證券交易手機程式」殊榮，並榮獲由《都市日報》及《都市盛世》頒授「最佳大中華證券手機App大獎」，更獲《晴報》頒授「傑出證券及期貨交易手機程式大獎」，以及由《資本雜誌》舉辦之「第十九屆資本傑出企業成就獎」頒發「傑出股票及期貨交易App程式研發」獎，以表彰集團於寶寶及豆豆APP研發上取得的卓越成效，並足以證明集團網上交易系統快速、穩健、安全、可靠，深受客戶、業界及傳媒歡迎。

隨着金融科技在財富管理業務領域應用的發展變得更成熟，集團期望推動客戶交易服務將更趨數碼化和智能化，結合線上線下的市場營銷及業務營運策略，善用金融科技達至降低成本、增加效益、開拓客戶群、提升客戶體驗的目標，以進一步加強核心競爭力，鞏固集團在業界的領先地位。

致力加強網上交易安全度

與此同時，集團投放大量資源提高網上交易系統處理交易的效率及容量，以滿足客戶需要及不斷改善服務質素。
為使網上交易平台更快捷及穩定，集團過去已耗資巨額提升交易系統，更將電腦中樞設備系統遷往位於將軍澳的港交所中央機樓，並會為所有交易系統進行大規模測試，包括定期進行比現時港交所高峰期交易量高五倍的模擬測試，以持續優化現有的證券及期貨交易平台的效率與穩健程度。
同時，在網絡保安上，集團為保障客戶網上交易的安全性，早前已率先推出「第二重密碼」保安措施及行為認證，每位客戶登入交易系統前必須輸入兩組不同的密碼才可進行交易，並會因應監管機構要求，客戶透過電子渠道登入或成交，集團即時以電郵方式向客戶發出相關提示。
除此之外，集團亦嚴密監控並慎防與集團無關的虛假網站出現，一旦發現相關網站，將即時通知客戶並採取法律行動作出追究，避免客戶造成不必要的損失。
集團會密切留意市場的最新形勢，研究交易系統擴容的需要及空間，並會加強教育客戶網上交易安全的重要性，以提升客戶風險防範意識和技能。

銳意開拓內地業務版圖

近年內地積極改革並擴大開放資本市場，逐步邁向國際化。
今年內地逐步撤銷外資持有中國期貨、證券，以及互惠基金的金融機構股權限制，意味着港商亦可全資擁有內地證券行股權。
而內地擁有龐大的人口，不論消費、生產還是投資能力均極具潛力，加上去年內地GDP仍然能維持逾6%增長率的水平，未來亦有可能超越美國成為世界第一經濟體，可見內地經濟仍具增長空間。
因此集團亦銳意拓展極具潛力及前瞻性的國內市場，不但會積極廣納有意投身證券市場的賢才，更會貫徹集團「平靚正」的賣點，透過線上和線下的硬件及軟件配套、專業貼心的客戶服務團隊、緊貼市場步伐的市場及營銷活動，打響品牌於國內的知名度，務求創造別具一格的品牌價值。

01430 苏创燃气
集團主席 蘇奕
發行股本(股) 903M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 燃氣供應
公司業務 集團的主要業務包括於中國內地配送及銷售管道天然氣、提供天然氣輸送、作為建設及安裝燃氣管道的主要承包商。
全年業績:
集團的總收入由2018年的人民幣1,102.8百萬元增加20.6%至2019年的人民幣1,329.9百萬元。
集團的毛利由2018年的人民幣214.8百萬元增加15.7%至2019年的人民幣248.5百萬元。
集團的毛利率由19.5%減少至18.7%.

業務回顧：

天然氣需求持續增加

集團所處的天然氣行業，年內受益於有利政策的密集出台，全國天然氣消費明顯提速。
2019年5月《油氣管網設施公平開放監管辦法》正式出台，推動油氣管網設施公平開放。
國家管網集團的成立將是近年來天然氣體制改革中最為重大和根本性的改革措施之一，將為中國天然氣全產業鏈注入新活力，並推動天然氣市場定價機制，城市燃氣集團未來將會面對管道氣供應多元化，氣源多元化，價格多元化。
集團相信，隨着行業整體改革的推進，天然氣市場將迎來新的增長機遇。
隨着國內「煤改氣」政策的持續推進、天然氣產業各環節不斷理順，以及中國宏觀經濟保持穩健增長，根據國家發改委的數據顯示，2019年，中國天然氣表觀消費量3,067億立方米，同比增長9.4%。
天然氣消費保持高速增長。

多元化發展戰略清晰

為了響應國家的號召，助力實現中國2050年低排放發展戰略目標，2017年集團收購了新疆敦華氣體工程技術有限集團（「敦華氣體」）的51%股權，該集團預計於2020年將實現盈利。
2018年4月，集團通過集團的全資附屬集團蘇創燃氣（上海）有限集團（「蘇創上海」）以總代價人民幣4,800萬元收購新疆敦華石油技術股份有限集團（「敦華石油」）經擴大已發行股本9.16%股權。
敦華石油主要從事推廣及提供有關石化產品技術及軟件以及信息技術的服務，以及提供有關石油及天然氣勘探的相關業務。
集團看好敦華石油的業務前景及技術優勢，料其未來可投入多個後續項目，將傳統清潔能源業務與創新科技相結合，努力實現低排放戰略目標。

業務展望:

2020年初新型冠狀肺炎病毒疫情爆發，集團以保護員工身體健康為首要原則。
雖然延期復工為集團運營帶來壓力，集團積極採取措施將疫情造成的影響降到最低。
同時，集團向太倉市捐贈10,000隻N95口罩為對抗疫情出力。

太倉市將抓住長三角區域一體化的重大機遇佈局未來。
隨着長三角一體化上升為國家戰略，長三角區域未來將成為中國經濟發展的主線，也為太倉市未來的發展注入了一針強心劑。
太倉市作為距離上海最近的城市之一，積極實現「融入上海」目標。
受長三角一體化整體政策拉動的同時，太倉市緊扣產業發展潮流，聚焦自身發展。
太倉明確加快構築現代產業體系，鎖定「1115」產業發展目標，即高端裝備製造1,000億元、新材料1,000億元、物貿及總部經濟1,000億元、生物醫藥500億元。

2019年，太倉將開展「項目建設突破年」活動，加快推進100隻重點項目建設，總投資超1,200億元，力爭到2020年基本實現三個千億級目標。
利潔時個人護理及健康產品項目、耐克中國物流中心三期、汽車新能源領域、吳中星藥港、航空產業園等項目逐步落實發展。
同時，繞西北工業大學、西交利物浦大學太倉校區而建的科教創新區即將啟動建設，兩所大學集聚的人才、創新資源將為太倉未來產業孵化提供新興策略。

01431 原生态牧业
集團主席 趙洪亮
發行股本(股) 4,690M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 乳製品
公司業務 集團主要從事原料奶生產及銷售。
全年業績:
年內，集團的原料奶總銷量較二零一八年的282,261 噸上升18.5% 至334,424 噸，總收益為人民幣1,389.5 百萬元，較二零一八年同期上升26.4%。
年內，集團年內錄得淨利潤人民幣223.1百萬元（二零一八年全年淨虧損︰人民幣556.3百萬元），同比上升140.1%。

業務回顧
按畜群規模及產量計，原生態牧業是中國領先的乳牛畜牧公司之一。
年內，集團的原料奶總銷量較二零一八年的282,261 噸上升18.5% 至334,424 噸，總收益為人民幣1,389.5 百萬元，較二零一八年同期上升26.4%。
年內，集團年內錄得淨利潤人民幣223.1百萬元（二零一八年全年淨虧損︰人民幣556.3百萬元），同比上升140.1%。
淨利潤上升的主要原因為原料奶銷售價格上漲。
受到中美貿易戰的影響，進口乾草飼料價格成本有所上升，集團通過調整飼餵配方來降低部分飼料價格上漲帶來的成本上升，有效控制部分生產成本，提高銷售業績及整體盈利能力。

自業務開展以來，集團一直與中國領先的乳品製造商建立了長期而穩定的合作關係。
二零一九年，公司的三大主要客戶為飛鶴集團、蒙牛集團和光明乳業集團。
年內，這三大客戶受惠於中國政府的政策紅利，持續擴張產品組合以及深耕國際市場，繼續利好集團業務的持續發展；其中，向蒙牛集團出售產品的銷售額佔比由二零一八年的14.1%顯著擴大至二零一九年十二月三十一日的28.2%。
來自這三大客戶的收益佔集團總收益約94.4%。
未來，集團預期將繼續長期持續供應優質原料奶產品，進一步鞏固集團客戶基礎的穩定性，並確保集團原料奶產品的未來需求。

牧場建設

截至二零一九年十二月三十一日，集團在黑龍江省及吉林省分別設有六個及一個牧場，各個牧場的實際規模可容納介乎6,000 頭至18,000 頭乳牛，七個牧場的佔地面積合共約為5,909,000 平方米。

產奶量

於年內，每頭牛平均年度產奶量為10.45噸，較二零一八年的9.68噸增加7.95%。
隨著牧場運營日趨成熟穩定，牛隻的年齡組合及牛群結構升級優化，集團預期牛群的平均產奶量將會進一步提升。
未來，集團將繼續通過調整牛群結構和改善飼餵配方，實現科學化優質管理，從而提升利潤水平。

畜群規模

得益於先進的牧場管理模式，集團經營牧場的乳牛數目由二零一八年十二月三十一日的63,644頭減少至二零一九年十二月三十一日的63,640 頭，保持穩定。
其中，成母牛總數由二零一八年十二月三十一日的32,425頭增至二零一九年十二月三十一日的33,716頭，成母牛數量上升確保了集團優質原料奶的穩定供應。

原料奶價格

由於受到中美貿易戰影響，零售商為確保奶粉供應充足，進口奶粉量有所上升。
同時，因上游市場原料奶供大於求的現象以及全球經濟環境的影響，國內原料奶價格雖有所回暖，仍處於低位徘徊。
年內，集團原料奶平均售價為每噸人民幣4,155 元，較去年同期上升6.65%。

業務展望:

隨著「促進奶業振興」相關政策的發佈實施，其中《奶業品牌提升實施方案》的印發落實奶業現代化建設步伐的穩步推進，規模化、標準化畜牧養殖建設繼續加快，優質奶源建設規模穩步擴大，生鮮奶品質也將進一步提升。
未來，集團將根據市場需求持續實現規模牧場擴群及適時增加牧場數量，令奶牛存欄量逐步企穩回升。
相信未來由於消費日益呈現多元化和個性化，乳製品向差異化、功能化、高端化發展，集團將依靠自身技術優勢及資源稟賦，不斷進行結構升級。
同時，在大健康產業快速發展的背景下，高品質、優質的蛋白食品消費需求旺盛，集團將提高自身技術水準，保持產品優良品質以致力鞏固在中國乳牛畜牧業的領先地位。

01432 中国圣牧
集團主席 邵根夥
發行股本(股) 8,381M
面值幣種 港元
股票面值 0.00001
行業分類 乳製品
公司業務 集團主要在中華人民共和國(「中國」)從事生產及分銷原料奶及乳製品。
全年業績:
二零一九年度，集團的銷售收入為人民幣2,759.4百萬元，集團毛利由二零一八年度的人民幣939.6百萬元增長7.5%至二零一九年度的人民幣1,010.0百萬元。
二零一九年度公司錄得除所得稅後溢利為人民幣135.7百萬元，二零一八年度錄得除所得稅後虧損為人民幣2,311.2百萬元，同比增長人民幣2,446.9百萬元。

業務回顧
二零一九年度公司的主營業務為奶牛養殖業務。
集團借助烏蘭布和沙漠天然的戰略地理優勢，在沙漠中建成22座牧場，生產高品質的牛奶。
其中擁有同時通過國家和歐盟有機認證的牧場11座，日產有機鮮奶731噸，是中國最大的有機原奶基地。
另外11座牧場也可以根據市場需求，按照有機認證規定，在6個月內轉換成有機牧場。

集團在有機奶牛養殖業務發展壯大層面做出重要戰略舉措，根據原奶行業發展，年內收購了位於烏蘭布和沙漠12家合資牧場的少數股東權益，此舉有效提升牧場高效管理及標準化運營水平。
四月集團完成聖牧奶業51%的股權出售給中國蒙牛集團的交割，聖牧液態奶業務併入中國蒙牛集團，借助蒙牛成熟的銷售渠道和專業的銷售人才，做大做強聖牧有機液態奶品牌。
聖牧集團致力於奶牛養殖業務的發展，力爭種好草，養好牛，產好奶。
五月「中國－丹麥有機示範牧場」落戶集團第27牧場，未來借助丹麥牧場的先進知識和實踐經驗，培養有機人才，提升有機乳業核心競爭力，打造全球優質有機示範牧場。

二零一九年集團實現銷售收入人民幣27.6億元，淨利潤人民幣1.4億元。
集團目前在內蒙古地區共計擁有34座牧場，其中11座為有機牧場，集團現有106,074頭奶牛，其中有機奶牛44,802頭，佔比42.2%，二零一九年集團高端原奶產量642,166噸，其中有機原奶產量為266,851噸。

業務展望:

目前處於行業發展黃金時期，消費升級帶來有機產業的快速增長，各項有利政策促使乳業行業健康發展。
依託烏蘭布和沙漠天然的戰略地理優勢，進一步夯實沙漠全程有機管理體系，深化沙漠有機奶品牌影響力，感召行業客戶走進烏蘭布和沙漠，體驗有機生活。

抓住原奶供給調整的有利機會，適度擴大牧群規模，改良奶牛基因，增加後備牛群儲備，提高核心牛群佔比，優化營養配方、提高飼料轉化率及成乳牛單產，降低成本，增加效益。
根據市場需求，適時增加有機奶產量，不斷創新、研發新產品，改善產品結構，提升公司核心競爭力。

二零二零年，集團啟動的聖牧學院項目將建立差異化人才培養體系，打造一專多能複合型人才。
與此同時啟動的信息化工程，也將完成集團IT規劃與集團運營管控一體化工作的融合與統一，夯實基礎管理的同時升級集團運營能力。

行業形勢、公司發展逐漸向好。
未來，聖牧肩負使命，堅定向創建全球有機奶業第一品牌進軍，為中國奶業振興貢獻更大力量。

01433 常达控股
集團主席 陳醒明
發行股本(股) 2,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團主要生產及銷售服裝標籤及裝飾產品，大部分均為附於服裝產品的配件，例如吊牌、織嘜、印嘜及熱轉印產品。
全年業績:
集團的收益減少約18,900,000港元至截至2019年12月31日止年度約352,900,000港元。

毛利增加約12,400,000港元至截至2019年12月31日止年度約174,800,000港元。

每股基本盈利為1.69港仙（2018年：2.13港仙）。

業務回顧：

集團主要從事生產及銷售服裝標籤及裝飾產品，例如吊牌、織嘜、印嘜及熱轉印產品。
集團一直滿足全世界的裝飾及包裝需求，而集團大部分產品最終用於服裝品牌公司的成品服裝之吊牌及標籤。

年內，集團的收益較2018年同期輕微減少約5.1%，乃由於全球經濟放緩導致服裝相關產品的需求較低。
集團將繼續尋找機會，以變現其業務的可持續增長，並透過提升產能及客戶群增加股東價值。

透過根據全球發售籌集的所得款項淨額約74,900,000港元，集團將能透過於孟加拉建設新生產設施（「新孟加拉廠房」）及為新孟加拉廠房購買機器增加於孟加拉的產能。
擴展將有助集團把握產生自孟加拉服裝標籤及裝飾產品的需求增長所產生的業務機遇。

業務展望:

於2020年3月12日（「上市日期」），公司成功完成其全球發售（「全球發售」）並於聯交所上市（「上市」）。
上市標誌着集團業務發展的重大里程碑。
本人謹代表董事會就全體股東及業務夥伴對公司的持續支持致以真摯謝意。

展望本年度，由於爆發新型冠狀病毒（「COVID-19」），故集團的營運及財務表現以及服裝標籤及裝飾產品生產市場整體而言於2020年上半年將會受流行病所影響。
然而，集團相信集團於2020年在服裝標籤及裝飾產品生產市場將仍然會錄得正面增長，透過於科技、營運及營銷活動實施更高效的管理以及持續與客戶及供應商合作，集團於面對全球市場環境變動的情況下憑藉促進效率及提升盈利能力將可繼續戰勝挑戰。

董事及集團的員工將於集團業務的持續發展中盡最大努力，以為股東及社會爭取更多利益。

01439 移动互联（中国）
集團主席 陳宏才
發行股本(股) 1,377M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 印刷及包裝
公司業務 公司為投資控股公司，而其主要營運附屬公司從事製造及銷售包裝材料,以及開發、分銷及經營手遊產品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入約為人民幣443,600,000元，較二零一八年約人民幣690,800,000元減少約人民幣247,200,000元或約35.8%。

業務回顧：

集團目前從事兩項業務：(i)手遊業務及(ii)包裝業務。
就手遊業務而言，集團提供免費手機、網頁及客戶端網絡遊戲。
就包裝業務而言，集團於中國江西省營運，製造及銷售紙製包裝產品。
集團產品一般用於多種不同產品包裝，如食品及飲料、玻璃及陶瓷、金屬製品及化學產品、竹製品、購物袋等等。

手遊業務

中國的手遊業競爭激烈，新遊戲層出不窮，且技術及產品迭代迅速。
新遊戲能否取得商業成功取決於多項因素，其中包括能否適應不斷變化的玩家喜好及市場趨勢。
此外，行內存在擁有財務及技術資源雄厚的大型競爭對手。
在政策上，規管行業的法律及法規或繼續變化，可能使集團難以在其預計日程內取得適用許可及批核，例如二零一八年，中國的遊戲產業受到政策干預，導致突然暫停審批新遊戲版號。
此外，政府還提出新政策限制市場上供應新遊戲的數目，並限制兒童每天使用電子設備的時間。

為實現業務增長，手遊業務必須挽留現有玩家並擴大其玩家群。
集團的若干現有遊戲正處於生命周期的衰退期，導致回顧年度內對該分部業績的貢獻大為減少。

儘管二零一八年十二月已恢復審批版號程序，惟已不可避免地減緩審批版號的整體進度。
此外，集團現有遊戲主要基於中國古代傳說，例如《西遊記》、《三國演義》等。
隨著新擬政策對市場上新遊戲數目進行總量控制，且遊戲設計的同質化嚴重，集團的遊戲分部受到重擊。

特別是，集團分別於二零一九年一月、二零一九年二月及二零一九年三月正式推出新手遊《亂世群英傳》、H5遊戲《天旗》及《大聖傳說》的更新版本，並推出新的代理遊戲《紅顏決》。

綜合上述各種因素，本分部收入與去年相比大幅減少。
來自手遊分部的收入約為人民幣96,000,000元，同比下跌59.2%，佔集團總收入約21.6%。

集團將努力檢討其戰略及資源，以扭轉業務狀況。

包裝業務

在需求端，鑑於美國在最近的中美貿易戰對中國徵收大規模關稅之持續影響，先前以出口為主的包裝同業不斷設法加入國內市場，以利用其閒置產能，導致國內包裝行業的激烈競爭於年內更趨白熱化。
集團不可避免地受到拖累，導致其包裝產品的若干客戶需求及毛利率雙雙下跌。

在供應端，中國政府繼續推動經濟及環境發展改革，嚴格執行環保法規。
中國政府對減少進口廢紙量加強監控，並對國內造紙業嚴格實施環保法規，積極淘汰落後產能。
此舉導致進口廢紙及國內生產紙張供應收緊，繼而引致原材料紙品的平均價格於年內持續高企。

面對激烈的競爭及原材料成本上升，集團收入及溢利均錄得收縮。
集團錄得銷售量約為77,200,000平方米，較去年的110,400,000平方米同比下跌30.1%。
集團來自包裝分部的收入約為人民幣347,700,000元，同比下跌23.7%，毛利率則自二零一八年的16.7%下跌至本年度的15.1%。

業務展望:

手遊業務

展望未來，集團將繼續審視手遊市場並採取相應行動。

策略上，集團將努力提高其市場敏銳度，深入了解不斷變化的玩家喜好及市場趨勢，並以此為基礎，製定遊戲開發計劃，包括有效地推出新遊戲、進行遊戲版本升級、推出新遊戲功能或調整分銷策略等。

技術上，集團將致力提升產品技術，並豐富自家開發遊戲的圖像、設計與內容，以留住現有玩家同時吸引新玩家。

營運效率上，集團將繼續優化此分部的營運成本，以取得更佳營運業績。

包裝業務

展望未來，集團在加強現有業務的同時，亦將繼續挖掘新機遇。

儘管中美貿易戰帶來滿佈挑戰的營商環境，策略上，集團將繼續專注於高端包裝分部的市場機會，因其要求較高的技術，同時享有較高利潤率。
集團亦將繼續努力提供增值服務，如結構設計及物流管理，以增強其市場地位。

與此同時，集團將繼續通過審慎的存貨及採購管理以及嚴格的信貸監控及財務管理，採取各種成本控制措施，以應對充滿挑戰的全球經濟前景，並為未來發展機遇奠定堅實的基礎。

01442 INFINITY L&T
集團主席 Dato’ Chan Kong Yew
發行股本(股) 2,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 倉儲物流
公司業務 集團作為綜合物流服務提供商主要從事提供綜合貨運代理服務、物流中心及相關服務以及鐵路運輸服務以及提供集裝箱液袋解決方案及相關服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益約 209,432,000 令吉（二零一八年：約 201,183,000 令吉），較去年同期增長約 4.1%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得毛利約 53,907,000 令吉（二零一八年：約 44,275,000 令吉），較去年同期增長約 21.8%。
集團之毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約 22.0% 增至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約 25.7%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得年內純利約 19,480,000 令吉（二零一八年：約 22,503,000 令吉）。

業務回顧
集團通過提供以下各項錄得收益 (i) 綜合貨運代理服務； (ii) 物流中心及相關服務； (iii) 鐵路運輸服務及 (iv) 集裝箱液袋解決方案及相關服務。
集團的持久優良表現源自集團向馬來西亞及周邊國家的不同客戶及行業，提供策略性的綜合物流服務。

綜合貨運代理服務的收益增長約 7.0% 至約 73,088,000 令吉，因無船承運人（「無船承運人」）及貨運代理活動處理的業務量有所增加所致。
該分部貢獻的毛利增加 17.7% 至約 15,329,000 令吉。

物流中心及相關服務的收益增加約 2.0% 至約 54,882,000 令吉，主要因倉庫及堆場服務的收益增加所致。
該分部貢獻的毛利增加151.9% 至約 10,000,000 令吉，主要因出售若干超過預期可使用年期的牽引原動機、鏟車及拖車造成維修及保養成本減少所致。

鐵路運輸服務的收益增加約 22.5% 至約 19,103,000 令吉，因陸橋運輸服務收益增加所致。
該分部貢獻的毛利增加約 26.5% 至約5,990,000 令吉。

集裝箱液袋解決方案及相關服務的收益略微減少約 1.8% 至約 62,359,000 令吉。
該分部貢獻的毛利輕微增加至約 22,588,000 令吉。

集團的經營成本共計約 155,525,000 令吉，較去年同期減少約 1,383,000 令吉或 0.9%。

集團的其他收入合共約 2,258,000 令吉，較去年同期增加約 983,000 令吉或 77.1%。
其他收入的增加主要因出售物業、廠房及設備的收益所致。

業務展望:

新型冠狀病毒廣泛蔓延、國際燃油價格波動以及馬來西亞的物流行業競爭激烈，均為集團帶來前所未有的挑戰。
集團歷經多個經濟週期及行業風暴，竭力擴張業務，把握市場機遇。
為保障並最大程度提升股東利益，集團已未雨綢繆，準備好迎接即將來臨的挑戰，並審慎制定投資策略。

01443 富临集团控股
集團主席 楊維
發行股本(股) 1,300M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 餐飲
公司業務 集團主要於香港從事餐館營運。
全年業績:
 收益約為1,853.9百萬港元（2019年：約2,627.2百萬港元），下跌約29.4%

 公司擁有人應佔年內虧損約為637.5百萬港元（2019年：溢利約25.5百萬港元）

 每股基本虧損約為49.04港仙（2019年：每股基本盈利約1.96港仙） 

業務回顧：

回顧年度內，本港營商環境艱困嚴峻，餐飲需求略為疲弱，主要由於香港自2019年6月起陷入社會動盪，加上2020年年初爆發新型冠狀病毒病(COVID-19)令疲勢加劇所致，集團採取嚴謹的成本控制措施，包括按每間餐館的盈利能力調整營運時間，並與業主積極洽談租金減免等安排。
另外，集團全面提升旗下餐館的衛生措施，保持環境及器具清潔消毒，增加顧客用膳的信心，減低疫情對集團的負面影響。
 

集團以審慎樂觀的發展策略開設多間新店，並且積極拓展多元化的品牌，以迎合本地餐飲需求及提升顧客的用餐體驗。
回顧年度內，集團於香港開設了8間「富臨概念」系列餐館。
截至2020年3月31日，集團在香港共擁有71間餐館，分別為22間「富臨」系列品牌、 8間「陶源」系列品牌及41間「富臨概念」系列餐館，及於內地擁有4間餐館。

「富臨」系列及「陶源」系列是集團重要的基石。
目前，「富臨」系列專營面向大眾市場的粵菜餐飲品牌，提供海鮮、點心、火鍋等各種美食，以及為舉辦婚宴及宴會提供賓至如歸的場地和餐飲體驗；而「陶源」系列餐館則專注提供中高檔粵式菜餚，吸引中高檔市場的顧客。

同時，近年集團積極透過「富臨概念」系列品牌推出更多元化的餐館，包括為顧客提供揉合韓國地道餐飲及傳統文化的韓烤品牌和親子餐廳、格調輕鬆的新派粵菜風格菜館，還有提供多款特色街頭小食的美食廣場，廣受區內各階層顧客歡迎，為集團提升市場佔有率及多元化收入基礎。

為回饋顧客多年的支持，集團的「陶源」系列設有忠誠客戶計劃，讓顧客透過消費在會員卡累積積分，並可憑積分兌換增值福利或禮物。
目前該會員計劃共有超過48,000名會員，集團將繼續研究及推出更多不同的會員福利及優惠，以擴大長期客戶的基礎。

中國市場方面，集團共營運四間「富臨皇宮」餐館在廣州越秀區及白雲區、珠海及福州，選址均為人口密集之住宅區，主要提供大眾化餐飲服務，以迎合區內居民對中菜及婚宴場地之需求。
集團相信，中國市場存在龐大且高速增長的消費力，未來會適時開拓新店，為中國顧客提供高質的飲食體驗及服務。

業務展望:

集團對於中港餐飲業市場的長遠前景充滿信心，會繼續採取審慎樂觀的態度，調整菜式組合及品牌結構，提升「富臨概念」的比例，並探索新的營運模式。
同時，集團會積極尋找行業併購機會，繼續物色不同餐飲品牌，尤其是亞洲區品牌的併購對象，務求將富臨集團打造成更多元化的飲食王國。

中國市場方面，隨著中國內地大眾餐飲市場持續快速發展，集團對其長遠發展充滿信心，未來會繼續穩定增加國內分店數目，以擴大客戶基礎及提高市場份額。

01446 鸿福堂
集團主席 謝寶達
發行股本(股) 656M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 軟飲料
公司業務 集團主要從事生產及銷售「鴻福堂」旗下中式草本飲品及其他飲料、中式湯品、龜苓膏及其他食品等。
全年業績:
集團來自持續經營業務的收益輕微下跌1.0%至775,800,000港元（二零一八年：783,400,000港元）。
二零一九年的集團擁有人應佔溢利按年上升6.8%至10,000,000港元（二零一八年：9,400,000港元）.

業務回顧：

香港零售

於本財政年度內，香港零售業務繼續為集團最大收益來源。
此分部收益為581,100,000港元（二零一八年：557,900,000港元），按年增加4.2%，並佔總收益約74.9%。
收益增加，主要由於財政年度首三個季度錄得理想增長，得以抵銷第四季度因社會活動令部份店舖縮減營業時間以致銷售下跌的影響。
同店銷售錄得增長，部份由於顧客對自家喜慶系列的需求殷切。
當中，有機滴雞精更錄得高雙位數字的銷售增長，而推出自家米水及補氣美肌飲後令產品選擇更為廣泛，亦為銷售增添動力。
另外，其他增長因素包括於上半年調整若干產品的價格，以及經網購平台及各類展銷會取得的銷售增加，令套票銷量及兌換顯著提升。
集團於二零一九年四月收購「嚐麥手作」，於本財政年度末經營兩間烘焙店，其所得收益亦為零售業務增長帶來貢獻。
由於收益上升，加上有效控制成本令毛利率提升，分部溢利上升至81,100,000港元（二零一八年：74,600,000港元），按年增長8.7%，令人鼓舞。

批發

由於香港及中國內地市場的銷售均告下跌，批發業務的收益按年減少13.7%至194,700,000港元（二零一八年：225,500,000港元）。
分部虧損為4,900,000港元（二零一八年：溢利4,400,000港元），乃由於收益下跌加上銷售及行政開支上升，導致來自香港批發業務的分部業績下滑。
同時，中國內地方面，香港社會因素令集團與某些主要客戶的合作有阻滯，因此來自中國內地批發業務的虧損擴大。

業務展望:

中美貿易戰尚未平息、香港社會不穩及爆發新型冠狀病毒等因素，令來年充滿挑戰，但集團會努力化危為機。
隨著大眾日益注重健康和保健，集團將加強向顧客宣揚天然、無添加飲食習慣的好處，並同時推出更多顧客可安心食用的優質健康新產品。
此外，集團將繼續在門市、廠房及工作間遵守嚴格衛生標準，從而保障顧客和員工的健康。

在零售業務方面，集團將制定審慎策略，以渡過不明朗的經濟及社會環境，包括謹慎管理零售網絡。
此外，集團將嚴格控制成本，包括向業主爭取更為合理的租金。
由於公眾憂慮在外用餐有健康風險，外賣速遞日漸興起，集團將把握此趨勢以取得增長，包括與美食速遞服務平台合作，並吸引大眾購買集團的預先包裝產品，全部符合嚴格的食品安全標準，亦方便外帶。
此外，集團將發掘更多商機，包括收購烘焙品牌所帶來的機遇。

01447 新福港
集團主席 陳麒淳(前稱陳建中)
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要在香港從事建築及保養項目、在澳門從事建築項目以及在香港及中華人民共和國（「中國」）從事房屋管理服務。
全年業績:
年內集團收益減少11.86%至5,461.87百萬港元（二零一八年：6,197.16百萬港元）。
年內集團錄得集團權益股東應佔虧損淨額28.83百萬港元（二零一八年：純利129.69百萬港元）。
集團的整體毛利由二零一八年的273.18百萬港元減少約198.03百萬港元或約72.49%至二零一九年的75.15百萬港元。

業務回顧：

年內集團收益減少11.86%至5,461.87百萬港元（二零一八年：6,197.16百萬港元）。
年內集團錄得集團權益股東應佔虧損淨額28.83百萬港元（二零一八年：純利129.69百萬港元）。
年內業績受若干因素的不利影響。
具有相對較高利潤率的若干項目已於年內完成或接近完成，導致該等項目於年內的收益及溢利貢獻減少。
此外，集團於年內已更換若干表現不佳的分包商，導致整體分包成本增加。
工程驗收及付款批核意外延期導致項目現金流量惡化及融資成本增加。
建築市場整體競爭激烈導致建築成本整體增加並影響盈利能力。
此外，年內下半年香港社會動盪及經濟不明朗已對集團建築工地的管理造成負面影響，導致年內整體營運成本增加。

二零一九年獲批及承接的主要項目

年內，集團於香港以總承建商身份獲批14個項目（來自公營部門及私營機構的項目分別為1個和13個），原訂合約總額約為1,255百萬港元。

二零一九年完成的主要項目

集團的大部分收益來自一般樓宇及土木工程。
年內，一般樓宇及土木工程業務收益分別為4,288.19百萬港元及988.80百萬港元（二零一八年：4,807.08百萬港元及1,236.28百萬港元），分別佔年內集團總收益約78.51%及18.10%（二零一八年：77.57%及19.95%）。

業務展望:

自二零二零年初以來，冠狀病毒疫情給全球經濟帶來巨大壓力。
香港政府已採取各種措施努力克服冠狀病毒疫情帶來的挑戰，並致力推動建築業及為住房發展增加土地供應。
董事會對集團未來發展充滿信心，並將繼續發揮現有競爭優勢實現長期業務目標。

01448 福寿园
集團主席 白曉江
發行股本(股) 2,292M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 殯儀
公司業務 集團主要從事提供墓地服務、殯儀服務及其他服務。
全年業績:
本年度的收益總額約人民幣1,850.6百萬元，與上年度比較增加約12.1%。

本年度公司擁有人應佔溢利及全面收入總額約人民幣578.6百萬元，與上年度比較增加18.5%。

本年度每股基本盈利約人民幣25.9分，與上年度比較增加16.7%。

業務回顧
本年度內，集團一如既往地鞏固及發掘集團的品牌價值、對現有墓園的景觀及文化建設進行了持續的投入、努力提升服務質量及積極創新服務和產品，集團精心打造的優美墓園以及竭力提供的個性化服務繼續得到了客戶的廣泛認可。

本年度內，集團繼續從業務結構、產品服務、銷售渠道和區域收入分佈佔比等方面，積極推進結構性優化調整，並取得了持續性進展。
通過這些調整，集團進一步優化了產業鏈佈局，從戰略高度加大了殯儀業務的擴展速度，殯儀服務的業務規模和收入佔比均得到提升。
殯葬設施景觀設計能力已形成獨立業務板塊，進而增強了集團各業務板塊間的協同與合作，提升了綜合競爭能力。
基於墓園變公園的理念，集團持續優化產品結構，擴大生態節地產品和藝術墓的比重，壓縮傳統墓比重，提高土地利用效率。
集團還繼續加強銷售團隊和自營渠道建設，優化銷售渠道，提升了客戶消費體驗。
集團在上海地區實現穩定增長的同時，還積極擴大上海以外地區的業務增速，本年度上海以外地區的收入貢獻首次超過50%， 優化了集團業務的區域結構。
這些調整使得集團在規模擴張的同時，更加關注各業務單元的效率、效果和效益，集團財務結構得到持續優化、盈利能力得到進一步提升，更有利於集團可持續發展，以及核心競爭力的提升。

本年度內，集團持續推進業務創新，加大產品新材料、新技術、新工藝的應用力度，使得集團的產品與服務始終保持行業領先。
集團高度重視設計，將文化元素植入到設計創意，為傳統的殯葬行業注入更多的活力與靈感，集團的殯葬設施呈現出與環境共美，與文化共榮，與生態共協。
集團大力推動對內和對外的信息化系統建設，集團的「福壽雲」雲辦公、雲課堂已全面實施，雲祭掃、雲直播、雲商城、雲訃告、雲相冊等正在加快推廣。
未來還將嘗試引入人工智能、虛擬現實、人臉識別、物聯網、 5G等技術，創新記憶保存、擬人語音、 AI客服、 VR祭掃等延伸實體物理空間和時間的服務。
 

本年度內，集團繼續積極拓展業務版圖。
至於墓園板塊方面， 二零一九年一月，集團完成了對湖北省天門市天仙墓園80%股權的收購，集團的業務版圖首次擴展至湖北省。
二零一九年三月，集團簽約收購位於甘肅省蘭州市的一座墓園的95%的股權，目前還在進行之中。
收購完成後，集團的業務版圖將首次擴展至甘肅省。
二零一九年十月，集團簽約擬收購位於安徽省臨泉縣的一尚處籌建中的公墓項目，以便與集團在該地建設中的殯儀館項目形成協同。
截至目前，該等協議之生效條件尚待達成。
二零一九年十二月底，集團簽約收購重慶白塔園40%的剩餘股權，並成為集團的全資附屬公司。
集團在南昌的墓園項目已經在本年度建設完成並投入運營；在宣城的墓園項目已於二零二零年二月投入運營；該項目毗鄰集團擁有的在當地的殯儀館項目，二者將為客戶提供殯葬一體化的服務。
在欽州的墓園項目已於本年度內開始動工建設，並計劃於二零二零年上半年投入運營；在山東省齊河縣、江西省贛州市的與政府合資建設的墓園項目也於本年度得到了落實。
截至二零一九年十二月三十一日，集團正在運營的墓園達24座（包括2座受託管理的墓園），尚處籌備或建設中的墓園4座。
在殯儀板塊方面，集團於二零一九年度新獲多處設施或設施的運營權利。
二零一九年九月，集團旗下位於河南的一家附屬公司與當地合作夥伴共同承包運營位於鄭州的一處殯儀服務設施以開創集團在鄭州市區的治喪業務，並為集團在該地的公墓項目導流客戶、強化為客戶的綜合服務能力。
集團於二零一九年十二月獲得山東省棗莊市山亭區殯儀館30年的運營權利，該殯儀館毗陵集團在該地區的一座墓園，有望產生顯著的協同效應。
本年度內，集團還獲准在安徽省長豐縣的兩家殯儀館提供殯儀服務。
集團在江蘇省大豐市的殯儀設施已於本年度內投入了運營、在江蘇省高郵的殯儀設施也將於二零二零年上半年度投入運營。
截至二零一九年十二月三十一日，集團正在運營的殯儀設施達26座，尚在建設中的殯儀館2座。
為進一步發揮設計板塊與其他業務板塊的協同效應，集團於二零一九年三月簽約收購天泉佳境剩餘的49%股權，使其成為集團的全資附屬公司。
集團還於本年度內中標為南京市江北區的三間公益性骨灰堂、濟南市長清區的一間公益性墓園提供有償管理服務，嘗試在江蘇省會城市的佈局、提升集團在濟南市場的綜合服務能力。
截至目前集團的業務已進入十六個省、自治區、直轄市的三十餘座城市，包括上海、河南、重慶、安徽、山東、遼寧、吉林、福建、浙江、江西、江蘇、廣西、北京、貴州、內蒙古和湖北。
日益擴大的業務版圖為集團業績增長提供了有力支撐，自上市以後投入運營或加入集團的業務單元於本年度貢獻的收益達人民幣489.5百萬元，佔當年總收益的比重上升為26.4%（上年度： 23.2%）。
與此同時，集團加快對新併購或託管的殯葬設施的改造和提升，整合效應得以進一步體現。

本年度內，集團將生前契約作為重要戰略支點繼續予以推廣。
生前契約服務提早鎖定客戶，為殯儀和墓園板塊帶來穩定的客戶儲備。
集團看到，在少子老齡化的社會背景下，生前契約服務正吸引更多希望及早安排好自己身後事的客戶群，亦得到各級政府及長者服務機構的肯定、支持和服務採購。
二零一九年，生前契約獲得各級政府及社會組織34批次集體採購。
該業務已成為眾多基層民生服務供給的組成部分。
集團將積極探索挖掘更多生前契約的社會價值和商業價值。
從銷售渠道角度，集團正溝通養老、保險等商業機構，設計搭建非殯葬場景下與客戶交流生前契約的對話語境和推廣邏輯。
截至二零一九年十二月三十一日，集團已在十個省級區域的十八座城市銷售生前契約服務，於本年度內共簽訂4,873份合約，較上年度增長96.1%（上年度： 2,485份合約），簽約金額達約人民幣18百萬元。

本年度內，集團繼續推動環保火化機的安裝和銷售。
截至二零一九年十二月三十一日，集團已經累計安裝44組（集團內： 21組、集團外： 23組）。
已經安裝並運行的火化機性能穩定、氣體排放符合環保標準。
截至目前，集團已經簽約但尚未交付的火化機為9組。
二零二零年度，集團將圍繞重點目標市場，加大火化機銷售力量的投入和體系的建設，不斷優化產品、提升產品的市場競爭力。
集團相信，火化機業務在不久的將來會為集團整體收入帶來可觀的貢獻。

員工是集團最寶貴的資源。
經過多年的發展，集團在內部建立了梯隊鮮明的專業隊伍，具備健康的人才結構和良性的人才發展機制。
在外部打造了行業人才地圖，不斷吸引外部人才加入。
集團員工秉承福壽園經營理念、苦練內功、開拓國際視野，竭力為客戶提 供最優質的產品和服務。
集團重視人才發展，鼓勵「創新」和「匠人精神」。
集團重視員工激勵，實行對內公平、對外有競爭力的薪酬體系，並建立了統一的三級管理架構和分層級的考核體系。
集團持續輸送人才外部學習和考察，不斷引進、宣講和落實國際先進殯葬理念，「福壽園生命服務學院」持續為集團各板塊發展培養後備人才。

本年度內，集團強化團隊建設、完善運營架構與加強系統建設。
繼續深化全面預算管理和內部控制，提高各項投入產出比；繼續推進流程標準化及運營信息化建設，提升精益運營能力。
整合運營提升能力，支撐集團對外擴張，提升集團運營效率，降低運營成本。
集團自行開發的墓園業務系統已經覆蓋集團內的每一家墓園，殯儀業務系統也已經在集團基本實現覆蓋。
結合大數據的營銷體系將超越傳統運營模式，集團計劃圍繞強大的線上數據獲取及管理能力，以及線下強大的服務運營能力和地域覆蓋能力，創新企業核心競爭力，鞏固行業龍頭地位。

集團秉承「以人為本、文化為根」的理念，成為民生服務的提供者、家庭情感的呼應者，更是優化傳統文化的傳承者、生命教育的引領者、城市記憶的保存者、社會責任的承擔者。
 20餘年來，集團在公益事業上持續投入，包括為協助政府低收入群體提供公益生前契約、為去世鰥寡老人提供免費安葬、為人體器官捐獻者建造紀念設施、在殯葬職業教育學校設立獎助學金、資助癌症康復者公益機構、開展社會公眾生命教育活動、設立博物館弘揚優秀傳統文化以及支持各類愛國主義教育活動。
二零一九年發起設立福壽園公益發展基金會，加大公益性活動投入的力度。
集團公益活動受到社會各界好評，二零一九年先後獲得「公益之申  十佳公益夥伴企業」、「可持續發展貢獻獎」、「中國公益節公益推動力大獎」等榮譽，品牌美譽度取得巨大突破。
新冠肺炎疫情發生後，集團在各地積極開展多項捐資、捐物的公益援助活動，包括從國外採集殯葬專用防疫物資援助武漢殯葬同業。
 

綜上所述，雖然中國經濟增長速度放緩，但集團仍於本年度內取得了可觀的增長。
集團總收益達人民幣1,850.6百萬元，較上年度增長12.1%。
公司擁有人應佔溢利及全面收入達人民幣578.6百萬元，較上年度增長18.5%。
 

業務展望:

展望未來，集團仍將深耕中國殯葬行業，通過持續創新，為殯葬服務賦予更多尊重、文化、環保、科技和公益的內涵，持續引領行業變革和服務水平提升。
集團將繼續堅持擴張型戰略目標，尋找合適發展機會，積極對外拓展並擴大產業鏈佈局，整合高度分散的中國殯葬行業資源，努力擴大市場份額以滿足更多老百姓對高品質殯葬服務的需求。
集團要努力推進已簽約項目的落地，憑藉對殯葬業務的先進理念和專門知識，整合新收購業務，將其提升至集團的標準。
與此同時，集團還將推動火化機業務迅速成長為集團的重要業務板塊，通過大力推行以生前契約為核心的生前事業及與地方政府合作的創新思維，增加殯儀服務在集團的業務佔比及擴大設計服務業務的規模並將推進與互聯網結合以增加服務的內容與可及性、並籌劃殯葬用品業務。
最後，在積極推進各項業務發展的同時，集團將注重短期利益和長期價值的平衡，以更平穩及可持續的步伐把握集團業務的發展，致力於經營好福壽園這個承載記憶與情感的生命場所，以最好的業績持續回報所有投資者。

01449 立德教育
集團主席 劉來祥
發行股本(股) 667M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團是中國黑龍江省的大型民辦學歷制高等教育服務供應商。
全年業績:
集團來自持續經營業務的收入從截至2017年8月31日止年度的約人民幣107.7百萬元增至截至2018年8月31日止年度的約人民幣117.5百萬元，並進一步增至截至2019年8月31日止年度的約人民幣138.2百萬元，複合年增長率約為13.3%。
集團持續經營業務的收入由截至2019年2月28日止六個月的約人民幣76.8百萬元增加至截至2020年2月29日止六個月的約人民幣89.1百萬元。
截至2017年、2018年及2019年8月31日止年度，集團來自持續經營業務的淨利潤分別為人民幣48.7百萬元、人民幣57.2百萬元及人民幣70.4百萬元，複合年增長率約為20.2%。
集團來自持續經營業務的淨利潤於截至2019年2月28日及2020年2月29日止六個月分別約為人民幣41.9百萬元及約人民幣30.5百萬元。

業務回顧
根據弗若斯特沙利文報告，按2018/2019學年全日制在校生人數計算，集團在黑龍江省所有民辦學歷制高等教育服務供應商中排名第八，市場份額約為7.5%。
於往績記錄期間及截至最後實際可行日期，集團在黑龍江省哈爾濱市經營一所學校，即黑龍江學院。
截至2016/2017學年、2017/2018學年、2018/2019學年及2019/2020學年，集團學校的在校生總人數分別為7,550人、7,800人、8,256人及8,818人，複合年增長率約為5.3%。
截至2020年2月29日及最後實際可行日期，集團學校的在校生人數總共分別為8,807人及6,739人，教師團隊分別為450人及465人。

根據弗若斯特沙利文報告，中國民辦高等教育行業的總收入由2014年的人民幣829億元增加至2018年的人民幣1,180億元，複合年增長率為9.2%，並預期自2018年至2023年按10.6%的複合年增長率保持增長勢頭。
黑龍江省（2019/2020學年集團新入學學生中約70.0%來自該地）民辦高等教育行業的總收入由2014年的人民幣16億元增至2018年的人民幣20億元，複合年增長率為5.7%，且預期於2023年將增至人民幣30億元，於2018年至2023年的複合年增長率為8.4%。
集團認為，中國及黑龍江省民辦高等教育具有巨大的市場增長潛力，且考慮到以下因素，集團處於把握該等增長機會的有利地位：

於往績記錄期間，集團在廣泛經甄選領域提供26個專業，包括工程及工商管理學科。
集團一直在不斷優化課程設置及實踐培訓，並探索校企合作的機會，以使集團的學生掌握準僱主需要的實踐及實用技能。
根據弗若斯特沙利文報告，通過該等努力，集團本科課程畢業生的初次就業率從2016/2017學年的78.7%提高到2018/2019學年的90.9%，使集團在黑龍江省所有民辦高等教育機構中的排名從2016/2017學年的第六位提高至2017/2018學年的第四位。
集團認為，畢業生安排的改善主要證明了集團教學方法的有效性，使集團能夠提高聲譽、提高知名度並吸引更多有才華的潛在學生；

根據弗若斯特沙利文報告，集團的招生名額乃有關教育部門批准的最高招生人數門檻，已從2016/2017學年的2,219人增加至2019/2020學年的2,800人，在黑龍江省所有民辦高等教育機構中排名第三。
鑒於(i)集團於往績記錄期間通常能夠有效利用集團的招生名額；及(ii)根據弗若斯特沙利文報告，按2016/2017學年至2018/2019學年在校生人數的複合年增長率計，本校是黑龍江省增速最快的提供本科課程的民辦高等教育機構，因此，隨著新專業的引入，集團預計在未來幾年內集團的招生名額將進一步增加，於最後實際可行日期尚待教育部最終批准，集團認為，集團的在校生人數將保持穩定增長；及

截至最後實際可行日期，集團學校營運兩個校區，即集團現有的松北校區及新哈南校區，總佔地面積約為542,009.04平方米，其中樓宇的總建築面積約為308,694.63平方米。
根據弗若斯特沙利文報告，按總建築面積計，集團學校在黑龍江省所有民辦高等教育機構中排名第三。
集團認為，於2019年9月新哈南校區第一期竣工後，集團學校為招生人數的任何增加做好充分準備，升級集團學校的設施，並將集團可容納在校生的人數增加約4,440人至2019/2020學年的約12,690人。

業務展望:

集團擬繼續擴大集團的業務及學校網絡。
為實現集團的目標，集團計劃推行以下業務策略：(i)擴大集團的業務營運以實現規模經濟效益；(ii)在中國尋求戰略性收購合適學校，以增強集團的市場滲透率；(iii)通過加強校企合作及改進實踐培訓課程，進一步推進集團的專業導向及應用科學教育；(iv)優化集團的定價策略並使集團的收入來源多元化以改善盈利能力；(v)持續擴展應用科學及技能導向專業以把握「一帶一路」倡議帶來的發展機遇；及(vi)吸引、激勵及留住專業人才以提高集團教師的素質。

01450 世纪睿科
集團主席 盧志森
發行股本(股) 1,041M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團主要在中國全媒體行業提供(i)應用解決方案、(ii)系統運維服務及(iii)自主研發產品銷售。
全年業績:
集團的收益減少約36.1%至人民幣191.0百萬元（二零一八年：來自持續經營業務人民幣298.7百萬元）。

截至二零一八年及二零一九年十二月三十一日止年度，集團毛利分別約人民幣61.1百萬元及約人民幣48.6百萬元，減幅約20.5%。
集團於截至二零一八年及二零一九年十二月三十一日止年度的毛利率分別約20.5%及約25.4%。

公司擁有人應佔虧損由相應期間的虧損約人民幣35.4百萬元增加約137.9%至報告期間的虧損約人民幣84.3百萬元。

業務回顧
於近年，當前技術發展（包括超高清（「超高清」）、5G及雲計算技術）改造視聽領域等多個領域及行業。
於報告期間，中國政府推出一系列有關全媒體行業的利好政策。
於二零一九年三月一日，工業和信息化部、國家廣播電視總局（「國家廣播電視總局」）、中央廣播電視總台聯合頒佈《超高清視頻產業發展行動計劃(2019–2022)》（「該計劃」），4K超高清市場支出於二零二二年前超過人民幣4萬億元，當中包括專業人士及消費者支出。
該計劃強調支援本地研發（「研發」）公司生產的本地工程產品而非進口產品。
此外，於二零一九年八月十九日，國家廣播電視總局亦頒佈《關於推動廣播電視和網絡視聽產業高質量發展之意見》，當中強調加快及推動大數據、雲計算、人工智能、5G及其他新一代信息技術於視聽產業的部署和應用。

於報告期間，集團與中央廣播電視總台合作，共同投資研發項目，就採用中國本地技術以使用4K超高清進行可行性研究。
集團亦正向若干知名項目，例如慶祝中國建國70週年大會、於二零一九年十月武漢舉辦的世界軍人運動會等提供全媒體解決方案及自主研發產品。

高駿（北京）科技有限公司（「高駿」）為集團間接全資附屬公司，主要從事研發自主研發產品，該公司與中國聯合網絡通信集團有限公司（「中國聯通」）於報告期間執行一級生態系統合作夥伴合約，高駿與華為、富士康及阿里雲共同與中國聯通合作，率先聯合開發5G超高清解決方案。

業務展望:

中國已進入5G網絡構建的關鍵時期，而5G令媒體直播邁入高畫質時代。
除5G外，人工智能及雲等新技術將重塑價值鏈，有助推動新舊動能轉換，為全媒體行業帶來新推動力。

然而，COVID–19爆發為集團於中國的經營環境帶來額外不確定因素。
就集團的業務而言，疫情爆發已導致一定程度的營運延誤。
集團已制定緊急措施，降低疫情爆發帶來的影響。
現階段有關情況仍然不明朗，故董事對二零二零年整體維持審慎態度。

01451 万成集团股份
集團主席 周青
發行股本(股) 200M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團生產及銷售膠樽及嬰兒餵哺配件。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收益約 262.3 百萬港元（ 二零一八年：約233.2 百萬港元），年度增幅約 12.5 %。

業務回顧
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之總收益年度增長約 12.5 %，主要乃由於集團OEM業務的收益年度增長約 25.7 ％，而此乃主要來自現有客戶的銷售訂單。
集團亦從截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得股東應佔虧損淨額約 3.1 百萬港元轉為截至二零一九年十二月三十一日止年度實現股東應佔純利約 12.6 百萬港元，此乃主要由於 (i) 集團上述收益之增長；及 (ii) 集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度並無產生任何上市開支，而集團於截至二零一八年十二月三十一日止年度則產生約 8.8 百萬港元之上市開支。

OEM業務仍為集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之主要收益及利潤來源。
由於OEM業務銷售業績增長，二零一九年OEM業務之整體產量較二零一八年有所增長。
該增長乃主要來自現有客戶的銷售訂單增加所致。
此外，隨著銷售訂單的增加，規模經濟令OEM業務的盈利能力輕微提升。

另一方面，優優馬騮業務面臨挑戰，二零一九年銷售較二零一八年錄得下跌，主要乃由於中華人民共和國（「中國」）市場的經濟及行業環境不斷變差。
於二零一九年十二月三十一日，在中國售賣集團產品的第三方零售店數目維持於 397 家（二零一八年： 393 家）。
除帶有猴子卡通的「優優馬騮」旗艦標誌外，集團亦同時開拓其他動物卡通標誌，為消費者帶來更多種選擇及深化該業務分部的市場滲透度。

業務展望:

儘管截至二零一九年十二月三十一日止年度之總收益錄得年度增長，但預計OEM業務及優優馬騮業務均將繼續面臨挑戰，包括但不限於 (i) 中國自二零二零年初爆發 COVID -19 ，鑒於集團的生產基地位於中國，此可能會對集團的供應鏈構成風險，可能導致交貨延遲，亦可能減慢整體經濟增長，導致消費減少，從而導致集團產品銷量下降；及 (ii) 中國與美國之間持續的貿易戰，亦可能導致客戶（尤其是美國OEM業務客戶）對集團產品的需求下降。

面對不斷變化的行業環境，集團管理團隊制定了發展OEM業務及優優馬騮業務的一系列策略方案。
OEM業務方面，除繼續加強與現有客戶聯繫外，集團將更積極物色新客戶以拓展其全球客戶基礎。
優優馬騮業務方面，除繼續增加產品多元化外，集團將更積極物色 (i) 與第三方授權合作的潛在機遇（ 如在優優馬騮業務產品上改變風格或採用知名卡通標誌），從而豐富產品種類；及 (ii) 憑藉通過OEM業務建立的網絡將自有品牌產品的地區市場拓展至海外的潛在機遇（通過「優優馬騮」品牌或即將開發的其他自有品牌以迎合當地市場文化及趨勢）。

就集團整體營運而言，降低成本及開支以獲取更高利潤率是集團的工作重點。
集團現正著手並將在以下領域作出努力，如 (i) 自動化和精簡生產週期以盡量減少勞動力及資源浪費；及 (ii) 密切監察銷售及其他費用，以盡量減少不必要的支出。

01452 迪诺斯环保
集團主席 趙姝
發行股本(股) 494M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 化工產品
公司業務 公司為投資控股公司與其附屬公司主要於中華人民共和國（「中國」）設計、開發及生產板式脫硝催化劑。
全年業績:
於二零一九年，集團錄得總收益約人民幣61.5百萬元，較二零一八年同期的約人民幣54.4百萬元增加13.1%。
於二零一九年，集團錄得毛利約人民幣6.7百萬元.集團股東應佔虧損由二零一八年的約人民幣39.7百萬元增加0.9%至二零一九年的約人民幣40.1百萬元。

業務回顧：

（一）平板式脫硝催化劑

2019年，集團共完成39個項目的催化劑生產任務，生產計劃和發貨完成率均為100%。
在板式人員基本沒有增加的情況下，通過不斷完善車間的績效考核制度，調動員工的生產積極性，在保證質量的前提下產量較2018年有了明顯提高。

（二）蜂窩催化劑業務

1.考慮到船機催化劑未形成市場規模，集團將蜂窩催化劑的市場方向調整到冶金、水泥等非電工業領域和燃氣發電機組領域。
集團與非電領域客戶進行了接觸和溝通，進一步瞭解客戶需求，初步獲取了一些小規模訂單，為2020年的市場營銷工作打下基礎；及

2.2019年集團的蜂窩催化劑產品已經具備了規模化生產能力，生產工藝得到進一步的完善，產品的成品率也得到了非常大的提升。

（三）柴油車、天然氣車輛脫硝催化劑業務

1.2019年集團成功開拓了柴油車國五催化劑客戶，全年有持續穩定訂單。
集團國五催化劑產品質量穩定，成品率高，贏得了客戶的信賴；

2.2019年集團開發了天然氣車輛國六催化劑產品，通過第三方檢測機構和客戶對我集團產品的對比分析，認為我集團的天然氣催化劑產品質量較好，目前我集團已與客戶的合作進入公告和商務洽談階段，這將是集團在車輛國六領域的一個重要里程碑；及

3.2019年，集團開發了多款國六柴油車和非道路催化劑產品，與國內多家汽車廠和柴油機廠、非道路廠家進行了產品和系統方案的溝通和交流。
集團採購了各類研發設備和小規模生產設備，為未來獲取訂單打下基礎。

業務展望:

（一）平板式和蜂窩式脫硝催化劑

1.加大對電力行業的市場營銷力度，進一步招聘銷售人員充實到銷售隊伍中來，試行建立區域銷售中心，加大區域市場營銷工作；

（二）柴油車、船機（燃機）催化劑

1.車輛國五催化劑

2.車輛國六系統催化劑產品

（三）繼續在節能環保領域開展併購重組工作

在工業脫硝催化劑和車輛催化劑系列產品之外，繼續關注節能環保領域及其他恰煙領域的併購重組機會，減少集團依靠單一產品的風險。

01456 国联证券
集團主席 姚志勇
發行股本(股) 443M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 證券
公司業務 集團主要業務證券經紀、投資諮詢及財務顧問、證券承銷與保薦、投資管理、使用自有資金進行創業投資、實業投資、股權投資、資產管理、為期貨集團推介經紀服務、融資融券及代銷金融產品。
全年業績:
2019年全年，集團實現收入、淨收益及其他收入合計人民幣21.24億元，同比增長41.87%；實現歸屬於上市集團股東的淨利潤人民幣5.21億元，同比增長930.57%。
截至2019年12月31日，集團資產總額人民幣284.19億元；歸屬於上市集團股東的淨資產人民幣80.67億元，加權平均淨資產收益率6.63%。

業務回顧：

1、經紀業務

報告期內，經紀業務實現收入、淨收益及其他收入人民幣6.57億元，較2018年增長23.73%。

(1)	證券經紀

2019年，集團加速了傳統經紀業務向財富管理轉型的步伐，以「做大客戶規模」和「做大收入與利潤」為兩大發展目標，全力推動集團財富管理業務的發展。
主要工作上，一是緊抓業務發展契機，全力推進科創板相關業務，積極銷售科創板主題基金，並推出科創打新基金。
二是積極推動債券基金銷售業務，債券基金銷量達人民幣23.86億元。
三是積極開展營銷競賽活動，「我是FOF經理」競賽活動實現銷售金額人民幣16.15億元，遠超目標值和挑戰值。
四是拓展量化投資業務，吸引量化投資私募基金客戶，不斷提升集團交易系統的服務能力以適應量化私募客戶需求。
五是積極推進融資融券業務，擴大融資融券規模，年末兩融規模達到人民幣46.65億元，較年初增長56.97%。

(2)其他服務

報告期內，集團金融產品銷售額為人民幣322.88億元，同比上升6.02%。
其中：自主研發資產管理產品銷售量為人民幣264.25億元，同比上升2.51%；第三方基金產品銷售量為人民幣47.57億元，同比上升112.08%；第三方信託產品銷售量為人民幣9.52億元，同比下降6.02%；其他金融產品銷售量為人民幣1.54億元，同比下降86.68%。

2、投資銀行業務

集團投資銀行業務（含新三板）由華英證券開展。
報告期內，投資銀行業務實現收入、淨收益及其他收入人民幣3.17億元，較2018年增長21.44%。

(1)股權融資

報告期內，華英證券共完成聯合主承銷項目1單，為股權並購暨配套融資，並購規模人民幣49.78億元，配募金額人民幣6.5億元，合計人民幣56.28億元。
截至報告期末，華英證券還有中國證監會申報在審股權類項目4單。

(2)債權融資

報告期內，華英證券共完成債券承銷項目21單，債券分銷項目2單，合計承銷規模人民幣169.42億元。
截至報告期末，華英證券還有已取得批文、待發行債券項目22單，待發行規模人民幣465億元；申報在審債券項目12單。

(3)財務顧問

報告期內，華英證券共完成財務顧問項目32單，實現財務顧問淨收入人民幣5,424萬元。

(4)新三板

報告期內，華英證券完成了2個新三板推薦掛牌項目。

3、資產管理及投資業務

報告期內，資產管理及投資業務實現收入、淨收益及其他收入人民幣81.78百萬元，較2018年增長27.80%。

(1)資產管理

2019年以來，面對國內外風險挑戰明顯上升的複雜局面，我國宏觀經濟繼續堅持穩中求進的總基調，加快金融供給側結構性改革，著力提升金融服務實體經濟質效，央行、銀保監會、中國證監會等各金融監管部門出台了一系列資管新規配套監管文件，以配合資管新規的落地整改。
截至2019年底，基金管理集團及其子集團、證券集團及其子集團、期貨集團及其子集團、私募基金管理機構資產管理業務總規模約人民幣51.97萬億元，同比下降2.91%。

(2)私募股權投資

報告期內，國聯通寶繼續按照整改報告執行旗下基金的項目退出，完成無錫國聯通寶創新成長壹號投資中心（有限合夥）基金註銷，完成嘉興寶滿投資合夥企業（有限合夥）清算。
另外，無錫國聯領翔中小企業成長投資中心（有限合夥）已於2019年12月30日到期，進入清算期。

4、信用交易業務

報告期內，信用交易業務實現收入、淨收益及其他收入人民幣6.00億元，較2018年下降5.65%。

(1)融資融券

2019年隨著監管利好政策逐步出台，A股市場行情有所回暖，市場融資融券整體規模探底回升、參與交易客戶數和客戶資產規模有一定程度的恢復、信用風險度有所收斂。
集團不斷總結融資融券業務運營經驗並持續加強識別市場風險特點，根據風險程度的不同採取分層應對控制策略，積極防範和化解風險隱患，提升風險控制主動意識，強化風險控制能力。
截至報告期末，集團未發生重大風險事項和投訴糾紛事件。

(2)股票質押式回購

2019年度，隨著市場形勢變化，集團股票質押式回購業務以控制規模總量、化解風險為經營思路，主動排查化解業務風險，逐步壓縮股票質押式回購業務總體規模。
截至報告期末，集團以自有資金對接的場內股票質押式回購待購回初始交易金額為人民幣25.87億元，較2018年末的人民幣57.05億元淨減少31.18億元，減少幅度為54.65%。

5.證券投資業務

報告期內，證券投資業務實現收入、淨收益及其他收入人民幣4.44億元，較2018年增加4.59億元。

業務展望:

展望2020年，集團將進一步以服務實體經濟為本，努力成為以客戶為中心的、提供全面金融解決方案的投資銀行，成為地方區域市場中重要的投融資安排者、交易組織者、財富管理者和流動性提供者，為無錫及蘇南地區的經濟和社會發展做貢獻。

集團將繼續推進股權融資工作，加快現代證券控股集團建設，推進香港子集團建設與國際業務佈局，優化營業網點佈局，加強風險管理體系、信息系統和財務分析體系建設，提升產品創設能力和投資管理能力，加快推進業務創新轉型。
一是財富管理業務在資產配置服務、私募產業鏈、融資融券和收益互換等領域加強客戶開發和服務，形成核心競爭力。
二是投行業務在提供全產業鏈價值服務的同時，在股票承銷、債券承銷和財務顧問等基礎業務的個別領域或行業形成特色。
三是建設金融市場業務，以研究和機構銷售業務、固定收益業務、股權衍生品業務為抓手，提升服務金融機構的能力。
四是建立健全市場化、科學化、精細化的人力資源管理和服務體系，深化以市場化為核心的績效考核與薪酬分配機制，打造一支有競爭力、有工作激情的高素質員工隊伍，提升人均創收能力。

01458 周黑鸭
集團主席 周富裕
發行股本(股) 2,383M
面值幣種 美元
股票面值 0.000001
行業分類 包裝食品
公司業務 集團之主要業務為生產、營銷及零售休閒滷製品。
全年業績:
集團的總收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣3,211.5百萬元減少約0.8%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣3,186.0百萬元.

集團的毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣1,847.4百萬元減少2.5%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣1,801.4百萬元。
而集團的毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度的57.5%減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度的56.5%。
 

集團的純利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣540.1百萬元減少24.6%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣407.4百萬元。
純利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度的16.8%減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度的12.8%。

業務回顧：

行業概覽

隨著人們消費觀念和品牌意識升級， 90後、 00後消費群體購買能力的增強，以及新興消費品類的迅速崛起，這對眾多休閑食品企業來講，是機遇也是挑戰。
在新的市場背景下，各種休閑零食品牌也紛紛進入鹵製品賽道，行業競爭加劇的同時集中度也進一步提升，因此保持自身品牌和產品差異化競爭的優勢是休閑食品企業應對市場變化的核心要素。
同時，伴隨消費升級和大數據的驅動，「新零售」模式應運而生，越來越多的休閑食品企業通過變革企業經營（或市場運營） 要素，以提高整個產品體系前中後端的效率，更好地承接和轉換消費需求。

行業上游方面，原材料價格長久以來易受多方面因素的影響。
二零一九年中國政府對上游環保政策日趨嚴格、豬瘟疫情導致禽肉類需求大量增加，以及禽肉類銷售渠道的拓寬帶來了行業供需關係結構性的改變，這使得上游原材料價格不斷上漲，企業來自原材料採購成本方面的壓力進一步增加。
此外，交通樞紐和商圈等高勢能門店的資源爭奪、電商增長紅利逐漸消失、新興食品品類對消費者的分流，皆是行業現階段所面臨的壓力。

整體業務及財務表現

門店網絡擴展

二零一九年，集團持續發掘優質的自營門店資源，同時對自營門店網絡進行優化調整，加速對低效能門店的關閉，加強對門店經營效益的考核。
二零一九年全年，集團新開設229間自營門店，同時因門店績效考核不達標、市政改造等原因調整關閉216間自營門店。
因此，截至二零一九年十二月三十一日，集團的自營門店總數為1,301間，覆蓋中國17個省及直轄市內100個城市。
 

產能

隨著集團銷售網絡在新區域市場的深化佈局，為提升產品配送效率，優化顧客購買體驗，集團基於市場需求和門店佈局的節奏持續拓展新產能，並於二零一九年投產廣東省東莞新生產中心。
此外，集團繼續優化其生產安排，以增加其產能及效率，根據集團長期發展戰略，佈局全國五大區工廠建設。
集團目前在華北、華中及華南已設有三個高度自動化的生產中心，並在華東及華西規劃建設兩個新的生產中心。
各生產中心的產能可以靈活調配，以應對區域市場風險。

核心管理團隊調整及新六大發展戰略

二零一九年，為適應市場挑戰，結合集團長期發展戰略，集團持續對核心管理團隊進行了優化，並進行組織戰略的重要調整，致力打造一支勇於創新、精於變革且腳踏實地的核心管理團隊。
二零一九年五月，張宇晨先生加入集團，擔任常務副總裁一職；二零一九年八月，董事會正式聘用其為新任行政總裁。
張先生在消費品行業有著20多年的從業經歷，曾在多家領先的跨國企業擔任重要管理崗位，有著豐富的管理經驗和出眾的國際視野。
公司同時在特許經營、多元化渠道管理、品牌營銷、財務管理、人力資源等多個高級重要崗位上廣納賢良，為公司進一步的發展積蓄能力，提升組織動力。

在新的管理團隊的帶領下，集團充分總結了當前業務運營的不足、全面審視了當前公司及行業面臨的挑戰，仔細梳理了業務發展中的主要問題：觀察到原有商業模式難以完全適應當前商業環境，特別是全直營店模式帶來的巨大費用壓力，以及交通樞紐商業環境的競爭加劇、消費者偏好的不斷變化、客戶轉化所需的營銷費用的持續上升、原材料成本的持續上漲、有所下降的組織動力，都給公司進一步成長帶來了阻力。
據此，管理層制定了新的六大發展戰略以支持公司的長遠發展和企業變革： (i)商業模式升級； (ii)全渠道覆蓋消費者； (iii)產品多樣性； (iv)整合品牌營銷； (v)提升組織動力；及(vi)優化供應鏈能力。
 

商業模式升級

二零一九年下半年，集團以堅守品質為前提，在現有直營模式基礎上，逐步開放特許經營。
將商業模式升級為「直營+特許經營」 的複合模式，以適應市場環境的變化和滿足全國擴張的需求。

集團的特許經營遵從穩健開拓、確保質量、共同創造價值的發展原則。
除借鑒國際領先餐飲連鎖企業的成功經驗，嚴格甄選優質夥伴外，集團亦會對特許經營商進行全方位培訓，搭建完善的管理和評估機制。
特許經營門店整體運營將嚴格按照「周黑鴨標準」執行，由集團統一供應產品、輸出門店標準化運營管理經驗。
同時集團將充分利用特許經營方的本地資源與周黑鴨的品牌勢能及零售經驗，實現優勢互補，着力加強門店網絡佈局，全方位推動新市場的拓展以及老市場的滲透。

自集團於二零一九年十一月十八日正式官宣招募特許經營合作夥伴以來，市場對此反響熱烈。
經過嚴格的選拔和評估，於二零一九年十二月三十一日，集團已陸續於4個城市簽約3家特許經營商，並有5家特許經營門店投入運營。
二零二零年，集團會按照既定計劃，加快推進特許經營業務的拓展。

全渠道覆蓋消費者

集團持續貫徹綫上綫下全覆蓋銷售模式，旨在多維度覆蓋各種消費場景，提升品牌可見性，吸引並滿足各類潛在消費者的消費需求。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團網上渠道和外賣渠道的收益，合共佔總收益的23.8%。
 

二零一九年，集團進一步深化電商營銷戰略，包括與平台建立更深度合作，加強粉絲運營等。
二零一九年綫上休閑零食細分領域競爭異常劇烈，消費者面對越來越多的平台和品牌選擇。
集團在渠道端一方面拓展了新的社群電商，另一方面也在進一步挖掘新零售渠道的銷售機會。
在營銷端，集團積極與多個平台進行多元化的營銷合作，同時順應市場潮流重視網紅經濟的影響力，加強互聯網社群營銷。
二零一九年，集團天貓旗艦店的粉絲數量仍然保持領先優勢，整體的網上渠道銷售保持良好增長的態勢，收益較去年同期增長17.8%。

同時，集團繼續加大外賣業務推廣力度，與外賣平台建立深度合作。
二零一九年，集團注重提升用戶體驗，通過有效的訂單追踪及反饋，不斷優化門店外賣服務水平；此外，通過全渠道的數據分析，對各平台營銷活動、商品展示等進行有效的資源配置和精細化運營，借助數據優化提升外賣運營效率。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，外賣渠道銷售額較去年同期增長5.6%。

在新的戰略指導下，集團積極開拓與便利店、商超的合作機會。
自二零一九下半年以來，集團已進駐7-11、盒馬等多個商超及便利店，亦擬接洽更多合作夥伴，以期充分利用其廣泛而便捷的全國連鎖門店網絡、成熟的冷鏈配送系統，增加集團產品的可見性和便利性，觸達更多消費者。
此外，針對便利店渠道，集團已經組建了專門的團隊，目前正在試點運營，效果符合預期。
同時集團也在調整產品包裝以適應便利店銷售形式，以期能為便利店場景消費提供更大便利性，提升顧客消費體驗。
 

產品多樣性

總結過往二十年的發展歷程，集團認為，產品創新始終是其業務快速成長的關鍵，同時，創新不足也曾造成近期業務的增長乏力。
在新的戰略體系下，集團檢視並重建了新品研發體系，搭建了一個貫穿市場洞察、立項、研發、測試、營銷的全周期管理流程，從體系和制度上保證產品創新符合市場的趨勢和客戶的需求，並進行全生命周期的管控和考核。

在新流程的帶動下，集團於二零一九年下半年推出了不辣口味系列，在華南市場先期測試成功後，隨即在全國市場推廣並獲得良好的市場反響，成功吸引了有不同口味偏好的消費群體。
未來，集團將持續改善現有口味和加快開發新口味和新品類，吸引多元化客群。
同時，結合全渠道佈局戰略，集團會針對不同渠道開發與之適應的產品類別和規格。
根據零售和消費場景的特性，亦會進行針對性的調整和設計。
 

整合品牌營銷

集團持續對品牌形象進行升級，推出一系列綫上綫下營銷活動。
一方面，集團通過新媒體渠道如小紅書、抖音等社群類平台，積極與年輕消費者互動，將公司的品牌、產品與消費者感興趣的內容進行深度融合，擴大品牌在核心消費群體中的影響力。
另一方面，集團針對年輕的90後、 00後核心消費群體，與偶像代言人合作，並在高勢能區域投放廣告來加強品牌在全國的知名度。

在新的戰略體系下，集團加強對品牌營銷的整合，全面梳理品牌定位，貼近產品和銷售前端，並加強在線上與年輕客群的溝通，制定全域整合營銷的品牌建設策略。
在組織架構上，進行了職能和流程上的梳理和優化，成立整合營銷中心，統籌集團的品牌營銷工作。
集團繼續利用積累的大量會員數據及其大數據分析能力，精確定位目標客戶，回歸集團休閑零食的品類本質，針對年輕消費群體，持續發力。
在市場投入方面，集團注重品牌宣傳主題的統一性，保證資源投入的效率。
同時，進一步優化升級客戶關係管理系統，提升會員的活躍度和複購率。
集團亦在積極打通綫上綫下渠道，形成中心化管理，提升各個渠道流量的轉化率。

提升組織動力

組織動力是保障戰略有效執行的基石，新任管理層致力於打造一個更加精簡高效的組織架構並重點發展以績效為導向的人才激勵計劃。
二零一九年下半年起，集團啟動了對全體中高級管理人員的多維度人才盤點，加強對有用人才的培養、任命和賦能，充分實施人才競爭機制。
基於新的戰略框架，集團亦持續對組織架構進行了調整、優化和精簡，強化各部門的戰略職能和執行及協作能力；同時，開展對部門內崗位職責和工作流程的梳理，並重新構建新的績效管理體系，引入平衡記分卡和關鍵績效指標相結合的綜合考評體系，加強全員的考核以及績效兌現的執行，並重點關注核心管理層的綜合績效效果。
在能力和學習層面，建立系統化培訓體系及關鍵崗位的人才地圖，以提升人才管理水平。

優化供應鏈能力

面對行業周期的挑戰、新零售業態的崛起，結合公司自身產能的拓展，公司亟需提升供應鏈能力來有效支持前端業務的拓展。
在新的戰略體系下，公司進一步優化採購流程，建立戰略採購體系：一方面搭建了供應商採購平台，通過集中化的平台實現供應商生命周期的管理，加強對供應商的管理，控制成本、提高效率。
另一方面，借助大數據分析，優化採購計劃參數，準確評估包括原材料、倉儲等資源需求。
並配合業務擴張速度，進一步優化倉儲和物流配置，提升服務輻射能力、優化配送網絡，增加工廠覆蓋範圍。

隨著集團六大戰略的確定及公司上下的積極推進，截至二零一九年底，各大戰略的實施和落地初見成效：根據「扁平、精簡、高效」 的原則，集團形成了整體的組織優化戰略，加強了重點職能部門（特許事業部、特通業務項目部、整合營銷中心等） 的補充和優化；初步跑通了特許經營的運營模式；成功推出了不辣系列產品。
受益於六大戰略的落地實施，二零一九年下半年，集團在新品收入貢獻率、成本及費用管控上均有所改善，利潤下滑態勢趨緩。
  

業務展望:

二零二零年年初，新型冠狀病毒肺炎疫情爆發，給中國的消費品行業帶來較大影響，特別是食品和零售企業在短期內業務普遍受到衝擊，面臨著門店暫時停業、生產延遲開工、消費需求下降等諸多困難。
如公司在二零二零年二月十一日刊發的自願公告中所述，新型冠狀病毒肺炎疫情導致集團的業務受到影響，主要是在華中的生產活動及大量的門店因配合各地政府相關部門的指引和要求而暫時停業。
刊發自願公告後至本年報日期間臨時關停的大部分零售門店已恢復營業，而在華中的生產工廠的生產活動亦已重啟。
然而，新型冠狀病毒肺炎疫情預計將對零售業產生持續性影響。
集團預計，新型冠狀病毒肺炎疫情延續會對其業務營運產生不利影響，進而影響二零二零年的財務表現。

集團因此亦採取了積極應對措施，在原有的高標準的食品安全管控基礎上，進一步加強了防疫防控措施；一方面，在生產端積極調配三個生產中心的產能；另一方面，在銷售端全力推動線上電商及外賣業務，拓展新的銷售渠道－社區團購，並圍繞公司核心優勢，加強營銷上的宣傳及推廣；疫情期間加強全體員工的培訓及學習，深煉內功，持續提升組織能力。
但放眼中長期，集團認為行業發展前景仍然樂觀。
隨著政府對食品行業監管力度的加強，以及消費者對食品安全意識的提升，整個休閑食品行業將迎來新一輪的消費升級，行業的集中度也會進一步提升，市場資源將向頭部品牌聚攏集中。
集團亦相信，全渠道多場景零售模式將成為行業未來的新常規模式，建立以客戶為中心，滿足客戶需求的綜合價值鏈，對未來的成功至關重要。
屆時，集團在食品安全、品牌形象、客戶口碑方面的優勢將得到進一步放大。
 

二零二零年，集團將繼續聚焦六大發展戰略，深化、推進戰略措施的執行：

 完善「自營+特許經營」的商業模式，加快特許經營拓展步伐，全面優化全國門店網絡；

 全渠道覆蓋消費者，鞏固線上業務領先優勢，加快便利店、商超等渠道覆蓋；

 面向更廣闊的潛在客群，研發多口味、多類別產品、優化產品結構；

 全域整合品牌營銷，精確定位目標消費者，提升品牌營銷效率；

 重構績效管理體系，改善激勵制度，提升組織活力；及

 整合供應鏈能力，全面優化成本，提升供應鏈管理水平。

二零二零年是集團六大戰略執行的關鍵一年，集團有信心克服新型冠狀病毒肺炎疫情所帶來的短期影響，並把握發展機遇，高效執行未來五年的戰略發展計劃，在渠道、產品、品牌、人才、供應鏈全方面為集團中長期發展奠定良好的基礎，積極促進集團可持續發展，致力於為全體股東創造長期價值。

01459 巨匠建设
集團主席 呂耀能
發行股本(股) 133M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 建築及裝修
公司業務 於2019年12月31日止年度，集團的主要業務如下：1.建築工程承包。
2.其他－設計、勘察、諮詢及其他業務。
全年業績:
截至2018年及2019年12月31日止年度，收入保持穩定，分別約為人民幣6,896.0百萬元及人民幣7,055.1百萬元。
年內利潤從截至2018年12月31日止年度約人民幣172.9百萬元下跌約20.0%至截至2019年12月31日止年度約人民幣138.4百萬元。
純利率由截至2018年12月31日止年度的約2.51%下降至截至2019年12月31日止年度的約1.96%。

業務回顧
2019年，集團除延續「大客戶」、「走出去」、以及「優質業務」三大戰略，更以突出主業、做精專業及拓展新領域為三個工作重心。
年內，新項目的淨值與去年同期保持穩定約人民幣101.6億元。
於2019年12月31日，尚未完成合同儲備價格積存約人民幣144.3億元。

突出主業

於2019年，集團依託品牌、管理和人才優勢，鞏固了桐鄉市約34.8％的市場份額。
除了桐鄉市市場，集團依靠「大客戶」的帶動，「走出去」發展蹄疾步穩，全年桐鄉市外業務占比約75.6%，新項目的淨值約人民幣76.8億元，其中浙江省外新項目的淨值約人民幣55.5億元，占比約54.6%。
特別在河南省全年新簽合同金額約人民幣37.9億元，與當地大房企加深戰略合作，及參與當地各政府投資專案，鞏固區域市場佈局。
安徽市場拓展也初顯成效，承接業務約人民幣4.5億元。

集團積極承接大專案。
以重質不重量為經營方針，業務結構進一步優化，提升大項目業務占比，超億元項目業務近人民幣77.2億元，占比超76.0%。
同時，集團扎實推進大客戶戰略，全年新簽大客戶合同占比43.0%以上。
與大房企、優質客戶保持良好合作，全年新簽住宅和商業用房項目約人民幣70.7億元，占比約69.6%；工業項目約人民幣13.1億元，占比約12.9%；公建項目約人民幣17.8億元，占比約17.5%。

做精專業

於2019年，本集除了突出主業，同時加強資源在建築裝修裝飾、市政、地基基礎等各類專業的業務發展，提升其專業能力，以便各專業工程服務的拓展。
同時，集團積極向產業鏈上下游延伸，提昇各專業領域和主業進行互助互補，帶動各版塊有更多項目和收入。
年內，通過施工總承包的帶動，推進各專業工程的業務增長，其中建築裝修裝飾公司約人民幣2.45億元，市政公司新簽合同約人民幣2.43億元，地基基礎專業約人民幣1.03億元。

集團通過博士後工作站，結合院士工作站等平臺，開展產業科學研究，加快新技術、新工藝的研發應用。
開展裝配式施工、混凝土預製件(「PC」)深化設計及機電管線預製安裝等技術研究，全年獲得省級工法2項、品質控制(「QC」)成果國家級1項、省級2項，國家專利受理24項、授權3項。
通過QC成果、工法及專利申報，加強對現有技術成果的總結提升和推廣應用。
在推進企業專利、專有技術的開發利用、突破關鍵技術的同時，亦為新領域拓展做好技術儲備。
於年內，集團加快建築資訊模型(「BIM」)技術的推廣應用，服務30多個在建專案，服務深度涵蓋專案施工成本、產值、物資、分包結算及工程結算等要素，進一步挖掘BIM技術的應用價值。
全年獲得國家級一等獎1項、二等獎1項、三等獎2項，並榮獲浙江省企業獎、二等獎1項、三等獎2項等，提升公司BIM技術應用的核心競爭力和行業影響力。
推行資訊化建設，集團從I6系統提升為I8系統，業務管控強度明顯提升，進一步增加專案資訊化管理的覆蓋面，健全專案資訊化管理體系。
通過資訊化建設，推進管理工作縱向拉通和橫向融合，加快標準化管理進程。

拓展新領域

工程總承包(「EPC」)項目和政府與社會資本合作(「PPP」)項目是過去幾年建築行業發展的趨勢，也是集團一直在探索和發展的新領域。
於2017年10月，集團開始向EPC專案扎實推進，通過對烏鎮“梧桐樹+”專案和康民路小學兩個EPC工程的經營建設，培養直營項目團隊的管理能力，歷練設計團隊的設計協調能力，提高工程總承包的整體運營水準。
年內，新簽EPC項目合同金額約人民幣260.6百萬元。

於2019年4月，集團簽訂了一個PPP項目桐鄉市青少年素質教育實踐基地PPP專案。
根據PPP合同的條文，PPP項目的總投資額預期約為人民幣263.1百萬元，為建設及營運中國浙江省桐鄉市的教育實踐基地，總佔地面積約100,000平方米，而總建築面積則為53,235.94平方米。
PPP項目將分四個階段實施，即施工前階段、兩年施工階段、十三年營運階段及交接階段。
此PPP項目投資回報率約6.62%。

業務展望:

目前中國建築業的發展速度，明顯受到GDP增速放緩影響，基建投資增速相比於之前兩位數的高增長也有所下滑。
但中國西部基建水準較為落後，長三角一體化的推進也有助於基建投資增速持續提升，未來的建築業以及基建投資都仍有十分廣闊的發展空間。
集團將會在未來一年以全面高品質發展為目標，打好自身基礎，同時，積極尋找合適市場和區域，全力推進優質服務。

01460 扬科集团
集團主席 -
發行股本(股) 6,225M
面值幣種 港元
股票面值 0.0025
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團主要從事下列業務：(i)提供資訊科技應用及解決方案開發服務；(ii)提供資訊科技基礎設施解決方案；(iii)提供借調服務；及(iv)提供維護及支援服務。
全年業績:
集團於2020財政年度的收入約606.3百萬港元，由2019財政年度約595.5百萬港元增加約1.8%至2020財政年度約606.3百萬港元。

集團於2020財政年度錄得淨溢利約77.3百萬港元，而於2019財政年度則約93.2百萬港元。

業務回顧：

提供資訊科技應用及解決方案開發服務

此分部提供設計及執行資訊科技應用解決方案服務及採購第三方硬件及軟件的服務。
提供資訊科技應用及解決方案開發服務的收入約49.7百萬港元，佔2020財政年度的收入約8%。
由提供資訊科技應用及解決方案開發服務所產生的收入，從2019財政年度約24.0百萬港元增加約107%至2020財政年度約49.7百萬港元，這顯著增加主要歸因於不同新大型項目的實施階段於2020財政年度展開。

提供資訊科技基礎設施解決方案

此分部提供資訊科技基礎設施解決方案服務及銷售資訊科技基礎設施解決方案相關硬件及軟件。
提供資訊科技基礎設施解決方案所產生收入約408.8百萬港元，佔2020財政年度的收入約67%。
由提供資訊科技基礎設施解決方案所產生的收入，從2019財政年度約427.0百萬港元減少約4%至2020財政年度約408.8百萬港元，減少主要由於(i)於2019財政年度錄得一筆一次性重大收入約75.3百萬港元，而2020財政年度並無出現有關收入。
在2020財政年度，來自建築和金融服務行業客戶所增加的收入並不足以抵銷上述一次性收入的影響；及(ii)社會不穩及新型冠狀病毒（「COVID-19」）爆發的綜合影響而無可避免地使2020財政年度最後一季的收入下跌。

提供借調服務

此分部根據借調服務協議於固定期限內提供借調服務。
提供借調服務產生的收入約39.7百萬港元，佔2020財政年度的收入約7%。
跟項目收入相比，此分部的收入為相對穩定的收入來源。
於2020財政年度，由提供借調服務產生的收入，由2019財政年度約46.1百萬港元減少約14%至2020財政年度約39.7百萬港元，收入減少主要由於(i)銀行及金融行業主要客戶對服務的需求減少及(ii)集團獲授的新借調服務合約收入不足以抵銷該主要客戶需求減少的影響。

提供維護及支援服務

此分部提供維護及支援服務。
提供維護及支援服務的收入約108.1百萬港元，佔2020財政年度收入約18%。
由提供維護及支援服務所產生的收入，由2019財政年度約98.4百萬港元增加約10%至2020財政年度約108.1百萬港元，增加主要由於(i)集團大型資訊科技項目開始加強維護階段及(ii)於若干大型資訊科技項目的維護階段自2018年8月開始，故相關收入於2019財政年度部分入賬並於2020財政年度全額入賬。

業務展望:

2020財政年度對集團而言是另一個成功的年度，不單止以下分部產生的收入有所增加：(i)資訊科技應用及解決方案開發服務分部及(ii)維護及支援服務分部，並且集團於2020財政年度錄得淨溢利。
有關集團的未來前景有以下正面訊息：

首先，為集團維護及支援服務分部收入增加作出貢獻的集團大型資訊科技項目的維護合約將持續至2027年。
該等合約預期每年為集團貢獻收入流逾60百萬港元，此穩定收入流將維持集團的盈利能力及為集團日後維持及擴大業務提供穩健的營運資金水平。

其次，於2019財政年度削減規模完成後，集團能避免成本超支，維持可持續團隊規模並於日後有效監察其成本結構。

第三，在營商環境嚴峻的2020財政年度，於軟件科技有限公司（一家專注於開發及管理食品及飲料銷售網點系統的公司）40%股權的投資，為集團提供了穩定的股息收入及分佔溢利。
這有效地擴充了集團的業務組合及擴闊收入來源。

最後，直至本公佈日期，集團收購O2OLimited（於馬來西亞擁有一間全資附屬公司，現正開發結合實體店舖及線上交易平台的電子市場項目（「項目CKB」））已於2020年6月2日完成。
完成後，O2OLimited為集團的100%全資附屬公司，集團將透過收取其實體店舖的穩定租金收入以進一步擴大及多樣化收入來源。
有關收購項目CKB的詳情，請參閱公司日期為2017年12月7日、2018年1月8日、2018年3月28日、2018年4月19日、2018年6月5日、2018年7月27日、2018年11月9日、2018年11月15日、2019年1月11日、2019年6月12日、2019年8月7日、2019年11月1日、2020年2月6日、2020年2月28日及2020年6月2日的公佈及通函（統稱為「項目CKB公佈及通函」）。

01461 鲁证期货
集團主席 鐘金龍
發行股本(股) 277M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 證券
公司業務 集團的業務範圍包括商品期貨經紀、金融期貨經紀、期貨投資諮詢、期貨資產管理、商品貿易、基差交易、倉單服務、合作套保、場外衍生品業務、做市業務、信息技術諮詢服務，及中國證監會允許之其他業務活動。
全年業績:
報告期內，集團實現經營收入總計人民幣32,186.7萬元，較2018年度的人民幣42,314.8萬元下降23.94%；實現歸屬於股東的利潤人民幣2,975萬元，較2018年度的人民幣11,771.9萬元下降74.73%；實現歸屬於股東每股收益人民幣0.03元。

業務回顧
（一）期貨經紀

市場環境：

報告期內，中國衍生品市場共推出17個新品種，為歷史上推出新品種最多的年份。
具體而言，包括紅棗、20號膠、尿素、粳米、純鹼期貨在內的7個商品期貨品種，天膠、棉花、玉米、PTA、甲醇、鐵礦石、黃金、滬深300股指期權及兩個證券交易所各自的滬深300ETF期權在內的10個期權品種。
截至報告期末，中國衍生品市場共上市商品期貨品種58個，金融期貨品種6個，商品期權品種10個，金融期權品種4個，品種總數達到78個。

經營舉措及業績：

一是積極開展期權經紀業務，搶佔市場份額，繼續保持期權業務上市以來的領先地位。
公司股票期權2019年年度交易量市場份額為4.43%，全市場排名第4位，期貨公司排名第2位。

二是順利通過了深圳證券交易所現場驗收，並成為18家獲得深圳證券交易所交易參與人牌照的期貨公司之一；順利完成了大連商品交易所期權期貨套保、中國金融期貨交易所國債沖抵保證金、上海證券交易所組合保證金和組合行權等業務的上線準備工作。
順利完成了7個期貨品種、10個期權品種的新品種上市工作，其中包括2個股票期權品種、1個股指期權品種的上市，給公司未來發展帶來了更廣闊的空間。

三是進一步優化網點佈局，加快人才隊伍建設，提高業務拓展能力，及時變更了南京、鄭州、臨沂和淄博營業部負責人。

四是通過互聯網運營模式，借助信息技術支撐，開展涵蓋品牌宣傳、互聯網渠道合作、互聯網服務等相關工作，提升公司品牌影響力。
利用互聯網展業優勢和互聯網服務資源，逐步實現傳統經紀業務向互聯網化經紀業務的轉型。

2019年，公司期貨端期末權益人民幣63.33億元，同比增長17.85%；股票期權業務（含股票）期末權益人民幣3.32億元，同比增長116.99%。
公司期貨端日均客戶權益人民幣64.05億元，同比增長3.72%；股票期權業務（含現貨）日均權益人民幣2.11億元，同比增長38.82%。
公司期貨端累計成交量0.80億手，同比下降13.98%，市場佔有率為1.01%；累計成交金額人民幣5.47萬億元，同比下降25.59%，市場佔有率為0.94%。
公司股票期權累計成交量0.39億張，同比增長44.44%。

（二）期貨投資諮詢業務

市場環境：

截至報告期末，中國衍生品市場共上市78個期貨和期權品種。
隨著期貨市場服務實體經濟能力的提升，我國產業客戶利用期貨市場進行風險管理、套期保值的需求，以及資產管理機構對投資諮詢服務的需求與日俱增。
但受限於當前市場環境，期貨投資諮詢服務大多數只作為輔助業務，尚未形成規模。

經營舉措及業績：

一是公司制訂了激勵措施，調動研究人員的積極性，促進研究所和其它部門的業務協同開發；二是研究所深入產業，積極提升研究水平，提高投資諮詢服務能力。
報告期內，公司投資諮詢累計業務收入人民幣19.8萬元。

（三）期貨資產管理業務

市場環境：

受2018年資產管理新規落地影響，2019年期貨公司在對資產管理產品進行整改的前提下，對資產管理業務發展模式進行探索和調整，行業規模有所回升。
截至報告期末，期貨公司及其子公司資產管理業務規模為人民幣1,433億元，較2018年的人民幣1,249億元，增加了人民幣184億元，增幅約15%。
此外，因期貨公司在資產管理業務開展前期過度重視規模增長，忽視產品質量及風險等問題，2019年多家期貨公司資產管理業務發生風險事件，被監管部門處罰。

經營舉措及業績：

通過反思資產管理業務發展歷程，公司上下一致明確了回歸資產管理業務本源，全力打造主動管理能力的新目標和工作重心。
報告期內，公司持續壓縮產品規模，未新增資產管理業務規模；對量化交易及商品指數化產品進行了探索；對資產管理業務人員進行優化；進一步完善資產管理業務內控管理，對工作流程和業務制度等進行了全面、系統地梳理和完善。
截至報告期末，公司資產管理業務規模縮減為人民幣170萬元。

（四）商品交易與風險管理業務

市場環境：

在全球經濟放緩、內需乏力，中美貿易摩擦背景下，大宗商品價格波動劇烈，實體經濟對風險管理的需求與日俱增。
經過近7年的探索和實踐，風險管理公司服務實體經濟的相關業務逐步走向精細化和多樣化。
在服務模式上，從單一的倉單服務轉向基差交易、場外期權、「保險+期貨」等多種模式並舉；在服務內容上，從提供單純資金融通轉向場外衍生品服務、套保服務等一攬子風險管理。
商品交易與風險管理行業資產狀況和資本實力逐步增強，服務實體經濟的能力和水平顯著提高。
截至報告期末，84家風險管理公司總資產為人民幣621.74億元，同比增長81%，實收資本為人民幣232.91億元，同比增長37%。

經營舉措及業績：

公司通過全資附屬公司魯証經貿持續開展商品交易及風險管理業務，其中包括商品貿易、基差交易、倉單服務、合作套期保值業務、做市業務、場外衍生品業務，主要為客戶進行庫存管理和商品價格風險管理。

商品交易方面，集團積極開展了多產業鏈的商品交易，涉及穀物、油料油脂、黑色金屬等產業鏈上的多個品種，現貨成交金額達人民幣38.56億元，同比增長123.80%。
集團對沖及套利頭寸共成交227.42萬手，同比增長18.10%，成交金額達人民幣960.88億元，同比增長17.65%。
集團市場渠道進一步拓展，客戶數量進一步增多，市場影響力進一步加強，為集團其他業務提供了較好的支持。

2019年場外業務在監管全面趨嚴，市場競爭加劇的情況下，魯証經貿場外業務通過產品創新和業務模式創新，實現穩定增長，期權成交筆數11,753筆，名義金額總計人民幣833億元，同比增長35%。
魯証經貿場外期權業務約佔10%的市場份額，繼續保持行業領先地位。

「保險+期貨」試點規模和效益同步增長，服務實體經濟持續發力。
繼去年在黑龍江省樺川縣落地全國首個糧食品種縣域全覆蓋試點項目後，2019年魯証經貿又獲得大連商品交易所黑龍江省樺川縣玉米收入保險和山東省陵城區大豆收入保險兩個縣域全覆蓋試點項目，以及其他地區總計9個試點項目，總規模處於同行業領先地位。
另外，「保險+期貨」模式在山東大面積試點，試點涉及六個縣的棉花種植面積40餘萬畝，折合產量32,500噸，全部由魯証經貿承接，項目總理賠金額人民幣7,850.94萬元。
魯証經貿堅持回歸本源，服務實體經濟，在為農民解決實際問題的同時，實現自身健康持續發展。

場內做市業務方面，集團為4個期權品種和4個期貨品種提供做市服務，本年度新增期貨做市品種3個。
現做市品種涉及豆粕、白糖、銅、原油等三家交易所。
做市策略逐漸改善和豐富，促進全年收入大幅改善。
做市業務將為更多期權和期貨品種提供良好的流動性服務，促進場內期權和期貨市場發展。

（五）信息技術

集團堅信信息技術基礎設施及信息系統對於業務的有效管理及成功發展至關重要，並持續進行信息技術方面的投入。

報告期內，一方面，公司在信息系統建設、信息系統服務水平上實現了新的突破，順利通過了主席恆生UF2.0系統的切換上線，提高了系統性能，擴大了系統容量，優化了系統功能；結合公司主席系統升級換代的機會，重新梳理了信息技術管理流程，修訂了相關的管理制度，使得各項工作更加責任明確，流程清晰；為公司擴大業務規模、發展創新業務創造了有利條件，拓展了進一步發展的空間。

另一方面，公司成立的魯証信息技術至今仍為期貨行業內唯一一家信息技術子公司。
公司利用技術運維優勢為中小期貨公司提供信息技術運維服務，截至報告期末，魯証信息技術搭建了軟件開發業務平台與隊伍，自主開發的場外期權業務管理系統和期現風控管理系統，為魯証經貿日常業務的開展、服務實體經濟提供了堅實的技術保障。
另外，魯証信息技術在交易客戶端軟件、量化交易軟件、移動端服務平台以及期貨信息發佈平台的開發方面取得了一定進展。

（六）國際業務

根據集團既定的國際化戰略，公司於2018年在香港設立全資附屬公司魯証國際控股有限公司，並於同年通過魯証國際控股有限公司在香港設立全資附屬公司魯証國際期貨有限公司。
集團通過附屬公司中泰匯融（香港）有限公司於2018年在瑞士日內瓦設立持股比例為96.6%的附屬公司JINOVAS.A.。

魯証國際期貨有限公司於2019年3月獲香港證監會批准2號期貨合約交易牌照後，進一步加快基礎軟硬件設施和人才團隊建設，加強經營管理和業務開發工作，並按照集團統籌規劃進一步完善董事會和經營管理層治理結構，科學制定並實施長遠發展規劃。

JINOVAS.A.在完成組織機構建設、合規架構搭建，人員團隊組建的基礎上，充分發揮人才、技術、地域和時區等優勢，積極開展場外期貨期權業務以及做市業務，為客戶提供運用全球衍生品、鏈接全球市場的全方位風險管理服務。

業務展望:

2020年，集團將順應市場發展趨勢和行業發展規律，結合集團特點，總體計劃和主要發展方面有：強化市場開發，商品金融、場內場外、境內境外齊發力，遏制持續下滑態勢，提升盈利水平；強化業務轉型，堅持以服務產業客戶為主攻方向，滿足實體經濟風險管理等各類需求；強化母子公司業務協同，優化母子公司業務協同體制機制，提高專業服務能力；強化內控體系建設，建立管用、高效的合規風控管理體系；強化基礎管理，實施基礎管理提升工程，加強文化建設，促進公司持續健康發展。

按照業務線劃分，2020年集團主要工作計劃如下：

期貨經紀業務

一是整合資源優化組織架構；二是制定可行有效的政策、措施，激發各經營主體的主動性和創造性；三是圍繞產業客戶的風險管理等各類需求促進客戶開發，切實推進經紀業務轉型；四是加強營銷管理，加強團隊建設；五是樹立集團化思維，採取有效措施抓好與中泰證券的業務協同；六是高度重視並積極開展網絡金融業務。

期貨資產管理業務

通過反思資產管理業務發展歷程，集團上下一致明確了回歸資產管理業務本源，全力打造主動管理能力的目標和工作重心，著力提升資產管理業務的專業能力。
一是要加強資產管理業務內控機制建設工作，建立健全資產管理業務制度流程，強化內控機制建設，做到制衡有效；二是要適時充實團隊力量，打造主動管理能力；三是突出期貨優勢，側重期貨策略和商品指數產品。

投資諮詢業務

一是研究所要從中後台轉為中前台，要面向客戶尤其是產業客戶提供服務，加大市場開發力度；二是研究所要按市場化機制通過內培外引充實團隊力量，力爭在三年內達到行業一流水平；三是制定切實措施，調動研究人員的積極性，促進其與其他經營主體的客戶開發和服務的協同工作，做到響應及時、支持到位；四是其他經營主體要主動加強與研究所的協同，善於利用研究所的專業能力進行客戶開發和服務。

商品交易與風險管理業務

集團將進一步完善人力資源體系，加強投研力量建設，合理調整和配置各品種各條線的研究資源，提高研究對商品交易和風險管理業務的支持水平。
一是打造具有核心競爭力的場外業務體系，實現由量的積累向質的提升，取得規模化、效益化；二是穩步提升做市業務能力，盡快發展成為公司重要收入來源；三是深耕優勢產業，做精做細期現業務；四是梳理完善制度流程，做到合規有效嵌入，風險管控措施到位；五是按市場化加強團隊建設，切實做到業務規模、種類及風險程度與自身團隊能力相匹配；六是是加強與研究所及其他經營主體的協同。

信息技術

集團將發揮魯証信息技術的專業優勢，建設一流信息系統，推進金融科技應用和數據治理工作，形成核心競爭力，快速搶佔市場。
一是加強技術系統管理的信息化、規範化，提高系統運行的保障水平，降低技術運行風險；二是加強外部系統接入、程序化報備、看穿式監管、軟件正版化管理，確保相關業務合規經營、健康發展；三是加強信息系統建設，利用金融科技支持公司數字化轉型，提高客戶服務能力；四是進一步加強公司網絡信息安全管理工作，從物理安全、網絡安全、國產化（密碼、軟硬件）、IPV6建設等方面入手，在專業安全服務廠商的配合下，打造公司網絡信息安全體系。

國際業務

一是統籌規劃佈局，進一步明確境外子公司發展定位，鼓勵子公司規範開展業務、做大做強主業；二是要制定境內境外業務協同管理辦法，發揮境內外經營主體的各自優勢，為境內外客戶提供全面服務；三是堅持風險導向，健全境外子公司的合規管理、風險管理和內部控制體系，提高風險管控能力；四是加強對境外子公司資金投向、風險、效益等分析，確保投資與戰略匹配、與實際能力適配。

01462 金诚控股
集團主席 韋杰
發行股本(股) 4,038M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團的主要業務是於香港提供屋宇設備工程服務，主要涉及(i)電力安裝工程；(ii)空調安裝工程；及(iii)消防安裝工程。
全年業績:
集團於報告期內之收入約為740,000,000港元，較上一財政年度的收入約592,000,000港元增加約25.0%。

於報告期內，集團錄得毛利約32,700,000港元。
毛利率由截至二零一六年三月三十一日止年度的約7.6%下降至報告期內約4.4%。

於報告期內，集團錄得溢利淨額約369,000港元，較上一財政年度的純利約19,300,000港元減少約18,900,000港元。

業務回顧：

提供樓宇服務

集團承接的工程項目主要涉及(i)電力安裝工程；(ii)空調安裝工程；及(iii)消防安裝工程。
集團的工程項目主要涵蓋公營及私營的樓宇相關項目，包括(i)新樓宇發展；及(ii)現有樓宇翻新。
集團的所有合約收入均來自香港。

於二零一七年三月三十一日，集團擁有60項一次性在建及定期持續項目，涉及估計未付合約總額及工程訂單價值約9.6億港元。
集團的樓宇服務業務由營運附屬公司馮氏機電承造，而該公司乃於香港公營及私營類別工程的多項建造工程的屋宇設備工程專家。

提供投資及資產管理服務

根據公司於二零一六年十月十六日、二零一六年十月十八日、二零一七年一月十一日及二零一七年六月十三日之公告及於二零一六年十一月十八日之通函，集團已透過金仲興（一家從事投資管理及諮詢業務（證券及期貨除外）及持有基金管理業務所需牌照的公司）投資於投資基金（專注於中國當地政府基礎設施項目）及亦設立及經營共8家私募股權基金（「基金」，其主要投資目標為基礎項目相關的設施，基金之目標規模總額預計約為人民幣86億元），籍此擴充其業務組合從而進軍投資及政府相關基礎設施項目的資產管理領域。
於二零一七年三月三十一日，基金擁有管理資產約為人民幣91,400,000元。
於二零一七年六月七日，基金規模共計約為人民幣25億元。

投資及資產管理業務概況

集團的投資及資產管理業務是位於中國，尤其是為浙江省的高資產淨值及較富裕人士以及彼等關聯企業（「投資者」）提供定制理財解決方案。

業務展望:

根據香港二零一七年至二零一八年財政預算，香港政府將為基本建設工程撥款約890億港元。
由於多個項目處於建設高峰期，預期基建工程估計年度開支於未來數年將維持較高水平。

此外，香港樓宇服務行業正朝著為建築物設計及安裝更複雜及更具能源效益的系統的方向發展。
公眾對能源效益、室內空氣質素及可持續發展的意識日漸提高，致使樓宇服務行業的承建商需要建造更佳的暖氣、通風及空調系統。
因此，智慧大廈屋宇設備工程的設計及安裝工序亦更為複雜。

鑒於上述基本建設工程的公共開支增加及市場發展，公司董事（「董事」）認為，私營及公營樓宇服務業務未來將會湧現更多發展機遇。

中國政府自二零一三年起通過頒佈一系列政策，如《國務院關於創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》（國發[2014]60號）、《中共中央國務院關於深化投融資體制改革的意見》（中發[2016]18號）及《傳統基礎設施領域實施政府和社會資本合作項目工作導則》（發改投資[2016]2231號）以PPP模式大力推進地方基礎設施項目的實施。
除頒佈有利的政策外，中國政府亦於最近幾年增加基礎設施的項目數量。
於二零一四年年底，中國財政部（「財政部」）公佈第一批PPP示範項目，包括合共30個項目，總投資價值約為人民幣1,800億元。
於二零一五年九月，財政部公佈第二批PPP示範項目，包括合共206個項目，總投資價值約為人民幣6,590億元。
於二零一六年十月，財政部公佈第三批PPP示範項目，包括合共516個項目，總投資價值約為人民幣11,708億元。
第三批的項目數量及總投資價值遠高於第一批及第二批的項目數量及總投資價值。
鑒於上述行業前景╱市場趨勢，董事會認為其投資及資產管理業務前景廣闊。

自二零一六年二月開始，國家頒布了一些促進中國特色小鎮發展的有利政策。
例如根據國務院印發《關於深入推進新型城鎮化建設的若干意見》（國法[2016]8號）），積極推進加快培育特色小鎮，結合休閒旅遊、貿易、風俗文化遺產、科技和先進製造業的獨特城鎮發展，加快推進農業現代化和新型城鎮化發展。
此外，根據於二零一六年七月，中國發改委印發的《關於開展特色小鎮培育工作的通知》（建村2016(147號）），當中定立到二零二零年全國將完成發展約1,000個特色小鎮的目標。
此外，許多省級政府已實施具體政策，向建設特色小鎮的發展商提供補貼、財務和信貸支援等福利政策。

鑒於上述中國政府利好政策以及董事會及母公司若干成員所擁有中國物業投資及開發之能力及經驗，公司董事（「董事」）認為集團將業務擴大至物業投資及開發業務是集團實現可持續長期增長的契機。

01463 C-LINK SQ
集團主席 Ling Sheng Hwang
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團為一家總部設於馬來西亞的外判文件管理服務提供商及相關軟件應用程序及企業軟件解決方案開發商。
全年業績:
於2019年，集團收益由截至2018年12月31日止年度約67.1百萬令吉特增加6.6%至截至2019年12月31日止年度約71.5百萬令吉特.集團的毛利由截至2018年12月31日止年度約26.7百萬令吉特增加約2.9百萬令吉特或10.8%至截至2019年12月31日止年度約29.6百萬令吉特。
集團的毛利率由截至2018年12月31日止年度約39.8%上升約1.6%至截至2019年12月31日止年度約41.4%。

業務回顧：

於2019年，集團收益由截至2018年12月31日止年度約67.1百萬令吉特增加6.6%至截至2019年12月31日止年度約71.5百萬令吉特，乃主要由於提供企業軟件解決方案所產生的收益由截至2018年12月31日止年度約1.9百萬令吉特增加至截至2019年12月31日止年度約7.0百萬令吉特所致。

集團的毛利由截至2018年12月31日止年度約26.7百萬令吉特增加約2.9百萬令吉特或10.8%至截至2019年12月31日止年度約29.6百萬令吉特。
集團的毛利率由截至2018年12月31日止年度約39.8%上升約1.6%至截至2019年12月31日止年度約41.4%。
毛利及毛利率上升乃主要歸因於：(i)向客戶提供的企業軟件解決方案服務（具有較高毛利率）大幅增加；及(ii)企業內部更廣泛採用文件數碼化的趨勢持續，導致所提供的電子服務（如電子報表及交付服務）增加以及根據外判文件管理服務向客戶提供的印刷及郵件專遞服務減少。
電子服務由於使用精簡應用程序令該流程高度自動化，故其毛利率一般較高，而印刷及郵件專遞服務所涉成本（如郵資及材料）則較高。

集團的年內溢利由截至2018年12月31日止年度約11.8百萬令吉特增加約1.3百萬令吉特或10.8%至截至2019年12月31日止年度約13.1百萬令吉特，乃主要由於上述原因所致，惟被已確認的一次性上市開支合計約26.6百萬令吉特所抵銷，其中3.5百萬令吉特（2018年：4.0百萬令吉特）已影響集團截至2019年12月31日止年度的損益。
該等開支數額重大並已嚴重影響集團截至2018年及2019年12月31日止年度的業績。

業務展望:

由於爆發冠狀病毒病（「COVID-19」）疫情下，馬來西亞於2020年3月18日採取了預防措施《行動管制令》（「行動管制令」），在全國實施行動管制，除涉及基本服務的政府及私人處所外，所有政府及私人處所均須關閉。
由於集團參與基本服務，集團迅速行動以處理員工的健康及安全、營運及供應鏈事宜，以使集團能夠在整段行動管制令期間繼續有效運作。
機遇與挑戰並存，集團矢志透過為客戶提供最佳服務將是次挑戰轉化為增加市場份額的契機。

01466 钱唐控股
集團主席 鄭子堅
發行股本(股) 2,220M
面值幣種 港元
股票面值 0.002
行業分類 鐘錶珠寶
公司業務 集團主要從事(i)珍珠及珠寶產品之採購、加工、設計、生產及批發分銷，以及(ii)策略投資及財務服務分部之營運，其目標包括投資於房地產代理業務及房地產投資基金，以及其他潛在投資機會。
全年業績:
2020年財政年度之收入減少至112,000,000港元（2019年財政年度：171,300,000港元）。

於2020年財政年度內，公司股東應佔綜合虧損為281,800,000港元（截至2019年3月31日止年度（「2019年財政年度」）：42,800,000港元），較2019年財政年度大幅增加558.4%。
每股基本虧損為15.53港仙（2019年財政年度：2.52港仙），較2019年財政年度大幅增加516.3%。

業務回顧：

珍珠及珠寶業務分部

集團是世界最大的珍珠貿易商、採購商及加工商之一，客戶遍佈全球50個國家及地區。
憑藉自身的競爭優勢，包括與客戶及供應商密切而穩定的關係，集團推出了垂直結合的產品系列，並在珍珠珠寶業界建立崇高聲譽。

年內，全球珍珠及高級珠寶市場氣氛持續疲弱，以致集團之珍珠及珠寶產品需求亦受衝擊。
自2020年1月以來，多個國家已實施出行限制、公共衛生措施及旅客檢疫規定，以控制冠狀病毒病（新冠肺炎）的爆發（「疫情爆發」），導致全球消費者信心減弱，其降低珍珠及珠寶產品對集團之總銷售貢獻（2020年財政年度：109,800,000港元；2019年財政年度：169,400,000港元）。
2020年財政年度之珍珠及珠寶產品之資本回報為(24.7)%（2019年財政年度：(1.5)%）。

集團將繼續嚴格監控成本，同時改善業務效率及生產力，以維持競爭力。
集團將繼續積極參加世界各地多個重要的珠寶首飾展覽會，以維持其多元化的客戶基礎。

策略投資及財務服務分部

在去年快速轉型後，於2020年財政年度，透過策略投資及財務服務分部，集團維持房地產投資業務。
此分部已投入運作，其目標包括投資於房地產代理業務及房地產投資基金，以及其他潛在投資機會。

於2018年2月22日，集團與Orient Capital Opportunity Fund SPC（「投資基金」）訂立認購協議，據此，集團已同意根據認購協議及私人配售備忘錄的條款及條件認購參與股份，其價值相當於有關Orient Capital Real Estate Fund SP（「子基金」）的投資基金中76,000,000港元。
子基金之主要投資目標為透過僅投資於位於倫敦西部之一項住宅房地產項目（「該項目」）實現資金回報。
該項目包括位於9 Lillie Square, Lillie Square London, SW6, United Kingdom的49個公寓單位及31個停車位。
該項目乃名為Lillie Square之較大型發展項目第二期內之第四幢。
Lillie Square由Capital & Counties Properties PLC（「Capco」，其為最大規模之上市物業投資及發展公司之一，專營倫敦中部房地產業務）組成之合資企業所擁有及發展，而郭氏家族若干成員於當中擁有權益（「郭氏家族權益」）。
郭氏家族權益指郭氏家族（新鴻基地產發展有限公司（其為於聯交所上市之最大房地產公司之一）之主要股東）若干成員之權益。
預期該項目將於2020年竣工。
於2020年3月31日，集團已向子基金出資41,800,000港元，而餘下部分34,200,000港元將不時被催繳。
於2020年財政年度，集團確認於子基金之投資之公平值虧損約33,600,000港元，主要由於近期市場市場低迷及英國脫歐之不明朗因素所致。
請參閱公司日期為2018年2月22日及2018年3月2日之公告。

於結算日，集團持有Dellos Group Limited（一間於開曼群島註冊成立之公司，其主要營運附屬公司位於韓國，統稱「Dellos集團」）全部已發行股本的33%。
Dellos集團旗下產品行銷韓國及全球各國。
Dellos集團與獨立第三方開發納米水溶性技術，該技術可用於飲品的製造過程，使飲品能夠更易被人體消化和吸收。

截至於2018年3月31日止年度，於Dellos集團之投資及向其作出之貸款已全數撇減。
集團於2018年6月20日接獲Dellos集團之管理層通知，Dellos F&B Co., Ltd. （「Dellos F&B」）已於2018年2月13日向首爾重整法院（「法院」）提交申請啟動重整程序（「重整程序」），且法院已於2018年3月7日批准啟動重整程序。

重整計劃（「重整計劃」）涉及（其中包括）削減或豁免Dellos F&B結欠的未償還債務、將債權人的全部或部分申索轉化為Dellos F&B的股份以及餘下債務的還款方案。
重整計劃已提交Dellos F&B的債權人及股東以及法院以尋求批准。

根據集團法律顧問之意見，Dellos F&B之管理層計劃於2020年7月向韓國法院申請破產，以進行正式破產程序。
一旦破產程序獲確認，重整計劃將不再存在。
有鑑於此，董事認為，截至2020年3月31日止年度，投資成本以及應收貸款及利息不大可能獲收回。

於2018年10月26日，公司與Equitativa Real Estate Limited（「Equitativa」）訂立合作協議（「合作協議」），內容有關於歐亞地區沿線成立將由Equitativa或其聯屬公司成立及全資擁有之一間或多間實體管理之一項或多項產業信託（「產業信託」）。
根據合作協議，集團將促使實施產業信託、物色資產以播種產業信託、介紹客戶投資於產業信託及擔任顧問並與Equitativa就產業信託緊密合作。
Equitativa或其聯屬公司將負責成立及管理產業信託，並將獲委任為經理。
集團將有權收取相當於產業信託所收購之任何資產交易價值之若干百分比之介紹費及就集團所介紹之於產業信託之任何投資收取介紹費。
集團亦將有權於產業信託於認可證券交易所成功上市時，按集團物色及介紹並獲產業信託收購之資產之相對比例收取一次性表現費。
合作協議之詳情於公司於2018年10月28日作出之公告內披露。

於2019年6月10日，集團與該等賣方訂立買賣協議，據此，該等賣方已同意出售，而集團已有條件同意收購銷售股份（「收購事項」）（相當於Guardian City Limited （「Guardian City」）已發行股本之30%），總代價將為176,005,000港元（「總代價」）。
總代價176,005,000港元將由集團透過以(i)現金金額10,000,000港元及(ii)促使公司於完成時按發行價每股代價股份1.085港元向該等賣方配發及發行153,000,000股代價股份之方式支付。
於2019年6月25日，根據一般授權向賣方配發及發行代價股份。
於完成時，集團、賣方1及賣方2分別於Guardian City之30.0%、20.4%及14.4%股權中擁有權益。
因此，Guardian City成為公司之聯營公司。
Guardian City主要從事投資控股，其持有Campfire Holdings Company Limited（「Campfire Holdings」）之62.55%股權。
Campfire Holdings主要從事投資控股，而Campfire Holdings及其附屬公司（「Campfire集團」）主要於香港從事共享工作空間營運，並計劃在Campfire品牌旗下於亞洲太平洋地區持續擴展。
收購事項之詳情於公司分別於2019年5月28日、2019年6月10日及2019年6月25日作出之公告內披露。

自2019年6月起，社會運動一直對香港經濟活動造成打擊。
香港營商環境變得不確定及充滿挑戰，以及消費者信心疲弱，中國大陸訪港遊客人數下降。
因此，Campfire集團客戶的業務受到重大影響，導致對Campfire集團共享工作空間的需求下降。
此外，自2020年1月疫情爆發以來，香港政府及其他國家實施出行限制、公共衛生措施及旅客檢疫規定，對Campfire集團之營運造成不利影響，其進一步影響對共享工作空間的需求及共享工作空間的平均租金收入。
為減少虧損及維持Campfire集團之業務，Campfire集團的管理層已透過縮減香港共享工作空間網絡的規模。
因此，Campfire集團已關閉13個香港場所中的9個場所，而集團已根據上述評估確認於Guardian City之投資之減值虧損約147,391,000港元。

展望未來，隨著貸款票據完成、進行其隨後之房地產代理業務、投資於子基金及投資於共享工作空間行業，集團預期策略投資及財務服務分部將可多元化發展集團的收入來源，且不時為公司可使用資金產生更多投資回報。
鑑於近期市場低迷及英國脫歐之不明朗因素，集團考慮盡量減少於英國之投資。
集團預期該分部將可成為公司的未來增長動力之一，且集團將繼續尋找適合的投資項目。
集團將進一步利用其作為上市公司的資源為收購項目增值，以提高其盈利能力及回報。

業務展望:

展望未來，憑藉房地產投資業務、於子基金之投資及於共享工作空間行業之投資，集團的目標投放在「歐亞大陸」沿線的國家。
集團預期策略投資及財務服務分部將可分散集團的收入來源，且不時為公司可使用資金產生額外投資回報。
集團預期該分部將可成為公司的增長動力，並將於未來繼續積極尋找適合的投資項目。

整體而言，預期香港社會運動及疫情爆發將對集團的業務表現產生不利影響，但實際影響仍未可量化。
根據公司目前的觀察及估計，由於經濟活動放緩及疫情爆發導致消費模式轉變，預期集團收入之下降趨勢將在一定程度上延續至2020年下半年。
集團正採取一切實際可行措施應對未來挑戰，同時努力達致最嚴謹之標準，以保障員工及客戶之健康及安全。
公司將繼續監察疫情爆發之發展及其對公司營運之影響以及對於Guardian City投資之減值，並積極應對其對集團財務狀況及經營業績之影響。

集團會進一步利用上市公司的資源為收購項目增值，以提高其盈利能力及回報。
同時，集團將繼續加強已成熟的珍珠及珠寶業務之發展，積極參加世界各地多個重要的珠寶首飾展覽會，優化業務效率及生產力，以維持競爭力。
由於疫情爆發尚未穩定，董事預期珍珠及珠寶業務的收入將繼續轉差。

憑藉現有策略投資及財務服務分部之發展，集團將更集中其投資及業務於房地產、共享工作空間以及投資及資產管理行業，尤其於歐洲及亞洲者。

01468 京基金融国际
集團主席 黃振宙
發行股本(股) 4,850M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 綜合企業
公司業務 集團之主要業務為提供證券經紀服務、向客戶提供保證金融資、包銷及配售服務、保險經紀、財富管理及投資產品諮詢服務、毛皮貿易、在丹麥養殖水貂、毛皮經紀，以及放債。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止財政年度（「二零二零年財政年度」），集團之收益約為125,000,000港元（二零一九年財政年度：約113,500,000港元）。
集團於二零二零年財政年度錄得綜合毛利約40,900,000港元或32.7%毛利率，而於二零一九年財政年度則約為34,700,000港元或30.5%。
集團錄得年度虧損減少至約70,900,000港元（二零一九年財政年度：約89,200,000港元）。

業務回顧:

證券

京基證券集團有限公司（前稱「鴻鵬資本證券有限公司」）為集團證券業務的旗艦公司，已獲發牌進行證券及期貨條例（「證券及期貨條例」，香港法例第571章）項下第1類（證券交易）及第4類（就證券提供意見）受規管活動。
截至二零二零年三月三十一日止年度，該項業務分別貢獻約37,300,000港元（二零一九年：約28,500,000港元）收益及約2,800,000港元（二零一九年：約3,200,000港元）利潤。
雖然整體收益增加，但證券經紀收入因證券市場氣氛欠佳而大幅下降。
幸好，由於業務重心已由經紀收入轉移至包銷及配售業務，因此集團不但能夠減輕來自市場成交額減少所帶來之影響，而且表現更勝去年。

保險經紀

於二零一七╱一八財政年度，集團收購京粵財富管理有限公司（現稱KingkeyPrivilegeWealthManagementLimited（「KKWM」））之51%股權，此公司積極擴張產品類別及拓展服務範圍。
於二零二零年年初，集團已收購此公司之餘下49%股權，故KKWM現成為集團之全資附屬公司。
於二零二零年三月三十一日，其擁有超過75名經驗豐富之保險專業人員團隊，代表超過25家主要人壽保險及一般保險公司。
於二零二零年三月三十一日，KKWM已為超過1,290名客戶管理超過1,700份保單，並已累積合共超過271,000,000港元之年化首年保費（「年化首年保費」），年化首年佣金（「年化首年佣金」）總額超過79,000,000港元。

為更好地利用資源，家族辦公室業務已與KKWM合併。
於財政年度，其賺取佣金約2,000,000港元。

毛皮

年內，毛皮業務之業務模式維持於水貂養殖及毛皮經紀及融資。
毛皮業務近年一直艱難，此乃由於經濟前景暗淡導致需求疲弱、全球暖化導致世界各地氣溫持續上升以及部分國際設計師在其時裝系列中減少使用水貂作為材料所致。
此嚴竣局面更因中國於農曆新年前一星期（為毛皮服裝零售高峰期）爆發COVID-19而更趨嚴重。
多個國家（包括集團主要市場，即中國、歐洲及美國）採取之封鎖措施已令所有商業活動暫停。

鑒於疫情，除嚴格控制成本外，集團亦將業務策略由原本增加水貂育種之數量更改至於本年度二月底前減低其數量，藉以將集團之營運成本減到最低。

其他分部

截至二零二零年三月三十一日止財政年度，由於市場對資金需求迫切，集團之放債及資產管理業務表現有所改善。
同時，集團對債權人之信譽度進行嚴格之信用審查程序，從而確保貸款之信用質量。

業務展望:

香港受到中美貿易糾紛及中國經濟放緩之全面衝擊。
儘管中美雙方達成了第一階段協議以化解貿易糾紛，但市場普遍認為，要達致全面解決方案（如有）仍需要一段長時間。
此外，疫情突然爆發導致全球經濟下滑，且沒有任何公司能完全免受影響，而唯一的問題就是受影響之程度有多嚴重。
由於集團之主要收入來源均來自對政治及經濟變化高度敏感之金融行業，集團從未低估該等因素可能對集團所構成之威脅。
疫情能越早受控，集團須面對之威脅便會越小。
有鑑於此，為就最壞情況作好準備，集團在競爭對手處於低谷之期間內，將調整業務策略以及利用集團專業技術增加市場份額。
同時，集團將努力擴大客戶群及在可能情況下使地區業務多元化，以提升日後遇上類似經濟震盪之防禦能力。

疫情打擊了毛皮業務，並且進一步損害此行業之基礎。
由於疫情致使許多經濟體陷入衰退，集團預期此業務將會繼續受壓，及預期毛皮服裝（為奢侈品）於本年冬季將不會有理想的銷售。
鑒於COVID-19病毒於本年冬季不會重現，且不會再有國際設計師於其時裝系列中停止使用毛皮，故此行業復甦並非不可能，因為集團之丹麥水貂是行業內最優質的水貂，而對此之需求終有一天將會回復。
此時，集團已於二零二零年四月恢復拍賣銷售，並將繼續以最低成本維持業務營運以渡過這個非常艱難時期。

01469 结好金融
集團主席 洪漢文
發行股本(股) 2,500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 證券
公司業務 集團之主要業務為提供金融服務，包括證券買賣及經紀服務、期貨及期權經紀服務、包銷及配售、證券保證金融資及企業融資服務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之收益約為369,400,000港元，較上財政年度約401,600,000港元減少8.0%。
集團擁有人應佔年內溢利約為139,700,000港元（二零一九年：133,000,000港元）。

業務回顧
經紀以及證券保證金融資

截至二零二零年三月三十一日止年度，經紀業務錄得溢利約4,000,000港元（二零一九年：17,700,000港元）。
由於年內之經紀業務營業額及較大型之企業融資交易數目減少，經紀業務之經營業績減少77.4%。
經紀業務之營業額亦因為本地股市波動及環球投資市場氣氛不景而下跌。
經紀分部於年內之收益較上財政年度減少25.8%至約43,900,000港元（二零一九年：59,200,000港元），當中約6,800,000港元（二零一九年：12,700,000港元）源自包銷、配售及資金證明業務之貢獻。
此等費用收入減少是因為年內資本市場較不活躍令交易數目隨之下降所致。

企業融資

集團之企業融資業務專注向香港上市集團提供財務顧問服務。
其於截至二零二零年三月三十一日止年度已完成兩項（二零一九年：五項）財務顧問項目。
此業務於年內錄得分部溢利約200,000港元（二零一九年：1,500,000港元）。

業務展望:

許多行業備受2019冠狀病毒病導致的商業運作和物流中斷所嚴重影響，而影響可能會持續一段時間。
在疫情危機受控之前，經濟活動難望全面恢復。
「一帶一路」沿線國家亦受到影響，中國也減慢對相關國家基礎設施建設的投資。
同時，中美貿易戰可能重啟，給全球貿易環境帶來更多不確定性。
預計香港整體經濟及股市之表現或趨於疲弱。

未來，集團的營商環境將繼續充滿競爭。
監管規定日趨嚴謹，如證券及期貨事務監察委員會頒佈並於最新生效之證券保證金融資活動指引，對集團帶來進一步的合規相關成本和系統相關成本，此或會影響集團的成本效益和盈利增長。

面對未來的挑戰，集團管理層將採取審慎而平衡的風險管理方針，定期檢討並調整業務策略。
集團管理層對集團未來的業務發展及整體表現持審慎樂觀態度。
集團致力為富裕及高淨值客戶提供全面服務，以維持客戶對集團的信心和繼續選用集團的服務。
憑藉集團精簡高效的組織結構、穩定的客戶群、彪炳往績和雄厚的業務基礎，集團已準備好擴大業務範圍和規模，在未來續創新高，務求為全體股東創造更佳回報和價值。

01470 富一国际控股
集團主席 孟廣銀
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 鐘錶珠寶
公司業務 集團之主要業務為於香港從事腕錶零售及批發以及肥料、肥料原料及大眾消費性產品之銷售及貿易。
全年業績:
截至二零二零年四月三十日止年度的收益較上個財政年度減少約53.4%。
截至二零二零年四月三十日止年度，總體毛利率由上個財政年度的約44.3%增至約47.1%。
集團擁有人應佔虧損較上個財政年度增加約119.3%。

業務回顧：

對於集團在香港的業務而言，本年度無疑是歷來最為困難的時期。
自二零一九年六月底以來的社會動盪對腕錶零售業務帶來嚴重衝擊，導致集團來自入境遊客之收益大幅減少。
於反政府抗議活動期間，出於安全考慮，集團的零售店須暫時關閉或縮短其營業時間，此舉進一步對該分部的業績造成不利影響。
此外，中國和美國之間的貿易緊張關係對全球經濟環境以及消費情緒帶來了負面影響。
更不幸的是，自二零二零年一月底爆發新型冠狀病毒2019（「COVID-19」）以來，由於各國實施旅行限制和防疫措施，導致入境旅遊陷入停滯及消費者情緒嚴重疲弱。
由於這些前所未有的挑戰，集團的財務表現受到嚴重影響。

面對這種艱難的商業環境，集團已採取了一系列節約成本的措施，包括僱員無薪假安排，管理層降薪計劃，削減職位及最大程度降低經營成本。
由於業務需求疲弱，集團亦通過關閉業績欠佳的商舖來縮小其零售網絡，以提高成本效益。
同時，集團已與房東積極磋商，尋求臨時性租金減免，大多數房東已同意。
另一方面，集團於中國的肥料及其他產品之貿易繼續錄得溢利，其略微抵銷腕錶零售業務之下行影響。
由於上文所述，集團於本年度的虧損淨額增加約32.1百萬港元至約59.0百萬港元，而截至二零一九年四月三十日止之年度（「二零一九年度」）虧損淨額為約26.9百萬港元。

業務展望:

二零二零年初，COVID-19開始傳播，導致中國的經濟活動放緩，及貨運受限一個半月左右。
隨著二零二零年三月初貨運逐步恢復正常，COVID-19對集團的貿易業務影響已減小。
展望未來，隨著中國境內安全與環境保護監管的繼續加強，對工業用途肥料的需求可能會略有下降。
在淘汰落後產能的背景下，中國肥料行業的整合升級將得到強化，產能過剩的情況將得到進一步緩解。
預期尿素市場供求基本平衡，價格會有小幅波動。
集團將努力保持嚴格的產品質量，繼續優化服務，滿足客戶需求，從而進一步擴大市場份額。

就腕錶零售業務而言，預計在一段時間內仍將遭遇困難。
由於經濟衰退、嚴峻的勞動力市場狀況以及COVID-19的爆發，預期零售業面臨的商業環境仍將非常艱難。
由於租金開支仍為組成集團經營開支的主要部分，集團將繼續與房東協商，爭取進一步的租金減免。
集團亦已檢討零售網絡，將果斷地關閉業績欠佳的商舖。
有必要時，集團將實施更加嚴格的成本削減，以度過困難時期。
同時，集團將專注於清理滯銷存貨，以求改善其財務狀況。
通過這些舉措，集團希望集團能夠克服困難，維持戰略運營。

儘管腕錶零售業務的恢復之路充滿挑戰，但集團堅信，集團所有的管理層和員工都將繼續團結一致，齊心協力，共同度過難關。
與往常一樣，集團將努力通過促進產品多樣化及增強品牌知名度來擴大客戶群，同時提高客戶忠誠度。

01472 生兴控股
集團主席 賴偉
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 基建
公司業務 集團為於香港從事土木工程的知名承建商，集團專門從事各種土木工程，包括地盤平整、道路及橋樑建設、排水及排污建設、水管安裝及斜坡工程。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之收益為約515,600,000港元（二零一九年：約434,700,000港元），較上一年度增加18.6%。
截至二零二零年三月三十一日止年度，股東應佔溢利為約48,000,000港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度則為溢利約41,000,000港元，相當於增加17.0% 。

業務回顧：

集團為香港知名總承建商，在承接各種土木工程（包括地盤平整、道路及橋樑建設、排水及排污系統建設、水管安裝及斜坡工程）方面擁有逾20年的經驗。
集團為地盤平整及道路及渠務類別下的丙組（確認）承建商，合資格競投任何價值超過3億港元的公共工程合約。
 

於截至二零二零年三月三十一日止年度，集團自合共八個項目確認收益，當中一個項目已完成。
於二零一九年十二月，集團獲土木工程拓展署授予一項新的地盤平整工程項目（項目W57）。
由於集團大部分的進行中項目（尤其是項目W49、 W52及W56）正進入普通工程的高峰期，故截至二零二零年三月三十一日止年度的收益較上一年度有所增加。

截至二零二零年三月三十一日止年度的毛利率為15.0%（二零一九年： 15.2%）。
毛利率較上一年度小幅減少乃由於建築材料及物料的價格以及分包費用增加所致。

截至二零二零年三月三十一日止年度的其他收入及收益淨額為約4,400,000港元（二零一九年：約4,200,000港元），較上一年度增加6.4%，乃由於一名僱員工傷的保險賠償增加所致。
 

截至二零二零年三月三十一日止年度的行政及經營開支為約9,800,000港元（二零一九年：約8,400,000港元），較上一年度增加16.2%，主要由於折舊及作為一間上市公司之相關開支增加所致。

鑑於香港自二零二零年一月起爆發新型冠狀病毒（COVID-19），集團已按政府發展局的建議就春節假期後恢復建築工程採取以下措施：

－ 監控員工及工人的個人保護設備（包括但不限於外科口罩及洗手液）的庫存；

－ 進入工程地盤之前必須檢測體溫，如有發熱或呼吸道感染症狀，應立即停止工作並尋求醫療意見；

－ 要求員工及工人在辦公室及工程地盤配戴外科口罩；

－ 必須報告旅行史，從中國內地返回的員工須隔離14天；

－ 保持工程地盤環境衛生和清潔；及

－ 將新型冠狀病毒的健康教育材料置於辦公室及工程地盤的顯眼位置。

除上述措施外，集團亦密切監察供應商及分包商的情況。
集團的僱員及分包商亦已於春節假期後正常復工。
董事確認，於本公告日期，集團的工程進度並無因近期爆發的新型冠狀病毒出現任何重大延誤或暫停正在進行的任何項目，公司的營運及財務表現亦無遭受重大影響。
根據與客戶的溝通，如集團正在進行的項目可能遭到延遲，則將延長交付時間。
 

董事亦確認，自二零二零年三月三十一日起及直至本公告日期，集團的貿易及財務狀況概無出現重大不利變動，及概無發生任何事項可能對本公告所列的財務資料造成重大不利影響。

業務展望:

展望未來，香港土木工程市場主要由進行中及已規劃的大型基建項目牽領。
集團預期政府在未來數年就基建的開支預算將會提高。

在十大基建項目中，集團已取得落馬洲河套地區（項目W56）的首個地盤平整工程項目。
根據香港政府發展規劃，政府預留200億港元用於港深創新及科技園的第一期發展及擬將其發展成為集商業、社區及生態區為一體的綜合功能區。

集團預期香港政府在基建方面的開支將持續增長，對土木工程行業有積極影響。
集團會透過上市後的競爭優勢爭取更多項目，積極參與香港政府的工程的投標，以達致收益增長。
集團仍將以土木工程為核心業務，並將繼續參加更大型的土木工程的投標，同時亦會在建築業範圍內尋找更多不同商機，為股東創造更大價值。

01475 日清食品
集團主席 安藤清隆
發行股本(股) 1,074M
面值幣種 港元
股票面值 -
行業分類 包裝食品
公司業務 集團主要從事生產及銷售麵條、蒸煮食品、冷凍食品、飲料產品及零食以及提供宣傳服務全年業績:
收入增加3.0%至3,087.8百萬港元（2018年：2,998.8百萬港元）

業務回顧：

香港業務

自2018年下半年以來，本港零售氣氛持續轉差，且無任何短期復甦跡象。
根據香港政府統計處的報告，2019年全年零售額總銷貨價值出現負增長，同比下降11.1%。
例如服裝、酒類及珠寶首飾等非必需品的消費開支，均錄得雙位數的按年跌幅，而今年超級市場的零售額則錄得0.7%的輕微增長。
鑑於香港可能正式陷入衰退及政治緊張局面於下半年以來並無消減跡象，集團於整個回顧年度香港業務將面臨艱難的環境。

香港業務的收入減幅由2019年上半年錄得的4.9%收窄至1.8%，為1,299.8百萬港元（2018年：1,323.6百萬港元），主要由於MCMS的產品組合變動導致收入減少，惟被核心即食麵業務收入的正增長所抵銷。
於2019年7月，集團就香港杯裝即食麵的出廠價格作出個位數百分點的調整，為過去十年來首次，以減輕原材料成本及其他相關經營開支上升所帶來的壓力。
在調整價格後，香港即食麵業務的表現一直良好。
目前，香港業務的收入佔集團收入的42.1%（2018年：44.1%）。

中國業務

於回顧年度，中國的零售消費表現零散。
根據中國國家統計局報告，儘管2019年零售額持續增長8.0%，即食麵市場於年內表現出多向性的增長模式。
在優質即食麵市場中一直存在良性競爭，市場參與者持續提升其品牌及產品質素，而在可負擔麵條市場中，市場競爭相對激烈。

回顧年度內，集團連續兩年維持雙位數的收入增長速度（以當地貨幣為基礎）。
由於消費者開始了解優質產品的附加價值，因此於優質即食麵的消費亦持續增加，收入由1,675.3百萬港元增加6.7%（當地貨幣：10.9%）至1,788.0百萬港元。
合味道於華東地區尤其成功，而集團的合味道大杯於華南地區表現優異。
於年內，集團同時專注於中國南部、北部及西部地區的渠道擴張。
集團的標誌性品牌錄得有機增長，並在主要運營地區擴大了銷售。
尤其在華東地區，集團已成功將業務活動及領域擴展到更廣闊的上海市場，並進一步擴展到浙江及江蘇等鄰近省份。
目前，中國業務的收入佔集團收入57.9%（2018年：55.9%）。

業務展望:

集團預期，由於商店倒閉、遊客數目減少及工資下降令購買力減弱將持續籠罩整個社會，並為本港於鼠年的營商環境帶來更大壓力。
在這個充滿挑戰的環境下，集團將永遠銘記創辦人安藤百福先生所秉持「食足世平」的精神，確保社區的食物供應穩定。

就中國業務而言，自2020年1月起，新型冠狀病毒爆發並蔓延至中國所有省市，對大部分旅遊、娛樂及零售行業構成下行壓力。
中國的經濟增長或因工業生產暫停及貿易糾紛而受到嚴重拖累。
儘管如此，集團預期，隨著消費升級至優質即食麵分部及日清品牌（尤其合味道）的吸引力，集團將可進一步擴展至中國不同地區。
集團將繼續以循序漸進的方式於中國擴張業務，密切關注提升品牌權益及維持優越定價策略。
集團將會加倍努力，進一步將集團本地化，以便迅速應對瞬息百變的環境。

01476 恒投证券
集團主席 龐介民
發行股本(股) 451M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 證券
公司業務 集團主要從事證券承銷及保薦、證券及金融產品代銷、證券及期貨經紀、資產管理、投資顧問、融資融券、基金設立及管理及證監會批准的其他業務。
全年業績:
報告期內，集團實現收入及其他收益人民幣3,847.10百萬元，較2018年增長83.23%；實現淨利潤人民幣762.85百萬元，較2018年增長219.95%。

（一）經紀及財富管理業務

報告期內，經紀及財富管理業務實現收入及其他收益人民幣1,422.64百萬元，較2018年增長7.24%。

1.證券經紀

報告期內，公司進一步強化「以客戶為中心」的服務理念，一方面緊跟行業發展，加大量化業務研究和推動衍生品業務的發展，豐富客戶交易工具，滿足客戶多樣化交易需求；另一方面，公司不斷加大線上服務客戶能力，利用第三方平台和自有「頭派」和「金玉管家」APP搭建投顧服務平台，推動線上投顧服務，提供多樣化投顧服務，在擴大投顧服務客戶規模的基礎上，實現客戶投顧需求與投顧服務的精准匹配，從而提升客戶服務質量。

報告期內，新開戶4.91萬戶，客戶總數達到236.98萬戶，較2018年末增長1.32%；客戶託管資產總額為人民幣117,649.44百萬元，較2018年末增長8.78%；股基交易額為人民幣1,604,181.47百萬元，較2018年增長32.40%；股基市占率為0.59%，較2018年下降3.28%。

2.期貨經紀

報告期內，恆泰期貨始終要求全員提升合規經營及風險管理意識，扎實推進合規及風險管理各項工作，持續提升合規及風險管理水平。
面對不利的市場環境，恆泰期貨集中精力，夯實期貨經紀業務基礎，堅持服務中小金融機構、產業客戶的戰略思路，把有限資源集中到開發優質機構客戶上，成功開發上市公司、大型國有流通企業等客戶。
恆泰期貨在第十七屆財經風雲榜上榮獲年度成長性期貨公司獎項和期貨業金牌服務獎。
報告期內，恆泰期貨新增客戶1,748戶。

3.財富管理

報告期內，公司大力推進財富管理轉型，堅持以客戶為中心，重視向客戶提供長期、理性資產配置理念，深度分析公募基金結構，細化公募基金分類，圍繞客戶需求精准配置；同時深度挖掘量化市場資產，結合FOF基金模式推廣量化投資配置理念，力爭打造公司量化FOF品牌，進而搭建全策略FOF品牌，實現客戶資產全託管，以先進的量化策略研究及系統支持幫助客戶獲取較好的收益。
報告期內，共銷售各類金融產品82只，銷售規模為人民幣6,409.86百萬元。
報告期末，金融產品保有規模人民幣6,218百萬元。

4.資本中介

報告期內，隨著證券市場行情的轉暖，對資金需求明顯增加，公司融資融券業務規模有所增加。
報告期末，融資融券業務余額為人民幣3,990.23百萬元，較2018年末增長22.83%。
股票質押式回購業務因監管趨嚴，公司業務規模有所縮減，報告期末，股票質押式回購業務交易余額為人民幣559.01百萬元，較2018年末下降25.78%。

5.資產託管

報告期內，公司通過優化客戶服務流程，加強市場開拓力度，實現了資產託管業務的持續增長。
報告期末，為1,024只基金提供託管服務，為350只基金提供基金服務及為389只基金提供募集監督服務，資產託管、基金服務和募集監督規模總額增長到人民幣172,717百萬元，較2018年末增加人民幣52,687百萬元。

（二）投資銀行業務

報告期內，投資銀行業務實現收入及其他收益人民幣351.01百萬元，較2018年增長83.15%。

2019年中國證券市場受市場周期驅動，疊加政策支持，創新業務有序推進，債券市場維持寬松貨幣態勢。
恆泰長財投行業務開展過程中，嚴格遵守有關監管要求，順應市場變化，積極把握機遇，牢牢把控內控的三道防線，穩健經營，在債券融資業務方面有較為穩定的發展。

1.股權融資

報告期內，恆泰長財積極落實《證券公司投資銀行類業務內部控制指引》，優化組織架構，加強投行業務內部質量控制，完善業務審核流程，提升業務風險防控能力。
在穩步推進IPO等業務的同時，加強團隊和人才儲備，堅持以企業需求為導向，依託專業優勢，緊抓科創板及注冊制改革機遇，通過精耕優質客戶提升綜合服務能力。

2.債券融資

報告期內，債券市場維持寬松貨幣態勢，但受中美貿易摩擦等事件影響，投資者風險偏好增強，債券發行難度加大。
在報告期內，恆泰長財在穩固原有企業債優勢的前提下，增強債券銷售能力，積極探索新的業務方向。
完成企業債券項目16個、公司債券項目13個，融資規模為人民幣19,191百萬元。

3.新三板掛牌業務

報告期內，新三板掛牌業務堅持風險控制、完善制度、提質增效的原則，重點開發優質掛牌及定增重組項目，篩除風險項目，更多側重業務質量的提升；同時持續提升人員素質、業務能力和凝聚力；各項業務保持了較好的市場競爭地位，並鞏固了後續的發展基礎。
報告期內，完成推薦掛牌項目10個，定向增發項目6個，並購重組項目2個。
持續督導方面，持續督導掛牌公司128家。

（三）投資管理業務

報告期內，投資管理業務實現收入及其他收益人民幣948.02百萬元，較2018年增長17.42%。

1.資產管理

報告期內，資產管理業務繼續落實資管新規的要求，減少非主動管理類產品的規模，其他存量業務也按照資管新規進行嚴格把控，整體業務規模較2018年末有所下降。
報告期內，公司著力發展主動管理類產品業務，細分研究權益及固收不同產品的定位及目標客戶，並結合市場情況，精准創設了「穩健添富3號」、「科創復興1號」、「睿鑫1號FOF」、「穩健增益1號」及「智選3號FOF」等不同類型的新產品。
在2019年東方財富風雲榜評選活動中，「穩健添富系列」產品成功獲評「最受歡迎產品獎」。
報告期內成立集合資產管理計劃11只，存續期開放產品持續發售，其中固定收益類穩健匯富系列產品受到投資者的持續關注，存續的主動管理產品業績處於市場中段水平。

報告期末，資產管理業務總規模為人民幣33,422.57百萬元，其中集合資產管理計劃規模人民幣2,177.21百萬元，定向資產管理計劃規模人民幣7,576.35百萬元，資產支持證券專項計劃化規模人民幣23,669.01百萬元。

報告期末，集合資產管理計劃存續產品39只，定向資產管理計劃存續產品19只；資產支持證券專項計劃存續產品17只。

2.基金管理

報告期內，受市場客觀因素等影響，基金規模出現較大幅度的下滑，主要為貨幣基金規模降幅較大。
權益類基金及債券類基金業績表現較為優異，非貨幣基金規模小幅上升。
專戶業務規模下降，新華基金將持續調整專戶業務組織架構，積極向主動管理轉型。

報告期末，新華基金旗下共45只公募基金，管理規模為人民幣23,456百萬元，同比減少人民幣16,595百萬元，下降41.43%；專戶管理規模為人民幣40,555百萬元，同比減少人民幣10,189百萬元，下降20.08%。

3.私募股權投資

報告期內，恆泰資本繼續根據相關監管機構要求進行經營范圍、基金產品及下設子公司等全方位的整改工作。
報告期內，已完成部分子公司的注銷或轉讓工作。
在業務整改方面，恆泰資本逐步收縮直投業務規模，報告期末存續的直投項目10個；積極整改存續私募產品，報告期末管理存續私募基金8只，管理規模為人民幣9,676百萬元。
恆泰資本一方面強化存量業務的投後管理工作，一方面儲備了豐富的新項目資源。

4.另類投資

報告期內，恆泰先鋒持續關注項目投後管理，完成相關估值模型並對項目進行動態投後管理，完成三支股權投資良性轉換和一支股權投資退出。
恆泰先鋒持續關注影視基金投資市場情況，加大對影視行業及影視基金的研究分析，2019年完成1支影視基金投資。

報告期末，恆泰先鋒使用自有資金直接投資項目7個，投資金額人民幣75百萬元。

（四）自營交易業務

報告期內，自營交易業務實現收入及其他收益人民幣1,047.79百萬元，較2018年增長445.75%。

報告期內，中國證券市場受中美貿易摩擦緩和、貨幣流動性相對寬松等內外部因素促進，市場整體表現回暖，但也存在個股分化，業績增速較為確定的消費股和國產替代自主創新的科技股表現占優。
公司自營業務加強了宏觀經濟、上市公司與行業的深度研究，動態優化持倉配置，整體實現了較好的收益。

股票投資業務方面，公司秉持穩健經營的原則，堅持價值投資的理念，重點配置盈利業績較確定的低估值藍籌股以及具備自主可控或進口替代能力的科技類成長股票，深度挖掘個股超額收益，把握住了結構性投資機會，實現了較好的收益。

固定收益類業務方面，面對宏觀經濟下行壓力不斷增大等不確定性因素，公司加強了前瞻研究、及時調整了債券持倉結構，大力增配中長期限利率債和高等級債券，取得了較好的投資收益。
同時開展了期現套利操作，獲得良好的收益，完成利率互換業務備案，獲准進入利率互換交易市場。

股轉做市業務方面，伴隨A股市場的回暖及在國家推出多項新三板改革政策的刺激下，新三板市場行情有所好轉，但結構分化較為明顯，整體流動性仍不佳。
公司順應新三板市場環境的變化，對持倉結構做了一定的調整，取得了較好的收益。

（五）國際業務

報告期內，公司繼續推進國際業務進程，積極接洽合作機構，與其建立聯系，溝通合作；發掘海外業務機會，了解匹配客戶的海外需求；並與監管部門保持溝通及聯系；為將來業務的開展奠定基礎。

業務展望:

（一）經紀及財富管理業務

1.證券經紀

證券經紀業務將繼續緊跟行業發展，推動期權、收益互換、報價回購等創新業務，豐富經紀業務業務種類；同時繼續加強與市場私募機構的合作，與私募排排網開展第二屆「私募大賽」，擴充公司機構及量化業務規模；另外公司將繼續加大信息系統的建設，以自有投顧服務平台和一體化機構服務體系建設為核心，強化科技賦能作用，提升經紀業務規模和市場佔有率。

2.期貨經紀

恒泰期貨持續跟蹤分析行業發展的特徵和趨勢，制定了未來五年戰略規劃。
恒泰期貨明確了服務金融機構、產業機構的發展方向；將通過打造技術、研究核心競爭力，以經紀業務為基礎，資產管理與風險管理為驅動，以國際業務作補充的總體思路，實現跨越式發展。

3.財富管理

引進市場高端人才，快速整合人員優勢，搭建完整財富研究、配置體系，提升研究質量，推動報價回購業務、基金投顧業務、公墓券商結算業務發展，搭建體系化基礎持續性固收類工具，繼續強化公募基金基礎配置，精選優質主動管理類公募基金，深化組合投資及長期配置理念，精選主觀私募產品，深化高頻量化策略服務，優化產品費率結構，強化科技投研和投顧服務建設，致力於為廣大投資者提供全方面的證券理財服務。

4.資本中介

強化風險管控，努力提高風險管理水平，做好客戶適當性管理，擔保證券及標的證券管理，降低客戶違約；優化客戶結構，加強融資融券業務推廣，為經紀業務客戶提供優質的融資服務；拓寬融資渠道，改進資金劃撥流程，提高資金使用效率，有效降低財務成本。

5.資產託管

資產託管業務將以高效專業的服務理念，持續加強與各類金融機構的深入溝通，繼續擴大業務合作渠道，主動甄選優質基金管理人，加強合規及風險管理，進一步完善業務流程，提高客戶服務質量。

（二）投資銀行業務

2.債券融資

恒泰長財在持續發展過程中，將繼續堅持合規風控導向，以質量控制、嚴防風險、高效管理為基礎，順應市場變化，在不斷夯實自身優勢的前提下，積極拓展創新型業務，拓寬業務渠道，挖掘優質企業及優質項目，為未來發展奠定基礎。
持續加大直接融資包括IPO、科創板、再融資、併購重組、直接債務融資業務上的投入，秉承為實體經濟服務的宗旨，不斷提升競爭優勢，推進投行各項業務穩步發展。

3.新三板掛牌業務

2019年末中央經濟工作會議明確提出穩步推進新三板改革，隨着多項支持政策的持續落地，新三板的市場生態正進入復甦，市場回暖跡象明顯。
公司將持續堅持深耕新三板市場，穩定核心團隊，提升人員綜合素質，完善內控機制，增強風險防控能力，完善新三板業務制度體系，以期抓住改革機遇，更好服務於優質企業在資本市場上的發展需求。

（三）投資管理業務

1.資產管理

資管業務將以固定收益類業務為基礎，在權益類業務上形成特色優勢，未來資產管理業務的核心競爭力將主要建立於FOF、MOM業務，為客戶提供差異化的產品。
完善投研體系建設，加速投研產出能力打造品牌形象；提升產品創設能力，為公司財富管理轉型提供重要支撐。
積極拓寬第三方渠道，以渠道擴張增加業務的覆蓋面，實現業務規模的持續增長。
進一步完善各項業務制度，強化合規意識，把控經營風險，保證各項業務平穩發展。

2.基金管理

新華基金將繼續提升權益類基金投資業績水平，保持債券基金的穩定業績。
制定更加市場化的考核激勵機制，留住、吸引優秀人才，強化投研隊伍建設，保持投研的核心競爭優勢，打造有市場競爭力的銷售團隊，推動基金管理規模的快速提升。
大力發展主動管理產品，實現專戶業務新突破；不斷完善制度體系、人員配備和技術手段，加強學習，進一步提升合規、風控、稽核的專業管理水平；發揮好中後台支持保障作用，加強規範化管理，提高工作效率和水平，促進業務的發展。
加快推進子公司業務轉型，加強對子公司的合規風控管理工作。

3.私募股權投資

恒泰資本將繼續堅持併購重組基金的業務方向，進一步拓展私募基金股權業務；建立更加合理的人力資源和考核激勵等保障機制；繼續做好存量業務投後管理工作，力爭實現客戶利益最大化；持續提升合規運營水平，提高風險管控能力；並將加強與集團投行部門、研究部門和外部機構的協同；在大宗商品、可選消費和不動產等優勢方向做出投資特色。

4.另類投資

恒泰先鋒將進一步專注自有資金投資項目管理，加強內部控制，提升團隊組織建設。
業務投資將持續關注影視基金投資，加大對影視行業及影視基金的研究分析，篩選風險相對較低的影視基金項目進一步投資。

（四）自營交易業務

股票投資業務方面，保持在股票權益投資品種上的投研優勢，對上市公司深度研究繼續精選個股；拓展投資品種分散風險，包括指數增強、量化投資、股指期貨和商品期貨投資、借助港股通投資港股市場等，不斷優化策略，爭取收益穩定。
固定收益類業務方面，加大宏觀經濟和政策的前瞻研究，利用較低的資金利率採取穩健的套息策略，同時靈活通過國債期貨、債券借貸等工具對沖久期風險，此外將繼續推進利率互換等衍生品業務的開展。
股轉做市業務方面，隨着「推出精選層，引入公募基金」等各項改革政策的落實，新三板的流動性、融資功能將會得到善，公司將適當加大投入，把握投資機會。

（五）國際業務

公司將全面拓展國際業務的業務資源網絡，持續探索及培育境外市場各項業務，推進國際業務的開展。

01477 欧康维视生物－Ｂ
集團主席 陳連勇
發行股本(股) 591M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 藥品
公司業務 集團是一家中國眼科醫藥平台公司，致力於識別、開發和商業化同類首創或同類最佳的眼科療法。
全年業績:
集團於2018年並無產生任何收益。
於2019年，集團的毛利為人民幣0.2百萬元，毛利率為94.7%。

業務回顧
核心產品

OT-401(YUTIQ)，集團的核心產品，為一種創新玻璃體內植入劑，旨在通過36個月的單次給藥持續釋放皮質類固醇活性成分來治療累及眼後段的慢性非感染性葡萄膜炎，或慢性NIU-PS(一種在中國尚無治療標準的適應症)。
在美國，YUTIQ是首款且唯一經FDA批准可釋放氟輕鬆長達36個月的葡萄膜炎療法。
在中國及全球，葡萄膜炎是造成失明的主要原因之一，此乃由於如果不進行治療，失明將為這種疾病的自然病程，尤其是在年輕人當中。
根據弗若斯特沙利文的資料，後段的非感染性葡萄膜炎或NIPU於2019年影響中國1.4百萬人，預期於2030年將影響1.8百萬人。
集團正於中國開發OT-401(包括進行橋接III期臨床試驗及尋求監管批准)，作為治療慢性NIU-PS的潛在同類首創藥物。
集團於2019年11月在中國啟動橋接III期試驗，並招募首位患者。
集團計劃於2022年上半年提交新藥申請，獲批准後於2022年下半年開始商業化。
根據弗若斯特沙利文的資料，鑒於(i)在全球範圍內僅有三種市售的類固醇植入物適用於慢性NIU-PS，且目前在中國該等植入物均尚未用於葡萄膜炎患者的治療；及(ii)OT-401是中國唯一正在進行III期臨床試驗評估的類固醇植入物，預期獲批准後OT-401將為中國用於治療慢性NIU-PS的首款及唯一眼部植入劑。
此外，OT-401已獲批准用於治療博鰲試驗計劃中的患者，且自2019年8月起開始為集團產生有限收益。
OT-401的中國專利將於2024年10月到期。
考慮到集團擁有OT-401的主要知識及其他保密技術，且在實行商業化計劃時己將專利到期日列為考慮事項，董事認為於專利到期後，集團對OT-401於中國的商業化計劃將不會有不利影響。

其他後期候選藥物

OT-101是一種低濃度(0.01%)阿托品滴眼液，旨在用於延遲或減緩兒童及青少年近視進度。
根據弗若斯特沙利文的資料，阿托品是迄今為止唯一被證實在控制近視加深方面持續有效及安全的藥物。
與高濃度(0.5-1%)阿托品相比，OT-101作為一種低濃度(0.01%)阿托品滴眼液，被認為不良反應發生率較低。
低濃度阿托品溶液的不穩定性長期以來一直是技術障礙。
集團正在開發一種獨特方法解決低濃度阿托品溶液的穩定性問題，因此OT-101可能是一種治療近視的可行產品。
根據弗若斯特沙利文的資料，於2019年，近視影響中國約168.8百萬兒童及青少年，預期於2030年將影響191.4百萬人。
待獲得藥品審評中心、EMA及FDA的臨床研究用新藥批准後，集團計劃於2020年下半年、2021年上半年及2021年中期分別在美國、歐盟及中國啟動一項III期多區域臨床試驗。

OT-301(NCX470)是一種新型化學藥物，旨在釋放比馬前列素(一種FDA批准的前列腺素類似物(PGA))及一氧化氮(NO)，用於治療開角型青光眼及高眼壓症。
集團預計，激活兩個獨立房水流出眼睛的雙重作用機制預計將為降眼壓的更有效方法。
作為一種新型第二代一氧化氮供體型比馬前列素類似物，OT-301已顯示出優於單一前列腺素類似物的療效。
根據弗若斯特沙利文的資料，在全球範圍內，青光眼目前被認為是造成不可逆性失明的第二大原因；2019年中國青光眼患病人數達到19.6百萬，失明率為38.3%。
OT-301的兩項中國專利將分別於2029年5月及2039年7月到期。
待獲得臨床研究用新藥批准後，集團及Nicox計劃於2020年啟動OT-301(NCX470)的兩項III期多區域臨床試驗，集團計劃使用全球試驗所得數據支持日後於中國提交新藥申請。
待取得藥品審評中心的臨床研究用新藥批准，集團計劃於2020年第四季度啟動兩項試驗的中國部分(經考慮COVID-19疫情的影響)。
於往績記錄期及直至最後實際可行日期，集團已就OT-301開展大量的研發工作。
特別是，集團與Nicox共同制定能達到中國及美國要求的全球同步開發計劃、臨床設計及研究方案。
集團將來可能使用這兩項多區域臨床試驗的數據以支持集團在中國提交的新藥申請。
請參閱「業務─集團的產品組合─後期候選藥物─OT-301(NCX470)─集團的研發工作」。

OT-1001(ZERVIATE)是首款且唯一經FDA批准的抗組胺藥西替利嗪局部眼用劑型，用於治療過敏性結膜炎相關的眼癢。
OT-1001是一種新型西替利嗪劑型，是最暢銷的抗組胺藥，具有良好的全身性療效及安全性。
倘獲批准，其將成為中國唯一對成人及兩歲及以上兒童屬安全的眼藥。
根據弗若斯特沙利文的資料，2019年中國約有250.9百萬人患有過敏性結膜炎，自2015年起的複合年增長率為5.1%。
弗若斯特沙利文進一步估計，2024年及2030年中國的過敏性結膜炎患者將分別達到308.6百萬人及375.9百萬人。
集團計劃於2020年下半年在中國的臨床研究用新藥申請獲批准後進行確證性III期臨床試驗。
於往績記錄期及直至最後實際可行日期，集團已就OT-1001準備在中國啟動確證性III期臨床試驗開展大量的研發工作。
特別是，集團已制定臨床開發計劃及與中國過敏性結膜炎患者發病特徵和中國臨床慣例匹配的臨床協議。
基於對藥品審評中心的技術諮詢，集團亦優化了臨床試驗設計及臨床開發計劃，以符合中國現行臨床慣例。
請參閱「業務─集團的產品組合─後期候選藥物─OT-1001(ZERVIATE)─集團的研發工作」。

接近臨床階段候選藥物

OT-502(DEXYCU)是一種用於治療術後(主要是白內障手術)炎症的單劑量、緩釋眼內植入劑，為FDA批准用於該適應症的首個及唯一長效眼內產品。
OT-502的中國專利將於2025年至2034年到期。
集團計劃與國家藥品監督管理局討論於2021年第二季度對OT-502進行橋接III期試驗，以支持集團在中國提交新藥申請。
與OT-401相似，集團計劃根據博鰲試驗計劃在海南招募患者，在徵得主管當局的批准後使用OT-502。
於往績記錄期及直至最後實際可行日期，集團已就進一步開發OT-502進行大量研發工作，包括研究及準備臨床研究用新藥前會議申請、橋接III期臨床試驗的設計及準備博鰲試驗計劃的真實世界研究。
請參閱「業務─集團的產品組合─接近臨床階段候選藥物─OT-502(DEXYCU)─臨床開發計劃及集團的研發工作」。

OT-202是用於乾眼症的創新局部靶向療法。
集團正研究針對酪氨酸激酶減輕炎症的新型化合物，預計跟據相關中國藥品註冊法律法規，OT-202將合資格分類為1類藥(創新藥)。
具體而言，集團合成及選擇可能適合作為酪氨酸激酶抑制劑的化合物。
集團已完成超過60項選擇最佳晶狀的實驗及超過20項選擇最佳分子形式的實驗。
集團計劃於2021年上半年向國家藥品監督管理局遞交臨床研究用新藥申請，並待獲得臨床研究用新藥批准後於2021年下半年在中國開始進行OT-202的I期臨床試驗。

OT-503(NCX4251)，一種氟替卡松丙酸酯納米晶體的眼用懸浮液，用於瞼緣炎急性發作的創新性局部治療。
由於中國尚無專門治療瞼緣炎的方法，故集團認為OT503具有成為中國同類首創藥物的潛力。
集團的許可方夥伴Nicox已於2019年12月在美國完成II期臨床試驗。
OT-503的中國專利將於2033年到期。
集團計劃分別於2021年第二季度及2022年第四季度在中國開始II期臨床試驗及III期臨床試驗。
於往績記錄期及直至最後實際可行日期，集團已就進一步開發OT-503進行大量研發工作，包括對OT503在中國市場上的比較優勢進行評估並制定註冊計劃。
請參閱「業務─集團的產品組合─接近臨床階段候選藥物─OT-503(NCX4251)─臨床開發計劃及集團的研發工作」。

OT-701(SJP-0133)是一種玻璃體腔內蘭尼單抗注射藥，用於治療濕性年齡相關性黃斑變性或濕性AMD。
蘭尼單抗由Genentech,Inc.開發，於2006年獲FDA批准，並以商品名稱Lucentis銷售。
Senju及GTS正在開發SJP-0133作為Lucentis的生物類似藥。
集團了解到，Senju及GTS已基本完成SJP-0133在日本的III期臨床試驗以研究SJP-0133與Lucentis的可比性，並預期於2020年適時在日本遞交新藥申請。
集團計劃於2022年第二季度啟動I期臨床試驗及於2023年第二季度在中國啟動III期臨床試驗。
集團認為OT701作為一種生物類似藥，不需要進行II期臨床試驗。
於往績記錄期及直至最後實際可行日期，集團就進一步開發OT-701進行的研發工作主要包括根據對日本的臨床試驗數據分析、中國與日本患者人口的臨床特徵的差異以及Lucentis在中國的使用，制定了一份臨床試驗計劃。
請參閱「業務─集團的產品組合─接近臨床階段候選藥物─OT-701(SJP-0133)─臨床開發計劃及集團的研發工作」。

商業化階段及臨近商業化階段資產

歐沁(0.3%透明質酸)是國家藥品監督管理局批准可治療乾眼症的透明質酸滴眼液。
其具有獨特劑型(0.8毫升單劑量包裝中的濃度為0.3%)，且因不含防腐劑，與同類藥物相比，其安全性得到潛在改善。
集團已於2020年4月推出歐沁。

酒石酸溴莫尼定滴眼液是國家藥品監督管理局批准可治療開角型青光眼及高眼壓症的仿製滴眼液。
集團已於2020年3月推出酒石酸溴莫尼定滴眼液。

0.5%莫西沙星滴眼液是可治療細菌性結膜炎的抗生素滴眼液。
集團於2020年1月向國家藥品監督管理局提交0.5%莫西沙星滴眼液的簡化新藥申請，預計將於2021年上半年獲批准。
集團計劃在獲批准後迅速推出0.5%莫西沙星滴眼液。

臨床前階段候選藥物

OT-601-C是用於治療術後炎症的莫西沙星－地塞米松磷酸鈉滴眼液。
OT-601-C同時包含有抗菌作用的莫西沙星及有抗感染作用的地塞米松。
莫西沙星具有廣譜作用且組織濃度高。
與若干常用的抗生素藥物(例如妥布霉素)相比，其亦具有較低的細菌耐藥率。

OT-302是用於治療急性青光眼並降低抗青光眼手術及其他眼內手術前的高眼壓的乙醯唑胺注射液。
乙醯唑胺是有效控制房水分泌的強效碳酸酐酶抑制劑。

OT-1301是用於預防角膜移植術(角膜移植手術)後的移植排斥的環孢菌素植入劑。
在角膜移植術結束時將其植入前房的下角。
集團亦考慮研究OT-1301在治療乾眼症中的作用。

OT-1601和OT-1602是集團計劃根據集團的開發及商業化協議與SanBio合作開發的幹細胞療法，前者用於治療色素性視網膜炎及幹式老年性黃斑變性，後者用於治療視神經炎。

業務展望:

推進後期候選藥物臨床開發及商業化

商業化歐沁、酒石酸溴莫尼定滴眼液及0.5%莫西沙星滴眼液

啟動處於概念驗證階段的候選藥物臨床試驗

通過授權引進、內部發現及收購進一步擴大藥物組合

繼續打造商業化能力以推出產品

建立業內領先的專用眼科製藥生產設施

充分實現候選藥物的全球價值

01478 丘钛科技
集團主席 何寧寧
發行股本(股) 1,172M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團的主要業務是生產及銷售手機及其他移動通信終端的攝像頭模組及指紋識別模組。
全年業績:
本年度，集團的營業額約為人民幣13,169,678,000元，較二零一八年的約人民幣8,135,161,000元同比增長約61.9%。

本年度，集團的毛利約為人民幣1,179,872,000元（二零一八年：約人民幣353,108,000元），較二零一八年上升約234.1%；而毛利率約為9.0%（二零一八年：約4.3%）。

業務回顧：

回顧本年度，集團成功執行了三大戰略舉措：擴大銷售規模、優化客戶結構以及改善產品結構，並於第四季度刷新了月度銷售數量和月度收入的紀錄。
有賴核心客戶的信任支持和全體員工的共同努力，集團全面完成於二零一八年全年業績公告及二零一九年中期業績公告上明確的三大發展目標，即：(i)二零一九年度攝像頭模組出貨數量同比增長不低於50%（原於二零一八年度全年業績公告中訂立為30%)，其中一千萬像素及以上攝像頭模組出貨數量佔比不低於50%；(ii)二零一九年度屏下指紋識別模組出貨數量佔指紋識別模組出貨數量的比例不低於40%；及(iii)持續檢視客戶需求及集團業務發展情況，並於二零一九年年底前逐步將攝像頭模組產能擴充至不超過每月5,000萬顆。

本年度，集團攝像頭模組產品銷售數量實現快速增長，銷售數量達到約40,604萬顆，較二零一八年的約26,389萬顆增加了約53.9%，其中一千萬像素及以上攝像頭模組的銷售數量達到約21,844萬顆，較二零一八年的約11,472萬顆增加了約90.4%。
於指紋識別模組產品業務方面，集團以調整產品結構為重點，銷售數量由二零一八年的約10,755萬顆輕微下跌約5.2%至本年度的約10,195萬顆。
攝像頭模組產品銷售數量快速增長，主要有三大原因：(i)多攝像頭模組設計繼續成為智能手機的主流選擇，進一步擴大攝像頭模組的需求；(ii)本年度集團的客戶結構更趨完善，集團在多個核心客戶的供應商地位有所提升，成功搶佔更多巿場份額；及(iii)集團的攝像頭模組產能規模由去年底的約每月3,500萬顆擴大至本年底的約每月5,000萬顆（參照過往以一千三百萬像素攝像頭模組之標準效率為統計基準），並大幅提升自動化生產能力，供應能力明顯改善。

本年度，集團的攝像頭模組產品和指紋識別模組產品的產品結構優化明顯，其中：(i)一千萬像素及以上攝像頭模組的銷售數量佔比約為53.8%（其中三千二百萬像素及以上攝像頭模組產品之佔比約為9.6%），較二零一八年的約43.5%增長了約10.3個百分點，其中二零一九年下半年的佔比達到約59.5%，較二零一九年上半年的約46.8%環比增加約12.7個百分點，較二零一八年下半年的約45.9%同比增加約13.6個百分點；及(ii)屏下指紋識別模組銷售數量佔指紋識別模組銷售數量的比例約為49.3%，較二零一八年的約11.8%增加了約37.5個百分點。
集團攝像頭模組和指紋識別模組產品結構優化明顯，主要原因如下：(i)攝像頭模組和指紋識別模組的應用功能升級是消費者始終高度關注的智能手機應用功能之一，核心客戶持續推動攝像頭模組和指紋識別模組的規格升級；及(ii)集團提供高端攝像頭模組和屏下指紋識別模組的能力不斷得到驗證，獲得客戶充分信任，在客戶的中高端產品供應份額得以提升。

本年度，集團推進垂直鏈條整合的核心戰略得以繼續深化，並取得了良好進展。
集團於新鉅科技股份有限集團（「新鉅科技」）（一家於台灣的證券櫃檯買賣中心上櫃之集團，股份代碼：3630）上的投資已經初步展現成效，經過逾兩年的資源和技術分享與整合，新鉅科技於二零一九年度實現全年業績扭虧為盈，股東應佔損益由二零一八年度的淨虧損約新台幣310,677,000元大幅改善至二零一九年度實現淨利潤約新台幣506,592,000元，並為集團貢獻約人民幣39,996,000元的淨利潤。
此外，為支持新鉅科技進一步擴大經營規模及努力改善經營業績，本集團積極參與新鉅科技於本年度進行的增資擴股行動，成功幫助新鉅科技籌集資金約20.7億元新台幣，為新鉅科技擴建生產基礎和加大產品研發能力提供資金儲備，從而為努力實現新鉅科技的持續良好發展奠定紮實基礎。

在技術上，集團與新鉅科技在光學式屏下指紋識別模組和3D結構光模組已實現全面的技術合作和資源整合，並藉此加快推動多個客戶項目的導入，未來將重點開拓新項目，例如飛時測距(ToF)模組鏡頭和其他高像素RGB鏡頭的合作。
在成本控制和客戶資源上，通過加大採購比率、分享資源等，以更具成本效益的方案服務客戶，進一步加強客戶的粘性。
未來集團將和新鉅科技一起揚長補短，共同推進客戶拓展、能力提升、技術進步和強化服務，努力實現客戶、集團與新鉅科技的共贏。

回顧本年度，集團的銷售收入約為人民幣13,169,678,000元，較去年的約人民幣8,135,161,000元增加約61.9%。
銷售收入增長超過銷售數量的增長，主要由於本集團推行多年的產品結構優化戰略逐步取得成效，攝像像模組和指紋識別模組的平均銷售單價均實現提升。
本年度攝像頭模組的平均銷售單價約為人民幣25.52元，較去年的約人民幣23.86元上升約6.9%，原因主要為：(i)集團整體研發、生產、銷售及交付能力大幅優化，導致於多個核心客戶的供應鏈地位得以提升，高端產品佔比進一步上升；(ii)集團一千萬像素及以上攝像頭模組產品的銷售數量佔攝像頭模組產品銷售數量的比例提升約10.3個百分點至約53.8%；及(iii)整體智能手機攝像頭模組規格顯著提升，部份高端項目的平均單價以倍數跳升。
指紋識別模組產品的平均銷售單價約人民幣27.06元，較去年的約人民幣17.10元提升約58.2%，主要因為售價較高的光學式屏下指紋識別模組的佔比大幅提升，以及部份傳統電容式指紋模組採用側面按鍵的新設計，提高了生產難度和銷售單價。

於本年度，集團的毛利率約為9.0%，較去年的約4.3%上升了約4.7個百分點，毛利率上升的主要原因為：(i)集團攝像頭模組產能規模大幅提升，銷售數量大幅提升，保持較高產能利用率，令得邊際成本降低；(ii)生產自動化升級改造逐步展現效果，同等產量的生產人員需求明顯减少，令得人工成本佔比下降；及(iii)本年度高端產品佔比顯著提升，附加值提升。
但人民幣兌美元匯率受貿易糾紛等影響於本年度內波動劇烈，則影響了集團的毛利率。

本年度，集團持續推進在攝像頭模組產品方面的研究開發（「研發」），堅定不移地朝著新材料、新工藝、新產品三個方向努力，攝像頭模組規格在功能、性能和小型化上得到大幅提升。
在功能方面，四千萬像素、四千八百萬像素和六千四百萬像素的超高像素單攝模組，以及一體式三攝模組均已陸續大批量生產，充份體現集團在高端模組生產的技術精度已屆業內一線水平，同時，研發團隊已完成預研並掌握五倍潛望式光變模組、超微距成像模組等新技術，為短期內實現量產做好準備。
在性能方面，本年度集團於形狀記憶合金(SMA)推動馬達、新型光學防抖(OIS)、可變光圈等模組組裝技術上均取得突破，向批量生產邁前一步。
在小型化方面，多款自主開發、設計嶄新的前後置小型化模組方案均通過了客戶的驗證並陸續大批量生產，被客戶用於對產品外觀和性能要求更高的旗艦機種。

集團全力抓緊光學成像由2D邁向3D的發展機遇，繼2018年成為國內首家批量生產銷售3D結構光模組的模組製造商後，本年度亦正式量產飛時測距(ToF)3D模組，令集團於3D模組的技術儲備更趨完整，鞏固集團於3D模組技術上的領先地位，除手機於虛擬實境(VR)、擴增實境(AR)及混合實境(MR)應用的增加外，亦配合物聯網(IoT)應用比如掃地機器人、無人超市、無人機、安防監控等相關產品的需求。
未來集團將進一步深化飛時測距(ToF)3D模組的技術開發，包括長波段iToF、dToF等新項目的研發。

本年度，屏下指紋識別模組已確立為高端智能手機的主要生物識別裝置，其中光學式屏下指紋模組獨佔鰲頭，成為主流的技術路線。
集團為光學式屏下指紋模組的領先製造商之一，於多個中國主要手機品牌的重要機型取得主供資格，業務於期內獲得長足的發展。
展望未來，集團將致力開發TFT-LCD光學式屏下指紋識別模組、大面積光學指紋識別模組等新一代產品，以延續集團於此領域的領先地位。

於大規模高端制造方面，本年度，集團生產自動化升級改造取得重大進展，昆山生產基地的存量產綫已大規模改造成InLine智能生產線，大幅降低生產人力需求，幫助明顯改善生產效率和直通良率，而新增產綫則采用全自動數字化智能工廠建設的標準，大量採用自動光學檢測設備(AOI)，推動精益生產，生產人力需求降至行業領先水準。
另外，集團持續優化客戶服務水準，推動「一鍵交付」系統的建設，直接對接客戶的交付系統，明顯提升客戶對交付效率和質量的整體體驗。
同時，集團堅定推進以客戶為中心的服務策略和全球化資源配置的重要戰略，位於印度北方邦首都圈內的大諾伊達巿的印度一期生產基地已經於本年度第四季度初步完成建設並進入大規模批量生產，集團未來將致力於把印度生產基地打造為昆山生產基地外的第二製造中心，旨在向位於海外的廣大客戶提供高端優質的產品和快速響應的優質服務。

總括而言，攝像頭模組和指紋識別模組行業發展機遇與挑戰並存，一方面攝像頭模組行業集中度提升的過程中市場競爭仍然激烈，另一方面攝像頭模組和指紋識別模組的數量需求仍有望穩定增長，產品規格亦有望不斷提升，應用領域日益擴展，為集團帶來不錯的發展機會。
集團董事（「董事」）相信只有繼續深入推進大規模智能化製造、新技術研發和垂直鏈條整合，堅定推進平臺戰略、器件戰略、系統集成戰略，堅定地奉行以客戶為中心的服務策略，堅定推動精益管理，才能保持長期的相對競爭力，為廣大客戶提供高端優質的產品和快速響應的服務，並最終努力實現集團「為機器帶來光明」的願景。

業務展望:

波瀾壯闊的二零一九年在歷經中國迎來建國七十周年慶典、中美貿易糾紛、英國脫歐談判等系列重大事件後終於完結。
二零二零年在中美兩國求同存異，持續協商的政治氛圍下開始，董事相信二零二零年的宏觀經濟形勢仍然充滿挑戰，一方面，日益盛行的貿易保護主義和地緣政治關係可能令得全球經濟增長面臨很大的不確定性；另一方面，二零二零年初新型冠狀病毒肺炎肆虐全球將令得全球經濟增長面臨更大的挑戰。
不過，董事仍然認為5G是全球科技和經濟發展的確定性方向之一，而智能移動通信終端是5G進一步商業化和IoT普及的重要載體，因此智能移動通信終端行業仍然擁有良好的發展機會和廣闊的發展前景，消費者購買或更換手機的需求或有推遲但不會喪失，而智能視覺系統化產品仍然是消費者購買智能移動通信終端所最關注的亮點之一，因此，董事對智能視覺行業的長期發展前景仍然信心堅定，並將繼續通過推進新材料、新工藝和新產品的研發建立技術優勢，通過優化客戶結構和改善產品結構來進一步優化盈利能力，通過進一步加強生產自動化並努力向智能化生產邁進來努力提升生產效率和降低製造成本，通過加強內控管理來提升防禦風險能力，通過進一步推進核心零部件垂直鏈條整合來強化智能視覺產品的系統化能力，從而努力提升集團的核心競爭力，更好地應對二零二零年度可能出現的形勢波動和抓住行業發展的機遇。

董事對持續推動發展智能視覺系統化產品的戰略堅定不移，亦對未來年度攝像頭模組和指紋識別模組業務的發展持審慎樂觀態度，主要如下：

(i)攝像頭模組是終端消費者最關注的智能手機配置之一，佔智能終端材料成本的比重呈現持續上升的趨勢。
三攝或多攝的模組設計已成為高端智能終端的標準配置，搭配的規格和實現的功能更是推陳出新，大量豐富了用戶體驗。
展望二零二零年，在5G網絡普及和寬帶擴大的背景下，攝影功能和性能上更可能出現多項突破，增加攝像頭模組的技術門檻，集團預期巿場對攝像頭模組的數量需求持續穩健增長，攝像頭模組的像素規格持續提升，同時對光學防抖、超大光圈、超大廣角等的技術要求繼續提升，將為集團的發展帶來有利條件。

(ii)集團客戶結構較過去明顯優化，與中國領先手機品牌已展開全面合作關係，並取得更多的巿場份額，同時大力推動進入使用安卓系統的海外客戶，以有效降低客戶集中度過高的風險，集團未來將致力於提升相關客戶的滲透率及優化供應產品的結構。
未來業務增長可更穩定地建立於移動終端追求圖像效果升級的明確長期趨勢，有利於集團透過已積累的產能、技術、人才、資本等的儲備，發揮更佳的效果。

(iii)屏下指紋識別模組於手機的普及度正不斷提升，且與人面辨識系統逐漸發展成互補而非排他的關係，為指紋識別行業發展帶來積極正面的效果。
同時，有機發光二極體(OLED)屏幕的成本有望下降及產能有望進一步擴充，在TFTLCD屏幕下使用光學式屏下指紋識別模組的技術有望更加成熟，超薄及大尺寸光學式屏下指紋識別模組的技術也更加成熟，均有望為光學式屏下指紋模組的加速滲透製造有利條件。

(iv)攝像頭模組是物聯網時代重要的人機信息交互界面之一，在5G網絡的普及下，AR/VR的普及有望明顯加速，並對3D模組和系統帶來更多的應用場境，加快3D模組成為高端手機標準配置的進度。
集團作為國內首家量產3D結構光模組的模組製造商，已累積了豐富的技術儲備，ToF方案也於本年內正式量產，在此技術基礎和準備下，將有望把握此新機遇。

(v)透過駕駛輔助系統(ADAS)、環視、車內監控等智能駕駛系統，提升駕駛安全性，改善用戶操控體驗等，已成為國內外汽車品牌的共同發展目標，並推動汽車攝像頭模組的應用增加和規格提升。
集團於二零一九年成功取得國內多家知名汽車品牌的Tier2供應商資格，期望於二零二零年取得具體項目合作，於車載視覺系統繼續邁步向前。

集團將堅持秉承「為機器帶來光明」的願景，積極加強光學設計、計算成像和系統集成三個方面的能力建設，繼續加強新材料、新工藝和新產品的研發，繼續提高大規模下的自動化精密製造能力，繼續推進印度生產基地的建設和擴產，積極推進精益管理，積極開展客戶關係營銷，積極拓展海外知名智能手機品牌客戶，不斷提升集團的核心競爭力，並將重點推進高像素攝像頭模組、多攝像頭模組、光學防抖模組、ToF模組、潛望式攝像頭模組和多種形態下的光學式屏下指紋識別模組等高端產品的發展，協助推動聯營集團新鉅科技在智能手機攝像頭模組鏡頭、3D模組鏡頭和屏下指紋織別模組鏡頭的發展，努力加強攝像頭模組與鏡頭等關鍵器件方面的技術合作和資源整合，同時努力實現攝像頭模組在非手機領域應用的進一步突破。

集團於二零二零年度將努力達至以下目標：(i)二零二零年度攝像頭模組出貨數量較上年度同比增長不低於20%，其中一千萬像素及以上攝像頭模組出貨數量佔比不低於60%，而三千二百萬像素及以上攝像頭模組出貨數量佔比不低於25%；及(ii)持續檢視客戶需求及集團業務發展情況，並於二零二零年年底前逐步將攝像頭模組產能擴充至不低於每月6,000萬顆，其產能統計仍參照過往以一千三百萬像素之標準效率為統計基準。

01480 恩达集团控股
集團主席 陳榮賢
發行股本(股) 240M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 工業用品
公司業務 年內，集團主要從事製造及銷售印刷電路板。
全年業績:
集團於二零一九年之營業額約650.4百萬港元，較去年減少約15.1%。

集團於二零一九年之毛利約148.4百萬港元，較去年減少約17.0%。
毛利率由23.4%減少約0.6%至22.8%。

集團於二零一九年的EBITDA約為103.6百萬港元，而去年則約為117.4百萬港元。

集團於二零一九年錄得公司普通權益持有人應佔溢利約55.9百萬港元，而去年則約為58.4百萬港元。

業務回顧
集團為印刷電路板原設備製造（「OEM」）供應商，專注於從事製造高質量印電板，產品皆符合行業標準（例如IPC標準），以及集團客戶的規定。

集團的目標鎖定在傳統印刷電路板，並具備製造多層及特殊物料印刷電板的完備能力，主要應用於汽車、通訊設備、醫療設備、工業自動化設備以及電子消費品。

集團持續多元化的產品組合及市場組合讓集團能夠快速迎合部分行業的需求變化，據此調節集團的產生，從而減少對單一產品及市場的依賴，受惠於近年汽車電子的龐大商機，這部份的比重相應較大。

在過去超過三十年的經營，集團建立了穩固的根基及深厚的客戶關係，集團向遍佈在亞洲、歐洲、非洲、北美洲、南美洲及大洋洲的原設備製造商客戶提供直接及間接的服務，該等客戶在林林總總的行業經營，許多更以跨國模式運作。
若干主要原設備製造商客戶為其所屬市場中的表表者。
集團亦向多家領先電子製造服務提供者，直接供應印刷電路板產品，藉以為集團的間接原設備造商客戶組裝原設備製造商製成品。
迄今，集團與主要客戶建立長遠關係，當中部份已合作逾十載，而公司相信彼等亦視集團為其供應鏈上的重要夥伴。
因此，與客戶所建立的深厚長久關係，可使集團更快掌握客戶需求的動向。

集團認為，產品及工序的質素對其業務有關鍵作用。
集團符合多項國際品質標準及系統，包括ISO9001、ISO14001及IATF16949認證。
集團亦已實施多項品質方案及簡化計劃，以促進優質產品文化。
品質乃集團業務的關鍵所在，並由專人定期作出檢討及改善，藉以提升客戶滿意度，此外，集團於二零零九年獲得AS9100認證，讓集團能夠為航太工業供應高科技及可靠性高的印刷電路板，這可說是對集團的產品質量的一種肯定。

高生產成本持續影響到本年度，緊隨著限排環保的旋風席捲全中國，各生產企業正面臨對此嚴竣的挑戰，作為PCB生產商的集團，更需要考慮此應對方法，在環保上的資金投入上升，最終抵銷了一部份利潤；但在另一角度看，未能達標的生產企業，有可能被淘汰，或大大增加成本來符合標準，而集團早在多年前已注意到環保需要，作出一定的投入，到新的環境下，集團較其他未達標的企業，壓力較少，而此消彼長，可能有更好的機遇。

雖然中國仍是「世界工廠」，但勞工成本，不像十多年前那麽便宜，而且日漸上升，沿海地區的勞工供應，也有不足的情況，工業4.0推動下集團已加強生產自動化，促進生產信息的運用流轉，優化改善成本與質量，日後更朝著智能化生產方向邁進。

業務展望:

二零二零年，集團將面對不少風險及不明朗因素，這是一次嚴峻的挑戰。
集團專注PCB業務超過三十年，所累積經驗及網絡有利集團在印刷電路板市場進一步發展，隨深圳城市化的忽速發展，深圳市坪山區政府亦制定策略規劃以支持當地發展，集團認為深圳勞動成本增加，為保持競爭力及配合恩達電路現廠址未來規劃用途改變，經公司董事局及專業顧問共同研究後決定，為配合長達發展，計劃在大灣區發展另一個生產基地，除保留集團中國總部及研發部門在坪山外，將其大批量生產逐步遷往新基地，集團亦積極研究與第三方就坪山現廠區之市區更新項目的可能合作共同發展，與此同時，集團亦會不時考慮為股東爭取最大利益的機會發展。

01483 誉宴集团
集團主席 桑康喬
發行股本(股) 705M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 餐飲
公司業務 集團主要從事中式酒樓連鎖營運及特許經營、物業租賃、證券買賣業務及環境維護業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得營業額461,909,000港元，較去年的410,858,000港元增加12.4%。
年度虧損由二零一八年的25,245,000港元增至二零一九年的59,821,000港元。

業務回顧：

酒樓營運於二零一九年十二月三十一日，集團以「譽宴」（包括「譽宴星海」）品牌經營四家酒樓。
於二零一九年，香港的整體經濟及餐飲業的經營環境仍壓力重重，中美貿易戰及自二零一九年六月以來的社會事件影響了集團的酒樓營運。
婚宴及用膳服務的酒樓營運表現未達到管理層預期，集團已關閉五家酒樓及出售兩家酒樓。

環境維護業務

集團環境維護業務立足中國成都，並擴展至其他地區，包括新疆自治區、河北省、雲南省及內蒙古自治區。
於二零一九年，該業務已為集團帶來可觀的服務收入及分部溢利。

業務展望:

除繼續提升其核心業務外，集團將探索業務機遇，以鞏固其收益基礎。
除此之外，集團亦將探索業務機遇，以鞏固其收益基礎，例如收購預期將為集團帶來穩定及固定服務及租金收入流的香港及╱或中國其他環境維護業務及╱或潛在物業。

01486 思城控股
集團主席 梁鵬程、劉桂生
發行股本(股) 288M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事提供綜合建築設計服務業務及建築資訊模型（「BIM」）服務。
全年業績:
年內，集團的收益為685,091,000港元，較二零一八年671,598,000港元增加2.0%。
期間毛利為146,678,000港元，較二零一八年減少26.5%。
集團的毛利率由29.7%降至21.4%。

業務回顧：

綜合建築設計服務

集團力求鞏固其作為香港及中國領先的綜合建築設計服務供應商之一的市場地位。
過去兩年新設立的迪拜及新加坡工作室，將集團的市場擴大至中東及北非以及東南亞。
隨著近年來的擴張，集團成功地實現了更高的市場滲透，集團的在手合約金額的收益價值不斷突破歷史新高。
因此，儘管最近市場上出現不穩定因素，集團依然對未來收益增長充滿信心。

年內，集團的綜合建築設計業務貢獻收益632,080,000港元，增長0.6%。
集團從外部客戶新簽233個合約，該新簽合約及補充合約的價值共達約757,923,000港元，較二零一八年874,815,000港元減少13.4%。
於二零一九年十二月三十一日，集團的在手合約金額約為1,395,990,000港元，較二零一八年1,338,323,000港元增加4.3%。
建築設計作為集團的傳統業務，仍是集團的主力業務，為綜合建築設計服務貢獻約85%收益。

BIM服務

香港互聯立方的服務涵蓋BIM諮詢服務、數字轉型諮詢服務、雲端BIM平台開發、雲端項目管理平台開發、出售IT相關貨物及BIM專業培訓服務。
香港互聯立方的項目性質涵蓋智慧城市、基建項目、交通工程及大型地產開發。

年內，香港互聯立方的收益達66,641,000港元，較二零一八年收益54,157,000港元增加23.1%。
香港互聯立方成功從外部客戶新訂102項合約，該新簽合約及補充合約價值共達約83,928,000港元，較去年47,780,000港元增加75.7%。
於二零一九年十二月三十一日的在手合約金額約為88,434,000港元，較二零一八年51,643,000港元增加71.2%。

業務展望:

在未來一年，集團將充分發揮獨特優勢，抓緊大灣區的機遇。
集團從早期概念及總規劃階段開始，為大型發展項目提供全面的設計解決方案及數據藍圖。
參與該等項目的早期規劃不僅增加集團收益，同時增強集團獲得不同領域後續合約的機會，更為集團打開投資優秀及具前景項目的機遇。
此外，集團將繼續探索服務鏈的垂直擴張，為股東實現最大利益。

01488 百福控股
集團主席 趙令歡
發行股本(股) 1,579M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 餐飲
公司業務 集團主要從事連鎖餐飲經營及各地手袋製造及銷售。
全年業績:
集團綜合全面收益表中收入為998.3百萬元人民幣，較2018年470.2百萬元人民幣增長112.3%，毛利590.3百萬元人民幣，2018年同期為270.2百萬元人民幣。
不考慮8.2百萬元人民幣的激勵計劃新增費用影響，集團2019年經營溢利為15.5百萬元人民幣，2018年同期經營溢利為3.5百萬元人民幣。

業務回顧
2019年是集團發展歷程中非常重要的一年。
本年度，集團在堅持既定戰略方向的基礎上，完成了戰略實施路線優化和更新，快速推進並完成了集團對餐飲業務的進一步聚焦。

首先，2019年是集團實施「雙輪驅動」發展戰略的轉折年，公司從側重投資佈局轉為投資及運營管理並重。
集團在完成控股「和合谷」米飯快餐和「新辣道」魚火鍋以及參股多個餐飲品類頭部品牌的投資佈局基礎上，在運營管理方面初步打造了集團總部和各品牌之間共享協同的管控體系。

同時，集團進一步明確了百福戰略路線的核心為致力於成為基於數字化運營的全渠道、多場景的新餐飲集團，並在關鍵方向上「結硬寨，打呆仗」，步步為營：對集團整體數字化運營進行大力度投入，致力於提升顧客體驗及內部管理效率；組建集團招商團隊，並將加盟拓展作為業務拓展的核心策略；推動旗下各品牌供應鏈協同，擴大原材料集中採購範圍、在體系內共享中央廚房及配送中心能力，力求降低供應鏈成本；成立百福大學，為集團打造可持續擴張的人才培養體系，尋求市場化運作機會；為了進一步優化集團的業務結構，更加聚焦於餐飲行業。
於2019年，集團出售了理文發展有限公司及手袋業務。

業務展望:

經過2019年的優化調整，集團得以輕騎簡從，輕裝上陣。
展望2020年，集團將以戰略發展路線為指引，加速推進集團整體的數字化升級，專業化團隊的引進，進行私域流量及公域流量的全渠道流量運營，全力在加盟業務方面取得突破，通過協同共享提升效率、降低成本，實現集團整體的業績突破和價值提升。

2020年伊始，突然爆發的新型冠狀病毒（COVID-19）疫情（「疫情」）對餐飲行業帶來前所未有的壓力，多數餐飲企業面臨生死存亡的危機。
而集團全體團隊進行了快

速反應，採取靈活的開源節流措施，並積極爭取銀行融資。
目前，在全體員工的努力和公司股東（「股東」）的大力支持下，集團有信心度過難關。

集團堅信，新冠疫情沒有改變餐飲業的長期發展趨勢，甚至為餐飲業的持續快速創新和頭部品牌的蛻變提供了機會。
經過此次疫情的考驗，集團對餐飲業的前景和百福面臨的巨大機遇有了更為清醒的認識，集團對未來充滿信心！

01492 中地乳业
集團主席 張建設
發行股本(股) 2,607M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 乳製品
公司業務 集團主要經營兩大業務：牧場經營業務和進口貿易業務。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入為人民幣1,499.4百萬元，比截至二零一八年十二月三十一日止年度的收入人民幣1,425.0百萬元，同比增長5.2%。

業務回顧
牧場經營業務

二零一九年，集團全方位強化公司牧場管理，以奶牛高效育種、精準營養為切入點，努力加強科學飼養管理、提高奶牛福利待遇，以此提高奶牛產量，同時令奶牛更健康，更長壽。

奶業發展，良種先行，中地乳業作為國家首批奶牛核心育種場之一，與國外著名的育種公司以及國內的育種單位合作，建立了中地的奶牛育種指數進行選種選配，同時進行全基因組檢測技術遴選優質母牛核心群，採用多項技術快速改良擴繁高產優質奶牛群。
奶牛品質的提高，優良品種的擴繁，不僅可以提高牧場運營效率，降低運營成本，而且可以最大限度節約自然及社會資源，實現產業的可持續發展。

在日常飼餵、精準營養方面，集團和美國的DairyOne實驗室聯合建立飼料原料檢測分析實驗室，共用飼料原料資料庫；通過全新營養理念科學調配奶牛營養，並通過雲平台對奶牛營養進行整體管控，致力於有效提高奶牛飼料轉化效率，提高牛奶產量和品質，並減少溫室氣體的排放。

二零一九年集團的原料奶平均銷售單價約為每噸人民幣4,010元，高於全國平均水準。
二零一九年，集團原料奶銷量為373,713噸，奶牛養殖業務產生的收入達人民幣1,498.7百萬元，佔集團總收入的99.9%，為集團的支柱業務。

1.牧場規模

針對中國國內各地乳業發展狀況和市場需求，集團戰略性佈局奶牛牧場基地，覆蓋中國北方黃金奶源帶的主要省份或地區。
於二零一九年十二月三十一日，集團在七個省及自治區運營以下八個現代化奶牛牧場：北京中地牧場、內蒙古中地牧場、賀蘭中地牧場、寧夏中地牧場、寬甸中地牧場、廊坊中地牧場、天鎮中地牧場及天津中地牧場。

2.畜群規模

二零一九年十二月三十一日，集團畜群規模為65,429頭，相比前一年度增加了721頭。

3.產奶量與銷量

二零一九年，集團每頭泌乳牛的平均年產奶量為12.3噸，與去年同期相比增長5.1%。
原料奶銷量為373,713噸，相比於去年增長5.5%。

4.原料奶品質

集團致力於生產優質原料奶。
從一系列關鍵品質指標看，集團的原料奶品質優良穩定，各項指標優於歐美及日本標準，所以集團一直能夠以高於市場平均價格銷售。

進口貿易業務

集團的進口貿易業務主要涉及奶牛、苜蓿乾草及其他畜牧業相關產品的進口。
進口貿易業務分為進口自營業務和進口代理業務。
二零一九年，集團來自進口貿易業務的收入為人民幣0.7百萬元，佔集團總收入的0.1%，收入較上一年度同期減少99.3%。
具體而言，進口自營業務收入為人民幣0.1百萬元，佔進口貿易業務收入的15.7%。
進口代理業務收入為人民幣0.6百萬元，佔進口貿易業務收入的84.3%。

業務展望:

二零一九年中國經濟發展面臨的內外部環境復雜，經濟下行壓力增大，中國經濟金融面臨中美貿易摩擦、實體經濟需求低迷等來自內外部的風險。
展望二零二零年，中國經濟面臨的風險和挑戰將進一步增多，尤其是在新年伊始就席捲全國的新型冠狀病毒肺炎疫情，可能會對經濟總體形勢產生重大負面影響，穩增長尤其是GDP「保六」可能會成為宏觀調控政策的核心。

由於乳製品作為半必需、消費升級類產品，其人均消費量的變化具有一定的剛性特徵，一旦形成飲食習慣，人們較不容易因為經濟及家庭收入的小幅波動而減少消費需求。
而且，乳製品的消費量變化往往會受益於結構性復甦機會及對某些品類產品需求的爆發，呈現螺旋上升的曲線。
由於目前中國國內液態奶產量的增速已出現減緩，未來調整乳業消費結構，大力發展巴氏奶等低溫奶市場、鼓勵刺激乳酪等幹乳製品的隱性消費將是行業發展的趨勢，乳製品產品結構向高端化、差異化、個性化發展，進一步刺激對高品質原奶的需求。
但隨著奶牛養殖效益提高，奶牛養殖企業補欄擴群積極性增強，規模牧場擴群或新建牧場數量增多，預計未來奶牛存欄量將逐步企穩回升，原奶供應量增大，市場供需將趨於平衡，奶價上升空間會受到一定限制。

針對在二零二零年年初出現的新型冠狀病毒肺炎疫情，集團及時啟動相應機制，在牧場日常管理中，生鮮乳運輸車出入牧場時要求司機佩戴口罩、測量體溫，車輛出入牧場消毒、並在出入路卡增加消毒環節。
對奶牛養殖場實行封閉管理，對人員、牛隻、設備及環境進行全面的消毒，做好疫情期間員工的防護工作，保障人員安全，保證牧場正常生產運營。
從原料奶生產的各個環節全面按照國家規定的防疫措施和乳品生產衛生要求嚴格執行，確保原料奶產品的衛生安全。
但是，隨著新型冠狀病毒肺炎防控工作進入關鍵階段，防控力度不斷增強間接對養殖企業日常運作管理、飼草料等原材料的輸入及原料奶運輸輸出環節產生負面影響，同時，由於全國範圍內物流和人群流動受到限制，也勢必將影響到乳製品的銷售，造成產品積壓，反過來對奶牛養殖業造成一定的衝擊。

機會總是留給有準備的人。
中國奶牛養殖行業的發展可謂歷經苦練，久久為功，在中國乳業大發展帶來轉型升級機遇和空間之時，集團經過早期的發展磨礪，早已為此準備多年。
以「創建科技型生態牧場，打造高品質健康乳品」為使命，以「成為提供營養健康食品的領先企業」為願景，集團一直在牧場運營管理中實施嚴格及全面的疾病控制系統以保護員工及牛群的整體健康，本報告期間內集團的奶牛牧場並無爆發任何重大疾病，截至本公告日，公司員工在二零二零年初中國內地爆發的新型冠狀病毒肺炎疫情中也暫時未發現染病的情況。
未來集團將繼續加強牧場的精細管理，通過提高奶牛品質來提高奶牛單產及牛奶品質，不斷增強企業的抗禦市場波動風險能力，同時不斷順應市場變化，積極探索下游產業，穩健推進乳製品加工業務，通過產業鏈延伸開闢新的業務空間和盈利增長點，增加企業多元化業務收入，優化收益結構，為企業發展開闢新的方向和路徑。

01495 集一控股
集團主席 侯薇
發行股本(股) 778M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）從事銷售及分銷建築及家居裝修材料及傢俱以及提供室內設計及工程服務的業務。
全年業績:
集團總收入由二零一八財政年度的約人民幣599.5百萬元減少約人民幣25.8百萬元或約4.3%至二零一九財政年度的約人民幣573.7百萬元。

集團整體毛利由二零一八財政年度的約人民幣56.0百萬元增加約人民幣20.9百萬元或約37.4%至二零一九財政年度的約人民幣76.9百萬元。

集團之年內溢利由二零一八財政年度約人民幣12.3百萬元增加約人民幣0.8百萬元或約6.3%至報告期間約人民幣13.1百萬元。

業務回顧
隨著集團之策略重心由銷售及分銷商品轉移至提供室內設計及建築工程服務，儘管收入因全球經濟顯著及普遍放緩而輕微減少，集團已於二零一九年在毛利及純利方面成功實現穩定增長。
於二零一九財政年度，提供室內設計及建築工程服務分部收入佔總收入的65%（二零一八年：52%），而銷售及分銷商品分部收入佔總收入的35%（二零一八年：48%）。

提供室內設計及建築工程服務

集團向客戶提供室內設計及建築工程服務實現快速增長，並於二零一九財政年度繼續取得豐碩成果。
於報告期間，集團專注於若干大型企業建設項目，亦已開始多項新項目之工程，並因此令收入大幅增加。
提供室內設計及工程服務所產生之收入由二零一八財政年度的約人民幣311.4百萬元增加約人民幣59.8百萬元或約19.2%至二零一九財政年度的約人民幣371.2百萬元，且集團錄得毛利由二零一八財政年度的約人民幣32.6百萬元增長約人民幣22.3百萬元或約68.4%至二零一九財政年度的約人民幣54.9百萬元。
毛利率由二零一八財政年度的約10.5%增長至二零一九財政年度的約14.8%。

銷售及分銷商品

銷售及分銷商品仍為集團之穩定收入來源。
於二零一九財政年度，隨著上文所述集團之策略重心之轉移，集團錄得來自銷售及分銷商品之收入由二零一八財政年度的約人民幣288.1百萬元減少約人民幣85.6百萬元或約29.7%至二零一九財政年度的約人民幣202.5百萬元，特別是來自建材及傢俱產品之收入分別錄得減少約38.3%及約14.9%，而來自家居裝修材料之收入則大幅增加約人民幣12.3百萬元或約59.2%。

整體而言，集團於二零一九財政年度錄得綜合純利約人民幣13.1百萬元，較二零一八財政年度之綜合純利約人民幣12.3百萬元增加約人民幣0.8百萬元或約6.3%。
該增加主要由於提供室內設計及建築工程服務的業務分部產生的毛利增加約人民幣22.3百萬元，分銷及銷售開支減少約人民幣2.0百萬元，經抵銷預期信貸虧損模型下之減值虧損增加約人民幣15.9百萬元及行政開支增加約人民幣7.5百萬元後之淨影響所致。

業務展望:

於二零一九財政年度，集團繼續擴大其核心工程服務業務，同時維持穩定的銷售及分銷商品業務。
來自工程服務業務之收入於報告期間繼續錄得大幅增長，其乃主要由於報告期間在建的若干大型企業項目所致。

自二零一九財政年度起，集團致力於發展粵港澳大灣區之策略足跡。
於二零一九年八月，集團註冊成立一間新附屬公司集一實業集團（深圳）有限公司，以期擴充集團於深圳之兩項核心業務，即銷售及分銷建築及家居裝修材料及傢俱以及提供室內設計及建築工程服務。
集團目前正與多名深圳策略夥伴就預期將於二零二零年啟動之潛在企業工程採購施工（「EPC」）項目合作。

集團之附屬公司廣東集一信雅裝飾設計工程有限公司（「集一信雅」）於二零二零年二月與一間先進文化媒體公司簽署EPC合約，集一信雅將為廣東省佛山市一項文化綜合建築項目之總承包商，該項目包括建設一個可容納2,000人之多功能全息劇院以及一個三層商場，該商場具有各種主題，圍繞名人及明星、動畫、體育及遊戲元素，為客戶提供與名人互動的體驗。
預期該項目將於二零二零年第三季度完成。
集團將繼續尋求機會參與更多EPC項目，包括政府項目、企業項目以及文化及娛樂發展項目。

集團亦正在積極尋求使用資訊科技達致業務突破及轉型。
集團目前正投資於發展全方位家居設計及裝修平台之資源，該平台為客戶提供由室內設計、建材及傢俱採購、裝修管理以至裝修後維護等生態及一站式解決方案。
預期投資於資訊科技將令集團能夠為現有及潛在客戶提供更佳體驗，並為集團業務帶來正面影響。

01496 亚积邦租赁
集團主席 劉邦成
發行股本(股) 864M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團是香港的領先設備出租服務公司，有能力向客戶提供各式各樣建築、機電工程及節目及娛樂設備、設備出租相關解決方案及增值服務。
全年業績:
於2020年財政年度，集團錄得收益約145.8百萬港元，較截至2019年3月31止年度（「2019年財政年度」）的收益約146.1百萬港元減少約0.2%。
於2020年財政年度，集團錄得毛利約16.1百萬港元，較2019年財政年度的毛利約26.2百萬港元減少約38.5%。
2020年財政年度的毛利率約為11.0%（2019年財政年度：約17.9%），較2019年財政年度減少約38.5%。
公司擁有人應佔本年度虧損由2019年財政年度約2.5百萬港元增加約17.2百萬港元至2020年財政年度約19.7百萬港元。

業務回顧：

於2020年財政年度，若干重點項目（即高鐵及港珠澳大橋）竣工後，建築業的整體市場氣氛不佳。
與此同時，三跑進度延遲對集團亦有所影響。
於2020年財政年度下半年，三跑相關需求開始回升。
然而，集團已更加積極參與其他重點項目，即中九龍幹線及啟德體育園。
儘管如此，建築設備的需求整體呈疲軟態勢且價格競爭激烈，乃由於中美持續貿易戰、香港社會動盪不安。
疫情亦首先對中國經濟造成嚴重影響，其後更波及全球。
於澳門，部分主要娛樂場項目於2019年初竣工後，建築設備的整體需求仍然疲軟。
於新加坡，集團已轉變業務模式，從而降低行政開支且收益於2020年財政年度錄得增長。
然而，與機械租貨相關的租賃價格仍然很低，導致AP Equipment Rentals (Singapore) Pte. Ltd（. 「AP Singapore」）出現毛虧損率。
因此，AP Singapore的收益出現增長，而其淨虧損已於2020年財政年度減至約0.5百萬新加坡元（2019年財政年度：約0.7百萬新加坡元）。
儘管上述不利因素對集團在香港、澳門及新加坡的業務產生重大影響，但集團於先進設備、於移動電源智能系統引進自動電源系統的發電機的持續投資開始為集團的租賃收益作出一定的貢獻，此舉在一定程度上減輕了集團的價格競爭壓力，防止集團的毛利率進一步大幅下降。
於啟德體育園及三跑項目中，集團已廣泛採用配備移動電源智能系統的機械。
東南亞國家對二手建築設備的需求不斷增加，大大推動集團於2020年財政年度的建築設備銷售。
集團於2020年財政年度有出售二手建築設備的所得款項。

最後，集團管理層將持續關注COVID-19的情況，評估並積極應對其對集團截至2021年3月31日止年度財務狀況及經營業績的影響。

業務展望:

自2019年4月以來，香港經濟不斷惡化，由於中美持續貿易戰及其後近期香港社會動盪不安，香港經濟受到進一步影響。
再加上COVID-19疫情，導致香港節目事業務於2020年上半年甚至可能於整年均有所損失。

然而，最近據香港傳媒報導，三跑的材料供應情況持續改善。
三跑建設不斷取得進展。
集團自2020年財政年度下半年起已加強該項目的出租機械服務。
由於承包商正盡力按原定時間表完成三跑工程，故集團預計三跑的租賃機械需求於2020年仍將持續增長。
除三跑外，集團預期於2020年在香港若干主要項目（包括啟德體育園及中九龍幹線）的機械銷售及租賃業務方面尋求更多機會。
此外，集團將繼續投資於移動電源智能系統，並預期於短期內增加其收入及盈利能力。

就機械貿易業務而言，由於受到COVID-19疫情影響，世界各地正經歷前所未有的全球經濟大封鎖。
因此，集團預期集團無法於2020年8月前恢復集團的貿易業務及出售機械至海外。
儘管如此，集團將密切監察任何可能恢復海外貿易業務的機會，以及一旦有機會將機械出售至海外。

然而，由於上述香港主要項目的相關需求有所提升，預期集團於短期內受惠。
就澳門的業務而言，集團已為澳門市場提供多種設備，預期可長期逐步改善集團於澳門的表現。
就新加坡而言，其自2020年4月起採取防疫封城措施，（其自2020年6月2日起剛開始分三個階段解除封鎖）因此，APSingapore的業務亦受到影響。
集團將盡力在新加坡完全解除封鎖後恢復業務。

最後，就中國的業務而言，於收購亞積邦上海後，集團已計畫自2020年起改變業務模式，由依賴亞積邦上海的租賃及銷售代理服務，轉為任用集團所聘請的銷售人員，以便亞積邦上海於未來業務發展中賺取更多利潤及擁有更大控制權。
遺憾地，雖然COVID-19疫情暫時阻礙有關進展，但集團將於2020年下半年恢復此項戰略變革。
有鑑於COVID-19疫情，集團已於2020年2月暫停營運，而於2020年3月及4月亦幾乎停止營運。
然而，於2020年5月下旬，中國政府宣佈於本年發行人民幣3.75萬億元地方政府專項債券（比上年增加人民幣1.6萬億元），計劃將重點投向新基建、新型城鎮化及其他重大項目。
集團預期，中國政府對基建的持續投資（主要包括5G、高鐵及新型城鎮化的建設項目，尤其是將於廣州實施的項目）將於來年為亞積邦上海提供龐大業務增長機會。

01498 培力控股
集團主席 陳宇齡
發行股本(股) 395M
面值幣種 美元
股票面值 0.1
行業分類 藥品
公司業務 集團主要從事濃縮中藥配方顆粒（「濃縮中藥配方顆粒」）產品及中藥保健品的研究及開發、生產及銷售，中藥材的種植及買賣，以及中藥（「中藥」）飲片（「中藥飲片」）的生產及銷售及提供中醫醫療服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收入為695.9百萬港元，較去年的745.5百萬港元減少49.6百萬港元或6.7%。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利率為57.3%，較去年的61.0%減少3.7%。

业务回顾

中國濃縮中藥配方顆粒

截至二零一九年十二月三十一日止年度，在中國的濃縮中藥配方顆粒產品銷售額達285.2百萬港元，較去年的324.6百萬港元減少39.4百萬港元或12.1%。
減少乃主要由於銷量有所下降。

中國濃縮中藥配方顆粒業務持續面臨激烈的價格競爭。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，中國濃縮中藥配方顆粒業務的銷售額下跌乃由於中國之業務策略出現架構重整。
自二零一九年初起，集團已將中國濃縮中藥配方顆粒產品的價格提高並與若干分銷商成功洽商較高貿易利潤率。
有關調整亦界定若干無利可圖的分銷商並引致短暫銷售流失。
然而，對長遠上改善中國濃縮中藥配方顆粒業務的整體利潤率而言，定價及業務策略的架構重整乃必要的基本步。
集團會繼續實施濃縮中藥配方顆粒業務重整後的銷售及定價策略，並會進一步提升中國濃縮中藥配方顆粒分部的銷售額及盈利能力。

香港濃縮中藥配方顆粒

集團繼續保持於香港的領先市場地位，對醫院、中醫診所、非牟利機構及私人中醫師等客戶直接銷售濃縮中藥配方顆粒產品。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，濃縮中藥配方顆粒產品於香港的直銷額為161.6百萬港元，較去年的171.8百萬港元減少10.2百萬港元或5.9%。
與香港醫院管理局（「香港醫管局」）的供應合約於二零一八年三月屆滿。
香港醫管局的銷售下降被私人中醫師的銷售增加所部分抵銷。
集團對私人中醫師的銷售額佔集團香港濃縮中藥配方顆粒分部收入超過50%。
然而，受二零一九年下半年香港社會動盪影響，前往集團客戶的診所或醫院的患者人數減少，亦影響了香港濃縮中藥配方顆粒市場的整體營商環境。
集團仍是香港大型非牟利組織的濃縮中藥配方顆粒供應商，並繼續擴大私人中醫師領域的客戶基礎。

農本方中醫診所

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的農本方中醫診所銷售濃縮中藥配方顆粒產品以及提供中醫診斷服務產生的總收入為96.4百萬港元，較去年的95.9百萬港元增加0.5百萬港元或0.6%。

由於二零一九年下半年香港社會無法正常運轉，集團診所業務分部於二零一九年下半年的收入較上半年有所下降。
由於香港經營環境極為困難，集團已就香港及中國表現不佳的診所之物業、廠房及設備和使用權資產錄得一次性及非現金減值虧損39.6百萬港元。
集團將持續監控個別診所的表現，關閉錄得虧損的診所以精簡診所網絡規模。
此外，集團將持續檢討市場狀況，主動與房東協商減租事宜，以盡快達到診所盈利能力。

截至二零一九年十二月三十一日，集團在香港及廣西壯族自治區南寧分別經營57家及1家診所。

中藥保健品

截至二零一九年十二月三十一日止年度，中藥保健品銷售收入為90.4百萬港元，較去年的99.0百萬港元減少8.6百萬港元或8.7%。
銷售額下降主要是由於香港分部銷售額減少7.2百萬港元或14.1%。
自二零一九年六月開始的香港社會動盪影響香港零售市場，集團於香港的中藥保健品銷售額亦受到影響，導致中藥保健品整體銷售額下降。

種植

截至二零一九年十二月三十一日止年度，上游種植分部為集團之整體收入貢獻62.2百萬港元，較去年同期之54.2百萬港元增加8.0百萬港元或14.8%。
由於中藥飲片之生產設施依然在建，種植分部之收入主要源自中藥材的種植及買賣。

種植分部的收入增加是由於銷量增加。
然而，由於市場競爭激烈導致中藥材市價出現下降趨勢，加上種植成本上升，種植分部的銷量及利潤率低於集團預期。

業務展望:

於二零二零年第一季度，新型冠狀病毒（COVID-19）肺炎（「疫症」）爆發已發展成多國大規模疫症，對各行業及社會帶來嚴峻局面。
於二零二零年二月，中華人民共和國（「中國」）廣西壯族自治區食品藥品監督管理局（「廣西藥監局」）授權集團全資附屬公司培力（南寧）藥業有限公司通過應急申請程序生產調配清肺排毒湯、康復一號方及七味湯顆粒。
為應對疫症，集團將密切監察事態發展並積極尋求機會面對挑戰。

香港的當地經濟可能持續受到二零一九年下半年開始的社會和政治動盪影響。
疫症爆發預期令經濟前景更加惡化。
疫症對消費者情緒有負面影響，亦影響患者對中醫藥服務的需求。
集團預期，於二零二零年，疫症將持續長期影響集團診所及香港濃縮中藥配方顆粒業務。
集團將繼續監察個別診所的表現，並關閉錄得虧損的診所以縮小診所網絡規模。
此外，集團將繼續檢討市場狀況，並主動與房東商討減租事宜，以盡早達到診所的盈利能力。

由於零售市場面對重大困難且消費情緒疲弱，集團於二零一九年的中藥保健品零售額受到影響。
集團相信人們變得越來越注重健康，且尋求優質的保健品並改善生活質素。
集團正積極開發新保健品以豐富產品組合，並致力通過本地和跨境網上平台銷售集團的保健品，盡量降低疲軟零售市場的影響。

集團預期，於二零二零年，動盪和不確定因素將繼續抑制全球經濟增長。
集團將致力實現業務的可持續性和穩定性，以確保股東的最大利益，並通過創新及信念繼續成為現代化中藥的先鋒。

01499 欧科云链
集團主席 任煜男
發行股本(股) 5,355M
面值幣種 港元
股票面值 0.005
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事提供地基工程及配套服務、建築廢物處理、證券投資及放債業務。
全年業績:
集團本年度之收益約為570.3百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度約364.9百萬港元增加約56.3%。
本年度內，集團擁有人應佔虧損約為61.6百萬港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度的虧損約為27.2百萬港元。

業務回顧：

地基工程及配套服務

集團的地基工程主要包括地盤平整工程、挖掘及側向承托（「挖掘及側向承托」）工程、打樁施工、樁帽或樁基施工及鋼筋混凝土結構工程以及配套服務（主要包括圍板及拆遷工程）及租賃機械。

建築廢物處理服務

集團主要從事建築廢物處理服務，包括管理和營運公眾填料接收設施，例如拆建物料的公眾填料庫及臨時建築廢物篩選分類設施。

技術服務

於二零一九年五月三十一日，集團與PrimeTrust,LLC已訂立技術服務協議及API接口平台技術協議以提供USDK服務的平台的開發。
集團的技術服務收入主要包括1）開發USDK智能合約、管理USDK智能合約，以實現USDK的鑄造及銷毀產生的收入；及2）提供技術開發及資訊科技基礎設施服務。

放債業務

於本年度內，該分部之收益及毛利分別為5.8百萬港元（二零一九年：2.3百萬港元）及4.8百萬港元（二零一九年：1.5百萬港元）。
董事相信放債業務有利於集團物色新機遇，以擴闊其收益基礎及整體上盡可能減少集團的風險，以提升集團的資本使用，符合集團及其股東的整體利益。

證券投資

於本年度內，集團維持證券投資業務分部，以使集團業務實現多元化。
集團已投資一個香港及海外上市證券組合。

業務展望:

展望下一個財政年度，集團預期若干大型公共工程將開始動工，有跡象表明地基相關工程的需求有所回升。
集團將在積極維護當前主要客戶長期合作關係的基礎上，進一步加大對新客戶、新市場的拓展力度，有效控制集團開支，維持其營運成本的基本穩定。

集團將致力開展區塊鏈技術和產品研發。
OKLink Fintech Limited（「OKLink」，集團之間接全資附屬集團）運營其網站oklink.com及微信公眾號和微信小程序。
OKLink正式發佈的BTC、ETH、LTC、BCH、BSV、USDT及ETC等區塊鏈瀏覽器亦已經上線。
未來OKLink還會進一步開發和推出更多主流公鏈瀏覽器的應用。
集團亦會提供鏈上數據的多維度統計和挖掘分析，為企業級用戶提供更全面專業的數據服務。

除此之外，集團亦積極尋求合規金融科技服務之業務機會。
集團之間接全資附屬集團OKLink Australia Pty Ltd已在澳大利亞登記為數字貨幣交易業務供應商。
而集團之間接全資附屬集團歐科雲鏈信託有限集團（「歐科雲鏈信託」，前稱為「前進發展企業有限集團」）亦已取得信託或集團服務提供者牌照（「TCSP」），並已根據香港法例第29章《受托人條例》第78（1）條註冊為信託集團，將在香港開展合規的信託業務。
除此之外，集團也正在積極申請金錢服務經營者牌照（「MSO」）。
依托上述牌照，集團未來將推出數字資產托管業務，並積極探索其他新業務模式和收入增長點。

集團將繼續探尋香港及海外的資訊科技和金融科技領域的投資機會，同時在香港及海外金融科技監管框架下積極發展創新型業務，拓寬集團收入來源，給股東帶來更大回報。

01500 现恒建筑
集團主席 劉伯文
發行股本(股) 830M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要作為承建商於香港從事地基業，負責本地客戶的地基工程以及相關工程，包括拆卸工程、地盤平整工程、現場土地勘測工程及一般建築工程。
全年業績:
於二零一九╱二零財政年度，18個項目分別貢獻收益及毛利約393.9百萬港元及26.2百萬港元，而於二零一八╱一九財政年度的收益及毛利305.1百萬港元及30.6百萬港元由10個項目貢獻。

二零一九╱二零財政年度除稅前溢利減少8.1百萬港元或65.3%至4.3百萬港元，而上一個財政年度則為12.4百萬港元。

業務回顧：

集團獲邀承接香港私營建築項目的地基工程及相關工程，專注於設計及建造項目，並擔任總承建商。

集團專注於設計及建造項目，乃因其靈活地且有能力製作迎合客戶要求及符合地盤狀況的地基設計計劃。
於二零二零年三月三十一日（「二零一九╱二零財政年度」），就「設計及建造」合約而言，集團已成功以替代設計進行建築工程，不僅符合技術要求，且更具成本效益。
具成本效益的方案允許集團向其客戶提供更具競爭力的價格，並同時於本年度獲得利潤。

於二零一九╱二零財政年度，集團獲授合約總值為392.2百萬港元的五個新地基項目。
三個現有地基項目已於年內完成。
於二零二零年三月三十一日，未完工合約金額578.6百萬港元的八個地基項目全部仍為在建中。

業務展望:

考慮到香港特別行政區政府增加土地供應的政策以及對基建投資的承諾，集團預計從長遠來看建築業將會復甦。
儘管香港建築業競爭激烈，董事會仍對集團憑藉悠久聲譽、上市平臺及穩健財務狀況令未來淨利潤及營運規模取得發展充滿信心。
為保持競爭力，集團繼續堅持其業務策略，擴大產能以捕捉更多商機，增強地基設計能力及項目管理技能，向客戶提供優質靈活的解決方案。

01501 康德莱医械
集團主席 梁棟科
發行股本(股) 46M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團是中國領先的心內介入器械製造商。
集團的主要產品（包括球囊擴張壓力泵、導管鞘套裝、造影導絲、動脈壓迫止血帶、Y型連接器套裝、壓力延長管、三通旋塞及造影導管）主要用於心血管介入手術（特別是PCI手術）。
全年業績:
集團於報告期內的收入約為人民幣286.46百萬元，較截至2018年12月31日止年度約為人民幣203.06百萬元增加約41.07%或約人民幣83.40百萬元。

於報告期內，毛利約為人民幣174.44百萬元，而截至2018年12月31日止年度約為人民幣118.40百萬元，與截至2018年12月31日止年度相較，毛利率由58.31%增加至60.90%.

業務回顧：

我們是中國領先的心內介入器械製造商，同時也是國內少數擁有涵蓋模具及設備的設計及開發、產品注塑、產品組裝、產品包裝、滅菌完整產業鏈的醫療器械集團之一。
我們的主要產品主要用於心血管介入手術（特別是經皮冠狀動脈介入治療（「PCI」）手術）。
集團於報告期的收入約為人民幣286.46百萬元，較截至2018年12月31日止年度約為人民幣203.06百萬元增加約41.07%或約人民幣83.40百萬元。
介入類醫療器械銷量的顯著增長，得益於我們積極開拓分銷網絡，持續地研發並商業化研發管線的產品並推向醫院和醫療器械製造商客戶。
我們的絕大部分總收入來自於心內介入醫療器械的銷售，剩餘部分的收入則來自於醫療標準件及其他產品的銷售。

我們擁有廣泛的分銷網絡並與分銷商建立了穩定關係。
截至2019年底，我們擁有覆蓋中國23（2018年：22）個省、4（2018年：4）個直轄市及4（2018年：4）個自治區的360（2018年：296）家中國分銷商，覆蓋1,234（2018年：973）家中國境內醫院，其中三甲醫院612（2018年：531）家。
此外，我們還擁有覆蓋44（2018年：40）個國家及地區的129（2018年：116）家海外客戶。

於2019年12月31日，集團共擁有7（2018年：5）家全資或控股子集團，分別專注於設計及開發用於外周介入、神經介入、心內介入或植入等領域的醫療器械，以及設計及開發用於生產醫療器械的設備及模具。

業務展望:

展望2020年，由於目前階段新型冠狀病毒(COVID-19)（「新冠病毒」）的爆發在中國境內及境外國家尚未得到完全遏制，集團全年經營業績、全球發售所募集資金的使用進度及研發管綫進度預計會因此受到一定影響。
但基於對中國政府已採取的抗擊新冠病毒傳播措施的信心，集團將通過持續推進資源整合、加大研發投入、不斷豐富產品管線以及尋求戰略收購及合作機會等，盡量降低各種不利因素影響，進一步鞏固並加強我們在介入類醫療器械行業的領先地位。

01502 金融街物业
集團主席 孫杰
發行股本(股) 104M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團以北京金融街區域的物業管理及相關服務為起點，已發展成為一家綜合物業管理公司，專注向位於國家各級金融管理中心的物業提供物業管理及相關服務。
全年業績:
於往績記錄期，集團的收入、年內溢利及在管建築面積持續增長。
集團的收入由截至2017年12月31日止年度的人民幣756.7百萬元增長15.7%至截至2018年12月31日止年度的人民幣875.2百萬元，並進一步增長13.9%至截至2019年12月31日止年度的人民幣997.0百萬元。
年內溢利由截至2017年12月31日止年度的人民幣82.7百萬元增長10.7%至截至2018年12月31日止年度的人民幣91.5百萬元，並進一步增長23.9%至截至2019年12月31日止年度的人民幣113.4百萬元。

業務回顧
集團以北京金融街區域的物業管理及相關服務為起點，已發展成為一家綜合物業管理公司，專注向位於國家各級金融管理中心的物業提供物業管理及相關服務。
憑藉集團為商務物業提供物業管理服務的豐富經驗，集團已將業務擴大至中國重點地區。
截至2019年12月31日，集團在中國擁有11家附屬公司及40家分支機構。
集團的物業管理服務涵蓋多個物業類別，主要專注於商務物業。

根據中指院報告，就綜合實力而言，集團在2020年中國物業服務百強企業中排名第16位。
截至2019年12月31日，集團為全國共144個物業項目提供物業管理及相關服務，涉及在管建築面積合共約19.9百萬平方米，其中40.8%位於北京地區。
集團截至2019年12月31日的商務物業在管建築面積約為8.0百萬平方米，在2020年京津冀物業服務百強企業中排名第4位。
集團截至2019年12月31日的辦公物業在管建築面積約為6.4百萬平方米，在2020年京津冀物業服務百強企業中排名第4位。
於往績記錄期，集團的在管總建築面積均有穩步增長。

集團向客戶（包括物業開發商、業主、業主委員會、租戶及住戶）提供綜合物業管理及相關服務，包括(i)客戶服務；(ii)保安服務；(iii)清潔及園藝服務；(iv)工程、維修及維護服務；(v)停車場管理服務；及(vi)其他相關服務。
集團向以下類別的物業提供服務：

商務物業，包括辦公樓、綜合體、零售商業大樓及酒店；及

非商務物業，包括住宅物業、公共物業、醫院、教育物業及其他。

除物業管理及相關服務外，集團於往績記錄期亦通過經營咖啡館、餐廳及專屬「怡己(IZEE)」品牌系列下的麵包店提供餐飲服務。

業務展望:

為實現可持續發展，集團於中國提供優質專業的物業管理及相關服務。
集團計劃提供廣泛的物業管理服務及增值服務，並憑藉集團強大的品牌認知度、豐富的經驗及專業的管理專長擴大集團的地域覆蓋範圍，從而擴展業務。
集團擬實施以下策略，以進一步提高集團的市場地位並擴大業務規模。

進一步擴大物業管理業務規模及增加市場份額，鞏固行業地位，提高市場競爭力；

通過併購及創立合資企業，拓展物業管理及相關服務組合；

持續擴展高品質的多元化增值服務業務；

進一步提升業務數字化及標準化水平，提高服務質量及成本效益；

進一步提升人力資源管理水平，打造專業化團隊，以支持業務可持續發展。

01503 招商局商业房托
集團主席 黃均隆
發行股本(股) 1,128M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 房地產投資信託基金
公司業務 招商局商業房託基金的主要業務為投資控股，而其附屬公司（「集團」）的主要業務為擁有及投資於深圳蛇口的創收商用物業，目標為向基金單位持有人提供穩定持續的分派及達致每基金單位資產淨值的長遠增長。
全年業績:
報告期間年度可供分派收入約人民幣12,245,000元，按2019年12月31日基金單位收市價3.33港元計算，年化暫定分派收益率為6.1%。

每基金單位基本盈利人民幣0.03元

業務回顧
2019年，中國國內生產總值的增速近年雖然有所放緩，但一直保持增長的態勢。
中國的整體國內生產總值達到約人民幣99.09萬億元，人均GDP首次突破一萬美元大關，達到10,276美元。
招商局商業房託基金立足深圳，依托粵港澳大灣區發展策略的核心地位以及招商局集團全方位實質的支持，通過有競爭力的租賃方案以及房託管理人專業化的運營手段實現了強勁的營收增長，業績表現較發售通函所述預測有所提升。

業務展望:

招商局商業房託基金之房託管理人的最主要目標是為基金單位持有人提供穩定分派以及長期可持續的分派增長。
圍繞這個主要目標，管理團隊在未來三年的最重要的任務一方面是以存量的五個物業為中心，儘一切辦法方式提升經營收益，具體包括發售通函所述的資產提升改造計劃。
房託管理人將與現場運營團隊一起制定落實到時間，個人及結果導向的詳細時間表，在2022年地鐵十二號綫開通之際，集團希望完成後的提升改造能使物業整體的租金水平逐年提高。
集團也會有效和前瞻地管理租約，並在租戶組成，增值服務等加強精細化和專業化程度；另一方面是增量資產的獲取，除了積極地從招商局集團篩選合適招商局商業房託基金的資產，房託管理人也將密切關注特殊投資機遇的項目。

01508 中国再保险
集團主席 袁臨江
發行股本(股) 6,679M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 保險
公司業務 集團主要從事財產再保險、人身再保險、財產直保、資產管理及其他業務。
全年業績:
總保費收入人民幣1,449.73億元，同比增長18.6%。

全年實現歸屬於母公司股東淨利潤人民幣60.49億元，同比增長62.2%

業務回顧
境內財產再保險業務

本部分描述的境內財產再保險業務為中再產險經營的境內財產再保險業務。
2019年，境內財產再保險業務分保費收入人民幣287.23億元，同比增長15.0%。
綜合成本率101.76%，同比上升2.38個百分點，其中：賠付率61.30%，同比上升5.47個百分點；費用率40.46%，同比下降3.09個百分點。
剔除非洲豬瘟疫情造成承保損失的影響，綜合成本率為99.32%，與去年同期持平。

就再保險安排方式及分保方式而言，境內財產再保險業務分別以合約再保險業務及比例再保險業務為主，與境內財產再保險市場業務分佈基本保持一致。
同時，集团積極發展臨時再保險業務，分保費收入人民幣17.63億元，同比增長31.9%，在境內財產再保險業務中佔比提升0.7個百分點。

就業務渠道而言，憑藉集团與境內客戶良好的合作關係，境內財產再保險業務以直接業務渠道為主。

覆蓋的險種

作為中國境內最大的專業財產再保險公司，集团針對境內市場的業務特點，提供多樣化的財產再保險風險保障，廣泛覆蓋中國境內財產險險種，主要包括機動車輛險、農業險、企業及家庭財產險、責任險和工程險等。
集团積極把握市場轉型發展機遇，大力發展非車險業務，2019年境內財產再保險業務非車險佔比同比提升5.8個百分點，業務結構進一步優化。
其中，首台（套）╱新材料綜合保險、建築工程質量潛在缺陷保險(IDI)、短期健康險、巨災保險、中國海外利益項目保險、工程履約保證保險、關稅保證保險等新興業務取得突破性增長，實現分保費收入12.54億元，同比增長56.1%，集团在新興業務領域的發展優勢進一步鞏固。

境外財產再保險及橋社業務

本部分描述的境外財產再保險業務為中再產險、新加坡分公司以及中再辛迪加2088經營的境外財產再保險業務，同時亦包含由中再辛迪加2088經營的境外財產險直保業務。
本部分描述的橋社業務為橋社各主體經營的境外財產再保險及境外財產險直保業務。

2019年，境外財產再保險及橋社業務總保費收入人民幣144.67億元（不考慮分部內抵銷），同比增長248.7%，主要原因是收購橋社帶動業務規模大幅增長。
綜合成本率101.32%，同比下降0.96個百分點，其中：賠付率64.02%，同比下降3.38個百分點；費用率37.30%，同比上升2.42個百分點。

境外財產再保險業務

2019年，境外財產再保險業務總保費收入人民幣48.53億元（不考慮分部內抵銷），同比增長17.0%。
綜合成本率104.26%，同比上升1.98個百分點，其中：賠付率72.91%，同比上升5.51個百分點，主要原因是受日本颱風巨災損失的影響；費用率31.35%，同比下降3.53個百分點，主要原因是中再辛迪加2088管理代理機構轉為橋社，管理費用有所節省。

就業務類型而言，境外財產再保險業務仍以合約再保險業務為主。
由於新加坡分公司臨時再保險業務的大力拓展及勞合社渠道直保業務的增加，臨時再保險和直接保險業務佔比有所提升。

橋社業務

2019年，橋社實現總保費收入人民幣96.14億元；綜合成本率99.25%1，其中：賠付率57.78%，費用率41.47%。
集团抓住全球部分地區和險種費率上漲契機，提升承保能力，保費收入實現穩健增長；堅持效益導向，主動調整業務結構，削減部分效益不佳業務，整體業務質量得到改善。
橋社作為首席承保人訂立的合同保費佔其總保費收入的比重約為42%，是勞合社市場具備首席領導力的少數主體之一。

就業務類型和覆蓋的險種而言，橋社業務由合約再保險、臨時再保險和直接保險業務構成。
其中：合約再保險業務主要包括全球範圍內的財產險合約、特險合約、責任險合約業務；臨時再保險和直接保險業務主要包括全球範圍內的水險、航空航天險、政治風險保險╱信用險、政治暴力險、能源險、財產險及責任險業務。

核共體業務

集團公司、中再產險和中國大地保險通過核共體參與了全球範圍內的核保險業務。
2019年，集团通過核共體平台獲取的業務分保費收入為人民幣1.41億元。

業務展望:

市場環境

展望2020年，中國經濟仍將保持穩健，傳統產業升級改造、新興產業繁榮興盛，保險業堅持回歸本源、優化結構、服務實體經濟、防範金融風險，發展勢能長期向好。
保險業開放進一步擴大，市場競爭日益激烈。
科技變革與保險深度融合，新科技提升保險在客服服務、產品研發、防虧減損等方面能力，推進產業生態重塑和轉型升級。

財產險直保市場方面，預計行業增長引擎和重心繼續加速向非車險切換。
車險綜合改革將落地實施，車險市場進入保費規模低增長、市場主體經營分化的階段。
非車險業務的進一步發展仍將受益於政策支持、財政補貼、消費升級等核心驅動因素，農業保險、責任保險、健康保險、保證保險等險種將保持高位增長態勢。

人身險直保市場方面，壽險業保持長期向好、轉型發展的總體趨勢，繼續回歸保障本源，產品創新迭代加快，服務融合持續加深，線上線下聯動加強，技術投入持續加大，產品和服務供給側改革不斷深化。
2019年我國GDP接近人民幣100萬億元，人均GDP突破1萬美元，國務院常務會議討論通過《關於促進社會服務領域商業保險發展的意見》，力爭到2025年，實現人民幣2萬億元的健康險市場規模和人民幣6萬億元的養老準備金積累。
受2020年初新型冠狀病毒疫情的影響，傳統渠道和「開門紅」業績受到衝擊，行業發展加速轉型，健康險需求進一步強化，線上技術應用和數字化建設的重要性提高。

財產再保險市場方面，直保市場即將實施車險綜合改革，非車險業務仍將保持較快增長，將繼續帶動境內財產再保險市場轉型調整。
非車險業務佔比將進一步提升，農業保險、責任保險、意外和短期健康保險等業務預計將繼續保持較快增長，建築工程質量潛在缺陷保險(IDI)、巨災保險、服務「一帶一路」倡議的保險業務等創新型業務將延續快速增長態勢。
再保險將在服務實體經濟中發揮更突出的作用，風險管理能力和創新能力在市場競爭中的重要性日益凸顯。
境外財產保險市場受近年連續發生的一系列巨災事件和其他因素影響，預計再保險市場費率整體穩定，部分地區和險種呈上漲趨勢。

人身再保險市場方面，境內健康險的分出需求依然旺盛，產品和服務的融合需求熱度不減，保險科技和服務創新成為保障型業務新賽道。
在低利率環境以及「償二代」二期工程實施背景下，儲蓄型再保險和財務再保險業務的需求持續，參與主體不斷增加，競爭持續加劇。
境外市場方面，鑑於人民幣匯率面臨較大不確定性，預計香港地區人民幣保單持續低迷，外幣業務存在一定發展機會。

資本市場發展與保險資金運用方面，2020年國內外經濟處於深化調整階段，受新型冠狀病毒疫情影響，國內經濟短期增長壓力較大，宏觀經濟新舊動能轉型繼續，金融供給側結構性改革深化。
在轉型過程中，信用風險的釋放和風險偏好的擾動繼續成為影響資本市場表現的重要因素。
低利率環境疊加錯綜複雜的經濟金融形勢，保險資產負債匹配將持續承壓，保險資產配置與投資面臨挑戰。
需要進一步發揮保險資金戰略、戰術資產配置專業能力，協同短期和中長期策略，體現保險投資「長期投資、價值投資」的特點。

中再集團業務展望

中再集團將堅持「平台化、科技化、全球化」驅動，貫徹「穩增長、調結構、控風險、增效益」經營方針，落實穩中求進的總基調，奮力達成「十三五」規劃目標，全力推進集團高質量發展再上新台階。

財產再保險業務方面，集团將持續推動經營模式轉型升級，豐富產品供給，優化客戶服務體系。
集团將強化傳統優勢業務，不斷完善創新機制，加大新興領域佈局，著力打造業務新增長極；加強集團內部協同和境內外協同，加大外部合作，構建發展生態圈，提升核心競爭力；堅持以客戶為中心，通過需求導向、定制化服務方案的推廣，提升客戶服務水平和服務品質。
集团將推進境外業務整合深化，構建國際業務一體化平台，推動境外業務高質量發展。
加速數字化轉型進程，持續推進巨災平台的技術迭代和商業化應用推廣，加快人工智能、區塊鏈技術在交易場景應用的落地。

人身再保險業務方面，集团將積極把握政策機遇，努力作為，實現業務高質量發展。
集团將繼續以「數據+」、「產品+」戰略為抓手，大力拓展保障型業務，持續優化業務結構，提升業務效益，助力產品創新迭代，加強與新診療、新藥品、新醫療器械等服務融合，持續強化風險防範和管理，推動保障型業務可持續發展；集团將嚴控業務成本，做好資產負債管理，用好境內、境外「兩個市場」和業務、投資「雙平台」，做好境內外協同發展，多元化拓展儲蓄型再保險業務；集团將立足客戶需求，以資本優化為目標，統籌存量業務管理和增量業務發展，在風險可控、效益為先原則下創新發展財務再保險業務。

財產險直保業務方面，集团將持續優化產品結構，加快發展，進一步鞏固市場地位。
車險方面，集团將堅持科技賦能與精細化管理兩端發力，優化續保和理賠流程，提升業務品質，加強成本管控，實現車險業務高質量發展；非車險方面，集团將搶抓非車險發展紅利的時間窗口，繼續深化「大非車」戰略，在政策險種和效益險種上全力突破、均衡發展。
集团將進一步優化「筋斗雲」核心業務系統，持續推進以客戶為中心的綜合經營模式縱深落地，全面提升線上化、數字化、智能化「三化」能力，加強科技創新應用能力，力推轉型，打造客戶經營全新模式。

資產管理業務方面，集团將繼續圍繞國際化、市場化、專業化導向，進一步提升投資管理能力。
繼續堅持穩健審慎的投資理念，加強對經濟形勢、市場環境及利率走勢等關鍵因素的研判，提升資產配置的前瞻性和有效性。
高度重視風險管理，進一步強化主動管理風險的意識，持之以恒堅持全面風險管理，提高風險管理的前瞻性、針對性和有效性。
加強系統內投資職能協作，挖掘與保險主業的業務協同，著力拓展第三方業務發展，共同服務於中再集團高質量發展全局。

01509 和美医疗
集團主席 林玉明
發行股本(股) 758M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要在中國從事專科醫院服務，尤其是婦產科及供應鏈業務。
全年業績:
截至2017年12月31日止年度的收益總額約為人民幣9.2415億元，與截至2016年12月31日止年度的收益人民幣8.5970億元相比增長7.5%。

截至2017年12月31日止年度公司擁有人應佔淨利潤約為人民幣2,739萬元，與截至2016年12月31日止年度公司擁有人應佔淨利潤人民幣9,571萬元相比下降71.4%。

截至2017年12月31日止年度每股基本盈利為人民幣3.61分（2016年：人民幣12.53分）。

業務回顧：

2017年是我國「全面兩孩」生育政策實施的第二年，根據國家統計局發佈的數據，2017年二孩出生人口數量為883萬人，佔全部出生人口的51.2%，較2016年增加162萬人。
但由於一孩出生數量下降較多，因此全國的整體出生人口數量未達預期增長，且近年來資本不斷進入私立婦產醫療行業，醫療機構數量持續增加，導致私立婦產醫療行業競爭日趨激烈。

截至2017年底，集團在9個一二線城市擁有13家私立婦產專科醫院，運營床位數742張，較2016年底增加151張。
於回顧期間，集團新生兒數量為10,556人，同比增長5.9%。
集團所屬醫院全年共提供門診服務625,470人次（2016年：585,591人次），同比增長6.8%；提供住院服務25,556人次（2016年：23,368人次），同比增長9.4%；每次診療平均收費為人民幣1,363.7元（2016年：人民幣1,369.3元），較同期基本持平。

2017年，由於傳統營銷渠道成本居高不下，集團適時調整了營銷策略，但總體效果未達預期，部分醫院業績及集團整體利潤較同期有所下降。
於回顧期間，集團錄得收益為人民幣9.2415億元，同比增長7.5%，錄得淨利潤為人民幣2,944萬元，同比下降69.7%。
扣除非經常性損益（匯兌損益和利息收入）後的淨利潤為人民幣3,349萬元，同比下降36.8%。
利潤的下降引起了管理層的高度重視與認真反思，集團從多方面採取應對措施，加大管理力度，以切實提升經營業績。
主要措施包括：(1)擴充多點執業專家團隊，並加強全職醫師的培養，定期舉辦專業培訓及學術研討會，確保為就診患者提供一流的診療服務；(2)定期組織醫療質量管理委員會對各醫院進行督導與檢查，加強醫院服務和醫療質量的管理；(3)根據績效考評，調整醫院的管理和運營團隊，優化激勵和監管機制；(4)加快培育重點醫院的業務和盈利新增長點，包括海外輔助生殖轉診業務、產後康復、醫療美容及月子中心；及(5)積極探索新媒體等多樣化的營銷渠道，努力降低傳統營銷渠道對集團業績的影響。

在過去的一年，壓力與挑戰並存，集團在嚴峻的市場環境下砥礪前行，積極探索，在新建醫院及投資併購等方面，均取得了一定成果。

新建醫院

集團逐步優化並完善區域佈局，增加對長江三角洲地區及內陸人口大省等區域的覆蓋。
2016年，集團以可轉股債權的方式進入無錫市場，合作籌建無錫和美醫院，建築面積約11,500平方米，擬開設60張床位，該項目被列為無錫市梁溪區重點招商引資項目之一。
目前建設工程已基本完畢，預計將於2018年中期正式開業。
新籌建的廈門和美醫院正處於裝修設計階段，規劃建築面積約19,200平方米，擬建成為擁有200張床位的三級專科醫院，預計將於2018年底前後開業。
新籌建的鄭州和美醫院正處於裝修設計階段，規劃建築面積約14,800平方米，擬建成為擁有60張床位的二級專科醫院，預計將於2018年底前後開業。

投資併購

於回顧期間，集團加快了對優質標的的併購步伐。
集團於2016年底收購的黑龍江和美醫院在今年取得了較好的業績表現，收入達到人民幣7,517萬元，較同期增長21.2%。
2017年7月，集團收購南通和美家醫院51%股權，該醫院在納入合併範圍後，為集團貢獻收入達到人民幣3,775萬元（2017年8月至2017年12月，共計5個月），較同期增長22.9%。
2017年11月，集團與北京華府醫院簽訂股權收購協議，約定收購其51%股權。
北京華府醫院毗鄰北京CBD商圈，地理位置優越，專家資源豐富，硬件設施齊全，此次收購將有效提高集團的區域集中化和協同效應。

此外，於回顧期間，集團積極調整醫院的管理和運營團隊，優化激勵和監管機制，並於2017年底採納了限制性股份激勵計劃，預計將在計劃有效期內向集團的管理層、核心專家及僱員等授予一定數額的股份激勵，以鼓勵其為集團做出更多的貢獻。

業務展望:

近年來，我國人均收入水平不斷提高，根據國家統計局發佈的數據，2017年全國城鎮居民人均可支配收入增長8.3%；城鎮居民人均消費支出增長5.9%；人均醫療保健消費支出增長11.0%。
80、90後漸漸成為中國市場的主流消費人群，在全面二孩政策及消費升級的帶動下，更多的家庭選擇高端婦兒醫院體驗優質醫療服務，女性對自身的關愛也日益增長，消費者對專業母嬰護理、產後康復及醫療美容服務的關注也逐步凸顯。
另外，由於女性平均初次生育年齡呈現逐年上升趨勢，高齡孕婦數量不斷攀升，目前中國的不孕不育患者已高達5,000萬人，市場對於優生優育和輔助生殖服務的需求亦明顯攀升。

據業內專家推測，未來5年，全國的二胎出生率仍將保持一個較高的水平，有效彌補一胎出生率的略微下降，保持總人口出生率的基本穩定，婦產醫療市場的需求仍將保持穩定發展。
另外，在兒科市場領域，兒科醫生資源短缺，且二孩政策下新生兒數量大幅增長，醫療資源處於供不應求的狀態，因此兒科市場將保持較為強勁的需求，該領域亦將成為集團的重點培育業務。

01513 丽珠医药
集團主席 朱保國
發行股本(股) 320M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 藥品
公司業務 集團是一家主要從事醫藥產品研究、開發、生產和銷售的中國醫藥公司。
全年業績:
本年度，集團實現營業收入人民幣9,384.70百萬元，相比上年的人民幣8,860.66百萬元，同比增長5.91%；實現淨利潤人民幣1,461.58百萬元，相比上年的人民幣1,181.71百萬元，同比增長23.68%；實現歸屬於集團股東的淨利潤人民幣1,302.88百萬元，相比上年的人民幣1,082.17百萬元，同比增長20.39%；若剔除非經常性損益項目收益，集團2019年主營業務實現的歸屬於集團股東的淨利潤為人民幣1,191.54百萬元，同比上年的人民幣947.22百萬元，同比增長25.79%。

業務回顧
集團各業務板塊重點工作完成情況如下：

(1)化學及中藥製劑：醫保進展順利，營銷考核細化

本年內，集團製劑藥業務共計實現銷售收入人民幣6,212.63百萬元，佔集團本年營業收入的66.20%，其中化學製劑產品實現銷售收入人民幣4,931.29百萬元，較上年同比增長16.35%；中藥製劑產品實現銷售收入人民幣1,281.34百萬元，較上年同比下降16.39%。

營銷方面，2019年，集團製劑藥品營銷團隊在「三個營銷」的指導方針下，積極部署，主要開展了以下工作：(i)加強對終端銷售人員的精細化考核，加大重點品種在空白市場的開發和推廣，重點品種的市場覆蓋率不斷擴大；(ii)跟進國家醫保目錄調整工作，艾普拉唑腸溶片增加反流性食管炎醫保報銷範圍，鹽酸呱羅匹隆片新增進入常規目錄，注射用艾普拉唑鈉進入談判目錄；(iii)加強銷售市場統籌管理工作，優化了處方藥銷售團隊架構管理，整合基層醫療銷售部、精神產品銷售部；(iv)持續開展重點品種的上市後再評價，為臨床應用提供循證醫學證據，驅動產品持續增長；(v)零售分銷整合商業渠道，集中資源進行了精準營銷，打造產品標杆連鎖，開展了一系列終端促銷活動。

研發方面，2019年繼續以自主創新及高壁壘仿創為研發理念，以滿足未被滿足的臨床需求為目標，不斷提升研發水平，加大研發投入。
在組織架構上，設立了臨床運營總部及醫學總部，並通過外部招聘和內部培養的方式進一步擴大臨床和醫學團隊；同時從營銷管理團隊中設立專職團隊負責臨床研發相關服務工作，保障了公司在研項目的臨床開展。
本年度內，集團優先推進了重點在研品種的進展，並取得了較好的成績：注射用鹽酸萬古黴素獲生產批件、注射用伏立康唑(0.1g)獲補充申請批件、注射用醋酸亮丙瑞林微球（3個月）獲臨床批件、注射用醋酸奧曲肽微球（1個月）申報生產、注射用阿立呱唑微球（1個月）申報臨床，同時注射用丹曲林鈉及布南色林片被納入了優先審評。
一致性評價項目中，苯磺酸氨氯地平膠囊、克拉黴素片、注射用奧美拉唑鈉註冊申報。

2019年，各製劑生產企業持續完善質量管理體系，確保體系合規運行。
持續優化生產組織模式，改進產品生產工藝，提升產品質量，減低生產成本。
同時，加大安全環保軟硬件投入，持續完善安全環保風險管控體系。
各生產企業不斷完善藥品全生命周期管理系統，確保藥品安全、質量可控。

2019年，集團質量管理總部組織開展16次製劑企業交互檢查，4次跟蹤檢查，2次專項檢查，2次委託生產延伸檢查，全年共開展質量審計24次，有效促進各企業質量管理體系不斷完善。

2019年，製劑藥品的海外銷售工作得到了進一步加強，促性激素、消化道、精神類、抗感染等產品在巴基斯坦、菲律賓、中美洲等國家和地區的准入和銷售工作持續進行。
同時，評估篩選了海外較大潛力市場的產品，加強註冊力度，不斷開拓新的國際市場。
本年內，卡那黴素注射液通過了國際認證(WHO項目）。

(2)原料藥及中間體：毛利水平提升，海外市場拓展

2019年，原料藥事業部堅持「保安環、提質量、降成本」的指導思想，持續加強EHS、質量、研發、生產、銷售等各方面的工作。
本年內共實現銷售收入人民幣2,350.07百萬元，佔集團本年營業收入的25.04%，較上年同比下降0.18%，毛利率較上年增加7.00個百分點，毛利率持續提升，盈利能力繼續增強。

在營銷方面，原料藥和中間體產品進一步鞏固和拓展了國際市場，海外銷售佔比逐年提升。
近年來，隨著萬古黴素、達托黴素、替考拉寧等高端抗生素產品陸續在美國及歐洲獲批上市，集團相關附屬原料藥公司先後與全球知名製藥企業開展了商業化戰略合作；並與全球領先的動物保健公司達成了高端寵物藥的戰略合作。
本年內，達托黴素在美國市場開啟商業化銷售，同時開發了歐盟和日韓市場；高端寵物產品米爾貝肟已成功銷往海外多家動物保健公司，並與其建立戰略合作關係；中間體產品重點維護了主要客戶戰略合作關係，緊抓訂單。
同時，苯丙氨酸實現了戰略轉型，與下游廠家簽訂了長期戰略合作協議。

研發一直是集團原料藥板塊的核心競爭力，公司積累了微生物菌種改造、發酵工藝優化、不對稱合成工藝、在線晶型控制與製備技術等技術和工藝領先優勢。
目前發酵半合成類產品已有賽拉菌素在歐洲實現商業化銷售，萬古黴素及達托黴素已在美國實現商業化銷售。
本年內，原料藥領域的研發能力持續提升，主要體現為：(i)發酵研發中心，完善了多肽研發及質量研究平台的建設，依託發酵半合成技術，成功開發了奧利萬星、特拉萬星、達巴萬星和多拉菌素等多個技術難度較高且附加值較高的高端特色原料藥品種。
米爾貝肟、多拉菌素在歐美等國家已提交註冊申請；雷帕菌素等多個產品已完成中試，準備申報。
同時完成3個多肽類產品的中試工作。
(ii)合成研發中心則繼續開展半合成及全合成原料藥產品的研發及產業化工作，自主知識產權的綠色合成工藝產品酒石酸匹莫范色林也已完成美國DMF申報，另有1個項目完成了自主研發及產業化工作，同時完成1個引進項目產業化。
在原料藥產品開發的同時，為集團原料－製劑一體化策略提供了有力的研發支撐。

2019年，原料藥事業部持續優化管理，各企業生產質量管理水平穩步提升。
加大安全、環保投入，生產運行良好，風險控制增強。
同時，通過加強生產各環節成本分析，優化產品工藝，降低了生產成本，產品毛利率持續提升。
在符合國內GMP標準要求的同時，各企業積極推進國際化認證，本年內，新北江製藥零缺陷通過FDA認證檢查；福州福興重點品種通過EU-GMP認證檢查，順利通過日本官方PMDA和韓國官方MFDS的現場檢查；寧夏製藥順利通過韓國官方MFDS和美國FDA的現場檢查。

截至2019年12月31日，原料藥已通過國際認證現場檢查品種20個，取得有效期內國際認證證書28個（其中：FDA現場檢查品種9個，CEP證書品種7個），共有44個在產品種在93個國家（地區）進行了300多個項目的註冊工作。

(3)生物藥：研發項目聚焦，推進臨床加速

本年內，集團積極優化並調整了麗珠單抗的分管高管及執行管理團隊，全面提升執行力，主要完成了以下重點工作：(i)全面梳理、評估已立項項目，強化項目過程管理，研發的質量與時效明顯提升；(ii)聚焦核心項目的臨床研究工作，臨床運營及醫學研究由集團統籌，結合集團營銷資源，重點項目臨床進展加速；(iii)加強與CDE、臨床組長單位的溝通，臨床開發策略更科學合理；(iv)在臨床前項目的儲備上：聚焦臨床價值，積極佈局創新藥物，在靶向生物藥及細胞治療方面加強了佈局。
治療用新型長效腫瘤靶向細胞因子藥物已完成IND申報；人源化雙特異性自體CAR-T細胞注射液和新型治療性T細胞疫苗注射液等創新型項目正在進行臨床前研發，CAR-T平台的工藝、質控和生產已成型且中試生產能力擴大，完善了公司以創新藥為主的短、中、長期的研發佈局。
截至本年末，重點項目研發進展如下：重組人源化抗人IL-6R單克隆抗體注射液已完成I期臨床，正在進行III期臨床試驗，臨床入組順利；重組抗HER2結構域II人源化單克隆抗體注射液正在進行Ib期臨床試驗，入組已完成；注射用重組人源化抗PD-1單克隆抗體正在進行Ib期臨床試驗，目前已啟動四個臨床中心；治療用新型長效腫瘤靶向細胞因子藥物已完成IND申請。

另一方面，注射用重組人絨促性素於2018年底申報生產，2019年已完成國家局臨床現場核查，正在進行生產現場核查準備工作。
重組人絨促性素的海外銷售工作也已開啟，目前已開展在法國、印尼、巴基斯坦、埃及、南非、韓國、俄羅斯等地區的初步商業洽談。

為集中優勢資源專注於集團重點項目的研發推進工作，麗珠單抗正在積極同步開展其他在研項目的對外合作開發與技術轉讓。

(4)診斷試劑及設備：轉型效果初現，研發漸出成果

本年內，集團診斷試劑及設備實現銷售收入人民幣754.41百萬元，佔集團本年營業收入的8.04%，同比增長8.19%。
經過多年精耕細作，集團的診斷試劑及設備覆蓋全國各大中型及基層醫院、採供血系統、疾控、第三方體檢中心。

本年內：(i)隨著呼吸道產品在兒科、呼吸科的深入推廣，呼吸道疾病檢測試劑、尤其肺炎支原體╱肺炎衣原體快速檢測試劑持續高速增長；(ii)憑藉一系列學術推廣活動，藥物濃度產品在市場佔有率達到50%的情況下，依然保持了穩步增長；(iii)進一步加深與金域檢驗、艾迪康檢驗、美年大健康等企業的合作，麗珠試劑的第三方體檢業務取得了較大突破。

本年內，麗珠試劑在原有霉免、膠體金、微生物技術平台的基礎上，繼續加大科研投入，推陳出新，建立了分子檢測、多重免疫、單人份化學發光三大技術平台。
本年內，X光輻照儀、單人份化學發光PCT項目、IL-6、伏立康唑測定試劑盒（霉放大免疫測定法）已上市；分子核酸平台中的血液核酸、HIV核酸定量檢測產品、全自動多重免疫分析儀以及首批應用抗核抗體15項╱13項╱9項、全自動化學發光免疫分析儀產品均已獲證，為公司發展提供了新的動力。
本年內，以上新產品的上市前質量評估、轉產質量體系保障、市場推廣預熱等工作也在同步開展。

2019年，麗珠試劑生產管理工作穩步推進，持續推進主要產品的原輔料供應商開發和工藝、性能優化，自產產品成本持續下降。
報告期內，完成了新產品生產承接的各項準備，新產品上市後，可立即投入生產，確保供應。

在國際註冊認證方面，截至2019年12月31日，有14個品種在歐盟獲得15個醫療器械證書，其中6個品種通過TUV國際認證現場檢查。

本年內，麗珠試劑設立合資公司珠海啟奧生物技術有限公司，以共同開發新一代快速分子檢測醫療診斷設備及試劑產品。

(5)職能與戰略：貫徹三大戰略，加強資本運作

2019年，集團在「人才戰略、產品戰略、市場戰略」管理思路下，各職能部門積極配合，服務和支持的意識和水平大幅提高。
一是梳理集團各級組織構架及機構設置，分為職能部門及業務單位兩部分，同時優化整合了BD部、醫學總部等部門；二是引進全球中高端人才，在研發、投資、醫學及臨床等領域均有高端人才引進；三是優化績效考核管理體系，對科研單位、生產型單位的考核方案進行梳理優化，建立了科學的幹部考評辦法；四是合理安排資金管理提升資金收益、健全外匯風險管理制度及強化稅務籌劃職能；五是不斷提升集團信息化水平，本年內全部生產企業均上線了ERP系統，實現業務財務一體化。

在戰略發展及投資方面，本年內，為加快公司國際化產業佈局，推進外延式發展，集團分別於境內、境外設立投資公司。
子公司麗珠試劑設立了合資公司以開發新一代快速分子檢測醫療診斷產品，附屬公司卡迪生物增資羿尊醫藥以加快在細胞治療業務領域的戰略佈局。

2019年，為進一步健全和完善集團的分紅決策和監督機制，積極回報公司投資者，集團制定了三年（2019年－2021年）股東回報規劃；為有效激勵高級管理及核心技術人才的創業拼搏精神，促進公司長期穩健發展，集團推出了中長期事業合夥人持股計劃，並已於2020年2月獲股東大會批准。

業務展望:

2020年，時值集團迎來35周年之際，管理層提出「一切歸零，重新創業」，進一步推進「三大戰略」的實施，讓戰略變成現實：正視自身缺點和不足，提升業務能力，強調協同作戰能力及有效溝通，對標一流企業苦練內功。
重點做好以下幾個方面的工作：

(1)化藥及中藥製劑

2020年，根據集團戰略要求，強執行、重考核，完善各項證據積累，聚焦核心品種銷售，進行高產穩量、促進低產增量、開發空白市場。
主要工作計劃如下：(i)強開發，廣覆蓋，以重點品種覆蓋率和達標率為重要考核目標，推進醫療機構的開發，重點品種如注射用艾普拉唑鈉借助進入談判目錄的優勢爭取快速開發醫院；(ii)零售藥品強化大型醫藥連鎖，線上傳播，線下推廣，強化推廣渠道建設，探索創新營銷模式；(iii)深入推廣現有品種的海外市場，進一步加強製劑藥品的海外註冊認證，擴充海外銷售品種；(iv)加強醫學、藥學證據積累，進一步跟蹤用藥指南及專家共識，關注試點省市DRG進度，跟進國家基藥目錄調整工作；(v)研發、銷售資源整合，協助研發團隊加快臨床入組速度。

在製劑藥品的研發上，2020年，集團將不斷強化目標管理及考核機制，要求各研發機構按階段、有計劃的推進在研項目進展。
在原有優勢領域如輔助生殖領域、消化道領域的基礎上，加強神經領域、腫瘤免疫等產品佈局；加快微球技術平台、多肽製劑研發平台等高端平台的研發進展；納米製劑平台啟動研發立項，高端液體製劑加快開發，掌握產業化難點，提升企業研發綜合實力。
同時，整合集團資源，充分利用自有的原料藥優勢，銜接製劑產品研發，實現產業鏈一體化。
除不斷強化自身研發，也將整合集團資源優化研發平台，加強外部合作，通過外部引進、合作開發等多種方式，完善產品梯隊建設。

2020年，集團生產模塊的整體目標是「保安環、提質量、降成本」。
安全與質量是企業的生命，集團將繼續增加生產質量相關投入，完善管理機制，加強風險管控，確保藥品生產安全、質量穩定。
通過技術改進、精細化管理，有效抓實產品在成本方面的突出優勢，提高產品的競爭力。
同時，按計劃推進新廠和新生產線建設項目，跟進建立配套系統，為新品種上市做好準備。

(2)原料藥及中間體

2020年，原料藥事業部將繼續堅持「保安環、提質量、降成本」的指導思想，進一步提升原料藥整體盈利水平與行業競爭力。
在為客戶提供原料藥及中間體產品基礎上，繼續加大研發，依靠高壁壘的技術優勢及產能優勢，推進原料藥的定制研發及生產服務(CDMO)業務發展，抓住原料藥行業發展契機。

營銷方面，原料品種將充分發揮麗珠品牌的優勢，與戰略合作夥伴建立長期、穩定、共贏的合作模式，同時根據市場行情變化，及時調整市場戰略；推進高端抗生素及高端寵物用藥新客戶在美國、歐洲、俄羅斯、韓國、日本等國家地區的註冊，開拓新的市場；構建海外市場的平台，籌劃設立歐洲辦事處。

2020年既要保障新產品研發的穩步開展，又要注重現有品種工藝的技術精進。
原料藥事業部將繼續加大研發創新力度，重點是結合新北江新廠多肽車間的建設，加快推進多肽類項目的開發。
同時，原料藥事業部將集中優勢資源，組建在線產品的技術精進研發團隊，指導並配合各原料生產企業狠抓產品的技術精進，實現主導產品降本增效，形成產品的核心競爭力。

(3)生物藥

2020年，研發工作依然是麗珠單抗的重中之重，將更加聚焦和高效地推進核心品種的研發和臨床開發，快速推動產品轉化落地，重點推進重組人源化抗IL-6R單克隆抗體注射液、重組抗HER2結構域II人源化單克隆抗體注射液、注射用重組人源化抗PD-1單克隆抗體等核心品種的臨床試驗。
同時繼續加強靶向生物藥及細胞治療的研發佈局，加快攻關臨床前的三個全球創新項目。
此外，公司將不斷拓展產品線，通過引進或自主研發完成新產品立項；積極開展對外合作，利用各方資源提高研發能力和效率，篩選並引進更多全球創新的醫藥項目；開展專利申請和維護工作，加強全球創新項目的專利佈局。

生產質量方面則不斷強化質量體系建設，提升產業化能力。
2020年，公司將加強注射用重組人絨促性素生產環節的自查工作，迎接生產現場檢查，同時提前做好市場佈局，為該品種的上市做好準備。

(4)診斷試劑及設備

2020年，麗珠試劑將繼續圍繞呼吸道、傳染性疾病、藥物濃度、輸血安全等幾大領域，構建以滿足用戶病種檢測需求的整體解決方案。
根據臨床醫院、疾控、采供血系統及商業實驗室等不同目標客戶，細化產品推廣方案，優化市場策略，拓展營銷渠道。
做好X光輻照儀、多重自免檢測試劑、艾滋病核酸定量檢測試劑、血液核酸檢測試劑等產品的市場推廣和標杆客戶的建立。
藥物濃度檢測方面，預計2020年新產品左乙拉西坦、奧卡西平將獲註冊證，將為血藥濃度檢測增添新的增長動力。
同時，現有品種中，呼吸道金標產品將繼續深入推廣，力爭延續過去三年高速增長。

在研發與生產方面，麗珠試劑將持續自主創新，在研發的過程中及時關注客戶需求，不斷完善現有產品管線。
保障新產品量產後工藝的穩定性，確保新產品的生產及上市，同時做好專利申請和知識產權保護；建立和完善自動化配套設備的生產以及質量控制體系；保障新產品量產後的質量穩定及供應。

此外，公司也將持續提高經營管理水平，完善研發、生產、質量、銷售等各個環節管控體系，高效管理，合規經營，同時保障人才供應。

(5)職能與戰略

2020年，公司將緊密圍繞「一切歸零，重新創業」的指導思想，完善以結果和質量為導向的績效考核體系，提升執行力，各部門緊密配合、全力支持，為銷售、生產、研發等提供強有力的服務和保障。
從集團中長期戰略發展角度，集團仍將不斷利用資本市場平台與創新政策機遇做大做強，積極發揮內、外部商業合作的資源優勢投資佈局和引進創新產品及技術。

01515 华润医疗
集團主席 胡定旭
發行股本(股) 1,297M
面值幣種 港元
股票面值 0.00025
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要在中國內地從事提供綜合醫療服務、提供醫院管理及諮詢服務、集團採購組織（「GPO」）業務以及其他醫院衍生服務。
全年業績:
2019年集團淨利潤為人民幣4.01億元，同比下降8.9%。
 

業務回顧：

隨著我國新一輪醫療改革十年來的分段推進和有序落實，以及「健康中國」戰略的提出，醫療健康事業在我國的重要性提升到了前所未有的高度。
人口老齡化、疾病譜變化，季節性傳染病及人民對於健康生活的追求等因素使大眾對於醫療服務的需求呈持續上升趨勢。

2019年年底，全國人大常委會審議通過《基本醫療衛生與健康促進法》，內容涵蓋衛生健康領域的各個方面，在總結醫藥衛生體制改革經驗的基礎上，對我國衛生健康工作作出了頂層的、網絡性的安排，凸顯「保基本、強基層、促健康」理念，更以立法形式保障社會資本辦醫療機構公平享受各項權利。
報告期內，國家衛生健康委員會聯同國家發展和改革委員會、財政部、國家醫療保障局等十個部委共同發佈了《關於促進社會辦醫持續健康規範發展的意見》，堅持政府主導與發揮市場機製作用相結合，提出加大政府支持社會辦醫力度、簡化準入行業的審批服務、明確公立醫療機構與社會辦醫分工合作等舉措，進一步促進社會資本辦醫療機構的持續健康規範發展。
社會辦醫作為我國醫療衛生服務體系的重要組成部分，將在政策範圍內迎來更充分的發展空間。
同時，取消藥品和耗材加成、實施國家層面藥品帶量採購政策、改革醫保支付方式等一系列醫改措施，在為調整醫療服務收費價格騰出了空間的同時，也將考驗醫院的精細化管理能力。

報告期內，集團繼續加強對醫療機構的管理和增效能力，進一步完善集團化運營管理體系，提升精細化管理能力；建立學科運營體系，助力專科能力提升；建設患者服務體系，提升醫療服務品質；強化EHSQ體系管理，持續提升醫療品質降低風險；探索創新模式，實現集團化醫療+互聯網落地。
得益於上述舉措，存量醫院的運營效率和盈利能力得到持續提升。

截至2019年12月31日，集團在中國10個省、市共管理運營107家醫療機構，集團旗下醫院門診量和住院量分別增長6.8%和1.7%至8,780,915人次和252,368人次，惟門診均次費用同比下降4.5%，住院均次費用較去年增長1.5%，集團旗下醫院的醫療業務總收入同比增長2.8%至人民幣約68.69億元。

業務展望:

2020年，集團將以「做強專科，做好品牌」為核心目標，著力選擇規模大、品牌優、效益好的現有優勢學科進行專科化發展；深化潤心患者服務體系，打造華潤醫療服務品牌，提升患者美譽度；創新「醫療+互聯網」產品，進一步方便患者就醫。
同時，集團還將深化醫院品質管制體系和學科運營體系，持續賦能網路內醫院的學科建設，培育骨科、腦科、康復、腫瘤、心臟及消化等六大學科集群，為患者提供高品質、高效率的醫療服務。

01518 新世纪医疗
集團主席 Jason ZHOU
發行股本(股) 490M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團是北京領先的私立兒科醫療服務提供者，旗下以「新世紀醫療」品牌經營三間醫療機構。
全年業績:
集團二零一九年的業務收益穩定增長，收益達到人民幣729.4百萬元，同比增長18.4%

集團於二零一九年的毛利為人民幣261.3百萬元，同比增長10.0%。
集團的毛利率由二零一八年的38.6%輕微降至二零一九年的35.8%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損為人民幣26.6百萬元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度的公司擁有人應佔溢利淨額為人民幣41.5百萬元。

業務回顧：

二零一九年，集團延續上一年度制定的戰略發展目標，持續擴大其醫療機構網絡及網點佈局，為北京及成都以及相鄰地區更多家庭提供高品質的婦兒醫療和健康管理服務。
通過地區分級診療模式，集團不斷提升原有醫療機構的運營效率和新醫療機構的運營能力，進一步鞏固新世紀醫療品牌在兒科服務領域的領先市場地位，並且憑借多年來的品牌和醫療資源累積，在婦產專科和兒科細分專科領域有進一步突破。

二零一九年，公司實現門診訪問量285,106人次，同比增長23.0%。
其中，兒科門診訪問量較二零一八年的198,003人次同比增長18.5%至234,545人次，婦產科門診的訪問量為50,561人次，相比二零一八年的33,783人次同比增長49.7%。
此外，公司實現住院人次為11,234，同比增長15.5%。
其中，兒科住院人次較二零一八年的7,401同比增長10.6%至8,183人次，婦產科住院人次為3,051，相比二零一八年的2,329同比增長31.0%。

集團二零一九年的業務收益穩定增長，收益達到人民幣729.4百萬元，同比增長18.4%；醫療服務收入達到人民幣686.0百萬元，同比增長20.6%。
其中，兒科業務實現收入人民幣551.9百萬元，同比增長18.3%；婦產科業務實現收入人民幣134.1百萬元，同比增長30.9%。
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度實現淨利潤人民幣4.5百萬元，同比下降93.9%。
集團於二零一九年實現EBITDA人民幣174.7百萬元，同比增加15.9%。
剔除新機構及其他調整事項的影響，調整後EBITDA同比上升21.0%。
經調整EBITDA不包括受限制股份獎勵計劃及匯兌收益及虧損。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損為人民幣26.6百萬元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度為公司擁有人應佔淨利潤人民幣41.5百萬元，乃主要由於(i)新機構仍處於發展階段，導致集團的營運成本及開支增長；及(ii)提前終止若干租賃及採納香港財務報告準則第16號「租賃」的影響所致。
有關詳情見綜合財務資料附註2.2。

二零一九年，集團完成了北京地區部分醫療機構的業務面積調整和整合，以便更高效地提供社區醫療服務。
同時也完成對北京嘉潤雲眾健康科技有限公司的收購，加大提供線上醫療服務。
為響應中央及地方政府對醫院醫療服務智能化及數字化的號召，集團加快對現有不同類型醫療機構業務流程的審核和優化。

業務展望:

人口增加及醫療資源短缺的迭加效應持續推動對兒科醫療服務需求的增長。
新興人群消費升級以及對健康管理的意識加強導致對高質量的醫療服務保持強勁需求。
至二零二二年，按總收益計，兒科醫療市場規模預計將達至人民幣2,240億元，私立醫療機構佔6.1%。
其中，北京地區兒科醫療市場規模預計將達至人民幣215億元，私人醫療機構佔比提升至14.0%。

近年來，居民健康管理意識不斷提升。
同時，老齡化的人口亦帶動對優質醫療資源需求的持續增長。
為更好滿足大眾的醫療需求，中央及當地政府繼續深化及推進「互聯網+醫療健康」模式，出台線上醫療服務的各類政策、指引及標準，並將線上諮詢及診療納入社保系統，從而鼓勵及支持線上醫療行業的發展。
例如，政府明確提出健康技術屬於國家戰略發展範疇。
十三五規劃（二零一六年至二零二零年）及健康中國2030戰略亦均對此有著重強調。
於二零一八年四月，國務院亦頒發新指引促進發展基於互聯網的健康醫療，鼓勵醫療機構利用互聯網技術提升醫療服務效率。

憑藉其於醫療服務長達十年的經驗，集團擬通過實施以下措施把握行業商機：

加快集團下屬醫療機構開展互聯網診療和互聯網醫院執照的申請工作，全面推進提供基於互聯網的醫療服務。

在線上線下一體化會員體系的輔助下，通過升級集團會員體系及結合互聯網與實體醫療服務，促進數字醫療服務。

根據集團發展戰略，優化管理組織架構和人員結構。

01520 华信金融投资
集團主席 郭林
發行股本(股) 1,690M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團主要從事成衣產品的設計、製造及貿易以及貸款融資業務。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入減少約22.2%或45,178,000港元至約158,714,000港元（二零一八年：203,892,000港元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利約為32,196,000港元（二零一八年：42,480,000港元），較二零一八年同期減少約10,284,000港元或24.2%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損約為76,680,000港元（二零一八年：60,032,000港元），相當於公司擁有人應佔虧損擴大約16,648,000港元或27.7%。

業務回顧
服裝業務

服裝業務收入主要源自銷售服裝產品。
集團的產品可分為兩大類，即貼牌產品與自有品牌產品。
貼牌產品是按集團客戶擁有或指定的私有品牌設計制造的產品，而自有品牌產品則是在集團專屬品牌名下設計和制造的產品。

中美之間的貿易爭端在二零一九年有所加劇，直至年底才顯示出穩定跡象。
摩擦起伏不定的中美貿易緊張關系不僅抑制國際貿易活動，亦已損害中國生產基地出口商的營商氣氛。

集團的服裝產品在中國生產，大部分服裝產品出口到美國。
長期和加劇的貿易摩擦導致美國對中國服裝產品的需求放緩。
美國的客戶增加了對來自非中國生產基地制造的服裝產品的需求，或者要求中國生產基地的供應商承擔全部或大部分美國征收的關稅。

復雜而不利的外部環境無可避免地影響集團的服裝業務。
集團主要客戶於二零一九年的訂單減少。
另一方面，集團在這一年中成功找到新客戶，並獲得該等新客戶的訂單。
盡管新客戶的訂單無法完全彌補現有主要客戶的訂單下降，但緩解了關稅對集團的若干不利影響。

集團的服裝業務仍是集團業務的最大貢獻者，占總收入的92.6%。
二零一九年服裝業務收益約為146,995,000港元（二零一八年：187,041,000港元），減少約21.4%。

服裝業務—貼牌產品

於二零一九年若干主要貼牌客戶的收入下跌，導致截至二零一九年十二月三十一日止年度貼牌產品的收入減少約16.3%至約104,760,000港元（二零一八年：125,227,000港元）。
貼牌產品仍然是集團的核心業務，貢獻二零一九年服裝業務總收入的71.3%（二零一八年：67.0%）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度貼牌產品的毛利亦減少8.1%至約8,405,000港元（二零一八年：9,149,000港元），惟毛利率則由二零一八年的約7.3%增加至二零一九年的約8.0%。

服裝業務—自有品牌產品

自有品牌產品占於二零一九年服裝業務總收入的28.7%（二零一八：33.0%）。
於二零一九年，自有品牌產品的收入減少約31.7%至約42,235,000港元（二零一八年：61,814,000港元），及毛利減少26.8%至約12,072,000港元（二零一八年：16,480,000港元）。
自有品牌產品的毛利率由二零一八年的約26.7%上升至二零一九年的約28.6%。

貸款融資業務

集團的貸款融資業務主要為香港個體消費者及小型企業提供貸款。

二零一九年香港經濟經歷了艱難的一年。
中美之間貿易緊張局勢加劇，再加上社會運動對香港造成沉重打擊，二零一九年香港經濟下降1.2%，為二零零九年以來首次年度經濟收縮。

由於集團專注於香港的個人消費者和小型企業，集團的貸款融資業務與香港經濟環境息息相關。
貸款融資業務的收入收縮約5,132,000港元或約30.5%，由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約16,851,000港元減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約11,719,000港元。
貸款融資業務的收入減少主要是由於(i)香港經濟疲弱導致在報告期內對集團的貸款服務需求疲弱，及(ii)集團與一位主要客戶未有於舊貸款協議在二零一八年下半年到期後重新簽訂新協議，該客戶於二零一八年貢獻收入約5,499,000港元。

集團的應收貸款及利息由二零一八年十二月三十一日的約105,339,000港元增加約6.8%至二零一九年十二月三十一日的約112,501,000港元。

業務展望:

儘管中美兩國於二零二零年一月簽署了第一階段貿易協議，但兩個最大經濟體之間的貿易爭端仍未完全解決。
集團預計貿易談判將持續一段時間。
美國貿易保護主義的興起，打壓了全球經濟氣氛，並對集團的服裝業務造成負面影響。
中美之間的貿易緊張局勢可能會在二零二零年繼續給集團的服裝業務帶來挑戰。

除貿易爭端外，二零二零年一月爆發了由COVID-19冠狀病毒引發的呼吸道疾病。

自疫情爆發以來，中國政府採取了各種緊急公共衛生措施和其他措施，以防止其蔓延，包括延長農曆新年假期和限制工作恢復。

集團的生產基地位於浙江省嘉興市。
集團並沒有在疫情嚴重地區（如湖北省）設立生產基地。
隨著二零二零年二月集團工廠恢復運營，集團的工人逐漸重返工作崗位。

由於集團的生產旺季在每年的第二季度中期開始，因此集團預計集團在中國的工廠暫時停工不會對集團全年交付訂單的能力產生重大影響。

然而，疫情現已成為全球衛生緊急情況（後來被稱為大流行）。
如果不能在全球範圍內遏制大流行，集團認為這可能會嚴重破壞全球經濟，集團業務亦可能遭受影響。
對此集團將持續密切關注並積極應對其對集團營運及財務狀況造成的影響。

面對嚴峻而復雜的環境，集團將繼續以審慎的經營策略來指導集團的業務。
集團或會採取若干削減成本的措施以降低集團的運營成本。

儘管集團致力於在面臨的挑戰和不確定性中改善其現有業務的績效，但集團將繼續審慎地探索和評估潛在的商機，以期在未來幾年內提高股東回報。

01521 方达控股
集團主席 李志和
發行股本(股) 2,033M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 藥品
公司業務 集團的主要業務為向製藥、生物科技公司和農藥公司提供實驗室及相關服務以及生物等效性研究。
全年業績:
集團的收益由截至2018年12月31日止年度約83.1百萬美元增加20.8%至截至2019年12月31日止年度約100.4百萬美元。

業務回顧
集團為一家快速增長的合同研究機構，從事提供貫穿整個藥物發現和開發過程中的一體化、科學驅動的研究、分析和開發服務，協助製藥公司實現藥物發現和開發目標。
集團在北美洲（包括美國及加拿大）提供的服務包括在整個藥物研發過程中的藥物代謝和藥代動力學以及安全性和毒理學。
集團於北美洲和中國提供貫穿整個藥物研發過程中的生物分析以及化學、製造和控制服務。
於中國，集團亦提供生物等效性及相關服務。
集團亦向農藥公司提供若干類型的服務。

於報告期間，集團繼續提升其作為增值合作夥伴的地位，專注於解決客戶最重要及最複雜的藥物發現及開發問題。
集團相信，集團的綜合服務、科學及技術專業知識、先進的設備及技術以及集團在全球藥物開發及產品發佈服務方面的經驗乃集團的核心優勢。

於報告期間，中國醫療行業先後推行輔助用藥目錄、國家醫保藥品目錄(National Drug Reimbursement List)新版、第一批藥品集中採購的全國擴展、第二批仿製藥集中採購等多項政策。
結合中國正在進行的藥品審批制度改革、2016年頒佈的藥品上市許可持有人制度試點方案，以及集中採購仿製藥試點方案和將創新藥物納入國家醫保藥品目錄，通過鼓勵更多公司轉向創新藥物開發，增加中國對合同研究機構服務的市場需求，加快了中國醫藥創新市場的增長。
另一方面，實施集中採購導致招標結果存在不確定性以及對仿製藥形成前所未有的價格壓力，此對仿製藥的市場需求、動力和一致性評價的執行進度造成暫時影響，並為集團於中國與仿製藥有關的業務表現帶來一定壓力。
然而，通過有力的執行策略、健全的業務守則、戰略性的服務供應（特別是於創新藥物方面）以及營運流程及基礎設施的不斷改進，集團成功錄得高收益及溢利。
集團的收益由截至2018年12月31日止年度的約83.1百萬美元增加20.8%至截至2019年12月31日止年度的約100.4百萬美元。
集團於2019年12月31日的合約未來收益（指根據當時有效的所有已簽署合約或客戶採購訂單尚未完成或履行的工作所得的未來服務收益）約為109.5百萬美元，較2018年12月31日的約73.7百萬美元增加48.6%。

近年來，集團的服務供應顯著擴展了集團與大型製藥公司的關係。
由於集團不斷擴大的地理覆蓋範圍、廣泛的科學專業知識及解決方案導向的服務供應，使集團能夠尋求與該等公司建立戰略聯盟。

業務展望:

未來幾年全球醫藥市場預期將呈下列趨勢，包括獲批准創新藥物增多、醫藥研發模式多樣化，由內部研發轉為外部研發服務、生物制劑持續擴大及針對尚未被滿足的醫療需求的新療法不斷湧現以及對生物科技公司的投資不斷增加，以上所有趨勢均為醫藥研發服務供應商提供了明顯的增長機會。

根據Frost & Sullivan的資料，中國醫藥市場為世界第二大市場。
市場規模由2014年的1,822億美元增長至2018年的2,316億美元（2014年至2018年的複合增長率為6.2%），且預期達到2023年的3,221億美元（2018年至2023年的複合年增長率為6.8%）。
作為全球增長最快的地區，中國醫藥市場預期呈現創新藥物市場擴大的趨勢，乃由於以下幾點原因：(i)投入大量資源在研發上的醫藥公司不斷引領創新；(ii)新療法的可用性不斷提高，以及(iii)生物技術領域的投資不斷增加。
此外，隨著推行集中採購仿製藥試點方案及將創新藥物納入中國國家醫保藥品目錄(National Drug Reimbursement List)，相信中國醫藥市場將轉向為創新藥物驅動市場，在此期間，中國對合同研發機構服務的需求將較大可能繼續上升。

作為在大規模增長中的市場快速發展的合同研發機構服務運營商，及能夠充分利用行業增長的強大驅動力，集團將從北美及中國的業務營運、政府優惠政策以及不斷增長的業務需求中受益。

集團擬通過招募更多科學家、持續投資於最先進設備及技術、擴大或改善其現有設施並添置新設施，以利用其現有優勢並擴大產能，以便從醫藥行業的外包及對其服務相關需求的預期增加中尋求機會。
此外，集團擬策略性地擴大其服務範圍，通過有機增長及潛在收購為客戶提供進一步綜合解決方案，旨在尋求因對合同研發機構服務的需求不斷增長而產生的一系列機會。

01522 京投交通科技
集團主席 張燕友
發行股本(股) 2,100M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團的主要業務為設計、生產、實施和銷售及維護用於公共交通及其他公司的網路及控制系統的應用解決方案，提供民用通信傳輸服務，綜合管廊領域相關軟件、硬件及配件設計、實施及銷售服務，以及通過股權投資的方式投資拓展軌道交通領域的業務。
全年業績:
2019財年，集團實現收入約港幣1,193.9百萬元，較2018財年增加約港幣740.7百萬元，增幅約163.4%；權益股東應佔溢利約港幣96.9百萬元，較2018財年增加約港幣49.5百萬元，增幅約104.4%，連續四年實現高速增長，為集團實現未來戰略發展目標奠定堅實基礎。

業務回顧
概覽

2019年，集團充分把握中國內地鐵路和城市軌道交通建設的發展機遇，堅決推進「一主體、一平台、一中心」三年（2019年－2021年）發展戰略，旗下智慧軌道交通業務和基礎設施信息業務兩大主業快速發展。
2019財年，本公司權益股東應佔溢利約港幣96.9百萬元，較上年實現了翻倍增長，全年業績實現歷史性新突破，這一規模性增長標誌著集團的發展邁上了新台階，進入了新階段。

2019年，集團經營業績高速增長，經營質量持續提升，全年實現銷售收入約港幣1,193.9百萬元，較去年增長約163.4%。
其中，智慧軌道交通業務佔比上升至約84.5%，銷售收入取得約港幣1,008.5百萬元，較上年同比增長約211.5%；增長的主要原因來自2019年一季度收購的華啟智能的95%股權，其收入貢獻約港幣556.1百萬元。
基礎設施信息業務銷售收入取得約港幣185.4百萬元，較上年同比增長約43.3%。
在銷售收入增長的同時，集團2019財年的毛利率較上年提升了約11.6個百分點，達約35.6%，大幅提升了盈利空間。

2019年3月，集團以人民幣10.45億元（約港幣11.91億元）的交易對價收購了華啟智能95%的股權，進一步補齊補強PIS（乘客信息系統）業務，夯實了在中國內地PIS行業的領導地位，強化了公司業務的核心競爭力。
自收購以來，華啟智能在市場、研發、資金、品牌、管理等多個方面與集團深度融合，協同效應初見成效。
茲提述本公司日期為2019年1月31日的通函，該通函涉及（其中包括）收購華啟智能95%的股權（「VSA通函」）。
董事會欣然宣佈，華啟智能的2019年度實際淨利潤數（按VSA通函定義）超過2019年度承諾淨利潤數（按VSA通函定義）的90%以上但不足100%，因此2019年度承諾淨利潤數應根據收購協議（按VSA通函所定義）的條款視為已完成。

集團繼續推進「立足京港、輻射全國、進軍國際」的市場策略，市場拓展成效顯著。
集團在北京參與了地鐵12號綫AFC（自動售檢票）等項目；在中國內地新開拓了福州、合肥、昆明、 徐州、南通、佛山、平遙、都江堰等亟待升級公共交通的城市；並通過華啟智能國際業務部在印度深耕，進入了孟買、浦那市。
截至2019年底，集團業務累計覆蓋中國39個城市及海外9個城市。
截至2019年底，集團在手訂單約為港幣19.9億元。

2019年，集團先後參加了北京國際軌道交通展覽會、瑞典斯德哥爾摩世界公共交通大會、印度新德里國際鐵路及軌道交通展等行業一流展會，在多個國際、國內行業平台上展示技術實力和項目能力。
集團於2019年成為中國城市軌道交通協會、北京軌道交通學會的理事會員單位，並加入城軌雲1+N產業聯盟，這些行業溝通平台將有助於提升企業知名度和增強品牌價值。

集團持續重視知識產權保護，於2019財年新取得13項專利證書（截至2019年底，累計75項）、59項軟件著作權證書（截至2019年底，累計291項），並已在多個項目中得到充分應用，保持強勁的研發創新水平，為實現集團可持續發展增質提效。
聚焦主業發展的同時，集團亦積極探索軌道交通創新業務，科技研發投入達到約港幣117.9百萬元，研發投入佔2019財年收入約9.9%的較高水平。
該等投入有效促進科研成果轉化，提升集團未來的盈利能力，為實現集團軌道交通智慧化升級持續夯實基礎。

業務展望:

軌道交通行業持續向好

中國國家的《交通強國建設綱要》提出，2020年，中國將完成「十三五」現代綜合交通運輸體系發展規劃各項任務，並大力發展智慧交通，推動大數據、互聯網、人工智能等新技術與交通行業深度融合，構建綜合交通大數據中心體系。
未來幾年，中國城市軌道交通投資額將保持穩步上漲的趨勢。
另據中國軌道交通網發佈的《2019中國城市軌道交通市場發展報告》顯示，2020年作為「十三五」的收官之年，城市軌道交通的建設運營，有望迎來一定幅度的增長。
2020年將有成都、杭州、深圳、青島、重慶、寧波等25座城市的54條軌道交通綫路新增開通運營，總里程達1,152.6公里，車站745座，總投資額達7,528.17億元。
此外，根據《鐵路「十三五」發展規劃》，預計到2020年末，全國鐵路營運里程將突破15萬公里，重點提升高速鐵路、城際和市域（郊）鐵路、支綫鐵路規模，全國鐵路網基本覆蓋城區常住人口20萬以上城市，高速鐵路網覆蓋80%以上的大城市。

集團的收入主要來源於鐵路和城市軌道交通新綫建設中的PIS、AFC等信息化系統供應的業務收入，其市場需求規模與地鐵新建綫路總里程緊密正相關；此外隨著越來越多的地鐵綫路投入運營，許多一二綫城市軌道交通也呈現出網絡化運營管理的新趨勢，急切需要通過新建ACC、TCC、大數據中心等線網級的系統來實現統一指揮調度與管理，這些快速增長的新需求給集團帶來了新的業務機會。

智慧軌交推動構建智慧城市

國家近年來陸續推出《國家新型城鎮規劃(2014-2020)》、《關於促進智慧城市健康發展的指導意見》、《推進智慧交通發展行動計劃2017-2020年》等多項政策，隨著智慧城市的發展，物聯網、雲計算、大數據等新技術的廣泛應用，新一代信息技術驅動下的智慧軌道交通運營將成為智慧城市的主要標誌之一。
《國家中長期科學和技術發展規劃綱要（2006-2020年）》中指明，「高速軌道交通系統」和「智能交通管理系統」是優先主題，軌道交通智能化系統是以電力╱電氣化系統、信號╱通信系統、以及信息系統為基礎的綜合平台，是現代軌道交通發展的必然趨勢。

中國內地軌道交通的智慧化升級，帶來了系統架構（如雲平台、大數據分析）、支付方式（如人臉識別支付、手機二維碼支付、銀聯卡支付）、運營管理（如智能監控、乘客導航、客流感知、疲勞駕駛識別）等一系列新的功能需求，未來集團將積極擴展產品功能，提高產品性能，並創造更多的經濟附加值。

業務聚焦，協同創新，持續增長

作為一家專注於軌道交通領域，集投融資、技術研發、智慧軌道交通建設及運營維護於一體的企業，未來，集團將充分把握軌道交通行業黃金發展機遇，緊跟軌道交通信息化、智慧化發展趨勢，繼續依托科研技術創新，圍繞軌道交通主業，堅定市場拓展策略，實現高質量、可持續發展，努力成為有較強核心競爭力的軌道交通高科技企業。

堅持科研技術創新，助力構建智慧軌交

憑藉自身技術研發優勢，及對軌道交通行業的深度理解和豐富經驗，基於大數據、雲計算、物聯網、人工智能等新一代信息技術及移動支付等新型工具的迅速發展，集團將始終堅持科研技術創新，持續構建以「軌道交通大數據標準體系架構」為核心的智慧軌道關鍵技術及產品體系，具體包括軌道交通大數據平台、智慧乘客信息服務平台、智慧運維及調度平台、多維資產綜合管理平台、智慧互聯感知裝備、交互式融合信息展示平台、安全互聯管控平台等。
同時，集團將深度參與北京市智慧軌道交通平台的設計、搭建及運維工作，致力成為北京智慧地鐵和智能列車最主要的智慧系統服務商，並依托北京市智慧軌道交通平台，在2021年形成基於雲計算、大數據的「交付1.0」智慧系統整體解決方案，推進智慧技術應用的標準化進程，逐步向全國輸出「北京智慧軌道交通新模式」，全面助力智慧城市的構建。
此外，作為中國城市軌道交通協會理事會員單位，集團將繼續加強與業主單位、用戶單位、行業專家及高端技術團隊的學術溝通交流，精準把握前沿技術發展脈絡，儲備高端技術資源，打造智慧軌道交通協同創新生態。

持續聚焦主業，延伸產業鏈條，促進均衡發展

集團將持續聚焦智慧軌道交通綫網級指揮中心系統及綫路級核心系統的發展，其中，完善以乘客為中心的PIS業務，持續鞏固行業龍頭地位；開發標準化產品，升級基於雲計算的AFC業務，加速進入行業第一梯隊；進一步升級以數據分析為核心的TCC業務，打造數據中台優勢；完善民用通信資源佈局，實現業務多元發展。
同時，集團將持續構建全產業鏈發展模式，逐步延伸至軌道交通運營維護、管理信息化等後市場，並不斷提升自主研發產品與技術的多場景推廣應用，將智慧軌道技術成果拓展應用於綜合管廊智慧管控系統等生態領域，向高技術含量、高附加值、現金流穩定業務方向升級擴展，實現技術共生、生態共贏，走向業務均衡、可持續發展之路。

堅定策略，鞏固存量市場，開拓增量市場

隨著軌道交通運營城市及綫路里程的不斷增長，集團將繼續堅定「立足京港、輻射全國、進軍國際」的市場策略，深耕京港市場，不斷挖掘潛在機遇，持續落地國內其他城市，積極培育鄭州等新興區域樞紐，進一步拓展業務類型、提升市場份額，並逐步向「一帶一路」國家等海外市場延伸。

積極應對疫情影響，夯實持續發展基礎

2020年1月，中國內地發生了新冠肺炎的疫情，並迅速波及到世界70多個國家和地區，特別對旅遊、餐飲、交通等行業造成了很大的衝擊。
為應對疫情影響，集團採取「線下+遠程」的辦公方式，與客戶和供應商保持了良好的溝通，確保業務進展不中斷，並穩步推進復工復產；集團內部亦採用多項措施來降本增效。
集團積極履行企業社會責任，向武漢市慈善總會捐款100萬元人民幣。
經過審慎分析研判：當前中國大陸已初步呈現疫情防控形勢持續向好、生產生活秩序開始恢復的態勢。
同時，集團目前資產負債率相對合理，賬面資金保持充裕，疫情不會影響集團的可持續經營能力。
當前疫情對集團的經營業績影響有限。
機遇方面，預計疫情結束後，今年下半年中國內地將加大基礎設施投資力度，其中也包括作為「新基建」之一的城際高速鐵路和城市軌道交通，這將為集團帶來更多的市場機會。

未來，集團將緊跟行業發展趨勢，始終堅持戰略引領，聚焦發展核心主業，不斷深化創新驅動，打造「軌道+科技」旗艦品牌，爭創更佳業績。

01523 珩湾科技
集團主席 陳永康
發行股本(股) 1,069M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團的產品╱服務主要包括以下類別：(i)SD-WAN 路由器，再分為有線及無線產品；(ii)保修與支援服務；及(iii)軟件許可。
全年業績:
截至 2019年 12月 31日止年度的收入約為 45,910,000美元，較截至 2018年 12月 31日止年度增加約 9.8%。

截至 2019 年 12 月 31 日止年度的公司擁有人應佔利潤約為 12,089,000 美元，較截至 2018 年 12月 31日止年度增加約 13.8%。

截至 2019年 12月 31日止年度的每股基本盈利約為 1.17 美仙，較截至 2018年 12月 31日止年度增加約 12.5%。

業務回顧:

截至 2019 年 12 月 31 日止年度，集團的收入主要來源於銷售 SD-WAN 路由器及軟件許可授權（包括SpeedFusion 及管理集團裝置的 InControl 雲端中央管理平台）及提供與集團產品相關的保修與支援服務。
收入指(i)扣除退貨及貿易折扣撥備後售出貨品；及(ii)提供服務的發票淨額。

集團的產品╱服務主要包括以下類別：(i)SD-WAN 路由器，再分為有線及無線產品；(ii)保修與支援服務；及(iii)軟件許可。

截至 2019年 12月 31日止年度，集團的收入約為 45,910,000美元，較去年同期增長約 9.8%。
年内，無線 SD-WAN 路由器較去年同期銷售增長約 10.9%，主要受高銷量的無線 SD-WAN 產品收入及出貨量攀升所帶動。
有線 SD-WAN 路由器銷售則按年下降約 3.9%，主要因為本年度新研發及產品較傾向於無線 SD-WAN 有關。
保修與支援服務的銷售額同比增長 18.3％，跟集團 SD-WAN 路由器以往的增長勢頭相若。
此外，由於集團推出更多 SD-WAN 路由器附加功能的許可，軟件許可銷售同比增長了14.2%。

集團的產品銷售根據以下地區劃分: 北美洲、EMEA（包括歐洲、中東及非洲）、亞洲以及其他地區。
截至 2019 年 12 月 31 日止年度，集團於北美洲的銷售額增長至約 27,627,000 美元，按年增長約13.4%。
EMEA 銷售額增長至約 10,826,000 美元，按年增長約 5.2%。
亞洲按年增長約 5.2%至約6,628,000美元。
其他地區則按年下降約 2.5%。

業務展望:

隨著移動網絡運營商正在推出 5G網絡，重點將不僅限於 5G智能手機消費市場。
對於企業和工業的應用，除了速度以外，還要考慮不同的要求包括穩定的性能、具備連接多個網絡運營商的能力、簡化的全球部署和管理是更重要的因素。

公司的願景一直是通過任何形式的廣域網（包括 5G）提供簡易操作及完全可靠的網絡連接方案。
來年，除了推出更多款對應 5G 的企業路由器，集團的重點將是進一步提高集團產品的普及性，並為將來創造更多潛在的經常性收入。

首先，集團將推出嶄新的 FusionSIM 技術。
透過該技術，企業客戶可以隨時零接觸地透過雲端把合適的移動數據智能卡推送到部署在不同企業分支的無線軟體定義廣域網絡路由器。
這不但能夠降低部署多區域網絡時遇到的複雜性，更讓企業客戶能夠靈活地集中管理其部署的無線連接，從而對無線網絡波動的特性作出有效應對，以確保任何地方的網絡分支都能得到可靠穩定的無線網絡覆蓋。
此外，FusionSIM 亦有望在將來開拓出新的商業模式，例如具有內置 SpeedFusion功能的服務式移動數據。

此外，集團將擴展集團的訂閱服務組合，提供集企業路由器、雲端管理及 SpeedFusion 網絡許可、保修以及技術支援於一身的一站式訂閱方案。
此訂閱方案能降低企業客戶的資本開支，同時從長遠來看也增加了集團的經常性收入來源。

在運營方面，集團將與一些選定的具有大規模生產高質量網絡產品實力的代工商加強合作關係，這些合作夥伴可以與集團緊密合作以抓住 5G的巨大機遇。

透過集團核心的 SpeedFusion 技術及其生態系統，集團可以更有效推動集團的專有技術在所有對可靠網絡連接有高度要求的市場中得到採用，客戶更可選擇一次永久性購買模式或是多年訂購模式。

最後，集團最近新增的國際團隊和革新後的銷售夥伴將為集團的新產品和服務提供強大的動力。
這將有助於促進 SpeedFusion的普及性。
珩灣科技在由 5G於企業和工業無線網絡市場中驅動的機遇中處於有利位置。

01525 建桥教育
集團主席 周星增
發行股本(股) 415M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團於上海運營最大型的民辦大學，亦為長江三角洲的領先民辦大學。
全年業績:
收益由截至2018年12月31日止年度的人民幣424.6百萬元增加人民幣76.8百萬元或18.1%至截至2019年12月31日止年度的人民幣501.4百萬元。

毛利由截至2018年12月31日止年度的人民幣222.2百萬元增加人民幣57.7百萬元或26.0%至截至2019年12月31日止年度的人民幣279.9百萬元。

截至2019年12月31日止年度，集團錄得除稅前溢利約人民幣126.3百萬元，較去年同期的約人民幣110.2百萬元同比增加約14.6%。

業務回顧
長久以來，集團一直秉持著「感恩、回報、愛心、責任」的信念，為學生建成才之橋，為教師建立業之橋，為社會建育人之橋。
集團的堅持和努力亦獲得了市場的認可和支持。
根據弗若斯特沙利文報告，上海建橋學院的全日制收生人數由2015/2016學年至2018/2019學年間，按複合年增長率7.6%增長，就全日制收生人數而言，上海建橋學院於2015年至2018年間為長江三角洲五大民辦高等教育院校中增長最快的大學。
截至2019年12月31日，上海建橋學院全日制收生人數為19,857名。
同時，根據中國校友網的報告，上海建橋學院為一線城市民辦大學中排名第一。

報告期內，集團持續深化各項課程的發展，尋求更多元化的校企合作，為學生提供以市場為導向的優質課程。
上海建橋學院的入讀學生人數中，以入讀商學院的學生人數佔比最多，約為30%，工商管理、會計等學科深受市場歡迎。
配合近年來全國信息科技產業的高速發展，集團的信息學院亦持續擴張。
而珠寶專業於本年度內的入讀學生人數達1000多人，為目前全國規模最大的珠寶學院，且於2018年及2019年的當屆畢業生的初次就業率達100%。
集團也新增了圍棋專業，成為全國唯一的圍棋本科專業，為媒體就專業圍棋競賽報道及圍棋培訓方面提供專業人才。
為把握臨港新片區發展趨勢，集團將繼續與當地企業深入挖掘產業和高校各自優勢和資源，就高技能人才聯合培養、產學研合作、就業促進等方面開展深度合作。
2019年6月，集團作為唯一一所入選上海市信息化標桿培育校的民辦高校，優質的數據共通和多維度應用服務獲得了專家組認可，也得到師生廣泛好評，智慧校園建設持續推進。
近期，集團也與建設銀行上海浦東分行達成戰略合作協議，以與建設銀行建立長期戰略合作伙伴關係。
為進一步支持集團實現戰略目標，於上市後，建行給予50億元人民幣的綜合授信支持，用於併購業務與日常經營等。
此舉將為集團未來的國內和國際併購計劃提供強而有力的支持。

業務展望:

集團相信集團作為上海最大型的民辦高等教育集團的穩固地位，使集團處於有利位置，可受惠於民辦高等教育日益增長的需求。
本學院位於浦東新區臨港新城，區域優勢明顯。
2019年8月國務院宣佈設立中國（上海）自由貿易試驗區臨港新片區。
此後臨港新片區管委會先後發佈了促進產業發展的16條政策，以及集聚發展集成電路、人工智能、生物醫藥和航空航天四大重點產業共40條支持措施，和《中國（上海）自由貿易試驗區臨港新片區支持人才發展若干措施》等系列人才政策。

臨港新城作為「長三角一體化」行動方案的重要組成部分，將有利於鞏固集團在長三角區域的領先優勢。
為把握臨港新片區的發展趨勢，集團將繼續與當地企業深入挖掘產業和高校各自優勢和資源，就高技能人才聯合培養、產學研合作、就業促進等方面開展深度合作。

在產業政策及區位優勢的加持下，集團將繼續專注為學生提供市場導向課程、引進優秀人才、優化校園環境和辦學條件、提升社會影響力。
展望未來，集團將利用以下四個策略推進業務發展，把本學院建設成特色鮮明、具有國際影響力的中國一流民辦大學。

透過優化定價及增加本學院的收生人數提升盈利能力

集團收取的學費及寄宿費水平乃影響盈利能力的重要因素。
自2019/2020學年開始，約四分之一由本學院提供的專業及方向的學費由每名學生每學年人民幣23,000元調高至人民幣30,000元。
有關增加對應集團透過提供更全面的課程及國際教學方法以升級有關科目的工作。
展望將來，集團計劃持續檢討學費，並於適當時調整學費。

此外，集團向居住於建設計劃第二期的兩幢宿舍樓的學生按學年收取每名學生人民幣5,800元（其高於前寄宿費約60%）。
而對於建設計劃第一期的宿舍樓，集團亦針對2020年入學的新生，將寄宿費水平從人民幣3,600元提升至人民幣4,800元。

集團相信持續提高收生人數對集團的成功亦為重要。
集團擬繼續增加對新建設項目的投資，以建設可滿足未來數年擴充需要的學術、行政及寄宿設施。
集團的第二期校園建設已於2019年8月投入使用，該建設項目包括一幢特別為珠寶學院設計的總建築面積超過10,000平方米的多功能大樓、總計約4,000個床位的宿舍樓（其將提高學校的收生能力）、用作洗衣房等寄宿相關服務的宿舍輔助用樓及地下停車場。

拓展校網及提高市場滲透率

集團擬於中國尋求合適的收購或投資於其他學校的機遇以擴展校網及增加市場份額。
集團擬優先考慮民辦高等院校，而該等院校的學校舉辦者已選擇或擬選擇成為營利性學校，特別是提供專注於應用技術的本科學位課程的大學。
集團預計合適目標學校的收生人數將至少有5,000名且收益至少為人民幣100百萬元。
就地理位置而言，集團擬優先考慮華東地區（特別是長江三角洲）的合適目標學校，集團認為此舉將提升集團的形象並在該地區創造協同效應。
根據弗若斯特沙利文報告，截至2018年末，約50至80間長江三角洲地區的民辦高等教育院校符合上述標準。

目前集團正在研究和洽談項目，集團會適時就併購做出披露。

進一步擴展所提供的教育服務，以把握增長機遇

集團相信教育服務的質量乃業務的基礎。
集團擬繼續擴展所提供的課程並使其更多元化，以應對行業趨勢及市場需求（包括根據市場發展提供新的專業）。
集團計劃進一步鞏固競爭優勢，以提供專注於應用技術的全面教育。
集團於2019/2020學年新成立兩個本科專業(i)學前教育及(ii)護理，集團相信開設該兩門專業可迴應市場需要，尤其是在「二孩政策」的影響下，上海本地就業市場對優質學前教師的需求不斷增加。
護理專業人員及長者護理員的需求亦很高，原因為上海本地人口老化。

集團亦計劃於2020/2021學年新成立兩個本科專業(i)健康服務與管理及(ii)藝術與科技。
集團相信該等專業將一步擴充集團的專業類別，並滿足健康服務行業和文化創意產業日益增加的需求。
此外，集團亦有計劃於2020年提交申請開辦集團自有的研究生課程，以進一步提升學校辦學層次。

集團還計劃擴充集團的繼續教育學院。
集團相信隨著就業人口中對繼續教育的需求不斷增加，集團非全日制學生收生規模也將保持繼續增長。
截至2019年9月30日，集團擁有校舍設施，並就使用六名上海的獨立第三方培訓或教學服務供應商的設施訂立安排，以於彼等的物業提供若干繼續教育課程，集團計劃於上海不同地區另外開設約四所相若校外教育中心，以為有意非全日制學生提供更多位置選擇及節省交通時間。

加強國際化水平，提升國際影響力

上海作為中國最國際化的城市之一，集團將充分利用這一區位優勢，為學生提供更多的國際項目，以增加彼等的經驗、面對的挑戰及擴闊彼等的世界觀並使彼等更為成熟，亦有助鞏固本學院的聲譽以及提升整體質素及吸引力。
中外合作項目的開展亦有助於集團優化專業定位。

為了加快海外拓展的進展，集團也會考慮對一些目標學校進行併購。
海外網絡的增設可以增加學生海外留學目的地的選擇，亦可幫助集團進一步吸引海外留學生前來就讀。

01526 瑞慈医疗
集團主席 方宜新
發行股本(股) 1,590M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要從事提供綜合醫院服務、專科醫院服務及體檢服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度的收入為人民幣1,726.2百萬元，較截至2018年12月31日止年度的人民幣1,373.9百萬元增加25.6%；

截至2019年12月31日止年度的毛利為人民幣484.0百萬元，較截至2018年12月31日止年度的人民幣386.2百萬元增加25.3%；

截至2019年12月31日止年度的公司擁有人應佔虧損為人民幣69.2百萬元，而截至2018年12月31日止年度的公司擁有人應佔虧損則為人民幣53.8百萬元。

業務回顧
綜合醫院業務

南通瑞慈醫院是南通市東南區域醫療中心及南通經濟技術開發區唯一的高等級綜合醫院，目前二期擴建工程正按照計劃有序開展。

於2002年投入運營，南通瑞慈醫院已是三級乙等私立綜合醫院（南通市三家三級醫院之一），是醫保定點單位，也是國家級住院醫師規範化培訓協同基地。
截至2019年12月31日，該院擁有醫生268人，醫技人員116名及護士434名。
南通瑞慈醫院重視臨床科研能力的建設，目前擁有國家臨床重點專科一個（小兒外科）、市級臨床重點專科五個（包括兒科、骨科、心胸外科、心血管內科、護理（兒科）、市級重點建設專科一個（婦產科）、市級重點建設學科一個（小兒內科學）。
於2019年，南通瑞慈醫院大力開展包括國家級、省級及市級等新技術和新項目共計15例，在研課題19項，發表論文包含科學引文索引系列、國際系列及核心期刊等共計15篇。
此外，在2019年，該院持續推動與全國一流科室和一流專家團隊的深度合作。

2019年，南通瑞慈醫院共提供366,821人次門診服務（2018年：335,552人次），並提供26,352人次住院服務（2018年：22,528人次），較去年分別上升9.3%與17.0%。

集團以南通瑞慈醫院的醫療資源為基礎，設立了南通瑞慈血透中心及南通美邸。
其中，南通美邸以「醫養結合」為特色，重點為失能、失智老人提供專業的高端養老服務。
截至2019年12月31日，南通美邸入住老人106名，入住率100%，且較2018年相比，客戶結構進一步優化。
南通瑞慈血透中心於2018年9月開業，旨在為腎友病人提供個體化、科學化的透析方案及獨立、專業的健康管理服務，以提高其生活品質和生存率。
在2019年內，南通瑞慈血透中心業務快速成長，提供透析服務13,469次（截至2018年12月31日：1,998次）。

體檢業務

連鎖體檢板塊專注於提升自身醫療技術與管理的壁壘，通過技術改造、設備升級、聯合培訓、醫管監控等手段，體檢中心醫療技術水準、客戶服務滿意度及經營品質均顯著提升。
於2019年內，體檢業務啟動了面向超高淨值人群和採用最高端設備的「幸元會國際健康體檢」品牌，自此開啟了連鎖體檢業務雙品牌運營的序幕。
南京幸元會於2019年第四季度開業。

截至2019年12月31日，集團於全國擁有59間體檢中心（截至2018年12月31日：55間），較去年同期增長7.3%，其中51間已投入營運（截至2018年12月31日：44間），較去年同期增長15.9%，覆蓋28個城市，全國佈局主要集中在一線和二線城市。

於2019年內，體檢業務共接待顧客2,306,195人次（2018年：1,948,973位），較去年同期增加18.3%。
於2019年內，企業客戶及個人顧客服務人次分別上升17.2%及24.0%。
2017年至2019年，個人客戶人均消費單價持續上升，2019年較2018年增長3.3%。

專科醫院業務

專科醫院業務（「瑞慈婦兒板塊」）是集團業務中最年輕的板塊，目前下屬的三家婦兒醫院分別位於上海、常州和無錫，都坐落在當地黃金地段，借助集團成熟的醫療服務經驗，旨在提供高端的專業婦產兒科服務。
瑞慈婦兒板塊與復旦大學附屬兒科醫院、復旦大學附屬婦產科醫院及上海市兒童醫院達成了全面戰略合作關係，設立婦科、產科、兒科三大主力科室，並配套市場稀缺的醫療級月子會所，24小時醫療聯動，給客戶提供N對1的貼心服務。

常州瑞慈醫院提供婦兒、普內科、中醫科的服務，已獲得醫保資質。
2019年常州瑞慈婦產醫院合共接待住院病人1,182人次，門診病人22,265人次。
瑞慈水仙下設產科、婦科、兒科，以及國際部，亦配套月子會所。
2019年，瑞慈水仙分別接待門診病人5,887人次，住院病人279人次。
無錫瑞慈婦兒醫院於2019年6月開業，提供婦兒服務，亦配套月子會所，2019年無錫瑞慈婦兒醫院合共接待門診病人950位，住院病人95位。

業務展望:

隨著南通瑞慈醫院邁入設立後的第二十個年頭，該院的專業實力日益增強。
與多家國內一流醫院和專家團隊達成緊密的合作關係，為患者提供更加先進的醫療服務選擇。
該院在強化現有優勢學科的基礎上，未來將著力建設老年病中心、腦病中心、心臟病中心、腫瘤中心、骨科中心、婦兒中心等六大中心，實現醫療、科研、教學三位一體。
南通美邸以優質的護理服務及得天獨厚的醫療資源為核心競爭力，繼續專注於失能失智的照護這一特色，通過持續優化客戶結構，實現床位經濟效益的最大化。
南通瑞慈醫院下屬的南通瑞慈血透中心將進一步發揮南通瑞慈醫院的協同優勢，為腎病患者提供血管通路個人定制化維護方案。
此外，南通瑞慈醫院的區位優勢日益明顯。
即將完工的滬通鐵路將南通納入上海一小時圈，南通新機場將成為上海國際航空樞紐重要組成部分。
作為中國民營綜合醫院的先行者，南通瑞慈醫院未來也將緊跟國家醫療體制改革的步伐，為老百姓提供更好的就醫體驗。

民營體檢未來的發展空間依然很大。
中國體檢覆蓋率相較於發達國家的水準，仍有較大的成長空間，且在當前的健康體檢行業中，相較於公立體檢醫療機構，民營專業體檢機構的市場規模較小。
另外，近幾年大眾加強對體檢行業的監督，對於醫療安全和品質管制提出更高要求，行業進入門檻提高，給具備高品質管控系統的體檢機構提供了更好的發展環境。
此外，體檢作為線下醫療市場的入口，蘊含著巨大的開發潛力。

2020年，瑞慈體檢業務旗下的體檢中心將繼續按照規劃，深耕長三角，開拓大灣區市場，階段性佈局區域中心城市，繼續嚴格把控體檢服務品質，努力提高單店的產出，提升人員效率，力爭成為中國中高端體檢領先品牌。

雖然中國的新生兒總體出生率面臨下降的壓力，但是隨著人們收入水準的提高，一二線城市對於高端婦兒專科的需求日益旺盛。
瑞慈婦兒板塊一方面將持續與國內外知名醫院合作，提供服務平台讓病人獲得國內外知名婦產兒醫生提供的醫療服務，另一方面將引入臨床新技術、新方法，選擇性開展疑難疾病的診療業務。
其中，瑞慈婦兒板塊屬下三家醫院中的瑞慈水仙將成為旗艦醫院，為婦兒專科業務提供人才培養平台和技術支援平台。
2020年，集團將繼續支援三家婦兒專科醫院通過多種方式快速提高營收，穩步積累品牌口碑。

01527 天洁环境
集團主席 邊宇
發行股本(股) 35M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 環保
公司業務 集團為著名的綜合大氣污染防治解決方案供應商，主要專注於顆粒物的排放控制，在多個行業為客戶提供特大型除塵器。
於本年度，集團主要提供三種除塵器：靜電除塵器、袋式除塵器及電袋複合除塵器。
全年業績:
集團的收益由去年同期的約人民幣858.8百萬元減少約15.4%至本年度的約人民幣726.6百萬元。

集團的毛利由去年同期的約人民幣141.2百萬元減少約人民幣15.9百萬元或11.3%至本年度的約人民幣125.3百萬元。
集團本年度的毛利率增加至約17.2%。

業務回顧
作為世界最大經濟體之一，中國環保政策密集出台。
伴隨著「大氣十條」等相關法規的陸續出台，我國環保產業革命持續深化，使環保產業成為我國重要戰略性新興產業之一，具有極大的發展前景。

二零一八至二零一九年，我國的環保力度進一步加大，環保政策措施由行政手段向法律的、行政的和經濟的手段延伸，第三方治理污染的積極性和主動性被充分調動起來。
環保稅、排污許可證等市場化手段陸續推出。
在我國日趨嚴格的環保督查力度下，尚未符合要求的環保設備勢必加快更新改造，催生出對除塵設備一定的需求。

作為我國戰略性重點產業，全國各級政府對省市的環保產業也高度重視，紛紛積極推動節能減排和環境治理工作。
如二零一七年七月，浙江省發佈《浙江省生態文明體制改革總體方案》；二零一七年十月，陝西省印發《陝西省「十三五」生態環境保護規劃》；二零一八年六月，北京發佈《北京市節能減排及環境保護專項資金管理辦法》；二零一九年三月，江蘇省推出《江蘇省環境基礎設施三年建設方案（2018-2020年）》等等。

截至目前，我國幾乎所有的省市，均已出台生態環境保護相關政策、資金支持或專案管理方案，為我國全面推進環保產業提供有力的支援。

集團相信，憑著以往的業績與先進的技術，加上穩定的工作場所和工作人員，集團爭取新項目的能力將有所提高。

另外，在二零一九年，集團為不同的國有企業和私人企業完成了大量的除塵器訂單工作，為在環保產業奠定了結實的基礎。

本年度，集團的收益及全面收入總額分別為約人民幣726.6百萬元及約人民幣34.3百萬元。
本年度，集團毛利較去年同期的約人民幣141.2百萬元減少約11.3%至約人民幣125.3百萬元而集團毛利率較去年的約16.4%增加至約17.2%。
集團於本年度的毛利率增加，主要由於集團於本年度生產的產品原材料價格下跌。

本年度，集團新合同的價值（即集團於特定期間訂立的合同總值）約為人民幣790百萬元。
於二零一九年十二月三十一日，集團的未完成合同額（包括適用增值稅）（指根據截至某一特定日期的未完成合同得出的有待完成工程的估計合同總值及根據合同條款作出的假設表現）約為人民幣2,231百萬元。

集團於本年度的稅前溢利減少至約人民幣45.1百萬元，而公司擁有人應佔溢利則增加至約人民幣34.3百萬元，分別按年減少約2.8%及增加約9.9%。
上述公司擁有人應佔溢利增加乃主要由於本年度所得稅減少至約人民幣10.8百萬元所致。

在提高產品銷售額的同時，集團大力加強成本管理，使產品及解決方案更具成本競爭力。
集團提供的大氣污染防治解決方案主要包括自主設計及製造的大氣污染防治裝置。
集團擁有根據訂制設計方案製造及供應所承接項目的主要大氣污染防治系統的資歷及專長。
集團致力於改善生產流程及管理系統，按照國際標準管理產品質量及營運、減少所耗用能源及進行環境影響評估。
集團的計量管理、環保管理及質量管理系統獲發多項ISO合格證。
該等系統有助公司估算成本，確保項目順利實施以及提升經營效率。

於二零一九年十二月三十一日，集團在中國擁有35項註冊專利（包括3項發明專利及32項實用新型專利）。
基於集團強大設計及工程能力，集團主要向客戶提供全面大氣污染防治解決方案。
集團提供的靜電除塵器型號繁多，支持介乎6兆瓦至逾1,240兆瓦的發電機。
集團是中國少數能為1,000兆瓦或以上的單一發電裝置提供靜電除塵器的製造商。

於二零一九年十二月三十一日，集團共有550名全職僱員（二零一八年：617名）。
應付予集團僱員的薪酬包括基本工資、花紅及其他員工福利。
集團定期檢討僱員的表現，按僱員的資歷、貢獻、年資及表現等因素釐定他們的薪酬。

業務展望:

為了積極配合我國政府於二零一八年六月二十七日正式印發的《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》，集團會繼續積極提升研發實力、開發新技術及擴大產品組合（如輸灰系統），為我國打好大氣污染防治攻堅戰，保護我國藍天碧水，回饋社會。

另外，集團將積極尋找合適的收購項目，從而擴張集團的研發、製造及銷售能力，以及進入新的國內和國際市場。

集團希望透過內部研發及外部擴張，從而把握我國大氣污染防治解決方案行業與日俱增的機遇，以鞏固集團的現有業務，並且提高集團在國內及國際品牌知名度，以擴大集團的國內和國際市場份額。

集團相信，集團多年來在中國建立的客戶基礎及接觸海外市場的經驗，有助集團奠下日後在國內外市場擴充的穩固基礎，並使集團成為大氣污染防治解決方案行業的尖端。

01528 红星美凯龙
集團主席 車建興
發行股本(股) 741M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 地產投資
公司業務 集團的經營範圍包括為所投資企業提供管理服務，企業管理諮詢，商品信息諮詢；為經營家居賣場提供設計規劃及管理服務；家具、建築材料（鋼材除外）、裝飾材料的批發，並提供相關配套服務；展覽展示服務。
（涉及配額許可證管理、專項規定管理的商品按照國家有關規定辦理）（涉及許可經營的憑許可證經營）。
全年業績:
報告期內，集團的營業收入為人民幣16,469.2百萬元，相比2018年同期的人民幣14,239.8百萬元增長15.7%。

報告期內，集團實現毛利人民幣10,733.6百萬元，相比2018年的人民幣9,426.1百萬元增長13.9%；綜合毛利率為65.2%，相比2018年的66.2%下降1.0個百分點。

報告期內，歸屬於母公司所有者的淨利潤為人民幣4,479.7百萬元，相比2018年的人民幣4,477.4百萬元基本持平；扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤為人民幣2,613.6百萬元，相比2018年的人民幣2,566.2百萬元增長1.85%。

業務回顧
1.業務發展與佈局：穩健的商場發展、覆蓋全國的戰略佈局

截至報告期末，集團經營了87家自營商場，250家委管商場，通過戰略合作經營12家家居商場(1)，此外，集團以特許經營方式授權開業44個特許經營家居建材項目(2)，共包括428家家居建材店╱產業街(3)。
集團經營的自營商場和委管商場，覆蓋全國29個省、直轄市、自治區的212個城市，商場總經營面積20,986,950平方米。
集團通過自營商場與委管商場雙輪驅動的發展模式佔領了一線城市、二線城市核心區域的物業，同時積累了豐富的商場營運經驗，不斷提升品牌價值，並構建了較高的進入壁壘。

報告期內，集團繼續執行自營商場的戰略性佈局政策，確保大多數自營商場在一線城市及二線城市，尤其是直轄市的核心區域的佈局。
截至報告期末，集團經營著87家自營商場，總經營面積7,736,844平方米，平均出租率93.4%(4)。
其中，有20家分佈在北京、上海、天津、重慶四個直轄市，佔自營商場總數量比例達到23.0%，上述自營商場的經營面積2,084,277平方米，佔自營商場總經營面積比例達到26.9%。
報告期內，成熟商場同店增長率(5)為6.1%，主要是報告期內成熟自營商場的單位面積經營收入及經營面積增長之綜合貢獻結果。

報告期內，集團新開設了6家自營商場，另有3家商場由委管商場轉為了自營商場。
截至報告期末，集團有33家籌備中的自營商場。
未來，集團仍將繼續側重於在一線、二線城市的核心區域對自營商場予以戰略佈局。

此外，集團憑藉著在家居裝飾及傢俱行業良好的品牌聲譽、成熟的商場開發、招商和運營管理能力，繼續在三線城市及其他城市迅速拓展委管商場。
集團內部亦有著嚴格的篩選和評審機制來確保委管商場的穩步、快速發展。
截至報告期末，集團經營著250家委管商場，總經營面積13,250,106平方米，平均出租率93.5%(6)。
其中，有134家分佈在華東、華北區域（不含上海、北京、天津），比例達到53.6%，上述委管商場的經營面積7,634,964平方米，比例達到57.6%。
報告期內，集團新開設了35家委管商場，關閉了10家委管商場。
此外，有3家委管商場轉為自營商場。

截至報告期末，集團籌備的委管商場中，有359個簽約項目已取得土地使用權證╱已獲得地塊。
隨著全國社會經濟的整體水平的平穩發展、城鎮化戰略持續推進和居民人均可支配收入不斷提升，集團將在全國範圍內重點加快委管商場的發展步伐。

2.業務管理：持續提升的商場經營管理水平

2.1招商管理

集團持續優化品牌和品類佈局，推動家居商場消費升級；持續提升租金精細化管理水平，利用智慧營銷平台提升商戶銷售，實現租金收入持續增長；不斷深化品牌資源、經銷商資源管理，提升對品牌和經銷商的服務能力；順應消費升級趨勢，加大引入國際品牌力度，持續打造國際館；以展會匯集全球優秀品牌，儲備招商和業務整合資源。

2.2營運管理

集團全面深度開展「服務口碑」項目，在環保質量、服務、信用體系、消費者滿意度等方面提出了對商場運營管理的統一高標準、嚴格要求，進一步提升服務口碑質量；持續開展「綠色領跑」項目，提升消費者綠色家居生活質量；通過數字化空間管理手段提高商場的營運管理效率。

2.3營銷管理

營銷管理方面，集團繼續迭代IMP(IntelligentMarketingPlatform)全球家居智慧營銷平台，將紅星美凱龍從一個一站式購物的家居商場，升級成為一個輻射線上線下家居行業的全域型超級流量場，通過全渠道引流，助力商戶打造私域流量池，實現對每一個家裝用戶從引入、互動、到店、轉化、復購，到聯購的全鏈路、全場景、全週期深度運營。
品牌管理方面，集團持續聚焦傳播「甄選全球設計尖貨」品牌定位，通過在視覺傳達、內容營銷、IP合作、跨界營銷等方面的持續創新和深耕，塑造全球家居潮流引領者的高端品牌形象。

2.4物業管理

集團嚴格管控商場安全風險：預防性管控為主，應急方案為輔，人防、技防相結合；持續改善商場環境，提升商戶和顧客體驗。

3.擴展性業務：蓬勃發展

集團的各項拓展性業務在報告期內蓬勃發展。
集團繼續圍繞「全渠道泛家居業務平台服務商」的戰略定位，以「家」為核心，進行業務的上下游跨界外延，打造泛家居行業的商業生命共同體。
報告期內，集團的線上、線下一體化平台為消費者提供從設計到裝修入住、居家消費品購買的泛家居消費產業鏈服務；集團還提供全方位物流服務，以滿足平台兩端多重需求，實現資源共享。

3.1互聯網泛家居消費

集團圍繞「家」的概念搭建互聯網新零售平台，通過拓寬設計家裝業務的運營模式，為消費者提供從設計、裝修到居家消費品購買等泛家居消費產業鏈服務。
通過繼續對現有家居裝飾及傢俱商場進行數字化改造升級，公司將線上家居消費平台與線下實體商場網絡進行業務資源的充分融合與共享，在為消費者提供便捷優質服務及線上線下互動體驗的同時，發揮線下業務與互聯網拓展業務的協同效應，提升整體運營效率，實現價值創造最大化。

報告期內，集團繼續踐行「高端家裝就一站」的戰略目標，為消費者提供從設計、裝修、商品到服務的一站式解決方案。

在設計方面，集團繼續借助M+高端室內設計大賽、「星設計」平台及設計雲軟件為終端消費者提供增值服務，進而為商場精準引流。

在商品零售方面，在報告期內，集團與「新零售」的提出者和倡導者阿里巴巴（中國）網絡技術有限公司（以下簡稱「阿里巴巴」）簽署了戰略合作協議，旨在將阿里巴巴在新零售領域先進的經營理念與技術支持引入到線上線下一體化平台，進一步推動公司的的泛家居消費產業鏈服務。

家裝方面，為了服務更多客戶群體，同時提供更好的購物體驗，集團設立了紅星美凱龍家裝產業部。
秉承「美凱龍空間美學」的理念，家裝產業部以完善購物體驗為己任，為消費者提供集裝飾設計、工程施工與研發、主材傢俱與軟裝配飾、智能家居與住宅設備於一體的全案整裝服務，業務涵蓋別墅、住宅、酒店公寓、精裝房、商業及辦公空間等領域，全方位帶動商場銷售。

3.2提供全方位物流服務：以系統平台為核心，通過行業資源整合，實現端到端的物流供應

報告期內，公司繼續拓展家居裝飾及傢俱行業的終端服務體系，為商戶及消費者提供專業化的配送安裝服務，助力廣大商戶「最後一公里」的配送、安裝及售後服務，提高消費者滿意度及對商戶品牌、「紅星美凱龍」品牌的黏性。

4.信息化建設持續升級，支持線上線下一體化發展

報告期內，信息技術中心秉持做人正，做事正的工作信念，圍繞集團持續夯實信息化建設成果，逐步推進數字化和智能化的建設目標，不忘初心，牢記使命，大力推進集團總部及全國商場的信息化建設工作，並通過財務智能、數據智能工作持續賦能業務發展，為集團的目標達成和快速發展保駕護航。

5.高效的人力資源管理政策：高效支持企業成長

報告期內，公司的人力資源政策以紅星美凱龍「十三字價值觀」為重點導向，緊緊圍繞公司戰略，推進落實了公司經營發展一體化的戰略調整，快速完成了組織、人員的支持工作，支撐公司以省為單位的經營發展業務一體化，實現了公司全國資源的統籌，確保公司各項業務工作順利銜接，並在績效管理、人才發展、業務支持、人事運營及員工關係等方面有所建樹。

截至報告期末，集團共有員工27,113名。

6.家居商場品牌組合建設

品牌組合建設方面，除了核心品牌「紅星美凱龍」，公司亦投資平行於核心品牌的新品牌，實現品牌的多元化，進一步豐富公司提供的服務類別。
公司打造了相對更加時尚、高端的品牌「紅星歐麗洛雅」，以覆蓋更廣泛的消費者群體，進一步提升市場佔有率。
同時，自2016年起，公司為自營及委管商場之外的經營物業業主方提供開發策劃階段的商業諮詢服務，並提供書面諮詢報告，同時可授權業主方以公司同意的方式使用「星藝佳」品牌。
此外，公司於2014年取得了高端家居裝飾及傢俱零售品牌「吉盛偉邦」的三十年品牌經營權，公司有權在自營或受託管理方式設立的商場及與該等商場有關的所有經營業務中使用許可商標，同時公司有權授予任何第三方在家居商場產業中使用上述許可商標。

截至報告期末，就商場數量和收入貢獻而言，公司的核心品牌「紅星美凱龍」仍佔絕大多數比例。

業務展望:

集團持續以「建設溫馨和諧家園、提升消費和居家生活品位」為己任。
2020年及以後，集團將繼續遵循「市場化經營，商場化管理」的經營管理模式，為消費者提供更好、更專業的服務，鞏固市場領導地位，鞏固「紅星美凱龍」品牌在消費者心目中的家居生活專家地位，以建成中國最領先的、最專業的「家居裝飾及傢俱行業全渠道平台商」為企業的發展目標。

集團未來的發展計劃如下：

1.繼續實施自營與委管商場雙輪驅動業務模式，通過戰略性拓展商場網路及品牌組合，鞏固市場領導地位；

2.深度推進業務變革，打通家裝消費的全週期服務，強化「全渠道泛家居業務服務商」的品牌心智；

3.建立全方位的服務體系，致力於成為家居裝飾及傢俱行業的新零售標桿；

4.攜手阿里巴巴，深度拓展新零售領域佈局；

5.積極創新、重視應用資本市場和金融工具；及

6.持續改善公司治理、規範運作，踐行社會責任。

01529 健升物流中国
集團主席 黎健新
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 倉儲物流
公司業務 集團提供各式各樣的物流服務，以切合中國客戶的供應鏈需求，當中包括(i)運輸；(ii)倉儲；(iii)廠內物流；及(iv)定製服務（主要包括標籤服務及封裝服務）。
全年業績:
綜合收益約為人民幣209.8百萬元(2018年：人民幣211.3百萬元)，較截至2018年12月31日止年度溫和下跌約人民幣1.5百萬元或0.7%。

年內溢利及全面收益總額約人民幣9.3百萬元（2018年：約人民幣22.2百萬元），較2018年12月31日止年度減少約人民幣12.9百萬元。

公司每股基本盈利約為人民幣1.17分（2018年：約人民幣2.78分）。

業務回顧
集團為客戶提供運輸服務，主要包括交付客戶的生產材料、零部件及成品至客戶的下游客戶、生產廠房及╱或指定地點。
集團在廣東省的五個倉庫的總建築面積約為50,000平方米，可為客戶提供倉儲服務。
集團廠內物流服務涵蓋以下活動的管理工作：(i)在客戶生產廠房內將生產材料及零部件及在製品運至生產線；及(ii)將成品運出廠外。
中國其他物流服務供應商只提供有限範疇的服務，而集團提供的服務範疇可令其擁有競爭優勢。

憑藉透過提供靈活、可靠且及時的物流服務而於物流業建立的卓越往績記錄，集團已建立廣泛的客戶基礎，客戶來自各行各業，包括醫藥、快速消費品、包裝、健康與美容及其他行業。
集團相信，其20多年來為客戶提供物流服務的能力不僅可以使集團賺取穩定收益，亦彰顯其以高質素標準履行物流服務的實力，樹立其在中國物流業的聲譽。
於回顧年度，集團已獲得從事食品行業的新客戶，此舉有助集團進一步擴大客戶基礎。

自上市起，集團逐步落實公司日期為2017年9月29日的招股章程（「招股章程」）所載業務目標的實施計劃。
就升級其中一個倉庫以進一步為客戶提供優質物流服務的業務目標而言，集團已完成基礎設施建設方面的初步升級工程，並為其中一個倉庫自動化儲存設施的設計及安裝及軟件系統的改進與服務供應商訂約。
自2019年第一季度以來，安裝自動化倉儲設施及空調系統的準備工作已展開。
安裝經已完成，現時待測試。
就擴展集團於華北及華東地區的現有廠內物流業務而言，集團已參與潛在客戶（包括飲料、紡織及醫藥行業若干大客戶）的招標程序。
集團亦已添置卡車及擴招司機，藉此擴大其運輸業務車隊。
就加大銷售及營銷力度而言，集團已參加若干行業展覽及會議，並設立銷售及營銷部以負責管理集團的現有及潛在客戶群，以及造訪客戶位於中國及海外的生產廠房以把握更多商機。
於2018年年底，為拓展海外物流業務，集團在埃及設立公司，並於目前在埃及提供本地物流管理服務及國際貨運代理服務。
本公告下文亦提供實施計劃與實際業務進展的比較。

集團已於2019年12月19日成功由聯交所GEM轉板上市至主板，確立了公司發展的新一個里程碑。
董事有信心，主板買賣平台將提升集團的企業形象及公眾認受性，進一步改善集團的業務前景，加強競爭優勢並為其股東創造長遠價值。

業務展望:

於2020年，2019年冠狀病毒疾病（COVID–19）（「疫症」）爆發為集團於中國的營運環境帶來更多挑戰。
由於疫症於中國大陸爆發，若干省份已採取緊急的公共健康措施及其他行動，以防止疫症散播，包括對農曆新年假期後復工日期實施限制。
就集團的業務而言，目前疫症已令集團客戶的業務營運產生一定程度的延遲，因而導致服務需求減少，包括廠內物流、運輸及倉儲。

集團將繼續評估疫症對集團營運及財務表現的影響，並持續密切監察集團的風險及不確定性。
此外，鑑於充滿挑戰的環境，節流措施將會加強。

展望未來，通過持續擴展及發展集團倉庫中的自動化儲存設施及系統，集團有信心可保持其競爭力及鞏固其於中國物流行業中的市場地位。
集團將會繼續向其現有客戶提供高質素服務，並將積極招攬新客戶。
除就提供廠內物流服務參與招標外，目前，集團亦已參與若干名從事食品及飲料業務的潛在大客戶的招標程序，以期為集團的運輸服務及倉儲服務分部產生更多收益。
此外，集團旨在充分利用埃及公司的優勢，為區內更多中國企業提供貨運代理服務。
集團亦預期會積極多元化發展物流服務，以擴展服務的行業範圍，預計客戶對物流服務的營運需求發生任何潛在變化時，集團亦會積極考慮探索切合客戶需要的業務機會。

01530 三生制药
集團主席 婁競
發行股本(股) 2,544M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 生物科技
公司業務 集團主要在中國從事開發、生產、市場推廣及銷售生物製藥產品業務。
全年業績:
收入增加人民幣734.2百萬元或16.0%至人民幣5,318.1百萬元。

毛利增加人民幣686.1百萬元或18.5%至人民幣4,392.7百萬元，毛利率為82.6%。

正常化EBITDA增加人民幣223.2百萬元或12.5%至人民幣2,005.0百萬元。
EBITDA減少人民幣306.4百萬元或16.2%至人民幣1,586.4百萬元。

母公司擁有人應佔正常化純利增加人民幣226.2百萬元或19.4%至人民幣1,392.3百萬元。
母公司擁有人應佔純利減少人民幣303.5百萬元或23.8%至人民幣973.7百萬元。

業務回顧
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收入約人民幣5,318.1百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣4,583.9百萬元增加約人民幣734.2百萬元或約16.0%。
增加主要由於特比澳及小分子藥品的銷售額強勢增長。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的特比澳銷售額增至約人民幣2,322.9百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣1,669.5百萬元增加約人民幣653.4百萬元或約39.1%。
增加乃主要由於：醫學界對特比澳的認可日增，以及自二零一七年九月開始實施《國家醫保目錄》後加速增長，令其銷量增加。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，特比澳的銷售額佔集團貨品銷售總額約43.5%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的益賽普銷售額增加至約人民幣1,143.6百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣1,111.4百萬元增加約人民幣32.2百萬元或約2.9%。
有限增加主要由於競爭產品於二零一九年獲納入國家醫保目錄，導致益賽普的銷售額於二零一九年第四季放緩。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，益賽普的銷售額佔集團貨品銷售總額約21.4%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的益比奧及賽博爾之總銷售額減少至約人民幣749.0百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣896.6百萬元減少約人民幣147.6百萬元或約16.5%。
減少乃主要由於益比奧於二零一九年的投標價較二零一八年同期下跌，導致出廠價下降。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的賽博爾銷售額增至約人民幣202.8百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣192.5百萬元增加約人民幣10.3百萬元或約5.3%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的益比奧銷售額減至約人民幣546.3百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣704.1百萬元減少約人民幣157.8百萬元或約22.4%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，益比奧及賽博爾的銷售額佔集團貨品銷售總額合共約14.0%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團小分子藥品的銷售額為約人民幣527.1百萬元，較截至二零一八年止年度約人民幣379.0百萬元增加約人民幣148.2百萬元或約39.1%。
增加主要由於賽博利及蔓迪的銷量增加。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的蔓迪銷售額增至約人民幣250.2百萬元，相比截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣127.2百萬元增加了約人民幣122.9百萬元或約96.6%。
該增加主要由於市埸對脫髮及生髮治療的需求增加，乃受集團的多元化及有效的促銷活動所帶動。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，小分子藥品的銷售佔集團銷售總額約9.9%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的出口額減少至約人民幣68.0百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣84.2百萬元減少約人民幣16.2百萬元或約19.2%。
減少主要由於益比奧的出口額下降。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的其他銷售額（主要包括許可引入產品產生的銷售以及Sirton及集團其他附屬公司的合約製造收入）增加至約人民幣531.5百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣463.7百萬元增加約人民幣67.8百萬元或約14.6%。
增加主要由於許可引入產品及蔗糖鐵注射液銷售額增加。

業務展望:

隨著中國內地醫療改革不斷深化，集團認為醫藥行業格局正在重塑。
醫療改革有利於注重創新、產品質量及市場准入的公司。
對療效確切的創新藥的支持性政策已覆蓋從研發、監管審批、生產到支付等藥品的全生命週期。
創新藥物及臨床需求迫切的藥物將得到更多的政策支持，意味著審批相關藥物時間將加快及被納入《國家醫保目錄》的機會增加。

研發標準提高，進一步促進藥物質量的提升。
海外臨床試驗數據的認可有利於引進更多創新藥物，以解決中國內地未得到滿足的醫療需求。
人民生活水平提高及人口老齡化加劇將需要更多優質的醫療產品。

集團的使命是站在創新前沿、向大眾提供創新及可負擔的及符合全球質量標準的藥品。
集團旨在利用其集研發、生產及營銷為一體的平台成為立足中國的國際領先的生物製藥公司。

根據IQVIA，於二零一九年，按銷售額計，集團於所有醫藥公司中名列中國內地醫院銷售市場第25位。
集團計劃透過進一步滲透至當前已被集團營銷團隊覆蓋的醫院及計劃覆蓋的新醫院，並透過繼續向醫學專業人士開展學術推廣，提高其已上市產品的可及性。
集團核心產品當前的市場滲透率仍較低，未來有極大的增長潛力。

集團一貫追求創新與技術的卓越表現。
集團豐富的產品組合目前包括32項在研產品，其中22項在研產品作為國家新藥（包括註冊分類1類和生物藥2類）開發。
集團繼續將資源集中投入於腫瘤科、自身免疫疾病、腎科及其他核心治療領域。
集團正聚焦研發新型的下一代生物療法，包括編程CAR-T細胞療法，免疫檢查點抑制劑，巨噬細胞檢查點調節劑，雙特異性抗體及其他新型抗體分子，抗新靶點抗體，以及定位於公司綜合抗體產品線的聯合療法。
集團將繼續重點打造內部臨床開發能力，提高研發綜合實力。

集團將繼續建立全面的質量管理體系並自願遵守全球質量標準。
集團產品的療效及安全性方面的往績有目共睹，在過去數年集團的生產設備已通過國家藥監局以及當地政府監管方的多項檢查。
憑藉集團約38,000升產能的單克隆抗體設施，以及哺乳動物細胞、細菌細胞及小分子生產設施，及在生物醫藥製造領域逾27年的經驗，集團能夠以具競爭力的成本以及具規模化之生產能力生產優質藥品。

集團持續尋求選擇性的併購及合作機會以豐富現有產品組合及在研產品，從而維持長期增長。
與阿斯利康、禮來、Toray、三星Bioepis、RefugeBiotechnologies、Verseau、TLC、Numab、GenSight、Sensorion及INV等公司的戰略合作，是對集團作為全球領先醫藥公司之優選合作夥伴的肯定，並將為未來戰略合作奠定基石。
集團正透過於新國家註冊現有產品及於高度監管市場開發新產品以拓展國際銷售。

二零二零年初爆發的COVID-19大流行病給企業帶來不可估量的不確定性、風險及挑戰。
於二零二零年第一季度，復工延遲、運輸受阻、物流及人員流動受限制等情況均對集團的運營產生影響。
儘管充分認識並促請注意不確定性，集團審慎樂觀認為，由於集團的產品服務於有剛性醫療需求的患者，集團全年會保持穩健的增長。

01532 中国派对文化
集團主席 林新福
發行股本(股) 898M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團主要從事設計、開發、生產、銷售及營銷角色扮演產品（包括角色扮演服飾及角色扮演假髮）及非角色扮演服飾（主要包括性感內衣）。
全年業績:
CMS業務和OBM業務的收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣365.9百萬元減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣316.1百萬元，減少13.6%。

集團的毛利率由二零一八年的約21.0%增加至二零一九年的約26.4%。

公司權益持有人應佔虧損從截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣11.7百萬元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣72.2百萬元。

業務回顧
集團主要從事設計、開發、生產、銷售及營銷角色扮演產品（包括角色扮演服飾及角色扮演假髮）及非角色扮演服飾（主要包括性感內衣）。
集團的產品主要出口銷售至全球20多個國家及地區，主要包括美國、德國、英國及澳洲。

集團的業務可劃分為兩個主要類別，即CMS業務及OBM業務。

CMS業務和OBM業務的收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣365.9百萬元減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣316.1百萬元，減少13.6%。

儘管集團的客戶遍及美國、德國、英國及澳洲等20個國家及地區，但集團二零一九年的收入仍有所減少，原因是(i)消費者繼續向在線購物平台轉移；及(ii)宏觀經濟前景的不確定性增加，來自集團客戶（包括批發商及零售商）的產品訂單數量、規模及時間大幅度縮減。
然而，隨著過往數年集團不斷增強研發能力，集團能夠以更高的單位售價為客戶提供優質的一站式解決方案服務，從而使毛利率從截至二零一八年十二月三十一日止年度的21.0%提高至截至二零一九年十二月三十一日止年度的26.4%。

為進一步提高集團的生產效率及擴展行業上下游公司間的合作，集團於二零一九年年底在中國義烏建立「派對文化產業基地」（「產業園」），連同電子商務經營中心與服務及體驗中心（「中心」），以整合上下游的協調發展。
產業園及中心的總建築面積50,579平方米，其中約73.5%已租賃╱分租予相關產業，旨在使整個產業鏈的文化產品設計及開發、網絡紅人、創意設計、研發及供應鏈一體化。
年內已確認租賃總收入約人民幣2,607,000元（包括廠房及機器的租賃），計入綜合損益及其他全面收益表的「其他收入」。

公司權益持有人應佔虧損從截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣11.7百萬元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣72.2百萬元。
虧損增加主要因為(i)在將中心重新分類為投資物業時確認減值虧損人民幣18.7百萬元（有關詳情請參閱「物業、廠房及設備的減值虧損」及「投資物業的減值虧損」）；(ii)按公平值計入損益的金融資產的公平值虧損約人民幣60.5百萬元，當中計及(a)從投資者獲取實施該項目之資金出現意外延誤，導致該項目發展計劃推遲執行；(b)由於尚待VMN書面批准，權利尚未轉讓予佛山市卓越尼克及(c)可換股債券發行人未有支付CSG可換股債券項下之利息。

倘不計及物業、廠房及設備以及投資物業的減值虧損及按公平值計入損益的公平值虧損總額約人民幣92.1百萬元，集團的除所得稅前溢利將為約人民幣15.6百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的除所得稅前溢利約人民幣11.4百萬元（不包括物業、廠房及設備的減值虧損約人民幣24.4百萬元及按公平值計入損益的公平值虧損約人民幣2.3百萬元）增加36.8%。
除所得稅前溢利增加乃主要由於年內毛利率較高。

業務展望:

於二零二零年一月，中國與美國政府簽署第一階段貿易協議，有助減少中美貿易的不確定性。
然而，由於新冠肺炎疫症於二零二零年一月初在中國爆發，令營商環境變得不明朗，製造業以及集團的業務營運受到打擊，國內許多工廠在二月中才得以部分復工，預期整個產業鏈將需要一段時間才能全面恢復營運。

上述新冠肺炎對集團業務營運的影響超出集團的控制，可能會對集團截至二零二零年六月三十日止六個月的財務業績產生不利影響。
公司董事會將持續評估新冠肺炎對集團業務營運及財務表現的影響，並密切監察集團所面臨與新冠肺炎有關的風險及不確定因素。

面對當前複雜的業務形勢，集團將致力於通過與其他知識產權擁有人的合作及集團上下游行業公司的合作，拓展集團的業務、擴大收入來源。
集團亦將繼續進行併購、產業整合及業務拓展，集團將繼續評估及物色行內及產業鏈內具有投資價值且能與集團的業務產生協同效應的目標公司，旨在在擴大業務及收益來源的同時為股東帶來更大回報。

01533 庄园牧场
集團主席 馬紅富
發行股本(股) 35M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 乳製品
公司業務 集團是甘肅和青海地區領先的乳製品公司，營運及銷售主要集中於當地，且集團以垂直綜合的業務模式營運。
全年業績:
集團的營業收入由截至2018年12月31日止年度的人民幣658百萬元上升23.69%至截至2019年12月31日止年度的人民幣814百萬元

業務回顧：

集團是甘肅、青海和陝西地區領先的乳製品集團之一，營運及銷售主要集中於當地，且集團以垂直綜合的業務模式營運。
集團垂直綜合的業務模式覆蓋奶牛養殖、乳製品製造以至市場營銷及銷售等乳品業價值鏈的關鍵環節。
集團奶牛牧場之營運旨在確保集團的乳製品生產得到穩定的優質生鮮乳供應。
於2019年12月31日，集團擁有及營運五個奶牛牧場，以及透過與當地奶農合作共同經營兩個奶牛牧場。
集團的策略為擴充集團自營奶牛牧場及現有聯營奶牛牧場的奶牛存欄量，以便保持集團約64%的生鮮乳需求於日後可從內部採購，使集團可達致均衡、互補但又多元化的生鮮乳供應來源，滿足集團乳製品的生產需要。
集團相信，集團的垂直綜合業務模式有利於集團對乳製品生產的各個重要環節實行嚴格控制，為乳製品的品質及安全度作出有力的保障。

集團的乳製品組合豐富多樣，能夠滿足不同消費者的要求與口味。
集團主要透過經銷商及分銷商向零售消費者出售的主要產品包括(i)液態奶產品（包括巴氏殺菌乳（即鮮牛奶）、滅菌乳、調製乳及發酵乳）以及(ii)乳飲料。
集團高度重視自主產品研發，持續開發新產品以滿足顧客不斷轉變的口味與喜好，使集團在區內保持領先優勢。

集團為甘肅、青海及陝西地區市場的主要「冷鏈液態奶產品」（貨架壽命較短，即介乎3天至21天，且需存放於2至6的低溫的液態奶產品，包括巴氏殺菌乳及發酵乳製品）銷售商。
集團相信，集團鄰近甘肅、青海和陝西當地市場，地方經銷網絡已具規模，因此在當地的冷鏈液態奶產品市場競爭中具有優勢。
集團計劃繼續擴展冷鏈產能及經銷網絡，以增加於甘肅、青海及陝西地區市場的冷鏈液態奶產品銷售，並隨後進一步擴展至中國西北部市場之其他省份。

業務展望:

集中於冷鏈液態奶產品市場的同時，集團亦憑藉集團於地區市場很高的品牌認知度，繼續加強集團受歡迎滅菌乳製品的銷售，同時維持集團多樣化之產品供應。
展望將來，集團擬繼續努力銷售集團廣受當地顧客歡迎的超高溫乳製品及調製乳製品，以維持集團多樣化的產品組合。

01536 煜荣集团
集團主席 -
發行股本(股) 380M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團主要從事製造及買賣鑿岩工具及設備以及買賣打樁機及鑽孔設備及器械。
全年業績:
集團的收益由截至二零一九年三月三十一日止年度約163.4百萬港元增加約15.2百萬港元或9.3%至本年度約178.6百萬港元。

集團於本年度錄得純利約20.9百萬港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度則錄得純利約19.8百萬港元。

業務回顧：

集團主要從事製造及買賣潛孔鑿岩工具、買賣打樁機及鑽機和鑿岩設備。

香港仍為集團的主要市場，其中於本年度在香港產生的收益約為169.9百萬港元（二零一九年：130.0百萬港元），或約佔本年度總收益的95.1%（二零一九年：約79.6%）。

於本年度，斯堪的納維亞地區的業務一直穩步發展，其中於本年度在斯堪的納維亞產生的收益約3.2百萬港元（二零一九年：1.2百萬港元），或佔本年度總收益的1.8％（二零一九年：佔總收益的0.7％）。
於本年度，德國已開始向集團貢獻收益約0.9百萬港元。

於本年度，澳門、日本及秘魯地區的銷售下跌。
澳門地區產生的收益由截至二零一九年三月三十一日止年度的約22.4百萬港元減少至本年度的約2.9百萬港元，減少約19.5百萬港元或降幅87.1％。
來自日本地區的收益已從截至二零一九年三月三十一日止年度的約3.9百萬港元減少至本年度的約0.4百萬港元，減少約3.5百萬港元或89.7％。
秘魯地區的銷售額由截至二零一九年三月三十一日止年度的約5.7百萬港元減少至本年度的約0.8百萬港元，減少約4.9百萬港元或降幅為86.0%。

製造及買賣潛孔鑿岩工具

集團主要從事製造及買賣潛孔鑿岩工具。
集團自主設計及製造的潛孔鑿岩工具主要分為以下類別：潛孔錘、套管系統（包括驅導鑽頭及套管鑽頭）及其他雜項產品（包括球齒鑽頭及擴孔器）以及新開發產品、鑽桿、叢式鑽具及套管。
製造及買賣潛孔鑿岩工具的收益佔本年度總收益80.8%（二零一九年：66.3%）。

買賣打樁機及鑽機和鑿岩設備

集團亦從事根據鑿岩技術解決方案向客戶買賣打樁機及鑽機和鑿岩設備。
買賣打樁機及鑽機和鑿岩設備的收益分別佔本年度總收益9.9%（二零一九年：23.7%）和9.3%（二零一九年：10.1%）。

業務展望:

集團於本年度繼續發展其多項業務及地域分部。
香港是集團的主要市場，其市場環境於本年度已有所改善。
由於市場上有更多可供施工的建築項目，集團的客戶已增加採購集團的產品，因而為集團於本年度的收益帶來正面貢獻。

然而，近幾個月來，香港立法會財務委員會及公共工程小組委員會批准公共工程項目預算的及時性有所放慢，由於二零一九年立法會大樓遭到破壞而取消諸多會議及二零二零年新型冠狀病毒（COVID-19）疫情導致進一步延遲原定於二零二零年二月及三月召開的會議。
預算批准的進度依然緩慢，自二零一八年至二零一九年香港立法會休會以來，僅有13個公共工程預算最近獲批准。
預計下一年的公共工程項目及相關預算批准進度仍將緩慢。

集團繼續致力拓展在斯堪的納維亞、秘魯、德國、巴西、日本及印度等若干主要國際市場的份額。
於本年度，集團已在開拓歐洲市場取得進展，並於本年度已開始與德國的客戶就建築項目進行業務。

總括而言，集團對建築市場以及集團的香港業務之前景持審慎態度，並將透過參加海外展會及推廣活動繼續致力鞏固及拓展海外市場的份額。

01538 中奥到家
集團主席 劉建
發行股本(股) 855M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事提供物業管理服務、協銷服務、清潔及綠化服務及房地產代理服務的業務。
全年業績:
集團2019年母公司擁有人應佔經審核利潤為人民幣108.6百萬元（2018年：人民幣96.1百萬元），較2018年增加13.0%。

截至2019年12月31日止年度內，集團錄得收益約人民幣1,519.5百萬元，較2018年增加48.5%。

截至2019年12月31日止年度，集團毛利為人民幣403.4百萬元，較2018年的人民幣282.1百萬元增加人民幣121.3百萬元或43.0%。

業務回顧
物業管理服務

集團主要向物業發展商及業主提供廣泛的物業管理服務，當中大部份為住宅物業、商用及政府樓宇。
集團提供的服務包括標準物業管理服務及配套服務，例如清潔、園藝、保安、維修及保養以及管家服務等。
透過管家服務，集團訓練有素的駐場管家會為住戶提供切合個人需要之優質物業管理服務。
集團的主要及長期業務重點為住宅物業市場，亦會向非住宅物業提供服務（包括單幢非住宅物業及住宅物業附屬物業），如學校及商業大樓。

集團相信，服務質素乃為奠定穩實基礎以支持集團業務增長之基本要素。
集團就物業管理服務持有多項資格及牌照，分別為CMS31950、IEC27001、ISO50001、ISO9001、ISO14001、OHSAS18001及第一級物業管理資格證。

於2019年12月31日，集團的業務拓展至中國45個城市，訂約管理合共584項住宅物業及非住宅物業（如商用或政府樓宇），總合約建築面積為約72.0百萬平方米，較2018年12月31日的總合約建築面積約70.5百萬平方米增加2.1%。
有關2019年已交付建築面積約65.4百萬平方米，較2018年12月31日的已交付建築面積約56.9百萬平方米，增加14.9%。

集團致力透過現有客戶基礎發展新業務關係，並開發自有網絡，從而為集團提供強勁內部增長。
除內部增長外，集團繼續物色合適的收購目標，以強化其組合及增加於中國之地理據點。

協銷服務

集團向物業發展商提供協銷服務，派遣駐場員工到銷售中心維護中心狀況，並對銷售過程中各方面即時提供協助。
一般情況下，集團於協銷合約屆滿後透過訂立初步物業管理合約繼續向物業發展商客戶提供服務。
協銷為物業管理服務取得業務的重要來源。

清潔及綠化服務

集團為物業發展商及業主提供一系列室內及室外環境清潔、綠化及維護服務。
該業務部門亦為物業管理業務部門的房地產開發商及物業業主提供服務。
因此，清潔及綠化分部的分部業績由集團的管理層按物業管理業務部門所分包的服務進行評估。

房地產代理服務

集團為物業發展商及業主提供有關住宅物業及零售單位租賃及協銷的代理服務。

其他業務

其他業務包括園林景觀設計及建設服務、工程服務、餐飲服務及銷售工程零部件。

業務展望:

展望未來，集團將繼續維持身為獨立物業管理公司的優勢，以高質素服務及營運效率與市場對手競爭，積極與各地區的領先物業發展商建立穩定合作關係，以及探索潛在的新發展項目並尋求已成立業主委員會之物業。
當有適當機會時，集團將透過收購物業管理公司及其他提供社區相關服務的服務公司以加快其於中國的業務規模擴展及覆蓋。

此外，集團緊守穩健發展的理念，逐步拓展上下游產業鏈，重新調整產業佈局。
一方面期望滲透一二手代理業務，同時將產業鏈往下游推進一步，陸續併購清潔、園林養護及保安服務等專業公司。
未來幾年將逐步發力，以物業管理為核心，向上向下做產業鏈的延伸，最終使集團發展成一家全產業鏈小區綜合服務營運商。

01539 汇能集团
集團主席 黃文輝
發行股本(股) 550M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團主要從事提供節能系統租賃服務、節能產品貿易及提供諮詢服務。
全年業績:
集團的收入由截至二零一九年三月三十一日止年度的約245.4百萬港元減少48.5%至截至二零二零年三月三十一日止年度的約126.5百萬港元。

公司擁有人應佔集團溢利於截至二零一九年三月三十一日止年度約為44.6百萬港元，而截至二零二零年三月三十一日止年度，公司擁有人應佔集團虧損約為109.8百萬港元。

每股基本或攤薄盈利由截至二零一九年三月三十一日止年度的約11.0港仙減少71.8%至截至二零二零年三月三十一日止年度的約3.1港仙。

業務回顧：

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團的總收入約為126.5百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度減少約48.4%。
收入減少乃主要歸因於節能產品貿易分部的收入減少，而有關減少的原因為截至二零二零年三月三十一日止年度國際貿易政策及全球財務狀況的不確定性日益加劇及爆發新型冠狀病毒，產生負面經濟效益，對客戶及分銷商造成不利影響，從而導致客戶需求減少及產品延遲交付。
毛利率由截至二零一九年三月三十一日止年度的約43.4%增加至截至二零二零年三月三十一日止年度的約55.4%。
該增加乃主要由於貿易分部的銷售減少，而該分部的毛利率較租賃及諮詢分部相對為低。

截至二零二零年三月三十一日止年度約5.2百萬港元的其他收入及收益主要包括撇銷已收按金收益約3.5百萬港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度約48.4百萬港元的其他收入及收益主要包括視作出售聯營公司收益約47.2百萬港元。

業務展望:

集團預期二零二零年及不久將來的經營環境仍充滿挑戰。
全球經濟及政治環境愈發不穩，全球局勢日趨緊張，氣候風險加劇。
中美貿易紛爭為中國經濟發展帶來不確定性，亦為宏觀經濟帶來新挑戰。
另一方面，亞太地區競爭對手數量與日俱增，與其他能源服務公司的競爭加劇。
儘管環境依然艱困不穩，全球各國仍決心採取積極審慎的行動，解決氣候變化導致的全球能源危機及問題。

集團將致力在進行業務擴張以加速公司增長的同時，維持其核心業務的表現，創造源源不絕及穩定的收入。

01540 澳狮环球
集團主席 Richard Francis Celarc
發行股本(股) 499M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團是位於澳洲的一站式印刷解決方案及服務供應商。
全年業績:
二零一九年的收益約為76,100,000澳元，較上年度減少約4.2%（二零一八年：約79,400,000澳元）。

毛利由截至二零一八年財政年度約17,900,000澳元略減約400,000澳元或約2.0%，下降至截至二零一九年約17,500,000澳元.

業務回顧:

集團為投資控股集團，其附屬集團主要在澳洲提供印刷解決方案及服務。

集團於二零一九年面對充滿挑戰性的經濟狀況，儘管息口處於歷史低位、當局推出減稅措施和失業率保持在低水平，但當地經濟增長仍然停滯，消費支出疲弱。
衝擊澳洲商界的事件包括於二零一九年上半年大部份時間對澳洲政局變化的觀望、持續的惡劣天氣事件，以及美國和中國（兩者均為澳洲主要貿易夥伴）在貿易和技術方面的持續緊張局勢。

經濟表現乏力導致零售支出下降。
因此，跟隨書籍行業的表現，集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益較上年度減少約4.2%至約76,100,000澳元。
直接經營成本下降約4.8%至約58,500,000澳元，稅前盈利與上年度相比保持穩定，約為8,600,000澳元（二零一八年：約8,500,000澳元）。

業務展望:

展望未來，管理團隊預期2020年將充滿挑戰。
儘管預期澳洲經濟環境將受新型冠狀病毒疫症之潛在影響而充滿挑戰，及集團管理團隊對悅讀書籍領域的一家大型出版商（其為集團五大客戶之一）並未續簽二零二零年的訂單合約難免感到失望，但集團正致力通過與其他客戶的合作來補回收益，並專注於按照表現而管理經營成本。

面對出版客戶現在適應以多元格式交付內容並要求縮短交付時間的發展趨勢，集團已準備就緒，在來年繼續於業內提供卓越服務。

01542 台州水务
集團主席 楊俊
發行股本(股) 50M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 水務供應
公司業務 集團主要從事供應原水、市政供水及直接向終端用戶供應自來水及向終端用戶配送自來水所用輸水管網的安裝。
全年業績:
年內來自持續經營業務的收益約為人民幣472.1百萬元，較截至2018年12月31日止年度減少約6.4%。

年內來自持續經營業務的溢利約為人民幣104.5百萬元，較截至2018年12月31日止年度減少約13.1%。

年內公司擁有人應佔溢利約為人民幣92.5百萬元，較截至2018年12月31日止年度減少約16.3%。

年內每股基本盈利約為人民幣0.62元，較截至2018年12月31日止年度減少約16.2%。

業務回顧
集團作為台州市領先的供水服務供應商，主營業務包括供應原水、市政供水及自來水。
在原水及市政供水供應方面在台州市均排名第一。
集團也經營直接向終端用戶供應自來水及送自來水所用輸水管網的安裝業務。

集團擁有、運營及管理台州市供水系統（一期）及台州市供水系統（二期），設計原水供應能力約為每天740,000噸，市政供水供應能力為每天366,000噸，供水區域為台州南部。
集團已分別於2018年2月及2018年11月啟動台州市供水系統（三期）及台州市供水系統（四期）的建設。

1.原水供應項目

台州市供水系統（一期）設計供水能力每天250,000噸，原水供應給當地市政供水服務商及子公司溫嶺市澤國自來水有限公司（「溫嶺澤國自來水」，公司的全資附屬公司）。
台州市供水系統（二期）原水供水能力每天490,000噸，其中每天380,000噸輸送至集團的台州水廠。
截至2019年12月31日止年度，集團原水銷售量為108.2百萬噸，較截至2018年12月31日止年度的111.9百萬噸，下降約為3.3%，其主要原因在於2019年度比2018年度降雨量增加。
根據台州市水情發佈中心的資料，台州市的平均降雨量由2018年的1,452.3毫米增加32.6%至2019年的1,925.9毫米。
降雨量增加使得集團客戶各水庫（屬中小型）的蓄水量上升，對供水的需求因而下降。

2.市政供水供應項目

台州市供水系統（二期）的台州水廠設計市政供水能力每天366,000噸，台州水廠負責供應市政供水售予本地市政供水服務商。
截至2019年12月31日止年度，市政水銷量為125.5百萬噸，較截至2018年12月31日止年度的139.4百萬噸，下降約為10.0%，其主要原因在於2019年度比2018年度降雨量增加，使得集團客戶各水庫（屬中小型）的蓄水量上升，因此對公司市政供水需求降低。

3.自來水供應項目

截至2019年12月31日，集團負責為澤國鎮當地終端用戶（包括溫嶺市澤國鎮的商業用戶、政府部門、工業用戶及居民家庭）供應自來水。
截至2019年12月31日止年度，自來水銷售水量為10.4百萬噸，較截至2018年12月31日止年度的10.8百萬噸，下降約3.7%。

4.安裝服務

集團在經營自來水業務的同時，也承接當地的供水管道安裝工程，用以連接新終端用戶至集團的管道網絡，並收取安裝費。
「一戶一錶」水錶更新改造項目增加，進一步擴展了集團的安裝業務。
截至2019年12月31日止年度安裝服務所得收入為人民幣10.9百萬元，較截至2018年12月31日止年度的人民幣6.9百萬元，增長約58.0%。

5.工程建設項目

集團目前的在建工程項目為台州市供水系統（三期）及台州市供水系統（四期）。
台州市供水系統（三期）於2018年2月動工，預計將於2022年2月完工，旨在向台州灣循環經濟產業集聚區供水，並解決集團已供水地區日益增長的用水需求。
台州市供水系統（三期）原水設計供應能力為短期內每天580,000噸，長期為每天1,000,000噸；市政供水設計供應能力為短期內每天284,000噸，長期為884,000噸。

台州市供水系統（四期）於2018年11月動工，預計將於2022年4月完工，旨在向台州南部灣區供水，同時供應原水和市政供水，從短期看，原水設計供應能力為每天150,000噸，市政供水設計供應能力為每天100,000噸；從長期看，原水設計供應能力為每天300,000噸，市政水設計供應能力為每天200,000噸。

截至2019年12月31日，台州市供水系統（三期）正在開展包括地基平整工程、引水隧洞和管道鋪設等建築工程的建設。
台州市供水系統（四期）水廠地基平整和引水隧洞已經開始建設。

業務展望:

2019年，在集團穩健經營台州市供水系統（一期）及台州市供水系統（二期）的同時，亦通過擴大台州市供水地理覆蓋範圍，擴建供水網絡來推動自身的發展。
為加強供水的穩定性及安全性，解決台州灣循環經濟產業集聚區及台州南部普遍缺水問題，集團獲得台州市發展和改革委員會批准，建設台州市供水系統（三期）及台州市供水系統（四期），該兩項工程均被認定為浙江省重點建設項目。
集團加強兩大項目工程現場管理，注重項目質量控制，確保項目如期建成投運。
待工程建設完工投入運營後，將極大地加強集團的原水及自來水供應能力。

集團在鞏固自身發展優勢的同時，也積極地向下游拓展業務，完善產業鏈。
在報告期間內，集團只負責供應溫嶺市澤國鎮當地鄉鎮的自來水供應，其供水服務的地域覆蓋範圍比較局限。
待台州市供水系統（三期）及台州市供水系統（四期）建設完成後，集團計劃申請直接向終端用戶供應自來水的相關許可證，集團的自來水供應能力和盈利水平將上升一個新的台階。

01543 中盈盛达融资担保
集團主席 吳列進
發行股本(股) 554M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 其他金融
公司業務 集團的主要業務是在中國向客戶提供信貸擔保、發放貸款及墊款、提供保理服務及相關諮詢服務。
全年業績:
總收益約為人民幣365.31百萬元，較去年增加約11.51%。

年內凈利潤及凈利潤率分別約為人民幣142.95百萬元及46.72%。

稅前利潤約為人民幣193.20百萬元，較去年減少約0.59%。

公司權益股東應佔年內利潤約為人民幣133.16百萬元，較去年增加約6.45%。

業務回顧
擔保費收入淨額

集團的擔保費收入淨額由2018年的約人民幣164.34百萬元增加約人民幣22.85百萬元或約13.90%至2019年的約人民幣187.19百萬元。
集團的擔保費收入總額由2018年的約人民幣166.13百萬元增加約人民幣29.49百萬元或約17.75%至2019年的約人民幣195.62百萬元。
主要是由於(i)集團積極響應國家扶持中小企業融資的政策，促使融資擔保費收入大幅增加約人民幣22.90百萬元或約21.00%至2019年的約人民幣131.93百萬元；(ii)集團引入更多的國內知名金融平台合作夥伴，共同發展零售金融業務，使零售金融擔保收入大幅增加約人民幣24.24百萬元或約779.42%至2019年的約人民幣27.35百萬元；及(iii)集團進一步拓寬非融資擔保的合作渠道，令非融資擔保收入增加約人民幣6.60百萬元或約11.56%至2019年的約人民幣63.69百萬元。

利息收入淨額

集團的利息收入淨額由2018年約人民幣78.24百萬元增加約人民幣9.54百萬元或約12.19%至2019年的約人民幣87.78百萬元，主要由於集團在融資擔保主業的基礎上疊加產業鏈服務所致。

截至2019年12月31日止年度，銀行存款及保證金利息收入由2018年的約人民幣9.83百萬元增加人民幣約3.76百萬元或約38.25%到2019年的約人民幣13.59百萬元，主要是由於(i)集團的業務規模不斷擴大，未償還融資擔保責任餘額由2018年增加約2.16%至2019年的約人民幣2,640.72百萬元；及(ii)集團通過定期存單、定期存款等產品盤活集團內的閒置資金，令到銀行存款利息大幅增加。

截至2019年12月31日止年度，委託貸款業務的利息收入較2018年的約人民幣27.40百萬元減少約人民幣11.48百萬元或約41.90%至2019年的約人民幣15.92百萬元，主要是由於銀行委託貸款業務收緊，導致業務量下滑所致。

截至2019年12月31日止年度，小額貸款業務的利息收入由2018年的約人民幣48.30百萬元減少約人民幣0.65百萬元或約1.35%至2019年的約人民幣47.65百萬元，主要是由於集團小額貸款的年度化平均利率較2018年下降約14.80%。

截至2019年12月31日止年度，保理業務利息收入由2018年的約人民幣6.03百萬元增加約人民幣16.59百萬元或約275.12%至2019年的約人民幣22.62百萬元，主要是由於集團拓寬產業鏈，為客戶提供一體化的融資服務。

諮詢服務費

集團的諮詢服務費由2018年的約人民幣32.45百萬元減少約人民幣1.43百萬元或約4.41%至2019年的約人民幣31.02百萬元，主要由於集團不斷開發新產品和開拓新的業務渠道，導致諮詢業務在收入中的比重減少。

其他收益

集團的其他收益由2018年的約人民幣52.56百萬元增加約人民幣6.75百萬元或約12.84%至2019年的約人民幣59.31百萬元，主要由於(i)集團通過購買信託產品、理財產品、結構性存款等產品，獲得的投資收益較2018年增加約33.37%至2019年的約人民幣22.74百萬元；

(ii)集團通過股權交易平台購買的債券類產品，投資收益由2018年增加約7,047.83%至2019年的約人民幣16.44百萬元；及(iii)政府補助收入由2018年的約人民幣2.63百萬元增加至2019年的約人民幣14.68百萬元。

業務展望:

於2020年，儘管預計中國宏觀經濟溫和復甦，但仍存在許多不確定性因素。
集團擬採取以下策略：

1.創新業務模式：為緩解中小企業融資難的困境，集團將升級創新業務模式，如「人保資本—支農支小專屬資管產品」，憑藉「信用機構」的專業知識，以小額貸款形式投資於符合專屬資產管理規定的經營實體。

2.透過創新金融持續改善產業鏈：集團將持續改善綜合金融服務，並透過整合小額貸款、融資租賃、商業保理以及除擔保（為其主要業務）以外的股權投資等其他產業鏈提升其產業鏈。

3.專注於產業鏈融資：憑藉互聯網、大數據、區塊鏈及其他技術，集團將進一步促進金融與產業及技術的整合，並改善融資及技術領域供應鏈的整體服務質量。

自其成立以來的16年，集團一直銳意進取，致力於解決融資難融資貴問題，並透過持續立足廣東省，業務覆蓋全國各地、憑藉良好的信譽，加上行業扶持及金融的驅動力而將自身打造成為中小企業的系統化投資及融資服務平台及擔保行業的標桿企業。
迄今為止，集團向近乎10,000家中小企業提供總價值逾人民幣1,000億元的投資及融資服務。
展望未來，集團將持續支持中小企業，切實有效地履行其社會責任，並繼續成為中小企業的協同價值投資及融資服務提供商。

01545 设计都会
集團主席 阮友仁
發行股本(股) 2,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團總部設於新加坡，為美利堅合眾國（「美國」）歷史悠久的第三方電子商務平台傢俬賣家，以及新加坡中高端傢俬零售商及主要在新加坡營運的綜合家居設計解決方案供應商。
全年業績:
收益約115.3百萬新加坡元（2018年：約109.7百萬新加坡元），較2018年增加約5.1%。

公司股東應佔本年度溢利約6.1百萬新加坡元（2018年：約5.7百萬新加坡元）。

業務回顧
截至2019年12月31日止財政年度，集團之收入約為115.3百萬新加坡元，較截至2019年12月31日止年度的約109.7百萬新加坡元增加5.1％，約5.6百萬新加坡元。
該增加乃主要因集團於美國的傢俬銷售及室內設計分部的收入增加。

美國傢俬銷售

於截至2019年12月31日止年度，集團主要向美國傢俬電子商務平台客戶出售「Target Marketing Systems」、「TMS」、「Simple Living」及「Lifestorey」品牌的產品。
客戶包括美國主要電子商務銷售平台，其轉賣產品至終端消費者。
年內，美國傢俬銷售分部的五大客戶包括以美國為基地且於紐約證券交易所或納斯達克上市的多家公司。
美國傢俬銷售分部收益約80.3百萬新加坡元（2018年：約76.5百萬新加坡元），較2018年增加約5.0%，佔集團收益約69.7%。

傢俬銷售

為照顧不同市場分部的客戶的消費力及喜好，集團提供一系列風格多樣、價格水平不一的產品，並於新加坡以品牌「Marquis」、「Lifestorey」及「OM」命名的銷售點展示。
於本報告日期，集團於新加坡經營七個銷售點，其中三個以品牌「Marquis」經營、兩個以品牌「OM」經營以及兩個以品牌「Lifestorey」經營。
集團亦為個人及企業客戶提供以項目為基礎、為住宅及商用物業採購及安裝傢俬的裝飾服務（「特別項目」）。

在2019年12月31日止年度，傢俬銷售分部產生的收入約為19.7百萬新加坡元（2018年：約22.3百萬新加坡元）。
截至2019年12月31日止年度，來自新加坡銷售點的收入減少至約13.9百萬新加坡元（2018年：約16.1百萬新加坡元）。

傢俬銷售分部之特別項目的收益由截至2018年12月31日止財政年度的約6.3百萬新加坡元減少約0.6百萬新加坡元至截至2019年12月31日止財政年度的約5.7百萬新加坡元。
該減少主要是由於客戶要求推遲若干項目的交付。

室內設計

集團於1981年以室內設計解決方案供應商開展業務，目前以品牌「SuMisura」進行營銷。
集團已開發出強大的室內設計及傢俬採購能力，憑藉專注於設計解決方案、家居創意、國際設計趨勢，並運作集團團隊的設計能力，集團的作品廣受物業發展商及業主好評。
室內設計及裝修服務收入由截至2018年12月31日止年度約10.9 百萬新加坡元增加約4.4 百萬新加坡元至截至2019年12月31日止年度約15.3百萬新加坡元。

業務展望:

美國傢俬銷售

2019年的美國經濟增長放緩，連同美中之間持續進行的貿易戰及全球冠狀病毒（COVID-19）的危機所產生的持續影響，集團對集團的美國傢俬銷售分部在2020年財政年度（「2020年財政年度」）的增長前景及財務表現持審慎態度。

由於對中國製成品徵收關稅導致產品成本及售價上升，集團正在積極審視集團的產品定價及採購戰略。
集團維持輕資產戰略，不在中國或其他地方擁有任何生產設施。
儘管集團已開始向其他非關稅製造商增加採購，但也需要時間來有效進行大幅度的變更，原因是非關稅國家的製造商亦遇到產能限制問題，並已逐漸將產品價格提升。
因此，利潤管理在2020年仍將充滿挑戰和不確定性。

近期爆發的新冠狀病毒（COVID–19) 可能會對中國的供應商及供應鏈和其他亞洲製造商造成潛在的干擾影響。
新冠狀病毒蔓延至全球其他國家（包括美國），這將影響美國的經濟增長、就業、商業信心及消費支出。
此等因素將影響對集團產品的需求，而集團的銷售及毛利率在2020年可能蒙受不利影響。

作為集團美國擴充計劃的一部分，集團的附屬公司Target Marketing System Inc.（「TMS」）在美國伊利諾州Bloomingdale 簽署了一份為期10年含有154,000平方呎（「平方呎」）空間的新租約。
集團先前在美國伊利諾州Carol Stream 的含有95,074平方呎空間的租約將於2020年6月底屆滿。
長期而言，新租約將可使集團減少對第三方物流服務的依賴，並能更有效地控制集團的物流成本；短期而言，在Bloomingdale 和Carol Stream的租賃中同時產生的期初搬遷費用、財務成本及折舊費用，加上對集團的業務營運造成的干擾，可能會對集團在2020年首半年的財務表現產生影響。

傢俬銷售

儘管中美之間貿易戰的緩和，在2020財政年度初期似令新加坡經濟出現生機，但COVID-19爆發令商業及消費意欲變得審慎，嚴重打擊新加坡的經濟復甦希望。
集團估計，集團的傢俬銷售分部的經營環境在2020財政年度充滿挑戰。
儘管耐用消費品的銷售在經濟不確定時期往往會受到影響，因為消費者可以推遲其購買，但集團將繼續積極地通過數碼營銷活動與客戶聯繫，並強化價格競爭力以符合客戶需求。

室內設計

集團的室內設計分部得益於2019年財政年度推出的新物業數量增加，而就目前正在進行的項目來看，集團預計該業務分部在2020財政年度將會為集團帶來積極貢獻。

總括而言，基於新加坡及全球經濟放緩和不確定因素，集團在為集團所有業務分部進行集團的擴充和增長計劃時，將會採取小心審慎的做法。

01546 德莱建业
集團主席 林健榮
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 公司及其附屬公司（「集團」）主要在香港從事物業建築服務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得總收入約536,600,000港元，較二零一九年減少約35.7%。

截至二零二零年三月三十一日止年度，公司擁有人應佔溢利約12,800,000港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度減少約66.0%。
 

業務回顧：

於本年度，集團繼續專注於其核心合約工程業務，包括(i)樓宇建築； (ii)維修、保養、改建及加建（「RMAA」）工程服務；及(iii)設計及建造服務。
集團透過其註冊一般建築承建商牌照及若干重要資歷，包括但不限於(i)丙組（經確認）認可公共工程承建商－建築類別； (ii)認可公共工程物料供應商及專門承建商－維修及修復有歷史性樓宇工程類別（「只限西式樓宇」）； (iii)房屋委員會承建商名冊－新工程類別；及(iv)房屋委員會承建商名冊－保養工程類別，維持其競爭優勢。
於本年度，集團已拓展至組裝合成建築（「組裝合成建築」）新市場，據此，獨立合成組件於預製廠製造及於其後運輸至建築工地安裝於建築內。
就此而言，集團於本年度除其他獲授的新項目外，亦已獲授一個新項目，於香港深水埗使用組裝合成建築法設計、供應及建設89個社會房屋單位。

業務展望:

展望未來，集團將繼續專注於其現有業務，同時尋求符合集團整體策略之合適項目。
集團將透過下列方式加強其於行業之市場地位及增加其市場佔有率： (i)進一步發展私營分部市場； (ii)加強集團之人力以應付集團業務之增長需求；及(iii)於不久將來鎖定合約金額較小的設計及建造項目，包括涉及組裝合成建築部分的項目。

集團憑藉其於樓宇建造方面的專業能力，持續尋找與物業投資商及發展商共同開發房地產發展項目的機遇。
此業務策略不僅為集團於建造市場進一步發展其私營界別客戶分部的一種方式，亦是集團多樣化其業務的一條渠道。

01547 IBI GROUP HLDGS
集團主席 Neil David Howard
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要業務為作為專注於提供翻新服務的建築承建商，擔任香港及澳門私營機構物業項目的總承建商。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得源自收益合共約591.1百萬港元（二零一九年：593.4百萬港元）的除稅後溢利約21.6百萬港元（二零一九年：20.9百萬港元）。

業務回顧：

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得源自收益合共約591.1百萬港元（二零一九年：593.4百萬港元）的除稅後溢利約21.6百萬港元（二零一九年：20.9百萬港元）。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團完成18個項目並獲授18個項目，其中17個為裝修項目及1個為A&A項目。

由於集團業務以項目形式進行，故集團的盈利能力視乎持續獲得投標機會而定。

嚴謹的項目管理系統對自該等投標機會獲取合約尤為重要，使得成本受控、確保收入及維持正數現金流量。

從風險角度看，集團相當重視投標策略，審慎執行工程，並致力監察及控制項目的商業事宜。

業務展望:

香港

由於集團於二零二零年初投標成功，集團的項目團隊一直忙於完成新財政年度的項目。
此為集團提供應對環境惡化的重要緩衝。

澳門

由於澳門市場受到嚴重影響，因此，集團預計於重新開放澳門與中國的關口前市場不會出現重大改善。
於此之前，集團將繼續以最基本的架構經營，同時，令集團的主要客戶知悉集團仍有能力為任何機會進行投標。

01548 金斯瑞生物科技
集團主席 章方良
發行股本(股) 1,920M
面值幣種 美元
股票面值 0.001
行業分類 生物科技
公司業務 集團主要從事製造及銷售生命科學研究產品及服務。
產品及服務主要包括生命科學服務及產品、生物製劑開發服務、工業合成生物產品及細胞治療。
全年業績:
二零一九年，集團錄得收益273.4百萬美元，較二零一八年的231.0百萬美元上升18.4%。
 

二零一九年，集團的毛利由二零一八年的158.5百萬美元增至180.3百萬美元，上漲13.8%。
 

於報告期內，集團淨虧損約為117.5百萬美元，而二零一八年同期的淨利潤約為20.8百萬美元。

業務回顧：

報告期內，集團的整體收益約為273.4百萬美元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約231.0百萬美元增加18.4%。
毛利約為180.3百萬美元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約158.5百萬美元增加13.8%。
收益增加主要是由於(i)經來自主要戰略客戶的生命科學服務及產品以及新的具有競爭力的服務及產品持續穩定增長； (ii)傳奇與楊森就JNJ-4528開展的合作產生的合約收益增加；及(iii)工業合成生物產品的客戶及其購買量的增加。
毛利增加主要是由於收益增加，但略微被集團的生物製劑開發較高的籌備費用及GMP設施開支（主要原因是產品及銷售團隊升級）所抵銷。

報告期內，虧損約為117.5百萬美元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得的利潤約為20.8百萬美元。
經調整淨虧損（不包括以股份為基礎的付款開支）約為107.1百萬美元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得的經調整淨利潤約為29.6百萬美元。

公司擁有人應佔虧損約為96.9百萬美元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得的公司擁有人應佔利潤約為21.2百萬美元。
公司擁有人應佔經調整淨虧損（扣除以股份為基礎的付款開支）約為86.7百萬美元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得的公司擁有人應佔經調整淨利潤約為30.1百萬美元。

報告期內，公司四大分部（即(i)生命科學服務及產品； (ii)生物製劑開發服務； (iii)工業合成生物產品；及(iv)細胞療法）產生的收益分別約為170.4百萬美元、 22.5百萬美元、 23.1百萬美元及57.4百萬美元，分別佔總收益約62.3%、 8.2%、 8.5%及21.0% 

四大業務分部的業績分析

1.生命科學服務及產品

該分部在七個主要類別中提供全面研究服務，該等類別為基因合成及分子克隆、寡核苷酸合成、蛋白工程、多肽合成、抗體開發、分子診斷工具及基因組編輯材料。
該等服務及產品對基礎生物研究、製藥及藥物研發、疾病及疫苗、診斷、農業、環境研究及食品行業等廣泛的生命科學研究與應用領域至關重要。

業績

報告期內，生命科學服務及產品產生的收益約為170.4百萬美元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約141.0百萬美元增加20.9%。
同期，毛利約為110.6百萬美元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約95.6百萬美元增加15.7%。
收益及毛利增加主要是由於(i)專注於合成生物行業的成功商業運作，尤其是基因合成及合成文庫業務； (ii)鎮江生產設施連同多肽業務的自動化生產線完全投入運營，提高了生命科學業務的產能和競爭力以及增加了定制多肽市場的市場份額； (iii)完善商業營運，包括(a)設立歐洲及亞太據點，為前線團隊配置新領導團隊以支援地區策略、 (b)增加展覽開支，以及在不同媒體平台進行內容行銷，從而加強品牌形象及曝光度、 (c)推出方便使用的網上服務平台，以吸引新客戶及提升客戶忠誠度；及(iv)委任研發新領導層，持續投資研發，讓更多富競爭力的新產品及服務推出市場。

發展策略

公司擬(i)開發並推出將信息共享、項目設計、訂購及項目管理融入分子生物、抗體工程、多肽及新一代測序應用的綜合性在線平台，以進一步擴大顧客群及提升顧客體驗； (ii)升級當前的試劑服務，以向若干快速增長的邊緣領域提供具有輔助設計能力的綜合解決方案，包括代謝通路工程、蛋白工程及抗體工程； (iii)推出新一代測序解決方案（包括靶標富集試劑盒及相關試劑），並在全球範圍內將該等解決方案在研究及診斷設置方面進行商用；及(iv)透過與頂級的生物科技或製藥公司合作培養應用於基因療法、細胞療法及其他免疫療法的臨床前及臨床等級核酸及多肽材料的研發、生產及商業化能力。
 

2.生物製劑開發服務

該分部提供抗體藥物發現、臨床前抗體藥物開發、抗體藥物臨床開發、臨床前質粒及病毒開發以及質粒及病毒臨床開發等五大類綜合服務。
該等服務及相關產品助力生物製藥及生物技術公司從藥物發現的伊始階段到臨床前乃至臨床開發階段，加速在綜合平台開發治療性抗體，以及基因或細胞治療產品的病毒載體。

業績

報告期內，生物製劑開發服務產生的收益約為22.5百萬美元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約20.7百萬美元增加8.7%。
同期，毛利約為7.0百萬美元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約8.8百萬美元減少20.5%。
生物製劑開發服務的待交付訂單由截至二零一八年十二月三十一日止年度的18.1百萬美元增加172.9%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的49.4百萬美元。
收益及訂單增加主要是由於(i)成功推出進行中項目； (ii)完成雙特異性單域抗體（「SMAB」）平台的許可轉讓和協作交易； (iii)人才儲備不斷增長；及(iv)開發及生產質粒、病毒及抗體平台的能力提升。
毛利減少主要由於(i)人才儲備快速增長及引入高級管理層團隊；及(ii)折舊及其他籌備費用增加。

發展策略

公司擬(i)繼續透過從轉基因動物、人源抗體庫及單一B細胞技術開發並引進最先進的技術（包括但不限於全人源抗體），優化抗體藥物發現平台； (ii)透過與外部生物製藥或生物科技公司合作，發揮SMAB雙特異抗體平台以及其他多特異抗體及融合蛋白平台的實力，並繼續開發內部新型分子（包括單克隆抗體及單域抗體）； (iii)透過內部開發及外部合作構建慢病毒載體及其他重要病毒載體的能力； (iv)透過啟用針對抗體藥物及病毒載體的新型GMP設施提升臨床前及臨床開發的能力； (v)透過內部能力及外部合作滲入美國及亞太市場； (vi)推出並不斷推廣「GenScript ProBio」的自主品牌名稱；及(vii)以具有海外生物製藥經驗人才提升高級管理層及研發團隊的實力。

3.工業合成生物產品

該分部借助集團在蛋白工程及合成生物學的技術經驗建構非病源微生物株，生產優質工業用酶。
此分部的產品可用於不同行業，例如食品及飼料加工業、飼料、製藥及化工業。
合成生物學技術亦為生產用於製藥及其他用途的合成精細化工產品帶來了一系列創新突破。
 

業績

報告期內，工業合成生物產品產生的收益約為23.1百萬美元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約17.7百萬美元增加30.5%。
若不計及外幣換算的影響，固定貨幣收益增加34.6%。
同期，毛利約為5.3百萬美元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的2.5百萬美元增加112.0%。
收益及毛利增加主要是由於(i)推出創新型產品及進軍生物合成市場； (ii)憑藉由產品銷售商至解決方案供應商的升級市場策略加大力度融入行業及領域；及(iii)透過優化生產工序削減成本並提高質量。

發展策略

公司擬透過向集團的客戶提供酶及微生物解決方案成為領先的生物合成產品供應商及廣受接納的酶公司。

公司擬(i)利用集團在菌株優化及產品工程方面的雄厚實力推動業務發展及利潤增長； (ii)憑藉集團的生產實力佔據市場份額； (iii)向主要客戶提供非抗生素動物健康及營養解決方案；及(iv)繼續優化集團的操作流程並再投資於研究及研究至開發的能力，以更好為現有行業及目標新業務服務。

4. 細胞療法

該分部起源於金斯瑞的專有抗體開發平台，主要透過傳奇生物科技有限公司及其附屬公司（統稱為「傳奇集團」）行事。
憑藉在優化CAR結構和開發多特異性抗體方面的實力，傳奇集團從事發現並開發針對腫瘤或其他適應症的新型細胞療法，包括將其專有技術應用於CAR-T及同種異體細胞療法。
基於其全面整合的全球細胞治療能力，傳奇集團正開發多種用於治療惡性血液病、固體腫瘤及傳染性疾病的候選產品（其中B細胞成熟抗原（「BCMA」） CAR-T計劃是最為成熟的一個）。
傳奇集團已就此與楊森開展全球合作，共同開發及商業化用於治療多發性骨髓瘤的LCAR-B38M/JNJ-4528（一種以BCMA為靶向的結構性分化自體CAR-T細胞療法）。
於本年度， LCAR-B38M/JNJ-4528已獲美國食品藥品監督管理局授予罕見藥物認證及突破性療法認證，並獲歐洲藥品管理局(European Medicines Agency)授予「優先審評藥物(PRIority MEdicines)」認定。
於本報告日期， LCAR-B38M/JNJ-4528於美國及日本的1b/2期註冊試驗正在進行中，且已於美國完成患者招募。
 LCAR-B38M/JNJ-4528的2期驗證性試驗亦於中國進行中。

業績

報告期內，細胞療法分部產生的收益約為57.4百萬美元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約51.6百萬美元增加11.2%。
同期，毛利約為57.4百萬美元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約51.6百萬美元增加11.2%。
收益及毛利增加主要由於進一步從與楊森合作開發JNJ-4528確認合約收益。

發展策略

公司擬(i)對晚期RRMM患者而言併發症更少及更可能對療法產生反應的早期MM患者進行臨床試驗；及(ii)繼續通過中國研究人員發起的實驗及臨床前開發推進針對各種血液疾病、固體腫瘤及傳染性疾病的廣泛候選產品組合的開發。
傳奇及其附屬公司（「傳奇集團」）計劃使用來自中國研究人員發起的臨床試驗的數據，以對推進到在全球進行更廣泛臨床試驗的候選產品進行優先排序。

業務展望:

於二零一九年，集團繼續見證了個性化及精準醫學以及監管結構變動方面的快速創新。

於二零一九年，美國食品藥品監督管理局（「食品藥品監督管理局」）批准了多項新的生物製劑藥物，包括用於治療脊髓性肌萎縮症的基因治療藥物Zolgensma。
儘管該藥物是世界上最昂貴的藥物之一，但數百名患者已接受這一治療，因為患者的利益顯然超過了費用。
為讓更多的患者獲得有關治療，美國醫療保險和醫療補助服務中心提高了CAR-T細胞療法的報銷額度。
食品藥品監督管理局批准的首兩種CAR-T細胞療法治療方案Kymriah及Yescarta於二零一九年合共產生了700百萬美元以上收益。

在該等成就的鼓舞下，全球範圍內正在進行的基因療法及細胞療法臨床試驗數目呈上升態勢。

中國政府積極推行旨在降低仿製藥價格的集體性談判等政策。
儘管該等政策並不會對創新型醫療公司產生直接影響，但有助於釋放付款人的資源，從而可在日後轉向更具創新性及有效性的醫療保健。

集團認為，全球監管架構對推動科學技術界限以提供更好醫療保健的公司而言仍非常有利，傳奇及許多集團的生命科學CRO及生物製劑CDMO客戶均將繼續從中受益。
隨著全球人口的老齡化，集團認為在可預見未來對生命科學研究以及臨床前及臨床階段開發服務的需求將會繼續增長。

01549 永丰集团控股
集團主席 劉與量
發行股本(股) 1,400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 航運及港務
公司業務 集團的主要業務為於香港及中華人民共和國（「中國」）提供海上貨運及貨運代理服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團錄得收益約336,704,000港元（截至2018年12月31日止年度：約336,962,000港元），較去年相若。
集團所錄得的毛利約為47,809,000港元（截至2018年12月31日止年度︰約53,797,000港元），較去年同期下跌11.1%。
毛利率則由16.0%下跌至14.2%。
集團於本年度錄得約1,602,000港元溢利（截至2018年12月31日止年度︰虧損約5,230,000港元）。

業務回顧
根據中華人民共和國香港特別行政區政府海事處發佈的數據，截至2019年12月31日止年度，香港港口的貨櫃吞吐量較去年同期下跌6.6%。

受到經營環境嚴峻（包括同業間的持續價格競爭以及中美貿易戰的不確定因素）所影響，截至2019年12月31日止年度，集團支線船服務、承運人自有箱服務及躉船服務錄得收益由約308,628,000港元減少約11,267,000港元或3.7%至約297,361,000港元，而毛利則減少約6,630,000港元或13.8%，由約48,159,000港元減少至約41,529,000港元。
由於價格競爭劇烈，集團於截至2019年12月31日止年度航線的毛利率介乎9.7%至16.8%（截至2018年12月31日止年度：介乎10.6%至20.2%）。

截至2019年12月31日止年度，集團錄得之海上貨運代理服務收益由去年同期約28,334,000港元增加約11,009,000港元或38.9%至39,343,000港元。
毛利率由19.9%下跌至16.0%。

集團的經營成本合共為約288,895,000港元，較去年同期增加約5,730,000港元或2.0%。
經營成本變動主要乃由於與去年同期相比海上貨運代理服務之成本上升。

集團之其他收入共為約15,126,000港元，較去年同期上升約11,895,000港元。
其他收入變動主要乃由於截至2019年12月31日止年度錄得出售物業、廠房及設備的收益約4,003,000港元、按公平值計入損益的財務資產的公平值收益淨額約3,785,000港元及政府補助約4,592,000港元。
政府補助主要為獎勵集團致力穩定集裝箱航運能力及載貨集裝箱供應而提供的激勵補貼，由地方政府全權酌情決定授出，並須受相關中國法律、法規及政策所規管。

業務展望:

中美貿易戰為世界貿易市場帶來不穩定性，加上地區船運公司的價格競爭激烈，集團已面對不少挑戰。
另外，2019年冠狀病毒病（「2019年冠狀病毒病」）疫情持續，衝擊環球經濟，情況令人擔憂。
集團在水路貿易市場已有多年歷史，多番經歷經濟週期及行業風暴，過去亦成功把握市場機遇拓展集團的航運網絡。
為了盡力提升及保障股東利益，集團已制定計劃應對未來的挑戰並審慎制定投資策略。

01551 广州农商银行
集團主席 -
發行股本(股) 1,820M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 集團經營範圍包括：吸收本外幣公眾存款；發放本外幣短期、中期和長期貸款；辦理國內外結算；辦理票據承兌與貼現；代理發行、代理兌付、承銷政府債券；買賣政府債券、買賣和發行金融債券；從事本外幣同業拆借（包括人民幣及外幣）；從事銀行卡（借記卡、貸記卡）業務；代理收付款項及代理保險業務；提供保管箱服務；外匯匯款、外幣兌換；結匯、售匯；外匯資信調查、諮詢和見證業務；基金託管、保險資產託管業務；理財業務；基金代銷業務；電子銀行業務；信貸資產證券化業務；經中國銀保監會或其他相關監管機構批准的其他金融業務。
全年業績:
2019年，集團實現稅前利潤98.95億，同比增長13.56%；淨利潤79.11億元，同比增長15.79%。

業務回顧：

一、集團銀行業務

（一）集團存款業務

2019年，本行持續以立足「三農」、服務「三農」為宗旨，充分發揮廣州本土法人銀行機構的優勢，以敏銳的市場嗅覺和反應能力，不斷搭建靈活豐富的鄉村振興金融服務體系，在鄉村振興金融領域精耕細作，大力拓展村社存款。
同時，為鞏固企業客戶存款發展，本行積極做好新客戶拓展及存量客戶提升工作，深度挖掘龍頭企業或重點客戶的上下游產業鏈、生態圈，並借助交易銀行與投資銀行能力，提高綜合金融服務及財務管理增值服務水平。
此外，本行大力拓展機構存款，榮獲2019-2021年省級國庫集中支付代理資格，成功上線珠海、南沙預售資金監管系統和廣州公積金新系統。
通過致力打造集跨境業務、供應鏈金融、現金管理、雲銀行及銀政銀企業務為一體的全產品服務體系，本行持續夯實客戶基礎，助力集團存款業務穩步增長。

（二）集團貸款業務

集團貸款業務方面，本行積極響應國家戰略導向，堅定支持實體經濟、民營經濟發展，堅定支持粵港澳大灣區建設，支持區域產業結構優化，秉持「服務三農、服務中小微企業、服務地方經濟發展」的經營宗旨，努力通過產品創新、業務模式創新，不斷提高服務實體經濟實效。
2019年大力推廣創新產品「連連貸」，為企業資金鏈「續航」，切實降低企業融資成本；完善供應鏈金融發展體系，推出「共贏貸」創新產品，實現供應鏈融資創新突破，有效解決中小企融資難問題；不斷創新業務模式，推進「商圈、供應鏈、平台類」批量業務模式，拓寬了中小企微業信貸渠道；持續推進「訪百萬企業助實體經濟」活動開展；完善政策措施和服務體系，強化對民營經濟和中小企業金融支持，出台支持民營經濟發展三十六條措施，成立民營企業紓困基金300億元；多措並舉支持民營經濟、實體經濟發展，並榮獲中國「十佳民營企業金融服務創新獎」。

（三）交易銀行業務

本行堅持服務實體、服務民生，依托產品創新為內生力量，持續優化交易銀行產品體系，進一步提升本行交易銀行品牌影響力。
2019年陸續推出多項創新產品，如打造同業首創「慧交易」產品，為產業鏈互聯網客戶提供更全面、封閉、安全的供應鏈和支付結算服務；響應「三舊」改造政策，推廣「城市更新改造資金監管平台」，更獲得第九屆中國農村金融品牌價值榜中「全國農村金融十佳科技創新產品」；積極響應鄉村振興戰略，為農村集體資產交易「量體裁衣」，推出「招標易」產品；支持粵港澳大灣區發展，推出「國際匯稅通」及「環球貸」境外貸款業務，促進大灣區企業跨境投融資及服務便利化，提升本行在大灣區的綜合服務能力。
完成「新一代企業網銀」、「對公綜合金融服務平台」等交易銀行業務系統建設，打造新一代國際結算系統、太陽E融鏈平台，提升綜合服務能力，讓金融服務觸手可及，佈局未來市場。

二、個人銀行業務

（一）個人存款業務

2019年，本行儲蓄存款持續快速增長，增量在廣州同業排名第一，市場份額排名較上年上升一位，位居第二。
圍繞「存款立行」理念，個人存款業務綜合施策，通過產品優化創新、客群暖心維護、業務板塊聯動，差異化靈活定價等措施，力推存款業務再創新高。
大額存單、幸福存款、夢想存款、智匯金、美味儲蓄等多個系列創新產品陸續推出，銷量亮眼。
不斷豐富客戶服務回饋形式，太陽新星訓練營、金豬送福、增值權益秒殺等多個客戶活動廣受客戶好評。

（二）個人貸款業務

為提升客戶體驗，在合規和風險可控的前提下，本行深耕優質客戶，提高優質客戶用戶體驗，成功對接稅務數據，將線上消費貸款的服務範圍由廣州市擴大至廣東省（不含深圳市），為客戶提供便捷的金融服務，逐步滿足廣大客戶日益增長的消費需求。

（三）銀行卡業務

2019年，本行不斷豐富借記卡產品系列，推動重點借記卡發卡，本年增發了「太陽擁軍優撫卡」、「太陽領粵卡」和「太陽十周年紀念卡」等特色卡產品。
同時，通過打造「太陽卡，邀您環遊世界」等系列營銷活動，推廣「太陽」系列借記卡，提升客戶用卡體驗，受到市場歡迎。
截至2019年末，本行累計新發個人借記卡114.86萬張，存量個人借記卡732.07萬張。
存量個人借記卡累計存款金額為1,174.78億元，同比增長224.75億元。
2019年，本行借記卡累計消費金額844.03億元，個人借記卡各項手續費收入達0.63億元。

三、金融市場業務

本行金融市場業務主要涵蓋資金運營業務、投資業務、票據轉貼現業務、資產託管業務以及理財業務等。
2019年，國內金融嚴監管、降槓桿趨勢依舊不減，金融市場業務投資範圍受限。
為促進金融市場業務穩健發展，本行及時調整投資策略，從業務發展模式、盈利模式、投資決策機制、風險管控等多維度推進金融業務轉型。
一是回歸金融市場業務本源，採用薄利多銷、以量補價策略，重點發展中間業務及低風險業務；二是理財業務方面重點加快產品淨值化轉型，積極推進產品創新，大力提升投研能力和主動管理能力；三是持續推進珠江金融同業合作平台建設，加快系統開發進度，促進同業業務轉型。

四、普惠與小微業務

（一）團隊建設

優化專業化的普惠小微經營管理體系，在廣州建立了12個普惠與小微業務中心，下設33個普惠小微營銷團隊；廣東省內分行建立了5個普惠小微營銷團隊。
同時借鑑國內小微金融服務標桿銀行模式，設立小微專營機構（珠江支行），堅持「先試點，再鋪開」的原則，植入並本土化「台州」模式，着力破解小微企業融資難問題，推動小微特色業務模式落地。

（二）產品創新

按照村民與非村民、線上與線下維度，深耕「太陽普惠」品牌系列。
重點拓展「太陽小微貸」、「太陽房易貸」、「太陽村民致富貸」、「太陽微e貸」、「太陽村民e貸」等普惠小微金融產品。

（三）金融科技

通過接入稅務、工商、線上房產評估等第三方數據，對更多領域客戶進行精準畫像，並結合風控模型更新疊代，實現對小額信用貸款直接由系統全自動化審批；另一方面積極與實力雄厚、技術先進的知名第三方平台業務對接，開展普惠小微業務客戶引流等合作。

（四）築基工程

堅持本地化發展原則，深入村社、社區和專業市場，積極拓展本地化業務，真正做實本區域普惠、小微、消費細分客群，提高服務能力和效率，同時也提高風險控制能力和貸後管理水平；依托供應鏈核心企業，基於供應鏈特點和各交易環節的融資需求，量身定制商業模式綜合服務方案，批量拓展核心企業上下游小微企業融資需求。

五、分銷渠道

（一）物理網點

截止2019年12月31日，本行擁有營業網點635家，其中廣州地區619家，廣東省內異地16家。
本行廣州地區網點數量約佔廣州地區銀行網點數量的23%，位列首位；在佛山市、清遠市、河源市、肇慶市以及珠海市設有5家異地分行、10家支行（其中4家支行於2019年增設）及1家分理處。

（二）自助銀行

截至2019年12月31日，本行已設立121個24小時自助銀行。
本行自助櫃員機、自助查詢終端及智能服務終端保有量達2,799台，其中，自助櫃員機1,904台、自助查詢終端742台、智能服務終端153台。

（三）智能銀行

截至2019年12月31日，本行共有智能銀行網點108個，投入的智能設備包括VTM、STM等設備。
2019年，累計金融交易金額達65.52億元。

（四）互聯網金融

本行始終秉承「開放創新、合作共贏」理念，不斷探尋互聯網金融發展新模式，致力打造「互聯網+普惠」綜合金融平台。
通過佈局移動銀行、網上銀行、直銷銀行、微信銀行、電子商城等核心平台及功能，為更多的客戶提供線上、線下一體化綜合金融服務。

（五）現金管理

現金管理服務為客戶提供實時資金流向，使客戶輕鬆掌握財資信息，提高客戶資金使用效率，降低客戶資金成本，有效創造財務價值。
2019年，本行現金管理企業用戶累計交易金額已達到852.16億元。

業務展望:

2019年，受貿易緊張局勢延續影響，全球經濟復蘇持續乏力，主要經濟體增長放緩趨勢仍將持續。
美國經濟再度衰退風險驟增，過度依賴貿易單邊再平衡機制及連續寬鬆貨幣政策進一步加劇經濟表現不確定性；歐洲經濟增長持續放緩，脫歐進程撕裂區域合作整體性，區內部份國家政策失調進一步削弱歐盟經濟體復蘇動能；日本經濟改善進程緩慢，消費稅從緊政策及出口形勢惡化持續威脅經濟增長可持續性；新興經濟體分化波動態勢依舊持續，出口遇冷、金融脆弱、債務高企仍構成主要風險來源。
2019年，中國經濟經受住了地緣政治風險加劇、貿易摩擦延續、市場風險上升、金融環境趨緊等多重不利因素影響，供給側改革效果明顯、三大攻堅戰穩健推進、產業結構調整質效雙升、對外開放及營商環境日趨完善，全年經濟總量超99萬億元，增速達6.1%，基本維持穩健水平。
整體來看，全年國內經濟創新、協調、綠色、開放、共享發展理念得到較好貫徹，營商環境與配套設施持續改善，金融市場深化轉型加速，貨幣政策逐步靈活，財政政策日趨積極，深化改革與擴大開放漸入佳境，中國經濟在經受陣痛的同時穩中向好、持續向好的增長態勢未來可期。
2019年，廣東省深入適應引領經濟發展新常態，緊抓穩中求進工作總基調，堅定不移推進經濟結構戰略性調整，全省綜合實力邁上歷史性新台階，全年地區生產總值突破10萬億元，同比增幅6.2%，總量佔全國的10.8%，連續31年居全國首位。
2019年，廣州地區生產總值達2.3萬億元，較上年增長6.8%，經濟運行持續保持穩中向好態勢。
展望2020年，全球經濟復蘇不確定性態勢有望延續，主要經濟體金融政策、貿易政策協調難度增大，分化格局仍將持續；中國經濟正持續邁向高質量發展階段，雖面臨年初疫情不利影響，但在產業結構與內需市場不斷擴容升級推動下，有望延續平穩增長態勢，經濟仍將保持強大韌性與可持續性，與此同時，在做好穩中防變的同時需高度警惕長期累積風險的過快釋放，增強經濟內生動力刻不容緩。

2019年，本行整體經營態勢穩健，資產規模平穩增長，盈利能力穩中向好，資產質量滿足各項監管要求，實現規模效益質量均衡發展。
2020年，本行將繼續堅持市場邏輯、堅守戰略定力，堅定穩中求進發展總基調，以「致力於發展成為中國乃至世界一流好銀行」為戰略目標願景，依托新發展理念紥實推進業態轉型，以黨的領導、現代化治理能力建設為指引強化內控監督體系建設，做強做實穩健經營、創新經營與效率經營，嚴格落實董事會確立的戰略定位與方向，回歸實體本業、堅守普惠初心、聚焦提質增效，加快推動A股上市進程，持續鞏固高質量增長、可持續發展新局面。

01552 BHCC HOLDING
集團主席 楊新平
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要業務為提供樓宇建築服務以及工業廠房租賃的投資物業。
全年業績:
集團於本年度之收益約為122.6百萬新加坡元， 較上年度約110.0百萬新加坡元增加11.3%。
 

本年度毛利減少約1.9百萬新加坡元至約4.3百萬新加坡元（2018年： 約6.1百萬新加坡元）， 而毛利率則下降至約3.5%（2018年： 約5.6%）。
 

截至2019年12月31日止， 除稅後溢利， 即歸屬於公司所有者的利潤從約3.15百萬新元減少至約0.05百萬新加坡元。
 

業務回顧：

集團主要在新加坡擔任主承包商， 提供樓宇及建築工程以及包含租賃工業廠房的投資物業。
 集團亦專營鞏固混凝土工程， 承接經選定的分判承包商項目。

憑藉在新加坡建築行業超過十六年的經驗， 集團繼續致力於提供高品質的建築服務。
 2019年， 公司保持了專注於公共部門項目的戰略， 這些項目通常會得到及時的支付。
 因此， 集團約66.3%的收入來自公共部門項目。
 這使集團能夠於2019年12月31日內保持17天健康的應收賬款周轉天數。

位於no.1 tampines north drive 3的工業建築（「BHCC Space」） 完工後， 公司總部已於2019年2月遷至該樓08-01號，新加坡528499， 截至2019年12月31日租賃構成集團投資物業的工業單位（位於BHCC Space和11 irving Place， 新加坡369551） 被確定為額外的物業投資部分， 所有11 irving Place的5個工業單元和約44.2%的BHCC Space出租給獨立第三方， 以及在截2019年12月31日的年度內， 投資物業產生的收入約為0.8百萬新加坡元。
 鑒於2019冠狀病病毒的爆發， 預計投資物業收入可能會在截至2020年12月31日的年度受到影響。

業務展望:

集團繼續致力鞏固其在新加坡樓宇建築工程的市場地位。
 預期於2020年上半年， 由於建築材料由於2019冠狀病病毒導致的延遲交付， 將對集團的業務產生一定影響。
 不過， 鑒於新加坡政府將推出經濟刺激計劃， 預計這類問題的影響將有所緩解， 並將不會出現新加坡總體經濟和市場狀況的重大不利變化影響或可能影響業務運營的行業； 或嚴重不利的集團的財務狀況。

公司預期：

(a) 擴展集團業務及鞏固集團在新加坡建築業的市場地位；

(b) 取得較大額合約；

(c) 提升並擴大集團的勞動力以配合集團的業務擴展； 及

(d) 投資Bim及eRP軟件， 提升生產力。

01553 迈科管业
集團主席 孔令磊
發行股本(股) 434M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 工業用品
公司業務 業務回顧集團主要(i)製造和銷售標準預製管道接頭產品；(ii)製造和銷售鋼管產品；及(iii)組裝管道系統的設計及供應。
集團亦銷售向供應商採購的未曾使用原材料，主要包括鋼卷。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團總收益約為人民幣1,125.3百萬元，較二零一八年減少約人民幣89.6百萬元或7.4%。

截至二零一九年十二月三十一日止本年度，年內溢利約人民幣89.7百萬元，純利率約8.0%。

業務回顧
集團的標準預製管道接頭產品用於管道系統以連接直管或管段，可以做出不同尺寸或形狀的調整。
標準預製管道接頭產品及鋼管產品具有不同的規格，如長度、外徑及表面處理，可滿足集團客戶的不同需求並符合國際標準。
集團直接或間接向海外市場出售大部分標準預製管道接頭產品及訂製鋼管產品。
集團的焊接鋼管產品大致可以分為標準直縫電阻焊鋼管及螺旋型埋弧焊鋼管。
集團的質控實力已獲（其中包括）ISO9001證書、ISO14001證書及OHSAS18001證書認證，產品廣泛應用於天然氣、自來水供應、污水、HVAC及滅火用消防用水管而設計的市政管道系統。
憑藉集團的行業知識及專長，集團亦為客戶設計及供應組裝管道系統。
客戶透過建築信息模型及三維設計系統就彼等屬意的組裝管道系統的設計及╱或工程解決方案尋求技術意見或建議，以盡量減少浪費材料，提高效率，從而降低生產成本。

將生產擴展至越南集團於二零一八年十二月租用越南同奈省一間生產廠房，面積約為3,842平方米，為期三年，以供製造標準預製管道接頭產品。
於二零一九年一月二十四日，公司的間接全資附屬公司越南管業科技有限公司註冊成立，並於三月順利投產。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團越南製造的大部分產品均出口至美國。
根據集團的規劃，集團將繼續在越南增加新生產線，於越南生產廠房製造的產品不僅用於滿足美國客戶的訂單，亦會滿足歐洲、南非、東南亞及中東等其他區域客戶的訂單。

二零一九年，越南管業科技有限公司年度生產標準預製產品約500噸，錄得合約金額人民幣17.3百萬元，實現淨利潤約人民幣5.7百萬元。
董事認為在越南建立擴充生產設施將可舒緩中美貿易戰對集團運營及財務表現的影響助推公司國際化戰略。

訂單狀況

於二零一九年，集團接獲的標準預製管道產品新訂單數量約為18,700噸，而約90.4%來自海外客戶；接獲的鋼管產品新訂單數量約為178,900噸，而約67.9%來自國內客戶。
集團已於二零一九年交付標準預製管道產品約18,400噸，交付鋼管產品約170,100噸。

標準預製管道產品

標準預製管道產品為集團拳頭優勢產品，截至二零一九年十二月三十一日止年度標準預製管道產品收益約人民幣286.6百萬元，佔集團總收益25.5%；實現毛利人民幣126.8百萬元，佔集團總毛利約48.5%。
截至二零一八年十二月三十一日止年度標準預製管道接頭產品收益約人民幣379.3百萬元，佔集團總收益31.2%；實現毛利人民幣161.1百萬元，佔集團總毛利約57.7%。
標準預製管道接頭產品收益、毛利雙下降，主要由於中美貿易緊張局勢影響集團交付的美國客戶訂單減少所致，二零一九年交付美國客戶的標準預製管道產品約12,700噸，較二零一八年的約14,600噸下降13.0%，透過強大的質控能力、產品種類齊全和交付週期短的優勢舒緩中美貿易緊張局勢對集團運營及財務表現的影響。

鋼管產品

集團鋼管產品乃透過盤捲鋼片及焊接縫口製成，主要應用於燃氣、自來水供應、HVAC、消防等領域。
為滿足客戶個性化需求，集團根據客戶的定製要求，在標準鋼管的基礎上進行增值過程生產，包括但不限於管體加工、非標準化表面處理、管端加工、加厚鍍鋅及內部拋光等。
於二零一九年，集團電阻焊鋼管、螺旋型埋弧焊鋼管及訂製鋼管分別錄得收益約人民幣367.0百萬元、人民幣214.8百萬元、人民幣201.8百萬元，分別較二零一八年同比增長4.7%、-26.5%、53.4%。
鋼管產品總收益佔截至二零一九年十二月三十一日止年度總收益約69.6%。

組裝管道系統設計及供應

集團憑藉集團的行業經驗，為客戶設計及供應組裝管道系統，以迎合客戶指定地盤的各類物理及功能特性。
二零一九年集團組裝管道系統設計及供應錄得收益約人民幣11.9百萬元，較二零一八年同比增長約10.1%，佔截至二零一九年十二月三十一日止年度總收益約1.1%。

業務展望:

海外市場方面，中美經貿談判第一期協議已經簽署，後續談判有望啟動，這對於穩定大國關係、防止貿易戰升級、提振全球消費者和投資者信心、促進市場需求量和貿易量具有顯著意義；國內市場方面，國家實施城市地下管廊改造工程，對重點區域加大推進氣代煤力度，大力倡導裝配式建築、綠色建築，對有條件的廣大農村地區進行熱力改造。
集團會立足當前形勢，把握上述機遇，強化自身能力建設，透過執行以下策略，實現可持續增長，進一步加強集團在標準預製管道接頭行業及鋼管行業的地位，並為股東締造長期價值：(i)透過增設新生產線增加電阻焊鋼管的產能；(ii)透過升級螺旋焊管生產線及新增生產設施提升螺旋焊管的產能和競爭力；(iii)提升越南管業科技的產能，及透過收購橫向擴展業務；及(iv)加大研發投入力度，進一步增強集團的研發能力。

截至授權發行綜合財務報表日期，集團於中國的業務營運受二零二零年一月下旬爆發的新型冠狀病毒（新冠肺炎）影響，疫情危及許多中國居民的健康。
因此，中國政府及各省或市級政府已採取若干臨時性措施，包括但不限於實施旅行限制、延長國家法定節假日及暫停建設項目，從而嚴重妨礙旅遊及當地經濟的發展。
此外，儘管財務影響並不重大，但中國政府於二零二零年二月初仍要求暫停生產運營。
長遠來看，新冠肺炎可能對全球或中國經濟產生負面影響，而這可能對集團的業務產生不利影響。

董事認為，直至本報告日期，新冠肺炎對集團的影響尚不確定。
管理層將對疫情發展保持警惕，並於適當時採取適當措施。

01555 ＭＩ能源
集團主席 張芮霖
發行股本(股) 3,269M
面值幣種 美元
股票面值 0.001
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要業務為通過產品分成合同和類似協定，從事勘探、開發、生產及銷售原油和其他石油產品。
集團目前擁有如下油氣資產：(1)位於中國東北之兩個生產原油產品分成合同；(2)貫穿整個加拿大西部的油氣資產，資源和基礎設施；(3)參股位於哈薩克斯坦之一個勘探合同和四個生產合同；及(4)參股一項位於中國南海原油產品分成合同。
全年業績:
二零一八財務年度集團淨損失為人民幣11.958 億元，相比較二零一七財務年度的淨損失為人民幣10.995 億元。

業務回顧
二零一八年儘管對中美貿易戰爭端的擔憂以及國際政治經濟風險不確定因素增加，全球經濟溫和復甦，中國經濟保持總體平穩、穩中有進的發展態勢。
經合組織國家的石油庫存水平已恢復到正常的水平，油價於年內不斷走高，雖然下半年油價波動較大，全年平均油價仍維持近年來的較好水平。
然而二零一八年加拿大天然氣價格遇到多年未見的寒流，在上半年持續下行，雖然下半年氣價有所反彈，但全年平均氣價仍為近年來的最低水平。
基於國際原油價格持續上升而加拿大天然氣價格低位徘徊的複雜經濟環境，集團策略性地增加原油生產資本開支，適時地支持新鑽油井和老油井壓裂增產，同時降低加拿大天然氣項目資本開支，實施天然氣的經濟性減產，以降低集團經營風險，提高集團財務效益。
基於集團發展戰略與集團資金需求的考量，二零一八年集團處置了部分非核心資產。
資產處置為集團的運營以及償還到期債務提供了資金支持。

二零一八年集團的油氣作業產量、淨產量較之二零一七年均有較大幅度上升。
二零一八年集團的油氣作業產量較之二零一七年增加1.22倍至約20.91 百萬桶當量，油氣淨產量較之前期上升1.73 倍至約18.45 百萬桶當量。
集團的原油淨銷量較之前期上升31.1%至約3.12 百萬桶，天然氣淨銷量達88,788 百萬標準立方英尺。
自二零一七年九月集團收購麒麟能源，集團的油氣儲量、產量、淨銷量均大幅提升。

二零一八年平均實現原油價格比二零一七年上升20.7%至59.07 美元╱桶，平均實現天然氣價格下降至1.28美元╱千標準立方英尺。
二零一八年集團來自中國的收入較二零一七年增長20.1%至人民幣7.897 億元。
二零一八年，除北美業務分部外，集團其他業務分部共錄得淨虧損較二零一七年9.481 億元減少12.2%至人民幣8.323 億元，相關的每股虧損為人民幣0.29 元；北美業務分部錄得淨虧損較二零一七年擴大140.0%至人民幣3.635億元，相關的每股虧損為人民幣0.12 元。

集團來自除北美分部外的其他業務分部的EBITDA由二零一七年的人民幣負5.022 億元增長人民幣6.383 億元至人民幣1.361 億元，經調整的EBITDA增長人民幣1.372 億元至人民幣4.091 億元。

集團於二零一八年三月收購了澳大利亞環球石油公司（以下簡稱「環球石油」）持有的基於產品分成合同的大安油田及莫里青油田的外國合同者的10%分成權益。

二零一八年八月集團售出所持有的Condor 能源技術公司（以下簡稱「Condor」）全部股權。

二零一八年上半年，麒麟能源處置了位於加拿大阿爾伯塔省中部Carrot Creek及Cyn Pem油田之油氣儲量及相關基礎設施，包括集輸管道及一個天然氣處理廠。

二零一八年下半年，集團處置了位於加拿大阿爾伯塔省西北部Spirit River 地區的若干油氣儲備及基礎設施，包括收集設施及管道。

於二零一八年九月二十四日，集團發佈公告擬通過出售麒麟能源母公司Maple Marathon 全部已發行股份，處置麒麟能源及所屬加拿大的油氣資產，代價為250,000,000 美元（相當於約1,961,950,000 港元）。
由於此交易尚未正式交割，相關資產被歸類為集團終止經營項目。

集團收購及出售項目後，基於獨立技術顧問對於二零一八年底油氣儲量及資源量所做的評估，集團淨探明+概算油氣儲量為338.7 百萬桶當量，相比二零一七年底下降15% 。
淨探明+概算油氣儲量總量的下降主要是由於集團處置部分油氣資產所致。

截至二零一八年十二月三十一日，除麒麟能源生產井外，集團的作業井數為2,392口，均位於中國境內。
由於油氣資產的出售以及人員優化調整，集團總人數從二零一七年底的1,495 人下降至二零一八年底的1,385人。

業務展望:

近期國際原油價格有所復蘇，但加拿大的氣價仍然低迷，集團樂見油氣價格上漲，但仍對集團面臨的挑戰保持謹慎。
集團將繼續專注於其核心領域，加強成本控制和努力提高生產效率，最大化集團戰略價值和財務回報。
同時，集團也將努力平衡好公司業務發展和改善資本結構兩者之間的關係。
總之，在集團全體同仁共同努力下，集團對集團未來發展充滿信心。

01556 建业建荣
集團主席 陳遠強
發行股本(股) 1,500M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 基建
公司業務 集團主要業務包括為香港及海外的公營及私營機構進行地基建造以及鑽探及場地勘探工程。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年 度之收入為1,304,000,000港元（二零一八年：1,243,000,000港元），較上一年度上升4.9%。
集團二零一九年 及二零一八年之年內溢利及全面收入總額維持於57,600,000港元。

業務回顧
集團收入增加主要是受惠於鑽達「潛孔鑽探」項目於本報告年度貢獻之收入增長，以及現有的主要地基合約 於二零一九年帶來之穩定收入貢獻。
地基承建商之間的激烈競爭使投標價受壓，加上直接材料成本及工資日 增，進一步降低原已微薄之行業合約利潤。
隨著集團堅持對行政支出之嚴格控制，集團能減低毛利進一步 下跌而使集團於本報告年度之純利維持於去年同期之水平。
儘管二零一九年充滿挑戰，但集團仍能保持 穩健之財務狀況，且於年內一直保持零債務。

業務展望:

香港以至全球經濟及政治環境不明朗，無疑會對集團持續構成巨大挑戰。
市場活躍承建商數目眾多，致使 地基行業於二零一九年之競爭依舊持續熾熱，而為投得合約，不論公私營界別之整體投標價均趨向保守。
此 外，越趨嚴格的合約要求及日益增加的合約複雜性均會產生額外建築成本，並可能進一步降低已薄弱之合約 利潤。
為應對此等挑戰，集團會實施多項策略性改進措施：改善項目成本控制措施、加強項目管理團隊、優 化設計能力和靈活性、以及提升生產效益，務求再加強本身之優勢。

集團之管理層將繼續密切監察所有關於香港經濟及地基行業之發展，並按需要調節市場策略。
憑藉集團長 久建立的良好聲譽、上市平台及穩健財務狀況，集團對未來地基行業之長遠發展及集團可持續增長感到樂觀。

01557 剑虹集团控股
集團主席 陳融聖
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要業務為在香港提供地基服務及機械租賃。
全年業績:
集團的整體收益由截至二零一九年三月三十一日止年度約203,015,000港元增加84.7%至截至二零二零年三月三十一日止年度約374,903,000港元。
 

整體毛利由截至二零一九年三月三十一日止年度約1,827,000港元增加2,135.5%至截至二零二零年三月三十一日止年度約40,842,000港元。
 

於回顧年度，集團錄得淨溢利約1,009,000港元（二零一九年：淨虧損約29,107,000港元）。
 

業務回顧
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團主要在香港從事提供地基服務（「地基」）及機械租賃（「租賃」）。

於二零一九年三月三十一日有14個活躍項目。
於二零二零年三月三十一日，其中6個項目已實際竣工，而其他8個項目仍在進行中。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團獲授5個新項目，於二零二零年三月三十一日，全部項目均仍在進行中。
因此，於二零二零年三月三十一日，共有13個進行中項目。

於二零二零年三月三十一日後及直至本公告日期，集團獲授3個新地基項目。
 

業務展望:

於二零二零年三月三十一日，集團手頭未完成合約價值為約310百萬港元（二零一九年：約248百萬港元）。
於二零二零年三月三十一日後，集團獲授3個地基項目，原始合約金額為約1,242百萬港元，故手頭未完成合約價值巨大。
因此，集團來年的營業額及溢利應可得到保障。

集團成功實現扭虧為盈，且手頭未完成合約價值巨大，足證集團的業務策略成效卓絕。
香港特別行政區行政長官所發表二零一九年施政報告內，土地及住房仍舊是最重要議題。
集團相信，由於政府就私營及公營領域的住房發展增加土地供應以及推動長遠基建發展計劃，香港地基業將出現更多機遇。
 

縱如上文所述，有見爆發社會動蕩及Covid-19疫情，香港地基業仍面臨重重難關，集團將繼續採取不同競標策略，拓寬集團的客戶基礎，並實施嚴格的成本控制，以保持其競爭力及保障股東權益。

除地基服務及機械租賃外，集團將繼續尋求及物色任何適合投資機遇，以拓寬集團的收益基礎，從而最大程度地提高股東回報。

01558 东阳光药
集團主席 唐新發
發行股本(股) 428M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 藥品
公司業務 集團是一家專注於抗病毒、內分泌及代謝類疾病、心血管疾病等治療領域產品開發、生產及銷售的中國製藥企業。
全年業績:
二零一九年，集團營業額為人民幣6,224.02百萬元，較二零一八年同比增長147.92%，持續保持高速增長。
公司權益股東應佔溢利及全面收益總額為人民幣1,918,71百萬元，較二零一八年同比增長103.57%。
公司權益股東應佔溢利及全面收益總額（不考慮可轉換債券之影響）為人民幣2,095.82百萬元，較二零一八年同比增長122.36%。

業務回顧
報告期內，集團核心產品的銷售情况如下：

可威（磷酸奧司他韋顆粒）的營業額為人民幣4,272.65百萬元，佔總營業額的68.65%；

可威（磷酸奧司他韋膠囊）的營業額為人民幣1,660.52百萬元，佔總營業額的26.68%；

爾同舒（苯溴馬隆片）的營業額為人民幣102.82百萬元，佔總營業額的1.65%；

歐美寧（替米沙坦片）的營業額為人民幣52.46百萬元，佔總營業額的0.84%；

琳羅星（莫西沙星片）的營業額為人民幣44.81百萬元，佔總營業額的0.72%；

上述5個品種的營業額之和佔總營業額的98.54%，為集團的核心產品。

公司核心產品磷酸奧司他韋是目前國內治療流行性感冒（「流感」）的一線用藥，可用於治療及預防甲型及乙型流感，並列入《流行性感冒診療方案（二零一九年版）》。
隨著快速診斷成為流感確診病例的診斷依據之一，以及提供病原學快速診斷服務的醫療機構數大幅度增加，流感報告病例數較往年明顯增加，公司產品的臨床應用也將進一步拓寬。

報告期內，集團延續了四大銷售團隊的全面市場營銷戰略，分別是負責核心品種在排名二級及以上等級醫院的學術推廣的自營銷售隊伍、負責所有品種在以全科醫生為主的醫療機構（排名一級的醫院和診所）的自營銷售隊伍、負責所有品種在OTC藥店的自營銷售隊伍和負責普藥品種在排名二級及以上等級醫院的招商銷售隊伍。
報告期內，公司亦開始拓展線上藥房渠道，並與多家知名線上渠道運營商展開合作。
截止二零一九年十二月三十一日，集團銷售團隊共計4,316人。
四大銷售隊伍的建設將為集團產品群在各個銷售渠道的全面放量奠定堅實的基礎。

業務展望:

國家鼓勵創新藥品研發與上市，優化審批流程，國內藥企創新藥研發進入快車道。
仿製藥一致性評價及集中採購等政策繼續推動醫藥行業改革，加速企業的優勝劣汰。
擁有雄厚研發實力、豐富產品管綫、成熟生產體系、強大品牌優勢及優秀市場營銷團隊的醫藥企業將獲得前所未有的發展空間。

集團已為可持續性長遠發展制定了完善的短中長期戰略。
在未來近期，集團將通過擴展業務渠道及夯實學術推廣，繼續拓展磷酸奧司他韋（可威）的銷售，加強鞏固集團于國內抗流感領域的領軍地位。
同時，集團致力於豐富抗病毒、抗感染及內分泌代謝等領域產品綫，開拓新的業務範圍，並預計在二零二二年或之前上市5個抗病毒及抗感染藥物、12個內分泌代謝類藥物以及19個心血管及神經系統等治療領域藥物，形成以可威為核心產品的「一核多星」型產品組合。

展望遠期，集團將通過自主研發及對外合作等方式持續豐富產品組合，優化收入結構。
集團將積極整合集團內外研發、生產及銷售渠道資源，擴大業務範圍，力爭打造集團為中國醫藥製造界的領軍品牌，成為國內在抗病毒、抗感染及內分泌代謝等領域具有影響力的醫藥企業。

01559 均安控股
集團主席 陳正華
發行股本(股) 1,584M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 基建
公司業務 集團主要於香港及東南亞從事建築業務及物業發展。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度（「報告年度」）錄得約5億9,990萬港元（二零一九年：約7億3,180萬港元）之收入，較截至二零一九年三月三十一日止年度減少18.0%或約1億3,190萬港元。

本年度溢利減少44.2%至約1,460萬港元（二零一九年：約2,610萬港元）。

業務回顧
集團主要於香港及東南亞從事建築相關業務及物業發展。
於回顧年度內，於香港之土木工程合約仍然為集團之核心業務，佔集團總收入84%。
展望將來，隨著2019冠狀病毒病爆發及中美貿易緊張局勢帶來的不確定性不斷增加，積極參與香港政府的基建項目將繼續為集團提供可靠的收入來源。
與此同時，集團亦致力把握一帶一路倡議帶來的新商機，以及於海外市場抓緊其他利潤豐厚的商機，使業務組合更趨多元化。

於回顧年度，集團收購兩幅總面積約為3,312平方米的相連土地。
該兩幅土地（「該土地」）各自位於菲律賓共和國馬尼拉市中心的艾米塔。
根據目前的建設計劃，該土地將用於發展兩棟樓高55層的住宅大樓，提供超過2,000個住宅單位，並設有購物中心及超過400個停車位。
管理層認為，此舉是集團於外國物業發展市場擴展業務邁出積極的一步。

於香港的土木工程合約方面，集團從事(i)提供水務工程服務；(ii)提供道路工程及渠務服務及地盤平整工程；及(iii)提供斜坡及擋土牆的防止山泥傾瀉工程服務（「防止山泥傾瀉工程服務」）。

集團的營運附屬公司均安建築有限公司為香港政府發展局工務科保存之認可公共工程承建商名冊內可競投水務工程服務的丙組承建商（經確認者）之一、可競投道路工程及渠務服務的丙組承建商（經確認者）之一、可競投地盤平整服務的乙組承建商（經確認者）之一，以及可競投樓宇服務的甲組承建商（試用）之一。

業務展望:

未來三年，集團將按積極參與香港政府的基建專案建設，通過引入和提升人工智慧專案管理和機械化施工能力，以降低成本和提高工效，加強均安建築的市場競爭優勢；同時，搶抓「一帶一路」發展機遇，借助集團股東背景優勢和香港上市公司國際資本市場的融資優勢，拓展海外市場的發展戰略，最終實現產業多元化和可持續發展的目標。

01560 星星地产
集團主席 陳文輝
發行股本(股) 641M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事物業發展、物業投資、提供物業管理服務及提供融資業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度公司擁有人應佔收益及溢利分別約為120.0百萬港元（二零一八年：約671.7百萬港元）及約為5.7百萬港元（二零一八年：約191.8百萬港元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度每股基本及攤薄盈利分別約為0.9港仙及0.9港仙，而去年同期每股基本盈利分別約為30.6港仙及30.6港仙。
 

業務回顧
公司主要從事物業發展及物業投資，以進行出售、出租或資本增值、提供物業管理服務及提供融資。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之收益約為120.0百萬港元（二零一八年：約671.7百萬港元），較去年減少約551.7百萬港元。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔溢利約為5.7百萬港元（二零一八年：約191.8百萬港元），較去年減少約186.1百萬港元。
收益及毛利均減少乃主要由於年內完成及交付已售單位減少。
期內每股基本及攤薄盈利均約為0.9港仙，而去年同期每股基本及攤薄盈利亦均約為0.9港仙。
集團個別業務分部的審閱載列如下。

物業發展

年內於此業務分部確認的收益約為109.8百萬港元（二零一八年：約667.2百萬港元）。
於二零一九年十二月三十一日，集團擁有三項竣工項目，即(a)天際中心； (b)星星中心及(c)虹方；以及六項在建項目，即(d)柴灣角項目； (e)元朗地盤項目； (f)觀塘地盤項目； (g) Tack Lee項目； (h) 聖水洞項目及(i) Sausage項目。
 

於二零一九年，集團採取更審慎態度監察市場狀況，同時專注於開發現有項目。
往後，集團將繼續關注香港及全球物業市場的最新情況，確保集團將能夠把握最佳的發展機遇。
 

物業投資

於二零一九年十二月三十一日，集團的投資物業組合總賬面值約為52.0百萬港元（二零一八年十二月三十一日：約13.5百萬港元），其中包括位於香港的停車位，總賬面值約為5.0百萬港元（二零一八年十二月三十一日：約13.5百萬港元）；及於二零一九年十月新收購的2個位於香港的工業大廈單位，總賬面值約為47.0百萬港元（二零一八年十二月三十一日：無）。

年內於此業務分部確認的收益約為0.5百萬港元（二零一八年：約0.7百萬港元），較去年減少約0.2百萬港元。
總租金收入減少主要由於期內出售停車位。
除上文所述於二零一九年十月新收購的2個工業大廈單位外，集團繼續增加投資物業的佔比以賺取租金及資本增值，從而產生更多穩定的租金收入。

提供物業管理服務

集團委任仲量聯行物業管理有限公司為管理代理，為集團三項竣工項目天際中心、星星中心及虹方提供物業管理服務。
為提升服務質量及更好地服務終端用戶，集團於二零一九年第三季度收回仲量聯行物業管理有限公司物業管理服務。
年內於此業務分部確認的收益約為2.7百萬港元（二零一八年十二月三十一日：約1.1百萬港元），集團預期此業務分部將隨著集團即將竣工項目的增加及為其他業主或開發商提供服務而擴大。

提供融資業務

集團正在經營此業務分部，為自有發展項目的個人及公司客戶提供信貸融資。
年內於此業務分部確認的收益約為7.0百萬港元（二零一八年： 2.7百萬港元），較去年同期增加約4.3百萬港元。
收益增加主要由於就已竣工項目星星中心及虹方提供信貸融資。
集團預期，隨著香港按揭貸款政策持續收緊及集團已竣工項目增加，此業務分部將繼續保持穩健增長。
 

業務展望:

於二零一九年下半年，中美貿易戰以及社會運動及動蕩對香港營商環境及旅遊業造成衝擊。
因此，中原城市指數顯示的年末住宅價格較二零一九年的歷史高點下跌了約6.8%。
然而，得益於中美因貿易糾紛所作協定，香港住宅市場迅速回升，二零一九年全年住宅市場價格上漲約4%。

然而，中國新冠病毒爆發及其傳播進一步抑制已疲弱的香港零售市場及經濟以及香港物業市場，尤其是零售部門。
餐飲及旅遊業普遍萎靡不振。
儘管如此，集團並未對物業市場失去信心，原因如下：

首先，根據世界衛生組織，該冠狀病毒與於二零零三年爆發對香港衝造成擊的SARS冠狀病毒屬同族病毒。
然而， SARS冠狀病毒於二零零三年爆發後已變得較為罕見。
因此，集團認為此次冠狀病毒疫情屬短期性質並將於數月內得到控制甚至消滅。
第二，此次疫情對中國經濟造成衝擊，集團相信中國政府將採取多項貨幣及財務政策幫助其經濟從此次危機中恢復，如向資本市場注資及增加政府開支等。
此次疫情對香港之打擊亦將因此得到緩解。
第三，美國及其他西方國家極可能於中國經歷疫情期間，維持相對寬鬆的貨幣政策及保持低利率甚至更低，從而一定程度上有益於及支持香港物業市場。

01561 联洋智能控股
集團主席 李重遠
發行股本(股) 677M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 化工產品
公司業務 集團主要從事第三方支付服務及製造及買賣液態塗料及粉末塗料。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的綜合收益約為730,699,000港元（2018年：426,346,000港元），較去年增加約71.4%。

截至2019年12月31日止年度，公司擁有人應佔虧損約為23,309,000港元（2018年：公司擁有人應佔溢利約8,563,000港元）。

截至2019年12月31日止年度，每股虧損約為3.8港仙（2018年：每股盈利約1.4港仙）。

業務回顧
第三方支付服務業務交易事項

於2019年3月2日，公司全資附屬公司（作為買方）、Maohong賣方與陳亮先生及陳子鈞女士（統稱「Maohong擔保人」）訂立一份買賣協議（「Maohong買賣協議」），據此，根據Maohong買賣協議的條款及條件並在其規限下，集團同意購買MaoHong已發行股本51%（「Maohong銷售股份」），概不附帶一切產權負擔，自完成買賣Maohong銷售股份起生效。
Maohong交易事項的詳情已於公司日期為2019年3月4日的公告及公司日期為2019年4月18日的通函中披露。

MaoHong及其附屬公司為數碼支付平台，透過以下服務及產品提供第三方支付服務：(1)互聯網支付服務、(2)預付卡發行及受理服務及(3)其他（「第三方支付服務分類」）。

於2019年8月9日，Maohong交易事項已完成。
MaoHong及其附屬公司的財務業績自2019年8月9日起計入集團綜合財務報表。
第三方支付服務分類為集團貢獻收益約295,674,000港元（2018年：無）及分類溢利約95,544,000港元（2018年：無）。

資訊及數據服務業務交易事項

於2019年9月10日，公司（作為買方）、Lian Yang Guo Rong、聯洋國融（北京）科技有限公司（「Lianyang營運公司」）、Lianyang賣方及北京富海金瀾諮詢有限公司、上海百派數字科技合夥企業（有限合夥）、上海安臣投資管理有限公司、上海普恩網絡科技合夥企業（有限合夥）及上海予暘網絡科技有限公司（統稱「Lianyang擔保人」）訂立Lianyang股份購買及認購協議，據此，受限於及根據Lianyang股份購買及認購協議的條款及條件，(i)Lianyang賣方同意作為實益擁有人出售，而公司則同意購買LianYangGuoRong3,750股股份（「Lianyang銷售股份」），不附帶任何產權負擔，自買賣Lianyang銷售股份完成日期（「Lianyang完成」）起生效，代價為人民幣45.0百萬元（相當於約49.8百萬港元），代價將以公司按發行價每股代價股份2.85港元向Lianyang賣方配發及發行代價股份方式結算；及(ii)自Lianyang完成起，Lian Yang Guo Rong同意配發及發行，而公司同意認購不附帶任何產權負擔的LianYangGuoRong5,750股股份，認購價為人民幣69.0百萬元（相當於約76.4百萬港元），將由公司以現金支付。
有關Lianyang交易事項的詳情於公司日期為2019年9月10日及2019年10月28日的公告中披露。

Lianyang營運公司自其於2018年9月成立起，主要從事開發大數據挖掘、建模及整體分析，以及尤其於零售金融服務中提供的數字風險管理服務。
Lianyang營運公司由中國信息通信研究院發起，其為中國工業和信息化部直屬研究機構，對中國資訊及通信科技行業的主要策略、計劃、政策及標準以及測試及認證的發展至關重要。
其投資公司泰爾信通（北京）投資管理中心為Lianyang營運公司的創始股東之一。

Lianyang營運公司自多個合作機構（包括但不限於國家計算機網絡應急技術處理協調中心科技成果轉化中心（「成果轉化中心」））取得大量數據來源。
目前，Lianyang營運公司已與成果轉化中心訂立了為期五年的科技成果轉化協議，以獲得使用成果轉化中心規範數據的合法授權。
該協議於2019年7月起生效，並可於屆滿後續約。
成果轉化中心由國家計算機網絡應急技術處理協調中心成立，其為中國國家級網絡安全技術中心及網絡安全應急處理體系的牽頭單位。
憑藉獨特的金融科技監測與基礎技術以及20項技術專利，成果轉化中心在中國經營一個權威技術平台。
Lianyang營運公司與成果轉化中心共同成立金融科技成果轉化聯合實驗室，將成果轉化中心的金融科技監測成果及資源與Lianyang營運公司的商業應用相結合，共同打造市場化產品及服務。
Lianyang營運公司亦擁有七項計算機軟件版權，包括開發基於大數據雲平台及零售金融服務的風險管理。

Lianyang交易事項已於2019年12月31日完成，並分類為「於聯營公司的權益」及已採用會計權益法將Lian Yang Guo Rong計入集團綜合財務報表。

塗料業務

截至2019年12月31日止年度，集團的塗料業務維持穩定，為集團貢獻收益約435,025,000港元（2018年：426,346,000港元），與去年相比增長了約2.0%。
截至2019年12月31日止年度，分類溢利則約40,864,000港元（2018年：36,642,000港元）。

截至2019年12月31日止年度，塗料業務的毛利增加被本年度一家聯營公司卡秀堡輝控股的應佔溢利減少而抵銷。
由於中美貿易摩擦的影響，勞動力成本以及原材料成本上漲，卡秀堡輝控股的不粘耐熱業務有所下降。

為減輕中美貿易摩擦對市場環境的不利影響，公司對若干產品實行降價及加強客戶服務及技術支援，以增強市場競爭力。
該等努力導致銷售營業額稍微增加。
熱致變色塗料的新產品在2019年取得滿意的成績。
公司將以增強更大市場份額為目標，專注開發新產品。

由於原油價格波動，導致樹脂及溶劑價格上漲及集團使用的其他原材料價格也大幅上漲。
中國的勞動力成本持續上升，使情況進一步受到不利影響，且由於集團於年內重組及精簡人手，導致開支增加。
公司致力將原材料成本比重與2018年的該等收益維持一致。

根據增城市福和園農莊有限公司（「增城公司」）（公司關連人士）與廣州源輝化工有限公司（「源輝」）於2012年9月10日訂立的地塊使用權轉讓協議（經多項補充協議補充）（誠如公司所刊發日期為2015年11月17日的招股章程「關連交易」一節中所述及日期為2018年12月5日及2019年12月31日的公告所披露），增城公司同意向源輝轉讓一項物業的土地使用權，該物業包括兩幅土地，即一幅18.209畝（相當於約12,139平方米）的土地（「地塊一」）及一幅19.932畝（相當於約13,288平方米）的土地（「地塊二」）（「該土地收購」）。
由於中美貿易戰的不確定性，故決定終止有關地塊二的擴大該土地收購。
此外，公司需要額外時間就地塊一辦理該土地收購所需的各種登記及審批手續。

鑑於中美貿易戰所造成的不確定性，集團一直尋找投資機會，以在中國境外設立新的製造廠房，以使集團生產設施多樣化並減輕當地政策及法規的不利影響。
就此而言，集團計劃在越南設立製造廠房，以生產工業塗料供應越南市場及國際市場，公司並就此目的成立的間接全資附屬公司Manfield Coatings Vietnam Company Limited（「Manfield Vietnam」）。
Manfield Vietnam於2019年11月15日成立，該項目投資總額預期為149,986百萬越南盾（按1美元兌23,200越南盾的匯率計算，相當於約6.5百萬美元）。

此外，鑑於地塊二不再適用於該土地收購及基於上述原因，集團有意縮減源輝於廣州的生產設施第二階段建設規模，並將於2015年12月自公司股份配售及公開發售中（「上市」）原定分配作該土地收購及撥付第二階段建設的部分所得款項重新分配，以實施越南項目，當中包括於越南獲得一塊土地的長期租賃、興建生產設施、購買額外廠房及設備，以及作為業務一般營運資金。

業務展望:

預期於2020年原材料及勞動力成本將維持高企。
此外，中美貿易摩擦有可能上升，加上全球新型冠狀病毒的極端影響，進一步加劇形勢。
由於很多嚴重爆發病毒的國家其正常及商業活動暫停。
來年將是艱難的一年。

面對不確定的市況及不穩定的全球環境，公司將繼續注重嚴格控制經營成本及維持正常的生產經營。
同時，集團將透過在越南設立製造廠房生產工業塗料，為越南及國際市場提供供應，以應對所面臨的挑戰，從而探索新業務的機會。

01563 友联租赁
集團主席 -
發行股本(股) 1,500M
面值幣種 美元
股票面值 0.000001
行業分類 其他金融
公司業務 集團是主要從事提供融資租賃服務.全年業績:
收入錄得下降，由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣358.1百萬元下降約27.1%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣260.9百萬元。

業務回顧：

公司於二零一九年三月十五日於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板成功上市（「上市」）。
二零一九年是集團上市的第一年，也是集團發展進步的關鍵一年，在這一年中，世界經濟增長持續放緩，仍處在國際金融危機後的深度調整期，全球格局加速變換，動蕩源和風險顯著增多。
面對國內外風險挑戰明顯上升的複雜局面，中國正處於結構改革、行業轉變、體制優化的重要階段，經濟下行壓力加大。
二零一九年，中國國內生產總值為人民幣99.1萬億元，增長率同比收窄至6.1%，較二零一八年減少0.6個百分點。

二零一九年，在經濟下行壓力不斷增大、產業持續轉型升級的背景下，融資租賃行業發展增速持續放緩。
根據中國租賃聯盟統計，於二零一九年第四季度，全國融資租賃企業總數為12,130家，同比增長率為2.9%，增幅顯著收窄。
全國融資租賃合同餘額約人民幣6.65萬億元，同比增長0.1%。

國內外經濟環境複雜，變化多端，國家金融去槓桿和嚴厲的監管政策持續深入推進，融資環境趨緊成為關注焦點。
受此影響，公司若干承租人出現拖欠租金情況，尤其是於醫療行業的承租人，為此集團根據國際財務報告準則第9號－金融工具就融資租賃應收款項審慎作出減值虧損撥備，對集團截至二零一九年十二月三十一日止的財務表現造成較大影響。

集團密切關注所涉足行業的市場變化，及時調整經營策略，主動調整業務發展速度，於適當時候把預防和把控風險放在優先位置，強化公司立項委員會在項目篩選方面的職能，致力改善和提升資產管理水準，降低整體資產風險。

業務展望:

二零一九年，經濟全球化遭遇波折，國際金融市場震盪，經濟出現新的下行壓力。
面對外部變化的經營環境，集團以防範風險、加強資產監控為前提，以強化內部管理、完善各項制度為主線，穩健推進其業務發展。

展望二零二零年，自新年伊始，新型冠狀病毒肺炎疫情爆發，至今已在全球範圍內擴散。
國際經濟形勢異常嚴峻。
且隨著利率市場化的深入改革和匯率形成機制的不斷完善，融資租賃行業的競爭愈加激烈。
董事會將繼續完善公司治理機制，在符合上市規則的前提下，提高風險管控水準，提升資產管理能力，進一步打造專業化、高素質的人才隊伍，抓住發展機遇，積極開發新客戶，爭取在行業和地域兩方面實現新的突破。
同時注重保持和維繫與現有客戶的合作關係，研究與優質客戶的再次深度合作，實現集團穩健、長足發展。

01565 成实外教育
集團主席 王小英
發行股本(股) 3,089M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團為中國西南地區領先的學前教育至十二年級民辦教育服務供應商。
全年業績:
收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣1,168.0百萬元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣1,493.0百萬元。

業務回顧
基礎教育

二零一九年，集團在中國四川省成都市及雅安市設立3間新學校。
於二零一九年十二月三十一日，集團經營21所學校，分別位於中國四川省四個城市及一個縣，以及美國的爾灣市。
該等學校包括本公告第35頁表列所示之按組別劃分之27所學校。
集團同時經營一間位於成都高新技術產業開發區的聯營學校，於二零一七年九月開始運營。
透過這些學校，集團提供從幼稚園到大學的學歷教育全面教育課程。

此外，集團開始向兩間位於中國成都市的政府擁有公立學校提供學校管理服務。

學生升學

集團致力培養具備全球視野和實用知識的全方面發展的學生。
集團基本的治學理念為基於集團以人為本的教學策略及有效的學校管理，尊重學生生活，激發學習潛力，關愛終身成就。

集團向學生提供優質教育。
集團盡力為其學生開闢升讀國內頂級大學和國外知名院校的康莊大道。
例如，於二零一七年、二零一八年及二零一九年舉辦的普通高等學校招生全國統一考試（「高考」）中，集團分別約94.6%、94.7%及95.1%參加考試的高中畢業生考取可申請並升讀中國多所一線大學的分數，包括北京大學、清華大學、復旦大學、浙江大學及上海交通大學等學校。
於二零一八年及二零一九年，集團37名及38名高中畢業生分別獲北京大學及清華大學錄取。

集團在多間學校成立國際課程，向有意就讀海外院校及大學的學生提供中國╱海外標準高中課程、海外標準大學入學試、語文考試或美國大學進階先修（「AP」）課程。
有關課程讓學生參與海外高中課程（由外籍教師授課）及中國高中課程（由中國教師授課）。
於二零一九年，集團5名高中畢業生獲美國常春藤盟校、牛津大學及劍橋大學錄取。
於二零一八年及二零一九年，集團87名學生及95名學生分別獲二零一九年QS世界大學排名前100大學錄取。

此外，於二零一八年及二零一九年，集團87名及81名高中畢業生毋須參加高考而獲推薦入讀一線大學。

除此之外，於二零一九年，70名學生於數學、物理、化學、生物及信息科學方面的全國競賽獲得一等獎。
集團20名學生獲選為四川省競賽隊伍成員。
另外，集團8名學生於五個學術比賽中榮獲金牌，而1名學生獲選為國家數學競賽隊成員。

高等教育

大學目前提供28個學士課程及15個大專課程，包括均獲得中華人民共和國教育部及四川省教育廳新批准的馬來語、休閒體育、廣播主持藝術等3個學士課程，以及商務日語、漢語、空中乘務專業、民航航空安全等4個大專課程。
在二零一九年武書連《中國獨立學院排名》中，大學在全部255間獨立學院中排名第二十位，並在文學專業獨立學院中排名首位。
集團的本科畢業生就業質量在全國排名第二位，而本科畢業生持續進修率則在全國排名第二位。

集團亦預計於二零二零年九月根據輕資產模式於宜賓市四川外國語大學成都學院開設另一所校舍。
校舍佔地約500畂，總建築面積逾300,000平方米，可容納學生人數約為12,000名。
所有土地、樓宇及主要設施均由第三方投資。

於二零一九年十二月三十一日，集團的招生總人數為49,459人，其中學前教育至十二年級學校的招生人數為32,571人，而四川外國語大學成都學院的招生人數為16,888人。

業務展望:

憑藉集團學校的良好品牌聲譽及認可，集團對於中國西南地區優質民辦教育的強大需求感到樂觀。
為鞏固及增強於該地區的市場領先地位，集團計劃透過多重擴展策略實現未來增長，包括輕資產規模擴張、收購、增加若干現有學校的可容納人數。

01566 华夏文化科技
集團主席 莊向松
發行股本(股) 964M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團主要業務為從事動漫衍生產品銷售、設立及經營室內主題遊樂園以及多媒體動漫娛樂。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度的收入為約392.9百萬港元，較截至2019年3月31日止年度的約632.9百萬港元下跌約37.9%。

截至2020年3月31日止年度的毛利為約62.9百萬港元，較截至2019年3月31日止年度的約158.7百萬港元下跌約60.4%。
截至2020年3月31日止年度的毛利率為約16.0%，較截至2019年3月31日止年度的約25.1%下跌約9.1%。

公司擁有人應佔利潤為約134.5百萬港元，較截至2019年3月31日止年度的約58.4百萬港元上升約130%。

截至2020年3月31日止年度的每股基本盈利為約15港仙，較截至2019年3月31日止年度的6港仙上升約150%。

業務回顧
為了更好地反映集團目前的業務發展狀況及其未來的發展方面，集團正式更名為華夏文化科技集團有限公司（英文：CA Cultural Technology Group Limited），並以全新的公司標誌示人。
董事會相信新名稱及新的公司標誌形象，可為集團提供更適合的企業形象及身分，有利集團的業務發展，符合集團及股東的最佳利益。

回顧期內，疫情爆發令集團整體收入同比下降，各事業部做好防疫、抗疫措施，加強應變力及加快全面復工，配合集團早前落實的分散式佈局戰略，有效降低了疫情對業務營運的影響。

一、動漫衍生品業務：分散佈局見成效　嚴格防疫鞏固生產能力

疫情對整體動漫衍生品行業帶來衝擊，封城、封關措施令消費力受壓、廠房及海外運輸暫停，行業的供需規模收縮，集團整體的訂單數量因而下降。
但集團早前於柬埔寨新設的生產線未受影響，更獲客人追加新訂單及投資設備，印證集團戰略佈局的成效，預計會為集團貢獻更多穩定的收益。

集團秉持一貫採用的成本管控、提質增效的管理措施，從品質、價格、服務等多方面提升集團的產品質素，務求在競爭激烈的市場中突圍而出。
同時，集團建立及嚴格執行抗疫應急方案，包括提供N95口罩、防護服及其他防疫物資予所有員工且嚴格進行體溫檢測、消毒程序，更因應疫情特別於生產線增設紅外線消毒滅菌設備。
集團是首批疫情期間順利復工的中國企業，從復工至今，員工及生產的產品均「零感染」，得到了客戶高度認可。

二、CASEGA JOYPOLIS及Wonder Forest室內主題遊樂園：加快推進「輕資產」授權模式　拓展全球樂園業務

集團繼續以輕資產模式於全球授權CASEGA JOYPOLIS及Wonder Forest樂園。
回顧期內，集團共有3間直營的CASEGA JOYPOLIS、3間直營的Wonder Forest、1間直營的CASEGA JOYPOLISVR樂園以及5間授權的Wonder Forest。

集團全線樂園暫停營運以進行全面的消毒防疫工作，配合各地政府控制疫情；受到上述特別安排的影響。
受外圍因素影響，回顧期內，集團的樂園業務整體業務表現及人流均錄得下跌，但樂園的長遠發展仍然向好，並與廣州鈞明集團達成授權協議，於8-10年在中國打造5個CASEGAJOYPOLIS，將為集團帶來授權費、樂園設備費以及樂園收入分成，提升樂園在大中華區的品牌知名度。

三、多媒體娛樂業務：與合作伙伴共同發展IP　通過收購提升業務實力；完成全球無線聯網VR電競測試為線上VR電競打下基礎

回顧期內，集團與合作伙伴共同推廣旗下之IP，包括「動物環境會議」、「蛋計劃」、「憨八龜」及「神奇的UU」，提升IP在市場的知名度及產生相關銷售收益。
回顧期內，集團的CASEGA JOYPOLIS東京遊樂館也引進了以「鬼燈的冷徹」動漫IP為主題的3D音響遊樂設施及「死亡之屋」大型機動遊樂設備，吸引了不少動漫迷進場體驗。

另外，集團亦於2020年4月，收購一間從事（其中包括）開發虛擬實境技術及相關產品、銷售玩具及禮品，商品及技術進出口等業務的公司，該公司並擁有若干AR/VR技術的國家註冊專利及註冊IP。
集團相信是次收購有助強化自身的VR科技實力，並與其他業務產生聯動。

回顧期內，集團完成了VR射擊遊戲Tower Tag於德國漢堡、日本東京、南韓首爾及中國香港的全球連線對戰測試，以及內地與香港的對戰測試，為線上VR電競打下基礎。

業務展望:

集團將繼續以CASEGA樂園品牌為核心，與動漫周邊及VR娛樂業務並駕齊驅，打造國際一流的文化泛娛樂產業，通過「低投入、高回報」的輕資產模式，為股東及投資者創造最大的利潤。

拓展全球CASEGA JOYPOLIS樂園業務版圖　加快完善線上樂園平台

集團會繼續以授權形式，拓展華夏世嘉樂園CASEGAJOYPOLIS，向全球展示CASEGA JOYPOLIS逾24年的樂園研發、營運及管理智慧。

集團正分別與多個國內及海外合作伙伴探討在世界各地開設CASEGA JOYPOLIS，預計會為集團帶來授權費、設備銷售費以及營業額分成。
國內方面，集團授權一名國內房地產商在8-10年落戶五個CASEGA JOYPOLIS；海外方面，集團與另一名國際級合作伙伴簽署諒解備忘錄，計劃在約半年時間於英國選定樂園的落戶點，並與其他海外合作伙伴探討在歐洲、北美洲等地開設樂園的可能性。
集團也會在原有的網上樂園門票及銷售平台上進行升級，提供專貴會員服務如線上MR/VR教育內容、線上樂園直播、IP衍生品銷售及線上互動等，從而提升用戶忠誠度，增加收入來源而不受地理因素影響。

促進核心業務互聯互動　增加收入源及盈利能力

集團會通過線上線下的雙軌戰略，進一步促進各業務之間的聯動，例如引入以IP為主題的各種樂園活動，包括IP餐飲、IP巡迴展、IP銷售等的娛樂內容，增加收入源；打造以「正版、精品」為元素的IP商城，通過自身豐富的IP資源及動漫衍生產品設計、研發、生產技術能力，與國內最頂尖的線上高端產品銷售平台以及國內最大的連鎖院線、超市及便利店品牌合作銷售及推廣產品，提升集團的盈利能力，並滿足動漫粉絲對限量精品的渴求。

打造國家級電競模式（含VR）

集團與一名合作伙伴已開設合營的電競公司，在內地開設電競場館，共同於全國推廣專業電競賽事，培育國家級的電競團隊。
集團將負責引入電競遊戲內容，營運及地推，合作伙伴則斥資打造電競場館及協助推廣電競事業。

通過收購併購加強動漫文化資源及研發實力

集團繼2017年併購日本SEGA（世嘉）SEGA Live Creation Inc.成立CASEGA JOYPOLIS Ltd.，一舉成為世界領先的大型室內樂園及VR主題樂園全產業鏈研發及運營商後，大大加強了集團的動漫文化事業資源及研發實力。
集團將繼續物色國內及海外優質的收購與併購機會，加強集團在全球的動漫文化資源及研發實力。

配合國家政策全面推動文化產業

此外，集團將繼續支持中國政府發展文化產業發展，在國家的政策及資源輔助下，以優惠的成本於中國打造動漫文化產業基地，注入集團的動漫文化資源，並引進不同的國際級文化企業或合作伙伴進行開發，獲取項目後帶來的銷售盈利。

01568 承达集团
集團主席 劉載望
發行股本(股) 2,158M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團的主要業務為提供室內裝潢工程及改建與加建及建築工程以及製造、採購及分銷室內裝飾材料。
全年業績:
年內，集團收益為6,096.2百萬港元（過往年度： 5,390.8百萬港元），年內溢利為413.0百萬港元（過往年度： 381.2百萬港元）及每股基本盈利為19.14港仙（過往年度： 17.66港仙）。

業務回顧：

集團為香港、澳門及中國領先的綜合室內裝潢工程承建商之一，專門為住宅物業及酒店項目提供專業的室內裝潢工程。
集團亦於香港從事改建與加建及建築業務以及國際市場的製造、採購及分銷室內裝飾材料業務。
年內，集團大部分收益來自其室內裝潢工程項目，佔集團收益超過86.8%。

儘管國際政治形勢不斷變化且全球經濟放緩，但集團於年內仍成功維持令人滿意的業務表現及穩健的財政狀況。
憑藉集團的專業項目管理能力、正面品牌形象及與客戶穩定的長期關係，集團於年內獲得多項大型室內裝潢項目。
該等項目將使集團於未來數年保持穩健發展。
 

室內裝潢工程

集團室內裝潢業務主要包括於香港、澳門及中國對酒店、服務式住宅、住宅物業及其他物業進行室內裝潢工程。
年內，室內裝潢業務仍為集團收益及溢利的主要來源。

年內，集團完成合共21項室內裝潢項目，包括9項及12項分別於香港及中國的室內裝潢項目，每個合約金額不少於50.0百萬港元。
該等項目的總合約金額為2,825.6百萬港元，其中總收益712.3百萬港元於年內確認。
於二零一九年十二月三十一日，計及在建合約及已簽訂但尚未開始的合約，集團手頭有65項項目，包括29項、 9項及27項分別於香港、澳門及中國的項目，每個合約金額不少於50.0百萬港元。
該等項目於二零一九年十二月三十一日的總合約金額及餘下工程價值分別約為11,225.9百萬港元及5,461.2百萬港元。

年內，集團於室內裝潢業務產生的收益按年增加1,089.0百萬港元或25.9%至5,293.6百萬港元（過往年度： 4,204.6百萬港元）。
該增加主要來自澳門一項大型酒店室內裝潢項目的收益。

年內，集團於室內裝潢業務產生的毛利按年增加141.4百萬港元或20.3%至837.8百萬港元（過往年度： 696.4百萬港元），與上述收益增幅一致。
集團室內裝潢業務的毛利率自過往年度的16.6%輕微減少至年內的15.8%。
毛利率減少主要是由於就澳門一項酒店室內裝潢項目進行的修補工程產生的額外成本所致。

改建與加建及建築工程

集團透過香港註冊一般建築承建商堅城於香港進行改建與加建及建築業務。
堅城的主要業務包括為香港的住宅物業、酒店、工廠及商業大廈提供建築、室內裝飾、維修、保養及改建與加建工程。

年內，堅城完成合共15項改建與加建及建築項目，總合約金額為707.8百萬港元，其中總收益313.3百萬港元於年內確認。
於二零一九年十二月三十一日，堅城有8項手頭項目，總合約金額為1,947.6百萬港元。
該等項目於二零一九年十二月三十一日的餘下工程價值為297.3百萬港元。

年內，集團自其改建與加建及建築業務產生的收益按年減少338.0百萬港元或29.9%至790.8百萬港元（過往年度：1,128.8百萬港元）。
有關減少主要由於年內承接兩項大型項目，而過往年度則承接三項大型項目。
集團自改建與加建及建築業務產生的毛利按年減少31.6百萬港元或84.5%至5.8百萬港元（過往年度： 37.4百萬港元）。

集團改建與加建及建築業務的毛利率自過往年度的3.3%減少至年內的0.7%。
毛利率減少主要是由於延長項目的建築期使多項商業及住宅項目產生額外的經常開支

製造、採購及分銷室內裝飾材料

集團其中一個核心競爭力為其位於中國的製造基地及研發中心。
集團透過附屬公司東莞承達於中國廣東省東莞市經營一間生產廠房及一個倉庫，總建築面積超過40,000平方米。
東莞承達製造室內裝飾木材產品（例如耐火木門及木製傢俱），亦為集團承接的大型室內裝潢項目提供優質可靠的施工優化及預製服務。

年內，集團來自製造、採購及分銷室內裝飾材料業務外部客戶的收益按年減少45.5百萬港元或79.4%至11.8百萬港元（過往年度： 57.3百萬港元）。
有關減少主要由於東莞承達為集團其他附屬公司承辦及內部轉介的室內裝潢項目預留若干製造能力，減少接受外部客戶的訂單。

此外，集團自製造、採購及分銷室內裝飾材料業務產生的毛利按年減少11.7百萬港元或65.7%至6.1百萬港元（過往年度： 17.8百萬港元）。
儘管收益及毛利減少，但集團製造、採購及分銷室內裝飾材料業務的毛利率仍增至51.7%（過往年度： 31.1%）。
有關增加主要歸因於年內具有較高毛利率的中國訂單已經完成。
  

業務展望:

展望二零二零年，香港經濟將繼續受仍未解決的社會動蕩影響。
此外，由於近期爆發2019冠狀病毒病，香港、澳門及中國已暫停許多社會及經濟活動。
預期香港二零二零年第一季度的經濟前景仍然黯淡。
然而， 2019冠狀病毒病爆發的影響相信屬暫時性質，不會影響中國長遠經濟增長的根基。
因此，隨著二零二零年下半年2019冠狀病毒病逐漸受控，香港的經濟有望減少未知因素並漸趨穩定。
此外，中美第一階段貿易協議簽訂後，預期香港及中國經濟亦持續發展。
集團對行業前景抱持謹慎樂觀態度，並將密切監察市場，從而及時採取措施以盡量降低對其整體業務發展的任何負面影響。

長遠來看，憑藉香港在粵港澳大灣區發展的獨特優勢，本地旅遊業以及零售及酒店業的擴張有望出現新機遇。
年內，香港政府宣佈將繼續積極增加土地供應以穩定住宅物業供應，加上銀行貸款利率低，香港樓市將更加可持續發展，從而將增加香港對室內裝潢工程的需求。

澳門已成功實施其《五年發展規劃》。
為將澳門發展成為「世界旅遊休閒中心」，澳門政府致力推動旅遊業及博彩業。
澳門「新城區A區」已完成填海，其將作為建築業及室內裝潢業的重要驅動力。
同時，多項大型交通運輸系統已完成開通，包括港珠澳大橋、澳門輕軌系統氹仔線及粵澳新通道，將進一步促進旅遊業發展。
因此，賭場、商場及酒店的需求預期會增加，故集團將受惠於澳門建築業及室內裝潢業所帶來的機遇。

中國住房和城鄉建設部於工作會議中強調，政府將以「房住不炒」為主要目標，努力維持房價穩定及建立長期有效的機制，以提高房地產市場的穩定性。
物業市場受嚴格監管，預期全國住房供應及價格將保持穩定。
根據萊坊對中國房地產市場的研究，中國持續的快速城鎮化將帶動國內消費穩定增長，預期新開設的商場數量將於二零二零年達至新高。
與此同時，具備穩定流動資金的香港及外國物業發展商獲吸引在大灣區倡議推動的地區開發大型優質的房地產項目。
集團將繼續專注於探索機遇及方法與該等物業發展商合作，共同開發中國的住宅物業、酒店及商場等高端的大型室內裝潢項目，以維持集團持續及穩健的收益增長。

展望未來，鑒於如今動盪不定的外部環境，集團將繼續在業務策略及財務管理方面採取審慎方針。
集團將迅速及靈活地應對時刻轉變的市場形勢，以維持其於室內裝潢業的領先地位及良好聲譽。
此外，集團將繼續在香港、澳門及中國發展一站式建築產業鏈，並努力爭取一帶一路倡議及大灣區倡議所帶來的機遇。
集團將積極維持與其主要客戶目前的長期合作關係，探索新的潛在客戶及市場，並進一步提升產品及服務質量，以實現可持續增長並為股東帶來滿意回報。

01569 民生教育
集團主席 李學春
發行股本(股) 4,218M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）提供教育服務。
全年業績:
集團的收益由截至2018年12月31日止年度的約人民幣623.1百萬元增加約61.4%至截至2019年12月31日止年度的約人民幣1,005.4百萬元。

毛利由截至2018年12月31日止年度的約人民幣333.4百萬元增加約54.9%至截至2019年12月31日止年度的約人民幣516.5百萬元，而毛利率由約53.5%下跌至約51.4%。

集團年度溢利由截至2018年12月31日止年度的約人民幣332.8百萬元增加約0.3%至截至2019年12月31日止年度的約人民幣334.0百萬元。

截至2019年12月31日止年度的經調整淨溢利較2018年同期增加約人民幣47.9百萬元或約14.2%。
經調整淨利潤率由截至2018年12月31日止年度的約54.3%下降至截至2019年12月31日止年度的約38.4%。

業務回顧
校園教育

集團現時營辦及╱或管理重慶市、雲南省、山東省及內蒙古自治區的11所學校。
包括：

(i)高等學校7所－重慶人文科技學院、雲南大學滇池學院、重慶工商大學派斯學院、重慶應用技術職業學院、重慶電信職業學院、內蒙古豐州職業學院（青城分院）及委託管理安排管理及營辦的曲阜遠東職業技術學院；

(ii)中職學校2所－樂陵民生職業中等專業學校及樂陵市職業中等專業學校；及

(iii)高中學校2所－壽光渤海實驗學校及樂陵民生教育高級中學。

在線教育

於2019年10月，集團開始對廣東明世在線教育科技有限公司（「明世在線」）及廣東民生在線教育科技有限公司（「民生在線」）（統稱為「在線教育主體」）進行委託管理。

報告期間的主要業務進展

1.集團延續外延併購策略。
於報告期間，集團延續外延併購策略，為集團未來的發展奠定堅實的基礎。
於報告期間：

(i)公司合併附屬實體重慶悅誠智遠教育科技有限公司（「重慶悅誠」）開始對曲阜遠東職業技術學院進行全面管理；

(ii)集團訂立股權轉讓協議間接收購南昌職業大學（前稱南昌職業學院（本科））51%的學校舉辦者權益；

(iii)公司合併附屬實體重慶夢卓教育科技有限公司（「重慶夢卓」）已經開始對在線教育主體進行委託管理。

2.集團佈局在線教育業務。
重慶夢卓已經開始對在線教育主體進行委託管理，標誌著在校園教育的基礎上，集團正式佈局在線教育業務，推進校園教育和在線教育協同發展。

3.集團學生人數大幅度增長。
集團截至2019年12月31日的校園教育學生人數為85,765名學生，較2018年同期增長約30.9%，乃主要由於2019-2020學年的新入學學生人數較2018-2019學年有所增加所致。

截至2019年12月31日，集團根據委託管理安排管理的在線教育學生人數為112,847名，乃主要由於集團已自2019年10月起開始對在線教育主體進行委託管理所致。

4.集團學校新增符合產業發展需要的專業。
於2019-2020學年，集團旗下院校新增14個招生專業，如大數據技術與應用、藥品經營與管理、幼兒發展與健康管理、物聯網應用技術、無人機應用技術、鐵道信號與自動控制、社區康復、休閒服務與管理、通訊工程、數碼媒體藝術、中醫康復技術、健康管理、鐵道交通運營、舞蹈學及管理。
該等新增專業適應產業發展，符合市場需求的高端應用型、創新型人才培養方向，有利於增加招生和就業，以及提升集團院校的核心競爭力。

5.雲南大學滇池學院的陽宗海新校區項目正式啟動。
於2019年10月，雲南大學滇池學院陽宗海新校區正式開始動工。
該項目名列雲南省「四個一百」重點建設項目，並被昆明市政府列為「重大指標、重大項目、重大工作」項目。
建設項目佔地面積1,753畝。
新校區計劃於2023年完工並投入使用。
待完工後，新校區預期容納約43,000名學生。

業務展望:

集團將圍繞高等教育和職業教育，校園教育和在線教育協同發展，實現長期穩定發展，鞏固其市場地位。
為實現上述目標，集團計劃實施下列業務策略：

(i)線上線下協同發展

國家政策鼓勵在線教育發展，鼓勵構建服務全民終身學習的教育體系，完善職業技術教育、高等教育、繼續教育統籌協調發展機制，發揮網絡教育和人工智能優勢，創新教育和學習方式，發展面向每個人、適合每個人、更加開放靈活的教育體系，建設學習型社會。
教育部等十一個部門聯合發佈的《關於促進在線教育健康發展的指導意見》明確指出，在線教育是教育服務的重要組成部分，可創新教育組織形態，豐富現代學習方式。
集團相信，在線教育市場潛力巨大，旗下在線教育業務能與集團的校園教育業務產生高度協同效應。
集團將充分把握有關在線教育政策所帶來的發展機遇，積極尋找優質在線教育收購目標，不斷提升現有在線教育的質量，推動校園教育和在線教育協同發展。

(ii)延續外延併購策略

集團將延續外延併購策略，潛在併購的目標主要包括：(1)民辦本科學校；及(2)優質在線教育機構。
集團著重在中國具有市場潛力的地區以及高等教育資源相對缺乏的地區，遴選適當目標及拓展機會。

(iii)透過內生增長增加集團的收益

集團將進一步增強現有學校的容量同時對其設施進行優化，藉此提升集團收益並加強學生對學校的歸屬感。
例如，雲南大學滇池學院新教學樓已於2019-2020學年投入使用。
重慶人文科技學院及重慶工商大學派斯學院的新宿舍樓亦於2019-2020學年投入使用，分別增加2,150及1,200個床位。
此外，雲南大學滇池學院陽宗海新校區於2019年10月正式動工，預計項目將於2023年完工。

01570 伟业控股
集團主席 張偉
發行股本(股) 196M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 集團為中華人民共和國（「中國」）住宅與商業物業開發商，以及採暖、通風、空調、空氣淨化器及潔淨室設備的生產及貿易。
全年業績:
本年度的總收入約為人民幣763,100,000元，較2018年減少57%。
相應地，集團亦於回顧年度錄得公司擁有人應佔虧損約人民幣30,900,000元，大幅減少119%。

業務回顧:

房地產開發業務回顧
年內，集團的交房面積約為80,285平方米，與去年同期約為197,012平方米的交房面積相比下降59%，集團確認了約為人民幣7.06億元房地產業務的銷售收入，同比下降59%。

在截至2019年12月31日止年度，房地產開發收入主要來自偉業中央公園，創世紀廣場，偉業上城一號及二號院。

在2019年度業務推進中，由於受到集團業務轉型升級及國內政府在環境治理時一刀切的管控模式等綜合因素影響，造成2019年度主營業務收入及交付面積均大幅下滑。
面對當前嚴峻情況，偉業中國區域各集團（公司）按既定定目標發展同時，要求傳統地產項目，嚴格按照「快速拿地、快速開發、快速銷售、快速回款」的開發運營模式推進，重點圍繞國內一、二線城市拓展項目。

產業地產方面，通過整合內外部優質資源、頂層設計投資－運營模式，重點跟進政策扶持、市場需求、保障民生的產業項目；集團計劃以農產品冷鏈物流智慧產業園、全球康養旅居基地、城市智慧停車、斯坦福國際產業園打造為突破點，各項工作正在快速推進，為公司轉型發展注入動力。

設備製造業務回顧
設備銷售主要包括潔淨室設備、空氣淨化設備、暖風空調出風口和海事、工業閥門產品。

2019年主要發達經濟體均出現增速明顯回落現象，全球貿易在2019年也出現負增長。
在宏觀經濟極具挑戰、貿易戰不斷升級的環境下,設備製造業務在本年度的總銷售額為人民幣5,700萬元，同比上揚11%。
相較於2018年，各個主營設備銷售業務起落參半，暖通空調出風口和潔淨室設備在東南亞市場的銷售彌補了空氣淨化設備在中國區因受房建市場低迷而滑落的影響。
但由於競爭趨於激烈，市場不明朗，毛利率短期承壓，綜合毛利率從2018年的32%下滑至26%。

儘管繼2019年末經濟下行壓力仍大，但經濟沒有失速風險，發展機遇則更大。
集團將全面研發提升現有產品的技術、調整銷售模式、整合供應鏈，積極開拓東南亞新興市場。
在鞏固現有市場的同時，進一步增加各個主營業務在東南亞市場的份

加強戰略合作

在2019年度中，集團與數家知名大型地產開發公司建立了戰略合作關係，助力在傳統地產項目拓展、開發運營方面相互業績提升，同時通過合作規避項目運營風險。

在產業地產方面，圍繞產業項目推進，集團整合了多家優質資源合作公司，為產業地產項目運營落地及快速推進提供支持。

集團將繼續尋找戰略合作夥伴，充分藉助對方優勢，在聯合開發、產業開發、城市舊改、基礎設施建設等領域展開全方位的戰略合作，以實現集團房地產未來的業績增長。

業務展望:

面對當前較為嚴峻的國內房地產政策、金融政策、市場環境，集團將深入分析國家及行業政策、精准分析市場發展前景、準確把控行業發展趨勢，以「健康發展」、「可持續發展」、「風險防範」為指導思想，內優結構、外引資源，來推進集團各項業務健康、高效發展。

在具體運營方面，集團的發展方向為一手抓產業地產，一手抓傳統地產，並結合各區域的發展特點，通過業務轉型升級實現項目運營「短、中、長」三條線並行發展，在風險可控的前提下，為集團健康、可持續發展提供支撐。

在融資方面，集團將不斷進行創新、多元化開發融資模式，努力打通融資新渠道，以支持企業未來規模化發展。

在成本管控方面，將進一步完善產品設計標準化、成本管理標準化、資源庫建設標準化，通過與項目定位相一致的產品配置，把控產品質量、優化產品成本，實現公司利益最大化。

在項目拓展方面，充分利用資金的槓桿作用，從股權合作、自主開發、項目代建、股權轉讓等多個維度去考慮項目，以利益最大化為原則開展項目投拓工作。

在團隊建設方面，集團將繼續秉承團結、協作、拼搏、奮進的企業文化，強化工作理念，不斷引進及培育優秀人才，促進員工隊伍意識變革，建設一支懂業務、識人才、訊反饋、會服務的強大團隊，一起為集團保駕護航，再創新高。

01571 信邦控股
集團主席 馬曉明
發行股本(股) 1,003M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要從事製造及銷售汽車及電子部件。
全年業績:
於2019年財政年度，集團的總收入上升至約人民幣2,130.8百萬元，較截至2018年12月31日止年度（「2018年財政年度」）增加約3.9%

集團的總毛利於2019年財政年度減少約22.9%至約人民幣578.2百萬元，母公司擁有人應佔淨溢利減少約47.9%至約人民幣205.5百萬元。
於2018年財政年度，集團的母公司應佔淨溢利較2017年財政年度有0.9%的上升。

業務回顧
集團留意到，2019年全球輕型汽車銷量下降至75百萬輛。
同比下降4.9%，反映全球幾乎所有地區的汽車銷量同步放緩。
南亞太平洋經濟體跌幅最大，同比下降8.5%，主要由於中國乘用車市場同比下降9.6%。
汽車消費下行壓力大，與2018年相比，集團於2019年的收入只錄得小量增長。
銷售單位總數由2018年約378.5百萬件增加至2019年378.8百萬件，增長約0.1%，而集團的總收入增加至約人民幣2,130.8百萬元，較去年同期增長約3.9%（2018年：約人民幣2,049.9百萬元）。
再者，由於集團收入增加比例低於2018年銷售成本增加比例，因此，集團的毛利總額由2018年約人民幣750.3百萬元減少約22.9%至2019年約人民幣578.2百萬元。

電鍍產能及使用率

截至2019年12月31日，由於墨西哥拉戈斯德莫雷諾及中國常州的新生產基地開始投入試生產，集團年度電鍍產能已達到4.19百萬平方米，較去年產能（2018年12月31日：約3.54百萬平方米）增長約18.4%。

集團整體電鍍產能提高由於：

1.集團位於墨西哥的第一家海外電鍍工廠已於2019年10月開始試生產，該工廠的年產能約為700,000平方米；

2.中國常州市的第一條生產線於2019年8月開始試生產，其年產能約為700,000平方米；及

3.無錫生產基地有三條生產線因汰舊或搬遷而停止營運。

由於墨西哥及常州的新生產設施仍在試行營運，因此集團2019年財政年度的電鍍產能平均使用率（不包括墨西哥及常州）約為68.4%（2018年財政年度：70.4%），同時2019年上半年無錫生產基地遭遇生產中斷。

集團的電鍍產能平均使用率（不包括無錫生產基地、墨西哥及常州）於2019年約為87.5%，而2018年為78.7%（不包括無錫生產基地）。

良品率

儘管集團的無錫生產基地於整個2018年遭遇生產中斷，集團的整體良品率相對穩定並略有改善，於2019年財政年度約為88.6%，較2018年的平均良品率約87.6%錄得增加約一個百分點。

業務展望:

儘管遇到了行業的低潮期，集團還是對未來充滿信心，並積極進取。
通過對生產工藝和過程的優化，維持了在業界領先的生產良品率；通過對自身資源及能力的優化，將成本和費用控制在合理的範圍內；通過對產能佈局計劃的調整，將常州工廠及時建立以分攤無錫工廠被迫進一步暫停的風險，並為後續的訂單增長儲蓄產能；通過對墨西哥工廠的繼續投資和完工，在北美市場擴大競爭力，務求贏得更多訂單。

按照集團的策略規劃，2020年度將著重於通過更系統化及精細化的管理，充分利用好現有的產能，逐步提升營運效率，提高產能利用率，進而提高毛利率，以獲得更好的盈利。

隨著全球汽車行業的快速變化，集團觀察到與汽車廠商（「主機廠」）直接合作的機會越來越多。
因此，在提升生產效率的同時，集團也會不斷加強自身的開發能力，爭取跟各大主機廠直接開展合作、共同開發新品。
尤其隨著新能源汽車的快速發展，信邦積極地跟Tesla和蔚來都建立了直接的合作夥伴關係，並開始穩定供貨。
2019年末，信邦更是從Tesla直接獲得了供貨上海廠房的多個項目。

01572 中国艺术金融
集團主席 范志軍
發行股本(股) 1,678M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 公司的主要活動為投資控股。
其兩間主要營運附屬公司於中國成立，分別為和信典當及和信拍賣。
和信典當的主要業務為藝術品典當業務，而和信拍賣主要從事藝術品拍賣業務。
全年業績:
於報告年內，集團的收益約為人民幣164.0百萬元，較2018年同期的人民幣257.2百萬元減少36%。
年內溢利約為人民幣107.5百萬元，較2018年同期的人民幣137.3百萬元減少22%。

業務回顧：

藝術品及資產拍賣業務

集團的藝術品及資產拍賣業務在業務發展方面採取審慎策略。
於報告年內舉辦的拍賣會數量由2018年同期的八次減至四次，以回應市場需求。

報告年內，公司藝術品及資產拍賣分部的收益約為人民幣73.5百萬元，較去年同期的人民幣138.3百萬元減少47%。
藝術品及資產拍賣分部溢利為人民幣79.1百萬元，較去年同期的人民幣122.1百萬元減少35%。

報告年內，集團在宜興舉行春季及秋季拍賣會以及兩次純網上藝術品及資產拍賣會。
成交金額（不計及買家佣金）合共為人民幣342百萬元，較去年同期約人民幣638百萬元減少約46%，原因為拍賣會的舉行次數減少。

藝術品及資產典當業務

報告年內，藝術品及資產典當分部的收益約為人民幣90.5百萬元，較去年同期約人民幣118.9百萬元減少約24%。
有關減少主要由於就典當貸款收取的每月綜合費減少以及於中國內地的平均貸款結餘減少所致。

藝術品及資產典當分部溢利為人民幣87.9百萬元，較2018年約人民幣119.2百萬元減少約26%。
報告年內，集團所授出的新貸款總額約為人民幣880.5百萬元。

業務展望:

自2019年底爆發冠狀病毒疫情後，集團於中國內地的生活及工作環境深受影響。
自2020年1月底，中國中央政府已實施多項疾病防控措施。
根據建議，市民大眾應留在家中，避免不必要的外出，而若干公共交通服務及高速公路已經停運，商業活動亦應暫停，中央政府已延長農曆新年假期，其後實施特別工作時段安排，避免員工集中於辦公室。

毫無疑問，有關事件令中國社會及集團的業務嚴重受阻。

拍賣業務方面

於2020年第一季，冠狀病毒疫情的未來發展存在高度不確定因素，市場氣氛受到嚴重影響。
收藏家採取觀望態度，暫緩其委託出售計劃。
為減少社交接觸，集團延後拜訪若干客戶的時間表及業務計劃。
集團已因應疾病防控而取消2020年3月的首場網上拍賣會。
集團正繼續與中國地方政府溝通，研究是否適合舉行大型拍賣。

自冠狀病毒於全球大流行後，預期全球及中國藝術品市場將於2020年受到負面影響。
集團將採取較為審慎的業務發展策略，同時專注於鞏固集團的網絡以及與收藏家的關係。

典當業務方面

自冠狀病毒疫情爆發後，中國經濟於2020年第一季大受影響。
預期信貸風險將會上升。
集團的業務於2020年採取更為保守的態度，向新客戶授予典當貸款時倍加小心。
為加強信貸風險控制，集團已實施額外的風險管理措施。

01573 南方能源
集團主席 徐波
發行股本(股) 718M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 煤炭
公司業務 集團的主要業務為於中國開採及銷售無煙煤。
全年業績:
於報告期內，集團錄得收益約人民幣641.2百萬元，較截至二零一七年十二月三十一日止年度約人民幣642.4 百萬元減少人民幣1.2百萬元，跌幅約為0.2%。

於報告期內，年內溢利及全面收益總額約為人民幣206.3百萬元，較截至二零一七年十二月三十一日止年度約人民幣230.1百萬元減少人民幣23.8百萬元，跌幅約為10.3%。

業務回顧
二零一八年，中國宏觀經濟保持中高速增長。
根據中國國家統計局數據，二零一八年中國國內生產總值比上年增長6.6%。
分季度看，連續16個季度的增速運行在6.4% 至7.0%區間，經濟運行穩定性和韌性明顯增強。
6.6%的經濟增速位居世界前五大經濟體之首，對世界經濟增長貢獻率在30%左右，仍是世界經濟增長的重要動力。
二零一八年經濟總量亦有明顯增長，全年國內生產總值首次突破90萬億元，達到900,309 億元，比二零一七年經濟總量增加了10萬億元。
分產業來看，第一產業增加值64,734 億元，增長3.5%；第二產業增加值366,001 億元，增長5.8%；第三產業增加值469,575億元，增長7.6%。

二零一八年中國政府在能源行業的供給側結構性改革深入推進，煤炭行業整體步入平穩狀態，產能利用率、原煤產量、煤炭進口總量及淘汰落後產能總量均有提升。
根據國家統計局及海關總署的數據，二零一八年煤炭開採和洗選業產能利用率為70.6%，比上年提高2.4 個百分點；原煤二零一八年全年產量3.55 億噸，比二零一七年增長5.2%；二零一八年原煤進口2.8億噸，比上年增長3.9%。
此外，二零一八年在全國範圍內退出了超過1.5億噸的落後產能，而貴州省共退出煤礦74處、產能每年1,038 萬噸，超額完成去產能任務。
煤炭行業不斷深化的改革使得行業總體供需關係持續優化，年內煤產品價格變動較去年趨於平穩。
煤炭下游產業也有明顯的結構優化。
據中國國家統計局數據，二零一八年全年鋼鐵行業退出落後產能超過3,000萬噸，全年生產鋼材110,551.7 萬噸，較二零一七年增長了5.6%。

於二零一八年，儘管受政策影響，公司原煤銷售量有所增加，但仍然維持了比較穩定的業績表現。
截至二零一八年十二月三十一日，集團合計生產1,073,000噸煤產品，其中包括大塊煤9萬噸、中塊煤8.5萬噸、丁煤22.7 萬噸、面煤16.5萬噸及原煤50.6萬噸，取得收入為人民幣641.2百萬元，毛利為人民幣336.8百萬元和公司擁有人應佔盈利為人民幣206.3百萬元。

集團下屬的三座生產煤礦，威奢煤礦、羅州煤礦及拉蘇煤礦受政策因素影響增加了原煤銷售的數量，使得集團二零一八年產量雖較二零一七年有所增加，但因為原煤銷售佔比增加，收入相應有所減少。
由於本年度銷售成本增加，及因政策原因，電煤銷售佔比上升，導致相應銷售均價降低，使得集團於報告期內錄得的綜合純利較於截至二零一七年十二月三十一日止年度的經審核綜合純利有所減少。

業務展望:

綜上所述，中國宏觀經濟持續的增長，中國政府在煤炭行業及其下游產業不斷深化改革，使得煤炭行業整體可以在較長一段時間內呈現平穩發展的狀態。
在有利的宏觀的經濟及政策環境下，可以使公司保持較為穩定的業績表現。

01575 慕容控股
集團主席 鄒格兵
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 美元
股票面值 0.001
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團的主要業務為生產及銷售沙發、沙發套及其他傢俱產品。
全年業績:
集團的收入由2018年的約人民幣1,610.0百萬元減少至2019年的約人民幣980.3百萬元，減幅約為39.1%。
與2018年年內溢利約人民幣86.4百萬元比較，2019年年內虧損約為人民幣140.7百萬元。

業務回顧
於2019財政年度內，集團繼續開拓新市場、投資於產品設計及研究與開發，並建立及擴大銷售渠道。
然而，由於中美貿易戰升級，集團的收入由2018年的約人民幣1,610.0百萬元減少至2019年的約人民幣980.3百萬元，減幅約為39.1%。
與2018年年內溢利約人民幣86.4百萬元比較，2019年年內虧損約為人民幣140.7百萬元。

北美的業務發展

中國與美國之間的貿易和關稅糾紛導致全球宏觀經濟整體放緩。
美國作為集團最大的市場，對集團的整體業績構成了最不利的影響。
集團在美國的批發及零售業務均無法帶來令人滿意的表現。
為了降低風險，集團通過管理層的努力致力開發其他市場，希望藉此為集團未來的發展奠定堅實的基礎。

於中國及香港的零售業務發展

截至2019年12月，集團在中國內地一共擁有2間自營零售店及2間代理店，分佈於國內不同省份。
於2019年3月，集團旗下品牌「慕容沙發」參加第34屆深圳國際傢俱展覽會，把舒服、迷人、高品質的產品展現於廣大消費者眼前。
在香港，集團自2017年9月的第一間零售旗艦店開張後，一直擴大業務規模。
截至2019年12月，集團分別在灣仔、沙田及荃灣開設3間自營零售店，在馬鞍山開設1間店中店，並在九龍灣、銅鑼灣及元朗開設4個寄售點。
集團亦在部分分店引入裝潢配套服務，打造一條龍裝潢、家俱擺設服務，為香港市場注入慕容的時尚家居設計意念。

業務展望:

集團預期將於2020年面臨更多的挑戰及機遇。
因此，集團將密切關注形勢發展，繼續完善管理，並及時調整經營及銷售策略。

01576 齐鲁高速
集團主席 李剛
發行股本(股) 1,100M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 公路及鐵路
公司業務 集團是一家高速公路運營商，擁有獨家特許權，特許期限內負責建設、養護、運營和管理濟菏高速公路。
全年業績:
报告期内，集团的经营收入约人民币1,183,339千元，较去年约人民币921,735千元上升约28.38%。
集团于报告期经营的销售成本及毛利分别约为人民币427,891千元及人民币755,448千元，而去年同期的销售成本及毛利分别约为人民币299,208千元及人民币622,527千元，较去年同期分别上升约43.01%及21.35%。
于报告期内，集团毛利率约为63.84%，较去年同期毛利率（约67.54%)同比下降约3.7个百分点。

业务回顾：

报告期间，集团始终坚持稳健经营、加快发展的理念，在股东的大力支持和董事会的正确领导下，把握机遇，攻坚克难，奋力拼搏，各项工作高效开展。
一是以提升运营效益为核心，强化财务预算管理，量化考核指标，超额完成年度经营绩效目标。
二是强化内控监管，不断加强制度建设，全面提高合规性和执行能力。
三是坚持改革创新，瞄准国际前沿，积极谋划新思路，实现新发展。

报告期内，集团继续按照特许权发展业务，即建设、养护、运营及管理济菏高速公路。
济菏高速公路2019年的车流量同比增加约16.78%至约2,253万辆，当中货车车流量以及客车车流量分别增加约15.96%及17.18%。
报告期内，济菏高速公路的车流量主要来自第一类客车及第五类货车。
集团认为其主要是由于济菏高速公路的地理位置，该高速公路连接(i)山东省主要城市及地区、人口稠密地区及旅游景点，客运量较高；及(ii)山东省许多工业区吸引更多大型货车使用济菏高速公路。

凭藉集团的信息管理系统，集团对高速公路业务进行集中管理，并统一规划道路运营。
为此，集团将业务重点放在收费、交通管理、道路养护及升级上，以提高集团的运营效率。
集团在运营中采取的措施包括：

(1)安装现代化设备，进一步提高运营效率：根据相关政府政策，集团的各个收费站均配备了自助发卡机及ETC收费车道，以提高车辆进出济菏高速公路的效率；

(2)集团在日常运营中使用有效的科技技术：集团藉助高速公路上安装的高清监控摄像机捕捉实时路况影像，并通过集团的万兆以太网传输至总部安全运营部显示屏上，对济菏高速公路的交通状况进行实时全天候监控；

(3)制定应急保障方案，保证道路安全畅通：集团各个管理处的专门团队全天候值班以处理紧急情况，从而保证集团的高速公路畅通。
凭藉集团的综合监控系统，集团的安全运营部作为高级交通调度单位，以便集团的应急响应小组迅速处理交通事故及道路紧急情况；及

(4)采取预防性养护措施，保证道路良好技术状态：集团专注于预防性养护技术，以保持集团路况并提升出行体验。
通过利用集团的先进技术，集团能够提前制定全面的养护计划。
实行预防性养护措施让集团能够保持路面最佳状态以延长道路寿命并长远降低养护成本。

業務展望:

2020年是全面建成小康社會和「十三五」規劃的收官之年，是加快建設交通強國的緊要之年。
展望2020年，世界經濟受長期貿易爭端、地緣政治緊張局勢等因素的不利影響；國內經濟在政府穩健的宏觀經濟政策的調控下，從高速增長階段向高質量發展階段逐漸轉變。
山東省致力於新舊動能轉換綜合試驗區建設，堅持新發展理念，堅持質量第一、效益優先，為集團提供了一個穩定、健康的發展環境。

集團憑藉聯交所的上市平台，充分利用香港的國際金融中心地位，主動對標先進的同行業上市集團，按照山東省新舊動能轉換重大工程要求，圍繞「效益、創新」兩大主題，以「做強基礎產業、做優新興產業」為目標，在繼續抓好高速公路運營管理同時，用好國際、國內兩個市場，按招股章程「業務–競爭優勢及戰略–業務戰略」分節中所述，適當時機通過併購重組等資本運作手段，積極拓展經營業務，把集團做強做優做大，努力配備集團為境內外投融資平台、產融結合平台、主業收購平台、產業升級平台、戰略創新平台，實現主營業務的不斷發展壯大，創造更加優異的經營業績，為股東持續創造回報。

01577 汇鑫小贷
集團主席 周永偉
發行股本(股) 180M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要業務為向中小型企業（「中小企」）、微型企業及個人企業家提供貸款以及汽車融資租賃及投資諮詢服務。
家提供貸款。
全年業績:
截至2018年及2019年12月31日止年度，集團分別錄得淨利潤（定義為淨利潤及綜合收益合計）人民幣88.0百萬元及人民幣74.5百萬元。

業務回顧
集團主要從事貸款業務及融資租賃業務。
集團主要透過公司及晉江匯鑫（自2019年4月起於集團綜合財務報表綜合入賬）開展貸款業務。
集團紮根於泉州市，根據福建省地方金融監督管理局的統計，按照2019年的收入計算，集團是福建省最大的持牌小額貸款公司。
集團主要致力於向當地個人企業家、中小企業和微型企業提供實際和靈活的短期融資解決方案，以支持其持續發展，並解決其不斷湧現的流動資金需求。
自2018年10月起，集團於中國開展融資租賃業務，主要從事為中小企業及個人提供汽車融資租賃服務。

集團就向客戶授出的貸款及融資租賃收取利息，從而產生集團的絕大部分收入。
截至2019年12月31日止年度，集團對客戶授出的貸款及融資租賃總額為人民幣2,936.0百萬元。
截至2019年12月31日止年度，集團來自發放貸款的利息收入為人民幣165.4百萬元。
截至2019年12月31日止年度，集團來自融資租賃應收款項的利息收入為人民幣5.4百萬元。

集團的貸款業務

貸款組合

集團的貸款本金餘額穩步增加，由截至2018年12月31日的人民幣1,000.3百萬元增加至截至2019年12月31日的人民幣1,108.7百萬元，主要由於晉江匯鑫的綜合入賬。

循環貸款及定期貸款

集團提供兩類貸款，即循環貸款及定期貸款，作為靈活融資解決方案的一部分，並視乎客戶還款及再借款需求而定。

按擔保劃分的貸款組合

集團的發放貸款包括信用貸款、保證貸款及附擔保物貸款。

集團的信用貸款由截至2018年12月31日的人民幣46.4百萬元大幅減少至截至2019年12月31日的人民幣6.0百萬元，主要由於(i)集團收回於2018年所授出的信用貸款；及(ii)於2019年並無授出新信用貸款。

附擔保物貸款

集團於附擔保物貸款項下取得的擔保物主要包括樓宇所有權、樓宇及土地使用權、設備所有權及股份。

貸款組合的到期情況

截至2019年12月31日，集團於一年內及一年以上到期的貸款分別佔總貸款本金餘額的72.7%及20.1%。

逾期貸款

集團截至2018年及2019年12月31日的逾期貸款本金額分別為人民幣76.9百萬元及人民幣80.2百萬元，分別佔集團於截至同日的總貸款本金餘額的7.7%及7.2%。

截至2018年12月31日，集團擁有21項總金額達人民幣76.9百萬元的逾期貸款。
截至2019年12月31日，該等截至2018年12月31日的本金額達人民幣14.0百萬元的逾期貸款已經償付，而該等截至2018年12月31日的本金額達人民幣9.9百萬元的逾期貸款已經撇銷。
截至2019年12月31日，截至2018年12月31日的其餘部分逾期貸款本金額為人民幣53.0百萬元，而該等貸款的減值損失準備則為人民幣25.8百萬元。

截至2019年12月31日，集團有23項本金總額為人民幣80.2百萬元的逾期貸款，而截至同日的該等逾期貸款的減值損失準備為人民幣42.8百萬元。

集團的逾期貸款本金額由截至2018年12月31日的人民幣76.9百萬元增加至截至2019年12月31日的人民幣80.2百萬元，主要由於(i)因晉江匯鑫的綜合入賬而增添7項總金額為人民幣22.8百萬元的晉江匯鑫逾期貸款；及(ii)增加5項總金額為人民幣4.4百萬元的公司逾期貸款，其部分被已收回的9項總金額為人民幣15.0百萬元的公司逾期貸款所抵銷。

按風險規模劃分的貸款組合

集團採納貸款分類法管理貸款組合的風險。
集團參考中國銀保監會頒佈的《貸款風險分類指引》所載列的「五級分類原則」將貸款分類。
根據「五級分類原則」將貸款分類後，集團按照預計貸款損失水平計提準備。
根據「五級分類原則」，集團的貸款按其風險水平分為「正常」、「關注」、「次級」、「可疑」或「損失」。
集團將「次級」、「可疑」及「損失」貸款視為已減值貸款。

集團採用組合評估或單項評估的方式（按適用者）評估貸款減值。
集團於各相關期末評估集團的貸款減值情況、釐定準備水平，並使用香港財務報告準則第9號項下的減值概念確認任何相關準備。
就「正常」及「關注」類貸款而言，由於該等貸款並未減值，集團會主要根據包括現行一般市場及行業狀況以及過往的減值比率等因素進行組合評估。
就「次級」、「可疑」及「損失」類貸款而言，減值損失藉評核集團於結算日預期產生的損失按單項方式評估。

集團的「可疑」類貸款由截至2018年12月31日的人民幣12.1百萬元增加至截至2019年12月31日的人民幣46.7百萬元，主要由於(i)將公司於2018年分類為「次級」類之部分逾期貸款合共人民幣30.2百萬元降級為「可疑」類；及(ii)人民幣12.8百萬元之晉江匯鑫逾期貸款分類為「可疑」類。

集團的已減值發放貸款由截至2018年12月31日的人民幣55.0百萬元增加至截至2019年12月31日的人民幣73.3百萬元。
集團的減值貸款比率由截至2018年12月31日的5.4%增加至截至2019年12月31日的6.5%。
該增加主要由於晉江匯鑫的綜合入賬及於報告期間公司的三項貸款獲確認為減值貸款。

融資租賃業務

集團根據「五級分類原則」將租賃應收款項分類。
截至2019年12月31日，集團逾期部分的租賃應收款項被分類為「次級」，而剩餘租賃應收款項被分類為「正常」。

一至兩年內到期及兩至三年內到期的租賃應收款項分別由截至2018年12月31日的人民幣23.1百萬元及人民幣8.4百萬元減少至截至2019年12月31日的人民幣11.9百萬元及人民幣0.8百萬元，乃由於陸續收到之前發行的融資租賃的還款。
按擔保劃分的融資租賃應收款項。

業務展望:

集團的願景是成為中國領先的小微金融服務供應商，核心使命為「以專業、高效的服務，經營信用，助力客戶增值」，以「誠信、專業、責任、創新、協作」為核心價值觀。

集團於報告期內向泉州市市場監督管理局申請將經營區域範圍變更為「在泉州全域內辦理小額貸款業務」，並於2019年6月25日得到批准，進一步擴大了集團的客戶群體。

經營範圍的擴大，為公司帶來了機遇，同時也帶來了挑戰，加之2020年遭遇的新冠肺炎，對中國的經濟也造成了相當程度的影響。
為了更好地應對經營中的風險，集團採取了相應的措施。

提高員工服務能力。
集團根據員工的職業通道和能力素質模型，梳理了人員的培養體系和導師制度，制定了內部業務實踐分享和外聘老師開發的定制課程，提高員工素質，進一步提高服務質量。

優化公司資產結構。
對於宏觀前景，集團既看到傳統業務領域的複雜性和不確定性，也看到其他領域的機會，因此，集團對未來公司資產結構做了些適當的調整，開始增加非債權類資產的比重。

增加新的展業模式。
在新冠肺炎防疫期間，現場展業的模式不再符合需要，對此，集團積極開展線上展業，結合一直以來進行的信息系統化建設，逐漸發展展業、審批線上化，對傳統的展業模式進行創新。

01578 天津银行
集團主席 孫利國
發行股本(股) 1,765M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 銀行為總部位於天津市(中國四個直轄市之一)的唯一一家城市商業銀行。
全年業績:
2019年，本行實現營業收入170.5億元人民幣，較2018年增長40.5%；實現撥備前利潤130.6億元人民幣，較2018年增長50.2% 。

業務回顧
公司銀行業務

2019年，本行公司銀行業務更有針對性地開展「四個一批」管理，即支持國家重點戰略建設，「新增一批」重點區域內的新興產業客戶和小微企業客戶；建立「一對一」公司客戶賬戶規劃機制，深度經營存量客戶，穩定「維護一批」業績水平，提升「維持一批」質量效益；夯實風險識別和風控手段，「退出一批」高能耗、高污染企業和風險聚積客戶。
通過運用「四個一批」管理方式，在支持服務實體經濟發展的同時，推進公司業務轉型發展，實現質量效益提升。

截至2019年12月31日止年度，本行來自公司銀行業務的營業收入為人民幣6,455.7百萬元，佔同期營業收入總額的37.9%，同比減少9.3%。

截至2019年12月31日，本行公司貸款餘額（不包括票據貼現及應收融資租賃款）為人民幣148,463.7百萬元，較2018年12月31日減少13.6%。
截至2019年12月31日，本行公司存款總額為人民幣260,023.0百萬元，較2018年12月31日增加1.3%。
 

本行順應時代發展趨勢，落實國家綠色發展政策要求，將低碳環保理念融入公司運營和日常管理，積極構建綠色金融內部管理體系，希望通過提供更為卓越的綠色金融產品和服務，支援社會、經濟、環境的可持續發展。
報告期末，本行支援節能環保項目及服務貸款餘額達人民幣81.4億元。

2019年，本行交易銀行業務按照「轉型+創新」的雙軌戰略要求，以市場為導向，結合我行實際情況，不斷調整交易銀行產品應用結構，用輕資產消耗產品置換高風險業務；開展自貿區特色業務，建立自貿業務聯動營銷；實行供應鏈「立項制」營銷，以創新產品案例為抓手，取得了業務增長。
截至2019年12月31日止年度，交易銀行中間業務收入達人民幣205.5百萬元，增幅達7.3%。

個人銀行業務

截至2019年12月31日止年度，本行以「超常規發展大零售」戰略為統領，堅決貫徹落實「更有針對性地實施「上天入地」戰略，打一場「上天入地、天地對接」攻堅戰」的工作部署，強力高效推動各項工作措施，主要經營指標實現高質量、超常規發展。
在客戶拓展方面，本行緊密圍繞網點周邊「 3公里」商圈，指導分支機構自建場景，實現相互導流，批量開展零售業務，拓展了涵蓋教育醫療、旅遊健身、美食商超、商貿中心等各類日常高頻消費支付場景90餘個。
在渠道服務方面，本行堅持以客戶為中心，持續優化業務辦理流程，為廣大客戶提供便捷的金融服務體驗，大力提升金融科技能力，全面提升營業網點智能化水平。
目前， 1家輕型網點、 1家綜合型網點已經實現全面開業運營。
此外，針對市場環境和產品特點，本行持續與天津市總工會、社會保障局等企事業單位優化合作模式，不斷迭代天津市工會會員服務卡、社會保障卡等特色借記卡的功能和權益，積極探索貼近廣大市民生活和服務民生的金融創新，為個人金融客戶提供全方位立體化服務。

截至2019年12月31日止年度，本行的個人銀行業務的營業收入為人民幣6,335.8百萬元，佔同期營業收入總額的37.2%，同比增加178.5%。
 

截至2019年12月31日，本行的個人貸款餘額為人民幣127,142.3百萬元，佔本行客戶貸款總額的43.3%。
截至2019年12月31日，個人消費貸款、住房按揭貸款、個人經營類貸款及信用卡透支分別為人民幣91,660.2百萬元、人民幣22,352.2百萬元、人民幣11,382.9百萬元及人民幣1,747.0百萬元，分別佔本行個人貸款總額的72.1%、 17.6%、 8.9%及1.4%。
截至同日，本行個人存款總額為人民幣73,166.7百萬元，較2018年12月31日增加5.7%。

本行不斷豐富信用卡產品及產品功能。
截至2019年12月31日，本行已發行579,325張信用卡。
本行持續推動信用卡業務發展，強化產品創新，通過與「美團點評」等互聯網平台開展聯名信用卡業務合作，實現了本行信用卡互聯網渠道引流獲客、網上申請以及自動化審批處理功能，極大提升信用卡審批工作效率和客戶申辦體驗。
同時，憑借美團聯名卡產品的「嘗鮮特權」、「美食天天減6元」、「電影月月享5折」等明顯區別於其他信用卡產品特色權益，有效吸引客戶關注與申辦，在天津市、河北省等地樹立了天津銀行信用卡品牌形象。
 2019年發卡、資產及收入規模均創歷史新高，資產質量創近五年最好水平，信用卡業務轉型創新發展成效顯著。

小微普惠金融業務

截至2019年12月31日，本行普惠型小微企業貸款為人民幣11,934.5百萬元，較2018年12月31日增加72.7%，普惠型小微貸款客戶數量增加398.7%至396,810戶。
 

2019年，本行着力小微普惠領域科技賦能，繼續實行線上線下業務「雙軌」戰略，運用互聯網和相關電子渠道，圍繞小微普惠金融客群，深耕細作，下沉客戶群體。
上半年，推出了首款全線上普惠金融自營貸款產品「銀稅e貸」，即面向依法誠信納稅的小微企業主發放的，用於其名下經營實體日常周轉的線上個人經營類信用貸款。
通過採取「大數據+稅務+金融」的全線上融資新模式，實現「以稅定貸、以貸促稅」經濟環境的良性循環。
此外，為進一步加強「銀商合作」力度，本行還推出了另一款全線上普惠金融自營貸款產品「商超e貸」，即面向持有特定場景專賣零售許可證的商超店舖，以客戶訂單數據為核心，動態更新持續跟踪，對客戶進行智能「畫像」，實現「申請 － 審批 － 簽約 － 放款 － 還款 － 貸後管理 － 貸後預警」等流程線上化，「門檻低、易辦理、配場景、循環用」，快速向店舖經營者提供資金支持，實現了信貸產品向普惠型「長尾客群」的觸達。

此外，本行認真貫徹國家「三農」扶持政策和要求，積極踐行普惠金融責任，持續完善農村金融服務和涉農地區機構佈局。
截至2019年12月31日，本行在新疆、寧夏經濟總量小、金融服務基礎薄弱的國家貧困縣及天津市薊州區共設有8家村鎮銀行。
其中，併表子公司寧夏原州村鎮銀行2019年實現營業收入人民幣59.8百萬元，同比上升5.3%，淨利潤人民幣33.2百萬元，同比上升14.1%；併表子公司寧夏同心村鎮銀行2019年實現營業收入人民幣55.7百萬元，同比增加45.8%，實現淨利潤人民幣41.1百萬元，同比增加92.1%。
截至2019年12月31日，本行普惠涉農貸款餘額為人民幣1,950.0百萬元，其中，天津地區涉農貸款餘額為人民幣723.2百萬元，較2018年12月31日增加768.8%。

此外，本行透過成立天銀金融租賃股份有限公司發展金融租賃業務，該公司於2016年10月開業。
截至2019年12月31日止年度，天銀金融租賃股份有限公司的資產總值及純利分別為人民幣8,134.7百萬元及人民幣71.1百萬元。
 

資金營運業務

2019年，本行進一步優化資產結構，持續加大高信用等級、標準化債券等資產配置力度，提質增效；強化主動負債營銷，優化負債結構；積極參與債券、外匯、衍生品及貴金屬自營及代客交易，不斷完善集投融資和交易業務為一體的FICC (Fixed income, Currency & Commodity)產品業務體系，着力打造產品創新中心、主動負債交易中心和同業客戶渠道平台，促進金融市場業務高質量發展。

截至2019年12月31日，本行資金營運業務的營業收入為人民幣4,228.9百萬元，佔本行營業收入總額的24.7%，同比增加60.8%。

截至2019年12月31日，本行具備財政部記賬式國債承銷團成員，天津、上海、北京、河北、山東等地區地方債承銷團成員，國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行三大政策性銀行金融債承銷團成員、套期保值類衍生產品交易資格、信用風險緩釋工具核心交易商、信用風險緩釋憑證創設機構、信用聯結票據創設機構、上海黃金交易所黃金詢價業務等業務資格； 2019年內，本行獲得線上同業存款主參與機構資格、標準債券遠期業務資格等多項業務資質；年內本行上海分行獲得中國外匯交易中心上海自貿區外幣拆借資格，為開拓和發展新業務奠定了良好的基礎。

2019年內，本行榮獲「 2019年度銀行間本幣市場交易300強」「 2019年度銀行間本幣市場活躍交易商」「2019年度銀行間人民幣外匯市場100強」、中央國債登記結算公司頒佈的「 2019年度結算100強 － 優秀自營商」、2019年度中國農業發展銀行金融債券優秀承銷商「最具潛力獎」等多個獎項；獲得記賬式國債承銷團成員國債現貨交易量上半年排名第3、全年排名第5的好成績，市場品牌形象不斷提升。
 

貨幣市場交易

截至2019年12月31日止年度，本行順應貨幣市場變化趨勢，加大貨幣市場交易總量，在保障流動性的同時，不斷提升本行貨幣市場影響力。

一是積極參與貨幣市場交易， 2019年本行本幣貨幣市場交易量同比增長33.2%、外幣貨幣市場交易量同比增長148.8%，在滿足本行流動性需要的同時，本行市場活躍度顯著提升。
 2019年，本行先後多次榮登全國銀行間同業拆借中心「 X-Repo活躍交易商」月度榜單，同時在2019年5月「X-Repo最佳榜」中榮獲「最佳進步獎」單項獎。

二是多渠道拓寬負債來源。
本行綜合利用同業存單、債券回購、同業拆借、中期借貸便利(MLF)、國庫現金商業銀行定期存款等各種貨幣市場工具，多措並舉拓展負債渠道。

固定收益業務

一是通過一二級市場聯動、債券借貸等創新業務交叉聯動的模式，積極開展債券承分銷業務。
持續發揮國債和三大政策性銀行金融債承銷團成員和天津、北京、上海、河北、山東等地區地方債承銷團成員資格的優勢和客戶資源， 2019年本行利率債一級市場承銷量和排名均明顯提升。
2019年，本行累計承銷國債、地方政府債和政策性銀行金融債達人民幣871.5億元，同比增幅51.1%，進一步拓寬本行非息收入來源。

二是加大債券交易力度，在推進業務轉型的同時，提升本行市場活躍度。
 2019年本行現券交易量同比增長400%，中債債券交割量（現貨）排名第6位，並多次榮登全國銀行間同業拆借中心「 X-Bond活躍機構」「X-Lending活躍機構」月度榜單，帶動本行債券交易影響力顯著增強。

三是加強分析研判，把握波段機會，提升交易盈利水平。
主動順應市場和政策變化，充分利用債市調整的窗口期，抓住市場時機積極開展債券交易，通過債券買賣交易，賺取價差，同時主動調整債券持倉結構，合理配置不同期限債券，在有效降低市場風險的情況下，實現較高收益水平。

四是持續優化投資結構，適度配置信用債券。
 2019年本行繼續適度配置高等級信用債券和資產支持證券，在提升本行收益水平的同時，積極助力民生領域，支持國家和地方經濟建設和發展，切實踐行服務和支持實體經濟。
 

五是加快資產流轉，推動本行業務由「資產持有型」向「資產交易型」轉變，豐富本行中間業務收入來源，有效提升本行ROA和ROE水平。

外匯及貴金屬業務

2019年以來，本行為有效規避因匯率、黃金價格波動帶來的市場風險，進一步加快金融衍生品交易對手關係建立，夯實同業合作基礎，持續擴大外匯衍生品及貴金屬業務等業務交易規模。
 2019年全年本行外匯交易總量折合人民幣約1.03萬億元，黃金詢價交易量約4.45噸；創新推動倫敦金等國際貴金屬交易業務，不斷鞏固和提升我行外匯及貴金屬業務能力和水平，為切實推進金融市場業務轉型奠定基礎。

代客戶進行資金業務

截至2019年12月31日止年度，本行理財業務繼續穩健發展，主要是由於本行加快淨值型轉型步伐，開發新型產品，優化資產配置，調整客戶結構，盈利能力處於行業領先水平。

一是加快淨值型轉型步伐。
 2019年本行嚴格按照資管新規要求，推動行內理財業務的淨值化轉型。
在淨值型產品體系不斷完善的基礎上，本行推出了封閉淨值型、現金管理類等多種類型的淨值型產品。
截止年末，淨值型理財產品存量達到54,939.5百萬元，佔比由年初的4%提高至50%。

二是優化資產配置，提高收益水平。
按照本行「四個一批」和「提質增效」的總體方針，本行理財業務加強了對存量資產的管理力度，壓退了一批資質弱、收益低的資產，並通過調整資產結構、優化大類資產配置、提高交易盈利等方式提質增效。
在市場利率整體下行的趨勢下，資產組合靜態收益率逆勢上漲，直接提升了本行理財業務的利潤水平。
 

三是積極調整客戶結構。
根據資管業務「回歸本源」的監管導向以及本行超常規發展零售業務的戰略定位，本行對標前列城商行，積極推進理財業務客戶結構調整。
通過各方努力，本行理財產品客戶結構得到了明顯的優化。
截至2019年12月31日，理財基礎客戶佔比由年初的70%提高至81%，其中，個人理財存量達到人民幣86,305.6百萬元，佔比由年初的68%提高至78%。

截至2019年12月31日，本行所發行的理財產品的未到期餘額為人民幣110,445.1百萬元，同比下降10%。
於截至2019年12月31日止年度，來自本行所發行理財產品的手續費及佣金淨收入為人民幣1,428.0百萬元，同比增長41.3%。

投資銀行業務

2019年，本行投資銀行業務始終堅持回歸金融本源，服務實體經濟的初心，緊緊圍繞着戰略規劃的指導，踐行本行「轉型+創新」的雙軌戰略，實現業務穩健、高質量的發展，成為本行產品及資產配置的重要引擎。

本行堅持為企業提供「融資+融智」的綜合金融服務，更好地滿足客戶金融服務需求，並充分履行銀行間市場主承銷商的使命和擔當，不斷提升服務實體經濟能力。
本行自取得非金融企業債務融資工具A類主承銷商業務資格後，可於北京、上海、天津、河北、四川、山東等分支機構所轄區內開展非金融企業債務融資工具的主承銷業務。
 2019年，投資銀行累計承銷發行非金融企業債務融資工具、債權融資計劃等各類企業債券人民幣11,952.9百萬元，並榮獲北京金融資產交易所「2019年度債權融資計劃不忘初心獎」。

國際業務

截至2019年12月31日止年度，本行國際結算量為6,801.1百萬美元。
 

業務展望:

2019年，在國內外風險挑戰明顯上升背景下，中國經濟基本面穩固，經濟增長保持韌性，國內經濟運行在合理區間，發展的主要預期目標符合預期，顯現出總體平穩，穩中有進的發展態勢。
三大攻堅戰取得關鍵進展，改革開放邁出重要步伐，供給側結構性改革繼續深化，人民生活水平持續改善，保持了經濟社會持續健康發展和社會穩定。

展望2020年，世界經濟增長持續放緩，仍處在國際金融危機後的深度調整期，全球動蕩源和風險點顯著增多。
中國正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的階段，受結構性、體制性、周期性相互交織，「三期疊加」影響持續深化，特別是在新冠肺炎疫情影響下，經濟下行壓力加大。
但總體來看，中國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變。
國內經濟將堅持穩中求進工作總基調，堅持新發展理念，堅持以供給側結構性改革為主線，堅持以改革開放為動力，推動高質量發展，打好三大攻堅戰，全面做好「六穩」工作，通過統籌推進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定、保持經濟運行在合理區間。
國內經濟宏觀政策將持續強調逆周期調節，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。
財政政策強調提質增效，更加注重結構調整；貨幣政策強調靈活適度，保持流動性合理充裕。
面對挑戰和機遇，本行將緊跟中央政策，立足區域經濟發展，圍繞「服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革」，為京津冀協同發展這一系統工程提供多樣化、差異化的金融服務，積極推動京津冀地區動能轉化、發展模式變革；堅持「轉型+創新」雙軌戰略，積極打造核心競爭力，全面提升天津銀行經濟效益和整體實力。

01579 颐海国际
集團主席 施永宏
發行股本(股) 1,047M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 食品添加劑及調味料
公司業務 集團的主要業務是研發、生產、經銷及銷售優質火鍋調味料、中式複合調味料及方便速食產品。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的收入達人民幣4,282.5百萬元，同比增長59.7%；淨利潤人民幣795.0百萬元，同比增長45.1%。

業務回顧：

銷售渠道

集團持續作為關聯方海底撈集團的火鍋調味料產品供應商，同時亦為中國家庭烹飪客戶、餐飲服務供應商以及食品行業集團提供烹飪調味料解決方案。
截至2019年，集團的主要產品包含火鍋調味料，中式複合調味料和方便速食等品類，經銷商、電商及餐飲客戶等則為第三方銷售的主要渠道。

產品

2019年，集團繼續圍繞去年開始施行的多品牌戰略，持續優化品牌架構，並以「產品項目制」激勵員工開發更多符合市場需求的新品。
與此同時，集團對已有的核心產品進行不斷的配方改良和包裝升級，旨在不斷穩固核心產品的市場領先地位。
截至2019年12月31日止年度，集團共新增了8款中式複合調味料產品，7款火鍋調味料產品，2款自加熱小火鍋產品，3款自加熱米飯，4款即食醬產品，4款休閒食品以及14款標準化餐飲裝產品。

業務展望:

集團衷心感謝集團所有員工、股東、客戶及業務夥伴，集團業務持續增長及成功有賴他們多年的支持。
2020年，或許集團會面臨更多挑戰，但集團將在新的環境中快速完成自我變革，把握新的機遇持續創造新成績。
集團將繼續秉承「雙手改變命運」的核心價值觀，全體同仁亦將不斷努力創新，為消費者提供更多優質的產品，為股東創造更大的價值。

01580 大森控股
集團主席 -
發行股本(股) 974M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 林木業
公司業務 集團的主要業務是在中國製造及銷售以木材為原材料的膠合板產品及木製生物質顆粒。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣435.7百萬元下跌約26.9%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣318.5百萬元。

業務回顧
膠合板產品

集團的膠合板產品包括家具板、生態板（又名三聚氰胺貼面板）及實木多層板，主要以楊木為原材料。
客戶一般使用集團的膠合板產品作為室內裝修或家具製造的材料，而若干客戶對其下游客戶出售集團的膠合板產品。
這三種類型的膠合板產品對集團客戶的服務功能類似，主要區別在於若干規格，例如水分含量、硬度及耐水性能。
集團的總收益主要來自膠合板產品的銷售，佔截至二零一九年十二月三十一日止年度總收益約95.9% 。

鑑於集團生產基地在中國山東省菏澤市的策略位置，當地楊木資源豐富，為集團的膠合板產品製造提供持續堅實的供應基礎。

集團膠合板產品的客戶主要是家具製造商、設備製造商、裝修或翻修公司及包裝材料生產商等終端用戶，還有一些貿易公司從集團採購膠合板產品進行加工或無加工出售至其下游客戶。
集團膠合板產品的大多數客戶位於華東及華南地區。
集團在膠合板產品方面擁有龐大的客戶基礎，截至二零一九年十二月三十一日止年度，共有124名膠合板產品客戶，其中五大客戶貢獻膠合板產品總收益的約33.3% 。

木製生物質顆粒

集團使用木渣（又名三剩物）生產木製生物質顆粒。
與其他傳統形式的燃料（如煤）相比，木製生物質顆粒是一種比較清潔的燃料。
與傳統燃料相比，因為其固體性質及較小尺寸，木製生物質顆粒在運輸、儲存、可燃性及排放方面亦具有競爭優勢。
木製生物質顆粒無硫無磷，因此燃燒後不會釋放污染氣體和物質。
這使木製生物質顆粒成為新一代的代表性燃料之一。
客戶通常使用集團的木製生物質顆粒作為燃料產生能源或出售至其下游客戶。

集團使用木渣作為原材料生產木製生物質顆粒。
集團最初使用膠合板產品生產過程中內部產生的木渣。
該等內部產生的木渣作為免費原材料用以生產木製生物質顆粒。
集團使用完所有內部產生的木渣後，向當地附近木材產品製造商採購木渣。
鑑於中國山東省菏澤市有豐富楊木資源，當地有大量木材產品製造商，因此集團用於生產木製生物質顆粒的木渣供貨充足，成本較低。

集團木製生物質顆粒的客戶主要是終端用戶，只有少數貿易公司從集團採購木製生物質顆粒出售至其下游客戶。
集團木製生物質顆粒大部分客戶均位於華東及華南地區。
集團的木製生物質顆粒客戶群較小，截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團共有18名木製生物質顆粒客戶，其中五大客戶貢獻木製生物質顆粒總收益的約77.3% 。

業務展望:

中國中央人民政府已出台多項治理中國污染的環保措施。
該等措施為中國製造業帶來挑戰，因為對製造過程的要求更為嚴格，導致製造公司的生產成本上升。
因此，集團膠合板產品及木製生物質顆粒於過去三個年度的毛利率下降。
集團管理層預期該等環保措施將會持續，故集團於可預見未來將面臨類似的毛利率壓力。

除集團產品的生產成本日益增加外，集團亦正就集團產品銷售面臨競爭市場。
集團的膠合板產品及木製生物質顆粒被國內製造商視為生產的原材料。
該等製造商正面臨市場增長的不明朗因素，因此，集團在提升集團產品售價以及將正增加的生產成本轉嫁予該等製造商（即集團的客戶）上面臨困難。
管理層正在努力改善集團產品銷售的盈利能力，包括但不限於，探求其他原材料收費較低的當地供應商，以及探求現有銷售網絡外的在集團產品的售價上有更多協商空間的中國其他地區的客戶。

儘管集團的木製生物質顆粒被視為潔淨及新替代能源之一，符合中國中央人民政府的近期環境政策，惟其生產成本及交付成本相對其他傳統能源較高，成為潛在買家的障礙。
此外，中國若干城市的地方政府部門採取促進天然氣使用並降低燃燒鍋爐（木製生物質顆粒在此燃燒以產生能量）使用的措施，以更好地保護當地環境。
該等措施對集團木製生物質顆粒的需求具有負面影響。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團木製生物質顆粒銷售大幅下降。
集團當前正在探索其他業務機會，若發現給公司股東帶來更高價值的其他選擇可能考慮關閉木製生物質顆粒業務。

01581 进升集团控股
集團主席 胡永恆
發行股本(股) 1,038M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事建築工程、提供建築機械租賃及買賣建築機械。
全年業績:
於本年度的收入約為312.1百萬港元，較截至2019年3月31日止年度增加約41.0%。
於本年度的毛利約為13.3百萬港元，而截至2019年3月31日止年度毛損約為19.3百萬港元。
於本年度的毛利率約為4.3%，而截至2019年3月31日止年度毛損率約為8.7%。
於本年度的集團擁有人應佔虧損減少約65.7%至約15.6百萬港元，而截至2019年3月31日止年度集團擁有人應佔虧損約為45.5百萬港元。

業務回顧：

集團主要從事(i)建築工程；(ii)提供建築機械租賃服務；及(iii)買賣建築機械。
集團的建築機械租賃服務指向客戶租賃建築機械及建築車輛，而提供機械操作員及運輸服務為集團一站式建築機械租賃服務的一部分。
建築工程指集團承辦的建築項目，性質大致上分為地基及地盤平整工程以及建築工程及一般建築工程。

為擴大收入基礎，集團正在香港發展提供鋁模系統租賃服務。
於本年度，集團已與獨立第三方於香港成立附屬公司，即科建（國際）鋁模系統科技有限公司（「科建」），並以5,100港元認購科建51%已發行股份。
直至本公告日期，科建尚未開展任何業務。

此外，集團於本年度上半年已投資一間聯營公司深圳市華協智慧運營管理有限公司（「深圳華協」），旨在將中華人民共和國（「中國」）的鋁模系統分租至香港。
於本年度，集團並無向深圳華協注入任何資本。
由於中國鋁模系統的分租營商環境不斷變動，集團於本年度下半年將深圳華協的所有股權出售予一名獨立第三方。

由於本年度若干新地基工程開工，以及機械車隊的改進使建築機械租賃業務改善，整體表現大大改善，並已從底部反彈。

儘管如此，自2020年初以來爆發的2019新型冠狀病毒病（「COVID-19」）疫情令包括香港在內的全球經濟活動陷於癱瘓，在一定程度上不可避免地影響了集團的運營。
為應對是次疫情，集團於短期內暫停若干項目。
然而，自2020年3月以來，業務已逐漸恢復。

展望未來，集團將繼續透過在香港承接新建築項目及建築機械租賃安排，專注業務發展。

業務展望:

儘管2019年下半年出現的社會動盪連同自2020年初爆發的COVID-19疫情導致香港經濟狀況轉差，對建築行業造成嚴重影響，導致可投標的項目數量減少，政府仍繼續保持其在香港的投資以維持長期增長，政府將持續增加土地供應及致力實施基建投資，集團預計長期而言建築行業將會復甦。
於2020年3月31日之後，集團已自現有項目獲授一項合約金額約為89.7百萬港元的地基合約。
因此，手頭項目的未完成總合約金額約為122.0百萬港元。
因此，集團來自建築工程的若干收入金額可於來年獲得。

此外，為維持競爭力，集團已更換及改進機械車隊以鞏固其在香港的市場地位，以期日後吸引更多大型及利潤率高的項目以及改進建築機械租賃業務。

憑藉集團的競爭優勢，董事會對集團的未來發展仍然充滿信心。
儘管如此，集團認為集團巳觸底反彈，業務改善來日可期。

01582 华营建筑
集團主席 管滿宇
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事提供樓宇建築服務及維修、保養、加建及改建（「RMAA」）工程。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度集團的總收益較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約4,813.9百萬港元增加至約4,833.9百萬港元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度集團的總毛利較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約185.5百萬港元增加至約212.0百萬港元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度公司權益持有人應佔溢利約58.5百萬港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則約63.4百萬港元。

業務回顧
公司股份已於二零一九年十月十六日（「上市日期」）於聯交所主板成功上市。
集團是香港領先的建築承建商之一，主要承接香港公私營機構的樓宇建築工程及RMAA工程項目。

集團提供之樓宇建築服務主要包括新建築（包括住宅、商業及工業樓宇）的建築工程，而集團RMAA工程包括一般修理、保養、改善、翻新、改建及加建建築物及其周邊環境的現有設施及組件。

於二零一九年十二月三十一日，集團擁有19個手頭項目，原合約總額為約138億港元（二零一八年十二月三十一日：約134億港元），其中包括進行中項目及已授予集團但尚未開始的項目。

於報告期間，集團已獲受9個新項目，原合約總額為約39億港元，及10個已完工項目，原合約總額為約35億港元。

於二零一九年末及二零二零年初，集團成功獲受三份錄取通知書，包括兩份樓宇建築工程合同，合約總額約31億港元及一份RMAA合同，合約總額約594百萬港元。
然而，董事認為，集團在樓宇建築及RMAA合同投標方面仍面臨激烈競爭，及集團將繼續通過應用公司日期為二零一九年九月二十七日之招股章程（「招股章程」）所載之業務策略鞏固其市場地位，包括但不限於，進一步擴大其樓宇建築工程及RMAA工程業務、加強人力、加強信息技術及維持審慎財政管理以確保集團可持續增長及資本充足度。

二零二零年初爆發的新型冠狀病毒已對社會各行各業帶來挑戰。
集團將密切監察疫情發展並評估其對業務中斷的整體影響。
鑒於新型冠狀病毒爆發的動態性質，於本公告日期，尚無法合理評估其對集團業務的影響。

展望未來，預期經濟狀況仍將充滿挑戰，鑒於政府增加住宅供給的政策，集團仍對其股東增加合理回報持樂觀態度。

業務展望:

於二零一九年末及二零二零年第一季度，集團成功獲受三份中標通知書，包括兩份樓宇建築工程合同，合約總額約31億港元及一份RMAA合同，合約總額約594百萬港元。
然而，董事認為，集團在樓宇建築及RMAA合同投標方面仍面臨激烈競爭，及集團將繼續通過延用公司日期為二零一九年九月二十七日之招股章程（「招股章程」）所載之業務策略鞏固其市場地位，包括但不限於，進一步擴大其樓宇建築工程及RMAA工程業務、加強人力資源、加強信息技術及維持審慎財政管理以確保集團持續增長及資本充足度。

二零二零年初爆發的新型冠狀病毒已對社會各行各業帶來挑戰。
集團將密切監察疫情發展並評估其對業務的整體影響。
鑒於新型冠狀病毒爆發的動態性質，於本年報日期，尚無法合理評估其對集團業務的影響。

展望未來，預期經濟狀況仍將充滿挑戰，鑒於政府增加住宅供給的政策，集團對其股東增加合理回報仍持樂觀態度。

01583 亲亲食品
集團主席 許清流
發行股本(股) 675M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 包裝食品
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事製造、分銷及銷售食品及零食產品。
全年業績:
集團收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度（「2018年財政年度」） 人民幣761.8百萬元下跌至2019年財政年度人民幣690.9百萬元， 下跌為人民幣70.9百萬元或9.3%， 年內毛利則由2018年財政年度人民幣232.5百萬元上升至2019年財政年度人民幣244.5百萬元， 上升為人民幣12.0百萬元或5.2%。
 年內，集團錄得公司股東應佔利潤人民幣81.2百萬元， 每股基本收益人民幣0.125元， 對比2018年財政年度錄得盈利人民幣32.8百萬元及每股基本收益人民幣0.058元上升約1.5倍。
 

業務回顧：

果凍產品

果凍產品二零一九年銷售額約人民幣411.5百萬元（二零一八年： 人民幣435.2百萬元），同比下降5.5%， 佔集團整體收入的59.6%（二零一八年： 57.1%）。
 二零一九年， 集團持續對產品結構作調整， 形成傳統風味果凍產品、 布丁產品和功能型果凍產品三大產品線， 並持續在布丁和功能型果凍發力， 推廣高毛利新產品， 包括「奇蔬妙果」、「蔬果一日份」、「茶清果輕」等風味型可吸果凍產品； 針對兒童市場的「小Q仔」 兒童布丁產品； 針對女性市場的「輕美力」 身體管理型果凍產品； 及與國家體育總局運動醫學研究所合作開發的功能型果凍產品「蘊能+」 營養素果凍等。
 二零一九年， 集團積極調整銷售策略， 增加對新產品及高毛利產品推廣及費用支持， 同時減少對原有及低毛利產品的促銷活動和費用投入。
 以上的策略調整， 導致年內原有及低毛利產品銷售量有所下滑， 果凍產品的收入有所下降。
 年內， 果凍產品毛利率為34.2%（二零一八年： 27.8%）， 同比上升約6.4個百分點。
 毛利及毛利率上升主要得益於產品結構的調整， 新產品佔比增加， 以及年內減少對原有及低毛利產品促銷活動和費用投入。
 集團相信隨著新品佔比的逐步提升， 將有助推動整體業務重新回到上升的通道。

膨化食品

膨化產品二零一九年銷售額約人民幣183.2百萬元（二零一八年： 人民幣210.3百 萬 元）， 同 比 下 降12.9%， 佔集團整體收入的26.5%（二零一八年：27.6%）。
 二零一八年以來， 集團通過蝦條產品從包裝到產品的全面升級， 重心推廣高價位產品。
 由於產品定價較高， 在鄉鎮城市的銷售相對較弱， 導致二零一九年產品銷售量相對有所下滑， 膨化產品的收入及毛利均有所下降。
 二零一九年， 膨化產品的毛利率為40.0%（二零一八年： 36.1%）， 同比上升約3.9個百分點。
 上升主要得益於產品結構的調整， 新產品佔比增加， 以及年內減少對原有及低毛利產品促銷活動和費用投入。
 

針對高價位產品於鄉鎮城市的銷售相對較弱問題， 於二零一九年， 集團積極開發更多不同價格帶及不同規格的新產品， 以迎合市場及消費人群的需要。
 同時持續推出更多口味的經典蝦條系列、 小龍蝦味蝦條系列等時尚口味的新產品； 同時立足海產類膨化產品線， 並推出了魷魚卷產品； 作為口味延伸推出雞味塊產品。
 集團相信隨著新品的不斷推出和鋪市， 將有助於膨化業務的發展及增長。

調料產品

調料產品二零一九年銷售額約人民幣69.7百萬元（二零一八年： 人民幣87.3百萬元）， 同比下降20.1%，佔集團整體收入的10.1%（二零一八年： 11.5%）。
 二零一九年， 由於調料產品的部份原材料價格大幅上漲， 集團針對產品的售價作了調整。
 由於客戶對價格的敏感度較高， 加上集團年內調整銷售策略， 減少產品促銷活動和費用投入， 導致產品銷量有所下滑。
 二零一九年新品推廣速度較預期為慢，未能彌補原有產品的銷售量下滑及部份原材料漲價帶來的影響， 導致收入及毛利均有所下降。
 毛利率為35.8%（二零一八年： 32.1%）， 同比上升約3.7個百分點， 上升主要得益於年內減少產品促銷活動和費用投入。

集團的策略將持續加快新產品開發及對產品包裝進行升級， 優化產品結構， 並提高高毛利產品的比例。
 集團亦會持續加強調料產品在餐飲市場、 農貿批發市場兩大渠道的推廣， 推出滿足餐飲市場需求的產品。
 同時繼續為餐飲連鎖企業客戶和餐飲供應鏈客戶提供定制化產品及服務， 以期在餐飲工業化的進程中尋求市場機會和新的增長點。

糖果及其他產品

糖果及其他產品二零一九年銷售額約人民幣26.5百萬元（二零一八年： 人民幣29.0百萬元）， 同比減少8.6%， 佔集團整體收入的3.8%（二零一八年： 3.8%）， 對集團整體銷售貢獻較小。

發展麻糖及米酒新業務

自集團於二零一八年十一月與中國孝感市人民政府訂立戰略合作協定， 共同推進麻糖和米酒（孝感當地特產） 傳統製造工業的振興與發展， 集團已於二零一九年一月及二零一九年八月成功拍得孝感市兩幅共約12.1萬平方米土地， 並取得該等土地的土地證書。
 有關於該等土地興建親親健康米酒工業園的一期項目整體廠房建設已於二零二零年一月竣工， 並已進入設備安裝及試產階段。
 另外， 集團於年內也同時聘請了國外設計公司設計工廠觀光概念圖， 計劃發展麻糖及米酒生產觀光一體化的新項目。
 

集團相信以上新發展項目， 能擴充集團的產品線並促進集團於食品及零食業務的多元化發展，進一步推進集團的長遠發展及增長。

業務展望:

自二零二零年一月中國爆發2019年新型冠狀病毒疾病（COVID-19）（「疫情」） 以來， 中國多個省市啟動最高級別的重大突發公共衛生事件一級回應， 採取各項嚴格措施遏制疫情蔓延。
 集團預計疫情將對中國經濟及食品消費品行業產生影響。
 集團將盡最大努力積極做好疫情防控工作及日常營運管理， 降低疫情對集團營運及財務表現的影響。

集團將繼續專注發展已確立的食品及零食業務。
 努力擴充現有的產品組合及推動產品創新升級， 以滿足日新月異的消費者喜好。
 同時透過鞏固與分銷商的現有合作關係及網上銷售平台而加強集團在中國的分銷網絡。
 集團將繼續對訊息化管理系統、 生產設施及設備進行升級， 從而改善工作效率、 生產效率及產能， 以提升集團核心競爭力。
 集團亦將持續奉行嚴格的食品安全及品質監控標準。
 

集團的企業願景為「通過自身認知的不斷迭代， 成為中國食品領域最具創新力的企業， 持續營造更美好的生活」， 以「Better Food， Better Life」 的經營理念； 以「以人為本， 不斷創造喜悅和感動」 作為企業使命， 集團將繼續努力打造一個「正心、 誠意、 激情、 樂善」 的新生代企業文化。

01585 雅迪控股
集團主席 董經貴
發行股本(股) 2,995M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要在中國從事電動車及相關配件的開發、製造及銷售。
全年業績:
與截至2018年12月31日止年度相比，收入增加約20.7%至人民幣11,968.2百萬元。
與截至2018年12月31日止年度相比，毛利增加約28.3%至人民幣2,078.1百萬元。
與截至2018年12月31日止年度相比，集團擁有人應佔利潤增加約19.8%至人民幣516.4百萬元。

業務回顧：

於2019年，在全球政治和宏觀經濟挑戰重重的背景下，集團的表現持續良好，並實現了創紀錄的銷量、銷售額及利潤。
集團於年內合共售出約6,093,700台（其分別包括約3,783,200台電動踏板車及2,310,500台電動自行車）電動兩輪車，較上一年增加20.9%。
集團的收入由2018年的人民幣9,916.7百萬元增加約20.7%至2019年的人民幣11,968.2百萬元，而毛利則由2018年的人民幣1,619.6百萬元增加約28.3%至2019年的人民幣2,078.1百萬元。
集團的財務狀況保持穩健，現金及現金等價物為人民幣2,636.6百萬元，並繼續坐擁經營活動產生的淨現金所帶來的強勁現金流。
這充分證明「雅迪」品牌、產品的實力以及在中國電動兩輪車市場的領導地位。
取得這一成就的關鍵在於集團以具競爭力的價格提供優質創新產品，從而持續贏得客戶的信任，同時管理層克盡己任，並打造「雅迪」品牌作為國內及國際電動兩輪車的一線品牌。

回顧過往一年，集團積極擴充於中國電動兩輪車市場的份額，以鞏固其於中國的領導地位。
得益於電動自行車新國家標準的實施，以及由於管理層對產品質量及創新、研發能力及品牌管理的貫徹投入，集團的電動兩輪車銷量自2019年4月以來一直呈上升趨勢。
集團積極擴充分銷網絡，加大營銷力度及深化與分銷商的合作，接觸更廣泛的客戶群。
於2019年12月31日，集團的銷售網絡幾乎覆蓋中國的每個行政區域，包括2,155家分銷商（2018年：1,824家分銷商）以及逾12,000個銷售點（2018：逾9,000個銷售點）的子分銷商。
在國際方面，集團已藉助其國際分銷網絡向逾80個國家出口產品。
除改善在線銷售外，集團已經建立一支專責銷售團隊，致力於通過各類電子商務平台（如天貓、JD.com、拼多多及蘇寧）銷售及營銷產品，並取得良好進展。
集團於2019年已在線銷售173,000台電動兩輪車，而2018年則為7,719台，展示其於執行策略及達成目標方面的能力。

為維持集團的核心競爭力及建立中長期競爭優勢，集團繼續將重心投入研發，尤其是投入對核心零部件的新產品和新技術的設計，以應付中國電動兩輪車行業的迅速演變。
值得注意的是，雅迪於10月在南京舉行的工業展覽會上展示其於石墨烯電池上的最新技術突破。
雅迪的石墨烯電池的優點包括電池壽命長充電周期可達1000次以上、高電流快速充電、更大儲電量，以及具有於高溫及低溫下的耐沖擊能力，並能處理行業須解決的常見問題，例如電池耐用性及充電速度。
集團亦推出多項新型或經改進的電動踏板車及電動自行車型號，其中電動踏板車G5型號及G6型號因其出色的設計分別贏得「中國紅星設計獎」及「紅點獎：產品設計」。
於2019年12月31日，集團有100款電動踏板車及62款電動自行車，其設計、款式及功能各不相同，全部均有不同顏色，為客戶提供更多選擇。

業務展望:

2020年是充滿挑戰及機遇的一年。
由於COVID-19的爆發現階段在中國及海外國家均尚未受到徹底控制，預期集團的全年經營業績或會受到若干程度的影響。
然而，管理層將積極持續監察集團的表現並評估對集團的影響，且將適時實施合適的策略。
集團將持續分配更多資源用於研發、豐富產品組合、密切留意提升品牌資產、維持獨特定價策略，以及及探索策略性合作機遇，以進一步鞏固及加強集團於中國電動兩輪車行業的領導地位。
整體而言，管理層對集團未來業務前景仍然非常樂觀。

01586 中国力鸿
集團主席 李向利
發行股本(股) 400M
面值幣種 美元
股票面值 0.00005
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）及多個亞太國家從事能源和大宗商品檢驗和檢測業務。
全年業績:
2019年收入約為人民幣396.5百萬元，較2018年的約人民幣233.8百萬元增加69.6%。
2019年毛利約為人民幣186.2百萬元，較2018年的約人民幣122.9百萬元增加51.5%。
2019年年內利潤約為人民幣28.8百萬元，較2018年的約人民幣4.9百萬元增加486.8%。

業務回顧：

（一）服務網絡進一步完善。
能源檢測業務受服務半徑限制，網點密度對業務發展至關重要。
報告期內，集團在中國境內擁有20個檢驗機構和實驗室，覆蓋了國內主要的貿易港口和城市，包括香港、秦皇島、唐山、天津、滄州、南京、江陰、湖南、湖北、廣州、珠海、新疆、陝西、內蒙古、大連、舟山、廈門、南京及東莞。
集團在境外擁有8個檢驗機構和實驗室，覆蓋了新加坡、印度、馬來西亞、印尼、巴基斯坦、文萊及澳洲。
海外業務以新加坡為管理中心，利用其在石油交易和大宗貿易市場的獨特優勢，積極佈局國際市場。

（二）業務結構更加健康，優質客戶持續擴充。
集團在鞏固中國煤炭檢測行業龍頭地位的基礎上，全力發展石化產品檢測業務，成績傲人，進而形成了以煤炭與石化產品檢測兩大業務支柱。
於此同時，礦產品、農產品為補充的大宗商品檢測業務體系已經形成。
報告期內，能源檢測板塊業務持續發展，逐步滲透產業鏈上下游企業延伸的業務，集團戰略客戶包括國家能源集團、陝煤集團、中煤集團、伊泰集團、大唐集團、華潤集團、中石油、中石化、中海油、中化工、中化、殼牌（Shell）、BP、埃克森美孚（Exxon-Mobil）、雪佛龍（Chevron）、道達爾（Total）、沙特阿美（Saudi Aramco）、阿聯酋石油（ENOC）、俄石油（Rosneft）等等。

（三）平台價值逐步顯現，集團管控能力持續優化。
公司持續堅定推行標準化、信息化、智能化的「三化」建設項目，繼續健全和優化企業流程和內控體系。
公司通過優化績效機制，強化投資管理，引入管理工具等方式繼續加強集團管控能力建設和核心團隊執業能力建設。
報告期內，公司與國際企業管理解決方案巨頭SAP啟動ERP&HR信息化管理項目，成立「創新事業部」探索和挖掘符合集團戰略發展方向檢測領域的新產品線，持續以「聯邦制」和「孵化制」的模式吸引人才團隊以推動創新業務落地。

（四）科技研發持續投入，成果轉化形成核心競爭力。
報告期內，公司成功舉辦「2019華夏力鴻煤質管理創新論壇」，展示集團成立十年來的科技研發成果。
自主研發的Leon LIMS智能實驗室系統覆蓋檢測業務領域「全業務+全流程」，實驗室作業實現集團化業務管控。
公司自主設計研發國內首套煤檢智能制樣機器人系統投入使用，大幅降低人工成本，提升服務效率為公司持續發展提拱重要保障。

（五）積極推進國際化品牌建設。
公司於2019年4月正式成為TIC理事會（TIC行業組織IFIA和CEOC合併而成）中國地區首家正式會員，受邀出席第一屆TIC Council理事會大會，與活躍於全球160多個國家的90名成員組織，共同探討行業發展議題。
此次會議為機構間合作奠定基礎，亦成功推進公司國際化品牌建設。

業務展望:

2020年，集團最重要的任務是努力完成既定經營業績目標，緊密圍繞企業戰略發展方向，繼續夯實主業，勇於開拓衍生及創新業務，多維度持續推進企業平台化建設，集中資源，加強精細化管理，提高企業的綜合競爭力。
據BP世界能源展望報告數據顯示，未來20年能源消費的大部分增長將來自於亞太地區，亞太地區超過全球半數的人口數量以及不斷擴大的亞洲中產階級群體，將在未來繼續釋放人口因素帶來的能源需求紅利。
集團在亞太地區不斷完善的能源檢測服務中心網絡將發揮巨大的本地服務優勢。
公司將持續鞏固在傳統檢測領域「力鴻」品牌的認知度、市場佔有率和綜合實力方面的頭部效應。
業務範圍除在港口和駐場等傳統作業場景下保持相對競爭優勢外，還將繼續積極開展質量管控配套服務、技術諮詢、品牌和能力輸出等方面的業務。

新冠疫情對公司業務的影響

2020年蔓延全球的新冠疫情，對於所有企業來說都是一個巨大挑戰。
疫情對TIC行業造成的是時間上的損失，能源需求持續增長的總體情況沒有改變，部分被壓抑的能源檢測需求會在疫情結束後迎來反彈。

由於未來發展的固有性質且不可預測，實際財務影響可能視乎疫情的未來發展、政府應對疫情的政策及措施而有所不同。
管理團隊會持續監察發展並進一步加強成本控制，提升服務質量和業務水平。

01587 欣融国际
集團主席 黃海曉
發行股本(股) 680M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 食品添加劑及調味料
公司業務 集團乃食品原料及添加劑分銷行業的分銷商，專注於向於中國之食品生產商提供食品原料及食品添加劑。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益為人民幣5.799億元，相較於二零一八年的人民幣5.256億元增加10.3%。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利為人民幣1.002億元，相較於二零一八年的人民幣9,790萬元增加2.3%。

年內溢利及截至二零一九年十二月三十一日止年度的母公司擁有人期間應佔溢利為人民幣3,000萬元，相較於二零一八年的人民幣2,810萬元增加6.8%。

每股基本及攤薄盈利為人民幣0.04元（二零一八年：人民幣0.05元）。

業務回顧
集團乃食品原料及添加劑分銷行業的分銷商，專注於向食品生產商提供食品原料及食品添加劑。
集團的研發能力使集團能從其他行業競爭者中脫穎而出，並使集團在建立聲譽及多元化客戶網絡時獨具優勢。
集團憑藉於食品原料應用解決方案的研發能力力爭「成為食品行業最可靠的合作夥伴」。

公司股份（「股份」）於二零一八年六月二十七日在香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板上市，當時以每股股份0.75港元的發售價發行170,000,000股普通股（包括公開發售68,000,000股股份及配售102,000,000股股份）以供認購。

集團將繼續從事食品原料及添加劑分銷行業。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團已按公司日期為二零一八年六月十四日的招股章程（「招股章程」）「未來計劃及所得款項用途」一節所載計劃使用所得款項。
集團在中國成功設立了4個新分支機構，新聘用了9名專業人士來提升集團的產品管理中心及技術中心，並於二零一九年參加了6場展覽。

業務展望:

於二零二零年初，新型冠狀病毒（「COVID-19」）在中國廣泛傳播。
因中國新年節後全國性運營延遲以及與疫情相關的交通及物流管制，COVID-19的爆發已對集團二零二零年第一季度的業務產生不利影響。
形勢仍不明朗，並可能阻礙二零二零年的業務增長。
面對COVID-19爆發的嚴峻形勢，集團已採取應急措施，降低疫情造成的影響。
集團已及時採取各種防疫措施，保護其不同地區所有員工的安全和健康。
此外，集團的管理層在促進海外業務、在全球範圍內尋找有競爭力的食品原料及添加劑、開發新客戶、為食品生產商開發新的應用及解決方案等方面採取了行動。

由於集團旨在成為食品行業食品生產商及供應商最可靠的合作夥伴，面對不可測的未來和挑戰，集團將努力維持市場的穩健營運。
集團將繼續實施集團的業務戰略，通過新的分支辦事處鞏固市場，提升集團的研究及開發能力，通過更有保障的分銷權使集團的產品組合更加多元化，通過參與推廣及營銷活動增強品牌影響力。
此外，集團正於東南亞國家設立新的分支辦事處，以進一步多樣化、建立及加強集團在食品市場連通性方面的能力。
展望未來，集團有信心實現多元化，並適應這個瞬息萬變的市場。

01588 畅捷通
集團主席 王文京
發行股本(股) 55M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 軟件開發
公司業務 集團主要從事電子計算機軟件、硬件及外部設備的技術開發、技術諮詢、技術轉讓、技術服務、技術培訓；銷售打印紙和計算機耗材、電子計算機軟硬件及外部設備；數據庫服務；第二類增值電信業務中的信息服務業務（僅限互聯網信息服務）；設計、製作、代理、發佈廣告。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團實現收入人民幣463.40百萬元，較上年增長8%，主要因為雲服務業務實現收入人民幣146.00百萬元，較上年增長289%；實現年內利潤人民幣92.42百萬元，較上年下降13%；母公司擁有人應佔利潤為人民幣92.42百萬元，較上年下降13%，主要因為雲服務業務的運營推廣支出及研發成本增加；集團基本每股盈利為人民幣0.432元，上年基本每股盈利為人民幣0.510元。

業務回顧
報告期內，集團聚焦小微企業財務及管理服務，抓住機遇，持續加快雲服務業務發展。
在產品特性上，集團重點佈局新財稅、新商貿、新零售，增強產品對小微企業在線營銷場景的支撐能力。
在新財稅領域，緊跟國家各項稅收政策變化，實現智能算稅、智能稅表、智能節稅、智能報稅的一系列服務；在新商貿領域，重點通過客戶分析、商品分析，實現客戶分層經營和客戶專業化、個性化服務，降低客戶流失率，提高客戶交易頻次和客單價；在新零售領域，重點打造軟硬件一體、線上線下融合的智慧門店，與線上的微信營銷、會員營銷結合，形成新零售線上線下一體化經營方案。
集團已建立起覆蓋小微企業從財務管理到營銷、進銷存管理，再到財務業務一體化管理的成熟產品體系，滿足小微企業在不同發展週期的管理需求。

1. 雲服務業務發展情況

報告期內，集團加快雲服務業務發展，加大資源投入，大力拓展多元化渠道，全面升級客戶經營體系，加速小微企業新客戶「上雲」、老客戶「遷雲」、數據增值服務「融雲」，實現了雲服務業務收入大幅增長，雲服務業務付費企業用戶持續增長，續費率及客單價進一步提升，客戶生命週期價值明顯改善。

報告期內，集團聯合渠道合作夥伴和全國多地地方政府合作推進小微企業上雲，入駐阿里雲、華為雲、騰訊雲等平台，成為阿里雲雲市場自營財務軟件類首家合作夥伴，也是阿里雲SaaS加速器的首批合作夥伴，並與深圳前海股權交易中心等生態夥伴達成集中採購協議，體現了市場對集團產品的高度認可，銷售通路不斷得到拓寬。

隨著智能財稅的深入應用，我們認知到財稅服務是一個專業化、變化快的領域，小微企業會計能力相對薄弱，僅提供工具服務難以滿足其會計人員的專業提升需求。
通過「知識+服務」的方式，不僅能夠增強大量潛在用戶對暢捷通財稅品牌的認知度，同時也能為現有客戶提供更好的服務。
報告期內，集團建立智能雲財務學習平台，發佈了暢會員、暢課堂等財稅業務運營服務，有效幫助客戶提升財稅能力。
為幫助小微企業解決融資問題，集團積極探索數據增值服務業務，初步完成暢捷通小微企業數據分析平台搭建，報告期內暢捷貸提供的數據助貸服務幫助小微企業實現的貸款獲批金額超過人民幣260百萬元。
集團將圍繞財稅服務生態，打造小微企業一站式服務平台，為小微企業提供更多優質服務。

報告期內，集團雲服務業務收入佔比由上年的9%提升至32%，實現了雲服務業務結構性突破。
截至報告期末，集團雲服務業務累計付費企業用戶數達到15.7萬。

(1) 暢捷通好會計

報告期內，暢捷通好會計繼續強化「智能雲財稅」功能，通過一鍵取票、掃一掃發票查驗、小暢識票和小暢漲薪小程序等多種方式實現票據的智能提取，並成功將服務延伸到企業員工端。
通過智能憑證中心的機器人學習技術，進一步提升智能做賬的準確性。
緊跟國家各項稅收政策變化，為小微企業提供了一整套智能算稅、智能稅表、智能節稅、智能報稅的服務方案，引入以大數據為基礎的智能化稅檢工具，減輕小微企業會計人員需要熟悉各種財稅政策的負擔，幫助小微企業及時享受到稅收優惠，降低稅務風險。
進一步拓展財務庫存核算領域，通過發票自動化形成庫存台賬，拓展自定義報表，通過雲報表中心加強企業的財務管理能力，進一步提升企業的應用深度，繼而增強產品黏性和提升客單價。

報告期內，集團繼續加強對外生態合作，完成阿里雲釘釘、中國移動雲平台、華為雲等生態嵌入；與大象慧雲、小望科技等稅務服務商建立緊密合作，實現產品整合發展；與阿里雲深度營銷合作，在阿里雲心選商城、淘寶天貓官方旗艦店、阿里雲戰略夥伴等通路展開以暢捷通好會計產品為主的銷售，實現銷售渠道下沉。
暢捷通好會計多元化的銷售模式進一步擴大了小微企業用戶的覆蓋面。

根據2019年8月20日易觀發佈的分析報告《中國小微企業雲財務應用市場專題分析2019》顯示，在中國小微企業的市場覆蓋比例上，集團小微企業市場覆蓋率第一；在雲財務應用產品使用綜合對比上，暢捷通好會計用戶滿意度第一；在雲財務應用產品生態評分，暢捷通好會計獲用戶最高評分。

(2) T+Cloud

報告期內，T+Cloud持續加強「人、財、貨、客」一體化企業管理特性，增強企業新商貿、新零售的互聯網運營模式。
積極與阿里1688、阿里零售通等平台開展合作，幫助企業借助平台力量發展智能化商業；積極打造軟硬件結合的智慧門店模式，與線上微商城、微會員結合，建立通過數據驅動的智能營銷模式，幫助小微企業拉新及提升客戶的留存率和複購率。
同時， T+Cloud進一步加強後端智能供應鏈能力，通過集成物流、支付等第三方能力，提升整體運營效率；通過業務運轉中的開票、收票、管票一體管理，連接業務和財務，加強企業的財務管理能力，降低稅務風險。
此外，T+Cloud提供專屬雲和公有雲兩種部署模式，可以更全面適配小微企業多樣化的應用需求。

(3) 暢捷通好生意

報告期內，暢捷通好生意以「找生意、做生意、管生意」為主線，通過加強手機旺鋪的店鋪營銷、商品營銷、活動營銷的微信分享和運營，進一步吸引新客戶和回頭客，實現精准營銷。
支持門店PDA下單、老闆及業務員移動端下單、客戶自助下單、微信電話下單等多種銷售交易場景；通過雲端打印、庫存自動通知、移動盤點、客戶供應商遠程對賬等模式，進一步提升交易響應速度和回款速度，幫助小微企業業務快速發展，增強盈利能力。

(4) 暢捷通易代賬

報告期內，暢捷通易代賬繼續以打造「智能化代賬工廠」模式為方向，建立票據會計、記賬會計、報稅會計、會計主管的生產線模式，通過一鍵取票、OCR拍照識票、高速掃描儀等多種智能化票據採集功能，可以識別上千種增值稅票及各類費用票，並且支持採購、銷售、工資、固定資產、費用等各類業務的智能數據採集和智能賬務批量化處理，同時支持多地區的機器人全稅種自動報稅，能夠極大的提升代賬公司的使用體驗和經營效率。

2. 軟件業務發展情況

報告期內，集團繼續堅持軟件業務效益化發展的經營策略，根據渠道合作夥伴的客戶規模、客戶類型，分區域建立不同層級的合作夥伴分享社群，組織合作夥伴分享論壇；同時持續開展營銷行動，強化提升合作夥伴的獲客能力及幫助小微企業提升數智化運營能力。

報告期內，集團持續進行智能機器人「服寶」的智能化能力升級，打造線上、線下相結合的即時互動服務體系，通過「雲+端」模式與超過22萬家軟件企業用戶建立起實時連接。
2019年已經有210萬人次的軟件用戶通過「服寶」機器人尋求服務支持，佔到總服務交付量的65%，進一步提高了軟件業務的服務效率和用戶滿意度。

截至報告期末，集團軟件業務累計企業用戶數超過161萬。

3. 品牌與市場發展情況

報告期內，集團聯合上千家渠道合作夥伴開展「企業所得稅匯算清繳」、「520我愛小微企業數字化經營」、「普及財務嘉年華」、「第十二屆會計文化節」等為主題的數千場次市場活動，持續拉動終端市場銷售。
暢捷通好會計、好生意線上線下啟動了大規模的廣告投放，加大品牌傳播力度，提高品牌推薦率。

2019年度，公司在中國信息技術服務產業十年發展成果評選中，榮獲「中國信息技術服務十大創新企業」稱號；榮登北京軟件和信息服務業協會發佈的「2019北京軟件和信息服務業綜合實力百強企業」榜單；暢捷通好會計產品於第八屆中國財經峰會上榮獲「2019智能雲財務領域最佳產品」獎項。

業務展望:

2020年初，新冠肺炎疫情的爆發對小微企業市場帶來了前所未有的衝擊，政府部門推出一系列優惠政策及幫扶措施，幫助受疫情影響、生產經營遇到困難的小微企業渡過難關。
集團積極響應有關政府部門的號召和要求，在做好自身疫情防控工作的同時，切實履行上市公司的社會責任，發佈了多項優惠服務及政策，助力受疫情影響的小微企業健康發展。
重大疫情也改變了市場常態，在線營銷及遠程辦公成為當前必要方式，促使小微企業上雲速度大幅提升，有助集團的雲服務業務新增用戶快速增長。

2020年，集團將持續進行產品應用創新，不斷豐富和完善產品線，構建產品升遷體系，為小微企業提供更加便捷的雲服務，幫助小微企業客戶實現業務升級。
通過持續創新，繼續增強集團在智能雲財稅領域的領先地位，搭建完整的財務開放平台，與更多的生態ISV展開合作，構建財稅服務生態；產品實現支撐前後端業務整合、線上線下經營一體化的生意及管理服務，在新商貿、新零售、工貿一體領域進一步拓展；連接各類電商平台，與微信、阿里雲釘釘深化合作，增強前端營銷能力和線上運營後台管理，實現找生意、做生意、管生意的一體化經營；加強數據增值服務產品創新，加快數據增值服務業務發展。

集團將加快雲服務業務發展，規模化搶佔客戶，生態化運營客戶，實現雲服務業務收入高增長，以及致力進一步改善客戶的續費率和ARPU，提升客戶生命週期價值。
一是更好地發揮集團的品牌優勢、產品運營優勢，將分銷與直銷模式相結合，並將集團的經驗和模式推廣賦能渠道合作夥伴，結合夥伴的線下優勢，促進夥伴向雲服務轉型升級，助力集團向雲服務業務全面轉型。
二是將繼續開放產品API，連接生態ISV，支持集成與被集成，構建小微企業財稅、生意及管理服務生態。
三是持續加強渠道佈局布點，擴大渠道合作夥伴數量，強化運營體系，發佈軟件遷雲策略和營銷合夥人裂變機制，組建客戶成功部實現規模化在線交付服務，加速存量軟件企業用戶上雲，加強客戶在線運營。
四是緊抓小微企業加快上雲的機遇，積極與政府部門合作，參與各地促進小微企業上雲措施的落地，幫助小微企業實現業務創新、增收、降本、提效，增強企業競爭力。

集團具備良好的資金狀況，流動資金充足，將繼續探索合適的併購機會，結合自身業務優勢，加強生態佈局，致力於打造小微企業一站式服務平台。

集團將加快品牌及市場營銷工作升維，挖掘企業應用的痛點，連接用戶使用場景，建立銷售線索導向的品牌營銷。
組織舉辦「關愛小微企業，暢捷通在行動」、「520我愛小微企業」、「新十年，賦能新生」和「第十三屆會計文化節」等品牌和市場營銷活動，持續提升暢捷通雲服務業務的品牌影響力。

集團將持續深化企業文化建設，增強企業凝聚力；升維人才體系，開展分層、分類、分崗多維立體式培訓，持續完善內部員工的系統化能力提升，強化專業化生存理念；加大力度引進和培養運營、研發關鍵核心人才，提升創新業務能力；持續完善核心骨幹員工的激勵機制，激發員工的創造力、自驅力，促進集團長遠健康發展。

01589 中国物流资产
集團主席 李士發
發行股本(股) 3,237M
面值幣種 美元
股票面值 0.0000625
行業分類 地產投資
公司業務 集團於中國主要從事租賃儲存設施和相關管理服務。
全年業績:
集團的收入由二零一八年的人民幣582.3百萬元增加22.4%至二零一九年的人民幣712.5百萬元。

集團的毛利由二零一八年的人民幣433.9百萬元增加26.0%至二零一九年的人民幣546.7百萬元，而集團的毛利率則由二零一八年的74.5%上升至二零一九年的76.7%。

集團的經營利潤由二零一八年的人民幣1,267.6百萬元減少11.2%至二零一九年的人民幣1,126.0百萬元。

集團年內利潤由二零一八年的人民幣553.6百萬元減少23.6%至二零一九年的人民幣423.1百萬元。
集團擁有人應佔集團年內利潤由二零一八年的人民幣557.2百萬元減少40.6%至二零一九年的人民幣331.1百萬元。

業務回顧
於二零一九年十二月三十一日，公司在位於18個省份或直轄市物流樞紐的37個物流園擁有176套營運中之物流設施。

集團擴大了其物流設施網絡以應對中國日益增長的優質物流設施需求，其收入隨之由二零一八年的人民幣582.3百萬元增長22.4%至二零一九年的人民幣712.5百萬元。
集團的毛利由二零一八年的人民幣433.9百萬元增加至二零一九年的人民幣546.7百萬元。

於二零一九年六月，公司成功發行於二零二四年到期本金總額為1,109,000,000港元的6.95%可換股債券。
可換股債券於二零一九年六月二十七日在聯交所上市。
發行可換股債券的部分所得款項已用於償還本金額為100,000,000美元的貸款的本金及利息及票息率為8%於二零二零年到期的現有美元優先票據的利息。
餘下所得款項已用於償還美元優先票據的利息及其他境外貸款的本金。
截至本公告日期，所有所得款項已獲動用。

業務展望:

於二零二零年，集團將繼續致力於實現發展成為中國最大優質物流設施供應商之目標，維持中國優質物流設施供應商之領先地位。
集團擬繼續追求以下目標：

鞏固各主要物流樞紐之全國性網絡—集團已通過開發其持作未來開發的土地及收購新土地作投資項目、物色新投資項目以及選擇性收購現有物流設施以進一步鞏固集團的全國物流設施網絡。
於二零一九年十二月三十一日，集團擁有持作未來開發的土地總建築面積約0.6百萬平方米，以及投資項目總建築面積約4.6百萬平方米。
日後，集團計劃繼續聚焦於經濟較發達地區（諸如粵港澳大灣區、長江三角洲經濟區、渤海經濟區、珠江三角洲經濟區以及其他選定省會及物流節點城市）以持續鞏固其全國性網絡。
例如在大灣區，除了集團現有已運營的肇慶、惠州項目，集團將以國家推進大灣區建設和長三角一體化為契機，積極尋找區域內新的投資機會，繼續構建該區的物流設施網路。

加快滿租週期及優化租戶組合—二零一九年集團穩定物流園的出租率達到90.3%，相較市場整體出租率約高2.4個百分點，這是集團一直以來致力於推動加快滿租週期及優化租戶組合策略的成效之一。
未來，集團將繼續保持與現有及潛在租戶的持續對話以及時有效地管理租約重續及填補其物流設施空置。
具體而言，集團將繼續憑藉其物流設施組合的強大網絡效應吸引現有及潛在租戶，從而擴充集團在中國的全國覆蓋範圍。
同時，鑒於中國國內消費以及電子商務市場持續發展，新零售等新興產業增長強勁，集團亦將繼續優化其租戶組合並增加此類公司比例以更好地滿足市場需求。

因應市場需求創新產品組合—近年來，除了致力於傳統高標準倉儲服務及其配套設施開發之外，集團還通過不斷調整自身產品以致力於滿足更多類型客戶的倉儲需求：例如生鮮電商、冷鏈運營商等。
隨著中國消費產業的升級以及物流業的逐漸規範，冷鏈市場迅速擴張。
根據中國冷鏈物流網的相關數據顯示，中國生鮮電商市場規模在二零一六年至二零一九年之間以超過50%的複合增長率增長至超過人民幣3,500億元的規模。
而目前中國的冷鏈配套倉儲設施依然面臨供不應求，建造成本高，倉儲設施落後等問題。
為了優化集團自身的產品結構並且更好的服務於集團的客戶，未來集團計劃聯合相關的優質冷鏈設施提供商進行部分倉儲設施的改造和建造，打造了一批擁有精準溫控系統的冷庫設施，以滿足眾多生鮮電商或其他客戶的區域倉儲需求。
先期，集團將主要集中在國內的核心市場為客戶提供相應的高標準冷庫設施。

使資本來源多樣化並降低資本成本—集團將力求利用香港作為國際金融中心的優勢擴大其自有融資平台。
集團將透過債券、貸款及其他多樣化融資渠道吸收境內外資本，藉此降低融資成本。
集團亦將開發其自有資金投資管理平台來實現更為靈活的資本運營及更好地控制集團的資產負債比率。

吸引、激勵及培育管理人才及人員—為建立一個具備多元化背景的全面發展工作團隊，集團繼續招募各類國內外人才。
集團亦會繼續提供培訓計劃及必不可少的學習工具，旨在培養物流設施行業一流的管理人才。
同樣，集團亦將不斷尋求多元化及提升其激勵機制，以更好地將管理層、僱員與集團的利益保持一致。

降低營運對環境的影響—集團致力於降低其營運對環境的影響，推動環境的可持續發展。
集團將繼續加大力度，根據長期節能及能效設計開發其項目，未來以最小的環境影響擴充其業務。
具體而言，集團計劃增加清潔及可再生能源的使用，並通過在集團的物流設施頂部安裝太陽能面板降低其排碳量，在部分物流園試點水資源循環利用系統，取得良好效果後向全國範圍內的園區推廣。

01591 汛和集团
集團主席 黃仁雄
發行股本(股) 4,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要在香港從事地基工程承接業務。
全年業績:
集團之收益自截至2019年3月31日止年度同期的約231.5百萬港元減少約97.1百萬港元或約42.0%至約134.4百萬港元。

回顧年度內，集團錄得虧損淨額約33.1百萬港元，而截至2019年3月31日止年度同期則錄得虧損淨額約25.1百萬港元。

業務回顧:

集團於香港地基行業擁有逾20年的歷史，主要從事挖掘及側向承托工程、嵌岩工字樁及迷你樁工程以及樁帽建設工程。
主要營運附屬公司合記工程有限公司自2009年12月起根據建築物條例註冊為「基礎工程」類別分冊下的註冊專門承建商。

於2020年3月31日，集團有6個正在進行的項目（包括已開始但尚未完成的項目，以及已獲授但尚未開始的項目），此等項目的原合約總金額約為152.8百萬港元。

於2020年3月31日後，集團獲授三項新項目。

由於地基行業營商環境充滿挑戰，集團於回顧年度錄得虧損淨額33.1百萬港元。
相比之下，2019年則錄得虧損淨額25.1百萬港元。
此外，愈來愈多的競爭者尋求項目競標，而市場地基合約數量減少，導致激烈的競爭進一步加劇。

普遍認為未來幾年地基行業總體營商環境將持續疲軟。
因此，集團繼續採取更具競爭力的競標定價政策及嚴控生產成本，以實現合理的項目毛利率。

業務展望:

展望將來，儘管本年初因2019冠狀病毒病疫情（「2019冠狀病毒病」）導致短暫的經濟波動，集團將繼續鞏固其市場地位、提升其競爭力，並對政府於未來十年大力推動房屋供應以及長期促進基建發展計劃保持樂觀。

01592 基石控股
集團主席 雷雨潤
發行股本(股) 1,224M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要在香港及澳門從事石材銷售以及雲石產品供應及鋪砌。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度錄得收益約324.3百萬港元（2018年：299.1百萬港元），較截至2018年12月31日止年度同期上升8.4%。
然而，集團整體毛利率由2018年約23.3%下跌至2019年約13.4%。

集團截至2019年12月31日止年度的毛利由2018年約69.8百萬港元下跌約26.5百萬港元或37.9%至2019年約43.3百萬港元。
同時，集團截至2019年12月31日止年度的溢利及全面收益總額由約20.5百萬港元下跌約18.4百萬港元或89.8%至約2.1百萬港元。

業務回顧
於2019年，集團的業務繼續專注於香港雲石產品合約的供應及鋪砌。
集團亦發展其石材銷售項目業務。

集團截至2019年6月30日止首六個月的權益持有人應佔溢利約為10.3百萬港元。
然而，集團於下半年錄得權益持有人應佔虧損。
因此，截至2019年12月31日止年度的溢利及全面收益總額較去年大幅減少。

行業下半年的整體表現未如理想。
此乃由於香港政治風險日益增加、本地經濟疲弱、本地物業市場的不確定性及全球經濟下滑的風險，對建築業造成負面影響，並導致於香港的多個建築項目的進度延遲。
就集團而言，除上述毛利率下跌及建築項目延誤外，於2019年最後一個季度動工的兩個重大石材銷售項目未能於年末前完成質量檢查，導致約74.4百萬港元收益未能於2019年確認。
另外，建築物料成本及建築勞工成本增加，對集團本年度的毛利率造成負面影響。
此外，中美貿易糾紛亦影響了集團向美國的石材銷售業務及於其他海外市場的發展計劃。

連同下文「集團業績」一段所述的其他原因，集團截至2019年12月31日止年度的權益持有人應佔溢利較去年減少約18.4百萬港元或89.8%。

於2020年，遏止新型冠狀病毒傳播的控制政策導致大量分包商在農曆新年（2020年2月）後暫停運營。
儘管彼等大多數已自2020年3月初恢復工作，但由於集團項目的整體工作進度延遲，故仍然影響了2019年應收款項的其後結算。

然而，香港建造盛大奢華住宅及酒店的趨勢對高品質雲石及其他建築材料的需求日益增加。
集團對香港未來業務增長仍然充滿信心。
此外，集團於行業擁有悠久歷史及經驗。
當全球經濟活動恢復活躍時，集團有能力可把握發展機會。

提高核心業務價值

集團為香港建築項目供應雲石及花崗石並提供相關鋪砌服務。
集團供應的雲石及花崗石多用於前廳、廚房、浴室及樓宇外墻及景觀等區域裝飾。
集團認為，住宅和商業物業傾向使用各類側邊或邊緣拋光的雲石及花崗石壁線或支柱裝飾樓宇表裡以改善外觀，而專為浴室和廚房設計的雲石及花崗石櫥櫃、專為窗台及各種雲石及花崗石墻裙或地板設計的雲石及花崗石石板，亦廣泛用於住宅和商業物業。

作為香港雲石及花崗石供應及鋪砌的專業承建商，集團於香港承接多種類別樓宇及物業（包括商業樓宇、住宅樓宇、酒店及公共基礎設施）的雲石及花崗石工程。
集團一般按項目基準向客戶提供服務，集團的工作屬於客戶總建築及開發合約的一部分。

此外，集團在服務中精於使用雲石及花崗石作為主要原材料。
集團認為，由於不同種類的自然雲石及花崗石具有不同特性，加工及鋪砌雲石及花崗石需要使用特殊技巧及具備處理雲石及花崗石的經驗。
集團已與石材供應商、鋪砌分包商及其他供應商的網絡建立關係，與彼等亦有聯繫。
集團持續監控、評估供應商和鋪砌分包商的質量標準、定價、產能、能力、表現及服務水平並相應更新數據庫，以掌握最新市場資訊。

業務展望:

儘管集團於2019年的表現並不樂觀，惟董事認為未來業務前景理想。
集團過往已於香港及澳門承接若干大型石材供應項目以及石材供應及鋪砌項目。
集團擁有豐富雲石採購及鋪砌經驗、供應商及分包商網絡以及具豐富經驗的管理團隊。

鑑於香港建造盛大奢華住宅及酒店的趨勢、香港房屋供應的持續需求以及香港、中國內地及澳門的未來發展，董事會對集團的未來前景充滿信心，尤其是於2019新型冠狀病毒肺炎結束後，全球經濟環境恢復穩定及活躍。

01593 辰林教育
集團主席 黃玉林
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.0001
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團於中華人民共和國（「中國」） 江西省提供民辦全方位教育服務。
全年業績:
於報告期內， 收益總額約為人民幣251.1百萬元， 較二零一八年增加約16.8%。

於報告期內， 毛利約為人民幣171.2百萬元， 按年增加約11.7%。
 於報告期內， 毛利率約為68.2%， 而於二零一八年約為71.3%。
 

業務回顧
集團是位於中國江西省領先的民辦高等教育供應商之一， 在民辦高等教育行業經驗豐富。
 集團目前於江西省南昌市營運一所民辦大學（ 即本大學）， 提供本科專業及專科專業， 亦提供多元化教育相關服務。
 截至二零一九年十二月三十一日， 本大學合共招收了14,155名學生， 包括5,325名本科生及8,830名專科專業學生。
 集團亦提供多樣化教育相關服務， 包括實習管理服務及為企業及教育機構提供各種導修及課程管理服務。

集團的宗旨是為中國新型城鎮化建設與管理培養高層次、 高技能、 創新型和應用型人才。
 集團的基本教育理念則是通過實施「三元育人」 模式， 培養具有健全人格、 複合專業與實踐能力的人才。
 集團擬按照集團的宗旨及教育理念的方式提供優質高等教育服務。

於二零一九年╱二零二零年學年， 本大學提供30個本科專業及36個專科專業。
 集團以培養具有實踐能力的人才為目標， 致力於為學生提供優質的民辦高等教育， 並提供多元化的專業和課程， 涵蓋了範圍廣闊、 以市場為導向的研究領域及職業培訓， 其中包括國際商務、 電子商務、 物流管理、 物聯網、 土木工程、 軟件工程、 機械製造及自動化和機器人工程。
 基於集團的市場研究， 集團審慎地設計、 定期審視及調整本大學的專業及課程設置。
 集團相信著重實踐的專業及課程有助集團的學生學習具有實踐能力的技能， 以滿足快速變化的市場需求。
 集團亦與多間大型企業合作， 為學生提供實習及潛在就業機會。
 集團為學生取得了理想的畢業生就業成果。

上市

於二零一九年十二月十三日， 集團在香港聯交所主板成功上市， 發售價為每股股份2.20港元。
 集團發行合共250,000,000股新股份， 佔經擴大股本的25%。
 自上市所得款項淨額約為478.3百萬港元（相當於人民幣427.9百萬元）。
 

高等教育服務

於報告期內， 集團從高等教育服務獲取約80.6%的收益， 其中包括本科專業及專科專業的學費及住宿費。
 於報告期內， 集團自學費及住宿費所得收益分別約人民幣183.2百萬元及人民幣19.3百萬元， 較截至二零一八年十二月三十一日止年度增加約17.0%及18.0%。
 

教育相關服務

除學費及住宿費外， 集團提供的多樣化教育相關服務亦產生收入。
 集團的教育相關服務主要包括(i)實習管理服務，集團藉此介紹本大學及其他院校的合資格學生參與不同的實習課程； 及(ii)各種導修及課程管理服務， 包括為企業及教育機構提供的資格考試溫習服務、 個人發展培訓服務及教育課程管理服務。
 於報告期內， 教育相關服務所得收益約為人民幣41.2百萬元， 較二零一八年增加約25.3%。
 

業務展望:

中國民辦高等教育行業近年高速增長， 主要由於民辦高等教育需求增加、 市場對實務技術人才的需求增加、 教育日趨多元化及教育質量提高和政府扶持。
 集團認為中國民辦高等教育行業於二零二零年將保持穩健的增長態勢，潛力和機會巨大。

為達到集團的目標， 集團計劃於二零二零年實施下列業務策略：

 改良院校設施、 提升品牌知名度和聲譽及擴大業務和院校網絡

為了受益於及把握中國民辦教育行業的增長機遇， 集團將繼續提供優質高等教育及為本大學吸引更多人才。
作為提升高等教育服務的重要措施， 集團計劃建設、 翻新及提升本大學現時校園的設施及基礎建設。
 具體而言， 集團計劃於校園建設教學及研究大樓、 新學生宿舍、 游泳池及其他教育設施， 並升級現有學生宿舍及教職員宿舍。

 繼續優化集團的專業及課程設置， 藉此提高學生的競爭力

身為一所提供教育服務的院校， 專業及課程設置的質量及涵蓋範圍乃本大學提供優質教育服務的關鍵。
 集團擬主要透過優化專業設置、 增強校企合作和國際合作及發展網絡教育提高教學質量、 擴大業務營運規模及開拓收益來源。

 繼續加強及豐富集團的教育相關服務

集團認為提供教育相關服務在中國有龐大市場潛力。
 為繼續提高盈利能力， 集團計劃繼續加強及豐富集團的教育相關服務。
 集團相信， 集團提供的豐富的教育服務組合有助於提高集團的品牌知名度及擴大收益基礎。
集團計劃探索與其他高等學校合作的機會， 為實習管理服務提供更多合資格的學生。
 集團亦擬於江西省及中國其他地區積極尋求更多合適的高等學校及與其合作。
 另外， 藉著集團於民辦高等教育行業的聲譽， 集團計劃向位於中國發達地區的更多企業尋求合作機會， 據此進一步發展集團的實習管理服務。
 

 繼續吸納、 培訓及留任有才幹的教師及其他專業人士

集團認為聘請、 留任及培訓優秀的教師對向學生提供優質教育十分重要。
 集團擬繼續吸納及留任於相關領域擁有專業知識、 教學經驗及╱或工作經驗的教師。
 為實現此目標， 集團將繼續對教師招募實施高標準， 並物色於相關領域擁有研究生學位或豐富工作經驗的申請人。
 集團計劃擴大教師團隊， 加入更多「雙師型教師」、資深技術專家、 知名業務管理人及擁有專門知識的其他人員， 其應有資格以全職或兼職的形式在本大學提供技術主導課程。
 此外， 集團亦有意從其他高等學校聘請有經驗的教授， 以在本大學擔任學術領導職位。

01596 翼辰实业
集團主席 張海軍
發行股本(股) 224M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.5
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要從事生產及銷售鐵路扣件系統產品及藥芯焊絲產品。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團之收入為人民幣約1,138,676千元，較去年同期上升約2.45%；實現歸屬於公司權益股東的淨利潤人民幣約196,723千元，較去年同期上升約19.39%，實現每股盈利人民幣約0.22元。

業務回顧
集團是中國領先的鐵路扣件系統產品供應商，主要業務集中在三個業務分部，包括：(1)鐵路扣件系統產品；(2)藥芯焊絲產品；及(3)鐵路軌枕產品。
2019年度，集團的總收入約為人民幣1,138.7百萬元，上升約2.4%。

鐵路扣件系統產品

截至2019年12月31日止年度，鐵路扣件系統產品的收入約為人民幣878.1百萬元，佔集團總收入的77.1%，較去年此分部的收入約人民幣927.9百萬元下降約5.4%，此乃由於主要的新增客戶的施工進度不確定，在2019年此些客戶並沒有大量要求發貨，導致鐵路扣件系統產品的銷售減少。
本年銷售情况整體良好。

回顧年度內，鐵路扣件系統產品相關的銷售成本下降，由2018年約人民幣572.6百萬元（經重述），減少約5.7%至2019年約人民幣540.2百萬元。
該減少主要由於本年鐵路扣件系統產品銷量比例下降，令營業成本相應減少。

受銷量下降影響，鐵路扣件系統產品的毛利由2018年約人民幣355.3百萬元（經重述），減少至2019年約人民幣337.9百萬元；但毛利率則由2018年約38.3%（經重述），略增長至2019年約38.5%。

回顧年度內，集團就供應鐵路扣件系統簽訂的合同的初始值約為人民幣1,171.4百萬元，較2018年度增長約2.3%；其中高速鐵路扣件系統簽訂的合同的初始價值約為人民幣648.7百萬元，較2018年增長約7%；城市軌道交通扣件系統簽訂的合同的初始價值約為人民幣423.8百萬元，較2018年增長16.6%；重載鐵路扣件系統簽訂的合同的初始價值約為人民幣0.2百萬元；普通鐵路扣件系統簽訂的合同的初始價值為人民幣98.7百萬元。
截至2019年12月31日，集團未完成合同金額約為人民幣1,348.8百萬元（包括增值稅）。

在《十三五規劃》及《中長期鐵路網規劃》等關於國家鐵路網發展規劃的支持下，預計未來集團來自銷售鐵路扣件系統所得的收入將會增長。

藥芯焊絲產品

截至2019年12月31日止年度，藥芯焊絲產品的收入約為人民幣200.8百萬元，佔集團總收入約17.6%，相對2018年度約為人民幣169.5百萬元增加約人民幣31.3百萬元，收入變動主要由於回顧年度內焊接材料行業較好，需求上升。

於回顧年度內，藥芯焊絲產品的銷售成本由2018年約人民幣152.0百萬元（經重述），增長約15.5%至2019年約人民幣175.5百萬元，主要因為本年藥芯焊絲產品銷量上升。

集團的藥芯焊絲產品收入主要來自銷售給造船公司及造船業貿易公司。
集團預期將與現有主要客戶繼續合作，並預期未來大部分藥芯焊絲產品的收入仍將來自該等客戶。

鐵路軌枕產品

截至2019年12月31日止年度，鐵路軌枕產品的收入約為人民幣46.4百萬元，佔集團總收入約4.1%；鐵路軌枕產品的銷售成本約為人民幣24.6百萬元。
鐵路軌枕產品為本期新增的產品種類，去年無此類產品銷售。

業務展望:

2020年是《十三五規劃》和《中長期鐵路網規劃》的收官之年。
中國鐵路建設的步伐仍在穩步邁進。
國家發改委指出，2020年中國將繼續推進川藏鐵路規劃建設，加快推進「八縱八橫」高鐵骨幹通道項目和中西部鐵路建設，完善京津冀、長三角、粵港澳大灣區等重點城市群、都市圈城際鐵路、市域（郊）鐵路路網建設，推進樞紐配套工程和鐵路專用綫等「最後一公里」項目建設。
優化既有客貨運輸樞紐佈局，推進周邊互聯互通，更好發揮鐵路對經濟社會發展的保障作用仍是鐵路網建設的長期目標。
與此同時，2020年首場中國國務院常務會議提出要大力發展先進製造業，出臺信息網絡等新型基礎設施投資支持政策，而城際高速鐵路和城際軌道交通亦涵蓋其中，城市軌道交通的市場空間有望進一步打開。

展望未來，作為中國領先的鐵路扣件系統供應商，公司將繼續把握近年來高鐵和城市軌道交通加速發展的市場機遇，持續創新優化產品和服務，為川藏鐵路、「八縱八橫」高鐵建設和京津冀、長三角等城市群軌道交通建設提供高品質鐵路扣件系統產品。
在業務發展方面，公司將繼續穩固在鐵路扣件系統市場的領先地位，憑藉先進的技術、優質的產品及豐富的經驗，不斷提升市場佔有率，不斷整合、優化邢台炬能軌枕的生產和銷售業務，充分發揮鐵路扣件業務和軌枕業務的協同效應；同時也將積極拓寬藥芯焊絲的客戶群體，促進業務多元化發展，使各項業務實現可持續增長，提升公司的盈利能力。

01598 ２１世纪教育
集團主席 李雨濃
發行股本(股) 1,167M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 公司專注於教育產業運營及內容孵化，並圍繞「讓內容與科技推動教育發展」的企業使命，著手通過科技賦能提升教育運營效率及客戶體驗，目前擁有涵蓋全日制職業教育及繼續教育、K12課後輔導及學前教育、線上教育的多元化營收來源。
全年業績:
收入由截至2018年12月31日止年度約人民幣202.0百萬元增加約16.0%至截至2019年12月31日止年度的約人民幣234.2百萬元。

毛利額由截至2018年12月31日止年度人民幣102.3百萬元增加約人民幣19.0百萬元至2019年12月31日止年度人民幣121.3百萬元。

公司年內利潤由截至2018年12月31日止年度約人民幣69.4百萬元增加至截至2019年12月31日止年度的約人民幣82.8百萬元。

業務回顧
於2019年2月28日，集團與北京英育新媒互動科技有限公司（「英育新媒」）訂立戰略投資協定，向英育新媒投資人民幣200萬元，佔有其2%的股權。
英育新媒於2016年6月成立，是一家主要從事技術開發、諮詢及企業管理服務的公司，且專注於教育行業投融資資源整合及研究諮詢。

於2019年9月5日，澤瑞教育與（其中包括）浙江培尖科技有限公司（「浙江培尖」）及浙江培尖的五名中國個人股東（「培尖個人股東」）訂立股權轉讓協議，據此，澤瑞教育同意收購，而培尖個人股東同意出售浙江培尖合共51%股權，總代價約為人民幣23.5百萬元。
截至本年報日期，浙江培尖已完成工商變更登記，其經營業績於2019年11月22日起併入集團財務報表。

於2019年9月6日，石家莊新天際與寧波學諾企業管理有限責任公司（「寧波學諾」）訂立股權轉讓協議，據此，石家莊新天際同意收購，而寧波學諾同意出售由寧波學諾持有的杭州一脈企業管理諮詢有限責任公司（「杭州一脈」）19%股權，總代價為人民幣3.8百萬元。
同日，石家莊新天際亦與河北智齊銳教育科技有限公司（「河北智齊銳」）訂立股權轉讓協議，據此，石家莊新天際同意收購，而河北智齊銳同意出售由河北智齊銳持有的杭州一脈51%股權，總代價為人民幣10.2百萬元。
交易完成後，杭州一脈已成為公司的附屬公司，股權分別由石家莊新天際持有70%及由寧波學諾持有30%。
截至本年報日期，杭州一脈已完成工商變更登記，其經營業績於2019年9月25日起併入集團財務報表。

浙江省於2014年為新高考改革的先驅省份之一，浙江培尖及杭州一脈因而獲得有關新高考的豐富經驗。
訂立上述股權轉讓協議將有助發展集團文化教育事業部的新高考相關業務，優化集團的區位佈局，並使集團得以運用浙江培尖及杭州一脈的資源，包括其已確立的品牌、良好的口碑、合作渠道以及易於擴張及複製的「輕資產」業務模式，與集團現有資源形成協同效應。

合作項目

於2019年4月1日，職業教育板塊的石家莊理工職業學院與英國愛爾蘭唐道克理工學院簽訂戰略合作協定，開展教學活動與學生交流，開發適合彼此的合作途徑，促進學術專案和教學資訊交換，在幼兒早教、建築工程與造價、電腦技術、工程測量等專業探討3+X合作模式。

於2019年7月31日，公司與中海軟銀投資管理有限公司（「中海軟銀」）就教育行業的併購基金（「基金」）訂立戰略合作協定，共同建立「產融結合」模式。
根據戰略合作協定，公司與中海軟銀將共同設立基金，總額為人民幣30億元，利用公司在教育方面的資源，持續圍繞公司的發展戰略佈局參與投資和併購。
透過基金，公司將延伸及整合其產業鏈，使其成為中國領先的教育平台。

於2019年12月5日，公司與華為技術有限公司（「華為公司」）正式簽署合作框架協定，雙方將加強在新工科領域的產學研究和探索，共同推動物聯網、大數據、人工智慧等專業建設，並著眼產業未來發展趨勢，推進人才培養教育合作，無縫對接華為公司ICT產業鏈企業的人才需求。

集團的學校

截至2019年12月31日，公司擁有21所學校，包括職業教育板塊的1所民辦高校（石家莊理工職業學院）、素質教育板塊的6所新天際培訓學校（由11家新天際輔導中心組成）、2所培尖培訓學校、4所學鼎培訓學校及8所新天際幼兒園，並受託於石家莊鐵道大學四方學院西校區運營。

業務展望:

集團作為一家大型民辦教育服務提供者，將圍繞國家教育現代化的總體目標，大力發展職業教育和素質教育，並繼續保持多元化產業佈局。

集團將更加注重內容研發、專業建設、教學品質和運營效率的提升，持續為客戶提供優質的教育服務和良好的客戶體驗，並運用科技手段賦能客戶學習效率和學習效果的提升，同時集團的教育資訊化產品將應用到更多的學校、園所和機構，並逐步實現商業化輸出，積累更大的客戶與生源池基礎。

集團將在0-18歲幼兒及青少年客戶群體積極建設和推廣素質教育業務，為低齡段學生提供邏輯思維能力、動手能力和創造力等更為廣泛的素質培養，為高齡段學生提供以新高考改革為主要內容的學習能力培養，將新天際教育、學鼎教育和培尖教育在師資教研與培養、產品研發升級、運營效率提升等方面積極整合賦能。

依託集團優質的師資隊伍與課程產品，借助互聯網工具和科技手段，為學生創造更加便利和高效的學習環境。
集團將繼續保持輕資產運營模式，圍繞內容建設與科技賦能實現管理輸出，並加快線上教育業務的發展。

集團將在15歲以上青少年和成人客戶群體發展職業教育業務，通過深化師資教研培養、專業課打磨、專業建設與專業共建、標準化和規範化的教學管理，實行「專業技能+崗位證書+畢業證書」的應用型高技能人才培養模式，持續保持較高的就業率指標。
集團將適時投資和併購一些優質的專業院校、培訓機構，並提高職業教育產教融合、校企合作水準，加快培養國家發展急需的各類技術技能人才。

同時，集團也將更加積極關注和適時佈局海外教育業務。

01599 城建设计
集團主席 裴宏偉
發行股本(股) 388M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 基建
公司業務 集團主要業務為城市軌道交通及城市軌道交通相關工業及民用建設以及市政工程項目提供設計、勘察及諮詢服務；城市軌道交通及BOT安排下的服務特許安排的工程承包服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止，集團實現收入為人民幣84.14億元，較上年收入人民幣71.86億元增長人民幣12.28億元，增幅17.09%。
集團實現淨利潤為人民幣6.66億元，較上年淨利潤人民幣5.54億元，增長人民幣1.12億元，增幅20.22%。

業務回顧
2019年，公司聚焦發展主線，踐行奮斗理念，堅持高質量發展主線不動搖，按照做大設計諮詢、做強工程總承包、積極拓展新業務的整體工作思路，凝聚動力，克服困難，推動設計引領、產業協同成效顯現，奮力實現企業可持續、高質量發展。

集團的收入來自設計、勘察及諮詢業務板塊及為基礎設施（尤其是城市軌道交通）建設提供服務的工程承包業務板塊。
截至2019年12月31日止年度，集團實現收入人民幣84.14億元，較上年同期收入人民幣71.86億元增長人民幣12.28億元，增幅17.09%。
增加主要是由於公司堅持設計引領、投資拉動，推進城市軌道交通全產業鏈佈局和資源協同創造增量，帶動公司收入穩步增長。

設計、勘察及諮詢業務板塊設計、勘察及諮詢板塊包括城市軌道交通工程以及工業與民用建築和市政工程的設計、勘察及諮詢服務。
而設計、勘察及諮詢板塊為集團的傳統和主營業務，2019年，集團充分利用在行業中的技術優勢深耕既有市場，鞏固城軌交通設計領軍地位，做好在手合同履約服務，並重點跟進國家級新區及三四線城市，業務版圖拓展到國內外數十個城市，提升城建設計品牌影響力，中標並簽約杭州、深圳、成都、重慶等共7條設計總體項目。

截至2019年12月31日止年度，集團設計、勘察及諮詢板塊業務收入人民幣36.63億元，較2018年同期人民幣35.14億元增長人民幣1.49億元，增幅4.24%。
其中城市軌道交通工程板塊收入人民幣30.02億元，較去年同期人民幣28.48億元增長人民幣1.54億元，增幅5.41%，工業與民用建築和市政工程板塊收入人民幣6.61億元，較去年同期人民幣6.66億元減少人民幣0.05億元，降幅0.75%。

工程承包業務板塊

集團工程承包業務板塊專注於服務城市軌道交通建設項目和相關基礎設施建設項目，所承攬的工程承包項目遍及北京、昆明、遵義、廣州、烏魯木齊、鄭州及黃山等城市。

截至2019年12月31日止年度，集團工程承包業務板塊實現收入人民幣47.51億元，較上年同期人民幣36.72億元增加人民幣10.79億元，增幅29.38%，主要是公司北京、昆明等在建項目同期開工建設工程量增大導致。

業務展望:

城市軌道交通

據中國城市軌道交通協會統計，截至2019年12月31日，中國內地累計有40個城市開通城市軌道交通運營線路6,730.27公里。
2019年，中國內地共新增溫州、濟南、蘭州、常州、徐州、呼和浩特6個城軌交通運營城市；另有27個城市有新增線路（段）投運，新增運營線路26條，新開延伸段或後通段24段，新增運營線路長度共計968.77公里。
2019年新增的968.77公里的城軌交通運營線路共涉及三種制式，其中地鐵832.72公里，市域快軌59.11公里，現代有軌電車76.94公里。

2019年，僅鄭州、西安、成都三個城市的新一輪城市軌道交通建設規劃獲批，新獲批的建設規劃線路長度共計486.25公里，總投資人民幣3,425.78億元，獲批線路系統制式全部為地鐵；另有北京市城市軌道交通第二期建設規劃方案調整獲批，本次調整涉及項目線路長度共計201.2公里，總投資額人民幣1,222.12億元。

2019年，公司在城軌交通行業發展壓力加大的情況下，依然保持行業龍頭地位，城軌交通設計奪得杭州3號線北延、北京冬奧支線等7條總體總包項目，繼續保持市場佔有率領先。

民用建築

隨着經濟發展和節能環保的需求，許多新技術如綠色建築技術、節能環保材料的應用、智能化樓宇解決方案等越來越廣泛地被應用於工程實踐，市場對節能環保設計的需求也由理論研究型向實踐型轉變。
公司結合自身特點不斷完善已形成的與一般民用建築市場差異化的設計產品，如軌道交通車輛基地及上蓋綜合物業開發、城市地下空間一體化開發、軌道交通地鐵車站裝修等設計領域；另一方面通過專項研究，持續增強民用建築的校園規劃及校園建築、綠色及節能建築、智慧城市、住宅及裝配式建築、公共建築等領域的業務。

PPP

2019年，受宏觀經濟影響，國內固定資產投資持續下行，基礎設施投資增速進一步放緩，PPP基建市場也受到了影響，呈現下行趨勢。
2019年，財政部、國務院、中華人民共和國國家發展和改革委員會等多部門聯合發力，出台《財政部關於推進政府和社會資本合作規範發展的實施意見》（財金[2019]10號文）、《政府投融資條例》（國務院令第712號文）、《關於依法依規加強PPP項目投資及建設管理的通知》（發改[2019]1098號文）等多份政策文件，對整頓、規範高壓態勢下的PPP市場產生了深遠影響。
2020年，隨着PPP條例、《政府和社會資本合作模式操作指南（修訂稿）》等相關政策文件的出台和完善，PPP市場將邁入成熟期，規範、高質將成為市場常態。

軌道交通協同創新建設

2019年，公司全面開展技術創新研發與服務，形成系列化的科技研發成果，全面提升公司的科研技術水平、服務公司全產業鏈佈局，從而形成集科研管理、技術研發與成果孵化、技術創新平台建設、專家服務與人才培育的科技創新體系。

科技產業化

2019年10月16日北京市印發《關於新時代深化科技體制改革加快推進全國科技創新中心建設的若干政策措施》（簡稱「科創30條」），為北京市企業打造競爭新優勢，提供政策、環境和資金等保障，推動一大批關鍵性領域的創新突破。
2019年，公司率先佈局了城軌雲市場，具備較大的先發優勢，產業化成功研發落地的車站智能一體機以及城軌雲整體解決方案都是目前市場上最具特色和競爭優勢。

水環境綜合整治工程

2018年底，國務院辦公廳印發了《國務院辦公廳關於保持基礎設施領域補短板力度的指導意見》，明確提出各地需要加快黑臭水體治理，支持重點流域水環境綜合治理，同時需要紥實推進農村人居環境整治三年行動，支持農村改廁工作，促進農村生活垃圾和污水處理設施建設，推進村莊綜合建設。
同時，中華人民共和國住房和城鄉建設部也強調2019年需重點抓好「以提高城市基礎設施和房屋建築防災能力」為重點，着力提升城市承載力和系統化水平。

城鄉規劃及建築創作

伴隨各級城鄉規劃主管部門的機構改革，全國城鄉規劃進入「國土空間規劃」新時代，各地城市進入更加精細化、品質化發展階段。
一方面通過國土空間規劃更加強化了規劃的剛性管控和政策引領作用；一方面通過棚改、老舊小區改造、街區整治等工作進一步強化了規劃的實施性和落地性；同時通過責任規劃師制度，讓規劃走進街道和基層，加強了社會公眾的參與力量。
規劃市場呈現出兩頭熱的現象，一頭是「國土空間規劃」，即將在全國範圍內進入大批量編製的階段；另一頭是存量提質更新規劃，比如街道整治、站點區域的一體化更新設計、鄉村振興等。

工程總承包

截至2019年10月，正在建設和即將準備建設軌道交通工程的城市有28座，業主採用的招標模式有6種，具體分為傳統承包模式、施工總承包大標段模式、PPP模式、施工總承包大標段+PPP模式、PPP+TOD以及EPC模式。
採用傳統承包模式的有北京、杭州等5座城市，約佔18%；施工總承包大標段模式的有長春、成都、青島、鄭州等14座城市，約佔50%；PPP模式的有武漢、太原、石家莊等6座城市，約佔22%；施工總承包大標段+PPP模式的有天津1座城市，約佔4%；EPC模式的城市有長沙1座城市，約佔4%；PPP+TOD模式的有重慶1座城市，約佔4%。
從上述統計數據中可以看出，採用施工總承包大標段模式和PPP模式招標的城市佔到總量的80%，並且以這兩種模式招標的地方政府明確或者傾向由央企來實施完成工程建設。

投資建設管理

2019年，產業政策的導向是培育發展新興產業、改造提升傳統產業、大力發展現代服務業、支持發展綠色產業。
同時強調產業融合發展，包括製造業和服務業的融合、數字經濟與實體經濟的融合、農村一二三產業融合等。
目的是打破產業原有的邊界，使整個產業的供給體系和供給質量能夠更好地滿足人民美好生活需要。

根據財政部數據，2019年各地已組織發行地方債人民幣43,624億元，其中新增地方債首次突破人民幣3萬億元，地方用於借新還舊的再融資債券首次突破人民幣1萬億元，另有人民幣千億多置換債券。
根據有關機構和專家預計，2020年地方債規模超過人民幣5萬億元幾無懸念。
國務院鼓勵，專項債投向鐵路、軌道交通、城市停車場等交通基礎設施，城鄉電網、天然氣管網和儲氣設施等能源項目，農林水利、城鎮污水垃圾處理等生態環保項目。
總體來看，中國在基礎設施領域投資仍有很大空間和潛力。
公司抓住政府逆周期調節，加大基建投資力度的大環境，提前佈局，對存量和新獲批的軌道交通項目進行市場跟蹤。

01600 天伦燃气
集團主席 張瀛岑
發行股本(股) 1,004M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 燃氣供應
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）若干城市為民用、工商業用戶提供燃氣管道接駁以及包括天然氣、壓縮天然氣的燃氣輸送及銷售業務，以及液化天然氣的生產和批發及零售業務。
全年業績:
營業收入為人民幣65.49億元，較去年同期人民幣51.13億元，增長28.1%。

毛利為人民幣17.04億元，較去年同期人民幣14.28億元，增長19.3%。

年度核心利潤為人民幣8.11億元，較去年同期人民幣6.73億元，增長20.6%。

每股基本收益為人民幣0.80元，較去年同期人民幣0.58元，增長37.9%。

業務回顧：

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團深度挖掘現有燃氣市場各類用戶潛力，選擇性並購優質城燃項目，加快鄉鎮煤改氣業務發展步伐，創造增值業務新突破，保持集團整體業績的快速增長。

工程安裝及服務量

集團積極開發城市燃氣住宅用戶及河南省經營區域內鄉鎮煤改氣業務。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團新增839,115戶燃氣住宅用戶，累計燃氣住宅用戶數量已增至3,224,163戶，較去年同期增長38.1%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團共為3,431戶工商業用戶提供工程安裝及服務，所經營項目累計工商業用戶共計23,320戶，較去年同期增長19.7%。

燃氣銷售量

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團共銷售天燃氣15.66億立方米，較去年同期增長2.74億立方米，同比增長21.2%。
銷售予住宅用戶、工商業用戶、交通用戶、氣源貿易、工業直供和城燃企業直供的氣量分別佔燃氣總銷量的20.0%、32.8%、10.0%、7.4%、17.0%、12.8%。

受益於國家環保政策的持續推進，集團大力發展經營區域內的工商業煤改氣用戶，城市燃氣工商業銷氣量相較於去年同期上升26.5%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團管道燃氣代輸量為7.62億立方米。

新項目拓展

於二零一九年十二月三十一日止年度，集團完成河南省駐馬店市西平縣項目的運營及管理的全面接管及財務並表工作。
同時，新增三個城市燃氣項目，包括獲授河南省淅川縣和河南省郟縣的管道燃氣特許經營權項目及收購河南省沈丘縣的城市燃氣項目，其中，河南省沈丘縣城市燃氣項目在二零一九年未併入集團報表。
截止二零一九年末，集團累計在全國十五個省份擁有城市燃氣項目六十三個。

完成河南省駐馬店市西平縣城市燃氣項目收購

截止二零一九年十二月三十一日止年度，集團已完成於二零一八年十一月新收購的河南省駐馬店市西平縣城市燃氣項目公司經營管理的全面接管，並自二零一九年一月三十一日開始進行財務並表，為集團的業績作出貢獻。

獲授河南省淅川縣鄉鎮管道燃氣特許經營權項目

於二零一九年五月九日，公司附屬公司河南天倫燃氣集團有限公司獲授河南省淅川縣15個鄉鎮的管道燃氣獨家特許經營權，由天倫燃氣獨家在該區域範圍內運營、維護鄉鎮管道燃氣設施，以管道輸送方式向使用者供應燃氣，提供相關管道燃氣設施的搶修搶險業務並收取費用，特許經營期限為30年。

淅川縣房地產發展勢頭良好，可接駁用戶量可觀，工業項目市場前景廣闊，發展潛力較大。
此外，淅川縣旅遊資源豐富，是以南水北調中線工程渠首生態觀光帶為龍頭的中原旅遊名城和國內旅遊熱點城市，車用氣及商業用戶有較好的發展基礎。
淅川縣鄉鎮管道燃氣特許經營權的獲取，可進一步擴大公司在河南省內鄉鎮煤改氣項目的業務區域並將產生協同效應，同時與目前已運營的淅川縣項目形成區域性壟斷。

獲授河南省郟縣鄉鎮管道燃氣特許經營權項目

於二零一九年五月二十日，公司間接附屬公司河南天倫燃氣管網有限公司與河南省郟縣住房和城鄉建設局簽署《郟縣鄉鎮管道燃氣特許經營權協定》，獲得郟縣3個鄉鎮的管道燃氣獨家特許經營權，由天倫管網公司獨家在該區域範圍內投資建設、運營、維護和更新市政管道燃氣設施，以管道輸送方式向使用者供應燃氣，提供相關管道燃氣設施的搶修搶險業務並收取費用，特許經營期限為30年。

郟縣位於河南省中西部，交通便利，縣城距鄭州國際機場僅80公里。
郟縣工業經濟發展迅速，形成了原煤開採、鑄造、食品加工、機械製造、化工、造紙、制革制鞋、建築建材、工藝製品等八大產業，未來工業用氣市場發展前景廣闊。
通過此次鄉鎮管道燃氣特許經營權的獲取，可進一步拓展當地工業及鄉鎮煤改氣潛力。
同時，郟縣鄰近集團已有的鄉鎮管道燃氣獨家特許經營權的寶豐縣和葉縣，將產生協同效應，進一步提升集團在中國中部地區的業務規模及市場份額。

收購河南省沈丘縣城市燃氣項目

於二零一九年十二月二十八日，公司間接全資附屬公司河南天倫燃氣集團有限公司與沈丘縣匯鑫天然氣有限公司原股東訂立協議，以人民幣280,000,000元總代價收購沈丘縣匯鑫天然氣有限公司全部股權。

該項目位於河南省沈丘縣，該縣作為河南省的東大門，是連接中原經濟圈和華東經濟圈的「交匯點」。
沈丘縣擁有中石油西氣東輸一線淮陽分輸站淮陽—項城管道氣源，並計劃於近期啟用界首新奧以及界首海特兩家公司的西氣東輸一線管道氣源，充足的氣源量為公司未來經營提供強力保障。
該目標公司業務運營成熟穩定，目前已有居民用戶9.6萬戶（城市用戶5.5萬戶，鄉鎮用戶4.1萬戶），工商業450戶，2019年年銷氣量約2,200萬方，接駁戶數3.4萬戶。
此外，氣源運輸管線443公里，已基本覆蓋下屬19個鄉鎮，後續工程投資較小，可快速實現成規模的居民工程項目。
沈丘縣現有人口約140萬人。
2030年城區規劃總人口49.5萬人，約16.5萬戶；鄉鎮人口約105萬人，約24.75萬戶，未來居民接駁發展潛力巨大。
沈丘縣交通快捷便利，2019年年底已正式通車的鄭合高鐵項目以及貫通全境的寧洛高速，將加速城市人口淨流入，帶動當地房地產、商業的進一步發展。
沈丘縣積極推動城鎮工業化進程，規模以上工業增加值的增速位居周口市第三位，並且安鋼周口鋼鐵有限公司的入駐將帶動千萬噸產能的鋼鐵產業園發展，工業銷氣業務將實現質的飛躍。
此外，該縣依託河南省內唯一通江達海的內陸港口，境內的沙潁河港口2,000噸以下的船舶常年通航，引進培育一批以冶金、建材、新能源為主的臨港工業項目，目前目標公司已與51戶工業用戶建立長期穩定合作，未來發展態勢良好，工業用戶銷氣量必將穩步上升。

通過收購該項目，集團可進一步擴大公司在河南省內的煤改氣業務覆蓋範圍。
同時，該項目將與集團在河南省已運營的城市燃氣項目形成協同效應，進一步增強集團在河南省內的市場佔有率。

長輸管線

集團共有6條長輸管線，其中3條已投入運營，分別位於吉林省大安市、河南省平頂山市及江蘇省吳江市，對於保障集團的氣源供應具有重要意義。
於二零一九年十二月三十一日，集團在建╱擬建的3條長輸管線進度如下：

西氣東輸二線魯山至汝州支線：一期已完成建設並完成各項相關手續，已與西氣東輸二線魯山分輸站對接並完成氮氣置換，達成通氣條件。

禹州至長葛項目：管線已完工並具備通氣條件，完成場站辦公樓、輔助用房建設及場站相關設備安裝及調試。
完成1#閥室、2#閥室工藝安裝。

濮陽至鶴壁管線：目前已取得中石化對該管線的開戶復函，建成後將會進一步降低濮陽及鶴壁公司供氣成本，並為下一步拓展管線周邊市場提供有力的氣源支援。

集團將實時關注國家管網相關政策，以現有城市燃氣項目配套的長輸管線項目為重心，同時開拓優質大型工業直供項目、參與中游氣源採購、適時發展分散式能源建設及產業園區和電廠代輸供氣業務，保持集團銷氣業務的穩定增長。

業務展望:

二零一九年，中國油氣改革持續推進，在國家天然氣利用及環保政策的大背景下，天然氣在我國能源結構中的比重呈平穩快速攀升之勢。
同時，上游資源開發及基礎設施建設對社會資本鼓勵性准入，國家石油及天然氣管網公司的掛牌成立，以及俄氣東線的全面貫通及通氣亦為集團帶來新的機遇。

二零二零年，集團將抓住國家天然氣利好政策發展機遇，迅速擴大集團業務規模，保持銷氣量的穩定增長，持續提升城市燃氣傳統業務經營質量。
同時，打造集團增值業務產品及服務生態圈，打通「線上+線下」營銷全渠道，實現營銷形式的多元化，提升核心競爭力。
集團亦將穩步高質量的推進河南鄉鎮煤改氣業務，加大河南城市燃氣項目的並購力度，探索合作發展的新路徑、新模式。
結合煤改氣用戶和城燃區域分佈，力爭在河南啟動一批保證氣源供應的重點長輸管線項目。
此外，全面梳理集團管理流程，深化成本控制，提高風險管理能力，優化組織架構，加強團隊建設，推動業績持續穩步增長，務求為公司股東（「股東」）帶來理想的回報，實現股東利益最大化。

01601 中关村科技租赁
集團主席 段宏偉
發行股本(股) 333M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 其他金融
公司業務 公司專注於中國科技和新經濟公司提供高效的融資租賃解決方案和諮詢服務，以推動它們於不同階段的發展。
全年業績:
2019年度，集團實現收益人民幣515.3百萬元，較上年度的人民幣412.8百萬元增長24.8%。

2019年度，集團年度利潤為人民幣138.3百萬元，較上年同期增加人民幣19.3百萬元，增幅16.2%。

2019年度，基本每股收益為人民幣0.14元，較上年度增加人民幣0.02元，增幅16.7%。

業務回顧
回顧2019年，中關村租賃在股東的大力支持下，在董事會的正確領導下，公司經營層堅守服務科技和新經濟公司的戰略定位，落實公司「專業化、投行化、智能化」的戰略部署，砥礪奮進、攻堅克難，確保公司在過去的一年中再次取得優秀業績。
一是經營業績保持增長。
資產總額達到人民幣6,989.0百萬元，同比增長17.1%；收入達到人民幣515.3百萬元，同比增長24.8%；利潤總額人民幣184.9百萬元，同比增長16.4%。
二是業務佈局更加優化。
公司持續深耕的大數據、大環境、大健康、大智造、大消費領域，投放項目金額達到人民幣182億元，五大領域產業鏈開發深度都進一步拓展，開闢了新的市場空間。
三是風險防控效果良好。
截至2019年12月31日，不良資產率控制在1.3%，近三年持續保持較低水平，資產質量經受住了外部環境變化的考驗；撥備覆蓋率達到158.0%，同比提高6.8個百分點，有效增強了集團抵禦風險的能力。
四是公司運營能力持續增強。
集團治理結構進一步健全，項目管理、風險管理、資產管理能力得到加強，IT系統建設及人力資源管理能力的提升為集團發展提供了強有力的保障。

圍繞年初董事會確定的各項任務目標，經營層以四個堅持為指引，統籌兼顧、精準施策、全面發力，順利完成各項工作任務。
一是堅持服務科技和新經濟公司。
以政策引導、激勵考核為手段，拓展各事業部專業化深度，大數據、大環境、大健康、大智造、大消費五大領域收入佔比超過了95%，各事業部細分領域方向更加清晰，高效服務了一批行業內極具成長性的標桿企業，在高科技和新經濟領域的品牌影響力進一步彰顯。
二是堅持「租賃+服務+投資」發展模式。
圍繞租賃主業，提供高品質、特色化服務，以租賃為切入點，投資高成長、高價值客戶。
服務方面，在公司「管理提升、政策諮詢、財務顧問、產業協同」四位一體品牌服務的基礎上，打造了「科技租賃商學院」服務新品牌，舉辦兩期活動，吸引18家企業的實際控制人深度參與，通過決策人面對面，實現高效、精準的資源對接和交流合作。
投資方面，基金管理公司落地，第一期基金規模募集2億元，以高成長性為標準，遴選儲備了30多個優質項目，已落地完成部分項目的投資決策。
三是堅持客戶數量優先、效率優先。
進一步加強了與投資機構、行業協會、產業聯盟的合作，部署多項行銷和推廣活動（包括客戶分享會以及行業大會和競賽），作為集團總體獲客戰略的一部分。
通過承辦「中關村國際前沿科技創新大賽」、「創客北京2019」創新創業大賽、「第五屆環保創新創業大賽」等多項知名賽事，瞄準新一代資訊技術、生物醫藥、清潔供熱、智慧物流、高端裝備製造等細分領域深度開發高品質客戶，宣傳覆蓋科技型創新企業，儲備目標客戶180多家，批量獲客效果得到顯著提升，全年新增客戶288戶，投放人民幣31.97億元；效率方面，以營銷、評審、資產管理專業化為抓手，有效提高前、中、後台項目操作效率，確保項目20個工作日完成審批放款；為了進一步提高效率，出台《快速審批項目操作指引》，開闢了快速審批「綠色通道」；完成了數據驅動2022三年規劃方案，以客戶為中心的業務流程和工作模式初見成效，有效提升了運營管理效能。
四是堅持智能風控驅動。
通過行業內領先的「主體成長性+債項安全性」雙維評價模型，全年完成325個項目的評級，從入口端甄選出最具投資價值的客戶。
通過行業內領先的核心業務系統和風險管理系統，聯通內部小數據和外部大數據，將公司客戶資產轉化為多維度數據資產，為「租賃+服務+投資」商業模式創新奠定堅實基礎。
以大數據風控為核心，著手搭建基於人工智能全生命周期風險管控體系，輸出場景化的風控產品及風險評估體系，為區域擴張提供強有力的技術支撐。

業務展望:

集團成功登陸聯交所，開啟了新的發展篇章。
與此同時，集團所處的國內外形勢正在發生深刻變化，全球經濟仍存在不確定性，中美貿易帶來持續性影響，國內經濟下行壓力加大，年初突入其來的新冠肺炎疫情影響還難以準確評估。

集團積極採取各項措施，全力應對複雜局勢帶來的新挑戰。
其中對於新冠肺炎疫情帶來的影響，集團相信挑戰中蘊含著新機遇。
儘管受疫情影響的客戶在短期內流動性風險增加，可能對集團的資產品質構成下行壓力，對短期經營業績造成一定影響，但集團相信隨著中長期形勢好轉，高成長性企業將逐步擺脫流動性短缺的影響，仍受到市場青睞。
此外，疫情催生了新的商業模式和產業鏈，如互聯網醫療、工業自動化等，集團將對此保持密切關注。

展望未來，集團將繼續堅持服務中國科技和新經濟公司的戰略定位，強化大數據、大環境、大健康、大智造、大消費行業的專業化服務，高度重視金融科技創新，積極推進數位化、智慧化運營，完善主體信用評級模型、債項評級模型、風險預警模型，加強與金融科技公司的合作。
集團將充分挖掘客戶價值，擴大客戶規模，提升高成長性客戶價值，為各位股東、全體員工和社會各界創造更大的價值。

01606 国银租赁
集團主席 王學東
發行股本(股) 2,770M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 其他金融
公司業務 集团的主要業務包括為航空、基礎設施、船舶、普惠金融 等行業的客戶提供綜合性的租賃服務。
全年業績:
2019年，集團業績保持穩健增長，實現收入及其他收益總額人民幣18,343.2百萬元，較上年增加人民幣2,801.9百萬元，增長18.0%；實現年度利潤人民幣2,938.1百萬元，較上年增加人民幣431.1百萬元，增長17.2%。

業務回顧
集團的業務分部包括飛機租賃、基礎設施租賃、船舶租賃、普惠金融四個租賃板塊及其他。
集團通過對經濟形勢的良好把握以及對發展戰略的有效貫徹實施，實現了業務規模和收入的穩定增長。
集團在2019年堅持以飛機及基礎設施租賃兩大板塊作為核心業務，積極開展船舶租賃及普惠金融，審慎拓展其他租賃業務，進一步優化業務結構。
2019年，集團共實現業務投放人民幣932.46億元，其中飛機投放人民幣164.47億元，基礎設施投放人民幣426.49億元，船舶投放人民幣96.04億元，普惠金融投放人民幣157.32億元，其他業務投放人民幣88.14億元。

飛機租賃

航空業目前已保持了10年的穩定和高於世界平均水平的增長。
儘管目前經濟形勢逆風，航空公司依然取得了較強的財務業績。
大部分領先的航空集團在2019年保持了正常的盈利水平，全行業在近幾年累計取得至少每年300億美元的淨利潤。
2019年全年航空業總運力增長3.4%，客座率提升0.7個百分點至歷史新高82.6%1。
客座率和飛機利用率的提升仍是推動航空公司（尤其是低成本航空公司）盈利水平提升的關鍵因素。

航空運輸市場預計在未來20年將擴張至2.5倍水平，而全球商用飛機也將繼續大幅增長，預計機隊數量將增長至目前的2倍水平以支撐航運市場的增長2。
預計新增的44,000架飛機中，超過19,000架將用於替代現有機隊2。
航空公司將不斷向其航線網絡增加運力，以滿足不斷增長的需求，特別是亞太地區的需求。
此外，具有更高燃油效率的新一代飛機也將助力航空公司節約運營成本，為環境可持續發展提供支持。

基礎設施租賃

集團在基礎設施租賃板塊已形成較為成熟的業務模式，積累了豐富的業務經驗，業務規模和盈利能力穩步提升。
2019年，全國固定資產投資同比增長5.4%，基礎設施投資同比增長3.8%。
集團聚焦重點區域、重點領域和薄弱環節，搶抓基礎設施補短板發展機遇，全年實現新增投放人民幣42,648.7百萬元，創歷史新高。
截至2019年12月31日，集團基礎設施租賃分部資產總額為人民幣100,713.3百萬元，較上年末增加人民幣6,166.6百萬元，增長6.5%。
2019年，該分部實現收入及其他收益為人民幣5,776.2百萬元，較上年增加人民幣765.8百萬元，增長15.3%。

集團基礎設施租賃業務絕大部分為融資租賃，經營租賃佔比較小，整體資產質量良好。
融資租賃以售後回租模式開展，可有效幫助企業盤活存量資產。

按租賃物類型劃分，基礎設施租賃業務包括交通基礎設施租賃（收費公路、軌道交通等）、城市基礎設施租賃（城市公用事業設施、保障房等）和能源基礎設施租賃（光伏、風電、傳統能源等發電設備）。

船舶租賃

2019年，集團著重優化業務佈局，選擇優質租賃物和高質量客戶，審慎開展船舶租賃業務。
截至2019年12月31日，集團船舶租賃業務的資產總額為人民幣27,247.1百萬元，較上年末增加人民幣5,612.5百萬元，增長25.9%。
2019年，集團船舶租賃業務實現收入及其他收益為人民幣1,949.5百萬元，較上年增加人民幣841.6百萬元，增長76.0%。

航運市場方面，2019年上半年，受巴西淡水河谷潰壩、澳洲颶風及中美貿易衝突的影響，國際乾散貨船運輸市場經歷了非常艱難的開局；2019年下半年，巴西鐵礦石出口量逐步回升，中美貿易衝突略有緩和，中國及東南亞新興主體對煤炭及基建物資的進口需求有所增加，部分大型船舶安裝脫硫設備離開市場，多重因素造成乾散貨船運輸市場強勢反彈；2019年年底前，受趨近公曆新年及中國春節等季節性因素影響，乾散貨船運輸市場再次回落。
就全年來講，BDI（波羅的海乾散貨船運價指數）總體先抑後揚；就航運市場的周期性來講，當前的基本面仍然處於低位調整階段。

2019年BDI指數起伏較大，集團根據對散貨船運輸市場持續多年深入的研究，穩步推進船舶經營租賃業務的發展，取得了較好的收益。

普惠金融

隨著國內外經濟形勢的變化，中國普惠金融更加受到黨中央、國務院的高度重視，並得到市場主體、社會大眾的廣泛關注。
2019年，中國普惠金融發展成效顯著，金融服務的便利性和民眾獲得感提升，擴大基礎金融服務覆蓋面，強化重點領域金融服務供給，總體發展趨勢向好。
集團積極響應國家政策號召，抓住市場機遇，成立普惠金融事業部，以車輛租賃及工程機械租賃兩大專業化板塊為抓手，積極開展數字化轉型，強化資產管理和風險管控能力，發揮金融租賃融資融物屬性兼具的優勢，服務中小微企業及個人融資，打造集團新的業務增長極。
2019年，集團普惠金融實現收入及其他收益為人民幣1,255.4百萬元，較上年增加人民幣265.1百萬元，增長26.8%。

業務展望:

2020年，受全球政治經濟因素交織以及多國新型冠狀病毒肺炎疫情影響，全年經濟下行態勢估計難以轉變，發達經濟體與新興市場將繼續分化。
在突發疫情的影響下，國內經濟面臨的風險和挑戰增多，但長期向好趨穩態勢沒有改變，經濟基本面及活躍程度依然較好，中國經濟仍將是推動全球經濟發展的主要動力。
金融市場方面，未來一段時間，全球主要央行仍將採取「低利率+量化寬鬆」政策。
中國也將陸續推出促發展、穩經濟的相關措施，預計在疫情結束後，國內投資消費將逐步企穩，並可能出現恢復性增長。
屆時，新基建投資、減稅降費等政策也可能陸續出台。
集團將密切跟踪政策和形勢變化，做好研究預判，抓住疫情結束後相關發展機遇，穩步推動業務發展。

新的一年，集團將以開展「十四五」規劃為契機，加強研究分析和統籌謀劃，繼續夯實專業化發展基礎，鞏固航空、船舶、普惠金融等專業板塊的先發優勢，助力實體經濟發展，不斷提升市場競爭力和影響力。
集團將繼續發揮股東優勢，牢牢把握基礎設施補短板機遇，緊密圍繞重點客戶，強化業務協同，服務國家重點區域、重點領域發展。
同時，集團將積極推進新能源及裝備、醫療、環保等領域業務模式創新，豐富產品和業務類型，努力培育新的業務增長點。
公司將密切跟踪國內外經濟形勢變化，密切關注風險變化情況，加強對區域、行業、市場、客戶的分析和研判，及時提出有效應對措施，制定風險化解與處置預案，做好全面風險管控，穩固公司業務發展基礎。

01608 伟能集团
集團主席 林而聰
發行股本(股) 2,646M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 供電供熱
公司業務 於年內，集團主要從事發動機式發電機組設計、集成、銷售及安裝和提供分佈式發電方案，包括分佈式發電站設計、投資、建設及營運。
全年業績:
於2019年，集團錄得收益約2,794.0百萬港元，較上一年度約2,420.7百萬港元增加15.4%。

公司擁有人應佔溢利約為283.6百萬港元，較上一年度約213.3百萬港元增加約70.3百萬港元或約33.0%。

業務回顧:

系統集成（「SI」）業務

透過集團在SI業務範疇逾20年的成功經驗，集團繼續加強在全球SI市場的領導地位。
截至2019年12月31日止年度，集團錄得收益為1,756.5百萬港元（2018年：1,579.0百萬港元），按年增加11.2%，增幅主要來自滿足電力儲備市場需求增長、數據中心和船用市場快速發展的銷售。

投資、建設及營運（「IBO」）業務

2019年，集團於現有IBO市場繼續實行垂直滲透的市場策略，同時選擇性地開拓新的IBO市場。
東南亞國家依舊是集團業務拓展的核心市場。
截至2019年12月31日止年度，集團的IBO業務板塊收益增加23.3%至1,037.5百萬港元（2018年：841.7百萬港元）。
增長主要來自緬甸和斯里蘭卡新項目帶來的收益，部份被一個印尼項目合約結束所抵銷。

緬甸是集團在「一帶一路」倡議下其中一個主要的營運國家，目前以及未來將繼續面對電力短缺帶來的挑戰。
電力供不應求源於當地經濟加速發展和城市化，以及天氣狀況導致傳統的水力發電運行表現不如理想。
政府正積極尋求應對方案，並推出不少政策以吸引外資和引入較高能效的電力方案，從而確保電力供應增長。
2019年2月，集團第四個在緬甸的分佈式發電站投入商業營運，進一步鞏固集團在當地作為獨立電力供應商的領導地位。
該燃氣項目裝機容量為109.7兆瓦，合約期為5年（「MyingyanII項目」）。
為提高能源效益，集團為項目加裝模塊化的有機朗肯循環（「ORC」）系統（由TamarVPotheGrouprEnergyFundI,L.P.所投資的公司研發的系統），把餘熱轉化成電力。
2019年3月，集團另一個4.7兆瓦、合約期為4年的燃氣項目（「Yangon項目」）投入商業營運。

2019年中，集團再度中標一個20兆瓦的燃氣發電項目（計劃裝機容量為23.2兆瓦），預計該項目將於2020年第二季投入商業營運。
同時，由集團成員以及中國技術進出口集團有限公司（「中技公司」）組成的聯合團中標個總合約容量為900兆瓦的發電項目（總計劃裝機容量為1,059.5兆瓦）。
據此，集團正在建設緬甸首個液化天然氣發電站。
是次中標容量超越集團發展IBO業務以來所建立的項目組合總容量，是集團一個重要的發展里程碑。

集團於2020年2月宣佈，與中技公司就投資、發展及營運這三個液化天然氣╱燃氣發電項目成立合資公司，各自持有50%股份。
中技公司為中華人民共和國中央政府直接管理的中國通用技術（集團）控股有限責任公司的全資子公司。
其為集團的工程總承包商，雙方自2010年開始業務合作關係。
集團相信，集團與中技公司的戰略合作將有效發揮雙方各自的優勢，提高項目實施和管理的效率。
同時，集團將可以進一步完善自身的發展策略，把資源投放在其他潛在市場和項目。

在印尼的分佈式電力市場，集團看到由液體燃料到燃氣發電的重大轉型以及專屬市場的快速增長，並正在應對這些改變。
2019年中，集團獲得一個裝機容量為18.7兆瓦（集團享有提高合約容量至60兆瓦的優先認購權）的燃氣項目，合約期為15年（「Dumai項目」）。
項目預計投入商業營運日期由2019年末改為2020年下半年。

2019年上半年，集團洞悉到斯里蘭卡的電力需求增長和業務機會，並透過贏得兩個公開招標項目進入該市場。
該等項目裝機容量為54.9兆瓦，於2019年中投入商業營運。

此外，截至此報告日，集團正就多個項目進行最後階段談判，該等項目預計裝機容量約300兆瓦，分別位於斯里蘭卡、緬甸、印尼及英國。

就位於加納、裝機容量為56.2兆瓦之項目（「加納項目」），集團經過與當地政府討論後，決定退出該項目。
集團認為該決定並不會對集團的財務和營運造成任何重大的影響，亦不會影響集團的整體業務發展策略。
基於發電系統的靈活和可移動性，以及集團強大的業務發展能力，集團已就加納項目及其他合約結束項目的發電系統制定變賣╱調配計劃。

TamarVPotheGrouprEnergyFundI,L.P.

集團於2018年與中國最大的綜合企業之一並持有集團8%股份之股東中信泰富攜手成立能源基金（TamarVPotheGrouprEnergyFundI，「基金」）。
該基金以通過投資於能源領域中受惠中國、中亞及東南亞以及中國「一帶一路」倡議覆蓋市場的經濟增長的公司或營運項目，達至長遠資本增值為投資目標。
於2019年12月31日，集團已投資約778.4百萬港元於基金。
根據獨立第三方作出的估值，集團於基金的投資的公平值為853.0百萬港元，佔集團總資產約9.5%。
因此，集團於截至2019年12月31日止年度錄得應佔合營公司盈利68.3百萬港元。

該基金自成立至今已投資三家公司，分別為樂能國際能源技術有限公司、ByrneEquipmentRentalLLC以及科源動力科技有限公司（前稱中高柴油機重工有限公司）。
上述被投資公司的業務與集團的核心業務息息相關，並支持集團業務發展，特別是有助提高集團電力方案的能源效益、加強集團自主研發能力、拓寬和升級集團的產品線以及強化集團的生產力。
集團相信這些投資將在不久的將來為基金和集團帶來收益貢獻。

業務展望:

展望將來，集團將繼續因地制宜，為每個市場、甚至每個項目制定合適的策略和架構，善用資源以達到最佳表現。
集團將考慮具協同效益的收購機會、互惠互利的合夥或項目層面的合作機會。

2020年初的新型冠狀病毒爆發已經成為全球所有國家的重大威脅。
世界衛生組織更加在2020年3月11日宣佈把疫情定性為「全球大流行」。
集團會繼續密切審視疫情的最新發展。
集團將以員工和持份者的健康安全為首要任務，確保及時採取適當的預防和控制措施。
雖然經濟前景充滿不確定性，全球的電力行業依然不斷轉變。
為捕捉更多的業務機會並維持企業可持續發展，集團將繼續加強業務發展、完善營運、提高資本效益以及改善成本管理。

無論任何時候，集團都會致力為股東創造最大的價值，並分享集團的成就，同時繼續關注環境問題。
為了實踐集團對社區和環境的責任，集團已自願簽署聯合國全球契約。
集團承諾支持聯合國全球契約的企業責任倡議，並落實其在人權、勞工、環境和反腐敗方面的原則。
未來數年，集團將繼續加大集團在可持續發展的投入和努力。

01609 创建集团控股
集團主席 張金兵
發行股本(股) 978M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要於香港從事提供混凝土澆注服務及其他配套服務（「混凝土澆注」），於中國內地銷售新能源汽車及提供物流相關服務及汽車租賃服務（「新能源汽車及物流」）以及融資租賃服務。
於二零一九年，集團於英國開展提供匯款及外匯服務。
全年業績:
集團於本年度的收益較去年約420.9百萬港元增加23.2%至約518.6百萬港元。
集團於本年度的整體毛利較去年約39.7百萬港元增加10.9%至約44.1百萬港元。
本年度的毛利率約為8.5%，而上一年度為9.4%。
集團於本年度的虧損淨額約為246百萬港元，而上一年度的虧損淨額約為107.2百萬港元。

業務回顧：

集團的營運及財務表現因香港社會運動、中美之間持續貿易糾紛以及COVID-19疫情等因素而受到不利影響，該等因素導致全球及地方經濟活躍度下降，對集團的日常營運造成負擔。

於二零二零年三月三十一日，集團持有11份混凝土澆注合約（包括進行中的合約及尚未開始的合約），估計合約價值約為81百萬港元。
於二零一九年三月三十一日，集團持有28份混凝土澆注合約，估計合約價值約為153百萬港元。

於二零一九年四月二十五日，集團完成收購華耀融資租賃（深圳）有限公司及開始提供融資租賃服務。
新能源汽車及物流業務通過融資租賃公司以融資租賃方式向其客戶出售若干新能源汽車，融資租賃業務加強了集團在中國的新能源汽車及物流業務表現。

在中國，受宏觀經濟表現影響，國內經濟面臨結構調整及成本增加等挑戰，新能源汽車及物流業務亦因此受到下行壓力。
因此，集團調整業務計劃，將大部分新能源汽車銷售予個人司機及企業客戶，而部分買家則向集團物流客戶提供駕駛服務。

於二零一九年十一月二十四日，集團委聘寬曦作為管理人就促進跨境支付及匯兌服務業務的發展提供管理服務。

業務展望:

鑒於本地建築業競爭激烈，預計營商環境仍充滿挑戰，集團將繼續採取相對審慎的營運戰略，同時以此全面評估新合約。
對現有合約，集團將加強控制級別，包括預算管理、成本控制、應收款項收款及風險管理，確保集團混凝土澆注業務持續健康發展。

集團對其於中國的業務增長以及新能源汽車及物流相關業務發展持樂觀態度。
中國電子商務的快速發展、運輸基建之投資增加及使用外判物流服務之行業的穩定增長，均為集團大力發展新能源汽車及物流相關業務提供良好的基礎。

同時中國急速城市化亦有利於同城交付的發展，城市規模不斷擴大並覆蓋更多居民，表明國內交付需求相當巨大。
據集團觀察所得，中國物流相關業務發展及增長潛力十分龐大，集團將透過整合服務質素並在熾熱的投資環境下積力發展高端物流市場。

除積極的投資環境影響外，倡導使用新能源汽車之舉措有效地將可持續融入集團的客戶服務及工作中，由於中國部分城市限制除新能源汽車外的大部分車輛通行，這將大大提升新能源汽車的服務效率。
此乃其中一個主要裨益。

集團將持續評估適合業務多元化發展之領域，旨在為股東（「股東」）帶來可持續回報。
於二零一九年一月十四日，集團公佈收購華耀融資租賃（深圳）有限集團（「華耀融資」，一間於中國註冊的融資租賃集團）90%股權的計劃，並於二零一九年四月二十三日完成。
集團認為收購華耀融資將為集團帶來新的收入來源，且華耀融資將會與中軍業務具有協同效應，乃由於中軍將透過華耀融資以融資租賃方式向自僱司機出售部分新能源汽車，集團可視為其中一項業務發展同時亦可為中軍節約成本。

01610 中粮肉食
集團主席 江國金
發行股本(股) 3,902M
面值幣種 美元
股票面值 0.000001
行業分類 農畜漁產品
公司業務 集團的主要業務為生豬養殖及銷售、銷售鮮肉及冷凍肉、製造及銷售肉類產品以及肉類產品進口及買賣。
全年業績:
二零一九年，集團營業收入為人民幣11,079百萬元，較二零一八年同期人民幣7,168百萬元上升人民幣3,911百萬元。
在生物資產公允價值調整前，集團淨利潤為人民幣373百萬元，較二零一八年同期虧損人民幣217百萬元扭虧為盈，利潤增加人民幣590百萬元

業務回顧
一、分部業務簡介

生豬養殖

生豬養殖分部包括飼料生產、種豬繁育及生豬飼養業務。
公司在吉林、內蒙、天津、河北、河南、江蘇、湖北等省市建有現代化生豬養殖基地及配套飼料廠，計劃進一步擴張生豬養殖產能。

生鮮豬肉

生鮮豬肉分部包括生豬屠宰分割、生鮮豬肉的經銷及銷售，產品主要為冷鮮豬肉。
公司在江蘇、湖北擁有兩座現代化屠宰加工基地，並在湖北建設新的屠宰加工基地。
公司大力開展品牌化運作，通過「家佳康」品牌覆蓋上海及長三角、北京、武漢等主要城市及地區的豬肉消費市場。

肉製品

肉製品分部包括各類肉製品（主要為西式低溫肉製品）的生產、經銷及銷售。
公司在江蘇、湖北、廣東擁有三座現代化肉製品加工基地，通過「萬威客」、「家佳康」兩大品牌覆蓋國內主要一線城市的肉製品消費市場。

肉類進口

肉類進口分部包括進口肉類產品（包括豬肉、牛肉、禽肉及羊肉）及副產品，並於國內分銷。
公司將進口原料與國內加工產能、大客戶服務相結合，向國內知名食品加工商、大型連鎖餐飲企業等提供高附加值產品。

二、市場概覽

非洲豬瘟防控形勢依然複雜嚴峻，肉類行業轉型升級加速

非洲豬瘟自二零一八年八月傳入我國，在全國已形成較大污染面。
由於疫情傳播途徑複雜、疫苗尚在研發，非洲豬瘟防控將是一場持久戰。
在此趨勢下，肉類行業轉型升級加速。
首先，生豬養殖進入門檻大幅提高，規模企業將獲得更高的市場份額和利潤；第二，政策嚴厲打擊非法調運和私屠濫宰，鼓勵「運豬」轉變為「運肉」，屠宰產能將向生豬主產區轉移，大量落後低效屠宰產能將被淘汰；第三，養殖和屠宰產業鏈相互延伸，全產業鏈企業將在行業變革中佔得先機。

全國生豬生產下降明顯，帶動生豬價格迅速上漲

二零一九年，全國生豬出欄量544百萬頭，同比降21.6%；豬肉產量43百萬噸，同比降21.3%。
供給缺口帶動生豬價格迅速上漲，十一月初達到人民幣41.0元╱公斤。

四季度全國生豬基礎產能呈現回升勢頭，但完全恢復尚待時日

二零一九年下半年全國生豬及能繁母豬存欄下滑明顯。
政府已出台多項舉措促進產能恢復，二零一九年十二月全國能繁母豬存欄連續三個月環比增長。
由於產能恢復尚待時日，疊加新型冠狀病毒肺炎爆發造成的短期補欄困難，二零二零年生豬供應仍緊缺，支撐全年豬價。

消費升級，豬肉消費呈現品牌化趨勢

在消費升級驅動和非洲豬瘟影響下，產品品質和食品安全成為消費者的關注焦點，品質優異、安全健康的品牌豬肉更受青睞，獲得更高的品牌溢價和忠誠度。

全年肉類進口量大幅增長

二零一九年，我國豬肉（不含副產品）進口量2,108千噸，同比增75%，約佔全國豬肉產量的5.0%；牛肉進口量1,659千噸，同比增59.7%，約佔全國牛肉產量的24.9%。

業務展望:

非洲豬瘟、新型冠狀病毒肺炎等疫情在短期內給行業帶來較大挑戰，但危機中蘊藏著行業機遇。
二零二零年，公司將做好以下工作：

首先，堅決做好非洲豬瘟的防控工作，確保養殖生產體系平穩有序運營。
在此基礎上，繼續推進養殖產能建設，加快引種投產進度。

第二，大力開展生鮮業務差異化、品牌化運作，加大盒裝產品銷售力度，將高品質生豬轉化為高溢價豬肉產品。

第三，集團將發揮國內外產業互動的優勢，擴大進口採購銷量，持續推進工貿結合業務模式，提升進口業務利潤貢獻。

第四，做好新型冠狀病毒肺炎的防控工作。
二零一九年底爆發的新冠肺炎疫情在多個方面對肉類產能恢復造成不同程度的影響。
面對交通運輸限制、人員返廠困難和短期餐飲需求下降等不利因素，公司第一時間成立防疫工作領導小組，制定全方位的嚴格防控方案，全力以赴保障生產供應。
運輸方面，公司積極向各級政府匯報、溝通，保證飼料、藥品、生豬運輸暢通；生產方面，公司做好生產場所防疫，截至二零二零年二月十一日已實現全部工廠開工；銷售方面，集團短期內重點保障商超、電商和盒裝產品銷量，同時維好餐飲和加工渠道的中高端客戶，為疫情結束後的消費增長做好準備。

經過紮實的防控工作，二零二零年以來公司各項業務運營穩定。
其中生豬養殖為連續生產業務，出欄量受新冠肺炎疫情影響較小，其他分部二零二零年二月銷量受開工和需求影響環比有所下降，預計新冠肺炎疫情穩定後好轉。
公司將繼續做好新冠肺炎防控工作，保證員工安全、生產平穩、銷售順暢。

01611 火币科技
集團主席 李林
發行股本(股) 307M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要按電子製造服務基準從事多種能源相關及電動╱電子產品的合約製造。
全年業績:
集團於截至二零一九年九月三十日止年度（「二零一九財年」）錄得總收益約312.3百萬港元，較截至二零一八年九月三十日止年度（「二零一八財年」）345.4百萬港元減少約9.6%或33.1百萬港元。

集團於二零一九財年的毛利為57.8百萬港元，較二零一八財年毛利56.6百萬港元增加約2.1%或1.2百萬港元。
淨溢利由二零一八財年錄得的6.6百萬港元減少至二零一九財年錄得的淨虧損6.1百萬港元。

業務回顧：

能源相關及電動╱電子產品業務

於二零一九財年，集團自能源相關及電動╱電子產品業務所得收益為309.9百萬港元，較二零一八財年的收益減少約35.5百萬港元或10.3%。
該減少乃主要由於銷售區域市場及客戶群的貿易環境疲弱，尤其是來自最大客戶的收益減少6.4%。

銷售成本主要包括原材料、人力成本及製造費用。
於二零一九財年及二零一八財年的銷售成本分別為252.9百萬港元及288.8百萬港元。
由於集團已完成廠房的搬遷及自動化生產設備的更換，生產成本進一步降低，生產效率進一步提升；加上原材料成本（主要是銅成本）的下降，集團的銷售成本相比二零一八財年下降約12.4%。

於二零一九財年及二零一八財年，集團能源相關及電動╱電子產品業務的毛利分別為57.0百萬港元及56.6百萬港元，毛利率分別為18.4%及16.4%。

毛利率增長是由於集團將生產設施搬遷至深圳光明新區後具備了更高的生產及開發能力，及原材料成本（主要是銅成本）相比二零一八財年有所下降的綜合影響。

有關能源相關及電動╱電子產品業務的銷售及分銷開支由二零一八財年8.0百萬港元減少2.2百萬港元或27.5%至二零一九財年5.8百萬港元。
該減少乃主要由於銷售額減少及集團自最大客戶獲取更優惠的船運條款所導致的成本下降。

技術解決方案業務

集團於二零一九年七月完成收購Win Techno Inc，一所提供數據中心和雲服務的公司。
集團希望藉此向全球區塊鏈、虛擬資產、金融科技、大數據以及其他創新科技領域的客戶，提供數據中心及雲服務的定制化優質服務。

在二零一九財年兩個月內，新收購業務相關營收已達約2.5百萬港元，且主要來自提供數據中心服務。

二零一九財年，上述業務毛利為0.8百萬港元，對應毛利率為33.5%。

上述公司已被亞馬遜雲服務（「AWS」）授予高級諮詢合夥人資格，並可藉此提供雲服務和其他附加服務，例如虛擬資產支付通道服務。
新業務旨在充分利用股東及聯屬公司在區塊鏈、虛擬資產和金融科技領域的龐大用戶基數，受益於高毛利率，管理層預期上述業務在未來可以保持穩健增長。

業務展望:

在二零一九財政年度中，集團通過不懈努力，實現了業績的基本平穩。
展望下一個財政年度，儘管集團仍將面臨中美貿易摩擦、原材料成本波動、市場需求萎縮等諸多外部不確定因素所帶來的挑戰，但由於集團已經完成廠房搬遷及自動化生產設備的更換，可以預計未來集團生產成本將進一步降低、生產效率將進一步提升。
同時，集團希望新增的技術解決方案業務能繼續做強做大，與全球範圍內的區塊鏈和虛擬資產行業服務商建立長期合作，並提供高質量技術服務，包括雲服務和數據中心服務。
集團還將積極嘗試開發與區塊鏈技術相關的，尤其針對虛擬資產交易系統的技術解決方案，並在全世界範圍內進行推廣與部署。

更為重要的是，集團現已完成與控股股東之間的貸款安排。
集團將積極利用好目前充裕的財務儲備。
一方面，在積極維護當前製造業務核心客戶長期合作關係的基礎上，集團將進一步加大對新客戶、新市場的拓展力度，並進一步推動製造業務向高質量、高毛利產品方向轉型；另一方面，集團將緊緊把握世界金融科技的發展趨勢，不斷努力探尋業務多樣化的可行性，在區塊鏈及金融科技等領域做出有益探索，從而提升集團的發展前景。

集團亦擬通過聯合辦學及培訓或其他方式，向不同機構或政府組織推廣區塊鏈技術，促進區塊鏈技術在全球範圍內的普及，並擬在全球主要國際金融中心市場進行業務佈局，以金融持牌機構為抓手，為虛擬資產行業打造基於區塊鏈的新一代金融基礎設施。

01612 永胜医疗
集團主席 蔡文成
發行股本(股) 641M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要從事醫療器械的生產、買賣及研發。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度（「2019年」）的收入較截至2018年12月31日止年度（「2018年」）的收入488.0百萬港元增加2.9%至502.2百萬港元。

2019年毛利增加4.1%至162.0百萬港元（2018年：155.6百萬港元）。
2019年毛利率增加0.4個百分點，由31.9%上升至32.3%。

2019年集團擁有人應佔溢利減少62.8%至11.5百萬港元（2018年：30.9百萬港元）。

業務回顧
OEM

分部的收入為376.4百萬港元（2018年：389.8百萬港元），減少3.4%，佔集團總收入的74.9%（2018年：79.9%）。
該減少主要由於若干原材料供應商之產品出現品質問題而導致該等原材料供應暫時短缺，影響到成像一次性產品於2019年下半年之生產。
然而，呼吸產品及骨科支護復康器具的收入貢獻較高，能夠部份抵銷成像一次性產品及其他產品的收入減少。
儘管成像一次性產品之產量有所減少，OEM分部毛利率仍維持穩定於30.1%（2018年：30.4%）。

OBM

於2019年，集團繼續推行其發展OBM業務的長遠策略，逐步轉型為提供一次性用品及器械的綜合呼吸醫療器械供應商。
於年內，多款主要器械於不同司法權區獲得監管批准，包括和普樂PAP（正壓通氣）8系列睡眠呼吸機、一次性使用CPAP（持續氣道正壓通氣）呼吸機附件及吸氧管、O2FLO呼吸儀及O2B電動氧氣混合器（此兩種器械也是為不斷增長的高流量給氧治療市場而開發）以及濕化系統，充份印證集團之研發實力。
產品範圍的擴大亦進一步鞏固集團在呼吸解決方案之市場地位，特別是高流量給氧治療。

骨科支護復康器具方面，「希望之手」－集團一項用於手和前臂的神經肌肉康復的互動意向驅動之機械手訓練系統，獲「中大賽馬會凝聚希望計劃」（由香港賽馬會慈善信託基金與香港中文大學合作開展為期三年的項目）選為四項具備臨床實證的先進康復技術之一。
香港40間本地長者日間護理中心或復康中心在2019年至2021年間將引入合共40套希望之手。

由於產品開發令人滿意，於年內OBM分部繼續表現強勁，其收入增加28.1%至125.8百萬港元（2018年：98.2百萬港元）。
這是由於在先前兩個年度內推出的新呼吸類器械帶來之額外收入貢獻所推動，其佔年內分部收入之28.3%（2018年：17.0%）。
分部毛利率由37.8%增加至38.7%，主要由於優化產品組合，其中以電子器械之銷售額較高，可部份彌補一次性產品在中國市場利潤率下降之影響。

業務展望:

得力於不斷擴大的產品系列、創新技術、嚴謹的質量控制和不斷壯大的分銷網絡，集團在過去數年的銷售持續增長。
集團亦對旗下的OBM營運寄予厚望，因為其新器械獲市場採用之情況令人鼓舞，為未來數年的增長奠定基礎。
於2020年，由於預計與成像一次性產品相關的原材料供應將在2020年第二季度恢復正常，加上現有客戶的額外訂單亦陸續投入，集團將致力恢復OEM分部的收入和利潤增長。
OBM分部方面，集團預計強勁的增長勢頭將持續至2020年及以後，並繼續審慎地投資於研發、網絡擴展和新產品宣傳計劃，以推動其自家品牌Inspired的增長。
集團亦將致力進一步壯大、培訓和加強銷售團隊，以使團隊能向客戶全面提供產品培訓、說明產品的臨床優勢並支援臨床實踐的有利變化。
在新產品推出和現有產品市場逐步擴展的支持下，Inspired品牌在全球市場之知名度將更提高。

於2019年，集團在研發項目和產品註冊申請方面取得長足進展，並期待通過進一步的產品開發、監管和營銷工作，為近年來所投入於研發的資源獲得更大收益。

在與已投資公司持續合作方面，集團亦會在評估和監察這些公司的發展方面採取更為謹慎的方針。
審慎的資本配置是集團策略的基本組成部分。

01613 协同通信
集團主席 -
發行股本(股) 1,032M
面值幣種 港元
股票面值 0.25
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團主要從事：(i)設計、研發、生產及銷售專用通信系統、設備及系統技術；(ii)設計、開發及 銷售工業用途的自動控制系統；及(iii)設計、研發、生產及銷售智能樓宇系統，包括樓宇的可視 對講及監控系統。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團自其持續經營業務錄得收益約73.2百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度約79.3百萬港元，減少約6.1百萬港元或7.7%。
於二零二零財年，集團持續經營業務毛利約為27.1百萬港元，較二零一九財年約30.9百萬港元減少約3.8百萬港元或12.3%，與本年度銷售減少一致。
於二零二零財年，毛利率保持穩定，為37.0%（二零一九年：38.9%）。

業務回顧：

控制系統業務

MOX Products Pty Limited（由集團全資擁有），連同其附屬集團（「MOX集團」）從事控制系統業務，為客戶提供作自動化控制系統。
有關控制系統廣泛使用於多種行業以監控壓力、溫度、流體水平、交通狀況等，也包括機場控制及公用設施控制。
MOX集團擁有龐大客戶群，當中涵蓋大型上市機構以至政府部門、市政公用設施（水、污水、燃氣及市內照明）以及發電廠。

樓宇智能產品業務

樓宇智能業務主要為客戶提供(i)小區樓宇可視對講系統和安防報警行業的解決方案；及(ii)住戶智能家居設備和智能家居系統。

業務展望:

由於最近中國的新型冠狀病毒疫情有穩定跡象，因此集團控制系統以及樓宇智能業務等業務自二零二零年第二季度以來已開始恢復。
預計之後集團的自動化控制系統及智能樓宇系統業務的表現將逐漸恢復。

未來集資及投資機遇

集團將繼續探索可擴大或多元化集團業務並將為集團帶來長期利益的新投資或併購機遇。
該意向已經近期收購事項所引證，包括於二零二零年四月收購威靈頓金融有限集團（該集團主要從事證券交易及經紀服務）的100%股權，及於二零二零年六月收購Iogo Workshop Investment Limited（「Iogo Workshop」）（該集團主要從事移動設備充電站的租賃）的20%股權。
為了給集團的現有業務或未來的任何潛在投資或收購籌集資金，集團亦不斷尋求及評估任何潛在集資機遇。
如尋獲有關機遇，集團將根據上市規則作出公告。

01615 奥邦建筑
集團主席 劉朝盛
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要業務為在澳門提供結構工程及裝修工程服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益較上年度增加約澳門幣88.9百萬元或33.9%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的毛利較上年度減少約澳門幣15.5百萬元或24.6%至約澳門幣47.6百萬元。

業務回顧
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益約澳門幣351.5百萬元，較去年同期增加約澳門幣88.9百萬元或約33.9％。
收益增加乃主要由於為應對澳門經濟放緩而採取競爭性的招標方法而導致項目貢獻利潤率較低所致。
因此，集團的毛利由二零一八年財政年度的約澳門幣63.1百萬元減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約澳門幣47.6百萬元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團完成了5項裝修工程項目及2項結構工程項目，並獲授予2項結構工程項目及11項裝修工程項目，總合約金額約為澳門幣268.4百萬元。

於二零一九年十二月三十一日，集團有28項正在進行的項目（無論正在進行或尚未開始），包括6項結構工程項目及22項裝修工程項目。

業務展望:

展望未來，受全球經濟增長放緩、中美貿易持續緊張及新型冠狀病毒肺炎（「新型冠狀病毒肺炎」）爆發的影響，澳門與香港經濟疲軟，預計將於二零二零年對該地區建造業帶來更多挑戰。
在保守的投資環境下且新型冠狀病毒肺炎爆發仍將繼續，預計市場上可供項目數量將大幅減少或推遲，這將加劇建造業的競爭並對項目的盈利能力產生不利影響。
若干項目的進度亦被推遲，這無疑推遲了未來幾月收入的確認。
因此，這可能會對集團的業務表現造成重大不利影響，尤其於二零二零年上半年且二零二零年的前景仍然充滿挑戰。

在充滿挑戰的宏觀經濟環境下，集團將繼續採取嚴格的成本控制措施，並維持集團可持續及健康的財務狀況。
它亦將通過審慎靈活地實施其招標策略，繼續鞏固其在澳門建築市場的競爭力。
此外，為了集團的長遠發展及可持續增長，它力圖透過併購及與知名企業建立合作夥伴關係來抓住來自粵港澳大灣區的商機。
收購立保利工程有限公司（「立保利」）促使集團即刻進入香港建築市場。
立保利繼續招標不同規模的裝修工程及結構工程項目以擴大其客戶群。
憑藉其在建造業的良好往績記錄及戰略業務安排，集團堅信，當市場復蘇時，其將做好準備抓住機遇。

01616 星宏传媒
集團主席 劉東
發行股本(股) 1,417M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團的主要業務為製造及銷售紡織產品和提供相關加工服務，以及製作和發行電視劇。
全年業績:
本年度持續經營業務收入約人民幣284.2百萬元，較去年同期收入約人民幣352.3百萬元下降約19.3%。

本年度持續經營業務毛利約人民幣130.3百萬元，較去年同期毛利約人民幣130.4百萬元下降約0.08%。

本年度持續經營業務毛利率約45.9%，較去年同期毛利率約37.0%增加約8.9個百分點。

歸屬於公司權益股東的本年盈利約為人民幣30.2百萬元，較去年歸屬於公司權益股東的虧損約人民幣144.7百萬元盈利增加約人民幣174.9百萬元。

業務回顧
中國國家統計局公佈的數據顯示，二零一九年，國內生產總值（GDP）約為人民幣990,865億元，同比增長約6.1%，增速較上年同期回落0.5個百分點。
分季度看，四個季度GDP增速分別為6.4%、6.2%、6.0%、6.0%，與去年同季度相比均有所下降，可見經濟下行壓力較大。
但與此同時，中國經濟結構繼續優化。
二零一九年第三產業（服務業）增加值人民幣約534,233億元，增長6.9%，佔GDP的比重為53.9%，比上年提高約1.7個百分點，高於第二產業約14.9個百分點。
全年最終消費支出對GDP增長的貢獻率為57.8%，第三產業增速比GDP平均增速高出0.8個百分點，表明第三產業（包括文化產業和消費服務業）對中國GDP增長起到重要作用。

影視行業作為中國文化產業的重要支柱，在二零一九年面臨著機遇與挑戰。
二零一九年是新中國成立70週年，國家廣播電視總局一方面採取多種方式慶祝國慶，包括優秀電視劇百日展播活動（「百日展播活動」）；另一方面加強對電影、電視劇以及網劇網絡電影的內容監管。
影視劇開機及備案數量銳減，多部電影電視劇撤檔或延遲播出；同時網劇網絡電影同樣需要獲得規劃備案號以及上線備案號後方可在視頻節目網站播出；並對部份娛樂性強的古裝劇及偶像劇限制播出。

根據國家廣播電視總局發佈的「二零一九年網絡劇拍攝備案公示信息」，自雙備案新規實行以來，二到十月通過拍攝備案的網劇數量為803部，雖多於電視劇，但相較往年網劇市場也出現了下滑。
電影方面，二零一九年中國電影總票房達642.66億元，同比增長約5.4%，再創新高。
觀影人次約為17.27億，同比增長僅約0.64%。
觀影人次增幅少於票房增幅，由此可見電影票房增長主要依靠票價的上漲，以及春節檔、暑期檔及國慶檔幾部頭部影片的高票房。

二零一九年，雖然政策監管嚴格，但是主旋律題材的電視劇及電影依舊享受利好政策。
集團子公司北京華晟泰通傳媒投資有限公司（「華晟傳媒」）繼續保持在投資製作主旋律正能量的精品劇方面的優勢。
回顧期內，華晟傳媒投資拍攝的電視劇《那座城，這家人》於二零一九年五月入圍第二十五屆上海電視節白玉蘭獎最佳中國電視劇獎，並於二零一九年八月獲得中共中央宣傳部第十五屆精神文明建設「五個一工程」奬。
由華晟傳媒所投資製作的情景喜劇《新大頭兒子小頭爸爸101-200集》正在排期待播中；大型近代題材電視連續劇《一代洪商》已拿到發行許可證，正在發行中；歷史故事劇《血盟千年》已經於一月拍攝完畢，但受到新型冠狀病毒（「COVID-19」）相關的突發性肺炎爆發（「COVID-19爆發」）的影響，《血盟千年》與動畫電影《格薩爾王之磨煉》的後期製作均已推遲；情景喜劇《新大頭兒子小頭爸爸201-300集》、電視劇《天下武當》以及現實題材劇《長江大橋》正在劇本開發階段。

集團子公司北京星宏影視文化有限公司（「星宏影視」）及睿博星辰文化傳媒有限公司（「睿博星辰」）在網劇、網絡電影及IP多元化資源儲備上具有一定的優勢，可以使集團更全面的發展，以擴大集團的影視受眾群體。

由星宏影視參與投資製作的院線電影《小小的願望》、《太空狗之月球大冒險》、網絡電影《如意廚房》第一部及第二部、《三重威脅》以及《降龍覺醒》均已於二零一九年上映；網絡電影《異星怪獸之荒野求生》已於二零二零年三月上映；網絡電影《破神錄》已定檔於二零二零年四月上線；青春懷舊電影《東北往事》正在排期待播中；網絡電影《魔盒》（原名《高山流水》）、《驚聲尖笑》（原名《恐不大片》）、及青春懷舊電影《大山來了》均在發行中；網絡電影《鎮魂歌》因COVID-19爆發影響，暫緩送審；網劇《饕餮記》、網絡電影《漂移吧！小志》、《煉劍》、電影《尖鋒姐妹》（原名《曆小龍與程序媛》）、以及電視劇《木棉花開紅爛漫》均已拍攝結束，但受COVID-19爆發影響，後期製作推遲；電影《天塔危機》正在拍攝籌備中；網絡電影《唐伯虎點秋香後傳》、《極寒追惡》《遲暮英雄》、及《南宋第一臥底之妖貓案》受到COVID-19爆發影響，開機時間延後；網絡電影《大應奇案》及《少年楊戩》已經完成劇本編寫；網絡電影《武松決戰十字坡》、及《心跳營救》等處於劇本開發及前期準備階段。

由睿博星辰參與投資製作的科幻電影《流浪地球》、武俠動作網絡電影《霍元甲之精武天下》、網絡電影《大雪怪》、《致命狙殺》（原名《叛諜》）、網劇《七月與安生》以及《唯美貌不可辜負》均已於二零一九年上映。
其中，《流浪地球》在口碑及票房上均取得了不俗的成績，總票房約46.54億，成為中國電影史票房記錄第三名。
除此之外，《致命狙殺》作為一部在網絡電影中少見的抗戰題材電影，在市場上獲得了比肩玄幻、捉妖、怪獸等主流題材的票房成績。
分賬票房三天破500萬，10天破1,000萬，成為了網絡電影中新的黑馬。
此外，由睿博星辰參與投資的動畫電影《你好，霸王龍》已取得發行許可，但受COVID-19爆發影響，上映日期延後；電視劇《了不起的兒科醫生》、網絡電影《大鼠災》以及《陸行鯊》均已拍攝完畢，但後期製作受COVID-19爆發影響已推遲，其中《了不起的兒科醫生》被廣電總局選為百日展活動播出劇目之一；網絡電影《殺出血狼谷》及《致命狙殺2》受到COVID-19爆發影響開機時間延後；網劇《白金數據》、《穿越火線：防彈教師》、《戀戀如夢令》（原名《午門囧事》）、《纖維》及《雨過天晴雲開處》等多部具有價值的IP都處於劇本開發及前期投資階段。

二零一九年七月八日，星宏影視與重慶師範大學涉外商貿學院（以下簡稱「重師大」）簽訂合作協議，星宏影視與重師大共同建立重師大影視融媒體學院（以下簡稱「影視融媒體學院」），雙方利用各自的資源優勢和品牌影響力培養影視行業實用型人才。
於二零一九年，影視融媒體學院在校學生已達1,333人，收到學費約人民幣407萬元。
集團相信，影視融媒體學院將為集團提供持續穩定的收入及各方面專業人才，將會進一步提升公司的競爭力。
有關合作協議的詳細資訊請參閱公司日期為二零一九年七月八日的公告。

回顧期內，集團的主要業務為(i)銷售紡織產品和提供紡織產品加工服務（「紡織業務」）；及(ii)影視劇授權以及提供影視劇製作、發行及相關服務（「媒體業務」）。
考慮到自二零一六年以來中國紡織行業整體呈現持續及顯著下行趨勢、紡織業務財務表現下降及增長潛力有限、由於中美貿易戰而引起的棉花及紡織市場的不確定性等因素，董事會從戰略方面決定出售集團紡織業務（「出售事項」），該出售事項乃集團實現戰略轉型的良好機遇，可使集團重新分配其資源至回報更高的媒體業務及其他投資機遇（於機遇出現時）。

於二零一九年八月十三日，公司與東越有限公司（一家由公司主席兼執行董事劉東先生全資擁有的公司）就出售事項訂立買賣協議。
出售事項由公司股東（「股東」）於二零一九年十一月二十六日舉行的股東特別大會上批准，並於二零一九年十二月二十日完成。
詳細諮詢請參閱公司日期為二零一九年八月十三日及二零一九年十二月二十日的公告及日期為二零一九年十一月八日的通函。
回顧期，紡織業務錄得稅前虧損約人民幣1,500萬元，符合董事會對出售事項的預期與決策。

回顧期內，集團持續經營主營業務收入約為人民幣284.2百萬元，比去年下降約人民幣68.1百萬元。
集團於本年度持續經營業務毛利約為人民幣130.3百萬元，與去年約人民幣130.4百萬元基本持平，集團持續經營業務收入與去年同比有所下降，但持續經營業務毛利率有所上升。

於本年度歸屬於公司權益股東的盈利約為人民幣30.2百萬元，與比去年歸屬於公司權益股東的虧損相比，盈利增加約人民幣174.9百萬元。
盈利增加主要是由於集團其他收益大幅增加及分銷成本減少所致。

業務展望:

二零二零年是「十三五」規劃的收官之年。
二零二零年開年以來COVID-19爆發帶來的不確定性對於中國交通、餐飲、旅遊、電影等消費和服務業的子行業影響較為嚴重。
公司的影視劇項目也因COVID-19爆發受到了不同的影響。
據公司統計，有二部影視劇發行受到影響，十部影視劇因員工無法返回崗位而使後期製作受到影響，六部影視劇受影響暫時無法開機。

雖然COVID-19爆發對上半年影視行業影響較大，但是，公司認為COVID-19的影響是短暫並且一次性的，從長遠看，影視行業仍然具有廣闊的前景，原因如下：

1.根據二零零三年非典型性肺炎對中國經濟的影響來看，雖然二零零三年第一季度經濟增長受影響較大，但是在非典型性肺炎結束後，經濟增長出現明顯的反彈。
公司認為文化產業是國民經濟增長的新動力，而影視行業作為文化產業的重要支柱，在COVID-19爆發結束後，和其他行業相比，將會呈現鮮明的發展趨勢。

2.COVID-19爆發期間，雖然影視製作時間的推遲對影視行業造成了負面影響，同時因中國官方實施了隔離政策並鼓勵中國公民留在家中帶來的在線娛樂需求爆發增加。
在隔離限制結束後，公司預期觀眾對影視內容消費的剛需較強、多種影片的上映及影院的重新營業將使影視行業迎來新的發展。

3.政策方面，中國在加強對影視行業管控的同時也在支持著影視行業的健康發展。
於二零一九年十一月二十一日簽署的《服務貿易協議》包含對引進香港生產的電視劇和電視動畫不設數量限制、香港與內地合拍的影片在主創人員、演員比例、內地元素上不設限制、以及取消收取兩地電影合拍立項申報管理費用等政策。

展望未來，儘管由於受到COVID-19爆發的影響，集團影視業務二零二零年度的財務表現將受到負面影響，但是集團對中國影視行業的長遠發展持樂觀態度。
集團將繼續集中資源與精力積極推進影視業務的發展。
首先，集團將以內容作品的高質量和創新性發展為核心戰略。
其次，集團將利用集團在IP儲備及與視頻平臺有長期合作關係的優勢，不斷擴大集團的觀眾群體。
最後，集團將藉助影視融媒體學院在專業人才培養上的優勢，為集團提供穩定收入並逐步提升集團的知名度與競爭力。
集團將密切關注影視行業政策，充分利用現有資源，不斷豐富集團影視傳媒業務，及時調整年度投資拍攝計劃，積極拍攝精品劇，以更好的回饋股東並實現集團更好的發展。

01617 南方通信
集團主席 於金來
發行股本(股) 1,120M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團主要從事製造及銷售光纜。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收入減少40.7%至約人民幣534.3百萬元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約人民幣900.3百萬元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團毛利約人民幣129.5百萬元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約人民幣226.7百萬元），同期下降約42.8%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得集團擁有人應佔期內利潤及綜合收益總額約下降約76.1%至人民幣33.9百萬元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約人民幣141.4百萬元）。

業務回顧：

作為國內領先的通信製造商，截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收入減少40.7%至約人民幣534.3百萬元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約人民幣900.3百萬元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團毛利約人民幣129.5百萬元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約人民幣226.7百萬元），同期下降約42.8%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得集團擁有人應佔期內利潤及綜合收益總額約下降約76.1%至人民幣33.9百萬元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約人民幣141.4百萬元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團每股基本盈利約人民幣0.03元（截止二零一八年十二月三十一日止年度：約人民幣0.13元）。

業務展望:

自二零二零年一月在中國爆發二零一九年冠狀病毒（「新型冠狀病毒」）流行疾病以來，新型冠狀病毒的傳染性已在全球蔓延。
由新型冠狀病毒引起的大流行對全球不同地區及行業的業務營運及整體經濟產生一定影響。
自二零二零年三月起，集團已逐漸恢復營運及生產，集團認為新型冠狀病毒對集團營運及未來前景的影響將取決於該流行病的持續時間、實施的監管政策及可能影響到集團經營所在的商業環境之相關保護措施。
鑑於上述5G網絡建設之初衷，集團將對新型冠狀病毒的發展及情況保持警惕，繼續評估其對集團的影響並採取必要措施以減輕其業務風險。
為應對挑戰，集團將積極投身於二零二零年迎合5G網絡建設需求的新硬件製造行業。
集團將適時探索海外市場擴展，提高集團的競爭力及市場份額，希望為股東爭取滿意回報。

01618 中国中冶
集團主席 國文清
發行股本(股) 2,871M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要經營工程承包、房地產開發、裝備製造及資源開發業務。
全年業績:
營業收入為3,386.38億元，較2018年的2,895.35億元，同比增加491.03億元（即16.96%）。

淨利潤為75.77億元，較2018年的75.71億元，同比增加0.06億元（即0.08%）。

歸屬上市公司股東淨利潤為66.00億元，較2018年的63.72億元，同比增加2.28億元（即3.58%）。

基本每股收益為0.27元，2018年的基本每股收益為0.26元。

業務回顧：

1.工程承包業務

(1)行業概況

2019年，中國經濟保持總體平穩、穩中向好的發展態勢，國內生產總值同比增長6.1%，經濟運行保持在合理區間。
2019年，受結構性、體制性、週期性問題相互交織，「三期疊加」影響持續深化，經濟下行壓力加大，全國固定資產投資（不含農戶）551,478億元，同比增長5.4%，增速略有放緩；全國基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）同比增長3.8%，同比放緩。
對此，國家加大了逆週期調節的力度，包括地方專項債提速、重點項目推介、定向降準、定向降息、放鬆建築企業發債融資等基建利好政策逐步出台，力度逐步加大，基建補短板的重要性逐步取代降槓桿，基建行業穩步向前發展。
2019年，鋼鐵行業呈現了相對平穩的運行態勢，產量增長，需求維持高位，全年黑色冶金冶煉及壓延加工業固定資產投資同比增長26%。
綠色發展和智能製造是未來鋼鐵工業投資的重點方向，鋼鐵企業更加注重科技的創新與高端產品發展，結構調整、轉型升級、環保改造的步伐不斷加快，國內鋼鐵行業改造升級、節能環保、運營服務等方面的新機會逐漸增多。
全行業對於綠色發展、智能發展和高水平的運營服務有較強的市場需求，為公司在傳統核心主業上實現「冶金建設國家隊再拔尖、再拔高、再創業」提供了大量機遇。

隨著供給側結構性改革深入推進，京津冀協同、雄安新區、長江經濟帶、「粵港澳」大灣區、打通西部陸海通道等國家戰略規劃的有效實施，國內基礎設施建設和城鎮化建設速度進一步加快。
新興產業增長勢頭強勁，特色主題工程、海綿城市、流域治理、土壤修復、裝配式建築等業務面臨著廣闊的發展空間。

2019年世界經濟增長放緩，貿易保護主義持續升溫，外貿形勢更加複雜嚴峻。
對外承包工程與勞務合作業務發展形勢可謂喜憂參半。
中國政府成功舉辦第二屆「一帶一路」國際合作高峰論壇，為推動「一帶一路」基建合作行穩致遠、實現高質量發展提供新的動力。
但與此同時，世界經濟持續低迷，國際投資熱度減弱，中美貿易摩擦跌宕起伏，部分地區緊張局勢頻現，行業發展面臨的外部風險有增無減。

據商務部、外匯局統計數據顯示，2019年，我國對外全行業直接投資8,079.5億元人民幣，同比下降6%（折合1,171.2億美元，同比下降9.8%）。
其中，我國境內投資者共對全球167個國家和地區的6,535家境外企業進行了非金融類直接投資，累計投資7,629.7億元人民幣，同比下降4.3%（折合1,106億美元，同比下降8.2%）；據商務部統計數據顯示，2019年，我國對外承包工程業務完成營業額11,927.5億元人民幣，同比增長6.6%（折合1,729億美元，同比增長2.3%），新簽合同額17,953.3億元人民幣，同比增長12.2%（折合2,602.5億美元，同比增長7.6%）；我國對外勞務合作派出各類勞務人員48.7萬人，較上年同期減少0.5萬人；其中承包工程項下派出21.1萬人，勞務合作項下派出27.6萬人。
2019年末在外各類勞務人員99.2萬人，較上年同期減少0.4萬人。

(2)板塊業務經營情況

報告期內，公司新簽工程合同額7,506.47億元，同比增長19.40%，再創歷史新高。
新簽冶金工程合同額1,281.48億元，佔新簽工程合同額的比例為17.07%，佔比較2018年降低0.59個百分點。
新簽非冶金工程合同額6,224.99億元，佔新簽工程合同額的比例為82.93%，佔比較2018年增長0.59個百分點。
新簽海外工程合同額為406.24億元。

①冶金工程建設業務

作為全球最大最強的冶金建設承包商和冶金企業運營服務商，報告期內公司以打造世界第一冶金建設國家隊為目標，緊跟國內鋼鐵行業綠色發展和智能製造的步伐，重構適應未來可持續發展、牢牢佔據世界技術尖端、產業鏈價值高端的冶金建設服務新供給體系，承擔起引領中國冶金走向更高水平、走向世界舞台中央的國家責任，樹立公司在傳統冶金流程中八大部位、十九個單元的核心技術和控制能力，為鋼企提供全產業鏈整體解決方案。
加快傳統技術的轉型升級，著力在綠色化、智能化、運營服務高端化等方面下功夫，形成無可替代的技術優勢。
在市場開拓方面，公司注重發揮全產業鏈優勢，搶抓機遇，主動出擊、統一籌劃、統一部署，在保證主要鋼鐵企業的大中型項目不旁落的同時，牢牢鞏固「冶金建設國家隊」的絕對地位。

②非鋼工程建設業務

基本建設領域

報告期內，公司堅持市場營銷龍頭地位，緊盯熱點區域、重大項目及戰略客戶。
著力在京津冀、長三角、珠三角、長江中游以及成渝五大城市群發力，深耕國家中心城市和雄安新區、北京城市副中心、「一帶一路」沿線等熱點地區，鞏固與廣東、河北、黑龍江、貴州等省市政府的政企合作；強化與深圳、鄭州、甘肅、雲南等省市平台公司的互贏合作；加強與中國長江三峽集團有限公司、北京控股集團、中關村發展集團等大型企業的對接交流，確保穩定的項目來源。

PPP模式是貫徹國家全面深化改革的具體舉措，也是一種新的投資模式。
開展PPP業務有利於獲取大項目、好項目，帶動公司進入新市場、新業務領域，提高公司議價能力，爭取到更好的工程條件，提高工程利潤率，鞏固提升市場競爭力和佔有率。
報告期內，一方面，結合市場情況及監管要求，及時調整開展PPP業務的思路，進一步嚴控風險，加強項目准入關，提高單個項目規模、質量，控制數量；另一方面，重點推進在手項目落地。
公司繼續穩步開展PPP模式的工程項目，抓住戰略機遇，加強市場開拓，擴大業務規模，增加公司新簽合同額，促進公司轉型升級。
2019年全年，公司新中標PPP項目24個，項目總投資1,387億元。
從行業分佈情況來看，主要包括市政工程、交通運輸、水利建設、旅遊、體育和科技。

報告期內，公司新簽5億元以上國內重大工程承包合同346個，合同額達4,145.25億元，合同數同比增加82個，合同額增加777.22億元。

新興產業領域

報告期內，按照「新興產業領跑者再提速、再擴容、再創新」的要求，通過資源整合、技術進步、營銷模式調整，不斷增強公司在新興產業市場的競爭力，在城市地下綜合管廊、特色主題工程、海綿城市、美麗鄉村與智慧城市、康養產業、環境治理等領域取得了重大突破。
公司依託下屬各專業技術研究院的專業技術優勢，搶佔市場先機，為客戶提供全產業鏈、全方位的綜合性服務。

在城市地下綜合管廊領域，作為國內最早的地下綜合管廊建設者，公司能夠提供投資、諮詢、規劃、勘察、設計、施工、監理和運營服務，具備項目全過程、全產業鏈專業集成綜合能力和整體優勢。
報告期內，公司新中標雄安新區、天津、深圳、珠海等一批極具社會影響力的綜合管廊項目。
截至報告期末，公司累計已中標的PPP和施工總承包管廊項目里程超千公里，在國內綜合管廊市場中繼續保持領跑地位。

公司牢固樹立「綠水青山就是金山銀山」的理念，積極投身於生態文明建設。
以中國中冶各設計研究院為依託，圍繞流域綜合治理、黑臭水綜合整治、市政污水處理、垃圾焚燒發電、土壤及礦山修復等市場進行重點開發，打造出具有中國中冶特色的「低成本、高標準、高技術、高質量」的「一低三高」品牌，市場份額不斷擴大。

在特色主題工程領域，作為全球最大的主題公園建設承包商，擁有國內唯一一家主題公園專業設計院，是國內唯一同時具有主題公園設計、施工總承包資質的企業。

在康養領域，公司順應產業發展趨勢和市場迫切需求，採用「研究院+康養投資平台」的雙創模式，依託中國中冶康養技術研究院的技術實力，以專業化、全方位視角，為業主提供「醫療、康復、養老、養生、健身、旅遊、文化」等全方位的綜合性服務。
報告期內，公司中標和新簽多項重點工程，傾力打造「康養+」品牌效應。

2.房地產開發業務

(1)行業概況

進入2019年，中央重申堅持「房住不炒」原則，並明確提出不將房地產作為短期刺激經濟的手段，全面落實因城施策、分類指導，特別是要把穩地價、穩房價、穩預期的責任落到實處，保持政策的連續性和穩定性，市場調控趨於常態化。
國家針對房地產行業的資金監管逐漸強化，境內外融資政策的持續收緊，融資渠道受到的限制增多。
國家房地產供給側基礎性制度構建取得突破性進展，集體經營性建設用地入市在法律層面及稅收機制層面得到確認，土地資源有望進一步盤活。
行業整體規模增速較前兩年顯著放緩，行業集中度持續提升，多數房企規模保持穩定增長，各梯隊房企門檻抬高，強者恒強的格局並未改變，規模優勢疊加效應不斷放大。

2019年，全國房地產開發投資132,194.26億元，比上年增長9%。
房地產開發企業施工面積893,820.89萬平方米，比上年增長8%。
房地產竣工面積95,941.53萬平方米，比上年增長2.5%。
房地產新開工面積227,153.58萬平方米，比上年增長7.8%；其中住宅新開工面積167,463.43萬平方米，比上年增長8.4%。
商品房銷售面積171,557.87萬平方米，比上年下降0.1%。
商品房銷售額159,725.12億元，比上年增長6.1%。
土地成交價款14,709.28億元，比上年下降9.5%。
房地產開發企業土地購置面積25,822.29萬平方米，比上年下降12.9%。

(2)板塊業務經營情況

報告期內，公司面對「去庫存」壓力和「限購限貸」政策調控，分類施策、分城施策，下屬中冶置業繼續全面完成以長三角、珠三角、京津冀為重點發展區域並輻射全國的戰略佈局，加快在重點區域儲備優質土地的工作步伐，2019年通過公開市場招拍掛成功獲取地塊4宗，佔地面積37.26萬平方米，計容建築面積74.99萬平方米。

2019年，中冶置業榮膺中國房地產百強企業第40位、盈利性TOP10和穩健性TOP10，並成功斬獲全國唯一獎項「中國城市開發運營優秀企業」；榮獲「2019年度綠色開發競爭力10強企業」稱號，「全國綠色開發競爭力企業」第14位，榮獲「中國城市開發運營優秀企業」稱號；獲評鳳凰網房產年度「綜合價值運營商」，中冶置業集團物業服務有限公司躋身全國物業服務百強企業陣營，榮獲「中國物業服務專業化運營領先品牌企業」、「中國物業服務年度社會責任感企業」稱號。
中冶置業實現了由房地產開發商向城市開發運營商的跨越升級。
聯合資信將中冶置業主體信用等級上調為最高的「AAA」。

報告期內，公司房地產開發投資金額為192.23億元，同比降低12.75%；施工面積1,164.74萬平方米，同比增長1.46%；其中新開工面積173.83萬平方米，同比降低32.78%；竣工面積161.49萬平方米，同比增長2.67%。

報告期內，公司開發的亮點房地產項目有：

①多個項目獲市場認可：10月23日，南京中冶盛世濱江錦繡江山組團開盤，當天售出八成。
10月26日，秦皇島中冶德賢華府項目舉行開盤儀式，首開即磬。
12月30日，南京中冶盛世濱江錦繡天璽項目正式開盤，截至報告期末，推出房源幾近售罄。

②中冶興隆新城紅石郡項目。
2017年11月2日，中冶置業通過競拍以12.91億元取得興隆縣紅石砬、南土門村地塊土地使用權。
項目位於當選「2017年中國避暑休閒百佳縣」、「中國深呼吸小城100佳」的河北省承德市興隆縣，總規劃佔地面積12,000畝，總建設用地3,000畝。
項目首期規劃佔地面積4,000畝，建設用地1,847畝，地上建築面積176萬平方米，規劃容積率為1.2。
該項目是中冶置業從單一房地產開發到城市綜合運營商的轉變之作，項目建成必將成為中冶品牌實力沉澱之後的時代之作。
項目已於2018年6月23日實現首次開盤，2019年底首批次已竣工交付，目前剩餘批次正進行主體結構及內外裝修施工。

③珠海總部大廈二期項目。
2010年12月，珠海橫琴總部大廈投資發展有限公司通過競拍以現金約8億元取得該項目地塊國有土地使用權。
2015年，中冶置業通過股權轉讓取得項目公司31%股權，並負責項目的後期開發。
該項目位於珠海市橫琴自貿區橫琴口岸，與澳門僅一河之隔，地理位置優越。
項目規劃為商業、辦公綜合體，由世界著名建築師事務所Aedas創始合夥人紀達夫先生親自操刀設計，以雙龍戲珠為設計理念，將項目打造為未來橫琴乃至華南區域的地標性建築。
目前項目已完成前期手續辦理，正在進行樁基、圍護施工，計劃2021年3季度首次開盤。

3.裝備製造業務

(1)行業概況

2019年，我國鋼鐵行業的運行態勢相對平穩，綠色發展、智能製造是當前鋼鐵冶金行業發展的主旋律。
冶金裝備製造業作為鋼鐵行業的配套產業，隨著國家經濟轉型、產業結構的不斷優化，技術高端化、裝備數字化、生產智能化、工藝綠色化將成為我國冶金裝備製造業未來的發展趨勢。

由於鋼結構具有力學性能好、工業化程度高、可循環利用等優點，越來越獲得國家重視與市場認同，鋼結構在超高層、橋樑、軌道交通、基礎設施等領域廣泛應用；近年來，隨著國家大力推動以裝配式鋼結構為代表的建築產業化、標準化、綠色化為發展方向，未來我國鋼結構產業仍具有較大的市場空間。

(2)板塊業務經營情況

公司裝備製造板塊的業務範圍主要包括冶金設備及其零部件、鋼結構及其他金屬製品的研發、設計、製造、銷售、安裝、調試、檢修以及相關服務。

隨著國內鋼鐵行業整體運行平穩，公司裝備製造板塊的總體盈利水平持續改善。
今後，公司裝備製造板塊要緊跟鋼鐵企業佈局調整和產業升級步伐，以節能環保、綠色製造、智能製造為突破點，充分發揮公司裝備製造業務的作用，把國家隊研發出來的核心技術搭載在核心裝備產品上，不斷打造全產業鏈的整合優勢，為公司提供持續不斷的創新能力和工程轉換及應用能力。

公司將進一步加強對鋼結構業務的戰略引領和管控力度，優化鋼結構業務資源配置，充分發揮公司鋼結構業務從研發、設計、製作、安裝、檢測與維護的一體化全產業鏈集成整合優勢，持續打造「中冶鋼構」品牌的核心競爭力。
今年公司將抓緊推進冶金裝備產業園建設，使之成為國家隊的「硬支撐」、冶金裝備新產品的「孵化器」和「中冶裝備」品牌的「承載者」。

4.資源開發業務

(1)行業概況

2019年金屬礦業市場壓力主要來自宏觀的動盪。
貿易糾紛由點及面，熱點國家和地區甚至升級為貿易戰，強化了市場對全球經濟的擔憂情緒，風險偏好快速下沉，對所有基本金屬都形成了打壓。
但是金屬礦業市場也呈現了一些新變化、新趨勢：一是不確定性增加，礦業地位更凸顯；二是勘查增速放緩，關鍵礦種受關注；三是市場價格波動，供應風險或加大；四是礦企經營好轉，挑戰與機遇並存。
展望2020年，金屬礦產行業外部風險衝擊增多，需求端增長放緩，供給端增長受限，生產成本剛性抬升，行業發展壓力增大，市場價格波動空間收窄，強化成本控制成為企業打造核心競爭力的重中之重。

具體從2019年金屬價格走勢來看，鎳、銅、鋅、鉛金屬價格寬幅震蕩。
其中，鎳價走勢受印尼政府鎳礦出口禁令政策影響表現亮眼，從1月的10,525美元/噸左右漲至9月份的18,000美元/噸以上，漲幅較大，年末回落至14,000美元/噸左右；銅價年中高點觸及6,600美元/噸，低點觸及5,500美元/噸，年末回升至6,200美元/噸左右；鋅價年中高點觸及2,958美元/噸，低點觸及2,190美元/噸，年末回升至2,400美元/噸左右；鉛價年中高點觸及2,262.5美元/噸，低點觸及1,773.5美元/噸，年末在1,900美元/噸左右震蕩。

(2)板塊業務經營情況

報告期內，公司從事的資源開發業務主要集中在鎳、銅、鋅、鉛等金屬礦產資源的採礦、選礦、冶煉等領域，以「精管理、強質量、降成本、控風險、有回報」為目標，努力提升自身礦產資源的開發及運營水平，在產鎳礦、鉛鋅礦和銅礦繼續保持盈利，均超額完成年度盈利目標。

報告期內，公司開發及運營中的資源項目基本情況如下：

①巴布亞新幾內亞瑞木鎳鈷項目

報告期內，該項目年平均達產率101.5%，累計生產氫氧化鎳鈷含鎳33,091噸、含鈷2,915噸，連續三年實現超產。

②巴基斯坦杜達鉛鋅礦項目

報告期內，該項目提前實現採出礦量50萬噸/年的達產目標，全年累計生產鋅精礦74,729噸、鉛精礦13,481噸，分別較去年同期增加38.5%、67.8%。

③巴基斯坦山達克銅金礦項目

報告期內，該項目生產經營平穩運行，累計生產粗銅13,049噸。

④阿富汗艾娜克銅礦項目

報告期內，公司按照阿富汗政府的要求完成並提交了項目地下採礦方案的可行性研究報告，報告表明地下採礦方案經濟上不可行。
公司將依據阿富汗新一屆政府就文物保護方案和項目採礦方案作出的最終決策，穩妥推進相關談判，維護公司的合法權益。

⑤阿根廷希拉格蘭德鐵礦項目

公司持有該項目的股權和債權已在北京產權交易所公開掛牌轉讓，將努力尋找意向受讓方，爭取完成轉讓。

業務展望:

中國中冶以「聚焦中冶主業，建設美好中冶」為發展願景，在新常態下進一步提出了「做冶金建設國家隊、基本建設主力軍、新興產業領跑者，長期堅持走高技術高質量發展之路」的戰略新定位，「四樑八柱」是這一戰略新定位下的業務體系和產品定位。
它們是未來發展方向、宏偉目標以及實現路徑的有機統一體，彼此緊密關聯、一脈相承。

冶金建設國家隊：在鋼鐵建設8大部位、19個業務單元按世界一流標準，集中18,000人左右的冶金建設國家隊最強陣容，持續不斷加大研發投入，瞄準冶金工程的重大和前沿領域，提高關鍵環節和重點領域的創新能力，集中突破一批關鍵技術和重大裝備，在鋼鐵主體單元和系統集成工程技術上達到國際領先水平。
通過整合集團內外研發、諮詢、設計、裝備、施工、運營等資源，整合國內外戰略客戶、核心設備製造商、信息化服務商的資源，提升公司作為冶金工程建設與運營的整體水平。
用獨佔鰲頭的核心技術、持續不斷的革新創新能力、無可替代的冶金建設全產業鏈整合優勢，力爭短期內從佔全球冶建市場的60%提升至80%，承擔起引領中國冶金向更高水平發展的國家責任，爭做全球最強最優最大冶金建設運營服務「國家隊」。

基本建設主力軍：把握「一帶一路」政策，挖掘沿線國家在基礎設施建設領域的巨大潛力，並抓住國內消費轉型趨勢和節能環保政策要求，大力發展特色業務，加強技術與資本的結合，在房建、交通市政基礎設施建設、中高端地產等基本建設業務領域，以產融結合的張力，加大市場突破力，提高市場影響力，實現規模與效益並舉、貢獻第一的目標，爭做國家基本建設和踐行「一帶一路」戰略的主力軍。
順應國家基本建設對發展鋼結構業務的要求，緊緊抓住住宅產業化的市場機遇，以施工企業為主，本著扶優扶強的原則，整合現有存量資源，打造「中冶鋼構」統一品牌。
在做強工業鋼結構的同時，大力拓展民用建築和基礎設施鋼結構，重點開拓超高層、市政、橋樑、核電、海洋等鋼結構市場，改善提升鋼構業務經濟效益。

新興產業領跑者：緊跟國家新型工業化、信息化、城鎮化、農業現代化的建設步伐，挖掘提高經濟發展質量和效益的新興產業的市場機遇和方向，以市場需求為牽引，以技術突破為驅動，以資本實力和商業模式創新為「倍增器」，大舉向城市地下綜合管廊、大型主題公園建設、海綿城市、智慧城市、美麗鄉村、康養、環境與新能源（特別是污水處理及管網運營、中水回用、固廢處理、土壤修復及節能減排、光伏發電）等領域發力，搶灘佈局，大規模發展，集中資源統籌開展新興產業的關鍵、共性技術研究，積極主導編製有關規範、標準，建立相應技術體系和標準體系，掌握核心技術，開發核心產品，全面提升整體規劃及實施能力，確保以技術領先優勢佔據市場主導地位，成為技術高端、產品高端、市場高端的行業領軍企業，爭做國家新型城鎮化建設過程中，尤其是在海綿城市、美麗鄉村、智慧城市、城市管廊建設理念、設計和施工方面的領跑者，支撐公司實現轉型發展。

「長期堅持走高技術高質量發展之路」就是要牢固樹立技術創新是引領企業發展第一動力的理念。
其涵蓋了企業創新文化、人才激勵機制、科技研發投入、業務發展戰略等全方位的企業管理思維。
服務於打造冶金建設國家隊，組建以中冶技術研究院為主平台，以冶金工程領域19個業務單元為研究前沿平台的冶金工程技術創新體系，通過持續不斷的技術創新和鋼鐵產業質量發展提升，承擔起引領中國冶金向更高水平發展的國家責任。
服務於打造基本建設主力軍，充實「國家鋼結構工程技術研究中心」等國家級科技創新平台和國家級重點實驗室，發揮它們在基礎設施建設領域技術先導和質量保障作用，為提升中國基本建設整體水平、推進「一帶一路」戰略實施作出貢獻。
服務於打造新興產業領跑者，先後組建了「中國中冶管廊技術研究院」、「中國中冶海綿城市技術研究院」、「中國中冶美麗鄉村與智慧城市技術研究院」、「中國中冶主題公園技術研究院」等9個技術研究院，通過對其關鍵、共性技術研究，積極主導編製有關規範、標準，建立相應技術體系和標準體系，掌握核心技術，開發核心產品，突出專業優勢、突出特色領域、突出拳頭產品，確保中國中冶以技術領先優勢佔據市場主導地位，成為相關行業領軍企業。

01619 天合化工
集團主席 魏奇
發行股本(股) 24,802M
面值幣種 美元
股票面值 0.000001
行業分類 化工產品
公司業務 集團是總部設在中國的領先的特種化工生產商，經營潤滑油添加劑和特種氟化物兩大業務。
全年業績:
截至二零一一年、二零一二年及二零一三年十二月三十一日止年度，集團的收入分別為人民幣3,359.4百萬元、人民幣4,192.6百萬元及人民幣5,033.8百萬元，複合年增長率為22.4%。
截至二零一一年、二零一二年及二零一三年十二月三十一日止年度，集團的淨利潤分別為人民幣948.1百萬元、人民幣2,190.0百萬元及人民幣2,626.2百萬元，複合年增長率為66.4%。

業務回顧：

集團是總部設在中國的領先特種化工生產商，經營潤滑油添加劑和特種氟化物兩大業務。
根據弗若斯特沙利文的資料，按二零一三年收入計算，集團是總部設在中國的最大潤滑油添加劑生產商及全球第六大潤滑油添加劑生產商，集團亦是全球僅有的五家綜合多品種潤滑油添加劑製造商之一。
根據弗若斯特沙利文的資料，按二零一三年收入計算，集團亦是總部設在中國的最大特種氟化物生產商。

集團認為技術優勢是集團的制勝關鍵。
根據弗若斯特沙利文的資料，集團是中國潤滑油添加劑產品組合最全面的公司之一，亦是總部位於中國的唯一能生產長鏈線型烷基苯磺酸的公司。
長鏈線型烷基苯磺酸是高性能潤滑油添加劑的重要原料。
根據弗若斯特沙利文的資料，集團是全球唯一一家在常溫常壓狀態下開發出調聚法技術的企業，與傳統特種氟化物生產過程相比生產過程更安全，成本更低。
此外，根據弗若斯特沙利文的資料，集團能以不生成PFOA及PFOS之工序生產特種氟化物，因此具備優勢把握全球針對環境有害物質PFOA及PFOS日益嚴格的監管環境所帶來的商機。

集團的競爭優勢在於產品組合豐富、技術先進、持續生產及供應合格產品的實力強以及一直盡力提供優質售後服務，得以藉此優勢保持盈利能力並實現持續增長。
業績期內，集團的收入來自潤滑油添加劑及特種氟化物產品的銷售。

集團重視企業社會責任，一直在所有業務活動中致力保護環境及保障安全。
集團的中國法律顧問表示，於最後實際可行日期，集團已取得環保及安全生產方面所需的所有重要許可證、牌照及批文。
此外，截至最後實際可行日期，集團運行的生產設施均已通過質量管理體系ISO9001 及環境管理體系ISO14001 認證。
截至最後實際可行日期，錦州惠發天合及阜新恒通的營運設施已分別通過職業健康安全管理體系GB/T28001-2011 及GB/T28001-2001認證。

業務展望:

發展策略

集團的目標是不斷投資開發新產品及開創新技術、豐富產品組合內的產品、保留現有長期客戶、擴充產能、降低生產成本及擴展國內外銷售網絡，持續推動盈利增長。

為實現目標，集團計劃：

於中國擴充產能，把握產品的強勁需求

由於預期中國對潤滑油添加劑和特種氟化物產品的需求的強勁增長，根據弗若斯特沙利文的資料，二零一三年至二零一八年複合年增長率預計分別為4.7%及15.6%，集團計劃繼續有選擇地提高各業務的產能。
為降低額外產能對市場的破壞，集團已周詳地計劃進行產能擴充，並會按照嚴格的策略計劃逐步實施。
截至二零一五年，集團計劃提高潤滑油添加劑的年產能至1,159,000噸（包括二類及三類基礎油年產600,000噸及氟化物潤滑油添加劑年產200,000噸）以滿足預期的需求增長，豐富該業務分部的產品種類。
集團擬於中國沿用審慎擴充計劃，增加市場潛力巨大的潤滑油添加劑產品（例如二類及三類基礎油、含氟潤滑油及各類潤滑油添加劑單劑）的產能。
特種氟化物分部方面，集團預期於二零一五年前將年產能維持在6,900噸，亦會增建四氟乙烯單體及TEI生產線，預期於二零一七年投入商業運營。
此外，為周到服務當地客戶，集團或會在具備需求增長潛力的海外市場（尤其是東南亞或北美）建立潤滑油添加劑及特種氟化物工廠及╱或研發設施。

投資研發項目，增加現有高收益產品種類

集團曾在商業上成功進行產品創新，計劃再開發新一代特色產品迎合客戶及市場喜好。

潤滑油添加劑業務方面，集團擬繼續增加產品種類，特別著重將產品供應由潤滑油添加劑單劑轉向定製複合劑。
特種氟化物業務方面，集團擬基於市場需求（尤其是石油及天然氣、汽車及保健行業的需求），擴充產能及投資研發以提供更多集團研發團隊所開發的產品。
集團亦會利用潤滑油添加劑分部與特種氟化物分部的研發協同效應。
二零一三年十二月三十一日，集團有50個正在進行的研發項目，專注於可應用於高速機車發動機及船舶的潤滑油添加劑、可應用於石油天然氣及消費品行業的特種氟化物，包括用於防水環保油漆的添加劑、用於改進石油開採及運輸所用產品性能的含氟表面活性劑及提高能源效率的添加劑。
集團認為可把握相關行業市場需求的預計增長，實現業務的可持續發展。

此外，集團的研發實力全賴訓練有素的科學家、技術員及僱員，集團擬實施最佳招聘及留任方案。
由於客戶要求集團的僱員須具備高水準的技術專長，董事認為不斷投資及發展這一主要資產尤為重要。
集團擬進一步利用先進的製造技術，特別是以不生成PFOA及PFOS之工藝生產特種氟化物產品的能力，與其他聲譽良好的國內外製造商緊密合作開發新應用，加深市場滲透及擴大覆蓋，鞏固集團在高利潤產品市場的領先地位。

集團的目標是通過吸納並挽留具有豐富的相關行業及市場知識的科學家，僱用、培訓及留任能運用複雜先進生產工藝的技術精湛的生產人員，滿足客戶對技術專長的需求。
因此，集團實施以豐厚獎金及股份獎勵認可人才的計劃，將薪酬與績效掛鈎，幫助統籌管理層與股東的利益。
集團亦提供安全且配置齊全的現代工作環境，配以項目管理及專項培訓計劃。

憑藉優質產品及與國際公司的合作，及於選定國際市場進行生產和建立研發中心與銷售團隊，擴大海外市場份額

在持續投入以保持在中國領先的市場地位的同時，集團計劃利用有效的操作平台進軍海外市場，以受惠於海外市場的發展。

潤滑油添加劑業務方面，集團將為主要石油公司供應更多日益先進且品質更高的產品，以及提供定製及全套的解決方案。
此外，在可能及策略方面有利的情況下，集團會設法與跨國客戶建立供應合作關係。
集團會實施既定國際策略，專注活躍於東南亞、中東及非洲的客戶。

特種氟化物業務方面，集團計劃通過在北美及拉美等地區及若干歐洲國家委任特種氟化物獨家分銷商而繼續投資並開發海外市場份額。
集團已通過獨家分銷商試銷特種氟化物，於適當時或會在其他地區委任更多分銷商。
考慮到現有關係，集團亦計劃向美國與歐盟的國際客戶直銷。

通過工藝創新提高現有業務效率及降低成本以進一步增加利潤

集團計劃不斷投資現有基地，以更好利用現有生產基礎設施及降低單位生產成本，從而提高集團的競爭力。
對現有製造基地的投資將集中在提高運作效率，同時提升產品質量及提高運作安全，體現集團不斷完善及創新的文化。

工藝創新對集團而言至關重要。
集團計劃不斷投資工藝技術，可望進一步提高生產工藝的效率。
該等研究項目將由集團位於遼寧省的專門研發中心牽頭。
集團的目標是憑藉集團在專業技術支持及創新方面的聲譽繼續該等項目。
集團亦計劃繼續維持及發展與客戶的互動合作關係，以洞悉市場產品技術及配方需求。
集團還計劃加強大學與研究所科研社區內的聯繫。

通過既定收購、建立合資企業及合作夥伴關係進行擴充，以完善技術及豐富業務種類

除計劃產能擴充外，集團亦擬積極追求業務、產品、應用及技術的附加值及新增價值。
集團亦會於適當時機與聲譽良好的企業成立合資企業，開拓選定市場。
通過獲取新技術與利用現有銷售團隊及分銷體系增值均旨在增加及豐富產品組合。
該等活動亦方便集團的產品進駐鄰近市場及互補產品領域，集團可在有關市場及領域充分發揮專長。
集團計劃以縝密的方法進行收購，確保於未來創造價值，亦計劃通過合夥及合資企業等成本較低的其他途徑進行收購，特別重視增長潛力最大並將導致全球擴張取得成功及集團的市場地位長期穩定的機會。
截至最後實際可行日期，集團並無就任何潛在收購訂立任何具法律約束力的協議。

01620 加达控股
集團主席 朱碧芳
發行股本(股) 1,200M
面值幣種 港元
股票面值 0.0001
行業分類 旅遊及觀光
公司業務 集團於加拿大及美國（「美國」）提供機票分銷、旅遊業務流程管理及旅遊產品及服務（「業務」）。
全年業績:
集團的總收益自截至2018年12月31日止年度的約149.2百萬港元減少約24.9%至截至2019年12月31日止年度的約112.1百萬港元。
扣除截至2018年12月31日止年度非經常性上市開支及各項遞延所得稅影響，集團的年度溢利自截至2018年12月31日止年度的經調整溢利約24.4百萬港元減少約56.1%至截至2019年12月31日止年度的溢利約10.7百萬港元。
然而，整體毛利率由截至2018年12月31日止年度的約69.5%增加約2.1%至截至2019年12月31日止年度的約71.6%。

業務回顧
機票分銷

機票分銷業務分部持續為集團貢獻最大收益。
分部收益自截至2018年12月31日止年度的約94.6百萬元減少約24.3%至截至2019年12月31日止年度的約71.6百萬港元，佔集團總收益約63.9%。
該減少乃主要由於美國與中國貿易戰導致北美與亞洲之間的國際旅遊減少，從而致使機票銷售交易量及機票銷售產生的銷售所得款項總額下滑所致。
作為加拿大國際航空運輸協會認可旅遊代理之一及美國ARC認可旅遊代理之一，集團合資格代表國際航空運輸協會成員航空公司及ARC成員航空公司就所有提供的航班（出發地及目的地）取得票務權以出票及直接取得私有運價。
於2019年12月31日，集團已擁有逾150家航空公司的票務權及與約70家航空公司（包括以加拿大、美國及中國為基地的頂尖航空公司）取得私有運價交易。

旅遊業務流程管理

集團持續向其客戶提供一系列旅遊業務流程管理，包括機票交易處理、客戶聯絡、BSP ARC結算及對賬、軟件開發、旅遊執照、合規及其他行政事宜。
自旅遊業務流程管理產生的分部收益由截至2018年12月31日止年度的約25.6百萬元減少約1.2%至截至2019年12月31日止年度的約25.9百萬元，佔總收益約23.1%。
管理層已持針對與其共享現有客戶的類似資料及市場定位的旅遊代理透過採取營銷措施，續擴大集團的客戶基礎。
截至2019年12月31日止年度期間，集團一直向10家旅行代理（包括知名國際品牌）提供旅遊業流程管理。

旅遊產品及服務

集團繼續在亞洲、歐洲、中東、北美及南美逾40個國家的200多個城市向其客戶提供旅遊團及其他旅遊產品及服務。
旅遊產品及服務的分部收益由截至2018年12月31日止年度的約29.0百萬港元減少約49.7%至截至2019年12月31日止年度的約14.6百萬港元，佔集團總收益約13.0%。
減少主要由於旅遊團銷量減少所致。

業務展望:

展望未來，於2020年早期新型冠狀病毒(2019-nCov)疫情（「疫情」）的爆發正在對全球航空及旅遊業產生負面影響。
有關疫情傳播及控制的情況尚不確定及不穩，集團將密切關注全球環境趨勢，並對其業務保持務實態度。

01621 域高国际控股
集團主席 許沛盛
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要從事銷售柴油、潤滑油和其他產品以及提供車隊咭服務。
全年業績:
收益由截至二零一九年三月三十一日止年度的1,077,000,000港元減少約2.9%至截至二零二零年三月三十一日止年度的1,045,300,000港元。

毛利由截至二零一九年三月三十一日止年度的45,400,000港元增加約3.3%至截至二零二零年三月三十一日止年度的46,900,000港元。

純利由截至二零一九年三月三十一日止年度的18,000,000港元減少約11.0%至截至二零二零年三月三十一日止年度的16,000,000港元。

業務回顧
集團主要從事於香港分銷第三方品牌石油化工產品、銷售自有品牌潤滑油及提供車隊咭服務。
集團的石油化工產品包括(i)柴油；(ii)潤滑油（包括自有品牌潤滑油及第三方品牌潤滑油）；及(iii)其他石油化工產品，例如瀝青。

集團向海外供應商採購成批半製成潤滑油及成品潤滑油以供集團內部調合及重新包裝，成為批發和零售裝在香港銷售。

集團亦為車隊咭的經授權代理商。
於二零二零年三月三十一日，集團合共管理38,380個車隊咭賬戶（二零一九年：35,434個車隊咭賬戶）。

憑藉集團的經驗及競爭優勢，於本期間，集團於本年度收益、毛利及溢利分別為約1,045,300,000港元、46,900,000港元及16,000,000港元，較相應期間分別減少2.9%、增加3.3%及減少11.0%。
本期間溢利減少乃主要由於行政及營運開支的整體增加。

自二零二零年一月起，新型冠狀病毒（「COVID-19」）的爆發已破壞本地及全球的業務環境。
於二零二零年首三個月內，集團的潤滑油、柴油及油咭的銷量下降。
董事認為，有關下降乃主要由於本地業務活動的萎縮及政府為阻止COVID-19傳播而採取的居家隔離政策。

由於COVID-19的全球爆發仍在持續，董事預計，集團二零二零年下半年的業務發展可能會受到一定程度的不利影響。
集團將密切監控COVID-19爆發的發展並持續評估其對集團業務、財務狀況及經營業績的影響。

業務展望:

集團所收購的荃灣多功能場地，持有其作為自用貨倉，去年集團積極提升產能。
在過去一年成功運營的實踐中，集團形成了成熟的運營監控體系，能更加高效地管理設備及工具，進而顯著提升了生產效率和質量。
因此，面對去年多變的市場環境，集團始終能夠進行正常的經營活動。
同時，集團繼續努力擴展海外市場，去年集團進軍亞洲市場，將銷售潤滑油等石油製品的業務範圍拓展到了馬來西亞、新加坡、杜拜等國家。
亞洲市場對於石油製品仍然保持著強大需求，其顯著增長的銷售額，使集團對亞洲市場的市場份額的增長趨勢保持著樂觀的態度。
同時，此次海外市場的成功實踐也不斷激勵著集團繼續開拓新興市場，不斷向外構建集團的業務藍圖。

01622 力高集团
集團主席 黃若虹
發行股本(股) 3,552M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）從事物業開發、物業管理服務、物業投資服務及康養服務。
全年業績:
二零一九年，集團分別錄得物業合約銷售額人民幣27,412.0百萬元，同比增加24.7%；歸屬於公司所有者的溢利為人民幣 1,034.9 百萬元； 同比增加4.5%。
 每股基本盈利為人民幣29.14分。

業務回顧
二零一九年，在中央「穩地價、穩房價、穩預期」的明確目標定調下，市場調控趨於常態化，房地產市場健康穩定發展。
全國房地產開發投資達到人民幣132,194億元，比上年增長9.9%，比上年加快0.4個百分點。
優質房企抓住窗口行情和城市結構性機遇，以定位主流需求、高性價比、創新產品贏得市場，實現銷售業績持續增長。

思深方益遠，謀定而後動。
二零一九年，集團專注提升戰略執行力，在機遇與挑戰中砥礪前行。
聚焦產品，不斷創新，研發新東方健康建築產品體系，為客戶提供安全健康的產品和服務；高效運營，穩健前行，不斷提升組織效能，為股東創造可觀的投資回報；倡導登高者企業文化，為員工打造優質的發展平台；積極參與公益，支持教育及科教工作的開展，切實履行企業社會責任。

二零一九年，集團地產業務實現高質量發展，持續深耕粵港澳大灣區、長三角及環渤海等高價值高成長區域，土地儲備增至1456萬平方米，同比大增45.7%，貨值達人民幣1218.9億元。
同時積極探索海外業務發展，悉尼prime公館項目成功交付，並與菲律賓馬卡蒂市政府、IRC集團簽署合作框架協議，進軍菲律賓市場。
憑藉優異的銷售表現，成功蟬聯全國房企百強。

同時，集團保持了穩健的財務狀況和良好的融資能力，淨資產負債率由二零一八年底的 47.9% 降至 17.9%，手持現金人民幣150.6億元，確保了集團在整體國民經濟受到疫情衝擊情況下的抗風險能力，也為疫後投資及發展提供了有力保障。

優化土地儲備及財務結構等提升內生動力的同時，集團拓展地產延伸業務作為第二增長點，加大對多元化業務的投入，打造並孵化出「康養、商業、科技、物業、文旅、教育」六大板塊業務，相互賦能、融合創新。
新東方健康建築作為多元化的創新產品，深度融合旗下「康養、物業、科技」三大產業的核心服務，為「力高健康建築」注入特色屬性基因，持續打造力高品牌的核心價值鏈。

業務展望:

在新冠疫情的衝擊下，房地產行業也受到了一定影響，但隨著疫情逐步得到控制，中國經濟長期向好的基本面並未改變。
從市場層面看，自2月下旬疫情得到初步控制以來，3月份，市場開始復蘇，供求顯著上升。
隨著全面複產復工的實施，作為國民經濟的支柱產業之一，房地產行業必將承擔其重要的發展任務。
同時，隨著居民對住房的健康屬性及服務的安全屬性有了更高要求，建造優質住宅，提供健康服務的地產企業將有更廣闊的發展空間。

未來，集團將堅決執行地產開發運營與多元化業務雙輪驅動的整體戰略。
地產業務將繼續聚焦粵港澳大灣區、長三角、環渤海及武漢、南昌等高價值高成長核心區域及城市。
財務上堅持穩健審慎的策略，拓展多元融資渠道，保持融資通道順暢，降低融資成本。

莫道今年春將盡，明年春色倍還人。
從專注房地產開發運營，到實現雙輪驅動穩健發展；從為客戶提供優質住宅，到為客戶實現全生命週期健康服務，在追求有質量增長的道路上，力高從未止步。
未來，集團將一如既往地提升戰略執行力，強化運營能力，提升組織效能，加大對健康住宅的投入，落實雙百計劃，三年內100%新建項目要100%達到國家健康建築要求，提高客戶滿意度，加強品牌建設，提升集團美譽度，在瞬息萬變的市場環境中打造核心競爭力。

01623 海隆控股
集團主席 張軍
發行股本(股) 1,696M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 石油天然氣設備及服務
公司業務 集團主要從事製造及分銷油氣設備及塗層材料，提供塗層服務、油田服務及海洋工程服務。
全年業績:
收入約為人民幣3,649.9百萬元，較二零一八年增加約13.3%。

毛利約為人民幣1,161.2百萬元，較二零一八年增加約13.8%。
於二零一九年，毛利率為31.8%，與二零一八年相若。

年度利潤約人民幣188.2百萬元，較二零一八年增加約24.9%。
公司所有者應佔年度利潤約為人民幣176.8百萬元，較二零一八年增加約18.9%。

每股基本盈利約為人民幣0.1元，較二零一八年增加18.9%。

業務回顧
2019年，集團所面臨的外部環境複雜多變，但在變化中集團看到各方面局勢都在朝著相對穩定的方向發展。
中美貿易摩擦在反復談判的過程中持續影響著市場氣氛。
中東地區關係複雜，特別是伊朗和周邊安全局勢惡化，威脅著全球石油天然氣的供應和運輸。
然而，隨著2019年年底的到來，中美雙方終於對第一階段貿易協議達成共識。
該協議的簽署讓雙方在貿易領域的摩擦偃旗息鼓，避免了事態的進一步升級。
另外，雖然集團看到中東和南美兩個重要石油產區的政治和安全環境堪憂，但是2019年內全球原油市場價格一直在相對狹窄範圍內波動。
這種幅度的油價波動是歷年來少見的，為石油裝備和油田服務企業創造了非常穩定有利的市場環境。
受到穩定的市場需求驅動，加之管理層的積極努力。
集團在2019年內，取得了令人滿意的成績。
期間收入由去年同期的人民幣3,222.4百萬元增長到今年的人民幣3,649.9百萬元，增長率達13.3%。
淨利潤水平更是提升24.9%，由去年的人民幣150.5百萬元達到今年的人民幣188.2百萬元。

四大主要業務板塊均取得不錯的增長，其中油田裝備和油田服務兩大核心業務板塊。
收入分別錄得人民幣1,652.3百萬元和人民幣1,283.3百萬元，與去年同期的人民幣1,428.7百萬元和人民幣1,134.4百萬元相比，增長分別達到15.7%和13.1%。
除此之外，管道技術與服務板塊和海洋工程板塊也都取得令人滿意的結果。
收入達到人民幣360.8百萬元和人民幣353.5百萬元，與去年同期的人民幣326.4百萬元和人民幣332.8百萬元相比，增長分別達到10.5%和6.2%。
以下對各板塊業務在2019年全年的發展進行回顧：

油田裝備國

內市場快速增長，高端產品需求反彈

油田裝備板塊自2017年以來一直保持快速增長。
期間收入由去年同期人民幣1,428.7百萬元，上升15.7%到今年的人民幣1,652.3百萬元。
今年市場呈現了以下的幾點趨勢：第一，國內市場的需求持續爆發帶動了國內鑽杆銷售大幅增長62.2%；第二，高端服務OCTG塗層業務顯著增長。

自2018年下半年開始，中國政府不斷強調國內能源生產的自給水平，國內主要石油天然氣生產企業紛紛大幅增加資本支出。
2019年，繼續了去年下半年的強勢增長，國內鑽杆銷售由去年同期的12,362噸顯著提升到19,284噸，漲幅達到56.0%。
國內鑽杆銷售額達到人民幣321.1百萬元，較去年同期的人民幣198.0百萬元增長62.2%。
期間國內市場主要需求來自於西南地區、長慶和塔里木等複雜地質環境的生產勘探需求，帶動高端非API產品需求，因此期間國內鑽杆售價由之前的人民幣16,016元增長4.0%至人民幣16,653元。
各方面信息也顯示，位於這些複雜地質條件下的石油天然氣的開采在未來相當長的一段時間仍將持續甚至進一步增長。
而海隆在高端鑽杆領域的優勢也將幫助集團進一步鞏固在其市場份額。

在海外市場方面，集團同樣取得了令人欣喜的成績。
特別是在海外的高端市場上，海隆在多個重要市場上取得了高端訂單的合同。
在高端市場和高端產品的帶動下，海外市場平均售價由去年的人民幣18,390元每噸增長到今年同期的人民幣20,662元每噸，增幅達到12.4%。
上述高端市場包括了中東阿布扎比國家石油公司的高鋼級抗硫化氫定向井項目，不單在業績上做出了巨大的貢獻，同時再次印證了海隆的高端產品在高端市場上的競爭能力。
除此之外，在眾多海外市場中，集團的核心市場俄羅斯和美國市場仍然保持著很好的增長。
在俄羅斯市場上，通過過去兩年的努力。
集團的鑽具產品均已獲得主要客戶的高度認可。
在此基礎上，2019年，集團繼續加強在當地市場的開發，進一步鞏固了自身在當地市場最大鑽杆供應商的地位。
隨著海隆鑽具在俄羅斯的成功，海隆也在不斷開發其他高端產品，如OCTG塗層服務，並取得非常不錯的成績。

2019年，在國際市場上，集團在新客戶和新市場拓展上也取得了巨大的成績。
2019年5月8日，海隆與加拿大著名鑽井服務公司EnsignEnergyServicesInc.簽訂為期三年，總價3,000萬美金的總供應協議。
此協議是自2015/16年以來，集團與全球領先的國際油服企業簽訂的最大的長期供應協議。

管道技術與服務

高端產品和服務表現出色，業務錄得穩定增長

管道技術與服務板塊收入較去年同期的人民幣326.4百萬元增長10.5%，錄得收入人民幣360.8百萬元。
期間，海底配重管道業務取得多個重大合同，收入由去年同期的人民幣90.9百萬元增加到今年的人民幣131.5百萬元，增長44.7%。
與此同時，大管綫塗層服務於下半年開始工作量顯著提升，取得業績的巨大反彈。
期間收入由去年同期的人民幣71.9百萬元大幅增長110.0%至人民幣150.9百萬元。
而集團重點發展的大管綫檢測業務在期間也取得較好發展，錄得收入人民幣25.1百萬元，較去年同期人民幣18.9百萬元增長32.5%。
隨著2019年年底，國家管網公司的成立，集團相信管道技術與服務板塊，特別是高端業務如管道檢測將獲得巨大的發展機遇，有望成為該板塊乃至集團的重要利潤增長點。

油田服務

調整資源，強化核心客戶與核心市場

期間，油田服務的收入取得13.1%的增長，錄得人民幣1,283.3百萬元。
期間主要的收入增長來自新的鑽井業務。
2018財年，集團分別與世界著名的油氣開發企業：阿曼國家石油開發公司(PDO)和英國石油(BP)簽訂了全新的服務協議。
集團於2018年10月和2019年3月開始分別在阿曼和伊拉克兩個新市場內為兩家客戶開始提供兩台2,000馬力自動化鑽機服務業務和兩台高端修井機服務業務。
根據有關合同，與PDO簽訂的自動化鑽機服務合同為期10+5年，每年最低合同額不低於每台1,000萬美金。
與BP簽訂的修井機服務合同為期5+1年，每年最低合同額不低於每台850萬美金。
這兩項新合同的順利開展不僅為期內業績增長提供了重要動力，同時也將成為未來幾年內集團利潤的堅實保障。

除此之外，2019年油田服務板塊的一體化服務繼續貢獻可觀收入。
得益於過去幾年發展的基礎，海隆的一體化服務在現有市場上成功獲得眾多客戶的認可。
2019年，集團的油服一體化服務在2019年上半年錄得收入人民幣109.1百萬元，保持基本穩定。

在注重業務發展的同時，集團更加強調了資本投入和成本的控制並取得了顯著成效。
期間，集團各鑽井團隊的HSSE（健康，安全，安保，環保）業績創公司成立以來最高水平，保證了鑽機的穩定作業，整體鑽機利用率維持在歷史高位。
與此同時，各組鑽井隊伍的井間搬家，安裝等工程水平顯著提升，較去年減少9.2%，節省了大量成本。
除此之外，海隆為PDO服務的兩台高端自動化鑽機也表現突出。
其中HL58鑽機在同一區塊作業的十個鑽井團隊中，綜合KPI成績多次獲得第一，得到客戶的褒獎。
而HL59在Mabrouk區塊的一口3,500米鑽井作業過程中，比原計劃提前10.32天完成，不但創同類鑽井作業的最快紀錄，也為客戶和海隆創造額外貢獻。

2019年見證了集團油服板塊發展的一系列重要趨勢。
首先，集團核心高端客戶的服務需求率先增長。
2019年4月到5月的一個月間，集團與國際著名企業殼牌簽訂海隆19號和海隆29號兩台2,000馬力重型陸上鑽機位於尼日利亞的長期鑽井服務合同。
其中海隆29號鑽機，由埃塞俄比亞的作業區域搬遷至新的作業區。
而海隆19號鑽機，由於2014年至2017年間與殼牌有著良好的工作記錄，被要求由現有客戶項目上回到殼牌作業區作業，其日費也獲得提升。
上述一系列的主動調整，幫助海隆提升了客戶素質，提高了抗風險的能力，降低了壞賬風險。

海洋工程服務

順利完成多個合同，面向未來引入強強合作

期間，海隆海洋工程板塊順利完成多個工程作業，錄得收入人民幣353.5百萬元，較去年人民幣332.8百萬元增長6.2%。
在海洋工程領域，集團於期間做出了重大的戰略調整。
2019年7月25日，集團宣布與新加坡著名海洋工程公司SwiberOffshoreConstruction(SOC)組建合資公司，共同參與海洋工程業務的投標。
雙方致力於通過此次合作整合優勢資源，實現資源互補，在不涉及資產和重大投資的前提下，共同把握市場機遇。
此次合作，是集團志在提升資產回報，優化資源配置的一項重要舉措。

科技研發

集團一向高度重視高科技領域的研發和投入。
多年來不斷面向未來市場需求，對標行業前沿科技積極努力。
2019年，集團看到多項科技成果都獲得了市場的肯定並成為重要利潤貢獻點。
比如公司在管道檢測技術的硬件和軟件方面，經過多年的刻苦鑽研，於2018年下半年完成突破。
在此之前該技術領域一直由兩家海外企業壟斷，不僅限制了我國的管道檢測業務的發展也為國家能源安全的保證埋下了隱患。
海隆在這方面的成功不僅打破了有關企業的壟斷地位，也為集團創造了一項面向未來極其重要的增長來源。

除此之外，其他重大技術突破包括海隆在高強度鑽杆接頭和高鋼級抗硫化氫技術的結合為集團成功斬獲來自中東市場的重要鑽杆訂單。
接下來，集團還將繼續在高科技技術研發領域的投入，希望在更多的領域取得突破。

業務展望:

2020年伊始，集團見證了市場的巨大波動。
一季度美伊對立突然急劇惡化，幾乎釀成新一波中東衝突。
國內新型冠狀病毒的爆發則影響了國內各行各業的生產和復工。
3月份以來，隨著OPEC組織與俄羅斯在進一步減產談判的破裂，一度穩定的油價在短時間內大幅下挫，造成了全面的恐慌。
這一系列的「黑天鵝」事件為已經逐步恢復的油氣行業的未來帶來巨大的不確定性。
然而集團多元的業務分布，穩健的發展戰略和優良的市場聲譽則是集團面對一切市場挑戰的堅實基礎。

短期內，預期集團各板塊業務並不會受到重大影響。
首先在油田服務板塊，由於集團主要業務來自於長期鑽井合同，合同期限多為三到五年甚至部分長達十年，抗短期波動的能力較強。
而且這類日費合同多有保障條款，即使在客戶停鑽期間，公司也能收到等停費用，進一步保障了公司的利益。
而在油田裝備板塊，自2017年以來，公司已經處於超負荷生產，現階段在手訂單充裕，基本上可滿足2020年的生產安排。
加之公司在OCTG塗層服務領域的技術優勢和高行業壁壘，足以保障集團在市場波動期間持續的盈利。
最後，集團近年重點發展的管道技術與服務板塊則於石油價格關聯甚小，加上去年國家管網公司的成立。
集團有信心該板塊將在2020年會做出更多的貢獻。

放眼不確定的未來，集團可以從2015/16年國際石油市場大低谷中尋找經驗。
2015/16期間，集團雖然面臨諸多困難，但仍然能夠取得可觀的盈利。
但是經過過去幾年的發展，較2015/16年集團在多個方面有了更強的抗拒市場波動能力。
首先在油田服務領域，集團經過過去幾年的主動調整已經將更多比例的業務集中在國際一綫客戶身上，包括殼牌，BP和PDO等。
這些客戶的貢獻已經佔據油田服務收入的大部分。
根據以往的經驗，在困難時期這類客戶的作業量較其他小型油氣公司更加穩定，其資金實力也更加雄厚。
加之集團主要的合作方式為日費合約，對公司的保障更高。
其次，在油田裝備領域，2015/16年集團雖然已經是世界第二大的鑽杆供應商，但是其全球市場份額仍然較小，而且國內市場的比重仍然較大。
當年在油價波動的同時國內鑽井市場由於各種原因，工作量和產品價格都大幅下降，對集團造成了雙重傷害。
如今集團的全球市場份額已經取得顯著增長。
除了國內市場外，集團在海外市場也有了眾多突破。
加上眼下國內增產帶來的重大機遇，集團認為油價的波動對裝備板塊的影響將遠遠低於從前。
最後，隨著國家管網公司於2019年年底的成立，海隆的管道技術與服務板塊將迎來發展的重大機遇，而該板塊屬國家基礎建設與石油價格的波動關係極低，是集團抗油價波動的重要工具。

面對可能出現的市場波動，集團相信經過過去幾年的發展和積累，無論在業務分布和戰略布局上都具備了更強的抗風險能力。
集團對2020年的業務發展有著充分的信心。

01625 翔辉矿业
01626 嘉耀控股
集團主席 楊詠安
發行股本(股) 300M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團主要在中國從事紙質卷煙包裝（其次是社會產品紙質包裝）的設計、印刷及銷售。
全年業績:
至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益約為人民幣581.3百萬元，較二零一八年同期增加約2.5% 。

集團的毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣122.5百萬元增加約2.9%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣126.0百萬元。
集團的毛利率較二零一八年同期約21.6%增加約0.1%至約21.7%。
 

公司擁有人應佔集團溢利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣13.0百萬元減少約67.5%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣4.2百萬元。
 

業務回顧：

集團主要在中國從事紙質卷煙包裝（其次是中國社會產品紙質包裝）的設計、印刷及分銷。
集團的主要附屬公司湖北金三峽印務有限公司（「湖北金三峽」）於中國成立逾20載。
集團向中國國家煙草專賣局（「國家煙草專賣局」）所指定的重點卷煙品牌供應紙質卷煙包裝服務。
集團運用自身在卷煙包裝行業的豐富經驗及專業知識，進一步將業務拓展至社會產品紙質包裝，例如藥品、酒類、食品以及其他消費產品。

銷售及分銷

就紙質卷煙包裝分部而言，集團相信與客戶牢固及穩定的業務關係對於卷煙包裝行業脫穎而出至關重要。
截至二零一九年十二月三十一日，集團的客戶包括主要省級煙草工業公司，和中國煙草實業發展中心的非省級煙草公司，其生產中心位於湖北、四川、雲南及其他省份，業務遍佈全中國。
 

產品研發及設計

集團將繼續投資於機器及設備，提升生產基地，以保持生產力符合國際標準。
管理團隊致力於追求新技術以於降低生產成本的同時，維持或甚至提高產品品質。

集團高度重視產品設計及技術開發，致力透過利用其設計及開發能力、持續投放資源以提升產品研發實力，加強技術競爭力。
回顧期內，集團嚴格按照ISO9000品質體系標準進行規範化操作。
配備頂尖齊全的檢測設備和儀器，從進料品質管制、過程品質管制以及成品檢驗品質管制及產品交付檢驗品質管制的流程、標準、記錄與考核等方面，制訂完整的機構制度，覆蓋產品的每一個環節，保證了產品品質持續提升。

技術開發及品質控制

就質量監控而言，集團奉行完美、專業化及標準化原則，密切注視產品質量管理及監控。
回顧年度內，集團已恪守ISO9000質量制度標準從事規範操作。
集團配有尖端和齊全的檢測設備和儀器，已制訂涵蓋整個生產程序的完整機構制度，確保不斷提升產品質量。

此外，集團的產品質量及安全控制實驗室於二零一八年經中國合格評定國家認可委員會認證。
同時，集團已提升其質量及測量管理制度，並取得七國集團(G7)印刷技術認證。
集團決心提高產品質量以應付客戶需求。

成本控制

面對不斷上升的紙質包裝原材料價格，集團已採納實際措施盡量降低價格波動的影響。
尤其是，集團每年均與頂級供應商就供應量進行磋商，並保證及時付款以換取紙材定額價格。

同時，集團亦已進行內部評估，以改善生產程序及物料使用，希望提升生產效益並縮短產品週期。
最後，此等措施容許集團控制每單位生產成本。
 

業務展望:

儘管中美兩國已於二零二零年初簽署第一階段貿易協議，惟鑑於多國社會動盪加劇，與天氣有關的災難以及二零二零年第一季度冠狀病毒（COVID-19）大流行蔓延令復甦前景增添全新挑戰之變數，預計全球及中國經濟在未來短期內仍為嚴峻。
同時，中國煙草業通過建立綠色供應鏈以加強更高環境標準、加強品牌推廣，並調

整產品結構以推動中高端卷煙消費，繼續深化結構改革。
COVID-19爆發的影響已阻礙全球及中國的業務活動，並為集團的營運環境帶來更多不確定因素。
就集團業務而言，疫情至今已導致營運滯後。
儘管在此階段情況仍然充滿不確定性，惟此流行病很大機會已對中國及世界造成廣泛破壞。
有鑑於此，集團已就大流行對其業務的整體影響進行謹慎評估，並採取所有可能應急措施以遏制有關影響。
積極的一面是，中國政府已宣布將於四月初對湖北省解除停業，故集團業務有望全面恢復。
集團預計此流行病不大機會於短時間內消失，因此現時暫時未能預測爆發的影響。
為減輕此嚴峻形勢帶來的潛在財務衝擊，集團亦採取一系列成本控制措施，並將密切監察發展情況，以對業務戰略進行相應調整。

充分意識到前景動盪，集團將保持高度警惕，將在產品開發方面投入巨大努力，並將其產品組合轉向中高端卷煙包裝，使其成為收益的主要來源，以保護盈利能力。
集團將繼續在設計、印刷及銷售方面發揮其競爭優勢，鞏固在煙草業的領先地位。
 

集團亦將密切關注瞬息萬變的市場狀況，並積極應對中國政府對控煙政策及法規的變化及更新，通過提高效率及產品質量管理以努力實現管理模式的結構性升級。
集團將繼續探索與潛在品牌合作的可能性，並致力開發新產品以吸引年輕消費者，藉此保持集團在行業中的領導地位。

此外，集團將繼續制定有效的業務策略，從不同領域（包括但不限於煙草業及國際貿易服務）探索更多機會。
透過管理層及全體員工攜手合作，集團有信心嘉耀將保持其市場領導地位，為股東創造長期價值。

01627 安保工程控股
集團主席 魏振雄
發行股本(股) 2,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 於本年度，集團主要從事樓宇建築及維修、保養、改建及加建（「RMAA」）工程。
全年業績:
於截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之綜合收入約為1,548百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度之約2,385百萬港元減少35%。
截至二零二零年三月三十一日及二零一九年三月三十一日止年度，公司母公司持有者應佔溢利分別約為24百萬港元及141百萬港元，減少83%。
本年度之每股基本及攤薄盈利為1.20港仙（二零一九年：7.07港仙）。

業務回顧
溢利下跌主要由於(i)若干項目於二零二零年三月三十一日止年度仍處於初步發展階段及為防止新型冠狀病毒（「COVID-19」）擴散而於二零二零年二月暫停部份地盤工作，因而導致收入有所下降；及(ii)萬順工業大廈（「萬順」）因董事會決定將其拆卸以重新發展其所處的香港九龍觀塘勵業街7號地皮（「有關地皮」），因而對其樓宇部分的全數餘下賬面淨值約41百萬港元作出一次性終止確認而產生的損失（「終止確認的損失」）。
如撇除終止確認的損失，截至二零二零年三月三十一日止年度的公司母公司持有者應佔溢利約為65百萬港元，較去年減少54%。

於二零二零年三月三十一日，母公司持有者應佔資產淨值約為1,255百萬港元（每股約0.63港元），較二零一九年三月三十一日之約1,313百萬港元（每股約0.66港元）減少4%。

業務展望:

二零一九年下半年以來的社會動盪以及二零二零年初COVID-19爆發對香港經濟及物業市場產生不利影響。
因此，集團預計未來數年私人建築工程項目將出現收縮。
儘管社會及經濟環境不明朗，但社會對香港房屋及醫院設施的需求仍沒有改變。

香港特區政府決心增加公共房屋供應。
誠如二零一八年施政報告所提及，香港特區政府目標將公共房屋在整體房屋供應中所佔的比例提高至70%。
此外，於二零一九年施政報告中，香港特區政府亦提及預留50億港元以於未來三年合共提供10,000個（於二零二零年一月香港特區政府公佈進一步增加至15,000個）的過渡性房屋單位。
香港特區政府亦加快土地供應規劃及運用《收回土地條例》（香港法例第124章）和其他適用條例，收回三類私人土地作百分百公營房屋及「港人首置上車盤」和相關設施發展。
此外，於二零一八年施政報告公佈的「土地共享先導計劃」將善用市場的規劃和建造力量，可望盡早釋放部分政府尚未規劃和研究但已整合業權的私人土地，加快短中期房屋供應。

為應付人口老化導致的健康護理服務需求增長，香港特區政府已及早籌劃醫療硬件設施並於二零一八至一九年財政預算案宣佈已預留3,000億港元用作有關用途。

另外，集團還致力於發展創新科技，以提升安全、環保、健康、品質及項目管理效率。

鑒於香港特區政府的各項發展計劃，董事相信來自公共部門的建築工程合約及集團於創新科技的投資足以支持集團建築業務的長遠增長。
展望未來，集團將繼續尋求不同的投資機會以擴大收入來源及與集團的商業夥伴整合以減低建築成本、提升項目效率及產生協同效應，為集團和股東創造長期合理的回報。

01628 禹洲集团
集團主席 林龍安
發行股本(股) 5,542M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團的主要業務包括物業開發、物業投資、提供管理服務及經營酒店。
全年業績:
年內，集團的收入為人民幣232億4,071萬元。
年度利潤則為人民幣39億6,680萬元.集團2019年的毛利約為人民幣60億9,171萬元，毛利率為26.21%。

業務回顧：

物業銷售

年內，集團的物業銷售收入達人民幣224億7,017萬元，佔集團總收入的96.68%。
交付的物業總建築面積約為1,808,347平方米，按年上升17.70%。
2019年交付及確認銷售的物業平均銷售價格，為每平方米人民幣12,386元。

合約銷售

截至2019年12月31日，集團累積合約銷售金額約為人民幣751億1,518萬元，按年上升34.13%。
合約銷售面積為4,971,208平方米，合約銷售均價約為每平方米人民幣15,110元。

物業投資

年內，集團來自物業投資的收入約為人民幣3億514萬元，按年增長約24.76%，佔總收入的1.31%，主要由於相關物業出租面積及租金單價上升所致。

物業管理

年內，集團錄得物業管理費收入約為人民幣4億4,767萬元。
隨著集團已交付物業面積增加，截至2019年12月31日，集團的物業管理服務集團於中國內地管理的總建築面積約1,300萬平方米，合共服務全國約10萬戶業主。

酒店營運

集團旗下共有6間酒店在運營或正在籌建，分別位於廈門、上海、合肥、泉州等城市優質核心區域。
2019年1月正式開業的禹洲温德姆至尊豪廷大酒店位於廈門市五緣灣核心區域，緊鄰五緣大橋，面海傍灣，距離廈門高崎國際機場僅3公里，地鐵二號線五緣灣站700米，距離廈門商務核心區驅車10分鐘車程，憑藉優秀的硬體設施，專業的服務水準，自開門迎客以來已承辦諸如金雞百花電影節、2019閩港「一帶一路」高峰研討會等四場國家級大型會議，獲得政府相關部門高度讚賞，並連續斬獲16項業界大獎。
年內集團酒店運營總收入約為人民幣1,772萬元。

業務展望:

展望2020年，預計房地產市場及政策將繼續以「穩」為基調，整體全面落實「因城施策」的方針，夯實城市政府主體責任，各地政府的微調策略將更為明顯。
土地市場方面，2019年在經歷了一波從高峰到低谷的週期後，預計在「穩地價、穩房價、穩預期」的背景下，2020年土地市場也會持續穩定低位運行，在融資環境波動的預期下，高融資成本的激進房企拿地將更為謹慎，而現金流能力較強、融資渠道多元暢通的房企將迎來理性補充土儲的較好機會。
與此同時，市場對於剛需和改善型的住房需求依然十分穩定，一二線城市也持續保持亮眼發展態勢，而擁有更廣泛佈局的全國化房企則會有更大優勢與調整空間。

01629 冠均国际控股
集團主席 陳樹明
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團主要從事以下業務：於中華人民共和國（「中國」）內地（「中國內地」）製造及銷售卷煙包裝材料及提供相關加工服務；於中國內地生產及銷售作工業用途的蒸汽以及供暖及電力；及於中國內地買賣生活用紙產品。
全年業績:
本年度，集團收益約為人民幣530.7百萬元，同比增長約144.0%。
毛利約為人民幣75.7百萬元，同比增長約129.7%；毛利率約為14.3%。
年內，集團成功扭虧為盈，錄得營運純利約人民幣7.7百萬元（二零一八年虧損為約人民幣4.6 百萬元）。

業務回顧
銷售及營銷

二零一九年，縱使中國煙草行業因國家控煙的整體政策導向，導致香煙需求下降，但在公司管理和銷售人員努力不懈地為集團帶來最大收益下，集團在卷煙包裝銷售收入上升約144.0%。

於本年度，集團持續在國內如安徽省等地開拓卷煙包裝業務新市場及新客戶。
於二零一九年末，集團共有6個項目正處於投標及洽談中。

而於二零一八年末正洽談的項目中，有3個項目於二零一九年已簽訂採購合同，另外2個已批次供貨。
新客戶主要位於安徽省及江蘇地區。

於本年度，集團共聘用12名銷售代表，為集團制定營銷戰略、訂定營銷規劃、管理銷售業務、組織貨物運輸及建立客戶服務模式，藉此刺激銷量。

卷煙包裝業務生產產能

集團的生產經營均於集團在中國湖北省宜昌經營及擁有的一處生產基地進行。
該生產基地的總建築面積約為10,800 平方米。

集團已利用公司股份（「股份」）於二零一六年十一月二十五日（「上市日期」）於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板上市（「上市」）的部分所得款項淨額升級現有生產設施及擴大產能。
有關上市所得款項淨額用途之詳情將於本報告下文「上市所得款項淨額用途」一節內列示。

質量控制

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團已取得及通過第三方審核的ISO14001：2015環境管理體系及GB/T28001–2011職業健康安全管理體系的認證。

業務展望:

受到新型冠狀病毒(COVID-19) 爆發（「新型冠狀病毒爆發」）的阻礙，集團位於湖北省宜昌市的從事於生產及加工香煙包裝產品的附屬公司湖北盟科紙業有限公司（「湖北盟科」）因遵循中國政府部門採取的公共衛生措施，自中國新年法定假期後暫停營運。
依據本公司的目前評估，預計湖北盟科的業務將自二零二零年三月中起逐步恢復。

應對疫情，集團以保障員工健康為前提，採取多種防疫措施積極應對。
集團遵從政府的措施和建議（包括留在家中及保持社交距離等），適當調配員工工作時間。
集團亦盡力與現有供應商、客戶及政府部門保持緊密聯繫，了解疫情對他們影響的同時，溝通有關湖北盟科恢復營運的狀況。
如有需要，將考慮更換供應商、調整訂單、生產及付運等方案，確保供應鏈不會因疫情受到嚴重衝擊。
目前，新型冠狀病毒爆發對集團以至行業營運的實際影響難以預計，但集團會持續監控疫情的發展，及早反應。
幸而，集團未有因疫情構成資金及財務壓力，本公司透過其附屬公司冠均華盈山東新能源有限公司（「華盈山東」）及冠均（山東）貿易有限公司（「山東貿易」）於山東省營運的新業務亦並未受新型冠狀病毒爆發重大影響。
董事相信新型冠狀病毒爆發在未來將不會對集團位於山東的業務造成重大不利影響。

展望未來，國內煙草市場將繼續受國家控煙政策影響。
儘管政策令煙草相關行業的需求減少，集團將通過技術創新及加大營銷力度等措施鞏固現有市場地位，並致力開拓江蘇、安徽等中國市場。
集團對卷煙包裝行業的未來發展依然感到樂觀。

在鞏固現有卷煙包裝業務的同時，集團將繼續開拓生活用紙和新能源運營業務，採取多元化業務策略，把握國內消費市場需求增長及生活水平提升帶來的龐大發展空間，通過專業的管理技術團隊托管運營工業蒸汽、民生供暖及電力等新能源，創造深厚增長潛力。
集團將繼續努力不懈，通過豐富自身產業，為股東和社會創造更大價值。

01630 建成控股
集團主席 梁志杰
發行股本(股) 1,500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事提供模板工程及樓宇建築工程。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團的收益為約434,647,000港元（二零一九年：約850,565,000港元）。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團權益股東應佔虧損為約10,831,000港元（二零一九年：約19,319,000港元）。
截至二零二零年三月三十一日止年度，每股基本虧損為約0.72港仙（二零一九年：約1.29港仙）。

業務回顧：

集團主要從事提供模板工程，少量從事樓宇建築工程（包括混凝土工程及修飾工程）。
按模板工程使用的材料，集團的模板工程分類為(i)利用木材及夾板的傳統木模板；及(ii)利用鋁及金屬的金屬模板系統。
自二零一七年六月十六日集團上市（「上市」）以來，集團的業務營運並無重大變動。

截至二零二零年三月三十一日止年度，模板工程為集團貢獻總收益約434,647,000港元（二零一九年：約850,565,000港元）。

集團於截至二零二零年三月三十一日止年度主要從事私人住宅及商業大廈建築工程的模板搭建工程。
近年來，為將範圍分散至不同類型的建築項目，集團亦已承接公營房屋建築工程的模板工程。
由此可見，集團承接的建造項目包括公營界別項目（包括以政府部門及法定機構為最終僱主的項目）及私營界別項目（包括以地產發展商及土地擁有人為最終僱主的項目）。
截至二零二零年三月三十一日止年度，私營界別項目所得收益為約331,403,000港元（二零一九年：約633,149,000港元），佔集團總收益的約76.2%（二零一九年：約74.4%），而約103,244,000港元（二零一九年：約217,416,000港元），佔集團總收益約23.8%（二零一九年：約25.6%）乃來自集團承接的公營界別項目。

截至二零二零年三月三十一日止年度，有17名客戶貢獻總收益約434,647,000港元，而二零一九年同期有19名客戶貢獻總收益約850,565,000港元。

業務展望:

展望未來，預計模板工程行業仍將存在市場競爭加劇、挑戰以及員工成本、材料及分包費用不明朗的情況。
為應對多變的營商環境及克服該等不利因素，集團將持續擴展各類型建築項目範圍及客戶基礎以盡量降低市場風險。
截至二零二零年三月三十一日止年度，有46個項目貢獻總收益約434,647,000港元，而二零一九年同期有49個項目貢獻總收益約850,565,000港元。

01631 REF HOLDINGS
集團主席 劉文德
發行股本(股) 256M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團主要從事提供財經印刷服務及投資控股業務。
全年業績:
於本年度，集團的營業額較截至二零一八年十二月三十一日止年度（「二零一八年度」）減少約1.0%。
於本年度，公司擁有人應佔溢利約為33,500,000港元（二零一八年：約36,700,000港元），較二零一八年度減少約8.7%。
本年度的每股基本盈利約為13.10港仙（二零一八年：約14.35港仙）。

業務回顧:

受（其中包括）中華人民共和國與美國之間貿易糾紛持續所影響，全球經濟仍然陷於低谷，而自二零一九年六月以來香港發生之社會運動，亦令本地資本市場以至首次公開發售的市場蒙上陰影。
儘管如此，集團相信集團的一站式服務模式可為客戶提供周全質優的全方位服務，既能招攬新客戶，亦能迅速回應客戶不斷轉變的需要。

業務展望:

展望未來，環球金融市場動盪及新型冠狀病毒肆虐等若干不利因素或會對香港整體造成壓力，並可能影響在聯交所新上市的申請宗數，繼而對集團的營商環境造成挑戰。

然而，集團會繼續提供全方位財經印刷服務，滿足客戶需求。
此外，集團將進一步提升製作過程多個環節的品質監控及查驗工序，確保財經印刷服務質素。

01632 民商创科
集團主席 吳江濤
發行股本(股) 859M
面值幣種 港元
股票面值 0.0025
行業分類 餐飲
公司業務 集團主要在香港從事連鎖餐廳的經營及在中華人民共和國（「中國」）從事貿易業務。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度，集團的總收益由截至2019年3月31日止年度的171.2百萬港元增加約838.3百萬港元至1,009.5百萬港元。

公司股東應佔虧損由截至2019年3月31日止年度的42.9百萬港元減少至截至2020年3月31日止年度的20.9百萬港元。

業務回顧：

自2019年起，集團有兩大主營業務：(i)越式餐廳業務；和(ii)貿易業務。

一、越式餐廳業務

集團在香港經營越式休閒餐飲連鎖餐廳。
目前，集團以「越棧」品牌經營15家餐廳、以「5越」品牌經營1家全餐牌越式休閒餐飲餐廳，提供較「越棧」品牌餐廳更為全面的餐牌，令菜式更多元化，從而在香港搶佔更大的市場份額、提高集團的盈利能力。

二、貿易業務

即使營商環境充滿挑戰，可是集團的貿易業務在逆市中呈強勁的增長態勢。
本財政年度，集團在中國境內成立一家全資附屬公司民商創科（寧波）電子商務有限公司（「民商創科（寧波）」），以B2B業務定位，專注於提供3C電子產品、冷凍食品，以及糧油產品三方面。
民商創科（寧波）在中國向生產商或批發商採購後，向分銷商銷售。
年內，已於超過40間供應商建立了合作關係。

此外，集團通過全資子公司民商創科投資有限公司收購北京民商智惠電子商務有限公司（「民商智惠」）的50%股權，交易已於2019年4月完成。
完成交易後，民商智恵確認為集團於聯營公司之投資。
民商智惠主要從事技術和電子商貿相關行業，專注於依賴其場景行銷系統和供應鏈管理能力，為中國多家銀行、金融機構及大型企業等提供電子商貿服務。
民商智惠主要為中國的商業銀行開發及營運電子商貿平臺，並通過為大型企業開發的電子商貿平臺和民商智惠擁有的電子商貿平臺（即聚惠商城和民生商城）銷售商品而產生收益，在本財政年度開始為集團業績作出貢獻。

業務展望:

2019年以來市場環境急速惡化，2020年初的「新冠疫情」加劇了對集團主營業務的衝擊，令公司在收入端承受了較大的壓力。

為應對快速變化的外部環境，緩解愈發嚴峻的盈利壓力，公司計劃在未來，發揮自身的科技研發優勢，結合公司控股股東民生電商控股（深圳）有限公司在大陸地區的經營實體在普惠金融領域深耕多年的經驗積澱，圍繞「普惠金融領域的科技賦能」這一課題，通過集團在中國境內成立的附屬公司，為金融機構提供金融科技服務。
服務範圍包括為客戶提供集流量運營管理、風險管理模組、資金路由分發、客戶貸後管理為一體的完整且靈活的科技解決方案，解決了傳統金融機構在互聯網時代面臨的線上獲客、即時風控、資金投放及貸後管理等實際問題。

展望未來，集團對集團長遠前景保持樂觀態度。
憑藉新開展的業務，依託龐大的國內市場，中國經濟發展擁有充足的韌性，潛力巨大。
集團聚焦金融科技服務及場景服務優化升級，夯實發展基礎，矢志在未來提高市場佔有率，繼續探索和開拓新的市場契機，銳意成為行業領軍企業。
集團繼往開來，持續強化人員管理、運營成本控制等方面一系列的舉措，優化業務組合，中游戰略定位得宜，有效抵禦了近期形勢帶來的不利影響。
今後將繼續探索具吸引力的投資和收購機遇，以提高集團的盈利能力和股東價值。
最重要的是，管理層憑藉獨到眼光，捕捉投資機遇，掌握市場脈搏，帶領集團逆勢沖出佳績。

01633 上谕集团
集團主席 陳立緯
發行股本(股) 685M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事於香港及澳門提供地基工程，包括打樁建造、ELS工程、樁帽建造、地盤平整及配套服務。
全年業績:
集團於本年度的總收入約為351,944,000港元（上年度：約241,612,000港元），較上年度增加約45.7%。

業務回顧
於本年度內，集團於香港及澳門從事提供地基工程。
集團所承接的地基工程範圍主要包括打樁建造（例如打入式工字樁、嵌岩式工字樁、預製預應力灌注樁、微型樁、豎樁、管樁及中柱）、ELS工程、樁帽建造、地盤平整及配套服務（例如負荷測試及建築機器租賃服務）。

於二零二零年三月三十一日，集團手頭有九個項目，總合約金額約為715,058,000港元。
其中五個項目預期將於下個財政年度完成。
於財政年度結束後，集團獲授予一個地基工程項目，其合約金額約為21,732,000港元。

業務展望:

截止二零二零年三月三十一日年度對於集團而言絕對是充滿挑戰的一年，除了集團於過去經歷的激烈競爭、熟練勞工短缺和建築成本上漲外，香港的社會動盪和新型冠狀病毒（COVID-19)的爆發不可避免地侵蝕了集團的盈利能力。
因此，董事預計香港經濟下滑，明年將繼續對集團業務構成挑戰。

儘管未來面對挑戰，董事相信政府有關大型基建項目及公營和私營部門的土地供應的長遠政策將有利集團的業務的需求，而集團做好充分準備於未來一年承接新項目。
此外，集團將繼續對集團現有項目實施嚴格的成本控制措施，以提高項目管理效率並維持集團在建築行業的競爭力。
集團還將繼續探索能擴闊收入來源的各種潛在的商機，令股東可獲得最大的回報。

01635 大众公用
集團主席 楊國平
發行股本(股) 534M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 燃氣供應
公司業務 集團的主要業務活動包括管道燃氣供應、污水處理、公共基礎設施項目、交通服務及金融服務等。
全年業績:
2019年度，公司實現收益人民幣56.10億元，較上年同期人民幣50.62億元增加了10.81%。
歸屬於上市公司股東的淨利潤人民幣5.26億元，較上年同期增加了10.03%。

業務回顧
1、公用事業

(1)城市燃氣

公司天然氣業務範圍包括燃氣銷售和管道施工，經營模式為向上游供應商購買氣源後，通過自身管網體系，銷售給終端客戶，並提供相關輸配服務，業務區域主要集中在上海市西南地區和江蘇省南通市。
公司目前是上海浦西南部及江蘇省南通市區唯一的管道燃氣供應商，分別在當地擁有並維護超過6,700公里及2,200公里的地下管道。
同時，公司參股蘇創燃氣、江陰天力，加大了在燃氣產業的投資比重，對燃氣業務整體盈利提升帶來積極影響。

主要業績驅動因素：隨著天然氣保供能力和天然氣價改市場化改革不斷推進，城市氣化率有效提升，公司作為城市燃氣運營服務商將受益於銷氣量和接駁量的增長。

(2)污水處理

公司污水處理項目主要業務範圍為處理生活及工業污水。
公司的污水處理業務為區域特許經營，與地方政府方簽訂《特許經營協議》，公司負責處理政府規定區域的城市污水，處理完畢後達標排放至指定地點。
目前公司在上海、江蘇徐州、連雲港共運營多家大型污水處理廠，總處理能力為42萬噸╱日，污水處理均採用國內成熟污水處理工藝，能夠滿足現行尾水達標排放的要求。
地方政府以向公司購買公共服務的運作方式，由各地財政局、建設局、水務局等核定服務單價，按照實際處理量撥付。

主要業績驅動因素：國家環境污染治理開始進一步向精準治理升級，隨著國家積極推進污水廠提標改造，環保法律法規和督查力度日趨嚴格，未來將會有一定的增量市場。

(3)城市交通

公司的城市交通服務業務以綜合交通運輸為核心，由下屬公司大眾交通運營。
主要圍繞出租車運營、汽車租賃等細分市場發展，提供出租車和汽車租賃、服務、旅遊等綜合交通配套服務。
大眾交通擁有出租車、租賃車、旅遊車等各類車輛逾萬輛，其中出租車數量佔上海市出租車總量的17%左右。

大眾交通出租車運營業務在上海地區以承包模式為主，在上海以外的地區以租賃車和掛靠車為主。
同時，為應對互聯網模式對傳統出租車行業的影響，大眾交通依託大眾品牌的優勢推出了「大眾出行」平台，提供正規的網絡約租車服務。
大眾交通的汽車租賃業務主要包括長包和零租兩種業務，運營模式為公司購買車輛和牌照，統一對外提供汽車租賃服務。

主要業績驅動因素：公司的城市交通業務深耕企業租車服務，同時積極探索傳統出租汽車行業「+互聯網」模式，在全國出租汽車企業中首家獲得了開展約租車網絡平台服務的合法正規資質，以此提升城市交通綜合服務能力。

(4)基礎設施投資運營

公司運作的基礎設施投資項目目前主要是以BOT方式投資、建設和運營的上海翔殷路隧道。
該項目由公司提供運營養護保障服務，由上海市政府給予公司持續性專營補貼來獲得投資資金返還和回報。

(5)物流運輸

公司下屬子公司大眾運行開展物流運輸業務。
大眾運行自有各類運營車輛900多輛，以96811調度平台作為主體業務核心來源。
目前，大眾運行主要業務包括貨運出租、搬場、液化氣配送、大眾運行供應鏈等。
大眾運行擁有上海市危險品運輸（二類易燃氣體）資質，是上海市第三方唯一專業配送LPG的物流公司，液化氣運輸車隊覆蓋中心城區和崇明、松江、浦東等12個行政區。
LPG配送模式將有利於公司燃氣產業在物流運輸和能源貿易方面的深入探索。

2、金融創投業務

(1)金融服務

公司控股的金融服務公司主要業務包括融資租賃、預付費卡業務等。
大眾融資租賃主要以租賃為主，融資租賃業務以收取淨息差為主要盈利來源，主要收入來源是利息收入與手續費及佣金收入。
公司下屬大眾商務「大眾e通卡」的預付費卡業務，通過融合線上線下預付卡使用場景，為客戶提供豐富優質的支付服務。

(2)創投業務

公司的創投業務主要通過參股創投企業和直接投資來實現。
公司參股的創投平台主要有4家，分別為深創投、上海華璨股權投資基金合夥企業（有限合夥）、上海興燁創業投資有限公司以及大成匯彩（深圳）實業合夥企業（有限合夥）。

業務展望:

（一）公司發展戰略

2020年，公司將繼續堅持「公用事業和金融創投齊頭並進」的企業發展戰略，圍繞城市燃氣、污水處理兩大主營業務強本固基，加大公用事業主業重大項目投資比例，進行上下游和國內外延伸。
充分利用投資平台，推進金融創投產業發展。
嚴格按照公司治理水平的高要求和兩地監管的高標準規範運作。
堅持可持續發展，因勢利導、積極籌劃經營佈局，通過內部發展與外部合作等方式，推動公司各項業務的穩步發展。

（二）經營計劃

2020年是不平凡的一年，突發的新冠肺炎疫情，對中國經濟和人民生活帶來較大的衝擊。
面對機遇和挑戰，公司將堅定不移執行「公用事業和金融創投齊頭並進」的企業發展戰略，在匹配兩地監管的高標準和公司治理水平高要求的同時，持續加大公用事業主業重大項目投資比重，積極拓展優質項目投資併購機會。
最大程度減少疫情對公司經營工作的影響，多措並舉確保公司各項經營業務持續健康發展。

1、以公用事業主業為重點，有效推進項目建設

2020年公司將圍繞燃氣、環境兩大主營業務強本固基，集中優勢資源助力主業發展。
公用事業主業的增長要不斷圍繞主營業務進行上下游和國內外延伸，力爭早日形成資源控制、市場營銷及產業服務相互支撐的產業佈局。

2、創新發展自營金融，穩步拓展創投類業務

公司堅持「公用事業與金融創投齊頭並進」的發展戰略，自營金融產業方面，融資租賃公司繼續推進業務模式轉型，圍繞「消費金融、平台金融」兩大重點拓展業務，大眾商務卡公司要不斷優化商戶結構，著重線上體驗，不斷拓展與其他優質平台的合作機會，加快探索創新業務模式並尋求新的發展。
創投類業務拓展方面，通過參股的投資平台，分享其穩定的業績回報，同時加大與平台的合作力度，在人工智能、智慧城市、大數據應用、科創企業等方面尋求投資機會。

3、加強公司信息化管控，內控管理常抓不懈

進一步深化公司信息化建設工作標準化、體系化水平和自主可控能力，持續加強信息化與公司經營業務的關聯深度，深度融合，務實高效，發揮信息化工作在管理創新、效率提升、內部控制、科學決策方面的突出作用，有力支撐公司各項經營管理工作。

公司內控管理要不斷強化完善有效的、系統的內部控制機制和內部監督約束機制，匹配公司不同時期、不同業務發展的需要。
要不斷提升內部審計監督稽查水平，充分使用信息化平台和工具，進一步強化內控工作落實。

4、拓展公司融資渠道，促進資金合理有效利用

2020年，公司要不斷拓寬融資渠道，優化融資結構，提升資金流動性管理能力，滿足公司戰略發展的資金需求。
靈活應用各種融資工具，以滿足公司短期週轉、債務償還、重點投資項目配資等方面的需要。
並通過NC財務管理平台、業財一體化系統等信息化管理手段，加強對公司資金流向的嚴格監督控制，確保資金使用過程中的合理性，有效防範資金運作風險。

5、加強人力資源建設，努力提升人才隊伍的整體素質

隨著公司業務的逐步拓展和管控要求的不斷提升，2020年，公司將以適應公司中長期發展戰略為核心，通過外部高素質人才的引進和內部員工重點培養方式相結合，持續開展各類培訓，提高員工素質，改善人才結構，建設一支專業化、職業化並與公司發展戰略相適應的人才隊伍，為公司持續健康發展提供充足的人才保障。

01636 中国金属利用
集團主席 俞建秋
發行股本(股) 2,632M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 有色金屬
公司業務 集團主要從事銅及相關產品的生產、銷售及貿易業務。
全年業績:
營業額較2018年增加16.3%至人民幣24,012,700,000元。

毛損率為1.1%，而去年毛損率則為1.1%。

年內公司擁有人應佔虧損為人民幣217,300,000元，而去年公司擁有人應佔溢利則為人民幣20,100,000元。

年內每股虧損為人民幣0.08元，而去年每股盈利則為人民幣0.01元。

業務回顧
於2019年，中國國內生產總值增長率為6.1%，其中包括2019年第四季度的6.0%，儘管增速放緩，但仍處於合理範圍內。
中國全國範圍內仍錄得銅產品需求增加。
因此，集團於2019年相比2018年錄得銅產品銷售增加，令營業額與去年同期相比增加16.3%。
銷量增加不僅是由於集團電解銅貿易量增加，亦由於再生銅產品產量有所增加。
隨著再生銅產品的產量及銷售量增加，資源綜合利用政策下的增值稅退稅於2019年亦錄得相應增幅。
此外，客戶流動資金狀況改善令貿易應收賬款賬齡得到全面改善，因此壞賬撥備比率相應調低。
然而，自2020年1月起2019年冠狀病毒病（「COVID-19」）的爆發導致中國經濟增長急速放緩，因此，管理層在估算三間集團已收購的附屬公司的未來業務發展時已採取更為保守的方法，導致其商譽在財務報表上作出較大幅度的減值。
管理層認為隨著COVID-19疫情在中國獲得有效的控制及中國政府已在全國推出多項重啓經濟措施。
倘該三間已收購附屬公司的實際經營情況比現時預期的好，公司認為來年再作出商譽減值的機會不大。

業務展望:

於2020年1月15日，中美簽署第一階段貿易協議，對2019年的大部分時間困擾全球經濟的貿易戰起到緩和作用。
然而，自2020年1月起，COVID–19於中國開始爆發。
中國政府已實施各種嚴格措施以對抗病毒的傳播。
因此，中國製造業及服務業於2月暴跌至創紀錄的低點，且中國出口於1月及2月下降17.2%。
普遍預計中國第一季度國內生產總值將下降，此乃自1992年中國開始報告季度數據以來的首次緊縮。
儘管中國COVID-19疫情的速度有所放緩，但於2020年3月開始，其影響已於全球範圍內蔓延。

此外，COVID–19疫情已為集團於中國的經營環境帶來更多不確定因素。
就集團業務而言，疫情迄今為止已造成業務延遲。
集團已採取應急措施以降低此次疫情的影響。
然而，於此階段情況仍然不穩定。

因此，集團預期來年的經營環境將充滿挑戰。
為進一步支持經濟增長，中國政府鼓勵銀行加大對非國營企業的貸款，推出新稅務減免及加快基礎建設投資。
於現階段，集團仍然無法確定COVID–19疫情會帶來的後果。
集團將保留財務實力，使集團能夠應對可能的阻力以及充分利用未來可能出現的機會。

01637 顺兴集团控股
集團主席 俞長財
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團在香港提供機電工程服務。
全年業績:
–收益約為5億6,840萬港元（二零一九年︰3億9,630萬港元）

–毛利約為5,480萬港元（二零一九年︰4,760萬港元）

–公司擁有人應佔年內溢利約為2,600萬港元（二零一九年︰2,270萬港元）

–每股基本盈利約為每股6.5港仙（二零一九年︰每股5.7港仙）

業務回顧：

於二零二零財年獲授的項目

於二零二零財年，集團獲授7個與機械通風空調系統安裝有關的項目，合約總值約為6億8,280萬港元。

於二零二零財年承接的主要項目

於二零二零財年，集團繼續專注於供應、安裝及維修機械通風空調系統及低壓電氣系統。
機械通風空調系統及低壓電氣系統有關的項目貢獻的收益分別約為79.3%及20.7%（二零一九年：79.5%及20.5%）。

近期發展

於二零二零財年後直至本公告日期，集團獲授2個與機械通風空調系統安裝有關的項目，合約總值約為2億9,960萬港元。

業務展望:

香港政府將透過推出多項基礎設施政策措施，繼續解決香港住屋及土地供應方面的問題。
該等措施如「土地共享先導計劃」重新規劃住屋發展用地及發展棕地等，惠及香港建築業及機電工程服務業。
上述措施連同額外鐵路物業發展項目及重建項目，將提供穩定及持續土地供應作公共及私人住宅發展及商用樓宇，因此將會增加未來對建築及機電工程服務的需求。

雖然市場機遇處處，2019冠狀病毒病傳播及社會不明朗因素等宏觀環境因素，加上整個行業面對的挑戰，均對集團的營運造成威脅及影響。
尤其是，受物料供應鏈及物流之影響導致建築工程進度延誤，以及經濟放緩帶來的激烈競爭，將對集團的業務造成壓力。
為維持穩定收益及盈利並於未來實現進一步增長，集團已使其業務多元化，並採用更具競爭力的定價策略競投大型項目。
雖然如此，集團將繼續競投提供合理利潤率的目標項目。

集團繼續致力在不同的機電工程服務方面多元化集團的項目。
二零一九財年註冊為消務處第1及2級消防裝置承辦商後，集團擬進一步開拓市場的不同機遇，包括供水和排污系統以及其他機電工程服務。

憑藉集團在行業內的悠久聲譽、經驗及良好往績記錄，集團對未來數年實現業務穩定增長持正面態度。

01638 佳兆业集团
集團主席 郭英成
發行股本(股) 6,115M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）從事物業發展、物業投資、物業管理、酒店及餐飲業務、戲院、百貨店及文化中心業務，水路客貨運業務等。
全年業績:
本年度，集團的收益及毛利分別約為人民幣48,021.7百萬元及人民幣13,830.1百萬元，較二零一八年分別大幅增長約24.1%及24.3%。
公司擁有人應佔溢利及每股基本盈利分別達人民幣4,594.3百萬元及人民幣75.6分，較二零一八年分別大幅增長約67.1%及66.9%。
公司擁有人應佔核心淨溢利（不包括回購優先票據收益淨額、按公平值經損益入賬之金融資產之公平值收益淨額、匯兌虧損淨額、出售投資物業虧損、投資物業公平值收益及金融衍生工具公平值虧損及扣除相關遞延稅項）約為人民幣4,303.4百萬元，較二零一八年約人民幣4,190.3百萬元增加2.7%。

業務回顧
政策及市場

二零一九年，中國全年國內生產總值達人民幣990,865億，較上年增長6.1%，國民經濟繼續保持了總體平穩、穩中有進發展態勢。
全年商品房銷售額同比增長6.5%達人民幣159,725億元，商品房銷售面積同比微跌0.1%，達171,558萬平方米。

本年度內，面對中美貿易局勢對中國經濟帶來的影響，中央政府始終貫徹「房子是用來住的，不是用來炒的」指導方針，並明確中央不會將房地產作為短期刺激經濟的手段。
在政策基調保持穩定的大背景下，各地方政府亦積極根據當地情況，對樓市進行適時調節，確保各地樓市在合理區間運行。

合約銷售

本年度，集團布局的一線及重點二線城市，整體市場交投表現良好。
佳兆業憑藉自身於區域市場的口碑及不斷提升的產品競爭力，持續為廣大剛需及改善型需求客戶提供優質的產品與服務。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團實現累計合約銷售權益金額達約人民幣88,120百萬元，同比攀升26%。
根據克而瑞聯合中國房地產測評中心共同發布「二零一九年中國房企銷售排行榜」統計，按合約銷售權益金額計，集團排名第二十七位，較二零一八年底的第三十七位上升十位。

得益於國家對粵港澳大灣區及深圳先行示範區的政策紅利，大灣區市場本年度繼續成集團銷售的主力，該區域合約銷售貢獻逾60%。
佳兆業作為大灣區市場城市更新的先行者，繼續通過優質的舊改項目供應，為集團銷售規模的提升奠定基礎。
本年度，包括深圳佳兆業鹽田城市廣場、深圳平湖佳兆業廣場、深圳佳兆業未來城、深圳佳兆業東門新世界及深圳佳兆業坂田城市廣場等舊改項目均錄得良好銷情。

土地儲備

集團繼續以多元化渠道補充土地。
本年度集團合共獲得30幅地塊，應佔計容建築面積約為4,117,680平方米，土地收購權益代價人民幣達約27,214百萬元，新增項目平均土地成本約為每平方米人民幣6,609元。
按收購土地權益建築面積計，大灣區新增土地儲備佔整體新增土地儲備的53%，華中及長三角分別佔22%及13%。
按收購土地權益代價計，一線城市新增土地儲備佔整體新增土地儲備的41%。

截至二零一九年十二月三十一日，集團於全國48個城市合共擁有176個房地產項目，土地儲備達約2,680萬平方米；其中大灣區土地儲備約1,360萬平方米，佔集團整體土地儲備的51%。
而大灣區城市中，深圳及廣州作為集團多年來深耕的重點市場，土地儲備佔比達大灣區市場的35%。

值得一提的是，集團於今年伊始成功於香港屯門青山灣投得一幅住宅用地，此乃集團首次進軍香港住宅市場。
該地塊是今年香港特區政府首幅推出的官地，佔地面積約14.6萬平方呎，最高可建樓面面積約58.3萬平方呎。
項目位置毗鄰香港黃金海岸及哈羅國際學校，區內基建亦具有良好發展前景。
目前由項目駕車至深圳灣僅需20分鐘，駕車至中環僅需30分鐘。
待未來屯門至赤鱲角連接路開通後，由本項目駕車至香港機場及港珠澳大橋僅需15分鐘。
區域內基建交通的完善將進一步提升集團業務於大灣區各城市間的良好互動及協同，並將進一步完善集團在大灣區的整體布局。

舊改

舊改方面，本年度佳兆業迎來了舊改土地供應的集中釋放，包括6個深圳項目、1個上海項目及1個惠州項目在本年度成功納入土地儲備。
深圳轉化的6個項目，分別位於福田區、龍華區、龍崗區、寶安區及光明區，這令集團實現了舊改項目於深圳各行政區的全面落地。
舊改已成為集團於一線及重點二線城市獲取土地資源的重要方式。

鑒於佳兆業於城市更新領域多年來的深耕及貢獻，集團於二零一九年九月榮獲由國務院發展研究中心企業研究所、清華大學房地產研究所和中國指數研究院頒布的「2019中國房地產城市更新領先品牌TOP1」。
此獎項亦是對佳兆業通過城市更新業務，積極參與中國城市化發展運營，推動城市產業升級及提升城市價值努力的認可。

資金與資本市場管理

面對二零一九年先鬆後緊的融資環境，集團一方面通過銷售加速現金回籠，另一方面堅決執行年初訂立的降摃桿目標。
截至二零一九年十二月三十一日，集團現金及銀行存款（包括銀行存款、現金及銀行結餘及受限制現金）達人民幣36,978.0百萬元。
集團的速動比率（現金及銀行存款╱短期借款）維持在1.1倍的良好水平，反映集團的流動性充裕。

境內融資方面，集團在深化現有銀行合作的基礎上，亦持續擴拓與各區域知名股份制銀行的合作，並繼續探求新的融資渠道以改善債務結構，降低融資成本，強化現金流管理。
本年度集團獲深交所批准逾人民幣110億元的資產支持專項計劃額度，並成功發行包括海上航運客票收入資產支持專項計劃、購房尾款資產支持專項計劃及供應鏈金融資產支持專項計劃合計人民幣26億元。
該等產品的票面利率介於5.4%至7.5%，年期介乎1-4年。

境外融資方面，集團於二零一九年五月獲穆迪投資者服務公司、標準普爾評級及惠譽國際評級分別授予「B1」、「B」及「B」的發行人評級，展望均為「穩定」。
憑藉國際信貸評級的基礎，集團積極把握海外融資窗口，通過發行長債置換短債，降低短期債務風險，同時也為集團的快速發展保駕護航。
其中集團於二零一九年十月於美國證券法144A條例下的4億美元二零二二年到期優先票據，更獲國際知名資產管理及投資雜誌《財資》評為「二零一九年最佳高收益債券交易」。
該次發行不僅是集團自二零一四年以來首次於144A規則下發行優先票據，更是中國房地產企業自二零一五年以來首次在144A條例下發行優先票據。
而該次發行的熱烈程度也反映了資本市場對公司發展的信心。
於二零二零年二月，憑藉集團審慎的財務管理策略及降低融資成本的決心，集團成功發行4億美元6.75%二零二一年到期優先票據，以增強自身抵禦風險的能力。
此外，集團亦與各境外商業銀行建立良好業務往來，包括集團於香港屯門投得的首個住宅項目，已順利獲得資金支持，為進一步鞏固境外融資渠道奠定基礎。

本年度，集團通過要約收購及回購等方式，合計購回7.36億美元短期優先票據，以積極的態度進行債務管理。

業務展望:

展望未來，新型冠狀病毒疫情的爆發預計將對房地產的短期增長帶來壓力，集團亦針對目前局勢做出積極部署。
在政府政策允許條件下，集團將調整開盤策略，改變集中開盤模式。
同時公司組織各種類型線上銷售，包括線上直播、自主銷售平台微信小程式及手機端APP，及聯合各大中介平台進行線上銷售等，助力消費者購房行動。

儘管短期疫情的影響及未來中美貿易關係的反復，或對中國經濟的穩定增長帶來一定影響，但長遠來講，相信中央政府仍將通過一系列制度性改革、財政及貨幣政策，解決目前社會面臨的困難，並最終實現穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期。
同時，各地方政府亦將通過優化部分區域調控政策，以穩定當地市場經濟，提振市場信心。

鑒於目前的市場狀況，集團將審慎參與招拍掛及收併購等土地補充機遇，並確保集團現金流安全。
集團同時亦繼續強化資金及預算管理，優化成本及開支管理，並持續尋求低成本、多元化的融資渠道。

01639 安捷利实业
集團主席 熊正峰
發行股本(股) 1,538M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要從事製造及銷售應用於電子產品之柔性電路板、柔性封裝基板及相應組件之業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司及其附屬公司（統稱「集團」）錄得之營業額約1,463,630,000港元，較去年之營業額增加約19.60%。
本年度公司擁有人應佔溢利約為117,711,000港元，去年公司擁有人應佔溢利約69,334,000港元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之每股盈利約為7.66港仙。

業務回顧
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得營業額約為1,463,630,000港元，較二零一八年度的約1,223,803,000港元增加約19.60%。
營業額上升主要由於主要客戶的採購上升及攝像頭模組、無線充電模組及新能源汽車電池等新產品銷售額上升所致。
於回顧年度內，集團電路板及組件業務之營業額約為1,448,487,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度，柔性電路板業務及柔性封裝基板業務之整體營業額約為1,216,351,000港元。
二零一九年，集團擁有人應佔溢利約為117,711,000港元，較二零一八年的約69,334,000港元大幅增長約69.77%。
溢利增長主要由於集團之整體銷售額實現了顯著增長及電路板及組件業務之毛利率提高所致。

於回顧年度內，集團電路板及組件業務之營業額較去年柔性電路板業務及柔性封裝基板業務之整體營業額增加約19.08%，其毛利率上升至約14.22%（二零一八年柔性電路板業務及柔性封裝基板業務之整體毛利率約12.48%)。
回顧年度內，來自柔性電路板業務之營業額約為1,228,364,000港元，比去年的約1,084,759,000港元增長約13.24%，來自柔性封裝基板業務之營業額約為220,123,000港元，比去年的約131,592,000港元增長約67.28%。
於回顧年度內，集團「其他」業務之營業額約為15,143,000港元，主要為採購及銷售電子元器件等業務之收入，佔集團總銷售額約1.03%。

於回顧年度內，集團圍繞“大客戶戰略”加強客戶開發和客戶服務。
集團並積極提升技術實力和水準、開拓新應用領域，通過收購或合作等加強上下游資源的整合，搶抓機遇，以取得較好的經營業績。
廣州南沙工廠和蘇州工廠的訂單量和交貨額均實現了增長，工廠核心能力得到提升。
集團在攝像頭模組、新能源汽車電池及無線充電模組等新領域市場取得較好的增長。

於回顧年度內，受到5G通訊網絡將要推出的影響，雖然智能手機行業整體出貨量下滑，主要手機類大客戶直供訂單下降，但通過拓展攝像頭模組、無線充電模組等作為智能手機廠商二級供應商的新產品以及擴展新能源汽車電池等新應用領域，集團之電路板及組件業務之整體銷售仍較去年增長約19.08%；通過加大高難度和技術水準高的產品佔比，以及調整低端產品的競價策略，集團之電路板及組件業務之整體毛利率由二零一八年的約12.48%上升至約二零一九年的約14.22%。

於回顧年度內，集團之研發開支約為57,352,000港元，較去年的約63,774,000港元下降約10.07%，研發開支減少主要是由於集團承擔政府項目相對減少所致。
集團仍將持續投入研發支出，以不斷提升技術水準及工程工藝能力，進行新材料、新產品和新生產工藝研發。

誠如公司於二零一七年十二月二十日之通函中所披露，集團擬在中國廣東南沙現有工廠內建設一間智能製造廠房及附屬設施，以組裝柔性電路板新應用模組。
於回顧年度內，有關項目已完成主體建設，預計在二零二零年上半年於部分智能化車間投入試生產。

於二零一六年十二月六日，公司（代表自身及其附屬公司）與歌爾股份有限公司（「歌爾股份」）（代表自身及其附屬公司））就集團向歌爾股份銷售零件、元件及其他產品（包括但不限於柔性電路板產品）之交易訂立採購合同（「採購合同」），期限自二零一七年一月一日起至二零一九年十二月三十一日止。
有關交易構成公司於上市規則下之非豁免持續關聯交易。
由於採購合同已於二零一九年十二月三十一日屆滿，於二零二零年一月十三日，公司（代表自身及其附屬公司）與歌爾股份（代表自身及其附屬公司））訂立經重續採購合同（「經重續採購合同」），期限自二零二零年一月一日起至二零二二年十二月三十一日止。
公司於二零二零年二月二十日舉行之股東特別大會上由獨立股東通過經重續採購合同及其項下之擬進行之交易以及截至二零二零年十二月三十一日、二零二一年十二月三十一日及二零二二年十二月三十一日止年度各年之年度上限。
有關經重續採購合同之條款、持續關聯交易以及年度上限的詳情已於公司二零二零年一月十三日的公佈及二零二零年二月四日的通函中披露。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的持續關連交易年度上限定為人民幣300,000,000元。
於回顧年度，集團向歌爾股份及其附屬公司銷售電路板產品約人民幣83,389,000元（相等於約94,793,000港元），較截至二零一八年十二月三十一日止年度下降約30.18%（二零一八年：約人民幣119,440,000元（相等於約141,220,000港元））。

誠如公司於二零一九年十二月三十一日的公佈中所披露，公司全資附屬公司安捷利（番禺）電子實業有限公司（「安捷利番禺」）自二零一九年六月起開始向蘇州安潔科技股份有限公司（「安潔科技」）銷售柔性電路板產品，作為其一般及日常業務的一部份。
於回顧年度，集團向安潔科技銷售柔性電路板產品約人民幣5,762,000元（相等於約6,550,000港元），已超出3,000,000港元之最低豁免水平，惟各個適用百分比率均低於5%。
根據上市規則第十四A章，有關交易須遵守申報、年度審閱及公佈規定，但獲豁免遵守獨立股東批准規定。
於二零一九年十二月三十一日，公司（代表自身及其附屬公司）與安潔科技（代表自身及其附屬公司））簽署框架物料買賣合約（「框架合約」），期限自二零一九年十二月三十一日起至二零二零年十二月三十一日止，並設立二零二零年的年度上限為60,000,000港元。
有關框架合約之條款、持續關聯交易以及年度上限的詳情已於公司二零一九年十二月三十一日及二零二零年一月十五日的公佈中披露。

於二零一八年十二月十三日，集團建議採納限制性股票激勵計劃（「計劃」），以進一步改善集團之公司管治，挽留及激勵其計劃參與者為集團之長遠增長及溢利作出貢獻，務求達到提升集團價值的目標，提倡計劃參與者與股東之間的利益更趨於一致。
根據計劃，董事會將選擇計劃參與者，並確定將授予的限制性股票數量。
公司已委託委託人在二級市場購買股份。
該激勵計劃已於二零一九年一月三十一日舉行之股東特別大會上獲獨立股東正式批准。
於二零一九年二月十四日及二零一九年三月二十七日，董事會已批准根據激勵計劃首次授予限制性股票，27,500,000股限制性股票已於二零一九年二月十四日按每股股份0.65港元之授予價格授予81名選定計劃參與者及2,490,000股限制性股票已於二零一九年三月二十七日按每股股份0.77港元之授予價格授予執行董事熊正峰先生及行政總裁柴志強先生。
有關計劃及首次授予限制性股票的詳情已於公司二零一八年十二月十三日、二零一九年一月三十一日、二零一九年二月十四日、二零一九年二月十五日以及二零一九年三月二十七日的公佈，以及二零一九年一月十六日的通函中披露。
截止二零一九年十二月三十一日，委託人已從二級市場購入股份共計4,480,000股。
截止二零一九年十二月三十一日，概無已授出的限制性股票已獲解鎖。

於二零一九年三月二十二日，集團已與江西長江化工有限責任公司（「長江化工」）（為集團之關連人士及集團控股股東中國兵器裝備集團有限公司之間接附屬公司）及獨立第三方京龍有限公司（「京龍」）分別簽署產權交易合同。
根據有關合同，集團分別從長江化工和京龍收購九江福萊克斯有限公司（「九江福萊克斯」）的38%及10%股權（「收購事項」）。
收購事項已於二零一九年四月完成，集團於九江福萊克斯的合共48%股權中擁有權益，九江福萊克斯成為集團之聯營公司。
收購事項的詳情已於公司二零一九年三月二十二日的公佈中披露。

於二零一九年十二月二十七日，公司之全資附屬公司安捷利番禺與美智投資（廈門）有限公司（「美智投資」）、廈門半導體投資集團有限公司（「廈門半導體」）及安美創業（廈門）股權投資合夥企業（有限合夥）（「安美創業」）就成立合資公司安捷利美維（廈門）有限責任公司（「安捷利美維」）訂立出資協議。
根據出資協議，合資公司由安捷利番禺擁有6%股權、美智投資擁有53%股權、廈門半導體擁有40%股權及安美擁有1%股權。
安捷利美維之註冊資本為人民幣4,500,000,000元。
安捷利番禺以現金形式出資合共人民幣270,000,000元（佔出資總額6%)。
於二零二零年一月二十日，安捷利美維（作為買方）與迅達科技中國有限公司（作為賣方）及賣方的最終控股股東迅達科技公司訂立股權購買協議，據此，買方有條件同意以總代價550,000,000美元收購廣州美維電子有限公司、上海美維電子有限公司、上海美維科技有限公司及上海凱思爾電子有限公司的全部股權。
有關事項的詳情已於公司二零一九年十二月二十七日及二零二零年一月二十三日的公佈中披露。

業務展望:

集團已成為多家全球知名高科技企業之合資格供應商，為滿足該等客戶全球化供應鏈體系之要求，集團已設立華南廣州工廠和華東蘇州工廠兩個製造基地，並於二零一九年在印度北方邦設立一家海外新工廠以服務就近設有生產基地的客戶。
印度工廠已於二零一九年下半年開始為客戶製造產品樣品。
集團並計劃於二零二零年在越南投資一家海外新工廠以服務在越南設立生產基地的國際性客戶。
集團已設立獨立於製造體系之營銷中心、研發中心、供應鏈管理等服務於集團客戶之全方位需求，在大客戶戰略之導向下，集團之技術、生產、品質管理、供應鏈管理及信息技術等能力亦逐步提高，大大提高了集團滿足客戶「一站式需求」之能力。

雖然全球電子產品市場雖呈現快速發展態勢，但電子產品市場的競爭卻越發激烈，技術創新、智能製造等逐漸成為行業主流。
同時，新冠病毒全球大流行以及中美關係的不穩定也給市場帶來了較高的不確定性。
集團對未來將保持謹慎態度，密切關注經濟、行業和主要客戶的變化，評估風險及對訂單和供應鏈的影響，同時加強內部能力建設，通過(i)遵循「大客戶戰略」加大重點市場大客戶的開發力度和服務力度；(ii)加強技術研發和提高智能製造能力，以提升產品的技術水準和高端產品的批量生產能力；以及(iii)加強海外市場本地化服務能力及通過上下游資源整合，提升企業抗風險能力，力爭轉「危」為「機」，不斷提升企業的經營業績。

集團管理層認為，隨著5G網路商用的展開、「5G」智能手機的普及以及可穿戴產品市場的迅猛發展，在克服新冠病毒疫情帶來的不利影響後，電路板及組件行業在可預見之將來仍有望保持持續增長。
集團將堅持大客戶戰略、不斷提升產品技術能力、並充分關注新應用領域之市場機遇。
集團將藉著通過上下游資源整合、擴大經濟規模促效益等發展戰略，苦練內功、提升核心能力，克服新冠病毒疫情帶來的不利影響，不斷提升經營業績，藉此向股東交出滿意成績，為股東帶來理想回報。

01640 瑞诚中国传媒
集團主席 李娜
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 廣告
公司業務 集團於2003年成立，為在中國主要專注於電視廣告服務的知名廣告營銷商。
全年業績:
報告期內，集團錄得營業收益約人民幣845,820千元，截至2018年12月31日止年度為人民幣783,364千元，同比上升約8.0%。

報告期內，公司擁有人應佔溢利及全面收益總額約為人民幣36,282千元，上年公司擁有人應佔溢利約為人民幣46,149千元，下降約21.4%

報告期內，公司權益股東應佔溢利約為人民幣55,200千元（2018年：約為人民幣50,292千元）較上年同期上升約9.8%。

業務回顧
電視廣告服務

依靠集團的強大客戶基礎，集團已成功與主要電視台供應商建立長期關係，彼等為一線省級衛星電視台，如湖南、上海、浙江及江蘇的領先省級電視台，從而於電視廣告媒體服務業建立了強大地位。
該等建立已久的關係讓集團擁有競爭優勢，取得寶貴的電視廣告資源，例如黃金時段的電視廣告時段及在知名電視台高收視率及高需求的綜藝節目或電視劇植入軟性廣告的權利。
此外，由於集團與該等省級衛星電視台的長久關係，集團能夠集中可用的電視廣告資源，為客戶提供不同電視台的廣泛電視廣告資源。
於報告期內，集團持續加強在電視廣告業務方面的客戶開發及服務能力，同時通過優化媒體資源組合提升競爭力，並以定制廣告策略和科學全面服務撬動更多品牌客戶的廣告投放。
於報告期內，集團分別向國內一家知名品牌飲品銷售商及國內一家大型電信服務商等客戶提供品牌或產品廣告投放、廣告植入設計等電視廣告媒體服務，贏得了眾多知名客戶的認可。

在內容營銷業務上，集團繼續積極提升創意設計和傳播能力，為眾多客戶完成內容營銷策劃、植入創意設計及落實執行計劃，通過內容整合為客戶提升品牌價值。
於報告期內，集團先後服務於一間總部位於青島的中國領先家用電器製造商及一間總部位於寧波的領先廚房電器製造商等廣告主客戶，涉及項目合作如中國領先家用電器製造商（其總部位於青島）的廣告主與深圳衛星電視台就一檔知識跨年演講節目和一檔泛科普類知識型發佈會的合作；總部位於寧波的領先廚房電器製造商廣告主與湖南領先省級衛星電視台就一檔明星們經營客棧體驗類觀察真人秀節目的合作，以及與上海省級衛星電視台就一檔達人綜藝選秀節目、一檔喜劇競賽真人秀節目、一檔大型家裝改造節目等項目的合作。

數字廣告服務

集團憑藉數字廣告服務逐漸建立並將繼續擴大的廣大供應商網絡，比如利用目前中國主要數字平台的運營商獲得更受歡迎的數字廣告資源；並通過大數據與精準投放技術，持續提升互聯網整合服務能力，為客戶提供一站式的數字營銷解決方案。
於報告期內，集團先後服務國內一些大型網絡手游等客戶，合作期間，各品牌在數字類媒體的投放上，均有較好的轉化率體現，保證了客戶廣告投放的持續性，獲得客戶的高度認可和讚譽。

戶外廣告服務

集團抓住戶外廣告媒體服務市場的穩定增長的業務機遇，持續加強樓宇、地鐵電視廣告投放領域的市場開拓。
憑藉集團提供廣告服務的經驗及集團強大的數據分析能力，集團能物色擁有特定戶外廣告資源的相關供應商，例如全國主要城市樓宇、地鐵等平台投放廣告的權利，以滿足客戶的需求。
於報告期內，集團主要服務國內一些大型藥業等客戶於中國多個地區樓宇、地鐵投放廣告。

其他廣告服務

集團在原有廣播電台等媒體服務穩定的基礎上，繼續進行新領域資源的開拓，例如一些知名視頻網站和電商平台的資源，以滿足客戶的需求。
於報告期內，集團主要服務國內一家知名品牌電器銷售商投放廣告。

業務展望:

自2020年初以來，2019冠狀病毒病（「COVID-19」）在中國蔓延，並在一定程度上影響了集團的業務及經濟活動。
截至本年報日期，尚無法對上述總體財務影響作出可靠估計。

但從長遠來看，企業和中國經濟受影響可能有限，中國經濟長期向好的基本面並未改變。
集團將密切關注COVID-19爆發的發展情況，並評估其對集團財務狀況及營運業績的影響。

在2020年，集團將聚焦既有優勢與核心競爭力，繼續加大互聯網投入，進一步激發團隊創新活力，致力於經濟下行周期中保持平穩運行，並為中長期發展奠定基礎。

具體而言，在電視廣告及內容營銷方面，集團將繼續積極提升創意設計和傳播能力，發展內容營銷業務，依靠內容整合為客戶提升品牌價值。
在數字廣告及數字營銷方面，集團將順應整個新媒體環境的趨勢與潮流，遵循客戶需求變化，繼續加大互聯網投入，發揮網絡媒體及新媒體資源矩陣的優勢，強化優質流量的資源效益，進一步完善數字營銷業務，持續提升互聯網整合服務能力，為更多客戶提供一站式的數字營銷解決方案。
在戶外廣告方面，集團憑藉公司積累的電視廣告投放優勢及經驗，持續加強戶外地鐵電視廣告投放領域的市場開拓；同時，集團將繼續探索並跟進新技術，利用新技術探尋新媒體廣告形式，開展廣告新業務以此開拓市場空間，為客戶提供新的廣告價值，探尋新的利潤增長點。

01645 海纳智能
集團主席 洪奕元
發行股本(股) 470M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 成立於二零一一年，集團為於中國從事設計及生產製造一次性衛生用品（包括嬰兒紙尿褲、成人紙尿褲及女性衛生巾）自動化機器之製造商。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止四個年度，集團分別錄得總收益約人民幣 113.0 百萬元、人民幣 261.0 百萬元、人民幣 337.2百萬元及人民幣 378.0 百萬元。
集團截至二零一九年十二月三十一日止四個年度之除稅後純利分別約為人民幣 8.6 百萬元、人民幣 30.0 百萬元、人民幣 39.2 百萬元及人民幣 31.1 百萬元。

業務回顧
於往績記錄期間，集團以自有品牌「海納機械」設計、開發及生產製造一次性衛生用品之自動化機器。
集團為客戶提供全面服務，包括與客戶合作進行產品設計、按客戶提供之規格訂製產品、進行質量監控、向客戶交付產品、為客戶安裝產品以及提供售後服務。
根據行業報告，集團於二零一九年之市場份額約為 4.0%，為中國按收益計第三大一次性衛生用品機器製造商。

集團在中國擁有兩個生產基地，即晉江生產基地及杭州生產基地，總樓面面積合共約為35,400 平方米。
於最後實際可行日期，集團分別於晉江生產基地及杭州生產基地經營 16 條及六條生產線。
於往績記錄期間，集團之生產過程主要涉及組裝用作生產集團之產品之部件及零件。
集團主要向第三方來源進行採購集團之一次性衛生用品機器之零件及部件。

集團相信，強大研究及開發能力為維持集團在一次性衛生用品機器業之地位之關鍵。
集團之研發團隊持續密切留意於一次性衛生用品機器行業之技術進步，以及時了解集團之行業知識。
於最後實際可行日期，集團在中國擁有 127 項專利。
集團投放大量資源於研究及開發能力，務求開發新產品及╱或提升產品品質。

業務展望:

為改善集團之業務前景及財務表現，集團訂有以下業務策略：(i) 繼續提升研發實力，緊貼一次性衛生用品機器行業之趨勢；(ii) 增加產能；(iii) 透過收購提升產品競爭力；及 (iv) 加深集團於中國及海外市場一次性衛生用品機器行業之滲透。

01647 雄岸科技
集團主席 姚勇杰
發行股本(股) 1,031M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要業務為提供專注於維修及╱或安裝機械及電氣系統（包括小型維修及裝修工程）的綜合樓宇服務以及於新加坡承接樓宇建造工程。
本集團亦從事區塊鏈技術的開發和應用業務及工業大麻業務。
全年業績:
集團於截至二零二零年三月三十一日止年度的收益約為46.6百萬新加坡元（二零一九年三月三十一日﹕約52.8百萬新加坡元）。
集團的毛利由截至二零一九年三月三十一日止年度的約17.9百萬新加坡元減少至截至二零二零年三月三十一日止年度的約12.8百萬新加坡元，而集團的毛利率由截至二零一九年三月三十一日止年度的33.9%減少至截至二零二零年三月三十一日止年度的27.5%。

集團的公司擁有人應佔（虧損）╱溢利由截至二零一九年三月三十一日止年度的約4.9百萬新加坡元溢利變為截至二零二零年三月三十一日止年度的約938,000新加坡元虧損。

業務回顧
就綜合樓宇服務業務而言，集團與一名主要客戶之若干合約已於年內到期。
然而，由於價格競爭激烈，集團未能從該客戶取得新標書，致使回顧年度之表現未如理想。
集團將重新審視招標策略，並會積極競投綜合樓宇服務及建造工程項目，以減輕失去該名主要客戶之影響。

於二零二零年四月三日，新加坡衛生部發表有關「盡量減少2019冠狀病毒病（或COVID-19)進一步傳播的阻斷措施」的新聞稿，當中概述加強安全距離的措施，以降低COVID-19進一步本地傳播的風險。
措施包括關閉辦公場所。
鑑於COVID-19爆發已對各行各業產生連鎖反應，集團預期新加坡建造行業來年將面臨挑戰。

上述事項已延遲項目進度，而集團正在密切關注情況，並與相關新加坡政府機構及客戶合作，以減輕潛在問題。
集團將繼續管理其開支，不斷檢討業務策略，並以細心及審慎的態度尋找機會。

集團自二零一八年中旬起開始從事區塊鏈技術開發及應用業務，當中涵蓋營運、維護及管理有關區塊鏈技術之數據中心及其他高性能數據處理設施及設備、數碼資產交易平台、區塊鏈策略性諮詢服務以及提供應用區塊鏈技術之渲染農場服務。
於回顧年度內，區塊鏈技術開發及應用業務取得穩步進展並已開始產生收益。
此外，集團於區塊鏈技術開發及應用業務之日常營運中收取比特幣，因此在比特幣價格從二零一九年四月初約4,100美元升至二零一九年七月最高13,000美元時，集團可從中受惠。
於二零二零年三月末，比特幣的價格約為6,500美元。
就集團之新渲染農場服務而言，集團於回顧年度與美國一家知名動畫公司工作室展開業務往來。

集團亦於回顧年度通過銷售種植工業大麻的收成，開始自工業大麻業務取得收益。

業務展望:

集團有意繼續現有主要業務，於新加坡提供綜合樓宇服務及承接樓宇建造工程。
與此同時，集團有意投資新商機，以實現業務擴展及多元化，藉此提升股東價值，並與現有業務相輔相成。

自二零一八年中旬起，集團投放資源發展有關區塊鏈技術開發及應用之新業務，該業務自本回顧年度起為集團帶來收益。
經考慮區塊鏈科技應用不斷拓展至不同領域及行業，董事對區塊鏈技術開發及應用業務抱持樂觀態度。

自二零一九年中旬起，集團開始為集團位於加拿大之區塊鏈相關渲染農場業務投資設備，預期此業務將會成為未來集團之重要收入來源。
渲染農場為一項高性能電腦系統，專為電影及電視視覺效果渲染電腦生成之圖像。

於二零一九年三月，集團之業務已進一步拓展至工業及醫療相關領域。
集團之工業大麻業務涉及大麻種子研究、大麻種植、大麻二酚（「CBD」）提煉及CBD下游產品應用。
集團將繼續積極把握各種發展機遇，並會加強此項業務之營運。

01649 内蒙古能建
集團主席 牛繼榮
發行股本(股) 822M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 供電供熱
公司業務 集團是中國一家專注於電網和新能源項目的大型綜合電力行業解決方案提供商，向客戶提供全方位解決方案，包括勘測、設計及諮詢、建設承包、維修及檢修服務。
集團亦從事能源項目的投資、開發建設和運營與貿易服務。
全年業績:
公司收入為人民幣6,797.8百萬元，較去年同期減少30.5%。

淨利潤為人民幣559.3百萬元，較去年同期減少9.4%。

每股基本收益為人民幣0.23元，較去年同期減少人民幣0.06元，減幅20.7%。

業務回顧：

公司是一家專注於電網和新能源項目的大型綜合電力行業解決方案提供商，提供覆蓋發電項目全周期和電力工程業整個價值鏈的全方位解決方案，包括勘測、設計及諮詢、建設承包及維修服務。
2017年，公司勘測、設計及諮詢業務與建設承包業務新簽合同額為人民幣596,756萬元，同比下降40.6%。
其中：勘測、設計及諮詢業務與建設承包業務新簽合同額分別為72,965萬元、523,791萬元，其板塊佔比分別為12.2%、87.8%。

勘測、設計及諮詢業務

勘測、設計及諮詢業務是公司的核心業務之一，涵蓋了項目前期討論、定義階段和實施階段的多種服務（包括總體規劃、方案研究、環境影響評價、可行性研究、項目申請報告、基礎工程設計、詳細工程設計以及項目管理等）。
主要向中國及海外電網、風電、太陽能及火電公司提供設計及工程服務。
2017年，公司勘測、設計及諮詢業務分部收入為人民幣78,497萬元，同比增長38.3%。
新簽合同額為人民幣72,965萬元，同比增長23.6%。
其中火電、風電、光伏、輸變電工程、非電及其他業務新簽合同額分別為人民幣10,134萬元、4,383萬元、27,291萬元、30,763萬元、394萬元，各業務板塊佔比分別為14%、6%、37%、42%、1%。

受國家能源結構調整的影響，2017年全國電源、電網建設投資同比均有所下滑，勘測、設計及諮詢業務市場競爭激烈，公司在穩固區內市場的基礎上，積極開拓區外、海外市場，與國內大型設備廠家及建設公司等知名企業建立戰略合作夥伴關係，共同尋找低風險、高收益的海外項目，承攬了莫桑比克太特2*350MW燃煤發電廠、老撾川壙省豐沙灣1*220MW高效潔淨電站等海外項目。

2017年公司依托自身技術優勢，承攬了一批氣候條件差、地形地質條件複雜、設計難度大、技術水平要求高的輸變電工程，其中包括准東—華東±1100kV特高壓直流輸電線路、烏達北500kV輸變電工程等，提升了電網設計方面的市場競爭力。
公司堅持把科技創新作為引領企業發展的強大動力，持續提升整體科技創新能力，創新取得了一批專利、專有技術。
同時實行產業多元化，延伸電力設計產業鏈，深入挖潛相關市場。
有序開拓市政、環保、測繪、信息化等領域市場。

建設承包業務

建設承包業務是公司的核心業務之一，主要為國內外電網及電源建設項目、工業與民用建築以及其他基礎設施建設項目提供服務。
2017年，公司建設承包業務分部收入為人民幣545,828.4萬元，同比下降10.1%。
新簽合同額為人民幣523,793萬元，同比下降44.6%。
其中火電、風電、光伏、輸變電工程、非電及其他業務新簽合同額分別為人民幣32,041萬元、127,450萬元、104,370萬元、205,150萬元、54,780萬元，各業務板塊佔比分別為6.1%、24.3%、19.9%、39.2%、10.5%。

受國家能源結構調整的影響，2017年內蒙古新增風電、光伏項目同比銳減，建設承包市場競爭激烈；已進入國家規劃且已開工的國網特高壓建設工程基本接近尾聲；電網投資向配網和農網傾斜，配電網項目准入門檻較低，競爭激烈。
公司加強內部管理，強化風險管控，為了防範資金風險，提升簽約工程質量，工程承接較為慎重。
以上因素導致公司2017年新簽合同額，尤其是新能源、輸變電工程新簽合同額有所下降。

面對嚴峻的市場形勢，公司在穩固蒙西電網市場的基礎上，積極參與國家電網特高壓工程與南方電網工程建設，順利完成了上海廟—山東臨沂±800kV特高壓直流輸電線路工程和藏中聯網工程，掌握了最新的八分裂大截面導線展放技術和世界上海拔最高、自然條件最複雜的輸變電施工技術，工程施工水平顯著提高。

受國內煤電調控政策、電源投資同比下降的影響，在極為不利的火電市場下，公司2017年進一步加強市場開發力度，攻堅克難、上下合力，火電項目新簽合同額同比2016年增長4.4%，承攬了包頭新恒豐2*350MW機組工程等火電工程。

建設承包業務板塊中非電及其他業務新簽合同額同比增長95.6%，涵蓋市政、環保等領域，簽約項目結構趨於多元。

貿易業務

公司於2016年5月開展貿易業務，主要貿易產品包括石油產品、煤炭及化工原料等。
2017年，公司貿易業務新簽訂合同599份，其中，採購合同288份，銷售合同311份，實現銷售收入人民幣23,040萬元，同比下降89.7%。
2017年公司在嚴控風險的前提下，積極有效拓展業務，為實現公司多元化發展戰略發揮重要作用。

電力項目運營及其他業務

公司投資及運營各種電力項目，選擇性地將資本投入到該等符合公司投資標準的項目。
公司亦從事電廠運維及維修服務、房地產開發及電力裝備製造業務。

電力項目運營。
公司秉承綠色發展理念，採取投資建設、資產併購、參股運營等方式，大力實施新能源戰略，推動新能源電力項目規模化、集群化運營發展。
截至2017年12月31日，公司新能源項目投產裝機259MW。
包括恒潤風電項目，該項目控股裝機容量為199MW；烏拉特前旗光伏項目，該項目控股裝機容量為50MW；阿拉善右旗光伏項目，該項目控股裝機容量為10MW。
2017年，恒潤風電年發電量37,900萬千瓦時，年上網電量37,306萬千瓦時，年設備利用小時數為1,914小時；烏拉特前旗光伏項目年發電量8,176萬千瓦時，年上網電量8,135萬千瓦時，年設備利用小時數為1,635小時；阿拉善右旗光伏項目年發電量1,795萬千瓦時，年上網電量1,711萬千瓦時，年設備利用小時數為1,795小時。
2017年，公司電力項目運營分部收入為人民幣14,926萬元，同比增長8.5%。

其他業務。
公司大幅擴展電廠運維及維修服務，亦從事輸電鋼鐵結構的生產與加工。
2017年，公司其他業務分部收入為人民幣174.9百萬元，同比下降77.5%。

業務展望:

國內電力市場

國內電力市場「十三五」時期，電力行業發展適應中國經濟發展新常態，電力需求將呈現中低速增長的新態勢，與此同時，「十三五」時期中國電力工業將進入高效率、低成本、可持續的發展階段。
電源方面，據中國電力企業聯合會統計，綜合考慮宏觀經濟、服務業和居民用電發展趨勢、大氣污染治理、電能替代等各方面因素，預計2018年電力消費仍將延續2017年的平穩較快增長水平。
考慮到

2017年高基數因素，在平水年、沒有大範圍極端氣溫影響情況下，預計2018年全社會用電量增長5.5%左右。
預計全年全國新增裝機容量1.2億千瓦左右，其中，非化石能源發電裝機7,000萬千瓦左右。
預計2018年底，全國發電裝機容量將達到19.0億千瓦，其中非化石能源發電7.6億千瓦、佔總裝機比重將上升至40%左右。
預計煤電裝機容量10.2億千瓦、佔全國裝機比重53.6%，比2017年底降低1.5個百分點。
電網方面，根據國家能源局數據顯示，2015~2020年，配電網建設改造投資不低於2萬億元，「十三五」期間累計投資不低於1.7萬億元。
隨着特高壓、智能電網以及配網、農網升級改造的持續推進，電網市場將穩步上升。

內蒙古自治區電力市場

按照《內蒙古自治區能源發展「十三五」規劃》，「十三五」進一步提高非化石能源裝機和消費比重，非化石能源裝機比重達到38%左右，非化石能源消費比重達到國家要求。
天然氣消費比重提高到4%左右，煤炭消費比重降低到79%左右。
煤炭終端消費比重下降到16%左右，電煤佔煤炭消費比重提高到55%左右。
「十三五」內蒙古自治區全區電力裝機容量達到1.65億千瓦左右，其中火電1億千瓦、風電4,500萬千瓦、光伏1,500萬千瓦左右。
「十三五」期間，內蒙古自治區力爭新增新能源本地消納裝機850萬千瓦左右，其中風電300萬千瓦，太陽能發電550萬千瓦左右。
新能源外送基地建設方面，着力打造阿拉善、包頭北、鄂爾多斯、烏蘭察布、錫林郭勒、赤峰、通遼、呼倫貝爾等8個新能源基地。
重點依托錫盟—山東、錫盟—江蘇、上海廟—山東等電力外送通道，加快推進通道配套外送新能源項目建設，推動赤峰、蒙西清潔能源外送基地開展前期工作。

公司將進一步借助內蒙古自治區區位優勢，積極拓寬業務領域，主動介入節能環保、清潔供熱、生物質發電、裝備製造、電力維修維護等產業，與區內優勢企業開展業務合作，加快推進項目核准落地，培育新的效益增長點。

國際市場

2018年是公司實施「十三五」規劃承上啓下的關鍵一年，同時也是改革發展、規範管控、創新管理、提質增效的深化之年。
公司按照「站穩內蒙古、拓展全國、開發海外」的市場戰略，加大海外市場開發力度，借助電力總承包特級資質、全產業鏈和人才技術優勢，加快實施「走出去」戰略，尤其是「一帶一路」「中蒙俄經濟走廊」「中巴經濟走廊」沿線國家重點項目。
深度對接巴基斯坦、孟加拉國、斯里蘭卡、英國等境外火電、新能源項目，並力爭促成投資或承建一批境外項目。

01650 HYGIEIA GROUP
集團主席 卓榮貴
發行股本(股) 2,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團為總部位於新加坡的環境服務行業的知名普通清潔服務供應商，並於新加坡及泰國開展業務。
全年業績:
截至2019年12月31日止三個年度，集團分別產生收益約56.3百萬新元、72.4百萬新元及76.4百萬新元。
截至2019年12月31日止三個年度，集團的毛利分別約為10.3百萬新元、12.7百萬新元及14.0百萬新元，同期毛利率分別約為18.2%、17.5%及18.3%。

業務回顧
根據弗若斯特沙利文報告，新加坡環境服務行業包括普通清潔服務、園景服務、廢棄物管理及其他。
根據弗若斯特沙利文報告，於2019年，集團的收益及市場份額於新加坡清潔服務供應商中排名第二即可證明此點。
作為知名清潔服務供應商，集團主要為多個公營及私營場所（包括體育館、醫療中心、購物商場、商業及工業樓宇、學校、酒店、私人公寓及新加坡市鎮理事會的公共出入區域）提供普通清潔服務。
集團的經營不僅限於新加坡。
集團亦為於泰國的私營客戶提供私人住宅、辦公室、酒店及工業樓宇的普通清潔服務。

集團於環境服務行業擁有逾25年的經驗，且集團擁有根據榮龍目前持有的L6級FM02工種—「家政、清潔、清淤及維護」服務競標無限額服務合約的能力。
於最後實際可行日期，集團已僱用逾2,500名僱員並擁有304份進行中服務合約（不包括一次性合約），鑒於本行業的勞動密集性質，此乃集團於新加坡的不同地區及場所同時處理多份合約能力的證明。

於業績記錄期，集團的五大客戶包括各種私營公司、新加坡政府機構及市鎮理事會（包括彼等委任的各管理機構）。
截至2019年12月31日止三個年度各年，集團的公營及私營界別合約的總收益分別達約15.8百萬新元、24.5百萬新元及29.8百萬新元，及約40.6百萬新元、47.9百萬新元及46.5百萬新元。
董事認為集團的業務模式致力於以客戶為中心並專注於通過提供優質及一致性服務與客戶建立長期業務關係，該業務模式為集團的業績記錄以及作為知名清潔服務供應商的市場地位作出貢獻。
其可由於業績記錄期集團與五大客戶平均六年之業務關係之事實證明。

集團於新加坡的營運附屬公司榮龍及Titan分別於1991年及2006年註冊成立，藉此，集團因悠久業績記錄及作為新加坡著名清潔服務供應商之一而倍感自豪。
為達致及維持集團服務的質量，集團已就提供清潔及家政服務實施（其中包括）獲集團ISO9001:2015認證的質量管理系統。
集團於新加坡的營運附屬公司獲國家環境局清潔評分銀獎表彰，該清潔評分銀獎乃用以表彰通過培訓工人、使用設備改善工作流程及公平僱傭常規以提供高標準清潔服務的清潔公司。
集團的業績記錄進一步由榮龍持有的「家政、清潔、清淤及維護」服務L6級FM02工種所證實，其允許集團可於新加坡競標無限額的公營界別合約。
於最後實際可行日期，榮龍為401名註冊有FM02工種的其他承包商中已獲得L6級FM02工種的27名註冊承包商之一。
於業績記錄期，集團確認之收益合共約為205.1百萬新元。

根據弗若斯特沙利文報告，新加坡環境服務行業的潛在增長乃由於（其中包括）(i)正在開發的商業及住宅樓宇日益增長的需求；(ii)公眾衛生意識提高，從而導致對商業及住宅領域專業清潔服務的需求增加；(iii)新加坡政府通過採用先進技術，致力於提高生產力；(iv)公園及露天區域供應不斷增加，導致園景服務的需求增加（尤其就公營界別的園景服務而言）；(v)新加坡政府透過頒佈及引入激勵計劃及政策對廢棄物管理及園景行業發展的強有力支持；及(vi)新加坡人口增加及發展預期將導致新加坡產生的廢棄物增加，進而導致廢棄物管理及處理服務增加。
此外，根據弗若斯特沙利文報告，可向客戶提供綜合清潔服務（包括普通清潔、園景服務及廢棄物管理及處理）的清潔服務供應商於該市場更具競爭力。
鑒於以上所述，集團擬利用該等增長機會，實現集團通過實施業務戰略成為綜合服務供應商的願景，該等業務策略包括擴大集團的服務能力及提升集團於新加坡的服務質量及效率，以及拓寛集團的服務範圍。
有關更多資料，請參閱本節「業務策略」一段。
董事相信，集團可憑藉集團於新加坡清潔服務行業的市場領導地位及集團的經營資源，透過把握住對環境服務不斷增長的需求，從而獲得競爭優勢。

業務展望:

集團的願景是成為環境服務行業的一名綜合服務供應商，並為客戶提供一致且優質的清潔服務。
通過實施以下業務策略，集團計劃進一步鞏固並提升集團於環境服務行業的市場知名度，旨在將自身定位為一名區域綜合服務供應商。

1、增強集團的服務能力以及提高集團的服務質量及效率。

2、擴大集團於新加坡的服務範圍

3、擴大內部廢棄物管理服務

4、收購園景公司

5、探索東南亞地區的商機

01651 津上机床中国
集團主席 西嵨尚生
發行股本(股) 381M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團主要業務為計算機數字控制（「數控」）高精密機床的製造及銷售；及提供商業諮詢服務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，收入總額由去年的約人民幣2,850,883千元減少約31.8%或約人民幣907,314千元至本年度的約人民幣1,943,569千元。
集團的整體毛利率亦由截至二零一九年三月三十一日止年度約25.0%減少至截至二零二零年三月三十一日止年度約20.2%。
集團的年內溢利由二零一九年三月三十一日止年度的約人民幣367,605千元減少約57.6%至二零二零年三月三十一日止年度的約人民幣155,823千元。

業務回顧：

中國和美國之間的貿易摩擦自二零一八年爆發以來，雖有起伏，但總體來看，隨著時間的推移不斷升級。
對於中國及全球經濟的影響越來越顯著。
在此大背景下，全球製造業對高端數控機床的需求量，比之上個年度有較大幅度下滑。
除此之外，在回顧年度的第四季度新型冠狀病毒疫情的爆發和蔓延，對中國經濟運行產生了深刻的影響；以及之後在全球蔓延，在世界範圍產生的重大影響，始料未及。

上述情況不可避免地對集團業務產生了重大影響。
截至二零二零年三月三十一日為止的財政年度，集團銷售收入約為人民幣1,943,569千元，較上年度同期下降約31.8%。
回顧年度的毛利率約為20.2%，較上年度的約25.0%下降了4.8個百分點。
淨利潤約為人民幣155,823千元，較上年度下降約57.6%。

在回顧年度內，每股基本盈利約為人民幣0.41元。

在回顧年度內，集團經歷了需求縮小，競爭激烈的市場形勢的變化。
如何改善經營體質，在極具挑戰的經濟形勢下強化綜合競爭力，確保銷售份額和收益，給集團提出了更高的課題。
為此，集團不斷積極調整業務策略，以減少外來負面因素所帶來的影響。
集團繼續投入新技術和新機型、既有機型更新換代，特別是針對重點產品提升綜合競爭力，集中進行了對策。
在行銷方面，調整營業網路，進一步把力量集中在經濟發達地區的市場，挖掘市場的潛在需求，在縮小的市場當中，敢於和競爭對手競爭並佔得先機。
與此同時，在內部的各個業務環節，集團也採取各種措施，包括縮短交貨期、提高品質、削減成本、提高效率和壓縮庫存。

業務展望:

中美貿易紛爭的長期化，以及中美關係的實質性的變化，在可以預見的近期未來已經成為事實。

由此，全球製造業乃至整個經濟形勢將不可避免地蒙受負面影響，由於對未來經濟形勢感到不安而採取觀望態度，控制對設備投資的企業將會增多，難以期待整個行業的形勢在短期內發生好轉。
在這樣嚴峻的形勢下，集團對未來一個財務年度面臨的形勢，持更為審慎的態度，同時，集團認為仍存在若干細分市場的機遇，做好充分的準備，就有機會取得更好的業績。

在總體充滿挑戰的環境當中，努力改善經營業績，是對集團經營團隊的極大的考驗。
集團將一如既往採取作風穩健的業務策略及務實進取的態度，在充滿挑戰的市場環境中迎難而上，靈活機動地把握行業機遇。
集團將努力改善經營體質，進一步提升集團的運營及財務表現。
通過持續地投入新機型和對既有機型的更新換代，特別是強化重點產品的競爭力，進一部擴大對主要競爭對手的競爭優勢；調整營銷資源的配置，強化銷售網絡及鞏固集團產品的競爭力，通過產品優異的性價比和售後服務，在挖掘市場的潛在需要的同時，爭奪競爭對手的既有市場。
與此同時，通過進一步縮短交貨期、提高產品品質、削減成本、提高效率和壓縮庫存等方式，改善經營管理。

長期來看，集團對中國數控高精密機床市場不斷擴大的長期趨勢仍持有充分的信心。
集團將不被短期經濟形勢的變化所左右，做好充分的準備，不失時機地抓住製造業投資的機遇。

01652 福森药业
集團主席 曹長城
發行股本(股) 786M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 藥品
公司業務 集團主要從事製造及銷售藥品。
全年業績:
集團的收益由截至2018年12月31日止年度約人民幣462.1百萬元減少約人民幣54.7百萬元或11.8%至截至2019年12月31日止年度約人民幣407.4百萬元。

本年度溢利由截至2018年12月31日止年度約人民幣101.9百萬元減少約人民幣49.7百萬元或48.7%至截至2019年12月31日止年度約人民幣52.3百萬元。

業務回顧
業務回顧
截至2019年12月31日止年度全年收入和毛利分別為約人民幣407.4百萬元和人民幣212.5百萬元，與截至2018年12月31日止年度相比分別下降了約11.8%和15.5%。
收入下降主要是在行業政策調整的過程中，市場中的不確定性影響了公司產品的銷量。
隨著公司對銷售體系的調整，不斷優化經銷商架構，公司主要產品銷量自2019年下半年已經開始企穩回升，如雙黃連口服液。
同時公司也適度、靈活地調整了部分產品的價格，以應對激烈的市場競爭。

在產品研發方面，集團持續加大投入。
在化藥領域，除了目前進行的一致性評價項目以外，公司也會開發首仿藥物。
在中成藥領域，集團繼續投入研發，主要針對藥品的有效成分、藥效作用機制等進行研究，便於臨床應用和推廣。

在產品銷售方面，公司不斷優化經銷商架構，提升商業流通環節中的效率，降低公司的開支；公司通過銷售團隊的調整、強化培訓、持續優化流向數據等手段增強自身對基層醫療機構和連鎖藥店等終端市場的開發拓展能力。

業務展望:

隨著各項醫改政策的逐步實施，醫藥行業將會延續2019年結構性調整。
未來全國性的帶量採購推進速度會更快，覆蓋面會更廣。
藥品的質量和供應、藥品追溯系統、貨款支付、商業流通環節中的推廣等監督機制會更加全面。
同時自2020年年初爆發的新冠疫情，也給市場帶來了很大的不確定性，特別是集團的主要產品雙黃連口服液和雙黃連注射液。
公司自2019年起為江西永豐康德醫藥有限公司（「江西康德」）的主要投資者，在此基礎上，公司一直並且將會繼續通過收購或與其他實體合作的方式豐富公司銷售產品。

中國的醫藥產業仍處於較為分散的狀態，同時隨著上市許可持有人制度的逐步實施，為兼併收購提供了大量的機會。
公司將利用上市後資本平台的優勢，加大對新產品及研發公司及醫藥製造企業的收購力度，在產品選擇方面，將重點關注臨床基本藥物和非處方產品。
這將為公司長遠持續發展奠定基礎。

公司管理層深刻意識到醫藥行業變革所帶來的機遇與挑戰。
我們將持續提升集團在研發、銷售、生產等領域的競爭力，回饋廣大股東和投資者。

01653 MOS HOUSE
集團主席 曹思豪
發行股本(股) 2,400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築材料
公司業務 集團主要在香港從事買賣瓷磚業務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得總收益約145.4百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度約166.7百萬港元下跌約12.8%。

截至二零二零年三月三十一日止年度，公司擁有人應佔集團虧損約為0.7百萬港元，溢利較截至二零一九年三月三十一日止年度約5.8百萬港元的溢利大幅減少約6.5百萬港元。

業務回顧
集團是香港及澳門的外國製瓷磚的零售商及供應商，專營高端歐洲進口石英、陶質及馬賽克瓷磚。
集團的業務營運非常依賴香港的外國製瓷磚零售業務，次之為衛浴潔具零售業務。
於二零二零年三月三十一日，集團經營18間零售店，全部均有策略地設於香港適合零售家居維修、改建及翻新材料的優越位置。
除零售銷售外，集團亦按項目基準，主要為香港及澳門的大型物業發展項目及商住物業翻新項目供應瓷磚產品，並銷售瓷磚及衛浴潔具予中國分銷商。

收益

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得總收益約145.4百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度約166.7百萬港元下跌約12.8%。
有關下跌乃主要由於中美貿易戰、香港社會持續動盪及爆發冠狀病毒病，其對香港經濟及公眾的投資及消費意欲產生不利影響。

集團的收益主要來自銷售瓷磚產品（包括石英、陶質及馬賽克瓷磚），分別佔截至二零二零年及二零一九年三月三十一日止年度集團總收益約91.7%及91.8%；餘額則代表銷售衛浴潔具及其他產品。

就銷售渠道而言，集團的收益主要來自零售業務，分別佔截至二零二零年及二零一九年三月三十一日止年度集團總收益約79.6%及77.3%，餘下則主要為來自向項目客戶及中國分銷商進行銷售的收益。

業務展望:

集團相信公開上市地位已提升其形象，而上市所得款項淨額可加強其財務狀況，並使集團得以實施及執行其業務計劃。
然而，香港經濟及零售業現正受到若干國際及本地政治事件（包括中美貿易戰、英國脫歐及香港社會動盪）以及冠狀病毒病不確定發展的影響，致使集團業務容易受到其發展的影響。
因此，集團在擴展零售網絡及進行戰略收購方面一直謹慎執行其擴張計劃。

為了更善用上市所得款項，集團於二零二零年六月決定更改原先擬用作擴展零售網絡及戰略收購的部分未動用上市所得款項，將其重新分配主要用作於香港物業投資，以產生更多收益，而任何剩餘款項將用作集團一般營運資金。
集團正在考慮收購香港的若干物業。
然而，集團尚未物色到特定物業收購，亦未訂立任何協議以進行收購。
此外，集團將透過(i)降低租金及控制成本，採取嚴格的成本管理；(ii)在中國市場擴展更多銷售網絡；及(iii)擴大其產品組合並增強其產品組合的多樣性，以集中改善其盈利能力。

雖然未來前景可能仍然充滿挑戰，而未來一年的表現將受經濟及政治狀況以及冠狀病毒病所影響，惟集團對情況穩定後的復甦前景持樂觀態度，並基於集團的優秀管理團隊在管理業務方面擁有多年經驗，對其長期發展及提升股東價值的能力保持信心。

01655 OKURA HOLDINGS
集團主席 山本勝也
發行股本(股) 500M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 博彩
公司業務 公司為一家投資控股公司。
集團旗下的公司及其附屬公司（統稱「集團」）主要在日本從事日式彈珠機及日式角子機遊戲館業務（「該業務」）。
全年業績:
收入減少約6.4%至約8,157百萬日圓（2018財年：約8,719百萬日圓）。

歸屬於集團股東的年度利潤減少約19.1%至約601百萬日圓（2018財年：約743百萬日圓）。

業務回顧:

集團是日本日式彈珠機遊戲館營運商，主要營運日式彈珠機及日式角子機。
於2019年6月30日，集團以商號「Big Apple.」、「K’s Plaza」、「Big Apple. YOUPARK」及「Monaco」營運17間（2018財年：17間）日式彈珠機遊戲館。

日式彈珠機及日式角子機行業於2019財年繼續受日式彈珠機及日式角子機玩家持續減少的影響。
誠如集團2018財年的年報，以及截至2018年12月31日止六個月（「2018年六個月期間」）的中期報告所披露，日本國家公安委員會於2018年2月1日發佈的「部分修訂有關娛樂及遊樂業合理化行為的法規及有關認證機器及對機器進行型號測試的法規的法規(Regulations to Partially Amend Regulations on the Entertainment and Amusement Trades Rationalising Act and Regulations on Certifying Machines and Conducting Type Test on Machines)」（「2018年法規」），限制日式彈珠機及日式角子機的博彩遊戲元素，降低了遊戲的吸引力，從而令日式彈珠機遊戲館的顧客人數減少。
由於日式彈珠機生產商於開發符合法規的新型號上，進度遜於預期，日式彈珠機遊戲館營運商可選擇的機器受制於市場上的機器供應。
日式彈珠機行業預期會進一步收縮，並仍具競爭，較強大的日式彈珠機遊戲館正收購較細小的日式彈珠機遊戲館，並採取進取的營銷策略，以擴大市場佔有率，從而維持財務表現。

以成本效益管理日式彈珠機遊戲館，並精簡業務

為應對此競爭格局，以更具成本效益方式管理日式彈珠機遊戲館開支，已獲集團列為首要項目。
集團於2018財年採取措施，精簡日式彈珠機遊戲館營運，當中包括關閉兩間營運不甚理想的日式彈珠機遊戲館，同時，集團於2019財年亦無開設新日式彈珠機遊戲館。
由於集團已於2018財年對若干日式彈珠機遊戲館進行主要翻新工程，以提升設施水平，並更改機器組合，因此並無日式彈珠機遊戲館需於2019財年進行主要翻新工程。
集團亦已開始逐步更換旗下日式彈珠機遊戲館的空調及照明系統，長遠而言可節省公用設施成本，並達成環境及社會管治倡議。
上述的成本控制措施令集團得以降低遊戲館營運開支總額，由2018財年的約8,414百萬日圓降至2019財年的約6,798百萬日圓，減幅約為19.2%。
此外，誠如2018年六個月期間的中期報告所披露，集團若干營運低效的附屬公司已遭解散，自2019年1月1日起生效，以精簡集團的企業架構。
詳情請參閱集團日期為2018年11月13日的公告。

採用其他方法，增加現金流量，並將業務擴展至新類別

誠如集團2018年六個月期間的中期報告所披露，集團已開始採取其他方法增加現金流量及收入。
2018年7月，集團認購由Sinwa Co., Ltd.*（株式会社しんわ）（「債券發行人」）發行的兩個系列債券，總金額為1,000百萬日圓（「債券」），並於1月訂立修訂協議，以延長債券的到期日。
集團相信債券有助集團在不受匯率波動影響下，賺取穩定的收益。
有關詳情請參閱集團日期為2018年7月26日及2019年1月25日的公告。

因應日式彈珠機行業持續衰退，集團亦正尋覓方法，以將業務營運擴展至不同領域。
於2019財年，鑒於賽馬持續受歡迎，且於日本其他馬術活動形式日漸受歡迎，集團已購置兩匹馬匹，以將業務範疇拓展及分散業務範疇至競賽馬匹訓練。
管理層相信，訓練及飼育競賽馬匹此一新業務分部，長遠而言將讓集團將業務擴展至日本競賽馬匹訓練行業，並產生新收入來源。
詳情請參閱集團日期為2019年6月18日的公告。

業務展望:

儘管集團提升旗下日式彈珠機營運成本效益的舉措，有助穩定2019財年的財務表現，管理層預期於下一財政年度收益將進一步下跌。
自2019年10月1日起，日本消費稅將由8%上調至10%，可能窒礙顧客於集團的日式彈珠機及日式角子機遊戲館的消費。

此外，集團預測翻新開支將於截至2020年6月30日止年度上升。
日本政府為保護公眾免受二手煙危害，故於2018年7月頒佈《健康增進法部份修正案（2018年第78號法律）》（健康增進法の一部を改正する法律），禁止人們於指定場所室內吸煙。
新法律將分階段實施，並預期會於2020年4月時將禁制範圍擴展至更多場所，例如日式彈珠機遊戲館。
日式彈珠機遊戲館營運商將須裝設密封的吸煙室，或於處所內指定樓層供吸煙人士使用，以維持無煙環境。
儘管管理層不預期有關法例長遠會對集團的顧客人流產生重大影響，但新法例規定集團翻新場所，以創造無煙環境，此舉將增加集團的翻新開支，而集團預期翻新工程會對集團的營運造成暫時中斷。

管理層將繼續密切監察業務，致力達致成本效益，以盡量降低政府政策及日趨激烈的競爭所帶來的影響。
儘管市場及法規帶來持續的威脅，管理層注意到旗下較新開業的日式彈珠機遊戲館，特別是於2017年9月展開營運，位於長崎的旗艦BA. Dejima遊戲館，收益於2019財年有所增長，顯示即使博彩遊戲業出現整體下跌，但該等較新開業、設備齊全以及機器組合更新穎的遊戲館，能吸引令人滿意的顧客人流。
展望未來，集團將繼續以提升成本效益，以及分配資源以維持日式彈珠機遊戲館吸引力為優先處理項目。
集團亦將繼續探求機會，以將業務拓展至其他範疇，並擴闊收益來源。

01656 亿仕登控股
集團主席 林汕鍇
發行股本(股) 430M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 工業用品
公司業務 集團的主要業務包括提供技術諮詢、培訓服務及管理服務。
全年業績:
截至2019財政年度止，集團的總收入為291.0百萬新元，較2018財政年度有所減少。

2019財政年度毛利為77.4百萬新元，較2018財政年度減少3.1百萬新元或3.9％。
與2018財政年度相比，集團於2019財政年度的整體毛利率從26.7％減少了0.1百分點至26.6％。

業務回顧：

截至2019財政年度止，核心工業自動化業務繼續為主要收益來源，佔集團總收入約98.3％。
在地理方面，中國仍是集團的主要收入來源，其次是新加坡，香港和馬來西亞，分別佔66.9％，15.4％，2.3％和3.5％。

面對持續的貿易緊張局勢，半導體行業的周期性逆風以及人民幣兌新元貶值，集團保持長期專注同時關注其他可代替市場。
於2019年第四季度，由於中國醫療設備製造商對高科技精密控制系統的需求不斷增長，收入同比增長11.5％至79.3百萬新元。
總體而言，儘管市場環境充滿挑戰，但集團於2019財政年度的收入同比下降3.6％至291.0百萬新元。

與收入趨勢一致，2019財政年度的毛利同比下降3.9％至77.4百萬新元。
於2019財政年度，毛利率（「毛利率」）微跌0.1個百分點至26.6％。

從中長期來看，集團在工業4.0和清潔能源領域的核心市場機會仍然具有吸引力。
儘管市場情況可能不確定，但集團將繼續提高運營效率，並專注於工業4.0的長期機會。

業務展望:

儘管從宏觀經濟角度而言，2019年是充滿挑戰的一年，但億仕登在加強業務方面取得了良好進展：

集團的多元化發展使其得以度過疲軟的亞洲經濟，因為醫療技術和國防等更具韌性的行業幫助抵消了周期性行業需求的疲軟。

在營運上，集團在鞏固工程和行政營運方面取得了良好的進展，以實現成本效益並大規模擴大工程能力。
隨著億仕登在提高其長期技術能力的同時提高成本效益，這些活動將持續到2020年。

戰略上，集團進行了謹慎的投資以提高其長期增長前景。
億仕登通過建立億仕登軟件業務和投資金屬注入機會來擴展其核心能力。
這些集中的增長方向使億仕登能夠提升高價值功能於客戶，並參與有吸引力的收入模型，例如軟件訂購，服務和知識產權銷售。
集團在其能源業務取得了良好進展，3個發電廠計劃在2020年第二季度至2020年第四季度投入營運。

集團還與專業技術投資者NovoTellus建立了夥伴關係。
NovoTellus收購了億仕登股份8.9％的股份，並與集團合作，為其營運和戰略計劃提供諮詢和審查。

通過其營運和戰略計劃以及與NovoTellus的有前途的合作夥伴關係，集團建立了成本效益計劃，以防備在2020年在經濟上仍然疲軟的態勢，包括全球2019冠状病毒病爆發所帶來的影響。

同時，集團將繼續謹慎地投資，通過專注於發展核心業務能力以繼續“向上移動價值鏈”，以及將其處於起步階段的能源業務進行保守的商業化來發展其中長期前景最終證明是分拆，因為企業證明了其營運價值。

儘管集團在2020初期一直對瞬息萬變的市場環境保持警惕，但仍對工業4.0和清潔能源的長期增長前景表示其多元化投資組合的堅實市場機會充滿信心。
為此，集團注意到中國繼續倡導並投資於工業自動化以推進其經濟發展路線圖1。
的確，行業分析師Frost＆Sullivan2預測於2020年，中國的運動控制解決方案市場估計將達到37.6億新元，而InteractAnalysis預計於2023年，中國將有美國市場收入的雙倍3。
集團相信，億仕登仍在中國及亞洲的這些長期戰略領域佔據有利的位置。

01657 桦欣控股
集團主席 蔡敬庭
發行股本(股) 32M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團主要從事為品牌時裝零售商提供服裝產品設計及採購服務，並提供顧問服務。
全年業績:
於本年度，集團的收益由截至二零一九年四月三十日止年度的約204,400,000港元增加25.9%至本年度的約257,300,000港元。

公司擁有人應佔全面收益總額由截至二零一九年四月三十日止年度的約17,600,000港元減少至本年度約15,300,000港元，跌幅約為13.1%。

公司於本年度的每股基本盈利約為0.50港元（二零一九年四月三十日：0.57港元），減幅約為0.07港元或約12.3%。

業務回顧：

集團是品牌時裝零售商及批發商的服裝設計及採購服務供應商。
本年度的收入均來自供應服裝產品予網上時裝零售商及時裝零售商及提供顧問服務。

供應服裝產品予品牌時裝零售商及批發商

集團來自分部的收益由截至二零一九年四月三十日止年度的約199,900,000港元增加27.5%至本年度的約254,900,000港元。
有關增幅主要由於兩名主要客戶帶來的銷售及現有客戶銷售訂單數量增加。
集團持續加強其於短時間內向客戶提供全面訂製服裝設計及採購服務，以保留現有客戶及維持收益增長。

顧問服務

集團從事提供顧問服務的業務，該業務於本年度產生收益約2,400,000港元，而於截至二零一九年四月三十日止年度則約為4,500,000港元，減幅約為46.7%，此乃由於本年度缺少了一名客戶的非經常性工廠審核。
該分部主要包括向服裝及鞋履生產商提供顧問服務，包括協助有關生產商符合企業社會責任標準規定、提供時尚趨勢預測分析及設計規格以及向有關生產商介紹潛在客戶。

股份於二零二零年三月二十日成功由聯交所GEM轉往主板（「主板」）上市。
董事認為，主板為聯交所的優質板塊，轉板上市將吸引新機構投資者、拓寬公司的投資者基礎並增加股份的交易流動性，有利於公司的持續增長、融資靈活彈性及業務發展，並符合公司的整體利益，原因為此舉將為其整體股東締造長期價值。
此外，董事會亦相信，轉板上市將(i)提升公司在公眾投資者、其現有及潛在客戶（如大型服裝品牌及服裝品牌採購代理）中的企業形象及市場知名度，繼而為業務發展帶來正面影響及加強持份者的信心；(ii)加強現有及潛在客戶以及供應商對集團的財政實力、企業管治及信譽等方面的信心，因為主板上市公司一般被視為相較GEM上市公司更具聲望，且主板上市要求較GEM所規定者更為嚴謹，故此可能有利於集團商議買賣合約條款；及(iii)提升集團的企業形象，因而使集團更易於留聘及招聘資深員工以及吸納新客戶。

業務展望:

中美貿易戰（「貿易戰」）令全球經濟氛圍及貿易活動受累，並引發全球經濟下滑。
貿易戰的緊張局勢及糾紛似乎並無結束的跡象。
儘管集團客戶無意從中國認可供應商或非中國認可供應商採購服裝產品，但集團多管齊下，務求減輕有關影響，其中包括(i)中國境外進口來源多元化，如柬埔寨及斯里蘭卡；及(ii)與美國客戶談判以保持遵守FOB貨運條款。

COVID-19疫症已嚴重遏制全球經濟活動，為當前營商環境帶來重大不確定性。
面對COVID-19疫症的挑戰及其變幻莫測，預期客戶的財務及營運狀況將發生重大不利變動，因此，集團產品的需求或會大幅減少，此可能對集團來年的營運業績造成不利影響。
董事會將繼續評估COVID-19疫症對集團營運及財務表現的影響，並密切留意集團面臨與此相關的風險及不確定性。
集團將在必要時採取適當措施應對艱鉅環境，包括但不限於降低集團營運成本的成本控制措施。

展望未來，集團將繼續加強其定制綜合服裝設計及採購服務，以迎合現有及潛在客戶的需求。
集團將以多種方式積極推廣其產品，包括：(i)於客戶訪問期間在香港及英國的展廳展示及推廣樣品產品；及(ii)通過網上平台為個人客戶進行量身定制的電子促銷。
董事相信，與集團客戶的定期溝通使集團能更好地了解彼等的需求及要求，從而將鞏固集團與客戶之間的關係。

董事將繼續檢討及評估業務目標及策略，並在考慮業務風險及市場不確定性的情況下及時採取行動。
董事亦將繼續探索合適的業務、投資機會，以創造及打造新溢利增長動力，屆時將集團帶來可持續及穩定的發展。

01658 邮储银行
集團主席 張金良
發行股本(股) 19,856M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 集團的主要業務為提供銀行及相關金融服務。
全年業績:
2019年，集團堅持新發展理念，堅定不移服務實體經濟、防控金融風險、持續深化改革，盈利穩步增長，實現淨利潤610.36億元，較上年增加86.52億元，增長16.52%；營業收入2,771.16億元，較上年增加158.71億元，增長6.08% 。

業務回顧
2019年是郵儲銀行成立12週年。
12年是一個輪迴，也是一個新的開始。
這一年，郵儲銀行牢牢把握這個承上啟下、繼往開來的歷史緊要關口，「用汗水澆灌收穫，以實幹篤定前行」，認真貫徹落實黨中央、國務院各項工作部署，堅定不移服務實體經濟、防控金融風險、持續深化改革，深入推進特色化、綜合化、輕型化、智能化、集約化「五化」轉型，向投資者交出了一份滿意的答卷。

以價值創造為導向，經營發展穩中有進。
全行總資產規模達10.22萬億元，總負債規模達9.67萬億元；實現營業收入2,771.16億元，同比增長6.08%；淨利潤610.36億元，同比增長16.52%。
在規模穩定增長的同時，盈利能力和價值創造能力穩步提升，總資產回報率、淨資產收益率、中間業務收入佔比等指標進一步改善，淨利差、淨息差繼續處於同業領先水平。
集團獲得國際三大評級機構優異主體評級，一級資本位列英國《銀行家》雜誌「2019年全球銀行1000強」第22位，市場競爭力穩步提升。

以深化改革為動力，治理體系更加完善。
2019年12月10日，郵儲銀行成功在上交所上市，融資規模327億元，成為A股近10年來最大規模IPO 。
自2007年掛牌成立，集團用13年時間圓滿完成了「股改－引戰－A 、H兩地上市」三步走改革任務，成為一家滬港兩地上市、具有鮮明零售特色的國有大型商業銀行。
與此同時，集團制定新一輪發展戰略規劃，強化戰略落地，在機制重塑上邁出堅實步伐：在總行實施組織機構改革，建立前中後台差異化激勵機制，使組織更具活力；設立全資子公司－中郵理財有限責任公司，服務客戶多元化投資理財需求的能力進一步增強。

以回歸實體為本源，服務質效持續提升。
集團堅持服務「三農」、城鄉居民和中小企業的三大定位，發揮資金和渠道優勢，助力經濟高質量發展。
致力服務小微企業及民營企業，普惠型小微企業貸款結餘戶數151.60萬戶，貸款餘額6,531.85億元，均居同業前列，利率保持合理水平；新發放民營企業貸款佔比穩步提升。
集團以更大力度助力打贏精準脫貧攻堅戰，金融精準扶貧貸款餘額824.56億元，新增212.59億元；支持鄉村振興戰略，涉農貸款餘額1.26萬億元。
為國家戰略發展貢獻力量，河北雄安分行開業，京津冀協同發展相關項目貸款餘額598.03億元，服務「一帶一路」和粵港澳大灣區、長江經濟帶戰略力度持續加大，綠色貸款餘額佔比保持同業較高水平。

以科技賦能為驅動，轉型創新亮點紛呈。
集團全面強化時不我待的危機意識，在信息科技領域奮起直追，完善科技板塊組織架構，大力引進科技人才，加大激勵力度。
截至報告期末，總行信息科技隊伍人數翻番，信息科技建設能力、創新能力、風控能力、運維能力明顯提升。
以科技為驅動力，在「新零售」轉型上實現突破，全國推廣「郵儲食堂」，實名用戶規模達1,138.71萬戶；加快發展線上貸款，自主開發的小額「極速貸」全年累計放款金額超400億元，貸款餘額近300億元；全面推進與互聯網平台業務合作，全年通過平台合作放款金額近1,000億元；建設開放式繳費平台，重點拓展三線城市及以下地區民生服務領域，不到半年時間新增合作單位1,300多家；加快新技術應用創新，拓展區塊鏈、人工智能、物聯網等應用範圍，完成網點集中授權機器人等系統投產推廣。

以風險合規為底線，資產質量更加紮實。
深入落實中央堅決打好防範化解重大風險攻堅戰的決策部署，進一步健全和完善「全面、全程、全員」的全面風險管理體系，全面摸排資產風險底數，強化「三道防線」管控有效性，完善房地產、地方政府隱性債務等重點領域風控措施，確保資產質量優於行業平均水平。
截至報告期末，不良貸款餘額428.44億元，不良貸款率0.86% ，撥備覆蓋率389.45% 。
核心一級資本充足率達到9.90% ，較去年末上升0.13個百分點，抵禦風險能力進一步增強。

業務展望:

2020年是全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年。
儘管新冠肺炎疫情對全球經濟社會發展產生了巨大衝擊，風險和不確定性顯著上升，但國內疫情防控形勢持續向好、生產生活秩序加快恢復，中國發展的巨大潛力和強大動能正在逐步釋放。
通過A股上市和永續債的成功發行，郵儲銀行進一步夯實了資本基礎，提高了應對各種壓力挑戰和支持實體經濟的能力。
集團將按照習近平總書記「萬眾一心加油干，越是艱險越向前」的要求，持續強化內功，積極尋找機遇，努力變壓力為動力、化危為機；堅持以客戶為中心，以價值創造為導向，全力推進轉型賦能、科技賦能、人才賦能、組織賦能；既履行國有大行擔當，支持企業和居民客戶共渡難關，又以市場化為原則，尋找新的效益增長點、服務於經濟新動能。

「芳林新葉催陳葉，流水前波讓後波」，百年郵儲，歷經滄桑，砥礪奮進，蝶變新生。
風雨擋不住春天，郵儲銀行將與時代共進，與祖國同行，給客戶提供體驗更佳的服務，為員工提供廣闊的成長空間，給投資者以更好的回報，不負社會各界對郵儲銀行的支持與關愛。

01659 海天能源
集團主席 林楊
發行股本(股) 9,136M
面值幣種 港元
股票面值 0.00125
行業分類 供電供熱
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事自有及租賃水力發電廠水力發電業務、及提供和電力供應相關的營運、維修、護理及安裝服務。
全年業績:
集團於截至二零一七年十二月三十一日止年度錄得收入人民幣171.6百萬元，較截至二零一六年十二月三十一日止年度的人民幣236.8百萬元減少27.5%。

截至二零一七年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔的溢利及全面收益總額由上一年的人民幣40.7百萬元減少35.1%至人民幣26.4百萬元。

截至二零一七年十二月三十一日止年度，每股基本及攤薄盈利均為人民幣0.29分（二零一六年：人民幣0.45分）。

業務回顧
集團主要於中國從事自有及租賃水力發電廠水力發電、及提供和電力供應相關的營運、維修、護理及安裝服務。
於二零一七年十二月三十一日，集團在中國福建省擁有兩條總長度達190公里的110千伏的輸電線路以及十個（六個為全資擁有，四個為非全資擁有）水電站，分別是馬頭山水電站、前坪水電站、九龍水電站、福安市九龍一級水電站、福安市九龍二級水電站、下東溪電站、劉柴電站、坑兜電站、車嶺二級電站及黃旗嶺二級電站。
按集團於上述各水電站所持權益計，集團應佔總裝機容量約為85.47兆瓦。
自有水電站的經營詳情載列如下：

福安市馬頭山水電站

福安市馬頭山水電站位於福建省福安市溪柄鎮賽江流域茜洋溪畔。
福安市馬頭山水電站的總裝機容量達11.25兆瓦，於二零零七年六月開始發電以供出售。
福安市馬頭山水電站為通過蓄水大壩發電的水庫水電站，建有橫跨河流之上的引流構築物（大壩）以及用於向發電站導水的引水設施（隧道及壓力鋼管）。
發電站配有兩台5.0兆瓦及一台1.25兆瓦的直立式水輪發電機組。
水庫的設計總容量約為9,980,000立方米，擁有「季調節」功能，即水庫能夠儲存豐水期的多餘水量，用來在同年的枯水期發電。

周寧縣前坪水電站

周寧縣前坪水電站位於福建省寧德市周寧縣穆陽溪流域龍亭溪畔。
周寧縣前坪水電站的總裝機容量達10兆瓦，於二零零八年六月開始發電以供出售。
周寧縣前坪水電站為通過蓄水大壩發電的水庫水電站，建有橫跨河流之上的引流構築物（大壩）以及用於向發電站導水的引水設施（隧道及壓力鋼管）。
發電站配有兩台5.0兆瓦臥式水輪發電機組。
大壩控制的集水區面積約為44平方公里。
水庫的設計總容量約為3,340,000立方米，擁有「季調節」功能，即水庫能夠儲存豐水期的多餘水量，用來在同年的枯水期發電。

周寧縣九龍水電站

周寧縣九龍水電站位於福建省寧德市周寧縣七步鎮，包括多個跨流水文站，該等水文站將八蒲溪（穆陽溪的支流）上游的水流引入七步溪。
周寧縣九龍水電站總裝機容量為5.0兆瓦，於二零零三年四月開始發電以供出售。
周寧縣九龍水電站於二零一零年五月被集團收購。

周寧縣九龍水電站為通過蓄水大壩發電的水庫水電站，建有橫跨河流之上的引流構築物（大壩）以及用於向發電站導水的引水設施（隧道及壓力鋼管）。
發電站配有兩台2.5兆瓦臥式水輪發電機組。
大壩控制的集水區面積約為46平方公里。
水庫調節庫容約為59,000立方米，擁有「日調節」功能，即水庫能夠儲存豐水時間段的多餘水量，用來在24小時內的枯水時間段發電。

周寧縣九龍水電站的擴容工程

為加強未來現金流及進一步擴展集團的經營業務，集團計劃在中國福建省周寧縣八蒲溪開發一座新水電站。
集團獲得相關部門授予在八蒲溪開發一座經營期為50年的新水電站的開發權。
由於這座新水電站將與周寧縣九龍水電站使用同一河流八蒲溪的水資源，故其被認為是對現有周寧縣九龍水電站的擴建。

於二零一二年九月，集團積極對九龍水電站進行技改擴容工程。
根據當前安裝進度，董事估計主體施工工程預期將於二零一九年完成。

福安市九龍一級及二級水電站

福安市九龍一級及二級水電站位於福建省福安市穆雲鄉，於二零一四年四月被集團收購。
福安市九龍一級及二級水電站均為引水式水電站，建有橫跨河流之上的引流構築物（大壩）以及用於向發電站導水的引水設施（隧道及壓力鋼管）。
福安市九龍一級水電站的總裝機容量為2.4兆瓦。
水庫總容量為410,000立方米，容量調整係數為2.07%。
福安市九龍二級水電站的總裝機容量為2.1兆瓦。
水庫總容量為156,000立方米，容量調整係數為0.56%。

劉柴電站及下東溪電站

劉柴電站位於福建省壽寧縣斜灘鎮印潭村，於二零一四年十二月被集團收購。
劉柴電站的總裝機容量為20兆瓦。
大壩控制的集水區面積約為270平方公里。
水庫擁有「日調節」功能。

下東溪電站位於福建省壽寧縣斜灘鎮東溪村，於二零一四年十二月被集團收購。
下東溪電站的總裝機容量為30兆瓦。
大壩控制的集水區面積約為179平方公里。
水庫擁有「月調節」功能。

黃旗嶺二級電站

黃旗嶺二級電站位於福建省周寧縣禮門鄉油灣村，於二零一四年十二月被集團收購。
黃旗嶺二級電站的總裝機容量為9兆瓦。
大壩控制的集水區面積約為71.22平方公里。
水庫擁有「日調節」功能。

車嶺二級電站

車嶺二級電站位於福建省壽寧縣斜灘鎮山田村，於二零一四年十二月被集團收購。
車嶺二級電站的總裝機容量為15兆瓦。
大壩控制的集水區面積約為99.1平方公里。
水庫擁有「半小時調節」功能。

坑兜電站

坑兜電站位於福建省壽寧縣竹管壟鄉，於二零一四年十二月被集團收購。
坑兜電站的總裝機容量為3.2兆瓦。
大壩控制的集水區面積約為104.6平方公里。
水庫擁有「週調節」功能。

除上述十個自有水電站外，集團已租賃四個水電站，即百丈水電站、王社二級水電站、景山水電站及東溪電站。
租賃水電站的經營詳情載列如下：

百丈水電站

百丈水電站位於壽寧縣斜灘鎮山田村。
百丈水電站的總裝機容量為1兆瓦，於二零零五年十月開始發電以供出售。

王社二級水電站

王社二級水電站位於柘榮縣英山鄉何家村下清水坑村。
王社二級水電站的總裝機容量為18兆瓦，於二零零五年三月開始發電以供出售。

東溪水電站

東溪水電站位於福建省壽寧縣平溪鄉東溪村。
東溪水電站的總裝機容量為3.2兆瓦，於二零零六年一月開始發電以供出售。

景山水電站

景山水電站位於福建省壽寧縣斜灘鎮下東溪村。
景山水電站的總裝機容量為4兆瓦，於二零零五年十一月開始發電以供出售。

業務展望:

展望未來，集團將繼續尋求及收購具有發展前景及升值潛力的中小型水電站。
根據「十三五」規劃水電發展及政府工作報告中大力支持清潔能源，加大節能減排力度的政策指導下，董事會相信中小型水電站將有更廣闊的發展及投資空間，將為集團持續帶來前所未見的發展機遇和效益。
為此，集團將致力於優化其既有電站的經營管理及推動加快新電站收購和經營管理，從而改善集團現有業務的表現。

01660 兆邦基地产
集團主席 許楚家
發行股本(股) 6,195M
面值幣種 港元
股票面值 0.002
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團主要在香港從事機械及備用零件貿易、機械租賃及提供相關服務、提供運輸服務，以及在中華人民共和國（「中國」）提供物業管理服務、機械租賃以及物業租賃及轉租。
全年業績:
集團的收益總額由上一年度約219.7百萬港元增加約34.9百萬港元或15.9%至本年度約254.6百萬港元。

業務回顧：

建築機械租賃

集團建築機械租賃所產生收益由上一年度約97.0百萬港元增加約9.2百萬港元或約9.5%至本年度約106.2百萬港元。
有關增加主要是由於於深圳的業務拓展所致。

建築機械貿易

集團建築機械貿易所產生收益由上一年度約66.8百萬港元減少約11.0百萬港元或約16.5%至本年度約55.8百萬港元。
有關減少主要是由於建築機械行業需求下降所致。

運輸服務

由於客戶需求上升，集團運輸服務所產生收益由上一年度約17.9百萬港元增加約1.5百萬港元或8.4%至本年度約19.4百萬港元。

物業管理服務

由於集團於二零一八年九月拓展至進入物業管理分部並於本年度持續錄得收益，集團物業管理服務所產生收益由上一年度約23.7百萬港元增加約32.9百萬港元或138.8%至本年度約56.6百萬港元。

物業租賃及轉租服務

由於集團於二零一八年七月開始拓展至物業租賃及轉租分部並於本年度持續錄得收益，集團物業租賃及轉租所產生收益由上一年度約14.4百萬港元增加約2.2百萬港元或15.3%至本年度約16.6百萬港元。

業務展望:

集團並無任何計劃終止或出售現有業務及╱或主要營運資產。
面對當前中美貿易戰和近期全球經濟低迷，董事會將保持高度警惕，繼續挖掘潛在商機，為集團股東帶來長期價值。

01661 智美体育
集團主席 任文
發行股本(股) 1,593M
面值幣種 美元
股票面值 0.00025
行業分類 電視廣播
公司業務 集團主要於中國從事提供賽事運營及營銷服務、體育服務以及廣告節目及品牌服務。
全年業績:
集團的收入由截至2018年12月31日止年度人民幣455.4百萬元減少約65.1%至截至2019年12月31日止年度人民幣159.0百萬元.集團截至2019年12月31日止年度錄得毛損為人民幣27.7百萬元，而截至2018年12月31日止年度錄得毛利為人民幣125.8百萬元，毛利減少約為122.0%。

業務回顧：

一、賽事運營及行銷

賽事運營及行銷板塊負責舉辦大型體育賽事及各類活動，主要收入來自於通過賽事行銷獲取的品牌客戶的冠名費、贊助費、廣告費等。

二、體育服務

體育服務板塊是通過提供體育服務產品，面向政府端、用戶端及媒體集團獲取的收益，是集團戰略佈局的重要組成部分，其主要特點是面向政府采購市場、大眾體育消費市場及直播市場，為其提供多樣化的產品及服務。
其中包括政府服務采購、體育旅遊、體育培訓、個體消費、直播及節目製作等領域。

業務展望:

2020年伊始，中國爆發了新冠病毒肺炎疫情，多行業面臨著暫時性的停工停產。
此次疫情，對中國體育產業形成了較大的衝擊，國內大型體育賽事都被延期、暫停或取消。

面對此狀況，集團一方面積極與各地方政府進行賽事舉辦的評估，為大型賽事恢復後第一時間投入資金、專業人員進行準備。
一方面也進一步就運動健康大消費市場加大研發力量，進行產品和服務開發，待疫情過後能夠快速進入拓展階段。

同時，集團充分挖掘體育在與互聯網的融合中釋放的巨大商業價值，為用戶提供更好的個性化的產品和服務，通過合作開發產品、合作銷售等模式佈局健康飲品、運動食品領域。
此外，依靠大數據技術，依託自身的場景優勢與規模效應，為運動人群提供定制化、場景化的保險產品。
體育金融產品與服務將成為集團未來重要的業務增長點之一。

集團已完成在運動健康大消費領域的前期戰略佈局，是向更高維度發展模式的主動進化，未來積極開拓大健康大消費市場產品，以多元化業務模式為發展方向，並以「實業+金融」的組合方式對集團進行全面升級。

01662 义合控股
集團主席 詹燕群
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團從事在香港提供地基及其他土木工程以及隧道工程以及在中國從事水產研發及養殖、銷售及貿易。
全年業績:
集團2020年財政年度收益約港幣980.1百萬元（2019年同期：約港幣600.3百萬元）。
2020年財政年度集團擁有人應佔溢利約港幣24.6百萬元（2019年同期：約港幣41.1百萬元）。

業務回顧：

集團為一間在香港有著悠久歷史的承建商，並主要從事提供地基工程（包括預鑽孔小型灌注樁、預鑽孔灌注工字樁及沖擊式工字樁，及其他土木工程，包括地盤平整工程及道路及行人道工程）及隧道工程（包括頂管、手挖隧道及明挖回填隧道工程）。
集團已將其地基及其他土木工程擴展至菲律賓，並於完成收購華大海洋後，已進一步多元化及擴展到多個領域，包括水產基因資源的保護與利用、水產分子育種（Molecular Breeding）、水產生態及工業加工、進出口貿易等。

此外，集團投資於一間聯營公司，以發展伯明罕物業項目。
伯明罕物業項目包括位於英國伯明罕Windmill Street的304間住宅公寓。
於本公告日期，公寓已預售約61.8%。
伯明罕物業項目預期將於2020年完成。

2020年財政年度對於集團而言是充滿挑戰的一年。
中美貿易糾紛升級、市場信心整體受到不利影響。
中美政府於2020年1月簽署「第一階段」初始貿易協議後，不確定性有所減少。
然而，自2019年第二季度以來香港社會動盪，當地經濟增速放緩，並於2019年國內生產總值增長降至負數。
2020年第一季度爆發新型冠狀病毒（COVID-19）疫情，以及針對該疫情而實施的隔離政策推遲世界各地的復工及復產。
儘管於2019/2020年存在上述挑戰，但集團連同敬業奉獻的僱員已於2020年財政年度實現收益增長。

於2020年財政年度，集團收益增加63.3%至約港幣980.1百萬元（2019年同期：港幣600.3百萬元）。
收益增加乃因以下各項的合併影響所致：於2020年3月收購的從事水產養殖、銷售及貿易的新附屬公司貢獻約港幣197.3百萬元的收益、地基及其他土木工程收益增加港幣194.5百萬元，增幅38.5%，被隧道工程收益減少港幣3.5百萬元（減幅4.0%）所抵銷。

於2020年財政年度，集團獲得14份合約，原合約金額約為港幣752.5百萬元，全部為香港地基工程合約。

於2020年3月31日，集團手上共有28份待完成的主要合約，按原合約價值計算餘下香港合約價值約為港幣918.7百萬元（於2019年3月31日：港幣1,011.3百萬元）。

業務展望:

根據香港政府2019至2020年度財政預算案所規定，政府將繼續開展大規模基建項目，並增加公營及私營部門的土地供應。
在基礎建設方面，預算為港幣791億元。
在公共住房供應方面，香港政府的10年住房供應目標定為450,000套，而公私公寓的比例由60:40調整為70:30。
所有該等政府政策將有助於為香港的建築創造新的項目，且集團對建造業的中長期前景持審慎樂觀態度。

大海洋將基於原有對水生生物組學的研究基礎（如水生生物大數據（Aquatic Giga Data））及豐富的培育經驗（如海洋牧場（Marine Ranch）╱模塊化高效循環水養殖系統（Modularized high-efficient recirculating aquaculture system））等優勢，通過與沿海省市合作從而進一步擴大產能，及把業務拓展重點放於（一）培育及銷售具高經濟價值的水生生物幼苗，當中包括中華絨螯蟹（即大閘蟹）、鱘龍魚卵（以制作魚子醬）及甲魚等品種；（二）在已有仍屬科研階段的海洋藥物研發基礎上，致力籌備進一步的海洋生物藥制品開發和驗證，以及海洋生物工程測試（如生物合成動保製劑抗菌肽（Antimicrobial Peptide）、降鈣素等（Calcitonin））；（三）以及積極研發以海洋生物提取的功能食品。

展望未來，集團將保持香港的地基及隧道業務為集團的核心業務並將繼續集團的策略性戰略，多元化集團的業務範圍並擴大收入基礎。
此外，集團將鞏固及完善華大海洋的水生生物大數據（Aquatic Giga Data），以便進一步利用龐大水生生物組學研究（Research of Aquatic Organism Omics）基礎優勢，開發功能食品及水生生物製藥等。
同時，依托在產業拓展上原有的水生生物藥物和水生生物工程的優勢，物色機遇，與國內、國際專業領域的科學家進行新產業發展研究和合作。

01663 汉港控股
集團主席 陳响玲
發行股本(股) 2,464M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團為重點於中國江西省從事住宅房地產開發業務的房地產開發商。
全年業績:
於二零二零財年，集團錄得收入約人民幣416.5百萬元，較二零一九財年約人民幣384.3百萬元增加8.4%。

於二零二零財年，集團錄得除稅後溢利約人民幣55.9百萬元（於二零一九財年：人民幣32.6百萬元）。

於二零二零財年的每股基本盈利約人民幣2.31分（於二零一九財年：人民幣0.84分）。

業務回顧：

物業預售

建築進度及開發項目

集團將維持其建築規模以提供足夠總建築面積可供出售及交付，以支持其未來增長。

土地儲備

於二零一七年三月三十一日，集團於中國五個城市擁有總規劃可售建築面積約為2,562,711平方米之土地儲備。

業務展望:

展望二零二零年下半年，環球經濟預料增長持續放緩，甚至有一定的下行壓力，主要因為中美貿易仍然處於緊張關係，以及全球新冠肺炎疫情仍有持續蔓延的跡象。
在環球經濟存在很多不確定的因素下，中國國內房地產市場維持調整狀態，「一城一策」仍會是政府建立房地產市場平穩健康發展長效機制的主調。
目前，中央為了保持房地產穩定供應，堅持「房住不炒」定位不變，房地產將不會被作為短期刺激經濟的手段。
現在中國國內疫情已基本上受控，各城市仍為恢復經濟活動而作好準備，中央繼續加大逆週期調節力度，促進經濟恢復發展。
未來仍將有更多地區優化調控政策，以穩定市場預期。
預計二零二零年下半年受疫情壓制的置業需求將逐漸釋放，房地產市場將會從第一季錄得近十年同期最低成交規模的水準逐漸回升，其間部分熱點城市市場恢復相對較快，住宅用地成交樓面價結構性上漲明顯，房地產交易相信有復蘇的跡象。

一線至四線二零二零年第一季度新建城市商品住宅成交呈不同發展，展望二零二零年下半年一、二線成交將企穩回升，三四線持續分化下行。
一線城市方面，城市商品住宅成交面積約三百六十三萬平方米，同比下降36%，經歷了去年年末需求的集中釋放，當前剛需觀望情緒仍比較濃厚；二線城市方面，城市商品住宅成交面積約二千七百五十六萬平方米，同比下降34%，與一線和三四線相比，跌幅最小。
其中杭州、成都等城市周度成交規模已超去年同期水準，市場逐步回穩；三四線代表城市商品住宅成交一千零九十萬平方米，同比下降37%。
三四線城市市場回檔壓力巨大，但地方政府仍將更加靈活因城施策，促進市場情緒的進一步恢復。

集團的藥品檢測業務進展成績不俗，因此，集團將持續積極發展浙江美測醫藥科技有限公司（「浙江美測」）。
於二零一九年十二月三十一日，浙江美測協助仟源醫藥子公司旗下產品鹽酸坦索羅辛緩釋膠囊，通過仿製藥一致性評價，該膠囊是目前治療成人前列腺增生症的一線主要用藥，並已列入國家醫保目錄和國家基本藥物目錄。
集團未來將繼續不遺餘力，使浙江美測成為中國領先的研發外包機構，同時把握中國仿製藥一致性評價帶來的商機。
另外，集團旗下的港華口腔預計二零二一年投入營運，根據調查顯示，過去五年，國內牙科市場實現每年16.22%的複合增長，目前市場規模已達到八百多億元人民幣，二零二零年預計將超過一千億元人民幣。
因此，集團相信牙科業務將會成為另一個具前景的大健康業務。
總體而言，集團的大健康業務將會穩步上揚，並會成為集團未來其中一項主要收入來源。
集團未來將繼續不斷尋求及開拓與大健康相關的投資機會，並與集團產生協同效應。
然而，董事會將在瞬息萬變的環境中仍然會保持應有的審慎態度。

01665 槟杰科达
集團主席 Chuah Choon Bin
發行股本(股) 1,600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團主要為半導體、電訊、汽車及電子消費品行業的跨國製造商提供自動化技術及解決方案，客戶遍佈亞太區、北美洲及歐洲。
集團廣泛的綜合自動化產品及解決方案涵蓋創新、設計、製造及安裝自動化設備及╱或自動化製造解決方案。
全年業績:
集團的收益由2018年的417.1百萬令吉增加約16.8％至2019年的487.1百萬令吉，這是自其成立以來的另一紀錄。

集團的毛利率於年內持續上升至36.8％，而2018年則為32.7％。

經扣除於2018年第一季度產生的一次性上市開支後，集團錄得純利131.4百萬令吉，較2018年達致的經調整純利101.8百萬令吉增長29.1%。
因此，集團於2019年的EBITDA（未計利息、稅項、折舊及攤銷前的盈利）為143.8百萬令吉，而於2018年則錄得經調整EBITDA110.8百萬令吉，增加29.8%。
每股基本盈利由2018年的6.29仙上升至2019年的8.21仙。

業務回顧：

憑藉過往三年的增長勢頭和成就，集團於2019年繼續穩定發展，錄得可觀財務業績並實現另一個里程碑。
集團的收益創下新高，達487.1百萬令吉，同比增長16.8％，除稅後溢利同比增加31.4％，於2019財政年度開創131.4百萬令吉的歷史新高。
集團始終專注於其業務策略，在為客戶設計和開發整體自動化和測試解決方案方面具有關鍵優勢，這使集團能夠從容地滿足和應對新技術時代的變化需求。
隨著全球技術市場不斷發展，集團本著始終如一地致力於研究及開發（「研發」）客製化的測試設備及自動化解決方案，得以迎合已表現出積極成果的廣泛行業分部。

年內，集團透過實施多項策略，分散其收益基準及開發更多高端客戶（尤其是汽車、消費及工業產品以及醫療儀器分部），持續取得令人振奮之進展。
該等分部已為集團收益帶來較大部分的貢獻，使得集團的產品利潤組合更為優異。
特別是，集團亦積極將其多元化擴展至醫療分部，並於2019財政年度收購TPConceptSdn.Bhd.（「TPConcept」），預期將為未來數年作出積極貢獻。
收購TPConcept將進一步提高集團在醫療分部的有機進展，其涉及與集團專有i-ARMS（智能自動化機器人製造系統）解決方案有關的定制精密製造自動化，以滿足其醫療客戶的需求。
藉助TPConcept平台，集團將繼續擴大其在醫療分部的市場份額。

除分部多元化是集團三大增長催化劑之一外，同樣值得一提的是集團在技術價值鏈中向上躍進。
尤其是集團利用其專有「ZETA」及「TROOPER」在垂直腔表面發射激光器（「VCSEL」）的發展已收到其潛在客戶的令人鼓舞的反饋及結果。
此外，集團第三大增長催化劑3D感測器模塊日益普及，亦見證集團有實力開發出成套端對端組裝及覆蓋電信移動領域客戶的測試解決方案。

迄今為止，集團以擁有一支勤勉敬責的管理層團隊及僱員工為傲，彼等與集團榮辱與共，實現優異成績。
儘管挑戰依然存在，但集團在誠信，承擔、創新和對客戶奉獻的核心價值的指導下，集團仍保持對人力資本的承諾以及對熟練工程師和員工的投資以作為其業務策略的一部分。

業務展望:

集團過去四年持續錄得創紀錄的收益及溢利，歷經時日方取得當前業績。
集團將不會坐享其成，在未來數年內會繼續努力並積極發展，資本化多年來積累的技術專長和能力。
從現時趨勢及發展以及取得訂單的可見性來看，集團總體上對2020年的業務發展抱樂觀態度。
鑑於自2019年以來困擾世界經濟的當前宏觀形勢，集團認為技術趨勢和發展將會持續。
信息和通信技術（「ICT」）產品在集團日常生活中的廣泛使用使得現在通常被稱為第四次工業革命。
從互聯網和智能手機到區塊鏈技術和人工智能，整個社會似乎都在準備並渴望擁抱ICT領域的最新創新。
3D、AI、工業4.0、IoT（物聯網）、自動駕駛汽車、電動汽車（「EV」）及5G等應用已成為最受關注的話題。

進入新的十年，傳統的舊有業務將通過「萬物智能化」進行全面革新，這將導致連接更廣泛人群，更多全球數據知識進行同步及分析，以及更多的機器人和自動化來挑戰社會、政治及經濟格局。
世界各地的城市已經開始採用3D人臉識別作為識別過程的報道已經出現，而電動汽車的銷售預計將加速至汽車總銷量的57.0％，這主要是由於排放法規收緊所致。
在此同時，到2030年，全球8億勞動力將被機器人自動化所取代。

針對此全新形勢，集團相信，在集團邁向下一個十年的過程中，集團繼續探索、發展及挑戰自己將會令自身成為技術供應鏈中的關鍵角色。
集團將繼續尋求潛在機會，提升集團的價值，並將在技術價值鏈中向上躍進，從而進一步鞏固和增加其市場份額並推動集團進入下一增長階段。

從當前產品及解決方案類型來看，集團將繼續面臨巨大的市場機遇，其將加深在光電領域的發展，適應智能傳感器在更廣泛的產品範圍及分部中的廣泛採用。
從測試處理到組裝、從智能手機到外圍設備、從生物安全到遊戲設備、從運動檢測到增強現實、從電訊到汽車以及工業產品，集團已於該等技術進步中佔據席位，並將繼續獲得更深入的牽引力。

01666 同仁堂科技
集團主席 顧海鷗
發行股本(股) 629M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 藥品
公司業務 集團主要業務為中藥製造和銷售，主要經營地為中國內地及香港。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「報告期」），集團收入為人民幣447,644.9萬元，較上年同期人民幣505,963.8萬元下降11.53%；實現淨利潤為人民幣74,139.0萬元，較上年同期人民幣100,585.3萬元下降26.29%；公司所有者應佔淨利潤為人民幣41,765.0萬元，較上年同期人民幣67,781.5萬元下降38.38%；每股收益為人民幣0.33元（二零一八年：人民幣0.53元）。

業務回顧
二零一九年，受市場競爭加劇、內部工業佈局調整、成本上漲等諸多因素影響，集團在生產經營過程中持續承壓，導致收入、利潤下降。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團銷售收入為人民幣447,644.9萬元，較上年同期人民幣505,963.8萬元下降11.53%；實現淨利潤為人民幣74,139.0萬元，較上年同期人民幣100,585.3萬元下降26.29%；公司所有者應佔淨利潤為人民幣41,765.0萬元，較上年同期人民幣67,781.5萬元下降38.38%。

二零一九年是公司新舊產能交替的重要過渡期。
自一季度開始，公司即面臨多系列產品生產供應不足的狀況，原有的亦莊分廠、劉家窯分廠的丸劑、液體製劑等多條生產線需要進行GMP（藥品生產質量管理規範）再認證，而兩家新建生產基地—位於河北省唐山市玉田縣的同仁堂科技唐山及位於北京市中關村科技園區大興生物醫藥基地的同仁堂科技大興分廠（「大興分廠」）雖然分別於二零一九年四月及七月順利通過GMP認證，但由於新舊生產基地之間產品轉移、生產銜接及新生產線的調試運行需要時間等影響，兩家新建生產基地於二零一九年下半年才開始陸續投入生產，產能尚未得到有效釋放。
因此，報告期內公司整體產品生產受限，導致二零一九年度中成藥生產總量較上年同期下降約20%以上，特別是丸劑、液體製劑等劑型產品的生產進度受到較大影響，直接導致六味地黃丸系列、金匱腎氣丸系列等主導品種產量下降，整體收入、利潤亦隨之下降。

儘管承受多重壓力與困難，公司依然積極面對，結合自身優勢特點，積極推進工業佈局調整，著眼於未來長久、健康發展。
二零一九年下半年，公司已依據未來發展定位及生產規劃，將六味地黃丸、西黃丸、生脈飲等部分產品轉移到同仁堂科技唐山及大興分廠，兩家生產基地的丸劑、液體製劑等生產線已陸續啟動生產。
至此，集團的中藥產品生產已初步形成聯接北京—河北的新格局，未來日趨穩定的產品供應將為公司整體發展提供充足的物質基礎。

同時，原材料採購成本、能耗成本持續增長，加之大興分廠及同仁堂科技唐山的投運，工業運營成本不斷加大，單位製造費用上升，固定資產折舊費用亦相應增加，均導致集團利潤較上年同期下降。

生產供應的問題與市場競爭也影響了產品的表現，集團銷售額超過五百萬元的產品由上年的五十三個降至二零一九年的五十一個，其中銷售額超億元產品為九個，與上年持平。
主導產品中，六味地黃丸系列、牛黃解毒片系列、西黃丸系列的銷售額分別較上年同期下降40.50%、6.01%及17.42%，感冒清熱顆粒系列、阿膠系列、加味逍遙丸系列銷售額分別較上年同期增長5.02%、1.56%及18.26%。
其中阿膠系列產品於零售終端仍然銷售動力不足，為此公司積極調整營銷策略，優化渠道結構，不斷加大促銷力度，以期降低渠道庫存，拉動終端純銷。

年內，公司緊緊圍繞「質量管理提升」的工作主線，夯實發展基礎，砥礪奮進，繼續深入推進營銷體系改革，結合行業發展前景與自身運作特點，進一步完善營銷組織架構，成立四個產品事業部，強化對品種的多向管控，同時，成立助銷管理部與戰略合作事業部，逐步提升市場營銷能力與經營質量。
在生產供應不足的情況下，與一級、二級經銷商採取銷售信息直連的模式，切實加強重點客戶和品種的合作，協同大型醫藥連鎖公司，拉動終端促銷，尋求單品突破作為銷售增長點。

在產品科研方面，公司主要致力於現有產品的二次科研，結合現有產品的藥效特點，在工藝的改進與提升方面進行深入挖潛。
年內，公司繼續挖掘名優產品特性，選取加味逍遙丸為代表品種，系統、詳實的研究其對功能性消化不良及經前期綜合症的治療效果，以合理指導臨床用藥；深入開展西黃丸抗腫瘤作用機制研究，為其通過抑制腫瘤細胞增殖、誘導腫瘤細胞凋亡等多個途徑有效抑制食道癌及乳腺癌腫瘤細胞生長提供現代科學支撐，突出臨床應用優勢。
此外，安神健腦液、兒童清熱口服液等產品工藝及治療用途獲得五項國家發明專利，從知識產權角度對產品形成了專利保護。

公司於境內外現有主要子公司四十餘家，涉及中藥產品、食品、日化類產品的生產銷售，中藥材原料生產，醫療服務，藥品分銷等業務領域。
其中，主要子公司—位於香港的同仁堂國藥，主要於海外從事中藥產品的生產、零售及批發業務，採用以醫帶藥、文化先行的傳播模式，立足香港，佈局全球，不斷加快推進中醫藥的國際化進程。
報告期內，受香港社會事件影響，訪港遊客及民眾消費意願銳減，香港零售業遭受嚴重打擊，同仁堂國藥亦受到波及。
面對複雜的形勢與經濟環境，同仁堂國藥秉承穩中有進的經營策略，嚴控產品質量、優化業務佈局，努力克服種種因素造成的不利影響。
截至二零一九年十二月三十一日，其已在中國內地之外的二十個國家和地區建立七十一家零售終端，逐步實現立足香港、深耕主流、面向世界的國際網絡佈局。
截至二零一九年十二月三十一日止，同仁堂國藥及其子公司實現銷售收入人民幣126,271.4萬元，同比下降1.69%，歸屬於公司所有者淨利潤人民幣18,621.1萬元，同比下降0.46%。

同仁堂麥爾海成立於二零零一年，自成立以來始終致力於天然草本植物與中藥現代化的結合與應用，其產品以膏霜類、面眼貼膜類以及日化類產品為主。
報告期內，同仁堂麥爾海在國內多個省市的零售藥店渠道發展受阻，銷售下滑，導致零售藥店渠道產品出現積壓。
為此，同仁堂麥爾海積極調整銷售策略，推動渠道轉型，加速商超、電商等非零售藥店渠道拓展，年內，於電商平台的銷售較上年有所提升，但由於產品銷售規模有限，而渠道拓展費用較高，渠道擴張優勢尚不明顯。
截至二零一九年十二月三十一日，同仁堂麥爾海實現銷售收入人民幣8,374.2萬元，同比下降37.21%，淨利潤人民幣負147.1萬元。

同仁堂第二中醫醫院及南三環中路藥店分別為公司全資持有的醫療機構及零售藥店，兩家公司始終踐行同仁堂「濟世為懷」的服務宗旨，以仁德之心服務於顧客。
年內，同仁堂第二中醫醫院整體運營成本增加，在很大程度上影響了利潤表現。
截至二零一九年十二月三十一日，兩家公司合計實現銷售收入人民幣23,749.1萬元，同比增長2.79%，淨利潤人民幣1,181.8萬元，同比下降31.01%。

六家種植型子公司繼續發揮地緣優勢，結合地域、氣候特點，依從「採其地、用其時」的種植採收原則，採取合作種植的方式，結合公司實際需求，在保障山茱萸、茯苓、荊芥、苦地丁、牡丹皮等主要藥材種植質量及規模穩定的同時，繼續挖掘地產藥材優勢。
截至二零一九年十二月三十一日，六家種植型子公司實現銷售收入人民幣20,245.5萬元，同比下降2.31%，淨利潤人民幣1,276.2萬元，同比下降22.24%。

業務展望:

未來，集團將堅定不移的走高質量發展之路，鞏固「質量管理提升年」各項工作成果，深入踐行「強黨建促經營、強管理促發展」的理念，加強對生產供應、市場營銷的有效調控，以調整促提升，以改革促發展，確保「十三五」收官，為「十四五」實現良好開局奠定堅實的基礎。

二零二零年開年，疫情在全國多個省市爆發，為控制疫情蔓延，國家及時採取了多項緊急公共衛生措施，包括對疫情期間的停產、復工限制，以及居家隔離等措施。
自疫情爆發以來，集團高度關注其發展變化，積極配合國家疫情防控工作，有序恢復生產，全面復工營銷、物流配送系統，並在復工第一時間啟動並實施一系列防控措施以保障員工的健康與安全。
在做好自身疫情防控工作的同時，亦保障疫情用藥的供應。
同時，為積極支持疫情防控，體現國有企業擔當，積極向北京市慈善協會等機構捐贈中成藥等產品，助力黨和國家打贏疫情防控阻擊戰。

同時，國家高度重視中醫藥在疫情防控方面的特色優勢，集團所生產的藿香正氣水等品種也被列入國家《新型冠狀病毒感染的肺炎診療方案》。
為此，集團將加快市場需求回應速度，積極開展「關愛家人、關愛健康」主題活動，把握市場發展動向，以品種為核心，針對中藥治療新型冠狀病毒肺炎的「防、控、抗、養」四個階段，系統篩選了包括防風通聖丸、感冒清熱顆粒、板藍根顆粒、氣管炎丸、小兒清熱寧顆粒、羚羊解毒丸、補中益氣丸等產品在內的三十餘個感冒類、清熱解毒類、補益類品種，並結合產品療效特點逐品種制定產品運作方案，持續加大與各級經銷商、零售商的合作力度，竭力拉動產品銷量。

隨著大興分廠及同仁堂科技唐山兩家新建生產基地的陸續投產，集團工業佈局調整已初具規模。
為全力滿足市場需求，集團將不斷加強對整體生產的統籌調度能力，結合各品種、劑型、工序和各工業單位的特點，從設備、工藝、物料等方面提前部署，靈活調控生產節奏、品種排產順序，形成品種供應合力，尋求產能產量新突破。

未來，集團將繼續以務實誠信的態度，持續提高黨建引領能力、市場營銷能力、生產供應能力與基礎管理能力，為實現集團健康、持續、穩定的高質量發展奠定堅實的基礎。

01667 进阶发展
集團主席 梁錦輝
發行股本(股) 960M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團於香港提供(i)樓宇建造服務；(ii)改建、加建、裝修工程及樓宇服務；及(iii)維修及修復有歷史性樓宇（統稱「建築工程服務」）；並從事物業開發及投資業務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度的收益約為261.0百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度的約491.8百萬港元減少46.9%。

截至二零二零年三月三十一日止年度的毛利約為22.3百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度的約62.4百萬港元減少64.3%。

截至二零二零年三月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損約為17.0百萬港元（二零一九年三月三十一日：公司擁有人應佔溢利約為14.7百萬港元）。

業務回顧
集團為成立已久的承建商，於公私營界別的(i)樓宇建造服務；(ii)改建、加建、裝修工程及樓宇服務；(iii)維修及修復有歷史性樓宇方面均有相關工作證明；及(iv)物業開發及投資。

於二零二零年三月三十一日，集團在(i)樓宇建造服務；(ii)改建、加建、裝修工程及樓宇服務；及(iii)維修及修復有歷史性樓宇方面分別有1項、35項及7項在建工程。

於二零二零年三月三十一日，集團的在建項目於二零二零年三月三十一日後預期將予確認的收益總額約為133.9百萬港元。

業務展望:

展望未來，二零二零年加劇全球經濟活動週期性放緩的各類外部及本地因素，可能會繼續影響集團的經濟表現。
董事相信，香港特別行政區政府及日本政府實施的經濟刺激方案將有助於緩解宏觀經濟狀況不利影響帶來的衝擊。
董事認為，集團能夠利用未來機遇克服挑戰，並通過以下舉措保持競爭力：

(i)低風險競標策略；

(ii)採取嚴格的成本控制措施；

(iii)擴大客戶基礎；及

(iv)擴大服務範圍。

01668 华南城
集團主席 鄭松興
發行股本(股) 8,092M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 集團的主要業務為在中國開發及經營大型綜合商貿物流及商品交易中心，為內地和國際批發供應商、買家、製造商及分銷商提供原材料和製成品的全面交易平台。
憑藉其獨特的業務模式，集團不僅銷售及出租設計優良、高質的交易中心商舖，供企業展示和出售其產品，亦為交易中心商戶與其客戶提供完善的設施及服務，包括寫字樓、住宅設施、倉儲和駐場物流服務、會議展覽設施、酒店、餐廳、銀行服務、駐場政府服務，藉此提供一站式便捷供應鏈解決方案。
全年業績:
母公司擁有人應佔核心淨利潤（即未計投資物業公平值收益及若干稅務影響、商譽減值等的母公司擁有人應佔淨利潤）15.533億港元（2018/19財政年度：17.496億港元），而母公司擁有人應佔淨利潤為26.331億港元（2018/19財政年度：32.510億港元）。
每股基本盈利32.47港仙（2018/19財政年度：40.33港仙）。

業務回顧
本年度內，國家大力支持實體經濟，通過稅收減免、貸款貼息等多種手段扶持中小企業。
而華南城始終堅持「商貿物流+」模式，聚焦實業，在政府大力恢復生產，支持實體經濟的利好前提下，成功借力政策東風，迎來快速發展契機。
華南城集團藉此全面升級企業定位，致力打造世界綜合商貿物流中心、數字中心、創新中心及生活中心，各地華南城項目根據自身區域優勢和地方政策將之落地。
深圳華南城面向粵港澳大灣區；南寧華南城面向中國－東盟自貿區；南昌華南城面向江西、輻射長江經濟帶；西安華南城面向西北五省區和中亞五國；哈爾濱華南城面向東北亞；鄭州華南城面向中原地區；合肥華南城面向安徽、江蘇、浙江、上海；重慶華南城面向西南地區並輻射渝新歐國際大通道。

此外，華南城還受惠於國家實施「一帶一路」戰略發展機遇。
秉著平等互利的原則，經過近7年發展，一帶一路戰略已在亞洲及全球各地落地開花，打通沿途重要交通樞紐，並建立多個國與國、區與區的經貿交流平台。
集團除已佈局深圳、西安、重慶等重點參與城市外，哈爾濱華南城落點於國家一帶一路之東北亞市場，是中國－歐亞經濟聯盟合作的橋樑。
南寧華南城坐擁毗鄰東南亞的地緣優勢，受惠於「中國－東盟自由貿易區」跨境貿易活動優惠政策。
鄭州、南昌、合肥則是內陸開放型經濟高地，享受周邊區域經濟輻射。

當前，華南城的八城佈局還與國家實施的「粵港澳大灣區」和「長江經濟帶」等重大發展戰略高度契合，尤其是近年來火熱的粵港澳大灣區。
華南城作為大灣區代表企業之一，受邀參與廣西和河南等地對接交流會，作為重點引進企業代表發言，分享成功項目管理經驗。
隨著八地華南城項目發展日趨成熟，多個項目已被列入當地省政府重點項目，華南城將在行業轉型中抓住難得的歷史機遇，全面走向發展的快車道。

業務展望:

進入2020年，在國際形勢不明朗，疫情尚有反復可能時，華南城將繼續專注實業，緊跟政策發展方向，助力業務整體升級。
其中，鄭州、西安、深圳、南昌、南寧等地項目經過多年發展，已具備配套齊全、業態豐富、交通便利等諸多優勢，隨著更多品牌和新興業態的引進，將進一步激活流量提升人氣，而重慶、合肥、哈爾濱等地項目隨著交通配套日漸成熟，將迎來高速增長。
各項目的齊頭並進將為華南城的穩健發展提供堅實基礎。

在做好主業的同時，華南城繼續加強資本運作，拓展融資渠道，嚴控成本，以效益優先，充分發揮資本市場對資源的配置作用，提高招商、運營能力及項目質量，加強精細化專業管理，做精產品，推動集團升級發展。
同時，華南城亦繼續堅守「商貿物流+」的獨特商業模式，充分利用其打造的生態圈優勢，充分釋放自身價值。

華南城一直致力打造「產城融合、宜業宜居美麗新城」的發展戰略，憑藉多年發展經驗和積澱，定位世界綜合商貿物流中心、數字中心、創新中心、生活中心，著力打造戰略新興產業孵化基地，配合國家戰略和經濟轉型方向，攜手實體經濟培育新增長點。
同時，通過推動各地華南城項目建設，完善城市功能和產業佈局，最終實現打造一座座宜業宜居美麗新城的願景。

管理層計劃集團截至2021年3月31日止財政年度將實現160億港元的年度合約銷售目標。
在持續性業務方面，集團將致力保持增長動力，繼續拓展多元化且穩定的收入來源。

01669 环球信贷集团
集團主席 王瑤
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要於香港從事提供物業按揭貸款及私人貸款的貸款業務。
全年業績:
於二零一九年財政年度，集團來自其貸款業務的利息收入為121,700,000港元，較二零一八年財政年度的利息收入124,300,000港元減少2,600,000港元或2.1%。
集團於二零一九年財政年度的溢利及綜合收入總額為62,500,000港元，較二零一八年財政年度的溢利及綜合收入總額68,400,000港元減少5,900,000港元或8.6%。

業務回顧：

集團根據香港法例第163章放債人條例於香港主要從事貸款業務，主力提供短期及長期物業按揭貸款。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度（「二零一九年財政年度」），香港整體經濟及物業市場充斥各種不利因素，首先因中美貿易爭端而受挫，而其後自二零一九年六月起則開始受到本港政治緊張局勢進一步拖累。
香港本地生產總值於二零一九年整體收縮1.2%，乃二零零九年以來的首個年度跌幅。
與此同時，香港物業市場於二零一九年初錄得相對強勁的表現後，在二零一九年下半年開始回落。

本港物業市場及其他行業的不利投資氣氛導致按揭融資需求減弱。
鑒於整體經濟及物業市場狀況惡化，集團實施更嚴格的貸款審批指引及加緊向高風險客戶收回貸款，從而繼續加強其風險管理政策。
因此，應收貸款總額由二零一八年十二月三十一日的992,200,000港元減少至二零一九年十二月三十一日的948,700,000港元，而利息收入則由截至二零一八年十二月三十一日止年度（「二零一八年財政年度」）的124,300,000港元略減2,600,000港元或2.1%至二零一九年財政年度的121,700,000港元。

於評估其應收貸款及應收利息於二零一九年十二月三十一日之預期信貸虧損時，集團已考慮整體經濟環境之變化，並計及持續社會動盪以及物業市場及經濟可能進一步下滑的前瞻性情境。
因此，集團於二零一九年財政年度錄得預期信貸虧損變動損失1,400,000港元。

儘管整體市場氣氛及集團的策略限制了集團貸款組合的增長，集團仍通過較高的應收貸款平均月底結餘及採取成本控制措施取得穩定業績。
集團於二零一九年財政年度錄得集團擁有人應佔溢利62,500,000港元，較二零一八年財政年度68,400,000港元下跌5,900,000港元或8.6%。
有關跌幅乃主要由於香港高等法院對向集團提供的按揭有效性作出有利判決，導致於二零一八年財政年度因收回一宗先前已減值之應收貸款及利息的按揭貸款而確認一次性收益。

業務展望:

在經歷十年來首次的年度衰退後，香港經濟及物業市場於二零二零年仍然挑戰重重。
儘管中美政府已達成全球引頸以待的第一階段貿易協議，尚未平息的社會動盪及2019冠狀病毒病（「COVID-19」）爆發預期將使多個行業面臨巨大壓力。
自COVID-19於二零二零年初在中國爆發起，這種高傳染性的病毒於世界各地肆虐，並已演變成全球大流行病。
該病毒預期將對全球經濟造成巨大衝擊。
鑒於旅遊業、零售市場及其他商務消費陷入寒冬，失業率上升的風險升溫，預期香港經濟將受到嚴重影響。
香港的樓價可能會面臨更大的下調壓力。
視乎情況如何發展，預期集團之新貸款交易可能會於短期內減少，而任何相關經濟放緩及物業價格進一步下跌均可能會對集團之預期信貸虧損造成負面影響。

面對未來的挑戰，集團將繼續審慎而明智地維持其風險管理政策及信貸審查流程，以控制集團貸款組合的質素。
集團將集中精力收回貸款價值比率較高的貸款，並將密切監察物業市場的發展，務求及時採取必要的措施。
集團亦將加強其資本管理及採取嚴格的成本控制措施，以在經濟低迷時維持其盈利能力。

雖然集團目前並無任何重大投資、資本資產或大規模推出新產品的詳細計劃，但將繼續改善現有產品及服務，以提升客戶體驗。

01671 天保能源
集團主席 周善忠
發行股本(股) 160M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 供電供熱
公司業務 集團是天津港保稅區（海港）唯一一家能源運營商。
集團從事熱電聯產蒸汽，連同電力、供熱、供冷。
集團的業務包括(i)能源生產及供應；(ii)配售電業務；及(iii)其他業務，包括配電設施建設服務、工業設施運營及維護服務以及經銷電力部件。
集團的能源運營使集團能夠為天津港保稅區（海港）及鄰近地區的客戶提供一站式的全面能源服務。
全年業績:
年內溢利由2018年全年的人民幣2,634.7萬元減少60.8%至2019年全年的人民幣1,032.9萬元。

業務回顧
(1) 推進電力體制改革進程

在國家深入推進新一輪電力體制改革的背景下，公司積極推進售電業務進展，年內完成協助天津港保稅區區內7家用戶完成電力交易中心註冊。
交易出清電量62,774千瓦時。
售電業務實現收入人民幣89萬元。
為用戶節約成本人民幣478萬元。
下一步，公司將會將申請推送北京電力交易中心和冀北電力交易中心註冊，以便參與京津唐電網的電力交易，真正在售電市場中邁出實質性步伐。

(2) 完成光伏發電項目建設工作

為加快公司能源結構調整，探索新的經營模式，同時響應國家發展綠色經濟、低碳經濟、循環經濟的號召，公司在天津港保稅區內五家企業及公司廠區開展光伏發電試點項目建設，設計安裝容量3MW，總投資人民幣1,386萬元。
項目建設工作已完成，並於2019年末實現併網發電。
項目建成後預計年平均發電量約為313萬千瓦時，收益率為9.25%，與相同發電量的火電相比，每年可節約標煤1,032.9噸，折合減少二氧化硫(SO2)排放量約20.3噸，氮氧化物（NOX）約47噸，具有良好的社會效益。

(3) 積極尋找外延成長機會

公司依託上市平台優勢，積極尋找行業內優質項目，尋求外延併購的發展機會。
公司與行業內優秀能源、電力企業進行了深入溝通，對儲備項目進行多次調研及論證，並對項目的進一步發展保持緊密跟蹤。
公司重視通過行業併購實現規模提升的機會，以此激發公司的競爭潛力。

(4) 推進申請H股「全流通」事項

為進一步優化公司治理結構，提升流通市值，增強市場影響力及股份的流動性，公司於2019年啟動了H股「全流通」項目的準備工作。
中國證監會、深圳證券交易所、中國證券登記結算有限責任公司於2019年末相繼發佈了H股「全流通」的指導性文件，公司快速響應，並於2020年1月8日完成向中國證監會申報。
截至最後實際可行日期，公司之H股「全流通」申請已正式由中國證監會予以受理。
詳情請參閱公司日期為2020年1月8日及2020年1月16日的公告。

(5) 技術改造及環保工作

公司重視生產經營中的環保工作及社會責任。
公司技術團隊通過設備改造和功能提升，建立能源管理體系，分析影響主要能源使用過程中的不可控因素和可控因素，在技術層面優化能源使用效益最大化。
同時加強監督管理和環保投入，提高環保應急響應能力，進一步完善穩定減排方案和排放考核指標，保證了環保數據的穩定達標。

(6) 建立信息化工作體系

海港熱電廠建立完成生產管理信息系統平台，建立起覆蓋廠區全部管理和運行崗位的生產管理網絡，實現生產現場管理的標準化、痕跡化及無紙化辦公。

(7) 完善績效考核方案

公司為完善企業治理體系，提高公司運行效率，在全面施行績效考核的基礎上，根據實際情況重新修訂績效考核方案，進一步明確各崗位職責權限，更大力度激發員工愛崗敬業精神。

業務展望:公司業務發展以「一主兩翼，雙輪驅動」為策略。
一主就是以傳統能源產業供應為主業；兩翼就是以新能源和智慧能源服務為兩翼；雙輪驅動就是以資本運作與技術創新為驅動力。

公司將對組織結構進行優化，進一步明確和細化職責，完善部門、崗位設置，對重點管理節點進行優化設置，形成責任明晰，協作高效的組織結構，以適應公司未來發展需要。

公司將以國有企業深化改革為契機，適度擴張與降本增效相結合，優化資源配置，在保持供電、供熱主業基礎上，積極開展能源項目併購和新能源業務，打造公司新的利潤增長點。

2020年，公司將努力做好以下工作：

1. 服務管理提升，增強公司品牌形象

不斷優化內外部服務流程，設置統一服務電話，加強客戶走訪調研，免費為客戶提供安全檢查和業務宣講，主動出擊，為用戶排憂解難，加快推進用戶項目落地，並根據用戶需求，提供延伸性增值服務，挖掘客戶潛在效益。

2. 大力推進併購項目

繼續全力推進收購天津津能臨港熱電有限公司51%股權的工作，天津津能臨港熱電有限公司主要在濱海新區生產及供應蒸汽。
因為天津津能臨港熱電有限公司與公司提供的服務類似，所以收購事項會在兩家公司之間產生協同效應，並有助於經擴大集團達成規模經濟。
因為天津津能臨港熱電有限公司擁有良好的業務基礎且發展潛力巨大，故公司或會增加其收入來源，通過收購事項來提高其利潤，並逐步提高其於中國天津市各地區能源服務行業的地位。

於收購項目完成後，公司將持有天津津能臨港熱電有限公司的控股權，控制天津津能臨港熱電有限公司的管理和經營。
因此，公司可利用自己的經營和業務經驗與專業知識，精簡經擴大集團的業務及提高其運營效率。
公司將加快天津津能臨港熱電有限公司融入公司經營管理體系，使公司經營業績指標得到提升。
詳情請參閱公司日期分別為2020年2月17日及2020年3月12日的公告和通函。

3. 完成H股「全流通」工作

公司已於2020年1月8日向中國證監會遞交H股「全流通」的申請，並於2020年1月16日收到中國證監會的正式受理函件。
公司將按照相關監管部門的指導文件，繼續推進H股「全流通」工作。
此舉有利於優化公司股權結構，為公司進一步深化國企改革、完善公司激勵機制打下基礎。

4. 繼續推進信息化建設工作

一是繼續開展綜合門戶和數據中心建設，完善信息系統一體化的技術架構，強化各應用系統的業務應用，實現對經營和業務數據的統一管控；二是升級電力營銷系統，實現電力交易用戶系統結算、購電模塊升級，光伏項目併網業務拓展，開通微信公眾號等工作。

5. 降本增效，提高效益水平

繼續在節能降耗上深挖潛力，一是開展汽動給水泵改造，將電動水泵改造汽電混動以節約電能；二是增加濃水反滲透裝置，將濃水回收效率由50%提升至75%，減少水資源消耗；三是1號換熱站電源接引點變更改造，改造後將降低用電成本提升效益；四是1號換熱站循環水回收餘熱加熱，充分利用煙氣中水蒸汽冷凝的潛熱，節省換熱站蒸汽量的使用，從而節約成本。

6. 優化組織結構，加強內部控制

一是結合未來業務拓展需要，進一步調整組織機構，優化內部職責分工，增強縱向管理和橫向協作；二是根據業務性質和風險防控需要，按照《內控手冊》要求開展各項工作，改進相應制度和流程體系，設置嚴密的風險點管控機制，提高運營效率和風險防控能力。

7. 完善激勵機制，深化公司改革

結合國有企業三項制度改革，進一步完善激勵機制，在工資總額管控的基礎上，構建員工職業通道和晉升管理制度。

01672 歌礼制药－Ｂ
集團主席 吳勁梓
發行股本(股) 1,106M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 生物科技
公司業務 集團主要從事藥品研發、生產、營銷及銷售。
全年業績:
集團整體收入增長4.3%，由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣166.3百萬元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣173.4百萬元

業務回顧
於二零一九年，集團的業務取得重大進展。

戈諾衛（達諾瑞韋）銷售額達人民幣124.4百萬元

於報告期，集團透過於中國大陸商業化戈諾衛（達諾瑞韋）錄得產品銷售額約人民幣124.4百萬元。
與二零一八年相比，二零一九年的銷售增長率為72.2%。
迄今，戈諾衛已納入浙江省基本醫療保險。

派羅欣推廣收入達人民幣47.6百萬元

於二零一八年十一月二十日，集團自上海羅氏獲得在中國大陸獨家推廣派羅欣的權利，派羅欣是一款用作乙型肝炎一線治療方案的先進聚乙二醇干擾素。
自二零一八年十二月一日起，集團一直在推廣派羅欣。
於報告期，集團透過於中國大陸商業化派羅欣錄得推廣收入約人民幣47.6百萬元。
與二零一八年相比，二零一九年的推廣收入增長率為1,271.3%。

新藥申請獲接納的丙型肝炎全口服無干擾素治療方案拉維達韋

拉維達韋為集團下一代泛基因型NS5A抑制劑，具有很高的耐藥基因屏障。
拉維達韋與戈諾衛（達諾瑞韋）及利巴韋林共同服用，是一種治療丙型肝炎的全口服無干擾素治療方案（「RDV/DNV治療方案」）。
II/III期臨床試驗已表明，12週的RDV/DNV治療方案的治癒率(SVR12)高達99%並具良好的安全性。
就基線NS5A耐藥突變的患者而言，集團的II/III期臨床試驗已表明，RDV/DNV治療方案的治癒率(SVR12)達100%。
NMPA已於二零一八年八月一日接納拉維達韋的新藥申請，並於二零一八年十月十七日授出拉維達韋的優先審評。
NMPA食品藥品檢驗中心於二零二零年三月十六日宣佈對拉維達韋的新藥申請批准進行現場生產檢查。

商業化實力

隨著戈諾衛的順利推出，集團已在中國肝炎領域顯示出強大的開發能力，並建立起穩固的商業地位。
截至二零一九年十二月三十一日，集團已建立起一個成員約155人的商業化團隊，戰略性地覆蓋位處中國丙型和乙型肝炎廣泛的地區內約1,000家醫院及藥房。
集團的商業化團隊已物色並培訓肝炎領域約6,000名專家及關鍵意見領袖。
集團已與多名分銷商訂立20份分銷協議，藉此透過分銷商直接或透過其子分銷商涵蓋約400間高值藥品直送(DTP)藥房、醫院關聯藥房和其他藥房。

提升集團的創新首創╱同類最佳研發管線

於戈諾衛（達諾瑞韋）順利推出後，集團專注於打造及加速集團的首創╱同類最佳研發管線。
除ASC22及ASC40（如下文所選管線中的候選藥物所述）以外，其他候選藥物包括但不限於：(1) ASC41：一款口服生物活性小分子甲狀腺激素受體(THR-)激動劑，其研究性新藥申請於二零二零年二月十三日獲NMPA受理；(2) ASC18：研究性新藥申請已獲批准的HCV固定劑量雙靶向復方制劑(FDC)，其中，集團已開發一種用於完全治療丙型肝炎的每日口服一次、每次一片的固定劑量復方制劑；(3) ASC21：研究性新藥申請已獲批准的NS5B核苷類聚合酶抑制劑；(4) ASC09╱利托那韋FDC：一款HIV蛋白酶抑制劑，其研究性新藥申請已獲NMPA授予批准。

業務展望:

二零二零年及之後，集團專注

(1) 持續開展HCV專屬經營，實現銷售額最大化，尤其是在拉維達韋╱達諾瑞韋的全口服給藥法獲得批准後。
每日口服一次、每次一片的ASC18將進一步促使Ascletis成為中國HCV市場的領導者。

(2) 二零一九年十二月版的《乙肝防治指南》將臨床（功能性）治癒作為乙肝患者治療主要目標之一。
派羅欣是一種可以實現臨床治癒的免疫療法，尤其是針對特定乙肝患者。
由於標準的乙肝患者治療是實現臨床治癒，因此，集團預期派羅欣的推廣收入將大幅增長。

(3) 打造能實現臨床治癒的HBV專屬經營：由於臨床治癒需要採用聯合治療法，上市的派羅欣及皮下注射PD-L1抗體ASC22可作為基礎用藥。
潛在的聯合治療法可能包括但不限於：

(i) 派羅欣結合內部研發針對新靶點的候選藥物；

(ii) PD-L1抗體ASC22結合內部研發針對新靶點的候選藥物；及

(iii) 派羅欣或PD-L1抗體ASC22結合行業翹楚的候選藥物，如治療性疫苗、siRNA以及HBV抑制劑等。

(4) 建立領先的NASH組合：由於NASH是一種複雜的代謝性疾病，其涉及多個靶點及機制，因此聯合療法可以更好地控制NASH。
ASC41為一種口服甲狀腺激素受體激動劑，而ASC40則為一種口服脂肪酸合成酶(FASH)抑制劑。
與單一藥物治療法相比，ASC40與ASC41聯合給藥有望更好地治療NASH。
集團針對新靶點的內部研發臨床前項目可能為NASH提供更多聯合治療法。

01673 华章科技
集團主席 朱根榮
發行股本(股) 734M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 公司為投資控股公司。
集團主要在中華人民共和國(「中國」)從事研究和發展、製造和銷售工業產品、項目承包服務、環保產品及提供支援服務。
全年業績:
收入由截至2018年6月30日止年度約人民幣612.1百萬元上升約24.8%至截至2019年6月30日止年度約人民幣764.0百萬元。
毛利率由2018年6月30日止年度約22.4%下降至2019年6月30日止年度約15.8%。

截至2019年6月30日止年度，集團營業額約人民幣764.0百萬元，較2018年同期上升約24.8%，但本年度集團錄得虧損約人民幣129.9百萬元，較2018年同期盈利約人民幣47.9百萬元。

業務回顧
過去一年，儘管中美貿易摩擦不斷升溫，讓中國經濟及各行各業受到不同程度影響。
根據國家統計局資料顯示，2018年全國機制紙及紙板產量116.6百萬噸，同比下降1.5%，2018年6月起，累計產量轉為負增長。
截至2019年6月30日，全國機制紙及紙板產量約58.7百萬噸，同比下降1.5%。
全年造紙行業整體營業收入達到1.3萬億元，同比增長8.3%，但受原材料價格上漲、環保趨嚴等因素影響，2018年造紙行業淨利潤同比下降71億元至766億元。
截至2019年6月30日，全國造紙及紙製品業營業收入6528.3億元，同比下降2.3%；利潤總額281.5億元，同比下降25.4%。

近年國家對「綠水青山」的重視，對造紙行業提出更高的環保要求、排污許可證制度等措施表明環保趨嚴已成行業發展趨勢。
因行業環保成本顯著上升，成本壓力迫使中小企業的落後產能退出市場，使龍頭紙企集中度顯著提升。
同時，龍頭紙企也加大了改造生產線投資，目的是為了提昇企業經營效益及達到更高環保要求。

業務展望:

展望2019年下半年，中美貿易糾紛持續，中國營商的環境將會更加複雜，困難挑戰更多。
集團作為中國造紙設備供應商的龍頭企業，將會加大創新和研發，使中國製造包含更多中國創造因素，在維持現有業務發展同時，積極開拓新業務。

在回顧年內，集團在得到主要股東博榮控股的支持下，計畫在海外發展廢物回收處理專案。
考慮到近年來，中國已逐步開始禁止進口廢料(包括可回收塑膠、廢紙和廢棄金屬)，使原本均由中國接收的全球約一半的可回收塑膠、廢紙和廢棄金屬，將會因此而過剩。
目前，大部分金屬都能以再生金屬的形式迴圈利用，其中產量較大的再生金屬有廢鋼鐵、再生銅、再生鋁、再生鉛等。
對回收廢棄資源並加以綜合利用，已成為各國經濟、社會、環境可持續發展的重要選擇。
因此，集團已積極研究項目可行性，爭取把握拓展全球廢物回收處理機遇，於2019年初，成立新的子公司華章環境投資有限公司(「華章環境」)，主要業務為廢物回收處理。
於回顧年內，於杜拜展開設立廢物回收處理廠環境評估工作，目標是於2020年展開回收處理工作。
集團預計未來將會投入更多資源以支援相關工作。

01675 亚信科技
集團主席 田溯寧
發行股本(股) 731M
面值幣種 港元
股票面值 0.0000000125
行業分類 軟件開發
公司業務 集團的主要業務為於中國提供軟件產品及相關服務。
全年業績:
2019年持續經營收入實現約人民幣5,721.4百萬元（2018年：約人民幣5,211.0百萬元），同比上升9.8%.

2019年，持續經營業務毛利實現約人民幣2,127.0百萬元（2018年：約人民幣1,882.6百萬元），同比增長13.0%，毛利率實現37.2%（2018年：36.1%），同比上升1.1個百分點。

業務回顧
亞信科技控股有限公司始於1993年，是領先的軟件產品、解決方案和服務提供商，致力於成為大型企業數字化轉型的使能者。
2019年公司堅持「三新四能」戰略，並以「一鞏固、三發展」作為增長驅動力，報告期間戰略執行卓有成效，整體業績保持穩健增長，軟件業務收入、利潤均實現雙位數增長。
其中，DSaaS數字化運營業務收入增長迅猛，達人民幣約151.7百萬元；5GOSS進展遠超預期，與運營商緊密合作，開展商用試點達17個；及大企業客戶數大幅增加，並在雲MSP業務領域實現突破，先後成為阿里雲和華為雲的合作夥伴，並與中國移動雲能力中心簽署戰略合作協議。

報告期間，公司擁有247家電信運營商客戶，包括中國移動、中國聯通和中國電信的總部、省級公司、地市級公司、專業化公司和合營企業，較2018年新增33家，增長15.4%。
公司擁有59家郵政、廣電、金融、能源、政府、交通、汽車等行業的大型企業客戶，較2018年新增21家，增長55.3%。
公司連續多年電信運營商及大型企業客戶留存率均大於99%。

一、電信BSS市場領導地位持續鞏固

2019年，隨著5G商用牌照的正式發放，電信行業已經全面開啟新一輪的投資建設，5G業務創新、價值變現、用戶體驗以及規模商用等關鍵環節都與BSS緊密相關。
根據弗若斯特沙利文的報告資料，到2022年中國電信運營商的BSS市場空間將超過人民幣150億元。
報告期間，中國三大運營商穩步推進5G業務支撐、IT系統轉型升級、5G智慧運營以及攜號轉網等各類政策需求的升級改造。

公司積極跟進運營商的5G及IT支撐戰略，並參與到客戶的5G業務及IT支撐相關頂層規劃中，進一步鞏固了運營商BSS域的市場主導地位。
其中，在5G業務支撐方面，有序推進5GNSA/SA雙模式多量綱融合計費、智慧網格、業務中台等5GBSS戰略項目落地；在IT系統轉型升級方面，幫助客戶完成IT架構的升級優化，完成多個涉及客戶集團和省市的大規模工程項目交付，並順利推進區域中心建設相關的工程項目；在政策需求升級改造方向上，積極參與運營商攜號轉網配套的支撐能力升級改造項目；在5G智慧運營方向上，積極開拓數據域市場，贏得數據採集、大數據平台、機器學習等多個總部及省分訂單。

截至2019年12月31日，集團服務的電信運營商客戶達到247個，較上年增長15.4%，客戶留存率超過99%。

二、5GOSS域產品首年商用規模遠超預期

5G對無線網和核心網架構進行了徹底重構，使用了雲原生、軟件定義網絡等新技術，運營商需要隨之升級建設5G新一代網管體系，來應對5G時代更為複雜的網絡管理和運維任務。
根據一份弗若斯特沙利文報告的資料，中國運營商OSS2020至2022年累計市場規模將超過人民幣260億元。

2019年5G正式商用，電信運營商紛紛加快進行新一代網管體系升級和建設。
報告期間，公司在5GOSS域方面順利完成產品能力打造，推出了包括網絡規劃、網絡優化、網絡客戶體驗管理、網絡管理和編排等系列產品，幫助運營商客戶實現業務域和網絡域的支撐能力貫通。
公司在三大運營商集團、省公司、所屬研發機構均有合作落地項目，首年商用試點合作達到17個，5GOSS首年訂單規模超千萬，贏得了眾多潛在客戶的青睞。

三、DSaaS數字化運營業務增長迅猛

在產業數字化轉型的大潮下，各行各業運用數據和AI等新技術提升客戶價值、優化客戶體驗及提高運營效率的需求與日俱增。
在2019年，國家提出數據可作為生產要素按貢獻參與分配，這將促進數字化運營業務發展，指引企業更加重視數據要素，使用技術工具挖掘數據價值。

公司依托創新領先的技術，以按結果付費、合作分成收費、SaaS服務訂閱收費和按工具軟件收費等模式，為不同行業的客戶提供數字化運營的DSaaS服務，合規利用外部脫敏數據、客戶自有數據以及第三方授權數據，並結合長期沉澱的運營經驗和數據分析模型，形成SaaS化的工具產品，包括金融洞察雲、金融營銷雲、金融風控雲、公安反欺詐雲、客流監控雲、人口管理雲、存量經營雲、選址服務雲等多元化產品，幫助客戶實現特定場景下的數字化運營。

報告期間，公司的數字化運營業務發展迅速、需求強勁，在運營商、政務、警務、金融、交通、廣電新媒體等多領域迅速拓展業務，深入服務中國移動、中國聯通、中國電信、工商銀行、農業銀行、建設銀行、中國銀行、中國郵儲、平安銀行、哈爾濱銀行、中國人壽、國家電網等行業客戶，並將客戶版圖從大型企業向中小企業客戶擴張。
截至2019年12月31日，數字化運營服務實現收入約人民幣151.7百萬元，同比上升83.9%，業務拓展加速。

四、垂直行業客戶市場穩步擴張，雲MSP業務領域實現突破

中國大型企業數字化轉型持續深化，大型企業客戶的上雲步伐進一步加快。
近年，垂直行業有實力的IT企業紛紛與主流雲廠商結成戰略聯盟，作為雲管理夥伴（即MSP），提供雲諮詢規劃、雲遷移實施、雲運維管理和雲增值開發服務，共同助力大型企業客戶上雲。
根據中國信通院的報告資料，到2022年中國雲計算市場規模將達人民幣2,900億元，2019至2024年年復合增長率為30%。

報告期間，公司進一步擴大了在垂直行業市場的客戶版圖，並先後成為阿里雲MSP合作夥伴以及華為雲CSSP，助力更多垂直行業客戶上雲、用雲。
在零售領域，開拓與阿里雲的合作，獲得了大型電視購物企業的千萬級的企業資源計劃（即ERP）及電商重構項目，並成功完成第一階段工程上線，為與阿里雲長期戰略合作奠定了基礎；在金融領域，完成中信銀行、招商銀行等大數據項目；在交通領域，開拓湖南、廣東高速計費項目以及雲南高速大數據項目；在政務領域，與阿里雲合作拓展智慧城市大腦項目；在能源領域，完成國家電網大數據項目、中海油設備監控大數據項目以及核電客戶的無線專網和指揮平臺項目；在郵政領域，順利交付中國郵政客戶關係管理（即CRM）項目。

截至2019年12月31日止，集團服務的行業大型企業客戶達到59個，同比增長55.3%，客戶留存率超過99%。

五、全面推出5G系列產品，技術研發實力領先

隨著國家「網絡強國」戰略實施和5G商用到來，電信運營商加快了5G通信技術基礎設施的建設步伐，垂直行業利用5G新技術加速向行業數字化、網絡化、智能化轉型，技術創新的市場空間巨大。

2019年，公司進一步強化了研發中台戰略，加強了產品研發集約化管理，通過產品研發中台，使基礎技術組件在全公司復用，提升了項目交付效率，進而持續提升了公司整體人均效能，研發中台戰略成效顯著。

報告期間，公司持續加大面向5G的產品研發投入，打造了「XFor5G」系列重點產品，包括5G全域人工智能產品、5G場景計費產品、5G網絡智能化產品、5G大數據產品以及5G運營產品等，幫助客戶應對5G價值運營時代的新挑戰，這些產品已經成功應用於運營商、銀行、保險、電網等眾多垂直行業客戶的核心業務系統中。

2019年，公司再次通過軟件能力成熟度模型集成五級（即CMMI5）國際認證。
並在歐洲電信標準化協會（即ETSI）提交的7項國際標準提案獲評審通過，在國際電信聯盟（即ITU）提交了2項標準化立項，在中國邊緣計算學術會議發表了4篇優秀論文，對國際國內技術標準制定做出了貢獻。

六、攜手產業伙伴加深戰略合作，綜合實力贏得廣泛認可

2019年，公司持續與業內各方在相關領域深化戰略合作，共同探索發展機遇，實現優勢互補、資源共享、合作共贏。
集團與中國移動集團、中國聯通物聯網公司分別簽署戰略合作協議，與中國電信集團簽約共創5G新未來，與河南移動成立「5G網絡智能化聯合創新實驗室」，共同努力為5G時代的客戶提供更加豐富、多層次的通信基礎設施服務、信息服務和數字化服務；集團還與中國移動雲能力中心簽署戰略合作協議，與華為簽署鯤鵬生態戰略合作協議，成為華為雲CSSP、以及成為阿里雲MSP合作計劃的核心伙伴，共同為企業客戶提供快速、可靠、個性化的雲服務，推進雲生態系統建設；同時，集團持續推進與百度智能雲、金蝶蒼穹雲在運營商市場的戰略合作，並與聯想集團、河北廣電、科大訊飛簽署戰略合作協議，與騰訊簽署企業微信服務商合作協議，共同服務各行各業的企業數字化轉型需求。

2019年，公司綜合實力及影響力持續攀升，獲得業內各方高度贊賞。
國際電信管理論壇、中國軟件行業協會、中國電子信息行業聯合會、中國信息通信研究院、工業互聯網產業聯盟等國內外權威機構給予集團多項殊榮，包括獲得「中國最具影響力軟件和信息服務企業」、「中國軟件和信息技術服務綜合競爭力百強企業」（第21位）、「中國軟件行業最具影響力企業」、「電子信息行業卓越企業」、「國際軟交會最佳數字化轉型實踐獎」、「5G創新先鋒獎」等多個獎項，公司合研的「梧桐集中化大數據PaaS平台」助力中國移動斬獲國際電信管理論壇(TMForum)「最佳TMF資產使用獎」殊榮。
公司亦當選為全球移動通信系統協會（即GSMA）會員、中國工業互聯網產業聯盟副理事長單位、中國互聯網協會副理事長單位、中國公路出行信息服務聯盟副秘書長單位。

業務展望:

2020年，公司將繼續深化「一鞏固、三發展」業務發展戰略，並進一步增效、增速，抓住5G時代發展機遇，緊密支撐電信運營商的5G升級建設，助力垂直領域大型企業上雲、用雲，幫助各行各業的企業提煉數字化運營價值，致力於成為大型企業數字化轉型的使能者。

在電信BSS業務領域，集團將把握5G全面商用這一機遇，為客戶提供使能5G業務運營場景的新一代BSS系統，以持續鞏固公司在電信運營商市場的領導地位；此外，集團還將持續提升BSS產品能力，以進一步提升業務效能。

在5GOSS業務領域，集團將積極參與運營商網絡智能化及網管體系建設，充分發揮技術中立的軟件廠商優勢，為客戶提供全域虛擬化、全域智能化、全域可感知的產品，幫助運營商實現業務域和網絡域的支撐能力貫通，構築產品的差異化優勢，實現OSS業務的規模復制，成為電信OSS領域最有力的參與者。

在數字化運營領域，集團將聚焦金融、政務、交通、廣電等行業，打造更豐富的場景化應用產品，為客戶提供數字化運營DSaaS服務，以進一步擴大數字化運營的業務規模。

在垂直行業領域，集團將打造領先的多雲管理產品和解決方案，並與更多的主流雲廠商（即CSP）合作，聚焦金融、政務、交通、能源、郵政、零售等重點行業，實現垂直領域企業上雲業務規模拓展，力爭躋身中國雲網MSP市場領域的第一陣營。

01676 中国升海集团
集團主席 劉榮如、李東凡
發行股本(股) 100M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 包裝食品
公司業務 公司的主要業務為包裝及銷售海產品。
全年業績:
集團收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣668.0百萬元下跌約29.2%至報告年內的約人民幣472.9百萬元。

集團於報告年內的毛利由截至2018年12月31日止年度的人民幣169.1百萬元減少38.6％至報告年內的約人民幣103.8百萬元，而毛利率則由截至2018年12月31日止年度的25.3％下降在報告期內上升至21.9％。

業務回顧：

集團與中國銷售乾制海鮮，藻類及菌類及休閒食品，集團(i)採購高質的未加工及已加工原材料，(ii)將未加工原材料的加工工序分包予第三方，(iii)在集團的自有包裝設施或透過分包商包裝產品，及(iv)以自有品牌「沃豐」銷售包裝產品。
集團亦銷售未包裝乾海產品以及藻類產品及菌類產品。

集團收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣668.0百萬元下跌約29.2%至報告年內的約人民幣472.9百萬元。
2019年中國的GDP增長率為6.1％，而2018年為6.6％。
這是自1992年3月有記錄以來的最低增長率，因為經濟因持續的美國貿易戰開始顯示出壓力跡象。

集團於報告年內的毛利由截至2018年12月31日止年度的人民幣169.1百萬元減少38.6％至報告年內的約人民幣103.8百萬元，而毛利率則由截至2018年12月31日止年度的25.3％下降在報告期內上升至21.9％。

集團擁有含不同原材料且口味及包裝各不相同的全面產品組合，而每種產品均各具特色。
集團尋求透過提供豐富多樣及便利的安全優質產品選擇，創造促進整體銷售的更多機會，從競爭對手中脫穎而出。
報告年內，集團提供超過100種乾海產品、30種藻類產品及菌類產品，以及60種海洋休閒產品。

集團透過超市、貿易公司、便利店及其他銷售管道（如食品公司、禮品店及零售電商）銷售產品。
於報告期間，透過超市銷售產品繼續為集團銷售額的支柱，而上述各渠道所貢獻的收益比例與截至二零一八年十二月三十一日止年度相若。

於報告期間，集團收入錄得之減少乃由於中美貿易戰引起，導致國內需求減少及中國消費者信心下降。
集團的可持續增長取決於可靠的銷售記錄及其種類豐富的產品的穩定供應。

業務展望:

在過去幾年，個人消費者的信心受到美中貿易爭端的影響，導致製造業和出口業的放緩，以及中國股市和房地產市場的低迷。

二零一九年十二月十三日，美國和中國政府官員宣布已簽署初步貿易協定。
二零二零年一月十五日，美國和中國政府簽署了旨在緩解中美貿易戰的第一階段協議。
儘管進一步升級的直接威脅已經消除，但集團認為中美之間的貿易緊張局勢將繼續對中國消費者信心造成下行壓力。
由於海鮮和藻類并不是必需品，因此預計其需求將大大減少。
管理層正在採取一切預防措施，以減輕集團的市場風險，並使集團的业务組合多樣化。
因此，由於未來的經濟不確定性，集團不再尋求在中國大陸購買土地。
相反，集團將視需要租用額外的工廠區域，以最大化集團的有機增長前景。
同時，自二零二零年一月以來在中國爆發新的冠狀病毒（“疫情”）以來，集團的運營受到嚴重影響，客戶對公司產品的需求進一步下降。
此外，為確保員工和客戶的健康和安全，集團已暫停所有產品促銷活動，這將直接影響集團的營業額和業績。
考慮到疫情在各個方面的影響，集團認為，應利用這一機會進一步擴大其食品以外的業務，以平衡其業務風險。

01678 中创环球
集團主席 陳芳林
發行股本(股) 2,170M
面值幣種 港元
股票面值 0.0001
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團主要在中國從事設計、開發、製造及銷售家居裝飾產品以及電壁爐業務。
全年業績:
集團的收益由人民幣147.8百萬元增加人民幣4.7百萬元至人民幣152.5百萬元，較去年增加3.2%。

毛利由截至2017年12月31日止年度的人民幣28.2百萬元減少至截至2018年12月31日止年度的人民幣17.7百萬元，較去年下跌37.2%毛利率由截至2017年12月31日止年度的19.1%下跌至截至2018年12月31日止年度的11.6%。

集團擁有人應佔虧損由截至2017年12月31日止年度的人民幣174.6百萬元減少人民幣28.7百萬元至截至2018年12月31日止年度的人民幣145.9百萬元。
每股基本虧損由截至2017年12月31日止年度的人民幣9分減少至截至2018年12月31日止年度的人民幣7分。

業務回顧：

中創環球主要從事家居裝飾產品及電壁爐的設計、開發、製造及銷售業務。
產品以「Allen亞倫」品牌在中國國內銷售，集團亦按原設計製造╱原設備製造基準出口產品至美國、德國、加拿大、法國及英國等國。

截至2018年12月31日止年度，集團的收益從截至2017年12月31日止年度的人民幣147.8百萬元增加3.2%至人民幣152.5百萬元。
截至2018年12月31日止年度，集團股權持有人應佔虧損為人民幣145.9百萬元，較截至2017年12月31日止年度錄得集團股權持有人應佔虧損人民幣174.6百萬元減少16.4%。
此乃主要由於(1)物業、廠房及設備減值虧損、於一間聯營集團投資之減值撥備，及應佔一間聯營集團之虧損減少；及被(2)毛利減少；(3)其他虧損及財務費用增加；及(4)預付款項減值虧損增加，及商譽及無形資產減值所抵銷。

集團的產品分為兩大類，即(1)電壁爐及(2)家居裝飾產品。
於截至2018年12月31日止年度，兩大類產品貢獻的收益分別佔69.4%及30.6%，而去年佔比分別為69.8%及30.2%。

於截至2018年12月31日止年度，海外市場與中國市場為集團的總收益分別貢獻人民幣85.5百萬元（2017年：人民幣80.8百萬元）及人民幣67.0百萬元（2017年：人民幣67.0百萬元），或56.0%（2017年：54.7%）及44.0%（2017年：45.3%）。

集團認為創新為發展的核心要素。
設計團隊於2018年12月31日共有93名員工。

業務展望:

於2019年，中國不斷擴大的房地產市場及蓬勃發展的空氣淨化器行業相信會對電壁爐及空氣淨化器，以及家居裝飾產品市場的經營狀況產生積極影響。
然而，集團預期將面臨不斷變化的消費模式及經濟不明朗等不利因素。

國家快速發展引致空氣質量不斷惡化已成為普通民眾的日常關注重點。
加上中國兩孩政策推出，兒童健康問題導致在空氣淨化器市場上出現更強勁的需求驅動力。
集團將積極尋找合適的產品及合作夥伴以滿足相關需求，從而獲得更多收入及多元化其產品組合。

與此同時，購房者數量仍有望增長，令整體家居裝飾市場受益。
隨著收入水平不斷攀升，消費者對舒適住宅的期望將有所提升。
集團將為「Allen亞倫」品牌物色所有拓展商機。

秉承行業專長，集團將繼續在國內及海外市場尋找商機。
同時，集團將改善其產品並優化其業務組合以實現可持續增長。

01679 瑞斯康集团
集團主席 張帆
發行股本(股) 987M
面值幣種 港元
股票面值 0.0001
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要業務為設計、開發和銷售與中華人民共和國（「中國」）電網公司配置與升級自動抄表系統有關的電力線載波通信產品，以及提供相關維護服務，同時經營多種與節能環保有關的應用。
全年業績:
於回顧年度，集團錄得營業額約人民幣218.6百萬元（2018年：約人民幣475.8百萬元），下跌54.1%。

於回顧年度集團錄得公司權益股東應佔虧損約為人民幣236.8百萬元（2018年：公司權益股東應佔溢利約人民幣4.2百萬元）。

業務回顧
於回顧年度，集團於兩個主要業務分部營運。
第一，集團營運自動抄表及其他業務，其中，集團銷售電力線載波通信產品（例如電力載波芯片）、模組及設備（例如採集器及集中器），主要是中國的電網公司用於就智能電表配置及升級自動抄表系統，作為智能電網基建的主要部分。
集團已就國家電網配置自動抄表系統開發具備專有集成電路設計及先進電力線載波通信技術的電力載波芯片。
此外，集團亦按項目基準提供自動抄表系統維護服務。
此外，集團的電力線載波通信產品亦應用於中國多個智慧能源行業，主要包括路燈控制、樓宇能源管理及光伏發電管理。

第二，集團於2018年年底擴展業務並從事智慧製造及工業自動化業務，其中，集團提供軟件授權、生產安全產品，以及就應用於石油及石化行業的維修與安全完整性系統方面提供的軟件售後客戶支援服務。

於回顧年度，集團錄得營業額約人民幣218.6百萬元（2018年：約人民幣475.8百萬元），下跌54.1%。

集團的自動抄表及其他業務分部錄得營業額約為人民幣139.8百萬元（2018年：約人民幣347.4百萬元），下跌約59.8%。
回顧年度的自動抄表及其他業務分部營業額佔集團總營業額約64.0%（2018年：73.0%）。
自動抄表及其他業務分部的營業額於回顧年度大幅下跌乃主要由於(a)國家電網對集團基於電力線載波通信的窄頻自動抄表產品的需求下滑；及(b)於2019年集團的寬帶自動抄表產品意外地進一步延遲推出。
寬帶自動抄表產品意外地進一步延遲推出，導致相較2018年同期，截至2019年12月31日止年度國家電網進行的集中競標下集團的自動抄表產品、國家電網本地競標下客戶及貿易銷售產生的營業額大幅下跌。
幸好集團已於2020年3月2日獲中國電力科學研究院告知，集團的電力線載波通信寬帶芯片組已通過該機構設立的所有功能性測試。
根據現時可得資料，董事可合理預期，中國電力科學研究院將於不久將來正式發出認證書，認可我們的電力線載波通信寬帶芯片組及模組符合國家電網頒佈的寬頻系統芯片集成電路協定標準。

於回顧年度，集團的智慧製造及工業自動化業務分部錄得的營業額約為人民幣78.7百萬元（2018年：約人民幣128.4百萬元），減幅約為38.7%。
於回顧年度，來自智慧製造及工業自動化業務分部的營業額佔集團總營業額約36.0%（2018年：27.0%）。

截至2019年12月31日止年度，集團來自智慧製造及工業自動化業務分部的營業額及毛利較2018年同期大幅下跌，主要原因是於2019年12月31日持有的若干主要合約意外地延遲交付╱執行。
有關延遲乃主要由於智慧製造及工業自動化業務分部下客戶進行的公司資源計劃及執行時間表有所修訂，導致集團延遲確認營業額。

於回顧年度集團錄得公司權益股東應佔虧損約為人民幣236.8百萬元（2018年：公司權益股東應佔溢利約人民幣4.2百萬元）。

公司權益股東應佔虧損除了受到自動抄表及其他業務分部以及智慧製造及工業自動化分部的營業額大幅下跌的直接影響外，亦主要由於(i)回顧年度的一般及行政開支較2018年同期大幅增加，此乃主要由於(a)截至2019年12月31日止年度的攤銷開支增加，主要來自集團於2018年8月收購翠和有限公司（「翠和」）所產生的無形資產。
相關無形資產攤銷的開始日期為2018年8月，故該等攤銷開支於截至2019年12月31日止年度與2018年同期之間造成比例差異；及(b)過期及須根據集團的撥備矩陣作出更多虧損撥備的貿易應收款項的減值虧損增加；及(ii)於回顧年度內確認商譽減值虧損。

業務展望:

根據一項獨立市場調查，由於中國的智能電表及其他終端機自2018年起已進入升級的新階段（包括升級至寬帶電力線載波通信協定），預期至2021年國家電網採購的自動抄表產品將進一步達每年約87.7百萬台，而根據一項獨立市場調查，國家電網及南方電網進行的智能電錶及其他終端機的競標數量預計將於2017年至2021年期間錄得複合年增長率11.5%的增長。
除國家電網每年進行的集中競標外，分散競標制度由國家電網下的各省級及地方電網公司進行，以加快應付當地的需求及加快各地區的寬帶自動抄表產品升級及更換的進展。
此外，根據通信協定統一標準的主要特點（即互聯互通），由於供應鏈管理的成本對客戶而言為低，寬帶自動抄表產品相對容易被替代；市場參與者須在例如及時交付、具競爭力的價格、產品可靠性及有效性方面進行競爭，以提升產品認知度、品牌知名度及市場份額。
國家電網寬帶自動抄表市場的這種根本性變化為市場帶來更激烈競爭。

誠如「業務回顧」所提述，於2019年，集團基於電力線載波通信的寬帶自動抄表產品意外地延遲推出，這推遲了集團於2019年及2020年參與由國家電網舉行的若干集中競標以及若干本地競標，因此已導致潛在的市場份額損失，於短期內有機會影響集團自動抄表及其他業務的財務表現。
幸好集團已於2020年3月2日獲中國電力科學研究院告知，集團的電力線載波通信寬帶芯片組已通過該機構設立的所有功能性測試。
根據現時可得資料，董事可合理預期，中國電力科學研究院將於不久將來正式發出認證書，認可我們的電力線載波通信寬帶芯片組及模組符合國家電網頒佈的寬頻系統芯片集成電路協定標準。
集團將盡最大努力盡快向市場推出基於電力線載波通信的寬帶產品，並恢復我們在中國自動抄表行業的競爭力。
不幸的是，中國近期爆發的疫情可能會導致集團於2020年上半年面臨若干經營及財務風險，惟董事仍預期於2020年下半年在國家電網市場正式推出該等產品。

就集團的智慧製造及工業自動化業務而言，集團相信，由於滲透率現時相對較低及人力資源成本持續上升，中國工業自動化市場將繼續健康增長。
由於石化企業為中國製造業板塊的先鋒，多個主要市場參與者已著手興建智能油田、智能管道及智能工廠。
集團將繼續運用集團擁有的技術及知識產權，於工業自動化系統設計及執行當中捕捉機會，尤其是石油及石化行業、其他製造及建築業務的維修與安全完整性系統。

未來，集團計劃與國際知名的系統集成商組成策略聯盟及合作，擴展其智慧製造及工業自動化業務分部，向現有及潛在客戶提供其工程程序設計及數碼工程設計的增值解決方案以及工業控制系統網絡安全軟件解決方案。
透過深入的戰略合作及技術交流，集團旨在加強石油煉製及管道建設的智能工廠綜合解決方案方面的專業領域。
同時，集團將運用自身的研發資源與外部企業合作，進一步開發自有的智能工廠應用程式介面及視覺綜合管理平台的知識產權，以及於大數據合作平台整合線上及核心應用程式。
有關知識產權會運用集團電力線載波通信的技術，並將提升集團的核心競爭力。
透過開拓此等新的利潤主導業務機會，集團相信長遠而言將於市場上維持更多元化的增長。

01680 澳门励骏
集團主席 周錦輝、唐家榮
發行股本(股) 6,201M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 博彩
公司業務 集團的業務包括(i)於位於集團物業的兩個主要娛樂場，即澳門置地廣場酒店內的法老王宮殿娛樂場及位於澳門漁人碼頭的巴比倫娛樂場向澳博提供博彩服務；及(ii)於集團的物業內提供酒店、娛樂及休閒設施。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的總呈報收益約為2,359,700,000港元，較去年同期約1,865,400,000港元增加約494,300,000港元或約26.5%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的經調整EBITDA約為365,800,000港元，較去年同期增加約6,000,000港元或約1.7%。

業務回顧
博彩服務

集團的博彩服務收益包括(i)就為中場賭枱、貴賓賭枱及角子機所提供的服務及設施向澳博收取的服務收入及(ii)於老撾的娛樂場營運。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的博彩收益較去年同期增加約39.8%至約1,898,200,000港元，惟受非博彩收益減少約9.1%至約461,500,000港元所抵銷。
博彩收益大幅增加乃主要由於勵宮娛樂場發展逐漸成熟以及貴賓界別表現強勁。

於二零一九年十二月三十一日，集團於澳門合共有194張賭枱（二零一八年十二月三十一日：194張），其中194張賭枱（二零一八年十二月三十一日：177張）已投入營運。
集團於老撾有55張（二零一八年十二月三十一日：66張）已投入營運的賭枱。

非博彩營運

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得非博彩總收益約461,500,000港元，較去年同期減少約46,000,000港元或約9.1%。

非博彩收益減少乃主要由於澳門置地廣場於出售事項後貢獻的收益減少。

業務展望:

澳門漁人碼頭之酒店營運於年內成續可觀，達到高水平的入住率及餐飲娛樂設施使用率。
收益大幅增加乃主要由於勵宮娛樂場帶來穩健業績。
集團正積極完善澳門漁人碼頭所提供設施，包括大規模裝修會議展覽中心、世界級非博彩景點（例如來自日本的虛擬現實體驗中心）、以及服務高端中場和貴賓客戶的新餐飲店舖（例如「廚魔」梁經倫的Soda Port）。
集團亦展望直接連接集團澳門物業與澳門半島外港客運碼頭的行人天橋開幕。
集團計劃把漁人碼頭打造成為澳門半島最受矚目的娛樂綜合體。

在老撾，Savan Legend渡假村的財務貢獻符合集團預期。
集團展望Savan Legend渡假村之The Suites精品酒店及Thakhet之The Thakhet Club開幕。
該兩項新項目應於二零二零年下半年投入營運，並將繼續協助集團的老撾業務擴大規模。

在佛得角，新酒店及娛樂場綜合大樓的建築工程現正進行中。
集團預期此業務將於二零二一年末舉行試業。

展望二零二零年，二零一九冠狀病毒病之影響已拖慢集團的業績增長。
截至本報告日期，本澳及內地當局已妥善管理有關情況，集團對於中華人民共和國及澳門政府控制病毒擴散的能力充滿信心。

環球方面，集團海外項目所處地區並無出現疫情嚴重爆發。
集團保持樂觀態度，相信旅遊業反彈時集團將處於良好狀態把握復甦機遇。

01681 康臣药业
集團主席 安郁寶
發行股本(股) 836M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 藥品
公司業務 集團的主要業務為藥品生產及銷售。
全年業績:
於截至2019年12月31日止年度的收入為人民幣1,728,256,000元，較截至2018年12月31日止年度減少約6.3%。
於截至2019年12月31日止年度，集團權益股東應佔溢利為人民幣79,820,000元，較截至2018年12月31日止年度減少約82.8%，若扣除非現金項目的商譽及無形資產減值約人民幣3.26億元（歸屬集團權益股東部份：人民幣3.24億元），集團經調整權益股東應佔溢利同比減少約13.2%。

業務回顧
機遇體現在新版《國家醫保目錄》的發佈，康臣業共有醫保目錄品種70個，包括多個主品種，如尿毒清顆粒、益腎化濕顆粒、釓噴酸葡胺注射液、右旋糖酐鐵口服液、鹽酸西替利嗪口服溶液等均列其內，為業務的進一步發展打下了堅實的基礎。

從業務分部來看，康臣業分部銷售收入約人民幣14億元，同比增長約15.1%，繼續保持穩健增長態勢，誕生了第三個億元省區－河北。
其中：

腎科線產品的銷售收入於2019年約為人民幣10.6億元，較去年同比增長約14.4%。
集團位列國家新版醫保目錄甲類的龍頭產品尿毒清顆粒一直處於穩定的增長態勢，市場覆蓋率、佔有率整體呈上升趨勢，這表明集團制定的腎科線的戰略戰術是符合競爭形勢要求的。

為了進一步做大尿毒清顆粒這一「中藥大品種」，集團從產品規劃、學術研究、市場推廣、營銷能力升級等多個方面有序推進。

影像線產品的銷售收入於2019年約為人民幣1.4億元，較去年同比增長約9.2%，維持了康臣業在磁共振成像對比劑領域的市場地位。
更可喜的是影像線2019年加速佈局，碘帕醇注射液獲頒發藥品註冊批件，有望快速成為集團新的利潤增長點，現正全力加快推進碘帕醇投放市場的工作。

婦兒線產品持續為集團增速貢獻，雖然目前總量佔比相對小，但有望快速升級為主力軍，為集團整體作出更大貢獻。

於2019年，內蒙基地口服液車間洗烘罐軋聯動生產線正式投產，產能擴大57%，將滿足右旋糖酐鐵口服溶液、依托紅霉素混懸液及鹽酸西替利嗪口服溶液未來兩年的市場需求增長。
廣州基地引進一條自動生產線，產能由原來的每年200噸，擴大到每年600噸。

而玉林製藥分部的經營整體來說有好有差，業務方面遇到些困難，退城入園項目則穩步推進。

玉林製藥於2019年銷售收入約為人民幣3.2億元，較去年同比下降約48.1%，儘管如此，有效銷售進一步集中，玉林製藥業務誕生了第1個億元省區－廣東。
在經過2016年、2017年、2018年連續三年的高速增長後，玉林製藥分部在2019年遇到非處方藥市場環境發生變化及競爭加劇，為適應該等變化對營銷市場進行了全面改革整頓，理順價格體系，梳理優化營銷渠道，從整體頂層設計的再造到架構重塑，從人員調整到市場調整，從產品歸類調整到制度流程優化。
經過整頓和調整，渠道、終端和價格秩序逐步恢復，2020年市場調整初顯成效。

2019年5月，集團公告了玉林製藥及雲香置業與廣西華發及玉林順浪共同簽訂《合作開發協議》，使老廠區合作開發進入實際操作階段。
截至本公告日期，方案規劃和土地轉讓等各項工作正積極推進。

另一方面，玉林製藥整體搬遷入園項目的新廠建設進展順利，生產、倉儲、質檢等建築完成室外及室內給排水、電氣和消防安裝，預計將於2020年上半年完成全部土建和消防工程，力爭早日正式投產，生產、營銷和終端始終保持同步優化。

業務展望:

於2020年初出現的新型冠狀病毒疫情，使整體經濟環境更加撲朔迷離。
集團仍將繼續堅持「以專為主、以普為輔」的方針，靈活調整經營策略，全力打造「1+6」產品格局，繼續推動腎科、影像業務向縱深發展，加快拓展婦兒、骨傷、皮膚、肝膽和消化業務，以全面的治療領域打造多專科領先的一流中醫藥企業。

於2020年，集團將面向全球腎病相關領域的醫學工作者招募科研課題，目前經過初審和復審，計劃向其中24個合適的課題提供資助，鼓勵醫學工作者採用創新方法開展益腎化濕顆粒相關臨床試驗和基礎研究，對益腎化濕的療效和作用機制進行解析，推動腎病領域科學研究開展和慢性腎臟疾病防治進展。

集團亦將啟動益腎化濕治療兒童紫癜性腎炎和治療糖尿病腎病臨床研究項目。

另一方面，集團預計於2020年內，「華聲顯」超聲微泡對比劑將完成試生產，並將申請開展臨床研究。
而與中國科學院深圳先進技術研究院聯合設立的「超聲微泡診療一體化聯合實驗室」項目已確認落實，將著力於開發世界領先的載藥微泡創新藥。

至於2020年初發生的新型冠狀病毒肺炎疫情，則引起全國全民防護意識的提高，國家層面對醫藥防護的重視，是醫藥企業之福，總體會提升醫藥企業的生存環境；另外，國家此次特意提出對中醫藥的重視和發展中醫藥來抗疫情，雖然我司沒有直接治療冠狀病毒的產品，但有呼吸道疾病的產品，如珍黃膠囊、銀蒲解毒片、雲香精等產品，對未來中醫藥市場、中醫藥企業來說是看好的。

01682 杭品生活科技
集團主席 -
發行股本(股) 656M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團主要從事成衣採購及提供財務服務。
全年業績:
於報告期內，集團收入約為港幣122,097,000元（二零一九年：約港幣185,668,000元）。
毛利率約為3.90%，減少約為8.44%（二零一九年：約12.34%）。
集團擁有人應佔本年度（虧損）╱溢利約為港幣（24,002,000）元，（二零一九年：約港幣476,000元）。

業務回顧：

(I) 成衣採購

於報告期內，全球經濟增長繼續放緩。
受中美貿易摩擦的陰霾影響，貿易緊張局勢持續，國際政策高度不確定，由於貿易壁壘飆升，財政壓力捲土重來，以及部分主要經濟體經濟放緩速度超出預期，增加了經濟下行風險，導致商業信心不斷減弱。
在中國大陸，經濟增長速度較以往減慢，人民幣匯率偏軟，生活成本上升，加上秋冬兩季天氣異常和暖及冠狀病毒疫情爆發等不利因素，加劇消費者的消費力惡化使得消費意欲大減，零售商的經營表現亦受到負面影響，特別是非日用必需品如服裝產品的零售更大受打擊，有些甚至經歷大型門店關閉、實物資產變現和陷入流動性危機。
由於市道疲弱，面對不利的市場狀況，批發商訂貨也轉為謹慎。
此外，網上購物日漸盛行，客戶對提供產品及服務的速度、質素及定價的期望大幅提高，同時為集團的業務帶來挑戰。
香港方面，受持續的大規模社會事件及農曆新年期間爆發新型冠狀病毒疫情之影響，營商氣氛嚴重惡化。
受此影響，集團的業務也嚴重受挫，作為緩解措施，集團透過關閉業績不佳下附屬公司，及與業主協商以獲得租金優惠進而提升其運營效益，同時加強成本控制以提升競爭優勢。

於報告期內，為鞏固集團在中國服裝行業之地位，於二零一九年十一月十五日，集團與金威服裝（福建）有限公司（「金威服裝（福建）」）（作為業主）訂立租賃協議（「租賃協議」），總租金為14,000,000港元，而租賃協議自集團獨立股東於二零二零年一月九日舉行的股東特別大會通過所有必要決議案之日起計，為期十年。
租賃協議之標的處所將用於製造及銷售成衣產品。
同日，集團與金威服裝（福建）（作為轉讓人）訂立轉讓協議（「轉讓協議」），據此，集團已同意收購而金威服裝（福建）已同意出售金威服裝（福建）擁有的製衣機械設備和辦公設備，總代價為11,000,000港元。
有關詳情，請參閱日期為二零一九年十一月十五日的公告及日期為二零一九年十二月十六日的通函。

(II) 提供財務服務

董事會不時審視現有業務及探討其他商機，以推動集團業務多元化。
集團已於二零一八年開展新的財務服務業務分類，當中包括資產管理、融資租賃、典當及放債業務。
在此背景下，集團著力於加快在中港兩地市場的戰略佈局，進一步豐富集團的產品體系，完善財務服務體系，以快速提升集團業務規模，搶佔國內及香港市場。
董事會認為，中國及香港對財務服務的需求殷切，而該行業於中港兩地發展蓬勃。
董事會認為，新業務活動將為集團提供收入來源多元化的良機，預期對集團及集團股東（「股東」）整體而言有利。
於報告期內，集團董事致力把握市場機會及管控企業風險。
由於P2P借貸平臺信用風險問題在不斷凸顯，制約了網路借貸行業的發展，經董事會評估後，於二零一九年五月二十二日，集團訂立轉讓協議出售其VIE安排，代價為人民幣6,540,000元（相等於約7,432,000港元），因而失去杭州華之贏投資管理有限公司及其附屬公司之控制權。
該出售事項產生收益約522,000港元。

業務展望:

鑒於持續低迷的經濟環境及不明朗因素，集團對2020年度之業務前景持審慎態度。
集團正密切留意市場情況，評估疫情對營運及財務表現的影響。
展望未來，全球貨幣政策寬鬆將刺激投資、生產及消費，集團將努力提升兩大主營業務運作水準，同時也將致力尋求新的商機，拓展盈利渠道，務求為股東謀求更大的回報。

01683 旷逸国际
集團主席 任慧勇
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事建設及配套服務（其包括設計、裝 修、裝飾、改動和添加、建設及其他相 關業務）、金融業務以及健康業務。
全年業績:
於二零一九年，集團來自持續經營業務之 收益由截至二零一八年十二月三十一日止年 度之150.8百萬港元減少56.8百萬港元至截 至二零一九年十二月三十一日止年度之94.0 百萬港元。
來自持續經營業務之整體毛利由 截至二零一八年十二月三十一日止年度之 36.5百萬港元減少9.1百萬港元至截至二零 一九年十二月三十一日止年度之27.4百萬港 元。

然而，集團於截至二零一九年十二月 三十一日止年度錄得公司擁有人應佔溢 利8.2百萬港元，較截至二零一八年十二月 三十一日止年度之公司擁有人應佔虧損 17.4百萬港元增加約25.6百萬港元。

業務回顧
於二零一九年，集團來自持續經營業務之 收益由截至二零一八年十二月三十一日止年 度之150.8百萬港元減少56.8百萬港元至截 至二零一九年十二月三十一日止年度之94.0 百萬港元。
來自持續經營業務之整體毛利由 截至二零一八年十二月三十一日止年度之 36.5百萬港元減少9.1百萬港元至截至二零 一九年十二月三十一日止年度之27.4百萬港 元。
收益減少主要由於來自非住宅項目之建 設及配套服務之收益減少，而毛利減少是主 要由於建設及配套服務之毛利率下降所致。

然而，集團於截至二零一九年十二月 三十一日止年度錄得公司擁有人應佔溢 利8.2百萬港元，較截至二零一八年十二月 三十一日止年度之公司擁有人應佔虧損 17.4百萬港元增加約25.6百萬港元。
本年度 的純利主要源自出售附屬公司的收益12.5百 萬港元以及行政開支減少。

為增強收益基礎，集團已探求金融服務及 健康業務的商機，有關業務於截至二零一九 年十二月三十一日止年度分別為集團帶來 收益4.9百萬港元及7.6百萬港元。

業務展望:

在二零一九年，香港物業市道受到中美貿易戰以及香港某些議題的負面影響。
香港物業市道的不確定性可能會影響物業發展商對集團的建設及配套服務的需求。
集團已開始探索其他商機，以減少對香港物業市場的依賴。
集團正在探求健康產業、金融服務、貿易及其他業務的商機，以擴闊集團的收益及溢利基礎。

01685 博耳电力
集團主席 錢毅湘
發行股本(股) 774M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電氣設備
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）從事設計、製造及銷售配電設備以及提供配電系統方案服務。
全年業績:
集團的收入錄得增長至人民幣737.1百萬元，同比增加17.3%。
得益於收入的增長，集團毛利為人民幣213.3百萬元，同比增加6.4%；經營溢利及年內溢利分別扭虧為盈至人民幣49.4百萬元及人民幣5.7百萬元。

業務回顧：

得益於集團持續推行精細化管理且執行嚴格的內控制度，集團行政及其他營運開支同比下降明顯，銷售及分銷開支佔收入比率保持穩定；同時，集團應收賬款餘額亦大幅下降，借貸淨額及財務成本亦持續減少。
同時，年末集團持有現金及現金等價物同比大幅增長，且連續四年錄得正營運現金流。
年內，集團業務可分為以下四個分部：

－配電系統方案（「EDS方案」）；

－智能配電系統方案（「iEDS方案」）；

－智能配電系統方案（「iEDS方案」）；

－智能配電系統方案（「iEDS方案」）；

EDS方案

配電系統連繫電網及終端用戶，透過變壓向終端用戶配電。
目前集團的EDS方案已基本被iEDS方案所代替。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團EDS方案的銷售總額為人民幣785,000元（二零一八年：人民幣765,000元），佔集團年內總營業額的0.1%（二零一八年：0.1%）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度EDS方案的毛利為人民幣288,000元（二零一八年：約人民幣170,000元）。

iEDS方案

除EDS方案外，集團亦提供具有自動化功能的配電系統，把使用者所有的機電設備關聯，進行自動化數據收集和分析、遙距控制及自動診斷。
用戶可透過該系統遙距控制其採集的機電系統相關數據及為達致節能效果提供分析方案。
該等功能對需要較穩定及安全自動控制配電系統的用戶而言，具實用性及重要性，例如智能數據中心、通訊及醫療服務行業。

EE方案

憑藉使用iEDS方案的配電系統所搜集的數據，集團可分析用戶的用電狀況及從管理和多個電力來源選擇客戶最適合的節電方案，給客戶提供設備及系統以提升節能效益及節約電費支出。
EE方案服務包括設備供應及保養，以及多項增值服務及其他。

元件及零件業務

集團亦生產應用於配電設備或方案中的基本功能單元的元件及零件，並向客戶銷售該等元件及零件。
它們必須通過系統或其他硬體連接後實現相應功能。

業務展望:

二零二零年，集團將持續提升集團營運效率，擴大銷售規模，增強盈利能力。
集團將繼續秉持嚴格的內部監控制度，逐步通過精細化管理，降低生產和期間費用；並且集團將加強回款能力，通過法律手段，對已計提的歷史壞賬持續追回，保持應收賬款和應付賬款的合理水準，進一步降低借貸水平並優化資產負債結構，保持現金流持續的正向發展。
集團對未來業績的恢復和增長充滿了信心，相信通過博耳電力的不斷努力，回饋股東和投資者的支持。

01686 新意网集团
集團主席 郭炳聯
發行股本(股) 2,330M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團主要從事提供數據中心、設施管理、網上應用及增值服務，系統之安裝及保養服務。
全年業績:
新意網於截至2019年6月30日止的財政年度業績表現理想，年內集團股東應佔溢利為8.652億港元，增加11%。
集團股東應佔基礎溢利（撇除其他收益的影響）上升10%至6.702億港元，增加5,870萬港元，而EBITDA則按年上升20%至10.564億港元。

業務回顧
互聯優勢

互聯優勢繼續是香港最大型的高端數據中心營運者之一，服務眾多地區及環球客戶，數據中心設施MEGACampus於本年度年吸納多個重要及迅速發展的品牌。
旗艦設施MEGAPlus獲數個新客戶進駐，上半年進駐的新客戶包括另一間主要的環球雲端服務營運商，下半年則包括一間地區自選視頻服務供應商；全球公認主要網絡連接樞紐MEGA-i新增了一間領導市場的國際電子商務營運商；連接內地和海外的門戶數據中心MEGATwo，則吸納了一個地區互聯網企業集團。
互聯優勢獲多個具實力的新客戶加盟，足證其悉力為客戶提供蓬勃的生態系統、優越的基礎設施及高水平的服務。

新意網科技及Supere-Network

新意網科技在本財政年度通過當中包括安裝超低電壓及資訊科技系統所獲銷售合約總值約為1.452億港元。
新意網科技對超低電壓行業未來數年的發展保持信心，並會繼續尋找商機以擴展其服務組合。

Supere-Network繼續與寬頻及網絡服務供應商合作，以提升其服務組合，並積極尋找新商機，延伸其寬頻及Wi-Fi無線熱點方案至更多行業。

投資

新購入的TKOTL131用地料將支持新意網的業務增長，並提升集團長遠的收益基礎。
數據中心為資本密集型行業，需要長期的資本投資。
集團致力於持續投資現有及新基礎設施，並因應客戶和市場環境變化，定期檢視投資狀況。

業務展望:

新意網憑藉穩健的業務表現基礎、先進的基礎設施及網絡連接和財務資源，正處於有利位置，務求取得更好的業務進展，從而於中期至長期為股東帶來更高回報。
最近數月，儘管全球和香港均出現一些重大的宏觀不明朗因素，但數據中心屬長遠業務，市場對數據的需求只會越趨殷切。
作為具領導地位的數據中心營運者，新意網會提供最好的基礎設施、網絡連接及服務，望能把握機遇。
集團將密切觀察宏觀經濟環境發展及行業競爭動態，按情況調整業務策略。
互聯優勢將繼續審慎評估新的發展機會，而新意網科技及Supere-Network將進一步擴展其優質服務至新據點，同時提升服務組合。

01689 华禧控股
集團主席 鄭毅生
發行股本(股) 701M
面值幣種 港元
股票面值 0.005
行業分類 印刷及包裝
公司業務 截至二零一九年三月三十一日止年度，集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事(i)生產及銷售香煙包裝材料及(ii)環境治理業務。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止九個月，營業額總額約為共港幣313,466,000元，公司擁有人應佔溢利約為港幣81,442,000元比截至二零一九年三月三十一日止十二個月分別增長了分別百分之二十以及百分之四十五。
 

業務回顧：

二零一九年是中國國內捲煙行業站穩並開始回升的一年；各大品牌持續創新產品，創新營銷，具體落實中國國家煙草總公司的要求：『捲煙生產總量控制，保持合理市場供求關係，保持合理增長速度，防止大起大落』。
基於對國內煙草市場大趨勢的研判，集團煙草包裝彩印業務的經營核心方針就是『穩中求進』，堅定不移地改良生產工藝，降低損耗以及設備升級，保持樂觀的心態，穩當應對各種包括市場激烈競爭在內的不確定因素帶來的衝擊。

在環境修復綜合水治理行業，二零一九年同樣是關鍵的一年；黑臭水體整治是中國國家『十三五』計劃中的重點工作內容，集團響應政府及環保部門的號召，以環保治理手段改善生態環境為目標，弘東環境在設計、施工團隊的內外配合、精誠合作，完成了汕頭市『四溝』流域的治理並通過政府有關部門的驗收，並在廣東省惠州市開展了一些黑臭水體從前期的勘探設計到截污清淤、內源治理、生態修復和維護管養全鏈條業務，為全方位完成各項水體治理和水質提升項目做了有益的嘗試，在提升企業資質的基礎上力爭全方位服務業主。
 

業務展望:

二零二零庚子年註定不凡，一場猝不及防的疫情，一隻在農曆新年前夕『誕生』的黑天鵝對全球造成了巨大的影響。
疫情發生在這個捲煙銷售最旺的傳統春節期間，對整個捲煙行業無論如何會做成一定的影響？我相信，每一次巨大『危機』的出現，都是『危』與『機』共同呈現。
只有積極應對，華禧品牌才能『春暖花開』。

自從二零一五年『水十條』國家環保計劃出台後，從中央到地方的人民政府及相關主管單位都在加強力度推進水環境治理工作，生態環境治理、特別是水環境治理被放到一個前所未有的優先級。
二零二零年是水污染防治計劃第一階段治理計劃的攻堅達標年，地級及以上的城市黑臭水提均需控制在10%以內，這必將進一步刺激各地方政府加大對於水環境治理的需求。
結合『水十條』長期治理目標及規劃來看，至少在未來的十年以內，環境治理這個市場的前景和規模是非常巨大的。
這對於整個行業來說既是機遇也是挑戰，華禧需要盡力把握面前的機遇；實踐以人為本的方針，以實幹的精神、穩健的作風和高效的管理，確保實施項目按時按質完成並努力開拓新項目，為華禧集團提供中、長期回報。

01690 立基工程控股
集團主席 黃鏡光
發行股本(股) 1,330M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主營業務是為香港屋宇設備工程系統提供各類工程服務。
全年業績:
集團的收益由截至2018年12月31日止年度的約308.5百萬港元減少至本年度的約153.5百萬港元，減少約50.3%。
年度，集團的毛損約為15.9百萬港元，而截至2018年12月31日止年度，集團的毛利則約為42.5百萬港元。
本年度，整體毛損率約為10.7%，而集團截至2018年12月31日止年度的毛利率則約為13.8%.

業務回顧：

集團主營業務是為香港屋宇設備工程系統提供各類工程服務。
集團從事屋宇設備工程，主要有關於(i)機械通風及空調系統（「機械通風及空調系統」）；(ii)電力系統；(iii)供水及排水系統；及(iv)消防系統的供應、安裝及保養。

集團與客戶訂立的合約分為兩類，即(i)現有樓宇及新樓宇的屋宇設備工程項目（「屋宇設備工程項目」）；及(ii)保養、維修及其他服務（「保養項目」），主要包括提供屋宇設備工程系統保養及維修服務以及更換零部件。

就屋宇設備工程項目而言，集團須完成合約所載工程範圍列明有關於屋宇設備工程系統安裝及╱或升級的工程。
就保養項目而言，集團須於固定合約期內就物業或物業組合的現有屋宇設備工程系統提供保養服務。
保養服務包括定期檢驗及保養以及急修服務。

業務展望:

展望未來，董事認為，集團所面臨的未來機遇及挑戰將繼續受香港物業市場的發展以及影響勞工成本及物料成本的因素影響。
董事認為，將於香港興建及保養的物業數目仍然是香港屋宇設備工程行業增長的主要推動力。

01691 ＪＳ环球生活
集團主席 王旭寧
發行股本(股) 3,413M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 家用電器
公司業務 集團是以「九陽」品牌設計、生產、營銷、出口及分銷廚房小家電。
以「Shark」及「Ninja」品牌設計、營銷、生產、出口、進口及分銷全系列的地板護理產品、硬質表面蒸汽清潔產品、廚房小家電及服裝護理產品。
全年業績:
集團在2019年全年實現營業總收入30.16億美元，同比增長12.5%。
集團截至2019年12月31日止年度的毛利額約為11.27億美元，同比增長12.8%，毛利率為37.4%；經調整EBITDA同比增加17.7%至約367.4百萬美元；截至2019年12月31日止年度的經調整母集團擁有人應佔溢利同比增加127.8%至約136.2百萬美元.

業務回顧：

集團是優質創新型小家電的全球領導者。
集團的成功基於對消費者需求的深刻洞悉，和擁有由全球研發平台支撐的出色產品創新和設計能力、由營銷優勢驅動的高品牌參與度及高滲透的全渠道分銷網絡。
通過不斷創造新產品並增添新品類，並藉助多元化產品組合，培育市場並激發消費者需求，集團創造市場對新品的期待以引領品類，重塑全球消費者的消費方式及家庭生活。
憑藉多個備受信賴的市場領先品牌：Shark、Ninja及九陽，集團繼續保持在全球小家電市場的領先地位。

集團專注於三大核心競爭力：(i)開發具有設計感的革命性創新產品；(ii)推行多樣的品牌營銷；及(iii)建立全球全渠道銷售網絡。
這三大核心競爭力依靠集團的營運實力支撐，包括利用消費者互動積累有關消費者偏好及行為的資料從而引導及影響產品開發流程的全球研發平台、覆蓋全球的集中化供應鏈及貫穿產業鏈的全面的信息管理系統。

於2017年9月收購SharkNinja之前，集團便以九陽品牌提供革命性創新小家電，自此集團的業務也有顯著擴張。
於報告期間，集團經營兩大業務分部：

SharkNinja分部專注於家居環境電器及廚房電器，在北美、歐洲、日本及全球多個國家銷售。
通過對質量、可靠性、消費者滿意度及向消費者提供創新產品能力的高度關注，Shark及Ninja品牌在許多產品品類及多個國家保持領先的市場份額。

九陽分部繼續供應小家電，專注於廚房電器。
在中國市場，集團的九陽品牌在多個開創性的產品品類中均保持第一的市場份額。

業務展望:

展望未來，集團仍將會處於宏觀環境的不確定因素之下、全球各個國家正在面對疫情的挑戰。
但集團判斷，因為疫情的影響，消費者將會有更多的時間在家烹飪並強化家庭清潔，集團將繼續不斷升級產品研發、推出滿足消費者需求的產品。

集團將憑藉集團在全球市場的現有渠道優勢及開拓新市場的能力、豐富的產品組合及創新能力、SharkNinja和九陽兩個分部之間的協同空間，更好地抵禦宏觀環境下的各項風險、以及進一步實現增長。

01692 登辉控股
集團主席 陳鑑光
發行股本(股) 359M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家用電器
公司業務 集團是一間先進產品發展商、工業設計者及各種電熱家用電器的製造商和供應商，產品主要銷至海外市場，遍佈逾30 個國家及地區，以滿足不同客戶的需求。
全年業績:
收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約373.5百萬港元增加約136.7百萬港元或約36.6%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約510.2百萬港元。

毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約105.3百萬港元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度約178.5百萬港元，增幅為約69.5%。

毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度約28.2%增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度約35.0%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司股權持有人應佔溢利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約38.0百萬港元增加約22.8百萬港元或59.9%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約60.8百萬港元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度每股基本盈利約為19.07港仙，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則約為12.68港仙。

業務回顧
二零一九年對集團而言是令人興奮的一年。
於二零一九年十月二十五日（「上市日期」），公司成功於聯交所主板上市（「上市」）。
進入資本市場將為集團往後帶來更多機遇。
展望未來，集團決心把握有關機會，鞏固其在全球電熱家用電器製造業的地位。

於二零一九年，集團主要專注於海外市場客戶。
其中若干為信譽良好及國際知名品牌的公司，其總部設於歐洲。
藉著集團努力開發新技術及在產品組合中增添新產品，並在外觀、尺寸、性能、功能及生產成本方面改進現有產品，集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益及溢利均取得可觀的增長。

業務展望:

展望二零二零年，集團預期今年將充滿挑戰。
若干國家保護主義抬頭、地緣政治持續不確定以及冠狀病毒疫情（「疫情」）爆發，於二零二零年第一季度繼續對全球經濟蒙上陰影。
於二零二零年二月，中國政府實施一系列措施遏制疫情蔓延，而中國的企業及工廠逐步恢復營運。
集團於惠州的生產廠房嚴守該等措施並於二零二零年二月中恢復營運。
集團將繼續密切監察有關情況，並會採取必要行動，保障工人健康及安全，保障原材料供應充足，及確保產品及時交付客戶。

中高端電熱家用電器的市場需求是由技術先進、功能創新的新型產品帶動。
隨著預計集團目標市場的消費者購買力增長及健康意識提高，預期對優質及先進電熱家用電器的需求將會增加。
作為增長策略的一部分，集團將繼續利用其卓越的研發能力，開發新技術及新功能。
憑藉集團龐大持久的客戶關係，集團將與彼等密切合作開發新產品，並對現有產品系列進行增值升級，以滿足消費者的需求，幫助客戶打入市場。

為促進產品開發，集團於二零一九年成立一個研發中心，並有一個以香港為基地的專門團隊。
於二零二零年，集團將繼續擴大團隊，推動熱動力學技術及相關的產品開發。
集團亦將投放資源升級生產設施及擴大產能，以應付不斷增長的產品需求。

01693 璋利国际
集團主席 吳明璋
發行股本(股) 1,800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事提供廣泛的建築服務。
全年業績:
集團的收益由2018財年的509.3百萬林吉特（經重列）減少至2019財年的353.7百萬林吉特。

集團於2018財年錄得毛利41.6百萬林吉特（經重列），而於2019財年則為毛損13.7百萬林吉特。

2019財年錄得集團擁有人應佔虧損53.1百萬林吉特，而2018財年為虧損4.1百萬林吉特（經重列）。

業務回顧
建築服務領域

建築服務領域為2019財年的集團綜合收益貢獻334.9百萬林吉特或84.5%，而2018財年則為496.9百萬林吉特或89.0%（經重列）。
儘管該領域的貢獻溫和減少，惟其仍然是集團於2019財年的主要收益來源。
集團的收益組合變動乃主要由於該領域的收益減少，及特許經營權及維修領域的收益輕微增加。

樓宇及結構

樓宇及結構是建築服務領域及集團整體的首要分部，擁有大量手頭合約，為集團於2019財年的綜合收益貢獻291.6百萬林吉特或73.5%，而2018財年（經重列 ）則 為395.6百萬林吉特或70.9%。
該減少主要由於集團的標誌項目D’Pristine Medini於2019財年接近竣工，而於2019財年的下半年，Setia Spice、The Sky Seputeh及TNB員工宿舍已開始踏入後期階段。
現時該等項目在結構、建築、機械及電力工程上同期實行。
另一方面，Bangsar 61的施工活動和確認收益錄得下跌，因客戶須審視工程設計所致。
然而，審視工作帶來重大突破，其後的施工活動有所增加。
於2019財年獲得的Sentral Suite仍處施工早期階段，因此目前並未帶來重大貢獻。

能源基建

於2019財年，能源基建分部為集團的綜合收益貢獻21.1百萬林吉特或5.3%，而2018財年則為40.1百萬林吉特或7.2%（經重列）。
該分部收益貢獻減少主要由於Damansara Heights配電站項目的設備安裝工程有所延誤。
同時，由於施行地下佈線系統項目面對不少挑戰，來自有關項目確認的收益有所減少。
客戶更改指示及政府部門審批工作許可官僚，亦令有關工程的進度緩慢。

機械及電子

於2019財年，機械及電子分部錄得收益14.9百萬林吉特或佔集團綜合收益的3.8%，而2018財年則為43.4百萬林吉特或7.8%（經重列）。
分部收益貢獻減少主要由於主要項目竣工。
就於2019財年獲得的項目而言，由於該等項目仍處於初步階段，其收益貢獻將仍為微不足道。

土方及基建

於2019財年，土方及基建分部錄得收益7.3百萬林吉特或佔集團綜合收益的1.8%，而2018財年則為17.7百萬林吉特或3.2%（經重列）。
分部收益減少主要由於主要土方工程項目竣工及並未取得新的大規模土方工程項目。
由於土方工程及基建工程項目的價格競爭甚大，管理層正務實地進行新的投標。

特許經營權及維修服務領域

璋利國際手頭有兩份PPP合約：(i)與UiTM 訂立的BLMT特許經營權合約；及(ii)與馬來西亞半島的唯一配電商TNB簽訂的BOO太陽能購買協議。

BLMT模式 – UiTM校園

該特許經營權合約有兩個收入來源，即估算利息收入及建築維修服務收入。
於回顧年度，BLMT模式為集團帶來總收入52.8百萬林吉特，而2018財年則為53.9百萬林吉特（經重列）。

BOO模式－大型太陽能光伏（「大型太陽能光伏」）發電站

該新特許經營權合約涉及建設大型太陽能光伏發電站，其將會產生及出售該電站所產生的電力至TNB。
電站位於馬來西亞吉打州瓜拉姆達，其計劃輸出容量為30兆瓦交流電（「兆瓦交流電」）。

業務展望:

2019財年結束標誌著璋利國際在聯交所的上市踏入第三個年度。
璋利國際迄今的成就得來不易，過程並非一帆風順。
除了近年全球市場氣候陰晴不定及宏觀經濟環境波動不穩外，馬來西亞還進行政治改組，當地物業市場連續幾年處於低迷狀態。
此等因素加起來令璋利國際陷入行業的激烈競爭局面，對其業務的適應力及可持續發展造成考驗。

雖然如此，璋利國際的建築服務分部無懼強大阻力，於2019財年仍能取得10份建築合約，價值共計552.7百萬林吉特，足見其在瞬息萬變的商業環境中的應對能力和適應力。
獲得如此佳績全賴集團的管理團隊精明能幹，再加上穩健的往績記錄及經驗豐富的人力資源所支持。
投得合約後，集團於2019年9月30日的未完成工程訂單能夠保持在12億林吉特的可持續水平。
該等未完成項目預計將於未來24至36個月開始及繼續施工。
璋利國際將繼續發掘方法及渠道削減成本及提升業務價值，務求保持競爭優勢及於行業同儕中突圍而出。

面對外在動盪及挑戰可能繼續威脅業務，璋利國際透過增加防禦性資產來鞏固特許經營權及維修分部。
集團自於聯交所上市以來一直沿用此策略，並設有混合業務模式輔助，使其能夠在20年內從可用策略性資產產生恆常現金流。

隨著全球環保意識增強，璋利國際關注可再生能源這個高速增長的行業，並於2018年藉收購馬來西亞吉打州一個30兆瓦交流電大型太陽能光伏發電站進軍該行業。
該項目已獲馬來西亞能源委員會批准，且馬來西亞半島唯一配電商及璋利國際附屬集團TNB已簽署購電協議，以購買該電站所產生的電力，為期21年。
建設發電站將需時約14個月，而相關工程至今亦一直按計劃發展，以趕及於2020年投入商業營運的日期。

璋利國際為大型太陽能光伏發電站提供管理服務，不但為自家擁有的大型太陽能光伏發電站帶來協同效益，同時亦享有合營企業為其他大型太陽能光伏發電站提供管理服務所產生的價值，加上合營企業的服務對象並不限於馬來西亞的大型太陽能光伏發電站，而是世界各地，特別是東盟地區的大型太陽能光伏發電站。

璋利國際作為對其股東及社區持份者負責任的上市集團，將繼續致力追求卓越、實行審慎財務管理及企業風險管理以規避風險，從而確保其具備良好根基及實力，以於市場上贏得競爭。
璋利國際對其業務前景持樂觀態度，並將全力抓緊未來機遇，實現模範表現，最終提升股東的長期價值。

01695 椰丰集团
集團主席 Tang Koon Fook
發行股本(股) 1,080M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 食品添加劑及調味料
公司業務 集團從事食品生產及貿易。
集團的核心產品包括集團在霹靂工廠生產的椰漿粉及低脂椰蓉。
集團亦生產其他食品，如奶精及其他東南亞傳統食品配料（如馬來粽(ketupat)及烤椰蓉(kerisik))。
全年業績:
二零一九年財政年度，集團錄得除稅後虧損1.9百萬馬來西亞令吉，而二零一八年財政年度則錄得除稅後溢利6.3百萬馬來西亞令吉。

集團二零一九年財政年度確認約68.3百萬馬來西亞令吉的收益，較二零一八年財政年度的約80.0百萬馬來西亞令吉減少約14.6%或11.7百萬馬來西亞令吉。

因此，集團於二零一九年財政年度的毛利率下跌至23.7%，而二零一八年財政年度的則為32.3%，故集團於二零一九年財政年度的毛利較二零一八年財政年度的減少約37.4%或9.6百萬馬來西亞令吉。

業務回顧：

二零一九年是充滿挑戰的一年。
椰類食品市場的市場狀況遭遇重大不可預測性變化。
由於上一年度當地移民法規出現變化，致使西印度群島及中東的外籍工人數目減少，而當地本已蕭條的市場因市場新加入者競爭愈發激烈，導致集團於該等國家的主要市場在二零一九年持續下滑。
儘管管理層認為該市場狀況在不久的將來會有所緩解，但集團於本年度繼續推進其工廠擴建及改造項目而須承擔更多開支，導致截至二零一九年十二月三十一日止財政年度欠佳的財務表現更是雪上加霜。
管理層認為上述情況屬策略性及適當，原因是該等項目將透過進一步自動化生產及業務流程及擴大集團的產品範圍而鞏固集團的競爭力。

於本年度，集團為霹靂工廠安裝了最先進的超高溫（「超高溫」）液化生產設施（「超高溫設施」）。
集團計劃於二零二零年第二季度前開始商業生產。
該生產設施的啟用將實現集團一直以來追尋的願望，即自行生產椰奶、椰奶飲料及椰汁等液態產品並透過各種渠道進行分銷。
這將為集團的未來收益增長增添新動力。
作為集團戰略計劃中的一環，集團加大研發力度，以開發出符合迅速增長的全新消費趨勢及喜好的產品。

管理團隊亦已加強銷售及營銷力度，以推廣集團的自有品牌。
就此，集團開展了一次品牌重塑活動，以激活集團的品牌形象並透過數字平台吸引客戶。
此外，集團對分銷渠道進行重組，重點專注於集團的各類客戶群體。

總之，管理團隊對為提升未來數年的競爭力而於二零一九年實施的項目將實現預期效益充滿信心。
儘管在某種程度上，可能會受到當前席捲全球的新型冠狀病毒（「COVID-19」）引發的物流及運輸問題所拖累，但集團仍對全球市場椰類食品日益增長的需求抱持樂觀態度。
集團大部分椰類食品實質上是全球大部分人口主食的自然輔食。
因此，未來對集團椰類食品的需求將維持高位及穩定。

業務展望:

儘管二零一九年財政年度錄得除稅後虧損，集團對其長遠前景及盈利能力仍然保持樂觀。

集團認為，隨著純素食食品消費趨勢不斷增長，對椰子相關產品的需求將保持強勁。
集團將繼續專注於利用其產品創新的核心能力來推動銷售。

此外，集團將經由新任命的分銷商以及各種數字平台，透過持續而積極的營銷及促銷活動，不斷提高自有品牌的品牌知名度。

在超高溫設施於二零二零年第二季度開始商業運營後，管理團隊還將繼續專注於椰奶、椰奶飲料及椰汁的銷售。
集團預計該等產品將為集團未來的收入增長提供新動力。

最後值得一提的是，集團敏感於市場需求及消費者產品偏好。
管理團隊將利用集團的研發能力，以客戶為中心，滿足消費者的要求及喜好。
集團洞悉並將積極採取措施迎合所在行業市場趨勢，包括開發新產品適應消費者口味，充分利用椰子相關產品作為乳製品及甜味碳酸飲料更健康替代品的市場潛力。

COVID-19對集團的潛在影響

於二零二零年三月十六日，馬來西亞政府宣佈自二零二零年三月十八日起至二零二零年三月三十一日止在整個馬來西亞實施行動管制令（「行動管制令」）。
於二零二零年三月二十五日，馬來西亞政府進一步宣佈將行動管制令自二零二零年四月一日延長額外兩週至二零二零年四月十四日，此舉是為了遏制COVID-19的蔓延。
在此期間，除若干豁免情況外，全部辦公及營業場所均被勒令關閉。
由於集團主要涉足獲豁免的行業之一（即食品供應），故集團的工廠營運自二零二零年三月十八日起直至本公告日期止一直在維持運營。
然而，鼓勵所有辦公室員工居家辦公。

COVID-19大流行爆發所產生的有關行動管制令，及集團營運所在市場的多個政府亦已實行的類似措施，或會對集團的營運（其中包括，集團的供應鏈、工廠營運及客戶訂購程序）造成挑戰。
董事將會作出努力以減少可能出現的潛在挑戰，從而盡量降低對集團業務營運的干擾。

為遵守上市規則，董事將會在其知悉任何可能會對集團的財務及營運業績造成不利影響的情況時刊發必要的公告。

01696 复锐医疗科技
集團主席 劉毅
發行股本(股) 442M
面值幣種 NIS
股票面值 0.01
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團是全球領先的能量源醫療美容器械供應商，具有自主設計、研發及生產能力，並且通常採用集團自有的創新及專利技術。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益為173.5百萬美元，較去年的收益增加12.7%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的年內溢利為21.9百萬美元，較去年的年內溢利增加0.5%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的母公司擁有人應佔溢利為20.8百萬美元，較去年減少4.8%。

業務回顧：

公司是全球領先的能量源醫療美容器械供應商，具有自主設計、開發及生產的綜合能力，並且採用其自有的創新及專有技術。
公司的核心附屬公司Alma最近進入了注射劑市場，透過與IBSADerma（一家瑞士藥妝品公司，為IBSAPharma公司的領先附屬公司）訂立分銷協議，在以色列、香港、印度及中國分銷其產品。
「Alma」品牌及「Soprano」、「Harmony」、「ClearLift」、「Accent」、「FemiLift」及「BeautiFill」等集團多個產品品牌在全球範圍內獲醫療美容機構及終端用戶廣泛認可且備受推崇。
集團亦透過分銷商及直銷客戶在全球90多個國家及司法管轄區銷售其醫療美容器械。

公司開發及生產的醫療美容器械可用於多種無創及微創醫療美容治療。
公司擁有全面的醫療美容器械組合，包括醫療美容產品線及生活美容產品線，可用於進行無創醫療美容治療，如脫毛、嫩膚、靚膚、美體塑形、緊膚、血管治療及色素性病變治療、去除紋身、暗瘡治療及脂肪消減。
公司的醫療美容器械亦可用於進行微創醫療美容治療，如輔助抽脂及脂肪移植、女性健康、靜脈曲張治療及耳鼻喉療程。
公司的旗艦產品包括：(i)「Soprano」系列，主要用於激光脫毛；(ii)「Harmony」系列，可用於超過65種FDA許可適應症的多功能多應用平台；(iii)「Accent」系列，主要用於美體塑形及緊膚，全部均屬醫療美容產品線；(iv)「FemiLift」，一種用於多種女性問題的微創醫療美容器械；及(v)「BeautiFill」byLipoFlow平台，FDA批准用於自體脂肪移植的第一個也是唯一一個能量源設備。
此外，公司提供如REJUVE及SPADEEP的生活美容產品線。

於二零一九年，集團的核心附屬公司Alma迎來成立20周年。
在取得這一重要里程碑後，集團亦從二零一九年開始反思、重新部署及完善集團的使命、長期戰略及具體工作計劃。

於二零一九年，Sisram的成熟全球銷售及分銷網絡於報告期錄得總收益173.5百萬美元，較二零一八年增加12.7%。
該增加主要歸因於脫毛、身體塑形及脂肪移植三大主要治療領域的無創產品及微創產品的銷售增加，超出行業趨勢分析及預測。
公司將注意力集中到手術（微創）業務單位上，令公司取得重大研發成就，且收益同比（「同比」）大幅增長16.0%。

毛利率為55.3%，而二零一八年為53.5%。
二零一九年毛利增幅為16.5%，主要原因是向直銷客戶的銷售的比例增加，這產生的利潤率通常較分銷商高。
向直銷的轉移是採用價值創造方法的成果，該方法旨在提高集團的品牌知名度及加強品牌定位。
在選定區域設立直營辦公室，使公司能夠縮短供應鏈，獲得更高的品牌知名度及確保目標客戶群溝通中的一致性。
於二零一九年，Alma已新設三個分別位於以色列、澳洲及韓國的直銷辦事處。
憑藉已有的此種方法，直銷產生的收益於二零一九年首次超過分銷商產生的收益，直銷產生的收益佔53.9%而分銷商產生的收益佔46.1%。

於報告期，集團錄得除稅前溢利24.8百萬美元及錄得年內溢利21.9百萬美元，分別較截至二零一八年十二月三十一日止年度增加9.0%及0.5%。
年內除稅前溢利及溢利增加主要由於業務穩定增長（1.6百萬美元）及較低的財務利息開支（0.2百萬美元）。

於報告期，集團錄得經調整純利27.0百萬美元，較二零一八年同期下降8.5%。
報告期經調整純利率為15.5%。
經調整純利及經調整純利率的定義並非國際財務報告準則下界定的財務計量。

經營活動所得現金流量淨額為21.0百萬美元，較二零一八年增加29.6%，乃由於於二零一八年支付首次公開發售（「首次公開發售」）一次性花紅開支。

研發

研發投資金額同比增長13.9%，不包括二零一八年產生的首次公開發售一次性花紅開支

25.6%的公司僱員為研發專家

集團推出了2款新產品－(1)SopranoTitanium，這是目前市場上最先進的激光脫毛平台，風靡市場，激光脫毛產品線收益同比增長31.5%，及(2)Colibri技術，一種細針微等離子體塗藥器，專為非手術眼瞼成形術及去皺而設計，深受市場歡迎。

在臨床研究方面，集團近日在美國提交一項臨時專利申請，該項專利涉及從脂肪組織提取物中採集高質量的基質血管因子(SVF)細胞及脂肪幹細胞(ASC)。
預期該項專利及技術可進一步擴大集團的手術及再生醫學應用領域。

銷售及營銷

為拓展及優化北美銷售業務而進行的基礎設施工作及投資已經取得了成功，收益同比大幅增長28.2%

Alma獲得了MyFaceMyBody全球醫美大賞兩項大獎。
MyFaceMyBody全球醫美大賞表彰全球美容行業的卓越成就，是業內規模最大、最具權威性和認可度的獎項：

o最近推出的SopranoTitaniumTM是市場上最先進的激光除毛平台，榮獲「年度最佳新產品」獎

o其ClearLiftTM－HarmonyXLPROTM被評為「年度最佳抗衰老治療」，是一種領先的分數非燒蝕性Q開關點陣鐳射儀，主要用於嫩膚治療

合併與收購（「併購」）

於二零一九年一月十五日，公司的附屬公司Alma收購Nova的60%股權，對價為7.9百萬美元，此次收購旨在於以色列整合其分銷運營及獲得更多的市場機遇。

業務發展

於報告期內，集團按照詳細制定的指導方針不斷探索新商機，加強集團在亞太地區的地位、令業務趨向多元化及與Alma創造協同價值。

運營

旨在加速公司發展的全球企業資源規劃項目正處於實施階段，於二零二零年第一季度投入使用

Alma的新園區項目正處於執行階段，計劃已完成了65%。
該園區將把五個運營場地合併為一個，並具備50%的擴展能力，設施轉移的計劃時間為二零二零年八月

已經設計並正在實施競爭性採購項目，包括先進的供應商控制結構方法

業務展望:

於二零二零年，Sisram計劃採用具建設性的顛覆傳統策略，就不久將來的新技術、商業拓展及協同效應進行評估及實踐，以增強集團的全球地位。
二零二零年，集團的工作將戰略性地聚焦於數碼化、品牌和生態圈建立及精益革新。

集團將繼續秉承自身的使命，以最新臨床研究及尖端技術為基礎，提供模塊化、符合成本效益及高效的器械，並堅持「提高生活質量」的企業願景。

集團計劃專注於以下目標：

1.開發集團在新地區（如澳洲及韓國）的市場份額；

2.在二零一九年取得卓越業績後繼續聚集北美洲的銷售及營銷；

3.在全球探索未開發的直營機會；

4.分配研發資源，探索能量源與藥品的結合，開發最能充分利用公司研究成果的技術、產品及系統；

5.進行其他臨床研究，包括FDA關注的試驗；

6.透過私有品牌╱ODM模式分銷附屬產品及技術；

7.利用復星在中國的渠道獲取更大的市場份額（在手術、注射劑、美容及藥妝品分部）；及

8.透過探尋、評估及執行相關併購舉措開展集團的生態系統戰略計劃，從而進一步增強集團的研發能力、產品組合及分銷渠道。

9.新型冠狀病毒（「COVID-19」）疫情爆發以來，集團一直按照各國的具體官方指示密切監視集團的全球業務，集團採取靈活的運營模式，迅速應對當地的挑戰，並在全球範圍內轉移所需資源。
此外，集團正在開展數字化銷售、營銷和服務活動，以維持適當的業務運營。

01697 山东国信
集團主席 萬眾
發行股本(股) 1,165M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 其他金融
公司業務 集團通過兩個主要業務板塊，信託業務和固有業務，來經營集團的業務。
全年業績:
二零一九年，集團實現歸屬公司股東的淨利潤人民幣663.9百萬元，較上年同期減少人民幣208.3百萬元，下降23.9%。

集團的除所得稅前經營利潤由二零一八年的人民幣1,126.8百萬元減少22.1%至二零一九年的人民幣877.8百萬元，集團的經營利潤率由二零一八年的66.5%減少至二零一九年的46.5%。

業務回顧
信託業務

集團信託業務的分部收入包括手續費及佣金收入、現金及銀行存款餘額所得的利息收入及其他與集團信託業務有關的經營收入。
集團信託業務的分部經營開支主要包括員工成本、經營租賃付款、折舊及攤銷、稅金及附加，以及其他與集團信託業務有關的經營開支。

集團信託業務的除所得稅前分部經營利潤由二零一八年的人民幣723.1百萬元增加6.7%至二零一九年的人民幣771.6百萬元，主要由於信託業務的分部收入由二零一八年的人民幣943.7百萬元增加10.2%至二零一九年的人民幣1,039.8百萬元，部分被信託業務的分部經營開支由二零一八年的人民幣220.5百萬元增加21.6%至二零一九年的人民幣268.2百萬元所抵銷。

信託業務的分部收入增加，主要由於集團的手續費及佣金收入由二零一八年的人民幣891.3百萬元增至二零一九年的人民幣1,037.8百萬元。

信託業務的分部經營開支增加，主要由於員工成本由二零一八年的人民幣119.2百萬元增至二零一九年的人民幣182.6百萬元。

由於以上原因，信託業務的分部利潤率由二零一八年的76.6%下跌至二零一九年的74.2%。

固有業務

集團固有業務的分部收入主要包括客戶貸款的利息收入、分類為以攤餘成本計量的金融投資及買入返售金融資產產生的利息收入、信託業保障基金供款取得的利息收入、以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產及以公允價值計量的於聯營企業的投資的公允價值變動淨額、投資收益及分佔以權益法計量的投資的利潤。
集團固有業務的分部經營開支主要包括集團合併融資信託計劃預期向第三方受益人分派的信託利益、員工成本、折舊及攤銷、歸屬於合併結構性實體其他受益人的淨資產變動、稅金及附加，以及資產減值損失。

集團固有業務的除所得稅前分部經營利潤由二零一八年的人民幣403.7百萬元減少73.7%至二零一九年的人民幣106.2百萬元，主要由於固有業務的分部經營開支由二零一八年的人民幣479.3百萬元增加80.3%至二零一九年的人民幣864.4百萬元，部分被固有業務的分部收入由二零一八年的人民幣883.1百萬元增加9.9%至二零一九年的人民幣970.6百萬元所抵銷。

(1)固有業務的分部經營開支增加主要由於貸款減值支出和其他信用風險準備由二零一八年的人民幣220.8百萬元增加至二零一九年的人民幣688.1百萬元。
貸款減值支出和其他信用風險準備部分被利息支出由二零一八年的人民幣192.8百萬元減少至二零一九年的人民幣137.9百萬元、歸屬於合併結構性實體其他受益人的淨資產變動由二零一八年的人民幣19.8百萬元減少至二零一九年的人民幣0.5百萬元及其他資產減值損失由二零一八年的人民幣33.1百萬元減少至二零一九年的人民幣13.7百萬元所抵銷。

(2)固有業務的分部收入增加主要由於(i)以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產及以公允價值計量的於聯營企業的投資的公允價值變動淨額由二零一八年的虧損人民幣32.3百萬元增至二零一九年的收益人民幣300.0百萬元；(ii)投資收益於二零一八年錄得人民幣25.2百萬元的虧損，而於二零一九年錄得人民幣14.2百萬元的收益。
以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產及以公允價值計量的於聯營企業的投資的公允價值變動淨額、投資收益部份被二零一八年處置經合併的結構性實體持有的聯營企業實現淨收益人民幣160.9百萬元，二零一九年僅產生少量該等收益，以及利息收入由二零一八年的人民幣646.8百萬元減少至二零一九年的人民幣528.6百萬元所抵銷。

鑒於上文所述，集團固有業務的分部利潤率由二零一八年的45.7%下跌至二零一九年的10.9%。

業務展望:

未來一段時期，國際經濟金融形勢仍然錯綜複雜，世界大變局加速演變的特徵更趨明顯，貿易摩擦、金融市場情緒、地緣政治、突發公共衛生事件等將加劇全球經濟和金融市場的不確定性。
中國經濟仍面臨較大的下行壓力，但經濟增長保持韌性，增長動力持續轉換，經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變。
金融業將以深化供給側結構性改革為主線，加大對推動高質量發展的支持力度，降低社會融資成本，打好防範化解金融風險攻堅戰，進一步擴大金融高水平雙向開放，促進國民經濟整體良性循環。
信託業將進一步堅定轉型發展信心，堅守受託人定位，堅持信託本源，堅持服務實體經濟，堅持滿足人民群眾日益增長的財富管理需求，鍥而不捨地開展信託文化建設，提高風險管理能力，堅守合規底線，努力實現行業的高質量發展。

01698 博士蛙国际
集團主席 鍾政用
發行股本(股) 2,075M
面值幣種 港元
股票面值 0.0005
行業分類 服裝
公司業務 公司為一家投資控股公司。
集團的主要業務為設計、採購及銷售兒童產品。
全年業績:
於回顧年內，集團錄得收入約人民幣130.6百萬元（二零一六年：人民幣5.8百萬元），較二零一六年大幅增加約2,151.7%。

於二零一七年十二月三十一日，虧絀總額約為人民幣53.4百萬元，較二零一六年十二月三十一日約人民幣72.2百萬元減少約26.0%。

業務回顧:

委任臨時清盤人及清盤聆訊

於二零一五年一月三十日，TBInternationalLimited及TrustbridgePartnersⅡL.P.（作為呈請人）的代表Ritch&Conolly（開曼群島的法律代表）向開曼群島大法院呈請將公司清盤。
呈請中指稱（其中包括）呈請人憂慮董事會並無以公司的最佳利益行事，因而尋求公司清盤。

於二零一五年二月十一日，根據Ritch&Conolly代表TBInternationalLimited及TrustbridgePartnersⅡL.P.提呈之申請，開曼群島大法院授出一項法令，委任(i)香港安永企業財務服務有限公司的廖耀強先生及閻正為先生以及(ii)開曼群島Ernst&YoungLtd的KeiranHutchison先生為公司的共同及各別臨時清盤人。
開曼群島大法院已向臨時清盤人授予有限制權力，包括（其中包括）保護公司資產、掌管公司的附屬公司、取得並檢視公司的記錄、賬簿及文件以及召開股東大會的權力。

於二零一五年三月三日，開曼群島大法院命令（其中包括）(1)於二零一五年九月十八日及其後第一個通用日就針對公司的清盤呈請進行聆訊，預計聆訊將持續十日及(2)准予臨時清盤人向香港高等法院尋求對此訴訟的認可，尤其對二零一五年二月十一日及二零一五年三月三日之法令的認可。

於二零一五年五月二十一日，香港高等法院（「香港法院」）已批准於香港法院認可公司之清盤程序及日期為二零一五年二月十一日及二零一五年三月三日之法令。

開曼群島大法院於二零一五年十一月十日已就延期公司清盤呈請聆訊頒佈同意令（其中包括），將該清盤呈請聆訊延期直至另行決定。

於委任臨時清盤人後及根據於法令中賦予臨時清盤人之權力，臨時清盤人已向相關方（包括公司董事及主要僱員、銀行及核數師）以及於香港及中國之辦公室及業務之實地考察取得公司資料、賬冊及記錄。
臨時清盤人已尋求識別及保障公司任何資產（包括香港辦公大樓）、擁有香港有限之賬冊及記錄、要求董事提供財務狀況以及尋求將銀行結餘轉至臨時清盤人之指定賬戶。

公司股份暫停買賣

股份已自二零一二年三月十五日下午一時三十八分起於聯交所主板暫停買賣。

業務展望:

由於在年內同時進行重組及業務營運的重建，集團於二零一七年度經歷了充滿挑戰的一年。
集團從中國良好的經濟環境中取得優勢。
年內，中國經濟增長穩定並取得良好發展。
根據中國國家統計局公佈的數據，2017年國內生產總值保持穩定增長6.9%，全國人均可支配收入為人民幣25,974元，較去年增長7.3%。

展望二零一八年，預期中國經濟增長將在全球經濟形勢不明朗的情況下維持穩健發展。
國內消費強勁仍然是主要的增長動力。
因此，集團將全力加快重組進程，並配合相關專業人士完成公司股份在聯交所恢復買賣（「復牌」）項目。
集團將於適當時候向公司股東刊發進一步公佈，以更新復牌的最新發展。

同時，集團將繼續其銷售渠道的擴展策略，並於二零一八年繼續發展兒童服裝及配飾以及其他兒童產品（「兒童產品」）的銷售。

重組及復牌完成後，集團將利用重組計劃下股份認購及公開發售所得款項，擴展其自營零售店，其中主要包括百貨店專櫃及博士蛙365專賣店。
集團亦將與獲授權銷售商合作拓展零售店及網店。

由於客戶購買行為的變化導致近年來網上銷售的快速增長，集團亦計劃迅速擴充其網店。
集團管理層明白資訊科技及大數據分析對實現長期業務增長的重要性。
因此，電子商務未來將成為一個巨大的增長動力。
集團計劃配置及實施新的智能管理企業資源規劃系統，以加強不同銷售渠道下零售店的管理集團將利用新的智能管理企業資源規劃系統搭建大數據交換客戶平台，分享母嬰消費數據，並開發新的母嬰消費市場。

集團的目標是調整銷售渠道組合以實現利潤和市場分部的最大化。
其目標是開設更多自營零售店，擴展電子商務及邀請更多網上或零售店的獲授權銷售商加入博士蛙的業務。

集團認為，中國的二孩政策將推動兒童產品需求的增長。
因此，集團制定了全面的計劃及策略，最大限度地利用預期的政策轉變。

01699 普甜食品
集團主席 蔡晨陽
發行股本(股) 1,889M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 農畜漁產品
公司業務 公司的主要業務為投資控股。
公司附屬公司的主要業務為生豬養殖、生豬屠宰、豬肉銷售、凍肉銷售及商品豬銷售。
全年業績:
集團總收入由截至2018年12月31日止年度的約人民幣517,257,000元增長22.2%至截至2019年12月31日止年度的約人民幣632,271,000元。

集團整體毛利由截至2018年12月31日止年度的約人民幣54,736,000元增長約81.1%至截至2019年12月31日止年度的約人民幣99,140,000元。
集團的整體毛利率由截至2018年12月31日止年度的約10.6%上升至截至2019年12月31日止年度的約15.7%。

截至2019年12月31日止年度，集團錄得溢利約人民幣57,997,000元（截至2018年12月31日止年度虧損：約人民幣32,128,000元），

業務回顧：

於報告期，集團錄得收入約人民幣632,271,000元，較截至2018年12月31日止年度約人民幣517,257,000元上升約22.2%。
報告期純利約人民幣57,997,000元，而去年錄得虧損人民幣32,128,000元。
收入及經營溢利上升主要由於報告期加大批發經銷業務及生豬價格上升所致。

集團旗下黑豬肉品牌「普甜黑真珠」繼續依規劃穩步發展。
位於河北的宣化黑豬養殖場運作及生產情況良好，持續提升產能及利用率，年內出欄黑豬約7,040頭，較去年的4,463頭略有上漲，報告期內產能利用率達約45.7%； 福建莆田之石梯、鄉里香養殖場報告期內出欄黑豬約12,412頭，產能利用率約為41.7%。
兩個新的黑豬養殖場仍處於引進種豬的階段，以種豬繁育出商品豬需要時間量化生產，因此目前產能利用率仍然較低。
 

在銷售業務方面，集團報告期內新增8個商超零售點，包括物美超市、福旺超市、憨果鮮生、時鮮豐等。
另外， 銷售渠道也延續多元化的方向，以線下的商超和經銷商、加盟商、會員、禮品公司等，結合線上電商渠道，吸引不同層次的消費者。
集團之「普甜黑真珠」及高端品牌的市場滲透率已進一步提高。
報告期，「普甜黑真珠」 黑豬肉產品在福建、北京、香港等重點市場的銷售情況理想。
因推廣措施成效顯著，當地居民收入水準和消費結構的提升，集團於福建及北京的黑豬肉產品達到突出銷量。
「普甜黑真珠」品牌所得收入佔集團報告期內總 收入28%。

業務展望:

面對嚴峻的冠狀病毒疫情，一時間，全國上下以嚴格的自律態度和團結奉獻精神，齊心對抗病毒的傳播。
我們相信疫情在不久的將來會得到控制，人民生活也會在數月至一年時間內完全恢復正常，而消費結構的升級和經濟上的進步也會重回正軌。

同糧食、蔬菜一樣，豬肉作為國人每日飲食的剛性需求產品之一，即使在疫情影響下，我們也並沒有看到其需求的大幅下降，對來源和安全水準有保障的豬肉產品的需求反而有上升趨勢。
未來，健康安全要求仍是食品行業的重點，在疫情結束後，國家的規管措施預計會愈發嚴格，也只有具有實力的企業才能在逆境中仍保持優勢。

隨著國人生活水準的提升，豬肉本身的消費形態也在不斷變化。
上世紀初期及以前，中國傳統的黑豬是豬肉市場上的主流，後來出於養殖成本低的原因，白豬才逐漸取代黑豬，更導致不少本土黑豬品種幾乎滅種。
近年來，隨 著健康觀念和生態保護觀念的普及傳統的黑豬越來越受到追捧，這也是集團未來將持續大力推廣的重點。
2020 年，我們將穩中求進，持續推出符合市場預期的高端豬肉產品，亦不斷完善管理制度，務求在未知的市況中亦保持日常運轉不受影響。

普甜秉承一直以來的誠信經營宗旨，在養殖、生產、管理等各方面與時俱進；加上行業管制機制不斷完善，推動企業間的良性競爭，集團得以在健康的發展模式中不斷積極開拓多元化的產品。
本人相信集團未來品牌形象和發 展潛能都會持續穩健地發展。

01700 华地国际控股
集團主席 陳建強
發行股本(股) 1,970M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 超市/百貨/商城
公司業務 集團主要於中國內地經營百貨店及超市。
全年業績:
2018年度，集團全年銷售所得款項總額約為人民幣116億元，較上年度增長4.0%，母公司權益持有人應佔溢利約為400百萬元，較上年度增長17.6%，每股基本盈利為人民幣19分。

業務回顧：

營運概覽

回顧年內，集團持續深入推進門店調改與升級，以提升賣場環境，適應消費者購物需求變化以及應對競爭挑戰。

百貨業態，年內累計調改面積約13萬平方米，調改品牌1700多個，體系內新引進知名績效品牌約130個。
從調改規模看，整體調改的門店中，鎮江八佰伴持續擴大化妝品、鐘錶、飾品、服裝、女包等國際標杆品牌群，鞏固鎮江市場高端發展標杆定位，擴大强體驗性業態佔比，削弱競爭對手强勢經營門類；南通八佰伴引進地區市場獨有的多個潮牌和高端餐飲品牌，提高門店聚客能力，吸引年輕客群，打造南通核心商圈新興潮流消費新地標。
無錫八佰伴擴充珠寶區和翻新女鞋區，宜興八佰伴打造別具風格的童趣夢CAR主題英倫小鎮，都相應地夯實了相關品類的經營形象和定位。

超市業態，年內完成8家店的調改升級，其中，嘉興店和鎮江店從更加契合與百貨主體客群協同的角度，從量販店轉型調改為城市超市，通過場景美陳、時尚網紅商品導入、個性化營銷等手段使樓層坪效顯著提升，調改綜合收益達預期。

供應鏈資源建設水平邁上新臺階

百貨業態引入零供雙方市場戰略溝通會的機制，對重點品牌供應商的渠道布局策略以及商品主體時尚資訊推介有了動態把控。
零供雙方在已有客情反饋、潛在顧客資源建設和經營資源投放方向等重點合作課題形成共識。
在國際高綫化妝品牌普遍地收緊開店步調的背景下，透過互益共贏的資源合作，集團仍爭取到部分大品牌拓店資源的支持，年內系統內開出雅詩蘭黛嘉興八佰伴和蕪湖八佰伴，資生堂則連續開出常熟八佰伴、馬鞍山八佰伴和嘉興八佰伴。

市場推廣策略

將會員顧客資源建設作為核心業務競爭力提升的關鍵

百貨業態打造會員營銷主題概念，定位於會員制的百貨店，全力推進會員營銷與會員權益建設，將所有的營銷資源融入會員卡中，重點凸顯會員專屬權益最大化；不斷强化童樂匯、潮樂匯等俱樂部活動，提高會員購物附加值。

提升內容多元化的營銷舉措，加快數字化運營體系建設

轉變營銷思路，完善系統建設，整合內外部數據資源，在會員數字化的漸進過程中，百貨業態以客群為基本單位，構建VIP個性化服務營銷管理體系，根據活動內容和服務目標，有選擇性的對不同會員顧客進行分群精細維護，從而實現有限資源精準投放的分客群營銷目的。

在創新營銷方面，集團意圖通過打造並多元化運用自有IP形象，來循序建立起與相關會員顧客的互動關係。
年內，宜興八佰伴的仰仰、宜興華地的華寶、鎮江商業城的萊寶及紹興八佰伴的袋寶等門店專屬吉祥物陸續推出，賦予門店更生動的形象意義和營銷題材，豐富了營銷傳播手段。
除了借助微信、微博和抖音等自媒體平臺，以及圖文和H5等媒體形式外，回顧年內，百貨業態嘗試增加短視頻的傳播力度，傳播效果更快速、更生動。

網絡擴展

得益於集團卓越的管理能力，集團通過為業主提供管理服務進一步擴展網絡。
於2018年12月，集團新開了紹興八佰伴、銅陵八佰伴兩個管理店鋪，均是集各種品牌、餐飲、休閑娛樂於一體的一站式購物中心。

在超市業態，集團繼續以社區超市為主，推行「1+N」拓店模式，密集布點，年內新開13間超市。
同時為更契合社區超市定位，關閉了3間超市，並對8家超市門店進行調改升級，調改後的門店，從賣場風格、產品結構到店鋪功能，都更迎合便利性和品質消費需求。

於2018年年底，集團經營20間百貨及生活購物中心，其建築面積為112萬平方米（2017年：105萬平方米）；經營3間管理店，建築面積為14.3萬平方米；經營70間超市，建築面積46.1萬平方米（2017年：48.1萬平方米）。

業務展望:

在國際經濟貿易形勢紛繁複雜、消費投資信心遇冷、市場緊縮的大環境下，2019年的宏觀經濟不容樂觀，保平求穩將是這一年的大趨勢。
在經歷了2018年的探索與試錯後，新零售的改革方向依然是行業在尋找的答案。

但毋庸置疑，在風起雲湧的變化中，零售企業需要警醒的反思、探索，不斷變化自我、擁抱消費者、擁抱新技術，使企業的發展步伐跟上時代的需求。

2019年，華地的目標是打造更加高效的供應鏈體系，為消費者提供更高性價比的商品與更為優質的服務。
為此，華地會扎實做好基礎運營管理，從選擇適銷對路的商品、建設買手團隊、做好會員管理、實現精准行銷、做好庫存管理等多個方面提高精細化管理水準；華地也會進一步實施門店的數位化改造，深入新技術在實際運營中的使用，推動零售效率提升和顧客體驗改善，讓數位化會員、數位化商品、數位化運營成為日常；集團會進一步打造優質門店的唯一性，從品牌內容和品質服務角度鞏固門店在當地市場的不可替代特徵；集團會在清晰明確的集團戰略下，培養和吸納引進更多行業優秀人才，組建更有執行力和戰鬥力的團隊，為後期可能的零售春天儲備能量。

01701 途屹控股
集團主席 虞丁心
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 旅遊及觀光
公司業務 集團主要業務包括(i)設計、開發及銷售出境旅遊旅行團； (ii)設計、開發及銷售自由行產品；及(iii)提供其他旅遊配套相關產品及服務。
全年業績:
截止二零一九年十二月三十一日止年度，集團綜合收入約為人民幣233.8百萬元，較上年增加約14.0%，母公司擁有人應佔集團利潤約為人民幣25.6百萬元，較上年增加約266.2%。

業務回顧
二零一九年，集團繼續堅定發展戰略，致力於打造「一站式日本旅遊供應商」，深度挖掘日本旅遊目的地資源，優化發展戰略佈局。
集團提供幾乎涵蓋日本旅遊所有方面的產品，在度假出行，定制行程，海外酒店，海淘購物這四塊主要業務分部上取得了一定的成績。
日本當地一日游產品線路收客人數與上年相比增加了5倍以上。
並與香港兩家本地旅行社達成深度合作。
為他們提供全方位的日本目的地資源產品。

二零一九年一月集團旗下Hotel Comfact （「東京酒店」）免稅店線下實體店和線上平台正式開業，經過多年積累和沉澱的客戶資源，基於日本當地的產品採購優勢及成熟電商運營經驗，已經客戶旅遊回國後的再次消費最受歡迎和信任的海淘平台。

業務展望:

展望二零二零年，中國面臨的內外形勢將更加複雜多變，旅遊行業的發展將呈現新的特徵，改革和發展仍然是集團新一年的工作主旋律。
集團會將更多的精力放在旅遊產品原創、服務設計、目的地資源開發，確保為客戶提供更多元化的產品和優質服務，並儘量為股東（「股東」）創造價值。

01702 东光化工
集團主席 王治河
發行股本(股) 621M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 化肥農藥
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事製造及銷售尿素業務。
全年業績:
於報告期間，集團的收入自截至2018年12月31日止年度約人民幣2,285.6百萬元減少約人民幣164.0百萬元，或7.2%至報告期間約人民幣2,121.6百萬元。

毛利由截至2018年12月31日止年度的約人民幣292.6百萬元增加約人民幣22.8百萬元或7.8%至報告期間的約人民幣315.4百萬元，毛利率由截至2018年12月31日止年度約12.8%增加至報告期間約14.9%。

年內溢利由截至2018年12月31日止年度的約人民幣99.7百萬元增加約人民幣61.9百萬元或62.1%至報告期間的約人民幣161.6百萬元。

業務回顧
於報告期間，集團的收入自截至2018年12月31日止年度約人民幣2,285.6百萬元減少約人民幣164.0百萬元，或7.2%至報告期間約人民幣2,121.6百萬元，主要由於尿素、甲醇及其他副產品（如液態氨及液態天然氣）的平均零售價於報告期間降低。
於報告期間，集團的尿素產品平均售價約每噸人民幣1,648元，較截至2018年12月31日止年度每噸人民幣1,734元降低約5.0%。
於報告期間，集團的甲醇產品平均售價約每噸人民幣1,561元，較截至2018年12月31日止年度每噸人民幣2,020元降低約22.7%。
毛利由截至2018年12月31日止年度約人民幣292.6百萬元增加約人民幣22.8百萬元或7.8%至報告期間約人民幣315.4百萬元。
由於報告期間銷售成本百分比減幅高於收入百分比減幅，因此毛利率亦有所增加。

尿素

於報告期間，尿素所得收入由截至2018年12月31日止年度的約人民幣1,948.6百萬元減少約人民幣92.8百萬元或4.8%至約人民幣1,855.8百萬元，原因為尿素的平均售價由截至2018年12月31日止年度的約每噸人民幣1,734元降低約每噸人民幣86元或5.0%至報告期間的約每噸人民幣1,648元。

甲醇

於報告期間，甲醇所得收入由截至2018年12月31日止年度的約人民幣171.4百萬元減少約人民幣39.6百萬元或23.1%至約人民幣131.8百萬元，原因為甲醇的平均售價由截至2018年12月31日止年度的約每噸人民幣2,020元降低約每噸人民幣459元或22.7%至報告期間的約每噸人民幣1,561元。

業務展望:

近期，雖然2019年冠狀病毒(COVID-19)疫情導致中國國內生產力及經濟活動有所放緩，集團於中國的附屬公司在這段時期一直正常生產，並未受到疫情的影響。
經營方面，由於春節假期和2019年冠狀病毒(COVID-19)疫情的影響下貨運和部分下游企業未能開工的原因，導致產品運輸出現一定程度延遲。
然而，自本年2月中旬以來，由於貨運逐步緩解和化肥企業保障春季農業用肥的需要，發貨量已經增加，而且產品價格也迅速恢復。

除此之外，最近中國政府為了鼓勵化肥企業保障春耕生產，也出台了相應利好的政策並對全國春季農業生產工作作出重要指示，強調把「三農」工作擺到重中之重的位置，全力組織春耕生產，以保持糧食產量穩定。
保春耕相應政策出台後，農業用肥市場開始逐步回暖，以上因素都對集團的生產及經營起了十分正面及積極作用。

展望2020年，尿素市場整體處於供需平衡的狀態，相信今年的尿素春季市場會為業內帶來更多關注。
隨著產能優化不斷進行，整體尿素行業將繼續趨於健康有序的方向發展。
為發揮更大的經濟和社會效益，集團將繼續積極對節能環保技術進行研究，通過採用新技術新設備有效降低生產成本。
集團亦將持續優化增長策略，包括有效提升產能，積極改善生產質量及效率，將價值鏈拓展至尿素相關產品例如車用尿素產品。
此外，集團將鞏固與主要客戶的戰略合作關係及多元化擴展客源以及物色策略性收購機遇。

最後，公司謹藉此機會向各位股東、公司管理層、全體員工、所有客戶和關心支持集團發展的各界朋友致以衷心的感謝。
在過去一年裡，集團全體員工奮力拼搏，在複雜的市場形勢下實現了集團業務發展和管理的提升。
集團將秉承「發展企業、創造價值、富裕員工、奉獻社會」的發展理念，同時致力於為社會創造更大的價值。
展望未來，雖然環球市場和經濟存在不確定性，集團仍堅信，集團擁有強大的股東支持，依託堅實的管理基礎和新綠色技術，集團上下齊心協力一定有能力迎接新的挑戰，適應市場的調整變化，為股東創造更豐厚的價值，取得更大成就。

01703 首沣控股
集團主席 陳首銘
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 餐飲
公司業務 公司主要從事於香港經營中式酒樓（「上市業務」）。
全年業績:
收益為約650.8百萬港元（2019年：約848.6百萬港元），減少約23.3%。

年內虧損為約112.4百萬港元，而截至2019年3月31日止年度溢利為約37.7百萬港元。

於2020年3月31日，每股基本虧損為約11.2港仙，而於2019年3月31日，每股基本盈利為約4.8港仙

業務回顧：

於2020年3月31日，集團繼續以兩組品牌名稱經營18間中式全面服務式酒樓，即「煌府」及「煌苑」。
「煌苑」品牌下的兩間酒樓，即TheOne（煌苑）酒樓及石門酒樓，設有室外花園，可用於舉行婚禮。
誠如招股章程所披露，根據集團的計劃，兩間酒樓（即銅鑼灣酒樓及旺角酒樓）已分別於2019年5月及2019年6月停止經營。
回顧年度內，太子酒樓亦於2020年2月停止經營。
三間酒樓全部於其各自的租約屆滿後停止經營。

回顧年度內，兩間酒樓，即觀塘酒樓（如公司日期為2019年6月14日的年報披露）及荃灣南豐酒樓（如公司於2019年6月17日所刊發的公告披露）分別於2019年7月及2019年9月開展業務。

根據招股章程所披露的公司擴充計劃，公司擬於截至2020年3月31日止年度在觀塘、深水埗、沙田及黃大仙開設四間酒樓。
集團已於2019年7月開設觀塘酒樓，並就集團位於深水埗西九龍中心7樓的建議新酒樓（如公司於2020年1月24日及2020年4月29日所刊發的公告披露）與業主（獨立第三方）訂立租賃協議。
然而，營商環境不明朗及波動不穩，使集團難以估計投資回報及收支平衡期。
有見及此，集團已終止深水埗西九龍中心7樓的租賃協議（如公司於2020年6月12日所刊發的公告披露），並放慢開設新酒樓的步伐。
雖然如此，公司將於時機來臨時在進行可行性研究後考慮開設新酒樓，這可舉證於公司開設荃灣南豐酒樓，它原本不在公司的擴充計劃內。

回顧年度內，集團已於財政期間前半段為若干現有酒樓進行及完成翻新，如招股章程所披露，財政期間前半段通常為集團宴會服務的淡季。
詳情請參閱招股章程「業務－翻新集團現有酒樓以保持競爭力」。

業務展望:

因爆發COVID-19及香港經濟衰退，過去的財政年度對集團而言實在極為艱鉅。
隨著香港COVID-19感染個案漸趨穩定，加上香港政府放寬先前為遏制COVID-19而施加的措施，董事會對香港餐飲業的前景抱持審慎樂觀態度。
集團將繼續監察市場的最新發展及採取成本控制，以維持集團作為香港領先中式全面服務式酒樓集團的地位。

01705 宾仕国际
集團主席 陳錦泉
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 包裝食品
公司業務 集團主要於香港從事(i)分銷食品及飲料產品（「分銷業務」）；及(ii)提供餐飲服務（「零售業務」）（統稱「業務」）。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團的收益約為513.7百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度減少約1.1%。
截至二零二零年三月三十一日止年度，純利減少87.8%至1.8百萬港元。

業務回顧：

分銷業務

就分銷業務而言，集團主要向香港零售商例如連鎖超市、藥房、便利店及百貨公司等分銷及營銷多元化的海外食品及飲料產品組合。
集團亦提供供應鏈解決方案，涵蓋向海外品牌擁有人進口產品以至於香港向零售商營銷產品。
集團的服務包括(i)安排進貨物流；(ii)重貼產品標籤以符合相關香港食物安全及標籤法；(iii)重新包裝產品以滿足零售商或消費者的需要；及(iv)制定營銷及銷售策略，包括就零售價提供建議、組織宣傳活動以及設計及製作定制陳列架或陳列櫃，以放置於客戶的銷售點。

集團能夠供應逾100個品牌合共約7,000個SKU的食品及飲料產品，包括市場暢銷的「味覺糖」及「新東陽」產品。

截至二零二零年三月三十一日止年度，分銷業務產生的收益增至約267.2百萬港元（二零一九年：約265.3百萬港元），增加約1.9百萬港元，約佔總收益的52.0%。

零售業務

集團主要於香港的自營零售店準備及╱或銷售集團獲特許的海外品牌食品及飲料產品。

於截至二零二零年三月三十一日止年度，天仁茗茶零售店數目自二零一九年三月三十一日的49間增加7間至二零二零年三月三十一日的56間。
「天仁茗茶」零售網絡遍及香港的港島、九龍及新界。

零售業務產生的收益減至截至二零二零年三月三十一日止年度約246.5百萬港元（二零一九年：約254.2百萬港元），減少約7.7百萬港元，約佔總收益的48.0%。

收益減少乃主要受到年內第四季度的COVID-19所影響。

同店銷售表現

集團透過計算平均同店銷售增長評估各個別店舖的表現，其將比較財政期間營運中店舖所產生的平均收益進行比較。

平均售價及銷量

天仁茗茶飲料產品的平均售價於截至二零二零年三月三十一日止年度輕微上升，主要由於集團因應通脹及原材料成本上漲而上調產品價格。

行業概覽

年內市況艱困，嚴重影響香港的消費意慾。
多項外圍因素對香港的營商環境造成不利影響，使香港零售業陷入困境。
集團的業務因年內第四季度爆發COVID-19導致需求大幅減弱而進一步受挫。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得收益減少及股東應佔溢利大幅減少。

零售分部

於零售分部中，香港零售業務營運商，尤其是茶飲售賣零售商，持續面對以下各項挑戰：

COVID-19疫情

COVID-19疫情對全球影響深遠，消費意欲進一步急挫。
餐飲及零售行業尤其受到經濟下行的衝擊。

鑒於消費者信心削弱，零售運營商將須加大力度控制經營成本（包括人力及租金開支）及提升經營效率。

茶飲售賣行業競爭激烈

茶飲售賣行業的競爭愈演愈烈，因為香港茶飲熱潮以及較其他行業低的入行門檻致使眾多新業者入市。

由於競爭激烈，茶飲營運商將須在產品供應及營銷花耗更大努力，方能吸引更多消費者。

來自租金及勞工成本的壓力

在香港經營餐飲專賣店的成本持續攀升，是由於市場工資大幅增加，及私人零售物業的平均租金價格按年增長。
經營成本上漲加重了營運商的財政負擔。

分銷分部

於分銷分部中，香港分銷業務營運商持續面臨如下挑戰：

經營成本上漲

分銷業務面臨倉庫及零售物業的租賃成本上漲。
這限制了業務規模的擴張，並增加了分銷業務的經營成本。
另一方面，由於分銷業務乃高度勞工密集型及以服務為本，進╱出口貿易、批發及零售行業的勞工成本上漲加重了分銷業務的壓力。

網上零售簡易便捷

今時今日，有賴網上零售和各類支付平台的出現，消費者幾乎可透過互聯網獲得所有產品及服務。
此外，很多食品及飲料品牌均設有網購並提供快速送貨服務，給予客戶極大的便利。
這在某程度上卻對傳統實體店零售商構成競爭，因為客戶可直接在網上購物，而毋須向該等品牌的特許經營店舖購買。

新零售品牌

儘管現時前景不明朗，且COVID-19疫情帶來的困境仍然持續，但集團專注於完善其業務策略，藉引入新食品品牌－洪師父牛肉麵（「洪師父」）以應對日新月異的消費者行為，務求把握市場需求。

洪師父為二零一四年始於台灣的台灣品牌，其牛肉麵料理屢獲獎項殊榮。
集團於零售店提供的產品包括台灣牛肉麵及其他台灣小食及配菜。
於二零二零年三月三十一日，集團在香港經營兩間洪師父零售店。

業務展望:

展望下個財政年度的機遇及挑戰，集團將繼續堅持優質產品及多品牌發展策略。

就零售業務而言，集團計劃透過品牌建立、改善客戶體驗及產品創新，鞏固天仁茗茶業務及擴張洪師父業務的領先市場地位。

另一方面，集團積極審閱與業主之租賃協議，以優化集團日後的成本架構。
同時，集團將採取有力行動控制經營成本（包括人力、租金開支及其他經營開支）及進一步推動效率。

就分銷業務而言，集團擬擴大品牌及產品組合，以保持市場競爭力及確保客戶有更多的選擇。
集團將專注適合香港消費者口味及偏好的海外品牌及產品。

01706 双运控股
集團主席 陳志龍
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團的主要業務為提供道路建設服務（包括新道路建設、道路拓寬及道路相關設施建設）、建築配套服務（包括道路維護工程）及建築機械租賃。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度的收益約為112.3百萬新加坡元，較去年約90.8百萬新加坡元增長約23.7%。

業務回顧
集團是新加坡承建商，從事道路工程服務及建築配套服務。
集團提供的道路工程服務主要包括：(i)道路建設服務（即新道路建設、道路拓寬及道路相關設施建設）；及(ii)建築配套服務（例如路面鋪設及標線維護工程以及道路提升改造服務）。

集團錄得收益增長約23.7%，由截至2018年12月31日止年度的約90.8百萬新加坡元增至截至2019年12月31日止年度的約112.3百萬新加坡元。

集團的溢利由截至2018年12月31日止年度的約3.1百萬新加坡元增加77.4%至截至2019年12月31日止年度的約5.5百萬新加坡元。
溢利增長歸因於2018年獲得的項目增加且於截至2019年12月31日止年度全力開展。

截至2019年12月31日止年度，集團就道路建設服務項目及建築配套服務分別確認收益約29.6百萬新加坡元及82.6百萬新加坡元。

集團的財務狀況、經營業績及業務前景或會受與集團業務直接或間接有關的多項風險及不確定因素的影響。
集團已識別的主要風險及不確定因素為(i)集團依賴供應商及分包商完成集團的若干部分道路工程項目及(ii)集團大部分的勞動力由外籍勞工組成及面臨無法聘用外籍勞工的風險。

業務展望:

根據新加坡建設局（建設局）發佈的新聞，於2020年，總建設需求（將予授出的建築合約價值）因持續的公營建設需求而保持強勁。
預計本年度的總建設需求介乎280億新加坡元至330億新加坡元。

公營建設需求預計將於本年度達致介乎175億新加坡元至205億新加坡元，將佔本年度預計需求之約60%。
預期公營建設需求將受到綜合廢物管理設施、樟宜機場5號航站樓、裕廊區地鐵線及地鐵跨島線基建工程等大型基建項目的刺激，該等項目規模更為宏大及複雜。
私營建設需求預計將於本年度受到銷售網點的再開發、萬代公園休閒開發項目、樟宜機場新設滑行道以及裕廊港及丹戎巴葛航站樓泊位設施等項目的支持，達致介乎105億新加坡元至125億新加坡元。
有關2020年的預測不包括兩個綜合度假村訂立的任何建築合約，且須待確認擴建項目的時間安排及工期劃分後，方可作實。

中期建設需求預期將維持平穩。
預測需求於2021年及2022年將達致每年270億新加坡元至340億新加坡元，並於2023年及2024年達致每年280億新加坡元至350億新加坡元。

新加坡貿易和工業部（MTI ）宣佈，隨著COVID-19「迅速」蔓延至中國以外的許多其他國家，包括美國、英國、法國及德國，多國政府已實行嚴格措施以遏制蔓延，包括封鎖邊境。
該等國家可能會出現經濟急劇放緩。
由於全球COVID-19形勢仍在迅速演變，故全球疫情的嚴重程度及持續時長仍然存在很大的不確定性，而一旦疫情得到遏制，全球經濟將恢復到正軌。
然而，風險平衡偏向下行。
下行風險包括全球疫情的持續時間長於預期；對全球供應鏈的破壞更為嚴重及長遠；且COVID-19的經濟影響可能引發金融風暴。

據MTI的估計顯示，建築行業於2020年第一季度所遭受的衝擊最為劇烈，同比下降4.3%。
該情況與上一季度的增長4.3%截然相反。

其他國家實行的封鎖及旅行限制干擾了供應鏈，並延遲了外籍勞工的返崗，對若干建築項目產生了不利影響。

面對COVID-19病毒的影響，集團擁有自己的勞工資源且將COVID-19病毒的影響降至最小。
集團亦將考慮縮減經營成本及合理分配資源以獲取項目。
同時，集團亦將持續參與在道路建設服務方面具有相對較高溢利率的招標項目。
在集團先前投入的基礎上，集團亦計劃於2020年底前完成將集團的一般承包商等級由b1級升至A2級。
這將把集團的投標上限由40百萬新加坡元上調至85百萬新加坡元，從而提升集團的項目承接能力。

因此，集團相信，土木工程及道路工程行業日後將穩定發展，且集團對該行業的前景充滿信心。

01707 致浩达控股
集團主席 陳志
發行股本(股) 1,680M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事提供建築及工程服務以及物業相關服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度集團的收益為約3億5,530萬港元（二零一八年：約2億5,740萬港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度集團的毛利為約1,090萬港元（二零一八年：約2,440萬港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度集團權益持有人應佔虧損為約1,250萬港元（二零一八年：集團權益持有人應佔溢利為約530萬港元）。

業務回顧:

建築及工程服務

集團的一間間接全資附屬公司土力資源有限公司（「土力資源」），主要從事建築及工程服務並憑藉於土木工程行業逾二十年的經驗成為香港首屈一指的斜坡工程承建商。
其為名列於發展局所存置認可公共工程專門承建商名冊下的認可專門承建商，類別為「斜坡╱擋土牆的防治山泥傾瀉╱修補工程」（核准資格），「場地勘測工程」（I組資格）；為「地盤平整」（乙組試用承建商資格）類別項下的認可公共工程承建商名冊內的認可承建商。
此外，土力資源亦註冊為屋宇署的地盤平整工程及場地勘測工程類別項下的專門承建商。

截至二零一九年十二月三十一日止年度建築及工程服務總收益約3億5,330萬港元，較去年總收益約2億5,740萬港元增加約37.3%。
該分部收益繼續來自公營部門項目的斜坡工程及場地勘測工程，包括來自土木工程拓展署委託的長遠防治山泥傾瀉計劃（「計劃」）*及其他政府部門或法定實體的工程，金額佔該分部總收益約95.4%（二零一八年：約94.3%）。

然而，儘管收益增加，毛利率截至二零一九年十二月三十一日止年度收窄並下降至3.1%，而去年毛利率則為9.5%。
有關毛利率收窄主要由於：(i)毛利率相對較低的建築工程顯著增加；(ii)集團延續積極的定價策略；及(iii)若干主要合約出現無法預計之地質困難。

此外，香港於二零一九年下半年開始的社會動盪及整體經濟環境等其他外部因素亦對集團現金流量、經營效率及若干項目完成進度產生負面影響。

於二零一九年十二月三十一日，集團手頭擁有60項建築合約，包括進行中合約及尚未開始合約（二零一八年十二月三十一日：22項合約），未完成合約總金額為約5億9,590萬港元（二零一八年十二月三十一日：約7億1,170萬港元），該等合約預期將於二零二二年內或之前竣工。
緊隨截至二零一九年十二月三十一日止年度之後及截至本公告日期，集團已取得若干建築合約，合約總金額合共約為220萬港元，且該等合約預期將於二零二零年完成。

物業相關服務

由於董事預計香港建築及工程服務特別是斜坡工程分部的行業情況在未來數年仍充滿挑戰，集團正主動尋求其他合適的發展機遇多元化其收益基礎，從而有利於集團的長期發展。
作為此策略的一部分，集團於年內已將業務擴展至物業相關服務。

長遠而言，香港物業市場的供應日益增加從而帶動如物業管理及物業代理等各項服務的需求上升，及集團在行業中的管理經驗和知識，董事認為這將是一個很好的機會於香港參與物業相關服務領域，以把握物業行業的潛力。
自二零一九年八月起，集團在香港已擴展其物業相關服務分部的業務，方式為與一香港物業擁有人訂立物業管理顧問服務協議。
集團董事會主席、執行董事兼控股股東陳志先生為該物業擁有人的最終控股股東。
有關物業管理顧問服務協議的進一步詳情，請參閱本公告「持續關連交易」一節。

於期內，憑藉積累的夯實經驗（包括租賃相關顧問服務），集團將繼續提供類似顧問服務並進一步將其專業服務擴展為提供物業租賃代理及其他物業管理相關服務以便從相關市場機遇獲益。
集團一間間接全資附屬公司已於二零一九年六月在香港成功獲得由地產代理監管局發出地產代理牌照，以作為地產代理開展地產代理工作。

業務展望:

董事預期，疫情爆發將導致若干建築項目的完成進度出現短暫延誤。
董事認為，就此次疫情爆發對集團財務報表的潛在影響做出量化估計尚不可行。
集團將評估疫情爆發引致的風險及不確定性，並採取多項措施減少有關人員及物資中斷造成的潛在不利影響。

於二零一九年一月初強制性無條件現金要約截止後，董事會對集團的營運及業務活動進行審閱。
集團考慮擴展其他業務及尋求地域上的擴展，而非僅限於專注香港市場的建築及工程服務，以提升集團未來發展及增強集團的收益基礎。
董事會認為，集團的多元化業務策略能為集團股東（「股東」）帶來更佳回報。

為符合董事會上述策略，集團就進一步擴展採取以下積極措施：

經考慮以上所述，董事會預期建築及工程服務行業的行業狀況（尤其是香港的斜坡工程分部）於來年將充滿挑戰。
集團將密切監察市場並根據市況的變動做出應對。
展望未來，為擴展建築及工程行業中不同工程（除斜坡工程及場地勘測工程外），土力資源力求與其他潛在合作夥伴合作，以投標多類土木工程的項目；

儘管「業務回顧」一節中所載的前景從長遠上看屬正面前景，考慮到疫情爆發所引致的外部經濟及貿易環境的不確定性，預計二零二零年物業相關服務的市場環境將面臨挑戰。
然而，憑藉集團於該行業的管理經驗及知識，集團將努力尋求其他物業相關業務機會；及

通過對柬埔寨王國（「柬埔寨」）物業行業的初步研究，董事認為將出現業務機遇，包括但不限於場地建設、建築及裝飾工程。
憑藉集團在香港的建築及工程經驗及在地區上擴展業務至柬埔寨的建築及裝飾工程服務，集團於已二零一九年二月於柬埔寨成立一間全資附屬公司。

01708 三宝科技
集團主席 沙敏
發行股本(股) 230M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團的主營業務是為智能交通、海關物流應用領域提供基於視頻識別及射頻識別技術的全面解決方案。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之營業總收入約為人民幣1,487,129,114.80元，較去年減少約18.93%。
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之毛利率約為26.85%，與去年同期相當。

業務回顧：

在高速公路智能交通業務領域，集團持續優化市場佈局，在做深打透既有市場的基礎上，不斷拓展新的業務領域和發展方向。
集團始終堅持以客戶為中心，一直強化執行力建設，提高項目各環節的精細化管理水平，不斷提升自身市場競爭力。
同時，集團以合作共贏的態度，主動開展行業內的戰略合作，積極開發拓展新的市場區域與業務項目。

於回顧期內，集團有效推進杭州至南京高速公路浙江段改擴建工程、取消省界收費站設計變更機電系統工程、S25涇源華亭（寧甘界）公路涇河源鎮至雙疙瘩梁段機電工程等項目的實施。

於回顧期內，集團新簽訂並完成了多項取消高速公路省界收費站專項項目的建設，包括：滬寧高速公路取消高速公路省界收費站專項工程(ETC門架系統集成）、蘇州繞城高速公路取消高速公路省界收費站專項工程（ETC門架系統集成）、沿江高速公路取消高速公路省界收費站專項工程（ETC車道改造）等。

同時集團新簽訂多項機電工程項目，包括：海安至啟東高速公路收費系統機電工程施工項目、吉林省集雙高速集安至通化段機電工程項目、花都至東莞高速公路項目機電工程施工項目、G1816烏海至瑪沁國家高速公路景泰至中川機場段公路建設項目機電工程施工項目等。

集團積極開展各重大項目實施，為客戶提供高速公路監控系統、通信系統、收費系統及隧道機電系統的集成服務。
不僅著眼於持續提升項目管理、數據服務等能力，同時積極探索交通大數據分析在新領域的應用，將智慧交通的理念深入到業務環節中。

在城市智能交通業務領域，集團以強化城市智能交通全面解決方案能力為核心，持續整合物聯網數據採集終端、智能化信息管理平臺等在內的各項要素，從而構建基於智慧城市建設理念的公共出行服務生態圈。

於回顧期內，集團積極推進蘇州工業園區智能交通管理系統二期一階段奧體中心項目、天府新區眉山雙創中心二期工程（眉山華為大數據中心）機電集成項目實施及驗收。

集團以用戶需求為導向，通過自主研發和外部合作等方式，深入交通模型算法研究，進一步加強對交通行業的理解，全力打造大數據模型及軟件開發研發團隊。
同時，集團積極促進企業核心競爭力由工程項目實施能力轉變為用最新科技發展成果滿足行業需求的方案解決能力及大數據分析能力。

在海關智能物流領域，集團依托於RFID核心技術，為海關和自貿區提供電子關鎖及智能集裝箱、海關快速通關系統、物流全程監管系統等智能化解決方案。

於回顧期內，集團對海關集成卡口軟件系統進行重構，升級為主動雲端運維，快速響應，服務客戶，沉澱三寶卡口運維數據；開發場站管理系統，實現平臺、卡口、場站的海關全場景業務聯動，沉澱企業貨代信息，為集團開拓新業務做準備，保證集團在海關智能物流的持續競爭優勢。
於回顧期內，集團成功獲得南京空港大通關基地海關專項信息化系統項目、如東洋口港經濟開發區保稅物流中心(A型）信息化系統設備採購及安裝項目、福州保稅港區海關信息化輔助管理系統改造項目等。

業務展望:

二零二零年，集團將繼續聚焦於智能交通、智慧物流兩大核心產業，始終堅持以客戶為中心，以市場為需求為導向，堅持技術創新與商業模式創新並重，彙集集團之資源，以物聯網、互聯網+等信息技術為核心，構建智慧城市生態系統。

在智能交通領域，集團將加大政府、企業等業內合作，通過「優化交通組織+精細交通工程+完善科學管理措施+先進ITS技術」等綜合手段，為交通行業管理部門提供專業化定制的解決方案；通過彙聚交通機電領域基礎設施、運載裝備、運行態勢、相關政府部門及運營商等數據為基礎，圍繞日常監管、協調控制、調度指揮預警預測等需求，向交通行業各級用戶提供「工程交互+運維維護」的產業服務；基於「大智移雲」技術，融入集團多項自主知識產權，向公路管理部門提供專業的監控管理系統、收費管理系統、應急安全系統、運維養護系統，為各級用戶提供全方位的交通管理及智慧出行服務。

在智慧物流領域，集團將繼續堅持「連接、開發、共享」的理念，堅持科技創新，通過科技、數據、場景驅動產業效率的提升。
從商品的「在關、在倉、在途、在廠、在用、在管」的六大環節中，指導物聯網場景改造，建設海關全場景服務產品，獲取基於場景的動、靜態數據，提升管理效能；並在夯實現有業務的基礎上，狠抓項目質量管理及服務水平，進一步提升海關物流業務的市場口碑；繼續加強業務團隊建設，優化集成項目結構，在通關物流業務方面進行新的探索，為後期業務轉型升級奠定基礎。

01709 德林控股
集團主席 江欣榮
發行股本(股) 1,363M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團主要從事服裝產品銷售與向客戶提供供應鏈管理總體解決方案，以及提供財務服務。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度，集團錄得總經營收益約226.4百萬港元。

截至2020年3月31日止年度，公司擁有人應佔虧損及全面虧損總額約為51.4百萬港元，而截至2019年3月31日止年度，公司擁有人應佔溢利及全面收益總額約為18.7百萬港元。

業務回顧:

截至2020年3月31日止年度，集團錄得收益及毛利分別較截至2019年3月31日止年度增加約21.4%及約46.2%。
截至2020年3月31日止年度，集團錄得虧損51.4百萬港元，而截至2019年3月31日止年度則為溢利約18.7百萬港元，主要由於(i)截至2020年3月31日止年度銷售權益證券的虧損約38.1百萬港元及權益證券的公平值虧損約1.2百萬港元，而截至2019年3月31日止年度則錄得銷售權益證券的收益約11.5百萬港元及權益證券的公平值收益約26.2百萬港元；及(ii)由新收購財務服務業務貢獻純利約3.9百萬港元所抵銷。

業務展望:

冠狀病毒（「COVID-19」）疫情及國際貿易衝突影響全球經濟，集團未來前景充滿挑戰。

集團預期，COVID-19疫情、全球經濟不明朗及國際衝突對服裝行業的整體前景及整體貿易環境構成壓力，來年營商環境依然嚴峻。
美國貿易關稅提高，以及COVID-19疫情導致世界各地進行封鎖及檢疫隔離亦干擾市場運作，對集團的銷售額及利潤率造成負面影響。
COVID-19疫情其後對供應鏈產生連鎖影響，導致產能下跌及生產成本增加，同時亦令來年訂單減少及產品需求下跌，預期服裝業務的收益及毛利將會減少。

儘管挑戰連連，惟預計風險會伴隨機遇。
全球經濟暫時低迷可能造就更多世界各地的投資、融資及營銷活動，以期逐步復甦。
集團將保持其策略優勢，更加努力推動新財務服務業務的盈利能力及資產管理規模增長，同時將繼續支持集團發揮最大價值及競爭力。

展望未來，集團將繼續就財務服務業務物色業務夥伴及其他投資機會，以拓展其投資組合、寶貴資產及收入來源，為公司股東（「股東」）帶來最大回報，從而推動集團的可持續發展。
與此同時，集團將與經驗豐富的專業人員一同審慎監察市場變化，並採取有力控制措施，以提高集團的成本效益及改善風險管理。

01710 致丰工业电子
集團主席 黎耀華
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要從事製造及銷售電子產品。
全年業績:
集團於二零一九年財政年度錄得收益808,600,000港元，較二零一八年財政年度的886,000,000港元減少8.7%。

集團的年度溢利由二零一八年財政年度的42,400,000港元下跌47.2%至二零一九年財政年度的22,400,000港元。

業務回顧
中美貿易的緊張局勢及英國（「英國」）脫歐談判進程在二零一九年下半年持續，給全球經濟帶來了巨大的不確定性及下行壓力。
全球經濟增長前景黯淡對集團造成不利影響。
市場情緒日益審慎，對集團收益產生影響，截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益較二零一八年同期減少8.7%至808,600,000港 元。
本年度本公司擁有人應佔溢利減少47.2%至22,400,000港元。
業務下行抵銷了若干零件的穩定供應而導致的材料價格下降，以及人民幣（「人民幣」）及歐元（「歐元」）貶值而導致的經營成本減少等若干有利因素。

面對嚴峻的經營環境，集團管理層已採取以下應對困境的策略：

1. 優化營運資金並維持穩健的現金流管理；

2. 多元化的客戶群及高利潤及╱ 或高邊際收益的產品類別；

3. 擴建生產設施以減少地域依賴；

4. 採取多項成本控制措施，促進對現有資源的有效利用，以最大程度地減少經營開支；及

5. 加強與客戶、供應商及銀行的溝通及業務合作。

同時，近期新型冠狀病毒肺炎（「COVID-19」）疫情增加了集團業務環境及經濟活動的不確定性。
由於中國政府限制出行以及延長全國農曆新年公眾假期以遏制COVID-19蔓延，集團在中國的生產設施受到影響，出現短暫的產量下降。
集團已採取多項預防措施以盡量減少COVID-19在其業務社區的威脅，並將盡力減輕對集團及其客戶的任何不利影響。

今年，全球經濟面臨巨大挑戰。
短期前景不容樂觀。
儘管如此，董事會對集團中至長期的未來前景持樂觀態度，並持續採取審慎積極的措施推動集團的發展。

業務展望:

宏觀經濟及政治環境不斷轉差，目前難以估計反彈的時間。
於過往數十年，集團面臨並克服諸多挑戰，化危機為機遇，從而於電力電子行業奠定穩固的基礎。
儘管集團面臨不可避免的困難，董事將專注於提高生產力及成本效率並尋求拓展機會，擴大其全球影響力。

開發新生產設施令集團可更靈活地服務全球客戶及有能力滿足高價值及重型產品系列的批量生產。
儘管經濟形勢不利，集團仍將繼續投放更多資源於銷售及營銷，以物色新商機。

集團對未來中長期持審慎樂觀態度，並將採取積極措施鞏固現有營運基礎及業務組合，並尋求合適優質的投資機會，冀望長期獲得可預測及穩定的回報。

01711 欧化
集團主席 黃志輝
發行股本(股) 800M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團主要經營進口傢俬零售與批發及工程項目。
全年業績:
在零售市場進入下滑週期的背景下，於本年度集團之總收入無可避免地下跌9.9%至218,900,000港元（2019年：243,000,000港元）。

業務回顧：

零售業務

高效的市場細化

集團基於其對市場細分之深切了解，界定及辨識目標顧客的特徵，從而制定產品及市場推廣策略，以滿足顧客的特定偏好。

「歐化傢俬」是集團的核心零售品牌，其致力提供優質、時尚及名貴的傢俬，為顧客打造理想的家居。
集團於香港各區設有「歐化傢俬」陳列室，為中端至中高端收入目標客戶群提供種類廣泛、具現代風格的傢俬產品。
「歐化傢俬尊尚店」提供高端品牌傢俬產品及歐洲名貴訂造傢具，其目標客戶為追求優越生活方式的高端客戶。

另一條零售線「athome」提供優質、時尚及精巧設計的傢俬。
其以中端顧客為目標對象，特別傾向迎合年輕夫婦及小型家庭的需要。

「歐化寶」的產品主要針對大眾市場顧客，以合理價錢滿足大眾對優質床褥、枕頭及其他配套產品之需求，提升其睡眠體驗。
為方便零售「歐化寶」產品，集團經營多間「多眠樂」專營店。
該等專營店一般規模較小，其設計以營造休閒放鬆的環境為主，突顯簡約生活模式。
「歐化寶」產品亦於百貨公司專櫃、限定店及限定展覽分銷，以擴大市場覆蓋。

多元化的產品組合

集團提供各種不同款式的傢俬產品，從真皮及布藝梳化、儲物櫃、餐桌、餐椅，以至衣櫃、茶几、角几及睡床；均為歐洲及亞洲國家之進口產品。
集團於「歐化傢俬尊尚店」及「歐化傢俬」陳列室以及「athome」店銷售超過50個傢俬品牌，當中包括與集團建立了長遠合作關係之國際品牌，如himolla、Malerba、Gamma、CornelioCappellini、Kristalia、Tonelli及Domicil。
「athome」主打各類特色及具特別功能之輕巧傢俬，以切合本地的細小居住空間，另外亦有售賣丹麥潮流家品。

集團亦透過其自家品牌「歐化寶」提供床褥、枕頭、梳化、梳化床、床，以及其他配套產品。
集團提供不同型號、不同尺寸及不同承托度之床褥，以滿足不同顧客之需要。

全方位零售銷售渠道

於2020年3月31日，集團於香港設有21個銷售點（2019年3月31日：20個）。

「歐化傢俬」陳列室均策略性地設於高尚住宅區或主要購物地方，以中端至中高端收入客戶群為目標。
該等位置均配套成熟，駐足其中使集團能吸引大量人流及享有高品牌知名度。
集團於紅磡的最大旗艦店「歐化傢俬尊尚店」樓高3層，總樓面面積約為21,700平方呎。
其陳列更為名貴以及富華麗設計、精工細作和工藝精湛的傢俬產品。
高端品牌包括CornelioCappellini及CrystalStone在「歐化傢俬尊尚店」出售。

「athome」店設於大型購物商場，並於該處之居民及消費者間之品牌知名度日益提高。
同時，「多眠樂」專營店以及「歐化寶」百貨公司專櫃、限定店及限定展覽均位於住宅區，以把握市場潛力。
於本年度，分別於九龍灣、天水圍及荃灣開設1間「athome」店、1間「多眠樂」專營店及1間「歐化寶」限定店，以進一步擴大於九龍及新界的市場覆蓋。

優質顧客購物體驗

「歐化傢俬尊尚店」及「歐化傢俬」陳列室面積寬敞、環境時尚及優雅，能讓集團陳列出其種類繁多之產品，並能讓顧客觸摸及感受，以提升顧客購物體驗。
各特定陳列區內之氛圍、佈置及傢俬的擺放，全部均由商品展示團隊度身設計，以營造和諧及有如置身家居般之舒適感覺。
銷售人員訓練有素，可因應顧客之個人需要提供意見。
作為對集團優質服務的認可，集團於香港零售管理協會舉辦的優質服務計劃（前稱「神秘顧客計劃」）中獲頒「2019年最佳服務零售商－傢俱及居室用品組別」以及於2019年4月至6月、7月至9月及10月至12月獲頒「優質服務領袖季度獎（傢俱及居室用品組別）」（前稱「季度服務領袖」）。

多元化市場推廣策略

集團相信，品牌知名度對推動長遠增長及成功相當重要。
為提高品牌認知度，集團定期進行一系列推廣及宣傳活動，包括社交媒體互動、印刷廣告、電視廣告、戶外廣告牌及廣告，以及在合適的場地安排限定展覽。
其亦舉行各種宣傳活動，如季節優惠、週年優惠及清貨減價活動，並與銀行及其他金融機構如亞洲萬里通合作進行推廣活動及獎賞計劃。

批發業務

集團亦經營批發業務，其透過於香港及澳門逾200家經銷商，批發其自家品牌「歐化寶」之床褥、梳化床及梳化。
憑藉其悠久歷史及優質產品，「歐化寶」自2014年起連續六年獲得由香港中華廠商聯合會及香港品牌發展局舉辦之「香港名牌標識計劃」授予「香港名牌標識」。

工程項目

為配合零售及批發業務，集團設有工程項目分部，負責辦公室、電影院、酒店、示範單位及大專院校等企業顧客為主之傢俬相關項目。
該分部為企業顧客提供之服務涵蓋規劃與設計、採購訂製傢俬至最終安裝，並提供代為諮詢及與傢俬製造商協調之服務。

業務展望:

大流行及持續的中美貿易戰將繼續為全球經濟增長蒙上陰霾。
近期所有經濟統計數據均顯示，本地經濟一直下滑。
由於經濟及就業前景不明朗，置業買家及投資者很大可能延遲購買物業，而物業發展商也傾向於放慢推出新物業，從而削弱傢俬的市場需求。

憑藉完善的產品投資組合及明確的市場細分，集團將致力透過調整產品覆蓋及加大推廣力度以增加銷售收入。
集團亦將繼續優化其銷售網絡並加強其市場佔有率。
同時，由於部份消費者出於公共衛生考慮而避免親身前往店鋪，因此集團將透過擴大社交媒體參與度及加強網上銷售平台，以進一步探索網上業務。

整體而言，本地市場正採取觀望態度。
集團將密切監察市況，並採取一切實際可行措施應付往後的挑戰，包括理順零售覆蓋、實行營運資金管理及成本控制措施。
立足於香港逾40年歷史，面對艱難時期，集團將致力與香港一起渡過困境。

01712 龙资源
集團主席 狄亞法
發行股本(股) 139M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 貴金屬
公司業務 集團主要在北歐地區從事黃金勘探、開採及加工。
集團於1999年開始在北歐地區開展業務。
全年業績:
綜合實體於截至2019年12月31日止年度產生純利6.3百萬澳元（2018年：淨虧損9.5百萬澳元）。

來自黃金銷售的收益較2018年大幅增加15.2百萬澳元，導致集團錄得毛利10.9百萬澳元（2018年：總虧損3.3百萬澳元）及毛利率20.5%。

業務回顧：

安全表現

集團在旗下各個業務繼續推動已改善的安全文化，並於年內集團12個月失時工傷（「失時工傷」）頻率為每百萬工時4.02起（2018年：4.32起）。
於2019年內，集團芬蘭業務發生一起失時工傷。
停止採礦前，Orivesi的無失時工傷日數已達1,855日以上，Vammala、Jokisivu及Kaapelinkulma的無失時工傷日數已分別錄得309日、1,472日及1,096日。
在瑞典，Svartliden及Fboliden的無失時工傷日數分別為1,370日及508日。

芬蘭業務

Vammala工廠

自2017年6月Vammala工廠重新投產以來，截至2019年12月31日止年度，碾碎、精磨和浮選的傳統設施已合共生產362,157盎司金精礦（2018年：336,219盎司黃金）。
於2019年，Vammala工廠處理平均黃金品位為3.1克╱噸（2018年：2.9克╱噸）的303,713噸礦石（2018年：308,070噸礦石），共產出25,938盎司黃金（2018年：24,883盎司黃金），回收率為86.8%（2018年：87.1%）。
與2018年比較，產出黃金增加4.2%。
Vammala供礦主要來自Jokisivu、Kaapelinkulma及Orivesi，包括：243,961噸礦石來自Jokisivu，平均黃金品位為2.7克╱噸；20,862噸礦石來自Kaapelinkulma，平均黃金品位為2.9克╱噸；及38,890噸礦石來自Orivesi，平均黃金品位為5.6克╱噸。

Jokisivu金礦

Jokisivu的產量來自Kujankallio及Arpola礦床，礦石來自回採及開發工程。
Jokisivu的採礦總量為256,706噸，黃金品位為2.9克╱噸（2018年：264,679噸，黃金品位為2.8克╱噸）；157,283噸礦石來自礦石回採（2018年：113,391噸），餘下99,423噸（2018年：151,288噸）來自礦石開發。

Kaapelinkulma金礦

於2019年4月，首次礦石產出在Kaapelinkulma露天金礦開展。
年內，採礦總量為28,499噸，黃金品位為3.0克╱噸。
於Kaapelinkulma開發階段產生的覆蓋岩層及預剝離成本作為興建、開發和建設礦井的可折舊成本的一部分予以資本化。
該等資本化成本將於礦井的年期內按產量折舊。

Orivesi金礦

Orivesi採礦總量為29,547噸，黃金品位為4.6克╱噸（2018年：37,140噸，黃金品位為3.9克╱噸）。
於2019年6月開採結束後，Orivesi已開展關閉金礦的工作。

瑞典業務

Svartliden生產中心

Svartliden生產中心（「Svartliden」）位於瑞典北部，距斯德哥爾摩以北約700公里。
成立該工廠乃為綜合作業的一部分，包括Svartliden工廠及Svartliden一個露天礦山和地下黃金開採作業（「Svartliden金礦」）。
自2005年3月投產以來，Svartliden直至2016年底為止已自Svartliden金礦及外來精礦合共生產391,610盎司黃金。

Fboliden金礦

Fboliden金礦位於瑞典北部，距離Svartliden工廠東南約30公里。
於2017年11月23日，集團獲瑞典郡行政局授出試採礦環境許可證。
於2018年4月18日瑞典土地及環境法院駁回上訴後，該許可證自2018年5月11日起具法律效力。

業務展望:

集團主要在北歐地區從事黃金勘探、開採及加工。
集團的目標是專注於發展在集團於芬蘭Vammala及瑞典Svartliden的兩個生產工廠合理距離內的現有及新採礦資產。
集團採取長期經營戰略，通過(i)經濟運營集團的生產礦及生產工廠；(ii)開發符合集團目標的新項目（如Fboliden及Kaapelinkulma黃金項目）；及(iii)關注集團的企業及社會責任（包括專注於持續的安全和環境合規及持續與其經營所在的社區積極互動），在顧及所有利益相關者（包括其員工、承包商、民間團體等公眾）利益、環境及其營運所在區域的整體便利的前提下，以負責任的方式營運，並實現可觀的財務業績。

01713 四川能投发展
集團主席 曾勇
發行股本(股) 269M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 供電供熱
公司業務 公司為一間位於四川省宜賓市的垂直一體化電力供應商及服務商，具備涵蓋電力生產、分配與銷售的完整電力供應價值鏈。
公司在宜賓市擁有穩定的用戶基礎及綜合電力供應網路，使公司能夠透過高效的電力配送，優化對電力供應網路中電力資源餘量的利用。
目前公司的業務包括(i)電力業務，包括電力生產、分配與銷售；及(ii)電力工程建設服務及相關業務，包括電力工程建設服務、電力設備及材料的銷售。
全年業績:
2019年，公司實現收益人民幣2,472.7百萬元，同比增長21.7%；實現除稅前溢利人民幣215.9百萬元，同比增長9.0%；同年，實現淨溢利人民幣177.4百萬元，同比增長4.7%，及實現母公司權益股東應佔淨溢利人民幣176.2百萬元，同比增長4.1%。

業務回顧
截至2019年底，集團擁有合共35座水電站，總裝機容量為138,680千瓦。
集團亦擁有1座220千伏變電站（變電容量為180,000千伏安）、19座110千伏變電站（總變電容量為942,000千伏安）及59座35千伏變電站（總變電容量為553,650千伏安）。

一般供電業務

截至2019年12月31日止年度，集團的收益絕大部分來自一般供電業務，即透過電網向集團供電服務區內的工商業、家庭及其他終端用戶銷售電力的收入。
集團產生來自一般供電業務的收益人民幣1,927.3百萬元，佔總收益的78.0%。

增量電力輸配業務

增量電力輸配業務的收益主要包括集團常規供電服務區外的電力零售業務以及其他與新能源汽車有關的配電業務。
透過落實多樣化產業鏈的措施，截至2019年12月31日止年度，增量電力輸配業務獲得收益人民幣188.3百萬元，佔總收益的7.6%。

電力工程建設服務及相關業務

集團的收益還有一部分來自電力工程建設服務及相關業務，主要涉及承接集團供電地區內用戶及電網公司的工程建設項目以及向其銷售電力設備及材料。
截至2019年12月31日止年度，集團產生來自電力工程建設服務及相關業務的收益人民幣357.1百萬元，佔總收益的14.4%。

主要經營措施

降本增效，保持效益穩定增長

2019年，集團報告總收益穩定增長，主要由於：一是齊心協力實施以存量及增量並重的市場競爭方略，確保電力業務及電費收入穩步增長。
同時，集團能夠更有效控制購電成本。
二是嚴控管理經營成本，並着力於以下三個方面：(i)增強預算規劃管理，強化過程管控，加強事後分析，執行效益評價；(ii)重視應收賬款和存貨管理，減少運營成本；及(iii)加強融資管理和降低資金成本。
為實現上述目標，集團加大營運資金投入，強化融資分析、監控資金可取得性以滿足經營需求。

濟調度，實現資源優化配置

以電網結構為基礎，以電價為經濟槓桿，實現縣間負荷與電源的餘缺調劑和資源最優化配置，充分發揮電網聯網優勢及科學調度能力。

建強電網，夯實安全生產基礎

完成王場220千伏變電站新建工程主體建設，加強信息化建設、技術改造、新技術應用及電網設備管控，其中：建成14座集控站，全部79變電站中的78座實行無人值守。
2019年，電網停電總次數達2,569次，較2018年的3,580次同比減少約28.2%，表明集團電網供電可靠性進一步提高。

強化技能，提升供電服務水平

為了加強技能培訓，全公司組織開展計量檢定、線路維護、預試檢修和變電運行四類專業技能人員培訓126次，1,125人參加了培訓後的測試，合格率99.91%。
公司亦優化服務流程，壓縮辦理時限，簡化辦理環節，實現用戶接電業務辦理平均時間不超過40個工作日，整體效率提升30%以上。
運用現代信息技術實現多渠道多方式繳費，使用率91.40%。

人才升級，夯實高質量發展活力

一是調整完善公司本部14個職能部門和1個直屬生產機構的設置，進一步釐清部門職能職責。
二是開展雙選競聘，28名中幹平均年齡38歲，較原來降低了3歲，11人具有研究生學歷。
三是建立校園招聘、社會招聘、內部競聘等多渠道，加強人才培養引進。

業務展望:

公司積極倡導戰略主導。
根據股東及董事會就此作出的決策，公司將力爭擴大資產規模，加快高等級電網建設，增強風險管控能力，提升供電服務水平，確保經營效益穩定增長，切實回報廣大股東，實現公司高質量可持續發展。
2020年公司重點工作如下：

(1)推進併購重組，做大產業規模

公司將在廣大股東的支持下，尋求優質電網和電源資產併購機會，擴大資產規模，增強規模集聚效應，增加利潤來源，提升整體發展質量。

(2)加強風險管控，提升管理水平

公司將進一步提升精細化管理水平，強化風險管控能力，建立健全合規體系，規範公司治理，優化重大事項管理，着力提升決策流程效率及營運效率，不斷促進增長及發展。

(3)加快電網建設，增強服務能力

公司將加快220千伏電網建設，完成屏山縣王場220千伏變電站建設投運，適時啟動其他220千伏電網建設項目。
加快信息化建設，優化業務辦理流程，豐富在線服務方式，不斷提升優質服務能力。

(4)全力拓展業務，優化產業格局

(4)全力拓展業務，優化產業格局

公司將依據電力體制改革政策，進一步明晰業務架構，優化組織架構，提升內部業務協同質量和效益，大力拓展市場化業務，有序推進增量配網投資建設，公司亦會結合地方發展實際，不斷優化產業佈局。

(5)加快人才建設，凝聚發展活力

公司將加快人才隊伍建設，加大員工培訓力度，進一步完善激勵約束機制，提高隊伍整體素質，激發員工工作熱情。

01715 米技国际控股
集團主席 季殘月
發行股本(股) 1,500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團主要從事於中華人民共和國（「中國」）開發、製造及銷售廚房用具。
全年業績:
集團於報告期內的總收益為約人民幣246.3百萬元。

報告期內集團的毛利率略微增至54.3%，而截至2018年12月31日止年度為53.2%。

業務回顧：

集團開發、製造及出售優質廚房用具予中產階層及中上階層客戶。
集團的產品主要包括輻熱及電磁爐灶。
其核心品牌為「德國米技」、「米技生活」及「米技商用」。
就製造其爐灶而言，集團有兩間工廠位於中國上海及一個生產車間位於德國，總樓面面積約9,100平方米。
集團所有爐灶均符合中國及德國相關安全標準及強制註冊規定。

集團產品主要於中國銷售。
集團透過主要由分銷商、代銷銷售、電視平台、線上平台及集團客戶組成的不同銷售渠道於中國分銷產品。
集團亦透過亞馬遜德國於德國銷售部分產品。
於報告期間，集團藉與一間擁有100多年歷史專注餐具及廚具銷售及營銷的日資企業的全資附屬集團進行業務合作，進軍香港市場。

於報告期間，中美貿易戰加劇，並對全球經濟造成不利影響。
中國經濟增速出現放緩跡象，且中國消費者對消費品支出更為謹慎。
中美貿易戰亦對集團於報告期間的表現產生不利影響。
集團通過多種方式積極推廣其品牌及產品，包括在北京及上海設立展廳，推出新產品，舉辦烹飪班就烹飪技巧提升、健康飲食習慣及如何使用集團產品輕鬆提升廚藝向消費者提供培訓。
然而，集團於報告期間的收益由截至2018年12月31日止年度的人民幣281.7百萬元減少約12.6%至人民幣246.3百萬元。
集團於報告期間的收益下跌主要是由於(i)透過代銷店；(ii)透過集團分銷商經營的網上平台；及(iii)向集團客戶銷售的輻熱爐灶減少。
為應對經濟疲軟及消費者開支放緩，集團密切監控其營銷策略的成本效益，採取適當措施降低經營成本。
於報告期間，集團成功減少銷售及分銷開支，且未產生如其於可比較期間產生的任何上市開支，從而部分抵銷收益下跌的不利影響。
集團於報告期間的純利由截至2018年12月31日止年度的人民幣23.7百萬元減少約16.0%至人民幣19.9百萬元。

業務展望:

於報告期後，新型冠狀病毒的爆發對全球經濟及消費者信心產生重大不利影響。
於上述經濟不明朗的情況下，集團將繼續採取審慎方針經營業務，仔細研究消費者的需求及偏好，並提供更廣泛的產品及服務，以滿足更廣泛年齡組別及追求更健康生活方式的消費者的需求。
集團亦會挖掘可多元化業務經營並為集團及其股東創造價值的潛在機會。

01716 毛记葵涌
集團主席 姚家豪
發行股本(股) 270M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 綜合媒體企業
公司業務 集團主要從事提供創意數碼媒體服務、印刷媒體服務及包括活動策劃及藝人管理在內的其他媒體服務（「業務」）。
全年業績:
集團收益由截至2019年3月31日止年度約100.5百萬港元減少約23.6百萬港元或23.5%至本年度約76.9百萬港元。

業務回顧
集團向客戶提供綜合廣告及媒體服務，綜合廣告及媒體服務可分類為：(i)數碼媒體服務，集團於該服務項下向客戶提供包含不同類型廣告的一站式廣告解決方案，通過數碼媒體平台（包括集團營運的(a「)《100毛》」、「毛記電視」及集團的簽約藝人各自於第三方社交媒體平台上的粉絲專頁；及(b「)毛記電視」網站及流動應用程式）（「數碼媒體平台」）、第三方電視頻道、互聯網及實體廣告位等不同分銷渠道投放視頻、網上橫幅廣告、動態消息及社論式廣告；(ii)印刷媒體服務，包括(a)在《100毛》雜誌的社論式廣告製作及廣告投放服務；及(b)銷售出版物（包括《100毛》雜誌（印刷形式已於2018年7月12日終止）及書刊；及(iii)包括活動策劃及藝人管理在內的其他媒體服務。

數碼媒體服務

數碼媒體服務指提供一站式廣告解決方案，集團根據客戶的需求將該等可交付予客戶的方案發佈於數碼媒體平台及其他平台，如第三方電視頻道、互聯網及實體廣告位。

數碼媒體服務的收益由截至2019年3月31日止年度約87.3百萬港元減少至本年度約58.0百萬港元，減幅約33.6%。
截至2019年及2020年3月31日止年度，除所得稅前分部溢利分別約為19.7百萬港元及3.0百萬港元。
本年度，經濟衰退導致除所得稅前分部溢利減少。
然而，集團在數碼媒體服務分部持續努力，把握市場數碼化帶來的商機。

印刷媒體服務

刷媒體服務分部包括(a)社論式廣告製作及廣告投放服務；及(b)銷售出版物（包括集團出版的《100毛》雜誌（印刷形式已於2018年7月12日終止）及書刊）。

截至2019年及2020年3月31日止年度，印刷媒體服務的收益分別約為3.9百萬港元及3.6百萬港元。
本年度，除所得稅前分部溢利約為23,000港元（2019年︰除所得稅前分部虧損約48,000港元）。

其他媒體服務

其他媒體服務指活動策劃及藝人管理。

截至2019年及2020年3月31日止年度，其他媒體服務的收益分別約為9.3百萬港元及15.3百萬港元。
截至2019年及2020年3月31日止年度，除所得稅前分部溢利分別約為0.2百萬港元及11.2百萬港元。

業務展望:

集團與於香港經營網上廣告行業的其他跨國媒體服務參與者以及大量中小型公司就品牌知名度、服務質素、銷售及市場推廣效率、設計及內容的創造性、價格、與客戶及供應商的策略關係以及人才挽留等進行競爭。
鑑於市場環境充滿挑戰，集團致力於履行約定服務時緊貼快速變化的技術，以確保具有可持續競爭力。

01717 澳优
集團主席 顏衛彬
發行股本(股) 1,615M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 乳製品
公司業務 集團主要從事研究及開發（「研發」）、生產、營銷及分銷乳製品及相關產品以及營養品予其全球（尤其是位於中國之）顧客。
全年業績:
於二零一九年度，集團錄得收入人民幣6,736.2百萬元，較二零一八年度人民幣5,389.6百萬元增加人民幣1,346.6百萬元或25.0%。
 

集團二零一九年度的毛利為人民幣3,533.3百萬元，較二零一八年度增加人民幣872.7百萬元或32.8%。
 

集團二零一九年度的公司權益持有人應佔利潤為人民幣878.4百萬元，較二零一八年度增長人民幣243.3百萬元或38.3%。
 

業務回顧
配方奶粉業務

二零一九年新生人口數量持續下降，嬰幼兒配方奶粉行業競爭加劇且加速整合的大環境下，集團的核心業務自家品牌配方奶粉依然錄得不俗的表現，整體銷售額為人民幣6,023.4百萬元，較二零一八年度增長人民幣1,622.0百萬元或36.9%。
集團相信增長主要得益於： (i)集團推行有效的戰略計劃，不斷完善產業鏈，持續提高上游營運效益及產品質量； (ii)堅持多品牌戰略，不斷改善產品組合，迎合市場對於高端產品日益增長的需求；及(iii)堅持擁抱母嬰渠道，以高頻次高質量終端活動賦能渠道，實現品牌方與渠道共生共贏。

集團自家品牌配方奶粉主要分為配方牛奶粉及配方羊奶粉。
截至二零一九年十二月三十一日，集團合計註冊完成十五個系列四十五個配方，實現對超高端，高端及中端等層級市場的全面覆蓋。
其中配方牛奶粉為十三個系列三十九個配方，配方羊奶粉為兩個系列六個配方。

(a) 自家品牌配方牛奶粉

於二零一九年度，自家品牌配方牛奶粉的銷售額為人民幣3,167.2百萬元，較二零一八年度增長人民幣799.2百萬元或33.8%。
集團自家品牌配方牛奶粉業務已成立多個事業部（「業務單元」），各具不同配方、奶源、價格帶及目標消費群體。
各業務單元有其獨立的願景及營銷戰略。
 

在眾業務單元中，海普諾凱1897業務單元（旗下擁有海普諾凱荷致，海普諾凱萃護及悠藍）於二零一九年度錄得銷售額為人民幣1,692.7百萬元，較二零一八年度增長人民幣780.8百萬元或85.6%，為集團增長最快的業務單元。
二零一九年三月，集團旗下多個品牌配方牛奶粉獲得中國國家市場監督管理總局（「市場監管總局」）註冊審批（之前由中國國家食品藥品監督管理總局監管），其中包括兩款核心系列的一階段配方獲得審批。
新產品的推出獲得市場積極的反饋，疊加兩款新獲得註冊一階段配方產品，帶動該系列原有二三階段銷售，使得二零一九年下半年自家品牌配方牛奶粉銷售額加速增長，錄得同比46.5%的增長率。

年內，各業務單元繼續深耕母嬰渠道。
在拓展渠道覆蓋面的同時，通過各類線上及線下各式會員活動，為渠道賦能，以實現品牌方與渠道共生共贏。
如海普諾凱1897業務單元開展的海普諾凱1897童話節，夏季童話王國泡泡節，與100多家高端酒店跨界合作，推出臻享會服務品牌以提升會員出行服務；能立多業務單元開展的「純淨國尋光記」主題樂園活動，「樂活孕媽咪」孕婦瑜伽活動和「北大專家科哺育行」育兒知識科普活動，全面覆蓋各類型孕產婦及嬰幼兒家庭等。

集團配方牛奶粉各業務單元在提升品牌力方面亦做出多方面的努力。
海普諾凱1897業務單元，為悠藍簽約台灣知名演員、歌手林志穎先生為品牌代言人，並冠名熱播綜藝電視節目《我家小倆口》；為海普諾凱冠名熱播綜藝電視節目《做家務的男人》，與熱播劇《慶餘年》合作，明星帶貨等。
能立多業務單元正式宣佈與中國國家網球隊開啟全面合作，發佈國網運動主題主畫面和宣傳片，品牌形象全面升級。
美納多業務單元獨家冠名金鷹卡通國內首檔大型兒童戲劇表演秀《童心撞地球》欄目，以提升品牌曝光度。

二零一九年度，集團推出多款配方牛奶粉新品。
於二零一九年六月，在中國北京長城，海普諾凱1897業務單元推出荷蘭原裝進口新產品系列－海普諾凱萃護。
二零一九年十一月，能立多業務單元在第二屆進博會上發佈新品－－澳優淳璀有機孕產婦配方奶粉，獲Australian Certified Organic (ACO)和中綠華夏有機食品認證中心的有機認證，是第一款中澳同步上市的有機孕產婦配方奶粉。
二零一九年十二月，美納多業務單元在京東首發新西蘭原裝進口的美納多嬰配粉國際版產品。

通過以上各方面的努力，集團旗下各產品品牌力及認識度已日漸提升，成功卡位消費者心智，疊加新產品的成功推出所帶來的正面反饋，集團深信自家品牌牛奶粉業務於日後勢必持續保持健康增長。
 

(b) 自家品牌配方羊奶粉

於二零一九年度，自家品牌配方羊奶粉的銷售額為人民幣2,856.2百萬元，較二零一八年度增長人民幣822.8百萬元或40.5%。
集團自家品牌配方羊奶粉全部於荷蘭生產，並於全球進行市場推廣。

多年以來，集團一直擴大上游生產能力，鎖定生產所用各項優質原料，致力提高大眾對羊奶的注意，促進行業增長。
集團贊助乳業論壇，宣揚羊奶獨特的營養價值，並與醫務專家一起搭建學術交流平台，呵護婦幼健康。
因此，消費者對羊奶的接受度及對佳貝艾特品牌的認知度大大提高。

根據相關市場調研數據顯示，配方羊奶粉繼續保持高速增長，領跑整個嬰配奶粉行業。
配方羊奶行業的高速發展，亦吸引行業各大品牌公司紛紛加碼推出配方羊奶粉產品。
競爭加大的同時，更多的是市場對於配方羊奶粉品類的認可。
在這條賽道上，集團羊奶粉產品依舊在中國保持領頭羊的地位。
根據中國海關數據顯示，二零一九年度，集團旗下配方羊奶粉佔總進口配方羊奶粉60.5%的市場份額，以絕對的優勢繼續蟬聯市場第一；在總進口配方粉市場份額中排名第九。

年內，佳貝艾特業務單元聘請中國知名藝人黃磊先生作為品牌代言人，通過終端門店形象打造，分眾廣告，高鐵廣告，熱劇《小歡喜》硬廣植入，及各大主流媒體覆蓋以提升品牌認識度。
終端門店活動則以「佳貝愛TA童心同行」、「佳貝愛TA女王節」及「佳貝愛TA睛瀅護眼節」三大主線涵蓋嬰兒配方奶粉，孕婦配方奶粉及兒童配方奶粉，全維度賦能渠道。

瞄準中國成人營養保健品市場巨大的潛力，二零一九年十一月，佳貝艾特業務單元成功推出兩款荷蘭原裝進口的全家配方粉，佳貝艾特營嘉－高鈣富硒配方羊奶粉及佳貝艾特營嘉－益生菌 + 益生元配方羊奶粉（營嘉）。
依托佳貝艾特母品牌的品牌力，並借力強大的會員體系，營嘉全家粉的上市獲得了市場積極的反饋。
為進一步提升市場認識度，營嘉投放改編IP熱劇《三生三世枕上書》，在各大媒體多角度社區種草，以提高品牌曝光率。
二零一九年十二月佳貝艾特業務單元亦首次嘗試在社區開設線下專營店，讓羊奶走入社區，進入老百姓的日常生活。

於二零一九年六月，佳貝艾特受邀參加在蘇格蘭格拉斯哥舉辦的第52屆歐洲兒科胃腸病、肝病和營養學協會年會(ESPGHAN)。
年會吸引了來自全球100多個國家4,000多名有關領域的專業人士互相交流。
佳貝艾特對山羊乳蛋白易消化、營養更加接近母乳的科研成果受到與會專家認可。
 

深耕行業八年，佳貝艾特嬰幼兒配方奶粉已成功卡位消費者心智，並保持其核心競爭優勢。
在覆蓋區域上，現已成功拓展至全球66個國家及地區，未來將繼續擴大其銷售版圖。
借力集團資本的基礎上，佳貝艾特於年內成功推出營嘉全家配方粉，為實現佳貝艾特成為羊奶代名詞的目標上又推進了重要的一步，更為集團實現全家營養解決方案的長期目標做出了重要的戰略佈局。
集團相信，嬰兒配方羊奶粉的市場紅利，疊加成人分的藍海市場，自家品牌配方羊奶粉未來業績將繼續錄得健康較快的成長。

(c) 私人品牌及其他

除發展自家品牌配方奶粉業務外，集團亦為世界各地其他顧客生產其品牌的配方奶粉產品。
於二零一九年度，私人品牌業務的銷售額減少40.3%至人民幣201.8百萬元，佔集團總收入3.0%（二零一八年度： 6.3%）。
私人品牌業務銷售額減少主要是由於重訂戰略所致。

公司相信，私人品牌業務將繼續在集團的發展中擔當角色。
當中，隨著於二零一八年初投產的集團兩座荷蘭工廠（「澳優海倫芬工廠」）產量及效率持續提升，加上PNL工廠預計將會投入生產，私人品牌業務有助發揮生產設施的最高營運效率，實現規模經濟效益，同時為集團帶來合理回報。
因此，公司將繼續發展私人品牌業務。

除發展私人品牌業務外，集團亦經營其他副業，包括銷售鮮奶、奶粉及牛油等相關乳製品。
集團與奶農訂立長期合約以掌握穩定的奶源供應。
每當供應過剩時，集團會買賣鮮奶及奶粉供應。
於過去數十年，集團於一八九七年落成的一座荷蘭工廠（「Ommen工廠」）生產牛油。
為騰出廠內更多空間讓集團開發生產若干配方羊奶粉產品所需成份，公司決定於二零一九年第二季度終止牛油業務。
因此，與二零一八年度比較，牛油業務收入有所減少。

營養品業務

自二零一六年集團收購澳洲營養品業務Nutrition Care及其後建立銷售平台（「營養品業務」）以來，集團一直致力於以自然療法帶給人們精準的健康解決方案。
通過澳洲營養品品牌NC及旗下子品牌Kidsbon，結合一系列的市場動作，為萬千中國家庭提供教育及高質營養保健品。

NC提高公眾對腸胃健康的重視度及對NC品牌的認同度。
二零一九年四月，澳洲National Institute of Integrative Medicine傾力一年完成NC養胃粉臨床研究。
自此以後， NC養胃粉成為澳洲唯一經臨床認證的腸胃營養品。
 

於二零一九年度，營養品的銷售額為人民幣118.7百萬元，較二零一八年度減少人民幣17.4百萬元或12.8%。
其中，來自NC養胃粉的銷售額為人民幣72.1百萬元（二零一八年度：人民幣80.8百萬元）。
營養品業務的銷售額增長較預期慢，主要是由於蘇芙拉產品銷售額於二零一九年度因暫時停產而下跌所致。

蘇芙拉產品乃因外判承包商出現包裝問題而停產。
集團相信，有關產品的市場前景非常理想，故於本公告日期，集團正與其他外判承包商緊密合作，恢復產品生產。
按照最新計劃，集團相信可於二零二零年第三季度前後重新推出蘇芙拉產品。
營養品業務的表現亦受到香港社會動盪以及於年內生效的電商法令跨境銷售暫時受到干擾影響。

年內推出鋪天蓋地的線上線下營銷活動。
年內， NC養胃粉佈局短視頻平台抖音，通過系列主題挑戰賽，加深及鞏固與消費者群體互動，提升NC品牌影響力。
二零一九年十月，於澳洲墨爾本召開NC養胃粉臨床試驗暨NC新品發佈會，牽手中、澳行業專家，包括清華大學附屬北京清華長庚醫院營養科主任楊勤兵先生、亞洲生機飲食專家王明勇先生、澳洲知名自然療法師Lynda Griparic女士、澳洲知名執業營養師Geraldine Georgeou女士探討腸胃健康的重要性，倡導「愛生命，愛腸胃(Love your gut Live your life)」。
公司的線下佈局亦已全面鋪開，在香港、澳洲及新西蘭擁有數以百計的銷售點，包括大型零售連鎖店。
二零一九年， NC榮獲天貓國際機能平衡品類－腸胃健康艦長、京東國際年度優秀合作商家，並受邀參加在上海舉辦的第二屆中國國際進口博覽會，其品牌實力被主流電商渠道及公眾認可。
此一系列舉動加深並鞏固與消費群體的互動，同時提高品牌市場影響力。
然而，此等活動的效果一定程度上亦受到上述事宜影響。

為進一步提高消費者對保健營養的認知，集團將繼續深化渠道合作及開展線上線下教育。
有鑑於中國消費者越來越注重健康，尤其是在爆發二零一九新型冠狀病毒(COVID-19)後，集團相信，憑藉其生產基礎設施及龐大分銷網絡，營養品業務將受惠於日見殷切的營養品市場需求。
 

業務展望:

基於集團過去數年實行戰略計劃，由投資於世界級上游設施以至建立強大完善的下游銷售團隊及網絡，以及建立強大研發能力及一級質量控制系統，公司相信，集團已蓄勢待發，躋身全球嬰幼兒配方奶粉巨擘之列，成為中國首屈一指的嬰幼兒配方奶粉、營養品及營養服務供應商。
公司將繼續盡力調配資源，優先支持該等重要範疇（尤其是研發、營運平台數碼化及進一步提升供應能力）持續發展。

擴大生產設施

配方奶粉產品的貢獻佔二零一九年度集團總收入約89.4%。
根據多份市場報告，集團嬰幼兒配方奶粉的市場份額位列二零一九年中國十大。
其中，佳貝艾特之市場份額自二零一四年起一直在中國名列嬰幼兒配方羊奶粉榜首。

集團將繼續推行其創新營銷戰略，為其分銷商及消費者提供優質產品及更佳增值服務，旨在進一步擴大集團於中國配方奶粉產品以及海外之配方羊奶粉及有機奶粉產品之市場份額。
 

(a)投資於嬰幼兒配方奶粉基粉設施

為完成集團上述戰略，於報告期末後，董事會已批准集團投資於新嬰幼兒配方奶粉基粉設施（「新基粉設施」）及其他相關設施，有關設施主要用於處理羊奶及羊乳清蛋白，投資地點將為荷蘭，總額為140.0百萬歐元（相等於約人民幣1,094.8百萬元）。

於本公告日期，配方羊奶粉產品全部由公司於荷蘭成立之全資附屬公司Ausnutria Kampen B.V.（「Kampen」）生產。
產自荷蘭之配方牛奶粉產品則部分由Kampen供應，部分向荷蘭的獨立第三方採購。

按照計劃，新基粉設施及其他相關設施將主要設計用作處理羊奶及羊乳清蛋白，基粉設計年產能為35,000噸，濃縮羊乳清蛋白年處理量為4,400噸。
新基粉設施及相關設施將建於集團位於荷蘭海倫芬之現有生產廠房內，即乾粉混合及包裝工廠所在。
新設施生產之基粉及處理之羊乳清蛋白將供位於荷蘭之澳優海倫芬工廠及Lypack工廠使用，進一步進行乾粉混合及包裝為最終產品。

佳貝艾特自於二零一一年推出以來，一直為集團之主要收入來源。
為維持佳貝艾特之長期持續增長，並實現公司保持嬰幼兒配方羊奶粉產品全球領導者地位的願景，董事會認為投資於新設施為集團重要里程碑之一。

新基粉設施及相關設施之投資額將以集團之現金流及銀行融資撥資。
預期新基粉設施將於二零二二年落成。

(b) 工廠及品牌註冊完成

於二零一九年度，集團已完成興建位於中國長沙市的新乾粉混合工廠，並成功向中國海關註冊PNL工廠。

公司將盡力令該兩座新建工廠符合市場監管總局之配方註冊規定。

(b)確保關鍵成份

公司認為能夠確保乳鐵蛋白、濃縮羊乳清蛋白及有機成份等關鍵原料為配方奶粉產品行業關鍵成功要素之一，尤其是在開發羊奶粉及有機奶粉相關產品方面。
公司將繼續制訂長期計劃及戰略，包括與業內先驅合作及進一步投資，以確保集團產品時刻保持最高質量標準，並確保原料及資源足以支持其長遠增長。
 

擴張營養品業務

自二零一六年起，集團藉投資於NCP（從事開發、製造、包裝及分銷補充藥品、營養品及健康產品之公司），將業務拓展至營養品行業。
於二零一七年，集團於中國推出由NCP開發之不同品牌營養品，包括Nutrition Care、 NC及Kidsbon。
儘管營養品業務於二零一九年度貢獻之收入仍然不多，佔集團總收入不足2%，惟公司認為擴張及發展營養品業務為集團戰略重要一步。

於二零一九年，集團投資於豐華生物科技，以將營養品業務拓展至益生菌行業。
豐華生物科技主要從事益生菌及發酵相關應用產品之研究及開發、製造、包裝及銷售。
根據豐華生物科技與公司之業務計劃，豐華生物科技將繼續經營其現有完善企業對企業營銷及分銷戰略，而集團將開始著手於企業對消費者層面。
集團已定下時間表，於二零二零年第二季以多個品牌在中國推出多項益生菌相關產品，包括愛益森。
有關益生菌產品將由集團現有業務單元以其現有分銷網絡、顧客及其他資源進行營銷及分銷。
再者，為支持個人營養服務發展，公司正建立實驗室進行基因相關測試。
有關實驗室預定於二零二零年開始投入服務。

公司將繼續進行研發，力求實現其「黃金十年」戰略計劃及「成為全球最受信賴的配方奶粉及營養健康企業」之願景。

01718 宏基集团控股
集團主席 嚴帥
發行股本(股) 960M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要於香港從事提供：(i)地基建築；(ii)土地勘測服務；(iii)金融服務；及(iv)美容及護膚產品貿易。
全年業績:
集團於報告期間之總收入由截至二零一九年三月三十一日止年度之約202,894,000港元增加約52,641,000港元或約25.9%至報告期間之約255,535,000港元。

毛損由截至二零一九年三月三十一日止年度的約6,622,000港元減少至報告期間的毛利約21,254,000港元。
集團於報告期間的整體毛利率約為8.3%（二零一九年度：毛損率約3.3%）。

於報告期間，集團錄得淨虧損約60,372,000港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度則錄得淨虧損約55,229,000港元。

業務回顧
地基建築

於報告期間，集團承接的地基建築主要包括建造插座式工字樁、微型樁、豎樁、管樁及起重柱。
集團承接公營部門及私營部門地基建築項目。
於報告期間，地基工程所得收入佔集團總收入約83.2%（二零一九年度：約82.0%）。

承接地基建築項目所得收入由截至二零一九年三月三十一日止年度之約166,459,000港元增加約46,182,000港元或約27.7%至報告期間之約212,641,000港元，主要由於集團於報告期間所投得的大型項目數量增加。

土地勘測服務

於報告期間，集團亦於香港作為承建商向公營及私營部門提供土地勘測服務。
於報告期間，土地勘測服務所得收入佔集團總收入約15.4%（二零一九年度：約17.6%）。

土地勘測服務所得收入由截至二零一九年三月三十一日止年度之約35,682,000港元增加約3,569,000港元或約10.0%至報告期間之約39,251,000港元，主要由於集團於報告期間所投得的大型項目數量增加。

金融服務

於報告期間，金融服務所得收入佔集團總收入約1.1%（二零一九年度：約0.4%）。

於報告期間，金融服務的收入為約2,728,000港元（二零一九年度：753,000港元）。

美容及護膚產品貿易

於報告期間，貿易業務已開始營運。
於報告期間，美容及護膚產品貿易所得收入佔集團總收入約0.3%（二零一九年度：無）。

於報告期間，貿易業務已開始營運。
報告期間貿易業務的收入為約916,000港元（二零一九年度：無）。

業務展望:

董事會認為，由於新型冠狀病毒之影響，預期香港整體地基行業之增長將於近期放緩。
此外，由於(i)中華人民共和國（「中國」）與美利堅合眾國爆發貿易戰；及(ii)爆發新型冠狀病毒後，全球經濟動盪。
近期全球及香港經濟前景黯淡。
為維持集團現有業務之穩定及可持續發展，同時多元化發展及擴大集團業務，公司將借助其行業經驗以及其現有資源及人才團隊之優勢，尋求與中國新興產業的優質企業合作及投資機會。

近年，知識產權授權行業於中國迅速發展。
除透過電影、電視劇、動畫及遊戲開發知識產權之核心內容外，中國公司（作為知識產權之獲授權人）亦透過擴展至中國知識產權下游衍生品市場（包括製造知識產權相關玩具、服裝以及食品及飲品），以及營運及管理知識產權主題之展覽、主題公園、酒店及餐飲服務，盡量提高整體價值。
因此，透過商業化知識產權產生之消費者需求及收益來源之規模已大幅擴大。
公司有意借助向中國下游衍生品市場之快速擴展，故於二零一九年十二月十日，與賣方及擔保人訂立買賣協議，據此，公司有條件同意購買目標集團（主要使用馳名知識產權從事提供餐飲服務之業務）51%的已發行股本。

01719 中国通商集团
集團主席 彭池、閻志
發行股本(股) 1,725M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 航運及港務
公司業務 集團之主要業務為投資、發展、營運及管理集裝箱及其他港口，以及主要透過其多個港口（包括位於中華人民共和國（「中國」）湖北省長江流域周邊地區之武漢陽邏港、通用港口、漢南港、沙洋港及石牌港）提供港口相關、物流及其他服務，包括綜合物流、港口及倉庫租賃及供應鏈管理及貿易業務以及通過中基通商工程提供建設服務。
全年業績:
收入增加約34.1%至352,020,000港元（二零一八年：262,510,000港元）。

毛利減少20.1%至104,560,000港元（二零一八年：130,880,000港元）。
毛利率下跌至29.7%（二零一八年：49.9%）。

未計利息、稅項、折舊和攤銷之盈利減少約37.1%至73,260,000港元（二零一八年：116,380,000港元）。

公司擁有人應佔溢利減少51.5%至34,530,000港元（二零一八年：71,260,000港元）。

公司擁有人應佔每股（基本及攤薄）盈利為2.00港仙（二零一八年：4.13港仙）。

業務回顧
武漢陽邏港及通用港口

武漢陽邏港位於中國湖北省武漢市陽邏經濟開發區長江沿岸。

武漢擁有強大且完善之工業基礎，多個主要工業營運商亦在此投產，包括汽車及零部件、化工產品、鋼鐵、紡織、機械及設備以及建材業務營運商，彼等經已並將繼續成為武漢陽邏港之本地貨物主要供應商。

由於長江上游地區受固有水深限制，令大型船隻無法直接往返該等地區及上海。
武漢陽邏港提供之轉運服務為該等地區提供更具經濟效益之解決方案，利用大型船隻運載集裝箱貨物，運載更多集裝箱穿梭上海與海外。
武漢陽邏港提供服務之周邊地區包括湖南、貴州、重慶、四川、山西、河南、湖北及陝西各省市。
政府為航運公司及武漢陽邏港推出策略性措施，以推廣江海直達船隻至上海洋山港，加強鞏固武漢陽邏港作為長江中游中轉港口之地位。

集團亦一直發展代理及綜合物流服務業務在內的港口相關服務以擴闊收益來源，包括於武漢陽邏港之保稅倉庫、清關、拆箱包裝及配送。

通用港口毗鄰武漢陽邏港，使集團之集裝箱處理量高於武漢陽邏港，增加集團於武漢陽邏港沿岸之碼頭服務業務。
由於武漢陽邏港鄰近通用港口，該兩港口由武漢國際集裝箱有限公司（「武漢陽邏港」）聯合營運及管理。

於二零一九年上半年，由於海關部門放寬於陽邏港指定內貿區處理及儲存內貿集裝箱及貨物（從而與外貿集裝箱及貨物分隔）之規定，於陽邏港區一期內貿區的柵欄已拆除。
從此陽邏港區一期可實行內外貿集裝箱及貨物的一體化運營及管理。
陽邏港碼頭因此出現重大變化，港口作業能力、效率及服務質素得以大幅提升，港口堆場可使用面積亦大規模增加。
因額外的可使用面積及效率改善以及為了產生穩定及定期收入，於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團決定並於其後開始出租武漢陽邏港內堆場及倉庫之若干部分予獨立第三方，以開發租賃收入。
因此，指定作租賃的該堆場及若干倉庫的用途已由自用物業轉為租賃目的，而該等資產於截至二零一九年十二月三十一日止年度已由物業、廠房及設備、在建工程及土地使用權相應轉為投資物業。

另外，陽邏港一期碼頭於二零一九年第四季開通首條武漢至日本的貨櫃國際直達航線，是長江中上游地區首條國際集裝箱航線，具有里程碑意義。

此外，與武漢經開港口有限公司合作，進一步擴大武漢陽邏港之集裝箱處理服務，從而產生協同效益及促進集團之業務發展。

漢南港

漢南港位於武漢市長江沿岸，鄰近滬蓉高速公路、京珠高速公路，距京廣及京九鐵路僅80公里。

武漢為湖北省會，為中國之重要交通樞紐。
就水路交通而言，武漢藉長江連接六省（即江蘇、安徽、湖北、四川、江西及湖南）及上海。
鑒於武漢於長江經濟帶的發展中發揮之重要作用，董事認為，在武漢地區對其港口業務作進一步投資符合集團的利益。

近年，集團面臨其相鄰港口營運商之競爭，採用費率削減策略誘使客戶使用其港口，以取得集團的市場佔有率。
為把握武漢未來之經濟增長及與臨近港口競爭時處於更有利之地位，漢南港集團為集團擴大其在陽邏港區（武漢之武漢陽邏港及通用港口所在地）以外之地理覆蓋提供機會。
漢南港集團將創造武漢陽邏港及漢南港的協同效應，尤其因為武漢陽邏港的管理團隊擁有於中國建設、發展及管理港口的豐富經驗。
作為武漢陽邏港的集散港，漢南港能增加武漢陽邏港的吞吐量，以滿足於武漢對物流服務的需求。
武漢陽邏港協同漢南港將能為集團客戶提供更具成本效益的解決方案。
由於漢南港將分期開發為多元業務平台，提供碼頭、倉儲及物流服務，以及包括滾裝、散貨運輸及倉儲、汽車零配件加工等其他服務及物流。

漢南港一期已經完工。
二期計劃將發展為通用港口，現時處於前期建設工程施工階段。

沙洋港

沙洋港是中國湖北省「十二五」重點港口建設項目之一，為物流中心及連接周邊六省區之水上交通樞紐，組成武漢中部地區重要之物資集散地及漢江中游地區優良之港區。
該項投資乃集團通過於長江流域連接沙洋港及武漢陽邏港以創造協同效應之戰略之一部分。
此舉將充分發揮武漢陽邏港作為長江物流中心之優勢，緊跟中國「一帶一路」之政策，有利於集團落實長江流域之戰略佈局。

沙洋港計劃設有六個泊位。
該港口已於二零一八年開始商業營運。
第六個泊位之設備已完成測試，並於二零一九年上半年開始營運。
集團目前已取得4個泊位的港口經營許可證。
毗鄰港口之堆場及其他設施正在進行建設工程，預期將於二零二零年年底前竣工。

漢江物流中心由7幢倉庫及一座附屬寫字樓組成，計劃持作投資物業以產生租金收入。
物流中心由獨立承包商進行建設工程，預期將於二零二零年年底前投入使用。

石牌港

石牌港位於中國湖北省鐘祥市石牌縣，擬發展為港口、物流及工業混合用途港區，面積約25平方公里。
石牌港港區部份之佔地面積約2.5平方公里，設有四(4)個1,000噸級別之泊位，及將於港區鄰近興建佔地約2.5平方公里之物流園區。
投資於石牌港將提供機遇，以助集團擴展地理覆蓋及在各港口間創造協同效應。

該港口已於二零一八年開始商業營運。
臨時堆場之建設工程已於二零一九年年底前竣工驗收。

中基通商工程

中基通商工程主要從事承接建設項目業務。
中基通商工程可為集團提供平台，使集團業務多元化及開拓建設工程行業之新商機。
中基通商工程正商議擔任湖北省市政建設項目之總承建商。
作為建設項目之總承包商，中基通商工程預期將擔任整個項目之負責實體，將負責完成或外判建設工程及監察項目，以確保該等項目可按時並按照預算，及建設工程將符合所有相關規例及質量標準下完成。

集團自二零一九年十二月起透過中基通商工程開展其建設業務，並擔任總承建商，就各種建設工程（包括住宅結構、商業結構及戲台等）提供建設服務。

通商供應鏈

憑藉集團經營及管理位於湖北省長江流域內多個港口及碼頭的豐富經驗，加上其於多年業務營運期間所建立之穩固客戶及供應商網絡，通商供應鏈管理（武漢）有限公司（「通商供應鏈」）為通過集團之供應鏈管理及貿易業務作為上游供應商及下游客戶之主要供應鏈服務供應商及貿易商。
發展供應鏈管理及貿易業務將使集團能夠在供應鏈之供需兩方面建立更深層聯繫、從事貿易、物流、倉儲及配送等多項業務、提高綜合服務效率。
同時，將令集團得以鞏固及改善供應鏈之商品、資金及資訊流，促進貿易企業加強智能交易、降低成本及增強競爭力。

業務展望:

集團繼續對港口業務在中國之前景持樂觀態度，預期在中國之貨運量將維持增長，尤其是公司對發展「長江經濟帶」沿岸之內港充滿信心。
此外，「一帶一路」戰略及「長江經濟帶」於武漢交匯，乃經濟帶沿岸之主要發展中心，而預期支持經濟持續長期發展的其他政府鼓勵政策將會持續。
集團近年加快轉型升級步伐，業務模式已升級及擴大至從事國內外港口建設及營運、港口及倉庫租賃、提供物流服務、綜合臨港加工貿易、環境能源專案建設及基礎設施投資、建設為一體的服務，希望打造中國最大的內河港口物流體系及構建國內領先的臨港物流生態圈。
於過去數年，集團面對陽邏港區鄰近港口經營商削價策略之競爭。
為保持競爭力，集團會繼續調整其集裝箱費率與鄰近競爭港口一致及提升向客戶提供之服務質素及開發進口（內港）業務等措施。

憑藉集團港口經營及管理經驗，以及作為避免港口間惡性競爭的額外措施，集團希望擴展其現有港口的貨運腹地。
於二零二零年一月，集團已與經開港簽署合作協定，全面託管經開港，陽邏港與經開港實行一體化經營，將陽邏港的部分功能前置到上游，同時共同保留現有顧客及開拓位於長江上游的新客戶。
集團相信此合作形式有利於減少港口間雜亂及惡性競爭。

建於集團之持牌建設業務中基通商工程成功獲得兩份建設合約的基礎上，集團希望擴展其建設業務成為推動發展向前的主要動力之一。

此外，集團已與湖北省港航管理局訂立戰略性合作框架協定，同意進行全面合作，於中國湖北省建造綠色漢江港口、液化天然氣動力船及液化天然氣加氣站，並推動漢江之綠色生態產業鏈之項目。
是次合作將會為集團帶來戰略性注資投資，透過有利政策及基礎設施支援有助提升集團之整體企業發展，並在長遠而言為公司及其股東帶來最大回報。

另外，集團會加快推進新業務發展，包括(i)拓展及完善與港口業務相關聯的大宗商品交易供應鏈；(ii)在長江流域積極整合籌備無害化固體廢棄物處理及資源再生為重點的環保產業投資、建設及運營管理；及(iii)推進以漢南港為核心的港產城開發。

集團於多年來受惠於湖北省政府及武漢市政府之港口業務優惠政策及配合近期已實施若干政策，旨在擴大武漢集裝箱運輸規模，從而鞏固武漢作為於長江流域中游航運中心集裝箱核心港口之地位。
鑒於其對港口業務支持及持續實施利好之政府政策，集團認為政府高度重視長江流域港口行業之增長及發展。
集團繼續對武漢港口業之未來前景持樂觀態度。

01720 普天通信集团
集團主席 王秋萍
發行股本(股) 1,100M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團（包括公司及其附屬公司）主要從事生產及銷售光纜、通信銅纜及綜合佈線產品。
全年業績:
總收入略減約2.1%至約人民幣768.3百萬元（2018年：約人民幣785.0百萬元）。

毛利減少約6.2%至約人民幣184.4百萬元（2018年：約人民幣196.5百萬元）。

毛利率略減約1.0%至約24.0%（2018年：約25.0%）。

公司擁有人應佔年內溢利減少約21.4%至約人民幣66.8百萬元（2018年：約人民幣85.0百萬元）。

業務回顧
集團於本年度錄得的業績差強人意。
集團錄得總收入約人民幣768.3百萬元，較上年度略減約2.1%。
集團本年度毛利約人民幣184.4百萬元，較上年度減少約6.2%。
公司擁有人應佔年內溢利約人民幣66.8百萬元，較上年度減少約21.4%。

收入減少主要由於光纜銷售減少約23.5%至約人民幣241.9百萬元（上年度：約人民幣316.2百萬元）。
綜合佈線產品業務的良好表現緩解了光纜業務的不佳表現。
綜合佈線產品銷售增加約21.8%至約人民幣217.1百萬元（上年度：約人民幣178.2百萬元）。
通信銅纜銷售所得收入較上年度約人民幣290.6百萬元增加約6.4%至本年度約人民幣309.3百萬元。

總體而言，本年度通信線纜行業與往年相比，增速有所放緩。
主要原因是中國的4G建設已到尾聲而5G建設尚在試驗階段。
5G的商業化應用尚未到來。
中國的通信線纜行業正經歷青黃不接。
在新建網絡規模擴張有限以致需求減少的情況下，通信線纜產品供應過量對價格造成下行的壓力。
集團是行業的中型參與者，其業務也受到價格下行影響。

相比於上年度，集團於本年度實現了穩定的光纜銷售量。
但是，光纜市場價格下降導致集團的光纜銷售業務毛利率大幅下滑。
與上年度同期相比，光纜業務的整體銷售收入下降了23.5%。
集團已擴展其銷售團隊的規模，豐富其客戶，銳意發展綜合佈線產品的非運營商市場。
該策略已獲得成功，集團的綜合佈線產品銷售產生的收入於本年度相對於上年度實現了21.8%的增長。
集團的綜合佈線產品在非運營商市場的市場佔比及品牌知名度都穩步提升。
集團榮獲《智能建築》雜誌2019年中國智能化建築綜合佈線產品十大品牌。
集團自2015年起每年均榮獲該獎項。
通信銅纜業務在市場價格及銷量方面表現平穩。

集團計劃向上游垂直整合產業鏈，擴展業務至光纖生產，從而獲取對光纖供應的控制，提升供應鏈的效益及爭取更好的利潤率。
通過多元的融資活動（例如：集團已取得中航國際資本控股有限公司的授信本金額度達200.0百萬港幣），集團確保光纖廠房建設獲取充足的資金支持。
光纖生產廠房建設正如期進行並預計2020年第三季度完工。
雖然光纖生產廠房建設而產生的借貸於短期內增加了集團的財務費用支出，但是光纖生產廠房投產後將為集團在未來帶來極大的回報，包括強化集團的供應鏈力量，降低生產成本，帶來利潤增長點，以及利用上游光纖產品的優勢提升下游企業的行業綜合競爭力，實現整體的轉型和可持續發展，為集團在5G時代的發展做好鋪墊。

業務展望:

2019年6月6日，中國工信部向中國移動、中國聯通、中國電信、中國廣電頒發了5G商用牌照。
四大運營商將共同為5G投入人民幣百億級的資金。
一些研究報告顯示，中國5G前傳網路將累計帶來光纖光纜新增需求約2.45億芯公里。
中共中央政治局常務委員會於2020年3月4日召開會議，加快推進國家規劃已明確的重大工程和基礎設施建設，加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度。
隨著新冠肺炎疫症的影響消退，國家的基礎建設步伐將逐步恢復正常，而屬於國家重點發展的5G網絡和數據中心等建設預期加快。

2020年開年，中國經濟「穩發展」的目標受到新冠肺炎疫情的強烈影響。
相關報告顯示，疫情之下中國將繼續領軍5G產業發展。
在此次疫情中，5G以「大帶寬、低時延、廣聯接」的特性，在疫情防控中發揮出了重要作用，並推動了中國政府管理和服務能力的提升。
5G遠程診療技術、5G+熱成像技術以及5G超高清直播技術都證明了5G技術的重要性和5G網絡建設的必要性。
5G「新基建」也是「後疫情時代」經濟復蘇的主要驅動力之一。
光纖光纜作為5G網絡建設的重要組成部分，也勢必將在此次疫情後迎來井噴需求。

集團將持續與主要電信運營商保持良好合作關係並繼續積極參與主要電信運營商的大型投標項目。
產能與競爭力的提升有助於集團爭取到更多的訂單。
同時，集團將依然致力於業務的多元化，並將繼續保持在非運營商客戶市場高速發展的態勢。
5G時代，將出現很多面向垂直行業、新業態的新型「小運營商」。
集團已佈局全國27個大中型城市銷售代表辦事處，實現全國各重要省市營銷網絡全覆蓋，進一步拓展全國範圍內的非運營商客戶業務。

集團繼續以光纜產品、通信銅纜產品及綜合佈線產品三大產業為主。
同時亦預期向平行產業拓展，如數據中心、樓宇對講、智慧家居。
其中，綜合佈線產品的發展是近年來集團的重要戰略方向之一。
如今，集團已經在綜合佈線產品業務取得喜人的成績。
集團將以民用市場第一品牌為目標要求自己，在5G時代進一步擴大市場佔有率及品牌影響力，並在產品質量與服務上精益求精，為廣大市場客戶提供更優質、更全面的通信網路支撐。

除了積極佈局市場，拓展多樣化產品線之外，集團將在研發方面努力不懈。
為滿足5G時代超高頻寬、超低時延、超高可靠性的要求，集團已引入一流的研發團隊助力並從行業領軍企業處獲得技術轉讓。
集團已掌握國內先進技術並取得多項發明專利。
集團持續專注研發，並視其為業務發展的源泉。

下一階段期雖然充滿挑戰，但集團相信夯實基礎的必要性。
當5G需求開始釋放的時候，勢必迎來新一輪的增長，集團期待萬物互聯時代的來臨。
屆時，集團將共舞5G時代機遇，創造業務增長。

01721 FSM HOLDINGS
集團主席 LI Thet
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 鋼鐵
公司業務 集團主要從事精密工程服務及鈑金製造業務。
全年業績:
集團的收益由二零一八年財年約19.8百萬新元減少至二零一九年財年約9.6百萬新元，減少約10.2百萬新元或51.5%。

集團於二零一九年財年的毛利約為2.8百萬新元，較二零一八年財年的毛利約8.6百萬新元減少約5.8百萬新元或67.4%。
集團於二零一九年財年的毛利率約為28.8%，而二零一八年財年則約為43.4%。

集團於二零一九年財年錄得純利約59,000新元（二零一八年財年：約2.1百萬新元）。

業務回顧：

集團為一名於新加坡致力於精密工程的鈑金製造商及精密機械服務供應商。
鈑金製造通過使用鈑金生產各種應用的結構及產品，而精密工程需要注意細節及知識，以便準確應用測量、控制及製造工序且其於各種行業中提供複雜組件。
集團的客戶為合約製造商及品牌擁有人，包括幾間過往信譽良好的跨國公司的附屬公司。
集團的客戶會將集團提供的鈑金產品整合並組裝至機械設備用作多種用途。

鍳於二零一九年爆發中美貿易戰，新加坡製造業的國內生產總值（「國內生產總值」）於二零一九年第四季減少約2.3%，致使二零一九年全年減少至1.4%。
該行業的變動對集團的客戶造成影響，導致客戶延遲交付製成品，以及客戶訂單有所減少。

於二零一九年財年，集團的收益減少約51.5%至約9.6百萬新元，而二零一八年財年則約為19.8百萬新元。
收益減少主要是由於銷售與半導體製造有關之鈑金產品因受到中美貿易戰及市況惡化所影響而減少所致。

於二零一九年財年，集團錄得純利約59,000新元，較二零一八年財年的純利約2.1百萬新元減少約2.0百萬新元。
二零一九年財年的純利減少主要由於銷售附帶較高毛利率的鈑金產品有所減少，以及固定製造費用（主要包括折舊及其他固定成本）的影響所致。

在充滿挑戰的營商環境中，集團已對市場發展保留高度敏感性，亦已努力通過升級機械及械器人技術以及積極尋找新客戶，提升生產能力。

業務展望:

進入二零二零年，全世界新型冠狀病毒（「COVID-19」）疫情的快速爆發及大規模蔓延對全球經濟有嚴重影響。
COVID-19疫情蔓延對多個國家若干行業的供應鏈有破壞性影響。
集團的馬來西亞製造廠已自二零二零年三月十八日至二零二零年四月十四日暫時停工，以遵守馬來西亞政府控制COVID-19疫情在馬來西亞蔓延的命令。
同時，集團的新加坡製造廠並無受新加坡COVID-19疫情的影響。
在疫情傳播仍不明朗的情況下，難以計量及量化對半導體行業的影響，從而影響集團產品的需求。

儘管面臨如此嚴峻的環境，集團將持續部署推廣策略，以維持與現有及潛在客戶的關係，並透過升級機器及機器人以減少生產成本，提高生產力及生產能力。
同時，集團已開始審閱營運及業務活動，以制定集團長期策略，使其在如此嚴峻的環境下表現平穩。

01722 建鹏控股
集團主席 龔健兒
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團為綜合建築承建商，僅於澳門從事提供(i)建築及配套服務；及(ii)急修服務。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的總收入較截至二零一八年十二月三十一日止年度增加約32.0百萬澳門元或12.3%。

集團的年內利潤由截至二零一八年十二月三十一日止年度約16.8百萬澳門元減少約2.6百萬澳門元或15.5%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約14.2百萬澳門元。

公司截至二零一九年十二月三十一日止年度的每股基本盈利約為1.42 澳門仙（二零一八年：1.68澳門仙），較截至二零一八年十二月三十一日止年度減少約0.26澳門仙或15.5%，與公司擁有人應佔年內利潤一致。

業務回顧
集團為綜合建築承建商，提供(i)建築及配套服務；及(ii) 急修服務。
該等服務應用於與酒店及娛樂場度假村、水電供應基礎設施、公共設施以及公用事業（如車行道、人行道、排水溝及下水道）有關的多個樓宇及建築項目。

集團的收入來自澳門及香港，且集團參與私營及公營機構項目。
公營機構項目指項目僱主為澳門政府的項目，而私營機構項目則指公營機構項目以外的項目。
集團的客戶主要包括(i) 酒店及娛樂場度假村擁有人或其總承建商；(ii) 電力及水務公司；及(iii) 澳門政府。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團獲得32個建築及配套服務項目，總合約金額為786.9百萬澳門元。
集團於本期間已完成30個建築及配套服務項目。
於二零一九年十二月三十一日，集團的積壓項目包括19個建築及配套服務項目，結欠合約總額為782.8百萬澳門元。

業務展望:

於博彩業及旅遊業的再發展以及防災減災的新建築工程的推動下，澳門對建築及配套服務市場的需求將持續擴大。
集團認為，集團有能力於澳門開展更多潛在新項目，並進一步鞏固其作為澳門綜合建築承包商的地位。

集團將參與香港的建築及配套服務。
集團認為，發展中的香港市場可令集團擴大收入基礎並取得長期增長。

香港及澳門地區的發展將導致建築需求上升，為建築及配套服務創造巨大商機。
集團將藉此機會參與其中。
集團預期或會增加市場份額，以於中長期為股東創造價值。

然而，由於新型冠狀病毒(COVID-19) 疫情，集團可能放緩香港市場發展，直至形勢恢復相對穩定。
與此同時，澳門的項目進度已延長，主要乃因工人短缺所致。
公營及私營機構招標可能推遲或暫停。
集團預計二零二零年可能獲授較少項目，及可能對集團財務表現造成負面影響。

01723 港亚控股
集團主席 蕭木龍
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電訊服務
公司業務 集團主要於香港從事預付產品（即SIM卡及增值券）的批發及零售。
全年業績:
集團截至二零二零年三月三十一日止年度的收益約為200.0百萬港元，較二零一九年同年的約195.0百萬港元增加約2.6%。
集團截至二零二零年三月三十一日止年度的毛利約為66.8百萬港元，與二零一九年同年的毛利相同。
截至二零二零年三月三十一日止年度的溢利約為26.6百萬港元，較二零一九年同年的約15.9百萬港元增加約67.3%。

業務回顧：

於截至二零二零年三月三十一日止年度，集團自供應商多取得兩個產品類別以作銷售，包括一款面值238港元的預付產品，含56GB數據流量（其中20GB僅可用於若干社交媒體及即時通訊應用程序）以於香港使用的移動數據服務及一款面值110港元的預付產品（在香港於30日內無限使用的移動數據服務）。
於截至二零二零年三月三十一日止年度後，集團自供應商多取得一個產品類別以作銷售，其為一款面值328港元的預付產品，含90GB數據流量（其中30GB僅可用於若干社交媒體及即時通訊應用程序）以於香港使用的移動數據服務。
集團亦於二零二零年五月在旺角租用一間新的自營零售店，租期為兩年，故集團合共經營六間自營零售店。

業務展望:

集團正尋求擴展業務，並進一步擴大其在針對(i)印尼及菲律賓消費者；及(ii)其他用戶的預付產品領域的市場份額。

集團計劃增加銷售網絡內零售商的數量、增加廣告及營銷活動，並增強集團的存貨管理能力以及其他替代方案以應對新冠肺炎疫情爆發的潛在影響，包括通過協商自供應商取得更多採購折扣。

01725 恒达科技控股
集團主席 馬富軍
發行股本(股) 300M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子消費品
公司業務 集團主要從事電子製造服務的業務。
全年業績:
集團報告期的收益約為人民幣546.3百萬元，較2018年同期輕微減少約0.1%。

集團報告期的收益約為人民幣546.3百萬元，較2018年同期輕微減少約0.1%。

報告期的公司權益持有人應佔溢利約為人民幣25.5百萬元，較2018年同期增加約23.6%。
不計及2018年同期的上市開支人民幣14.6百萬元，集團於報告期的溢利較2018年同期的經調整溢利約人民幣35.2百萬元減少約27.7%。

公司普通權益持有人於報告期應佔每股基本及攤薄盈利為人民幣8.49分。

業務回顧
對於中國以及全世界經濟而言，2019年乃充滿挑戰之一年。
於報告期內，中美貿易戰使中國及全世界的經濟增長放緩，電子製造服務行業的增長勢頭亦因而放緩。
於報告期內，集團錄得營業額約人民幣546.3百萬元，與2018年同期相比錄得約0.1%之輕微跌幅，收益輕微下降乃由於：(i)印刷電路板組裝（「PCBA」）的收益增長約42.9%，主要因銀行及金融電子裝置及智能裝置的普及以致其PCBA收益增長尤其突出；及(ii)全組裝電子產品的收益減少約14.3%，主要因平板電腦市場的需求減少以致平板電腦訂單減少，繼而令平板電腦收益減少。

業務展望:

於2020年，新型冠狀病毒肺炎(COVID-19)的爆發令集團於中國的營運環境增添了不明朗因素。
就業務而言，病毒的爆發導致營運上出現了延誤。
集團已準備好應對措施以降低病毒爆發造成之影響；同時亦會透過以下的業務策略，致力維持集團現有業務的長期增長，加強集團的生產能力及提高生產效率以開拓商機：

–繼續小心審視集團及廣泛研究現今狀況如何影響成本及資源部署，以提高生產效率；

–繼續加強集團的研發能力以開拓商機及擴大客戶群；

–建設自家擁有的生產設施以代替租用生產設施，以提高股東長期的利益。

01726 HKE HOLDINGS
集團主席 陳小二
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團的主要經營業務如下：(i)綜合設計及建築服務；(ii)維護及其他服務；及(iii)工具及材料銷售。
全年業績:
集團之收益由截至2018年6月30日止年度的約13.9百萬新加坡元減少至截至2019年6月30日止年度的約10.4百萬新加坡元，相當於減少約3.5百萬新加坡元或25.2%。

集團截至2019年6月30日止年度之毛利為約3.7百萬新加坡元，較截至2018年6月30日止年度的約5.8百萬新加坡元減少約36.2%，主要是由於同期收益減少。
集團截至2018年6月30日止年度之毛利率為約35.5%，而截至2018年6月30日止年度為約41.4%。

集團截至2019年6月30日止年度錄得年內溢利約2.3百萬新加坡元（2018年：約0.9百萬新加坡元）。
倘剔除截至2018年6月30日止年度產生的非經常性上市開支約3.4百萬新加坡元，集團截至2019年6月30日止年度將錄得年內溢利約4.3百萬新加坡元，較2018年6月30日止年度減少約2.0百萬新加坡元或46.5%。

業務回顧：

集團是一家以新加坡為基地的醫療保健行業專業承建商，具備開展輻射防護工程的專業知識。
集團主要為新加坡的醫院及診所提供綜合設計及建築服務。
次要業務方面，集團亦從事提供維護及其他服務，以及工具及材料銷售。

截至2019年6月30日止年度，集團之收益較截至2018年6月30日止年度的約13.9百萬新加坡元減少25.2%至約10.4百萬新加坡元。
收益減少乃由於(i)採取更積極進取的定價策略獲取新項目，令毛利率減少約5.9%；及(ii)若干大型項目的競標進程推遲所致。

業務展望:

多年來，新加坡政府積極規劃其醫療設施及基礎設施開發，以滿足日益增長的醫療需求，同時加強其作為地區醫療中心的地位。
相關開發包括醫療相關設施的新建築施工、翻新、加建及改建工程、拆除、維修及保養工程。
近期新醫療設施建造項目包括已於2017年5月動工及預期將於2020年5月完工的新國家癌症中心；及SingaporeGeneralHospitalCampus的大規模重建與擴張總計劃，該計劃將歷時20年。
新醫療設施通常需要新無塵室及放射相關設備。
因此，董事認為新加坡政府增加醫療相關設施供應的計劃將推動對醫療相關輻射防護工程的需求。

儘管截至2019年6月30日止年度的收益減少，董事仍對醫療相關建築行業於未來數年的前景持樂觀態度。
衛生部長顏金勇先生在2018年衛生部供應委員會論壇上強調，兀蘭醫療園區、歐南園社區醫院、新的國家癌症中心、盛港醫院、樟宜綜合醫院醫療中心及國立大學醫院新的口腔護理中心等多家醫院正在建設中。
繼衛生部高級政務部長藍彬明醫生在2019年衛生部供應委員會論壇上發言提供最新資訊後，政府計劃到2030年將分科診所網絡由現有20家擴大到約30至32家分科診所。
董事認為新加坡政府制定的上述計劃及舉措將為集團帶來更多的醫療防護工程。

01727 河北建设
集團主席 李寶忠
發行股本(股) 461M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團是一家中國領先的非國有建設集團，主要為房屋建築和基礎設施建設項目的工程承包提供集成解決方案。
全年業績:
集團收入從2018年人民幣約478.59億元減少14.2%約人民幣67.82億元至2019年人民幣410.77 億元，2019年淨利潤為人民幣7.63億元，較之去年減少約人民幣4.06 億元。

業務回顧
集團絕大部分收益產生自建設工程承包業務，主要包括房屋建築業務、基礎設施建設業務以及專業及其他建築工程承包業務。
2019 年，集團的新簽合同額為人民幣720.84 億元，去年同期為人民幣701.17 億元，較去年同期增加2.81%；未完工合同額為人民幣981.57 億元，去年同期為人民幣844.34億元，較去年同期增加16.25%。
本報告內2018年新簽合同額及未完工合同額與公司2018年年報中所披露金額的差異乃由於公司於2019年收購了河北建設集團園林工程有限公司的控制權，而集團就此已按合併口徑重述2018 年的新簽合同額。
有關收購的詳情請參見公司日期為2019 年5月 31日的2018年股東週年大會之通函。

房屋建設業務

集團為住宅、公用事業、工業及商業建築項目提供建築工程承包服務。
集團以總承包商身份承接大部份該等建設項目。
作為總承包商，集團負責進行建築項目的所有主要範疇，包括建築施工、地基工程、房屋幕牆、建築裝飾及消防工程。
集團亦負責委聘分包商為建築項目提供建築服務及勞動力、協調各方工作、提供主要設備及機械、採購原材料及確保建築項目按期推進。
2019 年，來自房屋建築業務的新簽合同額為人民幣490.64億元，去年同期為人民幣423.13 億元。

基礎設施建設業務

除作為集團核心業務的房屋建築外，集團為市政和交通基礎設施項目提供建築工程承包服務，包括供水及水處理、燃氣及供暖、城市管道、園林綠化、公路、橋樑及機場場道設施。
集團以總承包商身份承接大多數該等建築項目。
集團的基礎設施建設客戶主要為當地政府。
2019年，來自基礎設施建設業務的新簽合同額為人民幣181.59 億元，去年同期為人民幣201.41 億元。

專業及其他建築工程承包業務

集團亦憑藉於機電安裝、鋼結構建築及裝飾裝修等專業領域的資質及經驗承接建築工程承包項目。
集團的機電安裝工程一般包括發電廠、供暖及天然氣管道以及空調、機械通風及排氣系統設備的供應、安裝及維護。
鋼結構建築通常指建造由鋼柱、桁架及樑組成的建築項目結構支撐件。
裝飾裝修通常是指建築物主體工程完工後進行的裝潢和修飾處理。
2019年，來自專業及其他建築工程承包業務的新簽合同額為人民幣48.61億元，去年同期為人民幣76.63億元。

業務展望:

2020是「十三五」規劃的收官之年。

在新的一年裡，集團將繼續保持昂揚向上的奮鬥精神，繼續堅持「強大基礎，躍升層次，開拓創新，持續發展」的戰略，以上市公司要求為標準，以卓越績效模式為綱，以效益為核心，以信息化為手段，以人才為保障，以創新為動力，以作業指導書為標準，以項目部為基礎，為全面實現各項規劃目標而努力奮鬥。

一、 展開「兩翼」，推動企業轉型升級

產業結構優化、企業轉型升級是擺在集團面前的艱巨任務，也是制約行業發展的主要原因之一。
集團要不斷豐滿和伸展金融與科技之「兩翼」，為企業插上騰飛的翅膀。

（一） 金融之翼拉動企業發展

金融資本在企業發展中的作用越來越大。
擁有了金融資本就是擁有了競爭實力和發展能力。
集團要用金融資本撬動市場，讓金融資本更好的為市場拓展服務。

（二） 科技之翼支撐企業發展

當今世界，新發現、新技術、新產品、新材料更新換代週期越來越短，工程科技創新成果層出不窮。
抓科技工作，不能等待觀望，不可亦步亦趨，要有只爭朝夕的勁頭。
集團要把科技工作擺在更加突出的位置來抓，使企業全面增強自主創新能力，努力掌握核心技術和關鍵技術，增強科技成果轉化能力，提升產業整體技術水平，從而提升企業的綜合競爭能力，增強企業發展後勁。

二、 繼續著力打造「兩個提供商」

－是領先的建設工程綜合服務提供商。
業務範圍覆蓋房屋建築、市政公用工程、公路工程、橋樑工程、鐵路工程、水利水電、港口碼頭等工程，以及其他大型基礎設施等多個領域，為客戶提高建設領域綜合的專業解決方案。

二是領先的市政服務提供商。
在燃氣、供水、排水、供熱、人防、市區道路、地下管網、社區等行業領域，形成成熟的細分產品與專業的行業解決方案，滿足客戶的多種需求。

三、 抓住「龍頭」地位，不斷提升市場能力

（一） 努力提升項目業績

在市場構成方面，集團的短板在於高、大、精、尖、特項目數量偏少。
對維護資質等級與資質的增項、升級等造成了困擾。
集團要瞄準目標，盯緊這樣的項目，尤其是要在超高層、大跨度類項目上下功夫，充分發揮集團的平台優勢，敢於和強手競爭，取得競標成功，積累優良業績，塑造企業品牌。

（二） 抓住機遇，用好專業名片

在我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段的大背景下，着力穩增長、擴大有效投資、加快建設一批事關發展全局的重要交通基礎設施成為當前全國各地的重要任務，而其中的機場建設更是濃墨重彩的一筆。

公司在機場場道建設方面，有着優質的平台，良好的品牌和顯著的業績。
集團要用好這張專業名片，擴大集團在全國機場場道建設的市場份額，擴大經濟增長點。

（三） 力爭在雄安市場實現突破

雄安市場對地方建築企業尤其是民營建築企業的門檻壁壘客觀上給集團造成了不利影響。
不過，在市場競爭方面，從來不會有「天上掉餡餅」的好事發生。
集團要在依法合規的前提下，採取多種策略取得突破。
針對目前的現實情況，要探索一條與央企合作之路，在雄安市場上實現雙贏。
雄安指揮部要切實發揮作用，及時搜集和報送相關信息，為領導決策提供依據。

四、 提質增效，實現高質量發展

着力提高項目盈利水平，全力搞好應收賬款回收、盤活資金，保證資金鏈安全。
防範風險，保障集團安全運行。

2020年，讓我們團結一心，協調一致，向著既定的目標劈波斬浪，堅定前進，努力把集團打造成為「達人達己的幸福企業，基業常青的百年老店」。

01728 正通汽车
集團主席 王木清
發行股本(股) 2,697M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 汽車零售及維護維修
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）從事4S經銷店業務、供應鏈業務、金融服務及綜合性物業業務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團錄得收益約為人民幣35,138百萬元，同比降低約6.2%，實現毛利約人民幣3,818百萬元，同比降低約14.9%，公司股權持有人應佔溢利約人民幣664百萬元，每股基本盈利約人民幣27.1分，同比分別降低約45.8%和45.7%。

業務回顧
集團是多個豪華及超豪華汽車品牌在華的主要核心經銷商，並作為代理品牌的戰略合作夥伴與各大豪華車廠商保持緊密合作，密切關注行業動態和市場變化，分析消費者偏好演變，積極探索創新的服務模式，依託多品牌組合、合理的營銷網絡、完善的經營平台和先進的服務理念，立志打造世界級汽車服務品牌。

2019年，集團致力於開拓豪華與超豪華品牌汽車品牌銷售業務與售後業務，加強現有經銷店的改造和能力提升工作，積極拓展優勢品牌和經濟發達區域的經銷網絡，加快網絡信息和雲平台技術開發，挖掘和利用客戶數據資產價值，充分發揮集團金融業務、供應鏈等優勢打造核心競爭力，繼續完善新車銷售、維修保養、金融保險、車輛置換及租賃等車輛全生命週期業務戰略佈局，各業務板塊間的協同效應逐漸顯現。
同時通過精細化管理，優化客戶服務流程，完善績效評價和激勵機制，提升運營效率，降低經營成本。
受豪華車市場競爭進一步加劇及集團根據市場形勢對部分品牌經營進行策略性調整等因素的影響，2019年業績較上年出現小幅下滑。
截至2019年12月31日止年度，集團錄得收益約為人民幣35,138百萬元，同比降低約6.2%，實現毛利約人民幣3,818百萬元，同比降低約14.9%，公司股權持有人應佔溢利約人民幣664百萬元，每股基本盈利約人民幣27.1分，同比分別降低約45.8%和45.7%。

（一） 新車銷售業務

2019年，集團實施穩健的品牌和網絡發展策略，有選擇性的拓展豪華及超豪華品牌經銷網絡，著力提高盈利能力優異品牌佔比，使集團營收規模和盈利水平保持穩定，在激烈的市場競爭中實現「量」與「質」的平衡。
截至2019年12月31日止年度，集團實現新車銷量103,220台，同比下降約8.3%。
其中豪華及超豪華品牌銷量為81,735台，同比下降約5.4%。

年度內集團所代理的寶馬、奔馳、保時捷等豪華汽車品牌相繼推出更符合市場需求、更具價格優勢的全新一代車型，如寶馬品牌的全新X5、X7，奔馳品牌的A級、S級，保時捷品牌的卡宴，為穩定集團盈利能力提供了有力支持。
預計未來豪華汽車市場競爭將繼續加劇，集團將在與汽車生產廠商保持良好合作的基礎上，提高廠家返利獲取率，進一步提升金融保險、精品銷售、代理上牌等新車銷售延伸業務服務水平，以提升新車銷售整體盈利能力。

儘管目標為進一步改善新能源車的市場佔有率和盈利能力，但集團仍高度關注環境保護和能源節約，聚焦新能源車，加強授權品牌新能源車的推廣和銷售工作，不斷提高新能源車銷售佔比。
為更好地應對市場，集團深入調研整車市場和客戶需求變化趨勢，積極探索汽車零售新模式，加大潛客線索獲取方式的革新，借助市場熱點加強營銷推廣，開拓更廣泛的潛在客戶，提升電話和網絡銷售能力，提供更具吸引力的銷售服務產品組合，提高客戶訂單轉化率。

集團致力於科技賦能，進一步推進信息化、智慧化管理平台的開發和應用（雲平台╱OMS2.1），建立以數據管理為核心的預警機制，多維度分析、監控經銷店運營狀況，實時跟進運營過程中發現的問題；運用智慧數據管理系統，有預見性地對廠家生產配額及可批售資源進行管控，把握銷售節奏，即時監控庫存車增減變化，分析和調整庫存結構，有效地確保了新車庫存的合理規模和結構，實現優化庫存佔用資金，提高營運資金的使用效率，有效降低庫存成本的目標。
通過互聯網技術，打造更加科學、高效的運營管理系統，保證數據及時、準確和可視化，以事實為依據，持續優化流程，提高決策的針對性和時效性，加快對客戶需求的回饋速度，以不斷改善集團整體的運營管理品質。

（二） 售後服務業務

2019年集團包括維修保養服務及汽車延伸產品和服務在內的售後服務業務實現了快速、健康的增長，累計實現服務1,517,701台次，同比上升約17.1%，實現售後收入約人民幣4,771百萬元，同比增長10.2%，錄得毛利約人民幣2,138百萬元，售後毛利率約44.8%。

隨著汽車售後市場的爆發，汽車用戶日趨成熟，汽車售後市場專業化及品牌化的趨勢越來越明顯。
集團售後服務業務以滿足客戶需求為核心，秉持服務本質，通過不斷完善客戶管理信息系統，實施客戶分層分級管理體系，在客戶用車週期內，優化業務流程，豐富個性化服務內容，增強客戶在每個服務細節的滿意度，以滿足顧客個性化、精緻化及差異化的需求。
通過銷售前端保養套餐的前置滲透、售後業務端「服務合約」等項目的落地，進一步鞏固和提升客戶保有率。
通過管理系統的迭代升級，進一步提升業務流程的效率和流暢性，以客戶體驗為評估流程、模式、管控的唯一標準，實現售後服務業務規模和盈利能力的良性增長。
同時圍繞客戶全生命週期這一課題，深挖潛力，探索新的業務模式和營收增長點，積極拓展新的服務產品或產品組合，細化產品與服務分類，滿足不同客戶需求，以保證售後業務在正確的方向上持續高效增長。

（三）  二手車業務

2019年全國二手車交易量為1,492萬輛，同比增加8.0%，增長速度趨緩，行業進入新一輪調整期。
作為集團重要戰略發展業務板塊，我們一貫注重二手車業務健康、高效發展。
在密切關注二手車市場變化趨勢的同時，整合內部資源，充分發揮品牌授權經銷商在車輛評估和認證方面的優勢，持續完善二手車服務專案和內容，實現車輛評估、零售、保險代理、延保、金融按揭等全方位服務，增加客戶服務價值。

2019年集團重點提升新車銷售中二手車置換率，制定有競爭力的營銷方案鼓勵客戶置換，根據實際需求為客戶提供個性化的服務產品，促使重點一線城市平均置換率不斷提升。
開通「正通拍」線上平台，利用先進的信息化平台和規範的業務流程，實現車輛信息公開透明，通過競價形式，使車輛定價更趨合理，有效提升二手車業務的運營效率和盈利能力。

（四）  汽車金融科技板塊

其中附屬公司上海東正汽車金融股份有限公司（「東正汽車金融」）是受中國銀行保險監督管理委員會（「銀保監會」，前稱「中國銀行業監督管理委員會」）監管的汽車金融公司，專注於豪華車市場，主要業務涵蓋零售貸款業務以及經銷商貸款業務。
於2019年4月3日，東正汽車金融開始在香港聯合交易所有限公司主板上市，全球發售的所得淨款項約達港幣1,529百萬元（相當於人民幣1,309百萬元）。

得益於一直專注豪華車市場的策略，截至2019年12月31日，東正汽車金融貸款組合較2018年12月31日人民幣8,426百萬元上升18.7%至人民幣10,004百萬元。
2019年，利息淨收入增加約22.1%至人民幣536百萬元；淨利潤人民幣389百萬元較2018年下降14.1%。
東正汽車金融2019年度不良貸款率為0.44%，貸款撥備率1.89%，撥備覆蓋率423.97%。

與此同時，集團打造的全閉環汽車消費金融生態系統已初步成型，為客戶提供一站式的汽車金融及衍生服務，提供涵蓋新車和二手車等所有汽車相關的金融產品。
該平台包含如下由公司附屬公司所提供的服務，

 東正汽車金融持有銀保監會頒發的汽車金融牌照，是中國唯一一家具有經銷商背景的汽車金融公司；

 深圳正源汽車科技有限公司（「正源科技」）專注於大數據風控和ABS雲金融科技；

 廈門國際金融資產交易中心有限公司（「廈金資產交易中心」）提供在線消費基礎資產交易平台；及

 上海正通鼎澤融資租賃有限公司（「鼎澤租賃」）以及鼎澤保險代理有限公司（「鼎澤保代」）提供融資租賃及保險代理等衍生服務。

集團在探索汽車金融消費類貸款模式和未來發展方向上已日趨成熟和清晰，汽車消費金融市場的蓬勃發展帶給金融機構一個廣闊的發展空間。
在監管政策加強的指引下，市場環境得到進一步淨化，金融機構的規範化經營給持牌金融機構帶來了利好。
市場的洗牌將有助於汽車金融服務機構的「良幣驅逐劣幣」效應，幫助持牌金融機構的業務更合理健康。

持牌金融機構覆蓋全國線下汽車金融渠道

東正汽車金融於2015年3月獲得銀保監會正式頒發的金融許可證並正式開業，2019年，東正汽車金融將其註冊資本增至人民幣21.4億元，進一步提高了資本充足率，為其貸款業務提供強勁財務支持。

東正汽車金融已在中國建立了地域覆蓋範圍廣泛的經銷商網絡。
於2019年12月31日，銷售網絡內的經銷商數目超過900家。
東正汽車金融依託集團旗下的汽車銷售4S渠道優勢，加上完善的外部經銷商網絡，業務開展範圍覆蓋超172個城市，近200家中高端4S店，900多家合作經銷商。
各類渠道主要集中於中高端品牌，貼近消費升級客群，依託網絡優勢及市場合理佈局優勢為消費人群提供良好的客戶體驗及服務。

產品設計

東正汽車金融產品主要業務涵蓋：(i)零售貸款業務，為終端客戶、大客戶及公司客戶等購買汽車提供零售貸款、直租產品及其他金融服務；(ii)經銷商貸款業務，向經銷商提供庫存融資，以幫助其採購及出售汽車予其終端客戶。

風險控制

風險管理方面，已建立全面風險管理體系。
尤其是，公司於準入審查，審批要求、放款流程、貸後監測等程序，均已制定相關風險管理制度及操作流程管理信用風險，並通過員工培訓，排查機制、客戶回訪、數據分析等，強化風險識別及評估水平，不斷優化風險管理能力，防範風險。

專業團隊打造全方位汽車金融Fintech技術平台

正源科技於2017年12月成立，致力於開拓線上汽車金融的Fintech領域及打造一個全方位的線上資產資金端高效連接金融科技平台。

正源科技將Fintech技術核心聚焦於系統鏈接資產端和資金端：通過大數據風控系統賦能B端篩選高質量終端客戶，聯動保險機構及線上電子認證提供完善單筆業務履約保障，ABS雲技術促進汽車金融資產以標準化ABS在金融機構間高速流轉。
全系統的鏈接，信息流的共享，給不同收益及風險偏好的資金快速匹配資產，為汽車金融行業輸出獨有的科技力量。

正源科技已實現全流程交易系統的開發與上線；其中核心繫統搭建完成，大數據風控系統可在線上完成業務秒批；同時系統鏈接中國金融認證中心成功，終端客戶可以享受遠程系統完成秒級審批和簽約放款的服務。

正源科技依託東正汽車金融引入金融機構開展業務聯動，在資金端的注入下擴大信貸資產數量，不僅有助於迅速提高市場佔有率，同時終端客戶樣本數的增加也會推動自身風控系統的數據庫趨於完善。
目前已與信託完成系統鏈接，銀行系統也在逐步對接中。

整個金融生態閉環中，業務履約保障是底層增信措施中的重要鏈條，於年內正源科技已與中國人民保險公司完成戰略合作協議簽署，系統對接也在同步進行中，電子保單對每一筆貸款業務實行履約保險實時全覆蓋，切實降低資金端受損風險，並為後期資產流轉做好基礎。

正源科技資產資金端搭建完畢後，會向集團內其他關聯子公司進行Fintech賦能，打通系統及業務對接，實現信息分享，業務聯動，打造金融閉環生態中的多方共贏局面。

廈金資產交易中心作為金融資產交易流轉平台也是該閉環中的重要環節，累積受理資產量已經超過人民幣1,000億元，在線交易平台的ABS的發行成本更低，資金募集效率更高。
擴大汽車金融資產證券化渠道，加快資產流轉，致力於儘快擴大終端客戶覆蓋面積，創造普惠汽車金融領域新高。

融資租賃和保險代理業務得到進一步完善

鼎澤租賃在集團協同效應下，業務也取得了長足的進步，針對汽車產業鏈小B端的發展趨勢和行業規律，創新推出OCF金融理念，也同步推出了新型金融服務產品U享車，並取得了市場經銷商集團和4S門店的認可，取得了不俗的業績表現。

保代對集團的網路新保、續保業務進行了進一步的整合，整合後的收益能力進一步加強，同時秉承「以客戶為中心」理念，為客戶提供多樣化的產品組合，以滿足客戶在用車不同階段的保障需求。
內部通過加大管理整合，優化人員，大大提升了管理效能。

（五） 供應鏈業務

2019年聖澤捷通供應鏈有限公司（「聖澤捷通」）按集團業務戰略發展計劃，對主要客戶一汽集團和東風集團各汽車品牌積極展開未來三年運輸業務的投標工作，具體成果以下：

一、 整車物流業務招標成果

2019年獲得明年整體約60.9萬輛發運指標，同比強勁增長60%，其中：

1. 2019年12月獲得東風日產品牌（包含英菲尼迪、東風啟辰）未來三年年平均48萬輛的整車運輸業務量，年平均同比增長近100%。

2. 2019年12月獲得東風雷諾品牌未來三年年平均4.1萬輛的運量業務，年平均同比增長超100%。

3. 2019年4月–9月期間獲得一汽物流（包含一汽大眾、一汽奔騰、一汽紅旗、一汽馬自達品牌）未來三年年平均8.5萬輛的運輸份額，年平均同比增長率超100%。

4. 2019年10月獲得一汽豐田東莞分撥業務年平均0.98萬輛運輸量。
此業務獲取標志著聖澤捷通首次進入豐田運輸體系，同時也實現日產、本田及豐田三大日系品牌全覆蓋，由於豐田品牌管理標準較高，對未來拓展其他汽車品牌業務有管理技術參考優勢，也為以後進入豐田生產基地運輸業務建立合作基礎。

通過以上的物流業務拓展，加快聖澤捷通達成構建全國快速物流通道的管理目標，同時由於物流網絡的擴展，更容易吸納其他業務品牌的加入，構成更大的物流運輸平台。

二、 倉儲物流租賃面積擴容

2019年12月一汽物流有限公司（「一汽物流」）與聖澤捷通簽署整車倉儲租賃面積擴容面積25%協議，倉儲面積的增長體現出一汽物流加強全國各生產基地在華中地區中轉分撥重要性，同時也為聖澤捷通以後的武漢基地合作項目提供業務溝通基礎。

三、 武漢物流基地建設

2019年已完成各地塊的購地手續、業務設計標準等流程，並於11月開始動工奠基儀式，計劃2020年計劃完成辦公樓、宿舍樓、備件庫結構封頂等主要建設。
整體項目包含4個碼頭泊位、1座6層整車倉庫，1個自動化備件倉庫和2個備件機械化倉庫，辦公及生活配套設施。
公司加大對物流設施投資，將進一步增加公司核心競爭力和成本優勢，築巢引鳳，拓展碼頭操作、倉儲、PDI和運輸一體化物流業務。

四、 東風集團股份成立東風物流股份機遇

東風汽車公司及中國東風汽車工業進出口有限公司於2020年1月15日成立JV公司（東風物流（武漢）股份有限公司），捷通以持有風神物流有限公司20%股權進入JV公司，捷通借此機會爭取將來能獲取較好的東風業務資源和商務條件，並有機會優先進入東風系（整車、零部件、倉儲等）物流領域。

五、 管理信息化建設

2019年6月聖澤捷通加大信息化建設，規劃利用3年時間，實現系統對業務的全過程、全要素（人、車、貨、倉）覆蓋，實現數字化轉型和業務在線化，其中包括整車運輸系統覆蓋全部客戶、支持供應商等多方協同、備件WMS系統應用完善並以後推進武漢基地自動化倉庫等項目，未來規劃建設智慧運營駕駛艙和物流控制塔，通過可視化手段和數字化管理來支持決策、科學運營，推動未來用「設備」換「人」，用「智慧物流」替代「汗水物流」。

2019年度，潤滑油銷售業務，銷售收入人民幣329百萬元，同比增長20.7%。
2020年由於新冠肺炎疫情巨大變量影響及市場環境存在的不確定性，公司力爭保持業務穩定。

（六） 綜合物業業務

集團為充分發揮其持有土地的潛在價值，與2019年在現有4S網點增加綜合物業項目的規劃與建設，分別位於昆明與大連。
此兩項綜合物業項目均為酒店式公寓開發，現已接近完工並取得預售許可證進行銷售。
集團房地產相關庫存成本反映以上兩項綜合物業項目的建築成本。
集團相信以上安排是提升資本使用效率回饋公司股東（「股東」）的合理安排。

（七） 網絡發展

均 衡合理佈局全國豪華品牌經銷商網絡、持續優化品牌結構及網點形式、穩健發展作為中國領先的豪華汽車經銷店集團，集團持續專注於代理量產豪華及超豪華汽車品牌，包括保時捷、奔馳、寶馬、奧迪、捷豹路虎、沃爾沃、凱迪拉克、英菲尼迪等。
此外，集團亦經營一汽大眾、別克、日產、豐田、本田、現代等中檔市場品牌的經銷店。

截至2019年12月31日，集團在全國17個省、直轄市的41個城市運營網點數量達到135家。
2019年內，集團在雲南省昆明市新建成開業1家奔馳4S店，在北京通州新建成開業1家零跑4S店。
同時，為持續提升運營網點的市場競爭力及盈利能力，集團對盈利能力欠佳的展廳等網點進行了優化，策略性關閉了7個網點。

於本報告日期，集團已獲授權在籌建經銷商網點10家，涵蓋保時捷、奔馳、寶馬、奧迪等核心豪華品牌。
新項目授權將進一步擴大集團在廣東、湖北、浙江、四川等傳統省份及區域的競爭優勢，亦將新進入重慶、江蘇、遼寧等快速發展潛力的地區，開拓新的發展區域，規模及渠道優勢將進一步擴大。
同時，結合汽車市場發展前景，集團密切關注新能源汽車項目及維修中心等多網點類型，致力開拓新的增長點。

作為國內領先的豪華及超豪華品牌製造商的戰略合作夥伴，集團網絡拓展策略將持續致力於核心豪華品牌網點的均衡佈局和品牌結構優化，穩健拓展；同時集團將適時通過戰略併購及創新戰略經營合作模式整合行業資源以快速提升業務規模和盈利能力。

（八） 創新管理模式，提升經營質量

2019年，集團順應行業發展趨勢，加快了汽車經銷商管理「轉型升級」步伐，充分發展和利用網絡信息技術在公司經營與管理中的應用，推行精細化管理，通過創新管理理念和方式，提高公司管理水準，優化業務流程，有效提升了集團核心競爭能力。

打造智慧4S店

集團一貫致力於藉助網絡和信息技術的力量提高服務能力，提升客戶體驗。
為此，集團與騰訊科技深度合作，基於騰訊產業賦能自主研發了新一代「雲平台」運營管理中台系統，將數據分析、客戶服務、商品調配、業務管理通過科技手段進行整合，鏈接信息孤島，打通店端業務與管理後台間的渠道，從而實現客戶一鍵下單預約、上門取送車、在線支付等功能，拓寬業務場景、拓展服務空間的同時極大地提升了客戶體驗。

創建知識型組織

集團始終關注員工的培訓和發展，通過提升員工專業技能和綜合素養，提供良好的工作條件和工作環境，更專注於提供優質的客戶服務。
2019年集團成立正通學院，為全體員工打造學習平台，旨在進一步推進經銷商管理轉型升級，為企業轉型、管理創新和業務創新提供知識儲備和創意源泉。

提升運營質量

圍繞持續改善服務質量和客戶滿意度，2019年集團進一步提升各品牌經銷店運營質量標準，優化銷售和售後業務流程。
利用新社交媒介嘗試客戶新觸點，探索客戶服務體驗的持續改善。
整合公司資源，針對各品牌運營過程中的實際情況和不同需求，合理配置所需資源，提升整體運營效率和質量並提高資產使用效率。

實行店端分級管理

2019年，集團繼續完善店端業績表現評估系統，對旗下經銷店各項關鍵運營指標進行科學合理的分析與評估，根據評估結果對經銷店進行分級管理，採取針對性措施，優化費用管控，挖掘業務潛力，逐步擴大優秀店店端在資源配置、績效管理、事項審批等方面的自主權，充分調動其主動性與積極性，更好服務客戶，提高客戶滿意度，取得良好效果。

業務展望:

未來幾年，中國宏觀經濟將持續平穩增長，居民可支配收入和消費支出穩步提高，在國家持續釋放內需潛力，發展消費新業態新模式政策指導下，我們相信中國國內消費市場將持續快速增長。
在汽車行業，隨著汽車保有量的屢創新高，國內汽車成熟市場特徵愈加明顯，市場競爭由增量市場轉向存量市場，市場需求已出現地域性和結構性變化，消費升級趨勢愈加明顯，豪華車市場需求將繼續穩步提升，但競爭會日趨激烈。
消費者對汽車產品和服務的質量將提出更高的要求和期待，日益專業化和多樣化的需求要求汽車經銷商不斷提升業務管理能力和服務水平。

集團將順應汽車行業發展趨勢，致力於國內豪華及超豪華汽車品牌客戶服務，不斷完善品牌結構和網絡佈局，繼續投資於管理和運營信息系統開發，注重員工培訓和發展，以知識和信息技術為基礎快速推進企業轉型，創新管理方式，優化運營效率，提高盈利能力，使公司運營更加穩健和靈活，以應對外部環境的各種不確定性和風險。
集團亦將利用金融業務優勢打造核心競爭力，秉持業務本質，從客戶需求角度出發，積極豐富服務產品內容，拓展服務渠道，提升服務質量，力求為客戶營造更佳的消費體驗。
持續提升維修保養、金融保險服務、精品銷售等業務在盈利結構中的佔比，大力拓展二手車服務內容和服務質量，探索新能源汽車的營銷、銷售和服務內容與模式，使公司業務結構隨客戶需求變化更趨合理，為股東、員工及社會創造更大的價值。

01729 汇聚科技
集團主席 羅仲煒
發行股本(股) 1,840M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團主要從事製造及銷售電線組件產品。
全年業績:
集团于二零二零财政年度的收益由上一财政年度1,314.4百万港元增加124.4百万港元至1,438.8百万港元，较上一财政年度增加9.5%。

公司于二零二零财政年度的年度溢利总额为128.1百万港元，较上一财政年度增加5.2百万港元或4.2%。

于二零二零财政年度，每股基本盈利为7.0港仙，而上一财政年度每股基本盈利为6.7港仙。

业务回顾：

中美贸易战导致环球经济市场全面放缓。
美国与中国之间的贸易及关税争端对电讯及工业设备分部造成更多影响。
由于美国商务部将集团电讯分部的最大客户（「客户A」）加入出口管理条例下的实体清单，倘美国公司并无相关牌照或授权，将不准向该客户销售商品或服务。

同时，中美贸易战亦导致人民币贬值。
于二零二零财政年度，人民币兑港元的平均汇率较上一财政年度低4.1%。
以港元兑换的人民币收入减少29.6百万港元，占集团收益的2.1%。
电讯、医疗设备及工业设备分部亦受此影响，导致收益减少。

另一方面，由于新型冠状病毒(COVID-19)的爆发，自二零二零年一月起中国政府宣布多省暂时封闭，以防止疫情蔓延，集团产能暂时有所下降。
农历新年假期延长至二零二零年二月十日结束，此后，集团的生产设施开始分阶段恢复。
由于全国各地的许多工人延期复工，集团恢复正常状态的速度慢于以往，以致二零二零年二月损失60%的产能。
集团的生产设施自二零二零年三月中开始已全面恢复营运。
有幸客户需求维持相对稳定，客户并无大幅减少或取消销售订单。
集团积极与客户联络，调整交付时间表以减少影响，该等销售订单的延期交付时间表已于二零二零年四月恢复正常。

尽管面临重重挑战及困难，截至二零二零年三月三十一日止年度，集团仍然录得良好业绩。
集团二零二零财政年度的收益为1,438.8百万港元，较上一财政年度增加124.4百万港元或9.5%。
二零二零财政年度的经营溢利增加32.4百万港元或22.0%，经营利润率改善1.3%至12.5%。
收入及利润的增加主要归功于额外关税事宜得到解决。
自二零一九年五月起，数据中心的出货量已恢复至中美贸易战之前的正常水平，先前的积压订单亦于年内逐步出货。
集团于二零一九年收购新生产工厂，以备业务扩张及生产线扩建，受惠于此，集团亦达到理想业绩。
集团一直扩大其客户群，以把握电讯设备、数据中心及医疗设备行业不断涌现的商机。

于二零二零财政年度，集团业务营运得到业界认可，并获颁二零一九香港工商业奖(HKAI)设立的两项优异证书，分别为「睿智生产力」及「升级转型」组别，表彰集团于多方面提升竞争力的优异表现及成就。

業務展望:

展望未來，預計電線組件行業將於未來數年保持增長。
為滿足市場需求，集團致力提升其產能，並收購一塊有兩棟工業大樓的工業用地，其已安裝34條生產線，以投放於生產。
管理層保持樂觀，認為集團經擴大的產能及紮實的業務基礎將可令其把握新時代5G網絡來臨後的市場機遇。

隨著中國5G蜂巢式網路技術的快速發展，以及各移動運營商宣佈在二零一九年下半年部署5G網路，公司注意到，未來數年將逐步大規模更換5G裝置及設備，預計這將帶動電線組裝產品的需求。
中國持續致力加快5G技術研發。
中國移動亦於二零二零年三月公佈了第二期無線網主設備集中採購結果，其中華為中標比例最高，達–20–57.25%。
這意味著客戶A的銷售訂單將會增加，並使通訊分部受益。
此外，隨著二零二零年一月中美簽署第一階段貿易協議，中國就多項美國商品獲授關稅豁免，以支援購買。
貿易戰氣氛的緩和亦將有利於全球經濟市場的復蘇。

就數據中心分部而言，於二零一九年四月，集團將運往美國之產品的若干主要組件的供應來源地移離中國，以避開額外關稅。
此外，集團亦於二零一九年二月就集團的光纖電線組件產品取得美國海關及邊境保衛局的「原產國及標記裁定」。
因此，未來光纖電線組件產品進口至美國時，即使其主要組件均採購自中國，亦不再需要繳交任何額外關稅。
自二零一九年五月起，數據中心分部的出貨量已恢復到中美貿易戰之前的正常水平，而之前的積壓訂單亦在年內逐步出貨。
數據中心分部於二零二零財政年度的收益大幅增長51%，達到創紀錄的新高。
由於5G的發展將通過雲平台推動大數據、物聯網、網路遊戲和視頻流的應用，公司對數據中心分部的業務持續增長保持積極及樂觀態度。

就醫療設備分部而言，儘管二零二零財政年度上半年因一名主要客戶消化庫存積壓而減少，惟二零二零財政年度下半年的銷售訂單已恢復正常。
集團注意到，2019年冠狀病毒病的爆發刺激了醫療電線訂單上升，二零二零年三月接到新訂單數量已達3倍。
此外，由於疫情在全球大爆發，公司預計醫療電線的需求仍持續一段時間，因此於未來數月將繼續為集團醫療電線訂單帶來正面影響。
展望未來，考慮到醫療設備市場不斷增長的需求，公司相信此分部將保持其動態增長速度。
為跟上此趨勢，公司將繼續擴大其醫療設備客戶群，並加強其研發能力。

就工業設備分部而言，中美貿易摩擦升溫，給全球經濟帶來更多不確定性，亦令工業設備分部的業務變得難以預計。
於二零二零財政年度，集團竭力把握不同業務機遇，藉此盡量減少不穩定經濟環境中的風險及不確定性。
經過不斷的努力，集團於二零二零年三月取得一名享負盛名的新客戶三一重工價值7百萬港元的試產訂單，該客戶已成為此分部的主要收益來源之一。
此外，華為智能汽車解決方案事業部已於二零一九年五月正式成立，其將是華為資訊通信技術(ICT)業務分部的一部分。
集團很榮幸成為華為在該分部的四名一級供應商之一。
展望未來，集團預期該分部的銷售訂單需求將於來年逐步增加。

對華迅電纜有限公司及其附屬公司（統稱為「目標集團」）（為一間歷史悠久之電線製造商，其生產設備位於中國）的收購事項預計將於二零二零年六月底完成。
目標集團業務營運已超逾26年，目前擁有三幢位於上海市及江蘇省昆山市之大型工業綜合大樓。
其獲中國電子元件行業協會認證為中國通訊線纜市場佔有率第一排名。
其專注製造具備以銅為傳導介質之各種不同網絡電線，每年產能約4百萬千英呎網絡電線。
目標集團擁有下一代網絡電線（例如：Cat8電線、以太網供電、混合電線、配備HD BaseT標準兼容能力）的專業知識。
目標集團之網絡電線產品向大型企業（包括跨國企業）推廣及銷售，而大型企業通常為終端用家，例如：國際網絡基建公司，該等公司主要將目標集團產品納入其網絡解決方案服務。
由於大多數網絡電線乃以OEM基準銷售，目標集團銷售其品牌產品比例屬少數。
目標集團較集團擁有更為明確的客戶群，而其主要客戶為於中國具影響力地位的知名跨國企業。
收購事項成功後，集團的收益基礎將大幅擴大，而自身客戶集中風險將因與目標集團的多元化客戶群融合而減低。
此外，公司相信，收購事項可令集團及目標集團處於更佳的位置，以把握5G技術快速發展而帶來的不斷發展的機遇，以及在全球經濟不穩定因素中於戰略方面改善集團的防守位置。

展望未來，集團將繼續密切留意經濟環境的變化，並迅速採取果斷行動，以保持集團的競爭力和可持續性。
同時，集團將繼續加強其業務營運，以便完全有能力利用市場最終好轉的機會。

01730 LHN
集團主席 林隆田
發行股本(股) 402M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團主要從事(i)空間資源管理服務；(ii)設施管理服務；及(iii)物流服務。
全年業績:
集團的收益由二零一八財政年度約109.3百萬新加坡元增加約1.8百萬新加坡元（或1.7%）至二零一九財政年度約111.1百萬新加坡元。

毛利由二零一八財政年度約28.9百萬新加坡元減少約1.5百萬新加坡元至二零一九財政年度約27.4百萬新加坡元。

集團於二零一九財政年度的純利約為8.7百萬新加坡元，而二零一八財政年度約為5.8百萬新加坡元，增加51.2%。

業務回顧：

空間優化業務

於二零一九財政年度，集團就其工業物業及商業物業的租賃業務面臨佔用率及租金方面的壓力，平均佔用率分別為約87.9%及90.8%。

集團已重續四份工業物業總租約及兩份商業物業總租約。

於二零一九財政年度，集團收購一項新工業物業，並獲得三份住宅物業的新的總租約。

於二零一九年一月，集團宣佈其全資附屬公司Work Plus Store (Joo Seng) Pte. Ltd.已完成收購位於71 Lorong 23 Geylang, THK Building, Singapore 388386的物業（「Geylang物業」）。

為配合共居空間業務日益受歡迎的趨勢，作為業務策略的一部分，集團自新加坡土地管理局獲得三份新的總租約，分別位於新加坡的31 Boon Lay Drive、150 Cantonment Road及1A Lutheran Road。
三份總租約的租期均為三年，並享有三年期的選擇權，可再選擇另續期三年。

擴展緬甸業務

於二零一九年七月二十九日，集團宣佈其位於緬甸明加拉唐尼恩鎮M-8上潘斯丹路137號的13層物業盛大開業及舉行剪綵儀式。
該13層物業已完成重新裝修，目前已投入全面營運，並由集團的85 SOHO服務式住宅品牌管理。
該物業包括88個高檔單臥室單間，配備了數字鎖具、智能照明、智能空調控制系統及智能坐便器等智能家居設備。
該物業亦配備日本溫泉SPA設施，並有屋頂餐吧供居民享受露天美食，同時能夠盡覽整座城市及仰光大金寺的風光。

設施管理業務

根據集團的設施管理業務，集團宣佈，已於二零一九年五月三十一日完成出售Industrial & Commercial Security Pte Ltd（「ICS」）保安服務業務（「完成日期」）。
由於可能會有將更替至Prosegur Singapore Pte Ltd（「買方」）的其他客戶合約，故完成付款的其他調整須由買方於完成日期後八個月當日向ICS支付。
於完成出售事項後，除該等根據業務採購協議未向買方更替的合約外，集團將不再從事ICS保安服務業務，惟提供保安攝像機的供應、安裝及維護除外，作為在集團擁有或管理的物業提供的一整套設施管理服務的一部分。
有關進一步詳情，請參閱集團日期為二零一九年五月三十一日的公告。

除設施管理業務下的保安服務分部外，集團亦提供設施管理業務項下的綜合設施管理服務及停車場管理。
於二零一九財政年度，集團在新加坡取得五份新的停車場合約，在香港取得一份新的停車場合約。
於二零一九年七月九日，集團宣佈已獲得香港特別行政區政府的第三份停車場合約。
該停車場位於新界屯門第16區屯義街，估計佔地面積19,100平方米，提供私人泊車位及各種規模的貨車泊車位，包括需求量很大的拖車泊車位。

物流服務業務

物流服務業務方面，集團的拖車業務分部已增加購買牽引車及拖車，在新加坡及馬來西亞擴展業務。

誠如於二零一九年五月十七日所宣佈，集團已收到一項購買位於7 Gul Avenue, Singapore 629651的物業的選擇權，而該物業將用作集團物流車輛的停車場、國際標準集裝罐箱堆場及提供物流服務。
該物業總土地面積約為22,479.7平方米，總樓面面積約為8,284平方米，剩餘租賃年期約為13年。
該物業的代價為13.0百萬新加坡元，而為代價5%的按金已予支付。
倘集團接受購買該物業的要約，代價將從集團於香港全球發售的所得款項淨額中撥付約1.8百萬新加坡元，其餘部分將以內部資金來源及銀行借款撥付。
物業的買賣須待（其中包括）集團獲得JTC Corporation（「JTC」）批准後方可自購買選擇權日期起12週內（即二零一九年八月九日）進行物業買賣，該期限已延長至二零一九年十二月二十七日。
購買選擇權的所有其它條款維持不變。
有關進一步詳情，請參閱集團日期為二零一九年五月十七日、二零一九年八月八日及二零一九年九月二十六日的公告。
於本公告日期，購買選擇權尚須由集團簽署，故其仍對集團無約束力。
當擬議收購有重大進展時，集團將另行刊發公告。

業務展望:

展望未來，預期新加坡經濟將持續波動，集團正審慎在新加坡及東盟地區其他增長型市場物色新機遇，以擴展其現有業務。

在中國，集團已訂立一份為期15年的租賃協議，以在中華人民共和國福建省泉州南安市建立商住兩用空間業務（「南安項目」）。
在柬埔寨，位於Street Duong Ngeap III, Phum Teuk Thla, Sangkat Teuk Thla, Khan Sen Sok, Phnom Penh City, Kingdom of Cambodia的服務式公寓Axis Residences預期將於截至二零二零年九月三十日止財政年度的第二季度竣工。

除關注空間優化業務項下日益增長的共居空間業務外，集團會繼續物色新物業及商機，在新加坡、中國、現時經營的其他區域以及其他亞洲國家發展及擴展空間優化業務。

在新加坡，集團設施管理業務下停車場管理再次中標，獲國會秘書處代表新加坡政府第二次授予三年停車場租約。

就設施管理業務而言，集團將繼續爭取更多外部設施管理合約，提供涵蓋維修、維護及樓宇和辦公室清潔、除蟲及熏煙消毒等的綜合設施管理服務。
此外，集團將繼續在新加坡及香港物色更多地點發展其停車場管理業務，並擬將停車場管理業務擴展至柬埔寨。

就物流服務業務而言，集團對有關集裝箱貯存及維修服務以及運輸服務的需求持樂觀態度。
作為在東盟國家擴展計劃的一部分，集團已在緬甸註冊成立一間附屬公司，並有意在當地設立一個新集裝箱堆場。
此外，集團計劃在泰國成立一間合營企業，在當地提供物流服務。

01731 其利工业集团
集團主席 楊樹堅
發行股本(股) 1,120M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服飾配件及皮革
公司業務 集團主要從事製造及銷售運動包、手提包及行李袋。
全年業績:
本年度總收入維持穩定，約為223.2百萬美元，較二零一八年錄得的約221.8百萬美元輕微增加約1.4百萬美元或0.6%。
股東應佔本年度虧損為0.6百萬美元，而二零一八年溢利約7.4百萬美元。
本年度每股虧損為0.05美仙，而二零一八年每股盈利為0.76美仙。

業務回顧
集團乃為設計、開發及製造休閒包及背包（主要為雙肩背包）的領先製造商，亦為知名國際運動及生活風格品牌提供優質供應鏈管理服務。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」）內，集團因全球貿易緊張局勢升級及世界貿易增長放緩而面臨充滿挑戰的營商環境。
根據聯合國的《二零二零年世界經濟形勢與展望》，本年度全球經濟錄得2.3%增幅，為十年來最低水平。
生產成本持續上升連同中美貿易戰（「貿易戰」）影響對中國製造商造成重大的經營壓力。
集團客戶對向集團中國生產基地訂購產品持審慎態度，並對集團越南及柬埔寨生產基地產能的需求有所增加。
集團管理層，經檢討集團多區域製造平台後，決定透過縮減中國生產基地的運營及擴大其越南及柬埔寨生產基地重新分配集團的產能（「重新分配產能」）。
於本年度內，集團已終止於中國的三間生產廠房的運營，同時透過增設織帶部門擴大越南生產基地，及透過增加生產線提升柬埔寨的產能。
於二零一九年年底前，柬埔寨生產基地已裝配68條生產線，高於二零一八年年底的48條，彌補了中國生產基地的部分產能流失。

重新分配產能不可避免地對集團於短期的財務表現造成影響，然而，集團認為從長遠來看，該等舉措將為集團帶來成本效益及促進其與客戶的關係。

業務展望:

除貿易戰造成不明朗因素外，近期新型冠狀病毒疫情爆發亦給全球經濟增長帶來更嚴峻挑戰。
儘管於截至本公佈日期集團的生產廠房已滿負荷運轉，但集團的若干客戶在新型冠狀病毒流行期間暫時關閉其於一些國家的實體店。
零售業務暫停以及消費者信心受到新型冠狀病毒的影響，預期均會對上游製造業產生負面影響及最終可能影響集團於二零二零年的表現。
然而，於本公佈日期，集團無法估計財務影響。
集團將繼續監察與疫情有關的風險及不確定性，並與其供應商及客戶緊密合作，以減輕因此造成的不利影響。

過去十年，集團已通過拓展其生產平台至越南及柬埔寨成功的分散風險。
展望未來，集團將繼續利用其多區域製造平台優勢，享受優惠進口關稅及國際貿易政策的益處，實現可持續業務增長並為集團股東（「股東」）帶來回報。

01732 象兴国际
集團主席 程友國
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 航運及港務
公司業務 集團為於中國廈門及泉州提供港內服務、物流服務及汽車綜合服務的服務提供商。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益約為人民幣176,607,000元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣316,353,000元下降約44.2%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的年度溢利約人民幣11,867,000元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約人民幣26,894,000元）。

業務回顧：

公司成功在二零一九年九月六日由香港聯合交易所有限公司GEM轉往主板上市，實踐了集團的一個主要里程碑。
於本年度：

1)在國家核准的固體廢物進口數量大幅下降背景影響下，集團物流服務業務也相應降低，截止二零一九年十二月三十一日，集團整體收益下降44.2%至約人民幣176,607,000元。

2)集團於截止二零一九年十二月三十一日止年度溢利下降55.9%至約人民幣11,867,000元。
年度溢利減少主要由於：

i)因公司股份於二零一九年九月六日由GEM轉往主板上市產生的一次性開支；

ii)中國政府為加強環保監管而大幅度降低固體廢物准許進口數量，導致集團代理的進口固體廢物數量減少，於本年度下半年之代理進口固體廢物服務收入同比下降尤其明顯；以及

iii)與進口固體廢物配套之重箱陸地運輸業務也相應減少。

3)集團碼頭服務業務於二零一九年度完成集裝箱裝卸約327萬標準箱，增長幅度為5.8%，高於廈門港平均增長水平的3.9%。

4)集團新拓展的泉州港業務，於二零一九年度在石湖碼頭完成荒料石運輸約197萬噸，貢獻收益約人民幣10,841,000元。

業務展望:

展望未來，集團在二零二零年度將重點推進以下幾方面工作：

1)繼續加強管理，不斷優化生產流程，提高生產效率，更好地滿足市場和客戶的需要；

2)在穩定、審慎及有效監督管制架構下夯實企業日常經營管理，為集團未來更大範圍的擴張打好基礎；

3)繼續擴大泉州港石湖碼頭和圍頭碼頭的業務拓展，力爭在荒料石運輸業務之外開展集裝箱的碼頭服務；

4)繼續與當地政府部門溝通，在購得合適土地發展綜合物流中心項目及在其他區域投資新的物流服務項目上做出最優選擇。

展望未來，在新型冠狀病毒持續爆發的擔憂以及對全球經濟可能產生嚴重影響下，集團對二零二零年的業務前景持謹慎態度。
在這不明朗期間，集團將會更謹慎評估業務發展機會。
集團將繼續秉承「誠信立足、品質致遠」的經營理念，在服務好現有業務客戶的基礎上不斷開拓，為股東爭取更大的回報。
集團將及時與公司股東溝通有關集團的最新發展。

01733 易大宗
集團主席 曹欣怡
發行股本(股) 3,041M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 煤炭
公司業務 集團（作為綜合性大宗商品供應需求服務商）主要從事煤炭及其他產品的加工及買賣及於整個商品供應鏈提供物流服務。
全年業績:
回顧2019年，集團共銷售煤炭21.9百萬噸，錄得銷售收入30,052百萬港元，毛利1,217百萬港元以及淨利潤313百萬港元。

業務回顧：

回顧2019年，集團共銷售煤炭21.9百萬噸，錄得銷售收入30,052百萬港元，毛利1,217百萬港元以及淨利潤313百萬港元。
相較2018年，因國內國外經濟增長放緩，加上中美貿易戰及中國海關政策對進口煤炭的疊加影響，進口煤炭單噸毛利收窄。
但在集團全體員工的努力下，業務量及市場份額保持穩定。

供應鏈貿易板塊涉及的大宗商品品類包括：煤炭、焦炭、鐵礦石、石油化工品、有色金屬等。
集團除了持續將這些大宗商品進口至中國，更是在2019年進一步增加了業務銷售的區域，包括：波蘭、巴西以及日本，以此更大的打開全球的市場。
在2019年8月，集團與廈門象嶼成立了合資集團，雙方旨在發揮混合所有制的優勢，通過資源及資金的匹配，進一步加速擴大集團在蒙煤市場的採購量及市場份額，提高集團中蒙邊境基礎設施的使用效率，開拓更大的蒙煤終端用戶市場。

2019年，集團對集團內的供應鏈物流服務板塊進行了整合，成立了內蒙古易至科技股份有限集團（「易至」），目標利用易至在北方口岸及南方港口擁有完善的物流節點佈局，提供圍繞煤炭、礦石等大宗商品的多式聯運、倉儲、加工等開發對第三方的全供應鏈一體化服務。
易至以集裝箱為載體，搭建了智能化、協同化的智慧供應鏈平台，以打造更新的大宗商品智慧供應鏈服務模式為企業願景。
依託集團二十餘年的大宗商品供應鏈運營管理經驗，易至切實從客戶的需求出發，為大宗商品領域的貨主、運輸集團、司機、物流園區、監管機構、金融機構等各環節參與方，提供高效、可視、可控的「門到門」供應鏈服務。

業務展望:

2020年是充滿挑戰的，風險和機會並存。
集團將採取更為審慎的態度來佈局集團的業務規劃。
首先保證健康的現金流管理，同時致力於第三方物流服務的開發。
集團將繼續將供應鏈貿易、供應鏈物流、清潔原料以及互聯網智能平台四大業務板塊有效的結合，觸發各板塊間的聯動，為集團帶來協同優勢，實現信息流、貨物流和資金流的「三流合一」，讓大宗商品交易更容易。
集團對集團二零二零年的經營與發展充滿信心，也將為長久以來信賴和支持集團的股東們創造更大的價值、帶來更高的回報。

01735 中环控股（新）
集團主席 余竹雲
發行股本(股) 1,056M
面值幣種 港元
股票面值 0.0025
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要在香港從事地基工程及上蓋建築工程業務。
全年業績:
—截至二零一九年三月三十一日止年度，集團的收益約為199.2百萬港元（截至二零一八年三月三十一日止年度：約215.7百萬港元）。

截至二零一九年三月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損約為10.8百萬港元（截至二零一八年三月三十一日止年度公司擁有人應佔溢利：約10.7百萬港元）。

截至二零一九年三月三十一日止年度，每股基本及攤薄虧損約為4.10港仙（截至二零一八年三月三十一日止年度每股基本及攤薄盈利：約5.40港仙）。

業務回顧
集團為香港的一名承建商，承接(i)地基工程，包括樁柱工程、挖掘與側向承托工程及樁帽工程；(ii)上蓋建築工程，包括涉及地面以上結構部分的樓宇工程；及(iii)其他建築工程，例如拆卸工程、地盤平整工程、地盤勘測工程、小型工程、圍板工程、改建及加建工程以及裝修工程。
本期間的所有收益來自建築工程合約。

公司的股份於二零一八年三月二十九日（「上市日期」）在聯交所主板上市（「上市」）。

於二零一九年三月三十一日，集團有6份手頭合約，原有合約價值總額約為336.8百萬港元。
於二零一八年三月三十一日，集團有18份手頭合約，原有合約價值總額約為724.8百萬港元。

業務展望:

就行業整體前景而言，政府於基建及物業建設項目的投資將持續支持行業增長。
截至二零一九年三月三十一日止年度對行業及集團而言為充滿挑戰的一年。
激烈的市場競爭加上緊絀的勞力供應以及勞力及原材料成本上升，對集團的投標成功率以及項目毛利及毛利率造成影響。
董事認為，集團經營所在的營商環境變得艱難，集團之毛利及毛利率將繼續面臨因降低投標價而受壓，進而影響集團的業務表現。
然而，由於集團營運附屬公司駿慧工程有限公司於二零一九年三月於發展局管理之認可公共工程承建商名冊之工程類別從甲組（試用期）升級為甲組，集團仍有信心維持集團的競爭力，董事將密切關注市場，以應對市場狀況的變化。

01736 中国育儿网络
集團主席 Zhang Lake Mozi
發行股本(股) 1,026M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要在中國從事(i)透過集團的平台（包括育兒網、 移動育兒網、 手機應用程式（「APPs」） 及IPTV APPs） 提供營銷及推廣服務； 以及(ii)電子商務。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之收益約人民幣94.3百萬元， 較截至二零一八年十二月三十一日止年度之約人民幣109.7百萬元減少約14.1% 。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利約人民幣46.9百萬元， 較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣78.0百萬元減少約39.9%。
 

每股收益由二零一八年的約人民幣0.0294元減少約104.4%至二零一九年的每股虧損約人民幣0.0013元。

業務回顧
綫上母嬰行業面對著移動流量遷移成本上升、 流量下沉、 客戶品牌忠誠度變化等挑戰。
 於年內， 集團由原先單一的母嬰渠道入口轉型升級成由自有流量池、 內容矩陣、 全場景矩陣、 數據中台和技術中台組成的全生態平台， 並不斷向外輻射延伸服務領域， 涉及孕育、 健康、 教育、 新零售、 親子出行等全場景業務， 以全平台服務賦能企業新增長。
 集團不斷擴展發展戰略， 順應和推動母嬰行業進化， 不斷為母嬰人群提供更完善的服務而努力。

創建全景流量布局 微信小程序打開流量入口

布局全景生態已成大勢所趨， 在新增流量放緩的背景下， 小程序的引流能力進一步凸顯。
 集團在深挖用戶需求的基礎上，完成布局微信小程序升級。
 旗下核心用戶APP「媽媽社區」 布局「媽媽社區VIP」，「孕育提醒」 完成「孕期提醒」、「BabyTime小時光」、「媽媽新知」 小程序布局。
 集團利用小程序生態觸達不同渠道不同結構的母嬰用戶群。
 不斷向母嬰用戶輸出優質內容及專業服務， 逐漸構建一套完整的健康服務生態。

小鎮及鄉村市場紅利激發 重塑綫下零售場景消費

集團圍繞用戶的需求， 打通綫上綫下全渠道， 打造細分化的服務場景。
 深入布局母嬰新零售、 早教、 醫療等領域， 致力於為三、 四綫城市母嬰人群提供多元化母嬰類生活服務。

於年內， 集團以綫上內容和綫下生態布局為觸點， 綫上綫下協同運營母嬰新零售。
 集團在綫上打造內容矩陣， 通過綫上育兒生活分享、 親子工具、 孕育知識的方式， 以社群營銷提高用戶轉化率和黏性； 通過綫上用戶大數據積累， 指導綫下門店生態布局， 打造多個消費場景， 營造新型育兒生活方式， 尋求消費認同。
 集團通過打造智能營銷等系統， 可為母嬰店提供更多專業服務內容， 降低母嬰店獲客及運營成本。
 同時， 基於這種近場零售服務架構， 將開放接入更多合作夥伴資源。
 集團可依托綫下零售場景實現數據化驅動從而提供更多商業賦能。

覆蓋母嬰消費場景 助力品牌鏈路營銷

育兒網幫助品牌獲得年輕家庭用戶群體。
 年內， 集團助力品牌完成私域流量池的閉環， 不斷在內容、 產品裂變中進行優化， 從而獲得最適合企業的高轉化、 高口碑、 高複購的正向循環路徑。
 

年內， 集團聯合電商平台打造全年種草IP， 賦能大電商內容共建， 實現消費者決策鏈路包圍， 有效提升消費者轉化； 品牌借勢育兒網王牌欄目和熱門版塊樹立新品形象和口碑， 合力打造全渠道營銷鏈路， 打通用戶、 內容、 場景和銷售閉環。

95後媽媽入世 創新內容矩陣助力年輕群體

95後媽媽更傾向於通過日常碎片化獲取信息。
 育兒網不斷細分內容體系， 將內容生態優化為五類創新板塊： 權威科學知識、 泛娛樂乾貨知識、 經驗種草內容、 高頻互動口碑以及深度融合內容， 並通過圖文、 直播、 短視頻、 音頻、 H5動畫多元化展現， 幫助95後媽媽人群通過多維渠道接觸母嬰內容， 形成自己的育兒理念。
 公司開拓創新內容表現形式， 多元發展直播內容等模式。
 於年內， 集團上綫多檔欄目， 打造全新IP， 以新視角突出不同育兒理念， 成為集團優質內容訂閱增長的驅動力。
 二零一九年， 集團基於BABYFACE大數據平台， 以更細化的用戶數據指導更精準的內容與活動運營， 全面提升內容質量和用戶活躍度。

業務展望:

品牌商以C2M反向定制加強產品的核心競爭力， 推出滿足消費者多元化和個性化需求的優質產品， 產品C2M包銷定制和智能供應鏈等模式成為趨勢。
 育兒網將通過對用戶主要觸點進行分類和梳理， 打造結構化用戶運營體系， 實現用戶全域觸達， 助力品牌商將用戶價值最大化。
 集團將以底層技術架構為突破， 智能驅動行業風口， 協助母嬰行業數字化轉型；以母嬰數據資產管理為優勢， 實現數據資產的統一沉澱與智能應用， 幫助品牌高性價比精准投放， 更精細化數據分析。

於二零二零年初，「新型冠狀病毒性肺炎」 疫情爆發之下， 育兒網聯合母嬰行業多家企業將嬰童用品物資定向捐贈武漢兒童醫院等多家收治新冠肺炎兒童患者的定點醫院。
 育兒網與院方點對點溝通， 所有捐贈流程透明規範， 讓患兒在隔離治療中得到安撫與陪伴， 以盡微薄之力。
 同時， 育兒網積極通過多種渠道踐行企業社會責任， 全平台助力母嬰家庭防疫。
育兒網APP孕育提醒組織邀請多位醫生及專家在綫上開展免費的抗擊型肺炎問答， 為孕媽和寶媽及時提供疾控知識。
 媽媽社區APP打造疫情防護解憂室專題， 與用戶互動交流， 答疑闢謠。
 育兒網基於全平台業務運營和用戶數據調查， 發布《「新冠肺炎」 疫情下的母嬰生活現狀報告》。
 此報告旨在剖析疫情之下的母嬰人群行為特徵， 為市場做出應對策略和調整措施的參考， 積極應對疫情挑戰。
 在現階段疫情防控和經濟推進中， 同心協力， 共渡難關。
 這亦提升了用戶的關注度及集團品牌好感度， 增強了品牌的影響力。

01737 亚洲实业集团
集團主席 羅國樑
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 倉儲物流
公司業務 集團主要於香港從事提供空運貨代地勤服務及空運貨站經營服務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度的收益約為418.1百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度的約447.6百萬港元減少約6.6%。

截至二零二零年三月三十一日止年度，本公司擁有人應佔虧損約為8.9百萬港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度則錄得溢利約0.5百萬港元。

截至二零二零年三月三十一日止年度之每股虧損約為0.89港仙，而截至二零一九年三月三十一日止年度之每股盈利約為0.05港仙。

業務回顧：

作為香港一家成熟的航空貨運地面處理服務提供商和航空貨運碼頭運營服務提供商，本集團在二零二零財政年度繼續為客戶提供服務，包括全球物流公司和主要貨運代理。

為應對美利堅合眾國（「美國」）與中華人民共和國（「中國」）之間緊張的局勢及2019年新型冠狀病毒肺炎（「COVID-19」）疫情爆發所帶來的挑戰，本集團在業務營運中採用靈活的方法，並密切監控市場情況以便及時採取行動。

業務展望:

於二零二零財政年度，受總貨運量減少和較高的人工成本影響，本集團的經營和財務表現稍遜。
展望未來，為減輕中美貿易緊張關係可能帶來的負面影響，本集團將策略性地執行成本控制措施。

此外，本集團將積極尋求新的機會。
鑑於近期中國大陸和香港對COVID-19疫情已實現有效控制，管理層認為現時運輸行業的需求，包括航空貨運、地面運輸和倉儲服務將很快恢復。
為滿足預期需求，本集團將為恢復營業做好準備，並繼續改善其服務質量，吸引新客戶以及升級其現有設施，並抓住電子商務快速發展所帶來的機遇，從而促進本集團的長遠發展。

01738 飞尚无烟煤
集團主席 韓衛兵
發行股本(股) 1,381M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 煤炭
公司業務 集團於中華人民共和國（「中國」）從事無煙煤礦的建設及開發、無煙煤開採及銷售及無煙煤貿易。
全年業績:
來自持續經營業務之收益下降約6.8%至約人民幣1,149.7百萬元

來自持續經營業務之毛利下降約51.7%至約人民幣317.1百萬元

截至二零一九年十二月三十一日止年度，母公司擁有人應佔來自持續經營業務虧損為約人民幣97.1百萬元，而去年溢利為約人民幣207.2百萬元

來自持續經營業務之每股基本虧損為約人民幣0.07元

業務回顧
二零一九年，中國經濟進一步放緩，同時清潔能源，特別是水電，對火電的替代效應超出預期地強勁。
發電總量增速及煤炭消費總量增速繼續呈現下降趨勢。
其他主要煤炭消費行業也沒有出現需求亮點。
供給方面，隨著大規模總量性去產能基本於二零一八年底完成，二零一九年優質產能開始加速釋放，煤炭供應總量穩步增長，特別是在下半年。
與此同時，由於進口煤價格較低，煤炭進口大幅增加。
煤炭市場供需狀況逐漸由供需平衡轉向供給寬鬆，煤炭價格面臨下行壓力。

作為煤炭行業供給側改革的一部分，集團大力擴大升級了產能。
然而，於二零一九年，集團同時也面臨來自升級後的本地生產商及中國北方的高質量產品的激烈競爭。
雖然集團實現產銷量進一步增長，但主要產品的平均售價大幅下降，導致整體盈利能力下降。
平均售價的大幅下降不僅是由於市場放緩及市場價格下跌影響，而且可能更多地是由於現有採煤工作面地質情況複雜導致的集團煤炭產品質量暫時性下降。
與此同時，由於中國北方及集團業務所在的貴州省內煤礦安全事故頻發，全國範圍內安全政策及監察依然極為嚴格。
集團始終高度重視煤礦安全，採取各種措施確保煤礦安全生產。

考慮到產品質量在未來競爭中創造可持續優勢的重要性，集團已加強並將持續加強煤炭質量管理。
這包括進一步投資擴大洗煤能力，建立煤炭質量控制小組及制定煤炭質量控制政策。
具體來說，新建兩座年產60萬噸的大型洗煤廠預計將於二零二零年四月及七月建成投產，這將大大提高集團的洗煤能力及產品質量控制能力。
質量控制及安全管理是生產管理的核心，並貫穿於整個生產過程。
本集團相信，隨著這些措施的實施及地質條件的改善，集團的產能將得到釋放，產品質量也將提升。
高幅篩系統及洗煤廠將使集團進行篩煤、洗煤及高效配煤，並為客戶提供質量可控的定製化煤炭產品。

年內，集團亦繼續擴大產能及產量，帶來規模經濟效益，並有機會實現產品更加多元化及市場細分，提高盈利能力。
然而，二零一九年煤炭質量下降限制了本集團實現產品多元化的能力，導致不成比例的煤炭數量不得不作為動力煤銷售給發電廠，這嚴重影響了集團的整體盈利能力。
在煤質穩定後，集團將繼續強化飛尚無煙煤品牌知名度，維護高端市場並進一步滲透。

此外，集團不斷探索及優化煤礦設計，積極應用新技術及新設備於煤礦建設，以提高營運效率，加強生產安全，並降低資本投入及生產成本。
集團還在推進精細化管理及成本控制方面取得了穩固的進展，以確保所有投入及開支都是必要的，且所有開採、生產及營銷活動都具有成本效益。

由於上述內外部複雜因素，在截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得母公司擁有人應佔來自持續經營業務之綜合虧損約人民幣97.1百萬元，而上一年度溢利約為人民幣207.2百萬元。

業務展望:

在傳統的行業週期分析中，市場需求是決定價格的主導因素，市場供給的擴張及收縮追隨需求的變動，並滯後於需求的變動。
在市場平衡不斷被打破與再平衡的過程中，行業及價格呈現週期性波動。
隨著煤炭行業總量性去產能的完成，自二零一九年以來，供給側改革的重點全面轉向鼓勵優質產能穩定釋放。
煤炭行業的定價機制應從供給側干預導致的供給主導型機制回歸到正常的商品週期及需求主導型機制。
二零一九年年中以來，優質產能加速釋放，煤炭行業投資增速也明顯加快，新建及新釋放的產能將穩步增加市場供給，加劇市場競爭。
預計產能增長將於二零二一年趨於穩定。
與此同時，進口煤炭的價格優勢有望逐漸減弱，進口監管將繼續服務於穩定國內煤炭市場。

需求方面，除了現存內外部挑戰及風險因素外，二零二零年初最大的黑天鵝事件是新型冠狀病毒（「COVID-19」）在中國及越來越多其他國家的爆發。
中國各地採取了一系列前所未有的措施來控制COVID-19的傳播，湖北包括省會武漢在內的十幾個人口最密集的城市被完全封鎖，春節假期也延長了一周或更長時間，這一切都是以經濟增長為代價的。
中國經濟，特別是二零二零年一季度，將不可避免地受到嚴重的負面影響，且影響極有可能持續到二季度甚至更久。
國內生產總值的增長，特別是工業生產及第三產業的增長，預計將比先前的預測進一步放緩，這將不可避免地抑制整體電力消費及煤炭需求。
儘管如此，中國政府已迅速做出反應，並將繼續採取針對性強、高度支持性的財政及貨幣穩定政策，以緩和風險。
與此同時，水力發電的替代效應預計將減弱，因此火電行業的增長有望企穩並略有復甦，為煤炭需求提供支撐。
此外，化工、鋼鐵及建材行業可能會維持穩定。
總體而言，近期內的煤炭需求預計將相對疲弱，但仍將得到適度支撐。
隨著新增產能的穩步增加及供給側干預影響的減退，供給相對於需求可能會較為寬鬆，因此煤炭價格將面臨進一步下行壓力。
不過，環保法規及安全監察預計仍將保持嚴格，供給的擴張應是溫和穩定的，且供給的日益集中將使生產更容易控制及調整，因此煤炭市場供需關係預期將於近期內維持健康，煤炭價格亦將緩慢下行，並在合理的區間內波動。

未來，煤炭行業集中度預計將進一步提高。
新增優質產能將主要集中在中國西北部地區，而淘汰的落後產能主要集中在中國西南部地區。
但是，預計煤炭運輸能力也將進一步增加，使中國北方的優質煤炭產品更容易進入西南部市場。
貴州省內的市場競爭，特別是優質產品的競爭，將進一步加劇。
然而，中國西南部地區的經濟發展較快，且貴州省是中國西電東送項目的重要基地，同時也是中國交通基礎設施發展戰略的目標省份，因此從長遠看，貴州省內煤炭需求應得到良好支撐。
為了在未來的競爭中取得成功，集團將積極專注於煤炭質量管理及產品結構調整，以提高煤炭產品的競爭力及平均售價。
集團亦將繼續提高產量以追求規模經濟效益及實現產品更加多元化的機會，但COVID-19的爆發預計將影響生產，特別是在二零二零年第一季度，因為旅行限制將導致礦工人數不足及開工不足。
與此同時，集團將在當前煤炭市場疲軟及現有採面地質情況複雜造成煤質暫時性下降期間，持續做好未來幾年能集中開採優質煤的戰略性準備，以確保集團在未來優質煤的市場競爭中處於優勢地位。
集團亦將大力實踐其業務戰略，i)推動擴大產能、洗煤設施及運輸系統，ii)實現全面採掘機械化及智能化生產管理，iii)加強生產安全管理及環保力度，以及最重要的，iv)為客戶提供多元化、定製化的煤炭產品以維護優質客戶並滲透周邊煤炭市場。

作為中國的主要能源，煤炭的地位預計於未來相當長的一段時間內不會改變。
其被廣泛應用於火力發電、鋼鐵製造、建材製造及化工行業。
儘管目前清潔能源發展迅速，在發電總量中的佔比越來越大，但受制於其可靠性、經濟性及經濟可開發資源的可得性，其增長幅度有限。
因此從長遠來看，公司對煤炭行業持謹慎樂觀態度。
但當合適的機會出現時，公司亦將物色能為股東帶來理想回報及使集團整體受益的其他潛在業務項目。

01739 齐屹科技
集團主席 鄧華金
發行股本(股) 1,185M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團是中國最大的網上室內設計及建築平台。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，總收入按年增加19.4%至人民幣770.9百萬元。
截至2019年12月31日止年度，集團權益持有人應佔持續經營業務的經調整淨溢利增加至人民幣62.2百萬元，而截至2018年12月31日止年度的經調整淨溢利為人民幣51.6百萬元。

業務回顧
平台業務

集團的平台業務為用戶和商戶提供一站式解決方案，通過分享家裝知識並將用戶與優質服務供應商聯繫起來，為用戶在複雜的室內設計及建築流程中引領方向。
集團的室內設計及建築服務供應商亦能夠通過集團的平台以高效及低成本的方式獲取客戶及推廣品牌。

2019年，集團進一步鞏固集團於中國室內設計及建築平台業務方面的領先地位。
集團在主要經營指標方面取得了良好表現，包括推薦用戶數目及服務供應商數量。
平台業務收入按年增加42.9%至截至2019年12月31日止年度的人民幣459.0百萬元。

在消費者方面，集團通過可利用個人電腦及移動設備訪問的網站及移動應用程序，為用戶提供全面、獨立及互動的內容。
截至2019年12月31日，集團的用戶數據及高質量的家居裝修內容包括超過250萬篇文章及帖文、700萬張相片以及270萬個實例。
集團準確而全面的人物畫像技術，使集團能夠不斷提升用戶體驗並提高集團吸引和留住客戶的能力。

為應對施工期間常見的建築服務不標準及付款機制不受保障等所導致的不佳客戶體驗，集團繼續向用戶推廣第三方檢測服務及付款保障（即「齊家保服務」）。
年內，採用集團齊家保服務的建築現場數目增加48.8%至28,161個。

在商戶方面，集團在平台上推廣此等服務供應商的業務擴展和管理機制。
集團透過招攬更多優質服務供應商加入集團的平台，提高渠道網絡的密度。
集團平台上的室內設計及建築服務供應商數量由截至2018年12月31日的9,694個增加27.0%至截至2019年12月31日的12,312個。

材料供應鏈業務

集團已整合材料採購及經銷，並為服務供應商帶來效率提高的益處。
集團已深化與中國知名材料商家的合作關係，以向服務供應商銷售定製或獨家型號的精選材料類別。

集團與廣州好萊客創意家居股份有限公司（股份代號：603898）成立一間附屬公司，該附屬公司將專注於定制綜合家具，並將深化集團在材料供應鏈業務的策略。

於2019年，集團與一位中國線上配套建築材料供應商小胖熊開展合作，以攜手發展線上配套建築材料經銷業務。

於2019年，材料供應鏈業務的收入為人民幣63.1百萬元，較2018年全年增加17.5%。

自營室內設計及建築業務

集團經營兩個提供全方位服務的室內設計及建築業務：博若森和居美，兩個品牌面向不同的消費者。
博若森專注於個人消費者，而居美專注於住宅房地產開發商及服務式公寓的室內設計及建築服務。
集團相信，通過應用自營室內設計及建築業務營運所累積到的實踐經驗和行業見解，能夠為集團平台上的用戶和服務供應商創造更多價值。

隨著集團將重點轉移至提高營運效率和加強博若森和居美與整體平台業務的戰略協同效應而並非銷量增長，2019年，自營室內設計及建築業務的收入輕微下跌8.1%至人民幣248.8百萬元。

業務展望:

於2020年，集團將繼續專注於執行集團的長遠策略，以鞏固集團作為中國領先的室內設計及建築平台的地位，減少集團面臨短期波動的風險，調整集團的產品策略、客戶覆蓋範圍及服務發展，及為長期回報分配資源及精力。
集團正開發及建設平台即服務（俗稱PaaS平台），並將就室內設計及建築行業不可逆轉的數字化趨勢及時為服務供應商提供支持。

就集團的平台業務而言，集團將豐富平台內容，積極推廣集團的齊家寶服務，以及提升整體用戶體驗。
集團的平台亦將吸引更多優質的室內設計及建築服務供應商，以滿足集團用戶的需要。

集團為核心團隊帶來之新人才及已搭建之基礎使集團倍受鼓舞。
展望未來，集團將探索多元化的商業模式及機會，從而建立一個強大而全面的平台。

從變現角度來看，集團將通過擴大地理覆蓋範圍、深化商家滲透及增加服務種類，繼續擴展平台業務。

集團有信心能夠繼續為股東創造可持續的價值。

01740 新石文化
集團主席 劉乃岳
發行股本(股) 1,038M
面值幣種 美元
股票面值 0.000005
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團主要從事以下業務： (i)授出電視劇播放許可權； (ii)以非執行制作人身份投資電視劇；及(iii)擔任電視劇的發行代理。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣154.1百萬元增加約38.0%至約人民幣212.6百萬元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣80.1百萬元減少約23.3%至約人民幣61.4百萬元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的純利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣64.5百萬元減少約61.5%至約人民幣24.8百萬元。
撇除上市開支的影響，截至二零一九年十二月三十一日止年度的純利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣64.5百萬元減少約36.4%至約人民幣41.0百萬元。

業務回顧
集團主要從事以下業務：(i)授出電視劇播放權許可；(ii)以非執行製作人身份投資電視劇；及(iii)擔任電視劇發行代理。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團已製作超過20部電視劇及授出相關許可，而集團的電視劇在知名電視台播放，如中國中央電視台綜合頻道、天津廣播電視台、山東廣播電視台、黑龍江廣播電視台、吉林廣播電視台。

於二零二零年一月十六日，集團股份（「股份」）於聯交所主板成功上市（「上市」）。
上市乃對集團過往在業務發展方面的努力的認可，為集團歷史上的重大里程碑。

業務展望:

展望未來，集團預期二零二零年集團面臨的最大挑戰就是新冠肺炎疫情的影響，主要體現在幾個方面：(1)計劃拍攝製作的電視劇暫時無法籌備拍攝，製作完成時間會延後；(2)計劃中的人員招聘工作暫時無法開展，被迫推遲進行；(3)由於新電視劇無法在截至二零二零年十二月三十一日止年度製作完成和取得發行許可證，相應的預期收入將無法在本年度財務報表中體現；(4)對集團日常運營有一定的影響。

針對上述挑戰，集團將採取應對措施和策略：(1)做好劇本的修改和完善，一旦條件允許，儘快開始相關電視劇的籌備拍攝，統籌安排，儘量縮短製作完成周期；(2)合理安排和調整員工的工作，時機合適的時候開展人員招聘；(3)做好待播劇的宣傳發行工作，挖掘已播劇的再銷售潛力，研究、精選合適的電視劇版權交易，儘可能增厚財務收入；(4)通過電話、網絡、值班等方式，保證集團的日常營運。

總言之，集團將致力實行集團日期為二零一九年十二月三十日的招股章程（「招股章程」）所載的業務策略。

01741 日赢控股
集團主席 劉志宏
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事提供地基工程及地盤平整工程、一般建築工程及相關服務、其他建築工程、建築相關顧問服務以及健康管理及諮詢業務。
全年業績:
集團收益由截至二零一八年九月三十日止年度約379.6百萬港元減少約54.4百萬港元或14.3%至截至二零一九年九月三十日止年度約325.2百萬港元。

截至二零一九年九月三十日止年度，毛利減少約17.3百萬港元至約22.8百萬港元，而截至二零一八年九月三十日止年度約為40.1百萬港元。
集團於截至二零一八年及二零一九年九月三十日止年度的毛利率分別約為10.6%及7.0%。

鑑於上文所述，於截至二零一九年九月三十日止年度，集團錄得淨虧損約11.1百萬港元，而二零一八年同期則為淨溢利約10.1百萬港元。

業務回顧
集團為一家香港建築承建商，主要提供(i)地基及地盤平整工程，主要包括打樁工程、挖掘及側向承托工程、樁帽建造以及土地勘測工程；(ii)一般建築工程及相關服務，主要包括上層結構發展、改建及加建工程；及(iii)其他建築工程，主要包括斜坡工程及拆卸工程。
集團可作為總承建商或分包商承接建築工程。
除建築外，集團亦提供建築相關的顧問服務，包括就建築設計提供工程顧問意見、工程監督及建築合約管理服務。
於截二零一九年九月三十日止年度，集團於中華人民共和國（「中國」）開始經營健康管理及諮詢業務（主要包括銷售保健產品及體檢）。

於二零一九年九月三十日，集團有36個手頭建築項目（包括正在進行的項目及尚未動工的項目），總合約價值為約773.0百萬港元，截至二零一九年九月三十日其中約414.3百萬港元已確認為收益。
於二零一八年九月三十日，集團有34個手頭建築項目，總合約價值為約1,161.2百萬港元。

業務展望:

集團股份透過公開發售及配售（「股份發售」）於二零一八年十月十六日（「上市日期」）在聯交所主板上市（「上市」）。
董事相信，上市可提升集團的形象及認知度，從而增強客戶對集團的信心。
此外，股份發售的所得款項淨額將為集團提供額外資源以擴大其業務。

01742 HPC HOLDINGS
集團主席 王應德
發行股本(股) 1,600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 公司主要在新加坡從事土木工程及一般建造工程（包括重大升級改造工程）（「業務」）。
全年業績:
儘管集團的收益較截至二零一八年十月三十一日止財政年度下降5.7%，但集團的毛利較截至二零一八年十月三十一日止財政年度錄得1.2%的增長。
公司擁有人應占溢利相較截至二零一八年十月三十一日止財政年度增加約1.1百萬新加坡元（相當於增長約8%）。

業務回顧：

集團核心業務的重心落於一般建造及土木工程建築工程業務之上，並著重於新加坡的工業及商業樓宇的設計及建造項目。
本財政年度，集團亦在承辦機構項目方面取得重大進展，例如為大型企業建造國際學校及高檔公司辦公室。
於完成四個食品工業廠房建造項目後，集團亦已成為建造食品工業樓宇的領先建築商之一。
集團的土木工程分部亦以主要勞務分包商身份於新加坡完成眾多基礎設施項目。

在全球兩個最大經濟體間貿易糾紛的影響下，新加坡經濟隱現放緩態勢，新加坡的建築需求亦因此嚴重受到影響。
儘管據新加坡貿易工業部（「貿工部」）報導，受公營部門及私營部門建築工程的支持，建築行業延續二零一九年第三季度2.8%的漲幅按年同比增長2.9%，然而新加坡的建築市場仍競爭激烈且充滿挑戰，投標價持續下挫。

因此，集團一般建造工程分部之利潤率進一步下滑，由截至二零一八年十月三十一日止財政年度的9.9%降至本財政年度的9.6%。
由於已完成幾年前獲授的基礎設施項目，土木工程分部的利潤率於截至二零一八年十月三十一日止財政年度由23.7%上升至本財政年度的38.4%。

整體而言，集團的利潤率由截至二零一八年十月三十一日止財政年度的10.8%小幅上升至本財政年度的12.0%。

業務展望:

貿易工業部於二零一九年十一月二十一日報告，經計及新加坡經濟於二零一九年首三季度之表現及二零一九年第四季度之前景，新加坡的二零一九年GDP增長預測收窄為0.5%至1.0%。

就二零二零年而言，在新興市場及發展中經濟體的增長前景改善的帶動下，全球增長預計將錄得適度回升。
然而，新加坡數個主要需求市場如美國及中國的增長預期將放緩。
總體來說，鑒於新加坡主要終端需求市場的增長前景，以及未來一年全球電子業週期的預期復蘇，貿易工業部預計新加坡經濟增長較二零一九年適度好轉。

經考慮全球及國內經濟環境，新加坡經濟預期於二零二零年增長0.5%至2.5%。
因此將為集團帶來好消息，由於建築需求亦將有望相應回升。

展望未來，集團預期當地建築市場於二零二零年維持競爭及嚴峻局勢。
集團不斷提升集團的投標及技術部門的能力，以參與更多設計與建造投標，而非更加競爭的僅建造投標。
集團亦準備積極參與建屋發展局、陸路交通管理局以及新加坡港務局（「新加坡港務局」）將為MegaPort@Tuas專案發出的大量招標案等公開投標。
借著於二零一九年獲得著名的新加坡港務局門戶項目，集團已取得良好進展，這些努力將於二零二零年度開花結果。

儘管二零一九年新加坡建築市場的競爭激烈且嚴峻，集團已成功獲得六個額外項目，總合約金額約為208.5百萬新加坡元（1,199百萬港元）。
自本財政年度起及直至本公告日期，集團獲取穩健的訂單帳面價值442.4百萬新加坡元（2,544百萬港元），昂首邁向二零二零年。

01743 苍南仪表
集團主席 洪作斌
發行股本(股) 18M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要從事製造及銷售燃氣計量儀錶及其他相關產品。
全年業績:
集團的收入由2018年的人民幣630.3百萬元減少23.2%至2019年的人民幣484.3百萬元；集團於2019年度的利潤為人民幣140.0百萬元，較2018年度的利潤人民幣221.4百萬元減少人民幣81.4百萬元；公司權益持有人應佔利潤截至2019年12月31日止年度為人民幣136.5百萬元，較2018年度的人民幣220.2百萬元減少人民幣83.7百萬元。

業務回顧
一.行業概覽

近年來，隨著中國經濟不斷發展、國家能源結構調整、城市化進程有序推進以及對環境保護問題的重視，從而帶動了天然氣的需求。
但受宏觀經濟下行壓力加大和北方地區「煤改氣」力度趨弱等因素影響，2019年中國天然氣消費增長穩中趨緩。
根據灼識諮詢公司的市場報告，2019年全年天然氣消費量3,067億立方米，同比增長9.4%。

2020年是打贏藍天保衛戰三年行動計劃的決勝之年，在環保政策支撐下，天然氣需求將繼續保持較快增長，產供儲銷體系建設成效初顯，供應保障能力大幅提高，市場整體趨於寬鬆。
2020年，全年天然氣消費量預計在3,300億立方米左右，同比增長9%。
預計2024年，中國的天然氣消費量將突破5,000億立方米，2019年至2024年間，天然氣消費量的複合年增長率將繼續維持較高水平，達到10.3%。

二.業務概覽

公司是中國領先的工業及商用燃氣流量計製造商。
憑借逾四十年的行業經驗，公司專注於製造及銷售多種工業及商用燃氣流量計產品，該等產品一般被燃氣運營商用於測量燃氣流量。
集團開展集研發、製造、銷售和售後服務於一體的綜合業務。
公司按照2019年收入在中國工業及商用燃氣流量計行業當中排名第二，集團的工業及商用燃氣流量計產品銷售收入為人民幣402.4百萬元。

通過覆蓋中國大部分省份的廣泛銷售網絡，公司主要向中國的燃氣運營商銷售集團的工業及商用燃氣流量計產品。
公司的主要客戶包括若干中國燃氣行業的領先企業集團。
集團與主要客戶建立了長期穩定的關係。
特別是，四家中國領先的燃氣企業集團於過往數年持續位列公司的五大客戶之中。
截至2019年12月31日，集團已與該等客戶維持9至15年的業務關係。
於2019年，公司向五大客戶的銷售分別佔公司同期收入約33.3%。

業務展望:

（一）行業發展現狀和未來發展趨勢

中國工業及商用天然氣流量計的銷售收入從2012年的人民幣919.6百萬元增長到2019年的人民幣1,972.6百萬元，複合年增長率為11.5%。
中國政府持續推廣油氣等清潔能源的進一步利用，極大的促進了工業及商用天然氣流量計的市場需求。
自2016年底，國家頻繁出台相關政策，力推天然氣的保供調峰；「十三五期間」，國家陸續出台了《關於加速推進天然氣利用的意見》、《關於建立保障天然氣穩定供應長效機制若干意見》等一系列綱領性文件支持，在政策層面上對於未來天然氣行業的發展做出了鼓勵性的啟示。
同時，「十三五規劃」亦提出了對於天然氣管道網絡持續建設的指示。
以此為基礎，中國的工業及商用天然氣流量計市場將會在未來維持旺盛的需求。

根據一份研究報告的資料，隨著對於工業及商用天然氣流量計的持續需求，預計至2024年，中國的工業及商用天然氣流量計銷售收入將繼續保持快速增長並達到人民幣3,318.0百萬元，2019年至2024年間的複合年增長率將達到11.0%。

（二）公司發展戰略規劃

公司將繼續秉承「至精至誠、追求卓越」的經營理念，深化改革、加速創新，圍繞國家能源發展、「藍天保衛戰」、京津冀協同發展、「互聯網+行動計劃」等戰略，緊緊抓住國家生態文明建設中治理大氣污染和能源結構戰略性調整的旺盛的市場需求，著力跟蹤「互聯網＋能源」的最新技術發展，加快新產品開發，提升核心競爭力，實現產品結構的優化升級，實現社會貢獻最大化這一價值理念。

（三）2020年經營計劃

1、公司將繼續以掌握核心科技為綱領，尊重知識，尊重創造，保持較高的研發費用投入，確保主導產品繼續保持國內領先水平。

密切關注智慧燃氣發展趨勢，加速信息化、網絡化、智慧型產品技術創新，提升產品的競爭優勢。
針對當前新型冠狀肺炎疫情的影響，深入調研分析燃氣企業服務模式的改變，調整產品的開發方向，提升產品的市場適應性。
引進和採用新技術、新工藝、新材料、新設備，不斷突破關鍵技術瓶頸，實現產品技術的不斷升級和新產品開發的技術儲備。
加強技術基礎管理，優化配置研發力量，繼續推進同各高校及科研院所的深度合作。

2、積極開拓市場，建立新型營銷服務體系

公司要緊跟燃氣行業發展動向，搶抓國家「煤改氣」，「藍天保衛戰」等戰略機遇，積極維護和開拓市場。
以大區域市場營銷為核心，整合、共享區域市場資源，統籌整個區域市場的協同發展。
建立以集團總部服務中心為核心，確立大區域服務分中心協同運作，採用以省級服務辦事處向地市級服務單元輻射的四級聯動服務新體系。

3、建設智慧廠區，實現智能製造

積極推進智能氣體流量計產品改造及配套提升項目建設，利用信息化管理系統實現對人、機、物、法、環的全面科學管理，採用新型傳感器、電子信息技術和高精度生產設備配合機器人、機械手、傳輸線打造自動化、智能化的加工和裝配生產線，籌備建造蒼南儀錶產業園。
配合現代化智能倉儲提升供給結構的適應性和靈活性，提升企業生產管理水平適應市場需求結構的變化。

4、優化人才引進與培養，完善考核機制

發揮人才第一資源作用，持續完善人才引進與培養機制，建立適應現代化企業、創新型企業、科技型企業可持續運營的人才隊伍。
科學推進人才隊伍建設，逐步加強職工隊伍培育，用績效考核激發人才潛能，使人力資源素質不斷提升，以滿足企業創新發展的需求。
構建一個人才引得進、用得好、留得住的人才發展新體系，不斷夯實企業人才基礎，為企業持續發展提供動力。

01745 LVJI TECH
集團主席 臧偉仲
發行股本(股) 1,410M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 旅遊及觀光
公司業務 集團主要從事於中華人民共和國提供在線電子導覽業務。
全年業績:
集團的收益總額由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣301.7百萬元增長約79.6%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣541.8百萬元。
集團的年內盈利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣99.8百萬元增長約61.1%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣160.8百萬元。
集團的純利率由二零一八年的約33.1%減少至二零一九年的29.7%。
 

業務回顧
集團是中國在線旅遊行業的市場領導者，得益於多年的經驗積累及技術開發，集團取得了良好的規模經濟效益，鞏固了市場領導地位，並提升了提供在線電子導覽及定製內容的能力。

隨著市場對集團在線電子導覽需求的增加，集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度取得大幅增長。

於二零一九年，集團覆蓋的中國旅遊景區數目持續增長。
集團提供在線電子導覽的旅遊景區類型包括風景、歷史遺址、城市、主題公園、動物園及植物園。
具體而言，截至二零一九年十二月三十一日，集團的在線電子導覽覆蓋了258個AAAAA級旅遊景區及2,097個AAAA級旅遊景區。
集團在線電子導覽的價值在尚未發展完善且並無必要輔助及配套設施的不知名小眾旅遊景區尤為突出。
集團優質的在線電子導覽為人們提供了便利，擴大了易於彼等進入的旅遊景區範圍。
集團所覆蓋的AAA級旅遊景區的數目由二零一八年的635個增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度的1,394個，覆蓋的AA級旅遊景區的數目由二零一八年的98個增加至二零一九年的290個。
集團廣闊的旅遊景區覆蓋範圍及優質的在線電子導覽繼續助力集團接入終端用戶及與主要在線旅遊平台進行戰略合作。

於過往數年間，集團與中國的頂尖在線旅遊平台建立起互惠關係。
集團提供API給在線旅遊平台，以接入它們的內嵌門戶網站、小程序或APP，讓終端用戶能夠通過在線旅遊平台購買，然後使用集團的H5頁面訪問各個旅遊景區的在線電子導覽。
集團的在線電子導覽內容無縫融合到在線旅遊平台，包括其獨立APP、小程序及公眾號。
集團將集團的合作網絡由二零一八年的22個在線旅遊平台拓展至二零一九年的27個在線旅遊平台。
其中，集團於二零一八年與一個在線旅遊平台訂立了獨家合作協議，隨後於二零一九年增至兩個。
在主要在線旅遊平台門戶網站上佔舉足輕重的地位繼續幫助集團增加在線電子導覽的曝光度，從而提高集團的品牌知名度。
 

作為一間技術驅動型公司，集團將軟件及信息技術的開發放在優先位置。
集團在雲端系統上置入軟件以提供具有專有內容的在線電子導覽，當中包括旅遊景區的手繪地圖、旅遊景區內景點的文字介紹及語音講解。
集團的在線電子導覽內容，包括集團於二零一八年之前開發的旅遊景區介紹及線路推薦、服務點指南、多語言文字介紹、全景VR等功能，供終端用戶選擇，而集團於二零一九年新增加 了城市旅遊推薦及驢跡積分任務以及積分商城等功能。
集團優質的專有內容使集團獲得了較高的終端用戶滿意度。
於二零一九年，集團超過95%的在線電子導覽終端用戶通過在線旅遊平台的門戶網站評論其體驗為「好評」。

在競爭激烈的市場中，集團認為通過優質的產品盡可能提供最佳的用戶體驗對集團提升市場份額及盈利能力至關重要。
集團於二零一九年的多數研發努力旨在為集團的終端用戶及客戶提供整體上流暢、愉悅的用戶體驗。
尤其是，集團開發及應用相關技術，以為終端用戶提供迅速且積極的反饋。
例如，集團通過使用創新的分佈式分段瓦片切片技術及圖片壓縮技術來優化手繪地圖及H5頁面展示的流暢性。
此外，集團開發了定位語音解說，使相關語音解說能在終端用戶到達旅遊景區內景點時及時、準確地觸發並推送給終端用戶。

於二零一九年，集團繼續升級電子導航平台以增強多渠道集成能力，例如開發導航系統車載版及導航系統地圖版。
集團亦在旅遊景點遊樂場平台及智能旅遊營銷、服務、管理及控制平台中投入研發成本。
集團亦使用Hadoop技術構建導向大數據平台以及統一的研發及DevOps平台。
 

業務展望:

受消費能力及城市化水平的持續提升以及互聯網及移動互聯網滲透率的不斷提高推動，中國在線旅遊市場發展迅速，並預計將繼續呈指數式增長。
儘管受冠狀病毒（「2019冠狀病毒病」）爆發的影響，二零二零年市場不明朗，但集團相信全球經濟持續增長的機會仍然存在。
由於中國消費者對個性化及深度旅遊體驗的需求，導覽服務憑藉向遊客提供深入的歷史、文化及地理背景知識而在旅遊景區及城市觀光中扮演重要角色。
對個性化及深入旅遊體驗日益增長的偏好預期會令導覽服務中產品和服務的質量和多樣性全面提升，因此有利於在線電子導覽服務市場。
作為中國領先的在線電子導覽提供商，集團向客戶提供便捷、優質的用戶體驗，並能夠很好利用中國在線旅遊市場不斷發展帶來的巨大增長潛力。
面對諸多的行業不明朗因素，集團將更加關注現金流量，保持高效的資本投資，並堅定執行集團的發展戰略。

集團努力踐行使命，並通過以下措施進一步鞏固集團的市場領先地位：進一步擴展集團在中國的旅遊景區覆蓋率並開拓與旅遊景區新的合作機會；探索傳統線下市場機遇和加強營銷；把集團的業務擴展至海外市場；開發以大數據驅動的軟件平台及人工智能輔助在線電子導覽，藉此加強集團的技術實力；及探索收購機會以補足內生增長。

01746 万顺集团控股
集團主席 張元通
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 萬順集團（控股）有限公司（「公司」）及其附屬公司（統稱為「集團」）主要於香港從事提供暖氣、通風及空調系統安裝服務（「暖通空調業務」）。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收入約114,489,000港元（二零一八年：約163,629,000港元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司權益股東應佔年內溢利約1,007,000港元（二零一八年：約12,581,000港元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，每股基本及攤薄盈利為0.10港仙（二零一八年：1.45港仙）。

業務回顧
集團為香港歷史悠久的暖通空調機電工程服務供應商，業務歷史可追溯至一九九六年。
集團一般以首層或次層分包商身份主力為香港新型住宅物業發展項目提供服務。
暖通空調機電工程服務通常涉及安裝暖通空調系統（即暖氣、通風及空調系統）。

集團已註冊為機電工程署轄下註冊電業承辦商、建築事務監督轄下A類型（第II及III級別）、D類型（第II及III級別）及E類型（第II及III級別）小型工程承建商（公司）以及建造業議會轄下分包商註冊制度的註冊分包商。

為鞏固作為優質暖通空調機電工程服務供應商的市場定位，並成為香港物業發展商的首選首層暖通空調機電工程分包商，集團繼續加強財務管理及牌照資格，鞏固物業發展價值鏈的定位，並向物業發展商及╱或其指定總承建商直接爭取新商機。

業務展望:

展望未來，集團將進一步擴大服務能力以把握商機及向客戶提供全面的暖通空調機電工程服務，並採取審慎財務管理策略，以追求長遠穩健的業務增長及為股東帶來穩定回報。

為了擴大專業人才儲備，集團將繼續加強其人力資源，並專注於人才的培養，以建立一支擁有優秀成員的團隊，並將僱用具備通風工程相關經驗的特許工程師、助理工程師、管工、繪圖員及工料測量師（視乎業務增長的步伐），從而符合申請屋宇署轄下註冊專門承建商（通風系統工程類別）資格的規定及獲取有關資格。

儘管近來不利的商業環境和整體的地緣政治帶來不確定性，集團將在發展及開展新項目的能力上不斷表現出毅力。
由於管理層的不懈努力，年內集團獲授五個新項目，合約總金額約為101,150,000港元。
此外，集團將繼續加強預算管理，提升計劃執行和預算控制能力，以進一步提高管理水平，確保集團穩定持續發展。

新型冠狀病毒爆發對世界各地及各行各業有重大影響，因應疫情，集團一個主要項目短暫停工了一段時間。
疫情對世界各地的人流、物流也造成重大影響，對集團的設備供應帶來不確定因素。
疫情對經濟的重大衝擊，可能會影響集團未來獲得項目的機會，毛利率也可能有所降低。
施工人員如感染，也會重大影響工程進度。
集團將會密切注意情況發展，會盡量採取適當措施，確保集團能夠正常營運。

01747 HOME CONTROL
集團主席 高煜
發行股本(股) 502M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 電子消費品
公司業務 集團從事為智能家居自動化、消費電子產品及機頂盒市場板塊的感應及控制技術提供解決方案。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入較截至二零一八年十二月三十一日止年度增加約3.5%（約6.1百萬美元） 。

毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約34.0百萬美元增加約1.1百萬美元至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約35.1百萬美元。
 

集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得除稅後純利約2.7百萬美元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約3.6百萬美元稅後純利減少約25.0%。
 

截至二零一九年十二月三十一日止年度的每股基本盈利為0.65美仙，每股攤薄盈利為0.64美仙。
 

業務回顧
二零一九年對付費電視市場來說是變革的一年。
全球消費者（特別是美國的消費者）繼續轉移至網飛或迪士尼+等串流服務，而傳統有線及衛星電視營運商則響應推出以OTT板塊的產品。
集團持續錄得收入增長，由二零一八年的約173.9百萬美元增加約3.5%至二零一九年的約180.0百萬美元。
年末的成本削減活動進一步提高整體節省金額，並帶來比二零一八年約34百萬美元更高的毛利至二零一九年約35百萬美元。
經調整收入淨額由二零一八年的約5.6百萬美元略增至二零一九年的約6.0百萬美元。
年末現金及現金等價物由二零一八年的約19.9百萬美元增加至二零一九年的約28.8百萬美元。

 北美洲： 北美洲地區的收入同比減少約16.3%至約72.6百萬美元。
剪線對北美洲市場的影響最大，導致對集團OTT產品的需求增加，但相對傳統付費電視客戶的銷量則減少。
此外，集團其中一名戰略重點客戶已將其新平台的發佈推遲至二零二零年年初。
隨著集團的銷售團隊擴展至加拿大，集團在過去五年間首次進入加拿大市場，並於二零一九年底開始貨運。
隨著美國的持續進口關稅，公司成功將主要受影響客戶的生產工作遷移至集團的柬埔寨工廠。
 

 亞洲： 亞洲的收入於二零一九年增加約76.3%至約55.9百萬美元。
年內，印度付費電視市場需求旺盛。
此乃由於加快部署與一名藍籌客戶的新付費電視服務，以及由於集團的靈活營運，滿足了另外幾家付費電視運營商的整體需求增長，因為先前的政府法規降低了終端用戶的入行門檻。
中國消費電子產品客戶的國內及國際銷量亦有所增長。

 歐洲： 歐洲的收入於二零一九年減少約16.2%至約35.1百萬美元。
此乃由於一名主要客戶開始要求其聯營公司供應其全部遙控器需求，以及兩名主要客戶延遲推出新項目所致。
於二零一九年，集團開始為醫療儀器客戶交付控制設備，此舉進一步證明了集團絕對重視該領域的產品質量、可靠性及可持續性。

 拉丁美洲： 拉丁美洲的收入於二零一九年增加約20.7%至約16.4百萬美元。
此乃由於隨著近年的銷售團隊擴張計劃，集團於該地區贏得客戶並初步使用高端藍牙語音產品。
特別是公司觀察到來自阿根廷及墨西哥的付費電視營運商的需求增加。

集團的智能多設備控制解決方案Simple Setup已於二零一九年配送予多個客戶。
下一代Simple Setup Hybrid與全球雲數據庫廣泛覆蓋相結合，提供裝置上數據庫的響應能力。
此獨特的解決方案預期將於二零二零年與一家主要營運商合作推出。
公司展示先進的用戶輸入、識別及遙距語音解決方案，並期望於二零二零年吸引更多客戶。

集團提供全新現成的安卓電視遙控（VINO產品組合）為串流板塊建構基礎的戰略開始帶來股息支付。
限量貨運於二零一九年開始，預期二零二零年將與更多合作夥伴及客戶推出限量貨運。

業務展望:

目前，集團預期新型冠狀病毒(COVID-19)的爆發對其業務的影響有限。
然而，鑒於有關情況的動態性質，難以估計未來幾個月的全部影響。
集團將繼續關注新型冠狀病毒(COVID-19)狀況，對其影響進行評估並積極響應。

公司已經完全遵守中國的政府措施及建議，而集團的中國蘇州業務已獲批准於二零二零年農歷新年假期過後重新啟動。
集團目前正與客戶商討，以透過加快運輸及緊密供應鏈協調等措施來緩解任何生產延誤的情況。
 

． 北美洲： 美國分銷中心的庫存及運輸中的貨物緩解了於柬埔寨生產的關鍵零部件供應恢復緩慢的情況，再加上後續生產加快，集團將能履行二零二零年上半年的所有訂單。
剪線預期將繼續影響傳統付費電視用戶群，從而影響該行業的遙控產品需求。
公司成功供應先進產品以配合主要客戶新推出的串流裝置，特別是二零二零年第二季度其中一名最大營運商。
集團將繼續專注於此強勁的增長分部。

． 亞洲： 供應鏈及生產恢復的速度較慢，對該地區構成若干但有限的影響。
除了對全球供應鏈的影響外，新型冠狀病毒(COVID-19)很可能導致中國消費者的零售情緒低迷。
於二零一九年上半年，對集團中國客戶的銷量占公司總銷量不足8%，而集團預期印度將繼續保持其需求勢頭，足以彌補中國國內需求減少帶來的損失。
集團預期二零二零年將繼續增長。

． 歐洲： 供應鏈並未影響履行該地區的訂單。
公司預期會為若干主要客戶及醫療儀器公司開發其他產品，使業務進一步增長。

． 拉丁美洲： 供應鏈並未影響履行該地區的訂單。
阿根廷的經濟情況可能拖累了該地區的增長，然而，墨西哥的新業務在一定程度上緩解了有關影響。

隨著公司股份於二零一九年十一月於聯交所主板上市，公司將繼續投資於研究及開發（「研發」），擴展集團的銷售隊伍，並改善集團的供應鏈。
集團亦積極探索在OTT及╱或智能家居安全領域進行戰略投資的機會。

由於新型冠狀病毒(COVID-19)仍然影響國際社會，而其整體影響屬緩慢及不明朗。
公司已采取審慎措施，凍結全體雇員的薪金增長、推遲非關鍵性的招聘及資本支出以及僅限必要的商務出差，以保持現金流量的若干緩沖。

01748 信源企业集团
集團主席 王法清
發行股本(股) 440M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 航運及港務
公司業務 集團主要從事貨船擁有及租賃服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的收益較截至2018年12月31日止年度約42.7百萬美元增加約7.1百萬美元或16.6%至約49.8百萬美元。

集團的毛利由截至2018年12月31日止年度約14.5百萬美元減少約0.5百萬美元或3.4%至截至2019年12月31日止年度約14.0百萬美元。

集團的整體毛利率由截至2018年12月31日止年度的約33.9%下降至截至2019年12月31日止年度的約28.1%。

集團的年內溢利較截至2018年12月31日止年度的約6.6百萬美元減少約0.6百萬美元或9.1%至截至2019年12月31日止年度的約6.0百萬美元，而集團的純利潤率亦由相應年度約15.5%下降至12.0%。

業務回顧
截至2019年12月31日止年度，集團擁有三個經營分部，包括(i)瀝青船租船服務；(ii)散貨船租船服務；及(iii)瀝青交易。
集團主要根據各類租船協議提供瀝青船租船服務，包括：(i)期租；及(ii)程租及包運合約「(包運合約」)。
除穩定當前瀝青船租船業務外，集團亦於船運市場中尋找新發展機會。
於2019年底，集團收購兩艘二手海岬型船XYG Fortune及XYMG Noble，為客戶提供散貨船期租租船服務。
此外，集團已自2019年上半年起發展新瀝青貿易業務。

目前集團經營一支由十二艘船舶組成的船隊，總載重噸為470,000載重噸，當中有六艘船舶根據瀝青船期租運營，四艘船舶根據瀝青船程租或包運合約運營，其餘兩艘二手海岬型船根據散貨船期租運營。
集團大部分船隊均根據期租運營，包括兩艘新購置的為散貨船提供租船服務的二手海岬型船，並長期租賃予具有高業績能力的客戶，租賃期介乎一至十年，為集團帶來穩定收入。

集團致力提供優質瀝青貨船出租服務。
集團有自己的工程師團隊且集團積極參與集團的船舶設計。
集團的團隊與船舶設計專家、集團的客戶、船廠、國際船級社及銀行或融資租賃公司緊密合作。
集團定制造船計劃以建造滿足集團客戶要求（如燃料消耗效率及承載能力）的新船。
鑒於二手海岬型船的市價處於歷史低點，集團購買了二手海岬型船，通過提供散貨船租船服務探索新的商業模式及通過與客戶訂立租船協議鎖定溢利，以應對貿易戰升級及全球經濟形勢突然收緊以及全球瀝青船租船業務的不確定性增加所帶來的風險。

集團的主要客戶包括全球運輸及物流集團、全球獨立能源貿易商及位於美國的公開上市能源公司。
集團已多元化業務及服務並逐步發展自己的客戶組合。
由於集團努力從事新業務及結交新客戶，客戶數目於過去幾年一直呈上升趨勢，由截至2018年12月31日止年度十三位客戶增至截至2019年12月31日止年度二十位客戶。

憑藉集團經驗豐富的管理團隊及競爭優勢，董事相信集團有能力進一步發展集團在瀝青船租船服務市場的據點並抓住新商機，例如散貨船期租租船服務及瀝青交易。
因此，集團以均衡方式維持多種服務類型，以滿足市場的不同需求。

瀝青乃基礎設施建設的必需品，特別是道路建設與維護。
隨著「一帶一路」項目及全球道路網絡擴大，對瀝青的需求穩步增加。
此外，目前較低的燃油價格將節省成本並提高能源效率，此對集團程租服務有利。
集團將繼續專注於船隊的高標準維護，以提供優質及安全的瀝青船租船服務，而瀝青貿易業務為集團的另一個業務發展重點。
集團對瀝青於不久將來的市場持謹慎樂觀的態度。

據統計，散貨船於國際航運業中約佔40%的股份。
年內，集團實現另一個里程碑，通過購買兩艘二手海岬型船將集團的業務擴展至乾散貨航運市場，於交付船舶後，集團通過與知名客戶以合理的租用率訂立長期租船協議以鎖定溢利。
集團預期未來散貨船市場有積極的增長前景。

於年內，美國政府發起的貿易保護主義以及對伊朗與委內瑞拉的制裁對全球及區域貿易造成不確定性。
憑藉中美兩國政府於2020年1月15日簽署貿易磋商的第一階段協議，董事對全球租船業的前景充滿信心，惟仍然留意中美貿易戰以及對伊朗及委內瑞拉制裁所帶來的不確定性。

業務展望:

新冠狀病毒「(COVID-19」)於2019年底爆發，對中國及全球的經濟增長產生一定影響。
自2020年1月下旬起，中國大陸的COVID-19疫情導致經濟活動在短時間內按下暫停鍵，惟於中國該疫情的情況正逐漸得以控制及緩解。
然而，自2020年2月下旬起，COVID-19有向中國境外傳播的趨勢；及直至2020年3月11日，世界衛生組織宣佈COVID-19定義為大流行病。
由於疫情的傳播存在很大不確定性，現階段集團難以預測對集團租船服務的影響程度。
集團一直密切關注COVID-19疫情對航運業的影響。
管理層採取各種措施維護僱員健康，並遵守所有地方政府的相關規定。

01749 杉杉品牌
集團主席 駱葉飛
發行股本(股) 33M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 服裝
公司業務 集團主要在中國從事設計、市場推廣及銷售男士商務正裝及休閒裝。
全年業績:
集團總收入由截至2018年12月31日止年度（「2018財年」）的人民幣1,025.3百萬元增長約1.1%至本年度的人民幣1,036.4百萬元.集團的毛利由2018財年人民幣595.8百萬元減少約2.2%至本年度人民幣582.4百萬元.

業務回顧：

2019年，隨著全球經濟增速放緩及不確定因素增加，中國國內經濟及消費的增速也日趨放緩。
回顧本年度，集團繼續秉承近年企業策略，繼續提升產品設計及性價比，持續優化並擴大銷售及分銷網絡，通過品牌推廣及市場營銷進一步提升品牌認可度及知名度；通過提升客戶滿意度等方式加強職業裝市場的拓展力度及同時通過供應鏈的創新與應用，提升企業運作各環節的效益。

集團作為深耕服飾行業三十年的時尚品牌集團，在中國擁有遍佈絕大部分地區的龐大分銷網絡及強大的銷售團隊，集團零售門店數量已從2018年12月31日的1,226間（除MARCOAZZALI外）增長至2019年12月31日的1,280間，其中包括FIRS709間，SHANSHAN556間，LUBIAM15間，該三個品牌零售店舖總數增長約為4.4%。

於本年度，面對中國經濟下行及國內服裝行業結構性調整等眾多不利影響的挑戰，集團為了應對零售市場競爭激烈及消費氣氛疲弱，繼續關閉若干表現欠佳的零售店舖並整頓其分銷網絡，此外，集團通過明星代言提升品牌形象及品牌知名度，通過升級翻新現有店鋪形象，提升視覺效果。
董事會認為，集團採取的該等舉措有助改善本年度的財務業績及表現並對其產生積極影響。

業務展望:

展望2020年，鑒於中國經濟及消費增速可能存在放緩的趨勢，並且伴隨著新型冠狀病毒疫情的影響，服裝零售行業仍面臨著巨大挑戰，與此同時，追求生活品味的客戶快速增長，對個性化和時尚產品的需求不斷上升，受益於優秀的品牌組合和良好的運營管理，作為深耕服飾行業三十年的時尚品牌集團，集團對未來前景仍然充滿信心，集團將繼續維持及鞏固集團在行業中的地位，並致力於創建一種集團所倡導的各項策略，包括發展新零售業務，拓展線上商標授權業務，降低營業成本及開支；以商品運營為核心，通過不斷深化產業鏈上下游合作夥伴的協同性及優化集團內部業務流程，從而形成反應迅速的柔化供應鏈體系，提高集團的存貨周轉率。

01750 全达电器集团控股
集團主席 尹民強
發行股本(股) 1,800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電氣設備
公司業務 集團主要從事銷售及製造低壓配電及電力控制裝置。
全年業績:
集團的收益由二零一八年度的約186.3百萬港元增加約13.7%至二零一九年度的約211.7百萬港元。
集團毛利由二零一八年度的約51.4百萬港元增加約6.1%至二零一九年度的約54.5百萬港元.

業務回顧：

集團為享譽香港、澳門及中國的知名低壓配電及電力控制裝置製造商及供應商。

基於中美貿易糾紛持續及香港下半年社會騷亂等多項因素，香港於二零一九年度經歷經濟衰退。
然而，對集團業務的影響未有即時反映，因為集團的項目需要幾個月至幾年完成，而集團於二零一九年度的收益多數是源於集團在本年度開始前已經獲授的項目。
事實上，集團於二零一九年度因中國地區銷售大幅增長而錄得收益增加，有賴集團自上市以來成功在中國取得幾個大型項目。
反而因集團廠房產能飽和，由於集團為了優先處理項目期限較緊迫的中國項目而將資源攤分至完成該等項目，故令來自香港及澳門的收益下降。
儘管如此，二零一九年度的總收益上升約13.7%。
於二零一九年度，香港、澳門及中國銷售應佔收益分別為約118.9百萬港元、約11.6百萬港元及約81.2百萬港元（二零一八年度：分別為約147.6百萬港元、約19.2百萬港元及約19.5百萬港元）。
雖然收益增加，集團於二零一九年度錄得除稅後溢利約11.5百萬港元，撇除二零一八年度已產生的一次性上市開支後，較上個財政年度減少約28.1%。
除稅後純利減少乃主要由於毛利率下降、銷售及分銷開支增加，以及為東莞的新廠房設立及營運一條新生產線產生的開支，包括租金開支、增聘員工成本、所購置新機器設備的折舊開支及其他經營開支。

業務展望:

管理層將盡全力對抗上述因素對集團業績的不利影響，通過更嚴格的成本控制、密切監察貿易應收款項的付款狀況及嚴格執行信貸政策（倘需要），以及致力以更有競爭力的定價策略取得新項目，以在不久的將來實現更加可持續及穩定的收入來源。

01751 景联集团
集團主席 張錫安
發行股本(股) 672M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團為於香港及澳門提供混凝土拆卸工程的知名分包商。
集團的服務主要透過採用各種方法，例如鑽取土芯、切割及鉗碎等移除混凝土結構物的混凝土塊或組件及拆卸整個混凝土結構物或建築物。
全年業績:
於二零一九年財政年度，集團之收益較截至二零一八年十二月三十一日止年度（「二零一八年財政年度」）之約147.4百萬港元減少約46.5百萬港元至約100.9百萬港元。
集團於二零一九年財政年度錄得虧損淨額約24.7百萬港元，而於二零一八年財政年度錄得溢利淨額20.2百萬港元。

業務回顧
集團主要業務乃主要作為分包商於香港及澳門提供混凝土拆卸服務。
集團的服務主要透過採用各種方法，例如鑽取土芯、切割及鉗碎等移除混凝土結構物的混凝土塊或組件及拆卸整個混凝土結構物或建築物。
集團的服務應用於多種不同的情況，其中包括加建及改建工程，以及樓宇、道路、隧道及地下設施的重建項目。

集團自一九八五年起一直於香港混凝土拆卸行業經營。
自二零零六年起，集團亦於澳門一直提供混凝土拆卸服務。
集團為於建造業議會在分包商註冊制度下從事一般拆卸及其他（鑽取混凝土芯及切割）工程的註冊分包商及為屋宇署下的註冊小型工程承建商。

一般而言，集團的客戶為香港多項建築及土木工程項目，以及澳門建築工程項目的總承建商。
集團承接公營及私營界別的項目。
公營界別項目指總承建商為香港政府、澳門政府或其各自的相關機構或企業提供的工程，私營界別項目指非公營界別項目。

業務展望:

展望未來，董事預計二零二零年將是充滿挑戰的一年。
近期爆發2019冠狀病毒病(COVID-19)可能會造成香港及澳門建造業不明朗。
然而，根據香港政府二零二零至二零二一年財政預算案，預期未來數年每年資本工程開支平均將達1,000億港元。
董事對香港及澳門建造業持謹慎樂觀態度並認為，私營及公營界別建設項目數量預計於未來數年有所增長。
憑藉經驗豐富的管理團隊及市場聲譽，集團可進一步加強集團作為知名混凝土拆卸服務供應商的地位

01752 澳洲成峰高教
集團主席 祝敏申
發行股本(股) 2,455M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團為澳洲一間私立高等教育機構，開設獲認可的商科及法律本科生及研究生學歷課程。
全年業績:
年度收益增加9.2%至26.0百萬澳元。

毛利為13.2百萬澳元，增加了2.7%。
年度毛利率為50.6%。

年度淨利潤增加166.5%至4.1百萬澳元。

業務回顧:

運營升級

課程創新計劃

於報告期間，TOP已為管理與商業領域本科及研究生設立商業數據分析的指定課程，包括通過修訂課程架構及修改若干科目（課程）來審核及升級現有課程，以協助學生了解先進技術要素及該等技術於相關領域的應用。

TOP亦已致力於將基於數字化技術的要素融入現有或提議課程的整個課程發展中。

為提高數字化技術的基礎知識及技能培訓，TOP一直開發線上模塊，以協助管理與商業領域的學生滿足其了解商業管理方面的數據分析、算法語言、編碼及編程的技能要求。

集團亦正就上述數字化技術在澳洲、中國、美國及其他國家的「新經濟」及「新商業模式」中的實際應用以及相關成功或失敗的例子開發一個國際化的學習案例集。

為完成上述課程創新任務，集團積極搭建了一個廣闊的海內外合作平台，與領先的專家及機構合作完成科研立項工作。

為了在課程創新以及未來教學及學習成果方面取得良好成績，集團亦尋求與「新經濟」及「新商業模式」的行業合夥人維持緊密關係及相互融合。

中國的國際合作教育項目

於報告期間，在為通過銜接課程到澳洲TOP求學的學生建設國際教育平台的過程中，TOP持續與中國高校及高等教育機構建立合作辦學項目，並於2018年7月1日在三個合作項目的基礎上實現了與重慶、河北、浙江、山東等地的高校及機構建立超過八個合作辦學項目的目標。
於報告期間，於中國的三個合作項目繼續營運。

隨著國際教育平台的發展，於報告期間，TOP一直在開發一個人工智能（「人工智能」）移動應用程序（「應用程序」），為日後準備到澳洲求學的學生提供一個線上平台。
應用程序將為集團國際教育平台提供便利，讓學生更好地體驗及了解集團的課程和優勢。
集團亦計劃利用全新人工智能方法分析學生的需求，從而提高中國合作教育項目的轉化率。

法律學士學位重新認證

集團法律學士學位（「法律學士學位」）之預定重新認證程序進展順利。
於2019年6月27日，TOP收到來自新南威爾士州法律專業資格准入委員會（「LPAB」）的正式通知，再認證TOP的法律學士學位，有效期為自通知日期起計五年期間。

新課程開發及認證

TOP的可招收海外學生院校與課程之聯邦註冊名單已新增該等課程，供國內外學生學習。

自我學位審核權範圍內的新課程（如酒店及接待服務的管理課程），以及自我學位審核權範圍外的新課程（如信息技術領域的碩士課程、澳洲學歷資格框架10級水平的管理及商業領域的博士課程以及數字電影及新媒體領域的學士課程）正在開發中，並將於完成時呈交高等教育質量與標準署評估及批准。

與澳洲普華永道聯盟

根據聯盟協議，澳洲普華永道已提供多項服務，協助集團於澳洲推出包括高等教育學生職業發展及高級管理人員培訓課程以及「智能校園」設計及數字教育解決方案在內的一系列舉措。

提升可招收海外學生院校與課程之聯邦註冊容量

於2019年6月7日，高等教育質量與標準署批准新校舍，從而將集團可招收海外學生院校與課程之聯邦註冊的學生容量由1,500人增至2,000人。
這將使國際學生容量增加30%以上。

多元化國際學生來源

TOP保有來自中國的國際學生的主要市場，中國一直為澳洲國際教育的頭號貢獻者。
同時TOP亦積極開拓多元化的國際市場。

TOP的國際學生來自60多個國家╱地區。
就報告期間的招生而言，來自非中國地區的國際學生入學人數較截至2018年6月30日止財政年度增加63%以上。

併購（「併購」）

集團建立了強大的併購團隊，該團隊由擁有併購、會計、財務、法律及合規等不同背景的有經驗專業人士以及行業專家組成。
目前，該團隊正共同努力尋找與集團具協同效應的潛在目標，並一直對該潛在目標進行盡職審查。

招生

截至2019年6月30日止年度，EFTSL總數較上一個財政年度增加了9.3%。

學費

每年學費漲幅上限為15%，且三年間漲幅不超過30%。
學費上漲由學校管理團隊根據市場狀況釐定。

業務展望:

集團於聯交所上市，獲得自我學位審核權，學生容量隨著智能校園的發展而增加及於中國及其他地區的國際平台進一步設立合作銜接課程，這些成就構成了TOP2.0。
時下TOP3.0的關鍵詞為創新、智慧及國際化。

01753 兑吧
集團主席 陳曉亮
發行股本(股) 1,077M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要從事用戶運營軟件即服務（「SaaS」）平台業務及互動式效果廣告業務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團錄得總收入人民幣17億元（2018年：人民幣11億元），較去年增加約45.3%。

截至2019年12月31日止年度，集團錄得毛利人民幣567.5百萬元（2018年：人民幣428.9百萬元），較截至2018年12月31日止年度增加約32.3%。
毛利率約為34.4%（2018年：約37.7%）。

截至2019年12月31日止年度，集團股東應佔虧損為人民幣196.8百萬元（2018年：人民幣291.6百萬元）。
每股基本虧損減至人民幣21.9分（2018年：人民幣44.0分）。

截至2019年12月31日止年度，集團的經調整利潤為人民幣340.0百萬元（2018年：人民幣205.2百萬元），增加65.7%。
集團的經調整純利率增至20.6%（2018年：18.0%）。

業務回顧
1.用戶運營SaaS業務

集團的用戶運營SaaS平台旨在通過提供多種有趣且具參與性的用戶運營工具（包括積分運營工具、活動配置工具及簽到營運工具）以助力提升移動App用戶在App上的活躍度及參與度來幫助企業以具成本效益的方式吸引及留住線上用戶。
集團最初以免費模式推出用戶運營SaaS平台以擴大集團的客戶群，並於2018年4月開始就用戶運營SaaS解決方案進行試點收費。
同時，集團已拓展用戶運營SaaS解決方案以服務線下企業。

於2019年12月31日，使用集團收費用戶運營SaaS服務的付費客戶增至645名（2018年：373名），包括376名App開發者（即線上企業）（2018年：272名）及269家線下企業（2018年：101家）。
截至2019年12月31日止年度，每名線上企業、大型線下企業及小型線下企業付費客戶的平均費用分別約為人民幣54,000元、人民幣185,000元及人民幣25,000元。
於2019年，集團用戶運營SaaS業務的新簽合約（包括續簽合約）數量達到649份（2018年：378份）。
於2019年，集團新簽合約（包括續簽合約）的總價值約為人民幣43.4百萬元（2018年：約人民幣9.8百萬元）。
集團用戶運營SaaS業務的收入大幅增加146.4%至人民幣33.7百萬元（2018年：人民幣13.7百萬元）。

集團線下企業用戶運營SaaS業務的銷售及營銷戰略是積極發掘與零售、餐飲、銀行及新媒體等多個行業頂尖品牌的合作機會。
於2019年，集團在擴大集團的銀行客戶群方面取得突破。
在2019年新簽合約（包括續簽合約）合約價值最高的十份合約中，有八份合約的客戶為銀行客戶。
集團於2019年與銀行客戶的新簽合約（包括續簽合約）總數為65份（2018年：5份），總價值為人民幣9.7百萬元（2018年：人民幣0.7百萬元）。

集團涵蓋各種不同的用戶流量，且已積累若干主流、優質客戶（如線下企業大型領先App、微信公眾號及頂尖品牌）。
該等企業擁有龐大的用戶群且對用戶運營SaaS服務需求巨大，集團認為其存在巨大的未開發潛力。

2.互動式效果廣告業務

於2015年，集團率先推出其互動式效果廣告業務，聚合不同App場景流量、系統性地進行活動內容運營，並通過廣告實現大規模變現，從而實現廣告主、媒體供應商及用戶各方的共贏。
先進的大數據分析及人工智能技術亦為集團互動式效果廣告平台的創新及運營提供強有力的支持。
集團通常根據廣告效果向集團的互動式效果廣告客戶收費。
集團互動式效果廣告業務於截至2019年12月31日止年度的大部分收入均來自CPC（每次點擊成本）模式，根據該模式，僅當瀏覽者與集團的廣告工具互動並被引導至廣告主指定的移動互聯網頁面時，集團方會向客戶收費。

截至2019年12月31日止年度，集團互動式效果廣告業務收入大幅增加45.7%至人民幣16億元（2018年：人民幣11億元）。
43%的收入來自電子商務行業，而44%的收入來自金融行業。
在2019年收入貢獻最高的20名終端廣告主中，5名客戶為上市公司營運的電商平台，及7名客戶為上市金融企業。
該業務分部保持高速增長並繼續成為集團的主要增長動力。

於2019年12月31日，集團互動式效果廣告平台90%的受眾來自非一線城市。
因此，集團將受益於針對消費滲透率不斷增加的非一線城市消費者而提供的廣告的價值增加。
目前，不斷向低線城市滲透的廣告主（如金融企業及電商平台）將加大其於互動式效果廣告的投入，這將是集團未來數年的主要增長動力。

利用SaaS業務的協同效應，集團致力於為內容分發渠道創建各種流量場景，並為用戶提供沉浸式體驗，以最終幫助內容分發渠道實現收入的結構性增長。
例如，集團幫助媒體渠道嵌入任務引導系統，以提高用戶留存率以及實現高盈利能力。
集團亦持續致力於提升其廣告技術能力，並通過媒體管理平台及智能廣告系統組成的互動式效果廣告平台為線上內容分發渠道及廣告主提供自動化及定制化服務。

於2019年12月31日，集團共設計14,000多個廣告活動，當中大多數為市場上同類的首款產品。
截至2019年12月31日止年度，通過不斷升級產品及技術，集團互動式效果廣告平台的CPC模式下每次計費點擊平均收入增加至人民幣0.37元（2018年：人民幣0.35元），而互動式效果廣告業務的平均點擊轉化率達致27.1%（2018年：26.3%）。

3.研發

截至2019年12月31日止年度，集團繼續加大研發投資。
於2019年12月31日，研發部門的僱員人數為363名，佔集團僱員總數的52.4%，導致集團的研發開支由2018年的人民幣88.8百萬元增加20.0%至2019年的人民幣106.6百萬元。
為改進及優化集團的算法，集團推出「烽火台」及「八卦台」新技術。
「烽火台」具有非常先進的實時數據分析能力以及即時及精確的受眾定位能力，而「八卦台」大幅提高研發過程中新產品測試的效率。

業務展望:

作為中國用戶運營SaaS業務及互動式效果廣告業務的領先者及先行者，集團將繼續憑藉集團的專業精神及敬業精神提升集團的服務標準及品質。
集團將於用戶增長、用戶留存及流量變現方面幫助更多企業。
根據上海艾瑞市場諮詢股份有限公司的數據，中國線上及線下業務的用戶運營SaaS市場規模預計自2018年按56.8%的年複合增長率快速增至2023年的人民幣419億元，而中國互動式效果廣告業務的市場規模預計自2018年按44.5%的年複合增長率快速增至2023年的人民幣135億元。
二者均有巨大及未開發的市場，而集團已於該等市場搶占先機。
集團有信心保持在中國用戶運營SaaS及互動式效果廣告科技領域的領先地位。

01755 新城悦服务
集團主席 戚小明
發行股本(股) 818M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團是中國快速發展的物業管理服務提供商。
全年業績:
2019年集團的收入為人民幣2,024.0百萬元，較2018年同期人民幣1,173.4百萬元增加72.5%。

毛利達到人民幣599.9百萬元，較2018年同期人民幣345.0百萬元增長73.9%。
毛利率自2018年同期的29.4%上升0.2個百分點，達到29.6%；年內利潤為人民幣301.9百萬元，較2018年同期人民幣165.1百萬元上升了82.9%；公司權益股東應佔淨利潤為人民幣282.0百萬元，較去年同期相比增長85.3%；淨利潤率為14.9%，較去年同期14.1%上升0.8個百分點。

業務回顧：

2019年公司取得了有品質的高速增長，公司在各項財務指標都實現了快速的增長的同時，公司物業管理服務滿意度也有較快的提升。
於2019年，公司營業收入達到了人民幣2,024.0百萬元，同比增長72.5%，主要來自社區增值服務和智慧園區業務（即原來的「專業服務」）的超過250%的同比增長；於2019年，公司的淨利潤達到人民幣301.9百萬元，同比增長82.9%，公司權益股東應佔淨利潤達到人民幣282.0百萬元，同比增長85.3%；公司在2019年的盈利能力也進一步增強，公司整體毛利率較2018年提高0.2個百分點，達到29.6%，公司的淨利潤率則較2018年提高了0.8個百分點，達到14.9%；公司的經營活動淨現金流額達到人民幣544.7百萬元。

在物業管理服務業務方面，於2019年，公司物業管理服務收入達到人民幣849.0百萬元，同比增長16.0%。
截至2019年底，公司的在管面積達到60.2百萬平方米，同比增長40.3%，合約面積達到152.8百萬平方米，同比增長36.2%。
公司合約面積與在管面積比率維持在2.54的較高水平。
隨著公司合約面積和在管面積的快速增長，公司的物業管理服務收入預期將穩步增長。
2019年公司加大了拓展第三方的力度，公司的第三方拓展團隊人數較2018年底增加了超過1倍。
公司於2019年新增第三方合約面積達到10.1百萬平方米，其中超過70%是新項目；2019年公司增加了拓展的渠道，與中小型區域房地產開發商設立了合資物業管理公司，這些合資物業管理公司將接管這些開發商正在開發的和未來開發的所有房地產項目，2019年集團一共與3個房地產商設立合資公司，一共鎖定了超過8百萬平方米的潛在管理面積。
2019年，集團物業管理服務的毛利率較2018年提高了0.7個百分點，達到了28.5%，這主要得益於：1）公司的新項目比例還在持續提升，新項目一般具有更高的毛利率；2）公司持續優化項目組合，逐步將一些盈利能力差且沒有改善空間的項目調整出公司的業務組合；3）公司完善了一線管理團隊的激勵機制，讓一線管理團隊能夠分享他們達成的項目利潤和滿意度成果。

在社區增值服務方面，於2019年，全年營業收入達到了人民幣176.1百萬元，同比增長267.7%，佔公司總收入比例8.7%；同時，社區增值服務的毛利達到人民幣113.2百萬元，佔公司總毛利比例18.9%。
社區增值服務收入的快速上升，是由於公司在資產管理業務板塊和拎包入住業務板塊的快速增長。
資產管理業務板塊中，公司從2018年開始試點車位銷售代理業務，該業務在2019年取得突破性增長，全年銷售車位達到4,561個；在拎包入住業務板塊，增長動力來自新交付項目數量的增加以及公司新培育的自營業務。
對於集團而言，社區增值服務的核心能力是面向業主的行銷能力，集團2019年著力培養了從總部直到項目層面的車位和部分自營產品的行銷能力，獲得了顯著的效果。

在智慧園區業務方面，於2019年，全年營業收入達到人民幣351.2百萬元，同比增長263.1%。
該業務板塊的快速增長主要得益於公司在智慧工程施工方面的大力開拓，集團的智慧工程施工業務範圍已經從住宅項目拓展到了大型智慧商場項目。
2019年，集團一共完工了14個大型智慧商場項目。
同時，公司2019年收購的上海數淵信息科技有限公司（「上海數淵」）旗下的停車管理系統全年一共完工21個停車場項目，上海數淵旗下的智慧家居業務從2019年9月開始在公司的新項目交付時作為一個自營產品面向業主銷售。
集團相信智慧家居解決方案及產品會成為公司智慧園區業務的新增長點。

在開發商增值服務方面，於2019年，全年營業收入達到了人民幣647.7百萬元，同比增長118.3%。
該業務的增長主要源自新城發展控股有限公司（於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板上市，股份代號：1030，連同其附屬公司統稱「新城集團」）2019年新增案場和交付面積的同比增加。
集團將一如既往為新城集團提供優質服務，加強雙方的戰略合作關係。
2019年，集團為30個合作第三方開發商提供了案場服務或諮詢服務，第三方開發商增值服務收入佔開發商增值服務比例達到5.8%。

業務展望:

2020年初，全國正面臨前所未有的新型冠狀病毒肺炎疫情，全國物業從業人員作為最基層社會管理單元正在積極配合政府防疫部門做好各項防疫工作，堅決履行物業企業的社會職責，業主的健康和安全是集團的第一要務。
根據目前的病毒研究成果，以及全國上下齊心協力共同防疫的狀態，集團相信，疫情能夠很快得到控制，社會經濟活動將恢復正常。

這次疫情防控過程中，公司的一線工作人員體現出優秀的服務精神，集團相信業主能夠接收到，這將進一步加強公司與業主之間的信任連結，為公司業務的健康快速發展奠定更好的基礎。

2019年，公司制定了新的三年戰略規劃，確立了「卓悅成就幸福社區」的公司願景：高效回應客戶訴求、數智驅動幸福生活、優質服務實現業主「悅」、完善體系實現員工「悅」。
集團確立了三年核心戰略舉措「一核兩增」，以客戶服務滿意度為核心，以戰略佈局為基礎的第三方外拓為增量，以及以面向業主的永續型業務為主的服務為增值。

集團將進一步優化公司的員工激勵體系，包括面向中高層管理人員的股權激勵，面向城市公司及各業務單元的專項激勵機制，以及面向項目群的項目合夥人激勵機制等。
公司將進一步優化項目管理和客戶服務的制度創新，逐步全面推廣項目群管理制度和網絡化的客服機制，提高客戶的服務體驗和管理效率，從而有效控製成本。
另外，公司將不斷優化風險控制管理機制包括內部財務及成本控制機制、內部審計制度、突發事件應急管理機制等，並完成集團智慧平台的建設和推廣，將風險防控從事後管理，向事中及時回應轉變，並最終實現事前風險管理。

集團堅信物業管理行業正在行業最好的時代，公司也處於企業發展的新起點，集團將繼續為社會、為客戶、為員工、為股東，恪盡職守，持續改進，持續創造價值！

01756 华立大学集团
集團主席 張智峰
發行股本(股) 1,200M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團是華南領先的大型民辦高等教育及職業教育集團，提供以應用科學為重點、實踐為導向的課程。
全年業績:
集團的收益由截至2017年8月31日止年度的人民幣578.2百萬元增至截至2018年8月31日止年度的人民幣608.0百萬元，再增至截至2019年8月31日止年度的人民幣674.8百萬元。
集團的毛利由截至2017年8月31日止年度的人民幣319.4百萬元增至截至2018年8月31日止年度的人民幣334.4百萬元，再增至截至2019年8月31日止年度的人民幣367.8百萬元。
截至2017年、2018年及2019年8月31日止年度，集團的毛利率分別為55.2%、55.0%及54.5%。

業務回顧
截至2019年10月31日，集團三所學校（即華立學院、華立職業學院及華立技師學院）的在校學生合共為40,627人。
根據弗若斯特沙利文報告，按就讀人數計算，截至2018年底，集團在華南地區所有民辦職業教育服務供應商中排名第二，在華南地區所有民辦高等教育服務供應商中排名第四。

集團的學校提供多個應用科學領域的民辦高等教育及民辦職業教育，旨在使學生獲取於特定職業和行業求職及發展事業必要的知識基礎、專業技能和職業認證。
集團針對珠江三角洲地區潛在僱主需求的各類專業設計了強調面向工作的實用性課程。
集團對僱主進行調查並持續研究行業趨勢和市場需求，力求不斷完善專業設置和課程以應對不斷變化的就業市場需求。
集團的課程編排亦將理論學習與實踐訓練相結合，是因為集團相信實踐訓練有助於提高學生將知識和技能應用於現實生活中的能力及提高就業率。
集團相信集團以職場為重點的專業組合、面向工作的實用性課程以及實踐培訓，可令學生倍受潛在僱主的青睞。

集團曾為眾多企業僱主（包括全國及當地知名企業及機構）培養了具備實用性和易用性技術技能的應徵者。
集團建立了主要覆蓋珠三角地區超過800家企業僱主的龐大網絡，藉此幫助學生獲得實習和就業機會。
集團亦與若干企業僱主建立穩定關係，並提供定製課程，旨在招收並培訓符合特定僱主需求的畢業生。
集團的教育質素、廣泛的僱主網絡和專業的就業安置服務實現高初次就業率。
就2017/2018學年而言，華立學院、華立職業學院及華立技師學院的初次就業率分別為95.9%、93.5%及98.4%，在華南地區同類學校中名列前茅。
集團認為畢業生就業往績不僅證明集團教育方法有效，而且有助於提高集團的聲譽和形象，吸引更多學生。

營業紀錄期間，集團的聲譽漸高，收益及毛利穩步增長，相信與高質素教育課程所帶來的高初次就業率不無關係。
集團的收益由截至2017年8月31日止年度的人民幣578.2百萬元增至截至2018年8月31日止年度的人民幣608.0百萬元，再增至截至2019年8月31日止年度的人民幣674.8百萬元。
集團的毛利由截至2017年8月31日止年度的人民幣319.4百萬元增至截至2018年8月31日止年度的人民幣334.4百萬元，再增至截至2019年8月31日止年度的人民幣367.8百萬元。
截至2017年、2018年及2019年8月31日止年度，集團的毛利率分別為55.2%、55.0%及54.5%。

業務展望:

集團致力於維持並鞏固在華南地區民辦高等教育行業及民辦職業教育行業的領先地位。
為實現該目標，集團計劃實施以下業務策略：

 進一步提升集團作為民辦高等教育及民辦職業教育供應商的聲譽；

 繼續透過拓展現有學校的業務營運增加就讀人數，進一步擴展國內外學校網絡；

 優化定價及收益來源，繼續提升盈利能力；

 持續加強與企業僱主合作；及

 持續吸引、激勵和留任優質教師，支持其職業發展。

01757 俊裕地基
集團主席 陳紹昌
發行股本(股) 1,200M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要以分包商的身份於香港從事提供地基工程相關服務。
全年業績:
有關期間之收益約為213.1百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度減少約46.7%。

有關期間之毛利約為16.0百萬港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度則為毛損約42.4百萬港元。

有關期間之公司權益持有人應佔虧損及全面開支總額約為25.7百萬港元。
截至二零一九年三月三十一日止年度之公司權益持有人應佔虧損及全面開支總額約為68.3百萬港元。

有關期間之每股基本虧損約為2.15港仙（二零一九年：每股基本虧損約5.97港仙）。

業務回顧
集團為於香港從事提供地基工程相關服務的分包商，包括挖掘及側向承托工程、樁帽建築及拆卸工程、地下排水工程、土方工程及結構鋼筋工程等其他服務。
除此之外，集團亦從事向其他建築公司出租機械。

集團於有關期間錄得淨虧損。
該虧損主要由於：

1.若干大型項目於截至二零一九年三月三十一日止年度完工，於有關期間不再貢獻任何收入，以致收入減少；

2.二零二零年一月起爆發COVID-19，導致集團若干主要承建商的工地於農曆新年後順延復工時間表。
疫情亦令物料供應受阻，延誤工地進展，維持工地所需工人的時間因而需延長，以致成本上升；及

3.於有關期間，按主承建商指示順延展開一個大型新項目，工作進展因而放緩。

業務展望:

董事會將採取適當行動改進集團日後的財務表現。
集團亦將專注於成本控制，以改善財務表現。
鑒於香港政府仍然側重於香港私人住宅樓宇及商業樓宇的土地供應，集團對日後扭虧為盈持樂觀態度。

01758 博骏教育
集團主席 王惊雷
發行股本(股) 822M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要在中國從事提供基礎教育，包括學前、小學、初中及高中的業務。
全年業績:
收益由截至2018年8月31日止年度約人民幣231.3百萬元增加約人民幣106.7百萬元（或46.1%）至截至2019年8月31日止年度約人民幣338.0百萬元。

集團的溢利由截至2018年8月31日止年度約人民幣15.3百萬元增加約人民幣13.6百萬元（或88.9%）至截至2019年8月31日止年度約人民幣28.9百萬元。

業務回顧：

集團的學校

集團是中國四川省成都市首屈一指的民辦教育服務集團。
於2018/2019學年計，集團在(i)四川省成都營運一所初中暨高中、兩所初中、一所小學及初中以及六所幼兒園；(ii)在四川省巴中市南江縣營運一所小學暨初中；(iii)在四川省廣元市旺蒼縣營運一所小學暨初中；及(iv)自2019年9月在四川省資陽市樂至縣營運一所小學暨初中。

集團的學生

於2018年9月1日，集團的招生人數為10,173人，其中學前教育招生人數為1,287人，一年級至十二年級招生人數為8,886人。

集團的教育方針

集團秉承「融貫中西，文理並蓄」的理念，通過個性化課程設計，實行「一生一課表」課程模式，旨在為學生提供優質的全方位教育服務，為他們提供豐富的學習機會，致力培育學生不單追求學術上的卓越成就。
集團相信集團的優質教育服務有助培養學生的溝通、創意及協作技能，從而協助學生取得優異的學術及其他成就。

教育服務及學術表現

集團小學、初中暨高中的核心教育課程乃根據中國國家及省級教育局所定的標準設計。
標準課程主要針對初中生的中考及高中生的高考制定。
在2019年舉行的中考結果，集團約92.80%應屆應考的初中畢業生所取得的成績足以獲成都重點高中錄取（2018年：91.7%）。
在2019年舉行的高考中，集團的高中畢業生考取本科率達到99.30%（本年為首屆畢業），重本率達到94.8%。

學校設施

為配合集團的學校專注為學生提供全面的教育課程，集團配置了形形色色的校舍設施，例如課室、授課廳、多媒體課室、鋼琴室、音樂室、舞蹈室、電腦室、體育館、綜合科學實驗室、圖書館、戶外操場、體育場地（如籃球、羽毛球及排球場）、飯堂、宿舍、行政辦公室和員工公寓外，2018年，集團在每個學校增設了鋼琴室、國學館、科技館、書法室、美術堂、茶藝室和心理諮詢室等。

學生及招生

集團希望錄取熱衷學習並急切希望繼續拓寬學術視野的優秀學生。
除了仔細閱讀申請資料外，集團通常還要求面試準學生及其家長，作為招生程序的一環，以透過精挑細選的方式招錄符合集團入學要求的學生。

業務展望:

集團的目標是維持與鞏固集團在成都民辦教育市場的領先地位，並進一步在中國四川省擴展學校網絡的地域覆蓋。
為求達到目的，集團計劃實行以下的業務策略：

(a)透過市場滲透及市場多元化，進一步擴展校網，拓展在中國四川省的地域覆蓋

(b)提高現有學校的入學水平

(c)透過新品牌博駿公學提供「一條龍」式的民辦教育服務

(d)持續提供高水平的教育服務，挽留經驗豐富、具備資歷的強大教學人員團隊

(e)優化定價能力、改善服務，以提升盈利能力

01759 中油洁能控股
集團主席 姬光
發行股本(股) 216M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）從事液化石油氣（「液化石油氣」）、壓縮天然氣（「壓縮天然氣」）及液化天然氣（「液化天然氣」）零售及批發。
全年業績:
於2019年12月31日止年度，集團錄得收益約人民幣1,278.9百萬元，較2018年的約人民幣1,220.0百萬元增加約人民幣58.9百萬元。
截至2019年12月31日止年度，集團的毛利約為人民幣143.5百萬元，較2018年的約人民幣181.2百萬元減少約人民幣37.7百萬元。

業務回顧：

(1)液化石油氣業務

液化石油氣可用作汽車燃料，但亦普遍用作烹飪或暖爐的燃料來源。
於2019年12月31日，集團於廣東省擁有6個液化石油氣車用加氣站及2個液化石油氣民用站。
集團亦擁有1個位於廣東省的設有儲存設施的液化石油氣碼頭。

(2)壓縮天然氣業務

壓縮天然氣廣泛用於短途汽車方面，如本地巴士、計程車及私家車。
於2019年12月31日，集團於河南省擁有12個壓縮天然氣車用加氣站、1個液化—壓縮天然氣車用加氣站及3個壓縮天然氣母站。

(3)液化天然氣業務

中國液化天然氣加氣市場因其相比壓縮天然氣較高的加工、液化及倉儲成本仍處於新興階段。
受中國政府政策支持，液化天然氣在華南及沿海地區進行開發和推廣發展迅速，尤其是工業及發電行業對液化天然氣的需求不斷上升，使液化天然氣的增長打下堅實基礎。
於2019年12月31日，集團於廣東省有1個液化天然氣車用加氣站和於河南省有1個液化—壓縮天然氣車用加氣站。

業務展望:

深化提升上游及下游產業鏈

隨著國家對粵港澳大灣區的發展佈局，集團將重點佈局以廣東珠三角為中心的能源戰略，將集團的液化石油氣碼頭倉儲、物流、終端加氣站進行升級深化，並加大行業內資源整合力度，開創一條創新的能源發展道路。

綜合能源發展

中國乃至全球能源行業正朝著清潔化方向發展，以高效、清潔、多元化、智能化為主要特徵的能源轉型進程將加快推進。
集團所處行業需要緊跟國家政策指引，與時俱進，綜合能源方向發展乃集團轉型的必經之路。
集團在基於自身堅實的產業鏈基礎上，進一步探索能源多元化的新商業模式，並發展天然氣密切相關的能源及新能源領域。
集團將努力推動自身產業的轉型升級，形成集團新的經濟增長點，為集團客戶提供多元化的綜合能源供應及增值服務，從而為集團帶來收入增長，為股東帶來理想回報。

01760 英恒科技
集團主席 陸穎鳴
發行股本(股) 1,036M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集团是中国一家发展迅速的汽车电子解决方案提供商，及专注提供用于新能源、车身控制、安全及动力传动系统的关键汽车电子部件解决方案。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，收入總額由去年的人民幣2,016.7百萬元增加15%或人民幣292.6百萬元至人民幣2,309.3百萬元。

截至2019年12月31日止年度，集團毛利相比去年持續增長4%至人民幣466.1百萬元。
毛利率因市場嚴峻的經營環境稍微下降，保持在20.2%的毛利率。

集團的年度利潤由截至2018年12月31日止年度的人民幣162.3百萬元減少27%至截至2019年12月31日止年度的人民幣118.7百萬元。

業務回顧
2019年，儘管中國汽車市場按年下跌，但集團作為發展迅速的中國汽車電子解決方案提供商，憑藉領先的技術水平及市場地位，收入錄得持續增長。
截至2019年12月31日止年度，集團收入按年增加15%至人民幣2,309.3百萬元，毛利增加4%至人民幣466.1百萬元。

本年度內，汽車整車廠及汽車製造品牌（「原設備製造商」），包括中國十大知名新能源乘用車品牌，例如比亞迪及北汽新能源等，繼續是集團的主要客戶。

新能源汽車解決方案

中國政府在2019年進一步降低新能源汽車補貼水平，也提高了行業的技術指標門檻，包括新能源汽車續駛里程、車載能源系統、能量密度及車輛能耗等指標，促使原設備製造商必須加強其產品的技術含量，提高在汽車零件及解決方案供應商和合作夥伴技術方面的要求。
由於集團技術和研發維持在市場領先位置，所提供的新能源汽車解決方案也處於市場優越的水平，故此趨勢有利及有助集團新能源汽車業務進一步擴大市佔率，帶動該業務收入逆市按年增長42%，達人民幣1,011.8百萬元。

車身控制、安全及動力傳動解決方案

汽車電子作為汽車產業中最為重要的基礎支撐之一，在汽車電動化、智能化、網聯化發展的趨勢持續下，中國汽車電子市場於2019年持續穩定增長，尤其在安全以及動力傳動相關業務。
集團在安全以及動力傳動業務分別取得3%和5%的收入增長，達到人民幣373.7百萬元及人民幣230.1百萬元。
然而，車身控制業務隨著整體汽車市場疲弱的情況下，按年下降17%，業務達到人民幣318.1百萬元。

工業解決方案

集團的工業相關應用解決方案業務主要包括為雲端伺服器中的高性能中央處理器及圖像處理器設計的供電解決方案。
雖然於2019年上半年業績受到中美貿易摩擦影響，全球企業對數據中心和雲端伺服器的投資趨於審慎，但隨著下半年業務需求增加，投資動力於下半年得到釋放，推動市場對集團之領先解決方案的需求，2019年該業務收入同比增長34%至人民幣310.8百萬元。

截至2019年12月31日止年度，集團客戶數量達1,044，向客戶提供的解決方案總數為181，全面的解決方案組合有助集團於同業中脫穎而出，搶佔市場份額，佔據領先地位。

研究和發展

研發一直為集團商業模式中重要的一環，隨著汽車電動化、智能化的趨勢持續，集團對自身的長遠研發戰略充滿信心，相信能夠協助集團於未來擴大市場份額，推動長期業務增長。
本年度內，集團為進一步鞏固研發實力，繼續加大研發方面的投入。
年內研發開支按年上升27%至人民幣151.9百萬元，佔年度收入6.6%。
於2019年12月31日，集團的全職研發相關技術人員有547人，佔員工總數65%。
截至2019年12月31日，集團共擁有66項專利及102項軟件版權，分別較去年增加17及13項。

為了向原設備製造商提供更及時的專業技術服務，2019年，集團位於上海、南京、廣州、成都、武漢及重慶的研發擴建項目相繼落成，進一步落實「貼近客戶，多點開發」的服務原則。
此外，集團位於上海市的全新大型研發測試驗證中心第一期項目工程預期於2020年下半年完成，預料該中心正式投入使用後，將可提升集團研發測試驗證技術和研轉產能力，以支撐更加深入的客戶服務及市場，有效推動集團研發戰略與目標的有效落實。
與此同時，集團已開始建立在歐洲的基地，以進一步加強與國際頂尖汽車電子企業的交流及合作。
集團將在德國設立子公司，預期於2020年上半年完成。

業務展望:

集團以科技為基礎策劃和發展集團業務，對集團的長遠發展和業績充滿信心。
與此同時，集團對目前業務涵蓋的汽車與工業板塊的長遠發展仍然保持樂觀態度，尤其深信汽車電動化及智能化的長遠趨勢將持續。

中華人民共和國國家發展和改革委員會（「中國發改委」）於2020年2月印發《智能汽車創新發展戰略》，明確表示將加快推進智能汽車創新發展。
而汽車電子作為汽車智能化的底層技術，在利好國策支持下相應產品需求將有望獲得快速提升。
集團相信，汽車的電動化及智能化將提高市場對集團的領先汽車電子解決方案之需求，為集團帶來增長動力。

新能源汽車方面，2019年中國對新能源汽車補貼作出調整，提高技術指標門檻，集團正好展示了其在新能源汽車方面的技術優勢，向相關原設備製造商供應技術領先的新能源汽車解決方案，令該業務實現了逆市持續增長。
集團相信，上述趨勢將於未來持續，並使新能源汽車解決方案業務繼續成為集團的主要增長動力。

高級駕駛輔助系統（「Advanced Driver-assistance System,ADAS」）是集團另一個研發重心，以及汽車市場的下一個重要機遇，集團早已在該領域投放了大量資源展開研發工作，並積極開發各種相關產品以及與客戶進行質量安全測試。
集團預期，客戶的ADAS相關解決方案將在2021年開始量產。

此外，集團對工業解決方案業務的長遠發展前景樂觀，主要受惠於市場對雲計算、大數據服務及人工智能計算的需求持續增加。
最近的新型冠狀病毒疫情，更催生了網上視像會議、網上教學等需求，刺激了相關企業對數據中心及雲端伺服器的投資。
集團相信，隨著5G時代來臨，這方面的需求將繼續增長，為集團的工業解決方案業務帶來發展機遇。

與此同時，集團亦會繼續尋找策略性併購，以及探索擴展業務版圖的可能性，以增加市場覆蓋，把握更廣闊的市場機遇。

展望未來，集團相信，隨著汽車持續電動化、智能化，加上ADAS日漸普及，以及科技發展引發對數據中心及雲端伺服器的投資，集團各個業務領域均具備龐大的發展機遇。
憑藉多年來在行業的經驗以及領導地位，加上在研發方面積極投入，不斷鞏固技術優勢，集團將達致長遠可持續增長，為公司股東（「股東」）帶來理想回報。

01761 宝宝树集团
集團主席 王懷南
發行股本(股) 1,662M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事廣告、電商及知識付費。
全年業績:
相較截至二零一八年十二月三十一日止年度的總收入人民幣760.1百萬元，集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度的總收入減少53.1%至人民幣356.8百萬元

集團的毛利相較截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣599.5百萬元減少62.9%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣222.6百萬元。
集團的毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度的78.9%減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度的62.4%。

集團於截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得經營溢利人民幣151.0百萬元，而集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度則產生經營虧損人民幣467.7百萬元。

集團於截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得公司權益股東應占溢利人民幣526.3百萬元，而集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度則錄得公司權益股東應占虧損人民幣493.9百萬元。

業務回顧
經過過往12年的努力，二零一九年，集團已確立以月活躍用戶計中國最大、最活躍的母嬰（「母嬰」）在線社區平台之一的領先地位。
在二零一九年中國經濟放緩以及地緣政治不明朗因素加劇的情況下，集團採取一系列舉措推動業務的持續增長。
在集團富有遠見及經驗豐富的管理團隊領導下，二零二零年，集團將進一步擴展集團的業務，並充滿信心和奉獻精神克服任何性質的挑戰。

1.用戶流量領跑者

由於中國出生率略有放緩，對母嬰相關內容的需求適度減少，集團的平均月活躍用戶總數不可避免地略有下降，從二零一八年的144.1百萬降至二零一九年的139.3百萬。
鑑於移動互聯網行業的日益普及和發展以及集團在移動應用程序方面積累的用戶數據，集團繼續以集團主要的移動應用程序為重點，優化其功能以及提升用戶體驗和用戶黏性，從而策略性地將用戶流量引向集團的移動應用程序。
因此，集團的PC端平均月活躍用戶總數從二零一八年的55.5百萬降至二零一九年的51.1百萬，WAP端平均月活躍用戶總數從二零一八年的65.9百萬降至二零一九年的63.7百萬。
集團的PC及WAP平台為集團移動應用程序用戶流量的重要來源。
集團致力於進一步強化集團PC及WAP平台的內容建設，並提升用戶知名度及品牌影響力。
因此，集團移動應用程序的平均月活躍用戶總數從二零一八年的22.7百萬增長7.9%至二零一九年的24.5百萬。
二零一九年，寶寶樹孕育應用程序的平均月活躍用戶達至18.9百萬，較二零一八年的18.4百萬增長2.7%。

產品優化及創新

二零一九年，集團對寶寶樹孕育進行一系列優化及升級，以滿足用戶在解決問題、情感社群共享及用戶互動方面的需求。
全面的優化及升級涵蓋多個方面，包括但不限於內容發佈及傳播、用戶互動及反饋。
集團將繼續為內容創作者提供健康的平台及生態系統，使其能夠以各種形式共享內容，包括文章和圖片、短視頻及視頻直播。

為豐富集團的產品組合並為用戶提供更好的服務，集團開發各種創新產品，例如小樹機器人。
該款機器人旨在為家庭用戶提供多種功能，包括AI語音問答服務，該服務可快速準確地回答母嬰相關問題、播放音樂、提供早期教育課程、錄音和其他家庭場景服務。

集團相信該等舉措將為集團的用戶提供更加多元化的內容及產品，從而使集團能夠進一步延長用戶生命週期，並覆蓋更多零至六歲兒童及年輕家庭。

從「專注於移動應用程序的用戶流量」轉化為「全域用戶流量」

此外，集團採取全域方案來進一步提升用戶流量。
除保持集團移動應用程序的用戶流量穩定增長外，集團亦積極探索其他有發展潛力的平台，以有效地推廣集團的品牌和產品。

在「外域流量矩陣」方面，集團與支付寶合作開發育兒頻道以向用戶提供個性化的產品，並建立至關重要的戰略合作關係以提供母嬰行業解決方案。
此外，集團通過推出更多小程序及微信社群，繼續完善集團的微信生態系統。
集團亦積極將業務範圍擴展至其他平台，以進一步提升集團的月活躍用戶表現。
二零一九年，集團小程序的平均月活躍用戶已達到10.7百萬。

此外，集團通過短視頻及視頻直播刺激用戶流量。
集團與包括抖音及小紅書在內的若干主流平台合作，為集團的用戶提供優質的內容及服務，並進一步推廣集團的品牌。
截至本公告日期，集團在抖音、微博及微信分別擁有4.1百萬1、1.9百萬及1.5百萬關注用戶。
此外，自二零二零年一月起，集團的抖音官方賬號記錄超過25.6百萬觀看次數。

用戶生命週期延長

為進一步延長用戶生命週期並豐富集團的幼兒早期教育內容，集團於二零二零年三月初推出「未來森林成長計劃」。
該計劃將通過視頻或音頻形式的互動迷你遊戲提供幼兒早期教育和培訓體系。
集團將為零至三歲的兒童設計一套系統性科學性並存的幼兒早期教育課程，涵蓋幼兒發展過程中的幾個核心範疇，例如語言發展、運動技能、情緒控制以及品行培養。

此外，集團與第三方教育機構合作，並於二零二零年三月初在集團的微信公眾號「青芽好課」上推出線上課程。
未來，集團將繼續建立並完善線上教育體系。

集團相信，尋求與其他主流線上平台戰略合作，進一步提升集團的用戶流量及覆蓋更廣泛的用戶對集團的未來發展有益。
展望二零二零年，集團將繼續積極及戰略性地尋找產品、內容及服務可對集團自身作出補充的其他有潛力的平台或品牌進行合作。
集團相信，戰略合作將進一步擴大集團的用戶範圍並提高集團的變現能力。

2.母嬰行業最值得信賴的品牌

經過12年的創業歷程，集團已在中國及亞太地區的母嬰行業確立領導地位。
根據獨立研究機構比達諮詢於二零一九年三月發佈的《二零一九年中國互聯網母嬰行業研究報告》，在所有主要的母嬰線上平台中，就註冊用戶數量而言，寶寶樹孕育是最受歡迎的平台，並且在90後媽媽中獲得了最高的用戶滿意度得分。

二零一九年，集團採取各種建設性及前瞻性舉措，以造福社會並促進母嬰行業的多樣性。
例如，於二零一九年十一月，作為行業領導者，集團與其他知名品牌聯合發佈母嬰行業白皮書，提升了集團在母嬰行業的信譽。
集團成功舉辦「金樹獎」，母嬰行業的主流品牌、母嬰內容創作者、名人及非營利組織均參與了此次活動。
集團對為母嬰行業做出傑出貢獻的行業同儕、企業、社會人士及個人頒授獎項，以向彼等致以衷心謝意。

通過組織社區活動傳遞正面溫暖的品牌形象

於二零一九年，集團舉辦各種主題社區活動，以鼓勵用戶黏性和參與度。
二零一九年五月，集團成功上線了「母親的力量」，與母親節相呼應。
結合「群聊」功能，「母親的力量」吸引了逾10,000條聊天互動及147,000名參與者，從多維度探討該話題。
此外，集團一直在探索組織更多線下活動的機會，產生線上及線下協同效應。
例如，於二零一九年三月，集團與上海若干早期教育機構共同舉辦組合閱讀比賽。
集團邀請用戶、KOL及專家參加比賽，以鼓勵組合閱讀。

在困難時期為社會提供強有力和及時支持

自二零二零年初爆發新型冠狀病毒疫情以來，集團一直在努力協調資源，傳播冠狀病毒預防信息並向有需要人士提供防護裝備。
集團亦積極與復星合作組織項目，並與集團的廣告客戶（包括雅士利、卡夫亨氏、袋鼠媽媽、迪巧、全棉時代及澳優）共同捐贈價值超過人民幣8.0百萬元的生活所需物資支持湖北及其他地區。

展望未來，集團相信用戶流量和品牌影響力乃母嬰行業取得成功的基本因素。
作為擁有高用戶流量和品牌價值的公認行業領導者，集團將通過組織各種線上及線下活動，不斷為集團的社會作出不懈貢獻，從長遠來看這將增強集團的品牌影響力。

3.內容升級

二零一九年，集團進行了重大內容改進及升級。
為建立一個全面的內容生產生態系統，並利用內部和外部資源，集團實施了以下策略：

通過KOL2及KOC3刺激用戶流量並提高變現能力

培養內部KOL及KOC。
於二零一九年十二月十八日，集團推出「春風」計劃，該計劃支持和激勵內容創作者，並給予彼等基於增長的用戶流量的現金激勵。
該方法有效提高了用戶流量並提升了內容質量。
憑藉集團在母嬰行業的聲譽及受益於集團的高用戶流量，集團認為自身在培養KOL及KOC方面佔據成本優勢，處於有利地位。

隨著春風計劃的推出，截至二零二零年二月二十九日，內容創作者的數量超過159,000位（包括21,000位有潛力的KOC及KOL），高質量內容的產量達至約422,000條。
截至二零二零年二月二十九日，集團激勵了一大批KOC的優質內容，該等內容的總瀏覽次數達到10億次。

優質的內容可以提高內容消費者的留存率，並促進基於內容的用戶互動。
集團相信，該共贏計劃將鼓勵內容創作者不斷提供優質作品，亦會使集團能夠精準有效地培養更多內容創作者，使其成為潛在的KOC，並進一步發展成為母嬰領域的KOL，從長遠來看，這將提高集團的變現能力。

引入並採用外部KOL。
通過大數據算法和專業機構，集團識別能夠提供高質量內容的合適母嬰相關KOL，並與其進行合作。
外部KOL通過短視頻和視頻直播等方式提供高質量母嬰相關內容。

例如，集團與一個在抖音上擁有超過2.5百萬關注用戶的受歡迎一線KOL「我爸超帥」進行合作，該KOL於平台上傳播母嬰相關知識。
經過集團在內容創建和推廣方面的共同努力，「我爸超帥」於二零二零年二月在抖音上發佈的一條短視頻迅速走紅，在七天內成功實現超過1,000萬觀看次數並吸引100,000多名新關注用戶。
二零二零年，集團將繼續篩選並邀請外部KOL進行合作，以創造協同效應及更多變現機會。

作為多渠道網絡，集團以高用戶流量賦能優質內容，形成閉環。
集團旨在通過培養在母嬰領域具有專業知識的KOL及KOC來完善集團的變現渠道並進一步提升集團的變現能力。

4.盈利與收入多元化

廣告

於二零一九年，儘管集團不懈努力，積極探索新的廣告客戶和新的合作，然而廣告業務的收入較二零一八年下降46.3%。
有關下降乃主要由於中國宏觀經濟環境的持續下滑以及地緣政治的不確定性。
集團主要廣告客戶的預算進一步緊縮及廣告業務的競爭日益激烈導致主要客戶的廣告投放減少。

為應對中國整體宏觀經濟環境的下滑和地緣政治的不確定性，集團就廣告業務實施以下策略：

擴大客戶群。
除與現有客戶保持穩定關係外，集團積極開拓新的廣告客戶，聚焦國內市場。
二零一九年，集團已與國內多家嬰幼兒配方奶粉生產商建立緊密合作關係。
集團與超過120個新廣告品牌展開合作，其中來自國內廣告客戶的新增廣告總投放超過人民幣60百萬元。
二零一九年，來自泛母嬰客戶的廣告收入佔集團廣告收入的約31%。
為了擴大客戶群，集團積極探索泛母嬰的新客戶，例如醫療保健、化妝品、教育和汽車，以涵蓋所有家庭場景。
展望未來，集團希望通過為所有家庭場景提供解決方案並擴大集團的客戶群而在母嬰相關行業中成為更具影響力的品牌。

多元化的廣告方式。
集團積極引入新的廣告方式，包括IP建設、短視頻和視頻直播，以迎合行業流行趨勢。
例如，集團的自有IP「研究院」以冠名贊助和植入營銷的形式提供廣告服務。
研究院旨在通過提供專家對各種母嬰品牌及產品評論予以認證的文章，向目標用戶提供育兒知識並進一步提高用戶黏性。
於二零一九年，集團已與母嬰行業的14個知名品牌（包括雅培、愛他美及雀巢等品牌）建立深度合作，提供涵蓋廣泛範圍的嬰幼兒保健知識內容。

KOL及KOC支持的高質量線上渠道。
集團致力於充分利用及整合優質的線上渠道，以提升品牌知名度及聲譽。
例如，集團與天貓推出「全球尋寶」節目，並聯合多位知名KOL在天貓上直播分享育兒知識。
該節目成功識別並推廣多個母嬰品牌（例如每日乳業，一家韓國知名乳製品生產企業）。
此外，集團邀請KOL在集團的新零售平台分享及推薦優質產品，並與集團的用戶互動。
集團相信，此類舉措可加快消費者的決策過程，實現閉環營銷。

電商二零一九年，集團進一步加強與阿里巴巴的合作，以提升及優化集團整合系統的用戶體驗。

於二零一九年上半年，整合電商系統2.0版本上線。
依憑寶寶樹及天貓平台收集的海量數據，該系統能夠根據用戶的年齡及購買習慣智能地向用戶推薦產品。
然而，集團電商業務的表現未達預期。
由於購買流程的變化，集團電商平台的轉化率及瀏覽量均有所下降，而集團預期需要更多精力及時間進行用戶培養。

於二零一九年下半年，集團繼續優化集團的產品和營銷策略。
集團向用戶提供返利獎勵等激勵，並開展多種營銷活動。
例如，集團與天貓合力打造「新手媽媽」、「時尚媽媽」等個性化營銷IP，以滿足媽媽們在孕期中及孕期後的需求。
集團相信，該等舉措可帶動對母嬰相關產品的需求。

進一步多元化以產品為導向的營銷渠道。
集團亦計劃通過共同開發新產品並發佈整合系統3.0版本來進一步深化與阿里巴巴的合作，整合系統3.0版本將引入「導購模式」以方便用戶進行線上購物。

繼續完善和升級集團的外部營銷平台。
集團將根據平台（包括天貓、微信、抖音及頭條）的特色設計以定製營銷策略，以提高變現效率。
例如，集團將在電商平台上推出更多VIP產品及返利活動，並推出更多獨家海外產品。
集團亦將邀請KOC通過在集團的外部營銷平台上舉行視頻直播活動來推廣產品。
完善集團現有供應鏈管理。
集團與日本東京的領先電視頻道東京首都電視台展開戰略合作。
集團旨在利用集團各自的專長及競爭優勢，在各電商平台上推出優質的日本製造產品。

此外，利用集團的高用戶流量和技術能力，集團將繼續對海量用戶數據進行深入分析，以識別潛在的細分市場，並為客戶提供個性化的產品及服務。
集團亦致力於整合優質的外部及內部資源，以進一步優化集團「從客戶到製造商」的業務模式。

知識付費

二零一九年，集團持續投入努力，進一步豐富集團的內容組合及擴大所提供的內容的範圍。
集團亦就集團的知識付費業務部署與知名線上平台合作的戰略。
一方面，於二零一九年，由於與集團業務模式接近的市場進入者增多，集團的知識付費業務面臨的競爭亦趨激烈化。
另一方面，用戶對初生類目課程的需求適度下降。
為應對上述影響，集團於二零一九年下半年專注於豐富課程系列並積極培養客戶購買習慣。

為增強集團的競爭力，集團推出超過200個母嬰相關的新課程，包括特色課程和自製課程，單價介乎人民幣9.9元至人民幣199元。
集團的課程系列提供綜合性的課程，可滿足家長的長期需求。
涵蓋的範圍從孕前準備、懷孕初期、嬰兒餵哺與入眠、嬰兒食品營養至線上早期教育。
當前，所有課程均作標簽化分類，以有助進行與嬰兒年齡相對應的智能推薦。
集團希望通過為用戶提供更多高質量、以市場為導向的課程，重新獲得並進一步擴大市場份額。

於二零二零年，集團計劃聚焦於提供有聲書來傳遞育兒知識，使日程繁忙的年輕家長能夠充分利用碎片化時間。
於二零二零年二月初，集團推出100部有聲書，每部定價為人民幣4.99元。
該等有聲書主要專注於滿足正在懷孕後期及有一到兩歲嬰兒的年輕家庭的需求。
集團計劃再推出300部專注於育兒及女性相關知識的有聲書，以滿足用戶的多元化需求及進一步擴展集團的用戶群。

此外，集團的知識付費業務已從僅提供自製內容轉型為提供豐富內容的綜合平台。
該轉型可進一步豐富集團的內容組合，並滿足用戶在不同領域中獲取知識的需求。
集團開始與蜻蜓FM、天貓精靈及喜馬拉雅合作，並推出首批內容。
同時，集團將通過微信生態系統發送內容產品，並尋求進一步擴展集團知識付費渠道的機會。

5.優化人員架構

集團相信員工是公司的核心所在，而集團的員工是集團的寶貴財產。
為了更有效地執行集團的發展戰略，二零一九年，集團通過引進更多高素質人才並組建更多專業化業務團隊來優化人員架構。
集團升級並重組內部人才，以組建兩個新的戰略業務團隊，專注於業務戰略和KOL管理。
集團相信，有關團隊將憑藉其在用戶流量增長和內容升級方面的紮實行業經驗，全面強化集團的三個主要盈利模式。

6.穩健的財務資源

集團相信，作為母嬰行業的領導者，憑藉集團的業務營運產生的穩健財務資源以及戰略合作夥伴的支持，集團能夠利用行業領先地位、信譽卓著的品牌、用戶平台及資本在行業中實現協同效應。

通過不斷努力進行行業整合及實施全球化策略，集團的目標是建立母嬰生態系統，並為用戶提供更好的產品、內容和服務。

展望未來，作為行業領導者，集團將繼續整合行業資源並密切關注新的行業趨勢，以充分利用集團自身以及股東的優勢來培育並推出創新的母嬰新品牌及提升集團的品牌價值。

業務展望:

集團在二零一九年經歷了機遇與挑戰並存，在用戶流量及品牌影響力方面繼續保持領先地位。
面對宏觀及微觀環境因素，集團在盈利方面遭遇困難及挑戰。
機遇往往與困難同在。
憑藉集團的決心和堅實的基礎，集團將繼續渴望成功，並為取得更大成就而努力。

在集團12年的創業歷程中，集團一直是母嬰行業的領先品牌。
多年來，從用戶獲得的信任使得集團能夠保持穩定及高用戶流量，並進一步提升集團的創收能力。
高用戶流量使集團可以通過廣告、電商及知識付費變現。
集團將努力提升這三大業務的盈利能力，並不斷推出新產品以實現延長用戶生命週期。
同時，集團將繼續在中國的母嬰用戶和年輕家庭中建立品牌信任度，提升集團的品牌價值並鞏固集團的行業領先地位。

二零二零年，依憑集團的高用戶流量，集團將繼續優化現有產品，創新新產品並延長用戶生命週期，以為年輕家庭提供科學、貼心的一站式服務，打造孕育生態系統。

集團與大股東以及業務夥伴，包括複星、阿裡巴巴和好未來等保持著緊密聯繫和穩定關係。
集團在電商、廣告和醫療保健等不同領域建立了深入的合作關係。
集團竭力在業務運營與戰略投資等廣泛領域進一步加深合作。
此外，集團將進一步加強與東京首都電視臺以及其他投資物件的關係，以實現雙贏。

集團擁有強勁穩健的財務資源。
截至二零一九年十二月三十一日，集團擁有超過人民幣20億元的現金及其他流動財務資源，包括(i)現金及現金等價物（包括庫存現金、銀行現金及銀行存款）及(ii)集團購買的短期理財產品。
集團穩定的財務狀況使集團能夠以極大的靈活性和強大的杠杆能力作出戰略決策。

「讓年輕家庭享受美好的生命旅程」一直是集團的使命，自集團創業多年以來始終如一。
在集團使命的指導下，集團將不懈追求產品創新、提高收入、人才和組織升級以及全球擴張，致力為用戶和投資者創造價值。

01762 万咖壹联
集團主席 高弟男
發行股本(股) 1,320M
面值幣種 美元
股票面值 0.0000002
行業分類 廣告
公司業務 公司主要從事提供移動廣告服務、網絡視頻產品分發服務及遊戲聯運服務。
全年業績:
集團的毛利由二零一八年的人民幣217.1百萬元增加至二零一九年的人民幣338.2百萬元。

毛利率由二零一八年14.0%略增至二零一九年的14.1%。

經營溢利由二零一八年的人民幣101.9百萬元增至二零一九年的人民幣175.8百萬元。
經營利潤率由二零一八年的6.6%增至二零一九年的7.3%。

二零一九年，集團錄得溢利人民幣105.7百萬元，而二零一八年為虧損人民幣421.5百萬元。

業務回顧
二零一九年，集團繼續深化與中華人民共和國（「中國」）智能手機製造商的合作，並鞏固集團於中國安卓生態體系的主導地位。
集團亦抓緊機遇積極聯合中國智能手機製造商拓展海外安卓生態市場。
集團的業務呈現了規模效應所帶來的裨益。
集團進行推廣的移動應用程式及移動遊戲的數量由二零一八年的3,869個增至二零一九年的5,901個。
集團的移動廣告業務收益在二零一九年達到人民幣2,276.4百萬元，同比增長57.7%。
網絡視頻分發及遊戲聯運服務在二零一九年的收益分別為人民幣101.6百萬元及人民幣18.2百萬元，同比增長50.7%及73.9%。
於二零一九年，集團首次實現淨溢利人民幣105.7百萬元，而二零一八年則為淨虧損人民幣421.5百萬元。

二零一九年，集團發起及實施5G技術策略，使集團的DAPG平台得以平穩地從4G時代銜接到5G時代，萬物互聯的時代。
快應用作為輕型應用的新型態，無需下載任何內容即可立即使用，集團認為快應用將會在5G時代帶來顛覆性的變革。
集團亦積極擴大快應用技術在近場通信服務等更多元線上及線下場景中的應用。
與此同時，集團持續增強自身的技術實力，全速提升集團DAPG平台的大數據處理能力。
利用先進的數據分析技術和算法，集團於二零一九年進一步優化數據人工智能平台聚合器（「DAPG」）平台的智能推薦技術。
此外，集團已優化集團的平台即服務（PaaS）能力，將集團的先進技術應用延伸至物聯網等創新領域。

二零一九年三月，集團成功舉辦快應用開發者大會，快應用聯盟（「快應用聯盟」，一個包含主要安卓智能手機製造商的網絡，）迎來海信和中國移動兩大新成員的加入，共同攜手開發快應用，將更龐大的用戶群與線上、線下服務連接起來。
快應用聯盟目前已經與各行各業開展多種形式的合作，透過擴大於多個場景的應用等為線下零售行業賦予多種功能，增強轉化效率及能夠精準覆蓋。
此外，快應用聯盟與多家遊戲引擎公司已建立緊密合作，研發快遊戲技術，致力於降低遊戲開發者的開發及接入成本。
截至二零一九年十二月，快應用月活躍設備數量已超過3億台，與二零一八年十二月相比實現了接近兩倍的增長。

業務展望:

繼往開來，集團將進一步深化與安卓生態體系參與者的合作，多元化集團的服務種類，為安卓生態體系參與者創造更具意義及吸引力的增值潛力。
集團相信在垂直領域的多元化發展將為集團的業務驅動帶來新的增長動力，在二零一九年九月集團戰略投資一家金融科技公司便是一個例子。
集團將利用自身在技術及行業的領先優勢，對前景可期的行業賦能。
同時，集團亦會專注增強技術能力，特別是在探索快應用及5G技術的協同發展方面，進一步利用集團的技術攜手中國智能手機製造商在龐大的海外市場助力拓展全球性的用戶基礎。

01763 中国同辐
集團主席 孟琰彬
發行股本(股) 80M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 藥品
公司業務 集團主要從事診斷及治療用放射性藥品、醫用和工業用放射源產品的研究、開發、製造及銷售，提供輻照滅菌服務及伽瑪射線輻照裝置的設計、製造及安裝的EPC服務，向醫院及其他醫療機構提供獨立醫學檢驗實驗室服務。
全年業績:
報告期內，集團實現收益人民幣3,988.9百萬元，同比增長22.8%，本年度實現淨利潤人民幣624.9百萬元，同比增長6.4%，歸屬於公司權益股東淨利潤人民幣329.0百萬元，同比增長2.2%。
 

業務回顧：

1.藥品

中國同輻是中國領先的診斷及治療用放射性藥品製造商。
在國內市場中國同輻主要從事各種顯像診斷及治療用放射性藥品、尿素呼氣試驗藥盒及測試儀，以及體外診斷試劑及藥盒的研究、開發、製造及銷售。
報告期內，集團根據各產業板塊的戰略發展規劃，在藥品業務部分，中國同輻通過支持中華醫學會核醫學分會核醫學診療推進示範基地建設項目，並加強核醫學診療技術向臨床科室推廣等市場推廣工作持續推進存量產業發展；同時，中國同輻積極投放資源開闢新市場，持續優化服務能力，完善產業結構，通過深化打造近距離治療「一站式」解決方案平台、核醫學整體服務方案，構建呼氣診斷「1+N」服務體系等舉措，積極開拓新興市場。
報告期內，中國同輻藥品實現營業收入人民幣3,311.1百萬元，同比增長22.9%。
其中，中國同輻碘[131I]化鈉口服溶液銷售收入較2018年增長11.6%，氟[18F]脫氧葡糖注射液銷售收入較2018年增長18.6%；鍀[99mTc]即時標記藥物銷售收入較2018年增長25.1%，氯化鍶[89Sr]注射液銷售收入較2018年增長16.4%，碘[125I]密封籽源較2018年銷售收入增長27.2%，呼氣試驗藥盒及相關產品銷售收入較2018年增長31.2%。
 

2.放射源產品

中國同輻是國內主要的醫用及工業用放射源產品製造商，也是中國放射源產品品種最為齊全的放射源產品生產商，公司主要從事醫療、工業等領域用各種放射源產品的研究、開發、生產、銷售，並提供相關技術服務。
報告期內，中國同輻國產鈷[60Co]放射源繼續規模化出口。
全國工業放射源市場在經濟新常態大背景下發展相對平緩，面臨伽瑪刀設備配置證審批權限下放但政策落地滯後及部隊醫療機構改革調整等多方面問題，公司主動攻堅克難， 2019年中國同輻放射源產品實現營業收入人民幣379.1百萬元，同比下降7.4%。
其中，因深度調研傳統產品的市場需求，深挖各類儀器儀錶源業務， 2019年儀器儀錶及刻度源銷售收入實現同比增長26.7%，測厚源同比增長16.8%。

3.輻照

在輻照加工領域，中國同輻主要針對國內的醫療器械、食品、中藥及化妝品等製造商提供輻照滅菌服務，同時可提供輻照裝置設計、製造、安裝的EPC服務。
報告期內，國內輻照加工產業發展平穩，但市場仍處於激烈競爭的態勢；輻照裝置設計業務方面，當前國內輻照裝置投放量趨於飽和，鮮有新建輻照站。
中國同輻緊跟市場發展態勢，充分調研客戶需求，力爭全方位滿足客戶所需， 2019年輻照加工業務實現營業收入人民幣74.9百萬元，同比增長11.8%； EPC服務實現營業收入人民幣10.1百萬元，同比增長92.4%。

4.獨立醫學檢驗實驗室服務及其他業務

中國同輻獨立醫學檢驗實驗室服務作為公司體外診斷試劑業務的下游延伸，可為醫療機構提供獨立醫學檢驗實驗室服務。
主要就肝炎、內分泌、骨代謝、心血管疾病、糖尿病及其他疾病提供獨立醫學檢驗實驗室服務。
報告期內，集團獨立醫學檢驗實驗室服務及其他業務實現收入為人民幣213.7百萬元，同比增長186.9%。

同時，中國同輻醫學裝備業務發展迅速，中國同輻旗下公司取得50張高端放射治療設備配置證，為公司高端放療設備上市做好鋪墊。
  

市場開拓

報告期內，中國同輻全面梳理了品牌定義體系、品牌架構，建立品牌管理體系，將進一步鞏固公司行業領導地位，不斷提升公司品牌影響力，從而不斷提高市場競爭能力。
同時，公司統籌整合市場資源，深化發展三個營銷平台（放射性藥品營銷中心、放射源營銷中心、近距離治療事業部）建設，各營銷平台在各細分領域市場繼續深耕細作，充分挖掘市場潛力。
收購的寧波君安藥業科技有限公司，大幅提高了公司碘[125I]密封籽源的市場開拓能力和競爭能力，推動中國同輻存量產業的快速做大。
全年新啟動核醫學診療工作推進示範基地建設項目11家，其中驗收掛牌2家醫院，目前全國參與醫院已達58家，核醫學臨床診療應用加快普及，有效助力公司產品拓展市場。
公司打造的核醫學整體服務方案項目已形成一定銷售收入，將不斷提升中國同輻的市場服務能力及擴大新業務收入規模。
公司已建立全國性的銷售網絡及擁有多元化的營銷推廣活動，報告期內，公司舉辦「核心臟手把手學習班」 7期、學術沙龍250餘場，覆蓋4,160名醫生。
同時，公司以點發力，呼氣診斷「1+N」體系實現零突破，首個用於Hp聯合治療藥物亮菌口服溶液順利召開推介會。
截至2019年12月31日，集團通過自有銷售人員、技術服務推廣商及分銷商進行各項營銷活動，銷售網絡覆蓋中國31個省、直轄市及自治區。
此外，集團擁有廣泛的最終用戶基礎。
截至2019年12月31日，集團銷售網絡覆蓋的醫院及其他醫療機構超過11,000家，其中包括中國1,800家三級醫院、 5,000家二級醫院以及4,400家一級醫院。

科研創新

集團擁有強大的研發實力，由218名研發人員組成的研發團隊專注於鑽研及優化生產技術、新產品開發及現有產品的安全和功效升級。
集團先進行詳細的市場分析，再根據自身優勢、行業專長及市場需求嚴格精選研發項目。
集團一直積極研發各種顯像診斷及治療性藥品，致力於填補中國各治療領域的空白，滿足醫療需求。
截至2019年12月31日，集團擁有八種在研發的顯像診斷及治療用放射性藥品，其中一種待批准生產的放射性藥品（即治療用碘[131I]化鈉膠囊），二種處於臨床試驗階段的放射性藥品（即碘[131I] MIBG注射液、氟[18F]化鈉注射液），一種待申請批准進入臨床試驗的治療用放射性藥品（即鈀[103Pd]密封籽源），四種處於各研發階段的顯像診斷及治療用放射性藥品。
 

2019年集團知識產權工作取得明顯成效，全年共申請專利86項，其中發明專利26項；獲得專利授權31項，包含發明專利5項。
截至2019年12月31日，集團已註冊290多項專利及已提交120多項專利申請，進一步鞏固集團在中國的業務實力。
 2019年，集團完成放射性藥物、穩定同位素與呼氣試驗技術、精準醫學檢驗、放射源及工業應用、輻照應用技術五個研發中心的籌建，與上海嘉定工業區開發（集團）有限公司、中國科學院上海應用物理研究所設立中國同輻首家放射性藥物研發孵化公司，不斷提升研發基礎條件、創新運行體制機制和模式，此外，圓滿完成國產醫用鈷[60Co]放射源生產技術開發，成功實現第一套伽馬刀國產鈷[60Co]放射源生產，榮獲國資委中央企業2019年度十大創新工程榮譽；《尿素[14C]膠囊及其微量分裝方法》獲得第二十一屆中國專利獎優秀專利獎（已公示），《卡式尿素[14C]呼氣試驗藥盒研發和產業化》獲得2019深圳市科技進步二等獎。

國際業務

報告期內，中國同輻繼續向加拿大、韓國、秘魯等50餘個國家出口鈷源、中子源、呼氣檢測、放免藥盒等產品，實現出口收入47.6百萬元人民幣。
期間中國同輻多項國際業務獲得零突破：某附屬子公司舊源回收業務首次取得海外收入；與歐美發達國家公司簽訂CN101成品源框架協議，未來三年將進行批量出口，突破了原有單一原料出口業態，標誌着國產鈷[60Co]工業源產品質量進一步得到世界市場認可，同時全年出口鈷源原料2批次共2百萬居里；中國同輻繼續擴大國際市場准入，呼氣診斷產品新獲六國註冊證。
摩洛哥捐贈項目已順利完成鈷[60Co]伽瑪刀源空運和伽瑪刀治療系統海運出口工作，預計2020年初開展設備裝機調試工作。
集團為湄公河地區、西北非、中非及阿盟等國家提供核技術應用培訓，推動核技術領域國際合作。
集團參加核醫學、放療、消化疾病、體外診斷、醫療器械、輻照加工等國際會議、專業展會及其他綜合類展會共計40餘次，對標國際企業，着力打造中國同輻國際品牌形象。

業務展望:

當前，世界經濟仍處於國際金融危機後的深度調整期，我國經濟發展形勢仍然複雜嚴峻，經濟下行壓力進一步加大。
為加快經濟結構調整和發展方式轉變，中國政府持續深化供給側改革，全面推進創新驅動發展、區域協調發展等一系列發展戰略落地，為產業升級、提質增效提供了良好環境，給核技術應用產業發展提供了新的動力和空間。
作為行業的領軍企業，集團將牢牢把握產業發展的重要戰略機遇期，不斷加強對未來形勢的分析，準確把握發展趨勢，圍繞公司發展戰略進一步加快產能建設、強化科研創新、加強市場營銷、提升企業管理水平，以堅忍不拔的意志、無私無畏的勇氣戰勝前進道路上的一切艱難險阻，全力推動中國同輻加快發展。
 

產能建設方面，為及時滿足中國人口中心地區對放射性藥品日益增長的需求，集團將加速推進醫藥中心網絡布局， 2020年有多個醫藥中心將建成投產，為2022年形成覆蓋全國主要城市的網絡布局體系打下堅實基礎。
此外，醫藥基地的建設也取得了積極的進展。
 2019年上半年，廣東醫藥基地正式建成啟用，河北省及四川省兩個新型現代化生產研發基地的建造也在有序推進中，醫藥基地的陸續建成投運將進一步提升集團的研發及生產能力，達到集團顯像診斷及治療用放射性藥品的規範化及規模化的生產經營要求，以滿足中國正在不斷增長的放射性藥品市場。

科技研發方面，為實現企業的高質量、可持續發展，集團將堅定不移地走科技創新道路，進一步加快中國同輻研究院建設，持續完善研究院制度體系，紥實做好人才引進培養工作，穩步提升公司整體科研實力。
同時，集團將加大科研投入，充分利用內外部創新資源，高效推進公司各領域研發創新，努力實現優勢領域、關鍵技術的重大突破，持續提升公司的核心競爭力。

市場營銷方面，集團將進一步加大市場營銷力度，大力推進「核醫學整體解決方案」平台建設，加快從賣產品向賣服務、賣系統解決方案轉變。
在優化經營的同時集團將加大品牌建設力度，着力構建「中國同輻」品牌架構體系，全面提升「中國同輻」品牌知名度和影響力，進一步增強公司市場競爭力。

管理方面，集團將持續加大改革創新力度，在2019年研發體系、股權激勵、市場化選聘、績效薪酬等領域取得初步改革成效的基礎上，堅持把改革創新引向深處，大力破除制約發展的體制機制障礙，着力構建企業與職工利益共同體，充分激發企業創新活力和內生動力。

在未來的發展中，集團將堅持以市場為導向，以提高經濟效益和發展質量為核心，以改革創新為動力，全力推動核技術應用產業快速發展，進一步鞏固集團在行業的領導地位。

01765 希望教育
集團主席 徐昌俊
發行股本(股) 7,229M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）從事提供高等教育服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團收入為人民幣1,331.38百萬元.

業務回顧:

報告期內，集團於中國運營及投資12所高等教育學校以及2所技師學院，包括： (i)5所本科院校，即西南交通大學希望學院、山西醫科大學晉祠學院、貴州財經大學商務學院、貴州大學科技學院及銀川能源學院； (ii)7所大專院校，即天一學院、四川希望汽車職業學院、四川文化傳媒職業學院、貴州應用技術職業學院、四川托普信息技術職業學院、鶴壁汽車工程職業學院及蘇州托普信息職業技術學院；及(iii)2所技師學院，即四川希望汽車技師學院及貴州應用技術技師學院。
截至2019年12月31日止，集團在校學生總人數達140,125名，較2018年12月31日大幅增長62.9%，已建成全國性招生網絡體系。

業務展望:

民辦高教行業已經邁入大發展的黃金時代，公司將緊緊抓住戰略機遇期，一方面積極加快發展，擴大辦學規模；一方面持續提高辦學質量與人才培養質量，提升學院的品牌價值，實現速度與質量、規模與效益之間的協同，確保財務穩健，確保可持續發展。
為實現此目標，我們計劃執行以下業務策略：

(1) 持續推進內生增長。
提升辦學質量、擴大學院招生規模、提高校捨利用率是集團穩步發展的重要驅動力。
為此，集團將繼續擴充由高等教育行業專家組成的教管委，加強對集團舉辦院校教育教學的管理；積極引入學科與專業帶頭人，做強集團教師隊伍；發揮集團十多年辦學積累的招生優勢，提升報名率、錄取率、報到率，擴大招生規模；深化教學改革，加大技能培訓力度，全面提升學生的專業技能和就業能力；為學生提供全面的就業服務和留學服務，滿足學生多層次的發展需求。
(2) 繼續尋求高質量的外延發展。
並購與新建一直是集團發展的驅動力，集團將發揮多年來積累形成的並購能力，適時並購優質目標；將根據國家產業發展布局的需求，充分依靠政策支持，在產業集聚區布局建設高等職業院校。

01766 中国中车
集團主席 劉化龍
發行股本(股) 4,371M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 商用交通工具
公司業務 集團主要經營：鐵路機車車輛、動車組、城市軌道交通車輛、工程機械、各類機電設備、電子設備及零部件、電子電器及環保設備產品的研發、設計、製造、修理、銷售、租賃與技術服務；信息諮詢；實業投資與管理；資產管理；進出口業務。
全年業績:
2019年，公司實現營業收入2,290.11億元，增幅為4.53%；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤117.95億元，增幅為4.33%。

業務回顧：

1.鐵路裝備業務

鐵路裝備業務主要包括：(1)機車業務；(2)動車組和客車業務；(3)貨車業務；(4)軌道工程機械業務。

面向全球市場，把握國內外鐵路運輸市場變化和技術發展趨勢，以成為世界一流的軌道交通裝備系統解決方案供應商為目標，加快技術創新、產品創新、服務模式創新，打造系列化、模塊化、標準化的產品平台和技術平台，不斷滿足鐵路先進適用和智能綠色安全發展需要。
持續深化中國中車與國鐵集團的戰略合作，以提高發展質量和效益為主線，加快業務整合和結構調整，深化機車造修一體化整合和貨車業務重組，發展高級修能力，建設七大區域配件中心，推進服務化轉型。
踐行交通強國戰略，京張智能高速動車組投入運營，時速160公里動力集中動車組批量交付，時速250公里長編組「復興號」動車組、4,400馬力交流傳動貨運內燃機車、時速160公里快捷貨運列車等新產品取得新突破，時速600公里高速磁浮列車、時速400公里可變軌距高速動車組等研製取得重大進展，行業地位更加鞏固，鐵路裝備業務穩定增長。

2.城軌與城市基礎設施業務

城軌與城市基礎設施業務主要包括：(1)城市軌道車輛；(2)城軌工程總包；(3)其他工程總包。

面向全球市場，加快城市軌道交通裝備技術創新和產品創新，提升核心競爭力，打造系列化、模塊化、標準化的產品平台和技術平台，以高品質的產品和服務，不斷鞏固和擴大國內外市場。
積極開展戰略合作，發揮裝備製造、業務組合、產融結合等綜合優勢，聚焦智能交通、互聯互通、智慧城市建設，大力開拓運營、維保、檢修市場，不斷向服務領域、機電總包領域、運維領域拓展；規範開展PPP業務，加強項目管控，帶動城市軌道車輛及相關業務發展；加快資源整合，推進製造+服務，做精做細維保服務業務。
大興機場線時速160公里地鐵列車、國內首條氫能源有軌電車、無人駕駛地鐵列車等正式運營，智軌列車投入商業運營，中車系列化標準地鐵列車研製項目完成設計任務書評審，無錫至江陰城際軌道交通工程PPP項目簽約，城軌與城市基礎設施業務穩步發展。

3.新產業業務

新產業業務主要包括：(1)通用機電業務；(2)新興產業業務。

通用機電業務，以掌握核心技術、突破關鍵技術、增強核心競爭力為重點，完善技術平台和產業鏈建設，促進軌道交通裝備等核心業務技術升級，並面向工業、交通、能源等領域，聚焦關鍵系統、重要零部件等，加快專業化、規模化發展。
新興產業，按照「相關多元、高端定位、行業領先」原則，強化資源配置，發揮核心技術優勢，以新材料、新能源、環保水處理裝備、數字化產業等戰略新興業務為重點，聚焦細分市場，加強市場開發，穩步推進「中車產業互聯網」平台建設，海外並購的德國BOGE公司、英國SMD公司等對拓展汽車、船舶、海工等業務領域成效凸顯，新產業業務不斷發展壯大。

4.現代服務業務

現代服務業務主要包括：(1)金融類業務；(2)物流、貿易類業務；(3)其他業務。

堅持「產融結合、以融促產」，加強風險防控，規範金融服務平台、投融資平台、金融租賃平台建設，推進製造業與服務業融合發展。
產融平台持續發力，以基金為載體，創新發展模式，促進主業實業發展作用不斷增強。
發展現代物流服務；擴大集採範圍，持續推進「中車購」電子商務平台和中車供應鏈管理電子採購平台優化發展，建設中車物資循環回收利用網絡競價平台，拓展智慧物流在中車產業鏈中推廣應用，現代服務業務實現健康發展。

5.國際業務

把握「一帶一路」、「走出去」發展機遇，大力實施國際化戰略，積極拓展海外市場，推進出口產品由中低端向中高端轉變。
創新經營模式，持續推進「產品+技術+服務+資本+管理」組合輸出，積極開展第三方市場合作，中標哥倫比亞地鐵、墨西哥輕軌、葡萄牙地鐵等項目。
加強海外資源配置，深入開展本土化製造、本土化採購、本土化用工、本土化維保、本土化管理「五本模式」，海外市場基地的本土化製造持續推進；意大利、奧地利2個海外研發中心揭牌，海外研發中心達到17個，研發資源整合利用、市場開發能力不斷增強。

業務展望:

「十三五」戰略規劃：堅持新發展理念，堅持穩中求進，堅持問題導向，落實高質量發展要求，以改革、創新、融合為動力，走國際化、多元化、高端化、數字化、協同化發展之路，統籌推進穩增長、調結構、增動能、提品質、控風險、強黨建各項工作，不斷增強內生動力和發展能力，實現更高質量、更有效率和更可持續發展，為實現「雙打造一培育」戰略目標奠定堅實基礎。

1.鐵路裝備業務

落實交通強國戰略，肩負裝備支撐使命，以成為世界一流的軌道交通裝備系統解決方案供應商為目標，強化基礎性、前瞻性、共性和關鍵技術研究，形成支撐技術引領和產品持續創新的源動力，打造系列化、模塊化、標準化的產品技術平台。
鞏固行業地位和優勢，主動適應國內外運輸市場變化和技術發展趨勢，加快鐵路客貨運技術、產品和服務模式創新，積極應對新技術、新產業、新業態、新模式挑戰，為全力打造安全、便捷、經濟、高效、綠色、智慧交通體系提供強有力的裝備支撐。
加強中國鐵路市場化改革研究，把握「公轉鐵」、貨運增量三年行動計劃等機遇，推進製造+服務轉型，全力支持鐵路運輸企業轉型升級和綜合交通運輸體系建設。
服務「一帶一路」、國際產能合作、「走出去」等國家戰略，建立全球化業務協同平台，推進由單一提供產品向提供產品、技術、服務整套解決方案的轉變，提高「走出去」質量，加快「走進去」步伐。

2.城軌與城市基礎設施業務

抓住新型城鎮化機遇，積極應對市場開放挑戰，加快城軌車輛產品開發和技術創新，持續完善產品結構，增強全壽命周期服務能力和系統解決方案能力，以高品質的產品和服務持續引領國內市場、不斷擴大國際市場。
規範發展國內外城軌PPP、BOT業務，發揮裝備製造、業務組合、產融結合等綜合優勢，加強戰略合作，借力社會資源，加快形成以車輛和牽引電傳動、制動、信號等關鍵系統及部件為重點的機電集成總包能力，以項目管理為重點拓展城市基礎設施建設工程總包能力和具有「中車」特色的運營服務總承包能力，持續壯大城軌與城市基礎設施業務。

3.新產業業務‘貫徹新發展理念，以戰略性新興產業尤其是高端裝備製造業為主攻方向，依托軌道交通裝備核心能力，大力發展新能源、新材料、生態環保、工業互聯網等相關多元業務，培育發展新動能，打造產業新引擎。
以關鍵系統、重要零部件等機電產品為重點打造核心技術強、應用範圍廣的支撐業務，以技術鏈和產業鏈上下游、智能和數字化業務為重點打造成長性好、引領性強的培育業務，加快構建一批核心能力突出、行業地位領先的業務集群，努力成為國際、國內行業的領先者。
圍繞雄安新區建設綠色智慧新城、打造優美生態環境、發展高端高新產業、構建快捷高效交通網等重點任務，積極推動高新業務進入雄安、服務雄安。

4.現代服務業務

按照「做強實體經濟」的要求，堅持「產融結合、以融促產」，加強統籌協調，突出風險防範，規範打造金融服務平台、投融資平台和金融租賃平台，推進製造業與服務業融合發展，促進軌道交通核心業務快速發展。
探索「互聯網+」服務，加快供應鏈服務平台建設，發展智慧物流，拓展供應鏈貿易，推進現代物流服務業務規範發展。

5.國際業務

加強頂層設計，制訂「一帶一路」沿線國家市場開拓專項發展規劃及實施方案，積極參與「一帶一路」建設，構建「走出去」開放發展新格局。
按照整機帶動零部件、製造業帶動服務業、總承包帶動產業鏈、軌道交通裝備帶動非軌道交通裝備的思路，拓展海外市場領域。
加強海外佈局頂層設計，加大對國際業務的資源投入和整合力度，組建國際業務平台公司，構建面向全球、集中管理、統籌協調的營銷和區域管理體系，加強海外研發中心建設，加強品牌建設和推廣，努力行業組織、標準體系等方面發揮作用，提升行業影響力和話語權，增強國際競爭力。
按照「輕資產、重效益、可持續」理念，開展綠地投資、戰略併購、合資合作，實施「產品+技術+服務+資本+管理」全要素經營模式，推行「五本模式」，加快實現由國內市場向全球市場、由「走出去」向「走進去」、由本土企業向跨國企業轉變。

經營計劃

2019年，是順利實現「十三五」戰略目標的關鍵之年，公司以「協同、補短、提質」為主題，圍繞「13568」經營工作思路，按照中車高質量發展要求，全力推進「雙打造一培育」目標，確定了中車2019年度經營計劃。
面對錯綜複雜的內外部形勢，公司努力克服不利因素，積極應對內外部環境變化，秉承中車優良傳統，通過共同努力，實現了營業收入、歸母淨利潤「雙增長」。
軌道交通裝備業務穩居全球行業第一。

2020年，公司客觀把握宏觀經濟形勢，確定了2020年主要經營目標，確保公司經營業績保持穩定並力爭有所增長。
公司將圍繞「改革、創新、協同」三大主題，實施「創建、強基、數字」三大工程，構築「資源協同、產品共享、協同攻關、引領業務、共拓市場、產融互動」六大平台，實施「提質增效、戰略引領、科技引擎、深化改革、市場開拓、產業協同、能力提升、專項整改、品牌塑造」九大行動，以全面預算管理為主線，以精益管理為支撐，以提質增效為目的，強化運營管控，提升管理水平，實現高質量發展，全力創建世界一流示範企業。
當前，新型冠狀病毒肺炎疫情正在全球蔓延，短期內對中國中車的生產經營產生一定影響，中國中車將積極應對，盡最大努力降低疫情影響程度。

01767 TS WONDERS
集團主席 林小燕
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 包裝食品
公司業務 集團是一家總部設在新加坡的休閒食品公司，主要專注於生產、包裝及銷售堅果及薯片，具有逾50年經營歷史。
全年業績:
集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約58.6百萬新加坡元增加約2.5百萬新加坡元或4.2%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約61.1百萬新加坡元

業務回顧

集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約58.6百萬新加坡元增加約2.5百萬新加坡元或4.2%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約61.1百萬新加坡元，主要由於若干OEM客戶向市場推出新產品令致來自彼等的訂單增加。

產品

集團的收益主要來自堅果及薯片產品的銷售。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，堅果及薯片產品的銷售額分別佔收益約76.9%及19.1%。
銷售堅果及薯片產品組合於截至二零一九年十二月三十一日止兩個年度保持相對穩定。

地理位置

集團的產品銷售及分銷予超過10個國家的客戶。

集團的產品主要售予新加坡及馬來西亞，分別佔截至二零一九年十二月三十一日止年度總收益約59.8%及24.9%。
與截至二零一八年十二月三十一日止的上一年度相比，按終端客戶地理位置劃分的銷售組合於截至二零一九年十二月三十一日止年度相對穩定。

毛利

集團堅果及薯片產品的定價通常基於競爭對手相若產品的可資比較價格釐定。

集團的堅果毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約23.8%增至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約25.1%，主要乃由於集團自其供應商大宗購買的若干生堅果的平均成本較低。

集團的薯片毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約27.5%減至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約25.7%，主要原因為美國及歐洲的氣候狀況變幻無常對馬鈴薯作物的供應產生了負面影響，導致生馬鈴薯價格上漲。

整體而言，集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利率較截至二零一八年十二月三十一日止年度而言相對穩定。

業務展望:

於二零二零年二月十七日，貿工部已將新加坡二零二零年的國內生產總值（「國內生產總值」）增速預測下調至「-0.5%至1.5%」，增速預期為預測範圍的中位數，約為0.5%，主要是由於（其中包括）冠狀病毒病（「2019冠狀病毒病」）疫情影響中國、新加坡及全球諸國。

於二零二零年三月二十六日，由於2019冠狀病毒病疫情升級並導致國內外經濟狀況顯著惡化，貿工部進一步將新加坡二零二零年的國內生產總值增速預測下調至「-4.0至-1.0%」。

於本年報日期，在2019冠狀病毒病疫情尚未出現緩解跡象、原油價格暴跌、貿易緊張局勢升級及地緣政治風險以及即將開始的美國大選結果不明朗等因素影響下，集團預期宏觀經濟環境依然挑戰重重。

集團繼續密切監控冠狀病毒疫情，總是將消費者及員工的健康放在首要位置，同時，集團繼續專注於實現其業務目標。

集團的業務目標是維持業務持續增長，並創造長期股東價值。
集團擬透過憑藉品牌及產能優勢擴大品牌類別及產能，以拓展及鞏固集團於休閒食品行業的市場地位，從而實現未來的較高增長。

集團認為，由於消費者愈加注重健康，含糖量、人造增甜劑及調味料更少的休閒食品（如鹹味休閒食品）的需求於充滿挑戰的經濟環境將依舊保持彈性。

01769 思考乐教育
集團主席 陳啟遠
發行股本(股) 556M
面值幣種 美元
股票面值 0.001
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團透過學業備考課程及初階小學素質教育課程提供全面的課後教育服務。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益超過人民幣711.4百萬元，錄得44.3%的同比增長。
集團的毛利比去年增長62.8%至人民幣303.9百萬元；持續經營業務經調整溢利為人民幣136.2百萬元，比去年增長62.4%。

業務回顧：

集團的學習中心數量從二零一八年十二月三十一日的54家大幅增加至二零一九年十二月三十一日的100家。
於二零一九年，集團在中山及江門這兩個新城市開設了中心，令集團所涵蓋的城市從去年五個（包括深圳、東莞、佛山、惠州及廈門）增加至七個(包括深圳、東莞、佛山、惠州、廈門、中山及江門），逐步擴大集團在廣東省的市場份額及影響力。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的學員數目首次突破十萬大關，這是集團歷史性的跨越。
集團的輔導課時也增加至8,642,092課時，比去年6,346,537課時，增長36.2%。
加上集團的平均課時收費亦從二零一八年的人民幣77.7元增長5.9%至二零一九年的人民幣82.3元，大大提升了集團的盈利水平。

業務展望:

1.加強滲透深圳市場並擴大集團在大灣區的地域覆蓋

廣東省課後教育服務市場高度分散，從二零一八年開始政府政策對課後教育服務提供商的資質及設施等方面施加嚴格規定，加上最近新冠肺炎疫情的影響，部分小型參與者因此被迫退出市場。
這些挑戰為集團提供了機遇，有助集團吸引及挽留更多學生，同時增加及保持現有市場份額。
集團已在深圳、東莞、佛山及惠州市場取得了學生及家長的高度認可，集團會把握大灣區帶來的增長機會，將過去於深圳取得的成功複制至大灣區及福建省等更多地區。

2.線上業務迅速發展

思考樂網校結合了集團的人才，教學，教研，品牌等優勢，為集團線上業務發展的戰略級產品。
思考樂網校與集團的線下業務互為補充，為學生提供線下線上無縫學習，提升學生學習的質量及體驗。
立足於華南地區，董事會認為思考樂網校將逐步發展成在中國具有廣泛影響力的優質在線教育平台，以擴寬集團的學生基礎及提高盈利水平。

3.繼續加大研究及開發投入

集團將繼續加大研究及開發投入，增聘更多人員進行研究及開發。
集團將會專注發展內部課程材料以及改進及更新集團的課程材料，以及提高集團教學程序的定制化及數字化，為學生提供更好的教育體驗，加強學生對課堂上所教授內容的理解。
同時，集團將積極物色與教育行業本地及海外專家合作的機會，以公開課及培訓的形式提升集團教師的教學技能。

4.全方位的員工激勵計劃

為促進集團的戰略發展，集團將全面推行具有思考樂特色的核心激勵機制，包括教師合夥人、校長管理裂變機制及期權合夥人制度。
這些計劃將為集團的老師、校長及核心管理層提供強而有力的激勵機制，提升及激勵他們對集團的貢獻。
這亦將為集團未來十年大發展打下扎實的基礎，也是為未來行業一批傑出的人才加入企業做最好的準備。

01771 新丰泰集团
集團主席 胡德林
發行股本(股) 600M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 汽車零售及維護維修
公司業務 集團主要於中國內地從事汽車銷售及服務。
全年業績:
於截至2019年12月31日止年度的收入為人民幣9,314.7百萬元，較2018年同期增加人民幣366.3百萬元，增幅為4.1%。

截至2019年12月31日止年度的毛利為人民幣654.2百萬元，較2018年同期減少人民幣13.7百萬元，降幅為2.1%。

於截至2019年12月31日止年度的毛利率為7.0%（2018年：7.5%）。

截至2019年12月31日止年度的除稅前利潤為人民幣141.1百萬元，較截至2018年12月31日止年度的人民幣275.3百萬元減少48.7%。

截至2019年12月31日止年度的年內利潤為人民幣119.9百萬元，較截至2018年12月31日止年度的人民幣213.4百萬元減少43.8%。

截至2019年12月31日止年度，母公司所有人應佔年內利潤為人民幣119.9百萬元，較截至2018年12月31日止年度的人民幣213.2百萬元減少43.8%。

業務回顧
根據乘用車市場信息聯席會數據顯示，2019年中國國內汽車零售市場持續萎縮，廣義乘用車銷量同比下降7.5%，國內車企兩極分化更為突出，豪華汽車品牌表現不錯，與此同時通過價格下探進一步擠壓合資品牌及自主品牌的市場空間，乘用車市場競爭進一步加劇。

集團緊跟國家政策，因勢利導，把握商機，逆勢增長。
一方面，通過精細化管理確保集團經營策略的落地執行；另一方面不斷調整店面庫存結構，優化資源配置。
在鞏固現有核心業務的同時，持續推進創新發展。

在集團全體員工的共同努力下，整体業績表現良好。
截至2019年12月31日止年度，集團實現新車銷量29,337台，同比增長10.0%；新車銷售收入人民幣8,222.1百萬元，同比增長3.8%；售後服務收入人民幣1,092.6百萬元，同比增長6.4%；年內利潤達到人民幣119.9百萬元，較2018年同期的人民幣213.4百萬元（含有出售一間附屬公司產生的非主營業務收益）下降43.8%。

新車銷售業務

2019年，集團在汽車市場複雜的形勢下，積極調整品牌結構，優化管理模式，吸納更多優秀人才，結合市場變化及時調整運營策略。
在內部管理上持續培訓提升員工能力，優化服務流程，精準傳遞品牌優勢，從而大力提升客戶滿意度。
集團旗下各品牌門店在屬地市場的競爭力進一步增強，實現了對購車客戶的全週期服務。

汽車融資及保險代理業務

2019年在汽車融資代理服務方面受到一定的挑戰，集團積極拓展新思路，重新調整產品封裝和銷售策略，力求合規合理，保證客戶利益最大化。
集團充分利用廠家配套的金融產品政策，積極主動根據客戶的購車融資需求提供最優的方案。
2019年，在複雜和困難的環境下，集團通過為客戶提供更具競爭力的金融產品，加強人員培訓，改善客戶體驗，提高服務效率，在汽車融資代理業務方面取得超過預期的成果。

汽車保險業務方面，2019年集團持續與保險公司加強溝通，選擇業務能力頂尖的保險公司進行深度戰略合作，利用中國銀行保險監督管理委員會對保險業務改革的契機，維持新車銷售端保險滲透率的同時擴大保險範圍，進而提升保費規模，進一步提升盈利能力。
2019年在續保業務方面取得突破，從而保證了汽車保險代理及售後事故維修業務的穩定增長。

裝潢業務

2019年在裝潢業務方面，集團緊跟市場變化及時調整策略，在新車裝潢產品方面根據客戶的需求，進行多元化套餐組合。
在售後裝潢產品方面，提升相關部門人員的業務能力，關注裝潢售後處理的時效性從。
通過全面部署及精細化管理，極大地鞏固了基礎業務，同時提升了客戶的體驗度和滿意度。
為此，在裝潢業務方面，集團最終取得良好的成效，實現裝潢業務的業績穩步提升。

二手車業務

2019年，伴隨銷售置換和售後市場的發展以及集團新品牌門店開業，二手車業務架構持續優化，業務規模也得到擴充。
集團進一步挖掘新車客戶的置換需求和售後客戶的轉售需求。
通過強化金融、保險等衍生業務的增長，綜合提升二手車經營品質，為客戶提供更高質量的服務體驗。
在業務經營穩定的前提下，制定並完善流程管理標準，加強風險管控，使二手車團隊的能力獲得持續提升。
集團二手車業務在2019年度實現了更好的突破，2020年將會帶為客户提供更為放心、專業的服務體驗。

售後服務業務

集團秉承以客戶需求為中心的服務理念，堅持從細節入手，加強客戶體驗，滿足客戶需求。
業務策略方面通過加強維修保養業務以提升整體售後業務量，通過事故維修業務以提升整體售後收入規模，確保售後業務的持續穩定發展；通過服務流程的優化及組織架構的調整以加強與客戶的互動，維護和確保了售後客戶基礎的穩定增長。

通過數字化服務設施提高售後服務效率，優化門店內部接待品質確保管戶得到最佳接待及講解，進一步引導和開發客戶需求，加強品牌的宣傳推廣，營銷關鍵優質項目，與保險公司保持密切溝通及合作，積極規劃和拓展業務渠道，同時制定相應的管理制度，從而有效提升售後服務收入。
此外，集團還提供個性化訂製服務，為可持續發展奠定堅實基礎。

通過全體員工的全面努力，集團整體售後服務業務在2019年保持良好的發展態勢。
截止2019年12月31日，集團售後服務業務的收入為人民幣1,092.6百萬元，同比2018年增長6.4%。
客戶保持率持續改善，整體基盤客戶數量顯著提升，有效客戶數量同比顯著增長，為2020年售後業務的進一步發展奠定了基礎。

品牌發展與網絡拓展

為了進一步拓展主營業務和運營網點，集團持續與各大在中國受歡迎的品牌汽車供應商交流合作，爭取獲得更多品牌汽車經銷授權以進一步優化和完善集團的品牌結構，另外，集團持續在中國西北地區和江蘇地區不斷豐富和調整品牌經營網路。

2019年集團在陝西省西安市和寧夏回族自治區銀川市增開品牌經銷店。
其中西安市新增廣汽本田品牌4S店一間、寶馬品牌4S店一間，銀川市新增雷克薩斯品牌4S店一間，從而進一步豐富了集團在中國西北地區的品牌經營網路。
此外，集團於2019年底新獲得在西安市雷克薩斯品牌的授權，目前積極部署該品牌4S門店的開設計劃以期盡快開業。
根據市場行情的變化和品牌的區域優勢，集團亦會主動選擇調整不適合當地運營的品牌。
2019年集團在銀川市將路虎門店調整為雷克薩斯門店，調整榮威品牌門店以替換為其他受歡迎的品牌。
截至2019年12月31日，集團已運營網點數量為37家。

業務展望:

集團在持續不斷拓展業務的同時繼續堅持嚴格執行已有的各項管理制度，並進行有效監督和檢查。
在環境保護、節能減排方面，集團繼續加大關注力度，盡可能減少對自然資源的使用。
在企業核心資源之一的員工方面，集團持續加強員工健康及安全管理，定期舉行職業素養和業務技能培訓，關注員工的長期發展，為員工提供可持續發展的職業通道。
在運營方面，集團不僅需要持續加強供應商管理和監控，合理控制運營成本，提升運營效率，更重要是繼續關注客戶滿意度，挖掘出更多的客戶需求並全力以赴服務好客戶。
此外，集團將繼續加強與持份者的溝通與互動以更好的業績回饋，同時在發展過程中，不忘初心繼續參與社區及公益活動，進一步再次提升企業的社會責任感。
集團有信心通過上述一系列的措施在2020年在環境、社會和管治的三個層面會有更好的表現。

01772 赣锋锂业
集團主席 李良彬
發行股本(股) 200M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 有色金屬
公司業務 集團的主要業務為：深加工鋰產品、鋰電新材料系列產品、鋰電池及儲能電池等的研發、生產和銷售、鋰資源、鋰電池回收等。
全年業績:
報告期內，集團收入為人民幣5,246,425千元，較2018年度之人民幣4,889,882千元增加人民幣356,543千元。
集團毛利為人民幣1,237,552千元，較2018年度之人民幣1,753,850千元減少人民幣516,298千元。

業務回顧：

1.產品及產能

報告期末，集團擁有如下主要的生產基地。
為滿足鋰產品快速增長的市場需求，集團通過提升現有生產綫的產品產能及新建生產綫進一步擴充產能。
集團的產能擴充將有助於擴大全球市場份額，滿足客戶對集團產品不斷增長的需求。

2.鋰資源

報告期內，集團持續獲取全球上游優質鋰資源，不斷豐富與拓寬原材料的多元化渠道供應，完成了增持澳大利亞ReedIndustrialMineralsPtyLtd.（「RIM」）的股權和認購PilbaraMineralsLimited（「Pilbara」）定向增發股份的交割工作；報告期內，集團進一步增持MineraExarS.A.（「MineraExar」）的股權比例至50%，並幫助推動阿根廷CauchariOlaroz鋰鹽湖項目投資開發進度；除此之外，集團完成了認購BacanoraLithiumPlc（「Bacanora」）股權及其旗下鋰黏土項目集團SonoraLithiumLtd（「Sonora」）22.5%的股權，積極探索豐富鋰資源的核心內容。

3.鋰電池與電池回收業務

報告期內，集團的鋰電池板塊取得了快速發展。
東莞贛鋒3,000萬隻╱年全自動聚合物鋰電池生產線以及贛鋒電池6億瓦時高容量鋰離子動力電池項目順利生產，產量快速提升。
集團的消費電池產品及儲能電池產品的客戶結構不斷優化。

業務展望:

1.鞏固優勢，持續獲取全球上游鋰資源

2.提高處理加工設施的產能

3.發展鋰電池板塊業務

4.發展鋰電池回收業務

5.進一步提升研發及創新能力

6.通過成為整體解決方案供應商深化客戶關係

7.加強業務運營及管理能力

8.未來重大投資計劃

01773 天立教育
集團主席 羅實
發行股本(股) 2,075M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事提供教育及相關管理服務。
全年業績:
收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣640.5百萬元增加43.2%，至報告年度的人民幣917.4百萬元。
 

集團報告年度的毛利約為人民幣376.3百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣269.1百萬元增加39.9%。

業務回顧
概覽

集團於二零零二年成立，乃中國西部地區提供民辦教育服務的領先機構。
集團主要從事提供K-12教育服務，輔以專為K-12學生及學前班兒童而設的培訓服務。
集團為中國西部地區最大的K-12民辦學校營運機構之一。
於二零一九年秋季學期末，集團校網內K-12學校的入讀人數約為39,926人，較二零一八年秋季學期末的入讀人數約29,024人增加37.6%。

集團的教育理念

集團的基本教育理念是基於發展每名兒童的長處及潛能，推動終身學習及成長。
集團的教育理念核心為「六立一達」，代表集團鼓勵學生實現「立身、立德、立學、立行、立心、立異、達人」的七個重要目標。
集團設計及發展教育課程，藉以反映此概念，強調數學、科學、語言及歷史等核心學科範疇須有扎實學術表現之時，鼓勵學生發掘個人興趣、增強體格並培養學生的創造力、溝通技巧、獨立思考能力及社會責任感。

學生升學

自成立以來，集團的學生時常於各類學術考試及競賽以及課外活動中取得優異成績。
於報告年度，集團有畢業班的高中的畢業生參與有關學校所在地城市舉行的高考，約93.6%獲中國大學錄取，及約68.6%獲中國一本大學錄取。

在這批學生中，約32名學生於所在4個城市，瀘州市、宜賓市、廣元市及西昌市，成績排名前十， 3名學生更為市內第一。
此外， 10名學生獲北京大學及清華大學錄取，及多名其他學生獲悉尼大學、韋仕敦大學及普利茅斯大學等海外名校錄取。
 

集團的學校及教育課程

集團已建立一個校網，由(i)集團所擁有及經營的自有學校， (ii)集團提供管理服務的託管學校，及(iii)獲授予許可權可使用集團品牌的特許早教中心組成。
於二零一九年十二月三十一日，集團的校網由位於四川省、山東省、貴州省、雲南省、河南省及內蒙古自治區16個城市營運中的24所K-12學校（該等學校管理13個高中學段、 17個初中學段、 19個小學學段及7個幼兒園學段）、 10間培訓中心及5間早教中心組成。
 

集團透過不同渠道及方法招聘教師，包括校園招聘、一般公開招聘、透過集團的招聘程序以對申請人進行評核以及利用招聘網站。
集團向主修教育或相關學科且在招聘過程中具潛質的本科生提供實習。
集團亦積極向公立學校及其他民辦學校物色經驗豐富的教師，以擴充集團的人才資源。

於二零一九年十二月三十一日，約有39,926名學生入讀集團校網內自有及委託K-12學校，按年增長37.6%。
該增長乃受現有K-12學校入讀人數增加（其使用率會繼續提升）及新開辦的K-12學校入讀人數增加所帶動。

財務方面，集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣640.5百萬元增加43.2%至報告年度的人民幣917.4百萬元，主要受集團自有K-12學校的收益增加所帶動。
 

自有K-12學校

於二零一九年十二月三十一日，集團於四川省成都市、瀘州市、西昌市、廣元市、內江市、達州市、雅安市、宜賓市、德陽市、資陽市、內蒙古自治區烏蘭察布市、山東省濰坊市、河南省周口市、貴州省遵義市以及雲南省保山市及昭通市合共擁有及經營24所自有K-12學校。

除幼兒園外，集團的K-12學校均為寄宿學校。
集團向所有入讀集團自有K-12學校的學生收取學費，及向寄宿學生收取寄宿費。
就所有自有的1年級至12年級學校而言，學費及寄宿費一般於每學年開始前預付。
至於自有幼兒園，學費一般於每學期初時預付。
於報告年度，集團自集團自有K-12學校錄得收益人民幣876.0百萬元，按年增長44.0%，佔集團報告年度收益的95.5%，主要乃受學生入讀人數增加及部份自有K-12學校上調學費所帶動。
 

學費及寄宿費乃因應不同市場因素（包括學生申請人數估計）作出調整，並須獲政府批准後方可作實。
於二零一八╱二零一九學年，集團分別上調瀘州市龍馬潭區天立小學、宜賓天立學校初中及廣元天立學校高中學費。
 

培訓中心及早教中心的資料

集團的自有及委託培訓中心向K-12學生提供培訓服務。
而集團的特許早教中心向學前班幼兒提供培訓服務。
 

集團評估市場需求，並不時在培訓中心及早教中心提供擁有不同班級規模的多種課程，以滿足學生的各種需求，而集團收取的學費因以下各項而異： (i)不同類別的課程， (ii)班級規模（倘班級規模較小，集團一般就特定學期的課程收取較高學費），及(iii)課程的長短（倘既定班級規模的課程包含更多節數，則學費一般較高）。
因此，不同學費的課程組合的改變及不同學費的課程的學生入讀人數比例改變將導致平均入讀學費變化。
 

自有培訓中心及早教中心

於報告年度，集團自集團自有培訓中心錄得收益人民幣37.8百萬元（二零一八年：人民幣28.3百萬元），受入學人數及學費上升所推動，按年上升33.7%。
集團的瀘州自有早教中心已經關閉並進入註銷程序，因此，並無於報告年度確認來自自有早教中心的收益（二零一八年：人民幣1.4百萬元）。

向委託及特許學校收取的管理及特許經營費

除經營集團自有K-12學校、自有培訓中心及早教中心外，集團亦為委託K-12學校及培訓中心提供學校管理服務。
於二零一八╱二零一九學年，集團開辦一所委託K-12學校，即合江縣天立學校。
另一方面，與委託培訓中心瀘州天立文化藝術培訓學校英倫教學點訂立的管理協議已於報告年度終止。

此外，集團向特許早教中心授出可使用集團品牌的許可權。
於二零一九年十二月三十一日，集團於重慶市及瀘州市分別擁有一間及兩間特許早教中心。

受到新開辦的委託K-12學校所帶動，來自管理及特許經營費的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣2.5百萬元增加42.7%，至報告年度約人民幣3.5百萬元。
 

業務展望:

中國民辦教育的展望

自二十世紀八十年代以來，中國中央及地方政府已推出一系列政策鼓勵發展民辦教育機構，作為解決民辦教育不足問題策略的一部份。
在若干地區，地方政府已採取優惠政策，例如就校舍建設提供免費土地或財政支持，以吸引著名民辦學校經營商。
在中國，子女教育一直受到父母高度重視。
民辦教育市場（包括基礎教育及培訓）隨著城市家庭可支配收入不斷增長而蓬勃發展。
隨著獨生子女政策的放鬆及二孩政策的實施，二零一零年到二零一六年的出生率有所上升，並且有望在未來保持穩定。
當這些新生兒達到入學年齡並且對教育的需求更高時，較高的出生率將帶來更多的學生。
此等因素可能會推動中國的教育市場進一步增長。
鑒於集團具備知名的民辦學校網絡，董事會對集團在不斷增長的民辦教育市場中實現可持續發展持樂觀態度。
 

COVID-19疫情的影響

自疫情爆發以來，中國政府已採取各種緊急措施來遏制冠狀病毒的傳播。
其中，春節假期後，中國的課堂教學、辦公室及建築工程的恢復工作被推遲，導致集團多方面的運營中斷，例如員工招聘、開學日及新學校建設。

迄今為止，此等影響對集團的營運並不重大。
在停課方面，集團為學生安排了線上教學、輔導及課程會議，並設立週末及暑期課程的方案，以趕上既定的教育計劃。
同時，集團預計計劃於二零二零年五月或六月竣工的新校園建設工程將不會有重大延遲，因為相關校園的封頂工作已於春節前完成。
集團將繼續評估疫情對集團業務運營及財務表現的影響，並密切監視集團面臨的與疫情有關的風險及不確定性。

學校校網發展計劃

集團制定集中及標準化的管理制度，集團確信，該學校管理制度對集團業務的成功至關重要，因為其有助集團整合資源、加強營運效率及維持集團的教育服務水準。
憑藉集團的管理制度，集團一直能夠將校網迅速擴展至新的地理位置，同時又能於校網內貫徹質量標準。

集團確信，集團對K-12教育市場的充分瞭解、地方政府對民辦K-12教育的支持、集團的市場領導地位以及集團目標市場的發展潛力，均對集團於國內持續成功擴展十分有利。
展望未來，集團將透過對四川省民辦教育市場的透徹瞭解、在家長與學生中享有的聲譽以及地方政府對K-12學校的支持，進一步提高集團於四川省二線至三線城市的滲透率。
集團亦爭取於不同省份套用集團的集中及標準化K-12學校營運模式成立新K-12學校。
集團相信，擴展集團的全國業務對提高集團的品牌影響力及提升集團的地位以躋身為中國其中一間領先K-12學校網絡營運商至關重要。

01775 精英汇集团
集團主席 梁賀琪
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團為香港私立中學輔助教育服務的領先供應商。
全年業績:
集團收入由約408,100,000港元減少約8.9%至約371,700,000港元。
公司擁有人應佔溢利由約25,900,000港元減少約54.1%至約11,900,000港元。

業務回顧:

集團主要於香港從事提供私立中學輔助教育服務及經營私立中學日校。
集團亦提供面向學前、幼稚園、小學及中學學生以及有意繼續進修╱學習其他興趣及╱或追求個人發展的人士的配套教育服務及產品。
集團的私立輔助教育服務全部於香港島、九龍及新界的教學中心提供。
於2019年7月31日，集團經營21間教學中心，共有143間課室，根據教育局的指引，於任何時間的最大課室容額可容許4,116名學生上課。

收入

集團於香港根據以下三個類別提供一系列教育課程及服務：

i）私立中學輔助教育服務；

ii)私立中學日校服務；及

iii)配套教育服務及產品。

i)私立中學輔助教育服務

集團以「遵理學校」品牌為中一至中六的學生提供私立中學輔助教育服務。
截至2019年7月31日止年度，集團錄得(i)約50,000名（2018年：約55,000名）沒有身份重覆的私立中學輔助教育學生修讀人數及約546,000名（2018年：約664,000名）私立中學輔助教育課節修讀人次。
儘管行業競爭激烈，且近年香港中學文憑考試的考生人數持續減少，但集團仍投資加強集團的資訊基礎設施，以加強集團的教育服務，尤其是改善學生的學習經驗及加強集團對學生學習進度的衡量及評估。
通過提升集團的資訊基礎設施，集團相信集團在資訊科技方面的豐富經驗，可以更有效挽留現有的學生及增加新招生人數。

ii）私立中學日校服務

集團以「遵理日校」品牌於元朗及旺角經營兩間私立中學日校。
集團私立中學日校的課節修讀人次，一如其他私立中學日校般，保持穩定；與上一個財政年度同期相比，收入維持在約1,120萬港元的水平。
於過去兩個財政年度內，集團的課程費用以及課節修讀人次沒有重大變化。
儘管如此，集團正在整合集團旗下遵理持續進修、環城海外升學中心、遵理精英匯及遵理學校等不同品牌的資源，為集團的日校學生（例如有興趣前往海外升學的學生）創造更多價值及機會。

iii)配套教育服務及產品

集團提供多種配套教育服務及產品，例如(i)模擬考試服務；(ii)「遵理兒童教育」、「全面發展」及「環城教育」品牌旗下的面試準備及小學輔助教育、補習及諮詢服務；(iii)引入視頻教育自學服務（「VIP自學服務」）；(iv)「遵理精英匯」品牌旗下的國際英語水平測試、全面興趣及外語課程；(v)其他服務及產品，包括但不限於在線課程計劃及管理服務、「遵理持續進修」品牌旗下向教育局註冊的商業高級國家文憑(QCF)、「AscentPrep」品牌旗下的其他教育服務、「環城海外升學中心」品牌旗下的海外升學諮詢服務、「遵理生活」品牌旗下的網上零售業務，以及集團根據合作安排向另一私立中學輔助教育服務供應商收取服務費。

集團其他配套教育服務及產品持續錄得高增長，與集團多元化擴展產品及服務範圍以及收入來源的政策一致。

遵理兒童教育是近幾年的收入增長動力之一，截至2019年7月31日止年度收入增長約18.8%（2018年：約69.6%）。
集團一直加強集團的教學團隊及團隊成員，並優化網絡及持續拓展課程種類。
一間名為多元學習中心的新教學中心於2019年5月在太子開始營運，隨後兩個教學點於元朗和荃灣以「多元學習坊」的品牌於截至2019年7月31日止年度之後開始營運，提供多樣性的兒童教育服務。
鑒於過去數年學前教育行業的市場潛力，集團擬透過(i)開設新中心╱點或收購現有中心以擴大集團的網絡；(ii)委聘高資歷導師提高集團兒童教育服務的信譽；及(iii)與知名教育品牌合作推出各種教育項目，繼續把握市場增長。

業務展望:

集團於2019年已成立三十週年。
集團在香港經歷過高低起跌的歲月，儘管近期出現社會狀況以及面臨青少年人口近年下降，董事深信「教育永不過時」，因此對教育服務市場前景仍然正面樂觀。
集團採取謹慎的策略，以在不斷轉變的教育市場保持均衡業務擴充。

為達致維持及進一步鞏固集團作為香港領先的私立中學輔助教育服務供應商的目標，集團已採取以下策略：(i)持續改善集團的教學中心網絡；(ii)擴展配套教育服務至由資訊科技驅動的不同領域；(iii)擴充服務以涵蓋中學及專上教育；及(iv)進一步擴充遵理兒童教育的網絡及所提供產品。

鑒於香港近期發生的社會事件，集團相當謹慎地審視擴充計劃，並致力透過不時的策略網絡計劃達到更高的中心使用率及更有效率的資源分配。
集團已透過升級中心基本設施如提升中心形象及設備、推出網上報名及電子支付系統、重新分配課室及人手，以改善油尖旺區的中心網絡，隨後亦會在其他地區著手改善。

為統一集團核心的私立中學輔助教育業務，集團已擴展提供更多配套教育服務，為學生提供具有強大學術支援的全面學習體驗。
BOnLine平台可連接學生的線下及線上學習體驗，並設立線上學習及評測的業務模式。
此平台將進一步增設更完善功能，並設有精英學術團隊支援知識發展。

集團的策略為加以利用不同服務範疇並擴大彼此之間的協同效應。
集團將繼續投資於擴充中學及專上教育服務產品（如備試國際測驗）及非中學文憑試課程以及海外升學諮詢服務。
截至2019年7月31日止年度之後，集團已全面收購AscentPrep餘下的49%股份，以聯同環城海外升學中心、遵理精英匯IELTSPrep及遵理持續進修等品牌集中於備試海外測驗及海外升學準備的未來發展。
同時，集團亦透過於浙江省的教育合作夥伴及集團於深圳新開設的附屬公司審慎地探索中國內地的進修市場。

另一方面，集團兒童教育業務的各個品牌亦蓬勃發展。
為把握市場機會，集團已於教學中心網絡以「多元學習坊」名義成立三個新的教學點，以促進各個品牌（如遵理兒童教育、環城教育、全面發展及Mathgic）的發展。
憑藉與獲授權劍橋英語測評考試中心GPEX尊迪奧國際教育機構的合作，集團已開始向學校、幼稚園及個別人士提供英語教育服務。

01776 广发证券
集團主席 孫樹明
發行股本(股) 1,702M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 證券
公司業務 集團的主要業務分為四個板塊：投資銀行業務、財富管理業務、交易及機構業務和投資管理業務，各項主要經營指標位居行業前列。
全年業績:
2019年集團的收入及其他收益總額為人民幣30,077百萬元，較2018年人民幣22,817百萬元，增幅31.82%。

2019年集團實現歸屬於公司股東的淨利潤人民幣7,539百萬元，同比增幅75.32%。
實現基本每股收益人民幣0.99元，同比增幅76.79%。

業務回顧
1、投資銀行業務板塊

集團的投資銀行業務板塊主要包括股權融資業務、債務融資業務及財務顧問業務。

(1)股權融資業務

2019年，國家設立科創板並試點註冊制重大改革成功落地，券商股權融資業務迎來新的發展機遇。
同時，對券商股權融資行業務運作模式產生重大影響。
2019年A股市場股權融資項目（包括IPO、增發、配股、優先股、可轉債，其中增發含發行股份購買資產）和融資金額分別為572個和14,492.37億元，同比分別增長21.44%和25.47%。
其中，2019年IPO家數和融資規模分別為203家和2,532.48億元，分別增長93.33%和83.76%；2019年再融資家數和融資規模分別為369家和11,959.89億元，分別增長0.82%和17.57%（數據來源：WIND，2020）。

2019年，公司不斷完善投行運作機制、堅持客戶中心導向，推動投行業務轉型發展；不斷完善投行內部控制體系，嚴控項目風險，堅持穩健均衡發展；同時，公司積極響應國家戰略部署及監管要求，針對科創板項目進行重點佈局，全力做好科創板項目開發、培育和推薦上市。
報告期內，公司完成股權融資主承銷家數34家，行業排名第4；股權融資主承銷金額266.14億元，行業排名第8；其中，IPO主承銷家數16家，行業排名第4；IPO主承銷金額89.6億元，行業排名第5（數據來源：WIND，公司統計，2020）。

(2)債務融資業務

2019年，在全球經濟增長放緩、中美貿易摩擦曲折反覆的背景下，為應對宏觀經濟下行風險，國內加強宏觀逆周期調節，央行貨幣政策向中性偏松方向調整。
2019年信用債發行整體回暖，發行利率走低，發行規模同比上升。
2019年，全市場公司債券發行總額25,438.63億元，同比上升53.47%；企業債券發行總額3,624.39億元，同比上升49.87%（數據來源：WIND，2020）。

報告期，公司繼續加快客戶結構戰略轉型，持續拓展和儲備優質大型客戶。
同時，2019年度，債券市場違約與信用風險事件頻發，公司將風險防範放在更加重要的位置，着力提升質量控制和後續督導管理水平，穩妥處置信用風險事件，切實防範化解潛在風險。
2019年，公司主承銷發行債券166期，主承銷金額1,359.29億元，主承銷金額同比上升41.13%。

(3)財務顧問業務

公司財務顧問業務主要包括上市公司併購重組、新三板掛牌等。

2019年，在經濟增速放緩以及持續去槓桿等多重因素的影響下，併購市場繼續呈現下滑趨勢，併購市場交易數量和交易規模均同比下降。
2019年併購市場公告的交易數量為10,992單，同比下降10.44%；交易規模26,799.77億元，同比下降21.22%（數據來源：WIND，2020）。

2019年，公司重點開展以產業整合為目的的資產重組和併購業務。
報告期內，公司擔任財務顧問的重大資產重組交易1單，交易規模4.17億元（數據來源：公司統計，2020）。

2019年，受經濟增速放緩、新三板股票流動性不足，以及部分新三板轉板IPO等因素影響，新三板掛牌數量繼續大幅減少。
截至2019年末，新三板市場共有8,953家掛牌公司，較年初減少1,738家。
公司堅持以價值發現為核心，發揮公司研究能力突出的優勢，強化業務協同，為優質客戶提供高質量的綜合服務。
截至2019年末，公司作為主辦券商持續督導掛牌公司共計64家，其中創新層企業12家（數據來源：股轉系統、公司統計，2020）。

此外，在境外投資銀行業務領域，公司主要通過間接全資持股的子公司廣發融資（香港）開展相關業務。
報告期，廣發控股香港完成主承銷（含IPO、再融資及債券發行）、財務顧問等項目15個。

2、財富管理業務板塊

集團的財富管理業務板塊主要包括零售經紀及財富管理業務、融資融券業務、回購交易業務及融資租賃業務。

(1)零售經紀及財富管理業務

集團為客戶買賣股票、債券、基金、權證、期貨及其他可交易證券提供經紀服務。

2019年末，上證綜指比上年末上漲22.30%，深證成指比上年末上漲44.08%，創業板指比上年末上漲43.79%；股基成交額136.58萬億元，同比增長35.98%（數據來源：WIND，2020）。

報告期內，公司以財富管理、機構經紀、科技金融和綜合化為四輪驅動，堅定推動零售業務變革與轉型，全面深化合規風控，全力打造零售業務新競爭優勢。
2019年，公司在推動經營模式向數字化智能化轉型、推動業務內涵從經紀向財富管理轉型、拓展機構經紀業務、綜合化業務等方面取得良好進展。

2019年，公司繼續深化科技金融模式，不斷提升科技金融水平，取得了良好成績。
截至報告期末，公司手機證券用戶數超過2,720萬，較上年末增長約23%；微信平台的關注用戶數超過300萬；報告期內易淘金電商平台的金融產品銷售和轉讓金額達3,662億元（含廣發金管家現金增利集合資產管理計劃）；機器人投顧貝塔牛累計服務客戶數超過80萬，同時實現金融產品銷售額達228億元。

2019年1-12月，公司股票基金成交量11.07萬億（雙邊統計），同比增長33.37%。

在期貨經紀業務領域，集團通過全資子公司廣發期貨開展期貨經紀業務，且通過廣發期貨的全資子公司廣發期貨（香港）以及廣發期貨（香港）的全資子公司廣發金融交易（英國）有限公司在國際主要商品及衍生品市場為客戶提供交易及清算服務。

在境外，集團主要通過間接全資持股的子公司廣發經紀（香港）向高淨值人群及零售客戶提供經紀服務，涵蓋在香港聯交所及國外交易所上市的股票、債券等金融產品，利用自主開發的易淘金國際版交易系統，着力拓展海外財富管理業務。

(2)融資融券業務

2019年，二級市場出現結構性修復行情，市場參與者的風險偏好提升，融資融券業務規模出現增長。
截至2019年末，滬深兩市融資融券餘額10,192.85億元，較2018年末上升34.88%（數據來源：WIND，2020）。

2019年，公司通過優化業務流程、提升客戶服務體驗，加強融資融券業務的精細化管理，以保障公司融資融券業務可持續性、高質量發展。
截至2019年末，公司融資融券業務期末餘額為500.04億元，較2018年末上升25.40%，市場佔有率4.91%。

(3)回購交易業務

2019年，券商股票質押業務整體呈現收縮態勢。
2019年以來，在持續強化股票質押業務的風控准入及優化項目結構的前提下，公司股票質押業務持續平穩下降。
截至2019年末，公司通過自有資金開展場內股票質押式回購業務餘額為121.95億元，較2018年末下降45.34%。

(4)融資租賃業務、

為提高集團客戶黏性，增強綜合金融服務能力，公司通過子公司廣發融資租賃開展融資租賃業務。

2019年，受宏觀經濟波動影響，實體經濟信用風險上升，融資租賃行業發展壓力增大，市場競爭更加激烈。

報告期，廣發融資租賃持續加強全面風險管理體系的建設與完善。
截至2019年末應收融資租賃款淨額為35.83億元。

3、交易及機構業務板塊

集團的交易及機構業務板塊主要包括權益及衍生品交易業務、固定收益銷售及交易業務、櫃台市場銷售及交易業務、另類投資業務、投資研究業務及資產託管業務。

(1)權益及衍生品交易業務

公司權益及衍生品交易業務主要從事股票、股票掛鈎金融產品及股票衍生產品等品種做市及交易。

2019年A股市場大幅波動，截至2019年末，上證綜指、深證成指、中小板指和創業板指較2018年末分別上漲22.30%、44.08%、41.03%、43.79%；在衍生品市場領域，股指期貨交易政策繼續鬆綁、上交所、深交所及中金所分別推出了新的金融期權品種。

報告期，公司堅持價值投資思路，配置方向為藍籌股，取得了較好的收益。
同時，公司獲得上交所50ETF期權做市商2019年度AA評級。

(2)固定收益銷售及交易業務

公司固定收益銷售及交易主要面向機構客戶銷售公司承銷的債券，亦從事固定收益金融產品及利率衍生品的做市及交易。
公司的機構客戶主要包括商業銀行、保險公司、基金公司、財務公司、信託公司及被中國證監會批准可投資於中國資本市場的合格境外機構投資者等。

公司在中國銀行間債券市場及交易所交易多類固定收益及相關衍生產品，並提供做市服務，如國債、政策性金融債、中期票據、短期融資券、企業債券、公司債券、國債期貨、利率互換及標準債券遠期等。
公司通過訂立固定收益衍生工具（如利率互換、國債期貨）以對沖因交易及做市業務中產生的利率風險。
此外，公司境外FICC業務主要通過間接全資持股的子公司廣發全球資本開展。
2019年，公司中債交易量在券商中排名第9（數據來源：中國債券信息網，2020）。

報告期，公司較好的控制了債券投資組合的久期、槓桿和投資規模，抓住了階段性的市場機會，取得了較好的投資業績。

(3)櫃台市場銷售及交易業務

公司設計及銷售多種櫃台市場產品，包括非標準化產品、收益憑證以及場外衍生品等；同時，通過櫃台市場為非標準化產品以及收益憑證產品提供流動性支持。

截至2019年末，公司櫃台市場累計發行產品數量15,080隻，累計發行產品規模約7,279.48億元，期末產品市值約510.31億元。
其中，2019年全年新發產品數量4,744隻，新發產品規模約1,039.48億元。

截至2019年末，公司為102家新三板企業提供做市服務。
2019年，公司被全國股轉系統評為「年度優秀做市商」和「年度優秀做市規模做市商」。

(4)另類投資業務

集團通過全資子公司廣發乾和以自有資金積極開展另類投資業務，目前以股權投資業務為主。

2019年，廣發乾和聚焦佈局消費、人工智能、科技、醫藥等行業。
報告期，廣發乾和共新增19個股權投資項目，投資金額8.06億元；截至2019年末，廣發乾和已完成股權投資項目117個。

(5)投資研究業務

集團的投資研究業務主要為機構客戶提供包括宏觀經濟與策略、行業與上市公司、金融工程等多領域的投資研究服務，獲得機構客戶的分倉交易佣金收入。
具體包括在中國及香港為全國社保基金、保險公司、基金公司、私募基金、財務公司、證券公司及其他機構投資者提供研究報告及定制化的投資研究服務。
集團的股票研究涵蓋中國28個行業和近700家A股上市公司，以及近110家香港聯交所的上市公司。

公司卓越的研究能力在業界享有盛譽，獲得了諸多殊榮：2019「新財富本土最佳研究團隊」第一名、「新財富最具影響力研究機構」第二名、連續第六年獲得「中國證券業分析師金牛獎」評選「五大金牛研究團隊」獎、2019「機構投資者財新資本市場分析師成就獎」評選「最佳分析師團隊」第二名等獎項。
目前，公司正積極推進在合法合規前提下實施公司研究品牌的國際化。

(6)資產託管業務

公司立足於為各類資產管理產品提供優質的資產託管和基金服務業務，所提供服務的對象涵蓋基金公司及其子公司、證券公司及其資管子公司、期貨公司及其子公司、商業銀行及其理財子公司、私募基金管理人等各類資產管理機構。

2019年，私募基金行業繼續朝規範化方向發展，市場資源逐漸向大中型優質私募基金管理人聚集；新設公募產品可採用券商結算模式，為券商資產託管業務提供了服務機會；銀行理財產品的託管外包業務逐步向券商放開。

2019年，公司積極拓展市場、加強基礎系統建設、提升綜合服務能力、強化風險控制體系，不斷提升客戶滿意度。
截至2019年末，公司提供資產託管及基金服務的總資產規模為2,173.65億元，同比增長16.44%；其中託管產品規模為951.46億元，提供基金服務產品規模為1,222.19億元。

4、投資管理業務板塊

集團的投資管理業務板塊主要包括資產管理業務、公募基金管理業務及私募基金管理業務。

(1)資產管理業務

集團提供資產管理服務以幫助客戶實現金融資產的保值增值。
集團的資產管理客戶包括個人及機構投資者。
集團通過廣發資管、廣發期貨及廣發資管（香港）開展資產管理業務。

2019年是資管新規頒佈後行業改革的元年，各類資管機構和產品的監管體系、監管尺度和規則逐步統一。
在新一輪的行業競爭中，資管行業的頭部效應愈加凸顯。

廣發資管管理投資於多種資產類別及各種投資策略的客戶資產，包括固定收益類、權益類、量化投資類及跨境類產品。
廣發資管的客戶主要包括商業銀行、信託公司、其他機構投資者和包括高淨值人士在內的富裕人群。
2019年，在資管新規的影響下，廣發資管資產管理規模同比下降。
廣發資管不斷完善運作機制，加強基礎設施建設，提升內控水平，持續提升主動管理能力、資產配置能力、產品創設能力、渠道營銷能力等核心能力，整體上取得了良好的經營業績；廣發資管對大集合產品進行有序整改，並成功發行兩只大集合轉公募產品；廣發資管不斷開拓新業務、新產品，產品線佈局得到進一步完善。

截至2019年末，廣發資管管理的集合資產管理計劃、定向資產管理計劃和專項資產管理計劃的規模較2018年末同比分別下降31.89%、下降20.02%和上升37.79%，合計規模同比下降22.08%。

截至2019年末，廣發資管的合規受託資金規模在證券行業排名第九（數據來源：中國證券業協會，2020），主動管理資產月均規模排名第5（數據來源：中國證券投資基金業協會，2020）。

集團主要通過廣發期貨開展期貨資產管理業務。
在境外資產管理業務領域，集團主要通過間接全資持股的子公司廣發資管（香港）向客戶提供就證券提供意見及資產管理服務。
廣發控股香港是香港首批獲RQFII資格的中資金融機構之一。

(2)公募基金管理業務

集團主要通過控股子公司廣發基金和參股公司易方達基金開展公募基金管理業務。

2019年，公募基金管理行業穩步發展，投資者取得良好回報；公募基金管理規模資進一步增長，市場資金向績優產品和風格清晰產品聚集。
公募基金管理行業向着專業、穩健的方向不斷邁進。

截至2019年末，公司持有廣發基金60.59%的股權。
廣發基金是全國社保基金、基本養老保險基金的國內投資管理人之一，亦向保險公司、財務公司、其他機構投資者及高淨值人群提供資產管理服務。
此外，廣發基金可在中國境內募集資金通過合格境內機構投資者計劃(QDII)投資於境外資本市場，並可通過其全資子公司廣發國際資產管理有限公司以RQFII方式將在境外募集資金投資於中國境內資本市場。
截至2019年末，廣發基金管理的公募基金規模合計5,025.6億元，較2018年末上升7.28%；剔除貨幣市場型基金和短期理財債券基金後的規模合計2,784.6億元，行業排名第7（數據來源：中國銀河證券基金研究中心，2020）。

截至2019年末，公司持有易方達基金22.65%的股權，是其三個並列第一大股東之一。
易方達基金是全國社保基金、基本養老保險基金的投資管理人之一，亦為保險公司、財務公司、企業年金、其他機構投資者及高淨值人群提供資產管理服務。
此外，易方達基金可在中國境內募集資金通過合格境內機構投資者計劃(QDII)投資於境外資本市場，並可將在境外募集資金通過RQFII方式投資於中國境內資本市場。
截至2019年末，易方達基金管理的公募基金規模合計7,308.70億元，較2018年末增長11.75%，剔除貨幣市場型基金和短期理財債券基金後的規模合計4,050.86億元，行業排名第1（數據來源：中國銀河證券基金研究中心，2020）。

(3)私募基金管理業務

集團主要通過全資子公司廣發信德從事私募基金管理業務。

2019年，廣發信德聚焦佈局生物醫藥、智能製造、企業服務等行業。

報告期，廣發信德管理的基金共完成多個股權投資項目，投資金額約10億元；截至2019年末，廣發信德及其管理的基金已完成約250個股權投資項目投資。
截至2019年末，廣發信德設立並管理了近40支私募基金，管理客戶資金總規模近百億元。

在境外市場，集團主要通過間接全資持股的子公司廣發投資（香港）及其下屬子公司從事投資及私募股權管理業務，已完成的投資主要覆蓋新能源、TMT、健康科學等領域，部分投資項目已通過併購退出或在香港、美國等證券交易所上市。

業務展望:

2020年是中國全面建成小康社會和「十三五」規劃的收官之年，是脫貧攻堅決戰的決勝之年。
面對開年之際洶洶襲來的新冠肺炎疫情，舉國戰「疫」，公司第一時間響應馳援，從資金物資支援、金融服務等多方面全力參與抗擊疫情，積極履行企業公民的社會責任。
集團堅信，疫情對中國經濟的影響是暫時性的，中國經濟韌性強、潛力大，疫情影響不會改變中國經濟長期向好、高質量發展的基本面。

2020年，中國資本市場亦將進入深化改革、對外開放的新紀元。
中央經濟工作會議明確指出「要加快金融體制改革，完善資本市場基礎制度，提高上市公司質量，健全退出機制，穩步推進創業板和新三板改革」；新《證券法》的正式施行將使資本市場基礎制度以及配套監管措施進一步完善；更多對外開放舉措的落地將為中國資本市場發展注入新的活力、創造新的契機，同時也將帶來新的挑戰。
在新的一年里，公司將更加堅定地秉持穩健經營的理念，強化內控管理，突出合規風控，堅守合規底線和風險管理生命線；繼續深入推進投資銀行、財富管理、交易及機構、投資管理業務的轉型，樹立品牌，專業致勝，打造新時代核心競爭優勢；堅持以人為本，加強人才隊伍建設，鍛造富有戰鬥力的廣發人才團隊。
同時，作為行業領先券商，公司將認真落實監管部門「以文化建設引領行業健康發展」的總體要求，推動企業文化建設高位進階，進一步提升公司文化軟實力，在行業發展中承擔更加重要的歷史使命！

「百舸爭流，奮楫者先」。
在新的一年裏，廣發証券將日夜兼程、風雨無阻、不斷突破、篤定前行，始終懷揣「以價值創造成就金融報國之夢」的初心，朝着「具有國際競爭力、品牌影響力和系統重要性的現代投資銀行」的目標努力奮進！

01777 花样年控股
集團主席 潘軍
發行股本(股) 5,770M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事物業銷售業務。
全年業績:
集團2019年實現營業收入約人民幣190.82億元，同比增長36.4%。
年度淨利潤為約人民幣15.02億元，同比增長28.6%。

業務回顧：

房地產開發

合同銷售情況

報告期內，集團累計實現合同銷售金額約人民幣362.10億元，合同銷售面積3,208,364平方米。
其中精品高檔住宅合同銷售金額約為226.74億元，合同銷售面積為1,976,468平方米，分別佔集團2019年房地產合同銷售總金額和總面積的約62.6%和61.6%；中高端住宅合同銷售金額約為88.68億元，合同銷售面積為954,343平方米，分別佔集團2019年房地產合同銷售總金額和總面積的約24.5%和29.7%；城市綜合體合同銷售金額約為46.68億元，合同銷售面積為277,553平方米，分別佔集團2019年房地產合同銷售總金額和總面積的約12.9%和8.7%。

粵港澳大灣區

報告期內，集團在粵港澳大灣區的深圳、惠州等城市合共實現合同銷售金額人民幣55.24億元，實現合同銷售面積250,458平方米，分別佔集團2019年房地產合同銷售總金額和總面積的約15.3%和7.8%。

成渝都市圈

報告期內，集團在成渝都市圈的成都、資陽、昆明、桂林等城市合共實現合同銷售金額人民幣143.27億元，實現合同銷售面積1,596,554平方米，分別佔集團2019年房地產合同銷售總金額和總面積的約39.6%和49.7%。

華中都市圈

報告期內，集團在華中都市圈的武漢等城市合共實現合同銷售金額人民幣14.57億元，實現合同銷售面積111,740平方米，分別佔集團2019年房地產合同銷售總金額和總面積的約4.0%和3.5%。

長三角都市圈

報告期內，集團在長三角都市圈的蘇州和南京等城市合共實現合同銷售金額人民幣81.56億元，實現合同銷售面積676,499平方米，分別佔集團2019年房地產合同銷售總金額和總面積的約22.5%和21.1%。

環渤海都市圈

報告期內，集團在環渤海都市圈的天津、石家莊等城市合共實現合同銷售金額人民幣67.00億元，實現合同銷售面積571,817平方米，分別佔集團2019年房地產合同銷售總金額和總面積的約18.5%和17.8%。

業務展望:

2020年，我國經濟增長的外部環境仍然複雜嚴峻，國內經濟下行壓力加大，但同時也存在諸多樂觀和積極因素，供給側要素條件持續升級，人口紅利正在向人才紅利轉化，科技創新和數字經濟日新月異。
預期房地產行業「房住不炒」和「分城施策」的政策方向不會改變，同時我國尚處於城鎮化中期，核心一二線城市經濟基本面良好，人口淨流入使得本地購房需求基數龐大，產業經濟支撐也使得居民購買力穩步提升，銷售規模仍有望保持穩步增長態勢，對集團重點佈局的一二線城市市場形成有力支持。

2020年，集團將繼續秉持著二次創業、蝶變重生的精神，在業務發展戰略上聚焦「地產+社區」雙頭部戰略；在運營策略上，以利潤率和現金流為導向提升運營速度，迅速因應政策和市場變化做出調整；在投資策略上，精準佈局5大城市群高潛力城市，通過招拍掛獲取快周轉地塊，同時發揮通過城市更新和產業地產低價獲地的優勢；財務策略上「穩」字當頭，積極做好債務管理，繼續優化債務結構，拓展融資渠道，降低融資成本；社區策略上，夯實線下基礎服務，提升業主滿意度，並推動線上增值賦能，圍繞社區生活場景，為業主提供各類附加服務，實現從服務面積最大，到產品覆蓋最廣、服務品質最強。

01778 彩生活
集團主席 潘軍
發行股本(股) 1,455M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團專注於通過互聯網，搭建綫下及綫上服務平台，高效聯繫社區住戶與各類商品和服務供應商，為社區住戶提供最佳的服務體驗。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，總收益由去年約人民幣3,613.7百萬元增加6.4%至約人民幣3,845.0百萬元。
截至2019年12月31日止年度，整體毛利由去年約人民幣1,282.5百萬元增長約人民幣72.9百萬元或5.7%至約人民幣1,355.4百萬元。

業務回顧：

物業管理服務的服務範圍

截至2019年12月31日，集團聘用超過53,060名駐場人員（包括集團僱用的員工及分包予第三方的員工）以提供物業管理服務。
下表載列於以下所示日期集團按酬金制及包幹制管理的小區的物業管理費範圍。
相同地區的物業管理費水平會因物業種類及位置等因素而有所差別。

增值服務的服務範圍

秉承「把社區服務做到家」的價值理念，集團一直專注於為社區業主提供多元化的增值業務服務。
通過十七年的社區管理和服務經驗，集團建立了完善的線上+線下服務體系。
集團聘請客戶經理與小區管家等駐場員工，為業主提供更為便利的社區服務。
通過集團的客戶經理高頻度的拜訪業主與業主溝通，集團與社區居民建立信任，並對其需求有了更加清晰的認識。
基於對集團所管理、提供顧問服務以及合作的小區住戶的深度瞭解，集團與第三方專業的商品及服務供應商合作，為住戶提供更加安全、便捷、舒適的居住環境。

工程服務的服務範圍

集團透過外包予合資格第三方承包商及與其合作，以及透過集團專注於工程服務和能源管理服務的附屬集團深圳市開元同濟樓宇科技有限集團（「深圳市開元同濟」）、深圳市安彩華能源管理有限集團（「深圳市安彩華」），為物業發展商（主要包括獨立物業發展商，亦在較低程度上包括花樣年集團）及集團所管理的社區提供工程服務。

業務展望:

中國的社區服務行業，未來將迎來從「社區1.0」到「社區2.0」再到「社區3.0」的進階式發展。
「社區1.0」專注於滿足業主剛需，做好物業「保安、保潔、保綠、保修」等「四保」基本服務，提升業主滿意度；「社區2.0」則是提升社區溫度，開展各類社區主題活動，拉近與業主之間的信任關係；「社區3.0」則需要進一步拓展消費場景，為業主提供各類附加服務，讓物業真正進入業主生活。

回顧過去，彩生活一直引領著行業的發展；展望未來，彩生活已蓄勢待發，將繼續夯實線下物業管理業務的基石地位，促進鄰里和諧，提升社區溫度，同時探索更多的消費場景，推動線上增值業務賦能，實現從服務面積最大，到產品覆蓋最廣、服務質量最強，以更好地滿足人民對未來美好生活的需求，實現「將社區服務做到家」的承諾。

01780 B & D STRATEGIC
集團主席 鄧永國
發行股本(股) 620M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團的業務主要透過三個主要營運附屬公司進行，即(i)嘉順土木工程有限公司（「嘉順土木工程」）；(ii)嘉順承造有限公司（「嘉順承造」）；及(iii)嘉建建築有限公司（「嘉建」）；並主要於香港從事提供改建及加建工程（包括樓宇平面及結構的改建及加建工程，當中包括設計新的結構工程、裝修工程、更改設施構造、建造現有建築物的新擴建部分、改建現有建築物、將現有建築物改建為不同類型等）及土木工程服務。
全年業績:
集團於截至二零二零年三月三十一日止年度的收益約為441.9百萬港元（二零一九年：約300.9百萬港元）。

每股基本盈利約為5.08港仙（二零一九年：約7.18港仙）。

業務回顧
集團為於香港從事改建及加建工程及土木工程的專業承建商。
為專注不同領域建築工程的規範，在主要營運附屬公司中，嘉順承造有限公司主要專注於提供改建及加建工程，嘉順土木工程有限公司及嘉建建築有限公司主要專注於提供土木工程業務，一般包括地盤平整工程及地基工程。

集團已取得進行業務活動所需的所有重要牌照、許可證及註冊，包括屋宇署所授的註冊一般建築承建商及專門承建商—地盤平整工程；香港政府發展局工務科所授的認可公共工程承建商（道路及渠務）及認可公共工程承建商（地盤平整）（兩者均為乙組（試用期））；及建造業議會的分包商註冊制度（混凝土模板、扎鐵、澆權混凝土及一般土木工程組別）。

公司股份（「股份」）於二零一九年四月三十日（「上市日期」）於聯交所主板上市，提呈發售155,000,000股普通股以供認購（包括公開發售31,000,000股股份及配售124,000,000股股份）（「股份發售」）。
所得款項擬應用於集團於招股章程「未來計劃及所得款項用途」一節所載的未來計劃。

於二零二零年三月三十一日，集團手頭上有7份合約（包括在建工程合約及尚未展開工程的合約），原有合約總價值約為607.0百萬港元。
於二零一九年三月三十一日，集團手頭上有9份合約，原有合約總價值約為624.0百萬港元。

一般而言，集團的客戶主要包括香港的物業資產管理公司、物業發展商及承建商。
集團參與公營及私營機構項目。
公營機構項目指客戶為政府部門、法定組織或政府控制實體的項目。
於截至二零二零年三月三十一日止年度，集團專注於承接私營機構的項目。

業務展望:

自二零一九年第三季度以來發生的香港社會活動及新型冠狀病毒流行病（「流行病」）的爆發可能對香港的建築業造成不確定因素。
就集團而言，自流行病以來，集團的土木工程及改建及加建工程的招標規模有所縮減，而材料及分包商的成本則有所增加。
展望未來，董事預期二零二零年將會是充滿挑戰的一年。
集團繼續面臨招標數量和定價方面的激烈競爭以及勞工和材料成本增加。
於本公告日期，流行病的影響程度仍然不確認，故施工進度可能受到不利影響，並可能產生額外成本。
然而，根據香港政府於二零二零年二月發布的二零二零年至二零二一年預算，香港政府將繼續投資於基礎設施項目，預計每年的資本工程支出平均將達到1,000億港元，未來幾年，每年的建築總產值將增至約3,000億港元。
因此，董事對香港的建築業持審慎樂觀的態度，相信集團能夠在資深管理團隊的領導下，透過把握私營及公營建築項目的增長機遇，進一步加強改建及加建工程及土木工程這兩項業務。

01781 新昌创展控股
集團主席 -
發行股本(股) 540M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團主要業務為設計、開發、製造及銷售塑膠家居用品。
全年業績:
本年度，集團的收入約為260.4百萬港元，相當於較2018年約341.0百萬港元減少約80.6百萬港元或23.6%。

本年度，公司擁有人應佔年內虧損約達297.4百萬港元，相當於較2018年約33.8百萬港元虧損淨額減少331.3百萬港元。

業務回顧:

於2019年，集團按照一早的計劃遷進新工廠設施廠址、透過收購大量處理速度更快的新生產設備升級老化生產設備，並開發新模具以應對新產品趨勢。
然而，主要因為供電不穩導致營運受阻，使工廠搬遷計劃有誤。
由於大量出資搬遷新工廠設施及購置新生產設備及模具、不利經濟環境及銀行的還款要求，導致公司陷入財務困難。
公司的營運無可避免地受到影響。
主要管理層成員及法定代表於2019年12月初離職，進一步阻礙日常營運管理、企業行政及財務匯報。

由於湯先生負責工廠的搬遷及營運事宜，搬遷失誤使公司陷入財務危機，湯先生在業務沒有適當交代的情況下決定離開公司並進一步加重了公司的債務負擔。
湯先生為原最終控股方、公司前主席，以及公司屬下附屬公司的法定代表。
其離開不能避免地影響業務。
使情況更壞的是，由於員工糾紛，湯先生無法提供賬簿及記錄，因此新管理層無法處理該困境。
在別無任何其他可行選項的情況下，廠房其後因就勞資糾紛提出的訴訟而於2020年1月17日被深圳市龍崗區人民法院查封。
集團未能進入工廠進行任何會計程序及就附屬公司的完整會計賬簿及記錄尋找素材。
因此，按專業意見，董事認為公司未能管治工廠，並於湯先生於2019年12月7日辭任公司執行董事後已失去對工廠的控制權。
就此而言，集團忍痛決定取消將附屬公司新昌塑膠合併入賬。

業務展望:

2019年，存在重大不確定性及風險，例如中華人民共和國（「中國」）與美國之間的「貿易戰」、中國政府的政治經濟政策變化，以及原材料價格上漲或供應不穩定。
此外，由於COVID-19疫情爆發，全球經濟開始進入嚴重衰退，零售業情況更是嚴峻。
董事會意識到該等風險，公司會透過實行新商業策略（包括但不限於將產品擴展至新材料供應、汽車配件供應及醫療配件供應等新行業板塊），將該等風險分散。
預期新行業板塊仍會是集團主要成功因素之一。
為在競爭激烈的家居用品市場經久不衰，不少零售業務客戶就不採購第三方品牌產品、轉而開展自家品牌業務舉棋不定。

按集團近期與客戶之間的會面所知，彼等對集團「clipfresh」品牌的產品質素及功能感到滿意，但彼等就2020年甚至幾年後的市場所作出的預測，使他們不能接受近期的零售價格；彼等大部分均向公司查詢，能否按ODM業務基準向彼等提供協助。
經多輪董事會會議商討後，集團日後將按ODM業務基準向主要客戶釋出「clipfresh」的標誌性功能，此舉或可幫助客戶建立自家品牌及加強彼等的零售業務，預測2021年收益將約為30.0百萬港元，利潤率介乎15–18%，涵蓋國家包括澳洲、美國、英國、加拿大、日本、以色列及南非。
另外，為將單一生產廠房的風險得以分散，公司將與四家外判工廠合作，從而降低生產成本。

集團亦在構思新的產品設計然後推向市場。
此外，集團正在實施多項技術革新，如實踐工業4.0的觀點，包括機械人、自動化注塑機及於來年使用自動生產及包裝線。
集團近期的有關創新已成功促進集團的銷售，從而推動本年度整體純利的增長。
集團的創新及多元化產品組合將不斷為集團帶來機會，以透過生產技術以及交叉推廣現有及新產品而開發新的產品類別，從而進一步擴大集團的規模、鞏固集團與客戶的現有關係及贏得新客戶。
為使公司脫離財政困難，集團與新投資者及融資公司合作，尋求新注資及新信貸額度、就債務重組計劃聘請獨立財務顧問、與債權人商討、與法律顧問合作，務求訴訟得以和解，並定下目標，在2020年底前完成債務重組。

雖然於2020年，全球經濟處於增長放緩及改革重組的關鍵時期，始料未及的新型COVID-19疫情將對宏觀經濟造成重大影響，但集團相信，新管理層團隊將帶領公司邁進新階段。

01782 飞思达科技
集團主席 管海卿
發行股本(股) 508M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團主要於中國內地（「中國」）提供應用性能管理（「APM」）解決方案。
年內集團的主要業務活動概無重大變動。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度的收益約為人民幣93,147,000元，較截至2018年12月31日止年度的約人民幣115,107,000元減少約19.1%。

截至2019年12月31日止年度的公司擁有人應佔溢利約為人民幣12,811,000元，較截至2018年12月31日止年度的公司擁有人應佔溢利約人民幣27,893,000元減少約54.1%。

截至2019年12月31日止年度的每股基本盈利約為人民幣2.52分（截至2018年12月31日止年度：每股基本盈利約為人民幣5.61分）。

業務回顧
公司已於2018年11月29日成功由GEM轉往香港聯合交易所有限公司主板上市。

集團是中國應用性能管理(Application Performance Management，簡稱APM）行業的市場領導者，主要為電訊運營商和大型企業提供APM產品及服務解決方案。
集團主要開展下列業務：(1)整體APM系統解決方案；(2)軟件開發服務；(3)技術服務；及(4)銷售嵌入式硬件及標準APM軟件。

隨著5G網絡的部署和技術的發展，APM（應用性能管理）和NPM（網絡性能管理）逐步融合，形成了ANPM這一龐大市場，特別是與網絡安全相關的特性使得NPM領域的技術要求更加複雜，因此展示出更強的市場增長動力。
為了抓住機遇，集團於年內形成了APM和NPM兩條核心產品線和客戶群體的格局。
產品線方面，集團主要涵蓋了5G相關的APM產品、安全類的NPM產品、以及大數據相關的分析類產品。
其中5G相關的產品在市場反應良好，集團已經收穫了多個訂單。
而另一重點發展的安全類感知分析的NPM產品及服務，集團主要客戶來自多個大型運營商客戶，主要涉及互聯網電視安全分析，這些訂單顯示集團在相關業務已取得顯著進展。

技術研發實力是高質量產品的主要支撐，因此集團在2019年對5G領域的ANPM研發加大投入，研發支出佔收入的比重達至29.5%（2018年：19.3%)。
集團於年底陸續完成了5G的ANPM產品的開發，主要涉及5G邊緣云和核心網虛擬化性能管理方面的應用，並完成首批客戶的產品交付。
隨着中國在5G商用化的進程大大加速，並在垂直行業的應用方面更加活躍和成熟，公司正在積極部署和開發5G相關的技術，同時也在強化自有的大數據分析平台及系統，並對所有技術人員進行大數據分析的規模化培訓。
到目前為止，已有超過半數員工通過大數據分析資質考核，是數字家庭領域最大的數據分析團隊之一。
在2019年的實踐中，公司的大數據產品和服務呈現出很強的競爭力。

業務展望:

5G是全新的網絡體系，帶來了運營商技術和運營模式的深刻變化，並將在未來很長時間展示巨大應用潛力，特別是5G垂直行業，例如VR、自動駕駛、遠端醫療、工業互聯網等行業。
這些有利及持續的環境因素，預計將形成對應用性能管理相關產品的強烈需求。
集團在性能管理方面有着深厚技術基礎，還將於市場持續挖掘機遇，除了維繫主要客戶運營商外，將吸納大型商業客戶，以開拓多元化客戶基礎。

展望2020年，「企業上雲」是IT業最主要的商機，企業積極尋求降低成本及發展工業互聯網，通過高速互聯網絡，將企業的基礎系統、業務、平台部署到雲端。
「企業上雲」需要廣泛的性能監控，這使得雲性能監控在世界市場成為炙手可熱的商機。
公司的ANPM性能管理產品正是有效呼應「企業上雲」衍生的需求，並在業界有着領先的地位。

有着中國運營商的豐富客戶基礎，集團會把握契機，針對運營商大型公有雲及其核心客戶－政府和公共事業單位，以及阿里巴巴，騰訊，華為等公有雲和相關的互聯網客戶，開拓及推廣富有競爭力的ANPM產品，配合其「上雲」需求。
集團有理由相信雲應用性能監控將成為公司非常有潛力的市場之一。

在數字家庭領域，當前中國的有線電視基本完成了向互聯網的轉化，因此內容運營和安全類感知分析將成為一個重點。
公司將繼續推進數字家庭領域大數據相關的應用，包括運營分析和安全類分析產品。

在未來的佈局方面，集團將進一步豐富產品組合，提高技術優勢，因此對業務的未來展望充滿信心。

01783 金仑控股有限公司
集團主席 陳金棠
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團的主要業務活動為於香港以總承建商身份提供上層結構建築及修葺、維護、改建及加建（「修葺、維護、改建及加建」）工程服務。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度，集團錄得收益約283.1百萬港元，較去年減少約33.5%。

截至2020年3月31日止年度，公司擁有人應佔虧損約為2.1百萬港元。
截至2019年3月31日止年度，公司擁有人應佔溢利約為16.8百萬港元。

截至2020年3月31日止年度，每股基本及攤薄虧損約為0.26港仙，而2019年相應年度之每股基本及攤薄盈利約為2.33港仙。

業務回顧：

集團主要在香港作為總承建商提供上層結構建築和修葺、維護、改建及加建工程服務。

上層結構建築工程指有關地面以上結構部分的樓宇建築工程。
集團的上層結構建築工程合約範圍主要包括商住樓宇發展項目。
修葺、維護、改建及加建工程指對現有結構實施修葺、維護、改建及加建工程。

集團於截至2020年3月31日止年度錄得淨虧損，而2019年相應年度則錄得純利。
淨虧損乃主要歸因於下列各項之綜合影響

(i)截至2020年3月31日止年度，集團確認之收益減少，很大程度上乃因若干進行中項目處於最後階段，而相關收益已於過往年度確認，導致收益貢獻減少；

(ii)受到自2019年6月起之社會事件及新型冠狀病毒(COVID-19)疫情於2020年1月爆發的影響，由2019年第三季度以來，本地經濟已步入技術性衰退，對建造業造成嚴重影響，並導致可供招標的項目數量減少；

(iii)部分已竣工項目中，更改工程訂單造成虧損，導致毛利率下降；及

(iv)若干長期未償還貿易應收款項的預期信貸虧損增加。

上層結構建築工程

於截至2020年3月31日止年度，有5個（2019年：8個）上層結構建築工程項目為該業務分部貢獻收益約260.4百萬港元（2019年：約285.5百萬港元）。

修葺、維護、改建及加建工程

於截至2020年3月31日止年度，有13個（2019年：10個）修葺、維護、改建及加建工程項目為該業務分部貢獻收益約22.7百萬港元（2019年：約140.3百萬港元）。

中國內地與美國之間貿易關係緊張，加上自2019年6月起持續數月之本地社會事件及2020年1月爆發新型冠狀病毒（COVID-19）疫情的影響，已對香港之營商及投資環境與建築行業造成嚴重打擊。
因此，可供投標的項目數目大幅減少，導致建築市場上投標項目之激烈競爭，並降低建設項目的盈利能力。

業務展望:

面對目前經濟不景，預期香港經濟將在來年跌入寒冬，集團正在擬定策略籌備實現盈利能力及卓越營運。
此外，憑藉集團經驗豐富的專業管理團隊及與主要客戶的穩定關係以及於建築市場的聲譽，集團將於未來財政年度繼續致力審慎投標具更佳溢利率之新項目。

香港特別行政區行政長官於2019年施政報告中宣佈政府預留50億港元以大幅增加過渡性房屋項目數目，在未來三年提供合共10,000單位。
集團對建築市場之中長期前景持審慎樂觀態度。

01785 成都高速
集團主席 肖軍
發行股本(股) 456M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 公路及鐵路
公司業務 集團主要從事四川省成都市及周邊地區高速公路的運營、管理及發展。
全年業績:
報告期內，集團實現通行費收入人民幣1,255,926 千元（2018 年：人民幣985,898 千元），較2018年增長人民幣270,028 千元，增長幅度27.4%。

報告期內，集團實現年內溢利人民幣471,102 千元（2018 年：人民幣446,042 千元），同比增加5.6%；實現歸屬於公司擁有人應佔年內全面收益總額人民幣438,791 千元（2018 年：人民幣415,488 千元），同比增長5.6%。
基本每股收益約人民幣0.268 元（2018 年：約人民幣0.346 元）。

業務回顧
主營業務穩中向好

2019 年，全國GDP增長6.1%，經濟運行總體平穩，經濟結構繼續優化。
公司主要業務所處的四川省及成都市GDP同比分別錄得增長7.5% 和7.8%，均高於全國平均水平。
得益於宏觀經濟的良好環境，公司按照既定戰略目標努力做大做強主業。

報告期內，成灌高速公路、成彭高速公路、成溫邛高速公路、成都機場高速公路加權日均車流量依次達到40,564 輛次、51,342 輛次、57,768 輛次及44,396 輛次，較2018年同比變動依次為-4.6%、81.3%、8.2%及1.5%；通行費收入依次為人民幣307,940 千元、人民幣238,312 千元、人民幣433,933千元及人民幣142,570 千元。
其中成灌高速公路、成彭高速公路、成溫邛高速公路、成都機場高速公路通行費收入同比變動依次為-6.8%，110.6%，9.0% 及-1.1%。

邛名高速公路是集團2019年從成高建設新收購的高速公路，屬於同一控制下企業合併，由於成高建設於2019 年5月7日完成了對成名高速公司的股權收購，因此，集團將邛名高速公路2019 年5月至12月業績納入本次財務報表的合併範圍。
2019 年5月至12月，邛名高速公路通行費收入為人民幣133,171千元。
若按2019年全年統計，邛名高速公路加權日均車流量為13,718 輛次，較2018年同比增長10.3%，實現通行費收入為人民幣189,953 千元（2018年：人民幣169,478千元），較2018年增加人民幣20,475千元，增長幅度為12.1%。

報告期內，成彭高速公路的車流量和通行費收入保持了較大增長，業績突出。
主要原因是該高速公路持續受惠於擴容改造成果以及始於2018 年7月12日的全面恢復通車。
成溫邛高速公路受惠於連接成都市區及成溫邛高速公路入口的日月大道竣工，吸引了更多車流前往通行，其車流量及通行費收入亦有增長。
成都機場高速公路因承擔了比2018年更多的ETC通行折扣，收入略有下降。
成灌高速公路車流量和通行費收入較2018年有所下降，主要是受到了成都市繞城高速公路永寧、蜀源兩個收費站開通以及成彭高速公路2018 年7月12日恢復通車帶來的車流量分流影響。
此外，於2019 年8月20日四川省阿壩州汶川縣發生的泥石流災害和四川省阿壩州在報告期內開展的環境專項治理亦對成灌高速公路車流量有一定負面影響。
邛名高速公路實現通行費收入增長的原因是該高速公路進入成熟期，經濟效益開始顯現。

積極落實政策，提升通行能力

報告期內，集團響應國家政策，積極實施ETC軟硬件技術改造，提升通行能力。
報告期內，集團按照國務院辦公廳《關於印發深化收費公路制度改革取消高速公路省界收費站實施方案的通知》要求，對成灌高速公路、成彭高速公路、成溫邛高速公路3條高速公路進行ETC門架系統硬件及軟件標準化建設改造（成都機場高速公路不需進行ETC門架系統硬件改造，僅升級收費軟件即可達到要求），截至2019 年12月底共完成了46 座ETC門架建設。
此外，集團聯合銀行和微信營運商共同研發了「四川高速通」微信小程序並於2019 年6月正式上線發佈，該產品提供全天24小時在線的ETC線上辦理服務。
集團亦通過在所屬高速公路設置無人值守發卡機、移動掃碼支付等措施，積極改善通行便捷程度和工作效率。

擴大主業，成功收購成名高速公司股權

報告期內，公司在2019 年10 月28日成功與成高建設訂立股權轉讓協議收購成名高速公司51%股權，並於2019 年12 月20日完成相關工商變更。
該項收購的完成，擴大了集團的資產規模以及在四川省內的主業市場份額，有助於強化公司在收費公路和道路投資、經營管理方面的核心優勢。
完成該項收購後，集團所經營的高速公路總里程（含城北出口高速公路）由約149.69公里增加至約202.37 公里。

業務展望:

中央財經委員會於2020 年1月3日召開第六次會議，會議聚焦成渝經濟圈，提出「推動成渝地區雙城經濟圈建設，在西部形成高質量發展的重要增長極」。
公司預計，宏觀政策的利好導向將為成都市及周邊區域的持續發展帶來有力支撐，並作用於交通運輸、倉儲物流、旅遊業等行業，從而為集團帶來發展機遇。

2020 年，公司將繼續做強高速公路投建管養主業，鞏固核心競爭力。
一是計劃設立專業化運營公司對所屬高速公路管養業務進行統籌管理，降低高速公路運營管理成本。
二是計劃有效利用高速公路沿線地域的招商引資政策，按照「高速+」的產業思路，在成灌高速公路安德收費站附近投資建設主題式服務區，在提升該高速公路通行體驗和服務水平的同時培育新的營收和利潤增長空間。

2019 年12月，武漢市出現新型冠狀病毒肺炎疫情，並迅速發展影響全國。
四川省於2020 年1月24日啟動了突發公共衛生事件一級應急響應，執行了嚴格的疫情防控措施。
與此同時，交通運輸部針對疫情防控出台了相關通行政策，一是延長了春節假期免收中小型客車通行費的時間以鼓勵春節後城市返程人員錯峰出行，減少人流聚集規模。
二是決定從2020 年2月17 日0時起至疫情防控結束，免收全國收費公路車輛通行費。
預計各項疫情防控措施的執行將導致集團在新型冠狀病毒肺炎疫情防控期間收入大幅下降。
此外，根據交通運輸部官方網站發佈，政府將另行研究出台相關配套保障政策，統籌維護收費公路使用者、債權人、投資者和經營者的合法利益。
公司將對該類政策持續進行關注，努力減少疫情帶來的負面影響，並適時履行披露義務。

抓住發展機遇，克服當前困難，履行社會責任是集團作為H股上市公司持續發展的必然訴求。
集團將堅定信心，凝聚力量，繼續奮勇拚搏，為股東創造更大價值。

01786 铁建装备
集團主席 劉飛香
發行股本(股) 532M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 公司主要業務為鐵路大型養路機械研究、開發、製造及銷售；零部件銷售及服務；產品大修服務；鐵路線路養護服務以及軌道車輛領域內的工程技術服務。
全年業績:
集團主營業務收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣2,410.7百萬元減少人民幣301.5百萬元至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣2,109.2百萬元，下降12.51%。

集團毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣575.4百萬元增加人民幣6.1百萬元至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣581.5百萬元。
集團毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度的23.87%增長至截至二零一九年十二月三十一日止年度的27.57%。

集團稅前利潤由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣172.4百萬元減少人民幣29.8百萬元至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣142.6百萬元。

歸屬於母公司擁有人的利潤由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣156.4百萬元減少人民幣34.2百萬元至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣122.2百萬元。

業務回顧：

二零一九年，公司主要經濟指標相對保持平穩，全年完成營業收入人民幣2,109百萬元，實現利潤人民幣122百萬元。

一年來，集團堅持對社會、對股東、對員工負責的理念，在董事會的正確領導下，著力穩增長、促改革、謀創新，各項工作取得新的進展。
公司基於戰略佈局，對公司組織架構進行了適時調整，強化經營、研發和服務部門職能，同步對公司相關制度和流程進行了完善和更新。
企業科技研發取得喜人成果，成功突破一批關鍵技術和核心裝置，研發出吸煤車、高速打磨車等系列世界領先產品，全年推出的新產品數量和種類均為歷年之最。
公司在海外市場取得較大突破，同時深入城市軌道和地方鐵路等新興市場，形成了地鐵銑軌、打磨、檢測、探傷、焊軌等系列產品的全覆蓋，並在工程施工業務方面也取得了較大進展。
集團進一步提升生產組織能力和快速響應能力，對供應鏈加強整合與管理，持續夯實製造能力基礎。
集團在履行環境及社會責任方面繼續努力，一年來創造就業崗位254個，並積極參與社會愛心活動，開展愛心獻血、向貧困學校捐贈物資等活動，較好履行社會責任。

業務展望:

二零二零年公司面臨的外部形勢變化複雜，但風險與機遇同在。
公司將按照各位董事的期望，深入推進公司「十大管理體系」再完善再創新，重點推進產品「國產化、常用化、通用化、標準化、模塊化」五個方面的革新。
全速開拓海外、城市軌道等新興市場，全力深化改革創新，全面提升企業管理，向著世界領先的大型養路施工智能裝備整體解決方案提供商的目標奮勇前行。

01787 山东黄金
集團主席 李國紅
發行股本(股) 700M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 貴金屬
公司業務 集團主要從事黃金採礦及加工、銷售黃金產品以及製造及銷售建築裝潢材料。
全年業績:
收入由2018年同期的約人民幣56,250.5百萬元，增加11.3%至約人民幣62,613.1百萬元.毛利由2018年同期的約人民幣4,036.6百萬元，增加24.1%至約人民幣5,011.3百萬元.

業務回顧：

（一）明晰戰略導向，勇於擔當作為。
在科學分析機遇與挑戰的基礎上，進一步明確了下步發展方向。
集團上下緊盯戰略目標，緊緊圍繞2019年經營指標要求，接續發力，攻堅克難，通過加強生產經營管控、不斷優化生產組織、創新開展勞動競賽等方式，生產能力得到穩步提升。

（二）狠抓經營管理，突出提質增效。
通過開展「優化採充工藝、降低礦石貧化」專項活動、建立實施礦山企業高質量發展指標評價體系、簽訂「提質增效」活動目標責任書等方式，使創效能力得到明顯提升。
密切關注宏觀經濟形勢和資本市場，深入研判黃金市場、搶抓機遇，適時調整銷售策略，較好把握住了黃金價格趨勢，做到了高點銷售。
深入開展「財務管理工作提升」和總部、實驗室「基礎管理達標」活動，基礎管理工作進一步提高。
全面推廣應用COP辦公平台，啟動「山金雲」數據中心、ERP平台等項目建設，打開了信息化工作新局面。
多渠道開展融資工作，成功發行綠色債券人民幣10億元。

（三）注重改革創新，聚力轉型升級。
堅定不移全面深化改革，成功收購山金金控集團100%股權，注入黃金產業鏈金融資產，提高集團綜合實力。
堅持以新舊動能轉換重大工程為抓手，著力在科技攻關、工程建設等方面攻堅發力。
全年榮獲省部級獎勵30項，授權專利73項，集團擁有的「海底大型金屬礦床高效開採與安全保障關鍵技術專利集群」成功入選山東省重點領域百項關鍵核心技術。
三山島國際一流示範礦山建設形象進度完成規劃總投資額的70%，國際一流示範礦山初見輪廓。
積極採用新技術，國內首個5G礦業工業化應用在萊西集團－500米中段成功實現。

（四）秉承開放理念，加快國際布局。
積極開展境內及境外資源併購，廣泛遴選優質項目，開展案頭盡調和現場考察，「走出去」步伐不斷加快。
注重加強與知名礦業集團、投資機構的溝通交流，先後到北京、上海、深圳、香港、新加坡、美國、英國等多地進行業績路演，在加拿大設立代表處並舉辦礦業投資研討會，受到國內外礦業同行、知名機構、媒體高度關注，並當選為中國上市集團協會副會長單位，進一步提高了在資本市場和國際市場行業地位及品牌形象。

（五）加強安全環保，穩定發展形勢。
緊盯「雙零」目標不動搖，堅持強化「雙基」建設，開展各類安全環保檢查督查和井下通風降溫、防水、防火、支護等安全專項治理，不斷深化隱患查改。
全面推進綠色礦山建設，綠色礦山建設水平不斷提升，集團所屬10個企業的12座礦山進入全國綠色礦山名錄。
在全國環保核查日益趨緊的形勢下，實現了所有礦山的安全、環保運行。

（六）強化黨的引領，加強黨的建設。
堅定自覺扛起管黨治黨政治責任，抓住用好開展「不忘初心、牢記使命」主題教育的寶貴機遇，統籌推進各項重點任務落實落地。
嚴格落實主體責任，將從嚴治黨與重點工作同部署、同落實、同督查、同考核。
嚴格落實意識形態工作責任制，成立集團意識形態和宣傳思想工作領導機構，設立新聞發言人，營造起良好輿論環境。

業務展望:

2020年是「全面建成小康社會」宏偉目標的實現之年、「三大攻堅戰」的最後攻關之年，更是「十三五」規劃的收官之年。
集團將繼續深挖內潛，充分挖掘現有企業產能和深化國際化運營力度為工作重點，通過併購在產黃金礦山，力爭集團黃金產量再上新台階，繼續保持行業優勢地位。

01788 国泰君安国际
集團主席 閻峰
發行股本(股) 9,615M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 證券
公司業務 集團主要從事經紀、企業融資、資產管理、貸款及融資、金融產品、做市及投資業務。
全年業績:
集團向公司股東（「股東」）報告，截至二零一九年十二月三十一日止年內錄得股東應佔溢利總額約8.95億港元（二零一八年：約7.97億港元），較去年增長約12.4%。

回顧年內，集團錄得總收益約42.46億港元（二零一八年：30.26億港元），較去年大幅上升40.3%。

業務回顧:

擴建優化財富管理平台，豐富高淨值客戶投資組合

回顧年內，集團持續擴建和優化財富管理平台，為客戶提供全面優質的產品和服務，並把握時機推出新產品以開拓市場，吸引了來自香港、中國內地及海外的優質客戶，財富管理業務的客戶托管資金額大幅躍升，年底已超過190億港元。
十一月，公司成為香港第三家獲資格的中資上市結構產品發行商，正式推出窩輪及牛熊證等產品，為客戶的投資組合提供了更多不同風險偏好的選擇，客戶反應熱烈。
財富管理平台的拓展為集團業務的整體發展增添了動力，有利於增加集團風險中性收入，從而帶動風險調整後淨資產回報率的進一步提升。

完成收購越南金融服務公司，成為首家進入越南市場的中資券商

二零一九年年底，集團完成對越南投資證券股份公司（「IVS」）的戰略投資收購項目。
在這次交易中，公司以與IVS淨資產相約的代價認購其新發行股份，並成為其主要股東。
IVS是一家在越南河內交易所上市的金融機構，主要業務包括證券經紀、證券市場調研及證券投資諮詢等。
自二零一九年十二月起，客戶已可通過集團的經紀服務投資越南股票市場。
集團認為，收購IVS將為集團客戶帶來更豐富的投資選擇，有望進一步優化集團現有的業務結構，有助公司在立足香港、新加坡後進一步擴大在東南亞的業務發展，並抓住「一帶一路」倡議帶來的發展機遇。

持續優化客戶結構，助力優質企業海外發展

回顧年內，集團繼續深化策略性調整，通過豐富的國際市場服務經驗及良好的服務口碑，積極發掘與優質大型國有企業、機構客戶的合作機會，客戶結構顯著優化，整體風險顯著下降。
於二零一九年四月，公司與全球最大的木材經營商中國林業集團有限公司達成戰略合作協議，將為中國林業集團與其在香港設立的財資中心提供多元化的金融產品和服務，協助其在海外進行投資、融資及業務發展。

「國泰君安」品牌影響力持續擴大

二零一九年，集團於香港、新加坡等東南亞金融市場的品牌影響力與口碑不斷提升，年內，公司榮膺多家業內知名國際媒體頒發超過20項的大獎，其中《彭博商業周刊╱中文版》、《亞洲風險》、《亞洲企業管治》、《財資》、《中國融資》與《大公報》、路孚特旗下的《Starmine》等海內外媒體分別對公司財富管理、投資銀行、金融產品、資產管理與研究等業務予以肯定及認可，同時對集團的風險管理、企業管治、投資者關係等多方面工作成績作出了高度評價。

業務展望:

二零二零年年初，新型冠狀病毒引發的疫情（「新冠疫情」）成為全球焦點，多國採取了取消公共活動、限制出行、甚至封城等多項措施，全球經濟、金融市場均面臨壓力和挑戰。
儘管美聯儲不斷降息並進一步啟動量化寬鬆計劃，以緩解新冠疫情對經濟的衝擊，然而於三月份全球市場持續震蕩下跌，投資者對全球經濟衰退可能引發的信用和債務危機有較大的擔憂。

近年來，集團不斷優化風險管理體系的建設，加強執行力度。
於二零一九年，集團已加大對貸款類資產預期風險的撥備減值，大幅增強了資產負債表的抗風險能力，同時，集團提升了風險中性業務佔比，通過增加費用類收入使整體收入更均衡、穩健。
集團已做好準備，審慎的風險管理理念，腳踏實地的經營風格以及均衡穩健的業務發展戰略將助集團在二零二零年嚴峻的市場環境中實現跨週期增長。

儘管新冠疫情對市場和經濟造成了衝擊，於中長期，公司對在不斷開放的環境下中國內地的經濟發展仍然充滿信心。
集團將進一步擴大、加強作為優質金融服務平台的實力和影響力，強化財富管理服務和全球資產配置能力，為客戶提供一站式的投資、融資綜合解決方案。

未來，集團業務發展重點包括：

加大機構、企業客戶開發力度。
以央企、國企等戰略級重點客戶為核心，著力開拓機構、企業客戶市場。
憑藉累積多年的品牌優勢及市場經驗，進一步完善產品鏈，並提升服務質量，以多元化的優質金融服務為客戶帶來回報。

加強財富管理與各業務間協同效應。
財富管理業務的發展將促進集團壯大高淨值客戶群體，從而為企業融資、資產管理等業務引入新機遇。
另一方面，集團固定收益、金融產品、企業融資、資產管理等業務亦可為客戶提供更豐富的投資目標和產品，不斷滿足客戶多元化的需求，為公司和客戶創造雙贏局面。

加深金融產品的核心競爭優勢。
集團定制化和專業化的金融產品為公司在結構性產品市場上確立了領先地位，加上優於同業的資金水平，近年成為公司核心競爭力之一。
公司將繼續為客戶提供差異化、定制化、專業化的金融產品，積極深化和母公司的合作，在跨境金融產品市場上拓展新機。

鞏固東南亞發展深度。
立足新加坡市場後，集團去年成為首個佈局越南市場的中資券商。
未來，集團將繼續以國家「一帶一路」倡議為契機，加速探索東南亞市場，通過越南子公司和新加坡子公司進一步推進國際化發展，成為境內客戶「走出去」和境外客戶「引進來」的專業合作夥伴。

集團將堅持一貫的踏實、穩健經營策略，亦及時捕捉市場機遇，做到與時俱進、吐故納新。
同時，集團將一如既往地完善風險管理措施和強化執行力度，在及時識別、度量、對沖和降低風險基礎上，鞏固、提升自身突出的風控管控能力。
集團將始終以提高風險調整後的淨資產回報率為核心目標，以穩定、理想的複合增長回報客戶和投資者對集團的長期支持。

01789 爱康医疗
集團主席 李志疆
發行股本(股) 1,114M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要從事設計、開發、生產及銷售骨科植入物及相關產品。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團實現年度收入人民幣926.7百萬元，較2018年大幅增長54.3%；實現溢利人民幣267.0百萬元，較2018年大幅增長84.2%。

業務回顧：

3D打印產品業務

3D打印產品是指使用3D打印技術生產的產品。

2019年，集團的3D打印產品實現銷售收入人民幣123.4百萬元，與2018年相比增長76.5%。
3D打印業能夠繼續保持快速增長的主要原因是經過持續的市場教育和推廣以及相關學術文章的發表，3D打印產品的理念和優勢已經獲得了骨科醫生的廣泛認可。
2019年集團推出了3D打印人工骨盆系統和3DACT雙動全髖翻修系統。
3D打印人工骨盆系統適用於骨盆區域的腫瘤切除重建，假體能夠獲得更加穩定的效果，幫助患者更好的恢復行動能力。
3DACT雙動全髖翻修系統適用於髖臼側骨缺損病人，能夠為醫生提供更加簡單有效的方式進行髖臼重建，大大降低骨科醫生的學習曲綫，幫助醫生更加簡便輕鬆的完成複雜的髖關節翻修術，讓複雜和困難的問題簡單化，讓手術操作更方便。
2019年，3D打印脊柱產品業務也取得了突破。
產品已經進入全國100多家醫院，其中一半以上為全國知名三甲醫院。
在疑難病例以及骨腫瘤病例上獲得了更多的該領域的專家的認可。

髖膝關節產品業務

此欄目下的髖膝關節產品業務不包括3D打印產品。

2019年，集團的髖膝關節產品實現收入774.1百萬元，同比增長55.7%。
髖膝關節產品銷售收入的迅速增長有賴於集團優異的產品質量和廣泛的銷售渠道。
2019年，由於骨科醫生水平的不斷提高以及醫保的進一步覆蓋，更多的醫院尤其是二級醫院可以開展關節置換手術，因此對於人工關節產品的需求也進一步增強。
集團借助這一機會，進一步鞏固了在下沉市場的優勢，同時，憑藉著領先的技術和優質的產品逐步進入高端市場，獲得了更多的市場份額。

業務展望:

1.以3D打印技術為引領，多業務綫並舉增長，成為中國骨科的領導品牌，樹立全球化的品牌形象

2.梳理集團內部體系建設，適應行業的快速發展

3.關注政府出台的各類行業政策，根據集團自身特點進行積極應對

01790 达力环保
集團主席 Lim Chin Sean
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 水務供應
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」） 從事污水處理業務。
全年業績:
集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約492.5百萬港元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約515.4百萬港元， 按年增加約22.9百萬港元或約5%。

集團的毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約176.1百萬港元略減至截至二零一九年十二月三十一日止年度的

約171.1百萬港元， 按年減少約5.0百萬港元。
 

集團的年內溢利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約70.1百萬港元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約107.7百萬港元， 增幅約為37.6百萬港元或約54%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度， 公司擁有人應佔每股盈利（基本及攤薄） 為每股0.11港元， 而截至二零一八年十二月三十一日止年度則為每股0.26港元。
 

業務回顧
儘管全球及國內經濟格局不明朗， 集團仍在二零一九年保持穩定並錄得強勁經營財務表現。
 集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得收益約515.4百萬港元， 較去年同期增加約4.6%（二零一八年： 492.5百萬港元）。
 有關增加乃主要歸因於在二零一九年就第四處理廠新增每日100,000立方米的擴充工程確認較高建築收益。
 年內溢利約為107.7百萬港元，同比增加37.6百萬港元或53.6%（二零一八年： 70.1百萬港元）， 主要歸因於缺少一次性上市開支（於二零一八年產生） 以及集團就於聯交所主板成功上市收到寧夏回族自治區財政廳之一次性現金獎勵約17.6百萬港元（相當於人民幣15.0百萬元）。

然而， 二零一九年污水處理總量降至約100.1百萬立方米， 較截至二零一八年十二月三十一日止年度的113.4百萬立方米減少約11.7%， 主要歸因於處理廠的污水流入量整體下降。
 儘管如此， 集團仍致力維持處理廠營運， 並全年按照穩定達標排放規定的排放標準實現穩健的營運及穩定的經處理水流出。

二零一九年主要重點是第四處理廠擴充如期完成， 集團已於二零一九年十二月通過地方政府進行的環保驗收。
 集團的另一個里程碑是第四處理廠擴充以準四類水標準營運， 高於國家污水排放標準一級A標準， 顯示出在集團經驗豐富的管理團隊領導下成功執行策略而具備的業務基礎實力。

集團非常重視僱員福利， 集團致力根據適用法律法規為僱員的福利作出貢獻。
 二零一九年五月， 集團的主要附屬公司達力（銀川） 獲認可為二零一八年度銀川市社會保險誠信單位， 而達力（銀川） 已連續兩年獲獎。

業務展望:

二零二零年度，中國經濟的潛在短期增長預期將遭受由COVID–19爆發所致的中國境外及境內物流中斷，令消費者支出減慢及生產中斷，連同全球油價及生產衝擊直接對全球經濟造成打擊所影響。

為緩和COVID–19爆發造成的經濟影響，中國中央及地方政府除確保穩定醫療用品和日常必需品的供應外，亦推出一系列扶持政策，以增強企業的信心並減輕其合規負擔。
扶持政策包括指導企業恢復生產、促進對外貿易的措施、提供稅項及費用減免、財政支援、社會保障福利、降低能源成本及獎勵醫療用品捐贈等方面的政策。

於二零二零年二月，銀川市已採取活動限制、群眾聚會限制、自我隔離及關閉學校、餐館及娛樂中心以遏制COVID-19的傳播。
該等遏制措施導致來自第一處理廠、第二處理廠及第四處理廠服務地區的污水流入量下降。
另外，集團亦留意到因假期延長及遙距工作安排，令處理付款的時間因而延長，從而令集團向客戶收取應收款項時亦略有延遲。

然而，在營運方面，集團的處理廠只經近於零的干擾，乃由於集團的營運不屬於勞動密集型，而處理廠的設置大多為自動化，且能透過集團的質量監控系統監察。
集團亦有足夠的消耗品庫存，以確保水質達至所要求的排放標準。
作為對員工安全的應急預防措施，集團為僱員（營運團隊除外）實施遙距彈性工作安排，並每日為所有處理廠進行清潔及消毒。

集團年內的策略為專注於就新水價及分別第一處理廠、第二處理廠及第四處理廠升級及擴充工程的新每日基本水量作出定案。
管理層將與地方機關（其由銀川市市政管理局、銀川市財政局及達力（銀川）污水處理有限公司共同任命）緊密合作，以完成對集團資本投資成本及營運成本的審計。

01792 CMON
集團主席 黃成安
發行股本(股) 1,806M
面值幣種 港元
股票面值 0.00005
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要從事設計、開發及銷售棋盤遊戲、袖珍模型及其他消閒產品。
集團於新加坡及美國經營。
全年業績:
收益自截至二零一七年十二月三十一日止年度約29.8百萬美元減少約5.4%至截至二零一八年十二月三十一日止年度約28.2百萬美元。

有關建議轉板上市的專業服務費約為0.9百萬美元。
計入有關開支，公司權益持有人應佔年度溢利及全面收益總額自截至二零一七年十二月三十一日止年度約3.5百萬美元減少約42.9%至截至二零一八年十二月三十一日止年度約2.0百萬美元。

業務回顧
集團為一家休閒遊戲發行商，主要專長開發及發佈桌遊（包括棋盤遊戲及模型戰棋）。
集團亦自二零一五年起開始開發及推出手機遊戲。
於二零一八年，集團推出首款電腦遊戲。

集團發佈自家遊戲及特許遊戲。
集團亦分銷第三方桌遊。
集團主要通過Kickstarter及批發商銷售桌遊。
集團亦透過自有網店及遊戲展直接銷售予終端用戶。

於二零一八年十二月三十一日，集團已推出共83款遊戲，當中包括78款棋盤遊戲、三款模型戰棋、一款手機遊戲及一款電腦遊戲。
於截至二零一八年十二月三十一日止年度，Kickstarter推出的五款棋盤遊戲（即《Arcadia Quest: Riders 》、《Cthulhu: Death May Die 》、《HATE 》、《Zombicide: Invader》及《Starcadia Quest 》）；及其中一款模型戰棋（即《A Song of Ice & Fire: Tabletop Miniatures Game》）已付運。

業務展望:

集團的策略是藉產品多元化及渠道多元化促成長期增長。
集團的策略繼續有三方面 — 重新集中市場推廣工作於終端用戶及玩家、進軍亞洲（特別是中國）尚未開發市場，以及進一步提升遊戲設計、特許及知識產權（「知識產權」）創投能力。
自公司於二零一六年十二月二日上市以來，集團已成功招聘多名獲獎創作人員。
以上策略與集團不斷擴展銷售及市場推廣能力、接觸更多玩家，並同時發行更多高品質的桌遊及手機遊戲的目標一致。

集團銳意成為休閒遊戲行業領先的優質遊戲開發者及發行商，對桌遊行業的增長及發展樂觀。
於截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團推出七款Kickstarter遊戲《Arcadia Quest: Riders 》、《Blood Rage Digital 》、《Cthulhu: Death May Die 》、《HATE 》、《Project: ELITE 》、《Starcadia Quest 》及《Zombicide: Invader》，並分別籌集約0.3百萬美元、0.8百萬美元、2.4百萬美元、1.5百萬美元、0.6百萬美元、0.9百萬美元及3.4百萬美元。
集團亦於二零一九年一月推出Kickstarter遊戲《Munchkin Dungeon》，並籌集約0.7百萬美元。
集團將繼續推出吸引及挽留眾多玩家的遊戲，從而提升收益基礎及保持競爭地位。
此外，集團將不斷努力擴大地域覆蓋，旨在增加市場份額及獲得更多曝光率。
為擴大集團在中國的版圖，集團已經於中國成立一間全資附屬公司，並已自二零一八年十月起投入營運。

於二零一八年七月六日，集團根據聯交所證券上市規則第9A章及附錄二十八，就建議轉板上市向聯交所提交正式申請。
董事相信，建議轉板上市將可進一步加強集團的形象、品牌及產品關注，繼而將促成集團實現上述目標。
另外，主板上市地位將有助集團探索與更具規模及知名度目標的未來合作機會的可能性，有利於集團的長期業務增長。
除業務相關裨益外，建議轉板上市亦可能藉改善股份的買賣流通性、加強公司現有股東（「股東」）的信心及提升潛在投資者（尤其是機構投資者）的認受性，有助加強集團的股東基礎及價值。
因此，董事認為股份在主板上市將有利於集團的未來增長及業務發展，並符合公司及其股東的整體利益。
然而，於本公告日期，由於申請程序自於二零一八年七月六日呈交起已歷時超過六個月，故申請已告自動失效。
集團擬根據聯交所就重續申請頒佈的規則及指引作出重新呈交。
公司將會在適當時作出進一步公告，以知會股東有關建議轉板上市的進度。

01793 伟工控股
集團主席 曾家葉
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事提供屋宇建造及維修、保養、改建及加建（「裝修及維修工程」）服務。
全年業績:
收益由截至2019年3月31日止年度約980.6百萬港元增加至截至2020年3月31日止年度約1,204.0百萬港元，增幅為約22.8%。

毛利由截至2019年3月31日止年度約90.5百萬港元增加至截至2020年3月31日止年度約104.6百萬港元，增幅為約15.6%。

毛利率由截至2019年3月31日止年度約9.2%減少至截至2020年3月31日止年度約8.7%。

公司權益持有人應佔溢利由截至2019年3月31日止年度約37.2百萬港元增至截至2020年3月31日止年度約50.5百萬港元，增幅約13.3百萬港元或35.8%。
扣除上市開支後，截至2019年3月31日止年度的經調整純利約為50.3百萬港元，而截至2020年3月31日止年度並無產生上市開支。

每股基本盈利截至2020年3月31日止年度約為6.3港仙，而截至2019年3月31日止年度則約為6.0港仙。

業務回顧
集團作為香港一間歷史悠久之總承建商，主要從事提供(i)屋宇建造服務及(ii)裝修及維修工程服務。
集團提供屋宇建造服務予私營及公營界別客戶。
集團提供的屋宇建造服務主要包括住宅、商用和工業樓宇等新樓宇的建築工程，而集團的裝修及維修工程服務包括對現有設施、樓宇各部分及周圍環境的一般維修、保養、改善、翻新、改建及加建。

於2020年3月31日，集團手頭上有11宗主要項目，各項目獲授合約金額為10.0百萬港元以上，包括正在進行中及尚未開始的項目。
此外，有1宗新主要項目於2020年3月31日後獲授，其獲授合約金額為10.0百萬港元以上。

截至2020年3月31日止年度期間，集團已完成2宗主要項目，各項目獲授合約金額為10.0百萬港元以上。

業務展望:

公司股份（「股份」）於2019年2月27日在聯交所主板成功上市。
董事認為，上市將提升集團形象，並為集團的市場機遇帶來正面影響。
此外，股份發售所得款項淨額（「所得款項淨額」）將為集團提供所需資金，以開展長期發展計劃及支援集團增長。
集團於2020年3月及4月成功獲授2項合約金額合共為約786.0百萬港元的屋宇建造合約。
儘管如此，董事仍相信集團正面對香港屋宇建造以及裝修及維修工程市場的激烈競爭。
客戶對工程評估的認證及認可保持審慎態度，以及直接成本持續上升，必定將增加集團整體的營運風險。
管理層正謹慎處理該等風險。
年初爆發的新型冠狀病毒病已令經營環境嚴峻，亦對香港的各行業帶來挑戰。
集團將密切觀察疫情，並評估疫情對屋宇建造以及裝修及維修工程業務的整體影響。
於新型冠狀病毒病爆發期間，集團在只有輕微干擾的情況下繼續推進建築工程。
展望未來，受惠香港政府實施的基建設施發展政策及增加房屋供應支持，董事對香港的屋宇建造以及裝修及維修工程業的前景依然保持審慎樂觀。

01796 耀高控股
集團主席 文海源
發行股本(股) 480M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事裝修服務及供應裝修材料。
全年業績:
集團於截至二零二零年三月三十一日止年度之收益約為420.3百萬港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：約669.8百萬港元）。

於截至二零二零年三月三十一日止年度之毛利率約為2.7%（截至二零一九年三月三十一日止年度：約12.0%）。

集團於截至二零二零年三月三十一日止年度之除所得稅前虧損約為7.9百萬港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：除所得稅前溢利約46.1百萬港元）。

於截至二零二零年三月三十一日止年度，公司權益持有人應佔虧損約為8.0百萬港元（截至二零一九年三月三十一日止年度權益持有人應佔溢利：約36.0百萬港元）。

截至二零二零年三月三十一日止年度之每股基本及攤薄虧損約為1.66港仙（截至二零一九年三月三十一日止年度之每股基本及攤薄盈利：約9.22港仙）。

業務回顧
集團是香港知名裝修承建商，自集團的主要運營附屬公司之一海城裝飾工程有限公司（「海城裝飾」）於一九九五年成立以來，擁有逾24年的經驗。
集團的裝修服務涵蓋(i)為新樓宇進行裝修工程；及(ii)對涉及升級、改造及拆除現有工程的現有樓宇進行內部重裝工程。
海城裝飾及美耐雅木業製品有限公司均為於建造業議會註冊專門行業承造商制度下註冊的分包商。
彼等主要按項目基準為香港住宅及商業物業提供服務。
在較小程度上，集團亦根據客戶要求於香港供應裝修材料（如木材產品）。

集團的收益獲分類為來自住宅及非住宅裝修服務的收益，以及小部分為來自供應裝修材料的收益。
於回顧年度，集團的收益減少37.2%至約420.3百萬港元（二零一九之財政年度：669.8百萬港元）。
有關減少主要可歸因於(i)於回顧年度所承接大規模項目減少；及(ii)於回顧年度爆發COVID-19疫情，導致若干項目有所延遲；及(iii)集團於回顧年度為針對激烈市場競爭而採納更具競爭力項目定價策略所致。

業務展望:

雖然隨着中美兩國就「第一階段」貿易協議達成共識，全球貿易的緊張局勢有所緩和，但本集團預期未來一年將迎來更大的挑戰。
COVID-19疫情現正影響全球大部分主要經濟體，對全球市場帶來了眾多不確定性及風險。
物流有所延遲，工廠亦暫時停工。
其後的隔離措施對集團於香港的裝修項目造成了不利影響，而有關影響可能會持續到COVID-19疫情受控為止。
本集團將對明年的經濟發展的動盪及挑戰保持審慎態度。

01797 新东方在线
集團主席 俞敏洪
發行股本(股) 940M
面值幣種 美元
股票面值 0.00002
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團的主要業務為向學前兒童、中小學學生、大學生及其他在職人士提供綫上教育服務。
全年業績:
集團的總營收由2019財年的人民幣918.9百萬元增加17.6%至2020財年的人民幣11億元。
 

集團的毛利由2019財年的人民幣506.4百萬元減少2.6%至2020財年的人民幣493.1百萬元。
 

集團的年內虧損由2019財年的人民幣64.1百萬元增加1,082.7%至2020財年的人民幣758.2百萬元。

業務回顧：

集團是中國領先的在綫課外教育服務供應商，在在綫課外輔導及備考方面憑藉優質課程及內容擁有強大的核心競爭力和極高的品牌知名度。
集團致力成為終身學習夥伴，幫助學生充分發揮其潛能。
集團透過不同的綫上平台及手機應用程序以多種形式提供三個核心分部的課程和產品，即大學教育、K-12教育及學前教育分部。

大學教育

集團大學分部的課程包括大學備考及海外備考課程，主要供正準備應考統一考試或尋求提高英語能力的大學學生及在職專業人士。
於報告期間，集團進一步改善產品結構並集中於定價更高的大學備考及海外備考業務，促使正式課程的每名付費學生人次的平均開支由2019財年的人民幣715元增至報告期間的人民幣1,222元。
由於產品綫優化，英語語言學習課程的學生人數大幅減少，而由於2020財年下半年爆發（「COVID-19」）大流行，部分大學及海外考試延後或取消。
因此，集團在報告期間大學分部的付費學生人次為0.9百萬人，而上一財政年度則為1.3百萬人。

K-12教育

集團的綜合K-12課程設置（包括主要為新東方在綫的K-12課程及地區性直播互動校外輔導課程（「 東方優播」）提供校外輔導課程，當中涵蓋中國小學至高中的大部分標準學校學科。
集團亦提供專為高等學校招生全國統一考試而設的備考課程。
集團的課程乃專為於中國小學至高中學校接受標準教育課程的K-12學生精心設計。

於報告期間，集團在K-12擴張計劃方面取得實質性進展。
有關計劃專注於三大方面，即： (i)提升集團的技術基礎設施； (ii)改善集團的在綫產品及內容；及(iii)招聘及培訓技術人員。
成功實施該等新舉措有助集團於K-12分部取得驕人經營業績。
集團於K-12分部的付費學生總人次同比增加224.5%。
具體而言，新東方在綫的K-12課程的付費學生人次同比增加269.4%，而東方優播課程的付費學生人次同比增加184.2%。
此外， K-12教育分部於報告期間錄得增長，有賴於集團的K-12課程設置在全國覆蓋到更多的學生。
由於爆發COVID-19疫情，集團宣佈捐贈免費春季學期課程，以減輕綫下學校及實體學習中心停課的影響。
儘管疫情經已令中國及全球出現不幸及毀滅性局面，且情況至今未變，但集團的免費課程讓大量新學生了解集團的品牌並使彼等能夠體驗K-12大課堂。
於報告期間，集團亦加速發展東方優播業務，並繼續優化各城市的東方優播課程運營。
於2020年5月31日，東方優播已進入中國24個省的172個城市。
 

學前教育

集團的學前教育分部提供專為三至十歲兒童而設啟發心智的互動英語學習體驗及其他學前教育課程。
集團透過多納學英語應用程序提供適合兒童的在綫教育內容。
於報告期間，集團調整多納外教學堂英語直播課程的產品綫，並專注於多納應用程序的整合及優化，導致報告期間的付費學生人次減少。

業務展望:

儘管爆發COVID-19，但集團於2020財年面臨獨特機遇，向多個新城市（包括三、四綫城市）的更多學生推出集團的課程設置及服務，讓集團能夠加快開發及向學生推出新產品或向新地區及新客戶推出現有產品。

基於集團成為學生終身學習夥伴的願景，展望未來，集團立志拓闊在中國的地域版圖，讓寶貴且價格實惠的綫上教育產品及服務進入更多中國家庭。
集團將繼續致力於招聘、培訓及挽留頂尖教學、課程研究、市場推廣、技術專業人員，彼等是集團核心競爭力的關鍵。
集團亦將繼續作出戰略投資，開發創新而高效的中央支持平台，以支持前端業務擴張的增長。
集團近期已開發及實施多項新技術，增強學生的學習體驗，包括2020財年的雲教室平台(ECCP)系統，該系統已成為集團業務不可或缺的部分，在COVID-19期間支持上百萬K-12學生學習。

此外，集團將通過不斷改良標準操作程序及提升管理系統，採取多項措施提高操作效率。
集團已重組部分業務綫並縮減此等業務綫的範圍，此舉讓集團能夠專注於主要產品種類及業務子分部。
例如，集團於2020財年調整大學業務分部，此後，集團現專注於國內備考及海外備考業務綫。
集團不斷優化托福及雅思課程的智能評分及糾錯系統，同時加強對互聯網產品的投資，包括推出新東方托福Pro應用程序，上傳教育考試服務社(ETS)官方授權內容。
集團將繼續加強與劍橋大學英語考評部等海外英語考試提供商的合作。
至於集團的學前業務分部，集團於2020財年將更專注於優化多納英語應用程序，尤其是於2020財年提升該應用程序的質素、參與度及擴大所提供的教育內容範圍。
集團相信，隨著將核心資源集中於主要業務及產品綫，集團能夠營造及保持健康的營商環境。
 

展望未來，集團的K-12教育業務分部仍將為集團的戰略重點及長期增長動力。
由於集團早期通過東方優播擴展至低綫級城市，集團目前享有明顯的先發優勢，並將受益於低綫級城市因消費者消費及生活水平不斷提高而帶來的需求增長。
儘管東方優播預期將擴大其足跡甚至深入至縣級城市，但集團仍計劃進一步加強及擴闊集團在現有地方城市的客戶基礎。
就集團的新東方在綫K-12課程而言，集團計劃專注於提升集團的應用程序及綫上平台。
通過引入新的教育技術及將更多新的互動特色融入在綫課程，集團將能夠提供一流的學習體驗。
集團亦持續規劃在其他地區設立教學培訓中心，以吸引更多合資格教師和輔導老師，並提供系統的培訓項目。
集團將加強投資多樣化的高投資回報率(ROI)市場推廣渠道，並實時評估其單位經濟效益，此舉將使集團的平均用戶獲取成本保持於相對低位。
隨著運營團隊的改善、市場推廣能力以及正面口碑宣傳及品牌忠誠度的提高，集團在不斷獲取新用戶的同時，更可提高學生的留存率與轉化率。

01798 大唐新能源
集團主席 寇偉
發行股本(股) 2,501M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 替代能源
公司業務 集團主要從事風力及其他新能源的發電及售電業務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，營業收入人民幣8,324.78百萬元，比去年上升0.06%。
截至2019年12月31日止年度，稅前利潤人民幣1,439.87百萬元，比去年下降16.72%。
截至2019年12月31日止年度，母公司所有者應佔淨利潤人民幣936.44百萬元，比去年下降22.56%。
 

業務回顧
2019年是公司的「創新奮進」年，集團積極順應新能源發展趨勢，紥實開展各項工作，拓展全新發展動力，持續推進新能源業務高質量發展。
公司經營管理、改革發展、安全生產等各方面工作，保持了昂揚向上的良好勢頭。

截至2019年12月31日，集團資產總額達到人民幣800.23億元，實現收入人民幣83.25億元，實現稅前利潤人民幣14.40億元，歸屬於母公司所有者淨利潤人民幣9.36億元，淨資產收益率達到7.68%。
全年累計新增核准939.5兆瓦，新增併網容量794.5兆瓦，累計裝機突破9,761.42兆瓦，再創歷史新紀錄。
存量機組綜合平均利用小時完成2,053小時，其中，風電完成2,064小時，光伏完成1,439小時，瓦斯完成3,358小時;發電量完成18,435,463兆瓦時，同比增加460,300兆瓦時。
限電率綜合5.45%，同比下降2.67個百分點，平均上網電價（不含稅）為人民幣461.86元╱兆瓦時，同比減少10.44元╱兆瓦時。

業務展望:

2020年是全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年，是「兩個一百年」奮鬥目標的歷史交匯點，是公司全面推進高質量發展的關鍵年，面對能源消費低碳化轉型提速、電力改革與市場化建設的深入推進，公司將繼續貫徹新發展理念，堅定不移地推動高質量發展，抓住國家大力發展清潔能源的有利時機，開拓發展空間，加強經營管理，提升核心競爭力。

（一）加大發展佈局力度，加快推進高質量發展

（二）深入推進降本增效，全面提升企業盈利能力

（三）規範安全環保管理，提升生產運營監督力度

（四）全面拓寬融資渠道，進一步改善資本結構

01799 新特能源
集團主席 張建新
發行股本(股) 313M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 替代能源
公司業務 集团主要从事多晶硅生產、向太陽能和風能發電廠及系統提供工程建設承包（「ECC」）服務及太陽能和風能發電廠的運營（「BOO」）。
全年業績:
集團的收入主要來自多晶硅生產、ECC、BOO三個業務板塊。
截至2019年12月31日止年度，集團實現收入人民幣8,722.11百萬元，較上年同期人民幣12,053.74百萬元減少人民幣3,331.63百萬元，降幅27.64%。

截至2019年12月31日止年度，公司擁有人應佔利潤為人民幣402.64百萬元，較上年同期人民幣1,107.80百萬元減少人民幣705.16百萬元，降幅63.65%，

業務回顧：

報告期內，中國多晶硅產業新建產能逐步釋放，多晶硅價格較上年大幅下降，創歷史新低；光伏、風電平價及競價上網成為常態，光伏新增裝機明顯下降，風電進入大規模搶裝，新能源行業競爭加劇。
面對眾多困難和不利條件，集團把握行業態勢，迎難而上，快速調整市場和產品結構，加快優化產業佈局，以高質量發展為根本要求，持續深化轉型升級，在複雜的經濟環境中進一步增強集團的核心競爭力。
報告期內，集團實現收入人民幣8,722.11百萬元，實現公司擁有人應佔利潤人民幣402.64百萬元，較上年同期分別下降27.64%、63.65%。

1、多晶硅生產及產業鏈延伸

2019年，中國多晶硅價格大幅下跌，單晶緻密料與多晶疏鬆料價格分化日趨明顯。
面對多晶硅行業的重大變化，集團堅持提產增效、提質增效、降本增效，通過科技創新、工藝優化，提升設備運行效率，不斷提高產品產量及質量，降低生產成本。
2019年，集團實現多晶硅產量3.7萬噸，較上年同期增長8.8%，出售給單晶硅片客戶的產品佔總銷售量的80%以上，生產成本較上年同期下降約15%。
受多晶硅價格大幅下降的影響，報告期內，集團多晶硅板塊實現毛利人民幣397.98百萬元，較上年同期下降61.70%。

3.6萬噸多晶硅項目現正處於試生產階段，計劃於2020年上半年質量和產量達到預期目標。
該項目達產後，集團多晶硅總產能將提升至8萬噸╱年，多晶硅產量及質量將大幅提升，充分利用規模效應降低成本，進一步提升集團在多晶硅領域的競爭力。

集團穩步推進產業鏈延伸，以多晶硅產業為核心，持續構建和完善多晶硅聯合新能源循環產業鏈，有機硅、鋯基材料等項目正在進行調試和試生產，將逐步形成能源化工材料產業生態集群優勢，為促使多晶硅內在質量提升、實現「橫向擴展、縱向深挖」奠定發展基礎。

2、風電、光伏資源開發

2019年，中國光伏和風電正處於向平價上網的過渡階段，各省因資源稟賦、標杆電價、土地成本、消納能力、地方政策等條件差異，導致平價上網節奏不同，資源開發遴選形勢更加複雜。
集團緊跟國家政策導向，堅持「風光並舉」的戰略方針，調整開發區域佈局，搶抓平價項目，兼顧分散、分佈式項目，深耕重點省級區域佈局，集中優勢力量攻關戰略省份。
集團通過自主開發及通過與客戶合作等模式，在山西、河北、重慶等地獲取近1.7GW平價及競價項目，穩步提升集團的市場開發能力和市場佔有率。

報告期內，集團以EPC及BT模式完成並確認收入的光伏及風電項目裝機共計1,288.86MW。
截至2019年12月31日止，集團在建及已建成待轉讓BT項目共計432MW。

3、電站運營—BOO項目

集團穩步擴大電站運營業務規模，持續將電站運營作為集團未來發展重心，努力提高電站運維能力，進一步提高盈利水平。
2019年，集團高質量推進內蒙古錫盟特高壓外送通道大基地975MW風電項目及新疆准東500MW風電項目建設工作，上述項目將在2020年實現並網發電。
針對內蒙古固陽、新疆哈密等已經發電的BOO項目，集團通過E雲平台對電站進行遠程監控，減少現場運維人員，建立技術監督管理制度，對運維規範性、合理性進行評級打分，針對缺陷進行逐項整改，持續提升運營管理能力，提高發電效率，降低運維成本，進一步提升BOO項目的運營收益。

截至2019年12月31日止，集團已建成BOO項目共計750MW，在建BOO項目1,675MW。
報告期內，集團BOO項目實現發電14.39億千瓦時，上網電量14.19億千瓦時，實現發電收入人民幣829.46百萬元，實現毛利人民幣566.03百萬元，分別較上年同期增長41.93%、51.67%。

4、科技創新助力企業可持續發展

集團堅持走科技創新之路，積極推進新技術應用及科技成果產業化，保障集團健康長遠可持續發展。

多晶硅生產方面，集團通過還原爐改造及內絕緣部件的優化、多晶硅尾氣回收、冷氫化系統優化等創新項目的實施，進一步提高還原爐轉化效率，提升電子級多晶硅佔比，降低生產成本。
2019年，集團《高純晶體硅材料智能製造關鍵技術開發與應用》項目榮獲硅業分會科技進步獎二等獎及新疆維吾爾自治區科技進步獎一等獎；《工業級四氯化硅的處理工藝》獲第二十一屆中國專利獎優秀獎；「多晶硅系統耐高溫氮化硅陶瓷絕緣環」通過自治區新產品鑒定。

風光資源開發方面，集團憑藉大型光伏發電系統平價上網設計集成技術研究與工程示範項目攻克關鍵技術，助力平價、競價項目獲取優勢資源；通過建立無人機檢測團隊，開發自動化缺陷識別技術，完善E雲平台遠程監控功能等智能運維措施，實現對電站故障高效識別與排查，提高電站運維水平，降低發電成本；烏東德特高壓多端直流工程柔性直流換流閥完成全套型式試驗，具備批量生產條件；集團成功研製208kW1500V組串式逆變器，實現組串式逆變器從小功率向大功率升級。

2019年，集團科技創新成果豐碩，共申請專利及技術秘密127件，獲得授權91件。
截至2019年底，集團累計擁有國內授權專利528件、國際專利合作協定(PCT)授權5件，參與編製11項標準，其中3項為國家標準、8項為行業標準。

5、抓安全保企業健康發展

2019年，集團緊緊圍繞經營目標，深入推行「以行為安全為基礎、以工藝設備安全為重點、以生產受控管理為核心」的HSSE（健康、安全、安保、環保）管理體系。
通過深化HSSE體系管控，落實安全生產主體責任，搶抓強管，推動「網格化」管理，開展風險排查與防控，強化員工安全行為，保障集團安全生產。
另外，針對新型網絡信息安全，集團強化內部監控程序管理，辦公軟件及資料採取加密處理，以防止資料詐騙及盜竊以致機密資料被盜用。

集團組織開展HSSE檢查、隱患排查等基礎檢查工作，組織全員完成體系達標自評與考評工作，分層次開展多種形式的安全培訓，加強全員安全技能提升工作，樹立安全、環保、合法合規經營管理意識。
集團通過組織開展安全「應知應會」培訓和考試工作，開展多種形式的應急演練活動，組織開展「安全生產月」、「職業健康周」、「環境日」、「119」等系列安全文化活動，不斷豐富安全文化內涵，為集團的安全生產保駕護航。

6、加強人才團隊建設

2019年，集團強化高素質專業化人才團隊建設，繼續圍繞業務短板與轉型業務需求，做好人才引進及內部培養工作。

2019年，集團通過人才盤點建立培養池，對有潛力的員工制定專項培養計劃，通過輪崗、師帶徒、崗位實踐、在職學習等提升員工綜合管理能力。
集團針對非管理人員建立「雙通道」員工發展職業路徑，通過技能評比提升個人收入待遇，在集團內找到個人發展定位，有利於員工激勵和保留人才。
此外，集團通過落實績效輔導、績效溝通、建立員工BBS論壇、開展群星工程等多種形式，有效解決員工問題和疏導其情緒，引導全體員工向「奮鬥者」學習，凝心聚力，共渡難關，共創佳績。

業務展望:

市場展望

根據國際可再生能源署分析預測，到2050年，全球光伏發電累計裝機將超過總電力需求的25%，風電累計裝機將超過35%，廣闊的市場前景將為新能源產業的發展帶來良好的發展機遇。

集團將堅持以「奉獻綠色能源，創造美好生活」為使命，憑藉先進技術、優質產品和可靠服務，為客戶創造價值，推動清潔能源在全球範圍內的廣泛應用，更好地推進世界綠色能源產業的發展，致力於成為全球卓越的綠色智慧能源服務商。

2020年經營計劃

2020年，中國新能源產業將加快平價上網的前進步伐，市場對高品質、低成本產品的需求更加迫切，單晶硅緻密料的佔比將不斷提升，一批高成本、低品質的企業面臨淘汰，只有平價、低補貼電站項目才能獲得建設指標，新能源產業新格局初步顯現，市場競爭將進一步加劇。
面對新能源產業發展的新形勢，集團將加快調整產業佈局，深化創新降本，提高產品品質，為客戶提供更加優質的能源解決方案，保障企業健康可持續發展能力，為「十三五」戰略目標圓滿實現而努力奮鬥。

1、做優多晶硅主業，加快佈局產業鏈延伸

2018年下半年以來，多晶硅價格受終端市場需求減少及擴產影響持續下跌，但隨著平價、競價上網全面推行，預期光伏電站裝機有所增長，也將刺激多晶硅產品的市場需求。
2020年，集團將把握機遇，加快推動3.6萬噸多晶硅項目達產，通過技術創新和工藝優化，攻克生產設備和工序瓶頸，繼續挖掘現有產能潛力，提高生產效率，提升高品質多晶硅佔比，不斷降低成本；強化與上下游客戶的戰略合作，以滿足市場和客戶需求為牽引，與客戶共同成長。
為了保障多晶硅生產線正常運行，實現效益最大化，集團將制定周全的檢修計劃，按照「科學統籌、嚴謹細緻、安全規範、全程受控」的管理原則，結合多晶硅的市場行情，制定檢修時間節點，確保檢修工作順利完成。

同時，集團將持續推進綠色循環產業全面佈局，發揮能源化工材料產業生態集群優勢，積極推進有機硅項目、鋯基項目調試及試生產工作，實現項目達質達產，持續打造新的利潤增長點。

2、緊跟行業政策導向，穩步推進風、光資源開發

2020年，新能源行業將逐步全面進入平價及競價階段。
隨著建設成本的降低，風電、光伏將逐步替代部分傳統能源，新能源發電佔比不斷提高，新增裝機規模有望實現增長。
集團將持續關注國家及各省政策動向，聚焦業務機會，深耕細作電力消納好、電價高的優質區域市場，積極儲備收益率高的平價、競價指標，為集團可持續發展提供充足的動力。

集團將持續推動運營商轉型戰略，全力推進錫盟、准東兩大運營商基地建成，於2020年實現並網發電，進一步擴大電站運營業務規模。
同時，集團將做優、做強集成服務商，提高組串式逆變器、SVG市場佔有率，積極拓展微電網、電能路由器、柔性直流、多場景智慧能源管理系統等新興業務市場份額，抓住工業互聯網、泛在電力物聯網機遇，深化大資料、雲計算、區塊鏈技術在新能源產業的創新應用，推動製造業生產數字化、工程運維服務管理資訊化和電力電子產品智慧化，創新業務合作發展模式，提供最優解決方案為客戶及自身創造價值。

3、加強科技創新，助力企業發展

2020年，集團將全面圍繞「提質增效、降本增效、度電成本最低」等核心理念開展科技創新工作，不斷加快技術研發體系變革，推動科技成果轉化和產業化。

多晶硅產品方面，集團將依託已構建的深圳、美國、德國等六大研發中心，聯合客戶、供應商等相關方組建「產學研用」聯合體，構建創新驅動、開放共贏的全球創新網絡。
2020年，集團將重點推進電子1級多晶硅、多晶硅生產工藝優化、硅基延伸產業鏈及製品等科技創新項目快速實施，提升多晶硅緻密料產量，降低能耗及物耗，推動先進陶瓷、粉體新材、鋯基新材等新產業、新產品項目實施及產品鑒定工作，搶佔科技制高點。

風、光資源開發方面，集團將堅持以客戶需求為導向，以度電成本最低、收益最高及智慧運維為核心，緊密結合技術發展方向和競爭策略開展科技創新工作，圍繞風電及光伏平價上網，積極探索高比例風、光電源並網接入系統設計技術研究，針對複雜多樣的項目建設條件開展實用新型創新，整合各類技術與產品，進一步提升集團競爭力。
同時，集團將結合國家「十四五」能源規劃契機，圍繞微電網、儲能、柔性直流輸電等電力電子新業態開展重大技術攻關，加快推進數字化轉型，持續將風電及光伏電站、逆變器、SVG、微電網、EMS能耗管理等業務接入E雲平台，優化數字化產品市場化推廣方案。

4、強化安全環保責任，為經營保駕護航

2020年，集團將繼續秉持「以人為本、安全為天」的管理理念，以安全文化為引領，以責任落實為保障，以資訊化為支撐，全面推動「以行為安全為基礎，以工藝設備安全為重點、以生產受控管理為核心」的HSSE體系高效運行，確保2020年各項安全目標全面實現。
集團將緊緊圍繞企業文化核心，群策群力、積極開展形式多樣的安全文化活動，廣泛動員廣大員工參與安全生產工作的積極性和主動性，營造濃厚安全氛圍，推動安全文化落地。
同時，集團充分利用網絡資訊化手段，開發網絡課程，建立培訓課程庫、考試題庫，實現網上教學、考試一站式服務，全面提升安全培訓實效。

01800 中国交通建设
集團主席 劉起濤
發行股本(股) 4,428M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 基建
公司業務 集團主要從事基建建設、基建設計、疏浚及其他業務。
全年業績:
2019年，集團收入增長13.1%至5,525.42億元。

2019年的毛利為691.31億元，較2018年的646.11億元增加7.0%。

2019年的營業利潤為340.71億元，較2018年的333.21億元增加2.3%。

2019年，母公司所有者應佔利潤為200.94億元，而2018年則為198.19億元。
2019年，集團的每股盈利為1.16元，2018年亦為1.16元。

業務回顧：

（一）國內市場

2019年，國民經濟運行總體平穩，發展主要預期目標較好實現，國內生產總值同比增長6.1%，經濟運行保持在合理區間。
基礎設施固定資產投資同比增長3.8%，增速與上年持平。
其中，道路運輸業投資增長9.0%，水利、環境和公共設施管理業投資增長2.9%，鐵路運輸業投資下降0.1%，水上運輸業投資下降22.5%。
一方面，隨着一系列防控金融風險、規範投資管理程序等文件的發佈，PPP回歸高質量、可持續規範發展的本源，整體推動基建速度放慢，傳統基建行業從增量競爭步入存量競爭時代。
另一方面，繼京津冀協同發展、長江經濟帶後，粵港澳大灣區、長三角一體化、黃河流域生態保護和高質量發展相繼上升為國家戰略，叠加下半年財政政策加力提效，貨幣政策鬆緊適度，專項債加快發行，以城市綜合開發、生態環保、文旅康養、多式聯運為代表的一批新領域基建項目建設需求增加，基建投資增速總體與2018年持平。

2019年，公司科學認識當前形勢，以「統籌引領、做強主業、主動出擊、做大增量」為理念，對於傳統業務，進一步加大一體化與專業化的統籌力度，挖存量，創增量，確保實現高質量穩增長；對於新興業務，奮力開闢新領域，創造新的業態、新的服務或新的產品，實現業務多元化發展。
這一年，公司堅持融入國家戰略謀發展，在踐行初心使命中扛起應盡之責、作出應有貢獻。
公司牢記關於打造精品工程、樣本工程、平安工程、廉潔工程的重要指示，北京大興國際機場成為首都新地標，延崇高速通車獻禮冬奧，京雄高速、深中通道等新一批國家戰略項目贏得廣泛關注和認可。

（二）海外市場

2019年，共建「一帶一路」倡議載入聯合國、中拉、中阿、中非等國際組織重要文件，新興經濟體和發展中國家成為拉動全球經濟強勁復蘇的主要力量，境內外金融機構資金融通成效顯著。
但同時，全球經濟增長速度進一步放緩，中美貿易摩擦處於拉鋸期，境外安全風險系數提升，國際形勢中不確定因素和風險日益加劇。

2019年，面對錯綜複雜的國際形勢，公司緊跟新時期國家外交、外貿發展戰略大局，開拓創新，攻堅克難，在海外優先優質協同發展中再上新台階。
馬來西亞東海岸鐵路項目克服各種困難與險阻正式復工，科倫坡港口城項目提前完成吹填造陸，中巴經濟走廊重點項目喀喇昆侖公路二期高速段順利通車，簽約哥倫比亞至今規模最大、影響力最大的波哥大地鐵一號線PPP項目，一系列海外重大項目的生動實踐，為構建人類命運共同體貢獻了中交方案、中交質量、中交速度和中交服務，充分彰顯公司作為央企大國重器的責任擔當。
致富路、連心橋、發展港、幸福城，公司持續為全球基礎設施建設、暢通世界交通版圖貢獻中交力量，連續13年榮膺全球最大國際承包商中企首位，海外金字招牌增色生輝，生動詮釋中國基建內涵，國際競爭力和全球影響力不斷提升。

（三）分業務情況

1.基建建設業務

基建建設業務範圍主要包括在國內及全球興建港口、道路、橋樑、鐵路、隧道、軌道交通、機場及其他交通基礎設施的投資、設計、建設、運營、養護與管理等。
按照項目類型劃分，具體包括港口建設、道路與橋樑、鐵路建設、市政與環保等工程、海外工程等。

2019年，集團基建建設業務新簽合同額為8,519.24億元，同比增長10.5%。
其中，來自於海外地區的新簽合同額為1,877.84億元（約折合283.40億美元）；來自於PPP投資類項目確認的合同額為1,870.90億元，集團預計可以承接的建安合同金額為1,678.23億元。
截至2019年12月31日，持有在執行未完成合同金額為18,103.47億元。

按照項目類型及地域劃分，港口建設、道路與橋樑、鐵路建設、市政與環保等工程、海外工程的新簽合同額分別為284.05億元、2,726.22億元、169.41億元、3,461.72億元、1,877.84億元，分別佔基建建設業務新簽合同額的3%、32%、2%、41%、22%。

2.基建設計業務

基建設計業務範圍主要包括諮詢及規劃服務、可行性研究、勘察設計、工程顧問、工程測量及技術性研究、項目管理、項目監理、工程總承包以及行業標準規範編製等。

集團是中國最大的港口設計企業，同時也是世界領先的公路、橋樑及隧道設計企業，在相關業務領域具有顯著的競爭優勢。
與集團相比，其他市場參與主體競爭力相對較弱。
但是，中低端市場領域正在湧入更多參與者，市場競爭呈加劇態勢。

在鐵路基建設計業務方面，集團在「十一五」期間進入該市場領域，目前主要業務分佈於海外鐵路項目以及國內軌道交通項目。

2019年，集團基建設計業務新簽合同額為475.09億元，同比下降3.2%。
其中，來自於海外地區的新簽合同額為52.78億元（約折合7.96億美元），佔基建設計業務的11%，主要為前期收購的巴西設計公司所貢獻的勘察設計類項目。
截至2019年12月31日，持有在執行未完成合同金額為850.62億元。

按照項目類型劃分，勘察設計類、工程監理類、EPC總承包、其他項目（含PPP類項目）的新簽合同額分別是133.24億元、9.18億元、245.53億元、87.14億元，分別佔基建設計業務新簽合同額的28%、2%、52%、18%。
2018年同期，上述項目的新簽合同額分別佔比為18%、2%、45%、35%。

2019年，水運受制於港口產能趨於飽和，沿海港口建設市場需求增長空間仍然有限；內河水運建設將進入攻堅期，內河航道、港口等基礎設施建設任務十分艱巨。
然而，公司深挖西部高速公路「補短板」機遇，承接了一系列中西部地區高速公路路段勘察設計項目，以及高速公路PPP投資類項目對應的設計部分工程。
此外，公司加快適應公路建設高質量發展，聚焦重點、熱點區域，提升綠色、智慧、旅遊、生態、安全、裝配化等新技術的綜合運用程度，深圳機荷高速立體改擴建工程研究及設計工作取得重大進展，德州至上饒高速公路婺源段初步設計項目順利推進。

3.疏浚業務

疏浚業務範圍主要包括基建疏浚、維護疏浚、環保疏浚、吹填工程以及與疏浚和吹填造地相關的支持性項目等。

集團是中國乃至世界最大的疏浚企業，在中國沿海疏浚市場有絕對影響力。

2019年，集團疏浚業務新簽合同額為527.83億元，同比下降7.4%。
其中，來自於海外地區的新簽合同額為22.05億元（約折合3.33億美元）；來自於PPP投資類項目確認的合同額為132.91億元，集團預計可以承接的建安合同金額116.64億元。
截至2019年12月31日，持有在執行未完成合同金額為950.17億元。

2019年，按照購船計劃，新建2艘專業大型船舶加入集團疏浚船隊。
截至2019年12月31日，集團擁有的疏浚產能按照標準工況條件下約7.88億立方米。

017年之後，環保政策持續從緊，國家圍填海管控嚴格，對疏浚吹填業務產生極大影響。
2019年，部分具有戰略意義和經濟意義的大項目重新論證，具備合理性與可行性的有望重啓。
面對壓力與困難，公司一方面對接服務國家重大戰略部署，主動發揮作用，積極尋求突破，簽約實施長江口2019–2021年航道維護A標段維護項目、京杭運河棗莊段二級航道整治項目等內河航道工程，有效鞏固了公司在傳統業務領域的主導地位。
另一方面，深入分析市場環境和公司資源能力，積極引領拓展生態環境類業務，重慶、宜昌、九江、蕪湖等多地生態治理項目成功落地。
此外，深耕海外區域市場和國別市場，海外市場業務拓展初顯成效，收穫印尼芝拉扎電廠泊位擴建工程項目、巴拿馬LNG碼頭及氣化項目碼頭承包工程、巴西巴拉那瓜和安東尼娜港五年維護疏浚工程等一系列項目。

業務展望:

我國經濟正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，結構性、體制性、週期性問題相互交織，經濟下行壓力加大。
但是，中央政治局會議明確2020年要確保實現全年經濟社會發展目標任務，為此，積極的財政政策要更加積極有為，發揮好政策性金融的作用；穩健的貨幣政策要更加靈活適度，緩解融資難融資貴；積極擴大內需，穩定外需，加快推動建設一批重大項目。
為應對新冠疫情帶來的負面影響，基建投資成為逆週期調節的重要手段之一，且後續穩增長政策預期仍將加碼，財政政策有望進一步發力。
隨着各地基建項目的陸續開工，基建類行業投資和建設也將進入高峰期，鐵路、公路、水利等傳統基建領域有望迎來行業的快速增長，5G、人工智能、工業互聯網、生態環保、智慧城市、教育醫療等新型基建領域將釋放更多市場空間。
此外，年初以來，地方專項債發行規模大幅增加，發行速度明顯前置，且與基建相關度佔比超過50%，為基建補短板保駕護航。

國際市場方面，世界經濟仍處在國際金融危機後的深度調整期，低位徘徊的可能性較大，中美貿易摩擦、新冠疫情防控的不確定性導致全球震蕩源和風險點增多，呈現低增長、低通脹、低利率、高債務、高風險的「三低兩高」特徵。
但是集團也看到，全球區域間多邊貿易體系正在加速重構，中國將更主動地參與全球治理，更高質量地對外開放，「一帶一路」的朋友圈將進一步擴大，人民幣國際化進程有望提速，疫情影響下全球央行或將再次聯手救市的預期升溫，生產要素的國內外雙向流動和全球產業鏈跨國轉移繼續深化，為公司「走出去」創造更大機遇。

縱觀錯綜複雜的國內外經濟環境，公司認真研判，預計2020年面臨的市場機遇體現在以下幾個方面：一是國家戰略拓展新空間，京津冀、長三角、粵港澳大灣區等協同發展，雄安新區、海南自貿區（港）等加速建設，長江經濟帶發展、黃河流域生態保護等規劃落地，一批綜合性一體化交通樞紐陸續啓動建設，多式聯運加快推進。
二是新城鎮化成為經濟結構調整的重點，主要體現為城市集群、城市深耕和城鄉聯動，為棚改、海綿城市和美麗城市建設等業務帶來市場增量。
三是傳統基建領域及新型基建領域發展空間增大，國家戰略通道建設、城市群內連接線、生態環保、智慧城市迎來更多發展機遇。
四是地方政府專項債規模擴大，且可用於項目資本金，大大緩解PPP項目融資缺口，持續助力基建投資。
五是沿海吹填業務出現轉機，以三亞新機場為代表的個別重點項目海洋環境影響評價取得進展，即將重新啓動。
六是投資和發展基礎設施仍是全球主要國家提振經濟的重要解決方案，加快設施聯通建設成為共建「一帶一路」的關鍵領域和核心內容，走出去高質量發展仍處於大有可為的重要戰略機遇期。

2020年是全面建成小康社會和「十三五」規劃的收官之年，是加快建設交通強國的緊要之年。
公司將保持定力、增強信心，緊緊圍繞「高質量發展」這一核心，深挖現匯市場存量，夯實發展根基；開拓新興業務增量，助力轉型升級；搶抓區域戰略通道、水鐵聯運等新機遇，推進戰略化佈局；促進「一帶一路」走深走實，當好企業全球化發展的排頭兵。

01801 信达生物
集團主席 俞德超
發行股本(股) 1,400M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 生物科技
公司業務 集團主要從事抗體及蛋白質醫藥產品的研發、藥品的銷售及分銷，以及提供諮詢及研發服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度的總收入為人民幣1,047.5百萬元， 而截至2018年12月31日止年度的總收入則為人民幣9.5百萬元。
 

截至2019年12月31日止年度的虧損及全面開支總額為人民幣1,719.9百萬元，較截至2018年12月31日止年度的人民幣5,873.0百萬元大幅減少70.7% 。

業務回顧：

2019年3月，集團正式在中國上市銷售達伯舒 （信迪利單抗注射液），用於治療復發或難治性經典型霍奇金淋巴瘤(r/r cHL)。
截至2019年底，達伯舒銷售額超十億元人民幣，成為在中國上市首年最暢銷的藥品之一。
 2019年11月，達伯舒成為進入國家醫保目錄的第一個和唯一一個PD-1抑制劑，年治療費用低於10萬元，使得更多患者可以享受到高質量的抗癌藥物。
此外，因臨床效果顯著，達伯舒於2019年被列入CSCO淋巴瘤診療指南，並成為首個榮登權威醫學期刊《柳葉刀》 的中國免疫治療產品。
至此，集團可以非常自豪地說公司從成立之初即堅定的理想和使命－「開發出老百姓用得起的高質量生物藥」真正落地成為現實。

2019年，集團搭建的達伯舒銷售網絡遍及全國各地逾300個城市、 500家藥房和1,500家醫院。
集團相信，憑借進入醫保的獨特優勢、醫學界的廣泛認可以及信達生物強勁的商業化能力，未來達伯舒將進一步深化市場滲透率並提高患者用藥可及性。

除首個獲批的適應症r/r cHL以外，集團在持續開展達伯舒相關多樣性臨床研究項目，以擴大該藥物的適應症範圍，進一步發揮其臨床及商業化的潛力。
目前，達伯舒有超過20項針對各種適應症的臨床試驗正在進行中，包括10多項關鍵性試驗。
其中，一項一線非鱗狀非小細胞肺癌的III期研究期中分析已達到主要研究終點， 4項註冊性試驗均完成患者入組（一線鱗狀非小細胞肺癌III期研究、二線鱗狀非小細胞肺癌III期研究、一線肝癌的關鍵性II/III期研究，以及二線食管鱗癌關鍵性II期研究）。
基於這些臨床研究進展，集團預計將於2020年至2021年初遞交5個達伯舒新適應症的申請。

同時，集團也在持續推進其他在研產品的開發。
憑借多功能全面集成平台及與戰略夥伴的合作，信達生物已建立起一條包含22個新藥品種的產品鏈，涵蓋一系列新型、經過驗證的治療靶點及藥物形式（包括單克隆抗體、雙特異性抗體、融合蛋白、 CAR-T及小分子藥），覆蓋腫瘤、眼科、免疫及代謝疾病等多個疾病領域，並擁有作為單一療法或聯合療法的巨大潛力。
其中1個品種（達伯舒）已上市， 3個單抗產品的上市申請(NDA)被NMPA受理並均被納入優先審評， 5個品種進入III期或關鍵性臨床研究， 17個品種進入臨床研究（超50項臨床研究進行中）。
目前，集團正在準備3個NDA階段生物類似藥的商業化， 2020年集團預計將開展17項關鍵性註冊臨床試驗。

隨著產品數量和臨床研究的擴增，集團也在及時評估及調整集團的臨床開發計劃，緊隨生物科技前沿，包括流行病學變革、治療模式轉移及顛覆性學術發現。
除晚期候選藥物外，集團已優先開發若干具有全球首創潛力和特殊價值的早期創新型候選藥物，並加速推動臨床開發及監管進程。
例如，針對晚期惡性腫瘤和淋巴瘤的IBI-188（抗CD47單克隆抗體），目前正在中國及美國開展I期劑量爬坡研究，預計2020年下半年將進入全球關鍵性試驗1；與禮來共同開發的IBI-318（抗PD-1╱抗PD-L1雙特異性抗體），預期將於2020年下半年進入針對晚期惡性腫瘤的關鍵性試驗2。
集團相信，這些臨床項目後續將為集團帶來持續的商業增長。

集團已完成第二期生產設施的GMP調試及工藝驗證，並開始GMP生產。
該設施擁有6套3,000升不銹鋼生物反應器，可滿足近年來日益增長的商業化產品和臨床研究項目生產需求。
此次生產設施擴建及生物反應器升級是集團生產歷史上的一項重要里程碑，使集團的總產能提高至23,000升，成為中國產能最高的生物製藥公司之一。

2019年，信達生物的股票被納入MSCI中國指數及恒生香港上市生物技術指數，反映了資本市場對集團在商業化及業務運營方面優異表現的高度認可。
儘管近期市場動蕩，集團仍於2019年10月及2020年2月成功完成兩次新股配售，並均獲得國內外知名投資者超額認購。
兩次配售分別籌集到約24億港元和23億港元，為公司未來發展提供了穩固的財務保障。
 

業務展望:

於不久將來，集團計劃著重於以下增長及發展領域 ：

 藉由列入NRDL，使患者更易用得到達伯舒（信迪利單抗注射液）

集團將持續擴大及調動達伯舒（信迪利單抗注射液）的全 國銷售網絡，以深化市場滲透率。
集團將與政府機構、醫生及患者緊密合作，確保集團遵守有關醫療保險政策及法規，並加速患者於醫療系統（特別是醫院渠道）取得達伯舒（信迪利單抗注射液）的能力。
集團亦將持續與我 們的夥伴探索創新分銷、處方藥及付款制度，使更多癌症患者能自集團的創新藥物產品受益。

隨著集團的達伯舒 （信迪利單抗注射液）作為唯一的PD-1抑制劑獲列入NRDL，集團相信，集團已準備就緒，能實現集團領先產品的巨大市場潛能，且強勁的銷售動能將於2020年持續。

與此同時，集團將持續優化集團的內部營運程序，以達致多部門間更高的協同效益，且由於集團的業務已進入商業化階段，集團將全力把握可得市場機遇，面對挑戰。

 IBI-305（貝伐珠單抗生物類似藥）、 IBI-301 （利妥昔單抗生物類似藥）及IBI-303（阿達木單抗生物類似藥）的商業化

集團預期於2020年取得IBI-305（貝伐珠單抗生物類似藥）及IBI-303（阿達木單抗生物類似藥）的NDA批准，並於2020年末或2021年初取得IBI-301（利妥昔單抗生物類似藥）的NDA批准。
集團預期該等藥物將具備於生物類似藥領域的有利條件，並享有競爭對手無法享有的先驅優勢。

藉由努力持續加強商業化能力及專業知識，集團已為該等處於NDA階段之生物類似藥產品的商業化做好充分準備。
集團預期可建立有利的市場地位。

 加快即將提交的NDA監管審評及批准，並透過集團的多功能全面集成平台以及全球合作加速臨床開發計劃

集團將尋求加快即將提交的NDA監管審評及批准，特別是用於治療一線NSCLC、二線NSCLC、一線肝細胞癌以及二線食管鱗狀細胞癌的達伯舒（信迪利單抗注射 液） NDA申請。

集團將持續利用集團的多功能全面集成平台以及集團的戰略性全球合作，以於中國及美國快速推進正在進行及計劃中的在研產品臨床計劃。
集團計劃制定並維持產品陸續上市計劃。
集團相信其將使集團將高價值產品間的商業協同效應最大化，包括實現其聯合療法潛能。

 成立信達學院，以追求科學及創新，並持續開發創新產品

集團相信，集團對創新及品質的堅持為患者及股東創造價值。
秉持如此的信念，集團不僅堅持將收入的重大比例再投資於高品質藥物創新，亦進一步用於豐富集團的研發人才庫。

對科學及創新的追求推動集團著手成立信達學院，打造旨在探索、創新治療科技以及轉化藥物的新藥研究平台，並助力集團探索前線研究領域，如疾病生物學、顛覆性治療技術以及人工智能。
藉由成立此學院，集團相信集團將能持續探索、生產及開發創新的生物製藥產品，為有需求的患者提供競爭優勢及優越的治療價值。

 進一步擴增產能

集團新建成的生產設施已開始GMP生產並擁有足夠產能以支持集團於可見未來不斷增長的產品需求。

日後，集團將有更多在研藥物進入臨床開發並達成商業化。
此外，集團期望於2020年在專業會議或學術期刊中，公布並發表集團各種臨床階段候選藥物於數次試驗中得到的關鍵結果。
集團計劃進一步擴增生產設施並增加產能以匹配集團日益增長及漸趨成熟的在研藥物，並將支持集團的業務持續擴張。

集團每日都在為開發及商業化所有患者皆能用得到及負擔的高質量創新藥物而努力，並為此深感自豪。
然而，集團深知仍有許多工作尚待完成。
倘若集團持續開發並改良藥物產品，並秉持對創新及質量的追求，集團將能提供多樣化的藥物組合併達成可持續的長期成長。
集團將攜手全球志同道合的夥伴，並竭力實現人類治癒疾病及擁有美好生活的共同夢想。

01802 文业集团
集團主席 范少周
發行股本(股) 594M
面值幣種 港元
股票面值 0.0001
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團的主要業務是提供建築裝飾服務，集團的項目主要涵蓋廣泛的樓宇和物業，包括工業樓宇、公共基建、商業樓宇及住宅樓宇。
全年業績:
集團的收益由截至2018年12月31日止年度約人民幣1,440.8百萬元增加至截至2019年12月31日止年度約人民幣1,557.9百萬元，增幅約為8.1%。

集團年內溢利由截至2018年12月31日止年度約人民幣60.1百萬元減少33.8%至截至2019年12月31日止年度約人民幣39.8百萬元。
倘扣除非經常性上市開支，則集團截至2019年12月31日止年度的經調整純利修訂為約人民幣52.8百萬元，較集團截至2018年12月31日止年度的經調整純利減少約20.6%。

業務回顧
集團為於廣東省深圳市的建築裝飾服務供應商。
憑藉約30年的營運歷史，集團擁有中國建築裝飾行業多個最高等級的資質及牌照。
集團的項目涵蓋廣泛的樓宇及物業，包括工業樓宇、公共基建、商業樓宇及住宅樓宇。

集團在本年度保持了穩步上升的業績，本年度收益為人民幣1,557.9百萬元，較2018年度上升8.1%。
毛利率從11.4%上升至本年度的12.0%，增幅約5.3%。
於2019年整個期間，集團已簽訂384個項目，總合約價值（含稅）為人民幣1,559.0百萬元。
於2019年12月31日，集團有281個進行中的項目，未履行合約的未確認收益價值約為人民幣956.0百萬元。

於回顧時，集團表現理想，並獲得多項獎項，包括中國建築工程裝飾獎、中國建設工程魯班獎、中國國際空間設計大賽金獎、2019年全國建築裝飾行業科技示範工程獎、全國建築裝飾行業科技創新成果獎。
集團繼續維持研發勢頭。
於2019年，集團已取得五項實用新型專利、一項外觀設計專利及一項軟件版權。

業務展望:

展望未來，鑒於全球經濟前景面臨挑戰，集團準備繼續採取以下策略：

1. 透過持續的項目投資擴展核心業務。

2. 優化銷售網絡以進一步提高收益。
根據特定分公司的策略位置，集團擬透過擴大辦公室空間、增加員工人數及擴充各分公司的銷售團隊提升現有分公司的能力。

3. 招聘人才以擴充產能及提高競爭力。
集團擬增加項目經理、設計師及研發人員的人數，以提高服務能力及競爭力。

4. 為信息科技系統進行升級以使經營更趨現代化。
集團擬就辦公室軟件自動化、人力資源管理、採購管理及建築信息模型升級系統，繼而提高銷售、設計及項目施工團隊的效率。

5. 集團計劃訂立戰略性合作夥伴關係及作出戰略性股權投資以推動長遠增長，以減低成本及加強控制。

01803 北京体育文化
集團主席 劉學恒
發行股本(股) 1,302M
面值幣種 港元
股票面值 0.005
行業分類 休閒娛樂
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事體育及娛樂相關行業投資，專注於氣膜建造、營運及管理以及於批發市場提供空運服務。
全年業績:
本年度，集團實現營業額約175.9百萬港元，去年則為約155.4百萬港元。

公司擁有人應佔本年度虧損為約63.4百萬港元，而截至2018年12月31日止年度為約55.3百萬港元。
公司擁有人應佔每股基本及攤薄虧損約為4.9港仙（2018年12月31日：約4.2港仙）。

業務回顧：

體育娛樂業務2019年，國家統計局及國家體育總局聯合發佈《2017年全國體育產業總規模與增加值數據公告》。
2017年，全國體育產業總生產規模為人民幣2.2萬億元，增長人民幣7,811億元，比2016年增長15.7%，增加值增長20.6%。
報告數據顯示，中國體育場館、健身步道、體育公園等健身設施建設力度不斷加大，增速達94.7%，反映中國體育設施建設快速發展。

總體而言，中國體育產業於2019年繼續呈增長趨勢。
由國務院發出的《關於加快體育產業、促進體育消費的若干意見》中指出，預計2025年體育產業總規模將達到人民幣5萬億元。
體育產業將逐漸走向市場化，體育服務產業將迎來高速發展。
中央政府實施政策保障冰雪產業發展，鼓勵全民參與體育運動，激發民眾參與體育運動的熱情。
在國家政策的支持以及民眾自身健康意識不斷提升的促進下，蓬勃發展的運動市場需求為體育產業的當下與未來帶來新機遇。

集團透過其非全資附屬公司北京約頓氣膜建築技術股份有限公司（「約頓」）成為中國氣膜設施建造、營運及管理的綜合服務供應商的引領者。
該等氣膜於體育及娛樂設施、物流及倉庫中心、工業儲存設施及商業展覽區等多功能設施中廣泛應用。
與傳統結構不同，氣膜結構的建造及操作的成本低、能效高且建設期短，在空地易於遷移及擴充。
截至2019年底，約頓已在全中國搭建超過240個氣膜設施。
目前，集團的主要客戶包括體育賽事組織方、政府部門、房地產開發商及倉庫營運商。
集團將繼續投資研發部署設計技術，以打造高性能氣膜設施。
集團將繼續致力融合於空氣力學、新材料、人機工程、節能環保方面的優勢，為多功能設施打造空間，以滿足及符合不同行業部門的客戶需求。
約頓已取得超過110項知識產權（包括發明權、空運隔離系統專利、軟件權、著作權及商標等），涵蓋氣膜結構建造及安裝的所有關鍵技術。

於回顧年度，中美貿易戰及英國脫歐進程不明朗令全球市場動蕩不安。
宏觀環境日益嚴峻及全球經濟放緩亦影響中國經濟增長。

然而，在此充滿挑戰的環境下，體育娛樂分部截至2019年12月31日止年度的收益約為168.1百萬港元，較同期的約143.4百萬港元增長17.2%。

增加乃主要由於建造氣膜設施數量增加及平均合約規模較去年增加約25%。
同時，除專注於體育娛樂設施的氣膜建造服務外，集團亦把更多注意力放在工業設施、環保設施及倉儲設施等相關市場。

截至2019年12月31日止年度，集團之收益主要來自氣膜設施建造服務之貢獻約155.0百萬港元，其中約63%用於運動設施及約22%用於氣膜設施倉儲設施服務，5%用於農業設施，餘下約10%用作其他功能性用途。

除建造服務外，集團亦專注於北京、南昌及太原之運動氣膜設施之營運及管理，其為集團貢獻收益約7.4百萬港元。

物流業務

年內，世界空運業務競爭依然激烈，集團與當地、地區及國際上的其他綜合物流服務提供商在定價及客戶網絡方面仍存在直接及間接的競爭。
該等挑戰令集團的空運物流業務承受增長壓力。

儘管年內全球經濟增長放緩，惟集團將繼續增強其銷售及營銷團隊，以於近期挖掘其他市場的潛在業務機會。
管理層有信心其近期未來表現將得以改善。

業務展望:

集團相信可持續發展乃集團業務之重要一環。
集團旨在為各持份者締造長遠價值，並以克盡社會責任之方針經營業務，為社會貢獻出一分力。
集團致力支持環境可持續性，恪守中國中央及省市政府之環保法律及法規。
公司亦致力推動節約能源，積極應對氣候變化，並採取多項措施促進能源高效應用，當中包括對所用消耗品（如碳粉盒和紙張）持續實施內部回收措施以及落實多項省電節能政策，以減少經營業務對環境之影響，從而達至可持續發展之目標。

01806 汇付天下
集團主席 周曄
發行股本(股) 1,301M
面值幣種 港元
股票面值 0.0001
行業分類 其他金融
公司業務 集團是一家中國領先的獨立第三方支付服務提供商，致力於提供支付和金融科技服務。
全年業績:
集團收入於截至2019年12月31日止年度達約人民幣3,683.5百萬元， 較截至2018年12月31日止年度增長約13% 。

集團毛利由截至2018年12月31日止年度約人民幣889.5百萬元增長約11%至截至2019年12月31日止年度約人民幣985.4百萬元。
 

集團截至2019年12月31日止年度的利潤約為人民幣242.6百萬元， 較去年約人民幣174.6百萬元增長約39%。
 

業務回顧：

集團定位於基於聚合支付的數字化解決方案服務商。
 在目前的支付產業格局中， 清算機構、 商業銀行、 錢包發行方、 支付機構等產業鏈各方定位再度明晰。
 匯付作為持牌支付機構， 能夠高效聚合涵蓋銀行卡、 錢包、 銀行帳戶、 現金管理工具等支付方式， 並通過數字化的技術與運營， 為各類商戶提供基於聚合支付的數字化解決方案。

集團的聚合支付產品能力快速提升。
 2019年， 錢包掃碼類交易筆數超過24億筆， 日峰值突破1,300萬筆。

集團通過強化「支付+SaaS」 的數字化解決方案能力， 助推SaaS由信息和產品服務商升級為交易服務商。
 2019年， 新增合作SaaS機構255家， 累計合作SaaS機構392家； 成功推出輕量化的「支付+SaaS」產品 —「Adapay」， 客戶對接時效從數周大幅縮短至3天， 80%的客戶已實現自助化運營服務。
 集團的行業解決方案業務快速發展， 航旅業務交易規模增長42%， 與百餘家知名產業鏈客戶建立合作； 跨境及國際業務支付交易量同比增長148%。

集團在綜合商戶收單業務中推行數字化運營服務，業務毛利率同比提升12.7%。
  

基於以上所述截至2019年12月31日止年度， 通過四大業務方向的支付量合計約為人民幣21,852億元， 較去年增長約21%。
 其主要由綜合商戶收單、SaaS服務及跨境及國際業務產生。
 雖航旅規模同比上升42%， 但受互聯網金融監管政策影響， 行業解決方案部分抵消支付量增幅。
 

業務展望:

2020年初， 新冠肺炎疫情爆發， 遠程服務成為趨勢， 商戶的數字化需求越發迫切。
 集團已先於同類公司開啟數字化轉型， 並將在2020年實現全面落地。

集團將發力營銷數字化， 面向數字化新興場景創新解決方案， 推廣在線營銷等數字化營銷工具， 以小程式開發助力商戶獲取私域流量紅利； 面向社交電商、 產業鏈SaaS、 新B2B平台等新興場景， 以API化的方式輸出場景解決方案。

集團將深化運營數字化， 持續提升技術、 數據能力與管理效率， 應用行業領先的移動和前端技術， 深入觸達場景並提升用戶體驗； 實現數據自助化獲取與智能化預測， 提升數據資產管理能力； 構建數字化管理系統， 實現財務、 人事、 辦公的在線協同管理。

結合市場形勢和發展策略， 集團對2020年公司的業績增長保持樂觀， 預計各項業績指標將穩步增長，存量業務的盈利能力持續提升， 創新業務的商戶數和發展規模將快速擴大。
 同時， 公司各項運營成本將持續降低， 產品開發效率進一步提高。

01808 企展控股
集團主席 關浣非
發行股本(股) 632M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 軟件開發
公司業務 集團的主要業務為提供綜合商業軟件方案、買賣上市證券移動營銷服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益約人民幣101,628,000元（二零一八年：人民幣149,091,000元）

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得毛利約人民幣23,325,000元（二零一八年：人民幣24,133,000元）。
年內集團軟件業務毛利率約23%，而去年同期約為16%。

集團錄得截至二零一九年十二月三十一日止年度虧損約為人民幣104,119,000元（二零一八年：人民幣39,055,000元）。

業務回顧：

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益約人民幣101,628,000元（二零一八年：人民幣149,091,000元），減少約32%。
有關減少主要由於與截至二零一八年十二月三十一日止年度相比，集團軟件業務收益減少所致。

截至二零一九年十二月三十一日止年度之軟件業務收益約為人民幣101,609,000元（二零一八年：人民幣147,765,000元），減少約31%。
有關減少乃由於客戶加快從傳統數據庫向新一代非結構數據庫的轉型及涉及許多大型規模、資金充足且經驗豐富參與者的激烈競爭軟件工業市場所致。

業務展望:

集團在中國擁有龐大的客戶基礎，集團擁有一支經驗豐富的技術團隊，可以為客戶提供及時有效的服務和業務解決方案。

在過去十年期間，集團的軟件業務已為中國企業客戶提供有關生命周期管理、健康檢查、故障排除及功能升級的數據庫軟件及工程服務，而軟件業務於該領域佔有重大的市場份額且為強大的品牌。
儘管集團的軟件業務由於客戶加快從傳統數據庫向新一代非結構數據庫的轉型而有所放緩，集團將透過引進新產品及服務致力維持其競爭力，進一步擴大客戶基礎及實施各項成本控制政策。

隨著中美貿易戰及2019冠狀病毒爆發導致的經濟不確定因素，預期集團中國軟件業務於來年將面臨巨大挑戰。
為維持集團長期的可持續發展及價值保存，集團將繼續尋找合適的商機，以使集團的業務多元化，拓展具有增長潛力的新業務線及擴大其收入來源，從而可為公司的股東增加回報。
特別是，集團將繼續探索集團現有的資訊科技服務與金融服務領域的潛在整合機會。
集團仍對金融服務行業的增長機會持樂觀態度，並相信集團的資訊科技服務與金融服務領域的成功整合可為集團帶來進一步的收入來源及長遠利益。

01809 浦林成山
集團主席 車宏志
發行股本(股) 635M
面值幣種 美元
股票面值 0.00005
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團為中國商用全鋼子午線輪胎替換市場領先的國內輪胎製造商及中國主要國內輪胎製造商。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的收入約為人民幣5,589.0百萬元，較截至2018年12月31日止年度的約人民幣5,206.1百萬元增加約人民幣382.9百萬元。

集團截至2019年12月31日止年度的毛利約為人民幣1,075.3百萬元，而截至2018年12月31日止年度約為人民幣1,003.1百萬元，增加約7.2%。
集團2019年度的毛利率約為19.2%，較2018年度約為19.3%維持穩定。

集團年內溢利由截至2018年12月31日止年度的約人民幣478.6百萬元增加約人民幣1.1百萬元至截至2019年12月31日止年度的約人民幣479.7百萬元。
該增加乃主要由於收入的增加。
截至2019年12月31日止年度，公司股東應佔溢利約為人民幣479.7百萬元（2018年：人民幣478.6百萬元）。

業務回顧:

經銷商

國內經銷商

經營舉措

報告期內，集團採取以下經營舉措，以加強與合作國內經銷商關係，提升經銷業績：

（一）採用多元化銷售策略，優化產品結構，針對重點細分市場建立高中低組合產品線，揚長避短，及時拓展、改善銷售品類；

（二）靈活制定銷售方案，對終端市場實施重點突破策略，提高區域細分市場的佔有率，並積極培育新經銷商、建設五星級零售店，提升渠道覆蓋率；

（三）進行廠商深度合作，在雲南、河北成立聯營公司，呈現良好的發展勢頭，運營順暢，銷售業績突出。
以深度溝通交流會為核心，通過不同的會議行銷方式，賦能合作夥伴，實現利他共贏。
2019年12月16日，以「創變謀遠，智合未來」為主題的浦林成山年度合作夥伴大會在蘇州成功舉辦；

（四）銷售管理精細化，提供增值服務。
通過CRM（客戶關係管理系統）上線，將客戶管理、訂單管理、信用管理、價格管理、行銷管理、管道管理、售後服務管理等銷售相關模組關聯，實現對業務團隊、服務團隊、客戶的立體、透明、精細化管理，銷售資料的統一化管理。
通過大數據分析應用，建立更科學完善的客戶等級制度，實現了對客戶訂單的自動修正與編排，提升訂單滿足率和發貨及時率，為客戶提供更快捷、優質的服務；及

（五）建立電商平台，完成開業促銷、雙十一、雙十二等重大活動，提升品牌影響力；通過「輪胎保」線上線下有效結合，集團為客戶提供銷售無憂的出行保障，通過建立「服務＋」平台，故障胎鑒定時間由48小時縮短到2小時，提高客戶滿意度。

國際營銷

經營舉措

受中美貿易戰以及美國對全鋼產品反傾銷、反補貼的實施導致2019年中國出口美國的輪胎產品銳減，輸美產品的大幅減少進一步加劇國內產能的過剩從而導致其他非美國市場競爭加劇。
集團積極開拓國際市場，開發新客戶，佈局新市場。
報告期內，集團持續參加國際大型展銷會，增加品牌知名度，廣泛尋找潛在合作夥伴，加大海外宣傳與營銷力度。
2019年10月16日，以「TogetherForFuture攜手—致未來」為主題的浦林成山2019年國際經銷商大會在千年古城西安成功舉辦，展示了公司新的發展戰略。

此外，集團優化歐洲與北美銷售公司的組織管理與人員架構。
集團提前佈局渠道，為泰國輪胎生產基地2020年的產能銷售打下堅實的基礎。

業績回顧

報告期內，集團國內經銷商渠道收入約為人民幣2,082.2百萬元，較2018年度約人民幣1,811.4百萬元增長約14.9%；國際營銷實現營業收入約為人民幣1,874.4百萬元，較2018年度約人民幣1,545.1百萬元增長約21.3%。
國際營銷渠道已初步具備集團戰略的銷售承載能力。

業務展望:

展望2020年，外部環境充滿挑戰。
受中美貿易摩擦及新冠肺炎疫情的影響，市場環境愈發複雜，國內外經濟形勢充滿變數，整體形勢比較嚴峻，但機遇與挑戰並存。

在此形勢下，集團需要未雨綢繆，審時度勢敏捷應變，隨時瞭解市場的動向，敏捷調整製造、採購和銷售的節奏，與產業鏈上下游的合作夥伴，密切合作、共克時艱，維持健康的產業鏈生態。
集團將採取以下戰略：

（一）聚焦戰略：加強戰略執行能力，做好戰略的細化落地工作，進一步規範制度、理順流程、提升效率，為下一步的集團化運營的國際化打下堅實的基礎。

（二）苦練內功：持續完善營銷、研發、製造、採購、品質、管控六大體系，建立體系的定期評審、修訂和完善機制，形成具備自我完善的管理體系。
通過加大研發投入和製造過程的數位化來優化集團的生產流程和製造成本，打造高品質發展的核心優勢。

（三）靈活銷售：2019年全鋼、半鋼擴產項目的投產，以及預計於2020年第二季度泰國輪胎生產基地的投產，有利於集團全球化佈局市場。
為了快速提升銷量來消化新增產能，集團將利用現有營銷渠道的優勢與積累，靈活運用銷售策略，積極佈局海外市場，拓展潛在客戶，擴大市場份額。
集團將對國內全鋼替換市場增設星級零售店，拓展、延伸服務，分階段實施無界聯動服務，並將有效梳理經銷商網絡，重點向鄉、鎮終端網絡延伸；國內半鋼替換優化銷售渠道，完善經銷網絡佈局，協助經銷商銷售渠道下沉，增加網絡覆蓋率，提升品牌知名度。
對於國內配套市場，集團將穩固及提升成熟汽車製造商份額、拓展新車型，並重點開發代表性商用車汽車製造商和推進乘用車汽車製造商配套進程。

（四）營銷模式創新：積極探索營銷新模式，推動服務品牌「智安達」與經銷商強強聯合、資源共享、合作共贏；成立通路服務團隊，幫助經銷商維護、服務重點零售商，提高粘性；嘗試打造全國「聯動服務」，連點成線、連線成網；嘗試共享分倉。
嘗試跨界渠道嫁接，與不同行業進行共渠道、共促銷、共同品牌推廣。
雙方通過合作，實行客戶資源共享，以提高經營效率，提升服務，降低成本，提高客戶粘性。

（五）全力以赴：保障泰國輪胎生產基地按期投入運營，確保在2020年第二季度投產。
積極培養具備在國際市場中開展運營的系統化戰略意識的人才、招募當地員工、進行企業文化建設、依託榮成工廠的積累，通過標準化的流程、作業指導書和商業規則，逐步將公司的經營方針和運營指標制度化，為投產做好人員與運營系統準備。

01810 小米集团－Ｗ
集團主席 雷軍
發行股本(股) 24,108M
面值幣種 美元
股票面值 0.0000025
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要於中華人民共和國及其他國家或地區研發及銷售智能手機、物聯網（「IoT」）與生活消費產品、提供互聯網服務及其他。
全年業績:
2019年，小米集团各項業務均呈現穩定增長，總收入達到人民幣2,058億元，同比增長17.7%；經調整淨利潤達到人民幣115億元，同比增長34.8%。

毛利由截至2018年12月31日止年度的人民幣222億元增加28.7%至報告期的人民幣286億元。
整體毛利率由截至2018年12月31日止年度的12.7%升至報告期的13.9%。

業務回顧
智能手機

智能手機分部收入由截至2018年12月31日止年度的人民幣1,138億元增加7.3%至報告期的人民幣1,221億元，是由於銷量及ASP均獲提升。
報告期內，集團售出約124.6百萬部智能手機，而截至2018年12月31日止年度售出約118.7百萬部。
報告期內，智能手機的ASP為每部人民幣979.9元，而截至2018年12月31日止年度為每部人民幣959.1元。
ASP上升主要得益於集團優化了產品組合，在中國大陸及一些海外市場向更高ASP機型的轉變。

IoT與生活消費產品

IoT與生活消費產品分部收入由截至2018年12月31日止年度的人民幣438億元增加41.7%至報告期的人民幣621億元，主要是由於智能電視、家電和小米手環、米家電動滑板車及小米空氣淨化器等其他IoT產品需求快速增長。
智能電視及筆記本電腦的收入由截至2018年12月31日止年度的人民幣182億元增加33.1%至報告期的人民幣242億元。

互聯網服務

互聯網服務分部收入由截至2018年12月31日止年度的人民幣160億元增加24.4%至報告期的人民幣198億元。
集團所有主要的互聯網服務業務都在2019年保持穩健的收入增長。
MIUI的月活躍用戶數由2018年12月的242.1百萬人增加27.9%至2019年12月的309.6百萬人。

其他

其他收入由截至2018年12月31日止年度的人民幣1,342.5百萬元增加35.1%至報告期的人民幣1,814.2百萬元，主要是由於硬件銷售增長導致保外服務收入增加以及物料銷售收入增加所致。

業務展望:

始終重視創新、品質、設計和用戶體驗

集團將持續關注對產品的工匠精神，集團將始終重視技術創新、質量和設計，從而增強高品質用戶體驗並擴大集團的高忠誠度和參與度的用戶群。
展望未來，集團將持續投資於研發，並謹慎管理集團優質人力資源，以保持集團在創新、質量、設計和用戶體驗方面的領先地位。
集團將重點投資5G+AIoT方向的研發，並計劃在未來五年裡在5G+AIoT領域投入人民幣500億元。

鞏固AIoT的領先地位

依靠強大的AIoT平台和創新的智能設備，集團將致力於把用戶生活的各個方面連接起來，鞏固集團在智能生活中的領先地位。
集團將繼續擴展產品組合，專注於創新和產品設計，提供更加智能的用戶體驗和豐富的應用場景，並增強設備跨平台的連接性和相容性。
此外，為了吸引更多的用戶及合作夥伴，集團將進一步開放AIoT平台，從而進一步豐富平台的產品和服務。

保持極致高效

高效的全渠道新零售平台是集團的戰略核心之一，使集團能夠在保持高效率的同時，擴大用戶覆蓋及提升用戶體驗。
集團將繼續強化高效的線上和線下零售渠道，提高供應鏈效率以及分銷效率，以確保產品和服務持續的高性價比，從而進一步擴大用戶規模。

豐富互聯網服務

集團將繼續開發和豐富互聯網服務，增強用戶參與度，持續改善用戶的產品體驗。
多元化的互聯網服務將有助於集團不斷擴大用戶規模，持續提升商業化能力，從而提升收入及盈利能力。
集團將利用先進的大數據和AI技術來分析專有數據，以提供更加智能化、定制化的服務來改善用戶體驗。
近年來，集團一直在拓展中國手機遊戲和廣告以外的互聯網服務收入，包括有品電商、金融科技、電視和其他IoT互聯網以及海外互聯網服務。
未來集團將繼續促進互聯網服務產品多元化，以增強商業化能力。

深化國際擴張

境外市場為集團的發展提供了巨大的增長空間。
集團將通過高效率的執行能力，持續擴展國際業務並在當地落地集團獨特的業務模式，以擴大用戶群體並增加商業化能力。
在印度、歐洲、東南亞和拉丁美洲等已經建立了穩固業務基礎的市場，集團將致力於進一步提升市場份額。
同時，集團也將積極探索在其他新市場的發展機遇。

投資並擴展生態鏈

集團將在IoT和移動互聯網服務領域，持續發現、投資和孵化有發展前景的企業，進一步擴展集團的生態鏈。
集團致力於不斷賦能生態鏈合作夥伴，幫助它們快速成長，並為用戶提供創新、高品質和優秀設計的產品和服務，打造優質用戶體驗。
通過擴展生態鏈，集團將加快新產品和服務的推出，進一步提升在中國大陸和全球的用戶規模。

01811 中广核新能源
集團主席 陳遂
發行股本(股) 4,291M
面值幣種 港元
股票面值 0.0001
行業分類 供電供熱
公司業務 集團是一家電源種類和地理分布多元化的亞洲獨立發電商，集團的資產組合包括位於中國及韓國的燃氣、燃煤、燃油、水電、熱電及燃料電池發電項目以及一個蒸汽項目。
全年業績:
公司發展綜合實力顯著提升，股東應佔溢利約為111.2百萬美元，較上年增長26.1%；公司每股基本盈利約為2.59美仙（相當於每股20.22港仙）。
截至2019年12月31日止，公司發電廠的權益裝機容量達到6,286.0兆瓦，同比增長約1,011.5兆瓦或19.2%。

業務回顧
集團的資產組合包括位於中國及韓國電力市場的風電、太陽能、燃氣、燃煤、燃油、水電、熱電聯產及燃料電池發電項目以及一個蒸汽項目，在中國的業務分佈17個省份、兩個自治區及一個直轄市，地理分佈廣泛，業務範圍多元。
截至2019年12月31日，中國及韓國分別約佔集團權益裝機容量6,286.0兆瓦的67.3%及32.7%。
清潔及可再生能源項目（即風電、太陽能、燃氣、水電及燃料電池項目）佔集團權益裝機容量的72.4%；傳統能源項目（即燃煤、燃油和熱電聯產項目）佔集團權益裝機容量的27.6%。

2019年，韓國燃氣廠的利用小時由4,911小時減少至4,524小時，主要由於韓國備用容量增加及電力需求下降所致。

淨利潤由55.2百萬美元減少至37.8百萬美元，主要由於2018年錄得銷售碳排放配額所得的非經常性一次性稅後收益約17.4百萬美元所致。

中國燃煤、熱電聯產及燃氣項目

經營溢利由21.0百萬美元增至28.8百萬美元，主要由於市場煤價下降令燃煤及熱電聯產項目煤炭成本減少所致。
年內溢利由8.2百萬美元大幅增加至30.1百萬美元，主要由於當地電力需求上升及煤價下降使聯營公司業績改善所致。

中國風電項目

2019年，集團新增風電項目權益裝機容量為575.0兆瓦。
收入增加主要由於(1)源自新增風電項目的貢獻；(2)風力資源較佳及限電較低，導致平均利用小時由1,894小時增至1,977小時以及總發電量增加。
整體而言，經營溢利急升至93.3百萬美元。

中國太陽能項目

2019年，集團新增太陽能項目權益裝機容量為470.5兆瓦。
收入增加主要由於新增太陽能項目的貢獻所致。
由於經營開支穩定，經營溢利為40.2百萬美元，較2018年的27.3百萬美元增加12.9百萬美元。

2019年，公司堅持市場化理念，在複雜多變、競爭激烈的新能源行業中不斷攻堅克難，沿著高質量可持續發展的康莊大道闊步向前。

裝機容量

截至2019年12月31日，集團權益裝機容量達6,286.0兆瓦，同比增加1,011.5兆瓦或19.2%，其中風電權益裝機容量1,883.8兆瓦，同比增長43.9%；太陽能權益裝機容量874.3兆瓦，同比增長116.5%。
截至2019年12月31日，集團發電廠的控股裝機容量達到5,638.5兆瓦。

項目新增

集團穩步推進風電業務發展。
2019年，公司新增風電總裝機容量624.6兆瓦，包括(1)青海省浩潤50.0兆瓦風電項目；(2)河南省禹州萇莊76.0兆瓦、許昌鄢陵79.2兆瓦及永城漢興50.0兆瓦三個風電項目；(3)河北省任縣一期39.6兆瓦風電項目；(4)河南省扶溝曹里20.0兆瓦、沈丘趙德營10.0兆瓦及沈丘范營10.0兆瓦三個分散式風電項目；(5)山西省大同馬家梁一期50.0兆瓦及太谷范村99.0兆瓦兩個風電項目；(6)山東省樂陵朱集39.6兆瓦風電項目；(7)江蘇省廣洋湖101.2兆瓦風電項目。

2019年，集團進一步強化太陽能業務的發展，增加了總裝機容量478.6兆瓦，包括(1)貴州省貞豐30.0兆瓦光伏項目；(2)江蘇省泗陽北穿新增7.5兆瓦、海南省文昌立洋20.0兆瓦、安徽省定遠一期30.0兆瓦及當塗260.0兆瓦四個漁光互補光伏項目；(3)內蒙古自治區科左中旗23.0兆瓦光伏扶貧項目及天澤30.0兆瓦光伏項目；(4)湖南省湘電8.48兆瓦、福建省福船一帆8.9兆瓦及陝西省延安機場0.67兆瓦三個屋頂分佈式光伏項目；(5)甘肅省酒泉60.0兆瓦微網光伏項目。

2019年，集團熱電聯產的權益裝機容量增加30.0兆瓦，是因為集團位於江蘇省的南通熱電聯產項目完成擴建裝機。
在有關工程擴建完成後，集團根據國家節能減排政策，適時關停報廢了一台15.0兆瓦機組。
2019年，集團按照有關國家能耗和環保政策規定關停報廢了位於湖北省的黃石一期一台燃煤機組，其權益裝機容量因而減少49.0兆瓦。

公司堅持高質量發展原則，全面加快項目建設進度。
預計2020年，新增投產容量保持穩定增長。

安全管理

安全高於一切，公司在發展中堅持「安全第一、質量第一、追求卓越」的基本原則，秉承「一次把事情做好」的企業核心價值觀，持續強化安全管理，狠抓工程質量及施工進度。

2019年為公司的安全文化年，通過主題年、系列活動，不斷提升員工安全意識，促進安全文化落地，發揮安全文化的引領作用。

公司通過建立有效的管理體系，堅持科學管理，打造本質安全。
正確處理安全與質量、安全與監督、安全與責任和安全標準，從制度體系入手，形成完整的風險管理框架，通過科學管理，從本質上提升安全管理水平。

公司踐行央企責任，加強生態文明建設，推進綠色發展，積極開展生態環境隱患排查治理，有效防控生態環境風險。
以環境標準化建設提升為抓手，努力打造綠色項目，建設綠色場站。

公司以安全文化建設為主線，以「遵守程序、反對違章」為引領，以安質環一體化標準化與全方位的安質環檢查為抓手，以信息化為手段，以體系建設為保障，達到安全生產目標。

工程建設

公司在面對環保政策趨嚴、搶裝浪潮持續的態勢，工程建設堅持安全與效益並重。
公司單體容量最大的光伏項目位於安徽省當塗260.0兆瓦漁光互補光伏項目，僅用100天就順利實現併網。
此項目是目前在華東地區單體最大的平價光伏項目，也是安徽省2019年唯一開工建設並建成投運的平價光伏項目。
同時，山東省安丘黃皿山「風電場3×3×3網格式質量管理體系的建立與應用」課題項目獲得中國質量協會2019年度質量技術優秀獎。
甘肅省酒泉60.0兆瓦微網光伏項目是國內首批28個新能源微電網示範項目中第一個開工建設、第一個併網的項目。
江蘇省廣洋湖101.2兆瓦風電項目輪轂高度152米，是目前國內輪轂高度最高的風電機組。

2019年，公司的工程建設應急指揮中心正式上線，成功打造了行業首個以物聯網為載體，現場施工作業面全覆蓋的可移動式綜合視頻監控管理平台，有效提升了工程領域信息化管理能力。

陸上前期項目開發

2019年是新能源競價、平價元年，面對政策複雜多變，競爭更為激烈的外部環境，公司以競標競價為中心，主動謀劃、全力出擊，對外加強戰略合作，對內加強協同合作。

2019年，公司風電競價項目成功中標75兆瓦、光伏競價項目成功中標602.2兆瓦。
公司納入國家指標的風電、光伏發電平價上網項目裝機規模達720兆瓦，其中風電裝機260兆瓦，光伏裝機460兆瓦。
公司納入分散式風電開發方案397兆瓦。

海上風電

2019年，海上風電產業仍處於規模化發展初期，新增項目由固定電價轉變為全面競價，指導電價逐年下調，補貼退坡成為行業趨勢。
隨著電價下調、補貼退坡，相關企業不斷進行技術創新，產業鏈降本增效成果顯著，行業邁入高質量發展新階段。
公司將根據國家政策以及公司的整體戰略，提前謀劃，合理部署，全力以赴完成投運任務。

電力生產

公司生產運維水平高端穩定，生產運維工作堅持以強化設備治理為主綫，深入挖潛，精耕細作。
截至2019年12月31日，集團控股發電項目的發電量達13,541.0吉瓦時，較上年的13,305.0吉瓦時增加1.8%。
發電量增加主要由於(1)來自風電及太陽能新增裝機容量的發電量增加；及(2)風電項目因風力資源較佳及限電較低致售電量增加。
其中風電項目及太陽能項目發電量分別為3,040.9吉瓦時及828.7吉瓦時，增長率分別為20.8%及69.4%。

業務展望:

2020年，公司將繼續堅持高質量、可持續發展的經營方針，確保實現年度經營目標，打好「十三五」收官戰，為「十四五」發展奠定良好基礎。

一方面，加快儲備優質資源，持續提升精益化管理水平：

（一） 積極應對行業發展新趨勢，提高優質資源獲取力度，主動謀劃大基地，堅定不移推進高質量、規模化可持續發展。

加大資源儲備力度，做好風電、光伏發電平價、競價等競爭性配置工作。

（二） 全面提升工程管控能力，狠抓工程精細化管理，築牢安全防控意識，確保年度建設目標按期完成。

有序推進項目建設進程，聚焦大項目、重點項目，合理分配項目投運時間。

聚焦影響工程建設投運的關鍵設備產能供應、施工窗口期等關鍵工作，提前謀劃，合理部署，全力以赴完成年度項目投運任務。

（三） 全面提升運維管理能力，持續強化設備治理能力，著力提高生產精益化管理，確保完成年度電量目標。

強化經營管控意識，提升精益化管理水平，聚焦市場化交易、度電成本等生產類財務重要指標。

持續強化設備治理力度，提升技術團隊管理能力，完善運維考核激勵機制，提升運維核心科研能力。

（四） 全面提升成本管控能力，持續對標並挖潛優化，努力提質增效，打造成本領先、造價最優的核心競爭優勢。

（五） 持續強化安全、合法合規、廉潔從業、資金管控、風險管控、信息化建設六大保障，進一步加強公司保障體系建設。

另一方面，持續深化改革，全面提升企業治理水平。
公司以改革創新為引領，推動「雙百行動」進程，加大制度建設和執行力度，健全現代企業制度，加速推進公司治理體系和治理能力建設，提升企業治理能力和管理水平。

01812 晨鸣纸业
集團主席 陳洪國
發行股本(股) 528M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 造紙
公司業務 公司主要從事機制紙及紙板等紙製品和造紙原料、造紙機械的加工、銷售，電力、熱力的生產、銷售，林木種植、苗木培育、木材加工及銷售，木製品的生產、加工及銷售，人造板、強化木地板等的生產及銷售，酒店服務、海洋工程項目投資、設備融資租賃經營等。
全年業績:
2019年，集團完成機制紙產量501萬噸，同比增長9.63%、銷量525萬噸，同比增長21.53%。
實現營業收入人民幣303.95億元，同比增長5.26%；實現利潤總額及歸屬於母集團所有者的淨利潤分別為人民幣20.48億元、人民幣16.57億元，同比減少36.11%和34.00%；集團資產總額為人民幣979.59億元。

業務回顧：

（一）強化金融管理

受金融政策和一季度效益不好的影響，對企業融資造成了一定的影響。
面對這種形勢，集團加強領導、強化管理，採取有效措施，積極拓寬融資渠道，負債率由年初的75.43%降至73.11%，不僅保障了集團的正常運營，還大大改善了集團的財務狀況。
一是對金融團隊進行調整和加強，定期召開金融會議，研究制定融資方案，同時加大考核力度，充分調動了工作積極性，管理工作進一步加強；二是加強與銀行對接，創造了非常好的融資環境，銀企關係越來越好；三是租賃業務規模持續壓縮，全年實現淨回收59億元，融資租賃規模降至136億元，有效控制了風險。

（二）創新銷售管理

2019年銷售工作取得了可喜成績，庫存進一步降低，實現提價增效，月回款創歷史最高紀錄。
主要體現在以下方面：

1、積極落實提價策略，加強市場運作，持續落實提價；加強客戶管理，加快資金周轉；實行新接單做法，打破原接單模式限制，促進了業務發展，密切了客戶關係；篩選出一流高質量的大型代理商，加大業務合作量；強化調度管理，實行三級調度機制，保障了計劃有效落地。

2、加強團隊建設，大膽培養、啟用年輕幹部，激發團隊活力；對各層級儲備後備人才，淘汰平庸人員，建立了高素質營銷隊伍；加大考核激勵，全面實施周考核，激勵均衡發貨；實施多項正激勵考核辦法，大大提升了員工積極能動性。

（三）提升生產管理

2019年生產系統在整體穩定的基礎上有了一定的進步，主要表現在：生產運行平穩，產品質量持續改善，成本逐步降低，產量越來越高，全年完成機制紙產量501萬噸，提高了40多萬噸。

（四）嚴抓企業管理

企業管理至關重要，2019年企業基礎管理進一步規範，主要表現在：基礎管理進一步夯實：組織對企業制度進行了完善，使制度更加簡單、實用；新開發多項工作流程，培訓考試、民主評議實現了在線操作，效率明顯提升；堅持召開例會，重點工作每周調度，確保了工作落實；發揮部門職能作用，加強監督檢查，明確各部門檢查內容，重點查處了一批違紀違法、工作失職行為，起到了正風肅紀的震懾作用。

（五）供應鏈管理成效顯著

深度開發高質量源頭客戶，與優質、規模供貨商建立戰略合作關係，穩定原料供貨渠道；緊盯市場，把控市場低點，向採購源頭要效益；大力推廣使用企業商票、財務集團商票；加大閒置設備、積壓庫存處理力度；規避中美貿易戰關稅加徵影響，及時優化調整進口渠道；研究政府「放管服」新政策，建立以集團為單元的總部式一體化保稅監管模式，成為省內第一家試點企業。

業務展望:

雖然造紙行業近年來一直保持平穩發展態勢，但面對複雜多變的國內外經濟形勢，造紙企業與我國多數實體企業一樣經受了挑戰。
受宏觀經濟形勢影響，從2018年四季度至2019年一季度，造紙行業整體景氣度不高，紙價大幅下跌。
但進入二季度以來，集團主要紙種均落實提價，並以市場需求為導向，持續加大技術和產品研發創新力度，不斷研發高利潤產品，整體盈利能力得到大幅提升。
加之集團今年漿紙一體化戰略佈局已基本完成，紙漿已基本實現自給自足，產品毛利率水平明顯提升，進一步增強了企業的盈利水平和抗風險能力。

展望未來，集團將繼續堅持綠色、低碳、循環、可持續發展的總基調，以《中國製造2025規劃》為指導，以科學發展為主題，以提質增效為中心，進一步轉方式、調結構，全面提升質量效益、管理水平、科技含量、幸福指數和品牌形象，聚焦主業，推進集團做強做優做大，努力使集團成為具有全球競爭力的世界一流的造紙企業。

01813 合景泰富集团
集團主席 孔健岷
發行股本(股) 3,178M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團於中華人民共和國（「中國」）從事以下主要業務：物業開發、物業投資、酒店營運、提供物業管理服務。
全年業績:
於2019年的收入約人民幣24,956.3百萬元，較2018年約人民幣7,477.5百萬元大幅增加233.8%。
集團的毛利由2018年約人民幣2,451.3百萬元大幅增加220.9%至2019年約人民幣7,865.8百萬元。
2019年，集團的毛利率錄得31.5%，而2018年則為32.8%。

業務回顧：

2019年，集團預售額合計人民幣861億元，同比增長31.5%，平均銷售價格約為人民幣17,500元╱平方米，與2018年相比微漲6%。
按預售金額貢獻劃分，目前在售118個項目中，43%來自長三角區域，30%來自粵港澳大灣區；按城市等級劃分，89%來自一二線城市。

2019年，集團共推出廣州臻林、廣州朗雲花園、佛山領峰、江門領峰、香港尚珒溋、北京天匯、杭州觀棠明月府、蘇州天鵝港華庭、台州萬家之星、嘉興合景尚峰、無錫璽悅雅苑、重慶映月台、南寧印象愉景灣等合計36個全新項目，其中廣州臻林、香港尚珒溋項目，以其優越的區位及高品質的產品，備受市場廣泛關注。

廣州臻林位於廣州市天河區天河公園板塊，毗鄰廣州地鐵21號線、11號線和13號線三線交匯的天河公園地鐵站，驅車到珠江新城僅10分鐘，是近年來廣州天河區難得一見的優質住宅地塊。
項目周邊CBD高樓林立，卻擁有70萬平方米天河公園的林蔭花色，打動了從日本極負盛名的枯山水大師枡野俊明，遠道而來打造項目園林，「以石代山，以砂代水」，讓業主在坐擁城市繁華的同時享受原生態之美。

香港尚珒溋位於香港東九龍啟德板塊，置身於全城矚目的規劃創舉、縱橫便捷的千億基建的啟德板塊，由項目步行至啟德地鐵站僅需2分鐘。
項目的高座雙子住宅大樓矗立於兩側，擁有廣博開揚的視野；低座河畔大宅靜倚啟德河畔，與園林流水融為一體。
內部戶型設計、智能家居、配套和用料方面亦均全面升級，持續獲買家追捧。
項目內設有罕見英倫雙子會所及兒童專屬會所，讓住戶體驗雙重英倫玩樂享受。

集團堅持以客戶為中心，創新求變，實現有質量的增長。
持續向市場提供優質產品，提升客戶服務水平，優化客戶體驗，提高客戶黏性和品牌認可度，在行業內受到廣泛認可。
2019年，在中指院、觀點地產機構、時代週報等眾多知名機構評選活動中，集團獲得多個品牌類、住宅類、商業類獎項：2019中國房地產上市企業30強、2019中國大陸在港上市房地產集團綜合實力Top10、2019中國民營企業500強、粵港澳大灣區金牌競爭力獎、長三角突出貢獻房企、亞洲最具成長性酒店集團（木蓮莊）、年度商業地產優秀運營商、2019中國物業服務百強企業Top18。

2019年，集團繼續深耕粵港澳大灣區及長三角區域，聚焦一二線城市發展。
一方面，通過公開市場參與招拍掛獲取優質地塊，另一方面，積極參與收併購及合作開發，以較低成本獲取土地。
報告期內，集團通過公開市場招拍掛、收併購及合作開發，成功在一線城市廣州、北京、上海、深圳及強二線城市杭州、重慶、南寧等，共獲取26個項目，合計新增總建築面積374萬平方米，總土地成本共計人民幣276億元，補充總可售貨值約人民幣730億元。
若按面積計算，其中約74%的新增建築面積是通過收併購及合作開發模式獲取的，以較低的成本補充了優質土儲。

截至2019年12月31日止，集團旗下共擁有156個項目，分佈於內地及香港共39個城市，擁有共計權益建築面積約1,701萬平方米的土地儲備，總可售貨值約人民幣5,100億元，足夠集團三至五年發展所需。

業務展望:

展望2020年，將是合景第三個十二年的開端，對於有著二十四年沉澱與積累的合景來說，2020年將是集團主動創新求變的一年。
集團將繼續在行業深耕和模式變革上長遠佈局，並在發展上堅持兩個基本原則：一是堅定開發物業與經營性物業並舉，繼續實踐城市運營者的角色；二是堅定地做對的事情，實現超過市場平均盈利水平下穩定的規模增長。

01815 金猫银猫
集團主席 陳和
發行股本(股) 1,238M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 鐘錶珠寶
公司業務 集團主要從事於香港及中國設計及銷售黃金、白銀及珠寶產品（「珠寶新零售」）業務。
全年業績:
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入為約人民幣1,249.0百萬元（二零一八年：人民幣2,497.8百萬元），較二零一八年減少約50.0%。

業務回顧
因中美貿易摩擦加劇對宏觀經濟的不利影響，中華人民共和國（「中國」）經濟增長放緩並對中國零售市場造成負面影響。
宏觀環境的變化和衝擊造成商業氣氛低迷以及抑制消費意欲，為集團增添不明朗因素。
總而言之，二零一九年對所有企業而言是充滿挑戰的一年。
面對如此困境，集團在今年做了新戰略挑戰佈局，在策略上進行了適當調整。

集團在銷售渠道上投入了更多資源佈局線下零售服務網絡。
集團今年引入了在中國擁有逾千間珠寶門店的金大福董事長姚潤雄先生成為本公司策略股東，將推動金大福珠寶與集團建立全面戰略合作夥伴關係。
憑藉集團及姚先生豐富行業資源的整合，加強與傳統珠寶品牌及風格的合作，從而使其品牌組合多樣化並提升集團線上線下一體化新零售平台的品牌覆蓋及行業影響力。
集團將繼續通過整合、優化、賦能傳統珠寶零售特許經營商，迅速擴張線下服務網點的數量。

作為線上線下一體化的珠寶新零售企業，僱員被視為集團最重要及寶貴的資產之一，集團非常重視培育人才和員工激勵。
集團推行優才計劃嘉獎及認可員工表現及貢獻，今年對優秀員工制定新的股權激勵計劃。
以信託方式為其中40位傑出員工持有本公司84,287,040股新股份，鼓勵新計劃參與者為集團再創高峰。

隨著互聯網用戶帶來的紅利逐漸觸頂，在吸引新流量之外，對於已有的用戶運營變得更為重要。
所以集團今年加強了平台服務及會員維護管理，升級為會員制平台。
具體而言，激活私域流量，加大對現有的約9.9百萬會員進行激活與運維的力度，提升他們的複購率及銷售轉化率。
往年為擴張客戶及爭取更多的市場份額，集團以促銷價格銷售大量低毛利金條。
這些促銷措施卓有成效，成功吸引大量客戶，為集團進一步優化銷售策略建立了堅強的用戶基礎。
自去年起，集團開始調整銷售策略，逐漸降低低毛利金條銷售，增加高毛利產品銷售，今年繼二零一八年的銷售策略暫停了一手金條的促銷，並銷售更多品類的珠寶首飾產品，導致今年整體銷售額大幅度降低，但同時顯著提升了集團的整體利潤率，達到預期的銷售策略調整目標。

購買力越來越強的千禧一代，逐漸成為集團的消費主體。
集團通過對年輕人的消費期望和消費理念的洞察，堅定的走在了產品創新和營銷創新的前列。
並通過足量網紅(KOL)長效分享與整合短視頻營銷，將品牌和產品信息更快、更准、更有粘性的傳遞給目標消費者。

隨著人工智能、雲計算、大數據等技術的不斷發展，互聯網的發展進入了下半場，與智能化技術的結合使線下場景成了重要的流量入口。
集團利用科技和大數據研發的「智能營銷決策支援系統」通過從線上平台及線下門店收集數據並對其加以分析，提供有關客戶行為及喜好的寶貴資料，洞悉經營及業務策略，打造更接近用戶需求、消費體驗更優質的線上線下一體化珠寶新零售平台。

線上銷售渠道

(i) 自營線上平台

集團過往實施以低毛利金條引流促銷的既定策略取得顯著的預期效果，於二零一九年十二月三十一日，集團自營線上珠寶平台（包括www.csmall.com、m.csmall.com及移動應用程序「金貓銀貓CSmall」）的註冊會員數目超過約9.9百萬名。
在此基礎上集團轉入第二階段的既定策略，平台二零一九年上半年升級為會員制平台，重點由原大力招攬新會員調整為激活和針對現有會員增加會員權益，並取得顯著的成果。
於二零一九年十二月三十一日平台活躍會員數約為50萬，較去年增長率約為38.5%；會員複購率約為6.4%，較去年增長約22.7%；平台會員銷售轉化率為約33.9%，較去年增長約48.9%。

(ii) 電視及視頻購物頻道

於二零一九年十二月三十一日，集團合共與22條電視及視頻購物頻道合作，以推銷及銷售集團的珠寶產品，並成為所有一線電視台金銀珠寶類核心供應商，藉此集團取得了令人滿意的銷售業績。
每日在中國覆蓋家庭觀眾數量超過1億人，大幅提高了大量中國電視及視頻購物頻道觀眾對集團的品牌認知度。
短視頻營銷和網紅（KOL）帶貨已經成為集團品牌營銷的標配，內容也成為集團品牌營銷、銷售和運營的各個環節的核心。

(iii) 第三方線上商城

集團與第三方線上商城及零售平台如天貓、京東、蘇寧、及微信等合作，以推銷集團的珠寶產品。

線下零售及服務體驗渠道

(i) CSmall體驗店

集團於CSmall體驗店向客戶提供貼心的銷售及服務，包括珠寶試戴及保養服務，集團相信此等服務對珠寶購物體驗而言密不可分。
集團在今年開始優化戰略佈局，集團關閉61家店舖並新開張84家店舖。
截至二零一九年十二月三十一日，集團設有121間CSmall體驗店，分佈於中國25個省份及直轄市（其中有7個為新增省份及直轄市），包括12間自營CSmall體驗店及109間特許經營CSmall體驗店，位於安徽、北京、重慶、福建、廣東、河北、黑龍江、河南、湖北、湖南、內蒙古、江蘇、江西、吉林、遼寧、寧夏、陝西、山東、上海、四川、天津、西安、新疆、雲南及浙江。

(ii) 深圳珠寶展廳

集團在位於深圳水貝、總建築面積達約1,500平方米的深圳珠寶展廳進行銷售，而深圳水貝普遍被視為中國最大的領先珠寶貿易及批發市場的所在地。
深圳珠寶展廳展示自營品牌及若干第三方品牌的產品設計，並作為主要服務批發客戶及特許經營商的展覽和銷售互動平台。

(iii) 第三方線下零售點

集團亦通過多個第三方線下零售點，即與集團合作的若干商業銀行分銷集團的珠寶產品及提供產品訂製服務。

新零售模式

集團整合集團的線上及線下珠寶銷售渠道，並發展新珠寶零售模式，通過「珠寶飾品化、銀禮生活化、產品文創化、服務智能化」的經營理念，為客戶提供多維度一站式的購物體驗。

(i) 珠寶飾品化

隨著年輕客戶的不斷崛起和消費水平的提升，珠寶首飾也更加呈現出時尚化和個性化的趨勢，集團將繼續奉行輕奢及快時尚的產品理念，並打造時尚耳飾品牌SISI，定期推出多款多元化且設計時尚的輕奢珠寶產品，以緊貼不斷轉變的市場趨勢及中國對輕奢珠寶產品日趨殷切的需求。

(ii)	銀禮生活化

兼具實用性的銀質餐具、茶具、酒具等產品成為貴金屬禮品市場又一主流發展趨勢，集團大力加強銀禮產品的設計及研發，通過白銀產品打造得更精美化和實用化，使貴金屬禮品真正融入人們的日常生活。
集團銷售的中國白銀品牌，傳遞精緻東方美學。
甄選稀有原礦為料，以質樸古法銀工藝精心匠制符合當代審美的時尚銀飾珠寶和健康銀器。

(iii)	產品文創化

文化創意產業正逐步發展成為中國潛力巨大的新興經濟門類，文創產品也呈井噴之勢。
集團吸納更多的優秀設計師，聯合設計協會，挖掘文化資源打造更多具有文化底蘊及元素的產品。
同時，集團亦聯合社區及旅遊景區，推廣文創手作文化。
與此同時，集團重金投入的白銀小鎮（上海）文化產業有限公司亦將在打造珠寶飾品的文旅產業示範基地及珠寶零售行業的產業及孵化基地等方面，為加強集團線上線下一體化新零售平台奠定重要的基礎。

(iv) 服務智能化

集團擁有強大的技術研發團隊。
集團旗下的附屬公司深圳雲鵬軟件開發有限公司為國家高新技術企業。
集團打造珠寶行業智能營銷決策支援系統，該系統透過從線上平台及線下門店收集數據並對其加以分析，提供有關客戶行為及喜好的寶貴資料，讓零售商洞悉經營及業務策略。
大數據分析不僅令集團瞭解客戶行為及喜好，亦讓集團洞悉營運及業務策略，為客戶提供更優質的購物體驗及更優質的產品。

業務展望:

在充滿不確定的全球經濟形勢和政策環境下，加上新型冠狀病毒(COVID-19)（「新冠肺炎」）疫情的衝擊，讓原本景氣低迷的零售業雪上加霜。
但隨著宏觀市場的動盪不安，避險情緒不斷加劇，人們對黃金珠寶的關注度也會上升，集團相信黃金珠寶零售業會有機會復甦。
逆境加快了傳統企業和傳統零售市場的洗牌，短期看對行業的發展是很大威脅，但從產業結構的調整看，對於金貓銀貓這種創新型珠寶新零售企業是有積極意義的，集團會抓住新風口，通過門店數字化運營和新媒體的運營，把握傳統珠寶行業洗牌機會，充分發揮珠寶新零售創新模式的優勢，快速擴大集團市場份額。

受二零二零年新冠肺炎疫情短期影響，集團將時刻在嚴峻的零售環境中保持警覺。
集團已經在積極佈局運營短視頻營銷、電商直播等新營銷模式。
依託金貓銀貓智能化、大數據等技術及供應鏈的強大基礎，加速數字化營銷，通過賦能傳統珠寶商，整合傳統珠寶行業，打造強大的線上線下一體化珠寶新零售平台。
對於線下渠道的佈局集團仍會重視，集團的加盟商資金雄厚，抗風險能力較強。
加上集團於二零一九年八月引入了在中國擁有逾千間珠寶門店的金大福董事長姚潤雄先生成為本公司策略股東，計劃未來線下零售網絡擴張佈局計劃會於今年繼續穩步增長。

隨著中國三線及三線以下城市的人均可支配收入的爆發增長，人們購買能力也越來越強。
加上年輕客戶的不斷崛起、生活品質的提升，悅己消費已成「剛需」，為金銀珠寶消費提供了穩固支撐。
集團會抓住新機遇，加強門店數字化運營及短視頻、直播等新型流量交互方式，打破原有珠寶行業的生態限制，重構消費體驗，實現業績增長。

另外，集團已經構建了完善的數字化、大數據、人工智能和供應鏈等技術、系統和能力，這使集團成為專業化垂直領域線上線下一體化互聯網新零售的領軍企業。
因此，集團將利用自身的能力、經驗和資源，適時關注拓展其他專業化垂直領域的業務發展機會，為集團創造新的增長點。

集團期待疫情過後的經濟復甦，期待集團在傳統珠寶行業洗牌中把握機會擴大市場份額，並期望得以持盈保泰。

01816 中广核电力
集團主席 楊長利
發行股本(股) 11,164M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 供電供熱
公司業務 集團經營範圍主要包括：以核能為主的電力生產、熱力生產和供應，相關專業技術服務；核廢物處置，組織實施核電站工程項目的建設和管理；組織核電站運行、維修及相關服務；組織開發核電站的設計和科研工作；從事相關投資及進出口業務。
全年業績:
集團營業收入約為人民幣60,875,176千元，比2018年增長19.8%。

歸屬於母公司股東的淨利潤約為人民幣9,465,700千元，比2018年增長8.8%。

扣除非經常性損益的影響後，歸屬於母公司股東的淨利潤約為人民幣9,086,301千元，比2018年增長5.5%。

業務回顧:

截至2019年底，集團管理24台在運核電機組、5台在建核電機組（其中包含公司控股股東委託公司管理的1台在建機組）。
2019年，集團共有兩台新的核電機組投入商業運營，為陽江6號機組及台山2號機組。

安全管理

安全對任何企業而言都是至關重要的。
集團堅守「核安全高於一切」的理念和「安全第一、質量第一、追求卓越」的基本原則，並將這一原則始終貫穿於核電站的設計、建造、運營、退役的各個階段。
憑借多年核電運營經驗，集團已經建立了成熟的安全管理體系。

集團高度重視安全，始終將安全放在首位。
集團認為，核電安全是對國家、社會、股東、員工及其他利益相關方的高度負責；只有安全，集團的在運機組才能穩定運行，在建機組才能穩步推進，公司整體業績才能實現穩定的提升。

集團持續開展「管理者在現場」、「敬畏核安全從遵守程序開始」、「核安全文化震撼教育」等活動，加強全員核安全文化意識，同時持續開展公司內外部的監督、動態透明的經驗反饋，定期組織不同應急場景下的應急演習，確保安全管理體系的有效運作，推動公司安全生產管理水平持續提升。

2019年，按照國際原子能機構（「IAEA」）的《國際核事件分級表(INES)》，集團運營管理的核電站繼續保持了無2級註及以上核事件的良好安全記錄。

在運核電機組

機組的安全穩定運行是核電企業最根本的基礎。
2019年，集團管理的在運核電機組全部實現安全穩定運行，包括新投入商業運營的陽江6號機組及台山2號機組，全年累計上網電量為178,969.73吉瓦時，較2018年增長13.96%。

其中，集團的附屬公司運營管理的核電站（含大亞灣核電站、嶺澳核電站、嶺東核電站、陽江核電站、防城港核電站、寧德核電站和台山核電站）的全年累計上網電量為148,206.20吉瓦時，較2018年增長15.09%；集團的聯營企業運營管理的核電站（紅沿河核電站）的全年累計上網電量為30,763.53吉瓦時，較2018年增長8.82%。

運行表現

集團採用能力因子、負荷因子和利用小時數這三個指標來衡量核電機組的利用情況。
機組換料大修對這三個指標均存在較大影響。
根據年度大修計劃的安排，不同機組換料大修工期有一定差異，並且由於換料大修存在跨年度執行的情況，所以對於同一機組的同類型換料大修，可能出現不同年度的大修時間存在少量差異。
同時，核電機組的負荷因子和利用小時數也會受到因電力線路檢修或電力市場供需情況而進行臨時減載或停機備用的影響。

2019年24台在運機組平均能力因子92.42%，平均負荷因子86.15%，平均利用小時數7,507小時；2018年，22台在運機組這三項指標分別為92.75%、86.94%和7,554小時。

根據壓水堆核電站的設計，在運機組的核反應堆運行一定時間後，必須停堆更換核燃料。
從核電站的安全性和經濟性考慮，核電運營商通常利用換料期間，集中安排機組的部分預防性和糾正性維修、檢查、試驗項目以及部分改造項目，這就是通常所說的核電站換料大修。
集團的紅沿河3號機組及紅沿河4號機組的換料周期通常為12個月，其他核電機組的換料周期通常為18個月。
根據核電站的運行技術要求，每十年需要對主要設備進行專項檢查、試驗和維修，這些工作也安排在機組換料期間進行，這就是通常所說的核電站十年大修。
除了換料大修和十年大修以外，新機組在投入運行的下一年度實施的換料大修，通常被稱為首次大修。

在換料大修期間，集團根據核電站預防性維修大綱、在役檢查大綱、定期試驗監督要求以及機組運行經驗反饋，有選擇地對設備進行檢查、維修和改造，確保機組的安全水平，改善設備的運行性能，確保機組在下一循環周期內按設計要求保持良好的運行狀態。

考慮經濟性和相關工作的安排，核電機組換料大修不是絕對按照12個月或18個月來安排，集團通常結合當地的電力負荷波動情況，主動與當地電網公司溝通，在保障機組運行安全的前提下，合理安排機組換料大修計劃。
由於需要安排的檢修項目不同，每次換料大修工期不完全相同，首次大修和十年大修的檢查項目較多，其工期比常規的換料大修更長一些。
集團根據各個機組的具體運行狀況，持續優化並制定針對性的換料大修實施計劃，合理安排檢修項目，並積極採用先進技術提高檢修效率，在保證安全質量的前提下，做好每次換料大修工期的控制。

2019年，集團順利完成19次換料大修，其中包括陽江5號機組投入商業運營後的首次大修。
為提高核電機組的整體經濟效益，公司採取適應性大修策略，於2019年安排並完成紅沿河3號機組兩次換料大修。

2019年，集團開展的換料大修累計總天數約為564天。

「追求卓越」是公司基本原則之一，為發現不足，不斷提升，集團持續與國際同行對標。
近年來，公司與世界核營運者協會（「WANO」）的全部12項業績指標一年值標桿對比，集團進入世界前1/4（先進水平）和前1/10（卓越水平）的指標比例均保持在較高水平，位於國際同行前列。
嶺澳1號機組無非計劃停堆運行天數超過4,953天（不包括換料大修時間），即連續安全穩定運行14年。

環境表現

集團持續提升放射性廢物管理水平，優化控制放射性液體廢物和放射性氣體廢物（「流出物」）排放過程，嚴格執行排放控制標準。
2019年，集團管理的24台在運機組的放射性廢物管理嚴格遵守國家相關法律及法規，並滿足相關技術規範的標準。

國家監管機構持續監測我國運行核電站周圍環境單位時間的吸收劑量（「空氣吸收劑量率」），監測數據表明，所測出的環境空氣吸收劑量率在當地本底輻射水平漲落範圍之內。

核電作為一種清潔能源，為社會節能減排做出貢獻。
集團全年累計上網電量等效減少標煤消耗約5,493萬噸、減排二氧化碳約15,051萬噸、減排效應等效約40萬公頃森林。

在建核電機組

在建核電機組的質量對核電機組投產後的安全高效運行至關重要。
集團精心組織工程建設，嚴格遵守相關法律法規，所有需要經過國家監管機構檢查的重大工程節點，均經檢查並確認符合要求後方轉入下一階段工作。
集團也注重借鑑國內外其他核電機組建設過程中的經驗反饋，不斷提升集團工程建設的安全和質量。

截至2019年12月31日，集團共建設5台核電機組，其中兩台處於土建施工階段（其中1台為控股股東委托公司管理的在建核電機組），兩台處於設備安裝階段，1台處於調試階段。

集團對建設項目的安全、質量、進度、投資、技術和環境進行控制、監督及管理，確保在建項目的安全和質量符合各項監管規定，機組在投入商業運營後能夠實現安全、穩定及經濟的運行。

核電機組在建設過程中可能受多種因素影響，包括交付延期，主要設備及材料成本增加，延遲獲得法規批准、許可或牌照，及不可預期的工程、環境或地理問題，國產化率變動以及實施其他中國核安全監管及安全規定，因此投入運行的實際日期可能與預計日期不符，集團將根據相關規則要求不時公布最新資料。

紅沿河核電已完成對紅沿河5號機組及紅沿河6號機組項目建設相關風險的評估，經過審慎考慮，紅沿河5號機組及紅沿河6號機組預期投入運行時間分別調整至2021年下半年及2022年上半年。
詳情見公司日期為2019年12月27日的有關公告。

電力銷售

集團超過百分之八十五的收入來自於集團附屬公司的電力銷售。
集團根據售電合同出售集團核電站所發的電力。

2019年集團附屬公司的上網電量為148,206.20吉瓦時，電力銷售收入約為人民幣52,783.02百萬元，佔集團年度營業收入的86.71%。
2019年，由於各地區經濟發展情況不同，集團核電機組所在省份的電力供需形勢各有差異。
面對複雜的電力市場形勢，公司採用「爭取更多的上網電量計劃指標，爭取更優的市場電量和電價，爭取增量市場的開發和利用，爭取更多的跨省區外送電份額」的電力銷售策略，超額完成了公司全年的發電計劃，保證了公司的整體經濟效益。
2019年，根據地方相關監管機構對「發電廠併網運行管理實施細則」及「併網發電廠輔助服務管理實施細則」的修訂，集團相關核電機組的輔助服務費用較2018年有所增加。

集團與國家及各省區政府主管部門主動溝通協商，積極推動台山核電機組的發電和電價有關政策，獲得台山1號和2號機組設計小時數內的電量執行政府定價等政策，為台山核電的電力營銷提供了一定保障。

2019年，集團的在運核電機組實現上網電量178,969.73吉瓦時，同比增長13.96%。
其中市場化交易電量佔總上網電量約32.88%，與2018年基本持平。

廣東省：2019年全社會用電量同比增長5.89%。
公司位於廣東省的核電機組於2019年繼續以「優價滿發」的模式參與電力市場，上網電量同比增加25.44%。

福建省：2019年全社會用電量同比增長3.83%。
寧德核電受降雨量偏多影響及配合電網要求，減載時間較2018年增加，上網電量同比減少7.74%。
廣

西壯族自治區：2019年全社會用電量同比增長12.00%。
防城港核電積極開發增量市場，獲得市場電量指標超過2018年，上網電量同比增加6.88%。

遼寧省：2019年全社會用電量同比增長4.30%。
紅沿河核電積極開拓市場，加大省內交易規模，省內雙邊交易的成交電量同比增加，上網電量同比增加8.82%。

通常情況下，機組投入商業運行後至計劃電量的上網電價核准前，當地電網公司會暫時按照當地燃煤發電機組脫硫標桿上網電價的80%作為臨時電價支付電費，待商運電價核准後對該部分電費進行追溯清算。
於2019年3月20日，國家發改委核准了台山核電機組計劃電量的試行上網電價，自機組商運起至2021年底執行人民幣0.4350元╱千瓦時（含稅）的試行電價。

集團在積極爭取上網電量的同時，亦密切關注已商運核電機組的上網電價。
國家發改委於2019年5月15日發佈了《關於降低一般工商業電價的通知》。
根據上述通知，國家發改委已核准的核電上網電價（三代核電機組除外）由省級價格主管部門考慮增值稅稅率降低因素而進行調整，並於2019年7月1日起實施。
本次調整並不影響集團台山1、2號機組，台山1、2號機組含稅上網電價維持人民幣0.4350元╱千瓦時。
集團的在運核電機所在省份均對核電含稅上網電價進行了調整，並於2019年7月1日起實施。

精益化管理

集團持續推進精益化管理，2019年，集團在精益化管理方面取得了一定成效。

在精益化戰略引領下，2019年在核電在運機組成本管理方面取得良好業績。
集團持續推進三年成本壓降規劃的要求落地，完善並深化公司成本管理體系，根據國內外行業對標和企業實際制定各項成本標準，加強業財深度融合，與各電站協同開展重點領域專項成本研究。
例如，近幾年集團持續開展大修的精益化管理，通過落實最小作業單元管理，優化備件管理，推進全方位承包商管理模式，進一步加大自主維修比例和標準工時結算等措施，在確保安全質量的前提下達成2019年的成本控制目標。

業務展望:

隨著國家經濟由高速增長階段轉向高質量發展階段，電力體制改革持續深化，公司的發展和經營面臨許多新要求和新變化。
集團會始終保持誠信透明的核安全文化理念，堅持「安全第一、質量第一、追求卓越」的基本原則和「一次把事情做好」的核心價值觀，拓展新思路，主動謀劃，積極應對。

在2020年，集團計劃主要開展以下工作：

適應新形勢發展的要求，持續開展安全標準化及國際標桿建設，強化防人因新技術集約化方案的落實，加強工業安全、消防和網絡信息安全管理，以安全促發展；

在保證安全、質量的前提下，按計劃推進防城港3號機組、防城港4號機組、紅沿河5號機組、紅沿河6號機組的建設和委託管理項目的建設，持續提升核電工程管理能力；

保持所有在運機組的安全穩定運行，全年計劃安排18次換料大修（包括兩次首次大修，和兩次跨年的換料大修）。
集團根據節假日期間電網慣常安排，2020年計劃在第一季度主要進行3次換料大修，第二季度主要進行4次換料大修，第三季度主要進行兩次換料大修，第四季度主要進行9次換料大修；

適應電力市場形勢變化，持續優化電力市場營銷體制、機制，加強電力市場營銷能力建設，多渠道、多種方式爭取更多的上網電量，力爭2020年機組平均利用小時數不低於2019年；

以自主創新驅動業務增長，通過科技創新成果的轉化應用、技術改造等措施，提高燃料可靠性和設備可靠性，提升機組安全系統性能等，促進公司的可持續發展；

持續推進三化管理策略的實施和精益化管理方案的落實，加強內部資源統籌與協調，有效控制在建機組的建設成本和在運機組的運營維護成本；及

緊密跟蹤國家政策和國內外經濟、金融環境的變化，保持謹慎的原則，通過風險管理體系的運作，及時識別風險的變化，並適時調整現有應對措施，確保公司的穩健發展。

01817 慕尚集团控股
集團主席 黃晗躋
發行股本(股) 950M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團是總部設於中國的領先時尚男裝公司。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度（「本期間」）的總銷售收入為人民幣3,721.4百萬元，較集團於2018年的人民幣3,787.0百萬元減少1.7%或人民幣65.6百萬元。

本期間溢利為人民幣208.2百萬元，較2018年的人民幣374.5百萬元減少44.4%或人民幣166.3百萬元。

業務回顧
近兩年，受全球經濟環境影響，中華人民共和國（「中國」）經濟增速及消費放緩。
與此同時，隨着高科技公司數量顯着增加及各種創新高科技業務模式出現，中國服裝業面臨新的挑戰與機遇。
另外，伴隨着消費模式和心理的悄然轉變，追求有質素和個性化的生活品味的人群快速增長。

二零一九年是集團作為上市公司的第一個財政年度。
集團在嚴峻的消費環境下，雖然受到了新零售渠道融合整合帶來的存貨壓力和消費多元化影響，但受惠於多品牌國際化策略及線上渠道的明顯優勢，憑藉以大數據為主導的新零售營銷模式，並在所有員工的共同奮鬥下，集團仍取得了業務增長，特別是電子商務渠道的收入與去年同期相比增長了5.59%，同時電商佔比持續增加至38.3%。
公司的新零售整合達到預期。

於二零一九年，集團繼續以會員為中心，繼續深耕集團引以為傲的新零售平台，全面運用RFID技術和柔性供應鏈將產品從下單生產到出貨的需時縮短至最快7天，產品從生產到最終銷售實現可視化，智能門店擴展至120餘家，粉絲人數達到1,350萬。
透過社交電子商務充分磨合，有效增加了消費黏合度，令會員的消費體驗前所未有的提高。

年內，集團繼續踐行多品牌、國際化發展戰略，積極尋求與時尚IP（即知識產權）品牌的合作，向細分人群滲透。
公司與BE@RBRICK（積木熊）、TETRIS（俄羅斯方塊）、umbro（茵寶）、NASA（美國航天航空局）、MIGHTY ATOM（鐵臂阿童木）、PEPSI（百事可樂）、PINK PANTHER（粉紅豹）、 TUZKI（兔斯基）、SPONGEBOB（海綿寶寶）等近20款IP聯名，同時加強了粉絲的黏度和忠誠度。
在二零一九年十二月，集團與擁有51年歷史的經典休閒服飾品牌ESPRIT達成合資協議，由集團出資60%成立合資公司，全面負責在中國大陸區域的運營，全權接手ESPRIT未來在中國內地的發展、改革和重塑。
至此，慕尚集團旗下共擁有六大品牌陣營：GXG、gxg jeans、gxg.kids、Yatlas、2XU和ESPRIT。
慕尚，正在成為一個持續豐富產品種類以滿足不同消費群體的着裝要求及消費者各個生活場景的時尚集團。

業務展望:

展望未來，慕尚作為中國領先時裝公司，對自身前景充滿信心。
集團將積極拓展社交電子商務渠道等新的創新線上銷售渠道，同時不斷增強集團在天貓、淘寶、唯品會等傳統線上渠道的競爭優勢。
集團通過多品牌策略發展新的產品組合和品牌矩陣，進一步整合線上線下新零售渠道和供應鏈系統，提升集團的運營能力，並提升會員體驗和吸引更多追隨者。

01818 招金矿业
集團主席 翁占斌
發行股本(股) 2,610M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 貴金屬
公司業務 集團的主要業務為投資控股及勘探、開採、選礦、冶煉及銷售黃金以及其他金屬產品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收入約人民幣6,329,928,000元（2018 年：人民幣7,177,057,000 元），較去年減少約11.80%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團淨利潤約為人民幣438,235,000元（2018 年：人民幣576,303,000 元），較去年減少約23.96%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，歸屬於母公司普通股股東應佔之每股基本及攤薄盈利分別約為人民幣0.15元和人民幣0.15 元（2018年分別為：人民幣0.15元和人民幣0.15 元），較去年無變動。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，母公司擁有人應佔溢利約為人民幣479,270,000 元（2018 年：人民幣474,287,000 元），較去年增加約1.05%。

業務回顧
大力實施「三個一」工程，企業改革發展新優勢不斷積聚

2019 年，面對礦業宏觀政策趨嚴趨緊的形勢，公司聚焦「雙H」發展戰略不動搖，以實施「一增、一減、一優」三個一工程為主線，一手抓改革創新，一手抓穩定發展，主營業務在逆境中取得發展新突破。
一是強化增量做加法。
把優勢資源優先配置到核心骨幹礦山，夏甸金礦、大尹格莊金礦、金翅嶺金礦等成為帶動公司業績增長的強力引擎。
全公司累計完成黃金總產量32,696.38 千克（約1,051,212.24盎司），礦產黃金19,768.11 千克（約635,559.02 盎司）。
二是優化存量可持續。
公司堅持內外兼修，大力增厚資源家底，強化探礦增儲工作。
共完成地質探礦投資人民幣0.85 億元，探礦新增金金屬量21.08 噸，新增銅金屬量2,195.85 噸，截至年末全公司黃金資源量為1,226.50 噸，可採儲量為499.73 噸。
同時，穩步推進國內外礦業資源項目開發，全年考察項目41個，在參與國內項目整合開發的同時，加快海外走出去步伐，助力「雙H」戰略實施。
三是處置低效做減法。
加快企業層級壓縮，進一步優化了公司管控結構。

著力開展「雙重點」建設，企業高質量運行效能不斷釋放

2019 年，公司緊盯發展重點和難點，按照提質、增效、增速的標準要求，加快推進「重點項目、重點工作」。
全年累計完成基建技改投資人民幣6.22 億元。
其中，夏甸金礦、大尹格莊金礦、早子溝金礦、銅輝礦業等骨幹礦山12個重點項目建設全部提前完成年度計劃。
瑞海礦業取得自然資源部劃定礦區範圍批復，為加快採礦證照辦理邁出關鍵步伐。
公司堅守合規運營底線，全年共新辦、延續各類證照手續22項。
在科技創新領域，全年實施技術創新項目40項，完成投資人民幣0.24 億元，申請專利92項、授權專利84項。
採礦方法試驗研究、深部開採通風系統、尾碴綜合利用試驗研究等一批關係公司發展的重大科研攻關取得新突破。
同時，智慧礦山項目順利通過山東省科技廳驗收，整體結論為優秀，全公司推廣應用「四新」技術186 項，機械化、自動化、數字化、智能化礦山轉型升級取得新進展。
此外，在產融結合領域，公司成功發行首期3億美元債，邁出海外融資第一步；完成非公開發行工作，山東招金地質勘查有限公司、山東金軟科技股份有限公司及招遠市黃金物資供應中心有限公司3家公司正式加入，產業協同效能進一步優化。

築牢綠色礦業發展的底色，企業社會責任得到有效落實

2019 年，公司認真落實安全環保主體責任，堅守安全紅綫和環保底綫，分區管理進一步鞏固深化，雙重預防體系繼續引領全省黃金礦山，企業安全環保管理水平穩步提升。
全公司共提取安措資金人民幣1.5億元，用於改善員工作業環境和四新技術研發，安全健康管理體系建設覆蓋率達100%。
全年共投入環保資金人民幣8,285 萬元、爭取環保支持資金人民幣360萬元，鐵腕杜絕各類污染物排放。
以「綠水青山工程」建設為重心全年新增綠化面積46.3 公傾，國家級綠色礦山總數達到13家，國家級綠色工廠達到3家。

深入推進「五優企業」競賽，企業內涵式發展的根基不斷夯實

2019 年，全公司深入開展以「業績優異、管理優勝、創新優勢、環境優美、團隊優化」為內容的五優競賽活動，形成保增長、攻難關、增利潤、比學趕幫超的濃厚氛圍。
通過內部競聘和聯合辦學等方式，34名總部優秀員工得到交流鍛鍊，黃金學院四期100人定單班順利實施，「三支隊伍百人計劃」已經完成前期準備工作，為公司人才建設注入了蓬勃活力。
公司以黨建和文化為引領，各類主題活動精彩紛呈，發揮了引領風尚、教育職工、樹立品牌、推動發展的良好作用。
公司深入推進「十大民心」工程，依託職工互助基金和三級幫扶體系，全年累計發放救助金人民幣165萬元，幹部職工獲得感、幸福感進一步提升。

業務展望:

2020 年，公司將堅持「精耕、協同、突破」的主題，搶抓戰略機遇期，以做強做優礦業核心主業為目標，以縱深推進「一增一優一減」三大動能轉換工程為統領，深化改革，攻堅創新，確保完成全年目標任務，開創股東、政府、職工、社區「四方滿意」型企業建設新局面。

做強做優礦業主業，打造支撐戰略發展的核心競爭力

2020年，公司將繼續加強基建技改項目建設，提升擴產增盈的質量。
重點抓好影響長遠、增效增利的關鍵工程，以大項目帶動大發展。
全年計劃完成黃金總產量32,374.7 千克（約104.08萬盎司）；計劃投入人民幣9,467 萬元，新增金資源量21.5噸、新增銅金屬量1,500 噸；投資人民幣8.18億元，以瑞海礦業採選建設工程，夏甸金礦、大尹格莊金礦、招金北疆、早子溝金礦深部開拓工程，豐寧金龍選礦廠擴建等2020 年「雙重點」、「十大重點項目」為抓手，確保年度基建任務順利完成，保證骨幹礦山持續釋放產能和效益。

深耕改革創新，培育高質量發展的強勁動能

2020 年，公司將強化三大體系建設，激發創新發展的內生動力。
一是強化人力資源體系建設。
聚焦育人，加強人才梯隊建設。
建立公司高端人才培養、條線專業人才培養、企業後備人才培養三級人才培養體系，讓人才在實踐中增值，在流動中提質。
二是強化科技創新體系建設。
全年計劃科技創新投入人民幣1.16億元，開展技術創新項目56項。
以十大攻關創新項目為主綫，集中研發大尹格莊金礦安全高效採礦方法，夏甸金礦提升運輸系統改造，銅輝礦業破碎軟岩井巷施工工藝。
聚焦重要領域和關鍵環節的科研攻關，開展多金屬礦石綜合回收試驗研究，加快尾礦處置技術路綫的研究，為在產企業解決後顧之憂，為新建項目開闢新的途徑。
三是強化機制保障體系建設。
重點理順治理機制、激勵機制、改革分配機制，推動實現全公司分配多勞多得、技高者多得、貢獻大者多得的幹事創業導向。

堅定不移實施礦業開發，拓展公司可持續發展增量

2020 年，公司將進一步強化對外開發一號工程的定位，整合優化現有的開發團隊，規劃投資區域，拓寬信息渠道，為戰略目標的實現培育增長極。
公司將實施精準開發，優化對外開發策略，把資源、團隊、資金沿著「一帶一路」重點成礦靶區進行戰略聚焦，以點帶面。
公司將完善開發輔助體系，加大合資合作的力度，完善海外礦業項目信息庫，為對外開發工作提供有力支撐。

強化安全生態環保管理，加快推動礦業發展提檔升級

2020 年，公司將繼續嚴守「安全、環保」兩條紅綫，秉承「生態優先、安全發展」理念，全面建設綠色礦山和工廠，增強安全環保基礎管理、優化融合管理體系、減少安全環保風險，堅持責任網格化、管理體系化、行為規範化的原則，以安全文化建設為全年工作中心，實現分區管理+雙重預防體系+安全標準化有效融合運行，強化安全教育培訓，不斷提升現場精細化管理，實現安全環保卓越管理，為公司實現國際化發展創造一個良好穩定的安全環保環境。
計劃投入安全環保資金人民幣2.35 億元，推進機械化、自動化、數字化、智能化，結合智慧礦山建設，提升本質安全水平。

加強和諧企業建設，凝聚推動公司發展的工作合力

2020 年，公司在和諧企業建設方面，將著力打造「四大招金」特色工作。
一是抓好黨建招金。
全面履行管黨治黨的主體責任，夯實黨建工作陣地，築牢審計、紀檢監察、合規管控、廉政建設等鋼鐵防線，為公司持續健康發展提供保障。
二是抓好平安招金建設。
強化治安保衛、消防、礦業秩序等工作力度，同時積極履行社會責任，營造和諧發展的社區環境。
三是抓好民心招金建設。
重點圍繞讓職工滿意，深入實施「十大民心工程」，持續改善職工生產作業生活環境，提高職工的獲得感、幸福感。
四是抓好文化招金建設。
從制度建設、家風建設著手，培育「公平、競爭、忠誠、廉潔」的企業文化，為公司發展營造和諧穩定氛圍。

01819 富贵鸟
集團主席 林和平
發行股本(股) 1,215M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 鞋類
公司業務 集團的主要業務是在中國製造及銷售鞋履及商務休閒男裝產品。
全年業績:
截至2015 年12 月31日止年度的收入為人民幣2,031.8百萬元，較截至2014 年 12月31日止年度的人民幣2,323.0百萬元減少了12.5%。

截至2015 年12 月31日止年度的溢利為人民幣392.1百萬元，較截至2014 年12 月31 日止年度的人民幣451.2百萬元減少人民幣59.1百萬元（或13.1%）。

業務回顧：

公司開展業務的模式主要有兩種：品牌產品業務模式（即以自有品牌銷售產品） 及貼牌加工╱設計代工業務模式（即製造第三方品牌鞋履產品）。
公司的產品包 括以公司的富貴鳥、FGN及AnyWalk品牌銷售的男女鞋履及商務休閒男裝產品， 以及以富貴鳥品牌銷售的皮革配飾產品。

銷售及分銷網絡

公司通過經銷商網絡及若干直銷渠道銷售公司的品牌產品，包括直接大型團 購及網絡銷售。
公司主要按批發基準向經銷商銷售公司的品牌產品，經銷商則 通過自身經營的零售門店，或通過與其訂約的第三方零售商所經營的零售門 店，將產品銷售予終端客戶。
公司亦通過自營門店直接向終端客戶銷售產品。

零售網絡及存貨管理

公司規定經銷商及第三方零售商所經營的所有零售門店只能銷售公司的產品。
 為確保公司的零售網絡提供統一、優質的服務，公司在營運手冊中為經銷商及 第三方零售商載列包括有關店舖裝修及陳列、營銷活動及日常營運等事項的 統一標準，並要求經銷商及其第三方零售商就各零售門店最終位置獲得公司的批准。

為進一步推行公司的零售政策，公司會到個別零售門店進行現場抽查，確保各 零售門店的裝修、陳列及零售價符合公司的要求。
通過此類檢查及視察，公司 力求確保經銷協議的條款及條件於公司的整個分銷網絡內均得到遵守。
公司 會找出任何不合規的個別零售門店並通知經銷商，要求彼等在指定時間內矯 正問題。
公司亦要求經銷商定期視察由彼等授權的第三方零售商所經營的零 售門店，檢查公司的營運標準是否得到遵循。
公司認為，此統一營運標準及定 期檢查及參觀制度有助公司確保所有零售門店高效營運，並為零售客戶提供 愉快購物體驗。
公司並不知悉於2015年曾發生任何經銷商及第三方零售商所經 營的零售門店違反零售政策的情況。

公司亦深知控制存貨水平對公司的整體盈利能力關係重大。
展銷會的銷售訂 單讓公司更高效地管理原材料及製成品存貨。
出於該原因，公司年末的未用原 材料及未售或陳舊製成品的存貨水平一般較低。
於2015 年12 月31日，公司的平 均存貨週轉天數為89.6 天，而於2014 年12 月31日則為64.5 天。

為方便經銷商管理其存貨水平，公司推出了一個由公司自行開發的網上交易 平台，據此，經銷商可互相交換其存貨中被認為在各自授權經營地區內已過季 或受歡迎程度降低的產品。

產品設計及開發

公司的內部研究、設計及開發人員實力雄厚，對公司的成功至關重要。
對於我 們的富貴鳥、FGN及AnyWalk品牌，公司每個品牌都設有獨立研究、設計及開發 團隊。
公司進一步將富貴鳥設計研發團隊細分為富貴鳥男鞋及女鞋團隊。
公司 亦有一支男裝設計研發團隊，負責公司商務休閒男裝產品的整體產品規劃及 設計。
公司各鞋履設計團隊設有一名設計總監、一至兩名首席設計師、三至十 名高級設計師、助理設計師及其他員工，負責根據國內外潮流趨勢、品牌特質 及市場需求，針對產品的具體市場分部為品種豐富的產品進行設計。
於2015 年 12 月31日，公司的研究、設計及開發團隊有174名成員，包括5名設計總監，6 名 首席設計師及若干高級設計師，彼等在製鞋行業擁有約平均17年的設計經驗。
 此外，公司的配飾設計團隊及男裝設計團隊各自設有一名首席設計師。
 

公司進行詳細的產品研究，當中涉及收集市場資訊及流行趨勢資料，藉以創造 各種緊貼當代國際流行趨勢、迎合中國目標客戶群體喜好的產品。
公司的設計 開發團隊成員定期參加國內及海外貿易展及時裝展，以掌握設計、材料運用及 配色方案方面的最新趨勢及市場發展。
為深入了解消費者喜好，公司的經銷商 及其第三方零售商會定期向公司提供客戶反饋資料。

2015 年6月，公司榮獲中國皮革協會頒發的「中國真皮領先鞋王」稱號。
 

基於公司對流行趨勢、國內消費者喜好及若干其他相關資料的詳細研究，公司 的鞋履設計師及品牌設計總監一般會決定將予開發的鞋履產品款式、顏色、 材料及其他特點的適用季節主題。
季節主題決定後，設計團隊開始設計整個系 列，準備特定款式及鞋楦的圖紙及草圖，然後根據該等圖紙及草圖製作首版。
 通過設計初選流程的首版會配以合適顏色，並製作成原型模件。
其後，技術團 隊會分析及審核原型模件的製作工藝，合格原型模件才能提交至選樣會。
在選 樣會上，公司會考慮原型模件是否符合公司的最初設計構思及適合大量生產等 諸多因素，符合要求的才能在展銷會上展示。
公司亦會邀請經銷商中的多位代 表參與公司的設計流程，以預覽及評估公司新鞋履產品的鞋楦、樣式及色澤， 以便利用彼等的市場敏銳度及本地知識，製作更能迎合終端客戶的不同口味 的產品。

就公司的男裝產品設計及開發而言，公司對夾克產品奉行一套設計及開發流 程，並將公司的其他男裝產品（如褲子及毛衣）的設計及開發外判。
公司亦會按 照設計代工客戶的要求，設計製作本身的設計代工產品原型模件。
 

公司相信，憑藉公司對市場、潮流趨勢以及中國目標顧客群的喜好的深入認 識，公司定能把公司的設計轉化成為商業上可行及大受歡迎的優質產品。
公司 認為，公司的研發實力強勁，使公司得以在中國鞋履及男裝行業維持品牌形 象、擴充產品組合及提升競爭力。
於2015 年12 月31日，公司有能力於每季向市 場推出逾1,500個庫存量單位的品牌鞋履產品及約300個庫存量單位的商務休閒 男裝產品。

業務展望:

展望二零一六年，公司管理層將重點推進董事會制定的四大戰略：

第一，繼續推行「電商領域擴張戰略」：1、繼續與核心平台電商合作；2、繼續採 取微信分銷、社交平台宣傳等多模式協同發展；3、尋找與具備優秀電商基因 的鞋服品牌或團隊合作機會，共同做強做大公司電商市場。

第二，堅定推行「產品差異化戰略」，公司將重點發展以下新項目：1、「富貴鳥 健康鞋」項目：公司2016年將全面啟動招商加盟業務，通過各類媒體宣傳與推 廣「富貴鳥健康鞋」系列產品；2、「足步(zubu)」品牌項目：2016年公司將實施「足 步大學生創業計劃」並開啟全國招商加盟。

第三，啟動「專業細分市場戰略」：公司將突破原有市場，進軍專業細分市場。
 2016年重點以校服市場為突破口，設計銷售和推廣富貴鳥中高檔校服產品，並 將根據市場情況，逐步進入童裝、童鞋及其他職業服裝細分市場。

第四，開展「海外品牌收購╱合作計劃」。
一直以來，公司代工部分國外知名品 牌鞋履。
2016年，公司將尋找與知名國外品牌合作的機會，借助公司已有的全 國銷售網絡，助其全面打開中國市場。

01820 济丰包装
集團主席 鄭顯俊
發行股本(股) 301M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團主要從事製造及銷售包裝材料。
全年業績:
公司錄得營業收入約人民幣2,073.9百萬元，較截至2018年12月31日止年度的約人民幣2,019.4百萬元增加約人民幣54.4百萬元或約2.7%。
綜合毛利率約為19.1%，較截至2018年12月31日止年度的約18.7%增加約0.4個百分點。
報告期內毛利約為人民幣395.8百萬元，較截至2018年12月31日止年度的約人民幣378.1百萬元增加約4.7%。
報告期內每股基本盈利為人民幣0.25元，較2018年的人民幣0.40元減少37.5%。

業務回顧
於報告期內，公司面對全球經濟低迷及國內生產總值增長放緩等多種不利因素，使瓦楞紙包裝行業的競爭日趨激烈。
儘管存在多種不利因素，於本年度，集團單月產量已達致不少於5千萬平方米的水平，於報告期內為集團帶來營業收入約人民幣20.7億元。
為鞏固集團在中國瓦楞紙包裝行業的市場地位，並減輕其他工廠的產能壓力，於報告期內，集團已開始興建山東省的新工廠，即山東工廠。
由於如上文所述的中國電子商務的快速發展帶來的需求增加及若干必需品的內需增長，為中國瓦楞紙包裝行業帶來未來的增長潛力，公司將繼續專注於通過在中國開設新工廠擴大其工廠版圖，並將通過加強地域覆蓋及市場滲透率進一步鞏固集團在中國瓦楞紙包裝行業的市場地位，提高營業收入及盈利能力。

公司已識別可能影響集團業務及營運的若干風險及不確定因素。
該等風險及不確定因素包括集團生產所需主要原材料的價格持續上漲、獲取外部融資及巨額借款以支持集團營運時存在的不確定因素、貸款利率突然上升、因集團生產設備故障導致的利用率下降及新型冠狀病毒（COVID-19）持續擴散。
集團將確保及時監控有關集團業務及營運的所有該等固有風險及不確定因素，並將採取一切必要措施以減輕風險及應對任何變動。

業務展望:

展望未來，集團將透過於中國設立新工廠（重點放在山東工廠及佛山工廠），繼續專注於擴大集團的工廠版圖。
集團將進一步鞏固在中國瓦楞紙包裝行業的市場地位，透過擴大地域覆蓋及市場滲透率提升營業收入及盈利能力。
集團認為，由於中國的新型冠狀病毒(COVID-19)，集團於2020年的表現將不可避免的受到影響。
然而，鑒於中國電子商務的快速發展、食品與飲料及日用品的內需增長，董事會相信市場對集團的產品將有足夠需求。
自從新型冠狀病毒(COVID-19)爆發以來，集團密切監控市場狀況及集團將及時調整其應對策略。

01821 ESR
集團主席 Jeffrey David  Perlman
發行股本(股) 3,050M
面值幣種 美元
股票面值 0.001
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團主要於亞太地區從事物流地產開發、租賃、管理及基金管理平台。
全年業績:
收益由2018財政年度的254.1百萬美元增加40.6%至2019財政年度的357.4百萬美元；

年度利潤由2018財政年度的212.9百萬美元增加30.8%至2019財政年度的278.4百萬美元。

業務回顧
於2019年，集團在亞太區的資產組合以及在包括投資、基金管理及發展三大支柱業務方面，均成功交出穩健的業績。

公司擁有人應佔淨利潤（「PATMI」）由203.0百萬美元按年增長20.8%至245.2百萬美元。
EBITDA由384.2百萬美元按年增長42.9%至549.1百萬美元。
集團擁有雄厚的財務實力，截至2019財政年度持有884.2百萬美元現金及銀行結餘，資產負債比率（按債務淨額除以資產總值計算）為26.6%。

於2019年11月，集團獲OMERS Administration Corporation作為基石投資者及得到其他頂尖全球投資者作出重要投資，以18億美元市值進行首次公開發售，並籌得6億美元新資金，成功在香港聯交所上市。

此外，集團的資產管理規模由160億美元大幅躍升至221億美元，按年增幅38.7%。
數個新基金於2019年設立。
於2019年1月，集團與新華人壽保險（「新華人壽」）合作在中國設立第二個核心基金，組合中有七項總資產價值合計約為276.7百萬美元的資產。
隨後，集團於2019年6月設立第三個日本發展基金，股本承諾高達18億美元。
於2019年11月，集團在澳大利亞新增兩個基金，資產價值分別達175百萬澳元的ESR Australia Logistics Trust（「EALT」）及達138百萬澳元的ESR Office Partnership IV（「EOP IV」）。

於2019年3月，集團成功把Propertylink Group（「PLG」或「Propertylink」）私有化，將12億美元的資產管理規模成功納入集團旗下。
收購PLG及Commercial & Industrial Property Pty Ltd（「CIP」）已將ESR轉型為澳大利亞的大型物流房地產參與者之一，擁有全面綜合發展及基金管理能力。
ESR現已作出充份準備以於澳大利亞強勢增長，而集團尋求於該市場日後進行發展及基金管理業務。
集團亦通過投資於勝寶工業信託（「Sabana REIT」）及寶澤亞太房地產信託（「AIMS APAC REIT」），繼續加大對新加坡工業不動產投資信託基金市場的投放。

按建築面積計，受到集團三個核心市場中國、日本及韓國的主要帶動，建築面積由12.1百萬平方米按年增長42.8%至17.2百萬平方米。
集團以現代化設施組成的資產組合錄得強勁的租金增長，以及集團就資產負債表內的穩定資產維持93%的高佔用率，而組合內共2百萬平方米已出租面積的整體租賃勢頭凌厲。
集團繼續預見租賃業務將健康發展，尤其是來自於集團租戶佔比約60%的電子商務及第三方物流客戶的租賃業務。

按發展項目計，集團的發展項目訂單持續大幅增加，新動工量及落成量分別為20億美元及19億美元。
集團秉持輕資產策略（資產管理規模的87%乃透過第三方基金╱ 房地產信託），繼續通過發展基金借助第三方資本，為動工興建發展項目提供資金。

業務展望:

亞太區的物流業預期將繼續受到城市化發展╱人口增長、網上零售趨勢加速及現時鮮有投資級別倉儲企業的股票等因素所支持。
亞洲中產階層崛起預期將成為往後十年的主要經濟主題，而集團六個市場的個人消費於2019年至2023年的複合年增長率預計將達到8.1%。
隨著亞洲區的滲透率不斷提高，面向電子商務的結構性轉變將於2020年[1]繼續成為物流業的主要推動力。
預期亞太區跨境電子商務總銷售額將由2018年的1,814億美元增加至2023年[2]的3,895億美元，複合年增長率達到16.5%。

投資分部

優質工業及物流空間的市場競爭持續激烈，並誘發處於電子商務供應鏈不同節點的租戶對此的興趣日益濃厚。
座落於受到熱烈追捧地點的優質物業（包括ESR的資產組合）在佔用率及租金方面的增長將保持穩健。
集團擁有多元化的租戶群，將繼續深化其與六個市場的租戶之間的關係，尤其是與電子商務及第三方物流營運商之間的關係。
於2020年1月，集團與亞馬遜就位於東京面積達72,392平方米的ESR久喜配送中心簽訂長期租約。

基金管理分部

由於人們購物的基本方式出現結構性轉變，加上受到現時新冠肺炎爆發的進一步催化，資本流向亦出現基本轉移，就如過往投資於商業╱零售資產的資本合作夥伴現已投資於物流及工業資產。
此外，鑒於預期於亞洲的物流資本化率進一步受壓（從而獲得較高資本價值），集團預見發展基金管理業務以提供經常性收入來源的契機。
集團同時保持專注於擴大其資產管理規模，並繼續留意到一流的機構投資者對投資亞洲物流業的需求殷切。
於2020年1月，集團宣佈與新加坡的主權財富基金GIC Pte. Ltd.（「GIC」）出資500百萬美元成立合資經營企業，目的為在中國發展新資產。
集團預期在未來數季透過在韓國、澳大利亞及印度設立新基金，從集團的現有及新資金合作夥伴籌集10億美元至20億美元的新資金承諾，與集團的輕資產基金管理策略一致。

發展分部

於2019年12月31日，集團持有的資產組合中包括逾14百萬平方米的儲備發展項目，將繼續於其六個市場中穩踞龍頭地位。
於2020年2月，集團宣佈估計斥資270億日圓在大名古屋圈內建設面積逾150,000平方米的最大型現代化物流設施－ESR彌富配送中心。
此外，發展基金持有的日本及韓國重點項目亦預期將於2020年落成，當中包括一幢位於日本兵庫縣尼崎市面積逾360,000平方米的現代化物流設施，以及兩幢位於韓國大首爾區的現代化物流設施。
於中國方面，集團預期將於2021年完成青浦雨潤第一期的發展，成為高標準倉庫物流設施，包括總計劃建築面積超過340,000平方米的冷藏設施，以及嘉興獨山港項目預期於2022年完成，總計劃建築面積超過235,000平方米。
集團將繼續借助第三方資本為動工興建發展項目提供資金，並採取嚴謹的方針實現其預計於2020年及往後竣工的目標落成量。

展望未來，由於新冠肺炎爆發繼續打擊市場氣氛，加上地緣政治局勢持續緊張，預料全球經濟於短期內將趨向疲弱。
集團仍然深信物流業的基礎因素強勁，而且亞太區長遠的人口結構及經濟趨勢向好。
基於新冠肺炎的影響，集團預期消費者的消費模式會出現結構性轉變（由於網上購物量增加），未來供應鏈的運作亦將會出現基本變化－即市場參與者需要提高存貨量，因此需要更大倉庫空間來貯存添加的存貨。
集團會對不斷演變的環境保持警覺，並繼續留意國際時事及市場上其他潛在干擾事件。
集團將堅持審慎方針管理於本年度餘下時間的資產負債表。
集團預期新冠肺炎於短期內不會對集團的營運構成重大影響。
於這個錯配時期，集團將繼續評估具吸引力的投資機會，冀能於不少同業面對資本受限的環境下，把握機會發揮其強健資產負債水平的效益。

集團相關業務的基礎因素仍然受到其亞太區的多元化資產組合所支持。
資產負債組合上的實力，集團在市場上的龐大規模將很大可能刺激對位置優越的現代化物流設施的持續需求及區內穩定的個人消費增長，對持續增長起到支撐作用。
憑藉輕資產方針、一流的資本合作夥伴和強健的資產負債水平，集團具備有利條件把握當前市場錯配的機遇。

01822 弘达金融控股
集團主席 邱斌
發行股本(股) 343M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 電子消費品
公司業務 集團主要從事(i)提供汽車租賃及其他服務；(ii)材料貿易；及(iii)融資服務及投資。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益約654,300,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得的收益約1,097,600,000港元減少約40.4%。

業務回顧
汽車租賃業務

年內，集團間接全資附屬公司北京途安汽車租賃有限責任公司繼續於中國提供汽車租賃服務業務。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，汽車租賃分部錄得約20,300,000港元（二零一八年：24,500,000港元）之收益及約2,200,000港元（二零一八年：1,500,000港元）之毛利，毛利率約10.8%（二零一八年：6.2%）。
集團將維持其發展策略，以提升其經營業務的能力及獲取更大市場份額。

材料貿易業務

二零一九年，全球宏觀經濟充滿不確定因素且經濟動盪，導致年內材料貿易量下跌。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團材料貿易分部錄得約632,500,000港元（二零一八年：1,064,900,000港元）之收益及約32,100,000港元（二零一八年：55,100,000港元）之毛利，毛利率約5.1%（二零一八年：5.2%）。

融資服務及投資業務

集團透過全資附屬公司持有放債人條例（香港法例第163章）項下之放債人牌照，繼續以提供貸款之方式，於香港進行放債業務。

經考慮融資及投資業務之風險、對集團之收益貢獻及集團現時財務狀況，管理層決定結束全資附屬公司弘達金控證券有限公司，並向證券及期貨事務監察委員會（證監會）取消註冊第1類持牌法團。
集團將更審慎控制業務風險及減少擴展新業務，並將繼續尋找機會出售業務。

業務展望:

儘管中美簽訂部分貿易協議，然而並不代表貿易戰正式降溫，亦非緩和兩國因技術及地緣政治議題而關係持續緊張之方法。
就香港而言，社會持續動盪導致營商環境漸趨不穩，使全部行業發展雪上加霜，並為經濟增長施加壓力。

展望未來，集團預期二零二零年市場仍然充滿挑戰，香港金融行業經營環境競爭激烈且變幻無常，將持續為市場帶來壓力。
儘管出現上述各項，惟集團將繼續尋求長期業務及盈利能力增長，與企業使命及目標一致。
集團將繼續採取謹慎態度管理資本及流動資金風險，充足準備，以應對面前挑戰。
集團相信，長遠而言，集團將為股東帶來豐碩回報。

近期全球爆發新冠肺炎，範圍及嚴重程度預期對受影響國家人口造成經濟及商業活動的混亂與不確定性。
國內及全球經濟與金融市場將受到若干程度的不利影響，在現階段難以準確預測。
然而，出現一個令人鼓舞的跡象，發達經濟體系之現任政府已採取積極政策及措施以減輕不利影響，並為其各自之經濟提供支援。
集團將繼續密切留意有關情況及對集團業務產生之財務影響，有關影響將在集團二零二零財政年度之綜合財務報表中反映。

01823 华昱高速
集團主席 陳陽南
發行股本(股) 413M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 公路及鐵路
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）從事高速公路建設、營運及管理以及酒類貿易。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得營業額約457,000,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約204,500,000港元增加123.5%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的毛利約為219,200,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約129,000,000港元增加70.0%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，毛利率約為48.0%，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約63.1%下降23.8%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得年內溢利約68,600,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度約86,700,000港元。

業務回顧：

隨岳高速公路（湖南段）

鑒於該高速公路周邊地區的高速公路網絡系統有所提升，截至二零一九年十二月三十一日止年度該高速公路的行車量由截至二零一八年十二月三十一日止年度的每月約774,000輛次大幅增加至每月約930,000輛次。
年內，過去幾年新建成的高速公路（如杭瑞高速（湖南段）及岳望高速）為該高速公路帶來大量新行車流量。
然而，由於武漢軍山大橋的維護工程於二零一八年十二月完成，貨車可重新使用其通過長江，故貨車行車流量比例由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約44.3%降至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約39.6%。
此外，由於該高速公路對超載貨車實行嚴格控制措施，截至二零一九年十二月三十一日止年度每輛車的平均通行費約為17.3港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約21.8港元減少20.6%。
因此，總通行費收入減少約4.8%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約192,400,000港元。

出售該高速公路30%權益

於二零一八年十月十八日，集團與廣東新川有限集團（新創建集團有限集團（「新創建」）（一間於聯交所主板上市的集團）的附屬集團）訂立一份協議，以出售該高速公路30%的權益，代價約為人民幣352,500,000元。
該協議項下的所有先決條件均獲達成，且該交易已於二零一八年十二月十七日完成。
於二零一九年一月八日及二零一九年五月十六日，集團已分別收取約人民幣335,100,000元及人民幣5,200,000元（經扣除中國所得稅及其他有關稅項後）。

酒類貿易

鑒於集團與貴州茅台集團的良好關係，雙方於二零一八年訂立單一分銷權協議，以於中國分銷及銷售華茅酒並於二零一八年第四季度開始其酒類貿易業務。
華茅酒為貴州茅台集團生產的知名酒類品牌之一，零售價為每500毫升標準瓶約人民幣500元至人民幣1,000元。
根據單一分銷權協議，集團將負責整個中國的銷售及分銷、品牌建設及建立華茅酒分銷網絡。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團於全國已委聘約70名分銷商及銷售額達至約264,600,000港元。

業務展望:

隨著新冠肺炎疫情的爆發，集團的業務正面臨著歷史性的挑戰。
自二零二零年二月十七日起，該高速公路全部免收通行費且受限於該政策的實施期間，將對集團二零二零年的收入造成不利影響。
就酒類貿易業務而言，由於COVID-19疫情採取的防控措施導致銷量放緩。
集團的管理層堅信，隨著中國政府施行有效的防控措施，困難時期將會過去及業務將於不久將來回歸正常。

該高速公路座落於中國經濟增長較快省份之一的湖南省，地理位置優越，為中國極具經濟潛力的高速公路之一。
根據湖南省及中國統計年鑒（2014-2018），湖南省二零一四年至二零一八年的平均實際GDP增長率約為8.4%，高於全國平均水平約6.8%。
由於鄰近的高速公路網絡系統在過去幾年內完工，該高速公路周邊地區的經濟增長將為行車流量增長的最重要因素。
隨著當地卓著的經濟增長，集團管理層對該高速公路的前景充滿信心。

就酒類貿易而言，集團一直致力於打造品牌及發展銷售及分銷網絡。
由於華茅酒於中國市場的卓越品質及品牌地位，其將成為集團溢利貢獻最多的分部之一。

01825 STERLING GP
集團主席 蔡少偉
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團主要在美利堅合眾國（「美國」）、意大利及聯合王國（「英國」）市場從事提供服裝產品的製造及貿易以及商標許可。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度的收入較截至二零一九年三月三十一日止年度的收入約641,733,000港元同比減少約7.9%至約590,873,000港元。

截至二零二零年三月三十一日止年度集團虧損約為58,638,000港元（二零一九年：虧損約22,670,000港元）。

截至二零二零年三月三十一日止年度的每股基本虧損為7.33港仙，而截至二零一九年三月三十一日止年度的每股基本虧損則為3.29港仙。

業務回顧
集團的服裝產品可分為四大類別，即(i)外衣（主要包括外套、大衣和西裝外套，主要由羊毛和羊毛混紡製成）、(ii)下裝（包括長褲、短褲和半截裙，主要由棉、羊毛和羊毛混紡製成）、(iii)上衣（主要包括恤衫、襯衣和背心上衣，主要由棉、聚酯、三乙酸酯和天絲製成）及(iv)其他產品（主要包括連身裙、套裝、禮服、頸巾、連身衣和背心外套，主要由棉、羊毛和羊毛混紡製成）。

年內，集團的銷售量為約2,750,600件成衣（二零一九年：約3,830,000件）。
銷售量下跌主要由於下裝銷售量減少。
下裝銷售量由截至二零一九年三月三十一日止年度的約2,297,000件減少約40.3%至本年度的約1,372,000件，反映產品組合重大變動，因集團於斯里蘭卡的自設製造產能其中大部分專注於航空公司制服計劃，相較上年度則為較大產量及定價較低的棉織短褲及長褲計劃。
本年度所有服裝產品的整體平均售價為每件約214.5港元，相較上年度167.6港元。
截至二零二零年三月三十一日止年度，外衣、下裝、上衣及其他產品的平均售價分別約為每件309.3港元、144.8港元、218.4港元及259.5港元，而於截至二零一九年三月三十一日止年度則分別約為334.3港元、108.4港元、180.3港元及191.4港元。

業務展望:

未來一年很可能會充滿挑戰。
於二零二零年初首先於中國爆發的COVID-19仍未顯示受控跡象，近期世界各地（尤其是美國）的新個案激增，而大部分的亞洲國家服裝出口乃由美國的消費需求推動。
受到各地實施的社交距離、店舖封鎖及居家令，此次流行病已導致廣泛經濟（尤其是零售業）出現困境。
集團自身面臨困難，一名主要客戶於二零二零年五月四日在美國申請第十一章保護令，惟普遍預期該客戶將按計劃約於二零二零年九月脫離此次以預先商議為主的第十一章重組。
該重組的主要影響是將所有銀行債務轉換為權益。
作為其未來的其中一名主要供應商，集團預期與該客戶的未來業務將於重組後擺脫先前與繁重債務及其重續的信貸風險。

過去幾年，集團在滿足現有客戶需求的同時亦專注於將其客戶群多元化。
由多年來超過90%的銷售高度集中於有關主要客戶，集團已將其所佔總銷售額減少至自約四年前的50%至70%範圍。
於過去十二個月，集團已招攬五名新客戶，正處於開展、處理訂單及實際批量出貨等不同階段，惟集團並不預期該等新客戶於二零二一年春╱夏季節前為集團提供實際銷售營業額，不單因為OEM製造業務銷售週期較長，亦因大部分零售商存有二零二零年春╱夏季節世界處於流行病危機而剩餘的未售存貨。
此外，受流行病影響，環球經濟萎縮繼續打擊零售消費，並於其他方面令大部分服裝零售商縮減╱延遲採購計劃，故需於二零二零年整理整頓，方可乘風破浪。

於充滿不明朗因素的環境下，集團一直精簡成本架構，以應付預期客戶需求減少。
繼上年度中國工廠縮減組織人力（「RIF」）後，集團的斯里蘭卡工廠亦由二零二零年五月封鎖後即時進行RIF，涉及約300名員工。
隨著公司將其大部分營銷職能遷至番禺辦事處，香港總辦事處計劃進行更嚴峻裁員，減少辦公室面積三分之一，並由二零二零年六月三十日起進行RIF，涉及30名員工（即約三分之一人數）。
此外，保留的員工將進一步下調薪金最多達33.3%，以反映在各國盡力從COVID-19的影響復甦的情況下，公司所面臨的艱難經濟環境。
集團的緊縮措施預計將為集團每年節省逾約20,000,000港元。

集團將繼續尋求方法擴大集團的收入來源，並同時削減開支。
公司經歷主要客戶的第十一章重組所造成的財務壓力後，致力鞏固基礎、重建未來。

01826 旭通控股
集團主席 王晶
發行股本(股) 1,332M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要(i)從事改建及加建工程、維修、專門工程及新發展工程的承包服務；(ii)於香港從事改建及加建工程、新發展工程、發牌、建築設備及建築物建築設計的諮詢服務；及(iii)於中國提供金融相關信息及技術服務予個別人士。
全年業績:
集團之總收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度之約648.5百萬港元增加約644.8百萬港元或99.4%至截至二零一九年十二月三十一日止年度之約1,293.3百萬港元。
公司擁有人應佔集團利潤由截至二零一八年十二月三十一日止年度之約32.1百萬港元減少約11.5百萬港元或35.8%至截至二零一九年十二月三十一日止年度之約20.6百萬港元。

業務回顧
集團持續發展香港建築分部的承包及諮詢服務以及中國的金融相關信息及技術服務業務。
董事相信，業務及收入來源的持續多元化發展將有助充分利用新商機，讓股東價值更持續增長，讓集團得以把握更多機會。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，82項承包項目以及380項諮詢項目（二零一八年：93項承包項目以及397項諮詢項目）帶來收益貢獻。
集團承包及諮詢服務的需求與去年相比輕微下跌。

集團擁有專業技術及經驗，可提供增加項目價值之解決方案。
於二零一九年十二月三十一日，集團之內部承包及諮詢服務專業人員團隊合共擁有19名（二零一八年：15名）具有專業資格的員工，與去年維持相若的水平。
合資格及具經驗的人員（包括認可人士、獲授權簽署人、測量師及工程師），能夠承接大規模及複雜度較高的項目，應對集團承包及諮詢服務的業務發展。

在二零一八年第四季度，集團於中國開展金融相關信息及技術服務業務。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團繼續擴大金融相關信息及技術服務業務的經營規模。
董事認為，金融相關信息及技術服務分部將繼續支持集團持續發展，並提升公司長遠增長潛力及股東價值。

業務展望:

集團的業務營運已受到新型冠狀病毒爆發（「疫情」）的中度影響。
若干客戶意外拖欠還款。
此外，由於中國實施嚴格的防疫措施，集團在中國的部分僱員難以報到，嚴重影響集團的經營效率。
公司預期在有效控制或遏止疫情後，情況將逐步好轉。

展望二零二零年，儘管年初疫情造成經濟暫時波動，但集團仍對全年經濟逐步增長及復蘇持樂觀態度。
集團將繼續保持核心競爭優勢，把握市場機遇並提升財務表現。

01827 卓珈控股
集團主席 黎珈而
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 美容及個人護理
公司業務 集團主要於香港從事提供醫學美容服務及銷售護膚產品。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度，集團的收益約為176.5百萬港元，較截至2019年3月31日止年度的約154.7百萬港元增加約21.8百萬港元或14.1%。

截至2020年3月31日止年度，公司擁有人應佔溢利約為13.6百萬港元，較截至2019年3月31日止年度減少約8.2百萬港元或37.6%。

截至2020年3月31日止年度，每股基本盈利為3.39港仙（2019年：5.45港仙）。

業務回顧:

截至2020年3月31日止年度（「回顧年度」），集團的收益較去年增加21.8百萬港元或14.1%至176.5百萬港元。
有關收益乃主要由於在不同市場推廣渠道增加推廣活動（例如電話營銷策略）及於多個社交媒體平台積極進行推廣活動，提高客戶對「Cos Max」及「VITAE by Cos Max」品牌的認識並招攬更多客戶所致。
回顧年度的溢利為13.6百萬港元（2019年：21.8百萬港元）。
有關減少乃主要由於員工成本增加所致。

卓珈目前正於銅鑼灣、中環區及尖沙咀的時尚便利地段經營三間以「Cos Max」為品牌的醫學美容中心。
銅鑼灣中心為複式單位，擁有30間診療室，整體佔地面積為12,156平方呎。
至於面積分別為6,050平方呎及3,092平方呎的尖沙咀中心及中環中心則分別擁有17間及9間診療室。
該等中心因其位於黃金地段而能夠吸引廣泛類別的客戶及有效鞏固其客戶群。

由於現今以「健康的美」為全新統一標準，集團已於回顧年度推出全新美容品牌「VITAE by Cos Max」。
品牌創立人馬黎珈而女士一直強調「內在的健康，成就外在的美麗」的原則，最終成立該品牌，在醫學美容行業開創了新的領域。
該品牌理念十分注重平衡美，主張維持美容與健康的完美平衡及由內而外散發出美麗光彩。
此理念因而成就VITAE–Wellness Beauty輕醫美服務概念。
VITAE帶領全新的美容風潮，從內到外全面修復肌膚及身體，為現代女性注入健康活力，煥發持久青春。
VITAE–Wellness Beauty服務旨在為年輕肌膚、緊緻體態線條、私密修復及功能性健康提供一系列護膚解決方案，包括健面緊膚、增肌減脂、私密修護及機能健康。
集團有信心其將可憑藉該品牌的全新概念進一步擴闊其客戶群。

集團透過採用最新技術致力提供優質一流的客戶服務。
為確保客戶可享受安全及品質非凡的體驗，所有設備及程序在購買及安裝前，均經由醫生或臨床培訓團隊進行臨床評估。
於2020年3月31日，集團擁有超過140台療程設備，可提供多元化的療程程序。
集團亦提供優質護膚產品，以配合其對客戶進行的療程實現最佳效果。
全新護膚產品系列XOV最近已正式推出，這全賴瑞士皮膚科研專責團隊努力的成果。
該團隊活用活性成分「W-Tru Complex」的功效，透過「植物活性提取技術」，以超卓生物活性的形式提取100%白松露的植物複合素成分。
「W-Tru Complex」能深入滲透肌膚，透過調節基因表現達致多項抗老化功效，從而強化肌膚保護層，以助肌膚回復年輕。

於回顧年度與微醫控股有限公司簽訂合作夥伴協議後，卓珈已成功在微醫平台（為中國領先的醫療健康科技平台）上推出其產品。
根據此次合作，來自中國內地的客戶可通過其平台預約卓珈的療程服務。
此次合作標誌著集團在擴充中國內地市場的業務份額及進一步擴大其客戶群方面邁出了重要的一步。

業務展望:

由於新冠肺炎疫情的關係，香港政府要求所有美容院於2020年4月10日起至2020年5月7日止期間關閉28日。
儘管集團的主要服務及療程與經修訂規例項下所界定由美容院提供的該等程序無關，卓珈一向重現客戶及員工的健康及安全，故此集團決定於該期間關閉其所有醫學美容中心。
自新冠肺炎疫情爆發以來，消費意欲受到不利影響。
預期短期內營商環境仍充滿挑戰，直到新冠肺炎疫情得到有效控制為止。

集團將繼續通過策略性地擴展其全新美容品牌「VITAE by CosMax」，把握因大眾對健康意識逐漸增強而帶來的機遇。
加上與微醫的合作及全新建立的XOV護膚產品系列，集團已作好充分準備擴展其客戶群及進一步滲入市場。

集團相信，積極的管理策略能讓集團應對變化。
然而，產品銷售及服務以及醫學美容中心的使用率高度依賴整體營商環境的復蘇。
新冠肺炎疫情增加了集團未來營運業績的不確定性，且目前難以作出預測。
因此，集團一直專注於可能的成本控制措施，並將繼續監控集團的財務狀況。
於2020年3月31日，集團擁有現金及現金等價物157.3百萬港元（2019年：119.2百萬港元），且並無對外貸款。
於2020年3月31日，流動比率（流動資產除以流動負債）為1.56。
集團穩健的流動資金狀況使集團能夠克服此不明朗時期。

集團致力於提供頂尖的非手術性美容服務。
集團一直留意最新科技及購入最佳設備，以完善其服務及為客戶提供優質療程。
管理層亦會尋找任何潛在擴展機會，以鞏固集團的市場領先地位，提高盈利能力，為股東締造最佳回報。

01828 大昌行集团
集團主席 曾晨
發行股本(股) 1,891M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 汽車零售及維護維修
公司業務 該集團是一間業務多元化的綜合企業，在綜合的分銷平台上經營汽車銷售、汽車相關業務及服務、食品及消費品銷售，以及物流服務，在大中華地區擁有良好的業務基礎及網絡。
全年業績:
自2018年1月1日起，集團採納了香港財務報告準則第15號，「來自客戶合約之收入」。
於截至2018年12月31日止年度，錄得總收入港幣50,878百萬元（2017年︰港幣51,238百萬元）。
按相同基準計算（即撇除香港財務報告準則第15號的影響），集團的收入增加3.6%至港幣53,104百萬元。

股東應佔溢利增加2.2%至港幣820百萬元（2017年︰港幣802百萬元）。
撇除香港財務報告準則第9號及第15號的影響，股東應佔溢利增加6.7%至港幣856百萬元。

於截至2018年12月31日止年度，每股基本盈利乃按集團股東應佔溢利港幣820百萬元及年內已發行普通股加權平均數1,859,389,232股普通股（2017年︰1,834,950,810股）計算。
2018年每股基本盈利為44.10港仙，較2017年的43.71港仙上升0.9%。

由於未行使購股權之潛在普通股具反攤薄性，故截至2018年12月31日止年度之每股攤薄盈利與每股基本盈利相同。

業務回顧：

汽車業務

作為汽車經銷商和分銷商，大昌行代理20多個知名汽車品牌，業務遍及中國內地、香港、澳門、新加坡、台灣和緬甸等地。
集團的汽車業務累積了數十年的行業專業知識，提供獨立汽車維修中心、汽車零件貿易、易手車銷售、汽車租賃、汽車金融及保險、工程項目、機場航空支援業務和豪華遊艇銷售等服務。

中國內地

大昌行是中國內地汽車經銷和分銷市場的翹楚之一，擁有88家4S特約店和29家授權陳列室，並橫跨13個省市銷售多元化的汽車品牌。
近期集團榮獲中國汽車流通協會評為中國汽車經銷商百強排行榜中的十強，證明了集團在市場的規模和成就。
在中國內地，除經銷業務外，集團亦提供汽車服務，包括租賃、融資、零件銷售、汽車保險及易手車銷售。

2018年上半年，中國內地汽車行業銷售環境一片向好，汽車業務的收入及經營溢利均有所提升。
相反地，2018年初宣佈修訂關稅、中美貿易局勢緊張、打擊P2P信貸以及股市下跌等宏觀經濟因素及政府政策，削弱了下半年的新車需求。
中國國內生產總值增長放緩，汽車市場表現在近數十年來首次倒退，根據中國汽車工業協會的資料，汽車銷售量同比下降2.8%。

然而，隨着集團業務優化規劃成功，大昌行加速業務擴展，擴大高端市場以及中國東部和西南部的市場滲透率。
在2018年，集團成功將營運網絡由2017年年底80家4S特約店，擴展至88家，包括中高檔市場及商用車分部的經銷店。
因為網絡擴張、開拓高端市場，以及提高營運及銷售成效，大昌行在市場收縮的情況下，銷售量增長8.8%達至112,226台（2017年：103,181台），收入增加14.0%至港幣30,637百萬元（2017年：港幣26,865百萬元）。

在集團的擴張期間，中國內地汽車業務的經營溢利總計為港幣826百萬元（2017年：港幣868百萬元），對比2017年的優秀表現下跌了4.8%，部分原因是購置成本。
盈利能力進一步受政府政策，特別進口關稅變化，以及消費者需求急速轉變影響，整個行業作出必要性的生產、銷售和定價策略調整來應對。
分部溢利率2.7%（2017年：3.2%），反映集團能適應充滿挑戰的市場，保持的營運能力，集團同時推進新店全面營運，為長期的業務增長做好準備。

除了2017年和2018年新開設的4S特約店外，大昌行獲得了12家新4S特約店的授權，其中六家包括奧迪、賓利和梅賽德斯－奔馳的高端市場。
為使集團的高端進口品牌組合更全面化，集團亦與國內創新型轎車品牌領克合作，並獲得開設六家新經銷店授權。
在2018年12月，集團在潮州開設了第一家領克展廳。

售後服務收入佔4S特約店總收入的10.1%，增長14.4%，而車輛維修服務數量增加6.2%至1,160,919台。
由於集團持續促進增值服務和汽車銷售，汽車融資及保險產生的收入增加18.4%，而汽車金融放貸總額增加13.3%至人民幣819百萬元。

在2018年，隨著大昌行將汽車租賃業務覆蓋範圍擴展至33個城市，汽車租賃業務的收入增長了40.8%，專注於企業車隊部分，並逐漸成為中國內地最大的租賃公司之一。
為了提升和區分集團的服務，集團正在探索創新的汽車共享系統和休閒車租賃的擴展機會。

在易手車業務方面，集團利用在香港市場累積的專業知識，為易手車市場的潛在增長作充分準備，在近期二手車限制遷入政策放寬下，所得佣金收入增加68%。

大昌行亦取得進口商許可證，並將在政策發生有利轉變後（包括取消自由貿易區保稅倉的時間限制）擴大平行進口服務。
此外，集團以在香港市場積累數十年的專業知識及實踐經驗，重新部署擴展商用車網絡的商機。

大昌行明白優質客戶服務是成功的基礎，集團專注於加強與個人客戶的互動及開創無縫線上到線下（“O2O”）體驗。
集團啟用了全新客戶關係管理(“CRM”)系統，透過車輛擁有期間的互動，建立客戶忠誠度。
大昌行現正與騰訊合作開發數碼4S特約店服務，包括智能遞送、電子預約及個性化試駕。
集團亦將利用先進的數碼銷售及營銷工具開創更加身臨其境的擁車體驗。

2019年，集團預期中國汽車市場將面臨持續經濟不穩定因數及行業重整，然而，集團的長期擴張策略使大昌行的表現繼續超越市場。
集團預計收入增加，消費升級和關稅降低將推動長期市場增長，特別是高端和進口車輛。
因此集團完善了運營範疇，並為汽車行業的持續發展奠定了基礎。
大昌行將繼續實施針對性的網絡擴張戰略，同時加強客戶服務以及營銷能力。
秉持精益求精的精神，集團正籌劃長期發展戰略的第二階段，以鞏固集團的業務，為未來的機遇做好準備。

香港及澳門

在香港及澳門，大昌行是16個汽車品牌的經銷和分銷商，提供汽車租賃、易手車貿易、獨立汽車維修中心、零部件貿易、機場地勤設備服務、工程項目及豪華遊艇分銷等汽車相關業務。

2018年，香港汽車市場的汽車銷售量下降5.8%至49,542台，反映出需求比去年下降，而轎車銷量因電動車獎勵計劃增長8.1%。
然而，受主要品牌推出的新型號、銷售漏斗管理及購買體驗提升的支持，大昌行轎車銷售趕超市場，實現增長11.4%至7,787台，儘管市場份額增加，但由於香港政府減排計劃第二階段到期後商用車的需求放緩，大昌行商用車銷量下降的20.6％，抵銷增長。

受惠於航空服務及公主遊艇業務的收益，香港及澳門汽車業務的收入增加3.1%至港幣5,924百萬元（2017年：港幣5,748百萬元），經營溢利穩定增長1.4%至港幣428百萬元（2017年：港幣422百萬元）。

在2018年，由於在減少排放計劃的最後階段，集團核心市場分部的商用車更換需求逐漸減少，故業務重點在保持市場份額、創新及服務領先地位。
上半年，大昌行成功中標向香港政府食物環境衛生署提供34台洗街車，此乃香港採購的首批國產歐盟六期車輛。
另外，大昌行獲選為港珠澳大橋雙層跨境穿梭巴士及回收拖車的唯一供應商，彰顯了集團於香港商用車市場的持續領先地位。

汽車相關業務業績理想，機場地勤設備服務業務錄得增長。
2018年，大昌行獲選為唯一可在香港國際機場中場客運廊供應、管理及維護零排放地勤設備的營運商，首期合約為期十年。
作為協議的部分，大昌行將為超過10,000台地面支援車輛提供維修及保養服務。
此混合零排放車隊是亞洲首支同類型車隊，將為提高地勤服務效率樹立榜樣。

大昌行亦在大中華區為著名的英國豪華遊艇製造商公主遊艇提供完善的銷售、定製及售後服務。
隨著多年來品牌在不同地區成功的服務和建立聲譽，今年交付14艘遊艇，收入大幅增長。
2018年，集團在香港中環新設了陳列室為顧客提供便利的服務，並專注於擴展中國內地營銷市場，參加上海和深圳的遊艇展。

2018年，香港及澳門汽車的業務重點為通過提升客戶滿意度，以提高盈利能力及市場份額。
新客戶關係管理系統的實施將作為整合銷售、營銷及客戶服務流程的中心樞紐，提升每位車主的體驗。
憑藉更針對性的促銷、營銷及服務能力，大昌行能更有效地提供獨特體驗、促進銷售及增強客戶忠誠度。

集團亦加強了O2O服務的連結。
在2018年9月，集團推出一個嶄新的易手車在線交易平台「UsedCarMart.com」。
建基於大昌行現有的營運及於汽車行業的信譽之上，此數碼市場務求創造一種方便及無憂的易手車銷售及購買方式。
這平台將為客戶提供廣泛的增值服務，幫助易手車車主評估其車輛價值並與潛在買家配對，同時提供評估車輛品質及付款保證的工具。

零部件貿易業務方面，集團為企業客戶開發一款名為「PARTS+」的創新手機應用程式。
這應用程式為維修服務供應商提供一個尋找及訂購更換零件的平台，通過即時通信、推送通知、訂單跟踪功能及線上教程，提供完美客戶體驗。

大昌行是香港及澳門市場的領先者，擁有多元化的汽車業務及強大的轎車及商用車品牌組合。
儘管市場面臨經濟不明朗因素，以及政府計劃的潛在影響，但有賴集團致力服務、轉型數碼化以及推動各項業務間的協同效應，預計集團的業績將保持穩定。

其他市場

其他市場的汽車業務分部包括在新加坡及台灣的商用車銷售及服務，並在緬甸探索業務擴展機遇。

2018年，由於延遲供應新加坡歐盟六期車輛，抵銷了台灣商用車業務的增長，收入減少27.4%至港幣1,576百萬元（2017年：港幣2,171百萬元），經營溢利減少21.6%至港幣160百萬元（2017年：港幣204百萬元）。

在新加坡，大昌行為五十鈴汽車的獨家經銷商及授權代理商，提供汽車租賃、零件貿易及售後服務。
2018年，新加坡採用歐盟六期柴油車排放標準，但因符合歐盟六期標準的商用車供應延遲，影響了集團首季銷售。
儘管第二季度開始交付，但集團無法完全彌補銷售損失，對年內收入及溢利造成影響。
新加坡政府商用車提前退役計劃完成，導致市場需求進一步疲弱。

在台灣，大昌行也是五十鈴汽車的獨家經銷商及授權代理商，並設有半散件組裝裝嵌設施，提供汽車銷售及售後服務。
2018年，由於集團獲授權在當地的半散件組裝設施，組裝兩個額外型號，降低成本及縮減交付時間，台灣汽車業務銷售量錄得增長13.3%至2,853台（2017年：2,519台），且盈利能力增加。
隨著集團的新措施更專注於客戶滿意度和客戶關係管理，大昌行的銷售量亦進一步加強。

展望未來，儘管集團預期銷售或會受到充滿挑戰的全球市場環境所影響，但相信集團的產品及提供的服務仍將保持競爭力。
集團將繼續與主要合作夥伴緊密合作以維持市場份額，同時在各個市場上探索拓展機會。

消費品業務

大昌行是大中華及東南亞地區領先的消費品分銷商。
集團的業務包括食品、快速消費品、醫療保健及電器產品，分銷超過1,000個品牌及30,000種產品，集團的業務範疇涵蓋品牌開發、製造、商品交易、代理分銷、物流、零售及售後服務，營運地點遍及香港、澳門、台灣、中國內地、日本、新加坡、泰國、馬來西亞、印尼、菲律賓和汶萊。

採用香港財務報告準則第15號後，2018年消費品分部的收入為港幣12,689百萬元（2017年：港幣16,406百萬元），減少22.7%。
撇除香港財務報告準則第15號的影響下，由於中國內地食品及快速消費品業務的投資組合優化，以及中國內地醫療保健業務市場重組，收入則下跌10.0%。
受中國內地食品及快速消費品業務持續業務重組及東南亞的重組影響，經營溢利下跌37.2%至港幣103百萬元（2017年：港幣164百萬元）。
相反地，香港的食品及快速消費品業務、醫療保健分銷、電器產品分銷及物流業務的經營溢利較2017年均有所改善。

食品和快速消費品

大昌行在食品和快速消費品業務的營運遍及整個供應鏈，包括品牌發展、食品製造、食品商品貿易、代理分銷及零售營運，其收入佔消費品分部收入的72.3%。

中國內地

大昌行在中國內地經營食品和消費品分銷及貿易，網絡覆蓋超過30個主要城市及地區，包括北京、上海、廣州、天津、武漢及成都。

於2018年，中國經濟放緩給整體經營環境帶來挑戰，同時中美貿易緊張局勢和消費情緒低迷進一步影響集團的貿易業務。
同樣，由於電子商務及網上雜貨店定價的透明度，令傳統商業模式受壓，快速變化的消費者購物偏好影響了產品業績及溢利。

在持續的營運轉型期間，中國內地的食品和快速消費品業務的收入減少了13.8%，經營虧損有所擴大。
通過與外部顧問合作，集團完成了對運營的詳盡檢閱，並制定了一個全面的策略，以在快速發展的市場中取得成功。
對內，集團已完成業務營運重組，委任了新管理團隊、集中地區辦事處、精簡行政職能。
集團調整了績效管理系統和訂立清晰的目標，審慎地進行推銷和控制庫存。

於2019年，集團將繼續提高績效，並會審慎監督表現以確保業務復甦，及具備在中國內地消費市場展開有力競爭所必需的架構、組合及流程。

香港及澳門

在採用香港財務報告準則第15號後，香港及澳門食品及快速消費品業務的收入減少12.0%，但若然以往年相同的基準計算仍屬平穩，僅輕微減少0.9%。
由於元朗的綜合營運啟動後，食品貿易業務表現強勢及食品加工銷售復甦，因此經營溢利增加7.2%。

今年，中美貿易緊張局勢及宏觀經濟疲弱對消費者信心造成了負面影響，而平行貿易的定價壓力及進口成本上升，直接影響食品貿易及分銷行業。
為保持盈利能力，大昌行繼續努力提升產品組合及渠道，並改良成本控制及優化服務架構。

其他市場

大昌行在東南亞的食品和快速消費品業務分銷食品、個人護理和家居用品，足跡遍及新加坡、台灣、泰國、馬來西亞、印尼、汶萊、日本及菲律賓。
大昌行還在馬來西亞經營食品及飲料承包生產工廠，為亞洲市場生產零食、飲料和醫療保健產品。

於2018年，集團專注於精簡東南亞業務，以提高盈利能力、確立競爭優勢，並使集團的業務準備從增長機遇中獲益。
由於東馬來西亞及新加坡的重組，收入減少了34.6%，業務錄得經營虧損。
然而，重組已按計劃進入尾聲，合理化的東南亞業務組合預計將改善管理重點及未來的盈利能力。

集團的承包生產工廠擴大了業務，收入和經營溢利雙增加。
於2019年，集團將繼續審視擴大高價值及自家品牌產品的機會，同時密切監控營運成本、生產力、質量及產量，以保障盈利能力。

於2019年，大昌行將專注在東南亞地區建立市場份額。
在營運方面，集團將提高內部營運效率，同時利用地區及本地專業知識，吸引新的客戶，並把握區內增長機會。

醫療保健產品分銷

大昌行的醫療保健產品分銷業務，大昌行奧利佳，提供全面的供應鏈方案，業務營運遍及大中華區和東南亞，產品範圍涵蓋藥物、非處方藥、醫療器材、個人護理產品、營養產品和醫院消耗品。

醫療保健產品分銷業務的收入，按相同基準計算下降了15.0%，原因是香港、新加坡及馬來西亞的增長抵銷了中國內地市場的收窄。
在中國內地，政府採購和公共醫療政策，已轉向支持國內醫療保健行業的發展。
採納香港財務報告準則第15號後，收入的降幅擴大至52.1%。
儘管收入減少，但因成本重整和主要市場的增長，使經營溢利增加19.6%。

中國大陸的業務調整已經完成，集團將策略重點放在營養和非處方類別上，吸引更廣闊的中信家族支持，推動協同效應。
集團成功利用集團的網絡，通過中信泰富和大昌行共同擁有的添馬基金投資後，分銷Nature'sCare，並正與「Lifestyles」合作，由中信資本收購後，在亞洲五個市場推出兩性健康產品。
在香港，集團開始分銷新產品，包括手術後消耗品和失禁護理用品。

年內，集團於泰國及香港的新旗艦分銷設施完工，這將壯大集團的分銷足跡，提升能力，加強倉儲和交付靈活性。
在泰國，新分銷中心毗鄰曼谷機場，為入境醫療保健貨物最理想的位置，有助於提高準時和緊急交付的裝卸時間。
在香港，大昌行奧利佳正遷至獨立的醫療保健專用分銷中心，配備最先進的設備，包括機械貯存、射頻識別技術倉儲及專門冷鏈服務。
集團在基礎設施的投資引起了客戶的極大興趣，並有利於大昌行奧利佳成為區內醫療保健產品分銷的領導者。

從2017年開始，大昌行奧利佳啟動了一項為期三年的計劃，旨在為亞洲的12個分銷中心升級管理信息系統及數碼化供應鏈。
透過提供先進的控制及追溯功能，新倉庫管理軟件將推動無縫連接。
因此，大昌行奧利佳獲JDA軟件集團授予「BestImplementationinAsia」獎項，正是由於新系統功能的推出可提高速度、可追溯性及能見度，而不會影響日常營運。
集團預計，供應鏈成功完成數碼化轉型，將幫助集團實現無紙化營運、提高生產力，並為管理層和客戶提供更高的透明度。

展望未來，大昌行奧利佳將專注主要增長領域（包括自有品牌產品及技術驅動型服務的開發）的同時，憑藉新的基礎設施和能力建立市場份額。

電器產品分銷

大昌行在香港、澳門、中國內地及東南亞地區開展業務營運，以太平洋行集團、ToolBox、大昌數碼及大昌影音品牌從事分銷、零售及提供售後服務，產品廣泛包括國際品牌的電器、影音、生活時尚及家電產品。

電器產品業務的收入及經營溢利分別增加1.5%及20.0%，反映時尚電器產品的增長及家電（尤其是洗衣機及空調）的強勁銷售，抵銷了較去年減少的地產項目電器裝嵌工程。
香港推行的「舊電器回收計劃」要求生產商及分銷商負責回收費用，影響了對家電的短期需求，但由於消費者適應了新的價格水平，對年內的盈利能力並無重大影響。

大昌行目前正在審視其零售網絡，並確定了線上及線下擴展的機會。
中國內地方面，大昌數碼業務在多個平台電子商務銷售的主力推動下大獲成功，而太平洋行集團業務則擴大了線上分銷，電子商務收入錄得兩位數的增長。
於2018年9月，集團在香港金鐘太古廣場開設了一間全新的體驗式時尚零售概念店「iDShop」。
該店提供一系列優質電器產品（包括電視、相機、手錶及音響產品），重點提供個性化的客戶服務。
太平洋行集團業務方面，憑藉在生活時尚及自立品牌上取得的成功，集團亦正在評估東南亞市場的擴張。

於2018年，集團亦已採取措施加強顧客服務。
集團改良了服務追蹤、客戶服務中心表現及維修交付時間，同時為客戶溝通開闢新的數碼渠道。
因此，集團的電器產品業務屢獲行業獎項，包括香港經濟日報頒發的「TheBestAudioDistributor」獎、「PC3至尊品牌－音響雜誌」獎及21hifi.com頒發的「TopTenEquipment」獎。

GilmanToolBox亦已於2018年11月遷入大昌行集團總部大廈，以推動協同效應及加強售後服務。
除為太平洋行集團及大昌行分銷的產品服務外，ToolBox訂立了新合約擴大服務範圍，為第三方品牌提供全面的售後服務。
集團的戰略合作夥伴伊萊克斯集團於2018年授予ToolBox「OutstandingConsumerExperience」獎以表彰其成就。

於2019年，大昌行將繼續擴大家電及電器產品的分銷業務，特別是優質生活時尚產品。
集團將加強採購及售後服務經驗，以保持一流的客戶服務。
此外，集團正與更寬闊的中信網絡緊密合作，使大中華區的大規模物業項目開發及零售分銷項目起得作用。

物流

大昌行物流業務在大中華區經營分銷中心和內部車隊，為內部和外部客戶提供全面的供應鏈方案，包括運輸、冷鏈、倉儲及增值服務。

於2018年，物流業務經實施全面整合措施後，成功達到達客戶組合優化和營運整合。
儘管集團側重高價值業務方向導致收入減少12.7%，但經營溢利維持穩定，增加了2.4%，充分反應集團在升級設施、提高利用率及控制管理成本方面的付出。

大昌行於今年著力重點透過整合食品和快速消費品業務、電器產品業務的供應鏈發揮協同效應。
在集團的努力下，倉儲及交付效率提高，使用率提升，而成本下降。
香港的整合已大致完成，而中國內地方面則會繼續優化倉儲及發展協同效應。

除了提高效率外，大昌行物流還將探索擴大分銷網絡的機會。
於2019年，大昌行於橫琴新建的45,000平方米分銷中心將會開業，這將使大昌行有能力滿足澳門和整個大灣區對優質供應鏈服務的需求。
集團亦在審視中國南部和東部的新策略位置以及搬遷現有中心的可能性，以提高便捷程度及使用率。
儘管經濟不確定性持續，集團預計組合調整及整合工作將繼續推動分銷業務的盈利能力。

業務展望:

2019年，汽車業務將繼續擴展高端、商用及國產汽車市場，現正籌建12家新的4S特約店，將建成有100家4S特約店的網絡。
同時，集團亦投資在汽車相關業務，以開拓新的發展機遇。
集團更與騰訊合作，將開發數碼化4S特約店，並推出創新的商業模式，包括香港的個人對個人（“P2P”）易手車平台、零件交易業務的電子下單系統，以及汽車租賃的汽車分享應用程式。

在消費品業務，集團正在整合供應鏈，實施新系統以及優化集團的產品和渠道。
中國內地食品和快速消費品業務將在2019年繼續進行改革，集團已完成對業務模式的全面檢討，並實施有針對性的改進計劃以提高表現。
在香港，集團的食品及快速消費品業務已完成整合以提高效率，並將繼續突出集團的產品，同時加強集團50多個自家品牌。
而在東南亞地區，集團將在2019年完成結構重整，促使集團能專注於具高增長潛力的範疇。
隨著集團將大昌行奧利佳定位為區域分銷領導者，以及與更廣闊的中信家族推動協同效應，因此醫療保健業務表現良好，在香港、新加坡及馬來西亞亦有所增長。
另外，中國內地時尚電器產品的銷售增長、電子商貿收入節節攀升，以及擴展房地產項目電器裝嵌工程，展現出大昌行為全面化集團的核心業務而不斷開創新商機。

展望未來，隨着消費者信心下降、中美貿易緊張局勢及政府政策變化，集團預計行業於來年或會繼續受經濟環境影響，導致營商環境仍然不穩定。
但集團根據長期策略目標，成功完成了一系列的業務優化和創新。
集團的汽車業務有望增長，消費品業務則會繼續把握新機遇。
集團以全新、充滿活力的氣象，和具針對性的策略，為充滿挑戰的2019年作好準備，鞏固集團在大中華區的汽車和分銷領導者地位。

01829 中国机械工程
集團主席 白紹桐
發行股本(股) 908M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 基建
公司業務 公司為領先的國際工程承包及服務商，主要專注於EPC項目，特別專長於電力能源行業，能夠提供一站式訂制及綜合工程承包方案及服務。
公司亦從事貿易業務及服務業務。
全年業績:
公司在2019年實現收入人民幣28,295.9百萬元；毛利人民幣4,795.1百萬元；股東應佔溢利為人民幣2,181.2百萬元。

業務回顧
作為公司的核心業務，國際工程承包業務收入貢獻約佔公司總收入的69.9%。
在中國商務部公佈的《2019年中國對外承包工程業務完成營業額前100家企業》排名中，公司名列第9位。
在中國機電產品進出口商會發佈的《2019年企業境外大型成套設備工程項目重點行業簽約排名》中，公司排名總榜第9位、電力項目總體第7位；此外，還分別在冶金礦山裝備行業海外項目簽約額排名第1、新能源項目排名第3、輸變電項目排名第4、水處理行業排名第5、軌道交通行業排名第9。

過去一年間，公司在傳統市場和新興市場共同發力，在全球五大洲均有在手執行項目，也不斷培育和簽約新項目：在非洲市場，簽約赤道幾內亞馬拉博燃機電站項目、尼日利亞普羅頓聯合循環電站項目以及科特迪瓦、贊比亞等公路項目。
在亞洲市場，塔吉克鋁廠改造項目列入習近平主席訪問塔吉克斯坦成果清單；巴基斯坦三方農業框架合作協議簽署獲王岐山副主席見證；公司首個投資帶動EPC項目－巴基斯坦塔爾一期，兩台電站機組已投入商業運行，煤礦項目進入運維階段，與此同時，項目二期已經生效、三期即將生效。

在歐洲市場，保加利亞瓦爾納港口項目被列入第八次「中國－中東歐國家領導人會晤」成果清單，商務合同簽約獲李克強總理見證。
在南美洲市場，習近平主席見證簽署的阿根廷貝爾格拉諾貨運鐵路改造項目，已完成工程量的98%，正在積極推進增補工程生效及新項目開發。
在大洋洲市場，公司所屬中成套新簽澳大利亞墨爾本別墅建設項目。

更值得驕傲的是，公司的新能源市場開拓取得了豐碩的成果：烏克蘭第聶伯市沼氣發電項目，是公司繼風電、光伏、地熱發電項目後，在新能源領域取得的又一重大突破。
2019年，公司繼續發力光伏電站建設，先後簽署了老撾國防部02號綜合農業園光伏電站項目、烏克蘭盧普山尼以及哥倫比亞安巴萊馬光伏電站項目。

在具傳統優勢的電力工程之外，公司還積極開拓新興領域的業務：在煤礦建設領域，簽約哈薩克斯坦卡拉乾達杜博夫斯基年產300萬噸煤礦及選煤廠建設項目；新型城鎮化和基建領域，簽約巴林保障房、布隆迪國家警察醫院項目；公司還持續大力開拓工業化項目：土耳其班德爾馬市碳化硼項目奠基，收到土耳其總統埃爾多安的賀電；公司在第二屆「一帶一路」國際合作高峰論壇企業家大會期間，簽署了印尼ANH高爐鎳鐵冶煉項目。

過去一年來，公司還持續善用外部資源，優化EPC總承包生態圈，與東方電氣、西電集團的產業聯盟、與通用電氣、西門子等國際巨頭的戰略合作不斷細化和深入。
此外，2019年公司還繼續穩步擴大「朋友圈」，與美國沃利集團、巴基斯坦GIGA集團、中國一拖、中國煤炭開發公司簽署了戰略合作協議。

與此同時，2019年，公司的貿易服務緊抓細分領域、聚焦核心業務與市場，優化管理、提高效能、規避風險，保證了穩健運行。
「四輪一帶」等高端鑄鍛件的自主研發穩步推進，高鐵剎車盤、地鐵剎車盤市場開拓日益深入，在美歐等發達經濟體推進的貿易+互聯網、工程項目+貿易、跨境電商貿易等新模式持續落地並不斷產生效益。
公司還立足國內市場有潛力的領域，對醫療大健康等業務與地方政府開展了深入探討。

設計諮詢業務對公司核心業務的支撐作用日益增強、開拓國內市場的專業能力不斷提升。
智能工廠、海綿城市、空天地信息化、裝配式建築等工程技術的開發、集成和應用，提升了CMEC全產業鏈服務能力和市場競爭力，市場效益已初步顯現。
2019年度，公司共獲得授權專利93項，其中發明專利16項，實用新型專利68項，外觀設計專利9項；共登記軟件著作權34項。

業務展望:

2020年，公司將進一步明確現代裝備製造服務業領軍力量的定位，切實打造現代裝備製造服務業領軍力量；著力開展增強活力和核心競爭力的體制機制改革，激活微觀主體及業務開拓活力；強化底線思維，促進公司的高質量發展。

（一）業務發展戰略

1.工程承包業務

(1)在傳統市場與新興市場合理配置資源。
倡導在傳統市場深耕細作，認真梳理一線業務，一國一策地研究經營策略和開發重點。
對新興市場，要有選擇地跟踪項目，密切注意政策變化，掌握產業扶持方向。

(2)緊跟市場需求創造和開發項目。
持續重點跟踪新能源項目、新型城鎮化項目和農業項目。
積極運用建營一體化、投建營一體化等方式，延伸承包工程產業鏈和價值鏈。

(3)持續深化「一帶一路」沿線市場佈局。
按照以往的既定原則，持續深入區域化屬地化建設的市場開拓導向，引導更多資源和技術投入，強化「一帶一路」沿線市場項目開發。

(4)重點提高簽約質量和生效轉化率。
要抓住地區或行業有重大影響力的項目，要抓住可以產生現金流、經濟收益好、發展可持續的項目，要抓住有後續商業模式的項目，要在經濟景氣度高的國家投入更多資源。

(5)著重加強專業化能力建設。
公司將按照專業化導向，引導並推動事業部進行專業化分工和能力建設。

(6)推進開放式區域平台建設。
根據業務開發的實際需求，統一規劃、統一協調，積極穩妥地進行區域中心建設和新區域中心的設立。

2.貿易業務

(1)要勇於轉型升級，主動適應海外市場業務發展的需要。
要加大部門建設，提高戰略執行能力、風險控制和管理能力以及對業務的引領、服務、支撐能力。

(2)要加大資源整合和部分子公司重整力度，完善容錯糾錯機制，探索開拓新興業務，對好的企業和團隊予以精準扶持。

(3)要持續增強海外貿易特色優勢，進一步做實主打產品和拳頭產品。

(4)要加強創新，敏銳抓住政策信號，努力搶抓政策機遇，積極探索並推進生物質發電、大健康等商機。

3.服務業務

(1)加強對主業的支撐力度。
中機院和機勘院要保持在各自優勢領域的領先地位，加大設計諮詢及技術標準「走出去」的力度，升級公司對國內國際兩個標準的融合能力和把控能力。

(2)強化國內國際兩個市場聯動。
國內業務開拓要高質量發展，不要低水平擴張；要與主業經營精准對接，積極配合主業走出去和引進來；要做市場增量，而不是消耗存量或對已有業務的再分配。

(3)加快科技發展規劃出台。
落實科技大會的決策部署，加快出台科技發展規劃並做好各業務板塊的對接計劃。

(4)引導技術市場化發展。
以市場效益為目標導向，進一步將專項科技孵化和科技成果轉化落在實處。

（二）公司管理戰略

在管理方面，公司將著力以全面深化改革提升管理效能，強化流程管理，著重提高效率，建立起全方位、立體化的集團化管理體系和運行機制。
不斷加強和完善自身特色管理制度與體系；持續整治總部機關化作風；強化成本費用管理；大力推進內部協同；進一步完善風險防控機制；常抓不懈安全生產工作；提升人力資源保障的水平與能力；著眼長遠發展，做好「十四五」規劃編製；紥實做好其他各項基礎管理工作。

01830 必瘦站
集團主席 歐陽江
發行股本(股) 1,120M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 美容及個人護理
公司業務 集團主要於香港、中華人民共和國（「中國」）及澳門提供纖體及高科技美容服務。
全年業績:
集團年內收益按年增加4%至1,241百萬港元。

每股基本盈利增加11%至32.2港仙。

業務回顧
必瘦站醫學美容有限公司（「公司」，連同其附屬公司統稱為「集團」）截至二零二零年三月三十一日止年度（「二零二零財政年度」）實現強勁業務增長和令人鼓舞的業績。
集團作為於香港、澳門及中國大陸提供優質纖體及無創醫學美容服務之先驅，因而於近年達致的強勁增長。

集團將繼續為持份者創造可持續價值。
集團繼續將資源調配專注於資訊科技、服務及品牌方面，提升其作為市場領導者的競爭優勢，並進一步開拓全球市場份額。

於二零二零財政年度，集團收益按年增加4%至1,241百萬港元（二零一九年：1,197百萬港元），而公司權益持有人應佔利潤按年增加13%至360百萬港元（二零一九年：319百萬港元）。
集團繼續維持穩健的現金狀況，並擁有相當高的經營靈活性，以應對市場挑戰。
除利息、稅項及物業、廠房及設備及使用權資產折舊盈利按年上升30%至611百萬港元（二零一九年：470百萬港元）。
每股基本盈利上升至32.2港仙，而去年同期則為28.9港仙。

香港業務

於二零二零財政年度，來自香港業務的收益按年增加4%至913百萬港元，而二零一九財政年度的收益則為879百萬港元。
然而，收益增長受到社會動盪及新型冠狀病毒（「COVID-19」）爆發引致的艱難宏觀環境所影響，有關事件嚴重影響公眾活動，以致能夠或願意到訪服務中心進行療程的顧客數量減少。
從正面的角度來看，預期對業務造成的打擊較其他行業平均相對較輕，顯示集團在管理顧客及控制成本方面的策略取得成功。

面對香港近期的挑戰，集團已就客戶參與採取積極的方針，以挽留忠誠的本地顧客，當中涉及投放更多努力於無創醫學美容服務，有關服務廣受追求安全有效療程以提升外表及自信的顧客歡迎。

長遠而言，管理層仍然對集團的業務前景充滿信心，全賴優質的管理水平為提供卓越服務鞏固根基，此對進入高潛力的醫學美容行業而言至關重要。
鑒於更多中產客戶日益重視外觀及追求理想外型，有關潛力只將有增無減。

海外業務

經過二零二零財政年度的良好開端，集團的海外業務於下半年因宏觀經濟環境不明朗及全球經濟增長放緩而形成強烈對比。
具體而言，由於中國大陸、澳門及澳洲多個城市的店舖因COVID-19而須暫時停業，海外業務的表現於二月及三月開始下滑。

於二零二零財政年度，自中國大陸、澳門及澳洲市場產生的收益按年上升3%至328百萬港元（二零一九財政年度：318百萬港元），佔集團總收益26%（二零一九財政年度：27%）。
儘管COVID-19對整體消費氣氛構成影響，惟集團仍維持穩定收益增長。

在艱難的環境下，集團在加強客戶關係方面保持靈活審慎，並顧及彼等的美容及纖體需要，令提供的服務超出顧客的期望。
因此，集團樂見集團的努力使客戶基礎得以擴大。

業務展望:

有如利潤率上升所反映，集團在香港及中國大陸艱困的營商環境下仍然能夠維持增長。
此可歸因於集團牢固的顧客基礎，且集團具備能力提供一站式纖體及美容服務，滿足顧客所有需求。
集團的專屬服務包括纖體服務、傳統美容服務及無創醫學美容服務。
提供一站式多元化美容服務有助集團提升關鍵績效指標，包括業務量、每名顧客平均消費及利潤。
在嚴峻的營商環境下，有關表現為集團帶來極大鼓舞，足證集團穩健的業務基礎。

香港業務

集團已於香港經營美容中心多年，故此完全瞭解顧客的需要，並能迅速適應多變的消費模式及市場趨勢。
近年，集團已採取更審慎的方式開設新店，主要專注於整合其店舖網絡，務求提高銷售額及改善成本效益。
因此，集團已透過合併若干較小型的服務中心，藉以開設一站式大型服務中心，並於店舖內配備最新及最先進的儀器及設備，使集團能夠更有效滿足顧客對美容纖體療程的一切需求，同時集中人手、設備及資源，以達致更高效率及更佳規模經濟效益。

就開發客戶而言，集團視中國大陸訪港旅客為重要的長遠增長動力。
具體而言，不少尋求美容療程的旅客均肯定香港健全的規管機制，以及本地執業人士的專業信譽普遍較高。
此外，隨著中國大陸中產階層人數急升至約四億人，彼等坐擁巨大尚未開發的財富，不少願意花費大量金錢於優質高效的醫學療程。
由於該等顧客傾向選擇光顧持牌及聲譽良好的專業機構接受療程，而此等專業機構被視為較衞生、舒適、安全以及技巧純熟，故此集團將繼續設立、擴張及合併位於核心購物地區及連接香港及中國大陸主要交通樞紐附近的醫學美容中心，藉以捕捉此龐大潛在顧客群帶來的機遇。

集團預料將出現大幅增長的另一領域為男士美容業務。
由於男士越來越注重自身外表，光顧美容中心的男士數量只會有增無減，故集團正積極研究將「PerfectMen」品牌旗下無創醫學美容療程延伸至男士的可行性。
管理層深信，有關療程在短期內將成為全新增長動力。

中國大陸業務

一項關於中國大陸中產顧客對美容服務的意見調查顯示，前往美容中心已經成為日常習慣，特別是在城市內居住的普羅大眾。
由於美容行業發展迅速且科技日新月異，中國大陸女性顧客對美容的需求已不限於傳統美容療程，反映彼等的期望已有所提高。
無創醫學美容及纖體療程等新服務將日益普及。

憑著必瘦站的強大品牌吸引力，以及過去十年透過本地服務在中國大陸建立的牢固顧客基礎，集團已準備就緒，將其業務拓展至毗連其業務據點的城市，以加快其業務增長。
具體而言，集團將香港世界級的醫學美容科技引入粵港澳大灣區，藉此找尋該區的機遇。
集團將秉承創新精神，借助龐大的增長前景，設立香港風格的一站式大型美容中心，惠及當地居民及僑民。
新店舖亦將有利於吸引高消費客戶，包括來自鄰近城市的高消費客戶。
集團亦正積極於大灣區內在廣州及深圳以外物色合適地點，重點探索未開發的地區。

全球視野

集團成熟的業務模式有助集團渡過目前難關，並一直繼續吸引客戶光顧，實力不言而喻。
儘管若干顧客對療程安排作出調整，惟美容服務需求仍然維持強勁，而集團已為應付有關需求作好準備。
此外，預期全球美容行業將進行整合，顧客將傾向光顧歷史悠長及信譽良好的品牌。
集團強調，集團未來數年將以「全球擴展」為主軸。
基於強大的市場地位，集團已作好準備，捕捉市場整合帶來的商機，同時把握全球投資機會，透過自然增長及收購擴展業務。
集團成功於澳洲開設首間美容中心，顯示全球擴展策略有效落實，而集團已有清晰發展藍圖，使其進一步進入全球美容業市場，其同步擴展遠至美國。
集團亦正在尋求具經濟效益的投資機會，尤其是源自COVID-19的行業整合，旨在拓展集團的業務版圖，並為其股東帶來長遠而可持續的回報。

除業務擴充外，提供優質服務乃集團最優先的考慮。
憑藉在纖體美容行業逾15年的管理經驗，集團充份瞭解顧客需要，包括在舒適環境中享受安全、有效及優質的服務。
因此，集團將繼續滿足各種需要，讓顧客得享超出期望的最佳體驗。
為進一步提升客戶滿意度，集團亦將密切留意瞬息萬變的市場環境及不斷變化的顧客要求，令市場趨勢迅速轉化為相關服務。

醫學美容技術於過去十年經歷重大轉變，並將隨著科技進步而不斷演變，故緊貼最新科技及醫學創新理念至關重要。
在身兼香港註冊執業醫生的集團主席領導下，管理層團隊致力推出頂尖無創醫學美容療程，以滿足龐大需求。
同樣，其將繼續採購新儀器，並依重管理層團隊的豐富經驗、專業知識及敏銳判斷，為客戶提供合適的療程解決方案。

展望未來，集團將繼續提供頂尖體驗以及高品質的服務，以滿足追求更精細更卓越品質的全球顧客需要。
集團亦將繼往開來，建立更強的基礎，藉以擴大市場領先地位，最終目標為長遠提高盈利能力及聲譽。
集團將以此途徑致力維持強勁增長勢頭，為股東創造更大回報。

01831 十方控股
集團主席 陳志
發行股本(股) 909M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 廣告
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事出版及廣告業務。
集團一直專注於透過整合中國文化傳媒及電影媒體業務，重組其出版及廣告業務，並跨界旅遊，整合發展。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止十二個月，集團主營業務錄得收入人民幣122.4百萬元（二零一八年：人民幣55.0百萬元）。

除稅後虧損淨額收窄至約為人民幣143.5百萬元（二零一八年：人民幣164.6百萬元）。

業務回顧
報紙廣告

紙媒市場持續受網絡新媒體衝擊，營商環境持續嚴峻。
在新媒體和互聯網帶來的競爭壓力下，集團旗下《東南快報》的每日發行量和出版版數仍欠理想，間接導致報紙廣告的二零一九年收入減至人民幣4.4百萬元（二零一八年：人民幣7.0百萬元）。

營銷、諮詢及印刷服務

於二零一九年，中國諸多城市繼續採取政策穩定房地產價格。
在該宏觀經營環境下，物業開發商不斷削減營銷預算。

集團營銷及印刷服務所得收入由二零一八年的人民幣44.3百萬元減至二零一九年的人民幣28.2百萬元，而毛利率下降為25.6%（二零一八年：30.7% ）。

網絡及其他服務

回顧期內，集團仍在進行市場調查，以制定以東快網(www.dnkb.com.cn)及讀客網(www.duk.cn)的業務模式。
因此，網絡服務分類並未為集團貢獻任何收入。

旅游及綜合發展分類

二零一九年，在宏觀經濟面臨較大下行風險的背景下，特色小鎮開發與投資又將肩負起引領國家戰略性新興產業發展，尋找經濟增長新動能的使命。
二零一九年會迎來特色小鎮開發與投資的一個新高潮。
集團與福建省福州市永泰縣政府訂立框架協議，擬成立投資基金，為發展經永泰政府定名為「永泰功夫小鎮」的影視文娛項目提供支持。
報告期內，公司涵蓋開發、建設、管理及運營旅遊、觀光、渡假、文化、體育及娛樂等商業活動，第一期龍門峽谷景區已於今年完成大多數景區工程量。
「永泰功夫小鎮」一期工程以60畝環保溫室農場及一萬多畝的生態林為特色。
該期工程將打造一個集農產品育苗、種植、加工、銷售為一體的全鏈條生態生產中心。

為進一步發展我們的生態農業業務，公司已於年內在福建省龍巖市永福鎮開始合作項目。
根據該合作項目，符合條件的種植戶加入公司合作，共建生態農業示範基地。
加入合作的種植戶將負責種植農產品，公司將負責為彼等採購種子、土壤、肥料、輔料等生產材料。
同時，公司將為合作的種植戶提供全方位的技術指導和最新產業資訊。
公司將採購種植戶生產的農產品，並透過多種營銷渠道銷售該等產品。
年內，公司亦成立O2O網、手機APP及微信小程序，促進該等農產品的線上及線下銷售。

業務展望:

二零一九年，國際經貿摩擦升級，全球主要經濟體增長動力減弱，增速放緩。
中國經濟由高速發展轉向高質量發展，深化供給側改革，經濟結構持續優化升級，始終運行在合理區間，為行業發展提供了良好的市場環境。
相信推動經濟結構改革，轉型升級強化發展基礎，支持創新和市場競爭能夠創造新的增長勢頭，從而抵禦中國經濟下行壓力。

二零二零年是決勝全面建成小康社會、打贏精準扶貧攻堅戰、實現「十三五」規劃的收官之年。
甫一開年，新型冠狀病毒肺炎疫情襲來，舉國戰「疫」。
二零二零年初，面對新型冠狀病毒肺炎疫情，公司第一時間快速響應，多手段、多渠道全力抗擊疫情，保護員工及客戶安全，積極踐行企業社會責任，並將疫情對公司經營影響降到最低。

中國影視產業自過去兩年間一系列相關的監管政策出臺後，從超高速發展時期進入一個「抓內容、講導向、重文化」的良性發展週期。
總體來看，居民不斷提升的文娛消費需求仍將支撐電影長期市場空間，但行業的增長模式要從粗放式發展轉向高質量發展。

此外，網絡直播及網絡電視劇的崛起，將持續為影視文化產業增值。
為此，集團將繼續物色中小型的發展及投資機遇，並計劃憑藉其在國內廣告、營銷及媒體行業方面的豐富經驗，把握內地電影產業的機遇，並適時主動推出優質的製作。

為響應國家十三五規劃，以及中央政府計劃於二零二零年前在中國建設1,000個「特色小鎮」，以推動農村地區第一、第二及第三產業綜合發展的舉措，集團積極利用其於廣告、電影、文化及媒體行業的經驗及資源開發以電影或媒體為主題的綜合項目。
集團一直致力透過尋求具備特色環境因素的區域，打造具有產業定位、文化內涵、旅遊特徵、娛樂和一定社區功能如養生等的綜合開發項目，為現有業務產生協同效應。

集團去年五月完成收購的卓耀有限公司擁有北京房山區河北鎮依託自然美景及媒體的生態文化旅遊項目，該項目可計量實用面積約為4,022畝（相當於約2,681,347平方米），現時租約授予集團為期五十年，直至二零五八年十二月止。
集團將發展該項目成為一個集媒體、度假村及生態文化旅遊為一體的獨特自然文化景點。

為進一步鞏固集團的綜合項目開發業務、拓闊其收入來源及降低其對印刷媒體業務的依賴，集團與福建省福州市永泰縣政府訂立框架協議，並有意成立投資基金，為發展經永泰政府定名為「永泰功夫小鎮」的影視文娛項目提供支持。
「永泰功夫小鎮」面積達15.6平方公里，集團計劃將龍村－龍門峽谷風景區重新建設為4A級景區。
集團擁有該項目40年獨家經營權，涵蓋開發、建設、管理及運營旅遊、觀光、渡假、文化、體育及娛樂等商業活動，第一期景區建設將於二零二零竣工。

此外，憑藉集團在營銷、分銷管理及諮詢方面累積的豐富經驗，我們正積極建設營銷服務生態鏈系統，以戶外廣告屏作為接入口，運用大數據分析廣告轉換率，提供更精準的行銷服務平台。
與此同時，集團已正式推出智能手機APP，應用區塊鏈技術，提供結合信息、電商、廣告及諮詢服務，積極把握市場機遇。

展望未來，集團將繼續積極挖掘和拓展電影、電視劇投資、製作、管理和內容分發的業務機遇。
結合集團在廣告、營銷及綜合項目開發等方面的往績及經驗，集團將繼續努力不懈，尋求合適的業內合作夥伴及投資製作項目，持續推動管理影視項目，以把握中國影視文化產業不斷壯大的市場規模及在新媒體時代線上線下互補轉型升級的發展機遇。

01832 海天地悦旅
集團主席 陳守仁
發行股本(股) 360M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 旅遊及觀光
公司業務 集團主要業務塞班及關島從事酒店及度假村經營業務，在塞班、關島及夏威夷經營高檔優閒服裝及飾的旅遊零售業務及在塞班提供目的地服務全年業績:
於本年度，集團錄得收益九千八百七十萬美元，相較去年的一億零二十萬美元減少一百五十萬美元或1.5%。

業務回顧：

對塞班而言，二零一九年實為充滿挑戰的一年。
於本年度，抵達塞班的遊客總人數較上年度下降6%。
自二零一八年十月超級颱風玉兔席捲過後，塞班社區穩步恢復。
塞班國際機場設施的損壞嚴重影響航空旅行，導致本年度上半年抵達塞班的遊客量大幅減少。

自二零二零年初以來，冠狀病毒疫情給全球經濟帶來巨大壓力。
香港政府已採取各種措施努力克服冠狀病毒疫情帶來的挑戰，並致力推動建築業及為住房發展增加土地供應。
董事會對集團未來發展充滿信心，並將繼續發揮現有競爭優勢實現長期業務目標。

南韓是塞班最大的海外遊客來源之一。
超級颱風玉兔來襲後，南韓遊客一度下降50%。
然而，隨著部分航空集團於本年度第二季度逐漸恢復定期航班班次，南韓遊客人數逐步恢復，較上年度總體增長4%。
此外，日本一家航空集團於二零一九年十一月末開通日本與塞班之間的每日直航班次，標誌著日本市場遊客的回歸。
於本年度，馬里亞納觀光局（「MVA」）優先考慮於日本當地進行營銷及促銷策略，以吸引更多日本遊客在太平洋島嶼度假。
同時，二零一九年的中美緊張局勢削弱了本年度中國內地遊客的旅遊意願。
香港的動盪亦使中國南部地區的遊客不願經香港飛往塞班。
因此，本年度來自中國大陸的遊客減少14.1%，以致抵達塞班的遊客總人數於本年度亦有所減少。

與之相反，對關島而言，二零一九年是豐碩的一年。
隨著低成本航空集團的興起，關島的遊客來源市場持續多元化。
關島於本年度創下超過一百六十萬遊客的紀錄。
日本市場的復甦大大推動了遊客人數的增長，與南韓一起成為關島最大的海外遊客來源。
由於遊客人數的回升，該地區的酒店業及零售業均煥發活力。

業務展望:

由於COVID-19爆發的影響，全球旅遊業在二零二零年面臨嚴峻挑戰。

酒店及度假村分部

塞班KanoaResort方面，集團已於二零二零年三月二十五日與CNMI國土安全和應急管理部簽訂應急合約，為抵達塞班後須進行十四天強制隔離的人士提供所有酒店客房、設施及用餐服務。
根據該應急合約，集團會就提供予CNMI政府的服務收取多項費用。
該合約自簽訂之日起計為期90日，CNMI國土安全和應急管理部可作調整。
集團預期KanoaResort於應急合約期間的收益不低於去年同期收益。

高檔旅遊零售分部

為於二零二零年第三季度市場恢復時增加收益來源，集團正計劃尋找擴張機會。
為擴大集團在夏威夷的業務，管理層將為新零售店挖掘周邊環境良好且租賃條件合理的強大零售空間。
關島方面，管理層認為，集團可通過進軍更強大的零售空間，以提升盈利能力，進而提高營業利潤率。
塞班方面，管理層認為提升客戶整體購物體驗是使銷售水平最大化的另一種方式。

其他計劃及前景

另一方面，為維持集團的長遠增長並為股東創造最大利益，集團管理層將積極探索可能的併購機會。
集團管理層認為，近期COVID-19爆發所導致的宏觀經濟下滑，將會增加獲取市場上有利併購交易的機會。

01833 平安好医生
集團主席 方蔚豪
發行股本(股) 1,067M
面值幣種 美元
股票面值 0.000005
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）通過移動平台從事線上醫療及健康服務，如家庭醫生服務、消費型醫療服務、健康商城以及健康管理和互動計劃。
全年業績:
2019年全年，集團總收入人民幣5,065.4百萬元，較2018年的總收入人民幣3,337.8百萬元增長51.8%；毛利為人民幣1,171.4百萬元，較2018年的毛利人民幣911.9百萬元增長28.5%；淨虧損

為人民幣746.7百萬元，較2018年的淨虧損人民幣913.1萬元減虧18.2%。

業務回顧：

在線醫療

集團主要通過自主研發的AI輔助診療系統協助集團的自有醫療團隊，為用戶提供涵蓋7x24在線諮詢、轉診、掛號、在線購藥及1小時送藥等醫療服務，並以自有醫療團隊為核心提供多元化的一站式會員服務類產品。
截至2019年12月31日，集團的自有醫療團隊達1,409人，同比增加17.8%；截至2019年12月31日，集團的AI輔助診療系統已經深入應用到自有醫療團隊的全部22個科室，覆蓋3,000種疾病的診斷知識，並對中醫領域醫療知識進行了結構化梳理，有效提升了自有醫療團隊的問診效率。

消費型醫療

集團精準對接用戶的健康需求，為個人及企業客戶提供涵蓋體檢、醫美、口腔及基因檢測等標準化健康服務。
基於用戶的檢查結果和電子健康檔案，集團還為用戶提供檢查報告解讀、線下複檢等增值服務，從而幫助用戶提升健康水平。
集團消費型醫療服務的特點是，整合線下豐富的服務資源，以健康體檢為抓手，以健康信息整合為基礎，通過集團的自有醫療團隊，為用戶提供全面專業的疾病風險分析評估、檢後跟蹤指導等一站式醫療健康服務。
集團的醫療健康服務供應商網絡持續擴大，截至2019年12月31日，網絡覆蓋430家中醫診所、超2,000家體檢中心、近1,800家牙科診所和超150家醫美機構以及超48,000家診所。

健康商城

健康商城業務是集團為用戶提供醫療健康一站式服務的重要組成部分，是通過產品端來滿足用戶健康需求的重要渠道。
集團的健康商城通過自營和平台兩種模式運營，在線為用戶提供覆蓋中西藥品（非處方藥）、營養保健、醫療器械、母嬰育兒及運動健身等眾多品類的商品。
報告期內，健康商城業務收入為人民幣2,902.2百萬元，同比增長55.7%。

健康商城－個人消費者

報告期內，健康商城個人消費者採購的收入為人民幣1,577.5百萬元，同比增長37.4%；毛利為人民幣170.6百萬元，毛利率為10.8%。

健康商城－企業

報告期內，健康商城企業客戶採購的收入為人民幣1,324.7百萬元，同比增長84.9%；毛利為人民幣64.3百萬元，毛利率約5%。

健康管理和互動

集團的健康管理和互動業務，憑借線上平台匯聚的精準醫療健康流量，為企業客戶提供專業的廣告產品及服務，獲取收入。
2019年集團積極創新與藥企的營銷模式，從藥品的市場推廣升級到全面戰略合作，為藥企客戶提供包括用戶場景化教育在內的多維度服務。
2019年12月，集團與國際知名藥廠默克達成合作，雙方將合作打造數字醫療綜合解決方案，發揮平安好醫生在AI醫療科技研發、自有醫療團隊、用戶規模數、保險集團合作、線上線下醫療資源、醫療健康生態系統等方面的優勢，也結合默克在醫學專業知識、高質量藥品和創新解決方案等方面積累的豐富經驗。
此數字解決方案將專注慢性疾病及不育症的輔助診斷、針對性疾病管理，着力解決患者痛點。
截至2019年，集團的廣告客戶涵蓋默克、輝瑞、默沙東、賽諾菲等國際知名醫藥企業。

業務展望:

自集團成立之初到現在，平安好醫生踐行着「打造全球最大的醫療健康生態系統，用科技讓人類更健康」這一使命，毫不動搖。
集團堅持用技術手段，通過移動互聯網，依靠自有醫療團隊，為老百姓提供及時、高效的醫療服務，解決優質醫療供需失衡的行業痛點。
這個信念支撐集團在充滿荊棘的創業道路上不斷前行。
2019年8月30日，國家醫保局印發《關於完善「互聯網+」醫療服務價格和醫保支付政策的指導意見》，符合條件的「互聯網+」醫療服務可以納入醫保報銷範圍。
隨着國家層面相關文件的出台，互聯網診療將規範定價並納入醫保支付；後續各省市相關部門也將出台相應細則。
長遠來看，這將極大促進互聯網醫院開展線上復診、縣市醫聯體實行分級診療、優質醫療資源下沉；同時對於互聯網醫療企業商業模式搭建、實現盈利有重大意義。
平安好醫生憑借多年積累的醫療團隊、AI技術和互聯網平台優勢，將從服務端切入，積極參與到各省市的互聯網醫療平台建設中，與地方政府和醫院攜手推進互聯網醫療服務的覆蓋。
與此同時，平安好醫生私家醫生正建立起醫者和患者之間的熟人模式，這將成為新趨勢，勢必會改善醫患關係，改變中國老百姓的醫療保健習慣。
當然，這種改變不會是一蹴而就的，創新產品必將經歷一段時間的檢驗才能逐漸被廣大用戶所認可和接受，但集團堅信所選擇的道路是正確的。

潮平兩岸闊，風正一帆懸。
在政策助力下，「互聯網+醫療健康」的航線已經確定，平安好醫生作為行業領航者，必將乘風破浪，直掛雲帆濟滄海。

01835 瑞威资管
集團主席 朱平
發行股本(股) 38M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團主要從事基金及投資管理業務。
全年業績:
於本年度，集團確認收益約人民幣125.2百萬元，較上年減少約人民幣32.2百萬元，減少約20.4%，主要由於本年度並無管理基金退出任何項目，未錄得大額績效費。

業務回顧
集團作為中國私募基金管理人，專注於不動產投資基金管理。
集團管理兩大類基金，即(i)直接投資特定不動產投資項目而構建及管理的基金（「項目基金」）；及(ii) 集團構建及管理或共同管理的靈活基金，該等基金可能投資集團組合資產下的指定類型基金而非直接投資任何投資項目，且可同時通過多項基金間接投入多個投資項目（「母基金」）。
集團管理的基金投資於三個主要類別的組合資產，即商業不動產項目、不良資產項目及城市化及重新開發項目。

1. 業務拓展

雖然市場環境充滿挑戰，集團的管理資產規模本年度仍取得增長。
於2019年12月31日，集團管理資產規模為人民幣4,894.1百萬元，高於2018年12月31日的人民幣4,514.0百萬元。

在國內外經濟形勢日益複雜嚴峻以及行業競爭不斷加劇的背景下，2019年度集團積極應對面臨的新機遇新挑戰，重點開展並推進了以下工作：

(i) 截至2019年12月31日止年度，集團新增三個商業不動產項目及一個城市化及重新開發項目，商業不動產項目包括新田印象項目、延安項目、福州項目（前述三個項目詳情載於公司2019年中期報告「管理層討論與分析 — 業務表現 — 業務拓展」一節）。
城市化及重新開發項目為旭輝項目，該項目由集團與旭輝集團股份有限公司（於香港聯合交易所有限公司主板上市（股份代號：884），中國房地產企業前二十強之一）在常州共同合作建設經營，項目總建築面積超過13萬平方米。

(ii) 截至2019年12月31日止年度，集團新增三支母基金，包括杭州富陽匯嶸投資管理合夥企業（有限合夥）、杭州富陽匯臻投資管理合夥企業（有限合夥）（前述兩支母基金詳情載於公司2019年中期報告「管理層討論與分析 — 業務表現 — 業務拓展」一節）及杭州富陽匯欽投資管理合夥企業（有限合夥）。
杭州富陽匯欽投資管理合夥企業（有限合夥）系集團於2019年8月設立並投資管理的母基金，已在中國證券投資基金業協會備案。

(iii) 除發展新項目與母基金外，公司分別於2019年5月20日在重慶設立全資附屬公司重慶瑞威股權投資基金管理有限公司及2019年9月18日在成都設立非全資附屬公司成都瑞威資產管理有限公司。
這是集團擴大在中國西部地區地理分佈戰略的一部分，以促進中國東部資源與西部產業的聯繫。
集團將把握重慶、成都的發展機遇，在「一縱一橫」兩大產業鏈條上再次戰略延伸。
除此之外，集團亦於2019年與不同地區的資產管理公司和投資機構建立戰略合作夥伴關係，探索中國和東南亞主要城市的房地產投資機會以及公司股權層面的合作機會。

(iv) 於2019年7月30日，公司之全資附屬公司瑞威（香港）資產管理有限公司向香港證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）提交申請在香港從事第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動業務的牌照，證監會已於2020年1月16日批准。

2. 內部管理

(i) 組織架構調整：為了更好地響應和執行集團的發展戰略，完善公司治理結構，提升運營效率和管理效率，2019年度，公司管理層對公司組織架構進行了調整，成立運營管理部，在集團投資項目的各階段對重要事項給予專業意見，進行整體把控，並向集團首席執行官彙報。
同時，為提升管理賦能，公司持續推進改革，優化人員管理和員工結構，厘清權責，分解職能指標和經營指標。
董事相信，本次組織架構的調整將提高公司管理效率，保障公司的戰略能有效執行和全面實施，進一步優化公司治理。

(ii) 投資項目管控：面對新的經濟形勢和行業環境，集團對已投資項目進行有重點的投後管理，對可能出現的投資風險進行全面梳理和研判，提高項目管理的針對性和有效性，最大限度控制項目的投資風險。

(iii) 內部控制：集團嚴格遵照監管要求，持續加強內部監控和風險管理，建立全面有效、責任明晰的內控合規工作機制，通過在管理和經營的各個環節執行風險管理的基本流程，培育良好的風險管理文化。
2019年度，集團以完善內控制度、落實內控責任為重點，持續開展內控工作。
並根據發展需要，不斷優化內部控制設計，持續改進內部控制評價機制，有效防範管理運作風險。

業務展望:

2020年初，中國COVID-19爆發使中國各個行業受到巨大衝擊，而集團所管理的基金投資的不動產行業亦受到了COVID-19爆發的負面影響。
對於在投項目無論是不良資產的清收處置還是商業不動產的運營管理以及住宅地產的建設、銷售，都由於COVID-19爆發影響而暫時停擺，導致項目進度在短期內都將承受巨大壓力。
對於新項目的開展，由於無法進行現場盡調等工作，新項目的推進也受到重大影響。
COVID-19爆發影響將最終波及到為不動產提供金融服務的投資產品，無論是銀行理財還是信托、私募基金。
集團預計流動性風險將是2020年行業面臨的最主要的風險，而作為專注於不動產投資的私募基金管理人，集團在基金的募、投、管、退環節也受到了一定程度的影響。

但是，隨著政府出台各類抵抗COVID-19爆發影響的政策予以對沖，經濟發展長期來看仍有積極向好的勢頭，現階段不動產市場結構性、區域性的機會始終存在，而能夠經受住此輪COVID-19爆發衝擊的企業和項目勢必在未來會顯現出更大的投資價值。

為應對COVID-19爆發的衝擊，集團已啓動了全面的風險排查和預案準備，並及時與各項目投資人進行了情況的溝通。
集團將積極應對COVID-19爆發對業務經營可能帶來的不利影響，也將繼續堅守專業性，堅守每一個投資底綫，為投資人的資金保駕護航，力爭將COVID-19爆發造成的影響降到最低。

展望未來，集團將聚焦以下發展策略：

(i) 募資方面，集團在維護好現有客戶的同時，將加大對機構投資者的拓展力度，創新融資產品和管道，力爭在關鍵客戶的募資方面取得進展；

(ii) 投資方面，集團將繼續聚焦不動產投資領域，加強行業研究能力，把握投資機會，探索與大中型地產企業的合作模式，深入挖掘並提升投資項目的資產價值。
同時，集團將集中優勢資源進一步發展不良資產並購重組業務；

(iii) 退出方面，集團正落實退出若干在投項目，並繼續物色及謹慎投資於新的高潛力項目，此謹慎而進取的策略將繼續支持集團的未來業績表現；及

(iv) 境外業務方面，隨著公司之全資附屬公司瑞威（香港）資產管理有限公司獲得由香港證監會批准在香港從事第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動業務的牌照，集團將致力於搭建跨境資產與資本的互通橋樑，為旗下的不動產項目引入國際資本，以完善現有投資組合，提升產品設計的多樣化。

2020年，在集團成立十周年之際，集團將繼續尋找機會，利用資產管理技能、風險管理專業知識及執行能力，通過去除不動產市場現有存貨、處置不良或利用其他資源增強不同類別不動產項目的價值，進而促進中國經濟整體健康增長，最終為股東和投資者帶來可持續的回報。

01836 九兴控股
集團主席 陳立民
發行股本(股) 795M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 鞋類
公司業務 集團的主要業務為開發、製造、銷售及零售鞋履產品。
全年業績:
本年度總收入由去年1,588,600,000美元下降至1,544,800,000美元。

毛利由去年277,100,000美元增加6.0%至293,600,000美元。

本年度純利增加54.2%至95,900,000美元。

經調整經營利潤由去年110,800,000美元增加14.3%至126,600,000美元。

經調整經營利潤率提升至8.2%，而去年為7.0%。

經調整純利由去年105,100,000美元增加至117,000,000美元，增幅11.3%。

業務回顧
時尚運動鞋履需求強勁及持續增長

對集團時尚運動產品的需求持續保持強勁增長，來自主要客戶的訂單增加支持集團越南新製造設施的使用水平。

集團亦積極提升時尚運動鞋履業務的客戶基礎，特別是尋求進入時尚運動市場的高端及奢華時尚品牌。

由於具有為時尚品牌提供服務的悠久歷史且為市場上首批能夠滿足時尚與運動之間的持續融合的企業之一，集團在為該等品牌提供服務時擁有獨特的優勢。
隨著越來越多的主要運動服品牌日益尋求縮短交貨時間及限量版、時尚尖端、收藏版產品線的小批量訂單，集團是極少數能夠提供滿足其要求所需的快速反應能力、優質、精湛工藝、設計、適應能力及靈活性的製造商之一。

實施差異化的策略以改善時尚及休閒鞋履分部的業績

集團繼續積極管理時尚及休閒鞋履分部的訂單及客戶組合，對各業務實施符合提高利潤率的差異化策略。
此舉已導致於回顧年度內時尚及休閒鞋履產品平均售價有所增加，儘管兩個分部的出貨量有所減少。

高端市場的市場份額日益增長

集團的全球高端鞋履市場份額已從前一年的11.0%增至約11.8%（見下表）。
此增長乃主要由於集團的品牌組合因新增客戶而進一步擴大，以及於西歐（如意大利及西班牙）的鞋履產量持續外包所致。

持續提升效益，優化製造業務版圖

因應集團提高利潤率的策略，集團在東南亞的製造設施產能持續增加及生產效率持續提升，集團於回顧年度內關閉三間位於中國大陸的工廠，此舉亦使集團逐步實現將大部分產能置於中國大陸以外地區的製造業務版圖的中長期目標，讓集團在取得穩當的品質及效益提升之餘，也克服中國持續存在的勞工供應及勞工成本的問題。

除意大利威尼斯及中國東莞的設計及商業化中心外，集團於二零一九年十二月三十一日的全球製造業務版圖遍及中國大陸的廣東、湖南及廣西省，以及越南、印尼、菲律賓及孟加拉國。

業務展望:

專注於維持運營穩定

於二零二零年，集團將優先專注於維持運營穩定。
二零二零年的全年出貨量及平均售價將取決於當前的外部環境–包括新冠肺炎(COVID-19)爆發的影響–對集團的運營的影響程度。
二零二零年全年平均售價亦將取決於集團的產品組合及客戶的產品組合。

集團將產能由中國大陸遷移至東南亞的舉措正接近最後階段。
集團將繼續提升效益，並改善產品組合。

新冠肺炎(COVID-19)爆發的影響及其他外部風險

就新冠肺炎(COVID-19)爆發對集團二零二零年第一季度於中國製造業務產生的直接影響而言，集團在湖北省並無製造設施，僅極少部分勞工來自湖北省。
二零二零年的製造產能有70%位於中國大陸境外，這些工廠於農曆新年假期及二零二零年第一季度持續正常運作。

於中國大陸境內（其佔製造產能之30%），因集團遵守政府為避免病毒擴散而頒佈的新指引及規定，若干在廣東的工廠延遲復工。
集團在中國大陸於農曆新年假期後首日的勞工返回率頗為理想，於主要工廠介乎60%至90%之間，並於接下來數周內平均提升至逾95%。
每年第一季度的訂單通常較年內其他期間而言屬淡季。

由於菲律賓政府於三月中旬決定封鎖整個呂宋島以抑制新冠肺炎，集團會關閉菲律賓的製造業務約一個月。
集團已將指派於該地區的訂單轉移至集團其他國家的工廠。

集團亦將繼續監察影響營運的其他潛在風險，並與客戶緊密合作，共同應對可能出現的風險。

拓展東南亞製造版圖及專注於研發方面

集團於近期落實拓展東南亞製造版圖的計劃將在二零二零年在印尼加添一個新的地點。
這是集團持續提高利潤率策略的一部份。

集團亦將繼續保持嚴謹的成本控制措施，例如密切監察及管理員工人數及工時，向客戶體現集團的價值。

集團亦將繼續在研發能力方面投入，以進一步提升及擴展具創意鞋履產品系列，包括為時尚品牌打造獨特的新鞋履產品，務求在這些品牌系列中注入運動元素，正好充分利用集團獨特的優勢。

將皮具產品業務整合至上市集團

集團一直積極提升及改善製造優質皮具產品及飾品（如小型皮具產品及手袋）的能力，以應對各品牌尋求將其產品生產外判所不斷增長的需求。
該成就是集團決定於二零二零年上半年將皮具產品製造業務併入上市集團的重要因素之一。
集團將進一步探討皮具產品業務與其現有鞋履製造客戶之間的協同效應，從而為皮具產品業務帶來更多高端客戶。

品牌業務加強歐洲分銷網絡

於整合商舖網絡之後，集團將繼續於歐洲重組及加強品牌業務的分銷網絡，尤其是在法國。
集團將繼續投資於產品開發、向法國以外市場進行的分銷及線上的銷售能力以維持Stella Luna及What For品牌的認可度及價值。

投資於人才騰飛

集團在製造及品牌業務之成就得益於新人才之培訓及發展。
集團亦將繼續確保其勞資關係實踐符合集團嚴格的企業社會責任標準，以維持僱員士氣及減低勞工流失率。

集團亦將繼續大力投資於員工的培訓及指導方面，以進一步提升員工的技能及能力，從而進一步提高生產力。

積極與投資者溝通

集團將繼續保持與投資者良好溝通有關集團利潤率增長的策略。
於二零二零年，集團亦預期，集團的資本要求將保持適度水平，且在提升利潤率過程中集團依然致力於為股東創造盈利及持續提供理想的股東回報。

01837 五谷磨房
集團主席 桂常青
發行股本(股) 2,189M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 包裝食品
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事天然健康食品的加工及銷售。
全年業績:
截至2019年12月31日，集團實現收入人民幣1,784.1百萬元，同比下降1.9%。
集團錄得淨利潤達到人民幣126.3百萬元，同比上升20%。

業務回顧
產品

2019年，集團繼續發展天然混合穀物粉產品為其重點品類，對已有重點產品持續進行配方改良和包裝升級，以期不斷鞏固重點產品的市場領先地位。
同時為迎合消費者不同消費場景下對健康食品的需求，集團積極發展和培育新品類，以謀求為消費者提供天然、健康、無添加且美味便利的產品。

2019年，公司重點產品之一的益生元八珍粉經與北京美味風雲文化發展有限公司合作，推出故宮聯名款，以「宮廷養生」為特色向市場推出。
此外，經過廣泛的市場調研，集團研發了多種具備攜帶和食用便利性的健康食品，推出包括繽果彩虹脆、黑芝麻丸、紅豆薏米丸等在內的不同款廣受消費者歡迎的高端水果麥片及零食化健康食品。

線下銷售渠道

集團深耕中國十餘年，已經建立起遍佈全國的銷售網絡。
截至2019年12月31日，集團於全國30個省或直轄市、289個城市開設了3,399間直營專櫃。
於報告期內，集團新開設具有增長潛力的直營專櫃462間。
同時，為提升線下銷售渠道的銷售能效，煥發單個直營專櫃的銷售活力，集團於報告期內主動關閉了不符合公司預期的專櫃共計958間，其中，於2019年上半年關閉專櫃650間，於2019年下半年關閉308間。
雖然直營專櫃的關閉使得集團線下銷售收入下降，惟集團相信關閉該等直營專櫃將有利於線下銷售渠道長遠、高效發展。

截至2019年12月31日，線下專櫃的銷售為人民幣1,362.5百萬元，較2018年同期下降7.9%。

此外，線下銷售渠道作為公司重要的品牌推廣窗口，持續為集團吸納註冊會員。
截至2019年12月31日，集團已吸引約25百萬名註冊會員。

線上銷售渠道

2019年集團繼續擴大包括電商平台和自營微信會員商城在內的線上渠道銷售份額。
截至2019年12月31日，線上渠道的銷售額為人民幣421.6百萬元，較2018年同期上升24.2%。
線上渠道銷售收入佔總收入比例提升至約23.6%（2018年：18.7%）。

電商平台方面，集團持續在天貓、京東、唯品會等平台為消費者提供豐富的健康食品矩陣，同時配以優異的服務以提升消費體驗。
集團根據不同的節日和促銷節點，制定具有針對性的營銷方案。
在「618」、「雙十一」等重點促銷期間均取得不俗表現，其中，集團連續三年榮登天猫雙十一沖調類目銷售TOP1品牌。

截至2019年12月31日，電商平台的銷售為人民幣322百萬元，較2018年同期上升34.6%。

自營微信會員商城方面，集團一直致力將其打造成為一個「健康生活方式平台」，為消費者持續輸出有益的健康諮詢和商品，由此，集團積累了大量的微信粉絲活躍於微信會員商場及微信公眾號。
截至2019年12月31日，集團吸引了約7.8百萬名粉絲（2018年：6.9百萬名）。
惟自2019年初起微信調整平台政策，使得集團觸達消費者的工具受限。
鑒於此影響，截至2019年12月31日，自營微信會員商城的銷售為人民幣99.6百萬元，較2018年同期下降0.6%。

產能

鑒於中國對天然健康食品的需求日益增加，集團於2018年3月開始於中國廣州市南沙區建設新製造基地。
新生產基地的建築面積為60,000平方米，並預計主體及附屬工程於2020年底前完成驗收。
新製造基地完工並完全投產後，預計集團的最大產能將增加至每年40,000噸。

股權結構優化

2019年7月26日，國際知名食品飲料巨頭PepsiCo,Inc.作價每股1.80港元購買合共566,506,000股公司普通股，相當於公司於2019年7月25日全部已發行股份約25.84%，成為公司第二大股東。
此次入股為PepsiCo,Inc.於中國作出的首次戰略投資。

業務展望:

獲益於中國消費者購買力的不斷上升及健康意識日增，集團對未來充滿信心。
集團將維持及加強其作為中國知名天然健康食品公司的領先市場地位，因此集團實施以下策略：

持續優化產品結構、打造核心粉類新品、大力發展具有潛力的新品類；

持續加強現有銷售渠道、積極探索新生渠道；

持續強化粉絲運營；及

著力營銷傳播，提升品牌力。

01838 CHINAPROPERTIES
集團主席 Wang Shih Chang, George
發行股本(股) 1,809M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事物業發展及物業投資業務。
全年業績:
集團於年內的權益持有人應佔虧損達人民幣283,000,000元（二零一八年：利潤人民幣360,000,000元），較二零一八年減少178.6%。
每股基本虧損為人民幣0.16元（二零一八年：每股基本盈利人民幣0.20元）。

集團錄得收入人民幣589,000,000元（二零一八年：人民幣96,000,000元），較去年增加513.5%。

業務回顧：

集團於年內的權益持有人應佔虧損達人民幣283,000,000元（二零一八年：利潤人民幣360,000,000元），較二零一八年減少178.6%。
每股基本虧損為人民幣0.16元（二零一八年：每股基本盈利人民幣0.20元）。

於二零一九年十二月三十一日，總資產由去年的人民幣60,572,000,000元增加至人民幣61,605,000,000元。
資產淨值（相當於股東資金）減少至人民幣37,267,000,000元（二零一八年：人民幣37,550,000,000元）。
至於每股價值方面，每股淨資產值於報告期末為人民幣20.60元，而於二零一八年十二月三十一日為人民幣20.76元。
由於集團維持其於中國優質物業發展項目的投資，隨著公平值升值，故當前組合錄得公平值收益人民幣257,000,000元。
此外，人民幣兌港元和美元貶值約4.0%，導致於本財政年度確認人民幣42,000,000元之匯兌換算虧損。

集團錄得收入人民幣589,000,000元（二零一八年：人民幣96,000,000元），較去年增加513.5%，主要原因是物業項目銷售收入增加。

物業項目銷售收入為人民幣577,000,000元（二零一八年：人民幣85,000,000元），較二零一八年增加578.8%。
於二零一九年，集團出售物業的總建築樓面面積（「建築樓面面積」）約850,000平方呎（二零一八年：140,000平方呎），較去年增加507.1%。

物業項目銷售的毛利率為37.5%（二零一八年：49.8%），較去年減少12.3個百分點。

物業租金收入增長162.5%至人民幣4,200,000元（二零一八年：人民幣1,600,000元）。
物業管理收入為人民幣8,000,000元（二零一八年：人民幣9,000,000元）。

於年內，集團自銷售上海協和城第一期住宅物業及重慶曼哈頓城第一期住宅物業、重慶曼哈頓城第二期住宅物業及重慶曼哈頓城第三期住宅物業分別產生收入人民幣138,000,000元、人民幣84,000,000元、人民幣13,000,000元及人民幣342,000,000元。

合約負債由二零一八年十二月三十一日的人民幣865,000,000元減少至二零一九年十二月三十一日的人民幣725,000,000元。
這主要是由於確認於年內預售重慶曼哈頓城第三期住宅物業之收入所致。

其他淨收入、收益及虧損為虧損人民幣25,000,000元（二零一八年：收益人民幣5,000,000元）。
有關減少主要由於出售上海康城停車場投資物業所得虧損人民幣25,000,000元。

於年內，銷售開支為人民幣9,000,000元（二零一八年：人民幣9,000,000元），年內維持穩定。

年內的行政開支為人民幣724,000,000元（二零一八年：人民幣55,000,000元），增加1,216.4%，主要是由於就若干貸款人訴訟發生的清償費用及其他相關成本作出撥備人民幣614,000,000元及年內法律及專業費用及罰款與補償以及其他稅項及相關開支增加所致。

財務成本主要是利息開支及與銀行及其他借貸相關的其他借貸成本、可換股票據的實際利息以及定息優先票據。
由於財務成本約人民幣762,000,000元（二零一八年：人民幣861,000,000元）已於不同項目中資本化，與租賃負債之利息有關的財務成本人民幣1,000,000元於年內損益內扣除（二零一八年：無）。

投資物業公平值變動為人民幣257,000,000元（二零一八年：人民幣561,000,000元），較二零一八年減少54.2%。
由於需求基礎仍穩固，故年內物業價格維持穩定。
另一方面，中央政府已訂立於二零二零年將上海發展為國際金融中心的藍圖，零售及辦公室物業市場等當地業務亦因而受惠。
綜合上述因素，二零一九年的投資物業估值仍有上升。
上海投資物業的公平值增加人民幣86,000,000元（二零一八年：人民幣267,000,000元），此乃主要由於上海協和城二期之項目估值升值所致。
重慶投資物業的公平值增加人民幣171,000,000元（二零一八年：人民幣294,000,000元），此乃主要由於重慶國際商業中心及重慶協和城之項目估值升值所致。

所得稅抵免為人民幣44,000,000元（二零一八年：所得稅開支人民幣141,000,000元），減少131.2%。
集團的實際所得稅率為零（二零一八年：28.2%）。
所得稅開支減少乃由於與去年相比二零一九年行政開支增加及投資物業公平值變動額減少所致。

業務展望:

展望未來，集團將繼續專注於中華人民共和國（「中國」）黃金地段發展大型優質住宅及商業物業發展項目。
本集團的整體目標為按照所訂計劃發掘商機、達致銷售額增長及提升收入。

主要物業發展項目如下：

高端大型中產住宅項目

集團擁有高端住宅及位置優越的項目，以上海及重慶兩地日益龐大的中產階層為目標客戶。
有關頂級住宅項目設計富麗堂煌，具備特色主題及概念，並連接大型運輸系統，交通方便快捷。

現代化高級主題商店街發展項目

有關現代化建築項目設計完善，位於中國各大城市黃金零售地段，網羅零售、住宅、娛樂、文化及康樂各個範疇的使用者，地理位置四通八達，為對住宅、投資及商業營運均極具吸引力的熱點。

01839 中集车辆
集團主席 麥伯良
發行股本(股) 564M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 商用交通工具
公司業務 集團主要從事設計、製造及銷售多種半掛車及上裝並於中國、北美、歐洲及其他地區提供相關服務。
全年業績:
集團截至2019年12月31日實現營業收益人民幣232.2億元。
淨利潤人民幣13.3億元，較2018年上升7.7%。

業務回顧：

1.2019年全球經濟隨著中美貿易戰的不斷升級而逐漸放緩，一直助推集團全球半掛車業務強勁成長的全球化浪潮首次遭遇強勁逆風。

2.中國的專用車，尤其是集團大力經營的環保型城市渣土車上裝和輕量化耐用型水泥攪拌車在微觀上受益於中國政府大力推動「環境保護」和「超載」治理，開始進入一個發展的窗口期。

3.中國的生鮮食品物流隨著服務行業佔國內生產總值的比例的增加，進入了一個長期增長週期，這個趨勢將從根本上提升中國冷藏半掛車和冷藏廂式車的需求，2019年非洲豬瘟的爆發，加速了這個進程。

報告期內，集團在全球銷售各類半掛車117,707輛，在中國銷售城市渣土車和水泥攪拌車上裝總計46,267台套，在中國銷售冷藏廂式車4,455台套，在全球實現半掛車和專用車零部件銷售人民幣1,501.2百萬元。

作為全球半掛車龍頭企業，宏觀經濟形勢和中國、北美及歐洲這三個主要市場的半掛車需求波動對集團的影響是直接的。
故集團在2019年年初制訂預期計劃時，就下調了中國和北美市場的預期。
基於集團多年發展的「全球運營」扎實基礎，和各企業管理團隊的「地方智慧」，全球半掛車業務表現保持穩定。

業務展望:

業務方面，集團將乘勢擴大在環保型城市渣土車的優勢地位，加深與主機廠的合作，擴大生產和採購的規模效應，並為主機廠增添價值。
集團將乘勢擴大在輕量化耐用型水泥攪拌車的領先地位，嘗試與主機廠聯合設計，優化產品的總體擁有成本，與主機廠聯合開展新營銷，給用戶帶來更好的購買體驗。
集團將繼續擴大冷藏厢式車厢體生產工廠的佈局，加快新一代產品模塊和生產技術的開發，為即將到來的大發展做好準備。
集團將把握好中國半掛車升級換代的機會，積極利用新營銷和新零售擴大第二代半掛車的銷量，提升產品的毛利率。
集團將積極管理中美貿易戰的衝擊，積極推動北美和歐洲半掛車生產的本地化，利用燈塔工廠和全球供應鏈，優化本地化生產的成本。

01841 优越集团控股
集團主席 林劍雲
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 印刷及包裝
公司業務 公司從事提供財經印刷服務。
全年業績:
集團之收益由截至二零一九年三月三十一日止年度之約159,700,000港元減少至截至二零二零年三月三十一日止年度之約146,600,000港元，減少約8.2%。
集團之除稅後溢利由截至二零一九年三月三十一日止年度之約27,700,000港元減少約6.5%至截至二零二零年三月三十一日止年度之約25,900,000港元。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之純利率約為17.7%，與截至二零一九年三月三十一日止年度之約17.4%比較維持相對穩定。

業務回顧：

集團為一間香港財經印刷服務供應商，主要提供有關財務報告、公佈、股東通函、發債通函、首次公開發售招股章程及基金文件之排版、設計、翻譯、印刷及付運服務。
集團之業務主要透過其兩間全資附屬公司A.PlusFinancialPressLimited（「APF」）及優越國際財經印刷有限公司（「優越國際」）進行。
APF主要專注於與聯交所上市公司之持續上市合規責任有關之文件，而優越國際著重透過擴大與金融機構及律師事務所等中介機構之業務關係，以提高集團於發債通函及首次公開發售招股章程方面之市場佔有率。

業績公佈及財務報告

業績公佈及財務報告分部產生之收益來自須定期刊發有關文件之聯交所上市公司。

截至二零二零年三月三十一日止年度，該分部產生之收益約為74,800,000港元，與去年之約73,900,000港元比較維持相對穩定。
截至二零二零年及二零一九年三月三十一日止年度，該分部產生之收益分別佔集團總收益之約51.0%及46.3%。

公司公佈及股東通函

公司公佈及股東通函分部產生之收益來自聯交所上市公司，該等公司須遵守聯交所之合規規定，就其企業行動刊發若干文件。

截至二零二零年三月三十一日止年度，該分部產生之收益約為34,300,000港元，較去年之約45,800,000港元減少約25.2%，此乃主要由於香港上市公司於全球經濟及香港金融市場之不明朗情況下進行企業行動之意向轉弱而令有關刊發股東通函服務之市場需求減少所致。
截至二零二零年及二零一九年三月三十一日止年度，該分部產生之收益分別佔集團總收益之約23.4%及28.7%。

發債通函及首次公開發售招股章程

發債通函及首次公開發售招股章程分部產生之收益來自(i)於債務市場集資；及(ii)尋求於聯交所上市之公司。
該等公司可能須分別就特別發債及首次公開發售交易遵守有關刊發發債通函及首次公開發售招股章程之監管規定。

截至二零二零年三月三十一日止年度，該分部產生之收益約為31,000,000港元，其與去年之約31,100,000港元比較維持相對穩定。
截至二零二零年及二零一九年三月三十一日止年度，該分部產生之收益分別佔集團總收益之約21.2%及19.5%。

基金文件

集團亦為資產管理公司等金融機構提供服務，該等客戶通常委聘集團製作及印刷基金文件。

截至二零二零年三月三十一日止年度，該分部產生之收益約為2,600,000港元，較去年之約3,200,000港元減少約17.1%。
截至二零二零年及二零一九年三月三十一日止年度，該分部產生之收益分別佔集團總收益之約1.8%及2.0%。

其他

除上述者外，集團亦提供其他服務，例如獨立翻譯、設計及製作不同種類之報告、公司通訊、宣傳單張及小冊子等。

截至二零二零年三月三十一日止年度，該分部產生之收益約為3,800,000港元，較去年之約5,800,000港元減少約33.7%，此乃主要由於其他服務（如獨立翻譯、設計及製作不同種類之報告、公司通訊、宣傳單張、小冊子等）之市場需求因全球經濟及香港金融市場之不明朗因素而減少所致。
截至二零二零年及二零一九年三月三十一日止年度，該分部產生之收益分別佔集團總收益之約2.6%及3.6%。

業務展望:

展望未來，受中美貿易爭議不斷升溫及新型冠狀病毒疫情所導致之不明朗因素影響，預期全球經濟及香港金融市場將蒙上陰霾。
市場情緒及投資者信心轉弱，打擊香港上市公司進行集資活動及企業行動，從而可能在一定程度上對集團以至整體財經印刷行業產生負面影響。
然而，集團堅信，市場對定期財務文件之需求仍可持續。
憑藉與客戶穩固及持久之關係，集團已為把握有關機會作好充分準備。

為應對上述挑戰，集團將繼續發揮其於品牌及網絡方面之競爭優勢，在不斷提升專業服務水平之同時，進一步擴大客戶基礎。
集團縱面對逆境，仍堅持砥礪前行，力求為股東帶來最高回報。

01842 植华集团
集團主席 Thomas Berg
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服飾配件及皮革
公司業務 集團的主要業務為設計、開發、製造及銷售袋及行李箱產品（「上市業務」）。
全年業績:
收益總額約為304.8百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得約677.5百萬港元減少約372.7百萬港元或55.0%。

集團整體的毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度約22.9%提高至本報告期約25.9%。

公司股東應佔虧損自截至二零一八年十二月三十一日止年度溢利27.1百萬港元增加約56.6百萬港元至本報告期約29.5百萬港元。

業務回顧
集團為知名的背包及行李箱製造商及出口商之一，主要按照集團的業務模式經營多元化產品組合的設計、開發、製造及銷售。
集團有關產品組合的背包及行李箱產品分為：(i)自有標籤產品；及(ii)品牌產品，涵蓋特許品牌產品及自家Ellehammer品牌產品。
該等產品迎合兒童、青少年、運動、休閒、商務、旅行及技術領域的需求。

憑藉近三十年的營運經驗，集團的業務模式已從傳統原設備製造（「OEM」）發展成為OEM、原設計製造（「ODM」）及原品牌製造（「OBM」）的組合，並已建立多元化的全球客戶組合，其中包括自有標籤客戶、分銷商、批發商及零售商。
集團相信，集團的商業模式使集團在傳統OEM背包及行李箱製造商中脫穎而出。
董事相信，集團憑藉提供涵蓋產品設計及開發、製造業生產控制、質量保證、銷售及營銷、物流及分銷的全面供應鏈的能力而與眾不同。

於本報告期，美國（「美國」）與中國之間無法預期且持續不斷的貿易糾紛加劇，並對來自美國的訂單及全球經濟造成不利影響。
加上客戶新產品開發項目延遲造成的負面影響，及押後推出特許品牌行李箱產品及其於中國分銷特許品牌產品的時間，因此本報告期收益總額約為304.8百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得約677.5百萬港元減少約372.7百萬港元或55.0%。

業務展望:

集團為自身具備(i)強大的設計及研發能力；(ii)廣泛及多樣化的國際銷售網絡；及(iii)與國際知名客戶維繫多年的長久關係而倍感自豪。
集團認為，該等優勢加上公司股份於二零一九年六月上市，已進一步提升集團的聲譽、可信度及競爭力，同時亦得益於現有及潛在客戶及供應商對集團信心增加。
然而，二零一九年對集團而言是極具挑戰的一年。

於本報告期內，中美持續貿易糾紛對內地製造商普遍構成重大威脅，集團亦未能倖免。
於本報告期內，兩國之間的貿易糾紛逐步升級以及政治及營商環境動蕩導致集團的收益大幅下降。
由於疫情爆發，集團位於中國的生產設施在二零二零年初關閉及延遲生產，因而導致業務受累。

集團正密切監察及審視市場發展。
隨著美國及中國於二零二零年一月達成「第一階段貿易協議」，集團相信其會於未來數年刺激及帶動全球經濟。
鑒於感染個案於二零二零年初不斷攀升，集團一直積極觀察疫情的事態發展，並準備好實施任何措施，以減輕因疫情爆發而蒙受的任何損失。
集團已將重點放在預防措施，務求將僱員之間接觸及擴散疫情的風險減至最低。
然而，董事憑藉其多年經驗及專業知識，仍然保持樂觀。

為應付面前的困難，已採取靈活措施及業務策略。
董事注意到，集團的成功有賴透過鞏固設計及開發實力，堅持創新及矢志活用業務策略。
儘管已建立及維繫與多個國際知名客戶長期業務關係，但為進一步加強集團於背包及行李箱行業的地位，集團不斷物色新客戶，以改善集團的業務組合。
為擴大銷售網絡，集團將升級其資訊科技管理系統，以改善營運效率及與客戶的溝通。
集團亦致力擴大及加強其製造能力，以重整其生產過程及產品標準。

集團留意到市況瞬息萬變，並正在採取積極策略，預備實施任何計劃及把握任何機遇，以實現經濟增長及應對任何問題。
集團非常重視與客戶的承諾及聯繫，並將對其需要保持敏銳及警覺。
集團努力保持其穩固的地位，並將秉持其價值，於未來數年提升產品及服務品質。

01843 快餐帝国
集團主席 Daniel Tay Kok Siong
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 餐飲
公司業務 集團主要從事餐廳營運及銷售食品。
全年業績:
集團總收入由二零一九年年度約21,325,000坡元升至本年度約24,262,000坡元，總收入金額較二零一九年年度上升約13%。

公司權益持有人應佔年內溢利約為3,557,000坡元（二零一九年年度：2,264,000坡元）。

每股基本及攤薄盈利約為每股0.5坡仙（二零一九年年度：每股0.4坡仙）。

業務回顧
集團為總部位於新加坡的餐飲集團，以旗下品牌士林台灣小吃透過在新加坡、馬來西亞、印尼及美國的248間士林專賣店及堂食店供應正宗台灣小吃飲品。
於二零二零年三月三十一日，集團擁有248間士林專賣店及堂食店，當中包括(i)16間在新加坡的自營專賣店；(ii)14間在西馬的自營堂食店；(iii)2間在新加坡的非自營專賣店；(iv)2間在新加坡的非自營堂食店；(v)3間在西馬的非自營專賣店；(vi)64間在馬來西亞的非自營堂食店；(vii)24間在印尼的非自營專賣店；(viii)118間在印尼的非自營堂食店；及(ix)5間在美國的非自營堂食店。

業務展望:

集團計劃繼續拓展多個海外市場及加強市場營銷力度，吸引多元客戶基礎，以鞏固集團的品牌地位及增加全球市場份額。

集團計劃繼續透過不同方式追求卓越服務，包括：(i)緊貼最近科技發展及加強集團的內部營運系統，以提升集團的數據管理；(ii)使用高質素、健康及安全食材、向聲譽良好的供應商採購，以確保僅出售優質食品；及(iii)向員工提供定期培訓，提升集團的服務水平。

集團將密切監察宏觀環境，繼續把握不同的增長機遇，提升品牌聲譽，為股東帶來最大回報。

01845 维港环保科技
集團主席 蔡珠華
發行股本(股) 1,333M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 環保
公司業務 集團是中國領先的綜合危險廢物焚燒處置整體解決方案提供商，專注於固體廢物處理系統(尤其是危險廢物焚燒處置系統)的研究、設計、集成及調試。
全年業績:
收入從截至2018年12月31日止年度的人民幣480.1百萬元增加12.0%至截至2019年12月31日止年度的人民幣537.5百萬元。
集團的毛利從2018年的人民幣124.7百萬元增加15.6%至2019年的人民幣144.2百萬元，而毛利率從截至2018年12月31日止年度的26.0%增加至截至2019年12月31日止年度的26.8%。

業務回顧：

提供危險廢物焚燒處置解決方案

於2019年前，集團完成了12個危險廢物焚燒處置項目並已於正常運營下轉交予集團的客戶，累計設計處置能力為215,000噸╱年。
於2019年，集團額外完成了8個危險廢物焚燒處置項目，累計設計處置能力約為220,000噸╱年。
於2019年12月31日，集團手上有18個危險廢物焚燒處置項目尚未完工，遍佈中國18個城市，累計設計處置能力約為458,000噸╱年。

提供油泥熱脫附解決方案

於2019年，集團位於新疆克拉瑪依的第二個熱脫附項目已開始營運。

於2019年，集團的熱脫附項目產生了收入人民幣45.4百萬元。

提供固體廢物的無氧裂解處理解決方案

於2019年，集團繼續通過開發及商業化多種新固體廢物處置應用解決方案，以挖掘市場需求。

提供水泥廠協同處理危險廢物解決方案

於2019年，集團已與知名水泥生產商就位於廣東省的協同處理項目訂立正式合約，並預期項目將於2020年開始營運。

業務展望:

展望2020年，集團將繼續抓住環保行業發展政策所帶來的機遇，依托戰略股東資源，以資本市場為紐帶，以強大的研發能力為輔，將先進的固體廢物處理技術商業化，積極把握更多來自固體廢物處理的商機。
集團將繼續專注於技術創新，進一步拓展集團的業務範疇，維持集團的市場領先地位，為股東帶來最大回報，並致力實踐集團成為中國領先的固體廢物處理解決方案提供商的承諾。

01846 德视佳
集團主席 Jrn Slot Jrgensen
發行股本(股) 329M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要於德國、丹麥及中華人民共和國（「中國」）提供視力矯正服務。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度的總收益約為49.0百萬歐元，，較截至2018年12月31日止年度整體總收益增加14.0%。
截至2019年12月31日止年度，集團的毛利約為20.3百萬歐元，較截至2018年12月31日止年度增加約2.8百萬歐元或同比增長約16.3%。
截至2019年12月31日止年度的毛利率為41.4%，較截至2018年12月31日止年度增加0.9個百分點。

業務回顧：

於截至2019年12月31日止年度，集團三個地區的業務營運均錄得增長。
截至2019年12月31日止年度，集團於德國、丹麥及中國的總收益分別增加約12.5%、45.7及6.8%。

集團於2019年在中國增設兩間新診所：杭州診所於2019年6月開業及北京東診所於2019年9月開業。
此外，集團的重慶診所於2019年12月開始建設。

業務展望:

新型冠狀病毒肺炎（「COVID-19」）疫情爆發，令2020年伊始蒙上一層陰霾，幸而集團擁有遍及德國、丹麥和中國的國際業務，整體業務風險分散。
今年將會是充滿挑戰和商機的一年。

展望2020年，集團將採取多項經營策略，繼續鞏固集團在視力矯正市場的地位，包括(i)通過對外收購、合併及建設新診所的方式不斷增加集團的影響力及業務覆蓋範圍；(ii)提供新服務線，如糖尿病患者的眼科篩查服務，以及向年輕老花眼患者提供超大景深可植入隱形眼鏡（「EDOFICL」），以擴大集團的患者群體；(iii)採納新技術及設備，為患者提供更為優質的醫療服務；及(iv)改善營銷策略。

01847 云南建投混凝土
集團主席 馬敏超
發行股本(股) 134M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 建築材料
公司業務 集團是中國領先的、擁有強大研發實力的預拌混凝土生產商。
全年業績:
收入約為人民幣3,608百萬元，較2018年增加7.5%。

除所得稅前利潤約為人民幣244百萬元，較2018年增加12.5%。

歸屬於公司所有者淨利潤約為人民幣204百萬元，較2018年增加24.4%。

每股盈利約為人民幣0.61元，較2018年增加17.3%。

業務回顧
公司為一家位於雲南省的預拌混凝土生產商。
集團擁有強大的研發實力並在生產中引入現代化、科學化及綠色環保生產理念。
2019年，公司再次榮獲「中國預拌混凝土十強企業」稱號（連續兩年排名第六位）。
集團在雲南省擁有穩定的客戶基礎，在雲南省絕大多數州市建立了廣闊的生產及銷售網絡，能夠保證產品大批量及穩定的供應。
集團的主要業務包括預拌混凝土、聚羧酸外加劑及砂石料的生產和銷售，並提供與混凝土相關的質量與技術管理服務。

2019年，集團實現收入人民幣3,608百萬元，同比增長7.5%；實現除稅前利潤人民幣244百萬元，同比增長12.5%；實現淨利潤人民幣216百萬元，同比增長20.2%，及實現歸屬於公司所有者淨利潤人民幣204百萬元，同比增長24.4%。

於2019年12月31日，集團擁有55座混凝土攪拌站，93條生產線，年產能為2,235.45萬立方米；集團亦擁有混凝土運輸車158輛、泵車2台、試驗設備277套╱台。

業務展望:

所處行業展望

複雜多變的國際環境中，中國統籌推進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險，出台了穩增長一攬子舉措，經濟運行有望將繼續延續總體平穩的發展態勢。
隨著經濟持續平穩增長，中國持續推進構建現代化基礎設施網絡，優化住房供給結構，中國的基礎設施建設和房地產業投資將有望繼續保持增長。
回顧2019年，中國預拌混凝土行業實現了穩中有增、穩中有變的良好走勢：產量實現穩定增長，價格實現高位穩定。
未來，穩定增長的基礎設施建設和房地產業投資將繼續拉動中國工程建築業的穩定發展，持續支撐和保障穩定的預拌混凝土需求增長。

市場前景

雲南省內市場前景廣闊

在雲南省快速發展的經濟推動下，雲南省基礎設施建設和房地產業固定資產投資額快速增長。
未來隨着經濟發展潛力不斷釋放，雲南省「五網」建設持續推進，城鎮化建設加速，維持強勁增長勢頭，從而推動雲南省預拌混凝土需求快速增加。
近期，雲南省已明確將不斷推進基礎設施「雙十」重大項目進程，且雲南省2020年的「四個一百」重點項目計劃推出525個重點項目。
此部分項目中的大型基建項目佔比較往年將大幅提升，包括多條高速公路和鐵路等。
公司作為雲南省技術領先且保障供應能力最強的混凝土企業，具有非常豐富的大型項目混凝土供應經驗，因此集團將抓住機遇，極大程度地參與到雲南省基礎設施建設項目中去，從而不斷提升市場佔有率及盈利能力，進一步鞏固集團的領導地位。

東南亞市場前景良好

老撾、柬埔寨等東南亞國家基礎設施建設較為落後，「一帶一路」倡議及其國家的內部需求，推動了其基礎設施建設的升級。
集團將抓住此次重大機遇及最大程度利用集團的地理優勢，集團計劃盡快將市場覆蓋面擴大至老撾、柬埔寨、馬來西亞及印度尼西亞等鄰近東南亞國家。
未來，隨着高速公路、鐵路、機場等項目的深入推進，東南亞國家在基礎設施建設方面的投資將持續增加，其基礎設施投資及房地產建設將為混凝土行業帶來較好發展機遇，混凝土市場前景較好。
截至2019年12月31日止年度，集團正積極參與「老中高速二期」、「賽色塔綜合開發區」等中國和老撾合作的重點項目的籌備工作。

01848 中国飞机租赁
集團主席 趙威
發行股本(股) 706M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 航空支援
公司業務 集團主要從事飛機租賃業務。
全年業績:
2019年集團的收入及其他收入總額為3,523.2百萬港元，較2018年的3,341.5百萬港元增長181.7百萬港元或5.4%。

2019年年內溢利為896.0百萬港元，較2018年的808.9百萬港元增加87.1百萬港元或10.8%。

業務回顧
(1) 機隊優化

中飛租賃積極尋求市場機會，通過多元化採購渠道，包括新飛機訂單、購後租回安排，以及從二級飛機市場購置，持續優化機隊。
於回顧年內，集團共交付11架飛機。
截至2019年12月31日，中飛租賃機隊擁有飛機134架，包括111架自有飛機及23架代管飛機。

中飛租賃持續擁有業內最年輕、最現代化的機隊之一。
截至2019年12月31日，自有機隊平均機齡為4.6歲，平均剩餘租期為8.2年，機隊使用率高達99.1%。
於回顧年內，中飛租賃的飛機租賃至15個國家及地區的35家航空公司客戶，其中海外航空公司客戶佔租賃機隊的32%。

強勁的訂單儲備一直是中飛租賃可持續業務增長的動力。
截至2019年12月31日，中飛租賃擁有待交付飛機訂單218架，包括125架空客和93架波音飛機，大部分是備受市場青睞的窄體機型。
值得一提的是，集團分別於2019年12月和2020年1月成功交付了自有訂單中的兩架波音787夢幻客機予一家亞洲航空公司客戶，這標誌著集團首次由訂單簿交付寬體飛機，開始為客戶提供新機型。

此外，中飛租賃於2020年1月宣佈訂購40架空客新型A321neo飛機。
擁有這一領先優勢的斐然成就，得益於公司與飛機製造商長達十年的戰略合作夥伴關係，以及其在全球航空業不斷提升的影響力。
這是業界對中飛租賃積極發展成為飛機全產業鏈資產管理公司之肯定。
加上輕資產模式的推進，中飛租賃有能力進一步加強其訂單儲備，這將推動業務長遠發展。

(2) 持續推進輕資產模式和資產全生命週期管理

中飛租賃通過管理航空產業基金和建立新的投資平台，推進輕資產業務模式的多重發展。
這種模式既保障了合理的負債水平，同時令公司擴大飛機租賃及交易量，提高資本運作效率。

2018年內，中飛租賃攜手四家領軍的國有企業作為夾層融資機構，以20%及80%的比例推出環球飛機投資平台CAG Bermuda 1 Limited及其附屬公司（「CAG」）。
CAG的總資產規模約為13.4億美元。
年內，中飛租賃向CAG基金共注入七架飛機。
作為管理者，公司為CAG安排出售飛機資產組合中的兩架飛機。
截至2019年12月31日，集團代管的飛機總數為23架。

於2019年12月，中飛租賃與旗下聯營公司  — 國際飛機再循環有限公司（「國際飛機再循環」）及其他投資者一同建立投資平台ARG Cayman 1 Limited（「ARG」）。
ARG將投資於租賃給航空公司的舊飛機機隊組合和飛機零部件交易，而CAG則投資於租賃給全球航空公司的新飛機機隊組合。
ARG的資產規模預計約為3.5億美元，國際飛機再循環將為ARG提供管理服務。

集團又進一步拓展了飛機資產包投資業務，以滿足投資者對長期穩定的現金流和強勁的流動性的飛機資產的高需求。
2019年中飛租賃售出其機隊中的八架飛機（七架售予第三方，一架售予國際飛機再循環）。
出售飛機將是未來集團實施輕資產戰略的另一重要的資產管理手段。

(3) 打造航空全產業鏈運營的協同效應

年內，集團繼續發揮其成員公司的各自優勢，最大程度地發揮營運協同效益。
截至2019年12月31日，國際飛機再循環有五台發動機和五架中齡飛機在租。

憑藉中飛租賃靈活的飛機資產管理能力及國際飛機再循環成熟的二手飛機解決方案平台，集團順利完成中飛租賃與南航國際融資租賃有限公司之間的第一筆老舊飛機資產組合跨境交易，包括購買三架A320整機和一架A320機身。

於2019年10月，集團旗下的飛機維護、維修和大修（MRO）業務平台  — 中龍歐飛飛機維修工程有限公司成為中國首家獲中國民用航空局（「民航局」）認證的擁有飛機拆解資質的維修單位，並於同年正式啟動MRO服務。
這將進一步增強集團各個業務部門的營運協同效應，亦是推動實施全產業鏈戰略的重要一環。

(4) 探索融資渠道擴大融資規模

為進一步增強融資能力，集團不斷開闢國內及海外的融資渠道。
集團於2019年5月完成一筆五年期無抵押循環銀團貸款，為其飛機預付款（「PDP」）融資。
這是集團首個針對新飛機訂單的循環型銀團貸款，共吸引17家銀行參與，其中多家銀行首次涉足航空融資領域。
鑑於市場反應熱烈，該筆銀團貸款由3億美元增至8.4億美元，使之成為全球同類融資中規模最大的交易之一。
這筆融資的循環屬性可使中飛租賃大幅度增加其待交付飛機的融資數量。

6月，集團在國內發行其第一筆三年期高級無抵押人民幣公司債。
由於錄得超額認購，該筆債券的融資規模由初期的人民幣5億元增至人民幣10億元。
8月，集團還發行了人民幣8億元三年期高級無抵押中期票據。

業務展望:

伴隨環球經濟增長放緩，以及圍繞地緣政治緊張局勢的市場不確定性，2019年的航空產業經歷著較預期更為艱難的業務環境。
由於窄體飛機供應的短缺，導致2019年商業航空領域飛機交付數量也同樣出現下降。

展望2020年，全球經濟預計將會以較溫和的速度增長，中國經濟出現增長放緩跡象，再加上最近爆發的2019新型冠狀病毒帶來進一步衝擊。
普遍預計這場危機是暫時的，但其影響仍波及著航空業，而波音737 MAX的復飛時間依然存在不確定性。
儘管面臨這些挑戰，航空業界一致認為，商用飛機的長期需求仍將保持強勁，預計未來20年，全球航空公司需要將近40,000架飛機，而亞太地區最終將領跑全球航空業。
這將為集團未來幾年的持續增長提供沃土。

秉持貫穿航空全產業鏈的運營和部署輕資產模式為願景，中飛租賃致力于為客戶提供專屬定制的機隊服務計劃，專注於捆綁交易，包括新機交付、機隊退舊換新、退役機處置以及遠期合作意向，以滿足客戶特定的機隊規劃和管理需求。
中飛租賃還將利用其主要股東中國光大控股有限公司在基金管理方面的良好往績，結合其自身的航空運營專長，推出航空相關基金。
展望未來，中飛租賃將繼續連接航空全產業鏈中的各利益相關者，如飛機生產商、航空公司和航空投資者，提供一站式解決方案，為各方實現價值最大化。

01849 创世纪集团控股
集團主席 張麗蓮
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要從事提供搜索引擎營銷及社交媒體營銷服務。
全年業績:
收益由二零一八財政年度約26.6百萬新加坡元增加約8.6%至二零一九財政年度約28.9百萬新加坡元。
毛利由二零一八財政年度約10.4百萬新加坡元增加約4.8%至二零一九財政年度約10.9百萬新加坡元。
年內溢利由二零一八財政年度約4.0百萬新加坡元減少約32.5%至二零一九財政年度約2.7百萬新加坡元。
二零一九財政年度的經調整年內溢利（撇除上市開支）約為5.7百萬新加坡元。

業務回顧:

集團為客戶提供多元互補的在線營銷服務，隨着新加坡及區內的互聯網及智能電話滲透率上升，推動商業活動與消費者之間以強有力的新方式互動。

集團的搜索引擎營銷核心服務使營銷活動得以量身訂製，接觸特定目標受眾，在每個階段追蹤結果，因而需求節節上升。
此舉不單令活動更具成效，亦讓集團持續建立重要轉換關鍵字、行業搜索、策略及表現結果的龐大數據庫。

由於此等工作大部分由集團的數碼營銷團隊人手完成，並非最有效善用資源的方法。
因此，集團謹此重申，股份發售的所得款項淨額的主要擬定用途（約63.3%）將用於加強集團的技術基礎建設，冀能精簡流程並大量自動化，從而大幅提升效益及擴大集團的服務範圍。

集團計劃開發的三個平台為：

平台A：讓用戶能利用技術，對其搜索引擎營銷活動的有效性及網站的易用性進行健康檢查，以吸引用戶向集團尋求幫助及提供建議。
因此，該免費診斷工具亦有助集團蒐集優質潛在客戶資料。

平台B：創建龐大的數碼化關鍵字庫，並將部分搜索引擎營銷服務的活動規劃、執行及報告生成自動化。

平台C：方便由搜索引擎及社交媒體平台收集大數據、數據挖掘及分析，準確地掌握及預測市場及搜索趨勢。

業務展望:

集團擁有14年行業經驗、作為菁英合作夥伴與Google合作良久、資本得到增強且在東南亞及大中華區的商業知名度有所提升，日後定能把握區內在線營銷需求不斷增長、互聯網日益普及以及智能電話日趨流行等強勁經濟動力與市場趨勢，擴大客戶基礎及服務類別。

整體而言，管理層對集團的中長期前景感到樂觀，並將繼續施行策略拓展版圖及技術基礎建設，為客戶及公司股東（「股東」）締造更高價值。

01850 海鑫集团
集團主席 李誠權
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事在建樓宇設計、供應及安裝消防安全系統或為已竣工物業重建、維護、維修消防安全系統以及買賣消防配件。
全年業績:
集團截至2020年4月30日止年度錄得之收益約為152.9百萬港元，較截至2019年4月30日止年度的約248.3百萬港元減少約95.4百萬港元或38.4%。

毛利由截至2019年4月30日止年度的約39.9百萬港元減少約30.1百萬港元或75.4%至截至2020年4月30日止年度的約9.8百萬港元。
毛利率下降至6.4%。

截至2020年4月30日止年度公司擁有人應佔年度虧損及全面虧損總額約為20.7百萬港元（2019年：溢利約19.1百萬港元）。

根據已發行普通股加權平均數800,000,000股（2019年：800,000,000股）計算之年度每股基本及攤薄虧損為2.58港仙（2019年：盈利2.38港仙）。

業務回顧
安裝服務

收益由截至2019年4月30日止年度的約199.4百萬港元減少約33.4%至截至2020年4月30日止年度的約132.9百萬港元。
減幅約66.5百萬港元，乃主要由於香港的社會動亂與「COVID-19」疫情的共同影響令集團的營運環境面對嚴峻挑戰，導致正在進行的主要項目出現延期。

保養服務

收益由截至2019年4月30日止年度的約48.6百萬港元減少約59.5%至截至2020年4月30日止年度的約19.7百萬港元。
減幅約28.9百萬港元主要是由於香港的社會動亂與「COVID-19」疫情的共同影響令集團的營運環境面對嚴峻挑戰，導致正在進行的主要項目出現延期。

其他

截至2020年4月30日止年度，錄得收益約0.2百萬港元（2019年：0.1百萬港元）。

業務展望:

由於中美貿易摩擦、香港的「社會動亂」及「COVID-19」疫情爆發及快速蔓延，其對於海鑫集團有限公司（「公司」及其附屬公司統稱為「集團」）而言為極具挑戰性的一年。

有鑒於此，集團將繼續透過物色與潛在客戶的合適的業務機會來發掘進一步擴大及增加提供服務的能力的機會，集團亦承諾承接新安裝及保養項目。

此外，集團亦將持續物色或能在各方面給予集團協助之戰略及財務合作夥伴，尋求潛在機會進一步擴張及發展集團的業務並擴張至其他海外市場。

由於集團去年在聯交所主板成功上市，集團的品牌知名度進一步提高。
集團可藉此在香港境外開拓其他可提高集團及其股東價值之具吸引力的新商機。
此外，集團亦將繼續尋找機會加強集團的投資者及股東基礎，支持集團的業務及擴張計劃。

01851 银杏教育
集團主席 方功宇
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 公司為一間投資控股公司及集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事提供民辦高等教育服務。
全年業績:
集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣156.6百萬元增加5.8%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣165.7百萬元。

業務回顧;

集團為四川省的一名高等教育服務供應商。
銀杏學院於二零一九╱二零二零學年的在校人數約為11,100人，而二零一八╱二零一九學年的在校人數約為10,200人。
集團致力於提供全面及多元化的課程及課程編排以及培養具備適用於現代服務業實用技能的人才。
集團的高畢業生就業率反映集團實用的課程編排及培訓課程成效卓著。
於二零一八╱二零一九學年，約2,500名學生於二零一九年六月從銀杏學院畢業。
銀杏學院的畢業生初次就業率約為92.2%，集團認為這將繼續提高銀杏學院的品牌聲譽並有助吸納人才。

市場對具備實踐經驗及即時可用技能的人才需求將會持續增加。
集團相信，中國酒店市場具龐大的市場增長潛力。
在此行業背景下，作為專注於酒店行業的高等教育服務供應商，集團已穩佔有利位置，能夠把握中國酒店行業的增長機遇。

學校

集團經營一所學院及一所職業培訓學校，分別為銀杏學院及銀杏技能培訓學校。
銀杏學院設有八個學系，共提供25個本科學位課程及22個大專文憑課程。
於二零一九年十二月三十一日，銀杏培訓學校尚未開始任何業務運營。

銀杏學院在校人數增加乃由於集團加強其營銷力度、提高其聲譽、吸引更多人才以及增加其招生計劃所致。
大專文憑課程在校人數於二零一九年十二月三十一日有所減少，乃由於二零一九年的畢業生數目較二零一九╱二零二零學年的新生入學人數多。
於二零一七年，四川省高等教育院校開始透過單獨招生計劃為大專文憑課程招收學生，使該等院校得以於普通高等學校招生全國統一考試前招收學生。
由於集團並無參與該計劃，故二零一九╱二零二零學年的大專文憑課程入學人數較過往學年持續減少。
集團相信，該減少的狀況將會在參與單獨招生計劃後於來年逐漸改善。

業務展望:

鑒於其在提供優質民辦高等教育方面的往績記錄及行業聲譽，集團對未來依然充滿信心。
集團致力成為中國酒店管理行業人才培養的領導者及標準的制定者，因此將繼續實施以下策略：

進一步增加市場滲透度及提高教學品質，鞏固其在中國酒店管理行業的市場地位以及逐步將自身打造成人才培養標準的制定者；

積極開展海外辦學，加強與海外教育機構及企業單位的國際合作；

持續吸引、激勵和留任優質教師；及憑藉銀杏學院現有品牌名稱，進一步發展培訓課程，令其收入來源更趨多元化。

參與單獨招生計劃

於二零二零年一月，銀杏學院獲四川省教育廳批准參與單獨招生計劃。
於二零二零╱二零二一學年，銀杏學院可透過單獨招生計劃為其大專文憑課程招收學生，使該等院校得以於普通高等學校招生全國統一考試前招收學生。
集團相信大專文憑課程於過往年度新生數目減少的情況將逐漸改善。

終止與成都信息工程大學的合作及銀杏學院轉設為普通民辦高等教育機構

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團正進行轉設申請。
因此，截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團為達成轉設申請的要求產生額外成本，例如成立南溪新校區及為達到較高師生比例而招聘更多合資格教師的營運成本。
於本年報日期，轉設申請仍在進行。

建設新校區

於二零一九年三月，集團訂立一份土地使用權出讓合約，內容有關出讓一幅位於四川省宜賓市、佔地面積為333,360平方米之土地。
該土地乃用作建設南溪新校區，包括一間教學酒店。
於二零一九年五月，集團就建設項目訂立建設合約。
建設項目主要包括興建教學酒店、教室樓宇、食堂、宿舍及其他設施。
於本年報日期，建設項目正進行施工。
集團預期於二零二零年完成第二階段建設，並從相關機關取得證書及其他許可，包括但不限於通過消防設計評估的許可、通過消防驗收的許可、通過建設完成後檢驗的登記及樓宇擁有權證，以開始南溪新校區的營運。
集團相信建設南溪新校區將可提高銀杏學院之教學質素（尤其是實訓方面），並可進一步提高集團的市場滲透率，從而鞏固集團之市場地位，使集團逐步發展成為中國酒店管理行業的人才培養標準制定者。

01853 春城热力
集團主席 劉長春
發行股本(股) 117M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 供電供熱
公司業務 集團是吉林省最大的供熱服務提供商。
主要業務：供熱，包括供熱及送熱，入網建設費及熱力傳輸；建設、維護及設計服務及其他.全年業績:
截至2019年12月31日止年度的收入為人民幣1,561.4百萬元，比2018年同期增長8.4%。
截至2019年12月31日止年度集團擁有人應佔利潤為人民幣134.0百萬元，比2018年同期增長30.5%。

業務回顧：

（一）供熱業務

總覽

截止2019年末，集團是吉林省最大的供熱服務提供商，供熱是集團的核心業務，在長春市有超過20年的經營歷史。
集團供熱業務自2018年4月以來，全部採用電廠購買熱量的清潔供熱模式，且通過智能供熱網絡系統，使集團能夠精準及高效地開展供熱業務。

於2019年12月31日，集團供熱服務面積約為3950萬平方米，較2018年的3850萬平方米增長了約100萬平方米。
於2019年12月31日，集團的供熱用戶為320,333戶，較2018年的306,966戶增長了13,367戶。
截至2019年12月31日止年度，集團的供熱業務收入為人民幣960.7百萬元，較2018年的人民幣939.5百萬元增長了約人民幣21.2百萬元，增幅為2.3%。

（二）建設、維護及設計服務

集團的建設、維護及設計服務涵蓋供熱產業鏈的周邊服務業務，主要服務包括工程建設、工程維護、設計服務及電氣儀表維護維修。
該業務主要集中在中國東北地區。
截至2019年12月31日止年度，集團建設、維護及設計服務業務產生的收入為人民幣600.7百萬元，較2018年的人民幣500.6百萬元，增加人民幣100.1百萬元，增幅為20.0%。

業務展望:

隨著中國城鎮化建設的不斷推進，為集中供熱帶來了更加廣闊的發展空間。
同時，新能源供熱技術的應用與推廣、科技創新與智能化的融入也為供熱行業注入了新的活力，使集團供熱及其他業務板塊迎來了新的發展機遇。
2020年，集團將繼續深耕供熱業務，重點推進科技創新、技術升級、清潔能源發展等工作，努力擴大企業資產規模，持續發揮產業鏈條優勢，進一步鞏固行業領先地位，為企業持續發展創造更加優異的業績。

01854 展程控股
集團主席 廖子情
發行股本(股) 1,260M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 農畜漁產品
公司業務 集團主要從事採購、加工及供應食材。
全年業績:
集團截至二零二零年三月三十一日止年度的收益約為154.1百萬港元，較二零一九年三月三十一日止年度約185.9百萬港元減少約17.1％，

由於以上所述，截至二零二零年三月三十一日止年度，公司權益持有人應佔虧損約為4.7百萬港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度溢利約16.1百萬港元。

業務回顧
集團主要從事採購、加工及供應食材，專注於提供蔬菜及水果予香港餐飲服務經營商。
集團向逾480家客戶門店供應食材，且向客戶提供逾1,300種食材。

於截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得虧損淨額約4.7百萬港元，而二零一九年同期則為純利約16.1百萬港元。
董事認為，截至二零二零年三月三十一日止年度錄得虧損，乃主要歸因於(i)收益減少及(ii)毛利率降低。

業務展望:

公司股份（「股份」）以配售方式於二零一六年十月十三日（「上市日期」）在聯交所GEM上市（「上市」），其後於二零一九年三月二十一日經轉板上市（「轉板上市」）於聯交所主板上市。
董事認為，上市可提升集團的形象及集團及其產品及服務的認可性，並因此進一步加強現有及潛在客戶及供應商對集團的信心。
董事亦認為，轉板上市可擴充投資者群，並進一步提升企業形象。
集團可進一步擴展及優化其產品及服務，為股東創造長期價值。

於二零二零年初爆發新冠肺炎疫情對餐飲業造成重大不利影響。
此外，社會上的社會及政治緊張局勢對整體飲食業營商環境構成挑戰。
鑒於上述挑戰，集團將繼續密切監控市場狀況、探索蔬菜水果新供應源、微調產品結構及實施相應的成本管理措施。
集團將能夠維持其市場競爭力及繼續致力達成公司日期為二零一六年九月三十日之招股章程（「招股章程」）所述之業務目標。

01856 依波路
集團主席 商建光
發行股本(股) 347M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 鐘錶珠寶
公司業務 集團的主要業務是製造及銷售手錶。
全年業績:
截至2019年12月31日止財政年度（「2019財政年度」）的營業額較去年（「2018財政年度」）下降，由171.8百萬港元減至141.5百萬港元。

2019財政年度的毛利率由44.2%減至39.5%。
2019財政年度的毛利由75.9百萬港元減至55.9百萬港元。

2019財政年度除稅前虧損（不包括其他收益或虧損及其他收入的影響）由82.7百萬港元減至55.2百萬港元，下跌33.3%。

2019財政年度的除稅後虧損為79.0百萬港元（2018財政年度：97.7百萬港元），減少19.1%。

2019財政年度的每股虧損為22.75港仙（2018財政年度：28.11港仙）。

業務回顧：

依波路自1856年在瑞士開業，擁有逾163年的輝煌歷史。
一直以來，集團秉承「瑞士製造」的優良品質及嚴謹品質控制的宗旨，以自有品牌「依波路」設計、生產、營銷及銷售機械及石英名貴手錶。
作為其中一家歷史最悠久的瑞士名錶製造商，依波路以「翩翩起舞的情侶」的品牌形象，體現浪漫優雅的氣質，加上其明確清晰的市場定位，成為瑞士情侶錶品牌的領導者。
集團龐大的分銷網絡覆蓋中華人民共和國（「中國」，不包括香港特別行政區（「香港」）、澳門特別行政區（「澳門」）及台灣）、香港、澳門及其他零售市場。
於2019年12月31日，集團合共擁有超過772個銷售點（「銷售點」）。

依波路錄得收入141.5百萬港元（2018年：171.8百萬港元），按年減少約17.6%，其毛利及毛利率分別減少至55.9百萬港元（2018年：75.9百萬港元）及39.5%（2018年：44.2%）。
因此，於2019財政年度權益持有人應佔虧損為79.0百萬港元。
集團一直投入資源發展電子商務業務，並於天貓及京東等多家主流網絡銷售平台銷售其產品。
為迎合目標客戶的品味，集團會於網絡上推售電子商務專有的獨賣款式手錶，切合不同消費者分部的需要及擴闊收入來源。

中國市場

中國依然為集團的核心市場。
於2019年12月31日，集團於國內擁有約631個銷售點。
來自中國分部的收益由2018財政年度149.6百萬港元，減少至2019財政年度的110.1百萬港元，佔總收益約77.8%。

香港及澳門市場

於2019年12月31日，集團於香港及澳門市場擁有約55個銷售點。
此等市場的銷售由2018財政年度8.5百萬港元減少約22.9%至2019財政年度6.6百萬港元，佔總收益約4.7%。

其他市場

於2019年12月31日，集團於其他市場有86個銷售點，主要位於東南亞及歐洲。
此等市場的銷售額由2018財政年度的13.6百萬港元增加約81.8%至2019財政年度的24.8百萬港元，佔總收益約17.5%。

業務展望:

展望未來，COVID-19疫情已經於全球蔓延，加上中美貿易糾紛等環球經濟不明朗不利因素的影響下，未來的經濟環境存在不確定性。
然而，集團對前景依然保持審慎及積極之態度，密切監察市場情況，按照實際需要來調整集團營運策略。
集團會重新審視和分配投入廣告及產品研發的資源，也會調整投入時間，同時更謹慎控制各項營運開支。
最後，集團一直留意不同的投資及發展機遇，以擴大公司收入及期望未來可為股東帶來有價值及可持續的回報。

01857 中国光大水务
集團主席 王天義
發行股本(股) 2,861M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 水務供應
公司業務 集團為中國領先的綜合水環境解決方案供應商，提供全面的水環境服務。
全年業績:
於二零一九財政年度，集團的收入由二零一八財政年度的47.6832億港元增長16%至55.5077億港元。
集團的毛利由二零一八財政年度的16.2378億港元增長至二零一九財政年度的18.9244億港元，增幅為17%。
集團的盈利由二零一八財政年度的7.3676億港元增長至二零一九財政年度的8.8473億港元，增幅為20%。
公司權益持有人於二零一九財政年度應佔盈利為8.3348億港元，較二零一八財政年度增加23%。

業務回顧
二零一九財政年度內，外部環境變化莫測，國內經濟下行壓力加大，融資環境持續收緊，令國內生態環保行業的競爭愈加激烈，發展進一步承壓。
再者，中國生態環保行業也將隨著國家「十三五」規劃步入收官之年而進入攻堅階段，生態環境保護與治理工作的力度將持續加強，環境監管的強度也將不斷加大，對環保企業提出更高的要求，同時也促進行業持續釋放市場空間。

雖然面對諸多挑戰，集團於回顧年度內仍不失時機地搶抓行業整合與調整所帶來的機遇，保持良好發展勢頭。
作為以水環境綜合治理業務為主業的環保企業，集團秉承「情繫生態環境，築夢美麗中國」的企業使命，堅持「資本推動整合，創新引領發展」的發展思路，已逐漸形成水務行業全產業鏈佈局，主營業務涵蓋原水保護、供水、市政污水處理、工業廢水處理、中水回用、流域治理、污泥處理處置等，同時精專於項目投資、規劃設計、科技研發、工程建設、運營管理等領域。

二零一九財政年度是集團具有里程碑意義的一年。
二零一九年五月八日，公司於香港聯交所主板正式掛牌上市，實現新加坡香港兩地雙重主要上市（「雙重主要上市」），進一步拓展國際化融資平台，為下一輪經營和發展積蓄力量。

截至二零一九年十二月三十一日，集團投資並持有1個原水保護項目、3個供水項目、96個市政污水處理項目、12個工業廢水處理項目、1個滲濾液處理項目、8個中水回用項目、6個流域治理項目及2個污水源熱泵項目，涉及總投資約234.85億元人民幣；同時承接2個工程總包（「EPC」）項目及1個委托運營項目，涉及總合同金額約1.46億元人民幣。
設計總規模為日供水850,000立方米、日處理污水5,141,600立方米、日供中水206,600立方米；污水源熱泵項目可為295,000平方米面積提供供熱及製冷服務。
其中包含101個運營項目、1個建成完工項目、14個在建項目以及16個籌建項目。

經營業績方面，二零一九財政年度，集團經營狀況穩健，收入、盈利等指標均錄得穩步增長。
回顧年度內，集團錄得收入55.5億港元，較二零一八財政年度之47.7億港元增長16%；除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利16.5億港元，較二零一八財政年度之14.3億港元增長15%；公司權益持有人應佔盈利8.3348億港元，較二零一八財政年度之6.7650億港元增長23%；二零一九財政年度每股基本盈利為30.07港仙，較二零一八財政年度之25.58港仙增加4.49港仙。
集團融資渠道多元暢通，資金充裕，負債比例合理，財務狀況健康。

市場拓展方面，集團持續推進規模增長與創新發展，於回顧年度內實現「新區域、新領域、新模式」三重突破：業務足跡拓展至浙江省水務市場，同時進入山東、江蘇兩省內多個新地區；浙江桐鄉西部飲用水源保護建設工程政府和社會資本合作（「PPP」）項目的取得填補了集團於原水保護和供給領域的空白，進一步完善業務覆蓋；山東淄博張店東部化工區工業廢水處理項目的取得開啟了集團對化工園區污水處理市場化運營模式的探索，對公司產業鏈的延伸和發展具有重要意義。
回顧年度內，集團共取得18個新項目並簽署1個現有項目的補充協議，涉及總投資約47.43億元人民幣。
其中包括1個原水保護項目、13個污水處理項目、3個中水回用項目、1個污水管網項目及1個現有污水處理項目的補充協議。
此外，集團承接2個EPC項目及1個委托運營項目，涉及合同金額約1.46億元人民幣。

新增規模為日處理污水655,000立方米、日供中水85,000立方米、日供水600,000立方米、日污泥處理處置規模200噸。

運營管理方面，集團將「安全生產、達標排放」銘刻於心，持續推動日常項目運營穩定達標、運行工藝優化調控，打造更加優化的環境管理長效機制；持續完善和深化環境、安全、健康及社會責任（「ESHS」）管理體系（「ESHS管理體系」）以及風險管理體系；繼續推行「智慧水務」管理系統的應用，提升資產、項目、環境管理的智能化水平，同時增強工藝環節的精細化、專業化操作。
回顧年度內，集團共有10個污水處理廠獲批上調水價，調價幅度介於4%至61%；共獲得各類資金補貼約6,527萬人民幣。

工程建設方面，回顧年度內，集團堅持「安全重於泰山，質量生存之本」的工程建設理念，有序推進各項目工程建設。
其中，內蒙古通遼開發區污水處理項目提標改造及擴建工程得益於項目團隊克服了工期緊張、施工條件複雜等重重困難，在保證原項目正常運行的前提下，創造了集團工程建設史上最短工期記錄，建設成果獲得當地政府高度認可－顯示出集團工程建設質高效優。
回顧年度內，在確保工程建設安全生產零事故的同時，集團進一步完善工程建設管理體系，建立工程安全與環境管理委員會，強化相關資格管理。
得益於項目工程建設的「高品質、高標準、高技術」，集團旗下多個項目工程獲得省市級榮譽認可。
二零一九財政年度，集團共有18個項目開工建設，設計規模為日處理污水354,100立方米（含EPC項目處理規模），日供中水80,000立方米，日處理污泥200噸。
18個項目建成投運，設計規模為日處理污水440,600立方米，供中水40,000立方米，日供水150,000立方米，日處理污泥50噸。
截至二零一九年十二月三十一日，集團共有16個籌建項目，日水處理規模達1,150,000立方米。

技術研發方面，集團堅持以技術創新引領發展，致力打造具有特色的新技術。
回顧年度內，集團繼續於污水深度處理、水環境治理、污泥處理處置等領域進行技術研發和引進，打造曝氣膜生物反應器（MABR）、精確加藥、精確曝氣、新型臭氧催化劑等市場亟需的新技術和產品。
同時，集團積極推進研發技術成果轉化和項目落地。
其中，精確加藥、曝氣生物池、污泥低溫乾化等自主工藝包已應用於旗下40多個項目，為項目的穩定運行、達標排放提供良好保障。
集團亦簽署多個技術工藝包項目，涉及總合同金額約1.12億元人民幣。
此外，集團於回顧年度內大力加強資質平台建設，繼續促進與國內外高等院校和科研院的產學研合作。
二零一九財政年度內，集團獲得授權專利25項，包括發明專利11項目，發表技術論文27篇。

工程設計方面，繼二零一八年財政年度收購江蘇省徐州市市政設計院有限公司（「徐州設計院」）後，集團於回顧年度內積極推進徐州設計院的整合工作，積極探索和開展規劃設計等相關業務。
二零一九財政年度，徐州設計院承接234項工程設計服務，涉及供水、污水處理、滲濾液處理、市政公用工程咨詢等領域。

資本市場方面，集團於回顧年度內積極探索多種融資渠道，為下一輪發展籌措資金糧草。
除實現新加坡香港兩地雙重上市地位之外，公司於二零一九年一月發行總規模7億元人民幣的第三期人民幣計價公司債券，有效改善公司的融資結構。

在推進業務穩步發展的的同時，集團始終心繫環境和民生，並將其視為主要的企業社會責任。
回顧年度內，集團面向公眾新開放了多個環保項目，旗下各項目累計接待社會各界來訪人士872批次，超過1.9萬人次。
在二零一九年六月五日的「世界環境日」活動中，集團旗下位於南京、南寧、北京等多地的項目公司積極響應環保主題，與當地政府及相關機構聯合，舉辦了一系列別開生面的環保宣傳活動，取得良好效果，加強集團作為企業公民的品牌美譽度。
在項目公司層面，集團各項目公司員工自發組織慈善捐款、慰問和幫扶貧等各類公益慈善活動，強化項目與當地政府及周邊社區的互動與聯繫，增強相互信任與支持。

得益於在業務發展、工程建設、環境管理、可持續發展等方面的不懈努力，集團於回顧年度內陸續獲得國內外多項榮譽及認可：在全國工商聯環境商會發佈的「2019中國環境企業50強」榜單位居第21位，入選「中國水業十大影響力企業」，在中國企業經營頒獎禮中獲頒「最具社會責任獎」以及獲得新加坡證券投資者協會授予的「可持續發展大獎」，入選新加坡財經媒體The Edge Singapore「年度百夫長俱樂部」等。
在項目層面，集團旗下多個污水處理項目入選「全國環保設施和城市污水垃圾處理設施向公眾開放單位」，另有多個項目獲選為省市級環保開放設施。
集團項目成為從國家到地方對外宣傳生態環保意識的重要陣地。

業務展望:

二零二零年，中國迎來全面建成小康社會和國家「十三五」規劃的收官之年，也面臨污染防治攻堅戰的衝刺和考核之年。
隨著生態環境保護和治理已經上升為國家戰略，中國在環境保護、生態文明建設方面的力度、廣度和深度均前所未見。
中央經濟工作會議等國家重要會議不斷強調要打好污染防治攻堅戰，推動生態環境質量持續改善；以「水十條」、「土十條」及「大氣十條」為代表的一系列環保政策法規已進入「深耕」階段；中央生態環境保護督察工作持續開展，監管力度趨嚴。

面對更堅定的頂層指導、更完善的政策環境、更嚴格的行業監管，生態環保企業已進入提供優質生態服務及產品以滿足日益增長的人居環境需求的攻堅期；到了有條件、有能力解決生態環境突出問題的窗口期；也步入了資本熱潮退去、監管愈加嚴格等壓力疊加的轉型陣痛期。
對於水務企業及其他生態環保企業而言，未來將要負重前行，在各類挑戰中摸索方向、搶抓機遇，才能破繭而出，實現新一輪發展。

面對行業內部環境的深刻變化，集團將圍繞「穩中求進、變中求機、進中求新」的工作思路，開啟高質量發展新階段。
市場拓展繼續聚焦「新城市、新區域、新模式」，拓展優質項目，培育新業務增長點；運營管理在確保項目穩定運行、達標排放的同時，提升標準化、精細化水平，降低運營成本；安全與環境管理繼續強化ESHS管理體系及風險管理體系；工程建設緊盯全過程管理，堅持安全合規，加強成本管控；技術研發力爭實現關鍵性突破，加快技術成果轉化，同時做好技術支持、技術合作等工作；人力資源建設提速，打造良好企業氛圍，緊密服務公司發展需求；財務管理繼續加強，藉助新加坡香港兩地上市優勢，優化融資結構，拓寬融資渠道，提升資金效率。

回望新加坡上市以來的五年發展歷程，集團在業務規模、盈利能力、資產規模、團隊人數等多個維度所取得的成績有目共睹。
展望新的一年，儘管開年一定程度面臨新冠肺炎疫情帶來的挑戰，但集團及時採取應對及保障措施，盡力緩解疫情的不利影響；加之現有充足的項目和資金儲備，以及在投資、建設、運營管理等方面的紮實基礎，集團相信疫情對全年業績及工作的影響仍然在可控範圍內。
未來，集團有信心緊跟國家政策，把握市場脈動，以科技創新為引領，形成全面發展的新格局，以穩健的經營業績為股東創造可持續的良好回報；以優質的環保服務和產品，為社會打造可持續的人居環境；以過硬的綜合實力，奮力成長為中國水環境綜合治理領域的翹楚。

01858 春立医疗
集團主席 史春寶
發行股本(股) 96M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團的主要業務是研發、生產及銷售植入性骨科醫療器械。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團錄得營業收入約人民幣855.3百萬元，較上年增長71.78%（2018年：人民幣497.9百萬元）。
毛利為約人民幣593.5百萬元，較上年增長86.69%（2018年：人民幣317.9百萬元）。
歸屬於公司權益持有人的利潤為約人民幣236.8百萬元，較上年增長124.24%（2018年：人民幣105.6百萬元）。
每股基本盈利為人民幣1.71元，按年增長125%（2018年：人民幣0.76元）。

業務回顧
集團是一間信譽良好的中國骨科醫療器械公司，專注於研發、生產及銷售植入性骨科醫療器械（包括關節假體產品及脊柱產品）。
集團的營業收入主要來自向中國及海外經銷商進行的銷售，而集團其餘的營業收入則來自其他銷售渠道（包括向海外ODM及OEM客戶銷售以及向中國醫院直接銷售）。
截至2019年12月31日止年度，集團錄得營業收入約人民幣855.3百萬元，較上年增長71.78%（2018年：人民幣497.9百萬元）。
毛利為約人民幣593.5百萬元，較上年增長86.69%（2018年：人民幣317.9百萬元）。
歸屬於公司權益持有人的利潤為約人民幣236.8百萬元，較上年增長124.24%（2018年：人民幣105.6百萬元）。
每股基本盈利為人民幣1.71元，按年增長125%（2018年：人民幣0.76元）。

根據國家藥監局的國產關節類產品註冊檢索，按持有註冊證的數目及種類計，集團為中國關節假體產品領域中醫療器械註冊證最為齊備的本土企業之一。

2019年6月，集團獲得國家藥監局頒發的「不可吸收帶綫錨釘」註冊證，正式進入運動醫學領域，進一步豐富了集團的產品組合。
2019年9月，集團獲得國家藥監局頒發的「金屬纜索固定系統」註冊證。
2019年12月31日，集團於中國持有18項用於生產醫療器械（涵蓋集團四大關節的關節假體產品及脊柱產品）的註冊證和備案憑證，其中12項為Ⅲ類醫療器械註冊證，1項為II類醫療器械註冊證，5項為I類醫療器械備案憑證。
由於中國對醫療器械生產企業實行嚴格的產品註冊制度，具備齊全的產品註冊證書和備案憑證是企業具有較強市場競爭力的重要因素。

2019年，集團取得泰國、印度尼西亞兩個國家的產品註冊證。
取得國外註冊證，是集團國際銷售額持續提升的保證，是企業具有較強國際市場競爭力的體現。

業務展望:

展望未來，人口老齡化、人均收入持續增加及醫療保險保障範圍擴大等多項利好因素會繼續支撐中國醫療市場（尤其是骨科醫療器械行業）的快速發展。
集團相信，集團產品的需求將繼續與中國關節假體市場同步增長。
長遠而言，集團旨在將公司發展成擁有全套骨科醫療器械產品的市場領先企業，使集團成為全球知名的骨科醫療器械生產商之一。
集團計劃實施以下策略：

豐富產品系列

集團將繼續優化及改良現有產品，並緊貼關節假體行業的技術發展及於新產品研發投放更多資源。
集團將透過應用新材料和改善生產工序，開發配合患者需要的更多產品，以建立更齊全的產品系列及實現產品多元化。
憑藉集團的專業技術知識，集團將繼續豐富及擴展關節假體產品、膝關節假體產品、脊柱產品、運動醫學產品的雙綫發展。

集團現正根據中國國民骨骼數據庫及使用3D重塑等先進技術，開發一項名為先進定製個體化關節假體的關節假體產品，為升級版的傳統定製關節假體產品。
現有定製關節假體產品主要針對骨腫瘤患者和關節翻修患者，而先進定製個體化關節假體產品的適用範圍更大，是更有效地分析及配合患者的特定需要的高端產品。
因此，集團相信先進定製個體化關節假體產品能產生較高利潤率。
同時，2019年國家藥監局發布的相關法規也更加有利於定製化假體發展，集團將以此為契機，推動定製個體化專利的快速發展。

未來，集團將繼續圍繞標準關節假體產品、先進定製個體化關節假體產品、脊柱產品及運動醫學產品進行研發。
集團計劃於大興新生產基地設立產品研發中心，預計將會包括標準關節假體專案部、脊柱產品項目部、骨科創傷產品項目部、生物力學中心和骨科器械標準化研發中心。
同時，集團將招攬更多研發人才加入研發團隊。
此外，集團將以院士專家工作站、博士後科研工作站及北京市企業技術中心為依托，著力培養研發人員的研發水準與創新能力，持續優化研發資源配置，不斷迭代企業創新機制。
集團還能夠憑藉北京市企業技術中心、博士後科研工作站及院士專家工作站，加強與中國知名醫療機構的合作，以增強專業知識、技術和競爭力。

擴大品牌影響力

為進一步鞏固集團的品牌，集團將繼續嚴格監控產品質量。
與此同時，集團將會聯同來自中國及海外的著名行業專家及教授，積極組織及參與專為市場從業員（包括骨科醫療器械經銷商及醫院代表）而設的研討會，並於該等研討會中宣傳集團的產品。
集團亦將加強與各學術機構和醫院的合作，舉辦不同層次和領域的學術研討會，進一步提升集團的品牌影響力。

人才培養與激勵

集團繼續奉行現有的人才培養政策，積極建立新的適於人才發展的培養制度，透過具競爭力的薪酬體系吸引高質素人才。
另一方面，集團已建立有效的激勵考核機制，以激勵僱員發揮工作主動性與積極性。

01859 煜盛文化
集團主席 劉牧
發行股本(股) 1,600M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團是視頻節目製作商，藉此，集團為媒體平台（包括電視媒體平台及網絡視頻平台）研發、營銷、製作及發行視頻內容（如綜藝節目及連續劇）。
全年業績:
 截至2019年12月31日止年度之收入約為人民幣475.6百萬元，較2018年約人民幣282.9百萬元增長68.1%。

 截至2019年12月31日止年度之溢利約為人民幣147.9百萬元，較2018年約人民幣85.7百萬元增長72.5%。

 截至2019年12月31日止年度之每股盈利約為人民幣0.13元，較2018年約人民幣0.08元增長62.5%。

業務回顧：

2019年是集團的成功一年。
由於堅定執行了業務策略，集團年內的收入及毛利較2018年分別增長了68.1%及130.4%。
集團與客戶的關系保持牢固且集團的節目儲備仍然強大，這進一步鞏固了集團在市場中的地位。
2019年，集團播出了八套節目，並預計於2020年播出另外19套節目。
 2019年，集團的節目《嗨！唱起來》獲澳門國際廣告節組織委員會頒發的「2018–2019年度中國最具創新力節目」及「2018–2019年度中國最具創新營銷獎」。

業務展望:

集團相信中國視頻內容市場十分理想，集團將透過深入探索行業的商業價值，繼續為客戶服務，並進一步提升集團的內部研發能力。
集團的發展計劃包括：

 繼續擴大集團的業務：透過擴展至新類型的節目（如歷史、文化、科技及醫療節目），使集團的節目儲備變得多元化，同時專注於電視節目及網絡節目的發展；

 探索新的收入增長點：透過擴大受歡迎節目具吸引力的概念，開發衍生產品，加大尋求海外市場發展合作的力度；及

 加強部署策略投資：通過提供與行業資源的聯繫，為各行業的合作夥伴創造更多價值。

01860 汇量科技
集團主席 段威
發行股本(股) 1,534M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 廣告
公司業務 集團是全球領先的技術平台，為全球應用開發者提供移動廣告及移動分析服務。
集團的平台提供移動廣告及移動分析服務。
以集團的大數據AI 系統啟動的專有數據技術是集團提供服務的基礎。
全年業績:
報告期內，集團錄得收益同比增長15.1%至500.3百萬美元（2018：434.7百萬美元）。

業務回顧：

1、程序化廣告業務取得重大突破，飛輪效應加速

(1)2019年上半年集團程序化互動式廣告平台Mintegral市場地位顯著提升

集團自2016年開始在程序化廣告業務進行持續的業務和研究和開發（「研發」）資源投入。
尤其從2018年開始集團實施開發者激勵計劃，以此鼓勵核心市場的優質開發者集成集團MintegralSDK，擴大了集團優質流–7–量的覆蓋。
同時，基於雲原生架構的大數據機器學習算法和動態優化的交互創意能力的不斷提升，集團對廣告主的程序化廣告交付能力也隨之不斷提高。

(2)2019年4月開始MintegralSDK陸續被各大主流聚合平台接入，程序化廣告流量顯著增長，開發者激勵計劃的開支大幅減少

Mintegral市場地位的提升，促使集團受到了海外主流廣告變現聚合(Mediation)1平台的認可，集團的MintegralSDK分別於2019年4月、7月和12月先後被接入海外各大主流聚合平台。
這意味著集團可以直接通過這些Mediation平台更方便地獲取使用這些Mediation平台的App的流量，集團可觸達的流量類型和獨立設備覆蓋得到了迅速的增長。

2、數據分析業務穩步擴大用戶覆蓋，新推出收費的SaaS服務

數據分析平台是集團在遊戲這一移動應用行業的重要垂直類別的戰略佈局，一方面作為移動應用開發者首先使用的第三方工具而成為集團提供廣告服務的生態入口，為廣告業務引入更多的潛在的廣告主和流量資源，而另一方面，數據分析服務所獨有的遊戲內用戶行為數據積累，使集團在廣告精准定向的算法優化上，相較於競爭對手形成了差異化的競爭優勢。

3、技術能力中台化，開啓商業化進程

技術基礎設施的持續投入是支持廣告平台業務持續擴張，以及未來更多元的應用場景下形成競爭壁壘的關鍵。
2019年，集團的研發開支為35.2百萬美元，較2018年的29.2百萬美元同比增長20.5%，佔收入的比例為7.0%，研發技術團隊僱員增至391人，佔集團總僱員人數的50.3%。

業務展望:

集團一直堅持為全球的應用開發者提供技術服務，集團已經初步具備了提供上圖所標識的技術服務的能力，而這些服務是針對不同規模開發者所需要的不同層次的需求。
比如幾乎所有應用開發者在開發App之初就需要使用數據分析服務，而只有規模很大的頭部應用開發者才存在線上服務器成本的壓力需要進行服務器成本優化服務。
集團未來將圍繞著應用開發者的不同層級的服務需求打造並不斷完善一個「工具生態」。

01861 保宝龙科技
集團主席 高秀媚
發行股本(股) 234M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 汽車零售及維護維修
公司業務 於本年度，團主要從事氣霧罐內容填充，以及氣霧劑產品及非氣霧劑產品的生產及銷售。
全年業績:
於報告期內，集團錄得營業額約561.5百萬港元（二零一八年：約610.9百萬港元），較二零一八年同期減少約8.1％。

集團錄得毛利約164.2百萬港元（二零一八年：約157.6百萬港元），較二零一八年同期增加約4.2%。
毛利率增加至約29.2%（二零一八年：約25.8%）。

於報告期內，集團的純利約為38.1百萬港元（二零一八年：46.9百萬港元），較二零一八年同期減少約18.8％。

業務回顧
汽車美容及保養產品分部

於報告期內，集團汽車美容及保養產品分部錄得營業額約506.5百萬港元（二零一八年：約484.9百萬港元），較二零一八年同期增加約4.5%。
分部收益增加主要由於實施銷售策略以提高帶動分部銷售增加的品牌的知名度。

個人護理產品分部

於報告期內，集團個人護理產品分部產生收益約55.0百萬港元（二零一八年：約125.9百萬港元），較二零一八年同期大幅減少約56.3%。
分部收益減少主要由於中美貿易戰帶來的不確定因素導致向位於美國的客戶的銷售大幅下跌。

業務展望:

由於中美貿易戰的陰霾籠罩全球經濟，加上新型冠狀病毒肺炎爆發，全球經濟發展仍有大量不確定因素及變動。
集團密切關注行業發展與變動，並及時調整其策略以應對(i)中美貿易戰帶來的不確定因素、(ii)產品的市場需求、(iii)冠狀病毒危機對生產材料供應鏈的影響及(iv)外圍環境變動的影響。
與此同時，通過持續調整多元化策略及客戶管理方針，積極參與中華人民共和國（「中國」）及世界各地的多種展覽會及推出新產品去滿足市場需求，集團將可加強其自有品牌的宣傳、提升與客戶的關係及拓展新市場，以繼續鞏固及加強集團的業務發展。

儘管新型冠狀病毒肺炎造成中國經濟放緩，但中國市場的經濟基礎長遠會維持穩定。
因此，機遇與挑戰並存。
集團仍對其國內市場及原品牌製造（「OBM」）業務持審慎及樂觀態度。
集團將通過參與贊助及展覽會、改善現有OBM產品系列、嚴格控制成本、提高品牌形象及增加產品競爭力，持續提升其OBM業務。

01862 景瑞控股
集團主席 閆浩、陳新戈
發行股本(股) 1,400M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事物業開發業務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度的合約銷售額約為人民幣25,159.3百萬元，較上年略降0.3%。

截至2019年12月31日止年度的收入為人民幣13,285.1百萬元，較去年增長約17.9%。
毛利為人民幣2,685.2百萬元，毛利率為20.2%。

截至2019年12月31日止年度集團錄得年內淨利潤人民幣1,285.0百萬元，較上年減少1.4%。

業務回顧
景瑞地產

物業發展

於2019年，集團的合約銷售額約達人民幣25,159.3百萬元（包括合營企業和聯營公司全部合約銷售額），集團已銷售的總合約建築面積約為1,208,504平方米。
合約銷售額主要來自直轄市及浙江區域。
來自直轄市及浙江區域的合約銷售額（不包含車位）分別約為人民幣7,940.8百萬元及人民幣7,848.6百萬元，分別佔總合約銷售額的31.6%及31.2%。

土地儲備

於2019年12月31日，集團的土地儲備合計約4,708,364平方米，權益面積則為約2,157,503平方米。

銷售物業的收入

年內，銷售物業的收入約人民幣12,366.1百萬元，較去年增加18.4%。

優鉞資管

優鉞資管作為集團的房地產基金平台，是集團資產管理的重要抓手，主要從事房地產基金募資和資產管理業務，優鉞資管自成立以來，堅定踐行募資能力、基金設計能力和投資者保護能力建設，廣泛地拓展資本市場，建立合作網絡，為地產開發嫁接投資者資源，優化資本結構。

截至2019年12月31日，優鉞資管累計發起設立14隻基金，累計基金規模合計約人民幣66億元，現存基金規模人民幣38億元，其中2019年外部募集資金約人民幣23億元。
首支母基金－優邦私募股權基金順利發行成功。
目前，優邦母基金已完成對南京和峰南岸、天津塘沽灣6號地塊、天津海藍城、天津塘沽灣03-51號、03-54號地塊五個項目的投資。
優鉞資管整體「投－募－管－退」業務鏈已經形成。
年內，優鉞資管實現3隻基金退出，年度投資回報率超過11%。

景瑞不動產

2020年3月，基於「大資管」發展戰略，景瑞控股旗下致力於租賃式公寓和辦公樓投資、開發、改造、運營的悅樘公寓和鍇瑞辦公強強整合升級，組建成立景瑞不動產平台。
致力於從事長租公寓及辦公物業持有、管理運營，以實現有品質的資產管理規模為導向，聚焦城市更新及適配土地，為投資者提供端到端的服務。

年內，景瑞不動產新增獲取上海幸福萊公寓項目，新增公寓面積4,910平方米。
2019年2月完成收購的雲匯天地項目（上海路發項目）正在改造中。
上海景瑞科苑大廈、北京景瑞三全公寓等大部分持有項目都已經投入租賃運營，為公司帶來穩定的租金收入。
同時，為兌現增值收益，對於現有項目也積極尋求退出，如完成對北京程遠大廈A棟項目、北京新華文化大廈項目的全部和部分退出。

景瑞服務

隨著經濟發展和消費升級，服務價值在近年來得到了資本市場的高度認可，2020年3月，景瑞控股成立以景瑞物業為核心的「景瑞服務」業務平台。
景瑞服務秉承「專注理想生活」的管理理念，以做「中國城市理想生活的推動者」為發展目標，樹立精品意識，打造精品社區，追求管理服務水準的持續提升，以積極熱情的態度去滿足客戶不斷增長的需求，為客戶提供高水準、定制化的物業管理服務。

年內，隨著市場化進程的加快，景瑞服務的經營規模逐步擴大，「立足上海，深耕長三角，佈局全國」，已在天津、重慶、浙江、江蘇、安徽、河南等地區的36個城市設立物業服務公司，承接包括花園別墅、高檔公寓、商業廣場、政府行政辦公樓等多種物業類型的物業服務工作，合同管理建築面積已逾2,500萬平方米。

合福資本

合福資本是集團旗下輕資產投資平台，目標是為其他四大板塊配備資產運營能力，通過公司（一間上市公司）的公司品牌「景瑞」，全力打造「地產產業鏈+後生活服務」領域的投資管理能力。

2019年，合福資本新增投資金額人民幣2,500萬元，累計在投項目15個，累計投資金額達人民幣10.6億元。
實現3個項目的投資退出，收益率達到21%。

業務展望:

2020年，中國經濟面臨更大挑戰，相信中國的力量，必能克服各種不利因素的阻礙，成功度過每次考驗歷練，在實現中華民族的偉大復興中繼續向前。

景瑞將積極順應國家戰略，把握新時代高質量發展的機遇期，全面提升「募、投、管、退」全鏈條的綜合能力，以大資管的商業模式，繼續專注房地產行業，堅持一二線核心城市與都市圈布局，敏銳洞見客戶需求，以定制化產品策略為導向，為客戶提供好房子、好服務；通過城市更新與精細運營，提升存量資產價值。
恒久用心，極致經營，集團將與廣大投資人攜手共贏，與客戶共趨勢、與城市共發展。

景瑞將繼續抱着開放突破的心態，以堅韌不拔的精神，用心為客戶創造精彩生活，為全體股東創造更高回報、創造更大價值。

01863 中国龙天集团
集團主席 林生雄
發行股本(股) 853M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 化工產品
公司業務 集團主要從事設計、開發、生產及銷售 (i) 高強聚酯纖維高分子複合材料及其他強化複合材料，(ii) 常規材料及 (iii) PVC 彈性地板產品。
全年業績:
於本年度，集團的營業額錄得增長，由去年約人民幣 536,600,000 元增加 23.1%至約人民幣 660,500,000 元。
本年度股東應佔溢利約為人民幣 40,400,000 元，而去年溢利約人民幣 31,100,000 元。

業務回顧
集團為世界知名的環保特殊功能新材料行業領導者之一，為醫療、現代交通運輸、建築、再生能源、農業、戶外休閒運動、日用品等 18 個行業提供專業功能性新材料和思嘉超能芯地板。
集團管理團隊擁有豐富的行業經驗，堅持以市場為導向，堅持專利技術、產品創新及市場拓展。
集團亦從事由其技術研究及開發（「研發」）團隊與學術機構開發之新型產品的生產及銷售。
集團多項新型產品及生產工藝、擁有自主智慧財產權，並獲得國家發明專利。

集團的材料產品（「材料產品」）業務位於福州及上海，使用自主研發並獲得國家發明專利的設備及工藝生產新材料，包括空間布材料、建築膜材、防水卷材、篷房材料、氣密材料、汽艇材料、氣模材料等。
該等材料具有抗拉伸、抗撕裂、抗剝離、阻燃、抗菌、耐腐蝕、抗老化、抗嚴寒及抗暴曬九大特性，阻燃標準符合歐盟、美國、加拿大及國標等級；抗 UV 符合 ISO4892-3 672H 4-5 級標準；防黴抗菌符合美國 ASTM G21 0 級標準；符合 CE、ROHS2.0、 REACh、EN71、ASTM 963、CPSIA、CA65 等國際環保標準；生物相容性符合 ISO 10993-5、-10 標準。
材料產品及終端產品的應用範圍廣泛，適用於醫療、現代交通運輸、建築、再生能源、農業、戶外休閒運動、日用品等十八個主要行業。

集團的地板產品（「地板產品」）業務位於福州，憑藉其優越的品質和對環境的保護，在歐美及日韓國家現已成為地面裝修材料的首選。
其中一種地板產品以「零甲醛超能芯地板」品牌進行全球市場銷售。
由於該等產品符合歐美規例及環保要求，故已獲授歐盟 CE、美國 Floorscore、法國 A+、德國 AgBB、ROHS2.0、REACH 法則等多項環保認證；產品品質通過國際╱歐盟╱美國╱國家標準認證；阻燃通過多種認證，均達到難燃 B1 級；消音通過各項測試，△ IIC 最大可達到 24dB；通過 EN 14372、CA 65 無鄰苯6P 測試；防黴抗菌通過 ASTM G21 測試達到 0 級。
基於地板產品綠色環保、超強耐磨、抗菌防滑、高彈性、超強抗衝擊、防火阻燃、保養方便、防水防潮，性價比超高，使用非常廣泛，可充分應用在教育、醫療、商業、體育、辦公、工業、交通等公共及家裝等各個領域。

憑藉我們的努力，截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團達致總收入約人民幣 660,500,000 元（二零一八年：人民幣 536,600,000 元），較去年同期增加約人民幣 123,900,000 元，或 23.1%。
收入整體增加主要由於材料產品需求增加所致。

集團的產品在二零一八年度分為三類：(i) 強化材料；(ii) 常規材料；及 (iii)PVC 地板。
於二零一九年，常規材料不再為主要部分，原因為其生產減少。
因此，集團已將強化材料與常規材料合併稱為「材料產品」。
而集團於二零一九年年底成功開發 EUF 地板，將地板產品的範疇從 PVC 地板擴展至 Non-PVC 地板。
該兩項產品於年內合併及分類為「地板產品」。
集團主要收入來自材料產品，佔總收入的約 94.2%（二零一八年：99%）。
國內銷售繼續成為集團的主要收入來源，佔總收入約 68.2%（二零一八年：65.9%），出口銷售佔總收入約 31.8%（二零一八年：34.1%）。

材料產品及地板產品市場前景

於二零一九年，集團銷售最高的為近二年致力開發的材料產品：空間布材料和充氣艇材料新品。

空間布材料是近幾年成功開發並推出市場的新材料，被廣泛應用於戶外水上運動、娛樂、軍工等領域。
此外，加強型空間布材料能提高下游加工廠加工合幅衝浪板近 20%的效率，亦解決因需要加貼加強片、人工刷膠等流程所導致的車間溶劑味道、其操作環境問題。
現今，TPU 空間布材料產品物性指標方面超越國內外同行，品質在全球同行中排前列，滿足全球客戶的需求，更具有重要的經濟效益。
目前，集團成為全球唯一同時擁有經編、平織空間布的最大產量供應商，於二零一九年成為國際知名運動品牌法國迪卡儂的全球首選材料供應商，亦是全球十大品牌指定材料供應商。
集團有信心策略性投放資源以創造及開發更多新產品。

集團於二零一九年成功開發的醫療隔離艙地板材料，被用於中國新冠肺炎疫情防控的負壓醫療隔離艙生產，該產品於二零二零年年初被用於新冠肺炎疫情防控保障物資。
此外，集團福州工廠亦於二零二零年二月經國家發改委批准進入全國第一批防疫防控重點保障企業名單、經福建省工信廳批准進入福建省防疫防控重點保障企業名單。
二零一九年新研發的零甲醛思嘉超能芯地板 SPC 鎖扣產品也被用於疫情期間的防護服生產企業無菌車間的裝修。

於二零一九年十二月三十一日，集團就材料產品共擁有 62 項專利，其中福建思嘉 40 件（發明專利 29 件、實用新型專利 11 件）、上海思嘉 22 件（發明專利 9 件，實用新型專利 8 件，軟體著作權 5 件）。
集團每年都會持續積極申請專利，繼續保護品牌智慧財產權。

由於二零一九年中美貿易戰影響，全球市場環境挑戰重重，不少競爭者爭相仿效集團於市場上產品並採取低價格策略榨取市場佔有率，集團將面臨更多、更新的困難和挑戰，但充滿挑戰的市場也同樣孕育新的發展和契機；危機與機遇並存，壓力和動力同在。

集團繼續向高端客戶推廣材料產品、地板產品包括空間布材料、環保 TPU 材料、充氣艇材料、氣密材料及氣模材料，特別是專注於推廣地板產品及空間布材料、環保 TPU 材料新應用領域的產品，擴大空間布材料產品市場，以維持集團的競爭力。

材料產品

於二零一九年，集團材料產品的收入達到約人民幣 622,300,000 元（二零一八年：人民幣 531,300,000 元），佔集團的總收入約 94.2%（二零一八年：99%）顯示銷售額增加約 17.1%。
材料產品收入增加主要由於需求增長所致。

地板產品

於本年度，集團地板產品的收入達到約人民幣 38,200,000 元（二零一八年：人民幣 5,300,000 元），佔總收入約5.8%（二零一八年：1.0%）。

業務展望:

面對現在全球 COVID-19 疫情嚴重、歐洲成為疫情的新中心、歐元區經濟的持續不景氣、中美貿易緊張局勢以及中國經濟放緩等局面，集團積極回應國家「調整經濟結構，將傳統製造業向新型製造業轉化」的政策，堅持「固守本業，穩定發展，優化結構，持續創新」的發展方針，進行了一系列調整措施：

1. 穩定新材料業務發展，同時積極開發新產品；

2. 進一步開發特殊功能性材料給國內外客戶，擴大集團市場份額；

3. 建立更合理、更穩定的供應商戰略合作夥伴關係，大幅降低採購成本；

4. 集團上下同心協力推動採購、生產、銷售、財務等內控流程的優化，提高集團運營效率。

本公司已與獲聘的專業人士合作，計畫申請恢復本公司股份於聯交所買賣（「復牌」）。
本公司將於適當時候向股東發出進一步公告，以提供復牌之最新發展。

展望未來，集團於二零二零年將憑藉創新的技術和國內外同行認可的專業技術團隊，全面升級集團旗下業務與運營模式：

1. 上海思嘉將引進國外先進生產線，擴大上下游產業鏈發展；

2. 福建思嘉加大技術改造力度，計畫增加一條專供迪卡儂訂單的生產線；

3. 福建思嘉將繼續深化空間布材料的開發，加快開發空間布材料更多的應用領域；

4. 福建思嘉將加快 TPU 材料醫療應用領域的產品研發，繼續深化環保 TPU 材料的開發；

5. 福建思嘉將加大思嘉超能芯地板產品技術開發和研發力度，豐富地板產品種類，開發更多應用領域；

6. 福建思嘉將對地板生產線進行智慧化改造，減少用人，降低人力成本，提高生產效率，繼續投資以擴大地板生產線產能，增加集團新的營業利潤；

7. 加大國外專業展會宣傳力度，擴大歐洲充氣艇材料市場佔有率，提升全球市場的地板產品市場佔有率；

8. 規劃零甲醛思嘉超能芯地板在中國市場品牌運營；

9. 繼續聘請知名機構輔導現場精益化管理改善、技術品質體系升級、產品品質管制體系完善，以品質技術創新為服務重點，為企業提供技術開發、新產品研發、製造品質改進、服務品質評價、品質診斷評價與預警預測等品質創新技術，形成核心競爭力，為創建思嘉新材品牌奠定基礎；

10. 計畫招聘 30 位高分子材料及化工材料專業本科生、研究生、博士生加入思嘉團隊，培育技術人才，進一步提高企業的競爭力，增強人才競爭優勢，促進企業可持續發展；

11. 加大新技術、新工藝等智慧財產權的保護力度，申請更多的技術專利，打造本行業最具創新力的技術型集團，為股東創造價值；

12. 籌劃創建國家級企業技術中心，與高校合作建立博士後工作站；

13. 努力奮鬥創造更好的生活、工作條件，進一步提升思嘉員工物質和精神生活品質；及

14. 積極履行應負的企業責任，積極參與助力鄉村振興、回報家鄉的活動，參與「千企幫千村」活動、精准教育扶貧等活動。

01865 管道工程
集團主席 徐源華
發行股本(股) 920M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 基建
公司業務 集團主要從事基礎設施管道建設及相關工程服務，服務對象以燃氣、水務、電訊及供電行業為主（「上市業務」）。
全年業績:
收入由二零一九財年的30,200,000坡元減少約2,900,000坡元至二零二零財年的27,300,000坡元。

二零二零財年溢利及全面收益總額由二零一九財年的700,000坡元增加約900,000坡元至二零二零財年的1,600,000坡元。

業務回顧：

於二零二零財年，集團的核心業務及收入架構維持不變。
集團於新加坡經營業務，其經營所得收入及溢利僅來自於新加坡提供管道基礎設施服務。
集團積極參與私營及公用事業項目，包括機構、工業、商業及住宅項目。
收入主要來自(i)燃氣管道項目；(ii)水務管道項目；及(iii)電纜安裝項目的管道項目工程。

於二零二零財年，集團錄得總收益約27,300,000坡元，較二零一九財年約30,200,000坡元減少約2,900,000坡元。
收入減少主要是由於已完成12個項目，總合約金額約66,900,000坡元。
二零二零財年集團已獲得三個新燃氣項目、六個新水務項目和一個新電纜項目，總合約金額約21,700,000坡元，大部分項目於二零二零財年下半年才開始動工。

於二零二零財年，集團的業務策略維持不變。
自公司上市以來，管理層透過提交投標邀請持續鞏固及提升集團的聲譽以保持市場地位。
憑藉其上市地位，集團的核心業務繼續贏得良好聲譽，並為集團獲取潛在業務機會提供穩健往績紀錄。
二零二零財年後，集團已獲得新項目，加上手頭的進行中項目，收入足以支撐下個財政年度。

業務展望:

展望未來，集團將繼續重點提升於新加坡建築及建造行業的市場地位。
憑藉公司上市後於管道工程及建設行業信用及知名度方面的競爭優勢，董事會預計集團已就未來挑戰及競爭準備就緒，致力為股東帶來滿意回報。

01866 中国心连心化肥
集團主席 劉興旭
發行股本(股) 1,172M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 化肥農藥
公司業務 集團的主要業務是生產及銷售尿素、複合肥、二甲醚、甲醇、液氨、三聚氰胺、糠醇及氨溶液。
全年業績:
收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度（「二零一八財政年度」）的人民幣9,195,000,000元減少約人民幣267,000,000元或約3%至截至二零一九年十二月三十一日止年度（「二零一九財政年度」）的約人民幣8,928,000,000元。

年內溢利由二零一八財政年度的約人民幣655,000,000元減少人民幣241,000,000元或約36.79%至二零一九財政年度的約人民幣414,000,000元。

業務回顧
尿素

尿素的銷售收入由二零一八財政年度的約人民幣3,549,000,000元同比減少約人民幣236,000,000元或約7%至二零一九財政年度的約人民幣3,313,000,000元，主要由於尿素的銷量及平均售價下跌所致。
尿素銷量同比減少約5%至約1,906,000噸，原因為二零一九財政年度集團在新鄉生產設施搬遷期間關閉一期廠房。
由於尿素市場供應相對充足，導致尿素平均售價同比下跌約2%。

集團的尿素毛利率由二零一八財政年度的約30.8%下跌至二零一九財政年度的約28.1%。
該下跌乃由於平均售價下跌2%加上銷售貨物成本增加2%所致。
平均售價下跌乃由於尿素行業供應恢復所致。
銷售貨物成本增加乃由於銷售貨物成本較高的高效尿素銷量增加所致。

複合肥

複合肥的銷售收入由二零一八財政年度的約人民幣2,807,000,000元同比增加約人民幣45,000,000元或約2%至二零一九財政年度的約人民幣2,852,000,000元，主要由於已售高效化肥的比例上升帶動平均售價上漲約3%。

集團的複合肥毛利率由二零一八財政年度的約14.9%微升1%至二零一九財政年度的約15.8%。
該上升主要由於已售高效化肥佔比上升帶動平均售價同比上漲約3%所致。

甲醇

甲醇的銷售收入由二零一八財政年度的約人民幣357,000,000元同比減少約人民幣283,000,000元或約79%至二零一九財政年度的約人民幣74,000,000元，主要由於集團選擇將甲醇產品進一步加工為利潤率較高的二甲醚產品所致。
因此，甲醇銷量減少73%至二零一九財政年度的約40,000噸，原因為集團僅為維持最具戰略性的客戶關係而生產。
與國際能源價格的弱勢一致，甲醇平均售價同比下跌23%。

集團的甲醇毛利率由二零一八財政年度的約15%下降至二零一九財政年度的約-0.1%，主要由於平均售價下跌23%及生產規模減小所致。
平均售價下跌與國際能源價格的弱勢一致。

二甲醚(DME)

二甲醚的銷售收入由二零一八財政年度的約人民幣1,142,000,000元減少約人民幣224,000,000元或約20%至二零一九財政年度的人民幣918,000,000元。
該減少主要由於二甲醚平均售價同比下跌21.8%，與國際能源價格的弱勢一致。
二甲醚價格下跌的影響部分被二零一九財政年度的銷量同比增長2%至320,000噸所抵銷。

由於二甲醚的平均售價下降約21%，二甲醚的毛利率由二零一八財政年度的約23.5%下降至二零一九財政年度的約5.1%。
作為液化天然氣的替代品，二甲醚的平均售價下跌與國際能源價格的弱勢一致。

三聚氰胺

三聚氰胺的銷售收入由二零一八財政年度的約人民幣561,000,000元增加約人民幣96,000,000元或約17%至二零一九財政年度的約人民幣657,000,000元，主要由於銷量增加59%。
於二零一八年七月，集團於新疆五廠的年產能60,000噸三聚氰胺二期項目已成功開始營運，使集團的三聚氰胺總年產能由提升至120,000噸。
銷量增加部分被三聚氰胺平均售價因國內化工產品需求減弱而同比下跌約26%所抵銷。

三聚氰胺的毛利率由二零一八財政年度的約52.3%下降至二零一九財政年度的35.6%。
這主要由於國內化工產品需求疲弱導致平均售價下跌26%所致。

糠醇

糠醇的銷售收入由二零一八財政年度的約人民幣522,000,000元減少約人民幣115,000,000元或22%至二零一九財政年度的約人民幣407,000,000元。
該減少主要由於糠醇平均售價同比下跌約28%所致，原因為中國環境管控更趨靈活令市場供應恢復。
該減少部分被銷量同比增加約8%至二零一九財政年度的約42,000噸所抵銷。

糠醇的毛利率由二零一八財政年度的約8.5%上升至二零一九財政年度的15.3%。
這主要由於(1)原材料成本下降及(2)透過研發減少生產過程中的原材料浪費所致。

其他收入及收益

其他收入及收益由二零一八財政年度的約人民幣112,000,000元增加約人民幣48,000,000元至二零一九財政年度的約人民幣160,000,000元。
該增加主要由於(1)出售固定資產及使用權資產收益增加人民幣35,000,000元；(2)銷售副產品及銷售水、蒸汽及電的收益增加人民幣10,000,000元；(3)自銀行收取利息增加人民幣10,000,000元；及(4)供應商違反供應合約罰款增加人民幣8,000,000元所致。
該增加部分被衍生金融工具的公平值變動及計入損益的金融工具的公平值變動人民幣34,000,000元（由二零一八財政年度的收益人民幣18,000,000元變為二零一九財政年度的虧損人民幣16,000,000元）所抵銷。

業務展望:

自二零二零年一月新型冠狀病毒疫情發生以來，隨著國內疫情防控壓力升級，對國內化肥和化工品市場和產品需求產生了一定的負面影響，導致公司的化肥和化工品價格均有一定的下滑。
而隨著疫情的不斷控制，預計公司各產品的市場需求和售價會逐步恢復。
而國際疫情預計會在一定程度上影響並減少國內對化肥的出口量和糧食的進口量，進而影響國內化肥市場的需求變化。
這也給集團生產運營帶來的一定的挑戰和機遇。

新疆生產設施的搬遷將於二零二零年下半年完成和投產，而江西生產基地將於二零二零年第四季度完工並於二零二一年投產。
新項目的投產將進一步擴大集團的規模，並提高集團的盈利能力及生產靈活性。

儘管宏觀經濟環境挑戰重重，集團將繼續穩步落實低成本和產品差異化戰略，以進一步提升高效肥的銷售額，從而提升集團的市場競爭力。
此外，集團將利用自身煤炭氣化生產競爭優勢，以進一步擴大產品種類。
集團能夠因應市況轉變靈活調整肥料和化工產品組合，從而改善整體盈利能力及抵禦市場波動的能力。

01867 乐嘉思控股
集團主席 黃韻詩
發行股本(股) 1,120M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事提供室內裝潢、翻新、改建與加建工程服務及室內設計服務。
全年業績:
收益由截至2019年3月31日止年度的約251.4百萬港元增加約44.5百萬港元或17.7%至截至2020年3月31日止年度的約295.9百萬港元。
 

集團的毛利由截至2019年3月31日止年度的約53.3百萬港元減少約47.3%至截至2020年3月31日止年度的約28.1百萬港元。
 

公司擁有人應佔年內溢利及全面收入總額由截至2019年3月31日止年度的約16.1百萬港元減少約93.8%至截至2020年3月31日止年度的約1.0百萬港元。

業務回顧:

集團為承建商，有能力於香港從事(i)室內裝潢及翻新服務；及(ii)住宅、工業及商業物業的改建與加建工程（「改建與加建工程」）。
集團自2005年起營業，擁有豐富的經驗，並於業內享負盛名。
自2006年起，公司承建業務的主要營運附屬公司盈信建築有限公司（「盈信建築」）已登記為建築事務監督的註冊一般建築承建商，並獲准根據建築物條例進行改建與加建工程，包括一般的樓宇工程及道路工程。
集團的設計部門Ample Design Company Limited為客戶提供室內設計服務。

裝潢及翻新服務包括商業及工業物業的商店及辦公室及住宅處所的室內裝潢及翻新工程。
就改建與加建工程而言，工程範圍一般包括結構改建工程、鋼結構工程、指示牌工程、樓宇保養、翻新工程及地面改善工程。

集團截至2020年3月31日止年度的純利較去年同期減少。
有關減少主要由於(i)在香港經濟疲弱的情況下，由於為應對激烈的市場競爭而採取更具競爭力的定價策略，導致毛利率下降；（ii）因爆發新型冠狀病毒（「新型冠狀病毒」）疫情導致工程進度延誤； (iii)若干項目在初期階段產生大量前期費用；及(iv)若干項目的成本超支。

業務展望:

展望未來，預期在近期爆發新型冠狀病毒疫情情況下，未來一年是充滿挑戰的一年，乃由於其已影響經濟以及香港各行各業。
在爆發新型冠狀病毒疫情情況下，若干裝潢及改建與加建工程被迫中止。
疫情使同一場所或單位的工人須分開作業，以防止傳染或傳播病毒，從而使工作進度減慢。
由於爆發新型冠狀病毒對行業造成沉重打擊，承建商於投標中採取了更具競爭力的項目定價策略，以及項目延誤造成經營成本增加。
鑒於此商業環境，集團對明年香港瞬息萬變且充滿挑戰的經濟發展保持審慎態度。

01868 同方友友
集團主席 高志
發行股本(股) 2,095M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團主要於中國研發、製造燈具產品及於中國和海外分銷燈具產品、於美國提供照明解決方案、資產管理服務、投資諮詢服務及證券買賣。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的總收入約為人民幣841.3百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣693.7百萬元增長約21.3%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得集團擁有人應佔虧損約人民幣22.9百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的溢利約人民幣145.8百萬元減少約人民幣168.7百萬元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得淨虧損約人民幣22.5百萬元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得純利約人民幣145.9百萬元。

業務回顧
於回顧年度，中美貿易戰已對銷售產生一定影響，預計日後將產生更大影響。
然而，集團的核心產業照明分部仍抓住機會大力開拓市場，使總收入增長超過20%。

尤其是美國照明分部，其表現遠超預期，主要動力在於對線上市場及線下市場的不懈探索。
對NoveltyLights的收購使線上銷售增強，而線下市場中對全國大型零售商的銷售也有所改善。
管理層相信，此勢頭將在可見將來繼續延續。

同方證券致力於積累及運用其為集團以及國內外客戶提供金融服務的經驗及專業知識。

於二零一九年十二月，同方證券獲中國證券監督管理委員會批准持有RQFII配額，以及直接投資中國內地的債券及股權市場，從而拓寬其服務範圍並強化其跨境機動性。

自二零二零年年初以來爆發的新型冠狀病毒（「新冠肺炎」）給全球商業環境以及集團帶來了更多不確定因素。
集團一直密切監控新冠肺炎的影響，並已開始採取各種應急措施，包括但不限於加強對集團客戶和供應商商業環境的監控。
此外，隨著新冠肺炎疫情的發展，集團將持續檢討相關應急措施。
經考慮集團的財務狀況和集團所在的市場環境後，集團董事認為，新冠肺炎僅會在短期內造成有限影響，其影響將在新冠肺炎疫情解除後消失。
截至本公告日期，集團收到的銷售訂單較去年同期幾乎持平。

業務展望:

當前國內外經濟形勢存在多方面不穩定性因素，貿易摩擦、全球突發公共衛生事件、國際金融市場動蕩及地緣政治緊張局勢等均可能導致全球經濟增長放緩。
集團2020年工作重心將放在聚焦核心業務、完善優化產業布局及架構上。
公司將剝離或處置高風險、低效產業及業務，回收資金，將資源進一步聚焦照明板塊，並尋找符合創新驅動戰略、市場前景良好、具有核心競爭力的產業。

01869 利宝阁集团
集團主席 陳振傑
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 餐飲
公司業務 利寶閣集團有限公司是一家主要於香港及中國內地從事連鎖餐飲的投資控股公司。
該公司於香港及深圳主要以「利寶閣」品牌提供中式筵席及餐飲服務。
該公司通過盒馬鮮生以實體及線上（O2O）的業務模式進軍中國的餐飲外賣及送餐市場。
此外，該公司以「新玖記」及「潮將軍」等品牌銷售燒味及熟食。
該公司的業務覆蓋香港、深圳、廣州及上海等市場。
全年業績:
回顧年內集團錄得總收益約352.9百萬港元（二零一八年：約360.5百萬港元），按年下跌約2.1%，年內虧損約59.3百萬港元（二零一八年：盈利約2.3百萬港元）。

業務回顧
二零一九年香港餐飲業的經營環境急劇惡化，持續的中美貿易談判加上下半年的社會事件影響本地經濟，嚴重打擊市民消費意欲，令集團的經營壓力上升。

回顧年內，集團的主要收入來自香港和深圳經營的粵菜酒樓。
有見於中國線上餐飲市場的發展愈來愈蓬勃，集團在鞏固本業的同時，也一直致力尋求多元化發展，探索新的發展機遇。
集團於去年年底及今年年初分別宣佈成功與阿里巴巴集團旗下新零售旗艦深圳盒馬網絡科技有限公司及上海盒馬網絡科技有限公司（統稱「盒馬」）簽訂合作協議，共同開拓中國龐大的線上線下（「O2O」） 餐飲市場，在深圳及上海的盒馬平台內開設利實閣店中店，一方面可以受惠於盒馬本身吸引的龐大客流量，另方面亦可利用盒馬的網絡平台開展O2O業務。

透過盒馬迅速發展的實體及線上平台，集團得以展開業務多元化拓展的計劃，並與本身資本密集的大型粵菜酒樓經營方式互補，加入輕資產O2O一體化的輕膳餐飲營運模式。
首間利寶閣盒馬店中店（南康店）亦已於二零一九年第四季於深圳龍華新區隆重開業，為利寶閣的企業多元化發展掀開新篇章。
由於集團與盒馬的合作始於去年年底，有關新商業模式的成效可望於未來的日子逐步體現。

業務展望:

今年的經濟環境仍然充滿不確定因素，年初爆發的新型肺炎疫情（「疫情」）衝擊各行各業，對餐飲零售業的影響尤為嚴峻。
面對逆境，集團迎難而上，在整頓香港粵菜酒樓以減省成本及鞏固實力的同時，亦為企業發展作出前瞻性的規劃。

為了進一步開拓中國內地高消費力及高增長的市場，繼去年底開始以輕資產商業模式進入深圳以至大灣區其他城市的O2O市場後，集團於二零二零年初公佈斥資人民幣2,240萬元收購上海新玖記的品牌擁有人和營運商耀良（上海）食品有限公司70%股份。
上海新玖記於上海盒馬營運超過30間店中店，主要銷售燒味食品。
該收購交易預計於今年第二季度完成。
此項收購既可深化集團與盒馬的合作關係，同時也令集團進軍上海餐飲市場後，有望進一步以上海市為切入點，開拓華東地區的業務，增加在中國一、二線城市的據點，建立多元化的收入來源及更穩健的營收基礎。

集團相信短期而言經濟前景仍然挑戰重重，餐飲業的經營環境艱巨。
然而，憑藉不斷創新變革，以及在盒馬的強大助力下，集團已為中長線發展作出全面的佈局，待外圍不明朗因素消除後，集團的業務可望加快復原，再次展翅高飛。

01870 益美国际控股
集團主席 關錦添
發行股本(股) 520M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要在香港從事為外牆工程提供設計及建造解決方案（「外牆工程業務」）及為永久吊船（「永久吊船」）提供設計及建造解決方案（「永久吊船業務」）（「上市業務」）。
全年業績:
於年內，集團錄得收益約479.5百萬港元，較截至2018年12月31日止年度錄得約466.1百萬港元增加2.9%。
集團的毛利由截至2018年12月31日止年度約91.1百萬港元輕微增加約6.1百萬港元或6.7%至年內約97.2百萬港元。
集團的毛利率由截至2018年12月31日止年度的19.5%增加至截至2019年12月31日止年度的20.3%。
集團的年內溢利約為41.1百萬港元，較截至2018年12月31日止年度約98.9百萬港元減少約57.8百萬港元或58.5%。

業務回顧
集团主要于香港提供一站式外墙工程及永久吊船工程设计及建造解决方案。
透过集团主要营运附属公司益美工程（国际）有限公司及益美吊船系统有限公司，集团已在香港分别累积逾30年的外墙工程行业经验及逾19年的永久吊船工程行业经验。

集团与外墙工程及永久吊船工程有关的设计及建造解决方案服务，通常涵盖设计、绘制施工图及进行结构计算、采购建筑材料及永久吊船、安装及物流安排服务、现场项目监督、完工后维护服务以及项目管理。
集团亦就外墙工程提供较小部分的一次性维修及维护服务，并就永久吊船工程提供较小部分的一次性及常规维修及维护服务。
集团的外墙工程专注于私营界别，涵盖住宅楼宇及商业楼宇。
集团的永久吊船工程涵盖私营及公营界别的住宅楼宇、商业楼宇、工业楼宇及社区设施。
年内，集团已获授33个新设计及建造项目，合约总值约为736.7百万港元，较截至2018年12月31日止年度约489.9百万港元增加约50.4%。

年内，集团合共完成30个设计及建造项目，其中2个项目涉及外墙工程，28个项目涉及永久吊船工程。

于2019年12月31日，集团手头拥有21个与外墙工程有关的设计及建造项目以及72个与永久吊船工程有关的设计及建造项目，该等项目均为已确认开展但尚未完工，获授合约总金额分别约为1,146.0百万港元及409.2百万港元，其中约462.5百万港元及280.9百万港元已于2019年12月31日前确认为收益。
预期该等项目将于未来几年为集团贡献大量收益。

于年末后及直至本公告日期，集团获授一个有关外墙工程的设计及建造项目以及三个有关永久吊船工程的设计及建造项目，估计合约总金额分别约为114.9百万港元及12.1百万港元。

業務展望:

儘管香港經濟於2019年面臨重大下行壓力，與截至2018年12月31日止年度相比，集團於年內分別錄得收益及毛利增長，而集團的經調整溢利維持穩定。

從宏觀角度分析，儘管中美貿易磋商已取得階段性進展，但仍有不明朗因素。
此外，香港自2019年留存下來的社會問題造成更多經濟不明朗因素。
踏入2020年，2019冠狀病毒病（「2019冠狀病毒病」）的爆發進一步加劇香港經濟放緩的風險，並導致集團未來的經營環境增添不明朗因素。

展望未來，上述各種不利因素或會對香港整體物業及建築市場施加壓力，預期集團的業績將不免受到影響。

儘管全球經濟存在不明朗因素，集團將善用及管理其資源，以把握機遇及積極參與對集團的長期發展有利的機會。

集團於香港作為一站式設計及建造解決方案服務供應商的營運歷史已逾30年。
在過去30年間，集團經歷許多高山低谷，考驗了其口碑及決心。
儘管每個項目存在獨有的一系列挑戰，集團的原則一向是以出色品質及堅定態度踐行其承諾。
在管理團隊及僱員的不懈努力及真誠奉獻下，集團深信定能克服發展路上可能出現的困難，更上一層樓。

在這期間，雖然集團致力維持香港業務，但亦可能開拓建築市場以涵蓋澳門及中國，以減低集團依賴單一地區市場的風險。

01871 向中国际
集團主席 亓向中
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團於2012年成立，是一家於中國河南省駐馬店市經營兩所駕校（即順達駕校及通泰駕校）的駕駛培訓服務供應商。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團錄得收益人民幣93.5百萬元，較截至2018年12月31日止年度的人民幣77.7百萬元增長20.3%。

截至2019年12月31日止年度歸屬於集團擁有人的純利為人民幣19.1百萬元，較2018年同期減少人民幣2.2百萬元或10.3%。

業務回顧
集團經營兩所駕校，即順達駕校及通泰駕校。
順達駕校為於2012年創建及開始營運的一所提供小型車輛駕駛培訓服務的合資格二級駕校。
通泰駕校是於2014年創建及開始營運的一所提供大型車輛及小型車輛駕駛培訓服務的合資格一級駕校。

根據駕駛培訓教學大綱的規定，2018年10月1日或之後登記的學員必須達到相關最低培訓時數要求才能申請參加相關駕駛考試，受這一規定影響，對集團高級課程（培訓時數較標準課程更長）的需求大幅增加。

為了滿足不同客戶需求，駕校仍向學員提供標準課程及高級課程。
截至2018年及2019年12月31日止兩個年度，參加集團駕駛課程的學員分別為15,324名和15,472名。
待教務處確認後，學員可根據其自身學習計劃預約駕駛課程。
就高級課程而言，駕校目前向學員提供培訓時數相等於駕駛培訓教學大綱規定最低培訓時數的駕駛培訓。
截至2018年及2019年12月31日止兩個年度，集團的高級課程包括假期週末課程、經濟班及VIP課程。
大型車輛VIP課程提供免費接送服務、餐飲服務及╱或住宿服務等不同贈送配套服務。

截至2018年及2019年12月31日止兩個年度，集團分別錄得總收益約人民幣77.7百萬元及人民幣93.5百萬元。
截至2019年12月31日止年度，駕校錄得大型車輛收益及小型車輛收益分別約人民幣73.8百萬元及人民幣19.7百萬元，分別約佔集團總收益的78.9%及21.1%。
駕校錄得標準課程收益（包括額外培訓服務收益）及高級課程收益分別為約人民幣2.5百萬元及人民幣91.0百萬元，分別約佔集團總收益的2.6%及97.4%。

截至2019年12月31日止年度，集團的高級課程所產生的收益在數量及比例上均有所增加。
集團認為，上述情況乃主要由於對駕駛培訓教學大綱及評核框架進行調整，分別於現場駕駛考試及路考中實施最低培訓時間及若干新要求。
集團相信，由於駕駛培訓教學大綱及評核框架調整，集團的高級課程（提供的培訓時數符合2018年3月21日或之後的最低培訓時數要求）變得更具吸引力。

業務展望:

一、整體宏觀經濟

2020年注定是不平凡的一年，是中國為實現「全面消除絕對貧困」的決勝之年，同時，2021年是中國政府提出「在中國共產黨成立100週年時全面建成小康社會」奮鬥目標達成之年，因此中國政府高度重視2020年。
在2020關鍵年伊始之際，受新型冠狀病毒的影響，全國經濟活動暫停，對經濟造成破壞。
幸運的是，疫情於二月份之後有所改善並趨於穩定，湖北省以外其他地區的經濟在三月份開始反彈。
預計中國經濟將在第二季度保持穩定增長勢頭並於下半年實現快速增長。
從中國經濟的恢復力來看，疫情的影響是暫時的，復甦是肯定的。

二、對駕駛培訓服務行業影響的變化

隨著經濟復甦，線上交易將呈現大幅增長。
由於整個春節假期消費者購買受到抑制，消費者購買預期將於第二季度反彈。
加上疫情使消費習慣發生改變，消費者更傾向於網上購物，物流及運輸行業預期將於第二季度增長。
因此，隨之而來的貨運司機需求預期將在第二季度激增，對駕駛培訓服務的需求亦將增加。
同時，受疫情影響，人們傾向於自覺避免乘坐公共交通工具出行，防止自身受到感染。
集團預期無私家車的人可能會計劃學開車、買車，這預期將有利於駕駛培訓服務市場的整體發展。
總而言之，該行業於第一季度受到疫情的不利影響，但預期將於第二季度逐步恢復並於下半年恢復至正常發展水平。

三、集團應對當前形式採取的措施

集團預計集團於2020年上半年制定的營運目標受到新型冠狀病毒疫情爆發的不利影響。
鑑於自2020年3月初起，集團已逐步恢復提供駕駛培訓服務，集團將努力實現2020年上半年制定的年度目標。
於部分恢復期間，集團將提升內部管理系統及為駕駛教練提供持續的教育支持。
集團將採取有效的內部疾病預防及控制措施，並與相關政府部門合作，盡量減輕新型冠狀病毒疫情對集團業務營運的影響。
集團亦將廣泛利用網上營銷方式確保客戶安全，並鼓勵提前通過電話及微信進行課程報名。
於整個年度，集團將繼續推行為新培訓場地購置土地的策略並計劃購買訓練車及招聘教練。

01872 冠轈控股
集團主席 陳率堂
發行股本(股) 900M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 汽車零售及維護維修
公司業務 集團的主要業務為銷售新平行進口汽車及二手車、提供汽車融資服務及汽車保險代理服務、銷售汽車備件及配件及提供汽車租賃服務（「業務」）。
全年業績:
集團的收益由截至2018年12月31日止年度（「2018財年」）的約185.0百萬新元增加約2.0百萬新元或1.1%至2019財年的約187.0百萬新元.由於上述原因，集團的毛利總額由2018財年的約22.0百萬新元減少約1.1百萬新元或5.0%至2019年財年的約20.9百萬新元.

業務回顧：

集團的收益由截至2018年12月31日止年度（「2018財年」）的約185.0百萬新元增加約2.0百萬新元至2019財年的約187.0百萬新元，收益增加乃主要由於汽車銷售額增加約1.3百萬新元及汽車經營租賃之租金收入增加約0.6百萬新元。
集團的毛利總額由2018財年的約22.0百萬新元減少約1.1百萬新元至2019年財年的約20.9百萬新元，乃主要由於汽車銷售業務的毛利下降。
整體毛利率由2018財年的約11.9%下降至2019財年的約11.2%，此乃主要由於汽車銷售業務及汽車租賃業務之毛利率下降所致。

集團於2019財年錄得溢利及綜合收益總額約3.0百萬新元，而2018財年的溢利及綜合收益總額約為7.4百萬新元。
該減少乃主要由於(i)集團的一般及行政開支（扣除上市開支）增加約1.5百萬新元；(ii)集團的銷售及分銷成本增加約1.1百萬新元；及(iii)毛利減少約1.1百萬新元。

業務展望:

集團將於未來使用公開發售及配售（「股份發售」）募集的所得款項淨額執行下列業務策略：(i)擴大集團的汽車租購融資業務規模；(ii)擴大集團的二手車銷售業務規模；(iii)建立一個汽車車間；及(iv)加強集團品牌、銷售及市場推廣工作。

01873 维亚生物
集團主席 毛晨
發行股本(股) 1,876M
面值幣種 美元
股票面值 0.000025
行業分類 生物科技
公司業務 集團主要就臨床前創新藥物開發向全球生物科技及製藥客戶提供基於結構的藥物發現服務。
全年業績:
報告期內，集團收益約為人民幣323.1百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣210.0百萬元增加53.9%

報告期內，集團毛利約為人民幣155.9百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣105.5百萬元增加47.8%。

業務回顧
秉承成為全球創新型生物科技公司的搖籃的使命，集團現營運世界領先的基於結構的早期新藥發現技術服務平台，以及系統化、科學化的孵化平台。
公司創新的雙輪驅動的服務換現金(CFS)業務與服務換股權(EFS)業務互相促進並取得了良好進展。
於報告期內，集團的收入由去年同期人民幣210.0百萬元大幅增加至人民幣323.1百萬元，較去年同期增幅為53.9%。
集團的淨利潤由去年同期人民幣90.6百萬元增加至人民幣265.9百萬元，較去年同期增幅為193.5%。
集團的經調整非國際財務報告準則淨利潤由去年同期人民幣135.5百萬元增加至人民幣318.0百萬元，較去年同期增幅為134.7%。

以服務換現金(CFS)業務

二零一九年全年，集團的CFS業務累計向客戶交付超過13,700個蛋白結構和獨立藥物靶標超過1,200個。
於報告期內，集團亦持續擴展廣泛多元的優質客戶群，客戶訂單增幅明顯。
CFS業務收入由去年同期人民幣154.7百萬元大幅增加至人民幣245.6百萬元，較去年同期增幅58.8%。
截至二零一九年十二月三十一日，公司累計為全球逾438家生物科技及製藥客戶提供藥物發現服務，包括全球十大製藥公司（按二零一九年收益計）中的九家，以及名列FierceBiotechTop15PromisingBiotechs的29家公司。
在手訂單合同金額約為人民幣3.49億元，相較去年同期在手訂單金額增幅約為91.8%。
來自回頭客戶所得的收益佔報告期內收益為81.5%；來自前十大客戶中的總收益從二零一八年全年的人民幣91.0百萬元增加至二零一九年全年的人民幣125.3百萬元，同時，來自前十大客戶的總收益佔公司收入比例則從43.3%下降至38.8%，反應出集團不斷擴大的客戶群體和客戶結構的多元化。

以服務換股權(EFS)業務

二零一九年全年，集團EFS業務的收入為人民幣77.5百萬元，較去年同期增長約40.0%。
於報告期內，集團主動的拓展項目來源，新增投資項目涉及領域及地域分佈更加前沿化、多元化。
例如，集團加強了對生物大分子、基因和細胞療法的佈局。
集團亦建立和完善投後管理體系，加強與科研院所、全球生物醫藥領域孵化器和創投機構的合作。
首屆維亞生物創新合作高峰會在上海成功舉行，創新醫藥產業及資本生態圈建設初見成效。

於報告期內，二零一九年全年收到並審閱了635個早期項目，經過篩選及評估，最終新增孵化投資初創項目數量為19個，並對集團現有兩個孵化投資企業追加投資，另SPA階段正協商投資孵化初創項目數量為3個。
新增孵化投資企業中，15家於二零一九年四月十五日（即有關公司股份全球發售的招股章程所載最後實際可行日期）之後增加。

於報告期內，公司部分已孵化項目的研發和融資進展順利，其中集團出售兩家孵化投資企業維眸生物科技（上海）有限公司以及ProvivaTherapeutics,Inc.的部分股權，其對價分別為人民幣10.0百萬元及4.0百萬美元。

人員、設施及規模增加

截止二零一九年十二月三十一日，集團員工人數由截至二零一八年十二月三十一日的486人增加至731人，其中614人為研發人員。
集團位於上海張江高科技園的實驗室及辦公面積擴大約8,000平方米，主要用於滿足CFS客戶訂單需求的增長。
同年九月，佔地50畝的維亞生物成都新藥孵化與生產研發中心項目在成都溫江區奠基並啟動，將集新藥研發、成果轉化、生產於一體。

研發投入及技術平台

二零一九年全年，公司研發投入為人民幣45.0百萬元，研發投入主要用於基於結構的藥物發現(SBDD)平台、基於片段化合物的藥物發現(FBDD)平台、親和力選擇質譜篩選技術(ASMS)平台及靶向膜蛋白藥物發現平台建設、大幅增加現有設備、研發人才引進和員工數目增加。
其中，集團特有的ASMS篩選平台，因其適用於廣泛的篩選形式及條件，且快速、靈活、通量高及更具成本效應，得到了客戶的廣泛認可。

事業合夥人及科學家團隊

得益於公司管理團隊及主要事業合夥人在多項治療領域的前瞻性和創新藥物的研發經驗，集團對於項目價值判斷的核心能力和研發前景的專業壁壘不斷強化。
截至二零一九年十二月三十一日，集團新引入了6位來自中華人民共和國（「中國」）及海外的頂尖科學家及專業人士加入集團的事業合夥人，總計逾20位，他們在其各自學術研究領域都擁有卓越成就，並在孵化系統中擔任主導角色，協助集團開拓、篩選、盡調潛在候選項目，並向已孵化投資企業就其研發活動提供建議。

業務展望:

二零一九年全球創新藥市場持續蓬勃發展，中國藥物開發外包(CRO)產業邁向高速度，高質量發展階段。
早期臨床前藥物研發外包服務需求亦增加迅猛，競爭關鍵在於提高研發成功率與效率的同時降低研發成本。
資本市場領域，生物醫藥創業投資，上市融資與併購交易活躍。
公司將抓住這一歷史機遇，在新藥研發的早期源頭上把握優質客戶和高潛力生物科技公司流量入口，積極建設並不斷提高技術壁壘，拓展並整合產業鏈發展、提升運營效率、加強人才引進、提升平台能力、建立合作共贏的生態圈。

加強平台建設，產業鏈整合佈局

技術平台方面，公司正積極建設包括冷凍電鏡（Cryo-Em），計算化學（ComputationalChemistry）等新技術平台，亦進一步擴大如生物大分子的新藥發現，生物檢測等技術領域。
孵化平台方面，公司計劃持續優化和提升EFS模式的可擴展性和延續性，構建面向全球的生物醫藥創新者的開放式合作平台。

公司將通過產業服務鏈上圍繞新藥發現、研發及生產平台的垂直整合，加速推進與業內優質的CMO/CDMO公司展開戰略合作，快速提升公司的服務全面性，提升EFS業務的孵化能力，帶來更多的CFS客戶流量。
通過與多基金、多專業平台的全產業鏈的投資佈局，將進一步提升維亞投資孵化組合的階段範圍、適應症多樣性以及抗風險能力。

01875 东曜药业－Ｂ
集團主席 付山
發行股本(股) 570M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 生物科技
公司業務 集團是一間臨床階段生物製藥公司，致力於開發及商業化創新型腫瘤藥物及療法。
全年業績:
2019年，集團的收益為人民幣45,308千元，2018年為人民幣39,219千元，以及2019年集團的淨虧損為人民幣299,300千元，而2018年的淨虧損為人民幣268,263千元。

業務回顧：

聚焦腫瘤領域，提供綜合解決方案

東曜藥業聚焦腫瘤領域，是業內少數集藥物發現、產程開發、臨床前及臨床開發、商業規模化生產和良好營銷能力於一體的全產業鏈抗腫瘤藥物企業。
集團採用開放平台業務模式，與產業價值鏈不同階段的夥伴開展多元化合作。
集團於香港完成IPO上市進程後，打開了融資渠道，將有利加速集團各項業務落地推進。

集團的綜合技術、開放業務平台和完整產業價值鏈的能力使集團更具商業化運作能力。
集團擁有穩健及可持續上市的產品管綫，在未來5年陸續推出不同的產品上市，推動持續的業務增長。
目前12種在研藥物中，7種為在研生物藥及5種為在研化學藥物，其中11種為自主研發的藥物。
集團的產品管綫覆蓋了中國發病數字最高的前10大癌症中的9種，適用於如治療非鱗狀非小細胞肺癌（一種普遍的肺癌）、乳腺癌、惡性腦膠質瘤、鼻咽癌、食管癌、胰腺癌及胃癌等常見癌症。

技術創新能力獲國家高度認可

作為在港上市的生物科技公司之一，東曜藥業站在技術創新的前沿，已取得不俗的成果。
令人鼓舞的是，集團的TAB014也獲國家認可，臨床研究及產業化專項課題獲得國家「重大新藥創製」科技重大專項的認可，並獲中央財政經費撥款，彰顯了東曜藥業在科技創新方面的實力。
TAB008是集團進度最快的在研生物藥兼核心產品，III期臨床病人入組完成，上市申請（新藥申請，簡稱「NDA」）準備推進中。
集團自主開發ADC藥物TAA013，是中國第一家就以T-DM1作為通用名稱(INN)之ADC產品公布I期臨床數據的藥企，經徵詢國家藥品審評中心(CDE)意見後，計劃於2020年啟動III期臨床試驗。

研發及各項業務碩果累累

2019年，集團無論在產品研發或業務合作方面均取得重大進展，並按計劃推進。

在臨床試驗方面，TAB008（抗VEGFmAb）（非鱗狀非小細胞肺癌(nsNSCLC)）預期於2020年底至2021年初推出；而TAD011已進入I期臨床。
在商業化及生產方面，生物藥商業化生產車間、脂質體注射劑車間建設已完成，ADC商業化生產車間已在建設中。
集團是中國第一家成熟運用灌注－批式混合培養細胞擴增技術(Perfusion-BatchHybridTechnology，簡稱「PB-HybridTechnology」)的藥企，並在年內完成了生產工藝和產能的升級。
戰略合作方面，集團已與多家具有實力的藥企就創新藥物的開發或聯合療法等領域進行合作，推動公司長期發展戰略的實施。

業務展望:

新年伊始，新型冠狀病毒感染肺炎疫情在全球蔓延，給中國乃至全人類敲響了警鐘。
東曜藥業作為生物醫藥公司，積極履行社會責任，第一時間成立疫情防控小組，向湖北省慈善總會捐贈100萬元人民幣，同時也向一線醫護人員和癌症患者提供營養補充品，表達集團衷心的支持。
同時，集團積極按照政府要求，制定嚴格的防控措施，在確保「健康和安全」的前提下，於2020年2月9日正式取得政府下發的復工批文，在2020年2月10日正式復工。
目前公司各項業務均有序開展。

展望未來，集團充滿信心！中國腫瘤藥物市場的發展一日千里，在國家持續對醫藥行業扶持的背景下，集團已經準備就緒。
東曜藥業將立足中國市場、面向全球，以開放、創新驅動公司長期發展戰略的實現。
集團將憑藉扎實的研發、臨床及商業化能力，推動產品儘快上市，為患者提供高品質、安全、且實惠的藥物，為股東和投資者締造理想的回報。

01876 百威亚太
集團主席 楊克、Carlos Alves de Brito
發行股本(股) 13,243M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 煙酒
公司業務 集團主要於亞太地區從事啤酒釀造及經銷。
全年業績:
於2019財政年度，收入增長1.8%，正常化除息稅折舊攤銷前盈利增長11.0%，而正常化除息稅折舊攤銷前盈利率擴大271個基點至32.4%。
百威亞太股權持有人應佔正常化溢利由2018財政年度的1,012百萬美元減少至2019財政年度的994百萬美元。

業務回顧
亞太地區西部

於2019財政年度，在每百升收入增長6.2%及銷量下降2.3%的帶動下，集團在亞太地區西部區域的收入增長3.8%，計及匯率影響及範圍變動後按呈報基準增長0.4%。
於2019年第四季，收入減少1.6%，原因為3.6%的每百升收入增幅被5.1%的銷量下降所抵銷。
正常化除息稅折舊攤銷前盈利於2019財政年度增長19.7%及於2019年第四季增長16.0%。

中國

於2019財政年度，在每百升收入增長6.4%及銷量下降3.0%的推動下，集團於中國的收入增長3.2%。
於2019年第四季，收入下降3.0%，原因是3.9%的每百升收入增幅被6.6%的銷量下降所抵銷。
儘管2019年下半年百威的銷量因夜生活渠道持續表現疲軟而錄得下跌，但由於持續高端化，中國每百升收入持續增長。
此外，由於2018年第四季的銷量及正常化除息稅折舊攤銷前盈利表現強勁，集團2019年第四季的表現難以與之相比。
於2019財政年度，集團估計集團在各個渠道均已獲得市場份額的增長；然而，集團的整體市場份額下降約50個基點。
此乃由於集團的產品組合於其中佔有領先地位的夜生活渠道疲軟導致渠道組合發生變化。

集團一方面繼續投資於夜生活渠道，另一方面亦分配額外資源至其他場合（例如家居、電商）及消費者熱衷領域（例如家居、飲食），以平衡集團各渠道的表現。
根據中國尼爾森的資料，於2019財政年度，集團再度成為零售渠道高端及超高端類別的領導者，市場份額增長速度超越任何其他啤酒釀造商。

百威繼續透過產品創新（例如百威 Pulse 魄斯啤酒）、與其他國際及本地高端品牌合作（例如百威 x Moschino、 百威 x 上海灘），以及在社交媒體及電商渠道推出創新產品，在中國推動高端化。
該等活動進一步提升百威的品牌形象和銷售轉化率。
舉例而言，百威 x Moschino 聯乘活動造成合共320百萬次廣告曝光，所有限量品於活動在電商平台開始後20分鐘內售罄。

集團以科羅娜、藍妹及福佳為首的超高端組合持續表現優秀，錄得強勁的雙位數銷量增長。
繼2018年錄得超過1億升的銷量後，科羅娜繼續錄得強勁的雙位數增長，並於2019年成為銷量第一的超高端品牌。
集團通過在線上及線下平台（例如天貓雙 11「Island & Idol」活動、「Make Your Winter A Summer」全國體驗活動）推出創新的營銷及體驗式行銷計劃，進一步豐富消費者體驗。

藍妹繼續錄得強勁的雙位數增長，於2019財政年度銷量超過一億升。
藍妹補充了集團在超高端分部的現有經典拉格啤酒組合。
憑藉集團超高端組合本身的市場通路及通過高端公司擁有的專屬銷售及營銷資源，集團非常看好藍妹品牌在中國的進一步發展潛力。

集團估計，福佳是國內領先及且增長最快的小麥啤酒，而此乃是福佳按收入計在全球最大的市場。
於2019年5月，集團成功推出福佳玫瑰，該新品深受女性消費者及異性場合歡迎，進一步為福佳品牌系列帶來強勁的雙位數增長。

在集團的核心+組合中，集團繼續為消費者提供不同的新品（例如哈爾濱純冰、哈爾濱冰萃），讓消費者自核心及實惠類別升級交易。
集團的哈爾濱品牌系列通過迎合熱愛電競、街頭文化及對當地有自豪感的達到合法飲酒年齡的年輕成年人，成功與他們聯繫起來。
隨著更多中國不同地區的消費者趨向升級交易，集團認為哈爾濱品牌在核心+類別中有著龐大的未來發展潛力。
集團將不斷投資和革新該國家品牌，為消費者帶來嶄新的產品和體驗。

集團繼續在電子商務方面高踞領先地位，錄得強勁的雙位數銷量增長。
於2019年11月的雙11電商活動（中國最大型的電商銷售活動）期間，百威是天貓及京東平台上零售銷售額第一的啤酒品牌，而科羅娜、福佳及哈爾濱亦是天貓及京東平台上零售銷售額最高的五大啤酒品牌之一。
集團以電商獨有的創新包裝，繼續在線上提高集團品牌的滲透率。
集團透過與「新零售」及「線上到線下」(O2O)平台（包括盒馬、餓了麽和美團）之間緊密的夥伴合作，為消費者提供快捷的產品送貨服務。

於2019財政年度，正常化除息稅折舊攤銷前盈利增長19.1%，盈利率擴大470個基點，於2019年第四季，正常化除息稅折舊攤銷前盈利增長13.6%，盈利率擴大397個基點。
此乃由於品牌組合強勁、持續控制成本、本地化措施（例如減少進口成本）及其他經營收益（包括多項激勵及資產出售）有助於抵銷集團於盈利最高的夜生活渠道於2019年下半年錄得的跌幅。

印度

集團的銷量於2019財政年度錄得中個位數增長，主要是由集團的高端及核心+類別帶動。
繼2018財政年度錄得超過一億升的銷量後，百威於2019財政年度繼續錄得強勁的雙位數增長。
集團亦實行多項舉措，包括向印度消費者推出核心+類別的貝克冰爽拉格，專注透過品類擴張積極推動增長。
集團透過擴展至重點地區，讓貝克冰爽拉格的銷量大幅增長。
2019年7月，集團推出百威新品無酒精啤酒百威0.0，並已成功將分銷擴大至其他渠道（例如旅遊零售、電子商務、航空公司、現代貿易及一般貿易）。

亞太地區東部

集團於亞太地區東部區域的收入下跌5.1%，計及匯率影響及範圍變動後按呈報基準下跌13.6%，原因是於2019財政年度7.2%的銷量跌幅被每百升收入增長2.3%而輕微抵銷。
於2019年第四季，銷量下跌8.0%加上每百升收入下跌1.7%，帶動收入下跌9.5%。
正常化除息稅折舊攤銷前盈利於2019財政年度下跌12.6%，於2019年第四季下跌44.0%。

韓國

於2019財政年度，集團觀察到韓國整體行業下滑，主要是消費者信心減弱所致。
集團估計，集團的銷量尤其於2019年下半年出現下跌，主要是整體行業下滑加上競爭壓力所致。
於2019年10月21日，集團撤回早前於2019年4月實施的價格上調，以在經濟不景氣期間振興國內啤酒行業。

根據尼爾森的資料，於2019財政年度，集團在零售渠道的市場份額在嚴峻環境下仍然有所增長，而集團估計集團在若干餐飲渠道的市場份額亦會有所增長。
儘管凱獅在韓國餐廳渠道的市場份額減少，其仍為該渠道的主要引領品牌。
韓國餐廳渠道約佔市場份額的四分之一。
根據集團的估計，整體而言，其導致2019財政年度市場份額損失約160個基點。
集團亦在低麥芽發泡酒類別推出名為Filgood的經濟型的創新產品。
自2019年2月推出以來，Filgood的份額按月持續增加，於2019年年底在該類別佔有重要份額。

集團以時代及百威為首的高端及超高端組合在銷量和市場份額方面繼續增長，主要是成功進行百威的英格蘭足球超級聯賽宣傳活動以及在目標渠道進行有效的宣傳及創新包裝導致。
集團亦在2019財政年度推行多項大膽創新的市場推廣活動，專注於文化視野和觀點。
時代及百威的多項宣傳活動獲多家地方媒體機構評為「年度最佳市場推廣活動」，幫助集團鞏固及加強集團品牌對消費者的作用，最終使集團的高端及超高端類別於年內錄得中個位數銷量增長。

業務展望:

集團估計與2019年同期相比，於2020年首兩個月中國的收入將自然減少約285百萬美元，正常化除息稅折舊攤銷前盈利將自然減少約170百萬美元，主要因疫情影響所致。
然而，由於須視乎病毒的控制及客戶恢復正常運作的速度而定，故集團難以估算事件在未來數月的全面影響。

供應方面，於本新聞稿日期，集團已重開超過一半的釀酒廠，並已就所有其他釀酒廠（武漢釀酒廠除外）取得許可證。
集團繼續為消費者釀造和提供優質啤酒，讓他們可隨時隨地安心飲用集團的產品。

集團的員工是公司的主人翁，集團行事迅速而敏捷，且自律專注。
在這個困難時期，集團已在可能的情況下重新分配資源，以支持集團的業務夥伴及消費者，並為其後的強勁復甦做好準備。
集團仍然致力於發展中國市場，而憑藉集團獨一無二的品牌組合、出色的營銷途徑及適應力強的團隊，集團對集團業務的增長潛力感到樂觀。
集團期待這場危機能夠早日結束，讓集團的消費者在與家人朋友再次歡聚的時刻，舉起百威熱烈慶祝。

韓國方面，尤其考慮到該國近期爆發新型冠狀病毒疫情，集團對整體經濟及行業復甦前景保持審慎態度。
集團2020年上半年的收入亦難以與去年同期相比。
集團繼續加大商業投資支持集團的品牌，在若干渠道（例如零售）已見成效。

自2020年1月1日起，韓國政府實施稅務改革，旨在為本地啤酒釀造商及進口品牌創造一個更公平的稅務優惠，政策對行業整體有利，而對於本地啤酒釀造商尤其有利。
集團繼續進行商業投資，以振興啤酒行業及支持集團的品牌。

集團在亞太地區的業務方面，集團將繼續進行必要的商業投資以推動集團的發展計劃，尤其是透過地域擴張、創新和將集團的高端和超高端的投資組合擴大至不同的渠道和場合。
此外，集團將繼續評估並尋求現有市場和新市場中的非內生增長機遇。
集團認為集團的收益及淨收益的增長將繼續受到高端化的品牌組合帶動並受益於持續的成本控制。
亞太地區的增長潛力讓集團振奮，而集團亦將保持專注於為股東實現可持續增長的商業策略。

01877 君实生物
集團主席 熊俊
發行股本(股) 183M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 生物科技
公司業務 集團主要從事創新藥物的發現、研發及商業化。
全年業績:
收入總額為人民幣775.1百萬元。

業務回顧
於報告期內，集團在產品商業化、臨床試驗、管線擴張、生產基地建設等方面取得重大進展，包括：

截至公告日期，集團利用集團的核心平台，通過與第三方合作，開發包括21種遴選藥品的產品管線，涵蓋了未被滿足醫療需求相關的各種疾病領域。

報告期內，公司核心產品特瑞普利（商品名：拓益*）的銷售收入達人民幣774.1百萬元。
銷售毛利率88.3%，銷售開支佔銷售收入佔比約41.3%。

截至本公告日期，同時進行14項關鍵的註冊臨床試驗，涵蓋特瑞普利的廣泛適應症，包括：尿路上皮癌（「UC」）、鼻咽癌（「NPC」）、黑色素瘤、非小細胞肺癌（「NSCLC」）、小細胞肺癌（「SCLC」）、三陰性乳腺癌（「TNBC」）、食管癌（「EC」）、肝細胞癌（「HCC」）、胃癌（「GC」）及腎細胞癌（「RCC」）。

報告期內，特瑞普利在學術研究領域獲得很高聲望。
相關結果於《單克隆抗體》(m Abs)、《血液學與腫瘤學雜誌》(Journal of Hematology & Oncology)、《腫瘤學年鑑》(Annals of Oncology)和《臨床腫瘤學雜誌》(Journal of Clinical Oncology)上發表。
除了在頂級學術期刊上的突出表現，特瑞普利也在報告期內參加一系列權威學術會議，例如美國臨床腫瘤協會年會（「ASCO」）、歐洲腫瘤協會年會（「ESMO」）、世界肺癌大會（「WCLC」）和中國臨床腫瘤學會學術年會（「CSCO」）。
特瑞普利具有經過臨床驗證的卓越安全性和療效，也被納入2019年版《CSCO黑色素瘤診療指南》。

TAB004/JS004（抗BTLA單抗）已獲得FDA的IND批准。
集團正在美國進行臨床I期試驗。
此外，TAB004/JS004已於2020年1月23日獲得NMPA的批准用於IND，集團隨後將制定其國內臨床開發策略。

集團已向NMPA提交UBP1211（修美樂生物類似藥）的NDA申請，並於2019年11月獲得受理。

JS005（抗IL-17A單克隆抗體）已於2019年8月獲NMPA的臨床試驗批准，JS005的I期臨床試驗預計將於2020年上半年完成首例患者入組。

上海的30,000L臨港生產基地是按照c GMP標準建造的，並獲得了上海市藥品監督管理局頒發的《藥品生產許可證》。

業務展望:

憑藉強大的研發能力，集團立足於醫療創新的前沿，公司的使命是為患者提供效果更好、花費更低的治療選擇。

在產品研發方面，集團將在加快推進在研管線的研發進度及商業化進程的基礎上，以大分子藥物開發為主，繼續對適合大分子藥物開發的潛在靶點進行跟踪和探索性研究，開發新的在研藥品，同時在小分子研發領域投入適當資源進行全新藥物靶點的探索和研發，並開展細胞治療與腫瘤疫苗領域的探索性研究；在自主研發的基礎上，集團還將通過許可引進等方法進一步擴充產品管線，以始終處於研發創新藥物的第一線。
在生產方面，集團計劃進一步提升大分子藥物發酵產能、探索新型生產工藝以進一步降低生產成本。
在商業化方面，集團將持續完善營銷與商業化團隊的建立。
公司致力於成為一家集研發、生產和商業化於一體的全產業鏈、具有全球競爭力的創新型生物製藥公司，實現「中國智造，佈局全球，同步服務海內外市場」的宏偉目標。

01878 南戈壁－Ｓ
集團主席 -
發行股本(股) 273M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 煤炭
公司業務 集團主要從事煤炭開採、開發及勘探。
全年業績:
於2018年，公司錄得經營業務虧損1,050萬美元，而2017年則錄得經營業務虧損1,460萬美元（經重列）。

業務回顧
2018年是南戈壁的轉型之年。
年內，集團委任了新的董事會成員及新的管理團隊。
新領導團隊已實施了多項改革，以提升南戈壁在銷售策略、營運和財務方面的表現。

安全依然是集團的最優先考量，集團仍然需要保持警惕，以確保集團繼續以安全及負社會責任的方式營運。
按照截至2018年12月31日連續12個月的平均值計算，2018年公司每200,000工時的損失受傷工時率為0.05。
集團為這一成績感到自豪，並將繼續努力保持此低事故紀錄。

儘管收益減少，南戈壁透過加強銷售成本管控及年內公司煤炭平均實現售價提高，使毛利較去年增加超過50%。
公司亦於年內落實調整銷售策略，並增加預付銷售相對賒賬銷售的比例，從而降低公司的信貸風險。
此外，管理層亦於2018年降低生產水平以應對期內銷量下降，以保持營運資金。

敖包特陶勒蓋煤礦的洗煤設施已於2018年10月開始試營運，標誌著公司一個重要的里程碑。
到目前為止，公司的動力煤經洗煤設施洗選過後，其平均實現售價上漲了近一倍。
公司正在改善和提高洗煤設施的運營效率和吞吐量。
南戈壁預計於2019年將利用洗煤設施生產和銷售更多更優質的煤炭產品，以提升利潤率。

公司新管理團隊自上任以來一直著力推行各種措施，致力提高運營效率和生產力並同時提高產品質量。
年內，公司亦密切監察及管控其流動資金及現金流量，通過從各客戶獲得更多預付款項，而減少公司對高成本債務資本的依賴，並縮短公司應收賬款的周轉期。

取得此等成績要歸功於南戈壁全體員工在年內作出的寶貴貢獻，本人謹此代表董事會及管理團隊，感謝每位員工所付出的努力。

關於特別委員會對公司前任高級管理人員及員工過往行為的調查，特別委員會已完成最終報告，總結其正式調查的主要結論，並正在評估公司可採取的補救措施及預防措施，包括實施改進公司現有內部控制系統及風險管理政策和程序。
管理團隊在整個調查過程中一直給予充分合作，並致力將盡一切努力防止日後再出現任何類似問題，堅定秉持公司對樹立誠信、公正和問責文化及遵守最高標準的專業和道德操守的承諾。
管理團隊有信心公司將能夠成功實施必要的補救措施及預防措施，以滿足香港聯交所及多倫多證券交易所的要求，並允許公司的普通股在切實可行的情況下盡快恢復交易。

業務展望:

展望2019年，南戈壁將繼續以安全及負社會責任的方式營運。
同時，公司將致力提高煤炭產量，通過增加洗煤設施的洗煤量而改善產品組合，降低生產成本，及透過創新和提高生產力從而優化成本結構，並繼續委聘合約採礦公司以提高生產水平的靈活性。
在銷售方面，集團將努力提升銷量，拓展銷售網絡，並繼續擴大客戶基礎，以加強公司的銷售和物流能力。

01881 富豪产业信托
集團主席 羅旭瑞
發行股本(股) 3,257M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 房地產投資信託基金
公司業務 集團之主要業務為擁有及投資於賺取收入之酒店、服務式住宅及商用物業（包括寫字樓物業），目標為向基金單位持有人提供穩定及增長之分派並達致基金單位持有人應佔每基金單位資產淨值之長遠增長。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，富豪產業信託錄得綜合未計及基金單位持有人分派前虧損港幣2,102,300,000元，而二零一八財政年度之盈利為港幣2,251,700,000元。

業務回顧：

酒店市場及業務回顧
根據世界銀行集團最近之發表，二零一九年全球增長顯著放緩，年度增長率減至百分之2.4，乃多年來最低的增長率。
投資及出口減少亦導致美國增長放緩，原因為關稅增加導致貿易成本上漲。
中國國內生產總值(GDP)增長於二零一九年減慢至百分之6.1，但仍能達百分之6至6.5的預計範圍內。
於香港，由於自去年六月開始的本地社會動盪造成重大不利影響，加上全球經濟不景氣使情況進一步惡化，因此於下半年開始本地出現經濟衰退。
二零一九年合計香港本地生產總值實質收縮百分之1.2，乃二零零九年以來首次錄得年度跌幅。

除富豪機場酒店因其獨特市場定位及在航空交通仍運作如常的情況下能夠於整個年度維持令人滿意之業績外，其他四間初步酒店之客房及餐飲業務於二零一九年下半年較首六個月達到之水平大幅減少。
就二零一九年整體而言，五間初步酒店整體錄得之合併平均入住率為77.9%，去年則為88.7%，而其合併平均房租下降9.3%，使合併平均可出租客房收入按年減少20.3%，仍然稍微較市場平均水平理想。

五間初步酒店於年度內產生之物業收入淨額總額由二零一八年之港幣875,700,000元減少30.7%至港幣606,900,000元。
由於物業收入淨額總額較本年度基本租金總額港幣776,000,000元為低，故此並無賺取浮動租金。
根據已於二零一九年十一月完成之市場租金檢討，五間初步酒店於二零二零年之年度基本租金總額已釐定為港幣710,000,000元，較二零一九年之基本租金總額減少港幣66,000,000元，而浮動租金將繼續按分佔初步酒店之物業收入淨額總額超出基本租金總額之50%計算。

除「富豪」品牌旗下五間初步酒店外，富豪產業信託亦擁有一系列「富薈」品牌旗下之精選服務酒店，此乃富豪集團所發展之品牌。
目前，富豪產業信託擁有四間在香港營運之富薈酒店。
同樣地，於二零一九年下半年該等富薈酒店之業務已面對巨大壓力。
首間富薈酒店為富薈灣仔酒店，由富豪產業信託自行經營，並由富豪之酒店管理附屬集團富豪酒店國際有限集團（「富豪酒店國際」）管理。
該酒店二零一九年之平均入住率為83.7%，而二零一八年則為95.9%，而平均房租亦下跌19.3%，令平均可出租客房收入按年下跌29.6%。

另外兩間富薈酒店，即富薈上環酒店與富薈炮台山酒店，亦已出租予富豪之同一承租人。
年內，其合併年度平均入住率為81.4%，較二零一八年下跌11.1個百分點，而其合併平均房租則下跌18.9%，令合併平均可出租客房收入按年減少28.6%。
於二零一九年，該兩間酒店產生租金收入總額港幣92,000,000元，此乃其各自市場租金方案下之基本租金。
由於該兩間酒店各自之物業收入淨額低於其基本租金水平，故並無賺取浮動租金。
如同初步酒店，其租金方案由獨立專業物業估值師每年釐定。
該兩間酒店之初始固定租賃期已於二零一九年十二月三十一日屆滿，而富豪產業信託已於二零一九年五月行使根據各自之租賃協議向其授出之選擇權，以將該兩項租賃另外再延長多五年直至二零二四年年底。
根據於二零一九年十一月完成的市場租金檢討，富薈上環酒店及富薈炮台山酒店各自之二零二零年基本租金已釐定為港幣41,000,000元，較二零一九年之年度基本租金各自減少港幣5,000,000元，而浮動租金將繼續按分佔各酒店之物業收入淨額超出基本租金之50%計算。

富薈馬頭圍酒店於二零一七年九月收購，現為富豪產業信託所擁有之第四間富薈酒店。
該酒店享有出租予同一富豪承租人之好處，租賃年期為五年，並收取遞增之固定租金，平均回報率為每年4.5%，以確保富豪產業信託於酒店起步期內賺取穩定回報。
租賃可由富豪產業信託選擇續期，最多可延長至二零二七年十二月三十一日，並按年度市場租金檢討釐定租金。
於回顧年度，該酒店錄得現金租金收入港幣58,900,000元。
富薈馬頭圍酒店於二零一九年之平均入住率達到66.4%。

業務展望:

近期爆發之新型冠狀病毒對整體商業活動、消費者開支及全球供應鏈造成嚴重干擾。
預期中國經濟增長進一步放緩，原因為勞動生產率增長放緩以及外圍不利因素。
在不明朗因素增加之情況下，中國中央政府經已制定及實施多項支援措施以重振其經濟，包括減稅、減息及增加公共投資開支。

香港消費者及旅遊相關行業於本年度開首幾個月繼續因經濟不景及冠狀病毒流行疫情而受到重大打擊，此等行業已錄得失業率上升。
除尚未解決之內部社會問題外，冠狀病毒疫情擴散以及中美之間或會出現之貿易磨擦將繼續影響環球經濟及金融市場，或會對香港經濟表現造成不利影響。
為緩減經濟衰退及失業率上升之衝擊，香港政府已提出多項措施以扶助商家及刺激消費。

誠如上文所述，五間初步酒店、富薈上環酒店及富薈炮台山酒店於二零二零年之年度基本租金總額已釐定為港幣792,000,000元，較二零一九年租金水平僅下跌約8.8%，而富薈馬頭圍酒店仍處於初始固定租金期內。
因此，富豪產業信託於二零二零年之收入將大致免受現行不利市況所影響。
然而，倘若現有不利的狀況未有及時改善，富豪產業信託物業於二零二零年之市值與及其二零二一年之市場租金釐定將進一步受到影響。

01882 海天国际
集團主席 張靜章
發行股本(股) 1,596M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團主要從事注塑機製造及分銷的業務。
全年業績:
公司銷售截至二零一九年十二月三十一日止年度銷售收入達到人民幣9,809.7百萬元，較二零一八年同期減少了9.6%。

於二零一九年，集團的毛利約為人民幣3,098.7百萬元，較二零一八年下降9.6%。

二零一九年的公司股東應佔純利跌至人民幣1,750.5百萬元，較二零一八年下降8.7%。
撇除可換股債券公允價值變動後，二零一九年的公司股東應佔經調整純利減少至人民幣1,753.9百萬元，較二零一八年下降3.3%。

業務回顧
二零一九年，全球經濟在主要經濟體之間的貿易摩擦陰霾下，是自2008年金融危機以來最艱難的年份，由於貿易摩擦所帶來的不確定性，致使在全球範圍內對商業信心和經濟活動造成不利影響。
歐洲、美國、日本等主要發達經濟體經濟增速進一步放緩，多國開始啟動了新一輪的降息周期，以刺激其由於貿易摩擦下的不確定性和國內外需求不足共同引起的全球市場需求疲弱，以避免實體企業的投資信心不足而導致的全球經濟衰退。
特別是在2019年第四季度末中美達成的第一階段貿易協議，讓市場看到了一絲經濟復蘇回暖的蹟象。

在全球經濟十年來最低增長的大環境下，由於市場需求銳減，公司銷售截至二零一九年十二月三十一日止年度銷售收入達到人民幣9,809.7百萬元，較二零一八年同期減少了9.6%。
由於原材料價格的相對穩定及公司為發展所做的策略性措施收到成效，使二零一九年毛利率能夠與二零一八年同期相比維持在31.6%。
同時，本年度淨利率為17.9%，較二零一八年同期增加1.2個百分點（撇除可轉換債券因債券價值變動所致的公允價值變動的非現金會計收益）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司股東應佔純利達人民幣1,750.5百萬元（二零一八年：人民幣1,916.9百萬元），撇除可轉換債券因債券價值變動所致的公允價值變動的非現金會計收益，公司股東應佔經調整純利為人民幣1,753.9百萬元（二零一八年：人民幣1,813.0百萬元）較去年同期減少3.3%。

董事會已就截至二零一九年十二月三十一日止年度宣派第二期中期股息每股0.19港元（二零一八年：0.19港元），使二零一九年股息合計共每股0.40港元（二零一八年：0.44港元）。

國內及出口銷售

在全球經濟增速放緩及作為全球化中重要一環的中國影響下，截至二零一九年十二月三十一日止年度，國內整機銷售下降15.6%至人民幣6,173.2百萬元。
儘管海外市場由於國際貿易保護主義日益嚴重，部分區域市場的銷售有所下滑，但東南亞銷售有所增加，從而致使整體上集團整機出口銷售上升了2.2%至創記錄新高人民幣3,304.4百萬元。
作為公司的長期策略之一，集團的出口佔比將不斷擴大。

以產品系列劃分的注塑機銷售比例

由於全球整體經濟增速持續放緩，公司主要產品Mars系列的銷售，由二零一八年全年的人民幣6,872.8百萬元減少至二零一九年的人民幣6,387.5百萬元，減少7.1%，不過在行業內和世界範圍內，Mars系列仍是最成功的注塑機產品。
受汽車、家電行業的影響（該等行業在加工中的對象大都屬於高科技塑料件而且使用高等級的塑料原料，也就需要優質的注塑機），長飛亞電動系列二零一九年全年減少了10.9%至人民幣1,348.6百萬元，Jupiter二板注塑機銷售減少15.8%，由二零一八年的人民幣1,500.4百萬元至二零一九年的人民幣1,263.0百萬元，不過就公司所有大型噸位注塑機的銷售而言，Jupiter系列在其中的份額仍有增長。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，在中小噸位注塑機中，電動系列注塑機佔公司總銷售16.7%（二零一八年：18.9%）及二板注塑機於大型噸位注塑機的銷售比例39.9%（二零一八年：38.2%）。

業務展望:

在美國大選之年到來之前達成的中美第一階段貿易協議，讓全球經濟體在經歷了艱難而痛苦的2019年之後看到了經濟緩和增長的趨勢，以IMF為首的各個世界經濟組織都在美國、日本的強勁經濟數據基礎上為全球新一年的經濟增長描繪了正面的前景。
但是2020年初爆發的新型冠狀病毒疫情給正在復甦的全球經濟蒙上了陰影。
中國政府為了有效抑制疫情的進一步擴散，採取了隔離和封閉管理等切斷傳染源的一系列措施，導致作為全球化網絡中重要一環的中國因經濟停滯而間接影響全球經濟活動。
美聯儲在2020年3月初的閃電降息及上周未的進一步降息至零政策也表明了擔憂新型冠狀病毒對其經濟增長帶來負面影響。
多國央行也都同時紛紛推出了降息舉措，避免經濟活動由於新型冠狀病毒擴散進入衰退，集團無法確定新型冠狀病毒疫情對全球經濟帶來的潛在影響。
但對於全球化佈局了多年的集團來說，各個海外的經營機構已經具備完善的本地生產、銷售等業務功能，在當前國際旅行限制情況下依然可以滿足本地客戶的需求，相較於其他同行來說，這是公司在世界各地所具有的關鍵性本地優勢，集團相信疫情在世界範圍內受控後，同行業間的競爭優勢將會進一步分化。

面對複雜嚴峻的外部形勢，以及國內外市場需求的不足，中國經濟進入新常態，即從一味追求高速增長轉向合理增速下的結構優化，持續深化供給側結構性改革，全面做好「六穩」（穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期）工作。
中美第一階段貿易協議的成功簽署，讓集團看到了貿易戰有所緩和，但並未完全結束。
而為了應對新型冠狀病毒疫情中國各地政府所採取的封閉隔離措施，在切斷病毒傳播同時也讓經濟活動陷入了停滯，雖然在二月中旬起中國各地陸續啟動了復工，但回復至疫情前的生產活動水平恢復尚需時日。
而我國政府為應對新型冠狀病毒出台了多項減稅降費等經濟政策舉措，加之推出以5G、人工智能、工業互聯網、智慧城市等領域的新基建投資措施。
集團相信中國政府能在合理的短期內控制住疫情，國內經濟在疫情過後會有一個恢復性增長。

對於海天國際，2020年仍然是集團的管理創新年，以智能製造為主攻方向，加快企業數字化、網絡化和智能化轉型，在剛過去的一年中公司還被列入了浙江省數字化車間和智能工廠的名單。
公司將繼續推行信息小循環，縮小核算單位的內部結算體系，以此來鼓勵和加強管理隊伍的年輕化。
同時，加大新產品的研發力度以及進一步開拓包括製造、銷售等「五個中心」為基礎的海外市場。

連日來，新型冠狀病毒疫情牽動全國人民的心，公司在做好疫情防控工作的基礎上，有序推動員工復工複產，穩崗就業工作。
集團將繼續以經過驗證的策略「技術恰到好處」的理念為前提，在滿足客戶個性化和各個細分市場需求的同時，推進部件的標準化生產，努力成為各個領域的單項冠軍。
集團將一如既往，以更優質的品質，更便捷的服務持續為客戶創造價值，與客戶、員工及合作夥伴攜手成長，共同發展。

01883 中信国际电讯
集團主席 辛悅江
發行股本(股) 3,664M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 電訊服務
公司業務 集團主要提供電信服務，包括移動業務、互聯網業務、國際電信業務、企業業務及固網話音業務，以及銷售設備和移動電話手機。
全年業績:
二零一九年，股東應佔溢利為十億零二百二十萬港元(以下簡稱：元)(其中包括二零一九年度年內投資物業重估收益一千八百三十萬元)，比上年同期的九億五千一百萬元(其中包括二零一八年度年內物業重估收益二千三百七十萬元)上升5.4%。
如不計年內投資物業重估收益，股東應佔溢利比上年同期上升6.1%。
集團主營業務服務收入七十三億九千六百四十萬元，比上年同期的七十一億三千九百一十萬元上升3.6%。

二零一九年，每股基本盈利為27.5港仙，比二零一八年上升3.0%。

業務回顧
堅持以市場和創新為導向的新產品開發方向，提高集團的市場競爭力。

澳門電訊有限集團(「澳門電訊」)提升服務質量，加快數碼城市建設佈局，擴大與企業合作，保持全年業績持續增長。
國際電訊業務在保持原有業務穩定的基礎上，全力發展新的客戶，開拓新的市場，A2P短信業務增長顯著。

推進互聯網化運營，為澳門智慧城市建設作出貢獻。

集團推動多項「數碼澳門」發展項目，包括5G技術應用、電子教育、智慧醫療、智慧警務及防災系統等，取得初步成果。
集團堅持差異化經營，聚焦產品、渠道和營銷，加大力度推動互聯網化經營轉型，促進高質量可持續發展，提升用戶發展效益，深化線上和線下統一運營，促進用戶的價值提升。
通過優化互聯網化產品體系，嚴控用戶發展成本，提升發展質量，強化融合經營，加強「通信能力+智能硬件+內容應用」新產品推廣，以差異化產品和服務提升用戶感知，全力推動互聯網業務的增長。
借力中圖等戰略合作伙伴的優勢資源，豐富優質視頻內容及應用。

擴展區域版圖，提高雲+互聯網服務覆蓋及服務能力。

集團全力開拓國際市場業務及擴展全球網絡覆蓋。
虛擬專用網絡服務TrueCONNECTTM繼續增加業務覆蓋，現時覆蓋全球130多個國家和地區，約140個網絡服務據點。
二零一九年，集團在中國中衛、株洲、三亞、唐山、廊坊、昆明、海口、太原及江門設立9個新網絡據點，加強網絡覆蓋和提高服務水準，滿足客戶接入的需求。
集團緊貼市場變化，完成了虛擬專用網絡與多個國內外第三方雲平台的對接，除了提升雲環境的安全性，還為企業構建彈性的ICT架構提供強大的保障，增加產品競爭力。

提供國際水準的優質服務，滿足客戶的需求。

集團一直掌握市場脈動，並致力為客戶提供最優質的服務。
不但銷售及技術支援團隊取得多項國際專業認證與資格，集團更同時獲取多重ISO認證，確認集團在不同業務領域均是高度可靠、表現優質、達到國際標準水平，同時能遵從頂級資訊安全標準和有效環境管理。
這些不僅肯定了集團的專業，更代表了集團為客戶提供卓越服務的承諾和能力。

不斷提升服務質量，為客戶提供更優質的服務。

集團在澳門電訊的客戶服務層面，客戶滿意度評分持續上升及保持優質服務水平，客戶給予的總評分率為「滿意」或以上的超過90%。
從事客戶服務的同事表現專業，態度親切誠懇，獲得客戶充分的認可。
集團注重設計、工程、運營維護、客戶服務、應急機制等各個環節的質量，特別是強化及時發現問題的能力和快速解決問題的能力。
同時，亦要圍繞「一流的工程技術研發團隊」目標，加強學習和培訓，培養年輕人才，培養崗位專家，為同事提供知識和技能提升的平台。
集團全面提升員工的質量意識，打造人人重視質量、人人關心質量、人人在乎質量的企業氛圍，建設一流的工程技術研發團隊，採取切實措施保障網絡和平台質量。

開展中信電訊大廈數據中心第三期(B)建設工程，為集團數據中心業務發展奠定堅實基礎。

集團高度重視中信電訊大廈數據中心建設工作，成立了集團「中信電訊大廈建設領導小組」，負責統籌領導數據中心的各項工作。
在集團的統籌領導下，繼二零一八年九月，中信電訊大廈第三期(A)數據中心工程順利竣工並投入市場後，集團於二零一九年三月開展中信電訊大廈第三期(B)數據中心工程建設，計劃在二零二一年上半年建成並投入使用。
集團數據中心業務的規模不斷擴大，將會促進集團其他電信服務(如虛擬專用網絡(VPN)服務、雲計算、災難復原等)的增長。

業務展望:

二零二零年，集團清醒的看到，企業將會面對新的挑戰、新的壓力，尤其是近期新冠狀病毒肺炎疫情爆發，為營商環境帶來挑戰。
中信國際電訊集團秉承「智德興業」的企業核心價值，與社會各界齊心抗疫，包括集團旗下中信國際電訊(信息技術)有限集團和中企網絡通信技術有限集團在疫情防控期間免費為企業客戶提供遠端網絡接入服務，澳門電訊順延月費客戶賬單繳款期限，AcclivisTechnologiesandSolutionsPte.Ltd.為新加坡客戶提供災備中心辦公服務。
集團積極肩負企業責任，努力保持業務穩健運營，力爭將疫情對企業的影響降至最低。

澳門電訊要以5G建設為抓手，努力成為智慧城市主體運營商。

澳門電訊要以「立足澳門行業主導，向大陸和海外市場拓展」作為戰略定位，二零二零年積極做好5G網絡建設和施工，確保早日為客戶提供更好的移動通信服務體驗。
要繼續發揮珠海軟件中心的作用，開發出更多適合智慧城市業務發展的軟件和應用，提高自主知識產權水平，培育新的業務增長點。
澳門電訊要以5G建設為抓手，積極參與澳門智慧城市建設，努力成為智慧城市主體運營商，為澳門做出更大更多的貢獻。

建設好中信電訊大廈數據中心第三期(B)建設工程，提升集團數據中心業務實力。

集團將繼續細心組織施工，建設好中信電訊大廈數據中心第三期(B)工程，提升集團數據中心業務實力。
要規模發展數據中心業務，打造為集團未來重要的業務單元和新收入來源。
數據中心業務是集團未來戰略發展重點方向之一，因此要更注重發展策略和經營策略，要建立包括直銷渠道、代理渠道、轉售渠道、合作開發等的銷售體系來發展數據中心業務；要創造有特色的數據中心服務，努力提高集團數據中心業務效益。
要加大力度開發數據中心的產品和服務，要把容災備份、安全管理、帶寬銷售、雲、系統管理、商務支撐等作為開發方向，不斷提升產品的市場競爭力；要做好數據中心的發展規劃，注重發揮協同效應。

致力於5G應用領域的發展，建立5G業務的核心競爭力。

5G數據業務的增長主要依靠物聯網、大數據、雲計算、媒體內容、視頻等業務。
要高度關注物聯網等應用領域。
5G的商用，網絡是基礎、服務是核心、應用是關鍵、技術創新是動力。
澳門電訊要在二零二零年建好5G網絡並投入商用，推動5G成為社會信息流的主動脈，構建數碼澳門的新基石，成為推動澳門社會5G發展的中堅力量，建立5G業務的核心競爭力。

繼續做好網絡平台質量保障工作，不斷提升客戶服務質量。

要高度重視網絡平台的質量保障工作，高度重視工作中的產品質量、科技質量、研發質量、服務與管理質量、設備網絡質量以及技術保障質量。
要有針對性地抓新科技、新市場，通過加強學習培訓，增強責任意識、質量意識。
集團要以高質量的網絡平台為基礎，以客戶為中心，做好有關工作。
要圍繞客戶需求把集團原有的產品、服務、技術按不同目標客戶的需求進行用戶介面的再設計，中信國際電訊(信息技術)有限集團按客戶需求進行產品開發和整合，不斷給客戶提供全新的使用體驗。
要以客戶需求為中心，進一步增強集團現有的軟件開發技術能力，全面提升集團的客戶服務質量。

發揚「智德興業」的企業文化，持續加強學習和培訓，建設「三個一流」的團隊。

集團業務要取得健康發展，關鍵要靠優秀員工組成的企業團隊。
加強員工的素質培訓，在品德、知識、技術、工作能力等方面持續地進行培訓。
扎扎實實的下功夫建設「三個一流」的團隊(一流的管理團隊，一流的工程、技術、研發團隊，一流的商務團隊)。
要將全體員工的力量凝聚起來，每個業務單元都要緊密配合，步調一致、協調一致，努力實現科學化、規範化、系統化、國際化的管理，形成合力，促進集團業務上台階、創一流。

01884 ＥＰＲＩＮＴ集团
集團主席 佘紹基
發行股本(股) 550M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團主要從事於香港向多元化客戶提供印刷服務及就廣告、精裝圖書及文具提供解決方案。
全年業績:
提供印刷及其他服務所得的收益由408,700,000港元大幅減少42,900,000港元或10.5%至365,800,000港元。
 

公司權益持有人應佔年內溢利由截至二零一九年三月三十一日止年度的17,400,000港元減少11,700,000港元或67.2%至截至二零二零年三月三十一日止年度的5,700,000港元。

業務回顧：

公司為投資控股公司，主要從事於香港向多元化客戶提供印刷服務及就廣告、精裝圖書及文具提供解決方案。

董事會向股東提呈集團截至二零二零年三月三十一日止年度的業績。
於本財政年度，集團收益由408,700,000港元減少10.5%至365,800,000港元。
然而，銷售成本下降幅度較大，從而令毛利下降4.6%。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團的權益持有人應佔經審核溢利為5,700,000港元，較去年減少67.2%。
純利下降主要歸因於(i) 集團所持上市股本投資產生公允價值虧損約5,300,000港元及(ii) 因冠狀病毒爆發及宏觀經濟下滑對整體市場需求造成不利影響，進而導致集團銷量下降。
截至二零二零年及二零一九年三月三十一日止年度，集團紙質印刷分部之收益分別約為282,300,000港元及314,100,000港元，相當於減少31,800,000港元或10.1%。

受冠狀病毒爆發及宏觀經濟下滑的影響，紙質印刷服務的市場需求減少，因此，截至二零二零年三月三十一日止年度的銷量較截至二零一九年三月三十一日止年度的銷量有所下降。
廣告印刷仍然是該分部收益的主要貢獻者，並錄得114,100,000港元，佔本年度收益的31.2%。
該分部的毛利率由32.1% 略微增加至34.2%，原因是由於成本控制下外判費用下降了22.9%。

就集團之噴畫印刷分部而言，類似於紙質印刷分部，收益減少11,000,000港元或11.7%。
同樣地，由於冠狀病毒爆發及宏觀經濟下調，市場需求下降，因此，本年度收益下降。
然而，由於成本控制，毛利僅輕微下降了5.1%。

業務展望:

於報告期內，集團的印刷業務面臨嚴峻的形勢，集團的銷量受到冠狀病毒爆發及宏觀經濟下滑的影響。
鑑於目前的經濟狀況及冠狀病毒的爆發，集團管理層預計香港的經營環境在未來一年仍將艱難。
在外部環境充滿挑戰的同時，董事會認為，集團可以透過制定業務戰略克服該等挑戰並提高股東價值，從而透過高質量的快速服務使其處於有利地位，以改善客戶的信心及其體驗。
此外，公司將積極開拓不同的業務發展機會，透過將業務組合多元化拓展新業務。
 

在董事會的領導下，集團的管理層就應對現有業務運作及市場擴展的重要改進領域達成廣泛共識，藉以進一步增強集團的整體競爭力。
集團將繼續透過採用以下策略鞏固其市場地位和增加市場份額：

 加強成本控制以維護具競爭力的定價策略。

 開發新業務線及定製化產品和服務以滿足市場需求。

 不斷提升增值服務，包括但不限於e-print 移動應用程式、自助平台、電話訂購系統、自助結賬及收款櫃檯、倉儲及配送系統。

01885 中国优材
集團主席 閻峻
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 林木業
公司業務 集團之主要業務為加工處理、製造及銷售木製品及提供木材處理工藝服務。
全年業績:
收入約為人民幣211.7百萬元（二零一八年：人民幣247.6百萬元），較去年減少約14.5%；

年內溢利約為人民幣70.1百萬元（二零一八年：人民幣69.6百萬元），較去年增加約0.7%；

根據已發行普通股加權平均數976,151,000股（二零一八年：1,000,000,000股）計算之年度每股基本及攤薄盈利為人民幣7.2分（二零一八年：人民幣7.0分）；

業務回顧
集團之收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度之約人民幣247.6百萬元減少約人民幣35.9百萬元或14.5%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣211.7百萬元。
收入減少主要由於單位售價較高的較少刨光流程經處理板材過往年度的存貨銷售減少所致。
由於部分客戶能採購足夠的原木楊木板材供集團進行木材處理工藝，過往年度對較少刨光流程經處理板材的存貨需求有所減少。
因此，較少刨光流程經處理板材的銷售收入減少，而木材處理工藝服務的收入增加。

較少刨光流程經處理板材

較少刨光流程經處理板材的銷售收入由二零一八年約人民幣92.9百萬元減少約人民幣62.0百萬元或66.7%至二零一九年約人民幣30.9百萬元。
該減少主要由於部分客戶能採購足夠原木楊木板材供集團進行木材處理工藝，因此該等客戶減少了對集團過往年度較少刨光流程經處理板材存貨的需求，導致較少刨光流程經處理板材的銷售收入減少。
較少刨光流程經處理板材的銷量亦由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約25,735立方米減少約16,605立方米至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約9,130立方米。

較少刨光流程經處理板材之平均售價由截至二零一八年十二月三十一日止年度的每立方米約人民幣3,611元下跌至截至二零一九年十二月三十一日止年度的每立方米約人民幣3,387元。
下跌主要由於為了慶祝邯鄲工廠於二零一九年下半年恢復生產而對現有客戶促銷較少刨光流程經處理板材所致。

提供木材處理工藝服務

集團之浸漬液及木材處理工藝為其核心技術，短期間內難以複製。
通過提供木材處理工藝服務，集團可展現其內部價值，較較少刨光流程經處理板材享有更高毛利率。
因此，截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團致力於向可以更低的成本自行或於其他地方購買原木板材及可選擇進行烘乾、刨光及切割處理之客戶提供木材處理工藝服務。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，相較截至二零一八年十二月三十一日止年度的平均處理費用每噸約人民幣1,893元，客戶向集團提供原木板材而集團向客戶收取木材處理工藝中消耗的浸漬液平均處理費用每噸約人民幣1,938元。
誠如上文「收入」一段所討論，由於部分客戶能採購足夠原木楊木板材供集團進行木材處理工藝，彼等減少了對集團過往年度較少刨光流程經處理板材存貨的需求。
因此，提供木材處理工藝服務所得收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣154.7百萬元增加約人民幣26.0百萬元或16.8%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣180.7百萬元。

業務展望:

集團將繼續提升中國市場對其較少刨光流程經處理板材的接納程度，並專注於提供木材處理工藝服務予中國客戶。
為達致此目標，集團將透過聘請更多研發專家以強化發展浸漬液及其木材處理工藝的專長及技術。

透過專注於提供其木材處理工藝服務，集團將能夠以其核心技術獲得較高毛利率。
此外，集團將可降低生產設施需求並全面利用其處理產能。

01886 汇源果汁
集團主席 鞠新艳
發行股本(股) 2,672M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 軟飲料
公司業務 集團主要從事生產及銷售果汁產品、濃縮果汁及果漿。
全年業績:
集團產品的收入由二零一五年的人民幣5,682.3百萬元增加1.0%至二零一六年的人民幣5,741.4百萬元。

於二零一六年，公司權益持有人應佔溢利為人民幣13.3百萬元，而二零一五年則為虧損人民幣228.8百萬元。
於二零一六年，調整後公司權益持有人應佔溢利為人民幣289.7百萬元，而二零一五年為人民幣211.8百萬元。

業務回顧：

市場與產品：

公司自成立以來一直專注果蔬汁領域，始終為中國果汁行業的領導品牌。
尼爾森公司市場調研資料顯示，按銷量計，公司二零一六年度百分百果汁及中濃度果蔬汁在中國市場的份額分別為53.4%和38.3%，連續十年保持市場份額第一。

為鞏固公司在中高濃度果汁市場的領導者地位，公司於年度內推出常溫NFC「鮮果原汁」、「萌果星球」系列百分百果汁產品。
除中高濃度果汁產品以外，公司繼續推出具有差異化口味的新品，如「維+」維生素飲料、「樂碱」天然蘇打水、「藏淨泉」天然礦物質水等產品，以適應快速變化的消費需求與追求健康、營養、便利的消費趨勢。

分銷與供應鏈：

二零一六年集團銷售體系涵蓋經銷商、營業所、直營公司，另外還設立有電商、航空、果業、大客戶直營等特殊渠道。
以經銷商為主的線下渠道覆蓋全國90%以上地級市以及50%以上縣級市，擁有約三百萬個售點。
二零一六年電商渠道增長迅速，銷售額同比增長達30%以上。

業務展望:

展望二零一七年，國內消費升級的趨勢將愈加明朗。
隨著「八零後」成為消費者中佔比最大的人群，因其特有的消費習慣，中國市場對果汁產品的需求將更注重產品的安全、健康，與便利。
果汁消費將持續向更高濃度、更高平均零售價的方向發展，純果汁在果汁行業中的銷售額佔比將繼續提升。
而目前果汁行業銷售額中佔比最高的果汁飲料品類將繼續表現疲軟，故果汁市場整體銷售額在二零一七年並不會有明顯增長。

在此背景下，公司將持續推進戰略升級，不斷適應中國消費市場的快速、健康發展趨勢。
首先，繼續聚焦主營業務，穩固100%果汁市場領導者地位，積極拓展在產品創新、消費者互動上發力，引導行業消費潮流；其次，加強精益化生產，通過專業化、信息化管控，保障產品品質；第三，多渠道拓寬銷售網絡，全方位開展國際業務合作，互聯網+助陣營銷升級；最後，積極踐行社會責任，服務消費者、社會的同時提升品牌美譽度。
公司未來一年將努力創造企業價值最大化，為股東帶來穩定、長期的投資回報。

01888 建滔积层板
集團主席 張國華
發行股本(股) 3,081M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 工業用品
公司業務 集團有三個主要經營分部－(i)製造及銷售覆銅面板(ii)物業及(iii)投資。
全年業績:
二零一九年，集團全年營業額下降11%至一百八十三億八千四百萬港元，基本純利（不包括非經常性項目）減少22%至二十四億九千三百三十萬港元。

業務回顧
二零一九年，5G通訊等新興電子市場需求持續增長，惟未能完全抵銷中美貿易摩擦對市場造成的影響。
集團管理層憑藉敏銳的市場觸覺，一方面以積極的定價策略，加大原有客戶的滲透，另一方面全力提高包括薄板、高頻高速覆銅面板及無鹵素等高階、高附加值產品的份額，拓展新的市場領域。
在二零一九年下半年終收穫顯著成效，業務表現強力反彈。
覆銅面板銷量進入持續上升通道，盈利水平亦隨之提升。
覆銅面板部門憑藉完善的垂直供應產業鏈和高效的執行力，繼續保持全球領先市場地位。

業務展望:

踏入二零二零年，集團覆銅面板訂單延續二零一九年下半年的強勁勢頭，集團上游物料廠房於春節期間保持不間斷生產。
隨著新型冠狀病毒疫情於中國大陸受到控制，集團所有廠房已全面復工，並逐步恢復至滿負荷生產狀態。
集團除全力推動復產外，亦強調堅守企業社會責任。
除多次向受疫情影響地區作出物資捐贈外，於工廠範圍內亦實行嚴格的防疫措施，成功避免員工受到感染。

集團管理層對二零二零年的展望維持審慎樂觀，現時全球通訊技術升級，一方面雲端數據中心，信號收發基站，智能應用終端的普及，刺激覆銅面板市場的需求持續上升；另一方面隨著5G通訊、無人駕駛、遠程醫療、大數據人工智慧、高質量影音娛樂等要求低延遲、高可靠的運算處理出現，對覆銅面板性能的要求亦日益提升。
面對行業「量」與「質」的轉變，集團在產品產能及性能上都作出相應部署。
產能上，位於廣東省連州市新增的每月1200噸銅箔產能，將於上半年全數投產。
計劃在廣東省韶關市新增合共三期的覆銅面板項目，其中第一期月產能40萬張的覆銅面板項目將在上半年投產。
性能上，集團在廣東省深圳市的國家級覆銅面板研發實驗室將全力加速薄板、高頻高速覆銅面板及無鹵素覆銅面板等產品的升級。
同時亦致力優化上游物料，包括提升玻璃絲的精度參數，增加玻璃布的開纖比例，拓展銅箔的高頻屬性等。
集團將加大智慧工廠研發投入，發揮科技驅動能力，助力實現降本增效，為實現長期可持續增長鋪平新的道路。

01889 三爱健康集团
集團主席 陳成慶
發行股本(股) 3,067M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 藥品
公司業務 集團主要業務為從事醫藥產品開發、製造、市場推廣及銷售，以及銷售醫藥相關軟件、提供顧問服務、一般貿易及提供融資租賃服務。
全年業績:
收益增長2.5%至人民幣64.1百萬元

年內虧損為人民幣230百萬元

每股虧損為人民幣7.7分

業績回顧

集團於二零一八年錄得虧損人民幣229.76百萬元，較二零一七年（虧損人民幣1,151.74百萬元）下跌約80.05%。
本年度之虧損主要由於外部政策及環境對集團的持續不利影響、廠房於二零一七年年底受天災破壞而導致之停產影響及集團內部新舊管理層交接工作之過程中未能順利轉交及經營理念不連續之影響所致。

報告期內，公司總收益增加2.54%至人民幣64.12百萬元。
除稅後總虧損為人民幣229.76百萬元，其中一次性非經常虧損為人民幣189.65百萬元及折舊金額為人民幣14.77百萬元。

醫藥產品業務

於回顧年度內，醫藥產品分類錄得收益人民幣6.10百萬元，佔集團總收益約9.51%。

其他一般貿易業務

集團於二零一七年開展其他一般貿易業務。
除醫藥產品之外的任何貿易均包含於該分類中。
於回顧年度內，其他一般貿易分類錄得收益人民幣52.73百萬元，佔集團總收益約82.22%。
於截至二零一八年十二月三十一日止年度，貿易產品主要包括電子組件、電器及健身設備。

融資租賃業務

集團於二零一七年在中國開展融資租賃業務。
集團以工業製造商、醫院及健康產業相關實體為目標客戶拓展融資租賃業務。
截至二零一八年十二月三十一日止年度，該分類產生收入約人民幣5.30百萬元，佔集團總收益約8.27%。
短期租賃應收款項和長期租賃應收款項分別為人民幣91.31百萬元和人民幣9.03百萬元。

業務展望:

醫藥產品業務

儘管公司已經出售了從事藥品生產的福州藥業有限公司，同時期另一家福建三愛藥業有限公司的所有土地資產，廠房和大部分生產設備已經被法院拍賣，我們仍將醫藥保健品業務作為公司的主營業務，並持續發展。
福建永春製藥有限公司位於福建省泉州市永春縣，是福建省的高新技術企業，永春公司佔地32,330平方米，廠房建築面積約8,311.58平方米，其中GMP車間3,581平方米。
福建永春擁有5個藥品批准文號和生產5種口服藥品，包括養脾散，三七膠囊，甲磺酸酚妥拉明片等。
福建永春將成為公司藥品生產的新基地，公司擬將福建三愛藥業有限公司的部分口服類藥品生產轉移到福建永春，擴大福建永春的口服類產品的生產規模。

福建三愛藥業有限公司目前仍保留120個藥品批准文號和部分未抵押的設備，由於福建三愛藥業有限公司仍然有巨大的銀行負債，福建三愛藥業的主要資產於二零一九年三月十五日由法院拍賣，福建三愛藥業經營基礎發生重大變化。
公司管理層仍在討論處理福建三愛藥業有限公司的各種可能性，包括但不限於出售、重組、清盤等。

公司於二零一九年三月二十九日，通過收購福建至信醫藥有限公司（「福建至信」），獲得藥品經營的批發許可證、醫療營運質量管理系統證書(GSP)及食品經營許可證。
公司未來可以在全國範圍內代理銷售中藥材，中藥飲片，中成藥，化學藥製劑，抗生素制劑，生化藥品，生物製品，保健品，食品等。
收購該醫藥公司將增強公司的藥品銷售能力，公司的藥品可以透過福建至信的銷售網絡進行銷售，並作為代理銷售其他藥業公司的藥品和保健品。

公司的全資附屬公司浙江三愛生物科技有限公司在二零一八年末推出一項植物工廠的項目，將建成一座佔地面積約2,000平方米的室內植物種植工廠，工廠採用LED照明和自動水循環系統，利用立體培植架種植培育高附加值的金線蓮藥材。
該項目預計總投資約人民幣3,000萬元，植物工廠模式是一項新興的種植方式，優勢是可以穩定的產出高品質的藥材，該項目推進後，公司在未來可以向市場提供高品質的金線蓮的鮮草，以及含金線蓮藥材成分的藥品和食品，預計該項目將產生良好的經濟效益。

精準醫學業務

基因檢測：公司與浙江清華長三角研究院合作有精準醫學研發中心，集團致力於在精準檢測，基因編輯，細胞治療，再生醫學，靶向藥物研發等領域開展研究和產品開發，服務提供等。
公司於近期收購一家主要從事基因檢測，分子生物診斷檢測等服務的生物科技公司，該公司在香港運營一家持有合法經營執照的化驗所，提供唐氏篩查(NIPD)，腫瘤基因篩查，遺傳基因檢測，親子鑒定等服務。
基因檢測是精準醫療的必要前提，公司將以此為基礎，在精準醫療領域拓展更多的業務。

一般貿易業務

公司未來將逐步減少銷售一般貿易產品，並將專注部署其資金以主要用於藥業板塊，精準醫療板塊的業務發展。

融資租賃業務

公司之間接全資附屬公司的聯合發展融資租賃（深圳）有限公司自二零一七年組建和發展以來已經初見成效，並持續為集團帶來經營利潤。
於未來，在穩健的業務平台基礎上，公司將發展醫療器械及康復設備之租賃服務，以配合集團之現有醫藥產品業務。

01890 中国科培
集團主席 葉念喬
發行股本(股) 2,015M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 其他支援服務
公司業務 公司的主要業務為投資控股。
集團主要於中華人民共和國「中國」從事提供民辦教育服務。
全年業績:
集團收益由截至2018年12月31日止年度的人民幣575.5百萬元，增加人民幣138.7百萬元或24.1%至截至2019年12月31日止年度的人民714.2百萬元。

業務回顧：

市場地位 

憑藉營辦中國高等教育機構逾19年的經驗，按在校學生人數計，集團為華南地區領先的民辦高等教育服務營辦商。
根據近期市場研究，按新收學生及在校學生的人數計，廣東理工學院於華南地區民辦高等教育機構（獨立學院除外）中排名第一。
按在校學生人數計，肇慶學校在廣東省民辦中專學校中排名第一。
 

集團致力於向學生提供優質專業型教育及幫助彼等應付日益增長及瞬息萬變的市場需求。
集團專注工程專業，以更好地滿足本地就業需求，並與經濟、管理、教育及藝術專業保持平衡，以提供全面的教學服務。
集團致力於與研究機構及企業合作為學生提供各種專業型培訓及實習機會，從而加強學生的實踐技能及市場競爭力。

中國學校 

廣東理工學院：一所於2005年成立的具備學位授予權的本科院校，提供本科、大專及成人教育課程。
於2019/2020學年，廣東理工學院的在校學生總數為50,315名，包括就讀本科課程的23,823名學生、就讀大專課程的6,833名學生及就 讀成人大學的19,659名學生。
廣東理工學院提供41個專業，涉及科目領域廣泛，包括29個本科專業及20個大專專業，核心專業包括標準化管理、電氣工程與自動化、電子信息工程及機械設計；

肇慶學校：一所於2000年成立的中等職業學校，提供12個專業的中等職業教育，該等專業包括汽車維修、電子商務及 機電技術應用。
於2019/2020學年，其在校學生總數為7,609名。

業務展望:

集團計劃通過策略性物色適合的收購目標，進一步擴大其學校網絡及鞏固於中國民辦教育行業的市場滲透率及市場份額。
集團已於全國範圍內尋找適合的目標學校。
集團的併購目標為專注於應用科學及以培養應用型人才為目標的(1)民辦普通本科院校；(2)獨立學院；及(3)優質民辦普通專科院校。
此外，為滿足本科課程及成人大學課程的強勁內生增長，集團將通過擴建新校園及現有校園增加學校容量。
 

為培養具備實踐技能的優質專業型人才，集團計劃進一步擴大及豐富校企合作項目並招聘更多「雙師型」傑出教師。
集團計劃與更多行業領先企業建立合作項目及加深與現有合作夥伴的關係，通力合作制定學校課程計劃及學科內容、定製培訓專業及課程並向學生提供實習機會。

此外，集團計劃於必要時適當上調學費及住宿費，以反映運營成本的增加及專業及課程設置的調整。
集團相信，領先的地位及良好的聲譽能夠讓其進一步上調學費，同時維持招生方面的競爭力。

01891 兴合控股
集團主席 Sia Kok Chin
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 有色金屬
公司業務 集團主要從事黑色廢金屬、舊電池、廢紙及其他廢品的貿易業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益為990.6百萬馬幣（二零一八年： 894.4百萬馬幣），較去年增加10.8%。
 

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利較去年由58.4百萬馬幣減少至50.4百萬馬幣。
 

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團擁有人應佔溢利為6.7百萬馬幣（二零一八年： 24.6百萬馬幣）。

業務回顧
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益錄得990.6百萬馬幣（二零一八年： 894.4百萬馬幣），較去年增加10.8%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的黑色廢金屬銷量為692,899噸（二零一八年： 580,911噸），較去年增加19.3%。
集團在二零一九年的表現反映了集團回收產品在年內的需求持續增長。

然而，受到全球供應過剩及中美貿易關係的長期緊張影響，馬來西亞鋼鐵市場跟著國際鋼鐵市場價格走勢自二零一九年年中以來價格持續下跌。
根據馬來西亞國際貿易及工業部（「 國際貿易及工業部」）資料，鋼筋價格由二零一九年七月的每噸2,240馬幣跌至二零一九年十二月的每噸1,950馬幣，每噸減少290馬幣或12.9%。
煉鋼廠在價格下滑情況下向集團報較低的買入價。
此外，馬來西亞黑色廢金屬貿易商在獲得供應方面的市場競爭於二零一九年變得更為緊張，從而導致採購價格的增長。
因此，公司自二零一九年七月起黑色廢金屬貿易業務的價差逐步收緊。
因此，集團錄得純利6.7百萬馬幣（二零一八年： 24.6百萬馬幣）。
 

國內鋼筋價格從二零一九年第三季度及二零二零年初的超低水平恢復上升趨勢。
根據馬來西亞國際貿易及工業部資料，鋼筋價格於二零二零年三月十三日為每噸2,170馬幣。
在公佈部分大型基礎設施及發展項目後，市場情緒亦出現改善跡象，建築活動預期最終能夠升溫。
然而，近期爆發的全球冠狀病毒破壞了供應鏈及鋼鐵價格，造成短期的市場不確定性及風險。
重大的全球及地區不確定性可能會影響建築市場恢復。

業務展望:

展望二零二零年，集團將繼續利用集團的核心競爭優勢，實現收益及盈利能力的顯著增長。
集團計劃繼續鞏固在馬來西亞黑色廢金屬貿易行業的市場領先地位，擴大供應商及客戶基礎，提升黑色廢金屬業務量。
集團將審慎行事，以期在本次動蕩的業務環境中取得滿意表現。

01893 中材股份
集團主席 劉志江
發行股本(股) 1,164M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 建築材料
公司業務 集團主要從事水泥技術裝備與工程服務、水泥及新材料的生產、銷售業務。
全年業績:
2017年集團的營業總收入為人民幣56,989.89百萬元，較2016年的人民幣50,580.14百萬元，增加12.67%。

2017年集團的毛利為人民幣13,984.67百萬元，較2016年的人民幣10,262.36百萬元，增加36.27%。
2017年集團的毛利率為24.54%，較2016年的20.29%，增加4.25個百分點。

2017年歸屬於公司股東的淨利潤為人民幣1,752.15百萬元，較2016年的人民幣585.58百萬元，增加199.22%。

業務回顧：

水泥分部

2017年，中國經濟穩中有進、穩中向好、好於預期，固定資產投資穩健增長，基礎設施投資維持高位，房地產投資增速平穩，支撐水泥需求延續平臺期發展態勢。
全國水泥總產量23.4億噸，同比下降3.1%。
供給側結構性改革初見成效，中央環保督查實現31省市全覆蓋，錯峰生產執行的廣度和力度超預期，行業自律加強，有效調節了供需平衡，緩解區域間水泥的流動性衝擊，推動水泥價格理性上升。

2017年，中央政府將化解產能過剩作為重要改革任務。
環保部、工信部等政府機構陸續出台錯峰生產、取消PC32.5R水泥、減量置換等政策，並完成排污許可證核發工作，水泥行業供給側結構性改革成效顯著，供需關係明顯改善。
2017年，全國水泥行業投資同比下降12.10%，新增水泥熟料產能2,046萬噸，同比下降20%。
新型干法水泥熟料前十家企業市場集中度為57%，大企業進一步深化兼併重組，提高協同效應。
（數據源：國家統計局，環保部，工信部，中國水泥協會）。

天山股份

新疆天山水泥股份有限公司（「天山股份」）堅持價本利經營理念，積極配合政府推進實施水泥行業供給側改革，依托行業主管部門「錯峰生產」、率先取消32.5等級水泥等系列舉措，為新疆水泥市場供需結構改善、價格提升奠定基礎。
強化內控管理，實現優本增效；深入開展物資物流統一管理，細分成本構成，精細對標，實現成本可控；壓減兩金效果顯著，完成非公開發行股票，改善資產結構。

加快推進企業產業結構調整步伐，完善「熟料－水泥－商混」產業鏈，並借助水泥窑協同處置技術優勢逐步向環境治理領域延伸。
截止2017年底，天山股份水泥產能達0.39億噸。

中材水泥

中材水泥有限責任公司（「中材水泥」）積極推動行業供給側結構性改革，以利潤為導向，穩定銷量並積極改善行業的競合關係，共同促進行業的健康發展。

中材水泥狠抓企業精細化管理，持續推進物資採購三級管控體系建設，集中招標採購覆蓋面已達90%；去摃桿降負債、兩金壓控工作成效顯著，資產負債率、應收賬款和存貨持續降低；推動生產、採購、財務三級對標向全要素對標不斷深入，糾偏消差促進企業降本增效；持續推進環保管理體系和安全標準化體系建設，成員企業全部通過國家安全標準化一級達標驗收。

中材水泥穩步推進環境友好戰略，水泥窑協調處置生活垃圾處理項目已投運，循環經濟產業園初見規模；積極推動國際化戰略；贊比亞工業園項目日產2,500噸熟料生產線投產已進入倒計時；對礦產資源、上下游產業鏈實施相關配套資源整合，具備可持續發展的良好基礎。
截至2017年底，中材水泥水泥產能達0.24億噸。

寧夏建材

寧夏建材集團股份有限公司（「寧夏建材」）堅持「價本利」的經營理念，緊緊抓住國家供給側改革和行業錯峰生產的政策機遇，扎實推進市場營銷、降本增效、安全環保、智能製造等各項工作；力推市場資源的有效整合，促進市場供需關係的改善，減少無序競爭，鞏固核心市場和重點工程市場，開拓民用市場。

調整優化企業資產負債等結構，壓減有息負債，降低財務費用；全力推進智能製造，培育新的核心競爭力，通過搭建能管平臺、客商平臺、智能倉儲平臺和安全預警平臺，推動企業精細化管理的提升和勞動生產率的提高。

寧夏建材積極發展骨料業務延伸產業鏈，培育新的增長點。
截至2017年底，寧夏建材水泥產能達0.21億噸。

祁連山

甘肅祁連山水泥集團股份有限公司（「祁連山」）積極面對所在區域固定資產投資增速大幅下滑、外部經濟下行壓力持續加大、區域產能嚴重過剩等複雜嚴峻的生產經營形勢，深入貫徹「價本利」經營理念，外拓市場，內降成本，有效落實冬季錯峰生產，適時開展夏季錯峰生產，促進區域市場良性競爭和健康發展。

通過優化企業發展戰略布局；提升信息化管控水平；創新銷售模式；深化人力資源配置改革等手段，全面提升企業管理水平；努力降本增效，奮力開拓市場，強化內部管理，深化改革創新。

截止2017年底，祁連山水泥產能達0.28億噸。

新材料分部

中材科技

中材科技風電葉片股份有限公司（「中材葉片」）始終堅持以客戶為關注焦點，積極與國際知名企業、國內優勢企業合作，進入國內前十名整機商供應體系，實現與國際一流風電整機商的合作，市場佔有率保持增長。
公司將研發創新作為提升競爭力的核心動力，在增功增效、減重降本等方面開展了多項工作，積極推動風電平價上網、降低度電成本。

泰山玻璃纖維有限公司（「泰山玻纖」）持續調整產品結構，高端產品比例持續上升；堅持先進項目建設與淘汰落後產能同步推進；堅持研發創新，高模玻璃大批量生產，扁平、超細、耐鹼玻纖產銷穩中有升，低介電玻璃實現批量生產。

中材鋰膜有限公司（「中材鋰膜」）全力加快推進項目建設，釋放先進產能，1號線和2號線已完成調試實現穩定生產；大力開拓市場，完成客戶認證；強化技術研發能力，滿足客戶定制化需求；並根據一期裝備水平進行二期規劃和提升工作。

中材高新

中材高新材料股份有限公司（「中材高新」）以「穩價、保量、降本、收款、壓庫、調整」方針為主線，狠抓市場、降本增效，持續提升科技創新能力。
首次承擔了天地往返航天器項目重大專項任務；在科技部重點科研計劃「重點基礎材料技術提升與產業化」專項中，晶體院牽頭組織國內五家單位承擔了「透明、閃爍陶瓷材料製備關鍵技術」課題，繼續保持在該領域的優勢；中材江西電瓷電氣有限公司（「中材電瓷」）承擔了工信部工業轉型升級（中國製造2025）智能製造專項中「大規模超特高壓用絕緣子生產線智能製造新模式示範工程」，推動了產業向自動化、智能化方向的轉變。
自主研發瓷芯混合絕緣子產品通過鑒定，達到國際領先水平；國內首家開發成功φ250*6500毫米大尺寸石英陶瓷空心輥，突破行業瓶頸；充分發揮國家工業陶瓷工程技術研究中心研發平臺作用，積極申報和建設各類創新平臺，多個平臺獲批和建設完成。

工程分部

中材國際

中國中材國際工程股份有限公司（「中材國際」）積極踐行「一帶一路」倡議，推進國際產能合作，以「十三五」戰略規劃為引領、結構調整為主線、改革創新為動力，全年各項生產經營指標穩中有進，競爭優勢進一步增強，品牌價值進一步提升。

鞏固主業優勢：持續推進全面對標和精細化管理，建立完善國際市場管理運行體系，加強內部協同與資源共享，深化全球資源配置，工程服務業核心競爭力持續提升，水泥工程及裝備主業全球市場

佔有率連續十年保持世界第一。
保加利亞Devnya項目榮獲中國建設工程魯班獎；埃及GOE六條線項目順利履約，創造了「中國製造和中國速度」的新典範。

加快轉型升級：依托主業優勢，加大有限相關多元新產業開拓力度，客戶服務、多元化工程、節能環保業績持續增長，2017年新業務合同額佔總業務規模的31%，轉型升級初顯成效，產業結構不斷優化，為公司「十三五」戰略全面落地奠定堅實基礎。

深化改革創新：加強頂層設計，推進內部機構整合；全面開展制度體系優化，統一標準指引；全力推進信息化建設，財務、人力、採購、協同辦公等信息化平臺完成上線；以全面預算與目標管理為抓手，構建目標導向的「縱向一體化」管理格局；通過實施股票期權激勵計劃，健全長效激勵約束機制，增強可持續發展的後勁與活力。

中材礦山

中材礦山建設有限公司（「中材礦山」）深耕水泥礦山工程與采礦服務傳統業務，大力發展相關資源型產業，著力培育礦山恢復治理與綠化工程產業，保存量，拓增量，強管理，降本增效成效顯著，市場經營工作取得豐碩成果；採礦服務市場佔有率不斷提升，繼續保持行業領先地位；海外市場取得新進展，新承接了贊比亞、老撾礦山基建和采礦服務項目；骨料銷售量價齊增，成為中材礦山新的增長點。

業務展望:

2018年，全球經濟將由復甦期向繁榮期過渡，經濟增長趨強。
但主要發達經濟體收緊貨幣政策、貿易保護主義、地緣政治風險將對經濟增長產生影響，「逆全球化」思潮仍可能再興波瀾，全球新一輪產業競爭將日益激烈。

2018年，中國經濟發展進入了新時代，經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，穩中求進仍是經濟工作總基調。
建材行業面臨從總量擴張下的快速生長到結構升級下的龍頭勝出、環保趨嚴強化龍頭優勢的新競爭格局。
產能過剩、價格波動等問題依然突出，企業面臨的生產經營環境仍然複雜嚴峻。

公司和中國建材股份合併即將完成，這勢必為新公司強勁發展提供強大的支撐，合併開啟了公司新紀元、新征程。
新公司將積極落實「穩增長、調結構、抓改革、強黨建」的經營方針，以高質量發展為主線，以加強風險管控、提質增效為重點，深化改革創新驅動、加快推進重組整合、持續加強全球市場合作，採取「穩價、保量、降本、收款、壓庫、調整」等經營措施，不斷提升盈利水平和市場競爭力。
新公司致力於打造建材領域全球領先的上市公司，在從大到偉大的新征程上創造更加輝煌的成就，以更優異的業績回報股東和社會。

01894 恒益控股
集團主席 李沛新
發行股本(股) 768M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 鋼鐵
公司業務 集團提供鋼鐵及金屬工程服務，涵蓋香港建築項目的設計、製造、供應及安裝鋼鐵及金屬產品。
集團亦在毋須提供安裝工程及售後服務的情況下，向客戶出售其鋼鐵及金屬產品。
全年業績:
集團於年內錄得收益約200.4百萬港元（二零一九年財政年度：約181.9百萬港元）。

公司擁有人應佔年內溢利為約12.2百萬港元（二零一九年財政年度：約16.1百萬港元）。

每股基本及攤薄盈利約為1.6港仙（二零一九年財政年度：2.4港仙）。

業務回顧：

概覽

集團主要於香港為建築項目提供鋼鐵及金屬工程服務及金屬產品。
此外，集團近期亦將業務擴展至中華人民共和國（「中國」）市場，提供建築服務及房地產發展。

對集團而言，二零二零年為艱困的一年。
儘管集團於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得收益約200.4百萬港元，但由於市場競爭激烈，加上該財政年度下半年出現COVID-19大流行情況，使整體盈利能力下降。
COVID-19大流行不但導致香港及中國經濟活動出現短暫停頓，亦令資本開支受到抑制，對工地進度及投標策略受到負面影響。
上述因素對集團的營運帶來龐大壓力，年內溢利亦較集團預期為低。

香港

提供鋼鐵及金屬工程服務

集團的工程服務範圍包括為香港建築項目設計、製造、供應以至安裝鋼鐵及金屬產品（如捲閘及鋼門）。
其按項目基準為建築公司及工程公司等客戶提供服務。

年內，該分部錄得收益約174.8百萬港元（二零一九年：147.9百萬港元），並取得合約金額總值101.6百萬港元的新合約。
於二零二零年三月三十一日，手頭合約的總價值為194.6百萬港元。

銷售鋼鐵及金屬產品由於摺閘需求減少，銷售鋼鐵及金屬產品收益下跌約25%。

中國

提供鋼鐵及金屬工程服務

年內，集團取得一份合約總值為人民幣98百萬元的新合約。
於二零二零年三月三十一日，手頭合約總價值約為人民幣648百萬元。

所有已取得的合約均處於初期階段，於截至二零二零年三月三十一日止年度並無賺取收益。

業務展望:

香港

社會動盪及COVID-19大流行導致投資策略更趨保守，香港經濟因而於去年出現收縮。

儘管如此，建築業前景依然明朗，並應受惠於香港政府針對房屋問題採取的堅定立場。
行政長官於二零一九年施政報告中建議援引《收回土地條例》，並重新發展工廠大廈，以大幅增加公共房屋供應。
此外，運輸及房屋局於二零一九年長遠房屋策略中估計，未來十年（二零二零年至二零三零年）公營房屋總建屋量約為272,000個單位，較上一個十年期（二零一零年至二零二零年）的實際公營房屋總建屋量上升兩倍。
以上所有政府政策及策略，並為建築業的利好訊號。

然而，熟練工人短缺、建築成本高昂、競爭日多仍將是建築業的主要挑戰。
因此，成本控制及新建築技術將是成功的關鍵。
集團將維持創新力，並致力保持於香港的地位。

中國

集團於中國內地的業務仍處發展階段，年內取得的合約尚未展開。
儘管如此，管理層預期當中國商業活動逐步回復正常，中國業務來年可呈現強勁業績。

01895 鑫苑服务
集團主席 張勇
發行股本(股) 550M
面值幣種 港元
股票面值 0.00001
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團主要提供物業管理服務、增值服務及交付前及諮詢服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團實現收益約人民幣534.0百萬元（2018年同期：約人民幣393.3百萬元），較截至2018年12月31日止年度增加約35.8%。

集團截至2019年12月31日止年度之溢利及全面收益總額約為人民幣81.9百萬元，較截至2018年12月31日止年度約人民幣76.1百萬元增長約7.6%。

業務回顧:

集團以華中、環渤海、長三角、珠三角、西南區域為核心，持續進行區域深耕和全國化發展。
自1998年成立至今，集團提供專業物業服務已經超過20年，形成了多業態管理能力及泛物業產業運營能力。
集團現有三大業務線包括(i)物業管理服務、(ii)增值服務及(iii)交付前及諮詢服務，在物業服務品質持續提升基礎上，不斷的進行產業鏈和價值鏈的延伸，拓展服務的範圍。

物業管理服務

集團堅持穩健、有品質、快成長規模發展策略，2019年以全委合作（即直接承接項目物業管理業務）方式為核心，構建了總部華中、環渤海、長三角、珠三角、西南五大核心區域的「1+N」業務拓展模式。

截至2019年12月31日，集團合約建築面積為37.03百萬平方米，合約物業數量175個，同比分別增長40.3%及25.9%；在管建築面積達到了20.06百萬平方米，管理物業數量為120個，同比分別增長27.8%及25.0%。

多業態的物管組合

集團管理不同業態物業，包括住宅物業、綜合體物業、辦公大樓、產業園物業等。

業務拓展策略

得益於鑫苑地產控股有限公司及其附屬公司（統稱「鑫苑地產集團」）地產開發業務的穩健發展的同時，集團也積極向獨立第三方市場拓展，圍繞華中、環渤海、長三角、珠三角、西南五大核心區域進行業務深度佈局。
集團於2019年12月31日管理由第三方物業開發商開發的物業在管建築面積約為7.3百萬平方米，較2018年12月31日的約4.0百萬平方米增加約82.5%；另外，第三方物業數目亦有2018年12月31日的35個增加為2019年12月31日55個。

增值服務

集團向業主及住戶提供廣泛的增值服務，以提高其生活水平及居住體驗；及向物業開發商提供增值服務（如物業清潔及物業交付服務等）。
增值服務作為集團著力培養的重點板塊，在2019年得到了快速的發展，年內增值服務收入達到129.0百萬元，較2018年同期的77.7百萬元上升66.0%。

集團將業主和住戶日常社區生活需求與集團的專業化服務優勢相結合，圍繞公共空管理、生活服務以及資產管理三大維度進行服務的延伸，再通過線上服務平台與線下服務場景相合的方式整合，構建多樣化社區增值服務線。

對於公共空間管理方面，集團一方面延續傳統的就公共空間使用向合作方收取預先協定的管理和服務的費用，如空間租賃、廣告等。
另一方面，集團加大對空間的整合和利用，結合業主的生活需求，對空間進行智能化的改造和升級，如通過部分地下室、公共空間的改造，形成智能化的儲物空間，從而滿足業主的空間使用功能需要。
2019年，合計進行空間改造約3,000平方米。

對於生活服務，集團圍繞業主和住戶全齡化生活服務需求，在日常所需服務（如日用品訂購及送遞、居家維修、公用事業費支付等）的基礎上，進一步構建涵蓋社區教育、社區康養、品質生活服務為核心的社區生活服務體系，致力根據業主和住戶所需提供不同類型的服務。
在社區教育方面，集團邀請知名教育機構進駐並提供相關協助和配合，為社區開展幼托、學前以及幼小銜接教育，與國家的義務教育形成有效的互補。
在社區康養方面，集團形成以健康檢查、居家護理、養老為核心的社區康養服務體系；在品質生活服務方面，圍繞業主不斷升級的品質生活需求，結合物業服務專業優勢，開展戶內設備設施維護、綠色能源服務等為核心的專業生活服務體系搭建。

對於資產管理服務，主要圍繞業主物業資產進行服務的延伸，為業主就其物業提供全方位的資產管理、打理服務，從拎包入住（如提供新房裝修等）、老舊房屋更新等方面圍繞業主需要和保值增值等方面進行業務延伸，如集團的拎包入住服務已經覆蓋成都、昆山、天津、濟南、鄭州等城市新交付項目。

交付前及諮詢服務

依託於集團20多年地產專業服務經驗，集團向物業開發商提供個性化的交付前及諮詢業務。
交付前服務包括於相關物業的交付前階段或於該物業投入市場銷售時，向物業開發商提供協銷服務，如(i)案場管理服務；及(ii)案場暖場服務。
諮詢服務包括(i)於物業早期及建設階段，向物業開發商提供有關項目規劃、設計管理及建築管理的建議，以增強其功能性、舒適度及便捷性；(ii)就未售出物業向物業開發商提供轉介及管理服務。

截至2019年12月31日止年度，集團交付前及諮詢服務的收益較截至2018年12月31日止年度約人民幣53.8百萬元大幅增加68.6%至約人民幣90.7百萬元，主要是由於鑫苑地產集團、第三方合作開發商地產開發的項目大量增加，對案場管理服務、案場暖場服務及諮詢服務的需求增長所致。

業務展望:

進一步擴大集團的業務規模及地理範圍，加強及拓展各種服務

集團致力於進一步擴大集團的業務規模、地理範圍及加強拓展各種服務，推行「線下業務規模拓展+線上用戶裂變」雙輪驅動策略。

「線下業務規模拓展」

「線下業務規模拓展」由全委拓展為主要路徑，轉向以全委合作為基礎，股權合作（即收購、聯營、投資等）為核心，多種拓展方式並存，通過資本運作的手段實現業務規模的快速提升。
在地理範圍、區域佈局上，在品牌影響力優勢區域做深耕，形成華中、環渤海、長三角、珠三角、西南五大核心區域，持續優化總部+區域「1+N」拓展佈局和拓展規劃，將優勢區域做深做透，通過提升區域影響力以不斷加強「鑫苑」品牌的全國影響力。

同時，集團將積極就城市改造、國企改制、三供一業等政策發展建立新的規模拓展的發力點；並且向專業化服務新興市場和物業專業細分市場進行業務佈局和延伸，如圍繞專業設備、專業行業運營維保等未形成競爭格局的小眾行業以及涵蓋多樣的物業類型等。

「線上用戶裂變」

集團將進一步在原有的移動應用程序「鑫一家」基礎上，重點擴展並構建統一後台、多端觸達的綜合性線上服務平台「慷寶雲社區服務平台」（「慷寶雲平台」），整合涵蓋不同範疇如物業服務、智慧社區、智慧居家、線上商城、垂直電子商務的各種資源並透過官方微信、「鑫一家」移動應用程序、「慷寶機械人」、「慷寶雲管家」等多端提供服務、產品，從而滿足業主和用戶的不同社區生活需求。
以線上慷寶雲平台為核心，結合現場人員的服務優勢、觸達優勢以及空間運營優勢，形成線上線下一體化(OMO)的社區生活服務體系，再通過積分體系、企業聯盟、流量共享等多種方式，促使線上用戶人數裂變，不斷延伸線上服務的邊界，形成管理規模+用戶規模協同發展、相輔相成的新模式。

增強信息化、智能化的管理能力

集團一直致力於信息化及智能化建設。
集團朝著「智慧社區」整體規劃，圍繞智能安防、智慧出行、智慧物業、生活服務、智能家居、設施設備等六大維度搭建智慧體驗場景，以科技賦能形成了載體和支撐。
在基礎服務品質提升方面，通過智能化服務體系的打造、現場新技術、新產品的應用，為基礎服務品質的持續提升助力；在規模提升方面，通過管理可視化和數據中台，實現中高層管理人員管控幅度的提升，有效解決了規模快速增長過程中管理衰減的問題，提高了管理的精細化程度和效果。

集團也規劃了定義社區數字化場景、發展社區數字化場景和引領社區數字化場景三步走的發展戰略，圍繞運營可視化、服務數字化、場景在線構建科技賦能MSP模型：

運營可視化：物業管理精細化、生產經營可視化，即圍繞人力、財務、品質等建立數字化體系，降低成本費用，提升管理效率和質量，實現業務流、資金流、信息流的高度統一和可視化。

服務數字化：客戶畫像精準化、服務流程數字化，即圍繞客戶服務，從報事報修到互聯網增值服務，建立動態感知、快速響應的主動服務體系，為客戶提供更加智能、更加便捷的產品和服務。

場景在線化：業務拓展線上化、社區場景智能化，即線上線下同步拓展，圍繞社區、商圈、園區等不同場景，創造無感、便捷的空間體驗，為客戶提供綜合性、多樣化、智能化服務，激活泛物業智慧生態圈。

01896 猫眼娱乐
集團主席 王長田
發行股本(股) 1,135M
面值幣種 美元
股票面值 0.00002
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）從事向用戶提供在線娛樂票務服務、娛樂內容服務、電影及電視劇投資、廣告服務及其他。
全年業績:
集團的收益由2018年的人民幣3,755.0百萬元同比增加13.6%至2019年的人民幣4,267.5百萬元。
集團的毛利由2018年的人民幣2,356.2百萬元同比增加12.8%至2019年的人民幣2,657.1百萬元。
2019年的年內盈利為人民幣458.9百萬元，而2018年的年內虧損為人民幣138.4百萬元。
集團的年內經調整EBITDA由2018年的人民幣229.2百萬元同比增加312.9%至2019年的人民幣946.4百萬元。
集團的經調整溢利淨額由2018年的人民幣290.1百萬元同比增加142.4%至2019年的人民幣703.2百萬元。

業務回顧
在線娛樂票務服務

2019年，中國電影總票房為人民幣642.66億元，同比增長5.4%。
其中國產電影總票房411.75億元，同比增長8.65%，佔總票房比64.07%；院線觀影人次為17.27億，同比增長0.5%。
在中國電影市場持續增長、線上化率穩定的環境下，貓眼交易用戶數得到持續提升，交易額同比上升6.7%，出票量同比上升0.9%，均超過大盤增幅。
按照2019年全年電影票務總交易額統計，集團的市場佔有率超過60%。
作為國內最大的在線電影票務平台，集團大力發展自身平台能力和優勢，通過專業的大數據分析能力開拓市場增量，針對用戶習慣和用戶偏好完善產品體驗，增加多元化的活動形式，將更多的觀眾帶入影院，提升電影票務運營效率。

2019年，中國現場娛樂票務總市場份額較2018年基本持平，貓眼總交易額比去年同期增長15.1%。
集團加強現場娛樂票務地面能力拓展，為觀眾提供售票、出票、智慧入場等全流程服務。
在2019年，集團在現場娛樂票務市場中承擔更重要的角色，集團作為票務總代理角色的項目場次數年同比增長超過8倍，出票量年同比增長9倍，集團為林俊傑巡演、周杰倫巡演、陳情令演唱會、nine percent演唱會、R.1.S.E巡演等頭部項目提供總代服務。

集團還積極向現場娛樂行業上游拓展，充分利用貓眼的媒體矩陣和平台優勢，聯動抖音、微博、騰訊音樂等優質平台，為藝人和主辦方提供線上、線下全渠道整合營銷服務，成為周傳雄巡演獨家宣發平台、林俊傑巡演合作宣發平台；集團還為《斷金》（由張國立、王剛、張鐵林主演）、《陽台》（由陳佩斯主演）、《不眠之夜Sleep No More》等知名話劇舞台劇，以及著名team Lab系列展覽在宣傳、營銷、舉辦等方面提供了創新性的服務。

集團加強智慧場館建設，先後幫助全國數十家大型體育場館和劇院實現了智能化升級，包括人臉識別╱無紙化入場方案、票務系統方案、會員及營銷方案、官方微信小程序等全鏈路解決方案。

娛樂內容服務

集團的發行、宣傳、出品能力取得了較大突破，在2019年，由集團主控發行的影片共14部，票房達到人民幣74億元。
集團深度參與並助力中國電影行業的發展，在2019年全國票房排名前三十的影片中，國產片總計18部，其中由集團主控發行、聯合出品、聯合發行的影片總計12部。
集團參與的影片在各個檔期表現優異，其中，《來電狂響》為元旦檔票房冠軍，《反貪風暴4》為清明檔票房冠軍，《最好的集團》為端午檔票房冠軍，《我和我的祖國》為國慶檔票房冠軍。

集團進一步向產業源頭發力，通過投資歡喜傳媒（知名影視公司）、耳東影業（知名影視公司），深化與FIRST青年電影展（青年電影人平台）的合作，加強了與內容創作者的連接，助力行業夥伴創造出更多優秀的影視作品。

此外，集團參與出品多部優質劇集。
其中，由集團聯合出品的《長安十二時辰》是2019年熱度最高的網生劇集之一，《老酒館》、《父親的草原母親的河》、《河山》、《奔騰年代》、《高大霞的火紅年代》入選了國家廣播電視總局慶祝新中國成立70週年「優秀電視劇百日展播活動」劇集作品，《老中醫》、《啟航》、《河山》、《奔騰年代》、《老酒館》等則入選了廣電總局發佈「2018－2022百部重點電視劇選題劇目」名單。

集團致力於為全文娛行業夥伴提供高價值的行業洞見及服務，持續深化產業平台能力並加強基礎設施建設，通過提供多元化的服務為行業賦能。

集團的「貓眼專業版」向全文娛行業延展，面向電影、電視劇、網生內容、短視頻等產業鏈上下游的從業者提供專業的行業數據及信息，在2019年，集團的市場關注度獲得快速提升。

集團的「貓眼研究院」已成為行業領先的影視數據分析平台，2019年服務影視項目業務增長120%。
集團以數據化的視角從市場環境、劇本評估、選角匹配、影片測試、宣發策略等方面深入解析，幫助行業夥伴優化他們在影視產業各個環節的決策。
集團與IMAX、索尼、騰訊影業等影視公司建立了戰略合作關係；集團從無到有拓展行業研究類業務，與閱文、IMAX、杜比等公司建立合作關係；集團推動數據服務產品化，大大提升服務效率；集團打造知識型社區，周期性發佈市場研究報告，出版圖書《一部電影的誕生－電影行業「入圈」指南》，推動行業標準化；集團推出「貓眼研究院研習社」第一季影視宣發大師課，與行業從業者共同學習進步。

集團的全文娛智能工具化平台「貓眼通」為行業夥伴提供覆蓋概念階段、製作階段、宣發階段、上映階段的智能化管理工具，幫助他們實現影視全流程一站式管理。
截至2019年12月31日，「貓眼通」已為近200個影視項目提供專業服務。

此外，集團還推出了全文娛數據分析平台「貓眼智多星」，數據覆蓋電影、劇集、綜藝、小說、藝人、現場娛樂等全品類文娛領域；數據分析維度豐富，囊括社媒渠道、長視頻平台、短視頻平台等上千項維度的數據指標，7x24小時實時更新；數據應用場景多維，包括行業市場分析、市場政策分析、AI劇本評估、受眾消費行為研究等。

廣告服務及其他

2019年，集團的廣告服務及其他收入取得了大幅提高，比去年同期增長39.7%，這得益於集團營銷平台和資金服務平台的持續建設：

集團深化了更加豐富的娛樂整合營銷策略，擁有覆蓋社交、電商、生活消費所有場景的6大流量入口（微信、QQ、美團、大眾點評、貓眼、格瓦拉）。

集團建設成了超過3.5億用戶量的國內娛樂票務排名第一的小程序平台。
同時，集團還構建了包括貓眼電影、小小莎老師等數百個賬號組成的3億以上粉絲量的自媒體矩陣，並成為了中國最頭部的文娛媒體之一。

集團已建成「自有流量和平台生態流量」雙輪同步驅動的可控及穩固的流量體系，貓眼APP自有流量場景月活千萬級，並在國內移動互聯網APP的娛樂票務領域連續霸佔榜首。

貓眼視頻MCN憑借在抖音、微博、快手等多平台的佈局，榮獲「年度最具商業價值MCN機構」大獎。

通過自孵化、機構獨家戰略合作，引入優質的短視頻內容賦能文娛產業，構建一站式整合內容、品牌、用戶需求的娛樂營銷生態。

集團為瑪氏集團提供了從自媒體短視頻營銷、明星藝人、電影票券到線上線下廣告資源的立體化一站式整合營銷服務，同時也為京東、抖音、別克、蒂芙尼、香奈兒、肯德基等百餘家品牌客戶提供優質廣告投放，為品牌產出近百個個性化定制營銷方案。

集團推出全文娛資金服務平台，向行業輸出定制化資金解決方案，為全娛樂產業上下游企業提供資金支持，幫助行業解決融資難、資金流轉速度慢的行業痛點，服務對象涵蓋影院、電影發行方和投資方、電視劇出品方及演出主辦方等。

業務展望:

展望未來，集團將在全文娛行業持續深耕，通過「貓爪戰略模型」的佈局，進一步發展在全文娛產業票務平台、產品平台、數據平台、營銷平台及資金平台等方面的能力，加強業務協同和價值聚合，致力於為全文娛行業創造更多的價值。
同時，集團也將基於所處行業以及自身發展的核心需求、遇到的挑戰和商業可能性，不斷拓寬和提升集團的業務場景和能力。

在票務平台方面，集團將繼續加強與上下游產業鏈的合作深度和廣度，持續探索和推進映前廣告、售票系統、與上游源頭的項目投資等合作，為行業帶來更多市場增量和商業價值空間；在產品平台方面，集團將持續加強內部研發、優化業務協同以及聚合、豐富產品組合，進一步強化互聯網屬性優勢、拓寬在線業務產品運營，並持續建設「貓眼通」、「場館通」等全流程服務的產品矩陣；在數據平台方面，集團將繼續推動提升數據分析能力和工具化能力，助力行業數字化發展和升級；在營銷平台方面，集團將持續建設在線全網覆蓋、線下超強整合的聚合性營銷平台，整合行業資源，豐富娛樂營銷場景，拓展影院廣告、現場娛樂廣告等新的業務形態，推進完善更加多元化的娛樂整合營銷服務；在資金平台方面，集團將提供更為優化和適合的方案，與行業合作夥伴繼續攜手共進、實現共贏。

貓眼上市至今，一直致力於加強與股東之間的戰略合作。
例如，集團與公司重要的戰略股東騰訊共同搭建「騰貓聯盟」、簽署合作框架協議，與騰訊進一步加強線上、線下多方面深度合作。
2019年12月，方源資本成為集團新的股東，通過方源資本在文化娛樂行業的投資經驗和已有佈局，推動集團進一步擴展業務版圖、實現長遠發展，為行業帶來更優質的娛樂內容和體驗。

2020年初新冠疫情的爆發對整個中國經濟和世界經濟產生了重大影響，也讓全文娛行業受到嚴峻考驗。
集團作為行業的重要參與者，雖然自身也會面臨著較大衝擊，但集團始終把用戶的利益放在第一位，同時高度關心、關注行業夥伴和公司員工。
春節檔影片剛剛宣布撤檔，集團立刻主動擔當，發佈公告通知所有貓眼用戶均可無條件、全額退票退款，同時貓眼先行墊付所有退票款，最大程度維護用戶權益，僅3天時間即完成春節檔影片的全部退票工作，累計退票500萬餘張，金額總計超過2億元。
集團與行業上下游合作夥伴並肩、共克時艱，在業務合作、資金等方面盡力提供幫助和支持。
集團協助影院上線美團平台，以外賣方式幫助影院消化出春節賣品庫存。
集團高度重視員工安全，及時採取靈活辦公、採購防疫物資等措施，確保每一位員工的健康安全。

集團相信，疫情終會過去，全文娛行業、中國經濟都將迎來更好的發展，集團和行業夥伴都會變得更強大，有更多的機會去推動行業長期的可持續發展。
最後，向所有在一線與疫情抗爭的「戰士」們致敬，也衷心感謝所有同事、股東及夥伴們的鼎力支持！

01897 美亨实业
集團主席 查懋聲
發行股本(股) 436M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 建築及裝修
公司業務 公司主要從事設計、供應與安裝鋁窗及幕牆。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度，集團錄得收益299,800,000港元，較截至2019年3月31日止年度錄得的376,600,000港元減少20.4%。

截至2020年3月31日止年度，集團錄得公司擁有人應佔綜合溢利合共24,200,000港元（2019年：22,900,000港元）。

業務回顧：

截至2020年3月31日止年度，集團的收益為299,800,000港元，去年則為376,600,000港元。

於2020年3月31日，公司之手頭合約價值總額為922,400,000港元。

年內已完成之主要工程

(1)新界大埔白石角大埔市地段第225號之住宅發展項目－設計、供應及安裝住宅大樓之幕牆系統

(2)新界沙田新城市廣場沙田市地段第143號之商業發展項目－設計、供應及安裝玻璃牆、堂面、雙褶門、玻璃欄河、鋁製飾板及百葉

(3)新界沙田馬鞍山落禾沙里沙田市地段第605號之住宅發展項目－設計、供應及安裝摺疊式趟門、窗及玻璃牆

(4)新界屯門56區掃管笏路屯門市地段第541號之住宅發展項目－設計、供應及安裝鋁窗及門

(5)香港舂磡角環角道16及18號之住宅發展項目－設計、供應及安裝鋁窗

年內承接的主要工程

(1)將軍澳市地段第70號餘段日出康城第六期地盤N之住宅發展項目－設計、供應及安裝鋁窗及門

(2)將軍澳市地段第70號餘段日出康城第六期地盤N之住宅發展項目－設計、供應及安裝空調機平台之鋁製護柵及飾板工程

(3)將軍澳市地段第70號餘段日出康城第七期地盤C1之住宅發展項目－設計、供應及安裝大廈幕牆及基座玻璃牆

(4)新界天水圍115區天水圍市地段第34號之住宅發展項目－設計、供應及安裝幕牆

(5)將軍澳市地段第70號餘段日出康城第十期地盤I之住宅發展項目－設計、供應及安裝幕牆系統、鋁窗及門

(6)香港種植道第1號房屋發展項目－設計、供應及安裝鋁窗、玻璃門、幕牆及金屬飾板

(7)香港灣仔駱克道第75至85號商業發展項目－設計、供應及安裝鋁單元式幕牆、玻璃牆、鋁飾板、石飾板、玻璃天窗及百葉

(8)新界屯門海榮路及恆富街交界處16區屯門市地段第539號之住宅發展項目－設計、供應及安裝大廈幕牆

年內獲授的主要工程

(1)九龍啟德新九龍內地段第6565號之住宅發展項目－設計、供應及安裝幕牆、鋁窗系統及外牆照明

(2)九龍啟德新九龍內地段第6565號之住宅發展項目－設計、供應及安裝玻璃欄河

(3)九龍太子道294至296A號之住宅發展項目－設計、供應及安裝幕牆、鋁窗及門

(4)九龍啟德新九龍內地段第6564號之住宅發展項目－設計、供應及安裝幕牆

(5)香港仔內地段第467號黃竹坑站物業發展項目地盤A及邨道之住宅發展項目－設計、供應及安裝平台及轉力層的鋁及玻璃幕牆

業務展望:

鑒於住宅物業的供不應求，香港政府與房地產開發商均積極建造住宅物業，以滿足強勁的市場需求。

於過去十年，裙樓外墻及幕牆工程已從一個細分市場發展成為建築行業的獨立分支。
在典型的新建築項目中，裙樓外墻及幕牆工程屬於樓宇建築工程的一部分。
因此，建築業的繁榮將有助於推動鋁門窗及幕牆工程增長。

受香港公共及私營住宅樓宇的供不應求所驅動，鋁門窗及幕牆工程行業很可能於未來數年持續增長。
新界的持續發展有可能於日後為鋁門窗及幕牆工程行業帶來商機。
於2020年3月31日，集團手頭合約金額為922,400,000港元。
集團深信，集團將不斷發展壯大。

01898 中煤能源
集團主席 李延江
發行股本(股) 4,107M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 煤炭
公司業務 集團主要從事煤炭開採及洗選、煤炭及煤化工產品的銷售、煤礦機械裝備的製造及銷售和金融服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團收入從截至2018年12月31日止年度的1,041.40億元增加251.54億元至1,292.94億元，增長24.2% 。

截至2019年12月31日止年度，集團綜合毛利率從截至2018年12月31日止年度的17.5%下降1.3個百分點至16.2% 。

業務回顧：

公司是集煤炭生產和貿易、煤化工、煤礦裝備製造及相關服務、坑口發電等業務於一體的大型能源企業。
公司立足煤炭主業，憑借先進的煤炭開採及洗選技術、完善的營銷及客戶服務網絡，綜合實力在煤炭行業位居前列。
通過優化產業結構，大力發展新型煤化工業務，在煤炭轉化和清潔高效利用方面經驗豐富，裝置運行效率、主要經濟技術指標保持行業領先，低成本競爭優勢明顯。
充分發揮煤礦裝備專業技術優勢，豐富產品結構，着力提高產品及服務質量，鞏固市場佔有率，延伸煤炭產業鏈。

（一） 煤炭業務

1. 煤炭生產

2019年，國內外形勢複雜多變，我國供給側結構性改革持續推進，經濟運行保持了總體平穩、穩中有進的發展態勢。
煤炭企業積極克服不利因素，優化生產接續，充分釋放先進產能，煤炭產量取得新突破。
平朔集團全面優化採運排系統，加大露天剝離，持續優化產品結構，煤炭產量穩步提高。
上海能源公司積極應對生產組織難度加大、地質條件變差等困難，着力加強系統優化，煤炭產量保持總體平穩。
中煤華晉公司優化生產佈局，充分發揮效益產能，經營質量明顯提升。
西北能源公司不斷強化生產組織，努力提高生產效率，發揮先進產能，努力達產見效。
報告期內，公司完成商品煤產量10,184萬噸，其中，動力煤產量9,145萬噸，煉焦煤產量1,039萬噸。

公司堅持安全發展理念，努力推進系統優化、裝備升級、素質提升、管理改進，全面提高安全保障能力，有效防範化解重大安全風險，安全生產取得了良好成效，總體實現了安全生產，煤礦百萬噸死亡率為零。

公司堅持「安全、高效、綠色、智能」發展方向，大力加強研發投入，着力突破關鍵核心技術，

持續增強創新能力建設，推動企業高質量發展。
以科技創新帶動煤炭生產提質增效，通過智能化開採技術和裝備的創新研發，實現了科技與生產的緊密結合。
報告期內，公司原煤工效34.9噸╱工，在煤炭行業保持領先水平。

2. 煤炭銷售

2019年，公司進一步夯實營銷重構成果，優化全國性網絡佈局，拓寬資源渠道，擴大市場份額，加強產銷協同，強化營銷監管，創新營銷模式，大力提升中煤品牌優勢、市場話語權和影響力，公司煤炭銷售規模創歷史新高。
全年累計完成商品煤銷售量23,128萬噸，同比增長38.6%。

公司外購煤工作緊緊圍繞多平台建設和高質量發展要求，聚焦「拓渠道、上規模、提質量，保合規」，着力優化銜接、規範運營，做大做實北方港外購平台，不斷推進冶金煤外購平台、進口煤外購平台以及直達外購、源頭外購和沿江外購平台建設，深化供需合作，培育優質供貨商，不斷夯實貿易煤上億噸規模基礎。
全年實現買斷貿易煤銷售量12,127萬噸，同比增長45.1%。
 

3.煤炭儲量情況 

本年度核減資源儲量1.47億噸（部分煤礦重新完成礦產資源儲量評審），動用資源儲量1.60億噸。
按照中國礦業標準，截止2019年末公司擁有礦業權的煤炭資源儲量233.41億噸，可採儲量137.95億噸。

（二） 煤化工業務

面對全國化工安全生產嚴峻形勢，公司狠抓隱患排查治理，強化安全風險管控，加大巡檢力度和設備監測，全面推廣過程安全管理方法，夯實安全生產基礎。
持續保持裝置生產穩定運行，對標行業先進水平，努力提高煤化工產品產量和綜合效益，有效保障煤化工板塊實現生產目標。

面對市場持續下行壓力，公司密切關注市場變化，努力探索營銷新模式，優化市場佈局，準確把握銷售節奏，加強產運銷銜接，持續擴大市場份額，提高了中煤品牌影響力。
進一步完善物流系統佈局，加強物流精細化管理，不斷強化成本控制，提高貨物交付能力。
充分發揮所屬企業區位協同及產業鏈協同優勢，加大甲醇產品內部採購和供應規模，不斷降低聚烯烴產品成本，提高盈利能力。
全年累計實現聚烯烴銷量145.0萬噸，尿素銷量229.1萬噸，甲醇銷量95.8萬噸。
 

（三）煤礦裝備業務

公司緊緊把握市場機遇和國家「走出去」政策機遇，堅持煤機業務與非煤機業務並重，配件與服務齊抓的營銷戰略，緊盯重點用戶、重點項目、重大需求，通過市場拓展、服務轉型、創新驅動等多種措施，搶抓有效合同。
全年累計簽訂合同額同比增長14.8%。
積極推進科技創新，不斷強化技術創新與實體產業相融合，圍繞智能物流技術裝備、環保潔淨技術裝備、新能源技術裝備、旅遊健康產業技術裝備，培育增長新動能，配件及非煤業務收入佔比38.8%。
進一步優化生產組織，創新生產管理，加快生產節奏，實現短周期、快產出，有效釋放產能，全力保障用戶需求。
全年累計完成煤礦裝備產值81.5億元，同比增長17.3%。
 

（四）金融服務業務

公司立足自身產業發展和煤炭全產業鏈，積極發揮財務公司運用金融服務、價值創造和風險管理的專業化功能，助力公司高質量發展。
充分發揮資金集約效率和效益，強化同業存款精耕細作，密切跟踪、及時準確分析市場利率走勢，適時動態優化調整同業存款配置策略。
報告期內，實現同業存款利息收入6億元，同比增長28.3%；報告期末，存放商業銀行的同業存款規模達169.4億元。
持續深挖公司內部金融需求，不斷創新數字金融平台功能和金融服務手段，提升金融服務能力。
報告期內，辦理票據貼現1,300餘張，貼現金額63.6億元；報告期末，吸收存款規模達285.8億元，自營貸款規模達131.5億元，均創歷史同期最高水平。

（五）各板塊間業務協同情況

公司充分發揮產業鏈優勢，穩固傳統主營業務，優化產業結構佈局，推進企業轉型升級，不斷加強業務板塊間協同發展。
報告期內，公司所屬電廠及化工企業共同推進煤炭清潔利用和轉化，共消化自產低熱值煤炭661萬噸。
其中，蒙陝地區煤化工項目加大自產煤炭就地轉化力度，採購周邊煤礦煤炭335萬噸。
煤礦裝備業務實現內部產品銷售及服務收入12億元，佔該分部總銷售收入的14.5%。
 

業務展望:

2020年，各種風險挑戰明顯增多，經濟下行壓力加大，新冠肺炎疫情對我國經濟社會造成較大衝擊。
煤炭需求增速放緩，在建產能不斷釋放，煤炭市場競爭更加激烈。
同時，中國經濟基於高質量發展的強大韌性，穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變。
從我國能源結構來看，煤炭仍將在較長一個時期內發揮主導作用。
不畏浮雲遮望眼，風物長宜放眼量。
中煤能源經過近幾年的改革創新發展，煤電化及關聯產業協同互補優勢不斷增強，資產質量和抗風險能力顯著提升，為持續高質量發展打下了基礎，集團有足夠的信心和豐富的經驗應對未來風險挑戰。

公司將繼續貫徹新發展理念，堅持「穩中求進，改革創新」工作思路，不斷深化供給側結構性改革，統籌推進各項工作，努力完成全年各項生產經營目標和重點工作任務，進一步推動公司高質量發展。
一是聚焦主責主業，繼續發揮煤電化一體化優勢，不斷做強做優做大，持續推動產業轉型升級，進一步強化清潔能源供應商和能源綜合服務商協同發展，確保高質量發展再上新水平。
二是緊緊圍繞全年生產經營目標，加強經營管理，努力提質增效，繼續推進開源節流，積極應對市場下行壓力和新冠肺炎疫情階段性衝擊等不利因素影響，努力保持較好盈利水平。
三是攻堅克難深化企業改革，以國企改革三年行動為契機，繼續抓好「雙百行動」，深化體制機制改革，進一步激發廣大員工的積極性和創造性，推動各項工作不斷實現新突破。
四是圍繞公司戰略，大力推進科技創新，積極開展重大項目研究與開發，加強關鍵核心技術攻關，進一步提升公司競爭力。
五是穩字當頭管控風險，抓好安全、經營、環保、穩定以及疫情風險管控，秉承穩健經營理念，確保企業持續健康發展。

01899 兴达国际
集團主席 劉錦蘭
發行股本(股) 1,607M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 工業用品
公司業務 集團從事生產及銷售子午輪胎鋼簾線、胎圈鋼絲及其他鋼絲。
全年業績:
回顧年內，集團錄得收益同比輕微上升0.3%至人民幣75.83億元，公司擁有人應佔溢利同比上升9.5%至人民幣2.89億元。
每股基本盈利及攤薄盈利分為19.09分人民幣及18.99人民幣。

業務回顧
年內，興達憑藉強大的業務網絡，深入剖析子午輪胎鋼簾線市場動態，審時度勢，實施務實的運營方針，延續市場領先地垃。
於二零一九年集團錄得總銷售量818,300噸，同比上升2.2%；子午輪胎鋼簾線的銷售量同比溫和上升1.5%至676,600噸，佔集團總銷售量的82.7%（二零一八年：83.3%）。
胎圈鋼絲及其他鋼絲的銷售量上升5.7%至141,700噸，佔集團總銷售量的17.3%（二零一八年：16.7%）。

從市場細分來看，貨車用子午輪胎鋼簾線銷售量同比輕微下跌3.2%至426,100噸，主要是由於國內子午輪胎產量輕微下跌所致。
客車用子午輪胎鋼簾線則同比上升10.6%至250,500噸，主要受益於近年來海外客車用子午輪胎鋼簾線訂單需求的持續增長，足證興達的品牌聲譽獲得海外客戶的認可，高水準的產品品質增強了海外客戶的信心。

回顧年內，集團在中國市場子午輪胎鋼簾線銷售量略微上升0.7%至501,400噸（二零一八年：498,100噸），主要原因是市場和訂單總體穩定。
此外，興達子午輪胎鋼簾線在海外市場銷售量同比上升4.0%至175,200噸（二零一八年：168,500噸），主要由於興達良好聲譽和提供優質的產品和服務，使到海外訂單持續穩定增長，尤其是來自泰國、巴西、德國和斯洛伐克等國家的客戶。
年內，國內及海外市場分別佔子午輪胎鋼簾線總銷售量的74.1%及25.9%（二零一八年：74.7%及25.3%）。

於二零一九年十二月三十一日，集團錄得子午輪胎鋼簾線年產能730,500噸，其中江蘇廠房和山東廠房分別達到627,000噸和103,500噸。
興達繼續推進全球化策略，順應「一帶一路」等國家發展方針，已於泰國完成興建廠房並己進行試產，預期泰國廠房有能力於二零二零年下半年生產年產能為70,000噸的子午輪胎鋼簾線，讓集團在地緣政治與中美貿易戰爭中有效分散風險。
胎圈鋼絲及其他鋼絲的年產能亦上升至170,000噸。
整體廠房利用率上升至91.4%的高水平（二零一八年：90.0%）。

集團為滿足不同客戶群的需求，持續著力於產品研發，注重技術革新，為客戶提供量身訂制的子午輪胎鋼簾線。
目前，集團擁有多元化的產品線，包括368種子午輪胎鋼簾線、156種胎圈鋼絲及其他鋼絲。

業務展望:

二零二零年初，新型冠狀病毒爆發，疫情肆虐全國。
為遏制疫情發展，集團響應國家的號召，於農曆新年假期後延遲復工。
江蘇廠房和山東廠房則分別於二月第二周和第三周恢復生產。
截至本報告日期，上述兩個工廠已於正常生產水平運作。
集團預計疫情形勢會令全球經濟出現不確定性，惟目前鑒於不明朗的情況仍不斷變化，集團未能評估對集團的財務狀況所帶來的影響。
集團會密切留意疫情可能對集團業務的財務狀況及經營業績的影響，並適時作出可行的方法應對。

中流擊水，禦風前行。
興達將繼續堅持穩中有進的發展基調，精準把握市場狀況，堅持全球化戰略，保持良好的現金流和健康的財務結構，應對市場的不穩定因素和挑戰。

隨著輪胎行業於近幾年加快國際化進程、消費市場升級的特質、加強自動化、信息化、智能化的生產效率，以及環保方面的投入。
興達將緊貼下游產業鏈市場及產品的發展步伐，加快技術創新，繼續減低生產成本及維持高水平產能使用率，不斷提升產品品質及成材率，設立海外生產基地和營銷網絡，不斷探索新機遇，適應新變化，以滿足全球子午輪胎客戶的需求。
興達將全力以赴，進一步鞏固集團的領導地位。

01900 中国智能交通
集團主席 廖杰
發行股本(股) 1,654M
面值幣種 港元
股票面值 0.0002
行業分類 軟件開發
公司業務 集團為主要於中國及海外提供基建技術相關的產品、專業解決方案及服務的供應商。
全年業績:
二零一九年，集團已簽訂新合約為人民幣1,001,000,000 元，較上一年度減少12.8%；實現收益人民幣1,033,200,000元，較上一年度增加11.8%；截至二零一九年十二月三十一日，集團錄得未完工合約為人民幣840,100,000 元，較上年末減少14.1%；集團毛利為人民幣206,600,000 元，較上一年度增加25.5%，毛利率則由上一年度的17.8%增加至20.0%。
本年度，歸屬於母公司擁有人虧損為人民幣44,200,000 元，而上一年度虧損為人民幣116,300,000 元。

業務回顧
公司及其子公司（「集團」）為主要於中國及海外提供基建技術相關的產品、專業解決方案及服務的供應商。
集團的主要業務如下：

(a) 產品及專業解決方案業務（「產品及專業解決方案」）— 在鐵路及電力等基礎設施建設領域，根據客戶的需求，向其銷售產品和專業解決方案。
主要包括：鐵路通信產品、能基產品，電力通信產品、輸變電設備、發電設備等。
及

(b) 增值運營及服務業務（「增值運營及服務」）— 為鐵路客戶提供通信系統相關產品的維保服務、網優網規、技術諮詢等增值服務，及為電力客戶提供電廠建設、電網改造等相關電力基礎設施建設的規劃、技術諮詢服務。

1. 鐵路板塊穩紮穩打，縱向升級傳統業務

產品及專業解決方案（為集團的核心業務。
其中，鐵路通信細分市場的產品及解決方案業務依舊保持較高的市場佔有率。
集團為該細分市場最大的提供商之一。
智能信息解決方案、能基解決方案等也在按計劃推進。
本年度，集團成為合安九高鐵項目有線、無線通信系統解決方案提供商，該項目對於完善國家和區域路網佈局，提升運輸能力，帶動沿線經濟發展具有重大意義。
同時集團成功中標上海局局幹OTN項目，為上海鐵路局提供了基礎信息通道，為相關鐵路運輸業務提供可靠、安全、快捷的信息服務。
集團還為多個鐵路局電子客票系統提供了解決方案，加快了客票電子化的進程，提高了旅客出行效率。
這些項目的加入進一步鞏固了集團在鐵路通信市場的領先地位。

鐵路通信系統的智能增值運營及服務業務由於技術門檻高，需要一定的行業經驗及專長。
我們需要通過專業的技術為客戶提供高效及便捷的服務以增加用戶黏性，其為一種具有較高附加值的服務業務。
由於該業務是鐵路建設後期需求，集團憑藉平台優勢並配合自研的智能維護系統，使得該業務已經覆蓋了全國絕大部分鐵路局並涵蓋了鐵路骨幹網絡，為鐵路通信提供智能化運營及維護。
集團非常注重增值運營及服務業務的技術支持與服務質量，以及對客戶滿意度的管控。
未來集團會通過拓展多樣化的專業技術服務，致力於為鐵路客戶提供高效、可靠及便捷的全方位的技術及運維服務。
於二零一九年度，集團一方面鞏固既有增值運營業務，另外一方面不斷拓展新的增值運營業務，使得增值運營及服務業務收益較上一年度獲得了較大的增長。

2. 電力業務發展良好，完成海外重大投資

本年度，集團完成了對世波工程有限公司58%股權的收購（「收購」），邁出了拓展海外市場的堅實一步。
世波工程有限公司立足東南亞市場，為國外客戶提供電力和通信行業基礎設施的投資建設、升級改造、運營及服務。
此次收購，為集團開拓東南亞地區的基礎設施市場，完善、優化企業產業布局提供了新的契機。
有關更多詳請，請參閱公司日期為二零一九年五月十三日之公告。

本年度，集團簽約緬甸仰光ALONE14.7萬千瓦電廠項目。
集團計劃投資約人民幣4.0億元用於建設及運營該電廠。
預計二零二零年中期該電廠將投產、並網發電。
該項目作為集團拓展海外市場的里程碑項目，也將為集團開拓東南亞地區基礎設施市場奠定堅實的基礎。

業務展望:

自二零二零年一月爆發二零一九新型冠狀病毒（「COVID-19」）以來，眾多城市的當地政府及當局已實施限制出行、對旅客進行隔離安排及居家辦公安排等多種措施，該等措施對全球經濟及集團的業務運營產生不利影響。
倘不取消有關控制措施，根據COVID-19疫情的發展情況，集團的業務運營可能會繼續受到影響。
有關COVID-19 疫情及相關中斷的持續時間及強度尚不確定。

01901 飞扬集团
集團主席 何斌鋒
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 旅遊及觀光
公司業務 集團主要從事(i)出境跟團遊的設計、 開發及銷售； (ii)自由獨立旅客（「自由行」） 產品的設計、 開發及銷售； 及(iii)提供其他旅遊配套產品及服務。
全年業績:
於本年度， 集團的總收益由截至2018年12月31日止年度的人民幣492.9百萬元大幅增加人民幣193.0百萬元或39.2%至截至2019年12月31日止年度的人民幣685.9百萬元 。

截至2018年及2019年12月31日止年度， 集團分別錄得毛利人民幣106.7百萬元及人民幣118.3百萬元， 毛利率分別為21.6%及17.2%。
 

業務回顧
集團是一家位於中國浙江省寧波市的知名旅遊服務提供商， 提供能夠滿足旅行者不同需求的多樣化產品。
 集團主要從事(i)設計、 開發及銷售旅行團（包括傳統跟團遊及定制旅遊）； (ii)銷售自由獨立旅客產品（「自由行產品」） （主要包括提供機票及╱或酒店住宿）； 及(iii)為客戶提供旅遊配套產品及服務， 包括但不限於簽證申請辦理、 旅遊景點門票、 會議服務和代辦旅遊保險等。

於本年度， 中國居民對旅遊相關產品及服務需求維持強勁及中國出境旅遊人數持續增長， 因此集團的旅行團銷售額穩步增長。
 旅行團銷售額由截至2018年12月31日止年度的人民幣420.4百萬元大幅增加人民幣148.3百萬元或35.3%至截至2019年12月31日止年度的人民幣568.7百萬元。
 

業務展望:

儘管2019年美國與中國之間持續貿易緊張局勢帶來的不確定性， 中國的旅遊業以及公司的業績都取得刺激性增長。
 董事對中國旅遊業的發展持樂觀態度， 乃鑒於以下實際原因： (i)收入水平和旅遊消費支出不斷增加； (ii)網上旅行社提供更容易獲得且便捷的產品和服務； (iii)政府推出更多與旅遊業相關的有利政策； 及(iv)旅遊基礎建設及設施逐步改善。

集團致力提供廣泛的精選旅遊產品和服務， 其涵蓋廣泛的地區目的地， 亦推出不同的觀光旅行團及主題旅行團，以滿足不同的客戶旅遊喜好。
 集團將密切觀察市場趨勢並開發迎合不斷變化的客戶需求和喜好的旅行團， 並尋求不時推出全新的旅遊行程和活動， 以便為集團的客戶提供全新的旅遊體驗。
 集團將繼續與目的地國家的各航空公司、 酒店營運商、 票務代理及地接公司保持著良好的關係； 評估銷售網絡及產品組合的發展機會， 以增強其競爭優勢， 而作為回報， 實現集團的可持續增長， 並為股東帶來更大回報。

01902 银城国际控股
集團主席 黃清平
發行股本(股) 1,447M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團從事從事房地產開發、酒店營運及房地產投資。
全年業績:
集團的收益由截至2018年12月31日止年度的人民幣5,070.1百萬元增加人民幣4,022.4百萬元或79.3%至截至2019年12月31日止年度的人民幣9,092.5百萬元 。

集團的毛利率由截至2018年12月31日止年度的29.0%下降至截至2019年12月31日止年度的16.3%。

集團的年度溢利由截至2018年12月31日止年度的人民幣495.3百萬元減少人民幣134.9百萬元或27.2%至截至2019年12月31日止年度的人民幣360.4百萬元。
 

業務回顧：

2019年，國內外經濟形勢錯綜複雜，經濟增長面臨下行壓力，房地產行業在政府嚴控中承壓運行。
隨著市場環境、行業政策的變化，房地產企業面臨的競爭格局、經營挑戰也發生了很大的變化。
在繼續以「房住不炒、因城施策」為主導調控下落實長效管理政策，及在穩地價、穩房價、穩預期的「三穩」政策背景下，中國房地產市場整體增速明顯放緩。
高增長時代已告一段落，當前房地產市場已處於年銷售額15萬億人民幣規模的高位，增量市場增長放慢，存量市場規模擴大，並逐步發展為增量和存量並舉的市場階段。
雖然一季度房地產市場出現階段性回暖，然而其後融資環境收緊，導致房地產融資難度加大，融資成本明顯提高，開發利潤受到擠壓，現金流周轉受阻，房企經營壓力明顯加大。
隨著行業形勢的變化，在調控政策導向下，依靠融資槓桿的發展受到限制，房地產企業增長模式也逐步回歸到開發內容為本，產品至上、服務至上的經營本質，房地產開發企業的競爭力也逐步體現為內在的品牌影響力、產品打造能力、客戶服務能力及開發管理能力。
行業已逐步由高速增長時代，過渡至高質量增長時代。

規模擴張及高周轉效果顯現 收入大幅增長79.3%

面對充滿壓力和挑戰的行業環境，集團在嚴格控制經營風險的前提下，發揮集團在長江三角洲經濟區的市場優勢，在產品開發、運營服務、品牌品質等方面提高綜合競爭力，克服增長瓶頸，堅持品質高周轉，不斷開拓進取，實現了規模發展，各項業務穩步推進。
年內，集團錄得收益約人民幣9,092.5百萬元，較2018年的人民幣5,070.1百萬元大幅增長79.3%，顯示集團之高周轉策略已見成效。
隨著交付物業的毛利率下降，同時因為交付物業增長而按照中國稅法需要計提的相應的土增稅對應增加，年內集團之淨利潤及全面收入總額為人民幣360.4百萬元，較2018年下降27.2%。
於2019年，公司擁有人應佔利潤及全面收入總額為人民幣150.3百萬元，較2018年下降66.0%，主要是由於已交付物業（包括雲台天境、鉑悅源墅、惠山國際社區和盛唐府） 乃透過合作發展項目開發，而集團於該等項目的持股百分比整體上低於2018年所交付物業的持股百分比。
毛利率下降13.0個百分點至16.3%，淨利潤率下降5.8個百分點至4.0%。

同時，公司資產規模進一步擴張，總資產大幅增長35.2%至人民幣34,523百萬元，總權益增長67.1%至人民幣4,026.8百萬元。
同時，得益於公司持續關注並維持財務槓桿水平穩健，公司2019年末淨資本負債率較2018年底顯著下降至160.6%。
  

多個項目銷售業績領跑市場 總合約銷售增長107.7%

截至2019年12月31日止全年，集團連同合營企業及聯營公司實現全年合約銷售金額人民幣19,821.4百萬元，銷售面積1,129,071平方米，同比分別增長107.7%及125.1%，均創歷史新高。
合約銷售金額於2017年至2019年間的複合年增長率高達83.2%。
其中，除原有的南京、無錫、蘇州、鎮江、馬鞍山外，新增加了杭州、徐州、合肥三個城市的銷售貢獻，顯示集團拓展開發戰略獲得市場認可，為未來收益的進一步上升提供了驅動力。
部分項目更取得新的突破，如集團位於南京的雲台天境住宅項目錄得合約銷售人民幣4,456.1百萬元，創單個項目銷售歷史新高，均價約人民幣30,037元；位於南京市溧水區的薈見未來住宅項目，開盤半年錄得合約銷售額約人民幣2,912.6百萬元，在所屬區域市場中遙遙領先。
其他多個項目亦取得首推售罄的好成績。

聚焦五大區域市場 收購多幅核心地塊及優質地塊

集團堅持「立足南京，深耕長三角，輻射都市圈」的發展策略，進一步投資南京、蘇南、浙江、淮海、安徽五大區域市場。
 2019年，集團共獲取十幅地塊，包括位於南京玄武門、杭州青山湖畔、南京六合等極具發展潛力的優質地塊，為未來數年的發展增加土地儲備。
於2019年12月31日，集團連同合營企業及聯營公司擁有總建築面積5,220,478平方米的土地儲備，其中集團應佔份額為4,303,691平方米，主要位於長江三角洲經濟區的核心熱點城市，包括南京、無錫、蘇州、杭州、合肥、鎮江、馬鞍山、徐州及台州等城市，逐步形成以住宅為重心，涵蓋具有商業、公寓、酒店、康養等多業態開發實力的地產發展商。
 

紥根南京、布局長三角大都市圈，集團的開發實力及行業地位獲得了業界的認可。
根據國務院發展研究中心企業研究所、清華大學房地產研究所及中國指數研究院，就2019年綜合表現而言，集團於2020年在「中國房地產百強企業」中排名第90。
自2002年起，集團連續17年被江蘇省房地產業協會評為江蘇省房地產開發行業綜合實力50強企業之一，於2018年蟬聯該榜排名第二。
於截至2019年12月31日止年度，集團獲得「2019中國房企成長性企業二十強」等美譽。

推進快周轉及高效運營策略 綜合實力持續提升

集團的物業採取標準化的開發程序，以加快物業周轉率及促進高效營運，目標通常是購地起八個月內開始預售，在力求縮短開發周期的同時，亦加強人性化設計及質量控制，保持業績與質量之間的平衡。
 2019年，集團之項目運營效率提升明顯，四證齊全的平均周期縮短至4.8個月，首次開售的平均周期由2018年的8.3個月縮短至2019年的7.2個月。
同時，集團各項客戶評分繼續維持行業標杆水平，總體滿意度91分，客戶忠誠度74分，均達到歷史最高值。

業務展望:

2020年春節期間爆發一場公共衛生事件 — 新型冠狀肺炎，導致全國停工停廠。
各售樓處關閉，對整體房地產開發商2020年1月及2月的銷售計劃有所影響。
集團於2020年2月底已全面復工，在積極配合當地政府有關復工之要求的前提下，各項建設與銷售工作均陸續展開。
由於公司物業推盤計劃在第二季度及之後，故疫情整體影響可控，公司仍然對全年合約銷售情況保持樂觀。

2020年，大環境上中國房地產市場仍然面對國內外諸如貿易戰、經濟下滑、原油價格劇烈下跌導致全球股市震蕩、新型冠狀病毒肺炎疫情未完全散去等各種不確定因素，加上信貸收緊、行業加速收購整合，中小型民營房地產企業將繼續面對巨大的經營壓力。
因此，清楚瞭解集團的定位並制定合適的發展戰略尤為重要。

雖然目前集團的規模有提升空間，但集團自身卓越的市場口碑和聲譽、多年深耕地區的經濟發展潛力和深厚的市場基礎、已經建立的強大開發及運營能力以及「全齡宜居、健康舒適、智慧便捷」的優質物業產品，為持續穩定的發展打下了堅實的基礎。
集團已經於2017年開始策略性加快土地儲備積累，通過與當地有經驗地產開發商合作進軍包括杭州、蘇州在內的經濟高增長城市市場。
截至2019年底，按權益口徑計算，集團開發中建築面積為2,054,399平方米，未來開發規劃建築面積為1,694,100平方米。

展望2020年，集團將繼續聚焦長三角大都市圈高經濟增長區域市場，保持戰略定力，通過市場深耕策略，逐步建立集團在區域市場的產品優勢和品牌優勢，緊抓符合集團投資策略的機會，重點發展極具發展潛力的中小規模型項目，通過快周轉模式，實現規模化發展，做大做強。
在抓好外部市場機會的同時，集團將主動變革，優化組織體系，提高管理效能，提升業務管理水平，並通過調整績效考核機制，激發員工隊伍的積極性和戰鬥力，以提升集團整體的競爭力。
 

未來的外部環境充滿了不確定性，機遇與挑戰並存，希望和困難同在。
集團將持續通過自我變革、不斷創新，從而抓住發展機遇，化解各種風險；通過苦練內功，提質增效，賦能未來，實現與變化共舞，與時代同行，實現可持續的高質量發展。

成功上市標誌著集團將在更高平台上開始新的發展里程。
集團得以持續發展壯大所依靠的根本是其所擁有的人才，因此集團將秉承「築台立人」的初心文化，落實「投資即投人」的人才培養思路，變軟實力為硬實力，為奮鬥者創造施展才華、成就事業的平台。
最後，謹代表董事會向過去多年來兢兢業業、恪盡職責的諸位同仁致以最衷心的感謝！同時，亦深深感謝廣大客戶、各位股東以及各界關心支持銀城的朋友們，未來集團將審時度勢把握市場機遇，堅定地走高效經營道路，為股東及員工帶來更為豐厚的回報！

01903 JBB BUILDERS
集團主席 黃世標
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 基建
公司業務 公司為一家投資控股公司及公司的附屬公司從事提供海上建築服務及樓宇及基礎設施服務。
全年業績:
收益由截至二零一八年六月三十日止年度的約537.8百萬林吉特減少約207.9百萬林吉特或38.7%至截至二零一九年六月三十日止年度的約329.9百萬林吉特。

由於截至二零一九年六月三十日止年度的收益減少，毛利由截至二零一八年六月三十日止年度的約71.0百萬林吉特減少約32.6百萬林吉特或45.9%至截至二零一九年六月三十日止年度的約38.4百萬林吉特。
整體毛利率由截至二零一八年六月三十日止年度的13.2%減少至截至二零一九年六月三十日止年度的11.6%。

截至二零一九年六月三十日止年度，集團錄得公司擁有人應佔溢利約19.6百萬林吉特，較截至二零一八年六月三十日止年度的約23.1百萬林吉特減少約15.2%。
除去截至二零一九年六月三十日止年度產生之一次性上市開支約5.5百萬林吉特（二零一八年：7.1百萬林吉特），公司擁有人應佔溢利將為約25.1百萬林吉特（二零一八年：30.2百萬林吉特），較截至二零一八年六月三十日止年度減少約16.9%。

業務回顧
於二零一九年五月十日（「上市日期」），股份於聯交所主板上市。

集團是馬來西亞一家成立已久的工程承包商。
業務分為兩個主要服務類型：

—海上建築服務—集團的核心業務，其可分類為：

(a)填海及相關工程，包括填海造地及其他海上土木工程。
填海可能涉及土壤勘測、水文測量、填海前設計、砂石處理╱填埋、地基處理、砂石堆載移除工程以及其他相關工程。
海上土木工程一般包括建設碼頭、跨海工程、維護疏浚及河流改道；及

(b)海上運輸，其涉及海砂運輸，包括從獲批准的砂石來源挖掘海砂裝載至運砂船，運送及交付海砂至指定場地，並卸載海砂用於填海造地。

—樓宇及基礎設施服務—該服務包括建造物業及基礎設施工程的一般樓宇工程。
於截至二零一九年六月三十日止年度，集團已完成合共13份海上建築合約，其中包括8份填海及相關工程合約及5份海上運輸合約，原合約總額約為299.5百萬林吉特，以及6份樓宇及基礎設施合約，原合約總額約為33.2百萬林吉特。

於二零一九年六月三十日，集團有8份進行中海上建築合約，包括5份填海及相關工程合約、2份海上運輸合約以及1份填海及相關工程及海上運輸合約，原合約總額約為508.0百萬林吉特，以及12份進行中樓宇及基礎設施合約，原合約總額約為493.2百萬林吉特。

截至二零一九年六月三十日止年度，集團已就海上建築合約提交3份標書及17項報價以及就樓宇及基礎設施合約提交10份標書及7項報價，原合約總額約為957.5百萬林吉特。
連同於二零一八年六月三十日已提交但尚未收到結果的預期合約總額約598.3百萬林吉特的2份標書及4項報價，集團已獲授23份合約，原合約總額約為788.6百萬林吉特。
於獲授合約中，7份由新客戶授予。
於二零一九年六月三十日，集團有4份標書及8項報價尚未接到結果，其預期合約總額為約706.1百萬林吉特。

業務展望:

截至二零一九年六月三十日止年度，因客戶需更長時間自政府機構取得海上建造工程的動工批准以及客戶變更設計方案，若干項目進度有所放緩及新建築合約延遲動工。
集團延遲向客戶提供工程致使集團的收益由截至二零一八年六月三十日止年度的約537.8百萬林吉特減少至截至二零一九年六月三十日止年度的約329.9百萬林吉特。

本地及全球經濟不斷變化，政治動態變幻不定，使得未來更難以預測。
儘管集團預期未來期間將遭遇挑戰，惟集團擁有穩健財務狀況，加上馬來西亞政府透過第十一個馬來西亞計劃發起的有利倡議（即政府繼續投資提升公民福利及生活質量，尤其優先房屋建築以及良好的交通及其他溝通鏈接的基礎設施）及國家轉型計劃（一項為期30年的轉型計劃，預期持續城鎮化趨勢將誕生大城市），董事會對海上建築、樓宇及基礎設施業務的未來前景充滿信心。
董事會確信，集團因應全球發售而獲增強的財務資源將令集團能夠進一步拓展業務及達至穩定的業務增長。

集團於馬來西亞擁有扎實的從業經驗，相信其企業文化將指引集團一如既往戰勝挑戰。
作為補充，上市後，集團亦實施各項企業管治措施，以確保本公司、董事會及集團管理層的工作符合企業道德及管治的預期標準。

集團將於香港設立全資附屬公司，以開展砂石買賣及建築業務。
董事會相信，一方面憑藉集團於馬來西亞廣闊的砂石資源網，另一方面，鑒於中華人民共和國（「中國」）及香港對各類砂石的穩定需求，砂石買賣業務可能將不僅為集團貢獻額外溢利，亦將有助集團發掘中國及香港海上建築業的業務機會。
集團對該馬來西亞境外之新公司充滿信心，認為未來其將對集團業務產生有利影響。

未來，集團將繼續專注手頭現有項目，同時繼續於公營及私營部門開發新的業務機會。
儘管未來難以預測，集團仍將審慎實施招股章程「未來計劃及所得款項用途」一節所載未來計劃。
董事相信，政府有關大規模基礎設施項目的長期政策以及對公營及私營部門的土地供應將有利於對集團業務的需求且集團已準備好明年承接新項目。

01905 海通恒信
集團主席 丁學清
發行股本(股) 5,794M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 其他金融
公司業務 集團是一家高速發展的中國大型融資租賃公司，是中國領先證券公司海通證券唯一的租賃平台和重要的戰略板塊。
憑藉海通證券和集團高級管理層的投資銀行經驗及背景，集團為眾多行業的客戶提供以客戶需求為導向的、創新的金融服務。
全年業績:
2019年，集團實現收入總額人民幣7,144.9百萬元，較上年同期人民幣5,332.3百萬元增長34.0%。
2019年，集團實現年度溢利人民幣1,354.9百萬元，較上年同期人民幣1,311.3百萬元增長3.3%。

業務回顧
2019年，集團主動應對宏觀經濟下行和行業競爭加劇的大環境，主動適應經濟發展新形勢，堅持回歸租賃本源，深化投資銀行的經營理念，穩健推進戰略轉型，促進公司高質量發展，實現了規模與收益的均衡增長。

秉持服務實體經濟宗旨，深耕屬地化業務拓展集團秉持服務實體經濟的宗旨，深入推進「一體兩翼」、「一大一小」戰略，深耕屬地化細分產業，持續優化資產投放結構，強化對交通物流、先進製造業、醫療健康、基礎設施等重點行業的投放，進一步加大對優質小微企業、個人客戶的服務力度。
公司聚焦「高質量」發展的戰略目標，行業分佈日趨合理，區域屬地化業務進一步提升，資產配置持續優化，整體業務規模實現高質量穩增長。
2019年，集團完成業務投放人民幣57,786.4百萬元，其中，零售型業務投放人民幣28,737.2百萬元，機構型業務投放人民幣29,049.2百萬元，一大一小業務保持均衡發展。

開拓創新融資渠道與工具，優化負債結構與流動性風險管理

集團持續開拓多元化且穩定的融資渠道，截至2019年12月31日，集團與66家金融機構建立授信關係，累計簽訂授信額度約為人民幣931億元，其中未使用的授信餘額約為人民幣368億元。
同時，集團不斷拓展傳統融資渠道，並探索創新融資手法以滿足發展的需要，例如於2019年成功發行了全國首單創設信用保護合約（「CDS」）的資產支持證券及全國首單掛鈎貸款基礎利率（「LPR」）的資產支持票據等。
此外，集團不斷加強流動性風險管理和負債結構管理，實現資產負債久期的平衡。

2019年，集團H股成功發行進一步夯實公司資本實力，且全年融資規模折合人民幣52,654.4百萬元，其中，通過銀團貸款、銀行承兌匯票等渠道，實現間接融資提款282.88億元人民幣，佔比53.7%；通過發行資產支持證券人民幣112.16億元、短期融資券人民幣10億元、超短期融資券人民幣75億元、資產支持票據人民幣9.5億元、非公開定向債務融資工具人民幣27億元及私募公司債券人民幣10億元等工具，實現直接融資243.66億元人民幣，佔比46.3%，有力保障了集團資金資源。

完善全面風險管理體系，實行主動風險管理

集團繼續完善全面風險管理體系，實行主動風險管理，將各類風險管控嵌入到集團各項經營業務中，推動大數據和風險模型與審批體系深度融合，進一步提高了風險識別和量化風險管理能力。
此外，集團還通過前瞻性的資產配置管理、風險事件的主動應對化解和加大資產處理力度等方式，增強了風險防範和處置能力。
受益於全面風險管理合力作用，報告期內，集團資產質量總體保持穩定，不良率處於安全可控水平，風險抵禦能力較強。
截至2019年12月31日，集團不良資產率為1.08%，不良資產撥備覆蓋率為265.19%。

強化全員合規管理，持續完善合規制度與文化建設

集團繼續秉持「合規經營，全員合規，合規從管理層做起，合規創造價值，合規是公司生存基礎」的合規理念，通過制度體系的健全、制度規定的完善和制度落實的監督等各方面強化合規管理。
2019年，集團持續關注監管政策，結合經營發展情況，深化制度管理體系，加強集團業務與政策融合；舉辦合規基礎知識培訓，合規文化建設得到進一步推進，全員合規意識顯著增強；通過持續實施合規檢查等措施，監督各項制度落實情況，將制度管人、制度管事的精神落到實處。

業務展望:

2020年，全球經濟貿易形勢仍將複雜多變，世界經濟增長下行挑戰與部分區域發展機遇並存。
中國堅持以供給側結構性改革為主線，以改革開放為動力，推動高質量穩定發展；創新發展能力持續提升，新動能對經濟的推動作用在增強；加之依托中國和「一帶一路」沿線地區巨大的市場潛力，中國產業升級、消費升級、開放升級的大趨勢將保持長期向好。
同時，中國執行積極的財政政策及穩健偏靈活的貨幣政策，逆周期調節力度將適度加大，「穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期」的政策效應逐步顯現；優勢互補的區域發展佈局將提升經濟增長極的帶動力；減稅降費、降低融資成本、優化營商環境等一系列舉措將進一步激發市場微觀主體的經濟活力。
總體而言，中國經濟發展仍然具有巨大潛力和穩健韌性，經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢保持不變。

2020年1月爆發的新冠肺炎疫情對整體經濟形成短期衝擊，中小企業及相關產業的資金鏈、供應鏈面臨考驗，租賃行業資產質量、利潤水平和整體發展受到影響，行業競爭格局面臨調整。
公司已積極採取措施，在有效防控疫情的前提下，確保各項運營正常，努力降低疫情對公司經營的影響。

2020年，集團將密切關注國內國際經濟形勢，繼續秉持金融服務實體經濟的宗旨，主動應對挑戰，夯實優勢業務基礎的同時，探索發展新機遇，深挖客戶新需求，提升資源配置能力，通過實施以下戰略繼續鞏固公司領先地位和競爭優勢，推動公司高質量可持續發展：

踐行「一大一小」客戶發展戰略，夯實優化多元化客戶基礎

集團將繼續踐行「一大一小」的客戶發展戰略，發展大中型客戶項目以擴大整體業務規模，同時持續推動小微企業及個人客戶業務的發展，實現規模與利潤的均衡增長，分散信用風險。

在大客戶、大項目的持續開拓方面，集團將進一步挖掘基礎設施及醫療健康行業企業的融資需求，聚焦並積極儲備高端與普惠醫療健康服務項目。
同時，通過充分發揮工業業務領域的專業優勢，強化並拓展與行業龍頭客戶的業務合作，提高項目承攬能力，並持續建設配套支撐體系，以促進大客戶、大項目的開發與執行。

小微企業及個人客戶業務方面，集團將主要圍繞融資租賃業務模式，深入了解特定業務場景，充分開發和滿足個人客戶的融資需求，積極開拓儲備具有核心競爭力的優質小微企業。
同時，集團擬進一步借助互聯網介入普惠金融領域，關注市場上互聯網金融、消費金融、供應鏈金融等小微金融業務及其模式，持續優化互聯網零售業務產品，並推進新產品的開發工作，形成新的業務增長點。
集團將推動電子簽約上線，不斷優化業務流程，節約時間成本。

擴大「一體兩翼」營銷網絡佈局，促進業務總部與屬地化團隊的業務協同

集團將繼續擴大「一體兩翼」營銷網絡佈局，促進業務總部、分公司、附屬公司的業務協同，深化屬地化營銷網絡建設，強化業務拓展和客戶資源管理力度，以支持集團業務的長期發展。

集團的業務總部將繼續深耕目標行業及客戶市場，繼續推動公司在智慧城市、IDC及綠色環保等戰略新興領域的重點項目落地。
集團將研究產業融資的趨勢和邏輯，加大產融結合力度，推進公司專業化組織單元的構建，根據市場環境和行業趨勢適配產品結構，探索穩定上升的適租產業場景。

集團將進一步提升分公司營銷能力，使集團的分公司網絡充分覆蓋四大直轄市、省會城市及其他經濟發達的地級市，完善全國範圍內的屬地化經營框架，強化區域市場經營佈局，以保持在業內營銷網絡的領先優勢。
各地分公司將繼續結合區域經濟的特點，發揮屬地化營銷網絡優勢，穩步開拓區域市場。
此外，集團將持續優化經營管理體系，加強業務總部與屬地化團隊之間業務聯動，深耕區域細分行業龍頭、產業集團等優質客戶群，進一步提升集團的營銷效率。

集團的小微事業部將充分利用國家政策對小微企業的大力扶持，結合製造業轉型升級的浪潮，保持捕捉政策和市場機會的敏銳度，加大經營資源投入的深度和廣度；強化「科技賦能金融」思維，加強探索金融科技與小微業務流程的契合點，研究在客戶經營分析、資產監控預警方面的應用空間，並逐步形成海通恒信小微客戶數據庫；加大業務新模式的創新力度，運用供應鏈金融等方式，深化並複製與華為等先進龍頭企業的合作方式，帶動業務規模發展，實現「點、面」結合，構建小微業務發展的立體驅動力。

集團將準確把握零售金融的本質，升級和優化現有產品，利用數據積累和外部科技資源，加強大數據在客戶導入、風險甄別、租後管理等方面的運用，在保持穩健發展的基礎上，促進資產和效益的優化配置；認真應對乘用車外部市場下行和客群變化的新常態，提高產品的風險針對性；將商用車類型品牌選擇與區域政策經濟特徵相結合，提高「分省施政」的獲客及信審能力。
完善落實服務提供商和經銷商的分層分類管理，加強租前資產選擇和租後資產維護的統籌管理，通過精益管理實現穩增長和提效益的完整統一。

集團的附屬公司上海鼎潔建設發展有限公司將進一步完善存量項目的全生命周期管理，嚴格執行「投融建運」各階段的項目管理標準，嚴控項目質量與進度，做好資金的預算規劃，合理設定回款節奏，嚴格把控資金回籠，確保項目安全，降低收益偏差；加強整合PPP聯盟資源，加強與集團內各業務單位的協同合作，進一步豐富業務拓展渠道。

深化投資銀行的經營理念，提升業務專業化服務及產品創新能力

集團將以客戶需求為導向，堅持投行思維，在深耕公司現有主要行業業務的同時，通過加強與金融同業、產業聯盟夥伴的協同合作與跨界聯動，結合客戶需求提供創新性的產品與服務，拓展公司收益來源，提升業務發展的專業化、差異化水平。
集團把握大數據行業的機遇，積極向從事IDC服務的公司提供融資服務，並計劃向金融機構以及政府機構提供優質數據中心投資、建設和運維服務。
同時，集團將加大對信息技術、高端裝備、電子領域的投資。

持續完善全面風險管理體系，發揮風險管控合力

風險管理是公司日常經營過程中的重要關注點，集團不斷提升全面、全員、全流程的風險管理能力，完善風險管理體系，強化風險防控與化解能力，提升資產配置與管理能力。

集團將通過夯實董事會風險管理委員會、風險管理部門、信審部門、內部稽核部門及其他相關部門的職能，對公司風險管理中的關鍵環節進行統籌管理。
同時，針對不同業務、客戶、風險的特徵，制定實施差異化的風險管理措施。
集團將增強風險管理主動意識，完善風險管理措施和手段，增強內控力度。
集團將在信用風險管理方法與工具、壓力測試、風險報告體系等方面持續優化。

豐富融資渠道，控制融資成本，加強流動性管理

集團將繼續致力於降低融資成本並持續擴展集團的資金來源，拓展並維護穩定的融資渠道，以支撐集團的業務持續發展。
集團將繼續充實集團的淨資本實力，優化融資結構，提升直接融資佔總體債務的比例。
集團將積極拓展資產支持證券、公司債券、短期融資券、超短期融資券、中期票據、非公開定向債務融資工具等多項債務工具；同時，集團將靈活選擇境內、境外多種新型融資產品。

在流動性管理方面，集團將進一步加強資產負債管理體系建設，不斷完善資產負債管理方面的內部制度和流程，確保資金運作持續滿足安全性、流動性、收益性要求，提升動態資金管理效率，提高資金使用的合理性。
同時，集團將積極探索閑置資金的投資途徑，在防範風險的前提下提高閑置資金的收益率。

優化考核激勵制度，前瞻性的打造高素質專業團隊

富有經驗及遠見的管理團隊和先進的人才管理體系是保障集團在中國融資租賃行業持續發展並保持領先的重要競爭優勢。
集團將進一步加強公司人才隊伍建設工作，繼續加大國際化、複合化、高端化領軍人才的引進培養，加強青年管理團隊的梯隊建設，完善培訓管理體系，為公司長遠發展奠定堅實的人才基礎。
同時，集團將提升薪酬福利體系和員工激勵體系的競爭優勢，吸引行業頂尖優質人才。
集團將堅持實施與投資銀行業廣泛使用的MD等級制度相似的職位體系及員工晉升機制，讓公司的高速發展與員工的事業成長有機結合，切實提高公司員工的成就感。

強化信息技術系統等內部支持系統，提升金融科技應用水平

2019年，公司信息技術投入人民幣31.2百萬元，未來集團將不斷加大對信息技術系統的投入，提升信息技術和金融科技應用水平，通過信息技術基礎設施的擴容、改造、升級以提升其可擴展性、實時性和可靠性，從而為客戶提供高效專業的服務。
同時，集團將伴隨著新業務佈局的進程，及時升級現有系統並積極開發新系統，使得信息技術系統能夠滿足業務系統更新、業務流程變動及創新業務開展的需要，並使得所有業務流程中的各個環節均能夠借助信息技術實現系統化管理，改善公司整體運營與內部控制。
此外，集團還將強化管理系統的開發，優化內部辦公流程，增強風險管理、人力資源管理、資金管理及業務管理的效率，進而全面提升公司運營管理效率和經營質效。

01906 博尼控股
集團主席 金國軍
發行股本(股) 1,200M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團在中國主要從事文胸、功能性運動服裝、內褲及保暖內衣的製造及銷售全年業績:
集團本期間的總收入約為人民幣284.5百萬元，較2018年減少約14.8%（2018年：約人民幣333.7百萬元）。

集團錄得本期間公司擁有人應佔虧損約人民幣12.2百萬元（2018年：利潤約人民幣26.7百萬元）。

業務回顧
作為無縫及傳統貼身衣物產品的製造商，集團通過兩個分部經營業務。
集團專注於向其中華人民共和國（「中國」）及海外原始設計製造商（「ODM」）客戶提供一站式內部貼身衣物製造解決方案。
集團的品牌銷售產品分部通過其在中國的全國零售網絡主要以其「博尼」及「U+ Bonny （Bonny生活家）」品牌銷售傳統貼身衣物產品。
集團製造各種無縫及傳統的貼身衣物，包括文胸、內褲、保暖衣及家居服，亦生產功能性運動服裝。
集團的大部分無縫產品售予其ODM客戶，而集團主要於其在中國的品牌銷售中銷售傳統產品。

集團本期間的總收入約為人民幣284.5百萬元，較2018年減少約14.8%（2018年：約人民幣333.7百萬元），主要是由於客戶銷售訂單減少導致集團國內外的ODM銷售額下滑。
集團錄得毛利約人民幣102.1百萬元（2018年：約人民幣145.4百萬元），毛利率約35.9%（2018年：約43.6%）。

集團錄得本期間公司擁有人應佔虧損約人民幣12.2百萬元（2018年：利潤約人民幣26.7百萬元）。
本期間錄得虧損主要是由於(i)客戶銷售訂單減少導致集團國內外的ODM銷售額下滑；(ii) ODM銷售毛利率與2018年同期相比有所下降；(iii)於中國湖南省建設廠房以及於美國及香港設立銷售代表處導致行政開支增加；及(iv)非經常上市開支（披露於公司日期為2019年4月12日的招股章程（「招股章程」）「財務資料」章節中的「上市開支」段落）。

公司股份於2019年4月26日（「上市日期」）通過全球發售的方式於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板上市（「上市」），籌集所得款項淨額（經扣除集團就上市及全球發售應付的專業費用、承銷佣金及其他費用及開支）約131.3百萬港元。

業務展望:

作為中國貼身衣物行業的主要製造商，集團會緊貼市場變化，適時採取靈活多元的發展策略，迅速回應市場變化並及時把握市場機遇。

除零售店網絡外，集團的產品亦透過不同在線平台銷售，以提升品牌知名度及拓展顧客群。
集團將繼續優化銷售網絡結構，關閉低效益門店，從而提升整體營運效益。

鑑於貼身衣物市場的長遠預期增長，集團將持續提升產品設計與研發能力，並基於市場需求開發多元化產品。

實施集團的產能擴張計劃方面，集團位於中國浙江省義烏北苑街的生產基地（「北苑生產基地」）二期仍在建設，截至2019年12月31日，廠房的建設已完成約85%，員工宿舍的建設已完成約75%。
北苑生產基地二期預計於2020年下半年完成建設並投產。
集團本期間共購買11台無縫電子提花專用機，該等機器於集團位於中國浙江省蘇溪鎮的生產基地（「蘇溪生產基地」）安裝，於2019年10月投產。

由於COVID-19疫情及其對國內和全球經濟的影響，未來銷售前景尚不明朗。
因此，集團決定押後將招股章程「未來計劃及所得款項用途」一節及公司日期為2019年5月24日的公告所述未動用所得款項用於增購無縫電子提花專用機及其他配套設備。
董事會將基於集團的產品銷售及產能恢復情況考慮重新購買和安裝設備。
為減輕COVID-19疫情對ODM銷售及品牌零售店銷售的影響，集團將採取積極策略發展業務，包括(i)專注改善產品質量、功能及設計繼續加強研發能力；(ii)適當經營新增無縫環保口罩生產業務，詳情載於公司日期為2020年3月17日的公告；(iii)透過拓展線上銷售渠道（包括微商、直播銷售及社交媒體銷售）擴大電子商務網絡；及(iv)利用香港及美國辦事處的地域優勢發展海外客戶。

01907 中国旭阳集团
集團主席 楊雪崗
發行股本(股) 4,090M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 化工產品
公司業務 集團從事生產、銷售及分銷焦炭、焦化產品及精細化工產品。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度的收益為人民幣18,842.0百萬元，較2018年全年下降約8.5%。

截至2019年12月31日止年度，公司股東應佔溢利為人民幣1,363.2百萬元，較2018年全年下降約34.7%。

截至2019年12月31日止年度，每股基本盈利為人民幣0.34元，較2018年全年下降約46.0%。

業務回顧
自2019年1月1日起，集團將一項現有業務確認為一個獨立業務分部，即集團的運營管理服務業務分部。
此確認乃基於集團的管理層在中國不同省份採購及磋商新的運營管理項目的持續努力。
截至2019年12月31日止年度及直至本公告日期，集團分別與山東、內蒙古及江西的獨立第三方訂立四項（2018年：三項）新運營管理協議及增資協議。
以下為集團的四個業務分部：

1)焦炭及焦化產品生產：生產及銷售以外購焦煤為原料在集團焦化設施內生產加工的焦炭及一系列焦化產品；

2)精細化工產品生產：從集團焦炭及焦化產品生產分部及第三方購買焦化產品，在集團精細化工產品設施內將該等焦化產品加工至精細化工產品，以及營銷及銷售該等精細化工產品；

3)運營管理：對第三方工廠提供運營管理服務，以及銷售這些第三方工廠基於運營管理服務合同及委託加工合同加工的焦炭、焦化產品及精細化工產品；及

4)貿易：從第三方採購焦炭、焦化產品及精細化工產品，並營銷、銷售及分銷該等煤化工產品。

集團縱向一體化的業務模式和集團在煤化工產業生產鏈近25年的經驗使集團能夠進入下游精細化工產品市場。
為鞏固集團作為全球領先的焦炭及精細化工產品生產商及供應商的地位，集團於2019年12月與凌源鋼鐵股份有限公司（「凌鋼股份」）成立合資公司。
該合資公司為凌源旭陽凌鋼能源有限公司（「合資公司」），是公司的附屬公司，註冊成立於中國遼寧省朝陽淩源經濟開發區。
淩源經濟開發區為省級經濟開發區，主要匯集汽車、鋼鐵及玻璃三大產業。

合資公司將主力投資建設淩源經濟開發區的配套焦炭項目，該項目建成後預計規模為年產300萬噸焦化及其他精細化工產品，當中大部分焦化產品是供應給凌鋼股份。
此舉為項目提供一個穩定而可預期的銷售需求。

除上述項目外，集團亦通過簽訂運營管理協議及增資協議持續開發集團的業務。
集團的四項運營管理協議及增資協議簡述如下：

洪業項目：山東省的焦炭產能約為980,000噸，精細化工產品產能約為500,000噸；

內蒙古項目：內蒙古的焦炭產能約為900,000噸；

中盛項目：位於內蒙古。
集團按月與工廠擁有人制定銷售計劃。
集團收取的銷售服務費包括固定費用以及基於銷量的獎勵金；及

宏宇項目：江西省的焦炭及焦化產品產能為1,300,000噸；

此外，為擴大集團的海外貿易業務，集團於報告期內在日本註冊成立一家全資附屬公司。
除日本外，集團亦將在全球尤其是亞太地區探索其他擴展機會。

上述發展策略乃以一體化業務模式基於集團的競爭優勢進行部署，旨在分散集團大多數業務經營位於中國河北省的風險。
集團預計河北省對環保的要求將會更加嚴苛。

業務展望:

展望2020年，集團將繼續擴大運營管理服務以及併購，以此提高市場份額。
在運營管理服務方面，集團在內蒙古項目中開發了新的合作模式，並將繼續探索推廣運營管理服務的不同方式。
目的是保持集團在焦炭、焦化及精細化工產品市場的領先地位，利用集團的品牌知名度，提升集團銷售及營銷網絡的覆蓋面以及加強集團的業務拓展戰略。

集團還計劃通過增加氫基產品精煉來加強集團的焦炭、焦化產品及精細化工產品生產線。
鑑於氫基產品的業務潛力，集團正在分階段升級定州生產基地的生產設施，預計氫能源產品第一階段升級將在2020年5月之前完成。

集團亦將提高自有設施的產能，並改善環保設施。
截至2019年12月31日止年度期間，集團開始(1)在唐山生產基地建設年產300,000噸的苯乙烯生產設施，及(2)在定州生產基地建設焦炭乾熄焦項目。

2020年初爆發的新冠病毒預計會對2020年第一季度的世界經濟產生影響。
中國政府已採取密集措施，以控制局勢。
集團亦嚴格遵守中國政府的規定，並將於遵守有關中國政府部門今後的全部新指示。

自2020年3月以來，中國的疫情不斷減輕。
由於集團的業務經營與生產主要集中在中國，因此集團預計中國經濟將在疫情減輕之後迅速反彈，而其對截至2020年12月31日止年度集團經營及生產的影響仍有待檢查。

01908 建发国际集团
集團主席 莊躍凱
發行股本(股) 1,177M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事房地產開發、房地產產業鏈投資服務及新興產業投資等。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團實現總收入約為人民幣1,799,515萬元，與上年度比較增長約人民幣562,373萬元，增長約45.46%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團毛利約為人民幣465,334萬元，與上年度比較增長約人民幣53,818萬元，增長約13.08%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司權益持有人應佔利潤約為人民幣171,799萬元，與上年度比較增長約人民幣29,755萬元，增長約20.95%。

集團基本每股盈利為人民幣1.99元。

業務回顧
地產開發業務

二零一九年物業銷售

本年度，集團的物業銷售收入約達人民幣1,710,529萬元，與上個財政年度比較增加約人民幣558,835萬元，佔集團總收入的約95.06%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，交付的物業總建築面積約為126.71萬平方米，較上個財政年度約增加46.68萬平方米。

二零一九年合約銷售

本年度，集團的合約銷售金額約達人民幣5,077,976萬元，與上個財政年度比較上升約人民幣2,598,927萬元。
截至二零一九年十二月三十一日止，簽約的物業總建築面積約為293.24萬平方米，與上個財政年度比較增加約129.06萬平方米。
與上個財政年度相較，本年度新增二十六個開始預售的項目。

土地儲備

截至二零一九年十二月三十一日，集團的土地儲備總可銷售面積約達934.69萬平方米，在中國及澳大利亞設有合計八十三個項目。

房地產產業鏈投資服務業務

1.物業管理

於本年度內，來自物業管理服務的收入約為人民幣65,464萬元（二零一八年：約人民幣52,382萬元）。

於二零一九年十二月三十一日，集團的物業管理板塊為超過132,000戶業主提供了優質的服務，覆蓋了中國大陸10個省份，一個直轄市，32個城市，合同管理面積近3,500萬平方米。

2.商業資產管理

本年度內來自集團商業資產管理收入約為人民幣12,218萬元（二零一八年：約人民幣16,608萬元）。

集團自有的租賃物業及透過上海建發兆昱資產管理有限公司出租的第三方租賃物業主要位於南寧市興寧區、西鄉塘區及上海市普陀區、楊浦區及嘉定區。
於二零一九年十二月三十一日，集團位於中國境內的總可出租建築面積約118,387平方米（於二零一八年十二月三十一日：約118,480平方米）（包含約3,954平方米地下車位面積用於臨時車位面積（於二零一八年十二月三十一日：約3,954平方米）），其中位於中國境內約95,514平方米的總建築面積已經出租（於二零一八年十二月三十一日：約101,454平方米）。

3.項目運營管理（代建服務）

本年度內集團的代建收入約人民幣9,179萬元（二零一八年：約人民幣14,901萬元），來自集團的間接全資附屬公司廈門建發兆誠建設運營管理有限公司（「兆誠建設」）訂立代建合同建設管理及代建服務。

業務展望:

受新型冠狀病毒疫情影響，全球經濟活動受到嚴重衝擊，在中國政府有效的管控措施下，對疫情的防治將持續推進。
因集團於疫情較為嚴重的湖北省開發項目較少（僅有兩個項目），為此預計疫情對集團帶來的影響較小，集團將採取積極的應對措施，立足於「房地產開發及房地產產業鏈綜合投資服務商」定位，發揮國有股東背景優勢，充分利用自身優勢和自身資源，繼續強化房地產開發主業，完善房地產產業鏈投資服務布局，發揮好資本市場的價值傳遞作用，打造企業品牌，實現持續、高速、優質的發展。

1、做強房地產開發業務，保障核心競爭優勢

在項目獲取方面，集團將繼續深耕福建南、福建北、華東、華南、華中五大核心區域，鞏固現有重點城市的市場地位，擇機選擇進入具備發展潛力的城市。
結合集團在產品、運營、資金和品牌等方面優勢，注重拿地節奏和高質量增加土地儲備，提升可持續發展能力。
在產品定位方面，集團將堅持「產品+服務」雙驅動的戰略，以改善型客群為切入點，匠心打造「新中式」產品，配套優質物管服務，打造高美譽度品牌，擴大企業影響力。

2、持續推進房地產產業鏈投資服務業務的協同發展

集團始終注重房地產產業鏈投資服務業務間的協同效應，致力於打造未來新的增長點。
集團房地產產業鏈投資服務業務將以「拓展業務規模及市場邊界」為工作重點，繼續提升服務質量和營運效率，提高現金流創造能力。
其中，商業資產管理業務要努力探索新的商管模式，進一步提高營運效率；物業管理業務在住宅物業管理外向公共設施物業管理等領域拓展，擴大管理規模，推動服務標準化、智能化；委託代建服務業務加大力度引入新項目，打造企業代建品牌，提升業界代建口碑。

3、積極提升上市公司資本市場形象

集團秉承公開、透明的信息披露原則，保持一貫積極、誠懇的態度，與資本市場形成常態化溝通互動，建立長期、友好、穩定的投資者關係，提升企業管治水平。

綜合以上所述，集團將持續提升經營能力，優化項目運營效率，提升企業品牌，為未來可持續發展打造堅實的基礎，不斷提升企業和股東價值。

01909 火岩控股
集團主席 張岩
發行股本(股) 960M
面值幣種 港元
股票面值 0.0033333
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要從事網頁遊戲及移動設備遊戲開發（包括遊戲設計、編程及圖像製作）並授權其遊戲在中國及海外市場營運，授權其軟件給業務夥伴許可使用。
全年業績:
集團的收入由二零一八年的約人民幣160.7百萬元增加約89.2%至約人民幣304.0百萬元.

利潤由截至二零一八年的約人民幣89.8百萬元增加132.5%至截至二零一九年的約人民幣208.8百萬元。

業務回顧：

截至二零一九年十二月三十一日止，集團累計以商業化方式推出了20款主要遊戲系列，包括《王者召喚》系列的移動設備版及網頁版、《英雄皇冠》系列的移動設備版及網頁版、《姬戰三國》系列的網頁版、《無盡爭霸》系列的移動設備版、《萌仙記》系列的移動設備版、《復仇之路》系列的移動設備版、《NumberDrop》系列的移動設備版、《G-game》系列的移動設備版、《零食大亂鬥》系列的移動設備版、《薩弗隆戰記》系列的移動設備版、《超級大亨》系列的移動設備版、《森林大聯歡》系列的移動設備版、《捕魚大亂鬥》系列的移動設備版、《超級逗萌獸》系列的移動設備版、《超級大富翁》系列的移動設備版、《星戰紀》系列的移動設備版、《晃晃大作戰》系列的移動設備版、《超級地鼠大亂鬥》系列的移動設備版、《皇家捕魚》系列的移動設備版及《皇家大亨》系列的移動設備版。
此外，集團開發了《火元素移動軟件通用框架》及《火元素集成工作台系統》兩款計算機軟件，並將其授權許可給合作夥伴使用。

在上述已經成功商業化推出的遊戲系列中，具有日式魔幻風格的戰術卡牌遊戲《王者召喚》系列為集團自主研發的首款遊戲，於二零一二年三月以商業化方式推出以來已超過七年時間，其生命週期較行業平均值為長，主要歸因於集團為吸引玩家興趣、提高玩家的遊戲參與度及提升玩家的遊戲體驗而在更新及優化遊戲內容等方面的不懈努力，這也為集團帶來了穩定的收益，於截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自《王者召喚》遊戲系列收入佔總收入的比例約0.7%；具有卡通塔防風格的《零食大亂鬥》遊戲系列的移動設備版於二零一七年五月以商業化方式推出，於截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自該遊戲系列的收入約為人民幣93.2百萬元，佔總收入的比例達到約30.7%；具有魔幻捕獲風格的《捕魚大亂鬥》遊戲系列的移動設備版於二零一七年十二月以商業化方式推出，於截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自該遊戲系列的收入約為人民幣141.4百萬元，佔總收入的比例達到約46.5%。
以上這幾款遊戲系列的成功突顯了集團對產品精雕細琢的開發理念，打造精品遊戲的研發能力，也堅定了集團對高品質遊戲進行持續優化更新以達到長線運營的信心；同時也體現了集團對市場敏銳的觀察力及快速反應力，積極洞悉遊戲行業發展方向，制定明確的發展戰略，發揮自身優勢把握時代發展機遇，將重要資源投入到移動設備遊戲研發中，在日益競爭的移動設備遊戲市場中取得突破、獲得更大市場份額。

從財務表現來看，於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣160.7百萬元增加約人民幣143.3百萬元至約人民幣304.0百萬元。
網頁遊戲及移動設備遊戲的收入分別達約人民幣2.6百萬元及約人民幣297.8百萬元，與二零一八年同期的約人民幣5.8百萬元及約人民幣154.9百萬元相比分別減少約人民幣3.2百萬元及增加約人民幣142.9百萬元，移動設備遊戲收入佔集團收入的比重達到了98.0%。
集團擁有人應佔利潤由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣89.8百萬元增加人民幣119.0百萬元至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣208.8百萬元。

從產品來看，集團於二零一九年七月以商業化方式推出了《超級地鼠大亂鬥》、《皇家大亨》系列及《皇家捕魚》系列三款移動設備遊戲，進一步豐富了集團的遊戲組合；於二零一九年十月將《火元素移動軟件通用框架》、《火元素集成工作台系統》兩款計算機軟件授權許可給合作夥伴使用；此外，鑒於遊戲營運商業務調整，遊戲營運商與集團進行溝通協商，於二零一九年第三季度將《英雄皇冠》及《姬戰三國》網頁版遊戲系列及《超級大富翁》、《星戰紀》、《G-game》、《NumberDrop》及《復仇之路》移動設備版遊戲系列從遊戲營運商營運平台下架，停止了該七款遊戲系列的營運。

截至二零一九年十二月三十一日止，集團自主營運或授權予遊戲營運商於指定期間在指定地區營運、發佈及分銷（即仍在運營）的遊戲系列有十一款。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團來自主要五款遊戲系列的收入和佔總收入的比例如下：《捕魚大亂鬥》遊戲系列的移動設備版於二零一七年十二月以商業化方式推出，於截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自該遊戲系列的收入約為人民幣141.4百萬元，約佔總收入的46.5%；《零食大亂鬥》遊戲系列的移動設備版於二零一七年五月以商業化方式推出，於截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自該遊戲系列的收入約為人民幣93.2百萬元，約佔總收入的30.7%；《超級地鼠大亂鬥》遊戲系列的移動設備版於二零一九年七月以商業化方式推出，於截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自該遊戲系列的收入約為人民幣21.7百萬元，約佔總收入的7.1%；《晃晃大作戰》遊戲系列的移動設備版於二零一八年七月以商業化方式推出，於截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自該遊戲系列的收入約為人民幣19.0百萬元，約佔總收入的6.3%；《皇家大亨》遊戲系列的移動設備版於二零一九年七月以商業化方式自主運營，於截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自該遊戲系列收入約為人民幣11.9百萬元，約佔總收入的3.9%。

截至二零一九年十二月三十一日止，集團還有四款在研的遊戲系列產品，即《超級彈彈彈》系列、《叢林秘寶》系列（暫定名）、《戰鬥細胞》系列（暫定名）及《智力彈球》系列（暫定名）。
集團亦有四款在研軟件產品，即《鬥地主遊戲AI系統》（暫定名）、《逆水天罡遊戲記牌器系統》（暫定名）、《德州遊戲AI系統》（暫定名）及《佳朋鱟遊戲後台運營管理系統》（暫定名）。
《超級彈彈彈》系列新遊戲已於二零二零年一月份推出。

業務展望:

二零二零年，遊戲行業及市場環境任將充滿激烈的競爭，集團惟有繼續勤勤懇懇，精耕細作，做大做強，才能再發展和壯大。

在主營業務方面，集團將繼續加強研發方面的實力，以開發更高品質、生命週期更長及類型創新的精品遊戲；升級及優化現有遊戲，並將持續投入重要資源於移動設備遊戲的研發；此外，集團計劃在未來加大研發力度，深度挖掘玩家的遊戲偏好需求，開創獨有的風格與內容，利用H5技術或者其他嶄新技術開發出更優質的網頁遊戲產品，以保持在網頁遊戲研發方面擁有的核心實力。

在立足於國內市場的基礎上，集團將積極拓展海外市場，以將集團的遊戲推廣至新的有潛力地區及區域，不斷鞏固全球主要市場的地位，將競爭力提升至更高層次。

在長期的研發過程中，集團積累了很強的互聯網應用技術開發經驗和能力，組建了優秀的技術團隊，未來集團將繼續加大知識產權（計算機軟件）方面的研發，推出新的互聯網應用技術和產品，為集團的合作夥伴（包括授權營運商）等提供優質的知識產權（計算機軟件）許可服務，使集團跟各合作夥伴的聯繫更緊密。
集團相信，利用知識產權將是集團未來發展的重要組成部分。

另外，集團將積極尋求對外戰略投資及合作的可能，特別是可提升集團收入的穩定性及多樣性的合作機會以應對競爭日益加劇的行業環境和不斷變化的行業政策可能對集團主營業務造成的影響。

01910 新秀丽
集團主席 Timothy Charles Parker
發行股本(股) 1,434M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 服飾配件及皮革
公司業務 集團主要以新秀麗 、American Tourister 、Hartmann 、High Sierra 、Gregory、Speck 及Lipault品牌以及其他自有及獲授權的品牌，於全球主要從事設計、製造、採購及分銷行李箱、商務包及電腦包、戶外包及休閒包、旅遊配件以及個人電子設備纖薄保護殼。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度的以美元呈報的銷售淨額為3,638.8百萬美元，較截至2018年12月31日止年度減少158.2百萬美元或4.2%（按不變匯率基準計算則減少1.8%）

截至2019年12月31日止年度的毛利率由去年的56.5%下降至55.4%。

截至2019年12月31日止年度，所呈報的經營溢利較去年減少184.4百萬美元或39.4%（按不變匯率基準計算則減少38.4%）至283.0百萬美元。

截至2019年12月31日止年度，所呈報的年內溢利較去年減少103.8百萬美元或40.3%（按不變匯率基準計算則減少39.7%）至153.4百萬美元。

業務回顧:

2019年，新秀麗經歷了自2011年上市以來最重大的挑戰，集團的營業額及盈利均承受沉重壓力。
集團在業務管理方面採取果斷措施，不僅是為了應對去年面臨的挑戰，也是為了鞏固新秀麗的競爭優勢，促進集團業務的長遠發展，為股東創造價值。

集團的優勢和抗逆能力來自集團一直以來的不懈努力，通過穩定的自然增長及策略性收購，實現了集團跨地區、品牌、產品類別及分銷管道的多元化業務。
現時，集團第一項長期競爭優勢是全球業務範圍及規模，促使集團在眾多重要市場的業務繼續增長，同時亦讓集團可在其他經營環境欠佳的市場中遊刃有餘。
於2019年，儘管集團在美國、香港(1)本地市場、南韓及智利的表現受到市況欠佳所影響，惟集團在中國（當地強勁的銷售增長部分被2019年上半年企業對企業（「B2B」）銷售額按計劃減少所抵銷，錄得增長5.5%(2)，撇除B2B則增長10.1%(2)）、日本（增長5.2%(2)）、印度（增長10.4%(2)）、德國（增長7.3%(2)）及法國（增長3.5%(2)）等主要市場以及俄羅斯（增長18.8%(2)）、墨西哥（增長9.3%(2)）、印尼（增長17.3%(2)）及土耳其（增長23.5%(2)）等主要新興市場，仍錄得按不變匯率基準計算(2)的穩健銷售淨額增長。

集團第二項長期競爭優勢是集團的品牌：Tumi自收購後成績斐然，持續於亞洲（增長8.7%(2)）、歐洲（增長15.0%(2)）及拉丁美洲（增長42.4%(2)）錄得銷售淨額增長，彰顯該品牌的長遠強大增長潛力。
儘管到訪美國的中國遊客流量減少，導致北美洲市場銷售淨額減少4.9%(2)，惟整體而言，Tumi品牌於2019年的銷售淨額仍錄得1.8%(2)的增長。
同時，AmericanTourister錄得按不變匯率基準計算的1.0%(2)銷售淨額增長，新秀麗品牌按不變匯率基準計算的銷售淨額則保持穩定（減少0.5%(2)），反映集團不同價格定位的核心品牌在全球均極具吸引力。

集團的第三項長期競爭優勢在於集團於營銷方面所作的一貫且嚴謹的投資。
集團認為，品牌的長期成功需要持續的投資，而集團的龐大的全球性規模令集團的營銷投資成效顯著，而當集團面對短期挑戰時，亦可根據需要臨時靈活作出短暫調整，以維持集團的盈利能力。
於2019年，集團在新秀麗及Tumi的全球營銷方面開支為189.5百萬美元，按營銷開支佔銷售淨額百分比計，由2018年的5.8%減低至2019年的5.2%。

整體而言，集團於2019年按不變匯率基準計算的銷售表現穩健，銷售淨額則按年微跌1.8%(2)。
然而，不利的外幣換算產生約90.3百萬美元的負面影響，令截至2019年12月31日止年度以美元呈報的銷售淨額按年減少158.2百萬美元或4.2%至3,638.8百萬美元。
雖然管理團隊已迅速採取措施緊縮開支及控制營運資金，惟由於銷售淨額減少，加上毛利率下降110個基點（主要是由於美國對中國產品加徵關稅所致），故此集團的盈利能力仍然受到影響。
集團毛利按年減少127.8百萬美元，導致截至2019年12月31日止年度的經調整EBITDA(3)、(4)由去年的592.3百萬美元（經就IFRS第16號的影響作出調整）(6)減少100.1百萬美元或16.9%至492.2百萬美元。
按相同基準的經調整EBITDA利潤率(4)、(5)減少210個基點至13.5%。
有關集團日後為提升盈利能力所採取行動及措施的詳情，請參閱Kyle的報告。

集團的另一項長期競爭優勢在於集團的規模令集團可投資及建立廣大高效的採購基地。
透過加快擴大集團在更具生產成本優勢的國家的供應商組合，有助於增加供應鏈的靈活性及抗逆能力，亦令集團在維持產品質量的同時符合環境及社會合規標準。
2019年，集團的全球產品中約33%乃自中國境外採購，而相關百分比於2018年則約為28%，集團預期於2020年進一步提高該百分比。
此舉對繼續減輕加徵關稅對集團美國業務的影響至關重要。

集團審慎穩健的成本控制、營運資金管理及現金流量產生，是集團抗逆能力的另一持久來源。
2019年末，由於存貨管理有所完善，集團淨營運資金效益(7)按年改善30個基點至13.3%，令2019年營運現金流量按年增加98.7百萬美元至406.1百萬美元(8)。
此外，2019年投資活動所用現金按年減少44.2百萬美元，主要由於資本開支減少所致，部分被集團為支援開展中的數碼項目而增加對軟件投資所抵銷。

集團於2019年支付非流動／長期貸款及借款合共129.8百萬美元（包括於2019年第四季度主動以強勁的經營所得現金流量預付優先有抵押B定期貸款本金合共100.2百萬美元）。
2019年末，集團的淨債務為1,305.3百萬美元(9)，按年減少202.8百萬美元，循環信貸融通可用資金為647.0百萬美元。
集團2019年12月31日的備考淨槓桿比率(10)為2.63:1.00，截至2019年12月31日止年度的備考綜合現金利息保障比率(11)為8.16:1.00。

業務展望:

於2020年，集團將繼續按照計劃實施其發展策略，同時專注於以下方面的工作︰

確保公司的多元化品牌組合吸引旅遊及非旅遊行李箱、箱包及配件類別所有價格點的消費者。

透過提升公司直接面向消費者電子商貿的銷售淨額及針對性地擴充實體零售業務，增加直接面向消費者渠道佔銷售淨額的比重。

維持公司於營銷方面所作出的重點投資，以支持公司的品牌及活動。

繼續憑藉公司的地區管理架構、採購及分銷專長以及營銷動力，將其品牌拓展至新市場，並加深滲透現有渠道。

繼續投資於研究與開發，開發更輕巧及更堅固的新物料、先進的製造技術、具吸引力的新設計，以及為消費者帶來實際效益的創新功能。

繼續在公司的核心業務實踐工作中貫徹環境、社會及管治理念，並恪守公司一直以來的座右銘「己所不欲，勿施於人」，繼續公平對待及尊重所有持份者。

公司旨在透過可持續收益及盈利增長以及產生自由現金流量以提升股東價值。

2020年的2019冠狀病毒疫症的影響

冠狀病毒（「2019冠狀病毒疫症」）觸發全球衛生緊急事故，對環球旅遊業造成衝擊。
集團的僱員及其家人以及集團的客戶、業務夥伴的健康與安全一直並將繼續會是集團的當務之急。
集團已積極採取當地衛生部門建議的預防衛生措施，亦會繼續密切關注事態發展。

儘管2019冠狀病毒疫症的規模與持續時間仍未明朗，但世界各國政府與衛生部門採取的行動令集團安心不少。
然而，疫症難免對集團2020年上半年的表現有不利影響。
起初，對集團業務的主要影響位於大中華地區。
於中國春節假期的高峰期，公司的自營店暫時關閉，加上實施旅遊限制，影響了中國的銷售及中國遊客出境旅遊。
雖然中國的日常活動已開始恢復正常，但旅遊仍然受影響，且疫症已蔓延至集團其他重要市場，包括亞洲其餘地區、歐洲和北美洲。

公司亞洲的銷售額及利潤率首先受到影響，而歐洲和北美洲亦被波及。
這些地區最初受到中國遊客下跌影響，最近又被2019冠狀病毒疫症蔓延全球以及為試圖控制疫情所採取的行動直接衝擊。
截至2020年2月29日止兩個月期間，集團綜合銷售淨額較2019年首兩個月下跌13.0%（按不變匯率基準計算則下跌11.2%），其中亞洲（尤其是中國及香港本地市場）受到的影響最大。
亞洲的銷售淨額較去年同期下跌21.5%（按不變匯率基準計算則下跌20.2%），而中國及香港本地市場的銷售淨額於2020年首兩個月則分別按年下跌35.4%（按不變匯率基準計算則下跌33.7%）及57.4%（按不變匯率基準計算則下跌57.7%）。
公司2020年第一季度及餘下時間的業績將會受到有關影響。

集團供應鏈亦受到2019冠狀病毒疫症的一定影響。
中國的工廠於2020年2月10日中國春節假期結束後暫時關閉。
中國湖北省（2019冠狀病毒疫症爆發最嚴重地區）以外的中國供應商已逐漸復工。
集團估計來自中國的供應受影響達4至5周，但由於銷售額下滑，有助集團管理存貨水平，減輕了迄今對集團業務的影響。
隨著供應商工廠逐漸復工，集團專注於確保當銷售額從2019冠狀病毒疫症造成的暫時影響恢復過來時，供應鏈能夠滿足存貨需求。

由於2019年美國對中國商品加徵關稅，公司加快實施其轉向中國境外供應商採購的策略，因此減輕了2019冠狀病毒疫症對供應鏈的影響。
2019年，集團的全球產品中約33%乃自中國境外採購，而2018年的相關百分比則約為28%，集團計劃於2020年進一步擴大中國境外供應鏈。

由於2019冠狀病毒疫症的未來影響仍未明朗，因此公司無法可靠預測對本年度餘下時間業績的影響。
視乎2019冠狀病毒疫症的持續時間長及嚴重程度，集團的財務狀況及經營業績將會受到不利影響，而若干長期資產的公允價值或須減值。

集團一直監測疫情，亦會繼續實施計劃以盡量減輕不利後果。

01911 华兴资本控股
集團主席 包凡
發行股本(股) 535M
面值幣種 美元
股票面值 0.000025
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團主要提供投資銀行業務及投資管理服務。
全年業績:
總收入由截至2018年12月31日止年度的人民幣1,398.8百萬元減少6.8%至截至2019年12月31日止年度的人民幣1,304.1百萬元。

業務回顧：

2019年，集團的收入來源更加多元化，其中投資銀行業務佔45.7%，資產管理業務佔31.8%，華菁證券佔17.5%，新業務佔5.0%。
集團的經營利潤按年增長26.1%，其中最顯著的增長來自管理費和運營成本的降低。
資產管理業務的強勁增長、華菁證券較預期提前實現盈利，加上新業務指標的增長，都加強了集團穩定性和抗風險能力，以應對變幻莫測的行業環境。
從長遠來看，集團預計均衡的收入組合可緩衝下行風險，並為上行提供有力支撐。

資產管理費的收入貢獻增加，令集團的盈利能力更趨穩定。
受資管新規、宏觀不確定性和二級市場退出難等因素影響，業內私募股權融資總額按年下降34.0%。
相比之下，集團資產管理業務的管理費增長38.2%，表現斐然。
截至2019年底，隨著華興新經濟人民幣三期基金成功募得人民幣65億元（其中，全國社會保障基金為重要的有限合夥人），集團總管理資產規模（包括9隻主要基金和17隻專項基金）超逾人民幣340億元。
華興新經濟美元三期基金的認繳資本數額亦好於預期。
募資的成功部分得益於集團基金的良好表現，成熟基金的平均投資倍數為2.1倍。
自集團的資產管理業務於2013年啟動以來，集團的基金在2019年首次實現附帶收益人民幣42.0百萬元。
集團感謝過去一年來清科集團、融資中國等知名機構對集團基金的市場認可和嘉獎。
誠然，募資環境在2020年仍可能充滿挑戰，集團的工作重點轉向投資，進一步鞏固集團的投資業績，規模增速將有所放緩。

集團在私募融資顧問領域保持領先地位，因此可以更從容地安渡未來可能仍然充滿挑戰的時期。
在投資銀行業務分部，令集團倍感自豪的是，儘管市場環境缺乏活躍度，集團在2019年仍然實現了多宗里程碑交易，並一如既往地保持了在私募融資顧問領域遙遙領先的市場份額。
值得一提的是，過去幾年內，私募融資顧問行業的平均交易規模仍在穩步增長，集團認為這對一向關注頭部企業的華興是利好。
儘管併購交易量在過去一年中縮水40.0%，但隨著現金流變得越發關鍵，集團預計會有更多公司把握2020年帶來的獨有機遇。
儘管香港市場交易量下滑，集團來自銷售、交易及經紀的股票收入按年增長43.5%。
在接下來的一年，新冠肺炎導致經濟活動疲弱所帶來的挑戰不容小覷，這或會減慢投資銀行專案的收入實現速度，但集團對應對這些挑戰的能力充滿信心。
集團將竭誠說明客戶渡過艱難時刻，並靜待合適時機去落實集團強大的項目儲備。

業務展望:

集團一直在優化業務模式，以期把握中國資產管理及財富管理領域的巨大潛能。
集團的新經濟投資銀行業務能夠發展財富管理客戶群，並推動資產管理的交易。
集團的資產管理業務提供財富管理產品，並為經投資銀行業務轉介的客戶提供資本。
集團的財富管理客戶有機會成為資產管理基金的有限合夥人，並通過更高頻的服務反過來加強對投行客戶的覆蓋。
這種多維度的相互聯繫能夠激發業務營運的協同效應。

01912 康特隆
集團主席 林強
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 半導體
公司業務 集團的主要業務為向香港及中華人民共和國（「中國」）的客戶提供定制化參考設計（與集成電路（「IC」）及其他電子元件配套出售）。
全年業績:
本年度收入約為101.5百萬美元，按年增長約50.8%。

本年度毛利約為11.5百萬美元，按年增長約22.0%。
毛利率下降19.1%至約11.3%。

本年度母公司擁有人應佔核心純利（不含上市開支）為5.2百萬美元，按年增長25.7%。

本年度每股基本及攤薄盈利為2.8港仙，按年減少17.6%。

業務回顧
截至2019年12月31日止年度，移動設備及智能充電所得收入為76.6百萬美元，較去年增加121.5%，主要是由於全球範圍內尤其是中國的科技迅速進步及移動手機及物聯網設備等廣泛應用導致需求日益增長。
由於中國變頻器電子產品以及攝影及攝像穩定產品(Gimbal)的銷售需求增加，電機控制收入錄得11.8百萬美元，較去年減少26.8%。
傳感器及自動控制的收入為4.6百萬美元，較去年增加96.6%，增加主要歸因於以下因素：(i)通過開發用於各種傳感器的應用等來利用這一呈幾何級數增長的行業，該等傳感器將應用於及安裝在個人移動設備及建築物中的智能照明系統；(ii)投入資源並提高集團在傳感器及自動控制類別的能力，以便充分利用物聯網帶來的巨大潛在發展前景。

業務展望:

2020年，IC應用解決方案及IC相關服務仍然競爭激烈。
集團將繼續勤勉地經營業務，以使公司進一步發展壯大。

主要業務方面，集團將繼續增強半導體產品的專門技術，注重提供優質、環保、節能的解決方案。
集團將繼續投入資源用於電路設計、將電路佈局轉換及安裝到PCB上、於需要時設計合適的軟件、開發評估板、採購及建議所需IC的具體品牌，然後根據客戶的要求或規格提供參考設計。

在漫長的研發歷史中，集團在應用解決方案的開發方面積累了豐富的經驗及能力，並組建了一隻優秀的技術團隊。
集團將努力在不同的應用解決方案中探索更多的商機，以增強集團的財務狀況。

此外，公司將積極探索外部策略投資與合作的可能性，尤其是可提高產品供應及收入穩定性和多樣性的商機。

2020年3月，世界衛生組織宣佈新型冠狀病毒病為大流行病，因此很可能導致不同終端市場需求的波動。
由於該流行病的傳播仍存在很大不確定性，因此對不同終端市場及不同客戶的影響程度或會有所不同，故現階段無法預測對集團的影響。

集團將利用上市平台的優勢深化策略聯盟，促進進一步擴張。
此外，集團將繼續通過內部增長實施策略並尋求合適的策略收購，以推進增長策略，抓住市場發展機遇，為股東帶來最大回報。

01913 普拉达
集團主席 Carlo Mazzi
發行股本(股) 2,559M
面值幣種 歐羅
股票面值 0.1
行業分類 服裝
公司業務 集團為以Prada、Miu Miu、Church’ s及Car Shoe品牌運營，設計、生產及經銷名貴手袋、皮具用品、鞋履、服飾及配飾的奢侈品行業領先公司之一。
集團亦根據特定許可協議在眼鏡及香水行業開展經營。
此外，透過收購Pasticceria Marchesi 1824，集團在過往年度在食品行業開展經營，並一貫定位於最高質量水準。
全年業績:
收益淨額為3,226百萬歐元，按當前匯率計增加2.7%。
 

EBIT為307百萬歐元，為收益淨額的9.5%。
 

集團期內淨收入（受到專利稅項優惠的正面影響）為256百萬歐元，為收益公司淨額的7.9%。
 

業務回顧：

分銷渠道

截至二零一九年十二月三十一日止十二個月的零售銷售淨額按當前匯率計增加公司4.1%，而按固定匯率計則增加1.5%。

與二零一八年數據的比較受自二零一九年首幾個月起作出逐步取消降價銷售的決定公司所影響，導致零售銷售淨額下降約110百萬歐元。
該業務決策是因應更廣泛策略以公司提升集團品牌獨特性而作出，導致正價銷售逐步增加，與上一個十二個月期間比公司較，至年底按固定匯率計則增加6.2%。
該趨勢在第四季度尤為明顯，當時按固定匯公司率計，正價銷售達到雙位數增長。

於二零一九年十二月三十一日，合共有641間店舖，較二零一八年增加5間店舖。
公司該增加反映出關閉21間店舖、開設22間店舖及因於二零一九年十月二十九日收購公司Fratelli Prada spa而購入4間位於米蘭的Prada店舖。

批發渠道的銷售淨額按當前匯率計下降3.3%，而按固定匯率計則下降4.1%。
有關減公司少與理順獨立客戶網絡的決定一致，其已於二零一九年下半年完全明朗化。

市場

與截至二零一八年十二月三十一日止十二月個相比，歐洲零售渠道按固定匯率計增公司加6.2%，乃受惠於當地客戶及旅客以及正價銷售按固定匯率計增加10.5%的表現。
公司經過上述整理決策後，批發渠道錄得負面走勢。

亞太區零售渠道按固定匯率計減少3.7%，此受香港社會動蕩所影響：不計及香港影公司響（即剔除香港現行及可比較期間的零售銷售淨售淨額），亞太區零售銷售淨額按固公司定匯率計上升2.9%。
與截至二零一八年十二月三十一日止十二個月相比，亞太區公司（不包括香港）的正價銷售按固定匯率計增加8.8%。

相比過去截至二零一八年十二月三十一日止十二個月期間，批發渠道出現輕微下公司跌。

受惠於當地客戶銷售額上揚，美洲市場零售渠道按固定匯率計上升6.3%，正價銷售公司（按固定匯率計上升10.9%）成果尤其貢獻良多。
相反地，批發渠道則因部分百貨店公司遇到財務壓力而受拖累。

日本零售渠道按固定匯率計上升1.8%， 乃受惠於正價銷售按固定匯率計增加6.3%。
 

與截至二零一八年十二月三十一日止十二個月相比，中東的零售渠道按固定匯率計公司下降5.5%，但正價銷售表現正面，因此按當前匯率計增長1.8%。

產品

服裝零售銷售淨額按固定匯率計上升9.1%。
與截至二零一八年十二月三十一日止十公司二個月相比，受正價銷售達到雙位數增長所推動，此產品類別所有品牌及在所有地公司區的增長均明顯。

皮具用品零售銷售淨額按固定匯率計錄得0.8%減幅，而鞋履零售銷售淨額按固定匯公司率計亦錄得一致減幅。
儘管正價銷售表現理想（相比二零一八年同期而言，本年下公司半年的表現尤其亮麗），惟該兩個分部受終止降價銷售所影響。

理順批發客戶主要影響皮具用品分部。

品牌

受惠於正價銷售（按固定匯率計上升6.5%），與截至二零一八年十二月三十一日止十公司二個月相比， Prada零售銷售淨額按固定匯率計上升2.2%。
所有產品類別在零售渠公司道按固定匯率計均上升，而皮具用品輕微受批發走勢影響。

與截至二零一八年十二月三十一日止十二個月相比， Miu Miu零售銷售淨額按固定公司匯率計下跌2.2%，無論如何顯示期內表現一直提升，其有賴正價銷售走勢較去年相公司比錄得5%增長。
相比二零一八年而言，批發渠道表現下滑，主要出現在皮具用品分公司部。

Church’s品牌的銷售淨額按當前匯率計上升1%，而按固定匯率計則保持穩定。
批發公司渠道的增長被零售渠道輕微下挫所抵銷（按固定匯率計下降2.7%）。

「其他品牌」主要包括Marchesi 1824品牌糕點產品的銷售淨額，自上一個十二個月公司期間至今已錄得雙位數增長。

特許權費

特許業務產生特許權費收入42.3百萬歐元，按當前匯率計下降4.1%，主要是由於眼公司鏡分部下滑。
為應對特許權費減少，集團及特許經營商採取更切合當地市場需求公司的銷售策略並且與品牌更好地整合。

業務展望:

過往幾年實施將投資及經營結合的方案現正轉型至品牌熱潮及銷售。
集團確信，公司保證優質水準的承諾以及加強對品牌的渴求為支持獲得盈利及可持續增長的正確選公司擇。

Prada集團於二零二零年直至一月底的開首表現十分正面，不料，新型冠狀病毒爆公司發窒礙了增長軌道。
此重大及前所未有事件將使集團深感有責任竭盡所能提供協公司助，與大眾及客戶共同渡過難關，而大眾與客戶的安全與健康乃至關重要，故本集公司團將全面關注並支持所有面對困境的大眾。

儘管難以預測傳染病的發展，集團預計會對本年度業績產生負面影響，惟集團公司現正依賴其彈性供應鏈及精簡架構，實施全面應急計劃以減輕有關影響。

集團優良的財務架構給予董事信心解決此異常情況，並已準備就緒把握復蘇時公司機。

01915 泰和小贷
集團主席 柏萬林
發行股本(股) 150M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要業務為向農業、農村及農民提供貸款、提供融資擔保、擔任融資機構代理以及其他融資業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司錄得利息收入約人民幣104.2百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣108.3百萬元減少約3.9%。
較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣68.8百萬元減少約27.1%。

業務回顧：

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司持續追求業務機會，鞏固市場地位。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司錄得利息收入約人民幣104.2百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣108.3百萬元減少約3.9%，主要由於實際利率下降；稅後溢利約人民幣50.1百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣68.8百萬元減少約27.1%，主要由於減值虧損撥備計提以及公司由香港聯合交易所有限公司GEM轉往主上市（「轉板上市」）的相關開支增加所致。
於二零一九年十二月三十一日，公司未償還貸款結餘（未計減值虧損撥備）約為人民幣901.6百萬元，較於二零一八年十二月三十一日的約人民幣841.5百萬元增加約7.1%，主要由於公司利用以往年度產生的淨利潤擴大公司貸款業務規模。
於二零一九年十二月三十一日公司的總資產約為人民幣881.0百萬元，較於二零一八年十二月三十一日的約人民幣827.5百萬元增加約6.5%，以及於二零一九年十二月三十一日的資產淨值約為人民幣861.4百萬元，較於二零一八年十二月三十一日的約人民幣811.3百萬元增加約6.2%。

客戶數目

集團擁有相對廣泛的客戶群，主要由揚州市或於當地落戶的中小企業（「中小企業」）、小微企業及個體工商戶組成。
集團的客戶所從事的行業眾多，而大部分亦屬中國人民銀行的三農分類。
集團認為，客戶所從事行業及業務的多樣化，加上集團單筆貸款規模相對較小，有助於降低風險集中度及塑造更佳的定位應對不同行業的週期性業務及經濟週期。
截至二零一八年及二零一九年十二月三十一日止年度，集團分別向513名及526名客戶授出貸款。

資產質量

集團採納貸款分類法管理貸款組合。
集團經參考中國銀行保險監督管理委員會頒佈的《貸款風險分類指引》所載的「五級分類原則」將貸款分類。
根據「五級分類原則」，貸款按風險水平被分類為「正常」、「關注」、「次級」、「可疑」或「損失」。

業務展望:

公司的目標乃成為領先的區域性小額貸款公司，專注於滿足中小企業、小微企業及個體工商戶的短期業務融資需求。
展望未來，公司董事會及全體員工將開拓創新、與時俱進，為客戶、僱員及股東創造更大的價值。

公司已於二零一九年七月十七日成功完成轉板上市。
董事會相信，轉板上市將（其中包括）提高公司企業形象、提升公司品牌知名度及聲譽以及提高公司H股的交易流動性。
有關更多詳情，請參閱公司日期為二零一九年七月八日的公告。

01916 江西银行
集團主席 陳曉明
發行股本(股) 1,346M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 本行主要從事銀行業及有關金融服務，包括公司銀行業務、零售銀行業務、資金業務及其他業務。
全年業績:
營業收入達人民幣129.53億元，較上年末增加人民幣16.02億元，增長14.12%。
 

2019年，集團實現稅前利潤人民幣29.57億元，下降12.17%；實現淨利潤人民幣21.09億元，下降23.89%。
 

業務回顧
公司銀行業務

(1)公司存款

報告期內，面對經濟增長放緩、財稅體制改革等壓力，本行持續推進公司業務轉型，運用金融科技加快產品創新、系統優化等方式，發力機構業務和交易銀行業務。
同時，積極參與機構類客戶資金招投標項目工作，成功中標江西省級國庫現金管理資金、省級國庫集中支付代理資格等項目；簽約江西政務服務「贛服通」，融入「智慧城市」建設，在醫療、教育等領域打造了一系列精品項目，促進了公司存款持續增長。
截至報告期末，本行公司存款餘額為人民幣1,952.80億元，較上年末增長人民幣42.14億元，增幅2.21%。
 

(2)公司貸款和墊款

截至報告期末，集團發放的公司貸款和墊款（不含票據貼現，下同）總額為人民幣1,138.42億元，比上年末增長19.07%。
公司貸款和墊款為集團貸款組合的最大組成部分，主要為人民幣貸款。
 

(3)公司客戶

截至報告期末，本行公司存款客戶數量約為74,461戶，較上年末增加7,265戶，增幅10.81%；公司貸款和墊款客戶數量約為3,981戶，較上年末增加112戶，增幅2.9%，公司客戶基礎不斷夯實。
報告期內，本行重點開展專項營銷活動，聚焦財政、社保、醫保和其他行政事業單位，加大對機構客戶和交易銀行業務客戶的營銷突破。
與此同時，積極拓展重點國有企業、上市 ╱ 擬上市企業、行業龍頭企業等戰略性客戶，為其提供現金管理、資金結算、授信融資、債券發行等綜合性金融服務，鞏固和深化業務全方位合作，增進了戰略性客戶粘性。
 

(4)公司產品

結算類業務

截至報告期末，本行企業手機銀行累計開戶數9,858戶。
其中，本年新增2,533戶，新增交易筆數96,328筆，新增交易金額人民幣42.55億元。
截至報告期末，本行單位結算卡累計開戶數7,144戶，其中，本年新增471戶，新增交易筆數78,771筆，新增交易金額人民幣7.54億元。

供應鏈金融

強化金融科技賦能產品，持續優化供應鏈金融服務。
 2019年5月底，本行積極佈局「區塊鏈+供應鏈金融」，推出了「雲企鏈」在線保理融資產品，利用區塊鏈技術為產業鏈中核心企業的上游供應商提供線上融資。
截至報告期末，本行供應鏈金融業務餘額人民幣32.13億元，共服務企業121戶，其中「雲企鏈」在線保理融資產品餘額人民幣3.15億元，共服務企業74戶。
 

(5)投行業務

報告期內，本行大力夯實投行業務基礎，穩健開展非金融企業債務融資工具主承銷業務。
 2019年2月22日，經中國銀行間市場交易商協會批准，本行成為非金融企業債務融資工具B類主承銷商，獲准在江西省內開展非金融企業債務融資工具主承銷業務，標誌著本行在服務江西省地方經濟和企業直接融資方面邁出了重要的一步。

報告期內，本行作為江西省內首批「非金融企業債務融資工具B類主承銷商」，累計助力江西省內7家企業發行非金融企業債務融資工具10支，參與發行金額達人民幣113億元，其中：本行承銷金額人民幣45.1億元。
根據公開市場數據統計顯示，本行承銷金額、參與發行金額位列全國新晉12家主承銷商「雙第一」。

(6) 小微金融

本行始終堅持「服務小微企業」的市場定位，踐行普惠金融，大力服務實體經濟，圍繞小微企業「融資難、融資貴、融資慢」等問題出真招、謀實效，不斷提升小微金融服務水平。
截至報告期末，集團單戶授信人民幣1,000萬元以下（含）小微企業貸款餘額人民幣280.19億元，較上年末增長人民幣55.26億元，增速為24.57%；單戶授信人民幣1,000萬元以下（含）的小微企業貸款戶數18,140戶，較上年末增加1,011戶；普惠型小微企業貸款不良率控制在監管要求；加權平均利率5.96%，較上年低0.83個百分點，有效降低了小微企業融資成本。
 

零售銀行業務

(1) 零售存款

報告期內，本行持續深化零售業務經營方式轉型，通過公私聯動項目、特定客群活動等營銷方式，批量獲取結算型存款；進一步下沉服務渠道，推進農村金融服務的鋪設，挖掘縣域地區零售存款增長潛力。
截至報告期末，本行零售存款餘額為人民幣860.20億元，較上年末增長人民幣211.14億元，增幅32.53%。

截至報告期末，根據人行口徑，本行在江西省內人民幣儲蓄存款的市場份額為4.42%，較上年末提升0.60個百分點；增量佔比為8.43%，較上年末提升3.40個百分點；增速為32.70%，超出江西省平均增速17.88個百分點。
在南昌市內人民幣儲蓄存款市場份額為11.89%，較上年末提升0.98個百分點；增量佔比為18.19%，較上年末提升21.33個百分點，排名第1位；增速為25.96%，超出南昌市平均增速10.38個百分點。

報告期內，本行加快推進縣域地區存款業務拓展，完成農村地區鋪設普惠金融服務站的試點，組織開展縣域存款營銷活動，江西省縣域地區1儲蓄存款實現較大幅度增長。
截至報告期末，本行江西省內縣域支行儲蓄存款餘額達人民幣235.35億元，較上年末新增人民幣73.05億元，增幅45.01%。

報告期內，本行多措並舉，重點提升結算型存款營銷能力。
開展POS商戶收單優惠費率活動，引進個體工商戶結算存款；制定代發客戶拓展的激勵措施，積極開展社保卡發卡、激活工作；截至報告期末，本行零售活期存款餘額達人民幣210.58億元，較上年末增長人民幣17.69億元，增幅9.17%。
本行加強優勢存款產品營銷，引進大額存款資金，報告期內，共發行個人大額存單13期，受到存款客戶的廣泛認可。
 

(2)零售貸款

報告期內，本行加強個人貸款產品創新，提升個貸業務線上辦理體驗，促進零售貸款客戶的拓展，實現客戶規模擴大和效益提升。
截至報告期末，集團零售貸款餘額為人民幣807.28億元，較上年末增長人民幣137.97億元，增幅20.61%。
報告期內，零售貸款業務總利息收入人民幣49.01億元，較上年同期增長人民幣12.85億元，增幅35.52%，零售貸款盈利顯著提升。

報告期內，本行依托電子渠道進行個人貸款產品創新，重點加強個人貸款業務「線上+線下」的業務流程融合。
推出「房抵快貸」產品，在本行掌上銀行實現抵押房產價值在線評估，手機端隨借隨還等功能，產品體驗得到較大提升；推出「線上還款」功能，實現在掌上銀行查看線下貸款信息、查詢還款計劃、提前還款等業務操作，提高了客戶辦理業務的便捷性。
 

(3)零售客戶

報告期內，本行組織開展一系列客群營銷活動，在批量獲客方面取得一定成效，通過項目營銷、渠道營銷夯實了零售客戶基礎。
一是聯合「銀醫通」、「人才銀行」等對公項目，組成「總分支」聯合營銷小組挖掘拓客機會，為合作企業職工提供個人綜合金融服務方案。
二是出台針對社保代發客戶營銷的激勵政策，組織分支機構與轄區內社保主管單位主動對接，線上線下協同開展多項社保客戶營銷活動，報告期內共計發行社保卡7.74萬張，通過金保工程二期系統直發的社保工資總筆數達63.33萬筆，為本行客戶發放社保工資總金額達人民幣22.86億元。
三是大力推廣「智慧生活繳費」服務，拓展學費、黨費、物業、房租等資金收繳單位客群，報告期內累計客戶繳費達8.36萬筆。

(4) 銀行卡

報告期內，本行與知名互聯網公司進行合作，上線「美團支付」、「網易支付」綁定本行借記卡功能，拓展了在線支付渠道。
與中國銀聯及第三方支付機構合作開展「江西銀行借記卡微信支付立減」、「江西銀行借記卡美團支付優惠」、「銀聯卡閃付通行地鐵、公交活動」、「財富卡金豬購物節」、「萬桌團圓飯消費立減」、「財富卡加油滿減」、「銀聯約惠6+2」、「雲閃付雙十二購物優惠」等聯合營銷活動，促進本行借記卡線上支付使用率。
報告期內，本行借記卡通過網聯在線支付累計金額達人民幣278.56億元。
 

(5)財富管理

報告期內，本行進一步豐富投資理財類產品，首發現金管理類理財產品，常態化發行「新客理財」、「縣域客戶理財」、「集團客戶理財」等專項產品；依托掌上銀行推出「黃金超市」、「保險廣場」等功能，投資理財產品全部實現手機端高效辦理。
報告期內，本行加強與專業機構合作，豐富客戶增值服務，開展了「高考志願填報講座」、「小小發明家創意大賽」等主題活動，緊跟市場熱點，開展「科創版投資者教育」、「黃金市場投資機會分析」等講座，提升了財富管理客戶的粘性，高淨值客戶量質齊升。
截至報告期末，個人VIP客戶1數達24.88萬戶，較上年末增幅22.17%； VIP客戶金融資產餘額達1,005.45億元，較上年末增幅26.15%。

金融市場業務

(1) 貨幣市場業務

報告期內，央行實施穩健的貨幣政策，加強逆周期調節，引導貨幣市場利率穩定運行。
本行密切關注金融監管及貨幣政策變動，保持流動性合理充裕，適應LPR報價制度改革變化，靈活使用短期借貸便利等工具，滿足流動性管理的監管要求，促進貨幣市場業務穩健發展。

截至報告期末，集團存放同業及其他金融機構款項、拆出資金以及買入返售金融資產餘額為人民幣151.33億元；集團同業及其他金融機構存放款項、拆入資金以及賣出回購金融資產款餘額為人民幣534.72億元。
 

(2)證券及其他金融資產投資

報告期內，本行繼續貫徹地方監管政策指引，落實多項回歸本源和優化資產結構的舉措。
一方面，降低投資業務佔總資產比重，逐步提高標準化資產佔比，拓寬投資種類，服務並協同各分支行發展公司、投行、零售等業務；另一方面，深耕本省和屬地行客戶，著力為本行客戶提供金融市場綜合融資服務方案。

截至報告期末，本行投資債券、信託計劃項下投資產品、證券公司管理的投資產品以

及其他金融產品資產餘額為人民幣1,895.78億元，其中本行債券投資餘額為人民幣

550.15億元，信託計劃項下投資產品、證券公司管理的投資產品以及其他金融產品人

民幣1,330.96億元。

截至報告期末，本行獲得中國外匯交易中心暨全國銀行間同業拆借中心「2019年度銀行間本幣市場交易300強」、「2019年度銀行間本幣市場核心交易商」 「2019年度優秀貨幣市場交易商」和「2019年度交易機制創新獎」。

(3) 資產管理業務

報告期內，本行圍繞「轉型發展增速與風險防範並重」的工作思路，貫徹監管政策精神，穩步推進理財淨值化轉型。
截至報告期末，本行理財產品存續餘額為人民幣332.01億元，較上年同期水平下降3.82%，其中個人客戶投資規模人民幣321.31億元，佔比96.78%，較上年同期水平增加人民幣18.98億元。
同時，本行成功發行現金管理類淨值型理財產品「優盛理財 － 小幸福」，成為江西省首家發行同類產品的城商行。
 

網絡金融業務

報告期內，本行持續強化金融科技賦能，提升線上金融服務能力，通過各電子渠道延伸在線金融服務，增加證件到期客戶管控功能及財富商城項目，有效維護客戶合法權益和提升客戶體驗；憑藉操作便捷性、時效性和保障安全性等方面優勢，在近百家銀行中脫穎而出，斬獲由中國金融認證中心（CFCA）及中國電子銀行網聯合頒發的「最佳手機銀行創新獎」。

國際業務

報告期內，本行以輕資產、高收益為目標，根據最新監管要求，做好產品組合，依托跨境支付、信用證、福費廷等產品服務，以本外幣一體化、境內外聯動的思路滿足贛企「走出去」需求，為客戶提供多樣化、綜合化跨境金融服務方案。
截至報告期末，本行辦理國際結算業務量達63.45億美元，同比增長21%；表內外貿易融資投放人民幣194.44億元，同比增長68.26%。

業務展望:

2020年是中國全面建成小康社會和「十三五」規劃的收官之年。
儘管外部環境依然錯綜複雜，同時國內年初遭遇到新型冠狀病毒肺炎疫情帶來的暫時衝擊，但中國經濟具有強大的韌性、潛力和回旋空間，「穩中向好、長期向好」的基本趨勢沒有改變。
在「宏觀政策要穩、微觀政策要活、社會政策要托底」的政策框架下，積極的財政政策和穩健的貨幣政策將與消費、投資、就業、產業、區域等政策形成合力，促進產業和消費「雙升級」，推動中國經濟繼續運行在合理區間。
 2020年，江西將深入實施工業強省戰略，大力實施「2+6+N」產業高質量跨越式發展行動；將開展「項目建設提速年」活動，重點實施2,933個省大中型項目，總投資人民幣2.57萬億元左右，年度投資人民幣7,700億元左右。
 2020年，本行將嚴格遵照監管要求，抓整改、控風險、提質效、促發展，實現經營效益穩步提升、資產質量穩步提升；加快對中央和江西重大政策的響應速度，加大對實體經濟的支持力度，聚焦特色產業，加快產品創新；不斷優化體制機制，積極引入科技手段，加強全面風險管理；強化人才隊伍、合規文化、財務管理等基礎建設，凝聚高質量發展動能。

01917 豆盟科技
集團主席 楊斌
發行股本(股) 2,300M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 廣告
公司業務 集團主要業務活動為提供網上廣告服務及線上銷售服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，收益總額約為人民幣189.5百萬元，較2018年減少約46.3%.集團於2019年的毛利為人民幣52.3百萬元，同比減少約37.4%。
毛利率於2019年為27.6%，而2018年則為23.7%。

業務回顧：

2019年對豆盟科技是具有歷史紀念意義的一年。
這一年，集團成功登陸港交所主板；這一年，集團推出了面向5G的互動視頻雲平台產品；這一年，集團也迎接著市場增速下滑、行業競爭加劇的經營環境。
本人欣然向股東提呈集團2019年年度報告，年報截至期為2019年12月31日。

豆盟科技是一間程序化移動廣告技術集團，始終秉承「關注客戶、關注本質、關注系統、關注長期」的價值觀，通過移動廣告技術為廣告客戶提供精准投放服務，為媒體發布者提供高效變現服務，全方位滿足客戶的價值需求，協同共生。

2019年是豆盟科技的新產品迭代年：6月發布H5視頻互動產品，8月推出短視頻雲平台賦能計劃，同期推進探索將優質故事內容與互動視頻技術相結合的互動短劇等形態的創新傳播手段。

業務展望:

2020年，冠狀病毒疾病COVID-19衝擊全球，預料會帶來較大的市場壓力。
但集團始終相信，集團探索並堅持的是一個兼具社會價值和經濟價值屬性的「賦能型」商業模型，集團仍將在H5視頻互動產品上持續深耕，在為全體股東長期利益負責的前提下，堅持主營和創新兩綫作戰，不斷突破。

挑戰永遠與機遇並存。
集團即將進入的視頻互動廣告領域，是一個更加朝陽和極具潛力的市場，將為集團未來長期的健康發展奠定堅實的基礎和競爭優勢。

01918 融创中国
集團主席 孫宏斌
發行股本(股) 4,661M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要在中華人民共和國(「中國」)從事物業開發、文旅城運營、物業管理服務等業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收入總額為人民幣1,693.2億元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的收入總額人民幣1,247.5億元增加35.7%。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的毛利為人民幣414.1億元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的毛利人民幣311.4億元增加人民幣102.7億元（約33.0%）。

業務回顧：

二零一九年，政府堅持「房住不炒」的政策總基調，落實因城施策，穩地價、穩房價、穩預期的長效管理調控機制。
房地產市場在春節後迎來短暫的小陽春後逐漸變冷，隨着下半年銷售壓力的逐漸增大，房價也承受了一定的下行壓力，但全年的銷售金額依舊保持了平穩增長。

集團整體經營業績依然保持了穩健增長的態勢。
二零一九年，集團收入達約人民幣1,693.2億元，同比增長35.7%；毛利達人民幣414.1億元，同比增長約33.0%；集團擁有人應佔溢利創歷史新高達到人民幣260.3億元，同比增長約57.1%；集團擁有人應佔每股基本盈利達人民幣5.99元，同比增長約58.0%；建議每股股息達人民幣1.232元，同比增長約49.0%。
集團繼續保持了充裕的流動性，賬面現金達人民幣1,257.3億元。

二零一九年，在充足高質量的可售資源及市場領先的高品質產品能力的支持下，集團銷售實現穩步增長，全年合同銷售金額約人民幣5,562.1億元，同比增長約20.7%，位列行業第四名。
同時，集團秉承一貫的城市深耕戰略，在越來越多的核心城市擁有領先市場地位，二零一九年，集團有43個城市的銷售金額排名進入當地市場前十，較二零一八年增加6個城市，有3個城市的銷售金額超300億元，17個城市銷售金額超100億元。

二零一九年，集團繼續發揮良好的周期把握能力、收併購市場的優勢品牌口碑，以及與眾多優質合作夥伴深度合作，進一步鞏固了土地儲備的競爭優勢。
截至本公告日期，集團連同其合營集團及聯營集團的土地儲備1約2.39億平方米，土地儲備1貨值預計約人民幣3.07萬億元，其中超82%位於一二線城市，平均土地成本約4,306元/平方米，充足高質量的土地儲備將有力地支持集團未來的銷售表現和長期的穩健發展。

二零一九年，集團繼續堅持產品和服務領先戰略，繼續鞏固了集團打造高品質產品和提供優質服務的優勢。
行業領先的產品品質和產品綜合能力受到高度認可，位列克而瑞「2019年中國房企產品力排行榜Top100」榜首；融創服務位列「2019年中國物業品質服務領先品牌企業」2前三，物業滿意度90分，達行業標桿，遠高於行業前十平均85分。

二零一九年，融創文旅持續優化升級商業、酒店、樂園及秀場等業態的經營策略，全年收入增長約41%，達人民幣28.5億元，同時實現了廣州、無錫、昆明文旅城精彩開業，融創文旅的影響力得到巨大的提升，也得到了各界的廣泛好評。
融創文化聚焦優質內容，在市場低點收購夢之城文化、Base等優質資產，初步完成了動畫內容平台和IP運營能力的建設。
二零一九年，集團還通過環融資產包3的收購高起點切入會議會展行業，成為中國最大的會議會展項目運營管理商之一；携手清華大學在青島展開深度合作，進一步提升和豐富了集團在醫療康養行業的佈局。

業務展望:

二零二零年，新冠肺炎疫情對全球經濟造成了較大的打擊，雖然中國境內的新冠肺炎疫情防控工作取得了積極成效，並已開始積極的復工復產，但境外疫情的擴散和加劇使得全球金融市場出現巨大的波動，外需短期內也將受到較大的影響，預計中國經濟短期將面臨較大的壓力，但在貨幣的合理寬鬆和積極的財政政策支持下，相信中國經濟的巨大韌性將使中國經濟快速走出疫情導致的低谷，全年保持較為平穩的發展態勢。

二零二零年，集團全力踐行社會責任，積極應對疫情影響。
集團一如既往地保持了流動性充裕，並在保障客戶及員工安全的前提下推動有序復工，多舉措有效應對疫情對集團經營的影響。
集團於行業內率先捐款人民幣1.1億元；並開啟「抗疫白衣天使」子女專項招聘計劃、全國援鄂醫護人員的購房優惠及文旅樂園免票優惠等一系列醫護人員專項關愛行動；融創文旅免除1,500餘家商戶二零二零年一月二十五日至二月底全部租金；融創服務3萬餘名員工為超百萬業主建立起堅實的「安全防線」。

01919 中远海控
集團主席 許立榮
發行股本(股) 2,581M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 航運及港務
公司業務 集團從事提供集裝箱航運、乾散貨航運、集裝箱碼頭管理及營運與集裝箱租賃業務。
全年業績:
根據香港財務報告準則編製的經審計公司二零一九年度財務報告，二零一九年度公司權益持有人應佔利潤為人民幣66.90 億元。

業務回顧
推進全球化戰略，積極應對中美經貿摩擦，抗風險能力持續增強

2019年，中遠海控堅定推進全球化戰略，在保持東西幹線競爭優勢基礎上，敏銳把握全球經貿格局新變化，繼續加大對新興市場、第三國市場和區域市場的運力傾斜，進一步優化調整運力結構和貨源結構，有效應對中美經貿摩擦帶來的不確定性。
相比2018年，公司雙品牌美線運力佔整體運力的比例由23.6%下調至19.6%，美線貨量佔整體貨量的比例由19.3%下調至18.0%。
公司雙品牌在新興市場和第三國市場的箱量增幅分別達到7.0%和7.9%，顯著高於總體箱量增幅，第三國箱量佔外貿總箱量的比例由2018年的35.5%提升至37.0%，全球化發展的基礎進一步夯實，抵禦局部風險的能力顯著提升。

2019年4月初，公司所在的海洋聯盟順利上線「DAY3」航線產品，涉及聯盟39條航線、322艘船舶、382萬標準箱運力，航線網絡和服務的規模、覆蓋面均為行業領先，為客戶提供了穩定、可靠的服務和具有競爭力的產品，聯盟的合作期限已延長至2027年。

碼頭業務方面，公司旗下中遠海運港口作為全球領先的港口運營商，積極完善全球碼頭佈局，提升控股碼頭運營品質和服務水平。
中遠海運港口阿布扎比碼頭作為公司在中東地區自主投資建設、自主運營管理的核心碼頭，已順利進入正式商業運營，該港將被打造成為中東地區的主要集裝箱門戶口岸和重要樞紐港口。
2019年，中遠海運港口成功收購秘魯錢凱碼頭60%的股權，這是公司在南美的第一個控股碼頭項目，對於公司完整構建全球的港口網絡體系具有里程碑意義。

回歸航運服務本質，踐行以客戶為中心理念，市場競爭力不斷提升

2019年，公司以客戶為中心，著力解決服務中的痛點，不斷改善服務品質，實現了品質化發展的新跨越，有力提升了市場競爭力。

中遠海運集運開展了「質勝2019」客服主題活動，針對客戶滿意度調查集中反映的服務痛點，逐環節查找原因，落實改進方案。
同時，依託東方海外領先的信息系統，中遠海運集運的訂艙平臺功能、中轉操作、班期管理等得到較大改善，服務可靠性得到顯著提升。
在優化艙位管理和訂艙操作方面，全球2小時訂艙確認率由2018年的95%提升至98%；全球範圍內的制單及時率超過99%；在國內全部口岸及海外23家重點公司，98%的到貨通知實現至少在貨物到港前1天發送給客戶。

根據上海航運交易所推出的全球集裝箱班輪准班率指數（Global Carrier Schedule Performance，GCSP），2019年中遠海運集運和東方海外貨櫃的綜合准班率全球排名前三位。

雙品牌協同發展，協同效應超預期

2019年，公司充分發揮收購東方海外國際後的規模優勢與協同效應，在航線網絡規劃、集裝箱管理、供應商採購、信息系統建設等方面深入挖潛，「雙品牌」戰略取得顯著成效，超額完成了年初制定的協同效應目標。

年內，中遠海運集運和東方海外貨櫃之間強化運力統籌安排，實現每條航線船型最優，通過部分船舶互租，使船隊資源得到充分利用。
雙品牌在航線規劃方面實現優勢互補，歐洲區域內航線由中遠海運集運統籌管理和操作；大西洋航線由東方海外貨櫃統籌管理和操作；東方海外品牌進入非洲和南美市場，已覆蓋10組遠東－非洲航線和5組遠東－南美線；中遠海運集運的支線及船代服務實現對東方海外貨櫃的開放使用，有效延伸和升級了雙品牌各自的服務範疇和能力。
此外，雙品牌統籌集裝箱的管理，通過信息系統共用雙方的集裝箱盤存信息，統籌安排調運，有效提升了集裝箱使用效率。

雙品牌協同效應有效提升了中遠海控集裝箱航運業務的盈利能力，中遠海運集運和東方海外貨櫃在2019年均實現了較好的經營業績。
其中，中遠海運集運實現息稅前利潤(EBIT)38.9億元人民幣（折合5.6億美元），同比增長40.0%；實現淨利潤11.6億元人民幣，同比增長19.6%。
東方海外國際實現息稅前利潤(EBIT)4.5億美元（折合31.2億元人民幣），同比增長44.2%。

順應信息時代潮流，加快數字化建設

2019年7月，中遠海控旗下公司與多家港航運營商簽署全球航運商業網絡（Global Shipping Business Network，簡稱GSBN）服務協定，各方承諾將共同成立一個致力於航運業數字化轉型的非營利性聯合經營體(GSBN)。
GSBN將為航運供應鏈相關方提供一個可協同合作的數據平臺，該平臺通過提供可信賴且安全的數據，致力於加速技術創新及解決方案的研發，其開放和透明的模式將釋放數據的潛在價值並為各方創造新機遇。
2020年初，簽署了GSBN股東協議書，明確規定了GSBN的治理結構和業務性質。
GSBN將在完成所有監管部門批准手續後正式成立並投入運營。
東方海外旗下貨訊通公司(Cargo Smart)將為GSBN提供技術解決方案和平臺運營服務。
此外，中遠海控旗下各公司積極研究基於區塊鏈的數字化產品，如危險品審批產品，已在雙品牌船隊試點；與上港集團共同研究區塊鏈放貨產品，也完成了測試和試點。

中遠海運集運自營電商平臺的客戶服務體驗、運營效率和成交量都在不斷提升。
2019年9月，公司旗下的可視化航運電商平臺Syncon Hub全新上線，提供全流程線上綜合物流解決方案。
2019年全年，內貿電商平臺的成交箱量同比增長14%，交易額超過13億元人民幣；外貿電商業務持續開拓並已覆蓋所有外貿航線，完成箱量同比增長超過150%。

經過雙品牌IT團隊近半年的技術準備，自2019年8月起，中遠海運集運使用的IRIS2系統，在全球線上情況下，分批次、分航線逐步切換升級到東方海外貨櫃使用的IRIS4系統。
系統成功升級進一步提升了內部管理效率，也為改善客戶服務體驗打下了堅實的基礎。

中遠海運港口積極推進「5G智慧港口實驗室」，在廈門遠海碼頭構建起全球第一個5G信號全覆蓋碼頭港口，為現有生產作業、辦公運營、倉儲物流、對外服務等場所提供了優質的無線通訊服務。

創新業務模式，進一步拓展端到端業務

發展端到端業務是集運業平抑經營風險、拓寬利潤渠道、構建高品質服務的重要手段，也是為客戶創造價值的有效途徑。

2019年，中遠海運集運成功實施以特斯拉運輸項目為代表的全球物流解決方案，標誌著公司全程服務能力邁出了新步伐，形成了價值營銷新樣板。

以中歐鐵路班列、中歐陸海快線為代表的國際陸海新通道建設的快速發展，意味著踐行國家「一帶一路」倡議正在成為公司戰略落地的新引擎。
全年，公司新開中歐班列26條，共開行34條，發運719列，總箱量同比增長173%；中歐陸海快線共發運1,365列，完成箱運量同比增長64.3%。

業務展望:

展望2020年，從總體來看，全球經濟增長乏力與不確定性因素增加並行；中國經濟長期穩中向好與短期疊加壓力並存；航運供給壓力緩解與風險加大並立。

一方面，年初多家權威機構對2020年全球經濟增速的預測數據均處於金融危機以來較低水平，國際地緣政治和局部社會動盪給全球經濟帶來不確定因素，突如其來的新冠肺炎疫情在短期內對中國經濟造成較大影響，疫情在全球擴散對全球經濟增長構成挑戰，進而對全球貿易帶來衝擊。
但另一方面，集團也要看到積極因素，中美達成第一階段經貿協議證明合作仍是當前全球經濟發展主流，中國政府迅速、高效推進疫情防控，並加大逆週期政策調節對沖疫情影響，預計將有效緩解全球經濟下行壓力。
加上中國不斷推進經濟轉型，內需市場擴容升級，營商環境持續改善，產業鏈綜合優勢明顯，中國經濟中長期仍將繼續保持穩定增長，仍將是全球經濟增長的重要穩定器，從而繼續支撐全球航運市場發展。

中遠海控作為全球領先的集裝箱班輪公司和碼頭運營商，面對全球經濟和航運市場的挑戰與機遇，將以時不我待的緊迫感，秉持「三個聚焦」方針，即聚焦高品質發展、聚焦突破性發展、聚焦一體化發展，按照既定戰略部署，推進更高品質、更可持續的發展。

聚焦高品質發展，提升核心競爭力

中遠海控將在持續推進規模適度增長的同時，更加注重由高速增長向高品質發展轉變。

在集運業務方面，公司將堅定不移推進全球化的航線網絡佈局，提升全球競爭實力，進一步調整和優化航線運力結構。
同時，公司將夯實全球銷售網絡，提高價值創造能力，不斷提升服務品質，持續改善客戶體驗。
此外，公司將不斷完善陸上配套物流網絡，以中歐陸海快線為樣板，加強通道建設，延伸服務價值鏈條，加強端到端服務通道的設計和建設，為客戶提供更有競爭力的全程服務產品。

在碼頭業務方面，公司將持續加強全球碼頭網絡構建和結構調整，積極拓展物流產業鏈，打造港口綜合服務平臺。

聚焦突破性發展，推動數字化變革

中遠海控將緊緊把握數字化為全球貿易和物流業發展賦能的新機遇，沿產業鏈佈局數字化創新與實踐。
公司將強化數字網絡建設，提升服務集成能力。
公司將發揮IRIS4系統的優勢，通過業務流程標準化、具體化和數字化，使全球集裝箱運輸「線長面廣」的業務模式在系統內被有效串聯貫通，全面提升對客戶服務的支撐能力。

公司也將繼續與各方協作，推動GSBN區塊鏈聯盟發展，利用資料進行數字化協作，推動航運業的數字化創新。
同時，加快物聯網技術商業應用落地和航運電商平臺發展，為客戶提供更多便利。

聚焦一體化發展，推動協同效應釋放

公司將繼續堅持兩大品牌高效協同，突出雙品牌全球化經營互補優勢，提升全球價值服務能力。
同時，將繼續依託規模優勢，根據客戶需求構建更加完善的服務網絡，進一步深化各層級的協同工作。

同時，公司將繼續推動產業鏈協同，在港航協同方面，將以希臘比雷埃夫斯港為典範，按照船隊和碼頭合作共贏的一體化發展模式，積極推動阿布達比碼頭、秘魯錢凱碼頭的建設和發展。

總之，集團當前面臨的形勢非常嚴峻，集團將認真分析市場形勢，積極把握市場機遇。
集團堅信：2020年，挑戰有，但機遇更多；困難有，但希望更大。
回顧過去那些年集團走過的路，集團總是在不平衡中尋找到平衡的機會，在不可能中實現可能的跨越。
集團的行業與企業發展，就像集團行駛在大海中的巨輪航行一樣，總會經歷大風大浪，總能順利抵達彼岸。

中遠海控作為中國遠洋海運集團核心產業最重要的組成部分、集裝箱航運服務供應鏈的上市平臺，以及中國遠洋海運集團的上市旗艦，將在新的一年堅持「三個聚焦」，堅持價值創造，只爭朝夕、不負韶華，努力將公司打造成為世界一流的集裝箱航運綜合服務商，為客戶提供更好的服務，為股東創造更大的價值。

01920 恒新丰控股
集團主席 張國輝
發行股本(股) 2,600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團乃香港知名的分包商，主要從事提供泥水工程及其他與泥水工程相關的配套工程。
全年業績:
於本年度自提供泥水工程及與泥水工程相關的配套工程所得收益達約558.1百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約431.8百萬港元增加約126.3百萬港元或29.3%。
本年度錄得毛利約70.2百萬港元高於截至二零一八年十二月三十一日止年度之毛利約52.9百萬港元。

業務回顧：

集團乃香港知名的分包商，主要從事提供泥水工程及其他與泥水工程相關的配套工程。
泥水工程包括地台、牆壁及天花板批盪、內外牆及地台鋪砌瓦片、砌磚及雲石工程。

集團透過其主要營運附屬集團栢輝工程有限集團（「栢輝」）及馬友工程有限集團（「馬友」）提供泥水工程。
該兩間主要營運附屬集團均已於建造業議會的註冊專門行業承造商制度（前稱分包商註冊制度）註冊。
栢輝及馬友於二零零四年四月首次完成先前制度下的註冊，而集團的註冊自此覆蓋泥水終飾工程、鋪砌雲石及花崗石磚與石工，涵蓋廣泛的專長，包括磚工、批盪及鋪砌瓷磚、噴射批盪及地台批盪、鋪砌雲石及花崗石磚工程。

於二零一九年八月十六日，股份成功於聯交所主板上市，標誌著集團業務的重要里程碑。

於二零一九年十二月三十一日，集團共有16個進行中項目（包括已動工但未完全竣工的項目，以及已獲授但尚未動工的項目）及該等項目的原合約金額合共約為947.1百萬港元。

業務展望:

展望未來，近期新冠病毒疫情(COVID-19)爆發以及香港本地社會事件將對建築業造成不利影響。
具體而言，中國政府及香港政府分別採取各種措施以防止新型冠狀病毒傳播，包括強制檢疫及新的邊境管制措施。
該等遏制措施阻礙了建築材料的生產及運輸以及導致地盤工人欠缺。
儘管短期內行業面臨諸多挑戰，集團仍將不忘集團的長遠目標及可持續發展。
董事會將採取措施控制產生的成本，並積極投取具盈利的項目，以減輕對集團造成的任何不利影響。

01921 达力普控股
集團主席 孟凡勇
發行股本(股) 1,500M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 石油天然氣設備及服務
公司業務 集團主要從事開發、製造及銷售石油工業專用管產品（「石油專用管」）、其他石油管及管坯。
全年業績:
毛利率維持在與上年相約之水平，達到18.9%。
2019年經營溢利較上年取得12.0%增長，達到人民幣479.8百萬元；稅前利潤達到人民幣409.7百萬元，比上年增長15.3%；年內溢利為人民幣337.4百萬元，比上年增長12.0%；公司權益股東應佔年內溢利由2018年的人民幣301.2百萬元增加10.8%至2019年的人民幣333.7百萬元；每股基本盈利達到人民幣0.27元，比上年增長了3.8%。

業務回顧
集團年度內石油專用管的營業額降低4.0%至人民幣1,641.4百萬元（2018年：人民幣1,709.7百萬元），其他石油管營業額增加20.9%至人民幣417.5百萬元（2018年：人民幣345.4百萬元），管坯營業額降低26.2%至人民幣767.1百萬元（2018年：人民幣1,039.7百萬元）。

石油專用管營業額的降低主要是產品銷售價格降低，及受退城搬遷影響銷售量略有下降；其他石油管營業額增加主要是一期產能擴張投產後產銷量增加；管坯營業額降低主要是管坯銷售量下降及部份管坯內部使用製造為其他石油管，同時產品銷售價格有所下降。

集團年度內出口營業額降低26.4%至人民幣193.9百萬元（2018年：人民幣263.5百萬元），主要由於出口量降低及產品價格下降。

業務展望:

集團的首要目標是維持及鞏固集團作為中國私營製造商中領先的石油專用管製造商的地位。
為達成目標，集團擬實施以下主要業務策略：(i)擴充產能；(ii)進一步加強與主要客戶的關係、擴闊客戶基礎及進一步擴闊集團向海外市場的銷售；及(iii)進一步加強產品研發及創新實力。
預期集團大幅擴充石油專用管及其他石油管產能的策略，將成為集團的主要增長動力之一，因其將有助集團把握石油專用管及其他石油管日益增長的需求。

01922 银城生活服务
集團主席 謝晨光
發行股本(股) 267M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團是中國一家著名的物業管理服務供應商，擁有逾20年行業經驗，提供多元化的物業管理服務及生活社區增值服務。
全年業績:
集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣467.7百萬元增加約48.8%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣695.8百萬元.集團的毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣67.9百萬元增加約64.8%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣111.9百萬元。
毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約14.5%增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約16.1%。

業務回顧：

集團是中國一家著名的物業管理服務供應商，擁有逾20年行業經驗，提供多元化的物業管理服務及生活社區增值服務。
於二零一九年十二月三十一日，集團的物業管理服務覆蓋中國15個城市，包括江蘇省的10個城市及長江三角洲地區大都市中其他省份的5個城市，在管建築面積約達26.1百萬平方米。
於二零一九年十二月三十一日，集團管理239項物業，包括116項住宅物業及123項非住宅物業，服務超過140,000戶家庭。

集團的業務涵蓋多種物業，包括住宅物業及非住宅物業，例如政府設施、金融機構、物業銷售場地、公園、高速公路服務區、產業園區、混合用途物業、學校及辦公大樓。
集團按兩大業務線經營業務，即提供(i)物業管理服務；及(ii)生活社區增值服務。
憑藉集團的業務規模、運營效率、卓越服務質量、發展潛力及社會責任感，集團於二零一九年獲得多個獎項，包括中國物業服務百強企業、中國物業服務百強滿意度領先企業、中國物業服務行業市場化運營領先企業、藍籌物業企業、中國華東物業服務領先品牌、中國物業服務特色品牌企業－生活+服務模式以及華東區域物業服務市場地位領先企業。

秉承「超越顧客期待，服務創造價值」的經營理念，以及「生活+」的服務理念，集團採納「服務網格化、業務模塊化、模塊專業化、管理數據化」的業務模式，以優質物業管理服務為客戶提供服務並創造價值。

業務展望:

未來，集團將堅持物業管理服務擴規模、社區增值服務增類型，雙軌並行的發展戰略。
物業管理服務方面，除了從銀城國際獲得穩定的項目，集團將繼續在市場上獲取更多第三方發展商的新舊項目，保持集團之市場活力和競爭力，實現集團的長遠發展。
在成功進軍醫院領域後，集團有信心獲得更多同類型之非住宅管理項目。
社區增值服務方面，集團將抓緊前文所提之人們消費習慣及觀念的改變，改進現有服務、增加更多便民服務，創造收入來源。

總體而言，集團將努力從贏得更多優質項目、開拓新的服務類型、探索新的社區增值服務、加快並購步伐幾方面全方位加快拓展腳步，同時持續重視維持高客戶滿意度和續約率、維持高管理費用收繳率，實現運營維度的穩中有進，同時在注重人才的激勵與培養，並嚴格控制成本等方面多管齊下，提升盈利能力。

01925 旷世控股
集團主席 金建新
發行股本(股) 405M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事家居香薰相關產品的設計及製造，並於海外及中國分銷產品。
全年業績:
收益由截至2018年12月31日止年度約人民幣444.7百萬元增加約人民幣56.4百萬元或12.7%至截至2019年12月31日止年度約人民幣501.1百萬元。
 

集團的毛利由截至2018年12月31日止年度約人民幣107.0百萬元增加約人民幣26.7百萬元或24.9%至截至2019年12月31日止年度約人民幣133.7百萬元。

業務回顧
集團為家居裝飾品（包括蠟燭、家居香薰及家居飾品）的知名原設計生產商及供應商。
截至2019年12月31日止年度，集團的主要產品為蠟燭及家居香薰。
集團產品銷往20多個國家及地區的顧客，包括法國、英國、荷蘭、德國、加拿大及澳洲，蠟燭和家居香薰廣泛用於普羅大眾日常生活。

集團的業務主要以原設計生產基礎進行。
集團負責提供產品設計、原材料採購、產品製造、合約製造商物色及監督（如需要）。
獲客戶批核設計及規格後，集團會發出銷售確認，其中記錄產品詳情及銷售條款，隨後通過自置生產設施或外部合約製造商進行量產。
產品的包裝及標籤工序會遵從客戶的指示進行。
集團於中國及澳洲擁有自家品牌產品特選系列，如「Fumare」及「Aromart」品牌的蠟燭及家居香薰。
「Fumare」下銷售的產品將目標定位於中高端消費者市場，而「Aromart」品牌下銷售的產品將目標定位於中端及大眾市場。
集團主要通過電子商貿平台、分銷商及集團中國自營商店銷售自家品牌產品。

集團於中國浙江省寧波及紹興兩地設有綜合生產設施。
集團的蠟燭大部份由自置生產設施生產。
於若干情況下，集團向中國第三方合約製造商外判生產訂單。

集團的主要客戶包括家居裝飾品零售商及通過其自設的分銷網絡將產品出口及銷售至海外市場的批發商。
集團大部分主要客戶主要為歐洲知名家居裝飾品零售商或批發商。
集團向五大客戶的銷售額佔集團截至2019年12月31日止年度的總收入約為55.7%，而集團向最大客戶的銷售額佔集團截至2019年12月31日止年度的總收入約為16.2%。
除零售商及批發商外，為提高市場份額及擴大客戶群，集團通過多元化的銷售渠道直接向消費者銷售小部份的產品（主要為自家品牌產品），合共佔集團截至2019年12月31日止年度的總收入約0.3%。

集團的供應商包括原材料及消耗品供應商及合約製造商。
截至2019年12月31日止年度，集團向逾250名供應商採購。
集團的原材料及消耗品主要供應商為主要於中國從事生產及╱或銷售蠟、容器、配件及香薰精華的企業實體。
為善用生產成本，將整體生產效率尤其於旺季提升至商業上合宜且具成本效益的水平，集團將部份批次蠟燭的生產以及將家居香薰及家居飾品生產外判予外部合約製造商。

業務展望:

為推動集團業務增長，主動捕捉市場商機，擴充集團產品銷售以及擴大集團的市場份額，董事擬實行以下措施：(i)於海外設立實體店以提高集團產品的市場滲透率，為主要客戶提供更優質服務並擴大集團主要市場的客戶基礎；(ii)擴展及提升集團的生產設施，藉以加強內部產能，以實現規模經濟； (iii)加強集團的研發能力，以豐富集團的產品種類及提高集團的整體競爭力； (iv)提升集團的資訊系統與物流能力，以提高營運效率；及(v)加強集團的銷售及營銷工作，以擴大市場份額，培養品牌忠誠度，並把握歐洲以外市場的潛在商機。

01928 金沙中国有限公司
集團主席 Sheldon Gary Adelson
發行股本(股) 8,089M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 博彩
公司業務 集團的業務包括澳門威尼斯人、金沙城中心、澳門百利宮、澳門金沙及支援該等物業的其他業務，包括往來香港與澳門的金光飛航高速渡輪服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，淨收益為8,810,000,000美 元（68,600,000,000港元），較截至二零一八年十二月三十一日止年度的8,670,000,000美 元（67,850,000,000港元）增加1.7%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，利潤為2,030,000,000美 元（15,830,000,000港元），較截至二零一八年十二月三十一日止年度的1,870,000,000美 元（14,680,000,000港元 ）增 加8.4%。
全年業績:
年內，澳門持續發展及旅遊業持續增長，整個市場來自中國的到訪人數創新高，達27,900,000人次，較去年增長11%。

集團於澳門各業務均錄得增長並產生3,190,000,000美元的經調整物業EBITDA，領先市場，較去年上升3.7%。
EBITDA利潤率亦提升至領先市場的36.3%。

集團的淨收益總額增長1.7%至8,810,000,000美元。
利潤增長8.4%至2,030,000,000美元。
集團持續產生強勁的現金流量，讓其可於二零一九年派付股息每股1.99港元。

年內，集團會展獎勵旅遊、酒店、零售及娛樂的收益錄得增長，使集團於重要的非博彩板塊業務居於行業領導地位。

金沙中國現已投資超過近14,000,000,000美元，以實踐協助澳門經濟多元化發展以及持續躍升為世界休閒及商務旅遊目的地翹楚的承諾。
集團的投資包括逾12,000間酒店客房及套房、2,000,000平方呎（約186,000平方米）的零售購物中心及2,000,000平方呎（約186,000平方米）的會展獎勵旅遊場地。

於未來兩年，集團將增加投資，擴展集團於路氹領先市場規模的酒店房間、零售及娛樂產品，令總投資增加至超過15,000,000,000美元。
此等投資包括於澳門倫敦人增設約600間新豪華套房及四季名薈。
此外，集團正將金沙城中心擴建、翻新及重塑為一處新的綜合度假村目的地—澳門倫敦人。
澳門倫敦人將以提供額外的會展獎勵旅遊、零售及娛樂產品為特色，有助加強澳門作為休閒及商務旅遊目的地的吸引力。

集團相信，澳門市場將受惠於澳門及整個大灣區的建設性基建投資。
港珠澳大橋於二零一八年通車為重要里程碑，有助澳門未來數年旅遊業及會議獎勵旅遊業務的增長。
這是一項規模空前的工程，讓澳門直接接駁亞洲最大最重要的交通樞紐之一的香港國際機場。

集團對於能夠為澳門實現經濟多元化的重要目標、支持本地業務增長、透過集團的金沙中國學院(Sands China Academy)為市民提供有意義的事業發展機會，以及協助其發揮最大潛力成為亞洲首屈一指的商務及休閒旅遊目的地等重大目標出一分力，實在深表榮幸。

金沙中國近29,000名克盡己職的團隊成員是造就集團本年度多項輝煌成就的功臣。
本人感謝所有團隊成員的努力，並期望彼等在未來繼續為集團作出貢獻。

金沙中國的業務策略仍然非常簡單直接：繼續落實旗下路氹金光大道發展策略，發揮集團以會展為基礎的綜合度假村業務模式及世界級休閒設施的優勢，以助澳門多元化發展。
此策略帶動金沙中國取得領先市場的收益及現金流量。

於二零二零年一月，COVID-19冠狀病毒的爆發，讓集團自然而然地將近期的優先處理事項轉移至直接關注團隊成員及賓客的健康和安全。
集團正竭盡所能支持澳門及中國政府。
集團與澳門相關衛生保健及公共安全機構密切磋商，並已實施重大程序及防範措施。
集團經與澳門政府協調後，於二零二零年二月五日至二零二零年二月十九日暫時關閉所有博彩區。
集團將繼續推行配合政府方針的措施並希望病毒迅速受控。

業務展望:

儘管目前受COVID-19冠狀病毒影響，集團對日後發展充滿信心。
隨著亞洲經濟發展、創富增長及對旅遊及娛樂的需求持續增加，集團將受惠於傲視同儕的投資及無可比擬的規模，擁有強勁的內部增長前景。

01929 周大福
集團主席 鄭家純
發行股本(股) 10,000M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 鐘錶珠寶
公司業務 集團的核心業務為製造及銷售主流珠寶及名貴珠寶，包括珠寶鑲嵌產品、黃金產品與鉑金╱K金產品，並代理多個品牌名錶。
全年業績:
截至3月31日止年度，營業額66,661百萬港元，2018年為59,156，同比變化+12.7%。

截至3月31日止年度，毛利18,602百萬港元，2018年為16,213百萬港元，同比變化+14.7%。
毛利率27.9%，2018年為27.4%。

截至3月31日止年度，主要經營溢利6,972百萬港元，2018年為5,606百萬港元，同比變化+24.4%，主要經營溢利率10.5%，2018年為9.5%。

截至3月31日止年度，公司股東應佔溢利4,577百萬港元，2018年為4,095，同比變化+11.8%。

截至3月31日止年度，每股盈利-基本0.46港元，2018年為0.41港元，同比變化+11.8%。

業務回顧
2019財政年度，集團業務經營所得的營業額及主要經營溢利均錄得強勁的增長。
所有產品類別於財政年度內均呈正增長，其中黃金產品的表現尤其突出。

營業額明細分析

集團

隨著中國內地與香港、澳門及其他市場的復甦，集團於2019財政年度營業額增長12.7%。

2019財政年度，中國內地的營業額主要由新開的零售點帶動而攀升15.3%。
2019財政年度開設的零售點大部份屬加盟模式，反映集團著力提高在較次級城市的市場滲透率。

2019財政年度，香港、澳門及其他市場的營業額按年增長8.4%。
2019財政年度上半年的營業額錄得19.1%的強勁增長，惟下半年因宏觀不明朗因素致消費意欲轉弱，再加上比較基數較高的影響下，下半年度的營業額增幅持平。

所有產品類別於2019財政年度表現均呈正增長，其中黃金產品的表現尤其突出。
因此，黃金產品的營業額貢獻上升170個點子至61.1%。

中國內地

於中國內地，集團的零售營業額指來自直營零售點、電子商務及其他直接渠道的銷售額，而批發營業額則指向加盟商銷售貨品及向加盟商提供服務的收入。

2019財政年度，中國內地的營業額增長15.3%。
按相同匯率計算，年內營業額上升16.1%。

2019財政年度，由於集團提高於較次級城市和縣級城鎮的市場滲透率致新開設的加盟零售點數目增加，批發營業額大幅上升37.9%。
於縣級城鎮的加盟零售點，當產品交付予集團的加盟商時便會確認銷售金額。
至於餘下大部份的加盟零售點，均以寄售模式營運。
與零售消費者完成銷售交易前，集團保留存貨擁有權，而交易完成時會確認批發營業額。

香港、澳門及其他市場

於香港、澳門及其他市場，集團的零售營業額指來自直營零售點、電子商務及其他直接渠道的銷售額，而批發營業額則指向加盟商銷售貨品、向分銷商銷售貨品以及來自珠寶貿易的銷售額。

2019財政年度，受惠於市場復甦而錄得穩健的同店銷售增長，零售營業額亦按年上升11.8%。

另一方面，因2019財政年度珠寶貿易銷售額下降，批發營業額按年下滑31.9%，其營業額貢獻亦減少290個點子。

同店銷售增長

集團

中國內地以及香港及澳門的同店銷售增長動力自2017財政年度下半年開始的復甦升勢以來一直延續至2019財政年度上半年。
然而，2019財政年度下半年的宏觀經濟環境較為波動，使兩大市場的表現呈轉弱之勢。
在比較基數較高的情況下，香港及澳門的增長動力不及中國內地。

2019財政年度，中國內地的同店銷售增長3.4%，主要受平均售價上升所帶動。
同店銷量增長亦因客流轉往線上渠道而有所放緩。
計入集團的電子商務業務，中國內地的同店銷量的降幅收窄至2.4%，同店銷售增長則為3.0%。

2019財政年度，香港及澳門市場獲平均售價及銷量增長的支持，其同店銷售增長8.7%。

中國內地

於中國內地，黃金產品的同店銷售於2019財政年度錄得6.2%的升幅，支持整個市場的同店銷售增長。

2019財政年度，主要受惠於已售黃金產品平均單件重量增加，黃金產品的平均售價上升13.2%。
而周大福傳承系列的成功亦發揮了一定的作用。
年內，國際平均金價按年下降1.8%。

2019財政年度，珠寶鑲嵌首飾的同店銷售輕微下跌1.4%。
然而，其相關的零售值穩健增長7.7%。
珠寶鑲嵌首飾的同店平均售價則稍微上升至6,700港元。

2019財政年度，鐘錶同店銷售因平均售價升至16,300港元而增長4.7%，繼續展現韌力。

香港及澳門

2019財政年度，受黃金產品的銷量和平均售價俱升所帶動，黃金產品錄得14.4%的同店銷售增長。
2019財政年度，由於已售每件產品的平均重量增加，故此同店平均售價上升11.6%。

2019財政年度，香港及澳門珠寶鑲嵌首飾的同店銷量錄得5.4%的健康增長。
然而，自2019財政年度第二季度開始，宏觀經濟環境逆轉，削弱了高端產品的消費意欲，故此珠寶鑲嵌首飾的平均售價呈下滑趨勢。

大福珠寶零售點

為拓展集團的業務據點，擴大於縣級城鎮的市場佔有率，集團一直借助加盟商以具效率且有效的方式提高集團於當地的市場滲透率。
因此，集團於2019財政年度加快了三線及較次級城市的擴充步伐。
於2019財政年度的淨開店達到251個零售點。

加上城鎮化逐步推進及基建持續發展等增長動力，三線及其他城市於2019財政年度的零售值按年增長達19.0%並超越一線及二線城市。
其貢獻由2018財政年度的23.0%上升至2019財政年度的24.3%。

由於時尚的購物中心持續受富裕且具品味的顧客所歡迎，故此2019財政年度，帶動位於購物中心的直營零售點之零售值錄得24.3%的增長，成績令人鼓舞。

2019財政年度下半年錄得的平均同店銷售佔全年同店銷售約57%，整體與正常的季節性表現相若。

第四季度適逢農曆新年及情人節等節慶活動，故屬集團的旺季，該季度通常在集團同店銷售中有最高的季度貢獻。

電子商務業務

於2019財政年度，集團的電子商務業務錄得13.2%的零售值增長，增幅因基數較高而較2018財政年度為低。

毛利率較高的珠寶鑲嵌首飾及鉑金╱K金產品則分別錄得51.4%及22.4%的顯著零售值增長。

於本財政年度，電子商務業務佔中國內地的零售值維持於4.8%。
按銷量計算，電子商務業務於2019財政年度佔中國內地的業務進一步升至13.6%，其中電子商務平台佔12.8%，而線上訂單分配佔0.8%。

香港及澳門的業務

2019財政年度，客流量按年錄得4.8%的正增長，惟下半年的增長有所放緩。

以中國銀聯、支付寶、微信支付或人民幣結算之零售值佔香港及澳門市場總零售值的百分比（代表來自中國內地旅客的銷售貢獻）由2018財政年度的44.6%升至2019財政年度的46.5%。

2019財政年度下半年錄得的同店銷售佔全年同店銷售之百分比由2018財政年度下半年的58%降至52%，此乃由於期內尤其於第三季度受到不穩的宏觀經濟環境的影響而減低了消費者的需求。

第三季度適逢聖誕節及集團的年度大減價活動，故屬集團的旺季，該季度通常佔香港及澳門市場同店銷售中最高的季度貢獻。

業務展望:

鑒於宏觀不明朗因素，加上2020財政年度上半年有較高的比較基數效應，故此集團對2020財政年度的業務展望持審慎樂觀的態度。
集團相信中美貿易談判解決需時。
不過，中國政府推出多項振興經濟措施，如降低存款儲備金率、推出各項減稅措施，增加尤其是對中小企的貸款以及加大基建開支，相信會有助舒緩對經濟和消費意欲之影響。
為了爭取更大的市場份額和優化集團在中國內地的品牌競爭力，集團將在未來三至五年內繼續在中國內地較次級城市和縣級城鎮策略性地深化市場滲透。

為期三年的「Smart+2020」策略框架乃為集團業務發展和轉型的支柱。
至今，集團以科技、創新與可持續發展為基礎的支持下，集團喜見獲各方認同。
集團將繼續加強以下範疇：(1)實行多品牌策略，豐富零售體驗，以打破顧客對珠寶店固有的期望；(2)透過顧客主導的顧客對工廠業務模式，讓顧客親身參與珠寶製造過程，加強顧客的體驗；(3)利用大數據分析得出有用的見解，從而建立有效的營運模式；及(4)通過推廣創新及企業家文化，為人才開拓更廣闊的視野，讓他們盡情發揮創意及才能，為集團內部以至整個珠寶業界培育更多人才。

集團有決心以可持續發展為未來十年的首要原則，集團的可持續發展策略圍繞四大重點範圍：(1)致力於供應鏈全面進行負責任的採購，達至行內最佳的標準和實踐；(2)按照工藝、創新與科技三大發展方針，培育傳承和工藝技巧，並且推廣產品創新；(3)按照資源效益及減碳的原則下，透過可持續的業務營運保護集團的環境；及(4)建立以人為本的理想工作環境，在創造社區福祉上堅守集團以人為本的態度。
種種可計量的目標將引領集團邁向百周年。

01930 勋龙
集團主席 林萬益
發行股本(股) 660M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要業務於提供全面製模服務及解決方案，涵蓋產品分析、模具設計及開發、模具製造組裝、測試及調整、試產及售後服務。
全年業績:
集團於二零一九年財政年度的收益為人民幣230.2百萬元，較二零一八年財政年度的人民幣217.2百萬元增加人民幣13.0百萬元或6.0%。
集團於二零一九年財政年度的毛利為人民幣77.6百萬元，較二零一八年財政年度的人民幣72.9百萬元增加人民幣4.7百萬元或6.4%。
集團整體毛利增幅與收益增幅一致。
毛利率維持穩定，於二零一八年財政年度為33.6%及二零一九年財政年度為33.7%。

業務回顧：

集團成功於二零一九年六月二十八日在香港聯交所主板上市。
集團是中國一家定制模具開發商及主要供應商，專注於生產配合汽車輕量化應用增長趨勢的汽車部件及家居電器產品部件所使用的模具。
集團在模具製造市場累積了逾17年經驗，將繼續向客戶提供全面的模具服務及解決方案，涵蓋產品分析、模具設計及開發；模具製作、組裝、測試及調整；試產以及售後服務。

集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度（「二零一九年財政年度」）之收入為人民幣230.2百萬元，與截至二零一八年十二月三十一日止年度（「二零一八年財政年度」）的人民幣217.2百萬元相比上升6.0%，主要是來自銷售汽車模具產生的收益增長。
二零一九年財政年度之集團擁有人應佔溢利為人民幣23.7百萬元，與二零一八年財政年度的人民幣31.4百萬元相比下降24.4%，主要是受二零一九年財政年度產生的上市費用，上巿後的合規成本增加及員工人數及年薪增加導致員工福利開支增加影響。
扣除上市費用，於二零一八年財政年度及二零一九年財政年度之集團擁有人應佔溢利保持相對穩定，為人民幣38.3百萬元。

業務展望:

二零二零年，集團將視全球汽車、家電行業市場發展形勢而製定相應發展策略，大力度拓展海內外市場。
繼續實施集團日期為二零一九年六月十七日的招股章程（「招股章程」）所載的策略及擴張計劃，順應新能源汽車市場需求和節能生產汽車輕量化趨勢，集團將依原擴張計劃新建第二條熱壓模調試線，提升集團綜合競爭力和提高客戶黏性。
擴大廠房規模，持續改善生產效益及降低營運成本，以保持集團的競爭優勢。
繼續技術研發方面的投入，持續提升產品質素，增強客戶對集團產品的認可和信心。

01931 华检医疗
集團主席 何鞠誠
發行股本(股) 1,330M
面值幣種 美元
股票面值 0.0005
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要從事銷售及製造醫療設備及耗材。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，本集團錄得收益人民幣2,332,740,000元，較二零一八年同期增加人民幣1,919,105,000元或464.0%。

母公司擁有人應佔溢利為人民幣275,001,000元，較二零一八年同期增加人民幣175,561,000元或165.9%。

業務回顧:

二零一九年是公司歷史性的一年，取得驕人業績。
於二零一九年，集團錄得收益人民幣2,332,740,000元，較二零一八年同期大幅增長464.0%。
有關大幅增長主要是由於完成收購事項後，威士達集團的財務業績合併入賬。
集團的年內溢利大幅增長156.1%至人民幣254,819,000元。

二零一九年的重要里程碑

集團於二零一九年一月收購威士達60%股權。
威士達為收購事項前公司及其附屬公司（「原集團」）的聯營公司，並受包括集團創辦人在內的同一核心管理團隊管理。
於收購事項後，威士達成為公司之全資附屬公司。
完成收購事項已進一步整合分銷價值鏈、多樣化產品組合併創造新的銷售機會。

公司股份（「股份」）於二零一九年七月十二日（「上市日期」）於聯交所成功上市。
公司為以首次公開發售的方式在聯交所上市的首家體外診斷（「IVD」）公司。
其不僅標誌著集團業務發展的重要里程碑，更提升「華檢醫療」的品牌認知度並為集團的日後發展奠定穩固基礎。

股份已獲納入MSCI中國全股票小型股指數(MSCIChinaAllSharesSmallCapIndex)成份股（於二零一九年十一月二十六日收市後生效），顯示對公司表現及價值的認可。
其預期將拓寬股東基礎及增加股份的交易流動性，從而實現公司之投資價值及提升公司於資本市場的知名度。

核心業務數據

分銷業務及維修服務

分銷IVD產品為集團業務的基石。
截至二零一九年十二月三十一日，集團已於中華人民共和國（「中國」）醫院及醫療機構累計安裝約7,186台SysmexCorporation（「希森美康」）生產的凝血分析儀並投入使用。
於二零一九年，集團的產品組合經威士達向市場提供4類血栓標記物1而有所擴大。
截至二零一九年十二月三十一日，集團於中國醫院及醫療機構安裝約64台希森美康凝血免疫分析儀，並開始應用該4類血栓標記物。

於二零一八年，達承醫療設備（上海）有限公司（「達承」）向兩家中國三級醫院（位於上海及山西）提供解決方案服務。
於二零一九年，達承積極擴展業務，為位於上海及山東的三家新醫院提供解決方案服務並成功確認收益。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，解決方案服務收益人民幣132,798,000元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣108,705,000元增長22.2%。

截至二零一九年十二月三十一日，集團於其已建立的分銷網絡中擁有265名直接客戶（包括醫院及醫療機構）以及903個分銷商。
截至二零一九年十二月三十一日，集團亦主要透過在中國的下級分銷網絡覆蓋1,315家三級醫院，進一步提升集團之競爭優勢。

除在中國分銷IVD產品外，集團亦自向中國希森美康凝血分析儀的終端客戶提供維修服務產生收益。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，二零一九年的維修服務收益人民幣143,328,000元，較二零一八年的零增長100.0%。

品牌項下的自有品牌產品業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的營運附屬公司蘇州德沃生物技術有限公司已於其自有品牌產品之一面市前完成註冊證登記。
透過工廠重置升級自有品牌IVD分析儀乃於二零一九年完成，且該等IVD分析儀已於二零一九年重新開始生產及銷售。

業務展望:

集團預期，隨著老齡化趨勢日益嚴峻、人均醫療開支增加及技術發展進步，醫療及醫療器械市場（尤其是中國IVD市場）蘊含巨大增長潛力。
根據弗若斯特沙利文報告，按出廠價水平，預期中國IVD市場於二零二三年將達到人民幣1,730億元，二零一八年至二零二三年的複合年增長率（「複合年增長率」）為19.4%。
此外，進口替代及本地化為IVD市場的一個重大趨勢，將為本地製造商帶來巨大機遇。

為應對上述趨勢，集團將透過下列戰略舉措繼續壯大及擴大其於中國的業務營運：

擴展產品組合以及擴展分銷網絡及醫院覆蓋範圍

為把握IVD市場的高增長潛力，集團旨在透過多樣化產品類別、擴大品牌覆蓋範圍以及擴展分銷網絡及醫院覆蓋範圍以不斷豐富其產品組合。
於二零一九年十二月，集團推出「華檢生態圈」項目，就此集團與擁有專利技術的知名IVD製造商建立戰略合作關係。
集團與該等製造商之間的合作有助於彼等通過利用集團自建的全國網絡擴展其銷售網絡，這通常為當地製造商的競爭劣勢。
此外，集團旨在於二零二零年實現希森美康的4類血栓標記物的收益較二零一九年翻一番。
且集團將致力於增加市場份額低於全國平均份額的省份的銷售。

推出新的凝血平台以增強集團的市場領先地位

於二零二零年，集團將借助希森美康島嶼式凝血流水線積極進行促銷。
此舉將增強公司實力，從而滿足現有及未來的客戶需求，並創設優於競爭對手的競爭優勢。

集團亦將於二零二零年推出新一代的希森美康凝血平台CN系列。
先進的CN凝血平台擁有更高的生產能力及分析能力。
此平台預計可進一步增強集團的市場優勢，並擴大其於凝血市場領域的市場份額。

通過增強提供解決方案服務的能力以繼續發展集團的分銷業務

為把握上述趨勢及機遇，集團計劃於二零二零年為至少兩家新醫院提供解決方案服務。

通過內生增長及併購進一步提高集團的研發（「研發」）能力及加快擴張

集團已自二零一零年起啟動其研發業務，迄今已擁有約十年的研發經驗。
於二零二零年，集團擬投放更多資源購買設備、儀器及聘請相關領域的專家，以進一步提高其研發能力。

除在研發方面的內生增長外，自二零二零年起，集團將投資於具有創新能力並能夠滿足患者不同需求的高科技製造商或研究中心。

01932 中漆集团
集團主席 林定波
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 工業用品
公司業務 集團從事油漆產品之製造及銷售，以及投資控股。
全年業績:
集團於二零一九年之收入約為713,330,000港元，較二零一八年之收入約617,250,000港元增加15.6%。
二零一九年之毛利增加至196,820,000港元，較二零一八年之毛利約150,940,000港元顯著增加30.4%。
集團之母公司擁有人應佔虧損由二零一八年約139,260,000港元減少至二零一九年約28,040,000港元。

業務回顧:：

集團的產品可大致分為工業油漆及塗料產品、建築油漆及塗料產品，以及一般油漆及塗料和輔助產品。
工業油漆及塗料產品用作多種用途（如用於傢具著色、工業生產及不同類型物料之表面處理），並供製造商、物業及基建項目的翻新工程承建商及家居用戶使用。
建築油漆及塗料產品用於樓宇牆身、地面及外部。
集團的建築油漆及塗料產品主要集中於商業及住宅物業的建設及維修市場。
一般油漆及塗料和輔助產品（如稀釋劑、磁漆、防霉劑及溶劑）可同時用於建築及工業用途。

收入增加

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，工業油漆及塗料產品、建築油漆及塗料產品，以及一般油漆及塗料和輔助產品之銷售收入分別增加2.5%、43.5%及1.5%。
建築油漆及塗料產品之銷售收入於本年度大幅增加，主要是由於向中國著名物業發展商之銷售增加，因此集團得以增加建築油漆及塗料產品之銷售。
此外，集團對工業製造商之工業油漆及塗料產品之銷售亦有所增加。
儘管人民幣貶值，集團截至二零一九年十二月三十一日止年度按港元計之收入仍增加15.6%。
值得注意的是，以原貨幣（人民幣及港元）而言，集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之整體收入增加20.2%。

擴大客戶群

於本年度，集團擴展銷售至物業發展商及工業製造商。
集團成功提升此等客戶於收入所佔百分比，而非依賴批發商和零售商進行銷售。
另一方面，來自水性油漆及塗料產品之收入較去年增加45.3%至約283,020,000港元。
乳膠漆產品及水性木器漆產品此兩大水性油漆及塗料產品錄得雙位數增長。

收入金額之地理分析

從地理位置而言，集團之收入大多來自華南、華中及華東地區。
此等地區於截至二零一九年十二月三十一日止年度之收入約為592,490,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則約為544,390,000港元。

華中地區之銷售突破

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，向華中地區客戶之銷售增加38.6%，主要由於集團已成為物業發展商之註冊供應商之一。
因此，集團於本年度通過向華中地區之物業發展商出售建築油漆及塗料產品而增加相關產品之銷售。

重奪香港市場佔有率

此外，於截至二零一九年十二月三十一日止年度，對香港客戶之銷售大幅增加60.4%，主要由於產品組合之提升及分銷網絡之增加，以促進品牌水性建築油漆及塗料產品之銷售，以及向香港政府項目之承建商及私營機構之承建商供應水性建築油漆及塗料產品。

華南及華東地區新客戶之收入貢獻增加

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團向華南及華東地區的傢具、汽車、風電、電動汽車和電動適配器行業之工業製造商之銷售較截至二零一八年十二月三十一日止年度增加。
此外，集團通過促進直接銷售（而非依賴批發商和零售商）而調整對華南及華東地區客戶之銷售策略。

業務展望:

集團認為，儘管截至二零一九年十二月三十一日止年度之虧損額較二零一八年顯著減少，但仍需要不斷改善業務營運及盈利能力。
董事相信，有關業務舉措所著重之基本因素，包括通過提高油漆及塗料產品之售價而提升業務表現、改進採購及購買流程、優化集團之產品結構及生產分銷渠道以及整合集團在中國之生產設施，仍然是有效及必需。
集團已終止新豐生產廠房之擴建計劃，並增強中山生產廠房之生產活動。
此外，為了增加集團在中國之市場佔有率、擴大於中國之銷售版圖以及壯大客戶群，集團將繼續研究以原設施製造基準與選定之油漆及塗料製造商進行生產合作。
面對2019冠狀病毒病爆發帶來之新威脅，加上身處充滿挑戰之營商環境，集團將評估中國市場之新機遇及挑戰。
面對疫情，集團已立即啟動業務持續營運計劃，並實行以下之其他振興業務措施：

2019冠狀病毒病爆發期間之業務持續營運計劃

為應對2019冠狀病毒病爆發，中國政府加大防疫工作之力度並採取多項措施，通過加強在中國各省之社區防疫控疫工作，暫停中國部份城市之市內公共交通，以及削減向出境旅客提供之機場及火車站服務，全力遏制2019冠狀病毒病之傳播。
中國政府已在聯合防疫控疫機制下積極協調資源，以解決2019冠狀病毒病爆發期間口罩短缺之問題，以增加口罩之產能及供應；地方政府已採取措施關閉部分社區並收緊入境限制，以支持具有防疫控疫條件之商業企業，力求中國大部分地區能夠於二零二零年二月復工。

集團一直密切跟進2019冠狀病毒病疫情之發展，並已實行業務持續營運計劃，以盡量減輕集團之營運及業務所受干擾，並確保集團業務克服疫情帶來的挑戰。
2019冠狀病毒病疫情為財政年結日後的非調整事件而並無產生對截至二零一九年十二月三十一日止年度綜合財務報表作出任何調整。

集團已採取以下措施以確保為業務持續營運作充份準備：

全盤審視2019冠狀病毒病爆發對生產廠房之影響

集團不僅關注僱員之福祉健康，亦同時注重各不同方面之有效風險管理。
確保營運、供應及分銷渠道以及管理與僱員、客戶及供應商之關係是集團所採取之方針的核心組成部分。
此外，集團與僱員、客戶及供應商緊密溝通之計劃能有助降低有害之過度反應所帶來之風險，從而減少因2019冠狀病毒病爆發而對集團造成之經濟損失。
此外，集團亦參與多項與有關政府機構共享信息的活動，確保集團旗下全線中國營運實施最新之防疫措施。

此等行動有助減輕集團面對2019冠狀病毒病爆發之風險，並防止集團遭受任何重大不利影響或干擾。
為達到最高成效，此等行動已納入集團之風險管理常規。

自二零二零年二月中起復產

自2019冠狀病毒病爆發以來，中國許多省市採取緊急公共衛生措施及各種行動以防止2019冠狀病毒病在社區傳播，包括為春節假期後的復產日期設限。

集團在中國之生產廠房於法定春節假期後繼續暫停營運，以配合中國政府為遏制2019冠狀病毒病擴散所採取之措施。
沙井、中山及新豐之生產廠房經相關政府部門檢查後，集團於二零二零年二月十五日收到有關此等生產廠房復工之政府批准。
因此，此等生產廠房已於二零二零年二月十七日恢復生產。

由於湖北省對遏制2019冠狀病毒病之傳播實行更嚴格限制，因此在法定春節假期過後，集團在湖北之生產廠房暫停營運之時間較集團其他生產廠房為長。
湖北省採取各種緊急公共衛生措施及行動控疫，包括出行及營商限制以及流行病學監測。
湖北生產廠房最終於二零二零年三月二十三日獲批准恢復生產。

防止2019冠狀病毒病在生產設施內傳播

2019冠狀病毒病對集團活動之最直接影響是對僱員帶來之潛在健康威脅。
集團已採取各種措施及預防措施，以提供安全健康之工作環境，並降低在工作場所傳播2019冠狀病毒病之風險。
集團減少員工出差，並要求應通過電子方式與客戶或供應商舉行會議及通訊。
屬懷疑病例或於過去14日曾到所有海外國家或地區之僱員必須向主管匯報，並遵守香港政府須接受強制檢疫及自我觀察之措施。
集團致力減輕可能對僱員構成威脅之潛在風險，並積極營造安全健康之工作環境。

監察對供應鏈之影響

2019冠狀病毒病之爆發重擊中國複雜之全國供應鏈。
於二零一九年，集團透過改善採購及購買流程而成功節省成本，但有別於其他業務，集團在2019冠狀病毒病爆發後遇到需求問題。
為減輕與中國供應商有關之風險，集團已迅即物色來自不同國家（包括美國、日本、新西蘭、澳洲、德國、挪威、韓國、台灣、馬來西亞及香港）之採購來源，以應對中國出現供應短缺或中斷之風險。

此外，為保持最低之現場庫存水平及低缺陷率，集團減少生產準備時間，並實現準時制生產管理。
集團亦為若干關鍵原材料備妥更高之安全庫存水平，以確保集團不會受到任何供應鏈中斷之影響。
除增加安全庫存水平，集團亦增加其在華南策略生產廠房之庫存水平。

其他業務措施及行動

為生產及銷售先進建築裝飾材料發展新業務分部

近年來，隨著中國人均收入快速增長及生活水平提升，重點逐漸轉移至增加房地產投資。
在中國物業市場，住宅單位之基本裝修已不能滿足準住宅物業買家，他們要求具有良好裝飾效果之創新設計。
因此，上述消費者喜好改變成為中國房地產開發商之主要考慮因素之一。

此外，根據公開資料，估計二零一九年精裝房佔中國住房總發展之32.8%，而二零一八年為27.5%。
在汕頭、荊州及洛陽等中國三線城市，精裝房佔所有商品物業之估計平均百分比已達到34.4%，而二零一七年為26.6%，預計此增長趨勢將會持續。

誠如上文所披露，集團於二零一八年四月推出一種外牆保溫裝飾一體板之新產品，這是一種新開發之輕質建築材料。
外牆保溫裝飾一體板兼具不同類型之所有油漆及塗料產品之全部特點，並且可以直接應用於表面而毋須添加不同之隔熱材料層。
集團是中國河南省安裝外牆保溫裝飾一體板之戰略建設合作夥伴。

憑藉多年經驗及產品測試，集團目前正在與眾多供應商合作開展此項新業務，並確保符合國家標準及達到節能目的。
在上述夥伴關係中，集團已實行先進建築材料標準。
在進行任何重大資本投資之前，集團會先進行市場研究及評估。
先進建築材料包括無甲醛木板、低放射性物料、聚合物防水膜等。

憑藉集團之聲譽以及致力與房地產開發商及其他客戶維持現有網絡，其掌握將業務擴展至建築裝飾材料方面之優勢。
此項業務擴展有助建立牢固之客戶關係，通過在建築裝飾材料行業中開發先進建築裝飾材料此新業務部門，從而提高品牌知名度及曝光度

加大市場推廣力度

擴大客戶群推動截至二零一九年十二月三十一日止年度之銷售增長。
為了向擴大的客戶群進一步推廣油漆及塗料產品，除與客戶進行積極溝通並於新媒體中投放有關油漆及塗料行業材料之廣告外，集團之銷售及市場推廣團隊將繼續致力推行不同之市場推廣計劃，例如參加由中國及香港之業界及建築行業協會籌辦之本地展覽、研討會及工作坊，以及提升集團之社交網絡網站，並增加網站在現有或潛在客戶之曝光率。
集團相信，加強市場推廣工作將進一步提高業內人士對集團之認識，並進一步增強集團在油漆及塗料行業之業務版圖及曝光度。

整合中國內地之生產設施及綜合大樓

集團之大部分收入來自向華南客戶之銷售。
就此而言，集團決定進一步加強於深圳及中山之生產活動。
董事相信，透過增加此等生產設施之生產活動，生產成本將會減少而生產週期將會縮短，此將能夠滿足中國廣東省建築及製造業之新目標客戶之需求。
當中，集團將繼續加強集團於深圳生產設施之生產活動，令該等生產設施成為集團之主要生產樞紐及產品研發基地。

除上述者外，集團計劃於中國廣東省中山興建一座新的水性油漆及塗料產品生產廠房。

通過上述生產設施之整合，集團將繼續評估如何進一步提高集團之生產設施及綜合大樓之生產率及利用率，包括將利用率低之生產設施及綜合大樓出租，以配合集團之華南生產設施擴展計劃，此將能夠盡量善用此等設施及綜合大樓中之閑置空間，從而提高集團之營運效率。

01933 元力控股
集團主席 王東斌
發行股本(股) 504M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 作為一家資訊科技服務供應商，集團致力於電力信息科技領域及智慧城市物聯網領域的相關技術研究與應用推廣，為各類能源企業、政府及公司客戶提供定制化軟件與解決方案、技術服務及終端產品。
全年業績:
集團營業收入較上一年度錄得增加人民幣約48,346,000元，漲幅約42.0%。
集團錄得股東應佔虧損約69,168,000元。

集團整體毛利率由約32.9%下降為約14.6%。

業務回顧
技術服務

提供技術服務收入較上年增加人民幣約52,651,000元，主要是本年內拓展了包括國家電網全國統一電力市場技術支撐及內蒙古電力營銷信息系統運維在內的大型項目，且集團持續加大研發及市場拓展力度，不斷擴充為客戶提供技術服務的類型與範圍，技術服務為集團收入的貢獻持續增加。

產品銷售

產品銷售收入增加人民幣約19,784,000元，由於本年度受國家電網發展泛在電力物聯網、能源互聯網的政策推動，各大電網公司相關終端產品升級換代的需求增長，以及新客戶的開拓，集團自2018年底與南方電網展開合作，為其多個地區的子公司提供產品。

軟件及解決方案

銷售軟件及解決方案收入較上年減少約人民幣24,089,000元，主要是客戶需求轉變。
本年內隨著客戶對信息安全管理的不斷加強，越來越多的客戶選擇委託集團進行本地化信息系統開發而不是直接購買軟件或解決方案，使得這部分業務體現為集團提供技術服務而本年銷售軟件及解決方案收入減少。

業務展望:

面對宏觀經濟下行壓力及新冠肺炎疫情帶來的挑戰，集團十分清楚經濟寒冬來臨時，穩健現金流的重要性，積極採取措施加強現金流管理，對客戶回款的及時性保持高度警覺，在鼓勵團隊積極開拓市場與業務的同時，更加注重對客戶回款的跟進措施。
本財年共收回應收賬款約1.4億元，應收賬款及合同資產總周轉天數約297.9天，較上年縮短約32.5天，同時集團與各大商業銀行保持良好的合作關係，確保融資渠道暢通，為公司現金流的順利周轉保駕護航。
儘管本財年出現虧損，集團保持穩健的業務運營及充裕的營運資金，董事會對集團未來財年的業績保持樂觀態度。

2020年3月，國家電網提出了建成能源互聯網企業的明確規劃，明確了到2025年國家電網的部分領域、關鍵環節和指標要達到國際領先水平，電網智能化數字化水平要顯著提升的目標。
2020年4月，國家電網提出了加快特高壓工程項目建設、加快新能源汽車充電業務發展、加快現代資訊通信技術推廣應用及加強「新基建」項目配套電力建設的部署。
2020年5月，國家電網發佈《服務新能源發展報告2020》也明確了加快新能源雲建設，打造中國特色新能源數字經濟平台的願景。
同時，伴隨中國能源結構轉型、電力交易市場化不斷推進、輸配電價格改革及增量配電網放開，國家電網投資重心已明確從過去的重資產投資向智能化、信息化、物聯網方向轉移，電力信息科技及充電樁行業迎來更為廣闊的發展前景，也為集團帶來更多的發展機遇。

憑藉多年來為各大電網公司提供信息化開發與服務過程中積累了穩定合作關係及日漸強化的客戶忠誠度，以及卓越的技術團隊與優秀的軟硬件產品，集團有信心能在電力信息科技領域開拓更多業務。
同時，集團也正積極發展其充電樁產品業務，目前集團已獲得直流式充電樁的相關產品證書及檢驗證書，預計在不久的將來會與國家電網進行充電樁領域的業務合作，抓住能源互聯網與新基建帶來的重要機遇。

對於城市物聯網業務而言，智慧城市建設是中國新基建政策的重要方向，尤其新冠肺炎疫情讓社會各界更加清楚的意識到城市智慧化管理的重要性，智慧城市建設提速已成為社會各界的共識。
同時，中國正在推行積極的財政政策並釋放流動性，措施包括適當提高發行特別國債及地方專項債額度，降低企業融資成本等舉措，這將提高地方政府參與智慧城市建設的財政預算並增加社會資金，智慧城市建設有望迎來提速，因此集團相信，隨著有利於智慧城市建設的宏觀經濟政策的明朗化，集團的智慧城市物聯網業務必將迎來突破。

與此同時，社區智慧化建設是智慧城市建設的重要組成部分，目前中國已有多個城市將建設智慧城市所需的權限與資源下放到社區。
集團正與聯營公司北控能源互聯網攜手，在繼續推進現有智慧城市建設項目的同時，瞄準社區作為智慧城市的切入點，在智慧社區、垃圾分類智慧化及社區能源管理等領域開展項目。
社區項目因其資金需求小及建設週期短的特點更易落地，為集團智慧城市物聯網業務的開展帶來更多機會。

面對當前充滿挑戰的經濟環境，集團將本著穩中求進的發展思路，著力提升業務經營能力與核心競爭力，把握行業機遇，推動集團的持續優質發展。

01935 嘉宏教育
集團主席 陳餘國
發行股本(股) 1,601M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要於中華人民共和國提供高等及中等教育服務以及相關管理服務。
全年業績:
於本年度，集團的收入、年度溢利及在校生人數有所增長。
集團的收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣301.8百萬元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣485.1百萬元。
集團三所學校的招生人數自二零一八╱二零一九學年的32,068名學生增加到二零一九╱二零二零學年的33,988名學生。

業務回顧
概覽

集團致力於向集團的學生提供高質素的民辦教育，包括正規本科教育、專科教育及高中教育。
就集團的正規本科教育與專科教育而言，集團已投入資源，用於設計綜合多樣化課程，包括範圍廣泛的實用專業設置。
集團認為，該等專業與課程對培養集團學生具備實用及實踐技能而言至關重要，相關技能可令彼等於畢業時在勞務市場上擁有競爭優勢，亦有助於彼等滿足僱主不斷變化的需求。
集團的專業與課程以市場為導向。
通過研究區域經濟發展和行業需求以確定勞務市場上供不應求的職務，集團通常會於集團的長征學院及信息商務學院開設新的專業設置並定期對專業設置進行更新。
基於集團對當前及預期市場需求的研究，經審慎考慮後，集團已建立若干以市場為導向的專業群組。

集團所營運的學校位於浙江省與河南省。
集團乃浙江省規模最大的正規民辦高等教育機構，集團亦為河南省領先的民辦高等學歷教育機構之一。
除提供高等教育服務外，集團亦向浙江省高中學生提供中等教育服務。
集團控制及經營三所學校，即長征學院、信息商務學院及精益中學。

長征學院

長征學院是一所專科學院，位於中國浙江省杭州市，提供正規的大專教育。
該校由中國國民黨革命委員會浙江委員會與嘉宏控股集團共同舉辦。
長征學院的教育理念為「質量立校、制度治校、特色興校、人才強校」。
其教育目標是建設成為高水平的民辦高等教育機構。

學校設有教學樓、實驗實訓樓、圖書館、體育館及學生宿舍等學校設施。
長征學院擁有八個校內實訓基地，包括財務會計、跨境電子商務、服務行政、應用語言學、網絡信息、機器人應用及項目管理等實訓基地，並擁有約115個校內實訓室。
學校的電子商務職業教育實訓基地獲得中國中央政府的財政支持，而財務會計實訓基地則獲浙江省政府確定為示範實訓基地。
長征學院現有人文學院、基礎課教學部、建築工程系、思想政治理論課教學部、成人教育學院、管理學院、經濟學院、計算機與信息技術學院及財務與會計學院等九大院系。

學院開設約38個專業，涵蓋財務會計類、商務貿易類、經營管理類、應用語言類、電腦資訊類、智能技術類、建築工程管理類等七大重點學科。
該等專業包括（其中包括）會計、建築項目管理、軟件技術、國際經濟與貿易、人力資源管理、商務英語等。
於長征學院提供的專業中，國際經濟與貿易專業被浙江省教育廳評為「省級優勢專業」，會計及工商企業管理等其他若干專業被浙江省教育廳評為「省級特色專業」。

信息商務學院

信息商務學院是一所獨立學院，位於中國河南省鄭州市，提供正規的本科教育及大專教育。
其自二零零七年十一月起為集團的合營學校及自二零一八年七月起成為集團的全資附屬公司。
於二零零三年十二月，學院經中華人民共和國教育部批准為獨立學院。
待相關中國政府部門最終批准，信息商務學院將由一家獨立學院轉型為一家民辦本科學院。

信息商務學院秉承「以服務為宗旨，以就業為導向，以特色創品牌，以質量謀發展」的辦學理念。
信息商務學院擁有眾多學院設施，其中包括教學樓、行政樓、實驗培訓樓、圖書館、體育館、室內外體育設施及學生宿舍。

信息商務學院的學科涵蓋管理學、經濟學、工學、藝術學、文學及法學等六大學科門類。
學院已建成省級重點建設學科三個（機械製造及其自動化、控制理論與控制工程，以及企業管理）及省級實驗教學示範中心兩個（服裝與紡織品設計及經濟管理）。
於信息商務學院現已開設的專業中，有九個獲授為省級民辦高校品牌專業，四個獲授為省級綜合改革試點專業。
信息商務學院現時設有十個科系，包括商學系、會計系、政法與傳媒系、外語系、機械工程系、電力工程系、信息技術系、建築工程系、藝術設計系及基礎學科部。
學院設有47個本科專業，包括（其中包括）財務管理、機械設計及製造及自動化、建築及網絡工程等。
另外，學院設有16個專科專業，包括會計、工程造價、多媒體技術、服裝與服飾設計等。
於信息商務學院所設的專業中，會計、信息管理及信息系統、英語、服裝與服飾設計已被河南省教育廳評定為「省級優勢專業」，而部分其他專業（包括財務管理、市場營銷、國際經濟與貿易）已被河南省教育廳認定為「省級特色專業」。
除於各個專業下提供課堂課程外，信息商務學院根據學院的教育方向、職業培訓目標及規範為學生提供實訓課程。

精益中學

精益中學位於中國浙江省溫州市且主要致力於向高中生提供非義務民辦教育。
學校教育目標為「教會學生學習，教會學生做人，教會學生快樂，讓學生考上自己理想的大學」。
精益中學擁有教學樓、科技樓、行政樓、食堂及學生宿舍。
其還擁有大量的體育設施，如室外跑道及室外運動場，以鼓勵學生參加體育活動，促進學生身體健康。
為進一步激發學生的學習興趣及營造有益的教學環境，精益中學設有大量的多媒體室、實驗室及計算機房，為學生們提供集影音及動手為一體的實訓。
核心課程一般參考浙江教育機構頒佈的普通高中課程標準進行設計。
根據浙江省教育廳的課程要求，精益中學現時提供語文、數學、英語（少數學生學習日語）、科技、政治、歷史、地理、物理、化學、生物、體育、藝術及音樂等13門主要課程。
其中語文、數學、英語、科技、政治、歷史、地理、物理、化學及生物等十門功課屬於浙江學業水平考試的組成部分。
語文、數學及英語是高考的必考學科，另從科技、政治、歷史、地理、物理、化學及生物等七門學科中選擇三門參加高考。

業務展望:

集團擬鞏固自身作為浙江省規模最大的民辦正規高等教育機構的地位，注重培養專業人才。
集團擬利用集團在河南省的營運經驗進一步拓展集團在中國及海外的學校網絡。
為實現該目標，集團計劃推進以下業務策略：

1. 拓展集團的業務營運及學校網絡以實現規模經濟

集團正於信息商務學院主校區建設新樓，建設總建築面積27,000平方米的額外三棟學生宿舍及額外兩棟教學樓。
集團預計二零二零╱二零二一學年信息商務學院的學生容納量將增加至約25,000人。

集團擴建了浙江省杭州市長征學院的現有校園，建造新的學生宿舍、學生知識交流中心及食堂。
二零二零╱二零二一學年長征學院的學生容納量將增長至約13,900人。

集團計劃在河南省開封市建立信息商務學院的新校區，主要開設本科課程。
估計學生容納量約為15,000人。

集團亦計劃在二零二二年設立長征學院新校區。
於二零一六年十月十一日，集團與獨立第三方杭州大江東產業集聚區管委會訂立框架協議，雙方據此同意設立一個長征學院新校區，預計招生總人數不少於5,000人。

2. 收購：

集團側重於收購或投資於中國提供高等教育但利用率相對較低及╱或擁有巨大發展潛力的學校。
集團傾向於收購合資格的本科院校及╱或大專院校，而其學校舉辦者已選擇將其作為於華中、華東及華南地區的營利性民辦學校。

3. 建立海外新學校：

集團計劃於美國加州成立一所可授予學位的高等教育機構（「California School」），提供工商管理及國際商務相關的課程。
集團已聘請擁有高等教育經驗的代理人幫助集團於加州成立California School並就於加州成立高等教育機構向加州私立高等教育局提出申請。

4. 通過優化集團的定價策略，提升集團的盈利能力

集團所收取的學費與住宿費乃影響集團盈利能力的主要因素。
集團學校的學費費率通常須取得集團營運所在地區的相關政府物價機構的審批。
集團的長征學院可酌情根據其營運成本設定適用於二零一六/一七學年開始新入學學生的學費費率。
長征學院應就學費費率的每次調整向浙江省物價局和浙江省教育廳作出適當的備案。
於二零一七年前，信息商務學院須獲得相關政府定價部門就學費標準進行的任何調整的事先批准。
自二零一七年起，信息商務學院已在法定上限範圍之內可以酌情設置集團的入學新生的學費費率，惟須向河南省的價格主管部門及教育部門作出備案。
由於集團的品牌知名度與市場認可度的提升，集團相信，集團處於良好地位以進一步優化集團的定價而不會影響集團的聲譽及集團吸引及挽留學生的能力。

01936 RITAMIX
集團主席 Lee Haw Yih
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 農畜漁產品
公司業務 集團為一間扎根於馬來西亞的公司，主要從事 (i) 分銷動物飼料添加劑及較少的人類食品配料；及 (ii) 生產動物飼料添加劑預混料。
全年業績:
集團的年內溢利由截至 2018 年 12 月 31 日止年度的約 15.9 百萬令吉減少約 2.2百萬令吉或 13.8 %至截至 2019 年 12 月 31 日止年度的約 13.7 百萬令吉。

業務回顧
於往績記錄期間，集團自超過 70 家不同品牌的供應商採購 300 種以上品牌產品，以於馬來西亞推廣及分銷其產品。
集團亦生產了超過 150 種自有品牌動物飼料添加劑預混料，可在馬來西亞及海外銷售。
集團於1982 年作為動物飼料添加劑分銷商起家，其後於 2007 年從 BASF 收購生產工廠後開始涉足生產動物飼料添加劑預混料。
於往績記錄期間及直至最後實際可行日期，集團的多元化產品組合包含超過 450 種產品，其中約 67 %為供應商供貨的品牌產品，而餘下 33 %包括自有品牌產品。
集團專注服務馬來西亞農業逾 37 年。

就集團的分銷業務而言，集團提供各種各樣的動物飼料添加劑，包括由一些國際知名大型化工及飼料成分企業生產的氨基酸、維生素、礦物質、酶及植生素等。
自 2004 年以來，集團的產品組合進一步多元化，納入小蘇打、礦物質、凝胶、乳化劑及維生素補充品等人類食品配料。
於最後實際可行日期，集團的產品組合有超過 300 種品牌產品，採購自歐洲、美國及中國超過 70 家供應商，其中 16 家已於最後實際可行日期與集團訂立分銷協議。
截至 2019 年 12 月 31 日止三個年度各年，分銷自上述 16 家供應商採購的品牌產品所得收益分別為約 29.6 百萬令吉、 33.6 百萬令吉及 33.2 百萬令吉，相當於集團各年度收益總額的約 27.4 %、 26.1 %及 26.4 %。
於往績記錄期間，集團主要透過集團的專有銷售渠道，專注於識別、採購及分銷來自知名國際化工及飼料成分企業的優質產品，客戶包括馬來西亞的飼料廠、整合商、家庭混合農場及分銷商。

就集團的生產業務而言，集團擁有裝有七層自動攪拌機的生產工廠，根據不同的配方訂單篩選、稱重及拌勻集團自有品牌動物飼料添加劑預混料。
集團以特定劑量及原料組合制定預混料來為客戶提供定制服務，滿足客戶的不同需求，（其中包括）提高家禽的繁殖力和存活率，加強蛋殼及蛋黃光澤以及提高牲畜的飼料轉化率。
於往績記錄期間及直至最後實際可行日期，集團生產150 多種自有品牌動物飼料添加劑預混料。

於往績記錄期間，截至 2019 年 12 月 31 日止三個年度各年，集團總收益的69.9 %、 64.3 %及 62.3 %來自供應商品牌產品的分銷業務，而總收益的30.1 %、 35.7 %及 37.7 %來自集團生產工廠生產的自有品牌產品。
於往績記錄期間，集團總收益的約 86.1 %、 87.9 %及 85.7 %來自銷售動物飼料添加劑，而餘下 13.9 %、 12.1 %及 14.3 %來自各相關年內銷售人類食品配料。

董事認為，集團不斷取得成功在於（ 其中包括）(i) 集團與供應商及客戶培養業務關係，建立密切往來的能力；及 (ii) 由集團經驗豐富的銷售和技術團隊提供的優質服務和產品解決方案。
集團已建立起堅實的客戶基礎，於往績記錄期間直至最後實際可行日期擁有超過 700 名客戶。
董事相信，該等堅實的客戶基礎能為集團與一些知名國際化工及飼料成分企業建立合夥關係提供優勢，以於馬來西亞分銷其產品。

於往績記錄期間，自供應商的採購一般通過個別採購訂單交易基準落實。
為鞏固與供應商的合作關係，集團亦已就於馬來西亞銷售動物飼料添加劑及人類食品配料與彼等簽訂分銷協議。
董事認為，於最後實際可行日期與集團供應商訂立的 16 份分銷協議顯示出集團與相關供應商的穩固關係。
董事認為集團與供應商的穩固合作關係可使集團能夠獲得穩定及充足的產品供應以滿足客戶需求，進而鞏固集團在行業中的市場地位。

集團亦向客戶提供若干自有品牌產品，如 LUTAMIX 、POWERMIN 及 GRAINPHOS 。
集團在諮詢和了解客戶在養殖實踐中的特殊需求和要求後為彼等提供定制的動物飼料添加劑預混料。
集團亦生產標準的產品，以於馬來西亞和海外銷售。
於最後實際可行日期，集團已與負責在菲律賓及印度金奈推廣及銷售自有品牌產品的客戶H及印度一名客戶訂立一份分銷協議。

業務展望:

集團的目標為鞏固集團於動物飼料添加劑市場的市場地位，方式為 (i) 建立新生產工廠提高產能及進一步開發生產業務； (ii) 透過戰略性合併、收購及業務協同提升產品組合的多樣性； (iii) 建立內部實驗，為客戶提供測試服務； (iv) 安裝集團營運所需的 ERP 系統及支持軟件； (v) 加強銷售及營銷工作以應對未來發展；及 (vi) 擴大集團的勞動力及車隊以支持業務擴張。

01937 佳辰控股
集團主席 沈敏
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築材料
公司業務 集團主要從事製造及銷售架空活動地板產品及提供相關的安裝服務.全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團錄得綜合收益約人民幣270.9百萬元，較2018年相應期間增加約人民幣22.1百萬元或8.9%。
除稅前溢利由截至2018年12月31日止年度的約人民幣30.0百萬元減少21.0%至約人民幣23.7百萬元.

業務回顧：

集團主要從事製造及銷售架空活動地板產品及提供相關安裝服務，總部位於中國江蘇省常州市。
集團的產品主要包括：(i)全鋼架空活動地板產品；及(ii)硫酸鈣架空活動地板產品。
集團的架空活動地板產品一般應用於中國的辦公樓，特性為：(i)電纜管理（地板下可管理及安設電線及電纜，並靈活容納任何電子設備）；(ii)安裝時間短；(iii)抗壓強度高及具有耐火特性；及(iv)承托力強。

架空活動地板產品已被廣泛應於辦公樓、工業辦公樓、數據中心、課室、圖書館等。
在穩定的經濟環境及新辦公樓的持續投資以及工業用地建築面積不斷增加的帶動下，中國架空活動地板產品的市場份額於2018年達至約7.0%。
於2014年至2018年，架空活動地板製造行業的收益由約人民幣4,948.4百萬元增至約人民幣6,336.4百萬元，複合年增長率為約6.4%。
於2018年至2023年，預期架空活動地板製造行業將繼續以約6.0%的複合年增長率增加，由約人民幣6,336.4百萬元增至約人民幣8,490.7百萬元。
此快速增長趨勢可主要歸因於以下主要因素：(i)中國二線及以上城市建設工業辦公樓的需求日漸增加；(ii)中國的老化辦公樓數目增加，且愈來愈多過時架空活動地板產品元件報廢；(iii)中國政府採取更嚴格的政策，刺激架空活動地板產品需求的預期增長；(iv)因原材料價格上升而導致架空活動地板產品價格上升；及(v)硫酸鈣架空活動地板產品因其高性能而令滲透率持續上升。

集團被視為架空活動地板製造行業的第三大參與者，按2018年於中國的收益計算，市場份額約為3.6%，董事會相信，由上而下的管理架構有利於在行業的市場滲透。
銷售經理負責：(i)制定集團銷售及營銷策略，以及經總經理批准後進行規劃；(ii)管理主要現場的宣傳活動；(iii)定期分析市場環境、目標、規劃及業務活動；(iv)按市場及行業狀況制定集團產品的市價；(v)協商及訂立協議；(vi)為年度銷售計劃分配資源；及(vii)進行拜訪了解客戶需求。
銷售代表的主要職責為擴大客戶群、追蹤現有客戶需求、與彼等磋商及訂立合約。
就後備支援人員而言，彼等協助監督合約執行、整合有關統計數據以作分析，並且及時為客戶處理疑慮。
憑藉員工的不懈努力，集團繼續致力以不同的銷售及營銷策略提供優質的架空活動地板產品，包括提升優質產品、品牌認受性及對客戶的回應。
此外，集團亦將加大力度參加貿易展銷會及展覽會，該等貿易展銷會及展覽會被視為品牌推廣及擴大客戶群的良好平台。

業務展望:

儘管中國架空活動地板製造行業的整體收益於2014年至2018年按複合年增長率約6.4%增長，惟預期於2018年至2023年按複合年增長率約6.0%繼續增長。
由於集團為中國知名架空活動地板製造商，擁有良好的往績記錄，因此董事會有信心，憑藉以下特點，於日後超越競爭對手，把握行業潛在增長：

核心價值以及獲客戶認可的獨特產品及服務；

嚴格的質量控制措施；及

經驗豐富而穩定的管理層團隊。

01938 珠江钢管
集團主席 陳昌
發行股本(股) 1,011M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 石油天然氣設備及服務
公司業務 集團主要(i)製造及銷售直縫焊接鋼管，以及提供將原材料加工為鋼管的製造服務；及(ii) 從事物業發展及投資。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收入約為人民幣1,194,000,000元，較二零一八年減少約人民幣487,600,000元或29.0%。

業務回顧：

集團主要(i)製造及銷售直縫焊接鋼管，以及提供將原材料加工為鋼管的製造服務；及(ii)從事物業發展及投資。

集團的焊接鋼管產品大致可分為直縫埋弧焊管、螺旋埋弧焊管及電阻焊管。
集團是中國最大直縫埋弧焊管製造商及出口商，可生產符合X100標準的直縫埋弧焊管，而集團已取得挪威船級社（「DNV」）及美國石油協會（「API」）等十一項國際質量認證。
此外，集團為中國首名和唯一能成功生產及研發出3,500米深海焊管的製造商。
集團的產品在國內外被廣泛應用於大型石油及天然氣管道項目（岸上和海上）及基建項目。

由於集團可製造海上工程使用的海底管及海上鑽井平台，故此集團被劃入海洋工程裝備製造業企業之一。
受惠於國家戰略性政策及支持，集團亦得到中國政策性銀行及保險業機構的大力支持，與中國進出口銀行亦保持良好合作關係，並已從該等機構獲得中期貸款。

番禺土地發展

集團於二零一三年將番禺一幅土地轉為商業用地。
該土地的總面積為125,000平方米，佔集團於番禺所擁有地塊（「番禺土地」）總面積的四分之一。
番禺土地的總建築面積為550,000平方米。
番禺土地分為三期發展。

金龍城第一期單位已大部分出售。
集團已預售金龍城第二期單位。
於二零一九年十二月三十一日，總合約銷售額約為人民幣794,000,000元。
第一期商鋪已出租以賺取租金收入。
誠如公司日期分別為二零一九年六月二十日之公佈、日期為二零一九年十一月七日之通函及於二零一九年十一月二十八日舉行之股東特別大會之投票結果公佈所披露，金龍城第三期已出售予廣州市番禺區土地開發中心。
有關出售事項之更多詳情，請參閱下文第19頁「金龍城第三期之土地收儲」一段。

建議將番禺土地的用途由「工業」變更為「住宅及商業」

於二零一八年二月十二日，集團與廣東粵財信托有限公司（「廣東粵財」）及廣州資產管理有限公司（「廣州資產管理」）（統稱「投資方」）訂立協議（「該協議」），內容有關合作將番禺珠江鋼管有限公司（「番禺珠江鋼管」）所持土地（「該土地」）之用途由「工業」改為「住宅及商業」，以及向投資方出售（實際及視作）番禺珠江鋼管合計59%股權。
珠江鋼管集團有限公司（「珠江鋼管集團」）及番禺珠江鋼管將完成資產重組，完成後，番禺珠江鋼管持有的唯一資產為該土地。
根據該協議，廣東粵財將分階段(i)以人民幣240,000,000元向番禺珠江鋼管注入資本及認購番禺珠江鋼管19%股權；(ii)進行資產重組；(iii)申請更改該土地用途；及(iv)向珠江鋼管集團購買番禺珠江鋼管40%股權，代價相等於更改該土地用途後該土地公平值的40%。

出售番禺珠江鋼管59%股權之事項已於二零一八年四月十九日舉行之股東特別大會上獲公司股東（「股東」）批准。

該協議項下之注資已經於二零一八年十月十二日完成。
廣東粵財已向番禺珠江鋼管注資人民幣240,000,000元，並已獲得番禺珠江鋼管經擴大註冊資本的19%。
完成注資後，番禺珠江鋼管由廣東粵財合法持有20%及由珠江鋼管集團持有80%。

於二零一九年二月二十七日，集團與廣州星宸諮詢有限公司（「星宸」）、廣東粵財及廣州資產管理訂立出售協議（「出售協議」），內容有關(i)廣州資產管理根據該協議條款提名星宸作為其被提名人，以收購番禺珠江鋼管的40%股權；及(ii)向星宸出售番禺珠江鋼管的餘下40%股權，總代價為人民幣2,448,000,000元，可能支付溢價為人民幣272,000,000元。

有關詳情已在公司日期為二零一九年二月二十七日的公告及日期為二零一九年三月二十六日的通函中披露。

出售協議項下擬進行之交易已於二零一九年四月十六日舉行之股東特別大會上獲股東批准。

於二零一九年十二月三十一日，公司已進行下列資產重組：(i)番禺珠江鋼管的負債已削減至低於人民幣159,000,000元；(ii)番禺珠江鋼管的大部分銀行擔保已獲解除；(iii)番禺珠江鋼管的大部分尚未完成銷售合約及工程合約已終止或解除；及(iv)番禺珠江鋼管已將於Al-Qahtani PCK Pipe Co及PCK Steel(MiddleEast)FZE之股權分別轉讓予集團及獨立第三方。

金龍城第三期之土地收儲

於二零一九年六月二十日，集團與廣州市番禺區土地開發中心（「廣州市番禺區土地開發中心」）簽訂土地收儲補償協議（「土地收儲補償協議」），據此，廣州市番禺區土地開發中心將收儲，而集團將出售金龍城第三期土地，最終補償款為人民幣1,524,628,500元（根據最終估值報告）。
土地收儲補償協議項下擬進行之土地收儲事項已於二零一九年十一月二十八日舉行之股東特別大會上獲股東批准。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，土地收儲收益為人民幣352,500,000元，計入其他收入及收益。

訂單狀況

於二零一九年，集團接獲的新訂單數量約為341,000噸焊接鋼管，大部分訂單來自國內客戶。
集團已接獲若干大型訂單，如中國石油化工股份有限公司（「中石化」）及廣西天然氣管道項目的訂單等。
集團已於二零一九年交付約327,000噸焊接鋼管。

集團於沙特阿拉伯的合營公司Al-Qahtani Pck Pipe Company（「AHQ」，「合營公司」）亦已接獲Saudi Arabian Oil Company（「沙特阿美石油公司」）的新鋼管訂單，為其沙特阿美石油公司之Marjan項目提供約26,248噸鋼管。
合營公司使得集團可擴大其於沙特阿拉伯及鄰國之市場份額。

直縫埋弧焊管

集團是中國最大的直縫埋弧焊管製造商及出口商之一。
直縫埋弧焊管為集團最大收入來源，截至二零一九年十二月三十一日止年度佔集團總鋼管收入約87.9%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，直縫埋弧焊管的銷售及製造服務收入分別約為人民幣835,300,000元及人民幣167,900,000元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度分別增加約41.3%及減少14.2%。
直縫埋弧焊管銷量淨增加，主要由於集團接獲的國內訂單增加，此乃由於二零一九年中國的主要油氣項目已經復甦。

螺旋埋弧焊管

集團於連雲港廠房生產的螺旋埋弧焊管採用預精焊螺旋埋弧焊管技術製造，該項技術屬所有螺旋埋弧焊管工藝中最先進的標準。
螺旋埋弧焊管的銷售及製造服務分別錄得收入約人民幣29,600,000元及人民幣52,300,000元。
螺旋埋弧焊管的總收入佔截至二零一九年十二月三十一日止年度總鋼管收入約7.2%，較截至二零一八年十二月三十一日止年度減少約57.6%。
螺旋埋弧焊管的銷售減少乃主要由於年內建築項目的減少。

電阻焊管

電阻焊管因所需技術較低及較標準化的入門規格，以致市場競爭比較激烈。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，電阻焊管的銷售及製造服務收入分別約為人民幣7,800,000元及人民幣62,000元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自電阻焊管的總收入佔總鋼管收入約0.7%，較截至二零一八年十二月三十一日止年度減少約75.0%。
電阻焊管的銷售減少乃主要由於年內於番禺生產基地搬遷高頻電阻生產線。

業務展望:

根據「十三五」及「十四五」規劃，中國在2019-2020年和2021-2025年，計劃分別有2.8萬千米和5.9萬千米的天然氣管道的建設，預計在兩個階段我國將分別實現新增幹線管道建設投資合計逾人民幣萬億元。

中國發改委《中長期油氣管網規劃》提出要加強內外聯動，鞏固完善西北、東北、西南和海上油氣進口通道，促進「一帶一路」沿線國家和地區能源互聯互通，到2025年基本形成「陸海並重」的通道格局。
同時亦要加強天然氣管道基礎網路建設，堅持「西氣東輸、北氣南下、海氣登陸」原則，到2025年逐步形成主幹互聯、區域成網的天然氣基礎網絡。
明年是「十四五」規劃下的開官之年，相信各領域管網佈局持續增長，天然氣領域增速仍遠高於其他能源，屬於發展速度最快的領域。

政府亦計劃推動天然氣與可再生能源融合發展，在四川、江蘇、廣東等地區實施天然氣融合發展示範工程；推進京津冀空氣污染防治重點地區氣化工程；加快重點地區和氣化率較低地區油氣管道建設。
推進頁岩氣等非常規天然氣配套管道建設；目前國內擬建及在建的主要天然氣管道幹線包括新粵浙、陝京四線、中俄天然氣管線和西氣東輸四線，預計將在未來2-3年帶來鋼管總需求約800萬噸，由於管材中，鋼管佔主要部分，因此預計四條管線的建設帶來的鋼管需求增量約為人民幣300-400億元。

集團相信上述項目及政策均是鋼管製造行業的重大機遇，公司定當把握時機提升銷售。
在2020年，集團會充分做足準備，承接上升的市場需求、盡享量價齊升的景氣市場週期。

01939 东京中央拍卖
集團主席 安藤湘桂
發行股本(股) 500M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要從事在香港及日本提供拍賣及相關服務以及藝術品銷售。
全年業績:
於報告期間，集團收益約為107.6百萬港元（2019年： 約166.1百萬港元），較2019年同期減少約58.5百萬港元或35.2%。
 

於報告期間，與2019年同期相比，集團的毛利減少約50.3百萬港元或39.8%至約75.9百萬港元（2019年：約126.2百萬港元），與收益減少一致。
 

於報告期間，公司錄得公司擁有人應佔溢利約8.4百萬港元（2019年︰約8.6百萬港元）。

業務回顧:

集團是一間在香港及日本廣受認可的中日藝術品拍賣行。
集團專門拍賣各類藝術品，主要為中國及日本藝術品，包括中國書畫、中國古玩及中日茶具。
憑藉在中國及日本藝術品拍賣行業超過九年的營運經驗，集團已透過「東京中央拍賣」的品牌，發展成為在香港及日本廣受認可和信任的拍賣品牌。
集團憑藉具吸引力的拍賣藝術品及優質的拍賣服務，成功贏得客戶的認可，從而確立了市場地位、品牌知名度及強大的競爭力。
作為一間能夠探索及推廣每件藝術品歷史文化意義及商業價值的拍賣行，集團深感自豪。

於2018年10月11日，公司股份成功於香港聯合交易所有限公司主板上市（「上市」）。
這是集團發展里程碑上的重要一步。
香港作為世界知名的金融中心，亦是亞洲重要的藝術文化樞紐。
成功於香港上市，為公司提供了更廣闊的平台，有助於集團更快更深入地拓展亞洲乃至全球市場，為公司未來發展開啟了強大增長引擎。

於報告期間，集團各拍賣專場均取得可觀收益，香港兩個拍賣專場及日本一個拍賣專場共推出4,190件拍品。
合共2,542件已成功售出，成功率為60.7%，香港及日本的總落槌價分別約為300.6百萬港元及2,005.9百萬日圓。
集團積極發展其他新拍賣業務以增加客戶數目及來源，同時物色新商機。

於2019年5月，集團在香港舉行了2019年春季拍賣會，並開設了8個專場，包括《李曉湖先生珍藏成扇專場》、《中國近現代書畫》、《御風而行日本書畫家高橋廣峰重要收藏》、《遺珠拾粹宋元明佛教經曲珍藏》，期間提供988件拍品，當中售出568件，總落槌價約為148.7百萬港元。
今年的香港春季拍賣會一如既往秉持精品原則，拍品重在量少而精，搜羅來源有據，流傳有序的藝術珍品。
在《一期一會  聽茶聞會》專場中的茶葉拍品中，一筒重量為2,236克的「1920年福元昌號」普洱茶以破紀錄價格23.5百萬港元售出，創造了茶葉價格的歷史新高。
同時，集團積極開發其他新拍賣專場，以增加客戶數目及來源，並探索新業務。
例如，集團於2019年舉行的拍賣會中設有《當代藝術潮玩》新專場。

於2019年9月初，集團於日本推出2019年秋季拍賣會，並開設了8個專場，包括《長物中國藝術品夜場》、《御風而行日本書畫家高橋廣峰重要收藏》、《古玩珍藏》、《佳趣滿堂》，期間提供2,393件拍品，當中售出1,474件，總落槌價約為2,005.9百萬日圓。

於2019年11月，集團亦於香港推出2019年秋季拍賣會，並開設了8個專場，包括《中國重要瓷器及藝術品》、《中國古代書畫》、《中國近現代書畫》，以及拍賣《珍稀佳釀》、《當代藝術潮玩》及《日本書畫家高橋廣峰成扇珍藏》的專場，期間提供809件拍品，當中售出500件，總落槌價約為151.9百萬港元。

於2020年2月，由於新型冠狀病毒（「COVID-19」）爆發及擴散，集團順延其2020年3月日本春季拍賣會（「2020年日本春季拍賣會」）。
決定順延2020年日本春季拍賣會乃基於多個因素，包括考慮到參加拍賣會人士的健康與安全、收集及運送藝術品時出現的物流問題及在COVID-19爆發後，使國際出遊難度大增等。
有關進一步詳情，請參閱公司日期為2020年2月11日的公告。

就亞洲藝術品而言，為了於其他主要地區迅速擴大集團的業務，台灣一直以來都是古玩及藝術品的重要地區，吸引著大量藏家及藝術家。
於2019年4月1日，公司與一名獨立第三方訂立不具法律約束力的諒解備忘錄，內容有關集團建議收購一間台灣拍賣行沐春堂拍賣股份有限公司全部已發行股份的34%（「建議收購事項」）。
建議收購事項已於2019年8月16日完成。
管理層相信，建議收購事項將為雙方締造協同效應，從而進一步發展台灣藝術市場並建立更加深遠的文化網絡。
集團相信，透過建議收購事項，集團的品牌將於台灣及整個亞洲獲得廣泛認可。
有關進一步詳情，請參閱下文「附屬公司及聯營公司重大收購及出售事項」一節。
 

業務展望:

2019年對於集團是充滿挑戰而穩步上揚的一年，集團立定堅毅目標在逆市前行。
此外，藝術品一直以來都是全球藏家及藝術品投資者的投資工具。
就此而言，面對困難時期，集團透過持續發展，迎難而上，不斷擴大市場規模，滿足藏家及客戶的各類需求。

集團自成立以來及於報告期間不斷發展壯大，並作為專注藝術品拍賣的先鋒企業，於2018年成功上市，由日本擴大至整個亞洲。
目前，集團已立足亞洲主要城市，業務由東京拓展至香港及台灣。
此外，就亞洲藝術品而言，為了迅速將業務延伸至其他主要地區並於日後成為經營中日藝術品拍賣業務的國際知名拍賣行，集團積極開拓潛在客戶，鞏固競爭優勢，增加收藏界廣泛脈絡，推動拍賣業務增長。
此外，集團的市場營銷和品牌推廣活動將是集團於亞太區高淨值人士中打響名號、建立口碑的重要一環，此舉將會成功鞏固集團的品牌形象並提升集團的品牌認可度。
進一步提升品牌認可度是集團未來發展成功與否的關鍵所在。

日後，集團將力求穩定增長及發展，於藝術品拍賣市場上繼續秉承「來源有據，流傳有序」的宗旨，不斷為藝術品愛好者搜羅更多珍貴的藝術品。
同時，集團將繼續尋找合適業務夥伴以就拍賣活動展開合作。
此外，管理層亦將與其他拍賣公司合作，並考慮於藝術品相關業務中作出戰略投資，幫助集團達致協同效應。

01941 烨星集团
集團主席 吳國卿
發行股本(股) 405M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團主要從事提供物業管理服務及商業營運服務。
全年業績:
二零一九年集團實現營業收入人民幣273.6百萬元，同比增長8.9%；實現毛利人民幣94.5百萬元，同比增長15.6%；實現核心純利41.6百萬元（剔除上市開支影響），同比增長11.9%。
二零一九年毛利率及純利率分別為34.5%及15.2%，相比二零一八年分別增加2.0%及0.4%。

業務回顧
物業管理服務

物業管理服務產生的收益按年增加約人民幣19.8百萬元，或約11.7%，其中住宅物業產生的收益約為人民幣9.8百萬元或約9.6%，而非住宅物業增加約人民幣10.0百萬元或約15.0%。
物業管理服務產生的收益增加主要由於年內新增一項住宅物業及三項非住宅物業。
因此，在管建築面積從截至二零一八年十二月三十一日止年度的4.6百萬平方米增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度的4.9百萬平方米。

物業開發商相關服務

物業開發商相關服務產生的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣62.5百萬元增加約人民幣1.4百萬元或約2.2%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣63.9百萬元。
集團分別為廣東省及上海的兩個新項目提供協銷服務，貢獻額外收益約人民幣0.9百萬元。

增值服務

增值服務產生的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣19.4百萬元增加約人民幣1.2百萬元或6.1%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣20.6百萬元。
增加主要由於出租公共區域產生的收益增加約人民幣4.3百萬元或約83.7%，被(i)設備維修及安裝服務及(ii)家政服務中止經營導致的收益減少所抵銷。

業務展望:

二零二零年初新冠肺炎疫情爆發，集團積極響應政府號召，堅守在防控疫情第一線，做好「外防輸入，內防擴散」工作。
在此次的戰「疫」中，集團通過消毒覆蓋、體溫監測、封閉管理、垃圾防疫、人員防護、車輛排查等防疫舉措，確保小區項目佈防周到、業主情緒良好、後方物資保障有力、人員溝通及時有效，用自身優質的服務和守責的態度，為業主築起了一道「防護牆」，並通過持續優化服務為廣大業主創造了安全、健康、便利的生活和工作環境。

受此次疫情影響，國內外經濟下行壓力進一步加大，而物業管理行業作為民生行業和保障行業，不僅受宏觀經濟影響較小，而且其重要性更在此次疫情中得到凸顯。
作為佈局國家發展重點區域、擁有優質資產且具備較強盈利能力的物業公司，集團在保持業績穩定增長的同時，有望完成逆勢擴張。

集團將結合目前市場形勢，把握登陸資本市場帶來的新發展機遇，著重關注京津冀、長三角以及珠三角區域內的發展機會，加強業務版圖的深度與廣度，實現收入與利潤的快速增長。
同時，集團將大力發展多元化經營與服務，提升增值服務佔比，優化營收結構，進一步提高盈利水平，實現集團效益的不斷提升。

二零二零年集團將以此次在聯交所主板上市為契機，主動迎接行業發展的新機遇和新挑戰，以提供高品質物業服務為基礎，努力實現優質、快速、健康的可持續發展，不斷為客戶提供更有價值的服務，為廣大投資人創造良好的投資收益。

01942 MOG HOLDINGS
集團主席 Ng Kwang Hua
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服飾配件及皮革
公司業務 集團主要從事銷售光學產品以及特許經營及許可管理。
全年業績:
集團的收益由截至2019年3月31日止年度的約133.6百萬令吉增加約13.5百萬令吉或10.1%至截至2020年3月31日止年度的約147.1百萬令吉。
集團的純利由截至2019年3月31日止年度的約22.8百萬令吉減少約9.0百萬令吉或39.5%至截至2020年3月31日止年度的約13.8百萬令吉。
集團的純利率由截至2019年3月31日止年度的約17.0%減少至截至2020年3月31日止年度的約9.4%。

業務回顧
就收益而言，集團為馬來西亞最大光學產品零售商之一。
集團提供廣泛光學產品，該等產品通常包括國際品牌（通常來自或帶有(i)國際奢侈時尚光學品牌；及(ii)國際高端時尚光學品牌商標的光學產品品牌）、集團的自有品牌（帶有集團商標並由第三方製造商製造的光學產品品牌）及製造商品牌（第三方製造商設計及製造的光學產品品牌）的鏡片、鏡框、隱形眼鏡及太陽眼鏡。

集團採取多品牌策略以迎合眼鏡零售市場中的不同人群。
截至2020年3月31日止財政年度（「止財政年度」（）「報告期間」），集團有10個零售品牌，覆蓋馬來西亞眼鏡零售市場的高端、中端及大眾市場分部以及一個零售品牌，專注於銷售隱形眼鏡。

於2020年3月31日，集團的零售網絡（包括其83家自有、10家特許經營及兩家許可零售店）位於馬來西亞半島中部、南部、北部及東部。
截至2020年3月31日止財政年度，集團開設11家自有零售店，但三家自有零售店停止運營。

集團認為，眼部護理意識不斷提升持續推動馬來西亞眼鏡零售市場的市場發展。
此外，視力障礙人口的增加（特別是兒童及青少年中的近視情況）可歸因於年輕人對智能手機、平板電腦及計算機等技術設備的使用增加，因此為矯正視力而對光學產品（尤其是處方眼鏡及隱形眼鏡）的需求將會增加。

業務展望:

根據馬來西亞中央銀行數據，由於主要受COVID-19疫情的影響，全球經濟展望充滿挑戰，按國內生產總值(GDP)計，馬來西亞2020年的經濟增長預計為–2%至0.5%。
除疫情外，國內經濟亦將受原油價格銳降及反復變動以及商品的持續供應中斷影響。

由於行動限制令，全部自有零售店於2020年3月18日至2020年5月4日期間暫時關閉。
截至2020年3月31日止財政年度，管理層估計集團自有零售店於2020年3月18日至2020年3月31日期間關閉導致收益虧損約5.7百萬令吉（經參考集團截至2019年9月30日止六個月每間自有零售店的平均日銷售額計算）。
就截至2021年3月31日止財政年度而言，儘管集團的自有零售店已自2020年5月初起重新營業，零售店所處部分商場的人流量有所減少，特別是位於新山市且目標人群為國內消費者及遊客的自有零售店，乃由於新山市為新加坡遊客往來最頻繁的旅遊目的地。
在COVID-19疫情期間，馬來西亞已於3月中旬關閉了所有入境及出境旅遊邊境，包括往返新加坡的旅遊項目。
這導致2020年上半年來自新加坡的遊客數量減少，進而可能對馬來西亞零售行業造成輕微影響。
儘管知悉馬來西亞及新加坡計劃解決跨境旅遊需求，管理層亦無法確定恢復兩國間跨境旅遊的時間以及兩國邊境健康檢查及隔離的嚴格程度。
管理層預計截至2020年6月30日止三個月的收益較截至2020年3月31日止三個月的收益將減少約50%。
考慮到上述復原式行動限制令及可能放鬆邊境限制，管理層估計，倘政策進一步放鬆，預計集團零售網絡的人流量會逐步回升。
因此，這亦將影響集團於財政年度上半年的收益。
然而，就截至2021年3月31日止財政年度而言，由於疫情尚未完全結束，管理層無法可靠估計COVID-19的財務影響。
總體而言，鑒於集團擁有充足的營運資金、廣泛的零售網絡、穩定的聲譽以及多元化的光學產品組合，董事會仍持樂觀態度。

管理層將繼續進行監測且於經濟狀況回升時即刻實施其業務策略。

01943 银涛控股
集團主席 葉志明
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要於香港從事為公營及私營界別提供建築服務，包括採用木材及夾板製造的傳統模板、使用鋁及鋼製造的系統模板及配套工程（比如混凝土工程及加固工程）。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度的收益約為437.8百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度增加約9.5%。

截至二零二零年三月三十一日止年度的母公司擁有人應佔虧損約為13.7百萬港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度為母公司擁有人應佔溢利約29.3百萬港元。

截至二零二零年三月三十一日止年度的每股基本虧損約為1.5港仙，而截至二零一九年三月三十一日止年度為每股基本盈利約3.9港仙。

業務回顧
集團主要於香港從事為建造業公營及私營界別提供模板工程服務。
集團承接的模板業務主要包括(i)採用木材及夾板製造的傳統模板；及(ii)使用鋁及鋼製造的系統模板。
集團自一九九八年起開展模板工程業務，在香港提供服務已逾21年。
集團於二零一九年取得豐碩成果，於聯交所主板上市，實現了集團歷史上具有重要意義的里程碑。

集團的收益由截至二零一九年三月三十一日止年度的約399.9百萬港元增加9.5%至截至二零二零年三月三十一日止年度的約437.8百萬港元。
於截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得母公司擁有人應佔虧損約13.7百萬港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度為母公司擁有人應佔溢利約29.3百萬港元。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團已購買約16.1百萬港元的金屬棚架設備，並租用兩間倉庫存放金屬棚架設備。
集團堅持以自有設備推進項目，以減少對外部金屬棚架設備供應商的依賴。

集團於本年度首次應用香港財務報告準則第16號（獲採用的新香港財務報告準則之一）。
根據此新準則，年內金額為約1.6百萬港元之租賃付款不再作為租賃支出處理。
另一方面，分別為約1.5百萬港元及約0.2百萬港元之租賃樓宇產生之使用權資產之折舊及租賃負債之利息於損益中扣除。
採納新訂及經修訂會計準則影響之更多詳情載於本公告綜合財務報表附註2.3內。

業務展望:

自二零二零年一月爆發新型冠狀病毒（2019冠狀病毒病）疫情（「疫情」）後，董事預期，由於預期香港經濟增長放緩，集團的業務於來年仍將面臨挑戰。
集團將繼續評估疫情對集團表現的影響。
此外，集團將持續盡最大努力對現有項目實施嚴格成本控制措施、於整個施工程序中提升工作流程效率以及提升項目管理成效，以削減帶來的影響。

在此等情況下，集團繼續專注於現有的建設項目。
同時，由於建造業的激烈競爭預計將大大降低利潤空間，集團亦將繼續採取審慎的態度競投新合約。
雖然建造業仍然競爭激烈，整體經濟亦受到近期不明朗的社會及經濟因素帶來的不利影響，但集團在來年仍以令人滿意的水平獲授合約。

於二零二零年三月三十一日，集團有10個已授予集團但未竣工的手頭項目，有關項目的未完成合約價值約為442.9百萬港元。

董事相信，集團的上市地位可提升集團的形象，並進一步加強集團在建造業的聲譽，從而有助維持與核心供應商及客戶的業務關係以及發掘與新供應商及客戶的潛在機會，以維持集團的競爭力及符合其最佳利益。

01949 PLATT NERA
集團主席 Prapan Asvaplungprohm
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團為泰國金融機構、政府部門及機關（主要為行政、電信及公用事業部門）提供IT解決方案。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，收益由去年的772.1百萬泰銖減少30%或234.0百萬泰銖至538.1百萬泰銖。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，毛利由去年的253.8百萬泰銖減少40%或100.3百萬泰銖至153.5百萬泰銖。

業務回顧：

截至二零一九年十二月三十一日止財政年度，集團增強以往的優勢並鞏固與現有客戶的業務關係。
由於集團大部分主要客戶為政府相關實體及機構，二零一四年首次全國大選結束及新政府成立均預期於二零一九年為集團透過與主要客戶順利獲取及實施新項目而獲得持續發展提供有利條件。

基於該等背景事件，集團於二零一九年專注與BAAC、客戶F及PEA等現有客戶開展更多較小的項目，並與該等客戶投標新項目。
雖然於二零一九年該等項目並非主要利潤來源，但使集團鞏固了與客戶的合作關係，集團期待將於二零二零年開展的重大項目。

業務展望:

集團於二零一九年就預期於二零二零年開展的新項目所進行的投標及營銷工作很大程度已取得回報。
集團期待自二零二零年六月起與長期合作客戶BAAC開啟新的七年階段。
該階段集團將協助BAAC升級其ATM/CDM機網絡，並與BAAC合作開發新產品與服務以在未來更好地服務其終端客戶。

經過二零一九年艱巨的投標過程後，集團很欣慰將於二零二零年與客戶F（泰國最大的銀行之一，專注農村業務）開啟新的重大五年項目。
集團將為客戶F安裝ATM及Passbook機，並在整個項目過程提供支持與維護服務。
集團旨在透過客戶F及BAAC項目確立集團作為泰國農村地區ATM相關解決方案的領先者地位。

執行該等重大項目時，集團將繼續尋求新項目，尤其是令集團可發揮ATM相關項目現有優勢及╱或集團可接觸新技術領域為客戶增值的項目。

二零二零年初，COVID-19首先於中國爆發，但此後升級為全球性流行病，亦影響了泰國，給集團的業務規劃蒙上陰影。
集團的直接客戶主要為政府機構及實體，迄今為止，集團並無知悉任何直接負面影響。
然而，若上述各方的終端客戶的業務受到不利影響，或會對集團的財務及經營表現產生負面影響。
例如，倘BAAC的銀行客戶因上述影響減少使用彼等的ATM卡，集團或會受到不利影響。
總體而言，COVID-19爆發對泰國整體經濟及集團的項目（包括但不限於BAACATM項目）的影響仍在不斷變化，集團正密切關注可能產生的影響。

01950 深蓝科技控股
集團主席 劉靜
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 美元
股票面值 0.0005
行業分類 化工產品
公司業務 集團主要從事製造及銷售人工革化學品。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，收益約為人民幣182,681千元（2018年：約人民幣167,307千元），按年增長9.2%。

截至2019年12月31日止年度，毛利約為人民幣61,995千元（2018年：約人民幣50,688千元），按年增長22.3%。

截至2019年12月31日止年度，公司擁有人應佔溢利約為人民幣24,124千元（2018年：約人民幣30,790千元），按年降低21.6%，主要由於非經常性上市開支產生。
截至2019年12月31日止年度，經調整純利附註約人民幣35,761千元。

截至2019年12月31日止年度，公司每股基本盈利為人民幣3.22分（2018年：人民幣4.11分）。

業務回顧
集團為一家中國知名人工革化學品製造商，主要從事以「深蓝科技」為品牌的塗飾劑及合成樹脂的研發、製造及銷售。

2019年，由於中美貿易糾紛的不確定性，全球經濟經歷了較大的風險和挑戰。
在國內，中國政府加大逆週期調節、積極實施「六穩」政策，國民經濟總體保持在合理區間。
供給側改革持續推進，環保政策日趨嚴格，行業加快整合、淘汰，人工革化學品行業整體保持築底回升行情。

在此背景下，集團通過加強與中國人工革行業優秀企業合作，積極研發多種高附加值的新產品；強化原材料成本管理，降低銷售成本；努力提高產量和生產設備利用率，最終實現公司業績繼續保持較快增長。
截至2019年12月31日止年度，集團的毛利約人民幣61,995千元，較截至2018年12月31日止年度的約人民幣50,688千元增長約22.3%。
截至2019年12月31日止年度，集團錄得公司擁有人應佔純利約人民幣24,124千元，較截至2018年12月31日止年度的公司擁有人應佔純利約人民幣30,790千元，減少約21.6%。
剔除上市費用後，集團截至2019年12月31日止年度的純利約人民幣35,761千元，較2018年增長約16.1%。

業務展望:

集團於2020年3月於聯交所主板上市。
成功上市不僅加強了集团的股東基礎，亦進一步增強集团的融資能力並提升其品牌知名度和聲譽。
於報告期內，集团繼續穩步推進旗下各業務的發展。
集团旨在為維持業務的可持續增長及增強我們於人工革化學品製造業的市場地位。
為實現此目標，集团打算采取下列策略：(1)進一步擴大著色劑產品的產能；(2)繼續加強我們的研發能力及進一步擴闊我們的產品組合及地域覆蓋範圍；(3)提升現有生產設施的自動化及信息管理系統。

由新型冠狀病毒（COVID-19）引起的疫情自2020年1月起在全球蔓延。
集团已自2020年2月起恢復生產及銷售活動。
視乎本公告日期後COVID-19的未來發展及傳播情況而定，集团的經濟狀況可能出現進一步變化，這可能對集团的財務業績造成影響。
截至本公告日期，其影響程度尚無法全面評估。
集团將繼續觀察COVID-19的發展，並不時積極評估其對集团財務狀況及經營業績的影響。

01951 锦欣生殖
集團主席 王彬
發行股本(股) 2,430M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要從事提供(i)輔助生殖服務(ARS)；(ii)管理服務；(iii)流動手術中心設施服務；及(iv)輔助醫療服務。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度的收益約為人民幣1,648.5百萬元，而截至2018年12月31日止年度的收益約為人民幣922.0百萬元，較之增加了78.8%。

集團截至2019年12月31日止年度的毛利約為人民幣816.8百萬元，而截至2018年12月31日止年度的毛利約為人民幣413.1百萬元，較之增加了97.7%。
集團截至2019年12月31日止年度的純利約為人民幣420.7百萬元，而截至2018年12月31日止年度的純利約為人民幣212.1百萬元，較之增加了98.3%。

業務回顧
於報告期內，集團繼續堅持建立一個領先全球的具備綜合能力的ARS平台的戰略，致力於滿足以中國患者為主的日益增長的未被滿足的需求。
憑藉卓越的成功率、經驗豐富的醫務人員及高質量的患者護理，集團建立起良好的市場聲譽，極大地促進了集團作為中國及美國領先的ARS供應商的角色。
憑藉這戰略及聲譽，集團繼續擴展集團的網絡運營，增強患者體驗及忠誠度，通過營銷及合作計劃提高品牌知名度，為集團經驗豐富的醫生網絡招募人才，擴展集團整個運營網絡所提供的服務。
於報告期內，值得注意的是，集團於2019年6月25日在聯交所上市。

業務展望:

全球ARS市場多年來保持增長，尤其因生活方式的改變導致不孕症患病率增加、首次生育的平均年齡上升及公眾對出生缺陷和預防的認識增加，未來數年該增長勢頭有望持續。
與日本、歐洲及美國相比，ARS於中國的市場滲透率仍然偏低。
隨著意識提高及可支配收入增加，中國的患者將繼續尋求更完善的IVF治療，包括在國外接受IVF治療。

作為中美領先的ARS供應商，集團已在具有重大進入壁壘的市場建立品牌、技術、醫療團隊及管理的競爭優勢。
根據由弗若斯特沙利文（北京）有限公司上海分公司編製的對中國及美國ARS市場的研究報告，2018年就IVF治療週期和ARS機構產生的收入而言，集團的中國網絡在中國所有ARS機構中排名第三。
由於越來越多的人尋求更廣泛的ARS選擇，18,000名中國患者前往海外尋求ARS，其中30%（5,400名患者）前往美國。
前往美國尋求ARS的中國患者人數於2023年前有望增至13,500人。
集團的美國網絡已做好準備在未來增長中受益。
於2017年，按由中國入境美國尋求ARS的中國患者提供的IVF治療週期計，HRC Fertility在美國所有ARS提供商中排名第一。
於2018年，HRC Fertility按來自ARS診所的收入及進行的IVF治療週期計，排名美國西部首位。
按IVF治療週期的成功率（ARS供應商進行競爭的主要標準）計，集團的成功率遠高於中國及美國ARS市場的全國平均水平，故集團具有競爭優勢。
於2018年，中國IVF治療週期的平均成功率約為45%，而集團中國網絡的成功率為54%。
同樣地，於美國ARS市場，2016年的平均成功率為52.5%，而集團美國網絡的為62%。

鑒於以上所述，集團擬憑藉集團作為領先ARS供應商的地位及有利的行業前景，持續實施下列迄今為止有助集團成功的核心策略：

增加市場份額及提高生產力和產能

繼續提升品牌知名度

持續投入研發，提升整體表現

通過收購拓展集團的平台

盡量減少新型冠狀病毒爆發的影響

01953 RIMBACO
集團主席 LOW Seah Sun
發行股本(股) 1,260M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團是一家馬來西亞樓宇建造承包商，創立於1985年，專營(i)工廠（包括低層加工設施與製造廠房）；及(ii)機構、商業及╱或住宅樓宇（譬如私營醫院、酒店、商場、高層住宅樓宇和商業╱住宅綜合體）的樓宇建造服務。
集團也承接小型配套建造工程，包括但不限於翻新工程、維修工程及電工工程。
全年業績:
2017財政年度、2018財政年度及2019財政年度，集團分別錄得收益約347.3百萬令吉、 156.8百萬令吉及262.5百萬令吉，溢利及其他全面收益分別約30.1百萬令吉、17.4百萬令吉及12.2百萬令吉。

業務回顧
往績記錄期內及截至最後實際可行日期為止，集團參與21個樓宇建造項目，其中13個為工廠項目，八個為機構、商業及╱或住宅項目，原合約金額合計約1,655.0百萬令吉。
於最後實際可行日期，集團持有六個在建樓宇建造項目，原合約金額合計約979.0百萬令吉。
集團多年來已經完成或於最後實際可行日期仍在進行中的部分矚目的建造項目，包括Crimson Omega項目（原合約金額約518.0百萬令吉）、GRB項目（原合約金額約249.9百萬令吉）、項目A（原合約金額約212.0百萬令吉）和Eco Medi項目（原合約金額合計約110.5百萬令吉）。

據行業報告指出，馬來西亞樓宇建造行業高度分散，競爭激烈，2018年，馬來西亞五大總承包商合計佔馬來西亞樓宇建造服務收益總額不足8.0%。
在馬來西亞完成的建造工程價值由2014年的1,025億令吉增加至2018年的1,455億令吉，複合年增長率為9.1%。
完成的建造工程價值預期將由2019年的1,507億令吉增加至2023年的1,858億令吉，複合年增長率為5.4%。
董事相信，本節以下所述的競爭優勢，足以使集團在競爭對手中脫穎而出，並在增長中的市場把握機遇。

集團的收益由2017財政年度約347.3百萬令吉減少至2018財政年度約156.8百萬令吉，主要由於兩個新的機構、商業及╱或住宅項目於2018財政年度中後段動工及於2017財政年度完成兩個大型工廠項目所致。
集團的收益由2018財政年度約156.8百萬令吉增加至2019財政年度約262.5百萬令吉，主要由於年內來自三個大型機構、商業及╱或住宅項目的收益增加所致。

一般而言，於2017財政年度、2018財政年度及2019財政年度，集團工廠項目的溢利率高於機構、商業及╱或住宅項目。
集團的毛利由2017財政年度約41.4百萬令吉減少至2018財政年度約26.3百萬令吉，主要為於2017財政年度完成兩個大型工廠項目及於2018財政年度中後段兩個新的大型機構、商業及╱或住宅項目動工的綜合影響。
毛利率由2017財政年度約11.9%上升至2018財政年度約16.8%，主要由於啟動成本較低的數個工廠項目完成，以及機構、商業及╱或住宅項目由2017財政年度錄得毛損改善至2018財政年度錄得毛利所致。
毛利由2018財政年度約26.3百萬令吉增加至2019財政年度約32.4百萬令吉，主要由於三個大型機構、商業及╱或住宅項目於2018財政年度內動工，故此相比2019財政年度，於2018財政年度貢獻的收益及毛利較低或並無有關貢獻。
毛利率由2018財政年度約16.8%下降至2019財政年度約12.4%，主要由於2019財政年度前完成數個啟動成本較低的工廠項目，而機構、商業及╱或住宅項目貢獻大部分收益，其毛利率較工廠項目為低。

集團從1999年8月起取得註冊證書資歷，符合資格參與任何非政府項目。
2019年6月，集團取得政府工程採購證書，符合資格參與政府項目。
兩項資歷均註冊為建築工業發展局B類（樓宇建造）、CE類（土木工程建造）及ME類（機電工程）G7級別承包商。
G7級別是建築工業發展局所授最高註冊級別，據此集團可以承接不限招標╱合約金額的樓宇建造與基建工程。
集團亦已獲授多項認證，包括ISO 9001品質管理系統認證和OHSAS 18001職業安全健康管理系統認證。

基於集團的資歷與認證，集團得以承接多種項目，建造不同類別樓宇。
集團的客戶包括本地和跨國領先的工廠擁有人及物業發展商，部分公司（或其控股公司）在新加坡證券交易所、東京證券交易所或紐約證券交易所上市。
2017年12月，集團獲授原合約金額約518.0百萬令吉的Crimson Omega項目，在檳城設計與建造一項商業╱住宅綜合體，包括一座九層商業平台連停車場、一座18層寫字樓、一座18層酒店和一座30層服務住宅，合計總建築面積約4.2百萬平方呎。

往績記錄期內，集團主要通過投標或客戶報價要求，逐次取得新項目。
集團主要獲委聘作為樓宇建造服務的總承包商。
往績記錄期內及截至最後實際可行日期，在集團參與的21個樓宇建造項目中，14個由項目擁有人直接授予，七個由項目擁有人的總承包商授予。
集團的樓宇建造服務範圍一般包括整體項目管理與實施，委聘分包商和供應商、制訂詳細工程計劃、樓宇設計和結構圖則、協調客戶、分包商和供應商，以及對工人和分包商進行的工程實施整體監督。
獲授合約後，集團的項目團隊將盡力確保於執行項目時，工人和分包商所進行的工程符合合約規定的質量、安全及環保要求，以及項目能夠按照預定時間表和財政預算完成。

業務展望:

集團的主要業務目標，是要提升作為西馬來西亞知名樓宇建造承包商的聲譽，以及創造長遠股東價值。
集團有意實行下列主要業務策略，以實現業務目標：(i)鞏固在西馬來西亞樓宇建造行業的地位；(ii)增強流動資金狀況以支付啟動成本及履約保證金，以求取得同期進行的矚目項目；(iii)直接參與政府項目；(iv)添置機器及設備、自置機器及設備存放倉庫，藉以降低集團長遠的建造成本、增強營運優勢；及(v)進一步增強人手，應對未來業務機遇。

01955 庄臣控股
集團主席 許繼莉
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團是香港首屈一指的環境衞生服務供應商，提供的環境衞生服務範圍廣泛。
全年業績:
於截至2020年3月31日止年度，集團錄得收益約1,785.0百萬港元，較去年增加24.5%。
集團的整體毛利率由約7.2%減少至6.8%，主要由於市埸競爭激烈及勞工成本增加。
年內溢利由截至2019年3月31日止年度約21.8百萬港元增加約6.7百萬港元或30.5%至截至2020年3月31日止年度約28.5百萬港元。

業務回顧：

本年度對集團而言是十分重要而充滿挑戰的一年。
集團成功於聯交所主板上市，此乃集團一個重要的里程碑。
於2019年，面對國際及香港環境經濟的不穩定因素、社會運動和新型冠狀病毒(COVID-19)的爆發，令公眾環境衞生意識增強、環境衞生服務的複雜程度及要求日益提高，以致環境衞生服務需求於回顧年度顯著上升。
集團有信心憑著豐富的營運資源，提供為切合客戶特定需求定製的優質環境衞生服務。

街道清潔服務以及樓宇清潔服務是集團的主要收益來源，截至2020年3月31日止年度分別貢獻約30%及27%的收益。
所有收益均來自服務合約，而大部分合約的服務期間為一至三年。
該等服務合約為集團帶來穩定的收入來源。
集團一直為政府各個部門提供環境衞生服務外，還與物業管理集團及教育機構等眾多非政府部門客戶維持長期穩定關係。
截至本公告日期，集團有逾六成收益來自政府部門，其餘的來自非政府客戶，包括物業管理集團、運輸集團、物業開發商及大學和其他高等教育機構。

業務展望:

集團在可見的將來會引進更多創新的科技和設備，以提升自身環境衞生服務的質量和效率，集團更於2020年4月成立了莊臣環保有限集團及快潔有限集團，加強垃圾收集的物流運輸業務及向客戶提供先進環境衞生服務科技和設備，以保持集團於環境衞生服務市場的市場領導者地位及競爭力。
與此同時，集團考慮透過併購、建立及戰略合作發展環保及環境衞生服務周邊業務的可能性，旨在發揮集團在行業中的優勢，創造長遠的價值。
除了深化鞏固本地市場外，集團亦留意到中國政府實施多項環境保護及廢物管理相關的措施，因此可以預見內地環境衞生服務市場因應新政策帶來不同的新機遇。
集團將會考慮發展內地市場，適時把握商機發展業務。

01957 MBV INTL
集團主席 Tan MS
發行股本(股) 628M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團主要於馬來西亞及新加坡從事採購、批發、供應及營銷可印花服裝及禮品產品。
全年業績:
收益由2016財年的約149.7百萬令吉增至2017財年的約156.2百萬令吉、2018財年的約164.1百萬令吉及2019財年的約178.2百萬令吉。

2016財年至2019財年內經調整純利分別約為19.9百萬令吉、20.8百萬令吉、23.0百萬令吉及25.0百萬令吉。

業務回顧
集團總部位於馬來西亞南部地區新山市，主要於馬來西亞及新加坡從事採購、批發、供應及營銷可印花服裝及禮品產品。
根據Frost&Sullivan報告，集團於2018年就收益而言為馬來西亞最大的可印花服裝供應商，擁有約25.0%的市場份額。
集團銷售T恤衫、制服、夾克及其他（包括其他休閒裝及配件）等眾多產品組合，尺寸、顏色及款式多樣，主要以「空白」或未經裝飾的形式出現，沒有印記或裝飾，客戶可用設計及標誌裝飾集團的產品從而銷售予各類消費者。
自1995年成立以來，憑藉逾20年的市場地位，集團已累積龐大且多元化的客戶基礎，於往績記錄期間於馬來西亞及新加坡擁有約為14,600名客戶。
憑藉集團成熟及龐大的客戶基礎，自2015年起，集團擴大產品組合，提供主要用於企業營銷及推廣的禮品及推廣物品種類。

集團的可印花服裝產品為核心服裝必需品，全年在馬來西亞及新加坡各個地區的廣泛消費者中普遍使用。
大部分核心款式會每年延用，僅在顏色、面料或設計細節方面有所改動，且經常由消費者補充。
集團的可印花服裝產品一般不會受流行趨勢或時尚的驅動。
集團專注於舒適、合身及價值的關鍵屬性，同時保持當前的消費趨勢。
根據Frost&Sullivan報告，消費者對馬來西亞及新加坡可印花服裝的偏好主要受以下因素推動：(i)定制印花休閒服裝越來越受歡迎；(ii)企業及政府機構對營銷及推廣的需求大幅增長；(iii)工作場所對可印花服裝的使用度及接受度不斷提高；及(iv)娛樂活動的參與度不斷增加。
為迎合消費者不斷變化的偏好，集團致力於擴大產品供應，讓消費者有更多的選擇，以滿足彼等各種需求。

就數量、質量及時間而言，為方便自客戶訂購，集團維持龐大產品目錄，該目錄收錄逾200種不同風格的可印花服裝，每種設計多達20種顏色及九種尺寸，適合男士、女士、青少年及兒童，同時收錄超過500種╱款式禮品產品。
於2019年12月31日，集團擁有(i)超過約17,000個以上庫存單位可印花服裝（其中約10,400個庫存單位為可印花服裝成衣及約6,600個庫存單位為定制可印花服裝）；及(ii)超過約1,700個以上庫存單位禮品產品。
集團的可印花服裝以集團自主品牌「OrenSport」銷售，而集團的禮品產品則以集團的自主品牌「MyGift」銷售。

儲存大量庫存單位產品滿足預期客戶的即時交付需求，集團已建立倉儲設施，包括(i)位於馬來西亞新山市的兩間柔佛倉庫（一間儲存可印花服裝及另一間儲存禮品產品）總建築面積約8,800平方米，靠近集團的柔佛生產設施；及(ii)於新山市、吉隆坡及其他Selangor地區各個銷售辦事處的倉儲空間。
集團分別於2011年及2015年擴大可印花服裝倉儲容量，並於2017年收購一間用於存儲禮品產品的新倉庫。
由於集團的業務快速擴張，柔佛倉庫全部或幾乎全部動用，於2019財年的平均實際利用率達約99.5%。
根據集團的預計銷量及預期市場趨勢，柔佛倉庫須維持不少於三個月的隨時可供挑選的庫存，有效管理庫存水平。
集團通常透過柔佛倉庫分銷產品，並交付予客戶指定地點。
集團亦於各個銷售辦事處存儲少量產品，供客戶自行收取。
憑藉集團完善的倉儲設施及有效的存貨管理，集團以能夠迅速響應客戶訂單及快速（可於24小時內交付）向馬來西亞及新加坡不同地區交付大量不同款式及尺寸的產品而自豪。
董事認為，集團快速交貨及全面的產品供應，為客戶提供多種可印花服裝及禮品產品的一站式採購平台，從而提升了客戶對集團的忠誠度。

集團在中國、孟加拉國及其他國家聘用多名OEM製造商，為集團生產大部分可印花服裝及禮品產品。
少數情況下，在收到客戶有特別產品設計、要求或規格的訂單時，集團主要在自有柔佛生產設施生產可印花服裝。
柔佛生產設施位於馬來西亞新山市，主要進行裁剪及縫紉工作，設定年產能總額約為540,000件。
於往績記錄期間，柔佛生產設施的實際利用率分別約為91.8%、92.1%、97.5%及98.0%。
集團亦委聘獨立分包商以補充集團的生產要求，並提供印刷及刺繡等配套服務。

集團於馬來西亞及新加坡不同地區銷售產品。
於往績記錄期間，馬來西亞的銷售分別為集團貢獻約81.3%、82.3%、82.5%及83.2%的收益，新加坡的銷售則分別貢獻約18.7%、17.7%、17.5%及16.8%的收益。
尤其是，集團的大部分收益來自馬來西亞的中部地區（吉隆坡或其附近）、南部地區（新山市或其附近）及新加坡。
集團已設立11間設有樣品間的銷售辦事處以及具備客戶相關功能的存儲空間，包括銷售管理、客戶服務及客戶關係管理，覆蓋馬來西亞的中部地區及南部地區以及新加坡，集團的大部分收益均來自該等地區。
於最後實際可行日期，集團亦擁有一個由91名經驗豐富銷售人員組成的團隊，於馬來西亞擁有78名成員及新加坡擁有13名成員。
集團指派銷售團隊成員專注於特定區域的銷售並將彼等分配予每位客戶以根據客戶不斷變化需求提供量身定制服務，包括直接訂單跟蹤及查詢、推廣產品及提供售後服務並跟進客戶反饋。

業務展望:

集團的目標乃提高市場份額及推動未來持續增長。
集團擬尋求下列主要業務策略：(i)進一步提升集團的產品組合；(ii)增強及升級集團的倉儲容量以支持集團加強產品供應；(iii)通過增加銷售辦事處數量及升級現有銷售辦事處進一步加強銷售及營銷力度；(iv)通過建立兩個新分銷中心改善物流流程及整合銷售辦事處的倉儲空間；(v)升級及投資集團的信息系統；(vi)開發用戶友好型電子商務銷售平台及採納多渠道策略；及(vii)尋求戰略性收購及投資。

01958 北京汽车
集團主席 徐和誼
發行股本(股) 2,521M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要在中國境內從事乘用車、發動機和汽車零部件的製造和銷售。
全年業績:
集團的收入由二零一八年的人民幣151,920.4百萬元增至二零一九年的人民幣174,632.7百萬元，同比增長15.0%。

集團錄得本公司權益持有人應佔淨利潤由二零一八年的人民幣4,429.5百萬元減至二零一九年的人民幣4,082.7百萬元，同比下降7.8%；基本每股收益由二零一八年的人民幣0.55元減至二零一九年的人民幣0.50元，同比下降9.1%。

集團的毛利由二零一八年的人民幣37,006.6百萬元增至二零一九年的人民幣37,487.0百萬元，同比增長1.3%。

業務回顧
乘用車

集團的乘用車業務通過北京品牌、北京奔馳、北京現代和福建奔馳四個業務分部開展。

1、北京品牌

北京品牌是集團的自主品牌，擁有近十款在售車型，產品涵蓋轎車、SUV的燃油車型以及新能源車型。
北京品牌以重視車輛性能和高質量生活的消費者為目標群體，產品追求「大都之美」的造型設計語言和精益求精的質量保障，二零一九年度，全新「BEIJING」品牌發佈，秉承自信、大氣、精緻、引領的北京文化基因，以及「成為汽車新四化引領者，守護人類美好出行夢想」的品牌理念。
目前，「BEIJING」品牌擁有BEIJING-X3緊湊型SUV、BEIJING-U5緊湊型轎車、BEIJING-U7中級轎車等多款熱銷車型，後續還將持續豐富產品陣容。

在生產傳統燃油乘用車的同時，北京品牌也加速推進電動化進程，基於傳統燃油車型開發多款純電動新能源車型，擁有BEIJING-EU5、BEIJING-EU7等多款暢銷電動車產品，主打車型綜合工況續航里程達到500公里。
與此同時，北京品牌也在佈局推進包括48V、HEV、PHEV在內的產品多樣性電動化升級工作。

近年來，公司積極推進北京品牌資源及業務體系的優化與整合，以專注優勢產品、提升競爭實力：公司於二零一八年度推動威旺品牌業務與相關資產出售給公司控股股東北京汽車集團有限公司（「北汽集團」）及其附屬公司的工作，二零一九年不再生產和銷售威旺品牌乘用車；自二零一九年六月起，公司不再接受北汽集團關於「北京」系列越野車的生產委託，不再銷售「北京」系列越野車產品。
上述資產及業務調整詳見公司於二零一八年十月三十日發佈的相關公告。

2、北京奔馳

北京奔馳汽車有限公司（「北京奔馳」）是公司的附屬公司。
公司持有北京奔馳51.0%股權，戴姆勒股份公司（「戴姆勒」）及其全資附屬公司戴姆勒大中華區投資有限公司（「戴姆勒大中華」）持有北京奔馳49.0%股權。
北京奔馳自二零零六年起生產和銷售梅賽德斯－奔馳品牌乘用車。

目前，北京奔馳生產和銷售梅賽德斯－奔馳長軸距E級轎車、長軸距與標準軸距C級轎車、長軸距A級轎車、長軸距GLCSUV、GLASUV、GLBSUV、EQC純電動SUV及AMGA35L等多款車型。

北京奔馳已成為全球產量最高、面積最大、綜合性最強的梅賽德斯－奔馳乘用車生產製造基地，擁有戴姆勒集團在德國以外的首個發動機工廠、動力電池工廠和原型車工廠，以及戴姆勒合資公司中最大的研發中心，是戴姆勒集團全球唯一同時擁有前驅車、後驅車及動力系統三大平台以及發動機工廠與動力電池工廠的高端汽車合資企業。

3、北京現代

北京現代汽車有限公司（「北京現代」）是公司的合營公司，公司通過附屬公司北京汽車投資有限公司（「北汽投資」）持有北京現代50.0%股權，韓國現代自動車株式會社（「現代汽車」）持有北京現代另50.0%股權。
北京現代自二零零二年起生產和銷售現代品牌乘用車。

目前，北京現代生產和銷售涵蓋中級、緊湊型、A0級等全系主流轎車以及SUV車型的共十餘款產品，HEV、PHEV、純電動等差異化新能源車型相繼上市，在售車型主要包括第四代勝達、第四代途勝、全新索納塔、菲斯塔、昂希諾EV等。

北京現代擁有北京、河北、重慶三地的產能佈局，形成覆蓋全國的產銷體系。
二零一八年度，北京現代在華產銷已累計突破一千萬輛，成功躋身「千萬輛俱樂部」。

4、福建奔馳

福建奔馳汽車有限公司（「福建奔馳」）是公司的合營企業，公司持有福建奔馳35.0%的股權、並與持有其15.0%股權的福建省汽車工業集團有限公司（「福汽集團」）在對福建奔馳的經營、管理及其他事項、以及由福汽集團委派的董事在行使董事職權時達成一致行動協議。
戴姆勒輕型汽車（香港）有限公司持有福建奔馳50.0%的股權。
福建奔馳自二零一零年起生產和銷售梅賽德斯－奔馳品牌多用途乘用車。

乘用車核心零部件

生產整車產品的同時，集團亦通過北京品牌、北京奔馳、北京現代的生產基地生產發動機、動力總成等乘用車核心零部件。

北京品牌方面，集團通過北京汽車動力總成有限公司等實體製造發動機、變速器、新能源減速機和其他核心汽車零部件，並主要裝配自產整車產品，同時也銷售給其他汽車製造商。
集團通過消化吸收薩博技術，採取合作開發和自主研發相結合的方法，突破多項技術瓶頸，相繼完成了多款發動機和變速器的開發並實現了量產製造，並廣泛用於北京品牌乘用車。

北京奔馳於二零一三年開始製造發動機，擁有梅賽德斯－奔馳品牌在德國以外的首個發動機生產基地，二零一九年發動機二工廠正式落成，具體產品有M270、M274、M264和M282型發動機。
北京奔馳擁有戴姆勒全球生產網絡中首個德國之外的動力電池工廠，二零一九年順利投產首款新能源動力電池產品。

北京現代於二零零四年開始製造發動機，具體產品涵蓋Kappa、GammaII兩大系列，所生產的發動機在技術、動力等方面處於行業領先地位，產品主要裝配北京現代製造的現代品牌乘用車。

汽車金融

集團通過聯營企業北京汽車集團財務有限公司（「北汽財務」）、梅賽德斯－奔馳租賃有限公司（「奔馳租賃」）、北京現代汽車金融有限公司（「北現金融」）、北現租賃有限公司等開展北京品牌、梅賽德斯－奔馳品牌、現代品牌的汽車金融及汽車後市場相關業務，並持續以資金投入、業務合作等方式推動汽車金融業務的快速發展。

北京品牌汽車金融方面，集團與多家商業銀行、汽車金融公司、融資租賃公司開展總對總合作，為客戶提供覆蓋所有在售車型、豐富的金融產品，並提供超長免息及優惠貼息，開展24期、36期定額貸零息產品，同時推出包牌貸等融資租賃產品，確保客戶能夠有多重選擇。

奔馳租賃是公司的聯營企業，公司和戴姆勒大中華各持有奔馳租賃35.0%和65.0%股權。
奔馳租賃於二零一九年度售後回租業務量增長近30%，對北京奔馳新車銷售的促進作用繼續提升。

北現金融是公司的聯營企業，公司通過附屬公司北汽投資持有其33.0%股權、通過合營企業北京現代持有其14.0%股權，其餘股權由現代金融株式會社和現代汽車持有。
二零一九年度，北現金融新增零售貸款合同數量排名位列行業前十位，對北京現代新車銷售的促進作用進一步提升，同時庫存融資等業務規模不斷擴大、業務多元化穩步推進。

其他相關業務

二零一九年度，集團通過相關合資企業開展輕量化研發、新能源技術變革、信息大數據、二手車等業務。

業務展望:

二零二零年度乘用車行業發展展望

二零二零年度，預計內外部經濟增長趨勢放緩，中美貿易磨擦、新冠肺炎等事項為宏觀經濟形勢帶來了較多的不確定性因素。
受經濟下行、環保從嚴、供給升級、需求分化等因素影響，預計中國乘用車市場處於周期性調整期間，仍需要2至3年恢復正增長趨勢。

國家信息中心以及相關權威機構認為二零二零年度的宏觀經濟以及汽車行業發展將呈現如下主要趨勢：

1、下降趨勢持續，整體降幅收窄導致經濟下滑的不利因素仍然存在，產業政策存在部分不確定性，但預計對市場的整體拉動較小，來自市場的支撐也將維持疲弱，整體看來需求仍然低迷，車市底部調整。

2、宏觀經濟下行壓力不減由於內外部因素影響，特別是新冠肺炎疫情，將會對二零二零年一季度，乃至上半年整體經濟產生一定下行壓力，GDP增速可能從「6」時代進入「5」時代。

3、產業政策重結構調整受環保政策長期影響，預計二零二零年產業政策將進一步趨向嚴格，燃油車禁行區政策逐步發展完善，雙積分政策推動車企新能源化和小排量化，運營車油改電加快，進一步壓縮燃油出租和網約車空間。
供給側升級、變革。

自主品牌方面將向高端化和產品中大型化加速發展；受產業政策引導，新能源產品的投放將進一步豐富，智能交互、5G物聯、自動駕駛等新技術應用速度進一步加快。

二零二零年度集團經營戰略

整體經營戰略

面對二零二零年度的壓力與挑戰，集團將聚焦變革與發展、堅定新能源+智能化「雙輪驅動」的戰略方針、持續深化合資合作，並制定了各業務板塊的差異化經營戰略。

北京品牌經營戰略

二零二零年度，北京品牌以「品牌煥新，三力進階，改革破局」為經營方針。
品牌煥新方面，建立新品牌完備的識別系統、確定新品牌差異化的競爭策略、品牌訴求融入和引領業務鏈向前；三力進階方面，以品牌為核，升華新「BEIJING」品牌內涵，聚焦產品，雙輪賦能；改革破局方面，進一步深入機制改革，持續提升核心能力。

北京奔馳經營戰略

二零二零年度，北京奔馳將主動作為，全面打造「數字化、柔性化、綠色」智能工廠，做好新產品導入項目管理，進一步鞏固高端豪華車市場的領先地位。

北京現代經營戰略

二零二零年度，北京現代以「變革、突破、新生」為經營方針，從主力新車成功上市、體系改善強化內部實力、恢復收益性、強化未來競爭力四個方面推進經營工作，並推出多款搭載智能網聯技術的新車型，同時大力開發投放新能源車、提升產品競爭力。

福建奔馳經營戰略

二零二零年度，福建奔馳將持續穩健發展，繼續為實現「成為新時代受人尊敬的出行方案領跑者」目標努力。

01959 世纪联合控股
集團主席 羅厚杰
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 汽車零售及維護維修
公司業務 集團主要在中國從事機動車銷售及服務。
全年業績:
二零一九年度，集團錄得收益約人民幣2,072.2百萬元，較二零一八年度的約人民幣1,940.3百萬元增長約人民幣131.9百萬元或6.8%。

集團的本年度內溢利約為人民幣33.1百萬元，較上年度的約人民幣34.4百萬元減少約人民幣1.3百萬元或3.8%。

業務回顧
於二零一九年度，集團錄得收益穩定增長，由二零一八年度的人民幣1,940.3百萬元增加6.8%至約人民幣2,072.2百萬元。
由於二零一九年度不利的經營環境，二零一九年度新車銷量為17,050輛，較二零一八年度保持穩定水準。
毛利由二零一八年度的約人民幣174.4百萬元增加2.9%至二零一九年度的約人民幣179.5百萬元。

集團總部位於廣東省中山市，於二零一九年十二月三十一日，其在中山市運營14家4S經銷門店、一家汽車快修中心、五個快修服務點、一家保險代理公司及一家二手車交易中心。
中山市是粵港澳大灣區（「粵港澳大灣區」）發展的重要城市之一及深中大橋幹線沿線的其中一個樞紐城市。

根據華通人二零一八年的報告，就高檔機豪華汽車品牌以及4S經銷門店數量而言，集團是中山市最大的4S經銷集團，在廣東省私有4S經銷集團中位列第十三名。
集團在4S經銷門店銷售的品牌是廣東省非常受歡迎的品牌，如東風日產、北京現代、一汽豐田、一汽大眾、東風啟辰、雪佛蘭及別克等。
於二零一九年第二季度，集團進一步開設了新的捷豹路虎4S經銷門店，並已在二零二零年第一季度開設了新的凱迪拉克門店。

機動車銷售

於二零一九年度，機動車的銷售（主要包括新車和二手車的銷售）約為人民幣1,790.5百萬元，較二零一八年度的約人民幣1,658.9百萬元增長7.9%。

新車銷售

於二零一九年度，集團的新車銷售收益約為人民幣1,771.7 百萬元（共17,050 輛），較二零一八年度的約人民幣1,641.4百萬元（共17,037輛）增長8.0%。
其中，新增的捷豹路虎品牌已成為豪華汽車領域的新增長貢獻，於二零一九年度錄得收益為人民幣24.3百萬元。

二手車銷售

集團於二零一八年十月開設首家二手車交易中心。
於二零一九年度，二手車的銷售收益約為人民幣18.8百萬元，較二零一八年度的約人民幣17.5百萬元增長7.3%。
作為新興業務板塊，二手車銷量達到656輛，較二零一八年度增長62.8%。
目前而言，二手車的銷售基數較新車的銷售基數相對較小，但是，集團將能夠通過一站式綜合性汽車服務平台和將於二零二零年開業的新二手車交易中心實現更高的增長。

其他綜合性汽車服務

其他綜合性汽車服務（主要包括維修服務、配件銷售、保險代理服務及其他服務）於二零一九年度的收益約為人民幣281.7百萬元，較二零一八年度的約人民幣281.4百萬元略增0.1%。

維修服務

維修服務包括維修及保養服務、零部件銷售、汽車養護服務及二手車保修服務。
集團於4S經銷門店提供複雜的維修服務及標準的保養及汽車養護服務，而於汽車快修中心及快修服務點提供快修服務及標準保養及汽車養護服務。

於二零一九年度，維修服務的收益由二零一八年度的人民幣172.4百萬元增至約人民幣187.3百萬元，佔總收益約9.0%；集團維修服務的毛利由二零一八年度的人民幣35.1百萬元增加至約人民幣52.6百萬元。
維修服務的毛利率約為28.1%。

配件銷售

作為營銷及推廣投入的一部分，集團不時在銷售新車時配套贈送全球定位系統(GPS)追蹤裝置、座套、汽車窗膜及空氣清新劑等配件。
此外，集團二零一九年度配件銷售的毛利約為人民幣35.2百萬元（二零一八年度：約人民幣42.9百萬元），佔毛利19.6%（二零一八年度：24.6%）。

保險代理服務

於二零一九年度，集團擔任中國保險公司的商業保險代理人，推廣並處理機動車輛保險，包括但不限於機動車第三方強制責任險及商業汽車保險。
集團亦就人身保險及財產保險產品等其他非機動車輛保險產品為中國保險公司提供保險代理服務。

於二零一九年度，保險代理服務的毛利由二零一八年度的人民幣27.8百萬元增長14.7%至約人民幣31.9百萬元，佔總毛利約17.8%。

其他服務

其他服務（主要包括汽車上牌登記服務及二手車所有權轉讓登記）於二零一九年度的毛利約為人民幣7.4百萬元。
自二零一八年十月推出二手車交易中心以來，集團已利用大型客戶數據平台推動二手車銷售和服務的業務潛力，以增強綜合性汽車服務生態系統的效用。
二手車交易中心目前提供二手車管理服務，如二手車的所有權轉讓登記等。

業務展望:

展望未來，中國汽車行業存在不確定因素，但「危」與「機」並存，新型冠狀病毒疫情由全國以至全球性的爆發，讓全球汽車製造企業和經銷商都面臨前所未有的重大考驗，但集團認為疫情這隻黑天鵝或許加快汽車行業優勝劣汰的速度。
汽車行業是國家重點關注行業，為應對疫情，國家出台了不少利好政策，強調要積極穩定汽車等傳統大宗消費，鼓勵汽車限購地區適當增加汽車號牌配額，帶動汽車及相關產品消費。
經歷疫情後，消費者的心理及對因避免人與人之間在公共交通工具上緊密接觸的汽車出行的需求也在轉變。
疫情後的汽車補償性消費需求預期可能爆炸性增加。

縱然面對二零二零年第一季度的嚴峻挑戰，但憑藉集團團隊的不懈努力、經銷品牌的知名度及高客戶認受性、龐大的客戶群基礎及優質的綜合性汽車服務，董事相信集團相信能有效抵禦新型冠狀病毒疫情帶來的短期負面影響，把握危機中的機遇，穩健發展。

隨著粵港澳大灣區的推廣和深中大橋的建成，不僅將進一步改善交通基礎設施，並將能將促進整個廣東省與中山市之間的互聯互通，帶動中山市乘用車市場的增長。
為了把握粵港澳大灣區的巨大增長潛力，集團將繼續擴大汽車銷售及其他綜合性汽車服務，如於二零二零年籌備開設第二個二手車交易中心，尋求適當的收購目標以擴大銷售網路及服務平台。
集團憑籍多年來在中山市所積累的顧客資源，將積極部署打造區內首個創新的世紀聯合大數據智能系統的建設，為客戶提供無縫的集成汽車服務。

01960 TBKS HLDGS
集團主席 Tan Hun Tiong
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 基建
公司業務 集團自二十世紀七十年代起於馬來西亞承接石油及天然氣行業的土木及結構工程，為一間歷史悠久的土木及結構工程承包商。
全年業績:
於往績記錄期間，集團的收益由截至二零一六年六月三十日止年度的約33.3 百萬令吉增加至截至二零一七年六月三十日止年度的約132.7百萬令吉，並進一步增加至截至二零一九年三月三十一日止九個月的約158.2百萬令吉。

業務回顧
集團在建造業發展局註有CE類（土木工程建築）、B類（樓宇建築）及ME類（機電）G7級資格，其為建造業發展局項下最高承包商牌照，並讓集團得以承接無限制投標╱合約價值的土木及結構工程。
根據弗若斯特沙利文報告，按收益計算，集團截至二零一八年六月三十日止年度的收益佔二零一八曆年馬來西亞下游石油及天然氣行業的土木工程市場份額約1.7%。

集團的土木及結構工程服務一般涉及(i) 土方工程、拆卸工程以及臨時設施及基礎設施建築工程等工地準備工程，包括建造臨時工地辦事處、食堂及倉庫等；(ii) 處理廠的土木工程，包括鋼筋混凝土地基、管道支架、池塘、井坑、地下及露天渠務網絡、鋪路工程（包括使用礫石、混凝土及瀝青）及相關廠房土木維護工程；及(iii) 石油及天然氣行業的建築工程（包括興建分站、工地輔助室、車間及貯存用樓宇等）。
石油及天然氣行業的土木及結構工程有別於其他行業的土木建築工程，乃主要由於設有嚴格的健康、安全、保安及環境要求以及高質量標準。
根據弗若斯特沙利文，石油及天然氣土木及結構工程承包商一般須遵守當地機關、項目擁有人甚至是EPCC承包商發出的健康、安全、保安及環境(HSSE) 規例執行及管理承包活動。
石油及天然氣設施土木及結構工程工人一般須通過培訓課程，包括石油及天然氣安全通行證(OGSP) 及密閉空間安全(CSS)。
此外，部分項目擁有人及EPCC承包商將為土木及結構工程承包商制定HSSE規定，作為進行招標的先決條件，其規定石油及天然氣設施土木及結構工程投標者必須提交具體工地HSSE計劃，包括HSSE評估文件、將採取的程序副本、組織結構圖、過去五年的安全記錄等。
視乎客戶的要求以及項目的性質及複雜程度，集團可能擔當總承包商或分包商以提供該等服務。

多年來，集團曾參與多個土木及結構工程項目，客戶為(a) 馬來西亞政府全資擁有的國家石油及天然氣公司；(b) 能源及基礎設施行業的國際企業集團；及(c) 石油及天然氣行業的工程、採購、調試及訂約（「EPCC」）承包商等。
集團的服務、技術專長及能力水平、服務質量和及時交付充分得到客戶認可。
集團在及時交付高質量項目方面的往績記錄優良，並具有良好的安全記錄，原因是集團曾多次受到客戶嘉許，包括(a) 二零一七年RAPID項目一名總承包商有關確保符合一切健康、安全、保安及環境要求的最佳分包商獎；(b)完成一項超過500,000工時而無工傷缺勤工時（「工傷缺勤工時」）的土木及結構工程項目；及(c) 由其中一間全球六大上市石油及天然氣公司授予集團的多項安全獎。

於往績記錄期間及於最後實際可行日期，集團參與RAPID項目的土木及結構工程，該項目位於馬來西亞柔佛州，為馬來西亞國家石油公司所擁有及開發的大型煉油化工一體化開發項目。
於二零一八年，馬來西亞國家石油公司宣佈與沙特阿拉伯國家石油及天然氣公司進行合營企業投資，各方將分佔合營企業的50%相等權益，以投資位於馬來西亞柔佛州的邊佳蘭綜合中心（「PIC」，為邊佳蘭石油綜合中心（「PIPC」）的主要階段），旨在將馬來西亞定位為亞洲化學產品市場的領導者。
RAPID項目為PIC及PIPC的主要部分，預期煉油廠及石化綜合中心可每天產出300,000桶，年產量合共為3.6百萬公噸。

於往績記錄期間，集團亦已為營運中的油氣廠承接若干其他項目。
根據弗若斯特沙利文報告，有關燃料的環境法規（如歐洲5 號標準）及安全標準收緊，逼使能源公司升級其設施，因此一系列升級現有煉油廠設施的計劃將繼續推動馬來西亞石油及天然氣行業對土木及結構工程的需求。
因此，董事認為，集團承接營運中的油氣廠項目擁有良好往績記錄，將為集團的未來發展帶來強大優勢，尤其是在升級油氣廠的設施方面。

業務展望:

集團的目的是實現可持續增長，以及進一步加強其整體競爭力及於馬來西亞建築行業的業務增長，方式為(i) 提高營運資金充足性，以進一步發展集團的業務；(ii)就未來項目發出履約保證金而進行融資；(iii) 購置額外機械及設備；(iv) 加強其人力資源並提升項目管理能力；(v) 為新項目的前期支出提供資金；及(vi) 選擇性地進行戰略合作、投資及收購。

01961 九尊数字互娱
集團主席 呂建
發行股本(股) 546M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團是中國數字娛樂內容提供商，提供多元化內容組合，包括(i)主要以安卓操作系統暢玩的手機遊戲、(ii)電子雜誌及(iii)其他數字媒體內容如漫畫及音樂。
全年業績:
集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣143.0百萬元增加約人民幣76.2百萬元或53.3%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣219.2百萬元。

業務回顧：

九尊數字互娛集團控股有限集團是中國數字娛樂內容提供商，提供多元化內容組合，包括(i)主要以安卓操作系統暢玩的手機遊戲；(ii)電子雜誌；及(iii)其他數字媒體內容如漫畫及音樂。
集團於二零一一年首次開始集團的數字媒體內容經銷業務，並於二零一四年首次開始開發及╱或運營種類廣泛的休閒手機遊戲時將產品供應擴展至手機遊戲。
除集團於二零一七年前主要專注的休閒手機遊戲外，集團亦自二零一七年開展精品手機遊戲的開發及運營及於二零一九年一月推出首款多玩家手機遊戲。
自二零一八年起，集團亦與一名集團客戶合作，其利用集團提供的遊戲廣播時間播放其媒體內容，以作廣告之用。
於二零一九年，集團大部分收益來自銷售休閒及精品手機遊戲中的虛擬物品。

集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣143.0百萬元增加約人民幣76.2百萬元或53.3%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣219.2百萬元。
集團的收益增加主要是由於來自手機遊戲開發及運營業務的收入增加人民幣98.9百萬元，並部分被數字媒體內容經銷業務的收入減少人民幣24.1百萬元抵銷。
由於收入增加人民幣76.2百萬元，並部分被經銷渠道供應商收取的服務費增加導致銷售成本增加人民幣58.9百萬元所抵銷，毛利亦由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣62.3百萬元增加約人民幣17.3百萬元或27.7%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣79.6百萬元。

集團的毛利率亦從截至二零一八年十二月三十一日止年度的約43.6%減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約36.3%，主要是由於集團的多人玩家手機遊戲開發及運營的毛利率相對較低，因集團剛開始涉足多人玩家手機遊戲的業務領域。
集團的年內利潤由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約51.7百萬港元減少約10.5百萬港元至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約41.2百萬港元。
該減少主要由於截至二零一八年十二月三十一日止年度產生貿易應收款項減值虧損撥回重大金額人民幣17.3百萬元及截至二零一九年十二月三十一日止年度上市開支與去年相比增加人民幣4.5百萬元。
扣除上市開支及撥回貿易應收款項減值後，經調整年內溢利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣38.9百萬元增加約人民幣10.7百萬元或27.2%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣49.6百萬元。
淨利潤率由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約36.1%減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約18.8%。

業務展望:

於二零二零年，集團計劃專注其精品單人手機遊戲開發及運營以及多玩家手機遊戲開發及運營業務。
於二零二零年三月，集團推出其第六款多玩家手機遊戲逐夢邊緣，其為童話冒險類授權遊戲。
此外，多一款授權多玩家遊戲烈火屠龍及三款不同類型的自主開發單人手機遊戲預期於二零二零年第二季度推出，包括消消愛大戰、太空彈珠機及泡泡樂園。
隨著集團轉移目標至多玩家手機遊戲開發及運營業務，預期集團於二零二零年自多玩家手機遊戲開發及運營收益規模及比例變得更大。

01962 训修实业
集團主席 張有滄
發行股本(股) 661M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 美容及個人護理
公司業務 集團主要從事髮製品的生產與交易。
全年業績:
於本年度，集團的營業額為777.4百萬港元（2018年： 732.2百萬港元），較截至2018年12月31日止年度增加6.2%。

集團本年度營運純利為86.2百萬港元，較截至2018年12月31日止年度的110.6百萬港元減少24.4百萬港元或22.1%。

業務回顧
最低工資上升

於本年度，集團收入有所增加，而毛利及純利減少，乃由於孟加拉工人最低工資自2018年12月起突然大幅調升所致。
集團立即於2018年12月27日在香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）網站就此事刊發公告通知公眾。
集團確信工資上升為獨立事件，相關機關將不會於短期內新增類似政策。

定價政策變更

因應工資成本突然增加，集團已於本年度調整若干定價政策。
於本年度上半年，集團調漲產品售價並將額外成本轉嫁予客戶。
結果顯示，與去年同期相比，中期利潤獲得維持，惟中期收入增長僅受到0.5%影響。
 

集團的收入勢頭及市場份額亦略受影響。
集團決定於本年度下半年小幅調降產品售價。
因此，於本年度下半年重新獲得客戶訂單，本年度收入總額為777.4百萬港元，較截至2018年12月31日止年度的732.2百萬港元增加6.2%。

員工政策變更

於本年度下半年，集團透過在孟加拉採納若干高效的員工政策，進一步縮減生產成本。
在孟加拉出口加工區以內及以外存在工資差異。
自本年度下半年起，集團已停止於孟加拉出口加工區以內招聘新工人，並於該區以外招聘更多接受較低工資的工人。
該等政策已證明能有效將最低工資增加的影響降至最低。

配售股份及改善資本負債比率

集團於本年度首次在股權市場籌資。
集團於2019年9月26日成功向獨立第三方配售33,180,000股每股面值0.01美元的公司現有普通股（「股份」），並於2019年10月3日根據先舊後新認購發行新股份，籌得51.4百萬港元。
此外，集團於2019年11月15日根據特別授權向Evergreen Enterprise Holdings Limited（集團的控股股東）發行12,902,000股新股份，籌得約20.0百萬港元。
籌得資金總額約71.4百萬港元已用於償還現有銀行借貸。
有關股份配售的詳情載於公司日期分別為2019年9月20日、 2019年9月26日、 2019年10月3日及2019年11月15日的公告，以及日期為2019年10月29日的通函。

於進行該等籌資活動後，集團本年度的資本負債比率從91.0%降至83.0%，降幅為8.0%。

業務展望:

於孟加拉新建的設施在2019年已接近竣工。
集團將專注於產品開發及提升生產效率，尤其是單價及利潤率較高的人髮製品。
 

集團將持續於孟加拉出口加工區以內及以外重新部署工人，以縮減薪酬成本。

隨著中國工廠生產規模進一步縮小，集團預期整體生產成本將下降。

展望來年，集團將於亞洲國家設立新的批發辦公室，以自有品牌銷售高檔人髮接髮產品。
此外，集團亦將投入更多心力擴大集團的電子銷售平台。
平均而言，集團產品的零售價較工廠價高出約300%。
透過有效執行該等直接銷售策略，集團的毛利率及純利預期將提升至更高水平。

簡而言之，儘管近期新型冠狀病毒肺炎（「COVID-19」）疫情於2020年初的爆發及中華人民共和國（「中國」）政府其後執行的隔離措施以及其他國家採取的旅遊限制直至本年報日期對集團營運概無重大影響。
鑒於COVID-19疫情在全球爆發的不可預測性，以及可能由相關政府及企業實體實施的任何進一步緊急措施，集團預期COVID-19疫情爆發可能影響集團2020年餘下季度的綜合業績。

01963 重庆银行
集團主席 林軍
發行股本(股) 1,579M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 集團主要在國內從事銀行業務及有關的金融服務。
全年業績:
集團2019年實現淨利潤人民幣43.21億元，較上年增加人民幣4.99億元，增幅13.1%。

業務回顧
2019年，集團面對持續加大的經濟下行壓力和複雜多變的內外形勢，緊緊圍繞年初確定的目標任務，鼓足幹勁、攻堅克難，全力以赴抓投放、控成本、促改革、防風險、強內控，取得了符合預期的經營管理業績，實現規模上檔升級、效益較快提升、質量得到改善、結構持續優化。

一年來，集團全面貫徹重大戰略，堅決恪守本源。
以「優優貸」「好企貸」等優勢產品為抓手，推進信貸投向轉型，助力實體經濟高質量發展。
實體企業貸款餘額增長141億元、增幅10%，戰略性新興行業貸款餘額增長118億元、增幅176%。
積極發展普惠金融，「兩增」貸款增長57億元、增幅21.6%，零售貸款增長220億元、增幅32.0%。
集團全面貫徹監管意見，保持穩健運行。
嚴格執行人行信貸調控方針，第一時間落實LPR政策，遵循窗口指導各項要

求。
按照銀保監部門的監管意見，強化信用風險管理、線上業務規範、內部控制、員工行為管理等重點環節管控，鞏固了穩健經營的良好局面。
集團全面貫徹董事會決策部署，完成目標任務。
狠抓資產投放，總資產、同業資產、貸款等6項指標超額完成任務。
加大「安居分」「幸福存」等特色產品的營銷推動，信用卡餘額、個人存款等指標達成率較2018年有較大提升。
與此同時，加快金融科技發展步伐，關聯風險系統、移動展業平台等項目建成上線，對高質量發展的支撐作用初步顯現。
成績來之不易。

業務展望:

有風有雨是常態，風雨兼程是狀態。
面對外部加大的不確定性及疫情影響，集團相信，有黨中央和市委、市政府的堅強領導，有股東客戶、社會各界的關心支持，有全行上下的戮力同心，重慶銀行定會乘風破浪、堅毅前行。
2020年，集團將以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，穩增長、調結構、重創新、防風險、強管理，堅定不移沿着高質量發展揚帆遠航，深度融入成渝地區雙城經濟圈建設等重大戰略，助力打贏疫情防控攻堅戰、全面建成小康社會，以真抓實幹、穩健業績向股東、客戶和投資者交出合格答卷。

01966 中骏集团控股
集團主席 黃朝陽
發行股本(股) 4,202M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）從事物業發展、物業投資及物業管理。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團實現收益約人民幣213.70億元，同比增長約20.2%；母集團擁有人應佔溢利約為人民幣35.10億元，同比增長約3.7%。
每股盈利約為人民幣84.9分。
二零一九年，集團的毛利率約為27.6%。

業務回顧：

合同銷售

在中國內地房地產政策調控常態化的背景下、行業銷售增速放緩、房企的利潤空間也受到一定的影響。
而「房住不炒、因城施策」仍然是調控的主基調，各城市的房地產市場繼續出現分化。
在內地對商品房的需求持續下，二零一九年全國的商品房銷售額同比仍然有所上升。

土地策略

為了促進經濟發展，二零一九年上半年，各地方政府頻繁推出了新的落戶政策，以吸引更多人才流入。
與此同時，市場對房地產調控政策放鬆有所憧憬，引致房價及成交量從谷底回升，內地房企拿地積極度不斷提高，地價也快速攀升，但集團仍然秉持審慎的拿地原則，絕不高價拿地。
集團自第三季度起已減少買地，靜待第四季度土地價格回落時，才進入市場積極投地。

業務展望:

二零二零年初，新型冠狀病毒疫情正在全球蔓延，對全球經濟必然造成短期的衝擊。
雖然疫情在中國初步受控，但在內外不確定因素增多的大環境下，全球經濟形勢依然嚴峻，中國經濟增長將進一步放緩，為了刺激經濟增長，相信中央政府將採取靈活的貨幣政策及積極的財政政策。

疫情對房地產行業二零二零年首季度的土地成交、工程進度、銷售規模及資金流動性都產出一定程度的影響。
為了保持房地產行業平穩健康發展，相信各地方政府有望出台更多鼓勵或刺激性政策；而整體融資環境將持續改善，貸款利率將進一步下調，預計房地產行業因而得益，商品房購買力將重新釋放。
總體而言，二零二零年的商品房單價及成交量仍然保持平穩。

縱使集團在湖北省並無任何項目，但疫情對集團的營運也帶來一些影響。
集團已採取果斷的措施減低疫情對集團營運及財務的影響，包括調整推盤節奏、加強線上營銷、加快預售款項回收、加強現金流及工程進度管理，並實行對商戶階段性減租措施，與商戶共渡時艱。

01967 信恳智能
集團主席 李浩
發行股本(股) 250M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子元器件
公司業務 集團主要於中國從事提供集合研發、設計、原材料選擇及採購、PCBA裝配、質量控制、測試、物流及售後服務的全面PCBA裝配及生產服務。
全年業績:
集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣236.2百萬元增加約人民幣48.4百萬元至報告期間的人民幣284.6百萬元。

公司權益持有人應佔溢利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣40.8百萬元減少約32.1%至報告期間的約人民幣27.7百萬元。

集團於報告期間的毛利約為人民幣94.0百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣74.3百萬元增加約人民幣19.8百萬元或約26.6%。
整體毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度的31.4%增加至報告期間的33.0%。

業務回顧
集團為在中國提供全面印製電路板組裝（「PCBA」）裝配及生產服務的EMS供應商，業務範圍包括研究及設計、挑選及採購原材料、裝配PCBA、質量控制、測試、物流及售後服務。
公司的股份（「股份」）於二零一九年十月十八日（「上市日期」）在香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板成功上市，為公司歷史及戰略發展中的重要里程碑。
股份成功上市、公開發售及配售股份（「股份發售」）所得款項淨額改善了集團的資金狀況，使集團能夠逐步執行公司於二零一九年九月二十八日刊發的招股章程（「招股章程」）「未來計劃及所得款項用途」一節所披露的業務計劃。

報告期間，集團營業額及毛利均有所增長。
集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣236.2百萬元增加約人民幣48.4百萬元至報告期間的人民幣284.6百萬元，是由於來自用於電訊裝置的PCBA的新客戶銷售訂單增加及物聯網產品需求增加。

業務展望:

二零二零年，新型冠狀病毒(COVID-19)疫情爆發（「新型冠狀病毒疫情」）令集團在中國的經營環境面臨更多不確定因素。
自年初新型冠狀病毒疫情爆發以來，集團已主動採取多種抗疫措施，優先保障僱員的安全及健康。
同時，延遲恢復生產及相關疫情控制對集團業務有不利影響。
預期二零二零年上半年將延遲交付產品。
集團正主動採取措施積極應對，盡力減少疫情導致的虧損。
集團亦將積極豐富或擴充客戶群及產品組合，以拓寬收益來源及分散業務風險。
此外，集團將持續投資開發內部能力，以緊貼行業最新技術發展，從而獲得更多商機。
集團將繼續致力平衡股東、僱員及客戶之間的利益，為集團謀求長期可持續發展。

01968 兴纺控股
集團主席 董信康
發行股本(股) 640M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團的主要業務為製造及銷售牛仔布。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的總收益同比減少約21.0%至506.3百萬港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度的總收益則為640.7百萬港元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔純利減少約92.7%至5.3百萬港元，截至二零一八年十二月三十一日止年度則為純利72.8百萬港元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的每股基本盈利為0.82港仙，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則為每股基本盈利13.14港仙。

業務回顧
集團一向重視與客戶建立牢固的溝通聯繫及紐帶。
過去一年，由於該等關係的培育，集團能夠把握住機會。
具體而言，集團增加新的產品線及品牌，並開發多種量身定製的面料以滿足客戶的需求，從而擴展集團的業務組合。
此外，集團透過在主要市場派駐高級管理人員及銷售代理，可保持迅速應對不斷變化的商業環境，並促進及時處理訂單及調整產品。
因此，相關部署使集團得以增強競爭力並自競爭對手中脫穎而出。

集團亦意識到研發（「研發」）的重要性，繼續將精力投入到創造具有先進功能，同時保持高品質、舒適性並兼具美觀的牛仔布。
僅於過往三年，集團實際上已能夠引進逾600類彈性混合牛仔布，而於本年度，集團在面料組合中引進更多可持續發展的材料，例如再生棉及聚酯纖維。
為將此類材料推向市場，集團購入先進機器以提高產能，並更好地控制生產成本。
集團將不斷進行研發並投資於相關產能，以為市場帶來更多的突破成果。

業務展望:

由於中美之間貿易關係緊張導致的不確定性，加上年底爆發的COVID-19疫情，上一財政年度充滿挑戰。
來年由於對該兩項因素的影響，預計全球經濟增長將持續低迷，因此需對行業及集團的前景抱持更為保守的預期。

儘管如此，集團將持續提高競爭力，以在出現積極的市場調整時迅速作出反應。
相應地，集團將繼續進行研發工作，包括開發環保產品及慣例。
此外，降低成本及改善集團的營運環境將成為重中之重，因此，新機器將於二零二零年投入使用，將有助於在牛仔布中融入創新理念，同時降低水電等生產成本。

集團亦將進一步在各地區挖掘商機，並加強集團於主要市場的品牌形象。
此外，集團將尋求進一步進軍歐洲及中國。
為實現該等目標，集團將參加貿易展覽並與世界各地的知名設計師合作。

01969 中国春来
集團主席 侯春來
發行股本(股) 1,200M
面值幣種 港元
股票面值 0.00001
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要業務為從事民辦高等教育機構的運營。
全年業績:
集團的收入由截至2017年8月31日止年度的人民幣460.9百萬元增加5.8%至截至2018年8月31日止年度的人民幣487.8百萬元。

集團的毛利由截至2017年8月31日止年度的人民幣290.8百萬元減少2.6%至截至2018年8月31日止年度的人民幣283.4百萬元，毛利率則由截至2017年8月31日止年度的63.1%降至截至2018年8月31日止年度的58.1%。
 

集團的年內利潤由截至2017年8月31日止年度的人民幣151.6百萬元減少21.6%至截至2018年8月31日止年度的人民幣118.9百萬元。

業務回顧：

公司為中國民辦高等教育的領先提供商。
自2004年成立起，集團已在河南省經營三所院校（即商丘學院、安陽學院及商丘學院應用科技學院）並參與長江大學工程技術學院（長江大學在湖北省的一所獨立院校）的運營，且集團正在收購其舉辦者權益。
集團認為集團具備進一步發展業務的強勁潛力，且中國民辦高等教育市場提供了許多市場機遇。

集團的就業指導課程注重培養學生符合中國經濟發展需求的實踐技能。
集團畢業生的高就業率體現了集團實踐性課程及培訓課程的成效。
根據弗若斯特沙利文的資料，於2016/2017學年及2017/2018學年，集團高等教育課程畢業生的平均初次就業率分別為94.1%及93.8%，遠高於中國高等教育的整體平均水平（於2013年至2017年介乎77.4%至78.4%之間）。
 

集團的學院

商丘學院

商丘學院位於河南省商丘市。
商丘學院的前身為河南農業大學華豫學院，為集團於2004年與河南農業大學共同創辦。
商丘學院目前開設46門本科課程、20門專升本課程、32門專科課程、14門五年一貫制大專課程及32門職業教育課程。
商丘學院亦獲批開設市場營銷、漢語言文學和經濟學3個專業開展雙學士學位教育。
於2017/2018學年，商丘學院已招收合共19,249名學生。

2017年4月，商丘學院成立了春來學院，一項為期兩年的榮譽項目，旨在提升優秀學生的綜合和個性化教育。
春來學院開設（其中包括）管理學、世界史、中國傳統文化概論、英語口語及藝術等相關課程。
為提高參與者的競爭力，春來學院也為學生提供準備研究生入學考試和公務員考試的課程。

安陽學院

安陽學院位於河南省安陽市。
安陽學院的前身是安陽師範學院人文管理學院（「人文管理學院」），由安陽師範學院與安陽鋼鐵集團於2003年聯合創辦。
安陽學院目前開設38門本科課程，25門專升本課程、25門專科課程、18門五年一貫制大專課程及5門職業教育課程。
2017/2018學年，安陽學院的招生總數為19,524人。

商丘學院應用科技學院

商丘學院應用科技學院位於河南省開封市，於2013年成立，作為商丘學院的下屬學院。
商丘學院應用科技學院目前提供17門本科課程、6門專升本課程及8門專科課程。
2017/2018學年，商丘學院應用科技學院的招生總數為6,437人。
 

在校生人數 

於2017/2018學年，商丘學院及安陽學院的本科課程報讀學生人數較2016/2017學年略有下降，是由於經相關地方教育部門批准或向其備案後，集團將其部分錄取名額分配予商丘學院應用科技學院。

集團相信，其院校之教育理念和完善的課程及其畢業生的高就業率使集團得以吸引尋求通往良好就業機會之康莊大道的優秀學生。
此外，優秀的教學團隊不管回首過往還是展望未來，皆亦扮演成就院校成功的重要角色。

招生情況

集團以往的招生一直主要依靠口碑宣傳。
集團相信在學生及其家長中集團在提供優質教育服務方面聲譽良好。
此外，經過逾13年的經營，集團已建立熱誠而活躍的校友團體，集團認為校友對集團院校有感情，熱衷幫助集團吸引優秀學生。
除推薦以外，集團採用各類宣傳及招生方式吸引學生並增加院校入學人數，例如宣講會、廣告和宣傳冊。

集團的招生努力及教育課程的質量和聲譽幫助集團取得了高入學率。
例如，2017/2018學年，集團三所院校本科課程的總收益率（定義為就讀某一課程的學生人數除以該課程錄取的學生人數）為91.2%。

集團的教師

集團認為，經驗豐富且敬業盡職的教師隊伍對集團的成功至關重要。
作為民辦學校經營者，集團可為符合集團招聘條件的合格教師提供更優厚激勵。
教師是維持優質教育課程和服務及維護集團品牌和聲譽的關鍵。
集團旨在繼續招聘在其各自教授的學科中表現卓越、對創新教學方法持開放態度且關心學生利益的教師。
截至2018年8月31日，集團擁有1,234名全職教師以及710名兼職教師。
 

業務展望:

為持續增加入學學生總數，集團計劃獲取更多的土地使用權並建造新的教育及生活設施。
集團認為，根據擴張計劃增加容量對於配合集團今後擴大招生的發展戰略而言至關重要。
集團各學院通常要求學生住校，因此，學院的招生人數很大程度上取決於學生宿舍的容量。
考慮到集團學生宿舍的性別差異及學生性別結構，目前的容量不足以大幅增加招生人數。
集團預計逐步增加學院容量以實現招生人數與利用率之間的合理平衡。
集團認為，計劃的容量增加乃屬適當，且將使集團的學院持續發展。

集團認為，有鑑於集團在提供高質量民辦高等教育及行業聲譽方面的優良記錄，中國的教育部門將接受集團提高錄取名額的申請，前提是集團能夠證明集團擁有足夠的學校容量、適當的設施及可提供高質量的教育課程，而這些均為集團擴張計劃的主要目標。

01970 IMAX CHINA
集團主席 Richard Lewis Gelfond
發行股本(股) 348M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 影視娛樂
公司業務 公司為投資控股公司。
公司及其附屬公司（統稱「集團」）主要於中國內地、香港、台灣及澳門（「大中華」）從事娛樂行業，專精於數字影片技術。
全年業績:
2019年錄得收益124.3百萬美元，同比增長5.8%；

經調整EBITDA達68.8百萬美元，經調整淨收入為44.6百萬美元；

業務回顧
網絡業務集團的網絡業務包括透過專有IMAXDMR轉製流程以數字原底翻版技術，將好萊塢和華語影片轉製成IMAX格式，以及在大中華的IMAX影院網絡放映該等影片。

集團的收入來自(1)影片、(2)收入分成安排及(3)銷售及銷售類租賃安排三個不同分部的IMAX格式影片票房所得收益中分得的一定百分比。

影片方面，集團從製片廠合作夥伴將好萊塢和華語影片轉製並發行予IMAX影院網絡所獲IMAX票房的若干分成中賺取收入。
此類安排使集團能分享影片票房方面的成功，同時降低製作影片所需的大量資本投資及管轄大中華影片製作和發行的監管規定方面的風險。

集團的收入分成安排分為全面收入分成安排及混合收入分成安排兩種方式。
根據全面收入分成安排，集團向放映商合作夥伴提供影院系統，並按一定比例IMAX票房收取持續費用，但不收取預付費用。
根據混合收入分成安排，集團按一定比例IMAX票房自放映商合作夥伴收取持續費用及相對少量預付費用，計入影院業務。
根據混合收入分成安排收取費用的比例通常低於全面收入分成安排。
收入分成業務模式使集團的放映商合作夥伴能透過減少預付費用，更迅速地擴大其IMAX影院網絡，同時使集團的利益與他們的利益協調一致，以及讓集團能夠分享其產生的票房。
該等安排於協議期為集團的影院業務提供經常收入流，而IMAX無需投入建設和經營影院所需的資本開支。

銷售及銷售類租賃安排方面，集團一般要求繳付預付及持續費用，包括年度固定最低付款及超出最低付款的或有租金。
計入網絡業務的銷售類租賃安排的或有租金於票房收入超出年度固定最低付款後確認。
銷售安排的或有租金按影院業務收入估計及確認。

雖然集團網絡業務大部分收入仍然來自好萊塢影片，但集團華語影片票房的百分比與往年比較由30.0%上升至31.4%，而集團計劃致力再提高以上百分比，盡可能增加整體票房。
華語影片繼續向好，顯然與當地觀眾有共鳴，尤其是在中國下線城市，而集團的業務在該等地區有相當的擴展。
集團繼續採用多種策略，在同一放映期推出多個華語影片，以把握市場的變化，亦讓集團的業務夥伴在選片方面可以更靈活。
集團網絡的擴充、與別不同的優質產品及本地製片廠和電影製作人的長期合作夥伴關係，有助集團實行該方針。

影院業務

集團的影院業務包括設計、採購和為集團的放映商合作夥伴的影院提供優質數碼影院系統，以及提供相關的項目管理、持續的維護服務及售後市場銷售。

影院業務收入並不直接與票房結果關聯，包含以下四個分部：(1)銷售及銷售類租賃安排、(2)收入分成安排、(3)影院系統維護及(4)其他影院。

根據銷售及銷售類租賃安排，集團通常收取固定預付費用及年度最低付款。
銷售安排的或有租金確認亦按影院業務估計及確認。
根據混合收入分成安排，集團向放映商合作夥伴收取相對少量預付費用。
影院系統維護包括年度維護費用，初始期限為10至12年，可額外續期5至10年。
其他影院方面，集團從3D眼鏡、銀幕、音效、部件及其他物品的售後市場銷售中獲得收入。

新業務及其他

新業務及其他包括與任何其他發展中及╱或起步階段的非核心業務活動有關的全部收入。

IMAX技術

IMAX影院系統結合IMAXDMR轉製技術、先進的放映系統、曲面銀幕和專有影院幾何構造以及專業音效系統，所帶來的體驗較傳統影院更為強烈、逼真和刺激。
這些均為控股股東IMAX Corporation超過50年的研發成果。
作為IMAX品牌和技術在大中華的獨家被許可人，集團可充分使用IMAX Corporation基於專有技術開發的最先進的IMAX影院系統。

作為全球領先的娛樂技術公司，集團致力在影院技術改進方面保持領先地位。
集團於2018年在商業影城推出激光IMAX，該系統是公司為IMAX影院設計的新一代激光放映系統。
集團認為激光IMAX的解像度更高、畫質更清晰明亮、對比度更強，亦具備電影製作人目前可實現的最廣色域。
集團深信，激光IMAX可推動全球商業IMAX網絡的下一輪續約熱潮及升級週期。

自集團推出激光IMAX以來，集團於2019年已與總共18家IMAX影院訂立協議，例如英皇電影城（北京）有限公司及深圳市世紀新天影院。
此外，集團亦於2019年與星匯控股有限公司（前稱希傑星匯控股有限公司）訂立涵蓋40間影院的協議，主要關於IMAX激光系統。
2019年，共進行16處IMAX激光系統安裝及12處升級。
集團的IMAX激光網絡現涵蓋40間影院。

業務展望:

集團繼續與合作夥伴緊密合作，為冠狀病毒爆發平息後影院重開作準備。
由於情況仍在不斷變化，集團現時無法提供2020年的相關指引。
集團計劃當形勢進一步穩定時再提供更多有關安裝指引的信息。

01971 弘阳服务
集團主席 何捷
發行股本(股) 415M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團是中國江蘇省廣受認可的綜合社區服務供應商，在住宅及商業物業的管理方面擁有強大而均衡的物業管理能力。
全年業績:
收益由2017年的人民幣257.1百萬元增加至2018年的人民幣349.0百萬元，並進一步增加至2019年的人民幣503.0百萬元，複合年增長率為39.9%。
集團的年度溢利由2017年的人民幣28.7百萬元增加至2018年的人民幣33.0百萬元，並進一步增加至2019年的人民幣57.1百萬元，複合年增長率為41.0%。

業務回顧
經過多年的不斷發展，集團已在江蘇省物業管理市場建立區域領先地位，並在全國范圍內得到廣泛認可。
自2017年以來，集團連續四年被中指院評為物業服務百強企業之一，就綜合實力而言，集團在2020年物業服務百強企業中排名第25位。
根據中指院的資料，就綜合實力而言，集團亦在2020年江蘇省物業服務百強企業中排名第三。
此外，就品牌價值而言，集團獲中指院評為2019中國華東物業服務領先品牌。

集團在中國提供社區服務已有15年以上，區域重心在長三角地區。
為實現「讓生活更有溫度」的願景，集團一直努力奉行「以誠待客，卓越服務」，以服務於客戶的多樣化需求。
截至2019年12月31日，集團的總合同建築面積約為27.6百萬平方米，涉及中國14個省、直轄市及自治區41個城市的167個項目，其中在管總建築面積約為15.8百萬平方米，涉及中國7個省、直轄市及自治區21個城市的94個項目。
此外，截至2019年12月31日，集團提供顧問服務的物業合同建築面積約為2.7百萬平方米，涉及三個城市的17個項目。

集團的業務主要包括以下三條業務線：

物業管理服務

集團向業主、住戶及租戶提供廣泛的物業管理服務，其中包括安保、清潔、綠化及園藝、設施管理以及維修及保養服務。
集團的在管物業組合包括住宅、商業及其他物業。
除住宅物業外，集團亦為各類商業物業提供物業管理服務，例如購物中心、家居裝飾及傢俱商城、酒店及主題公園。
集團亦為寫字樓及學校等其他物業提供物業管理服務。

非業主增值服務

集團亦向非業主(主要為房地產開發商)提供增值服務，包括(i)向其他物業管理公司提供的顧問服務，幫助彼等向客戶提供更好的服務，(ii)向房地產開發商提供的房地產開發項目的前期規劃及設計諮詢服務，(iii)向房地產開發商提供的協銷服務，以協助其物業銷售場地及展廳的銷售及營銷活動，包括訪客接待、清潔、安保檢查及維護；及(iv)向房地產開發商提供的驗收服務等其他增值服務。

社區增值服務

集團向住宅物業業主及住戶提供社區增值服務，以改善其居住體驗，旨在實現其物業保值升值。
住宅物業的社區增值服務主要包括(i)房產中介服務、(ii)美居服務、(iii)社區便民服務、(iv)公用區增值服務及(v)資產管理服務。

集團認為，物業管理業務乃集團創造收入的基礎，有助於擴大非業主增值服務及社區增值服務的客戶基礎。
集團相信，通過提供多元化的服務，集團的社區增值服務可提高客戶的滿意度及忠誠度，提升品牌及服務的市場認可度並提高盈利能力。

業務展望:

集團通過實施以下戰略致力成為「受人尊敬的美好生活運營服務商」：

1、繼續深化「做透大江蘇、深耕長三角、佈局都市圈」的戰略佈局，多種渠道擴大市場份額及物業組合。

2、繼續延伸物業管理服務價值鏈，滿足不同客戶的差異化需求。

3、持續升級智能化系統和設備，深化智慧社區生態圈，提升服務品質和運營效率。

4、進一步提升服務標準，提升服務質量，提高客戶滿意度。

5、加速人才培養體系建設和憑藉以人才為本的企業文化，繼續招聘和保留技術及管理人才，不斷提升組織、人才、機制、文化和服務管理水平。

01972 太古地产
集團主席 施銘倫
發行股本(股) 5,850M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產投資
公司業務 集團的主要業務為：(i) 物業投資，即發展、租賃及管理商業、零售及若干住宅物業；(ii) 物業買賣，即發展及興建物業（主要是住宅單位）出售；及(iii) 投資及經營酒店。
全年業績:
二零一九年的股東應佔綜合溢利為港幣一百三十四億二千三百萬元，而二零一八年則為港幣二百八十六億六千六百萬元。
主要撇除投資物業估值變動後，股東應佔基本溢利增加港幣一百三十九億八千二百萬元，由二零一八年的港幣一百零一億四千八百萬元增至二零一九年的港幣二百四十一億三千萬元。
二零一九年經常性基本溢利（不包括出售投資物業權益的溢利）為港幣七十六億三千三百萬元，而二零一八年則為港幣七十五億二千一百萬元。

業務回顧
基本溢利由二零一八年的港幣一百零一億四千八百萬元上升至二零一九年的港幣二百四十一億三千萬元。
這主要反映出售兩座位於太古城的辦公樓及香港其他投資物業權益的溢利。

二零一九年的經常性基本溢利（不包括出售投資物業權益的溢利）為港幣七十六億三千三百萬元，而二零一八年則為港幣七十五億二千一百萬元，增幅主要反映來自中國內地物業投資的基本溢利上升。

二零一九年，來自物業投資的經常性基本溢利上升百分之三，中國內地和美國的物業組合以及香港的辦公樓組合錄得滿意增長。
二零一九年的租金收入總額為港幣一百二十二億七千一百萬元，而二零一八年則為港幣一百二十一億一千七百萬元。
香港辦公樓物業組合的租金收入由於續約租金上調、租用率堅挺，以及於二零一八年第四季開幕的太古坊一座的全年租金收入而有所增長。
然而，這不足以抵銷香港零售物業的租金收入下降，此乃由於二零一九年下半年的租金支援及零售銷售額下跌所引致。
撇除租金支援，香港的零售租金收入總額略為下降。
中國內地的租金收入總額上升百分之八，主要由於續約租金上調、零售銷售額上升及租用率堅挺。
在美國，由於租用率改善及零售銷售額上升，租金收入有滿意的增長。

二零一九年的物業買賣基本虧損與美國的住宅單位有關，部分被出售香港殷然項目的停車位及應佔出售中國內地成都遠洋太古里辦公樓及停車位的溢利所抵銷。

二零一九年酒店業務錄得虧損，主要由於下半年香港酒店業績轉差（反映社會事件）。
中國內地和美國的酒店業績有所改善。

計入中國內地及美國投資物業的相關遞延稅項後，集團於二零一九年的應佔投資物業估值收益淨額為港幣三十四億五千萬元，而二零一八年的收益淨額則為港幣一百九十八億七千六百萬元。

業務展望:

在香港中區，預期需求減少（尤其是中國內地企業）及空置率上升會對辦公樓租金造成下調壓力。
儘管需求減少以及九龍東和其他地區供應量增加，預期太古坊辦公樓的租金會因租用率高企而（較其他地區的租金）相對堅穩。
然而，鑑於前景不明朗，辦公樓租戶推遲作出租賃承諾。
在廣州及北京，由於中心商業區有新樓面供應以及需求疲弱，預期二零二零年辦公樓空置率將會上升及租金受壓。
在上海，預計二零二零年來自國內及國際企業的需求疲軟，但由於靜安中心商業區租用率高企及新樓面供應有限，上海的辦公樓租金預料會相對堅穩。
在邁阿密，中心商業區及Brickell區的新建甲級辦公樓樓面供應量少。
預期邁阿密-戴德郡的就業機會繼續增長，將對辦公樓樓面帶來持續的需求及穩定的租金水平。

新型冠狀病毒肺炎疫情對集團在香港和中國內地的零售投資物業及酒店業務帶來不利影響。
預計二零二零年的零售物業及服務式住宅租金收入將會下降；個別零售租戶會因應其業務狀況獲提供暫時性租金支援。
集團酒店的入住率和收入大幅下跌。
在不影響與租戶及其他顧客長期關係的情況下，將盡可能節省成本。

除了新型冠狀病毒肺炎疫情，社會事件及經濟的不確定性亦對香港的零售銷售帶來不利影響。
在中國內地，儘管當前存在新型冠狀病毒肺炎疫情的影響，長遠而言，預料國際零售商及餐飲業經營者對零售樓面的需求強勁。
在邁阿密，Brickell City Centre的零售銷售額穩步增長，但由於邁阿密的購物區正在擴展，預計Brickell City Centre在零售物業租賃市場遇到的競爭將愈趨激烈。

在香港，由於社會事件、經濟的不確定性以及新型冠狀病毒肺炎疫情的影響，市場對住宅物業的需求轉弱。
香港的土地供應短缺及房屋供應有限，加上利率偏低，預計在中長期市場對住宅的需求維持堅穩。
在邁阿密，市場對住宅單位的需求因受到南美經濟疲軟、匯率波動及政治不穩定性而疲弱。
在新加坡，預期收入增長和就業強勁將繼續支持住宅物業市場穩定。

一間屬於香港東涌市地段第11號發展計劃一部分、非由太古地產管理的酒店預計將於二零二零年上半年稍後開幕。
預期集團在邁阿密的酒店業務將會穩步增長。

憑藉集團平衡的投資組合及穩健的財務狀況，集團有充足的實力抵禦此艱難時期帶來的影響，並在將來環境改善時受益。

集團的業務能夠持續締造佳績，一向有賴全體員工的承擔和努力。
我謹藉此機會，代表股東及全體董事向他們衷心致謝。
我特別要讚揚員工在應對香港的社會事件和新型冠狀病毒肺炎疫情為營運帶來的挑戰上，展現出非常專業和極具靭力的表現。

01975 新兴印刷
集團主席 陳鐵生
發行股本(股) 480M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 印刷及包裝
公司業務 年內，集團從事製造及銷售印刷品。
全年業績:
集團的收益較截至二零一八年六月三十日止年度約270.2百萬港元增加約4.4%至截至二零一九年六月三十日止年度約282.0百萬港元。

毛利由截至二零一八年六月三十日止年度約90.5百萬港元增加約11.7%至截至二零一九年六月三十日止年度約101.1百萬港元。

集團的毛利率由截至二零一八年六月三十日止年度約33.5%上升至截至二零一九年六月三十日止年度約35.9%。

業務回顧：

包裝印刷

包裝印刷服務涵蓋（其中包括）瓦楞盒、禮品盒、卡盒及產品盒。
截至二零一九年六月三十日止年度，來自包裝印刷的收益較截至二零一八年六月三十日止年度約189.7百萬港元減少約4.2%至約181.7百萬港元。
來自包裝印刷的收益減少乃主要由於年內中國與美利堅合眾國（「美國」）之間爆發貿易戰，集團的客戶對宣傳及包裝支出更為審慎保守。

書冊印刷

書冊印刷服務涵蓋（其中包括）說明書、精裝書及小冊子。
截至二零一九年六月三十日止年度，來自書冊印刷的收益較二零一八年六月三十日止年度約35.1百萬港元增加約57.0%至約55.1百萬港元。
來自書冊印刷的收益增加主要由於客戶的書冊印刷訂單增加。

卡片印刷

卡片印刷服務涵蓋（其中包括）彩色卡片、插頁卡片、保修卡及白卡。
截至二零一九年六月三十日止年度，來自卡片印刷的收益較二零一八年增加約3.4%至約30.5百萬港元。

訊息技術印刷

訊息技術印刷服務涵蓋（其中包括）RFID標籤及NFC標籤，可以為集團的現有及潛在客戶提供增值服務。
截至二零一九年六月三十日止年度，集團錄得來自訊息技術印刷服務的收益約4.6百萬港元，較二零一八年減少約0.5百萬港元。

其他印刷

其他印刷服務涵蓋（其中包括）貼紙、彩紙、合成紙、利是封及紙袋。
截至二零一九年六月三十日止年度，來自其他印刷的收益較二零一八年減少約6.5%至約10.1百萬港元。

業務展望:

由於中國與美國之間爆發貿易戰對市場氣氛及不明朗的全球經濟造成不利影響，令二零一八╱一九年年度充滿挑戰。
此外，原材料成本波動、勞工成本上漲及中國政府實施各類嚴格環境控制規定亦為集團未來的業務經營及增長帶來額外挑戰。

為應對上述挑戰並維持集團的市場競爭力，管理層已採取多個步驟以減低集團的營運風險，例如優化製造成本的控制以加強印刷產品的市場競爭力，同時審慎為印刷產品定價，並格外謹慎關注受美國將施加的貿易關稅之潛在影響的產品。
此外，集團一直物色機會向客戶推廣技術印刷服務，從而使集團從其他同業中突圍而出。
憑藉集團經驗豐富的管理團隊及於印刷行業的聲譽，管理層相信集團已作充分準備，以面對未來挑戰並保持可持續增長。

01977 安乐工程
集團主席 潘樂陶
發行股本(股) 1,400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主營業務包括(1)提供機電工程屋宇服務，涵蓋暖通空調系統、消防系統、給排水系統、電氣系統及超低電壓系統的設計、安裝、測試及調試及保養；(2)提供環境工程系統的設計、建造、運營及保養之整套解決方案，可用於污水處理、給水處理、固體廢物處理、污泥處理及氣體處理；(3)提供基建通訊以及保安和門禁系統的設計、軟硬件開發、安裝及保養之整套解決方案；及(4)提供以「Anlev Elex」商標售賣的各種升降機及自動梯的設計、供應及安裝之整套解決方案；及升降機及自動梯的維修及保養服務。
全年業績:
於2019財政年度，集團錄得總收益4,481.9百萬港元，較2018財政年度減少1,484.1百萬港元或24.9%。

集團於年內錄得綜合純利245.0百萬港元，較2018財政年度減少22.3%。

業務回顧
概覽

2019年是集團非常忙碌的一年，繼2018年營業額創新高後，集團積極補充及增加訂單數目，2019年上半年的活躍投標延續至下半年，所付出的努力亦得到合理的回報。
集團於期內合共呈交約1,332份來自價值逾1百萬港元的標書或報價，當中成功贏得約316份單項價值逾1百萬港元的標書及報價，總值約55億港元。
截至2019年12月31日止年度（「2019財政年度」）獲授的標書及報價總值約65億港元，較截至2018年12月31日止年度（「2018財政年度」）的57億港元上升13.3%。

於本報告期內，集團著重發展維修保養服務，為客戶提供維修、服務、營運及相關改建與裝修工程。
集團相信，維修保養市場的增長平穩，不易受經濟週期及大型承包項目的建築週期波動所影響，因而可提供較為穩定的收入來源。
維修保養業務亦有助集團在新項目竣工後，繼續與客戶保持密切的工作關係。
於2019財政年度，維修合約達679百萬港元，較2018財政年度增加23.2%，佔集團收益15.1%。
此外，於期內獲授維修合約為數988百萬港元，於按工作性質劃分的合約價值中佔15.3%，而合約工程及銷售商品則分別佔81.4%及3.3%。

於2019年12月31日，集團手頭上未完成合約價值創新高，錄得約94億港元（包括合約工程、維修工程及銷售商品），較2018年12月31日上升約20億港元，亦較2019年6月30日上升約5億港元。

集團於2019財政年度錄得總收益4,482百萬港元，較2018財政年度減少24.9%，而2018年為營業額創新高的一年。
2019財政年度收益下跌主要由於屋宇裝備工程承包項目的若干因素所致，包括多項大型承包項目於2018年大致竣工，以及集團位於香港的部分承包項目進度由於（其中包括）第三方延遲而出現延誤，繼而引致期內的項目收益較2018年同期有所減少。
鑑於上述因素，集團於年內錄得綜合純利245.0百萬港元，較2018財政年度減少22.3%。

儘管集團的收益及溢利有所減少，但2019財政年度的毛利率上升至17.6%，對比2018財政年度為14.9%。
集團毛利率改善主要是由於四個板塊的毛利率均有改善，屋宇裝備工程的毛利率由12.6% (2018年)增長至12.9% (2019年)、環境工程由11.0% (2018年)增長至17.7% (2019年)、ICBT由26.4% (2018年)增長至27.6% (2019年)，升降機及自動梯由38.2% (2018年)增長至40.9% (2019年)。
獲授的維修工程與銷售商品的比率較2018財政年度上升，而兩類工程較合約工程能為2019財政年度整體收益帶來較高的毛利率，亦令集團毛利率改善。
於2019財政年度，合約工程、維修工程及銷售商品的收益率分別為79.9%、15.1%及5.0%，而2018財政年度的收益率分別為87.5%、9.2%及3.3%。
於2019財政年度，集團的純利率達5.5%，較2018財政年度的5.3%為高。

屋宇裝備工程

以期內收益計算，屋宇裝備工程繼續為集團最大業務。
此業務涵蓋設計、安裝、測試及調試與保養供暖、通風及空調（暖通空調）系統、消防系統、給排水系統、電氣及超低電壓系統，以及機電工程合約綜合服務。
集團於香港、澳門及國內為各式各樣屋宇及場所的客戶服務，包括住宅、商業、工業、機構、數據中心、醫院及醫療，以至機場、公共交通、道路及隧道等基建設施。

於2019財政年度，屋宇裝備工程團隊為增加訂單全力以赴，欣然匯報集團的努力獲得相當的回報。
在承包業務方面，集團在維持現有廣泛客戶基礎的同時，仍能取得多個主要新客戶。
而且，集團更憑藉集團於跨範疇業務方面的競爭優勢，奪得多項大型綜合工程項目。
於2019財政年度所獲授價值逾1億港元的大型承包項目包括：

 為新發展商位於啟德區內綜合商用發展項目提供暖通空調、電氣、消防、給排水、屋宇管理系統及超低電壓等綜合項目

 為現有發展商位於啟德區的商業辦公室發展項目提供暖通空調、電氣、消防、給排水及屋宇管理系統等綜合項目

 為現有發展商位於長沙灣的商業辦公室發展項目提供暖通空調安裝工程

 為現有發展商位於長沙灣的酒店發展項目提供暖通空調安裝工程

 為採用組裝合成建築法(MiC)的現有發展商位於大埔的住宅項目提供暖通空調、電氣、消防、給排水及屋宇管理系統等綜合項目

 為赤臘角中轉客運大樓提供暖通空調、電氣、給排水及海水抽水系統等綜合項目

 為現有發展商位於赤臘角的商業辦公室發展項目提供給排水安裝工程

 為港珠澳大橋提供屋宇裝備工程綜合安裝項目

 為澳門路氹服務式公寓的翻新工程提供電氣及給排水安裝工程

 為現有發展商位於上海的商業發展項目提供電氣安裝工程

鑑於維修保養項目長遠而言對集團的重要性，屋宇裝備工程團隊於期內積極競投維修招標項目。
集團欣然匯報有關招標的成績斐然，集團取得多份單項價值逾1千萬港元的主要維修保養項目，當中包括：

 一間大眾運輸鐵路公司旗下5個車站的屋宇裝備工程設備的5年期維修合約

 九龍一間廣播電視機構的機電維修合約

 將軍澳一個數據中心的屋宇裝備工程維修合約

 港珠澳大橋暖通空調系統安裝工程的4年期維修合約

 港珠澳大橋機電安裝工程的4年期維修合約

 港珠澳大橋機械安裝工程的3年期維修合約

為保持集團的市場領導地位，集團投放了更多資源於開發及應用創新建築技術。
就香港科技園位於白石角的創新斗室住宅項目而言，集團已解決一系列與採用最新組裝合成建築法(MiC)有關的技術、物流及跨境管理以及法定審批方面的問題。
作為香港首個同類型建築項目之一，該項目於2019年開始，現時進展順利，在國內MiC廠房完成配備相關屋宇設備的多個屋宇組件已妥為檢查並交付至工地，以便進行最後組裝合成，預計有關項目將於2020年竣工。
就其它政府、私營發展、數據中心、醫療和基建項目而言，集團現正開發安樂工程屋宇裝備預製組件組裝技術(ABSPM)，務求以更有系統及更具規模的方式，於場外預製及組裝屋宇裝備組件，從而提升質量、安全及生產力，同時紓緩地盤工人老化及人手短缺等迫切性問題。

於2019年12月31日，集團於屋宇裝備工程方面的未完成合約總值為5,804百萬港元，較2018年12月31日增長2,188百萬港元。

環境工程

環境工程業務為環境工程系統及自來水、污水、污泥、固體廢物及沼氣項目處理廠提供設計、建造、保養和營運的整體方案。
憑著集團的豐富技術、專業知識及交付項目方面的卓越往績，在競爭對手中突圍而出，使集團在香港環境工程方面穩佔市場領導地位。

透過內部研發團隊及與香港、國內及海外著名大學、研究機構及技術夥伴合作，集團已就自來水、污水及固體廢物開發並採用多項先進處理技術，當中包括：

 安樂工程高效沉澱池(AMSFS I及II），用以在污水處理中去除懸浮固體物質

 安樂工程河道黑水處理技術(AMSFM)，用於黑色水流處理的貨櫃高速淨化系統

 安樂工程曝氣生物濾池(ABAF)，一種高排放質量而佔地面積小的污水處理濾池

 用於污泥發酵的安樂工程高能量超聲波(AHPUS)反應器

 用於污水處理廠的安樂工程納米氣泡(ANANO)技術

 用於高濃度污水的安樂工程電凝處理(AEC)技術

 用於污水第三級處理的安樂工程額外深層去氮過濾(AEDNF)

鑑於國內市場於現時五年規劃所制定的嚴格環境控制標準及進取的國家環境目標，這些內部研發的先進處理技術不僅為集團在香港投標方面帶來競爭優勢，亦有助集團進軍龐大國內市場。
於期內，於國內接獲13份合約均採用集團AMSFSII及ABAF技術提升現有處理廠，以符合新環保要求。
截至2019年12月31日止，集團的環境工程項目已大致覆蓋中國34個省級行政區。

憑藉集團的強勁技術專長及於香港及國內的超卓往績，集團亦於海外拓展環境工程服務的商機，尤其在一帶一路的相關國家。
於2019年，集團夥拍中國一家大型國有企業，就尼泊爾一個產能每日50,000立方米的污水處理廠取得供應技術及設備合約（包括5年營運）。

營運及保養合約已成為環境工程日漸重要的收入來源。
隨著小蠔灣有機廢物處理設施於2018財政年度底落成，該處理廠於2019財政年度由集團營運及保養，令此業務的營運及保養合約總數增至13份，其中有11份來自香港，一份來自國內，另一份則來自尼泊爾。
該等營運及保養合約一般為期10至15年，連同其它一般為期3至5年的保養合約，為本業務在未來一段較長時間提供穩定的經常性收入來源。

於2019年12月31日，集團於此業務的未完成合約總值為2,335百萬港元，較2018年12月31日減少330百萬港元。

資訊、通訊及屋宇科技（ICBT）

ICBT業務的使命為透過整合廣泛的資訊和通訊技術及建築能源和管理技術，協助建立綠色及智能屋宇提供解決方案，促使香港成為智慧城市。
透過內部研發及與多間主要硬件及軟件企業、大學及研究機構合作，集團提供度身訂造軟件及一站式工程方案以配合客戶所需。

屋宇管理系統(BMS)、超低電壓及保安系統以及自動化車輛及旅客出入境檢查系統（e-道）為ICBT現有的三大業務。
隨著全球加強應對氣候變化及智慧城市的大趨勢，集團相信在屋宇能源優化及管理、物聯網(物聯網)基建及分析以及智能運輸方面，能提供先進技術方案以把握不斷增長的商機。

集團獲獎的雲端製冷機組能源管理平台已於2019年投入服務。
這項由內部研發的軟件以每月訂購商業模式營運，吸引了多個知名商業大廈客戶的青睞，並於期內接獲或正在磋商多宗訂單。
集團亦進一步開發故障偵測及診斷軟件(FDD)及能源數據視覺化軟件(EMV)，有助更有效監察屋宇設備的運作狀況及屋宇能源消耗模式。
 FDD及EMV預計於2020年推出。

集團於2019年積極推動另一項創新科技服務，為辦公室、商業及政府大廈的系統於營運多年後，將其調節至最具能源效益及最佳營運狀態的屋宇裝備工程系統優化調試。
香港約有42,000棟大廈其中85%樓齡已超過20年（65%樓齡超過10年），集團相信在優化調試服務以及提供其他綠色及能源效益設備及節能改裝工程方面有良好商機。

為辦公室、商業及政府大廈配備物聯網基建是ICBT於2019財政年度的新收入來源。
除個別樓宇的物聯網基建訂單外，集團亦取得來自主要發展商於中環及鰂魚涌的群組大廈以及政府群組大廈提供綜合物聯網基建的訂單。
為進一步強化相關服務，集團於2020年將會推出安樂工程物聯網平台並配備更強的分析功能。

在智能運輸方面，集團去年獲得香港科技園的自動導引車泊車系統合約，是香港首個同類商業化智慧泊車系統，而集團現正為第二份合約進行投標。
集團亦拓展其它智能運輸商機，包括不停車繳費系統、交通管制監察系統以及電動車充電系統（包括有線及無線類別），以促進香港成為亞洲智慧城市。

於2019年12月31日，集團於此業務板塊的未完成合約總值為834百萬港元，較2018年12月31日增長117百萬港元。

升降機及自動梯

升降機及自動梯業務涵蓋設計、製造（以「Anlev」品牌）、銷售、安裝及維修保養各種升降機、自動梯及自動行人道，以滿足不同使用及要求，包括公共交通用的重型自動梯、大型貨物及汽車升降機。
自香港機電工程署於2013年1月實施承辦商表現季度評級系統至2019年最後一季，集團的全資附屬公司安力電梯有限公司（「安力電梯」）於升降機承辦商表現評級及自動梯承辦商表現評級方面，已7年或連續28個季度獲得安全和服務質素最高評級。

為進一步提高安全水平及應對業內熟練工人短缺的問題，集團運用創新及科技。
在升降機安裝方面，集團增加採用無棚架安裝方法，以提高安全水平及效率。
在維修服務方面，集團開發了Anlev預測性保養及遙距監察系統(APMRMS)，並應用於安裝或維修升降機合約上，能夠密切監察及分析升降機的表現，在故障發生前採取適時及有效的維修行動，提高可靠表現及減低人力需求。
於2019財政年度，集團獲得首份35部升降機APMRMS的訂單。
安裝APMRMS後，經與客戶協議定期維修可由每週一次減至每兩週一次。

憑藉集團於安全及品質的卓越表現評級，有關的訂單、收益及毛利於2019財政年度繼續穩步上揚。
在新升降機安裝及維修保養的一般項目以外，集團於期內接獲眾多有關優化陳舊升降機的查詢，主要是由於大眾對升降機安全的關注有所提高。
於2019財政年度，集團獲得總值83.8百萬港元的升降機現代化合約，並已完成價值44.5百萬港元的合約。
此外，香港特區行政長官於2018年施政報告中，宣佈推出25億港元「優化升降機資助計劃」（「升降機資助計劃」），並其後於2019年宣佈額外分配20億港元的資金，於自2019-20年度起計七年內，向有需要的樓宇業主提供經濟援助，鼓勵他們進行升降機優化工程，集團的卓越表現評級及項目往績紀錄，有助把握未來的商機。

香港房屋委員會（「房委會」）為香港升降機市場的最大單一客戶。
集團於2018年3月獲房委會納入升降機安裝核准承辦商名冊後，於2019財政年度就富山邨獲房委會頒授首份升降機合約。
集團已為房委會於未來數年即將推出的更多升降機招標書作好準備。

於現有項目當中，安力電梯的其中一個標誌性項目為更換中環至半山共21部自動梯及自動行人道。
該自動梯及自動行人道系統將港島區中環的商業中心及交通樞紐與半山的學校及住宅區連繫起來，並為該區人士及遊客提供便捷運輸工具，方便探索其鄰近的眾多國際食肆、文化景點及歷史古蹟。
於現有環境內更換自動梯及自動行人道需要特別工程技術，以及嚴謹的物流及分段施工規劃。
集團透過與社區團體及政府機構緊密合作，以克服這些社區及技術上的挑戰，以減低對該區居民及遊客的不便。
於2019年底，該21部組件中的8部已完成並投入服務，整體工程預期於2022年竣工。
集團以擔任此具代表性社區項目的供應商及承辦商而感到自豪。

集團全資附屬公司南京安諾電梯有限公司（「安諾」）起初於出口市場中名不經傳，現已發展成為一間以安全、可靠及節能升降機及自動梯見稱的製造商。
安諾的設備目前透過其分銷網絡銷往五大洲，業務仍在持續擴展中。

集團在項目競投上亦積極支持集團的海外分銷商，如南韓、澳洲及墨西哥等地鐵╱鐵路標書。
期內，集團分別於墨西哥及葡萄牙獲授首份訂單，並於歐亞及東歐地區簽訂新分銷協議。
集團將會致力推動海外業務的增長，尤以市場規模較大及價格水平較高的地區為目標，如美國以及太平洋東環及南環國家。
此外，集團現正尋求與海外業務夥伴更緊密的合作，並以製造商及供應商以外的身份，參與海外及國內的維修業務。

為應付國內的新生產牌照規定及滿足集團未來數年的預期生產需要，集團正在籌備南京工廠的擴建計劃。
集團目前的擴建計劃包括增加生產面積4,650平方米、將測試塔高度增加至90米，以及安裝多條自動生產線以提升產能及簡化生產流程。
集團已於去年底向地方政府提交意向書及擴建建議，現正進行諮詢及批准程序。
集團將因應市場環境適當調整擴建速度。

於2019年12月31日，集團於升降機及自動梯板塊的未完成合約總值為436百萬港元，較2018年12月31日增長15百萬港元。

業務展望:

2019財政年度是既瞬息萬變又充滿挑戰的一年，展望2020財政年度亦是如此。
在外在環境方面，過去一年中美兩國之間的貿易糾紛持續，儘管兩國於年初已達成首階段協議，然而有關問題似乎未能在不久將來得到全面解決。
本地方面，香港尚未從去年6月初開始的社會事件中恢復過來。
根據政府統計處於2020年2月公佈的預測，香港本地生產總值（「本地生產總值」）於2019年第四季按年負增長2.9%，已連續兩季呈現收縮。
預計2019全年的本地生產總值實際收縮1.2%，乃2009年以來首次出現年度下跌。
在建築業方面，香港特別行政區立法會「拉布」導致延遲批出新公共工程合約，而另一方面，建築人口老化及人手短缺的問題亦繼續對建築商的生產力構成重大挑戰。
自2020年1月起爆發的新型冠狀病毒疫情至本年報日期仍未消退，香港、澳門及國內部分建築工程招標與項目的進展亦難免受到一定程度的影響。

鑑於上述全球及本地經濟不明朗因素，集團預計短期內的市場競爭將會愈趨激烈，繼而對行內各項招標和項目的邊際利潤構成壓力。

01978 叙福楼集团
集團主席 黃傑龍
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 餐飲
公司業務 集團主要在香港作為供應亞洲菜（包括日本料理、韓國料理、粵菜及上海菜）的全服務餐廳營運商。
全年業績:
集團的收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度約1,004.1百萬港元增加約0.2%或約1.7百萬港元至截至二零一九年十二月三十一日止年度約1,005.8百萬港元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度溢利由截至二零一八年十二月三十一日止年度溢利約35.2百萬港元下降約132.0%或約46.4百萬港元至截至二零一九年十二月三十一日止年度虧損約11.3百萬港元。

業務回顧
集團是香港一家頂級的全服務、多品牌餐廳集團，專注供應亞洲菜（特別是日本料理）及粵菜。

於二零一九年十二月三十一日，集團於香港按兩個自有品牌（即「叙福樓金閣」及「煲仔王」）經營兩間粵菜餐廳；及按兩個自有品牌（即「牛涮鍋」及「和平飯店」）及四個特許經營品牌（即「牛角」、「牛角次男坊」、「溫野菜」及「柳氏家」）經營36間亞洲菜餐廳，向追求豐富美食體驗的多樣化顧客群供應優質、物有所值的佳餚。
集團以集團品牌組合的廣泛市場覆蓋面而倍感自豪，此令集團能夠接觸中高端市場至大眾市場的不同飲食偏好的客戶群。

業務展望:

二零二零年初爆發的新型冠狀病毒將削弱香港的餐飲業務，集團預計疫情將在今年餘下時間繼續對集團的業務產生重大不利影響。
此外，二零一九年以來一直持續的問題，例如因持續的國際貿易談判而引致的宏觀風險、各國實施的進口關稅變化及地緣政治不確定性帶來的挑戰，仍將對本地營商環境及消費者信心構成影響，並會影響二零二零年的前景。
有鑑於此，集團於二零二零年的業務及財務表現面臨眾多不確定因素及宏觀風險的影響。

面對二零二零年的諸多阻礙，集團正在直並將繼續與業主就租金寬免及調減進行積極的磋商，並調整了餐廳營業時間及員工的更期安排以優化人工及其他經營成本。
集團亦會重視並嚴格執行至關重要的衛生及防疫規定。

集團管理層於本年度餘下的時間將繼續迎難而上，採取審慎態度，並密切監察最新發展，以便及時靈活調整業務及策略，應對市場變化，以盡量減低對集團業務的任何潛在不利影響。

01979 天宝集团
集團主席 洪光椅
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團從事銷售及製造消費品的開關電源以及工業用智能充電器及控制器。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度收益增長13.5%至3,636.3百萬港元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度毛利增長44.6%至633.2百萬港元。
毛利率增長3.7個百分點至17.4%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度除所得稅前溢利增長219.5%至216.9百萬港元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度公司擁有人應佔溢利為176.8百萬港元，增幅為219.0%。

業務回顧：

回顧年內，智慧手機及電動汽車行業步入調整期，上半年原材料成本為集團帶來的經營壓力有所下降，其後下半年電子消費品必需的原材料如主動元件、被動元件包括積層陶瓷電容器(MLCC)，以及金屬及塑膠等供應情況相應持續穩定，整體價格維持平穩，為集團營運策略的制定及成本控制提供了有利條件。
與此同時，集團採用的供應商制度突顯有效管理控制原材料價格和供應的優勢，並透過開拓新的本地供應商，減輕對進口物料的單一依賴，並進一步提升議價空間，促進原材料穩定供應，加上與日俱增的強大客戶基礎，令集團的盈利明顯提高。

電動工具智慧充電器及控制器分部業務於年內繼續成為天寶的主要增長動力，年內錄得收益1,358.6百萬港元，較去年同期上升28.4%，占總收益37.4%。
毛利上升54.1%至262.1百萬港元，毛利率則為19.3%。
分部收益增長主要受惠於長期合作客戶的業務有突破性增長，並由於天寶與客戶維持良好合作關係和多元化的合作模式，成功獲得現有核心客戶的信任及支援，為天寶帶來穩定的毛利增長。
天寶積極配合客戶海外產能佈局，加上致力與客戶維持密切的業務關係，成功從客戶取得更多訂單，為集團帶來更多的合作發展機會，帶動利潤上升，令該分部業務錄得顯著升幅。

集團的消費品開關電源不單應用於電訊設備，還廣泛地應用在多個行業界別，包括媒體及娛樂設備、家庭電器、照明設備產品及其他產品等，大部分產品更被納入及╱或應用於客戶所擁有品牌的終端產品。
該分部收益保持穩定，截至二零一九年十二月三十一日，分部收益較去年同期上升6.2%至2,277.7百萬港元，占總收益62.6%。
毛利錄得371.1百萬港元，毛利率則為16.3%。
根據InternationalDataCorporation(IDC)於二零一九年之全球智慧手機銷量報告，受惠於中國5G商用發展，二零二零年智慧手機出貨量將恢復增長並輕微上升，預計全球出貨量按年增長1.5%。
年內，集團與其中兩家中國前五大的知名手機生產商已進行更加深度的合作，相信將來會為集團帶來更多合作機會和項目，並預期接下來的「換機潮」會為天寶的業績帶來助力。
此外，集團將手機製造生產基地進行戰略轉移分佈，以便配合不同地區客戶的業務發展。
隨著5G技術不斷更新，該技術還可以應用在除智慧手機外的其他多個商用領域上。
天寶將投放更多研發資源加強技術研究，進一步擴大市場份額，並在提升核心競爭力的同時致力維持各分部業務的穩定增長。

在消費品開關電源分部的其他產品類別當中，照明設備產品的表現尤為理想，截至二零一九年十二月三十一日，錄得收益460.1百萬港元，占總收益12.6%，毛利率則為20.7%，成為整體業績增長的又一主要動力。
隨著消費市場對照明設備產品應用上的推進和轉變，有關產品由以往主要針對個人用途，直至現時增加應用於小型家庭用室內太陽能組合的產品，成功為集團帶來更多發展機會，打開更多具增長潛力的市場。

成本控制方面，集團持之以恆的合規格供應商招標制度愈發成熟，不單保障天寶的高產品品質及準確交貨時間，加強客戶對集團的認可和信賴，原材料標準化更有助原材料價格維持在合理水準。
天寶多年來持續實行的原材料標準化及當地語系化策略，可通過精減供應商的數目，集中向優質供應商進行大批量的採購，進一步增加對原材料的議價空間及有效地穩定供應鏈，減輕因原材料供求失衡而為集團帶來的成本壓力。
長遠而言，自動化生產是行業重要的發展趨勢，天寶會繼續投放更多資源積極發展智慧生產，提高自動化生產線的比例，全面提升生產技術水準、效率以及產品的一致性，舒緩因勞動力成本上升為集團所帶來的影響。

此外，為配合集團業務持續穩健發展，回顧年內，天寶在國內及海外生產佈局上進行了相應的拓展，進一步鞏固和完善業務網路。
集團在中國四川達州市建設的生產基地已經投入運作，為周邊的智慧手機生產商及其他電子消費品生產商提供服務。
生產基地注入了更多自動化元素，提高自動化生產線的比例，期望有助提升效率和效能。
至於匈牙利廠房第三期擴建工程已於二零一九年下半年順利展開，進一步提升集團產能的自動化含量及擴充生產線，滿足歐洲客戶需求和新客戶的訂單。
此外，天寶在越南的生產基地亦已於二零一九年下半年啟用，以應對客戶的業務拓展所需。

業務展望:

儘管新一年全球經濟發展不明朗因素尚存，天寶將積極緊貼市場脈搏，繼續投放更多資源研發多元化產品組合，提升生產技術，優化自動化設備應用，完善國內及海外的業務佈局，藉以持續提升集團的盈利能力。

為迎合不斷轉變的市場需求，天寶將持續投放資源於創新及研發技術的提升。
鑒於5G智慧手機市場在二零二零年的潛力逐漸釋放並加速發展，預期5G智慧手機的普及率將在二零二零年下半年有所提升，為集團締造有利的營商環境。
集團將把握市埸對高品質可擕式快充閃充產品的殷切需求，加強研發高技術含量的解決方案，以優化及強化產品組合，鞏固天寶在市場的領先地位。
更重要的是，5G技術不單可以應用於智慧手機，還能應用在工業、醫療及商用等領域上，集團將會在該領域進行深耕發展，繼續研發大功率電源技術，並應用在其他領域方面，進一步擴大市場份額。

另外，國家近年致力推動環保政策，宣揚綠色、低碳、環保的「綠色出行」理念，打造便捷、安全、綠色及智慧的環境，積極將節能減排、綠色生活的理念融入城市發展當中，促進中國的綠色可持續發展。
近年多個省市已積極展開「綠色出行」的計畫，相信這個潛力無限的新興市場會為集團帶來業務發展空間。
有見及此，集團積極與多個客戶洽談合作，並為客戶投放更多資源研發「綠色出行」相關概念產品，務求在配合國家所推動的環保政策之同時，提升集團的業務收益增長。

天寶多年來一直致力開拓多元化的客源，優化自動化生產技術，並鞏固國內及海外的市場佈局。
集團會對中國廣東省惠州市的廠房進行優化整合，以使廠房佈置及運營達到最佳效能，為集團提供有力的後方支援。
而集團在二零一九年十二月在惠州市收購的土地會作為長遠規劃廠房的用途，期望進一步提升該生產基地的自動化水準，令自動化生產恒常化，進一步拓展集團的產能，迎合不斷轉變的客戶需求。
此外，天寶亦積極物色中國以外的亞洲地區（如印度）的設廠機會，目前正在進行積極評估，期望於不久的將來可協助提升集團現時的生產效率和能力，滿足日漸遞增的市場需求，並為集團業務帶來增長動力。

憑藉天寶過去四十年建立的穩固根基，集團會持續投放更多資源研發及改善產品組合，進一步完善和鞏固國內及海外的業務佈局，提升自動化生產線的比例和自動產能的技術，務求採取靈活應對措施適應行業變化。
天寶將一如既往秉持務實的態度，繼續把握市場的機遇和潛力，提升集團的盈利能力，繼續鞏固在開關電源行業的領先地位，致力為股東締造長遠及可持續的回報。

就近日在中國及全球爆發之新冠狀病毒事件將在可見的未來會對環球經濟及集團的生產帶來巨大挑戰。
至今集團沒有因此而有取消的訂單。
集團會與客戶一值保持聯繫以瞭解事態最新發展。
就供應鏈及國內之生產基地，集團亦暫未遇到重大障礙。
集團將一直就集團的生產供應鏈、員工情況及合規事宜維持高度警覺。
董事會將毫不猶豫地採取一切有需要及合適的措施以保障集團的員工及生產營運。

01980 天鸽互动
集團主席 傅政軍
發行股本(股) 1,275M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事經營實時社交視頻平台、手機及網絡遊戲以及廣告及其他服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，天鴿的收益由2018年的人民幣751.9百萬元同比減少28.3%至人民幣539.3百萬元。
截至2019年12月31日止年度，集團權益持有人應佔溢利為人民幣93.8百萬元，同比減少57.0%；純利為人民幣100.1百萬元，同比減少53.6%；經調整純利為人民幣181.2百萬元，同比減少47.1%；而經調整EBITDA為人民幣298.9百萬元，同比減少31.3%。

業務回顧：

「移動+PC」融匯全民直播

根據iMediaResearch（艾媒諮詢）數據顯示，2019年中國在線直播用戶規模將繼續保持增長態勢，並增至約5.01億人，但增長速度比往年有所放緩。
隨著直播用戶規模增速放緩，互聯網行業的紅利逐漸見頂消失，內容創新與多元化成為推動在線直播行業發展的核心動力。

無他相機

作為國內最受歡迎的美顏相機應用程式之一，截至2019年12月31日，無他相機的平均月度活躍用戶約為30.1百萬人。
2019年末，在不斷探索的商業化發展後，無他相機有了十分清晰的發展方向，未來其商業化程度將進一步提升。
與直播、相機用戶高度相關的全新應用程式平台無他婚戀已經推出，相信未來會進一步刺激集團用戶數的增長。
同時自2018年第四季度起，無他相機一直獲得眾多一線廣告商的垂青，而至2019年，無他相機的整體廣告收入仍保持穩定。
無他相機亦深受海外用戶的歡迎，特別是東南亞市場的無他相機用戶數不斷增長。

海外擴張

2019年，天鴿進一步加大了海外擴張步伐，海外擴張戰略取得了階段性的進展，在海外地區的多個項目團隊均已落地，尤其在越南及泰國等地，僱員數目、業務、用戶均有良好的進展和突破。
於報告期內，「Mlive」（天鴿旗艦產品－「喵播」的海外版）以及「BunnyLive」（主打越南市場新直播平台）也開始在東南亞地區受到用戶追捧。

房產投資和金融科技

在2019年期間，集團在海外市場進行財務性的投資，參與海外快速增長的房地產投資項目，以保持資產的增值。
集團對若干房地產市場持樂觀態度，且目前正在若干東南亞地區探索投資房地產開發項目的商機。
然而，集團預期任何此類投資將不會改變集團專注於在中國及海外提供直播及社交互動服務的核心業務。

業務展望:

天鴿將會繼續堅持「直播+相機」雙核心戰略，透過不斷提升產品內容與創新來增加用戶的體驗，並將產品結合更多商業化內容，以吸引更多具有高消費能力的優質用戶，鞏固市場競爭力。
集團將會積極探索無他相機社交化產品功能，並推進直播、短視頻、信息產品等的融合，加大市場推廣力度和用戶覆蓋面。
在新的發展機遇當中，集團將會繼續深耕「顏值經濟」產業鏈，推動集團各項業務的融合發展，同時也會繼續深化海外市場的業務，將國內成功的商業模式複製到東南亞及其他地區，擴大國際市場的佔有率。

天鴿將會順應行業的發展趨勢及業務作出相應的拓展與創新，集中自身優勢推動在線直播、無他相機和海外業務的發展，推動產品間的融合，增加用戶流量，同時更會不斷尋求突破與機遇，提升集團的核心競爭力，加強變現能力，為股東帶來可持續性的高利潤價值。

01981 华夏视听教育
集團主席 蒲樹林
發行股本(股) 1,660M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團是一家依托於一流的影視製作業務與傳媒及藝術專業高等教育業務等兩大支柱業務的傳媒集團。
全年業績:
於2017年、2018年及2019年，集團的總收益分別為人民幣556.9百萬元、人民幣368.3百萬元及人民幣747.2百萬元，而利潤分別為人民幣180.6百萬元、人民幣148.8百萬元及人民幣194.5百萬元。

業務回顧
集團是中國民辦電視節目製作行業的先驅之一。
二十多年來，集團製作的電視節目贏得不俗人氣和收視，集團於往績記錄期間的所有製作節目首播時收視率全國排名第一。
備受全中國觀眾歡迎已轉化為客戶、主要電視台和在線視頻平台對集團產品的盛情接受－就集團製作的最後十部電視劇而言，其所有首播權甚至已在集團製作完成前賣出。
在往績記錄期間，集團影視製作業務的毛利率為47.2%，而根據弗若斯特沙利文的統計，業內平均為35.0%。

集團亦經營南京傳媒學院（拼音：NanjingChuanmeiXueyuan，前稱為中國傳媒大學南廣學院）（根據中國大學校友會的統計，2020年在中國傳媒及藝術獨立學院中排名第一）。
根據弗若斯特沙利文的統計，2018/2019學年傳媒及藝術相關專業在校學生有12,697名，按中國2018/2019學年傳媒及藝術相關專業的在校學生人數計算，旗下大學在所有民辦高等教育機構中排名第二。
於2019/2020學年，超過63,000名申請人角逐進入旗下大學，而最終僅4.3%錄取。

旗下大學由南京美亞及中國傳媒大學於2004年合作創辦。
於2019年7月，南京美亞及傳媒大學南廣學院與中國傳媒大學訂立終止協議，並向中國傳媒大學一次性支付人民幣160百萬元。
旗下大學於2020年3月由獨立學院正式轉設為新校名為南京傳媒學院（拼音：NanjingChuanmeiXueyuan）的民辦高等教育機構，且已於2020年5月取得最新的民辦學校辦學許可證。
招生或會受終止與中國傳媒大學的合作協議以及因此導致的校名更改所影響。
有關詳情，請參閱「風險因素－與集團的業務及行業有關的風險－旗下大學最近已終止與中國傳媒大學的合作協議，並更名為南京傳媒學院（拼音：NanjingChuanmeiXueyuan）。
在終止與中國傳媒大學合作後，集團在招生及就業方面將面臨重大不確定因素」。

集團尋求利用集團享譽全國的聲譽、對內容創作及娛樂行業的深入見解以及豐富的傳媒及藝術教育資源將集團的業務擴大至新領域。
例如，集團看到娛樂行業年輕人才對優質培訓的需求殷切，及於2019年8月推出首個英皇南廣演藝培訓班以捕捉此市場機遇。
資深著名導師對之前與集團的合作深感滿意，而集團在娛樂業務中的聲譽與旗下大學的專家發揮協同效應，為有天賦的星夢演員量身打造培訓課程。
該為期16天的試播節目廣受青睞。
儘管培訓費高達人民幣20,800元，但一個月內約有610名年輕演員申請，而集團僅錄取30名。

業務展望:

集團計劃保持和鞏固在電視劇製作行業及民辦傳媒及藝術大學領域的領先地位，同時進軍電影製作和藝人經紀等領域，以發展為領先的傳媒集團。
為實現此目標，集團計劃採取以下戰略：

繼續製作優質內容；

擴大旗下大學的規模，同時優化學費定價，以提高盈利能力；

探索新增長機會；

持續提高旗下大學的教學質量；及

有選擇性地進行戰略聯盟、投資及收購。

01982 南旋控股
集團主席 王庭聰
發行股本(股) 2,279M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 紡織及制衣
公司業務 公司為一間投資控股公司，而其附屬公司主要從事針織產品、針織鞋面及針織鞋製造業務。
全年業績:
集團截至2020年及2019年3月31日止年度的收益亦計入銷售針織鞋面及針織鞋所產生的收益分別185.3百萬港元及194.7百萬港元。

截至2020年3月31日止年度，集團的毛利微升17.7百萬港元至690.1百萬港元，而毛利率則維持於15.4%，相對截至2019年3月31日止年度的毛利及毛利率分別為672.4百萬港元及15.4%。

集團於截至2020年及2019年3月31日止年度分別錄得公司擁有人應佔溢利157.0百萬港元及公司擁有人應佔虧損298.5百萬港元。

集團的經調整純利由截至2019年3月31日止年度的227.4百萬港元增加16.6百萬港元至截至2020年3月31日止年度的244.0百萬港元。
經調整純利率由截至2019年3月31日止年度的5.2%上升至截至2020年3月31日止年度的5.4%。

業務回顧
於2020財年，集團的針織毛衣業務之平均售價微升，主要歸功於產品組合變化及集團嘗試維護其作為優質供應商的價格。
儘管針織毛衣整體銷量下降，無縫產品的需求卻持續錄得增長。
受惠於針織產品分部其他產品的銷售額上升，集團收益輕微增長2.8%至4,480.7百萬港元。

集團致力優化資源分配，成功令直接勞工成本及分包費用顯著下降。
但由於針織毛衣整體銷量減少，加上新增的羊絨紗線上游業務之毛利率較低，毛利較2019財年增長2.6%至690.1百萬港元，而毛利率則維持於15.4%。
集團將繼續以提高整體業務效率為優先任務。

越南正式開始實施《跨太平洋夥伴全面進步協定（Comprehensive Progressive TransPacific Partnership）》，加上近期通過的《歐盟越南自由貿易協定（EU-Vietnam Free Trade Agreement）》，讓越南得以把握有利出口政策所帶來的進一步增長。
集團早著先機於越南設立生產基地，為客戶提供靈活的生產規劃調配。
配合集團因應客戶採購偏好而制訂的產能分配計劃，集團於2020財年繼續致力優化越南生產基地的使用率。

另一方面，中國製造業將演變為以更具客制化、工藝及快速交貨週期元素的製造訂單為主。
集團為引領行業可持續發展、開發增強具功能性的產品及以虛擬解決方案提高樣版程序效率所作出的努力而獲得客戶廣泛認同。
上述種種加上新增的羊絨紗線業務都有利於集團與中國當地客戶加深合作夥伴關係。
因此，2020財年集團來自中國市場的收益較2019財年增長51.3%。

於2020財年加入羊絨紗線業務的同時，集團於管理整體支出方面作出巨大努力。
若撇除兩個財政年度的無形資產減值虧損、針織鞋面及針織鞋業務相關的重組成本及開支以及來自衍生金融工具的已變現及未變現虧損，集團的經調整純利由去年的227.4百萬港元增加7.3%至244.0百萬港元，而經調整純利率亦微升至5.4%。

業務展望:

隨著COVID-19的爆發後，為客戶提供緊密服務的重要性大大提升。
疫情所造成的影響嚴重破壞整個價值鏈。
通過審慎檢視潛在業務風險滿足客戶各項需求的同時，目前正是發展重要合作夥伴關係的關鍵時刻，甚至可藉此擴展至深遠的業務關係。

集團的緬甸生產基地如期進行，可望於下一財政年末開始試產。
集團相信，貿易糾紛日益白熱化將促使客戶轉移訂單至除越南以外於東南亞地區擁有廠房的製造商。

同時，繼COVID-19爆發後，中國紡織品及成衣出口值於2020年4月及5月顯示增長，足以證明該市場先前的延遲情況正逐步重回正軌。
然而，越南出口值急劇下跌，部分反映越南供應鏈未能自給自足的弊端。
上述種種將帶動越南當地原材料供應的需求上升，而集團為發展編織及印染面料業務投放的資源有望於數月內開始試產。
集團非常有信心進軍優質上游產品市場可為業務帶來推動力，讓集團於未來數年獲得成果。

衣業將於來年面臨嚴峻挑戰。
除客戶要求延遲付運若干訂單及整體需求放緩導致部分訂單取消等外來因素，針對生產分配作出具建設性的內部調整、迅速採取成本控制措施及審慎管理財務資源皆為對抗逆境的重要元素。
由於集團一貫謹慎維持健康的現金流，加上客戶組合的優勢，集團處於有利位置度過難關，並有信心於市場復甦時佔據優勢。

作為行業先驅，集團不僅致力多元化擴展業務及於垂直產業鏈建立地位，亦非常著重產品設計及物料開發能力，並將繼續改善生產技術及生產效率，務求提高整體盈利能力，為股東爭取更佳回報。

01983 泸州银行
集團主席 游江
發行股本(股) 628M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 銀行主要業務條線包括公司銀行業務，零售銀行業務，金融市場業務。
全年業績:
2019年銀行稅前利潤8.30億元，比上年減少0.24億元，降幅2.85%；淨利潤6.34億元，比上年減少0.24億元，降幅3.71%。

2019年銀行營業收入28.07億元，比上年增加8.73億元，增幅45.11%。
其中利息淨收入佔比96.85%，比上年增加5.21個百分點。
非利息淨收入0.89億元，佔比3.15%。

業務回顧
2019年銀行業務規模快速增加。
截至2019年末，銀行資產規模達人民幣916.81億元，同比增長11.06%；吸收存款總額為人民幣614.37億元，同比增長17.28%；發放貸款和墊款總額為447.59億元，同比增長43.09%。
全年實現營業收入28.07億元人民幣，同比增長45.11%。
實現淨利潤6.34億元人民幣。
不良貸款率保持在1%以下。

2019年銀行市場競爭力持續提升。
加大優質客戶拓展力度，全年新增個人客戶9.97萬戶、公司類客戶6,643戶，與10多家世界500強企業建立了合作關係。
成都分行發展勢頭良好，資產、存款等主要指標快速高質量增長，知名度、影響力、市場競爭力明顯上升。

2019年銀行加大產品和服務創新。
累計推出5款存貸款新產品，純信用貸款產品「融e貸」被《銀行家》雜誌評為全國「十佳消費金融創新獎」。
設立的「惠融通」小微貸款中心運行穩定，單筆貸款平均辦理時間縮短至兩天以內，已向2,800餘戶小微企業和個體工商戶提供貸款11.1億元。
國際業務、資產證券化等業務開始啟動，理財業務轉型穩步推進。

2019年銀行繼續加大科技建設。
全年科技支出超過1億元，引進科技專業人員21人，新建、優化各類系統75個，按照國家A級標準建成新數據中心，成功實施機房搬遷，科技對業務支撐能力明顯提升。
大力拓展電子渠道業務，全年電子渠道交易筆數近1,500萬筆，同比增長近60%，全行業務離櫃率達92%。
與華為共建的「未來銀行」實驗室順利揭牌，開始逐步探索互聯網金融業務，該項目被華為公司作為經典合作案例與工行、建行、微眾銀行一同參與2019年中國國際金融展。

2019年銀行繼續努力服務實體經濟發展。
堅守服務實體經濟的初心，緊抓長江經濟帶、四川自貿區等政策機遇，加大對區域內重大項目、重點企業的支持，全年貸款增加134億元，銀行瀘州地區貸款佔全市貸款比例超過五分之一。
全年向貧困地區捐款921萬元，結對幫扶的古藺縣三合村實現全面脫貧。

業務展望:

2020年，銀行將以「一流的團隊、一流的業績、一流的薪酬，一流的口碑」為基本經營指導思想，突出戰略引領，促進管理提升，探索轉型創新，強化風控合規，以新時代新作為，積極搶抓新機遇，全力推動新發展，不斷實現新突破。

01985 美高域
集團主席 朱明豪
發行股本(股) 300M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要於香港從事提供資訊科技（「資訊科技」）基建解決方案服務及資訊科技管理服務。
全年業績:
集團於本年度的總收益約為1,365.3百萬港元，較上一年度約1,255.1百萬港元增加約110.3百萬港元或8.8%。
集團本年度溢利及全面收入總額由上一年度約28.6百萬港元增加約11.7百萬港元或40.9%至約40.3百萬港元。
集團於本年度的毛利約為150.2百萬港元，較上一年度約124.6百萬港元增加約25.6百萬港元或20.5%。

業務回顧：

集團主要於香港從事提供資訊科技基建解決方案服務及資訊科技管理服務。
集團致力於提供由(i)諮詢及提供意見；(ii)硬件及╱或軟件採購；(iii)實施；(iv)管理及維護資訊科技基建解決方案；至(v)提供網絡安全培訓項目的一站式資訊科技體驗。

集團乃位於香港的成熟資訊科技基建解決方案供應商。
於二零二零年三月三十一日，集團已維持通過資格測試的技術及銷售人員人數，以確保集團與其賣方在先進技術發展上保持同步。

香港資訊科技基建解決方案行業競爭激烈且高度分散。
尤其是，董事會認為香港之經營環境具挑戰性。
集團之管理團隊將繼續採取積極行動以改善集團之營運及業績。

業務展望:

受COVID-19流行病的影響，國際邊境及貿易關停，實乃前所未有，加上持續受中美緊張局勢的影響，二零二零年前景莫測。
集團對未來業務前景持樂觀態度，將密切關注該等情況，秉持審慎的財務政策。
在香港經濟環境不明朗的情況下，集團將努力維持良好的債務結構水準，將財務風險降到最低。

集團將繼續專注於核心業務及與關鍵供應商的夥伴關係，與各業務夥伴開展合作，擴大業務範圍。
除尋找新的市場機會外，集團將優化營運效率，發揮行業領導地位，實現長期可持續增長。

01986 彩客化学
集團主席 戈弋
發行股本(股) 1,033M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 化工產品
公司業務 集團生產染料、顏料及農業化學品中間體等多種精細化學品，並於二零一七年佈局鋰電池正極材料及鋰電池添加劑產品，開展環保技術諮詢服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收益約為人民幣1,818.3百萬元，較二零一八年同期增加約人民幣302.4百萬元或20.0%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團毛利約為人民幣1,041.0百萬元，較二零一八年同期增加約人民幣516.9百萬元或98.6%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團純利約為人民幣518.3百萬元，較二零一八年同期增加約人民幣295.5百萬元或132.6%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，母公司普通股權益持有人應佔每股基本及攤薄盈利約為人民幣0.50元，較二零一八年同期增加約人民幣0.29元或138.1%。

業務回顧
染料及農業化學品中間體－佔整體收益約83.0%（二零一八年：約80.0%）

回顧年內，由於市場競爭環境變化，導致染料中間體產品價格大幅提升而銷量下降，染料中間體產品收益較二零一八年上升約26.3%至約人民幣1,185.3百萬元（二零一八年：約人民幣938.3百萬元），佔集團整體收益約65.2%（二零一八年：約61.9%）；因市場需求增加，農業化學品中間體銷量大幅提高，致使集團農業化學品中間體產品收益較二零一八年上升約18.4%至約人民幣324.3百萬元（二零一八年：約人民幣273.8百萬元），佔集團整體收益約17.8%（二零一八年：約18.1%）。
這兩個因素導致板塊收益較二零一八年增加約人民幣297.5百萬元或上漲約24.5%。

於回顧年內，染料中間體毛利率上升34.0個百分點至約74.3%（二零一八年：約40.3%）。
農業化學品中間體毛利率降低約0.9個百分點至約17.7%（二零一八年：約18.6%）。

集團為全球最大的DSD酸生產商。
DSD酸主要應用於熒光增白劑，終端應用至紡織品染白、紙張增白和洗滌用品中的亮白成分。

集團為全球三大一硝基甲苯生產商之一。
一硝基甲苯為DSD酸之上游產品，經過化學過程後將生成三種化學材料，包括PNT、ONT以及MNT。
PNT是生產DSD酸的重要原材料，集團自行生產一硝基甲苯後可穩定上游原材料之供應。
與此同時，ONT及OT是生產農藥及除草劑的重要農業化學品中間體。

於回顧年內，由於中國政府環保措施持續強化，市場供給和需求均受到影響。
但集團憑藉過往對生產環保方面的持續技術及資本投入，使得集團在市場競爭中的優勢得到顯現，市場話語權得到進一步加強，加之集團上調產品價格，致使該板塊收益在整體市場環境嚴峻的情況下，較去年穩步提升，板塊收益佔集團整體收益約83.0%。

顏料中間體－佔整體收益約14.5%（二零一八年：約17.3%）

回顧年內，為擴大市場佔有率，集團下調顏料中間體的產品銷售價格。
顏料中間體單位平均售價由二零一八年的每噸人民幣31,905元下降約6.9%至二零一九年的每噸人民幣29,712元。
顏料中間體單位平均成本由二零一八年的每噸人民幣21,097元下降約12.3%至二零一九年的每噸人民幣18,500元。
回顧年內，集團顏料中間體產品銷量較去年增加631噸至約8,858噸（二零一八年：約8,227噸），收益約為人民幣263.2百萬元，較去年上漲約0.3%。

於回顧年內，由於顏料中間體單位成本下降幅度大於單價下降幅度，毛利率較二零一八年上升約3.8個百分點至二零一九年的約37.7%（二零一八年：約33.9%）。

環保技術諮詢服務－佔整體收益約2.0%（二零一八年：約2.5%）

隨著中國內地環保壓力日趨增大，出現越來越多的環保處理市場需求，集團利用長期積累的環保處理優勢，積極與第三方進行合作，開展環保技術諮詢業務，重點在大氣、污水及土壤處理領域進行環保技術諮詢服務。
回顧年內，環保業務實現收益約人民幣37.1百萬元（二零一八年：約人民幣38.3百萬元），毛利率約為24.1%（二零一八年：約16.8%）。

電池材料－佔整體收益約0.5%（二零一八年：約0.2%）

回顧年內，集團1.5萬噸磷酸鐵生產線實現收入約人民幣8.4百萬元。
於回顧年內，集團磷酸鐵新的生產技術已經獲得試驗成功，並計劃於二零二零年正式大規模量產。

業務展望:

回顧年內的營商環境充滿了挑戰，國內化工企業安全事故頻發，政府對化工企業的安全環保監管要求進一步提高，給集團及同行業公司的經營管理提出了更高的要求。
中美貿易摩擦給全球經濟發展帶來很大的不確定性，也導致化工產品對美出口難度增加。
面對複雜多變的市場情況，集團堅定信心，憑借多年以來精細化工生產經營的經驗，加大環保投入，完善環保設施，增強環保技術研發，持續加強安全生產管理，實現了企業的可持續發展並持續為公司股東（「股東」）創造價值。

二零二零年，定將是不平凡的一年。
新型冠狀病毒(COVID-19)疫情的全球爆發，引起全球恐慌情緒蔓延，金融市場出現劇烈震蕩，國內對於疫情的嚴格防控措施，導致全國範圍內企業大面積停工停產，對實體經濟造成了巨大的衝擊。
二零一九年，集團核心產品DSD酸受市場供應短缺的影響，產品銷售價格保持高位，抑制了下游客户的需求。
二零二零年，集團將密切關注新冠疫情對上下游以及海外市場的影響，並採取積極應對措施。
近期國際原油價格大幅波動，並且市場預期油價將在未來一段時間內維持低位，由於集團核心原材料乃石油衍生產品，預計會對集團核心產品的原材料價格產生一定影響。
綜合以上，為應對多種不確定因素，以及由此引起全球經濟衰退的可能性，集團會根據市場情况審時度勢地調整價格策略，積極開拓現有產品市場，加大研發新產品，著力控制成本費用開支，為全體股東創造長期、穩定、發展的企業價值。

新業務方面，集團電池正極材料前驅體產品磷酸鐵預計於二零二零年實現大規模量產，經過多年的產品技術研發，磷酸鐵產品的生產工藝得到了進一步提升，環保處理技術也更加優化，以優良的產品質量取得了下遊客戶的信賴。
市場方面，磷酸鐵鋰動力電池由於高安全性、低成本及能量密度的不斷提升，或將再次成為電動車市場應用的主流，促進磷酸鐵鋰電池的加速發展和市場需求的擴大。
隨著市場電池包裝技術的提高，提升了電池體積密度的同時，也使得磷酸鐵鋰動力電池的需求不斷攀升，此外，儲能以及基站備電都是增量需求，磷酸鐵鋰產業的前景在不斷向好。
相信憑借紥實的研發實力，優越的產品性能和優質的客戶資源，電池材料業務定能為集團未來更長遠的發展奠定堅實的基礎。

此外，環保諮詢業務也逐漸步入正軌，在原先積累的環保技術的基礎上，集團也取得了更多環保諮詢的資質，能夠為更多的客戶提供多元化的服務。

展望未來，集團將會在鞏固現有業務的同時，繼續堅持上下游產業鏈延伸的擴張策略，積極尋找具有潛力的、優質的收併購項目，為股東創造更大價值。

01987 BENG SOON MACH
集團主席 TAN Chee Beng
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要於新加坡從事提供拆除服務、 銷售存貨及租賃機械。
全年業績:
於2019財政年度，集團的總收益由2018財政年度輕微增加約58,000新元或0.2%至約34.0百萬新元。

集團的毛利由2018財政年度約13.7百萬新元減少1.0百萬新元或7.7%至2019財政年度約12.7百萬新元。
集團於2019財政年度及2018財政年度的毛利率分別約為37.2%及40.3%，為3.1%的差別。

於2019財政年度公司權益持有人應佔溢利約為3.2百萬新元，較2018財政年度約3.1百萬新元增加約0.1百萬新元或5.1%。
2019財政年度每股基本盈利為0.41新加坡仙，而2018財政年度為0.41新加坡仙。

業務回顧
集團亦於新加坡建設局管理的承包商註冊系統註冊，此屬競投新加坡公營部門建築或建築相關項目的先決條件。
集團已取得一般建造商二級牌照、CR03「拆除」工種單一評級（「單一評級」）、CW01「一般建造」工種C3評級及CW02「土木工程」工種C1評級（統稱「牌照」），其可使公司投標及承接各類公營及私營部門的拆除項目。
在所獲得的牌照中，單一評級牌照允許集團進行無限制投標╱合約價值的一般公營拆除項目。

集團的收益由截至2018年12月31日止年度（「2018財政年度」）約58,000新元或0.2%輕微增加至2019財政年度約34.0百萬新元。
該小幅增加乃由於集團機器租賃所產生的其他收益由2018財政年度約0.1百萬新元增加約0.9百萬新元至2019財政年度的約1.0百萬新元。

業務展望:

集團旨在透過承接更多大型項目及為新加坡土地再開發的可持續增長作出貢獻，擴大其於新加坡拆除工程行業的市場份額，以鞏固其市場地位。

由於新加坡的自然資源有限且土地稀缺，故可持續建設對新加坡的經濟發展至關重要。
新加坡的大多數建築材料必須進口，因此，可持續再開發及綠色建築工程是新加坡發展政策的核心部分。
根據自1995年啟動旨在翻新舊屋的選擇性整體重建計劃，挑選更多待更換重建的樓房，預期將於2022年完成。
據估計，2017年新加坡有1,000多幢樓齡達30年或以上的樓宇，該等老舊樓宇最終可能會被拆除重建。
因此，有必要系統地拆卸現有的建築物，以便回收拆卸廢料中的可回收材料，以製造結構及非結構構件。
根據公司招股章程所載由弗若斯特沙利文所編製的委託行業研究報告，按收益計，自2019年至2023年承包商的拆除工程市場規模預期將按6.1%的複合年增長率保持穩定增長。
該增長預期會受到即將開展的重建項目及拆除服務需求增長以促進新加坡土地資源的回收的驅動。

01988 民生银行
集團主席 高迎欣
發行股本(股) 8,320M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 银行及银行子公司（以下合称「集团」或「民生银行集团」）在中国主要从事公司及个人银行业务、资金业务、融资租赁业务、基金及资产管理业务、投资银行业务及提供其他相关金融服务。
全年業績:
2019年，民生銀行集團實現歸屬於母公司股東的淨利潤538.19億元，同比增長6.94%；實現營業收入1,777.45億元，同比增長15.30%。

業務回顧
2019年，在宏觀經濟和金融體系風險挑戰上升的大環境下，面對廣大民營企業和小微企業遇到的經營困難和資金壓力、面對中美貿易摩擦不確定性導致的製造業企業經營策略和產業佈局調整、面對各類金融市場出現的金融產品價格劇烈波動，中國民生銀行堅持改革轉型，以改革促發展，全面提升經營管理水平，取得了近幾年來最好的經營業績，主要體現在四個方面：

一是經營效率持續提升。
2019年，民生銀行集團實現歸屬於母公司股東的淨利潤538.19億元，同比增長6.94%；實現營業收入1,777.45億元，同比增長15.30%；淨息差2.11%，同比提高0.24個百分點；成本收入比27.14%，同比下降3.44個百分點，均為近幾年來最好成績。

二是戰略及重點業務快速增長。
截至2019年末，民生銀行民營企業貸款總額超過1.5萬億元，佔對公貸款及墊款總額的70%左右；零售貸款總額13,972.16億元，比上年末增長14.72%；小微貸款總額4,445.60億元，比上年末增長9.25%；儲蓄存款總額7,063.54億元，比上年末增長24.96%，儲蓄存款佔比19.76%，比上年末提高1.76個百分點。

三是資產質量有所改進。
2019年末，民生銀行集團不良貸款餘額544.34億元，比上年末增加5.68億元；不良貸款率1.56%，比上年末下降0.20個百分點，扭轉了近幾年來不良貸款率持續上升的勢頭；撥備覆蓋率155.50%，比上年末提高21.45個百分點；貸款撥備率2.43%，比上年末提高0.07個百分點。

四是資本實力顯著提升。
2019年，民生銀行集團積極把握市場機遇和政策窗口期，充分利用創新資本工具補充資本，成功發行400億元二級資本債、400億元無固定期限資本債券和200億元優先股，為業務持續發展提供了有力的資本支持。

在經營業績全面向好的同時，2019年，民生銀行扎實推進改革轉型，「民營企業的銀行」、「科技金融的銀行」、「綜合服務的銀行」三大戰略扎實推進，戰略轉型重點領域的價值貢獻逐步凸顯：

—「民營企業的銀行」方面，截至2019年末，民生銀行戰略民企客戶達到650戶，比上年末增長83.62%；存款日均3,598.55億元，比上年增長86.20%；貸款總額4,364.68億元，比上年末增長113.00%；小微貸款客戶超過31萬戶，小微貸款總額4,445.60億元。

—「科技金融的銀行」方面，截至2019年末，民生銀行對公線上平台用戶數達231.03萬戶，比上年末增加49.83萬戶，增幅27.50%；零售線上平台用戶數達7,041.18萬戶，比上年末增加1,111.20萬戶，增幅18.74%。

—「綜合服務的銀行」方面，2019年，民生銀行附屬機構共實現營業收入61.41億元，同比增長9.45%；實現歸屬於母公司股東淨利潤13.31億元，同比增長100.75%。

2019年民生銀行取得的這些成績，是過去五年來持續推進改革轉型的結果。
五年前我就說過，民生銀行多年來一直延續着粗放的、外延的發展模式，在快速發展的同時存在着較大的風險和隱患。
為此，五年前董事會提出要打造一個不同版本的民生銀行，就是要高度聚焦目標，選定目標、選定戰場、選定客戶，清楚知道自己要甚麼、該做甚麼、未來要成為甚麼。
這個版本從管理的角度來說就是精益化，以客戶為中心，對業務體系、職能體系進行端對端的梳理，實現前中後台一致化，形成精簡、高效、有序、可控、完整的流水線，這樣才能把業務做好、才能滿足客戶需求。

業務展望:

（一）行業競爭格局和發展趨勢

2020年，是全面建成小康社會和「十三五」規劃的收官之年。
站在「兩個一百年」奮鬥目標的歷史交滙點上，中國經濟面臨更加複雜的國內外環境。
從國際情況看，2020年，新冠肺炎疫情蔓延至全球，對供求兩端均造成巨大衝擊，全球金融市場開啓避險模式，主要經濟體加大寬鬆力度，在疫情得到控制之前全球經濟增速將再度放緩，地緣政治風險將出現升溫。
從國內情況看，中國經濟仍處在轉變發展方式、優化經濟結構和轉換增長動力的攻關期，各種結構性、體制性、周期性的問題將會相互交織，疊加年初疫情爆發對我國經濟發展造成暫時性衝擊，全年經濟運行依然存在下行壓力。
但是，中國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢並沒有改變。
在黨中央國務院高度重視、迅速部署和連續施策下，疫情防控形勢也在持續向好，生產生活秩序加快恢復，疫情造成的衝擊將主要集中在一季度，中長期影響有限。

下一步，為保持社會穩定和經濟運行在合理區間，宏觀政策逆周期調節力度將進一步加大，宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性、靈活性會進一步增強。
積極的財政政策將更加積極有為，助力統籌推進疫情防控和經濟社會發展，更加注重結構調整，鞏固和拓展減稅降費效果，發揮財政資金精準補短板和民生兜底作用；穩健的貨幣政策將更加靈活適度，保持流動性合理充裕，增加定向支持力度，引導信貸結構優化和融資成本下行，為疫情防控、復工復產和實體經濟穩健發展提供精準金融服務。
財政政策、貨幣政策還將同消費、投資、就業、產業、區域等政策形成合力，引導資金投向供需共同受益、具有乘數效應的先進製造、民生建設、基礎設施短板等領域，促進產業和消費「雙升級」。
同時，「三期疊加」下政策重心仍將以改革促調控，破除制約經濟發展的各項體制機制障礙，激發微觀主體活力。
央行將繼續圍繞疏通貨幣政策傳導機制，深化利率市場化改革，完善貸款市場報價利率形成機制；綜合運用激勵約束相容的貨幣政策和多種政策工具，通過差異化監管安排，努力營造「願貸、敢貸、能貸」的良好政策環境，緩解銀行信貸供給面臨的流動性、資本、利率約束；持續深化金融供給側結構性改革，進一步優化金融機構體系，引導大型銀行服務重心下沉，推動中小銀行聚焦主責主業，深化農村信用社改革，加快外資引入進程；拓寬直接融資渠道，強化信息科技支撐，建立和完善中小企業融資的長效機制，從根本上緩解小微和民營企業面臨的「融資難、融資貴」問題，在穩增長和高質量發展過程中，充分激發經濟活力。

在複雜多變的國內外經濟金融形勢、持續深化的金融供給側結構性改革和監管政策激勵讓利的背景下，2020年整體銀行業經營或將「穩中有落」，更加追求服務實體經濟與防範金融風險的平衡。
新的行業發展形勢和市場格局都將對銀行業提出新的要求，行業競爭將更趨激烈，行業分層特徵會愈發明顯。
在「促讓利」與「控風險」平衡之間，銀行間的競爭邏輯也將回歸核心定價能力與資產質量，優質銀行具有持續的護城河，有望「強者恒強」。
為維持穩健經營，銀行業將會加快客戶結構調整和優化資產配置，持續創新豐富產品和服務，加強金融風險防控預警，不斷提升風險定價能力和利率風險管理能力，全面強化金融科技賦能，進一步提升服務實體經濟能力和自身競爭實力，注重長期可持續發展。

（二）公司發展戰略

根據外部環境變化和內部發展要求，公司制定了《中國民生銀行改革轉型暨三年發展規劃整體實施方案(2018–2020)》，致力於成為一家特色鮮明、價值成長、持續創新的標杆性銀行，明確「民營企業的銀行、科技金融的銀行、綜合服務的銀行」三大戰略定位。
2020年是改革轉型和三年發展規劃決勝收官之年。

做民營企業的銀行，堅持民企戰略不動搖，根植民企、與民共生，聚焦優質大中型民企、核心企業供應鏈上下游、小微企業，圍繞「深化模式轉型、提升服務能力、加強團隊協作、提升科技賦能、升級營銷管理、穩定資源配套」六大着力點，不斷創新商業模式和體制機制，持續提升針對民企客戶及企業高管的一體化、個性化、綜合化金融服務能力，成為民企客戶的主辦銀行，民企客戶心中的首選銀行。

做科技金融的銀行，堅持「科技引領，數字民生」，以科技金融賦能業務、引領變革，通過「技術+數據」雙輪驅動，實現數字化、網絡化、智能化。
探索並應用人工智能、大數據、5G等技術，全面帶動業務創新；建立敏捷的科技業務協同機制，設立應用創新實驗室，推動產品創新和持續迭代；構建精品金融與非金融生態體系，打造數字化感知體系，提升智能營銷、智能風控和智能經營水平，建立銀行智能決策核心競爭力；加快分佈式化、雲端化、平台化的技術架構轉型，形成渠道協同、場景化中台、產品與技術平台，達到業內領先水平。

做綜合服務的銀行，加快業務多元化佈局，覆蓋信託、租賃、基金、資管等領域，實現集團一體化綜合服務；建立「一個民生」的交叉銷售和業務協同體系，加強風險與業務協同和資源配置的差異化協同共振，推動各業務板塊、各經營機構、境內外分行、母行和附屬公司之間的協同聯動，實現前中後台一體化，為客戶提供「投貸債」、「商行+投行+交易銀行」、「融商+融資+融智」一體化、綜合化金融服務。

在新三年規劃和改革轉型深入實施過程中，公司將堅持以提高發展質量和效益為核心，堅持「穩增長、提效益、促創新、優協同、控風險」的總體經營策略，按照做強資產業務、做大負債業務、做優中間業務的思路，鞏固並增強在直銷銀行、小微金融、投資銀行、信用卡、供應鏈金融、資產管理等戰略業務的領先優勢，推動公司由以傳統業務為主體向數字化、輕型化、綜合化的行業標杆銀行轉變。
同時，加大改革創新力度，通過組織效能提升、人才管理2.0、差異化資源配置、長短期結合的考核激勵等重點管理領域的體制機制突破，激發組織活力，構建以客戶為中心的經營管理體系，全面提升專業化管理水平，為業務發展策略的貫徹落實提供保障和支撐。

2020年，面對宏觀經濟下行壓力較大、國際形勢複雜多變、資管轉型等多重挑戰，公司將繼續深化三大戰略，以服務供給側結構性改革為主線，回歸客戶本源，打好防控金融風險攻堅戰，恪守合規底線。
進一步加強對民企、小微、先進製造業、涉農、綠色信貸等金融支持力度，通過抓改革、促發展、調結構、控風險、激活力、保合規、樹品牌、強黨建等多措並舉，推進公司向高質量、高效率、高動能的內涵式發展轉變，有效提升實體經濟服務能力。

（三）可能面臨的風險

首先，報告期內，全球貿易摩擦、地緣衝突等不確定因素增多，新冠疫情來襲，國內經濟增速放緩，加之供給側改革及影子銀行拆解等影響，部分企業經營壓力加大，現金流緊張，銀行資產質量管控、特別是問題資產清收處置難度增加。
其次，中央反覆強調要提升金融服務實體經濟質效，商業銀行既要精準投放，化解民營及小微企業融資難、融資貴問題，也要防止盲目支持、突擊放貸，避免資金流向不合規等問題。
再次，報告期內，少數同業出現風險，監管規範引導力度加大，對銀行風險管理提出更高要求。
第四，資本市場、政府平台、房地產等領域的存量風險化解仍將是一個長期、持續的過程，需要穩妥、有序推進。
第五，在嚴監管環境下，監管合規風險不容忽視。
最後，隨着量化寬鬆與LPR加快實施，存貸息差將進一步收窄。
銀行面臨經營效益、資產質量的雙向承壓，既要在保證投資者收益的同時，合理平衡短期收益與長期收益，又要在有效控制信用、市場、操作、流動性、信息科技等各類風險的同時，提升公司可持續性發展與盈利能力。

面對新的機遇與挑戰，公司將堅持把風險防控放在更加突出的位置，堅持合規經營，從理念、機制、文化、團隊、技術等方面入手，持續提升全面風險管理能力，促進業務健康有序發展。

01989 松龄护老集团
集團主席 鄧耀昇
發行股本(股) 903M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要從事提供安老院舍服務。
全年業績:
收益總額由2019財政年度的186.8百萬港元按年增加約16.4%至2020財政年度的217.4百萬港元。

公司權益擁有人應佔年度溢利從2019財政年度的13.4百萬港元增加約1.1%至2020財政年度的13.6百萬港元。

業務回顧
集團的業務表現持續良好，核心EBITDA由2019財政年度的32.1百萬港元按年增長約19.6%至2020財政年度的38.4百萬港元，主要由平均費用增加及松齡雅苑的入住率改善所推動。

2020財政年度是非常艱鉅的一年，社會動盪及新型冠狀病毒爆發為香港帶來特殊的政治及經濟挑戰。
幸而集團旗下八間甲一級護理安老院的核心業務大致上並無受該等事件所影響。
入住率保持高企，平均為93.6%，而去年同期則為94.2%。
在此充滿挑戰的時期，集團的員工仍保持專業，為長者熱心服務，集團深受感動，並謹藉此機會感謝員工孜孜不倦的付出，特別是在疫情期間仍盡心盡力照顧集團的長者院友。

自集團於三年前首次公開發售以來，集團已在拓展業務範圍及執行新業務模式方面取得重大進展。
時至今日，集團所提供的服務涵蓋廣泛範圍、需求及價格，並為集團與其他營運商得以區分的因素。

業務展望:

集團的核心業務在近期的社會及經濟挑戰下仍保持穩定，惟集團於高端市場的項目遇到若干阻力。
展望未來，集團預期經濟疲軟將繼續降低客戶於高端市場的消費意欲。
儘管如此，集團欣然報告，雖然經營環境艱鉅，但集團所有的高端項目仍在增長。
集團亦欣然報告，位於元朗形點一期（擴展部分）的高端安老院松齡雅苑經已展開日間護理服務。
日間護理服務不僅帶來新的收益來源，亦符合集團拓展業務範圍的策略目標，使集團能夠服務需求範圍更廣泛的長者。
在中國內地，至少在短期內，前景並不明朗。
儘管集團為集團為中國內地帶來的服務水平感到非常自豪，惟集團仍在尋找適當方法推銷集團的服務。
集團將加大營銷力度，期望在不久的將來實現該項目。

在營運上，集團透過引入主管獎勵計劃，在提高效益方面取得若干可見成果。
來年的重點將為在此基礎上發展，並在保持服務質素的情況下繼續尋求增強效益。
同時，集團將繼續尋求新的擴展機會，包括複製集團經驗證的業務模式、推出新的業務線以及尋求協同合作機會。

01990 兴华港口
集團主席 黃健華
發行股本(股) 814M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 航運及港務
公司業務 集團從事兩個港口的經營及相關服務。
全年業績:
稅前利潤仍由二零一八年財政年度的人民幣79.4百萬元，增加47.0%至本年度的人民幣116.7百萬元。
集團的淨利潤由二零一八年財政年度的人民幣51.7百萬元，增加61.9%至本年度的人民幣83.8百萬元。

業務回顧
鑒於二零一九年中國經濟相對穩定和計及貨物組合的貿易流量，集團處理的總貨量為9.3百萬噸，較二零一八年下跌3.7%，主要原因為貨物組合變化導致所處理的原木貨量下跌。
因此，集團的收入亦減少1.7%至本年度的人民幣397.1百萬元。

然而，集團於本年度的淨利潤增長61.9%，主要是由於其他收入及收益增加、應佔聯營公司利潤增加以及整體成本下降所致。

集團繼續受惠於進口至中國的龐大紙漿及紙卷貨量，於二零一九年財政年度所處理的紙漿及紙卷增加2.5%至4.8百萬噸，佔中國市場份額約17.5%。

集團於二零一九年所處理的集箱裝數量增加16.3%至116,237個標準箱。
二零一八年所處理的集裝箱數量較少，是由於二零一八年下半年兩台集裝箱岸邊起重機曾經進行大型維修所致。

出口工程設備貨物的裝卸量減少32.3%至324,745立方米，原因是兩個新倉庫於二零一九年十二月才完成興建，令港口受到用作儲存的露天堆場面積較小所限制，以及八個用作儲存紙漿及紙卷的倉庫的火警系統升級以滿足新防火條例。

其他散雜貨的裝卸量增加10.4%至0.26百萬噸，主要由於所處理的硫酸鈉及肥料等袋裝貨物增加所致。

隨著中國整體鋼材貨物出口量下跌7.3%，集團的鋼材貨物裝卸量減少1.6%至1.6百萬噸。
集團仍維持該類貨物中國市場份額約2.5%。

雖然進口至中國的新西蘭原木貨量估計上升至約17.0百萬立方米，但集團的原木貨物裝卸量減少至0.6百萬立方米，下跌48.1%，主要原因為自二零一八年起所專注的貨物組合出現變化。

於二零一九年十二月三十一日，集團有現金及現金等價物人民幣141.7百萬元（二零一八年十二月三十一日：人民幣105.1百萬元），增加了人民幣36.6百萬元，而集團的銀行借款（不包括租賃負債）由二零一八年十二月三十一日的人民幣579.4百萬元增加至人民幣581.1百萬元。
貸款增加，是由於提取部分新貸款用作建造兩個新倉庫所致。

業務展望:

於二零二零年一月第一期貿易協議達成後，第二期中美貿易談判持續而令中國經濟放緩，而於二零一九年十二月中國爆發新冠肺炎及進一步蔓延更對早已放緩的中國經濟增添不明朗因素。

管理層預期，由於很多中國城市自二零二零年年初開始封關，國內經濟氣氛將繼續受到打擊。
然而，中國政府已宣佈計劃向銀行體系注入更多流動資金以協助企業的現金流動，而常熟地方政府亦預期會推出舒困措施以協助企業。
集團將與往來銀行和常熟地方政府緊密合作，探討有關的舒困措施及協助。
其中一項最迫切的措施是於二零二零年二月至六月豁免五項退休金供款中的三項供款，以協助改善集團的現金流。
由於預計應收賬的收款過程會因新冠肺炎的爆發而減慢，管理層將專注於管理集團的現金流。

集團預期將繼續實行以紙漿及紙卷貨物、工程設備貨物、鋼材貨物及集裝箱為重點的現有策略。
集團會努力提升或至少可維持現有市場份額。

預期中國進口紙漿的需求會穩定增長，其中特別以時尚紙品的需求最為殷切。
由於集團在處理此類貨物方面有超過20年經驗，因此具備優勢可處理更多紙漿及紙卷。
集團擁有16個總面積為160,000平方米的符合防火規格的貨倉，以用作儲存紙漿及紙卷。
如果貨物流轉速度減慢或貨量急升，集團亦可視乎需要，使用一個大型堆場用作儲存紙漿及紙卷。

集團一直調整其處理工程設備貨物出口的策略，以配合現已踏入第六週年的中國「一帶一路」倡議。
集團相信，一帶一路倡議帶來的工程設備貨物屬可持續的貨物。

集團預期，由於汽車行業生產預期放緩，故進口的集裝箱貨量將會下跌。
亦預期進口中國的載有汽車部件的集裝箱將會減少。

由於在中國湖北省的鋼廠至少於上半年以較低的產能運作，故集團預計鋼材出口貨量將下跌。
因新冠肺炎對環球經濟的影響，預期全球鋼材需求將會偏軟。

由於貨物組合變動而導致集團只處理小量原木貨物，集團亦預期所處理的進口原木貨量將平穩。

預計集團定期處理的其他散雜貨量會維持穩定，因此可向港口提供健康的基本裝載量，從而善用泊位。

集團將繼續檢討和管理其貨物組合，以確保貨量及收入可持續增長，並進軍利潤較高的市場。
集團亦會繼續就核心貨物實行綜合物流「中轉站」策略，以吸引新客戶和保留現有客戶。

集團將繼續檢討其管理團隊，並加強內部培訓，讓僱員增進港口營運的知識和提高安全意識。

01991 大洋集团
集團主席 施琦
發行股本(股) 871M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要業務為設計及製造矽膠輸入裝置，而該等裝置主要用於生活產品及4Cs:(i)消費品（消費電子裝置）；(ii)電腦（電腦與筆記型電腦按鍵）；(iii)通訊設備（手機周邊產品）；及(iv)汽車（汽車周邊產品）。
此外，集團已進軍醫療保健及酒店服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止十七個月的綜合收益減少38%至521,000,000港元（截至二零一八年七月三十一日止年度：377,200,000港元），而權益股東應佔虧損為96,400,000港元（截至二零一八年七月三十一日止年度：虧損3,700,000港元）。

根據年內871,178,000（二零一八年：871,178,000）股已發行股份的加權平均數計算，公司的每股基本虧損為9.92港仙（截至二零一八年七月三十一日止年度：虧損0.43港仙）。

業務回顧
截至二零一九年十二月三十一日止十七個月，集團業務穩健發展，累計營業額達521,000,000港元（截 至 二 零 一 八 年 七 月 三 十 一 日 止 年 度：377,200,000港元），集團一直用高品質、高技術及優秀的服務品質去開拓市場，努力改善產品組合及客戶群體，嚴控採購成本、合理投入機械及人力並嚴格管控產品品質，提升生產能力及效率、減輕生產線人手短缺問題。
在轉向生產更高附加值的產品和成本的合理管控，令截至二零一九年十二月三十一日止十七個月累計毛利額達105,000,000港元（截至二零一八年七月三十一日止年度：82,900,000港元）。

但由於集團對潛在業務開拓和籌備及設立成都總部的費用增加所致，及本年度沒有出售非核心資產的收入，使得經營業績十七個月累計虧損為91,000,000港元（截至二零一八年七月三十一日止年度：虧損4,300,000港元）。

在矽膠產品業務上，十七個月累計營業額達510,600,000港 元（ 二 零 一 八 年 十 二 個 月：362,500,000港元），面對矽膠產品市場應用的轉型，集團不斷穩固傳統手機按鍵及汽車控制台配件的生產，並推動穿戴消費類產品的市場份額，電子消費類的傳統歐美音響大品牌的矽膠配件產品，由於形狀、顏色、手感及功能的優越性，音響大品牌以矽膠作為其主要配件，如耳機套、耳麥、音響按鍵，該類產品廣受新舊客戶喜愛。

集團在矽膠市場應用轉型的大環境中，不斷積極發展新產品進行轉型，同時不放棄傳統按鍵類產品及客戶群體，並且總結歸納新型產品的研發、生產及管理經驗，將矽膠產品創新積極應用到傳統工藝中，令矽膠配件更多的運用到傳統產品之中，由於矽膠的耐溫特性、耐候性、電氣絕緣性能、生理惰性、低表面張力和低表面能等性能獨特，所以無法被其他材料取代，這樣使得同一產品相比以往，矽膠配件所佔有份額增加，最大化了矽膠在產品中的應用，也提高了產品的美觀及實用價值。
例如以往遙控器都是塑膠外殼，而矽膠僅僅是按鍵面板，而集團根據矽膠錶帶表頭部分的矽膠包塑膠的特殊設計，與客戶共同開發遙控器外殼為矽膠包塑膠，並經過特別技術的處理後做到防塵及一定滑度的特性。

在醫療保健及酒店業務上，集團海南的醫療保健及酒店業務卻沒有受市場不穩定的影響，一直穩步發展，密切留意市場動向，及時探求及調整管理策略。

集團與雲投建設和中科新興共同成立的合資公司（「合資公司」），於本年期批准成立和運作，合資公司積極籌劃參與有盈利潛質的PPP（政府和社會資本合作）專案，提升集團的環保建設行業管理水準，為集團的後續發展提供強勁動力。

同時，集團仍積極對潛在業務開拓，如參與投資人工智慧和淨化能源等新創項目，對集團的醫療保健及環保建設業務產生協同效應，預計將為集團帶來豐厚財務回報。

業務展望:

由於矽膠產品的應用範圍非常廣泛，市場的需求仍維持穩步提升，集團擁有自己的原料生產廠、模具設計加工廠及成品生產廠，對客戶做到一條龍服務，將以自身高品質的產品及高品質的客戶服務，保持現有的客戶不流失，保證承接專案穩步提升，同時開發新的國內外客戶。

集團加快開拓較高利潤的新產品，也持續開拓新的客戶並調整銷售價，集團生產的醫療和幼兒護理類矽膠產品（例如電子血壓檢測儀及嬰幼兒用品）在市場上得到很好的反應，擴大矽膠產品的生產類型範圍，集團會積極開發更多矽膠產品，增大市場佔有率。

於二零二零年第一季度，公司已就其自主研發的自吸過濾式防顆粒物呼吸器取得CE合規認證並就供應矽膠口罩訂立戰略合作框架協議。
公司有信心，為對抗COVID-19疫情，二零二零年個人防疫用品及矽膠口罩市場需求量將極大。
有關詳情，請參閱公司於二零二零年二月十三日、二零二零年二月二十五日、二零二零年三月十六日及二零二零年三月十九日的自願公告。

長遠來說，集團會積極開拓、籌備及設立更有潛力的業務，在原本矽膠行業繼續謹慎發展的同時，實施業務多元化發展的策略，除了繼續開拓醫療保健及酒店業務領域及以合資公司的身分參與國內環保建設的工程項目外，還在積極開拓自有口罩品牌及醫療器械的海內外市場，以配合集團醫療保健領域的項目，從而增加盈利及分散業務風險，為集團創造更大的價值。

01992 复星旅游文化
集團主席 錢建農
發行股本(股) 1,235M
面值幣種 歐羅
股票面值 0.0001
行業分類 酒店及度假村
公司業務 集團是聚焦休閒度假旅遊的全球領先的綜合性旅遊集團之一以及全球最大的休閒度假村集團。
全年業績:
集團的收入由人民幣16,269.8百萬元增加至人民幣17,337.2百萬元，同比增長6.6%。
毛利由截至2018年12月31日止年度的人民幣5,276.0百萬元增長至截至2019年12月31日止年度的人民幣5,538.72百萬元。
經調整EBITDA由截至2018年12月31日止年度的人民幣2,073.0百萬元增加至截至2019年12月31日止年度的人民幣3,729.42百萬元，經調整EBITDA利潤率增至21.5%2。
由於旅遊營運利潤的重大貢獻，歸屬于股東之利潤由截至2018年12月31日止年度的人民幣308.4百萬元增加至截至2019年12月31日止年度的人民幣608.72百萬元。

業務回顧：

據弗若斯特沙利文報告，按2019年收入計，集團是聚焦休閒度假旅遊的全球領先的綜合性旅遊集團之一，以及全球最大的休閒度假村集團。
集團的願景是「讓全球家庭更快樂」。
集團主張「快樂每一天」(EverydayisFOLIDAY)的生活方式，將旅遊及休閒的概念融入日常生活當中，並透過集團的FOLIDAY全球生態系統為客戶提供量身定製的一站式解決方案。
2019年，集團在全球範圍進一步加強集團度假村及酒店的品牌力，通過創新型友好型的產品推陳出新增進旅遊目的地的吸引力及獨特性。
集團透過提供一站式產品及解決方案迎合家庭客戶不斷進化的偏好，進一步增強集團的生態系統，並提升生態系統內部的協同效應。
此外，透過數字化營銷和服務體驗，集團繼續加快發展切合客戶需求的數字化解決方案。

集團的度假村及旅遊目的地營運以及旅遊休閒服務及解決方案（統稱為「旅遊營運」）的營業額（按一致匯率計）由截至12018年12月31日止年度的人民幣13,399.1百萬元增加人民幣1,195.9百萬元至截至2019年12月31日止年度的人民幣14,595.0百萬元，同比增長8.9%。
集團的收入由人民幣16,269.8百萬元增加至人民幣17,337.2百萬元，同比增長6.6%。
毛利由截至2018年12月31日止年度的人民幣5,276.0百萬元增長至截至2019年12月31日止年度的人民幣5,538.72百萬元。
經調整EBITDA由截至2018年12月31日止年度的人民幣2,073.0百萬元增加至截至2019年12月31日止年度的人民幣3,729.42百萬元，經調整EBITDA利潤率增至21.5%2。
由於旅遊營運利潤的重大貢獻，歸屬於股東之利潤由截至2018年12月31日止年度的人民幣308.4百萬元增加至截至2019年12月31日止年度的人民幣608.72百萬元。

度假村

ClubMedClubMed總部設於法國，始創於1950年，是世界上知名的以家庭為中心的一價全包休閒度假服務提供商。
截至2019年12月31日，集團在遍佈六大洲超過40多個國家和地區開展銷售和營銷業務，並營運66家度假村，其中，集團於歐非中東設有38家度假村（包括一艘遊輪），於美洲設有12家度假村，於亞太地區設有16家度假村（包括在中國的7家度假村）。
在業務模式方面，15家度假村為持有模式，41家度假村為租賃模式，10家度假村為管理合約模式。
集團的度假村業務在2019年呈現活躍的增長。
於2019年，ClubMed營業額達人民幣13,205.6百萬元，按一致匯率計，較去年同期增長5.2%。
2019年於歐非中東、美洲及亞太的營業額較去年同期分別增加4.1%、9.9%及4.4%。

該活躍增長乃由於因冬季滑雪產品暢銷及四星及五星度假村容納能力的增加帶來平均每日床位價格增長5.6%所驅動。
入住率（按床位計）略受2018年以來新開度假村容納能力增長影響。
與2018年的人民幣987.3百萬元相比，2019年度假村營運的經常性EBITDA增加至人民幣2,363.52百萬元。
集團持續專注於以下舉措，以擴大集團的度假村業務：升級—增強高端及優質的產品供給：集團在2019年新開設了四家度假村，包括位於中國北京延慶的ClubMedJoyview度假村、位於法國的ClubMedl’Alped’Huez度假村、位於法國的GrandMassifSamonsMorillon度假屋及位於多明尼加共和國的MichesPlayaEsmeralda精選度假村，全部為四、五星級度假村。
同時，四家度假村經過翻新及改建後於2019年重新開業，截至2019年末，兩家度假村在翻新和擴建狀態，並將於2020年重新開業。
根據租賃協議，集團關閉了五個容納能力有限的度假村。
四星級及五星級度假村的容納能力由截至2018年12月31日的80.1%增加至截至2019年12月31日的85.0%。

全球化—平衡市場和目的地以實現可持續增長及分散區域性運營風險：ClubMed的營業額增長5.2%，在法國以外地區實現營業額增長7.4%。
全球化能夠有效的分散區域性運營風險。
於2019年，集團於三個區域的主要國家均能超越大部份當地旅遊市場，實現營業額的增長。
特別是在巴西、英國和澳大利亞等國家，營業額連續兩年跑贏市場，兩年營業額的複合增速分別達15.0%、16.8%和22.5%。
客戶數量達約148.8萬人次，同比增長3.2%。
來自大中華地區的客戶自2018年的24.3萬人次增加至2019年的28.2萬人次，保持連續增長，十年複合增長率達到19.0%。
與此同時，集團的度假村在全球的地理分佈更加均衡。

快樂數字化和C2M策略—客戶情感滿足和營運效率數字化：2019年，集團優化了18種語言的35個ClubMed網站，並擴展新的線上銷售渠道和平台，手機端的轉化率提高24%。
ClubMed銷售網絡的直接銷售比例在2019年達65.0%。
2019年，集團推出新的移動應用程序「MyHappyDays」，其擁有度假村及活動指引、線上登記入住、活動預約及社交功能。
此外，集團推出內部開發的獨特親子互動的村內體驗「AmazingFamily」，該O2O產品在全球22家度假村得以運用。
集團亦在度假村廣泛運用數字手環、無現金支付移動應用客戶端、便捷入住和退房、度假村活動指南以及其他創新解決方案。

滑雪生態系統—利用集團作為頂級滑雪度假村提供商的優勢：按度假村數目計，集團是2019年歐洲最大的滑雪度假村供應商。
集團營運歐洲的17家山地度假村及亞洲的4家山地度假村。
集團於2019年下半年新開了兩家滑雪度假村，即位於法國阿爾卑斯山的l’Alped’Huez度假村及法國的GrandMassifSamonsMorillon度假屋。
2019年的山地度假村平均每日床位價格與2018年同比增加8.2%。
2018年12月新開業的ArcsPanorama山地度假村在首個冬季獲得巨大成功，2019年營業額達人民幣338.1百萬元。
集團計劃不僅進一步利用集團在阿爾卑斯山地區的既有優勢，也要在快速增長的滑雪地區和巨大的潛在客源市場佔據優勢，開設更多山地度假村以及推出更多集團優勢品牌的相關服務及解決方案。
ClubMed亦與全球最大的滑雪學校之一EcoleduSkiFrancais(ESF)合作，向中國冬季運動愛好者提供高等滑雪課程。
ClubMed與ESF於2019年新開3個滑雪學校，分別是位於河北省崇禮市的太舞滑雪小鎮、北京延慶區石京龍滑雪場和重慶南天湖滑雪場。
作為領先的滑雪度假村供應商，集團亦與多個國家滑雪隊進行合作。
自2018年起，中國高山滑雪隊、速度滑冰隊、雪橇隊入駐ClubMedValD’Isere、ClubMedValThorens、ClubMedValmorel進行集訓。

集團計劃在未來幾年內開設一系列度假村，包括將於2020年及其後開業的位於塞舌爾聖安娜島的度假村、位於法國阿爾卑斯山的LaRosiere山地度假村、位於西班牙馬爾貝拉的海濱度假村以及位於加拿大魁北克的Charlevoix山地度假村。
此外，集團亦已簽訂若干合約於未來幾年在中國開設新的度假村，包括麗江及太倉復游城的ClubMed和ClubMedJoyview度假村。

CasaCook和Cook’sClub

集團在ThomasCookGroupplc及其附屬公司（統稱「ThomasCook」）破產清算後向其收購CasaCook和Cook’sClub酒店品牌，以進一步在全球擴大集團的度假村及酒店業務。
CasaCook是一個屢獲殊榮的精品酒店品牌，專注於設計美學、高品質餐飲，為客人打造舒適幸福的體驗。
Cook’sClub海灘酒店的設計理念秉承摩登時尚的設計，為年輕一代的旅行者帶來活潑有趣的度假氛圍。
收購相關品牌後，集團積極在全球範圍發展項目。
截至2020年3月13日，集團已與歐洲的四家酒店簽訂了特許經營協議。
未來三年，集團計劃在亞洲及歐洲進一步拓展CasaCook、Cook’sclub及其他衍生品牌（如有），新設不少於15家酒店。

旅遊目的地

三亞亞特蘭蒂斯

作為集團的首個旅遊目的地項目，三亞亞特蘭蒂斯已成為面向全球遊客的標誌性地標。
2019年，三亞亞特蘭蒂斯營運的營業額與去年相比，增幅超74.2%，其中5至12月（三亞亞特蘭蒂斯於2018年4月29日正式開業）同比去年增長22.6%。
客房收入及其他經營收入均增長強勁，主要得益於到訪人次的大幅提升增長，其他經營收入大幅提升85.8%達人民幣600.0百萬元。
2019年到訪三亞亞特蘭蒂斯的客戶較2018年同期的3.2百萬人次增加至約5.2百萬人次。
此外，2019年到訪水世界和水族館的遊客分別達到約1.1百萬人次和1.2百萬人次。
2019年，三亞亞特蘭蒂斯運營業務的經調整EBITDA增加至人民幣564.8百萬元，其營運給集團帶來穩健的利潤。

截至2019年12月31日，在移動應用程序「抖音」上以「三亞亞特蘭蒂斯」為主題的用戶原創內容的數目已超過18億條。
集團通過多種旅遊及娛樂服務及解決方案持續豐富客戶在三亞亞特蘭蒂斯的體驗，包括迷你營、駐場C秀劇場的「C秀」及復遊雪等體驗及娛樂活動。
為提升營運效率及提供愉悅體驗，集團實施了一系列數字化解決方案，包括通過面部識別進入水族館及水世界、復遊拍等。
2019年，三亞亞特蘭蒂斯於國內知名的在線購物節「淘寶雙11」銷售中實現銷售額逾人民幣40.0百萬元，奪單體酒店銷售類別的第一，囊括國內外47尊獎項。

三亞亞特蘭蒂斯包括1,004個可售度假物業單位，名為棠岸項目，包括197間別墅和807套度假公寓，其中190間別墅及794套公寓獲預售。
集團於2018年交付了764套公寓。
集團於2019年將28套公寓及176間別墅交付予客戶，對應人民幣3,433.6百萬元的合約負債確認為收入。
在已預售的984套中，餘下兩套公寓及14間別墅預計將根據適用法律法規在交付所有權時交付予客戶。
集團開始於2020年出售餘下可售公寓及別墅。
就已售出的公寓及別墅而言，截止2019年末，約235套公寓及10間別墅由集團以愛必儂的品牌作為住宿設施進行管理。

復游城

集團於2019年11月發佈了「復遊城」品牌。
「復遊城」是旅遊目的地業務重要的自有品牌。
作為消費升級的新一代休閒度假產品，復遊城的理念是借勢全球化FOLIDAY生態圈，以及ClubMed及三亞亞特蘭蒂斯的成功運營經驗，將眾多全球休閒度假的領導品牌彙聚一堂，引領全新的度假生活方式。

麗江復游城

麗江復游城位於中國西南地區雲南省麗江城白沙鎮，佔地面積約695,000平方米，定位為針對中高端客戶的一個國際旅遊目的地，並計劃結合旅遊和休閒綜合功能，如可由集團或集團的戰略夥伴營運及管理的觀光景點、度假村和其他住宿（包括一個ClubMed度假村）、娛樂設施、定製度假客棧和住宿設施、表演、當地活動和旅遊。
麗江復游城的總建築面積約310,000平方米，項目發展成本（主要為收購土地使用權的成本及建築成本）預期為約人民幣40億元。
項目計劃包括可售度假客棧和住宿，總建築面積超過237,000平方米，尚待獲監管當局批准。
可售度假客棧和住宿將被設計為面向高端客戶的低密度獨院和面向中高端客戶的低層合院。
集團已於2019年開始ClubMed度假村及國際遊客中心的工程，而項目的其他部份亦在取得當地政府批准及建築計劃後分階段開工。
該項目預期於2020年底或2021年初開始分階段完工，並於其後二至三年內全面竣工。
截至2019年12月31日，麗江復遊城產生的總成本約為人民幣746.2百萬元。

太倉復游城

太倉復游城位於中國華東地區江蘇省太倉市，佔地面積約483,000平方米，項目緊鄰上海，位於太倉南站周邊，依託四條城際高鐵、一條城市軌道交通快速通達環滬經濟帶。
太倉南站建成後，由上海虹橋綜合交通樞紐到達太倉復游城用時不到30分鐘。
計劃提供各種主題體驗和特色旅遊，包括但不限於華東地區最大的室內滑雪場之一、體育公園、ClubMed度假村、歐洲商業街區和可售度假物業單位。
太倉復游城的總建築面積約1,286,000平方米，項目開發成本（主要為收購土地使用權的成本及建築成本）預期為約人民幣132億元。
項目計劃包括可售度假物業單位，總建築面積超過554,000平方米，尚待獲監管當局批准。
可售度假物業單位將被設計為面向中高端客戶的高層公寓。
集團的室內滑雪場由CompagniedesAlpes（「CDA」）（法國世界領先滑雪度假村營運商之一）設計，以提供符合國際標準的設施及服務。
項目自2019年1月開工，商業地塊展示中心以及營銷樣板間自2019年底起對外開放。
建築工程預期於2021年開始分階段完工，並於隨後三至四年全面完工。
截至2019年12月31日，太倉項目產生的總成本約為人民幣2,662.8百萬元，主要為土地收購和建築成本等。

除麗江復游城及太倉復游城外，集團亦與其他發展商進行洽談，尋求定製化旅遊目的地設計、技術支持及管理服務的機會。
此外，集團正在探索與其他公司有關旅遊目的地發展及營運模式的戰略合作機會。
集團的愛必儂品牌在中國許多地區如浙江、江蘇及廣東等省份管理及營運眾多旅遊目的地。

基於不同度假場景的服務及解決方案

娛樂和其他旅遊及文化相關服務

集團的娛樂和其他旅遊及文化相關服務發展迅速。
2019年2月在三亞亞特蘭蒂斯的C秀劇場開始上演一場名為「C秀」的表演，其中包括來自世界級創作者和藝術家的創意投入，並呈現先進的舞台技術，吸引眾多家庭客戶，2019年共演出超過500場。
2018年於三亞亞特蘭蒂斯開設首家迷你營1後，集團亦於2019年3月在上海的購物商場開業兩家迷你營。
迷你營專注於雙語內容的親子類活動和玩學課程。
此外，集團開設了兩家室內模擬滑雪館—復遊雪，分別位於三亞亞特蘭蒂斯和上海。
復游雪不僅成為一個滑雪培訓場所，而且成為集團滑雪度假村有效的營銷和銷售渠道。
集團計劃進一步提供廣泛的服務及解決方案以滿足客戶不斷進化的需求，為集團的FOLIDAY生態系統內帶來增值協同效應。

專注於家庭旅遊和休閒相關產品的平台

集團的FOLIDAY分銷平台為家庭提供及分銷量身定做的旅遊休閒解決方案，包括集團的FOLIDAY移動應用程序、微信公眾號和旅行社2。
於2019年，集團的FOLIDAY分銷平台營業額達人民幣476.5百萬元，較2018年同期增加123.0%。

於2019年11月，集團於ThomasCook清盤時，收購了ThomasCook的商標、域名、軟件應用程式、社交媒體賬戶及關於ThomasCook品牌在大部分國際市場的許可的權利、所有權及權益。

集團旨在憑藉ThomasCook品牌廣泛的品牌知名度及深遠的影響力，進一步擴大集團的FOLIDAY平台業務。
ThomasCook品牌擁有179年歷史，是人類旅遊業的鼻祖，也是全球最為人所知的旅遊品牌之一。
集團正將目前FOLIDAY分銷平台上的各種應用程式和渠道整合到ThomasCook品牌下的一個統一的生活方式平台上。
此外，集團正在探索各種機會，於今年夏天推出ThomasCook品牌下具有差異化產品和解決方案的在線旅行社和旅遊運營服務。

會員忠誠度計劃

集團的忠誠度計劃包括全球ClubMed尊享會員計劃以及復游會會員俱樂部，該計劃集合了來自FOLIDAY生態系統下各個品牌的會員，包括但不限於三亞亞特蘭蒂斯的會員、ClubMed中國區的尊享會員、FOLIDAY移動應用程序以及來自集團提供的各種活動和服務的其他會員。
復游會同包括支付寶飛豬、騰訊理財通會員在內的其他戰略合作夥伴進行互動。
截至2019年12月31日，復遊會已累積擁有約5百萬名會員。

智能中台

為提升目的地管理的運營效率，集團推出了一個建立整合型中台的計劃，將不同區域、不同業務線的營銷、品牌、定價、收益管理、支付與訂單、銷售、CRM及呼叫中心等多種運營功能融為一體。
截至12月底，已有197家分銷商入駐整合型中台，同時直連成功率和訂單量大幅提升。
此外，集團正在建立度假村及旅遊目的地數字化中心，提供多種數字解決方案及管理系統，包括集團的酒店（度假村）經營管理系統FOTEL，實現從單一酒店管理系統向一站式運營管理平台的升級。
智能中台以及自助快速入住、活動預約、餐飲門票購買、人臉識別快速入園、影像識別等會員服務的實施，集團為客戶提供便捷有趣的休閒體驗。

隨著集團FOLIDAY全球生態系統的完善，產品力的不斷提升，2019年集團業務取得強勁有力的發展。
集團將繼續專注於業務品牌和產品提升，進一步強化全球化發展及C2M生態系統，開發內容及分銷平台，以及把握投資、收購或戰略聯盟的機會，進一步充實集團的FOLIDAY生態系統。

新型冠狀病毒疫情更新

儘管新型冠狀病毒疫情自2020年1月末爆發，集團於2020年前2個月的業務增長依然強勁。
截至2020年2月29日止兩個月，度假村業務的營業額同比增長為約8%，EBITDA同比增長超過20%。
集團國內旅遊目的地營收雖受疫情影響下降，但EBITDA在截至2020年2月29日止兩個月內依然為正，達約人民幣50百萬元。
截至2019年12月31日，現金及現金等價物約為人民幣21億元，未使用的銀行貸款約為人民幣25億元，為集團的業務發展提供了充沛的現金儲備。

隨著新型冠狀病毒疫情在中國爆發，繼而引發全球蔓延，集團來自疫情感染地區的旅遊運營收入已受到短期負面影響，隨著疫情發展可能繼續受到影響。
集團已採取多項措施來減少疫情對業務的影響，並確保客戶及員工的健康和安全。
這些措施包括但不限於：

—實施相關政府機關發佈的新型冠狀病毒疫情防控政策；

—根據相關規定進行改期和取消旅遊服務的客戶關懷計劃；

—暫停一部分度假村及旅遊目的地的一部分度假設施的營業；

—為度假村、旅遊目的地和辦公場所提供防疫設備及物資，並實施彈性工作制；

—實施成本管控，並延遲度假村部分資本開支；

此外，集團通過復星的全球網絡，在中國及其他國家及地區積極為醫護人員及其他相關方提供免費口罩、防護服和其他抗疫物資。

新型冠狀病毒爆發無疑是一次全球性的公共衛生危機，但得益於集團全球化的FOLIDAY生態系統和商業模式，集團有機會在疫情之後迅速恢復集團的業務。
集團領先的市場地位、出色的用戶體驗和品牌認知度將為不同區域的客戶提供廣泛的本土休閑度假服務及解決方案。
疫情在深刻改變消費者的消費觀念，消費者普遍對旅遊品質和服務質量有更高要求，中國政府也在2020年3月13日發佈《關於促進消費擴容提質加快形成強大國內市場的實施意見》推動旅遊產業提質升級。
尤其在中國，集團的三亞亞特蘭蒂斯證明了其出色的產品競爭力，2020年3月中旬的週末入住率已經恢復到了2019年3月同期的約50%。
此外，得益於集團的全球化戰略，集團可以通過在疫情得以控制的地區恢復業務來緩解地區風險對總體經營的影響。
集團將繼續深耕區域市場，進一步改善集團產品和解決方案的客戶體驗，並在集團的度假村和旅遊目的地實施相關健康和安全管理程序和流程。
集團相信，新型冠狀病毒疫情不會影響集團為客戶提供旅遊和休閒服務以及為股東創造價值的長期能力。

業務展望:

2020年伊始，新型冠狀病毒疫情的爆發成為行業最大的黑天鵝。
疫情短期對全球旅遊業造成較大負面影響，但從長期來看，全球旅遊業的需求依然會向上。
隨著疫情結束，優秀的商業模式將有機會獲得更多的機會。
隨著中國人均GDP於2019年邁上1萬美元台階，居民消費升級將成為長期趨勢。
這一趨勢不會因短期疫情而扭轉，相反有望在疫情後得到強化，成為推動文化旅遊產業發展的中堅力量。

另一方面，這場疫情讓集團看到未來旅遊行業的三個大的機會。
首先，旅遊行業的轉型升級會加速，觀光旅遊向休閑度假轉變將進一步加速，集團倡導的FOLIDAY休閑生活方式將受到更多的認同與喜愛；其次，行業將進行一輪新的洗牌，有實力的企業將獲得更多的併購機會；第三，旅遊企業的業務智能化、線上化將得到更廣泛的應用。
集團倡導的EverydayisFOLIDAY將從理想走進現實，打破辦公和居家的物理邊界，讓人們能夠在集團提供的場景裡同時享受度假和辦公。
疫情推動全球居家辦公的進程加快，在某些行業可能逐漸成為常態，這完全符合复星旅文提出的FOLIDAY休閑生活方式。

01993 雅仕维
集團主席 林德興
發行股本(股) 476M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 廣告
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）及香港從事戶外廣告媒體發展及經營，包括機場、地鐵廣告、廣告牌及大廈創意廣告。
全年業績:
集團於截至2019年12月31日止年度的收入由約1,928.9百萬港元跌至約1,878.4百萬港元，按年跌幅為2.6%。

集團於截至2019年12月31日止年度的毛利由約484.1百萬港元跌至約397.8百萬港元，而集團的毛利率則由2018年的25.1%跌至2019年的21.2%。

截至2019年12月31日止年度公司擁有人應佔虧損約為126.4百萬港元，而2018年公司擁有人應利潤利則約為63.0百萬港元。

業務回顧
截至2019年12月31日止年度，宏觀經濟環境一直充滿挑戰，乃由於中美貿易戰以及香港及中國內地經濟增長放緩。
儘管如此，憑藉集團穩健業務基礎及發展成熟的網絡，即使面對充滿挑戰的狀況，集團仍然能夠取得金額為1,878.4百萬港元（2018年：1,929.0百萬港元）的穩定收益流入。
撇除人民幣貶值，集團收益仍然能夠錄得輕微增長。
由於2019年下半年營商環境波動，集團錄得毛利397.8百萬港元，毛利率為21.2%。
此外，EBITDA（除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利）為808.7百萬港元，增幅312.6%。
總體收入為26.3億港元（2018年：27.99億港元），有關收入包括合併收入及所有聯營公司收入，能更準確反映總體業務規模。
然而，由於回顧年度多個新取得的項目仍然處於起步階段，包括海口美蘭機場、北京地鐵14號綫、杭州地鐵5號綫及溫州軌道交通，以及香港財務報告準則第16號租賃於2019年1月1日生效，該等因素的合併影響對集團的表現造成初步重大影響，其由2019年公司錄得虧損108.7百萬港元可見。

2019年：另一個里程

儘管行業增長放緩，集團仍能夠憑藉多項創新舉措超越同行，包括集團於海外的擴張，尤其是透過與參與新建的新加坡地鐵湯申－東海岸線（「TEL」）的新加坡陸路交通管理局（「陸路交通局」）合作，拓展至新加坡，以及若干現有項目錄得收入增長，包括昆明機場、珠海機場、烏魯木齊機場、無錫地鐵、杭州地鐵、香港廣告牌及高速鐵路（香港站）。
雅仕維進軍新加坡市場為重大里程，尤其是其將讓集團搶佔先機，將尋求借助該國於一帶一路沿線的戰略地位等優勢。

2019年另一突破包括取得集團與九龍巴士（一九三三）有限公司（「九巴」）及龍運巴士有限公司（「龍運巴士」）的協議，其將讓集團於香港拓展版圖，同時進軍新媒體－巴士廣告。

除了加強媒體覆蓋的深度及闊度，集團與全球領先支付及生活平台支付寶的擁有人及營運人浙江螞蟻小微金融服務集團股份有限公司（「螞蟻金服」）之全資附屬公司訂立認購協議。
根據此協議，螞蟻金服已成為雅仕維的策略股東。
螞蟻金服的線上業務根基穩固，而雅仕維則擁有廣泛線下資源。
該策略舉措預期為雙方增值，因為雅仕維未來將著重於實施及維持有效的線上線下策略。
此舉亦使集團於可為集團現有業務形成協同效應的領域發掘合作機會。

集團擁有為其廣告解決方案採納線上線下策略的多年經驗，已形成類型廣泛的項目組合。
透過該合作，集團正式推出其先導「線上線下新媒體」策略，旨在進一步豐富其線下戶外媒體基礎及提供全面的廣告解決方案。
多個項目現已展開。
有見及未來市場整合機遇，該等新項目預期於其增長期後受惠。
同時，雅仕維將動用螞蟻金服股份認購的所得款項為中國內地及新加坡的項目撥資，以及用作一般營運資金。

業務分部最新資料

地鐵綫及廣告牌

過去一年，集團繼續專注於提升現有地鐵綫的銷售貢獻。
然而，受到經營環境疲弱的影響，以及其業務夥伴香港鐵路有限公司（其於2019年下半年受到香港社會動盪的重大影響）錄得收入減少，加上深圳地鐵綫因中美貿易戰帶來不利影響而錄得赤字，該分部的收入減至919.3百萬港元（2018年：974.9百萬港元），並錄得分部毛利136.7百萬港元（2018年：184.3百萬港元）及毛利率14.9%。
儘管如此，於2019年上半年，集團取得多個新媒體資源（包括北京地鐵14號綫），擴展其於中國內地主要交通樞紐的業務據點，特別是京津冀地區。
其後再加入溫州軌道交通S1綫及杭州地鐵5號綫，讓集團擴大於長江三角洲的業務版圖。
雅仕維於下半年向新加坡陸路交通管理局取得湯申－東海岸線（將於2020年1月底開始運作）的廣告特許經營權。
其成為集團於大中華區以外的首個業務據點。
據此，雅仕維再一次加強了本已穩健的大灣區業務網絡，包括深圳地鐵綫（第3號及第4號綫）、港珠澳大橋（珠澳口岸）、高速鐵路（香港段）以及香港多條地鐵綫的廣告資源。

廣告牌營運方面，雅仕維於香港有多項媒體資源，包括中環天星碼頭多層停車場、禮頓道1號、銅鑼灣東角及蓮福商業大廈以及旺角星際城市。
於回顧年度，集團加入多個新廣告牌，包括為集團新媒體的部分LED資源及樓宇外牆，為廣告商帶來更多增值媒體解決方案。
部分主要項目包括堅拿道5號、北角健威坊及羅素街8號。
值得一提的是集團亦取得澳門兩個廣告牌的媒體資源，包括英皇南灣中心及盛世酒店，標誌著於澳門的首項業務。

機場

本年度來自機場媒體廣告業務的收入增加1.6%至739.3百萬港元。
撇除人民幣貶值的影響，錄得分部增長5.7%，乃由於現有項目表現改善，包括雲南機場、珠海機場及烏魯木齊機場，加上海口機場及北京大興機場等新項目，均有助抵銷杭州機場的項目終止。
回顧年度錄得毛利率29.4%，毛利為217.3百萬港元。
隨著策略規劃及其後於中國首個SKYTRAX五星級機場（即海口美蘭機場）獲授媒體資源，以及在博鰲機場及海南三亞鳳凰國際機場2號航站樓獲得媒體資源，集團現時坐擁覆蓋整個海南島的媒體資源。
受惠於海南島離島免稅政策，海口美蘭機場是海南島上少數由省級國有企業獲准從事免稅品經營的地方。
鑑於此策略位置及其能夠豐富集團的網絡，加上可帶來高檔品牌投放廣告的機遇，集團著力發展海口地區的廣告業務。
此外，集團自昆明機場於2006年啟用起再次獲得其媒體資源的獨家特許經營權，該機場以客流量計為全球50大機場之一。
雖然獲授新機場處於起步階段，而重續昆明機場亦帶來短期影響，但該等最新的特許經營權將進一步增強集團在中國西南部地區的業務版圖，鞏固其於大中華區的行業領先地位。

創新廣告解決方案於本年度，雅仕維貫徹落實線上及線下策略，務求令數碼戶外廣告業務發揮最大作用，從而提供創造無縫觀眾體驗的綜合策略。
鑑於線上線下策略及程序化數碼戶外廣告平台具備高度靈活性並可以得出可量度結果，兩者併行實為大勢所趨。
程序化應用日益受追捧，皆因廣告商可全面查看所有數碼媒體資源，並即時預訂可供投放的媒體資源以推出廣告活動。
程序化應用既為觀眾帶來更加互動的廣告體驗，亦為廣告商提供有用數據以作分析。

2019年，綜合線上線下策略及現有程序化數碼戶外廣告平台的種種優點成功吸引螞蟻金服選用集團服務。
螞蟻金服在線上領域擁有穩固基礎，加上雅仕維獨有的「空間管理」方法，正好打造出有效連接實體世界到虛擬領域的廣告解決方案。
集團多年來一直開拓不同的線上線下策略，屢獲佳績，獲獎無數。
集團繼往開來，透過手機應用程式（包括抖音）與關鍵意見領袖（「網紅」）合作，配合線下活動。
憑藉集團豐富的線上線下策略經驗等實力，再結合螞蟻金服的優勢，預期集團在雙方合作的協同效益下將能加強現有業務，同時開拓新發展路向。

新媒體

2018年，雅仕維獲授高速鐵路（香港段）及港珠澳大橋（珠澳口岸）的獨立媒體資源，標誌著其全面媒體資源組合可進駐全新業務前沿。
繼兩個全國級項目後，集團於2019年11月透過與九巴及龍運巴士的獨家特許經營權取得另一項新廣告媒體。
巴士廣告的曝光率及影響屬非常重要及有效，因為其可輕易接觸到眾多人口，不論老幼及任何收入水平。
憑藉獨特的「空間管理」方針及豐富的公共運輸廣告經驗，相信與九巴及龍運巴士的合作聯繫將盡量發揮各方優勢及可把握公共運輸廣告行業的機遇。
此外，該等新前沿將為鞏固集團的市場領導地位帶來奠定根基。

獎項

集團屢次展示其能夠創作廣告活動及震撼、創新的解決方案，以立下行業標準。
2019年，雅仕維合共獲得91個獎項。
集團的卓越廣告活動於不同群組屢獲殊榮，包括第19屆國際廣告獎的Annual Grand Prix Awards，此乃集團年內最豐碩的成果，合共獲得九個獎項。
另一項優異成就為獲得商界環保協會頒授2018年香港環境卓越大獎的優異獎，證明其致力於綠色管理，包括雅仕維對環境創新的優秀表現。
集團將繼續有效利用其獨特的「空間管理」方針以創造全方位投入體驗，同時實施策略以推動環境持續發展及促進環保舉措。

業務展望:

展望未來，基於中美貿易戰及COVID-19新型冠狀病毒爆發，全球經濟預期會遇到嚴重逆境，然而，即使全球經濟預測暗淡，而疫情漸趨穩定及受壓抑的消費需求持續累積，集團對長期前景維持樂觀。
COVID-19疫情後很可能展開新一輪整合，預期會出現經濟復甦並產生龐大機遇。
雅仕維將善用其涵蓋各級城市的堅實網絡，以及穩健的現金狀況及精確管理，以促成及把握湧現的機遇。
此外，在新策略投資者的致力合作下，集團得以擴大其業務版圖，特別是中國內地，集團將繼續採取長期方針，竭盡所能繼續充實其廣泛業務足印，並提供全面的網絡以爭取最大廣告價值，從而把握有利機遇。

於香港，儘管政治及經濟不確定因素持續，集團對其他戶外媒體行業保持樂觀。
其媒體解決方案組合多元，包括地鐵線、廣告牌、高鐵站，至今更加入巴士廣告，將讓集團準備萬全應對任何未來困難。
此外，集團擁有卓越的線上線下經驗，能提供更多增值廣告解決方案予客戶。
再者，其將繼續鞏固該等業務層面，其可見於回顧年度後取得港鐵屯馬綫第一期的獨家特許經營權。
該等權利讓集團於全新港鐵屯馬綫第一期（連接烏溪沙及啟德）經營媒體資源。
雅仕維將尋求進一步強化根基以提高公共交通廣告市場的滲透率，並把握新機遇以鞏固其於香港其他戶外媒體行業的領導地位。

集團於全新港鐵屯馬綫第一期（連接烏溪沙及啟德）經營媒體資源。
雅仕維將尋求進一步強化根基以提高公共交通廣告市場的滲透率，並把握新機遇以鞏固其於香港其他戶外媒體行業的領導地位。

根據市場研究，電子商務預料於2020年佔全部數碼廣告開支的42.4%。
1該趨勢切合其認為互聯網蘊含龐大機遇的自有長遠觀點。
該觀點可見於2020年1月與Rubicon Project（全球最大型廣告交易所之一）完成計劃轉化項目。
據此，雅仕維可於香港及新加坡有計劃地買賣其數碼戶外廣告顯示及視像庫存，並加強其線上線下實力及策略。
就廣告客戶而言，彼等將能投放動態及反應靈敏的廣告，以迎合新加坡地鐵湯申－東海岸線一期（將於2020年1月底開始運作）乘客快速轉變的偏好。
該計劃轉化項目創建對雅仕維及廣告客戶的協同效益龐大的雙贏局面；達致優越的覆蓋範圍及促進富數據採購選項，此乃實現數碼戶外廣告活動目標的關鍵。
展望未來，雅仕維將尋求更多合作機會及致力發展更有效的線上線下解決方案，切合廣告商的需要。

儘管營商環境預期非常艱困，惟憑藉雅仕維的穩固根基、強大客戶組合、優越業務網絡及非凡領導，集團對其前景保持樂觀及將竭盡所能轉危為機。

01995 永升生活服务
集團主席 林中
發行股本(股) 1,670M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團主要從事提供物業管理服務、社區增值服務及對非業主的增值服務。
全年業績:
2019年收入約為人民幣1,877.8百萬元，較2018年約人民幣1,075.8百萬元增長74.5%。

集團2019年毛利約為人民幣555.4百萬元，較2018年約人民幣309.0百萬元增加79.7%。
2019年毛利率為29.6%，而2018年毛利率則為28.7%，按年提升0.9個百分點。

2019年的年內溢利約為人民幣249.0百萬元，較2018年約人民幣100.2百萬元增長148.5%。
與此同時，2019年的公司擁有人應佔溢利約為人民幣223.8百萬元，較2018年約人民幣100.5百萬元增長122.7%。

業務回顧
集團為一家於中華人民共和國（「中國」）享有良好聲譽並快速成長的物業管理服務商。
2019年5月集團榮獲中指院頒發的「2019中國物業服務百強企業」稱號，且行業綜合實力排名較2018年提升6位至第14位。
於2019年12月31日，集團為中國78座城市（開始有在管面積和提供案場管理服務即定義為進駐該城市）提供物業管理服務及增值服務，簽約建築面積約為110.6百萬平方米，其中在管總建築面積約為65.2百萬平方米，為逾31萬個家庭提供服務。

集團的業務涵蓋多種物業形態，包括住宅物業及非住宅物業（如辦公大樓、商場、學校及政府樓宇，2019年集團更是將業務擴展到了高速公路服務站、軌道交通及輪渡碼頭），以及其他專項優質的定制服務。

集團秉承「用心構築美好生活」的理念，致力於為廣大客戶提供全面周到的專業物業管理服務，研發並發展服務，打造高端服務品牌，例如在高端住宅物業推行「鉑悅管家」、商業辦公樓專案推行「悅澤商辦」，致力於為客戶提供更優質的服務。

集團的業務模式

集團擁有三大業務，即(i)物業管理服務，(ii)社區增值服務，及(iii)對非業主的增值服務，其形成向集團客戶提供之綜合服務並涵蓋物業管理的整條價值鏈。

物業管理服務：集團為物業開發商、業主及住戶提供各種不同的物業管理服務，其主要包括清潔、安保、園藝及維修及保養服務。
集團管理的物業組合包含住宅及非住宅物業。
集團的非住宅物業包括辦公大樓、商場、展覽中心、工業園區、醫院及學校等。

社區增值服務：集團為業主及住戶提供的社區增值服務旨在提升其生活體驗，並實現彼等資產的保值和增值。
該等服務主要包括(i)家居生活服務；(ii)停車位管理及租賃服務；(iii)物業經紀服務；及(iv)公用區域增值服務。
（註：(ii)處原為「停車位管理、租賃及銷售服務」，更改後為「停車位管理及租賃服務」，以反映業務變化。
2019年，此業務中並無產權車位銷售，涉及車位代銷業務計入(iii)「物業經紀業務」）

對非業主的增值服務：集團為非業主提供全面的增值服務，該等非業主主要包括物業開發商，但在較小程度上，亦包括就彼等非住宅物業而需要若干額外專項定制服務之非物業開發商及向集團外包若干增值服務之物業管理服務商。
集團對非業主的增值服務主要包括(i)協銷服務；(ii)額外專項定制服務；(iii)房修服務；(iv)交付前檢驗服務；及(v)前期規劃及設計諮詢服務，其涉及進入並檢驗每個單位，以從終端使用者角度提供充分的建議。

物業管理服務

面積規模持續高質量增長

集團堅持快速擴大管理面積的戰略目標，通過多輪驅動實現合約建築面積和在管建築面積的快速增長，截至2019年12月31日，集團的合約建築面積約為110.6百萬平方米，合約項目數量609個，分別較2018年12月31日增長約68.6%及60.3%；截至2019年12月31日，在管建築面積達到了約65.2百萬平方米，在管項目數量為403個，分別較2018年12月31日增長約62.2%及56.2%。

多輪驅動的市場發展策略

作為旭輝控股（集團）有限公司及其附屬公司（「旭輝集團」）長期的服務合作夥伴，集團的服務得到其廣泛認可，並建立了穩定的合作關係，也因此受益於旭輝集團地產開發業務的快速增長，2019年全年，旭輝集團錄得合同銷售額（連合營企業及聯營公司的合同銷售）人民幣2,006.0億元及合同銷售面積12.0百萬平方米，年比分別增長32.0%及25.8%。

在得到旭輝集團大力支持的同時，集團也積極以多元方式朝著公開市場方向不斷努力，通過向獨立市場拓展資源以獲取集團的份額。
拓展的主要對象包括獨立的區域性地產開發商，通過參與其開發項目的投標競爭，獲取一手項目的管理權，舉例而言2019年們獲取了重慶金隅大成新都會、貴悅府、神龍外灘首府等優質項目；參與業主委員會對原有物業管理公司的更換而進行的招標，獲取二手項目的管理權，舉例而言2019年集團通過公開競標獲得了國泰九龍灣、藝泰安邦、天成美雅等優質項目；集團也積極尋求與地產開發商達成戰略合作，通過成立合資公司的形式承接地產管理服務，集團成功與遼寧廣納房地產有限公司（「遼寧廣納」）、廣西築成時代地產開發有限公司（「廣西築成」）、蘇高新集團、德州市交通運輸投資發展集團等多家開發企業或投資集團達成戰略合作，將優先獲取該等企業開發的物業管理權，舉例而言2019年，集團簽約了如遼寧廣納開發的東港市88公館、廣西築成開發的時代春曉等優質服務項目。
憑藉集團的高質量服務、專業市場團隊、多來源渠道以及良好口碑和聲譽，集團取得對於第三方物業開發商開發的建築面積的快速增長。

2019年，集團進行了對青島雅園物業管理有限公司（「青島雅園」）55%股權的併購，代價為人民幣4.62億元，該併購於2019年9月完成，青島雅園正式成為集團的附屬公司，青島雅園的財務業績於集團的財務報表綜合入賬，構成了對集團高端商辦板塊的有力補充。

青島雅園為著名地產開發商新地集團下屬物業管理公司，自2004年起開始全國區域化業務拓展，先後設立蘇州、南京、南昌、瀋陽及上海分公司，致力於中心城市高端商業綜合體建築的物業管理服務及物業資產服務，業態主要為甲級寫字樓、高檔公寓、商業建築、星級酒店等。
通過此次併購集團獲得上海虹橋新地中心、上海虹橋國際展匯、上海嘉定新地國際廣場、南京新地中心、瀋陽新地中心、青島東海路9號等核心城市、核心地段建築面積超過200萬平方米的優質服務項目；而同時長達四年的溢利保證也極大保證了此次併購對公司股東的利益，其承諾青島雅園純利將按以下年份不少於：2019年，人民幣6,000萬元；2020年，人民幣7,000萬元；2021年，人民幣7,300萬元；2022年，人民幣7,600萬元。

平均物業管理費持續提升

在快速增長的同時，集團仍然保持著有質量的發展要求，通過不斷優化集團的在管服務項目，新接管項目收費標準提升，以及部分在管項目的提價，使得集團的平均物業管理費穩定提升。
截至2019年及2018年12月31日止年度，集團的綜合平均物業費單價分別為人民幣3.12元╱平方米╱月及人民幣2.46元╱平方米╱月。

多業態的物管組合

集團管理住宅及非住宅物業等多種業態。
集團在管理非住宅物業方面積累了非常豐富的經驗，包括辦公大樓、商場、工業園區、醫院及學校等。
同時，隨著更多非住宅市場的開放，給予了集團更多參與市場招投標，獲取市場份額的機會，2019年集團抓住市場機遇在非住宅市場進入了更為細分的板塊，例如高速公路服務站、地鐵軌道交通、景區旅遊點，永升將以獲得的項目為起點，繼續在當地區域實現滲透，從而實現在管規模的擴大和當地城市密集度的提升。
2019年集團新增在管建築面積的約19.9%屬於非住宅物業。
雖然住宅物業收入已佔並將繼續佔據集團收入較大部分，但集團正努力使集團的服務供應多樣化，以涵蓋其他更多類型的物業。

至此，集團已經初步實現了全業態覆蓋，並最終發展成為綜合性的物業管理服務商。
而在涉及的板塊集團均有標杆性服務項目，包括青島大學、重慶軌道交通1號線、大連地鐵十七標段、杭州杭鋼醫院、上海恒基旭輝中心、北京旭輝空港中心、武漢旭輝大廈、上海洋涇LCM置匯旭輝廣場、天都商業大廈、邵陽體育中心、昕月溪商業廣場。

包幹制和酬金制

集團一般考慮多種因素來定價集團的服務，如住宅社區的特徵及位置、集團的預算、目標利潤率、業主及居民狀況和集團服務的範圍及質量。
集團主要按包幹制收取物業管理費，少部分按酬金制收取。

社區增值服務

集團向業主及住戶提供以下社區增值服務：家居生活服務、停車位管理及租賃服務、物業經紀服務及公用區域增值服務。

2019年社區增值服務收入較2018年約人民幣198.4百萬元大幅增長143.5%至約人民幣483.2百萬元，主要是由於集團在管面積的規模擴大，服務用戶數量大幅增長以及多樣化產品的滲透率不斷提升所致。

基於對社區場景和服務目標群體的需求研究，通過多年探索集團構建了完整的永升UP生活增值服務體系，包括「旭惠團」、「鄰聚遊」、「旭惠美家」及「租售中心」等子品牌，與此同時集團不斷深化社區增值服務體系，從需求識別、產品和產品設計、渠道供方選擇、營銷計劃制定等多個維度有序推進，堅持「有所為、有所不為」的原則，開發適合社區業主的增值服務產品，來推動增值服務收入的增加，於2019年，來自於社區增值服務的收入在總收入的佔比達到25.7%。

集團創新拓展服務內容，於2018年年底，集團成立了專項面對成熟社區大項維修、社區硬件整改服務的上海晟匡建築有限公司，憑藉專業的服務能力和問題解決能力獲得市場認可，2019年開始為集團貢獻收入。

對非業主的增值服務

集團向非業主提供包括以案場管理為主的協銷服務（服務的內容主要為案場提供保安、清潔、綠化、禮儀接待等服務）、額外專項定制服務、前期規劃及設計諮詢服務、房修服務以及交付前檢驗服務，將物業管理的專業服務向地產開發的前端延展，該等非業主大部分為物業開發商。

2019年對非業主的增值服務的收入較2018年的人民幣210.5百萬元大幅增加54.2%至約人民幣324.6百萬元，主要是由於旭輝集團和合作地產開發商開發的項目大量增加，對協銷、交付前檢驗等服務的需求增長所致，2019年來源於非業主的增值服務收入在總收入中的佔比達到17.3%。

在「縱向產業鏈延伸戰略」的指引下，集團對開發商的協銷服務專業化水平和服務能力快速得到提升，服務旭輝集團的同時，更多第三方開發商將協銷服務委託給集團，截至2019年12月31日，集團總計為161個在售案場提供服務。

業務展望:

2020年，新冠肺炎疫情的爆發給社會經濟運行帶來了極大的挑戰，永升作為有責任、有擔當的物業公司，在保護好員工的基礎上，積極參與到抗疫社區一線，配合政府基層治理工作，保障業主的生命安全，提供生活便利。
當期超額的勞動付出和防疫物資支出給集團增加了成本開支，疫情的延續甚至影響到當期集團部分業務的開展，但長期來看與業主建立的互信關係和樹立的品牌會成為推動集團持續向前成長的力量，成就公司長遠的發展，面對2020年的全新挑戰，公司管理層將帶領員工迎難而上，不懼挑戰，按照既定目標快速推進。

進一步擴大集團的業務規模及市場份額

集團計劃增加在管物業的數量及建築面積。
集團將進一步擴大及優化集團的專業營銷團隊以從戰略上評估及參與投標、通過投標及競標獲取更多的物業管理委任並實現質量提升。
集團擬在人口密度及消費能力較高的戰略地區加強業務。
通過充分利用集團已建立的市場地位，集團旨在鞏固集團的市場地位，並進一步擴大集團於所經營城市的市場份額。
除繼續鞏固集團在現有市場的地位外，集團將尋求旭輝集團擴大業務覆蓋範圍所帶來的新商機。
集團亦將通過與物業開發商建立戰略聯盟以求滲透到具有發展潛力的新市場。
集團將利用集團的品牌形象與房地產開發公司廣泛戰略合作，為彼等之項目提供物業管理服務。
此外，集團旨在通過管理更多的非住宅物業（如醫院、展覽中心及工業園區）抓住服務社會化的順風機遇，使在管物業組合多樣化。
通過該等戰略，集團旨在未來五年將集團的地理覆蓋範圍擴展到至少100個城市。

持續多樣化集團提供的服務

集團計劃通過增強集團的規劃及設計服務、項目質量監督、房屋檢驗、協銷服務及房修服務的能力進一步多樣化集團對非業主的增值服務。
集團向物業開發商提供增值服務時，將加強對物業開發、銷售及管理的全部產業鏈的覆蓋，實現垂直行業拓展，並獲得更多機會以獲得物業管理項目。
集團亦計劃為本地物業管理公司提供諮詢服務，以拓寬集團的業務並提升集團的品牌知名度。

進一步投資技術及智慧運營

集團將進一步投資於技術及智慧運營以提升集團的質量及運營效率。

集團計劃進一步投資升級內部管理系統。
集團擬優化內部企業資源規劃信息系統、辦公室自動化辦公系統、財務系統、人力資源系統及合約管理系統。
集團將建立大數據信息共享平台，包括如客戶關係管理雲、物業管理雲、賬單管理雲及停車場雲等管理工具，以展開業主、僱員及業務夥伴間的信息互聯。
集團計劃建立集中指揮中心以遠程監控運營、開展數據分析、減少中間物流及提升管理精確度及效率。
集團將繼續提升集團標準化、集中化、數字化及自動化水平以確保始終如一地提供優質服務，並減少人為錯誤及有效控制運營成本。

01996 弘阳地产
集團主席 曾煥沙
發行股本(股) 3,320M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要在中國從事物業開發、商業物業投資與經營以及酒店經營業務。
全年業績:
報告期內，集團實現年度淨利潤人民幣16.36億元，同比增加23.6%，母集團擁有人應占核心淨利潤為人民幣12.47億元，每股核心淨利潤為人民幣0.37元。

業務回顧：

1.房地產業務

截至2019年12月31日止年度，集團實現合約銷售金額約人民幣651.5億元，較去年同期的人民幣473.4億元增長37.6%。
集團合約銷售建築面積約為490.5萬平方米，較去年同期352.8萬平方米增長39.0%，增長原因為集團快速擴張，前期獲取項目陸續實現銷售所致。

2.土地儲備

截至2019年12月31日，集團土地儲備總建築面積約為16,931,996平方米（集團應占土地儲備建築面積約為9,254,340平方米），較截至2018年12月31日止報告期間的13,084,376平方米增加29.4%。
其中於2019年12月31日，已竣工物業521,579平方米，持做投資的可租用面積702,502平方米，開發中物業15,707,915平方米。

3.商業物業投資及運營

截至2019年12月31日止，集團實現租金收入約人民幣411.4百萬元，相比上年同期增加14.6%。
增加乃主要由於南京弘陽廣場C2C3館於2019年8月耀世開業，及常州弘陽廣場改善提升貢獻，煙台弘陽廣場和滕州弘陽廣場開業新增貢獻所致。

4.酒店運營

截至2019年12月31日止，集團實現酒店運營業務銷售收入約人民幣39.8百萬元，相比上年同期增加8.3%。
增加乃主要由於南京弘陽酒店及無錫弘陽洛克菲花園酒店表現有所改善提升貢獻所致。

業務展望:

2020年，集團繼續推進「雙輪驅動」的業務戰略，同時以「提質增效」為2020年經營主題。
地產開發方面，在「做透大江蘇、深耕長三角、佈局都市圈」的總方針指引下，將繼續堅持全國化的戰略佈局，並進一步加強在大江蘇和長三角重點區域的深耕，同時提升產品和服務品質，強化利潤管理，提升抗風險能力。
商業地產方面，規模拓展和經營質量提升並重，一方面通過委管、租賃、自持等多種模式拓展優質項目，另一方面持續優化升級業務組合，推陳出新，優化消費體驗，打造標杆商業地產項目，提升商業地產資產回報水平。

01997 九龙仓置业
集團主席 吳天海
發行股本(股) 3,036M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產投資
公司業務 集團是優質物業的投資者及營運商，擁有位處香港黃金地段的投資物業。
全年業績:
是年集團基礎淨盈利減少3%至港幣九十七億九千一百萬元（二○一八年：港幣一百億五千三百萬元），相當於每股港幣3.23元（二○一八年：每股港幣3.31元）。

由於投資物業重估錄得港幣五十七億四千二百萬元的虧損（二○一八年：盈餘港幣七十九億七千四百萬元），股東應佔集團盈利減少78%至港幣三十九億二千八百萬元（二○一八年：港幣一百八十億二千七百萬元）。
每股基本盈利為港幣1.29元（二○一八年：每股港幣5.94元）。

業務回顧：

海港城

海港城的總收入（包括酒店）及營業盈利均下跌2%，分別為港幣一百一十五億七千七百萬元及港幣九十四億四千七百萬元。

商場

自年中開始，訪港旅客人數及本地消費皆大跌，惟影響滯後至二○二○年方見顯著。
商場收入及營業盈利均下跌1%，分別為港幣七十四億五千二百萬元及港幣六十六億一千五百萬元。
租戶銷售額在過去數年表現出色，惟是年缺乏動力，全年下跌23%。

寫字樓

由於營商環境欠佳，市場上的空置單位增加，租賃需求因而放緩。

年杪的出租率為93%，續租率為77%。
收入上升4%至港幣二十七億四千八百萬元。
由於鄰近西九龍高鐵站，未來數年的需求可望保持穩定。

港威豪庭

在供應增加的競爭下，服務式住宅在年杪的出租率為89%。
年內總收入為港幣二億二千一百萬元。

酒店及會所

集團旗下三間位於廣東道的酒店馬哥孛羅香港酒店、港威酒店及太子酒店均因訪港旅客人數自年中開始大跌而大受影響。

時代廣場

市場情緒低迷，加上競爭激烈，導致整體收入下降3%至港幣二十七億六千一百萬元，營業盈利則減少2%至港幣二十四億二千三百萬元。

商場

時代廣場所在地是其中受最大影響的地區之一，人流和銷售表現受嚴重影響。

因此，租戶的全年銷售額下跌19%，收入減少4%至港幣二十億二千萬元，營業盈利則減少3%至港幣十七億七千四百萬元。
年杪的出租率穩企於97%。

寫字樓

由於營商環境不明朗，加上社會動盪，寫字樓租賃活動放緩。
核心商業區部分寫字樓的租賃成本下降，令租金距離收窄，進一步削弱市場對銅鑼灣區內寫字樓的需求。

中環組合

由於位置優越及具成本效益，會德豐大廈和卡佛大廈的出租率仍然高企。
收入上升至港幣四億九千五百萬元，營業盈利則上升至港幣四億三千一百萬元。

荷里活廣場

荷里活廣場是發展成熟的零售商場和生活時尚樞紐，以鄰近的九龍東住宅區新興中產階層人士為主要顧客。
受消費情緒疲弱影響，收入下跌3%至港幣五億五千二百萬元，營業盈利則下跌3%至港幣四億一千五百萬元。
年杪的出租率為96%。

新加坡組合

集團於二○一九年十二月購入兩項位於新加坡享負盛名的烏節路購物地帶中心的優質物業，即會德豐廣場和ScottsSquare，該兩項物業位處黃金零售及酒店地段，盡佔策略性地利。

業務展望:

病毒疫情爆發將會是今明兩季的全球焦點所在。
目前難以推測病毒的遺害及對經濟和社會復甦造成的損害。
本地社會政治事件和中美關係持續緊張亦是影響香港盛衰的關鍵因素。

零售和酒店業預計難以幸免受上述威脅所拖累。
隨著今年經濟放緩，寫字樓的出租率和租金水平亦將承受更大壓力。

01998 飞克国际
集團主席 -
發行股本(股) 813M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 服裝
公司業務 集團主要業務為投資控股。
全年業績:
二零一九年財政年度（「二零一九年財政年度」）概無經營記錄，亦無錄得收入。
二零一九年財政年度錄得虧損人民幣2,509,000元（二零一八年：人民幣4,743,000元）。

業務回顧
茲提述公司日期分別為二零一四年三月三十一日及二零一四年四月三十日的公告，內容有關（其中包括）澄清傳媒報道及延遲刊發公司及其附屬公司（統稱「集團」）截至二零一三年十二月三十一日止年度之經審核綜合財務報表。
應公司要求，公司股份已自二零一四年三月三十一日起暫停買賣。

誠如公司日期為二零一六年九月五日的公告所提述，董事最近已嘗試但未能進入集團位於中華人民共和國（「中國」）的廠房。
此外，儘管公司多次作出要求，公司未能聯絡公司於中國成立的附屬公司（「中國附屬公司」）的法定代表林文建先生（「林先生」）。
另外，由於自林先生於二零一六年六月十七日辭任公司董事，其尚未辭任中國附屬公司的董事及法定代表。
林先生及林文足先生（均已辭任公司董事），概無應要求辭任彼等於該等中國境外附屬公司的董事職務，亦無向公司就集團銀行賬戶的更改獲授權簽署人之授權提供協助（「拒絕評估及辭任」）。

由於公司未能進入集團位於中國的廠房且未能聯絡中國附屬公司的法定代表林先生，為更深入地了解中國附屬公司的狀況，公司已委聘中國法律顧問公司核查中國附屬公司有關事務的公開記錄。
中國法律顧問的調查結果及所完成的工作詳情載於公司日期為二零一六年十一月十日的公告（「該公告」）。
誠如該公告「董事會意見」分段所闡述，經審閱中國法律顧問編製的報告，董事會得出結論，中國附屬公司已停止業務營運，且公司不再控制中國附屬公司。
因此，現任董事被視作已失去對自二零一三年一月一日起取消於集團綜合入賬的該等附屬公司的控制權。

鑒於現任董事失去對終止綜合入賬的附屬公司的控制權或無法擁有或取得其相關會計賬簿及記錄，故本節的討論與分析僅限於對公司及該等仍有控制權的附屬公司的討論與分析，而本節所提述的「集團」一詞亦按此詮釋。

業務展望:

集團一直致力於達成復牌條件。
為制定可行的復牌建議，集團一直（其中包括）積極物色潛在投資者參與集團債務及權益重組（「潛在重組」）。
董事認為潛在重組（倘進行及落實）可讓集團加強其業務營運，以客觀地滿足上市規則第13.24條所規定須具備及維持充足之運作水平或足夠價值之有形資產之規定。

01999 敏华控股
集團主席 黃敏利
發行股本(股) 3,802M
面值幣種 港元
股票面值 0.4
行業分類 家具及家居用品
公司業務 公司主要從事休閒沙發生產及銷售。
公司於中國生產休閒沙發，出口至美國及歐洲等海外市場客戶，同時亦在中國本地銷售。
公司專注於以「芝華仕」品牌推廣具有收納腳椅及轉動功能等特色的休閒沙發。
公司以優質價美豪華時尚產品的標準設計及推廣公司產品。
全年業績:
於二零一九財政年度，總收入上升約12.3%至約11,257,792千港元（二零一八財政年度：約10,026,573千港元）。
與上年同期比較，整體毛利率從約37.3%下降到約34.1%。

公司擁有人應佔溢利從二零一八財政年度約1,535,908千港元下降約11.2%到二零一九財政年度約1,363,801千港元。
集團純利率從二零一八財政年度約15.3%下降到二零一九財政年度的約12.1%。

業務回顧:

回顧期內，集團繼續通過提高內部運營效率以強化核心競爭力。
在海外市場的不確定因素增多的情況下大力開拓中國市場，集團仍然保持了正面收入增長。
收入水平於回顧期再創新高。
按不同地區的收入分析如下：

1中國市場

在中國市場，於二零一九年三月三十一日，集團於中國總共擁有2,614間「芝華仕頭等艙」品牌沙發及「芝華仕五星床墊」專賣店及北歐宜居專賣店。
於回顧期內，「芝華仕頭等艙」及「芝華仕五星床墊」品牌專賣店淨增長215間。
於回顧期內，來自中國市場的銷售較上年同期增長約13.3%。
集團除專注於沙發及床具產品的生產和銷售外，也向高鐵、連鎖影院及其他商業客戶生產及銷售座椅及其他產品，與此同時，集團也生產並銷售一些智能傢具的零部件等其他產品。

2北美市場

在北美市場，整體市埸的競爭仍然熱熾。
集團通過及時調整產品結構，加強銷售團隊建設，推出快速交貨計劃，於回顧期內取得穩定增長。
回顧期在北美市場的收入同上年同期比較上升約15.5%。
回顧期內，集團在北美市場共參加了四次傢具展覽會，在該等展會上向客戶推出眾多新品沙發。

3歐洲及其他海外市場

儘管回顧期受歐洲經濟增長緩慢及英國脫歐影響，但集團在歐洲的收入仍有所上升。
於回顧期內，不包括Home集團，於歐洲及其他海外地區的所有產品總銷售上升8.6%，其中在沙發方面於歐洲及其他海外市場的銷售上升了約2.6%，當中來自歐洲的沙發銷售上升了約6.0%，而於歐洲銷售的其他產品（包括智能傢具零部件）則上升了42.3%。

回顧期內，Home集團分別於波蘭、波羅的海諸國及烏克蘭擁有五間沙發製造工廠，主要從事設計並生產固定沙發及沙發床，產品銷售到眾多歐洲傢具零售商，對比上年同期，收入錄得5.4%的跌幅。
收入減少主要因為烏克蘭的部分勞動力有遷移至歐洲其他更發達的國家的趨勢，令烏克蘭工廠僱用合適工人的難度增大。

智能傢具產品研發

於回顧期內，集團亦因應市場變化，推出了一系列具創新功能的新型智能傢具產品。
與此同時，集團繼續加強智能傢具核心部件的開發，以進一步提高自產部件的比例，從而有效降低成本並強化產品創新。

業務展望:

未來集團將繼續強化在功能沙發領域的核心競爭力，同時維持於業內的領導地位。
通過進一步垂直整合以提高自產零部件的比例，從而有效降低成本，增加產品設計的靈活性。
在製造領域將致力於提高自動化和智能化水平。
與此同時集團也會繼續提供健康舒適、物有所值和時尚的傢具產品。

集團充分認識到中國品牌傢具市場的巨大潛力，未來一年將加快在中國市場拓展的步伐。
集團將加大品牌推廣的力度，致力於將「芝華仕頭等艙」打造為一個家喻戶曉的消費品品牌，同時繼續擴展在中國的門店網絡。
另外，集團將一如繼往地強化現有門店的精細化管理，包括門店的績效管理，更好地激勵門店員工，使現有門店的收入繼續保持穩定增長。
另一方面，由於年輕群體消費者（在線業務的主要消費群體）的消費能力日漸增加且能負擔功能沙發的銷售，集團將致力開發在線銷售。

北美市場仍存在重大挑戰，當中包括中美兩國政府爆發的「貿易戰」。
新收購的越南工廠將進行擴建，以增加產能並為中國工廠的潛在生產轉移作準備，各擴建將於二零一九年第四季度完成。
對於產品而言，集團將持續創新及提升質量，以維持在北美市場的競爭力。

在歐洲及其他海外市場，集團計劃通過調整產品結構、推出更多超值產品、提升售價，積極發展更多新客戶等措施實現收入的增長。
與此同時，集團將充分利用Home集團在歐洲的土地和廠房，在歐洲當地生產功能沙發，從而滿足歐洲客戶快速交貨，加快存貨週轉的需求。

02000 晨讯科技
集團主席 楊文瑛 
發行股本(股) 2,365M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團主要業務為手機和物聯網終端之製造、設計、開發及銷售，電子製造服務供應商業務，進行物聯網系統及運營業務、智能製造業務，以及在中國從事物業發展及物業租賃管理。
全年業績:
集團於本年度之總收入（包括主營業務及非主營業務的收入）為1,281,500,000港元（二零一八年︰2,312,200,000港元）。

集團於本年度之主營業務的毛利按年減少23.8%至115,600,000港元（二零一八年︰151,800,000港元）。

業務回顧
二零一九年全球經濟環境嚴峻，中美貿易戰的影響持續發酵，匯率市場波動，年末新冠疫情的爆發使得脆弱的全球經濟雪上加霜。
在國內，人們的投資意願趨於保守，部分抗風險能力不佳的廠商出現資金鍊斷裂甚至倒閉的情況，影響了集團部分訂單的生產和交付。
這些不利因素使得集團在二零一九年的經營如履薄冰，所面臨的風險和挑戰空前巨大。

二零一九年集團實現銷售額1,281,500,000港元，公司股東應佔虧損76,900,000港元，主營業務各板塊的經營業績相比上年有不同程度的下降。
其中，手機及物聯網終端業務，在二零一九年下半年的銷售額比上半年增長約160%，並實現了半年度盈利，終因上半年虧損金額較大，無法彌補，但虧損金額已明顯減少。
電子製造服務供應商(EMS)在年內，因業務模式轉變，收入確認方法不同，同比上一年銷售額和毛利有所下降。
智能製造業務以測試自動化產品線一枝獨秀，其他如視覺及工業物聯網產品線仍未達到預計產出。
物聯網系統及運營業務仍處於調整和方向探索中。

手機及物聯網終端業務

本業務二零一九年全年實現銷售額749,600,000港元，較上年減少9.7%，毛利額56,600,000港元，較上年減少22.8%，毛利率7.6%，較上年減少1.2個百分點。
年內正常出貨產品的毛利率同比上年實則有所增長，但由於上半年對歷史庫存進行了減價銷售，造成整體毛利率小幅下降。
期間費用同比二零一八年大幅增加，主要因為在上半年對歷年研發費用資本化所形成的無形資產進行了減值處理。
二零一九年下半年，隨著一些新項目實現交付，銷售額較上半年大幅增加160%，業務板塊的經營實現「V」型反轉，實現了半年度盈利，大幅縮減了上半年經營所造成的虧損。

經過多年的轉型調整，物聯網和行業終端在銷售額和盈利方面已佔據本業務的絕大比重，為客戶設計及生產的掃碼識別設備，銷售點信息系統(POS)，數碼對講，加密手機和平板，擴增實境(AR)眼鏡，智能手錶等各類智能終端，深受歐美日等高端客戶的青睞。

年內，板塊表現影響致使業務出現虧損的主要原因有三點。
其一，集團的原材料採購成本和加工成本並不具備優勢，物聯網行業終端和消費類終端相比，有多品種、小批量、項目生命週期長等特點，對供應鍊長期穩定供貨的要求比較高，需要投入大量的採購資源。
因不具備規模效應，在供應商處的議價能力不強。
集團已逐步實現將供應鏈向華南轉移，目前華南供應鏈仍處於前期磨合階段，所帶來的效益尚未顯現。
集團的終端產品大部分在上海青浦生產基地加工組裝，上海的用人成本偏高，非技術崗位（操作工）的用人成本比其他地區的平均水平高3萬港元╱年，這是導致加工成本高企的主要原因。
集團決心加速東莞基地的建設計劃，並著力物色新的外協合作夥伴，第一步會將佔用人力成本較高的組裝及包裝工序轉移出去，同時進一步加大表面貼裝技術(SMT)貼片及測試環節的自動化智能化改造，從而達到節約成本的目的。

其二上游供應商不穩定，造成已獲得銷售訂單無法如期交付。
因國內實體經濟非常困難，許多手機原材料供應鏈廠商深受其害，一些原材料供應商資金鍊斷裂，停止交貨，甚至倒閉。
緊急情況下更換供應商，使材料在交期成本等方面都無法得到保障，從而影響出貨量和產品成本。

其三，物聯網市場碎片化，年內集團重點關注的行業市場並沒有出現爆發性的發展，板塊業務的銷售額穩定在一個較低的水平，始終未能形成規模效應。
回顧二零一九年國內外行業市場，可穿戴消費類電子設備包括無線藍牙耳機(TWS)，智能手環，智能手錶的市場容量繼續擴大，同時智能音箱，家用服務機器人等消費類智能硬件設備增長速度顯著。
但公司聚焦的虛擬現實(VR)/AR類設備的技術發展仍未達到支持大多數消費者可以接受的使用效果，成本高於市場的期望，出貨量有限。

二零二零年初起，一場影響全球的疫情悄然而至，最終新型冠狀病毒肺炎疫情會對全球產生何種影響不得而知，但集團二零二零年的經營已因此產生負面影響。
由於上游供應商和青浦生產基地都無法及時復工，預計二零二零年上半年終端產品的出貨量會大幅下降，同時新項目的開發進程也會因為物流效率降低和規劃調整等問題而延遲。
儘管如此，疫情也可能產生正面影響，因為政府會加大投資刺激經濟，同時各行業也會想方設法減少對人的依賴，很多行業和企業將加大在無人操作，網絡辦公，自動化和智能化操作方面的投入和推進速度，這將會為集團帶來更多企業市場的生意機會。
手機及物聯網終端業務依舊是集團的基石，集團會堅持轉型成果，並在某些物聯網細分領域的深根細作，重塑行業輝煌。

電子製造服務供應商業務

電子製造服務供應商(EMS)業務二零一九年實現銷售額93,000,000港元，較上年同期減少83.4%，毛利額4,400,000港元，較上年同期減少11.3%。
營業額大幅下降源於業務模式調整後收入確認標準不同。
二零一八年上半年，集團的無線通訊模塊以對外銷售成品為主，營業額包含材料成本、加工費、成品利潤，而之後的模式過渡為全部材料由客戶提供，集團僅負責加工生產。
二零一八年下半年及二零一九年的營業額僅包含加工費、加工利潤。
近年來，整個EMS行業競爭持續激烈，集團也面臨客戶不斷的價格挑戰，年內對重要客戶的加工費進行了多次降價調整，使得本業務的毛利額同比下降。
因基數不同，二零一八年的銷售額遠大於二零一九年，所以在毛利額下降的情況下毛利率卻有所上升。

未來，集團為現有EMS客戶提供優質服務的同時，會著力開拓新客戶及新的加工門類，特別是對海外優質客戶的開拓。
同時，繼續加大在生產環節中自動化和智能化的投入，鞏固自身優勢，嚴格把控產品質量。
面對人力成本較高的短板，通過中長期新建生產基地及短期內將組裝和包裝工序外遷至人力成本較低區域的舉措，達到降低成本的目的。
在為客戶提供更優質服務的同時，控制成本，增強競爭力。

物聯網系統及運營業務

本業務二零一九年仍處於虧損，營收和費用由於部分業務（自動售賣機運營業務）的剝離，呈現一定幅度的下降，毛利率下降幅度較大。
對於自動售賣機的線上線下運營業務，集團縮減線下業務的戰略方針不變。
同時正在積極探索一些更具前途的線上線下業務，並重點關注車聯網等市場。
後續物聯網系統及運營業務板塊將會加強與終端板塊的配合，為客戶提供「雲+端」的一站式解決方案。

智能製造業務

本業務二零一九年實現銷售額126,500,000港元，較去年同期下降11.2%，毛利額37,100,000港元，較上年減少7.8%，毛利率較去年同期小幅上升。
毛利率上升源於不間斷的成本控制和一些差異化的定價策略。
在新產品線增加研發投入是期間費用增加的主要原因，所以在毛利額基本不變的情況下，淨利出現較大幅度下降。

年內測試自動化產品線的表現一枝獨秀，為業務板塊貢獻了絕大部分的銷售額和利潤，由於市場佔有率和技術的領先性，本年銷售呈現平穩發展態勢。
後續面向5G手機和模塊的生產線方案已在研發過程中，預計二零二零年上半年成熟並有機會推向市場。
在線路板製造行業和移動終端玻璃蓋板行業投入的幾款標準視覺檢查產品也趨於成熟，預計後續可為集團可帶來銷售及利潤的增加。

受到外部經濟環境影響，整體投資趨於保守，新冠疫情進一步抑制市場需求，很多中小企業面臨巨大經營壓力和資金壓力時，會更謹慎地應對設備和技術的投資，這些因素對業務產生巨大的負面影響。
但機會與挑戰並存，製造行業以機器替代人工的智能改造依然是必經之路，特別是疫情過後，用工難的問題會使企業進一步減少對人的依賴，對於智能化自動化的升級改造會越來越迫切。
同時5G產品的製造會帶來新一波升級需求，將為集團的測試自動化產品線業務注入新的增長動力。

展望未來，智能製造仍是集團著力發展的業務板塊，在測試自動化產品線上，加大研發投入，抓出5G市場的新契機，進一步擴大優勢，佔據市場份額。
做好人工智能(AI)視覺產品線和工業物聯網產品線已有技術的商用化，為集團帶來回報。
潛心研發設計，打造一款新的自動化核心產品，使其成為業務發展的新動力。

物業發展

截至二零一九年十二月三十一日，位於中國瀋陽的「晨興翰林水郡」項目，四期共有1,842個住宅單位，其中已出售了共1,836個住宅單位。

截至二零一九年十二月三十一日，位於中國泰州的「七里香溪」項目，二期共完成748個住宅單位、9個商鋪及22個商業單位，其中748個住宅單位、7個商鋪及22商業單位已出售及交付給買家。

大部分上述物業已於二零一八年上半年出售及交付給買家，剩餘少量物業於二零一九年出售及交付，導致銷售額大幅下降至8,800,000港元（二零一八年：409,400,000港元）。
毛利率為24.0%（二零一八年：-5.2%）。

物業租賃管理

截至二零一九年十二月三十一日止，物業租賃管理的收入主要來自於出租上海晨訊科技大樓A，B棟、位於上海及潘陽的工廠單位及於位潘陽的商用物業。
出租單位總面積約為54,000平方米。
為了令公司的資源帶來更大的效益，集團將持續出租一些已騰出的大樓或廠房用於發展物業租賃管理業務。

二零一九年全年物業租賃管理的收入為43,100,000港元（二零一八年：50,000,000港元），毛利率為97.4%（二零一八年：93.0%）。

業務展望:

儘管有中美貿易戰的影響，但是二零一九年下半年終端業務表現亮眼，集團整體經營逐步向好，原本在二零二零年扭轉虧損的概率很高。
但年初突發的全球新冠疫情，徹底打亂了集團業務反彈向好的趨勢。
目前，管理層可以預見，二零二零年上半年的銷售額會大幅下降，出現虧損或不可避免。
下半年隨著疫情逐步穩定，業務會穩步回升，全年實現盈利仍是集團二零二零年的目標。
但管理層也清楚意識到，現有項目的調整延期甚至取消、原材料漲價、供應商不能如期提供原材料，客戶取消訂單或要求降價等情況會大概率發生。
日前，終端業務的一家主要客戶已成倍縮減了二零二零年的採購預測，這些都是集團在二零二零年的經營中所必須面對的困難。

二零二零年註定是一個特殊的年份，新冠疫情大流行是一次「黑天鵝」事件，財務損失的全部影響有待觀察。
即將來臨的經濟衰退跡象已經以極端動蕩的股票市場之形式呈現出來。
以美國為例，截至二零二零年三月十八日，於二零二零年三月已觸發四次整體市場熔斷。
集團無法置身於此等挑戰重重的商業環境之外，「活下去」已成為集團首要面對的問題。
外部的影響何時可以過去，集團的業務何時能夠重拾升勢，現在管理層無法準確預計。
唯有在逆境中苦練內功、控制成本、提升效率，將有競爭力的業務和產品做深做細，等待市場復甦後，下一個機會的出現。

02001 新高教集团
集團主席 李孝軒
發行股本(股) 1,541M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 其他支援服務
公司業務 新高教集團是中國領先的民辦高等學歷教育集團，專注於提供高等學歷教育，擁有20年教育行業經驗。
公司致力於幫助每一位學生成為最好的自己，獲得人生出彩的機會。
公司於2009年即開始多省區辦學，辦學網路已覆蓋全國7個省區，包括：雲南、貴州、湖北、黑龍江、河南、廣西及甘肅。

公司提供各領域的高品質應用型高等教育，教授學生具備實踐經驗及適用技能，從而幫助學生獲得就業能力。
作為高品質就業的引領者，公司院校獲教育部頒發的全國就業工作50強，平均就業率97%以上。
公司於2017年8月被納入恒生小型股指數和恒生消費品製造及服務業指數，於2017年11月份獲納入MSCI中國小型股指數，並於2018年3月獲納入港股通指數。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團收入為人民幣1,089.2百萬元，較去年同期的人民幣561.5百萬元，增加94.0%。

業務回顧
2019年是中國新高教集團成立20週年。
在各位投資者及社會各界的關心支持和幫助下，集團堅持「高大輕」戰略方向，圍繞「六個一流」戰略目標，以建設『以學生為中心，以貢獻者為本』企業文化為主要目的提升辦學品質。
集團秉承『以貢獻者為本』的原則，激發組織活力，促進內生增長，很好地達成預定目標，從而業績持續大幅增長。
 2019年集團實現收入及其他收益及增益人民幣12.52億元，同比增長72%；自辦及投資的學校在校生總人數達11.35萬，同比增長21%；淨利潤人民幣4.3億元，同比增長69%；資金總額人民幣10.47億元，同比增長154%；有息負債淨額人民幣4.39億元，同比下降50%。

育人質量顯著增強。
集團各院校2019年畢業生平均就業率97.35%，高品質就業率38.48%，高薪試點班學生專業對口率近100%，該等畢業生的平均年薪近8萬元，得到了學生、家長、企業的廣泛認可和讚譽。
各院校積極響應教育部號召，大力推廣OBE（ Outcomes-Based Education ）學習產出教育模式，加強專業、課程建設，打造「雙師型」師資隊伍，新增校內外實驗實訓基地164家，與華為、阿里巴巴等近萬家知名企業達成了就業合作，在國際合作方面與海外17家學校或機構簽訂合作協議。

社會聲譽不斷提升。
學生在國家級、省級、市級各類競賽中獲特等獎、一等獎等近500項，獲獎學生近1,700名。
雲南學校連續十年獲省就業工作目標責任考核一等獎；貴州學校被授予「教育系統先進集體」稱號；甘肅學校新校園僅用一年時間建成，創造了甘肅省教育領域建設速度的奇跡；華中學校畢業生就業滿意度排名全省前列。
集團還積極承擔扶貧助學等社會責任，實施「一個都不能少」扶貧工程，累計資助3萬多名學生，品牌影響力持續提升。

辦學效益大幅提高。
全年實現學費收入人民幣9.84億元，同比增長92%；住宿費收入人民幣1.05億元，同比增長114%；生均學費由2018年的人民幣9,947元提高到人民幣10,995元，同比增長11% 。
經營性現金淨流入同比增加82%。
集團積極爭取新增新工科、新醫科、新文科建設等24個熱門專業，為擴大招生名額提供了有力保障；併購院校的投後管理取得佳績，華中學校學生規模快速增加。

科技支撐優勢凸顯。
集團打造TronClass教學平台，逐步實現線上線下混合式教學，在COVID-19疫情期間也發揮了重要作用，全面保障了「停課不停學」，該平台累計訪問人次4,000多萬。
與海康威視合作建立平安校園管理系統，雲南學校、甘肅學校被政府部門列為典範且該項技術獲批准在兩省學校予以推廣。
依托阿里雲開發的數字化綜合服務平台，其為師生提供包括學籍、考試報名、繳費、教學評估、公寓維護及建議等綜合服務1,500餘萬次。
與阿里雲、用友合作，升級ERP、NCC資源管理系統，數字化管理效果日趨明顯。

管理水平持續躍升。
培養了一支驍勇善戰、能持續引領組織前進的幹部隊伍，為保障現有業績以及未來併購奠定了堅實基礎。
通過科學的管理，在資產的收入端、需求端、使用端、投入端下功夫，實現資產投入多元化，引進社會資金人民幣4,000餘萬元參與學校的軟硬件建設，帶動資產周轉率提升16.7%。
堅持「以學生為中心、以貢獻者為本」的組織文化，大力推行薪酬管理變革，拉大與績效掛鉤的獎金分配差距，並堅持靈活任命組織幹部為管理層領導提供動力；激發組織活動，從而煥發嶄新成績。

業務展望:

展望未來，國家對高等教育發展的有關利好，為集團提供了廣闊的增長空間。
集團將繼續發揮集團化辦學優勢，堅定「高大輕」戰略方向，聚焦「六個一流」戰略目標，加速釋放新投資學校潛能，提升育人品質和盈利能力。
同時，在指定地區積極選擇潛在優質標的，繼續推進內生為主、外延為輔的發展策略，為各位股東創造穩定的回報。

02002 阳光纸业
集團主席 王東興
發行股本(股) 819M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 造紙
公司業務 集團的主營業務為生產╱製造及銷售紙品、電力及蒸汽。
全年業績:
集團總收入由二零一八財政年度約人民幣6,585.7百萬元減少約人民幣274.5百萬元或4.2%至二零一九財政年度約人民幣6,311.2百萬元。

集團於二零一九財政年度錄得公司擁有人應佔年度利潤約人民幣350.0百萬元，較二零一八財政年度約人民幣333.0百萬元增加約人民幣17.0百萬元。

業務回顧：

於二零一九年，造紙行業營運環境複雜多變，市場供求仍存在結構性和階段性產能過剩現象，造成產品銷售價格持續低位。
同時，受中美貿易摩擦不斷、環保政策持續趨緊及人民幣匯率波動頻繁等多因素影響，國外原材料供給受限、國內原材料市場價格變動，企業生產成本面臨較大壓力。
面對日趨嚴峻的市場競爭，集團公司緊緊圍繞「精細與創新」的管理主題，夯實精細化的管理基礎，持續優化產品供給結構，開拓市場銷售份額；深挖設備潛力，創新工藝調整，不斷開源節流。
本年度，集團完成主要產品銷售量約131萬噸，較去年的約126萬噸增長約4.0%，創歷史新高，實現產品銷售收入約6,311.2百萬元，受產品銷售價格下降影響，較去年約6,585.7百萬元下降約4.2%。
集團始終堅持差異化發展戰略，專注生產高品質、多用途的白面牛卡紙、塗布白面牛卡紙及紙管原紙等包裝紙品，致力於滿足不同行業的各種需求。
自主研發並擁有多項知識產權的白面牛卡紙及塗布白面牛卡紙產品仍貢獻主要生產產能，本年度，此兩類主要產品實現銷售104萬噸，仍是集團主要收入來源。

業務展望:

二零二零年，全球經濟環境仍面臨諸多不確定因素，尤其目前爆發的冠狀病毒病（COVID-19）更為經濟發展帶來巨大壓力，造紙產業依舊會是挑戰與機遇並存的一年。
但是，集團對國家疫情防控充滿信心，相信在國家強有力的保障及多項優惠政策推動下將盡快恢復。
春節後，因各地防控力度加大，貨物運輸曾面臨一段時間的困境。
同時，受全國各地「居家防疫」的倡導，原材料供應受到部分阻力，但受益於公司之前的原料儲備，影響並不嚴重。
於本報告日期，上述影響因素已全部解決。
此外，因公司絕大部分為本地員工，且春節期間未完全停工，並不存在復工困難問題，但基於疫情對國內、外經濟環境的影響，市場需求將面臨挑戰。
集團將不斷夯實管理基礎，轉換增長動力，優化產品結構。
以提高效率、提升管理為主題，對標國內外先進企業，發現並解決管理盲點，持續不斷優化，變壓力為動力，繼續保持「穩中求進的態勢穩健運營，做大做強造紙主業。

02003 维信金科
集團主席 馬廷雄
發行股本(股) 498M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 其他金融
公司業務 集團為中華人民共和國的技術驅動消費金融供應商。
全年業績:
集團的總收入由截至2018年12月31日止年度的人民幣2,736.6百萬元增加41.2%至截至2019年12月31日止年度的人民幣3,864.4百萬元。

截至2019年12月31日止年度的經營利潤為人民幣154.4百萬元，而截至2018年12月31日止年度為人民幣101.6百萬元。

截至2019年12月31日止年度的淨利潤為人民幣64.8百萬元，而截至2018年12月31日止年度的淨虧損為人民幣1,027.0百萬元。

業務回顧
作為中國消費金融行業最前沿的領先獨立企業，集團持續專注於可訪問性及包容性。
集團致力通過尖端技術與成熟的風險管理能力為未能得到充分服務的借款人提供無與倫比的用戶體驗。
處於消費金融價值鏈的客戶接口，集團著力打造負責任及合規的消費金融環境，同時鼓勵集團的人才庫在營運及技術發展方面不斷創新，以提高集團的業務盈利能力，而更重要的是提升集團的客戶體驗。

本年度，中國消費金融行業的監管框架明顯收緊，政府機構加快對P2P平台的管制，提高對行業參與者（絕大部分正轉向由持牌金融機構提供資金支持）的資格要求及行為守則。
這些發展推動著中國消費金融市場參與者以確保及重視其資金來源的規範性、數據隱私及借款總成本。
集團與持牌金融機構的長期合作使集團能維持高標準的業務體制，以及能經受住法規的變化及挑戰。
本年度，集團緊密聯繫的機構融資平台再增加15家不同背景的機構資金夥伴，這對於集團業務的可持續性及擴展至關重要。
集團將繼續促進及優化與持牌機構的合作，開拓多元化合作環境，以實現雙贏。

於2019年，集團繼續探索與中國領先互聯網集團新的聯合建模合作機制。
集團通過整合與合規第三方共同構建的評分卡，加強集團的信用評估系統。
該種新型全面評分卡法有助於集團有效區分新借款人與重複借款人的風險，從而增強集團對潛在借款人的風險承保選擇能力。
譬如，集團一直與北京百度網訊科技有限集團（「百度」）緊密合作，開發出整合大數據後得出的借款人信用評分，幫助集團做出信貸決策。
該等評分可能會被商業授權予其他金融機構及第三方，分別為集團及百度帶來財務利益。

業務展望:

集團將致力進一步建設並拓展集團的線上消費金融業務及集團供應的產品，為集團的借款人、資金合作方及業務合作方提供更佳服務，同時為集團股東（「股東」）創造價值。
因此，向前邁進之時，集團擬繼續實施下列策略，以維持集團領先的市場地位：

進一步發展集團風險定價技術相關的能力

通過加強定制產品供應來擴大集團的借款人群體

增加集團對現有借款人的價值開發

繼續投資研發以提高集團的風險管理能力

繼續開發人工智能平台，最終規範集團的客戶服務和收款程序

於多變的監管環境下增強合規性

進一步加強與資金夥伴的互利關係

積極與大型互聯網公司建立業務及技術合作關係

持續吸引優質僱員並支持人才與職業發展

02005 石四药集团
集團主席 曲繼廣
發行股本(股) 3,025M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 藥品
公司業務 集團主要從事研究、開發、製造及向醫院及分銷商銷售廣泛類別藥物產品，包括主要為靜脈輸液的成藥、原料藥及醫用材料。
全年業績:
全年實現銷售收入46.36億港元（或約40.79億人民幣），同比增長10.9%（或以人民幣計約15.3%），實現淨利潤11.36億港元（或約10.00億人民幣），同比增加24.6%（或以人民幣計約29.6%）。

業務回顧：

(1)產品經營

2019年度，公司注重強化主要省份市場的滲透率，保持和鞏固經營優勢。
完成170餘家新醫院市場的開發工作；注重調整產品結構，加大治療性輸液的銷售上量，保證了公司產品的產銷兩旺，繼續成為大輸液行業產量和銷售額增長最快的公司。
全年主導產品大輸液銷售量約15.45億瓶╱袋，同比增長約5.6%，治療性輸液在大輸液銷售中的佔比增長至22.3%，同比增加2.6個百分點。

安瓿產品高速增長。
全年安瓿產品銷售3.92億港元，較上年同比增長208%。

近年新獲批產品逐漸完成各地市場准入，集團著力加大新產品在各個省份的銷售推進工作。
其中鹽酸莫西沙星氯化鈉注射液完成22省的准入工作，在21個省形成銷售，2019年是該產品銷售的第一個完整年度，銷售成功突破億元大關，達到約1.65億港元，隨著市場准入及醫院開發工作的推進，將會繼續保持高速發展勢頭。

阿比多爾膠囊被納入國家2019版醫保目錄，列入國家衛健委《流行性感冒診療方案（2019年版）》，亦被列入國家新型冠狀病毒肺炎診療方案（試行版）。
該產品也已准入27個省市防控疫情產品儲備目錄或防控藥品綠色通道。
作為廣譜抗病毒藥物，在此次抗疫中發揮很好作用，獲得了醫療機構的廣泛認可，為集團拓展該產品奠定良好的市場基礎。
將為公司業績增長提供新的動力。

外貿出口銷售保持穩定增長，出口銷量同比增長19%。
完成了甲硝唑氯化鈉注射液、乳酸環丙沙星注射液、18AA氨基酸注射液、乳酸鈉林格注射液等34個品規在菲律賓、玻利維亞、烏茲別克斯坦、牙買加等9個國家的出口註冊工作，並取得註冊證書，新增出口國家5個。

藥包材方面，江蘇博生發揮自身技術優勢，響應國家藥品關聯審評審批新政，加強和國內大型醫藥企業研發部門的交流，根據客戶的需求聯合開發包材產品，佔領市場開發先機；積極配合藥品製劑企業進行注射劑一致性評價，為12家客戶16個注射劑品種上報藥審中心進行關聯評審。

(2)新產品研發

技術創新能力進一步提升，並逐步形成了一套完善、科學和清晰的技術創新體系。
2019年完成了國家企業技術中心、國家技術創新示範企業、國家地方聯合實驗室和博士後科研工作站的再評價工作。
向國家知識產權局申報了中國專利獎和國家知識產權優勢企業，為公司在技術創新能力和水平繼續保持在「國家隊前列」發揮重要作用。

公司一類新藥NP-01項目已提交國家藥監局審評，為公司首個申報的創新藥品種，標誌著公司已由「仿製研發」成功提升到「仿創結合」新階段。

研發成果不斷湧現。
全年公司共取得仿製藥生產批件13個，一致性評價批件2個。
其中心血管用藥鹽酸替羅非班氯化鈉注射液臨床用於治療急性冠脈綜合症，是極具臨床推廣潛力的治療藥物，將成為公司業績發展的主要產品；系列腹膜透析液的獲批，與公司已有的血液透析產品的組合，將使公司進軍透析產品市場，具有良好的市場成長空間；羥乙基澱粉130氯化鈉注射液將在血容量和麻醉市場贏得一席之地；三個規格的氨溴索安瓿產品進一步豐富公司呼吸領域產品系列；氟康唑片50mg及150mg兩個規格通過一致性評價，其中150mg規格是國內首家通過一致性評價的品種，將在未來國家的產品招標中發揮較好的市場潛力。

(3)項目建設

結合市場需求，公司新建大容量大規格的血液濾過置換液、腹膜透析液等高附加值輸液產品生產線，已於5月份取得GMP證書，設計產能2000萬袋╱年，現已投入生產運營。

集團藥物研發平台、中試及產業化配套項目建築主體及配套建、構築物已全部完成，目前已進入設備安裝和收尾階段，2020年4月份投入使用。

在渤海新區投資建設的河北廣祥製藥原料藥項目已完成一期建設，於2019年8月份通過GMP認證，並取得咖啡因定點生產許可批件。
2019年10月份投入批量生產。
項目以參與國際市場競爭和提升效益為落腳點，引進和應用先進的原料藥生產科技理念、工藝技術和新型設備，在質量風險控制、生態環保、安全節能等關鍵環節上實現創新和突破，自控水平全國領先，不斷創造競爭優勢。

業務展望:

展望2020年，國內外經濟形勢更加複雜多變。
受新型冠狀病毒疫情爆發影響，整個社會功能和產業鏈全部紊亂，醫藥市場、原材料供應以及人力資源市場等都需要重建和恢復秩序，對公司的生產經營帶來諸多挑戰；國家集中招標採購、醫保控費等相關政策對藥企經營持續帶來深遠影響。
面對諸多不確定性因素，集團將沉著應對，努力保持公司快速發展的良好勢頭。

1.保持主導產品大輸液市場龍頭地位，儘管今年第一季度大輸液銷售受到疫情的影響，集團仍爭取全年實現各類大輸液產品銷售16億瓶╱袋，比上年增長約3.56%；繼續擴大治療性輸液產品的銷售比例。
强化主導治療性輸液產品如莫西沙星等的市場銷售。
莫西沙星在2019年突破億元銷售的基礎上再上新的台階，爭取年度銷售目標達到倍級增長。

2.繼續提升安瓿生產線的開工率，豐富產品品種，强化培養鹽酸倍他司汀、鹽酸氨溴索、鹽酸羅哌卡因和多索茶鹼等塑料安瓿主導產品的銷售上量。
保持安瓿系列產品的持續快速增長。

3.積極釋放原料藥產能，河北廣祥製藥一期原料藥項目要實現達產見效，形成咖啡因、茶鹼、氨茶鹼、甲硝唑、硝苯地平等產品的正常生產。
在構築國內和國際銷售渠道的同時，著力打造質量和成本優勢，培育集團新的發展增長極。

4.打造阿比多爾膠囊等固體製劑系列新的增長極。
借此次抗疫帶來的市場機遇，強化阿比多爾的市場知名度和銷售力度，進而形成整個固體製劑系列的突破性發展。
今年阿比多爾的銷售額要突破億元大關。

5.江蘇博生繼續做好跟進藥企注射劑一致性評價進展工作；加深與藥企研發的互動，根據客戶的特殊需求開展包材的產品和市場開發，始終以技術推動市場拓展。

6.繼續推進新產品研發和一致性評價實施。
堅持「仿創結合」開發思路，以注射劑開發為基礎，保持公司在國內大輸液行業的技術和產品優勢，全面推進治療性注射劑新產品開發，重點集中在慢性病、呼吸系統、循環系統、急救麻醉類、解熱鎮痛、新型抗感染等治療領域。

今年全面完成大輸液主導品種的一致性評價研究工作，確保公司在大輸液行業發展的領先地位。

逐步形成以鹽酸莫西沙星氯化鈉注射液、及待審批的國家2.1類新藥左奧硝唑氯化鈉注射液、利奈唑胺葡萄糖注射液為主的高端抗感染大輸液產品系列；形成以鹽酸溴己新注射液，氨溴索注射液、多索茶鹼注射液等呼吸領域的產品系列；形成以鹽酸羅呱卡因注射液和鹽酸右美托咪定注射液等麻醉領域的產品系列；血透和腹透系列產品形成公司在腎病透析領域的產品系列佈局。
開發新型微球、脂質體和乳劑等高端注射劑，以及凍乾粉針劑、雙室袋、多室袋、無菌灌裝針劑，逐漸形成公司在注射劑高端給藥系統和新型包裝形式的領先地位。

創新藥方面，抗腫瘤一類新藥NP-01預期於2020年上半年開始I期臨床試驗工作；抗肝纖維化一類新藥AND-9已全面進入臨床前藥理毒理研究，預期年內提交一期臨床註冊申請。
自主研發的治療肺動脈高壓系列化合物目前已篩選出3個高活性目標化合物，正在有序進行臨床前的研究工作；新型的抗癲癇化合物QO-83初步動物實驗顯示了良好的潛在成藥性；抗腫瘤化藥2類新藥米鉑正在按計劃開展藥效學和安全性評價工作，預期年內提交臨床註冊申請。

集團對公司未來發展充滿信心。
憑著集團在行業的規模優勢、質量優勢和精細管理優勢，集團的發展必將在激烈的市場競爭中得到進一步強化。
集團將致力為廣大投資者帶來滿意回報。

02006 锦江资本
集團主席 俞敏亮
發行股本(股) 1,392M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 綜合旅遊、酒店及餐飲
公司業務 集團主要從事在中國大陸的酒店投資和運營以及相關業務（「酒店相關業務」），在中國大陸汽車客運與物流相關業務（「汽車客運與物流相關業務」）以及旅遊中介及相關業務（「旅遊中介相關業務」）。
全年業績:
報告期內，集團實現銷售收入約人民幣20,971,742,000元，較去年同期增加約1.7%，集團營業利潤約人民幣2,914,005,000元，較去年同期增加約34.1%，集團EBITDA約人民幣6,265,996,000元，較去年同期增加約41.5%。
公司股東應佔利潤約人民幣675,964,000元，較去年同期減少約11.3%。

業務回顧:

全服務酒店

全服務酒店營運及管理是集團主要收入來源之一，報告期內，全服務酒店為集團帶來約人民幣2,046,027,000元的收入，同比減少約1.1%。
主要是受到外部環境影響，全服務酒店市場需求放緩所致。

報告期內，上海地區酒店需求量增長低於供給量增長，集團上海地區高星級全服務酒店可供出租房平均客房收入同比減少約10%，其中平均房價同比減少6.2%，平均入住率同比減少4.1%。

截至報告期末，集團在全球範圍內擁有或管理的已開業的全服務酒店為92家，客房數約2.8萬間，其中歸第三方擁有而由集團管理的酒店為71家，客房數約2.1萬間。

有限服務酒店

有限服務酒店業務是集團另一主要業務，主要包括錦江盧浮亞洲、盧浮集團、鉑濤集團和維也納酒店經營的有限服務酒店。

報告期內，有限服務酒店業務規模和營業額持續增長，為集團帶來約人民幣14,798,595,000元的收入，同比增加約2.4%，佔集團營業額約70.6%。

截至報告期末，已開業的有限服務酒店為8,514家，客房總數達到845,177間。
按酒店物業性質分類，直營酒店989家，佔比約12%，客房間數112,343間，佔比約13%；加盟酒店7,525家，佔比約88%，客房間數732,834間，佔比約87%。
按酒店品牌檔次分類，中端酒店3,563家，佔比約42%，客房間數424,088間，佔比約50%；經濟型酒店4,951家，佔比約58%，客房間數421,089間，佔比約50%。

截至報告期末，淨增開業有限服務酒店1,071家。
按酒店物業性質分類，直營酒店減少23家，加盟酒店增加1,094家；按酒店品牌檔次分類，中端酒店增加1,100家，經濟型酒店減少29家。

報告期內，以信息化系統為支撐，集團積極推進錦江盧浮亞洲、盧浮集團、鉑濤集團和維也納酒店的後臺系統整合，優勢互補、充分發揮協同效應。

食品和餐廳

報告期內，集團透過錦江酒店投資的多家連鎖餐飲公司發展食品和餐廳營運，為集團帶來約人民幣343,602,000元的收入，同比減少約0.9%，佔集團營業額約1.6%。

報告期內，錦江酒店持續發展團膳業務，依託集團旗下國家級烹飪大師資源研發加工食品，並加大在線電商平台銷售力度。

汽車客運與物流

報告期內，汽車客運與物流業務營業收入約人民幣2,537,719,000元，同比增加約4.5%，佔集團營業額約12.1%。

報告期內，錦江投資圓滿完成第二屆進博會接待任務，為參會外國政府商貿代表團、訪問團的核心供車保障以及相關政府機關的提供用車近1,300輛；圓滿完成「世界執行大會」、「十三屆二次政協會議」、「F1大獎賽」、「第二屆國家品牌日」、世界人工智能大會、第20屆中國國際工業博覽會、陸家嘴論壇、市長諮詢會、滙豐杯高爾夫公開賽等大型會務、賽事用車業務2,700餘批，提供車輛服務3,700餘輛次，同比增長86%。

報告期內，錦江汽車繼續保持郵輪接待用車市場的領先地位，承接銀音號、威斯特丹號、藍寶石公主號、瑪麗女王號等郵輪41艘次，提供車輛服務近1,500輛次，同比增長30%。
公司高檔商務車包車總量達到近1,900餘輛，其中新增租賃長包業務56輛，淨增客戶超過15家。
截至2019年末，錦江汽車為迪士尼提供班車業務51輛，其中園區內藍色巴士40輛，員工班車黃色巴士11輛。

錦江低溫進一步提升包庫業務比重，業務部門積極主動引導原有的零租客戶轉向包庫運作，全年包庫面積增加到45,900平方米，庫房綜合利用率上升到87%；錦海捷亞充分發揮上海總部優勢，積極拓展境內物流業務，統籌協調各地分公司開發運營了一批綜合物流項目。
同時，繼續推進集中採購，進一步降低了營運成本。
報告期內，錦海捷亞通過了中國海關認證（AEO一般認證），後續會根據自身情況和經營需要，適時申請高級認證。

旅遊中介

報告期內，旅遊中介業務收入約人民幣1,122,766,000元，同比減少約5.5%，佔集團營業額約5.4%。

報告期內，公司按照「卓越管理、提質增效」的工作主線，在面對經濟下行壓力依然較大、自然災害頻發等不確定因素導致的市場低迷情況下，積極探索重點業務項目創新驅動、轉型升級，著力提升錦江旅遊的品牌、質量、效益，全力提升旅遊業務經營管理水平。

根據市場趨勢變化，公司從部門設置、產品定位和業務流程等方面入手，進一步優化下屬旅行社的組織架構。
出境業務主攻自由行和定製產品市場，加大線上業務推廣力度。
國內業務著力豐富產品多樣性，持續推出能夠滿足多層次消費客群需求的產品。
營銷板塊實現扁平化管理，提高板塊營運效率。
同時，出境和國內業務形成集中採購方案，深化與地接批發總代理、酒店、航空公司、郵輪公司、第三方平台等之間的合作，為降低產品成本、增加利潤贏得空間。
公司在維持存量傳統業務的同時，形成會獎、會展和研學三大重點項目，培育新增長點尋求突破，明確了三大項目的組織架構、薪酬福利等相關制度，為項目深入實施夯實基礎。

信息技術

報告期內，集團進一步打造全球酒店財務、採購、IT集成共享平台，統一了商務端酒店服務入口，為高中低全系列酒店提供一致性和高標準的服務。
通過WeHotel平台，整合集成全球技術、會員、直銷、分銷等資源，打造客戶體驗最好的公司全球酒店官方預訂平台，通過在線及線下聯動，提升公司全球酒店的核心競爭力。

業務展望:

全球政治經濟形勢複雜多變，酒店行業階段性結構性供需關係，以及移動互聯網信息技術快速發展等因素將繼續影響集團主營業務的發展。
但隨著國家促進旅遊業發展有關政策的推出和落實，中國酒店旅遊業未來發展前景廣闊，集團將積極把握機遇，應對挑戰。

集團將圍繞「深耕國內，全球佈局，跨國經營」的戰略部署，樹立創新、協調、綠色、開放、共享的發展理念。
進一步深化供給側改革，加快核心產業發展和打造「錦江」品牌，穩中求進，推進國際化進程。
積極做好併購項目對接整合的各項工作，統籌資本、資產、資金運作和產業發展，推動資本創新及業務突破。
推進機制體制創新，激發活力動力。
加快國際發展，適時推進重點項目。
實施架構調整，優化產業結構。
堅持市場化、國際化、專業化，推進全球人才戰略。
進一步加強風險管控和公司治理。

02007 碧桂园
集團主席 楊國強、楊惠妍
發行股本(股) 22,035M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事房地產開發、建築、裝修及裝飾、物業管理及酒店經營業務。
全年業績:
於2019年，集團實現總收入約為人民幣4,859.1億元，同比增長28.2%。

集團淨利潤約為人民幣612.0億元，同比增長26.1%。

公司股東應佔利潤約為人民幣395.5億元，同比增長14.2%。

業績回顧

改革開放，國運欣欣向榮，集團深信勤勞勇敢的中國人民必定能夠戰勝眼前的艱難險阻。
而作為創業者，集團不但要立足現在，更應放眼未來：碧桂園怎樣為社會作出更大貢獻，怎樣為投資者帶來更大回報，取決於集團前進的方向，取決於集團的競爭力。

堅定信心：未來屬於城鎮化

國家的城鎮化和現代化成就了碧桂園。
如今農業現代化用先進的農機進一步提高了生產力，農耕人口少了，無數追求美好生活的人們，都嚮往城鎮生活的便利、及其就業、教育、商業和醫療等資源。
如今城鎮化還在進行中，憑藉在全國廣泛而均衡的土地佈局，碧桂園已經證明了堅持城鎮化路線所帶來的競爭力，走出了屬於自己的路：

截至2019年12月31日止年度（「期內」），集團連同其合營企業及聯營公司，共實現歸屬公司股東權益的合同銷售金額約人民幣5,522.0億元。
截至2019年12月31日，集團業務遍佈中國內地31個省╱自治區╱直轄市、282個地級市、1,299個縣╱鎮區。
期內，集團實現收入約人民幣4,859.1億元，毛利約人民幣1,266.4億元，淨利潤約人民幣612.0億元，公司股東應佔利潤約人民幣395.5億元，公司股東應佔核心淨利潤約人民幣401.2億元，同比增長分別為28.2%，23.6%，26.1%，14.2%，17.6%。
另外，公司也自2017年起連續3年入選《財富》雜誌世界500強企業，且排名較2018年攀升176位，至177位。

無畏風雨：未來繼續行穩致遠

公司從創業7個人，到現在包括逾千名博士在內的十多萬人，前進的道路上，集團幸與優秀的人同行，為他們搭建平台、共同奮鬥、演繹精彩：如今公司團隊專業高效，包括「未來領袖」以及「碧業生」在內的人才培養計劃中已培養出超過34名區域總裁╱副總裁，未來可期；集團副總裁級核心管理團隊成員穩定，平均年齡46歲，正值當時，人才競爭力歷經周期考驗。
因此，儘管這些年集團曾碰到的困難多得不可想像，但只要集團團隊持續改善，不斷提升競爭力，始終堅持穩健經營，就必定能夠給股東帶來好的回報。

期內，集團合併房地產銷售現金回款額約人民幣5,898.6億元，自2016年起第四次連續在年末實現正淨經營性現金流。
截至2019年12月31日，集團可動用現金餘額2達到集團有史以來最高，約人民幣2,683.5億元，並錄得淨借貸比率為46.3%，同比下降3.3個百分點，愈見穩健。
另有約人民幣3,167.9億元銀行授信額度尚未使用，營運資本充裕，備受評級公司及主要金融機構認可和支持。

科學謀劃：未來屬於高科技

這個科技繁榮的偉大年代已經開始，碧桂園博智林機器人項目自2018年7月啓動建設以來，重點聚焦建築機器人研發、製造與應用，已招募了3,256名國內外優秀研發人才，集中開展重點產品研發、關鍵技術攻關，現有在研建築機器人50款，其中32款已投放工地測試，其安全性和工作效率相比人工作業大大提升；累計遞交專利申請1,843項，獲授權327項，在關鍵領域擁有一批自主核心技術。
集團希望能將機器人應用與先進建造技術相結合，並最終形成全球領先的智慧建造能力。
期待在不遠的將來，機器人為集團晝夜不停地建造安全、健康、美觀、經濟、適用和耐久的房子，還將被應用到物業管理、乃至醫食住農的方方面面。
只要科學謹慎地謀劃，集團機器人事業的成功對於集團地產業務將是如虎添翼，為投資者創造巨大價值。

精準扶貧、現代農業和社會責任：對人好，對社會好才有未來

國家的城鎮化和現代化成就了集團，集團也正努力回饋國家：精準扶貧和現代農業也是碧桂園的主業。
立業至今，集團、董事會主席楊國強先生及其家人累計參與社會慈善捐款已超人民幣64億元，並主動參與全國9省14縣的精準扶貧和鄉村振興工作，正幫助33.6萬農村貧困人口脫貧致富；同時集團引入先進的生產技術和設備，應用機器人技術打造最先進的無人農場，並結合社區零售，減少農產品流通環節，讓利於農戶和消費者。
在貢獻精準扶貧和鄉村振興的同時，也為碧桂園社區及至全社會的每一個家庭生產和提供安全、好吃、實惠、豐富的農產品。
公司能有今天來之不易，感謝國家給予集團機會，因此集團始終相信碧桂園應對社會責任有所承擔，不久前，碧桂園捐贈設立的抗擊新冠肺炎疫情基金規模累計已達人民幣2億元。
集團通過捐贈設立醫護人員和志願者關愛基金、全球購買急缺醫療物資、直接運送物資到疫區一線、向隔離點和方艙醫院免費提供餐飲機器人、自辦口罩生產線等多種方式支持各地防疫工作。
集團正和全國人民一起，全力支持打贏新冠肺炎疫情阻擊戰。

業務展望:

2020年，受突發新型冠狀病毒疫情的影響，各個行業面臨短期衝擊，但經過中國政府有效管控措施後，新冠疫情已逐步受到控制。
相信疫情過後，消費信心會逐步恢復，潛在購房需求不會因為疫情而減少。
但短期內，工程和銷售或因疫情影響有所波動，波動程度仍待觀察。
集團希望通過強健資產負債表和現金回款以對沖潛在的不確定性。

長期來說，國家將繼續穩妥實施房地產市場平穩健康發展長效機制方案；且中國的城鎮化進程遠未結束，廣大縣鎮居民改善居住環境的需求仍將持續，廣大城鎮市場大有可為。

面對新挑戰，集團將矢志堅持穩健的財務政策和風險控制措施，保證建築質量和安全，審慎、務實策略補充優質土地儲備、優化項目區位佈局，強化合同銷售及回款，嚴控各項成本及費用支出，以保障經營性現金流和投資回報率的良好表現。

同時，針對人工智能產業革新，建築行業人員老齡化，消費者對食品安全要求提高等社會新態勢，集團制定相應的投資組合，捕捉各類市場需求，開拓智能製造與機器人事業，發展現代農業與社區零售。
在穩健經營的基礎上根據市場情況靈活適調，關注盈利能力的持續提升與高質量的協調發展。
展望未來，公司將持續挖掘房地產價值鏈內業務及資產價值，繼續聚焦城鎮化帶來的住宅及相關需求，打造覆蓋客戶全生命周期的資源整合平台。

02008 凤凰卫视
集團主席 劉長樂
發行股本(股) 4,993M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電視廣播
公司業務 集團主要從事衛星電視廣播及提供互聯網媒體服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度的收入約為3,688,231,000港元，較去年減少9.2%。

公司擁有人應佔溢利約為122,665,000港元，而去年為243,790,000港元。

業務回顧
電視廣播收入（包括廣告、收視訂戶及其他收入來源）下降28.2%至約921,541,000港元（截至2018年12月31日止年度：1,284,068,000港元），佔鳳凰衞視投資（控股）有限公司（「公司」）及其附屬公司（「集團」）截至2019年12月31日止年度總收入的25.0%。
互聯網媒體的持續發展繼續對傳統媒體造成挑戰。
由於成本架構相對固定，電視廣播業務於截至2019年12月31日止年度的分類虧損約為63,679,000港元（截至2018年12月31日止年度：溢利254,096,000港元）。

鳳凰衛視中文台及鳳凰衛視資訊台的收入下降30.9%至約801,447,000港元（截至2018年12月31日止年度：1,159,445,000港元），佔集團截至2019年12月31日止年度總收入的21.7%。

鳳凰衛視香港台、鳳凰衛視電影台、鳳凰衛視美洲台、鳳凰衛視歐洲台及其他的總收入減少3.6%至約120,094,000港元（截至2018年12月31日止年度：124,623,000港元）。

互聯網媒體業務於截至2019年12月31日止年度的收入增加5.1%至約1,777,598,000港元（截至2018年12月31日止年度：1,690,804,000港元）。
截至2019年12月31日止年度互聯網媒體業務的分類溢利約1,265,042,000港元（截至2018年12月31日止年度：726,798,000港元），主要由於與其後計量於ParticleInc.的投資有關的收益淨額大幅增加所致。

截至2019年12月31日止年度之戶外媒體業務收入減少16.0%至約691,336,000港元（截至2018年12月31日止年度：823,084,000港元）。
截至2019年12月31日止年度之戶外媒體業務的分類溢利下降69.1%至約44,167,000港元（截至2018年12月31日止年度：142,899,000港元）。

截至2019年12月31日止年度之房地產業務的分類虧損約為14,564,000港元（截至2018年12月31日止年度：分類溢利36,193,000港元），其中包括確認為投資物業的公平值虧損淨額約6,847,000港元。

業務展望:

鑑於2019冠狀病毒病(COVID-19) 疫情爆發對全球經濟及市場狀況的不利影響，預期經營狀況將會艱難。
本人作為主席，希望讓股東及持份者知道，我們正與員工、客戶及其他持份者合作，設法渡過此難以預測的時刻。
未來，鳳凰將一如既往地堅守品牌與內容之核心競爭力，在堅守新聞專業主義的同時，持續推動集團架構及多元化業務體系的轉型和創新，致力於打造具有公信力、影響力、傳播力的國際化全媒體集團，以回饋資本市場以及鳳凰忠實擁躉對鳳凰的期待。

02009 金隅集团
集團主席 曾勁
發行股本(股) 2,339M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 建築材料
公司業務 集團主要經營活動為：水泥生產及銷售、建材製造業生產及銷售、建築裝飾業、商貿物流、旅遊服務、房地產開發、物業投資及管理。
全年業績:
營業收入為人民幣91,829.3百萬元，較二零一八年增加10.5%

主營業務毛利率為26.5%，較二零一八年减少0.2個百分點

淨利潤為人民幣5,178.1百萬元，較二零一八年增加20.9%

歸屬於母公司股東的淨利潤為人民幣3,693.6百萬元，較二零一八年增加13.3%

歸屬於母公司股東的基本每股收益為人民幣0.35元，較二零一八年增加人民幣0.04元

業務回顧
1、水泥及預拌混凝土業務：

公司是全國第三大水泥產業集團，具有較強的區域規模優勢和市場控制力，是國內水泥行業低碳綠色環保、節能減排、循環經濟的引領者。
水泥業務堅持以京津冀為核心戰略區域，不斷延伸佈局半徑，主要佈局在京津冀、陝西、山西、內蒙、東北、重慶、山東、河南和湖南等13個省（直轄市、自治區），熟料產能約110.0百萬噸、水泥產能約170.0百萬噸。
公司以水泥為核心，延伸出相關產品及服務內在聯動機制，目前預拌混凝土產能約60.0百萬立方米、骨料產能約41.0百萬噸、助磨劑外加劑產能約0.34百萬噸；各類固廢年處置能力近1.90百萬噸。
公司堅持拓展市場與整合戰略資源同步推進，在京津冀地區的石灰石總儲量近1,640.0百萬噸。

2、新型建材及商貿物流業務：

公司是全國建材行業領軍企業和環渤海區域最大的綠色、環保、節能建材生產供應商之一，擁有家具木業、牆體及保溫材料、裝飾裝修材料、建材商貿物流等重點產品和服務。
二零一九年新型建材產業圍繞京津冀協同和高品質發展積極進行產業佈局，完成了唐山曹妃甸岩棉、唐山曹妃甸木業、唐山玉田裝配式部品基地三個產業基地的建設，進一步完善了新型建材產業鏈。
公司新型建材產品及施工安裝服務廣泛應用於北京城市副中心項目及配套、雄安新區市民服務中心、冬奧場館、北京環球影城等京津冀重點熱點項目建設中，充分展示了金隅新型建材產業的品牌、品質和產業鏈優勢，提升了產品體系應用和協同行銷水準。
在風險可控的前提下，持續做實商貿物流產業並積極探索成熟的電商營銷模式。

3、房地產開發板塊業務：

公司是北京地區綜合實力最強的房地產開發商之一，年開復工規模達8.0百萬平方米，已進入北京、上海、天津、重慶、杭州、南京、成都、合肥、海口等15個城市，先後開發建設房地產項目130餘個，總建築規模約30.0百萬平方米，形成了「立足北京、輻射京津冀、長三角、成渝經濟區三大經濟圈」的全國化開發格局，具備多品類房地產專案綜合開發的能力。
作為北京市屬大型國企，公司多年來引領北京市保障房建設，已累計規劃建設保障性住房700餘萬平方米，提供保障性住房7萬多套。
公司在不斷鞏固核心業務優勢的基礎上，努力開展新型業態培育，圍繞非首都城市功能疏解和京津冀協同發展，積極研究探索城市更新，已成功進入產業地產、科創地產等多領域，為公司帶來了新的發展機遇。

4、物業投資與管理業務：

公司是北京地區最大、業態最豐富的投資性物業持有者與管理者之一，目前在北京及天津持有的高檔寫字樓、商業、產業園區等投資物業面積約1.78百萬平方米（其中在北京核心區的高檔投資性物業約0.97百萬平方米），物業管理面積（包括住宅社區和底商）近13.5百萬平方米，專業化能力、品牌知名度、出租率和收益水平多年保持北京乃至全國業內領先水平。

業務展望:

二零二零年是公司「十三五」規劃收官和謀劃制定「十四五」規劃承上啟下之年。
要為「十四五」良好開局打好基礎。
既是決勝期也是攻堅期，具有里程碑和標誌性意義。
公司將牢固樹立新發展理念，堅持以發展為主題，貫徹高質量發展要求，穩中求進，努力實現質量更高、效益更好、結構更優的發展。

一是堅持高標準發展。
打造更加穩固的核心競爭力，向產業尖端、價值高端和行業前端要效益。
著力補齊「高精尖」產業要素和短板，增強比較優勢，打造有金隅特色的「高精尖」產業體系。

二是堅持可持續發展。
強化戰略思維，搶抓機遇「窗口期」，有序進退，實現戰略轉型升級，謀求未來新的發展。
強化戰略儲備，為企業長期可持續發展提供良好的資源保障。
強化風險意識，堅持穩字當頭。

三是堅持創新發展。
持續消化吸收已有改革調整成果，持續推進深化改革，優化完善經營管控模式，增強適應未來發展的競爭優勢。
加強管理創新，制度創新，科技創新，加強體制機制創新，繼續實施「1+7+X」」的組織管控架構改革，使改革成為高質量發展的新動能。

四是堅持有所為有所不為。
專注主業，厚植專業化發展優勢，提高資源配置效率，提高全要素生產率和核心競爭力。

五是堅持合作發展。
主動加強外部合作，引入先進技術成果和有益管理經驗，形成集團間相互促進、相得益彰的「強強聯合」新格局。

二零二零年公司各產業發展策略：

水泥產業要按照「國際一流的現代化、專業化大型水泥產業集團」的戰略定位，推動水泥、環保、礦山、骨料、外加劑等產業協調有序發展，提升各產業間的協同優勢，提高各產業的市場競爭優勢。
追求高標準發展，持續提升盈利能力，在市場整合、產業佈局、礦產資源獲取、權證辦理等關乎企業持續健康發展的重點領域取得突破，追求行業領先的核心競爭力。
持續提升技術管理水平，加快「培優」步伐，實現內涵式發展；按照現代企業制度要求，進行自我革命，補齊短板，樹立現代企業形象，充分發揮行業「龍頭企業」的引領示範作用，推動行業整體高質量發展。

新型建材產業要聚焦產業化發展，積極探索「新材+產業化」的發展模式，並實現突破。
通過技術和產品集成，強化自身特色，充分利用公司產業鏈和自身產品鏈優勢，聚焦產業鏈協作，實現產業協同優勢和聚合效應。
利用自身技術和渠道優勢資源，探討輕資產擴張發展路徑，實現發展壯大。
裝備製造業要聚焦主業，圍繞「以重型建材裝備為主、工程冶金機械裝備為輔」的階段發展思路，充分釋放裝備製造基地產能，擴大市場份額，切實提高經營質量，創造經營利潤，提高盈利水平。
要有效防控貿易管控風險，實現穩健運營、良性發展。
推動貿易業務發展，創新現代展貿商業業態，做好做實現代商貿服務業。

房地產開發要科學研判行業形勢及政策環境，準確把握完全競爭市場環境下的企業運行規律和市場節奏。
堅持「好水快流」，抓銷售促回款。
進一步盤活城市礦產資源，紮實推進自有土地拓展工作。
持續強化管控，提升運營水平，完善內部競爭機制；明確管控定位，優化資源配置，切實提升金隅地產的品牌美譽度和核心競爭力。

投資物業要瞄準行業領先企業，科學謀劃企業定位，圍繞首都「四個中心」建設，堅持高標準、高水平，強化管理、提升服務，加大運營模式、管理方式和發展路徑的創新，力爭早日做強做大。
要加快出售零散資產，提升小區物業管理能力及服務水平。

02010 瑞年国际
集團主席 王福才
發行股本(股) 1,592M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 保健品
公司業務 集團主要從事生產及銷售營養保健品及藥品。
全年業績:
集團二零一七年的營業額為人民幣357.7百萬元，較二零一六年的人民幣886.4百萬元減少約59.7%。
公司持有人應佔虧損在二零一七年為人民幣86.7百萬元，而二零一六年則錄得應佔虧損人民幣65.4百萬元。
根據本年度已發行股份（「股份」）的加權平均數1,592.0百萬股（二零一六年：1,592.5百萬股）計算，公司的來自持續經營業務的每股基本虧損為人民幣15.1分（二零一六年每股基本虧損：人民幣3.2分）。

業務回顧
受中國經濟及消費市場增長持續放緩影響，集團銷售較去年錄得較大跌幅。
截至二零一七年十二月三十一日止年度（「年內」），集團的保健營養品銷售額較去年下降59.4%至人民幣291.6百萬元，主要受氨基酸片及氨基酸口服液銷售下跌所致；保健飲品銷售額較去年下降60.7%至人民幣66.0百萬元。
因此，集團年內總營業額按年減少59.7%至人民幣357.7百萬元。

由於產品銷售組合略為變化及生產成本增加，集團整體毛利率由二零一六年的62.1%減少至二零一七年的59.2%，但仍維持健康水平。
集團於二零一七年錄得股東應佔虧損為人民幣86.7百萬元，而二零一六年則錄得股東應佔虧損人民幣65.4百萬元，主要由於毛利減少人民幣339.1百萬元及本年度的貿易應收款項減值人民幣160.3百萬元所致。

年內，集團審慎地開拓新銷售網絡，除鞏固主要的華東華南市場外，亦加強與分銷商和零售終端建立合作關係，發掘新銷售區域。
集團於年內新開拓的大型連鎖零售網絡包括佛山市眾康連鎖藥店、中天藥業連鎖藥店、內蒙古中瑞醫藥連鎖、內蒙古振燕康益大藥房連鎖等。
同時，集團亦積極為健康飲料開拓連鎖便利店、超市、加油站等零售網絡。

年內，集團持續完善保健品於線上線下(O2O)的市場網絡拓展，實現多渠道資源整合。
除加強對現有線上平台的管控及銷售推廣力度之外，集團亦不斷豐富健康產品組合，進一步開拓新的電商平台網絡，推動產品的網上銷售表現。
集團先後入駐淘寶天貓、京東商城、一號店等著名網購平台，年內網上直銷業務貢獻銷售額達人民幣11.0百萬元，佔集團總銷售額的3.2%。
另外，集團繼續利用微信商城平台，推進微商平台團隊建立的工作，通過開設微商推廣培訓課程，加強培養微商人才團隊和加快發展線下區域代理，從而推動微商行銷。

在客戶關係管理方面，集團積極完善瑞年健康會會員服務計劃及發展會員制營銷業務，透過多元化的會員活動及提供專業會員健康服務，包括免費的身體檢查、健康指標記錄、健康專家咨詢及個人保健營養品組合與服務方案建議等，與會員建立互動互信的關係。
年內，集團舉辦了多個大型健康會員活動，包括在上海舉辦之二零一七年瑞年國際二十週年上海站慶典活動、在山西省平遙古城舉辨之「中國夢健康夢」老年健康產業大會等。

品牌推廣方面，集團以網絡宣傳形式為主，採取針對性的宣傳推廣策略，透過品牌軟文及網絡活動作推廣，提高品牌於網上的認知度。
年內，集團加強於全國健康類、門戶類及財經類等網站推廣有關企業生產科技、文化及產品的軟文，不斷加深網民對企業認識的同時，也可佔據網絡搜索的熱詞。
另外，適逢二零一七年瑞年成立二十週年之際，集團於年內舉辨了多個大型慶祝活動，並於活動的前、中、後期，加強在社交媒體及線上進行策略性的簡介、互動、直播、回顧等網路活動推廣。
該系列活動更可加深企業與消費者及網民之間互動了解，提升品牌形象。
年內，集團亦積極參加各類大型健康主題的展覽及會議活動，包括在天津舉行之二零一七國際氨基酸產業高峰論壇、在廣州舉行之第七十八屆全國藥品交易會、在上海舉行之中國生物發酵產業標準化委員會氨基酸分委會成立大會暨第一次工作會議。
另外，集團在江蘇省無錫市主辦了瑞年（中國）首屆移動互聯網+消費金融財富峰會，與超過二十家網絡媒體和業界精英作交流及分享集團未來線上線下業務之發展策略。
此外，集團積極透過「瑞年氨基酸科普展館」開展氨基酸科普教育及推廣活動，提高民眾對氨基酸及其益處的認識。

醫藥生產與銷售業務方面，集團於二零一五年及二零一六年均錄得虧損，盈利表現未如理想且將來盈利未必有太大改善，因此集團於二零一七年十二月，與獨立第三方訂立協議出售旗下三間醫藥公司，並於年內完成。
集團認為出售醫藥業務不會對集團的收益造成重大不利影響。
集團擬將出售事項的所得款項用作一般營運資金以及潛在收購及投資的資金，如擴展集團的分銷管道及網上銷售平台。
有關此項出售詳情，請參閱公司於二零一七年十二月二十二日及二零一八年三月八日的公告。

關於集團曾於二零一七年四月與獨立第三方買方訂立買賣協議，計劃收購深圳市艾利爾投資諮詢有限公司之零售連鎖藥店網絡。
由於多項先決條件未能於最後完成日期二零一七年十二月三十一日前達成，因此該協議已失效。
而人民幣200.0百萬元之按金按該協議之條款已悉數退還予集團。
儘管該協議失效，集團仍積極尋求投資機會，並將不會排除重新磋商收購零售連鎖藥店事項條款之可能性。

為了保持品牌的競爭力，集團積極與專業的研發團隊合作開發新產品，擴大產品組合。
年內，集團與江蘇省保健食品化妝品安全協會、南京中醫藥大學等簽訂了合作開發協議，為三款保健食品進行合作註冊開發，包括能增強免疫力之氨基酸多肽複合片、保護及提高肝功能之谷胱甘肽氨基酸複合片及能調節腸道菌群之低聚果糖膳食纖維沖劑，同時亦開展一系列多種維生素礦物質產品的研發及備案工作。
年內，集團推出了多款優質的健康營養食品，包括高鈣小麥胚芽粉、山藥紅米核桃粉、紅棗阿膠枸杞粉等。
另外，集團一直重視產品品質，精益求精，加強廠房生產線的產品品質控制，也不斷提升各生產基地的設備及配套，年內投入資本開支約人民幣115.5百萬元。

業務展望:

隨著國家經濟增長，國民收入增加和民眾生活水準的提高，消費結構轉型升級，民眾的保健養生意識亦不斷增強，以至對優質的健康產品及服務需求有持續上升的趨勢。
根據國家統計數據，二零一七年人均醫療保健消費支出按年增長11%。
居民收入的增長和對保健產品質量的追求為企業提供了良機，並拉動了保健消費發展，因此集團對中長遠的中國健康產業市場充滿信心。

集團在健康產業領域發展逾二十載，緊隨時代發展步伐，不斷作出改革與創新，以保持品牌的競爭力。
集團計劃建立一個集會員服務、線上商城、線下實體店、品牌推廣、產品銷售、形象代言之全新綜合性的服務平台「瑞年創美平台」。
在原有的「瑞年康健店」進行品牌及服務升級，轉化為「瑞年創美生活館」，務求成為社區的中心外，也為市場消費者帶來除產品以外更深層次的健康服務及生活體驗，包括一站式的健康諮詢、會員服務、社交娛樂、產品體驗及經驗分享等。
集團將透過「瑞年創美平台」誠邀社會各界人士加入成為會員，並根據他們的健康狀況，提供專業的健康產品及服務組合建議，目標讓他們可以成為瑞年品牌產品的分享者，向更多的人宣傳瑞年企業的品牌形象。
同時此平台將有助集團建立更完善的會員溝通模式及會員數據庫，取得更準確有效的資料，為未來作出更合適的市場推廣策略及推行相關之創新營銷模式，以提升企業競爭力。

集團將採用精細化宣傳推廣策略，加強在線上的宣傳推廣。
未來將加強與網絡商合作，以軟文形式推廣，進行有關企業文化、主打產品及健康資訊等深入分析和解讀，進一步提高集團的線上曝光率。
有關軟文推廣計劃將在包括健康類、經濟類等網站進行刊登，目標希望每次發佈得到不少於50家媒體綜合報導。
同時，集團亦透過官方網站及網絡社交平台，就企業產品和活動，氨基酸科研領域及最新科技，進行集中宣傳推廣，提升企業知名度。
此外，集團將繼續積極參與健康行業和科研協會的學術推廣活動，其中集團旗下健康飲料「優勁」的一輯宣傳短片，將會於經銷商大會作重點宣傳，以加強向業界宣傳。

集團除了專注發展健康營養品及健康飲料的業務外，亦積極發掘及開拓具良好增長潛力的健康產業業務。
目前中國人口老齡化趨勢加劇，老齡化問題將為中國社會經濟發展和轉型帶來新挑戰，因此養老政策也成為國家重要議題之一。
中國政府近年推出了多個有關養老領域的扶持政策，涵蓋金融、房地產、服務業等領域，以稅務優惠和支持補貼等方法激勵市場投資與發展養老服務業，以應對人口老齡化。
現代化社會對優質長期安老護理服務需求將持續增加，單純的養老機構將不能完全滿足廣大老年人多方面的需要，需看護的龐大老年人群將為養老設施和服務行業帶來巨大的發展機遇及前景。
因此，集團與中國甘肅省張掖市民樂縣人民政府屬下單位（「民樂政府單位」）及張掖市永正藥業有限公司於二零一八年三月訂立諒解備忘錄，將於中國甘肅省張掖市民樂縣發展養老養生產業園區。
張掖安老項目擬發展成大型養老住宅產業，集老人保健服務、無污染中藥種植及生產、綠色酒店及旅遊服務為一體，估計投資總額最高達人民幣10億元，建築面積約160,000平方米。
集團將負責引入投資及融資、提供技術支援並負責張掖安老項目營運；張掖永正將提供相關業務及技術支援；民樂政府單位將提供所需政策支持，協助張掖安老項目開展。
張掖安老項目可進一步推廣集團的核心氨基酸保健品業務，原因是養老園區為集團的保健品提供新經常性客戶基礎。
養老園區及體檢中心為集團健康會會員提供更全面服務，包括入住養老園區酒店接受全面身體檢查及參與生態旅遊等。
此外，由於集團於過去十多來年一直透過銷售及推廣其保健品建立龐大長者會員基礎，張掖安老項目將可發揮該長者會員基礎的盈利潛力。

為迎合瞬息萬變的市場需求，集團將加快開發新產品及引進優質的健康產品，繼續與專業科研單位建立更緊密的合作關係，以氨基酸技術為核心推出更多優質營養保健品。
同時針對消費者日常喜好，推出更大眾化及多元化健康食品，優化產品組合。
集團計劃於二零一八年推出多款新產品，包括小分子複合多肽粉、植物源益生菌粉、鐵質葉酸片及多款維生素類保健品等。

儘管中國經濟環境仍充滿挑戰，但集團有信心克服困難，化挑戰為機遇，把握商機乘勢而上，繼續發揮自身優勢，鞏固集團於氨基酸保健品市場的領先地位的同時，亦積極把握市場機遇，致力發展多元化健康產業，為股東帶來更高收益與回報。

02011 中国恒泰集团
集團主席 莊衛東
發行股本(股) 465M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服飾配件及皮革
公司業務 集團的主要業務為於中國設計、製造及銷售條裝拉鏈、橫機羅紋及其他服裝配件。
集團的客戶主要是為(i)中國服裝品牌；以及(ii)部分國際知名服裝品牌生產服裝產品的OEM。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度的收入約為205,800,000港元，較去年同比增加約4.2%，

於2019年，公司權益股東應佔集團虧損約44,180,000港元（2018年：約33,180,000港元），較2018年虧損上升約33.2%。
截至2019年12月31日止年度，公司權益股東應佔集團權益收益率為-20.4%（2018年：-12.5%）。

業務回顧：

截至2019年12月31日止年度，集團繼續經營拉鏈業務。

拉鏈業務的客戶主要是為(i)中國服裝品牌；及(ii)部分國際知名服裝品牌生產服裝產品的OEM。
集團與服裝品牌商在設計應用於服裝產品的拉鏈上維持緊密工作關係。
服裝品牌商通常會為其OEM選擇供應商並向該等OEM發出訂單時，要求該等OEM向集團採購拉鏈和其他服裝配件。

業務展望:

自2019年起，全球商業環境挑戰愈加嚴峻。
經濟氛圍及投資信心無疑受到中美間持續的貿易戰的不利影響。

2020年初，COVID-19席捲中國，中國經濟短期內受到嚴重影響。
且隨著疫情全球蔓延的趨勢仍然在不斷擴大，全球經濟不確定因素持續增多。
公司在做好疫情防控的同時，採取各種措施積極應對，陸續復工複產，產能逐漸恢復。
但由於下游產業開工明顯不足，紡織服裝等行業還處在消化春節庫存階段，新訂單較往年有所下降。
另外，供應鏈和物流不順暢、訂單交付問題成為不得不面對的現實性問題。
這些都給公司拉鍊業務於2020年上半年的經營業績造成了很大的壓力。

但是，中國經濟穩中向好的總體面不會改變，全球經貿復蘇的步伐也不會放慢。
隨著消費對中國經濟的增長貢獻率逐年上升，中國拉鍊內需市場仍然活躍，中國拉鍊強勁出口的增長態勢也不會改變。
另外，這次疫情也加速推動拉鍊行業進行洗牌，給公司帶來了潛在的市場拓展空間。

為此，公司將繼續穩健經營的基礎上，積極採取以下措施，為後續的健康發展奠定堅實的基礎：

(a)進一步地提升品牌形象和品牌附加值，加大市場開發和產品創新投入，快速響應客戶和市場的需求，提高客戶滿意度；

(b)進一步地整合生產能力，提高生產自動化水平，改善生產工藝，改進產品質量，縮短交期及控制成本

(c)加強人才管理，提升組織活力和競爭力，提高運營效率；

(d)加強現金流管控。

集團會繼續檢討集團業務策略的方向及營運，以制定其長期企業策略及發展計劃，並探索其他業務或投資機遇，藉以加強集團的日後發展。

02012 阳光油砂
集團主席 孫國平
發行股本(股) 130M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 石油及天然氣
公司業務 公司從事評估和開發石油礦產，日後將在加拿大阿爾伯塔省阿薩巴斯卡油砂地區生產油砂重油。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止三個月和十二個月，集團錄得虧損淨額分別為2,660萬加元和8,060萬加元。

業務回顧：

WestElls

於二零一七年三月一日，集團達致一個重要里程碑。
本項目展開商業化生產。
因此，自二零一七年三月一日起，集團開始記錄WestElls項目的收入、許可費、支出及損耗。

截至二零一九年十二月三十一日止的三個月和十二個月，油砂重油的平均產量分別為1,589桶╱日和1,702桶/日。
稀釋劑則分別以17.8%和18.3%的容積率與油砂重油混合，以作為創製可營銷的稀釋油砂重油混合物產品的生產流程的一部分。
稀釋油砂重油平均銷量於截至二零一九年十二月三十一日止的三個月和十二個月期間分別為2,015桶╱日和2,080桶/日。
第四季度的生產和銷售量偏低主要是受到臨時的管道容量限制和因過低的加拿大西部石油價格而計劃的減產的影響。

Thickwood及Legend

Thickwood及Legend項目在初期第一階段計劃產量各為10,000桶╱日。
Thickwood的監管審批已於二零一三年第三季度收到，而Legend的審批預期於二零二零年收到。
一旦Thickwood及LegendLake項目經批准開始開發及作業，需要額外大量融資以繼續進行。

Muskwa及Godin碎屑岩運營（非運營50%工作權益）

於本報告日期，Muskwa尚未生產。
预计在新的Renergy所有权下,Gordin地區的開發将于二零二零年恢复,阳光不承担任何费用.

業務展望:

陽光計劃繼續將重點放在成本控制上，並認真改善WestElls的生產。
集團打算在重油定價環境改善時提高產量。
此外，在獲得股東批准對Muskwa和Godin地區的合資協議和支持協議進行變更後，該集團認為，重新啟動Muskwa和GodinArea活動將帶來潛在的重大收益。

02013 微盟集团
集團主席 孫濤勇
發行股本(股) 2,254M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 廣告
公司業務 集團主要從事在中華人民共和國（「中國」）為中小企業提供領先的雲端商業及營銷解決方案。
集團透過其軟件即服務（「SaaS」）產品供應及精準營銷服務，為商戶提供多種商業及營銷解決方案。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度的總收入達到人民幣14.37億元，較2018年的人民幣8.65億元增長66.1%。
同期毛利由2018年的人民幣5.18億元增長54.0%至2019年的人民幣7.97億元。
集團的淨利潤為人民幣3.11億元。

業務回顧
2019年，集團的SaaS產品和精準營銷業務均取得突破進展。
在SaaS產品方面，集團的商業雲產品圍繞社交電商、智慧零售、智慧餐飲、智慧酒店、本地生活等多個垂直行業佈局，提供了完整的一站式解決方案。

在社交電商板塊，受益於微信小程序現已為微信用戶及企業廣泛接受，集團的微商城產品以小程序為核心，功能不斷升級，付費商戶數和收入都取得了穩健的增長。
集團上線了分銷市場和直播小程序，為企業搭建分銷網絡和直播賣貨平台，解決商家缺貨和缺流量的難題，擴大銷售通路。
集團還在與更多的小程序平台洽談合作，拓展商家的銷售渠道。
集團推出了直客推，與集團的精準營銷業務深度連接，縮短了電商廣告主創建交易的路徑，使商家可以通過廣告投放快速賣貨，打造電商引流到交易的生態閉環。

在智慧零售板塊，通過為有線下門店的連鎖型零售品牌商提供全鏈路的數字化解決方案，集團的智慧零售業務突飛猛進，越來越多零售企業選擇使用集團的產品與服務，實現客流數字化、門店數字化、導購數字化和營銷數字化。
集團在服飾、美妝、家紡、食品、 3C數碼等行業都有成功案例。
截至2019年12月31日，集團的智慧零售商戶數量達到1,101家，收入為人民幣4,474.3萬元，佔SaaS總收入8.8%，其中品牌商戶達到217家，每用戶平均收益人民幣12.5萬元。
同時集團與騰訊智慧零售在客戶開拓、產品研發、運營服務上有着很好的協同，被認定為騰訊智慧零售官方合作夥伴。
集團還與數字零售CRM服務提供商達摩網絡進行了戰略合作，深度融合微盟智慧零售解決方案的數字化能力以及達摩的會員營銷能力，形成「小程序+會員+導購」的一體化解決方案，幫助企業經營私域流量，提升導購銷售力，進而助力零售企業實現業績增長，集團未來將會與更多的數字零售第三方服務提供商進行對接和合作，集團認為未來智慧零售版塊收入還將持續增長，並且佔SaaS總收入比重將持續提升。
 

在智慧餐飲板塊，集團的智慧餐廳產品立足於去中心化業態，為餐飲企業提供會員營銷、點餐、支付、外賣等一站式智慧餐飲解決方案，幫助餐飲企業沉澱會員，構建私域流量。
通過集團不斷豐富和完善產品能力，集團為商家提供的餐飲小程序及會員營銷方案領先行業。
截至2019年12月31日，集團的餐飲商戶數達到4,602家，收入佔SaaS總收入7.8%，每用戶平均收益人民幣8,619元。
同時集團也在加強外賣小程序的佈局，集團與餐飲行業的外賣代運營服務提供者商有網絡建立深度合作關係，形成「代運營+雲小店+雲管家+商學院」的立體式戰略佈局，從「產品－服務－賦能」全方位服務餐飲品牌，在到家、到店、途中、外賣4個場景中提供「全域會員+私域流量」的一體化解決方案，幫助商家搭建自己的外賣小程序，降低營銷獲客成本。
 2020年初，集團通過收購餐飲領域的綜合解決方案提供商無錫雅座在線科技股份有限公司（「雅座」），與集團在會員管理和營銷體系上的優勢互補，順應餐飲SaaS領域的一體化趨勢，打造出集會員、收銀、外賣、點餐、預定、供應鏈管理於一體的智慧餐飲解決方案，以解決該領域流量被中心化平台掌控、抽成高、各場景服務商互相割裂、缺乏深度運營等痛點。
集團將繼續依托微信的去中心化和私域流量特性，與中心化平台的生態閉環形成差異化，進而提升集團的行業競爭力。

在智慧酒店和本地生活板塊，集團的智慧酒店產品為酒店商家提供微信直銷解決方案，提供在線訂房、在線商城、會員營銷等服務。
集團通過投資合作的向蜜鳥網絡來服務中高端酒店，目前已經服務了362家高端星級酒店，與此同時集團建立了智慧酒店直銷團隊服務長尾中低端酒店市場。
集團的客來店產品以在線預約、會員管理、週期計次卡為核心功能，產品和營銷能力不斷提升，全面滿足美業、休娛、健身等本地生活商家數字化轉型的需求，助力門店提高營收。
越來越多的商家開始重視私域流量和數字升級，集團認為未來會有更多的商家使用集團的產品。

在營銷雲方面，集團已有微站、銷售推、智營銷、微盟會務、微盟表單等營銷工具和產品，集團的微站產品主要圍繞模板更新和裝修優化等進行升級，目前已有超過100種裝修模板，商戶可使用微站快速建立自己的小程序官網，目前已經是小程序建站首選。
集團的智營銷產品為中大型客戶構建客戶數據平台(CDP)已初見成效，目前已經進入全面業務拓展階段。
集團的銷售雲產品銷售推不斷強化產品功能，與企業微信深度對接，推出多種營銷工具，幫助企業銷售獲客。
此外，集團不斷開發豐富的社交營銷插件幫助商家通過社交分享裂變快速獲客，目前集團已經累計開發出上百種營銷插件。

精準營銷方面，通過連接更多廣告主和媒體資源，集團的精準營銷業務在宏觀環境充滿挑戰性和不確定性的情況下仍然取得了突破性增長。
 2019年，作為騰訊廣告區域及行業渠道領先的服務商，集團獲得了騰訊廣告頒發的多個獎項，獲得了其頒發的多個重點區域牌照、行業牌照和KA全國牌照。
同時，集團亦與騰訊廣告展開多方面的深入合作，雙方共同推出「騰盟計劃」賦能直營電商，並在微盟上海總部成立了首家騰訊授權區域營銷服務中心，繼續深耕垂直行業和區域市場，不僅加深了業務的深度，還提高了業務的寬度。
另外，集團還加強了更多的媒體流量合作，提高了集團的流量供給，成為新的重要增長點。
集團還成立了短視頻中心，為廣告主進行短視頻創意形式投放提供了強有力的保障。

雲平台方面，微盟雲平台是集團構建PaaS雲服務的基礎。
目前集團已經接入超過500名第三方開發者，累計提交800餘個應用。
集團的PaaS平台已經服務了多個大型客戶，並且完成了私有化部署。
透過微盟雲平台，集團不再只提供標準的解決方案服務中小企業，同時能夠與合作夥伴一起提供個性定制的解決方案服務大客戶。

在戰略合作及投資併購方面，除發展內部核心業務外，集團亦加強與行業內優秀的企業和投資機構進行戰略合作及投資，佈局SaaS產業與營銷相關的上下游產業鏈企業，令集團可以通過戰略合作和投資併購的方式快速切入新的領域，把握相關垂直領域的新機遇，並與現有業務產生協同發展。
集團與匯付天下在「 SaaS+支付」領域展開合作，為商戶提供一站式智慧支付解決方案；集團還與超級導購進行合作，通過「SaaS工具+導購運營」的解決方案幫助零售企業提升導購行銷能力，實現業績增長。
集團投資了數字零售CRM服務提供商達摩網絡，加深了集團在智慧零售版塊的協同。
在產業佈局上，集團與上海雙創聯合成立微盟軟雲產業基金，與南京華映、南京市產業發展基金及南京市建鄴科技創新基金成立南京華映微盟基金，基金將圍繞企業級SaaS服務、數字營銷等相關領域展開投資。
未來集團計劃對更多垂直行業進行併購和投資，以擴展集團的產品種類，通過內生增長及外延擴張的方式實現業務快速發展。

業務展望:

展望2020年，集團將以企業數字化轉型為核心戰略，不斷拓展更多的雲服務品類、加強現有客戶的變現能力、加強與騰訊及其它去中心化平台合作、構建微盟雲平台開放合作生態，探索更多的戰略合作關係和收購機會、堅持以去中心化業態為商業賦能。

集團將始終堅持以雲服務作為公司業務核心，圍繞商業雲、營銷雲、銷售雲、服務雲構建集團的智慧商業生態。
在商業雲塊版，集團將繼續在社交電商、智慧零售、智慧餐飲、智慧酒店、本地生活等垂直行業展開深入佈局，尤其對智慧零售和智慧餐飲板塊進行重點佈局。

在智慧零售方面，接下來是集團戰略重點，目前集團已經簽約了200多家零售品牌商戶，品牌商戶隨着門店數量的增加，其客單價也會逐步提高，且品牌商戶粘性強、流失率低，集團的智慧零售解決方案在產品功能、行業標桿客戶上都有領先的優勢，集團預計未來這塊的優勢會進一步增強，集團在零售數字化的份額也會逐步提高。
與此同時集團還會通過戰略合作與投資的形式加大與零售數字化領域上下游合作，建立生態合作夥伴關係以及產品解決方案的深度融合。
集團還會加大與騰訊智慧零售以及騰訊廣告的深度合作關係，利用騰訊數字化工具的基礎能力以及運營體系來幫助品牌更好地實現數字化升級。

在智慧餐飲方面，集團已經在基於微信的會員營銷行業領先， 2020年集團擬收購雅座63.83%股權並戰略控股，此舉有助於豐富智慧餐飲產品線，打造成會員、收銀、外賣、點餐、預定、供應鏈管理於一體的智慧餐飲解決方案。
同時還能在突破銷售能力界限方面取得長足發展，並在餐飲企業會員管理及營銷領域繼續保持領先地位，形成以顧問團隊主打頭部餐飲客戶、直銷團隊主打腰部餐飲客戶及渠道銷售主打尾部餐飲客戶的全階梯銷售模式。
目前餐飲領域流量被中心化平台掌控、抽成高、各場景服務商互相割裂、缺乏深度運營，集團的解決方案將能很好的解決以上痛點。
集團將繼續依托微信的去中心化和私域流量特性，與中心化平台的生態閉環形成差異化，進而提升集團的行業競爭力。
 

在不斷完善現有產品的同時，集團的商業雲將會圍繞不同垂直行業進行深度佈局，除了現有的智慧酒店、本地生活領域，集團未來還會拓展教育、美業等行業。
集團的營銷雲幫助客戶構建客戶數據平台(CDP)、內容創意平台、提供全渠道觸點及營銷自動化工具，提升客戶廣告投放效果。
集團的銷售推產品接下來將會重點升級形成獨立的銷售雲解決方案，包含銷售自動化、智能獲客、呼叫中心、辦公協同等功能模塊。
借助於微盟龐大的銷售網絡體系，集團在獲客上將會有着天然的優勢，集團的銷售雲將會聚焦中小企業一站式智能銷售管理。
集團還將繼續通過戰略合作和投資收購的方式，完善集團的SaaS業務佈局。
在銷售雲和服務雲方面，集團將尋求更多的戰略合作、投資及收購，使集團快速進入新的服務領域、通過外延式擴張實現業務快速發展。

客戶是集團的立根之本，只有持續地為客戶創造價值，才能與客戶共贏。
集團將會加強現有客戶的變現能力，集團龐大的客戶群為集團持續從中受益提供堅實的基礎。
集團將通過不同產品及服務之間的交叉營銷和交叉銷售加強SaaS產品及精準營銷的變現能力。
集團將始終堅持以去中心化的形式為客戶賦能，提供一系列的智慧商業解決方案，持續為客戶創造價值，助力企業向數字化轉型，讓商業變得更智慧。

共生共長是產業互聯網時代的常態，集團將加強騰訊及其它平台的合作，同時集團也將繼續構建自己的服務商和合作夥伴生態。
集團將與騰訊在小程序、社交廣告、智慧零售、微信支付、騰訊雲等各個業務條線展開深度合作，集團亦會加強與更多第三方平台的合作，共同為商家提供更好的服務。
集團也將一如既往鼓勵和支持第三方開發商在集團的微盟雲平台上開發應用程序，以擴大集團提供予客戶的產品範圍，與集團的合作夥伴一起提供個性定制的解決方案服務大客戶。
接下來集團將更加重視培育集團的開發者生態，開放更多的公共能力，與開發者一起來共建集團的生態系統。

02014 浩泽净水
集團主席 肖述
發行股本(股) 2,132M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家具及家居用品
公司業務 公司於中華人民共和國（「中國」）主要從事以下主要業務︰

淨水服務

空氣淨化服務

供應鏈服務

其他全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入約達人民幣1,709.2百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度增加3.9%。

截至二零一九年及二零一八年十二月三十一日止年度的非國際財務報告準則經調整（虧損）╱溢利分別為虧損約為人民幣104.7百萬元及溢利為人民幣210.4百萬元。

業務回顧：

集團作為一家全天候安全飲用水服務解決方案提供商，通過深入挖掘各個辦公室、生活場景飲水痛點，結合豐富的產品組合和個性化的安裝方案，持續為用戶量身打造專業的飲水解決方案，集團淨水服務已覆蓋企業單位、醫療系統、教育系統、商超系統、餐飲系統以及各大交通樞紐等諸多場景。
同時，浩澤「24x365」全天全年服務體系不斷發展，從清晨到夜晚、從客廳到辦公室、從學校到機場到醫院，用戶均可隨時隨地享受到浩澤提供的安全淨水服務。
此外，浩澤還從淨水業務及產品衍生出空氣淨化器、淨水洗碗機以及一系列智慧生態產品，通過打造全屋智慧水家電生態體系，不斷為用戶提供以安全飲水產品為基礎的智慧生活解決方案。

年內，收入由上年約人民幣1,644.9百萬元上升約3.9%至二零一九年約人民幣1,709.2百萬元，其中淨水業務收入增長0.5%。
集團毛利由二零一八約人民幣760.6百萬元下降約7.3%至二零一九年人民幣705.2百萬元，集團純利由二零一八年溢利約人民幣134.3百萬元下跌約822.4%至二零一九年虧損約人民幣970.2百萬元，收入之上升主要是由於集團淨水業務的健康成長所致，但面對商業環境惡化，集團投資的聯營公司及分銷公司業績達不到預

期，導致集團首次出現虧損。

年內，集團積極執行本年度已制訂的年度計劃：(1)進一步佔據市場；(2)推出新的產品；(3)強化品牌效益；及(4)向新科技發展。

(1)市場份額

集團一直致力開拓市場，搶佔市場佔有率，集團已連續多年佔據內地商用淨水領域市佔率第一位置。
二零一九年，集團銷售管道覆蓋2,340城鎮，比上年的2,185城鎮，增加了約7.1%。
這有賴集團創造雙贏的經銷商管理合作及維護模式，持續建立網絡平台，建立全員的營銷體系，增加並加大對營運商的業務及開拓力度，強化招商銷售團隊考核，全面扶持並增強運營商及經銷商的客戶開發能力。
在一二線市場方面，集團以提升市場佔有為主，通過經銷商開發更多新客戶；在三四線市場方面，集團主要開發新管道，將業務覆蓋更深入地區，如西北及東北地區，目前當地商機很大。

二零一九年，集團新增加盟經銷商285家，同期二零一八年增加806家。

本年度集團推出了「替桶」行動，志在教育新客戶，以淨水器替代桶裝水。
淨水器較桶裝水將為終端使用者節省大量飲水成本。
以30人的用戶計算，在十年週期內，使用淨水機較桶裝水為企業降低56%的飲水費用。
換言之，在為企業員工提供新鮮、安全、健康飲用水服務的同時，該解決方案的服務模式也將大大降低企業的飲用水成本。
更為重要的是，雙方還將繼續致力基於物聯網淨水設備對使用者飲用水情況、飲用水需求進行全流程監測，借助大數據分析，集團可以通過主動提供定製個性化服務解決方案，為使用者帶來更多省心服務。
依託集團平台資源挖掘桶裝水市場，並借助完善的市場開發策略實現管道轉化，最終達成直飲淨水器對桶裝水的替代。

(2)推出新的產品

從二零一八年起，集團加強了以商用型租賃模式業務為集團未來主要發展戰略板塊，將集團在商用淨水機市場優勢進一步發揮，並可以獲得更多高續約率之穩定商用客戶及用戶重複性消費，以獲得穩定現金流。
年內，集團累計已安裝租賃型淨水機的總數由截至二零一八年十二月三十一日約1,360,000台增加至截至二零一九年十二月三十一日約1,385,000台。
年內，集團亦新增租賃型淨水機合計約185,000台。
其中，商用租賃型淨水新增裝機159,000台，同比減少17.2%，業務板塊收入約為人民幣701.3百萬元，同比增長13.0%。
家用型淨水機新增26,000台，業務板塊收入約為人民幣172.7百萬元，同比增長6.7%。
租賃模式業務板塊收入約為人民幣1,155.3百萬元，同比增長0.5%。
在商業環境惡化的情況下，這些增長讓人鼓舞，也證明市場對「浩澤淨水」這個品牌的信賴。

商用型租賃模式業務板塊在整體業務的收入比例由二零一八年十二月三十一日的約47.6%提升到二零一九年十二月三十一日的約51.1%，該業務板塊收入比例提升，應證了集團將戰略重心轉向商用型租賃模式。
集團預期該戰略將會進一步減少因開拓家用型淨水機市場而需要投入大量銷售費用，同時可以獲得了更多續約率穩定的商用型租賃客戶。
這有助於集團加大通過創新共用業務模式，將客戶聯系在一起，完成其產業戰略佈局。

此外，本年度集團合共新推出18款商用淨水器機型及9款家用型淨水器機型，包括不銹鋼公共2G網絡型水機、1.5代立式機殺菌加強版、雙熱膽立式水機、電商款水芯片系列等等。
新產品主要更換了新一代水芯片、拓展了線上產品及物聯網產品品類，更可以根據更加複雜的用戶環境，升級加強了產品殺菌能力，更加確保了用戶使用安全。
年內，集團也在人工智能可配置模塊化淨水機器人，科技新濾材方面進行了研究和功能產品開發。

(3)強化品牌效益

年內，集團不斷投入資源以加強品牌效益，參加了第十二屆上海國際水處理展覽會，也在全國百院千校推廣安全飲水示範活動。
同時，集團也是「二零一九年普惠金融高峰論壇」、上海世博會、杭州G20峰會、廈門金磚峰會、世界大學生運動會、第七屆世界軍人運動會指定淨水服務供應商，並在全國多地舉行了千商峰會，透過不同活動將「浩澤」品牌宣傳給社會。
集團也增加資源投放在IP化聯名款淨水器，打造產品年輕化路線更迎合年輕消費者習慣，增加產品話題。

此外，集團持續獲得多個權威方對浩澤產品品質以及對質量把關嚴苛態度的認可，包括榮獲了中國淨水品牌峰會頒發之「中國商用淨水十強企業」殊榮；榮獲中國質量檢驗協會淨水設備專業委員會頒發之「全國質量檢驗穩定合格產品」、「全國產品和服務質量誠信示範企業」獎項；獲得中國醫院建設組委會頒發之「中國醫院建設十佳供應商」；並加入中國質量萬裡行促進會教育裝備專業委員會。

為了有效宣傳，集團將會使用傳統媒體及新媒體混合模式進行宣傳，以更精準方式將浩澤品牌傳遞給目標客戶。
集團已經在國內約50個機場和高鐵站擺放淨水機，方便旅途中的商務人仕及旅客，並達到宣傳及體驗效果。

(4)向新科技發展

集團牢記發展使命，以創新發展為己任，為淨水行業及社會發展帶來貢獻。
人工智慧、區塊鏈、物聯網等新興技術正不斷改變淨水器業態，引領淨水器行業進入一個全新的時代。
為了應對日新月異科技，集團投入大量人才及資金在創科路上，集團已制定戰略科研項目，其中重點項目為浩澤機器人項目，旨在以移動機器人為載體，結合智能家電功能模組，實現智能化移動多功能服務機器人，採用智能感知、人工智能、大數據分析等技術提出了一套公共應用領域中機器人集群的系統化產品解決方案。

淨水安全一直是集團重要意向，行業領先創新，傳統淨水器配備的壓力桶和冰膽是細菌滋生的溫床，年內集團在校園專項（殺菌）水機去除這兩大污染源部件，大大降低細菌滋生概率，從結構優化來降低細菌污染風險；超大儲水箱運用安全且清潔的臭氧殺菌技術，智能控制定時投放定量臭氧殺菌，確保儲水時刻鮮活；因出水嘴部位與大氣相通，也是淨水器出水污染的一大痛點，率先應用智能控制定時熱力殺菌保證出水嘴部位乾淨無污染；動態臭氧定向內清潔管路，杜絕出水流經管路死角引起的細菌污染，確保出水過程安全無污染；智能採集用戶的用水習慣，水機可實時自動進行系統內部的自清潔功能，解決長期無人用水或水機斷電引起的水質異味問題，為用戶提供安全健康淨水。

技術儲備升級方面，年內集團按照新國家標準要求，(1)提升了家用產品、商用產品之水效等級；(2)新型抑菌復合濾芯方案開發完成；及(3)微型組合式殺菌器件開發完成，原型樣品已投入測試。
於二零一九年十二月三十一日，集團專家級研發人員人數達293人。
集團持續提升創新能力及研發能力，完成了領先淨水技術、安全臭氧殺菌、物聯網產業平台之技術升級。
在空氣淨化產品方面，建立了四重過濾系統以及App智能控制的技術提升。
在智能家居產品方面，開發了智能AI飲水類小型便捷型產品，提升了智能淨水洗碗機性能。
於二零一九年十二月三十一日，集團擁有專利數為475項，其中淨水服務佔388項、空氣淨化佔45項、智能產品及洗碗機佔42項。
此外，集團在申請專利數70項，淨水服務佔48項、空氣淨化佔17項、智能產品及洗碗機佔5項。

業務展望:

自二零二零年初以來在中國爆發的新型冠狀病毒（「COVID-19」）已為中國經濟帶來不確定因素。
集團相信，此於未來數年將對業務環境造成挑戰。
為了將集團的產品及服務與其他競爭者區別開來，集團將繼續深化以安全淨水的核心，強調商用租賃型業務發展戰略，進一步提升集團智能產品開發能力及全面打造物聯網平台；持續提升浩澤研發能力，集團管理的信息化水平，從新濾芯技術、節水技術、以及物聯網技術，重點規劃研究符合集團有關核心淨水技術、行業領先技術、國外標準之策略；不斷提高經銷商之管理能力，實現吸引更多優質的經銷商及代理商加盟，為實現公司持續發展以及進一步提高盈利能力做出努力。

02016 浙商银行
集團主席 沈仁康
發行股本(股) 4,554M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 銀行的主要業務包括公司及個人存款、貸款及墊款、支付結算、資金業務及中國銀保監會批准的其他銀行業務。
全年業績:
2019年，浙商銀行營業收入和歸屬於銀行股東的淨利潤分別為464.47億元和129.25億元，較上年同期分別增長19.03%和12.48%。
截至報告期末，總資產1.80萬億元，較上年末增長9.36%，其中客戶貸款及墊款總額1.03萬億元，增長19.06%；總負債1.67萬億元，較上年末增長8.32%，其中客戶存款餘額1.14萬億元，增長17.33%；不良貸款率1.37%、撥備覆蓋率220.80%，資產質量保持優良；資本充足率14.24%、核心一級資本充足率9.64%。

業務回顧
1.公司銀行板塊

(1)公司業務

本公司聚焦企業流動性管理、供應鏈金融、智能化改造等痛點，創新互聯網、區塊鏈等金融科技應用，植入平台化基因，構建「科技+金融+行業」綜合服務平台，打造平台化服務銀行和智能製造服務銀行，積極服務實體經濟，為企業提供極簡、高效、靈活的新型金融服務，助力企業去槓桿、降成本，通過為客戶創造價值，實現社會、企業和銀行多贏。
報告期內，本公司公司業務取得較快增長，核心競爭力進一步提升。
截至報告期末，公司客戶數111,391戶，較上年末增加17,819戶，增長19.04%；公司貸款餘額6,796.10億元，較上年末增加763.52億元，增長12.66%。

(2)國際業務

本公司堅持平台化、互聯網化經營理念，加強在外貿領域的創新應用，以「湧金出口池」為核心，創新推出貨代通、池鏈通、出口融易貸、湧金電商易等「科技+場景金融+實體經濟」本外幣一體的平台化服務模式，滿足客戶的綜合金融需求，有效支持實體外貿經濟。
報告期內，本公司完成國際結算量899.95億美元，累計投放表內外貿易融資148.44億美元。

本公司緊跟外匯市場走勢，持續豐富「浙商匯利盈」代客外匯交易產品，不斷完善「浙商交易寶」全功能綜合外匯交易平台，推出優質客戶免保證金、合作辦理遠期結售匯等創新機制，幫助外貿企業有效應對匯率波動風險。
報告期內，本公司代客外匯交易量462.23億美元。

本公司堅持互聯網+創新理念，持續優化國際業務在線服務，已實現企業網銀、個人網銀、手機銀行、自助終端的多渠道覆蓋，以及在線匯款、在線單證、在線交易、在線融資、在線申報等多功能覆蓋，打造「不填單證、不跑網點、全程在線」的極致用戶體驗。

2.同業金融板塊

(1)金融市場業務

本公司金融市場業務持續打造集自營投融資、自營交易和代客交易為一體的FICC綜合交易平台，持續強化跨境、跨市場、跨資產類別的業務創新能力和客戶服務能力，協同公司、零售、同業條線和分行推進業務發展。
業務牌照齊全，覆蓋了境內外固定收益、外匯、貴金屬和商品等多個市場，產品種類豐富，包括債券買賣、外匯交易、實物黃金、貴金屬交易等，同時提供相關代理代客服務，包括債券通、代理債券投標、代客外匯、代客貴金屬、代客利率衍生品等交易。
報告期內，本公司成功成為銀行間外幣對做市商、銀行間外匯市場人民幣對外匯遠掉做市商、銀行間債券指示性報價機構、上海黃金交易所金融類會員、上海黃金交易所競價黃金做市商和上海黃金交易所競價白銀做市商，進一步拓寬了金融市場業務發展空間。

本幣交易方面。
2019年本幣債券市場收益率呈現震蕩走勢，本公司根據市場環境變化，適時調整債券投資策略，準確捕捉了年初長久期品種收益率走低和二季度債券收益率大幅反彈等市場機會；報告期內，本公司銀行間市場本幣交易量同比增長123.07%，榮獲2019年度銀行間市場本幣市場核心交易商、優秀貨幣市場交易商、優秀債券市場交易商。
公司強化交易銷售能力建設，債券分銷業務保持快速增長，銷售量在商業銀行中名列前茅。
在2019年央行完善LPR形成機制後，本公司積極運用利率衍生品服務於實體企業的利率風險管理需求，降低企業融資成本。

外幣交易方面。
本公司強化外匯市場研判，即期、掉期和期權業務全面發展，利用多元化交易組合策略分散風險，積極開展外匯代客業務滿足客戶需求，為市場提供流動性。
報告期內，銀行間外匯市場交易量首次超過1萬億美元，同比增長12.93%。
報告期內，發達國家主權債收益率持續走低，中資企業信用利差大幅收窄，本公司根據市場變化適當減少外幣債券久期。
報告期內，本公司榮獲《TheAssets》2019年亞洲外幣債券最佳投資機構（中國╱香港地區）第六名。

貴金屬交易方面。
本公司有效把握貴金屬市場走勢、境內外價差及期現價差機會，積極開展貴金屬交易及實物銷售，創新和完善貴金屬服務方案支持實體客戶。
報告期內，本公司貴金屬交易量同比增長69.53%。
本公司在上海黃金交易所和上海期貨交易所自營黃金交易量與自營白銀交易量均居市場領先地位。

(2)資本市場業務

報告期內，本公司堅持金融服務實體經濟的根本要求，積極貫徹落實中央金融政策，圍繞平台化戰略推動業務轉型，運用股權融資工具服務民企、小微。

積極發展市場化債轉股業務，運用央行降准資金通過專項債、轉股基金等形式助力優質企業改善財務結構，年末銀行降准資金支持的市場化債轉股業務餘額23億元，撬動社會資金4.6億元。

圍繞智能倉儲、智能製造、半導體等科技新興行業發展股權直投、人才銀行業務，通過綜合融資工具為成長型中小企業提供長期穩定的資金支持。

(3)金融機構業務

報告期內，本公司金融機構業務積極適應新形勢，圍繞「兩最」總目標和平台化服務戰略，堅持以「回歸本源、深化轉型、服務整體、合規經營」為發展方向，依托金融機構客群，發揮渠道和平台優勢，大力推進資產銷售、資金吸收和服務輸出。

金融機構業務創新運用互聯網、區塊鏈等科技手段，以同業資產池平台為基礎，全面對接銀行、證券、基金、信託、保險和資管等各大類金融機構客戶，構建運用於金融機構間的全新綜合金融服務雲平台。
以「為客戶創造價值」為核心理念，打造良好的合作生態圈，不斷擴大合作渠道，幫助客戶實現流動性與效益性的動態平衡、緩解同業授信緊張、助力深化服務企業客戶，不斷提高服務能力和水平，為客戶提供集金融資產統籌管理、流動性服務、交易流轉及代理增信等功能於一體的全方位金融服務方案。

(4)資產管理業務

本公司資產管理業務以專業服務客戶為中心，以打造跨市場多工具組合運用、專業效率領先同業、一站式滿足客戶投融資需求的專業平台為目標，主動順應市場及政策變化，着力推進資產結構及客戶結構優化，全力滿足個人、公司、同業客戶的各類投融資需求，打造「管理專業、客戶至上、差異競爭、效率優先」的值得市場尊敬的資管業務品牌。

截至報告期末，本公司理財產品餘額3,304.80億元，較年初降幅為2.89%，其中，個人、公司和同業客戶資金佔比分別為93.14%、6.12%、0.73%，分別較年初增加4.94個百分點，下降2.5個百分點，下降2.45個百分點。
報告期內，本公司累計發行理財產品7,399.92億元，同比下降1.88%，實現資產管理服務手續費收入5.81億元。
報告期內，本公司持續打造資管品牌，當選中國銀行業協會理財專業委員會第三屆常委單位、榮獲中國銀行業協會頒發的「中國銀行業協會最佳專業委員會副主任單位」、榮獲《證券時報》頒發的「2019中國銀行資產管理品牌君鼎獎」、榮獲《21世紀經濟報道》頒發的「最具競爭力資產管理銀行」、榮獲「易趣財經」、「金融理財」頒發的「2019年度金牌創新力金融產品」獎等專業獎項。

(5)投資銀行業務

報告期內，本公司投資銀行業務依托商業模式和渠道創新，不斷擴大市場競爭力和影響力，保持投行業務良好發展態勢，持續服務實體經濟。

債券承銷業務方面，本公司加強經營團隊建設，債券承銷規模穩步上升。
報告期內，本公司承銷地方政府債券、金融債券、公司債券和資產支持證券等各類直接融資工具共2,173.18億元。
同時，充分發揮投行業務優勢，服務實體經濟，民營企業債券融資支持工具創設量居銀行間市場首位（WIND數據排名）。

銀團、併購貸款業務方面，本公司積極開展銀團貸款和併購貸款業務，着力為客戶提供投行類的間接融資金融服務，報告期內銀團、併購貸款發生額71.55億元。

信貸資產證券化業務方面，報告期內本公司發行微小企業貸款資產支持證券，發行金額23.33億元；個人住房抵押貸款資產支持證券，發行金額10.48億元。

本公司投行業務獲評《證券時報》中國區銀行業「2019年度全能銀行投行業務天璣獎」和「2019年度債券承銷銀行天璣獎」獎項；獲評北京金融資產交易所2019年度「十佳主承銷商」、「銳意進取獎」和「工匠精神獎」獎項。

(6)資產託管業務

報告期內，本公司資產託管業務健康、穩步發展。
截至報告期末，本公司託管資產規模餘額1.63萬億元，其中公募證券投資基金託管資產規模1,678.72億元，同比增長18.94%。
報告期內，本公司實現託管費收入5.39億元。

報告期內，本公司資產託管業務提出了「以投行的思維做託管」的整體思路，加大各類重點託管產品營銷力度，不斷提升託管業務對全行中間業務收入的貢獻度。
同時，本公司不斷完善公募基金託管產品線，緊跟市場形勢和創新熱點，聯動基金公司佈局各類基金，提升公募基金託管規模。
報告期內，本公司加大系統研發資源投入，不斷完善系統功能，現已建成由託管業務支撐、託管業務處理和託管業務公網服務三大功能系統組成的託管業務特色服務平台。
同時，本公司持續改進完善託管運營業務流程，推出託管賬戶屬地開戶，提升託管運營效率和客戶服務滿意度。

3.大零售板塊：小企業業務

報告期內，本公司小企業業務積極創新平台化服務模式，加快推進業務轉型，不斷提升金融服務實體經濟質效，小微金融持續健康發展，完成「兩增兩控」監管目標。
截至報告期末，本公司普惠型小微企業貸款（註1）餘額1,711.04億元，較年初增加305.26億元，增幅21.71%，快於同期境內機構各項貸款增速2.52個百分點；貸款戶數8.70萬戶，較年初增加1.27萬戶；貸款利率達到監管目標；資產質量保持優良，普惠型小微企業貸款不良率1.01%，較年初降低0.02個百分點。
普惠型小微企業貸款餘額佔境內機構各項貸款比重16.77%，居全國性商業銀行（註2）首位；不良率持續保持優良水平，資產質量居全國性商業銀行（註2）領先位置。
報告期內，榮獲中國銀行業社會責任評估「最佳普惠金融成效獎」和浙江省政府「支持民營企業、小微企業發展優秀單位」等榮譽。

持續提高服務精準度，精準服務小微新經濟。
支持小微企業轉型升級，創新推出「5+N」小微園區金融服務方案，以定制化產品解決園區小微企業訴求，開展小微園區項目310個，累計授信額度366億元。
支持智造強國，為具有智能設備更新需求的小微企業提供專屬的「智造貸」等產品，發放「智造貸」7.48億元。
推廣「人才支持貸」等產品，支持製造業、科創型小微企業轉型升級，累計對人才企業授信64.37億元。

加大金融科技創新運用，提升小微服務新體驗。
積極推進小微企業「易貸」「快貸」，推出小微金融「最多跑一次」服務，推出「線上申請、不用跑網點」「移動調查、銀行上門」「線上辦理、網點搬回家」「金融科技、自動服務」四類服務模式，通過額度審批、單筆用款放貸「二合一」以及「快速放款」「在線預約放款」「實時提款」等技術創新，盡可能讓客戶「一次也不用跑」。
截至報告期末，本公司線上業務累計授信金額430億元，大大節省了小微企業往返銀行的時間成本和「皮鞋」成本。

4.大零售板塊：零售銀行業務

報告期內，本公司零售銀行業務緊緊圍繞全行「兩最」戰略總目標，貫徹落實「平台化服務戰略」要求，以客戶為中心，主動擁抱互聯網，加強大數據、區塊鏈、人工智能等金融科技應用，加快探索平台化發展路徑，加快推進零售銀行業務轉型發展。
截至報告期末，本公司個人金融資產餘額4,895.16億元，較年初增長18.54%；個人有效客戶474.62萬戶，較年初增長4.33%。

(1)個人存款、貸款業務

本公司加強個人存款拓展力度，重點完善核心存款產品體系，推出差異化定價、可轉讓的智慧大額存單，個人存款規模實現有效提升；打造以「個人、家庭、親友資產池」為核心的「e家銀」資產池平台，穩健發展個人住房貸款，不斷優化個人信貸政策，提升風險控能力。
截至報告期末，本公司個人存款餘額1,596.62億元，較年初增長63.48%；個人消費貸款和個人房屋貸款餘額1,459.70億元，較年初增長54.36%。

(2)財富管理

本公司全力打造「平台化服務財富管家銀行」，推出「升鑫贏」、「聚鑫贏」、「湧薪增利安享」、「湧薪增利尊享」等淨值型理財產品，持續豐富代銷投資理財產品，推出了「增金智投」基金組合投資服務，滿足個人客戶的綜合化金融需求。
截至報告期末，本公司個人理財餘額3,077.64億元，較年初增長2.67%，在全行理財餘額中佔比93.13%；個人優質客戶69.01萬戶，較年初增長14.06%。

(3)私人銀行

報告期內，本公司以「客戶經營」為核心，通過完善產品、特色增值服務以及專業化隊伍等三大體系，持續提升客戶服務、財富增值以及資產配置等三大能力，打造私人銀行核心競爭力。
先後推出多款風險可控、收益較高、期限多樣的私人銀行專屬投資理財產品；持續打造「機場高鐵7×24小時免費專車出行」、機場貴賓服務、超高淨值客戶定制活動等特色增值服務。
截至報告期末，月日均金融資產600萬元及以上的私行客戶數8,480戶，較年初增長24.26%。

(4)信用卡業務

本公司信用卡業務秉承靈活便捷的經營理念，結合零售平台化戰略，深度挖掘互聯網金融屬性，實現信用卡轉型發展。
持續推動信用卡產品研發，推出無窮卡、增金卡及為國家或省「千人計劃」配套的人才銀行卡，不斷豐富銀行信用卡產品體系；圍繞平台化經營，創新推出MBA學費分期及e借金產品，不斷強化車位分期、家裝分期、購車分期等場景式獲客方式，豐富信用卡分期產品體系，滿足客戶不同融資需求；圍繞客戶體驗，上線信用直通車業務，實現多種業務一表申請，簡化申請材料，實現車位分期實時在線預授信，不斷提升客戶滿意度。

截至報告期末，本公司信用卡累計發卡量366.13萬張，報告期內新增18.13萬張；實現消費額929.53億元，同比增長28.50%；實現收入13.65億元，同比增長68.66%。

5.網絡金融與電子銀行

(1)網絡金融

報告期內，本公司網絡金融業務以實體經濟企業需要和客戶痛點需求為導向，持續完善底層產品，並以客戶價值創造為核心，創新科技應用和業務模式，根據各類真實生產生活場景的應用特點，設計和提供基於技術解決方案的場景方案和公私聯動方案，提升金融服務能力。

(2)電子銀行

報告期內，本公司已全面形成網上銀行、手機銀行、電話銀行、微信銀行和自助銀行組成的電子銀行服務體系，電子銀行渠道替代率99.03%，達到行業領先水平。
個人手機銀行APP憑借豐富、特色的服務和功能、高效便捷的智能化應用，榮獲新浪財經「2019（第七屆）銀行綜合評選」的「最具特色手機銀行」大獎，榮獲中國金融認證中心「最佳手機銀行交互體驗獎」和「最佳智慧金融平台獎」。

6.香港分行業務

本公司香港分行成立於2018年，是在境外設立的首家分行。
作為一家全牌照持牌銀行，香港分行可經營全面商業銀行業務，現時主要以批發業務為主。
2019年，香港分行重點聚焦「粵港澳大灣區」和「一帶一路」等戰略機遇，針對符合國家政策的優質「走出去」客戶，大力推動跨境聯動業務，持續拓展本地客群，不斷擴大市場份額，為客戶提供專業的跨境金融解決方案和金融服務。
通過與同業開展緊密合作，實現了包括貿易融資、雙邊貸款、銀團貸款等業內有影響力的項目落地，同時涉足涵蓋代客與自營交易、銀行賬戶債券投資、貨幣市場交易在內的金融市場業務活動。
報告期內，分行積極貫徹執行總行平台化服務戰略，加快特色業務探索，本港資產池客戶持續拓展，網上銀行系統進一步優化，為業務創新發展打下基礎。

截至報告期末，本公司香港分行總資產277.12億港元，其中：以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產110.93億港元，佔比40.03%；客戶貸款及墊款72.07億港元，佔比26.01%，應收總行及海外辦事處款項63.71億港元，佔比22.99%，貿易票據15.75億港元，佔比5.68%。
報告期內實現淨利潤2.2億港元。

業務展望:

1.行業格局與趨勢

2020年是全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年，我國將在穩中求進工作總基調下，堅持新發展理念，堅持以供給側結構性改革為主線，堅持以改革開放為動力，推動高質量發展，打贏三大攻堅戰，推動穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定，實現經濟實現量的合理增長和質的穩步提升。
積極的財政政策將大力提質增效，更加注重結構調整。
穩健的貨幣政策將靈活適度，保持流動性合理充裕，貨幣信貸、社會融資規模增長將同經濟發展相適應，社會融資成本將進一步下降。
762020年是打好防範化解金融風險攻堅戰收官之年，當前我國金融體系總體健康，具備化解各類風險的能力，但風險形勢依然複雜，存在諸多不確定性和不穩定性，金融監管將引導金融機構有效應對、妥善處理風險。
為推動提升金融服務實體經濟質效，金融監管將繼續引導資金投向民營企業和小微企業，投向供需共同受益、具有乘數效應的先進製造、民生建設和基礎設施短板等領域，促進產業和消費「雙升級」。
金融監管還將引導金融機構優化金融產品結構和機構體系，引導銀行理財穩妥轉型，以中小銀行改革為重點，全面深化各類銀行保險機構改革，壓實各方責任，形成健康有序的金融治理體系。

新型冠狀病毒感染的肺炎疫情發生以來，給全球經濟形勢和公共衛生安全帶來巨大挑戰。
黨中央、國務院及時制定疫情防控方針政策，確保疫情防控有力有序推進，堅決遏制疫情擴散蔓延。
當前我國的疫情防控取得了巨大成效，社會生產生活正在逐漸恢復。
根據黨中央、國務院的統一部署，商業銀行將加大對疫情防控相關領域以及製造業、小微企業、民營企業等重點領域的信貸支持，提高金融服務效率，創新金融服務方式，確保金融服務暢通。
此次疫情對我國經濟運行和銀行業整體業績的影響存在不確定性，我行將密切關注全球疫情動向，積極應對，全力降低疫情對經營業績的衝擊，若有因疫情影響涉及需要披露的事項，我行將及時公告。

2.經營計劃

2020年，公司將以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹黨中央、國務院和浙江省委、省政府決策部署，落實監管工作要求，堅持新發展理念，聚焦主責主業，統籌抓好推進全面從嚴治黨、推進實施平台化服務戰略、提升服務實體經濟質效、提升風險管理能力、提升精益管理水平、提升銀行價值、建設充滿活力的組織體系，努力推動我行創新轉型和高質量發展，為加快實現「兩最」總目標、打造「一流商業銀行」而不懈努力。

02017 沧海控股
集團主席 彭天斌
發行股本(股) 619M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要向其客戶提供園林及市政工程建設及維修服務。
此外，集團承接建造工程及裝修工程，及提供其他服務（如提供養護及古建築修復服務）。
全年業績:
集團的收益由去年的人民幣733.4百萬元增加84.9%或人民幣622.7百萬元至本年度的人民幣1,356.1百萬元。

業務回顧
本年度，集團年收入約為人民幣1,356.1百萬元，較二零一八年同期增加約84.9%，業務收入主要來自：i)園林建設、ii)市政工程、iii)建築工程、iv)其他，收入佔比分別是35.6%、36.0%、25.0%、3.4%。

本年度，集團積極整合企業資質資源，完成水利水電工程施工總承包壹級資質的遷移工作，已具備投標能力，開始對外承接水利項目。
另外，建築工程施工總承包壹級等資質的整合工作也已經完成。

同時，集團新增三項資質，分別是：風景園林工程設計專項甲級資質、中國清潔清洗行業國家壹級資質、地基基礎工程專業承包参級資質。
隨著集團資質整合逐步完成，對於二零二零年的業務承接大有助力。

本年度，集團陸續競得阜陽市一道河路（三十里河－航潁路）道路景觀綠化施工工程（中標價人民幣322百萬元）、中國浙江省寧波市鄞州區新城區歡樂海岸灣頭公園市政景觀承包工程（中標價人民幣113百萬元）和舟山中央公園建設施工工程（中標價人民幣166百萬元）等較大項目，在中標數量和金額上有所增長。

本年度，集團又有一個項目工程榮獲省級建設工程獎項，奉化溪口鎮武嶺廣場改造工程榮獲的浙江「錢江杯」優質工程獎。
另外，還榮獲多項市級、區級工程質量獎項。

業務展望:

當前，國際經濟受新型冠狀病毒爆發的不利影響，發展形勢具有不確定性，全球經濟面臨下行風險。

在經濟下行壓力加大、全球動蕩源和風險點顯著增多的形勢下，中共中央政治局在部署二零二零年經濟工作會議上明確提出：今年工作「要堅持穩字當頭」，確保全面建成小康社會和「十三五」規劃圓滿收官。

宏觀調控方面，金融去槓桿政策暫告一段落。
在國家加大逆周期調節和改革開放力度的綜合作用下，預計二零二零年基建投資和製造業投資增速略有回升。

財政政策方面，大力提質增效，通過「基層保工資、保運轉、保基本民生」的保障性支出，將財政資金更多投向供需共同受益、具有乘數效應的先進製造、民生建設、基礎設施等領域，促進產業和消費「雙升級」，同時通過鞏固和拓展減稅降費成效，提高財政政策的效果和質量。

新型基建方面，中國加快推進國家規劃已明確的重大工程和基礎設施建設，一方面要加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度。
另一方面針對人口流入地區的都市圈、城市群適當超前基建。
不僅可以刺激短期需求，也是國家經濟高質量轉型發展的驅動力。

面對當前的外部環境，集團從自身實際情況出發，明確思路、紥實工作，才能在激烈的市場競爭環境中立於不敗之地。
未來，集團發展的總體思路：緊緊圍繞以經濟效益為中心，盤活資產、激活人才，在現有產業的基礎上，以項目拓展為抓手、科技創新為引領，打通上下游產業鏈，進一步推進產業融合、發揮協同效應，實現企業持續發展、健康發展和綠色發展。

自二零二零年初爆發新型冠狀病毒疫情以來，全球已採取並將繼續實施一系列預防和控制措施。
集團密切關注新型冠狀病毒疫情的發展情況，其對商業和經濟活動造成的影響，及評估對於集團財務狀況、現金流和經營業績的影響。
截止至本報告日期，因新型冠狀病毒疫情的爆發之動態，就此疫情對集團營運之影響作出合理估計現並不可行。

02018 瑞声科技
集團主席 張宏江
發行股本(股) 1,209M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 資訊科技器材
公司業務 瑞聲科技為一家在消費電子行業提供全球最新最先進微型技術元器件全面解決方案供應商。
全年業績:
本報告年度內，集團總收入同比下跌1.4%，達到人民幣178.8億元 。

本年度公司毛利率為28.6%（ 2018財年： 37.2%）。

業務回顧
聲學

2019財年，聲學業務收入為人民幣81.7億元，較上年同期下跌5.8%，毛利率為31.0%， 下跌6.2個百分點。
 2019年第四季度收入為人民幣22.4億元，毛利率為30.3%。

集團專有的超線性結構（ 「 SLS」 ） 聲學平台產品， 於2019年底實現了65%的安卓發貨佔比目標，預計2020年滲透率將進一步提升至80%。
其中， ±0.65mm振幅的經典級SLS產品，聲學效果相比市場其他產品大幅提升， 已在多個客戶項目中量產上市，並將於2020年覆蓋主要客戶旗艦機項目，預計2020年底0.65mm系列產品滲透率將超過20%。

未來，集團將發佈更多版本的SLS產品，持續提升聲學性能並擴展升級路徑，預計將於2020年內量產±0.75mm振幅的SLS產品，對稱雙揚聲器立體聲產品也將逐步覆蓋各客戶旗艦及中高端項目，並加快拓展車載、智能音箱、 AR、 TWS無線耳機及可穿戴領域等全新市場。

集團欣喜的看到， 2019年10月，第三方權威測評機構DXOMARK開始對智能手機聲學性能進行評分，採用集團經典級SLS產品的旗艦手機，獲得了最高評分， 這將為智能手機製造商尤其是國內的廠商，帶來更多聲學升級的動力。

光學

2019財年，光學業務收入為人民幣10.7億元，同比增長94%。
 2019年第四季度，光學業務收入同比大幅增長150%至人民幣3.4億元，由於產品結構的持續改善和運營效率的提升，光學產品單價和良率均呈現上升趨勢，光學業務的毛利率有了顯著提高。

集團在光學領域有著長達十年的研發投入和戰略佈局， 2019年將光學確定為未來重要的戰略方向，已在丹麥、日本等7個國家以及中國多個城市包括常州、南寧、深圳、重慶等地佈局光學研發製造基地。
專有的WLG平台技術目前已趨於成熟，在此基礎上推出的玻塑混合鏡頭，相對市面上現有的塑膠鏡頭，具有更大光圈、更耐溫差及更低厚度等優勢，在未來光學元件小型化及分辨率提升的大趨勢下，更具發展潛力。
目前， WLG產品已完成48M、 64M、 108M及潛望G+P的開發認證，生產準備工作正在積極進行中，將於2020年第二季度實現量產，計劃2020年度產出3,000萬隻WLG鏡片。
 

塑膠鏡頭方面：集團已經開始量產並交付6P鏡頭， 7P鏡頭將於2020年第三季度實現量產，未來將進一步加快長焦、廣角、小頭、 主攝、 TOF深感鏡頭等產品的開發，逐步實現64M、 108M或至更高像素的解析度水平，預計2020年7月份開始月產出超億隻。

此外，鏡頭模組產能搭建工作也在進行中，超廣角、微距、主攝等攝像頭模組已導入客戶，預計2020年5月份量產，其中48M模組預計在2020年第三季度量產。
未來集團將實現除CMOS外全部零部件自制，建立更高的垂直整合能力，覆蓋各客戶中高端機型，進一步提升公司在光學業務的附加值。

電磁傳動／精密結構件

2019財年，電磁傳動和精密結構件業務合併部分的收入為人民幣76.9億元， 毛利率為29.6%，2019年第四季度收入為人民幣24.6億元，毛利率為30.0%。

2019年第四季度，在市場的強勁需求帶動下， 橫向線性振動馬達的收入環比增長15.7%，毛利率也有所改善，預計2020年將覆蓋主要客戶旗艦機型。
集團將加大推廣中、 低端線性馬達，取代目前市場上Z向的圓形馬達，同時將向汽車、遊戲手柄、 PC等應用場景推廣，目標實現300%的增長。
在產品開發方面，集團在應用基礎上進行創新，與領先的內容和應用廠商建立深度合作，形成了一系列產品矩陣，拓寬了護城河，並基於應用體驗開發適用高、中、低不同等級的器件；在方案開發方面，集團與大型遊戲廠商合作，持續提升生態系統佈局和遊戲中的多場景體驗，開發基於安卓的整體方案並向各OEM廠商植入，推動統一觸覺方案鏈路。
同時，開發手機虛擬側鍵等新使用場景，為用戶帶來更加浸入式的體驗。

步進電機模組在2019年第四季度也保持了增長的勢頭，通過技術升級簡化縮小了傳動器的體積、 減輕重量，並開發出在伸縮的同時實現旋轉掃瞄的功能。
未來，集團將利用現有電磁方向上的技術和產品形式多樣化的優勢，快速搶佔市場份額，推廣到音箱、電視、 智能手錶等領域。

對於精密結構件業務而言，集團在2019年第三季度主動擴大了市場份額，在第四季度提供了更高單價、 更複雜的設計方案，因此該季度的產品單價和毛利率有所改善。
 在即將到來的5G時代更高需求的推動下，集團對2020財年的精密結構件業務持樂觀態度。
 未來，集團將進一步豐富產品結構， 加入鉸鏈、 液態金屬、 LCP傳輸模組等更多精密加工產品種類，並加速TWS耳機整機及微型電池的開發。

微機電系統

2019財年，微機電系統業務收入同比增長14.0%至人民幣9.3億元，毛利率提升0.9個百分點至27.5%。
在2019年第四季度，集團進一步提升微機電系統的設計以及ASIC芯片的自製比例，因此保持毛利改善的趨勢。

集團持續推廣自研MEMS麥克風，通過自主的結構優化設計以增強產品可靠性，同時通過自主差異化設計以滿足客戶不同的設計規格，在70dB高信噪比MEMS麥克風領域，首次打破國外技術壟斷實現全國產化，在振模設計、功耗等方面實現多個突破性創新。
未來，集團規劃將信噪比69-70dB以上的高端麥克風，推廣到除TWS耳機以外的智能手機及智能手錶領域，以提升客戶體驗，並通過骨傳導、 二合一的壓力傳感器的整合，提升麥克風附加價值。
此外，集團將採用分銷、 代理等新的銷售模式拓展全球市場，預計2020年產能翻倍，未來5年達到年產30億隻的目標。
  

業務展望:

集團很高興能在2019年取得多項具有里程碑意義的成就，這些成就將為集團未來可持續發展以及為股東取得長期豐厚回報奠定堅實的基礎。
然而，集團應該正視新型冠狀病毒肺炎疫情爆發的問題，它已經在全球迅速蔓延，並將繼續對全球經濟造成重大影響，並可能影響消費者對智能手機的需求。

新冠肺炎疫情爆發後，全球市場經歷了嚴重動蕩。
商業、物流、社會和貿易等活動受到嚴重影響，造成經濟放緩，預計2020年上半年度出現經濟衰退，持續時間有可能會更長。
中短期內，消費情緒和終端用戶對智能手機的需求將不可避免地受到負面影響。
在如此具有挑戰性的經濟環境下，集團的首要任務是遵守財務紀律，保持健康的資產負債表和強勁的現金流，並通過嚴格的成本控制和更高的自動化水平來進一步提高運營效率。

截至本報告定稿時， 集團預計由於春節後的等待復工時間變長， 價格壓力預期變高，以及消費者對收入降低的預期而影響購買智能手機的需求， 將導致2020年第一季度的收入、 毛利和淨利潤受到不利影響。

儘管新冠肺炎疫情的爆發可能帶來嚴重的影響，集團相信智能終端行業仍將繼續發展，並將持續提供創新應用來滿足消費者用戶體驗的需求。
微型技術元器件是這些智能終端重要的組成部分。
集團仍然致力於以「引領市場創新，提升用戶體驗」的目標，開發和推廣各種創新產品平台，同時也堅持一貫審慎的財務管理理念。

02019 德信中国
集團主席 胡一平
發行股本(股) 2,701M
面值幣種 美元
股票面值 0.0005
行業分類 地產發展
公司業務 公司是一家投資控股公司，主要於中華人民共和國（「中國」）從事物業開發及建築服務、物業投資及酒店運營。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，收入約為人民幣9,513.0百萬元，較截至2018年12月31日止年度，同比增長約15.8%。

集團的利潤及全面收益總額由截至2018年12月31日止年度的約人民幣1,841.0百萬元增加約22.6%至截至2019年12月31日止年度的約人民幣2,256.6百萬元。
公司擁有人應佔利潤由截至2018年12月31日止年度的約人民幣1,453.5百萬元增加約7.1%至截至2019年12月31日止年度的約人民幣1,556.5百萬元。

截至2019年12月31日止年度，集團的毛利為約人民幣3,059.3百萬元，同比下降約2.1%。
有關減少主要是由於整體毛利率由截至2018年12月31日止年度的約38.0%減至截至2019年12月31日止年度的32.2%。

截至2019年12月31日止年度，公司的每股基本及攤薄盈利為每股股份人民幣0.6元。

業務回顧：

集團的收入主要來自物業銷售，其次來自物業建築及項目管理服務、商業物業租賃及酒店運營。
截至2019年12月31日止年度，集團錄得總收入約人民幣9,513.0百萬元，同比增長約15.8%。

合約銷售

2019年12月31日止年度，集團連同合營企業及聯營公司的合約銷售額約為人民幣45,077百萬元，同比增長約13.8%，合約銷售建築面積（「建築面積」）約2,462,000平方米，同比增長約5.2%。
截至2019年12月31日止年度，集團合約銷售之平均售價（「平均售價」）約為每平方米人民幣18,308.5元，同比增長約8.2%。

物業銷售

截至2019年12月31日止年度，物業銷售收入同比增長約16.0%至約人民幣9,433.1百萬元，佔集團總收入的約99.2%。
截至2019年12月31日止年度，集團已確認總建築面積約707,747平方米，較截至2018年12月31日止年度增長約42.2%。
確認為物業銷售的物業之平均售價約為每平方米人民幣13,328元，同比減少約18.4%。
平均售價降低主要是由於寧波及衢州平均售價較低的已確認建築面積顯著增加所致。

年內，集團以浙江省為立足點，繼續進軍中國長三角地區及主要樞紐城市。

物業建築及項目管理服務

截至2019年12月31日止年度，物業建築及項目管理服務收入同比減少約68.1%至約人民幣13.1百萬元，佔集團總收入的約0.1%。
有關減少主要歸因於集團的建設及項目管理服務數量的減少。

商業物業租賃

截至2019年12月31日止年度，租金收入同比增加約102.5%至約人民幣54.7百萬元，佔集團總收入的約0.6%。
有關增加主要是由於集團的投資物業（例如杭州的AI產業園）於年內的出租率有所提高。

酒店運營

截至2019年12月31日止年度，酒店運營收入同比減少約13.1%至約人民幣12.1百萬元，佔集團總收入的約0.1%。

土地儲備

憑藉對長三角地區房地產市場的深刻理解以及對目標城市的深入研究，集團繼續戰略性地選擇並收購該等地區及城市具有戰略性區位優勢的土地，從而進一步開發集團於該等市場的業務。
截至2019年12月31日，集團（連同合營企業及聯營公司）擁有133個項目，土地儲備為13,419,267平方米，其中124個項目位於長三角地區的16座城市。
此外，集團已進入粵港澳大灣區及成渝城市群，截至2019年12月31日透過附屬公司及聯營公司成功取得廣州及成都的優質項目。

截至2019年12月31日止年度，集團（連同合營企業及聯營公司）以每平方米約人民幣6,220.2元的平均土地成本收購了主要位於杭州、溫州、湖州、寧波、徐州、南京、蘇州、武漢、上海、無錫、昆山、成都、廣州及佛山的38幅優質新地塊，提供了可銷售總建築面積4,744,618平方米的新土地儲備。

榮譽

2019年集團運營穩健，屢獲殊榮。
其中：集團榮獲「2019成就典範」、「2019年中國房地產行業十大贏家」、「2019年度影響力房企」、「2019中國上市房企社會責任獎」、「2019年年度品牌房企」、「2019年度金港股，最受投資者歡迎新股公司」、「年度值得信任創新地產公司」等若干獎項；集團連續六年榮獲「中國房地產百強企業」稱號，2019年位居60名；榮膺2019中國房地產品牌價值100強及房地產項目品牌50強。
這些榮譽與獎項彰顯了集團的市場地位，表明集團業務發展及業績表現得到市場的廣泛認可。

業務展望:

2020年初，一場突如其來的肺炎堅攻戰，讓全國人民眾志成城地展開疫情防控，部分企業受到疫情影響。
但從長遠來看，企業和中國經濟受影響可能有限，中國經濟長期向好的基本面並未改變。
集團將密切關注新冠肺炎爆發的發展情況，並評估新冠肺炎爆發對集團財務狀況及營運業績的影響。

展望2020年，集團將秉承「一體兩翼」的發展策略，聚焦核心主業，不斷提升企業運營效率。
做到以客戶需求為導向持續提升產品力和品牌力等企業核心競爭力。
此外，集團將堅持理性投資、穩健佈局的理念，充分把握城市輪動的發展機遇深入推進「深耕長三角、佈局全國中心城市」戰略的落地。

為保障發展戰略的順利實施，2020年，集團將繼續加強管理精細化，練好內功。
集團將進一步打通運營和財務管理體系，縮短決策流程，提高運營效率；集團還將繼續採取穩健的財務控制政策，通過多元化的融資渠道進一步優化資本債務結構。

面對不斷變化的市場環境，集團將始終堅持「用製造業的標準和長跑者的心態做房地產企業」的發展理念，致力以更優的經營效益和品牌形象，更好地為全體股東創造價值，為客戶營造美好生活，為全體員工鑄就施展才華的發展平台，為所有合作夥伴提供共贏發展的舞台，為使德信成為一家令人尊敬，且具備可持續發展能力的企業而不懈努力。

02020 安踏体育
集團主席 丁世忠
發行股本(股) 2,703M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 鞋類
公司業務 集團之主要業務為於中國製造、買賣及分銷體育用品，包括鞋類、服裝及配飾。
全年業績:
收益增加40.8%至人民幣339.3億元（二零一八年：人民幣241.0億元）；經營溢利增加52.5%至人民幣86.9億元（二零一八年：人民幣57.0億元）；股東應佔溢利增加30.3%至人民幣53.4億元（二零一八年：人民幣41.0億元）。

業務回顧
高標準對標成果顯著 

落實「協同」創造「價值」

二零一九年的宏觀經濟環境充滿不確定性，市場在中美貿易摩擦、地緣政治風險升溫、金融去槓桿、加息週期等因素，對市場產生了一定影響。
不過體育用品行業的發展基本面仍然良好，而頭部效應為領先的品牌帶來了更高的品牌影響力和營運效率，因此中國體育用品產業仍能在波動市況中，體現出良好的防禦性。
同時，民眾加強對健康生活的風潮持續，行業基本面仍然向好。
面對二零一九年新型冠狀病毒疾病(COVID-19)（「疫情」）的挑戰，集團有信心，作為全球企業以及行業龍頭的安踏體育，藉助多年成功的多品牌戰略，風險得以緩和及可控。
加上集團通過網絡與消費者遠程溝通，因此面對來勢洶洶的疫情，集團並未停止奮鬥的腳步，而是以「不服輸、不怕難」的精神，迎難而上。

於本年度，集團落實了組織變革項目，以達到有效提升管理效率和協同孵化的目的。
有鑒於體育用品行業的最新發展，傳統的業務劃分模式已經無法滿足用戶的需求，集團洞悉市場脈絡，於本年度，集團完成對集團業務架構的改革，從而組建了專業運動、時尚運動和戶外運動三大品牌事業群，新架構清晰了各業務各品牌的劃分，並加速推進「協同孵化，價值零售，國際化」。
同時，集團持續以品牌角度評估其表現及作分配資源。

另外，集團積極增加冰雪運動相關產品，安踏成為二零二二年冬奧會和冬殘奧會組委會的官方體育服裝合作夥伴，並於11月正式推出冰雪產品，完整的冰雪產品線將有望盡快完成。

作為中國體育用品行業領軍企業的安踏體育，於本年度完成了「協同價值年」的戰略部署，取得了又一年理想的成績。
集團的線上及線下業務繼續取得不同程度的發展，加上旗下其他品牌的銷售表現亦取得亮麗的成績，集團的收益增加40.8%至人民幣339.3億元（二零一八年：人民幣241.0億元）；經營溢利增加52.5%至人民幣86.9億元（二零一八年：人民幣57.0億元）；股東應佔溢利增加30.3%至人民幣53.4億元（二零一八年：人民幣41.0億元）。
三項指標不單均創新高，更是連續六年每年均保持雙位數的增長。

新思維重構高質量增長

二零一九年，面對行業形勢的變化，「重構」的概念顯得異常重要。
從市場環境來說，客戶、商店、消費習慣、商品等都在被「重構」，集團因時制宜，勇於突破固化思維，通過優化資源配置，在戰術戰略、思維方式、業務邏輯等方面作出了「重構」。

其中，「如何理解增長」是「重構」業務思維的重要一環。
集團關注高質量增長，從而打造跨越市場週期的能力。
集團不僅重視銷售數字增速，而且還要注重發展的質量與經營的品質。
集團努力將「品牌+零售」打造成核心競爭力，並在多項業務能力上，零售能力、數字化能力、供應鏈能力等方面，參考國內外先進企業進行高標準對標，從而實現運營平台能力的進步與提升。

另一方面，「品牌+價值」也是「重構」業務思維的關鍵環節。
有鑒於消費者的喜好度是判斷品牌好壞與否的衡量標準，集團為旗下每個品牌都進行了深刻規劃，力爭讓銷售業績與品牌喜好度實現雙增長。
集團致力於以消費者為核心，深挖品牌價值，講好品牌故事，從而帶動業務的可持續增長。
通過「懂業務」、「懂品牌」雙管齊下，鞏固集團的品牌在消費者心中的地位。

落實國際化舉措完善多品牌協同平台

新中國70年的發展，披荊斬棘，風雨兼程，中國日益強盛的綜合國力為包括安踏體育在內的中國企業吹響了前進的號角。
集團的願景是成為一家受人尊重的世界級多品牌體育用品集團。
因此集團通過立足於中國這個核心市場，將會繼續推動全球化，佈局國際市場。
「打鐵還需自身硬」，集團將以前所未有的定力和擔當，將集團的品牌做大做強，與世界企業競爭。
集團還會持續完善多品牌協同平台，讓集團在銷售渠道、國際品牌運營等多個方面，打開國際市場新空間。

於本年度，通過對形勢的判斷，審時 度勢，憑藉信心與實力，落實了公司 創業至今最重要的決定：集團與其他投資者組成的投資者財團完成了中國服裝行業及中國體育用品產業歷史上最大的一筆海外收購案－收購Amer Sports，並隨即制定了未來增長計劃，促成價值認同、文化融合，從而統一了發展目標，踏出了國際化的重要一步。

以夢為馬，不負韶華。
為了讓安踏體育達到成為「大國品牌」這一宏大目標，每一位在各自崗位上的同事們，都會以「頓悟、認知、通透」的經營哲學來理解和落實「協同孵化，價值零售，國際化」戰略，持續為消費者提供專業化、高價值感、國際化的商品，從而實現公司由「消費者買得起的品牌」向「消費者想要買的品牌」轉型升級。

業務展望:

二零二零年對於安踏體育來說是個特殊的年份，她與安踏體育的股票代碼正好一致。
同時，二零二零年也是充滿挑戰的一年，貿易戰和病毒等黑天鵝事件對全球及中國經濟帶來一定衝擊。
不過，寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來，集團將會用實際行動，愛拼敢贏，迎難而上，面對不確定性，集團更要堅定地尋找高質量增長的機會，化危為機，通過創新，做好組織和商業模式的「重構變革」，集團有信心能在這一年，譜寫出屬於集團的輝煌新篇章。

堅定信心共克時艱

疫情突如其來，對全球經濟帶來史無前例的巨大挑戰。
作為行業龍頭，集團始終堅持自己的價值觀，堅守對員工、對社會和對消費者的責任，並且運用強大的執行力和管理能力，採取多方面的應對措施以應對疫情，並且開拓全新線上營銷模式，借助品牌代言人、簽約運動員錄製運動短視頻，鼓勵消費者在家運動，與消費者廣泛互動。
同時，透過全員銷售，集團不單帶動電商銷售的表現，公司上下各團隊透過主動接觸消費者，更好地了解消費者所需，為未來的戰略理念和做事方法帶來正面思考，更促使團隊從危機中走出一條創新之路。

早於一月底疫情爆發以來，集團迅速回應，成立「安踏集團疫情預防應急管理指揮小組」，由高管帶領協調集團各部門以實施有關防疫的措施。
同時，作為一家具有社會責任感的企業，本集團在全國抗疫的第一時間，作為首批捐贈的企業，於一月底向中華慈善總會捐贈了人民幣一千萬元現金；並於二月中再捐贈了人民幣二千萬元的防寒衣物及相關物資，資助在抗疫一線的醫護人員。

利用「重構思維，高質量增長」

二零二零年應該是不容易的一年，上下游生態環境必定會進化改變。
面對不確定性，集團更要用意志和毅力，堅定信心，做好該做的事，用重構思維應對在品牌力、商品價值、管理架構、協同創新、戰略思想等的不同挑戰。
集團要推動組織能力和商業模式的變革，率先迎難而上，找到方向並快速執行，要在迷霧中脫穎而出。

過去，集團以對市場敏銳的洞察，率先推出並落實了多項敢於創新並成功的策略。
從「單聚焦、多品牌、全渠道」，到「協同孵化，價值零售，國際化」，集團進行了組織變革，成立了三大運動品牌群和三大共享平台，使集團組織架構全面升級，與集團多品牌戰略匹配，也為往後的五年的目標打好基礎。
展望二零二零年，集團堅持重構思維，以實現高質量增長為首要任務。
安踏將持續追求性價比和戰略聚焦，打造線上品牌力與江湖地位。
FILA將繼續以成為高端時尚運動市場的領導品牌為定位，從高速增長到高質量增長的轉型。
其他品牌也將在集團協同孵化的策略下，採取靈活的模式，獲得不同程度的進步。

另外，集團將進一步強化集團的數字能力。
展望二零二零年，集團將開展全渠道多品牌CRM平台建設，增強消費者黏性，做到精準營銷。
同時，各業務部門將全力賦能三大品牌群的數字化突破，以全流程和價值鏈打通數字化運營，提升集團精細化的管理和營運能力。
零售渠道方面，重構增長模式，善用各項數據加強線下業務管理，並將傳統的電商賣貨平台重構為人群數字化平台，從流量運營到消費者運營，注重互動的深度和廣度，追求高質量增長。

儘管疫情將無可避免地對二零二零年上半年的行業和集團的財務表現造成一定影響，預期最快要到二零二零年下半年才恢復正常水平。
但是，疫情爆發初期，集團已緊密地與分銷商溝通，密切留意銷售表現。
集團也會按實際情況檢視未來季度的訂貨會訂單，並適時採取合適的措施，減低任何風險的出現。
集團相信，集團作為行業內的領導者，已具備了抗風險能力和良好的往績，疫情對集團的影響是可控的。
此外，面對黑天鵝事件，企業要比拚的不單是快速果斷的執行力，資本實力和經營能力也是致勝關鍵。
集團預期，行業整合加速，將有利領導品牌獲取更大的市場份額。
同時，民眾對健康和衛生生活方式的追求將持續增長，行業基礎仍然向好，集團對公司長遠發展仍然充滿信心。

全球化的必勝之路

於本年度，投資者財團收購了Amer Sports，並迅速制定了Amer Sports未來增長計劃，集團將攜手投資者財團其他投資者及管理層往Amer Sports加速之路進發。
這是全球化的必經之路，也是必勝之路。
同時，集團將會在上海成立了全球零售總部，旨在加快全球化發展速度。

Amer Sports制定未來增長計劃，在大品牌、大渠道、大市場的戰略下，鞋服、直營業務、中國業務將成為未來的發力重點。
同時，Amer Sports將會把旗下國際品牌Arc’teryx、Salomon和Wilson發展成「十億歐元品牌」，以實現“1+1＞2”的效果，因此，集團相信安踏體育和Amer Sports能繼續為全球各地消費者、體育愛好者和專業人士提供更佳表現、體驗、更高滿足感的體育用品。

集團還積極佈局二零二二年冬奧會和冬殘奧會，支持中國國家隊的裝備保障及研發。
這些體壇盛事，將在未來數年為體育用品市場帶來爆發性增長和前所未有的龐大商機。
集團作為體育用品行業的領軍企業，將會作好充足的準備，從而可以不失時機抓住機遇。

「頓悟」、「認知」、「通透」

集團要成為一家世界級的體育用品公司，必須要善用全球化人才。
集團將繼續對標中國和海外優秀的公司，並通過創新賦能全員、提升組織效率、強化幹部管理、整合全球資源服務消費者。

截至二零二零年底，集團將優化安踏店數，提升店舖質量，預計中國大陸安踏店（包括安踏兒童獨立店）的總數目將調整到10,200至10,300家。
而中國大陸、香港、澳門及新加坡FILA店（包括FILA KIDS及FILA FUSION獨立店）的總數目將達到2,000至2,100家。
同時，DESCENTE將深入滲透中國大陸一、二線城市，著重於優越地段開設門店以提升品牌的市場地位。
預計截至二零二零年底，DESCENTE在中國大陸的門店數目有望達到160至170家，而KOLON SPORT預計會有160至170家店鋪。

回顧過去近30年企業發展的歷史，集團也經歷過不同的考驗，例如在二零一二、二零一三年行業出現庫存危機的時候，集團迅速應對，成為行業內率先第一家重回正增長的企業。
人生正因為有挑戰、迫使大家向上攀登，才能成就更美好的風景。
集團的發展之路也一樣，無磨礪、不鋒芒，只要集團保持永不止步的信心，將能以高質量發展走出了一條屬於中國品牌屹立於世界之林的輝煌道路。

02022 游莱互动
集團主席 陸源峰
發行股本(股) 2,000M
面值幣種 美元
股票面值 0.001
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要於北美洲、歐洲、中華人民共和國（「中國」）及其他地區從事網頁遊戲及手機遊戲的開發、經營及發行業務（「遊戲業務」）。
全年業績:
集團收入約為17.9百萬美元，較二零一八財政年度的約24.2百萬美元減少約6.3百萬美元或26.0%。

於二零一九財政年度，集團的成本約為9.5百萬美元，較二零一八財政年度的約10.8百萬美元減少約1.3百萬美元或12.0%。

於二零一九財政年度，公司擁有人應佔虧損約為5.8百萬美元，而二零一八財政年度則錄得公司擁有人應佔溢利約0.9百萬美元。

業務回顧
二零一九財政年度的遊戲行業競爭仍然激烈。
因中國遊戲市場及監管環境變化，可供集團用於海外市場發行的、來自中國的合規遊戲產品供應大幅減少，導致集團在海外市場的新遊戲發行受限，對集團財務業績造成不利影響。
集團的收入由二零一八財政年度的約24.2百萬美元減少26.0%至二零一九財政年度的約17.9百萬美元。
二零一九財政年度，公司擁有人應佔虧損約為5.8百萬美元，而二零一八財政年度則錄得公司擁有人應佔溢利約0.9百萬美元。
二零一九財政年度，公司擁有人應佔非國際財務報告準則經調整虧損約為4.2百萬美元，而二零一八財政年度則錄得公司擁有人應佔非國際財務報告準則經調整溢利約3.6百萬美元。
雖然面對不甚樂觀的經濟環境，但集團仍能積極提升遊戲產品運行水準，使得產品運行數據保持穩定增長。
付費用戶月均收入從二零一八財政年度的32.0美元增加12.5%至二零一九財政年度的36.0美元。

於二零一九年面對複雜多變的市場環境，集團堅持發揮自身全球發行領域的優勢。
於二零一九年，集團與具備開發跨端、中重度的HTML5遊戲的開發商展開合作，並推出不同語言版本的大型多人網絡角色扮演遊戲Eternal Fury2。
集團將持續地加大資源的投入並進行精準的發行與投放，爭取成為國內及全球均領先的HTML5跨平台遊戲發行商。

業務展望:

展望未來，集團將繼續創新和完善HTML5遊戲的佈局，充分發揮自身全球發行領域的優勢。
以末日求生為題材的策略型HTML5遊戲Survivor Legacy已完成測試，準備於二零二零年推出。
集團將深化HTML5遊戲發行市場的開拓，與全球HTML5領域優秀的研發、發行及推廣等商業夥伴緊密合作，大力增加集團在HTML5遊戲新興市場的市場份額，進一步鞏固集團在海外發行領域的領先地位。

在穩步發展網頁遊戲及手機遊戲業務的同時，公司將加大HTML5遊戲佈局，拓展全球化HTML5遊戲發行平台。
在此發展趨勢下，公司有望進一步深化遊戲產品多元化發展。

自COVID-19疫情於二零二零年初爆發以來，相關防控工作在中國乃至全世界範圍持續進行著。
於本報告日期，董事會尚未發現由於COVID-19疫情而對財務報表造成任何重大不利影響。
為了承擔集團的社會責任並提供人道主義支援，集團迅速啟動了一項援助計劃，以應對COVID-19疫情。
根據該計劃，集團動員其全球子公司採購醫用口罩，防護服和其他醫療用品，並將其捐贈給中國一線醫療專業人員和機構。
集團一直密切監察COVID-19疫情的發展，並將繼續不斷評估其對集團財務狀況及經營業績的影響。

02023 中国绿岛科技
集團主席 虞岳榮
發行股本(股) 492M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團主要於中國從事研發、生產及銷售氣霧劑及相關產品。
全年業績:
於報告期間，集團的收入及純利分別約為人民幣412,600,000元及人民幣23,800,000元，較二零一八年分別上升約1.9%及2.2%。
每股基本盈利約為人民幣5分（二零一八年：人民幣5分）。

業務回顧
作為中國幾家首屈一指的氣霧劑生產商之一，集團主要從事研發、生產及銷售氣霧劑及相關產品。
集團以合約製造服務（「CMS」）形式向海外市場銷售集團的產品，並以原品牌製造（「OBM」）形式於中國市場銷售。
集團同時亦逐漸以CMS形式開拓中國大陸市場。
集團的產品可分為四個主要類別，即(i)家居及汽車護理產品、(ii)空氣清新劑、(iii)個人護理產品及(iv)殺蟲劑。

集團的OBM業務供應自家品牌「Green Island 」、「綠島」、「吉爾佳」及「鷹王」下的產品，該業務主要透過分銷商網絡經營，繼而由分銷商向中國的批發商、零售商及最終用家轉售集團的OBM產品。

於報告期間內，世界經濟明顯下行，全球國際貿易出現負增長，中美貿易衝突從不斷升級趨勢轉向緩和態勢。
同時，中國不斷改善營商環境，並實施了大規模的減稅降費政策等措施，為經濟增長持續增添新的動力。
儘管如此，對集團而言，2019年是並不輕鬆的一年。
集團透過多年來穩健的發展根基和企業持續的創新能力，在強化戰略客戶合作關係的基礎上，調整策略，積極應對。
集團的CMS業務和OBM業務繼續保持了增長態勢,其分別增長了1.4%及6.8%。

另外，集團對於二零一七年新引入的清潔能源及供暖業務的投資，對集團的貢獻未達預期，集團董事會及管理層將繼續跟進及適時考慮對該投資項目的發展，同時亦會留意市場其他潛在投資機遇，以增強集團的競爭力和協同力。

於報告期間，集團的收入及純利分別約為人民幣412,600,000元及人民幣23,800,000元，較二零一八年分別上升約1.9%及2.2%。
每股基本盈利約為人民幣5分（二零一八年：人民幣5分）。

儘管收益增加，報告期內公司擁有人應佔集團年度綜合費用總額約為人民幣60,800,000元，而去年同期綜合收益總額約為人民幣14,900,000元。
顯著增加乃主要由於恆吉熱力因涉嫌違反公共事業特許經營的若干行政措施而被懷來縣政府臨時接管其業務營運，導致按公允價值計入其他全面收益之權益工具之公允價值下降，此為非現金性質及對集團之業務及經營概無不利影響。
董事會認為集團整體運營及財務狀況仍向好。

業務展望:

於未來2020年度，由於2019年冠狀病毒肺炎疫情的爆發，並在世界各地持續大規模的蔓延，國際貿易受到了前所未有的影響。
疫情既是挑戰，也是機遇。
集團將密切關注疫情的發展，並積極承擔企業的社會責任，增加防疫產品（如消毒酒精、免水洗手液）的生產，為疫情的防控貢獻企業的力量；同時，集團將實時監控疫情的發展，加強與客戶的合作，積極應對和化解疫情帶來的不利影響，以期繼續鞏固和加強集團的CMS業務。
與此同時，雖然疫情對中國經濟產生了一定的不利影響，但中國及時控制住疫情的擴散且基本得到控制，集團將研究消費趨勢及消費者喜好研發符合市場需求的高質量產品，不斷迎合市場需求，以期進一步提升集團OBM業務。
集團董事會及管理層將密切監控國際形勢的變化及時調整策略，以期取得更好的業績。

02025 瑞丰动力
集團主席 孟連周
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要從事缸體及缸蓋的設計、製造及銷售業務。
全年業績:
收入從截至2018年12月31日止年度的人民幣610.7百萬元減至截至2019年12月31日止年度的人民幣355.0百萬元，減幅為41.9%。
毛利從截至2018年12月31日止年度的人民幣190.1百萬元減至截至2019年12月31日止年度的人民幣85.7百萬元，減幅為54.9%。

業務回顧：

乘用車缸體

乘用車缸體通常用於1.0至1.6升的輕型發動機。
該等乘用車缸體或使用灰鑄鐵合金（強度高且耐磨）製成，或使用輕型鋁合金製成，可用於更節能的發動機。
乘用車缸體的銷售收入佔缸體銷售總收入的比例從截至2018年12月31日止年度約25.5%減至截至2019年12月31日止年度約13.5%。
乘用車缸體的銷售數量從截至2018年12月31日止年度約217,000個減至截至2019年12月31日止年度約58,000個，減幅為約73.2%。
該減少主要由於集團的客戶需求因汽車市場呈下滑趨勢而減少及集團減少向若干超出信用限額且結餘賬齡超過180日的客戶供應產品所致。

商用車缸體

商用車缸體通常用於1.5升或以上的發動機。
商用車缸體使用灰鑄鐵合金製成。
商用車缸體的銷售收入佔缸體銷售總收入的比例從截至2018年12月31日止年度約46.7%增至截至2019年12月31日止年度約50.9%。
商用車缸體的銷售數量從截至2018年12月31日止年度約250,000個減至截至2019年12月31日止年度約180,000個，減幅為約27.9%。
該減少主要由於汽車市場低迷，集團客戶需求減少。

機動工業車輛缸體

機動工業車輛缸體的設計適用於農業、城市建設及綠化工程等多個行業。
機動工業車輛缸體使用灰鑄鐵合金製成，通常用於2.1升或以上的發動機。
機動工業車輛缸體的銷售收入佔缸體銷售總收入的比例從截至2018年12月31日止年度約10.0%增至截至2019年12月31日止年度約14.1%。
機動工業車輛缸體的銷售數量從截至2018年12月31日止年度約57,000個減至截至2019年12月31日止年度約46,000個，減幅為約18.8%。
該減少主要由於客戶需求減少所致。

缸蓋

缸蓋主要用於商用車，且通常會連同缸體一起售予中國的汽車製造商及發動機製造商。
缸蓋的銷售數量從截至2018年12月31日止年度約127,000個減至截至2019年12月31日止年度約108,000個，減幅為約15.3%。
該減少乃由於493系列缸蓋需求減少所致。

業務展望:

中國經濟正從高速增長階段轉向高品質發展階段，汽車市場正處於新舊動能轉換和結構效益調整時期。
集團預期2020年汽車車市不會有太大轉變，但將會持續向好方面發展。
集團仍堅持以客戶為中心，以技術為導向，不斷提高自身的競爭實力，為傳統車企提供優質服務，同時集團逐步向新能源車配套發展，精準把握市場趨勢，通過內部技術改造，提高生產效率。

此外，精密加工市場是其中一個大型車廠退出汽車零部件自我供應的板塊，其退出市場使集團在市場份額上有很大提升空間。
很多大型車廠由於汽車市場放緩，均對其經營模式作出更改，進入輕資產業務模式，將非核心的業務以外包方式或與專業廠家以共用盈利模式合作，以減低車廠自身投資及費用，提高其盈利水準。
集團將計劃把握機遇，於2020年，集團將與大型車廠進行深度合作，包括但不限於建立一個銷售合作平臺或全面提供外包服務。
透過深度合作，集團將會提供更多元化、更全面的產品及服務，提升集團收入。

02028 映美控股
集團主席 歐柏賢 
發行股本(股) 613M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團之主要業務為於中華人民共和國（「中國」）產銷打印機及其他電子產品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團營業收入總額約為人民幣297,064,000元，較上年減少約10%。
公司股東應佔虧損約為人民幣36,057,000元，而上年虧損則為人民幣28,274,000元。
每股基本虧損約為人民幣0.059元（二零一八年十二月三十一日：每股基本虧損人民幣0.045元）。

業務回顧：

打印機業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之打印機業務收入約為人民幣291,390,000元，佔集團總收入約98%，較二零一八年減少約11%。
收入下降的主要原因是二零一九年國內發票打印機市場需求不足。

其他產品業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之其他產品業務收入約為人民幣5,674,000元，佔集團總收入約2%。

業務展望:

二零一九年公司在打印機就是雲應用的策略指導下，大力推動雲自助終端、新零售打印機的研發和市場推廣，以及健康醫療器械產品的開發，以客戶為中心，努力為客戶提供與眾不同及體驗完美的產品及服務，取得較大進展，對二零二零年的業務前景展望如下：

打印設備

打印設備經過多年的發展，公司取得了一系列打印設備的核心技術，如：針式、熱敏、噴墨頭的打印驅動技術，各類針式打印頭專有技術，電機高速運轉的精准微走步算法，專用ASIC控制芯片，噴墨自動插點打印技術和獨創連續供噴墨處理系統等。
對於打印設備這類機電一體化產品，公司掌握了複雜機械結構設計技術平台，以及四軸驅動走紙、自動切換走紙通道、大墨盒連續供墨防溢墨和陶瓷╱合金自動切紙刀等技術。
在產品支持平台或特定應用需求上，具有安卓、iOS無綫打印方案，斷電╱上電續打和打印防丟單技術，嵌入式打印系統，低功耗電源管理方案和缺針補點打印等技術或解決方案。
在新產品方面，二零一九年新推出了高速高負荷平推針式打印機系列，包括80、110和136列不同系列機型，既可以滿足1+6聯票據打印又能夠支持2mm厚證本打印，實現一機多用，並且自動適應介質厚度，無需人工切換，還可以24小時海量連續打印不停頓。
根據票據打印需要印刷號與機打號一致或根據條碼打印製單的需求，公司推出了帶OCR自動識別印刷號和讀取條碼的功能打印機。
上述新產品在公安、稅務、政務、醫療、防疫和不動產管理，以及商業、企業等OA辦公場景等均較好地解決了用戶的痛點，很受歡迎。
在微型打印機方面也推出了與眾不同的產品：自助式熱敏微型打印機，帶有電控開關紙倉功能，增加防丟單功能，配備陶瓷自動切刀，非常適用於車票、彩票、排隊機等自助設備中應用；鐵殼自助無人值守的微型打印機也將於二零二零年第二季度上市；便携微型針式打印機，支持雙聯打印，票據可長久保存，在配送單、快遞、交通運輸交收單、救護車收費單等需要現場打印的應用上具有獨到之處。
在噴墨打印機方面推出獨具特色的平推噴墨打印機，一舉克服了針式、激光、單頁噴墨和熱敏打印機都無法同時做到的厚紙、連續紙及低噪聲打印等特色，在醫院護士站的應用中無可替代；該機型還支持多材質、大幅面的打印，使之成為生產、物流、酒店、花店、婚慶公司等的好幫手；二零二零年下半年還將推出彩色的相應機型，可進一步擴大適用領域。
公司已經推出的雙色噴墨打印機，具有紅黑雙色和自動雙面打印功能，加上配置超大連供墨盒，以及防水防紫外光墨水，特別適合中國國情的紅頭文件打印，其打印比噴墨彩色打印成本低得多，與激光打印相比又不產生臭氧、粉塵，更加綠色環保。
在二零二零年下半年公司將推出A4彩色噴墨打印機，令公司噴墨打印機的產品綫更齊全，增加綜合競爭優勢。
根據自助終端迅猛發展的需求，公司在繼陶瓷自動切刀之後又完成300mm寬幅自動切紙刀的開發，將在二零二零年第一季度上市，為公司大力發展自助終端整機產品奠定關鍵部件。

雲打印與雲打印應用解決方案

雲打印已經成為SaaS時代的重要基礎服務，公司也已經發展成為最早立足於軟硬件深度整合的雲打印服務商。
不僅如此，公司還開創性地提出「打印機就是雲應用」戰略方針：(1)通過智能手機或移動終端掃碼打印機上的二維碼就可以自動鏈接某種應用系統，無需安裝APP，成為互聯網的入口；(2)通過雲打印機對打印輸出數據的智能提取與分析，又成為智能大數據入口。
發展至今已經形成SaaS雲打印機、通用雲打印機、稅控雲打印解決方案、彩票雲自助投注終端、雲自助終端和打印大數據AI應用等系列產品或系統。
SaaS和通用雲打印機包括了針式平推、滾筒雲打印機和針式微型雲打印機，以及熱敏雲打印機、標簽雲打印機和噴墨雲打印機。
根據特定場景應用的需求公司又開發形成文印共享雲打印機、企業報銷雲打印機、功課雲打印機和對聯條幅雲打印機等。
在雲打印技術上，公司創新性的PC雲驅動打印，簡單安裝就令PC原有的應用軟件，包括ERP、財務軟件、CRM、開票軟件及OA等軟件，不需要改變任何使用習慣及做任何開發，就可以把各種業務單據遠程打印在各個部門，實現非接觸式傳遞，真正實現宅辦公。
彩票雲自助投注終端，已經在北京全面推廣，在其他多個區域也陸續試點推廣。
雲自助終端，已經形成臺式、挂墻式、落地式等系列產品，打印輸出支持針式、熱敏和噴墨等方式，還有支持無人值守的鐵殼自助終端，可滿足不同場景應用的需求。
USB雲打印機與服務器端AI結合，通過對打印輸出數據的智能提取與分析成為大數據入口，為公司下一步的轉型發展鋪墊基礎；同時，可以在小票打印電子發票和廣告鏈接二維碼，可自助開具電子發票和利用大數據分析精准投放廣告，實現「打印即營銷」。

稅控解決方案

公司從事研發、推廣稅控產品和為稅控客戶提供稅控解決方案多年，是國內重要的稅控解決方案和產品提供商。
在傳統的稅控針式打印機領域，公司開發了掃碼打印一體機，內置攝像頭和OCR自動識別發票印製號碼，確保印製號碼與機打號碼一致，不產生廢票，解決了稅控領域長期存在的一個痛點。
公司緊跟國家稅控政策及時開發出電子發票自助雲打印機，支持微信、支付寶、郵件、短信等多種方式推送的電子發票，主掃或被掃都可以實現自助打印，成為業界和稅控服務商幾乎沒有更好的選擇方案，已經在電信運營商、加油站、餐飲、商超、公共服務業（水、電、燃氣、供暖）等領域得到大力推廣。
在自助打印電票過程中，在顧客手機掃碼的首頁以十分自然的方式植入廣告及在尾頁插入鏈接，幫商戶做廣告及推廣，實現「打票即營銷」。
儘管稅控推廣多年，但有一個很大痛點一直未能很好解決，即商戶業務系統與稅控系統分離，導致需要手工二次輸入開票內容，既慢又增加潛在錯誤，公司開發的USB雲打印機通過智能提取小票與開票相關的數據，實現自動對接稅控系統，成為最具吸引力的稅控解決方案。
另外，公司在卡莫粉絲裂變營銷掃碼點餐、餐飲收銀、門店管理和酒店管理等系統中與開票系統打通，實現收銀結帳與發票開具無縫對接，成為新開店商戶收銀與開票的優選方案。
此外，公司還開發了手機移動開票和稅控一體機行業通用解決方案。
二零二零年公司在稅控領域有較好的市場機會。

新零售業務

作為公司新零售業務的核心產品－卡莫粉絲裂變營銷系統，該系統通過粉絲、分享、卡券轉贈、獎勵提成、秀一秀等個性化、社交化的方式實現多種裂變營銷，讓顧客╱員工╱代理商全員裂變傳播分享銷售，打造「商戶自我掌控的營銷平台」。
其中秀一秀可讓每個人分享一些不同的、有趣的、有價值的視頻、圖片、文字信息，更有效地實現產品銷售信息的傳播和引流。
通過對功能模塊的不同組合和系統級的權限管理，能夠快速地形成針對不同行業和應用場景的解決方案，包括自我形象的微官網及微商城，聚合支付、及支付頁廣告鏈接和自助開具電子發票等，且輕量部署，可與商戶自有微信公眾號、小程序定制對接，實現流量的不斷沉澱和轉化。
根據具體應用場景公司已經開發形成的系統有：掃碼點餐、餐飲管理、便捷門店管理和酒店管理等卡莫粉絲裂變營銷及開票系統等。
經過二零一九年的努力公司新零售業務也已經形成可上規模的產品：(1)映美拉花打印機，採用純天然焦糖墨水，食品級墨盒，無海綿設計，噴頭與墨盒一體化，用完即換，避免微生物污染，完全符合食品安全衛生要求。
支持多種介質打印，如咖啡奶泡、奶蓋茶飲、黑啤、餅乾、小蛋糕、酸奶和雪糕等。
除餐飲服務用於經營使用外，還可以用於銀行、保險、酒店、4S店、售樓中心和各種機構、企業接待室及展會，特別是用於定制禮品和製備客戶來訪飲品，具有給客人看得見的尊重及傳遞真情與感動。
與之配套使用還有微信公眾賬號、小程序和APP。
其中APP支持多種語言，便於在全球市場推廣；(2)映美彩繪美甲機，極速彩繪及烘乾一體化，採用三原色水性墨水，高飽和度色彩，完美還原圖案，通過國家食藥局CFDA和歐盟ROHS檢測。
公司還開發與運營美甲圖庫平台，不斷吸納第三方原創美甲新穎款式，持續為經營者及顧客帶來最新時尚與驚喜。
此外，適用於家庭版的美甲機將在二零二零年上半年推出，性價比更高，有機會成為消費類電子產品；(3)耗材：拉花機需要專用焦糖墨水，按照正常使用消耗量估算不低於機器產品的銷售額；美甲機需要甲油墨盒和配套甲油膠，按照正常使用消耗量估算是機器產品銷售額的兩倍；耗材產生的收益有機會高過機器產品本身；(4)其他傳統零售設備：5吋手持針打安卓智能終端、7吋熱敏╱針式安卓POS一體機、10吋智能收銀打印一體機、13吋智能收銀機和43吋觸摸屏自助終端，其中13吋和43吋的產品還分別支持Windows和Android兩種版本。

視頻互動教育平台及會議系統

公司著力開發一對多視頻互動教育平台，目前先以培訓、輔導為主要應用場景，力求實現讓老師和學生的體驗如同老師親臨現場一樣為學生教學或輔導。
因此，公司開發設計的系統與眾不同：首先，老師與學生是互動的，系統既是一對多又是一對一，即老師與學生隨時可以互動，如同現場一樣；老師在統一為學生教學或輔導時採用一對多，提高名師資源的利用率；當個別學生需要特殊指導時老師與學生需要一對一，減少對其他學生的不必要干擾，提高學生的時間效率；其次，配置模擬現場教學或輔導情形的需要，老師端配置板書攝像頭和細節攝像頭（如高拍儀）等，以滿足老師可以在白板、桌面或現場展現板書、桌面書寫、作畫、表演、演奏等教學，學生端配置細節攝像頭，以滿足老師可以直接查看學生的作業、練習、演奏等；第三，實用原則，即語音、視頻分辨率和幀率在網絡通暢不均時採取不同的優先保障設計策略，並根據場景的需要分辨率與幀率可以對調優先順序；第四，易用原則，即系統採用視頻窗口對象直觀操作法，光標移到哪個對象就對應操作該對象，無需特別記憶，這是因為名師一般都是有多年豐富教學經驗的老師，但是年紀一般偏大，對新設備、新系統的使用有恐懼感，易用性是他們選擇系統的第一原則。
因此，公司開發的視頻互動教育平台整合了互聯網互動視頻的多項先進技術：支持多點控制單元MCU，實現了實時多點在綫互動；支持多視點視頻MVV，實現多攝像頭視頻在一定範圍內可選擇任意視點或視角觀看；系統還嵌入了增強現實AR系統，可使教學的視頻背景畫面不再單調乏味。
視頻互動教育平台與視頻互動會議系統有許多相同之處，基礎技術和策略原則基本一樣，只需在面向用戶的部分功能或名稱做些修改或調整就可以很快形成一套與眾不同的視頻互動會議系統。

健康醫療器械和防護口罩產品

公司獲得旋轉平衡式四缸無油壓縮機國際專利獨佔實施許可權，經過幾年的產品化研究開發，初步形成公司在醫療器械全新領域的系列新產品。
旋轉平衡式四缸無油壓縮機採用四缸壓縮，具有出氣均勻、壓力高的特性，且還有體積小（相對四缸結構而言）、超低噪聲、高效率和高可靠性的特點，利用這項專利開發出便携式制氧機、醫用級靜音壓縮式霧化器和靜音美工氣泵等新產品各具特色。
便携式制氧機：填補了市場上沒有國產便携式制氧機的空白，性能達到進口產品同等水平，但成本却大幅降低；採用感應人體呼吸自動同步制氧與供氧，確保不浪費電池能量；物理分子篩制氧，直接從空氣中提取氧氣，更安全可靠且成本更低；四缸壓縮制氧，制氧量較大且出氣均勻；適用範圍廣，如醫療、登山、高原旅游、個人辦公╱家居氧吧等。
醫用級靜音壓縮式霧化器，由於通過四缸壓縮氣量均勻和利用較高壓力霧化，藥物的霧化顆粒達微米級，極易被人體吸收，機器還分成人與兒童兩檔可調節，並可連續24小時運轉，適應不同情景應用的需要。
靜音美工氣泵，體積小、携帶方便，多檔氣量調節，適用於美甲業、人體噴繪、美容化妝、藝術蛋糕、藝術繪面、皮革補色和模型上色等。
另外，公司充分發揮緊急應變能力和利用已有的無塵車間資源，快速建立起疫情防控緊缺物資口罩生產綫，預計二零二零年第一季度產品就能上市，且日產能最高可達20萬個，後續將生產更多不同防護級別和款式的口罩。

02030 卡宾
集團主席 楊紫明
發行股本(股) 669M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團的主要業務為於中國批發及零售品牌男裝及相關配飾。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度之毛利為人民幣560.1百萬元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度為人民幣578.7百萬元。

毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度之45.4%減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度之43.9%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得經營溢利人民幣243.4百萬元（二零一八年：人民幣311.0百萬元），跌幅為約21.7%。
經營利潤率由截至二零一八年十二月三十一日止年度的24.4%下降至截至二零一九年十二月三十一日止年度的19.1%，此乃由於毛利率下降及營運開支上升。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的溢利由二零一八年的人民幣210.2百萬元減少24.8%至人民幣158.1百萬元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的純利率為12.4%（二零一八年：16.5%）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，每股基本及攤薄盈利分別增至人民幣23.58分（二零一八年：人民幣31.71分）及人民幣23.58分（二零一八年：人民幣31.68分）。

業務回顧：

卡賓是中國的設計師品牌。
其提供男士、女士及兒童服裝及配飾，旗下品牌有卡賓、卡賓都市、CabbeenLove及淩晨兩點。
集團所得收益乃通過特許經營店舖及網店銷售其產品。
旗下品牌銷售的絕大部分產品均由集團設計，且銷售的所有產品均為中國內地獨立生產商所生產。

截至二零一九年十二月三十一日，集團有6名批發分銷商、19名代銷分銷商及135名二級分銷商，在中國內地共經營887間零售店舖及一間在柬埔寨的零售店舖。
此外，集團亦經營微商城及在天貓、京東、唯品會等電商平台經營其他網店及向其他線上分銷商銷售產品。

零售渠道表現

下文概述由集團、分銷商及二級分銷商經營的零售店舖於截至二零一九年十二月三十一日止年度的表現。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，零售收益總額較二零一八年同期減少4.1%。
該減少乃主要由於二零一九年第一季度消費情緒薄弱及預期氣温和暖。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的實體店舖零售金額及同店銷售與二零一八年同期相比分別減少6.2%及7.8%。

網上店舖所產生的零售收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣503.3百萬元增加逾5.0%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣528.7百萬元。

於二零一九年十二月三十一日，卡賓微信粉絲及會員人數為2.4百萬（二零一八年：1.8百萬）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，實體店舖平均零售折扣約為25.7%（二零一八年：21.6%）。

截至二零二零年一月三十一日，集團二零一九年系列產品的售罄率超過71.4%。

品牌建設

從產品設計、分銷到推廣、促銷及購物環境等品牌發展的各方面，均由集團管控。
集團亦通過微信平台與終端顧客直接溝通。
因此可了解顧客的購物模式及向顧客提供促銷活動和新品發佈信息。

設計及產品開發

截至二零一九年十二月三十一日，集團分別於廣州市、香港、米蘭及巴黎有四間工作室，團隊共有84名成員，包括48名（二零一八年：54名）來自中國內地、其他亞洲國家、香港及歐洲的設計師。
集團亦與世界各地的設計機構及合約設計師合作。
集團的二零一九年產品系列有超過4,600個新款（二零一八年產品系列：超過5,300個新款）。

全渠道

集團已投資與代銷分銷商經營的零售店舖的市場全渠道能力建設。
其ERP系統簡化了跨渠道的統一存貨視圖，直接將實體店舖與微商城相連。
集團向其客戶提供線上預訂及上門取件服務，可讓客戶自微商城挑選店內存貨。
集團亦已開始通過物流中心或代銷店舖付運產品以完成微商城的訂單。
集團將繼續優化全渠道服務以帶來更優的客戶購物體驗。

業務展望:

集團堅信電商分部將繼續擔任其業務發展的中流砥柱。
因此，集團將主要投資於全渠道及電商領域、發展CRM能力、提升店內體驗以及投資至品牌建設，並於實體店舖擴展方面保持謹慎。

此外，集團已投資上游服裝生產業務。
集團相信在這個客戶喜好瞬息萬變的時代，集團須迅速回應客戶日新月異及訂製產品的需求，並須縮短交付時間方能在眾多競爭對手中脫穎而出。
而且，鑒於新品牌各庫存單訂單量及營運規模普遍較小，集團在向優質供應商爭取合理合作價格及實現可預測交付周期方面面臨挑戰。
考慮到供應鏈管理之障礙，集團考慮透過發展其自身生產設施克服有關困難。
生產業務已於二零一九年十一月開始。
集團明白由於批量較小，生產成本通常較高。
因此，集團將逐步控制影響其財務表現的成本，並僅集中於生產核心產品。

集團的業務自二零二零年一月起受到中國內地爆發新型冠狀病毒肺炎疫情的不利影響。
由二零二零年一月二十八日至二零二零年二月九日，集團的分銷商短暫關閉了超過90%的零售店舖，且截至本報告日期，約17%的零售店舖仍然暫停營業。
鑒於疫情導致業務持續被中斷及客戶流量減少，本公司二零二零年的經營業績將會受到重大不利影響，儘管於本報告之時本公司尚未能合理量化集團財務表現受該等影響的程度。
集團已開始削減二零二零年夏季系列產品的採購訂單，並且擱置設立新店舖及其他重大投資。
集團亦將加強控制成本及提供延長信貸期予分銷商。
本公司將保持警惕及積極應對該等特殊情況，並且將會就對集團業務的影響與股東保持溝通。

02031 澳至尊
集團主席 蔡志輝
發行股本(股) 762M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 保健品
公司業務 集團的主要業務活動為零售及批發健康及個人護理產品。
集團為一間以香港為基地的健康及個人護理產品品牌塑造商、零售商及批發商，專注發展、營銷、銷售及分銷由集團通過「澳至尊」銷售及分銷網絡管理的品牌產品。
全年業績:
集團收益減少27.2%至210,543,000港元（2019年︰289,329,000港元），公司擁有人應佔年內綜合溢利減少61.4%至12,047,000港元（2019年︰31,210,000港元）。

與2019年度溢利31,210,000港元相比，截至2020年3月31日止年度，公司擁有人應佔溢利減少19,163,000港元或61.4%至12,047,000港元。

截至2020年3月31日止年度，每股基本盈利為1.60港仙（2019年：4.16港仙）。

業務回顧
於2020年3月31日，集團在香港、澳門及新加坡擁有15間專門店及75個寄售專櫃（2019年3月31日：13間專門店及83個寄售專櫃），其中15個寄售專櫃因COVID-19疫情及香港政府封關而暫停營業。
集團將繼續謹慎物色專門店的合適地點及其他銷售渠道，從而提高其於目標客戶之間的知名度。

於年內，集團來自健康補充產品的收益減少26.3%至194,770,000港元（2019年︰264,346,000港元），而來自個人護理產品的收益則減少37.9%至12,811,000港元（2019年︰20,642,000港元）。
截至2020年3月31日止年度，來自蜂蜜及花粉產品的收益減少31.8%至2,962,000港元（2019年︰4,341,000港元）。
銷售業績欠佳乃由於自2019年6月起香港市場狀況急劇下滑以及自2020年1月起香港爆發COVID-19所致。
此外，部分商店及專櫃的營業時間縮短及突然暫停營業，以及商店顧客數量減少，亦導致銷售業績疲軟。

業務展望:

來年仍然充滿挑戰。
由於擔心COVID-19疫情會出現下一波爆發，香港重開邊境的時間表尚未明確。
香港及全球經濟仍在等待復甦。
香港的旅遊業及零售業正處於寒冬。

為抗衡經濟逆境，集團一直專注於其發展業務的主要業務目標，同時降低成本並提高運營效率。
於營運層面，已充分利用商店的營業時間，並重新安排銷售人員的部分工作班次。
此外，集團於此前所未有的期間主動與業主洽商，以減免租金，從而降低營運開支。
此外，集團透過不斷檢討其實體零售店及寄售地點的表現，淘汰表現不理想的地點，並根據不斷變化的客戶動態將商店搬遷至具潛力的區域，繼續完善其實體零售店及寄售地點。

疫情迅速發展及減少社交接觸措施已將購買行為從實體店轉為網上購物。
戰略資源已集中運用於香港，中國內地及其他地區（例如新加坡的Lazada.sg等）已發展的電子商貿領域。
部分經驗豐富的營養師及銷售人員已經過培訓成為專業的關鍵意見領袖(KOL)，並透過直播平台進行網絡直播，分享集團的優質產品及營養秘訣，以促進網上銷售並通過在屏幕上的實時互動與客戶建立長期關係。
集團透過各種營銷活動及促銷活動，於越來越多知名網上平台推廣集團的產品，以加強集團在數碼領域的市場滲透率。

邀請鄭秀文小姐（形像正面的亞洲超級巨星）擔任集團的代言人，對建立集團高質品牌形像而言為重要資產。
本年度，集團與鄭秀文小姐的合作已由香港及澳門擴展至中國內地及新加坡。
該等地區的品牌知名度及客戶基礎滲透率將大大提高。

展望未來，在瞬息萬變的零售環境中，集團將繼續密切監視市場狀況並採取可行的策略，以實現長期可持續增長。

02033 时计宝
集團主席 董觀明
發行股本(股) 2,080M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 鐘錶珠寶
公司業務 集團的業務仍主要專注於兩個自主品牌手錶（即天王及拜戈）的製造及零售、並於中國進行其他品牌手錶的零售及輔助性錶芯貿易業務。
全年業績:
集團於2019財政年度的收益約2,670.2百萬港元，較2018財政年度約2,962.3百萬港元減少約292.1百萬港元或約9.9%。

集團的毛利由2018財政年度約2,079.2百萬港元下跌至2019財政年度約1,885.3百萬港元，跌幅為約194.0百萬港元或約9.3%。
集團的毛利率則由2018財政年度約70.2%輕微增加0.4個百分點至2019財政年度約70.6%。

於2019財政年度的集團擁有人應佔溢利由2018財政年度約291.4百萬港元增加約13.9百萬港元或約4.8%至2019財政年度約305.4百萬港元。

業務回顧：

零售網絡

集團的零售網絡主要包括其直接管理及控制的百貨集團及購物中心的銷售專櫃。
集團直接管理的銷售點銷售69%以上的天王及拜戈手錶。
由於集團直接銷售大部分手錶予客戶，集團可直接透過其一線銷售員工獲得第一手市場資料及客戶反饋。
集團認為此乃超越其競爭對手的競爭優勢，因競爭對手一般並無完全直接管理其銷售網絡，而是僅可通過經銷商銷售其大部分產品。

集團的自主品牌手錶

天王手錶

天王手錶業務仍為集團的主要收益來源，於2019財政年度貢獻集團總收益約73.5%（2018財政年度：約73.4%）。
於2019財政年度，集團發佈了不少於60款新天王手錶供直接零售、電子商務渠道銷售及集團銷售，每隻手錶價格介乎約人民幣200元至人民幣18,800元之間。
天王手錶廣泛的單價範圍能讓集團滿足不同需求及不同收入水平及年齡層客戶上升的需求。

拜戈手錶

拜戈手錶在瑞士組裝及進口。
拜戈手錶業務佔集團2019財政年度總收益約2.9%（2018財政年度：約3.9%）。
來自拜戈手錶業務的收益由2018財政年度的約116.1百萬港元減少約38.7百萬港元或約33.4%至2019財政年度約77.4百萬港元。
該減少乃主要由於中國市場的銷售下跌所致。
集團持續實施改善拜戈手錶業務表現的策略。
相關策略包括優化國內外銷售及分銷渠道，同時在市場推出新款時尚拜戈手錶。

其他品牌（中國）業務

中國普通居民的生活水平於過往數十年已有所提升，消費者正在國內品牌及國際品牌優質時尚手錶方面尋求更多選擇。
集團的其他品牌（中國）業務持續提供廣泛的國內及國際品牌產品，以滿足不同收入水平及年齡層客戶的需求。
同時，集團關閉表現欠佳的銷售點並於戰略位置開設新銷售點，以優化其銷售網絡。

其他品牌（全球）業務

儘管來自此業務分部的收益由2018財政年度的299.2百萬港元輕微下跌約2.3%至2019財政年度的292.3百萬港元，惟由於嚴格控制開支，相關業務錄得的虧損已大幅收窄逾41.7%。
全球手錶業因穿戴設備的競爭及中美貿易戰變得更加艱難。

錶芯貿易業務

董事認為，集團內部錶芯的採購及貿易部門構成其整體業務營運不可或缺的一部分，原因為該部門不僅確保其天王手錶業務可靠及穩定的錶芯供應，亦透過向其他手錶製造商及經銷商供應錶芯賺取收益。
於2019財政年度，錶芯貿易業務佔集團總收益約4.8%（2018財政年度：約4.9%）。
來自本業務線的收益由2018財政年度約144.5百萬港元減少約16.3百萬港元或約11.3%至2019財政年度約128.2百萬港元。

電子商務業務

自2013年起，集團一直從事電子商務業務，並於天貓及京東等多家主流網絡銷售平台銷售其產品。
為探索年輕客群日益增長的消費能力，集團透過網上銷售渠道推出多款定位平價及快時尚的天王及拜戈手錶。
董事亦認為，多元化錶款可以使集團得以接觸更多元化的客戶，包括不同年齡層的客戶群。
於2019財政年度，電子商務業務繼續為集團收益的主要推動力之一。
由於競爭激烈，該業務的手錶銷售由2018財政年度約575.0百萬港元輕微下跌約8.6百萬港元或約1.5%至2019財政年度約566.4百萬港元。
然而，於阿里巴巴「光棍節」（11月11日），集團於2019財政年度在天貓的手錶銷售額相較2018財政年度持穩。
集團連續六年蟬聯天貓國內手錶銷售冠軍。

業務展望:

於2019年下半年及2020年，全球經濟預期仍將受到中美貿易糾紛升級、全球貿易及地緣政治緊張局勢加劇及英國脫歐等問題的困擾。

然而，雖然存在上述不確定因素，中國經濟於2019年上半年繼續保持穩定增長，國內生產總值同比增長6.3%，符合市場預期。
尤其是，消費對全國經濟增長的貢獻預計於2019年攀升至近80%。
同時，中國的零售行業已進入一個快速轉型、創新與技術廣泛應用的時期。
零售企業必須透徹了解顧客的生活習慣及消費模式，更頻繁的運用互聯網及大數據，與多元化業務形成緊密聯繫，開展場景營銷及智慧零售，加速傳統零售業態升級，以快速迎合市場需求。

就線下零售業務而言，集團將通過開設新的天王銷售點，繼續推出並實施審慎的銷售點擴大計劃。
同時，集團亦將密切監控且定期評估目前所有銷售點的表現，並就銷售點分銷網絡實施策略業務計劃，以提高市場覆蓋範圍同時增加收益來源。
展望未來，集團將於購物中心開設更多新銷售點，以取代百貨集團表現欠佳的銷售點。
此外，集團將繼續拓寬產品線的多樣性，尤其是以年輕一代為目標客戶的產品線。

電子商務業務仍為集團收益的另一主要貢獻因素，並瞄準年輕一代客戶。
網上銷售的手錶為專供網絡銷售平台銷售的產品，有別於天王品牌銷售點銷售的產品。
天王的零售業務與電子商務業務之間的競爭因而能夠降至最低。
集團將持續分配更多資源並竭力發展電子商務業務，以維持銷售增長及保持盈利能力。

集團的其他業務分類（包括拜戈手錶業務、其他品牌（中國）業務及其他品牌（全球）業務）亦面對諸多困難，並受到2019財政年度的市況影響。
然而，通過嚴格控制開支，其他品牌（全球）業務的表現顯著提升。
毛利率亦因此有所改善。
集團將繼續推進計劃改善業務表現，以提升其整體盈利能力。

未來數年，董事預期手錶市場仍將充滿挑戰，但仍舊會機遇處處。
憑藉近年來建立的穩固發展基礎，集團已做好充分準備，把握有關機遇。
集團將繼續把握「中國新零售」時代的機遇，審慎佈局、清晰定位，鞏固於中國手錶市場的地位。

02038 富智康集团
集團主席 池育陽(代理主席)
發行股本(股) 8,203M
面值幣種 美元
股票面值 0.04
行業分類 電子消費品
公司業務 集团為領先全球手機業的垂直整合製造服務供應商，就手機及其他無線通訊裝置及電子消費產品為客戶提供完整的端對端元件以及製造及工程服務，包括獨特及創新的產品開發及設計、機構件、元件、整個系統組裝等，物流及分銷以及供應鏈服務及解決方案，以及維修及其他售後服務。
全年業績:
二零一九年的持續經營業務方面，集團確認綜合收益14,379百萬美元，較去年同期14,868百萬美元減少489百萬美元或3.3%。
本期間來自持續經營業務的淨虧損為33百萬美元，而去年同期則為淨虧損679百萬美元。

集團於本期間持續經營業務的毛利為253百萬美元，較去年同期的溢利增加399百萬美元。
本期間持續經營業務的毛利率為1.76%，較去年同期的虧損率0.98%有所改善。

本期間來自持續經營業務的每股基本虧損為0.40美仙。

業務回顧：

整體而言，有需要持續促進製造流程、測試程序、存貨及供應鏈管理、質量管理及資本開支監控方面的內部營運效益，從而提高回報率以降低製造成本，並對成本領導者的流程及外部EMS（電子製造服務）成本進行基準測試，藉此加強集團於製造成本、回報率及效益方面的競爭力。
總括而言，良好的供應商管理、供應鏈管理、生產管理、業務控制管理、質量管理、滿足訂單需求及存貨管理對確保營運符合成本效益至關重要。

同業

除諾基亞品牌手機製造業務外，集團的機構件及系統組裝業務亦持續面對種種巨大挑戰。
於二零一九年第三季度，許多機械供應商在手機市場下行之際選擇多元化發展手機以外的產品組合，以期提高其毛利率，從而緩和業界的價格競爭情況。
在過去兩年，集團的銷售及產品組合有所改變，而機構件業務有所下滑（部分由於產品組合由高端及中階產品變為低端產品），惟毛利率相對較低的系統組裝業務於二零一九年不斷增長，惟預期於二零二零年將會下跌。
機構件業務的同業為於內地、香港或台灣上市的公司，彼等已成為集團客戶的長期供應商，並與集團客戶建立良好業務關係，彼等亦與並非集團客戶的客戶有業務往來。
彼等兼具強大的成本競爭力及創意（如具備2.5D╱3D玻璃機構件產能或「玻璃質感」背蓋技術），且於各方面迅速壯大及提升競爭力，而其利潤率整體高於集團。
集團內部已研究五大競爭對手╱同業的分析報告以及季度報告（於二零一九年季度業績），結果顯示大部分中國供應商表現較去年倒退，惟於二零一九年第三季度的表現整體有所改善。
該等同業的核心業務多樣。
除機構件業務外，彼等亦從事研發5G站天線及智能手機等其他業務。
就該五名同業而言，彼等的核心及其他業務以及二零一九年季度業績列示如下：

i.同業一為香港上市公司，其核心業務為聲學及光學觸覺應用。
由於最大客戶的訂單減少，其毛利率及純利率於二零一九年第二季度創歷史新低，但由於聲學產品的收入及利潤率有所改善，其毛利率及純利率於二零一九年第三季度反彈。
據其管理團隊於其二零一九年上半年的會議上表示，由於爆發中美貿易戰，該公司已於二零一九年下半年重啟其越南及菲律賓廠房以期降低影響。
根據一家研究機構的估計，就其於二零一九年全年的表現而言，儘管其總收入預計將按年微跌2%，惟其純利率將由二零一八年的21%跌至二零一九年的12%。
至於機械方面，由於高端安卓手機的普及率上升，二零一九年第三季度的出貨量按年增長68%，惟毛利率因物料成本上漲而微跌。
至於5G非機構件業務方面，該公司預期將於二零二零年交付5G站天線產品及智能手機，亦投資於5G站印刷電路板研發方面；

ii.同業二為香港上市公司，其業務包括製造手機元件（包括機構件、模組╱鍵盤及電池充電器），為手機EMS的OEM/ODM服務提供商，供應金屬、玻璃及陶瓷等各類設計。
由於最大客戶的出貨量減少，其於二零一九年上半年的純利按年下跌接近50%，然而，由於5G手機出貨量有所增長及機械市場有所改善，其純利於二零一九年第三季度輕微回升。
根據一家研究機構的估計，其於二零一九年的總收入預期將按年增長37%，惟其於二零一九年的純利率將因營運開支上升而按年下跌28%；

iii.同業三為股份於深圳證券交易所上市的中國上市公司，其核心業務亦包括IMT機構件及玻璃機構件以及防水元件。
由於主要客戶的需求疲弱，其於二零一九年第三季度的收入按年下跌約7%，而純利則按年下跌約20%。
其來自金屬機械業務的收入貢獻繼續由二零一八年的60%跌至二零一九年上半年的50%，而其來自智能手機業務的收入跌至佔其總收入少於70%。
該公司選擇擴展產品類別至包括適用於安卓手機的USBType-C連接器、可穿戴智能裝置、觸控筆及高壓連接器系統以及新能源汽車模型等產品；

iv.同業四為香港上市公司，其業務包括流動通訊終端、數碼及光電產品（如精密手機金屬外觀、手機金屬框、精密屏蔽及微精密連接器）。
於二零一九年上半年，由於智能手機市場增長放緩及人民幣貶值，其收入按年下跌約6%，而利潤率因金屬背蓋的出貨量減少而微跌。
於二零一九年第三季度，其收入因「玻璃質感」背蓋的出貨量增加而按年上升約8%。
根據其公告，該公司亦完成了5G基站天線的研發工作，收入可望進一步增長；

v.同業五為台灣上市公司，專注於輕金屬機構件，其產品包括電腦、通訊及其他電子消費產品。
全賴來自美國客戶的平板電腦金屬外殼訂單增加及人民幣貶值，其毛利率於二零一九年第二季度實現了盈利，純利亦於二零一九年第三季度實現了盈利。
根據一家研究機構的估計，於二零一九年全年，其年度收入預期按年微升6%，而其淨虧損於二零一九年按年下跌62%。

自二零一八年以來，許多智能手機供應商開始採用帶有玻璃╱「玻璃質感」後蓋的金屬中框，藉以增強Wifi/LTE信號及方便無線充電，從而降低了CNC（數控機床）機器的使用率，故以智能手機為中心的機械供應商被迫調整其產品組合。
因此，集團亦將努力多元化發展其產品組合，並致力改善現有技術及生產力；於流程及物料兩方面均有所創新；提升機械工程的核心能力及產能（對成功營運機構件業務至為重要）、回應客戶需求的質素及效率；加快、縮短模組製造週期及機構件業務的成本效益及效能；以及優化生產成本（如直接勞工成本及回報率及集團自家製造的模組及模具相對市價的基準成本）。
中國國內的勞工成本已急速上升，然而，組裝線工人的效率未有相應提高，故中國的成本優勢在中期而言不再可與越南及印度等東南亞其他國家相提並論。

OEM業務模式的系統組裝業務為集團的主要業務模式，其行業門檻及毛利率均處於低水平。
就競爭分析而言，集團僅賺取加工費及製造費，惟回報率、效能及質量差異方為降低客戶對價格敏感及發展長遠業務關係的關鍵要素。
然而，系統組裝業務可能需要龐大營運資金。
集團的印度業務強大，原因為其具備非常強勁系統組裝能力及來自PCBA的垂直整合，可完成手機組裝。
由於爆發中美貿易戰，業內部分客戶正在尋覓中國以外的製造服務，而只有少數同業配備現有海外能力或剛剛建立了海外能力，故集團可以善用其印度、越南和其他國家的現有能力爭取更多訂單。
OEM業務同業包括台灣公司、中國公司及美國公司。
一名於台灣上市的台灣同業提供各種計算機電子產品，亦從事開發、設計及製造上述產品的周邊設備及元件。
誠如其已刊發的第三季度業績所載，其毛利率及純利率分別維持於3%及1%的水平，惟其收入於二零一九年首九個月上升約8%，原因為主要客戶出貨量增加。
由於爆發中美貿易戰，此台灣同業於二零一九年中正式在印尼開設新廠，並將部分產能搬往台灣以免繳納額外關稅。
另一同業為中國上市公司，由於系統組裝行業門檻低導致競爭對手不計其數的白熱化局面，故從OEM業務轉型為OEM/ODM公司。
於二零一九年首九個月，其收入大幅上升，盈利能力同告改善，原因為隨著更多智能手機品牌公司目前採用ODM解決方案以保持市場競爭力，新ODM客戶以及中國及印度的產能均有所增加。
餘下一名同業為美國知名上市公司，為專注於向航天及國防、汽車、計算機、消費者、工業、基礎設施、醫療、清潔技術及移動手機原始設備製造商提供完整設計、工程及製造服務的電子製造服務(EMS)供應商。
截至二零一九年九月二十七日止六個月期間，其淨銷售按年下跌9%並錄得虧損，主要由於因爆發中美貿易戰以致失去一名中國主要客戶。
上述與三名同業之間的比較突顯OEM市場波動不定及競爭激烈，且系統組裝業務╱行業的利潤率因智能手機出貨量下跌而更顯微薄。

期間持續經營業務的其他收入、收益及虧損為139百萬美元，較去年同期增加44百萬美元，主要由於外匯虧損按年顯著減少。
於二零一九年，集團錄得外匯虧損57百萬美元，而二零一八年集團的外匯虧損為102百萬美元。
於二零一九年上半年，印度盧比（印度盧比）在總理莫迪勝出大選後由高位每美元兌71.7元升值至每美元兌68.9元，然而，由於美國與印度貿易戰持續及印度經濟低迷，印度盧比於二零一九年下半年由68.4元跌至高位72.3元。
為進一步降低貨幣風險及節省對沖成本，集團於二零一九年下半年修訂與印度業務客戶的貨幣結算機制業務模式，故所承受印度盧比風險可望於二零二零年下降。

本期間的按公平值計入損益的股權投資公平值收益增加73.3百萬美元至2.6百萬美元（二零一八年公平值虧損為70.7百萬美元）。
本期間的服務收入亦減少35百萬美元至64百萬美元（二零一八年：99百萬美元），主要由於減少向客戶提供產品開發服務。

本期間的營運開支為367百萬美元，相對去年同期為470百萬美元。
受惠於減省成本措施，銷售開支及一般及行政開支分別按年減少7百萬美元及39百萬美元。
研發開支按年減少57百萬美元，主要由於優化及調整員工團隊以及嚴格控制間接開支及成本。
然而，為維持競爭力及向客戶提供獨有價值，集團持續投資於產品創新。
基於上述因素，本期間來自持續經營業務的公司擁有人應佔虧損為33百萬美元，相對去年同期來自持續經營業務的公司擁有人應佔淨虧損為679百萬美元。
本期間來自持續經營業務的淨虧損率為0.2%，而去年同期則錄得淨虧損率4.6%。

純利及淨利潤率為計量盈利╱虧損的財務關鍵績效指標，盈利╱虧損乃從所賺取毛利扣減營運開支及其他收益及虧損（如股本投資公平值變動）以及稅項及利息成本計算得出，顯示本期間扣除所有開支及虧損後的所有收入及收益餘額，並得出該公司營運導致的股東權益淨變動。
其計量有關控制營運開支、優化稅項及利息成本以及減少其他各類非經營收益及虧損（如股本投資公平值變動）的能力。
基於上述因素，本期間來自持續經營業務的公司擁有人應佔虧損為33百萬美元，相對去年同期來自持續經營業務的公司擁有人應佔淨虧損為679百萬美元。
本期間來自持續經營業務的淨虧損率為0.2%，而去年同期則錄得淨虧損率4.6%。
二零一九年淨虧損減少646百萬美元，而二零一八年淨虧損為679百萬美元。

於二零一九年十二月三十一日，股本回報率（股本回報率，即回報的淨收入金額佔股東權益的百分比，以公司能否成功運用其權益投資者所提供的資源及產生收入的累計溢利計量該公司的盈利能力）為負0.58%，而對比於二零一八年十二月三十一日的股本回報率為負39.97%。
集團於本期間致力實現更佳股本回報率。

本期間的所得稅開支為28百萬美元，而去年同期的所得稅開支則為4百萬美元。
所得稅開支增加主要由於本期間若干獲利實體產生所得稅。
於截至二零一九年十二月三十一日止期間，已就物業、廠房及設備確認減值3.1百萬美元，而去年同期則就物業、廠房及設備確認減值虧損6.1百萬美元。
此外，於本期間就於合營公司的權益確認減值虧損2.4百萬美元。
於評估投資組合後，集團於二零一九年出售部分投資以變現投資收益或將潛在虧損降至最低，集團將於二零二零年繼續監控其餘下投資並就若干投資尋覓離場機會，藉以盡量提高集團溢利。

業務展望:

智能手機的全球出貨量因若干市場出現飽和及其他市場增長不如預期，已連續三年下跌。
於新冠狀病毒疫情爆發前，國際數據資訊預期智能手機出貨量將於二零二零年開始反彈，智能手機出貨量將由二零一九年的13.8億部輕微增加至二零二三年的14.9億部，主要由於中國進取的5G計劃及進取產品價格令市場得以增長。
此外，預期新興及發展中國家採納入門級4G智能手機將令功能手機出貨量由二零一九年的416百萬部跌至二零二三年的240百萬部，複合年度增長率為–13%。
冠狀病毒疫情爆發後，國際數據資訊更新有關預測，指中國智能手機出貨量於二零二零年第一季將按年減少30%，幸而5G手機崛起，智能手機的平均售價將較二零一九年增加約10%。
Counter Point Research亦預計，5G手機出貨量將於二零二零年在中國達到150百萬部，將佔全球5G手機市場56%。
至於其他重要移動手機市場—印度，國際數據資訊估計將難以於二零二零年達至雙位數增長，原因為智能手機的平均售價預期將於二零二零年上升8.5%至約220美元，更換週期則由12至16個月延長至20至24個月，而Counter Point Research則表示由於功能手機需求較低，預計出貨量於二零二零年有6%至9%的個位數增長。
於美國，國際數據資訊預期，與二零一九年相比，二零二零年的智能手機平均售價將增長逾20%至647美元，惟較長的生命週期將導致出貨量略為減少少於1%。

除移動手機業的科技迅速發展及客戶偏好轉變外，近期地區經濟風險亦對該市場構成重大影響。
於二零一八年三月二十二日，為改變美國所指「不公平貿易往來」，美國總統特朗普對價值600億美元的中國貨品徵收關稅，開展中美貿易戰，令世界兩大經濟體的口舌之爭演變成全面貿易衝突。
市場對中美貿易戰的關注及其對中國放緩的經濟增長的影響，令人民幣於二零一九年八月跌至逾十年以來的最低點（7.18人民幣兌1美元）。
除對人民幣的影響外，根據日經研究(Nikkei Research)顯示，超過50間跨國公司（包括蘋果及任天堂）已宣佈因中美貿易戰而計劃將生產線撤出中國。
於二零一九年十一月刊發的聯合國分析亦發現，中國於美國的出口損失產生貿易轉移效應，令台灣的通訊設備及其他機器行業及越南的通訊設備行業得益。
於兩大權力國美國及中國之間的貿易糾紛持續近兩年後，兩國最終於二零二零年一月十五日正式簽署第一階段貿易協議。
中國承諾基於二零一七年水平增加美國進口貨量至少2,000億美元：於未來數年增加採購農產品320億美元、製造業產品780億美元、能源產品520億美元及服務380億美元。
有關協議亦涵蓋知識產權、技術轉移及貨幣執行措施等重大議題。
然而，第一階段協議僅屬開端。
美國將對估計價值3,600億美元的中國貨品徵收25%關稅，乃由於特朗普指保留關稅將為往後磋商事項。
儘管第一階段貿易協議並無進一步減低關稅，惟由於協議有助緩和貿易戰的緊張氣氛，於宣佈第一階段協議後，離岸人民幣升值0.1%至6.89人民幣兌1美元。
於二月六日，為促進中美貿易穩健發展，中國國務院關稅稅則委員會刊發聲明，自二月十四日起將對價值750億美元的美國進口貨徵收的關稅減半，有關決定將部分貨品的10%關稅下調至5%，其他關稅則由5%減至2.5%。
在未訂立第二階段情況下，貿易戰未來仍有可能加劇。
特別是，由於美國選舉將近，美國可能採取更強硬立場以獲得選民支持。
兩黨支持更強硬立場令貿易戰更有可能持續，未來更可能加劇，尤其是特朗普指其政府將於近期開始商討第二階段中美貿易協議，惟其可能等待十一月美國總統大選後方會落實協議。

於二零一九年五月十六日，美國商務部將華為技術有限公司（「華為」）及其聯屬公司納入「實體名單」，禁止其與美國公司買賣任何技術及零組件，此消息撼動了智能手機世界。
作為全球智能手機市場的主要龍頭，華為失勢亦可能對其他廠商推出的智能手機造成較廣泛影響。
華為積極開發新技術迫使競爭對手大幅強化自家手機並持續自我改進，降低其影響力可能會拖慢智能手機發展速度。
於二零一九年八月十九日，美國商務部延長暫緩有關禁制90日，以致美國公司可繼續與華為合作。
據國際數據資訊指出，儘管供應商錄得出貨量下跌，華為於二零一九年第三季的全球手機出貨量按年增加28%，主要由於中國的出貨量按年增加65%。
於二零一九年十一月十八日，華為再獲特朗普政府的90日暫緩，近期於二零二零年二月十三日再獲行政團隊再發出45日的延期，故有關禁令將於二零二零年四月初後始會生效。
然而，於一月十五日與中國簽訂第一階段協議前，美國施壓令英國官員禁止華為涉足其5G網絡，於二零二零年一月十四日，美國參議員提出逾10億美元的5G津貼，藉此抗衡華為的勢力，顯示華為未來將繼續面對不確定因素。
儘管如此，於二零二零年一月二十九日，經考慮與其他電訊設備公司相比的成本及實行時間表後，英國准許華為建立其5G網絡其中一部分。
儘管禁令獲延後，據Counterpoint分析員Tom Kang表示，有關禁令仍然影響華為對歐洲、日本或拉丁美洲的海外出貨量，原因為華為無法使用Google Mobile Services(GMS)，而該等國家消費者高度依賴GMS。
同時，為減輕實體名單帶來的部件短缺風險，華為一直尋覓取代美國進口主要部件的第二供應來源。
集團將密切監察貿易戰進展及所產生影響。
預期集團將營運擴展至印度及越南將協助其客戶調遷其生產，從而減輕不利影響。

有關手機市場預測方面，請參閱「銷售」一節。
從市場角度看，現今手機功能更廣泛及更耐用，令更換週期延長，故消費者毋須急於升級手機。
市場呈現更成熟增長模式。
誠如上文所述，亞洲分類以中國為焦點，繼續為集團作出最大業績貢獻。
中國仍為全球最大智能手機市場，佔全球智能手機市場約三分之一份額，於本年度同時面臨挑戰及機遇。
向好方面，中國信息通信技術研究院(CAICT)指，中國智能電話銷量跌幅收窄，由二零一八年的–15.6%跌幅收窄至二零一九年按年跌–6.2%。
於COVID-19爆發前，國際數據資訊全球移動電話追蹤季度報告(IDC World wide Quarterly Phone Mobile Tracker)更顯示，預期全球智能手機市場於二零二零年將有按年1.5%的增長，出貸量合共為14億部，其中5G智能手機佔14%或190百萬部。
晶片生產商Qualcomm及晶片承包製造商TSMC預期近200百萬部5G手機將於二零二零年出貨，而Qualcomm更預測約450百萬部5G手機將於二零二一年出貨。
根據CAICT於二零二零年一月九日所發出最新國內手機市場運行分析報告，於二零一九年最後兩個月，逾10百萬部5G手機於中國出貨。
預期隨著手機平均售價降低，5G手機將獲加快採用，中國市場將可減緩銷量下跌。

儘管中國市場頹勢有所改善，惟慶幸其將持續整合，中國手機市場五大品牌的規模將有助彼等的營運，相較其他小型業者更能維持其在市場的時間。
事實上，五大品牌於二零一九年已佔中國國內市場份額93.5%，而去年則為87.5%。
隨著智能手機市場飽和，中國品牌供應商之間的競爭將更加激烈。
若干中國原始設備製造商之間快速轉變可能會影響集團終端市場的整體需求以及日後對集團所製造產品及所提供服務的需求。
集團客戶正努力爭取在飽和市場中獲得更大市場份額，而其產品於終端市場的定價必須非常具競爭力。
為從客戶獲得足夠業務及與市場業者競爭，集團必須接受主要客戶的低毛利率系統組裝業務。
同樣地，誠如上文所述，機構件業務的利潤率亦受壓。
誠如財務表現一節所述，由於以往過度投資機械產能，集團的同業也面臨上述同類風險，並選擇分散其產品組合。

中國市場於過去數個季度延續頹勢，導致若干主要中國品牌整體增長下滑，故紛紛投資於中國以外的國家及地區，以抵銷國內市場的疲弱需求及中美貿易戰所帶來的影響。
目前，中國品牌擴充的主要市場為印度、東南亞、歐洲、中東及非洲。
集團已協助該等中國品牌拓展至海外市場及迅速國際化，而該等客戶有意借助集團擴大彼等於印度及其他新興市場的業務覆蓋範圍。
自二零一五年起，憑藉集團在管理印度業務的行業領先經驗及所提供價值鏈大部分的廣泛服務，集團一直在擴大其於印度當地的製造服務及元件供應鏈支援，以受惠於印度政府的「印度製造」倡議，繼而應對印度國內市場及出口需求。
此外，自集團於二零一六年五月十八日收購越南製造設施後，現不少客戶於二零一九年有意轉向越南尋求製造服務作為預防措施，而集團現正擴大產能應付其客戶需求。
集團透過使用當地原材料，進一步減低成本及改善其越南設施的質量及產能，令集團未來可為其客戶提供更佳服務。

至於產品方面，隨著創新意念及技術的普及，智能手機行業早已商品化，配備標準規格且性質非常近似的產品加劇市場競爭，此乃由於碎片化的市場及模塊化的行業結構降低了新進業者加入市場的門檻。
因智能手機已成為成熟的日常應用，持續推動設計及功能與外觀方面的創新。
國際數據資訊對未來數年中國智能手機產品的功能包含以下預測，更大RAM、更高OLED屏幕滲透率、屏下指紋、人工智能、人臉辨識、AR/VR/3D建模及5G功能，而於二零二二年，整體智能手機的平均單價將達到416美元，較二零一八年增加28%，惟更換週期將會延長。
對於5G技術的預期，智能手機玻璃表面及機構件的創新為成功的關鍵。
智能手機機構件製造為集團的核心能力，故集團日後務必繼續投資並致力開發工程能力以及新技術及解決方案（如創新物料）。
然而，機構件銷售的毛利率將無可避免轉差，原因為行業參與者於過往數年過度投資機構件產能導致產能過剩，機構件設計亦將由過去主攻的單體金屬機構件改為以金屬中框加玻璃╱「玻璃質感」背蓋。
集團少數同業亦參與研發5G發射站或智能手機天線，以圖多元化發展其產品組合及增加收益。
集團不斷努力滿足客戶在產品創新及成本競爭力方面的需求，期望提高集團製造設備及設施的利用率，繼而持續推動毛利增長。

智能手機行業瞬息萬變及充滿競爭，增長放緩將促使行業整合，繼而導致出現具備重大合併資源及業務覆蓋地區更廣的競爭對手與集團競爭較大，並可能也對供應鏈構成壓力。
由於競爭仍然激烈，來自EMS/ODM/OEM同業的競爭被視為對集團業務造成的持續壓力，且可能出現新客戶增長緩慢但智能手機供應商增長迅速的情況。
集團亦面對來自其現有及潛在客戶（包括集團的策略夥伴HMD）的製造業務競爭，該等客戶持續評估自家製造產品相對外部採購及OEM相對ODM的優勢。
所有該等發展均可能令集團的銷售額與銷售組合及利潤率受壓、喪失接受其服務的市場、抑壓其溢利或虧損以及流失市場份額。
為應付上述挑戰及不明朗因素，並舒緩毛利率價格下行的影響，集團必須保持組織精簡並迅速作出業務及營運決策。
為配合客戶產品推廣時間表及縮短上市所需時間，新產品開發所需週期必須縮短。
儘管收益因系統組裝業務增加而有所增長，惟毛利率已備受壓力。

為應付客戶日益尖端的需求，集團已持續投資進行研發活動及培育研究人才以確保適任能力，並持續進行產品研究及設計活動，以達至最具成本效益及持續的模式為其客戶製造產品，並專注協助其客戶進行產品創新、開發及提供製造解決方案，以進一步加強IDM能力。

集團設有專責PD（產品開發）╱PM（產品製造）及研發隊伍，由工業設計能力優秀及在大量生產方面有豐富經驗的資深人才組成，令集團具備創造、質量、回報率、大量生產及訂制設計方面的能力，同時開發全面智能及功能手機產品，革新工業設計、相機和語音應用程式，使集團產品從市場競爭中脫穎而出，令集團能夠搶佔全球手機市場份額。
集團已充分利用鴻海集團的優勢進行產品創新垂直整合。
集團的一站式購物服務及豐富資源（獲得鴻海集團的支援，提供規模、豐富經驗及主要元件的掌控），特別對中國品牌有吸引力。
集團持續升級其技術及領先中國競爭對手的能力肯定了集團得以維持競爭優勢及確保更高利潤。
研發隊伍將繼續於工業設計、圖像和語音質量以及用戶體驗、人工智能、數據模組、網絡產品、人工智慧物聯網裝置(AIoTdevices)及自動化產品技術方面創新發展，革新現有及全新手機產品，並專注於社交媒體的用戶體驗及生態系統建設。
研發隊伍利用所有手機及可穿戴裝置產品組合，抓緊消費者物聯網市場的機會，並通過先進的語音用戶界面、更佳音效和視頻功能以使物聯網產品與眾不同。
集團已進一步投資新技術的研發活動，以確保公司取得未來業務增長動力，更可識別及應付客戶不斷變化的需求、行業趨勢及競爭力。

鑑於集團過往兩年的表現欠佳及於二零一九年面對重重困難外，同時需要維持穩健的現金流量，集團推行虧損減少措施及通過減省雜項開支及營運開支降低營運成本，從而在競爭激烈的手機市場可長遠持續發展。
集團合作夥伴HMD的表現亦差強人意，有鑒於此，HMD於二零一八年底作出策略決定，在尋求集團支援之餘，亦會與其他原始設計製造商合作，以提高供應鏈靈活性及成本與價格競爭力。
於二零一九年，集團將繼續生產HMD已在市場上推出一段時間的第二及第三代╱輪智能手機產品，直至產品生命週期結束，同時亦會為於部分海外市場利潤率理想的諾基亞品牌功能手機程式及智能手機程式提供設計及製造服務。
於二零一九年，合作模式改變減少向HMD作出的虧蝕銷售，同時大幅減少此客戶帶來的毛損。
HMD新方針導致的銷售跌幅由向美國互聯網公司及其他現有中國客戶的銷售部分抵銷。
集團自二零一九年一月一日起終止物流及分銷業務導致失去原可從該業務獲得的分銷收入（於截至二零一八年十二月三十一日止年度從物流及分銷業務獲得的銷售收入合共約為61.77百萬美元，惟與上述分銷收入有關的銷售開支於二零一九年大幅減少。
整體而言，集團毛利率於二零一九年上半年轉為產生溢利，於二零一九年下半年，持續經營業務產生純利。
然而，系統組裝及機構件業務的利潤下行壓力將繼續存在，集團已嘗試及實施多項措施，致力減輕影響及促進與客戶的長期關係，從而改善損益表現。

此外，誠如「投資」一節所述，集團已採取必要行動以控制集團於上市公司投資的公平價值總額變動對未來的影響。
公司已評估潛在替代方案，盡量提高集團投資於位速的財務、營運及其他方面收益。
集團已於二零一九年上半年出售其所持全部位速普通股的權益，故公司目前預期於二零二零年集團於其他上市公司投資的公平價值總額變動並無產生重大虧損。

移動手機製造業務正面臨前所未有的各種新挑戰。
儘管智能手機市場飽和亦對整個手機行業造成巨大壓力（利潤率下行），惟由於若干中國品牌客戶於二零一九年第三季表現強勁，令出貨量跌幅略為改善。
此外，集團亦預期集團其他客戶於二零二零年將錄得內部增長。
儘管集團多年來一直為移動手機製造商提供OEM、ODM及IDM服務，集團將追求新機遇並涉足5G手機及其他5G裝置等相關產品，從而確保於未來5G世代保持競爭力。

另一方面，OEM行業下滑亦受到中國產能轉型趨勢推動。
中國OEM崛起主要得益於自二零一四年以來難以維持偏低的勞動成本。
中國國內勞動成本大幅上升，但組裝線工人的效率並未相應提高，中國的成本優勢已無法再與東南亞其他國家相媲美。
最近中美貿易戰尤其顯露中國國內生產總值組合有需要作出改變。
中國公佈二零一九年第三及第四季度GDP按年增長6.0%，為27年來的最低位。
二零一九年全年的GDP增長6.1%與市場預期一致，為顯著低於二零一八年的6.6%GDP增長。
由於貿易戰持續加上全球需求低迷，IMF更預期中國GDP來年將進一步下跌。
此外，中國企業債務於過去數年一直上升且因經濟低迷令違約數字增加的情況亦值得注意，顯示中國的信貸風險上升。

中國傳統的OEM和製造業正面臨著巨大挑戰，政府支持正在下降，行業必須轉型方能生存，並且必須從現有「世界工廠」升級到「人工智能領導者」以及採用自動化生產。
此正正為公司引入「工業4.0」智能製造模式降低製造成本及維持競爭優勢的原因。
當然工業4.0需要時間實施，而集團現在努力實現此目標。

展望未來，公司明白過去面臨的各項重大挑戰，且二零二零年有可能出現新增因素。
集團已實施並維持健全及有效的內部監控及企業風險管理制度，以不時應對所有該等挑戰及不明朗因素，以及維持及提升其表現。
詳情請參閱公司二零一八年企業管治報告書（構成於二零一九年四月九日發行及刊發的公司二零一八年年報的一部分，請注意，公司的二零一九年年報（載有二零一九年企業管治報告書）擬定於二零二零年四月發行及刊發）「問責及審核」一節。

02039 中集集团
集團主席 王宏
發行股本(股) 2,060M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團主要從事現代化交通運輸裝備、能源、食品、化工等裝備的製造及服務業務，其中主要包括：製造修理各種集裝箱及其有關業務，利用現有設備加工製造各類零部件結構件和有關設備，並提供切割、沖壓成型、鉚接表面處理，包括噴沙噴漆、焊接和裝配等加工服務；開發、生產、銷售各種高技術、高性能的專用汽車、半掛車系列；集裝箱租賃；壓力容器、壓縮機等高端燃氣裝備產品的研發、生產、銷售及天然氣輸配系統的集成業務；靜態儲罐、罐式碼頭設備的生產；在LNG、LPG及其他石油化工氣體的存貯、處理領域，為客戶提供EP+CS（設計、採購和建造監工）等技術工程服務。
除此之外，集團還從事物流服務、海洋工程、鐵路貨車製造、房地產開發等業務。
全年業績:
2019年，集團實現營業收入人民幣858.15億元（2018年：人民幣934.98億元），同比下降8.22%；

錄得歸屬於母公司股東及其他權益持有者的淨利潤人民幣15.42億元（2018年：人民幣33.80億元），同比下降54.38%；實現基本每股收益人民幣0.37元（2018年：人民幣0.92元），同比下降59.78%。

業務回顧：

集裝箱製造業務

2019年，因行業整體需求的大幅下滑，導致集裝箱製造業務的訂單減少，同時又受行業供需失衡和競爭加劇的影響，該業務整體利潤率水平同比去年有明顯回落。
面對市場的大幅下行，集裝箱製造業務仍然堅定不移地繼續實施創新升級和內涵優化，致力於提高智能製造水平，推動生產經營的信息化、數字化和綠色發展，構建行業的新標桿，為集裝箱產業下一步跨越式發展夯實基礎。

道路運輸車輛業務

2019年7月，中集車輛在港交所正式掛牌上市，成為港股市場半掛車製造第一股，在開拓資本化道路與擴大融資空間的同時，持續提升國際化管理水平，增加品牌溢價。
中集車輛牽頭成立中國掛車高質量發展聯席會，致力於打造中國掛車健康發展的生態圈，推動中國掛車合規化與高質量的發展進程。

能源、化工及液態食品裝備業務

2019年，集團能源、化工及液態食品裝備業務的收入持續保持增長。
在清潔能源業務方面，積極推進交通領域天然氣應用，車、船用設備的推廣；全球最大20,000立方米LNG運輸加注船項目順利開工，並為印尼「大規模島間運氣」國家戰略提供批量LNG罐箱和9,000Nm3/h氣化站整體解決方案。
化工環境業務方面，在激烈的市場競爭挑戰格局下，中集安瑞科仍繼續保持全球市場領先地位。
液態食品業務方面，成功收購加拿大知名釀酒裝備製造商DME優質資產，開啟全球精釀啤酒市場拓展步伐。

海洋工程業務

2019年，集團海洋工程業務雖然仍然處於較為低迷階段，但突破性設計並交付國內首座坐底式智能網箱「長鯨一號」，助力我國漁業養殖由近海挺進深遠海；按時按預算交付巴西國油P71FPSO船體，在海洋油氣生產領域實現新突破；中集「藍鯨1號」等大國重器，亮相2019年中國海洋經濟博覽會，為深圳建設國際海洋中心城市提供「中集方案」；中集海洋油氣研發中心、中集海洋新動能研發中心掛牌成立，開始進軍海洋科技研發最前沿。

空港、消防及自動化物流裝備業務

2019年，是集團空港、消防及自動化物流裝備業務歷史上最具里程碑的一年，中集天達在完成對德國齊格勒60%的股權收購後最終形成了管理架構和股權架構的統一。
同時，經營業績持續有質增長，各業務方面均有較大進展：全球首創無人駕駛智能登機橋在荷蘭機場試用，助力全球機場轉型智慧機場；中標印度國有機場行李系統訂單，成印度最大機場行李設備集成商；全面助力北京大興國際機場正式投運，展現世界冠軍產品品質。

重型卡車業務

2019年，聯合重工繼續加強集團內部協同，聚焦渠道、整合資源、培育重點經銷商，遵循「市場導向」原則，持續管理改善。
U+新車型上市，標誌着實現技術領先的同時，在高端重卡領域又邁出了新的一大步，品牌影響力在不斷增強。

物流服務業務

2019年，集團的物流服務業務集裝箱操作量繼續保持國內第一；同時不斷加強與船公司深度合作，與CMA在天津戰略合作堆場項目順利落地

產城業務

2019年，集團產城業務進展順利，集中資源重點佈局兩大核心區域：以深圳為核心輻射粵港澳大灣區，及以上海－揚州為核心逐步在長三角形成兩點一線的區域佈局。

金融及資產管理業務

2019年，集團子公司中集融資租賃公司堅持「產融協同」的戰略定位，持續完善全面風險管理體系，拓寬境外融資渠道。
同時，集團子公司中集財務公司獲國家外匯管理局深圳市分局批准開展跨境資金集中運營管理業務，助推集團跨境資金管理再上新台階。

其他業務

2019年，集團模塊化建築業務全面拓展英國、澳大利亞、新西蘭、美國、北歐等發達國家和地區，並把握「5G」時代雲數據中心建設的機遇，與知名科技集團建立戰略合作夥伴關係。

2019年，集團多式聯運業務按照「上裝備、建通道、進場站、搭平台」的戰略思路持續推進，在裝備、網絡化佈局、進場站、搭平台等方面取得了多項進展。

業務展望:

2020年，內外環境不確定性繼續疊加，國內外形勢正在發生深刻複雜的變化。
當前，新型冠狀病毒引發的疫情席捲全球，已經成為可能影響2020年全年全球經濟走勢的重大黑天鵝事件。
集團需要充分認識今年高度複雜和不確定的外部形勢，以高度警惕和審慎的態度，在穩定業務總體規模的基礎上，堅定地進行製造業轉型升級，探索向高端服務業延伸，以保持集團的總體穩定和有質增長。

中集集團以製造業為根本，企業使命是「在物流和能源行業提供高品質與可信賴的裝備和服務，為股東和員工提供良好回報，為社會創造可持續價值」。

2020年，中集集團以「穩健經營、有質增長」為主題，繼續聚焦物流和能源兩大行業，以智能製造為基礎，重點拓展若干核心行業和重點客戶，發展「製造+服務+金融」一體化的業務模式，推動集團有質增長。
具體的戰略發展舉措和組織機制保障，包括：

一是深化卓越營運，推進智能製造，打造冠軍產品。
深化卓越營運能力，現有製造業務全面「智能製造」轉型升級，優化資源配置和人才配置，保證中集製造的競爭優勢，打造更多世界冠軍產品，提升集團製造業務的盈利能力。

二是針對核心行業，業務模式創新，提供全面方案。
圍繞客戶需求進行業務模式創新，鎖定冷鏈、天然氣、鐵路、消防車、軍民融合等核心行業和重點客戶，提供「製造+服務+金融」全面解決方案。

三是優化產業結構，通過引入戰略投資者等資本運作提高資本配置和運行效率，提升資產質量和盈利；充分運用市場化手段轉讓、剝離出售、清理退出低效資產；在發展中保持動態變化，保持最優的發展速度和衝刺可能，在專業化的發展中不斷尋找新的可能。

四是集團要持續構建企業中長期能力的建設。
持續推進智能製造和產品升級、綠色發展，提升產品和服務的核心競爭能力；要通過信息化體系構建、ONE精益管理、兩化融合等提升企業基礎運營效率；要在提升運營和組織效率的同時防範重大風險，加強風險數據庫建設及風險項目試點成果的推廣運用，做好內控和全面風險管理工作；要持續推進集團及各級企業的HSE體系建設，並強化HSE風險管控，逐步提升綠色發展水平。

積力之所舉，則無不勝也；眾智之所為，則無不成也。
2020年初，面對新型冠狀病毒肺炎疫情，集團第一時間快速響應，多手段、多渠道全力抗擊疫情，積極踐行企業社會責任，在做好疫情防控的同時，積極應對疫情可能對生產經營帶來的影響，盡力將對公司經營影響降到最低。
2020年，又一個十年開啟，充滿了挑戰與機遇。
集團將繼續攜手各相關方，審時乘勢，深耕業務，求真務實，乘風破浪，築夢前行！感謝一直以來關注和支持中集集團的各位股東、各利益相關方和社會各界！

02048 易居企业控股
集團主席 周忻
發行股本(股) 1,385M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團的主要業務為於中國提供房地產交易服務，包括一手房代理服務、房地產經紀網絡服務及房地產數據及諮詢服務。
全年業績:
總收入為人民幣9,094.7百萬元，與截至2018年12月31日止年度相比，增加52.9%。

房地產代理服務及房地產經紀網絡服務總銷售額為人民幣6,706億元，與截至2018年12月31日止年度相比，增加18.4%。

期內利潤及全面收益總額為人民幣970.7百萬元，與截至2018年12月31日止年度相比減少10.3%。

稅息折舊及攤銷前利潤為人民幣1,672.3百萬元，較截至2018年12月31日止年度增加9.7%。

業務回顧
一手房代理業務

集團在波動的市場中穩中求進，市場規模及佔有率得到進一步攀升，成銷規模創歷史新高，2019年一手房代理業務全年成銷總面積43.33百萬平方米，實現同比增長4.9%，成銷總金額人民幣5,324億元，年內實現穩定增長。
已簽未售的儲備項目面積達288.1百萬平方米，保證了未來一手房代理業務穩定發展。

房地產經紀網絡服務業務

2019年集團的房地產經紀網絡服務業務表現強勁，保持行業領先地位，房友品牌力及行業影響力大幅提升，實現銷售收入的近八倍增長。
年內，集團推出了友房公盤資源分享平台、友房通2.0、易居房友管理系統2.0、房友數據研究院、房友學院等一系列產品，大力發展一二手聯動業務，並為中小微仲介及經紀人賦能。
2019年全年成銷總金額人民幣1,382億元，成銷套數105,433套，分別於去年同期增長298.1%和408.7%。
繼2019年上半年該板塊實現扭虧為盈後，全年盈利人民幣57.9百萬元，在推出該等服務後短短四年時間為集團創造巨大價值。

房地產數據及諮詢服務

圍繞地產大數據，集團在2019年實現整體收入利潤新高，2019年全年收入人民幣977.7百萬元，同比增長26.4%，2019年全年利潤人民幣231.7百萬元，同比增長7.8%；同時創新產品迭代出新；報告期間，集團推出了CAIC資管雲、CAIC投管雲、CAIC數據庫、租賃系統、柵格土地評估系統、克而瑞中國地產債券領先指數、CPA築道管理平台、WishDeco精裝智選平台等產品。
集團從住宅數據向非住宅領域擴展，以克而瑞地產、克而瑞資管、克而瑞證券、克而瑞物管、克而瑞租售及克而瑞產研等六個方面，引領行業需求，創造行業價值。

業務展望:

2020年伊始，在新冠疫情的全球蔓延影響下，各行各業受到不同程度的考驗。
經過中華人民共和國（「中國」）政府的有效管控措施，國內疫情已逐步受到控制，響應國家領導和政府號召，集團全力支持相關疫情防控工作，緊急成立防控疫情應急工作小組，有效阻斷疫情傳播。
自2020年2月以來，集團一面通過線上溝通，實現客戶追踪及銷售信息反饋；一面快速反應，基於區塊鏈技術同步推出「案場智控鏈」－在案場通行管理、保潔巡查管理、保安巡更管理、相關管理部門訪客健康數據匯總監控等方面收集有關數據以保障案場衛生安全，並針對案場防疫、接待防疫、開盤防疫、人員自我防護、疫情處置措施等方面，發佈《防疫期案場管理白皮書》，積極推動安全復工。

2020年集團將繼續堅守房地產行業優質服務，守正創新，善作善成。
隨著房地產大開發時代過渡到不動產時代，集團立志成為不動產行業「科技賦能、智慧服務」的奮鬥者、整合者和領導者。
在一手房代理服務業務方面，集團將從高速發展，轉向高質量發展，聚合優質的資源服務優質的項目，通過智慧服務，提質增效；在房地產經紀網絡服務平台業務方面，集團將繼續攻堅技術管理，運用創新技術及優質服務進一步擴大市場份額；在房地產數據及諮詢服務方面，集團將繼續圍繞地產大數據，不僅要賦能服務開發商，更要賦能服務整個不動產行業。

2020年，是危與機並存的一年，集團將緊跟市場與行業風向，管理革新，在業務模式上穩紥穩打，與時俱進，更將在現金流管理上積極探索。
守正創新，善作善成。

02051 ５１信用卡
集團主席 孫海濤
發行股本(股) 1,192M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 其他金融
公司業務 主要於中華人民共和國（「中國」）從事提供一站式個人金融服務，包括個人信用管理服務、信用卡科技服務及網絡信貸撮合及投資服務（「上市業務」）。
全年業績:
集團的收益總額由截至2018年12月31日止年度的約人民幣2,812.0百萬元減少27.3%至截至2019年12月31日止年度的約人民幣2,045.4百萬元。

集團的年度（虧損）╱溢利由截至2018年12月31日止年度的溢利淨額約人民幣2,168.8百萬元減少至截至2019年12月31日止年度的虧損淨額約人民幣1,111.0百萬元

業務回顧
公司及其附屬公司（統稱「集團」或「集團」）基於廣泛使用的信用卡管理平台51信用卡管家應用建立起全面的生態系統。
在2019年，集團的用戶基礎繼續保持穩定的增長。
於2019年12月31日，51信用卡管家應用的註冊用戶數由於2018年12月31日的約75.9百萬名增長12.8%達到約85.6百萬名，而集團累計管理的信用卡數量亦由於2018年12月31日止的約123.0百萬張增長16.8%達到於2019年12月31日止約143.7百萬張。

集團也在進一步豐富集團的生態系統以向用戶提供更好的產品體驗。
自2018年底銀行理財產品導流業務試運行上線以來，集團已與六家銀行達成合作。
通過51信用卡管家應用的入口，集團的用戶可以很方便的購買合作銀行的理財產品。
截至2019年12月31日止，銀行理財導流業務的累計交易金額已達約人民幣277.9億元。

2019年是金融科技行業充滿挑戰的一年。
中國的監管機構陸續出台了一系列文件及指導意見，明確P2P行業以良性清退和轉型發展為主基調。
中國各地方的監管部門加速P2P轉型清退力度，特別是2019年10月後，陸續有數個省份發佈公告宣佈開始取締轄區內所有P2P平台。
同時，伴隨掃黑除惡運動的深入開展，貸後催收行業受到廣泛影響。
上述多種因素導致個人消費信貸市場在短期內風險上升。

為確保與催收業務相關的風險可控，集團從2019年7月開始不再將針對逾期三十天以上借款的貸後催收交由獨立第三方進行，而全部相關催收均由集團的專業催收團隊直接進行。
然而於2019年10月21日，公司位於杭州之辦事處因曾經合作過的一家催收機構涉嫌違法違規行為而接受了中國政府有關部門的上門調查（「1021事件」，詳情請參閱公司日期分別為2019年10月21日及22日之公告）。
1021事件發生後，集團全面配合了有關部門的調查與督導工作，進一步提高了合規意識；同時，集團努力與各業務夥伴保持積極的溝通與協作。
集團的日常業務很快恢復了正常運營。

上述一系列因素給集團的業務帶來了較為明顯的短期風險，尤其是2019年第四季度，由集團撮合的借款餘額的違約風險明顯上升。
為了應對該等風險，集團主動採取了相較於2018年更為審慎的策略，包括實施更為嚴格和謹慎的風險控制，主動降低信貸撮合業務規模，以及停止了P2P資金的新增撮合。
於2019年12月31日，集團的P2P網貸業務餘額已由2018年12月31日的約人民幣132.4億元下降至約人民幣56.3億元，並於2020年2月29日進一步下降至約人民幣35.0億元。

受上述風險和策略的影響，集團於2019年度的收益總額由2018年的約人民幣2,812.0百萬元下降至約人民幣2,045.4百萬元，並錄得了年度經調整淨虧損約人民幣847.1百萬元，主要原因是信貸撮合規模的減少及由集團撮合的借款餘額的違約風險上升導致國際財務報告準則第9號（「國際財務報告準則第9號」）下預期信用損失（「預期信用損失」）的增加。

1.信貸撮合服務

在信貸撮合業務方面，受上述監管文件、1021事件等因素的影響，集團於2019年度採取了降低業務規模、將業務聚焦於風險更低的信用卡持卡人群以及停止了來源於P2P資金的新增攝合等一系列措施，以應對不斷上升的個人信貸業務的風險。
於2019年，集團的信貸撮合業務的總規模為約人民幣232.2億元，相較2018年有一定的下降，其中信用卡持卡人群的信貸撮合規模為約人民幣200.9億元，佔信貸撮合業務總體規模的比例達86.5%，較2018年的81.8%有所提升。

同時，面對P2P行業轉型時期風險加大的現狀，集團還適當縮短了主要信貸產品的平均借款規模和平均借款期限。
針對信用卡持有人的貸款產品的此兩個指標分別由2018年的約人民幣14,900元與約13.6個月降低至2019年的約人民幣10,600元與約10.5個月。
通過此種策略，雖然短期內會降低集團來自於每筆撮合貸款的收益，但集團相信這樣可以更有效的分散潛在風險，更好地實現公司可持續發展之長遠目標。

為適應行業不斷趨嚴的監管趨勢並實現長期持續發展的戰略目標，2019年以來，集團繼續加大與各類金融機構的合作。
1021事件後及自2019年11月起，集團所有的新增信貸撮合業務的資金均由金融機構提供。
目前，集團從金融機構合作夥伴獲取的信貸撮合業務的授信額度可以充分支持集團的長期穩健發展。

2.介紹服務

受益於用戶的持續增長，科技應用所帶來的效率提升以及集團的生態系統所產生的交叉銷售機會，於2019年集團的介紹服務費由2018年的約人民幣203.1百萬元增長了42.3%至約人民幣289.1百萬元。

3.信用卡科技服務

2019年受宏觀環境影響，集團的合作銀行收緊了信用卡市場的風險策略，雖然集團引入了多家新的合作銀行，但於2019年集團的信用卡科技服務收益由2018年的約人民幣255.7百萬元下降至2019年的約人民幣152.3百萬元。

業務展望:

自2020年1月，新型冠狀病毒引發的肺炎在中國湖北省被發現後迅速蔓延全國。
為避免疫情進一步惡化，中國各地政府均實施了嚴格的防控措施，例如延長春節假期，限制公共交通，要求企業延後復工時間等。
上述措施將在短期內對個人消費金融市場產生不利影響。
但集團預計疫情結束後個人消費需求將迎來反彈，帶來消費金融市場的進一步發展。
同時集團預期中國政府將出台更為寬鬆的貨幣政策以刺激經濟發展，包括加大個人消費信貸領域的資金投放力度，降低資金成本等。
因此，集團預期疫情結束後集團的信貸撮合業務和信用卡科技服務業務均將直接受益於個人消費金融市場的回暖而有所改善。
同時，集團將繼續關注個人消費金融市場的風險變化趨勢，適時調整集團的業務策略，抓住金融市場回暖而帶來的發展良機。

2020年集團也將準備P2P業務的全面轉型清退。
受益於集團多年積累的優質信用卡客群，以及以信用卡管理工具為基礎而建立的包含信用卡管理、信用卡還款、個人理財及消費信貸等服務的全面生態服務體系，集團已與各類金融機構合作夥伴建立了紮實的合作基礎。
集團與金融機構的豐富的合作經驗將為集團業務的長期持續發展提供充分的支撐。
集團將繼續深耕與金融機構的合作，加強科技能力輸出。
此外，集團正積極探究方法爭取申請《關於網絡借貸信息中介機構轉型為小額貸款公司試點的指導意見》所述之互聯網小貸牌照，以全面完成P2P業務的轉型及清退工作。
集團期望轉型後透過互聯網小貸牌照帶來的新機遇以及與其他金融機構的合作為基礎，為信貸撮合業務的長期持續發展提供支撐。

自2019年第四季度開始，在中國監管部門之推動下，P2P運營機構開始陸續接入中國人民銀行徵信中心（「徵信中心」）。
目前，集團與徵信中心系統的對接正在進行中。
集團相信，隨著中國個人信用體系建設的逐步完善，個人消費信貸領域的風險表現也將更加穩定。
集團歷史信貸撮合業務所形成的壞賬的回收將迎來利好。

綜上所述，在機遇與挑戰並存的2020年，集團將憑借高度合規的經營理念、獨特的業務模式、領先的技術水平、龐大的用戶基礎等，以長期可持續發展為戰略目標，持續鞏固在中國金融科技市場的競爭優勢。

02060 浦江国际
集團主席 湯亮
發行股本(股) 811M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築材料
公司業務 集團為中國建造特大橋所用橋樑纜索的最大供應商及中國其中一名領先預應力材料製造商。
其主要從事製造建造橋樑所用纜索及不同基礎設施建設所用預應力材料。
全年業績:
於2019年，集團的總收益為人民幣1,812.4百萬元，較去年增加31.0%。

於2019年，集團錄得溢利人民幣134.4百萬元，較2018年減少9.6%。

業務回顧
截至2019年12月31日止年度，集團運營兩個主要報告業務分部，即製造及供應建造橋樑所用纜索的業務（「纜索業務」）以及製造及供應不同基礎設施建設所用預應力材料的業務（「預應力材料業務」）。
於2019年，集團的總收益為人民幣1,812.4百萬元，較去年增加31.0%。
收益增加乃主要由於纜索業務的銷售增加70.3%。
於2019年，集團錄得溢利人民幣134.4百萬元，較2018年減少9.6%。
該減少主要由於一次性行政開支增加，一次性行政開支包括上市開支及以股權結算以股份為基礎的付款。
於2019年，經調整純利（不包括上市開支及以股權結算以股份為基礎的付款合共人民幣59.8百萬元）為人民幣194.2百萬元，較2018年增長25.4%。
毛利率亦有所增加，原因為集團銷售更多利潤率較高的橋樑纜索。

於2019年，集團纜索業務獲得83項新項目並已簽訂合約總值約人民幣1,005.9百萬元的新合約。
就2019年而言，集團已完成76個纜索業務項目。
於本報告日期，我們有40個進行中的項目，未完成合同量為人民幣1,249.1百萬元1。
基於手頭正在進行的項目，包括深中通道伶仃洋大橋、中國甌江北口大橋及土耳其恰納卡萊1915大橋，集團預計纜索業務的收益將於2020年繼續增長。
以下載列纜索業務的若干正在進行的項目：

土耳其恰納卡萊1915大橋

中國深中通道伶仃洋大橋

中國浙江甌江北口大橋

中國雲南建元高速特大橋

中國貴州烏江大橋

中國貴州峰林特大橋

中國湖北伍家崗長江大橋

中國安徽巢湖大橋

中國雲南濤源金沙江大橋

中國廣東蓮花大橋

於2019年，集團將重心放在生產及銷售利潤率相對預應力材料業務較高的橋樑纜索。
集團計劃把握中國及海外基礎設施建設行業的增長機會，提升集團的核心競爭力及盈利能力，並鞏固在不斷增長的基礎設施市場的市場地位。
作為集團營運所在市場的領先製造商之一，集團準備把握不斷增長的市場機遇及鞏固市場地位。
於2019年，集團已成功研發用於索股生產的鋅鎂合金，及由於該專利技術，集團已成功獲得有關生產深中通道伶仃洋大橋及中國貴州峰林特大橋索股合約總值人民幣4億元的銷售合約。
此外，憑藉於橋樑纜索研發方面的投入，集團將繼續利用大數據技術研究智能索及光纖電纜，以開闢橋樑纜索發展的新方向。

就預應力材料業務而言，該業務分部的收益較2018年繼續增長，集團專注於銷售稀土塗鍍預應力產品及鍍鋅預應力產品，原因為利潤率較光面預應力產品的利潤率高。
為滿足鍍鋅預應力產品不斷增長的需求，集團正在實施擴大該產品產能的計劃。

於2020年1月，集團已收購一塊約63,000平方米的土地，用作建造江西省九江的新生產設施，由於COVID-19疫情導致延誤，集團爭取在政府批准施工計劃後於2020年下半年開始施工。
就擴充纜索業務的研發中心（「研發中心」）而言，由於延遲自相關政府取得研發中心的規劃及設計的批文，集團爭取於2020年下半年開始施工。
然而，視乎中國COVID-19疫情情況，以上施工計劃的實際時間安排可能延遲。

此外，集團繼續探索各種對股東有利的投資機會。
於2019年8月，集團訂立一份股權轉讓協議，以收購上海普實醫療器械科技有限公司（現稱上海普實醫療器械股份有限公司）（「上海普實」）的26%股權。
上海普實主要從事開發醫療設備技術以及生產及銷售醫療設備，專注於心臟相關疾病，其產品以PushMed商標營銷及出售。
上海普實於2018年11月獲認定為高新科技企業並預計申請於上海證券交易所科創板上市。
董事會對上海普實的前景十分樂觀且董事認為收購上海普實為一項有吸引力的投資，將為集團提供令人滿意的回報。

業務展望:

為響應中華人民共和國政府於2017年頒佈的「十三五規劃」，近年來，政府大力推動交通運輸基礎設施行業投資，以加快中國境內各地區之間的經濟合作。
因應規劃，政府亦頒佈多項關於改善交通運輸基礎設施的指令，旨在通過向特別貧困地區提供進出其他地區更為便捷的渠道，幫助這些地區脫貧。
因此，中國的基礎設施建設行業預計將保持强勁增長。

自2019年12月起，國家發展和改革委員會已批准金額約人民幣2,700億元的眾多基建工程項目，重點包括高鐵、交通基礎設施，旨在促進城市與農村地區（尤其是西部地區、廣東省、山東省、河北省及福建省）之間的人員交流與流動。

自2020年年初及直至2020年3月初，由於COVID-19疫情於中國的傳播，許多城市實施出行及工作限制，以遏制COVID-19的傳播。
因此，位於九江、馬鞍山及西塘的工廠已於中國新年假期後暫時關閉，西塘廠區關閉至2020年2月中旬，九江及馬鞍山廠區關閉至2020年3月的第二週且原材料供應已於2020年2月受影響。
然而，截至本報告日期，工廠已全面運作。

由於為遏制COVID-19於中國的廣泛傳播而限制出行及工作，自2020年1月底起，中國許多城市被封鎖。
因此，生產及銷售訂單獲推遲。
目前若干地區的人員及貨物流動仍受限制，要求集團調整若干銷售及交付流程。
儘管集團暫時無法量化整體影響，但於2020年的整體財務表現可能受影響。
由於公司業務與中國的基礎設施投資緊密相關，集團預期政府指令及政策將為公司帶來新機遇。
於2020年，公司擬繼續擴大纜索業務及鍍鋅預應力產品的銷售。
隨著江西省九江的新生產設施預計於2020年竣工，預期公司的業務規模可能會進一步增長，惟受與COVID-19及其後果有關的任何未來發展影響。

02066 盛京银行
集團主席 邱火發
發行股本(股) 2,341M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 集團從事銀行業務及有關的金融服務。
全年業績:
2019年，本行實現稅前利潤人民幣61.43億元，同比增加人民幣6.04億元，增幅10.9%；淨利潤人民幣54.38億元，同比增加人民幣3.12億元，增幅6.1%。
2019年，本行實現營業收入人民幣210.07億元，同比增加人民幣51.22億元，增幅32.2%。

業務回顧：

（一）資產負債穩健增長，萬億規模築牢根基

2019年末，本行資產總額人民幣10,214.81億元，較年初增長3.7%，資產規模站穩萬億台階。
本行堅持「雙優雙主」投放策略，優質高收益資產佔比穩步提升，發放貸款和墊款總額人民幣4,572.02億元，較年初增長21.4%；堅持「存款立行」理念，核心負債佔比持續提高，負債總額人民幣9,423.59億元，較年初增長1.5%，其中客戶存款總額人民幣6,414.28億元，較年初增長24.8%。

（二）持續優化收入結構，盈利能力不斷提升

2019年，本行深入貫徹「回歸本源、專注主業」的經營理念，在資產端加強貸款定價管理，負債端主動優化付息負債結構，撥備前利潤總額大幅提升。
報告期內本行實現營業收入人民幣210.07億元，同比增加人民幣51.22億元，增幅32.2%；其中利息淨收入人民幣163.50億元，同比增加人民幣39.32億元，增幅31.7%；實現撥備前利潤總額人民幣163.76億元，同比增加人民幣44.36億元，增幅37.1%，實現淨利潤人民幣54.38億元，同比增加人民幣3.12億元，增幅6.1%。
同時，本行深入推進「輕資產、輕資本」戰略實施，初步建立多元化的盈利格局，不斷拓展非息收入來源渠道，實現盈利模式轉型，產能和盈利貢獻度不斷提升，為全行打造多元化利潤表奠定堅實基礎。
報告期內，本行非利息淨收入人民幣46.57億元，同比增加人民幣11.90億元，增幅34.3%。

（三）有效補充核心資本，資本實力大幅提升

2019年，本行成功實現H股和內資股同步定向增發，募集資金約人民幣180億元，全部用於補充核心一級資本，資本充足率大幅提升。
截止2019年末，本行核心一級資本充足率和一級資本充足率均為11.48%，比年初提升2.96個百分點，資本充足率為14.54%，比年初提升2.68個百分點，處於城商行領先水平。

業務展望:

2020年，盛京銀行將緊緊圍繞「做一家好銀行」的戰略願景，以「不破樓蘭終不還」的決心，以「咬定青山不放鬆」的韌勁，以「任爾東南西北風」的定力，堅定不移、迎難而上、開拓進取、砥礪前行，推動盛京銀行改革發展事業開啟新征程、實現新跨越、邁上新台階.

02068 中铝国际
集團主席 -
發行股本(股) 399M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事工程設計及諮詢，工程及施工承包，裝備製造以及貿易業務。
全年業績:
2019年，集團實現營業收入3,105,979.16萬元，降幅為7.66%；實現歸屬於母集團所有者的淨利潤3,485.26萬元，降幅為88.61%。
2019年末，集團資產總額為5,599,946.31萬元，增幅為14.12%；所有者權益為1,539,538萬元，增幅為16.62%，資產負債率為72.51%，比年初下降0.6個百分點。

業務回顧：

1.工程設計及諮詢業務

工程設計及諮詢是集團的傳統關鍵業務，涵蓋有色金屬行業的採礦、選礦、冶煉、加工，建築行業地質勘察、樓宇建造，以及能源、化工、環保行業工程設計等領域。
集團主要客戶為有色金屬冶煉、加工企業，建築及其他行業施工發包單位。
集團技術人員專長涵蓋工藝設計、設備設計、電氣自動化、總圖運輸、土木工程、公用設施建設、環境保護、項目概預算及技術經濟等超過40個專業範疇，承擔了2,000餘項國家及行業重點建設項目的工程設計諮詢和百餘項國外項目。

2.工程及施工承包業務

集團的工程及施工承包業務覆蓋冶金工業、房屋建築、公路、建材、電力、水利、化工、礦山、市政公用、鋼結構等領域。
集團採用多種工程及施工承包業務模式，包括EPC、EP、PC、以及項目管理合同，同時，集團正在開展PPP等其他工程承包模式的實踐。
集團憑藉技術及經驗在中國有色金屬行業建立了領先地位，尤其在鋁行業工程承包領域處於主導地位。
近幾年，集團在國內外承擔了多項大型EPC工程。

3.裝備製造業務

裝備製造是集團著力發展的高新技術產業。
集團堅持自主科技創新，專注於有色金屬新工藝、新技術、新材料和新裝備的研發，引領中國有色金屬工業技術的發展方向。
集團裝備製造主要產品包括定制的核心冶金及加工設備、環保設備、機械及電子設備、工業自動化系統及礦山安全監測與應急智能系統。
集團的產品應用於有色金屬產業鏈多個範疇，包括採礦、選礦、冶煉及金屬材料加工。
集團是中國有色金屬軋機的領先製造商。

4.貿易業務

2013年以來，集團在相關多元化的戰略指導下，為加強成本和風險控制，推行集中採購策略，同時適當調整和拓寬業務類型，在集中採購平台的建設過程中拓展了與主業相關的設備及原材料貿易業務，該類業務主要在中鋁設備集中管理。

業務展望:

2020年，是全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年，也是推動中鋁國際持續健康發展的攻堅之年。
實幹興企、行勝於言，集團將萬眾一心加油幹，激活發展動能，推動高質量發展，再創中鋁國際新輝煌，開創建設世界一流有色金屬工程技術集團新局面。

02078 荣阳实业
集團主席 張華強
發行股本(股) 1,200M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 有色金屬
公司業務 集團主要從事生產及買賣鋁產品。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」），集團的經營收益總額為1,717百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：1,642百萬港元），較截至二零一八年十二月三十一日止年度增加5%。

股東應佔除稅後淨虧損則由截至二零一八年十二月三十一日止年度的233百萬港元大幅增加至本年度的496百萬港元。

業務回顧
電子產品配件

電子產品配件分部對集團收益總額的貢獻約為408百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的717百萬港元減少43%。
毛利率於本年度下降至11%，而於截至二零一八年十二月三十一日止年度則為16%。
二零一九年的環球市場環境，包括中美貿易戰爆發，總體上對市場氣氛產生了不利影響；因此，其成為其中一個導致電子產品配件分部收益及毛利率轉壞的因素。

建築及工業產品

於本年度，建築及工業產品分部之收益及毛利率分別為1,218百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：789百萬港元）及-2%（截至二零一八年十二月三十一日止年度：3%）。
於本年度內，中國的銷售上升174%，收益為717百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：262百萬港元）。
毛利率下跌是由於中國低利潤率的銷售大幅增加引致。

門及窗框架系統

於本年度，門及窗框架系統分部之收益及毛利率分別為91百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：136百萬港元）及-21%（截至二零一八年十二月三十一日止年度：8%）。
有鑑於門窗業務的營商前景不明朗，集團正在審視該業務分部。

業務展望:

於二零二零年年初，COVID-19帶來的挑戰是前所未有的，集團所有生產設施均被打亂，導致農曆新年假期後延遲恢復生產超過一個月。
管理層將會繼續監察有關情況，並相應調整集團的策略。

於二零一八年二月下旬，廣州市城市更新局宣佈，集團增城廠房座落的增城土地歸入增城城區重建計劃。
因此，管理層一直在實行搬遷計劃，將在廣東省增城市之製造設施搬遷至河南省南陽市。

根據廣州市住房和城鄉建設局於二零一九年十月二十二日發出的穗建前期(2019)1802號文件以及廣州市規劃和自然資源局於二零二零年二月二十六日作出之進一步公示，增城土地的土地收儲已經開始。
公司將會密切監察有關增城土地之重新發展及土地收儲過程，從而就實現增城土地之價值取得美滿的結果。

誠如公司日期為二零一九年六月六日之公告內所披露，公司之全資附屬公司榮陽鋁業有限公司與鶴山市人民政府訂立投資協議（「投資協議」），根據該協議，鶴山市人民政府同意就位於中國廣東省江門鶴山市一塊土地的土地使用權進行公開招標。
集團有條件同意並擬透過公開招標分三階段收購土地使用權。
根據投資協議，集團擬於鶴山工業城A區設立一個新的生產基地，以製造及生產高性能及高精密度鋁產品，包括高端鋁合金及模具、硬件部件、散熱器及其他電子部件，主要乃為滿足海外市場的需求。
有關投資協議之詳情載於公司日期為二零一九年六月六日之公告內。

管理層改變了供應鏈策略，將鋁錠熔化成鋁型材棒，而鋁型材棒為集團產品其中一種主要原材料。
新設立位於新疆的生產鋁型材棒製造設施生產亦已於二零一九年六月四日展開。
由於在新疆之熔煉成本中的電費較低，集團不僅可受惠於較低之生產成本，而且在未來集團產品之關鍵原材料的供應可以更為穩定。

集團將會繼續為產品開發市場，著重對海外客戶銷售，並致力提升毛利率。

02080 奥克斯国际
集團主席 鄭江
發行股本(股) 375M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團主要從事經營會所業務、餐廳及酒吧門店以及提供物業管理服務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得收益約340.0百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度的約317.6百萬港元，增加約7.1%。
 

集團截至二零二零年三月三十一日止年度的溢利約為13.2百萬港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度集團的虧損約為9.6百萬港元。
 

業務回顧:

生活娛樂分部

集團目前擁有一間位於中環的會所，即Zentral （「會所」）及三家分別在銅鑼灣、尖沙咀及旺角的餐廳及酒吧門店，名為Mini Club。
集團於二零一九年四月三十日已按總代價港幣6.5百萬元收購Mini Club。

物業管理分部

集團將自身定位為綜合物業管理服務供應商，向多種物業類型提供全面服務，包括中高端住宅物業及非住宅物業（如甲級寫字樓、商場、醫院及產業園）。

於二零二零年三月三十一日，集團管理64項項目，總建築面積約7.19百萬平方米。

業務展望:

集團預計香港的整體經濟狀況需要一段時間方能從新冠肺炎疫情的負面衝擊中恢復。
集團知悉生活娛樂分部可能容易受經濟下行波動的影響，故拓展其他服務至線上DJ表演直播，以期增加網上收入來源。

集團有信心其物業管理分部將作為集團業務表現的安全網。
與此同時，集團持續裝備其生活娛樂分部以便應對未來經濟波動。
集團將繼續擴大其均衡盈利組合、定期審閱其業務表現並物色有利的投資機會。

生活娛樂分部

集團的生活娛樂分部極受新冠肺炎疫情影響。
然而，集團深信Zentral作為蘭桂坊知名地標之一，將迎接隨著新冠肺炎疫情緩和而為娛樂行業帶來的「報復式需求」。

物業管理分部

集團的物業管理分部於過去一年達致雙位數字增長。
為延續過往的成功，集團將致力提升優良服務質素，並憑藉其作為醫院物業的可靠的物業管理服務供應商，以提升其聲譽。

02083 大自然家居
集團主席 佘學彬
發行股本(股) 1,378M
面值幣種 美元
股票面值 0.001
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團之主要業務為生產及銷售家裝產品以及提供商標及分銷網絡。
全年業績:
整體收入由去年約人民幣2,918,016,000元增加17.4%至本年度約人民幣3,426,786,000元。

整體毛利由去年約人民幣890,649,000元增加3.8%至本年度約人民幣924,563,000元，而整體毛利率由30.5%減少至本年度的27.0%。

EBITDA由去年的約人民幣299,047,000元增加28.6%至本年度的約人民幣384,520,000元，而EBITDA率由10.2%增加至本年度的11.2%。

本年度公司權益持有人應佔溢利為約人民幣162,120,000元，而去年則為約人民幣156,785,000元。

業務回顧
1.地板產品

本年度，集團核心地板業務總體表現平穩，集團地板產品相關的總收入由去年約人民幣2,388,340,000元增加11.3%至本年度約人民幣2,657,593,000元。
此外，本年度地板產品總銷量與去年同期相比持平，約40,260,000平方米。

地板產品生產及銷售業務

受惠於工程項目部分的增長、新塑膠及複合地板廠房投產和新收購柬埔寨複合地板廠房，集團生產及代理銷售地板產品的總收入由去年約人民幣2,150,657,000元增加16.6%至本年度約人民幣2,507,761,000元。
在地板銷售網絡方面，集團於中國擁有覆蓋廣泛之銷售網絡並為國外多個知名地板品牌之中國主要分銷商。
本年度，集團持續優化銷售網絡，淘汰低效率的門店。
於二零一九年十二月三十一日，地板門店總數目為3,484家（二零一八年十二月三十一日：3,583家）；其中「大自然」品牌門店有3,295家（二零一八年十二月三十一日：3,401家）；及國外進口品牌門店有189家（二零一八年十二月三十一日：182家）。
本年度，集團新增七間地板廠房，集團目前擁有十二間地板廠房，主要生產強化地板、複合地板及塑膠地板。

為地板產品提供商標及分銷網絡業務

集團結合自有工廠及獨家獲授權製造商生產「大自然」品牌地板產品。
該等獲授權製造商僅生產集團的地板品牌產品，同時必須將該等產品獨家直接售予集團的分銷網絡中的經銷商，而集團則向他們收取商標及分銷網絡使用費。
由於業務策略調整、降低部分產品的使用費及高端地板產品市場競爭激烈等原因，商標及分銷網絡使用費收入較去年約人民幣237,683,000元減少37.0%至本年度約人民幣149,832,000元。

2.定製家裝產品

集團定製家裝產品主要為木門及廚衣櫃。
一般而言，集團收到訂單後，會按客戶要求生產定製產品。
受惠於工程項目部分的整體增長，本年度，定製家裝產品業務的總收入由去年約人民幣529,676,000元增加45.2%至本年度約人民幣769,193,000元。

木門產品生產及銷售業務

集團木門產品業務於去年已實現扭虧為盈。
集團近年推出的水性漆木門產品受到市場歡迎，另外，本年度工程項目部分增長較快，總收入由去年約人民幣253,649,000元增加42.5%至本年度約人民幣361,513,000元。
於二零一九年十二月三十一日，集團木門專門店數目合共為647家（二零一八年十二月三十一日：583家）。
集團現擁有三間木門產品生產廠房。

廚衣櫃產品生產及銷售業務

本年度廚衣櫃工程業務增長較快，總收入由去年約人民幣172,976,000元增加60.5%至本年度約人民幣277,573,000元。
於二零一九年十二月三十一日，集團廚衣櫃專門店數目合共為90家（二零一八年十二月三十一日：106家）。
集團現時擁有一間廚衣櫃產品生產廠房，並已於中國江蘇省泰州市開始建設新廚衣櫃生產廠房。

定製產品提供商標及分銷網絡業務

集團授權獨立製造商生產「大自然」品牌定製產品。
該等獲授權製造商將該等定製產品直接售予集團的分銷網絡中的經銷商，而集團則向他們收取商標及分銷網絡使用費。
於本年度，定製產品之商標及分銷網絡使用費的收入為約人民幣4,564,000元（二零一八年：人民幣3,790,000元）。

其他銷售業務

本年度其他家裝產品（整體裝修服務及壁紙產品）銷售收入為約人民幣125,543,000元（二零一八年：人民幣99,261,000元）。

業務展望:

近年，中國房地產市場逐步進入成熟期。
伴隨著新一輪消費升級的到來，家庭裝修需求仍呈逐年增長的趨勢，這也積極推動中國家居建材市場持續增長的趨勢。
此外，市場變化亦明顯加劇，如新技術發展、互聯網資訊透明化、客戶群年輕化、產品需求多元化及個性化，跨版塊產品的融合等，對傳統的營銷管道及模式帶來一定程度之衝擊，同時也為擁有核心競爭力和創造力的企業帶來無限機遇。
集團認為，產品、服務和銷售渠道將會是未來家居建材行業核心致勝關鍵，因此集團將持續強化在近年新推出產品（壓乾法生產的實木地暖地板、實木運動地板、複合運動地板及水性漆木門等）的核心競爭力，從知識產權方面進一步改善生產製造、增強內部管理的資訊化水平，突出在運營效率上的優勢，並持續提高創新力及研發新產品。

在國內銷售管道方面，由於中國精裝房市場發展加速，全國熱點城市的主要房地產開發商，精裝房供應佔比大幅提升，集團未來一年將進一步加大工程項目客戶（如地產項目發展商及工程承包商）的銷售比率，以應對市場變化，並以擴大市場佔有率。
同時集團亦將透過提供設計、施工、家居裝飾、家電配置等一站式的家裝服務，以提升門店營運及銷售效率。

在國際業務方面，集團於本年度開展了國際生產及銷售的戰略佈局，包括於柬埔寨建設新地板廠房，收購了兩間柬埔寨地板廠房，以及於二零一九年十二月下旬收購了Baltic的全部已發行股本，不但豐富了產品類別，更開拓了國際商業市場。
未來一年，隨著集團位於柬埔寨的新地板廠房落成，集團將充分利用國際產能佈局，打通國際銷售管道，掌握全球商機。

於二零二零年首季，新型冠狀病毒全球爆發，中國地區個別省份尤其嚴重，集團秉承社會責任，緊急調動臨近地區零醛地板貨源捐贈武漢火神山醫院，並派員參與地板鋪設，為中國防控疫情貢獻一份力量。

新型冠狀病毒爆發對中國整體消費市場帶來負面影響。
集團預期集團大部份工程項目有關的產品銷售及交付亦將因此順延至第二季及第三季。
儘管如此，集團認為新型冠狀病毒的影響屬短暫，中國整體經濟仍在上升軌道，國內家裝服務及產品需求仍然龐大。
為應對疫情帶來的急速影響，集團已即時開展對經銷商從實體店銷售轉型至線上銷售的全面支援，加上集團去年已為國際業務打造了良好基礎並計劃加強海外銷售業務，因此集團對未來一年的業務發展仍然審慎樂觀。

集團的旗艦品牌「大自然」已成功在消費者中確立了優質安全產品及代表健康生活和環保的形象。
集團自啟動提供一體化環保家裝產品的大家居戰略以來，形成了「大自然」品牌領銜、大自然地板、大自然木門等多個環保家裝產品品牌並駕齊驅的戰略格局。
多年來的穩健發展令集團在中國家裝產品市場保持強大的核心競爭力，包括豐富之家裝產品種類、強勁的品牌形象、以及穩固的銷售網絡基礎，有助集團通過推出富有競爭力的產品、渠道結構調整搶佔更多的市場份額。
儘管期內中國家裝行業面臨艱難環境，集團整體業務亦能保持平穩增長，其中木門、廚衣櫃產品銷售更錄得令人滿意的增長。
因此在未來一年，除了繼續保持地板市場領導地位外，集團將加強該等定製家裝產品發展，以持續較快增長為目標，並擴展產品種類，研發及推出新產品以擴大市場佔有率，為股東創造更高的回報。

02086 海航科技投资
集團主席 姜浩
發行股本(股) 320M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要從事金融科技及智能生活業務，以及金融服務及投資業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收入大幅增加20%至165.7百萬港元（二零一八年： 137.7百萬港元）；毛利為91.4百萬港元（二零一八年： 74.4百萬港元）而毛利率為55%（二零一八年： 54%）。
年度虧損減少至8.3百萬港元（二零一八年： 23.5百萬港元）。
本年度每股基本虧損為2.584港仙（二零一八年：7.339港仙）。
 

業務回顧:

無可否認，二零一九年不利的宏觀經濟環境及中國與美國之間的貿易戰造成的緊張局勢為集團帶來充滿波動的營商環境。
然而，集團於二零一九年在收入方面大為改善，印證集團在不穩定的環境下仍能善用其競爭優勢。
因此，集團充滿信心能應付未來即將面對的經濟挑戰。

金融科技及智能生活

金融科技及智能生活分部主要包括智能卡及相關產品業務。
此分部於二零一九年錄得165.7百萬港元收入，較二零一八年之137.7百萬港元增加20%。
有關改善主要因一個歐洲國家的政府恢復於二零一八年暫停的身份證讀寫器的大量採購所致。

與此同時，集團在美國及歐洲國家的AFC業務方面取得莫大進展。

於二零一七年在斐濟共和國（「斐濟」）開展公共交通AFC項目後，該項目於二零一九年上半年要求配置700,000張智能卡。
此外，斐濟AFC項目要求集團提供10台自動售票機，以為斐濟全民提供更佳服務。

同樣，於馬來西亞，最新ACR330型號車載機已被核可。
於二零一八年， 600台ACR330型號車載機已出貨，而當地公車營運商已於二零一九年在600輛公車上安裝該儀器。

在美國， AFC業務有所改善。
有關公車營運商於洛杉磯、紐約及三藩市部署新的AFC運輸項目，提高對車載機的需求。

上述項目均對集團於二零一九年的銷售表現帶來有利影響。

活動項目及獲獎

集團活躍參與業界活動以推廣業務。

於二零一九年五月，集團全資附屬公司龍傑在東京國際展示場(Tokyo Big Sight)舉行的二零一九年日本IT週春季展(Japan IT Week Spring 2019)上參展，展示其推出的最新產品。
龍傑針對非接觸式應用之日益普及和需求，向客戶和合作夥伴展示提供世界一流服務的決心。
 

此外，龍傑於二零一九年六月在美國阿靈頓國家機場水晶城希爾頓酒店舉行的二零一九年安全聯邦身份認證展中參展。
二零一九年安全聯邦身份認證展著重於為現時聯邦機構及聯邦市場安全領導者提供聯邦政府身份認證、安全政策及議題以及科技發展。
此展覽為政府與會者探訪及學習有關創新身份識別產品及服務，確保聯邦身份識於現在及將來均屬安全。

於二零一九年十二月在廣州舉行的「羊城通第三屆開發者大會」上，龍傑榮獲「優秀合作成果獎」。
龍傑作為羊城通的重要合作夥伴，再度應邀參加此次大會並榮獲「優秀合作成果獎」。
此次獲獎代表著合作商與市場對龍傑產品價值的認可。
龍傑為移動互聯的交通電子支付系統開發關鍵技術與創新應用的努力深獲業界認可。
另外，集團亦推出了包括藍芽自助充值終端、網充終端、微POS產品、二維碼支付等系列創新產品的業務並推廣至全球。

金融服務及投資

自二零一七年下半年以來，集團已建立一支團隊以開發諮詢及投資業務，且於二零一七年完成兩項交易。
然而，評估宏觀環境及內部實力以及風險回報平衡後，管理層決定自二零一八年初起縮減其金融服務及投資業務之營運規模並於二零二零年第一季末終止該分部。
因此，此分部於二零一九年及二零一八年均無錄得收入。

業務展望:

金融科技及智能生活

劇烈競爭無處不在，商業機會亦會隨時浮現。
集團將於二零二零年繼續集中於集團的核心優勢，致力改善現有產品。
二零二零年初的氣氛受中美之間的貿易紛爭以及新型冠狀病毒(COVID-19)爆發拖累，整體經濟下行壓力逐漸浮現。
然而，集團有信心能憑藉集團的創新科技和優良產品服務應對未來的經濟挑戰。

金融服務及投資

經評估宏觀環境及內部實力以及風險回報平衡後，管理層決定自二零一八年初起縮減其金融服務及投資業務之營運規模、並於二零二零年第一季末終止該分部。

02088 西王置业
集團主席 王棣
發行股本(股) 1,409M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事物業開發業務。
全年業績:
集團的營業額由2018年的人民幣42,088,000元增至2019年的人民幣111,702,000元。

業務回顧
集團截至2019年12月31日止年度（「本年度」）收入唯一來源為開發物業的銷售。
地理上，山東仍為集團的主要市場，集團本年度全部收益均來自山東。
集團的營業額由2018年的約人民幣42,088,000元增至2019年的人民幣111,702,000元。
青島市物業銷售之營業額由2018年的人民幣7,276,000元上升至2019年的人民幣91,477,000元，主要由於售出總樓面面積（「總樓面面積」）由2018年的472平方米增加至2019年的5,695平方米。
濱州市物業銷售之營業額由2018年的人民幣34,812,000元下跌至2019年的人民幣20,225,000元，主要是由於2019年售出總樓面面積較2018年有所減少，並由批量售出停車位營業額人民幣14,257,000元所抵銷。
本年度的毛虧損為人民幣35,044,000元（2018年：毛利人民幣2,822,000元），主要由於於2019年12月出售集團所持已落成待售物業（即中國山東省青島市一處辦公大樓之若干單位）產生虧損所致。

業務展望:

在房地產市場保持穩定運行的前提下，各項調控政策仍將以穩為主，同時也將更加強調因城施策、理性施策和結構優化。
需求端各項限制性調控政策將繼續推進，同時優化部分行政性調控方式，使整體的政策組合更加合理，更有利於市場平穩運行。
供應端將繼續圍繞增加短期供應量、調整住房及土地供應結構、提高保障性住房融資服務力度，推進中長期住房制度改革進行政策構建，繼續保障「有效供給」。
中長期逐步向綜合施策轉變，形成包括金融、土地、財稅、住房保障、市場管理等在內的一籃子政策工具，保持政策穩定性、合理性、長效性。
目前，山東進一步加快房地產長效機制的建立，確保房地產市場平穩發展，可預見進一步有效供給的增加，商品房價格總體將在穩定區間運行。
集團業務主要開展地位於山東鄒平市，除受整體政策及市場走勢影響外，亦呈現出顯著的地方特徵，住宅剛性需求及改善型需求依然強勁，土地供給有限，新增樓盤開發較少，預計鄒平當地的商品房價格將在目前的高位窄幅波動。

02098 卓尔智联
集團主席 閻志、于剛
發行股本(股) 11,783M
面值幣種 港元
股票面值 0.00333
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要業務為開發及運營大型消費品批發商場及為中國線上及線下客戶提供供應鏈管理及貿易服務、電子商貿服務、金融服務、倉儲及物流服務。
全年業績:
集團收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣56,116.1百萬元大幅增加約29.9%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣72,898.8百萬元。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得淨溢利約人民幣57.5百萬元，較截止二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣1,273.9百萬元減少約95.5%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度公司權益股東應佔溢利為約人民幣92.8百萬元（二零一八年十二月三十一日：約人民幣1,371.3百萬元）。

業務回顧
消費品批發交易

集團旗下核心項目－漢口北國際商品交易中心現已形成擁有鞋業皮具、品牌服裝、酒店用品、小商品、床上用品、汽車二手車、五金機電等30餘個大型專業市場集群，3.2萬商戶穩定經營，已建成及在建面積超過680萬平方米的超大市場集群，二零一九年全年實現交易額約人民幣899億元。
在本年度，榮獲「全國商品交易市場系統－二零一八年度轉型升級創新發展示範市場」、「改革開放四十年全國最具影響力品牌市場」榮譽，並作為市場代表在國家商務部全國重點市場培訓中分享轉型升級經驗。

二零一九年，漢口北國際商品交易中心全年完成招商面積近20萬平方米。
多個新市場和業態開業，包括華中勞保城、尾貨城、花鳥魚寵用品城等，進一步豐富了漢口北的專業市場規模。
集團於二零一九年舉辦各類訂貨會、內購會、採購日、博覽會、交流沙龍等不同形式的大型市場活動，全年總計達41場，包括了以「築夢全球、智通未來」為主題的第十屆漢交會、第二屆中國中部進口商品博覽會、第五屆酒店用品博覽會、首屆華中勞保城博覽會、年貨大街等多個活動，會期累計吸引逾20萬市民前來參觀採購。
集團打造漢口北電商直播產業基地，建設了30大行業電商直播產業園，與多家電商直播平台合作，並吸引數十家MCN機構進駐，開設專門培訓直播課程的漢口北商學院，助力市場商戶迅速革新供貨營銷模式。
通過各種展會活動以及創新營銷模式，極大地提升了市場的人氣，促進了市場的繁榮，吸引了大批商戶入駐。

二零一九年，集團繼續加強國家市場採購貿易方式試點和武漢跨境電商綜試區優先支持重點園區建設，全面深化外貿新業態發展，成為國內唯一一家集市場採購、跨境電商、一般貿易三種通關方式於一體的出口產業園。
集團將重新建設並提供海關監管作業場所，實現出口商品市場內直接通關；總建築面積約14萬平方米的萬國城情境體驗街區主要用於展示、購銷各國進出口商品及招商運營；完成了首單跨境電商出口9610模式（跨境貿易電子商務）通關，建設了跨境電商體驗中心，跨境電商取得突破性進展。
截至目前，漢口北市場引進了60多家國際物流服務商，合作開通了11條大宗出口國際物流綫路及140多條小包出口物流綫路，自建及共建99個海外倉。

天津電商城為集團在華北地區的旗艦項目，項目一期部分商貿區及電子商務園區已逐步投入使用。
在京津冀協同發展、非首都核心功能疏解的大背景下，天津電商城持續接洽北京天雅服裝市場、新世紀等經營大戶；同時，天津電商城積極調整經營業態，立足天津本土市場，在花鳥魚、古玩器具、家居家裝建材等方面深入挖掘，新增招商面積超過7萬平方米，商戶超過300戶。
天津電商城項目二期卓爾世界城也在積極推進方案設計、優化工作。

供應鏈管理及貿易

集團在產業互聯網領域先後收購及成立多家公司，專注於智能交易及服務平台的建設和運營。
目前已擁有農產品、化工、塑料、黑色金屬、有色金屬、能源等B2B交易平台矩陣。

二零一九年在經濟寒冬下，產業互聯網發展瞬息萬變，農產品B2B領域受宏觀經濟影響，也面臨下行壓力。
集團旗下大型農產品B2B平台中農網在變化中努力發現新的需求及機會增長點，圍繞著服務模式創新、品類及新賽道佈局、叠加數字化進程的全面加速，中農網在產業鏈深度、產業層級和產業生態上不斷突破邊界。
中農網在食糖、繭絲等原有品類的基礎上已擴展至食用油、穀物、木材等多個大宗農產品及其細分領域，利用資源優勢迅速擴大客戶基礎。
在咖啡品類上中農網與日本丸紅株式會社合作搭建咖啡相關產品的電商平台，以此逐步實現中農網在咖啡品類產業鏈的戰略佈局。
中農網為持續打造大宗農產品價值鏈接的基礎設施，初步構建起技術體系與ERP、倉儲物流、大數據、CA認證、第三方金融機構實現共享，二零一九年完成大數據平台V2.0和區塊鏈平台的不斷迭代，沐甜ERP和交易系統全面上綫，使得業務綫上化全面落地，實現交易交收、融資結算、資金支付、電子合同等在內全綫業務的一站式全流程自助辦理。
同時在中農網農業產業生態圈戰略佈局下，搭建以金融科技增強底層服務能力，通過構建金融在綫平台，降低行業交易成本，提升金融服務效率。
金融服務進一步向上游延伸做深涉農業務，以金融工具幫助農戶、合作社與加工企業構建穩定的交易關係，以自身力量協助訂單農業縱深發展。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，平台新增客戶數34,254家，累計註冊用戶數達113,155家，實現營業收入約人民幣339.4億元。
二零一九年榮獲中國企業500強第483名、中國產業互聯網平台百強榜第10名、深圳500強企業第36名等諸多榮譽獎項。

HSH International Inc.（「化塑匯」）作為引領未來的化工電商，致力推動互聯網+化塑的基礎設施建設，打通化塑全產業鏈的信息流、物流、資金流的交易閉環；以分佈式共享平台的創新模式，構造化塑行業全產業鏈新生態系統。
二零一九年化塑匯調整戰略規劃，進一步開拓平台業務，從自營轉為自營+平台業務，結合上游資源和下游客戶需求，提供寄售和預售業務，並以重點商品為突破口，發展業務，創造營收。
同時推進化塑匯進口業務，招攬人才，拓展商品供應途徑，增加可盈利渠道。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，化塑匯平台客戶數達41,703個，實現全年營業收入約人民幣88.9億元。

在黑色大宗商品領域，集團旗下上海卓鋼鏈電子商務有限公司（「卓鋼鏈」）主要為鋼鐵產業鏈上中下游產業鏈合作夥伴打造智慧交易和供應鏈服務的一體化集成服務平台。
自二零一八年三月二十三日成立以來，已經與約12,000家上下游客戶建立了業務合作關係。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，卓鋼鏈實現全年營業收入約人民幣209億元。
卓鋼鏈將繼續推進綫下與綫上的融合服務，聚焦三大核心平台產品，以「智慧交易、供應鏈金融、倉儲物聯、智慧物流、卓鋼雲SAAS服務、數據資訊」等六大服務平台提升平台的全方位綫上化集成服務能力。
卓鋼鏈二零一九年分別榮獲「中國B2B百強企業」、「電商供應鏈B2B交易模式創新企業」、「中國金屬材料流通協會AAA級信用企業」等諸多獎項，被認定為第二批「上海市民營企業總部」企業。

集團旗下CIC集交易配對、通關報關、供應鏈物流、貿易融資、供應鏈金融、全球合規性監管等服務於一體，並提供商貿數據和交易指數服務，實現大宗商品交易全流程智能化。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，CIC交易平台累計交易額超過103.7億美元，超過4,600個註冊用戶，完成了中國、新加坡、澳大利亞、印度、馬來西亞及亞洲多個國家的業務佈局，專注於有色金屬、能源類等品類的交易。
CIC為保證供應鏈金融服務的順利進行，通過與世界500強企業日本丸紅株式會社共同成立的ZMA Smart Capital Pte. Ltd（「卓紅金服」），把握國際市場資金機遇以及新加坡政府對大宗貿易供應鏈金融業支持的契機，依托CIC的區塊鏈技術不斷增強電子金融服務和提供有效的風險管理，為國際電子金融服務提供新的解決方案，不斷降低成本，拓寬渠道，提升交易效率，助推國際貿易發展。

集團通過近幾年的在綫綫下融合發展，已經建設和經營了包括農產品、化工、塑料、黑色金屬、有色金屬及能源等品類有著重大影響的B2B交易平台，供應鏈管理及貿易業務顯著增長。
集團在合適的機遇下，會進一步通過內生或並購方式發展到其他板塊，不斷豐富和完善卓爾智能生態圈，進一步提升經營效率。

倉儲及物流服務

在倉儲服務領域，集團旗下的卓爾雲倉通過整合交易環節中的倉儲管理、實物交割、監管網絡、物流運輸、金融風險監管等資源，專注為企業及其上下游經銷商、批發市場提供綫下倉儲貨品倉配一體、倉庫租賃、金融貨品監管等服務。
卓爾雲倉積極實現全國佈局，業務分佈在上海、武漢、寧波、南寧等50多個城市，監管存貨倉庫逾350家，其中建有配備先進設備的物聯網監管倉38家，可通過建立在武漢的卓爾雲倉智能監管中心統一管理，實現了可視化的智能監管模式。
同時，卓爾雲倉在二零一九年深化倉配一體化服務業務能力，集團內首個智能倉也於二零一九年底落成，面向電器、母嬰、鞋服、快消品等行業提供高效一站式服務。
未來卓爾雲倉將以武漢、廣州、上海、成都、北京五大核心城市為基點，在全國範圍內積極構建合作分倉。
通過卓爾雲倉平台管理及加盟覆蓋全國重點城市，打造國內頗具影響力的智能倉儲服務平台。

在物流服務領域，集團旗下的卓集送圍繞「科技驅動+供應鏈驅動」發展戰略，除了為企業級客戶提供集同城速運、長途貨運、冷鏈倉配等一站式供應鏈物流服務外，二零一九年在物流信息化和供應鏈管理上進行創新拓展，用科技助力物流行業降本增效。
在打造企業核心自主知識產權上，卓集送迄今已獲得12項軟件著作權，11項發明專利申請中，並在二零一九年三月獲得由湖北省科學技術廳、湖北省財政廳、國家稅務局湖北省稅務局聯合授予的「二零一八年度國家高新技術企業」，同時獲得湖北省軟件協會授予的「雙軟」企業的認定。
截至二零一九年十二月三十一日，卓集送物流系統平台擁有11.5萬名司機，累計訂單量突破1億單。

業務展望:

卓爾智聯起源於綫下批發市場，經歷多年互聯網轉型，積累了實體市場及新經濟運營方面的經驗。
批發市場的核心價值為交易的繁榮程度，而綫上轉型將有助於綫下市場繁榮，這將有助於綫上平台流量及規模發展。
我們將繼續發展現有的綫下市場，例如天津電商城和漢口北國際商品交易中心，並且不計劃進行重大的併購。
我們將加速綫上及綫下應用整合，並將透過綫上及綫下平台相互賦能及協同發展為卓爾智聯帶來更大的發展潛能。

卓爾智聯將繼續堅持B2B主軌道及創新供應鏈服務，從而於雙贏情況下建立高效低成本的智能交易系統，並智能連接全球業務。
我們期待與更多中國及海外企業合作，實現整合及共生，重新定義B2B以及世界貿易方式，共同迎接新貿易時代。

自截至二零一九年十二月三十一日止年度末以來發生的事項

自新型冠狀病毒(COVID-19)（「疫情」）爆發以來，中國多個省及直轄市（包括集團總部所在地湖北省）已採取緊急公共衛生措施，並採取多種行動以防止疫情擴散，包括（其中包括）對農曆新年假期後企業復工施加條件及限制。
停工及有限的運輸服務致使中國的生產、供應鏈及物流服務全面中斷，導致集團營運的多個線上商品交易平台的交易額及數量下降，其中包括農產品及化學品，並減緩收回應收款項，其對營運資金造成負面影響。
該疫情亦導致集團營運的線下商品交易市場（如湖北省武漢市的漢口北國際商品交易中心）暫時關閉，且天津及荊州物業開發項目的建設進度或會延遲。
鑑於上述影響，集團一直於線上商品交易平台與供應商密切溝通，並為北漢口國際貿易中心的租戶提供若干優惠措施，以協助並促進彼等於可行時儘快恢復營運。
隨著二零二零年四月上旬左右武漢市地方政府逐步解除限制，北漢口國際貿易中心最近已恢復營運，公司將繼續評估該疫情對集團業務營運的影響，並將於必要時採取適當措施。

02099 中国黄金国际
集團主席 姜良友
發行股本(股) 396M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 貴金屬
公司業務 集團主要從事收購、勘探、開發和開採礦藏。
全年業績:
銷售收入由2018年同期的570.6百萬美元，增加86.9百萬美元或15%至截至2019年12月31日止年度的657.5百萬美元。

經營虧損由2018年同期的收入43.0百萬美元，減少46.3百萬美元，至截至2019年12月31日止年度的虧損3.3百萬美元。

業務回顧
長山壕礦

截至2019年12月31日止三個月，長山壕礦的黃金產量減少17%至34,474盎司，而截至2018年12月31日止三個月則為41,506盎司。
截至2019年12月31日止三個月的黃金總生產成本上升至每盎司1,297美元，而截至2018年12月31日止三個月為1,288美元。
2018年金產量的提高，是因為提取了一次流程中載金碳的含金。
截至2019年12月31日止三個月的黃金現金生產成本由2018年同期每盎司817美元增加至937美元，主要由於產量減少。

甲瑪礦

於截至2019年12月31日止三個月，甲瑪礦生產13,227噸（約29.2百萬磅）銅，較截至2018年12月31日止三個月（17,711 噸，或39.0百萬磅）減少25%。
產量減少歸因於開採的礦石量較少所致。
 

於截至2019年12月31日止三個月，扣除副產品後每鎊銅的總生產成本及扣除副產品後，每鎊銅的現金生產成本較2018 年同期有所上升，乃由於露天礦礦石品位較低。
甲瑪礦目前正在開發井下礦，預期將生產更高品位的礦石，預計於2021 年年底完工。

業務展望:

預期2020年的黃金產量為212,000盎司。

預期2020年的銅產量為145百萬磅。

公司繼續致力優化兩個礦山的營運，消除甲瑪礦新投產項目的瓶頸，並延長長山壕礦的礦山壽命。

為實現增長戰略，公司將繼續與中國黃金及其他有意各方合作，在海外尋找國際礦業併購機會。

公司的營運並無受到新冠肺炎疫情的任何重大影響，但將繼續密切監察僱員健康狀況及供應鏈，以便應對可能出現的任何潛在中斷。

02100 百奥家庭互动
集團主席 戴堅
發行股本(股) 2,746M
面值幣種 美元
股票面值 0.0000005
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團的主要業務為於中國開發及經營兒童在線娛樂目的地及其他業務。
全年業績:
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入為人民幣680.6百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣284.5百萬元增加139.2%。

集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利為人民幣362.1百萬元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度為人民幣171.7百萬元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利率為53.2%，而截至二零一八年十二月三十一日止年度為60.3%。

集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度的經營利潤為人民幣159.8百萬元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則為人民幣106.7百萬元。

集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度的利潤為人民幣156.3百萬元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度的利潤為人民幣127.0百萬元。

集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度的利潤為人民幣151.2百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的利潤人民幣107.6百萬元增加40.5%

業務回顧
截至二零一九年十二月三十一日止年度，百奧繼續在PC及移動設備產品領域實現穩定的營運指標，同時有效部署其以IP及原創內容創作為核心的戰略，以開發創新產品及擴充現有產品線。
年內，公司積極開發手遊產品，並實現多項突破。

百奧一直堅持為用戶創造多元化及有趣的遊戲內容，並致力發展手遊細分市場，旨在滿足用戶日益增加的需求及提升用戶粘性。
公司除持續豐富PC遊戲內容外，近年亦積極擴展手遊業務，豐富產品線，以鞏固其在細分市場的地位。

二零一九年，百奧的PC遊戲表現維持穩定，手遊方面更取得突破性發展。
百奧於年內成功推出三款手遊，分別是二零一九年九月上線的「食物語」和「奧拉星手遊」，以及二零一九年十月上線的「造物法則二：先鋒英雄」。
這三款遊戲推出後隨即大受歡迎，表現亮麗，大幅提升公司二零一九年的業績表現。

「食物語」是一款主要為女性用戶設計，以中國傳統菜餚為特色推廣本土文化的手遊。
該遊戲在上線前的推廣階段已獲得市場熱烈迴響，上線當天更名列蘋果App Store「免費榜」第1，隨後多次獲蘋果App Store頁面「新鮮遊戲」、「TODAY」推薦。
此外，該遊戲上線後亦獲得多個獎項，包括「新浪遊戲」的「遊戲品牌價值排行榜」名列第9、被廣東省遊戲產業協會評為「2019年最佳國產遊戲」，以及獲2019遊戲茶館CEO年會頒授「金茶獎2019年度最佳原創遊戲」。
目前，「食物語」無論在用戶新增量及遊戲活躍度等方面都處於被高度重視和穩定狀態

另一款於二零一九年九月上線的「奧拉星手遊」是由百奧經典網頁遊戲改版的手遊，主打寵物養成及格鬥遊戲。
這款手遊上線前已錄得超過8.5百萬預約人數，為各大遊戲平台最受歡迎的手遊之一，而在首發期間亦在多個排行榜位居前列。
二零二零年一月，「奧拉星手遊」在OPPO 2019開發者大會上榮獲「年度最佳新遊獎」。
百奧通過密集更新，不斷升級體驗，進行產品遞代，以保持用戶對遊戲的新鮮感及提升用戶粘性。

「造物法則二：先鋒英雄」是百奧最成功的原創漫畫IP之一「造物法則」的遊戲續作。
該遊戲由「造物法則」的同一團隊運營。
二零一九年分別在中國及海外市場推出，上線後被兩大主流數碼分銷服務平台推薦，彰顯百奧的國際化策略初見成效。
截至目前，「造物法則二：先鋒英雄」的運營穩中有進，用戶數量持續增長，表現超出公司內部預期。

成功推出這三款手遊是百奧將業務重點由網頁遊戲轉型手遊的重要里程碑，突顯了公司把業務擴展至移動設備端的決心，同時充分體現了公司發展細分市場的競爭力。
此外，百奧不斷更新及創新娛樂內容，旨在提升使用者忠誠度及鞏固技術能力。

業務展望:

展望二零二零年，集團將繼續鞏固核心頁遊運營，豐富手遊產品線，進一步深化國際化佈局。
憑借集團強大的研發實力及IP產品化能力，集團將繼續專注細分領域，創造具差異化和創新的產品。
具體而言，集團將繼續長線運營已上線的遊戲，以進一步鞏固集團的市場地位及擴大用戶基礎。
與此同時，集團將繼續採用經典的IP，預期在今年推出三至五款全新手遊，有戰略地把公司大量的頁遊用戶轉向移動端，實現用戶生命週期價值最大化。

隨著電子遊戲產業鏈持續升級，集團將著重產品品質及新技術，以把握市場新機遇，同時提升用戶體驗。
除了積極佈局國內市場外，集團亦將繼續投入拓展海外市場，致力開發更多國際化的遊戲，同步挖掘國內及海外遊戲市場的協同。

02103 新力控股集团
集團主席 張園林、陳凱
發行股本(股) 3,570M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 年內，集團參與物業開發及物業租賃。
全年業績:
於本年度，集團錄得收益人民幣26,984.9百萬元，較去年（二零一八年：人民幣8,415.7百萬元）同比增長約220.7%；毛利人民幣7,998.5百萬元，較去年（二零一八年：人民3,143.0百萬元）同比增長約154.5%。
年內溢利為人民幣2,014.3百萬元，同比增加人民幣1,459.3百萬元或約263.0%（二零一八年：人民幣555.0百萬元）；母公司擁有人應佔核心利潤為人民幣1,852.7百萬元，較去年同比增長485.2%（二零一八年：人民幣316.6百萬元）。
而集團每股基本盈利為每股人民幣0.64元。

業務回顧
截至二零一九年十二月三十一日，集團擁有117個處於不同發展階段的物業項目，包括80個附屬公司開發的項目、37個合資企業和聯營公司開發的項目；持有應佔權益的總土地儲備達到約1,509萬平方米，發展規模和土地儲備展現快速增長。
從土地儲備分佈來看，江西省、長三角、大灣區及其他中西部核心城市應佔權益建築面積分別佔到約33.1%、17.3%、32.5%及17.1%。
按可售貨值計，約85%的土儲分佈在一二線城市。

在拿地方面，集團擁有戰略清晰的投資策略並制定標準化程式。
為評估拿地機會確保高效完成拿地，集團根據不同的拿地方法，設定了詳細時間表、目標及要求。
在拿地準則方面，集團遵循以下嚴格的準則：第一，集團深耕上述四大區域，同時建立區域、城市、板塊的投資體系，確保佈局精准；第二，集團投地方法平衡，招拍掛、資源勾地並重，以提升土地品質和項目利潤水準；第三，集團堅持合作，著重操盤以我為主且可以降低競爭、互補優勢的項目，從而與合夥人分攤風險，藉此最終強化服務品質和競爭優勢。

業務展望:

二零二零年是新力成立十週年。
展望二零二零年，年初的突發疫情對中國經濟造成短期影響。
基於中國政府高效的組織防控能力和全方面的社會動員能力，社會民眾亦已展現出眾志成城降低疫情風險及影響的集體意志。
因此集團相信，本次疫情對社會經濟的影響將會很快消散。
集團對中國政府的疫情防治能力和措施，以及未來的經濟前景持有信心。
同時考慮到疫情過後，政府出台對經濟的相關刺激政策的可能性。
就此而言，集團仍將執行既定的投資發展策略和具體計劃，同時積極配合政府相關防疫措施，並將密切關注疫情的變化。
同時對於未來住宅產業健康和環保方面的需求會大幅提高，由此可衍生因產品改善升級和變化而形成的新投資機會。

疫情爆發或會對集團帶來一定的影響，具體影響取決於疫情的時間和發展趨勢。
集團一直沿用穩健的財務政策及審慎的現金流管理，而集團的現金流量在該情況下仍然穩健。
在銷售方面，集團採取更加積極和靈活的產品推售和價格策略，例如「無憂購房計劃」等以應對市場變化。
在運營方面，集團會根據市場需求適時調整推貨週期。
另外，除武漢外，其他工地已復工，復工率已超過95%，這個比例在進一步提升。
在財務方面，集團將採取更加審慎的財務政策，加強現金流管理，以維持財務健康的前提下穩健發展。
於此同時，集團看到各省市陸續發佈了疫情過後對房地產企業扶持政策建議的紅頭文件，集團會配合國家政策，以保障房地產市場的長期健康穩定運行。

展望未來，集團有信心將得益於江西省、長三角地區，大灣區，中西部核心城市和其他具有高增長潛力的地區對住宅和商業物業的需求增長。
二零二零年，本年團可售貨值分佈於四大區域，貨值充足。
集團計劃在鞏固江西市場的同時，適時擴大在全國市場的業務，以加深行業影響力，增強品牌知名度。
伴隨著房地產市場步入新常態，集團會密切關注市場變化，適時調整短期經營策略，繼續朝著「力爭全國型綜合物業開發企業，在中國提供優質產品與服務」的發展目標大步邁進。

在資本市場方面，公司已獲恒生指數有限公司選定，為恒生綜合指數之成分股，並於二零二零年三月九日起生效。
同時，公司於二零二零年三月九日已獲選為深港通下港股通向交易的合格股票之一。

集團緊隨上市後就獲納入恒生綜合指數，並調入深港通，表明了新力控股投資價值及資本市場對集團的成長、財務狀況及未來發展的高度認可。
展望未來，新力控股將鞏固目前的市場地位，並進一步將業務拓寬到全國，致力於實現「根植江西，佈局全國」的戰略性發展。
隨著房地產行業的行情恢復以及南下資金的流入，新力控股將在長遠上吸引更多投資者關注。

來年，集團將力圖實現可持續盈利能力增長，並以謹慎的財務政策，追求規模與效益均衡發展，通過多種融資管道積極減低摃桿，截至二零一九年十二月三十一日，金融機構授信總額充足，建立多家銀行總對總戰略合作，債務年期進一步優化，充裕的現金流為公司的發展提供有力支援，最終為股東創造更大價值。

02108 K2 F&B
集團主席 朱志強
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 餐飲
公司業務 集團主要業務為主要從事租賃、店舖及檔位管理。
全年業績:
集團錄得的收益由2018財政年度的約45.0百萬新加坡元減少約3.0百萬新加坡元或6.7%至2019財政年度的約42.0百萬新加坡元。

業務回顧
於2019財政年度，集團的核心業務及收益結構保持不變。
集團的營運位於新加坡，自2004年起集團於新加坡擁有及經營美食中心及美食街。
收益主要來源於新加坡的(i)集團的店舖管理及(ii)餐飲檔位業務分部。

於2019年12月31日，集團在店舖管理業務分部旗下經營及管理合共十四間食肆，包括(i)十三間美食中心（包括十間無冷氣美食中心及三間冷氣美食中心）；及(ii)一條美食街。
美食街由集團向一名獨立第三方租用並包括四個餐飲小食亭，其中三個由集團在餐飲檔位業務分部旗下經營。
集團在店舖管理業務分部旗下管理的14間食肆中，一間由身為獨立第三方的美食中心業主管理。
此外，集團已委聘一名獨立第三方營運商管理其中一間美食中心，而集團亦出租三項物業予獨立第三方。

業務展望:

集團正密切監察COVID-19發展情況以及COVID-19對其食肆的建立、存貨、供應鏈、員工及經營業務其他方面造成的影響，並於必要時檢討集團的業務策略以便作出可迅速應對瞬息萬變市況的決策。

儘管2020年年初挑戰與日俱增，於2020年3月，集團以22.2百萬新加坡元收購位於綜合商住發展項目的九間商鋪單位（總面積約530平方米）（即101UCS），擬擴張於唐人街區的業務。
目前擬開設一個冷氣美食店。

展望未來，集團將繼續專注於(i)利用其競爭優勢增值；及(ii)增加其於新加坡餐飲行業的市場份額，並擴展至有相關機會的其他地區，集團的發展計劃主要包括以下方面：

持續透過收購新物業或美食中心擴展其於新加坡的業務網絡；

透過翻新集團現有美食中心的方式持續改善就餐體驗；及

持續投資技術，如為所有餐飲食檔開發資訊管理系統以及銷售點系統以提升集團的營運效率及支持未來擴展及增長。

02111 超盈国际控股
集團主席 盧煜光
發行股本(股) 1,040M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團主要從事製造及買賣彈性織物面料、彈性織帶及蕾絲。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，收入為約3,637.8百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的收入約3,212.6百萬港元增加約425.2百萬港元或約13.2%。

整體毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約792.0百萬港元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度約872.8百萬港元。

業務回顧
在美國與中國於二零二零年一月達成貿易協議前，二零一九年的貿易數字並不振奮人心。
根據中國海關總署，受到美中貿易緊張情勢及全球經濟增速放緩的影響，二零一九年中國的出口增長率（以美元計值）降至三年來最低的0.5%。
更具體而言，二零一九年對美國的出口（以美元計值）下降了12.5%，而二零一八年同期則是增長了11.3%。

超盈國際於二零一九年持續了業務擴張動能，其截至二零一九年十二月三十一日止年度的總收入約為3,637.8百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度增長約13.2%。
集團的核心價值「以創新及技術為基礎」仍是集團的基礎及願景，且運動服裝及服裝面料物料的銷售收入已錄得前景看好的約32.7%同比增長，該收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約939.9百萬港元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約1,247.1百萬港元。

由於女性內衣市場整體趨於冷淡，與多數長久女性內衣客戶的業務似乎並未出現支持性的增長。
儘管如此，舒適兼具現代時尚的內衣產品漸為大勢潮流。
憑藉超盈國際的高產品質量及強大的創新及研發實力，集團得以維持來自長久客戶的業務整體平穩，並從新的大型客戶守住更多訂單。

在過去幾年激烈的市場競爭及快速的整合步伐中，集團已自二零一七年啟動其國際化計畫，並於越南及斯里蘭卡成功設立生產基地。
然而，於新地區從事相關多元化經營必須付出成本，擴展、提升及為設立該等製造能力提供資金之相關融資成本將不可避免地在短期內對集團的盈利能力造成負面影響。

海外擴張－越南

根據越南統計總局，紡織品及服裝的出口額於二零一九年達到約329億美元，較二零一八年大幅增長約7.7%，並保持出口類別前三名之一。
二零一九年，越南被視為中美貿易戰爭的主要受惠方，因此客戶對集團海外能力的興趣已逐漸提高。
作為超盈國際首個海外擴張計劃，集團的越南業務已成功推出，並如管理層預期般取得進展。
貿易關稅減免、地方稅項優惠及相對更加競爭的製造環境確實已幫助超盈國際擴大其市場份額，亦助其新設立的業務取得更好的盈利能力。

海外擴張－斯里蘭卡

集團與斯里蘭卡兩大著名服裝及紡織品生產市場領袖MAS Holdings (Pvt) Ltd及Brandix Lanka Limited攜手成立的兩家合營企業（「合營企業」）如管理層預期般取得進展。
Trischel Fabric (Private) Limited（「Trischel」）於回顧年內達到整體淨利潤。
至於公司另一間於斯里蘭卡的非全資附屬公司Best Pacific Textiles Lanka (Pvt)Ltd，已於二零一九年九月正式投入相關試產，並於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得整體虧損約33.9百萬港元。
儘管如此，集團相信，與合營企業夥伴攜手的策略合作將使集團得以利用彼等於全球服裝市場的完善佈局，促成該等合營企業及集團長期的發展。

業務展望:

儘管中美已於二零二零年一月簽訂第一階段經濟及貿易協議，世界衛生組織（「世界衛生組織）」已於二零二零年一月下旬宣佈COVID-19的疫情為國際關注的突發公共衛生事件，其後於二零二零年三月宣佈其為全球性流行病，意味著世界衛生組織將其視為嚴重的全球威脅。
世界銀行已接著估計，流行病造成的經濟放緩中約90%將由人們恐慌與他人接觸造成，從而將導致工廠、辦公室及商舖關閉，並最終影響國家物流及供應鏈。
倘經濟於整個年度期間持續放緩，疲弱的消費者需求可能對集團短期至中期的財務表現產生不利影響，唯於現階段，集團不能實際地估計此影響。
於本年報日期，集團整體產能的使用率仍未受到重大影響。
損失程度取決於病毒消退所需的時間，然而，預期疫情確實將對零售市場造成負面影響，並在短期內進一步影響全球總體經濟。

為了因應中美貿易摩擦造成的不確定因素，超盈國際將持續推動其國際化計劃並強化與相關業界領導者海外服裝客戶的緊密合作戰略，尤其在現時充滿挑戰的市場環境下，該夥伴關係預期將進一步推動業務潛力及市場整合。
於二零一九年十二月三十一日，集團彈性織物面料、彈性織帶及蕾絲的整體設計產能分別約為197.7百萬米、1,868.2百萬米及39.7百萬米。
一旦現有的三間海外工廠全部擴充完成後，集團預計越南設施將分別為集團彈性織物面料及彈性織帶的整體產能貢獻約20%至25%及10%至15%。
同時，集團於斯里蘭卡的兩家合營企業將分別為集團彈性織物面料及彈性織帶的整體產能總共貢獻約20%至25%及10%至15%。

身處全球疫情危機及其造成的相關經濟動盪，集團將同時緊盯國內和國際市場。
於本年報日期，中國的COVID-19確診案例與年初相比已大幅減少。
集團擬把握更多在中國市場建立新業務關係所帶來的商業機遇，並特別專注於運動服裝及服裝市場。
另一方面，借鑒二零零三年嚴重急性呼吸道症候群的爆發，集團正期待市場需求出現強勁反彈以及全球各地政府因應COVID-19危機採取反週期政策將產生的潛在刺激作用。

於二零一九年第四季度，集團已完成越南工廠第二期開發及BPTL工廠的建設，並開始相關生產。
然而，斯里蘭卡的政府已於二零二零年三月下旬公開宣佈將對企業實施多種措施及限制，以遏止COVID-19在該國爆發。
全球的長久疫情可能導致集團產能未來無法充分獲得使用。
儘管預計下個年度市場存在諸多不確定性，但超盈國際決心將資本開支減至最適當，並盡可能優先提升所有新設海外工廠擴充產能。
市場異常時，應首要實施成本控制及效能強化，而預期市場條件恢復正常時，該等策略亦將在改善利潤率方面為集團帶來利益。

憑藉既有的競爭優勢，集團會在快速擴張及不斷變化的市場環境中保持領先地位，超盈國際堅信僅有市場領導者將持續擴大市場份額，並藉此鞏固超盈國際的長遠持續發展，確保能長期為其股東創造價值。

02112 优库资源
集團主席 李楊
發行股本(股) 1,500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 鋼鐵
公司業務 集團主要業務活動為鐵礦石勘探、開採、破碎及選礦以及銷售鐵礦石產品及其他商品，以及投資控股。
全年業績:
於本年度內，集團的收入約達1,055.2百萬美元，較二零一八年錄得的1,447.0百萬美元減少約27.1%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度內，集團的毛利約為11.6百萬美元，較二零一八年錄得的18.4百萬美元下降約37.0%。
集團毛利率整體下降至1.10%（二零一八年：1.27%）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的虧損為57.1百萬美元（二零一八年：溢利約2.5百萬美元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度內，全面虧損總額約為62.3百萬美元，而於截至二零一八年十二月三十一日止年度則約為4.9百萬美元。

業務回顧
Ibam項目營運更新

集團的主要礦山為Ibam項目。
根據「獨立技術報告」（全文可參閱公司招股章程附錄四），於二零一二年十二月三十一日，Ibam礦山的礦石中品位高於或等於35%的礦產資源量約151百萬噸，其平均品位達46.5%全鐵，其開採期預計超過26年。
集團採用露天採礦方法，以至生產成本相對較低且運作簡單。
加上以相對較低成本的工藝（包括球磨碾磨、磁選工藝及脫水）生產鐵礦石產品，無須使用化學添加劑及僅產生少量污水，所以集團的選礦法符合環保原則。

有關Ibam礦山之採礦租約的年期已經於二零一八年十二月十五日屆滿，並已再延長兩年至二零二零年十二月十五日（「延長年期」）。
已經盡力促使延長採礦租約，而延長年期已經獲馬來西亞有關政府機關批准。
有關進一步詳情，敬請參閱公司日期為二零一九年一月二十五日之公告。

於二零一九年十二月三十一日，集團擁有5條選礦線和2條破碎線，於回顧年度內集團致力於商品貿易業務，故僅進行有限度的開採及生產活動。
本年度採礦量和產量分別為583.3千噸及196.4千噸（二零一八年：分別為124.6千噸及30.0千噸）。

業務展望:

隨著全球經濟下行、新冠病毒的爆發及中美之間持續的貿易戰，國家的經濟發展面臨著巨大的壓力。
金融市場不斷變化，集團的經營環境變得越來越困難。
此外，隨著新冠病毒疫情的近期影響，已經出現了客戶逾期付款的趨勢。

展望未來，為了應對這些挑戰並維持集團的可持續發展，管理層正在積極尋找與該行業有關的第三方，以期有新的戰略合作夥伴向集團投資。
如有任何進展，進一步詳情將通過公告向公眾披露。

02113 世纪集团国际
集團主席 王鋒
發行股本(股) 805M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團從事提供建築及地盤平整服務以及買賣液化天然氣。
全年業績:
集團截至二零二零年三月三十一日止年度之收益約為251,800,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：約142,900,000港元）。

截至二零二零年三月三十一日止年度之毛利約為7,900,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：毛損約74,500,000港元）。

截至二零二零年三月三十一日止年度公司擁有人應佔虧損約為8,100,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：約86,900,000港元）。

截至二零二零年三月三十一日止年度之每股基本及攤薄虧損約為1港仙（截至二零一九年三月三十一日止年度：約11.3港仙）。

業務回顧
集團作為分包商於香港承接地盤平整工程擁有逾18年經驗。
集團承接的地盤平整工程一般包括(a)一般土石方工程（包括土壤及岩石挖掘、拆建物料處置、為形成一個新地盤或為日後發展達致設計結構水平的填土及壓實）；(b)隧道挖掘工程（包括透過鑽孔及破碎及╱或鑽孔及燃爆方式建造隧道以及建造相關臨時隧道承托結構的岩石挖掘工程）；(c)地基工程（包括為商業及住宅樓宇項目建造樁帽的挖掘及側向承托工程（「挖掘及側向承托工程」）及相關結構工程）；及(d)道路及渠務工程。
年內，為分散業務風險，集團決定在中國探索商機。
集團於二零二零年三月在中國開展買賣液化天然氣。
報告期間，在中國買賣液化天然氣所得收益為300,000港元。

於二零二零年三月三十一日，集團手頭有七個項目（二零一九年：五個），總合約金額約為493,900,000港元（二零一九年：408,200,000港元）。
大多數項目乃短期項目，且規模較小。
報告期間，總合約金額約為60,900,000港元的三個項目已竣工，於年內為集團貢獻營業額61,100,000港元（包括變更指令）。

於報告期間，集團接獲與離島區地盤平整、道路及排水工程，以及海洋工程有關的五個項目（二零一九年：四個），總合約金額約為146,600,000港元（二零一九年：98,100,000港元）。
五個項目中的其中兩個項目已於年內竣工，貢獻營業額51,100,000港元。
餘下三個項目的合約金額約為96,300,000港元，其中約7,600,000港元於報告期間確認為收益。
於二零二零年三月三十一日，七個在建項目的總合約金額為493,900,000港元，直至二零二零年三月三十一日，357,700,000港元（包括變更指令）已確認為收益。

業務展望:

二零二零年將會是機遇與挑戰並存。
就香港業務而言，政府有關基建方面的計劃公共開支承諾將為市場創造更多商機。
然而，不良的地質條件、不利天氣狀況，客戶更改施工計劃的指示以及在項目施工期間可能發生的其他不可預見問題或情況等因素，均會繼續影響集團作為分包商之利潤。
就中國業務而言，集團會繼續擴大買賣液化天然氣的同時探索其他商機。

展望未來，集團將繼續經營香港及中國業務。
集團將發展承接香港地盤平整工程的業務，同時集團亦將審慎評估各項目及將集團總體成本控制在合理水平。
此外，集團將努力提升上述的中國業務量及集團將在香港及中國積極尋找任何其他的潛在業務機會以擴闊收入來源並為股東增值。

02116 江苏创新
集團主席 葛曉軍
發行股本(股) 480M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 環保
公司業務 集團開發、生產及營銷主要用於減少不良排放物且符合不斷演變的監管要求的煉油助劑及油品添加劑。
集團致力提出創新、環保可持續發展的煉油技術。
全年業績:
收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度人民幣177.1百萬元減少0.7%至截至二零一九年十二月三十一日止年度人民幣175.8百萬元。

經營溢利由截至二零一八年十二月三十一日止年度人民幣26.3百萬元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度人民幣34.4百萬元，主要由於煉油助劑毛利增加。

截至二零一八年及二零一九年十二月三十一日止年度，毛利分別為人民幣53.2百萬元及人民幣60.2百萬元。
同期，毛利率分別為30.0%及34.3%。

溢利由截至二零一八年十二月三十一日止年度人民幣23.0百萬元增加17%至截至二零一九年

十二月三十一日止年度人民幣26.9百萬元。

業務回顧
集團致力憑藉煉油助劑及油品添加劑實現創新、環保可持續發展的煉油技術。
集團的煉油助劑用於精煉原油、延長煉油裝置的使用壽命、提升經濟效益及減少煉油廠的不必要工業廢物排放。
集團的油品添加劑用於協助客戶遵守越來越嚴格的強制性排放法規，同時保持燃料的質量及使用效率。
集團是同業中最早進入中國煉油助劑及油品添加劑行業者之一，並已與三家國有企業集團，即中國石油化工集團公司（「中石化集團」）、中國海洋石油集團（「中海油」）及中國石油天然氣集團公司（「中石油」）的多家聯屬公司形成長期關係。

由於集團積極開拓多元化客源，集團成為多家大型民營煉化企業的恆常供應商，隨着集團的進一步努力，更多的民營煉化企業將成為集團的客戶。
新建的高純度油酸生產設施降低了集團的主要產品之一－柴油抗磨劑（潤滑改進劑）的原料成本，使集團可以利用成本優勢拓展銷售渠道，集團的市場影響力將因此得到進一步提升。

於本報告日期，集團擁有4項發明專利及20項實用新型專利以及4項與技術相關的著作權。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得總收益人民幣175.8百萬元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度的總收益為人民幣177.1百萬元。

業務展望:

集團將實施以下策略，以持續增強核心競爭力及把握不斷增加的商機：

截至報告期結束前，提升位於中國宜興市的工廠產能的第一期工程已經竣工投產。
今後，集團將繼續跟蹤研判市場形勢，在適當的時候，繼續提升位於中國宜興市的工廠的產能，以滿足客戶的需求；

集團於二零一八年開始開發的新產品系列－採用最新第六代配方的車用燃油添加劑（汽油清淨劑），已於二零一九年底進行了試生產，並將於二零二零年適時正式投產和銷售。
今後，集團將繼續研發市場所需要的產品，以擴大產品組合，創造更多的利潤增長點，同時繼續提高現有產品質量及技術水平；

集團將繼續致力於客戶多元化，包括：繼續開發非國有煉油廠用戶，與有能力的貿易商合作開發海外潛在客戶，把新開發的車用燃油添加劑直接銷售給終端消費者等；

集團生產一種主要原材料－高純度油酸項目的第一期生產設施已於報告期內竣工投產，從而降低了集團的主要產品之一－柴油抗磨劑的原料成本。
利用成本優勢，集團將致力於拓展抗磨劑產品的銷售渠道，同時緊密跟蹤觀察市場形勢，在適當的時候，投入更多資金擴大該重要原材料的產能；

於報告期內，集團就研發成果申請了多項新專利和著作權，其中一些專利和著作權已獲批。
集團的研發中心也於報告期內被相關政府部門認定為「省級工業企業技術中心」。
今後集團將繼續增強研發實力，以開發新型、優質、適應市場需求的新產品。

鑑於報告期內的3月21日，中國發生了響水重大爆炸事故，中國政府隨之大大加強了對化工企業的安全監管和處罰力度，化工企業的安全管理能力已成為企業生存和競爭能力的一個重要方面。
集團於報告期內加強了安全管理和安全設施建設以及對員工的安全教育和培訓，今後集團將持續強化安全管理、完善和升級安全設施，確保集團始終處於高水平的安全管理狀態。

02118 天山发展控股
集團主席 吳振山
發行股本(股) 1,006M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要於中華人民共和國從事物業開發及銷售。
全年業績:
集團收入由去年的約人民幣4,616,000,000元增長至約人民幣4,990,500,000元，增幅8.1%。

集團錄得淨虧損約人民幣111,900,000元，而上一年度則錄得純利約人民幣150,300,000元。

業務回顧
市場回顧

截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」），房地產行業成交量持續增長，增速有所放緩。
根據國家統計局資料，全國商品房銷售面積達171,560萬平米，同比下降0.1%。
商品房交易量達人民幣159,725億元，同比增長6.5%，增速比去年同期回落5.7%。
行業政策總體保持平穩。
受益於可得的市場資金及融資環境有所改善，住宅購房貸款平穩增加。
核心城市土地供應面積加大及土地市場有所回溫。
根據中國指數研究院數據，二零一九年年度，全國300個城市共推出土地31,116宗，同比增加2%；推出土地面職129,816萬平方米，同比增加1%。
其中，住宅類用地（含住宅地及包含住宅用地的綜合性用地）10,992宗，同比增加6%，推出土地面積53,417萬平方米，同比增加5%；商辦類用地5,050宗，同比增加7%，推出土地面積13,693萬平方米，同比增加3%。

物業發展及投資

天山發展（控股）有限公司（「公司」，連同其附屬公司統稱「集團」）乃一間領先的房地產開發商，現專注於在中華人民共和國（「中國」）開發優質的住宅物業及工業物業。
於二零一九年十二月三十一日，集團有多個處於開發階段的物業項目，主要位於石家莊、天津、寧夏及揚州。

集團的「天山」品牌受到顧客廣泛認可。
集團的業務宗旨是為顧客提供一個舒適的居住環境。
於本年度，集團的收入為約人民幣4,990,500,000元和已交付物業建築面積約為619,842平方米。
於本年度，合同銷售總額達約人民幣8,853,500,000元，合同銷售建築面積達到約800,575平方米。

於本年度，集團在石家莊及銀川透過拍賣╱投標╱入標以地塊總代價約人民幣843,400,000元購入若干塊新住宅及工業土地以補充其土地儲備，估計可出售建築面積約為711,480平方米，擬用於開發以供往後兩至三年內銷售。

該等新物業項目正處於規劃及地基階段，有望在未來年度為集團帶來合同銷售額。
董事有信心，集團將能透過於該等新土地儲備上開發及銷售物業，繼續實現增長。

集團於三河 天山國際創業基地的若干投資物業錄得公平值輕微減少約人民幣2,300,000元。
集團亦將繼續監控其物業項目以及時應對不斷變化的環境。

業務展望:

在中國政府持續實施寬鬆的貨幣政策、積極的財政政策及減稅降費政策的情況下，公司預期將逐步取得理想業績。
為保持房地產行業政策的平衡，公司亦預期國家在堅持「房住不炒」的原則下，中國政府將繼續因城施策。
核心經濟圈的價值將進一步凸顯，人口將持續流入及基礎設施將進一步完善，將為行業發展帶來持續的動力。

不幸的是，自二零二零年一月以來，由於中國及全球爆發新型冠狀病毒（新冠病毒）疾病，全球各地均在採取持續的防控措施。
該疫情已對世界整體經濟以及集團產生重大影響。
因此，集團的經營及收入可能會受到一定程度的負面影響，這取決於防控措施效果、疫情持續時間以及隨後的物業銷售及建設追趕進度。
公司將密切監察情況，並評估其對集團財務狀況及經營業績的影響。

此外，集團致力延續其在中國發展優質住宅及工業物業項目的驕人往績。
集團將繼續緊跟國家政策，結合其競爭優勢與市場定位，深耕華北地區，大力提升所在區域市場份額；同時集團將繼續維持公司現金流的健康，保證公司持續健康發展。

02119 捷荣国际控股
集團主席 黃達堂
發行股本(股) 749M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 軟飲料
公司業務 集團於年內從事下列主要業務：

1.加工及銷售咖啡、茶及相關配套產品

2.銷售急凍肉類及急凍預製食品

3.銷售及出租咖啡機及茶機

4.食品及餐飲店營運全年業績:
截至2019年12月31日止年度的收入為785.0百萬港元，較截至2018年12月31日止年度的831.1百萬港元減少5.5%。

截至2019年12月31日止年度的毛利為309.8百萬港元，較截至2018年12月31日止年度的314.2百萬港元減少1.4%。

毛利率由截至2018年12月31日止年度的37.8%上升至截至2019年12月31日止年度的39.5%。

截至2019年12月31日止年度的母公司擁有人應佔持續經營業務所得溢利為89.8百萬港元，較截至2018年12月31日止年度的73.2百萬港元增加22.6%。

截至2019年12月31日止年度的母公司擁有人應佔持續經營業務所得經調整溢利將為93.3百萬港元，較截至2018年12月31日止年度的87.4百萬港元增加6.7%。

業務回顧
餐飲策劃服務

餐飲策劃服務分部的收入由截至2018年12月31日止年度的808.7百萬港元減少43.1百萬港元或5.3%至截至2019年12月31日止年度的765.6百萬港元。
該減少乃主要由於速溶混合飲料在中國內地產生的收入減少。
毛利由截至2018年12月31日止年度的308.1百萬港元減少3.1百萬港元或1.0%至截至2019年12月31日止年度的305.0百萬港元，大致上與收入減少一致。
餐飲策劃服務業務的毛利率由截至2018年12月31日止年度的38.1%上升至截至2019年12月31日止年度的39.8%，乃主要由於咖啡及茶類產品產生的毛利率相對較高。

食品

食品分部的收入由截至2018年12月31日止年度的22.3百萬港元減少2.9百萬港元或13.2%至截至2019年12月31日止年度的19.4百萬港元。
減少主要是由於中國內地產生的收入減少。
毛利由截至2018年12月31日止年度的6.0百萬港元減少1.1百萬港元或19.2%至截至2019年12月31日止年度的4.9百萬港元，而毛利率由截至2018年12月31日止年度的27.1%下降至截至2019年12月31日止年度的25.2%，主要是由於產品組合變動。

業務展望:

除了專注集團作為香港、澳門及中國內地B2B咖啡及紅茶餐飲策劃服務供應商的核心業務外，集團將繼續鞏固其於食品市場的滲透率。

集團將透過拓展其於上海及大灣區三個城市（即深圳、東莞及廣州）的業務，開拓商機，並與中國內地更多餐飲公司、餐廳集團及飲料連鎖店等建立戰略夥伴關係，從而拓展客戶基礎。
同時，集團亦將進一步擴大產品組合，從其他國家探索和採購具有巨大潛力的高品質餐飲產品，以確保集團處於餐飲策劃服務供應商行業的前沿。

面對線上消費的上升趨勢，集團將進一步透過線上渠道拓展其銷售。
除銷售集團產品的線上平台外，集團擬邀請其戰略伙伴及其他國際品牌於另一線上平台上交易及銷售其餐飲產品，該線上平台將由集團於近期推出及管理。

集團的目標是通過向餐飲公司和客戶提供肉類加工服務和增加預製食品的品種，擴大其急凍預製食品業務。
憑藉集團在提供急凍肉類及急凍預製食品方面的經驗、與供應商的長期合作關係及完善的客戶及分銷商網路，董事會相信專門設計的急凍及冰鮮食品業務可獲得企業及個人客戶的認可，從而提升集團在餐飲市場的份額。

經濟因社會運動、2019冠狀病毒病(COVID-19)爆發及美中貿易戰等眾多因素而充滿不確定性，預期來年香港及中國內地的餐飲業將面臨重重挑戰。
由於COVID-19導致一度停工，集團的財務業績或會受整體市況所影響。
然而，集團已竭盡所能確保其於香港及中國內地的工廠正常營運，於本公告日期已能維持穩定的貨品及服務供應予客戶。
鑑於營商環境艱難，集團將繼續密切監察應收款項的收回情況，與供應商緊密聯絡，保證產品供應穩定。
集團已準備就緒，跨越前路的各種障礙，向股東及業務夥伴實踐自身價值。

02120 康宁医院
集團主席 管偉立
發行股本(股) 19M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團的主要業務為運營及管理遍佈中國多個地區、專注於提供精神科專科服務的醫療機構網絡。
全年業績:
集團於報告期間實現收入人民幣860.7百萬元，較2018年增加15.4% ， 報告期間，集團整體毛利降低至人民幣204.5百萬元，較2018年減少18.9%。
報告期間，歸屬於公司股東的淨利潤為人民幣57.3百萬元，較2018年減少28.9%。
 

業務回顧：

2019年，國家醫療保障局實施一系列醫保控費改革措施，包括藥品4+7帶量採購試點和醫保支付方式改革等，集團積極調整策略以適應醫保監管要求，在保障醫療服務質量的同時，完善並調整收費結構，控制醫療費用。
 具體取得以下進展：

2019年，集團自有醫院業務發展平穩。
 2018年開業的杭州怡寧醫院、台州康寧醫院和路橋慈寧醫院以及控股式併購的溫嶺南方醫院、南京怡寧醫院、冠縣怡寧醫院和菏澤怡寧醫院業務發展步入正軌。
集團成熟醫院業務發展平穩，平陽康寧醫院和老年醫院的服務量較去年同期增長較快。
 2019年下半年，蒼南康寧醫院搬遷至新大樓並投入營運，新增300張床位，青田康寧醫院、永嘉康寧醫院由於場地空間約束，業務發展受限，但該等醫院已在實施新院區遷建工程，預計將新增500張床位。
截至2019年12月31日，集團自有醫院增至21家（2018年12月31日： 18家），運營床位數增至6,073張（ 2018年12月31日： 5,140張）。
此外，為了將優勢精力用於自有醫院發展，集團進一步縮減管理諮詢業務，並不再將其作為主營業務核算和報告。

2019年，在穩步發展集團已有醫院的同時，集團繼續通過併購拓展醫療機構網絡。
集團透過增資的方式合計持有北京怡寧醫院51%股權，透過受讓股權的方式合計持有淮南康寧醫院65%股權（詳見公司日期為2019年5月14日的公告），透過受讓股權及增資的方式合計持有長春康林心理醫院有限公司64.55%股權（詳見公司日期為2019年9月9日的公告）。

2019年，集團在業務發展的同時，還不斷提高綜合競爭實力：首屆「康寧班」學生畢業入職有效緩解了集團人才緊張的局面，自主研發的具有精神科特色的信息化軟件的推廣應用大大提升了醫務人員的工作效率，初步建成的品牌框架不斷提升集團在行業內和民眾中的知曉度和美譽度，此外，海外院士工作站和溫州市重點實驗室的建立使得集團研究水平進一步提升。
 

業務展望:

展望未來，隨著健康中國建設縱深推進，醫療服務市場需求旺盛，醫保支付方式將更加科學合理。
集團將在不斷擴大醫療服務網絡的同時，進一步優化服務定位，積極對接商業保險，大力拓展非醫保業務，深入發展高端、特需市場，探索互聯網醫療服務模式，努力實現醫療業務的穩定可持續發展。

02121 一化控股
集團主席 林強華
發行股本(股) 802M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 化工產品
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事漂白消毒化學品，發泡劑及其他特種化學品的製造及銷售。
全年業績:
回顧年度內收入約為人民幣2,228.8百萬元，較去年同期的收入約人民幣2,249.2百萬元，減少約人民幣20.4百萬元或0.9%。

於回顧年度內，毛利約為人民幣381.9百萬元，較去年同期的約人民幣445.5百萬元，減少約人民幣63.6百萬元或14.3%。
整體毛利率由二零一六年的19.8%減至二零一七年的17.1%。

公司權益持有人應佔利潤由截至二零一六年十二月三十一日止年度的約人民幣122.7百萬元增加約4.8%到截至二零一七年十二月三十一日止年度的約人民幣128.6百萬元。

業務回顧：

漂白消毒化學品

此分部主要包括氯酸鈉及雙氧水，該兩種產品為集團銷售額最高的其中兩種產品。
氯酸鈉及雙氧水分別為公司下遊客戶無元素氯技術（「無元素氯技術」）與全無氯技術（「全無氯技術」）紙漿漂白工藝使用的主要化學品。

於回顧年度內，出售漂白消毒化學品的收入總額約為人民幣1,334.2百萬元，較二零一六年減少約1.2%或人民幣16.1百萬元。
收入減少主要由於年內氯酸鈉及雙氧水的銷量因市況而減少。

其他化學品

此分部主要包括初級及改良型發泡劑、氯酸鉀、高氯酸鈉、高氯酸鉀、燒鹼、聯二脲及其他產品。

於回顧年度內，銷售其他化學品的收入總額約為人民幣894.6百萬元，較二零一六年減少約0.5%或人民幣4.2百萬元。
收入減少主要由於發泡劑產品的銷量因市況而減少。

業務展望:

十九大（「十九大」）的勝利召開，標誌著我國的社會主義建設進入了新時代，也為各行業未來五年的發展指明了方向。
十九大的勝利召開將環保提升到了一個前所未有的高度，環保作為政策推動型產業，將得到空前發展。

二零一七年我國水處理行業市場規模預計達到人民幣2,800億元，未來我國城鎮污水處理率水平將大幅提升，大大拉動生活污水處理市場需求。
到二零二零年底，實現城鎮污水處理設施全覆蓋，城市污水處理率達到95%，城市和縣城再生水利用率進一步提高。

二零一七年四月環保部印發《國家環境保護標準「十三五」發展規劃》，提出貫徹落實《水十條》要求，圍繞工業源、生活源、農業源等水污染防治重點領域，優先配套相關排放標準，其中工業廢水主要圍繞十大重點行業，完善工業源水污染物控制指標和要求。
並增加制訂煤化工、頁岩氣開採等新興行業水污染物排放標準，修訂污水綜合排放標準。

從單一水體治理走向全流域管控的市場發展趨勢

十九大指出，生態環境問題被明確納入社會主義初級階段的主要矛盾，即我國社會主要矛盾已經轉化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發展之間的矛盾。
並提出了到本世紀中葉全面完成我國生態文明建設的目標，同時部署了推進綠色發展、治理突出環境問題、加大生態系統保護和改革生態環境監管體制四大任務。

隨著國內水環境治理步入發展快車道，以往點源治理難以從源頭上根除污染沉屙。
這也意味著，水環境治理項目綜合性愈發增強，對企業整體解決方案的提供與運營也提出了日趨嚴苛的要求。
而在均衡佈局整體產業鏈，提升企業良性發展能力的同時，也奠定了契合環保新時代的發展命題，綜合治理也就成了水處理的主流應用模式。

02122 凯知乐国际
集團主席 李澄曜
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 玩具
公司業務 集團主要從事玩具及嬰兒產品的貿易及銷售。
全年業績:
集團收入由2018年約人民幣1,650.1百萬元增加3.6%至2019年約人民幣1,710.0百萬元。

年內毛利約為人民幣678.8百萬元，而毛利率則由2018年的42.6%下降至2019年的39.7%。

年內經調整EBITDA約為人民幣17.7百萬元（2018年：經調整EBITDA虧損人民幣3.8百萬元）。

年內虧損由2018年約人民幣84.6百萬元減少至2019年約人民幣79.5百萬元。

年內經調整虧損約為人民幣20.5百萬元（2018年：經調整虧損人民幣47.5百萬元）。
經調整虧損率由2018年的2.9%縮減至2019年的1.2%。

業務回顧
於2019年，集團的收入由2018年約人民幣1,650.1百萬元增加3.6%至2019年約人民幣1,710.0百萬元。

自營零售渠道

自營零售渠道的收入於2019年增加0.1%至人民幣1,222.6百萬元。
來自集團線上商店的收入增加8.9%至約人民幣91.2百萬元。
集團零售店的收入增加6.2%至約人民幣656.6百萬元，方法為提升店鋪生產力。
然而，來自集團寄售專櫃的收入減少8.6%至人民幣474.9百萬元。

批發渠道

於2019年，來自批發渠道的收入由2018年約人民幣428.7百萬元增加13.7%至約人民幣487.4百萬元，佔2019年總收入的28.5%，而去年則為26.0%。

儘管分銷商數目已由2018年的931個減至2019年的697個，分銷商收入仍由2018年約人民幣322.5百萬元增加至2019年約人民幣378.9百萬元。
有關增加乃由於主要集團代理的若干領先類別的品牌的強勢增長所致。

集團的線上重要客戶錄得銷售增長約人民幣10.4百萬元，較去年上升14.3%。
結合線上重要客戶及線上商店的收入，集團透過電商產生的總收入合共約為人民幣174.3百萬元，或佔2019年總收入的10.2%（2018年：9.5%）。

業務展望:

公司於2021年將踏入第20週年。
集團見過市場的高低起伏，於2003年亦經歷過沙士帶來的跌盪。
集團在公司歷史上累積的經驗及洞察力給予集團信心及遠見，讓集團走出當前的風暴後必能更強大、更優秀。
集團所抵受的壓力必能為集團帶來更大動力及專注力去提升變革的速度。

為了將信念付諸行動，集團現正籌備集團於香港第五間樂高認證專門店的開業以及其他精彩項目，以推動自己去前邁進。
集團將會繼續升級向客戶提供的零售及全渠道體驗，並於擴展批發網絡時採取更有針對性、系統性的方法。
集團正在落實新的公司品牌平台及店舖形象。
今天啟用的新公司標誌為改革的基石。
集團將會實行一系列可對Kidsland品牌認知度及市場地位注入新鮮感及活力的策略。
將集團整間公司及客戶體驗一站式地數碼化，亦為領導集團改革而言日益重要的推動力。
所有董事將由集團仍然謹慎的財務管理支撐，且重點放於現金流量、存貨及盈利管理。

隨着COVID-19疫情的爆發，集團正在調整戰略目標的優先次序及制訂執行計劃，以反映是次大流行病對於市場的影響。

02123 金盾控股
集團主席 趙智華
發行股本(股) 1,130M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團為中國西北地區的主要棉紡織品供應商之一，向客戶供應各種棉紗及坯布，行銷華南和華東地區十二個省市。
全年業績:
收益由截至二零一一年十二月三十一日止年度約人民幣991,000,000元減少約23.8%至截至二零一二年十二月三十一日止年度約人民幣755,000,000元。

公司擁有人應佔溢利由截至二零一一年十二月三十一日止年度之約人民幣100,600,000元減少約59.7%至截至二零一二年十二月三十一日止年度之約人民幣40,600,000元。

截至二零一二年十二月三十一日止年度之每股基本盈利約為人民幣4.31分，乃根據941,900,000股普通股之加權平均數計算。

業務回顧：

棉紗業務

於二零一二年，棉紗業務營業額減少約23.8%至約人民幣531,500,000元（二零一一年：人民幣697,400,000元），佔集團總營業額約70.4%（二零一一年：70.4%）。

集團的所有棉紗產品均為純棉紗產品，一般可分為普梳棉紗及精梳棉紗。
通常，棉紗的售價隨細度而增加，而相比普梳棉紗，精梳棉紗因其更均勻、結構更緊湊且更順滑而售價較高，利潤率較穩定。

由於客戶需求已轉移至精梳棉紗產品等高品質棉紗，棉紗業務需求下降主要由於普梳棉紗產品之銷量減少。
為增加產品品種及保持利潤率，集團一直專注擴大受市場影響較小的精梳棉紗業務發展。

坯布業務

集團一直透過減少坯布產量，重點轉移其產品組合。
於二零一二年，坯布業務營業額達人民幣65,500,000元，較二零一一年減少50%。
坯布業務減少主要由於該產品的平均售價及市場需求下降。

集團將繼續提供各種坯布產品，惟未來將根據市場需求的變化來調整此業務的比重。

皮棉買賣業務

皮棉買賣業務收益較二零一一年減少2.8%至約人民幣158,000,000元。
皮棉買賣業務收益減少主要由於平均售價下降，而年內市場對該產品的需求仍維持穩定。

業務展望:

集團將透過專注於棉紗業務尤其是精梳棉紗產品，繼續精簡其業務運營。
隨著客戶之需求轉向高質素產品，預期此舉因能迎合國內消費趨勢而為集團之正確策略。

集團獲當地政府通知，永樂生產廠所在之涇河新城現正進行城市規劃工作。
由於管理層未能評估因該城市規劃工作為永樂生產廠之擴建計劃帶來之影響，為此，集團將延遲擴建計劃之建設工程，直至上述城市規劃工作落實為止。

營運方面，隨著收購事項之完成，董事預期，集團可藉增加集團精梳棉紗產品的產量，從而可即時提升集團之競爭力。
於完成後，由於集團將可全權自主利用其生產資源，故預期可進一步提升集團的經濟利益。
集團相信，銀河生產廠將有助於提升集團於中國西北地區的行業領先地位，以更佳的產品組合增加其市場份額，引領集團業務蒸蒸日上。

02128 中国联塑
集團主席 黃聯禧
發行股本(股) 3,102M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 建築材料
公司業務 集團主要從事製造及銷售塑料管道及管件、建材家居產品以及電子商務平台聯塑商城等全年業績:
於2019年錄得人民幣263.45億元收入，較2018年人民幣237.34億元收入增加11.0%。
毛利上升21.0%至人民幣75.37億元，公司擁有人應佔溢利增加21.4%至人民幣30.25億元。

業務回顧
塑料管道系統

中國政府持續積極推動「煤改氣」及「水污染防治行動計劃」等能源及環保政策，持續落實管道管網規劃，為塑料管道及管件產品帶來穩定的市場需求。
截至2019年12月31日止年度，受惠於中國建築行業的需求持續穩定，特別是下半年華南地區建築工程項目重新活躍，施工速度提升，而政府積極推進舊城改造與鄉村給排水建設項目，基礎設施投資亦逐步回升，加上房地產整體表現穩定發展，帶動塑料管道系統訂單數量增加，並使集團的塑料管道系統業務維持全年的穩健增長。
回顧年內，塑料管道系統業務的收入按年增加11.1%至人民幣237.09億元（2018年：人民幣213.43億元），佔集團總收入的90.0%（2018年：89.9%）。

集團繼續著力提升塑料管道系統的產品銷量，該產品銷量按年增加10.6%。
產品物料方面，PVC產品的銷量按年增加8.0%至1,817,179噸（2018年：1,682,949噸），非PVC產品的銷量則按年增加19.6%至580,685噸（2018年：485,673噸）。
銷售PVC產品及非PVC產品所得的收入分別按年增加8.0%至人民幣147.48億元（2018年：人民幣136.60億元）及16.6%至人民幣89.61億元（2018年：人民幣76.83億元）。

集團採用成本加成的定價方法。
報告期內，憑藉通過規模經濟效益、與原材料供應商進行大量採購等措施，集團有效控制原材料和生產成本，所以平均銷售成本價格按年下降1.8%。
由於非PVC產品銷售比重增加，集團塑料管道系統的平均售價維持於每噸人民幣9,887元（2018年：每噸人民幣9,842），塑料管道系統業務的毛利率達28.9%（2018年：27.2%）。

集團持續提升生產自動化和智能化水平，在管道產品生產中實現全面機械化，藉以提高整體產能、質量和效益，滿足市場需求。
於報告期內，集團塑料管道及管件生產的年度設計產能由2018年的262萬噸擴至278萬噸，期內產能使用率達88.0%。

建材家居產品

2019年，中國政府繼續採取各項調控舉措，加劇房地產行業的下行壓力。
政策收緊信號明顯，房地產行業整體規模增速持續放緩，銷售面積及銷售額有所下降。
受宏觀因素的負面影響，年內建材家居產品市場持續承壓。
然而，房地產行業的大宗採購模式轉變、下半年房地產竣工率逐漸回暖，有助帶動建材家居產品銷量提升，新訂單數目增長理想，整體業務表現獲得改善。
於報告期內，該業務板塊保持穩定發展，錄得收益人民幣15.19億元，佔集團總收入的5.8%。

其他

環保業務

近年來，中國政府出台一系列環境保護政策，大力支持環保產業發展。
集團順應趨勢，持續開拓環保業務市場。
通過積極把握不同範疇的市政項目，包括污水、河涌治理、土壤修復、地下綜合管廊、海綿城市、一體化淨水設備等所帶來對塑料管道及管件的需求，集團力求實現環保業務與塑料管道系統業務的長遠商業協同效應。
集團亦通過成功併購，矢志成為一站式綜合環保服務供應商，由環保諮詢、方案設計、項目施工、環保設備製造等，為客戶提供全方位服務。
於報告期內，該業務持續發展，實現收入人民幣3.26億元。
未來，集團將繼續提升自身研發能力，在保持原有環保業務穩健發展的同時，致力發展危固廢處理業務，並積極探索收併購的機會，以拓展新的業務增長點。

專業市場平台業務

為配合國家「一帶一路」倡議，集團將一站式專業家居展廳及消費品商城的專業市場平台業務推廣至海外市場。
集團為中國家居建材及消費品生產商建立跨國平台，以展示其產品及促進其產品的分銷及零售，也將提供營銷及品牌推廣等配套服務。
於報告期內，該業務實現收入人民幣3.79億元。

集團已於美國、加拿大、澳大利亞、泰國、緬甸、印度尼西亞、阿拉伯聯合酋長國等國家有13處物業儲備，該等物業均毗鄰主要大都會區。
集團將在各地建成當地市場最具規模的一站式專業家居展廳及消費品商城。
商城中各展廳由租戶獨立經營，直接銷售產品予當地分銷商、零售商及消費者。
於報告期內，集團與緬甸公司訂立合營協議進一步開拓當地市場業務。
集團相信專業市場平台業務將成為集團長遠發展的另一增長點。

業務展望:

塑料管道系統

中國政府持續積極推動「煤改氣」及「水污染防治行動計劃」等能源及環保政策，持續落實管道管網規劃，為塑料管道及管件產品帶來穩定的市場需求。
截至2019年12月31日止年度，受惠於中國建築行業的需求持續穩定，特別是下半年華南地區建築工程項目重新活躍，施工速度提升，而政府積極推進舊城改造與鄉村給排水建設項目，基礎設施投資亦逐步回升，加上房地產整體表現穩定發展，帶動塑料管道系統訂單數量增加，並使集團的塑料管道系統業務維持全年的穩健增長。
回顧年內，塑料管道系統業務的收入按年增加11.1%至人民幣237.09億元（2018年：人民幣213.43億元），佔集團總收入的90.0%（2018年：89.9%）。

集團繼續著力提升塑料管道系統的產品銷量，該產品銷量按年增加10.6%。
產品物料方面，PVC產品的銷量按年增加8.0%至1,817,179噸（2018年：1,682,949噸），非PVC產品的銷量則按年增加19.6%至580,685噸（2018年：485,673噸）。
銷售PVC產品及非PVC產品所得的收入分別按年增加8.0%至人民幣147.48億元（2018年：人民幣136.60億元）及16.6%至人民幣89.61億元（2018年：人民幣76.83億元）。

集團採用成本加成的定價方法。
報告期內，憑藉通過規模經濟效益、與原材料供應商進行大量採購等措施，集團有效控制原材料和生產成本，所以平均銷售成本價格按年下降1.8%。
由於非PVC產品銷售比重增加，集團塑料管道系統的平均售價維持於每噸人民幣9,887元（2018年：每噸人民幣9,842），塑料管道系統業務的毛利率達28.9%（2018年：27.2%）。

集團持續提升生產自動化和智能化水平，在管道產品生產中實現全面機械化，藉以提高整體產能、質量和效益，滿足市場需求。
於報告期內，集團塑料管道及管件生產的年度設計產能由2018年的262萬噸擴至278萬噸，期內產能使用率達88.0%。

建材家居產品

2019年，中國政府繼續採取各項調控舉措，加劇房地產行業的下行壓力。
政策收緊信號明顯，房地產行業整體規模增速持續放緩，銷售面積及銷售額有所下降。
受宏觀因素的負面影響，年內建材家居產品市場持續承壓。
然而，房地產行業的大宗採購模式轉變、下半年房地產竣工率逐漸回暖，有助帶動建材家居產品銷量提升，新訂單數目增長理想，整體業務表現獲得改善。
於報告期內，該業務板塊保持穩定發展，錄得收益人民幣15.19億元，佔集團總收入的5.8%。

其他

環保業務

近年來，中國政府出台一系列環境保護政策，大力支持環保產業發展。
集團順應趨勢，持續開拓環保業務市場。
通過積極把握不同範疇的市政項目，包括污水、河涌治理、土壤修復、地下綜合管廊、海綿城市、一體化淨水設備等所帶來對塑料管道及管件的需求，集團力求實現環保業務與塑料管道系統業務的長遠商業協同效應。
集團亦通過成功併購，矢志成為一站式綜合環保服務供應商，由環保諮詢、方案設計、項目施工、環保設備製造等，為客戶提供全方位服務。
於報告期內，該業務持續發展，實現收入人民幣3.26億元。
未來，集團將繼續提升自身研發能力，在保持原有環保業務穩健發展的同時，致力發展危固廢處理業務，並積極探索收併購的機會，以拓展新的業務增長點。

專業市場平台業務

為配合國家「一帶一路」倡議，集團將一站式專業家居展廳及消費品商城的專業市場平台業務推廣至海外市場。
集團為中國家居建材及消費品生產商建立跨國平台，以展示其產品及促進其產品的分銷及零售，也將提供營銷及品牌推廣等配套服務。
於報告期內，該業務實現收入人民幣3.79億元。

集團已於美國、加拿大、澳大利亞、泰國、緬甸、印度尼西亞、阿拉伯聯合酋長國等國家有13處物業儲備，該等物業均毗鄰主要大都會區。
集團將在各地建成當地市場最具規模的一站式專業家居展廳及消費品商城。
商城中各展廳由租戶獨立經營，直接銷售產品予當地分銷商、零售商及消費者。
於報告期內，集團與緬甸公司訂立合營協議進一步開拓當地市場業務。
集團相信專業市場平台業務將成為集團長遠發展的另一增長點。

02133 信盛矿业
集團主席 尹波
發行股本(股) 447M
面值幣種 港元
股票面值 0.0001
行業分類 有色金屬
公司業務 集團主要從事採礦、礦石選礦及銷售鉛銀精礦及鋅銀精礦以及商品貿易。
全年業績:
於年度內，集團的收入為人民幣109,500,000元（2018年：人民幣195,000,000元）。

業務回顧
2019年，全球格局緊張，貿易爭端頻發，國際形勢日趨錯綜複雜，區域地緣局勢緊張，市場避險情緒升溫。
受中美貿易摩擦加劇的影響，中國國內經濟下行壓力較大，增速放緩，經濟發展面臨較大挑戰。
受此影響，中國國內鉛鋅終端消費漸趨疲軟，鉛鋅銷售價格雙雙走低，鋅價沖高回落，鉛精礦加工費用持續上漲，鉛價重心下移，同比呈震盪走弱趨勢，產業結構調整壓力逐漸增大。

供應方面，由政府主導的資源整合及去產能政策的推行使得鉛礦生產的行業集中化程度進一步加強，供應壓力隨著舊產能環保升級完成及新增產能集中投放而逐步上升，並且國內鉛精礦加工費用穩步增加，致使國內原生鉛精礦的供應持續減少。
此外，國內市場對海外鉛精礦的依賴程度進一步提高，而與此同時再生精鉛之主要原材料廢電瓶的價格持續下降，再生精鉛之生產成本下降，因此刺激了再生鉛精礦的進一步生產，再生鉛產量佔比對比2018年度有所增長。
整體而言，2019年度鉛市場供應充足，令鉛銷售價格承壓。

需求方面，年度內鉛礦供應較為寬鬆，經銷商以消化庫存為主，下游消費疲軟。
消費端方面，儘管本年度汽車消費領域略有回暖，但市場總體回升幅度有限，此外，國內製造業投資低迷，基建、房地產、白色家電等市場飽和以及鉛酸蓄電池消費面臨新能源產業發展的衝擊壓力等導致需求持續疲軟，需求端持續回落對鉛銷售價格形成拖累。
環保重壓下鉛酸電池政策持續收緊，對於行業標準提出了更嚴格的要求，鉛酸電池回收行業進入「洗牌期」。
通過優勝劣汰，鉛蓄電池行業進一步集中到具備資質的優勢企業，部分中小型企業逐漸被淘汰出局，市場進一步向優勢企業進一步集中，因此集團之客戶群體亦更加集中在進一步發展的大型優勢企業，儘管對集團產品之整體銷量無太大影響，但集團在銷售各方面之議價能力有所減弱。

綜合以上因素，集團之主要產品鉛鋅精礦之銷售價格在2019年反覆下沉，儘管在2019年年中有所回溫，但與2018年相比，全年平均銷售價格錄得下跌，給集團之營運帶來了較大壓力及阻礙。

另外，隨著經濟改革與外資湧入，集團主要礦山所在地緬甸的經濟發展迅速，而中緬兩國互利共惠的友好鄰邦關係亦為集團於緬甸投資提供了良好的外部環境基礎，有利於集團在緬業務的持續穩定發展。
年度內，中國持續穩步推進「一帶一路」倡議，中緬經濟走廊建設及中國--東盟產業合作進一步取得積極成效，為兩國可持續發展提供了動力。
近年來，中緬兩國友好關係繼續穩步發展，兩國全面戰略合作夥伴關係持續深化。
其中，中國是緬甸第一大貿易夥伴，中緬經貿合作在近年來取得長足發展，雙邊貿易額連年增長。

隨著消費需求的長期減弱及礦山環保督查的日趨嚴格，鉛鋅礦產行業產業結構調整、轉型升級及綠色發展是企業長期發展的必然要求，是行業未來發展的必然趨勢。
而集團將把握國際環境的轉型及中緬緊密合作的機遇，繼續將資源及重點轉移至成本更具優勢且更具發展前景的緬甸。

業務概覽

在鉛鋅價格週期性波動以及市場疲弱並且受到緬甸及中國政府漸趨嚴格的環保整治、檢查整改政策和要求的情況下，作為上游礦業公司，集團繼續鞏固在中國和緬甸的採礦業務。
年度內，集團之主要生產經營活動持續集中在位於緬甸的昂久甲礦場、GPS JV礦場以及位於中國的大礦山礦場三大重點礦場，該等礦場已成為了集團收入的重要來源。
位於中國的獅子山礦場及勐戶礦場維持低位經營。
位於中國的李子坪礦場及大竹棚礦場，集團已獲取該礦場的探礦許可證，並正進行下一步採礦許可證的申辦工作。
廬山礦場則在加快探礦許可證的延續以及所有必備工作，為下一步申請採礦許可證作事前準備。

業務展望:

儘管目前貿易爭端與摩擦持續的格局以及肺炎疫情使得世界經濟政治形勢愈加複雜，集團繼續竭盡所能努力改善經營狀況，並將採取包括但不限於如下措施：

1.隨著緬甸以及中國環保法律法規及減排標準日趨嚴格，集團將繼續加快集團的業務轉型升級進度，以及繼續鞏固及加強對集團各個礦場健康、安全和環境系統的管理和控制，致力成為國際性的專業礦業公司；

2.集團將繼續加強對緬甸及中國現有礦場的資源勘探，從而發掘及開發資源豐富且高品位的優質礦山；

3.集團將著力通過繼續加強削減成本的措施，從而提高集團的營運效率及效益，以及進一步提升集團的管理水平和效率；

4.在財務方面，集團將通過各種不同的渠道繼續努力調整財務結構，以尋找成本更低而償還期限更長的融資方式，包括但不限於股權融資、債務融資或其他可替代的途徑；及

5. 集團將把握一帶一路倡議帶來的歷史機遇，繼續積極開拓緬甸或其他新興地區的市場，審慎把握境外收購合併機會。

02136 利福中国
集團主席 劉鑾鴻
發行股本(股) 1,464M
面值幣種 港元
股票面值 0.005
行業分類 超市/百貨/商城
公司業務 集團的主要業務為於中華人民共和國（「中國」）經營「久光」百貨店及相關零售業務以及餐廳業務。
全年業績:
收入為人民幣1,204.1百萬元，錄得1.7%的升幅。
集團擁有人應佔虧損為人民幣83.5百萬元(二零一八年﹕溢利為人民幣338.1百萬元)。
每股虧損為人民幣0.057元(二零一八年﹕每股盈利為人民幣0.222元)。

業務回顧：

集團運用其品牌認受性，及加強上海久光及蘇州久光以中高檔產品迎合中上產階層需要的定位，以應對白熱化的競爭。
引入更多高檔國際品牌及優質產品以豐富產品組合。
此外，為順應電子商貿對消費模式及行為帶來的改變，集團亦採用手機上的移動互聯網應用程式及電腦化零售管理系統，以提升與顧客的連繫。
因此，儘管於充滿營運環境挑戰下，以上舉措讓集團於二零一九年取得穩定的業務表現。

上海久光

隨著集團的產品組合更為迎合中高檔市場之需要，上海久光於二零一九年之銷售所得款錄得4.5%升幅。
化妝品及配飾銷售表現最為突出，銷售大增13.1%，為所有產品類別中最高。
平均每宗交易額增長2.5%至人民幣448元，而逗留購買比率大致穩定，約為37.7%。
儘管如此，由於來自鄰近地區的競爭激烈，該店日均客流量下跌2.0%至約49,000人次。
該百貨店於年內加強針對會員的推廣及營銷活動，以增強與顧客之聯繫。
該百貨店的平均特許專櫃扣率維持穩定，約為23.2%，而二零一八年為23.4%。

蘇州久光

蘇州久光於年內透過引入更多高檔國際品牌以豐富產品組合，從而為其以中產階級為主的顧客提供更佳服務。
本年之銷售所得款上升5.4%，主要受化妝品及配飾銷售較去年增加13.9%所帶動。
除此以外，高檔國際品牌的時裝配飾、家庭用品及嬰兒產品等其他貨品，亦為該百貨店銷售增長作出貢獻。
年內，為提升該百貨店之整體銷售效率，部份超市店面空間已改為食品攤檔。
該店逗留購買比率上升3.1個百分點至45.5%及平均每宗交易額維持穩定，約為人民幣414元。
然而，鄰近新開幕的購物商場帶來競爭，令日均客流量下跌2.6%至約20,000人次。
平均特許專櫃扣率則由二零一八年的18.8%下跌至18.1%。

大連及沈陽物業

大連及沈陽物業大連及沈陽物業於年內均依然空置，並繼續因維修保養物業而錄得負現金流。

獨立「鮮品館」之經營

集團在上海長寧租賃物業獨立經營的「鮮品館」出售優質食品及糕餅產品，並繼續受激烈競爭及人流較少而經營困難。
產品組合於年內有所調整，以迎合「鮮品館」所處辦公大樓的辦公室人員需要。
同時，集團繼續降低自營商品的比例，並增加專櫃比例，以刺激其銷售效益。
惟營運開支高於銷售收入，有關業務於二零一九年錄得負現金流。

業務展望:

中美兩國於二零二零年一月中旬簽署第一階段貿易協議，令兩國貿易關係有所緩和，市場預期可讓全球經濟重拾升軌。
不過，二零二零年初COVID-19爆發，並於最近宣佈為大流行病，令造成人們對健康的憂慮，更令中國經濟活動受到影響。
中國已施行並繼續落實一系列預防及控制措施，不鼓勵人們外出，以防止病毒傳播。

因此，上海久光及蘇州久光須關閉部份店面部分空間，並縮短營業時間，加上疫情爆發令人流減少，兩間百貨店的業務自二零二零年二月初起受到重大不利影響。

儘管近日COVID-19疫情於中國正緩慢受控，其他國家正處於初步爆發階段，並可能需時應對疫情。
市場預期，零售業將希望寄託於疫情消退後，積存的需求會得到釋放，惟目前難以估計有關疾病對經濟造成中斷的程度，以及疫情會持續多久。
失業率可能上升，將令已脆弱的消費意慾雪上加霜。
因此，管理層對二零二零年經濟增長及零售消費前景並不感到樂觀。

此外，於集團百貨店所在地區周邊的購物商場帶來競爭、電子商貿令競爭加劇，加上年青世代消費模式持續急劇改變，為集團需要面對的其他挑戰。

為保持競爭力，集團百貨店將加強作為迎合中高檔顧客群日常需要百貨店之定位，並會引進更多中高檔國際知名品牌產品，以豐富品牌及產品組合。
集團亦將調整不同類型零售營運的種類，以理順營運。

集團為適應新零售世代及年青消費者的消費模式，自二零一九年九月起利用移動互聯網應用程式，對上海久光會員進行多渠道的營銷活動。
同一系統不久將來亦會供蘇州久光會員使用，讓顧客可於兩間百貨店消費及分享獎賞積分，不但為顧客提供更大的購物便利，更可有助帶動銷售。

移動互聯網應用程式擁有多項功能，包括於集團百貨店將購物所賺取的消費點數兌換為優惠券，以於與集團結盟的咖啡室或電影院等其他商店消費，同時提供產品及服務的廣告，以及主題式營銷及推廣活動。
有關應用程式亦將與集團零售管理系統緊密配合，以收集顧客消費模式及喜好等數據，從而讓集團快速相應調整產品組合及進行精準營銷及推廣活動。
以上舉措將讓集團為貴賓會員提供更佳服務，從而提升他們的購物體驗，並最終加強客戶忠誠度。

集團將繼續推行不同舉措，旨在刺激其銷售收入，並為股東帶來更佳回報。
集團亦將繼續物色可為集團帶來可持續及具盈利增長的投資機遇。

02138 香港医思医疗集团
集團主席 鄧志輝
發行股本(股) 1,003M
面值幣種 港元
股票面值 0.00001
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要從事提供醫療及保健服務。
全年業績:
收入由截至二零一九年三月三十一日止年度的1,852.5百萬港元增加5.2%至截至二零二零年三月三十一日止年度的1,948.5百萬港元。

淨溢利由截至二零一九年三月三十一日止年度的384.5百萬港元減少19.3%至截至二零二零年三月三十一日止年度的310.3百萬港元。

每股基本盈利由截至二零一九年三月三十一日止年度的36.7港仙減少20.7%至截至二零二零年三月三十一日止年度的29.1港仙。

業務回顧
醫療服務

醫療服務指集團提供的所有醫療服務（美學醫療服務及任何美容及養生服務除外）。
集團自醫療服務的收入佔總收入的32.0%（二零一九年：28.2%），由截至二零一九年三月三十一日止年度的522.8百萬港元顯著增加19.2%至截至二零二零年三月三十一日止年度的623.2百萬港元，主要由於集團提供的醫療服務種類增加，醫療服務種類包括但不限於兒科及心臟科，以及接受醫療服務的客戶數目有所增加。

美學醫療服務

美學醫療服務指集團提供的醫美及牙科服務。
集團自美學醫療服務的收入佔總收入的40.1%（二零一九年：45.1%），由截至二零一九年三月三十一日止年度的835.2百萬港元輕微減少6.5%至截至二零二零年三月三十一日止年度的781.0百萬港元，主要由於報告期間接受醫美服務的客戶數目減少。

美容及養生服務

美容及養生服務指傳統美容、理髮及輔助養生服務。
集團自美容及養生服務的收入佔總收入的21.5%（二零一九年：21.6%），由截至二零一九年三月三十一日止年度的399.8百萬港元輕微增加4.9%至截至二零二零年三月三十一日止年度的419.2百萬港元，主要由於接受有關服務的客戶增加。

護膚、保健及美容產品

集團銷售護膚、保健及美容產品的收入由截至二零一九年三月三十一日止年度的79.0百萬港元減少21.3%至截至二零二零年三月三十一日止年度的62.2百萬港元，僅佔集團總收入的3.2%（二零一九年：4.3%）。

績效營銷及相關服務

集團來自績效營銷及相關服務的收入佔總收入的3.2%（二零一九年：0.8%），由截至二零一九年三月三十一日止年度的15.7百萬港元增加301.6%至截至二零二零年三月三十一日止年度的62.9百萬港元。
該顯著增加主要由於報告期間收購一間績效營銷公司。

業務展望:

醫療服務對每個人而言為剛需。
以醫療功效為基礎，集團承諾提供頂尖消費體驗。
集團考慮並制定在快速發展的醫療保健市場環境中的發展策略，在全球範圍內研究長期趨勢的發展。

競爭格局

香港

香港自二零一九年中以來社會動盪，以及自二零二零年二月以來爆發疫症，均在短期內影響入境旅遊及本地消費。
受遊客人數大減及本地人縮減開支影響，香港步入衰退。
根據香港政府入境事務處的資料，二零一九年的客運量較二零一八年下降4.3%至301.3百萬人。

立法會於二零一八年十一月十五日通過私人醫療設施法。
四類私人醫療設施將受到監管，即醫院、日間醫療中心、診所及衛生服務機構。
監管制度將根據私人醫療設施的類型及其風險水平分階段實施。
新條例下的私立醫院於二零一九年開始註冊。
日間醫療中心及診所分別暫定於二零二零年及二零二一年註冊。
新條例將透過引入新的私人醫療設施監管制度，進一步保障患者安全及消費者權益。
其亦將促進醫療體系的可持續發展。

香港醫務委員會已於二零一九年十二月發佈《遠程醫療執業道德指引》，集團於二零二零年二月推出遠程醫療服務，及時作出回應。

面對香港當前的挑戰，集團(i)主動與客戶互動，以留住忠實的本地客戶；(ii)繼續拓展新的醫療服務，以滿足客戶的基本需要；(iii)提供額外的促銷活動，以吸引新的本地客戶或醫療旅遊客戶；及(iv)實施更審慎的財務管理方針並積極實施成本控制措施。
長遠而言，集團相信其將能通過集團在品牌、服務及資訊科技方面的核心優勢而得以留存靈活性。

展望二零二零年，香港商界領袖面臨嚴峻的組織挑戰，如維持內地及本地人才有效工作的文化，以及勸說香港人才繼續在中國內地把握機遇。
儘管面臨前所未有的挑戰，香港的制度實力及核心競爭力仍未受損。

中國內地

國內消費及投資仍將是主要的經濟動力，中國將部署有針對性的刺激措施以保持增長勢頭。
於二零二零年，高增長行業將集中在面向消費者服務的領域，許多服務均借助互聯網發展。
醫療、教育、旅遊及休閒行業均保持強勁增長。

大灣區倡議仍是優先事項。
由於該地區佔中國國內生產總值約15%，以及中國許多優先產業的創新中心，因此大灣區的成功對國家經濟增長至關重要。
隨著大灣區重要的基建建設完成，其將於二零二零年變得更具體。
更緊密連接大灣區東西面的橋樑、道路及鐵路將開始興建。
年輕人才願意遷移到這個充滿活力的樞紐工作。

粵港澳逐步推出CEPA（內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排）及大灣區計劃下的自由化措施，吸引不少內地專業服務供應商與港澳同行加強合作，為在大灣區經營業務的內地企業提供更多跨境服務。

在消費者行為方面，香港貿易發展局（「香港貿發局」）的調查亦發現，受訪者平均每週前往商場或實體店的次數為1.08次，女性消費者（每週1.21次）及26至35歲的年輕消費者（每週1.16次）的次數較高。
內地九個大灣區城市的網上及離線消費市場深度融合。
儘管消費者已習慣上網購買喜愛的產品，但彼等亦會到實體店體驗產品及享受服務。
儘管網上購物便利，但許多消費者仍喜歡到實體店體驗其考慮購買的產品。
由於消費者的消費能力不斷提高，彼等對離線的專門商店需求增加。
有鑑於此，能利用網上及離線營銷渠道制定策略的香港公司，很可能有更大機會把握大灣區九個內地城市消費市場的巨大商機。

儘管人口獲公共醫療保險保障，但公共醫療保險一般不提供全面保障。
中國政府一直努力降低醫療成本，並推動私人醫療保險的發展。
為滿足醫療服務本地化的發展，除有機地建立診所╱服務中心外，集團正積極探索收購目標以及與中國內地的本地參與者的合作機會。

多元服務整合策略

集團將繼續致力提升品牌、服務及資訊科技。
集團的首要任務是提高患者護理水平，使患者的滿意度高。
集團的品牌將建立在客戶持續的正面回饋。
集團亦將繼續尋求新方法，通過增加數碼化、創新及科技以提高生產力標準。

作為香港領先的醫療集團，集團旨在深入提供現有醫療專科服務及按需求拓展有關專科服務的覆蓋範圍。
集團將繼續吸納注重健康的新客戶，最終將會尋求簡易方法滿足其他醫療及保健需要。
憑藉改善集團設施營造的環境氣氛與通過數碼化提高客戶的便利性，集團可透過健全的生態系統繼續挽留客戶及提供綜合醫療服務。

集團正積極探索在香港的合作夥伴關係，以形成策略聯盟，擴大醫療保健及養生服務的廣度及深度。
集團將透過物色潛在的收購目標或透過在大灣區有機擴張來擴大市場份額，現時計劃於未來三至五年內開設30至50間門店，重點發展消費醫療及養生服務，包括但不限於美學醫療、脊椎治療，牙科及兒科服務。

集團將透過物色潛在收購目標或透過內生擴張整合市場。
集團正審慎物色收購目標以及與當地醫療機構（包括但不限於知名醫學服務及養生服務提供商、供應商及投資者）的夥伴合作機遇，為集團長遠開拓這個潛能無限的市場提供動力。

02139 甘肃银行
集團主席 劉青
發行股本(股) 2,544M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 集團是中國甘肅省唯一一家省級法人城市商業銀行。
全年業績:
2019年，本行錄得總營業收入人民幣7,233.3百萬元，較2018年的人民幣8,872.2百萬元減少18.5%。
本行淨利潤由2018年的人民幣3,439.6百萬元減少85.1%至2019年的人民幣511.3百萬元。

業務回顧：

(a)公司銀行業務

本行向公司客戶提供多元化的金融產品及服務，包括貸款、票據貼現、存款以及手續費及佣金類產品和服務。
本行的公司客戶主要包括政府部門和事業單位、國有企業、私營企業及外商投資企業。
本行致力於以小微企業為重點服務當地客戶。

(A)理財服務

本行根據公司客戶的風險和收益偏好提供各類理財產品。
本行主要將該等理財產品帶來的資金投資於債券、同業存款、貨幣市場工具及其他固定收益產品投資組合。

(B)委託貸款

本行根據公司客戶釐定的貸款用途、本金及利率代其向指定的借款人發放貸款，並監督借款人使用委託貸款和協助公司客戶收回貸款。

(C)結算服務

本行向公司客戶提供國內外結算服務。

(D)諮詢及財務顧問服務

本行為公司客戶設計金融解決方案，以及提供有關經濟、金融市場和行業發展的諮詢服務。
2018年及2019年並無業務發生。

(E)其他手續費及佣金類產品和服務

本行為公司客戶提供擔保服務和匯兌服務等其他手續費及佣金類產品和服務。

(b)零售銀行業務

本行向零售客戶提供多種金融產品及服務，包括貸款、存款、銀行卡服務以及手續費及佣金類產品和服務。
本行擁有廣泛的零售客戶基礎。

(A)借記卡

本行向持有本行儲蓄賬戶的零售客戶發行以人民幣計值的借記卡。
客戶可通過借記卡享受現金存取、轉帳、支付、結算、消費、繳費、融資和理財等多種金融服務。
本行按照客戶在本行存款餘額的不同將發行的借記卡分為普通卡、金卡、白金卡以及鑽石卡，從而令不同客戶群獲得差異化的服務。

(B)信用卡

本行在對市場進行充分調研的基礎上，運用領先的金融科技和大數據手段，對信用卡系統進行了整合升級，於2019年11月11日正式向社會公開發行具有一定的信用額度的信用卡。
持卡人可在信用額度內先消費後還款，享受消費信用、存取現金和轉帳結算等金融服務。
本行按信用等級不同將信用卡分為普卡、金卡、白金卡及鑽石卡。

(C)POS收單業務

本行作為支付結算服務提供商，為特約商戶提供相關交易資金結算服務。
截至2019年12月31日，本行POS收單業務特約商戶共117,042戶，POS終端共計118,713台。

(c)金融市場業務

本行的金融市場業務主要包括貨幣市場交易、投資業務及投資同業理財產品，是本行最重要的收入來源之一。
於2019年及2018年，金融市場業務的營業收入分別佔本行總營業收入的33.7%及31.0%。

(d)分銷網絡

(i)實體網點

截至2019年12月31日，本行擁有1個總行營業部、12家分行、190家支行、5家小微支行以及2個社區支行，覆蓋甘肅省所有市州區域和約93%的縣域。

(ii)電子銀行業務

(A)網上銀行

(B)直銷銀行平台

(C)手機銀行

(D)電話銀行

(E)自助銀行

(F)微信銀行

(G) 電商平台

業務展望:

本行的發展願景為致力於建設一流的上市城商行。
為此，本行將堅持以服務客戶為中心，以持續高質量發展為基礎，以防範風險和合規管理為重點，以精細化管理和提升專業能力為保障，以服務實體經濟為己任，穩中求進，回歸本源，夯實基礎，質量第一，效益為先，走「差異化、精細化、專業化」的發展道路。

為了實現上述目標，本行計劃：（一）推進內部改革，優化組織架構，提升公司治理水準和基礎管理能力。
（二）充分利用境內外資本市場，拓展資本補充渠道，持續補充資本。
（三）適應經濟新常態和監管新常態，嚴守風險底線，切實加強資產質量管理。
（四）構建大零售業務體系，保障零售轉型戰略實施。
（五）完善批發業務服務體系，夯實業務發展基礎。
（六）強化金融科技應用和跨界合作，實施移動優先，延伸服務觸角。
（七）以精細化體系建設為方向，優化業務及管理流程，提升精細化管理水準。
（八）堅持人才立行，持續提升員工隊伍凝聚力和綜合能力。

02163 远大住工
集團主席 張劍
發行股本(股) 122M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要於中國從事建築業工業化，包括製造裝配式混凝土構件（「PC構件製造」）及製造裝配式混凝土生產設備（「PC生產設備製造」）。
集團亦從事施工總承包業務。
全年業績:
總收入由2018年的人民幣2,269,129千元增長48.5%至2019年的人民幣3,369,416千元。

毛利總額由2018年的人民幣724,547千元增長57.9%至2019年的人民幣1,144,019千元；毛利率由2018年31.9%提升至2019年的34.0%。

營業利潤由2018年的人民幣343,563千元增長74.8%至2019年的人民幣600,612千元。

業務回顧
2019年集團聚力提質增效，著力推進規模與效益雙提升，通過PC-CPS裝配式建築全流程數字化系統全面應用，以及全體員工的共同努力，切實邁入高質量發展。
集團持續升級與品牌房企戰略客戶的深度合作，與碧桂園控股有限公司、美的置業集團有限公司、金科地產集團股份有限公司等近20家大型房企簽署合作協議，從提供專屬的裝配式建築全流程解決方案，到合力共建裝配式建築產品標準，實現從「業務合作」到「標準共建」，與客戶共同創造價值。
集團堅持「以奮鬥者為本」，推行人人賬本，量化個人價值、正確評估價值、合理分配價值，不斷加強員工效能與價值建設，管理效能穩步提升。
由此，報告期內，集團的收入大幅增長，整體錄得收入人民幣3,369,416千元，同比增長48.5%；毛利率由2018年的31.9%提升至2019年的34.0%，同比提升2.1個百分點；實現淨利潤人民幣676,919千元，同比增長45.2%；錄得營運活動所得現金淨額人民幣967,056千元，同比增長56.4%。

PC構件製造

於2019年，集團的PC構件製造業務實現強勁增長勢頭。
報告期內，集團的PC構件製造業務錄得收入人民幣2,303,660千元，同比增長169.6%。
毛利率由2018年的23.8%上升至2019年的34.6%，上升10.8個百分點。
報告期內，集團的PC構件製造業務錄得的收入佔總收入的比重由2018年的37.7%上升至2019年的68.4%；生產線的平均使用率由2018年的17.4%提升至2019年的45.8%，上升28.4個百分點。
PC構件製造業務的應收賬款周轉天數由2018年的378天下降至2019年的204天。

PC生產設備製造

於2019年，集團的PC生產設備製造業務錄得收入人民幣896,768千元，同比下降26.9%。
主要由於2019年集團開始調整經營發展策略，重心從全國佈局的數量轉移到幫助聯合工廠運營上來。
集團將持續向聯合工廠導入集團的PC-CPS管理系統和多項增值服務，幫助聯合工廠提升運營能力。
集團也將更穩健地推進遠大聯合計劃，更審慎地選擇擴展市場以及合作夥伴，解決集團發展並以有限資金快速佔領當地市場的問題，推廣「遠大住工」品牌和PC-CPS管理系統。
集團相信，集團的品牌以及軟硬件一體化能力乃PC構件市場的其中一項主要競爭優勢，而透過聯合工廠的經營動作，憑借集團的軟硬件一體化帶來的強勁產能，不僅能增加集團在當地市場的知名度，更能讓聯合工廠具備更強的競爭力。
截至2019年12月31日，集團累計簽約聯合工廠合86間，其中具備生產能力57間，實現盈利20間。

施工總承包

於2019年，集團的施工總承包業務錄得收入人民幣168,988千元，同比下降10.4%。
於2016年起，集團決定專注於PC構件及生產設備製造業務。
業務的重心轉變主要由於集團擬集中力度發展PC構件及生產設備製造並進一步發展PC構件設計及生產管理系統。
集團在施工總承包業務方面亦不再簽訂新的合同，相關項目亦陸續進入掃尾階段。

業務展望:

持續投資國內區域生產中心及聯合工廠

集團將繼續實施「規模+效益」的戰略。
集團計劃利用全資PC工廠和聯合工廠的網絡，將各地區的技術中心融合，實現全國佈局。

集團擬在全國建立區域生產中心，繼續擔當市場領軍者。
區域生產中心乃全資PC工廠與技術中心的結合體。
在區域生產中心，PC構件製造能力在技術中心強大研發實力的全面支持下獲得提升；同時，技術中心的研究成果可迅速應用於PC構件製造工廠的實時生產，從而推廣集團技術的應用及發展。
區域生產中心將充當集團PC構件製造的區域標桿，以向該地區的全資工廠及聯合工廠提供技術支持。
截至2019年12月31日，集團已在湖南省、浙江省、安徽省、江蘇省、廣東省、天津市及上海市建立七個區域生產中心。
集團計劃在2020年底完成全部七個已有區域生產中心的擴建。
同時，集團將於14座集團認為市場潛能巨大的城市新增區域生產中心，通過擴大生產規模及提升盈利能力，進一步增強集團在中國裝配式建築行業的領軍者地位。
所有區域生產中心乃由及將由集團全資擁有。
在該等區域生產中心當中，於武漢、濟南及鄭州興建的區域生產中心擬以撥資。

新建區域生產中心時，倘尚未在該區域建立任何工廠，集團擬首先建立技術中心，構成區域生產中心的重要部分。
集團計劃日後在中國建立由20個技術中心構成的全國技術網絡，統一分配技術資源並為所有的全資工廠及聯合工廠提供技術保障。
藉此，集團將為客戶提供更高質量裝配式建築整體解決方案。

目前，集團就擴建及建立五個區域生產中心展開準備工作，例如進行當地市場調查、可行性研究及進行地點篩選。
截至2019年12月31日，集團已累計訂約投資於86家聯合工廠，遍佈中國各大城市。
集團計劃進一步增加聯合工廠的數目，以業務經營所得資金及其他可用財務資源全面覆蓋中國的主要裝配式建築市場。

升級數字化智能平台

集團將持續提高研發能力、提升智能製造軟實力，構築核心競爭力。
集團計劃以PCMakerI智能設計軟件為突破口，通過對BIM設計、施工標準和操作工具的優化完善以及人工智能製造系統的研發工作，建設好平台級的PC-CPS智能製造管理系統。

集團計劃搭建裝配式建築設計的自助式快速設計平台，為設計師和設計院提供各階段、各專業的快速設計工具、裝配式設計資源、可接入製造管理系統的數據接口標準及其轉換工具。
集團亦計劃開發虛擬設計的項目管理系統，以提供在線設計元素管理、虛擬團隊經營管理及設計優化等增值服務。

集團利用「互聯網+」，通過PCMakerI實現PC構件智能設計及製造。
集團主要利用BIM模型的數據和信息，以實現全流程的信息化，以及經營全方位的數據化。
集團計劃建立虛擬PC工廠經營管理系統和智能工地項目管理系統，以併入PC-CPS管理系統平台。
憑借裝配式建築各方面的大數據及用戶基礎，集團亦計劃創建在線交易平台，引導及吸引部品部件、建築材料、機電設備、物流及半成品的供貨商及潛在合作夥伴流量。

此外，集團計劃將業務擴展至產業鏈上下游，搭建行業大數據平台，帶動產業互聯網平台體系的全面整合。

持續聚焦戰略客戶

集團專注開發中國前50位的房地產開發商客戶。
集團恪守「與客戶共同創造價值」的戰略理念，計劃協助目標客戶優化產品及實現技術與市場的有效對接。

集團亦計劃向聯合工廠提供服務、促進項目合作及建立長效機制，以確保盈利能力。

集團計劃建立全國範圍內的資源聯動和客戶響應體系，為客戶提供定制化的裝配式建築整體解決方案，提供全方位的技術服務和產品支持，幫助客戶更好地量化及控制資金使用進度和提高周轉率。
同時，集團相信集團能構建戰略客戶的產品需求、各地方項目採購需求與信息交流需求的全面連接，從而形成多維度深層次路徑的客戶依賴。
此外，集團相信集團能採用全國化的佈局戰略，實現快速擴張，達到規模新高度。

拓展海外市場

集團計劃將向歐洲、北美及波斯灣地區等部分發達國家和地區推廣和輸出全裝配式別墅產品。
全裝配式別墅產品可大幅減少工地的施工量，相對於傳統建築而言能以更高效、更環保、更節能的方式進行施工。
集團認為，該等產品與發達國家及熱門旅遊島居民的價值取向吻合，因而將創造市場需求。

集團計劃把握一帶一路倡議帶來的機遇，輸出全套裝配式建築產品及施工的管理、技術、設備和服務，在一帶一路倡議沿線國家及其他發展中國家開發建設社會性住房。
集團預計一帶一路倡議將為相關沿線國家和地區的基建項目和配套民生項目帶來快速增長機會，拉動城市化需求和進程。
其他發展中國家也正處於城市化的進程中，因此，集團相信該等國家和地區住宅建設需求量（包括裝配式建築的需求量）將持續擴大。

集團基於長期經驗積累，形成了成熟的管理、技術、設備和服務體系，建立了平台級的PC-CPS智能製造管理系統，推動了建築工業化從1.0到4.0的變革。
未來集團擬將全套裝配式建築產品及全套管理、技術、設備和服務體系輸出到目標國家。

開拓模塊集成業務

集團計劃將業務分為B2B和B2C兩大事業群，B2B由裝配式事業部負責，主要業務是PC構件和PC生產設備製造業務。
同時成立B2C模塊集成科技事業部，主要負責B-house業務和新產品B-BOX業務。
該產品主要面對C端消費者，採用線上線下「互聯網+」模式，通過建立信息化平台系統，結合全國佈局的自營和聯合工廠，提供生產、銷售、安裝和售後服務的一站式服務。

中國改革開放

四十年，也是城鎮化發展的四十年，四十年間中國廣大的農村人口持續不斷地湧入城市，造成了城市人口住房的矛盾日益加劇，隨著國家提倡的城鄉一體化建設及美麗鄉村建設等政策的落地，越來越多的城市精英階層期待在城市周邊擁有一套理想的居所。
據不完全統計，2020年鄉村消費市場規模將至人民幣6萬億元，其中居住是鄉村居民消費的主要支出項，針對我國鄉村及城市周邊自建房面積已超13億平方米，每年新增的鄉村住房超過220萬棟。

2019年2月2日中華人民共和國住房和城鄉建設部下發《關於開展農村住房建設試點工作的通知》，依據通知精神全國各省、市相繼出台關於農村住房建設管理相關文件辦法，統一規範指導農村住房建設管理工作；2020年1月1日，新《中華人民共和國土地管理法》正式實施以及農村土地確權等政策極大地推動了農村自建房市場的發展，同時也為規範農村自建房的標準提供了法理基礎。

集團升級版的B-house產品於2020年1月28日開始試推廣，迅速引起了市場關注。
連日來，多地均有訂單產生。

02166 芯智控股
集團主席 田衛東
發行股本(股) 493M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 半導體
公司業務 集團主要從事電子元器件貿易。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度的總收入為4,762.8百萬港元（2018年：4,935.6百萬港元），較截至2018年12月31日止年度減少3.5%。

集團截至2019年12月31日止年度的毛利為270.9百萬港元（2018年：234.1百萬港元），較截至2018年12月31日止年度增加15.7%。

截至2019年12月31日止年度，公司擁有人應佔淨利潤為55.1百萬港元（2018年：80.5百萬港元），較截至2018年12月31日止年度減少31.6%。

截至2019年12月31日止年度基本每股盈利為10.96港仙（2018年：16.15港仙）。

業務回顧
集團2018年收購銘冠集團，將集團的授權分銷業務範圍拓展到獨立分銷業務。
2019年國際形勢風起雲湧，全球經濟增速顯著放緩，各主要經濟體的經濟下行壓力驟增。
半導體市場也受到宏觀經濟形勢的影響出現需求放緩，加上存儲價格下降等因素，2019年全球半導體銷售額出現較大幅度的下滑。
隨著5G在全球多國開啟商用，智能音箱銷量成倍增長，智能穿戴市場火爆，安防、車載半導體、物聯網（「物聯網」）、AI應用等半導體市場增長前景可期等利好因素帶動下，2019年下半年半導體芯片的銷售狀況開始有所改善。

雖然2019年行業的整體狀況不佳，集團業務仍保持穩健地發展，集團的年度整體合併營收為47.6億港元，同比2018年小幅下降3.5%。
獨立分銷業務實現增長，而授權分銷業務則有所下跌，其中授權業務中：電視產品、智能終端、及通訊產品的年度銷量均按年下跌，光電顯示產品銷售狀況略有增長，安防、光通訊等銷售狀況實現較快的增長。
集團的獨立分銷業務主要來自於銘冠集團的貢獻，2019年該業務實現穩定增長。
以下是各主要細分領域的業務回顧：

授權分銷

電視產品

電視機單片系統（「SoC」）芯片銷售是集團的核心業務，2019年電視SoC芯片的價格競爭趨於激烈，同時自2018年底開始動態隨機存取記憶體（「DRAM」）價格持續下行，更多客戶選擇外置DRAM的產品（SoC芯片內置DRAM存儲集成度提升，單價也更高）以應對存儲價格波動，中、低端電視SoC芯片的單價出現下滑，在相同出貨量的情況下電視芯片訂單總金額出現下降，多種因素導致集團2019年電視業務單元的銷售金額出現小幅下降，本業務單元2019年全年累計實現銷售額2,086.2百萬港元，同比2018年下降6.1%。

智能終端

集團智能終端業務以機頂盒為核心，目前機頂盒市場已經形成數位視訊廣播（「DVB」）、網路協定電視（「IPTV」）及Over-The-Top（「OTT」）三分天下的市場格局。
根據工信部的資料顯示，截至2019年11月底，IPTV的總用戶數達到2.94億戶，家庭用戶的滲透率達到65.8%，已經成為廣電第一大的主流視頻傳輸管道。
全國OTT用戶啟動數達到約2.2億台，也已經超過傳統的有線電視使用者。
受到IPTV和OTT的衝擊，截至到2019年第三季度，我國有線電視DVB的使用者總量降至2.12億戶，比2016年的峰值減少了約4,000萬戶。

由於市場競爭趨於激烈，加上中美貿易摩擦等因素影響，海外市場的發展受限集團的機頂盒芯片銷售業務在2019年受到影響，業務出現較大幅度的下降。
2019年智能終端產品線銷售金額約537.2百萬港元，同比2018年下降30.2%。

光電顯示

集團的光電顯示業務主要聚焦在顯示器領域和屏模組相關的積體電路（「IC」）銷售，根據調研機構IDC和Gartner公佈的2019年全球個人電腦（「PC」）出貨量資料顯示，2019全年PC的銷量結束七年來的下降趨勢同比實現增長，多家機構的出貨量統計資料均超過2.6億台，PC出貨量的觸底回升會帶動顯示器的需求增加。

在液晶顯示（「LCD」）屏面板模組方面，由於中國面板廠商的投資力度增大，但需求不旺且市場供應過剩導致面板模組的競爭激烈，價格出現大幅下滑，不過隨著一些廠商計畫逐步關閉或調整舊產線以優化產品結構，2020年面板供需過剩情況將有所緩解，中國面板廠商的市場份額將進一步擴大。

2019年集團的光電顯示業務單元發展穩健，實現銷售額531.7百萬港元，同比2018年增長6.5%。

存儲產品

隨著大資料、雲計算、物聯網等產業的發展和產品智能化水準的提升，存儲芯片在整個產業鏈中扮演的角色越來越重要，存儲芯片佔比達到約三分之一。

在經歷了2018年的銷售額頂峰後，存儲芯片2019年的銷售額出現大幅回落。
調研機構Gartner公佈的資料顯示，由於非揮發性記憶體技術（「NAND」）閃存(flash)和DRAM的價格持續下滑，導致2019年度存儲芯片的整體銷售額同比減少31.5%。
集團存儲產品線在大環境的影響下，銷售業績在2019年也出現明顯下滑，累計實現銷售額493.2百萬港元，同比2018年下降22.7%。

其他類

集團其他類產品主要包含通訊產品、光通訊、安防及其他新產品線，本業務單元體銷售額較2018年同期下降11.1%。
雖然，光通訊及安防，在2019年開始逐漸起量，得益於產業規模的增長，實現了短時內的快速成長，但由於總體量不大，未能對公司整體銷售額提升帶來明顯的效果。
但是通訊產品受到MCP存儲芯與市場價格下跌，導致產品線整體業績下滑較為嚴重。

獨立分銷

集團的獨立分銷業務主要來自於銘冠集團的貢獻，由於集團於2018年10月收購銘冠集團，來自獨立分銷的收入為463.0百萬港元，較2018年增加超過500%。

於2019年，由於主營業務存儲產品全球大幅降價50%以上，再加上顧客持觀望態度，使得2019年上半年營業額有所下降。
2019年下半年。
因為存儲降價已成定勢，顧客不再觀望等待，更多存儲訂單開始釋放。
同時因為中央處理器（「CPU」）短缺和漲價，管理層也調整策略，偏重PC和Server行業的CPU需求，使得下半年的營業額大幅增長。

業務展望:

2019年，全球半導體產業的銷售額出現較大幅度下滑，但是從2019年下半年的資料來看有改善，因此分析機構和市場人士普遍樂觀看待2020年半導體產業的發展，不過最新的情況顯示，爆發於2019年底的新型冠狀病毒疫情，又為市場前景帶來了新的變數。
具體到集團的各個業務方向，展望如下：

授權分銷

電視產品

雖然2019年中國市場電視銷量同比下降，但是得益於老舊電視的換機需求旺盛及原本定位高端的有機發光二極體（「OLED」）及量子點發光二極體（「QLED」）量子點等高端電視價格下調逐步向中低端市場滲透等有利因素，行業普遍認為2020年中國市場電視出貨量將有望擺脫繼續下滑的局面，重新恢復小幅增長。

在CES2020上全球各家主要電視廠商競相推出各自的新產品，整體看8K技術成熟化和創新在加速，螢幕形態多樣化持續，電視融合電腦視覺和語音辨識技術後開始落地到各種應用場景中，5G+4K/8K+AI+IoT有望成為2020年乃至未來幾年電視技術發展的重頭戲。

未來電視機將不再只是客廳裡一個傳統的視頻顯示幕，多家廠商在積極構建以螢幕為交互入口打通整個智能家庭應用體系，從而推動電視產業走向高品質發展的道路。

因此該產業雖然整體規模龐大，增速放緩，但是發展前景依然是可以期待的。
集團在電視領域的SoC芯片銷售份額已經保持在較高水準，因此未來將立足在如何拓展新的應用和新的市場，並將技術觸角延伸到更多的上下游領域，形成集群優勢。

智能終端

《2020中國電視大屏生態白皮書》指出，在網路化和智能化的加持下，傳統有線電視DVB機頂盒與OTT之間的協作將會加強，大屏電視及智能機頂盒有望成為客廳應用的重要入口，可以構建電商、教育、醫療等更多應用場景，提供更多有價值的增值服務。
5G商用對機頂盒產業發展也是一個有利因素，5G的賦能將使得4K/8K的超高清視頻應用場景增多。
根據市場研究公司錫安(ZION)發佈的報告顯示，預計到2024年4K超高清機頂盒市場規模將達到約30.91億美元，2018–2024年的複合年增長率約為32.8%，受人均收入及4K電視普及率的影響，北美和中國將是4K機頂盒的最主要市場。

因此集團認為，隨著產品的技術升級換代，4K超高清智能機頂盒所使用的集成電路及其他電子元器件在未來幾年內仍然會保持較好的市場前景，集團將重點關注AI在智能終端上的新應用場景，在交叉領域內尋找更多的業務機會。

存儲產品

瑞銀在2020年1月份發佈的存儲行業報告顯示，DRAM按照容量計算的價格下降週期將在2020年上半年觸底，並在2020年的下半年開始回升。
而NAND閃存還存在高疊層3D技術帶來的成本下降紅利，不過隨著主流NAND原廠2020年的資本支出轉向保守和抑制產能增長速度，市場供需關係將趨於平衡或偏緊，閃存價格或將止跌。

隨著數據量的快速增長和產品智能化趨勢推動，數據存儲應用將越來越廣泛，存儲芯片對電子產業的重要性在不斷提升。
因此集團將繼續投入資源擴大業務規模，積極開拓新的業務機會，包括成立並運營一家為行業細分市場提供存儲解決方案的新公司，繼續深耕該領域。

光電顯示

隨著2020年多項賽事的來臨，加上工業物聯網、智能車載、智能製造、遠程教育、遠程醫療等各細分領域創新應用市場的蓬勃發展，2020年全球顯示幕面板的需求將繼續增長，整體的供需關係將趨於平衡。

液晶顯示器方面，2020年預計大、中尺寸（23.6寸以上）的顯示器市場出貨量佔比將達到50%，螢幕尺寸的擴大將促進4K/5K/8K高解析度顯示器的佔比進一步提升。
集團提供行業領先的顯示器及顯示幕相關的技術解決方案和芯片產品，在市場回暖和國內面板廠逐漸主導市場的大背景下，未來的發展前景良好。

其他類

集團在其他產品線中的佈局已逐漸產生成效。
2020年，集團的通訊產品將繼續關注蜂窩數據模組上的電子元器件的業務機會，也會結合公司在數據與軟體上的服務，關注蜂窩數據模組在各細分領域內的應用機會。
同時，隨著全球政府，企業以及消費者安全意識的提高，大家對安全系統付費意願提升，推動安防需求持續增長，集團也將繼續擴大在安防領域深耕，擴展業務形態，提升市場份額。
其他領域，集團也已經開始逐步佈局，如在工控及醫療行業，並有望在2020產生新的效益。

獨立分銷

基於中美貿易戰的持續不明朗，集團將加大海外市場的服務力度和訂單獲取能力，尋求潛在機會。
同時，集團的產品長處是存儲，CPU、而這兩個領域的供應都較為緊張，隨著需求回升，該領域將繼續為集團帶來更大貢獻。

總體來說2020年，集團將立足於現有授權分銷的業務單元繼續做大做強，對已經取得突破的新業務領域加大資源投入，以鞏固和擴大市場份額。
集團將繼續發展獨立分銷和技術增值業務，加大資源投入並努力提升投資回報率。

集團還將加大在技術和研發上的投入，通過知識產權貫標來加強知識產權管理體系的建設，構建集團的核心競爭力。
在資本市場中，集團將繼續尋找、接洽、評估各類投資和並購標的，並在合適的時間點展開行動。
未來，集團將在穩健經營的前提下加快業務的發展，為股東帶來更好的回報及長期價值。

02168 佳兆业美好
集團主席 廖傳強
發行股本(股) 154M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團從事提供物業管理服務，包括物業管理、大廈及輔助設施維護及維修、社區秩序維護管理、停車場管理、設備安裝及物業顧問服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度的總收益較截至2018年12月31日止年度約人民幣895.8百萬元增加約40.9%至約人民幣1,261.9百萬元。

截至2019年12月31日止年度的毛利較截至2018年12月31日止年度約人民幣277.0百萬元增加約36.6%至約人民幣378.4百萬元，而截至2019年12月31日止年度的毛利率約30.0%與截至2018年12月31日止年度約30.9%相比維持穩定水平。

截至2019年12月31日止年度的公司擁有人應佔溢利由截至2018年12月31日止年度約人民幣54.1百萬元增加203.0%至約人民幣163.9百萬元。

截至2019年12月31日止年度的經調整溢利（不包括非經常性項目及股份支付補償）約為人民幣170.7百萬元，較截至2018年12月31日止年度約人民幣105.7百萬元增長約61.5%。

業務回顧
物業管理服務

於2019年12月31日，集團物業管理服務已覆蓋中國13個省份、直轄市及自治區的42個城市，總在管建築面積達46.2百萬平方米，總物業管理數量為304個，當中包括164個住宅社區及140項非住宅物業。

集團透過取得新服務委聘及收購其他物業管理公司擴展業務。

集團於2019年4月完成對嘉興大樹及其附屬公司嘉興市融樹酒店管理有限公司（「融樹酒店」）的收購，於收購日，嘉興大樹及融樹酒店合共管理78個項目，在管建築面積約7.9百萬平方米。

集團於2019年10月完成對江蘇恒源的收購，於收購日，江蘇恒源包括12個住宅社區及63個非住宅項目，在管總建築面積分別約1.3百萬平方米及7.1百萬平方米。

在管物業種類

集團所管理的多元化物業類型涵蓋了中至高端住宅社區及非住宅物業，包括商用物業、寫字樓、表演場地和體育館、政府建築物、公共設施及工業園等業態。
在物業管理服務方面，集團採用包幹制或酬金制兩種收益模式收取物業管理費。
其中包幹制是指，集團將所有收取的費用記錄為收益，而所有就提供物業管理服務而招致的開支則記錄為服務成本；酬金制是指，集團實質上擔任業主的代理，因此僅記錄載述於物業管理服務合同上的預先釐訂物業管理費或服務成本百分比作收益。
通過這兩種收費模式，集團得以支出提供物業管理服務所招致的開支。

需特別留意的是，就酬金制而言，集團僅記錄載述於物業管理服務合同上的預先釐定物業管理費或服務成本百分比（一般為10%）作收益。
就包幹制而言，集團將所有物業管理費記錄為收益。

交付前及顧問服務

集團憑藉物業管理專業知識向市場提供多項交付前及顧問服務，以解決物業開發項目各階段所產生的問題。
集團在物業開發項目初期派遣駐場員工，向物業開發商就物業建築工地、預售示範單位及物業銷售場地提供秩序維護、清潔、接待訪客及維護服務；同時，亦向其他物業服務公司提供物業管理顧問服務。

於2019年，集團來自提供交付前及顧問服務的收益約為人民幣467.5百萬元，佔本年度總收益約37.0%，較2018年的收益約人民幣355.6百萬元上升約31.5%。
尤其，來自佳兆業集團的收益約為人民幣410.4百萬元，佔同年交付前及顧問服務總收益約87.8%，較2018年的收益約人民幣333.6百萬元上升約23.0%。
由於市場知名度提高及集團多年來所積累的業務影響力，集團在交付前及顧問業務方面，所服務的來自獨立第三方的項目數量穩步提升，由2018年12月31日的33個增至2019年12月31日的55個。

服務類別

交付前服務

建築工地管理服務：集團主要為物業開發項目的建築工地提供秩序維護服務，亦會在少數情況下提供管理服務，如清潔及維護服務。
在項目前期，集團會派遣人員前往建築工地，以監管及維持工地秩序，並委派清潔員工到建築工地保持環境清潔。
集團收取的定額費用須由物業開發商於服務合同期內分期付款；及

示範單位及物業銷售場地管理服務：集團派遣駐場人員協助物業開發商進行物業推廣及銷售活動。
當物業開發商推廣其物業開發項目時，彼等一般會設置示範單位以向潛在買家展示物業。
鑒於示範單位的人流量高且需要維護秩序、管理及維持示範單位，物業開發商一般委聘物業管理服務供應商提供該等專門服務。
集團亦協助物業開發商回應前臺的諮詢及維持物業銷售會場的秩序，指派饒富經驗的專業團隊到該等場地以滿足客戶的需要，並收取定額服務費作回報。

顧問服務

作為在業內擁有豐富經驗的物業管理公司，集團亦向其他物業管理公司提供一般日常物業管理顧問服務。
顧問服務為合作模式，透過在其他物業管理公司的業務實施集團的管理理念及成功的營運模式，從而協助該等公司業績增長及取得良好的市場口碑，繼而可將集團的顧問業務擴展至新市場，向更多受眾展示集團的服務質素及能力。

社區增值服務

集團的社區增值服務秉承「資產運營專家、美好生活助手」的定位，繼續圍繞「人、房、車、財」開展服務。
截至2019年12月31日止年度，集團社區增值服務收入約人民幣121.5百萬元，較2018年同期增長48.7%；毛利約人民幣57.2百萬元，較2018年同期增長96.2%。

空間資源租賃及泊車

通過對存量項目採取優化資源管理、減少空置、租賃價格市場化及挖掘新的資源點位等措施，結合新交付項目及收並購帶來的新增社區空間資源等，截至2019年12月31日止年度，除停車位租賃外的空間資源租賃收入達人民幣22.0百萬元，較2018年同期增長81.9%。
集團將繼續保持空間資源點位的嚴格管控，並對新增資源進行市場化運營，保持物業服務品質與空間資源業務的良性平衡。

停車位租賃方面，得益於集團管理停車場使用效率的提升，截至2019年12月31日，停車場收入約為人民幣52.1百萬元，較2018年同期增長5.5%。

社區租售

集團於2019年積極拓展社區租售業務，門店、微型門店及社區接待處的總數較2018年增長32%達到70個。
集團重點在深圳、廣州、成都等城市布局，優先覆蓋集團管理的優質樓盤。
集團社區租售業務主要包括一、二手房租售及房屋銀行業務，激活社區及周邊的購房、租房需求，同時結合母集團尾盤銷售的信息資源優勢，截至2019年12月31日止年度，集團全年實現佣金收入約人民幣17.0百萬元，較2018年增長約34.9%。

裝修美居

裝修美居服務以為新入夥項目的業主及承租人提供拎包入住服務為基礎，以綫下服務為重心，逐步結合綫上服務打造一站式家居裝修服務的選購平台。
於2019年，裝修美居業務收入穩步發展，初步展現了良好的業務前景。

社區財富

通過與銀行、財富公司等專業金融機構合作，推出了財富產品「物業寶」，增強與基礎物業服務的聯動，為社區居民的閑置資金投資創造便利。
雖然互聯網金融行業於2019年產生了一些市場波動，但集團仍實現了對約人民幣620百萬元的社區財富產品的推廣，較2018年增長了55%；同時，得益於佣金比例的提升，2019的收入較2018年提高了近2.7倍，顯示了社區財富管理的旺盛需求。

社區教育

社區教育作為社區服務的重要延伸，集團於2019年已在南京、武漢、長沙等地對該業務進行不同模式的嘗試，並推出「佳學堂」社區教育及課外興趣培訓服務品牌。
經過不同模式的嘗試，「佳學堂」將以社區托管為基礎，同時拓展教育輔導、興趣培訓、夏令營等課程服務，並將成為集團重點孵化的業務之一。

新零售及其他社區服務

集團於2019年積極探索社區零售及社區服務的市場機會，強調社區服務及社區福利屬性，推出社區團購、主題旅遊、到家服務、商務服務等，並進行了首次全國範圍內的陽澄湖大閘蟹團購活動，並成為首個銷售額破百萬元的商品，取得了較好的效果。
集團將逐步打造社區消費生態圈，構建「小K」服務體系，豐富服務內容，為社區住戶提供美好生活體驗。

智能解決方案服務

本著建立智能家居及智能社區的目標，集團透過與合資格第三方承包商及集團智能解決方案服務供應商佳科智能（其專門提供電子智能解決方案服務）合作，向物業開發商提供智能解決方案服務。
集團所提供的智能解決方案服務主要包括自動化以及其他硬件及設備安裝、銷售服務。
截至2019年12月31日，集團累計為678個住宅社區及58個非住宅物業提供智能解決方案服務。

集團根據第三方物業開發商的要求向彼等提供智能解決方案服務。
透過智能解決方案服務，使得集團的收益來源更多元化，並與於物業開發完成後委託或其後可能委託集團提供物業管理服務的開發商發展業務關係。
該等服務一般涉及高端辦公大樓、商業綜合體、酒店、住宅等多種業態所配套的樓宇自控系統、客流量統計系統、安防監控系統、可視對講系統、無綫對講系統、智慧停車系統、智能卡應用系統等裝置的採購、設計、安裝、維護。

截至2019年12月31日，集團正在或將會進行217項智能解決方案服務合約，合約價值總共約為人民幣149.3百萬元。
其中，於2019年3月簽訂的「湛江榮盛中央廣場綜合體項目」，合同金額約為人民幣9.3百萬元，且於2019年6月已動工；於2019年6月簽訂的「成都國際商貿城公交樞紐站項目」，為集團獲得的首個政府智慧交通項目，合同金額約為人民幣11.5百萬元，預計2020年7月將開始施工。

另外，集團於2019年6月與深圳市星河房地產開發有限公司簽訂了智能化戰略合作協議，成為六家中國百強房企的戰略供應商。
上述合作協議預期在將來將為集團帶來穩定的收入來源。

另外，集團於2019年佳科智能通過自主研發推出無感通行、全屋智網、智能家居三大系列產品及整體解決方案，並獲批佳科無感通行管理系統、人臉識別門禁控制系統等11項計算機軟件著作登記證書，建立佳科智能自主創新品牌。
2020年佳科智能將針對地產新建市場、物業舊改市場、客戶C端市場開展產品銷售，完成年度人民幣千萬銷售目標。

業務展望:

基於突發2019冠狀病毒疫情事件的影響，集團認為身為物業管理企業，集團有責任和義務加強開展相關安全防護措施。
隨著政府扶持政策及舉措出台，集團抱有極大的社會責任感，將通過完善自身物業管理服務，用一如既往的專業能力，全力支持提供優質管理應對辦法。

著眼當下，為持續增強自身競爭力，提升市場價值，集團努力探索行業發展新趨勢，順應政府政策，為物業管理行業創造更多價值。
展望未來，集團將維持過去一貫的穩健經營模式，按照發展需求節點及計劃逐步推進第三方業務及股權合作，審慎走穩每一步。
身處於行業板塊表現矚目的時代背景下，集團有信心把握機會，用更好的業績回饋股東。

02178 百勤油服
集團主席 王金龍
發行股本(股) 1,727M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 石油天然氣設備及服務
公司業務 集團主要從事提供涵蓋油田壽命週期不同階段（包括鑽井、完井及增產）的油田技術服務，並買賣及製造油田相關產品。
全年業績:
於本年度，集團收入較二零一八年約258.9百萬港元增加約84.7%至二零一九年約478.2百萬港元。

年內虧損減少約86.0%至約87.4百萬港元（二零一八年：624.1百萬港元）。

業務回顧
地域市場分析

集團來自中國市場的收入由二零一八年約182.5百萬港元增加約171.2百萬港元（或約93.8%）至二零一九年約353.7百萬港元。
來自中國市場的收入增加主要由於客戶對壓裂服務及完井工具的需求上升。

集團來自海外市場的收入由二零一八年約76.4百萬港元增加約48.1百萬港元（或約63.0%）至二零一九年約124.5百萬港元。
來自海外市場的收入增加主要由於增加向中東提供油田服務及綜合項目管理

服務。

中國市場收入

於二零一九年，集團來自中國北方的收入約為69.0百萬港元，較二零一八年約19.4百萬港元增加約

49.6百萬港元（或約255.7%）。
增加主要由於完井工具及可溶性橋塞的銷售增加以及對壓裂服務的需

求上升。

於二零一九年，來自中國西南的收入約為158.0百萬港元，較二零一八年約68.0百萬港元增加約90.0

百萬港元（或約132.4%）。
增加主要由於壓裂服務及可溶性橋塞的需求上升。

來自中國西北的收入約為48.7百萬港元，較二零一八年約26.8百萬港元增加約21.9百萬港元（或約81.7%）。
增加主要由於在中國西北的完井工具及可溶性橋塞銷售增加以及增加提供鑽井服務。

於二零一九年，來自中國其他地區的收入約為78.0百萬港元，較二零一八年約68.3百萬港元增加約9.7百萬港元（或約14.2%）。
增加主要由於中國其他地區的完井工具銷售增加。

海外市場收入

於二零一九年，來自中東的收入約為89.1百萬港元，較二零一八年約46.8百萬港元增加約42.3百萬港元（或約90.4%）。
增加主要由於向中東一名主要客戶增加提供油田服務及綜合項目管理服務所致。

於二零一九年，來自其他海外地區的收入約為35.4百萬港元，較二零一八年約29.6百萬港元增加約5.8百萬港元（或約19.6%）。
增加主要由於該等地區的完井工具銷售增加。

經營分部分析

於二零一九年，集團來自油田項目工具及服務的收入約為424.1百萬港元，較二零一八年約226.8百萬港元增加約197.3百萬港元（或約87.0%）。
增加主要由於向中國頁巖氣田項目提供壓裂服務的收入增加、中國市場對集團完井工具的需求上升及於中東市場增加提供油田服務及綜合項目管理服務。

於二零一九年，集團來自諮詢服務的收入約為54.1百萬港元，較二零一八年約32.1百萬港元增加約22.0百萬港元（或約68.5%）。
收入增加主要由於二零一九在中東增加提供綜合項目管理服務。

油田項目工具及服務

鑽井

於二零一九年，集團來自鑽井的收入約為26.8百萬港元，較二零一八年約20.5百萬港元增加約6.3百萬港元（或約30.7%）。
增加主要由於於中國西北增加提供鑽井服務所致。

於二零一九年，集團已完成十口井的鑽井服務。
集團主要於中國西北提供鑽井服務。

完井

於二零一九年，集團來自完井的收入約為109.1百萬港元，較二零一八年約75.1百萬港元增加約34.0百萬港元（或約45.3%）。
增加主要由於中國地下儲氣設施項目的收入增加及中國市場的完井工具需求上漲。

完井收入主要產生自中國、中東及非洲市場。

增產

於二零一九年，集團來自增產服務的收入約為288.2百萬港元，較二零一八年約131.2百萬港元增加約157.0百萬港元（或約119.7%）。
增加主要由於為中國市場的頁巖氣項目提供的壓裂服務增加及可溶性橋塞銷售增加所致。

於二零一九年，集團於中國市埸為82口井提供增產服務。

業務展望:

年內，布倫特原油價格在約每桶52美元至75美元之間波動。
中國於二零一九年底及二零二零年初爆發二零一九年冠狀病毒病（「COVID-19」），導致中國部分油田及頁岩氣田項目的進度暫緩。
然而，隨著疫情在中國的影響逐漸減弱，集團近期已恢復向中國西南的頁岩氣田提供壓裂服務，提供有關增產服務的收入將繼續為集團於二零二零年的營運貢獻穩定收入。

由於COVID-19疫情於二零二零年第一季度在全球範圍內爆發及蔓延且石油輸出國組織與俄羅斯近期未能達成石油減產的協議，全球石油價格大幅下跌及可能導致客戶減少資本及營運開支，從而導致整體勘探及開採活動放緩，給行業未來發展帶來不確定性。
直至本年報日期，石油價格下跌及全球COVID-19疫情蔓延對集團業務的影響尚不確定。
集團將繼續監測及評估形勢，並評估其對本集團的財務影響。
於該等情況下，集團將繼續審慎經營、加強對資本開支的控制及盡力降低經營成本。

於二零二零年，集團將繼續於本地及海外市場營銷及推廣其完井工具、增產工具及各種油氣田服務並將持續發掘中東、非洲及南美地區的市場機會。
此外，集團將繼續專注研發油田服務技術及工具，以進一步提升集團為中國及海外市場提供高端油氣田服務的能力。

02180 万宝盛华
集團主席 Darryl E GREEN
發行股本(股) 208M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要於中國大陸、中國香港特別行政區（「香港」）、中國澳門特別行政區（「澳門」）及台灣（統稱為「大中華區」）從事提供綜合人力資源解決方案及服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團總營收為人民幣3,041.5百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣2,491.5百萬元增加約22.1%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的公司擁有人應佔持續經營業務的經調整溢利(1)（不包括一次性上市開支、商譽減值虧損及年內有關授出購股權的開支）為人民幣135.0百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣113.2百萬元增加約19.3%。

業務回顧
公司股份於二零一九年七月十日在聯交所主板上市，標誌著集團的發展於二零一九年邁進重要的里程碑。
於有關年度，集團注意到大中華區的人力資源行業的增長勢頭強勁，特別是中國大陸及台灣的靈活用工業務。
然而，由於經濟結構性放緩及中美貿易戰的影響，宏觀經濟具挑戰性，壓抑了對集團部分服務（尤其是於大中華區的人才尋獵業務）的短期需求。
此外，香港社會動盪影響了集團於香港的利潤較高的業務，造成香港於二零一九年下半年作出的溢利貢獻較少。

於二零一九年，集團錄得總營收人民幣3,041.5百萬元，較二零一八年增長約22.1%。
儘管香港持續超過半年不斷加劇的社會動盪對集團的業務產生了負面影響，但靈活用工業務產生的營收與去年同期相比增長約26.4%至人民幣2,685.2百萬元。
於有關年度，公司擁有人應佔持續經營業務的經調整溢利增至人民幣135.0百萬元，較去年同期增加約19.3%。
董事會建議宣派二零一九年末期股息每股普通股0.27港元，相當於股東應佔集團每股盈利約45%。

儘管香港的市場環境充滿挑戰，集團於二零一九年仍繼續投資於中國大陸及台灣，並重點發展靈活用工業務。
集團於有關年度按照招股章程所載的上市所得款項用途計劃，積極擴展靈活用工的業務規模。
主要受中國大陸團隊快速擴張所帶動，靈活用工僱員及合夥人的總人數於有關年度大幅增加。
於有關年度入職的合約員工總人數由二零一八年的31,000人增加約9.7%至二零一九年的約34,000人，當中中國入職的合約員工總人數大幅增加約65.0%。

於有關年度，除了鞏固集團在上海、北京及香港等一線城市的穩固市場地位外，集團亦精簡中國地區營運架構，以加快擴展及增加其於華南、華中及華西的市場份額。
就行業發展而言，於有關年度，集團進一步加強新經濟及科技行業的業務發展，該行業客戶數目較去年同期增加約39.4%，且集團前五大客戶均來自該等行業。
同時，集團已進一步深化與現有客戶的關係，於二零一九年，前五大客戶的營收貢獻較去年相比增加約44.5%。
於有關年度，集團前五大客戶佔有關年度總營收約27%。

為順應人力資源行業傾向平台化、眾包化及數字化的以科技為本的發展趨勢，集團自上市後加快投資於研究及開發人力資源平台，並加強其內部技術基礎設施建設。
於有關年度，集團已重整信息技術部門及創新產品部門，並由首席執行官直接領導，同時，集團升級內部營運系統並優化數據庫基礎架構，人才儲備數據庫快速增加，於二零一九年年底超過4.5百萬人。

集團致力於向客戶提供定制化且專業的服務，並於大中華區備受肯定並獲頒授多項殊榮，包括由HRoot授予的「大中華區最佳綜合人力資源服務機構」、第一資源授予的「年度最佳人力資源綜合服務機構」、Bronze授予的「2019最佳人力資源招聘機構」及捷信授予的「2019傑出貢獻招聘合作夥伴獎」。
集團亦獲智享會嘉許為「2019中國靈活用工服務機構12強」之一。

業務展望:

充滿機遇及挑戰的一年

二零二零年伊始，世界各地爆發新型冠狀病毒，加上全球經濟不明朗及金融市場波動，二零二零年對集團而言將同時充滿機遇及挑戰。

由於二零二零年年初爆發冠狀病毒，整個大中華區均實施隔離政策及限制業務活動，因而於農曆新年後集團及客戶的業務運作有所延遲。
集團預計冠狀病毒的爆發將主要對集團於上半年的招聘服務造成影響，預期業務活動的全面恢復將取決於完全有效控制疫情，及人們回復正常生活的時間。
為履行防治冠狀病毒的企業社會責任，集團於二月初與合夥人公司成立人民幣1.38百萬元的公共福利基金，並向湖北省四間醫院捐贈人民幣1百萬元。
集團將積極參與武漢及湖北省其他地區的經濟復甦，而武漢及湖北省其他地區亦為集團未來發展的重點地區之一。

同時，中國政府已實施一系列政策，以協助受影響企業復工及減輕冠狀病毒疫症所引致的經濟影響，從而穩定就業。
該等政策有利於集團、客戶及市場上的求職者。
集團作為領先的人力資源公司，能夠有效把握經濟活動復蘇的機遇及客戶延遲的招聘需求。
更重要的是，由於全國眾多公司於隔離期間廣泛採用居家辦公政策，靈活用工的概念於公司及企業間日益普及，加快了靈活用工安排作為一種新型人力資源服務於中國市場的滲透率。
受到冠狀病毒所帶來的負面影響，預期二零二零年上半年充滿挑戰，但集團認為，靈活用工安排於中國日益普及及疫情過後的業務需求復蘇將會推動集團於不久的將來中的發展。

就按地區劃分的業務表現而言，集團預期，中國大陸地區業務在靈活用工低滲透率、及集團的先發優勢驅動下，於二零二零年將呈現強勁的增長勢頭。
此外，台灣及澳門將保持穩定增長。
就香港市場而言，由於該地區的政治狀況及冠狀病毒爆發，集團繼續抱持審慎態度

以靈活用工作為二零二零年的戰略重點

集團將繼續以靈活用工作業務為二零二零年的主要戰略，重點關注中國大陸地區，其靈活用工市場仍處於早期發展業務階段且較為分散。
集團相信，憑藉強大的全球品牌及領先的市場地位，集團將可繼續於行業增長中得益。

為加強不同業務板塊之間的協同效應（該效應為集團的主要競爭優勢之一），集團自去年起一直積極在內部推動「AllinStaffing」的戰略計劃，以促進向現有客戶及新客戶（特別是新經濟及科技類行業的客戶）交叉銷售靈活用工服務。
集團的人力資源科技平台及創新產品可進一步使服務組合多元化並提升競爭優勢。
集團將透過促進華北（尤其是北京）於新經濟及科技類行業的業務發展，以加強集團在中國的市場地位，並透過加速擴展至華南、華中及華西地區，以取得更多市場份額及實現規模經濟。

對人力資源平台作出更多科技投資

展望二零二零年，集團將繼續大規模並加快速度增加科技投資及專注靈活用工安排。
集團旨在將各種人力資源產品和內部運營系統及組織架構相整合，以建造一個提供更有效人力資源解決方案的全面人力資源平台，從而提升所有業務線的盈利能力。

首先，就招聘科技方面而言，集團將投資於流動招聘解決方案、以數字化及人工智能（「AI」）為驅動的招聘平台以及申請人追蹤系統綜合產品。
該等投資將不僅有助於集團改善招聘效率及競爭性，亦透過配備不同工作模式鞏固集團於未來的地位。
於二零一九年十二月，集團推出移動互聯網為基礎的人才平台「天天U才」，該平台快速精準地將候選人與職位進行配對，以改善招聘效率及加快增加人才儲備。
繼天天U才的成功後，集團將於二零二零年上半年根據靈活用工的概念及集團的「聯盟」戰略推出數字化及AI驅動招聘平台「天天U單」，以內部及外部招聘資源滿足客戶的招聘需求，並為集團創造額外收入來源。

第二，集團將繼續推動靈活用工服務的平台的發展及變現。
於二零二零年第一季度，集團將推出移動互聯網為基礎的員工服務及發展平台「天天U福」的第一個版本，該平台為向集團合約員工及僱員提供福利、職業發展、優惠及其他服務的一站式僱員增值平台。

第三，集團已推出「HRSaaS」平台的第一階段產品，該產品集中於大中華區的人力資源服務的特定市場。
集團於冠狀病毒爆發的困難期間讓所有客戶免費使用該產品以支援「居家辦公」政策，並獲得正面市場反饋。

最後，集團將繼續發展培訓及技能提升平台，包括培訓SaaS平台及專注於專業技能的「WoSkill」平台。

積極尋求合併及收購及合作機會

除內部增長外，集團於二零二零年將積極尋求戰略性收購及合作機遇，以鞏固於人力資源解決方案市場的領先地位。
集團的合併及收購以及合作戰略將繼續著眼於靈活用工領域，尤其是有可能擴展集團靈活用工服務範圍及可實現不同業務線之間的協同效應的業務及機遇。

集團於二零二零年四月與萬得信息技術股份有限公司（「萬得科技」）合作設立了一間合資公司，以靈活用工安排向金融服務行業提供行業專家服務，該合作是將集團靈活用工範圍擴大至更複雜的領域及將靈活用工服務推廣至金融服務行業的細分市場的一個良好例子。
集團相信，其多元化的服務組合、豐富的候選人資源及強大運營能力，加上萬得科技龐大的客戶網絡及具競爭力的創新技術，將造就協同效益，為股東創造更多價值。

02181 迈博药业－Ｂ
集團主席 焦樹閣
發行股本(股) 4,124M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 生物科技
公司業務 集團是中國領先的生物醫藥公司，專注於治療癌症和自身免疫性疾病的新藥及生物類似藥的研發和生產。
全年業績:
截至2019年12月31日止12個月全年業績，錄得期內股東應佔虧損2.03億元人民幣。
每股基本虧損0.05元人民幣。

業務回顧
集團致力於透過高效的研發體系以及低成本藥品生產能力為市場帶來高質量且可負擔的創新型生物藥品，並充分利用自身豐富的研發經驗開發多種治療產品。
集團的候選藥物管線目前包括11種單克隆抗體藥物及1個強抗體藥物，其中3種為集團的核心產品：

CMAB008（英夫利西單抗）：已經完成臨床試驗並正申請新藥上市，集團已經啟動了「注射用CMAB008與類克在健康男性志願者的隨機、雙盲、平行對照、單次給藥藥代動力學、安全性和免疫原性的I期比對研究」，並有望一次性獲准進入(i)類風濕關節炎、(ii)成人及兒童克羅恩病、(iii)瘺管性克羅恩病、(iv)強直性脊柱炎、(v)銀屑病及(vi)成人潰瘍性結腸炎治療市場；

CMAB007（奧馬珠單抗）：III期臨床試驗中；

CMAB009（西妥昔單抗）：III期臨床試驗中（統稱「核心產品」）。

集團的其他候選藥物中，CMAB809（曲妥珠單抗）完成了I期臨床試驗，CMAB819（納武利尤單抗）即將啟動臨床試驗。
最新研究結果表明，集團開發的CMAB816在對腫瘤特別是肺癌的治療和預防上有很好的前景，因此集團將優先推進CMAB816的開發。
此外，集團還成功開發治療癌症的「強抗體」新藥CMAB017。
集團預期CMAB017較同類抗體藥物在腫瘤的治療上有更佳的安全性和療效。

集團具備強大的內部藥學研究、臨床前及臨床開發和生產能力，並正建設銷售及營銷團隊，為集團候選產品的商業化做準備。
集團專注於單克隆抗體的研發。
集團的核心研發團隊成員在此領域擁有超過16年的經驗，並主持過包括3項「863」計劃重大項目等國家級科研項目。
此外，集團其中一位核心研發團隊成員還是第十一屆國家藥典委員會委員。
集團泰州的生產設施現時配備3×1,500升單克隆抗體生物反應器系統，按產能計是中國最大的抗體藥物生產設施之一。

集團認為集團定能把握中國巨大的市場機遇，特別是中國近期的醫療監管改革（包括新醫保措施）帶來的機遇。
集團研發的主要重心為針對癌症和自身免疫性疾病的單克隆抗體藥物，該藥物在中國具有龐大未開發的臨床需求。

鑑於新型冠狀病毒引發的肺炎（「COVID-19」）現正流行，集團已新開發出一種重組雙功能抗體融合蛋白CMAB020，其有望應用於預防和治療SARS-CoV/-2(SARS-CoV及SARS-CoV-2)感染和SARS/COVID-19疾病（SARS-CoV/-2所導致的肺炎）。
集團已經於二零二零年三月二十三日向中國國家知識產權局提交CMAB020的發明專利申請（專利申請號：202010208906.8/PCT號：PCT/CN2020/080859)。
該藥物由兩個功能臂組成，其中一個功能臂含有針對冠狀病毒S蛋白的抗體，另一個功能臂含有一種能夠保持酶活性的蛋白，以降低感染肺部的血管收縮，增加血液灌注。
預計該藥物可有效治療由SARS-CoV和SARS-CoV-2引起的肺炎，減少肺部炎症和細胞因子風暴。
目前，公司已完成CMAB020的實驗規模的蛋白製備以及體外功能評估，並即將啟動體內實驗以進行進一步的技術評估。

業務展望:

繼續推進集團候選藥物的臨床研究和商業化

短期內，集團打算專注於完成集團目前候選藥物的臨床試驗和最終商業化，特別是集團的核心產品CMAB007、CMAB009和CMAB008。
為了將集團的核心產品推向市場，集團的目標是通過提供定期的專業培訓和推進CMAB007、CMAB009和CMAB008的臨床試驗來加強集團的研發團隊，特別是臨床醫學團隊。
集團也正在建立一個由具有豐富學術推廣經驗和強大能力的員工組成的銷售團隊。
集團的目標是通過在中國建立本身的銷售團隊並通過進一步建立銷售團隊增強集團的商業化能力來創造穩定的收益和利潤。

繼續保持對先進技術及產品開發的投資

集團認為研發為支持集團的未來增長及集團在全球生物製藥市場維持競爭力的關鍵元素。
集團計劃提升集團從分子設計到商業化生產的綜合性技術平台開發，專注於研發中國臨床需求量龐大並具持續快速增長潛力的生物製劑。
為把握生物製藥行業的新機遇，集團計劃繼續在創新技術方面增加投入用於開發療效更優且毒副作用更小的藥物，以保持業界領先地位。
集團亦預計在人才方面進行投資，以擴大並加強研發團隊。

繼續吸引、培養高素質人才以支持集團的快速增長

聘請及挽留高素質科技人才及其他研發技術領先者將為集團取得成功的關鍵。
集團計劃利用集團與中國及全球頂尖大學的密切合作招募及培養優秀的研發人員。
集團也計劃向研究團隊提供系統化及高級培訓及發展課程，以提升及優化其令公司獲益的科學及技術能力。
該策略的一部分涉及制訂獎勵計劃以挽留及激勵表現優秀的團隊成員。

樹立全球品牌意識並與國內外知名製藥公司建立更為深入及廣泛的合作關係

為在國際上建立集團的品牌及支持集團的可持續增長，集團計劃從全球製藥公司獲得在中國出售產品的許可及╱或計劃將集團若干候選藥物的海外產品權轉讓或許可予其他製藥公司。
集團亦可能考慮與全球製藥公司建立合作夥伴關係，以進軍中國以外的市場及擴大集團的市場份額，並進一步擴闊集團業務的地域覆蓋範圍。
作為該策略的一部分，集團可利用國際間戰略性併購機會，以擴展集團的在研產品拓展海外市場研發和銷售。

02182 天长集团
集團主席 陳燦林
發行股本(股) 620M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 工業用品
公司業務 「集團」）主要於香港及中華人民共和國（「中國」）從事電子煙產品（「電子煙產品」）的製造及銷售以及提供一體化注塑解決方案。
全年業績:
年內，集團的總收益約為1,251.1百萬港元，同比增長約30.3%（2018年：959.9百萬港元）。
集團錄得毛利約313.4百萬港元（2018年：237.8百萬港元），毛利率約25.0%（2018年：24.8%）。

集團錄得公司擁有人應佔年內溢利約127.2百萬港元（2018年：75.8百萬港元）。
公司權益持有人應佔每股基本盈利約為20.52港仙（2018年：12.80港仙）。

業務回顧
2019年，中美貿易戰升溫，加上香港持續半年之久的社會動蕩。
對於大多數本地企業而言，這是艱難的一年，尤其對於在美國市場從事製造及貿易活動的企業（如集團）而言。
儘管如此，集團仍把握機會與業務夥伴更密切地合作，且憑著技術能力和質量控制的競爭優勢，截至2019年12月31日止年度，集團的收益及純利創歷史新高。

作為中華人民共和國（「中國」）知名的一體化注塑解決方案供應商，集團通過兩個分部經營業務。
一體化注塑解決方案分部從事模具設計及製作服務以及注塑組件設計及製造服務。
電子煙（「電子煙」）產品分部從事以知名煙草集團擁有的品牌製造及銷售電子煙產品。
集團將其產品分銷至國內市場及海外市場，包括歐洲、亞洲及美國。

年內，集團的總收益約為1,251.1百萬港元，同比增長約30.3%（2018年：959.9百萬港元）。
集團錄得毛利約313.4百萬港元（2018年：237.8百萬港元），毛利率約25.0%（2018年：24.8%）。

集團錄得公司擁有人應佔年內溢利約127.2百萬港元（2018年：75.8百萬港元）。
公司權益持有人應佔每股基本盈利約為20.52港仙（2018年：12.80港仙）。

自公司股份於2018年在香港聯合交易所有限公司主板上市以來，集團通過添置注塑及模具製作機器以及擴大廠房而一直不斷擴充產能。
該等新產能可為新產品尋求生產線提供便利，並令集團提高當前產品的生產率。
截至2019年12月31日止年度，集團產生的資本開支約為149.0百萬港元，包括85.2百萬港元用於購置新機器及49.1百萬港元用於建設新廠房。

業務展望:

2020年，董事會預期新冠肺炎的爆發將令全球經濟大幅下滑。
由於各國的檢疫控制，亦預期業務活動將放緩。
由於市場需求的不確定性，集團客戶產品的需求將受到影響。
由於客戶與集團製造廠之間的出行限制，產品開發的進程將會延長。
集團預計2020年將是充滿挑戰的一年，並將採取審慎的業務策略。

為克服眼前這些不確定性，集團將繼續尋求新市場機遇，旨在通過研發使集團的產品組合多樣化。
在建新廠房將令集團能夠建立更多新產品生產線、通過新產品開發革新集團的設計及通過購置高度自動化機器實現自動化生產。
集團相信，當困境結束，所有這些措施都將為集團把握增長勢頭提供堅實基礎。

2020年初新冠肺炎的爆發嚴重衝擊全球經濟。
預期大流行病將會對2020年重要時期的全球業務產生不利影響，前路充滿困難與挑戰。
儘管如此，集團將透過尋求新市場機遇及調整集團現有的生產基地以滿足市場對新產品的需求，從而克服困難。
同時，由於經濟活動放緩，集團將採取審慎的方法及調整策略以降低預期的下行風險。
該等策略包括透過提高自動化水平持續提高生產工序而降低單位勞動力成本及為滿足市場對新產品的預期需求而建設新工廠。
該等中短期措施將鞏固集團的基礎及令集團於該困難時期後經濟復甦時做好充分準備以抓住機遇。

02183 三盛控股
集團主席 林榮濱
發行股本(股) 441M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產投資
公司業務 集團的主要業務為物業開發和銷售，以及物業投資。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收入總額約為人民幣2,046.3百萬元（截至二零一八年十二月三十一日止年度（經重列）：約人民幣2,111.9百萬元）。

毛利自截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣381.1百萬元（經重列）增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣750.7百萬元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得公司權益股東應佔溢利約為人民幣69.3百萬元

截至二零一九年十二月三十一日止年度，每股基本盈利約為人民幣15.70分

業務回顧
集團於二零一九年的整體經營狀況良好，財務狀況保持穩健，並於年內錄得可觀的物業銷售收入及毛利。

在三盛集團的支持下，集團在回顧年內有序落實戰略佈局，在具備較強經濟活力的城市積極物色物業發展項目，避開被政策嚴格限售限價調控的區域，通過收購和土地公開拍賣市場獲取了多個優質項目，豐富了集團的土地儲備，為今後物業發展業務開展打下了堅實的基礎。

於二零一九年內，集團均位於福建省的福州市倉山區的濱江國際項目，及位於漳州龍海市的國際海岸項目已部分交付。
除了江蘇常州武進、遼寧瀋陽瀋河及福建漳州漳浦的項目外，集團其餘項目均已開始預售，簽約銷售總額約為人民幣11,322.4百萬元。

投資物業

集團的物業投資組合包括若干位於香港及中國內地之物業。
位於哈爾濱和青島的商業投資物業已經出租，位於福州的投資物業部份已經出租。
集團目前正在積極考慮將香港的工廈單位作出租賃或出售安排。
集團會不時檢討投資物業組合，並採取各種措施著力提升租金回報水平。

物業發展及土地儲備

截至二零一九年十二月三十一日止，集團合共有22個開發中及持作未來開發的物業項目。
土地儲備總佔地面積約為1,425,799平方米，規劃總建築面積約為4,320,951平方米，其中按集團股本權益計算應佔3,212,180平方米。

二零一九年的土地收購

於二零一九年，集團合共收購8幅新土地項目的權益。
新收購土地的規劃總建築面積約為1,939,255平方米，其中按集團股本權益計算應佔1,650,448平方米。
集團土地收購的合同總代價約為人民幣5,181.3百萬元，由集團根據其於相關的股本權益應付當中人民幣4,659.9百萬元。
根據集團收購的應佔規劃建築面積及應佔的收購代價，集團於二零一九年的平均土地收購成本約為每平方米人民幣2,823.4元。

業務展望:

集團將繼續依托三盛集團的品牌、資金、專業經驗和優秀團隊的支持，以收購合作與公開拍地並舉的原則，積極獲取優質土地儲備資源。
同時集團將保持在產業與地產聯動的模式探索，並探求與第三方產業合作的開發模式，進一步提升土地獲取的數量和質量，滿足未來發展需要。

集團將繼續提高持有的商業物業回報及資本值，階段性檢討投資物業組合，並著力提升租金回報水準。

過去的二零一九年是中華人民共和國成立70週年，是全面建成小康社會關鍵之年。
雖然經濟規模增長有所放緩，但整體結構在不斷優化，中國內地的城市化進程依然還有較大空間。
作為中國經濟結構中的重要組成部分，房地產市場依然扮演著無可替代的重要角色。
在城市居民從「滿足居住的需求」向「更好居住的追求」轉變過程中，高質量的住宅產品的需求日趨旺盛。

二零二零年初，中國內地突發冠狀病毒疫情，讓地產行業受到了衝擊，預計將對行業業務第一季度產生較大影響。
對此，集團已積極佈局安排，採取了一系列應對的措施，包括主動調整業務規劃，保障現金流安全；利用非接觸形式的線上創新營銷模式，實現銷售的完成；關注政府出台的針對疫情的幫扶政策，爭取幫助及優惠條件；發掘對中小型、項目型的房企的收併購的機會等。

集團相信，疫情是暫時的，對於整個中國內地房地產業的影響不是決定性的。
通過積極有效的應對，充分發掘危機中的機會，優秀的企業也會轉「危」為「機」，在疫情之後脫穎而出。

新的一年，面對經濟環境的波動性，集團相信支持中國內地物業市場穩定發展的長期基本要素將繼續保持。
整體的市場環境，均與集團重點佈局中國內地經濟繁榮區域、秉承打造高質量產品的發展理念相匹配。

因此，在不斷追求擴大業務規模的同時，集團也將努力提升經營效率和盈利能力。
在業務層面，將密切留意市場環境和政策走向，投入資源進行更深入的研究和業務拓展，通過精準投資積極尋找合適的機遇。
在戰略層面，將致力推進戰略性的地區佈局、構建高水平的精幹團隊、打造精緻產品及優質服務，以維持其競爭優勢及增長前景，向成為一家業界標桿的房地產集團不斷努力。

02186 绿叶制药
集團主席 劉殿波
發行股本(股) 3,249M
面值幣種 美元
股票面值 0.02
行業分類 藥品
公司業務 集團主要從事開發、生產、推廣及銷售藥品。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團錄得收入約人民幣6,357.6百萬元，較截至2018年12月31日止年度的人民幣5,173.4百萬元增加約人民幣1,184.2百萬元或22.9%。
截至2019年12月31日止年度，集團的毛利增加至人民幣4,878.9百萬元，較截至2018年12月31日止年度的人民幣4,049.4百萬元增加約人民幣829.5百萬元或20.5%。
毛利率為76.7%，較截至2018年12月31日止年度的毛利率78.3%略微下降.

業務回顧：

2019年，集團圍繞創新研發、市場營銷、併購與合作等戰略領域推進轉型與高質量發展，取得了令人滿意的業績回報。
2019年，集團銷售收入同比增長22.9%，達到人民幣63.58億元；EBITDA同比增長26.9%，達到24.88億元人民幣；歸屬於股東的正常化淨利潤同比增長19.4%，達到15.92億元人民幣。

研發方面，集團在全球的在研產品儲備豐富，抗體生物管線佈局也初具雛形。
自主研發的小分子/新制劑在研新藥中：創新制劑LY03004已在中美雙雙進入新藥上市申請（NDA）階段，並在中國獲得優先審評資格；創新小分子藥物LY03005的NDA申報也在美國獲受理；另有2項新藥項目在歐美開展III期臨床，5項在中國開展III期臨床；3項在中國申報NDA。
此外，集團扎實佈局抗體生物藥領域，迅速形成從研發、生產再到商業化的完整產業鏈佈局。

市場營銷方面，所有核心產品穩健增長，圍繞中樞神經領域的商業佈局也在迅速推進。
核心產品中：力撲素、血脂康、貝希、麥通納、思瑞康繼續雙位數增長，另有兩個獨家產品希美納、歐開銷售強勁，有望成為集團新一批銷售過億的大單品。
此外，作為集團聚焦的戰略領域，思瑞康的全球業務整合正在高效進行。
集團已在中國組建一支百人以上的中樞神經團隊，在海外接手十多個國家和地區的思瑞康產品的分銷或促銷業務，並在海外部分地區組建自營銷售隊伍，大力拓展該產品的國內外市場，並為中樞神經領域後續產品的商業運營打好基礎。

集團堅持內生與外延並舉發展，策略性的借力外部資源助推集團創新轉型升級，提升市場競爭力。
繼在中國大陸的合作順利開展後，集團與阿斯利康的戰略合作亦不斷深化，共同推動血脂康膠囊的國內國際化進程；集團從PharmaMar引進腫瘤創新藥Zepsyre（Lurbinectedin），獲得該藥物在中國開發及商業化的獨家權利。
Zepsyre已在美國進入NDA階段並獲優先審評資格；此外，集團已完成對於博安生物的收購，獲得所有在研產品線、抗體篩選平台、知識產權、抗體生產平台等一系列資產，為深入佈局生物藥領域打下更堅實的基礎。

業務展望:

對於綠葉製藥而言，2020年將是機會與挑戰並存的一年。
集團將積極開展一系列變革舉措適應環境變化，提高運營和管理效率，持續提升現有產品的市場份額，並力爭多個新藥在國際市場的盡快上市。
集團有信心，憑借集團創新產品的競爭優勢、豐富的在研產品線、全球化的供應鏈體系和商業運營實力、以及精准的並購與合作能力，將有力保障集團未來持續保持高質量的良性增長。

02188 泰坦能源技术
集團主席 李欣青
發行股本(股) 925M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電氣設備
公司業務 集團之主要業務為(i)供應電力電子產品及設備；(ii)電動汽車的銷售及租賃；(iii)提供電動汽車的充電服務；及(iv)根據建設－經營－轉讓（「BOT」）合同提供電動汽車充電樁的建設服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「報告期」）內，集團錄得營業額約人民幣301,214,000元，較去年同期增加約11.48%。
 

集團於二零一九年錄得公司擁有人應佔虧損及全面開支總額分別約人民幣47,603,000元及人民幣41,580,000元，較去年同期虧損約人民幣40,168,000元及人民幣42,260,000元分別增加約人民幣7,435,000元及減少約人民幣680,000元。
 

業務回顧：

電力直流產品

報告期內，集團電力直流產品的營業額約人民幣133,064,000元，與二零一八年相比，增加約10.26%。
董事認為，報告期內營業額增加的主要原因是公司電源產品在原有客戶的基礎上，發展了在光伏、風電、抽水蓄能等領域方面的市場，並取得了比較好的銷售業績，同時也得益於集團銷售模式的優化以及產品性能的不斷提升。
 

電動汽車充電設備

報告期內，集團電動汽車充電設備的營業額約為人民幣144,915,000元，與二零一八年相比，增加約28.95%。
董事認為，報告期內電動汽車充電設備銷售業績超出預期，得益於集團銷售政策進一步完善，調動了銷售人員的積極性同時，拓寛了原有客戶市場，取得了不俗的業績，同時更優質的客戶服務方案以及出色的產品品質，也為該產品銷售增長提供了有力保障。

BOT合同項下之建設

報告期內， 集團實現約人民幣1,292,000元的BOT合同項下之建造收入，集團採用較為穩健的投資運營策略，較去年同期BOT合同項下之建造收入約為人民幣16,874,000元有大幅下降。

電動汽車充電服務

報告期內，集團實現電動汽車充電服務費收入約人民幣18,200,000元（二零一八年： 約人民幣17,793,000元）。
董事認為，報告期內電動汽車充電服務費增幅達2.29%，符合集團預期。
同時表明，集團已經投入運營的充電設施進入穩定的盈利周期。

其他

報告期內，集團其他業務的營業額約人民幣3,743,000元（二零一八年：約人民幣2,470,000元），即來自於儲能產品銷售及與電動汽車相關的租賃業務的收入，增加約51.54%。

業務展望:

二零二零年，集團提出「主動求變、精細管理」的年度運營策略。
首先是主動求變，在經濟形勢、市場環境，競爭格局的大變局之下，以主動求變來適應新的環境和形勢，謀得新的發展機會。
同時，通過精細管理來優化設計、提升質量，控製成本，提高企業核心競爭力。
過去的二零一九年，集團在這方面採取了一系列行動，取得了一定的成果。
例如，集團對生產工作流程進行優化，有效提高集團的人均生產能力；對運營平台進行智能化升級，使產品更能滿足客戶需求；對可調整的業務流程及組織部門進行合併或精簡，在縮減管理費用之餘，提升集團運營效率。
二零二零年，集團將繼續開展精細化管理，將持續改善作為一項長期工作。
 

二零二零年伊始，中國經歷新冠肺炎疫情的重大考驗，集團一方面將員工的健康放在第一位，一方面積極復工復產。
二零二零年三月，國家將新能源汽車充電樁與5G基站建設、人工智能、工業互聯網等七大領域列入加快發展的新型基礎設施建設範圍。
集團的電動汽車充電樁業務和投資開發的「 Titan OS人工智能（ AI）系統平台」將會受益於此政策。
在新的一年裡，泰坦人繼續發揮「良知、責任、進取、共命、和諧」的特質，乘風破浪，共擔風雨；同時，牢記「讓電能變得更有價值」的企業使命，同舟共濟，奮力拼搏，開創集團發展的新局面！

02189 嘉涛（香港）控股
集團主席 鄺啟濤
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要於香港從事提供安老院服務。
全年業績:
集團於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得總收益約為196.1百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度增加約12.2%。

集團於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得公司擁有人應佔溢利約為47.9百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度增加約26.4%。

業務回顧:

集團為香港歷史悠久的安老院舍（「安老院舍」）運營商，為長者提供各式各樣的安老服務，包括：(i)提供住宿、專業護理及照料服務、營養管理、醫療服務、物理治療及職業治療服務、心理及社會關懷服務、個人護理計劃及康樂服務；及(ii)銷售保健及醫療產品及提供額外保健服務予院友。

於二零二零年三月三十一日，集團網絡有八間護理安老院，設有1,129個安老院舍宿位（二零一九年：1,129個安老院舍宿位），位於香港四個地區的策略要點。
集團的護理安老院以「FaiTo輝濤」、「Kato嘉濤」、「荃威安老院」、「荃灣中心」及「康城松山府邸」品牌名稱營運，全部附有相同標誌。

於二零二零年初爆發二零一九冠狀病毒（「COVID-19疫情」）後，世界衛生組織將有關冠狀病毒疫情定性為大流行病。
集團主要從事於香港提供安老院服務，而香港的安老院床位長期短缺。
截至二零一九年及二零二零年三月三十一日止年度，集團安老院的整體平均入住率均維持穩定於約97%，當中集團收益之45%乃源自改善買位計劃。
集團已採取一系列防範及控制措施，包括限制訪客及增加清潔及消毒安老院舍次數等等，以維持一個乾淨衛生的環境及保障長者健康。
鑒於收益架構穩定及集團所採取防範措施，董事認為COVID-19疫情並無對集團的財務狀況及經營業績產生重大不利影響。
管理層將密切留意COVID-19疫情情況，並就其對集團截至二零二一年三月三十一日止年度之財務狀況及經營業績進行評估及積極應變。

業務展望:

由於人口密集及老齡化、長者患上慢性病的情況越來越普遍及高入住率，香港對安老院服務的需求不斷上升。
預期該趨勢在未來數十年將持續並進一步帶動安老院行業不斷增長的市場。

根據香港政府二零二零至二一年度財政預算案，政府將於未來兩年增加綜合家居照顧服務項下合共3,000個為體弱長者提供的服務名額，及於二零二零至二一年度增加長者社區照顧服務券試驗計劃項下1,000張為身體機能中度或嚴重缺損的長者而設的服務券。

除護理安老院服務外，集團兩間安老院舍「荃灣中心」及「康城松山府邸」將於二零二零年中提供日間護理服務。
日間護理中心為一種社區支援服務，於日間在中心提供一系列護理及支援服務，使體弱長者（包括身體機能中度或嚴重缺損的認知障礙患者）能維持最佳功能水平、發展潛能、改善生活素質，並使他們能在可行可能情況下居住於自己的居所。
董事認為，提供日間護理服務使集團能更有效地運用現有資源，並為長者提供更全面服務。

秉承公司「優質服務，敬老樂業，以人為本，全身投入」的宗旨，集團致力為院友提供優質的安老院服務。
為了持續維持優質服務，集團在整個護理安老院網絡實施標準化管理及營運程序和質量控制。

憑藉集團悠久的聲譽、集團的規模及財務資源，以及集團經營護理安老院網絡的彪炳往績等實力，董事相信集團具備優勢來重現其現狀，進一步捕捉香港安老院服務需求殷切所帶來的新市場機遇。

02193 万景控股
集團主席 盧源昌
發行股本(股) 420M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 基建
公司業務 集團作為總承包商主要於香港提供土木工程服務。

集團承接的土木工程主要有關(i)道路及渠務（包括相關建築工程及機電工程）；(ii)地盤平整（包括相關基建工程）；及(iii)海港工程。
集團承接公共及私營部門的土木工程項目，並作為總承包商參與採購材料、機器及設備、選擇分包商、進行現場監督、監控工程進度及項目日常工作的整體協調。
全年業績:
集團截至二零二零年三月三十一日止年度的收益約為231.7百萬港元，較上一財政年度同期約184.6百萬港元增加約25.5%。

集團截至二零二零年三月三十一日止年度之毛利約為17.6百萬港元，即由上個財政年度同期的約22.4百萬港元減少約21.4%。

毛利率自截至二零一九年三月三十一日止年度之約12.2%減少至截至二零二零年三月三十一日止年度之約7.6%。

集團從截至二零一九年三月三十一日止年度錄得淨虧損約2.6百萬港元轉為截至二零二零年三月三十一日止年度的溢利約2.9百萬港元。

業務回顧
於二零二零年三月三十一日，集團有七個在建工程項目，並有數個已完成但尚未收到最終合同金額的項目，估計餘下合同金額與工程訂單價值總額約為631.3百萬港元。

於截至二零二零年三月三十一日止年度開始的兩個新公共部門項目的較高收益約49.0百萬港元。

於截至二零二零年三月三十一日止年度的五個在建項目的較高收益約62.9百萬港元。

於截至二零二零年三月三十一日止年度完工的項目及於二零一九年三月三十一日前完工的項目的較低收益分別約61.6百萬港元及2.6百萬港元；及

於截至二零二零年三月三十一日止年度的較低建築材料買賣服務收入約0.6百萬港元。

業務展望:

中美貿易摩擦、其後的社會動盪及於二零二零年近期爆發的COVID-19令香港建築業雪上加霜。
集團面臨延遲完成合約的挑戰及壓力。
中國暫停生產及關閉部分關口導致供應鏈中斷更導致施工成本高於預期。

儘管香港政府在持續發展其基建及建築環境方面繼續抱持遠大願景及承諾，但政府在及時批核各個新項目的預算方面出現問題。
歷經數月的抗議，再加上現時COVID-19大流行，有關問題因而進一步受影響。
工務小組委員會及財務委員會核批的公共工程數目及數額因此減少，而有關情況將對二零二一年本已競爭激烈的建築市場施加不確定因素及蒙上陰霾。

從樂觀方面來看，集團擁有20.3%權益的巴基斯坦「一帶一路」項目已於二零一九年十月初開始營運，且集團開始於二零一九╱二零二零年下半年確認分佔溢利。
截至二零二零年四月底，集團已將進港遠洋輪船超過2.2百萬噸燃煤轉運至碼頭。
集團成功克服若干技術難題，且能夠滿足發電廠對燃煤運輸日益增長的需求。

集團繼續專注於確保手頭項目及新轉運業務將能夠達至預期節省成本及溢利，其將有助提升集團的表現。
展望將來，集團對集團的核心競爭力及前景充滿信心。

02196 复星医药
集團主席 陳啟宇、姚方
發行股本(股) 552M
面值幣種 人民幣
股票面值 -
行業分類 藥品
公司業務 集團主要從事開發、製造和銷售醫藥產品和醫療設備、進出口醫療設備和提供相關及其他諮詢服務以及投資管理。
全年業績:
2019年度，集團實現營業收入人民幣28,389百萬元，較2018年增長14.87%。

業務回顧：

藥品製造與研發

報告期內，集團藥品製造與研發業務實現營業收入人民幣21,609百萬元，較2018年增長16.81%，報告期內實現分部業績人民幣1,925百萬元，較2018年增長7.84%；實現分部利潤人民幣2,073百萬元，較2018年增長18.12%。

醫療器械與醫學診斷

報告期內，醫療器械與醫學診斷業務實現營業收入人民幣3,728百萬元，較2018年增長2.78%；報告期內，實現分部業績人民幣574百萬元，較2018年增長2.91%；實現分部利潤人民幣495百萬元，較2018年增長12.67%。
淨利潤同比增加主要是由於：(1)合資集團直觀復星「達芬奇手術機器人」裝機量和手術量均快速增長，2019年裝機量60台、於中國大陸及香港的手術量超4萬例；(2)HPV診斷試劑，地中海貧血基因檢測試劑等實現較快增長。

醫療服務

報告期內，集團醫療服務業務實現收入人民幣3,038百萬元，較2018年增長18.90%。
報告期內實現分部業績人民幣327百萬元，較2018年增長8.67%；實現分部利潤人民幣1,559百萬元，較2018年增加1,350百萬元，分部利潤大幅增長主要係報告期內集團出售HHH（主要資產為和睦家醫院）股權交易的利潤貢獻等原因所致，剔除各一次性因素影響後，分部利潤人民幣200百萬元，較2018年減少22.67%，主要是由於新開業醫院及診所仍處在拓展期前期虧損、經營成本上升等影響所致。

醫藥分銷和零售

報告期內，集團參股的國藥控股繼續加速行業並整合，強大醫藥分銷及零售網絡建設，並大力發展器械分銷業務。
2019年，國藥控股實現營業收入人民幣425,273百萬元、淨利潤人民幣10,620百萬元、歸屬淨利潤人民幣6,253百萬元，分別較2018年增長23.44%、12.93%和7.14%。

業務展望:

中國醫藥醫療行業處於重要的轉型期，機遇與挑戰並存。
在市場需求及支付方面，國內老齡化進程加快、政府持續加大對醫療衛生事業的投入、國民人均可支配收入的增加成為推動中國醫藥行業持續發展的三大驅動因素，並且，在可預見的未來，老年病、慢性病和腫瘤及自身免疫疾病的發病率持續增長，患者需求仍存在巨大的未滿足空間，這些驅動因素將持續存在並繼續推動行業以高於GDP增速的速度發展。

2020年，整個醫療健康產業的發展既存在挑戰也面臨機遇。
集團將努力優化產品戰略，進一步加大研發投入，提升研發效率；繼續優化醫療服務業務的運營效率，加大優勢學科建設，加強質量管理，擴大在該領域的營運規模並提升營運管理和國際化能力；同時，繼續關注國內外優秀製藥研發、醫療器械、醫學診斷及醫療服務領域的併購機會，推動國藥控股在藥品、器械流通行業的整合。

02198 中国三江化工
集團主席 管建忠
發行股本(股) 1,190M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 化工產品
公司業務 集團的主要業務為生產及供應環氧乙烷及表面活性劑以及提供表面活性劑加工服務以及生產及供應其他化工產品，包括聚合物等級乙烯及工業氣體（如氧氣、氮氣及氬氣）。
全年業績:
於回顧年度內，集團收益較二零一八年減少約4.1%。
截至二零一九年十 二月三十一日止年度，集團的整體毛利率增長約0.9%，股東應佔純利為約人民幣550.5 百萬元，每股基本盈利為約人民幣46.57分，與二零一八年相比分別增長約38.0%及19.7%。

業務回顧
環氧乙烷銷售 

於回顧年度內，環氧乙烷業務於二零一九年的收益與二零一八年比減少約13.5%，主要歸 因於環氧乙烷的平均售價因二零一九年上半年主要商品價格波動而下跌約24.1%，及環 氧乙烷銷量增加約14.0%的綜合作用，因為集團調整第五期環氧乙烷╱乙二醇生產設施 （該設施可在生產環氧乙烷與乙二醇之間轉換）以最大程度提高環氧乙烷產量。
 

乙二醇銷售 

於回顧年度內，乙二醇業務的收益較二零一八年減少約54.7%，此乃歸因於集團降低第 五期環氧乙烷╱乙二醇生產設施的乙二醇產能，從而令乙二醇的銷量較二零一八年減少 約32.2%。
 

聚丙烯銷售 

於回顧年度內，聚丙烯業務的收益較二零一八年增長約46.6%，主要歸因於全年影響：二 期聚丙烯生產設施於二零一八年七月完成提產後，年產能增加300,000公噸，且二零一九 年的聚丙烯銷量較二零一八年增長約44.8%。

業務展望:

集團一直在積極監控及評估新冠病毒（「新冠疫情」）可能對集團業務營運以及集團僱員 及社區的健康及安全造成的影響，並已及時落實多項預防措施，尤其是實施多項靈活工 作安排，並根據各個崗位的性質及職責為僱員提供充足的培訓及防護用品。
目前，儘管 集團成功維持正常生產，但新冠疫情會不可避免地對集團的業務營運造成一定影響， 尤其是對客戶的製成品物流安排及交付。
集團相信，爆發的新冠疫情對集團以及中國 整體經濟的影響只是暫時的，集團認為，與其他行業相比，因集團的業務性質（勞動密 集度更低及生產程序自動化）使然，集團受到的影響程度更小。
然而，為應對當前的市場 狀況，集團會大力實施節約經營成本及維持較高流動資金等短期措施。

02199 维珍妮
集團主席 洪游歷(又名洪游奕)
發行股本(股) 1,224M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 紡織及制衣
公司業務 公司主要從事生產及買賣胸圍、貼身內衣、胸杯、其他模壓產品及功能性運動類產品。
全年業績:
收入總額由2019財年的港幣6,263.3百萬元增加1.2%至2020財年的港幣6,341.0百萬元。

年內純利由2019財年的港幣282.4百萬元增加2.7%至2020財年的港幣290.0百萬元。
純利率由2019財年的4.5%增加至2020財年的4.6%。

業務回顧：

年內，集團在嚴峻的經營環境下仍錄得收益港幣6,341.0百萬元（2019財年：港幣6,263.3百萬元），按年增長1.2%。
毛利增加7.4%至港幣1,440.7百萬元，毛利率溫和提升至22.7%（2019財年：分別約港幣1,341.9百萬元及21.4%）。
受惠於越南廠房產能及效率的持續提升，集團的利潤率持續錄得改善。
息稅折舊及攤銷前利潤(EBITDA)增長30.0%至港幣969.7百萬元，EBITDA率顯著提升至15.3%（2019財年：分別約港幣745.9百萬元及11.9%）。
同時，純利亦提升2.7%至港幣290.0百萬元，純利率為4.6%（2019財年：分別約港幣282.4百萬元及4.5%）。
公司擁有人應佔每股基本盈利為23.7港仙（2019財年：23.1港仙）。

集團財務狀況穩健，除了穩定的營運現金流，亦擁有充裕的手頭現金及未提取貿易及定期貸款融資總額。
於2020年3月31日，兩者分別約港幣587.6百萬元及港幣2,571百萬元（2019年3月31日：分別為港幣466.4百萬元及港幣1,732百萬元）。

為與股東分享成果，董事會已議決建議就2020財年宣派末期股息每股4.0港仙，連同於年內派付中期股息每股3.8港仙，總股息為7.8港仙（2019財年：7.6港仙），貫徹集團分派財政年度純利不少於30%的股息政策。
建議末期股息須待公司股東於2020年8月21日（星期五）舉行的股東週年大會上批准後，方可作實。
末期股息預計於2020年9月11日（星期五）或前後向於2020年9月1日（星期二）名列公司股東名冊的股東派付。

胸圍及貼身內衣

胸圍及貼身內衣產品仍為集團的主要收益來源，於年內貢獻港幣5,061.4百萬元（2019財年：港幣4,874.6百萬元），按年增長3.8%，佔整體收益約79.8%。
此外，毛利為港幣1,183.8百萬元，毛利率改善至23.4%（2019財年：分別為港幣1,070.3百萬元及22.0%）。

在消費者對舒適及高性價比貼身內衣產品的熾熱追求下，維珍妮憑藉領導潮流的工藝技術，為國際知名品牌夥伴開發出多款創新產品。
當中，時尚外穿內衣(BraTop)系列熱賣，令訂單倍增，不但成為此分部的主要增長動力，更重要的是與品牌建立更緊密的夥伴關係，使客戶組合更均衡。
因此，縱使疫情於3月在全球大流行導致部分訂單的出貨時間延後，年內此分部收益仍錄得增長。

胸杯及其他模壓產品

胸杯及其他模壓產品業務的收入港幣677.1百萬元（2019財年：港幣530.9百萬元），按年大幅增加27.5%，佔總收入10.7%。
分部毛利及毛利率為港幣144.2百萬元及21.3%（2019財年：分別為港幣111.6百萬元及21.0%）。

此分部的雙位數收入增長，主要源自用於消費電子產品的布料加工及其他配件的銷售倍增，此乃維珍妮近兩年積極在跨行業及跨產品線拓展業務的研發成果。
2020財年內，集團不僅於現有虛擬實境(VR)科技夥伴的VR眼鏡配件訂單上錄得高雙位數增長，亦增添了一家知名跨國科技公司夥伴，除了VR眼鏡配件之餘，亦為其生產種類更廣泛的消費電子產品配件。
而在胸杯方面的收入保持溫和增長，由於對外銷售的胸杯收入輕微上升。
近年，集團保留大部份產能作自家生產胸圍成品之用，現時越南廠房的胸杯不但能完全自給自足，更可供應深圳廠房，同時有助加強成本控制。

功能運動產品

功能運動產品業務於年內貢獻收入港幣602.5百萬元（2019財年：港幣857.8百萬元），按年減少29.8%，佔集團總收入9.5%。
分部毛利為港幣112.7百萬元，而毛利率為18.7%（2019財年：分別為港幣160.1百萬元及18.7%）。

此分部收入減少，是由於集團自2019財年下半年起實施優化品牌客戶及產品組合策略，旨在更有效分配研發及生產資源。
在鞋履業務方面，在結束與另一個品牌的運動鞋業務後，集團於2020財年專注與一家美國休閒鞋履品牌夥伴的合作。
至於在運動服裝業務上，集團同樣專注與優秀的國際知名品牌合作，以促進此業務平穩增長。
憑藉卓越的無縫拼接工藝技術，維珍妮為國際運動及休閒品牌夥伴開發出革新產品，因此縱使退出與其他運動服裝客戶合作，運動服裝訂單數量依然錄得增長，成為集團另一業務增長點。

產能

年內，配備更多自動化生產設施的D及E廠正式開始生產，標誌著集團於越南海防市越南新加坡工業園（「VSIP」）內的廠房朝全面投運邁進一大步，使當地生產佔總收入的比例由去年約60%擴大至2020財年約73%。
於2020年3月31日，集團於越南共有約34,500名員工，而擔當研發中心及生產基地的深圳廠房約有8,000人。

集團在越南已累積了數年的廠房營運經驗，當中A及B廠運作日趨成熟，逾一年經驗的熟練員工比例已達73%，推動生產效益顯著提升並達到預期。
基於A、B廠房的成功運營經驗，集團因應需求調整C、D及E三廠的生產線配置，務求將現有設施的效率及效益提升至最佳水平。

業務展望:

展望未來，預期2019冠狀病毒疫情為環球經濟帶來空前挑戰及更多不確定因素。
因應疫情所帶來的衝擊，包括一系列的關店及政府防疫措施影響，部份品牌夥伴於過去數月需暫時將若干訂單推遲，集團預期在封關措施過後，市場亦要時間全面復原。
鑑於品牌夥伴很可能仍需時清理於疫情期間所積壓的存貨，因此集團預期2021財年的銷售將受到影響。

根據初步評估，集團預計2021財年首季的銷售將較2020財年同期錄得低雙位數的下跌。
此外，由於越南政府於2020年4月1至23日全國實施封鎖，因此部分員工於該期間無法跨區上班，影響整體生產效率，加上經營去槓桿化，均導致純利表現將受到更大挑戰。
隨著若干夥伴的營運及訂單漸趨恢復，首季銷售按月逐步改善，但未來仍具挑戰，銷售及盈利表現仍需時回復到正常水平。

縱然前景未明，管理層仍深信機遇與挑戰並存。
在疫情後，相信環球消費習慣將有所改變，在銷售渠道方面，由於「在家工作」成為新常態，於疫情期間促進網上購物更快速增長，部分彌補了實體店的銷售跌幅；在產品類型方面，消費者將更趨向尋求舒適及性價比高的產品，因此預期有關產品的需求將會拾級而上。
生產及提供舒適及性價比高的產品正是維珍妮一直以來的強項，因此於回顧年後該等產品的銷售表現強勁。

集團將積極為品牌夥伴研發能創造需求的產品，務求在疫情穩定後即能迅速推出市場，迎接反彈的消費需求。
而在中國，隨著疫情受控和逐步復工復產，消費意欲將進一步釋放，預計將迎來新一輪機遇。
因此，中長線而言，集團有意投放更多資源於拓展中國市場，產品包括貼身內衣及功能運動產品。

在產能規劃方面，越南VSIP海防內的廠房已大致投入營運，而尚在深圳生產的鞋類產品將在疫情穩定後轉移至越南E廠，至於主要應用無縫針織機技術的越南興安省廠房在疫情影響下將稍延至2021年上半年投產。
鑑於在現有廠房擴大生產線及改善生產效率將足以推動中短期內增長，因此集團於2020財年上半年已表明暫無計劃再投資新生產設施，反而專注提升現有及即將落成設施的效率及效益。
在疫情爆發早期中國供應鏈普遍受阻，加上其後各地的封關及旅遊限制措施，均令管理層充分明白到供應鏈及管理在地化的重要性，因此未來亦會在越南推動在地化策略。

至於深圳廠房將繼續專注於為品牌夥伴生產售予中國當地市場的產品，同時升級轉型，以支援集團跨行業及跨產品線業務開拓、用於消費電子產品的布料加工及其他配件業務。
集團亦會因應疫情及貿易局勢的發展，以及品牌夥伴的需要，適當調節深圳廠房的規模，同時靈活調動越南及深圳兩地的產能。

除此以外，是次疫情後市場普遍認為消費者將更著重防疫及健康。
因此，集團亦已投入開發防疫產品（包括布口罩及防護衣）、運動類周邊產品及健康類產品等。
此舉不但可豐富產品組合、提升業務抗風險能力，更可善用現有技術及資源貢獻社區，達致三贏。
自今年初起，集團已為現有品牌夥伴生產防疫產品，未來將繼續為此等防疫產品的生產申請符合國際規定的認證，並尋求與更多元化的客戶合作，預期該等需求將持續增長。

在開源的同時，集團亦致力節流，尤其在疫情下於工資、原材料及營運上實施更嚴格的成本控制措施，如按實際訂單需求調整生產人員及員工的工作時間（包括於深圳廠房實行輪休制度），並加強上游供應鏈管理，從而減低工資和其他周邊成本。
管理層亦計劃於2021財年內退租部分深圳廠房，雖然預期此安排將產生一次性的非現金成本，但有助集團長遠節省經營開支。

明白到審慎的財務政策對於應對這場疫情同樣重要，集團會暫停不必要的固定資產投資，以降低資本開支及確保營運現金流充裕。
除了穩定的營運現金流，集團亦擁有充裕的手頭現金及未提取銀行信貸總額，能抵禦市場風浪。
另外，集團深圳廠房亦受惠於部份國家因應疫情而出台的企業扶持和穩崗就業的補貼政策。

管理層將致力執行以上策略，以穩健、審慎的發展方針，並藉此時機全面檢討內部營運，以精簡架構及優化流程，為長遠更健康發展打穩根基，從而帶領維珍妮乘風破浪，開拓業務新里程，為品牌夥伴及股東創造長遠價值。
屹立貼身內衣行業逾20年的維珍妮曾經歷多個經濟週期及市場變化仍能將業務規模不斷壯大，全賴於管理團隊豐富的行業經驗及強大的IDM能力，加上集團現時在中國及越南坐擁成熟的生產基地，此等皆是與品牌夥伴維持緊密合作的關鍵。
憑藉這些競爭優勢，維珍妮將與品牌夥伴攜手迎難而上，互惠共贏。

02200 浩沙国际
集團主席 施洪流
發行股本(股) 1,667M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團的主要業務為水運動及健身服飾的設計、生產及批發。
全年業績:
2017年，集團的營業額為人民幣1,198.8百萬元（2016年：人民幣1,103.5百萬元），比去年同期上升8.6%。
集團股東應佔年度利潤人民幣246.5百萬元（2016 年：人民幣268.8百萬元），比去年同期下跌8.3%。

業務回顧：

(a) 產品

集團現階段提供的運動健康產品和裝備為室內運動服飾，包括健身瑜伽服飾及水運動服飾。
2017年集團以運動健身場景為核心，按運動系列專業需求開發新產品以完善產品結構。
截至2017 年12 月31日，集團健身瑜伽服飾及水運動服飾銷售收入分別達到人民幣432.9百萬元和人民幣582.2百萬元（2016 年：分別為人民幣540.4百萬元和人民幣563.1百萬元），比去年同期分別下跌19.9%和上升3.4%。

(b) 品牌

為滿足運動健康群體的多層次需求，集團現擁有浩沙和水立方兩個品牌產品。
2017年，集團繼續浩沙品牌在專業賽事及活動的推廣，作為國際游泳聯合會（「國際泳聯」）馬拉松世界盃和跳水系列賽的冠名贊助商和國際泳聯的全球合作夥伴，贊助了馬拉松游泳世界盃、國際泳聯世界盃跳水賽等賽事。
另外，繼續水立方品牌服飾的推廣，開發獨立渠道，並以其品牌影響力、產品專業度和高性價比，繼續擴大在大眾水運動市場的銷售。
截至2017年12月31日，浩沙品牌的營業額為人民幣876.5百萬元（2016年：人民幣963.2 百萬元），比2016年同期下跌9.0%，水立方品牌服飾營業額為人民幣138.7百萬元（2016 年：人民幣140.3百萬元），比2016年同期下跌1.1%。

(c) 渠道和銷售終端

2017年，集團除鞏固現有線下銷售終端。
同時改進分銷商合作模式，給予分銷商於市場推廣活動上更高的自由度，以更迅速的應對市場變化。
另外，集團將積極推動「浩沙新零售」，整合線上線下資源，充分開拓「互聯網+」的機遇。

(d) 市場推廣和消費者關係

集團一直致力於傳播自然、快樂、運動健康生活方式，針對目標消費者採用精準高效的品牌和市場推廣策略，為消費者的運動健康生活帶來輕鬆快樂的體驗。
為推廣健身文化，2017 年，集團除了繼續推進全民健身的普及和發展，同時亦積極贊助青少年游泳賽事，為國家培養體育競技人才，提高青少年體質健康水準及健康意識，強化國民健康並盡企業的社會責任。

2017年，集團繼續專注運動健康市場，以專業賽事及活動為主要市場推廣策略，在品牌方面建立了差異化優勢。
除了繼續贊助健身健美、選美大賽外，還加大了對游泳專業賽事贊助的支持力度，先後贊助、冠名了全國體育院校游泳錦標賽、全國游泳冠軍賽、各省市青少年游泳錦標賽、少年兒童跳水錦標賽等近百場賽事，以及十多家省級游泳隊及其所在省份的各類省級游泳賽事；與此同時，與國際游泳聯合會深度合作，冠名了10km馬拉松游泳世界盃，贊助了世界盃跳水賽，成為FINA2017年度頒獎典禮盛典活動唯一戰略合作夥伴，獨家冠名贊助的「浩沙 全球游泳運動與城市旅遊發展高峰論壇」，助推了中國全民健身的普及和發展。

以上各項推廣活動，取得了較好的市場反響，有效地提升了浩沙的品牌影響力和專業地位。

(e) 產品研發

集團有室內運動服飾近20年的研發經驗，擁有豐富的專業知識和技術積累，建立了一支瞭解中國市場消費者室內運動服飾產品需求的資深室內運動服飾研發團隊，現已形成包括浩沙國際北京設計中心、浩沙國際福建技術中心及法國設計工作室、日本功能和版型技術專家團隊、亞洲健身學院等國內外專業合作機構在內的全球化專業化的研發體系，從而使集團在室內運動服飾專業設計、時尚設計、功能開發和技術領域持續提升競爭優勢，從而保證了集團產品的市場競爭優勢。
另外，浩沙泳裝通過了國際泳聯的比賽泳裝認證，是國內至今唯一通過認證的企業。

業務展望:

近年來，中國國務院發佈了多個關於運動健康產業有關的意見，特別是中共十九大將全民健身上升為國家戰略，這為健康服務業和體育服務業的發展提供了重大的發展機遇。
有關計劃明確，到2020 年，中國大陸每週參加1次及以上體育鍛練的人數達到7億，經常參加體育鍛煉的人數將達到4.35億，體育消費總規模達到人民幣1.5 萬億，全民健身已然成為了新的經濟增長點。
同時，基於中國互聯網普及率的上升及消費習慣的改變，2018年集團將重點推進以下相關工作：

1. 繼續推進「浩沙新零售」，包括落實線上線下銷售的整合、建立全新O2O功能、通過移動APP訂購產品及門店移動支付等服務，特別是把健身房打造成購物體驗空間，以此來提升客戶的消費體驗；

2. 根據使用者需求，繼續延伸運動健康產品，整合運動健康產品和服務，開發新的業務增長點；

3. 繼續推進各類運動健康活動的冠名贊助合作，提升品牌的專業度和美譽度；

4. 深化專業渠道及團購渠道的拓展，提升銷售渠道的覆蓋。

基於集團近年正在致力於轉型升級的原因，暫時對業績指標產生一定的影響，但是相信隨著集團新零售戰略的進一步推進，會員系統的進一步落實，運動健康生態圈佈局的進一步完善，勢必會日益強化集團在運動健康領域的競爭優勢，有效拓展未來發展空間，為消費者、股東創造更大的價值和回報。

02202 万科企业
集團主席 郁亮
發行股本(股) 1,894M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主營業務包括房地產開發和物業服務，在鞏固主營業務優勢的基礎上，集團持續拓展和城鄉建設與生活服務相關的業務。
全年業績:
報告期內，集團實現營業收入人民幣3,678.9億元，同比增長23.8%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤人民幣388.7億元，同比增長15.1%；每股基本盈利人民幣3.47元，同比增長13.3%。

業務回顧：

(1)房地產開發業務

①銷售和結算情況

銷售規模上升。
 2019年集團實現銷售面積4,112.2萬平方米，銷售金額人民幣6,308.4億元，分別增長1.8%和3.9%。
所銷售的產品中，住宅佔86.4%，商辦佔10.0%，其它配套佔3.6%。
集團的住宅產品繼續堅持面向主流客戶自住需求的定位， 144平方米以下的中小戶型佔比91.2%。
 2019年集團在全國商品房市場的份額約4%，在21個城市的銷售金額位列當地第一，在12個城市排名第二。
 

結算收入增長。
 集團實現房地產開發業務結算面積2,460.3萬平方米，同比增長12.3%；實現房地產開發業務結算收入2人民幣3,340.4億元，同比增長22.1%；房地產開發業務的結算均價為人民幣13,577元╱平方米（2018年：人民幣12,489元╱平方米）。

已售未結資源規模上升。
 截至報告期末，集團合併報表範圍內有4,288.5萬平方米已售資源未竣工結算，合同金額合計約人民幣6,091.0億元，較上年末分別增長15.6%和14.8%。

② 開發投資情況

開竣工面積同比增長。
 2019年集團開發項目新開工面積約4,241.1萬平方米，同比下降15.1%，完成年初計劃的118%；開發項目實現竣工面積約3,007.9萬平方米，同比增長9.1%，完成年初計劃的98%。
 

堅持審慎投資。
 投融資工作對集團經營安全和健康穩定發展影響重大，集團繼續堅持理性投資的策略，在做好安全與發展平衡、風險與收益匹配的前提下，嚴格控制投資質量，規範投資要求，加強投後管理，提升管理精細化水平。
 2019年集團獲取新項目147個，總規劃建築面積3,716.5萬平方米，權益規劃建築面積2,478.4萬平方米，權益地價總額約人民幣1,549.6億元，新增項目平均地價為人民幣6,252元╱平方米。

堅持圍繞城市經濟圈佈局。
 按建築面積計算， 2019年新增項目71.5%位於一二線城市；按權益投資金額計算， 79.9%位於一二線城市。

項目資源滿足持續發展需要。
 截至報告期末，集團在建項目總建築面積約10,256.1萬平方米，權益建築面積約6,170.0萬平方米；規劃中項目總建築面積約5,394.3萬平方米，權益建築面積約3,360.2萬平方米。
此外，集團還參與了一批舊城改造項目，按當前規劃條件，權益建築面積合計約492.9萬平方米。

(2) 物業服務

集團物業服務以「讓更多用戶體驗物業服務之美好」為使命，持續踐行住宅商企兩翼齊飛的發展戰略，提升服務質量，擴大市場份額。
報告期內，萬科物業實現營業收入人民幣127.0億元，同比增長29.7%。
萬科物業連續第十年蟬聯「中國物業服務百強企業綜合實力TOP1」，連續第六年蟬聯「中國房地產開發企業500強首選物業品牌」榜首，連續三年獲得「中國特色物業服務領先企業－企業總部基地」榮譽稱號，並蟬聯中國物業服務品牌價值榜首。
 

報告期內，萬科物業繼續積極拓展項目資源，新拓展項目的年飽和收入（指根據項目合同約定在一個完整年度的物業服務費收入）人民幣54.06億元，同比增長33.13%。
新拓展項目中，住宅物業服務新增簽約面積1.03億平方米，新增飽和收入人民幣33.39億元，非住宅物業服務新增簽約面積0.18億平方米，新增飽和收入人民幣20.66億元。
截至報告期末，萬科物業累計簽約面積6.4億平方米，同比增長26.1%，其中已接管合同面積4.5億平方米，為未來儲備1.9億平方米。
 

報告期內，萬科物業與戴德梁行成立合資公司，實現商業物業服務和設施管理的強強聯合；「城市空間整合服務」模式已在珠海橫琴新區、雄安新區、廣州白雲及成都高新區，由萬科物業承接當地的城市環境衛生、城市公共綠地養護、市政基礎設施養護、社區綜合治理、公共資源經營管理等城市管理業務。
 

萬科物業還積極開展數字化建設，以更好地響應客戶服務需求，實現降本提效和精細運營，包括紙電一體化發票管理平台、人行出入口無人值守智能化產品、「黑猫二號」 智慧停車場管理系統等。

(3) 租賃住宅

租賃住宅業務以青年長租公寓（「泊寓」）為主要產品線，同時探索為不同類型客戶提供長期租住解決方案；通過讓客戶「放心、省心、開心、暖心」的四心服務文化，積極提高服務質量。

報告期內，租賃住宅業務繼續堅持圍繞核心城市佈局，積極提高項目經營與服務質量。
 2019年租賃住宅業務新增開業5.6萬間，截止報告期末，累計開業11萬間，已開業房間中81%位於北京、上海、深圳、廣州、杭州、天津、成都、廈門、青島、南京、蘇州、武漢、西安、濟南等14個核心城市，成熟期項目（開業半年及以上）的平均出租率約90%。

集團努力提升城中村內的長租公寓改造和開業效率，報告期內萬村項目新增開業3.5萬間。
 

(4) 商業開發與運營

集團以印力集團作為商業開發與運營平台。
 2019年底，印力集團運營管理項目108個，覆蓋50多個城市，管理面積近900萬平方米，已開業面積為644萬平方米。

報告期內，杭州金沙印象城、濟南印象城、合肥萬科廣場、貴陽印象城四個購物中心開業，融合城市和區域特點形成的獨有IP受到消費者的歡迎；持續聚焦存量項目提升，上海三林印象城、長沙印象匯、淄博印象匯和濰坊印象匯更新升級並重新開業後均有不錯表現；不斷提升以客戶為中心的數字化運營能力，數字化會員運營系統覆蓋52個項目，會員數量超過500萬，上海印力榮獲2019年世界互聯網大會（烏鎮）「中國大數據應用最佳實踐案例」；積極開展資本市場創新探索， 2019年11月發起印象壹號商業投資基金，總規模人民幣30億元，未來將投向購物中心的開發和運營。

(5) 物流倉儲服務

集團以「萬緯物流」為物流倉儲服務平台，經過近五年發展，服務客戶超過850家，涵蓋電商類、快遞快運類、製造業類、餐飲類、零售商超類等各個領域。

2019年萬緯物流進一步完善核心節點佈局。
新獲取項目21個，合計可租賃物業的建築面積約為191萬平方米。
截至報告期末，萬緯物流進駐44個城市，獲取138個項目，其中高標庫123個（包括9個高標庫與冷庫一體化綜合物流園），冷庫15個，可租賃物業的建築面積約1,086萬平方米。
截至本報告披露日，萬緯物流共計穩定運營53個項目，包括45個高標庫項目和8個冷鏈項目，其中高標庫穩定運營項目平均出租率為92%，冷庫的全年倉庫使用率為82%，較2018年大幅提升。

2019年，萬緯物流通過精益管理及信息化手段逐步提升經營能力，以優質服務贏得客戶，一方面逐步強化一體化服務能力，提高庫內操作、運輸業務對營收的貢獻；另一方面加強成本支出管理，著力於降低管理費用及間接成本比例。
期內，萬緯在2019中國物流企業家年會上獲社會責任貢獻獎，萬緯冷鏈獲「金飛馬獎」金牌企業。
  

2019年12月31日，萬緯物流完成「萬緯物流－易方達資產－物流倉儲1期資產支持專項計劃」深交所簿記流程，該專項計劃總規模人民幣5.73億，其成功發行體現了市場對於萬緯物流資產管理能力的認可與信任。
 

(6) 其他業務

集團冰雪業務在2019年繼續保持業內領先的標杆位置。
目前集團運營吉林松花湖，北京石京龍與北京西山滑雪場三個項目，其中吉林松花湖度假區客流量、客戶滿意度持續保持國內領先，並連續第三年獲得世界滑雪4大獎「中國最佳滑雪度假區」稱號。
在2019年11月至2020年1月末因疫情影響暫停營業前，以上三個冰雪項目累計接待滑雪游客39萬人次。
 2020年2月25日，吉林松花湖度假區針對省內市場有限度恢復營業。
此外，集團作為第二大股東的北京國家高山滑雪有限公司，負責建設2022北京冬奧會延慶冬奧村及媒體中心和大眾雪場，現場建設及運營籌備工作進展順利。

此外，集團繼續探索和人民美好生活相關的產品和服務，完善生活配套，解決客戶痛點，在養老、教育等領域的品牌影響力逐步擴大。
 2019年3月，萬科梅沙書院被《2018胡潤百校排行榜》評為「深圳民辦國際學校第2位」。
 

業務展望:

1.外部環境

當前外部環境呈現出高度的複雜和不確定性。
中長期來看，行業已步入存量競爭時代，市場從賣方市場轉變為買方市場，對客戶的競爭更加激烈，對企業綜合實力的考量更加嚴峻。
短期來看，新冠肺炎疫情的爆發進一步加大了不確定性，對企業在認識、態度、能力、行動方面提出了更高要求。

儘管挑戰很多，但行業巨大的體量仍然為企業提供了大量發展機會。
不同地區、不同業態之間，不平衡不充分的問題依然明顯。
軌道上蓋物業、城市更新的發展空間廣闊；物業服務在參與社區治理、城市治理上大有潛力；租賃住房、冷鏈倉儲尚有廣泛需求。
集團相信，只要遵循「和城市同步發展、和客戶同步發展」的策略，聚焦客戶需求，踏踏實實做好產品、服務，企業仍能實現長足的發展。

2. 2020年經營策略

在「以客戶為中心，以現金流為基礎，堅持合夥奮鬥，持續創造更多真實價值，實現有質量發展」的長期經營方針下，集團將以「聚焦產品服務，深化組織重建，鞏固提升基本盤」作為年度工作主題，做好各項工作。
具體而言：

(1) 平穩度過疫情，增強企業免疫力，做好熱身準備，在保障員工安全的前提下加快復工進度，全力減少疫情給經營帶來的影響。

(2) 持續鞏固提升基本盤，聚焦產品服務，打造客戶願意買單的好產品、好服務、好項目。

(3) 落實精益運營，提高經營效率和效益。
 

(4)量入為出，做好投融資工作，保持融資安全彈性，保持行業領先的信用評級。

(5) 堅持城鄉建設與生活服務商的既定戰略，「與城市同步發展，與客戶同步發展」，持續開展戰略修訂，探索數字化戰略，指導和助力業務發展。

2020年，集團現有項目預計新開工面積2,921.2萬平方米；預計項目竣工面積3,319.3萬平方米。

02203 脑洞科技
集團主席 張量
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 半導體
公司業務 集團主要業務為生產及買賣電子以及電氣部件及零件，並提供寬

帶基礎設施建設服務、寬帶推廣服務、智能場域解決方案服務及寬帶基礎設施建設的經營租賃服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得營業額約346.7百萬港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度的營業額為約388.7百萬港元。
營業額較去年減少約42.0百萬港元或10.8%。
集團於本期間的毛利約為61.0百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約104.1百萬港元減少約43.1百萬港元或41.4%。

業務回顧：

於本期間，生產半導體業務的營業額較上一財政年度下滑約18.3%，除其生產業務外，集團於本期間繼續經營貿易業務，主要為配合其自行生產產品的銷售。
集團充當解決方案配套集成商的角色，從事買賣其客戶特定所需的半導體。
然而，該等半導體並非由集團生產。
客戶不時改變產品組合要求。
於本期間，全球貿易爭端及關稅戰亦衝擊貿易業務，來自買賣半導體的營業額較上一財政年度減少約22.5%。

於本期間，集團繼續致力研究及開發（「研發」）及創新。
就半導體業務而言，集團於二零一九年就其工藝創新及產品創新在中國註冊33項專利權。
集團主要營運附屬集團繼續享有「高新技術企業」地位，並有權按15%優惠稅率繳納中國企業所得稅。

集團半導體業務的客戶數目由二零一八年十二月三十一日的160名增加至二零一九年十二月三十一日的169名。

於本期間，集團完成收購廣州織網，廣州織網主要於中國從事寬帶基礎設施建設及為智能場域應用（包括智能家居、智能園區及智能社區）提供綜合解決方案。
其智能場域解決方案包括用於安全及識別用途的硬件、用於住宅管理、節能及社區服務的軟件。
由於智能生活日益受歡迎，集團認為將業務擴展至智能生活領域可提高股東權益及分散集團的風險組合。

業務展望:

展望未來，集團將積極探索其他可能的商機，其中一項潛在機會是在中國發展智能園區，此乃一個多合一的科技創新工業園區，可支持及試點應用創新解決方案，推動新技術開發及加強高科技集團的合作。
集團擁有強大的管理團隊，在移動電信、網絡及智能城市領域擁有高科技專業知識及網絡。
憑藉其與電信運營商及房地產開發商（例如實地及富力地產）建立的良好關係，集團旨在協助當地政府從頭開始建設智能園區，包括建設創新中心，加入必要的基礎設施及技術支持。
集團相信，在地方政府的支持性優惠政策的推動下，智能園區可以作為孵化器吸引來自全國及全球的人才和企業在園區內開設其智能技術的研發及生產線。
集團可享有與孵化器、房地產開發商及地方政府之間產生的協同效應。

02208 金风科技
集團主席 武鋼
發行股本(股) 774M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 電氣設備
公司業務 本年度中，集團的主要活動包括：製造並銷售風力發電機組及風電零部件；提供風電相關諮詢，風電場建設、及維護服務；建立及經營風力發電場，包括由集團的風力發電場提供的風力發電服務以及銷售風力發電場（如適用）；提供水處理廠的運營開發及融資租賃服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團營業收入為人民幣37,878.21百萬元，較截至2018年12月31日止年度之人民幣28,590.31百萬元增加32.49%。
歸屬於上市公司股東之淨利潤為人民幣2,209.85百萬元，較截至2018年12月31日止年度之人民幣3,216.60百萬元减少31.30%。
集團基本每股盈利為人民幣0.51元。

業務回顧
i. 風機研發、生產與銷售

根據彭博新能源財經統計數據，2019年集團國內新增裝機容量達8.01GW，國內市場份額28%，連續九年排名全國第一；全球新增裝機容量8.25GW，海上裝機610MW，全球市場份額14%，全球排名穩居前三位。

1. 風機生產與銷售

截至2019年12月31日止年度，集團風機及零部件銷售收入為人民幣28,856.92百萬元，同比增加30.17%；2019年實現對外銷售容量為8,171.02MW,同比增加39.41%，其中，2.5S機組銷售容量明顯增加，銷售容量占比由2018年的12.71%增至28.8%。

報告期內，公司在手訂單量穩步增長，截至2019年12月31日，公司外部待執行訂單總量為14444.77MW，分別為：1.5MW機組372.3MW，2S平臺產品3832.10MW，2.5S平臺產品7402.70MW，3S平臺產品2372.17MW，6S平臺產品457.50MW，8MW機組8MW；公司外部中標未簽訂單5835.91MW，包括2S平臺產品257.6MW，2.5S平臺產品910.8MW，3S平臺產品3462.21MW，6S平臺產品1205.3MW；在手外部訂單共計20280.68MW。

2. 技術研發與產品認證

高質量發展已成為風電企業未來發展的必然選擇，報告期內，公司融合全球七大研發中心資源及技術優勢，加快產品技術變革，豐富智能風機產品家族，推動公司技術創新及數字化轉型，對質量和品質的堅守，讓金風科技贏得了更多肯定。
金風科技參與的“大型低速高效直驅永磁風力發電機關鍵技術及應用項目”獲得2019年度國家技術發明二等獎。

3. 質量管理

面對平價上網時代到來，以及產品更新迭代速度加快等內外部形勢，公司繼續堅持“風電長跑”的質量管理理念，實施全面質量管理和數據化質量管控，實現內部質量管制的重構；提出提質增效及安環合規的要求確保公司及供應商共同提升效率、效益；全生命週期的質量策劃使得生命週期質量成本更優，質量風險預測與監控預防組合實現質量的遠程管理能力提升，搭建質量管理信息化平臺，實現產品全生命週期質量管理數字化升級，最終實現全鏈條各相關方的全面共贏；積極加入APQP4Wind國際組織，提高中國風電企業在國際標準制定方面的話語權。
報告期內，金風科技憑藉在質量、經濟、社會效益等方面的顯著成績，在眾多參評企業中脫穎而出，成為第十八屆“全國質量獎”獲獎企業，也是風電行業首家榮獲該獎項的企業。

ii. 風電服務

風電裝機的穩步增長，為風電後服務市場帶來增長機遇。
公司推出的覆蓋風電機組全生命週期智慧運維服務解決方案，從提高運維效率、降低運維成本、實現投資收益最大化幾個維度推動實現降本增效。
在關注平准化度電成本LCOE的風電平價時代，高附加值的服務能力也成為公司贏得客戶青睞的關鍵。

金風科技以定制化、高可靠性產品為基礎，為客戶提供多維度智慧運維產品、集約化運營管理模式及創新及技改服務，包括通過New Freemeso，GoldLink、風匠及GoldFarm軟件產品為主的前期選址服務，EPC整體解決方案、SOAMTM智慧運維解決方案以及創新技改等中、後期服務方案，持續為客戶在產品全生命週期實現價值最大化提供保障。

報告期內，公司針對老舊機組推出深度技改方案獲得客戶的認可，開啟存量風電場深度技改市場的探索。
智慧運營軟件產品逐步滲透至多場景應用，電網側產品取得應用突破。
公司自主研發的實時數據庫首次在上海獲得商業應用，榮獲上海市大數據創新項目。
公司為某客戶首個純軟件風電智慧運營項目提供14種機型（含金風及其他品牌機組）的智能統計分析、智能預警、故障診斷等服務。
公司幫助客戶實現在遼寧首例大數據產品本地化應用產品成功上線。
此外，公司在電網核心調度業務取得應用突破，公司智慧運營軟件首次進入電網核心業務部門（新疆電網調控中心）部署並投入運行。

截止報告期末，公司國內外後服務業務在運項目容量10,992MW，同比增長58%，超過21000台機組接入金風科技全球監控中心，為全球客戶提供實時機組運行情況。

報告期內，集團實現風電服務收入人民幣3,571.36百萬元，較上年同期增長116.78%。

iii. 風電場投資與開發

報告期內，公司發電收入持續提升，儲備待建項目實現穩步增長，發電利用小時數超過行業平均水準。
近年來隨著公司該板塊業務規模不斷拓展，風電場資產管理平臺業務量持續提升。

報告期內，集團經營的風電項目實現發電收入人民幣4,257.23百萬元，較上年同期增長9.05%，2019年售電總量為36.21億千瓦時。
風電場銷售的投資收益為人民幣720.83百萬元。

報告期內，公司國內新增並網裝機容量303.45MW，新增並網權益裝機容量291.10MW；在建風電場項目容量2007.70MW，權益容量1956.61MW。
2019年國內已核准未開工的權益容量為2057.32MW。
機組平均發電利用小時數2212小時，高出全國平均水準130小時。

目前公司管理風電場資產規模524.74萬千瓦，同比增長12%。
依託公司建立的數據中心及數字化平臺，採用激光雷達、Efarm等技術，實現功率曲線即時管理，從新技術應用和模式化優化等方面實現資產管理效率及盈利能力的提升。

公司始終圍繞綠色能源投資價值鏈，以資產安全、可靠運營為基礎，通過數字化、技術驅動和模式創新提升資產運營效率，通過售電側業務佈局提升風電項目消納能力取得了良好成效，並以風電場業務精細化、標準化為基礎保障，借助已有的數字化派單系統，不斷提升EAM+集控運營模式的成熟度，實現風電場人員、設備、物料、業務各要素數據化、透明化以及前中後臺的高效聯動、協同配合。

報告期內，公司開展的《降低風電場電纜終端故障發生率》《降低風電場直埋及引上電纜故障發生率》課題研究獲得2019年度電力建設質量管理（QC）成果獎（省部級）；翁牛特旗和平營子風電場、鹽城大豐試驗風電場獲中國電力建設企業協會發佈“2019年度中國電力優質工程獎”。

iv. “兩海”戰略的實施推進

以“兩海”戰略為指導的海外、海上業務在2019年順利推進，為公司鞏固風電行業市場領先地位，拓展市場份額及品牌影響力發揮積極作用。

2019年，我國海上風電加速發展，金風科技持續優化產品設計、保障供應鏈交付能力，全年交付156台海上機組，總容量超60萬千瓦，充分保障客戶項目建設進度。
金風科技GW6S平臺的GW154-6.7MW和GW171-6.45MW機組實現批量交付，引領國內海上風電走向大容量時代。

隨著海上風電競價、乃至平價時代的到來，金風科技將持續加強海上風電技術、工程、人才隊伍建設，為客戶提供高可靠性機組、精准的風電場資源評估、智能化吊裝及運維方案。
金風GW6S平臺升級產品GW184-6.45MW機組完成樣機並網並取得型式認證，推動國內海上低風速市場LCOE進一步降低，在上海、山東、遼寧等省的多個海上風電資源競爭性配置比選中協助客戶獲得資源開發權。
該平臺另一款升級產品GW175-8.0MW機組於2019年9月完成樣機下線，該機組通過降低尾流損失來提高發電量，可減少風電場的用海面積，在提高海洋利用率的同時，有效縮短了建設週期，在降低建設及運維成本方面有突出表現。

報告期內，公司在多個海外市場及國際客戶拓展方面實現業務突破。
國際業務新增銷售訂單1.4GW,創歷史新高；越南近海項目簽訂297MW訂單，實現近海業務突破。
加拿大、義大利、越南三個市場實現首單突破。
在國際大客戶拓展方面，加強並優化國際大客戶的管理工作，繼2018年進入EDFR,Engie,E.ON, Enel Green Power,EDPR五家國際大客戶的供應商名單後，2019年實現與Engie,Enel,E.ON在美國、智利和義大利市場的訂單突破。

截至報告期末，公司海外已投運風電場項目權益容量283MW；建設期項目權益容量為966MW；待開發項目權益容量311MW。

本報告期內，集團國際業務實現銷售收入人民幣3,420.19百萬元，較上年同期增長66.97%。

v. 水務業務

2019年，憑藉良好的風險控制能力和穩健的經營策略，公司水務業務繼續保持健康發展。
在智慧水務方面，以節能降耗為出發點，在電耗降低、藥耗優化、維修成本控制、人力成本控制、水質提升、水量損失六個維度全面開展精益改善。
在委託運營服務領域，金風環保也實現了突破，取得了浙江某工業園區汙水處理廠委託運營項目。

水務業務在技術研發方面，累計獲得國家知識產權局受理專利申請16項，累計取得發明專利及實用新型48項，分別覆蓋智能汙水處理、工業水處理、智慧水務運營平臺、廢水處理信息管理系統等水廠運營的關鍵技術領域。
在北京舉辦的中國水業論壇上，公司全資子公司金風環保榮獲“2018年度最具成長性投資運營企業”稱號。
2019年11月，金風環保獲得中國質量認證中心CQC頒發的質量ISO9001、環境ISO14001和職業健康安全ISO45001認證證書。

截至2019年底，公司擁有54家水務項目公司，水處理規模超300萬噸/日，覆蓋全國33個城市。

本報告期內，集團水務業務實現銷售收入人民幣781.92百萬元。

業務展望:

金風科技本著為人類奉獻白雲藍天，給未來留下更多資源為企業使命，致力於成為國際化的提供清潔能源和節能環保整體解決方案的領跑者。
公司秉承以客戶為中心的經營理念，為客戶提供全生命週期整體解決方案。
公司持續大力發展風電裝備、風電服務業務，提供陸上風電、海上風電整體解決方案；同時積極佈局智慧能源互聯網“源-網-荷”產業鏈，大力開發投資風電場，加快培育分布式能源及能源服務業務；在環保領域，快速積累水務環保資產，培育智慧水務整體解決方案。

公司制定的“兩海戰略”旨在積極發展海上風電，拓展海外風電市場，同時推動金風核心主業的海外發展。
公司制定的數字化戰略，通過為客戶提供全面的數字化產品和解決方案，助力客戶實現數字化生產。
通過業務的數字化、服務化、平臺化和國際化，打造核心競爭力，推動公司業務持續增長。

02211 大健康国际
集團主席 金東濤
發行股本(股) 3,863M
面值幣種 美元
股票面值 0.001
行業分類 藥品
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）東北地區從事藥品及其他醫藥產品的分銷及零售業務全年業績:
截至二零一九年六月三十日止年度，集團錄得收益人民幣2,424.4百萬元（截至二零一八年六月三十日止十八個月：人民幣3,968.9百萬元）。
本年度，公司擁有人應佔虧損為人民幣265.6百萬元（截至二零一八年六月三十日止十八個月：人民幣917.0百萬元）。
本年度，每股虧損為人民幣8.58分（截至二零一八年六月三十日止十八個月：人民幣33.67分）。

截至二零一九年六月三十日止年度，集團毛利潤為人民幣326.8百萬元（截至二零一八年六月三十日止十八個月：人民幣652.1百萬元）。
整體毛利率由16.4%下降至13.5%。

業務回顧
連鎖零售業務

本年度，集團致力實施針對性管理，繼續保持戰略性佈局之店舖及非戰略性佈局之店舖的劃分，並根據市場競爭及發展情況進行合理調整及改革式淘汰。
本年度，適時關閉店舖67家，因此，集團戰略性佈局之店舖於本年度末為584家（二零一八年：648家），非戰略性佈局之店舖於本年度末為266家（二零一八年：269家），合共店舖850家。
同時，受中國東北區域實體經濟下行壓力影響，以及集團戰略轉型，集團零售業務銷售收益本年度錄得人民幣1,096.0百萬元（截至二零一八年六月三十日止十八個月：人民幣1,896.8百萬元）。

全國分銷業務

本年度，集團擁有分銷客戶約3,800家及大型分銷配送中心5個。
集團適量進行分銷體系的宣傳推廣投入，繼續優化篩選和維護優質客戶。
儘管集團相應團隊不斷努力發掘市場潛力，但由於實體經濟發展環境及公司戰略轉型的影響，集團分銷業務銷售收益本年度錄得人民幣1,328.4百萬元（截至二零一八年六月三十日止十八個月：人民幣2,072.1百萬元）。

直供銷售模式

集團的直供模式有效解決了傳統上繁複重疊的銷售環節，簡化供應鏈，從而提高銷售效率及盈利能力，為集團的高邊際利潤產品提供可觀的利潤率。
同時，契合中國政府推行的「兩票制」管理體制，減少集團受到政策變化影響，具有行銷模式的先進性。
本年度，集團管理層積極維護品牌產品的直供能力，該直供模式覆蓋中國29個省。

品牌產品運營

集團繼續維持原有品牌產品的運營格局，並根據實際經營需要進行品牌結構調整，淘汰部份不適用產品，補充新型產品，吐舊納新。
本年度，錄得淨減少產品649種。
因此，集團本年度末合共運營1,092種品牌產品為集團效力。

倉儲建設

位於黑龍江本部佳木斯大型物流倉儲中心，為黑龍江東部地區較大規模的、集「商流、物流、資訊流」為一體的醫藥及多元化商品配送物流倉儲中心，為集團優化配送體系發揮重要作用。
至此，集團設置了石家莊、瀋陽、長春、哈爾濱及佳木斯五個較大規模的物流配送中心，構建了輻射全國和覆蓋中國東北地區的優質配送體系，為規劃物流園的產業升級奠定堅實基礎。

品牌推廣

集團具有持續進行品牌宣傳和行銷推廣的傳統優勢，藉以強化公司的影響力和競爭力，減低經營業績進一步下滑的幅度。
本年度，集團繼續利用傳統媒介，如電視、廣播、報紙、車體、路牌及傳單等，以及新媒體，如互聯網、微信自媒體等，宣傳產品品牌及企業品牌。
此外，集團參與公益慈善，提升公司的美譽度，實踐企業社會責任。

商學院培訓

集團根據新時代、新經濟、新科技、新零售等特徵，繼續優化商學院培訓內容，發揮企業商學院對集團業務發展、人才培養、公益宣傳等方面的重要作用。
此外，集團利用在行業內率先成立企業商學院之優勢，提升企業凝聚力，促進員工思想提高及對業務轉型升級等新要求的適應性有所幫助。
本年度，公司舉辦了內部培訓合共162場。

會員服務

本年度，集團對所屬約160萬的線下會員提供跟進服務及促銷優惠，以便提高會員的認同感和積極性，增加會員的忠誠度，提升公司企業健康的形象。
同時，集團在開放洗手間、嚴冬提供避寒場所、走失兒童服務中心等多方面進行社會增值服務，繼續開展「愛心中國」等公益活動，樹立良好的企業形象。

行業聯盟

公司積極參加聯盟活動，以主席及副主席、首席運營官等為代表參與聯盟組織的考察、論壇，把握時代發展主題，掌握行業資訊，促進品牌產品建設，加強公司與行業聯盟的互動與交流，不斷提升影響力。
同時，借助中國的「健康中國」、「美麗中國」、「一帶一路」及「粵港澳大灣區」等國家戰略導向，吸收行業經驗，聚焦科技創新，探索公司業務轉型升級的進一步推進。

收購事項

於二零一九年四月，集團與一名獨立第三方就收購吉林金天額外7.4%股權（「收購事項」）訂立一份協議。
吉林金天為中國東北地區先進的膠囊生產企業，本次收購進一步提升了對上下游資源的整合力度，符合集團整合醫藥產業上下游資源，促進集團平台更好發展之策略，將有助於推進集團發展及進一步提升集團表現。
該收購事項於二零一九年五月完成，完成後集團合共持有吉林膠囊公司43.78%的股權。
集團仍繼續分類吉林金天為聯營公司。

購股權計劃

為了在區域經濟改革壓力、行業集中度提升及競爭激烈的環境下，更好加強管理層凝聚力，提高員工的積極性和創造性，留住骨幹人員，並建設上下游友好型生態圈，董事會決議於二零一九年三月向50位合資格參與者（包括4位執行董事、3位獨立非執行董事及一位執行董事的1位聯繫人）（「承授人」），授出合共300,000,000份購股權（「購股權」）（均被承授人接納）。
承授人有權按照授出條款及條件行使購股權，以認購合共300,000,000股公司股份（「股份」），相當於授出日期合共3,040,537,670股已發行股份的約9.87%。
而每份購股權賦予承授人權利在行使該購股權時以每股股份0.074港元的認購價認購一股股份。

業務展望:

公司管理層將以王道思維為指導方針，在主席的戰略規劃引領下，穩定和優化現有零售連鎖網絡及分銷體系，在平台合作、物流升級、大健康產業基金方面力求形成各自發展突破和整合優勢；在經濟轉型的若干年內，以「合夥人+機制」形成多邊合作，在中藥產業鏈、產業併購方面繼續走在行業的先列。
具體為：

創新體制機制，推廣合夥人+機制，拓展外延空間

分田機制是王道思維的組成部分，是貫穿各個平台的一個重要線索。
在企業的「供給側」轉型期，更多要重視戰略合作創造的價值。
在內部，可以將「利潤中心」的管理者看做是「創利合夥人」，將「費用中心」的管理者看做是「節約合夥人」；在外部，將「項目合作制」、「公司合股制」作為同上游供貨商、電子商務提供商、金融項目提供商等開發合作的基礎，憑借公司的品牌及網絡優勢，通過開發優勢項目創造新的利潤，實現「產業+金融+資本」發展新模式的轉型升級。

在連鎖發展方面，用合夥人思維發展新型合作連鎖門店，拓展連鎖地域空間，增強競爭力。
在外延上形成新的網絡觸角。

瞄準傳統中藥產業鏈（「傳統中藥」），培育新的產業生態圈

憑藉傳統中藥立法的契機和中國國家新一輪振興東北老工業基地的開始，東北林下經濟被提升到新的高度，東北地道中藥材的林下種植成為各級政府政策支持的產業；公司將抓住歷史機遇，及時開發林下中藥材的種植，同時借助自身多層次網絡，逐步介入提取、加工、營銷環節，打造新的利潤增長機會。

繼續探索「N+」戰略，培育新的商業模式，打造內涵發展新動力

搭建「單一系統容納全行業產品」的新管道，在連鎖門店體系中增加引進新的業態或專櫃在分銷體系中開發新的品牌產品。
即探索「新商業、新零售、新技術、新金融」的新行銷生態系統；這樣，通過借助傳統行業的發展優勢，承接新經濟模式，努力促進集團經營結構轉型，為公司發展錨定新發展週期、插上新翅膀及構築新引擎，使公司在產業、金融及資本的生態融合方面繼續走在行業的前端。

完善「騰訊小程序」應用，充實宣傳銷售新渠道，線上線下聯動

公司將進一步拓展「小程序」的基層使用，增加附屬公司《互聯網藥品信息服務資格證書》許可牌照，開發各自門店的「小程序」應用場景，率先通過「小程序」的應用實現手機終端宣傳的優勢，並可進行手機購物、手機支付，提高民眾便利性，形成線上與線下實體店的進一步融合，構建信息化下公司新的競爭優勢。

提升物流水平，發展外向經濟

公司本部處於黑龍江東部中心區域，比鄰同江、撫遠等對俄貿易口岸，加大投入提升本部的物流倉儲能力，建設貿易中轉物流存儲及運輸基地，進而發揮集團範圍內哈爾濱、長春、瀋陽、石家莊四大物流中心的節點傳遞效應，承接俄羅斯遠東地區豐富的資源貿易，增加和替代進口中國傳統中藥材及貴細藥材等更多貿易產品，形成從邊疆向內陸區域輻射的格局，對打造新經濟通道模式以及提高經濟效益和社會效益將產生重要意義。

籌劃大健康產業基金，發掘金融及資本優勢，為擴大產業基礎服務

公司力圖籌建大健康產業基金，探索產業與金融的結合模式。
大健康產業在當下迎來了加速發展期，支撐行業高速發展的引擎有三個：(1)人口老齡化和環境污染提高了居民的保健、醫療潛在需求；(2)居民健康意識提升擴大了醫療保健支出；及(3)政府政策推進「健康中國」建設。
大健康產業基金的籌劃建立，可以通過專業運營尋找合適的大健康企業，通過投資培育等方式，為公司儲備優質併購對象，為公司在大健康領域的進一步擴張打下基礎。

02212 高鹏矿业
集團主席 -
發行股本(股) 3,870M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 其他礦物
公司業務 集團主要從事大理石荒料的開採及銷售；大理石及大理石相關產品的生產及銷售；及礦石商品貿易。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度（「本年度」），高鵬礦業控股有公司（「公司」）及其附屬公司（合稱「集團」）的經營收入約為人民幣6,140,000元，較2018年（「2018財政年度」）的經營收入約人民幣38,750,000元減少約84.16% 。

本年度公司擁有人應佔虧損約為人民幣18,820,000元（2018財政年度：虧損約人民幣49,530,000元）。

業務回顧
大理石及大理石相關業務

於本年度，集團一直專注發展一朵岩項目，其為一個位於中華人民共和國（「中國」）湖北省的露天礦坑。
於2019年已生產的大理石荒料合共4,024立方米及已銷售5,337立方米大理石荒料。
於本年度該業務分部產生收入約人民幣6,140,000元。

通過調整經營方式，除向個人客戶銷售外，集團亦向分銷商銷售大理石荒料。
礦權人與分銷商簽訂分銷協議為採礦行業的一種常見行業慣例。
公司簽訂分銷協議乃由於湖北省大理石礦山業務的共同行業慣例及市場趨勢所致，管理層認為該協議為合理且有能力從大理石銷售業務中獲得相對保障的收入並同時減少銷售、營銷及分銷開支。
預計通過上述銷售渠道，集團的大理石市場知名度及認可度將會提高。
因此，集團預計未來幾年內對大理石的需求將穩步增長。

商品貿易業務

集團具有一項有關商品貿易（主要包括金屬礦石產品貿易及花崗石板貿易）的業務分部。
為改善大理石業務的發展，集團於本年度訂立買賣協議以出售於香港從事商品貿易業務的兩間合資公司，其詳情載於公司日期為2019年3月15日、2019年3月22日、2019年7月5日及2019年7月17日之公告。
代價已獲收訖，且該等交易均於2019年9月30日完成。

於本年度，商品貿易業務並無產生收入（2018財政年度：約人民幣30,890,000元）。
雖然集團已出售從事商品貿易業務的兩家合資公司，但集團仍會尋找任何有吸引力的貿易業務機會。

放債業務（已終止業務）

集團亦從事放債業務，且根據香港法例第163章放債人條例為放債人牌照持有人。
由於激烈的市場競爭及充滿挑戰的環境、借款人可能違約的相關風險及貸款利率下降，集團已於本年度出售集團相關成員公司並終止經營其放債業務，以專注於集團核心業務，其詳情載於公司日期為2019年3月20日之公告。
於2019年5月30日，代價已收及交易完成。

該業務分部於本年度並無產生收入（2018財政年度：約人民幣1,360,000元）。

業務展望:

集團的目標是成為中國知名的大理石荒料供應商。
為實現此目標，集團計劃實行以下策略：

應對新冠肺炎

2020年1月中旬，新型冠狀病毒引發的肺炎（「新冠肺炎」）疫情在中國蔓延。
面對疫情的嚴峻形勢，集團及時部署防控措施及採購防護物資，全力確保各地員工的健康安全。
與此同時，在疫情期間，集團積極採取保障措施，確保各項目穩定運營。

目前，集團多方協調、迅速行動。
由於中國政府機關實行交通限制，集團積極與客戶商討交貨延遲的影響。
集團亦實施多種靈活性的工作安排。
集團將盡最大努力緩解新冠肺炎對集團的不利影響。

集團將密切關注新冠肺炎發展情況，保障員工安全及項目穩定運行，適時調整疫情防控、項目運營、業務開展的措施及方案。
集團將及時披露任何重大事項。

業務前景

發展大理石及與大理石相關的業務

集團將繼續開發一朵岩項目及集團對其大理石業務的未來前景充滿信心。
集團通過不同方式（包括透過高級管理層網絡及集團在北京及廈門的銷售團隊）積極開拓新客戶。
集團預計集團的業務於未來幾年將穩定增長。

集團除擴大客戶群，亦準備申請提高一朵岩項目的年生產力以滿足集團未來的訂單。
申請須獲得相關政府機關的批准，集團將適時更新申請狀況。

此外，集團透過行業交流將增加產品種類及知名度。
作為集團未來收購增長計劃的一部分，集團計劃繼續仔細識別及評估選擇性收購機會。
公司於2019年9月27日的公告中披露潛在收購事項可有利於集團於有色金屬礦物方面的未來業務發展，尤其是在加工技術方面。
此外，通過與研究所合作，通過研究所連續持有目標公司30%股權權益，集團預計將與研究所合作以研究大理石礦石及大理石相關產品的加工處理，從而使集團能夠以更具成本效益的方式加工集團現有產品。
預計此次潛在收購將與大理石銷售業務產生協同效應。

開拓商品貿易業務

集團相信，繼續開拓商品貿易業務可擴充集團的業務組合、多元化其收入來源並可提升其財務表現。
雖然集團已出售從事商品貿易業務的兩家合資公司，但集團仍會尋找任何有吸引力的貿易業務機會。

放債業務（已終止業務）

由於激烈的市場競爭及充滿挑戰的環境、借款人可能違約的相關風險及貸款利率下降，集團已於本年度出售並終止經營集團的放債業務，以專注於集團核心業務。

02213 益华控股
集團主席 陳健仁
發行股本(股) 1,003M
面值幣種 港元
股票面值 0.005
行業分類 超市/百貨/商城
公司業務 集團的主要業務為在中國經營百貨店、物業投資、物業開發及物業管理業務。
全年業績:
截至2018年12月31日止年度，集團錄得收益約人民幣7.733億元，按年增加約2.5%或約人民幣1,900萬元。
 

截至2018年12月31日止年度，毛利總額約為人民幣3.545億元，較截至2017年12月31日止年度約人民幣3.123億元增加約人民幣4,220萬元或約13.5%。
 

截至2018年12月31日止年度，年度虧損約為人民幣1.152億元，較截至2017年12月31日止年度約人民幣980萬元增加約人民幣1.054億元或約1,075.5%。
 

業務回顧
截至2018年12月31日止年度，集團的收入約為人民幣7.733億元，較去年上升約2.5%；毛利額（收益扣減存貨採購及變動以及持作銷售的已落成物業工程及變動）約為人民幣3.545億元，同比上升13.5%；經營虧損約為人民幣5,170萬元，而去年錄得經營利潤為人民幣4,780萬元；公司擁有人應佔虧損約為人民幣1.174億元，同比上升920.6%。
 

便利店新業務

於2018年，集團持續開設便利店。
於2018年12月31日，集團已開設85間便利店，包括36間直接營運店及49間特許專營店。
集團將繼續開設更多便利店彌補超市的不足。

遊戲機業務

小霸王文化發展有限公司（「合營公司」，集團持有49%權益的聯營公司）一直與AdvancedMicro Devices, Inc. （「AMD」）合作開發僅供合營公司使用的遊戲產品專用半定製系統晶片（「系統晶片」）。
遊戲機已於2018年8月3日在上海舉行的中國國際數碼互動娛樂展覽會正式推出。
於2018年5月14日，亞奧理事會宣佈電子競技（「電競」）成為2018年印尼雅加達亞運會的表演項目，並考慮將電競列入2022年亞運會正式獎牌比賽項目。
電競從小眾遊戲到亞運會項目，更有希望推進到奧運會賽場。
 

在此背景下，電競在中國的發展得到火速升溫。
集團這台遊戲機是使用Windows 10的作業系統，它既是一台遊戲主機，亦是一台電腦。
經測試，遊戲機更符合電競主機的要求，可以用於電競比賽。
而集團這台遊戲機性能更達到中上水平。
董事會預計，隨著電競的推廣及發展，能為集團這台遊戲機帶來亮麗的市場前景。

推出遊戲機只是進入中國遊戲市場的第一步，合營公司將於2019年上半年推出自己的線上遊戲平台，當中有幾款是合營公司投資的獨家遊戲。
公司預計，隨著線上遊戲平台的上線，將可以拉動遊戲機的銷量。

雲浮市購物商場開幕

於2017年收購位於雲浮市的購物商場於2018年9月開幕，出租率接近100%。
舖位全部租出有賴購物商場的一流位置，此項收購為集團未來的潛在收購項目起了模範作用。
 

業務展望:

2019年，我國經濟發展面臨的外部壓力和2018年相比更為複雜嚴峻。
集團將繼續保持穩健的策略，把握消費升級所帶來的機會，同時關注經營規模及效益的提升，加強控制成本及費用等，全力推動集團的健康可持續發展，期望為股東爭取更佳的回報，主要關注以下幾點工作的開展：

1. 繼續去除百貨化，推動門店升級為購物中心，全面落實2019年門店改造工作。
注重發掘門店的業績增長潛力，進一步鞏固重要門店的龍頭地位。

2. 加快開設便利店，盡快達到規模效應。
注重發展有潛質的地區，提升現有門店的效益。

除了上述提及現有業務的發展重點外，集團的主要門店位於大灣區，享有大灣區的地理優勢，集團會積極在大灣區物色優質的投資項目，以提升集團的盈利能力。

集團除了繼續將本業做大做強、集中資源發展便利店業務外，並將繼續尋找合適機會以低於市場的價格購買優質地段的物業，為集團帶來豐厚的投資增值回報。

02218 安德利果汁
集團主席 王安
發行股本(股) 107M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 軟飲料
公司業務 集團主要從事生產銷售各種果蔬汁、果漿、生物飼料及相關產品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收入減少至約人民幣838,127,000元，與二零一八年約人民幣1,067,585,000元相比，減少約人民幣229,458,000元或21%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團毛利約為人民幣264,285,000元，毛利率約為32%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團淨利潤約為人民幣169,269,000元，與二零一八年同期約人民幣137,336,000元相比，增加約人民幣31,933,000元或23%。

業務回顧
穩定市場覆蓋

二零一九年年度，集團適應市場需求，始終致力於以先進的生產技術、優良的產品品質及完善的客戶服務在市場中贏得穩步發展。
經過多年的努力，集團的銷售網路已擴展至世界主要國家和地區，包括美國、日本、歐洲、大洋洲、非洲、南美洲諸國及中國內需市場。
同時，公司近年來致力於新產品與小品種產品市場與客戶群體開發，集團希望繼續努力開拓市場，使銷售份額有所增加。

擴大國內銷售市場

集團繼續與國內若干著名飲料加工生產商保持密切、穩定的合作關係，並開發新的優良客戶，開拓新的銷售渠道。
本著保持並增加市場佔有率的原則開展銷售工作，及時瞭解市場與客戶的需求情況，對每個詢價做嚴謹分析並合理回復，及時把握客戶要求、市場訊息以爭取更多訂單。

優化客戶群體

集團在拓寬市場、提高市場佔有率的同時，依托公司優質的產品品質，繼續對公司客戶群體進行優化組合，積極尋求新客戶，通過展會、拜訪客戶等多種管道增加與新客戶交流合作的機會，與客戶保持密切良好溝通，為客戶提供最優質的服務。
目前，集團的客戶群體主要是世界上著名的飲料生產商。

研究與開發

集團完成了以蘋果濁汁為基料的六種100%複合果（蔬）汁；完成濃縮蘋果清汁色值穩定、降低不溶物含量產業化關鍵技術研究，並初步完成成果轉化；繼續進行濃縮果汁加工過程中節能降耗減排關鍵技術研究；參與制定行業標準一項；備案企業標準二項；以及申報的「濃縮蘋果汁無菌貯藏灌裝與提質增效關鍵技術」獲2018-2019年度神農中華農業科技獎科學研究類成果一等獎。

龍口土地收回

公司間接全資附屬公司烟台龍口安德利果汁飲料有限公司（「龍口安德利果汁」）與龍口市自然資源和規劃局簽署日期為二零一九年十一月六日的土地收回協議。
根據土地收回協議，龍口市自然資源和規劃局收回龍口安德利果汁位於龍口市通海路西朗源路南的四塊土地的土地使用權，收回土地面積合計約為106,964平方米。
收回龍口安德利果汁相關土地所須支付的補償款約為人民幣84,155,000元。
補償款包括(i)土地收回協議項下土地、地上建築物及附著物補償款約為人民幣45,155,000元；及(ii)新廠房及其它生產設施建設補償款約為人民幣39,000,000元。
龍口安德利果汁將於二零二零年上半年搬遷至附近的龍口市石良鎮。
鑒於龍口市人民政府的規劃，以及龍口安德利果汁周邊原料果集中供應區域等各項因素，預期本次交易完成後將為集團帶來更好的發展成果及為股東帶來更佳回報。

業務展望:

拓寬市場及產品多元化

目前集團在美國、歐洲、大洋洲、非洲諸國及日本等世界主要濃縮蘋果汁的消費地區都擁有比較固定的市場份額和客戶群體。
新的年度除了穩固好已有的市場份額和客戶群體並恢復對美國客戶的出口，公司會著力於開發多處新興市場，希望能夠在此方面有所突破。

公司在滿足當前發展的前提下，計劃擴大公司產品種類，以濃縮蘋果汁為基礎，同時準備利用募集資金投資新建項目，增加桃汁、草莓汁等小品種產品的產量，豐富公司產品種類，擴大公司產能，滿足不同客戶需求。

加大市場開發力度，提升客戶信賴度

在保持國外銷量的前提，將大力拓展國內銷售，整合公司現有資源，優化銷售管道，提高國內銷售的佔比；同時，利用現有的銷售管道，將公司產品、品牌與服務相結合，提供優質服務，滿足客戶的需求。
並結合公司小產品專案，將提供多品種產品，完成一站式產品供給。
以優質的產品品質，優秀的服務，豐富的產品類別，將進一步提升客戶對公司的信賴與合作度。

擴大融資管道，推動公司可持續發展

公司計劃通過首次公開發行股票（A股）並上市，募集資金投資多品種專案，滿足客戶的多元化需求。
在未來融資方面，公司將根據自身的實際情況和發展需要，適時採用配股、增發、發行債券或銀行借款等多種方式獲得資金，以推動公司可持續發展。

研究與開發

在研究與開發方面，於二零二零年，集團將繼續開發果蔬汁飲料；進行北方特色果品加工、果汁加工過程中節能降耗減排關鍵技術研究；和進行果汁加工工藝的優化。

02221 创业集团控股
集團主席 朱勇軍
發行股本(股) 674M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事建築工程、環保及工業流體系統服務。
全年業績:
於本年度，集團的收入減少約18.1%至約837,200,000港元（2019年：1,021,700,000港元）.

業務回顧：

建築業務

集團主要從事於香港以地基、土木工程及一般屋宇工程承包商身份進行建築業務。

建材銷售分部於香港從事建材貿易，其於截至2020年3月31日止年度的收入並不重大。

於本年度，建築分部產生的收入約為535,000,000港元，較2019財政年度約764,800,000港元下跌30.0%，主要是由於報告期內集團承包的大型項目數目減少所致。

環保業務

環保業務涉及：

(i)餐廚垃圾處理；

(ii)提供有關環境項目的EPC（工程、採購及建設）服務及環境改善解決方案（「提供環境EPC解決方案」）；

(iii)工業廢水處理；及

(iv)環保相關項目的策略性投資。

工業流體系統服務

於2018年5月3日，集團全資附屬集團First Bravo Development Limited（「FBD」）與P.H.M Holding AB（「PHM」）及Friction Invest AB（「FI」）（作為賣方）以及Henrik Melinder（「Melinder」）及Christer Larsson（「Christer」）（作為擔保人）訂立一份購股協議（「Vimab協議」），以收購Vimab Holdings AB（「Vimab」）全部已發行股本，總代價為170,524,000港元（「Vimab收購事項」）。
Melinder為PHM的最終實益擁有人，並為PHM的擔保人，而Christer則為FI的擔保人。

業務展望:

造業未來一年仍將充滿挑戰。
COVID-19疫情持續，中美貿易摩擦形勢不明朗，加上香港社會不安無法即時解決，令香港經濟充滿不確定性，亦打擊集團的建築業務。
然而，鑑於香港政府的土地政策是增加公私營界別房屋發展的土地供應，集團對建造業的長遠需求抱持審慎樂觀態度。

北京、上海、重慶等中國主要城市於本年度實施若干規定，要求居民依法進行家居垃圾分類。
COVID-19的爆發提高公眾的公共衛生、廢物處理意識，為中國整體環保行業帶來更多商機。

集團正與中國多名夥伴商討，以求發掘若干跨境商機，將其於閥門服務的專業知識引進中國。
儘管磋商接近尾聲，惟其後隨着Vimab質押股份被執行而告吹。

02222 雷士国际
集團主席 王冬雷
發行股本(股) 4,227M
面值幣種 美元
股票面值 0.0000001
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團的主要業務是設計、開發、生產、推廣和銷售各種各樣的照明產品，包括商業照明產品及家居照明產品。
全年業績:
集團持續經營業務收入達人民幣2,222,610千元，與同期比較上升31.9%。
集團持續經營業務毛利達人民幣533,361千元，與同期比較上升60.7%。
集團持續經營業務稅前虧損達人民幣5,469千元，同期稅前虧損達人民幣471,731千元。
持續經營業務母公司擁有人應佔的虧損達人民幣101,524千元，同期虧損達人民幣717,245千元。

業務回顧：

集團深耕照明行業二十餘年，目前已於歐洲、澳洲、北美、東亞、中東及東南亞等主要國家及地區建立銷售網絡及渠道。
報告年度內，集團於越南建立生產基地並已完成前期生產籌備，這是集團開拓海外市場的又一關鍵舉措。
此外，於2019年12月12日，處置出售業務大部分股權之非常重大出售交易正式完成交割，通過該交易的完成，集團從出售漸趨成熟的中國照明業務獲得大量現金分紅回饋股東，同時獲得進一步發展所需資金。
集團將照明業務的重心由中國轉向國際，同時中國業務的重點轉向雷士品牌的非照明產品及系統。
2019年集團持續經營業務實現收入人民幣2,222,610千元，與同期比較增長31.9%；非持續經營業務實現收入人民幣3,335,389千元，與同期比較增長3.6%；持續經營業務實現毛利額人民幣533,361千元，與同期比較增長60.7%；非持續經營業務實現毛利額人民幣1,286,503千元，與同期比較增長12.2%，整體符合預期。

中國銷售（非持續經營業務）

作為中國照明行業領先企業，報告年度內，集團於中國市場繼續致力於產品技術的革新，聚焦於高端照明產品及解決方案的研發，並通過其遍及中國各地的獨家區域經銷商及其旗下3,000餘家專賣店銷售雷士品牌流通照明產品。
報告年度內，通過採取差異化策略進行渠道深耕，中國雷士品牌銷售在商業照明、家居照明及電商渠道等細分市場上都取得令人滿意的成績。

在商業照明領域，集團通過採取「保存量、挖增量」的銷售策略，聚焦重點項目及客戶，配合特定工程產品開發，有效提升了工程服務能力及項目轉化率。
報告年度內完成「武漢軍運會」、「蚌埠市城市夜景亮化提升工程（三期）」、「麗水景觀亮化工程」及「成都地鐵5號線」等多個千萬級戶外工程項目的供貨；中海地產、恒大地產、保利地產及綠地集團等地產行業50強客戶的出貨量亦超過千萬人民幣。
在家居照明領域，集團繼續推進家居風格店建設，報告年度內新建或升級家居風格店共計700餘家，配合渠道滲透策略，著力推進鄉鎮渠道網點升級改造，實現更廣泛的鄉鎮渠道網點覆蓋。
此外，通過優化供應鏈及精簡產品池，推動產品標準化、模組化及平台化改革，報告年度內零售渠道毛利率較同期有所改善。
於電子商務領域，集團圍繞「平台集中化、產品精品化」的渠道策略，主抓天貓、京東自營及蘇寧旗艦店等核心平台，通過平台大型品牌活動、產品視覺展示提升及精準的廣告、媒體資源投放，核心平台銷量實現較穩定增長；通過調整重點產品結構，均衡品類佈局，吊燈，浴霸及檯燈品類實現雙位數增長。
在後台方面，集團亦毫不鬆懈地進行倉儲及配送能力的提升，建設適應互聯網的品質管理體系，保障用戶體驗及品牌互聯網口碑。

由於集團將繼續間接持有出售業務30%股權，因此將繼續從出售業務未來的發展中獲益。

國際銷售

憑藉多年的豐富營銷經驗及優秀的全球化運作團隊，報告年度內集團繼續在海外市場闊步前行，海外市場的發展潛力被逐步釋放。
集團按區域特徵將國際市場劃分為成熟渠道和新興渠道。

北美市場作為全球最大的照明市場，多年來得北美者得天下已成行業共識，2019年北美市場仍然是集團海外成熟渠道的頭號市場。
在北美市場零售渠道方面，報告年度內集團積極協助最大客戶完成50餘個差異化項目的上市，配合客戶進行核心產品線如筒燈、高棚燈、吸頂燈的促銷活動，同時緊跟市場行情及政策變動及時調整定價政策，在嚴峻的市場行情下仍確保了銷售額的穩步提升。
北美商用渠道則以自主品牌為主，為緩解中美貿易摩擦影響，集團營銷團隊積極進行前期庫存儲備，並全程跟蹤競品價格變動並制定各項針對性促銷方案，最大限額防止銷售額的下滑及保持了毛利率的穩定。
報告年度內，日本市場加快拓展步伐，目前球泡燈及吸頂燈的多個系列產品已成功導入到日本各大家電量販店，訂單量穩步提升。
在英國等成熟市場，集團繼續保持與重點渠道批發商的批發業務，聚焦和優化核心產品線以提升產品利潤率。
同時，集團已與英國當地知名建築商達成戰略合作並獲得超過20個項目儲備，預計將在2020年獲得可觀回報。
集團亦積極開拓工程業務，經過持續一年的跟進，澳大利亞首個酒店及公寓大型建築項目成功轉化成訂單並陸續出貨。

在海外新興渠道，報告年度內東南亞市場取得了突破性發展，其中印尼市場繼續發揮領頭優勢，報告年度內終端零售網點已拓展至2,000餘家，通過線上及線下營銷資源投放，印尼市場的終端銷量及雷士品牌在當地的影響力都有顯著提升。
同時，集團持續推進越南市場的建設並已設立越南代表辦事處，重點開拓湄公河區域及發展中部新代理批發業務。
在工程渠道方面，集團積極進行工程經銷商的授權及隱形渠道佈局，並已在柬埔寨開設新展廳，以擴大與各承建商的合作。
在一帶一路項目上，集團成功中標尼日利亞首條雙線鐵路「拉伊鐵路項目」並已完成首期出貨。
在中東區域，2019年集團持續加強對大項目的開發和支持，並成功獲得了「2022年卡塔爾世界盃」部分場館的項目並完成供貨，同時，2020年迪拜世博會部分場館和相關配套的項目也取得了實質性的進展。

產品研發及品牌榮譽

集團深耕照明領域20餘年，一直秉承專業、專注的工匠精神，致力於產品品質的創新發展，致力於滿足世界各地消費者及企業客戶對高品質照明產品日益增長的需求，為打造享譽世界的品牌而不懈努力。
在2019年12月揭曉的中國品牌價值500強榜單中，集團以人民幣331.26億元的品牌價值再次入選，品牌價值及美譽度進一步提升。
報告年度研發工作重點圍繞產品線分類管理及平台標準化展開。
集團通過引入先進的生態樹管理體系，對產品池進行專業類、應用類及品牌類的劃分，同時對標國際一線品牌進行各品類產品性能和燈光效果的升級，保證戰略產品的成本和價格競爭力。
在平台標準化方面則成立標準化及工藝效率提升蜂巢組以進行各系列產品標準化平台的建立和升級，通過將主要元器件納入標準化庫進行統一升級及管控，最終達成集團的技術降成本目標。
在智慧化開發及應用領域，報告年度內集團成功進行智慧家庭應用程式(APP)的開發和迭代，並配合供應商進行智慧電源的軟件系統對接；同時北美市場也實現了智慧控制APP開發及Google Home語音控制系統的對接；日本東芝市場的APP系統開發亦有序推進；而主打產品智慧模組、智慧遙控器及智慧檯燈也成功進入主要市場銷售渠道。

業務展望:

在內憂外患的複雜環境下，集團積極調整發展戰略，2020年將以穩增長為首要目標，通過採取拓渠道、降成本、鑄精品的方針不斷拓展業務版圖；持續推進集團內部架構重組及資源優化配置，實現集團的可持續發展。

在北美零售渠道，作為全球建材零售龍頭企業的戰略供應商，集團將繼續保持創新領先、快速反應的特點和優勢，確保季度新品的供應，同時在產品功能及配套安裝上保持創新精神，進一步提升產品附加值。
未來集團也將增加應用於辦公室及學校的裝飾類照明產品和商用照明產品，並持續做大做強ODM業務，以填充產能並提升產品邊際貢獻。
在商用渠道方面，集團將加大市場營銷力度，專注於開發更多有實力的當地經銷商，同時堅持產品高性價比的市場定位，重點擴展定制項目和能源管理項目的銷量。
此外，集團已於2019年成立越南工廠並完成前期投資及人員配備，預計在2020年第二季度生產量可以滿足東南亞及北美市場出口需求，將有效緩衝關稅增長對北美市場的影響。
同時越南工廠第二期自建廠房將在2021年底完工，規模經濟效益及成本優勢將逐步顯現，產品核心競爭力進一步提升。
2020年日本市場將致力在持續擴大面向消費者的B2C零售渠道的同時，逐步擴展面向經銷商的B2B渠道，以全面提升日本市場業務。
為充分把握東芝日本授權的有利契機，集團已於國內成立子公司全面運作東芝中國業務，未來將瞄準北上廣深日系圈的眾多日系總包方及工廠業主方，並輔助一二線城市經銷商做好項目對接以迅速切入中國市場，並藉助東芝中國強有力的全國經銷網絡及戰略地產商合作網絡實施針對性的嫁接，打開藍海市場。

於海外新興渠道，2020年集團將成立越南子公司，並以越南市場項目為契機，提升雷士國際品牌在當地照明精品市場的品牌價值，同時以越南作為服務起點，輻射週邊柬埔寨，老撾等國家，加快海外市場拓展步伐。
在意大利，巴基斯坦和南非等新開拓的區域，集團將聚焦於工程渠道，並計劃於2021年前將意大利店中店數量由目前的16家擴展至100家，覆蓋意大利主要城市及地區，為終端客戶提供專業的工程配套服務。
而在中東區域集團將持續提升項目支持能力，開發適合當地需求的本土化產品及專業的照明解決方案，爭取獲得更多2022年卡塔爾世界盃和2020年迪拜世博會的配套項目；同時重點提升海灣國家專賣店的形象展示和銷售能力，通過精準的資源投放深挖客戶需求，提升店面獲取小型工程項目的能力。

在產品開發及品牌建設上，2020年集團將繼續圍繞市場和客戶需求，加快新品開發及技術升級。
通過建立緊密的研產銷溝通機制，快速調整產品策略以適應不斷變化的市場環境，以為客戶創造價值為目標，打造全球領先的照明產品解決方案服務商品牌。
在組織架構及人才培養上，2020年集團將持續推動工廠的自動化改革，精簡職能平台的組織層級，建立扁平化組織結構以降低固定成本。
同時通過有效連接海外資源，引入優質的國際化人才以實現本土化運作，建立一個兼具成本效益及競爭優勢的人才服務體系，為公司的可持續健康發展提供人才保障。
在供應鏈管理方面，集團將繼續推行工廠的JIT制度，提前佈局供應商產能，協調各工廠做好產能調度。
2020年集團將完善物流供應商的引進及考核制度，整合物流資源以降低物流成本；同時加強產品庫存時間管控，及時制定超期產品處理方案，降低倉儲成本。
此外，集團亦不遺餘力地加強信息化建設，2020年將在怡達體系全面啟用新的ERP系統，該基於雲平台模式的系統將打通各公司間的業務和信息流，實現主要業務的全球性跨區域合作和資源共享，有效縮短業務操作時間及提升工作效率。
後續將陸續整合研產銷及集團內其他公司平台，實現集團內數據流程和信息管理的互聯互通，提升集團整體運營效率。

02223 卡撒天娇
集團主席 鄭斯堅
發行股本(股) 258M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團的主要業務為家用紡織品製造及貿易和家居用品及傢俬貿易。
全年業績:
本年度，集團錄得收入港幣378.9百萬元（2018年：港幣337.6百萬元），增加12.2%。

於2019年，毛利增加7.2%至港幣228.8百萬元，而2018年則為港幣213.3百萬元。
於2019年，毛利率為60.4%，低於2018年的63.2%。

公司擁有人應佔2019年溢利為港幣18.5百萬元，較2018年的港幣7.8百萬元增加136.0%。

業務回顧
在回顧期內，集團仍然以持盈保泰為宗旨，謹慎部署拓展收入來源及開展新產品業務。
截至2019年12月31日止年度，集團的營業收入總額為港幣378.9百萬元，對比2018年同期的港幣337.6百萬元增加12.2%，公司擁有人應佔溢利為港幣18.5百萬元，對比2018年同期的港幣7.8百萬元顯著上升136.0%主要是由於（1）總銷售額增加及（2）並無股份為基礎付款的費用所致。
自刊發截至2019年6月30日止六個月中期業績起，集團的營運及分部資料概無任何重大變動。

全面加強銷售渠道

自營零售收入依然是集團的主要收入來源。
近年持續進行的線下銷售網點（「網點」）佈局調整大致完成，港澳地區網點數量及國內網點數量基本保持平穩。
截至2019年12月31日，集團共有229個網點（2018年12月31日：224），當中包括125個自營網點及104個由分銷商經營的網點，覆蓋大中華地區共65個城市。

中國內地自營業務方面，集團在本年度關閉了部份盈利欠佳的網點。
集團在中國內地執行了「異業聯盟」策略，與婚紗、美容、健身中心及室內設計等行業的公司進行跨行業會員資源共享，大力開拓企業禮品銷售渠道，成績合符預期。

香港市場方面，本年度多家百貨公司進行內部裝修及下半年的社會事件，對集團百貨專櫃業務造成一定影響。
為了減低對零售收入的依賴，集團在回顧期內繼續積極開拓商業客戶市場。
集團除接獲香港政府的採購訂單，亦為不同商業客戶的積分換購計劃提供貨品，包括個人護理連鎖店、食品連鎖店、個人護理用品品牌、電訊網絡供應商、銀行信用卡中心、嬰幼兒及健康食品品牌和電器品牌等。

在回顧期內，中國內地及香港的線上銷售業務的收入貢獻明顯改善，主要有賴於包括線上銷售業務改為全資直營管理、精簡人手、策略性推廣活動及增加高毛利產品比例等的開源節流舉措。
香港官方網店除了貢獻銷售收入，亦定位為集團品牌形象建立的渠道之一。
此外，集團亦有通過多個香港知名消費品零售網站發售產品，銷售成績理想。

在2019年，集團的出口業務收入亦有明顯提升。
在回顧期內，除了代工生產的出口訂單外，集團亦以批發形式將集團自家品牌的產品銷售至台灣及加拿大等海外市場，令集團品牌的產品接觸到更多海外消費者，提升集團品牌的海外知名度。
集團亦積極參與香港及中國內地的大型業界展覽，向世界各地的採購人員介紹集團品牌，相信對於未來展開合作有所幫助。

提升產品組合

集團一直在產品設計上以「時尚、創意、功能」作為核心理念，為市場提供精美優質而附有健康功能的床上用品，鞏固集團的「健康睡眠專家」形象。
集團在2019年第一季推出革命性「科技枕頭系列」，三款產品配以不同科技面料及泰國進口優質乳膠，系列當中包括「恆溫宇宙枕」、「納米淨化枕」及「零壓磁療枕」，各款新產品均受市場歡迎。

中國內地市場的產品規劃方面，集團在回顧期內增加進口貨物的銷售比例，提升高端市場的份額。
此外，集團在「保暖系統」產品中加入更多被芯產品，包括引入以優質物料生產的高端被芯及直接由東歐進口的羽絨被，為消費者提供更全面的被芯產品選擇。

本年度，集團新增的授權產品包括全球知名品牌「可口可樂」、韓國著名潮流卡通人物「BT21」及「KakaoFriends」和家喻戶曉的日本卡通人物「櫻桃小丸子」，為消費者提供更多元化的卡通產品選擇。
床上用品之外，集團亦有為部份授權卡通設計及推出旅行用品，更與香港一家酒店合作推出卡通主題房間活動，為集團品牌形象宣傳帶來非常正面的效果。

「家居生活館」業務方面，集團繼續以「全屋輸出」作為亮點，一站式提供床品及訂製傢俬產品。
集團在2019年上半年參加了廣東省一個於室內設計師業界享負盛名的傢俬展覽會，提高「家居生活館」業務在業界的知名度，吸引室內設計師與我們進行深度合作，進一步提升品牌定位。

優化市場推廣策略

在回顧期內，除了應用傳統的宣傳渠道，集團亦積極地以Facebook、Instagram及WeChat等線上宣傳渠道推廣集團品牌，增加與目標消費群的互動，同時添加了藝人宣傳短片的播放次數，吸引更多年輕消費者關注集團品牌。

在2019年12月，集團在香港其中一家重點百貨公司內舉行全新專櫃形象揭幕活動，期間首次邀請年輕當紅歌手組合作為活動表演嘉賓，吸引大批年輕消費者關注，配合活動當日的「世界遊歷之旅」主題，同場展出集團搜羅自全球的優質產品，宣傳集團持續創新、堅持為消費者打造舒適生活環境的理念。

集團一直注重回饋社會，支持公益活動。
集團在回顧期內與香港非牟利機構國際十字路會（CrossroadsFoundation）合作推出香港首個「床品回收計劃」，鼓勵消費者將狀態良好的舊床上用品，轉贈有需要人士。
本年度，集團亦積極支持環境及慈善機構的活動，包括贊助由環保觸覺（GreenSense）舉辦之「綠步郊野」慈善籌款、產品收益撥捐香港愛護動物協會、參與及捐助「仁濟安老送關懷」及「仁濟慈善行2019」。
以上舉措對集團形象起正面作用。

業務展望:

隨著中美於2020年1月簽訂第一階段貿易協議，中美貿易戰暫時得到緩和，但新型冠狀病毒同月爆發，中國內地多個城市的經濟活動驟降，對製造產業鏈及消費市場的打擊尤其明顯，不利中國在2020年上半年的經濟發展。
在香港方面，零售業在社會事件後，加上新型冠狀病毒爆發，市民暫且避免到訪公眾場所，市面消費不振，預料香港經濟將持續承壓。

面對中港兩地零售業務經營困難的時期，集團將會積極推廣集團的創新而附有健康功能的床上用品，以彰顯集團自家品牌在市場上的優越性，同時繼續努力發展線上銷售渠道、商業客戶銷售渠道及出口業務，彌補零售業務的預期萎縮對本集團收入的影響。

擴展銷售渠道

為了減低個別市場的經營環境變化對集團收入造成的影響，集團在2020年將會加大開拓出口業務的資源投入。
在積極尋求代工生產的出口訂單外，集團將深化與現有海外客戶的合作，拓展集團品牌產品海外分銷業務。
集團預計集團出口業務在2020年及往後年份將有所增長。

集團將會提速發展線上銷售業務。
集團將會加強與中國內地的網購平台合作，同時嘗試透過與知名網紅合作推廣CASA-V品牌概念及直銷皇牌熱賣產品。
香港市場方面，集團計劃增加集團香港官方網店的專供貨品選擇，定期推出「閃購」活動及專題推廣活動。
香港官方網店的後台系統優化工作預期於2020年第二季完成，屆時將提升集團網店的數據分析能力，集團倉庫發貨效能及物流安排亦將同步配合，以搶佔香港網上銷售床品的份額。

集團將會在香港及中國內地市場努力尋求向商業客戶銷售貨品的機會。
集團將會在中國內地市場繼續採取「異業聯盟」策略進行跨行業會員資源共享，以專供貨品向銀行提供積分換購禮品，同時大力開拓企業禮品銷售渠道。
集團亦將加大力度拓展國內酒店客戶業務，包括提供酒店客房、餐廳及酒吧相關紡織及傢俬用品。
至於香港市場，集團將會針對現有商業客戶積極尋求多元合作商機，包括推出不同形式的贈品或換購計劃、線上購物回贈等。
此外，集團亦會針對個人護理用品品牌、美容品牌、超市、食品連鎖店、大型家電品牌等行業積極開拓新客戶合作。

提升產品組合

配合中國內地市場近年的消費升級，集團增加中國內地銷售進口貨物的比例，研發更多簡約奢華的床上用品，提升集團在高端市場的份額。
由於消費者對於健康生活及環保的關注日益提升，集團將會研發更多附有5A功能的產品。

香港市場方面，集團將研發環保概念及健康功能的產品。
集團在2020年初推出了「御蜓暖芯被」，產品四季皆宜並有效推廣環保生活概念。
為了增加消費者的選擇，集團將會尋求與香港插畫師合作，支持本地原創文化，提升集團品牌的市場份額。

集團重視「家居生活館」業務發展，並於2019年底邀得傢俬業經驗豐富的業務人員加入相關管理團隊。
「家居生活館」業務將會以招商加盟為主，並針對主流市場需求，開發更多高品質、價格相宜的傢俬產品，同時透過優化傢俬訂製流程及加強售後服務，提升競爭力。

鞏固品牌領導地位

鑑於近年環境污染及流行病經常出現，集團將會大力推廣CASA-V品牌附有5A功能的產品，以讓客戶改善睡眠環境。
集團將會重點推廣CASA-V品牌及健康睡眠環境概念。
此外，集團亦加大於電商平台的宣傳，並配合市場潮流增加以當紅藝人或網紅短片推廣集團品牌理念及產品。

在2020年初，集團的香港官方網店首次與香港一個主攻年輕人市場的電視頻道合作，讓購物滿指定金額的網店客人免費三個月體驗該電視頻道的收費服務，而該電視頻道的會員可享集團香港官方網店全年購物優惠。
是次與電視頻道合作是本集團的嶄新嘗試，相信能有效培養雙方的年輕會員，並提高他們的消費額。

集團將秉持「時尚、創意、功能」為特色的設計理念，致力為消費者提供價格合理、品質上乘、設計時尚的床上用品及合適的新穎家居用品。
集團將會繼續開拓收入來源及提升集團品牌價值，長遠為股東帶來理想回報。

02225 今海国际
集團主席 陳國寶
發行股本(股) 1,230M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團之主要業務為提供勞務派遣及配套服務、提供宿舍服務、以及為建築及建造業提供資訊科技服務及建造配套服務。
全年業績:
集團收益由二零一八財年約47.5百萬新加坡元增加至二零一九財年約51.9百萬新加坡元。

集團的毛利由二零一八財年的約8.9百萬新加坡元增加至二零一九財年的約12.4百萬新加坡元，而毛利率則由二零一八財年的約18.7%增加至二零一九財年的約23.8%。

集團於二零一九財年錄得虧損約0.69百萬新加坡元（二零一八財年：3.54百萬新加坡元）。

每股基本虧損為0.06新加坡分（二零一八年：0.29新加坡分）。

業務回顧
集團是一家位於新加坡的服務供應商，主要在新加坡共和國（「新加坡」）向建築及建造承包商提供勞務派遣及配套服務。
集團亦（規模相對較小）在新加坡提供宿舍服務、資訊科技服務及建造配套服務（包括倉儲服務、清潔服務以及樓宇保養工程）。
集團於二零零六年開始在新加坡從事提供勞務派遣服務業務。

於回顧年度內，集團錄得收益約51.9百萬新加坡元，較過往年度增加約9.4%，此乃受益於新加坡建築需求於二零一九年復甦。
此外，毛利由二零一八財年約8.9百萬新加坡元增加約39.2%至二零一九財年約12.4百萬新加坡元，而毛利率由二零一八財年約18.7%增至二零一九財年約23.8%。

業務展望:

於二零二零年一月，新加坡建設局預測二零二零年總建築需求介乎280億新加坡元及330億新加坡元，其中公共部門建築需求預計達175億新加坡元至205億新加坡元之間。
此乃二零二零年預測需求的約60%。
公共部門建築需求預計將透過綜合廢物管理設施、樟宜機場5號航站樓、裕廊地區地鐵線及跨島地鐵線的基礎設施工程等主要基礎設施項目而激增。
儘管這可能為集團帶來更大的商機，集團仍保持謹慎態度，並預期於二零二零年面臨若干不利因素，鑒於近期新型冠狀病毒（「冠狀病毒」）爆發，建築項目計劃因建築材料供應中斷而延遲，其可能會影響建築工程對勞動力的需求。
另一方面，預計建築工程的勞動力供應可能會受到影響，原因為出於對健康的考慮患有呼吸系統症狀的員工獲發多達5天病假致使病假有所增加，以及對未發現冠狀病毒的恐懼。
在此情況下，集團已採取積極措施盡力降低集團於新加坡的勞務派遣業務所受到的任何負面經濟影響。
上述影響已超出集團控制範圍，或會對集團截至二零二零年六月三十日止六個月的財務業績產生不利影響。
董事會將持續評估冠狀病毒對集團業務經營及財務表現的影響並密切監察集團面臨有關冠狀病毒的風險及不確定因素。

02226 老恒和酿造
集團主席 陳衛忠
發行股本(股) 579M
面值幣種 美元
股票面值 0.0005
行業分類 食品添加劑及調味料
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事「老恒和」牌調味品的生產及銷售業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入為人民幣915.2百萬元，較二零一八年人民幣874.4百萬元增加4.7%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利為人民幣443.9百萬元，較二零一八年人民幣457.0百萬元減少2.9%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的公司普通權益持有人應佔利潤為人民幣195.3百萬元，較二零一八年人民幣201.7百萬元減少3.2%。

業績回顧

集團是中華人民共和國（「中國」）的領先調味品生產商之一。
集團提供優質、健康的釀造料酒以及其他調味品，包括原釀醬油、原釀醋、黃豆醬、腐乳等產品。
於二零一九年，集團取得如下成就：

1.集團被中國輕工業聯合會授予中國輕工業食品行業五十強企業」的稱號及在第八屆「環球總評榜」中榮獲「2018老字號文化影響力企業30強」獎；

2.集團的「玫瑰米醋」入選首批浙江省優秀非遺旅游商品名單；

3.在「第十三屆中國國際酒業博覽會評價活動」中，集團的「15度料酒」及「宋方30年陳黃酒」產品榮獲「釀造料酒金獎」及「2018年度「青酌獎」酒類新品（黃酒類）」的稱號；

4.集團被浙江省工會及科學技術廳命名為浙江省第九批高技能人才（勞模）創新工作室及被浙江省巿場監督管理局評為3A級「守合同重信用」企業；

5.中國穀物釀造料酒團體標準新聞發佈會在湖州順利舉辦，集團借發佈會之勢，重磅推出適合餐飲渠道消費的新品。

經過多年以來對流通渠道、餐飲渠道及電商渠道（「新銷售渠道」）的建設，集團的新銷售渠道已經成功覆蓋全國三十個省、自治區及直轄市，並擁有1,321家經銷商，新銷售渠道的經銷商為集團的銷售貢獻逐漸擴大，新銷售渠道的銷售額由二零一八年的人民幣423.3百萬元上升至二零一九的人民幣450.6百萬元，增長6.5%。

二零一九年，隨著集團新銷售渠道轉型的成功，公司營銷資源更為均衡地在新銷售渠道和商超渠道之間進行分配，新銷售渠道與集團原有的商超渠道的協同效應已逐步呈現，商超渠道的銷售額在商超行業整體低迷的環境下仍取得了一定的增長。
商超渠道的銷售額由二零一八年的人民幣451.1百萬元上升至二零一九年的人民幣464.6百萬元，增長為3.0%。

綜上原因，截至二零一九年十二月三十一日止，集團收入為人民幣915.2百萬元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：人民幣874.4百萬元），較二零一八年同期上升4.7%，本公司普通權益持有人應佔利潤為人民幣195.3百萬元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：人民幣201.7百萬元），較二零一八年同期下降3.2%，主要由於集團產品結構變化，低端產品銷售佔比增加使毛利率下降所致。

於二零一九年，集團的主要產品料酒繼續成為集團的主要收入來源，佔總收入的67.0%（二零一八年：69.6%）。
隨著集團醬油產能的陸續釋放，二零一九年集團醬油產品的銷售收入較二零一八年同期增長31.1%，佔總收入的21.4%。
基於對現有不斷增長的新銷售渠道的客戶需求和對銷售渠道進一步發展而帶來的醬油、米醋、腐乳等產品的銷售增長預期，集團認為豐富而又多元化的調味品結構將更有利於集團未來幾年的業務發展。
因此多層次地深度開發集團的調味品產業鏈，將老恆和打造以料酒為主導產品的多元化調味品製造商。

集團的盈利能力主要受產品訂價及集團的銷售成本、營銷策略、產品架構及組合所影響。
集團正積極監控可能影響集團財務業績的任何潛在風險因素，並試圖憑藉更高效的營運及利潤率以更佳產品組合和銷售渠道緩和任何成本和費用的增加。
然而，集團在業務發展過程中同樣面臨一定風險，包括：1)生產成本大幅上漲的風險，如農副產品價格、包裝成本或勞工成本增加；2)消費者消費調味產品的習慣的轉變，為集團的銷售帶負面影響；3)市場的拓展成本和銷售費用較公司預期大幅上升；4)集團的新產品短期內可能無法獲得市場認可；5)由於經銷商數量的逐步增長，銷售政策及信貸期限管理更加複雜；及6)新型冠狀病毒爆發所帶來的市場風險。

業務展望:

新型冠狀病毒感染的肺炎疫情爆發，使國內及國際原本已經嚴峻的經濟形勢更加雪上加霜，使人們對全球經濟前景感到擔憂。
而對調味品消費行業而言，疫情的爆發最直接的影響是餐飲行業的消費急劇下降和家庭消費比重的增加。
家庭消費的上升會逐漸提升商超渠道的銷量，所以貢獻集團一半以上銷售額的商超渠道預計在未來會有一定的增長。
由於集團依賴抗風險能力較弱的中小規模經銷商在流通渠道和餐飲渠道銷售集團的產品，疫情對集團已經成熟的流通渠道及正在開發的餐飲渠道會帶來一定的不利影響。

集團預計，餐飲行業將在疫情後由於反彈性消費導致較快速的恢復。
集團認為餐飲市場還是會繼續成為調味品消費的主要市場，為了更好的切入餐飲市場，於二零一九年，集團推出較多性價比較高、適合餐飲市場消費的新品，如1.75L老恒和黃酒、1.75L老恒和料酒等，受到了市場的歡迎，集團會繼續加大在餐飲渠道的投入，以獲取更大的市場份額。

而對於料酒市場，集團認為釀造料酒標準的出台實施會讓料酒市場進一步規範，純釀造型料酒產品的品質將與現有市場的劣質產品形成巨大落差，而集團的產品在原料、年份、酒質等方面的優越性將會使集團與眾不同。
料酒市場已經進入了量價齊升的高速發展階段。
而在這過程內，料酒行業內擁有領先地位的品牌企業相對於個別小企業在技術、資金、市場及抗風險能力的優勢日益明顯。
隨著食品安全、環境保護措施的深化，作為料酒龍頭企業的市場份額持續提升，企業生產智能化、產品高端化、品類多元化將是品牌企業的主要發展方向。

在這樣的大趨勢下，具有優秀的品牌知名度、現代化的傳統工藝、成熟的質量管控體系和完善的產品研發體系的「老恒和」品牌產品將會獲得更多的發展空間。
集團將以產品質量和技術含量為核心競爭力，通過產品品質的差異化在激烈的市場競爭中脫穎而出。

除了繼續保持料酒產品的龍頭地位外，集團仍舊不斷堅持「多元化」產品結構的戰略以便應對市場上對綠色健康及口味優質的調味品多樣化的需求。
集團亦將不斷擴大產能來通過規模經濟效益提升集團整體利潤率水平。

因此，集團認為集團的「老恒和」品牌的產品在中國將繼續增長。

02227 守益控股
集團主席 鄭湧華
發行股本(股) 916M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要業務為提供機電系統安裝。
全年業績:
收益由二零一八年的約19.0百萬新加坡元增加約4.7%至二零一九年之約19.9百萬新加坡元。
於二零一九年，毛損約為2.4百萬新加坡元，而於二零一八年則為毛利約6.1百萬新加坡元。
於二零一九年，年內虧損約為7.6百萬新加坡元，而於二零一八年則錄得年內溢利約0.7百萬新加坡元。

業務回顧：

新加坡建築市場氛氣自二零一八年年初以來一直萎靡不振。
受全球兩大經濟體間貿易紛爭的影響，經濟衰退正在新加坡醞釀，新加坡的建築需求亦受到極大影響。
儘管新加坡貿易和工業部（「貿工部」）報告稱，得益於公營領域及私營領域的建築工程，建築行業增長2.8%，較二零一八年的3.5%有所下滑，但新加坡建築市場仍然富有競爭及挑戰，招標價格下跌。
隨著業內同儕競相爭奪市場份額，同時經營成本持續攀升，集團所有市場的競爭均有所加劇，進一步增加了利潤率的壓力。
因此，這導致集團最近中標項目的投標價格下降；該等項目的盈利能力較過往財政年度降低了50至70%。

已完工項目

於截至二零一九年十二月三十一日止年度內，集團完成六個項目，總合約金額約為63.6百萬新加坡元。

進行中項目

於二零一九年十二月三十一日，集團有四個進行中項目，總合約金額約為20.9百萬新加坡元，其中約7.6百萬新加坡元已於二零一九年十二月三十一日確認為收益。
餘額將根據完工階段確認為收益。

新取得項目

於截至二零一九年十二月三十一日止年度內，集團獲得兩份新取得合約，總合約金額約為9.9百萬新加坡元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度後，集團獲得一份新取得合約，總合約金額約為6.9百萬新加坡元。

業務展望:

展望未來，集團預期，到二零二零年本地建築市場仍將競爭激烈且要求嚴苛，合約金額將面臨持續壓力，新項目將面臨激烈競爭。
集團將繼續堅持參與新項目投標，以取得更多項目及積極參與本地建築市場。
由於集團預計經營成本會進一步上升，集團將通過為建築業務進行技能升級以及採用創新及技術來保持競爭力及提高生產率，從而提升利潤率。

02228 中国节能海东青
集團主席 -
發行股本(股) 2,329M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團為一家投資控股公司，主要從事製造及銷售無紡布及其他種類的非織造材料。
公司透過四個分部經營業務。
非織造材料分部從事製造及銷售無紡布及其他種類的非織造材料。
再生化纖分部從事製造及銷售由循環再生物料所造的化纖。
耐高溫過濾材料分部從事製造及銷售耐高溫過濾材料。
木薯乾貿易分部從事木薯乾進出口。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團並無錄得收入。
集團於截至2019年12月31日止年度之淨虧損約為人民幣22.9百萬元（相等於約26.0百萬港元），較集團於截至2018年12月31日止年度之淨虧損約人民幣14.7百萬元（相等於約17.6百萬港元）增加55.8%。

業務回顧
集團為一家投資控股公司，在股份暫停買賣前主要從事製造及銷售無紡布及其他種類的非織造材料。
公司透過四個分部經營業務。
非織造材料分部從事製造及銷售無紡布及其他種類的非織造材料。
再生化纖分部從事製造及銷售由循環再生物料所造的化纖。
耐高溫過濾材料分部從事製造及銷售耐高溫過濾材料。
木薯乾貿易分部從事木薯乾進出口。

股份暫停買賣及復牌情況

股份自2016年8月15日下午3時17分起已在香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）暫停買賣。

於2016年8月22日，公司公佈粘為江先生挪用資金，而粘為江先生已承認挪用有關中國附屬公司的部分資金，但拒絕披露進一步細節。
由於挪用資金，董事會無法確定集團是否能夠履行其還款義務，諸如償還到期應付的銀行貸款或應計利息。

於2016年12月14日，聯交所根據聯交所證券上市規則（「上市規則」）第17項應用指引，將公司列入除牌程序第一階段，因為聯交所認為（其中包括）公司未能維持上市規則第13.24條所規定足夠水平的業務運作或資產以支持繼續上市。
 

由於在除牌程序第一階段屆滿前並無提交復牌建議，聯交所已將公司列入除牌程序第二階段，而該階段自2017年6月26日起至2017年12月25日屆滿。

於2017年11月2日，中國工商銀行（亞洲）有限公司送達清盤呈請及有關委任共同臨時清盤人的傳訊。
有關該傳訊的聆訊已於2017年11月14日進行，而開曼群島大法院（「大法院」）已發出令狀，根據公司法第104(1)條委任蘇文俊先生、莊日杰先生及Simon Conway先生（均為羅兵咸永道會計師事務所人員）作為公司的共同臨時清盤人（「臨時清盤人」）。

在除牌程序第二階段屆滿前並無提交復牌建議。
聯交所已將公司列入除牌程序第三階段，而該階段自2018年1月24日起至2018年7月23日屆滿。
根據聯交所發出日期為2018年1月12日的函件，公司須提交可行的復牌建議，以滿足以下復牌條件：

(a) 證明具有上市規則第13.24條規定的足夠業務運作或資產；

(b) 就粘為江先生挪用資金一事展開適當調查，並披露調查結果、評估對公司財務及經營狀況的影響及採取適當補救措施；

(c) 撤銷或駁回針對公司（及其附屬公司）的清盤呈請（如適用）及解除臨時清盤人；

(d) 證明並無有關管理層誠信的合理監管顧慮；

(e) 刊發所有尚未刊載的財務業績及回應任何核數保留意見；及

(f) 向市場公佈公司的所有重大資料。

建議重組

於2018年5月16日，公司、 Pyrrho Management Limited（「Pyrrho」）與臨時清盤人（統稱為「訂約方」）就（其中包括）建議重組訂立重組框架協議（以於2019年2月26日訂立的補充協議作補充）（「重組協議」）。
根據重組協議，公司須實行建議重組，包括但不限於(i)資本重組； (ii)收購事項； (iii)清洗豁免； (iv)公開發售；及(v)債權人計劃。
 

於2018年7月9日，公司向聯交所提交復牌建議（「復牌建議」），以便恢復公司股份在聯交所買賣（「復牌」）。
復牌建議的基礎為一項重組協議，其中包括由公司建議收購一家專注在香港及台灣的黃金地段租賃住宅、商業、零售及酒店物業的目標公司集團（「目標集團」）。
根據上市規則，該收購事項構成公司非常重大收購事項及涉及公司新上市申請的反向收購。

復牌建議亦載列有關滿足復牌條件的詳細計劃，包括：

(i)目標公司的建議收購事項符合上市規則第13.24條。
上市規則第13.24條規定發行人須直接或間接具備足夠業務運作水平或具備足夠價值的有形資產及╱或無形資產，以證明其具備足夠的潛在價值保證發行人的證券繼續上市。
復牌後，公司將符合上市規則第13.24條關於業務運作（由往績記錄溢利證明）及資產（由資產淨值及其性質證明）的規定；

(ii) 公司已於2017年11月13日向聯交所提交調查報告，並刊發日期為2018年7月24日的公告，以披露有關挪用資金的主要調查結果。
將委任一名內部監控顧問檢討公司及目標集團的內部監控程序，目標集團將成為復牌後公司唯一運作附屬公司；

(iii) 經債權人計劃的債權人批准及復牌建議項下擬進行的所有交易完成後，臨時清盤人將就針對公司及其附屬公司的清盤呈請向開曼群島及香港的法院申請在復牌前解除其職務；及

(iv) 公司所有現任董事將於復牌前辭任，並將委任可符合上市規則規定的新董事。

於2018年9月21日，聯交所同意容許公司於2019年2月28日或之前提交有關復牌建議（但並非任何其他建議）的新上市申請。
有關復牌建議的新上市申請已於2019年2月28日提交予聯交所。
於2019年11月26日，公司向聯交所提交經更新的新上市申請。
聯交所及證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）經過其他幾輪詢問及回覆後，仍在審議新上市申請。
 

業務展望:

公司董事會在其專業顧問協助下，已向聯交所提交復牌建議及新上市申請。

當復牌建議成功實行時，將會達到（其中包括）以下目的：

 按公司債權人的同意，集團所有現有資產將轉移至根據債權人協議安排的條款成立的一家特別目的公司，以實現公司債權人的利益；

 根據債權人協議安排，公司所有負債獲全面解除；

 於證監會授出清洗豁免時， Pyrrho或其代名人將毋須根據收購守則第26.1條就公司所有已發行股份作出強制性全面收購建議；

 公司將全資擁有目標集團，而該集團專注在香港及台灣的黃金地段租賃住宅、商業、零售及酒店物業，具備成功往績，符合聯交所的新上市規定；及

 在聯交所批准公司股份恢復買賣及新股份在聯交所買賣後，臨時清盤人將獲解除。

為股東及債權人的整體利益著想，公司將在其專業顧問的協助下繼續與目標集團合作，以期從有關監管機構獲取所需批准以實行新上市申請，使股份可恢復買賣，以符合公司全體股東（尤其少數股東）的利益。

02229 长港敦信
集團主席 -
發行股本(股) 1,191M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 造紙
公司業務 集團主要在中華人民共和國(「中國」)從事生產及銷售紙板、瓦楞紙板及紙箱以及撲克牌。
全年業績:
於本年度，收益達人民幣850,000,000元，較過往年度減少約20.9%，而毛利為人民幣169,400,000元及純利為人民幣81,900,000元，分別較過往年度減少約28.5%及44.2%。

業務回顧：

經營業績

集團生產及出售多種上游包裝紙板產品（包括白面牛卡紙、牛卡紙及高強度瓦楞原紙）及下游產品（包括瓦楞紙板及紙箱以及撲克牌），全部均售予中國客戶。

集團的收益由上年度約人民幣1,074,200,000元減少至本年度約人民幣850,000,000元，按年減少約20.9%。
產能已接近上限，紙板、瓦楞紙板及紙箱以及撲克牌生產線分別按其設計年產能之81.5%、91.2%及96.1%營運。

業務展望:

集團生產及出售多種上游包裝紙板產品（包括白面牛卡紙、牛卡紙及高強度瓦楞原紙）及下游產品（包括瓦楞紙板及紙箱以及撲克牌）。

生產過程中，每年將生產40,000噸固體廢料，包括廢塑膠、紙漿及有機可燃性殘渣。
過去，集團未能有效利用固體廢料。
響應國家環境政策號召，集團計劃投資於固體廢料利用項目。
該項目預期將帶來良好投資回報及對當地環境作出重大貢獻。

塗布白紙板的適印性及可摺叠性較佳，普遍用於中高端商品如香煙、醫藥品以及食品及飲料的高質商用包裝。

集團擬於其官山生產廠房的空地上建設新的生產設施，年產能約為100,000噸五層塗布白紙板產品。

兩個項目均於二零一五年下半年開始。

02230 羚邦集团
集團主席 趙小燕
發行股本(股) 1,992M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 出版傳媒
公司業務 集團的主要從事下列主要業務： 

 媒體內容發行及媒體內容製作投資（「媒體內容發行業務」）

 品牌授權（「品牌授權業務」） 全年業績:
截至2020年3月31日止年度，集團收益為315.1百萬港元，較截至2019年3月31日止年度減少160.4百萬港元（或33.7%)。

截至2020年3月31日止年度的公司股東應佔集團經調整溢利為40.5百萬港元，較截至2019年3月31日止年度的125.2百萬港元減少84.7百萬港元（或67.7%）。

業務回顧
於報告期內，由於全球經濟前景暗淡以及冠狀病毒病在全球範圍內爆發，營商環境變得艱難，對集團的財務業績造成了負面影響。
儘管經歷了前所未有的困難時期，但集團仍然保持盈利，並且集團的財務狀況依舊健康，手頭現金（包括從上市籌集的資金）足以滿足現時的業務需求及發展。
報告期內的毛利率與去年大致持平。

媒體內容發行業務

於報告期內，集團的媒體內容發行業務繼續為集團的主要收益來源，佔收益的約79%。
全球經濟前景不佳導致集團的部分客戶因廣告收益來源減緩而減少內容支出或延遲內容購買。
隨著2019冠狀病毒病大流行在全球蔓延，許多地區紛紛實施封鎖隔離，商業活動亦因此放緩。
諸如香港國際影視展(HKFILMART)之類的內容購買及銷售展會被迫推遲。
然而，據貓眼娛樂1稱，此次大流行病導致線上串流影音平台流量激增，於農曆新年假期期間觀看電視劇、喜劇及電影的用戶總數增加了17.4%。
然而，該等平台的廣告收入卻不升反降。
由於香港的影院於2020年3月28日之後關閉。
台灣的影院仍然營業，而且集團暫未在中國發行任何電影，因此電影發行於報告期內未受影響。
於報告期內，集團發行了一些更受歡迎的動畫作品包括《新石紀》、《我的英雄學院第四季》、《食戟之靈—神之皿》及《排球少年第四季》。
此外，集團購買並向亞洲發行了中國熱門電視連續劇《將夜2》、《我好喜歡你》及《結愛千歲大人的初戀》。
市場對集團的作品一直反響不錯。
人們日益需要方便易得的高品質娛樂內容，而人們於大流行病期間為保持社交距離而深居簡出時需求更甚。
就航空娛樂內容發行而言，集團於報告期內購買了30多部亞洲電影，包括亞洲大片《攀登者》、日本人氣浪漫喜劇《輝夜姬想讓人告白~天才們的戀愛頭腦戰~》以及可愛溫情的電影《導盲犬小Q》。

品牌授權業務

集團的品牌授權業務繼續穩步增長，收益增加31%。
於報告期內，品牌授權業務佔集團總收益的21%。
隨著2019冠狀病毒病大流行在全球蔓延，許多地區紛紛實施封鎖隔離，商業活動因此放緩。
某些以品牌為主題的慈善義跑及C3AFAHK日本動玩博覽等提供授權機會的活動和展覽均被迫取消或延期。
然而，由於集團在當地擁有團隊，故業務活動並未受到嚴重干擾。
根據戰略計劃，集團擴展了授權品牌組合及類別。
集團已獲委任為香港本土知識產權（「知識產權」）品牌哈比樂園的主要被授權方。
集團亦代理兩個從自然和生活方式中汲取靈感的國際品牌芬雷紳及純挪威。
集團將憨豆先生、碰碰狐及鯊魚寶寶納入集團的品牌組合中，繼續致力於打造經久不衰的學齡前品牌。
集團透過與國際授權方及被授權方建立的長期良好合作關係以及出色的團隊合作，榮獲兩個獎項。
集團舉辦的大力水手九十週年潮流藝術展榮獲中國品牌授權聯盟及中國授權展頒發的金星獎。
此外，由集團的被授權方在中國營運的小王子語言中心榮獲騰訊網教育獎項的2019年度最具影響力少兒英語品牌大獎。
藉電商興起之勢，集團的被授權方在天貓上開出小王子的第一間旗艦店，銷售小王子官方產品。
針對集團的經典品牌加菲貓，集團與頂級關鍵意見領袖(KOL)開展了新合作，並為廣大消費者推出了各種不同的服裝、時尚手袋及化妝品系列。
集團的被授權方亦於2019年7月推出了廣州珠江加菲貓主題遊船巡遊活動，不僅為廣州市增添看點，亦吸引了大灣區遊客前來遊賞。

Ani-One

集團根據戰略計劃進一步加強並擴展了集團自己的專有內容發行平台—Ani-One。
集團在香港慶祝Ani-One平台在myTVSUPER上開設三週年。
於報告期內，除了登陸台灣、新加坡、馬來西亞及汶萊外，集團亦在越南推出了Ani-One。
此外，集團於2019年12月推出了旗艦動漫頻道—Ani-OneYouTube亞洲頻道，自此截至2020年3月31日，該頻道已有約20萬訂閱者。

共同投資及集團自身的知識產權

集團增加了對內容製作組合的共同投資，透過共享版權及╱或變現權利的形式直接擁有該等內容的相關知識產權。
此舉提升了集團的地位，讓集團躋身製作委員會，在授予集團發行權的同時，令集團可以賺取更多收益。

於報告期內，集團共同投資及發行的第一部動畫電影《海獸之子》在香港及台灣上映，總票房近3百萬港元。
《海獸之子》不僅因其畫面唯美而脫穎而出，亦因其承載的重要環保信息而備受矚目，並榮獲日本第74屆每日電影獎的2019最佳動畫電影獎以及第23屆日本媒體藝術節「動畫部門—大賞」獎項。

集團亦投資了中國動畫片《奇奇和努娜》，並已獲得該動畫片全球內容發行及授權權利。
發行及授權活動將於2020年末在全球進行。

集團亦投資了三部香港電影：(i)心理驚悚片《殘影空間》；(ii)勵志影片《一秒拳王》；及(iii)《濁水漂流》，該片講述了深水埗天橋底下的人生百態。

業務展望:

冠狀病毒病的全球爆發預期將繼續影響許多地區和企業。
根據國際貨幣基金組織2於2020年4月發佈的《世界經濟展望》，全球經濟預計將於2020年急劇收縮3%。
假設該大流行病於2020年下半年逐漸消退，並且遏制措施可以逐步取消，則隨著經濟活動在政策扶植下日趨正常化，全球經濟預計將於2021年增長5.8%。
然而，疫情帶來更為嚴峻後果進而影響全球經濟前景的風險依然巨大。

香港的戲院於2020年3月28日後關閉，並於2020年5月8日重開，同時實行人數管制。
集團的一些電影已延遲上映。
然而，台灣的戲院仍然營業，集團預期電影發行所受影響甚小。

日本宣佈自2020年4月8日至2020年5月25日進入緊急狀態。
動畫家及聲優無法投入工作，因此其產量將出現延緩及╱或減少的情況，但是由於目前緊急狀態令已經解除，即將受到的影響相對輕微，同時集團亦利用其它內容加強了集團的片庫。

儘管集團處於空前艱難的時刻，日後將面臨前所未有的挑戰，但集團相信身在其位，擁有合適的基本條件來應對該等挑戰。
疫情影響了人們的生活，令許多商業活動被迫停止。
不過，疫情亦加強了人類團結，助長了適應變化的新業務模式。
技術進步—從傳統電視到衛星電視再到OTT—對集團業務發展至關重要。
隨著技術的進步，用戶對更易得、速度更快的高品質內容的需求甚至會進一步增加。
更多人亦不得不改變購買習慣，由線下轉為線上。

集團相信「內容為王」。
集團於2019年9月舉行的上一屆股東週年大會上提出了五年（2019年-2024年）戰略，該戰略將促使集團繼續利用先進的技術，連繫媒體參與者與品牌擁有人，並為所有人創造新的市場及價值。
集團將：

1.擴展自身的內容發行平台及網購平台

Ani-One

集團將透過與本地OTT平台合作，進一步在印度尼西亞、泰國及印度地區擴展集團自身的Ani-One頻道。

集團的Ani-OneYouTube旗艦動漫頻道於2019年第四季度推出，其訂閱人數已增加至2020年6月中旬的逾300,000名。
集團將繼續發展更多品類，例如動漫音樂、遊戲及現場活動。

Ani-Kids

集團將於2020年第三季度推出面向3至8歲兒童的全新少兒頻道，為亞洲兒童帶來樂趣、教育及靈感。

Ani-Mall

集團亦將乘著網購浪潮，於2020年底推出針對動漫迷的全新購物平台。

2.擴大集團的戰略內容及品牌投資

集團將擴大對自身知識產權的投資，例如動畫片、電影、電視劇、角色及跨界品牌，從而實現知識產權商業化。
集團投資的動畫片《奇奇和努娜》將於2020年底在中國大陸開播，之後透過發行及授權活動引入其他地區。
集團將繼續與授權方合作，並透過開展不同的創意項目來幫助彼等發展彼等的品牌。

集團將參與由日本漫畫《我家浴缸的二三事》改編電視連續劇的製作，該片計劃將於2021年發行。

集團將繼續充當香港自身媒體內容及品牌的大使，包括在本地合作製作電視劇及合作創立品牌。
集團將利用自身的專業知識或透過投資，幫助香港創作的媒體內容及品牌推廣至國際市場。

3.開拓新業務

憑藉集團多年的授權經驗，集團對相關市場瞭如指掌，並且計劃成為所代理品牌的被授權方，以便為客戶發展創新有趣的產品。

集團將物色各種投資及商業機會，例如音樂、視頻遊戲、商品等方面的商機，以便作為現有業務的補充並能與之形成協同效應。

集團將繼續為合作夥伴打造最佳平台，為全世界的人們提供最佳娛樂及品牌。

02231 景业名邦集团
集團主席 陳思銘
發行股本(股) 1,646M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團的主要業務為在中國進行物業開發及銷售、酒店營運、物業管理及商業物業投資。
全年業績:
報告期內，集團實現累計合約銷售金額約人民幣3,116.3百萬元，同比增加35.6%；累計實現合約銷售面積約25.3萬平方米，同比大幅增加157.4%；實現確認銷售收益人民幣2,402.8百萬元，同比大幅增長80.8%。

報告期內，年內溢利為人民幣494.9百萬元，同比增加29.6%；核心淨利為人民幣446.9百萬元，同比大幅增長171.0%；公司擁有人應佔溢利為人民幣501.5百萬元，同比增加29.8%。

業務回顧
2019年，中央政府申明堅持「房住不炒」主基調，強調「穩定市場」，地方調控細則出現「一城一策」施政，房地產保持穩中有增的發展態勢，抑制了過熱增長。

景業名邦因自有定位和產品優勢，把市場影響變為競爭優勢，表現在：

(1)「生態人文地產」的開發理念，符合「房住不炒」的調控主方向，因此以自住為目的之市場需求未被過度抑制。
且集團項目客群以具有經濟實力的中年人群為主，貸款首付提升或利率提升，對他們未造成過度影響。
例如景業清水灣3號實現零庫存；景業雍景園、景業高黎貢小鎮，在當地市場排名分別為第三；景業荔都亦已進入收尾階段。

(2) 對優質產品的堅持，使得在調控之下，比拼產品的硬件核心競爭力更為顯著。
客戶因為購房名額、貸款額度均被受限，更加珍惜購房機會，因此更傾向選擇品質類產品。
景業名邦憑藉土地成本、設計品質以及產品差異等多方優勢，又做到控好成本、控好售價，得以保持市場聚焦。
例如，2019年新開售的株洲景業山湖灣、肇慶景業壹方天地（前稱肇慶國際科創中心（B區）），均在當地市場取得良好的銷售業績。

此外，景業名邦應時關注政策出台、市場走勢，做出快速反應，使得2019年集團規模和業績實現了穩步的增長。
 2019年12月5日，集團成功在香港聯合交易所主板上市，進入國際資本市場，代表景業名邦步入加速發展和規模擴張的階段。

景業名邦實施多元化的業務組合，業務的設定除了考慮該行業長遠的發展空間，也考慮了各產業之間的相互支持性，因此確定核心業務為物業開發及銷售，酒店營運、物業管理、商業物業投資。
2019年，各產業均實現良好的預期收益，並提升了品牌美譽度。

(1)物業開發及銷售：集團獨闢蹊徑，聚焦「生態人文地產」這一細分領域打造產品特色，抓住改善居住環境和空間客群的剛性需求，為這群具備消費實力的客戶提供高品質的產品和服務。
正因各項目面向客群以具有經濟實力、剛性改善型住房需求的人群為主，且這一群體在遇到政策調控時有一定的自我應對能力，他們更能認知到房地產物業為個人資產增值的必要性和價值，因此集團的產品定位和溢價能力較強。

以清遠項目景業雍景園、株洲項目景業山湖灣為例，集團把一線城市的產品帶到這些城市，配備高於當地市場平均標準的裝修品質，邀請知名設計師設計，在當地市場成為產品標杆，獲得客戶的積極認購；騰衝項目景業高黎貢小鎮，瞄準區域市場「新中式」風格的空白，設計徽派建築風格產品，並根據北京、西安等主要目標城市客群的居住習慣，配置不同戶型及產品格局，客戶首次到訪就能成交，去化狀況及價格走勢理想。
2019年，景業名邦開發的項目接連獲得銷售類、工程類、設計類獎項，並在當地市場擁有較強的溢價能力，體現出在產品打造方面的實力和競爭優勢。

(2) 酒店營運：集團目前自主營運的廣州卓思道酒店、從化卓思道溫泉度假酒店，除業績繼續增長外，還與不少地方政府、商會、企業等簽約指定接待酒店或協議接待酒店，並獲得攜程等平台頒發的最受歡迎酒店榮譽。

(3) 物業管理：集團2019年全年交付建築面積119,236平方米，截至2019年底旗下物業公司卓都物業在管收費面積約30萬平方米，並將多管道增收不同類型物業的管理面積，預計2020年物業公司增業務規模和營業收入將有較大幅度增長。
目前，卓都物業已完成品牌體系的搭建，為業務提升做好準備。

業務展望:

集團始終保持高增長、高溢利、高質量發展的目標，堅持生態人文地產精品開發，積極爭當細分市場的領先企業。

目前，景業名邦在廣東、海南、雲南、湖南擁有30個物業項目，建築面積約300萬平方米，其中包括216,353平方米的可供出售或出租的已竣工物業，817,983平方米的在建物業，以及1,960,498平方米持作未來開發物業，儲量足夠供應未來3年或以上開發需求。

在此基礎上，景業名邦堅持謹慎而積極的土地收購策略，評估並收儲擁有優越生態環境和人文資源的優質土地，為物業開發和後續銷售提供有利條件，在持續擴大立足點、做大規模的同時，保持盈利能力。
集團將一方面加大已進駐地區的優質土儲，如在粵港澳大灣區和雲南等地區獲取更多優質土地，在已形成品牌優勢的省、市、地區進一步提升市場佔有率；另一方面，集團也將以國家經濟戰略區中的核心城市、人口流入城市為標準，評估進駐更多潛力城市的可行性，如長三角及陝西等區域市場。

產品策略方面，集團堅持專注於高增長型的市場定位，切合市場需求，專注開發高品質及高毛利的生態人文地產精品，為不同人群提供優質的住宅房屋及生活住區，提升集團品牌效應。

展望2020年，2019冠狀病毒疫情在全球爆發，對全球經濟及貿易造成衝擊。
疫情全球蔓延的不確定性或將打擊投資者及消費者信心，加之金融市場動盪及整體經濟活動因疫情而受阻，疫情很可能對房地產行業帶來不利影響，鑒於以上所述，集團對內房市場的前景抱持審慎態度。

集團相信國家或將推出經濟刺激措施，促進消費及保就業，及中央政府或將出台政策支持作為經濟支柱之一的房地產行業，以積極抵消疫情的負面影響。
長遠而言，房地產政策將保持穩定，有助促進房地產行業的健康可持續發展。

為配合國家的抗疫及人流管控措施，集團改以線上售樓平台銷售樓盤，有效抵消暫停銷售中心營運的負面影響﹐隨著國內疫情受控，集團的銷售中心已逐步恢復營運。
面對充滿挑戰的市場環境，集團將堅守穩健的財務策略，審慎的購地策略，並靈活應對瞬息萬變的市場情況，進一步鞏固自身在高增長型細分市場的優勢，以把握長遠持續增長的剛需改善型房屋需求。

此外，集團相信房地產市場即將逐步脫離首次置業的剛需主導期，正逐步進入首次改善型住房時代，對於生活改善型產品、住假產品以及康養產品的需求將隨之加大。
另一方面，中國經濟消費升級的趨勢進一步推動高消費群體及人均消費水準的增長，令到房屋消費者對於產品的「附加屬性」，如文化體驗、美學體驗、舒適度體驗等價值更加關注。

基於經濟及消費結構的改變，以及宏觀政策市場的變化，景業名邦相信，房地產將在一定階段內維持「穩」的發展，同時市場更加細分，消費人群需求更加精細化，產品類別更加多樣化。
而集團將堅持做好「生態人文地產」領域的精品開發，精準具增長潛力的消費市場，因城定制，因群定制，因地定制，開發在每一個市場都具備獨特競爭力的優質產品，在細分市場中佔據先機和獲得先行者優勢。

集團發展六年，實現了首次公開發售的目標，是資本市場對集團的認可和肯定。
首次公開發售後，景業名邦在積極擴大規模、推動業務多元化的同時，也將堅持「生態人文地產發展商」的發展定位，穩健財務，加強自身的融資能力，精進產品開發，提升品牌口碑，向著做大、做強的目標前進，實現高質量及高盈利，致力向公司的股東交出滿意的業績，向客戶交出優質的作品。

02232 晶苑国际
集團主席 羅樂風
發行股本(股) 2,853M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團是服裝製造行業的全球領導者，以差異化的共創業務模式擁有多元化的產品組合。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益為2,428百萬美元（二零一八年：2,496百萬美元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的純利為152百萬美元（二零一八年：149百萬美元），純利率為6.3%（二零一八年：6.0%）。

業務回顧：

二零一九年重新分配計劃

於二零一九年，隨著上述貿易緊張局勢帶來的不明朗因素加劇，客戶日益要求集團將產能從中國轉移至中國境外的生產基地。
為審慎回應有關要求，集團已檢討其多國製造平台，並著手推行重新分配計劃。
根據重新分配計劃，集團決定合理配置其中國基地，同時提高其於非中國生產基地（尤其是越南）的產能。
雖然重新分配產能無疑已對集團二零一九年的收益及盈利能力構成負面影響，但集團相信此舉長遠可為集團帶來收益及成本效益。

多國製造平台

集團已採取積極策略應對中美貿易緊張局勢造成的不利經營環境。
集團來自從中國生產基地輸往美國市場（「美國市場」）的收入已由二零一八年的約14%顯著下降至二零一九年下半年的接近6%。

集團旗下多國製造平台橫跨五個國家，分別為越南、中國、柬埔寨、孟加拉及斯里蘭卡。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，按集團的收益貢獻計算，集團的74%產能位於中國境外（二零一八年：66%）。
自二零零三年進軍越南以來，按出口量計，集團已成為當地最大型服裝生產商之一。
目前，越南繼續是集團最大生產基地。

業務展望:

二零一九年對集團營運而言可謂過渡之年，集團經歷了重新調整生產基地的策略部署。
集團已採取積極措施，借助其多國製造平台應對中美貿易緊張局勢所帶來的經營挑戰。
由於現時從中國生產基地輸往美國市場的比例相對較低，預計中美政府之間任何貿易談判結果將不會對集團營運進一步構成重大影響。
展望未來，集團將繼續於現有生產基地推行及營運多元化製造平台，並會深思熟慮地擴充中國以外的生產基地。
有見及此，集團來年的資本支出水平預計將和二零一九年相若。

在編製是次分析之際，各地正爆發二零一九年新型冠狀病毒（「二零一九年冠狀病毒」），且疫情不斷演化，規模擴大以至蔓延多國，為各行各業的經營環境尤其在二零二零年首季度帶來嚴峻挑戰。
儘管集團一直積極管理其業務，惟疫情仍存在變數，將不可避免為集團的業務蒙上陰霾。
集團將持續密切注意形勢發展，並採取一切可能有效措施，以積極迅速的態度作出合適應對。
二零一九年冠狀病毒爆發預期將對二零二零年全球經濟及集團的收益及利潤造成負面影響，惟於本公告日期集團未能預計其財務影響。

多元化產品組合—以運動服及戶外服推動增長

集團的策略是持續提升其產品組合，同時維持多元化產品類別。
集團繼續看好運動服市場的潛力，特別是運動休閒產品。

02233 西部水泥
集團主席 張繼民
發行股本(股) 5,439M
面值幣種 英鎊
股票面值 0.002
行業分類 建築材料
公司業務 集團的主要業務為製造並銷售水泥及水泥產品。
全年業績:
集團收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣5,911,700,000元，增加22.6%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣7,247,400,000元。
 

毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣1,985,800,000元增加人民幣454,700,000元或22.9%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣2,440,500,000元。
 

每股基本盈利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣21.3分改善至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣33.1分。
 

業務回顧
經營環境

集團於二零一九年的經營表現的一大特點，即集團在陝南（集團於當地的水泥產能達9,700,000噸，平均售價維持於合理及強勁水平） 與關中（集團於當地的水泥產能達13,600,000噸，平均售價改善至相近的價格水平） 的水泥平均售價收窄差異。
即使在需求持續低迷的情況下，關中地區的平均售價仍能實現如此改進，乃由於在嚴厲環境政策下持續於淡季期間採取間歇錯峰停產。

於二零一九年，陝西省整體固定資產投資（「固定資產投資」） 增長率維持穩定。
二零一九年的固定資產投資增長率約為9.5%，而二零一八年則為10.4%。
固定資產投資增長率輕微下跌，導致陝西省的水泥產品需求略有減少。
因此，供應面的激烈競爭仍是影響關中平均售價的重要因素。
陝南繼續受惠於基建主導的建築增長。
陝南的固定資產投資增長率高於全省平均值，連同此等地區的平均售價持續較關中出現溢價，均支持水泥市場更穩定發展。

導致集團利潤率有所改善的另一個重要因素，是在年內推行收緊環境政策導致環境成本顯著提升的情況下，集團成本增幅依然保持穩定。
二零一九年，員工薪金及環境相關成本已將落實材料使用的效益提升及成本減省措施所帶來的惠益抵銷，導致已出售貨品成本上升。

陝南

於二零一九年，集團於陝南的業務及市場維持平穩及強勁。
鑑於近年新建產能不多和有效關閉過時的小型熟料。
及水泥粉磨產能，加上從其他地區運送的路途遙遠，故供應面仍然保持理性。
集團有效維持在當地市場的穩固領導地位，促進供應面的秩序。
 

年內，在鐵路及道路基建項目施工持續增長的支持下，該地區需求維持合理水平。
西鄉至鎮巴高速公路、寧陜至石泉高速公路及安康至嵐皋高速公路是其中格外重要的需求推動因素，而平利至鎮平高速公路、盧氏至欒川高速公路、西峽至淅川高速公路、安康機場、山陽縣磨溝水庫、鎮安水電站及旬陽水電站的建設亦支持有關需求。
陝南城鄉發展繼續受引漢濟渭工程支持，其對區內水泥需求及發展仍然舉足輕重。

除了陝南的水泥銷售量於二零一九年微升約6.9%至約8,060,000噸（二零一八年： 7,540,000噸），上述供求情況亦造就集團陝南的產品價格保持穩固。
由於周邊地區定價偏低，多少對平均售價構成壓力，尤其在漢中地區，然而，有賴基建項目需求可觀及免於外來競爭的影響，定價得以企穩，尤其在安康地區。
於二零一九年，集團在陝南的水泥平均售價增加約1.8%至每噸約人民幣333元（二零一八年：每噸人民幣327元）（不含增值稅），與集團的整體平均售價每噸人民幣333元（二零一八年：每噸人民幣314元） 相同，產能利用率約為83%（二零一八年： 78%）。

關中

關中市場（尤其西安城區市場） 的需求仍然低迷。
關中供求本已失衡，因而加劇需求低迷的情況。
關中自二零一零年起陸續建成大批新增產能。
儘管新增產能於二零一四年初已全部完成，並且於可見將來也不會再有新產能籌建，持續激烈的競爭繼續反映新產能帶來的影響。
幸而，由於在嚴厲環境政策下持續於淡季期間採取間歇錯峰停產，關中於二零一九年的平均售價即使在上述需求持續低迷的情況下仍然有所改善。
 

於二零一九年，集團在西安東部、藥王山、富平縣及渭南其餘地區繼續保持市場佔有率，而城鎮化持續為該等地區帶來較強需求。
集團亦向多個基建項目供應水泥，包括西安地鐵5號線及6號線、南溝門水庫、水碾溝水庫、公寨溝水庫、淳化屯莊水庫、鹵陽湖機場、西安火車站擴建工程、延長至黃龍高速公路、浦城至黃龍高速公路及西咸高速公路南段。
當中規模最大的項目河陽至銅川高速公路於二零一九年消耗逾520,000噸水泥。

於二零一九年，關中的銷售量微升約2.8%至約7,680,000噸（二零一八年： 7,470,000噸），但平均售價有所改善。
年內，集團於關中的水泥平均售價增加約7.4%至每噸約人民幣319元（二零一八年：每噸人民幣297元）（不含增值稅），略低於集團的整體平均售價每噸人民幣333元（二零一八年：每噸人民幣314元），產能利用率約57%（二零一八年：55%）。

新疆及貴州省

於二零一九年，集團在新疆省的廠房營運仍然緩慢。
新疆 的 銷 售 量 增 加 約6.5%至 約1,790,000噸（ 二 零 一 八 年：1,680,000噸）。
年內，新疆的平均售價有所提升，乃由於在嚴厲環境政策下所有生產商於淡季期間錯峰停產，集團因而錄得水泥平均售價約每噸人民幣440元（二零一八年：每噸人民幣360元）（不含增值稅），產能利用率約44%（二零一八年： 41%）。

在貴州省，集團的廠房貢獻約1,290,000噸水泥，較二零一八年的銷售量1,410,000噸減少約8.5%。
年內，集團於貴州錄得水泥平均售價約每噸人民幣263元（二零一八年：每噸人民幣278元）（不含增值稅），產能使用率約72%（二零一八年： 78%）。
平均售價及銷售量下跌主要由於需求局面持續變差導致供求失衡。
由於花溪廠房臨近貴陽市及貴陽— 安順（「貴安」） 新區，銷售量早已勝過貴州其他地區。
 

節能、排放及環境

集團繼續致力達致節能減排的最佳行業標準並進一步開發環保方案。
集團所有生產設施均採用新型懸浮預熱器技術，廠房均靠近各自的石灰石採礦場，並於許多廠房使用石灰石輸送帶系統，務求盡量減低運輸過程中排放的污染物。
集團亦是陝西省首間使用脫硫石膏及建築廢料作部分水泥產品原料的水泥生產，且定期回收電廠的粉煤灰，以及回收鋼鐵廠產生的礦渣，作為加入其水泥產品的材料。

集團於大部分生產設施安裝餘熱回收系統。
於二零一九年十二月三十一日，二十條生產線中有十三條已運營有關系統。
該等系統有助集團生產線減省約30%電耗，而每百萬噸水泥的二氧化碳排放量亦減少約20,000噸。

集團位於陝西、新疆及貴州省的所有廠房均已完成安裝脫硝（「De-NOx」） 設備，使每噸熟料的氮氧化物（「NOx」） 排放量減少約60%，使集團廠房的氮氧化物排放符合水泥業空氣污染排放標準訂明的新標準。
集團已完成符合懸浮粒子（「懸浮粒子」） 排放標準的生產線改建工程，因此，集團所有廠房均已升級至符合新訂懸浮粒子排放標準。
此外，集團已透過窯首及窯尾除塵器的技術革新有效減少灰塵排放量，亦透過引入脫硝噴槍及實施自動化技術創新，進一步減少五間廠房的氮氧化物排放及氨水耗量。
年內，十八間廠房於初步階段已經翻新為田園式廠房，集團將進一步開發田園式廠房以符合環境政策規定。
此外，兩個綠色石灰石採礦場項目（包括開墾土地及綠化礦場） 已開始建設，以遵從環境政策。
集團將繼續推行綠化礦場項目，以減少日後開採期間對土地及礦場的污染，符合「邊開採、邊治理」的政府政策。

堯柏環保 — 廢料處理

公司於二零一五年十一月宣佈，其全資附屬公司堯柏特種水泥集團有限公司（「堯柏特種水泥」），與中國海螺創業控股有限公司（「海螺創業」）（於聯交所主板上市，股份代號： 586） 之全資附屬公司蕪湖海螺投資有限公司（「蕪湖海螺」） 及Red Day Limited（「Red Day」）（於英屬處女群島註冊成立之公司，由非執行董事馬朝陽先生（「馬先生」） 全資擁有）訂立投資協議（「投資協議」），據此，蕪湖海螺及Red Day同意分別向西安堯柏環保科技工程有限公司（「堯柏環保」） 注入人民幣90,000,000元及人民幣30,000,000元。
堯柏環保為集團於有關時間之廢料處理附屬公司。

於本報告日期，堯柏環保由蕪湖海螺、陝西全創科工貿有限公司（由馬先生全資擁有之中國公司，由Red Day提名根據投資協議之條款承擔其在投資協議下之所有權利及責任）及堯柏特種水泥分別擁有60%、 20%及20%。
訂約各方已同意將堯柏環保發展為彼等於中國處理危險及有害廢料的唯一平台。

與堯柏環保的營運合作的集團廠房目前包括：位於集團藍田廠房的污泥處理設施一期及二期（「藍田污泥處理設施」，自二零一五年起已全面投入營運），位於集團富平廠房的市政廢料處理設施（「富平廢料處理設施」，自二零一六年三月起開始營運），而集團勉縣廠房的固體廢料處理設施（「勉縣廢料處理設施」） 自二零一七年十月起已全面投入營運。
堯柏環保於二零二零年會繼續回應國家的循環經濟發展要求和相關產業政策，結合陝西固廢市場的具體情況，積極尋找新的契機開展水泥窯協同處置固體廢棄物的專案建設。
  

融資租賃業務

於二零一七年六月，集團之全資附屬公司光信國際融資租賃有限公司（「光信國際」） 獲中華人民共和國（「中國」） 商務部批准，成為持牌出租人。
於二零一七年下半年，光信國際在中國政府的國家政策支持下，開展新融資租賃業務，把握融資租賃行業出現的急速發展機遇。

於二零一七年，光信國際訂立若干融資租賃安排，據此，光信國際從第三方得若干資產的所有權，然後將該等資產租回予該等第三方。
該等資產的所有權將於第三方履行彼等融資租賃安排下的所有責任後，歸還予彼等。
光信國際亦與第三方訂立若干項委託貸款及以應收款項作抵押的貸款，在合約期內以固定利率計息。
上述融資租賃安排已入賬作為應收貸款。

於二零一九年，集團錄得應收貸款約人民幣1,779,600,000元（二零一八年：人民幣1,692,700,000元），此乃來自上述融資租賃業務，而截至二零一九年十二月三十一日止年度來自應收貸款的利息收入約為人民幣213,000,000元（二零一八年：人民幣127,800,000元）。
集團擬繼續經營融資租賃業務，但集團預期會逐步減少投放資金，縮減規模。

業務展望:

二零一九年的經營環境有所改善，反映出在嚴厲環境政策下持續於淡季期間採取間歇錯峰停產，能解決陝西省及中國整體需求疲弱的問題。
然而，理順供應方面的分散局面仍是當務之急，讓區內市場越趨穩定及改善產能，進而令集團受惠。

由於2019冠狀病毒病（「新冠肺炎」） 爆發，以及各地實施交通限制，部分員工及客戶於春節假期後未能按時向工作單位報到，短期內對集團的營運造成暫時性干擾，市場的週期需求亦受到若干的影響。
有關影響後來隨著三月初起所有員工及客戶報到上班而不再存在。
同時，基建逆週期穩增長功能有望發揮更大作用，加大新投資項目開工力度，加快在建項目建設進度，地方專項債發行力度有望進一步加大，疊加城投債發行加速，促進基建投資增速持續回升。

二零二零年，集團會持續密切關注新冠肺炎疫情對公司生產經營的影響，強化市場供需關係研判，進一步強化銷售終端市場建設，加強區域一體化銷售統籌，抓住國家基建投資領域補短板政策對市場需求的拉動，努力提升市場份額。

儘管陝西省的需求於二零一九年保持穩定，其水泥銷售量較二零一八年輕微增加，公司對二零二零年及往後來自區內基建及城市化的需求前景審慎樂觀。

02236 惠生工程
集團主席 -
發行股本(股) 4,074M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 石油天然氣設備及服務
公司業務 集團的主要業務在中華人民共和國（「 中國」）及海外通過技術諮詢、工程、採購及施工管理等服務向石化及煤化生 產商提供生產設施設計、建造及調試項目解決方案。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，收益約為人民幣4,367,271,000元，比2018年收益約人民幣3,256,478,000元增加34.1%。
截至2019年12月31日止年度，毛利約為人民幣408,227,000元，比2018年毛利約人民幣498,872,000元減少18.2%。
截至2019年12月31日止年度，年內溢利約為人民幣50,558,000元，比2018年年內溢利約人民幣59,953,000元減少15.7%。

業務回顧：

(1)國際市場

回顧期內，國際政治形勢以及環球經濟不明朗，影響全球原油供給格局，導致全球石化供應鏈紊亂、石油及化工品價格跌宕起伏。
期內，集團新簽10個國際項目，主要來自美國及中東地區這兩個核心市場。
此外，惠生工程積極開拓新興領域市場，深化佈局俄羅斯及獨聯體、東南亞和非洲，有望於2020年在新興市場獲得實質性的項目突破。

(2)國內市場

回顧期內，集團充分把握市場機遇，不斷提高項目執行和管理質量。
惠生工程在傳統的乙烯、煤化工等領域上保持優勢，同時積極探索新興領域，在輕烴下游PDH、PTA、煉油等領域也取得突破。
回顧期內，集團新簽國內項目共65個，合同總值約人民幣120.9億元；新項目主要集中在山東、浙江、福建、廣東等地區，涉及煉化一體化、乙烯、煤化工、PTA及PDH等類別工程。
集團在國內的業績得到高度認可，多個重點國內項目獲得重大進展。

(3)技術研發

2019年是企業新一輪深化創新發展之年，集團持續踐行「發展科技，惠潤民生」的宗旨，聚焦和捕捉全球突破性的前沿技術，秉持綠色、低碳、節能理念奮力前行，以技術為驅動力推動企業發展。
回顧期內，集團新增知識產權成果顯著，新增專利申請26項、新增授權專利18項、新增6項軟件著作權登記；集團知識產權管理體系順利通過第三方認證，並通過上海市知識產權局「2017年認定的上海市專利試點示範單位」的項目驗收和上海市經濟信息化委員會「上海市企業技術中心」的評價。

(4)數字化生產

惠生工程洞悉遠程辦公、數字化及智能化是能源化工工程行業的未來發展方向，回顧期內，集團積極落實「打造數字惠生能力，支持一體兩翼戰略」，推動數字化轉型。
集團通過提高「以客戶為中心的」EPC及項目管理等過程的數字化能力，逐步實現通過「智能化工程」交付「智能化工廠」；同時，通過不斷完善「以數字惠生」為核心的數字化體系，圍繞願景與文化、人才與激勵，不斷變革組織與運營模式、流程與方法和體系與平台，提高企業運營效率和效益。
惠生工程的數字化能力和數字化體系，處於行業一流水平，可滿足目前國內外業主對數字化的服務需求。

業務展望:

在行業及市場環境迎來重大變革之際，集團將針對集團業務發展戰略及市場變化，持續推動及優化人才及組織架構重組計劃，激發各級員工的潛力，同時加強部門及體系間的協同，進一步突出惠生工程在精細化管理、快速靈活機制以及高效創新的能力。
惠生工程堅持「誠信為本、客戶為尊、創新為要、和諧共贏」的經營理念，快速響應市場需求，緊握市場新機遇，深化技術創新和管理創新，通過專有技術研發及技術授權合作，不斷強化核心技術及設計能力，同時落實精細化管理並提升工程及服務水平；另一方面，集團將加大數字化及智能化的技術研發，增加集團的核心競爭力。

(1)立足本土把握國內市場新機遇，同時堅持國際化戰略

(2)加快落實數字化及模塊化，打造技術型工程服務企業

(3)構築業務生態，實現產業延伸多元發展

02238 广汽集团
集團主席 曾慶洪
發行股本(股) 3,099M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要業務包括研發、整車（汽車、摩托車）、零部件、商貿服務、金融五大業務板塊，構成了完整的汽車產業鏈閉環。
全年業績:
本報告期內，集團連同合營、聯營公司共實現銷售收入約人民幣3,550.90億元，較上年同期減少約人民幣85.95億元，較上年同期減少約2.36%。

本報告期內，集團的銷售收入約人民幣597.04億元，較上年同期減少約17.51%；歸屬於母公司股東的淨利潤約人民幣66.16億元，較上年同期減少約39.30%。
基本每股收益約人民幣0.65元，較上年同期減少約人民幣0.42元。

業務回顧
2019年，我國汽車行業在轉型升級過程中，受中美經貿摩擦、環保標準切換、新能源補貼退坡等因素的影響，承受了較大壓力。
面對汽車行業持續下行的嚴峻形勢，集團以高質量發展為統領，採取各種積極有效的措施，攻堅克難，保持經營平穩運行，整體實現了優於行業的發展水平，在逆境中表現出強大的發展韌性。

1.頂住下行壓力，保持經營平穩運行

集團旗下各整車企業在市場需求下滑的嚴峻形勢下迎難而上，整體表現優於行業，雅閣、凱美瑞、雷淩、淩派、繽智、漢蘭達、歐藍德、冠道、GS4、指南者、奧德賽等明星車型持續熱銷，傳祺GM6、第二代GS4、GA6換代、AionS、AionLX、皓影、奧德賽混動版、繽智中改款、雷淩（含HEV）換代及雙擎E+、大指揮官PHEV等新車型成功上市。
零部件板塊，廣汽部件積極引入集成電驅動系統、IGBT和保險杠等相關零部件項目；廣豐發動機TNGA項目首條生產線TNGA2.0L發動機全面量產下線。
商貿服務板塊，廣汽商貿持續推進銷售網絡建設，全年新增25家銷售店；大聖科技探索從開放型電商向數字化科技型企業的戰略升級。
金融服務板塊，廣汽匯理零售貸款滲透率持續上升，業績再創新高；眾誠保險完成廣愛保險經紀有限公司股權收購，連續兩年實現盈利；廣汽資本所投企業虹軟科技、廣電計量實現IPO；廣汽財務積極開展庫存融資業務，為整車銷售提供支持。

2.深化改革創新，持續完善公司治理

全面推動「雙百行動」改革方案實施，推動眾誠保險員工持股試點、投資企業職業經理人改革、建立健全容錯機制等多項工作取得實質性成效。
實施新一輪組織機構改革，新設整車事業本部、零部件事業本部、商貿事業本部、金融業務本部、國際業務本部等本部，強化自主品牌研產銷一體化經營和溝通協調效率，加強研發、整車、零部件、商貿、金融板塊的資源和戰略協同，加快推動數字化轉型和國際化業務發展，進一步提升管理效益。
同時，廣汽研究院模擬法人運作設立董事會；廣汽菲克調整運營機制，實現廣汽菲克和廣汽菲克銷售公司一體化運營。
完成首期股權激勵計劃全部行權，累計行權5,932.16萬股。
持續完善公司治理制度，本報告期內新增規章制度17項，修訂《公司章程》及其他規章制度54項。

3.紮實推進項目建設，築牢發展基礎

廣汽智聯新能源汽車產業園項目按計劃推進，廣汽新能源智慧生態工廠一期正式投產。
廣汽愛信變速箱、廣汽乘用車動力總成二工廠、廣汽時代、時代廣汽、南方（韶關）智慧網聯新能源汽車試驗檢測中心等項目相繼開工建設。
廣汽乘用車宜昌工廠竣工投產，建成生產自動化、信息數字化、管理智慧化、智造生態化的智慧智造標桿工廠。
廣汽研究院化龍研發基地二期完成主體結構封頂。
廣汽豐田擴大產能項目（二期產能12萬輛）已建成投產，廣汽豐田新能源車擴建項目按計劃推進。
廣汽本田增城工廠產能擴大（新增24萬輛╱年）建設項目已完成投產準備。

4.提升自主體系能力，激發發展新動能

自主品牌大力推動研產銷一體化，完成第二代GS4、GA6換代、GM6、AionS、AionLX等車型開發上市，其中，第二代GS4是基於全新廣汽全球平台模塊化架構GPMA打造的首款SUV，也是全球首款搭載微信車載版的量產車；AionS4月上市後累計年銷量達3.2萬台，穩居純電轎車市場前二；AionLX以自主領先的650kmNEDC續航里程、媲美超跑的3.9秒百公里加速及L3級自動駕駛，成為自主純電汽車新標杆。
大力推動自主品牌營銷創新，構築「數字化時代營銷金三角」和啟動「4×2+1工程」，提高數字化營銷水平。
全年完成500多家傳祺特約店升級，推出「一鍵尊享服務」品牌，竭力打造數字化特色化服務體系。
堅定國際化步伐，深耕「一帶一路」市場，本年度完成以色列、柬埔寨等8國市場開拓，已佈局全球24個國家和地區。

5.切實保障投資者權益，樹立良好資本市場形象

持續以「真實、準確、完整、及時、公平、有效」為原則開展信息披露工作，2019年在上交所及聯交所披露的各類公司文件無差錯、無延遲、無更正、無補充，公告數分別達156項和126項，公司連續四年獲上交所信息披露年度「A類」評價。
通過上交所e互動、投資者熱線、路演、投資者交流會等多種途徑加強與投資者溝通，全年累計接待投資者╱分析師超過1,500餘人次。
此外，組織了『滬市公司質量行－「我是股東」』、「走進大灣區上市公司」等活動，讓更多的中小投資者更深入地走進公司、了解公司。
2019年公司被《機構投資者》授予「亞洲區最受尊敬企業」獎項。

6.講好廣汽故事，穩步提升品牌價值

積極參展北美、上海、廣州等國際車展，借助全國兩會、博鼇論壇、中華人民共和國成立70周年、讀懂中國會議等重要傳播節點，說好廣汽故事，強化品牌形象。
廣汽傳祺榮獲中央廣播電視總台2019年中國品牌強國盛典活動「十大年度新銳品牌」的稱號。

業務展望:

2020年集團的工作方針是：以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，深入學習貫徹黨的十九大及二中、三中、四中全會精神，全面貫徹習近平總書記對廣東重要講話和重要指示批示精神，認真落實省委十二屆八次全會、市委十一屆九次全會精神，以「一個中心、兩個不動搖、三個轉變、四個變革」為主線，即堅持以質量效益為中心，堅持自主創新和合資合作不動搖，加快推動製造向創造、速度向質量、產品向品牌轉變，全面推動質量、效率、動力和體制機制變革，圍繞集團中長期發展規劃、「十三五」戰略規劃和e-TIME行動計劃，堅持穩中求進工作總基調，統籌推進好拓市場、穩增長、謀創新、促改革、強動能、防風險等各項工作，廣泛開展開源節流活動，把握好投資節奏，全力完成年度任務目標，推動廣汽集團加快數字化轉型升級，實現高質量發展。

2020年，面對突發的新型冠狀病毒肺炎疫情，集團將在做好疫情防控的基礎上，加緊推進各項生產挽回措施，努力降低疫情對企業生產經營的影響，預計全年汽車產銷同比增長3%左右。
集團計劃推出19款全新及改款車型，進一步完善產品結構，提升綜合競爭力，包括8款自主品牌產品：廣汽傳祺第二代GS4PHEV和Coupe版、GA8中改款、GM8中改款、GS3中改款，廣汽新能源純電中型SUV、緊湊型跨界車型，廣汽蔚來首款車型HYCAN007；以及11款合資產品：廣汽本田皓影混動版、凌派混動版、冠道中改款、第四代飛度、VE-1中改款、謳歌CDX中改款，廣汽豐田威蘭達（含雙擎）、C-HREV，廣汽菲克Jeep指南者中改款，廣汽三菱勁炫中改款。

主要工作措施如下：

1.咬定目標不放鬆，全力以赴穩增長。
繼續開展開源節流，推動降本增效，充分挖掘經營潛力，並啟動「十四五」規劃編製。

2.以客為尊不動搖，打造營銷新體驗。
突出明星車型培育，聚焦質量管控和成本控制，圍繞顧客體驗構建數字化「金三角」銷售服務體系，拓展服務生態圈。

3.堅持創新不鬆懈，提升核心競爭力。
完善研產銷一體化機制，提升自主品牌一體化經營和溝通協調效率，加強核心技術能力，提升自主創新體系能力。

4.保持定力不畏難，全面培育新動能。
推進廣汽智聯新能源汽車產業園項目，推進智能網聯關鍵系統零部件開發取得階段性成果，不斷豐富新能源車產品矩陣，加快推動集團數字化轉型，積極創新移動出行運營模式。

5.開放合作不止步，整合資源謀共贏。
紥實推進國際化，提升合資合作水平，推動開放創新與跨界融合。

6.抓牢改革不停頓，推動發展高質量。
落實「雙百改革」任務，持續優化職業經理人考核機制，加快推進投資企業職業經理人改革落地；持續提升品牌價值，積極履行社會責任；壓實全面從嚴治黨、廉潔從業、安全生產、維穩綜治和風險防控責任。

02239 国微控股
集團主席 黃學良
發行股本(股) 319M
面值幣種 美元
股票面值 0.00002
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團主要從事以下業務：開發及銷售條件接收模塊（「視密卡」）及移動銷售終端（「mPOS」）機，其可分別確保將數字內容分發及傳輸至電視及確保移動支付交易；開發及銷售快速驗證系統及軟件；及研究及開發電子設計自動化（「EDA」）產品。
全年業績:
集團於二零一九年的收益為38.1百萬美元，二零一八年則為41.3百萬美元，按年減少7.8%。
年內溢利上升836.7%，至12.3百萬美元。
本年度每股基本盈利為3.3美仙（二零一八年：0.4美仙）。

業務回顧
集團是全球付費電視廣播接收的領先安全裝置供應商，通過銷售可讓終端使用者接收付費電視內容的條件接收模塊（或視密卡）產品，為全世界付費電視行業設計、開發及營銷安全裝置。
集團亦是中國移動銷售終端（或mPOS）支付系統的供應商，為中國移動支付行業開發及營銷移動銷售終端機。

S2CTechInc.（「s2C」）於年底前視作出售S2C業務前為集團的附屬公司，亦是全球領先的基於硬件的快速驗證系統與軟件提供商。
S2C的快速驗證系統與軟件產品可迅速地構建複雜系統模型，運用於產品建立前之軟件開發及測試，這有助於客戶縮短系統芯片（「soC」）設計週期。

此外，集團於二零一八年獲批承接「芯片設計全流程電子設計自動化（「eDA」）系統開發與應用」之國家重大科技專項，正式啟動對電子設計自動化系統的研發，目前處於研發投入期。

視密卡(CAM)

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團視密卡收益約為24.6百萬美元，按年增加約6.5%，佔集團總收入約64.5%。
歐洲市場（除去俄羅斯）仍為集團CAM銷售的最大市場，佔CAM總銷售額約59.7%，收入按年下跌約0.4%。
俄羅斯佔CAM總銷售額約17.2%，按年上升約34.5%。
新興市場約佔CAM總銷售額約16.7%，按年上升約2.6%。
中國內地市場佔CAM總銷售額約6.4%，按年上升約30.1%。

歐洲大部分市場運營商的模擬信號關閉已經接近尾聲，市場需求趨於平穩。
俄羅斯區域的銷售增長得益於衛星用戶數目有較大增長。
新興市場對於CI形態的CAM接受程度一直受到TV適配機型基數的影響，市場容量有限，但非洲市場客戶需求增加帶來新興市場整體銷售的一定增長。
國內市場方面，USBCAM產品化在IPTV的衝擊和運營商對項目的投入有限的狀況下，儘管銷售不及預期，得益於運營商在播控平台的投入加大，二零一九年下半年工程卡需求增加，國內整體收入上升。

去年集團在歐洲率先完成CI+1.4產品的部署，亦在九月IBC展會期間與行業主要合作夥伴展示最新的CI+2.0和HbbTV產品。
符合新規範的CAM和TV產品將給廣播電視付費行業帶來更為安全、美觀且便捷的產品，有助於運營商在CI+產品上向使用者推廣更多的業務。
此外，年內，集團已完成多家條件接收公司無智能卡條件接收技術的集成，並已向多個運營商推出定制CI+1.3的功能產品。
集團持續在USBCAM產品上投入，與國內多家TV廠商以及運營商完成產品集成。

移動銷售終端機(mPOS)

鑑於移動支付終端市場供過於求，及中國持續收緊金融政策，支付業務渠道資金面愈發緊張，導致年內支付終端業務的運營風險不斷增強。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團mPOS的銷售收益約為3.4百萬美元，按年減少約56.4%，佔總收入約9.0%。

快速驗證系統與軟件－S2C

集團於年底前作出視作出售前的附屬公司S2C於二零一九年進一步優化產品性能及服務，生產能力亦大幅增強。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，S2C為集團貢獻銷售收益約為10.1百萬美元，佔集團總收入約26.5%。

除於二零一九年S2C經營業績的全年化影響外，S2C主要受其齊全產品種類推動而實現內生收入增長，可滿足各種不同客戶的需求。
現有成熟產品經過前期的市場培育，客戶的追加訂單數迅速增長，日本及美國市場尤為顯著。
而二零一九年推出的新產品具有高度模組化、一體化的特性，一經推出便受到市場廣泛認可，訂單增長迅速。
客戶方面，S2C已與多家知名的IC設計公司合作，其續訂需求進一步釋放，進而促進了S2C營收的增長。

EDA系統

自二零一八年獲批承接「芯片設計全流程電子設計自動化系統開發與應用」之國家重大科技專項起，二零一九年集團藉助強大的資金優勢及有力的政府支持，積極調動各地政企與高校資源開展深入的合作。
通過不斷完善基礎研發設施、借助充足培訓增加人才儲備及規範研發專項課題的標準管理，保障各項技術開發的有序進展，促進EDA產業佈局規劃的初步形成。

二零一九年三月，集團與西安電子科技大學（「西電」）聯合成立EDA研究院，通過與西電的多項重大戰略合作，進一步依托各方優勢資源，推進相關領域的技術研發、高端人才培養及產業培育。

二零一九年七月，集團與上海市國資委下屬的唯一一家從事產業園區投資、開發與經營和園區相關配套服務的大型國有企業－上海臨港集團簽署戰略合作協議，集團及上海臨港集團將重點圍繞半導體產業進行深度合作。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團電子設計自動化系統的研發經費支出約為3.7百萬美元，約佔總收入為9.6%。

未來集團將持續加大對電子設計自動化系統的研發投入，全面推進新營收增長點的成型。

業務展望:

去年以來，全球集成電路產業進入變革期，中國集成電路的產業結構亦隨之持續優化。
新形勢下，集成電路產業發展既面臨巨大的挑戰，也迎來難得的機遇。
順應國家半導體設計行業快速增長的需求，現集團業務已覆蓋付費電視廣播安全產品的設計及應用及集成電路電子設計自動化（「EDA」）系統研發及應用。

視密卡業務方面，集團將引入新的CAM芯片平台，其從性能、安全性以及成本方面會增加產品的競爭力。
產品亦會繼續投入包括HbbTV、CI+2.0和國內的USB形態等行業新標準產品的開發和上市。
市場方面將加大對USB形態產品的市場推廣，包括歐洲的CI+2.0、國內及新興市場的運營商定制產品，同時在國內積極開拓USBCAM結合OTT終端設備的市場機會。

當下COVID-19疫情的蔓延對集團視密卡的業務存在一定影響：1)存儲器件和被動件的產能受到影響，有可能會帶來元器件採購價格上升，導致產品成本有一定幅度的上升，備貨（庫存）週期增加；2)歐洲多國為應對疫情，國計民生產業將主要支援醫療等，對於家庭娛樂節目提供將會走緩；3)展會的延期亦會導致疫情期間無法拜訪客戶並進行產品的場測，影響新產品的推廣。
針對於此，集團將採取措施全力應對：1)根據客戶預期訂單數量提前對潛在訂單進行備貨，降低潛在的採購風險；2)積極與客戶溝通需求，確保備貨滿足客戶新增訂單要求，保證客戶已下訂單盡快出貨；3)採用寄送樣品的方式，並在深圳搭建完整開發環境，儘量加快產品的研發進度，保障疫情結束後市場推廣的迅速開展。

mPOS業務方面，由於市場競爭激烈及行業模式發生了巨變，原有業務暫停，但會繼續探索新模式，在金融科技業務方面循機再圖發展。

快速驗證系統與軟件業務方面，鑒於思爾芯上海不再為公司的附屬公司，未來該業務將獨立發展。
新一輪注資令思爾芯上海擁有充足的營運資金，為其現有及日後的研發項目及其他資本開支需求撥資。
此外，引進上海投資者加大了思爾芯上海申請上海地方政府支持的可能性，上海地方政府目前已推出若干有利於思爾芯上海業務活動的政策。
集團作為思爾芯上海的第一大股東將全力支持思爾芯上海將快速驗證系統與軟件業務做大做強。

電子設計自動化系統業務方面，集團將持續加大研發投入，深化拓展電子設計自動化系統業務發展路線，積極開發更多具有自主知識產權的EDA技術，並通過商業化運營實現新的營收增長點。
此外，集團將順應國家大力推進集成電路發展的政策要求，針對國內集成電路產業中的不足之處，積極尋找行業或產業鏈內在軟硬件、芯片設計、研發及產業化方面具有一定技術優勢且能與集團業務產生協同效應的優秀企業進行合作或投資，以補足並拓展集團現有技術，為集團大力發展電子設計自動化系統業務打下更為堅實的基礎。

未來集團將充分利用自身在產業鏈內的優勢地位，全面整合各大資源，秉持自主研發、產學研結合、投資並購並舉的策略，全面佈局EDA領域。
集團將堅持以集成電路設計為發展核心，以安全和應用產品為抓手，在保證傳統業務穩健發展的基礎上不斷開拓新的營收增長點，多維度挖掘芯片設計行業中的機會點以達成多元化發展。
增強集團整體實力的同時，為股東創造更大價值。

02255 海昌海洋公园
集團主席 曲乃杰
發行股本(股) 4,000M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 休閒娛樂
公司業務 集團在中華人民共和國（「中國」）從事以下主要業務:開發、建設及營運主題公園、物業發展、投資、酒店營運和提供諮詢及管理服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得營業額約人民幣2,802.0百萬元（二零一八年：約人民幣1,790.2百萬元），較上年度增加約56.5%。

母公司擁有人應佔溢利由二零一八年的約人民幣39.6百萬元，減少約36.6%至二零一九年約人民幣25.1百萬元。

業務回顧
二零一九年是集團自上市後第一個「五年發展戰略」的收官之年，兩大重要目標分別達成：二零一八年十一月，上海海昌海洋公園（下稱「上海項目」）盛大開園；二零一九年一月，三亞海昌夢幻海洋不夜城（下稱「三亞項目」）盛大開業。
回顧期內，集團重點開展了以下層面的工作：

集團聚焦綜藝、娛樂、體育、異業跨界等多元傳播模式，借勢《極限挑戰》、《音浪合夥人》深度合作，聯合明星、名人、KOL效應引流品牌傳播，開啟奧運冠軍「微代言」合作，與行業領先品牌跨界合作二十餘次，自媒體矩陣佈局二十餘平台六十餘個賬號，線上傳播聲量顯著，實現品牌影響力不斷提升。
連續八年蟬聯中國旅遊集團二十強企業，參與夏季達沃斯、IAAPA亞洲博覽會等十餘次重量級峰會，榮獲金冠獎、金旗獎「最具公眾影響力企業社會責任案例金獎」、中國國際廣告獎、IAI國際旅遊獎品牌、營銷、公益類等多項大獎。

集團亦積極踐行企業社會責任，持續關注動物保護及科普教育，助力公益事業。
期內，秉承「用愛包容所有」海昌公益主張，攜手央視、新浪、壹基金、愛心名人等，開展孤獨症兒童關愛計劃、藍絲帶行動、公益跑、科普講堂、「美團外賣騎手家庭幸福游計劃」等系列活動，提升品牌公信力。
堅守動物保護、環保宣傳及行動，連續七年開展全國水生野生動物保護科普宣傳月，獲得「愛心公益企業」榮譽稱號；開展垃圾挑戰、地球一小時、小企鵝公益計劃等公益環保活動，持續踐行社會責任。
貫徹國家精準扶貧的新思路，與貴州省水城縣簽訂項目合作協議，共同打造海洋文化主題旅遊項目。
與主管部門聯合開展科普教育方面合作，全年舉辦專業科普講解四千餘場。
參與全國範圍斑海豹救護項目，在農業農村部行政執法指導下，共完成34頭斑海豹的救護、治療和野化放生工作。
聯合行業主管部門救助大型海洋生物6種68頭╱隻，目前已成功放生40頭╱隻。
舉辦全國水生野生動物保護宣傳月啟動儀式和年度「海昌獎」表彰活動，連續七年獲得農業農村部頒發的愛心公益企業獎。

集團持續提升生物保育技術，加強團隊建設。
期內，繁育大型珍稀極地及海洋動物8種44頭╱隻，首次實現一對帝企鵝同時成功孵化兩隻幼雛。
全面升級動物福利，全方位數據化、科學化的提升醫療健康、科普教育、繁育研究、豐容項目等核心保育工作，為動物健康提供更好的專業保障，加強核心技術團隊建設。
此外，深化交流合作，發揮行業領軍作用，海洋哺乳動物營養添加劑「海昌蔚藍1號」產品正式推出投入市場。
與國際同業合作，定期組織召開海昌生物保育技術培訓班，提高行業動物保育水平。
組織召開國內行業年度最大規模會議－中國自然科學博物館學會水族館專業委員會二零一九年學術年會。
代表水族館行業，在由農業農村部主辦、多個國家主管部門共同參與的水生野生動物保護工作座談會上，發表關於《水族館在水生動物保護工作中的重要作用》主題演講，得到高度認可。
與中科院深海所、海南省海科院分別簽署水生野生動物保護相關研究合作協議，配合推進海南省海洋生物種質引進基地建設前期籌劃工作。

在主題公園運營方面，持續提升運營質量，構建卓越的運營品牌價值。
首先運營安全保障升級方面，有序推進HSE體系構建，立足環境保護、職業衛生、安全生產，全維度保障員工與遊客的日常安全，促進運營安全保障工作可靠穩定。
其次運營標準體系升級方面，全面推進運營標準體系的系統化、精細化、特色化升級和標準作業流程的系統升級，有效支持遊客體驗度的綜合運營質量提升。
再次在運營服務理念升級方面，持續挖掘遊客體驗敏感點，輸出優質服務，持續提高遊客滿意度。
另外在智慧運營技術升級方面，利用5G技術與互聯網的發展，圍繞經營大數據分析，建立OPC運營調度指揮平台。
加強客流量與運營計劃管理的效率，提高市場競爭能力。
除此之外在主題產品升級方面，不斷更新，提高遊客的體驗度與重游率。
主題產品質量升級，以市場為導向，有序進行產品升級，精準改善、更新項目主題產品內容，持續支持遊客重游率的穩步提高。
值得一提的是在主題演藝文化升級方面，以中國文化導入為切入點，借助科技手段，釋放創意能力，推進核心主題演藝升級。
推動演藝+商品+餐飲+衍生的體驗經濟釋放。
同時在主題場景體驗升級方面，通過多主題場景融合更新，賦予遊客更多從陸地到海洋、從城市回歸自然的新主題場景與環境、新體驗空間與時長的體驗感受。
最後我們在配套設施保障升級方面，時刻關注212019年度報告海昌海洋公園控股有限公司管理層討論及分析MANAGEMENTDISCUSSIONANDANALYSIS遊客「安全、便捷、舒適」全過程體驗配套設施的運維投入，通過導入新技術，提高設備、設施運行效能的整體運維保障能力。
在主題公園衍生消費業務方面，深入佈局、創新研究煥發新動能。
實施精細化餐飲管理，聚焦餐飲主題化、爆品化、品牌化持續升級。
深耕衍生娛樂產品創新，持續強化主題場景應用、探索數字科技、生物科普、冰雪、海洋文化產品與IP的深度融合。
通過傳統酒店IP主題化改造以及上海項目酒店主題化的持續完善、深化，全面提升市場口碑、遊客好評度及入住率。
通過門票與園內消費聯動的業務經營模式，年度開展各類組合營銷活動近600場，全面提升了遊客的消費體驗度並持續拉動營收增長。

在營銷方面，集團發力自營平台，線上深度合作增收。
圍繞品牌、傳播、銷售、服務，優化自營平台運營維護管理，「雙11」實現自營產品全覆蓋，啟動直播帶貨模式，年度自營平台銷量增長35%。
加強與OTA渠道平台多元深度合作，優化合作模式、創新產品類型，互聯網線上渠道銷售高速增長，開展春促、踏青季、美團公益、甜蜜海洋季、暑促、攜程二十年司慶海昌品牌週、極地冰雪節等平台活動，達成流量與銷量雙增長。
創新互聯網營銷模式，拓展銷售渠道，與抖音、一直播、今日頭條、微博等多家頭部媒體深度合作進行品牌傳播及銷售轉化，積極建設及拓展分銷平台，搭建線上直銷體系。

在建項目進展順利，鄭州海昌海洋公園項目（下稱「鄭州項目」）被河南省列為省重點項目。
期內，集團全面推進鄭州項目各專項設計完善工作，已完成部分單體土建工程。

輕資產業務方面，期內，集團搭建海昌文旅新平台，成立文旅事業部，業務快速發展。
積極構建海昌文旅品牌，參加行業權威論壇，圍繞海昌文旅都市休閒產品進行重點推廣。
持續提升品牌專業度及行業知名度，與中國主題公園研究院及博濤文化簽署戰略合作協議，互補互促，推動雙贏。
輕資產諮詢業務持續增長優化升級，注重產品研發與創新，深耕建設與運營能力，夯實旅遊服務產業鏈各環節。
期內，新增服務合同12份，其中新增貴州省六盤水市的水族館設計、建設、運營全鏈條服務、郴州市碧桂園海洋夢幻城策劃諮詢與概念規劃服務等。
合作模式與內容不斷優化完善，通過技術諮詢、租賃經營、聯合參股等多種模式實現業務增速。
全國佈局In-Mall室內樂園，期內，新增兩個項目，分別是南通海昌萌寵Park以及南京奇妙小魚家，並籌備合肥海昌Hi-life自然探索樂園。
截至目前，海昌In-Mall室內樂園已達四家。
期內，蘇州、南通海昌萌寵Park榮獲2019中國傑出室內主題樂園獎，蘇州海昌萌寵Park還榮獲最受遊客喜愛中國樂園、未成年人社會實踐體驗站、未成年人文明禮儀養成教育實踐基地、大眾點評蘇州親子必去商戶等稱號。
集團持續推進IP內容創新與項目應用深化，推陳出新，構建完整的七萌團動畫故事內容、舞台劇創意內容，豐滿七萌IP故事線；開發表情包，豐富IP角色性格與擴大粉絲認知傳播；完成《玫朵奇遇記之愛換殼的小海龜奧斯卡》、《多多向東出發》繪本的創作和出版，IP圖書繪本年銷售達到15000多冊。
期內，加大衍生開發，深化園內應用，新增開發七萌團、玫朵、艾米IP優品100多個SKU，賦能各項目園內消費業務創收；開發七萌團IP人偶，豐富樂園花車巡游表演，深受遊客喜愛；加深各主題樂園IP設計應用，增強遊客主題體驗，如樂園IP視覺化及宣傳應用、主題空間應用、商餐應用等。
期內，集團參加2019中國國際品牌授權展，與各行業洽談品牌跨界與授權合作；首次達成品類授權合作，實現首個以授權模式變現IP價值。

業務展望:

展望未來，集團將以「輕重並舉、雙輪驅動」為主要思路，推動未來五年戰略規劃制定及實施。
在以創新驅動多元化場景佈局發展策略下，集團將繼續強化場景佈局，以區域性旗艦海洋公園為目標穩步推進鄭州項目建設；借勢上海自由貿易區臨港新片區的飛速發展，打造以上海海昌海洋公園為核心的國際級旅遊度假休閒目的地；借助海南自由貿易港的升級定位，優化補強三亞項目產品業態，推動提質升級；同時，升級存量項目的基礎設施及優化商業物業，繼續保持存量項目的可持續性增長；針對文旅輕資產業務，拓展以海洋文化為特色的中小型都市休閒娛樂項目，繼續夯實管理輸出業務能力。
集團亦將從多個維度實施創新驅動：在產業延伸方面，延伸價值鏈，加大動物保育、海洋生物相關技術研發、科普研學投入；在多元消費方面，探索新生活方式下的文旅消費模式升級，打造「娛樂+健康+科技」的資源整合和業態共生的文旅消費新模式；在文化IP方面，深化海洋文化內涵，加大自主IP衍生應用，積極拓展IP合作；在資本運作方面，持續推動資本結構優化，搭建資本平台，擴大產業佈局，持續優化負債結構，節降成本；在技術應用方面，加強互聯網、大數據、人工智能、多媒體等應用，持續賦能場景佈局；在品牌提升方面，加強線上線下渠道價值轉化、會員體系建設、異業合作，持續打造全國性品牌。

02258 华滋国际海洋
集團主席 王士忠
發行股本(股) 825M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 基建
公司業務 集團一直在中國港口、航道及海洋工程行業的核心專業領域經營業務，主要專注於港口基礎設施及航道工程。
全年業績:
於二零一九年，集團合併收入為人民幣2,049.9百萬元，與上個財年的收入為人民幣2,307.5百萬元，同比減少約11.2%。

業務回顧：

自二零一八年十一月在香港聯合交易所有限集團（「聯交所」）上市以來，集團在中國積極尋求港口、航道及海洋工程業務持續增長地機會，以最大化實現股東回報。
二零一九年度，集團繼續專注於海洋建設服務，在中國大陸地區以及印尼、汶萊等國家廣泛地開展業務，並通過收購上海華滋奔騰市政工程有限集團將業務拓展到市政工程建設服務，主要服務於中國政府機構及中國國有企業和其他大型企業。
因而，集團現同時擁有中國的港口、航道及海洋工程業務總承包壹級資質，建築工程施工總承包壹級資質以及市政公用工程施工總承包壹級資質，擴大了集團業務承接能力及項目承接範圍，使集團能夠同時承接內河港口及航道工程、市政公用工程項目，以及要求具備港口、航道及海洋工程和市政公用工程的許可證及技術能力的項目，為集團現有業務增添了協同效益，擴大了集團的客戶基礎，增加了商機，從而能夠增加集團的收入及利潤。

於二零一九年度，集團錄得營業收入人民幣2,049.9百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度下降11.2%。
營業收入的減少為海洋建設分部收入下降所致，主要是由於若干大型項目所有人因經濟放緩推遲了預期項目開工日期，及海岸線資源審批得以強化，減少了海洋擴張的若干需求，導致截至二零一九年十二月三十一日止年度完成的工作減少。
另一方面，集團於經濟放緩期間，充分考慮項目經營風險的控制，對新項目的承接採用更為審慎的策略導致新承接工程項目減少，同時通過對優質項目的選擇和有效的成本控制，改善了集團的項目管理。

對於市政工程建設分部，集團採用穩健和審慎的經營策略，受益於中國城鎮化的進一步拓展，該業務分部於截至二零一九年十二月三十一日止年度穩定增長。
鑒於集團處於多元化的充滿競爭的市場，對集團來說能夠做到可持續、適應變化並對市場趨勢作出快速反應至關重要。
收購完成後，集團能夠對市場趨勢及需求做出快速反應，通過為現有業務增添協同效益改善市場競爭力，並能為集團帶來新的業務機遇，進而增加集團的收入及利潤以最大化對股東的長期回報。

業務展望:

基於集團的實際運營情況，集團未來戰略主要如下：

進一步鞏固集團在中國港口與航道業務和市政工程業務的市場領先地位；

拓展內河和內陸城市的商機；

繼續把握中國「一帶一路」倡議帶來的商機，密切關注「一帶一路」經濟帶的市場，特別是東南亞市場的開拓和擴大；及繼續著重經營效率、擴大經營規模及招聘人才。

02262 梁志天设计集团
集團主席 許興利
發行股本(股) 1,140M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 公司為投資控股公司並提供企業管理服務。
全年業績:
於本年度，集團錄得總收入約504.7百萬港元（上年度：503.9百萬港元），略微上漲約0.2%。
毛利由226.5百萬港元下跌約14.1%至194.6百萬港元，毛利率則下跌6.3個百分點至38.6%（上年度：44.9%），乃因為來自室內陳設服務的收入貢獻增加以及室內設計服務的收入減少所致。
由於上述因素，公司股權持有人應佔溢利由約56.7百萬港元下跌至38.6百萬港元。

業務回顧
室內設計服務

集團本年度持續推出優質室內設計作品，代表作品包括深圳灣1號萊佛士公寓、四川同森錦樾1號、杜拜AddressHarbourPoint、珠海嬌比酒吧、香港六小館等。
公司聯乘施華洛世奇(Swarovski)於香港ArtCentral展出的大型燈光藝術裝置「ShadesinAscent」亦深得讚譽。

室內設計服務的收入自上年度的約380.3百萬港元減少至本年度的約325.1百萬港元，佔本年度總收入的64.4%（上年度：75.5%）。
該減少主要由於市場低迷導致新簽項目減少及項目進度放緩所致。
隨著收入下跌，分部利潤亦僅錄得約134.6百萬港元（上年度：191.9百萬港元）。

於2019年12月31日，該分部的餘下合同總額為約290.3百萬港元，預期將按項目的完成進度變現。

室內陳設服務

室內陳設服務業務於2016年開始經營，並於過往兩年取得顯著增長。
於本年度，此分部佔總收入的35.0%（上年度：23.6%），按年收入增長48.4%至約176.7百萬港元（上年度：119.1百萬港元）。
此令人振奮的表現歸因於對該等服務的需求增加。
分部利潤亦由於實現規模經濟及加強對採購成本的控制使整體毛利提升，得以由約34.2百萬港元大幅增長至60.0百萬港元。

於2019年12月31日，該分部的餘下合同總額為約142.1百萬港元，預期將按項目的完成及室內陳設產品的交付進度變現。

產品設計服務

集團經營的另一個重要業務為產品設計服務，此服務能提升室內設計及室內陳設的整體層次，從而提升客戶滿意度，同時作為集團營銷及品牌推廣策略的重要渠道。

2019年推出的設計產品包括RIVA1920之「陰陽」家具系列、The odore Alexander之「寧靜的奢華」家具系列、Victoria + Albert之Taizu浴缸單品、Visionnaire之Anniversary家具系列等。
這些設計產品都成功為客戶增添品牌價值。

於本年度，該分部持續表現出色，其收入為約2.9百萬港元（上年度：4.5百萬港元）。
該分部收入及利潤的波動取決於客戶銷售集團設計產品的特許權使用費以及產品設計所產生的時間成本。

業務展望:

隨著2019冠狀病毒病疫情（「COVID-19」）全球大流行，2020年的開端不幸地未如市場預期順利，而房地產發展商因此須持續採取速銷策略，以進一步確保流動資金及現金轉換。
同時，為預防及避免COVID-19疫情擴散，房地產發展商僅安排零星樓盤參觀活動，進一步消除對示範單位的需求，而示範單位為公司從事的主要室內設計項目之一。
因此於2020年，發展商可能面臨更嚴峻的考驗，尤其在大多數市場參與者仍持續自上期項目中獲得財務收益的情況下。
儘管如此，集團仍將持續憑藉其室內陳設服務的強勁增長，同時積極尋求拓展及滲透其室內設計服務的渠道，以應對不明朗的市場環境。
集團將密切監測COVID-19疫情發展並適時作出必要的相應調整。

作為一家綜合性一站式室內設計服務供應商，集團致力維持高質量服務及提升服務多元性，贏得中國房地產發展商的讚譽及信任，最近更蟬聯「中國房地產500強」測評的「首選室內設計機構」榜單第一位。
「中國房地產500強」被視為中國內地房地產開發企業行業地位的重要指標，該測評自去年增加「室內設計機構」排行榜以來，集團已連續兩年獲評為首選品牌的第一名，足見集團在行業的龍頭地位及實力。
憑藉該等優勢，集團將積極推動「思路」，深入三四線城市的市場，提高收入貢獻。
為支持開發此額外渠道，集團正積極擴展其設計團隊，同時尋求與當地精品設計公司合作以拓展其區域網絡的機會。
在此安排下，公司擬負責關鍵的室內設計部分，而當地合作夥伴則利用其當地銷售渠道、資源及策略，促進後期的施工計劃。

除較低層級城市外，集團亦爭取將其業務涵蓋範圍擴展至粵港澳大灣區，該區於2018年的人口總數超過71百萬人，為中國經濟貢獻GDP1.6萬億美元。
為進一步實現該地區發展的協同效應，中國中央政府於2019年11月進一步推出16項政策，包括豁免香港居民在該區九個城市置業的限制，將加速商業及人才的湧入，加上中國政府因應COVID-19，持續推出企業支援政策、稅務優惠及寬鬆措施，以減輕疫情對中國經濟增長的影響，相信有助對該地區及整個中國的高級室內設計服務產生強勁需求，對集團業務構成利好因素。
集團亦將透過上下游合營企業或合作探索其他商機，以整合價值鏈中的網絡及資源，提供一流服務。

集團對其長遠發展持審慎樂觀態度，並將繼續以謹慎態度制定公司策略，為持份者帶來長期價值回報。
儘管面臨重重挑戰，集團將持續秉持上述原則，憑藉其穩健項目供應及強大的品牌價值，在瞬息萬變的商業環境中保持競爭力。

02263 富石金融
集團主席 李青松
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 證券
公司業務 集團的主要業務為於香港提供證券買賣及經紀服務、配售及包銷服務、證券保證金融資服務及投資顧問服務。
全年業績:
於回顧年度，集團錄得收益約61.5百萬港元（2019年：約65.3百萬港元），較去年減少5.8%。

業務回顧:

集團經營歷史逾十年。
集團主要在香港提供金融服務，客户大多數為本地客戶及來自中國內地的客戶。
集團在提供綜合金融及證券服務方面具備豐富的經驗及能力，其中包括(i)證券交易服務（包括經紀服務及保證金融資服務）；(ii)配售及包銷服務；及(iii)投資顧問服務。
公司主要營運附屬公司佳富達證券有限公司獲證監會發牌可於香港從事第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）及第9類（資產管理）受規管活動。

公司股份（「股份」）於2020年2月19日（「上市日期」）在聯交所主板上市（「上市」）。
上市涉及以發售價每股股份0.50港元向公眾人士股份發售（「股份發售」）250,000,000股每股面值0.01港元的發售股份，成功籌集現金所得款項淨額合共約90.6百萬港元（於扣除相關開支後）。
通過上市籌集的資金，在集團的資源分配及在市場上建立可靠的形象及宣傳方面，為集團未來業務發展及增長提供動力。
股份發售所得款項已加強集團的現金流，集團將實施公司日期為2020年1月31日的招股章程（「招股章程」）「未來計劃及所得款項用途」一節所載的未來計劃。

於回顧年度，集團錄得總收益約為61.5百萬港元，較截至2019年3月31日止年度（「去年」）減少5.8%。
該減少主要歸因於由於經濟前景不明朗及股市波動，若干無抵押配售及包銷項目延遲及虧損，導致配售及包銷服務收入減少。
同時，於回顧年度，公司擁有人應佔純利減少至約13.6百萬港元，乃主要由於(i)配售及包銷服務收入減少，(ii)計入非經常性上市開支及(iii)主要由於一次性慈善捐款及審計費用增加導致經營開支較截至2019年3月31日止年度增加所致。

證券交易服務

經紀服務

集團向擁有交易賬戶的客戶提供證券交易及經紀服務及配套服務。
於回顧年度，集團證券經紀業務的佣金收入及手續費及其他費用收入較去年減少1.2%至約22.6百萬港元（2019年：約22.8百萬港元），佔總收益的36.7%（2019年：35.0%）。
經紀服務收益輕微減少與聯交所交易的證券總交易額減少一致。
由於回顧年度產生的佣金開支減少，經紀服務的分部溢利較去年增加1.9%至約20.1百萬港元（2019年：約19.7百萬港元）。

保證金融資服務

集團提供融資服務，以便其客戶就首次公開發售及二級發售的認購按保證金基準購買證券。
集團於回顧年度提供保證金融資產生的利息收入較去年增加28.8%至約17.2百萬港元（2019年：約13.4百萬港元），佔總收益的28.0%（2019年：20.4%）。
保證金融資的利息收入增長令人鼓舞，乃主要由於回顧年度對保證金融資服務的需求整體增加令保證金客戶的利息收入增加。
於回顧年度動用銀行融資進一步增強集團向客戶提供信貸的能力。
保證金融資服務的分部溢利較去年增加21.3%至約15.9百萬港元（2019年：約13.1百萬港元）。
由於已動用銀行融資所產生的銀行借貸利息增加，分部溢利的增幅低於分部收益。

配售及包銷服務

集團通過擔任(i)首次公開發售上市申請人的賬簿管理人、牽頭經辦人或包銷商；及(ii)上市公司發行或銷售證券的配售代理，並就此收取配售及╱或包銷佣金收入。
配售及包銷業務佣金因情況而異，因為佣金乃按預先釐定的固定費用或按所包銷股份總價格的百分比計算的費用收取。
於回顧年度，集團來自配售及包銷服務的佣金收入較去年減少24.6%至約21.7百萬港元（2019年：約28.8百萬港元），佔總收益的35.3%（2019年：44.2%）。
配售及包銷服務的佣金減少乃主要由於自2020年第一季度以來爆發的COVID-19的爆發降低投資者認購香港資本市場新發行人證券的意圖，因為在這種動蕩的環境中彼等趨向於更為謹慎，因此籌資活動大幅減少。
配售及包銷服務的分部溢利較去年減少23.8%至約18.5百萬港元（2019年：約24.3百萬港元）。
由於回顧年度產生的佣金開支減少，分部溢利的降幅輕微低於分部收益。

投資顧問服務

集團為客戶提供投資顧問服務，包括(i)證券交易服務附帶的免費投資建議，及(ii)投資顧問服務及每月研究報告，並收取一定費用。
於回顧年度，由於終止與客戶的投資顧問合約，故概無產生服務費（2019年：242,000港元）。

業務展望:

儘管COVID-19疫情消退後經濟有望復甦，惟集團仍難以預測將對全球經濟及國際供應鏈造成的影響程度，以及中美關係將如何發展。
鑑於英國脫歐的不確定性上升及中美貿易爭端升級帶來的經濟衰退，中國經濟經歷自1990年以來的最大放緩，經濟增速在經歷三十年的快速發展後，跌至6.1%的最低年增長率。
同時，人民幣亦跌至12年低點，從而引發股市波動。

除全球因素外，香港2020年的經濟前景亦視乎本地抗擊COVID-19的防控措施、政府刺激香港經濟的計劃及本地政局動蕩情勢下的社會穩定。

儘管上述因素可能會影響香港股市，惟集團相信，香港金融服務行業憑藉悠久的發展歷史、良好的聲譽、政策扶持及傑出的專業人才，仍將居于世界前列。
許多已在美國上市的公司仍在尋求在香港二次上市，以將其市場擴展至亞洲。
集團將繼續鞏固其市場地位，對未來挑戰保持警惕，並將緊密監察COVID-19大流行病，積極應對其對集團財務狀況及經營業績的影響。

02266 黎氏企业
集團主席 黎英萬
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團(i)於澳門及香港提供裝修工程服務（作為綜合裝修承包商）；(ii)建築工程服務（作為總承包商）；(iii)維修及維護服務；及(iv)於澳門透過一間餐廳提供餐飲服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的收益增加約澳門幣89.1百萬元或51.3%。

截至2019年12月31日止年度，集團的毛利由截至2018年12月31日止年度約澳門幣38.8百萬元增加約澳門幣6.5百萬元或約16.8%至截至2019年12月31日止年度約澳門幣45.3百萬元。

集團的毛利率由截至2018年12月31日止年度約22.3%減少至截至2019年12月31日止年度約17.2%。

集團的公司擁有人應佔年內溢利由截至2018年12月31日止年度約澳門幣2.3百萬元增加約澳門幣4.1百萬元或1.8倍至截至2019年12月31日止年度約澳門幣6.4百萬元。

公司截至2019年12月31日止年度的每股基本盈利為澳門幣1.6分（2018年：澳門幣0.6分），較截至2018年12月31日止年度增加澳門幣1.0分或超過1.7倍，與公司擁有人應佔年內溢利一致。

業務回顧
集團(i)於澳門及香港提供裝修工程服務（作為綜合裝修承包商）；(ii)建築工程服務（作為總承包商）；(iii)維修及維護服務；及(iv)於澳門透過一間餐廳提供餐飲服務。
截至2019年12月31日止年度，集團所有收益均來自澳門及香港。
集團承接私營及公營部門的項目及於澳門經營一間餐廳。

集團的客戶主要包括(i)酒店及賭場開發商及擁有人、國際零售商及餐廳擁有人（就裝修工程而言）；(ii)土地擁有人及澳門政府（就建築工程而言）；及(iii)酒店及賭場、零售商舖及餐廳運營商（就維修及維護工程而言）。

集團收益來自(a)裝修工程；(b)建築工程；(c)維修及維護服務；及(d)餐廳業務之收入。
截至2019年12月31日止年度，集團新獲授裝修項目總值（即獲授合約總額）約為澳門幣264.3百萬元，而截至2018年12月31日止年度則約為澳門幣153.7百萬元。
於2019年12月31日，集團裝修項目及建築項目未完工部分的總價值約為澳門幣52.6百萬元，而於2018年12月31日則約為澳門幣33.4百萬元。
澳門之餐廳業務於2019年10月底開始產生收入。
此乃一項於截至2019年12月31日止年度之新業務。

業務展望:

縱觀2019年，全球經濟持續放緩；澳門一些大型博企面臨續牌，政府及私人的翻新、建築項目相繼推遲；香港於下半年發生的大規模社會運動等，皆為澳門及香港裝修工程市場的前景蒙上陰影。
然而，集團繼續憑着良好聲譽及競爭優勢，以承接現有客戶正在進行的裝修及建築項目。

為應對市場的欠佳表現，集團將加大力度拓展裝修業務，擴大市場覆蓋面。
此外，集團亦將加強財務實力，進一步鞏固市場地位，實現業務增長。
作為擴大收益基礎及實現長期增長的一部分，集團現正發展開拓上下游商機，並已開設了一間機電工程公司，以實現多元化經營方式，期望從長遠提升企業價值，提高股東回報。
於業績公告日期，並無簽訂任何正式協議。

長期而言，集團看好大灣區的發展前景。
這是中國國家發展的宏大政策之一，該政策旨在促進廣東省與兩個特別行政區的經濟整合，促進三者之間的合作，鼓勵在大灣區進行大量投資項目及商業活動，帶動物業市場進而推動裝修及建築業市場的發展。
而在大灣區發展政策推動下，於2019年12月珠海橫琴推出的一項新規定，讓港澳的建築商經合法備案後，就能直接在當地執業及參與項目的建設，這項規定對集團而言，不但是一個重大的商機，亦是一個拓展業務市場範圍的契機。

集團立足澳門，放眼亞洲。
現時香港分公司發展逐漸成熟，並在當地有一定認受性，往後集團會繼續力爭其他東南亞國家的裝修市場，使集團的收益可持續增長。
縱使港澳的裝修及建築市場存在着不穩定因素，但管理層對集團前景仍保持審慎樂觀的態度，現更已準備充分利用大灣區的發展政策，將市場推向中國大陸。

02268 优源控股
集團主席 柯文托
發行股本(股) 1,243M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 造紙
公司業務 集團為投資控股公司。
其附屬公司的主要業務為生產及銷售薄頁包裝紙、壁紙產品、複印紙及其他產品。
全年業績:
集團截至二零一八年十二月三十一日止年度的收益為人民幣4,059.8 百萬元，較截至二零一七年十二月三十一日止年度的人民幣2,638.8百萬元增加約53.9%。
公司擁有人應佔溢利及全面收入總額由截至二零一七年十二月三十一日止年度的人民幣962.0 百萬元減少約31.3%至截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣661.0 百萬元。

截至二零一八年十二月三十一日止年度的每股基本盈利較截至二零一七年十二月三十一日止年度的每股人民幣0.799 元減少33.4%至每股人民幣0.532 元。

業務回顧
近年來，中國造紙行業的供給側改革令行業內部環境實現優化，得到進一步規範和整合。
中國政府要求加快關閉過時及低效的產能，並對新產能提出更嚴格的審批要求，作為解決產能過剩問題並規範污染最嚴重行業之一的一種舉措。
實施緊縮措施的結果越來越明顯。

集團表現優異，部分原因是國家紙業的供需關係改善，供應一直嚴格有序，而對紙製品的需求則以網上購物的日常消費為主。
有限的新產能和不斷上漲的價格使集團受益。
此外，集團為實現最佳盈利能力而在售價、銷量和庫存水平之間取得適當平衡的積極策略是有效的。

由於供應成本增加以及政府對廢紙進口實施嚴格規管，原木漿價格繼續攀升。
然而，由於使用自產的脫墨漿，集團的利潤率得到保證。

製成紙製品方面，鑒於中國對包裝用紙製品的需求持續穩定增長，而供應趨緊，在難以增加新產能且持續關閉低效產能的情況下，價格一直維持在有利水平。

分部分析

薄頁包裝紙

薄頁包裝紙包括雙面拷貝紙、單面拷貝紙、食品薄頁包裝紙、半透明薄頁包裝紙及彩色薄頁包裝紙。

薄頁包裝紙產生的總收益為人民幣2,171.6百萬元，佔集團於本報告期內的收益約53.5%。

壁紙產品

壁紙產品包括聚氯乙烯（「PVC」）壁紙、無紡布壁紙、織物墻布及壁紙原紙。

於本報告期內，壁紙產品產生的收益為人民幣1,380.9百萬元，佔集團於本報告期內的收益約34.0%。

複印紙

複印紙產生的收益為人民幣290.1百萬元，佔集團於本報告期內的收益約7.1%。

其他產品

其他產品包括擦手紙、白卡紙及紗管紙，產生的收益為人民幣217.2百萬元，佔集團於本報告期內的收益約5.4%。

地域分析

集團全部收益均來自中國內地。
華東和華南為集團最大市場（按銷售發生地點劃分），於本報告期內，集團收益逾83.5%來自該兩個地區。

經營分析

於二零一八年十二月三十一日，儘管集團維持經營37條生產線，改造升級工程促使設計年產能從合共428,000 噸增加至466,000 噸，包括298,000噸薄頁包裝紙、52,000 噸複印紙、35,000噸壁紙原紙及81,000噸其他產品。
此外，集團經營14條生產線，設計年產能為27百萬卷壁紙產品。

集團亦配備3條設計年產能合共176,000噸的自有脫墨漿生產線供自用。

業務展望:

展望未來，預期全球經濟將仍然波動，而與美國的貿易緊張局勢將給全球市場帶來更多變數，拖累中國經濟，影響消費。
中國造紙業的供應將繼續受到政府政策的影響，政府將採取更嚴格的環境檢查和執法措施，導致紙張製造商不斷淘汰落後產能。
儘管經濟前景疲弱導致市場充滿挑戰，但我們認為，國內消費市場中薄頁包裝紙及壁紙的需求將保持穩定增長的勢頭。
集團將加強其競爭優勢，並採用反應更快的營運策略，以鞏固其在不斷變化的環境中的領先地位。

集團於一年前合併壁紙製造業務後，有能力抓住造紙業務不同行業的商機，並繼續利用其在傳統的薄頁包裝紙業務方面的競爭優勢。
集團致力於改善其現有的生產和配套設備，以提高產量並增加協同效應，從而在行業中與眾不同，實現最佳股東價值。

02269 药明生物
集團主席 李革
發行股本(股) 1,357M
面值幣種 美元
股票面值 0.000025
行業分類 生物科技
公司業務 集團的主要業務為提供生物製劑發現、開發及生產服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度集團的收益同比增長57.2%，達人民幣3,983.7百 萬元，同時集團的毛利亦同比增加63.0%至人民幣1,658.8百萬元。

業務回顧
藥明生物於二零一九年再創佳績。
憑借領先的技術平台、最佳的項目交付時間、優秀的項 目執行過往記錄及無可比擬的產能，集團收入持續强勁增長，同比提升57.2%且毛利同比 增長63.0%。
在區域市場方面，北美、中國和歐洲三駕馬車持續發力，分別實現了66.5%、 43.6%和81.4%的增長。
此外，集團研發管綫更引入59個新綜合項目，使綜合項目總數達 到250個，且16個後期項目中已有2個提交上市申請。

集團亦希望藉此與各位分享在「跟隨藥物分子發展階段擴大業務」及「藥明生物提供全球雙廠 生產」策略下集團取得的戰略成就：

 集團位於無錫基地的生產一廠(MFG1)獲美國FDA及歐盟EMA認證，從而使集團成為中 國首個及唯一一個獲得國際兩大監管機構共同認證的生物製藥公司。

 集團行業領先的技術平台，包括不限於WuXiBody雙特異抗體技術平台及ADC技術平 台，持續受業界青睞，並在二零一九年成功引入超過20多個新項目（包含在59個新綜合 項目中）至研發管綫。

 集團的全球擴張計劃於二零一九年以「藥明生物速度」快速鋪開。
集團的生產四廠 (MFG4)，製劑四廠(DP4)及ADC製劑三廠(DP3)已全部於二零一九年開始GMP生產，集團 在愛爾蘭的「未來工廠」已經封頂，集團收購拜耳在德國的生物藥製劑工廠也完成交割。
 集團大力建設的全球供應網絡將進一步鞏固集團生產能力，強化「藥明生物提供全球 雙廠生產」戰略。

 集團疫苗CDMO業務與一家全球疫苗巨頭訂立二十年期戰略合作夥伴協議，合同總值估 計超過30億美元。
根據此協議，集團將在愛爾蘭投資2.4億美元建造全球領先的疫苗生 產基地，借助集團業界領先的技術和質量標準為客戶生產疫苗以供應全球市場。

二零一九年，集團在生物藥CDMO行業的領跑勢頭不減，為全球生物藥行業提供一流的能 力和規模。
眾多增長引擎也將進一步鞏固集團作為開放式、一體化技術賦能平台的全球領 先地位，以幫助任何人和任何公司加快生物藥發現、開發和生產，惠及全球患者。

業務展望:

二零一九年是生物藥產業令人激動的一年。
美國FDA一年批准約14種新型生物藥，中國也為 促進創新而進行前所未有的醫療體制改革。
在大批研發管線中的生物藥、持續增加的投資、 更為有利的監管條件及不斷攀升的全球需求等因素的推動下，創新生物藥隨之蓬勃發展，生 物藥市場預期將於未來幾年持續迅猛增長。

生物藥是製藥行業中最為亮眼的賽道，截至二零一八年底，生物藥在十大暢銷藥物中佔據 八席。
同時二零一八年全球生物藥市場價值為251.5百萬美元，並預計將於二零二六年達到 625.6百萬美元，複合年增長率為11.9%。
此外，儘管屬於生物藥業細分行業，ADC藥物在二 零一九年大放異彩，市場上近一半的ADC藥物在此單一年份獲美國FDA批准。
根據藥物公司 研發管線數據，此增長趨勢可將仍然持續。
部分業界人士估計ADC藥物的市場銷售額將於未 來5至10年按年增長22%。
而雙特異性抗體為另一顆生物藥業的超級新星，雖然其研發仍然 相對複雜及具挑戰性，但未來或可取代單抗成為一種更安全有效的抗體類治療藥物。

隨著生物藥市場的發展以及生物藥研發複雜程度的持續上升，開發創新生物藥所需的技術、 經驗及成本亦隨之提高。
無論大型製藥公司還是中小型生物技術公司都越來越重視將創新生 物藥開發外包給富有經驗及聲譽良好的合同研發生產組織，作為維持自身競爭力並縮短創新 與回報之間的距離的制勝法寶。
過去五年大量於美國上市的創新生物藥由合同研發生產組織 開發及生產，反映了製藥業對可靠的合同研發生產組織的依賴性。
此外，生物藥行業更加傾 向於單一綜合性合同研發生產組織提供從概念到商業化的一站式服務，從而可以利用其固有 的速度優勢以及先進的技術和豐富的經驗。
對於生物藥行業而言，轉向更具成本效益、高效 及專業的綜合外包模式顯然更具吸引力。

中國已為全球第二大的醫藥市場。
於二零一八年的醫藥銷售達1,370億美元，僅在六年內就實 現倍增，且預計到二零三零年從目前僅為美國市場的四分之一增至一半。
中國的生物藥佔其 整個醫藥市場的12%，仍僅有全球平均水平(25%)的一半。
巨大的市場潛力顯然仍有待解鎖。
 憑藉快速發展的市場，中國不斷通過將中國藥物法律法規逐步與國際標準接軌及其他措施， 而對生物藥行業帶來改革春風。
於二零一九年，中國頒佈被視為製藥法律框架基石的藥品管 理法的重大修訂，正式採納使用臨床試驗通知書及臨床試驗機構備案。
另外，於二零一九年 十二月一日生效的新疫苗管理法正式確認疫苗CMO（合約生產外包）模式。
加上NMPA（國家 藥品監督管理局）改革的勢頭延續，創新生物藥的審核及批准速度大幅加快。
與此同時，於 二零一五年開始實行的公立醫院藥物集中採購壓制了仿製藥飛漲的價格，預計此舉可每年擠 出300億美元用於採購價格更高的創新藥物，尤其是創新生物藥。

與此同時，民間資本也正大舉投資於生物藥研究及人才。
中國大批科研人員正在生物藥創 新領域馬不停蹄、百舸爭帆。
二零一九年，資本市場為生物藥提供多元化融資渠道的熱情不 減。
聯交所及上海證券交易所的科創版為新進及尚未有盈利能力的生物藥企業提供更多所需 資金來源。
八家中國生物藥企業於二零一九年於聯交所的首次公開發售共募得23億美元，為 其歐洲競爭對手的近十倍，而其中三家更躋身於當年全球十大生物藥業首次公開發售。

得益於利好政策並獲具備豐富經驗的生物藥科學家團隊與資本市場的支持，中國於全球生物 藥研發行業的地位節節上升，並成為不可或缺的角色。
中國開發的生物藥很可能於不久將來 由模仿者進化為創新者。
緊跟創新生物藥發展的生物藥外包行業未來可期。

欣欣向榮的全球生物藥市場持續為合同研發生產組織帶來新合作夥伴及業務擴張機會。
相較 於與客戶進行一次性交易，合同研發生產組織更希望為客戶提供全方位的服務，並與客戶建 立長期戰略性合作關係。
另一方面，生物藥初創企業非常依賴於提供一站式服務的合同研發 生產組織的技術、經驗及基礎設施，而大型製藥公司亦持續與合同研發生產組織建立合作關 係，以減輕資產包袱並降低生物藥研發成本。

受生物藥外包市場的井噴趨勢，集團將繼續與全球生物藥行業同步保持強勁增長。
集團 提供端到端解決方案，幫助任何人及任何公司以極具成本和時間優勢的方式發現、開發及生 產生物藥，實現從概念到商業化生產的全過程。
同時，集團也將持續提升能力及規模，尤 其包括行業領先的ADC中心、雙特異性抗體技術平台WuXiBody、位於愛爾蘭的「未來工廠」 及綜合疫苗生產設施等。
在「跟隨藥物分子發展階段擴大業務」策略及「藥明生物提供全球雙 廠生產」生產模式的雙輪驅動下，集團將吸引更多客戶並導入更多生物藥項目，抓住更多 生物藥行業的發展機會，從而提升里程碑及銷售分成收益。

展望二零二零年，秉承「精益求精、高效執行」的企業精神，集團將發揚「藥明生物韌度」，努 力減輕COVID-19疫情爆發對業務帶來的影響，並將繼續提升能力及規模、增強集團的技術 平台及賦能集團的合作夥伴。
集團相信，通過集團不懈的奮鬥，集團終將實現「讓天下沒有 難做的藥，難治的病」的美好願景。

02277 华融投资股份
集團主席 楊潤貴
發行股本(股) 1,816M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團及其附屬公司主要業務為：(i)直接投資；(ii)金融服務及其他；及(iii)地基及下部結構建築服務。
全年業績:
於本年，集團的持續經營收益錄得大幅下降至約5.11億港元，較相應期間約9.11億港元減少約44%。
於本年，集團錄得虧損約9.27億港元（相應期間：溢利0.72億港元）。

業務回顧：

繼續加固業務根基，保持平穩發展

於2019年，面對環球金融市場的波動及美國政策對全球經濟的不確定性，集團按照計劃加固其業務根基，並保持平穩發展，方式為提高其投資組合的質量，並為未來發展鋪路。

於本年，集團的持續經營收益錄得大幅下降至約5.11億港元，較相應期間約9.11億港元減少約44%。
直接投資業務板塊錄得收益約3.63億港元，較相應期間約6.08億港元下跌約40%。
金融服務及其他業務板塊於本年的收益約1.48億港元，較相應期間約3.03億港元減少約51%。
此外，為更專注發展集團直接投資及金融服務的兩個板塊，集團在2019年將地基及下部結構建築服務板塊整體售出，並為集團帶來約2.84億港元的出售收益。

於本年，集團錄得虧損約9.27億港元（相應期間：溢利0.72億港元）。
本年虧損主要由於本年貸款及債務工具及應收融資租賃款項減值虧損以及金融投資公平值變動虧損淨額所致。

集團因應整體市場、客戶及抵押物的情況的評估，對貸款及債務工具的投資以及應收融資租賃款作出約8.90億港元的撥備。
此外，因按公平值計入損益的金融資產變動而產生的虧損為約2.16億港元，較相應期間1.67億港元增加29%。
集團管理層認為集團在本年已為減值投資作出足夠的撥備，並認為其並不會為集團未來帶來更多的重大不利影響。
集團相信目前的投資減值撥備及若干個別投資的公平值變動影響將不會對集團的長遠發展造成重大影響。

直接投資

直接投資業務主要投資於股票、債券、基金、衍生工具及其他金融產品。
於2019年12月31日，直接投資業務分部資產為約40.70億港元（2018年12月31日：65.11億港元），較2018年12月31日減少約37%。
於本年，錄得分部收益約3.63億港元（相應期間：6.08億港元）及分部虧損約8.94億港元（相應期間：分部溢利約0.81億港元）。

集團直接投資業務分為四大類別，分別為固定回報類投資、基金類投資、股權類投資及自營交易類。
固定回報類投資主要為私募債券類投資、貸款、可轉換債券及固定收益類基金，佔投資資產總額約46%，相關投資為集團帶來穩定收入及現金流量。
基金類投資主要為投資於各類股權投資基金，佔投資資產總額約18%。
股權類投資佔投資資產總額約10%，主要包括上市公司股票及具強大潛力的非上市公司股權投資。
自營交易類佔投資資產總額約26%，主要投資全球債券，並同時透過債券市場，銀行的融資安排及其他金融工具，為集團做好流動性管理及外匯風險管理。
集團相信，固定回報類投資使集團在固定收益得到保證，而基金類及股權類投資可以為集團帶來潛在可觀的溢利。

金融服務及其他

金融服務及其他相關服務主要包括提供融資租賃服務、業務諮詢服務及其他相關服務。
集團於中國成立了一家持有相關牌照的專業融資租賃公司。
其專注於透過向有關行業（包括物流、汽車、航空、太陽能和風能發電及液化天然氣）引入融資租賃的方式，向符合中國產業政策和經濟發展趨勢的基礎性行業提供服務，以獲得持續穩定的租金收入。
此外，結合集團在境內外的商業網絡，及對各類產業投資的經驗，集團亦為客戶提供宏觀經濟、行業分析、金融產品設計及其他方面的諮詢服務。

於2019年12月31日，金融服務及其他的業務分部資產為約11.35億港元（2018年12月31日：17.01億港元），較2018年12月31日下跌約33%。
於本年，錄得分部收益約1.48億港元（相應期間：3.03億港元），以及錄得分部虧損約1.69億港元（相應期間：分部溢利約1.44億港元）。

業務展望:

2020年，中國國內整體經濟形勢預期趨於穩定，整體經濟政策趨於積極，為集團化解風險和轉型發展提供時間及空間。
集團在加強監控及管理風險的同時，將不斷提高項目投資質量，增強核心競爭力及可持續發展能力。

集團將繼續認真分析形勢，發掘自身優勢，努力探索差異化競爭模式，在加固根基、平穩發展業務的基礎上，深化改革，持續優化公司業務結構、客戶結構以及人員結構，並不斷提升其服務實體經濟的能力。
為踐行回歸主業發展思路和「大不良」的整體經營戰略，集團亦關注深耕不良資產細分行業，創新並衍生出相關金融服務業務，進一步豐富並完善公司的產品體系。

在業務發展的同時，集團將繼續推進市場風險的量化分析體系的建設，加強實施信用風險管控措施，持續加強企業治理及風險防控機制，以完善全面系統管理，實現集團的穩健增長與發展。

02278 海蓝控股
集團主席 周莉
發行股本(股) 300M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團是一家房地產發展商，主要專注在海南省開發住宅物業項目。
全年業績:
報告期間，集團的收益及毛利分別約為人民幣354.7百萬元及人民幣125.3百萬元，分別較2018年減少約74.9%及81.1%。
集團權益股東應佔虧損約為人民幣18.9百萬元，而去年則錄得集團權益股東應佔溢利約人民幣179.5百萬元。

業務回顧：

物業開發

合約銷售

於報告期間，集團錄得合約銷售約人民幣550.7百萬元，較2018年度減少約53.3%。
2019年合約銷售建築面積為22,192.0平方米，按年減少約47.2%。
合約銷售平均售價為每平方米人民幣24,817.0元，同比減少約11.6%。

物業銷售收益

於報告期間，海南省全省限購等政策出台及同業競爭激烈，導致已交付的物業建築面積減少。
物業銷售收益約為人民幣349.7百萬元，較2018年減少約74.7%，佔收益總額的98.6%，繼續成為集團主要的收益來源及增長動力。

物業投資

租金收入

集團於報告期間的租金收入約為人民幣5.0百萬元，此乃來自租賃位於三亞鳳凰水城左岸的服務式公寓及車位及位於儋州一期的店鋪（金額為人民幣4.4百萬元），以及租賃位於美國加利福尼亞州山景城的服務式公寓（金額為人民幣0.6百萬元）。

投資物業

於2019年12月31日，集團投資物業為集團就持作租賃的車位。
於2019年12月31日，投資物業的賬面值約為人民幣107.0百萬元，較2018年減少約17.7%，主要由於投資物業的公平值減少約人民幣22.7百萬元。

業務展望:

展望未來，2020年一季度受疫情影響，行業銷售及開發計劃將受到影響，政策面預計會釋放一系列的寬鬆政策，包括限購、限售、限融的放鬆，預計二季度及下半年銷售及開發規模將會有所回升，預計全年銷售及開發規模仍處於整體平穩態勢。
集團針對疫情影響，採取線上銷售方式補充銷售管道，同時通過放緩一季度投資、提高融資提款金額等多方面手段保證集團處於良好運營狀態。
集團仍對中國整體物業發展保持謹慎樂觀，2020年持續開發海南區域存量項目，並繼續進行粵港澳大灣區及周邊投資拓展，擬對長三角區域進行機會性投資，保持地產板塊持續穩定、有效增長。

02280 慧聪集团
集團主席 劉軍
發行股本(股) 1,310M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團於中國主要從事以下活動：透過其B2B網站「hc360.com」提供行業搜尋結果優先順序服務，並透過利用「zol.com.cn」提供全面之IT相關產品信息；透過其B2B交易平台交易貨品；於中國提供3C工業網絡SaaS(軟件即服務)服務及新技術零售解決方案；提供跨行業整合營銷及廣告服務；向企業提供防偽產品及服務以及供應鏈管理；從事金融業務，包括小額貸款融資、融資租賃及保理服務；提供建築設備租賃服務；透過其O2O商業展覽中心銷售物業及提供物業租賃及管理服務；舉辦展覽及研討會。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」）度，集團錄得銷售收入約人民幣14,832.8百萬元（二零一八年：人民幣10,583.1百萬元），較截至二零一八年十二月三十一日止年度增加約40.2%。
 

於本年度，公司權益持有人應佔虧損約為人民幣376.5百萬元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度公司權益持有人應佔溢利則錄得約人民幣275.6百萬元。
毛利由二零一八年的人民幣1,267.0百萬元減至二零一九年的人民幣929.0百萬元，下降約26.7% .

業務回顧
於二零一九年，集團繼續以成為中國領先的「產業互聯網」 集團為願景，用互聯網的思維、工具和手段，來提高產業效率、賦能供應鏈及產業鏈，以求建立共贏的生態圈服務客戶。

通過聚焦及整合優勢資源，集團於二零一八年將業務分為三大版塊：平台與企業服務事業群、科技新零售事業群及智慧產業事業群。

於二零一九年，集團約5.7%之收入來自於科技新零售事業群，約88.0%之收入來自於智慧產業事業群，約6.2%之收入來自平台與企業服務事業群及約0.1%之收入來自O2O商業展覽中心。
 

平台與企業服務事業群

平台與企業服務事業群致力於開發出能夠幫助中小企業「提升產業效率」、「為客戶創造價值」的產業互聯網生意平台工具，構建產業數據鏈及業務場景，為中小企業賦能，為其提供金融、數據營銷、 SaaS等更多增值服務，有助於推動中小企業轉型升級，服務於中國經濟發展。

慧聰網作為平台企業服務事業群的核心運營主體，其戰略是「中小企業經營服務平台」，核心價值是為企業級客戶「管理和運營多店的基礎設施」。

於二零一九年，慧聰網之產品圍繞互聯網信息服務持續升級，包括升級改造傳統產品（包括買賣通及互通寶） ，並完善客戶體驗。
慧聰網同時專注於開發科技創新產品（包括慧企通及慧精彩），通過技術升級及高效運營，利用人工智能等手段，速推產品，提升獲客，促進買賣，並實現營銷效果最大化之目的並有效降低客戶的線上店鋪運營成本。

於二零一九年三月，慧聰網與百度愛採購開啟深度戰略合作，共建產品「慧精彩」 上線；於二零一九年五月，慧聰網出席騰訊全球數字生態大會，與騰訊的聯合產品「慧企通」上線。
於二零二零年二月，考慮到中小企業客戶受爆發新型冠狀病毒(COVID-19)影響的實際困難，慧聰網快速反應，推出九大舉措緩解行業性運營難題，為行業的復蘇做好充分準備。
慧聰網亦推出新品「慧生意」，一站式多觸點平台，協助客戶實現商機自動入庫，利用買家線索大廳和人工撮合服務，從而不斷去滿足用戶需求，讓企業更好地連接客戶，降低企業人工溝通成本。
 

科技新零售事業群

於二零一八年底，集團以原中關村在線（ zol.com.cn，「ZOL」 ） 為主體、融合北京融商通聯科技有限公司（「融商通聯」）、慧聰雲商（佛山）網絡科技有限公司（「家電匯」）重組為科技新零售事業群。

科技新零售事業群的戰略目標，即通過C端消費者導流、 SaaS工具，反向定制、供應鏈服務等連接零售商戶（小b） ，並提升其獲客能力、營收能力和運營效率。
同時，依託小b收集的渠道數據，及數據分析，形成向企業級客戶（大B） 提供「線上+線下」 完整營銷方案的能力，為3C及家電產業鏈上各角色的核心需求提供解決方案，形成B2b2C的商業模式。

於二零一九年初，為確保公司實現其戰略目標，科技新零售事業群對企業組織架構進行了更深刻的調整和優化，形成了「智慧營銷」、「智慧零售」和「智慧平台」三個分部。

智慧營銷部致力於為全網提供專業的科技資訊內容，通過搜索引擎、社交網絡、聚合閱讀平台等合作夥伴，每月影響超過7,000萬的科技產品採購用戶。
同時商業模式方面，將通過不斷的服務迭代，為數千家科技企業提供專業、創新、全域的營銷方案。

智慧零售部致力於服務數千個中小零售企業與渠道商，在智能手機、家電等行業利用SaaS為實體店深度賦能。
其中空淨業務負責慧聰信山RHT空淨產品在大陸的品牌建設、產品銷售、渠道拓展等工作。

智慧平台部負責所有業務的技術需求實現和技術創新，為各項業務保駕護航，同時承擔新產品創新及孵化的職能。
 

在過去一年中，數十個品牌的新品借助ZOL新媒體矩陣，在各大平台打造出爆款內容，利用專業媒體影響力進行海量用戶獲取。
此外，借助與百度的戰略合作，其智能小程序可提高用戶觸達能力、閉環服務體驗。
同時， ZOL在科技產業的運營能力和資源儲備進一步升級，為企業級客戶提供品牌與效果一體化的營銷服務，打造強信息與強交易場景，為渠道賦能。

二零一九年四月， ZOL雲店、聯手匯通達、安得智聯以及羅戈研究在佛山成功舉辦家電行業「新物流」交流會，並舉行了家電集貨倉服務產品發佈儀式。

二零一九年五月， ZOL雲店在全國範圍發起了首屆萬人千店聯動大促活動，取得喜人佳績，成功助力會員店燃爆流量，人氣呈現噴泉式爆發，效果超乎預想。

於二零一九年六月， ZOL與百度智能小程序合作正式啟動後。
截止本報告之日，已經將1,000家以上的實體零售商引入了百度智能小程序生態。
攜手百度智能小程序體系是中關村在線的內容服務能力、營銷服務能力和技術服務能力與百度互聯網生態的一次強強聯合。

二零一九年十月， ZOL亮相2019廣東家電博覽會，智慧零售部現場展示新零售SaaS解決方案、會員制交易信息服務平台獲經銷商認可。

於二零一九年全年， ZOL日均獨立訪客數2420萬，線上電商日導流峰值61萬，外部電商平台日均觸達用戶450萬，產品線覆蓋800條，每日精品原創文章數超650篇。
截止二零一九年底，科技新零售事業群通過SaaS工具已連接超過了8,000個付費小b零售商。
 

智慧產業事業群

智慧產業事業群主要包括五大重要賽道：四個產業互聯網垂直服務平台（「棉聯」 、「買化塑」 、「中模國際」、「拿貨商城」）及數字化轉型物聯網解決方案提供商－兆信股份。
「聚焦」及「重度垂直」是集團於智慧產業事業群之重要策略。

棉聯定位於卓越的棉花現貨交易平台，透過在線平台提供現貨棉花之綜合B2B電子商務服務，包括自營在線商城、供應鏈金融服務及倉單質押。
作為棉花行業B2B電商先行者之一，彙聚了棉花行業豐富經驗以及重要的市場資源，全年交易規模已經突破50億元。

二零一九年五月，棉聯榮獲「2019中國大宗商品電商百強企業」 。
二零一九年六月，棉聯榮獲上海市產業電商「雙推」工程服務平台。
二零一九年十二月，榮登「2019中國產業互聯網百強榜」 ，及位列上海市商務委員會發佈的《2019年度上海市民營企業總部名單》。

買化塑，集團於二零一五年三月內部孵化並控股之非全資子公司，定位於化工、塑料的集採交易及電商綜合服務，起源於集團旗下創建20餘年的化工電子商務平台，已發展成為國內領先的化工產業B2B平台，服務覆蓋中國化工橡塑產業鏈近100萬家企業和800萬網站會員，平台專注於化工塑料產品的現貨交易。
於二零一九年，買化塑平台有約6500個交易客戶，包括中石油、中石化、杜邦、阿克蘇諾貝爾、三棵樹等國內外知名企業，全年交易規模約為50億元。
基於買方和賣方的交易數據，買化塑還積極開展了供應鏈金融、商業保理服務等業務。
 

湖南中模建築科技有限公司（「中模國際」）定位於打造建築模架行業全國性物資銀行，其覆蓋的領域包括智能附着式升降腳手架、鋁合金模板體系、玻纖模板體系、建築智能裝備等，依託互聯網SaaS系統、物聯網技術及產業園，中模國際圍繞物資提供包括設計、安裝、維修翻新、供應鏈金融及轉租代租業務。
截至二零一九年底，中模國際管理資產規模超過人民幣六億元，其業務已覆蓋全國17個省市，服務1000棟以上在建樓宇。

於二零一九年十二月二十四日，醴陵市淥江眾微創新創業投資基金合夥企業（有限合夥）（「醴陵合夥」）向中模國際注資合共人民幣四千萬元。
其中兩千萬人民幣作為增資直投，兩千萬人民幣作為可換股債券。
增資完成後，集團於中模國際之股權約為35.38%（假設醴陵合夥將所有可換股債券轉換為股份） 。
此外，中模國際將不再為公司附屬公司，並將以權益法入帳並合併至集團財務業績列作聯營公司。

「拿貨商城」定位於全國鄉鎮家電門店首選進貨平台，通過平台化運營及分層服務體系，採取建設或聯合，或直營或加盟的方式，聯合零售商戶（小b） ，賦能供應鏈、金融、物流、社區營銷、粉絲運營等並幫助其選貨、進貨、賣貨，協助小b逐步轉型為社區服務型零售門店，服務C端消費者。

拿貨商城作為全國鄉鎮家電零售門店的綜合服務平台，與眾多一線大牌形成戰略合作關係，服務全國58萬家電家居經銷商及零售商，幫助擺脫省、市、縣、區域供應鏈掣肘。
自2016年成立至今，與數萬個經銷商產生交易且客戶複購性高。
於二零一九年，格力、美的、海爾、 TCL、創維、長虹等一類品牌的產品已經出現在拿貨商城APP。
在過去的一年中，拿貨商城註冊會員10萬，活躍會員數超過2萬，服務網點500餘個。
 

北京兆信信息技術股份有限公司（「兆信股份」 ）（新三板股票代碼： 430073） 以自主知識產權供應鏈管理體系Z-SCM為核心平台，基於IoT、大數據、人工智能（AI)、運算等技術，通數字碼、二維碼、 RFID等標識物為載體，為品牌客戶提供產品全生命周期追溯及管理服務。

兆信股份的防偽溯源解決方案先後服務於4萬多家企業，涵蓋世界500強企業、國內行業龍頭企業及國家商務部、農業部、工信部等國家重點平台的建設項目。
擁有20餘項國家發明專利，包括：電碼防偽專利和產品物防串貨管理系統發明專利等。

於二零一九年，兆信股份持續與眾多老客戶如中石油、君樂寶、露露、同仁堂、宏源防水等進行深入合作。
兆信股份利用一物一碼新零售構建起企業、產品、經銷商、消費者之間的大數據庫服務市場，成為白酒的一種銷售方式，服務客戶包括茅台、郎酒、瀘州老窖、板城酒、四特酒、山莊老酒、酣客酒業等客戶。

於二零一九年六月，兆信股份成立西南大區，本地化服務和銷售能力持續加強；於二零一九年八月，兆信股份簽約茅台醬香酒公司醬香酒綜合營銷項目；於二零一九年九月，兆信股份一碼通SaaS版V1.0平台正式發佈；於二零一九年十一月，兆信股份協手山東泰寶成立防偽溯源物聯網研究院，旨在圍繞企業產品防偽追溯、食品安全、智慧農業、政府重要產品溯源系統平台建設、防偽防串、大數據應用等領域進行深度合作與實踐。
 

此外，兆信股份分獲得了中國防偽行業協會頒發的「企業質量信用3A」 評審證書以及「中國防偽行業優秀企業稱號」，並獲得7項實用新型專利證書、 9項計算機軟件著作權證書。
兆信股份在研發及產品上持續加大投入力度，致力於產品數字身份管理、供應鏈管理、營銷管理等領域的研發與創新，根據不同測試產品、不同參數要求，不斷優化改善軟硬件性能，提升客戶滿意度，為客戶創造更大價值。
 

業務展望:

隨著中美貿易摩擦延伸、市場競爭態勢加劇，反向催生中國加快產業升級的步伐。
國內企業借助互聯網、大數據等新技術，加速轉型升級、降本增效的需求強烈。
這讓中國的產業互聯網行業，迎來了全新的發展機遇期。
「中國迎來產業互聯網的黃金時代」已經成為行業共識。

憑藉28年服務眾多行業的經驗，集團建立起對行業深度的認識和觸達客戶的能力。
在此基礎上，集團於二零一八年一月提出了「致力於成為中國領先的產業互聯網集團」 的願景。
於二零二零年三月，集團聚焦以「慧聰網+中關村在線」 為業務核心的雙輪驅動模式。

二零二零年，慧聰網(hc360.com)將透過「人工+智能」的方式，利用慧聰網龐大的詢盤和綫索，在賣家和買家中間形成深度撮合和匹配，即服務中小企業尋找生意機會。
同時，慧聰網將加強和頭部企業合作，幫助客戶通過極簡的方式「一鍵開多店」，形成多個商業觸點。
未來，慧聰網的核心戰略是「中小企業經營服務平台」，核心價值是為企業級客戶「管理和運營多店的基礎設施」。

中關村在線(zol.com.cn)將致力於連接消費者、科技廠商與科技零售商。
通過在全網為消費者提供更權威的產品推薦，為零售商提供更優質的供應鏈以及更深度的互聯網技術與大數據分析服務，該網站可幫助科技廠商、零售商快速提升精準用戶獲取能力，賦能科技全產業，實現從科技媒體公司到科技產業互聯網公司的全面戰略轉型，推動科技產業繼續前行。
 

在過去兩年，在願景目標的路徑分解上，集團清晰明確提出了用「投資+孵化」 模式支持垂直賽道各自獨立發展。
二零二零年，集團將繼續支持垂直賽道的發展，深諳產業痛點、並和具有強行業背景的團隊合作，輸出集團的互聯網能力，採取「幫忙不添亂」的方式，深度孵化垂直行業，並最終使股東共同獲益。

此外，為響應中央「科技興邦」的號召，部分城市之經濟開發區加快實施科技創新戰略、調整優化產業結構，加快培育發展新產業、新業態。
於此背景下，二零一九年六月二十七日，集團與惠州大亞灣經濟技術開發區管理委員會、龍光集團及惠州德捷運輸設備有限公司就有意利用在開發區內的土地合作建設運營總建築面積約180萬平方米的慧灣–新一代信息技術產業港項目、合作大亞灣開發區產業發展基金項目及集團總部落戶事宜，簽訂相關合作協議。
灣區經濟是帶動中國經濟發展的重要增長極和引領技術變革的領頭羊。
作為致力於成為國內領先的產業互聯網集團，集團能牢牢把握機遇、積極應對挑戰，通過專注產業互聯網垂直賽道，重視生態圈建設，將聚焦產業互聯網戰略的定位與粵港澳大灣區互通互聯的優勢結合，有助於集團高質量高效率的發展，使集團朝著領先的產業互聯網集團邁出堅實的步伐。

02281 兴泸水务
集團主席 張歧
發行股本(股) 215M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 水務供應
公司業務 集團是一家主要從事市政供水及污水處理服務的綜合運營商。
全年業績:
收入約為人民幣2,067.1百萬元，較截至2018年12月31日止年度增加約69.7%。

全年溢利約為人民幣201.5百萬元，較截至2018年12月31日止年度增加約20.5%。

公司擁有人應佔溢利約為人民幣190.6百萬元，較截至2018年12月31日止年度增加約23.7%。

每股基本盈利約為人民幣0.22元，較截至2018年12月31日止年度增加約22.2%。

業務回顧
公司為四川省綜合市政水務服務供貨商，主營業務包括自來水供應和污水處理兩個主要分部。
業務主要採用建設－擁有－經營（「BOO」）及轉讓－擁有－經營（「TOO」）項目模式，並與地方政府訂立一般為期30年的特許經營協議。
公司的業務在瀘州地區、內江市威遠地區、樂山地區、涼山州部分地區、成都市青白江地區等區域開展。

於報告期末，集團經營10座自來水廠和9座城市生活污水處理廠，日總處理能力約為792,500噸，集團還經營若干個鄉鎮及農村污水處理設施。

自來水項目

於報告期末，集團擁有10座日供水總量約491,500噸的自來水廠，與截至2018年12月31日相比，增加1座自來水廠，日總供水量減少約7,000噸。
自來水廠平均利用率為88.64%（平均利用率未計算收購的叙永南壇水廠）。
減少原因主要是集團茜草水廠日供水總量減少。

報告期間，集團的售水總量約132.9百萬噸，較截至2018年12月31日止年度的約111.2百萬噸上升19.5%，增加原因主要是城市供水區域擴大以及收購了威遠清溪水務。

污水處理項目

於報告期末，公司共有9座營運中的污水處理廠，日處理能力約30.1萬噸，污水處理廠平均負荷率為92.07%。

報告期間，集團的城市污水實際處理總量約為104.5百萬噸，較截至2018年12月31日止年度的約87.3百萬噸上升19.7%。
集團的城市污水收費處理總量約為126.3百萬噸（含受託運營收費水量1.5百萬噸及應急處理項目收費水量15.7百萬噸），較截至2018年12月31日止年度的約102.4百萬噸上升23.3%。
增加原因主要是新增合江臨港園區委託運營及臨時應急項目，同時鴨兒凼提標擴容項目穩定運營後，處理水量提升導致收費水量增加。

報告期間，集團在江陽、龍馬、納溪、古藺三區一縣鄉鎮和農村污水處理設施共67個陸續投入運行，日處理總能力約2.58萬噸。

業務展望:

2020年，集團將緊緊圍繞“改革創新、提質增效、智慧引領、跨越發展”的思路，全面提升科學管理水準，進一步深化改革，整合資源，重構配置，構建大水務的概念，提升企業內部治理能力，完善內部監督機制和授權管理機制，進一步理順管控機制，改善內部管理環境；持續保持健康良性運行，推行生產環節中的精細化，實現系統管控，健全資金管理體系，節能增效。

集團將着力打造核心競爭力，大力推進智慧水務建設，在二供平台管理、漏失管理、“互聯網+生產運營”平台等方面形成自己的核心技術，以便集團在未來的對外業務拓展中形成核心競爭力，實現新的利潤增長點；繼續堅持“走出去”戰略，在鞏固現有供排水業務的同時，深耕鄉鎮污水和農村污水處理市場；強化項目公司管理，做好各項風險防控，着力打造一批對外拓展優質、高效項目，樹立良好的示範效應，提升公司品牌美譽度和行業影響力。

02282 美高梅中国
集團主席 William Joseph Hornbuckle
發行股本(股) 3,800M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 博彩
公司業務 公司的主要業務為於澳門發展及經營娛樂場幸運博彩、其他娛樂場博彩及相關酒店及渡假村設施，以及發展綜合度假村。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，經營收益總額為227.650億港元，較去年增加18.6%。

公司擁有人應佔利潤由2018年的10.685億港元增加80.7%至2019年的19.312億港元。

業務回顧
娛樂場收益

截至2019年12月31日止年度，娛樂場收益上升18.9%至204.235億港元。
集團博彩業務的組成部分為：

貴賓博彩業務

博彩中介人

集團大部分的貴賓娛樂場客戶都是由集團已與之建立業務關係且一貫以來對澳門的博彩市場相當重要的博彩中介人轉介。
博彩中介人為集團介紹高消費的貴賓客戶及通常協助該等客戶安排他們的旅遊及娛樂。
集團不時及按個別基準於每月月初向若干博彩中介人授出不計息信貸，以滿足其營運資金需求。

為換取博彩中介人的服務，集團根據他們產生的賭枱總贏額所佔的百分比或賭枱轉碼數所佔的百分比向他們支付佣金。
該佣金按月結算，一般不遲於次月第二個營業日及再次發放信貸前。
他們亦根據他們產生的賭枱轉碼數一定的百分比賺取免費津貼，該津貼可用於酒店客房、餐飲及其他與客戶相關的酌情開支。

與集團有業務往來的博彩中介人的質素對於集團的聲譽以及集團遵照轉批給合同及澳門博彩法律經營的能力而言十分重要。
集團持續檢討集團與各博彩中介人的業務關係及物色潛在新博彩中介人，尤其關注其財務表現及管理能力。

娛樂場貴賓客戶

除博彩中介人向集團介紹的貴賓客戶外，集團亦有直接通過公司自身市場推廣渠道物色的娛樂場貴賓客戶。
該等娛樂場貴賓客戶一般按泥碼轉碼數的一定百分比收取佣金以及酒店客房和餐飲津貼。

集團有選擇地向博彩及財務資源水平符合集團審批標準的若干娛樂場貴賓客戶授出信貸。
集團會進行多項信貸審查程序，包括要求每名信貸獲授人提供多份簽署文件。
在適用法律許可的情況下，該等文件有助於在博彩中介人及貴賓客戶居住的國家內依法強制收回信貸。

為將博彩中介人及娛樂場貴賓客戶信貸風險減至最低，集團的專責管理團隊負責決定信貸額度、信貸審批及其他監控程序，以確保執行收回所有應收款項的跟進行動。
目前，集團享有法定可執行權利將應收款項與同時須結算的按金、佣金及獎勵負債相抵銷。
集團一般不就授出信貸收取利息，惟須出具個人支票或其他獲認可形式的保證。
集團已成功收回若干先前認為無法收回的應收款項。
集團定期審閱各個別債務的可收回金額，以確保就不可收回金額作出足夠的損失撥備。

截至2019年12月31日止年度，集團的貴賓賭枱總贏額輕微增長0.1%至96.944億港元。
該增幅主要由於兩座物業較高的貴賓賭枱贏率及美獅美高梅的貴賓賭枱轉碼數增加198.7%至1,130.183億港元，而部分被本年度被澳門美高梅貴賓賭枱轉碼數減少33.9％至1,852.712億港元所抵銷。

主場地賭枱博彩業務

澳門市場的主場地賭枱博彩業務亦稱為「中場博彩業務」。
與貴賓客戶不同之處，在於集團不會支付佣金予主場地客戶。
因此，主場地業務的利潤率高於貴賓業務。
主場地業務是集團業務乃至澳門整體博彩市場中盈利最高的部分。
集團相信此業務將是未來最具可持續增長潛力的業務。

集團的主場地賭枱博彩業務於本年度繼續增長。
截至2019年12月31日止年度，主場地賭枱總贏額增加37.0%至149.384億港元。
本年度受益於美獅美高梅整個年度及處於營運起步階段持續增長，且於2019年1月1日增加25張新賭枱、美獅美高梅的投注額增加37.0%至273.951億港元以及兩座物業主場地賭枱贏率上升，部分被澳門美高梅的投注額減少5.2%至372.587億港元所抵銷。
儘管市場份額由澳門半島轉移至路氹，但集團繼續致力於通過翻新專門供高價值主場地客戶使用的專屬博彩區，提升其於澳門美高梅的博彩體驗，故對澳門美高梅收益的影響得以減輕。
集團繼續重新分配貴賓賭枱至主場地博彩區，力爭收益最大化。
集團亦利用集團的金獅會作為吸引及留住該等高價值主場地客戶的平台，提供尊享的客戶服務及促銷活動。

角子機博彩業務

截至2019年12月31日止年度，角子機總贏額輕微增長0.7%至22.482億港元。
本年度受益於美獅美高梅整個年度處於營運起步階段持續增長，且於本年内增加215台角子機，以及美獅美高梅投注額增加56.0%至370.877億港元所致。
該增加部分被2019年澳門美高梅角子機投注額減少8.8%至315.221億港元及兩座物業的角子機贏率下降所抵銷。

其他收益

其他收益包括酒店客房、餐飲、零售及娛樂，並於截至2019年12月31日止年度增加15.7%至23.416億港元，乃主要由於美獅美高梅於整個年度及處於營運起步階段持續增長所致。
非博彩設施與服務是集團於澳門及區內樹立品牌及維持知名度的關鍵，藉此可增加入場人次及延長客戶逗留集團綜合度假村的時間。

非博彩景點及品牌活動

集團認同品牌認知度對業務增長的重要性。
藉著國際知名品牌的優勢，集團已加大市場推廣力度，並透過推廣、活動、策略聯盟及公共關係活動樹立品牌。

隨著美獅美高梅於2018年2月13日開業，集團繼續於集團的物業呈現扣人心弦及令人難忘的節目，為客戶帶來福利的同時支持澳門政府多元化發展的願景。
這些享受體驗包括28張曾在清朝時期用作紫禁城裝飾的中國御製地毯等傑出藝術收藏；創意無限的視博廣場及亞洲首個具有多維度感官體驗特徵並可體驗高科技享受的動感劇院，集團相信這些娛樂體驗將衝破現實與想像的界限，把一幕幕扣人心弦的畫面呈現在觀眾面前。

於2019年，集團為美獅美高梅引入新的藝術展，包括「《華源》藝術展」及蔡文悠的攝影展覽—「蛇拍的雞、虎、羊」，而美高梅劇院亦引入包括「面具舞團—真舞者」、「哈利波特電影交響視聽音樂會系列」、「Fuerza Bruta Wayra極限震撼」及「武林傳奇」等新演出。
此外，除了集團每年一度的「美高梅澳門德國啤酒節」，集團亦於美獅美高梅舉辦澳門首個美食音樂節「美獅鋒味搖滾美食節」。
所有活動乃支持集團多元化發展的目標，吸引更多的賓客光臨集團的度假村。

這些非博彩供應均吸引遊客到訪集團的度假村，讓顧客、本地社區及遊客對澳門美高梅及美獅美高梅的活動充滿期待。
此外，集團透過擴充及翻新集團的非博彩區以改善酒店客房、餐飲、零售及娛樂組合，繼續提升客戶體驗。

業務展望:

2019年亦是美高梅中國具有里程碑意義的一年。
集團由美高梅金殿超濠所持的博彩轉批給合同已延長至2022年6月26日，此舉讓集團與澳門其他博彩承批公司╱獲轉批給人的屆滿日期一致。
藉著批給合同的延期，集團將能繼續為澳門提供多元化藝術及娛樂體驗，並在「一中心、一平台」的定位下與澳門政府一同將澳門塑造成為大灣區的世界旅遊休閒中心。

美高梅中國亦為城市經濟結構的多元化作出貢獻，對可持續發展尤其重視。
集團明白到中小企業的增長是經濟多元化的主要動力，因此集團一直不斷支持中小企業以可持續的方式增長，包括擴大該等企業的技能及提升其專業性及適應能力，藉以增強其競爭力。
集團亦大力支援年輕企業家，透過與澳門青年創業孵化中心合辦的課程向他們提供一對一業務配對會議，以開拓業務機遇。

集團持續大力投資發展內部人才儲備，以維持集團的業務發展以及支持澳門作為大灣區旅遊教育及培訓基地。
集團為團隊成員提供廣泛的縱向及橫向職業發展選擇，此與澳門政府就人才發展的方向一致。
本人謹藉此機會感謝團隊成員所作出的貢獻及努力。
集團能取得如此佳績全賴集團優秀團隊成員的支持。

最近新型冠狀病毒(COVID-19)爆發導致澳門政府於2020年2月決定暫時中止市內所有娛樂場的營運，以預防新型冠狀病毒在區內傳播。
集團感謝澳門政府在遏制新型冠狀病毒上採取果斷行動及領導。
美高梅中國高度重視集團的團隊成員、客人及所有澳門市民的健康及安全，並且視抗疫為集團當前的首要任務。

於2020年2月，美高梅中國宣佈捐贈2,000萬澳門元，與中央人民政府駐澳門聯絡辦公室合作，協助湖北省對抗新型冠狀病毒疫情。
該筆捐款將用於購買預防和醫療物資以及緊急所需的物料和設備，支持國家的疫情救援及預防。

集團亦與澳門社會各界攜手對抗疫情。
向澳門政府捐出500,000個外科手術口罩，以支持其抗疫措施。
集團亦已推出針對地方中小型供應商的財務支援計劃，這些供應商將收到集團為未來的訂單或服務的預付款。
集團的團隊將繼續與澳門政府合作，以恢復集團的業務。

美高梅中國對澳門博彩及酒店市場的長遠前景充滿信心，將繼續為澳門引進更多創意創新的表演及娛樂選擇，為這個城市注入生氣，堅守集團作為推動多元化文化及旅遊業的先驅者角色。

02283 东江集团控股
集團主席 李沛良(曾用名李良配)
發行股本(股) 833M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）從事模具及注塑組件的製造、銷售、代工、製作及修改。
全年業績:
集團2019年全年收益基本持平，達2,310.8百萬港元（2018年：2,298.6百萬港元），較去年同期微升0.5%。
集團毛利下降7.9%至667.5百萬港元（2018年：724.4百萬港元）。
毛利率亦下降2.6個百分點至28.9%（2018年：31.5%）。

年內集團擁有人應佔溢利為301.8百萬港元（2018年：350.2百萬港元），較去年同期下降13.8%。
純利率則減少2.1個百分點至13.1%（2018年：15.2%）。

業務回顧：

模具製作業務

年內，模具製作業務部來自外界客戶的收入約為590.8百萬港元，較去年約692.4百萬港元減少約14.7%，佔集團總收入約25.6%。

集團設有超大型標準模具生產線及精密模具生產線。
超大型標準模具主要為大型複雜結構模具，產品以汽車零部件為主，客戶主要為替歐洲汽車品牌如奔馳、寶馬、大眾生產汽車零部件的一級部件供應商。
精密模具生產線主要以生產多型腔及高效精密模具為主，市場涵蓋智能家居、手機及可穿戴設備等高端消費電子及商業通訊設備、醫療及個人護理等行業。
業務除開拓外部客戶外，還配合下游注塑組件製造業務，為提供客戶一站式服務帶來更多便利及經濟效益。

年內，因部分客戶推遲產品交付日期到2020年，導致此板塊的收入下降。
受到中美貿易戰拖累，集團亦受到來自客戶的降價壓力。
因此，年內毛利率微跌2.2個百分點至35.2%（2018年：37.4%）。
儘管毛利率有所下降，但集團仍然會繼續提升工藝技術，為客戶提供高品質之模具和設計解決方案，令集團的注塑模具製造技術於行業內保持絕對品質及技術優勢。

注塑組件製造業務

注塑組件製造業務部的收入約為1,720.0百萬港元（2018年：1,606.2百萬港元），較去年增加7.1%，佔集團總收入約74.4%。

智能家居板塊板保持增長，收入較去年增加40.0%，原因為主要智能家居客戶在2019年下半年推出新產品，帶動整個板塊的收入增長。
與此同時，集團亦於年內向另一智能家居領先品牌成功開發並交付產品。
由於集團的產品質素獲得該新客戶認可，對方已向集團確認更多2020年的訂單。
能獲得龍頭品牌客戶的認同，集團感到鼓舞並將繼續深挖智能家居市場，與客戶們一同開發新產品。

手機及可穿戴設備板塊收入較去年增長23.6%，客戶種類愈趨多元化。
其中，智能手機品牌客戶年內訂單維持平穩；智能手機提供保護殼之品牌客戶於下半年的訂單強勁增長，以配合新型智能手機推出。
另外，流行音響品牌客戶的產品亦受大衆歡迎，使年內訂單顯著增長。

醫療及個人護理板塊與去年基本持平，領先的個人護理品牌客戶持續增長勢頭，收入按年增加約13.2%。
該客戶的產品深受市場歡迎，集團將持續與其團隊合作研發新產品，以滿足需求。
商業通訊設備板塊收入則較去年同比下降34.2%，主要由於全球領先品牌客戶的市場已經達到一定飽和水平，故集團預期其增長將放緩，但仍然會為集團帶來持續的訂單量。
由於各行業均有不同的經濟周期，集團將積極維持多元化的客戶組合，以保持業務的穩定性。

憑著精湛的生產技術以及優質的服務，集團一直專注為國外客戶服務。
但為了應對貿易戰帶來的影響，集團早於2018年積極開拓國內市場，增加收入來源以及捕足中國發展機遇。
年內，集團憑著行業內的良好聲譽及往績，獲一家國內領先的可穿戴品牌納入其供應鏈，提供高品質的產品及服務。
集團亦持續與國內其他電子消費領先品牌洽談業務，擴大相關市場份額。

此外，面對勞工成本上漲，集團將持續加大對智能化、自動化的投入，提升營運系統數字化，維持集團長遠競爭能力。

年內，注塑業務毛利率下降至26.7%（2018年：29.0%），主要原因為上半年若干項目推遲生產，導致機器閒置率增加，但集團認為整體毛利率情况仍處於健康水平。
隨著相關項目陸續開展，機器使用率亦已回復較高水平。

業務展望:

預料疫情將持續一段時期，多個消費電子品牌客戶紛紛延後新品發佈及新項目開發。
作為上游供應商，集團亦不能倖免，歐美客戶的訂單銷量將受到一定負面影響。
有見及此，集團將採取務實、審慎的態度，沉著應戰，適時調整戰略應對潛在的經濟下行風險，並繼續提升內在競爭力，緩解外在環境的衝擊。

現時中國疫情初現舒緩跡象，為重振國內經濟，中央政府推出多項貨幣及財政寛鬆措施，刺激內需。
集團將加強拓展中國消費產品市場，並繼續積極尋求與更多高科技消費電子產品、醫療用品等品牌合作，堅持開發多元化客戶的策略方向，以穩定不同板塊波動帶來的風險。

預期全球疫情難以在短期內受到控制，加上個別國家逆全球化帶來政治及經濟風險，多種不穩定因素將繼續牽動著全球的貿易及消費氛圍，為2020年的宏觀經濟帶來波動與挑戰。
為此，董事會決定暫時擱置海外建廠房的計劃，亦對所有資本開支採取更審慎的態度，以保留資本實力，維持財務穩健。
此外，維持高效的信貸及貿易應收款項周轉政策，穩定現金流及財務狀況，為長遠業務發展作好準備。
同時，集團也持續提升現有生產線的智能自動化水平和技術研發，務求維持自身競爭力及盈利能力。

在面對艱難的經營環境下，集團將砥礪前行，積極面對，繼續做好本份，提升自身競爭能力，保持業務及財務穩健，以審慎的態度迎接新一年經濟環境的波動與挑戰。

02286 辰兴发展
集團主席 白選奎
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 公司專注於開發主要包括住宅及（次要為）商業物業的開發專案。
全年業績:
報告期內，集團收入約人民幣1,307.1百萬元，較去年同期的約人民幣1,064.7百萬元增加約22.8%。

報告期內，集團的毛利約人民幣351.5百萬元，較去年同期的約人民幣366.7百萬元減少約4.1%。
報告期內，集團的毛利率約27%，去年同期約34%。

報告期內，公司擁有人應佔純利約人民幣106.0百萬元，較去年同期的約人民幣124.9百萬元減少約15.1%。

業務回顧：

報告期內，集團已簽約銷售額約人民幣2,144.3百萬元，較去年同期增加約15.2%。
報告期內，集團的收入約人民幣1,307.1百萬元，較去年同期增加約22.8%。
收入中來自物業開發的收入約人民幣1,262.8百萬元，較去年同期增加約19.4%。
報告期內，集團的淨利潤約人民幣115.0百萬元，其中公司權益持有人應佔淨利潤約人民幣106.0百萬元。

已簽約銷售額

集團截至二零一九年及二零一八年十二月三十一日止年度，已簽約銷售額分別約人民幣2,144.3百萬元及約人民幣1,862.1百萬元，增加約15.2%。
截至二零一九年及二零一八年十二月三十一日止年度已簽約總建築面積分別約251,771平方米及229,855平方米，增加約9.5%。
集團按地理位置劃分的已簽約銷售額來自晉中、太原、綿陽，分別約人民幣970.7百萬元、人民幣994.7百萬元、人民幣178.9百萬元，分別佔集團已簽約銷售額總額約45.3%、46.4%及8.3%。

物業項目

集團根據開發階段將物業項目分為三類：已竣工物業、開發中物業及持作未來開發物業。
由於部分項目分多期陸續開發，單一項目可能包括處於不同竣工階段、開發中或持作未來開發的不同階段。

於報告期末，集團已竣工的總建築面積約2,637,903平方米並擁有總建築面積約2,961,620平方米的土地儲備，當中包括(i)已竣工但未出售的總建築面積約146,841平方米；(ii)開發中的總建築面積約1,772,349平方米，及(iii)持作未來開發的規劃總建築面積約1,042,430平方米。

集團選擇性地保留大部分自主開發且具有戰略價值的商業物業的所有權，用於產生持續穩定的收益。
於報告期末，集團擁有總建築面積合共約21,613平方米的投資物業。

業務展望:

二零一九年房地產行業處於下行時期，但依舊保持市場平穩運行，這將預計二零二零年行業「房住不炒」主基調不會改變，行業及市場政策會更趨理性與靈活性。
房地產調控將注重多方面的平衡，特別是宏觀經濟穩定與房地產市場穩定較好的平衡及土地供需的長期平衡。
根據對中國房地產市場形勢、社會環境的整體變化以及集團發展狀況深度分析，二零二零年集團將順應政策導向，以集團穩步發展為戰略方向，重新調整集團經營策略，深度開發現有項目，加速集團資金回籠。
將重點完善集團管理構架，梳理集團管理體系及工作流程，通過提升集團軟實力來積極應對市場變化。

在產業結構方面，集團將重點推動文旅產業的發展，與優質品牌企業合作，加快集團產業結構轉型升級進程。
同時，集團將對新成立公司給予重點幫助與支持，鼓勵新成立公司快速發展融入集團發展戰略版圖中。

在產品研發及設計方面，集團將把握市場主流需求，在打造剛需性產品的同時，加大改善性產品的建設力度，更加注重產品的設計與研發，積極培養與引進設計研發團隊，提高集團的產品市場競爭力與企業核心競爭力。

在土地儲備方面，集團將延續審慎的土地收購策略，保持穩健的投資行為。
二零二零年集團將專注於現有土地儲備的深度開發，增加現有土地的開發投資額，加快現有項目的開發週期。
同時，集團將抓住市場機遇，繼續尋找優質地塊為集團發展提供充足的土地儲備資源。

02288 宏基资本
集團主席 陳偉倫
發行股本(股) 477M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團的主要業務為物業發展、物業投資、資產、投資及基金管理以及分銷建築及室內裝飾材料。
全年業績:
年內虧損為8,500萬港元（二零一九年：溢利3.23億港元），而公司普通股股東應佔虧損為7,700萬港元（二零一九年：溢利3.30億港元）。

於截至二零二零年三月三十一日止年度，每股基本及攤薄虧損為16.2港仙（二零一九年：每股盈利69.1港仙）。

業務回顧:

物業發展╱資產、投資及基金管理

於回顧年度內，集團已交付楓樹街項目多個剩餘單元。
集團已完成位於美國Arcadia之263Naomi項目及265Naomi項目的建設，其中，263Naomi項目於回顧年度內已交付予買家，而265Naomi項目預計將於二零二零年第二季度交付。
位於美國的MontereyParkTowneCentre項目正在設計審批及規劃階段，而位於香港的兩個商業及零售重建項目（即黃竹坑項目及謝斐道項目）的施工進展順利。

黃竹坑項目及謝斐道項目各自由集團及一個私募基金共同出資及由集團資產、投資及基金管理業務管理並正根據相對應之基金的要求共同開發。
集團將繼續發展其資產、投資及基金管理業務的內部架構及增添人員，作為其擴大資本基礎及進軍較大型項目策略的一部分。
集團亦尋求新投資者及物色潛在項目，以進一步發展其資產、投資及基金管理業務。

集團亦繼續透過其全資擁有附屬公司宏基資本項目管理有限公司為黃竹坑項目及謝斐道項目提供物業發展管理服務。
該等服務按實際總建築成本之固定百分比計算的服務費提供。

除上述項目及舉措外，集團持續尋求新機會及評估手頭項目，旨在適時落實投資。

物業投資

集團亦於香港、中國及不丹持有若干物業作投資用途。

於香港，集團保留宏基資本大廈兩層樓層及若干停車位，作自用及賺取租金收入或潛在租金收入。

於中國，集團於截至二零二零年三月三十一日仍然投資於商務園。
於二零一九年九月舉行的股東特別大會後，公司股東批准與一名獨立第三方買家簽署的一份新框架協議。
原框架協議及原物業買賣協議已經終止及新框架協議現已生效。
於二零二零年三月三十一日，尚未就出售美邦啟立簽署正式買賣協議。
集團與買方正在就落實出售事項的條款及安排進行討論及磋商。

於不丹，集團投資位於不丹普卡納山谷的擁有24間套房之精品度假村，由RSHospitality營運。

分銷建築及室內裝飾材料

截至二零二零年三月三十一日，集團從事分銷建築及室內裝飾材料業務的附屬公司格利來建材有限公司手頭僅持有少量合同，因為集團將其大部分未完成之訂單移交至合營夥伴QuarellaHoldingsLimited。

Quarella於50多年前成立，是生產石英及大理石複合材料產品的全球領導者並於意大利設有工廠及研發中心。
Quarella的產品應用於全球多處頂尖酒店、機場、火車站、商業大廈及購物廣場。

Quarella在美國的業務正在擴展，其管理層同時亦在澳洲、歐洲及東南亞積極尋求新的機會。

2019冠狀病毒病的影響

全球2019冠狀病毒病疫情正在影響集團的若干業務。
集團於香港及美國的多個興建中的建築項目因施工中斷而有所延誤。

Quarella於意大利的生產業務在該國封城期間暫時停擺並於二零二零年五月初恢復營運。

集團的應佔RSHospitality的營運收入亦受不丹的旅遊禁令所影響。
截至本報告日期，RSHospitality預期在取消旅遊禁令前，其營運收入仍將受到影響。

截至二零二零年三月三十一日，2019冠狀病毒病疫情並無對集團構成重大的財務影響。

業務展望:

全球2019冠狀病毒病疫情已嚴重影響香港、美國及集團經營所在之其他市場的宏觀經濟環境。
然而，集團對其現有房地產開發組合的前景仍然持謹慎樂觀態度。
尤其隨著現時的趨勢，包括政府振興本地工業區的政策，以及跨國公司繼續由香港的傳統商務區轉移至集團正關注的新興商務區，集團相信受到該等趨勢支持的香港商業及工業物業市場的基本實力。

撇除2019冠狀病毒病疫情引致的短期至中期的影響外，集團對其於美國的投資組合前景持謹慎而正面的看法。

憑藉低利率環境及在可預見的未來政府很有可能繼續實施扶持政策，連同集團資產、投資及基金管理業務的資本貢獻以及其他現有資源，集團將繼續在香港、海外市場和中國大灣區尋求高潛力及較大型項目。

集團將致力物色機會擴展其資產、投資及基金管理業務，以進一步多元化其投資組合，並為其股東和項目投資者帶來良好表現。

集團將維持上述積極而謹慎的策略，以支持集團的未來表現並為其股東創造更大價值。

02289 创美药业
集團主席 姚創龍
發行股本(股) 28M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 藥品
公司業務 集團從事藥品貿易及提供相關服務。
全年業績:
於2019年，集團的營業收入為人民幣3,492.78百萬元，較2018年的人民幣3,935.25百萬元減少11.24%。

於2019年，集團淨利潤為人民幣40.15百萬元，較2018年的人民幣44.76百萬元減少10.30%。

於2019年，集團歸屬於母公司股東的淨利潤為人民幣40.15百萬元，較2018年的人民幣45.43百萬元減少11.62%。

於2019年，集團基本及稀釋每股收益為人民幣0.37元，而2018年則為人民幣0.42元。

業務回顧
集團的主要業務是於中國分銷藥品，而絕大部分營業收入來自藥品分銷。
集團從醫藥生產商及分銷供應商採購藥品，銷售予分銷商客戶，零售藥店，及醫院、診所、衛生站及其他。

2019年度，集團遵循制定的經營目標，繼續深耕廣東及拓展周邊市場，重點開發零售終端客戶的業務。
集團與客戶保持密切良好溝通，為客戶提供更貼心的服務。
截至2019年12月31日，集團的分銷網絡覆蓋8,301名客戶，其中645名為分銷商，5,582名為零售藥店，2,074名為醫院、診所、衛生站及其他。
較上年度，客戶數增加525名，其中分銷商減少87名，零售藥店增加387名，醫院、診所、衛生站及其他增加225名。

為滿足客戶不同需求及增強客戶粘合度，集團與國內外知名廠商加強合作，提高一級經銷產品的品種和規模；持續優化產品結構，引進適銷、毛利率高的優質產品，豐富產品種類。
截至2019年12月31日，集團共有供應商1,090名，其中醫藥生產商658家及分銷供應商432家。
較上年度增加15名。
截至2019年12月31日止，集團分銷11,640種產品，較上年度增加147種。

集團積極推動終端零售客戶從線下向線上引流，通過集團自營的B2B電子商務平台「創美e藥」（「電商平台」）（http://www.cmyynet.com/）在線下單、查詢及支付等。
集團加大了線上的推廣活動，持續優化提升PC端、WAP移動端、微信小程序的用戶使用體驗。
截至2019年12月31日止年度，集團的電商平台活躍交易客戶數共有6,249位，主要為零售藥店、診所及衛生站等終端客戶，較上年度增加611位。
2019年集團B2B電商平台的營業收入共計約人民幣239.48百萬元，較上年度增加21.68百萬元。

集團於2019年的營業收入為人民幣3,492.78百萬元，較上年度減少11.24%。
毛利率為6.40%，較上年度增加0.36個百分點。
總費用率為4.43%，較上年度增加0.22個百分點。
淨利潤為人民幣40.15百萬元，較上年度減少10.30%。
淨利潤率為1.15%，較上年度增加0.01個百分點。

廣州醫藥分揀配送中心即將建成，可徹底破解珠三角倉儲瓶頸，有助於大灣區業務發展

2019年4月19日，集團與北京伍強智能科技有限公司簽訂商務合同，進行項目的物流系統集成建設，引入AS/RS（「自動化倉儲系統」）WCS（「倉儲控制系統」）、PTL（「亮燈自動揀選系統」）等先進物流解決方案，結合集團已有的SAP系統，可實現倉配可視化管理，建立物流一體化網絡運作模式，實現集團各物流中心運營聯動。
截至目前醫藥分揀配送中心的主體工程已完成，配套設施及物流系統設備安裝調試，受疫情影響有所延遲，預計在今年6月份完成，並將迅速投入運營。

業務展望:

二零二零年一月下旬起新冠肺炎疫情爆發，全球的實體經濟活動都在遭受著不同程度的衝擊。
目前國內疫情已經得到了基本控制，國家也正在通過實施一系列減稅降費措施、提供專項再貸款及貼息資金政策，千方百計減低疫情對實體經濟負面的影響。
從長期來看，中國經濟額韌性及潛力兼備，穩中求進的趨勢不會改變。
並且，隨著醫療衛生體制改革的推進，非招標市場的市場份額將逐步擴大，將有利於集團業務的長期發展。

疫情期間，集團堅守醫藥配送第一線，發揮集團「多品種、小批量、高頻次」的配送能力，智能化、互聯網化服務的優勢，通過自營的B2B電商平台隨時隨地滿足終端客戶在線下單、查詢及支付等。
「互聯網+醫藥流通」的優勢充分凸顯，疫情期間集團的網上交易客戶數和銷售收入均有明顯增加。
因此，集團將繼續推動「互聯網+醫藥流通」的創新和變革，不斷升級開發電商平台的功能應用，提高用戶交易體驗，促進電商業務的更好發展，積極推動醫藥流通及配送服務的標準化、流程化、智能化，以達到低成本、高效率的經營效果。

集團將加強風險管理，提高經營質量，把握基層醫療市場擴容的機遇，堅持實施「深耕廣東，輻射周邊」的市場戰略，建設全面覆蓋廣東省及周邊地區的醫藥零售終端網絡。
創美藥業（廣州）醫藥分揀配送中心在落成投入運營後，將有助於擴大集團倉儲及分揀規模，通過整合藥品倉儲和運輸資源，實現多倉協同，進一步發揮公司客戶、產品、管理和服務的優勢，更好拓展終端配送網絡。
同時，集團將積極拓展第三方醫藥物流業務，增強集團市場競爭能力和盈利能力。

集團將運用自身現代化醫藥物流的優勢，持續把握醫藥非招標市場未來增長潛力，加快複製成熟的醫藥非招標市場運營模式，致力提高醫藥供應鏈運營效率，優化醫藥產品組合及及客戶服務體驗，降低醫藥流通成本，努力成為中國醫藥健康產業最具市場競爭力服務商。

02292 晋安实业
集團主席 王聰德
發行股本(股) 720M
面值幣種 港元
股票面值 0.00005
行業分類 地產投資
公司業務 集團在香港從事物業投資業務，主要專注於辦公室、零售及工業物業租賃以及物業管理業務。
集團的投資物業組合涵蓋核心商業區的甲級寫字樓、市區優越地點的零售商舖及已發展城市地區的工業廠房單位。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團分別錄得租金收入約38.3百萬港元及物業管理費收入約5.7百萬港元。
毛利約為38.3百萬港元。
本公司擁有人應佔年內虧損約為185.9百萬港元。
然而，截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得淨溢利約22.1百萬港元。

業務回顧：

集團在香港從事物業投資業務，主要專注於辦公室、零售及工業物業租賃以及物業管理業務。
其投資物業組合涵蓋核心商業區的寫字樓及市區優越地點的零售商舖。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得虧損約185.9百萬港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度的溢利則為約50.5百萬港元。
虧損主要是由於本年度投資物業的公允價值虧損約208.0百萬港元所致。
然而，倘撇除投資物業公允價值變動，則截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得溢利約22.1百萬港元（二零一八年：11.4百萬港元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得租金收入約38.3百萬港元（二零一八年：36.1百萬港元），其中約26.8百萬港元或70.0%（二零一八年：24.1百萬港元或66.8%）租金收入來自出租辦公室物業，約11.5百萬港元或30.0%（二零一八年：11.4百萬港元或31.5%）租金收入來自出租零售物業及並無租金收入（二零一八年：0.6百萬港元或1.7%）來自出租工業物業。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得物業管理費收入約5.7百萬港元（二零一八年：5.1百萬港元）。
物業管理費收入佔集團截至二零一九年十二月三十一日止年度收益總額約12.9%（二零一八年：12.4%）。

為促成集團在香港以外之其他國家擴展其物業投資業務活動、金融資產投資及提供金融服務及科技進而進一步開拓收益來源，晉安（集團）有限公司（「晉安集團」，控股股東）其下一間全資附屬公司GoodShotLimited已同意向集團提供(i)最多為400.0百萬港元之無抵押循環貸款融資，及(ii)最多為600.0百萬港元之無抵押循環貸款融資，該等貸款融資之期限均為自二零一八年四月二十五日起計十八個月，並按較市場利率有利之利率計息。
於二零一九年八月十四日，訂約方同意將該等貸款融資之原到期日由二零一九年十月二十五日延長至二零二零年十月二十五日。

業務展望:

自二零一八年以來，中美貿易談判持續。
兩國顯然努力尋求妥協，令兩國的緊張關係得以稍為緩和。
此外，香港社會自二零一九年下半年以來的動盪已導致經濟進一步不明朗。
在踏入二零二零年之際，2019冠狀病毒病(COVID-19)的疫情進一步增加香港經濟放緩的風險，預期集團的業績將無可避免受到一定影響。
目前經濟形勢仍然嚴峻，然而集團將不斷密切監測全球經濟形勢，並就此作出租金政策調整，以將對集團的影響減至最低。

儘管二零一九年充滿挑戰，集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益、毛利及淨溢利（撇除投資物業公允價變動）較截至二零一八年十二月三十一日止年度分別錄得增長。

同時，集團營運資金充裕，有賴於控股股東繼續以貸款融資的方式向集團提供最多10億港元的財務資助。

香港一直是集團的主要投資市場，因此上述因素或會對集團造成不利影響。
集團預期物業市場將持續波動，而集團將謹慎地評估投資機會。
集團一方面致力保持在香港的業績，同時將繼續在香港、中國及其他國際城市尋找優質物業，以降低集團因依賴單一地理市場而產生的風險。
除房地產外，集團亦將在金融業尋找投資機會，例如提供金融服務及科技等業務，透過開拓其他市場的不同收入來源來進一步改善集團的業績。
集團將密切關注最新市場變動，並對集團資產組合進行適當戰略調整，以將全球經濟不穩定所帶來的影響減至最低。

02293 百本医护
集團主席 奚曉珠
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 百本醫護控股有限公司（「公司」）連同其附屬公司（統稱「集團」）主要業務為於香港提供醫護人手解決方案服務。
全年業績:
截至二零一九年六月三十日止年度的收益約78,500,000港元，較截至二零一八年六月三十日止年度錄得約81,400,000港元減少約3.6%。

截至二零一九年六月三十日止年度的除所得稅前溢利約47,100,000港元，較截至二零一八年六月三十日止年度錄得約51,000,000港元減少約7.6%。

截至二零一九年六月三十日止年度的公司權益持有人應佔溢利約38,900,000港元，較截至二零一八年六月三十日止年度錄得約42,200,000港元減少約7.8%。

業務回顧:

集團致力為包括香港醫院及社會服務機構在內的個人及機構客戶提供醫護人手解決方案服務。
集團為向其登記的自僱醫護人員提供服務機會。
透過由專業醫護人員組成的外展團隊，集團亦提供外展個案評估相關服務。

集團本年度的收益約為78,500,000港元（二零一八年：81,400,000港元），較截至二零一八年六月三十日止年度減少約3.6%。
公司權益持有人應佔本年度溢利約為38,900,000港元，較截至二零一八年六月三十日止年度的約42,200,000港元減少約7.8%。

提供醫護人手解決方案服務所得的收益減少約4,400,000港元，主要可歸因於個人客戶的醫護人手解決方案服務需求減少。
另一方面，來自提供外展個案評估相關服務的收益輕微增長900,000港元。
提供外展個案評估相關服務的增長主要由於醫療及健康評估服務的需求增加。

為了維持龐大而多元化的登記醫護人員規模以更好地把握發展機遇，集團提供各種會員福利來吸引及留住向集團登記的醫護人員。
於二零一九年六月三十日，已向集團登記的醫護人員逾20,000名（於二零一八年六月三十日：約19,000名），較截至二零一八年六月三十日止年度增加約5%。

業務展望:

鑒於不斷增加的老齡人口、眾多進行中的醫院發展計劃以及對機構及私人醫護人手解決方案服務的需求不斷上升，董事會對集團核心業務的中長期持續增長保持樂觀。
集團將繼續鞏固其核心業務，確保其市場地位。

配合集團優化其業務增長及為持份者帶來回報的可持續發展業務策略，董事會不時主動物色業務機遇及與戰略合作夥伴合作或結盟以尋求新業務機會，藉此將集團業務發展至更多元化的維度及地理位置。
過往，該等業務方面的工作包括：與力寶華潤有限公司全資附屬公司於新加坡成立一家合營公司（即BamboosProfessionalNursingServicesPTE.Limited），以主要從事向個人、機構客戶及醫療保健機構提供定製醫護人手解決方案服務，以及調配醫護人員填補合適的空缺及提供服務，以及與兩名醫生成立一家公司，即以德醫療中心有限公司（「以德」），以探討及發掘在香港經營整形外科診所的潛力。

年內，集團收購以德全部已發行股本中70%權益，藉以使其業務多元化。
於完成收購事項前，以德為集團聯營公司。
收購事項於二零一九年四月三十日完成，而於完成收購事項後，以德已成為公司的全資附屬公司。

02296 华记环球集团
集團主席 盧卓明
發行股本(股) 2,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團於澳門主要提供(i)裝修工程；(ii)建築工程；及(iii)維修及維護工程方面的服務。
而集團承接的項目可按其項目僱主分類，分別為(i)公營界別及(ii)私營界別。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度止之整體營業額增加約16.8%至約467,407,000澳門幣（二零一八年：約400,085,000澳門幣）。
年內溢利為約51,474,000澳門幣，按年增加約3,032,000澳門幣（二零一八年：約48,442,000澳門幣）或6.3%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，若剔除所產生的上市開支約13,206,000澳門幣（二零一八年：約6,676,000澳門幣），集團錄得年內溢利約64,680,000澳門幣（二零一八年：約55,118,000澳門幣），較上一個財政年度上升約17.3%。

業務回顧
裝修工程

集團為澳門的新建及現有樓宇提供裝修工程。
裝修項目涉及施工繪圖、採購物料、執行裝修工程、現場監督、分包商管理及整體項目管理。
於二零一八年十二月三十一日有29個裝修活躍項目，截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團獲授60個新裝修項目，其中69個裝修項目已實際竣工，因此有20個裝修項目仍在進行中。

建築工程

建築項目涉及包括地基工程在內的工程及建築設備系統安裝。
集團亦負責結構計算及施工繪圖、採購物料、現場監督、分包商管理及整體項目管理。
集團可能向其他分包商分包地盤工程，包括但不限於地基工程及建築設備系統安裝。
於二零一八年十二月三十一日有三個建築活躍項目，截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團獲授兩個新建築項目，其中三個建築項目已實際竣工，因此有兩個建築項目仍在進行中。

維修及維護工程

集團亦(i)根據需要；及(ii)於固定期限內定期為澳門的現有物業提供維修及維護服務。
集團提供的維修及維護服務包括維修或置換室內裝飾部件，以及建築設備系統（如安裝閉路電視系統及空調系統）等其他工程。
於二零一八年十二月三十一日有兩個維修及維護活躍項目，截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團獲授14個新維修及維護項目，其中14個維修及維護項目已實際竣工，因此有兩個維修及維護項目仍在進行中。

總括而言，截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團有24個項目仍在進行中。
按項目僱主分類，當中有15個項目為公營項目及九個項目為私營項目，集團會繼續致力於均衡公營界別及私營界別項目的發展。

業務展望:

展望未來，剛踏入不平凡的庚子年，在2019冠狀病毒病肆虐的陰霾下，雖然對澳門整體經濟帶來一定的下行壓力，面對如此撲面而來的挑戰，集團的裝修項目會繼續以集中於澳門本地的住宅、辦公室及校舍建築物的裝修項目為服務對象，期望可以使集團所面對的相應影響能減低。
在澳門特別行政區政府的二零一九年財政年度施政報告中，以「把握機遇、均衡發展」為題，在致力改善民生的前提下，政府會加快新填海區域各區建設及增設醫療設施等城市規劃措施、繼續深化城市建設，包括優化澳門交通及多元文化的建設，預計可以為澳門未來裝修及建築行業帶來需求和動力，因而，集團盼望能憑藉這些機遇，在來年得到穩定的發展。
在未來，集團會繼續以(i)加強集團的財務實力，以承接更多新及更大型的裝修及建築項目；及(ii)進一步提高集團的產能、能力及成本效益，為集團基本發展策略。

02298 都市丽人
集團主席 鄭耀南
發行股本(股) 2,249M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團的主要業務為於中華人民共和國(「中國」)從事設計、營銷及銷售貼身衣物產品。
全年業績:
集團的收入下降約19.9%至約人民幣4,081,885,000元。
年內，集團的毛利率下跌至約22.6%（二零一八年：41.7%）。

業務回顧：

在經濟疲軟的背景下，中國的零售市場面臨著前所未有的挑戰，其中包括快速變化的消費模式、更多樣化的消費者喜好以及技術驅動的創新帶來的種種挑戰。
中國國家統計局數據顯示，二零一九年服裝行業的工業增加值增長率為0.9%，較上年下降3.5%，而規模以上服裝企業的累計完成服裝產量於年內下滑3.3%。
集團面對各種不利因素，而該等因素對以消費者為導向的服裝行業以及集團的經營表現產生不利影響。

過去快速的網路擴張促使集團獲得成功，取得市場領導地位。
然而，集團各個加盟商的零售和補貨能力良莠不齊，加上國內貼身衣物市場的銷售渠道多元化、產品質量及產品組合方面的結構性調整導致集團的直營店及加盟店存貨囤積。
此外，集團先前採用的若干業務策略（例如專注於快時尚性感的貼身衣物產品）未能滿足大部分女性消費者對實用、功能和性價比較高的產品之需求。
因此，門店的生產力及盈利能力受到不利影響，並使到集團以及其加盟商的財務狀況轉弱。
集團的董事會（「董事會」）瞭解，許多加盟商很難僅透過自身資源進行改善。

業務展望:

為面對日趨嚴峻的營商環境並適應不斷變化的市場，集團已制定並正在實施各種措施和舉措。
集團亦將於二零二零年涉足個人衛生業務。
優質口罩及抗菌貼身衣物產品（包括文胸、內褲、背心和家居服）將於二零二零年第二季或下半年投放市場。
此外，集團於可預見的未來亦將推出空氣消毒淨化液和噴霧。
管理層認為，該等舉措可以拓展集團的產品組合，日後為股東帶來豐碩回報。

集團將密切監察已制定計劃及措施的執行方式及進展，以重振集團的業務。

02299 百宏实业
集團主席 施天佑、張勝柏
發行股本(股) 2,122M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團的主要業務為滌綸長絲纖維產品及聚酯薄膜產品的生產和銷售。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度收入達人民幣93.969億元，較截至二零 一八年十二月三十一日止年度上升9.2%。
 

截至二零一九年十二月三十一日止年度溢利達人民幣8.532億元，較截至二零一 八年十二月三十一日止年度上升10.2%。
 

截至二零一九年十二月三十一日止年度每股盈利達人民幣0.40元（二零一八年： 人民幣0.36元）。

業務回顧:

穩健增長

集團一直秉持「致力於為人民提供健康綠色產品，成為全球消費品原料優質供應商」為使命，實施「創綠色產品」為經營理念，我們以「技術創新、增強企業競爭力」為目標，重視和堅持走「產學研用」結合的技術創新道路，通過技術改造、科技創新、優化產品結構和引進創新人才的方式制定深化改革方案，致力研發新產品並提高產品附加值，以及提升公司的品牌價值和市場競爭力。
藉著大型化及先進的生產設備帶來規模化成本優勢，我們大部分關鍵設備均從德國及日本引進，達到國際一流裝備水準，優良的裝備為集團的產品創新、技術創新提供了強大保障。

集團不僅擁有中國華南地區規模最大的差別化化學纖維生產基地，而且更是福建省第一家採用世界領先的熔體直紡差別化化學纖維生產線，擁有行業領先的紡絲、加彈設備及技術。
而且注重人才的引進與培養，「招人留心、用人連心」的人才戰略，吸引更多的有識之士加盟創業。
我們與東華大學合作建立人才實踐基地，更已成為擁有優秀科技研發人才的企業。
集團擁有一支超過600名來自全國各地的資深技術人員組成的研發團隊，以市場為導向，進行新產品開發。
集團同時擁有龐大的質量監控隊伍，配備國際先進的檢測設施，確保嚴格的產品品質及個性品質服務。

於回顧年度內，滌綸長絲價格、價差表現均強於歷史同期。
受益於景氣週期和原油價格中樞上行， 聚酯產品價格走勢偏強，市場對集團產品的需求依然強勁，加上百宏越南的聚酯長絲項目正式投產，集團的銷售量及銷售額繼續保持穩健增長。
於回顧年度內，集團的差異化產品佔其總收入的70.2%。
此高差異化率保證我們在市場上的競爭能力，亦為令集團的銷售額保持穩健增長的主要因素。

項目發展及產品研發

作為華南地區最大的滌綸長絲生產商，集團是福建省技術創新工程「創新型企業」。
依靠科技創新， 致力建設化纖數字化智能化全自動生產車間，我們在行業內率先的實現了全流程智能化自動化生產。
借助自動化設備的數字化、網路化、模組化，集團產品的品質產量不斷提升。

集團管理團隊運用科學管理軟件，(i)實現生產過程管理的網絡化和資訊化；(ii)並安排各種產品之間的生產分配；及(iii)生產與研發之間的設備分配，最大化利用產能。
科學化的生產管理流程既提高了集團生產效率，使集團能及時針對市場需求不斷推出新產品，提升產品差異化優勢。
於回顧年度，集團的多個項目被列入「福建2019年度重點項目名單」內。

集團科研實力雄厚，技術中心獲評為「國家級企業技術中心」，其纖維檢測中心通過CNAS國家實驗室的認可，並且啟動院士專家工作站開展科研項目合作。
而由公司東華大學和國家電網晉江供電公司聯合承擔的「大容量熔體直紡超細旦滌綸長絲工程技術的開發」項目榮獲「福建省科技進步獎二等獎」，更是對集團創新及研發成果的肯定。
「大容量熔體直紡超細旦滌綸長絲工程技術的開發」項目是我國首次實現具有核心專利技術的超細旦滌綸長絲的熔體直紡規模化生產，項目總體技術處於國內領先水準。
在項目的研究過程中，我們成功開發了聚酯結構控制與微量改性技術、聚酯熔體即時動態協同調控技術、熔體均質化與高穩定紡絲成形技術及高效高品質加彈工程技術。
我們克服了聚酯結晶過程與超細旦滌綸紡絲、加彈工藝衝突的技術瓶頸，以及超細旦纖維熔體均質化與紡絲成型高穩定、條幹和染色均勻性控制的難題，並建立了系統科學的超細旦滌綸FDY及DTY全流程品質控制技術與標準體系，形成了集程式控制、產品開發、裝置改造於一體的自主智慧財產權體系。

此外，集團F區工業絲項目正如火如荼建設中，F區項目引進最新型號的德國巴馬格高速捲繞機，可生產包括普通高強型、低縮型、超低縮型、活化型、抗芯吸拒水型、汽車安全帶耐磨型、專用縫紉線型、有色型等全系列產品，並配套合股並線及加撚設備豐富產品結構。
集團將為客戶提供高端優質產品，並逐步佔領市場。
我們一直致力以「高品質、高起點、專業化、服務於各種領域」的信念來構建我們的工業絲項目，而集團的工業絲自動化設備在紡織行業中，自動化程度算是國內甚至國際上最高，並最先進的一套裝置。
紡絲熱輥處每一根絲都裝有線上毛絲檢測儀，絲過裝置即可檢測到。
區別於人工只能檢測絲錠表面、斷面、底面毛絲，線上毛絲檢測儀還可檢測到絲束裡面肉眼看不到的毛絲情況，更為精準。
從中控室可看到每一根絲的資訊，毛絲檢測系統資料接入到自動化包裝線，系統可通過位置資訊自動識別，根據毛絲情況進行分級定等級。

集團主要附屬公司百宏福建及百宏高新均獲授高新技術企業資格。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團來自差異化產品的收入為人民幣6,595,432,000元，佔全年總收入的70.2%，較二零一八年度增加人民幣700,399,000元，即增加11.9%。
集團相信，其受國家專利保障的產品將在國內及全球市場備受推崇並繼續為集團帶來強大競爭力。

於二零一九年十二月三十一日，集團已於中國取得108項國家專利且集團已申請116項國家專利。
在所有已取得的專利產品中，集團目前生產及銷售70種國家專利產品予客戶。
我們於二零一九年的研發費用為人民幣297,481,000元，佔總收入的3.2%。
我們的研發重點為提升產品質素及改善生產效率，提高集團從化纖到紡織面料各方面的創新能力。

市場開拓

福建省作為「21世紀海上絲綢之路」核心區，近年一直致力於打造對外經貿合作前沿平台，隨著「一帶一路」倡議的走實走深，閩企「走出去」日趨活躍。
集團作為閩企龍頭，積極回應國家號召，早於2016年便決定赴越南投資建設聚酯工廠。
經過兩年多的籌建，我們在越南西寧省投建的「70萬噸差別化化學纖維項目」已於二零一九年九月二十九日正式投產，這項目將會打造成為中越兩國產能合作示範平台，更標誌著集團的發展再向前邁進一大步。
項目配套2條全牽伸絲和8條預取向絲生產線，以及130台拉伸變形絲高速加彈機，目標是形成20萬噸差別化化學纖維生產能力。
在工藝技術方面，聚酯採用中國紡織工業設計院最新工藝技術，而紡絲生產線通過機器人落筒、機器人包裝、自動產品外觀檢測、立體化自動倉儲等一系列自動化手段，實現了生產的智慧化控制和過程的自動化監測。
百宏越南對集團拓展新興市場有著標誌性的意義。

集團一直高度重視營銷管道擴張和客戶服務，靈活的銷售策略能及時瞭解市場情況，注重客戶體驗，將客戶的反饋資訊及時與技術及生產中心對接，確保雙向互動，提供快捷及有效的產品售後服務。
集團在鞏固在福建省及廣東省的市場份額的同時，深耕國際市場，在拓展新興市場時繼續提升市場反應力，根據新興市場下游使用者的反饋資訊，對現有產品線進行性能改進和技術升級，做到適銷對路，加強出口產品安全品質管制，及保持成本優勢。
回顧年內，集團出口銷售較二零一八年同期增加人民幣52,137,000元，即增加4.6%，顯示集團品牌於海外市場的知名度及市場佔有率進一步上升。

產能擴充

集團在越南投資約222,000,000美元以擴展聚酯瓶片業務、滌綸長絲生產設施、以及聚酯、預取向絲及全牽伸絲生產設施，已於回顧年度內投產，標誌著集團的海外業務有更長遠及持續的發展。

此外，鑒於中國滌綸工業絲之消耗量近年一直上升，尤其是華東地區之滌綸工業絲市場迅速擴大， 因此集團正投資約185,000,000美元建立滌綸工業絲產品之生產線正如荼建設中，這項目引領著集團拓展滌綸工業絲產品的業務，新製造設施總產能將約為每年250,000噸，預期於二零二零年第二季起逐步開始商業生產。

於二零一九年十二月三十一日，集團的全牽伸絲及預取向絲的設計產能為每年1,097,800噸、拉伸變形絲的設計產能為每年766,900噸及聚酯薄膜的設計產能為每年255,000噸，其中BOPET薄膜的設計產能為每年182,500噸。

業務展望:

儘管全球貿易和投資的復甦速度遜於預期，然而美中貿易戰所緩和，以及在全球主要央行貨幣政策轉趨寬鬆及部分國家推出各項財政刺激政策以因應經濟減速下，預計二零二零年全球經濟增長將略有改善、衰退風險有限、貨幣政策較為寬鬆，經濟前景將趨近平緩。
近年來，滌綸長絲價格、價差表現均強於歷史同期。
在新舊產能轉換的同時，行業集中度不斷提升。

作為華南地區最大的滌綸長絲生產商、福建地區規模最大的差別化化學纖維生產基地及中國民營企業500強，集團一直以科技創新為本，採用世界領先的熔體直紡差別化化學纖維生產線，擁有行業領先的紡絲、加彈設備及技術。
受益於景氣週期和原油價格中樞上行，集團聚酯產品價格走勢持續向好。
此外，新產品的不斷推出帶動了集團的產品價格上升，加上我們對成本控制得宜，因此，集團整體業務有著穩定增長。

而對集團拓展新興市場有著標誌性的意義的百宏越南聚酯長絲項目已於二零一九年九月正式投產， 進一步為集團開拓海外市場。
此外，鑒於中國滌綸工業絲之消耗量近年一直上升，尤其是華東地區之滌綸工業絲市場迅速擴大，因此集團正投資約185,000,000美元建立滌綸工業絲產品之生產線， 以拓展滌綸工業絲產品業務，新製造設施總產能將約為每年250,000噸，並預期將於二零二零年第二季起逐步開始商業生產。

近年來，中國聚酯薄膜的消費量不斷增加，並已成為全球聚酯薄膜產品的重要生產基地。
透過拓展現有聚酯薄膜業務，公司將能夠利用其製造聚酯薄膜之現有規模及專業知識而享受該市場之增長。
目前集團在聚酯薄膜產業上有地域、技術以及成本上的優勢，在行業還處於藍海階段的時間點上， 未來聚酯薄膜將繼續成為集團重要的業績增長動力。
因此，集團正在投資約230,000,000美元，於二零一九年至二零二一年三年間建立聚酯薄膜之生產線，完成後，其估計總產能將約為每年255,000 噸。

待滌綸工業絲項目以及聚酯薄膜項目的拓展計劃完成後，集團規模將會進一步壯大，而產品的銷售量及銷售額將會進一步增加。
唯由於受到疫情持續的影響，對整體紡織行業以至集團的銷售會產生一些短期影響，但由於紡織行業基礎仍然良好，因此，對業務中長期發展仍然充滿信心。
”

02300 澳科控股
集團主席 曾照傑
發行股本(股) 929M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團主要從事卷煙包裝印刷及製造轉移紙及鐳射膜之制造。
全年業績:
於報告期間，集團營業額為2,408,000,000港元，較去年同期下跌3.8%。
於二零一九年，公司擁有人應佔溢利為313,300,000港元，較去年同期上升17.6%。
撇除一次性收入與開支、匯兌差額及按固定貨幣基準，公司擁有人應佔集團淨溢利錄得1%升幅。
每股基礎盈利為33.7港仙，上升17.4%。

業務回顧
儘管因北京廠房搬遷帶來的中斷而引致下半年增長速度有所放緩，二零一九年的營業額保持穩定。
撇除此因素，集團營業額與市場增長一致。
此外，儘管存在通貨膨脹壓力，透過一系列削減成本的措施及提高生產率的舉措使成本及支出仍處於較低水平。

年內，有多項一次性項目，包括出售聯營公司及附屬公司的收益、與北京廠房及東莞廠房搬遷有關的若干支出及由於集團以港元計值的借款因人民幣兌港元貶值帶來的匯兌虧損。
撇除該等一次性項目，按固定貨幣基準，公司擁有人應佔溢利與去年相若。

集團經營現金流繼續保持強勁，其經營現金流入淨額達到514,000,000港元。

業務展望:

對於集團及中國煙草行業而言，儘管二零一九年為穩定年度，然而來年將面臨不少挑戰。
 COVID-19疫情爆發不僅對集團、其員工及客戶構成前所未有的威脅，且由於工人缺勤及原材料供應中斷，也影響全球的業務營運。
客戶及集團均於本年第一季度已延長休假。
目前，尚不知道該病毒爆發對集團財務影響之程度。
另一挑戰為雲南省招標規則修訂為更著重於價格，將對吾等之雲南廠房利潤帶來壓力。

中國政府已採取包括隔離在內的各項措施，試圖有效控制COVID-19疫情擴散。
該等措施導致中國的經濟活動暫時停止，從而間接影響了全球經濟。
COVID-19疫情爆發後，集團已審查並確保其在整個運營過程中的健康與安全措施適當且合規，並實施了應急計劃，以確保對集團的業務運營的任何潛在影響都可降至最低。

面對未來嚴峻挑戰，管理層仍將努力利用其網絡資源以擴大市場。
集團還將繼續投資研發，以更好符合客戶需求。
於內部，集團將繼續簡化工作間流程，並繼續降低原材料成本及提高生產率。
該等措施已實行，以抵消不久將來或許影響集團業務的不利因素。

管理層藉此機會向公司全體股東、供應商及客戶對集團的持續支持深表謝意。
集團謹此衷心感謝集團全體員工在此動盪時期對集團的發展一如既往投入、堅持和作出貢獻。
集團將竭盡所能克服困難及迎接前面的挑戰，為股東創造更高回報。

02302 中核国际
集團主席 楊朝東
發行股本(股) 489M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他礦物
公司業務 除天然鈾資源投資及天然鈾產品貿易外，集團於年初亦開展電子產品貿易，包括但不限於液晶顯示器、驅動器及記憶卡貿易等。
全年業績:
於本年度，集團錄得天然鈾及供應鏈貿易業務收入約港幣3,169,836,000元（二零一八年：約港幣1,992,052,000元）相比去年收入大幅增長，上升約59%。

於本年度，集團錄得虧損約港幣219,323,000元，而去年同期的盈利約為港幣23,613,000元。

業務回顧
於本年度，集團錄得「收入」及「銷售成本」分別約為港幣3,169,836,000元（二零一八年：約港幣1,992,052,000元）及約港幣3,137,195,000元（二零一八年：約港幣1,969,367,000元），兩項均比去年同期大幅上升約59%，產生「毛利」約港幣32,641,000元（二零一八年：約港幣22,685,000元），比去年同期上升約44%。
收入及毛利增長由於鈾、電子及金屬產品貿易（包含在供應鏈分部）之收入增長所致。
集團於本年度內並無錄得任何提供供應鏈管理服務之收入（二零一八年：約7,659,000港元），因為集團於本年度的所有收入被視為向客戶提供商品的當事人。

於本年度「其他收入及收益（損失）」，約港幣7,656,000元（二零一八年：約港幣2,464,000元）主要來源於客戶之逾期利息及銀行利息收入。
於本年度「淨滙兌損失」約為港幣2,597,000元（二零一八年：約港幣535,000元）。

業務展望:

由於中美貿易戰和在中國乃至全球爆發的大流行病，導致需求減弱，信貸惡化，經濟放緩以及各種限制，例如人員和貨物流動以及復工進度，集團供應鏈管理業務的客戶，最終用戶和供應商（主要位於中國）受到影響。
基於以上所述，集團目前預計二零二零年財政年度集團自供應鏈管理業務產生之收入以及其業績將會受到不利影響。
集團將密切監察市場狀況及中美貿易戰及大流行病的發展，並會尋求調整其業務策略，以盡量減少其不利影響，包括考慮將重點放在其中已建立競爭優勢鈾產品之貿易業務上。

誠如本公司於二零一九年二月二十六日刊發之公告，集團已完成出資中核租賃，持有中核租賃註冊資本18.45% 。
中核租賃的股東（包括中國核工業集團有限公司（「中核集團」）（集團之最終控股公司），其為中國核能市場的市場領導者）的市場專業知識及規模，管理層認為其能夠發展為前景看好的業務，及為其股東帶來理想回報。
於二零一九年九月十一日（「委任日」），中核租賃委任二位集團派出人員為中核租賃之董事會成員。
自委任日起，集團被認為對中核租賃有重大影響下確認中核租賃為集團之聯營公司。
根據集團之會計準則，自委任日起，集團會分攤聯營公司之稅後損益及其他全面收益。

集團聯營公司（Societe des Mines d’Azelik S.A.（「Somina公司」））仍面對嚴重現金流問題，短期內未能重啟生產。
集團會緊密地觀察情況及繼續與Somina公司其他股東制定其下一步計畫。

對於蒙古國的採礦項目，集團於二零二零年一月提出訴訟。
有關更多詳情，請參閱上文「市場及商業概覽」。
儘管初審聽證會之結果不利於集團，管理層依然對訴訟保持樂觀及後可圓滿解決。
管理層會與蒙古法律顧問緊密合作對蒙古法院判決之上訴。
本公司將密切監察訴訟的進展，並將於適當時候另行發表公告，以告知其股東和潛在投資者訴訟是否有重大進展。

於二零一九年八月，集團與中核產業基金管理（北京）有限公司（「中核產業基金」）訂立戰略合作框架協議（「戰略協議」）。
集團有權（並非有責任）選擇參與或投資中核產業基金提供的有關海外核電發展、核技術應用、核工業供應鏈和新技術項目。

憑藉中核集團於核能領域之優勢，集團將重點專注擴大及多元化發展業務，開發有合理回報的投資專案及繼續尋求其他投資機會。

02303 恒兴黄金
集團主席 柯希平
發行股本(股) 925M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 貴金屬
公司業務 集團從事金礦開採及加工，並銷售加工黃金產品。
全年業績:
除稅後純利為人民幣215百萬元，較去年同期減少18%。

業務回顧
於回顧期間，受惠於全球金價上漲，集團的黃金銷售平均價格達到每克人民幣318.6元，較二零一八年同期上升17%。
二零一九年來自黃金開採分部的收益較去年同期增長2%至人民幣845百萬元，而除稅後純利則為人民幣215百萬元，較二零一八年同期減少17.8%。
集團的資產負債表情況仍然穩健，債務比率為13%，並已償付所有銀行借貸。

於回顧期間，金山金礦已處理6.4百萬噸新開採礦石（進料礦石品位為0.73克╱噸）及1.95百萬噸現有堆浸場礦石（進料礦石品位為0.35克╱噸）。
其已生產85,654盎司（相當於約2,664.1公斤）黃金，較二零一八年同期減少約13%。
可持續全成本繼續處於每克人民幣198元（按二零一九年十二月三十一日1美元兌人民幣6.9762元的匯率計算，相當於每盎司883美元）的具競爭力水平，較去年同期每克人民幣150.6元增加31%，乃由於黃金產量減少及原料價格增加所致。

黃金產量減少乃主要由於上半年黃金產量減少所致。
由於二零一九年上半年的處理礦石主要來自京希—巴拉克採坑及伊爾曼德採坑的較低品位礦體，因而導致黃金產量減少。
集團仍致力通過技術優化（例如生物預氧化測試）不斷提高回收率。

於回顧期間，集團已投入人民幣28.02百萬元用於生態恢復治理，包括馬依托背採坑及其他綠化面積約132,400平方米的復墾工程。
綠化地區總計573,400平方米，當中已種植7,000餘株樹木及6,360千克草籽。
集團亦明白，集團擁有重要的機遇及商業上的需要，對所在社區的社會及經濟發展作出正面貢獻。

集團於二零一九年就多個項目進行深入的桌面研究，該等研究正在進行中，而集團於本公告日期仍未就任何項目達成任何最終協議。

業務展望:

集團的主要業務目標為勘探、開發及營運黃金項目。
集團亦於國內外物色收購機會，以尋求迅速增長並擴大集團的資產組合。
集團旨在透過以下策略從單一礦業公司轉型為中型黃金生產商：

營運穩定性

集團計劃加強金山金礦的開採計劃及生產進度管理，以保持產量的穩定性。
礦山管理團隊繼續專注於提高營運效率，包括優化礦石處理流程及提高回收率。
集團預期有關改進措施將優化經濟成果，而金山金礦於未來數年的黃金平均年產量可最終達到約80,000盎司。

透過收購優質黃金資產尋求可持續增長

集團決心專注於黃金勘探及採礦營運活動。
於過往數年，集團成功大幅改善金山金礦的營運業績，為集團的進一步發展奠定良好基礎。
憑藉雄厚的財務支持，集團認為現行及近期的市場狀況提供了通過收購實現增長的機會。
集團將努力不懈在國內外尋求優質黃金資產。
集團的主要目標為尋求成熟黃金資產，以增加集團的資源量及儲量。
長遠來看，集團計劃發展成為擁有全球長期資產組合的中型黃金生產商。

進一步加強作業安全及環境保護

集團致力參與由國家政府領導的創建綠色礦山行動。
集團向全體員工大力倡導安全管理及提升對礦區周邊珍貴生態環境的認知。
集團的最終目標為免除工傷和疾病，為此，集團已實施側重於行為、領導及風險管理的相關政策。
於過去數年，恒興黃金已與當地社區攜手開發若干綠色項目，種植樹木、蔬菜、鮮花及保護生物多樣性。
另一項員工計劃為挑選及培訓當地少數民族青年於金山金礦工作。

02307 锦兴国际控股
集團主席 戴錦春
發行股本(股) 870M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團主要業務爲生產及銷售針織布料、色紗及成衣產品及提供相關加工服務。
全年業績:
二零一九年整體收益同比減少6.5%，由二零一八年的4,651,000,000港元減少至二零一九年的4,350,700,000港元；毛利增加1.8%，由二零一八年的580,700,000港元增加至二零一九年的591,100,000港元。
毛利率由二零一八年的12.5%增長1.1個百分點至二零一九年的13.6%。
本年度公司普通股本持有人應佔溢利為60,100,000港元，較二零一八年的72,800,000港元减少17.4%。
本年度每股基本盈利為6.9港仙，較二零一八年的8.4港仙減少17.9%。

業務回顧：

於本年度內，布料業務及成衣業務的收益分別佔整體收益的90.6%及9.4%。
本年度針織及功能面料繼續於集團在中國恩平及南沙的兩個生產工廠製造，而成衣產品於柬埔寨的工廠製造。
於本年度，在貿易戰令全球市場情緒疲弱的環境下，布料業務面臨需求低迷的壓力。
隨著中國出口商紛紛轉回國內市場以抵禦全球經濟波動，中國市場競爭亦漸趨激烈。
故此，二零一九年布料業務的收益同比下降11.4%。
另一方面，成衣業務同比增長99.5%，位於柬埔寨的生產基地自二零一七年成立以來僅經營短短一段時間已於本年度實現盈利。
柬埔寨基地的設立不僅為集團現有客戶提供增值服務，同時亦擴大其新增業務的地域覆蓋範圍。
鑑於上述令人鼓舞的表現，集團正在柬埔寨建造其自有生產廠房，以於東南亞蓬勃發展的成衣出口市場中進一步捕捉增長機會。
建立自有生產廠房將令集團具備更高產能並吸收更先進複雜的生產技術以及更強大的研發能力。
該等因素對吸引全球客戶下達利潤較高及大批量採購訂單至關重要。

鑑於對地緣政治風險的持續憂慮，集團開始計劃於越南南定省興建新工廠綜合大樓，以於中國境外提供一站式紡織品製造解決方案。
該基礎設施建設於二零二零年開展，預期於二零二一年上半年竣工，並於同年投入試產。

業務展望:

展望未來，隨著中美簽訂首階段貿易協議，中美貿易戰有所緩和。
然而，新型冠狀病毒大流行的爆發，無疑將會破壞全球人類於二零二零年的日常生活及商業活動，集團對紡織及成衣行業的前景維持審慎態度。
為響應政府的大流行防控政策，中國內地許多工廠已停工一段較長時間。
交通及出行管控導致多數行業的供應鏈出現人力短缺問題。
依賴中國供應鏈的批發及零售商亦將因而不可避免地受到影響。
然而，預料大流行所帶來的影響將不會持久。
集團將密切關注形勢並採取必要措施，盡力減輕疫情對其年度生產目標及產品交付的影響。

與此同時，中國內地日益嚴格的環境法規及來自亞洲其他發展中地區的激烈競爭可能引發中國紡織品製造及出口市場的新一輪市場整合。
無法應對該等影響的行業參與者或會遭到淘汰。
於二零二零年，集團將堅定地進一步豐富客戶組合以緩解地緣風險，加快於柬埔寨及越南設廠的步伐，精簡生產及內部程序以減少經營開支並仔細關注市場動態以作出敏捷反應，從而提升自身實力及優化內部營運，在此輪經濟下行週期中保持競爭力。
考慮到全球經濟前景的不確定性，集團決定押後中國恩平的住宅物業開發。
此決定將讓集團把資源集中發展旗下核心業務內的現有及獲利的營運項目，並保存財政實力以於二零二零年維持穩健發展及盈利能力。
在這困難時期，為表示對公司的支持，所有執行董事已自願放棄自二零二零年二月起彼等各自薪酬的10%，直至冠狀病毒疫情得到控制為止。

02308 研祥智能
集團主席 陳志列
發行股本(股) 308M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團之主要業務包括在中國研究、開發、製造及經銷特種計算機產品、買賣電子產品與配件及物業發展。
全年業績:
二零一九年，集團錄得營業額約人民幣1,688,200,000元，較去年增長約18.6%。
公司擁有人應佔溢利約人民幣263,200,000元。
除投資物業及待售物業轉至投資物業之公平值變動約人民幣17,900,000元外，擁有人應佔核心溢利約人民幣245,300,000元。

業務回顧：

回顧期間，公司繼續於中國從事研究、開發、製造及分銷特種計算機產品，致力於提升和改造中國傳統產業。
同時，公司亦從事裝配買賣電子產品與配件及中國物業發展。

由於中國經濟GDP增速放緩，中美貿易摩擦持續反覆影響，加上今年中國內地基本農產物資價格上漲和人口結構變化，中國內地一線城市生活成本持續提升，致使外地務工人員總數減少，企業「用工難，用工貴」問題凸顯加劇。
與此同時，中國政府不斷完善社保、公積金、個人所得稅繳納制度及環境保護和安全生產要求愈加嚴格，致使企業生產運營成本持續攀升，整個行業贏利能力受到極大挑戰。

自二零一九年以來，美國商務部頒布的「實體企業」名單納入越來越多的中國內地企業實體，對源自美國的IC（電子集成電路）的出口限制加嚴。
日韓貿易衝突，引發儲存類集成電路價格上揚。
以上種種，導致特種計算機原材料的可獲得性和價格上漲風險加劇。
隨著國際貿易環境的不確定性增加，製造產業市場主體信息不足，市場對信息產品的更新迭代動力不足，新生代的消費期望降級，間接影響了特種計算機的市場需求。

公司基於對國內外市場環境不斷變化的發展態勢，適時調整市場預期和經營策略。
推行「先款後貨」的銷售準則，提升資金周轉效率。
不斷增加渠道經銷商規模，緩衝市場交付壓力，更為廣泛的服務於客戶。
繼續堅持「質量第一」原則，嚴格按照全流程、全方位的品質管控措施，不因各項成本上升而犧牲質量。
新產品研發項目啟動更為謹慎，適度更新現有產品結構，更為專注中國內地市場和客戶。

科技產業園區和其他物業發展

於二零一九年，全年科技產業園區建設實現銷售總收入約為人民幣239,000,000元。
無錫深港國際（「無錫」）A1段已落成總建築面積約為177,000平方米，由辦公、商業共12棟物業組成，目前正在銷售中；無錫A2段已落成總建築面積約為132,000平方米，由84棟多層辦公物業組成，目前正在銷售中；崑山市淀山湖鎮荷瑪詩國際花園第二期總建築面積約為56,000平方米，已於二零一九年全面落成；南通市研祥科技園項目一期已落成總建築面積約為72,800平方米，由39棟辦公物業組成，已於二零一九年全面落成；崑山市花橋鎮研祥國際金融中心設計為56層的250米超高層建築，預計二零二三年全面落成。

出租物業收入

截止二零一九年年底，集團已出租面積合計達270,000平方米，全年項目實現總物業租賃收入約為人民幣169,000,000元；杭州研祥科技大廈於二零一七年落成，總建築面積約為66,000平方米，除自用部分外其餘有出租；深圳市光明研祥智谷項目於二零一四年初落成，總建築面積約為245,000平方米，項目含1棟建築面積約為58,000平方米的研發辦公樓、2棟總建築面積約為92,000平方米的廠房和1棟建築面積約為55,000平方米的配套公寓樓，另有約為40,000平方米的地下停車場，整個園區已出租面積達到90%；深圳研祥科技大廈於二零零七年落成，總建築面積約為62,000平方米，除自用部分外其餘有出租；無錫深港國際（「無錫」）A1段有建築面積約為50,000平方米的辦公室和建築面積約為54,000平方米的商業區可用於出租；崑山市淀山湖鎮荷瑪詩國際花園一期及二期的辦公總建築面積約為47,000平方米，目前部分已被租用。

業務展望:

當前，經濟貿易摩擦此起彼伏，保護主義愈演愈烈，英國脫歐、地緣政治以及多地上演的民粹主義都為中國乃至全球經濟帶來了更大的風險和挑戰。
二零一九年末中國內地出現新型冠狀病毒(NCP)，疫情蔓延至二零二零年二月世界衛生組織(WHO)正式宣布新型冠狀病毒命名為「COVID-19」。
疫情引發了中國政府等嚴格管控政策，進一步增加內地製造業成本，減弱內地製造業國際競爭優勢；疫情發展拐點尚不明確，加劇市場主體信息下跌，對特種計算機的市場銷售存在不利影響。
國外芯片(IC)的可獲得性和價格上漲風險加劇，對特種計算機的持續生產和技術創新置留較大隱患。
同時隨著基礎物資價格上漲和人口結構變化，環境保護和安全生產法規愈趨嚴格，社會保險和公積金制度更趨完善，對特種計算機及原材料周轉成本及人力成本管理提出了更高的要求。
公司將繼續專注特種計算機領域，加速智能化軟硬件產品研發應用，拓展中國工業互聯網和5G等新興市場，聚焦品牌優勢和客戶口碑，持續培育市場需求。

此外，COVID-19爆發為集團的中國運營環境帶來了更多不確定因素。
就集團的業務而言，疫情至今已導致供應商延誤與生產及銷售滯後。
預期上述疫情對集團二零二零年第一季度之生產及銷售會造成一定的負面影響。
集團已制定應變措施，以減輕疫情帶來的影響。
然而，在此階段情況仍然充滿不確定性。

隨著受疫情影響的各省市逐漸恢復秩序，預期經濟活動有望於出現下滑後迅速回升。
集團將把握時機繼續謹慎地實施業務擴張計劃。

02309 伯明翰体育
集團主席 趙文清
發行股本(股) 17,710M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團主要從事兩項業務分部：(i)於英國經營職業足球球會；及(ii)物業投資。
全年業績:
截至2019年6月30日止年度，集團錄得收益約210,400,000港元（2018年：約208,000,000港元），較去年增加1.2%。
回顧年度錄得之公司擁有人應佔虧損約360,900,000港元，相比截至2018年6月30日止年度則約425,000,000港元。
每股基本虧損約2.66港仙（2018年：約4.68港仙（經重列））。

業務回顧：

集團主要從事兩項業務分部：(i)於英國經營職業足球球會；及(ii)物業投資。

(i)足球球會

集團營運位於英國的伯明翰城足球球會（「BCFC」或「球會」）。
球會之收入來源包括(i)賽季及比賽日門票之球賽日收入；(ii)廣播收入，包括來自英格蘭超級足球聯賽及英國足球職業聯賽廣播協議以及杯賽之分派，及來自媒體之收入；及(iii)商業收入，包括贊助收入、公司款待、商品銷售、會議及活動，以及其他雜項收入。

繼以第19位完成冠軍聯賽2017/18賽季後，球隊表現穩定，整體比賽成績比上年賽季有大幅度提升。
球會成績令人鼓舞，自2018/2019年下半賽季開始以來，一直保持前10名位置。
於2019年3月22日，球會收到紀律委員會有關違反英國足球職業聯賽之冠軍聯賽盈利能力和可持續性規則（「P&S規則」）之裁決。
違反P&S規則之事項乃有關於球會自2015/16年以來三個賽季之總虧損超過虧損允許額度，以及球會於2017/18年賽季之虧損超過年度允許額度。
根據紀律委員會裁定，球會於2018/19年賽季取得之冠軍聯賽積分被扣減9分。
儘管球會於本賽季表現理想，球會最終以第17位完成2018/19年賽季。

伯明翰城足球學院繼續於精英球員表現計劃中維持第二組別營運，多名由學院培訓之球員繼續成為一線球隊隊員。

(ii)物業投資

於2017年11月，集團收購位於柬埔寨金邊的金邊壹號之若干住宅公寓及商業物業。
於2018年11月，有關商業物業之建築工程已竣工，而該等物業已移交予集團。
於2018年8月28日，集團與GRED訂立2018年長期租賃協議以進一步收購位於金邊壹號的物業，集團亦與永聚訂立總租賃協議（「總租賃協議」）以出租集團位於柬埔寨之物業予永聚，固定租期至2021年6月30日止。
2018年長期租賃協議及總租賃協議已於2018年12月6日獲公司獨立股東批准，並已於2018年12月13日完成交易。
於2017年購入的住宅公寓及2018年長期租賃協議項下的物業已於2019年8月交付予集團。

投資金邊壹號之商業物業及住宅公寓為集團帶來穩定收入來源之良機。
同時，投資物業之長遠增值於日後為公司股東（「股東」）整體帶來進一步價值。
於年內，集團錄得來自投資物業之租金收入約4,647,000港元及投資物業之公平值增加23,160,000港元。

管理層一直致力於不同市場及行業開拓可提升集團業績之新商機。
於2019年7月23日，集團透過其全資附屬公司多博科技收購網梅在綫之全部已發行股本，總代價為人民幣20,000,000元（相等於約22,700,000港元）（「收購事項」）。
於收購事項後，集團將進一步向網梅在綫注資人民幣6,300,000元（相等於約7,200,000港元）作為進一步出資（「出資」）。
作為收購事項之條件，賣方已向多博科技承諾，自2019年7月1日至2022年6月30日三年期間，網梅在綫之彩票業務將達至累計經審核除稅後淨溢利（「溢利」）人民幣30,000,000元（相等於約34,100,000港元，「溢利目標」）。
倘若彩票業務僅達到溢利目標之85%或以下，賣方將向集團以現金賠償收購事項代價與出資總額之不足金額百分比。

網梅在綫主要在中國從事為彩票系統提供技術及營運服務解決方案以及終端業務。
網梅在綫所提供之彩票服務解決方案涵蓋開發、技術支援、監控及維護彩票銷售及營運系統以及移動支付系統、採購終端設備以及設計及開發彩票遊戲。
網梅在綫之核心管理團隊於彩票服務行業擁有超過10年經驗。
網梅在綫之彩票相關軟件開發及營運服務之質量管理系統已取得ISO9001認證及信息安全管理活動已取得ISO27001認證。
收購事項為集團透過進軍彩票服務解決方案業務以實現上述目標之寶貴機會。
展望未來，網梅在綫將繼續發展其於中國之業務，並將尋求與東南亞、歐洲及澳洲等海外彩票業務營運商之合作機會。

業務展望:

截至2019年6月30日止年度，營商環境持續不穩定及充滿挑戰。
面對中美貿易戰、英國脫歐對歐盟之影響及其他不確定的全球經濟前景，於未來一年之整體營商環境將面臨嚴峻挑戰。
對於公司未來發展，為了股東利益，管理層一直致力改善集團之經營業績。
管理層將一方面繼續支持球會達到更好的成績；另一方面將積極但審慎地研究各種可行方案，包括引進戰略合作夥伴及進行合資經營，加強資金投入及管理以提升球會戰鬥力，爭取達致更理想成績。
同時，管理層一直在審慎積極地尋找開拓不同商機和潛在項目，尤其是一些擁有龐大客戶群的項目，以確保業務可持續發展並給公司帶來穩定回報，從而穩定公司的發展，擴大公司之業務範圍及規模，改變僅依賴單一業務所帶給公司經營困境，並改善公司的財務結構和扭轉長期虧損的狀況。
為此，管理層將努力在不同市場及行業尋找機會，並於物色到合適商機時及時採取適當行動。

02310 时代环球集团
集團主席 楊素梅、蔡潤初
發行股本(股) 1,093M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 物業管理及代理
公司業務 公司為投資控股公司，主要業務為於加拿大營運酒店及於中華人民共和國（「中國」）管理物業。
全年業績:
總收益由二零一八年約94,582,000港元減少2.5%至約92,228,000港元.集團的虧損淨額由二零一八年約21,820,000港元增加至二零一九年約30,444,000港元.

業務回顧：

酒店經營業務

來自酒店經營之收益，佔總收益約48.1%。
於二零一九年，酒店入住率達84.6%（二零一八年：80.7%），酒店房間收益按其功能貨幣增長2.8%。
然而，該增長被加拿大元（「加元」）貶值所抵銷，導致收益由二零一八年約44,757,000港元減少約385,000港元至二零一九年約44,372,000港元。

物業管理業務

物業管理業務的收益為約47,856,000港元，較二零一八年約49,825,000港元減少4.0%。
收益減少乃因人民幣貶值所致。
分類收益佔集團收益總額約51.9%。

業務展望:

物業管理業務為集團其中一個主要收入來源。
管理層相信中國物業管理行業將持續穩定增長，而此業務將會為集團帶來穩定收入。
在繼續物色新物業管理項目的同時，集團將積極考慮以收購方式壯大此業務。

位於加拿大英屬哥倫比亞省維多利亞市的酒店經營業務繼續替集團帶來收益。
但由於外匯波動的影響，以致其帶來的貢獻減少。
集團正積極發掘於香港、中國及其他海外國家之酒店經營及物業投資的商業機會，希望通過一系列的收購行動及合作計劃，為集團股東帶來可觀的回報。

02312 中国金融租赁
集團主席 劉海龍
發行股本(股) 1,928M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團主要業務為透過多元化投資組合，投資於上市及非上市證券，以獲取短中期資本升值。
全年業績:
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度出售上市股本證券錄得出售款項約為90,860,000港元（二零—八年：140,995,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，透過損益按公平值計算之財務資產之已變現及未變現虧損分別約為23,854,000港元（二零一八年：2,701,000港元）及23,609,000港元（二零一八年：2,445,000港元）。
本年度之虧損約為65,683,000港元（二零一八年：27,128,000港元）。

業務回顧
全球經濟因貿易保護主義及地緣政治緊張局勢而放緩，但全球多家央行於二零一九年實施寬鬆的貨幣政策，這表明對大型股的一定支持，而中小型股可能不會受惠。
標準普爾╱香港交易所GEM指數於二零一九年繼續大瀉約45%，遠落後於恆生指數。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得上市投資虧損約45,490,000港元。
然而，集團於二零二零年一月二十三日完成股份配售，以補充營運資金及進行潛在投資。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團於深圳聯合能源控股有限公司（「聯合能源」）的非上市投資錄得公平值虧損約1,973,000港元。
由於中華人民共和國（「中國」）汽車市場仍然龐大，預期汽車及相關服務市場仍然樂觀。
另一方面，集團於二零一九年訂立一份增資協議（「增資協議」），以投資深圳市騰瑞豐科技有限公司的非上市股權（「增資」）（有關增資的詳情，請參閱日期為二零一九年四月十二日的公告）。
由於雙方未就增資作出進一步討論，因此增資已於二零一九年六月根據增資協議的條款予以終止。

業務展望:

國際貨幣基金組織已將二零二零年全球經濟增長預測由3.4%下調至3.3%，下調主要反映新興市場經濟及社會動盪等意外因素的負面影響，導致須對未來兩年的增長前景重新作出評估。
全球經濟增長將取決於美利堅合眾國（「美國」）及中國的貿易緊張局勢是否升級，以及英國能否與歐盟達成貿易協議。
集團於二零二零年對股市保持審慎態度。
集團將繼續密切監察市場走勢，尋求上市及非上市投資機會以多樣化投資組合，並進行穩定的投資以降低集中風險，從而提高本公司股東的投資收益。

02313 申洲国际
集團主席 馬建榮
發行股本(股) 1,503M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 服裝
公司業務 集團主要從事製造及銷售針織服裝產品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度銷售額約達人民幣22,665,272,000元，比二零一八年度上升約8.2%。
若剔除零售業務則比去年上升約10.1%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的母公司擁有人應佔利潤約為人民幣5,095,206,000元，比二零一八年度上升約12.2%。
若剔除零售業務則比去年上升約14.1%。

業務回顧
當前，全球服裝消費需求增長放緩，貿易環境更趨複雜多變，企業用工成本普遍上升，行業承受著需求不足和成本上漲的雙重壓力。
回顧年內，集團仍於困難環境中取得了理想增長，二零一九年度之銷售收入和母公司擁有人應佔利潤分別較二零一八年度上升了8.2%和12.2%。
若剔除零售業務的影響，則二零一九年的銷售收入及母公司擁有人應佔利潤將分別較二零一八年度上升了10.1%和14.1%，實現每股盈利人民幣3.39元。
年內集團之工作均圍繞提升企業之長遠競爭力而開展，主要包括(1)海外基地的擴建和提效；(2)國內基地之資源配置及能源消耗結構進一步優化；及(3)零售業務加快收縮並完全退出。

集團於年內繼續擴大海外生產基地之產能規模，於越南新建之成衣工廠順利投產，員工人數穩步擴充，新成衣工廠和越南之面料工廠佈局於同一工業區內，將更有利於產業鏈的一體化，亦有利於運輸成本的降低和物料利用率的提高；於柬埔寨金邊市之一家新成衣工廠於二零一九年上半年正式開建，工程進展順利，預期可於二零二零年年底建成，並預期於二零二一年開始分階段投產。
於二零一九年年末，集團於越南又啟動了一家新成衣工廠的建設，並將為一家主要客戶之專用成衣生產工廠。
越南面料工廠之產能亦得到持續擴充，其面料產能已佔集團總產能45%以上，為海外成衣工廠擴建提供了上游面料供給之保障。
海外工廠在規模擴充同時，運行管理日趨成熟，生產效率提升明顯，為集團之長遠發展奠定了紮實之基礎。

集團擬適度擴大國內生產基地之面料產能，以替代當前從海外基地進口的面料，並最終實現海內外生產基地之上下游產能各自平衡，此舉將有利於進一步縮短交期和降低物流成本。
為此，年內集團已安排於寧波基地購置面料生產所需之相應土地。
通過近幾年對生產設備的連續技改更新，年內國內基地之水資源和能源消耗水平繼續下降，解決了面料增產後政府對環保排放指標的限制問題。
目前，國內基地已全面使用天然氣作為基礎燃料，有效降低了對大氣環境的不利影響。

集團經營零售業務已有多年，但未能取得理想發展，為進一步將管理聚焦於服裝製造業務，更好服務於集團之客戶，年內集團加快了零售業務的收縮，於二零一九年年底，所有零售業務之直營門店已全部關閉。
儘管零售業務之清理對本年度之經營業績帶來較大短暫負面影響，但相信將有利於提升集團製造業之長遠競爭力。
退出零售業務，並不改變集團對國內服裝消費市場需求長期看好之預期。

業務展望:

當前，新型冠狀病毒肺炎已在多個國家擴散，除對人員進行隔離阻斷外，短期內尚沒有較好之醫藥措施來應對病毒的傳染擴散。
多個國家的政府為防止疫情輸入及擴散，採取了一些特別管制措施。
疫情造成了國際間人員交流的受限，跨國產業鏈之合作受到衝擊，消費需求受到抑制，令全球貨物貿易總量下降，部分行業處於歇業或開工不足，全球經濟遭受了嚴重的影響。

新冠疫情對全球紡織服裝行業的供應鏈帶來較大衝擊，中國大陸企業在春節後普遍出現開工推遲、復工初期員工返崗率較低等現象，並導致一些企業的部分訂單交期延誤。
東南亞、孟加拉等一些服裝生產國，因本國產業鏈配套不完整，產能亦受到中國面輔料等生產原料供應不足的影響。
一些外國投資企業因人員入境受限，導致管理人員未到位而影響企業的正常運行。
服裝行業普遍用工較多，為防止疫情擴散增加了額外的成本開支。
而疫情導致的零售業消費需求下降，也可能帶來紡織服裝行業產能利用不足的問題。

受新冠疫情最近在歐美持續爆發之影響，全球服裝零售業之銷售普遍下降，我們亦關注到集團之部分核心客戶已關閉在一些國家的線下門店，而相關國家之疫情發展尚不明確，疫情對集團客戶之營業收入影響尚難評估。
當前，集團之產能利用率暫未受到重大影響，而疫情對客戶之影響，亦可能會傳導至集團，如果疫情持續得不到改善，未來一段時期內集團之產能亦可能會存在利用不足之情形。

當前行業之經營壓力顯著加大，但我們相信這只是階段性的挑戰，企業之發展能力取決於自身之行業競爭力。
集團將繼續重視生產基地之合理佈局、產業鏈之垂直優化、產品之持續創新並保持充裕之現金儲備。
在困難時期，集團將更專注於企業競爭力的積澱和提升，在行業新一輪的整合中謀求更好的發展機遇。

集團將進一步推進海外生產基地與國內基地的資源共享，同時提升各海外工廠的獨立運行能力。
持續優化海外基地的垂直一體化生產模式，建立並拓寬當地的供應鏈配套；強化外派中方管理人員的儲備、輪換機制，培養、吸收本地化之管理和技術人才；進一步推動集團內部之信息一體化，尤其在研發創新、生產工藝、業務管理、信息處理等方面之作業共享及優化。

集團認為在環境保護方面的持續投入和成效提升，將成為未來重要的行業門檻和競爭優勢。
集團將努力促進水資源和各類能源利用效率的進一步提高，降低生產對周邊環境的不利影響，推行完整過程的清潔生產，並確保最終消費產品的環保性。
未來，集團將持續優化能源的消耗結構，增加清潔能源的使用比例，在可行情況下逐步增加對太陽能、風能等清潔能源之利用。

集團視員工為企業之最重要的資源，集團將持續改善員工之生活設施及優化工作環境，並建立更具激勵性的薪酬福利體系。
集團於國內基地正建設若干員工宿舍，該等新宿舍之環境標準、居住條件、配套設施將優於原有宿舍，集團亦計劃在未來新建更多高標準的員工宿舍和公寓樓，用於逐步替換現有之陳舊宿舍。
集團於柬埔寨之新建工廠，亦有配套建設員工宿舍，並在新建工廠內安裝了中央空調系統。
穩定而接受良好素質受訓的員工團隊，是企業生產效率和產品品質的重要保障；優秀而積極進取的各類人才，是企業持續創新和管理提升的核心關鍵。

企業之經營中隨時會有不確定之困難和風險，惟有增強應對變化之能力，積極推進創新變革，企業才能在逆勢中保持成長！集團致力於提升企業之可持續發展能力，以更好地為客戶提供服務、為股東創造價值！

02314 理文造纸
集團主席 李文俊
發行股本(股) 4,347M
面值幣種 港元
股票面值 0.025
行業分類 造紙
公司業務 集團主要從事生產及銷售紙張、生產及銷售木漿。
全年業績:
本年度收入為271.44億港元（2018年：322.08億港元）

本年度純利為33.00億港元（2018年：48.80億港元）

本年度每噸純利約525港元

業務回顧：

根據中商產業研究院有限公司監測資料顯示，自2014–2017年近四年來，中國造紙行業營業收入保持穩步上漲，盈利能力也趨於穩定。
但從2018年下半年開始，隨著內地供給側改革的推進，加之趨嚴的環保政策限制新增產能投放，使得行業供需狀態開始偏緊。
國際上，2018年8月底，中美貿易戰開始展開，進口廢紙加徵25%關稅，高關稅使得原材料供應持續緊張，原料供給受限，同時下游需求不振。
在一系列的因素影響下，造紙企業利潤有所下滑。

2019年造紙行業依然面對一定壓力。
加之，中美貿易摩擦仍在持續，造紙成本大幅攀升，影響消費者的消費信心。
集團因應市場變化，積極應對。
集團一直致力於通過積極整合上游資源，發展涵蓋製漿及廢紙回收的垂直業務模式，向產業鏈一體化方向發展，確保原材料的供應；同時，集團在現有業務基礎上，不斷擴充規模，控制成本，提升產能，給集團帶來更多的業績增長機會。

業務展望:

隨著年初中美貿易首階段協議的簽署大幅降低了不確定性，將提升市場情緒，有利於全球經濟復甦，支撐中國潛在經濟增長，但同時亦受最近新型冠狀病毒疫情之不明朗影響。
集團積極優化產業鏈，以實現紙張和紙漿業務的多元化。
同時，在原有的生產規模的基礎上，集團響應「一帶一路」戰略，瞄準東南亞市場，拓展國際產業布局，增加新產能，未來將繼續在一帶一路國家以及城市發掘商機，集團對於一帶一路長遠發展抱有信心。

衛生紙業務方面，集團高度重視生活用紙業務，已經實現全產品鏈打造。
理文造紙一直致力於努力改善提高生活用紙的質量和生產規模，以滿足人們對健康和環保的要求，以及消費需求。
衛生紙業務總體發展平穩，江西廠房的10萬噸新衛生紙生產線已投入生產，衛生紙業務已成為集團新的增長動力。
集團會以客戶的需求為導向，將繼續採取有效的策略來發展衛生紙業務。

包裝紙業務是集團的主要核心業務。
自2018年中美貿易戰展開，內地包裝紙業務相對有所萎縮，加之從2017年開始，中國內地陸續推出了關於限制廢紙進口的政策。
相關限制政策的出台一定程度上限制了原材料的供應，對國內造紙行業產生一定衝擊，集團的廢紙回收受到了一定影響。
因此集團積極尋求其他方法替代廢紙入口。

集團致力為大眾提供高品質的產品，並秉承生產經營與環境保護並重的宗旨，強化環保管理，加大減排力度，做到節能減耗。
長遠而言，造紙行業仍然有比較大的發展空間。
集團將抓住機遇，拓展市場規模，保持集團在現今造紙行業的市場競爭力。

02317 味丹国际
集團主席 楊頭雄
發行股本(股) 1,523M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 食品添加劑及調味料
公司業務 集團主要從事以醱酵技術生產氨基酸產品、食品添加劑及木薯澱粉工業產品。
全年業績:
營業額約3億5千8百萬美元，較前期上升約109萬美元，增長約0.3%。

本期毛利約6,657萬美元，毛利率18.6%，較前期下跌0.3%。

本年淨利為約1,559萬美元，較前年減少約181萬美元，淨利率為4.4%。

股東應佔淨利為1,556萬美元，較去年增加8.9%或約128萬美元。

業務回顧
越南市場

越南為集團第一大市場，2019年營收約177,635,000美元，較2018年稍減0.1%或118,000美元，營收佔比由2018年49.8%微降至49.6%。
本年越南市場業績有稍下滑，雖然味精、變性澱粉、麥芽糖於年內進行售價調漲，並加強銷售高毛利產品與強化促銷活動，推升營收增長。
但由於特化產品（鹽酸與蘇打）營收受到市場競爭影響，導致銷售量與售價同時下滑，致營業額大幅減少。
肥飼料產品雖然以提高售價以增加獲利，但此亦使整體銷售量下滑，營收減少，致使整體業績未如預期增長，集團對此產品將持續致力開發新產業客戶及提升產品附加價值。

日本市場

日本市場年內業績增長，為集團第二大市場，主因日本經濟靠內需帶動，故此維持了緩慢復甦的步伐。
味精產品的業績仍受到市場競爭的影響，故採取彈性售價銷售策略以維持訂單，致營業額略為減少。
變性澱粉因高階產品市場需求增加，以及集團努力爭取新客群，促進跨行業應用，提升附加價值，進而提高售價，整體銷售量雖然下滑，但營收有所增長，顯示集團歷年積極投入開發變性澱粉，對本期業績有明顯的貢獻。
本分部營業額於年內達64,820,000美元，較2018年增加2.9%或1,805,000美元，佔集團總營收由2018年的17.7增至18.1%。

中國市場

於2019年，中國市場營收為43,669,000美元，較2018年增加12.0%或4,665,000美元，營收佔比為12.2%，稍高於2018年之10.9%。
營收的增幅要歸因於集團近年來開發的分銷產品貿易銷售增長，以及加強供應鏈產品類型的戰略開始展現成效，故營業額較去年大幅增長。
同時變性澱粉因需求增加，售價與營收均較去年同期增長。
但味精產品為維持合理利潤而提高售價，致銷售量減少，營業額亦隨之下滑。

東盟市場

於2019年，東盟市場（除越南之外）營收為26,857,000美元，較2018年減少15.0%或4,736,000美元，佔集團總營收由8.9%下降至7.5%。
年內營收減少主要由於味精銷售持續受到價格競爭，導致銷售量與營業額大幅下滑，變性澱粉亦受到同業削價競爭致使營收減少。
東盟市場為集團主要持續發展之重點市場，目前以柬埔寨子公司作為前進基地，以核心產品拓展其他業務，強化掌握與分配行銷資源，擴大銷售渠道，期望日後對東盟各市場創造突破性銷售。

美國市場

美國市場年內營收21,394,000美元較2018年增加5.2%，或1,067,000美元，營收佔比由2018年5.7%增至6.0%。
主要由於麥芽糖因應市場需求增加，致售價與銷售量增長，帶動業績上升，但味精產品因市場競爭影響需求，造成業績略為下滑。
集團持續積極拓展有機糖漿與有機澱粉市場，並擴大與全球領導廠商的合作領域，未來銷售表現值得期待。

其他市場

其他主要為台灣、韓國及歐盟市場，年內合計營收達23,482,000美元，較2018年25,080,000美元減少6.4%或1,598,000美元，佔集團總營收由2018年7.0%降至6.6%。
此等營收減少主要由於味精與變性澱粉之銷售下滑所致，但肥飼料產品因市場需求增加，營業額有所提升。

業務展望:

展望2020年，全球經濟仍受到英國脫歐與中美貿易糾紛影響，加上中東地緣政治衝突、美國總統大選與新冠肺炎疫情之影響等不確定性因素，預期整體經濟復甦的速度可能放緩，經濟專家觀察，全球貿易增長乏力，雖然多項商品產能仍存在供大於求的情況，市場將持續低價競爭，但另一方面，集團部份原料卻可能面臨供應短缺而造成成本上揚。
集團面對經營環境的快速變化，將保持積極應變與審慎的態度，持續加強與上下游企業的合作創新，推行可發展之營銷策略，採取各種有效措施達成獲利目標。

經過近年來，集團紮實執行各項基礎工作，包括各項措施提高生產效率、降低生產成本、掌握穩定原料供應、開發新產品市場與新客群、建立穩固的客戶關係及加強海外市場拓展，已可見初步改善成效。
展望未來，集團仍面臨許多經營的不確定性，但將落實組織既定的發展策略，強化經營能力，提升公司競爭力以達成經營成效，其中包含：

強化產品線的應用與組合，把焦點集中於核心產品上，提升高附加價值與高階產品的比重，減少低毛利品項，以提高產品的合理利潤。

積極投入新產品開發，拓展新市場業務，強化在市場中的定位與品牌競爭優勢。
透過新合作夥伴與業務組織調整來擴大經營規模，同時深耕既有的市場通路與客戶，發揮自身優勢與品牌價值，以強化集團整體業績的表現。

掌握關鍵大宗原料與能源價格趨勢，原料採購來源多元化，按採購策略執行採購計劃。

持續提高生產技術與產品品質，追求生產設備高效化，增加資本支出以擴充潛力產品的產能規模，並持續尋求新的能源替代方案，以降低營運成本。

加速集團資源整合與運用，及經營策略的創新突破，持續加強策略聯盟之深度合作，提升集團效能。
產品朝向以客為主的模式發展，並聚焦經營有發展潛力之代理產品，強化產品渠道之行銷策略，以滿足消費群體需求。

以競合策略擴大競爭能力，利用越南生產基地，積極發展東盟市場與有簽訂自由貿易協定(FTA)、越南與歐盟自由貿易協定(EVFTA)，及跨太平洋夥伴全面進步協定(CPTPP)的合作市場，發展具競爭優勢的新業務。

持續在東盟國家建立經貿網絡，加強核心業務相關領域的擴展，並延伸行銷網路與提高品牌營銷力度，擴增集團的事業版圖，打造新成長曲線。

加強客戶關係管理與網路行銷工具，利用數據分析與整合客戶資訊，並結合行銷策略，透過多元行銷渠道增加績效，以提升客戶的價值與滿意度。

運用財務管理，致力於提高資產利用效率與降低營運成本，創造公司價值最大化，並於金融市場震盪幅度頻繁之際，做好營運資金管理，減少匯率、利率的波動風險。

展望未來，面對全球景氣的不樂觀與經營環境的不確定性，經營層面將保持彈性靈活的多元行動方案，加強組織管理，不斷轉變思維與整合策略模式來保持競爭與合作。
集團雖然面臨各項挑戰但仍存在發展機會，利用越南的經濟增長趨勢與區域經濟優勢，在現有的經營基礎上再更往前走，並持續抱持審慎經營管理，開創行銷業務的態度，檢視及推動各項策略，發揮集團營運綜效，創造成長性的發展。

02318 中国平安
集團主席 馬明哲
發行股本(股) 7,448M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 保險
公司業務 集團的主要業務包括提供多元化的金融產品及服務，主要着力於開展保險、銀行、資產管理及科技業務。
全年業績:
公司歸屬於母公司股東的營運利潤1,329.55億元，同比增長18.1%，營運ROE為21.7%；歸屬於母公司股東的淨利潤1,494.07億元，同比增長39.1%。

業務回顧
天下武功，唯快不破。
企業競爭，「先」為要義。
戰略上要佔據先機，做到「先知、先覺、先行」，數據之快、精、準是基礎。
近年來，公司以科技賦能數據化經營，取得階段性突破。
今年，集團提前20多天發佈業績，正是全面數據化經營升級的成果。

2019年，是新中國成立70周年，也是中國平安第二個30年的開局之年。
這一年，在世界經濟增長持續放緩、中美經貿磋商跌宕起伏的環境下，中國經濟依舊如「滄海橫流，浩蕩前行」。
集團與中國經濟社會堅定同行，觀興替、明得失、思進退、覺未來。
面對新一輪科技革命的浪潮，集團持續推進「金融+科技」、「金融+生態」戰略轉型，在經營上不斷深化數據化變革，不懈努力、堅定前行，實現了資產規模、營業收入、營運利潤等主要財務指標的穩健增長，為新的開局打下了堅實的基礎。

2019年，公司市值保持全球保險公司第一位，名列《財富》世界500強第29位，《福布斯》全球上市公司2000強第7位，四度蟬聯BrandZ全球第一保險品牌。
公司實現歸屬於母公司股東的營運利潤1,329.55億元，同比增長18.1%；歸屬於母公司股東的淨利潤1,494.07億元，同比增長39.1%。
得益於營運利潤的快速增長，公司持續提升現金分紅水平，全年向股東派發股息每股現金2.05元，同比增長19.2%。
此外，為促進股東價值最大化、強化內部激勵，集團還首次啟動了A股回購，已累計回購了57,594,607股股份，總額達50億元，將全部用於員工持股計劃。

市場上有人把平安的生態化轉型類比為「象群效應」，即象群通過幫助樹木傳播種子、調控碳結構、平衡植物間對陽光的需求成為森林生態的建設者。
目前，公司正積極探索科技賦能、生態反哺和ESG驅動等方向，從共業者逐步向生態引領者進化、升級。

科技賦能綜合金融。
截至2019年12月末，公司科技專利申請數較年初增加9,112項，累計達21,383項，位居國際金融機構前列 ；多項科技創新成果在人工智能、區塊鏈等領域榮獲大獎。
壽險及健康險業務與科技應用深度結合，截至2019年12月末，AI面談官面試覆蓋率達100%、代理人專屬智能個人助理AskBob上線以來累計服務3.4億人次 ；2019年壽險及健康險業務實現營運利潤889.50億元，同比增長24.7%；業務結構持續優化，新業務價值率47.3%，同比上升3.6個百分點。
平安產險運用領先的AI圖片定損技術和精準客戶畫像技術，針對安全駕駛行為良好的車主推出「信任賠」服務，為4,500萬車主提供信任額度 ；科技助力業務品質保持優良，實現營運利潤209.52億元，同比增長70.7%，綜合成本率96.4%。
科技進一步外溢賦能。
金融壹賬通憑借國際領先的區塊鏈技術，產品已覆蓋中國所有大型銀行、99%的城商行及52%的保險公司，並於12月13日成功登陸美國紐約證券交易所，成為中國首家赴美上市的商業科技雲服務平台企業。
同時，集團積極響應國家智慧城市的建設方略，打造「1+N+1」模式的平台體系，涵蓋財政、衛健、環保、交通、教育等領域，在115個國內城市及一帶一路沿線國家和地區持續拓展。

生態反哺客戶經營。
集團積極佈局「金融服務、醫療健康、汽車服務、房產服務、智慧城市」五大生態圈，通過生態延展獲取增量用戶和未來用戶。
2019年，集團的客戶經營業績持續增長，個人業務營運利潤達1,228.02億元，同比增長25.7%，佔集團歸屬於母公司股東的營運利潤的92.4%；個人客戶數較年初增長11.2%；全年新增客戶3,657萬，其中40.7%來自集團五大生態圈的互聯網用戶。
平安銀行零售轉型深入推進，零售業務營業收入和淨利潤同比分別增長29.2%、13.8%，佔比分別為58.0%、69.1%；銀行整體經營穩中趨好，實現淨利潤281.95億元，同比增長13.6%。

ESG驅動可持續發展。
執行國際標準的ESG (Environment, Social, Governance)體系是企業實現長期、可持續發展的重要保證。
2019年，集團加入聯合國「負責任投資原則」組織，首次入圍道瓊斯可持續發展新興市場指數 ；將ESG標準全面融入企業管理，搭建政策體系，推動責任投資和可持續保險業務發展，以ESG驅動公司的可持續增長，形成中國企

業實踐的獨特路徑。
同時，集團持續推動「三村扶貧工程」的落地和執行，探索出一條「扶智培訓、產業造血、一村一品、產銷賦能」的創新扶貧模式。
截至2019年12月末，公司已在全國21個省或自治區落地「三村扶貧工程」項目，累計提供專項扶貧資金157.45億元，惠及50多萬貧困地區人口 ；援建升級鄉村衛生所949所，培訓村醫11,175名 ；援建升級鄉村學校1,054所，培訓鄉村教師11,826名。

業務展望:

2020年是決勝全面建成小康社會、打贏精準扶貧攻堅戰、實現「十三五」規劃的收官之年。
甫一開年，新型冠狀病毒肺炎疫情襲來，舉國戰「疫」。
公司第一時間快速響應，從物資捐贈、保險保障、金融服務、醫療支援等方面，多渠道、多手段全力參與抗擊疫情、保障社會民生，積極履行企業公民的責任。
面對國內外經濟環境不確定因素增多、風險挑戰明顯上升以及新型冠狀病毒肺炎疫情蔓延等複雜局面，中國平安如何佈局未來？

經營管理，深度轉型、實現「四化」。
經營管理智慧化、流程運營數據化、渠道建設精細化、客戶服務個性化，是數字經濟時代的必然要求。
集團堅定相信未來30年，中國的壽險市場仍將是全球最大、發展最快的保險市場 ；通過一段時間的結構性調整和轉型，集團的保險業務有望實現持續、高質量發展。
業務策略，價值為王、穩中求進。
綜合金融方面，集團將繼續升級「1+N」產品體系，讓一站式服務更加豐富、便捷，進一步開發以客戶為導向、創造價值、有利於一線業務人員銷售的長期保障型、長期儲蓄型產品，加強服務實體經濟的能力。
資產配置方面，集團堅持高質量的資產負債管理和穩健的投資策略，輔以智能風控和AI預警 ；集團有信心實現風險、負債和投資的平衡，為股東帶來更多收益。
科技創新，加大投入、佈局未來。
此次持續抗擊疫情的行動，進一步突顯科技乃國家、行業轉型之「重器」，未來，贏在科技。
在平安，智慧辦公「利器」高效保障內部運營，全流程線上化服務90萬人壽保險客戶春節期間續保 ；「好車主」APP為千萬客戶提供全方位、線上化的車險服務 ；平安銀行的線上經營能力也在行業處於領先水平。
此外，平安的在線問診、在線閱片等服務有效減輕抗疫一線醫護人員的壓力。
2020年是公司「金融+科技」、「金融+生態」轉型深化的關鍵之年，集團 將抓住科技創新難得的戰略機遇期，持續推動基礎科技能力不斷提升，應用場景不斷豐富升級，外部賦能快速擴大復制，建立高門檻、有壁壘的國際領先的金融科技和醫療科技能力，不斷豐富應用場景，服務國計民生、反哺金融主業。

行到半山不止步，中流擊水當奮楫。
在新的一年里，集團積極研究前沿科技佈局未來的決心不變，將持續推進科技創新，堅定走智能化、數據化經營之路 ；集團與祖國同心打贏脫貧攻堅戰的恒心不變，將不遺餘力開展精準扶貧工作，全面深入到「三區三州」等深度貧困地區，助力奪取脫貧攻堅戰全面勝利 ；集團服務客戶、回報股東、回饋社會、奉獻國家的初心不變，將積極發揮自身優勢，全力應對疫情帶來的各種挑戰，服務好實體經濟，堅守企業社會責任，助力中華民族偉大復興。

02319 蒙牛乳业
集團主席 陳朗
發行股本(股) 3,945M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 乳製品
公司業務 集團的主要業務為在中國生產及銷售優質乳製品，包括液體奶產品（如超高溫滅菌奶（「UHT奶」）、乳飲料及酸奶）、冰淇淋、奶粉及其他乳製品（如奶酪等）。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度收入為人民幣790.299億元（二零一八年：人民幣689.771億元），同比增長14.6%。
公司擁有人應佔利潤上升34.9%至人民幣41.054億元（二零一八年：人民幣30.430億元）。
每股基本盈利上升34.7%至人民幣1.049元（二零一八年：人民幣0.779元）。

業務回顧
事業部表現

常溫業務

常溫業務於二零一九年繼續保持強勁發展態勢，收入取得雙位數增長，高端品牌的銷售增長尤其突出，產品結構進一步提升。
蒙牛繼續聚焦特侖蘇、純甄、真果粒等明星產品及純牛奶，不斷加快重點產品的創新升級，推動市場份額持續增長，品牌效應進一步擴張。
此外，常溫業務透過持續完善RTM策略，促進渠道下沉，加速「鎮村通」工程，持續推動數字化B2B戰略等舉措，助力業績的理想表現。

年內，特侖蘇純牛奶系列產品繼續強化其高端定位，全面提升產品口感及品質，並推出全新夢幻蓋包裝，品牌力明顯提升，銷售加速增長，進一步擴大領先優勢。
純甄通過對品牌標識、代言人及產品口味進行產品年輕化升級，成功推出多款產品，持續發力。
真果粒通過推出新品升級品牌形像，聘用新代言人並持續強化校園渠道、終端建設和滲透能力，亦獲得可觀增長。
蒙牛純牛奶通過精選和臻享系列調整結構，成功提升毛利率。

低溫業務

年內，蒙牛低溫產品的銷售逆市保持高單位數增長，連續第15年穩居行業第一。
蒙牛實施聚焦產品及營銷創新、大力發展重要銷售渠道佈局、以及致力提升渠道管理的戰略目標，把創新作為核心競爭力，不斷提升產品差異化和高端化，堅持低溫酸奶和低溫乳酸菌飲料的功能價值宣傳，並持續深化RTM策略，使低溫產品的市場份額於年內持續擴大。

二零一九年，蒙牛堅持全力發展冠益乳、優益C 及蒙牛品牌酸奶等明星產品，並陸續推出多款新品，為低溫業務增長提供新動能。
新產品蒙牛北歐芝士系列酸奶及優益C 百香果乳酸菌飲料於上市後，銷售表現亮眼；蒙牛亦推出中國首款滋補養生酸奶 — 中華滋養暖妍酸奶，開創滋補養生酸奶新品類；功能性酸奶冠益乳首次創新行業標桿，在新品小藍帽元氣瓶系列中添加突破性的母乳源益生菌Probi-M8，深受消費者好評；達能碧悠亦推出法式輕果昔，並推出中國首款「輕食瓶」。

鮮奶業務

二零一九年，蒙牛鮮奶業務持續聚焦每日鮮語及現代牧場兩大品牌，每日鮮語已迅速成為高端鮮奶第一品牌，定位中端市場的現代牧場的市場份額亦迅速提升，充分展現「蒙牛速度」，使鮮奶業務收入實現三位數的驕人增長。
通過不斷完善品牌形象、積極與消費者互動，蒙牛鮮奶品類單店銷量及複購率明顯提升。

為優化鮮奶業務供應鏈，蒙牛進一步實現產供銷一體化的長期佈局，清遠和天津工廠於二零一九年上半年已成功投產，集團產能及市場反應速度實現大幅提升。
銷售拓展方面，全年新增客戶數量實現超預期增長，重點渠道網點數量和鋪市率明顯提升，有效助力銷量增長。
截至二零一九年年底，蒙牛的鮮奶產品已覆蓋到華東、華南、華北、華中及東北等區域24個省份和50個重點城市。

奶粉業務

奶粉業務方面，蒙牛持有約51%股份的雅士利國際控股有限公司（「雅士利」；股份代號：1230），在嬰幼兒配方奶粉和健康營養品兩大業務方面縱深發展。
截至二零一九年十二月底，雅士利已完成旗下產品連同合作品牌Arla 在內的18個系列54個嬰幼兒配方奶粉的註冊。
年內，雅士利已實現「牛羊並舉」的品牌戰略，並全面覆蓋中端、高端和超高端等層級市場。
由於為迎合市場趨勢，逐步淘汰產值及毛利低的品類，以及行業增速放緩，使雅士利年內奶粉產品僅取得高單位數增長，其中因上市針對中老年群體細分營養需求的新品，成人奶粉的銷售取得強勁增長。

年內，雅士利持續豐富產品組合、創新品牌策略、加大研發投入、深化產品差異化佈局和創新營銷，並加強數字化管理。
雅士利積極開發新產品，例如上市了瑞哺恩系列有機兒童成長奶粉、有機青少年奶粉、有機成人奶粉及有機孕產婦配方奶粉，並研發出一系列針對不同需求的成人奶粉。
此外，雅士利全面升級品牌形像，啟用新的品牌代言人，加大在CCTV及其他線上線下宣傳渠道的投入。
雅士利亦調整渠道戰略，嬰幼兒奶粉業務重點深耕母嬰渠道，成人奶粉和營養品業務則聚焦KA商超渠道，並快速發展電商及新零售渠道，為奶粉業務的持續發展打下堅實的基礎。
展望未來，雅士利結合市場變化，已於二零一九年底重新製訂未來五年的中長期發展戰略，以進一步提升業務。

冰淇淋業務

二零一九年，冰淇淋業務穩健發展，著力品牌價值和銷售基礎的提升。
為了更加聚焦品牌投入，冰淇淋業務深入梳理品牌架構，重點佈局隨變和蒂蘭聖雪兩大明星品牌，通過對產品、包裝、代言人及營銷活動進行全面升級，實現品牌年輕化，有效提升品牌力和市場曝光度。
為佈局多渠道協同發展提供架構基礎，該業務對區域組織架構進行整合，加大區域管理權責，加快市場反應速度。
此外，銷售管理部門通過持續推行RTM策略，聚焦重點市場，大力開發縣城市場，不斷提升網點數量及售點銷售規模，實現傳統、現代及特通渠道的協同發展。

奶酪業務

為緊握中國奶酪消費新動能，發掘國內市場的巨大潛力，蒙牛與Arla Foods共同成立奶酪企業愛氏晨曦乳製品進出口有限公司，協同雙方產品及渠道的優勢，合力發展中國奶酪市場。
年內，奶酪業務以消費者需求為主導，大力發展兒童乳酪、積極拓展餐飲渠道、並不斷提升產供銷效率。
蒙牛聚焦新產品的研發創新，成功推出兒童奶酪杯，以及升級蒙牛早餐奶酪及兒童奶酪棒，不斷提升產品力；通過打造營養健康、休閒享受產品，以及持續延展兒童奶酪棒的風味，推出小包裝規格馬蘇里拉產品、引進樂派克黃油等舉措，不斷深化奶酪的產品功能性並拓展家庭消費場景。
年內，乳酪業務實現銷售收入穩步提升。

海外業務

蒙牛在年內進一步拓展了海外業務版圖，以加快國際業務的佈局。
蒙牛根據消費者需求和渠道特性，快速推動產品上市，截至二零一九年年底，已上市常溫及低溫乳酸菌飲料、低溫酸奶及冰淇淋等多款產品，逐步提升市場佈局。

蒙牛第一個海外液態奶工廠自二零一八年十一月在印尼正式投產以來，積極佈局最具潛力的東南亞市場，以Yoyic 為主導品牌，佈局低溫酸奶和乳酸菌飲料品類產品，Yoyic 品牌產品鋪市率在短時期內急速提升。
通過及時的產品更新、精準的數字化營銷及深入的跨文化融合，使Yoyic 在印尼市場的品牌知名度明顯提升。
此外，蒙牛大力發展海外貿易市場，海外銷售網點不斷擴張，目前已覆蓋至香港、澳門、新加坡、馬來西亞、印尼、緬甸、菲律賓、柬埔寨等多個國家及地區。
未來，海外事業部將聚焦提升Yoyic 品牌的產品力及整合營銷能力，同時不斷強化單店賣力和傳統渠道佈局，持續完善客戶服務質量，不斷提升精益管理效率。

策略性收購

二零一九年，蒙牛先後進行兩項策略性收購，以落地海外戰略佈局，實現長期戰略。
於二零一九年九月十五日，蒙牛簽署協議，以14.6億澳元（約相等於人民幣69.3億元）總價、每股份12.65澳元（約相等於人民幣60.04元）的計劃對價收購全球知名的澳洲有機嬰幼兒配方奶粉及嬰兒食品廠商貝拉米所有股份；該項收購已於二零一九年十二月完成，貝拉米已成為蒙牛的間接全資子公司。

貝拉米提供澳洲製造的獲認證有機產品，採用非轉基因成分，加入適合嬰幼兒需要的維他命和礦物質，業務覆蓋至澳洲、紐西蘭、中國和東南亞。
此項收購交易與蒙牛欲實現高端嬰幼兒配方奶粉板塊突破式增長、聚焦擴展東南亞及澳洲等海外市場之戰略一致；預計收購可令蒙牛與貝拉米實現業務互補，有助蒙牛掌握有機嬰幼兒配方奶粉和嬰兒食品在中國市場的巨大發展潛力，為蒙牛帶來業務增長和利潤率提升之良機；另一方面，蒙牛亦將憑藉其自身優勢，協助貝拉米進一步釋放品牌潛力，全面開拓中國和東南亞等海外市場。

此外，蒙牛於二零一九年十一月二十四日簽署協議，擬以6億澳元（約相等於人民幣29.31億元）收購澳洲品牌乳品及飲料公司Lion-Dairy & Drinks Pty Ltd（簡稱「LDD」）的100%股份，待履行所有收購條件及收購完成後，LDD將成為蒙牛的間接全資子公司。
LDD主要從事生產及銷售奶類飲品、酸奶、白奶、低溫果汁及飲料、常溫果汁及飲料、沙冰、烹調及植物基產品，擁有多個標誌性乳業品牌，該等品牌在乳飲料、酸奶、低溫果汁及植物飲料之市場地位於澳洲排名第一，其酸奶產品亦在東南亞及中國等國際市場佔有地位。
LDD可取得大量高品質的澳洲奶源，擁有13個位於澳洲各地的大型製造設施以及服務35,000名客戶的龐大冷鏈分銷網絡，是澳洲領先的乳品公司。

通過該項收購，蒙牛將可獲得LDD優質資產的控制權，通過多品類、多品牌的組合，服務亞太地區消費者，成為把蒙牛打造為區域性市場整合者的又一重要里程碑；另一方面， LDD的品牌組合歷史悠久，於澳洲家喻戶曉，對一帶一路市場的消費者極具吸引力，能為蒙牛提供可觀的市場拓展機遇；該收購亦將進一步打開潛在原料奶及其他原料的採購機遇，有助蒙牛發展高端UHT奶，從供應鏈的角度，LDD、蒙牛的澳洲乳品原料加工聯營公司Burra Foods Pty Ltd及貝拉米之間的合作亦將帶來更大的協同效應，以為亞太地區的消費者提供更優質產品。

業務展望:

二零二零年一月中下旬以來，由於二零一九冠狀病毒肺炎爆發，全國疫情持續擴散，集團的疫情防控、生產經營、銷售通路、奶源調控方面面臨巨大壓力。
在全國上下投身疫情防控戰的關鍵階段，蒙牛全面落實貫徹中國政府關於新型冠狀病毒疫情防控工作部署，全力保障員工安全的同時，積極承擔企業社會責任，為全國消費者持續提供高品質乳製品。

在此期間，蒙牛首先迅速啟動一級響應機制，制定應急預案，成立集團疫情應急工作小組，保障各項工作進行。
蒙牛把員工安全和健康放在第一位，第一時間從國內外積極持續採購必要防護物資，保障復工人員安全防護。
每日對工廠疫情防控工作進行抽查驗證，保證生產質量與員工安全。
對於非必須現場辦公的職能部門人員，盡量採取互聯網在家辦公的形式。
為維護產業鏈健康、可持續發展，蒙牛強化與上下游合作夥伴的業務協作，共渡難關。
此外，疫情期間蒙牛積極捐獻款物支持防疫一線，先後捐贈現金和物資，並向武漢市和全國重要醫療機構提供乳品供應，位列乳企之首。
蒙牛與中華慈善總會合作成立「中華慈善總會（蒙牛）疫情防控應急物資中心」，疏通捐贈物資運輸通路，火速將捐贈產品落地執行，切實解決了全國各大醫院一線抗疫營養物資供給問題，體現了蒙牛員工竭誠抗擊疫情的赤子之心，以及高效的組織力和執行力。

蒙牛管理層相信，本次疫情對蒙牛業務影響只是暫時性的，疫情雖然對乳製品行業帶來了挑戰，也為乳制品消費升級帶來了新動能和新機遇。
在抗擊疫情過程中，提高免疫力成為重要關鍵詞。
中國國家衛生健康委員會提出的《新型冠狀病毒感染的肺炎防治營養膳食指導》，明確提出飲用足量乳製品有助於新冠肺炎康復與預防，尤其是富含活性菌的低溫酸奶、低溫乳酸菌飲料能有效調節腸道菌群健康，提升人體免疫力。
隨著消費升級趨勢持續，以及民眾在這次疫情後對營養健康的關注度進一步提高，乳製品需求將持續增長，加上國家在奶業振興政策方面持續發力，將驅動中國奶業的長期健康向好發展。
蒙牛將持續加大乳製品對改善免疫力方面的宣傳，引導消費者科學飲奶。

品牌創新上，蒙牛在二零一八年透過世界盃營銷提出了「天生要強」這一品牌精神，兩年來得到了消費者的廣泛共鳴。
蒙牛將進一步將「營養」這一核心元素融入其中，推出與消費者關聯性更強的全新品牌主張 —「營養你的要強」，致力為消費者提供世界質量的營養產品，為每一位要強的中國人，塑造強健的體魄，助力他們為幸福生活而奮鬥。

管理創新及升級方面，蒙牛將繼續採用智能化的手段，推動乳品研發、原料採購、製造、物流、銷售全鏈條從傳統模式向智能化、網絡化升級。
此外，由於預計全球原奶供應總體仍偏緊，蒙牛將繼續迎難而上，進一步完善奶製品產業鏈，並在奶源建設上不斷進行科技深耕，保證穩定的奶源供應，為業務發展奠下堅實的基礎。
集團並已正式啟動「蒙牛APP」，全面提升集團的數字營銷能力，加強終端零售綜合實力。

蒙牛將繼續鎖定明確的戰略方向，持續推動業務高質量發展。
2020年，集團將努力控制疫情給經營和銷售帶來的短期負面影響，積極加速調整，擁抱疫情後消費者消費習慣、消費場景的變化，挖掘新的市場機會。
集團將加大乳製品營養價值的宣傳和教育、加速電商和新零售到家業務的發展和佈局，推動產品、品牌、管理等各領域的創新，集中發展高增長潛力品類例如高端純牛奶、低溫酸奶、鮮奶、奶粉、奶酪等，專注於打造更多細分品類的領導者品牌。

蒙牛的業務版圖在二零二零年也將不斷發展壯大，澳洲有機嬰幼兒配方奶粉及食品品牌貝拉米已成為蒙牛大家庭的一員，而澳洲品牌乳品及飲料公司LDD的收購預計也將在二零二零年上半年完成。
集團已經開始著手業務協同、管理協同、供應鏈協同等整合工作，以充分釋放整合效應，推動國內外業務的進一步發展。

今年，蒙牛人將憑著對生命的熱愛與對事業的激情，帶著「百年蒙牛、強乳興農」、「每天一斤奶、強壯中國人」的使命與初心前行，奮勇迎接疫情帶來的市場挑戰，關愛員工、客戶及消費者，為股東創造最大價值，實踐「天生要強，成就TOP」的精神，為共創蒙牛的百年基業奠下更深的基礎。

02320 合丰集团
集團主席 許森平
發行股本(股) 818M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 造紙
公司業務 集團主要透過加工安排從事製造及銷售瓦楞紙產品(包括瓦楞紙板及瓦楞紙箱)業務。
全年業績:
集團於二零一九年錄得之收益減少229,800,000港元，由二零一八年之1,423,900,000港元減少16.1%至二零一九年之1,194,100,000港元。

毛利由二零一八年之200,200,000港元減少42.4%至二零一九年之115,300,000港元。
毛利率由14.1%下跌至9.7%。

其他收益及虧損由7,600,000港元減少5,300,000港元至2,300,000港元。

二零一九年錄得虧損7,900,000港元，而二零一八年錄得利潤30,500,000港元，利潤減少38,400,000港元。
利潤率由2.1%下跌至-0.7%。

業務回顧
於二零一九年中國經濟增長放緩，市場對瓦楞包裝的需求下降，儘管集團的總體銷售量平穩，平均銷售價格卻下調，全年收益下跌16.1%。
內銷收益與出口收益分別佔總收益90%及10%，而二零一九年上半年之收益比二零一八年上半年下跌6.6%，二零一九年下半年收益與上半年收益相約，對比二零一八年下半年收益則下跌23.9%。

集團上游箱板紙業務生產之瓦楞芯紙及牛咭，主要提供予集團下游的瓦楞包裝業務（製造瓦楞紙板及紙箱），另因應市場需求變化而直接售予客戶。
上下游業務分別佔收益的48%及52%，雖然平均銷售價下跌，上游之收益上升3.6%，設備使用率約55%；而下游之收益下跌28.7%，主要是平均銷售價下跌，設備使用率約52%。

集團之主要原材料廢紙分別在國內及海外採購，其平均價格與二零一八年相比下調約兩成，由於原材料供應短缺，集團設備使用率低，縱使集團一向嚴謹監控成本及費用，但始終有一定的經常成本，故未能跟隨銷售價下跌之幅度而減少，最終集團錄得虧損。

業務展望:

集團預期環球及中國經濟放緩，整體需求略為下跌。
集團為了解決原材料短缺問題，現已積極籌備於東南亞租用新廠房安裝全新的生產線，將廢紙造成紙漿後運送到國內之現有廠房生產箱板紙，藉此降低生產成本及增加銷售量。
集團會繼續爭取在價格上的主導性，並把經營成本合理地轉嫁予客戶。
集團承諾繼續以提升生產效率、增加銷量、降低原料損耗及能源消耗以抗衡成本上漲為重點策略，竭力提高集團的利潤。

02322 香港潮商集团
集團主席 鄭菊花
發行股本(股) 4,121M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 零售/貿易
公司業務 集團主要從事船舶租賃、貿易、借貸、保理及融資租賃。
於本年度內，集團透過完成收購一間公司及其附屬公司（其持有從事證券及期貨條例（「證券及期貸條例」）項下界定之第1、2、4及9類受規管活動之牌照）擴展其業務至金融服務。
集團亦於本年度內停止及終止經營船舶租賃業務。
全年業績:
集團於截至二零二零年三月三十一日止年度內錄得來自持續經營業務之收入約238,500,000港元及毛利約79,900,000港元，比較於上一年度同期則分別錄得約105,100,000港元及38,000,000港元。
本年度虧損收窄至約20,800,000港元，與上年度同期比較則錄得虧損約36,000,000港元。

業務回顧
貿易業務

集團主要於中國從事海鮮及電子產品貿易業務。
儘管全球經濟放緩以及中國及美國之間貿易壁壘的不確定性，於二零一九年內，中國進出口總值增長了3.4%，整體表現穩定。

集團貿易業務於截至二零二零年三月三十一日止年度內錄得約161,300,000港元收入及約2,900,000港元虧損，與上年度同期比較則分別錄得約67,700,000港元及虧損約33,400,000港元。
兩個年度之收入主要來自海鮮貿易。
於截至二零二零年三月三十一日止年度貿易業務顯著改善主要由於應收賬款減值撥備下降約30,100,000港元所致。

集團主要從事電子設備零件之電子產品貿易。
集團於截至二零二零年三月三十一日止年度，從電子產品貿易錄得約8,100,000港元收入，與上年度比較則錄得約234,000港元。

2019冠狀病毒病的爆發對全球經濟造成重大威脅。
集團將密切觀察經濟的復甦情況，並監察2019冠狀病毒病之發展及日趨變化之經營環境對集團貿易業務之影響。

借貸及保理業務

集團之借貸及保理業務於本年度發展平穩。
於二零二零年三月三十一日，於香港及中國之貸款組合未償還之本金額合共約為67,600,000港元及應收保理款項約27,000,000港元。
集團於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得利息收入合計約14,100,000港元及約9,700,000港元溢利，而上年度同期比較分別約為10,200,000港元及6,700,000港元。
集團持續對所有現有客戶展開定期及週期性信貸風險評估。
即使集團將積極開拓優質客戶源以壯大其業務規模，其將繼續採納審慎的信貸風險管理策略以確保其借貸及保理業務健康發展。

融資租賃業務

集團於中國從事融資租賃業務。
其主要提供機器╱設備融資租賃，年期一般介乎一年至五年，規模一般介乎人民幣10,000,000元至人民幣50,000,000元。
集團向客戶（包括主要從事冷庫、教育、物業租賃、物業發展及製造環保物料之公司）提供直接租賃及售後回租賃服務。
集團主要透過前客戶及現有客戶推薦、由銷售員工探訪潛在客戶、來自融資租賃行業之推薦及銷售員工之業務聯繫招攬其客戶。
此外，集團之市場推廣團隊於銀行及融資行業擁有豐富經驗及業務關係，藉此可擴闊集團融資租賃業務之客戶基礎及業務。

融資租賃業務於二零二零年三月三十一日持有尚餘本金額約為人民幣159,700,000元（相當於約174,100,000港元）之組合。
融資租賃組合於截至二零二零年三月三十一日止年度內為集團帶來約25,700,000港元收入及約18,200,000港元溢利，與上年度同期比較則分別錄得約27,200,000港元及17,400,000港元。

融資租賃業務於可控的風險下繼續為集團帶來有盈利的收入來源。
展望未來，董事會相信中國融資租賃市場之業務潛力仍然十分優厚，並預期集團之融資租賃業務於未來幾年將快速增長。

金融服務業務

於二零一九年一月七日，公司訂立一份買賣協議（「收購事項」）以收購潮商金融所有股本權益，潮商金融已獲發牌從事證券及期貨條例項下界定之第1、2、4及9類受規管活動。
潮商金融主要於香港從事提供買賣證券經紀、配售、包銷、保證金融資及資產管理服務。
收購事項已於二零一九年十二月三十一日完成，潮商金融之業務於二零二零年一月起合併至集團。

金融服務業務於截至二零二零年三月三十一日止年度內為集團帶來約37,400,000港元收入及約27,700,000港元溢利。

香港股票市場於二零二零年首三個月的平均每日成交金額為1,209億港元，較去年同期的1,011億港元上升20%。
集團於截至二零二零年三月三十一日止年度內完成了六個配售及包銷項目並貢獻約32,400,000港元收入。

香港經濟的前景仍然不確定，並取決於2019冠狀病毒病及本地社會事件的發展和遏制。
董事會對金融服務業務採納審慎策略，並會密切監察市場變化及於必要時適時調整策略。

船舶租賃業務

集團於本年度內透過出售一間附屬公司停止及終止其船舶租賃業務。

於過去幾年，船舶租賃業務一直於充滿挑戰的環境中營運。
考慮到(i)集團的船舶租賃業務規模小，且連續多年虧損；及(ii)船舶維修及保養成本的增加，及將會進一步減少集團的收入和利潤率，於本年度內董事會已議決停止其船舶租賃業務。
集團於二零二零年二月二十日訂立出售協議，據此，集團出售其主要從事船舶租賃之附屬公司所有股本權益。
董事會認為，終止船舶租賃業務將不會對集團之營運造成任何重大影響。

集團船舶租賃業務於截至二零二零年三月三十一日止年度內錄得收入約2,600,000港元及營運虧損約814,000港元，而上年度比較則分別錄得約3,200,000港元及約6,200,000港元。

本年度虧損下降乃由於於截至二零一九年三月三十一日止年度內確認船舶租賃業務之現金產生單位減值虧損約5,200,000港元及截至二零二零年三月三十一日止年度內出售船舶租賃業務之公司之出售收益及變現匯兌換算儲備分別為約1,100,000港元及1,300,000港元所致。

2019冠狀病毒病爆發

最近爆發的2019冠狀病毒病對全球經濟產生了重大影響，並為集團下一財政年度的業務帶來了不確定性。
集團將密切關注2019冠狀病毒病爆發的事態發展及評估其對集團財務狀況及經營業績的影響。
於本公告日期，集團不知悉因2019冠狀病毒病爆發對財務報表造成的任何重大不利影響。

展望將來，集團將積極尋求其他的投資及業務機會，以擴大其資產及收益基礎。
集團將審慎地評估及評核每一個投資機會，從而進一步加強集團的長期發展及業績。

證券投資

集團於本年度內以盈餘資金投資於香港上市的證券。
集團於二零二零年三月三十一日證券投資之公允值約為17,100,000港元。
由於香港股票市場波動，集團於本年度內錄得持作買賣投資公允值變動之未實現虧損約為38,400,000港元，而上年度同期比較溢利約為5,900,000港元。
集團於截至二零二零年三月三十一日止年度出售若干持作買賣投資，並錄得已變現虧損約為1,100,000港元，而上年度同期則錄得收益約4,200,000港元。
董事會將會繼續密切監控股票市場之變化及抓緊變現集團之投資組合收益的機會。

業務展望:

貿易業務

2019冠狀病毒病的爆發對全球經濟造成重大威脅。
集團將密切觀察經濟的復甦情況，並監察2019冠狀病毒病之發展及日趨變化之經營環境對集團貿易業務之影響。

借貸及保理業務

即使集團將積極開拓優質客戶源以壯大其業務規模，其將繼續採納審慎的信貸風險管理策略以確保其借貸及保理業務健康發展。

融資租賃業務

融資租賃業務於可控的風險下繼續為集團帶來有盈利的收入來源。
展望未來，董事會相信中國融資租賃市場之業務潛力仍然十分優厚，並預期集團之融資租賃業務於未來幾年將快速增長。

金融服務業務

香港經濟的前景仍然不確定，並取決於2019冠狀病毒病及本地社會事件的發展和遏制。
董事會對金融服務業務採納審慎策略，並會密切監察市場變化及於必要時適時調整策略。

船舶租賃業務

集團於本年度內透過出售一間附屬公司停止及終止其船舶租賃業務。
董事會認為，終止船舶租賃業務將不會對集團之營運造成任何重大影響。

2019冠狀病毒病爆發

展望將來，集團將積極尋求其他的投資及業務機會，以擴大其資產及收益基礎。
集團將審慎地評估及評核每一個投資機會，從而進一步加強集團的長期發展及業績。

證券投資

董事會將會繼續密切監控股票市場之變化及抓緊變現集團之投資組合收益的機會。

02323 融科控股
集團主席 李永軍
發行股本(股) 2,208M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 工業用品
公司業務 集團從事以下業務：

 製造及銷售不同類型之印刷線路板；

 投資及買賣證券及相關資金活動；及

 就證券提供意見及提供資產管理服務。
全年業績:
本年度，集團錄得總收入為208.94百萬港元，較二零一八年同年的總收入388.89百萬港元減少約46.27%。

本年度之除所得稅前虧損錄得虧損淨額約602.60百萬港元（二零一八年十二月三十一日：509.58百萬港元）。

本年度之公司擁有人應佔虧損為約658.62百萬港元，而二零一八年同年公司擁有人應佔虧損約427.67百萬港元。
公司擁有人應佔本年度每股基本虧損約為29.83港仙，而二零一八年同年之每股基本虧損為19.39港仙。

業務回顧
製造業務

於本年度，集團製造分類之主要業務維持不變，其從事製造及銷售各種印刷線路板（「印刷線路板」）。

相比於二零一八年的收入，集團製造分類的貨品銷售由二零一八年約513.47百萬港元減少約17.21%至二零一九年約425.09百萬港元，而毛利率由二零一八年的11.26%減少至二零一九年的8.72%。

財務投資

於本年度，集團之財務投資團隊繼續有效地使用其可用財務資源，監察及投資╱出售不同種類的金融資產，其中包括投資上市及非上市股本及債務證券、投資基金、以及向獨立第三方提供財務援助。

於本年度，集團之財務投資分類以已變現及未變現公平值虧損及利息收入之形式錄得虧損約442.80百萬港元。
集團所持有之上市證券因不利市場價格變動而產生之重大公平值虧損主要由於本年度香港股票市場下挫，以及個別上市證券的股價表現向下所致。
財務投資分類之信貸減值應收款項增加導致產生減值虧損。

財務服務

集團現時已取得牌照進行香港法例第571章證券及期貨條例第127(1)條項下第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）、第6類（就機構融資提供意見）及第9類（提供資產管理），並於中華人民共和國（「中國」）參與債務、資產及股權重組業務。

資產管理

於本年度，集團繼續擔任多個由集團推出的離岸私募基金的普通合夥人，該等離岸私募基金與一帶一路理念（「一帶一路」）下的投資有關。
此外，集團已設立多個投資於上市股本證券投資及非上市債務投資之離岸私募基金（「港橋基金」）。

截至二零一九年十二月三十一日，集團向部分基金注資合共約15.6億港元。
集團於二零一七年及二零一八年共設立14個投資基金，其中9個與一帶一路有關及5個與港橋基金有關，所管理資產總額約為41.1億港元。

集團逐步開始建立其於資產管理業務之履歷，並奠定穩健基礎，於未來數年作進一步發展。

投資、諮詢及企業解決方案服務

投資、諮詢及企業解決方案服務方面，集團建立了具備投資銀行及企業融資經驗及知識的專業團隊，以提高服務效率及質素。

於本年度，由於目前資本市場波動，故集團並無提供任何諮詢及企業解決方案服務。

業務展望:

鑑於近期2019冠狀病毒病爆發（「新冠病毒爆發」）的發展情況，全球經濟衰退迫在眉睫，集團相信於二零二零年印刷線路板的市價仍然受壓，繼而導致印刷線路板需求下降，加上產能過剩令問題加劇。
集團將繼續改善其表現，以應對此挑戰。

在投資環境與金融市場不穩的大環境籠罩下，公司董事（「董事」）會（「董事會」）及管理層認為，集團應該更加專注於改善有關可持續回報流入的風險管理及監控和合規管理，同時探索資產管理及其他金融服務相關業務的機遇，亦要加強交易的可收回性及維持充足現金流水平。

隨著公司主要股東（「股東」）出現變動而將策略升級，並實施新的策略規劃，集團一直積極實現業務多元化，並繼續將其可用資源作更佳利用，務求印刷線路板的傳統製造業務能夠開發與升級並進，繼續發展財務投資及金融服務，同時在業務範疇探索機遇，以開展新的投資及業務發展，舉如人工智能技術於電訊領域的廣泛應用、建設智慧城市及金融技術等，不勝枚舉。

為了建立集團的新品牌名稱，樹立企業形象，公司建議將其名稱由「港橋金融控股有限公司」更改為「融科控股集團有限公司」。
集團管理層相信，憑藉更清晰貼切的企業身份與形象，在進行目前業務活動的同時，此舉將加強物色未來發展商機，與集團的長期策略目標保持一致。
由於新冠病毒爆發，故公司已召開於二零二零年二月十日舉行之股東特別大會，以將上述大會延期，董事會將於適當時候釐定日期、時間及地點，以（其中包括）採納公司之新名稱及新細則。

02324 首都创投
集團主席 -
發行股本(股) 275M
面值幣種 港元
股票面值 0.25
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團主要從事以下業務：

(i)於上市證券及非上市債券之投資（先前為按公允值計入損益處理之財務資產之投資）

(ii)於非上市證券之投資（先前為可供出售投資之投資）全年業績:
於截至二零一九年九月三十日止年度，集團錄得負數營業額約142,800,000港元（截至二零一八年九月三十日止年度（「二零一八年度」）：179,800,000港元）以及公司股權持有人應佔虧損淨額約183,600,000港元（二零一八年度：244,400,000港元）。

業務回顧
與去年一致，香港股票市場於二零一八╱一九年財政年度整體而言繼續表現不穩定。
恒生指數（「恒指」）於本年度年初的漲勢令人鼓舞，由二零一八年九月三十日的27,788點漲至二零一九年四月的超過30,100點。
然而，漲勢未能持續，恒指於二零一九年八月急跌，由最高點下跌至25,281點，並於本年度最後交易日以26,092點收市。
由於市場環境不穩，集團之上市證券（主要為中小盤股票）表現不盡如人意，並錄得上市證券虧損約150,600,000港元。
儘管如此，相較截至二零一八年九月三十日止年度之上市證券交易虧損約194,800,000港元而言，本年度虧損已大幅減少。

就集團的非上市投資而言，集團將其重心轉移至債券投資，為集團帶來持續現金流。
集團收購兩隻新債券。
其中一隻由AMCO（一間於聯交所主板上市的公司）發行，債券票面規模為30,000,000港元且票息率為10%。
另一隻由名人財務有限公司（「名人財務」）發行，名人財務債券票面規模及票息率分別為25,000,000港元及8%。
本公告財務報表所呈列集團所持債券的價值由二零一八年九月三十日之120,300,000港元增加至二零一九年九月三十日之167,700,000港元。
本年度已收取總票息約11,200,000港元。

於本年度，集團已出售其於Kendervon Profit Inc.的股權投資，代價為30,000,000港元，其於二零一八年九月三十日之公允值為30,000,000港元。

除上文所述者外，本年度集團並無收購或出售任何非上市投資。

自截至二零一九年九月三十日止年度末以來概無發生影響集團之重大事項。

業務展望:

展望將來，集團預期全球投資環境將不如過往年度。
中美貿易戰迷霧籠罩，將嚴重影響全球資本市場及經濟增長。
因此，董事認為，由於政治環境不穩定，全球投資環境較前幾年更加快速變化，故集團將繼續採取謹慎措施管理集團的投資組合。

02326 新源万恒控股
集團主席 冼力文
發行股本(股) 21,084M
面值幣種 港元
股票面值 0.0002
行業分類 其他礦物
公司業務 集團主要從事採購及銷售金屬礦物及相關工業原料、生產及銷售工業用產品以及生產及銷售公用產品。
全年業績:
於回顧年度，集團錄得收益由截至二零一九年三月三十一日止年度之1,113,468,000港元（重報）減少至截至二零二零年三月三十一日止年度之481,124,000港元，較上一財政年度減少約56.8%。

於二零二零年三月三十一日，公司擁有人應佔集團權益減少至494,071,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：559,336,000港元）。

業務回顧
持續經營業務

截至二零二零年三月三十一日止年度（「回顧年度」），集團主要從事採購及銷售金屬礦物及相關工業原料以及生產及銷售工業用產品。
寧夏天元發電有限公司（「電力公司」）之生產及銷售公用產品業務已於報告期末後成功出售以及年內有關出售電力公司之詳情載於下文「重大出售事項」一節。

收益及毛利

於回顧年度，集團錄得收益由截至二零一九年三月三十一日止年度之1,113,468,000港元（重報）減少至截至二零二零年三月三十一日止年度之481,124,000港元，較上一財政年度減少約56.8%。
集團之毛利亦由截至二零一九年三月三十一日止年度之82,505,000港元（重報）減少約78.7%至截至二零二零年三月三十一日止年度之17,542,000港元。

收益及毛利減少乃主要由於回顧年度採購及銷售金屬礦物及相關工業原料業務的客戶需求減少所致。
於回顧年度，持續不明朗的全球經濟連同人民幣對各種貨幣匯率的持續波動，對集團客戶構成一定衝擊，從而導致集團的毛利出現惡化。
就採購及銷售金屬礦物及相關工業原料業務而言，集團於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得分類收益350,898,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：1,023,695,000港元）及分類溢利674,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：分類溢利48,749,000元），較上一財政年度分別減少約65.7%及98.6%。

就寧夏華夏環保資源綜合利用有限公司（「環保公司」）之生產及銷售工業用產品業務而言，集團於截至二零二零年三月三十一日止年度已錄得分類收益130,226,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：89,773,000港元），較上一財政年度增加約45.1%。
此分類呈報之分類溢利由截至二零一九年三月三十一日止年度之23,034,000港元減少約39.9%至截至二零二零年三月三十一日止年度之13,845,000港元。
分類溢利減少乃主要由於回顧年度銷售較高成本之工業用產品增加所致。

業務展望:

中美之間自二零一八年開始的持續關稅糾紛及經濟衝突一直對全球貿易業務從業者產生負面影響，並為製造業者營造了不確定環境。
當中美兩國於二零二零年一月簽署旨在解決兩國之間雙邊貿易爭端的初步協議時，似乎出現了隧道盡頭的曙光。
然而，冠狀病毒的爆發已徹底改變本年度的整體經濟前景。
儘管如此，作為稱職及負責任的管理層，其始終全力以赴為集團釐定正確的行進方向，並最大限度地提高公司股東的回報。

誠如「重大出售事項」一節所述，集團已與獨立第三方就出售電力公司全部股權訂立出售協議。
出售電力公司為集團提供良機，以(i)在經營環境惡化及發電行業之盈利能力預期持續下滑之前變現其投資；(ii)透過尋求機會買賣第三方需求高的礦物及金屬產品，將其資源專注於採購及銷售金屬礦物及相關工業原料業務；及(iii)加強資金流動狀況把握未來投資機遇及效率，以透過投資於與金屬礦物及相關工業原料業務有關的配套服務令集團的收益來源多元化。

過去幾年，集團及整個資本市場均遭遇多重挑戰，但集團依然能夠應付該等挑戰。
董事以此為契機，以檢討集團的管理效率、振興集團的業務並重新考慮集團的發展戰略。
集團管理層已採取多項措施控制運營成本，以儲備足夠的資源及資本來把握未來的商機。
集團管理層將審慎監控集團的資產及負債狀況，並利用上市公司自身的融資優勢，集團將致力拓展具發展潛力及可持續發展的商機。
董事將持續提高集團的盈利效益並減低集團的營運風險，以確保集團的持續發展能力並為公司股東創造最大的回報。

02327 美瑞健康国际
集團主席 周旭洲
發行股本(股) 4,272M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 生物科技
公司業務 集團從事下列主要業務：

一、貿易業務—健康醫療產品及建築材料貿易

二、銷售代理服務—房地產及建築材料銷售代理服務

三、物業發展—住宅物業發展

四、物業投資及租賃

五、健康醫療相關業務—健康管理服務全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度之收益為234.8百萬港元（二零一八年：230.5百萬港元）。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之毛利為71.8百萬港元（二零一八年：90.2百萬港元），較截至二零一八年十二月三十一日止年度減少20.4%。
毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度的39.1%下降至年內30.6%。

集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得母公司擁有人應佔虧損20.2百萬港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則錄得母公司擁有人應佔溢利80.5百萬港元。

業務回顧
貿易業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度內貿易業務所得收益為145.1百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度118.8百萬港元增加22.1%。
本分部業績由截至二零一八年十二月三十一日止年度溢利16.2百萬港元轉為截至二零一九年十二月三十一日止年度虧損13.4百萬港元。
其主要由於截至二零一九年十二月三十一日止年度確認集團應佔雲南漢素無形資產的減值虧損所致。
其影響被二零一九年下半年客戶的鋼材需求增加所抵銷。

銷售代理服務

截至二零一九年十二月三十一日止年度內銷售代理服務所得收益為29.3百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度46.7百萬港元減少37.3%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，本分部所得溢利為13.6百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度40.0百萬港元減少66.0%。
此減少主要由於二零一九年客戶對建築材料銷售代理服務的需求減少所致。

物業投資及租賃業務

截至二零一八年及二零一九年十二月三十一日止年度內物業投資及租賃業務所得收益為18.7百萬港元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，本分部所得溢利為45.5百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度77.5百萬港元減少41.3%。
減少主要由於投資物業公平值收益減少所致。

健康醫療相關業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度內健康醫療相關業務所得收益為41.6百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度46.2百萬港元減少10.0%。
本分部業績由截至二零一八年十二月三十一日止年度溢利3.0百萬港元轉為截至二零一九年十二月三十一日止年度虧損4.4百萬港元。
其主要由於香港出現社會運動導致二零一九年下半年客戶對健康管理服務的需求下降。

業務展望:

展望二零二零年，疫情為全球的經濟前景進一步增加了不確定性，但集團傳統業務將持續提供穩定的現金流，而兩大面向未來的核心板塊長期基本面向好，同時，集團擁有流動資產889.8百萬港元，其中包括現金及現金等價物和可以隨時贖回的按公平值計入損益之金融資產分別為156.2百萬港元和285.7百萬港元，這些均為公司在不明朗的經濟形勢上，夯實了發展基礎，贏得了競爭優勢。

集團在國內外擁有一定的影響力，集團注重產品研發、創新及整合行銷、品牌建設，積極利用自身國際化的優勢，打造健康管理、大麻素健康應用、細胞製藥業務為核心的大健康企業集團；集團將持續加大各種資源包括資本、人力的投入，堅持以高端健康管理為核心，以大麻素醫療健康應用和細胞健康應用為驅動的「一體兩翼」戰略，推出領先、創新的產品、構建有壁壘的營銷管道和品牌。
同時，集團也將持續在上述業務領域中，不斷尋找條件適宜、實力出色、抱有誠意的合作夥伴，不斷提升自身核心競爭力。

02328 中国财险
集團主席 -
發行股本(股) 6,899M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 保險
公司業務 集團的主要經營活動是提供財產和意外傷害保險產品及服務。
全年業績:
2019年，公司及子公司總保費收入4,331.75億元人民幣，同比增長11.4%。
 

2019年，公司及子公司實現淨利潤242.79億元人民幣，同比增長56.8% 。

業務回顧
2019年，面對國內外風險挑戰明顯上升的複雜局面，中國堅持穩中求進工作總基調，堅持以供給側結構性改革為主線，加強宏觀政策逆週期調節，推動高質量發展，紮實做好「六穩」工作，保持經濟社會持續健康發展。
中國保險業防範化解金融風險攻堅戰取得關鍵進展，服務實體經濟質效不斷提升，重點機構重點領域改革不斷深化，公司治理機制進一步完善，監管力度持續升級，對外開放政策加速落地，加快推動保險業向高質量發展轉型。

公司以保險供給側結構性改革為主線，認真落實中國人民保險集團各項戰略部署，深入貫徹中國人民保險集團「 3411工程」，紮實推進「十項重點」，優化組織架構，深化兩大融合，完善渠道佈局，升級保險供給，提升理賠質量，嚴守風險底線，創新發展促轉型，提質降本防風險，公司取得發展與盈利「雙優」的良好成績，商業模式變革有序推進，高質量發展轉型起步開局。

經營規模穩步增長，市場份額穩中有升。

2019年，公司及子公司總保費收入4,331.75億元人民幣，同比增長11.4%。
其中，機動車輛險總保費收入2,629.27億元人民幣，同比增長1.6%；非車險實現總保費收入1,702.48億元人民幣，同比增長31.1% ，非車險佔比39.3% ，同比提升5.9個百分點，業務結構更加均衡。
年末總資產規模達到5,960.81億元人民幣，較年初增長8.3%；總權益1,699.54億元人民幣，較年初增長20.1%。
市場份額為中國財產保險市場的33.2%（附註） ，同比上升0.2個百分點。
 

經營效益再創新高，綜合實力持續提升。

2019年，公司及子公司實現淨利潤242.79億元人民幣，同比增長56.8%；淨資產收益率15.6% ，同比提升4.3個百分點，經營效益良好。
其中，保險業務實現承保利潤31.77億元人民幣，綜合成本率99.2%；保險資金運用實現投資收益219.69億元人民幣，同比增長14.7% ，總投資收益率4.9% ，同比提高0.4個百分點。
經營活動現金淨流入258.45億元人民幣，同比增加159.66億元人民幣；百元保費現金淨流入5.99元人民幣，流動性顯著改善。
核心償付能力充足率252% ，綜合償付能力充足率282% ，綜合實力穩步增強。
由於突出的行業地位和持續提升的綜合實力，穆迪投資者服務公司對公司的保險財務實力評級繼續保持中國內地最高評級A1級。
 

品牌形象有力彰顯，服務評級行業領先。

2019年，公司及子公司主動服務國計民生，積極參與重大項目的保險保障工作，圓滿完成世界軍人運動會保險保障服務，獨家承保長征五號大型運載火箭成功發射，妥善應對四川省涼山州森林火災、江蘇省響水「 3.21」爆炸、「利奇馬」颱風、豬瘟疫情等重大災害事故，彰顯企業責任擔當；在全國範圍內深入推廣「警保聯動」，廣泛設立「兩站兩員」、「車駕管」服務點，不斷優化和創新服務模式，連續三年獲銀保監會保險公司服務評價最高評級，並榮獲「 2019年度亞洲最佳財險公司」、「 2019金牌保險服務方舟獎」、「 2019金融服務百強」等榮譽，社會影響力和品牌形象得到進一步提升。

業務展望:

2020年是全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年，也是公司推進向高質量發展轉型的關鍵之年。
公司將聚焦我國新時代經濟社會發展趨勢，堅持新發展理念，堅持穩中求進，以保險供給側結構性改革為主線，以能力建設為抓手，深入貫徹落實中國人民保險集團「 3411工程」，加快推進「十項重點」，加快構建「保險+科技+服務」新商業模式，打造現代科技型風險管理公司，推動公司向高質量發展轉型，更好服務人民對美好生活嚮往，以優異的成績實現「十三五」圓滿收官。

（一） 深化兩個融合，升級保險供給能力

車險方面，加速技術變革與商業模式變革融合，積極參與行業嚴監管環境培育，以領先的車險精算定價和市場定價主動擁抱行業改革，提高新環境下車險經營能力；非車險方面，加速深化政策性業務與商業性業務融合，強化科技賦能，依託政策性業務優勢大力發展商業性業務，開展風險減量管理，升級「保險+服務」模式，全面提升非車險經營能力。

（二） 深化數字化戰略，提升運營管理能力

構建線上線下一體化銷售服務體系，實施精準營銷，持續提升銷售能力；深化客戶線上化，搭建一體化保險金融服務平台，優化服務效能，升級服務品質，持續提升服務能力，以優質保險服務增強客戶黏性；優化作業流程，構建數字化運營模式，持續提升運營效率；加快IT建設，推動核心系統重構，提高研發運維水平，提升科技能力，支撐公司加快數字化轉型。

（三） 提質降本增效，提升盈利能力

強化承保管控，完善直保再保理賠聯動機制，提升業務質量；完善理賠管理機制，科技賦能提質降賠增效，強化理賠隊伍建設與管理，提高理賠質量；優化財務資源配置，堅持成本領先，實施差異化資源配置，提高資源使用效率，完善應收保費管理機制，強化現金流管控；提高資金運用能力，堅持穩健投資，增加固收類資產的長期穩定收益，控制權益資產風險敞口，嚴控信用風險，把握市場趨勢機會，提高投資收益。
 

（四）深化區域戰略，提升區域經營能力

把握中心城市保險需求變化，聚焦技術變革與商業模式變革融合，強化科技賦能與創新驅動，提升中心城市經營能力；把握縣域保險需求變化，聚焦政策險與商業險融合，完善縣域經營模式，提升縣域經營能力；把握中資企業走出去機遇，遵從國際規則、轉變發展方式，低成本推進全球市場佈局，加快拓展海外市場業務。

（五） 嚴合規守底線，提升風險防控能力

完善治理結構和風控體系，健全風險防控平台，實現對業務流程和關鍵風險環節的剛性管控，完善合規管理「三道防線」運行機制；加強對融資性保證險的風險敞口管理，強化承保端風控能力建設，提升承保風險識別和風險篩查能力，加強承保後風控體系建設，做好風險排查，強化應對措施，守住不發生系統性風險底線。

02329 国瑞置业
集團主席 張章笋
發行股本(股) 4,444M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事物業開發、一級土地建設及開發服務、物業投資及物業管理和相關服務。
全年業績:
報告期內，集團實現收入為人民幣8,093.2百萬元，其中，來自物業開發的收入為人民幣7,256.7百萬元，來自物業租賃的收入為人民幣608.5百萬元，實現溢利約為人民幣1,219.6百萬元，公司擁有人應佔溢利為人民幣859.8百萬元。

業務回顧
地產開發

以穩為主基調銷售規模提質突破

在行業調整態勢延續、去化承壓的背景下，集團順應形勢變化，採取靈活的策略，在「一盤一策」中把握銷售節奏，加強項目去化和回款，保持全年穩定增長。
報告期內，實現簽約銷售額分別約為人民幣23,915.4百萬元，較去年同期增加9.1%；已簽約銷售總面積為1,278,010平方米，較同期減少2.0%；已簽約銷售均價為人民幣18,713元╱平方米，較同期增長11.4%。
從城市貢獻來看：北京、佛山、蘇州表現亮眼，呈現逐月遞增的態勢，年度簽約銷售額分別約為人民幣11,040.0百萬元、人民幣2,307.5百萬元、人民幣2,040.9百萬元；分別佔集團已簽約銷售額總額的46.2%、9.7%、 8.5%，集團因城施策、優化產品結構，滿足不同層次的市場需求，提升市場份額。

從區域貢獻來看，主要集中在京津冀、長江經濟帶及粵港澳大灣區，集團秉持區域深耕，銷售保持穩定。
北京國瑞熙墅、豐台小瓦窑、大興瑞福園、海澱翠湖項目、崇明島國瑞瀛台、蘇州國瑞熙墅、佛山國華新都、江門山湖海、永清生態城、貴州銅仁智慧生態城、海南萬寧國瑞城、瀋陽國瑞  熙悅等項目，均取得不俗的銷售成績。
二零一九年十二月三十一日，集團榮登克而瑞二零一九年中國房地產企業銷售百強。

投資物業

租金收入同比增長19.3%，優質物業前景可期

報告期內，集團總租金收入為人民幣608.5百萬元，較去年同期增加19.3%。
集團預計未來2至5年的租金收入將保持穩健增長，這主要得益於集團在北京、深圳等7個重點城市核心地段擁有11個投資物業，總規劃建築面積約981,630平方米。
按已經投入運營的面積計算，北京地區運營面積佔比約為53%。

去年7月，國瑞購物中心迎來十周年慶典，開展一系列豐富多彩的活動，已成為京城時尚聚集地。
10月，嶺南文化地標－佛山國瑞商業中心，項目一期10萬平米商業正式亮相，主打嶺南水系商業街區，通過復建佛山八大歷史文化古建築，營造「行古蒲今」嶺南特色精緻生活體驗。
12月，與國瑞購物中心相鄰的哈德門廣場商業開始試運營，項目位於北京最繁華的崇文商業區，距離天安門廣場僅1公里，被列為「中國百城建築新地標」項目。

土地儲備

二零一九年，由於市場不確定性延續、房企融資端承壓，行業整體投資更趨向謹慎，集團的土地投資相較前兩年也有所放緩。
集團在「提質控速」戰略下，加大對項目投資利潤率和風險控制的要求，主動降速求穩，轉向高質量穩健增長。
截至二零一九年十二月三十一日，集團土地儲備總規劃建築面積達1,554萬平方米，平均土地成本約每平方米人民幣2,830.5元。

同時，集團亦積極承辦一級土地開發項目，作為一項戰略性業務，以獲取潛在土地儲備供應。
集團在北京、深圳及汕頭承辦一級土地開發項目、城市更新及「三舊改造」政策下開發的項目。
報告期內，一級開發及舊改項目開發面積達580萬平方米，其中深圳佔比51.6%。
中央支持深圳建設中國特色社會主義先行示範區，集團發源自廣東汕頭，已經在珠三角及粵港澳大灣區建立起領先優勢，區域內土儲面積已經達927萬平方米。

城市更新類項目投入資金少而利潤率高，是集團於大灣區內補充土儲的重要來源。
未來數年，集團舊改及城市更新項目可轉化為銷售，成為新的利潤增長點。

融資渠道

集團通過綜合利用境內外的融資渠道多元化優勢，充分運用各類金融手段，不斷優化資金管理，降低融資成本、優化負債結構、有效管控匯率風險。
同時，進一步強化風險管控職能，完善財務風險監控體系，做好風險預警和防範。

報告期內，本公司成功發行於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）上市的二零二二年二月二十八日到期4.55億美元的13.5%優先票據。
同時，報告期內本公司完成以現金悉數贖回二零一九年三月一日到期2.5億美元的10.2%優先票據以及二零二零年三月二十一日到期3億美元的7%優先票據持有人行使贖回選擇權的票據。
於二零二零年三月二十一日，本公司完成以現金悉數贖回二零二零年三月二十一日到期3億美元的7%優先票據，總贖回價相當於發行在外的該票據本金總額另加至到期日之應計利息合共31,246,650.00美元。

報告期內，集團一年內到期的有息負債較二零一八年十二月三十一日降低41.2%。

於二零一九年十二月三十一日，集團的現金、受限制銀行存款及銀行結餘約為人民幣2,216.2百萬元，較二零一八年十二月三十一日的人民幣1,972.3百萬元增加12.4%。
報告期內，集團淨資本負債率同比下降15.9個百分點。

業務展望:

二零二零年是中國全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年。
中央堅定執行「房住不炒」、「因城施策」、「穩地價、穩房價、穩預期」的政策基調不變。
新年伊始，突然來襲的新冠疫情，對社會經濟短期帶來一定衝擊。
對房地產行業而言，除了打亂了房企銷售的節奏，資金進一步承壓外，也促使行業分化格局加速走向生態重塑。

二月，多地政府出台延遲房企稅款及信貸等措施，將緩解房企現金流壓力，降低行業金融風險。
中長期來看，疊加疫情期間積壓訴求釋放，將對市場復蘇形成一定支撐。
在此期間，集團有序推進項目銷售、開復工、融資等方面工作，推出「房雲」互聯網銷售平台，彌補了新冠肺炎疫情影響下市民購房需求的缺口。

集團認為，未來3-5年或者更長的時間，房地產將進入行業調整期。
新時期，世界級城市群、粵港澳大灣區的建設全面推進，5G、生命科學以及科技金融、區塊鏈等新興產業領域已如火如荼展開。
新興產業崛起，傳統產業面臨轉型，集團在聚焦地產主業，鞏固基本盤的同時，重點關注物業、商業、產業、健康醫療、養老等領域，適度拓寬相關產業鏈尋求業務協同，增添企業發展新動力。

集團順應時代發展需要，圍繞客戶需求提高產品品質、加大產品創新和服務能力。
一方面，以科技賦予產品生命力，升級內部居住體驗，不斷升級國瑞智能住宅產品，實現產品和生活方式的重塑；另一方面，通過對物聯網、人工智能和社區運營等各類資源的整合，打造智能社區、智能新城、智能莊園等創新型產品，提供更加舒適、便捷的居住服務，助力國瑞向美好生活服務商轉變。

在金融政策收緊的環境下，集團優先保障現金流穩健，增強投資風險管控，謹慎篩選優質項目進行投資。
未來，集團繼續強化去庫存、回籠資金，減債和降債，在規模、利潤與風險之間找到平衡。

存量時代唯有創新，乘勢而為，尋求自我突破。
我們關注科技、資本與產業融合發展，擁抱創新，差異化取勝。
我們擁抱變化，對未來謹慎樂觀，緊抓時代趨勢，不斷升級，應對挑戰。

02330 中国上城
集團主席 劉鋒
發行股本(股) 1,825M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團之主要業務為(i)物業發展及投資；及(ii)原糖貿易。
全年業績:
於本年度，集團的收益約人民幣804,898,000元（二零一八年：人民幣90,251,000元）。

公司擁有人應佔溢利約人民幣74,184,000元（二零一八年：虧損人民幣34,461,000元）。

業務回顧
中國上城集團有限公司（「公司」）及其附屬公司（「集團」）於截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」）之主要業務分部回顧如下：

物業發展及投資

於本年度，物業發展及投資業務應佔之收益約人民幣756,487,000元（二零一八年：人民幣90,251,000元），即物業銷售約人民幣754,819,000元（二零一八年：人民幣88,324,000元）及租金收入約人民幣1,668,000元（二零一八年：人民幣1,927,000元）。
集團於中華人民共和國（「中國」）廣東省茂名市擁有一個物業發展項目（「茂名項目」）。
茂名項目分三期發展為住宅與商用物業為一體的綜合發展項目。

茂名項目第一期及第二期大部分商用與住宅物業已於過往年度交付及確認為集團收益。
第三期物業於二零一八年十二月開始並於本年度持續交付及確認為銷售。
茂名項目第一期及第二期商用物業面積約4,000平方米之部分已租賃及分類為集團之投資物業。
於本年度，隨著茂名商用物業價值輕微下降，投資物業之公允值減少約人民幣4,044,000元（二零一八年：人民幣4,853,000元）。

於本年度，確認為銷售之住宅與商用物業之總面積分別約87,652平方米及887平方米。
於本年度，確認為銷售之私家車與摩托車之停車位分別為459個及122個。

原蔗糖貿易

集團自二零一四年末起已開展原蔗糖貿易業務。
於二零一八年，集團就向中國糖業集團有限公司（「中國糖業」）購買原蔗糖與中國糖業訂立總協議，年期為截至二零二零年十二月三十一日止三十四個月。
憑藉強大及經完善的採購網絡，加上中國糖業之供應及管理層於原蔗糖貿易之業務經驗，原蔗糖貿易業務於二零一九年大幅改善。

於本年度，原蔗糖貿易之收益約人民幣48,411,000元（二零一八年：無），分部溢利約人民幣947,000元（二零一八年：虧損人民幣2,486,000元）。

集團已與客戶訂立其他原蔗糖銷售合約，以於二零二零年交付原蔗糖，故儘管新型冠狀病毒肺炎爆發，但對貿易業務仍然樂觀。

業務展望:

受中美貿易爭端及衝突影響，二零二零年全球及中國經濟仍將較複雜。
此外，全球爆發新型冠狀病毒肺炎疫情令全球經濟大幅放緩。

然而，管理層對集團的業績抱持審慎樂觀態度，原因是：

i) 中國整體上已控制新型冠狀病毒肺炎疫情；

ii) 即將放寬貨幣及財政政策；

iii) 中國開啟宏大城鎮化進程；及

iv) 茂名及其周邊城市進行城市改造及基建發展。

就現有茂名項目而言，由於遷往該地的居民日益增加，二零二零年及二零二一年之銷售活動將專注於餘下商用物業。
因應近期經濟短期衰退，管理層亦正在考慮將更多商舖作為租賃。

此外，集團於二零一九年十一月中標茂名土地使用權。
該土地計劃發展成為佔地面積29,274平方米之集住宅物業、商用物業及停車場為一體的綜合體，而住宅及商用物業之初步計劃總建築面積為88,396平方米。
於本年報日期，餘下金額人民幣89,051,900元預計於二零二零年四月結付，以完成土地收購交易。

原蔗糖貿易業務方面，憑藉中國糖業之穩定供應，集團對未來的原蔗糖業務持樂觀態度。
由於爆發新型冠狀病毒肺炎疫情，原蔗糖之大宗商品價格出現大幅波動。
集團將更加審慎進行貿易業務，以降低任何糖價相關風險。

02331 李宁
集團主席 李寧
發行股本(股) 2,484M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 服裝
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）境內從事體育相關鞋類、服裝、器材及配件的品牌發展、設計、製造、零售及批發。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度的收入達13,869,630,000元人民幣，較2018年上升32.0%，同比增幅大幅提升。
集團截至2019年12月31日止年度之整體銷售成本為7,064,168,000元人民幣（2018年：5,458,124,000元人民幣），整體毛利率為49.1%（2018年：48.1%）。

集團截至2019年12月31日止年度之息稅前利潤加折舊及攤銷為2,707,649,000元人民幣（2018年：1,252,222,000元人民幣），同比上升116.2%。

業務回顧：

最新訂貨會訂單及運營情況

以吊牌價計算，特許經銷商於2019年12月份舉辦之2020年第三季度訂貨會之李寧品牌產品訂單（不包括中國李寧及李寧YOUNG），按年錄得10%-20%中段增長（該數據將視疫情爆發對經銷商的財務影響而有所下調）。

以提升整體效率為目標，深耕「單品牌、多品類、多渠道」策略

聚焦專業與科技，豐富運動生活文化，提升產品與品牌核心競爭力

年內，集團仍以籃球、跑步、訓練、羽毛球以及運動時尚為五大核心品類，傳承品牌運動基因，深度塑造產品的專業與科技性能，優化產品體驗；繼續打造產品的運動生活文化屬性，聚焦多品類的差異化特色，重視不同渠道的個性化需求，深挖產品核心競爭力，強化品牌價值。

挖掘品類個性，持續佈局多元化營銷資源

為繼續鞏固多元化的營銷資源佈局，集團深挖各品類特性，圍繞籃球、跑步、訓練、羽毛球以及運動時尚在內的五大品類，展開全方位的營銷資源投放。
專業產品依託運動明星及專業賽事持續曝光，同時結合熱點話題造勢，進一步擴大消費者群體。
不斷豐富運動時尚品類的娛樂營銷資源，精準解讀流行趨勢，配合靈活多樣的跨界和數字化營銷資源，吸引年輕消費群體的關注，在時尚意見領袖的帶動下獲得更多主流消費者的認同，提升品牌形象與價值。

深化多渠道策略，加速渠道多元化發展

2019年，集團基於零售轉型方向，升級零售商合作政策，以吸引優質零售商合作，提升零售渠道效率，增強市場覆蓋質量。
集團加速推進渠道多元化發展，在傳統商業街、百貨、運動城發展的基礎上，聚焦購物中心和奧特萊斯渠道的突破。
期內，集團與國內多個大型連鎖商業地產集團達成戰略型合作，在購物中心渠道重點開設全品類標桿店和中國李寧時尚店，並積極進行新渠道類型的探索。
為提升渠道效率，優化店舖結構，集團持續加速關閉虧損店舖，升級改造低效店舖。

加強商品及零售運營能力，優化運營效率

2019年，集團繼續致力於商品運營模式的變革以及零售運營管理能力的提升，進一步提升終端渠道運營效率。

加強消費者溝通互動，提升消費者體驗

2019年，集團持續重視消費者的研究，加強消費者觸達方式的改善，持續有效提升消費者零售體驗。

加強物流支持能力建設

2019年，集團致力於建立和優化「精準、快速、高效」的物流運作體系，利用物流網絡資源和平台能力，為主營業務和各事業部提供符合其業務類型需求的差異化、精細化的物流服務支持。

李寧YOUNG

2019年是李寧YOUNG穩步發展的一年，產品持續圍繞更好地滿足消費者訴求進行推進，進一步構建零售運營體系，完善零售店舖視覺系統建設，持續優化業務管理標準和工作流程，塑造童裝專業運動品牌形象，穩步提升品牌影響力。

業務展望:

未來，集團將繼續堅持把主要資源投入到運動知識學習、運動科技研發和打造李寧品牌體驗上，積極尋找及拓展業務發展空間，鞏固品牌影響力，深化李寧式體驗價值，使品牌擁有更強大的生命力及創造力。
作為集團的創始人和經營者，我十分重視投資者利益，珍視其對李寧品牌的愛戴以及對集團的持續支持。
同時對忠於職守、辛勤工作的員工謹致衷心的感謝！最後，我很高興高坂武史先生正式加入李寧大家庭，得益於他在渠道和零售運營，以及供應鏈等方面的豐富經驗，相信他將與現有管理團隊形成良好的優勢互補，進一步提升集團運營效率，推動集團再創佳績。
2020年，恰逢李寧品牌「三十而立」，集團將繼續傳承運動基因，以創新科技和專業功能的突破式結合，點亮更多勇於突破的運動夢想，讓未來「一切皆有可能」！

02333 长城汽车
集團主席 魏建軍
發行股本(股) 3,100M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團是中國最大的SUV製造企業之一。
目前，旗下擁有哈弗、WEY、長城皮卡、歐拉四個品牌，並與寶馬合作，成立合資公司光束汽車有限公司並運作，產品涵蓋SUV、轎車、皮卡三大品類，以及相關主要汽車零部件的生產及供應。
全年業績:
報告期內，公司實現營業總收入人民幣962.11億元，同比下降3.04%；實現營業潤人民幣47.77億元，同比下降23.35%；實現歸屬於上市公司股東的淨潤人民幣44.97億元，同比下降13.64%。

業務回顧
集團主要產品是皮卡車、SUV及轎車，也從事生產、銷售供生產皮卡車、SUV及轎車所用的主要汽車零部件。
年內，集團汽車銷量實現同比增長1.43%，產品結構持續改善。

(1)皮卡車

根據中國汽車工業協會數據顯示，長城汽車的皮卡車已連續二十二年穩居中國皮卡車銷量榜第一，市場領導地位穩固。
年度內，集團推出「長城炮」車型，長城炮以用戶為中心，通過超級產品、超級服務、超級體驗，以及「長城炮聯盟」計劃，打造全場景皮卡車生活。
長城炮具備了轎車的舒適性，SUV的越野性以及輕型貨車的裝載性，多用途的特質，讓長城炮可以一車抵四車使用。
在2019年集團推出了乘用版與商用版車型，長城炮的造型硬朗大氣、匹配8AT自動變速器、實現L2級別自動駕駛及集成匹配ESP穩定系統、360環視等系統。

(2)SUV

年內，集團加快新車型推出力度，推出更多全新車型。
「哈弗」品牌方面，集團在年度內推出了多款改款車型及全新車型，並且升級車型排放水平，通過持續提升產品質量，實現哈弗SUV連續10年蟬聯中國SUV銷量冠軍，「哈弗H6」累計79個月SUV市場銷量第一，而「哈弗F7」自上市以來，平均月銷破萬。
年度內發佈哈弗品牌「5-2-1」全球戰略，哈弗品牌開啟全新時代，堅持聚焦，走誠信之路，成就哈弗品牌成功。
在「WEY」品牌方面，年度內推出「VV7GT」、「VV7PHEV」及「VV7GTPHEV」車型。
通過持續推出新車型，保持了WEY品牌的穩定銷量，同時集團加強品牌營銷，助力「WEY」品牌向上。

(3)新能源汽車

年內，集團歐拉品牌創新營銷模式，以用戶為中心，根據用戶需求打造產品，持續對車型進行升級改款，打造時尚、舒適且智能懂你的「新一代電動小車」。
歐拉作為長城汽車營銷創新和商業模式變革的先鋒軍，2019年銷量保持快速增長，其中歐拉R1實現在A00級新能源細分市場銷量增速第一。

國內市場

年內，由於國內經濟增速有所放緩，加之中美貿易摩擦的影響，對國內汽車行業影響較大。
年度內，一線城市銷量實現增長，在低端市場由於受到經濟增速放緩的影響較大，導致汽車銷量降幅較大。
同時由於行業銷量下滑，國內車市價格競爭進一步加劇，加之合資品牌持續將車型價格進行下探，導致市場競爭持續加劇。

面對不斷變化的市場情況，集團持續加強品牌建設，並推出更多新車型。
年度內推出了「哈弗H6GT版」、「哈弗F7x」、「2020款哈弗H9」、「2020款VV6」等車型，並且在2019年下半年推出皮卡品類的全新品牌「長城炮」，分別推出了「長城炮」車型的乘用版與商用版車型，不僅進一步豐富皮卡品類的車型，且實現了品牌提升。

海外市場

年度內，集團俄羅斯圖拉工廠建成投產，有力的促進了公司出口銷量增長，同時加大出口市場推廣力度，實現整車出口65,404輛，同比增長44.93%。

集團位於日本、韓國、印度、德國、奧地利、美國的海外研發中心也均投入運營，實現全球化研發，有助於促進集團產品質量快速提升。

集團在海外市場的銷售渠道更趨完善，目前在海外推廣哈弗品牌車型的同時，也在積極研究其他具潛力的海外市場，以期未來銷量能夠進一步提升。

新能源

集團同步開展EV、HEV、PHEV三種技術架構的車型開發以及FCV的策劃；2019年集團「WEY」品牌推出兩款插電混動車型「VV7PHEV」與「VV7GTPHEV」，完善了公司在新能源領域的產品佈局。

全球研發體系

長城汽車擁有國際一流的研發設備和體系，具備SUV、轎車、皮卡三大系列以及動力總成的開發設計能力。
在技術研發上始終堅持「精準投入」，注重有效研發，追求行業領先，為持續的自主創新奠定了堅實的基礎。

在車聯網和智能網聯領域，長城汽車正在構建開放的技術創新平台，共同推動5G、物聯網、自動駕駛、車聯網V2X等關鍵技術的研發，加速共性技術的產業化步伐。

在智能網聯領域，2019年7月，集團聯合騰訊、阿里高德、百度、中國電信、中國聯通、中國移動、華為和高通8家戰略夥伴共建全域智慧生態，攜手打造基於5G+AI技術、以體驗驅動、帶給用戶全生命周期體驗與服務的出行機器人，開創出行機器人新時代。

與寶馬（荷蘭）控股公司（「寶馬」）合作

2019年11月29日，與寶馬合作的光束汽車項目在江蘇省張家港市正式啟動。
這是繼2018年雙方在中、德兩國領導人見證下簽署50:50的合資協議之後，長城汽車與寶馬集團之間創新合作的又一個里程碑。

項目總投資51億元人民幣，年標準產能16萬台，擁有約3000名員工。
按照規劃，光束汽車的產品將按品牌分別進入寶馬和長城汽車各自的銷售和服務網絡；雙方將堅定不移地繼續與現有銷售和服務網絡合作夥伴保持成功的合作關係。

光束汽車項目立足於股東雙方的研發能力和研發資源，實現「聯合研發，中國製造，服務全球顧客」的嶄新業態模式。

啟動儀式的舉行，標誌著光束汽車項目的正式落地，也開啟了寶馬集團和長城汽車合作的新征程，將為長城汽車的全球化戰略提供了強有力的支撐，為未來中外合作樹立新標桿。

相信在寶馬集團與長城汽車的技術、生產協同合作下，光束汽車項目將獲得「一加一大於二」的聯合效應。
同時，伴隨著光束汽車項目的深入推進，這股寓意光明、榮耀、清潔、能量和速度的合資新力量，也將開創新能源汽車產業新格局。

新產品推出

年度內，集團整合四大品牌「哈弗」、「WEY」、「長城皮卡」和「歐拉」，推出更多全新車型及改款車型，促進集團銷量實現超百萬台。

業務展望:

2020年是國家「十三五」規劃收官之年，也是公司迎接新挑戰、實現高質量發展的關鍵一年。

我國汽車行業經歷了連續兩年的下滑，並且由於新冠肺炎疫情等因素影響，經濟存在下行壓力，在汽車行業去產能、去庫存及消費增速下滑的背景下，2020年整體汽車市場仍將會波動探底。

雖然過去兩年汽車行業持續下滑，公司依然取得了突破過百萬的銷量規模。

集團未來將立足中國，面向全球開拓市場，在2019年位於俄羅斯圖拉州的工廠已竣工投產，在2020年初集團與通用汽車簽署協議，將收購其位於印度與泰國的整車工廠，以此為契機進一步開拓全球市場。

在持續提升整車銷量規模的同時，集團也在開拓零部件業務。
目前已經設立的蜂巢易創科技有限公司（「蜂巢易創」）、諾博汽車系統有限公司（「諾博汽車系統」）、曼德電子電器有限公司（「曼德電子電器」）及精誠工科汽車系統有限公司（「精工汽車」）。
四家零部件公司持續提升零部件產品質量，開拓外部市場業務，未來也將成為公司業績的增長極。

在新技術方面，集團積極利用新技術、新變革，與市場中的龍頭企業開展深度合作，目前已與華為、百度、高通等企業合作，同時集團內部積極開展新技術應用開發，自動駕駛技術已達L2級別水平。

在未來集團將保持一貫的開放創新態度，與上下游企業及相關方共同開拓、創新，為利益相關方創造更大的價值。

集團積極開拓海外市場，於2019年，公司位於俄羅斯圖拉州的工廠建成投產，同時在厄瓜多爾、馬來西亞等地的經銷商已建立KD工廠。
目前集團已經實現海外獨立生產、海外KD組裝等。
集團在海外市場持續發力，通過海外建廠、海外設立子公司的模式促進集團出口規模持續提升。
並且集團在海外市場加大品牌營銷力度，持續提升產品在海外市場的口碑和影響力，進行全球化營銷。

新設施

集團在俄羅斯圖拉州的工廠於2019年6月建成投產，將主要生產哈弗H9與哈弗F7車型，預計投產後將促進在俄羅斯的銷售規模並可以輻射東歐市場。

集團位於重慶永川的工廠於2019年8月建成投產，輻射西南部市場及長江經濟帶。

集團旗下蜂巢易創、精工汽車在2019年7月與江蘇揚中市政府簽訂投資合作協議書，在揚中設立的工廠將生產發動機、變速箱、電驅動系統、壓鑄件等產品。
在揚中建廠也是集團零部件業務開拓的重要一步，將為公司員工、客戶和股東創造更大價值，為當地經濟發展貢獻一份力量。

此外，公司在泰州、日照、平湖工廠也已經開始建設。

四大零部件公司

集團分別設立了蜂巢易創、諾博汽車系統、精工汽車、曼德電子電器。
各零部件公司其主要業務如下：

蜂巢易創：

蜂巢易創是中國主要的汽車零部件企業之一，主要提供汽車動力總成系統解決方案，包括汽車發動機、變速箱、減速器、電驅動、智能轉向、自動駕駛系統及其他零部件。
蜂巢易創堅持「過度研發」的理念，在保定、上海和美國、奧地利、印度、韓國、日本等地建立了七個研發中心，整合全球頂尖研發資源，成為中國屈指可數的完全掌握了汽車發動機、變速箱核心技術和自主知識產權的汽車零部件企業。

蜂巢易創自主研發的1.5GDIT發動機和7DCT變速器，分別獲得「中國心」十佳發動機和「世界十佳變速器」。
2019年6月20日，蜂巢易創正式發佈「I紀元」動力總成技術，包括4N20發動機、9DCT變速器、6001系列電驅動等多種產品。

蜂巢易創自主開發的一系列三合一電驅總成產品（電機、電控、減速器合一）具備高集成性、高NVH性能並且還具備2擋電驅配置，可兼容EV以及PHEV(P4)系統，作為目前行業領先的技術，「三合一」可以大幅降低體積、重量、成本，進而提高電動車的行駛里程。

諾博汽車系統：

諾博汽車系統主要生產汽車內飾、外飾、座椅、橡膠四大品類產品，擁有150萬台套╱年的整車配套能力，全套的生產服務架構以及完整的生產體系，豐富的產品以及大批量穩定生產經驗，能夠滿足多方客戶的要求。
諾博汽車重點業務涵蓋座椅總成、門板總成、前端框架、塑料翼子板、進氣歧管、鎂合金懸置等最新產品。

精工汽車：

精工汽車是一家致力於多元化的全球汽車零部件供應商，從事金屬零件、組件和模塊化產品的設計、開發和製造。
產品涉及底盤系統、車身系統、動力系統、傳動系統等相關部件及自動化生產設備。
依據工藝特性下分底盤、裝備、壓鑄三大板塊，工藝涉及冷沖壓、液壓成型、焊接、電泳、機加工、模塊裝配、鋁合金鑄造、模具鑄造、熱成型、輥壓、模具設計與製造、自動化裝備設計集成、資源回收再利用等。

曼德電子電器：

曼德電子電器包含光電、熱系統及電氣系統三個業務板塊。
曼德電子電器通過整合汽車照明及其電子元器件，空調、冷却模塊及電池熱管理，汽車高低壓線束等產品，在保定、徐水、天津、上海擁有7個生產基地以及4個研發中心，隨著公司業務的不斷拓展，未來會在重慶和東部地區建設新生產基地。

高新技術企業稅收優惠

根據科技部火炬高技術產業開發中心2019年9月10日頒發的《關於公示河北省2019年第一批擬認定高新技術企業名單的通知》，於2019年重新認定為高新技術企業（有效期三年），2019年度至2021年度適用所得稅稅率為15%。

02336 海亮国际
集團主席 曹建國
發行股本(股) 1,816M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 半導體
公司業務 集團主要從事銷售金屬及半導體及相關產品業務；開發及提供電子裝置解決方案業務；以及物業發展業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益476,042,000港元，較二零一八年同期期減少51%（二零一八年：976,993,000港元），同時毛利較二零一八年同期減少37%至7,448,000港元（二零一八年：11,749,000港元）。
每股基本虧損為0.60港仙（二零一八年：0.03港仙）。

業務回顧
集團於回顧年度集中發展金屬貿易業務，自二零一五年起藉著海亮集團之市場經驗向客戶銷售銅和鎳等金屬。

截至二零一九年十二月三十一日止年度內，此分部錄得分部溢利935,000港元（二零一八年：4,871,000港元）及分部利潤率0.2%（二零一八年：0.5%），受到全球貿易環境不景氣的影響。

中國電子市場繼續受到產能過剩之影響，競爭仍然激烈及波動。
集團之銷售半導體及相關產品業務面對業務夥伴及客戶需求減少，於二零一九年並無為集團帶來任何收益。
面對逆境，集團致力發展更具盈利能力的金屬貿易業務。
由於市場低迷，金屬貿易業務錄得收益418,048,000港元（二零一八年：911,385,000港元），佔集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之總收益約88%（二零一八年：93%）。
經過全面經營及信貸評估後，集團向經挑選客戶授予信貸期，並持續監察。
由於集團對其客戶維持嚴謹之信貸監察以保障集團及其持份者之利益，因此認為依賴該等主要客戶相關風險並不重大。

開發及提供電子裝置解決方案

集團之開發及提供電子裝置解決方案業務之業績主要由公司擁有50.21%權益之主要從事製造及銷售家用電器微控制器之中國附屬公司之業績所帶動。
由於加強了銷售力度及管理，此項分部錄得分部收益57,994,000港元（二零一八年：62,970,000港元），較二零一八年同期減少8%。
由於營商環境不景氣，因此錄得分部虧損782,000港元（二零一八年：1,316,000港元）。

物業發展

澳洲物業發展之推進

集團透過於澳洲建立之物業發展運作進行其物業發展業務。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團並無產生任何分部收益（二零一八年：2,638,000港元），惟錄得分部虧損2,093,000港元（二零一八年：3,242,000港元）。
分部虧損減少主要由於報告期間之行政開支減少所致。

於本年報日期，集團尚未取得有關集團於二零一五年二月收購位於澳洲一幅土地（「該土地」）的相關發展同意書，乃由於地方委員會正在審查該土地（及周邊地區）之規劃。
有關收購該土地之相關協議及有關延遲發展之詳情分別載於公司日期為二零一五年一月二十四日之通函及二零一五年十一月三十日之公告內。

於二零一五年，澳洲新南威爾士州政府之Department of Planning and Environment（「該部門」）就該土地所處之地區發出區域規劃草案（「規劃草案」），表示願意將該土地規劃作住宅用途。

於二零一六年進行公眾諮詢後，該部門決定修訂規劃草案及Sydenham to Bankstown走廊戰略（「走廊戰略」）之草案，表示支持作住宅用途之規劃變動。

由於州及聯邦大選以及地方委員會宣佈合併令政府改革之過渡期延長，於二零一七年七月才完成經修訂規劃草案及經修訂走廊戰略以及發佈進行公眾諮詢。
最終的走廊戰略已於二零一八年五月由坎特伯雷班克斯鎮(Canterbury Bankstown)委員會（「委員會」）報告並通過。

由於該土地面積龐大及運用規劃的獨特性，倘若同意作住宅用途，委員會於頒發任何潛在發展同意書之前，將要求進一步編製規劃建議書，以及修訂2012年坎特伯雷地方環境規劃(Canterbury LocalEnvironmentalPlan2012)及2012年坎特伯雷發展控制規劃(Canterbury Development Control Plan2012)。

集團繼續採取積極措施，透過主動與該部門及委員會以及新任市長會面以提倡該土地之規劃。
此外，集團正在探索在當前規劃範圍下獲允許的其他發展策略及方案之可能性，藉著不同專業人士之協助加快審批程序。

鑑於該土地鄰近坎特伯雷公立醫院，以及州政府宣佈為該醫院之翻新工程提供資金，委員會及州政府均表示支持該土地作保健用途，符合當前規劃範圍及實現委員會對該土地之運用要求。
於提交規劃建議書後，集團預期將於12至18個月內取得規劃及發展同意書。

公司將於適當時候根據上市規則就該土地之最新資料另行發表公告。

投資錦江股份

於二零一六年七月二十五日，公司之間接全資附屬公司思寶國際有限公司申請認購21,431,000股中國錦江普通股份，總認購價為19,287,900新加坡元（相當於約111,727,000港元）。

錦江股份於二零一六年八月三日在新加坡證券交易所有限公司主板開始報價及買賣。
有關認購事項之詳情分別載於公司日期為二零一六年七月二十五日之公告及二零一六年十月二十五日之通函內。
於二零一九年十二月三十一日，集團持有中國錦江已發行股本總數約1.47%（二零一八年十二月三十一日：約1.48%）。

錦江股份已列作按公允值計入其他全面收益之金融資產，並於各報告期末按公允值列賬。
於二零一九年十二月三十一日，錦江股份之公允值為74,269,000港元（二零一八年十二月三十一日：56,326,000港元），佔集團總資產約15.4%（二零一八年十二月三十一日：11.8%）。
於回顧年度，截至二零一九年十二月三十一日止年度之集團綜合損益及其他全面收益表之其他全面收益下錄得投資錦江股份之未變現公允值收益17,943,000港元（二零一八年：未變現公允值虧損29,431,000港元），主要由於(i)錦江股份之市價自二零一九年年初開始上升約30.4%（二零一八年：減少約32.8%）；及(ii)新加坡元兌港元升值約1.1%（二零一八年：貶值約2.2%）產生之匯兌收益所致。

集團之業務策略為選取具吸引力之投資機會，以加強及擴大其業務範疇，並維持審慎及有紀律之財務管理，以確保其可持續性。

集團對中國錦江之前景感到樂觀，其主要業務包括中國之垃圾焚燒及發電，當中涉及城市固體垃圾於高温燃燒過程中產生之熱能轉化為高温蒸氣以啟動發電渦輪轉動。
經考慮中國錦江之財務表現、業務發展及前景後，集團相信有關投資屬具吸引力，將有助集團為股東帶來可持續及具吸引力之回報。

除上文披露者外，集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度並無進行任何重大投資或收購。

業務展望:

受新型冠狀病毒的爆發和全球貿易保護主義的影響，二零二零年全球經濟活動將變得更加複雜和嚴峻，對金屬貿易及電子行業普遍帶來負面影響。
集團正致力減輕有關不利影響，包括但不限於與客戶及供應商保持聯繫以調整生產及交貨有利的時間表，並同時實施成本控制措施以減輕有關疫情對集團的營運及財務表現的影響。

長遠而言，集團將繼續致力發展其位於澳洲悉尼之項目，以增加集團之增長前景。
同時，集團正不斷加大其金屬貿易業務之銷售及營銷力度，致力滿足不同地域市場不同客戶之需求。
集團將繼續致力於現有業務的發展，並繼續積極尋找具有璀璨發展前景和理想投資回報的商機，務求為股東創造更大價值。

02337 众诚能源
集團主席 趙金岷
發行股本(股) 375M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團的主要業務為透過經營加氣站向汽車終端用戶銷售天然氣以及提供石油及燃氣運輸服務。
全年業績:
於二零一九年，集團的收益為人民幣403.2百萬元，較二零一八年的人民幣348.2百萬元增加人民幣55.0百萬元或16%。
 

二零一九年的毛利為人民幣176.5百萬元（二零一八年：人民幣148.8百萬元） ，而毛利率為44%（二零一八年： 43%）。
 

於二零一九年，集團的純利為人民幣35.7百萬元，較二零一八年人民幣43.5百萬元減少人民幣7.8百萬元。
 

業務回顧
回顧二零一九年，中美貿易談判屢現暗湧，但中國宏觀經濟繼續保持總體平穩、穩中有進的發展態勢。
根據國家統計局，二零一九全年國內生產總值為人民幣99萬億元，按年增長6.1%，符合介乎6%至6.5%的預期增長率。

與此同時，中國亦步入以氣為主的能源結構調整新階段，天然氣產量保持較高增速，需求亦保持穩定增長，讓天然氣逐步取代包括煤炭、石油等傳統能源。
二零一九年中國天然氣消費量達3,040億立方米，連同產量及進口量的急速增長，三者皆錄得逾9%的同比增長。
天然氣在中國一次能源消費結構中佔比亦已由二零一四年的5.7%躍升至二零一九年的8.3%，提前實現《天然氣發展「十三五」 規劃》關於促進能源機構改革升級的目標。

天然氣行業高速發展，同時擁有龐大的潛力，有賴國家的利好政策。
報告期內，政府高度重視清潔能源及綠色低碳經濟的可持續發展，故陸續推出多項行業利好政策，其中，國家石油天然氣管網集團有限公司於二零一九年十二月正式掛牌成立，實現管輸和生產及銷售分開，並向第三方實體公平開放，有利促進市場競爭。
隨著政策推動及技術開發，中國近年大力發展天然氣燃料汽車、加快建設天然氣加氣站、提高天然氣使用率等，天然氣汽車行業發展前景明朗。
受惠於國家政策，本年度集團實現營業溢利人民幣58.9百萬元。
 

業務展望:

二零二零年是全面建成小康社會和「十三五」 規劃收官之年。
二零一九年中央經濟工作會議強調，中國正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，結構性、體制性、週期性問題相互交，「三期疊加」 影響持續深化，經濟下行壓力加大，影響整體能源消費。
隨著經濟結構調整加快、以及能源消費結構優化，發展清潔能源、提高能源效益、深化國際能源合作、深入貫徹落實能源安全新戰略將會為中國經濟穩定發展提供必要保障。

中國天然氣剛進入快速發展階段，全球天然氣合作重大戰略性項目、中俄兩國目前最大型能源合作項目－中俄東線天然氣管道於去年十二月正式投產通氣，結合《能源發展「十三五」規劃》和近幾年國家出台的多項政策，預期天然氣消費需求仍將保持較高增速。
集團作為行業先驅之一，將利用自身及地域的競爭優勢積極擴大集團業務領域，提升集團發展潛力。
 

為進一步拓展業務，集團將積極探索與主營業務相關的領域，完善產業鏈佈局，令收入來源更多元化。
於二零一九年九月十八日，公司訂立買賣協議恒永環球投資有限公司（「恒永環球」 ） 全部已發行股本。
恒永環球於二零一八年按年成品油產品銷量計，為中國東北部最大的私營加油站營運商，佔中國東北部總市場份額約1.0%（包括私營及國有加油站營運商）。
是次建議收購有助集團進軍加油業務、石油批發業務等潛在新業務，為集團在中國其他地區的擴張路線圖奠定堅實基礎，同時增加集團收入來源，並提供具吸引力的投資機會，提升在行內的競爭力。

展望未來，二零二零年將充滿挑戰及機遇。
近日中國內地爆發新冠狀病毒對集團業務帶來一定程度的影響。
除保障僱員的健康及安全外，公司將繼續採納節省成本的策略以保持盈利能力，惟預期上半年表現將遜於二零一九年同期。
日後，政府仍會繼續推廣天然氣汽車的使用，以及天然氣加氣站的建設，集團將繼續深耕天然氣銷售業務和運輸業務，鞏固集團在吉林省壓縮天然氣加氣站市場地位的基礎上，尋求新的發展機遇，開拓更高的收益上升空間，實現全業務穩步發展，為股東創造更具價值的回報。

02338 潍柴动力
集團主席 譚旭光
發行股本(股) 1,943M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要從事生產及銷售柴油機、汽車及其他主要汽車零部件、其他零部件、進出口服務和叉車及供應鏈解決方案的業務。
集團主要業務之性質於年內並無重大變動。
全年業績:
集團營業收入約人民幣174,361百萬元，比二零一八年同期的約人民幣159,256百萬元增長約人民幣15,105百萬元，同比增長約9.5%。
其中，主營業務收入約人民幣171,001百萬元，比去年同期的約人民幣155,536百萬元上升約人民幣15,465百萬元或約9.9%。

於本年度，集團主營業務利潤約人民幣37,609百萬元，比二零一八年同期的約人民幣34,933百萬元，增長7.7%。

於本年度，集團的息稅前利潤由二零一八年同期的約人民幣15,009百萬元上升至本年度的約人民幣15,585百萬元，增加約人民幣576百萬元或3.8%。

集團的淨利潤由二零一八年同期的約人民幣11,626百萬元上升至本年度的約人民幣11,907百萬元，上升約2.4%；於本年度，集團淨利潤率輕微下降約0.5個百分點至約6.8%。

業務回顧
動力總成、整車整機及關鍵零部件

集團擁有完整動力總成系統，包括發動機、變速箱和車轎。
公司不斷加大研發投入，發揮產業鏈協同優勢，持續提升核心競爭力。
於二零一九年期間，公司共銷售發動機約74.2萬台；變速箱約100.2萬台，比二零一八年同期約67.4萬台和90.9萬台，分別增長約10.1%和10.2%。
發動機業務於本年度為集團貢獻銷售收入達人民幣37,324百萬元，同比增長11.3%。

於本年度內，集團售出卡車約16.1萬輛，比二零一八年同期約15.3萬輛增長約5.2%，集團控股子公司陝西重型汽車有限公司充分發揮整車龍頭帶動作用，不斷提升研發能力和應用前沿關鍵技術，繼續在多個產品細分市場保持領先。

智能物流

受全球工業叉車需求影響，叉車訂單由去年約21.7萬輛輕微減少至本年度約21.4萬輛，同比下降約1.4%。
受惠於較高價叉車訂單和相關服務增長，全年訂單量由去年同期6,211百萬歐元增加約1.9%至6,331百萬歐元，而供應鏈解決方案服務訂單金額比去年同期增加約14.3%至2,771百萬歐元。
智流物流業務於本年度為集團貢獻銷售收入約人民幣67,005百萬元，比去年約人民幣60,308百萬元增加約11.1%。

去年公司預計二零一九年銷售收入約人民幣1,750億元，增長約10%。
實際銷售收入約人民幣1,744億元，同比增長約9.5%。
於本年度面對國內外宏觀經濟和汽車行業的複雜形勢，公司心無旁騖攻主業，堅持創新引領邁向高端。
深耕細分市場，優化產品結構；整合全球研發資源，大大提升產品質量；打造國際一流品牌，使各項工作能穩步推進。
經營業績在逆勢上揚，實際銷售收入基本符合預期。

二零二零年國際環境依然錯綜複雜，全球經濟前景存在眾多不確定性。
全球貿易保護主義加劇、美伊衝突、英國脫歐、新型冠狀病毒肺炎等，將衝擊全球經濟，發展將進一步放緩，預計國內經濟將面臨較大的下行壓力。
二零二零年是公司傳統業務實現超越引領的關鍵一年，公司會以」雙百萬」發動機戰略為指引，突破各細分市場，鞏固發展優勢；堅持創新引領，加速數字化轉型，打造智慧型企業，加快推動公司實現高質量積極穩健增長目標。
於二零一九年十二月三十一日公司手頭定單約人民幣384億元。
公司預計二零二零年銷售收入約人民幣1,885億元，增長約8%。

業務展望:

二零二零年是我國實現「兩個翻番」目標、決勝全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年。
面對錯綜複雜的國際環境和艱巨繁重的國內改革發展穩定任務，中國宏觀經濟形勢將更趨嚴峻。
從國際環境來看，全球經濟前景存在眾多不確定。
一是受新冠肺炎疫情蔓延叠加油價暴跌影響，國際金融市場出現劇烈波動；二是全球貿易保護主義盛行，中美貿易摩擦雖暫時緩和，但實質性影響仍將延續，衝擊市場預期、出口和企業生產經營；三是英國脫歐、部分地區衝突等不穩定性因素對全球經濟帶來衝擊。
從國內環境來看，一是隨着中國新冠肺炎疫情逐步得到控制，企業復工復產加速，經濟會呈現一定幅度的反彈；二是中國經濟正處於「三期叠加」影響持續深化、經濟下行壓力加大的時期，但經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變；三是減稅降費空間縮小，政策紅利邊際效應降低。
綜合國內外形勢，整體認為，二零二零年中國經濟仍將面臨較大的下行壓力。

對於與集團相關的行業發展態勢，集團持謹慎樂觀的態度。
二零二零年，預計重卡市場將保持平穩運行發展態勢，主要驅動因素包括：二零二零年迎來《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》收尾年，國三車淘汰100萬輛的政策須得到落實，帶來置換需求；受國家法規趨嚴及治超、治限影響，超載攪拌車、自卸車和大板車等將退出市場，帶來置換需求；受「5.21」事件、按軸收費、收費站超重勸返等政策影響，未來會有部分輕卡向重卡轉換帶來需求；「一帶一路」政策深入推進，海外出口將迎來較大增長空間。

二零二零年，國內基建投資穩中有升，帶動國內工程機械市場需求增加；城鎮化、新農村建設等補短板工程，帶動小型挖掘機產品保持在較高市場規模；生態環境部發佈《關於加快推進非道路移動機械摸底調查和編碼登記工作的通知》，針對重點區域劃定排放控制區；環保檢查趨嚴，高排放產品將逐步淘汰，工程機械行業將繼續保持高位運行狀態；快遞物流、城市配送、環衛車等專用車需求大幅增長。
集團憑藉全球協同研發優勢、打造高端前沿技術平台，搶抓機遇、積極應對，目前已在行業內率先完成道路國六發動機開發和市場推廣；提前完成非道路四階段發動機準備工作，將全面助力打贏藍天保衛戰。
董事會對集團的未來發展前景充滿信心。

二零二零年是集團傳統業務實現超越引領、「雙百萬」發動機戰略加快落地的關鍵一年，集團將圍繞市場突破、產品創新、新舊動能轉換、數字化轉型、管理提升等方面重點做好以下工作：一是圍繞百萬台銷售目標，製定精準營銷策略。
立足客戶需求，創新營銷模式，推動全過程、全價值鏈、全生命周期的營銷能力提升和客戶價值創造；強化營銷政策分析與市場開拓，開展重點客戶及產品市場攻堅戰，實現各細分市場精準突破。
二是堅持創新引領，突破和掌握一批關鍵核心技術。
統籌全球協同研發平台，依托「自主創新+開放創新+工匠創新+基礎研究創新」四位一體新科技創新體系，加速科技創新能力提升，掌握關鍵核心技術，推動全系列、全領域產品邁向高端，全力邁向世界一流科技創新水平。
三是壯大新產業、新業態，打造發展新引擎。
充分發揮整車整機產業鏈優勢，全力推動新能源、液壓、智能駕駛、AMT等戰略性、新科技重大項目落地和產業化發展，形成技術和規模優勢，在高質量新舊動能轉換中持續走在前列。
四是加速數字化轉型，打造智慧型企業。
以同心雲為載體打造支撐企業卓越運營及數字化創新的工業互聯網平台，構建以客戶為中心的敏捷運營架構，打造支撐數字化能力的IT治理體系，提升人財物、產供銷等全方位數字治理能力。
五是創新體製機製、營造最優創新生態。
圍繞集團戰略目標，加強戰略、人力、運營等各項管理創新，實施前置項目激勵、股權激勵、打通晉升通道等舉措，打造最具行業競爭力的創新生態，實現員工與企業共同成長、共享價值。

02339 京西国际
集團主席 蔣運安
發行股本(股) 574M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要從事製造、銷售及買賣汽車零部件及元件以及提供技術服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團自製造及銷售懸架產品錄得收益2,469.38百萬港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團自製造及銷售懸架及制動產品錄得收益3,272.58百萬港元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團亦自提供技術服務錄得收益185.21百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：145.70百萬港元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，懸架產品的毛利及毛利率分別為552.19百萬港元及20.80%，而截至二零一八年十二月三十一日止年度，懸架及制動產品的毛利及毛利率分別為622.69百萬港元及18.22%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司股權持有人應佔年內溢利約4.89百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：120.88百萬港元）。

業務回顧
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團從事製造及銷售汽車零部件及元件及買賣汽車零部件及元件。
集團核心產品為懸架產品。

懸架產品

集團之汽車懸架產品主要應用於高檔乘用車，而該等乘用車主要由集團位於歐洲之廠房製造。
集團分別於波蘭及英國（「英國」）設有兩大廠房，為客戶製造及組裝懸架產品。
此外，於二零一七年第二季度，集團在捷克共和國開設的新廠房亦開始生產。
然而，新廠房在達到最佳生產狀態之前無法對集團作出盈利貢獻。
集團將盡力嘗試使新工廠加快達到其設計產能的進程以實現盈利。

集團與其客戶（主要為知名歐洲汽車製造商）建立及維持深厚關係，並因此瞭解客戶的技術要求，且具備對高檔乘用車的製造過程的專業知識。

集團主要自根據若干因素選定的歐洲供應商採購原材料及配件，包括與集團之過往關係、產品的質量及價格、交付時間及售後服務。
集團與主要供應商維持穩定關係，且就任何類型之原材料及配件而言並不依賴任何單一供應商。

制動產品

京西重工（上海）有限公司（「京西重工（上海）」）的制動業務於二零一八年上半年因中國市場狀況轉變而錄得經營虧損。
為了減輕京西重工（上海）對集團表現產生的不利影響以及更有效地集中集團資源以發展集團的其他業務，集團已出售其於京西重工（上海）之51%權益（「出售事項」），並已於二零一八年八月完成。

業務展望:

集團依賴乘用車製造商成為其產品的客戶或潛在客戶，其財務表現在很大程度上取決於歐洲汽車行業的持續增長。
整體汽車市場需求可能受地區經濟環境、燃油價格及最終客戶對未來經濟狀況之預期等因素影響。
該等因素並非集團所能控制，或會影響乘用車製造商的汽車年產量，並可能繼而影響集團產品的銷售及盈利能力。

集團將努力前行，致力於維持實質而且健康的增長與發展。
儘管來自客戶之定價壓力不曾間斷以及商品價格上漲，集團仍能維持合理水平的毛利率。
除於先前年度接獲的新銷售訂單開始投產外，集團深信能夠維持可持續的業務發展。

集團已累積豐富的技術知識，並且憑藉著對研發一貫的專注在技術專長上有深厚造詣。
集團相信，集團的技術專長、與不同汽車製造商的長久關係以及對汽車製造商的要求之深入認識，將使集團得以把握更多市場機遇，並開發可符合汽車製造商的技術要求之產品，從而為集團的長期發展提供強大支援。

集團認為，持續投資於研發及工程活動對集團維持及提高其於行業的領先地位而言至關重要，而與其他競爭對手相比，其將大幅提升集團的競爭力。
同時，為了滿足客戶的要求改變，汽車業將不斷演變。
為了與集團的客戶的步伐一致，集團將致力與各汽車製造商緊密合作，並制定創新方案，為客戶提供更優質服務。

公司亦將認真評估及檢討集團之業務，務求改善長遠盈利能力及提升股東價值，並透過適當地進行收購或重整營運，優化集團的業務架構。
此外，集團將繼續於中國及海外尋求潛在收購機會，以增強其收益基礎及改善其盈利能力。

02340 升捷控股
集團主席 朱俊浩
發行股本(股) 425M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團之主要業務為於香港、中國及澳門主要從事提供物業及設施管理（「物業及設施管理」）業務以及室內裝飾及特殊項目（「室內裝飾及特殊項目」）業務。
全年業績:
集團錄得自2016年以來的最佳業績，報告年度股東應佔溢利為約港幣37,600,000元。

於報告年度，經營溢利由2018年約港幣22,800,000元大幅增加91.2%至約港幣43,600,000元。

業務回顧
物業及設施管理業務

物業及設施管理

2019年，昇捷成功維持物業及設施管理業務增長，憑藉四十多年的豐富經驗，保持市場領導地位。
集團維持客戶類別豐富的多元化組合，包括政府、企業客戶、公共機構及私人客戶。
服務範圍涵蓋包括但不限於政府部門、大規模公共設施、運輸系統、機場貨運站、教育機構、醫院、工商物業、商場、公共房屋、私人房屋及停車場等。

香港

憑藉豐富管理經驗、優秀人才及領先創新技術，集團能夠為客戶提供最適合的「一站式」解決方案並取得彼等的信任。
於報告年度，集團獲授逾30份新合約，總合約額逾港幣300,000,000元。
當中，以下三份總合約額約港幣250,000,000元的重大新合約來自長期服務夥伴領展及香港鐵路有限公司（「港鐵」）：

-購物中心、停車場及熟食檔物業管理支援服務（「物業管理支援服務」）（天水圍和屯門）；

-購物中心、停車場及熟食檔物業管理支援服務（九龍中、深水埗、何文田和慈雲山）；及

-為Elements圓方提供顧客及禮賓服務員

吸納約50個領展購物中心及一個甲級港鐵購物中心擴大集團的市場版圖及覆蓋範圍。
集團的業務組合亦躍至一個新的里程碑。

截至報告年度後，集團獲授多份3年期合約為領展的購物中心、停車場、市場及熟食檔提供裝配服務之定期保養。
獲得該等新合約後，集團成為領展零售設施及停車場組合的最大物業及設施服務供應商之一。

集團於報告年度後又獲授另一份重大合約，向廉政公署大樓提供物業管理服務的3年期合約。
連同年結日後獲授的其他小型合約，集團合共獲授新合約總額超過港幣100,000,000元。

年內，集團善用專長及經驗逐步擴張停車場業務。
集團於2019年底推出新品牌「Synergis Parking」以提高於停車場行業的品牌知名度。
於2019年，集團獲授四份新停車場合約，使車位增加逾400個。

於報告年度後，集團還獲授三份3年期之停車場管理合約（即香港房屋協會的西園、翠嶺峰及翠鳴臺）。

現時，集團於全港管理逾20,000個車位，包括高速鐵路香港段西九龍站的停車場及領展於新界東及新界西的停車場項目。

集團獲得公眾肯定，於年內屢獲新合約並在服務費上調後仍錄得逾90%的合約保留率。

於2019年，儘管下半年經濟衰退及公眾事件持續，惟收益仍然較去年增加7.8%至約港幣591,500,000元，而經營溢利增加19.5%至約港幣31,900,000元。
隨著收益穩定增長及經營效率有所改善後令減省成本見效，導致2019年業績非常令人鼓舞。
集團成功大幅削減經營開支18.9%至約港幣30,400,000元。
集團能夠於市場上維持競爭力，為客戶提供優質服務。
集團致力於激烈競爭中拓展業務並執行成本控制以維持利潤率。
憑藉穩固及獨特市場地位，集團將繼續保留現有組合，同時拓展區內商業及營運設施的機會。
於2020年集團將繼續維持業務及執行嚴謹的成本控制常規，以應付經濟狀況不穩的挑戰。

中國

於2019年，中國業務透過上一年度實施的有效資源重新分配策略轉虧為盈。
團隊成功取得濟南交通中心的3年資產管理服務合約（包括業務定位、技術支援諮詢、租賃及營運管理），其為山東省著名發展商濟南四建集團開發的商業綜合項目。
濟南交通中心項目位於濟南市天橋區中心地帶，為包括甲級寫字樓、住宅、購物中心及高級酒店佔地340,000平方米的商業發展項目。
合約於2019年8月開始。

踏入2020年，鑑於一線城市的競爭激烈及市場飽和，團隊將進一步於濟南及成都等二線城市發掘機遇。
經過濟南交通中心項目的初步諮詢工作後，預期未來數年將透過良好客戶關係吸納大額未來收入。
此外，於2020年2月底自成都的知名發展商獲授新購物中心的業務定位合約後，團隊已開始於成都經營業務。
憑著管理團隊矢志承諾，集團有信心不久將來提高中國物業及設施管理業務的利潤。

輔助業務

多年來，昇捷發展輔助業務以提供全面的增值服務予客戶，包括綜合採購、洗衣、清潔、保安、維修及技術支援服務。
儘管該等業務一直為核心物業及設施管理業務起支援作用，輔助業務致力因應其市場潛力而增長，從本年度的亮麗業績可見一斑。
輔助業務錄得穩定增長，與去年比較，收益增加11.5%至約港幣130,300,000元，毛利亦增加8.8%至約港幣23,600,000元。
集團致力改善經營效率以致行政費用較去年減省13.8%，因此經營溢利亦由去年約港幣4,900,000元大幅增加至約港幣9,200,000元，業績令人滿意及鼓舞。
總而言之，輔助業務發展理想及已佔集團的報告年度內經營溢利逾20%，此業績尤其歸功於清潔業務，亦展現了服務提供的改進及多項業務組合的積極擴充，再加上新管理團隊的堅定承諾。

清潔業務是輔助業務分部的主要收益來源，其於2019年取得約30份新合約，總合約額逾港幣30,000,000元。
清潔業務進一步擴大於公營及私人屋村、住宅、工廈及商廈、教育機構、購物中心、酒店及服務式公寓的客戶基礎。
2019年的主要合約包括：

-服務式公寓：Mori Mori及The Unit

-高尚／豪華住宅物業：康樂園及富威花園

-住宅屋村：青華苑及慈安苑(B座)安康閣

-新落成住宅物業：The Carmel

-商業物業：東華三院旗下世銀花苑及東慈商業中心

-教育機構：五旬節于良發小學、油麻地街坊會學校及香港浸會大學高級職員宿舍

集團有見輔助業務發展潛力龐大及將逐步拓展業務。
業務團隊將不斷開拓其客戶基礎及期望可提供更全面的支援服務予其客戶。

室內裝飾及特殊項目業務

室內裝飾及特殊項目業務乃昇捷另一個核心業務，向本地及海外客戶提供一站式室內裝飾及特殊項目服務，包括規劃、設計、顧問、項目管理、新建及改建及加建工程、歷史建築維修及修復工程、幕牆、採購服務等。

於報告年度，室內裝飾及特殊項目業務的總收益及經營溢利分別為約港幣838,100,000元及約港幣10,000,000元，當中收益與2018年十分接近而經營溢利增長12.4%。
室內裝飾及特殊項目業務管理層去年採取審慎態度監察經營開支。
藉此有效的成本控制措施，經營溢利有所提升，儘管錄得輕微毛利減幅。

雖然行業競爭越趨激烈，2019年12月31日的手頭上合約尚未完成工程總額約港幣680,000,000元。
年內，集團獲授合約總金額為約港幣300,000,000元的多個新主要合約。
主要項目包括：

-何文田文福道25號Cognita附屬工程；

-鑽石山鳳德街市翻新工程總合約；

-馬鞍山錦泰商場建議改建及加建工程；

-ATL倉庫地下大堂翻新統包3（第2期）；及

-九龍灣德福廣場二期部分商店的重新佈局工程

受持續公眾活動影響，香港物業市場自2019年下半年起一直疲弱。
基於發展商及投資者採取更謹慎營商手法，建築項目及物業銷售減慢。
同時，本地經營環境（尤其是零售及酒店業務）已被削弱。
以上各項不可避免地影響室內裝飾及特殊項目業務。
集團會透過集中於裝修、改建及加建、翻新工程等關鍵發展界別，繼續致力發展室內裝飾及特殊項目業務。
憑藉團隊的卓越服務承諾，集團期望整體業務表現於不久將來有所增長。

業務展望:

展望未來，集團預期在公共秩序事件持續及冠狀病毒爆發下，本地經濟仍然處於困境。
集團的業務（特別是室內裝飾及特殊項目，其非常視乎零售及酒店市場狀況）將無可避免受到影響。
在經濟不穩的情況下，集團會緊握穩定的本地住宅物業界別機遇及致力保持業務繼續增長。

經考慮整體業務後，集團認為集團的整體財務表現保持穩健。
可持續發展是集團業務策略的核心，與集團以客為本、正直誠實、群策群力、不斷創新及追求卓越的企業價值相匹配。
集團致力通過加強和客戶溝通並尋求持續改善服務，提高客戶滿意度。
另外，在環境急速轉變下，集團將繼續管理相關風險，包括但不限於監察財務狀況及採取合適措施盡量減低財務及營運風險。
憑藉其穩固根基及專心致志的管理團隊，集團深信眼前一切困難將迎刃而解。

02341 中怡国际
集團主席 楊毅融
發行股本(股) 775M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 化工產品
公司業務 集團之主要業務包括利用天然資源研發、生產及銷售精細化學品，用於芳香化學品及藥品，以及買賣精細化工產品及天然物料。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團營業額增加10%至約人民幣24.2億元。

集團的毛利減少2%至人民幣5.20億元。

2019年度股東應佔賬面利潤為人民幣2.30億元，較2018年的人民幣2.15億元增長7%，每股基本收益約為人民幣29.67分（2018：人民幣27.78分）。

業務回顧
2019年仍然是一個動蕩的年份。
上半年，全球經濟在歐美的持續復甦之下，消費必需品等業務仍保持著增長的勢頭，中國經濟在厲行「供給側改革」以及環保新政之餘，供應鏈的汰劣留良和外部需求的旺盛，使得集團的業務保持了較為強勁的勢頭。
進入下半年後，隨著國際貿易磨擦的升級，交易風險和成本的上升，全球供應鏈受到了不同程度的挑戰和衝擊。
在風險和機會並存的環境中，集團在經營上經受了各種挑戰，把握住市場機會，以一個「安全生產、穩定供應、優良品質」可靠供應商的夥伴身份，繼續贏得新老客戶的信任和認同，產品銷售的數量和品類有了可喜的增加，三大類業務均錄得增長。
同時，在古雷、長泰兩個新產區的策略性發展和建設上也取得了堅實的進步。

進入2020新年之初，儘管中國不幸地首先在1月底遭受到新冠肺炎之世紀疫情影響，全國經歷了一場歷史性的抗疫風暴，集團在當地政府的全力支持下，上下一心，取得了防疫抗疫第一階段的勝利，並嚴格實施及執行中國政府規定的一切相關防疫措施，以保證員工安全和生產正常。
集團於2月上旬順利開啟並按時完成海滄年度大修及技改項目，並在2020年3月6日開始了全面的復產。
為年度大修及技改預先儲備的原料和產成品，在停產抗疫期間保障了客戶的供應。
在內地疫情舒緩後，集團的極速和順利復工，亦為中國以及全球客戶提供了穩定的供應。

作為一家國際市場具領先地位的精細化工企業，集團的香原料及特殊化學品兩大業務的經營在中國經受了嚴厲的環保新政的考驗，經過連年的業務精進和嚴謹經營，在環保方面繼續成為國內的的同行樣板。
集團的海滄廠區，在2019年獲得了國家工信部頒發「綠色工廠」的認證，這是福建省內唯一一家獲得該項認證的化工類綠色製造企業。
同時，集團作為一個整體，還獲得了香港環保促進會的2019年度「綠色企業大獎」。
所有這些榮譽是對集團多年來在環保、安全上用心和努力的嘉許，也是對了集團力行之「Ecogreen，Eco-friendly」「愛地球，愛眾生」企業宗旨的認同！這些成績，提升了集團在可持續性發展和安全合規生產上的強大生命力，同時也為企業在未來拓展綠色經營和融資提供了新的機會。

核心業務方面，「芳香和味道」類別的業務在回顧年內表現優秀。
以石油基為原料的香原料產品在量價上均獲得增長，而以天然基為原料的產品儘管價格較為波動但銷售數量仍獲得提升，全年總體銷售收入比2018年增加了12%，主要是得益於環球需求增長、全球供應鏈的整合、和國外主要同業在2018年因重大安全事故導致多類香原料產品供應短缺，並在2019上半年持續。
在這樣的經營背景下，集團通過及時的調增產能、擴大外聯生產、技術升級等有力舉措，有效地增加了集團的綜合產出。
集團將會在「芳香」及「味道」上持續精進，嚴控品質、確保供應，致力成為一家全球市場領先的「芳香和味道」綜合供應商。

在「天然產物」業務上，集團的產品包含了「天然食品配料」、「天然精油」與「天然提取物」三組類別。
年內，三組業務綜合錄得穩定的增長3%。
其中，蠔汁產品業績增長超過70％，並已成為中國最大的蠔油製造企業的最大供應商。
天然食品配料和天然提取物類別中很多的產品也是「味道」組分，它們可與集團合成香原料類別中的「味道」產品同時為不同客戶在「味道」方面的需求提供差異性的解決方案。
在長泰廠區第二期2020年完成後，「天然產物」業務將會獲得全新的生產裝置和產能，以替代現有的杏林工廠，並升級為更大規模符合食品規範SC認證的新廠房，為冷凍食品、快食、寵物營養食品等產業提供關鍵的味道及營養組分和配料。
年內，長泰的升級改造項目順利通過了規劃和開始實施，其中天然植物精油生產線於2020年3月5日正式投料生產，而食品配料生產車間也將於2020年第三季度中投用，預期在新生產線全部落成投產後，天然提取物在未來三年將獲業務倍增。

在「特殊化學品」上，集團在古雷化工園區規劃了一個全新的產業發展藍圖。
古雷是集團發展史上最大的產業項目和價值投資，將分期進行建設和投產。
古雷第一期計劃投資15億人民幣。
到2019年底為止，罐區及主要配套的工程已經完成，主車間的重要設備已經安裝到位，計劃在2020年第二季度完成所有設備設施的安裝，第三季度開始試生產。
第一階段的產品是市場需求強盛的氫化石油樹脂，為新興的日用消費必需品提供關鍵組分。

集團在古雷化工園區的佈局，是因應全球未來經濟格局變化的一項重大策略性產業決策。
考慮了中國環保新政的要求，充分利用了大型石化園區煉化一體化的供應鏈優勢，結合技術的進步和行業需求的變化，優化國際與內銷市場產品結構組合，突出了集團在天然基資源與石油基資源供應鏈協同下的「香原料產業與功能材料產業的發展戰略」。
在分期規劃中，古雷第一期的重點是推出新的「功能材料」類產品氫化石油樹脂。
同時，建設多組生產裝置，製造新的功能化學品以及「芳香及味道」的新產品組合。
由此，集團將在更高水準上實現資源與產業的協同發展。
基於資源和技術協同的多產業整合發展計劃也將在古雷逐步實現，古雷廠區將被打造成集團未來的產業發展、業務快速擴張之核心產業基地。
雖然，古雷一期在進度上未能完全按照預期於2020年6月1日達成中交投產，但經2019年最後一季的衝刺，已為2020年第三季度完成氫化石油樹脂的建成投產奠定了良好的基礎。

業務展望:

2020年是全球面臨重大挑戰的一年，全球經濟以及社會正面對極大衝擊。
除中美貿易爭端以及地緣政治磨擦可能加劇之外，年初不期而至的一場新冠肺炎疫情在全球的大爆發，已對全球多國人民的生命財產造成了巨大的傷害，停頓了全球大範圍的供應和製造，並對各類資產價值造成大幅減值，形成金融市場動蕩，是一場人類大災難。
因為疫情的嚴重衝擊，2020年的全球經營環境預期相當嚴峻。
對於企業和經營者而言，如何能從疫情之中走出傷害、將會是一個巨大考驗。
可幸的是，以中國政府為首，各國政府積極地投入了巨額的資源以及財政支持對抗疫情、救助民衆、刺激經濟，以避免或減緩各國甚至全球經濟陷於衰退。
集團也在疫災中積極地投入防疫抗疫和復工自救，克服種種困難，實現最快、最精準的各項復工復產及客戶供應計劃。

集團的主要生產和運營在中國福建，中國目前是最快最好地走出疫情的國家，而福建又是受災較輕的地區，在管理層的領導下，經全體同仁的努力，集團已在2020年2月10日順利啟動並按時完成海滄廠房年度大修與技改擴產，並於3月6日全面復產，無論生產、建設、研發都基本恢復到疫情之前的水準。
集團的產品主要是為生活必需品，包括洗滌、消毒、除臭、食品以及個人衛生材料提供關鍵組分，而這些行業正是防疫、抗疫的骨幹行業。
疫情之下，洗滌、消毒類產品的需求反而呈現增長，集團下游日化類客戶均保持全面的生產運營以及旺盛的原料需求。
集團結合抗疫，將以最大的努力提升安全及環保的管理，提升核心流程的產能和效率，在動蕩的經營環境中，以安全可靠的持續性生產，為全球抗疫、產業重建和供應鏈重整作出關鍵支持，化「危」為「機」。

在銀行和股東的支持下，集團將會謹慎地加快古雷、長泰的建設和投產。
古雷一期的功能材料項目已在穩步發展，2019年底廠房土建與主要設備安裝巳基本完成，計劃在2020年第二季度完成安裝機電儀及項目竣工，2020年第三季度進行試產，準備推出深受市場歡迎之高端氫化石油樹脂產品，以中國市場為優先，為衛生材料、醫療防護、汽車零件、電子產品和家庭護理品行業，以及新能源、5G新材料等新興產業提供「替代進口」的解決方案。
古雷第一期的功能材料項目設計產能為30,000噸，配備生產自動化和安全管控系統，可實現規模化生產。
同時，廠房預留了發展空間為下一階段適時擴產到60,000噸產能做出了準備。
古雷第一期之第二階段，集團將籌建國家級工程技術中心，大幅提升集團工業化技術研發能力和研發速度。
集團將會同時建造多組柔性車間組合，以便推出更多市場熱銷的功能化學品和合成香原料。
利用C5C9的資源協同，借助氫化石油樹脂產出，將極大促進集團的合成香原料的協同發展。

長泰第二期的轉型改造和技術升級，其中的天然精油與精油提取物生產線已於2020年2月底完成，並於3月5日正式投料生產。
預期將在2020年8月份完成三條食品生產線的建設和安裝，並於第三季度投料試產。
長泰二期的完成，將徹底升級集團食品配料事業的生產體系，增加產品組合，提升產品品質和總體產能，為營收快速增長創造條件。

面對正在全球蔓延的疫情以及動蕩的市場環境，全球行業深層次的競合格局也在變化中，集團將沉靜面對，堅定信心，以更加謹慎的態度、更加精進的努力，繼續貫徹和實現集團的「新中怡」戰略。

集團將會推動原材料的全球性採購，確保主要的天然基和石油基原料供應端的穩定和價格平衡。
深耕內地市場，加速功能化學品與功能材料的產業協同發展。
利用新增產能和創新工藝，積極地改善成本，努力推出更多的市場熱銷產品，提升主要產品的市場份額。
同時根據疫情影響和客戶流動性情況，重新評估每個客戶的信用狀況，加強客戶信用和賬期管理，強化企業財務流動性，以穩健之財務迎接市場的挑戰。
繼續加強環保合規和安全運營，將集團的綠色化工製造和可持續經營提升到一個新的境界，從綠色技術、到綠色製造、再到綠色融資，將進一步全面發展和提升企業經營的綠色內涵。

集團將努力以卓越的客戶服務、高效的營運、持續的技術改進、精緻的成本管理、和強化的資訊科技應用，克服疫情帶來的困難，發掘機會，大力推動業務的快速成長，提升企業的核心競爭力，增加股東的收益和資本的回報。

集團將繼續秉承「成就眾生與地球健康平安之美」的崇高使命，並以「Ecogreen，Ecofriendly」、「愛地球，愛眾生」為事業宗旨，「向善向上，精進前行」，不懈努力地達成經營目標和保持經營績效的持續增長。

02342 京信通信
集團主席 霍東齡
發行股本(股) 2,744M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團主要從事研究、開發、製造及銷售無線電信網絡系統設備、提供相關工程服務以及提供電信服務及其增值服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」），京信通信系統控股有限集團（「集團」）及其附屬集團（統稱「集團」）之收入為5,779,916,000港元（二零一八年：5,663,310,000港元），較截至二零一八年十二月三十一日止年度（「上年度」）的收入上升2.1%。
於本年度，集團毛利較上年度增加21.8%至1,776,184,000港元（二零一八年：1,458,601,000港元）。
本年度毛利率為30.7%（二零一八年：25.8%），較上年度增加4.9個百分點。

業務回顧：

中國內地運營商業務

集團繼續提升運營效率，強化營銷策略，緊跟運營商步伐，針對日益增長的流量需求有的放矢，持續加強與運營商的深度合作，為運營商提供全方位的綜合解決方案，除了在基站天線方面為運營商推出定製化的產品及解決方案，亦在室分產品和解決方案方面，持續發揮多年技術研發優勢，為運營商在研發、生產和落地領域提供全方位的業務支持，更在5G+行業應用方面取得了突破性成果。

國際業務

集團國際營銷平台進一步開拓商機，深度挖掘客戶需求，憑藉產品和技術等方面的綜合優勢，在重點區域的重要移動運營商合作方面取得突破，亦與國際領先電信主設備商在5G領域中維持良好合作關系。
同時，搶佔全球4G網絡發展不平衡區域的規模建網需求。

新業務

移動網際網絡和物聯網是未來信息通信技術產業的主要發展方向。
5G三大應用場景為增強移動帶寬、大規模物聯網及超高可靠超低時延通信，強調滿足「人與人通信」和「物與物通信」的需求。
因此，「5G+應用場景」將涉及人們未來衣食住行的各個行業以及生產製造的各個方面。
集團在智能製造等未來5G應用場景上進行更深入的探索，完成智慧園區的交付，打造5G智能車間，將5G技術與柔性生產線有效融合，譬如，利用5G信號獲取室內高精度定位的AGV小車實現智能化物料傳輸；部署"京智平台"邊緣雲，保障工廠內部核心數據安全下打通不同系統間的溝通，提高車間數字化程度等。

業務展望:

2019年是全球5G起步建設的一年，全球多個國家和地區的5G商用網絡部署正逐步開展。
中國工信部於2019年6月向國內主要運營商正式頒發5G牌照，標誌著中國內地正式進入5G商用元年。

隨著5G基礎建設的陸續展開，行業整體發展勢頭方興未艾。
展望未來，宏基站規模建設和天面重耕需求，給基站天線帶來巨大機遇；室內容量覆蓋需求，特別是口碑場景和熱點場景，為小基站和定制天線方面帶來巨大商機；5G+行業應用的發展，對移動通信設備廠商和工業互聯網融合方面帶來新契機。
依靠多年的研發投入和技術積累，集團將抓住5G機遇，在市場拓展、技術發展、產品研發等方面做好准備以應對5G新需求。

02343 太平洋航运
集團主席 唐寶麟
發行股本(股) 4,789M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 航運及港務
公司業務 集團主要從事提供國際乾散貨船貨運服務。
全年業績:
集團的業務錄得基本溢利20,500,000美元（2018年：基本溢利72,000,000美元）。

每股基本盈利0.0055美元（2018：0.0164美元）

業務回顧
貨運市場概要

乾散貨運市場於2019年表現波動及疲弱。
對於集團運載小宗散貨的貨船分部而言，貨運市場租金於農曆新年的跌幅較以往兩年更為顯著，其後復甦至9月份的數年來新高後於年末放緩。
整體而言，小靈便型及超靈便型乾散貨船的現貨市場日均租金分別為6,830美元及9,450美元（淨值），全年平均租金下降17%及13%。
相比之下，集團期內按期租合約對等基準的收入下跌僅4%。

多個一次性的因素導致市場波動，包括基礎設施受破壞及惡劣天氣因素影響商品出口量，加上國際海事組織之2020法規帶來的影響，和高於預期的船隊淨增長。

2020年初出現季節性疲弱，加上因控制冠狀病毒疫情所採取的措施影響中國對貨物的需求及擾亂物流運輸。

小宗散貨帶動需求

Clarksons Research估計2019年乾散貨船噸位航距需求按年增長0.7%，而小宗散貨增長更大為2.1%。

上半年需求疲弱主要由於鐵礦石及穀物貿易大受擾亂，直接影響較大型乾散貨船的業務，而市場情緒方面亦影響到較小型貨船。
澳洲礦石出口因惡劣天氣因素影響，巴西鐵礦石出口則因採礦基礎設施受破壞關閉。
受中美貿易戰影響，中國大豆進口量下降，非洲豬瘟更大幅減少中國豬隻庫存量，繼而大幅減少大豆作為其主要飼料的需求。
美國密西西比河洪災阻礙美國出口穀物。

先前滯後的出口量陸續於第三季恢復。
此外，中美貿易戰和美國惡劣天氣導致主要穀物貿易由美國轉移至巴西和阿根廷，令傳統於第四季的旺季提早至第三季出現。
為符合國際海事組織之2020規例，一些船東亦將貨物提前至第三季度進行付運，避免在年底前可能因轉換燃料而在操作上遇到困難。

儘管Clarksons Research最近下調他們先前的估計，但對小宗商品整體需求維持健康的預測。

業務展望:

由於2019年新建造貨船的交付與預計訂單數量大致相若，因此2019年貨船船隊增長較預期高。
集團預計2020年上半年將持續有大量較大型貨船交付，而隨後貨船船隊淨增長將減少，尤其是集團分部。

大型貨船因裝置硫淨化器將繼續暫停營運數週，低硫燃料價格高企可降低最佳的航行速度，甚至減緩2020年及之後的供應增長。

2020年年初遇上季節性疲弱，加上因控制冠狀病毒疫情所採取措施減低中國進口貨物的需求及擾亂的物流運輸。
事態發展難以預測，惟一旦疫情得到控制及中國經濟活動恢復，重拾需求及刺激經濟措施將可帶動市況造好。

整體小宗散貨的長期需求持續穩健，集團將繼續策略性地尋求購買優質二手貨船及出售較小型較舊貨船的機會。

02345 上海集优
集團主席 周志炎
發行股本(股) 912M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要從事葉片、軸承、緊固件、刀具及其他產品的設計、製造及銷售、提供相關技術服務以及投資控股。
全年業績:
2019財政年度，營業額減少7.0%至人民幣8,395百萬元。

2019財政年度，毛利下跌10.9%至人民幣1,586百萬元，毛利率由2018財政年度的19.7%減少至18.9%。

2019財政年度，EBITDA為人民幣584百萬元，下跌13.3%。
EBITDA佔收入利潤率為7.0%。

2019財政年度，公司擁有人應佔利潤為人民幣127百萬元，下跌54.6%。

業務回顧
緊固件板塊業務

集團主要為汽車行業提供普通及關鍵性安全緊固件，亦能為能源行業、航空航天業務及一般工業應用領域提供緊固件產品，同時為客戶提供檢測、物流倉儲、ERP及專有B2B在線平台電子採購等優質的一站式服務。
集團是全球知名汽車製造商的領先全球緊固件合作夥伴，集團的多元化客戶組合包括大眾、寶馬、雷諾、奧迪、戴姆勒、帕卡、沃爾沃、採埃孚集團、安道拓及上汽集團等。
集團亦為高效能及賽車車輛提供高度工程化的零部件，以及提供相關設計及工程服務。
為了發展成一間汽車及賽車業的高科技工程公司，集團致力開發與未來汽車概念（包括電動車及無人駕駛汽車）相關的功能性知識及專有技術，並鞏固集團與汽車客戶的業務關係。

為應對嚴峻的營商環境，集團於2019年繼續投資升級集團的歐洲主要成員公司內德史羅夫的IT及ERP系統，並集結若干後台支援功能，以進一步簡化運營並提高效率。
內德史羅夫於2019年6月慶祝125週年誌慶，其一直以來都是汽車客戶所信賴並且富有創新精神的合作夥伴。
2019年11月，集團宣布一項重組計劃，以關閉位於德國柏林租賃物業的內德史羅夫生產工廠，將工廠的絕大部分現有業務及資產（主要是機器）轉移到歐洲部分其他生產工廠。
截至目前，集團預計將產生一次性重組成本淨額約人民幣49.5百萬元（6.4百萬歐元），主要用作裁員賠償金及重新安裝機器。
其中，2019財政年度已撥備約人民幣33.2百萬元（4.3百萬歐元）。
上述重組計劃預計於2020年第三季度完成，將經常性每年節省人民幣29.2百萬元（3.8百萬歐元）。

2019財政年度，緊固件板塊業務營業額為人民幣6,138百萬元（2018財政年度：人民幣6,784百萬元），較2018財政年度減少9.5%。
汽車產品緊固件產生的營業額較2018財政年度減少8.6%至人民幣5,116百萬元（2018財政年度：人民幣5,597百萬元），此乃主要由於歐洲及中國汽車市場需求疲軟以及部分客戶提早淘汰若干利潤較高的產品。
一般工業應用與檢測服務領域產品的營業額較2018財政年度下降16.3%至人民幣972百萬元（2018財政年度：人民幣1,161百萬元），主要是由於輸往美國、歐洲、南非及土耳其的出口銷售減少。
儘管如此，由於集團增加向風電及地鐵客戶的銷售，高強度緊固件的銷售較2018財政年度增長22.2%。
於此分部當中，高性能汽車部件銷售及提供相關工程服務的營業額為人民幣27.5百萬元（2018財政年度：人民幣24.0百萬元）。
此分部的平均毛利率下降至16.2%（2018財政年度：17.9%），主要是由於因生產率下降而未能悉數吸收固定成本，以及提早淘汰若干利潤較高的業務。

葉片板塊業務

集團憑藉先進的工業技術和專業化管理，是能源和航空領域國內領先，全球知名的動力組件供應商，主要為能源行業提供燃氣輪機葉片、蒸汽輪機葉片及鍛件產品，亦為航空航天業務領域提供葉片及鍛件產品。
尤其是，集團是中國領先的大型火電汽輪機葉片供應商，擁有大量市場份額。
集團的客戶組合包括上海電氣公司、東方電氣、阿爾斯通、通用電氣及西門子等知名能源設備公司，也包括中國航空工業集團公司、通用電氣航空集團、羅爾斯羅伊斯等知名航空發動機公司。

2019財政年度，葉片板塊業務營業額為人民幣897百萬元（2018財政年度：人民幣867百萬元），較2018財政年度增長3.5%。
能源產品的營業額較2018財政年度減少11.1%至人民幣568百萬元（2018財政年度：人民幣639百萬元），此乃主要由於儘管若干客戶的採購佔比增加帶動海外銷售上升，但因中國燃煤發電設備需求進一步下跌，導致國內銷售減少。
值得注意的是，集團一直專注於開發燃氣輪機葉片產品，有關舉措導致相關銷售額較2018財政年度增長42.9%至人民幣160百萬元（2018財政年度：人民幣112百萬元）。
航空航天產品的營業額較2018財政年度增長44.3%至人民幣329百萬元（2018財政年度：人民幣228百萬元），主要是由於國內外客戶的需求增加。
集團繼續因產品及服務的質量及可靠性而受到主要航空航天及能源產品客戶的正面認同。
葉片板塊業務平均毛利率相對穩定，為20.4%（2018財政年度：20.6%），航空航天產品的毛利率大幅上升，抵銷了能源產品的毛利率下跌。

軸承板塊業務

集團提供多元化軸承產品，由精密微型軸承至標準軸承乃至不同行業的特製專門軸承，例如航空航天、汽車、貨運鐵路以及一般工業應用軸承。
此外，集團亦提供有關應用於貨運鐵路軸承的維修保養服務。
集團的軸承板塊擁有多元化客戶組合，在相關市場（例如國內航空航天及貨運鐵路市場）擁有大量市場份額。

2019財政年度，軸承板塊業務營業額溫和上升至人民幣797百萬元（2018財政年度：人民幣786百萬元），貨運鐵路軸承產品及服務的營業額為人民幣271百萬元（2018財政年度：人民幣303百萬元），較2018財政年度減少10.6%，因客戶減少庫存以及激烈的價格競爭。
汽車軸承產品的營業額增加4.6%至人民幣248百萬元（2018財政年度：人民幣237百萬元），此乃由於在中國低迷的汽車市場中成功獲得若干汽車OEM的業務。
航空航天軸承產品的營業額較2018財政年度增加26.5%至人民幣103百萬元（2018財政年度：人民幣81.4百萬元），主要由於市場需求上升。
一般工業應用領域軸承產品的營業額較2018財政年度增加6.1%至人民幣175百萬元（2018財政年度：人民幣165百萬元），主要由於在中美貿易關係不明朗的情況下，若干客戶增加存貨，推動出口銷售增長。
軸承業務平均毛利率為26.2%（2018財政年度：27.0%），航空航天產品的毛利率大幅上升，部分抵銷了貨運鐵路產品的毛利率下跌。

刀具板塊業務

集團是國內刀具生產規模最大、具有行業領先的銷售和分銷網絡，以及產品品種最齊全的領先刀具供應商之一，主要為一般工業應用領域提供各類刀具產品。

2019財政年度，刀具業務營業額較2018財政年度減少4.7%至人民幣563百萬元（2018財政年度：人民幣591百萬元），因2019財政年度需求受到工業生產整體放緩不利影響。
然而，2019財政年度刀具板塊業務平均毛利率上升至35.2%（2018財政年度：30.1%），主要由於2019年財政年度產品價格上升。

業務展望:

推動雙輪驅動

隨著中國經濟增速放緩，傳統產業已從「增量市場」進入了「存量市場」的競爭，呈現出強者恆強、行業集中度逐漸提升的鮮明特點。
在此經濟形勢下，集團將致力於保持存量業務穩健增長和增量業務併購擴大規模，力爭營業收入繼續平穩增長，利潤率實現逐步提升。

促進轉型升級

存量市場競爭時期，只有不斷開發新產品、拓展新市場、增加新客戶及推進業務的轉型升級，才能保持業績的增長。
集團將通過市場分析和技術研發，以客戶為中心，促進產品向高端升級；業務由機械零件向零部件、功能組件、機電單元轉型，不斷提升業務的利潤率。

開展業務協同

存量市場競爭時期，客戶資源是企業最寶貴的資源。
集團的各業務板塊各有一大批能共享的海內外客戶資源，有望通過海內外企業、不同業務板塊之間的客戶和渠道資源共享，發揮銷售的聯動作用，拉動現有業務增長。

抓好機制創新

存量市場競爭時期，企業之間的競爭較以往更為激烈，集團將通過採取混合所有制改革、引進戰略投資者等措施，不斷完善機制。
未來，集團將加大改革力度，積極引進高匹配度、高認同感、高協同性的戰略投資者，形成「風險共擔、利益共享」的新機制，激發企業的競爭活力。

落實梯度轉移

存量市場競爭時期，高效的運營效率是企業的制勝法寶之一。
目前集團部分子公司運營成本較高、運營效率不足。
因此必須通過整合業務，改進管理，降低運營成本實現梯度轉移，提高運營效率和產品競爭力。

02346 星宇控股
集團主席 呂竹風
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 工業用品
公司業務 集團的主要業務為生產及銷售燒結釹鐵硼磁性材料（亦稱為釹磁鐵）。
全年業績:
集團二零一九財政年度的收入為人民幣411.5百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度（「二零一八財政年度」）的人民幣389.7百萬元，增加人民幣21.7百萬元或5.6%。

於二零一九財政年度，集團的毛利為人民幣115.6百萬元，較二零一八財政年度的人民幣107.5百萬元，增加人民幣8.1百萬元或7.5%。

年內溢利由二零一八財政年度的人民幣51.0百萬元增加3.1%至二零一九財政年度的人民幣52.6百萬元。

業務回顧
於中華人民共和國（「中國」）集團是燒結釹鐵硼永磁（「SNPM」）產品的生產商及供應商。
釹（「釹」）為稀土元素，眾所周知，釹鐵硼（「釹鐵硼」）磁體產品（其包含釹及其他多種稀土元素）的磁場屬永久且遠強於市場上可買到非稀土為基礎的磁體產品。

稀土永磁行業近期的增長趨勢是由節能、減排及產業升級的長期、持續及不可逆轉的趨勢所推動。
這是由於採用SNPM產品能夠有效地落實節能、減排及產業升級，其也迎合國際排放法規的要求及中國國家政策的監管趨勢。

毫無疑問，國際排放法規繼續促進減排，而其中一個重大進展將於二零二零年至二零二一年間進行，到時歐盟將對汽車排放實施非常嚴格的排放要求。
集團預期這一方面將刺激新能源汽車的需求，因而很大程度上刺激中、高端系列SNPM產品的需求。

節能及減排一直是中國國家層面的重點。
由中國國務院發出的《「十三五」節能減排綜合工作方案》(2016)進一步列出節能及減排的詳細要求，這些要求某程度促進了生產效率。
SNPM產品行業均受《新材料產業「十三五」發展規劃》(2016)及《新材料產業發展指南》(2017)認可為高科技及綠色行業之一，而SNPM產品亦受一般國家政策《中國製造二零二五》認可為在各行業促進產業升級之產品之一。
集團相信專注於中、高端系列SNPM產品的策略，將使集團能夠於節能、減排及產業升級的過程中很大程度把握這樣的趨勢。

此外，隨著《中國製造二零二五》倡導的產業升級趨勢，集團預期在中期而言高端下游應用—伺服電機系統（其專門用於需要精準控制，速度高和加速快的機器系統設備中）將在中國有龐大增長。
伺服電機系統被廣泛應用於特定的行業，例如工業機器人行業及自動化生產行業。
就伺服電機系統應用於上述行業的市場份額而言，根據管理層估計，中國SNPM產品製造商僅佔市場份額的約25%，該市場份額遠低於中國SNPM產品製造商於中、高端系列SNPM產品約60%的巿場份額。
中、高端系列SNPM產品擁有的主要功能，包括：(i)SNPM產品不需要以電力產生磁力因而節能╱省電；(ii)與非稀土為基礎的磁體產品相比，其可提供永久及更強的磁場，適合要求高磁性性能及較長產品壽命的行業如新能源行業（涉及行業包括新能源汽車、風力發電機和節能電梯）以及工業機器人行業；及(iii)與非稀土為基礎的磁體產品相比，SNPM產品能在更小尺寸體積的前題下，提供相同的磁性性能，尤其適合手機設備等高端消費電子產品的要求。
於二零一九財政年度，集團中、高端系列產品的銷售佔其總收入的72%，其高於中國SNPM產品製造商的平均水平，使集團相較大部分中國主要SNPM產品製造商獲得更高的毛利率。

業務展望:

作為領先SNPM產品的生產商及供應商，集團將繼續透過精心制定的策略來鞏固其領先地位：(i)專注於中丶高端系列SNPM產品；(ii)以研發為主導；(iii)通過於已選定的領域以多元化產品來擴大客戶群，特別是全球性的客戶；及(iv)尋找潛在上游及下游併購機會。

集團一直專注於中、高端系列產品，特別是一種高端產品—輻射環。
根據集團所估計，全球稀土永磁行業已被中國SNPM產品製造商所主導，其巿場份額約佔全球巿場份額的90%，但就中丶高端系列產品而言，中國SNPM產品製造商僅約佔全球巿場份額的60%。
集團相信專注於中丶高端系列產品將持續為集團帶來業務增長，並為集團帶來更高的毛利率。

再者，集團充分理解到稀土永磁行業的兩個成功要素：(i)所有訂單的產品要求均有所不同，因而產品需要半度身定制；及(ii)多種稀土材料成本合共佔稀土永磁產品原材料成本約90%。
因此，集團一直於研發上專注於：(1)標準化及精簡化製造工藝，以將生產成本減至最低並最大化生產合格率；(2)通過技術改進以極大化產品的磁性性能，例如，以系統化方式配置產品的磁極；及(3)優化稀土材料的成分，以降低原材料成本及最大化產品性能。
上述以研發為主導的方式讓集團獲得更高的生產合格率及能夠集中開發中丶高端系列產品，使集團能夠與其他中國SNPM產品製造商區分開來。
目前，集團在中國擁有60項註冊專利，其中5項註冊專利與幾種專有用來生產集團核心產品—輻射環的專有生產技術相關的。
就公司董事（「董事」）會（「董事會」）所深知，其他中國SNPM產品製造商中沒有相若的專利。
上述5項註冊專利有助集團解決不同技術難題，包括於磁性取向不均及表面磁場性能密度不均等。
除了集團內部的研發能力外，集團亦與不同的中國學術機構合作，包括建立合作項目及研發工作坊，而未來，集團為保持研發優勢及領導地位，將持續發掘以不同方式加強其研發功能

目前，集團每年的SNPM產品產能為1,920噸，於二零一九財政年度的產能使用率超過90%。
公司成功上市提升了集團的企業形象及品牌知名度，為集團拓展客戶群建立了基礎，特別是領先的國際客戶及消費電子的客戶。
於上巿後，集團的產品獲得一間韓國大型綜合企業集團及全球最大無人飛機公司的認證，並成為他們的供應商。
憑藉這些進展，集團相信來自於全球性客戶及消費電子行業客戶的銷售將推動集團未來幾年的增長。

稀土屬於稀有的材料，而SNPM產品高度依賴稀土的特性。
集團認為向上游發展屬明智之舉，向上游發展能確保原材料的供應及在一定程度上分散因原材料成本波動而帶來的業務風險。
為此，自上市以來，集團一直積極探索垂直一體化的機會，並尋求潛在上游併購發展。

近期，集團的業務已經陸續恢復。
儘管受新型冠狀病毒疾病（COVID-19）爆發的影響，短暫阻礙了集團的業務發展及整體中國的經濟，但長期正向的稀土永磁行業的驅動力仍然存在。
此外，集團在過去幾年採用及實施的精心策略已隨着上巿開始取得成功。
在執行這些策略的過程中，集團致力使其企業價值最大化，並與股東分享所得的成果。

02348 东瑞制药
集團主席 李其玲
發行股本(股) 1,551M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 藥品
公司業務 集團於年內主要從事非專利藥物開發、製造及銷售，包括中間體、原料藥及成藥。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得營業額約人民幣950,007,000元(二零一八年：人民幣948,938,000元)，較二零一八年上升0.1%，基本持平。
母公司擁有人應佔溢利約人民幣255,430,000元(二零一八年：人民幣303,960,000元)，較二零一八年下降16.0%。

業務回顧
繼過去數年連環出台涉及醫保支付、藥品研發、藥物流通、帶量採購、基本藥物目錄等範疇的醫療醫藥政策，於二零一九年政府頒布了新一版《藥品管理法》並同時在全國範圍內進一步推進藥品集中採購。
新的法規加之持續深化的藥品集中採購機制，給予中國藥物製造行業新的運營規範和要求，經營格局在高壓氛圍下持續變革並逐步與國際市場接軌，因此行業持份者對於產品市場准入、研發和藥品的經營模式等方面必須更緊貼行業轉變，迅速應對以謀求可持續發展空間。

至目前為止，中國製藥行業仍以主力研發、生產、銷售仿製藥的企業為大多數。
集團作為其中一分子，一向以頭孢類抗生素及專科藥物作為業務產品支柱且持續獲得了良好的收入與利潤。
根據數年前國家關於仿製藥質量和療效一致性評價的政策要求，集團及時推動有關工作，至今共有四個核心產品獲批准通過評價。
其中苯磺酸氨氯地平片、恩替卡韋分散片和鹽酸左西替利嗪片分別參與了最近兩輪國家組織藥品集中採購並獲選中標，從而確定了該些產品在合同約定供應期內的銷售及市場佔有率，有利於穩定集團在該段時間內的收入。

於報告期間，集團積極推進多個現有品種的一致性評價工作，以提高產品質量認可，同時使該些品種具備集採要求的基本條件，以期提高集團日後參與集採的機會，擴充收入來源。
除聚焦於常態化的集採市場，在非集採市場方面，集團將繼續利用內部資源和品牌優勢，加強整體營銷佈局和操作搶佔市場份額，在最大限度內爭取較高毛利的營業收入，以緩減由於集採中標品種毛利下沉的影響。

眾所周知，政府通過集中帶量採購和醫保准入藥品談判的政策，促使各線主要藥品供應價格下調，回歸至基本價值以更有效使用醫保支付資源，提高優質藥物可及性，造福廣大市民。
就製藥企業而言，在如此政策環境下，有關產品的毛利水平無可避免遭受持續擠壓，隨之增加企業營運的不確定性和業務規劃達標的難度。

儘管市場營運方面的挑戰愈益增加，公司因應集團財政資源狀況，採取了針對性的產品發展和投資策略應對市場未來發展，實行強化集團產品結構和在研產品管線，以期在各項計劃取得成效後能穩定集團業務規模並保持適度增長。
於報告期間，集團成員東瑞國際股份有限公司現金收購了Top Field Limited(「TFL」)全部股權，得以擁有TFL及其轄下附屬公司的全部資產，其中包括但不限於阿托伐他汀鈣片的心血管藥物業務，從而豐富集團產品線，促使集團在該治療領域更具實力。
年內，集團在取得TFL附屬公司的經營權後，積極介入其業務營運，進展良好，阿托伐他汀鈣片在國家組織藥品集中採購獲選中標。
除前述收購事項，集團成員蘇州東瑞製藥有限公司作為承讓人，受讓治療痛風藥物非布司他片(40mg,80mg)及原料藥的上市許可持有人，藉以擴大集團未來可提供產品範圍。

為有利於集團在製劑產品，尤其專科藥物研發方面的技術創新，集團與外方建立的合資企業南京福美瑞信科技有限公司已在年內正式開始營業。
該公司聚焦醫藥科技創新，特別專注利用給藥系統新技術，研發新的藥物產品。
該公司為獨立運作，自負盈虧企業。
集團具備優先權可以以公平代價及條件獲取並使用其研發成果。

另外，集團合資企業康融東方(廣東)醫藥有限公司研發之單抗藥物AK102(擬用於降低膽固醇水平)及AK109(擬用於治療胃癌、肺癌及直腸癌)一類新藥註冊申請的臨床試驗研究已分別進入二期臨床和一期臨床前準備工作。

由於所在地區地方政府的區域重置要求，集團附屬公司蘇州東瑞製藥有限公司正全力推進天靈路廠房搬遷計劃。
另外，東瑞(南通)醫藥科技有限公司(「東瑞(南通)」)基於當地政府土地環境重劃所需以及集團從長遠發展戰略角度考慮，集團將逐步關閉東瑞(南通)所有生產設施，計劃於甘肅省蘭州新區化工園區建設新的生產基地以作取代。
於二零一九年十二月底，集團已註冊成立全資附屬公司蘭州東瑞製藥有限公司負責該項目有關工作。
集團預期廠房搬遷對於現有常規生產無重大不利影響，且集團將藉此廠房搬遷契機優化中間體和原料藥的工藝技術和生產設施，以期為下游產品創造成本與質量的競爭優勢，發揮原料藥製劑一體化的企業能量，長遠提高業務的成功機率。

業務展望:

展望市場發展，集團深明在集中帶量採購政策推動下，藥品價格持續下行已然成為市場不可逆轉的趨勢，行業間競爭將更為激烈。
然而，在國家深入推進“大健康”戰略的政策環境下，加之中國人口老齡化程度日益加深，市民用藥需求持續增長，醫藥市場發展空間仍然巨大，容量持續增長可期。
集團將不斷通過各種途徑投入資源加速現有在研產品的研究進度，同時努力追求產品與技術升級，延長現有產品線，形成數量與技術含量兼備的產品組合。
集團預計於成功落實各項相關計劃之前提下，新產品將於可見未來陸續獲得上市許可，投放市場，以至成為集團收入的新來源。

02349 中国城市基础设施
集團主席 李朝波
發行股本(股) 3,128M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事物業投資、物業開發、酒店業務及物業管理。
全年業績:
截至二零一八年十二月三十一日，集團的年度綜合收益由約293,600,000港元減少65.6%至截至二零一九年十二月三十一日止年度綜合收益約101,100,000港元。

截至二零一九年十二月三十一日，公司擁有人應佔虧損約175,900,000港元（二零一八年：174,900,000港元）。
公司擁有人應佔每股基本虧損為5.66港仙（二零一八年：5.67港仙）。

業務回顧
中國房地產發展業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團房地產開發業務的收益約為12,000,000港元，較二零一八年的約191,900,000港元減少約93.7%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，已售總建築面積（「建築面積」）為786平方米（「平方米」），較二零一八年的14,494平方米減少94.6%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，平均售價（「平均售價」）為每平方米15,267港元（二零一八年：13,240港元）。

中國物業投資業務

集團成立武漢未來城商業物業管理有限公司（「商業公司」），以經營集團擁有的未來城購物中心（「未來城」）。
未來城位於珞獅南路，毗鄰珞瑜路購物區及地鐵二號線街道口車站。
未來城可出租總面積約55,362平方米（包括停車場）。
未來城坐落於武漢市洪山區商業及商務中心的核心地帶，鄰近東湖、武漢大學、武漢理工大學及附近的其他地標。
未來城已成為一個時尚、充滿活力的國際化購物中心，滿足來自毗鄰的商業中心和大學區（雲集了武漢大學及武漢理工大學等超過二十間大學及高等院校）高達1,000,000人的校園及住宅消費客戶群對此不斷增加的需求。
於二零一九年十二月三十一日，未來城的出租率超過94%（二零一八年十二月三十一日：91% ）。

集團成立杭州美萊商業企業管理有限公司，以籌備經營杭州余杭區美萊國際中心的商業部分。
商業部分擁有約55,980.22平方米（包括停車場）。
美萊國際中心位於杭州余杭區新中央商業中心區，毗鄰滬杭高速鐵路南站，亦為杭州地鐵一號線終點站。
預期美萊國際中心會滿足周邊住戶及辦公寫字樓客戶的殷切需求。

集團於二零一九年七月十九日完成對Precious Palace Enterprises Limited（「Precious Palace 」）全部已發行股本的收購，總代價約為795,000,000港元。
鳳珍實業發展（深圳）有限公司是Precious Palace的間接全資擁有並於中國成立的附屬公司，目前持有位於中國深圳龍崗的物業。
該等物業包括物業綜合大樓，土地面積為14,971.1平方米，總建築面積為36,875.72平方米（「龍崗物業」）。
龍崗物業位於龍城街道，緊鄰深圳地鐵三號線和南聯站和雙龍站。

於二零一九年十二月三十一日，集團持有未來城、美萊國際中心商業部分及龍崗物業的公平值總額約為2,588,800,000港元。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，於投資物業產生之租金收入約為36,000,000港元，而平均出租率約為84.4%（二零一八年十二月三十一日：84.7% ）。

中國酒店業務

公司的間接全資附屬公司武漢未來城大酒店管理有限公司（「酒店管理公司」），管理一間有約281間房的商務酒店（「未來城大酒店」），為以房間數目而言屬華中其中一間最大套房商務酒店。
酒店鄰近東湖、當地大學及政府機關，故可吸引不同類型的旅客。
未來城大酒店擁有設施齊備的多功能宴會廳和會議室，能提供宴會及商業會議服務。
酒店管理公司聘請了一批酒店服務業的專才，為顧客提供個人化服務。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自未來城大酒店的收益約為23,300,000港元（二零一八年：約33,200,000港元），平均入住率達約79.1%（二零一八年：80.0% ）。

中國物業管理業務

公司的間接全資附屬公司武漢未來城物業管理有限公司及武漢城基小商品城商業管理有限公司，向住戶及租戶提供安全、現代化、舒適及高質素物業管理服務。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自物業管理的收益約為29,800,000港元（二零一八年：約28,000,000港元）。

業務展望:

集團主要從事房地產相關業務，於二零一四年年底開始發展基礎設施業務。
於二零二零年初，新型冠狀病毒肺炎(COVID-19)於中國（尤其是武漢）爆發，使集團的酒店業務及房地產業務面臨挑戰。
儘管中國政府已持續實施大範圍應急措施以減輕COVID-19的負面影響，但預計短期內營商環境將維持疲弱。
絕大部分社會及經濟活動在嚴峻的疫情下停滯不前，而經濟增長面臨越來越大的挑戰。
預計二零二零年疫情將對集團造成不利影響。

此短期反常現象將不會改變集團的業務基礎。
倘疫情持續發展，可能會對全球經濟造成不利影響，而集團的營運環境將日益嚴峻。
集團很難估計疫情在未來幾個月造成的全面影響，但集團預計二零二零年的酒店入住率將會下降。
集團亦會適時就此作出進一步公佈。
集團仍然關注長期發展並對集團的前景持樂觀態度。
集團將堅定實施戰略舉措，促進業務發展。

02355 宝业集团
集團主席 龐寶根 
發行股本(股) 212M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團的主要業務為在中國境內從事提供建築工程服務、銷售與安裝建築材料及開發與銷售物業。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團實現營業額約人民幣24,799,413,000元（2018年：約人民幣23,230,614,000元），較去年增長約6.8%；經營盈利約人民幣1,483,662,000元（2018年：約人民幣1,393,588,000元），較去年增長約6.5%。
公司所有者應佔盈利約人民幣856,691,000元（2018年：約人民幣874,175,000元），較去年下降約2%，每股盈利約人民幣1.52元（2018年：人民幣1.53元），與去年基本持平。

業務回顧
建築施工業務

截至2019年12月31日止年度，集團建築施工業務實現營業額約人民幣19,029,840,000元，較去年增長約10%；經營盈利約人民幣467,100,000元，較去年下降約8%。
建築施工業務營業額的增長和經營盈利的下降主要是由於建築施工項目承接量增加，本期確認收入項目毛利率較低。

2019年，總體而言，外部經濟環境在中美貿易戰的背景下，複雜且艱難，國內經濟存在下行壓力，為穩定經濟增長，國內貨幣政策整體較為寬鬆，固定資產投資亦保持一定的力度，但在「房住不炒」的政策背景下，房地產市場己不可能回到過去的持續高增長狀態，製造業投資受外部環境的影響亦存在很大不確定性。
建築業作為國民經濟的支柱產業，它的發展與經濟發展緊密相關。
據國家統計局於2020年1月份發布的2019年國民經濟統計報告顯示，2019年全國建築業總產值仍達人民幣248,446億元，同比增長5.7%，略低於國內生產總值6.1%的增長。
2019年，集團建築施工業務繼續推行「大客戶」戰略，優化區域布局，繼續開拓公建項目業務承接，通過承接當地公共、標志性工程，樹立企業品牌形象。
2019年，建築施工業務繼續為集團貢獻了絕大部分營業收入和穩健的利潤，新接工程合同金額約人民幣288億元（2018年：約人民幣236億元），較去年增長約22%，承接了一批高質量形象工程，如紹興市公安局業務技術用房、紹興市人民醫院鏡湖總院、紹興飯店改擴建提升工程、杭州錢塘江博物館、杭州灣區會計學苑等。

秉承工匠精神，魯班獎再獲殊榮

在2019年12月10日舉行的2018-2019年度中國建設工程魯班獎（國家優質工程）表彰大會上，集團承建、參建的六項工程榮獲魯班獎，分別是河南開封海匯中心工程、吉布提塔朱拉新港工程（境外）、吉布提新總統府工程（境外）3項承建工程，河南開封海匯中心幕墻工程、內裝工程，寧波慈溪大劇院工程3項參建工程。
此次寶業以6項魯班獎創下有史以來獲魯班獎最多的年度紀錄。
截至2019年，集團總計已獲38項魯班獎。

魯班獎為中國建築行業的最高榮譽獎，榮譽的獲得是業界對寶業人堅守「工匠精神」、優質施工的最高褒獎。
作為在建築施工行業打拼四十餘年的老兵，集團將始終將精細化的施工標準和科學嚴謹的質量管控應用於集團的每一個建築施工項目。

房產開發業務

物業銷售

截至2019年12月31日止年度，集團房產開發業務實現營業額約人民幣2,089,186,000元，較去年下降約32%；經營盈利約人民幣757,445,000元，與去年基本持平。
房產開發業務營業額的下降和經營盈利的持平主要由於2019年確認收入的面積較去年有所減少，但利潤率較高。

截至2019年12月31日止年度，集團房產開發業務實現合同銷售金額約人民幣25.6億元（2018年：約人民幣27.8億元），合同銷售面積約237,041平方米，不包括合營企業房產合同銷售，該等合同銷售金額將於今明兩年陸續交付並確認銷售收入。

開發中物業

寶業四季園位於浙江省省級旅遊度假區會稽山旅遊度假區內，歷史文化與山水風光薈萃，是古越文明的發祥之地。
這裏不僅積澱了深厚的文化底蘊，流傳著諸多神話傳說，更留存著諸多的歷史人文遺蹟，離市中心僅5公里，地理位置屬「離塵不離城」，被譽為「都市珍藏的自然」。
寶業四季園佔地面積約1,050,000平方米，規劃建築面積約650,000平方米，主要開發豪華別墅、雙聯、排屋及花園洋房。
寶業四季園有高爾夫球場、五星級度假酒店、兩座山體公園、櫻花谷體育公園、香山匯商業街、幼兒園及中央水景公園等配套項目。
一期尚有少量余房待售。
二期約300,000平方米目前正在規劃中，首期叠排、排屋目前正在預售中，銷售情況良好。

大坂綠園位於浙江省紹興市柯橋區，項目佔地面積約80,945平方米，容積率為1.8，地上建築面積約145,700平方米，地下建築面積約100,000平方米。
該項目將以裝配式方式建築並配以全裝和精裝。
項目周邊交通便利，環境優美，緊鄰坂湖公園和杭紹城際鐵路越州大道站，周邊醫療、教育、商業配套設施齊全，項目建成後，將成為柯橋坂湖時代的標杆人居項目。
項目預計將於2020年5月開始銷售。

夏履項目，該項目由三個獨立區塊組成，合計成交價為人民幣511,036,354元，合計土地面積為262,862平方米，集團佔60%的權益。
集團於2017年通過司法拍賣轉讓取得該項目土地使用權。
目前，該項目其中一個區塊「寶業雲溪里」正在規劃設計。

觀雲路項目位於上海市青浦區觀雲路南側，毗鄰地鐵17號綫澱山湖大道站，項目佔地面積約38,649平方米，容積率為1.5，規劃建築面積約94,722平方米。
集團於2019年9月以總價人民幣913,630,000元取得該項目土地使用權。
該項目中包含住宅和商業兩大功能區塊，以致敬建築、面向未來為項目的整體定位，致力於打造一個綠色、健康、智慧、人文、藝術的寶業新地標。

寶業花街風情位於浙江省麗水市蓮都區，項目佔地面積約95,794平方米，規劃建築面積約260,363平方米，住宅面積約165,516平方米，其中106,563平方米由政府回購。
項目容積率為1.88。
剩餘58,790平方米由寶業自行銷售，項目於2019年10月開始銷售。

星毓府位於湖北省武漢市新洲區，集團於2017年12月以總價人民幣7.8億元取得該項目土地使用權，該項目合計土地面積129,528平方米，規劃建築面積約259,056平方米。
該項目已於2019年底開始銷售。

蒙城濱湖綠苑位於安徽省蒙城縣，集團於2018年8月通過招拍掛以總價人民幣366,000,000元取得，該項目總用地面積78,640平方米，規劃總建築面積約201,572平方米。
該項目由高層住宅、花園洋房、排屋及商業組成。
項目已於2019年下半年開始預售。

寶業復興佳苑位於安徽省阜陽市界首市，集團於2018年6月通過公開招拍掛以人民幣370,348,000元取得，項目總佔地面積172,656平方米，規劃總建築面積約467,293平方米。
目前該項目已開始施工，預計將於2020年交付。
該項目開發完成後由政府全部回購。

寶業太和城市綠苑位於安徽省太和縣，總建築面積約420,000平米，涵蓋精品住宅、特色風情商業街、國際雙語幼兒園、高檔游泳池等豐富業態，人車分流的科學布局、人性化戶型設計及合理的空間布局，讓每個業主都能享受尊貴不凡的高質量生活。
項目緊鄰生態公園，周邊配套城市優質資源，建成後將成為太和首席生態大城，樹立現代人居新標杆。
項目分四期開發，一期二期三期均已交付業主，四期約95,770平方米預計將於2020年交付。

寶業龍湖禦城位於河南省開封縣東部新城核心地段，項目總佔地面積約648,000平方米，規劃建築面積約972,000平方米，將建成新型城市集聚區和特色休閑度假區。
項目分5大組團開發，其中第一組團已有近10萬平方米交付業主，剩餘在建約7萬平方米，預計將於2020年年底交付。
第二組團約14萬平方米，正在預售中。
第三組團目前正在施工中。

寶業君悅綠苑位於安徽省六安市，該項目於2017年9月由司法拍賣取得，項目總佔地面積約54,220平方米，規劃建築面積約129,665平方米，土地面積約7,220平方米尚處於待開發中。
項目周邊交通便利，配套醇熟，擁有公園、銀行、商場等業態。
項目分兩期開發。
於2019年2月，公司又取得該項目西側一宗合計土地面積約111,947平方米地塊的土地使用權，目前該地塊項目也處於預售中。

鄭州項目位於河南省鄭州市，集團於2018年11月以總價人民幣184,660,000元取得該項目土地使用權，該項目合計土地面積336,776平方米。
該項目位於鄭州市新密市尖山風景區，交通便利，自然景觀獨特，人文資源豐富，目前該項目處於前期規劃階段。

泗州綠苑位於安徽省宿州市泗縣經濟開發區，項目總佔地面積約46,888平方米，總建築面積約124,907平方米。
集團於2019年5月以招拍掛方式以總價人民幣113,500,000元取得該土地使用權，集團佔51%的權益。
該項目周邊交通便利，有配套的教育資源。
項目已於2020年年初開始預售，預計將於2021年交房。

新增土地儲備

在新增土地儲備上，集團將繼續採取審慎進取的態度，秉承穩健經營的理念。
集團土地儲備主要分布在浙江、湖北、上海、安徽、河南等中東部地區，相對低廉的土地價格和合理的區域分布確保了房產開發業務的利潤空間和抗風險能力。

建築材料業務

截至2019年12月31日止年度，集團建築材料業務實現營業額約人民幣3,203,090,000元，較去年增長約28%；經營盈利約人民幣156,238,000元，較去年增長約132%。
2019年，建築材料業務各板塊銷售價格都有較大幅度的提高，導致營業額和經營盈利的大幅增長。

集團建築材料業務各主要板塊均處於充分競爭、競爭激烈的細分市場，並且和房地產行業、國家基礎設施建設息息相關。
2019年，集團建築材料業務堅持「價格－成本－利潤」經營理念，加強應收賬款管理，與建築施工業務協同作戰，推行大客戶戰略。
建築工業化業務按集團發展戰略有序推進，截至目前，集團建築工業化基地已在浙江、上海、湖北、安徽、江蘇等地布局。
廣泛的建築工業化基地布局既是建築施工業務先期市場成功拓展的結果，又為未來建築施工業務、房產開發業務的協同發展奠定了良好的基礎。
裝配式建築作為繼汽車、家電之後都市型製造業的主導產業，是房地產業、建築施工行業轉型升級的重要載體。
集團通過對建築工業化行業二十餘年的研發，積累了豐富的施工經驗，相信隨著市場的日趨成熟，建築工業化業務將為集團帶來持續豐厚的業務和利潤。

業務展望:

建築施工業務是集團業務發展的平台

當前我國經濟發展正處於由投資驅動向消費驅動轉變的時期，但這種轉變仍需時日，眼下投資拉動經濟的作用依舊十分明顯。
按照國務院精神，2020年發行的專項債重點將用於交通、市政、環保等10多個基建領域，基建投資比例提升，能夠有效拉動建築行業的發展。
此外，我國城鎮化進程邁入中後期階段，城市群將成為中國城鎮化的主要載體，城鎮人口仍將向大城市與縣市兩端集聚，人口在哪裏集聚，投資就會集中在哪裏，市場就會在哪裏。
建築業作為國民經濟的支柱產業，與基礎設施建設、房地產投資等緊緊相聯。
未來，國家在民生工程上「補短板」，對公共服務類項目的建設和人居環境的打造都能為建築施工業務提供海量的市場。
在新的發展機遇期內，寶業將繼續夯實基礎管理、加強過程管控、深化服務意識、嚴抓工程質量與安全，努力打造行業先進生產力，提升核心競爭力，以客戶需求、項目需求、行業發展需求為出發點，為市場提供寶業特色的產品與服務。

房產開發業務為集團帶來豐厚的利潤

基於過去的一年中央再三強調房地產「房住不炒」的定位，年底的中央經濟工作會議再定「六穩」的總基調，集團預計未來國家對房地產市場調控的大方向不會改變，應該仍會堅持以「因城施策」的方式保持房地產市場的穩定。
雖然房地產行業隨著經濟大勢野蠻生長的黃金時代已經過去，但受益於持續的城市化發展進程和相關人口政策，如二胎政策的影響，城鎮人口增長，城市更新改造需求增加，居住條件改善需求提升，我國房地產市場仍有巨大的潛力和上升空間，尤其是對住宅類房地產的需求保持強勁。

房產開發業務作為集團的核心業務之一，多年來始終秉承「好房子，寶業造」的匠心理念。
未來，集團將繼續深耕熟悉的市場，以合理的價格增加土地儲備。
集團將繼續堅持「住宅改變了，社會就改變了」的理念，依托國家研究院住宅科技的最新研究成果，在住宅中融入日本、德國先進科技元素，為市場提供節能、創能、蓄能，高舒適、低能耗科技住宅。

建築工業化是集團未來持續發展的重要戰略

近年來，在人口老齡化，人口紅利逐漸褪去，環境污染和資源緊缺的大背景下，節能環保的裝配式建築產業成了行業發展的關注焦點。
中央政府和各級政府密集出台了激勵政策來推動建築工業化和裝配式建築的發展。
業界也有不少企業一哄而上，似乎一夜之間但凡是建築企業或是建材生產企業，都能搖身一變成為建築工業化企業。
建築部品件的工廠化製造、工業化部品件設備製造企業等等單一的環節都不能稱之為建築工業化。
集團始終強調建築工業化它是一個系統工程，是都市製造業，它必須是以設計標準化、構件部品化、施工機械化為特徵，是充分整合設計、生產、施工、運營等整個產業鏈，能夠充分實現建築產品節能、環保、全生命周期價值最大化的可持續發展的新型建築生產方法。

寶業不僅僅是在建築工業化領域有著逾二十載的研發製造投入，更重要的是集團在大建築領域四十餘年的精耕細作，這包括了建築施工和房產開發，集團可以自豪地說，集團更懂得建築，更懂得它的運營，因此也更懂得它的內在提升品質的需求。
二十多年來，集團通過工廠化生產、現場組裝的方式完成傳統建築業的改造提升，真正實現了從建造到製造，使建築產品壽命達到100年。
未來，寶業將繼續摸索提升傳統建築業的生產方式，以建築工業化的建築方式提升產品科技含量，助推集團三大產業的協同發展。

新型冠狀病毒之影響

2020年，新型冠狀病毒的迅速爆發使全球經濟面臨一次重大的考驗。
中國政府出台一系列有效的管控措施，在全國人民，尤其是醫護人員的奮力拼搏下，中國的疫情已逐步受到控制。
但是疫情在全球其他各地依然很嚴峻。
集團已全面評估疫情對集團三大業務板塊和各個區域公司的施工、房產銷售和工廠復工複產的影響。
集團認為，疫情會對公司業務造成短期的負面影響。
但是截至目前，除湖北地區外，其他地區項目已陸續復工複產，爭取把流失的時間補回來。
集團對未來發展充滿信心，深信只要上下同心合力，一定能抗疫成功。
截止本公告日期，集團預計新冠肺炎疫情不會對集團產生重大財務影響，此後，集團將繼續密切關注疫情發展狀況並視情況不時評估疫情對集團財務和運營狀況的影響。
同時，集團將通過提升內部管理水平、「以現金為王，重點抓收款」、不斷優化經營管理模式、提升品牌形象，確保企業始終如一地穩健發展。

02356 大新银行集团
集團主席 王守業
發行股本(股) 1,406M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 銀行
公司業務 集團在香港，澳門及中國提供銀行、金融及其他相關服務。
全年業績:
集團財資業務部於2019年之溢利錄得顯著增幅，應佔溢利增加43%至4億6千9百萬港元。
該業務在多方面有所改善，淨利息收入增加20%至7億4千8百萬港元及總營運收入增加35%至7億5千萬港元。

業務回顧：

個人銀行

由於2019年經濟增長較預期差以及2019年下半年社會動盪加劇帶來的挑戰，集團個人銀行業務年內溢利下跌。
憑藉過去數年投資建立以客戶為本、多渠道吸納客戶及提供服務之模式，並提供更廣泛的產品及服務，從而可以更好地識別和滿足客戶的需求，並提供更高的質量和效率的服務。
個人銀行業務將繼續投資其數碼能力，為未來競爭做好充分準備。

商業銀行

集團商業銀行於2019年充滿挑戰，業務量錄得溫和增長。
儘管2019年下半年貸款需求疲弱，集團商業銀行業務的貸款錄得5%的增長，主要來自目標客戶群，包括與大新銀行（中國）有限集團（「大新銀行（中國）」）合作的跨境客戶群。
年內，存款增長率與貸款增長率相若。

業務展望:

經歷2019年下半年疲弱之市況後，集團希望2020年上半年出現復甦。
然而，新冠肺炎病毒疫情的影響於1月底開始浮現，並已在全球蔓延。
談論其最終影響仍為時過早，惟明顯地，不僅香港，中國內地及澳門等集團其他主要市場的經濟同時進一步轉弱，而該等主要市場經濟的復甦或會被全球經濟疲弱所拖累。

集團竭盡所能繼續為香港客戶提供全面的銀行服務，並為中國內地及澳門的客戶提供所有核心銀行服務。
銀行服務能保持正常運作乃有賴集團員工於面對困境時仍反應正面並努力工作及真誠付出。

目前的形勢將無可避免地令經濟及營商環境持續疲弱至少一段時間。
在情況穩定之前，集團將繼續對業務風險持非常審慎態度，這不僅是對業務增長，亦是集團對員工及客戶而言。
就此，集團上個月推出若干支援方案，透過各種措施協助受影響的客戶，令當前情況至少有所紓緩。

02357 中航科工
集團主席 陳元先
發行股本(股) 6,213M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 衛星及航天科技
公司業務 集團主要從事航空產品的研究、開發、生產和銷售，以及提供航空工程規劃、設計、諮詢、建設和運營等服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團實現收入為人民幣421.19億元，較上年同期收入人民幣357.56億元增長人民幣63.63億元，增幅為17.80%。
公司權益持有人應佔溢利為人民幣13.77億元，較上年同期公司權益持有人應佔溢利人民幣12.86億元增長人民幣0.91億元，增幅為7.08%。

業務回顧
二零一九年，面對經濟下行壓力加大、國內外政治經濟局勢紛繁複雜的局面，公司之控股股東中國航空工業堅定航空強國的戰略目標，踐行新時代航空工業發展戰略，著力推進企業轉型升級和高質量發展，各項重點工作均取得成效。

集團以打造航空高科技軍民通用產品與服務的旗艦公司為目標，踐行創新驅動戰略，切實提高高科技的技術創新能力；加快與資本銜接轉換的速度和效率，完成洪都航空資產置換，提升上市公司質量；推進直升機業務重組，提升直升機產業競爭力；抓住產業投資的機遇，利用產業投資平台，瞄準戰略性新興產業，積極開展投融資及股權運作；加強內部管理，提升管理效率；提升企業管治能力，打造品牌形象，努力向世界一流水平邁進。
二零一九年，公司在港股100強研究中心發佈的「港股100強」名單中，綜合實力榜單排名第33位，在最具投資價值榜單排名第11位；榮獲「港股上市公司最具投資價值獎」、「中國證券金紫荊獎最佳上市公司獎」；入選2019年中國（全球）上市公司百強排行榜；中航光電入選2019年中國上市公司百強排行榜；中航光電連續入圍「核心資產50強」名單。

二零一九年，集團直升機產品積極參與各類活動和任務，展示卓越性能。
13噸級中型民用直升機AC313和2噸級輕型民用直升機AC311高效完成江西景德鎮空中森林滅火工作；AC311A直升機在雲南開展高原試飛並展現出優異的飛行性能，為適航取證、投入市場應用奠定堅實基礎；AC313直升機成功開展多災種航空應急救援驗證試飛，證明AC313直升機具備良好的高層滅火、搶險等多災種航空應急救援能力；4噸級雙發多用途直升機AC312E在建三江機場完成中國民用航空局駕駛員型別等級測試，同時，該機型參加哈爾濱反恐處突實兵合練，突出展示了其低空飛行、機動快速的優勢；7噸級中型多用途直升機AC352直升機在建三江開始發動機安裝損失試飛，邁出了適航驗證試飛的第一步；集團舉辦第四屆「走近直升機」開放日活動，展示新中國成立70年來中國直升機發展成就及國產直升機優良的專業能力。

二零一九年，集團教練機產品受到社會各界更加廣泛的關注。
K8教練機和CJ6教練機生產交付穩步推進，在南昌舉辦的首屆南昌飛行大會，CJ6初級教練機、K8教練機和L15高級教練機第一次異型編隊飛行，充分展示教練機產品發展及成就；L15高級教練機榮獲2019年度國家科學技術進步一等獎。

二零一九年，集團穩步拓展通用飛機的市場開拓工作。
運12F飛機在建三江濕地機場完成了歐洲航空安全局(EASA)取證驗證試飛，EASA適航證的獲取將有助於運12F飛機開拓歐洲市場。

二零一九年，集團航空零部件業務堅持貫徹落實創新驅動戰略，在科技創新方面取得成績。
中航光電一系列技術成果取得新突破，比肩國際領先水平，榮獲國家工業和信息化部頒發的「國防科學技術進步獎」特等獎，成功助力國產航母、捷龍一號運載火箭、「長征十一號」運載火箭、高速磁浮列車等多項國之重器，全力助推國產大飛機研製試飛工作；通訊領域緊跟5G建設，全面參與客戶5G全球平台項目，高速背板連接器產品打破國際壟斷，批量用於客戶全球平台；新能源汽車領域成功進入國際一流車企供應鏈；充電連接產品、液冷產品進入國際頂級客戶供應鏈；陝西華燕通過設計優化、工藝攻關、改善操作方法等，開展技術創新，有效提升了工作效率和產品合格率。
蘭航機電舉行首台工業機器人上線應用啟動儀式，積極推動製造智能化；上航電器「民用飛機機載系統正向研製體系創新研究」獲得2019中國企業改革發展優秀成果一等獎；千山電子為順豐無人機配套研製的飛行數據記錄器首套裝機件按節點順利完成交付。

二零一九年，集團航空產品配套生產順利推進，洪都航空參與的C919項目工作包通過適航檢查。
昌河航空通過C919項目外襟翼前梁PPV（預生產鑒定）現場目擊審核，並順利通過波音787方向舵複合材料專業PPV現場審核。

二零一九年，集團在航空工程服務領域不斷提升市場影響力，中航規劃先後參與機場航站區、飛行區以及機務配套設施等領域，助力北京大興國際機場順利完成試飛任務，並獲得「卓越創意獎」；以「飛天花舞」為理念設計的蘭州奧體中心項目體現特有的黃河文明在中國勘察設計協會公佈的2019年度工程勘察、建築設計行業和市政公用工程優秀勘察設計獎中獲得10個獎項；在第九屆「園冶杯」國際競賽中榮獲四項大獎。

業務展望:

二零二零年，在全球新型冠狀病毒疫情蔓延、貿易局勢緊張、金融動蕩局勢的挑戰下，我國經濟長期向好的基本趨勢沒有改變。
同時，二零二零年也是我國全面建成小康社會決勝之年，是「十三五規劃」的收官之年。
在更為嚴峻的困難與挑戰下，中國航空工業將堅定貫徹航空強國戰略，堅持深化改革，持續將中國航空工業的發展推向新高度。
集團將以中國航空工業國有資本投資公司試點計劃和「十四五規劃」為契機，繼續致力於以打造航空高科技軍民通用產品與服務的旗艦公司為目標，與股東共克時艱，推動集團高質量發展：

1、 深入貫徹落實產融結合戰略，發揮產融結合平台作用，開展多維度互利合作，優化產業結構，打造具有國際競爭力的航空供應鏈體系；

2、 踐行國家產業發展部署加快創新驅動發展，加強創新能力建設，激發產業發展動力；

3、 完成收購直升機股權工作，整合直升機產業鏈，儘快發揮資本運作整合協同優勢，促進直升機業務的進一步發展；

4、 積極開展投資融資、股權運作和資本整合，不斷優化資本結構，提升上市公司質量；

5、 發揮海外平台作用，尋求境外資本運作機遇，嘗試在機載設備、無人機等領域開展國際合作；及

6、 完善風控體系，持續提升管治能力，嚴格執行依法治企、合規經營。

02358 久融控股
集團主席 -
發行股本(股) 5,472M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要從事(1)生產及銷售數碼電視機（「電視機」）、高清液晶體顯示電視機及機頂盒以及提供數碼視頻業有關電訊、電視機及互聯網整合應用方案（「數碼視頻業務」）；(2)新能源汽車及相關產品、充電設施及智能管理系統之建設、應用及管理（「新能源汽車業務」）；(3)雲生態大數據產業之應用及管理（「雲生態大數據業務」）；(4)大數據產業園物業發展；及(5)物業投資，以自大數據產業園賺取租金收入。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得營業額約608,698,000港元，與去年同期約543,276,000港元比較，增加約12%。
集團錄得毛利約107,375,000港元。
集團的集團擁有人應佔年內溢利達至約26,241,000港元。
於回顧年度，毛利率由約23%減至18%。

業務回顧：

集團主要從事(1)生產及銷售數碼電視機（「電視機」）、高清液晶體顯示電視機及機頂盒以及提供數碼視頻業有關電訊、電視機及互聯網整合應用方案（「數碼視頻業務」）；(2)新能源汽車及相關產品、充電設施及智能管理系統之建設、應用及管理及有關新能源汽車零件的加工服務（「新能源汽車業務」）；(3)雲生態大數據產業之應用及管理（「雲生態大數據業務」）；(4)大數據產業園商業及住宅物業發展（「物業發展」）；及(5)以自大數據產業園賺取租金收入之物業投資（「物業投資」）。

二零一九年是宏觀經濟充滿挑戰的一年，中美之間持續進行貿易戰導致全球經濟增長下滑，集團截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得股東應佔溢利約26,241,000港元（二零一八年：約54,193,000港元），較去年減少約52%。
儘管數碼視頻業務行業競爭持續激烈，集團數碼視頻業務截至二零一九年十二月三十一日止年度營業額維持增長，約355,363,000港元（二零一八年：約256,988,000港元），較去年增加約38%。
新能源汽車業務截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得營業額約192,609,000港元（二零一八年：約271,205,000港元）。
於二零一九年十二月三十一日，集團在杭州營運40個電動車充電站，擁有約3,600支40KW/H交流電充電槍及約1,200支60KW/H直流電充電槍。
集團亦在武漢營運四個電動車充電站，擁有46支7KW/H交流電充電槍及16支60KW/H直流電充電槍，並在南京營運三個電動車充電站，擁有17支40KW/H交流電充電槍及72支60KW/H直流電充電槍。
董事會認為，中國政府強調使用新能源汽車及減少碳排放，加大對建立新能源汽車充電樁及其相關營運的扶持，故新能源汽車業務具備巨大增長潛力。
集團將繼續投資新能源汽車業務，並進一步於中國杭州及其他省份設立電動車充電站，以獲取電動車充電站的市場佔有率，從而成為中國最大的新能源汽車充電設施運營商之一。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度自雲生態大數據業務錄得營業額約25,169,000港元（二零一八年：約4,956,000港元），較去年增加約408%。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度自物業投資業務錄得營業額約16,202,000港元（二零一八年：約10,127,000港元），較去年增加約60%。

完成收購杭州綠云置业有限集團100%股權後，位於杭州西湖區云栖小鎮由杭州綠云置业有限集團擁有的產業園將會成為集團首個大數據產業園。
預期園區將建有「雲生態系統」，通過構建雲生態，將物聯網、大數據、雲計算等新一代信息技術（如AR/VR、人臉識別、數碼地圖等）及通訊技術（如5G、LTE-V、NB-IOT等）貫穿雲產業園各個環節，打造全國首個全智能感知、互聯互通的雲生態園區。
集團將與西湖區及云栖小鎮地方政府部門，以及阿里云及西湖电子等著名雲計算大數據企業攜手共同打造大數據產業園，從而擴展集團雲數據業務市場。

業務展望:

董事將繼續(1)密切評估上述業務的表現；(2)投資新能源汽車業務、雲生態大數據業務及大數據產業園物業發展；(3)積極開拓新業務或投資；(4)考慮尋求可加強財務狀況的集資機會；及(5)專注於產品質量及成本控制並嚴格控制資本開支，以持續維持集團的競爭力，提升集團價值，而此舉符合集團及股東的整體利益。

02359 药明康德
集團主席 李革
發行股本(股) 307M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 生物科技
公司業務 集團主要業務為提供一系列研發及生產服務，包括發現、研發及生產小分子藥、細胞療法及基因療法，以及提供醫療器械測試服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團實現營業收入人民幣12,872.2百萬元，同比增長33.9%。
報告期內，集團實現歸屬於母公司持有者之應佔溢利為人民幣1,854.6百萬元，同比下降18.0%。

業務回顧：

(1)中國區實驗室服務

報告期內，集團中國區實驗室服務實現收入人民幣6,473.2百萬元，同比增長26.6%。
集團擁有的研發團隊是目前全球規模最大、經驗最為豐富的小分子化學藥研發團隊之一，配備有綜合測試平台。
集團幫助全球客戶推動重大醫藥產品研發進程，並不斷深化加強與國內客戶的合作，以市場領先的實力為國內小分子新藥研發行業賦能。

(2)CDMO/CMO服務

報告期內，集團CDMO/CMO服務實現收入人民幣3,752.1百萬元，同比增長39.0%。
CDMO/CMO服務增長強勁的主要原因為：(1)CDMO/CMO市場的快速發展以及對集團服務的需求增加；(2)集團充分利用於小分子工藝開發及生產服務方面的競爭優勢，贏得更多客戶項目；(3)集團許多早期項目均已進入後期階段並投入商業生產，因此集團的收入迅速增長；(4)集團位於常州的開發及生產設施正按計劃擴建，集團有足夠的能力開展項目；及(5)隨著藥品開發服務的整合，集團進一步加強了整合的CMC服務。
集團生產藥劑產品的收入也快速增加。

(3)美國區實驗室服務

報告期內，公司美國區實驗室服務實現收入人民幣1,562.9百萬元，同比增長29.8%。
該板塊包括細胞和基因治療CDMO服務以及醫療器械檢測業務，且該兩項服務均快速增長。

(4)臨床研究及其他CRO服務

報告期內，公司臨床研究及其他CRO服務實現收入人民幣1,062.8百萬元，同比增加81.8%。
撇除收購的影響外，集團的臨床研究及其他CRO服務收入增長61.4%。
由於國內新藥臨床試驗市場持續快速發展，以及臨床CRO及SMO服務的質量、產能及產量的提高，集團的客戶及合同數量迅速增加。
報告期內，集團的臨床研究服務的客戶數量增長32.6%。
集團SMO服務覆蓋的城市及醫院數量分別增加19.5%及17.6%。

業務展望:

集團致力於通過構建全球醫療健康產業最具全面能力及技術的開放式平台實現「讓天下沒有難做的藥，難治的病」偉大夢想。
集團提供廣泛的研發和製造服務組合，使全球製藥、生物技術及醫療器械行業的公司能夠促進藥物發現並為患者提供突破性的治療。
作為一家以創新為導向、以客戶為中心的公司，集團通過經濟高效的解決方案協助合作夥伴提高醫療保健產品的生產率。

如今，醫療健康產業正進入前所未有的創新黃金時代，數據與知識、技術與醫療相輔相成。
未來的研發將由一個完全不同的模式定義。
得益於數據、技術和以患者需求為中心的互聯新醫療生態系統，這個模式令更多的科學家、技術人員、企業家、醫生及患者可共同合作及參與創新。
未來，集團將繼續：(1)全球範圍內擴大集團的能力；(2)通過自主研發和收購投資於尖端技術；(3)提高客戶轉化率並贏得新客戶；(4)引進、培養並保留優秀人才，助力公司快速成長；及(5)擴大醫藥健康領域的生態圈。

02360 优品３６０
集團主席 林子峰
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 超市/百貨/商城
公司業務 集團的主要業務為在香港及澳門特別行政區（「澳門」）「Best Mart 360°（優品360°）」品牌店舖進行食品及飲品、家居及個人護理產品零售。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得收入約1,230,437,000港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度約1,288,749,000港元減少約4.5%。
截至二零二零年三月三十一日止年度的集團擁有人應佔溢利約為12,100,000港元（二零一九年：約59,728,000港元），減少了約79.7%。
截至二零二零年三月三十一日止，集團擁有人應佔每股盈利約為1.2港仙（二零一九年：7.4港仙）。

業務回顧
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得收入約1,230,437,000港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度約1,288,479,000港元減少約4.5%。
當中來自香港及澳門特別行政區（「澳門」）零售店舖的公眾街客銷售額佔集團於回顧財政年度的收入約99.6%，而大批量購貨的顧客，如業內的企業顧客及貿易公司等，其大批量購貨額佔集團於回顧財政年度的收入約0.4%。
集團截至二零二零年三月三十一日止年度的毛利約為411,492,000港元，截至二零一九年三月三十一日止年度的毛利則約為434,440,000港元。
收入減少主要是由於(i)社會運動及新型冠狀病毒暴發導致入境旅客驟降致使旅客銷售額大幅下跌；及(ii)經濟和零售市道疲弱導致集團的香港連鎖零售店舖整體收入下跌。

截至二零二零年三月三十一日止年度的集團擁有人應佔溢利約為12,100,000港元（二零一九年：約59,728,000港元），減少了約79.7%。
集團擁有人應佔溢利下降主要是由於截至二零二零年三月三十一日止年度香港發生社會運動及新型冠狀病毒暴發，均對集團零售店舖的正常業務營運造成負面影響，導致集團擁有人應佔溢利大幅下降。
尤其是以入境遊客為銷售對象的零售店舖的銷售業績出現大幅下滑，原因是自二零一九年六月香港爆發社會運動以來，入境遊客大幅減少，而有關情況自二零二零年一月暴發新型冠狀病毒感染後隨著邊境封鎖及旅遊限制措施實施而持續惡化，導致目標客戶為遊客之零售店舖的銷售表現出現嚴重倒退。
此外，在艱難的零售環境下，大部分於回顧財政年度內開設的新零售店舖需要相對較長的時間才能步入正軌或實現收支平衡及╱或投資回報。
扣除因集團於二零一九年四月一日採納新訂香港財務報告準則（「香港財務報告準則」）第16號「租賃」而產生的租賃負債利息開支（其並無於截至二零一九年三月三十一日止年度產生）約8,350,000港元，截至二零二零年三月三十一日止年度的集團擁有人應佔溢利將約為20,450,000港元，相當於由截至二零一九年三月三十一日止年度約59,728,000港元減少了約65.8%。
零售店舖及辦公室租賃的新會計處理方式導致於回顧財政年度產生額外的除稅前支出約8,401,000港元，相比於舊有的香港會計準則第17號下則為租金開支。

於回顧財政年度，同店銷售表現錄得約18.6%減少，主要是由於(i)社會運動及新型冠狀病毒暴發對零售店舖的正常營運造成了負面影響，包括顧客流量減低；及(ii)消費情緒低迷，致使私人消費開支減少。

於回顧財政年度，集團毛利率約為33.4%，較截至二零一九年三月三十一日止年度約33.7%輕微減少約0.3個百分點。
在整體經濟環境倒退下，集團截至二零二零年三月三十一日止年度毛利率與截至二零一九年三月三十一日止年度所錄得者相若，主要可歸因於(i)集團有效控制產品的採購成本；(ii)集團能夠因應市場狀況實施有效的定價政策；及(iii)集團按照市場需求採取了有效的產品架構調整。

業務展望:

面對充滿挑戰的經濟環境及營運上的不明朗因素，集團將以最審慎的態度迎接截至二零二一年三月三十一日止的財政年度，並密切留意影響集團營運的各項不利因素的發展，從而迅速實施必要及適當的業務措施，以減低對集團業務營運的不利影響。
為應對當前困難時期，集團將繼續致力加強在香港市場的核心競爭力，在經濟及零售環境不穩定的情況下，優化產品結構，以迎合市場需要及需求，包括發掘進一步拓展集團的產品種類的可能性，以涵蓋更多基本食品及必需品，並進一步發展集團的自家品牌產品，以豐富顧客的選擇。
抵抗經濟不景氣的零售環境，集團將堅持「優價」及「優質」的經營使命。
為進一步提升及加強消費者的忠誠度及刺激銷售，集團已於二零二零年六月推出新的會員手機應用程式及新的會員分級制度和新功能，預期將可進一步提升顧客的購物樂趣。
此外，集團第二家澳門零售店舖亦已於二零二零年六月十五日開業。
預期集團於澳門的第三間零售店舖將於二零二零年七月開業。
待疫情得到妥善控制以及邊境封鎖和旅行限制逐步緩解時，集團將全速實踐境外投資。
集團管理層有信心與員工、顧客及其他持份者緊密合作，共同克服嚴峻的經營環境，為集團股東創造理想的回報，回饋集團僱員、顧客及其他持份者的支持。

02362 金川国际
集團主席 張有達
發行股本(股) 12,610M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 有色金屬
公司業務 集團之主要業務為採礦業務與礦產及金屬產品貿易。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度之收益為1,246.9百萬美元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度之1,400.0百萬美元下降10.9%。
 

集團毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的198.8百萬美元減少55.2%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的89.1百萬美元。
 

集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得綜合溢利為13.1百萬美元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則為94.6百萬美元。

業務回顧
金川國際及其附屬公司主要從事(i)於剛果（金）及贊比亞開採金屬，主要為銅及鈷；及(ii)於中國及香港進行礦產品及金屬產品貿易。

與二零一八年相比，銅價及鈷價於二零一九年下行，對本年度的整體財務表現產生負面影響。
集團於本年度增加了產量，以抵銷部份負面價格影響。

採礦業務

集團對非洲三個營運礦場擁有多數控制權，分別為位於剛果（金）盧本巴希之銅鈷礦Ruashi礦場，位於剛果（金）加丹加省之銅礦Kinsenda礦場及位於贊比亞之銅礦Chibuluma南礦場（包括Chifupu礦床）。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團生產73,057噸銅（二零一八年： 61,624噸）及5,070噸鈷（二零一八年： 4,752噸），並出售75,549噸銅（二零一八年： 64,101噸）及4,831噸鈷（二零一八年： 3,369噸），產生銷售額分別為387.6百萬美元及77.9百萬美元（二零一八年：分別為370.5百萬美元及235.7百萬美元）。
對比二零一八年，銅產量於二零一九年增加18.6%。
年內主要因Ruashi礦場生產之電解銅因年內礦石開採及處理量增加、回收率較高及重心由鈷轉移至銅，從而令銅產量提高。
於二零一九年，鈷產量較二零一八年提高6.7%。
年內開採之礦石之鈷金屬品位較低，惟更高的礦石開採及處理量抵銷平均品位較低之影響，令生產維持與於二零一八年相近的水平。

集團亦擁有Musonoi項目（一個處於開發階段之銅鈷礦項目），以及Lubembe項目（一個處於勘探階段之銅礦項目）的控制權。
兩個項目均位於剛果（金）。

礦產品及金屬產品貿易

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團持股60%的附屬公司上海金川均和透過包括電解銅、電解鎳、鋁錠、鋅錠及乙二醇等商品貿易錄得782百萬美元（二零一八年： 794百萬美元）的營業額。
 

業務展望:

展望二零二零年，集團對公司前景保持謹慎樂觀。
儘管受新型冠狀病毒疫情衝擊，全球礦業仍然面臨地緣衝突、貿易戰等多重風險，世界經濟面臨下行壓力，但集團相信，危中有機，經濟下行壓力之下，貨幣政策持續寬鬆，各地政府出台經濟刺激措施，中國開啟新一輪大基建，必將刺激對上游礦產品的需求。

02363 通达宏泰
集團主席 王亞南
發行股本(股) 189M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要從事製造及銷售手提電腦及平板電腦外殼。
全年業績:
集團2019年的收入為約532.9百萬港元，較2018年的收入約507.4百萬港元上升約5.0%。

相較2018年的純利4.1百萬港元，2019年公司權益持有人應佔淨虧損達約68.1百萬港元。

2019年每股基本虧損約為36.02港仙（2018年：每股盈利2.25港仙）。

業務回顧：

集團是一家「一站式」手提電腦外殼以及其他配件製造解決方案的供應商。
年內，手提電腦外殼銷售繼續佔集團銷售總額的最大部份，約為98.8%（2018年：97.3%）。

年內，集團由於以下因素而面臨非常具有挑戰性的經營環境：2018年起的處理器短缺於2019年仍然存在、手提電腦的處理器持續供應不足以及中美貿易爭端影響原設備製造商客戶對個人電腦生產的需求，從而加劇中低端手提電腦外殼生產行業的競爭。
由於集團主要從事手提電腦外殼生產，為保持競爭力，集團面對價格壓力。

集團的平均售價更激烈行業內的競爭而大幅下降；而儘管產量及銷售增加，惟集團毛利於年內錄得大幅下降。

業務展望:

儘管集團管理層對2020年手提電腦生產行業的前景保持審慎態度，惟預期處理器的短缺將於2020年得到改善，此外，鑒於若干手提電腦的原設計製造商客戶重新設計其產品以迎合其它處理器生產商的處理器型號。
管理層相信，手提電腦原設計製造商客戶的需求將會改善，並將為整體市場份額增長帶來貢獻。
此外，中美於2020年1月簽署第一階段貿易協議證明了中美貿易爭端陸續得化解，亦將逐步消除對市場及供應鏈的相關風險及不確定性。
然而，鑑於自2020年初的新型冠狀病毒爆發構成的挑戰，集團管理層認為集團2020年上半年的業績或會面臨壓力，惟將於2020年下半年回穩。

02366 星美文化旅游
集團主席 吳健強
發行股本(股) 1,579M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團之主要業務為投資電影製作及發行；投資電視劇製作及發行；新媒體內容創意、製作、發行；互聯網及電影之廣告製作發佈；影視導演、編劇、藝人之經紀業務、旅遊業務及在線票務平台運營業務。
全年業績:
收入減少29.4%至約46,100,000港元（二零一八年：約65,300,000港元）。

毛利約9,100,000港元（二零一八年：毛損約45,400,000港元）。

本年度虧損約為215,800,000港元（二零一八年：年內虧損約497,300,000港元）。

二零一九年之每股基本虧損為16.40港仙（二零一八年：37.79港仙）。

業務回顧
二零一九年為中國電影的又一個豐收年，年度總票房超640億再創歷史新高，較二零一八年全年票房提高了28億，淨增長5.4%。
其中國產電影總票房411.75億，同比增長8.65%，市場佔比64.07%。
全國觀影人次達到17.27億，電影市場仍不斷擴容。
二零一九年中國電影行業雖然各方面發展良好，比如：創作水平的卓越提升、市場規模增量發展，但同時也克服了巨大的壓力和困難，中美之間愈演愈烈的貿易戰造成經濟增長放緩，網絡大電影、電視劇、短視頻等網絡視聽業態的高速發展，也導致了一定觀眾的分流。

集團業務發展得益於過往年間中國影視市場的暢旺。
年內，集團繼續以影視投資為主營，主營業務預期持續發展。
由於集團看好電視劇的發揮空間，亦參與到電視劇投資的行列之中。

由集團參與投資之48集電視劇《鍛刀2》預計今年內播出。
集團電影及電視劇投資業務顯現成果。

年內，集團亦針對中國內地強勁的消費市場，積極拓展國家大力推動之文化旅遊產業，籌畫旅遊項目，尋求有利於集團未來成長的投資目標。
並且，圍繞文化娛樂產業，積極擴展互聯網線上票務服務，包括電影、演唱會、旅遊等票務銷售，經營業績穩步提升。
冀此，集團在中國內地市場份額逐步增長，整體盈利能力及前景進一步向好。

電視節目類業務

年內，集團繼續把集團擁有的多部小說改編╱出版權收益確認。

電影投資

集團業務發展得益於中國影視市場的暢旺。
於二零一九年，集團繼續以影視投資為主營，主營業績預期持續發展。

售票系統及資訊科技技術服務

自收購從事經營售票平台及提供資訊科技技術服務之業務後，隨著電影票房穩步上揚，按截至二零一九年十二月三十一日止年度電影票務總交易額計，集團整體在線售票相關代理費收益有顯著增長。

業務展望:

二零二零年初爆發COVID-19（「COVID-19爆發」）後，全國╱地區已經及繼續實行一系列防控措施。
集團預期COVID-19爆發可能暫時干擾業務，但不會顯著改變長期業務增長。
集團將密切關注COVID-19爆發的事態發展，並繼續評估其對集團財務狀況及經營業績的影響。

展望未來，公司董事會一方面將繼續借助行業的優勢資源沉澱，積極開發優質影視項目，加大投資力度，繼續推出在業界有影響力的作品，為集團創造良好的經營業績；另一方面，將繼續圍繞公司長期發展願景，擴展IP開發、互聯網票務服務、旅遊等收入來源，提升集團的品牌價值及資源整合運營實力。

02368 鹰美
集團主席 鍾育升 
發行股本(股) 532M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團之主要業務為生產及買賣運動服及成衣。
全年業績:
二零二零年之營業收入上升11.7%至3,017,100,000港元，二零一九年則為2,700,800,000港元。

公司擁有人應佔年度溢利本年為223,500,000港元，較去年之140,400,000港元上升59.2%。

業務回顧：

隨著二零一九年環球經濟增長速度放緩，二零二零年初新型冠狀病毒引發全球大流行，各國為控制病毒傳播而採取不同程度的隔離措施，進一步減緩了環球經濟發展的步伐。

過去一年，管理層致力於集團的流程系統化及生產機械化，重點提高新收購的越南和中國湖北生產基地的生產效率。
集團力求進一步提升中國大陸銷售的占比，實行本地生產貨物銷往本地巿場的政策，降低成本同時縮短生產週期，在競爭激烈的運動服裝市場中實現集團盈利增長的目標。

二零二零年初，中國政府為控制疫情在多個地區實施隔離措施。
中國作為集團最大生產基地，集團在汕頭、惠來、江西和湖北的生產基地全都受到一定的影響。
集團按國家政策採取嚴密的防控措施，延遲復工日期，國內生產基地為應付疫情而延長春節假期半個月至二月中。
位於湖北的生產基地則進行重點防控，在三月中旬國內疫情穩定後才復工，以減低員工受感染的風險。
恢復生產後，集團已採取以下措施來提高員工的病毒預防意識，並確保員工的健康和工作場所安全：(i)集團要求各工廠的所有員工每天均需量度體溫，體溫正常者方可進入廠區；(ii)各工廠每日進行數次清潔消毒；(iii)定時向員工宣導個人衛生及防疫事項。
截至目前，集團所有員工均做到了零感染新型冠狀病毒。

集團管理層能在短時間內迅速應對疫情，合理調配各生產基地的生產訂單及相互間的協作，確保生產營運和銷售工作都有序進行，使貨物交付期和品質得到保障。
集團是次處理疫情的措施及速度顯示了管理層對突發事件的應變能力，面對任何挑戰均能上下一心，團結一致。

業務展望:

展望來年,零售業和製造業預計將面臨更大的挑戰，集團未雨綢繆、因時而動、應勢而變，密切關注國內外的局勢和行業動態，在管理上繼續精益求精，在營運上進一步優化流程提高效益，加大防控風險力度，同時緊貼客戶需求，帶領集團穩健發展。

02369 酷派集团
集團主席 陳家俊
發行股本(股) 6,033M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子消費品
公司業務 集團為中國大陸無線解決方案及設備供應商。
年內，集團繼續集中生產及銷售智能手機，以及提供無線應用服務及融資服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得綜合收入1,858.25百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的1,277.16百萬港元增加45.50%.相較於截至二零一八年十二月三十一日止年度的71.93百萬港元，集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度的整體毛利為432.04百萬港元。
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度的整體毛利率為23.25%，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的-5.63%增加28.88個百分點。

業務回顧：

豐富產品品類

二零一九年，在競爭激烈的商業環境中，集團繼續開拓北美市場，豐富產品品類，集團於二零一九年共新上市7款手機，並從智能手機開發衍生出諸多電子產品，除充電寶、數據線、多功能插頭等家居配件外，還有隨身移動熱點coolpadsurf和追蹤器coolpadtracker等電子產品，銷量增長迅猛，其中追蹤器coolpadtracker在北美市場獲得非常高的認可度。

美國市場

二零一九年，集團繼續深入美國市場。
集團將美國市場的業務分為兩部分：1）與美國本地電訊運營商合作的智能手機業務；及2）與amazon.com合作的智能配件（如充電器、數據線及充電寶）業務。
集團與美國本地運營商保持良好關係並為美國市場提供一條獨立的產品線，使得集團在美國市場的市場份額穩中有升。

業務展望:

自一九九四年起，集團進軍電訊行業已逾25年，在電訊技術方面積累了豐富的經驗和技術，酷派在全球儲備了大量的研發專利，多項技術取得國際先進地位，且在5G領域已申請數以百件的專利。
二零二零年是5G發展的機遇之年，集團有信心在復牌後抓住5G時代振興的機遇。

02371 创联教育金融
集團主席 路行
發行股本(股) 5,962M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要業務為提供網絡培訓和教育服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得營業額約人民幣164,940,000元（二零一八年：約人民幣152,084,000元），較去年上升約8.5%。

集團於本年度由盈轉虧。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的公司擁有人應佔虧損約為人民幣20,199,000元，而去年的溢利約為人民幣7,588,000元。

業務回顧
集團的願景是植根新職教，打造中國職業教育的國家級平台。
集團立足職業教育與繼續教育領域，主要為全中國各省市數百萬的公務員及專業技術人員提供線上╱線下培訓服務以適應工作需要及提升其工作技能。
中國的公務員及專業技術人員目前的人數超過8,200萬人。
中國法律及相關條文有若干要求，中國的公務員及專業技術人員須參加公共必修科目及相關專業科目每年所需的最低持續專業培訓，以滿足彼等相應的工作需要及專業發展的需求。

集團現正通過互聯網及移動互聯網向包括全國公務員、專業技術人員、企事業單位人員在內的廣大使用者提供全方位的網絡培訓及教育服務。
集團正運營超過150個面向機構B端使用者的大規模網絡培訓及教育服務平台和一個面向移動互聯網C端用戶的網絡教育平台（融學雲）。
集團目前擁有逾600萬付費用戶。
於過去數年，集團的網絡培訓平台已經為超過3,000萬人次提供培訓。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團向中國不同地區提供網絡培訓及教育業務。
目前，集團的網絡培訓及教育業務涵蓋中國18個省份、自治區及直轄市以及40個城市。

另外，集團已推出多層次、多維度的線上╱線下相結合的網絡培訓服務。
通過提供大規模線上培訓雲平台（融學雲）結合目前在廣西壯族自治區及四川省建立的線下培訓中心，憑藉全方位的培訓服務向用戶提供各種形式的培訓，以滿足日益增長的線上及線下服務的培訓需求。

於二零一九年，集團已與北京人民在綫網絡有限公司（一家從事傳媒及大數據業務並運營信譽良好的網站www. peopleyun.com的著名互聯網公司）形成戰略聯盟，以加強合作及於（但不限於）網絡教育領域實現協同效應。

利用網絡培訓所累積的精准大數據，集團已經採取若干步驟，藉此拓展至金融業務。
集團為信美人壽相互保險社（「信美相互」）的發起人之一，其為中國首個相互人壽保險代理機構。
 

除投資信美相互外，集團已透過於中國大陸及香港收購保險經紀公司成立其金融服務業務，以使用自集團的教育諮詢及網絡培訓業務累積的精準大數據。
直至截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團已於中國近十個省市成立分公司，包括上海、山東、天津及四川。

集團竭力加強其業務組合及拓寬其收入來源，透過於二零一八年收購優雋管理有限公司（一家證券及期貨條例（「證券及期貨條例」）項下的持牌公司，可開展第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）及第9類（資產管理）受規管活動）將其業務範圍擴展至證券經紀及資產管理服務。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團透過進行若干管理及業務變化集中建立及改善證券經紀及資產管理業務的交易平台，包括聘用優秀管理人員及提高授權條件，以增加業務範圍。

為進一步多元化集團的金融服務，集團已於二零一九年十一月收購利高達信貸財務有限公司（「利高達信貸」）。
利高達信貸為香港法例第163章《放債人條例》之條文項下可於香港開展其業務之有效放債人牌照之持有人。
集團認為，收購利高達信貸與集團尋求其他投資及業務機會並拓闊集團收入來源之計劃一致。

業務展望:

近年來，集團不斷投入，以增加集團的網絡培訓及教育服務業務在中國的覆蓋範圍。
集團計劃於二零二零年繼續深化集團在專業技術人員繼續教育領域的線上線下相融合的服務解決方案，不斷擴大市場份額。

因此，於二零二零年，集團將立足專業技術人員繼續教育領域的穩固基礎及增長，拓寬職業技能培訓範圍和事業單位工作人員培訓領域。
未來集團將盡力於可預見將來根據政策及市場的變化不斷拓展其業務至新業務領域，並於現有業務領域提升網絡培訓及教育的滲透率。

集團過去數年採納企業對企業模式，此外，集團已在可預見將來分配更多資源發展企業對消費者模式，務求提高消費者對集團的培訓及教育平台的依賴度及忠誠度。

隨著透過於不同地方開設培訓中心成功推出線上至線下培訓模式，集團將繼續尋求合適地區建立更多培訓中心，以於日後更好地改善集團的售後服務並幫助增加每位用戶的平均收入。

由於大多數公務員及專業技術人員於獲准為公務員及獲得相應專業資格前需通過若干考試，集團相信，考前準備課程的市場潛力巨大。
有鑒於此，集團已於二零一九年推出提供考前準備課程的新業務線。
 

集團利用自身培訓及教育業務的穩健基礎，於過往數年繼續建立集團的金融服務業務。
未來，集團將繼續於中國主要城市設立保險經紀業務的本地辦公室，以把握全國對保險產品的需求及為客戶提供高質素的售後服務。
此外，為向集團的潛在及現有客戶提供更好的售前及售後服務，集團將研究設立網上平台以提供保險服務的可行性。

除保險業務外，集團亦將繼續發展證券交易、資產管理及借貸業務以進一步滿足客戶的潛在金融需求。
完成交易平台的優化及重組後，鑒於集團擁有大量特定職業數據，其可幫助進行全面分析客戶獨特需求及要求，集團相信，由於金融服務業務的潛力巨大，因此該業務可於來年開始產生可觀的回報。

02377 博奇环保
集團主席 程里全
發行股本(股) 1,007M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 環保
公司業務 集團的主要業務為通過各種不同業務模式提供獨立的煙氣處理服務和環保解決方案，包括環保設施工程、運營與維護以及特許經營。
全年業績:
集團的收入總額於2019財政年度為人民幣1,836百萬元，較2018財政年度的人民幣1,745百萬元增長5.2%。

集團毛利由2018財政年度的人民幣318百萬元減少至2019財政年度的人民幣307百萬元，減少3.5%；毛利率由2018財政年度的18.2%減少至2019財政年度的16.7%。

集團於2019財政年度錄得淨利人民幣183百萬元，2018財政年度錄得淨利人民幣393百萬元。

2019財政年度，集團擁有人應占溢利為人民幣183百萬元，而於2018財政年度，集團擁有人應占溢利為人民幣394百萬元。

業務回顧
EPC

EPC業務主要涉及為發電廠、鋁廠、鋼鐵廠、化工廠二氧化硫或氮氧化物排放控制及除塵項目提供設計、設備與材料采購、項目建設及設備安裝服務。
集團作為主承包商行事，主要負責項目的設計；向國內及海外提供商采購並篩選多種環保材料及設備；施工分包及監督項目建設及設備安裝工程；設施的測試、檢查及試運行；及項目完工並經由政府有關當局或獨立第三方或客戶檢查後，向客戶交付項目。

於2019年，集團進一步擴大其在鋼鐵煙氣處理的市場份額，簽訂天津鐵廠350m2燒結機煙氣治理工程以及與晉源實業有限公司的90m2燒結機煙氣治理工程，鋼鐵行業煙氣處理業績持續穩定增長。
同時，集團簽訂河北津西非金屬礦工業有限公司4X600t/d石灰雙膛窯煙氣SCR(選擇性催化還原)脫硝工程項目，首次參與工業爐窯煙氣治理，進一步打開了集團非電領域煙氣治理的新市場。

於2019年，集團簽訂巴基斯坦LUCKY1x660MW燃煤電站煙氣脫硫脫硝項目，這是集團響應國家「一帶一路」和「中巴經濟走廊」政策，在海外市場取得的又一突破。

於2019年，集團簽訂國家電投撫順熱電分公司高壓電極鍋爐供熱蓄熱調峰輔助服務項目EPC總承包項目，拓展了集團新業務領域。

於2019年，集團新訂約在執行EPC項目（包括脫硫、脫硝及除塵項目）的合約總值為人民幣486百萬元，其中，鋼鐵行業EPC項目新簽合同額人民幣226百萬元。

運維

運維服務的提供主要包括對客戶擁有的脫硫及脫硝設施提供運營服務及常規維護服務。
集團作為承包商提供脫硫、脫硝及除塵運營服務，工作范疇包括全面運營、檢修、升級及維護燃煤發電廠的煙氣處理系統╱設施。
根據運維項目，集團向客戶收取就運維服務基於服務期間總上網電量計算的服務費或在項目開始預先根據預先協議的開展工作范圍厘定的價格。
運營與維護業務收入可以為集團提供經常性收入來源和穩定的現金流量。

於2019年，集團作為承包商根據運維項目提供脫硫、脫硝、除塵及工業污水處理運營服務。
常規維護服務包括技術支持、設備測試、維護服務以及備件替換等服務。
2019年之前，集團運維客戶主要集中在火電領域，於2019年，成功將運維業務拓展至鋼鐵、焦化及工業污水領域。
於同年收購的潞寶污水處理中心運維服務均由集團自主完成。
於2019年12月31日，集團累計共有19個投運的運維項目，各項目穩定運行，達標排放，能夠為集團提供穩健的業績增長來源。

特許經營業務

在特許經營業務模式下，集團負責根據與其客戶訂立的特許經營合同為項目籌措資金、投資、建設及改造。
一般而言，集團以自有資本或向當地銀行借款為特許經營項目撥付資金。
竣工後，集團亦於特許協議預先規定的期限（通常為15至20年）內擁有項目資產並經營項目，集團亦有權在合約期內收取項目所得收入。
特許經營業務於相關項目經營期內產生的收入乃按經營期內客戶的上網電量使用特許經營合約所訂明之單價計算，並一般按月與客戶結算。
此外，集團亦於環保設施投運期間自銷售副產品產生收入。
集團根據特許合約提供特許經營服務而收取的費用通常包括按最低保證煙氣處理量計算乘以固定單價（與客戶訂立特許協議時預先厘定）的服務費，該等費用會根據集團承擔的某些可變成本相應調整。

於2019年，集團繼續實施其特許經營業務，包括脫硫、脫硝及環保島（其為燃煤電廠鍋爐燃燒後的煙氣污染物協同處理的集成煙氣處理系統，包括脫硝、脫硫、除塵、引風機系統、再加熱器等各種裝置）。
於2019年12月31日，集團累計執行9個特許經營項目，所有項目均已順利投運，為集團持續經營和穩定發展奠定重要基礎。

工業污水處理業務

2019年，集團收購潞寶污水處理中心，現金代價為人民幣300百萬元，廢（污）水生物處理單元的設計規模為560m3/h、廢（污）水深度處理及回用單元的設計處理規模為560m3/h、循環水排污水回用單元的設計處理規模為400m3/h。
潞寶污水處理中心技術含量高，包括超濾、納濾、反滲透等工藝，具有廢水生化處理、廢水深度回用裝置以及循環水排污水回用，業務鏈條完整。

工業污水處理業務是集團未來發展的新方向之一，通過收購潞寶污水處理中心，成功開拓環保市場新領域，未來為集團業績帶來持續穩定的收益。
集團將以潞寶污水中心作為該領域的示范項目，培養出一批工業污水處理領域的技術和運行專業人員，為集團開拓中國化工園區污水處理的市場奠定基礎。

業務展望:

隨著環境治理市場需求變化，環保行業對企業的要求越來越高，行業格局也將發生變化。
未來，環保產業發展將全面步入治污形式集約化、企業產權股份化、投資渠道多元化、服務模式個性化的新時代。

未來，集團將繼續以打造「平台型」綜合性環保企業為目標，調整業務結構，優化資源配置，擴展市場份額。
繼續開拓(i)煙氣治理、(ii)工業污水治理及(iii)危固廢處理處置等多重業務領域，致力於發展成為國際一流的環保產業集團。
展望未來，集團將開展以下重點工作：

(1)保持集團主營業務穩定發展，繼續拓展非電領域大氣治理業務

繼續在傳統煙氣治理領域中，推進「智能運維」、「智慧運維」，提供「全流程服務」，大力打造「博奇運維」行業品牌，擴展運維項目市場。
優化特許經營及運營維護業務結構比重，提高集團盈利能力。
面對當前電力煙氣脫硫脫硝進入深度治理階段，集團將緊抓政策機遇，以市場為導向，利用自有技術，及豐富的項目經驗，努力耕耘非電領域，將集團「EPC+O&M」的一站式服務與鋼鐵行業客戶的實際需求充分結合，繼續夯實集團可持續經營發展的基礎。

(2)進一步布局工業污水處理領域

集團積極響應國家、部委、地方的生態環境保護政策，以水排放標准提升為契機，推動集團戰略目標，積極整合集團內部資源，2019年收購潞寶污水處理中心，成功邁出了工業污水治理行業布局的第一步。
未來集團將借助潞寶污水處理中心的工業技術和項目經驗，培養專業人才隊伍，提高技術儲備，進一步發展工業污水處理業務。

(3)實現危固廢處理處置項目落地

隨著國家對環保產業的高度重視，民眾環保意識的增強，加之新冠疫情爆發，致使危固廢、醫廢產量與處理設施能力嚴重不足的矛盾凸顯，危固廢處理行業逐漸步入快速發展期。
行業面臨良好的產業發展機會。
集團將緊緊抓住市場機遇，結合集團實際需求及戰略定位，積極布局京津唐區域市場，落地具體項目，並通過技術合作、投資、並購等多種形式，進入新業務領域。

02378 保诚
集團主席 Paul Manduca
發行股本(股) 2,609M
面值幣種 英鎊
股票面值 0.05
行業分類 保險
公司業務 保誠集團主要業務為於亞洲、美國及英國向個人及企業提供金融服務。
集團於上述國家及地區提供一系列零售金融產品及服務及資產管理服務。
零售金融產品及服務主要包括壽險、退休金及年金以及集體投資計劃。
全年業績:
集團來自持續經營業務的經調整經營溢利為53.10億美元，上升20%（上升20%）。

亞洲經調整經營溢利上升14%（上升13%）；亞洲內含價值上升23%至392億美元。

業務回顧：

二零一九年，由於亞洲業務持續增長，集團再次錄得正面的經營表現。
集團的清晰策略及專注於執行，加上各項業務均有改善，讓集團錄得盈利增長，同時亦有利於集團未來實現持續增長。

集團的目標是幫助客戶應對生活中最主要的關注事項及消除財務方面的不確定性，讓他們能夠更加滿懷信心面對未來。
為此，集團一如既往地發揮作用，提供壽險及健康保障、為實現家庭目標提供各種儲蓄機會，以及提供退休收入。
與此同時，集團亦配合該項宗旨，率先開拓新業務。
二零一九年，集團旗下各項持續經營業務議定在理賠及儲蓄派付方面合共向客戶支付逾290億美元。
透過數碼創新、增加融資渠道，並為日益老齡化的全球人口提供各項解決方案，集團的產品能夠延緩及阻止疾病對客戶健康的侵蝕。
與此同時，集團亦積極將客戶的儲蓄投資於實體經濟，幫助推動可持續發展。

集團的業務圍繞各項長期結構性機遇展開。
在發展迅速的亞洲市場，人們對健康及保障、儲蓄機會及投資途徑均有強勁且不斷增長的需求，而能夠滿足上述需求的相關產品仍存在明顯缺口。
透過滿足重大財務需求，集團預期會與客戶建立長期關係，將其轉化為期繳保費收入來源及低退保率，進而產生優質收入。

集團在滿足結構性機遇需求方面頗具優勢。
集團業務在地域方面相當多元化，分佈於區內15個市場，透過旗下各項產品提供健康保障、儲蓄及資產管理服務，並經由各類渠道，透過龐大的代理團隊及覆蓋整個地區的銀行合作夥伴網絡，提供各項產品。
集團亦以相當的速度及規模持續創新，旨在提供端到端的數碼化客戶體驗，並為其提供新的增值解決方案，例如集團新推出的數碼健康應用程式PulsebyPrudential。

集團的亞洲業務持續推動集團表現。
亞洲市場增長迅速，為集團帶來各種長期結構性機遇。
區內人口持續增長，對集團所提供的產品的需求清晰且日漸增長。
在亞洲，保險滲透率僅為國內生產總值的2.7%，而英國則為7.5%。
同時，亞洲的互惠基金滲透率僅為12%，而於美國則高達96%。

非洲方面，集團持續在新興市場取得良好進展。
於二零一九年，集團透過收購於喀麥隆、科特迪瓦及多哥經營的一間主要壽險集團的多數股權，提升集團於區內的增長規模，該區域的人口合共超過6,500萬。
現時，集團於非洲八個市場經營業務，覆蓋人口合共接近4億。
於二零一九年，非洲業務的年度保費等值銷售額增長76%至8,200萬美元（二零一八年：4,700萬美元）。

美國方面，得益於集團的產品創新及分銷，集團能夠為美國老齡人口提供維持穩定退休生活的財務策略。
美國是全球最大的退休儲蓄市場，每年約有400萬名美國人達至退休年齡，促使數以萬億元計的財產需由儲蓄積累轉為產生退休收入，帶來前所未有的需求。

業務展望:

二零一九年利率大幅下降，並於二零二零年進一步走低。
股票市場動盪不穩，年初至今由二零一九年第四季度的高位一路下挫。
有關市況，再加上冠狀病毒疫情爆發，令短期新業務利潤及基於手續費業務及息差業務的《國際財務報告準則》盈利承壓。
不過，集團於二零一九年的表現顯示，集團不僅成功識別出明確且長遠的機遇，亦為把握相關機遇採取適當的舉措。
集團倚賴這些機遇的優勢、集團多元業務及盈利抗逆力，繼續推動業務增長。
本人堅信，得益於集團對結構性增長市場的重視，以及經營狀況的持續提升，集團將繼續為投資者創造盈利增長，並於中長期內為持份者創造利益。

02379 中天国际
02380 中国电力
集團主席 田鈞
發行股本(股) 9,807M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 供電供熱
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事投資控股、發電與售電以及發展發電廠。
全年業績:
二零一九年，集團錄得收入人民幣27,763,287,000元，較上年度的人民幣23,175,626,000元增加19.80%。

二零一九年，集團的經營利潤為人民幣5,481,339,000元，較上年度的人民幣4,414,341,000元增加24.17%。

二零一九年，公司股東應佔年度利潤的每股基本盈利為人民幣0.13元（二零一八年：人民幣0.11元）。

業務回顧
二零一九年，中國全社會用電量較上年度增長4.5%，增速同比回落4個百分點。
全國發電量較上年度增長4.7%，其中，水電、風電及光伏發電分別增長5.7%、10.9%及26.5%；而火電則增長2.4%，增速低於全國發電量增速。
截至二零一九年底，全國發電裝機容量同比增加5.8%，增速持續回落，其中非化石能源發電裝機容量佔新增發電裝機容量62.8%，延續清潔能源迅速發展的趨勢。

二零一九年，集團生產經營穩定，經營業績持續增長。
受惠於水電盈利大幅增加，清潔能源業績保持高速增長，以及火電降本增效措施成效顯著，公司股東應佔利潤為人民幣1,284,381,000元，較上年度增加16.94%。
若剔除一次性減值及處置損失，本公司股東應佔利潤為人民幣1,942,430,000元。
每股基本盈利約為人民幣0.13元。
於二零一九年十二月三十一日，每股資產淨值（不包括非控股股東權益）為人民幣3.09元。

回顧年內，集團主要業務發展如下：

為把握國家有關平價上網政策的機遇，集團率先推進及開發具有經濟效益的「平價」和「競價」清潔能源項目，順應補貼退坡政策趨勢。
二零一九年，集團成功獲得「遼寧朝陽500兆瓦光伏平價上網項目」的核准。
該項目不單為全國首批且單體最大的光伏平價上網示範項目，更實現同年併網，為新政策發揮良好示範作用。

集團經投標而奪得的中國山西省大同二期四個裝機容量各100兆瓦的「領跑者」光伏發電項目，已全部正式投入商業運營。

集團亦通過收購優質清潔能源項目及出售煤電項目的部分股權，以優化資產結構。
於二零一九年四月，五凌電力（集團一家附屬公司）完成收購三家從事光伏發電業務的公司（即江陵協鑫、新安協鑫及汝州協鑫）各55%的權益。
同月，集團向淮南礦業（集團主要煤炭燃料供應商之一）出售旗下兩家燃煤發電廠（即平圩一廠及平圩二廠）的部分權益，此將有助深化煤電合作，構建利益共享和風險共擔的合作機制，增強集團煤電板塊抗風險的能力。

集團亦積極佈局綜合智慧能源業務，不斷拓展氫能、供熱及能源服務等其他產業，擴大收入來源。
二零一九年世園會氫能合作計劃及北京延慶區的加氫站示範項目為集團的氫能發展奠定基礎。

集團財務及資金管理取得積極成效。
二零一九年，集團於中國境內發行人民幣20億元中期票據和人民幣5億元超短期融資券，而若干附屬公司亦逐步與銀行置換息率較高的貸款，綜合融資成本較年初下降0.22個百分點。
二零一九年四月增值稅率下調，集團組織下屬各業務單位與供應商簽訂補充協議，借此機遇調減合同金額，直接降低成本。

集團高度重視環境保護，並積極履行社會責任。
二零一九年，集團有序推進生態環保問題排查治理，旗下火電廠環保設施技術改造均按計劃完成。
集團落實各項安全管理制度要求，以保持「零事故」的良好態勢。

業務展望:

二零二零年，是中國政府「十三五」規劃的收官之年，亦是「十四五」規劃佈局之年。
根據中國政府的相關政策部署，供給側結構性改革、電力行業體制改革、國資國企改革的重要領域和關鍵環節取得決定性進展，中國經濟將繼續保持平穩向好的基本面。
另一方面，中美之間簽署了第一階段貿易協議，但仍有部分爭端，國際貿易格局正在調整，加上當前新型冠狀病毒疫情的影響，雖然預計疫情對宏觀經濟的影響只是階段性和暫時性，但全球經濟下行壓力仍然較大。
總體來看，電力行業同時面臨了機遇和挑戰。

電力供需方面，在穩中求進工作總基調及國家宏觀政策逆周期調節的大背景下，根據中國電力企業聯合會預測，二零二零年全國全社會用電量將延續平穩增長態勢，預計全年增長4%-5%，全國電力供需總體平衡。
同時，電力行業的供給側結構性改革深入推進，預計效果會逐步顯現。

政策改革方面，二零一九年十月，國家發改委發佈了《關於深化燃煤發電上網電價形成機制改革的指導意見》，將現行燃煤發電標杆上網電價機制改為「基準價+上下浮動」的市場化價格機制。
二零二零年一月，中國財政部、國家發改委和國家能源局刊發《關於促進非水可再生能源發電健康發展的若干意見》，指出當前非水可再生能源發電已進入產業轉型升級和技術進步的關鍵期，風電、光伏發電等可再生能源已基本具備與煤電等傳統能源平價的條件，進一步完善現行補貼方式、市場配置資源機制。
預料電力市場化改革將加速推進。
國資國企改革深入推進，政府將提升國有資本配置效率作為重點，國有企業將持續完善公司治理、優化激勵機制。
中央政府表示，「國企改革三年行動方案」將出台實施，同質化競爭問題的重組整合有望提速，煤電資源區域整合亦將成為工作重點。

集團將繼續堅持轉型發展，全力提升經營業績，加快建設世界一流清潔能源企業。
未來重點工作方向如下：

提升業務經營水平—集團將提前佈局，主動適應新的能源政策及熟悉新的市場規則，以加強新形勢下的電力市場營銷能力；挖掘潛力、提質增效，通過調整採購結構、加強配煤摻燒等控降燃料成本；提升資金運行效率，抓住有利的市場時機，降低資金成本；持續提升機組的經濟性、可靠性，充分發揮水電全流域梯級調度優勢；優化資本配置，優選投資項目，退出低效、無效資產投資，適當控制資本性支出。

高質量推進公司轉型—集團將持續開發平價及競價的優質清潔能源項目，以建設具效益的清潔能源基地；穩步推進能源服務新業態，培育發展新動能；進一步優化綜合智慧能源項目開發、建設和運營管理機制，不斷提升競爭力；同時探索開發海外項目的機會，穩步拓展國際業務版圖。

深化體制機制改革—持續推進國資國企改革，優化體制機制；集團將發揮「計劃—預算—考核—激勵」管控體系優勢，注重價值創造導向，以「公司股東應佔利潤」和「自由現金流」為核心考核指標，激發企業活力；加強團隊建設，建立一流的人力資源管控體系。

重視履行社會責任—集團以「零死亡、零事故」為目標，持續確保安全生產；繼續加強生態環保管理，實現低碳發展；同時積極開展疫情防控，為員工創造健康的工作環境；承諾擔當積極回報社會的責任。

02381 蚬壳电业
集團主席 翁國基
發行股本(股) 2,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家用電器
公司業務 集團從事製造及出售電動工具以及採購及出售電風扇。
全年業績:
於二零一七年財政年度、二零一八年財政年度及二零一九年財政年度，集團的收益分別約為251.0百萬港元、266.1百萬港元及278.0百萬港元，而其純利則分別約為31.2百萬港元、34.6百萬港元及45.4百萬港元。

業務回顧
集團出售的產品大致可分為以彼等各自的品牌出售電動工具及電風扇予海外客戶及以集團自有品牌「SMC」出售電風扇予本地及海外市場。
就向各個品牌擁有人銷售而言，集團於美國為美國客戶（一家財富500公司）的兩個品牌製造無線風扇、工作燈及吸塵機。
同時，集團以集團的「SMC」品牌採購及出售不同種類的電風扇，包括吊扇、掛牆扇、座地扇及樓底扇，並售予主要以亞洲、非洲及大洋洲為基地的分銷商及零售商。
集團亦以客戶A（一家財富世界500公司）的品牌出售電風扇予客戶A。

集團的歷史可追溯至一九五零年代。
自此，其於香港開發、營銷及出售自有「SMC」品牌電風扇，並將其產品行銷至美洲、歐洲、大洋洲、非洲及亞洲其他地方等地區，進一步拓展其電風扇市場至海外。
於二零零三年，應集團以美國為基地的客戶的要求，開始製造及出售電動工具。

以集團自有「SMC」品牌出售的電風扇主要售予亞洲、非洲及大洋洲的分銷商及零售商，該等分銷商及零售商隨後會將電風扇出售予其他零售商及終端客戶。
此外，大部分電動工具會銷售至美洲。
於二零一九年十二月三十一日，集團於全球不同地方有172名分銷商及零售商。
集團亦直接出售其電風扇予香港終端客戶。

董事相信，此業務模式為集團維持及擴展銷售其「SMC」產品往海外市場而不會產生龐大成本的有效方法。

業務展望:

集團擬通過實施以下業務策略，維持及進一步鞏固其在電風扇及電動工具出口行業的地位及擴大其業務範圍：

改善集團的日常營運效率

透過縱向整合（包括投資生產直流電動機、電池組及LED燈製造流程），策略性拓展集團產能

投放資源至新產品及應用上

設立電子商貿銷售功能以改善集團銷售網絡的觸及範圍

02382 舜宇光学科技
集團主席 葉遼寧
發行股本(股) 1,097M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要從事設計、研究與開發、生產及銷售光學及其相關產品與科學儀器。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收入約人民幣37,848,700,000元，較去年增長約46.0%或約人民幣11,916,900,000元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的毛利約人民幣7,750,700,000元，較去年上升約57.8%。
毛利率則約20.5%（二零一八年：約18.9%），較去年上升約1.6個百分點。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團股東應佔年內溢利較去年增加約人民幣1,500,400,000元，達至約人民幣3,991,300,000元。

業務回顧
回顧二零一九年，全球經濟增速持續放緩，貿易緊張局勢加劇，全球貿易陷入疲軟狀態，特別是中美貿易摩擦反復不斷，進一步滯緩了中國經濟增長的動能，但中國經濟總體呈現平穩的態勢。
對於智能手機行業而言，隨著市場的持續飽和，不同品牌間的競爭仍然激烈，整體銷量勢頭低迷。
根據市場調研機構Canalys發佈的報告，二零一九年中國大陸市場智能手機出貨量約368,600,000部，較二零一八年下降約6.8%。
然而，中國前幾大智能手機品牌廠商抓住技術升級機遇，通過增加每部智能手機的攝像頭搭載數量並拓寬其應用場景，來完善消費者在拍照、攝像及3D感應方面的體驗，以此激發消費者的換機需求。
此外，5G技術也日益成熟，相關商業化的推廣已逐步鋪開，為攝像頭的規格創新提供更多的可能。

二零一九年的全球汽車市場銷量輕微下滑，總體表現平緩。
但不可忽視的是，在以電動化、智能化、網聯化和共享化為代表的「新四化」趨勢下，無人駕駛以及車聯網技術的進一步發展將給駕乘體驗帶來深刻變革，並推動汽車的不斷更新換代。
一方面，各種智能化操控系統正在逐漸從高端車型向中端車型普及，消費者主動添置各種智能安全配置以提高駕駛體驗；另一方面，多國政府亦採用立法強制手段，以改善道路交通安全。
目前，在政策、互聯網跨界競爭和消費者需求等因素的驅動下，高級駕駛輔助系統（「ADAS」）的滲透率繼續快速提升，並成為汽車電子市場增長最快的領域之一。
車載攝像頭作為車載成像和傳感系統的重要零部件之一，未來幾年仍將保持快速增長。

儘管外部環境複雜多變，憑藉領先的技術優勢、多樣化的客戶結構、持續堅持「做精做透現有優勢業務」的發展策略和深入推進的人才隊伍建設，集團的整體業績取得了較好的增長，並進一步鞏固了集團作為光學專家在行業中的領先地位。
作為全球領先的手機鏡頭和手機攝像模組供應商以及全球最大的車載鏡頭供應商，集團將會持續受益。

於二零一九年，集團的主要業務皆取得了不錯的業績。
手機鏡頭全年出貨量較去年增長約41.3%。
隨着行業地位的持續提升，市佔率於本年度穩居全球第二，產品結構和客戶結構也進一步優化。
車載鏡頭全年出貨量較去年增長約25.4%，且持續保持了好於行業的增長勢頭及全球第一的領先地位，且市場份額進一步得到提升。
在行業競爭激烈及全球經貿不穩定等多重壓力下，手機攝像模組業務迎難而上，全年出貨量較去年增長約27.7%，且該業務有效梳理和整改了製造體系及管理流程，並對組織架構進行了調整，同時也進一步打通了銷售、研究與開發（「研發」）、製造、品質保證等各個環節，產品良率得到提升，經營成本進一步下降。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入增加約46.0%至約人民幣37,848,700,000元。
集團股東應佔年內溢利增加約60.2%至約人民幣3,991,300,000元。
此外，每股基本盈利增加約60.1%至約人民幣364.81分。
董事會建議派發末期股息每股約人民幣0.728元（相等於0.810港元）（二零一八年：約人民幣0.568元）。

集團於二零一九年十二月三十一日的流動資產淨值增加約21.3%至約人民幣9,815,600,000元。
集團於二零一九年十二月三十一日的總資產增加約34.3%至約人民幣30,693,100,000元。

業務展望:

展望二零二零年，全球經濟局面依然存在諸多不確定因素，且COVID-19在全世界範圍內迅速蔓延。
董事認為，二零二零年仍是挑戰與機遇並存的一年。
集團管理層將密切關注行業發展，把握科技創新所帶來的機遇，以業務轉型升級為契機，繼續發揮規模、技術、資源和人才優勢，貫徹執行所制定的發展戰略，以實現集團持續穩健的發展。

1、做精做透現有優勢業務，強化整體競爭優勢

2、緊緊圍繞「兩個轉變」，加大新事業投入，培育新的業務增長點

3、加強人才隊伍建設和企業文化建設，提升人才質量

02383 ＴＯＭ集团
集團主席 陸法蘭
發行股本(股) 3,959M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 綜合媒體企業
公司業務 集團主要業務：(1)電子商貿集團 － 提供服務予使用移動及互聯網交易平台的用戶及提供電子商貿業務之技術服務。
(2)移動互聯網集團 －提供移動互聯網服務、網上廣告及商務企業解決方案。
 (3)社交網絡集團 － 提供網絡群組、社交網站及相關網上廣告服務。
(4)出版業務集團 － 出版雜誌及書籍、印刷媒體之廣告銷售及其他相關產品銷售。
(5)廣告業務集團 － 戶外媒體資產之廣告銷售及提供戶外媒體服務；提供媒體銷售、活動製作及市場推廣服務。
全年業績:
綜合收入為港幣九億一千六百萬元，較上年度減少百分之三，主要為在中國內地表現欠佳之傳統廣告業務所致。

本年度集團權益持有人應佔集團虧損由上年度港幣一億五千九百萬元增加百分之二十四至港幣一億九千七百萬元。

業務回顧：

於二○一九年，TOM集團繼續專注於優化媒體業務的營運並善用其數碼創新，同時策略性投資於以科技為核心的領域以帶動長遠增長。
於報告期內，集團營運的附屬集團取得穩定的業務表現。
面對大中華地區經濟不明朗因素加劇的情況下，集團的媒體業務展現強勁的抗逆力，錄得收入總額港幣八億二千萬元，經營分部溢利增升百分之十一至港幣五千五百萬元。
集團的科技平台及投資的收入總額為港幣九千八百萬元，分部虧損收窄百分之八十至港幣八十萬元。

科技平台及投資

於回顧期內，集團對科技業務的發展，以及在金融科技和人工智能集團的投資表現感到欣喜。

集團與中國郵政攜手營運的電子商貿企業郵樂，於回顧期內持續發展農村新零售及相關的B2B業務。
於二○一九年底，郵樂平台約有六十萬家B2B零售店，B2B的交易總額達人民幣一百零四億元。
展望未來，郵樂會加快擴張在中國農村的新零售業務，並透過與中國郵政及中國郵政儲蓄銀行的緊密合作，憑藉兩者在供應鏈管理及銀行╱金融方面的資源和專長，進一步增強其為農村零售店所提供的服務。

集團在台灣的社交網絡科技平台「痞客邦」，擁有近七百萬名會員，每日平均約五百萬名獨立訪客。
於回顧期內，「痞客邦」的收入總額為港幣七千三百萬元，分部溢利增升百分之六十七至港幣三百萬元。
「痞客邦」繼續為台灣最大的社交媒體網站。

於二○一四年，TOM集團投資於WeLab，一家亞洲領先的金融科技集團，更是香港首批虛擬銀行經營者之一。
WeLab運用其專有的風險管理技術整合分析移動大數據，為中國、香港及印尼超過四千二百萬名個人客戶提供消費者借貸解決方案，並且為超過三百家企業客戶提供金融科技主導的B2B解決方案。
二○一九年四月，WeLab獲香港金融管理局發出虛擬銀行牌照，成為首家土生土長的香港金融科技集團獲發該項牌照。
二○一九年十二月，WeLab完成第三輪策略性融資，籌得一億五千六百萬美元（相等於逾港幤十二億元）。
於二○一九年十二月三十一日，TOM集團持有WeLab已發行股份的百分之八點二六的股權。

於二○一五年，TOM集團投資於以加拿大多倫多為基地的人工智能零售平台Rubikloud。
於回顧期內，Rubikloud持續拓展業務，由多倫多擴展至倫敦及香港。
於過去兩個季度，Rubikloud在新垂直的包裝消費品(CPG)市場管道及測試活動取得了百分百的增長。
此外，Rubikloud已是微軟、Salesforce及谷歌雲端的重要合作夥伴。
於二○一九年十二月三十一日，TOM集團持有Rubikloud已發行股份的百分之四點一三的股權。

媒體業務

於回顧期內，集團的出版業務「城邦」保持其在台灣市場的領導地位，儘管面對台灣傳統出版市場艱難的經營環境，其業務表現穩健。
出版集團的收入總額為港幣七億七千二百萬元，分部溢利增升百分之八至港幣五千八百萬元。
展望將來，擁有優質內容的集團旗艦品牌《商業周刊》，將透過加強數碼項目發展的力度，以及開發新產品和服務以擴大收入來源，邁進下一個增長里程。

業務展望:

展望未來，郵樂會加快擴張在中國農村的新零售業務，並透過與中國郵政及中國郵政儲蓄銀行的緊密合作，憑藉兩者在供應鏈管理及銀行╱金融方面的資源和專長，進一步增強其為農村零售店所提供的服務。

展望未來，TOM集團會繼續策略性投資於以科技為核心的業務領域，以發揮與現有業務的協同效益，並致力為股東締造長遠價值。

02386 中石化炼化工程
集團主席 俞仁明
發行股本(股) 1,461M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要從事境內外煉油、 石油化工工程、 儲運工程的(1)設計、 諮詢和技術許可業務、 (2)工程總承包業務、 (3)施工業務及(4)設備製造業務。
全年業績:
本報告期內，集團實現收入總額為人民幣522.61億元，公司股東應佔利潤為人民幣21.83億元。

業務回顧
於本報告期末，集團未完成合同量為人民幣949.94億元，本報告期內新簽訂合同量為人民幣523.19億元。

集團的業務主要包括四個分部：(1)設計、諮詢和技術許可；(2)工程總承包；(3)施工和(4)設備製造。

本報告期內，集團的總收入為人民幣522.61億元，同比增長11.1%，主要得益於中科煉化一體化項目、中化泉州乙烯項目、浙石化舟山煉化一體化項目和科威特煉油項目等幾個大型項目在本報告期內進入執行高峰期。

集團收入主要來自於向煉油、石油化工、新型煤化工及其他行業客戶提供服務。
本報告期內，得益於中科煉化一體化項目、中化泉州乙烯項目、浙石化舟山煉化一體化項目和科威特煉油項目等大型項目進入執行高峰期，石油化工行業及煉油行業收入均有不同幅度增長，來自石油化工行業的收入為人民幣251.46億元，同比增長46.8%；來自煉油行業的收入為人民幣193.99億元，同比增長9.3%。
得益於天然氣管道工程等業務量增長，來自其他行業的收入為人民幣36.06億元，同比增長9.5%。
受中安聯合煤化一體化等煤化工項目結算收尾影響，來自新型煤化工行業的收入為人民幣41.10億元，同比下降53.5%。

本報告期內，來自中國境內的收入為人民幣425.51億元，同比增長15.2%，主要是中科煉化一體化項目、中化泉州乙烯項目、浙石化舟山煉化一體化項目等大型項目進入執行高峰期；集團繼續穩步開展海外業務，來自海外的收入為人民幣97.10億元，同比下降3.7%。

於本報告期末，集團的未完成合同量為人民幣949.94億元，較2018年底基本持平，相較2019年全年收入人民幣522.61億元實現覆蓋1.8倍。
本報告期內新簽合同量為人民幣523.19億元，同比增加2.7%。

本報告期內，集團簽訂的境內代表性項目包括福建古雷煉化一體化項目、中國石化天津油品升級項目、天津渤化甲醇製烯烴裝置搬遷改造項目、中化泉州煉油改擴建項目等。
簽訂的境外代表性項目包括沙特阿美檢修項目、美國巴斯夫管道採購預製項目、沙特阿美Marjan油氣增產擴建項目等。

本報告期內，集團資本開支約人民幣8.10億元，主要用於合同能源管理投資、生產基地建設、信息系統建設、施工機具和工程專業軟件購置，以及根據新租賃準則確認的使用權資產。

集團的環保政策、與主要利益相關者的關係以及遵守相關法律法規的情況刊載於公司2019年度報告第100頁至第101頁的「董事會報告 — 28.企業環境、社會及治理報告書」。

業務展望:

展望2020年，影響世界經濟復蘇的不確定因素仍然較多，國內外矛盾疊加的複雜局面或將延續。
2020年是我國「十三五」規劃收官之年，也是全面建成小康社會的決勝之年，中國經濟將克服新冠肺炎疫情影響，繼續保持增速平穩、結構優化、動能轉換的發展態勢。
未來，能源行業發展提質增效將迎來調速換擋期，煉化產業格局將持續變化，國家「七大石化產業基地」和中國石化集團「四個世界級煉化基地」部分項目繼續推進，民營企業投資保持活躍，埃克森美孚、巴斯夫、沙比克等國際大型能源公司積極進入中國市場，集團經營發展將迎來新的機遇與挑戰。

2020年，集團將積極把握國內外市場形勢，充分發揮集團化、一體化和規模化優勢，不斷提升企業核心競爭力，推動企業持續健康發展。
2020年，集團國內新簽合同目標為人民幣460億元，海外新簽合同目標為15億美元。

推進深化企業改革，加快內部資源優化

2020年，集團將持續推動內部資源優化配置，探索數字化轉型，整合信息技術資源，打造集團信息化、數字化產業平台。
集團將推進區域資源優化工作，實現工程公司與施工企業的優勢互補，打造整體合力，降低邊際成本，提高整體效益和競爭力。

積極探索轉型發展，開拓全新市場領域

2020年，集團將高度重視並大力發展工程諮詢和技術許可等高端業務，提升本公司整體競爭力和影響力；努力開拓工廠運營和檢維修業務，力爭打造本公司業績全新增長點；大力推廣模塊化設計與模塊化製造；積極佈局智能製造業務，推動設備製造板塊向智能化、高端化發展。

加強項目過程管理，多措並舉降本增效

2020年，集團將持續強化項目管控和項目協調，全面保障在建項目順利實施。
以收入轉化和降低成本為中心，加強生產經營計劃管理，推動項目提升經濟效益。
進一步加強項目成本精細化管理，持續推進設計優化，推進集團化與協同採購，抓好存貨及合同資產管理，進一步降本增效。

把握「一帶一路」戰略機遇，紥實推進全球發展

2020年，集團將加強「一帶一路」國際合作戰略導向，積極發揮集團的一體化優勢，全面提升本公司國際化能力。
加強和優化全球佈局，在鞏固中東、中亞和俄羅斯、東南亞等傳統區域市場的基礎上，培育非洲、南亞、南美洲等新區域市場，建立和完善境外市場營銷網絡體系；加強與金融機構關係，拓展市場開發渠道和模式，積極培育「一站式」整體解決方案，努力為客戶提供全方位高質量的服務，全力打好海外市場「翻身仗」。

著力推動技術進步，保持提升技術領先優勢

2020年，集團將以煉化工程市場需求為導向，積極尋求合作夥伴，擴大技術來源，持續組織好本公司技術創新工作。
在保持傳統煉油化工技術不斷提升的同時，積極拓展在環保及新能源技術領域的技術合作與工程技術開發，為本公司可持續發展打造新的市場增長點。

大力開拓環保節能領域，打造新的業務增長點

2020年，集團將積極開拓節能環保市場，積極為客戶開展節能診斷，提出節能改造方案，開拓鋼鐵、電力、煤化工等行業節能市場，做大合同能源管理業務，打造新的效益增長點；在土壤修復領域，做好已中標項目的執行和石化搬遷場地修復項目的前期服務，繼續做好重點項目跟踪和投標報價準備。

推動人力資源管理體系創新

2020年，集團將更加注重企業戰略、企業文化與人力資源管理的深度融合，完善人力資源戰略管理體系建設，持續激發組織與員工積極創新、創造的動力和氛圍。
集團將持續完善全產業鏈價值創造與分享機制，吸引更多、更優秀的人才為本公司創造價值，進一步發揮上市公司治理優勢，建立更加靈活的激勵及分配手段，有效調動管理層和全體員工的積極性。

全面發揮ERP系統的應用成效

2020年，集團將繼續深化信息化改革，消除信息孤島，持續推進ERP深化應用，推動海外ERP試點應用，推廣BW大數據分析應用，進一步提高集團經營管理規範化、精細化、一體化水平。
着力數據治理，推進以集成化設計為源頭的數字化工廠平台項目應用、推動以標準化設計為基礎的工程主數據平台融合應用、推廣以集約化工程軟件許可為核心的工程雲平台集中應用。

02388 中银香港
集團主席 劉連舸
發行股本(股) 10,573M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 銀行
公司業務 集團之主要業務為提供銀行及相關之金融服務。
全年業績:
2019年集團年度溢利達港幣340.74億元，按年增長4.3%。
截至2019年12月31日，總資產為港幣30,260.56億元，較2018年末增長2.4%。
客戶存款總額港幣20,092.73億元，客戶貸款總額港幣13,958.83億元，分別較上年末增長5.9%和10.2%。
股東應佔溢利為港幣321.84億元，按年增加港幣1.14億元或0.4%。

業務回顧:

2019年，集團圍繞「建設一流的全功能國際化區域性銀行」戰略目標，積極應對市場環境變化，緊抓業務機遇，扎實推進各項重點工作，主要財務指標保持良好。
堅持以客戶為中心，持續深耕香港本地市場，加快推進轉型創新。
積極拓展粵港澳大灣區市場，打造一體化業務體系，鞏固大灣區主要業務市場領先地位。
深化東南亞機構整合，提升區域協同效益和發展質量。
加快數字化發展和創新驅動，提升金融科技於產品及服務的應用。
深化銀行文化建設，確保均衡、可持續發展。

個人銀行

2019年，個人銀行除稅前溢利為港幣112.34億元，按年增長港幣9.73億元或9.5%，主要由於淨利息收入上升，帶動淨經營收入上升，抵銷了經營支出及提取減值準備淨撥備增加的影響。

淨利息收入增長16.8%，主要是存款及貸款平均餘額增長，以及存款利差改善帶動，部分增長被貸款利差收窄抵銷。
淨服務費及佣金收入上升2.6%，主要由於保險業務表現良好，相關佣金收入隨業務量增長而上升，但本年投資氣氛轉弱，證券經紀及基金分銷佣金收入下跌，抵銷部分正面影響。
經營支出增長11.3%，主要是人事費用及租賃使用權資產的折舊支出上升。
提取減值準備淨撥備為港幣3.51億元，按年增加港幣2.28億元，主要由於貸款規模擴大，以及本年更新預期信用損失模型的宏觀經濟前景因素，引致撥備增加。

企業銀行

企業銀行除稅前溢利為港幣153.09億元，按年增長港幣8.83億元或6.1%，主要由於淨利息收入增加，帶動淨經營收入上升，抵銷了經營支出及提取減值準備淨撥備增加的影響。

淨利息收入增長12.7%，主要源自存款和貸款平均餘額增長及存款利差改善。
淨服務費及佣金收入上升1.7%，其中貸款佣金收入增加，部分被匯票及保險佣金收入減少抵銷。
淨交易性收益下降3.4%，主要是客戶兌換收入減少。
經營支出增長6.7%，主要是人事費用及租賃使用權資產折舊支出上升。
提取減值準備淨撥備為港幣13.85億元，按年增加港幣6.01億元，主要是若干公司客戶貸款評級下降，引致撥備增加，而去年因若干公司客戶貸款內部評級改善，導致減值準備撥回，令基數較低。

財資業務

財資業務除稅前溢利為港幣120.64億元，按年上升港幣5.11億元或4.4%，主要由淨交易性收益及其他金融資產之淨收益增長帶動，抵銷了淨利息收入減少的影響。

財資業務本年淨利息收入減少21.9%，主要由於資金成本上升引致。
淨交易性收益增加港幣23.58億元，主要因外匯掉期合約淨收益增加，部分變化被若干債券投資及利率工具組合受市場利率變動引致市場劃價變化抵銷。
其他金融資產之淨收益增加港幣7.50億元，主要由於出售若干債務證券而錄得較高淨收益。

保險業務

2019年，集團保險業務毛保費收入達港幣253.66億元，按年上升21.5%，新造標準保費為港幣138.06億元，按年上升49.4%，新造業務價值為港幣12.80億元，按年上升10.2%。
除稅前溢利按年下跌25.2%至港幣7.01億元，主要由於市場利率下跌令保險準備金提撥增加，但投資資產價值上升及淨利息收入增加，抵銷部分負面影響。

區域性業務

完善區域發展策略，打造東南亞機構為當地主流外資銀行

東南亞地區是國家「一帶一路」倡議、人民幣國際化推進的重點區域，也是中資企業「走出去」的主要目標地區。
從東南亞區域內看，居民消費及基建投資活動穩健，外資投入持續增加，《區域全面經濟夥伴關係協定》有望帶來區域內的貿易往來頻繁，各國紛紛推進數字化轉型，可見東南亞地區具有巨大的發展潛力。
集團落實中國銀行發展戰略，加快建設一流的全功能國際化區域性銀行，持續完善東南亞佈局，明確各東南亞機構發展定位，逐步構建差異化競爭能力，重點服務「走出去」及當地大型企業等。
作為東南亞區域總部，集團充分發揮在港百年經營的優勢、市場化管理經驗，把成熟的產品服務、先進的技術和管理、專業的人才隊伍引入東南亞。
通過延伸中銀香港在資金、產品、管理、人才等方面的優勢，凝心聚力，提升集團在東南亞區域的競爭能力和發展水平。
相關努力已初見成效，經過區域化整合的雅加達分行於2018年度在印度尼西亞銀行業中綜合經營總排名第五，外資銀行分行排名第一，在2019年度「最佳印度尼西亞商業獎」中，獲得「年度最佳外資銀行」稱號。

深化東南亞區域管理，推動區域一體化發展

隨著集團於2019年1月21日順利完成中國銀行老撾業務的交割，東南亞業務覆蓋泰國、馬來西亞、越南、菲律賓、印度尼西亞、柬埔寨、老撾和文萊等8個國家。
集團深化東南亞機構邏輯整合，促進機制、系統、人員、文化等方面融合，穩步推動區域管理模式的落地實施與完善，並分別在前、中、後台實施差異化的區域發展和管理策略：前線單位進一步明確差異化的區域客戶、業務定位及管理模式，落實一體化經營管理目標；中台單位致力於提升對東南亞機構區域風險管控水平，切實提升信貸風險、合規內控和防洗錢能力；後台單位加強區域管理服務與資源支持，提升東南亞後台營運能力和資訊科技系統連通。

2019年，東南亞業務發展取得良好成效，集團的東南亞機構*提取減值準備前之淨經營收入為港幣28.07億元，按年上升16.4%。
截至2019年末，客戶存款餘額為港幣565.82億元，客戶貸款餘額為港幣503.54億元，分別較2018年末增長18.3%和26.7%；不良貸款比率為1.51%，較2018年末上升0.38個百分點。

推進三道防線和從嚴管控相結合的區域風險管理，為健康、可持續發展夯實基礎

集團扎實推進三道防線和從嚴管控原則相結合的區域風險管理，構建標準統一、適合區域發展的風險管理體系，推動東南亞風險管理架構全面落地，推進架構建設與人員配置到位。
全面加強東南亞機構信貸風險管控能力，推出適用於東南亞區域的客戶信用評級體系，加強東南亞市場研究以及對重要客戶和重大項目的調查，提升審批效率；加強合規內控管控能力，密切監控東南亞市場和流動性風險，提升突發事件管理能力，在全面提升東南亞機構風險合規和管控能力的前提下，夯實發展基礎，提升發展質量；以最高標準的監管要求，扎實開展東南亞區域的防洗錢工作，嚴格執行防洗錢管理，推動防洗錢系統在東南亞機構落地應用。
加強監管溝通，確保遵守香港金管局及當地監管要求，按照集團的標準運作，行穩致遠。

金融科技創新

集團堅持以科技引領，創新驅動，緊貼金融科技發展趨勢，同時加大金融科技投入，加快數字化銀行轉型。
在金融產品、服務流程、運營管理、風險控制等領域應用大數據、人工智能、區塊鏈、生物識別、開放API、機械人流程自動化等創新金融科技，提升服務水平，強化客戶黏性。

配合香港金管局推動香港邁向「智慧銀行新紀元」，集團於2019年1月推出開放API項目，同時繼續依照金管局框架，持續開放API接口，讓第三方服務供應商透過使用中銀香港開放的API向客戶提供即時銀行資訊。
集團持續加強在生物識別技術方面的應用，指靜脈認證服務已擴展至中銀香港在港所有自動櫃員機及「iService至尊客服」。
推出環球交易銀行平台，為企業客戶提供一站式、區域化線上綜合銀行服務。
新一代智能手機銀行，加強語音搜尋及理財功能，結合大數據技術，加入個人化元素。
構建智能客服平台，支持未來手機先導和集團業務拓展。
區塊鏈系統已覆蓋集團約85%物業估價交易，並逐步利用機械人流程自動化技術處理中後台操作性工序，有效提升運營效率及減低操作風險。
完成「印度尼西亞雅加達分行業務系統回遷」項目，構建了海外輕量級核心銀行系統，在雅加達分行擴建生產中心，並新建了災備中心。
集團以提升銀行運營效率，強化客戶體驗，優化產品創新和服務能力為目標，持續重塑及完善業務流程。
著力推動產品、服務和業務模式的創新發展，透過跨部門項目團隊，以敏捷工作模式，積極應對市場變化，制定創新驅動的策略研究，進一步豐富金融科技的場景應用，提升集團競爭力。
同時，集團致力培育金融科技人才。
年內，舉辦中銀香港極客大賽2019，並提供一系列工作坊鼓勵年輕人參與推動香港銀行業務創新，激發年青人以人工智能、物聯網、自然語言處理、雲應用、大數據等金融科技融入銀行應用場景的創意。

優化BoCBill綜合收款解決方案，向本地各類企業提供二維碼支付（包括銀聯二維碼及「轉數快」掃碼）、非接觸式支付及傳統信用卡交易功能，現時已覆蓋香港眾多民生零售網點，引領支付新潮流，助力中小企業提升競爭力。
另外，BoCPay是首個銀行提供專注支付的手機應用程式，已實現支持非中銀香港客戶即時開立支付賬戶、使用積分兌換簽賬、推薦好友等新功能，功能不斷優化。
以客戶「衣、食、住、行」為重點，可在本地多家零售商戶掃碼消費、透過「轉數快」進行民生繳費、更可在內地逾1,500萬家支持銀聯二維碼的商戶（包括大灣區逾100萬的商戶）使用。
年內，客戶量和交易量均錄得增長。

集團在技術創新及科技發展上得到業界認同，獲得由香港金管局及深圳市地方金融監督管理局合辦的「2018年度深圳市金融創新獎」三等獎和「2018年度深圳市金融科技專項獎」三等獎；在香港特區政府的政府資訊科技總監辦公室及香港業界組織主辦的「2019香港資訊及通訊科技獎」中獲得「金融科技（銀行業務、保險及資本市場）銀獎」；於《信報財經新聞》舉辦的「金融服務卓越大獎2019」中獲得「卓越金融科技銀行」；於新城財經台主辦的「香港企業領袖品牌2019」中獲得「卓越大灣區金融科技服務品牌」獎項。

發展虛擬銀行

2019年3月27日，由中銀香港（控股）有限公司（「中銀香港（控股）」）、京東數字科技控股有限公司（「京東數科」）與怡和集團（「怡和」）組成的虛擬銀行合資公司LiviVBLimited（「Livi」），獲香港金管局頒發銀行牌照。
中銀香港（控股）、京東數科（通過其旗下公司京東新程科技（香港）有限公司）與怡和（通過其旗下公司JSHVirtualVenturesHoldingsLimited）的初始聯合投資總額為港幣25億元，三家股東的權益分別為44%、36%以及20%。

集團與京東數科和怡和積極支持Livi推動開業籌備工作。
目前各項工作正有序進行中。
在個人銀行業務方面，Livi將圍繞本地零售生活場景積極發展便利金融、普及金融和智慧金融服務。
在中小企業銀行業務方面，將提供供應鏈金融服務，為中小企業客戶提供便利及高效的融資服務。

業務展望:

展望2020年，全球經濟前景不明朗，走勢將主要取決於全球貿易緊張局勢的發展、各大央行未來貨幣政策的變化以及新型冠狀病毒肺炎疫情的影響。
根據國際貨幣基金組織預測，全球經濟增長將很有機會低於去年水平。
美國經濟面對前期減稅政策帶來的刺激效應逐步消退，預計增速放緩。
內地經濟短期內會受到新型肺炎疫情影響，中長期穩中向好的基本趨勢沒有改變。
東南亞經濟將繼續受到全球貿易及市場不明朗因素影響，但區內居民消費及基建投資活動穩健，外資增加投資製造業的勢頭持續，預計區內經濟可保持穩步增長。

香港經濟前景預計會繼續受到中美貿易摩擦、主要經濟體進一步採取貨幣寬鬆政策，以及全球經濟下行的影響，銀行業經營面臨整體經濟增長不足、行業競爭加劇、息差受壓等挑戰。
然而，在新時代國家改革開放進程中，香港仍然具有特殊地位及獨特優勢，包括粵港澳大灣區規劃有序推進和內地資本市場的加快開放等，都將為香港銀行業提供更多發展機遇。
此外，香港金管局推出的繼續深化落實「智慧銀行新紀元」七項措施以及綠色金融和可持續發展方面的舉措，也為銀行業發展相關業務帶來契機。
香港特區政府2019年施政報告提出了220多項具體措施，重點討論房屋土地等民生政策，也推出粵港科創合作、培育青年科技人才等方面的措施，為香港長遠發展打好基礎的同時亦為銀行業提供了長期發展機遇。

面對發展的機遇與挑戰，集團將繼續以「建設一流的全功能國際化區域性銀行」為目標，積極應對市場變化，堅持嚴謹的風險管理，積極拓展核心業務，努力實現健康可持續發展。
另外，集團將構建為各持份者增創價值的可持續發展文化，令到可持續發展理念融入各業務環節。

集團將繼續以客戶為中心，深耕本土市場，進行銀行數字化轉型，實現產品敏捷創新，利用科技手段提升回應市場需求的能力，打造數字化創新銀行。
同時，利用場景金融服務，將銀行服務融入企業及個人客戶生態圈，創新開展多元化的特色服務，積極拓展各類客戶，全面提升客戶體驗和滿意度。
此外，將把握粵港澳大灣區16項新政策措施機遇，聚焦民生便利化和跨境金融需求，協助本港專業服務行業進入大灣區拓展業務，著力提升產品服務競爭力。
同時，集團將抓緊香港與東盟的自貿協定生效、東盟各國的戰略實施以及即將簽訂的《區域全面經濟夥伴關係協定》帶來的機遇，加快重點產品移植至東南亞機構，推動人民幣業務縱深發展，全面提升區域化發展質量和效益。

2020年1月初新型冠狀病毒肺炎疫情爆發，對整體經濟運行帶來階段性衝擊，從而可能在一定程度上影響集團的資產質量及部分業務收益水平。
疫情影響程度將取決於疫情防控的情況、持續時間以及各項經濟措施的實施。
集團將繼續密切關注疫情的發展情況，評估和積極應對其對集團財務狀況、經營成果等方面的影響。
截至本報告日，該評估工作尚在進行中。

02389 北控医疗健康
集團主席 祝仕興
發行股本(股) 6,079M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要從事提供養老、醫療及健康相關之服務及產品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日，集團收入約為200,755,000港元（二零一八年：178,885,000港元），比二零一八年增加12.2%。
集團之毛利約為63,387,000港元（二零一八年：57,246,000港元），毛利率31.6%（二零一八年：32%)。

業務回顧：

養老業務

集團透過旗下「金太陽」、「宏泰」養老服務品牌，緊密契合國家養老產業發展方向，以養老機構和醫養結合發展為主，智慧養老平台、居家社區照護相結合的全生態鏈城市智慧養老系統，為城市提供一站式養老服務，養老產業盈利能力不斷提升。
目前，集團養老產業已發展至福州、上海、南平、石家莊、蕪湖、無錫、常州等城市。

在居家社區照護業務上，重點推進與企業單位的合作，發展點對點的「365元╱年+N」的「院民」服務，共計與十多家團體單位簽約合作，實行服務費直接與單位進行費用結算，大幅縮短了結算周期，盈利能力得到有效提升。

截至二零一九年十二月三十一日，集團之服務老人會員人數達56萬人；社區站點達351個；養老機構床位達3,673張。
養老機構入住率穩定處於高位，其中鼓樓老年公寓、鴻儒老年樂園、廣益養老中心等成熟機構入住率長期保持在95%以上，新投入運營養老機構項目平均入住率已達到60%以上，長者照護中心床位平均入住率達85%以上。

二零一九年，集團新增養老機構床位1,575張（位於江蘇省、江西省、寧夏自治區），較去年增長約75%。
同時，新增或提升3家醫養結合護理院（擁有醫療牌照和醫療保險結算許可），後續將與保險公司就長期護理險制度緊密集合，提升盈利能力。

集團旗下之「金太陽」養老業務過往偏重於高潛力但低收入之居家養老範疇，部署通過擴大居家老人用戶數量打造養老專屬之大數據平台繼而進行適老產品銷售。
集團之養老服務主要通過借款予金太陽發起的多間民辦非企業單位（統稱「民非」，不包括於集團之財務合併範圍內）經營，在缺乏投資者大規模的資本投入及居家養老服務收費低廉之結構性問題下，集團之居家養老業務財務表現並未如理想，一直未能如計劃中實現轉虧為盈。
因此，集團以慎重態度於本年度對養老業務版塊之其他應收帳款、商譽及其他無形資產分別進行減值56,661,000港元及70,568,000港元。

二零一九年十二月十六日，集團與金太陽的董事會主席黃小蓉女士簽署股權轉讓協議，向其出售福建省福齡金太陽健康養老股份有限公司（「金太陽」）20%股本權益，收回部分投資成本。

醫養產品銷售

集團下屬的醫養產品公司北京偉森盛業家具有限公司（「偉森盛業」）已成為養老、醫療、教育專業家具的領軍企業，為國內頂尖養老機構、醫院及學校提供環保、綠色及符合人體健康的專業家具。

本年度，偉森盛業業務保持高速增長，已交付重點項目包括：泰康康復醫院專案、瀋陽華潤潤家養老專案、貴州中鐵國際生態城養老服務中心專案、濟南中海國際養老專案、海南生態智慧新城學校項目、中海養老專案及北京八大處裝飾工程家具專案等。
同年，新簽重點項目包括中鐵四局佰和佰樂巢湖國際健康部落全科醫院、上海綠地適老化家具項目、清華大學二教、上海交大教學樓升級改造項目等。
並與泰康保險集團、天安人壽、北京樂柏教育、成都金萬匯教育等簽訂長期戰略合作協議。

截至二零一九年十二月三十一日止，偉森盛業已簽定銷售之合同金額約人民幣201,779,000，較二零一八年同比增長20%。
二零一九年完成銷售收入人民幣162,648,000，較二零一八年同比增長15%。

二零二零年一月，集團與上海冠美家具有限公司簽定合作協議，共同於醫療及養老專業家具領域建立涵蓋科研、設計、生產、銷售及數據管理的新型健康家具旗艦企業。
集團預計通過本次合作，可快速擴張集團之專業醫養家具業務，力爭成為醫療及養老專業家具行業龍頭企業。

健康產業園業務

集團根據國家和各地方政府對土地規劃調整的政策和方向，主要在北京、上海等一綫城市獲取優質土地，通過轉型升級，引入先進的產業建設理念，全面滿足政府、市場用戶的需求，重點建設企業總部及健康產業園等新型業態。

截至二零一九年十二月三十一日止，集團在北京、上海、大理及加拿大共參與7個項目，總佔地44.92萬平方米，各項目實施方案已取得項目所在地之政府支持，項目定位符合市場需求，商業價值提升潛力巨大。

於二零一九年十二月二十六日，集團成功以總應收現金約人民幣185,184,000元出售北京昌平項目。

體育文化業務

北京體育文化產業集團有限公司（「北京體育」，香港主板上市公司，股票代碼1803.hk，集團之聯營公司）於中國從事體育相關業務，定位於體育場館建設及冰雪樂園之建造及營運。
北京體育之附屬公司北京約頓氣膜建築技術股份有限公司（「約頓」）為中國氣膜設施建造及管理的綜合服務供應商的引領者。
該等氣模於體育及娛樂設施、物流及倉庫中心、工業儲存設施及商業展覽區等多功能設施中有廣泛應用。
與傳統結構不同，氣膜結構的建造及操作的成本低、能效高且建設期短，在空地易於遷移及擴充。

截至二零一九年底，約頓已在全中國搭建超過200個氣膜設施。
目前，約頓的主要客戶包括體育賽事組織方、政府部門、房地產開發商及倉庫營運商。
北京體育將繼續投資研發部署打造高性能氣膜設施中的設計技術，致力融合于空氣力學、新材料、人機工程、節能環保方面的優勢，為多功能設施打造空間，以滿足及符合不同行業部門的客戶需求。
約頓已取得超過100項知識產權（包括發明權、空運隔離系統專利、軟件權、著作權及商標等），涵蓋氣膜結構建造及安裝的所有關鍵技術。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，北京體育來自氣膜設施建造服務之收益約155百萬港元，其中約63%用於運動設施及約22%用於倉儲設施，5%用於農業設施，餘下約10%用作其他功能性用途。

集團與中國田徑協會在二零一八年底簽訂戰略合作協議達成合作意向。
本年度，雙方績極策劃對田徑產業進行商業化運營的方案，以馬拉松為基礎，重塑田徑產業商業價值體系，推動群衆體育、競技體育、體育產業的良性互動，引領大衆體育的蓬勃發展，打造中國體育產業獨角獸，發揮行業先行者的積極作用。

業務展望:

北控醫療健康產業集團將以「健康中國」為使命，繼續把握和充分利用中國養老、醫療和健康產業的良好外部環境，以大健康產業為發展方向，在大健康領域積極探索，尋求優質合作夥伴，整合社會資源，加快市場佈局。

中國養老產業政策逐漸明朗、市場化程度逐步提升，未來普惠型養老機構和醫養結合服務將成為中國養老行業的重要發展方向。
集團計劃抓緊政策和市場的機遇，大力發展優勢區域養老機構床位規模及盈利能力較高的醫養結合業務，力爭在三年內養老機構床位數達到萬張以上，並努力打造更具創新理念、個性化服務和高效盈利的營運模式。

醫養產品銷售業務方面，將通過併同業，擴大生產能力、經銷網絡及品牌效應，加快業務增長。

健康產業園業務方面，將全面推動上海春申路項目的前期開發工作，爭取與當地政府洽商具競爭力的土地出讓補繳金額，打造以對品質生活有需求的社區聚集空間商業綜合體。

體育文化業務方面，將繼續與中國田徑協會洽商，以雙方於二零一八年十一月簽署的戰略合作協議為基礎上，將田徑事業進行公司化運營，全力打造賽事運營、培訓、體育經紀、體育金融、體育大數據應用等產業板塊，構建完整產業鏈。

二零二零年初爆發新冠狀病毒疫情並已在全球範圍內擴散，當前營商環境愈加艱巨，此或會導致全球經濟下滑及蕭條。
集團的業務主力在於提供養老及醫療行業的相關產品及服務，滿足行業內的剛性需求，但亦可能會因疫情以及中國經濟增長而出現波動，影響程度則視乎疫情得到控制的時間。
面對當前挑戰，管理層將密切監控形勢並按需要制定相關策略。

02393 巨星医疗控股
集團主席 何震發
發行股本(股) 2,356M
面值幣種 港元
股票面值 0.025
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要業務包括製造、經銷及銷售醫療影像產品、經銷體外診斷產品以及製造及銷售齒科膠片。
全年業績:
收益由二零一八年約人民幣4,447.0百萬元增加約10.3%至二零一九年約人民幣4,903.3百萬元。

毛利由二零一八年約人民幣1,198.8百萬元增加約5.5%至二零一九年約人民幣1,265.3百萬元。

本年度溢利由二零一八年約人民幣349.5百萬元減少約13.8%至二零一九年約人民幣301.3百萬元。
撇除其中一間附屬公司的商譽減值虧損為數人民幣39.9百萬元，本年度溢利相比二零一八年同期僅下跌7.3%。

母公司擁有人應佔溢利由二零一八年約人民幣251.7百萬元減少約19.5%至二零一九年約人民幣202.7百萬元。

每股盈利由二零一八年的人民幣11.5分減少至二零一九年的人民幣8.5分。

業務回顧
加強上級醫院滲透

巨星於中國維持強大穩固的醫院網絡，為集團貢獻約70%的醫療收入，而經銷商只佔30%。
為進一步把握批量投標政策帶來的機會，集團一直進取地推動上級醫院安裝羅氏最新型模組分析儀cobase801模組。
配合其他化驗自動化系統，Cobase801提供超過90種免疫分析方法（包括9分鐘STAT），亦能夠以最多192個試劑位置每小時進行多達1,200個測試，較其他現時產品快三倍，高度自動化，可不斷裝載試劑及耗材，運作時間更長，所需操作時間卻較少，因而可改善整體效率，適合病患人數眾多的上級醫院。
透過安裝此封閉式系統，集團可鞏固與上級醫院的關係，同時為中國化驗自動化整體奠下穩固根基。
於本年度，巨星所安裝的Cobase801數目佔羅氏於二零一九年在中國安裝的總數的27%。

鑑於化驗自動化成本效益有目共睹，預期中國各大醫院將繼續升級。
羅氏作為此範疇的市場領導者，於二零一九年擁有35%的市場份額，而巨星佔二零一九年羅氏在中國安裝化驗自動化的總數的27%，預計將會受益良多。
對於巨星而言，餘下的65%市場份額亦代表可以進一步滲透的龐大市場。

隨着地區拓展取得穩定自然增長

於二零一四年至二零一七年間，集團完成一系列併購，成功整合後開始取得自然增長，本年度收益按年增加10.3%至人民幣4,903.3百萬元。
然而，醫療經銷商收入繫於網絡覆蓋，巨星繼續大力拓展版圖。
隨着產品及服務持續提升，集團承去年進軍河北省之勢，再下一城，拓展至內蒙古自治區。
由於在分級診療制度下，更多資源將流入下級醫療機構，集團亦已策略性地更為專注於河北下級醫院。
於本年度，集團滲透63間新醫院，其中90%為二級或下級醫院。
產品組合方面，集團亦已調節其組合，推廣中型診斷器材以迎合該等醫院的特別需要。

巨星華北中心獲認可為羅氏培訓中心

於本年度，集團擴充三個位於華北、華東及華南的物流中心。
除總樓面面積增加外，集團亦將華北樞紐若干範圍劃撥及升級作培訓用途，包括設置新演講室及實驗室作設備演示用途。
透過向醫院職員、實驗室操作員、經銷商等人士提供產品教育及售後服務，集團致力加強客戶關係，同時提高新產品銷售額，使巨星榮獲羅氏認可其中心為指定授權培訓中心。
此殊榮為一大鼓勵，顯示羅氏對巨星作為其主要經銷商的認可與日俱增，讓集團可透過最近獲授權的培訓中心將其服務及產品輻射式推廣至鄰近顧客。

有關收購事項的溢利保證

茲提述巨星醫療控股有限公司（「公司」）日期為二零一六年十月十三日、二零一六年十月二十七日、二零一六年十一月十一日及二零一七年九月二十日的公佈，內容有關（其中包括）分別收購四間主要從事經銷醫療器材（包括體外診斷產品）的公司的70%股本權益。

該四間公司各自的股份轉讓協議訂明，該四間公司各自的賣方承諾作出截至二零一九年十二月三十一日止年度的溢利保證（根據國際財務報告準則計算的經審核綜合除稅後純利）。

公司董事會宣佈，該四間公司（德潤利嘉除外）各自的二零一九年實際除稅後純利均多於各自賣方所承諾截至二零一九年十二月三十一日止年度的年度保證溢利。
由於該四間公司（德潤利嘉除外）各自的年度保證溢利已經達成，因此，各賣方根據各份股份轉讓協議毋須分別就該四間公司（德潤利嘉除外）支付補償。

有關德潤利嘉的溢利保證

根據有關德潤利嘉的股份轉讓協議，倘實際除稅後純利少於各個年度的年度溢利保證，則賣方應向買方支付按下列公式計算的補償：（年度溢利保證—實際除稅後純利）x2

賣方應於各個年度的經審核報告出具後30天內以現金向買方支付補償。

誠如上文所披露，德潤利嘉的二零一九年實際除稅後純利約為人民幣87.12百萬元，低於德潤利嘉賣方所承諾截至二零一九年十二月三十一日止年度的年度保證溢利人民幣92.00百萬元約人民幣4.88百萬元（「溢利不足之數」）。
因此，德潤利嘉賣方須向買方補償一筆人民幣9.76百萬元的款項（「補償額」）（即溢利不足之數金額的2倍）。

於本公佈日期，德潤利嘉的買方發出付款通知書，要求德潤利嘉的賣方根據股份轉讓協議的條款支付補償額，其30天付款期尚未屆滿，故補償額尚未償付。

因此，董事會認為德潤利嘉賣方有關截至二零一九年十二月三十一日止年度的年度溢利保證的義務尚未達成，而於此階段就補償額發出付款通知書屬公平合理，符合公司股東整體利益。

公司將於適當時候就德潤利嘉賣方支付補償額另行發表公佈。

公司董事亦確認，該四間公司各自的所有個別股份轉讓協議所列的保證條款自協議簽立起直至本公佈日期為止並無變動。

商譽及其他無形資產減值

於二零一九年十二月三十一日，集團透過對過往年度的各間已收購附屬公司（即上海安百達集團公司、四間已收購公司及巨星生物技術（江蘇）有限公司）進行貼現自由現金流量預測，就商譽及其他無形資產（包括經銷權及客戶關係）進行年終年度減值測試。
減值測試以商譽所屬各個現金產生單位及各項無形資產的可收回金額為基礎。
各個現金產生單位及個別資產的可收回金額為公平值減處置成本與使用價值（利用基於五年期財務預算的現金流量預測得出）兩者的較高者。

經考慮對該等公司的未來現金產生表現結果及財務業績的預測，集團就其中一間非全資附屬公司錄得商譽減值虧損約人民幣39.9百萬元（二零一八年：18.5百萬元），原因為經考慮不同產品組合的預算毛利率及估計增長率（作為計算使用價值的假設），該附屬公司與估計未來業務表現有關的可收回金額降低，貼現現金流量價值因而下跌。

配發230,000,000股新股份的所得款項用途

於二零一八年十二月十九日，公司完成按每股1.79港元向Fuji film Corporation配發及發行230,000,000股新股份（「認購股份」）。
認購股份相當於配發及發行公司的認購股份完成後已發行股份約9.56%。
已從認購230,000,000股新股份收取的所得款項總額及所得款項淨額分別合計約為411.7百萬港元及409.7百萬港元。

公司日期為二零一八年十一月三十日的公佈所披露的所得款項使用計劃建基於編撰該公佈之時對未來市況的最佳估計以及集團的業務策略，惟公司將按照實際業務及市場發展動用所得款項淨額。
於本公佈日期，公司擬按有關公佈所披露的計劃動用所得款項淨額。
董事並不知悉截至本公佈日期，配發認購股份所得款項的計劃用途有任何可能重大變動。

大部分未動用的所得款項淨額已於中港持牌銀行存作計息短期活期存款。

業務展望:

展望可見未來，集團將繼續透過擴張經銷網絡、產品及服務組合提升其市場份額。

擴張網絡

巨星將繼續同時進行橫向及縱向網絡擴張計劃。
憑藉其市場地位及資源，集團將尋求機會滲透具有市場潛力的新區。
集團將透過向上級醫院推廣最新型cobas e801模組及更為專注於下級醫院產品銷售點，進軍各級新醫院。

集團亦將積極地把華東及華南另外兩個物流中心升級為多用途培訓中心，旨在向顧客提供醫療產品及售後服務的一站式全面解決方案。
此兩個新建中心讓集團能夠為國內其他國家醫療組織服務，積極進佔此潛力優厚的市場分部，從而擴闊收入來源及擴大經銷網絡。

與策略性夥伴合作，引進新產品

巨星將繼續與羅氏緊密合作，引進新產品及服務，繼續受惠於羅氏的強大品牌及創新產品。
鑑於慢性及傳染性疾病越來越多，導致對早期免疫檢測診斷的需求越來越大，加上癌症、傳染病及遺傳病的早期檢測需求增長迅速，造就對模組化診斷的需求，於未來數年，集團將主要專注於免疫檢測及模組化診斷產品。
由於中國人日益重視健康，故巨星引進檢測產品，可幫助病患採取防禦措施，在早期介入治療。

與此同時，巨星的長期可靠夥伴富士膠片有志於共同開發產品，照顧中國增長迅速的醫療市場。
集團已通過機器安裝進軍華北多省，包括安徽、河北、內蒙古、江蘇、遼寧、山東及天津，並將開始經銷富士膠片的臨床化學產品，有關產品與羅氏產品相輔相承。
憑藉與富士膠片夥伴合作拓展新網絡，集團日後可為客戶引進更廣泛的優質產品。

面對冠狀病毒爆發，巨星亦將繼續開發醫療耗材產品，為抗疫貢獻更多力量。
除於二月推出的殺菌耗材產品外，集團預計於二零二零年三月底開始量產一次性醫療口罩產品。

基於上述渠道及產品擴張策略，集團有信心可於中國體外診斷市場爭取更大市場份額。
由於財政穩健，集團亦將繼續尋求合適併購機會，從而提升其市場地位及表現，為全體股東帶來更豐碩的回報。

02398 友佳国际
集團主席 朱志洋
發行股本(股) 403M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團主要從事設計及生產電腦數控工具機、立體停車設備及叉車。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收入約人民幣910,700,000元，較二零一八年下跌約16.5%。
而本年度錄得權益持有人應佔溢利約人民幣12,160,000元，而二零一八年為權益持有人應佔虧損約人民幣57,720,000元。

業務回顧
根據中國國家統計局所發佈的經濟資料顯示，二零一九年中國國內生產總值(GDP)同比增長6.1%。
顯示中國經濟總體平穩發展。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之主營產品CNC工具機之銷售數量及銷售額分別為1,527台及約人民幣739,060,000。

業務展望:

於二零二零年，隨著新型冠狀病毒的爆發，中國經濟前景將充滿挑戰。
管理層對中國的經濟前景維持謹慎的態度。
集團會密切注意市場變化，以能抓緊機遇及減低營運風險。

展望未來，面對當前複雜的經濟環境，集團將維持一貫審慎的態度，在嚴峻市場環境下繼續強化核心業務根基，以面對未來多變化和不明朗的市場情況。
管理層對於集團的長遠發展前景保持樂觀。

管理層亦會致力管控營運成本，以使集團能獲得更理想的營運效益，並竭誠為本公司的股東創造更佳的回報。

02399 虎都
集團主席 郭建新
發行股本(股) 1,924M
面值幣種 港元
股票面值 0.0025
行業分類 服裝
公司業務 集團主要於中國內地從事製造及批發男裝業務。
全年業績:
集團收益減少38.2%至人民幣359.0百萬元（2018年（經重列）：人民幣580.6百萬元）。

集團純損為人民幣303.7百萬元（2018年（經重列）：純損人民幣45.2百萬元）。

每股基本及攤薄虧損為人民幣15.79分（2018年（經重列）：每股基本及攤薄虧損人民幣2.35分）。

業務回顧
2019年中國服裝行業面臨巨大壓力，可以說是很艱難的一年。
國際環境日趨複雜，市場增長動力不足，尤其是國際貿易摩擦負面影響所帶來的溢出效應深刻影響著國際貿易的發展。
在這種大的國際環境下，我國宏觀經濟同時也呈現出下行壓力加大的態勢，消費信心不足，市場低迷不振，同時加上消費需求變革步伐的加快，給行業發展帶來前所未有的挑戰和困難。
集團的業績無可避免地受到負面的影響，於2019年，集團來自持續經營業務的收益較去年減少38.2%至人民幣359.0百萬元，而集團年內純損較去年增加605.2%至人民幣311.3百萬元。

面對挑戰，集團多管齊下，集團繼續對於表現欠佳的商鋪進行關閉及整合，加強了對分銷商的管理，以提升整體營運效益。
集團加強了前線及後勤業務營運及其相關工作程序的優化，提升高工作效率和合理控制成本。
此外，集團強化對市場和消費情況的分析，使集團在產品設計、生產和市場推廣策略上更有前瞻性，從而提高客戶忠誠度並鞏固自營零售店網絡。
集團於2018年開始致力探索新機遇，擴展並多元化發展其他業務及活動以拓寬集團之收入來源。
於2018年下半年集團亦拓展業務至在山東經營朗德鵝的孵化、飼養及屠宰業務，以及於中國設立網上平台及實體店，以進行高端食品等消費品的零售和分銷業務。
可是，經過一年多的努力之下，該新業務之財務表現並未達管理層之期望，為了避免對該業務繼續投入更多資源並且減少虧損，集團已於2019年10月把該業務出售。

業務展望:

新型冠狀病毒（COVID-19）在全國爆發，導致大部份城市的社會及經濟活動暫停，對中國的近期的經濟增長前景構成下行風險，包括旅行、娛樂和零售行業可能受影響較大，並且工廠擴建停工可能會影響工業生產和貿易。
但是集團相信影響是暫時性的，並且將在首季後恢復。
在此不確定性因素下，集團將迎難而上，集團仍將持續監察業務經營，控制及減少不必要的開支及節約成本，開拓其他地區的市場或品牌，開發多種不同風格及規格的產品，擴大產品組合，增加客戶訂貨的選擇，迎合市場喜好，及開拓其他銷售渠道，如網絡經銷商及第三方分銷商，以應對不利市場環境對集團所造成的負面影響。
除此以外，集團將繼續探索其他可能的投資機會，以提升其對公司股東（「股東」）的價值。

02400 心动公司
集團主席 黃一孟
發行股本(股) 454M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團於中國及海外開發及運營優質遊戲。
集團亦運營TapTap（一家中國領先的遊戲社區及平台）。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度,集團總收入2,838.097百萬元，收入同比增長33.14%。

集團的毛利同比增長59.5%至截至2019年12月31日止年度的人民幣1,771.8百萬元。
集團的毛利率由截至2018年同期的58.9%增至截至2019年12月31日止年度的62.4%。

集團的年內利潤同比增加45.6%至截至2019年12月31日止年度的人民幣513.4百萬元。
經調整年內利潤同比增加61.1%至截至2019年12月31日止年度的人民幣572.0百萬元。

公司權益持有人應佔年內利潤同比增加21.6%至截至2019年12月31日止年度的人民幣346.6百萬元。
公司權益持有人應佔經調整利潤同比增加41.0%至截至2019年12月31日止年度的人民幣405.2百萬元。

業務回顧
遊戲

集團擁有一個橫跨不同類型的多元化遊戲組合。
截至2019年12月31日，集團的遊戲組合由38款網絡遊戲及11款付費遊戲組成。

集團的網絡遊戲

集團專注於開發、發行及運營網絡遊戲。
集團的網絡遊戲包括手機遊戲及網頁遊戲。
自2012年以來，集團開始將業務重點轉移至手機遊戲。
於2019年，網絡遊戲運營收入的96.6%來自手機遊戲。
作為進入海外市場之中國遊戲開發商及運營商的先行者之一，集團致力於向不同國家及地區的更多人推薦優質遊戲。
於2019年，集團推出11款新的網絡遊戲，例如，於韓國及歐洲推出《明日之後》(Life After)、於韓國推出《夢幻模擬戰》(Langrisser)及於中國及超過50個海外國家及地區推出《不休的烏拉拉》(Ulala)。
於2019年，集團亦將現有遊戲推廣至更多國家及地區，例如，分別於2019年1月在北美、南美及大洋洲、於2019年6月在日本及於2019年10月在歐洲成功推出《仙境傳說》(Ragnarok M)。
就收入貢獻而言，《仙境傳說》(Ragnarok M)、《不休的烏拉拉》(Ulala)、《夢幻模擬戰》(Langrisser)、《少女前線》(Girls’ Front line)及《橫掃千軍》(Heng Sao Qian Jun)為集團2019年的前五大遊戲。

集團已投資並將繼續於內部開發能力方面投入大量資源。
於2019年，集團的遊戲《仙境傳說M》於全球取得巨大成功，該遊戲乃由GRAVITYCO.,Ltd.、上海駿夢網絡科技有限公司與集團共同開發。
其證明集團強大的研發能力。
截至2019年12月31日，集團擁有七個遊戲開發工作室，並由一個由620名員工組成的遊戲開發團隊所支持，其佔集團員工總數的50.2%。
於2019年，集團投放更多研發資源於研究及開發新遊戲及技術以及已推出遊戲的持續開發、優化及版本更新。
截至2019年12月31日，集團有八個網絡遊戲項目處於開發階段。
集團相信該等新遊戲項目對於集團未來的成功至關重要。

集團的付費遊戲

集團的付費遊戲通常採納付費即玩模式，即遊戲玩家需支付購買相關遊戲的初始費用。
集團認為，付費遊戲進一步豐富集團的遊戲組合並提升集團於核心遊戲玩家中的品牌認可度。
集團的付費遊戲（如《艾希》(ICEY)及《喵斯快跑》(Muse Dash)）支持多種設備，包括但不限於移動設備、電腦及Switch，並享有國際性的知名度及獎項。
截至2019年12月31日，集團已於全球所有平台出售逾3.0百萬份《艾希》(ICEY)及逾1.4百萬份《喵斯快跑》(Muse Dash)。

TapTap

TapTap是中國領先的遊戲社區及平台。
「TapTap」移動應用程序可用於i OS系統及安卓系統，後者為TapTap用戶流量的主要入口。
遊戲玩家亦可在電腦上訪問www.taptap.com。

遊戲玩家及活動

TapTap向遊戲玩家提供豐富多樣的手機遊戲資源庫，比如遊戲信息、遊戲推薦及可下載的遊戲。
其亦向遊戲玩家提供各種社交及社區功能，比如遊戲評測及評分以及社區論壇。
截至2019年12月31日止年度，TapTap移動應用程序的平均月活躍用戶為17.9百萬，同比增加19.6%。

遊戲玩家自TapTap搜索並下載遊戲。
截至2019年12月31日止年度，TapTap上的遊戲已獲下載352.0百萬次，同比增加36.8%。

遊戲玩家可於TapTap上發佈遊戲評論及評分，並於TapTap論壇分享其遊戲體驗。
遊戲評論及論壇帖子的數目分別由截至2018年12月31日的7.3百萬條及3.0百萬條增加至截至2019年12月31日的11.6百萬條及6.5百萬條。

為加強與線上及線下遊戲玩家之間的聯繫，集團於2019年4月在上海舉辦首屆TapTap嘉年華。

業務展望:

集團相信，集團的遊戲與TapTap之間的強大協同效應不僅為集團帶來獨特優勢，並成為集團長期成功的關鍵。
集團多元化的遊戲組合已吸引TapTap不斷增長的用戶層，該等用戶熱衷於討論遊戲及分享遊戲體驗，而TapTap的遊戲社區使集團能夠更好地了解及滿足玩家對高品質遊戲的需求，並有效地順應市場趨勢。

於2020年，集團的策略重點乃增強集團的遊戲開發能力，進一步豐富集團的遊戲組合並提升活躍用戶基礎及TapTap參與度。

02448 恒宇集团
集團主席 謝鎮宇
發行股本(股) 760M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團為澳門承建商，於澳門提供(i)裝修工程；及(ii)樓宇建造工程。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之收益約為451,904,000澳門元，較去年之收益（二零一八年：405,742,000澳門元）增加約11.4%，二零一九年集團權益股東應佔溢利及年內溢利約為61,955,000澳門元，而二零一八年集團權益股東應佔溢利及年內溢利約為61,601,000澳門元，增加約0.6%。

業務回顧
與上一年相比，集團的收益繼續增長。
此主要來自於澳門、香港及中國內地的裝修工程及樓宇建造工程的收益增長，乃與集團的業務計劃一致。

憑藉集團企業形象、市場聲譽及品牌知名度的提升，集團成功於香港及珠海的建築工程及╱或裝修工程項目中捕捉商機，集團在外地展開的項目合約金額約為817.6百萬澳門元（包括香港及珠海）。
將集團業務擴展至香港及中國內地將確保集團擁有更穩健的收入來源。

隨著澳門行政長官於年內獲委任，在當地政府一系列土木工程計劃及政策的實施下，裝修工程及建造工程市場可能會受到積極影響，因此管理層對裝修工程及樓宇建築工程於未來幾年的增長前景持樂觀態度。

集團的收益來自(i)裝修工程；及(ii)樓宇建造工程。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團獲授的全部新裝修項目及樓宇建造項目接獲的合約總額約為511.9百萬澳門元，而於截至二零一八年十二月三十一日止年度約為634.1百萬澳門元。

業務展望:

二零一九財政年度對集團來說是一個富有成效的一年，與去年相比，集團的收入增加。
澳門裝修工程收入增加，尤其來自澳門酒店及賭場的裝修工程，而來自澳門及香港的建築工程相對穩定的收入也在加強集團的收入來源方面發揮了重要作用。

儘管二零二零年年初COVID-19爆發，管理層評估直至本公告日期其對集團的影響並不重大，並將跟進其動態以評估其隨後可能對行業及集團產生的任何重大影響。
除此之外，管理層期望發展香港學校的重建及擴建工程，這有助於集團在二零二零財政年度保持收入的穩定性。
此外，維持集團在香港裝修行業的市場地位。

02468 创益太阳能
集團主席 白偉強
發行股本(股) 1,585M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 新能源材料
公司業務 主要業務為開發、製造及銷售太陽能產品以及生產光伏電池。
全年業績:
二零一七年財政年度錄得收益約人民幣4,686.7萬元，同比二零一六上升約976.5萬元或26%。

於二零一七年，集團錄得收毛損的人民幣405.90萬元，同比二零一六毛損約人民幣124.70萬元減少約人民幣281.20萬元或225%。

業務回顧:

於二零一七財政年度，由於集團於截至二零一七年六月三十日止年度承接紹興南玻公司光伏電站項目，生產光伏電池分部錄得收益約人民幣1,808.40萬元，而製造及銷售太陽能產品分部錄得收益約人民幣2,878.30萬元，收益減少乃主要由於截至二零一七年六月三十日止年度業務量減少。

由於二零一七年並無陳年應付款項撥回及年內政府補貼減少，集團其他收入減少。

開支方面，由於法律及專業費用增加，集團的開支錄得整體增加。

集團的員工數目由二零一六年的184名增至二零一七年的230名。
集團繼續致力於提升項目，以期精簡業務及提高能力。

業務展望:

儘管集團弱光電池片領域繼續維持行業主導地位及市場份額，但整體市場萎縮已不可避免地導致集團於該業務的盈利能力有所下降。

02488 元征科技
集團主席 劉新
發行股本(股) 179M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 汽車及零部件
公司業務 該公司業務為向中國及若干海外國家的汽車後市場及汽車行業提供產品及服務。
全年業績:
2019年集團營業收入及毛利額分別下降10%和5%。
本年度整體毛利率提升2.3個百分點至43.5%。
本年度稅後虧損約137,000,000元較去年變動為約196,000,000元。

業務回顧：

2019年，全球經濟增長趨緩，中美貿易爭端及地緣政治摩擦持續升級，內、外需形勢不容樂觀。
根據國家統計局最新公佈的數據顯示，2019年中國國內生產總值(GDP)較去年同比增長6.1%，增速較2018年下降0.5個百分點，創29年來新低。
政治及經濟不明朗因素增加導致消費者信心下降，年內汽車乘用車需求也受到了影響。
國內市場方面，根據中國汽車工業協會發佈的最新數據，2019年乘用車銷量2,144.4萬輛，同比下降9.6%。
儘管在基建投資回升、國Ⅲ汽車淘汰、新能源物流車快速發展，治超加嚴等利好因素促進下，商用車銷情略好於乘用車，約為432.4萬輛，但亦同比下降1.1%。
全球市場方面，根據GAD全球汽車數據庫(GlobalAutoDatabase)統計數據，2019年的全球汽車銷量約為9,032萬輛，同比下降3%。
顯示整體新車銷售市場疲軟。

汽車診斷設備市場受傳統汽車市場低迷影響，2019年需求放緩。
集團汽車診斷設備中的主力產品多適用於乘用車，受2019年度乘用車負增長影響，銷量隨之減少。
而2019年度銷量表現較為景氣的新能源汽車領域，集團下半年剛剛開始切入相關應用，並未於本年度體現收入。
海外市場方面，由於中美貿易戰升級，集團在美國銷售的產品已於2019年下半年全部納入加徵關稅的範圍之內，美國經銷商採購成本及決策不確定性提升。
受上述因素影響，2019年集團營業收入及毛利額分別下降10%和5%。
除美國市場以外的其他海外市場則穩中有升，本年度營業收入同比上升10%。
受惠於集團致力於優化產品組合，提升高端產品佔比的策略取得初步成效，本年度整體毛利率提升2.3個百分點至43.5%。
由於集團正處於產品結構、業務模式及競爭策略的轉型階段，新增大量處於研究階段的研發項目，導致研發費用大幅增加，以及一次性信用和資產減值損失增加，從而導致大幅虧損。

業務展望:

艱難的2019年已過，集團認為2020年的宏觀經濟形式仍然充滿挑戰。
尤其是年初新型冠狀病毒肺炎肆虐全球將令世界經濟增長面臨諸多不確定性。
然而，集團依然堅信5G、大數據和區塊鏈技術是全球科技和經濟發展的確定性方向之一。
隨著5G技術對數據傳輸速度的大幅提升，在線實時遠程診斷、在線運營等車聯網應用和服務將有望進入爆發期，推動集團商業模式從傳統設備銷售升級為復合功能服務；隨著數據樣本越來越多，車聯網數據越來越豐富，大數據的價值將得到凸現；隨著中國將區塊鏈技術上升為國家級戰略，基於區塊鏈技術的應用將在車聯網行業得到廣泛應用。
集團將密切關注行業發展動態，把握科技創新及行業變革帶來的重大機遇，探索創新服務模式，積極佈局業務轉型。

02500 启明医疗－Ｂ
集團主席 曾敏
發行股本(股) 183M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 年內，集團主要從事生物心臟瓣膜的研發以及生產及銷售。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收入為人民幣233.3百萬元（未經審核），較截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣115.3百萬元（經審核）增加102.3%。

集團的毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣99.0百萬元（經審核）增加96.7%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣194.7百萬元（未經審核）。

業務回顧
VenusA-Valve－集團的核心產品

作為中國TAVR技術的領軍企業，集團專注於經導管主動脈心臟瓣膜及相關輸送系統的開發、生產和銷售。
集團目前在市場上有一款產品–VenusA-Valve，是集團的第一代TAVR裝置，用於基於導管方法治療嚴重主動脈瓣狹窄。
VenusA-Valve於二零一七年四月獲得NMPA的上市許可，隨後於二零一七年八月商業化，成為首款經NMPA批准的TAVR產品及首款在中國商業化的TAVR產品。
此外，集團於二零一八年四月在哥倫比亞註冊VenusA-Valve，且集團於二零一九年第三季度在菲律賓商業化VenusA-Valve。
集團亦於二零一八年八月在巴西提交VenusA-Valve生產系統的GMP申請。
目前集團正在巴西為VenusA-Valve申請產品註冊。
集團亦正在台灣申請註冊VenusA-Valve。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的VenusA-Valve銷售收益為人民幣232.1百萬元（未經審核），較截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣113.7百萬元（經審核）增加104.1%。

VenusA-Valve已用作治療嚴重主動脈瓣狹窄患者。
根據弗若斯特沙利文的資料，全球及中國主動脈瓣狹窄患者人數不斷增加且不適合進行手術的患者及承受中至高度手術風險的患者已可於中國進行TAVR手術。
由於FDA批准在治療低手術風險患者的TAVR手術中應用若干經導管主動脈心臟瓣膜產品，因此預期TAVR手術將會獲NMPA批准，在未來為低至中度手術風險患者於中國接受TAVR手術。
同樣地，於菲律賓及其他市場中（當中集團已於當地推出或正預備推出TAVR產品），預期TAVR手術的應用將獲批用於低至中度手術風險的嚴重主動脈瓣狹窄患者。

截至二零一九年十二月三十一日，全球市場上有超過10種TAVR產品已獲得FDA批准或CE標誌，主要競爭對手為Edwards Life sciences及Medtronic。
全球還有八種已知的TAVR在研產品。

截至二零一九年十二月三十一日，中國有三款獲NMPA批准上市的TAVR產品，包括公司的Venus A-Valve、杰成的J-Valve及MicroPort的Vita Flow-Valve。
中國有多款臨床試驗階段的TAVR在研產品。

集團最終不一定能夠成功在巴西及台灣營銷Venus A-Valve。

Venus A-Plus－集團的核心產品

Venus A-Plus乃基於Venus A-Valve的升級產品。
與Venus A-Valve相比，Venus A-Plus包含一個具有回收功能的DCS。
於二零一八年五月，集團向NMPA提交了Venus A-Plus申請，作為對集團所獲得的Venus A-Valve註冊的修訂並於二零一九年十一月提供額外資料對申請作出補充。
鑑於(i)該項申請預期將於集團提供額外資料後三個月到期，(ii)中國自二零一九年十二月起爆發COVID-19，出行限制及檢疫等應對措施預期將影響NMPA的審查程序，集團自願於二零二零年二月初撤回申請。
出於對COVID-19的進展及其他業務、市場及監管的考量，現時集團預期將適時向NMPA重新提交申請。

集團認為，Venus A-Plus一旦在市場上推出，可能會成為中國首款可回收的TAVR產品。

隨著嚴重主動脈瓣狹窄及返流患者人數不斷增加，預計TAVR手術的數量及TAV市場的規模將繼續增長。
截至二零一九年十二月三十一日，Venus A-Plus是中國處於臨床試驗階段具有可恢復功能的兩款TAVR在研產品之一。
詳情請參閱上文「–Venus A-Valve－集團的核心產品」。

集團最終不一定能夠成功開發和營銷Venus A-Plus。

Venus A-Pilot

Venus A-Pilot是集團的下一代TAVR治療產品，該產品對Venus A-Plus的DCS功能作出進一步改進。
Venus A-Pilot的DCS被設計成具有回收和可操縱功能，可提高瓣膜定位的準確性。

集團最終不一定能夠成功開發及營銷VenusA-Pilot。

VenusP-Valve－集團的核心產品

VenusP-Valve是一種經導管肺動脈瓣系統，設計用於通過賁門導管經皮植入RVOT來治療RVOTD，包括先天性心臟病患者經治療後出現的肺動脈瓣膜回流。
集團在中國已完成VenusP-Valve的臨床試驗。
二零一九年四月，VenusP-Valve獲NMPA批准符合NMPA頒佈的《創新醫療器械特別審批程序》。
集團於二零一九年四月提交CE標誌申請。
一旦推出，VenusP-Valve預計會成為中國首款TPVR產品、全球首款適用於接受TAP治療後RVOTD患者的TPVR產品及全球首款自膨脹式TPVR產品。

VenusP-Valve旨在治療患有肺動脈返流的患者，而該疾病主要因先前為ToF及其他先天性心臟病患者提供修復治療而引起的RVOT功能衰退所導致。
隨著ToF及其他RVOTD患者數增多，預計對VenusP-Valve等TPVR產品的需求將有所增加。
考慮到中國及全球市場每年新生兒先天性心臟缺陷患病率很高，TPVR治療於未來或可根據政府醫療保險報銷，並因而提高其覆蓋度及可負擔性。
同時，與SPVR手術比較，TPVR手術經改良的安全度及療效將提高患者及醫生對其接受的程度。
因此，集團預期市場採納VenusP-Valve的機會將增加。

截至本公告日期，有三種獲FDA或CE批准的TPVR產品，包括來自Edwards Life sciences的Sapien及Sapien XT以及來自Medtronic的Melody，並有五種在研產品處於臨床試驗階段。
根據弗若斯特沙利文的資料，超過85%經歷RVOT擴大手術的中國ToF患者以跨瓣補片法治療，其肺動脈瓣環的直徑大於22毫米，藉此令VenusP-Valve成為三個競爭性產品之中的唯一可行選擇。

集團最終不一定能夠成功開發及營銷Venus P-Valve。

Venus Mitral Valve

集團正設計供二尖瓣返流患者進行TMVR治療的產品Venus Mitral Valve。
集團目前正在進行Venus Mitral Valve的設計階段動物研究，且集團正根據動物研究改進集團的設計。
對於Venus Mitral Valve在中國的銷售而言，與VenusA-Valve的註冊類似，集團將提交集團的臨床試驗結果予NMPA批准。

集團最終不一定能夠成功開發及營銷Venus Mitral Valve。

Venus Tricuspid Valve

集團正設計供三尖瓣返流患者進行TTVR治療的產品Venus Tricuspid Valve。
集團目前正在進行Venus Tricuspid Valve的設計階段動物研究，且集團正根據動物研究改進集團的設計。
對於Venus Tricuspid Valve在中國的銷售而言，與VenusA-Valve的註冊類似，集團將提交集團的臨床試驗結果予NMPA批准。

集團最終不一定能夠成功開發及營銷Venus Tricuspid Valve。

V8及TAV8

二尖瓣主動脈瓣導管系統乃為TAVR手術前後用於單獨的二尖瓣主動脈瓣手術及主動脈瓣葉擴張而設計。
Inter Valve已開發兩代二尖瓣主動脈瓣導管系統，即V8及TAV8，均已獲得FDA510(k)批准及CE標誌。
於二零一六年十一月，Inter Valve將V8及TAV8相關專利及相關監管批文轉讓予集團。
集團於二零一八年二月向NMPA申請TAV8的進口產品許可證。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，V8及TAV8的銷售收益為人民幣1.2百萬元（未經審核），較截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣1.6百萬元（經審核）減少25.0%。

集團最終不一定能夠成功在歐盟及中國營銷V8及TAV8。

CEP裝置－TriGUARD3

TriGUARD3是一種CEP裝置，旨在向所有三大主動脈血管（頭肱動脈、左頸動脈及左鎖骨下動脈）提供覆蓋，將TAVR及其他結構性心臟手術過程中的腦損傷風險降至最低。
根據弗若斯特沙利文的資料，此乃全球唯一為覆蓋所有三大主動脈血管而設計的CEP裝置。
TriGUARD3於二零二零年三月四日獲得心臟手術使用的CE標誌，集團計劃於二零二零年第三季度提交FDA註冊。

集團最終不一定能夠成功營銷TriGUARD3

集團的平台

由於集團建立管線，集團已設立擁有強大研發、生產及商業化能力的經導管心臟瓣膜平台。

研發

集團的研發團隊位於中國、以色列及美國，由集團的營運總監林先生領導，林先生為Transcatheter Technologies GmbH的前技術總監，並為於該行業擁有逾15年經驗的資深人員。
Keystone的研發團隊由Amit Ashkenazi先生帶領，其擁有豐富的醫療器械研發經驗。
集團處於心臟瓣膜技術的前沿，與全球領先的心臟病專家保持緊密的聯繫，並開發專門滿足經導管心臟瓣膜置換術的臨床需求的產品。
集團強大的研發能力體現在集團強大的知識產權組合。

新產品從開發至商業化所需時間因在研產品而異，並可能會受到多項集團無法控制因素的影響，如臨床試驗結果以及政府政策及批准等。

生產

集團在中國杭州擁有一個約3,500平方米的設施及在以色列擁有一個約816平方米的設施，用於生產集團的心臟瓣膜產品及在研產品。
集團的生產設施符合美國、歐盟及中國的GMP規定並遵守嚴格的生產及質量控制標準，以確保高產品質量及安全。
集團內部自主進行所有主要瓣膜生產工序。
這些年來，集團已在生產心臟瓣膜產品方面累積豐富專業知識及技能，為集團長期發展奠定了堅實基礎。

商業化

集團擁有專業的內部銷售團隊，以集團豐富的專業知識及臨床資源專注於學術營銷。
作為推出中國首個TAVR產品的先行者，集團的產品為中國的領軍專家制定醫生進行TAVR及TPVR手術的指引帶來了相關臨床經驗。
集團亦在中國設立了一套系統化TAVR培訓課程，以推廣集團的TAVR產品以及提高TAVR認知度並推動中國TAV市場的滲透率。

業務展望:

集團將繼續堅持成為開發及商業化結構性心臟病經導管解決方案的全球領導者的使命。
集團計劃執行下列策略實現集團的使命。

不斷提高VenusA-Valve的銷售

中國TAVR產品銷售擁有巨大的增長潛力。
集團擬透過提高VenusA-Valve的銷量鞏固集團在中國TAV市場的領先地位。
集團計劃朝著此目標大幅增加向集團已建立現有關係的醫院的銷售以及擴展集團的銷售網絡，以覆蓋更多的醫院，並進一步提高中國醫院、醫生及患者對TAVR的認知。

集團認為，目前集團出售VenusA-Valve的醫院對TAVR產品的需求仍有大量未能滿足。
集團亦認為，發展新醫院以進行TAVR手術具有巨大潛力。
集團計劃通過利用直接接觸心臟介入治療的意見領袖、為醫生提供系統培訓以及提高TAVR在醫院、醫生及患者中的知名度，加大銷售力度，以加深對集團目前銷售VenusA-Valve的醫院的滲透率，並擴展到中國的新醫院。
集團計劃繼續實施及改進系統性TAVR培訓計劃，加快醫生的教育過程，並幫助集團推廣TAVR產品。

集團亦計劃進一步在中國結構性心臟病患者中提高對TAVR的認識，特別是對低手術風險患者，以擴大TAVR產品的患者基礎。
集團與如白求恩公益基金會等基金會合作，資助患者的醫療費用並進行術後常規隨訪。
集團將繼續參加心臟瓣膜會議及學術活動，以進一步提高對集團產品及TAVR的整體認識。
集團相信，這些推廣活動將加強集團的品牌名稱，使集團能夠累積有關結構性心臟病的第一手知識，並了解經導管心脈瓣膜解決方案的市場發展情況。

利用集團在VenusA-Valve領域的經驗，在中國商業化VenusP-Valve及其他在研產品

集團計劃日後利用在中國成功商業化VenusA-Valve的經驗，在中國市場推出VenusP-Valve及其他在研產品。
集團已於二零一八年一月完成VenusP-Valve在中國的臨床試驗。
集團相信，集團在監管審批方面的經驗，將大大促進VenusP-Valve的審批流程。
二零一九年四月，VenusP-Valve獲NMPA批准符合《創新醫療器械特別審批程序》。
集團將受益於與意見領袖、醫院和醫生的成熟網絡和直接接觸，推介集團的新瓣膜產品。
集團相信集團的VenusA-Valve的現有品牌及聲譽將促進集團在獲批准後將VenusP-Valve商業化。
集團亦計劃複製現有的TAVR手術培訓模式至VenusP-Valve以及集團的其他在研產品，向醫院及醫生提供相關知識，並推廣集團的新產品。

擴大集團在北美、歐盟及新興市場的佔有率，成為全球領軍企業

集團計劃拓寬銷售範圍及擴大在全球特別是北美及歐盟的市場佔有率，因為集團相信集團將受益於上述發達地區較高的醫療費用水平。
中國的醫療費用水平仍然低於美國及歐盟。

集團正在美國、歐盟及新興市場進行各類臨床試驗和註冊申請。
在美國及歐盟市場，集團計劃利用TAV8和TriGUARD3等現有品牌進入美國及歐盟市場，並於其後建立自有品牌。
通過於二零一八年十二月收購Keystone，集團計劃將Keystone作為美國及歐盟市場的平台，協助集團在該等市場進行集團產品的臨床試驗、註冊和推廣。
Keystone已完成對TriGUARD3招募患者的臨床試驗程序及隨訪，並預期將於二零二零年第三季度申請FDA註冊。
集團相信，集團可以利用Keystone產品開發及臨床試驗的全球經驗，推進集團其他在研產品在美國及歐盟的臨床試驗，以在全球獲得批准並推出集團的產品。
對於集團的瓣膜成形術球囊產品TAV8，集團計劃以新的營銷策略重新推出，並將其與VenusA-Valve及TriGUARD3打包出售。
集團亦計劃在歐盟及北美推廣VenusP-Valve。
集團正在歐盟進行VenusP-Valve註冊前臨床試驗，並於二零一九年四月提交註冊申請。
對於新興市場，集團於二零一八年四月在哥倫比亞註冊VenusA-Valve，並計劃在該市場上將VenusA-Valve商業化。
在巴西，集團目前正在申請註冊VenusA-Valve。

為執行集團的全球擴張戰略，集團將繼續參加國際心臟瓣膜會議和學術活動，以進一步推廣集團的產品及品牌。

繼續推進及加強集團在結構性心臟病領域的管線產品

集團計劃推進現有的管線產品，進一步擴大集團在結構性心臟病領域的覆蓋範圍，橫向覆蓋所有四個心臟瓣膜，縱向覆蓋瓣膜、CEP、瓣膜成形術球囊到其他輔助裝置。
集團將投資於技術創新，加強集團的研發能力以開發新產品及提高集團的競爭力，因為集團相信創新是實現集團成為結構性心臟病經導管解決方案全球領軍企業這一使命的關鍵因素。

集團可選擇性地與配套產品供應商建立合作關係，以增強集團的臨床優勢和市場優勢，並進行有潛力擴大集團產品組合的收購。
集團相信，集團與意見領袖、醫院及醫生的成熟網絡和直接接觸，使集團能夠更了解有關戰略機會的第一手情況，這些機會可以補充或增加集團現有的產品種類。
截至本公告日期，集團並無確定任何具體的收購目標。

02528 尚晋国际控股
集團主席 范榮庭
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團主要從事在香港、澳門及中華人民共和國零售時裝。
全年業績:
在截至2019年12月31日的一年裡，集團的收入為1,514百萬港元，較截至2018年12月31日年度的1,345百萬港元增長12.6%。

全年度淨利潤為37.8百萬港元（2018年：108.6百萬港元）。

業務回顧
集團於2019年的收益增加至1,513.8百萬港元，較2018年增加12.6%，主要原因為集團位於澳門及中國內地的自營零售店舖的銷售增長，此乃由於平均銷售樓面面積較2018年增加11.8%至33,690平方米，以及集團於單一品牌店舖經營的品牌數目增加至29個品牌，較2018年淨增加一個品牌的合併影響所致。
2019年的收益增長率較2018年減少13.5%，主要由於澳門的遊客人數減少及每名遊客的平均消費下降所致。

2019年，集團零售渠道產生的收益為1,425.5百萬港元，佔總收益的94.1%，較2018年下降0.9%。
在2019年自零售渠道產生的收益當中，99.8%的收益乃來自集團自營零售店舖的銷售，其餘來自網上銷售。
集團自單一品牌零售店舖產生的收益增至1,186.3百萬港元，按年增加10.5%。
集團自多品牌零售店舖產生的收益於2019年增至236.7百萬港元，按年增加15.8%。

2019年，集團提供店舖管理服務產生的收益增加至64.0百萬港元，較2018年增加118.6%。
增加主要由於2019年於中國內地根據臨時安排寄售CK CALVIN KLEIN 產品收取寄售費31.5百萬港元，以及客戶補償的租金開支增加，以致店舖管理服務費增加所致。
2019年，來自批發的收益減少至24.3百萬港元，較2018年較少34.1%，主要由於2019年來自集團其中一間中國內地子分銷商的訂單減少。

澳門

澳門零售店舖於2019年產生的收益增加至869.1百萬港元，較2018年增加12.2%。
增長率較2018年的33.2%放緩，主要原因為澳門遊客的人均消費下降，此乃主要由於不過夜遊客（一般消費較少）的人數增長高於過夜遊客（一般於逗留澳門期間花費較多）的增長。

集團於澳門的零售店舖業務得益於2019年澳門遊客人數增加（尤其是來自中國內地的遊客），雖然每名遊客的平均消費有所下降。
在此情況下，集團的收益增加乃由於平均銷售樓面面積增加至9,862平方米（即按年增長12.4%）、集團透過其澳門單一品牌店舖銷售的產品品牌數目由2018年的20個品牌精簡至2019年的19個品牌，以及集團透過其澳門多品牌店舖銷售的產品品牌數目由2018年的48個品牌增加至2019年的98個品牌，並淨增加四間多品牌店舖所致。
與2018年相比，集團於2019年亦在澳門的零售店舖提供更多推廣及折扣，以刺激銷售，吸引更多消費力較低的遊客，尤其是於2019年11月至12月期間，澳門遊客增長與去年同期相比錄得負增長。
因此，2019年的每平方米平均每月銷售下降0.1%至7,070港元，澳門的同店增長則錄得負增長率12.0%。

中國內地

2019年，中國內地產生的收益錄得571.5百萬港元，按年增長12.8%。
集團於中國內地的零售店舖業務得益於2019年的經濟增長及中國內地人均可支配收入增加，雖然增速較2018年有所放緩。
在此宏觀經濟環境下，集團於2019年將平均銷售樓面面積增加至22,220平方米（即按年增長9.1%），以及將集團透過其單一品牌店舖銷售的產品品牌數目由2018年的14個品牌增加至2019年的15個品牌，從而增加銷售。
集團亦提供更多推廣及折扣，以吸引及促使顧客增加消費。
因此，2019年的每平方米平均每月銷售僅增加0.3%至1,925港元，中國內地的同店增長率則錄得負增長率4.9%。

香港及台灣

2019年，香港及台灣產生的銷售收益溫和增長至73.2百萬港元，按年增長14.3%。
增長主要由於2019年於台灣淨增加兩間零售店舖。
香港的零售銷售於2019年呈下降趨勢，乃由於自2019年6月起反對逃犯修訂條例引致的社會動盪嚇止遊客到訪香港及╱或本地消費者到受大型示威活動影響的地區購物，導致消費氣氛疲弱。
倘我們零售店舖所在地區出現大型示威活動，集團或需暫時關閉相關零售店舖或縮短營業時間，以確保員工及顧客安全。
香港及台灣零售店舖的每平方米平均每月銷售按年下降29.2%，而香港零售店舖的同店銷售下降20.5%。
在此宏觀經濟環境下，集團於2019年將香港及台灣的平均銷售樓面面積增加至1,608平方米（即按年增長61.4%），從而增加收益。

業務展望:

中國國內生產總值增長放緩至6.0%，加上中美貿易磨擦自本年1月簽署協定後繼續加劇，本年度大中華的零售前景黯淡。
新型冠狀病毒（COVID-19）自1月起於中國內地、香港、澳門及台灣爆發，其後蔓延至全球各地（「疫情」），董事認為疫情已經及將會進一步損害大中華的服裝零售市場。
於2020年1月至2月期間，集團已暫時關閉中國的大部分零售店舖、澳門的所有零售店舖及香港的一間零售店舖，停業時間根據當地情況及規定各有不同。
因此，集團於2020年1月及2月的收益較去年同期急劇下降46.8%。

集團的業務或會受疫情及╱或大中華的其他不利公共衛生發展情況所不利影響。
該等事件或會對消費氣氛、宏觀經濟環境及股市的財務情況造成負面影響，嚴重干擾集團的業務營運。
2020年1月爆發疫情後，多個國家向前往大中華的市民發出旅遊警示，使大中華的旅客數目大幅減少，另外，其他國家亦對旅客前往大中華發出旅遊禁令或限制，以控制疫情進一步蔓延。
歐洲及美國近期爆發疫情後，該等國家的政府進一步實施嚴格措施，包括嚴格封鎖國家或城市，隔離檢疫，限制人員流動以及限制國與國之間的旅遊。
大中華的公眾亦被建議留在家中及╱或在家工作，以減少疫情在社區蔓延的風險。

2020年是集團自2005年開業以來所面臨最具挑戰性的時刻，董事相信疫情的影響最終將消停，而大中華（尤其是中國內地）將著手推動刺激經濟的主要投資項目，在疫情結束後提供更多刺激因素，而董事預期，本年度下半年經濟將逐漸復甦。
為保留實力以應對疫情後的增長，集團已採取一系列成本控制措施，以盡量減少開支，如與業主商討減租、與供應商商討更多折扣╱更優厚條款，以及集團執行董事及高級管理層自願暫時減薪。

集團致力實施以下策略，以應對大中華暫時轉差的零售環境，並抓緊其後復甦的機遇：

對忠誠客戶採取積極的營銷方法，提供具吸引力的方案，以及安排到店購物的時間以避免人流聚集；

將引進新品牌及開設零售店舖延後至本年度下半年或疫情結束後（以較早者為準），把握被淘汰的企業所帶來的市場機遇；

加快實施中央零售管理系統，以提升營運效率；及

加強數碼化營銷及透過現有電子購物平台及社交媒體群組進行網上銷售。

02552 华领医药－Ｂ
集團主席 Robert Taylor NELSEN
發行股本(股) 1,055M
面值幣種 美元
股票面值 0.001
行業分類 藥品
公司業務 集團主要從事用於治療2型糖尿病的全球首創口服新藥dorzagliatin或HMS5552的開發。
全年業績:
稅前虧損減少約人民幣3,178.7百萬元或約88.2%至約人民幣425.3百萬元。

年內虧損及全面開支總額減少約人民幣3,178.7百萬元或約88.2%至約人民幣425.3百萬元。
 

業務回顧：

集團是一家收益前階段的中國藥物開發公司，目前專注於開發dorzagliatin（用於治療2 型糖尿病（「 2 型糖尿病」）的首創新藥口服藥物）。
集團於2012 年就dorzagliatin向中華人民共和國國家藥品監督管理局（「 NMPA」）提交1.1類創新藥的新藥臨床試驗（「 IND」）申請及於2013年9月啟動新型葡萄糖激酶激活劑dorzagliatin的第Ia期臨床研究。
集團亦於2015年3月就dorzagliatin向美國食品藥品監督管理局（「 FDA」）提交IND申請。
此後，集團在中國完成了六項I期臨床試驗，在美國完成了三項I期臨床試驗，及在中國完成了一項II期臨床試驗。
截至2019年12月31日止年度（「 報告期」），集團發佈了來自中國其中一項重要III期註冊試驗(HMM0301)的正面24週試驗結果。
集團亦於美國糖尿病協會第79屆科學年會（「 2019年美國糖尿病協會」）上展示人工智能的機器學習表現，對於細分2型糖尿病患者方面提供了非干預的機器學習分類方法。
為進一步闡明dorzagliatin的作用機理，集團亦於2019年美國糖尿病協會上展示有關比較dorzagliatin及其他較早一代葡萄糖激酶激活劑的酶動力學研究結果。
目前集團正在中國進行兩項III期臨床試驗及在中國和美國進行兩項I期臨床試驗。
集團的III期註冊試驗於2017年7月開始，其中dorzagliatin既作為單藥療法(HMM0301)，亦與二甲雙胍聯合用藥(HMM0302)。
集團其中一項I期臨床試驗HMM0109為研究肝功能受損患者於dorzagliatin的藥代動力學表現。
另外一項I期研究HMM0112為一項研究dorzagliatin與恩格列淨（一種SGLT-2抑制劑）之間的藥代動力學及藥效學的I期藥物相互作用臨床試驗，旨在研究他們的聯合治療潛力。

集團已經於臨床前開發及臨床設定階段對dorzagliatin加現有抗糖尿病療法展開多項研究。
已提交六項專利申請，當中涵蓋dorzagliatin與六種類別口服抗糖尿病藥物聯用的固定劑量組合。
該等類別當中有部分已展示互補或協同作用，將臨床應用擴展至全面的2型糖尿病患者以及患有代謝綜合症或其他糖尿病併發症的患者。

在籌備就dorzagliatin向NMPA提交NDA的過程中，集團已就API及藥品的cGMP商業製造工藝取得全面驗證，以支持於中國推出有關藥品。

集團亦繼續開發mGLUR5，一種用於治療帕金遜病左旋多巴誘發的功能障礙（或PD-LID）的潛在新型候選藥物。
 

HMM0301是在中國進行的一項針對未用藥2型糖尿病患者的dorzagliatin單藥療法III期臨床試驗。
截至2019年2月28日，集團已完成逾450名患者的招募，並於2019年11月12日發佈首個24週正面結果。
該試驗已達到主要療效終點，與安慰劑相比，其於統計學上顯示糖化血紅蛋白(HbA1c)水平顯著減少。
接受dorzagliatin治療的患者的HbA1c水平於24週從基線的8.35%降低1.07%，而接受安慰劑的患者則從基線的8.37%降低0.50%（最小二乘法平均值， p值低於0.0001）。
按照美國糖尿病協會(ADA)的治療達標標準（治療後HbA1c低於7%）， dorzagliatin治療組45.4%的受試者達標（ PPS數據， p值低於0.0001），而安慰劑組的達標率為21.5%。
以達到低於7.0% HbA1c水平的2型糖尿病患者的百分比來計量（在沒有出現低血糖的情況下）， dorzagliatin組的穩態控制率達到45.0%（PPS數據， p值低於0.0001），而安慰劑組為21.5%。
集團於2020年3月2日完成52週（另加一週跟進）臨床試驗。

H M M 0 3 0 2 是在中國進行的針對具有二甲雙胍耐藥性的 2 型糖尿病患者的dorzagliatin與二甲雙胍聯合用藥的III期臨床試驗。
截至2019年8月30日，集團已完成逾750名患者的患者招募，並於2020年2月完成24週的雙盲、安慰劑對照，並預期於2020年下半年完成整個52週（另加一週跟進）臨床試驗。
 

作為將dorzagliatin成為全球2型糖尿病治療基礎療法的策略的一部分，集團亦正在就dorzagliatin與多種獲批的口服抗糖尿病藥物以及糖尿病患者常用的其他大眾化藥物的聯合使用進行研究，以滿足患者的個人需求。

HMM0109為一項I期臨床試驗，在中國研究患有肝功能受損的患者於藥代動力學的影響。

HMM0112是在美國進行的針對2型糖尿病患者的dorzagliatin與恩格列淨（SGLT-2抑制劑）聯合療法I期臨床試驗。
集團宣佈於2019年4月讓首位患者服藥，預計將於2020年上半年完成試驗並發佈結果。

集團繼續與集團的合約研究機構（ CRO）、臨床現場管理機構（ SMO）及合約製造組織（CMO）緊密合作並進行監管，按一貫高質量水平為集團提供一系列服務。

迄今集團尚未通過銷售商品或提供服務產生任何收益，僅以政府補貼及投資收入形式確認有限收入。
截至2019年12月31日，於自NMPA取得dorzagliatin上市批准及將dorzagliatin商業化之前，集團預期於可預見未來將會產生巨額虧損，而並無產品收益。

上市規則第18A.08(3)條規定的警告聲明：集團最終可能無法成功開發或推出dorzagliatin產品。
 

業務展望:

集團計劃於2020年第三季度前發佈單藥療法試驗(HMM0301)的首個52週III期臨床試驗結果，於2020年第三季度前發佈與二甲雙胍聯合用藥試驗(HMM0302)的首個24週III期結果，以及於2020年年底前發佈首個52週結果。
集團計劃於完成該兩項52週臨床試驗後向NMPA提交NDA批准。
集團計劃與中國或國際醫藥公司合作，讓dorzagliatin可供位於中國或中國境外的患者使用。
為持續擴大2型糖尿病治療的適應症範圍，集團計劃開展與其他幾種現有藥物的試驗，以擴大dorzagliatin的產品組合。
作為將dorzagliatin成為全球2型糖尿病治療基礎療法的策略的一部分，集團期望與全球2型糖尿病專家合作，進一步了解dorzagliatin的潛力。

02558 晋商银行
集團主席 王俊飈
發行股本(股) 971M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 集團主要業務為提供公司及個人存款、貸款及墊款、結算、金融市場業務及中國銀保監會批准的其他銀行業務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的稅前利潤由截至2018年12月31日年度的人民幣1,499.7百萬元增長7.2%至人民幣1,607.5百萬元，同期淨利潤則由截至2018年12月31日止年度的人民幣1,313.6百萬元增加至人民幣1,482.4百萬元，同比增長12.9%。

截至2019年12月31日止年度，集團的利息淨收入由截至2018年12月31日年度的人民幣3,178.8百萬元增加2.1%至人民幣3,244.8百萬元，主要是由於本期利息收入增加了4.7%，部分被本期利息支出增加所抵消。

集團截至2019年12月31日止年度的淨利差為1.68%，與2018年12月31日的淨利差持平。

集團淨利息收益率由截至2018年12月31日止年度的1.70%減少至截至2019年12月31日止年度的1.61%。

業務回顧
公司銀行業務

晉商銀行將自己定位為山西省各級地方政府的「金融管家」和「實體經濟的合作夥伴」，積極參與山西省各地的重大經濟發展項目，並為公司銀行客戶提供廣泛的產品及服務，包括貸款和墊款、貿易融資、存款服務、代理服務、財富管理服務、財務顧問與諮詢服務、匯款和結算服務及擔保服務等。

截至2019年12月31日止年度，集團來自公司銀行業務的營業收入為人民幣3,191.5百萬元，同比減少7.7%，佔同期營業收入總額的62.7%。
公司銀行業務的營業收入下降主要是由於利息淨收入減少。

截至2019年12月31日，公司貸款餘額為人民幣72,937.8百萬元，較2018年12月31日降低1.3%。
截至同日，公司存款總額為人民幣68,745.7百萬元，較2018年12月31日減少4.5%。

截至2019年12月31日止年度，晉商銀行持續提高服務公司銀行客戶對差異化金融產品需求的能力，亦重點發展債券承銷、貿易融資、承兌等手續費及佣金類公司銀行業務及服務，不斷優化業務結構，豐富產品組合。

零售銀行業務

依托對本地市場和零售銀行客戶喜好的深入了解，晉商銀行注重開發及推廣擁有良好市場認可的零售銀行產品及服務，在分銷渠道、客群、產品組合和創新能力方面建立了顯著的競爭優勢。
晉商銀行向零售銀行客戶提供多種產品和服務，包括個人貸款、存款服務、個人理財和匯款服務等等。

截至2019年12月31日止年度，集團來自零售銀行業務的營業收入為人民幣1,067.5百萬元，同比減少0.6%，佔同期營業收入總額的21.0%。
截至2019年12月31日，個人貸款餘額為人民幣17,835.4百萬元，佔發放貸款和墊款總額的15.4%。
截至2019年12月31日，住房按揭貸款、個人消費貸款、個人經營貸款及信用卡餘額分別為人民幣10,787.9百萬元、人民幣1,628.3百萬元、人民幣2,569.1百萬元及人民幣2,850.1百萬元，分別佔晉商銀行個人貸款總額的60.5%、9.1%、14.4%及16.0%。
截至同日，集團個人存款總額為人民幣68,492.4百萬元，較2018年12月31日增加18.2%。

依托優質服務，集團的零售銀行客戶數量在報告期內進一步增長，從截至2018年12月31日的2,343.6千人上升至截至2019年12月31日的2,589.8千人。
經過多年深耕，晉商銀行建立了覆蓋山西省省內經濟熱點的廣泛業務網絡。
截至2019年12月31日，晉商銀行擁有一家總行、十家分行、149家支行（包括4家直屬支行、125家市域支行及20家縣域支行），及一家由晉商銀行持有51.0%股份的附屬公司清徐村鎮銀行；晉商銀行共有159個營業網點，覆蓋山西省全部11個地級市。

報告期內，在業務網點全覆蓋的基礎上，晉商銀行致力利用先進科技手段為客戶提供便捷的在線及移動金融產品和服務。
報告期內，晉商銀行持續豐富網上銀行的服務種類，通過技術升級來為客戶帶來差異化的使用體驗。
此外，晉商銀行通過整合優質資源，為省內高淨值人士提供專業性、綜合性的金融服務；新設立的私人銀行中心憑借在家族信託領域的優質服務，榮獲2019年中國金融創新獎－「十佳家族信託管理創新獎」。

2019年3月22日，晉商銀行私人銀行品牌正式亮相，同時携手普益標準，發佈區域性私人財富白皮書《山西省私人財富白皮書2018》。
晉商銀行憑借在山西區域內高淨值客戶服務領域的出色表現，榮膺中國銀行業協會頒發的2019年度「中國最佳區域私人銀行」獎項。

2019年，晉商銀行私人銀行持續開展以家族信託業務為核心配置的資產配置服務方案，豐富了高淨值客戶的產品組合，增強客戶的粘性。
憑借在家族信託領域的優質服務及持續創新能力，榮獲《銀行家》雜誌頒發的2019中國金融創新獎－「十佳家族信託管理創新獎」。

為打造晉商銀行私人銀行品牌形象，做好私行客戶的維護工作，私人銀行中心圍繞「升擢未來」、「升享尊貴」、「升生之道」、「升鑑不凡」服務體系，積極探索與自身發展戰略、規模及管理能力相適應的私人銀行發展模式，深耕家族財富規劃服務市場，打造差異化、特色化私人銀行業務品牌，加快推進本區域私人銀行業務持續穩健發展。

金融市場業務

集團的金融市場業務主要包括於銀行間市場進行同業拆借交易、回購交易、同業投資、債券投資和買賣。
該分部還對集團流動資金狀況進行管理，包括發行債券。

報告期內，晉商銀行密切關注宏觀經濟形勢變化，把握金融市場政策走向，加強對市場行情的監控和分析，抓住業務發展機會，在風險可控的前提下，合理制定投資策略，積極開展創新業務，同時不斷優化投資組合，加大標準化債券投資力度，逐步調整資產結構。

金融市場業務繼續以流動性管理為核心，努力提升盈利能力、持續推進新業務實施，保持風險防範及合規管理不放鬆，不斷提升市場活躍度及影響力。
截至2019年12月31日止年度，晉商銀行先後獲得「國家開發銀行2019年人民幣金融債券承銷做市團」資格、「銀行間交易商協會信用風險緩釋工具核心交易商」資格，上述資格的獲取進一步拓展晉商銀行債券承分銷業務範圍和信用風險防控能力。

截至2019年12月31日止年度，晉商銀行金融市場業務的營業收入為人民幣701.0百萬元，佔營業收入總額的13.8%，較2018年同期的人民幣218.6百萬元上升220.7%，主要是由於2019年晉商銀行考慮金融市場有利情況及全行資產負債管理安排，主動增加金融市場業務資產規模，相應增加金融市場業務收入及同業存單發行成本同時下降導致。

銀行間市場交易業務

集團的銀行間市場交易業務主要包括：(i)存放同業和同業存放；(ii)拆放同業和同業拆入；及(iii)買入返售和賣出回購交易，主要涉及債券及票據。

截至2019年12月31日，存放同業及其他金融機構款項為人民幣1,303.7百萬元，佔集團截至2019年12月31日總資產的0.5%。
截至同日，同業及其他金融機構存放款項則為人民幣4,211.3百萬元，佔集團截至2019年12月31日總負債的1.9%。

截至2019年12月31日，拆出資金為人民幣1,300.4百萬元，佔集團截至2019年12月31日總資產的0.5%。
截至同日，拆入資金為人民幣1,911.5百萬元，佔集團截至2019年12月31日總負債的0.8%。

截至2019年12月31日，買入返售金融資產為人民幣16,630.0百萬元，佔集團截至2019年12月31日總資產的6.7%。
截至同日，賣出回購金融資產為人民幣12,201.2百萬元，佔集團截至2019年12月31日總負債的5.4%。

投資管理

集團的投資管理業務主要包括債券投資和特殊目的載體投資。
其中，債券包括中國政府、政策性銀行、商業銀行及其他金融機構和企業發行的債券；特殊目的載體投資指對信託計劃、資產管理計劃、理財產品及投資基金的投資。
晉商銀行在進行債券投資和特殊目的載體投資時，會考慮廣泛的因素，包括但不限於晉商銀行的風險偏好、資本消耗水平和相關產品的預期收益率，以及整體經濟狀況和相關監管發展，從而在風險和收益之間取得更好的平衡。

截至2019年12月31日，債券投資餘額為人民幣33,847.7百萬元，較2018年12月31日上升47.0%，主要原因是基於晉商銀行投資策略及債券市場變化，綜合考慮流動性、收益水平、風險狀況等因素，主動增加了債券投資額度，主要以國債、政策性金融債、地方債等利率債品種為主。

截至2019年12月31日，特殊目的載體投資餘額為人民幣50,326.3百萬元，較2018年12月31日下降1.8%，主要原因是集團依照投資策略，減少了信託計劃及資產管理計劃等投資規模。

理財

報告期內，晉商銀行積極拓展理財產品和服務，以便吸引理財需求及風險承受能力不同的更廣泛的客戶，有效應對利率市場化進程對傳統銀行業務的挑戰。
截至2019年12月31日止年度，集團發行的理財產品金額為人民幣67,273.2百萬元，較2018年12月31日止年度上升16.1%，主要原因是晉商銀行發行的現金管理類產品交易活躍，交易日申購規模較大。
截至2019年12月31日，集團擁有的理財客戶人數超過245,000名，較2018年底進一步增加。

截至2019年12月31日，集團所發行的理財產品的未到期餘額為人民幣31,617.5百萬元，較2018年12月31日上升15.5%，主要原因是晉商銀行積極落實資管新規要求，加大淨值型理財產品轉型力度，淨值型產品的發行規模和在理財產品餘額中的佔比均有所提高。
截至2019年12月31日止年度，來自集團所發行理財產品的手續費及佣金淨收入為人民幣141.8百萬元，較2018年12月31日止年度上升11.8%，主要原因是理財產品淨值化轉型初見成效，淨值型理財產品發行量與保有量較上年有所提升，以及低利率環境下負債成本降低，帶動淨收入增長。

債券分銷

晉商銀行投資銀行團隊通過債券分銷業務，為客戶提供全面的金融服務，進一步發揮晉商銀行管理資本市場交易的強大實力，並擴大客戶基礎。

晉商銀行分別於2016年10月和2019年2月取得了承銷非金融企業債務融資工具的意向性資格及B類資格，其中B類資格令晉商銀行可以在區域市場擔任主承銷商。
截至2019年12月31日止年度，晉商銀行分銷的債券本金總額為人民幣41,545.0百萬元，較2018年12月31日止年度下降27.0%，主要原因一是參與債券分銷業務的機構數量大幅增加，二是晉商銀行取得B類資格後，工作重心適度轉移到晉商銀行主承發行債券方面。

業務展望:

保持戰略定力，各項業務平穩運行。
一是發展實力不斷夯實。
截至2019年末，集團資產總額人民幣2,475.7億元，較年初增加人民幣203.2億元，增長8.9%；各項存款餘額人民幣1,553.2億元，較年初增加人民幣104.2億元，增長7.2%；各項貸款餘額人民幣1,154.8億元，較年初增加人民幣138.4億元，增長13.6%；實現淨利潤人民幣14.8億元，同比增加人民幣1.7億元；不良貸款率、資本充足率等主要監管指標符合監管要求。
二是發展平台有效提升。
2019年7月18日，晉商銀行在香港聯交所正式上市，成為山西省第一家上市銀行，填補了山西省上市銀行的空白，是2019年香港H股市場第一家銀行股IPO。
三是品牌價值不斷提升。
晉商銀行先後被評為「中國城商行最具競爭力民族品牌」、山西省功勛企業、山西省百姓喜愛的銀行等，獲得「山西省五一勞動獎狀」，被山西省人民政府授予「支持山西轉型跨越發展突出貢獻獎」。
在英國《銀行家》公佈的「2019全球銀行1,000強」榜單中排名第421位，較2018年上升了19位。

聚焦市場定位，堅持服務地方經濟。
一是支持地方重點項目。
根據地方政府重點工程項目名單，協調全轄機構主動對接，全力保障市政工程、軌道交通、基礎設施等重大項目建設。
進一步拓寬授信審批「綠色通道」，在短時間內為轉型綜改示範區相關企業提供信貸支持，得到了綜改示範區及落戶企業的一致認可。
二是協助企業轉型升級。
針對戰略客戶轉型融資需求，積極創新金融手段，調集各方金融資源，為能源企業提供高效優質的綜合金融服務。
2019年累計牽頭銀團貸款人民幣20.5億元、參與銀團貸款人民幣4.1億元，對綠色環保、節能減排項目給予重點支持，儲備了一批綠色清潔能源客戶。
三是加大政銀合作力度。
不斷豐富政銀合作的形式和範圍，在認購地方債、推動新材料產業發展、開展縣鄉醫療一體化信息化改造等多項工作中深度對接。
四是推進普惠金融服務。
持續加大對民營和小微企業的資源投入，在落實任務指標、創新優化產品、防範化解風險等方面開展了一系列提質增效工作。
凝聚各部門、各機構的力量和資源，決戰脫貧攻堅任務，着力開展產業扶貧、駐村幫扶、基礎建設等重點工作，以實際行動弘揚和踐行普惠金融理念。

堅持創新引領，業務轉型成效顯著。
一是零售業務持續發力。
零售客戶金融資產管理規模突破1,000億元，增長創歷史新高，零售業務市場競爭力和影響力顯著提升。
存款產品線上銷售渠道逐步拓寬，個人存款基礎不斷夯實。
住房按揭業務快速發展，成為個人貸款業務新的增長點。
財富管理業務更加專業，設立了5家「晉升財富明星工作室」，榮獲「中國最佳區域私人銀行」和「十佳家族信託管理創新獎」稱號。
二是公司業務發展加快。
通過加強客戶名單管理和營銷指引推動，公司客戶管理水平持續提升。
依托國內信用證、福費廷及現金管理平台等貿易金融產品的組合升級，持續帶動中間業務收入增長。
對接政策性銀行、保險、證券、信託等金融機構，在資金代理、貸款代理、業務代理等方面開展深度合作，進一步拓寬了公司存款留存的渠道。
三是亮點業務勢頭強勁。
投行業務迎來重大發展，通過債券承銷、銀團貸款、融資計劃等業務的開展，承銷業務量在全國主承銷商中成績良好，排名第53位，市場影響力明顯提升。
直銷銀行業務快速增長，形成涵蓋存款、理財、投資等產品的較為全面的產品線，榮獲「傑出網絡金融銀行」和「中國互聯網金融新銳銀行」稱號。
信用卡業務突破性增長，京東聯名卡各項數據指標在區域性銀行中遙遙領先，推出五台檀香卡，具有本地生活特色的信用卡品牌初步建立。

完善體制機制，管理改革不斷深化。
一是主要條線改革成效初現。
立足區域特點和自身能力，積極探索特色化、差異化發展，零售和公司業務管理委員會平穩運行，機構客戶部、貿易金融部、公司金融部、投資銀行部協調運作，零售、公司業務板塊進入新的發展階段。
順應金融科技發展趨勢，科技條線改革基本到位，五中心架構正式運作，科技工作專業化與部門內部協同能力進一步增強，同時跨條線跨部門組建敏捷開發小組，建立敏捷開發創新機制，促進科技與業務融合。
持續推動集約化發展，啟動實施「一號工程2.0」計劃，廳堂運營一體化改革試點工作紥實推進，為客戶提供更優質的體驗。
二是風險合規理念全面強化。
面對經濟新常態和監管新要求，持續完善全面風險管理體系，健全風險管控機制，牢牢守住了不發生系統性、區域性金融風險的底線。
大力推動信貸客戶結構調整，逐行業進行分類准入管理，提升風險識別能力，嚴格落實問責機制，加大不良資產處置力度，確保信用風險總體可控。
持續完善流動性風險管理策略，加強市場前瞻預判，嚴格限額考核管理，定期進行壓力測試，流動性風險管理水平顯著提高。
高度重視合規文化建設，築牢業務、內控、審計部門齊抓共管操作、合規風險的三道防線。
三是人才隊伍建設不斷加強。
進一步充實中高層管理人員力量，推進總分支三級員工隊伍建設，並健全完善培訓機制，組建內訓師隊伍，實施管培生輪崗鍛煉，督促各條線開展培訓，努力提升各層級人員專業素質，為全行發展提供強有力的人才支撐。

02588 中银航空租赁
集團主席 孫煜
發行股本(股) 694M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 航空服務
公司業務 公司於新加坡經營的主要業務，包括飛機租賃、飛機租賃管理及其他相關活動。
附屬公司主要從事飛機租賃及其他相關業務。
全年業績:
經營收入及其他收入總額同比增長15%至19.76億美元

稅前利潤為7.75億美元，而稅後淨利潤為7.02億美元，分別比2018年增長13%

每股盈利為1.01美元及每股淨資產為6.60美元

業務回顧：

中銀航空租賃是全世界最大的飛機經營性租賃公司之一。
主要經營收入來自與全球多元化的商業航空公司客戶群體簽訂的以美元計價的長期租約。

自成立起至2019年12月31日，集團已經：

購買和承諾購買了逾840架飛機，總購買價格超過460億美元

與57個國家和地區的160多家航空公司簽署了超過950份租約

售出360架自有和代管飛機

憑藉良好的投資級企業信用評級（標準普爾全球評級及惠譽評級均為A-）及多元化債務融資來源，集團受惠於較低的平均債務成本，其在2019年為3.6%。
集團債務融資的主要來源是在債務資本市場發行的無抵押票據以及由70餘家銀行組成的集團提供的商業銀行債務。
集團自2007年1月1日起已籌集近290億美元債務融資。

集團擁有強勁的流動資金，其中包括截至2019年12月31日的44億美元未提取已承諾信貸額度。

集團的高級管理層團隊經驗豐富、高度國際化且保持穩定，在飛機租賃業及銀行業具有豐富的工作經驗。

業務展望:

展望2020年，集團將面臨新的挑戰，即集團主要供應商持續的生產延遲以及2020年初新型冠狀病毒疫情導致集團部分客戶的交通流量中斷。
集團已充分預備好迎接來年新的挑戰。

02600 中国铝业
集團主席 敖宏
發行股本(股) 3,944M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 有色金屬
公司業務 集團是中國有色金屬行業的龍頭企業，綜合實力位居全球鋁工業前列，也是目前中國鋁行業唯一集鋁土礦、煤炭等資源勘探開採，氧化鋁、原鋁和鋁合金產品生產、銷售、技術研發，國際貿易，物流產業，火力及新能源發電於一體的大型生產經營企業。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之營業收入為人民幣1,901億元，較二零一八年的營業收入人民幣1,802億元增加人民幣99億元，同比增長5.46%。
歸屬於母公司所有者的利潤為人民幣8.51億元。
歸屬於母公司所有者的每股盈利為人民幣0.037元。

業務回顧
二零一九年，公司緊緊圍繞「低成本、高質量、機制優、效益好」的工作思路，以戰略指導結構調整，以市場引導資源配置，持續改革創新，推進轉型升級，優化佈局結構，全面降本增效，發展質量和效益不斷提升。

1. 堅持效益優先、成本領先戰略，經營質量穩步提升，市場影響不斷擴大

公司堅持成本領先戰略，深入推進「331958」「三降三增」、三年降本提升競爭力專項行動，氧化鋁、電解鋁成本競爭力不斷增強。
氧化鋁粒度、原鋁液質量均創歷史最優，電解鋁99.85以上率同比增加29.5個百分點，預焙陽極一級品以上率較目標提高16.2個百分點，電解槽壽命同比增加52天。
精細氧化鋁、鋁合金等高附加值產品研發和產業化進一步拓展，產品品種和產量持續增長，市場佔有率穩步提高，公司經營業績獲得資本市場充分肯定，信用評級獲得了「A–」的全球有色金屬行業最高評級，榮獲2019年最佳公司治理上市公司「金紫荊」獎。
 

2.持續優化生產佈局，產業基地逐步形成，盈利基礎不斷夯實

貴州華仁、內蒙古華雲新材料有限公司（「內蒙古華雲」）實現達產達標，廣西、包頭、山西產業基地逐步形成，山西新材料擬薄水鋁石項目實現建成即盈利，利潤貢獻能力持續增強；幾內亞博法鋁土礦項目加快建設，第一船鋁土礦已抵達日照港，廣西華昇氧化鋁項目建設如期進行，國際化佈局步伐進一步加快。

3. 結構調整、轉型升級成效顯現，聚力聚焦綠色發展

堅定實施了山西華聖鋁業有限公司（「山西華聖」）、山東華宇兩家企業電解鋁產能退出，並通過轉讓電解鋁指標，山西華聖解決了職工安置、企業關停的成本，妥善解決人員分流、安置；公司以增持雲南鋁業股份有限公司（「雲鋁股份」）非公開發行股票、向雲鋁股份所屬鶴慶溢鑫鋁業有限公司（「雲鋁溢鑫」）增資等方式投資水電鋁項目，積極參與綠色水電鋁基地建設。
 

4.加強內部協同，實現整體利益最大化，行業引領力持續提高

公司加強經營平台與實體企業、實體企業之間的協同、配合，山東、山西、河南地區氧化鋁企業通過實施國內礦協同保供、建立進口礦「六統一」經營機制等措施，提高供礦保證度，降低了供礦成本，實現了整體利益最大化。
公司不斷完善採購、營銷、物流三大平台運營機制，統籌平衡資源配置，加強買賣運業務協同配合，對內服務降本，對外加大市場化運作，行業引領能力不斷提高。

5. 管理改革取得新突破，內生動力持續增強

公司對10家管理改革試點企業實行分類授權、負面清單管理，試點企業上報的審批事項壓減了58%，有力提升企業經營管理自主性；通過搭建「1+N+4」業績考核體系，深化了分類考核、綜合評價，壓減了考核績效指標，調動了生產企業的降本增效主動性、積極性；通過資金、票據「入池」，資金歸集度達到98%以上，資金週轉率由7次提高至13次，有效地降低了財務費用。
 

6.優化完善科技創新體系，科技效能不斷提升

公司整合科研資源，以科技助力企業降本增效，培育公司高質量發展的新動能。
公司加快鋁合金、精細氧化鋁新產品開發，新開發11種精細氧化鋁產品（其中8種產品實現產業化）， 7種鋁合金新產品進入工業生產，電子錶面材料、鍛造輪轂用鋁材等產品步入中高端市場；無炭渣陽極生產技術、「FHEST技術」等一批重大科技創新成果加快應用，將技術優勢轉化為經濟效益，助力企業降本增效；強化標準引領和知識產權保護，組織技術標準制修訂項目66項，並率先在有色行業和中央企業實施企業標準自我聲明公開。
截至二零一九年底，公司擁有有效專利1,300件。

7.加強安全環保體系建設，不斷推進環保領先

公司持續推進CAHSE體系建設，全級次開展了「兩抓兩查嚴監管」，全面落實安全管理的主體責任、直線責任和監督責任；建立承包商准入、履約綜合評價體系，實現業務外包合同安全剛性約束條款全覆蓋；按照分類治理原則，整改完成13項重大歷史環保欠賬，實施了54項水污染物排放治理項目，累計復墾礦山土地7.85萬畝，復墾率達到86%以上， 7座礦山入選國家級綠色礦山名錄；青海分公司及遵義鋁業被評為省級綠色工廠，中鋁山東被評為國家級綠色工廠。
 

8.黨建業務深度融合，治理能力持續提升

嚴格執行「三重一大」決策制度和黨委研究討論前置程序，加強控股企業董事會規範建設，持續開展「兩帶兩創」和黨員「雙提升」、黨支部「雙對標」活動，做到了加強黨的領導與完善公司治理有機統一。
 

業務展望:

二零二零年，公司圍繞建造世界一流鋁業公司的發展目標，繼續堅持高質量發展理念，按照「低成本、高質量、機制優、效益好」的工作思路，持續提升成本競爭優勢，繼續深化改革創新，加快轉型升級，通過產業佈局優化和產品結構調整、實施精細管理，實現產品的高質量、高技術含量，全面增強競爭力、創新力、控制力、影響力和抗風險能力。
公司二零二零年的主要工作包括： 

1.堅定不移實施成本領先戰略，開展全要素對標先進，不斷提升競爭力

公司將開展瞄一流、追一流、站穩一流的全級次、全產業、全流程、全要素的對標一流管理提升行動，通過立標、對標、達標、創標，將嚴細管理、精準改善理念貫穿到業務全流程，聚焦「人力、生產、管理」三個降本點，抓好「市場、科技、投資」三個增效點，持續開展「三降三增」和三年降本專項行動，全面提升成本競爭力；創造條件支持發展潛力大、改革意識強、創新能力好的企業打造成具有一流機制、一流研發、一流管理的示範企業，持續提升綜合競爭力。

2. 繼續優化佈局，加快產業向優勢區域轉移

加快推進「兩海戰略」實施，大力推進雲南水電鋁、內蒙古煤電鋁、廣西鋁電基地建設，實現產能向具有資源優勢、清潔能源優勢、環境容量優勢和沿海港口優勢的地區轉移；通過一企一策、分類施策，治理虧損企業，實現控虧增盈；加快虧損企業的區域整合，實施一體化管理，提高生存發展能力。
 

3.堅持實施質量強企戰略，增強創新驅動力

堅持精細化、合金化、高純化、材料化發展方向，延伸產業鏈，建設一批鋁合金、高純鋁、精細氧化鋁等高端產能；推進卓越績效管理，持續提高產品和服務質量；大力開發綠色、環保、節能技術，引入智能生產技術，將廣西華昇建造成鋁行業智能工廠標桿企業。

4. 優化頂層設計，完善市場化經營機制，激發內生動力

全面推行負面清單管理，加大分類授權經營力度，引導企業優化勞動用工管理，不斷增強經營管理能力和成本競爭力；持續深化差異化、動態化考核，建立多元化精準激勵機制，將績效分配向關鍵崗位、一線員工和高技能人才傾斜；探索分紅激勵、超額利潤分享等激勵方式，激發創新動力與活力。

5.加強科技攻關，增強產業發展的核心競爭力

通過重大關鍵核心技術突破、重點科技成果應用與推廣、新產品開發應用、關鍵核心技術指標對標、科技創新體制機制改革等，加大力度突破氧化鋁生產過程脫硫脫碳技術產業化示範、赤泥綜合利用技術、無炭渣陽極生產技術示範、電解鋁三廢處置技術與工業示範等公司急需的關鍵核心技術，不斷為產業高質量發展賦能；進一步梳理、評估已成熟的科技創新成果，在公司內進行推介推廣，充分發揮科技創新在公司提質增效中的重要支撑作用。
 

6. 持續推進黨建與生產經營深度融合，增強戰鬥力

將黨委把方向、管大局、保落實的政治優勢，轉化為公司各負其責、協調運轉的治理優勢，以一流黨建引領一流發展，進一步優化決策機制，增強全員的主動性和創造性，為公司高質量發展提供堅強的保證。

02601 中国太保
集團主席 孔慶偉
發行股本(股) 2,775M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 保險
公司業務 公司是中國領先的綜合性保險集團，圍繞保險產業鏈，通過旗下子公司提供各類風險保障、財富規劃以及資產管理等產品和服務。

公司主要通過太保壽險為客戶提供人身保險產品和服務；通過太保產險、安信農險為客戶提供財產保險產品和服務；通過太保安聯健康險為客戶提供專業的健康險產品及健康管理服務；通過太保資產開展保險資金運用以及第三方資產管理業務；通過長江養老從事養老金業務及相關資產管理業務；公司還通過國聯安基金開展公募基金管理業務。
全年業績:
2019 年，集團實現營業收入 3,854.89 億元，其中保險業務收入 3,475.17 億元，同 比增長 8.0%。
集團淨利潤為 277.41 億元，同比增長 54.0%。
集團營運利潤註為 278.78 億元，同比增長 13.1%。
集團內含價值 3,959.87 億元，較上年末增長 17.8%，其中 集團有效業務價值1,875.85 億元，較上年末增長 12.5%。
壽險業務一年新業務價值 245.97 億元，同比減少 9.3%；新業務價值率 43.3%，同比下降 0.4 個百分點。
財產險業務綜合成本率為 98.4%，同比持平。
集團投資資產淨值增長率達到 7.3%，同比提升 2.2 個百分點。
截至 2019 年末，集團客戶數達 13,856 萬，較去年末增長 1,214 萬。

業務回顧：

人身保險業務

在行業發展進入新週期背景下，原有業務增長動能衰減，新業務價值增長承壓。
太保壽 險注重業務質量，全年新業務價值率保持穩定，“產品+服務”新發展模式邁開關鍵步伐。
 集團將持續推進隊伍結構優化，強化科技賦能，以重塑價值增長動能。
太保安聯健康險 業務快速增長，實現首次盈利，推動產品和服務創新，對集團客戶的滲透率持續提升。

財產保險業務

2019 年，太保產險註堅持業務品質管控，承保盈利水平持續提升，保費收入保持較快增 長；車險加強費用管控，綜合成本率進一步優化，客戶經營能力持續提升，推動發展動 能轉換；非車險新興業務領域保持快速發展，業務佔比提升。

資產管理業務

集團堅守“穩健投資、價值投資、長期投資”的理念，在戰略資產配置引領下，延展 資產久期，加強戰術資產配置流程建設，積極把握市場機遇，實現了良好的投資收益。
 集團管理資產規模保持穩健增長，市場競爭力逐年提升。

業務展望:

一、市場環境與經營計劃

2020 年，中國經濟下行壓力有所加大，特別是新冠疫情短期帶來更多不確定性，但 中國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢不會改變。
人均收入水平提升、人口老齡化、 城鎮化進程、經濟結構優化升級、政府職能轉變、減稅降費等都將成為中國保險市場長期發展的持續動力，新冠疫情這一重大公共衛生事件亦將進一步提升公眾的保險意識， 激發保險需求，國內保險市場仍將是世界上最具活力、發展速度最快的市場之一。

集團將堅持以推進轉型 2.0 為主線，圍繞“成為行業健康穩定發展的引領者”的願景和 “客戶體驗最佳、業務質量最優、風控能力最強”三大目標，進一步加快打造面向未來的 核心競爭力，推動“太保服務”品牌建設，積極服務國家戰略，服務實體經濟，服務人 民美好生活，嚴守風險底線，全面開創高質量發展新局面。

02606 蓝光嘉宝服务
集團主席 姚敏
發行股本(股) 49M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團主要從事在中國提供物業管理服務、諮詢服務及社區增值服務。
全年業績:
集團的收入總額由截至2018年12月31日止年度的人民幣1,464.5百萬元增加約43.4%至截至2019年12月31日止年度的人民幣2,100.2百萬元。

集團的毛利由截至2018年12月31日止年度的人民幣486.8百萬元增加約56.2%至截至2019年12月31日止年度的人民幣760.2百萬元。
毛利率由截至2018年12月31日止年度的33.2%增加3.0個百分點至截至2019年12月31日止年度的36.2%。

集團的淨利潤由截至2018年12月31日止年度的人民幣296.9百萬元增加約49.6%至截至2019年12月31日止年度的人民幣444.1百萬元。

公司擁有人應佔利潤由截至2018年12月31日止年度的人民幣289.3百萬元增加約48.5%至截至2019年12月31日止年度的人民幣429.5百萬元。

業務回顧
以住宅為核心，堅持業務高質量穩步擴張。

2019年，隨着物業管理企業價值獲得社會及資本市場越來越廣泛的認可，各大行業領軍公司爭先尋求公開上市機會從而進入資本市場並實現大規模發展。
集團在「1+1+N」 戰略佈局下，全面鞏固中國西南地區領先優勢，聚焦華東發展，拓展全國地理分佈。
於有關年度，集團通過管理母公司開發並交付的物業、收併購拓展、與第三方物業開發商戰略合作、招投標、與業委會訂立服務合同等多種形式，擴大業務規模。
截至2019年12月31日，集團在管建築面積及合約面積分別為71.7百萬平方米和116.9百萬平方米，較2018年分別增長約18.3%和58.8%，截至2019年12月31日，集團於全國69個城市擁有在管項目477個。

堅持提供優質物業管理服務，滿足廣大業主對美好生活的期許。

2019年，集團共組織20,000餘場針對物業管理服務業務能力提升的培訓，參與人次達20餘萬人次，以提高員工的專業知識，從而增強彼等的服務專業性。
於有關年度，集團在全國範圍內推出「嘉寶幸福居」計劃，其中包括2,000多場物業管理服務的專項品質升級行動和3,000場社區文化活動，逾百萬業主和居民參與對「物」的保值與對「人」的關愛的概念推廣活動。
「嘉寶幸福居」已成為集團與百萬業主的共享願景。
2019年，集團的客戶滿意度創歷史新高。

創新「嘉寶生活家」增值服務模式，以業主和住戶的需求為起點，整合資源，深度服務，構建以買、裝、住為一體的全生命週期住宅生活價值鏈。

集團的「嘉寶生活家」移動應用程序致力於構建包括居家生活產品、家政服務和清潔、房屋裝修和維護、固定資產管理等在內的全生命週期、綜合服務模式。
截至2019年12月31日，集團的「嘉寶生活家」移動應用程序累計吸引了超過79.4萬名註冊用戶。
集團提供包括居家生活產品、家政及維修服務。
於有關年度，集團於拎包入住、定製精裝創新業務錄得銷量突破，其住宅物業代理、房屋經紀、車位銷售業務同步壯大。
2019年，集團錄得社區增值服務收入人民幣449.4百萬元，同比增長約34.9%。
通過多元化社區增值服務組合，集團構建起更豐富的盈利模式和更穩健的盈利結構。

數字化轉型升級提速，開啟「社區AI時代」。

2019年，集團利用雲計算、大數據、物聯網、人工智能等先進技術手段，建設及升級財務共享中心、居家安防智能巡檢系統等12大管理系統，實現管理、決策效率的大幅提升。
集團開發互動聲控智能硬件「嘉寶精靈」提供物業管理服務；註冊軟硬件發明專利6項並與中國電信、商湯科技等34家優秀企業訂立戰略合作安排；智慧社區建設乃基於「硬件－平台－服務」模式，在老舊小區智能化改造、智慧案場+智慧社區打造、智能化弱電施工及戶內安防╱別墅定製4大業態實現重大突破。

構建學習環境，外引內培，保障企業高速發展期人才供給。

集團致力營造公正、透明、健康、規範的企業文化，搭建「公平、公開、公正」的職業發展平台。
2019年，集團成立藍光嘉寶管理學院。
全年共選拔1,020人進入三大專班，並從中培養晉升215人；累計開展各類培訓約2.3萬場。
秉承唯才是舉、選優用優的原則，集團全年提拔1,132名優秀員工，6名員工榮獲國家級、省市級工匠能手。

業務展望:

2020年，集團將緊緊跟隨時代發展趨勢，持續發展集團的物業管理服務、諮詢服務、社區增值服務三大核心業務線，聚焦品牌引領及客戶。
借勢中國物業管理行業高速發展及轉型升級的機遇，相信在資本和科技的驅動下，集團已做好充分準備，實現利潤與規模並重的高質量增長。

展望2020年，集團將(i)聚焦住宅物業管理，匹配住宅物業產品定位，優化完善四套標準化產品服務，通過實施標準化體系有效管理優質服務的提供並確保成本效益，並有選擇地利用機會發展我們的非住宅物業管理服務；(ii)自信發揮集團品牌優勢，大力開拓第三方市場，積極推動併購、戰略合作以實現有質量的管理規模擴張及市場份額；(iii)在升級基礎上，滿足業主作為消費者的多樣化服務需要及需求，持續優化「生活家雲平台」及「生活家服務體系」，整合中國範圍優質商家，為業主提供包含房屋經紀、家政、清潔、維修和維護及精選居家生活產品高質量服務；(iv)持續增強數字智能化技術在經營、服務、管理過程中的全面運用，整合業內領先技術，持續開發信息體系，完善前中後台系統，通過信息技術實現人、財、物等要素的貫通；及(v)完善優化人力資源培訓與激勵體系，持續建設藍光嘉寶管理學院，引入核心管理人員，構建戰略人才儲備池，並於適當機會下推動股權激勵。

02607 上海医药
集團主席 周軍
發行股本(股) 919M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 藥品
公司業務 上海醫藥是滬港兩地上市的大型醫藥產業集團，是控股股東上實集團旗下大健康產業板塊核心企業，主要業務覆蓋醫藥工業、分銷與零售，具備獨特的產業鏈綜合優勢，能夠最大程度地分享中國醫藥健康行業的持續增長機會，並能通過業務板塊間的資源共享產生協同效應全年業績:
報告期內，公司實現營業收入1,865.66億元（幣種為人民幣，下同），同比增長17.27%。

公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤40.81億元，同比增長5.15%，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為34.61億元，同比上升30.49%。

業務回顧
醫藥工業

報告期內，公司醫藥工業銷售收入234.90億元（幣種為人民幣，下同），較上年同期增長20.70%，毛利率57.52%，較上年同期下降0.11個百分點。
公司工業板塊市場營銷和生產製造都加強了精益化、集約化管控，將先進經驗和做法在全集團進行推廣複製，並收穫了良好效果：

營銷推廣

公司繼續加快建設一流營銷體系，完善營銷中心架構搭建和部門及下屬經營實體的設置，報告期內，公司在營銷中心內設立了市場及醫學推廣部，對已上市產品的醫學價值再挖掘，參與新上市產品的三期臨床設計，以及醫學循證試驗成果獲取、建議及轉化。

憑借進一步梳理完善的營銷體系，公司得以全面貫徹「一品一策」的營銷戰略，通過對政策影響和行業變化趨勢進行研判，精準制定營銷策略，持續調校營銷方式，優化營銷資源配置，加速打造重點大品種群，過億產品數從2018年的31個增長至35個，其中過5億品種增至9個，主要集中在心血管、免疫調節、全身性抗感染、血液和造血器官等領域。

公司始終堅持聚焦專科領域，提升學術推廣能力，著力打造優秀的營銷團隊，以專業合規的態度開展各項產品推廣活動。

紛樂（硫酸羥氯喹片）作為公司的拳頭產品，報告期內銷售收入繼續保持穩定提升，全年風濕領域相關論壇共舉辦參與性活動超600場，公司自辦性活動565場，科室會、患教會超700場，合計近2,000場活動，已在風濕免疫領域形成較好的品牌影響力。

2019年3月24日，紅源達（多糖鐵複合物膠囊）治療腎性貧血多中心臨床研究方案研討會在上海舉行，多位腎科領域權威專家學者共同討論紅源達對已糾正貧血的維持性血液透析患者進行治療的臨床研究方案。
此外，該產品全年共開展了30場500人次以上的衛星會，在補血劑領域的品牌形象深入人心，銷售額穩步提升。

公司在招商代理方面也始終秉持精細化管理，利用其他優勢品種代理商成熟營銷渠道，打通代理商橫向聯繫通道，加速向空白區域進行產品覆蓋。
公司還建立了終端銷售跟蹤機制，通過月度分析會，細化分析每個地區、代理商、終端銷售變化情況，做到快速「發現問題－分析原因－制定應對方案」，真正做到招商代理「自營化」管理。

公司工業產品的國際化市場開拓也取得了多項突破性進展，原料藥和制劑國際化產品組合進一步擴充。
鹽酸多西環素片和鹽酸多西環素膠囊新取得了美國ANDA批件，鹽酸伐昔洛韋及水合物、纈沙坦、環吡酮及阿昔洛韋等多個原料藥在海外市場獲批。
瑞舒伐他汀鈣片在美銷售收入實現快速增長，進一步打開公司心血管產品海外市場，同時國內瑞舒伐他汀制劑產品的國內申報也已獲得優先審評資格。

工藝改進

報告期內，公司以打造「卓越製造」為抓手，全面推進生產製造重點工作，完善質量管理體系，深化供應鏈管理，落實降本增效。

報告期內，公司在集團層面設立技術中心，並依託承載關鍵技術的下屬企業建立數個技術分中心，統籌開展集團技術體系的優化和管理，推進現有產品二次開發、工藝革新、智能製造、一致性評價等重點工作，解決生產製造過程中應用層面出現的技術難題，致力於新工藝、新技術、新裝備、新材料「四新」成果的轉化及產業化應用，並對接研發管理中心推動新產品快速產業化。

公司持續跟蹤國際前沿技術，推進連續流技術生產應用，開展試點產品連續流工藝的開發，雷貝拉唑等6個產品啟動連續流工藝技術研究，在大幅提升生產安全係數的同時，原材料成本壓降超30%並申請專利。

研發創新

報告期內，公司研發總投入15.09億元（含在建工程、固定資產等資本化投入）。
研發費用化投入13.50億元，同比增長27.22%，佔工業銷售收入5.74%。
研發費用化投入中，34.13%投向創新藥研發，23.96%投向仿製藥研發，24.79%投向現有產品的二次開發，17.12%投向仿製藥質量和療效一致性評價。

報告期內，公司累計專利數已達到223件，其中發明專利申請137件，發明專利授權65件，實用新型授權21件。
公司下屬子公司青島國風藥業股份有限公司的「基於中醫原創思維的中藥藥性理論創新與應用」項目榮獲2019年度國家科學技術進步二等獎。

1.創新藥管線研發進展

報告期內，公司創新藥管線取得較多階段性進展。

SPH3127治療原發性輕、中度高血壓有效性和安全性的Ⅱ期臨床試驗－隨機、雙盲、劑量探索、安慰劑平行對照研究完成所有受試者（共120例患者）入組，同時開展兩個新適應症的探索研究。

雷騰舒抗類風關適應症獲得臨床默許；雷騰舒抗艾滋適應症啟動Ⅱ期臨床試驗，並已完成首例受試者入組。
1類生物製品「注射用重組抗HER2人源化單克隆抗體組合物」啟動Ⅰ期臨床試驗；SPH4336、SPH3261提交pre-IND申請，其中SPH3261的臨床申請已獲受理。

2.加速新產品引進

除了自有管線的快速推進，公司在商業拓展和產品引進方面也再下新城，雙輪驅動加速創新轉型，完善管線佈局。

2019年9月17日，公司與俄羅斯領先的生物藥企BIOCAD簽訂合資協議，正式設立合資公司，引入了首批6個生物醫藥產品在大中華區（包括中國大陸和港澳台地區）的永久、獨家的研發、生產、銷售及其他商業化權利。
6個生物醫藥產品包括3個生物類似藥和3個創新生物藥。
3個生物類似藥包括抗腫瘤藥與類風濕性關節炎用藥，皆已在俄羅斯上市銷售，其中有2款還在俄羅斯以外多國獲得批准上市。
3個創新生物藥分別為一款針對銀屑病和強直性脊柱炎的IL-17抗體產品、一款PD-1抗體產品和一款GITR抗體產品，其中第1款產品已於2019年在俄羅斯上市，第2款正處於申報審批階段。
合資公司還將作為BIOCAD在大中華區的唯一平台，持續引入前沿生物醫藥產品和生物技術，開發及拓展生物創新產品管線。

2019年11月6日，公司與台灣順天醫藥（6535.TW）簽訂《合作協議》，將出資人民幣2.6億元取得LT3001項目在中國大陸地區開發、生產和銷售等的獨佔權益。
LT3001是一款有望大幅提高治療時間窗的針對缺血性腦卒中的first-in-class小分子新藥，目前已在美國和台灣啟動臨床Ⅱ期試驗，並於2019年12月向CDE提交preIND申請，將在國際多中心臨床試驗中加入中國大陸地區。
臨床前數據表明，LT3001有望大大延長腦卒中溶栓治療時間窗，且安全性良好，如能順利上市，將與公司現有的多種心血管產品形成強強組合。

3.仿製藥一致性評價與新品報產齊頭並進

報告期內，公司在集團製造管理中心的牽頭推進下，仿製藥一致性評價工作取得了多項實質進展。
鹽酸二甲雙胍片、頭孢氨苄膠囊、布洛芬緩釋膠囊及馬來酸依那普利片共計4個品種在報告期內通過了一致性評價，使得累計獲批一致性評價產品增加到了8個品種（9個品規）。
此外，公司還完成了共計20個品種（23個品規）的固體制劑、4個品種（6個品規）的注射劑的BE試驗，並已向CDE提交一致性評價申報。

報告期內，公司新增2個仿製藥品種阿扎司瓊注射液、丙酸倍氯米松氣霧劑獲得生產批件，來那度胺膠囊、利伐沙班片和糠酸莫米松富馬酸福莫特羅氣霧劑申報生產。

4.完善內部研發體系，加大創新平台建設

報告期內，公司通過不斷對新藥研發體制機制和模式進行探索，初步完成了研發體系的重構。
公司重組了科技創新理事會，將其作為上海醫藥創新發展規劃與創新藥研發項目管理的科學諮詢機構，在創新項目立項及引進過程中給出專業意見。
2019年5月22日，上海醫藥註冊臨床部（北京分部）正式落成揭牌，助推公司更好地統籌北京、上海兩地優勢資源，提升創新藥臨床研究效率。
公司BD團隊在報告期內也進一步擴容，以全球視野挖掘前沿新藥，加速產品引進。

公司在創新藥、高端仿製藥、中藥、合成技術等方面廣泛開展高水平創新合作，對接多方優勢資源，與多家高校、醫院及科研院所在新產品研究、新工藝開發、新療法試驗以及學科建設和人才培養等多個方面的合作相繼落實推進。

與四川大學華西醫院共建國家精準醫學產業創新中心，參與出資組建成都華西精準醫學產業創新中心有限公司

與四川大學華西醫院共同組建「華西－上藥」西部科研及成果轉化中心，在新藥臨床研究、產學研創新成果轉化、製劑檢測平台、院內製劑合作開發等領域展開項目合作，共同推進產業化轉化

與天津中醫藥大學合作成立「天中－上藥」中醫藥創新聯合研究院，聚焦經典名方開發、大品種二次開發、智慧製藥，並開展緊密合作，實現基礎研究和產業轉化的無縫銜接

與上海中醫藥大學達成戰略合作，建立「上中醫－上藥」中醫藥創新聯合研究院，在中藥大品種二次開發、中藥新藥開發、院內製劑開發等領域展開全方位深度合作

與中國罕見病聯盟合作，共同推動國家罕見病重大專項的立項及實施

與華東理工大學共建的「上海醫藥－華東理工大學綠色製藥創新轉化中心」正式簽約並揭牌，開展藥物研發、關鍵技術和平台建設、產業化能力和平台建設、人才培養等方面的合作

與同濟大學附屬第十人民醫院合作的癌症細胞治療中心建設正式啟動，共建開放的細胞治療合作平台和細胞治療新標準平台

此外，公司繼續推進海外研發平台建設，積極拓展國際研發合作及項目引進。
聖地亞哥研發中心在美國正式開幕，開展溶瘤病毒和抗體項目合作引進；費城實驗室與下屬子公司積極開展中美雙報仿製藥合作；香港生物治療中心積極探索腫瘤細胞治療新技術。

醫藥商業

報告期內，公司醫藥分銷業務實現銷售收入1,623.90億元，同比增長16.45%；毛利率6.87%，較上年同期上升0.02個百分點。

持續增厚商業網絡佈局，提升區域市場份額

2019年初，國家帶量採購政策正式落地，年底又啟動了第二批藥品的全國集採，標誌著帶量採購進入常態化。
未來隨著政策影響和涉及面的持續擴大，對於醫藥流通服務供應商的業務覆蓋區域及核心競爭力要求也將更高。

公司積極參與帶量採購品種配送商遴選，在第一批11個試點城市中標通用名市場份額均有明顯提升，同時積極爭取第二批帶量採購全國擴面後的配送機會，為中標企業提供市場准入、備貨倉儲及項目推廣等增值服務，努力提升服務質量及品牌影響力，以優質的服務搭建與工業企業長期穩固的合作關係。
公司還通過併購方式加速國內分銷網絡覆蓋，完成了對四川國嘉控股權的收購，提升了公司在西南地區的影響力，完成了江蘇、黑龍江、吉林等省的省平台建設及網絡延伸佈局，進一步鞏固了全國商業佈局的優勢。

鞏固進口代理龍頭地位，提升服務能級

公司充分利用創新藥加速審批政策紅利，擴大在進口代理方面的差異化競爭優勢，打造從報關到配送的進口一站式多元化服務，提高既有客戶黏性，吸引新入客戶。
報告期內，公司取得了包括達可替尼片、頭孢他啶阿維巴坦鈉、貝利尤單抗、培塞利珠單抗、阿利西尤單抗等在內的17個進口新藥重磅品種的國內獨家代理權。

2019年10月，公司與武田中國進口新產品維多珠單抗及維布妥昔單抗達成戰略合作；2019年11月，與賽諾菲就即將上市的5個罕見病新產品品規進口及經銷業務達成戰略合作，為國內罕見病患者群體帶來福音；2019年12月，公司與安斯泰來就恩扎盧胺在中國區的上市銷售事宜達成戰略合作，恩扎盧胺為轉移性去勢抵抗性前列腺癌男性患者的標準治療，有望為成千上萬的中國前列腺癌患者降低疾病進展的風險和死亡率。

報告期內，公司疫苗進口業務繼續保持增長態勢，2019年疫苗配送業務收入31.4億元，同比增長103.9%，期間與葛蘭素史克就乙肝疫苗及帶狀皰疹疫苗達成了進口合作，進一步鞏固了公司國內第一的進口疫苗服務商戰略地位。
考慮到疫苗對於人民健康和生命安全的重要戰略地位，公司對於產品質量及業務發展始終保持嚴謹奮進的態度，謹慎選擇合作夥伴及產品，流通配送確保全程可追溯。

豐富服務內容，從產品提供商向服務商轉型升級

公司持續推進醫藥健康產業佈局，延伸醫療支付服務產業鏈，開創了患者金融、療效保險、特藥險等多個行業首創案例，打造醫療服務生態閉環。
報告期內，公司繼續夯實專業藥房的患者服務水平，以患者為中心，以藥品為載體，打通患者用藥服務、藥品配送、客戶檔案管理、患者教育、患者隨訪等專業化服務，通過線上線下配合為患者提供全生命週期的健康管理。
公司已累計為全國248家醫院提供供應鏈延伸(SPD)服務，根據每家醫院的個性化需求，在整個供應鏈閉環中提供精益化的物流服務，並不斷優化信息系統及物聯網技術，提高運營效率。
公司DTP藥房建立了慢病患者檔案，詳細記錄患者基本信息、疾病史、用藥史、購藥記錄等信息，為後續患者管理提供依據。
公司參股的鎂信健康攜手泰康在線、騰訊微保，針對腫瘤等重大疾病推出了醫藥分期、患者福利、療效保險等金融創新模式，累計服務患者近20萬人次。

業務展望:

2019年，貿易戰貫穿始終，困難重重。
2020甫一開年，伴隨新冠疫情洶洶而來的，是全球市場過山車式的跌宕起伏。
原油價格戰推動市場暴跌，美股十天之內四次熔斷，多個國家進入緊急狀態甚至封城封國。
集團在2018年5月預見到，歲月靜好的小時代即將過去，滄海橫流的大時代就要到來，但轉瞬間竟直接了當的是這樣一波驚濤駭浪。
變化，何止是變化，的確是大變局。

集團曾經歷過很多波瀾壯闊的時代，但幸或不幸的是，集團所處的行業始終在一個相對確定的洪流中，順水推舟，兩岸自有無邊光景。
然而這次不同，中國醫藥行業早在數年前，就以提質為槳，以控費為楫，率先衝出固有航道，全速駛進了改革的深水區。
而生物醫藥領域的研發競爭，已經是千帆競發，百舸爭流。

時代的風勁吹，市場的波濤洶湧，但集團的心堅定如鐵。
戰略不變，初心不變，服務人民，滿足廣大民眾對醫藥的根本需求，這個目標永遠都沒有變過。
身處醫藥這樣一個穿越週期的行業，疊加風起雲湧的大環境，集團在戰略上一定要保持定力，選定路線就要勇往直前，百折不回，但在戰術上一定要有足夠的靈活性，方能避開激流險灘。

創新發展不變。
創新不僅僅是研發管線的擴充，更是商業模式的迭代升級。
如何保持柔性和韌性的平衡，既保證容錯機制產生足夠的動能，又盡可能降低試錯成本，減少對時間和物資的損耗，這是集團要持續研究的課題。

集約化不變。
風雨中，面面俱到只會讓集團不堪重負。
必須要方向聚焦，戰略聚焦，資源聚焦，集集團之力打造特有的核心優勢，方能劈波斬浪，高歌猛進。

國際化不變。
在這個全球化競爭的時代，反全球化的力量有時或許會興起，但看透人類命運共同體這個不可動搖的宿命，集團必須溝通協調合作，揚長補短，趨利避害。

融產結合不變。
集團與資本市場的聯繫會更加緊密，與投資者的互動也會更加高效，爭取借助資本的東風，先人一步，快人一籌。
集團的公司從某種意義上講，就是一家建立在收購兼併、產業整合基礎上的企業，也伴隨著資本市場而成長。
2019年，公司宣佈參加上海生物醫藥基金的設立，加快融產結合，創新發展。
年底，公司的首次股權激勵計劃正式落地，而要滿足行權條件，還需公司全體管理層和員工的不懈努力。

環境急劇變化，賽制變了，賽場變了，賽手也變了，唯一不變的就是變化本身。
而集團，穩操勝券，信心百倍。

02608 阳光１００中国
集團主席 易小迪
發行股本(股) 2,552M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團的主要業務為物業和土地開發、物業投資、物業管理及酒店經營。
全年業績:
本報告期內，集團的收入由二零一八年的人民幣 7,579.1 百萬元增加 9.4% 至二零一九年的人民幣8,288.6 百萬元 。

本報告期內，集團的毛利由二零一八年的人民幣 1,590.8 百萬元增加 32.0% 至二零一九年的人民幣 2,100.0 百萬元。
 

二零一八年公司權益股東應佔虧損為人民幣 30.0 百萬元，二零一九年公司權益股東應佔溢利為人民幣 1,804.8 百萬元。
 

業務回顧
2019 年公司經歷了香港市場股價波動、國內市場限購、限價的約束，在艱難的外部環境下，堅持業務轉型升級，有效的提升運營能力，並抓住時機出售了部分土地與住宅項目，優化資產結構，增加現金儲備，並成功拓展了一級項目的土地儲備與開發，既取得了當年效益也為今後幾年發展打下了堅實的基礎。

1. 主力產品競爭力進一步強化

2019 年是公司主力產品得到大力發展與提升的一年。
這一年喜馬拉雅合約銷售單價達到人民幣2.75 萬元╱平方米，從而帶動了全年合約銷售價格與毛利的上升。
在全年 103.38 億的合約銷售中，非住宅主力產品的銷售比例上升至 50%。

主力產品之一 — 街區綜合體在過去一年日益成熟。
長沙鳳凰街、常州鳳凰街的落成均取得了預定的成功。
武漢鳳凰街的開盤也取得了熱銷，均價達人民幣 4.4 萬元╱平方米。
而且武漢鳳凰街項目獲得了政府低價配比的住宅面積，大大提升了投資收益。
這種街區綜合體配比住宅項目的模式也在其他城市洽談落地，這將成為陽光 100 今後項目發展一個新的亮點。

主力產品喜馬拉雅公寓在過去一年也得到了大力發展。
比如在天津一地錄得5.75億合約銷售收入，單價達人民幣 49,000 元╱平方米，實現了量價齊升。
重慶、天津項目交付運營，在市場上取得了較好的品牌認同。
同時， 2019 年喜馬拉雅項目已經在北京、煙台、岳陽、濰坊等城市落地，新的項目也在積極洽談中。
 

2019 年公司在北京周邊籌備了三個優質的文旅項目，隨著桂林、麗江文旅項目的成熟，文旅產品線也將成為未來幾年陽光 100 新的業務板塊。

2. 優質的土儲價值逐漸釋放

公司多年來在長三角、珠三角、大北京圈三個區域佈局了一級土地開發項目。
 2019 年公司及時轉讓了珠三角清遠阿爾勒項目的 120 萬㎡住宅項目，獲得了理想的收益。
同時公司在去年完成了溫州阿爾勒項目的道路通車工程、北京北興隆縣的高鐵新城拆遷工程，從而為 2020 年及今後幾年土地上市打好了基礎。

經過多年的佈局，陽光 100 在全國各地土儲大大領先於同行。
截至 2019 年底，公司已經獲得土地規劃建築面積超過 1,200 萬㎡，貨值超過人民幣 1,500 億元。
興隆和溫州鹿城區分別有逾 6,000畝和逾 2,000 的一級開發土地，文旅項目合約及意向土地則超 3,000 畝。
其中 2020 年獲准上市交易的一級開發土地超 2,000 畝。
可以預見，在今後十年內，土地一級開發將成為公司持續盈利的一個增長點。

3. 運營體系日益完善

陽光 100 主力產品之所以取得較高的收益及良好的市場品牌，與大力投入建立好運營保障體系是分不開的。
例如街區綜合體在開街後公司會投入鳳凰市集、引進主力店與合作夥伴等。
喜馬拉雅公寓則採取三年至五年的統一返租運營。
在短期內公司運營投入還會逐年加大，但服務性收入也會迅速提升。
 2019 年公司全年經營收入增長 3.2%，達人民幣 649.7 百萬元。
隨著持有物業與返租物業的大幅提升，公司經營性收入將有顯著的增長。

由於公司經營及持有的商用物業均在城市中心地段或標誌性建築物，因此，隨著運營的成熟將會帶來租金及經營收入穩定持續的增長。
 

業務展望:

中國房地產高速發展的黃金時代已經結束了，進入下半場競爭的房企面臨更激烈的淘汰式的殘酷競爭。
陽光 100 多年來堅持業務轉型升級，在細分市場中打造主力產品的競爭力，其競爭優勢與效益開始顯現，相信今後幾年是公司大力發展與進步的良好機遇。

1. 2020 年加快去化，持續提升效益與降低企業負債

公司堅持有效益的增長策略，不盲目攀比銷售規模。
 2020 年公司將抓住交通改善後溫州、興隆一級土地成熟上市的機遇，積極推進住宅項目轉讓與合作，提升現金流支援主力產品拓展，同時持續控制負債及負債比例，降低公司負債風險。
預計未來幾年公司將有較理想的效益提升。

2. 加速主力產品發展

隨著陽光 100 主力產品市場品牌的提升，在新項目拓展中，街區綜合體獲得了政府招標時提供低價住宅配比，這將大大加快現金回流並提升效益。
而喜馬拉雅公寓產品受到了資本市場的青睞，公司將可以投入少量資金迅速拓展新項目落地執行。
文旅項目將重點打造北京周邊項目，在 2020年陸續上市。

3. 推進組織變革，建立完善的激勵機制

為適應公司業務轉型與產品升級，公司將大力推進內部改革與激勵機制創新。
將公司打造成一個有創新能力、盈利能力、有市場品牌影響力的專業化企業。
公司將從過去追求規模實力與擴張轉變為持續追求專業能力提升的戰略。

需要強調的是，轉型升級、創新變革，需要有破蛹化蝶的巨大勇氣，離不開全體員工支持變革的共識。
陽光 100 注重創新的企業文化、清晰而堅定的價值觀，是集團完成轉型升級走向發展新歷程的堅實保證。

02611 国泰君安
集團主席 王松
發行股本(股) 1,392M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 證券
公司業務 集團是中國證券行業長期、持續、全面領先的綜合金融服務商。
全年業績:
2019年，集團實現總收入及其他收益為390.50億元，同比上升25.04%。

業務回顧：

1、機構金融

2019年，集團積極推進企業機構客戶服務體系建設，優化Matrix系統和道合平台，加強對重點客戶的綜合金融服務，企業機構客戶服務能力不斷提升。
報告期末，集團企業機構客戶數約4.3萬戶、較上年末增長22%；客戶資產規模2.4萬億元、較上年末增長56%。

2、個人金融

2019年，集團深入打造零售客戶服務體系，優化客戶分類分級服務，完善客戶全覆蓋響應機制，加強高淨值客戶開發，客戶數量穩步增長、結構持續優化。
期末手機終端君弘APP用戶3,326萬戶、較上年末增長9.3%，月活躍度排名行業第2位。
個人金融賬戶數1,354萬戶，較上年末增長6.7%，其中A股資金戶數排名行業第3位。
富裕客戶及高淨值客戶較上年末分別增長34.7%和28.0%。

3、投資管理

(1)資產管理

根據證券業協會統計，截至2019年末，證券集團受託資金規模合計12.3萬億元，較上年末減少12.9%。

(2)私募基金管理及另類投資

根據中國基金業協會統計，截至2019年末，中國基金業協會已登記私募基金管理人24,471家，管理私募基金81,739隻，實繳規模13.7萬億元，較2018年末增長7.5%。

(3)基金管理

根據中國基金業協會數據，2019年末，公募基金管理機構管理規模為14.8萬億元，較上年末增長13.3%。
基金管理集團及其子集團私募資產管理業務規模8.5萬億元，較上年末減少24.4%。

4、國際業務

集團在香港主要通過國泰君安國際開展經紀、企業融資、資產管理、貸款及融資和金融產品、做市及投資業務，並積極在美國、歐洲及東南亞等地進行業務佈局。

業務展望:

集團將「以金融服務創造價值」作為自己的使命，將成為「根植本土、覆蓋全球、有重要影響力的綜合金融服務商」作為發展願景。
根據集團《2019-2021年發展戰略規劃綱要》，本規劃期的階段性目標是把集團按更高標準、更深內涵打造成為「本土全面領先、具有國際競爭力的綜合金融服務商」。

2020年，集團將積極把握註冊制等基礎性制度變革來的市場機遇，繼續推進創新轉型步伐，進一步優化企業機構客戶和零售客戶兩大服務體系，提升機構金融業務的綜合金融服務能力、加快個人金融業務向財富管理轉型步伐、加強投資管理業務主動管理能力、務實推進國際化，並重點服務於科創產業、財富管理、資產管理、場外衍生品及跨境、清結算等重要領域的新需求，繼續鞏固集團在主營業務領域的競爭優勢。

02616 基石药业－Ｂ
集團主席 江寧軍
發行股本(股) 1,054M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 生物科技
公司業務 基石藥業是一家生物製藥公司，專注於開發及商業化創新腫瘤免疫治療及精准治療藥物，以滿足中國和全球癌症患者的殷切醫療需求。
成立於二零一五年底，基石藥業已集結了一支在新藥研發、臨床研究以及商業化方面擁有豐富經驗的世界級管理團隊。
公司以腫瘤免疫治療聯合療法為核心，建立了一條15種腫瘤候選藥物組成的豐富產品管線。
目前五款後期候選藥物正處於關鍵性臨床試驗。
憑藉經驗豐富的管理團隊、豐富的管線、專注於臨床開發的業務模式和充裕資金，基石藥業的願景是通過為全球癌症患者帶來創新腫瘤療法，成為全球知名的中國領先生物製藥公司。
全年業績:
集團的其他收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣20.5百萬元增加人民幣63.5百萬元至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣84.0百萬元。

業務回顧：

集團的產品管線已取得重大進展且於二零一九年下半年的CSCO、ESMO和ASH上展示關於集團的PD-L1(CS1001)單克隆抗體在食管癌、胃癌、膽管癌、微衛星不穩定高和NKTL中的關鍵數據，以及PD-1(CS1003)和CTLA4(CS1002)單克隆抗體的I期臨床數據。

後期階段候選產品

CS1001（PD-L1抗體）

集團的核心候選產品CS1001是一種針對中國關鍵性臨床試驗中正在研究的細胞程序性死亡配體1(PD-L1)的臨床試驗單克隆抗體。
作為全人源、全長抗PD-L1單克隆抗體，CS1001與人體天然的G型IgG4抗體相似，可能降低患者的免疫原性及毒性風險，與同類藥物相比具有潛在的獨特優勢及顯著的差異性。
截至二零一九年十二月三十一日，集團在CS1001的臨床試驗中已經對超過1,100名患者實現給藥。

集團亦為CS1001進行若干關鍵性研究，主要集中於中國高發的特定腫瘤類型：

CS1001單一療法分別治療經典型霍奇金淋巴瘤和NKTL的兩項II期註冊性臨床試驗。
倘數據符合中國藥監局要求，集團預計於二零二零年下半年提交cHL的新藥申請。
集團於二零一九年十二月的ASH年會上展示有關NKTL的有利臨床數據。
集團正在諮詢中國藥監局有關NKTL適應症的新藥申請標準，倘數據符合中國藥監局要求，則預計於二零二零年提交新藥申請；

維持放療後狀態的一項CS1001單一療法用於三階段非小細胞肺癌患者的III期試驗；

一項CS1001聯合標準療法用於治療一線四階段鱗狀或非鱗狀非小細胞肺癌患者的III期試驗。
集團預計於二零二零年上半年完成招募，並於二零二零年下半年取得關鍵數據；

一項CS1001聯合標準療法用於一線不可切除或轉移性胃癌患者的III期試驗；及一項CS1001聯合標準療法用於一線不可切除或轉移性食管癌患者的III期試驗。

為把握中國巨大的市場機遇，集團利用內部管線及外部合作伙伴的候選藥物策略性地開發CS1001的聯合療法：(i)於二零一九年十二月，在澳洲進行CS1001與瑞戈非尼聯合Ib期試驗中實現首例受試者給藥；(ii)於二零一九年十二月，在中國進行CS1001與fisogatinib(CS3008)聯合用於治療HCC患者的I期試驗中實現首例受試者給藥；(iii)於二零一九年十二月，與IMPACT合作在澳洲啟動一項CS1001與IMP4297聯合的Ib期試驗；及(iv)於二零二零年，計劃與蘇州澤璟生物製藥有限公司合作在中國啟動一項CS1001與donafenib聯合的I/II期試驗。

上市規則第18A.05條規定的警告聲明：集團可能無法最終成功研發及推廣CS1001。

CS1003（PD-1抗體）

集團已在澳洲完成了CS1003（PD-1抗體）I期試驗的劑量遞增部分，作為晚期實體瘤患者的單一療法，並於二零一八年十月獲得美國FDA的IND批准，將此項試驗擴展至美國。
集團亦已在中國完成了CS1003針對晚期腫瘤患者的橋接性I期試驗。
集團在二零一九年CSCO會議中展示CS1003的初步Ia期數據且表明CS1003為安全且可耐受。
在多種腫瘤類型中觀察到CS1003的初步抗腫瘤活性。
集團已於二零一九年下半年啟動針對晚期HCC患者的CS1003聯合LENVIMA(lenvatinib)標準治療TKI療法的全球III期註冊性試驗。
此外，集團於二零一九年十二月在澳洲進行的CS1003與瑞戈非尼聯合的Ib期試驗中實現首例受試者給藥。

ivosidenib(CS3010；IDH1抑制劑）

集團於二零一八年六月取得Agios獨家許可，在中國大陸、香港、澳門及台灣對ivosidenib進行進一步臨床開發及商業化開發。
於二零一九年五月，用於治療R/RAML（含有IDH1m）成年患者的ivosidenib新藥申請已提交TFDA；預計於二零二零年獲得市場批准。
IDH1mAML的兩項註冊性試驗正在中國進行：一項IDH1mR/RAML的註冊性試驗預計於二零二零年完成試驗，並於二零二一年上半年在中國提交新藥申請；另一項試驗針對不符合強化治療條件的新診斷的IDH1mAML患者。

avapritinib(CS3007；KIT/PDGFRA抑制劑）

於二零一八年六月，集團從BlueprintMedicines取得了在中國大陸、香港、澳門及台灣開發及商業化avapritinib的獨家許可。
於二零二零年一月九日，集團的合作夥伴BlueprintMedicines宣佈，美國FDA批准avapritinib用於治療成年不可切除或轉移性PDGFRA外顯子18突變（包括PDGFRAD842V突變）GIST。
因此，集團已於二零二零年三月二十七日在台灣針對此適應症提交新藥申請。
於二零一九年四月，集團獲得了中國藥監局的批准，開展一項avapritinib用於不可切除或轉移性PDGFRA外顯子18突變GIST適應症的中國藥代動力學橋接研究，於二零一九年八月實現首例受試者給藥，於二零一九年十月完成招募，並於二零二零年四月在中國提交針對該適應症的新藥申請，同期提交的還有針對四線不可切除成轉移性GIST成人患者的新藥申請。
作為一項比較avapritinib和瑞戈非尼用於三線GIST適應症全球III期試驗的一部分，集團於二零一九年七月在中國實現首例受試者給藥，並於二零一九年十一月宣佈完成全球試驗招募。
集團預計於二零二零年第二季度將獲得全球試驗關鍵數據，並於二零二零年下半年在中國提交治療三線GIST的新藥申請。
集團亦計劃使用PATHFINDER研究中的國外數據，對用於治療晚期SM的avapritinib潛在試驗豁免權與中國藥監局進行溝通。

pralsetinib(CS3009；RET抑制劑）

於二零一八年六月，集團從BlueprintMedicines取得了在中國大陸、香港、澳門及台灣開發及商業化pralsetinib的獨家許可。
集團已於二零一九年三月獲得中國藥監局CTA批准，參加對RET變異NSCLC、MTC及其他晚期實體瘤患者的pralsetinib全球I/II期臨床研究，並已在二零一九年八月實現首例受試者給藥，以得到藥代動力學、安全性及有效性數據並用於在中國提交新藥申請。
集團於二零一九年十月在RET融合陽性NSCLC適應症二線治療的隊列研究中實現最後一例受試者給藥。
集團預期於二零二零年下半年在中國針對此適應症提交新藥申請。
此外，中國藥監局於二零一九年八月批准集團的補充CTA用於同一研究中RET融合陽性NSCLC的一線治療。
集團預期於二零二零年上半年實現針對此註冊性研究的首例受試者給藥。

其他臨床或IND階段候選藥物

fisogatinib(CS3008;FGFR4抑制劑）－於二零一八年六月，集團從BlueprintMedicines取得了在中國大陸、香港、澳門及台灣開發及商業化fisogatinib的獨家許可。
fisogatinib目前正由BlueprintMedicines評估在正在進行用於晚期HCC患者的I期試驗。
初步數據表明，fisogatinib可能為若干HCC患者提供有效的治療選擇。
集團於二零一九年一月自中國藥監局取得fisogatinib的IND批准並加入了全球I期試驗的劑量擴增部分。
集團已於二零一九年五月實現首例受試者給藥並於二零一九年十二月完成招募。
此外，集團已於二零一九年五月自中國藥監局取得CTA批准，開始一項fisogatinib聯合CS1001（PD-L1抗體）用於HCC患者的I期試驗，並已於二零一九年十二月實現首例受試者給藥。

CS1002（CTLA-4抗體）－集團已在澳洲完成CS1002的I期試驗的劑量擴增部分，作為晚期實體瘤患者的單一藥劑。
集團在二零一九年CSCO會議上展示CS1002的初步I期數據，並表明CS1002的治療耐受性良好，證明與CTLA-4抑製作用相符的藥效學變化。
於二零二零年一月在澳洲進行CS1002與CS1003（PD-1抗體）聯合治療實體瘤患者的I期臨床試驗劑量遞增部分中實現首例受試者給藥。
此外，集團已於二零一八年八月取得中國藥監局關於CS1002的IND批准，並於二零一九年十二月在中國進行CS1002的I期試驗中實現首例受試者給藥。

CS3006（MEK抑制劑）－集團正在澳洲及中國進行CS3006（MEK抑制劑）作為單一藥劑的I期臨床試驗

CS3003（HDAC6抑制劑）－集團已分別於二零一九年三月和二零一九年四月於中國及澳洲取得CS3003（HDAC6抑制劑）的IND和CTA批准。

CS3002(CDK4/6抑制劑）－於二零二零年一月在澳洲及中國進行CS3002作為單一藥劑治療實體瘤患者的I期試驗中實現首例受試者給藥。
其後，集團計劃於二零二一年啟動一項與免疫檢查點抑製劑的聯合研究。

CS3005（A2aR拮抗劑）－於二零二零年一月在澳洲及中國進行CS3005作為單一藥劑治療實體瘤患者的I期試驗中實現首例受試者給藥。
其後，集團計劃於二零二一年啟動一項與免疫檢查點抑製劑的聯合研究。

選定的臨床前候選藥物

CS1009（另一種免疫檢查點抑製劑）－集團正在進行臨床前研究，以支持CS1009的IND/CTA申請，並計劃於二零二零年在中國提交申請。

NM21-1480（PD-L1×4-1BB×HSA三特異性抗體）－集團計劃於二零二零年上半年在台灣提交NM21-1480的IND申請，NM21-1480是集團從Numab獲得許可的PD-L1×4-1BB×HSA三特異性抗體，且於二零二零年下半年進行NM21-1480作為單一療法治療實體瘤患者的I期試驗。

業務展望:

集團設計的業務模式為能夠加速開發創新藥物。
集團通過具適應力的臨床設計及優良的臨床實踐能力來進行臨床開發，臨床開發一直是於中國開發創新藥物價值鏈的瓶頸。

憑藉強大的內部研究實力，集團持續識別及開發新的候選藥物以推進至臨床階段。
憑藉自身的內部研究能力及與最高的學術機構以及世界領先的CRO的合作，集團將繼續推動五項臨床前資產進入IND階段並開發新的內部資產。

展望二零二零年，集團預計在台灣取得用於R/RAML的TIBSOVO的新藥申請批准，並在中國大陸及╱或台灣就PD-L1、avapritinib和pralsetinib提交五項新藥申請。
集團預計將有最多七項關鍵數據公佈，包括用於III階段和IV階段NSCLC註冊性試驗中、IV階段NSCLC鱗狀及非鱗狀PhIb試驗的PD-L1、用於三線GIST和PDGFRA外顯子18突變GIST的avapritinib以及用於二線NSCLC和一線MTC的pralsetinib。

憑藉以上預期的新藥申請批准，以及通過收購大中華區市場的頂尖人才來建立強大的商業能力，集團有信心最大程度地提高集團的五種具有全球或大中華區權利的後期階段臨床候選藥物的商業潛力。
集團預計將於二零二零年下半年在台灣推出ivosidenib，並於二零二一年在中國推出若干其他藥物。
集團將專注於內部銷售隊伍的建立，同時尋求在中國和全球範圍內具潛在創造價值的戰略夥伴關係。
制定清晰且有抱負的商業策略後，集團將於二零二零年底之前組建一支由約200人組成的強大及成熟商業團隊，並為在中國大陸及台灣制定的穩健啟動計劃做好商業準備。
憑藉對本地市場業務環境的清晰理解，集團將制定穩健的市場准入策略，以滿足中國的殷切醫療需求。
集團將加強公共關係及數字營銷活動，以建立企業及產品品牌。
集團進一步加強主要意見領袖及癌症協會的參與。
該等舉措將由卓越的運營及商業以及人才招募及人才開發活動加以支持。

02623 爱德新能源
集團主席 李運德
發行股本(股) 5,358M
面值幣種 港元
股票面值 0.002
行業分類 鋼鐵
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）從事鐵礦石開採及加工以及鐵精礦銷售。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度集團持續經營綜合虧損總額約人民幣76.9百萬元，較截至2018年12月31日止年度的虧損102.4百萬元減少24.9%；營業收入增加106.1百萬元人民幣，較去年同期的217.2百萬元增加48.8%。

業績回顧：

2019年是行業經受安全生產和環境監管挑戰的一年，也是公司卯足力量，夯實主營業務基礎的一年，主要做了以下工作：

一、 由於國家環評、安評、採礦手續的嚴格控制，全年沒有對自有礦山進行開採。
面對鐵精粉價格好轉的形勢，利用公司選廠距離港口就近的區位優勢，積極採取港口貿易及外礦再加工生產和銷售業務。

二、 楊莊鐵礦儲量核實，通過山東省自然資源廳組織專家評審，現保有儲量2880萬噸，並取得儲量備案證明，已進行地質資料匯繳、佔用儲量登記，沂水縣自然資源局初審通過，已經報請臨沂市自然資源局審核和山東省自然資源局審批階段。

三、 楊莊鐵礦通過普查，發現銣礦儲量3549噸，金屬量4.47噸，品位0.126%（工業品位0.12%）。
目前金屬銣是極稀缺礦物質，價格昂貴，在適當時機開採生產加工和銷售。

四、 楊莊鐵礦環境治理與土地復墾方案，已經通過山東省自然資源廳組織的專家評審，並取得專家評審意見。
通過環境治理與土地復墾，公司採出大量礦石及毛石和沙土，礦石可以加工鐵精粉和尾砂，鐵精粉和尾砂用來市場銷售；毛石可以加工石籽，沙土又可以加工砂子，石籽和砂子已經成為目前緊缺的建築材料，經濟效益不日即可體現。

五、 楊莊鐵礦生產技改環評也已經通過專家評審，核准後即可利用礦山復墾加工建築材料出售。
該項目的實施，可有客觀的經濟收入。

六、 諸葛上峪鈦鐵礦安全生產許可證手續已經通過安全預評價，為下一步鈦鐵礦開採加工鈦鐵粉打下良好基礎，礦山開採核准儲量2845.6萬噸。

七、 沒有最好，只有更好。
公司一直致力於公司內控管理不斷提升。
主動聘請獨立第三方不斷提升內控管理水平，加強內控管理，加大對於內控管理的自我檢核能力，繼而不斷提升整體管理水平的提高。

業務展望:

集團會緊跟市場需求，根據市場形勢變化情況，在傳統主業鐵、鈦礦山的保護性開採、生產、銷售和服務等環節保持區域內優勢；繼續就全鈦產業鏈的拓展下功夫；實質性推進新能源業務；2020年將在以下幾個方面加大力度。

一、 將已經掌握的全新選礦技術完善並實現量產，保持區域內傳統主業的優勢

集團將繼續在礦山的保護性開採、生產和銷售上保持優勢，在售後服務上繼續保持與區域內上下游產業鏈業務的密切聯繫。
特別是2018年公司掌握的具有自有知識產權的全新選礦生產技術以來，經濟效益初現。
力爭使該項技術生產增量，為集團帶來更好的經濟效益。

二、 繼續從鈦礦的開採、選礦、鈦精礦、高鈦渣、四氯化鈦、海綿鈦等全產業鏈的謀劃和實施上下功夫，除就以上自身的研發生產，繼續加強與中科院與俄羅斯國家科學院的技術合作，力爭有大的技術突破。
根據市場需求，適時轉化技術投資，爭取將以上技術優勢轉化為生產能力，提升公司盈利水平。

三、 對自有礦山開採的同時，針對鐵精粉價格好轉的形勢，利用選廠距離港口近的區位優勢積極採取港口貿易及外礦加工攙兌業務，以增加營業收入。

四、 楊莊鐵礦儲量核實，通過山東省自然資源廳組織專家評審，現保有儲量2880萬噸，並取得儲量備案證明，已進行地質資料匯繳、佔用儲量登記，今年計劃獲取新的採礦證。

五、 楊莊鐵礦通過普查，發現銣礦儲量3549噸，金屬量4.47噸，品位0.126%（工業品位0.12%）。
目前金屬銣是極稀缺礦物質，今年也進行價值評估，在適當時機開採加工。

六、 楊莊鐵礦環境治理與土地復墾方案，已經通過省自然資源廳組織專家評、審，並取得專家評審意見。

楊莊鐵礦經過十幾年的開採加工，存有大量尾砂是各家水泥廠的優質原料，今年該業務將成為新的經濟增長點。

七、 積極整合利用現有風電項目的資源，擬與有實力企業合作，盤活資源和資產，為公司提供經濟增長的機會。

八、 以內控管理的不斷提升為切入點，就公司綜合性管理進行管理提升，為業績的提升奠定基礎。

九、 充分發揮上市集團的平台作用，積極做好資本市場的各項工作

充分利用上市集團融資的平台作用，積極與投資者溝通，做好投資者關係工作；積極加大融資工作力度，不斷擴大股東基礎，增強股票流動性；為可能的重點業務建設項目、併購項目或鈦產業鏈的延伸提供資金支持。

02628 中国人寿
集團主席 王濱
發行股本(股) 7,441M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 保險
公司業務 公司是中國最大的人壽保險公司，擁有由保險營銷員、團險銷售人員以及專業和兼業代理機構組成的中國最廣泛的分銷網絡，提供個人人壽保險、團體人壽保險、意外險和健康險等產品與服務。
公司是中國最大的機構投資者之一，並通過控股的資產管理子公司成為中國最大的保險資產管理者。
全年業績:
2019 年，公司實現歸屬於公司股東的淨利潤達人民幣582.87 億元，同比增長411.5%。

業務回顧
2019年是中國人壽成立70週年，也是「重振國壽」開局之年。
在這萬象更新的季春時節，我謹代表公司董事會向各位股東和社會各界報告中國人壽2019年度經營業績。
2019年是極不平凡的一年，外部環境複雜多變，行業轉型不斷加快，面對發展新形勢、消費新趨勢，集團始終與時代同步，與客戶同行，以新發展理念引領新實踐，團結一致加油幹，重振國壽再出發，闖出了一條中國人壽高質量發展之路。

2019 年，公司實現歸屬於公司股東的淨利潤達人民幣582.87 億元，同比增長411.5%。
一年新業務價值達人民幣586.98 億元，同比增長18.6%，增幅大幅領先市場。
核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別達266.71%、276.53%。
公司連續16年躋身《福布斯》全球上市公司2000 強，2019 年位列第105 位。
基於良好的經營業績，公司董事會建議派發末期現金股息每股人民幣0.73 元（含稅），將提交2019年年度股東大會審議。

良好的業績，飽含了全體國壽同仁捨我其誰的奮進精神，承載了國壽員工和全體營銷夥伴只爭朝夕、不負韶華的拼搏精神，彰顯了彌足珍貴的國壽風采、國壽精神和國壽力量。
一年來，集團始終堅持「重價值、強隊伍、穩增長、興科技、優服務、防風險」經營方針，發力「雙心雙聚」，在服務大局、發展質量、科技賦能、變革轉型、風險防控等方面實現了新跨越。

集團始終保持更高站位，服務大局彰顯擔當。
充分發揮保險的經濟「減震器」和社會「穩定器」功能，累計向全社會提供人民幣397萬億元風險保額，給付金額超人民幣1,200 億元；積極承辦大病保險、醫療經辦等政策性業務，提高社會基本醫療保障和服務水平，極大緩解人民群眾「因病致貧」困境；精準對接貧困人口特定保險保障需求，針對貧困人口的大病保險賠付總額超過人民幣30億元。
助力精準脫貧攻堅戰，2019年幫扶近8.7萬名貧困人口脫貧。
主動對接國家戰略需求和自身發展需要，充分發揮保險資金帶動和示範作用，積極融入京津冀協同發展及雄安新區、長三角一體化發展、粵港澳大灣區建設等重大發展戰略，多措並舉推動區域經濟協調發展；領投青海黃河上游水電開發項目，服務國企混合所有制改革，推動綠色產業持續健康發展。

集團始終秉承價值優先，發展質量持續提升。
強化資產負債管理，持續推動資負協同。
持續夯實發展基礎，大力推進效益業務上規模，規模業務提效益，總保費收入突破人民幣5,600億元，市場領先地位穩固，一年新業務價值增幅大幅領先市場，價值與規模實現有機統一；堅守保險本源，持續優化業務結構，長期期交業務同比增幅超40%，特定保障型產品保費佔首年期交保費的比重同比提升8.6個百分點。
做好資產長期基礎配置，把握短期市場機會，總投資收益達人民幣1,690.43億元，同比大幅提升，總投資收益率達5.24%；綜合投資收益率2達7.28%，較2018年上升418個基點。
銷售隊伍堅持提質擴量，規模達184.8萬人，月均有效銷售人力同比增長34.9%，規模質態實現逆勢提升，新型銷售隊伍實現突破。

集團始終深化科技賦能，銷售服務全面升級。
啓動「科技國壽」建設三年行動，積極運用人工智能、大數據、物聯網等先進技術為保險全價值鏈賦能，持續推進以客戶為中心的保險銷售模式升級，不斷深化為客戶提供一站式綜合金融保險服務；優化全鏈條服務流程，加速「一個客戶 一個國壽」平台建設，加快運營服務向集約化、智能化、生態化轉型升級，初步建立「保險+」生態圈。
推進客戶體驗提升工程，推出智能核保、智能客服系統，個人客戶無紙化投保率達97.8%，全流程理賠自動化案件超千萬，服務效率明顯提升，數字化服務供給體系不斷完善。

集團始終堅持改革創新，發展動能切實增強。
扎實推進「鼎新工程」，堅持「強總部 精省域 優地市 活基層」，強化大個險價值創造，推動團險、銀保、健康險協同發展，「一體多元」發展體系初步形成；圍繞價值鏈重構市場化、專業化投資管理體系；加快推進前中後台融合，集約智能運營體系和精準財務資源配置體系逐步搭建；優化完善管理人員考核評價辦法，市場化選人用人邁出步伐。
緊跟國家區域發展戰略，大力推進重點城市振興，構建與城市客戶群相匹配的新組織、新機制、新隊伍、新體系；實施「大美縣域 幸福鄉村」工程，鞏固縣域和重鄉重鎮優勢，基層活力不斷湧現。

集團始終強化風險防控，堅決守牢風險底線。
不斷加強風險管控頂層設計，健全風險管理制度體系，完善風險偏好傳導機制，形成覆蓋公司價值鏈各個環節、經營管理各個方面的風險管控閉環，構建全員參與、全程管理的大風控模式。
深入開展風險排查，全面防控重點風險，強化科技對風險管控的深度賦能，持續推進智能風控體系建設，欺詐風險、洗錢風險防控更加精準。

業務展望:

2020年伊始，新冠肺炎疫情襲來，集團第一時間快速響應並在保險保障、物資捐贈、健康服務等方面全情投入，擴展產品保險責任，升級理賠服務舉措，擴大線上服務，向超過248 萬抗疫一線群體贈送新冠肺炎保險保障。
在服務國家疫情防控的同時，集團將多年來「科技國壽」建設的成果推向前台，豐富線上產品體系，創新隊伍管理模式，開展線上業務拓展，加強遠程服務能力，有序推動了隊伍與業務發展，全面保障客戶權益。

展望未來，集團堅信，中國經濟長期向好、高質量發展的基本面不會改變，我國保險業仍處於重要的戰略機遇期。
新的一年，集團將繼續堅持高質量發展，以價值創造為主線貫穿公司改革發展全過程，不斷提升重振國壽的含金量；深入推進市場化改革，加快推進「鼎新工程」落地見效；加快推進數字化轉型步伐，提高經營管理數字化水平，強化科技在銷售、服務、管理等領域的運用和賦能；加快服務平台融合，持續推動運營服務向集約化、智能化、生態化轉型升級；加強風險管控，抓好重大風險防範，強化資負聯動，踐行「環境、社會及管治（ESG）」管理理念，推進公司治理現代化。

「積土而為山，積水而為海。
」中國人壽將始終秉承「守護人民美好生活」初心，重振國壽，接續奮鬥，勇毅篤行，持續為股東、客戶、社會創造價值，為推進中國保險業高質量發展、為全面建成小康社會和實現第一個百年奮鬥目標作出不懈努力！

02633 雅各臣科研制药
集團主席 岑廣業
發行股本(股) 1,934M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 藥品
公司業務 集團主要從事製造及買賣非專利藥及品牌成藥。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止財政年度的收益約為1,571.5百萬港元，較二零一九年同期約1,478.1百萬港元（經重列）增加約6.3%。
同年經營溢利約為318.2百萬港元，較二零一九年同期約370.6百萬港元（經重列）減少約14.1%。
同年集團股東應佔溢利約為215.6百萬港元，較二零一九年同期約250.6百萬港元（經重列）減少約13.9%。

業務回顧：

集團總收益同比增長10.1%至1,704.6百萬港元，股東應佔溢利躍升23.9%至250.6百萬港元，主要受惠於穩定的銷售表現以及經營槓桿效應與源自成本控制措施所節省的開支。
集團進一步穩固其於香港非專利藥市場的卓越地位，其豐富的產品組合及廣泛的市場覆蓋為集團締造穩定的增長動力。
憑藉一系列具有良好往績記錄且為消費者青睞的傳統品牌，集團的品牌藥業務亦於集團持續有效的品牌管理工作的推動下實現了顯著增長。

作為增長策略的主要部分，集團已為區域拓展計劃成立管理架構並取得進展。
集團已於多個策略性挑選的地點開展業務營運，旨在建立可持續發展的區域性商業平台。

非專利藥增長基礎穩固

集團擁有廣泛的銷售及分銷網絡，覆蓋香港的公私營界別，並具備全面產品組合及強勁的垂直一體化供應鏈，此為集團奠定了穩固的基礎，使集團能夠享有競爭優勢促進非專利藥業務的可持續增長。

截至二零一九年三月三十一日止報告期內，集團非專利藥業務的銷售收益為1,253.0百萬港元，較二零一八財年的1,178.8百萬港元增長6.3%。
於報告期內，私營及公營界別的銷售收益分別錄得845.2百萬港元及407.8百萬港元。

治療類產品增長強勁

人口老齡化及慢性病流行加大了人們對醫療保健的需求，推動了非專利藥市場的增長。
集團供應的口服糖尿藥及心血管藥等治療類產品出現強勢增長，其中部份產品於公營界別中增幅逾30%。

此外，集團中樞神經系統產品於公營界別的增長亦令人鼓舞。
抗精神病藥類及安眠藥類分別增長39.0%以及74.0%，並獲得唑吡坦片(Zolpidem Tablet)、氨磺必利片(Amisulpride Tablet)、利培酮片(Risperidone Tablet)以及哌氰嗪片(Pericyazine Tablet)等新業務。

於另一方面，因集團競爭對手出現產品質量問題，而基於集團對質量合規作出堅決承諾及持續投資，集團心血管類產品氯沙坦片（Losartan Tablet，血管緊張素II受體拮抗劑）及氨氯地平片（Amlodipine Tablet，鈣通道抑制劑）於市場中建立穩固地位。

同樣地，私營界別銷售的血管緊張素II受體拮抗劑及鈣通道抑制劑產品亦分別錄得113.5%及64.7%的強勢增長；同時，降脂藥錄得16.9%的增長。
集團用於中樞神經系統治療的安眠藥產品較二零一八年同期明顯增長25.8%。

推出新產品

為滿足醫療及患者的需要，集團不斷努力推出優質非專利藥。
於報告期內，集團已於私營界別推出多項新產品，包括塞來昔布膠囊(Celecoxib Capsule)、依託考昔片(Etoricoxib Tablet)、纈沙坦片(Valsartan Tablet)、厄貝沙坦片(Irbesartan Tablet)及左西替利嗪片(Levocetirizine Tablet)。

於報告期內，集團亦取得多個新研發產品的註冊批文，例如，中樞神經系統類的利斯的明(Rivastigmine)、內分泌系統類的非那斯特萊(Finasteride)、抗病毒類的阿巴卡韋片及拉米夫定(Abacavir and Lamivudine)組合產品及抗真菌類的伏立康唑(Voriconazole)，該等產品即將推出並將增強集團的產品組合競爭力。

客戶關係管理平台數碼化，提升銷售生產力及能力

在全球領先系統供應商Salesforce.com開發的先進雲計算客戶關係管理（「客戶關係管理」）系統的推動下，集團成功完成銷售生產力及效率計劃的首期實施。
憑藉移動訂購功能，集團的銷售團隊可存取線上庫存信息並在現場下訂單，從而提高銷售效率及生產力。

集團正在實施計劃的第二階段，設置了量身定制的電子銷售拜訪計劃及匯報系統，以加強集團識別、聯絡及服務潛在客戶的能力，提高銷售團隊的市場滲透能力與效率。

該第二階段銷售效率增強計劃不僅幫助集團的銷售團隊積極跟蹤及管理客戶資訊，而且能收集市場情報並提供分析以支持集團新產品開發，滿足客戶未被滿足的需求。

佔據市場優勢，滿足不斷變化的醫療保健需求

香港政府竭力透過將部份基層醫療服務與私人診所相結合，以減輕公共醫療系統的壓力，有鑒於此，私營界別對具成本效益的非專利藥的需求可能會增加。
於二零一九年四月一日，香港食物及衛生局推出自願醫保計劃，該計劃將增加使用私營醫療服務的市民人數。
此外，於二零一九年推出的青光眼治療協作計劃，為臨床穩定的青光眼患者提供選擇，讓患者可接受社區內的私營專科醫療服務，以應付公營界別的專科服務需求。
作為香港唯一一家積極生產多種特定劑型（包括無菌滴眼液）的生產商，集團佔據有利位置，把握市場發展趨勢，抓住機遇。

挖掘新市場潛力

作為集團增長策略的一大驅動因素，在業務發展方面，集團已成功與跨國合作夥伴展開戰略性合作，包括高端非專利藥及生物類似藥的授權及技術轉移，以及於亞太區內的品牌成品代理，以挖掘該迅速發展市場的新潛力。

為補充集團的研發項目並拓寬集團的專科藥物組合，於報告期內，集團與西班牙、韓國、台灣及其他國家的領先藥物製造商簽訂協議，取得有關心血管、中樞神經系統、抗感染、腫瘤科、腸胃及其他治療類合共52項高效專科藥物的授權，當中部份已獲來年競標資格，包括若干可注射非專利藥在內。

集團亦與一間頂尖瑞士醫療器械公司簽署獨家協議，於香港、澳門及台灣分銷一項經臨床驗證可有效控制骨關節炎引發的滑膜關節痛症的專利配方。
香港50歲以上人群中，約有7%的男性及13%的女性受骨關節炎影響。
此外，該類產品亦屬台灣全民健康保險資助範圍之內。

集團亦搶佔先機，開始在香港、澳門、廣東省、新加坡及馬來西亞營銷配方已被證明可有效減緩青少年近視加深的0.01%及0.05%阿托品(Atropine)滴眼液。
憑藉廣泛的銷售網絡及與醫務人員的緊密關係，集團已建立起阿托品(Atropine)滴眼液的市場領導地位，自其在報告期內推出以來，已有超過3,000名指定病人獲註冊醫護人員處方。

集團一直為全球領先的基因型診斷檢測供應商Genomic Health,Inc.的獨家分銷商，負責在香港及澳門進行OncotypeDX Breast Recurrence Score檢測。
最新發表的權威研究TAILORx已經證實，通過OncotypeDX檢測，大約70%的早期乳癌患者於常規臨床實踐中可免於化療，從而避免與之相關的非必要痛苦。
二零一九年香港及中國內地早期乳癌患者人數分別估計約為4,000名及210,000名，加上人們對精準診斷及乳癌治療意識及需求不斷提高，集團對OncotypeDX檢測開發潛在市場做好準備，該檢測已透過使基因組成為癌症診斷及治療的關鍵部分，重新界定個人化醫藥。

針對極具潛力的功能性食品及特殊醫學用途配方食品(FSMP)市場板塊，集團已與歐洲知名生產商（即挪威的Smartfish、意大利的Difass及法國的Indigo）就三個醫學營養產品系列訂立授權協議，產品將於二零一九年起於大中華區及經選定的亞洲國家推出。

為了改善罕見疾病患者（特別是年輕患者）的生活質量及延長其壽命，集團亦已將產品組合擴展至罕見病用藥。
集團目前已識別出41個「指定患者基礎」產品項目，與瑞士及其他國家的著名醫藥公司簽定合作協議向公營界別提供。
此外，集團首個罕見病用藥招標已於馬來西亞批出。

依託集團相關的市場經驗，集團將通過內部開發或引進授權的高附加值產品（包括無菌注射劑、腫瘤科產品、組合藥物、專科藥物以及罕見病用藥及生物類似藥）繼續推動豐富產品組合，從而進一步鞏固其具競爭彈性的市場地位，滿足本地及亞洲區域市場不斷增加的醫療需求。

區域擴張進展良好

根據集團的願景及發展策略，集團繼續按步就班，協調其選定之亞洲市場的策略性拓展。
擴張計劃目前已於中國、澳門、台灣、新加坡及柬埔寨設立5個經營辦事處。
新加坡作為集團於東南亞的區域辦事處，具備良好條件能把握韓國、馬來西亞、汶萊、印尼及緬甸湧現的市場機遇。

通過建立強大商業能力的區域市場平台，加上集團擁有良好夥伴關係的往績記錄，集團完全有能力利用其「首選夥伴」的地位與全球知名合作夥伴進行戰略合作，通過授權、技術轉讓或產品代理挖掘亞太區及大中華區的高增長市場潛力。

亞太區目前為全球第二大醫藥市場，其受到的驅動因素包括人口結構轉向使用具有成本效益的非專利藥、快速增長的人口、高速的城市化及政府提高醫療保健便利度的措施，對集團在該地區的業務而言構成令人鼓舞的市場潛力。

品牌藥的品牌年輕化與增長態勢

於報告期內，集團品牌藥業務的銷售業績呈可喜的上升趨勢。
集團品牌藥分部的總收益較去年顯著增長17.1%。

保濟丸為香港家喻戶曉的腸胃科中成藥品牌，於海外市場擁有強大的覆蓋，其在集團堅持不懈透過經銷、零售及連鎖店渠道進行營銷、品牌建設及促銷下，實現較去年同期銷售增長15.6%。

此外，保濟丸在以新加坡、澳門及中國內地為首的海外市場錄得銷售額顯著增長19%。
保濟丸已於柬埔寨成功獲得新產品註冊，為其進入當地市場鋪路。

為提升及擴大在年輕消費者中的品牌吸引力，保濟丸一直致力在為激發消費者興趣及提高對消費者的影響力而進行的廣告及教育宣傳活動中引入於具信服力及創新性的品牌建設及營銷策略，如近期推出的以「迅速解決5大腸胃問題」為主題的廣告創作，誠邀著名電台節目主持兼喜劇演員少爺占（甄子康）擔綱主持，於電視廣告中飾演多個滑稽角色。
此次創意宣傳一經推出便引起極大反響，在網絡及社交媒體平台上均收穫高收視率和正面評價。

此外，根據品牌年輕化策略，何濟公作為止痛藥類目中獲廣泛認可且歷史悠久的品牌，近期推出一項新的營銷活動，使用具有創意的廣告設計，起用知名電視演員阮兆祥以時尚形象出演，以求鞏固在香港及大灣區的高品牌知名度。

何濟公品牌產品的銷售收益較去年錄得8.3%的穩定增長，為集團於報告期內的品牌藥業務貢獻了良好增長勢頭。

於報告期內，集團的藥油業務亦錄得可觀增長，其中飛鷹活絡油及十靈油的銷售收益均有大幅增長，乃因協調良好的銷售及分銷策略並將銷售重新覆蓋至若干市場所致。
集團已加大營銷力度和持續投放資源以提升十靈油的品牌形象，並正以十靈油品牌籌備新產品開發。

強勁的研發項目

集團沿循嚴謹方針及以開發高端非專利藥及專業配方為重心，研發計劃繼續於產品開發方面取得良好進展。

包括30毫克╱60毫克╱90毫克╱120毫克規格的依托考昔片(Etoricoxib Tablet)、5毫克╱10毫克╱15毫克規格的阿立哌唑片(Aripiprazole Tablet)以及阿巴卡韋片及拉米夫定(Abacavir and Lamivudine)在內的合共17種新產品已於報告期內成功註冊且準備於香港推出供應。

六項其他新產品已完成開發過程及測試，並已提交衞生署申請批核。
16項產品正在進行穩定性研究並等待提交註冊。

於報告期末，集團正在研發的產品有99項，其中44項已獲准註冊，而55項產品處於開發過程的不同階段。

創新技術合作項目

前列腺癌篩查的創新非侵入性技術的技術轉讓及商業化

集團已與目標公司就一項創新、非侵入性且準確的前列腺癌診斷測試技術的開發及商業化合作項目落實知識產權轉讓及授權協議。
集團已設立指定專責小組執行計劃，以於香港及其他主要市場設立認證設施、推出多中心臨床試驗、進行監管註冊及產品商業化

作為家用式診斷產品的商業化應用，該項創新非侵入性前列腺癌篩查工具計劃於二零一九年至二零二零年在香港及澳門上市，並面向全球市場推廣。
英國一間著名的醫療儀器設計公司正在為該項診斷技術進行盡善盡美的產品設計，計劃在二零一九年底前做好生產準備。
多中心臨床試驗已於二零一九年第一季度展開，日本的臨床應用已告完成，隨後將收集樣本。
於英國、法國及韓國的臨床應用準備工作正在順利進行。

該創新前列腺癌診斷技術於第47屆日內瓦國際發明展上榮獲金獎，可為核查前列腺癌篩查的「黃金標準」測試結果（例如前列腺特異抗原(PSA)含量）提供一個快速方便的選擇，在提高患者體驗及盡可能減少不必要的前列腺活檢程序方面具有顯著優點。

與納米及先進材料研發院有限公司（「NAMI」）就認知障礙症早期檢測的技術開發合作

定於二零一九年第三季度推出的基於創新納米技術用於認知障礙症藥物研究及開發的實驗室測試方法相較於當前市場上的其他測試，可提供更具成本效益及節省時間的通用性動物測試方法，具有高靈敏度及分辨率，可用於大腦中的β澱粉樣蛋白質檢測。

與NAMI就「用於認知障礙症早期檢測及藥物開發的納米粒子」進行的合作研究項目於引進方面已取得令人鼓舞的肯定，並於第45屆日內瓦國際發明展上獲得金獎榮譽。

與香港生物科技研究院（「HKIB」）有關在生產過程中質量控制技術的合作項目

該項目已進入第二階段，擴展至於生產現場進行實際大規模生產過程之研究。

作為香港一項全新的藥物生產技術，與香港生物科技研究院就「應用近紅外光譜儀技術建立藥物粉體混合終點判定及在線過程監控系統」的合作項目為政府資助的研究項目，目的是為了大幅提高產品質量及製造過程的效率。

與香港生物科技研究院的另一個政府資助合作項目亦獲批准，並於二零一九年第一季度啟動。
該項目研究及探索於特定製造過程中應用共焦拉曼顯微鏡(Confocal Raman Microscope)技術。
其提供精確控制及管理製造過程的能力，以確保複雜的配方、成分分配及特定的體內功效得以實現。

簡化營運以提高生產率

於報告期，集團所有生產單位均高效運作，片劑及膠囊產量達2,939百萬顆，乳膏產品達318噸，而口服液達2,463千升，緊貼需求。

集團生產設施的綜合產能及效率得益於高效管理的一體化及簡化的計劃，例如，二零一四年至二零一九年，固體劑型及半固體劑型產品的年平均產量分別提高11%及20%。

集團經PIC/SGMP認證的新科製藥有限公司新生產廠房，配備高吞吐量的機器，將其固體劑型及液體劑型產量較去年同期分別進一步提升25.8%及23.4%，從而提高集團的產能。

新收購的業務部門有助於繼續提高集團的產能及滿足日益增長的市場需求的能力。
產能及效率的提高使集團能夠建立健康的緩衝庫存，確保集團向公營及私營界別的主要客戶穩定供應。

業務展望:

儘管集團於整個年度面對重重阻力，但集團仍有良好穩健的表現。
展望未來，由於集團專注在業務營運上精益求精、投放資源進行產品研發，以及為雅各臣於二零二一年順利分拆其消費者保健業務，集團已作好準備，繼續保持增長勢頭。
所有該等舉措旨在為未來的增長提供助力並創造增值機會。

02638 港灯－ＳＳ
集團主席 霍建寧
發行股本(股) 8,836M
面值幣種 港元
股票面值 0.0005
行業分類 供電供熱
公司業務 集團的主要業務為生產電力並供應電力予香港島及南丫島。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度的收入及綜合溢利分別為港幣107.39億元（2018年：港幣116.12億元）及港幣23.27億元（2018年：港幣30.51億元）。

截至2019年12月31日止年度，港燈電力投資未計利息、稅項、折舊及攤銷前的溢利為港幣71億9,400萬元（2018年：港幣81億元），而股份合訂單位持有人應佔的溢利為港幣23億2,700萬元（2018年：港幣30億5,100萬元）。

業務回顧
港燈電力投資及其全資附屬公司港燈由2019年開始履行新一份2019-2033年度《管制計劃協議》，並在多個範疇取得重要進展，以配合集團推動香港成為智慧城市和構建綠色未來的策略。
有關工作主要分為兩方面：逐步轉為燃氣發電及協助客戶減少日常生活的碳足印。
就前者而言，集團在年內取得重大成果，發電容量達380兆瓦的全新燃氣發電機組L10已順利併網。
與此同時，港燈在2019年推出「智惜用電服務」，透過旗下4個基金和3項服務計劃，鼓勵社區提升能源效益，推廣使用可再生能源。

2019-2023年度發展計劃下的基建設施工程，仍然是港燈的重中之重。
這些涉及龐大資本投資的工程不但為港燈帶來資產增長，亦將燃氣發電比例由目前約30%大幅提升至約70%。
L10燃氣發電機組的調試和投產工程已順利完成，L11和L12燃氣發電機組亦按計劃施工，年內亦已落實興建全球其中一座最大規模的海上液化天然氣接收站的計劃。

可持續發展委員會獲政府邀請，在2019年展開「長遠減碳策略」公眾參與活動，收集意見以協助制定本港的長遠減碳策略，港燈亦就此提交建議。
集團認為天然氣發電比例在短期內可以進一步提升，同時繼續探討生產更多低碳、甚至零碳電力的方案。

減碳行動若能得到社會各界齊心響應，必能取得豐碩成果。
故此，集團積極推廣「智惜用電服務」和支持發展本地可再生能源，相信有關措施可促使低碳生活更趨普及化。

儘管香港自2019年6月起受到社會事件影響，港燈各項營運指標仍一如既往表現平穩。
集團投放資源在創新技術方面，以提升營運效益、供電可靠度和優質客戶服務。

年內，集團每月適時在電費反映實際燃料成本的變動，繼續提供「地租及差餉特別回扣」和「燃料費特別回扣」。
於2019年12月，集團宣佈調整2020年電費和提出一系列紓緩措施，協助中小企尤其小型食肆渡過經濟難關。

業務展望:

能源業和全港市民都需要加大力度應對氣候變化，為下一代守護一個更美好的地球。
在未來一年，港燈將繼續與各持份者合作，全力支持政府就減碳、緩解氣候變化和發展智慧城市制定的策略性計劃。

展望2020年，集團將繼續致力提供高度可靠的電力，同時減少對環境造成的影響，鞏固香港作為國際都會的地位。
集團亦會全力推進L11和L12兩台新機組和海上液化天然氣接收站工程，確保項目能順利完成，並逐步落實安裝智能電表等策略性項目。

面對香港經濟放緩，集團以審慎態度檢討2020年電費。
隨著提高天然氣發電比例，導致燃料成本和資本開支上升，加上特別回扣減少，2020年淨電費上調5.2%至每度電126.4港仙。
此電費水平與大約10年前，即2011年的123.3港仙相若。
若撇除特別回扣大幅減少的影響，電費上調幅度僅為1.7%。

另一方面，港燈提出的5項紓緩措施，可協助客戶特別是首當其衝的中小企渡過經濟逆境。
有關措施包括向約7萬個非住宅客戶提供6個月的豁免加幅期，以及向社福機構轄下社區中心派發現金資助和向基層家庭派發餐飲券，以助食肆提升營業額。
上述措施加上政府提供的電費補貼計劃，預計差不多所有港燈客戶在2020年的電費支出將較2019年為低。

隨著年初開始爆發新型冠狀病毒疫症，集團全面提升員工安全及健康措施，亦推出應變計劃確保疫情對港燈營運可能做成的影響減至最低。

02660 禅游科技
集團主席 叶升
發行股本(股) 1,018M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團是中國一家成熟的手機遊戲開發商和運營商，特別專注於棋牌及其他休閒手機遊戲。
全年業績:
收入由截至2018年12月31日止年度約人民幣555.0百萬元增至截至2019年12月31日止年度約人民幣662.1百萬元，增幅約19.3%。
淨利潤由截至2018年12月31日止年度約人民幣108.8百萬元增至截至2019年12月31日止年度約人民幣160.5百萬元，增幅約47.5%。
經調整淨利潤（不包括股份支付及上市開支）由截至2018年12月31日止年度約人民幣128.3百萬元增至截至2019年12月31日止年度約人民幣181.3百萬元，增幅約41.3%。

業務回顧：

集團是中國一家成熟的手機遊戲開發商和運營商，特別專注於棋牌及其他休閒手機遊戲。
集團的許多遊戲均基於成熟的經典棋牌遊戲並廣受用戶歡迎。
集團透過銷售虛擬物品及遊戲內信息服務*產生收入。
以收入及活躍用戶計，鬥地主及麻將是集團提供的兩款超人氣棋牌類手機遊戲系列，該等遊戲基於中國多年來一直廣受歡迎的現實世界棋牌遊戲。
此外，集團亦提供休閒遊戲，如指尖消星星、成語請留步及物理彈球。
於該等休閒遊戲中，消除類遊戲指尖消星星於2019年12月於中國IOS免費下載遊戲中位列頭十名，並在2019年12月11日榮登榜首。
2019年，集團推出26款全新遊戲，其中25款為休閒遊戲，另一款為棋類遊戲。
集團於AppleStore、華為、Oppo、Vivo、頭條、快手、愛奇藝、趣頭條及臉書等中國各大應用平台及海外主流平台宣傳遊戲。
於2019年12月31日，集團有52款自主開發的遊戲及16款第三方遊戲，當中分別有19款牌類遊戲、15款棋類遊戲及34款其他休閒遊戲。

在財務表現方面，2019年集團快速增長。
收入由截至2018年12月31日止年度約人民幣555.0百萬元增至截至2019年12月31日止年度約人民幣662.1百萬元，增幅約19.3%。
淨利潤由截至2018年12月31日止年度約人民幣108.8百萬元增至截至2019年12月31日止年度約人民幣160.5百萬元，增幅約47.5%。
經調整淨利潤（不包括股份支付及上市開支）由截至2018年12月31日止年度約人民幣128.3百萬元增至截至2019年12月31日止年度約人民幣181.3百萬元，增幅約41.3%。

在業務發展方面，於2019年，集團改善及提升現有遊戲產品體驗，提高玩家活躍度及黏性，同時亦通過致力進行宣傳並擴展頭條、趣頭條、快手及愛奇藝等宣傳渠道以增加新玩家人數。
截至2019年12月31日止年度，集團約有285.8百萬名新註冊玩家。
平均月活躍用戶由截至2018年12月31日止年度約35.9百萬名增至截至2019年12月31日止年度約48.5百萬名。
平均日活躍用戶由截至2018年12月31日止年度約6.4百萬名增至截至2019年12月31日止年度約7.5百萬名。
虛擬物品ARPPU由截至2018年12月31日止年度約人民幣36元增至截至2019年12月31日止年度約人民幣37元。
隨著集團進一步優化及改善遊戲內信息服務策略，遊戲內信息服務收入在2019年錄得顯著增長。
該等增長是由於集團一方面不斷投資技術，優化處理大數據及廣告軟件開發工具包的能力，通過智能流量切換、大數據挖掘以及激勵視頻、橫幅、信息流及互動廣告等多種創新展示形式優化遊戲流量並增強集團的廣告變現能力。
另一方面，集團在廣告變現方面加強與字節跳動及騰訊等知名廣告平台合作。
2019年，集團亦開始與華為、快手及百度等其他廣告平台合作。
此外，集團亦優化並豐富集團的材料，繼續提升廣告的吸引力，以吸引更多用戶觀看視頻、點擊及下載商業產品，進一步提高集團遊戲內信息服務的變現能力。
因此，截至2019年12月31日止年度，集團遊戲內信息服務所得收入約為人民幣307.0百萬元，較截至2018年12月31日止年度的人民幣73.7百萬元大幅增加約316.7%。

在中國手機遊戲行業方面，全年整體發展趨勢及氛圍積極正面，玩家及市場規模持續增長。
中國政府再開始遊戲版號的批准程序後，集團於2019年獲得五個新遊戲版號，均為休閒遊戲。
於2019年12月31日，集團有61個遊戲版號，其中48個為棋牌遊戲版號，13個為休閒遊戲版號。
根據目前發展策略及資源分配，14款擁有版號的遊戲尚未投入運營。
日後，集團會於適當時隨時開始推廣業務。
集團的遊戲版號儲備充足，集團有信心日後會不斷獲得新遊戲版號。

股份自2019年4月16日起於聯交所主板成功上市，是集團重要的歷史里程碑，突顯集團競爭優勢及資本實力，亦代表投資者認可集團的策略發展、財務表現及企業管治，令集團日後更進一步。

業務展望:

承接截至2019年12月31日止年度的發展態勢，集團於2020年會繼續奮進。
2020年重點實施以下策略：

不斷優化現有遊戲組合，增加新功能及遊戲規則，改善玩家體驗；

加強研發休閒遊戲，尤其是超休閒遊戲，發掘中國及海外休閒遊戲市場機遇，並持續拓展集團收入來源；

利用大數據分析並利用目前龐大的玩家基礎，進行更精準的交叉銷售推廣及增加玩家人數，並建立及改善集團自有廣告平台；

繼續擴大虛擬物品消費及遊戲內信息服務混合變現模式，增加與發行渠道及廣告平台的業務合作，從而增加收入；

尋求機會收購或投資具有移動流量基礎或宣傳資源的其他遊戲開發商或團隊，以加強集團的對外合作。

02662 承兴国际控股
集團主席 羅靜
發行股本(股) 1,077M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電子消費品
公司業務 集團主要業務包括由泛娛樂類IP驅動的IP授權及綜合服務（包括IP授權與內容創作、主題活動服務、營銷服務）及銷售及分銷IP衍生產品及移動設備（統稱「持續經營業務」）以及電子製造服務（「非持續經營業務」）。
全年業績:
截至二零一八年六月三十日止十二個月（「年內」或「本年度」），集團持續經營與非持續經營業務共實現收益約34.44億港元，與去年同期相比（「同比」）增長17.4%。

收入品質提升，持續經營與非持續經營業務毛利率由上一年的3.4%升至7.0%。

持續經營與非持續經營業務共實現淨利潤約0.86億港元， 同比增長90.7%。

業務回顧：

結合行業發展趨勢及集團內外資源，集團堅定推進戰略轉型，以求為股東創造更佳回報。
以打造中國一流泛娛樂「IP+」運營商為目標，集團進一步明確了其戰略發展方向。
與此同時，以渠道分銷為基礎、以影視、動漫、遊戲等泛娛樂IP為引領、上下游全產業鏈佈局的業務發展模式日漸清晰，並逐步形成了以泛娛樂類IP驅動的IP開發與授權、跨界營銷與品牌策劃、主題活動與主題公園運營與管理、IP衍生品開發與銷售、移動設備分銷等五大業務板塊。

泛娛樂IP資源是集團業務發展模式的核心。
為了獲取更多優質的IP 資源，集團一方面與國內外IP版權方保持緊密合作，先後成功代理變形金剛、星球大戰、魔獸世界、功夫熊貓、旅行青蛙等眾多知名IP；另一方面通過外部收購、內部孵化等方式積極培育自有IP，二零一七年下半年完成對斯坦李創辦的POW!娛樂的收購，正是集團落實其業務發展模式的重要舉措。

收購POW!娛樂是集團IP運營的重要里程碑。
它不僅使集團獲得大量優質的、國際化IP，而且也使集團擁有了斯坦李個人的肖像與名義使用權。
收購完成後，集團迅速展開了一系列的IP開發與授權活動，有力推動了集團的IP開發與授權業務發展。

IP衍生品的開發與銷售是實現IP價值的重要方式。
二零一七年下半年，集團積極佈局IP衍生品的開發與銷售，一方面推出IP衍生品專用品牌「CAMSING」，另一方面充分發揮集團在渠道分銷上的資源與優勢，IP衍生品開發與銷售業務取得快速發展。

集團積極與銀行等金融機構展開合作，為其提供具競爭力的跨界營銷與品牌策劃服務。
在過去的一年，集團先後成功為建設銀行、廣發銀行、光大銀行等提供信用卡營銷解決方案，並成為萬事達和VISA兩大國際信用卡機構於中國大陸地區的合作夥伴。
集團為萬事達卡貼身打造的營銷解決方案—「超級里程」和「FUN享匯」更成為萬事達二零一八年重點推廣的營銷方案。
這些正為集團創造持續而穩定的高質量收入。

集團的親子跑步活動「卡通親子跑」和足球真人秀節目「足球火」已成為市場上具影響力的主題活動，不僅有效提升了集團的品牌知名度，也為集團未來的主題活動運營與管理積累了經驗，培育了團隊。
二零一八年上半年，為進一步完善集團的全產業鏈佈局，集團組建具豐富經驗的專業化團隊，正式開展主題公園的運營與管理業務，為佛山三水荷花奇境樂園提供主題公園的規劃、設計、營運、推廣等服務。

過去一年，配合集團的戰略發展方向與業務發展模式，本著合作共贏的原則，集團先後與碧桂園控股有限公司、蘭桂坊集團、保利華南實業有限公司、閱文集團等業內具影響力的龍頭企業達成戰略合作意向或業務合作關係。
集團相信，這些合作夥伴關係勢將推動未來集團業務的進一步發展。

業務展望:

集團對以IP為核心的泛娛樂行業發展前景仍持樂觀態度，但鑒於當前全球經濟與資本市場面臨眾多的不確定因素，集團未來一年將本著穩中求進的發展思路，通過著力提升現有業務的經營效率與核心競爭力，推動集團各項業務的持續、快速、高效發展。

集團將進一步整合集團內外資源，竭力打造各業務板塊的拳頭產品與服務。
集團將建立更專業化的團隊，對斯坦李相關IP進行孵化與再開發，以儘快形成更具商業價值的頭部IP。
集團也將通過更專業化的團隊，有效提升IP衍生品的開發能力，以儘快推出更具吸引力的IP衍生品。
在跨界營銷與品牌策劃業務方面，集團將進一步優化現有面向信用卡業務的營銷解決方案，並推廣至其他金融機構。
在主題活動與主題公園運營與管理業務方面，集團將著力提升團隊的專業化水平及運營與管理效率，以便更有效地支撐未來相關業務的擴充。

在鞏固與提升現有業務的同時，集團也會根據既定的戰略發展方向與業務發展模式，擇機開展或收購合適的新業務，以進一步豐富集團的全產業鏈佈局，推動集團業務的更快發展。

02663 应力控股
集團主席 葉柏雄
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事(i)提供結構工程工作服務；(ii)供應及安裝建材產品；及(iii)買賣建材產品。
全年業績:
於本年度，集團錄得收益約733.3百萬港元，較上年度約415.0百萬港元大幅增加約76.7%。

業務回顧
集團主要從事(i)於香港提供結構工程工作，集中於設計及建築項目；(ii)於香港供應建材產品及該等產品的安裝服務；及(iii)主要於香港進行建材產品買賣。
集團之業務營運並無重大變動。
於本年度，集團已確認提供結構工程工作服務及供應及安裝建材產品以及買賣建材產品所得之收益。

於本年度，集團業績表現改善，收益約為733.3百萬港元（二零一九財年：415.0百萬港元）。
下表載列集團於本年度進行之重大項目。

業務展望:

於二零二零年三月三十一日，集團擁有下列各項目未償還合約總額逾50百萬港元的項目：

於二零二零年三月三十一日，集團進行中項目的合計未償付合約金額為約409.9百萬港元。
集團於二零二零財年末後直至本公佈日期的新獲得合約的合計獲授合約金額為約531.6百萬港元。
同時，集團正在就14個大規模項目競標或等待投標結果，該等項目之估計合約總價值超過501百萬港元。

02666 环球医疗
集團主席 張懿宸
發行股本(股) 1,716M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）大陸從事為其客戶提供融資租賃服務、提供諮詢服務、銷售醫療設備、提供經營租賃服務及經中國商務部批准之其他業務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，收入約人民幣6,815.6百萬元，較2018年的約人民幣4,296.9百萬元增長58.6%。

截至2019年12月31日止年度，除稅前溢利約人民幣2,211.9百萬元，較2018年的約人民幣1,859.0百萬元增長19.0%。

截至2019年12月31日止年度，公司普通股權益持有人應佔年內溢利約人民幣1,488.7百萬元，較2018年的約人民幣1,352.2百萬元增長10.1%。

業務回顧：

2019年，是集團打造醫療健康產業集團、推進戰略升級實施的關鍵之年。
一年來，集團的醫院集團規模持續擴大，健康產業鏈戰略佈局更加清晰，醫療金融業務穩健發展，具有集團化優勢的醫療健康集團的基礎初步形成。
2019年，集團經營效益實現穩步提升，收入同比增長58.6%至人民幣6,815.6百萬元，年內溢利同比增長21.0%至人民幣1,634.4百萬元，普通股權益持有人應佔年內溢利同比增長10.1%至人民幣1,488.7百萬元；資產規模穩步增長，資產質量繼續保持行業領先水平。

醫院集團業務

醫院集團是打造醫療健康集團的核心。
2019年，集團以合資新設、公開市場摘牌的方式先後與鞍鋼集團、攀鋼集團、中國電子、中鐵國資及陽泉煤業簽訂項目合作合同，繼續積極參與國有企業辦醫院的整合承接工作。
集團以重點區域和城市為核心，在全國範圍內推進緊密型醫療網絡佈局，並圍繞學科建設、運營管理、信息化升級、供應鏈管理、醫院改擴建等多條線，全面提升醫院的技術水平、管理效率和服務能力。

截至2019年12月31日，集團已就收購40餘家醫療機構（其中包括5家三甲醫院和20餘家二級醫院）進行簽約，醫院開放床位數超過15,000張；已併表醫療機構24家（包括3家三甲醫院，12家二級醫院），醫院開放床位數7,399張，2019年門診總量3.86百萬人次，出院總量0.21百萬人次，醫療業務收入合計達人民幣3,203.9百萬元（以上數據不含千山溫泉療養院的運營數據）。
由於各醫院併表時間起點不同，實現併表收入合計達人民幣1,860.5百萬元。

同時，集團圍繞醫院集團，積極延伸健康產業鏈。
在醫療技術方面，引進全球前沿醫療器械產品，切實提升醫院客戶醫療技術水平。
在醫療信息化業務方面，以成員醫院為根據地，以互聯網健康服務、智慧醫院整體解決方案、醫療大數據及人工智能服務三大主線為核心，不斷完善互聯網健康平台，著力打造「線上+線下」服務模式。
在供應鏈管理業務方面，重點圍繞醫院業務，開展醫藥供應鏈系統和醫療物資陽光採購管理平台建設及部署；梳理各醫院藥品、醫用耗材的使用現狀，不斷完善業務流程，規範區域化醫藥供應鏈集採工作。

金融與諮詢業務

集團的醫療金融業務主要為地縣級公立醫院提供融資租賃服務，是支撐集團穩健發展的基石業務。
過去一年，面對複雜多變的國內外金融環境和激烈的市場競爭，集團一方面繼續擴大市場開發的廣度和深度，不斷夯實業務基礎；另一方面，持續加強風險管控，積極調整融資策略，實現了醫療金融業務的穩健發展。
集團的諮詢業務包含行業、設備及融資諮詢服務和針對腦卒中等患病率高的重大疾病的預防、治療、康復方面的科室升級諮詢服務，依靠不斷擴充的醫療資源平台，針對醫院運營各環節及各科室發展特點，提高合作醫院的技術服務能力和管理效率。

2019年，集團金融與諮詢業務實現收入人民幣4,768.6百萬元，同比增長14.5%；實現毛利人民幣2,842.2百萬元，同比增長10.5%。
其中融資租賃業務實現收入人民幣3,807.2百萬元，同比增長18.4%；實現毛利人民幣1,890.0百萬元，同比增長14.6%；淨利差水平為3.24%，淨息差水平為3.74%，總體處於國內同行業優秀水平。
截至2019年12月31日，集團租賃資產規模達人民幣49,785.6百萬元，較年初增長12.5%；不良資產率為0.90%，資產質量繼續維持在行業領先水平。

業務展望:

未來，集團將堅持聚焦醫療健康領域的戰略發展方向，緊抓政策和市場機遇，從全生命週期理念出發，努力構建以醫療服務為核心，集醫療金融、醫療技術服務、醫療信息化及產業鏈延伸業務為一體的健康產業閉環，積極探索醫養結合、醫療健康保險、醫工結合、區域檢驗中心、後勤管理等其他相關領域，不斷聚合行業優質資源，完善產業佈局，努力打造領先的醫療健康集團，為「健康中國」建設貢獻力量。

02668 百德国际
集團主席 王建
發行股本(股) 2,900M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團之主要業務為：(i)供應鏈業務（「供應鏈業務」）；(ii)租賃業務（「租賃業務」）；(iii)物業投資及諮詢（「物業投資」）；(iv)根據放債人條例（香港法例第163章）之條文於香港進行放債業務（「放債業務」）；及(v)證券投資（「證券投資」）。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得總收益為1,466,300,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度之總收益1,080,500,000港元增加35.7%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得純利約54,500,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則錄得淨虧損約9,100,000港元.

業務回顧：

供應鏈業務

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，供應鏈業務錄得收益1,445,400,000港元，較二零一八年相應期間增加399,800,000港元。
有關增長主要由於擴充提供信貸期之有色金屬及建築材料供應鏈所致。
於本年度，供應鏈業務主要集中於採購及分銷有色金屬及建築物料。
集團亦提供包括但不限於庫存管理及物流支援的增值服務，以擴闊有關業務之收入來源。
其客戶包括中華人民共和國（「中國」）的主要有色金屬開採及生產集團以及綜合基建集團。

租賃業務

集團透過直接租賃或售後租回安排經營租賃業務。
於二零一九年十二月三十一日，應收融資租賃款項總額為74,900,000港元及於截至二零一九年十二月三十一日止年度，確認收益8,500,000港元。
集團租賃業務的現有客戶來自建築、新經濟、娛樂及可再生能源界別。
集團將繼續專注於該等界別的任何潛在合作商機。
於本公告日期，於二零一九年十二月三十一日之所有應收融資租賃款項均已按時收取及收到。
集團就租賃業務採取審慎之方式，以盡量降低其信貸及業務風險。

物業投資

截至二零一九年十二月三十一日止年度，位於中國雲浮的投資物業錄得租金收入的收益4,900,000港元。
於二零一九年十二月三十一日，上述投資物業之公平價值為191,100,000港元，即公平價值收益為8,000,000港元。
集團將會繼續出租該等投資物業以賺取租金收入，集團於必要時及時機適當時亦可能變現其物業投資以增加集團的營運資金。

放債業務

於二零一九年十二月三十一日，放債業務的應收貸款為15,000,000港元，應於一年內償還，且於截至二零一九年十二月三十一日止年度確認收益7,600,000港元。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，放債業務之所有客戶均為企業且屬於有抵押借款。
放債業務之回報率介乎8%至12%之間。
所有應收貸款均已根據償款進度償還。
集團將繼續採納審慎風險管理政策，以確保放債業務穩健發展及定期檢討現有借款人之信貸風險。

證券投資

集團於一般及日常業務過程中開展其證券投資業務，包括上市證券。
集團就短期投資及長期投資採取審慎之投資策略，且將密切監察市場變動並於必要時調整其投資組合。

業務展望:

集團在二零二零年的首要任務為通過增加產品種類、加大市場推廣力度並擴闊客戶基礎以增加其收益增長及盈利能力。
然而，最近爆發的新型冠狀病毒肺炎（COVID-19）嚴重阻礙了中國的經濟及業務營運，或多或少將對集團今年的業績產生影響。
儘管如此，集團將繼續致力擴充其於中國之供應鏈業務及租賃業務，特別是於建築材料供應及建築機器租賃之供應鏈服務方面。

同時，集團開始提供應收賬款管理、融資及收款服務，而這符合供應鏈業務之發展。
於報告期完結後，集團向客戶提供之應收賬款保理服務逾人民幣25,000,000元。
預期有關服務於未來將可為集團帶來可觀及穩定收入。

就包括物業投資、放債業務及證券投資等其他業務而言，集團將繼續奉行小心審慎的態度，從而維持有關業務的現有規模。

02669 中海物业
集團主席 張貴清
發行股本(股) 3,287M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團主要從事 (i) 物業管理服務；(ii) 提供增值服務；及 (iii) 停車場買賣業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度， 整體收益上升了30.8%至港幣5,465.5百萬元，而去年為港幣4,177.5百萬元（ 重新表述，見附註）。

於二零一九年， 毛利較去年增加28.2%至港幣1,090.4百萬元（二零一八年：港幣850.3百萬元（重新表述））。
 

年內，公司擁有人應佔溢利上升33.4%，達港幣537.8百萬元（二零一八年：港幣403.2百萬元（ 重新表述））。
 每股基本及攤薄後盈利為港幣16.36仙（二零一八年：港幣12.27仙（ 重新表述）），增長33.3%。
 

業務回顧
物業管理服務

於二零一九年，透過持續改善服務質素及提升客戶滿意度，有助鞏固集團作為中高端物業管理服務供應商的品牌知名度，同時，擁有多元化及一站式的業務能力，包括產品定位諮詢、設備設施選型建議、交付前服務、協助入伙服務、交付查驗服務及工程服務質量監控服務等全程物業服務方案予發展中物業，集團可及早涉足相關項目並與其保持緊密業務關係，有助集團取得相關新物業管理之聘用。
集團所管理的建築面積由去年年底的 140.9 百萬平方米上升 7.5%至 151.4 百萬平方米。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，物業管理服務收益佔總收益之 75.2%（二零一八年： 78.6%（重新表述）），較去年增加 25.1%至港幣 4,107.7 百萬元（二零一八年：港幣 3,283.0 百萬元（重新表述））。
物業管理服務收益上升主要來自於集團在管面積的上升，並包括物理費漲價等因素，惟部分升幅被人民幣兌港元於過往十二個月平均貶值的影響而稍有抵銷。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自包幹制及酬金制的固定物業管理合同的收益分別佔分部收益之 93.4%及 6.6%（二零一八年：分別佔 91.4%（重新表述）及 8.6%（重新表述））。

年內，來自包幹制及酬金制的固定物業管理合同的毛利率分別為 10.2%及 100.0%（二零一八年：分別為 8.6%（重新表述）及 100.0%）。
綜合而言，物業管理服務分部毛利率相對穩定維持於 16.2%水平（二零一八年： 16.5%（重新表述））。
因此，毛利較去年增加 22.5%至本年的港幣 664.1 百萬元（二零一八年：港幣 542.0 百萬元（重新表述））。

經扣除分部行政費用及計及其他收益後，本年物業管理服務分部利潤上升 31.2%至港幣 429.5 百萬元（二零一八年：港幣 327.4 百萬元（重新表述））。
 

增值服務

如上文所述，增值服務分部將更廣泛地定義為(i)非住戶增值服務（為物業發展商及其他物業管理公司提供） ，包括工程、交付前、協助入伙、交付查驗、工程服務質量監控及顧問諮詢等增值服務；及(ii)住戶增值服務（ 為物業住戶提供） ，提供社區資產經營（例如：租賃協助、房產交易代理、托管、公共空間租賃協助及自有產權房產的租賃）、居家生活服務（以滿足物業住戶各方面的生活需求）及商業服務運營（以滿足商務用戶的需求）。
因此，為物業發展商及其他物業管理公司提供的交付前服務、協助入伙服務、交付查驗服務以及工程服務質量監控服務，及為物業住戶提供的公共空間廣告收入，有關收益分別為港幣 592.7 百萬元及港幣 122.5 百萬元（二零一八年：分別為港幣 366.8 百萬元及港幣118.1 百萬元），於二零一九年由物業管理服務分部重新分配到增值服務分部，而二零一八年之分部資料亦因而重新表述。
 

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，增值服務分部收益佔總收益比例增加至 24.6%（二零一八年： 21.4%（重新表述）），較去年大幅上升 50.7%至港幣 1,348.2 百萬元（二零一八年：港幣 894.5 百萬元（重新表述）），其中，非住戶增值服務子分部收益及住戶增值服務子分部收益分別大幅增加 57.4%及 38.2%至港幣 917.1 百萬元及港幣 431.1 百萬元（二零一八年：分別為港幣 582.6 百萬元（重新表述）及港幣 311.9 百萬元（重新表述））。
 

非住戶增值服務子分部方面，服務涵蓋為物業發展商及其他物業管理公司提供的工程、交付前、協助入伙、交付查驗、工程服務質量監控及顧問諮詢等增值服務。
年內，非住戶子分部收益的上升主要由於： (i)交付前賣場及查驗服務業務量的增加； (ii)向物業發展商拓展了智慧化建設及技術支援專項工程業務；及(iii)顧問服務收益大幅增長。

住戶增值服務子分部方面，收益上升主要來自社區資產經營及居家生活服務業務量的增加。
客戶對集團傳統物業管理服務的認可，加上集團的線上線下平台服務把集團的產品供應及營銷渠道變得更多元化，有利於擴大集團的服務予集團所管理物業的住戶。
集團依靠多種經營業務創造更大的利潤空間，服務涵蓋(i)社區資產經營（例如：租賃協助、房產交易代理、托管、公共空間租賃協助及自有產權房產的租賃）； (ii)居家生活服務（以滿足物業住戶各方面的生活需求，包括房屋生態、家居家裝、新零售、到家服務、旅遊休閒、教育培訓、健康養老、汽車服務、平台服務、商業寫字樓服務等）；及(iii)商業服務運營（以滿足商務用戶的需求）。
 

盈利方面，年內增值服務分部毛利率為 31.3%（二零一八年： 34.5%（重新表述）），其中， (i)非住戶增值服務子分部毛利率稍為下跌至 24.9%（二零一八年： 25.6%（重新表述）），主要由於年內工程服務及顧問服務因加大市場外拓力度而帶來新項目的價格競爭； (ii)住戶增值服務子分部毛利率亦受擴大服務及產品範圍後令平均毛利率調整至 45.0%（二零一八年： 51.0%（重新表述））。

儘管如此，在收益上升帶動下，本年增值服務的毛利增加 36.9%至港幣422.0 百萬元（二零一八年：港幣 308.3 百萬元（重新表述）），其中，(i)非住戶增值服務子分部毛利增加了 52.8%至港幣 228.1 百萬元（二零一八年：港幣 149.3 百萬元（重新表述））； (ii)住戶增值服務子分部毛 利則上升 22.0%至港幣 193.9 百萬元（二零一八年：港幣 159.0 百萬元（重新表述））。

總括而言，年內增值服務之分部利潤，於扣除分部費用後，較去年上升38.8%，達港幣 390.1 百萬元（二零一八年：港幣 281.0 百萬元（重新表述））。

停車位買賣業務

如前述，自二零一八年下半年，集團涉足停車位買賣業務，按此，自截至二零一九年始，集團把新業務分部「停車位買賣業務」作單獨列示，分部資產及負債的對比數據亦因而被重新表述。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，新停車位買賣業務開始見成效，並帶來了主要來自停車位銷售之收益達港幣 9.6 百萬元（二零一八年：無）。

本年停車位買賣業務的分部毛利率為 44.6%，二零一九年的分部利潤為港幣 4.3 百萬元（二零一八年：無）。
 

業務展望:

面對「 2019 冠狀病毒」肺炎疫情嚴峻挑戰， 集團眾志成城阻擊疫情，嚴格遵守各地政府疫情防控措施， 一方面集團緊守崗位， 確保每一位員工安全防護，積極高效落實旗下物業、社區的疫情防控；另一方面，事件亦令公眾更能認識及認同物業管理對社區衛生防疫的重要性，因而提升整體行業地位。

展望未來，集團認為行業迎來了蓬勃發展的歷史機遇，集團之控股股東中國建築集團在內的十家央企亦為國務院國資委列為創建世界一流示範企業，將給集團帶來更多發展機遇。

02678 天虹纺织
集團主席 洪天祝
發行股本(股) 915M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團主要業務為製造及銷售紗線、坯布及面料和服裝。
全年業績:
集團之收入較去年上升15%至人民幣220億元。
集團股東應佔溢利較去年減少24%至人民幣8.84億元。
每股基本盈利亦由去年的人民幣1.27元減少至人民幣0.97元。

業務回顧:

集團於二零一九年度營業收入再創歷史新高達到人民幣220億元，比去年上升15%，主要由紗線及染色面料銷售增長帶動。
集團的銷售收入涵蓋全產業鏈包括紗線、坯布、染色面料及服裝的銷售。
紗線銷售收入持續創集團歷史記錄達人民幣167億元，比去年增加7.5%。
隨著中下游業務的增長強勁，紗線銷售佔總收入的比例有所下降，從去年的81.2%下降到76.0%。
中下游業務共實現人民幣53億元銷售收入，比二零一八年增長接近50%。

集團於最近兩年擴充紗線產能合共約100萬紗錠，雖然遇到中美貿易摩擦導致市場需求受影響，產能發揮受到產品組合變化影響而降低，二零一九年的紗線對外銷售總量還是增加到接近75萬噸，超出本來目標的72萬噸。
由於在市場混亂時集團調整產品組合以優先保障產能利用率，紗線毛利率因而受到影響，從去年的17.9%下降到本年度的13.5%。

坯布方面，一如年初預計，隨著集團自身染色面料業務的發展增加內部使用自產坯布，對外銷售量有所減少，對外銷售量從去年的約9,600萬米下降到本年度的近8,000萬米，符合年度目標的同時，海外生產的坯布銷售受惠於垂直整合的優勢取得比較好的成績，使得坯布毛利率由去年14.8%增加到本年度的17.2%.

梭織染色面料方面，自產產品銷量達到1億米，比去年的4,200萬米增長逾倍，主因是整合了香港慶業集團的業務所致，在整合初期，越南工廠的訂單曾短暫受到影響，但於後半年已經陸續恢復正常並隨著產能擴充，每月產能已經超越去年單月高位，亦由於香港慶業集團的銷量也稍微受到中美貿易摩擦影響，因此集團自產梭織染色面料的銷量遜於全年的1.2億米目標。
另外，梭織面料貿易量也達到3,800萬米，比去年的2,400萬米增加超過50%。
在引入香港慶業集團的管理模式及產品開發技術後，集團的梭織面料的平均毛利率在本年度已見大幅提升到16.6%。

針織染色面料經過本年度的管理團隊重組，在第4季度已初見成效，在二零一九年上半年產量及毛利率不理想的影響下，全年自產銷售量比目標的18,000噸低，只能達到17,000噸左右，全年毛利率也有所下降，但隨著業務重組成功，第4季針織面料的毛利率已高於去年的平均水準。

牛仔服裝業務於二零一九年後半年再進行改革，總銷量因而受到影響未能到達全年目標但比去年還是有所提升。
經過改革後，集團將業務集中到具獲利能力的越南生產基地，這將對業務板塊的利潤水準提升起關鍵作用。

集團的整體毛利率受到紗線業務的影響而大幅降低，從二零一八年的16.4%下降到本年度的13.6%。
本年度的股東應佔溢利為人民幣8.84億元，每股盈利人民幣0.97元，均比去年下降約24%。
隨著中下游的業務增長及利潤水準的提升，集團的表現受紗線利潤波動的影響將會逐步減低，有利於維持集團利潤的穩定性及提高總體利潤水準。

業務展望:

回顧中美在過去一年多的貿易爭端，即便中美雙方已經簽訂第一階段貿易協定，國際貿易前景還是陰霾重重，不確定性並沒有減退。
加之踏入二零二零年全球面對肺炎疫情的困擾，勢必對全球經濟及消費市場做成衝擊，經營環境仍然艱巨。
為應對中美貿易摩擦所帶來的不確定性，集團將堅持國際化及產業鏈垂直一體化的發展方向，於中國以外地區建設紗線生產基地直接面對海外市場，以及在越南及尼加拉瓜繼續建設紡織染三合一的面料生產基地，一方面有效減輕或規避中美貿易摩擦所帶來的影響，另一方面透過垂直一體化的面料甚至於服裝的生產，帶動整體利潤率上升以及加強利潤的穩定性，減輕受原材料價格波動的影響。

另外，集團已經於二零一九年完成重整針織面料管理團隊，以提高效率並加強業務能力，以充分利用國內產能提升在中國針織面料的銷售收入及利潤，並已經開始準備申請在越南建設具規模的針織染色面料生產基地。
關於牛仔服裝業務，集團已於二零一九年完成有關業務重組，重點發展在越南具備獲利能力的生產基地，從而提升牛仔服裝業務的盈利水準。

經過了二零一八及二零一九兩年的急速擴張，集團的產能規模已經到達另外一個台階，二零二零年集團的資本開支預計將大幅減少，集團將著力充分發揮現有產能以提升盈利能力，讓海外產能建設及產業鏈一體化的策略發揮作用，增強集團的盈利能力及財務穩定性、降低集團的借貸比例，在經營環境不穩定的情況下強化經營的安全性。

02680 创陞控股
集團主席 鍾志文
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 證券
公司業務 公司乃投資控股公司，且其附屬公司主要從事企業融資顧問服務、配售及包銷服務、證券交易及經紀服務、證券融資服務及資產管理服務。
全年業績:
於本年度，集團收益錄得增長0.9%至85.2百萬港元（2018年：約84.4百萬港元）。

公司擁有人應佔年內溢利因上市開支約9.6百萬港元而下降51.6%至約12.3百萬港元（2018年：約25.4百萬港元）。

業務回顧：

企業融資顧問服務

企業融資顧問服務主要包括(i)首次公開發售保薦服務；(ii)財務顧問及獨立財務顧問服務；及(iii)合規顧問服務。
集團的企業融資顧問業務錄得之收益自截至2018年2月28日止年度的約54.8百萬港元大幅增加約21.9%至截至2019年2月28日止年度的約66.8百萬港元。

於本年度，集團共參與78個企業融資顧問項目，其中包括39個首次公開發售保薦項目、17個財務顧問及獨立財務顧問項目及22個合規顧問項目，而截至2018年2月28日止年度，集團共參與55個企業融資顧問項目，其中包括26個首次公開發售保薦項目、8個財務顧問及獨立財務顧問項目及21個合規顧問項目。

首次公開發售保薦服務

本年度，首次公開發售保薦服務仍為集團的核心服務。
於本年度，集團已完成4宗主板及1宗GEM的首次公開發售保薦委聘。

於本年度，自首次公開發售保薦服務產生的收入約為53.6百萬港元（2018年：約48.9百萬港元）。
於本年度，集團參與39個首次公開發售保薦項目，而截至2018年2月28日止年度，集團參與26個首次公開發售保薦項目。

財務顧問及獨立財務顧問服務

集團擔任(i)客戶財務顧問，就擬定交易的條款及架構以及上市規則、GEM上市規則及香港公司收購及合併守則等香港監管架構項下的相關涵義及合規事宜向彼等提出意見；或(ii)向上市公司的獨立董事委員會及獨立股東提供意見及建議的獨立財務顧問。

於本年度，自財務顧問及獨立財務顧問服務產生的收入約為5.5百萬港元（2018年：約1.6百萬港元）。
於本年度，集團參與10個財務顧問項目及7個獨立財務顧問項目，而截至2018年2月28日止年度，集團參與6個財務顧問項目及2個獨立財務顧問項目。

合規顧問服務

集團擔任於主板或GEM上市公司的合規顧問，以及就上市後合規事宜向彼等提出建議，以此獲得顧問費用。

於本年度，自合規顧問服務產生之收入約為7.7百萬港元（2018年：約4.4百萬港元）。
於本年度，集團參與了22個合規顧問項目，而截至2018年2月28日止年度，集團參與了21個合規顧問項目。

配售及包銷服務

集團作為(i)上市公司發行新股份的配售或副配售代理；及(ii)全球協調人或賬簿管理人或牽頭經辦人或包銷商（就上市申請者的首次公開發售而言）提供配售及包銷服務，以此獲取配售及╱或包銷佣金收入。

於本年度，集團在8項首次公開發售中作為牽頭經辦人完成4項交易，及作為副牽頭經辦人完成4項交易。
於本年度，自配售及包銷業務產生的收入約為14百萬港元（2018年：約25百萬港元）。
由於香港股市略微疲軟，於本年度，集團僅有8個配售及包銷項目。
截至2018年2月28日止年度，集團已完成15個配售及包銷項目。

證券交易及經紀服務

集團就買賣於主板或GEM上市的證券向其客戶提供證券交易及經紀服務，以此獲得經紀佣金收入。
連同其證券交易及經紀服務，集團亦向其客戶就證券提供建議作為增值服務。
該等增值服務包括提供日常市場更新報告、證券表現分析報告及月度及年度市場前景報告。

於2019年2月28日，集團於創陞證券擁有569個證券賬戶（於2018年2月28日：437個）及於本年度，集團自證券交易及經紀業務產生之佣金收入約為3.5百萬港元（於2018年2月28日：4.3百萬港元）。

證券融資服務

集團的證券融資服務，(i)通過向客戶提供保證金融資，以購買二手市場證券；及(ii)向客戶提供首次公開發售融資以認購首次公開發售項目下已提呈發售之認購股份。

於2019年2月28日，未償還保證金貸款結餘總額為約1.8百萬港元（於2018年2月28日：約3.9百萬港元）及於本年度，其自證券融資服務產生的利息收入約為299,000港元（2018年：約69,000港元）。

資產管理服務

集團向其客戶提供基金管理及全權委託賬戶管理服務。

於2019年2月28日，Innovax Alpha SPC—Innovax Balanced Fund SP的在管資產（「在管資產」）約為4.5百萬美元（相當於約35.1百萬港元）（於2018年2月28日：約2.7百萬美元）及集團所管理的全權委託賬戶之在管資產約為2.6百萬港元（於2018年2月28日：約3.5百萬港元）。
於本年度，自資產管理業務產生的收入約為658,000港元（2018年：約247,000港元）。

業務展望:

展望未來，全球經濟及金融市場仍不明朗。
世界經濟中的兩個主要參與者美國和中國之間的緊張關係仍有待緩和。
更糟糕的是，就英國脫歐尚未達成妥協方案，僵局仍未打破。
另一方面。
於2019年的頭幾個月，國際舞臺上的各個國家均有跡象表示2019的前景樂觀。
美國加息放緩，而中國經濟保持穩健增長。
在華盛頓的關稅鬥爭中，截至2019年3月止三個月的中國經濟比去年同期增長了6.4%。
中國去年加大了政府支出，並讓銀行在經濟活動疲軟後增多放貸，以避免政治上危險的失業風險的增加。
中國政府放鬆旨在控制債務上升的信貸控制的決定似乎開始有所成效。

於本年度，集團一直在完備自身以應對充滿挑戰的環境。
憑藉股份上市這個里程碑，集團已進入擁有良好企業形象及品牌名稱之更大的業務發展平台，有助集團吸引更多客戶並擴大客戶範圍。
其提高可信度並使集團能直接進入資本市場，以較低資金成本通過股權及債務融資渠道為現有業務及未來擴張提供資金，這可能有助於在動盪的經濟條件下維持可持續發展。
更重要的是，其增強集團未來幾年於香港及中國其他地方抓住機會的能力。
中國的「一帶一路」和及滬深港股市互聯互通帶動了資金流入香港的新前景。
隨著粵港澳大灣區的啟動，香港作為國際金融中心的領先地位將吸引更多來自其他地方的投資。
憑藉2019年股份上市所帶來的聲譽及資源，集團將進一步加強公司業務並對其經濟狀況保持關注，以尋求新的機遇及新的業務增長領域，以便集團能夠為進一步擴張奠定堅實的基礎及作出相應適當的調整。

02682 润利海事
集團主席 温子傑
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 航運及港務
公司業務 集團為香港海事服務供應商，擁有逾20年營運歷史。
集團所提供服務包括：(i) 船舶租賃及相關服務；及(ii) 船舶管理。
全年業績:
集團的總收益由截至二零一九年三月三十一日止年度之181,010,000港元增加約11.8%至截至二零二零年三月三十一日止年度約202,418,000港元。

公司擁有人應佔集團年內溢利由截至二零一九年三月三十一日止年度約11,753,000港元減少約17.5%至截至二零二零年三月三十一日止年度約9,700,000港元。
公司擁有人應佔每股基本盈利由截至二零一九年三月三十一日止年度約1.43港仙減至截至二零二零年三月三十一日止年度約0.97港仙。

業務回顧：

集團為香港海事服務供應商，擁有逾20年營運歷史。
集團主要業務為在香港提供：(i)船舶租賃及相關服務；及(ii)船舶管理。
集團的船舶租賃及相關服務包括：(i)定期租船；(ii)航次租船；及(iii)其他相關服務，例如提供船員、海事諮詢服務及船舶維修及保養服務。
集團以自營船隊提供定期租船及航次租船服務，船隊包括(i)34艘自營船舶；及(ii)不時自第三方船舶供應商租賃的船舶。

年內，集團主要向香港多個海事基建項目的海事建築承建商提供船舶租賃及相關服務，包括香港國際機場三跑道系統項目（「三跑項目」）、石鼓洲綜合廢物管理設施第一期工程（「IWMF項目」）及東涌新市鎮擴展項目（「東涌項目」）。

公司股份已於二零一九年三月十八日（「上市日期」）成功在聯交所主板上市（「上市」）。
憑藉不斷擴大的融資平台，集團可獲更多融資渠道籌集資金以滿足資金需求。
上市亦提高集團的市場地位，進一步鞏固集團在業界的聲譽，從而有助維持集團與供應商及客戶網絡的現有業務關係，並探索與新供應商及客戶的潛在商機。

於二零一九年八月，集團以認購價34,500,000港元完成認購新里程客輪服務有限公司（「新里程」）51%股權。
新里程為於香港註冊成立的有限公司，主要從事於香港的船舶營運。
新里程擁有(i)九艘使用中小輪，載客量介乎45人至92人；及(ii)四艘在建中新小輪，將於二零二零年投入運作。
完成後，新里程已成為公司之附屬公司。
認購價已於完成時悉數支付，並以上市產生的部分所得款項淨額撥付。

業務展望:

由於近年來香港政府發起多項與海事建築工程有關的備受矚目發展項目及基建項目，集團管理層預期，有關海事建築對集團的船舶租賃及相關服務的需求項目將穩步增加，預計有關項目將有利於集團的未來收益。
集團將繼續投資於其船隊，以把握此等商機。

預期集團船舶管理業務的收益及溢利將持續保持穩定。

02683 华新手袋国际控股
集團主席 馬慶文
發行股本(股) 409M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服飾配件及皮革
公司業務 集團主要從事製造及買賣手袋產品。
全年業績:
集團於本年度錄得收益約756,200,000港元，較二零一九年度的約759,500,000港元減少約3,300,000港元或約0.4%。

公司擁有人應佔本年度溢利由二零一九年度約40,700,000港元減少約29,600,000港元或72.7%至本年度約11,100,000港元。

業務回顧
集團為非皮革手袋原始設備製造商（「OEM」），主要製造及買賣手袋產品。

集團的收益由截至二零一九年度約759,500,000港元輕微減少約3,300,000港元或0.4%至本年度的約756,200,000港元。
該減少乃主要由於國際政治僵局，以及中美貿易緊張局勢持續及圍繞英國脫歐的不明朗因素繼續令全球經濟表現蒙上陰影。
與此同時，中國經濟逐步放緩同樣窒礙全球營商氣氛。

上述不利因素部分緩解於(i)柬埔寨向美國及歐盟（「歐盟」）成員國免關稅及免配額出口一切商品（武器及彈藥除外）的優惠；及(ii)集團在柬埔寨完成擴充計劃第二期後，產能提高。

於本年度，集團仍主要向北美洲作出銷售，佔總收益的約80%（二零一九年度：約66%）。
本年度來自歐洲客戶的分佔收益減少至約12%（二零一九年度：約24%）。

於本年度，集團能夠於不確定的宏觀經濟環境中維持穩定收益。
然而，自COVID-19（「COVID-19疫情」）於全球範圍內爆發以來，北美的若干政府及歐盟已採取緊急公共衛生措施以遏制爆發蔓延，包括但不限於，實施旅行限制、禁止外國人入境及關閉若干政府及私人營業場所（提供必要服務的場所除外）。
自二零二零年三月初以來，COVID-19疫情已導致集團產品的最大市場—北美洲及歐盟的消費者市場受到干擾。
由於COVID-19疫情在其本國爆發，應集團客戶的要求，已推遲若干運往北美洲和歐盟的貨物。
COVID-19疫情使集團的經營環境受到不利影響，且自爆發以來從該等市場產生的收益並不理想。

另一方面，考慮到柬埔寨政府為應對COVID-19疫情所採取遏制冠狀病毒的對策，集團決定支持柬埔寨政府推行的該等對策，以及自二零二零年三月底起暫時停止運營大部分柬埔寨生產設施。

自二零二零年五月初，柬埔寨生產設施已逐步恢復其營運，乃由於COVID-19疫情於北美洲及歐盟已逐步得以控制。

於二零二零年五月中，合共佔集團本年度收益總額約34%的五大客戶中的兩名客戶（「相關客戶」）（其主要消費市場位於北美洲）的財務狀況持續惡化及兩者均根據美國破產法向美國破產法院提出自願救濟呈請。
其中一名相關客戶（透過採購公司向集團採購產品）及另外一名相關客戶（根據原設備製造商模式直接向集團採購產品），兩者均擬利用上述呈請穩定彼等之業務，並透過重組繼續正常運營。
根據該等情況，基於集團現時可得最新資料，透過預期信貸虧損模式釐定約34,400,000港元的貿易應收款項額外減值撥備已作出並於集團本年度的綜合收益表內扣除為開支。

考慮到相關客戶重組的現狀及進展，集團現正與相關客戶就更嚴謹的經修訂銷售及信貸條款進行密切磋商以便日後合作。
由於與相關客戶的業務恢復磋商仍在繼續且有待落實，預期集團柬埔寨生產設施恢復營運的進度可能會受到一定程度的影響，因此，其可能會對集團短期內的財務業績產生負面影響。

為應對困難的經營環境，集團實施了一系列成本控制措施，包括但不限於積極與業主商討減租，並尋求與供應商及業務夥伴訂立更優惠的條款。
業主已同意就集團所佔用的部分辦公室及土地於二零二零年四月至二零二零年九月止六個月減租50%。
此外，由於COVID-19疫情導致收益驟降，自二零二零年四月一日起，所有執行董事帶頭暫時性減少50%月薪。
與此同時，員工薪資亦將根據當前市況作出調整。
集團會繼續密切監察市場狀況，並於必要且合適時及時調整集團的相應策略。

另一方面，於柬埔寨租賃土地未動用部分擴充倉庫空間及員工宿舍計劃的第三期已於本年度完成。
考慮到COVID-19疫情已經及可能繼續對集團業務帶來負面影響，展望未來，集團決定推遲於柬埔寨的擴充計劃的剩餘部分，並將不時參考最新市況，重新考慮繼續擴充柬埔寨的生產設施，並為集團的擴充創造更多機遇。
因此，董事會認為，應用就柬埔寨擴充計劃剩餘部分初始分配的12,900,000港元的未動用首次公開發售所得款項淨額至營運資金，以此透過償還部分短期借款改善集團的資金流動性及減少融資成本屬適當。
與此有關之進一步詳情載於公司日期為二零二零年三月二十五日之公告。

由於部分客戶會指定與某些原材料供應商合作，供集團特許採用該等供應商的原材料生產相關客戶的產品，集團中國的生產設施所在地鄰近集團大部分位於中國的供應商，令集團能夠從中受惠。

展望未來，集團於中國的生產設施將繼續為集團的柬埔寨生產設施提供採購支持，主要用作非生產職能，如訂單管理及產品開發。
憑藉集團生產設施的戰略架構，集團能夠從於柬埔寨以低勞工成本獲得大量製造工人以及因鄰近中國的原材料來源而可穩定供應優質原材料的便利中獲益。
集團相信，透過以上綜合網絡的支援，集團能夠保持以具備成本效益的業務模式運作。

業務展望:

展望未來，預計COVID-19疫情將持續為全球經濟帶來前所未有的風險和挑戰。
北美洲以及大部分其他國家的營商環境將充滿挑戰，嚴重影響各行各業。
再加上英國脫歐的不確定性因素、不同國家的社會動蕩、地緣政治及貿易緊張局勢，所有這些因素將繼續對全球經濟造成重大影響。

在當前市況中的各種不利因素及挑戰下，集團於下個財政年度的營運勢將受到影響。
集團將繼續著重及依賴其相較競爭對手所具備的競爭優勢以及雄厚的財務基礎，以減輕各種宏觀經濟挑戰產生的影響。

02686 亚美能源
集團主席 明再遠
發行股本(股) 3,394M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 石油及天然氣
公司業務 公司是中國領先的獨立煤層氣生產商，專注於非常規天然氣資源的開發及價值優化，為中國經濟供應清潔能源。
全年業績:
集團的收入由2018年的人民幣9.79億元增加了人民幣1.82億元或18.66%至2019年的人民幣11.61億元。
 

集團的年度利潤由2018年人民幣4.13億元增加了人民幣2.94億元或71.30%至2019年人民幣7.07億元 。

業務回顧
公司兩間附屬公司經營的兩項重大資產（美中能源有限公司「SAEI」經營的潘莊區塊及亞美大陸煤層氣有限公司「AAGI」經營的馬必區塊） 的若干重大經營目標取得顯著進展。

1. 潘莊區塊

集團與中聯煤合作的潘莊區塊仍然是中國最高產的煤層氣項目，在由國家能源局制定、國家發改委發佈的煤層氣（煤礦瓦斯） 開發利用「十三五」規劃中，被列為國家在產煤層氣重點項目。

— 生產進展

2019年潘莊區塊的總產量達到了8.59億立方米（即303億立方英尺），較原定8.10億立方米（即286億立方英尺）的目標超產6.11%，同比2018年7.05億立方米（即249億立方英尺）增長了21.78%。
平均日產氣量達235萬立方米，較2018年平均日產氣量193萬立方米增長21.76%。
截至2019年底，潘莊區塊共有在產生產井305口，其中包括81口PDW，49口多分支水平井（「MLD」）和175口SLH。
更多的產量資料以及井數統計請詳見下列表1。

—鑽井及地面設施進展

2019年潘莊區塊共完成鑽井99口（其中包括71口SLH和28口PDW），鑽井完成數較2018年增加了36口，鑽井數量創歷史新高。
SLH井平均鑽井時間僅為15.40天，鑽井效率較2018年提升6.84%。
新井的投入和運營效率的提高，為2020年度產量的提升奠定了堅實的基礎。

潘莊區塊完成的99口新鑽井中，在3#煤層SLH井中首次嘗試了二開完井井型，並獲得成功，使生產井筒直徑進一步擴大，能更加有效地釋放天然氣產能。
在3#煤層、15#煤層SLH井中，成功實施了近鑽頭地質導向技術，不但提高了煤層鑽遇率，也縮短了鑽井週期。
在4個井組鑽井施工中，嘗試了批量化鑽井，即先批量實施一開、二開井段，然後集中實施三開煤層段鑽井，不但減小了鑽井液對地層的污染，也極大地提高了鑽井效率。
在PDW井壓裂中，成功試驗了端部脫砂新技術，壓裂效果明顯提高。
在SLH井排採中，嘗試了新的排採泵型，有效降低了液面，也延長了檢泵週期。

目前，潘莊區塊地面設施包括6座集氣站，24臺井口壓縮機，64千米集輸管線和103千米單井管線。
中央集氣站二次加壓處理能力為80萬立方米╱天，其餘各站及井口壓縮機處理能力為388萬立方米╱天。
一條雙迴路的35千伏電力線路已經建設完成，目前正在進行送電前的手續辦理，投運後將基本滿足潘莊區塊的電量需求，並將進一步提高潘莊區塊的煤層氣輸配能力，從而提升產量和銷量。

2.馬必區塊

集團與中石油合作的馬必區塊，在由國家能源局制定、國家發改委發佈的煤層氣（煤礦瓦斯） 開發利用「十三五」規劃中被列為國家在建煤層氣重點項目，並成為山西省2019年煤層氣重點建設項目之一。
 

— 生產進展

2019年馬必區塊的總產量達到0.72億立方米（即25億立方英尺），較原定0.71億立方米（即25億立方英尺） 的目標超產0.90%，平均日產氣量19.70萬立方米。
 2019年，馬必區塊共完成鑽井27口（其中包括5口SLH和22口PDW）。
截至2019年底，馬必區塊共有183口 井 在 產， 其 中 包 括172口PDW， 1口MLD和10口SLH。
 更 多 的產量資料以及井數統計請詳見下列表1。

— 馬必南區總體開發方案（「ODP」） 實施進展

2019年，馬必區塊通過有利選區原則完善資源評價，結合三維地震解釋和其他新技術應用，對馬必南區ODP的實施進行了優化，形成了馬必區塊甜點區優先及多井型組合的新型開發模式，通過精準施策、強化管控，增強了開發方案的可實施性。
同時，馬必區塊著眼於存量井挖潛，通過多種小微創新措施，實現了存量井綜合遞減率的顯著降低，提高了運行可靠性，增強了投資效益。
新的一年，馬必區塊將繼續優化相關工程技術手段，使開發前期的準備工作更紥實、方向更清晰，為明確投資方向、加大投資規模、早日實現商業化生產奠定穩固基礎。
 

— 新辦理的探礦證核減馬必區塊面積以及對儲量的潛在影響

根據山西省國土資源廳（現自然資源廳）、山西省環境保護廳（現生態環境廳） 等部門聯合下發的《關於加強對探礦權採礦權建設項目用地與各類保護區重疊情況進行聯合核查的通知》，馬必區塊於2018年更新的探礦權證已將區塊內與國家級森林公園和保護區重疊之部分進行相關核減，核減面積僅佔馬必區塊原探礦權面積的7.68%，估算探明儲量減少11.28%。
據此，馬必區塊向山西省自然資源廳提出了核減區域礦權保留申請，直到新的重疊資源管理辦法出臺。
目前國家仍未出臺新的重疊資源管理辦法，集團將對此持續跟進。
 

3.勘探及儲量升級

根據獨立儲量認證公司Netherland Sewell& Associates Inc. （「NSAI」） 發佈的報告，截至2019年底，集團的1P和2P天然氣儲量分別約為1,977億立方英尺和6,546億立方英尺，較2018年底的1P儲量2,054億立方英尺降低了4%，較2018年底的2P儲量6,569億立方英尺降低了0.4%。
扣除2019年淨產氣量266億立方英尺後，1P儲量增長了11%， 2P儲量增長了4%。

潘莊區塊2019年底的1P和2P儲量分別為1,603億立方英尺和1,963億立方英尺，較2018年底的1P儲量1,622億立方英尺降低了1%，較2018年底的2P儲量2,095億立方英尺降低了6%。
扣除2019年淨產氣量242億立方英尺後， 1P儲量增長了16%， 2P儲量增長了6%。
由於2019年現有井的良好表現和鑽井效率的提高，實現了對潘莊區塊2019年286億立方英尺計劃產量的超越， 1P和2P儲量扣除2019年淨產量後都有大幅增加，增加的1P、2P儲量也將繼續為潘莊區塊產量做貢獻。

馬必區塊2019年底的1P和2P儲量分別為374億立方英尺和4,583億立方英尺，較2018年底的1P儲量432億立方英尺降低了13%，較2018年底的2P儲量4,474億立方英尺增長了2%。
扣除2019年淨產氣量24億立方英尺後，1P儲量降低了8%，2P儲量增長了3%。
由於馬必區塊2019年沒有新井產能貢獻，致使1P儲量下降，但老井產量遞減率明顯得到抑制，同時優化了長期規劃（「LRP」），使評估的2P、3P儲量都有所增加。

業務展望:

2020年是國家「十三五」規劃的收官之年，為了加速完成能源改革目標，2019年國家出台、實施多項改革政策，進一步鼓勵清潔能源增儲上產。
預計財政部發佈的《關於的補充通知》將對集團有積極正面的影響。
 

市場方面，受新年伊始爆發的新冠病毒疫情影響，國內經濟增速進一步放緩，預計天然氣消費總量回落，整體價格承壓。
疫情期間，亞美能源採取了科學有效的防控保障措施，生產作業得以正常運行。
 2020年，集團將有針對性地調整工作計劃，通過「 三增」即「 增產、增銷、增效」的戰略，部署核心措施，最大程度降低疫情帶來的損失。

對於亞美能源來說， 2020年將是挑戰和機遇並存的一年。
 2019年底國家石油天然氣管網集團有限公司（「國家管網公司」） 的掛牌成立將充分引入競爭，逐步打破天然氣行業壟斷現狀，是打造全產業鏈化小生態圈的最佳時機；同時，自然資源部下發的《關於推進礦產資源管理改革若干事項的意見（試行）》為上游開發企業提供了新的發展機會。

2020年，公司將致力於保持現有區塊的強勁表現，持續降本增效，靈活調整市場銷售機制，保障本地民用及工業用氣並重點關注相鄰的河南市場。
同時，亞美能源亦將充分利用政策利好，以突破性技術優勢為抓手，拓展新業務機會，著重關注國內煤層氣及其它非常規天然氣資產，以及天然氣全產業鏈上具備高潛力發展的資產。

02688 新奥能源
集團主席 王玉鎖
發行股本(股) 1,126M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 燃氣供應
公司業務 集團業務現時主要分為燃氣接駁，管道燃氣銷售，汽車燃氣加氣站建設與運營，燃氣批發，瓶裝液化石油氣分銷，燃氣器具和材料銷售。
全年業績:
集團2019年的營業額為人民幣701.83億元，較去年同期增長15.6%。

公司擁有人應佔溢利錄得人民幣56.70億元，同比大幅上升101.2%。

每股基本盈利為人民幣5.05元，同比上升97.3%。
純利率為9.8%，同比上升3.5個百分點。

業務回顧:

集團之業務在2019年持續穩步發展，中國政府持續推進「煤改氣」治理污染，及鼓勵發展天然氣成為主體能源的力度未減，而各地政府亦積極推動多能互補、提質增效的用供能模式，為集團帶來龐大商機。
憑藉團隊強大的執行能力，積極開發天然氣新用戶，以及推動工商用戶燃煤鍋爐和油、電替代工程，集團2019年的零售天然氣銷售量增長14.7%至199.24億立方米，表現繼續優於全國增長9.4%的水平。
而在非燃氣的能源銷售方面，年內新投運的36個綜合能源項目，加上在運的項目負荷率日漸提升，綜合能源包括冷、熱、電、蒸汽等的銷售量大幅增長137.2%到68.47億千瓦時。
集團所提供的綜合能源解決方案不單為集團帶來可持續的收益，同時也成功為客戶減少能源消耗超過227,437噸標準煤，降低了1,089,050噸二氧化碳排放，為區域的節能減排工作作出重大貢獻。

集團繼續抓緊了行業整合的契機，年內成功收購宣燃天然氣股份有限公司成為公司附屬公司，獲得了8個位於安徽和上海的優質燃氣項目。
同時集團也拓展了7個位於山東省的項目，進一步加強集團於該經濟發達、用氣需求龐大地區之佈局。
通過以上策略性聯盟併購及其他新經營權的獲取，全年合共新增了30個城市燃氣項目。
截至2019年12月31日，集團在中國運營的城市燃氣項目合共217個及綜合能源項目98個，遍佈22個省市及自治區。

天然氣零售業務

集團以客戶需求為導向，深入挖掘存量客戶及開發新用戶的用氣需求，截至2019年12月31日，銷售予工商業、住宅用戶及汽車加氣站的天然氣量同比增長14.7%至199.24億立方米，帶動收入上升16.9%至人民幣400.49億元。

工商業市場

集團大部份項目位於大氣污染防治實施重點地區，包括京津冀、河南、山東、江蘇、浙江、廣東等，地方政府嚴格執行環保政策。
集團借助此次大氣污染防治攻堅戰的契機，深挖工商業市場潛力，積極推動工商用戶燃煤鍋爐替代工程。
同時依託工業退城入園之機遇及集團經營範圍內多個工業園區項目之優勢，大量開發新用戶。
年內，集團共開發27,656個工商業用戶（已裝置日設計供氣量18,156,199立方米之燃氣器具）。
當中屬於「煤改氣」的新用戶開口氣量約581萬立方米╱日，佔新開發工商業用戶的32.0%。
集團對於工商業用戶的工程安裝費實施市場化定價，年內均價保持穏定。
截至2019年12月31日，集團所服務的工商業用戶達到148,761個（已裝置日設計供氣量124,708,782立方米之燃氣器具）。

面對上游氣價上漲和經濟增長放慢的雙重挑戰，集團通過已搭建的智慧運營平台收集及分析客戶用能數據，以客戶需求為出發點解決他們的用能痛點，包括為客戶提供節能改造服務，以維持天然氣使用的競爭力、為不同價格承受能力的客戶制定靈活的銷售方案、對用氣量龐大又穩定，和調峰或可中斷供氣的客戶給予價格優惠，致力於追求穩定、安全供氣的大前提下繼續擴大氣量銷售規模，並在氣價上漲期間有效進行價格傳導，維持了比較穩定的售氣價差。

集團亦正式推出「新奧慧用能」APP，令工商業用戶也可以體驗線上的便捷服務。
已安裝普錶、物聯網錶、藍牙卡之工商業用戶可以快速實現線上自助繳費和電子發票自助開具功能，新報裝的用戶亦可即時接收工程施工進度消息、線上查看服務進度，APP亦配備用能解決方案綠色通道供客戶隨時於線上連接專業顧問作出諮詢，大大提升客戶滿意度。
年內，集團銷售予工商業用戶的天然氣量達153.34億立方米，同比增長15.9%，佔零售天然氣銷售量77.0%。

住宅用戶市場

中國正處於全面建設小康社會的關鍵階段，大規模的城鎮化進程需配合清潔能源利用以改善環境，及符合民眾對高品質生活的追求，這將繼續為集團帶來龐大的城鎮住宅用戶開發機會。
與此同時，集團亦繼續配合地方政府「鎮鎮通」、「村村通」、「美麗鄉村」等發展要求，於天津、河北、山東、河南等經濟條件較好的地區，審慎進行「農村煤改氣」工程，協助地方政府完成散煤替代的污染防治工作。

年內，集團共開發239.7萬個住宅用戶，其中新房、老房及「農村煤改氣」用戶分別佔新開發住宅用戶的67%、12%及21%。
每戶平均工程安裝費為人民幣2,539元，與過去數年相比維持穩定。
截至2019年12月31日，集團累計已開發2,092萬個住宅用戶，平均管道燃氣氣化率由2018年12月底的58.8%上升至60.4%。

根據國家統計局資料，2019年全國居民收入增長快於國家經濟增速，當中城鎮居民人均可支配收入為人民幣42,359元，反映了人民生活水平的提高。
集團繼續聚焦城鎮居民的天然氣銷售，並積極建立階梯氣價機制以提高城鎮住宅用戶的天然氣銷售利潤。
截至2019年12月31日，累計開發了182萬個獨立採暖用戶，大部份項目建立居民階梯氣價機制。
受惠於新開發的住宅用戶逐步用上天然氣以及更多住宅用戶成立獨立採暖戶，集團銷售予住宅用戶的天然氣量增長15.9%至33.45億立方米，佔零售天然氣銷售量16.8%。

綜合能源業務

2019年，集團把握大氣污染防治深化、產業轉移、園區供熱結構調整、增量配電改革推進等多重機遇，以「拿好項目」和「做好項目」為宗旨，一方面因地制宜以熱切入、以電突破、以氣延伸，做大增量，另一方面著力推動在建、在運項目的系統性優化升級，做優存量，實現了綜合能源業務的質、量並重發展。
年內，共有36個綜合能源項目完成建設並投入運營，累計已投運綜合能源項目達98個，為集團帶來冷、熱、電等總共68.47億千瓦時的綜合能源銷售量，同比增長137.2%。
另有在建的22個綜合能源項目，將在未來一兩年逐步投入運營，全部達產後共可實現200.03億千瓦時的綜合能源銷售量。
年內，新簽約75個園區類綜合能源項目，其中53個項目位於集團燃氣特許經營區外，當部份優質項目於未來逐步轉化落地後，可支撐業務快速發展。
此外，集團也積累了一批優質的增量配電項目商機，各類項目的發展為推進集團向綜合能源服務商的轉型升級奠定了較好基礎。

集團秉持泛能理念，因地制宜挖掘利用資源，開展技術創新、以生物質熱解技術切入的綜合能源項目——黑龍江牡丹江經開區一號泛能站項目，正在建設中。
牡丹江經開區為國家級經濟技術開發區及國家第二批增量配電網試點區域。
該項目充分利用當地稻殼、玉米芯、木屑等生物質資源，採用分佈式生物質能源熱解技術和多聯產裝置，產生生物油、燃氣及炭，進而為下游存量及增量用戶提供蒸汽及多品類能源產品，具有較好的經濟效益及顯著的促進資源循環利用、帶動節能減排等社會效益。
依託該項目，將形成生物質熱解產業化示範，並融合配電、光伏等落地熱電氣一體發展模式，構建生物質生態圈，進行規模複製，帶動整體發展。

新燃氣項目的開拓

集團抓緊了行業整合的機遇，以及憑藉敏銳的市場洞察力、卓越的安全與運營管理和靈活的項目開發策略，配合領先的泛能理念，於年內獲取了30個城市燃氣項目的獨家經營權，新增人口覆蓋401.5萬人，未來幾年累計可拉動超過25億方天然氣銷售量。

在項目併購方面，收購宣燃天然气股份有限公司成為公司的附屬公司後為集團增添了8個位於安徽及上海用氣需求龐大的燃氣項目經營權，項目所覆蓋的產業都是具成長動力的行業，包括醫藥食品、紡織、機械加工、汽車零部件等，加上安徽省受惠於工業遷移的進程，未來將有更多用能規模大的工業用戶落戶紮根到該省，為集團帶來更大的發展潛力。

截至2019年12月31日，集團在中國之城市燃氣項目總數達到217個，地域覆蓋包括安徽、北京、福建、廣東、廣西、河北、河南、湖南、內蒙古、黑龍江、甘肅、江蘇、江西、遼寧、四川、山東、雲南、浙江、山西、陝西、上海、天津合共22個省市及自治區，覆蓋人口達1.04億人。

受國際貿易摩擦、天然氣配氣價格改革、氣源短缺及融資成本上升等因素影響，衆多業務單一的中小型燃氣公司近年經營壓力劇增。
集團將繼續關注能與現有項目産生協同效應的併購機會，藉助良好的企業形象、卓越的安全營運能力，以及泛能理念，擴大燃氣業務經營範圍。

增值業務

集團自從提倡「以客戶需求為中心」的經營理念後，員工在深入了解客戶所需的過程當中成功挖掘了龐大商機。
集團的能源專家會去到成員企業與工商業客戶深入交流，於了解客戶的用能痛點後，為客戶進行節能技術和工藝改造服務。
集團於年內成功提升了客戶的用能及生產效率以維持他們的競爭力，讓原來不能負擔使用天然氣的用戶也成功改氣，推動了客戶能源需求的持續增長。
集團亦藉助品牌影響力以及與終端客戶連接的線上線下服務平台，成功提升了灶具、採暖爐、熱水器、吸油煙機、消毒櫃等燃氣器具產品的銷售量，並推出多種智慧產品，例如智能錶、警報器、自閉閥等，確保客戶安全用氣。
「格瑞泰」的燃氣器具及各種家居產品於年內的銷售量達到431,268台，按年上升75.7%。

年內，集團的增值業務收入達人民幣19.88億元，增長38.8%。
受惠集團為客戶提供更多元化的增值服務，以及大力推廣高端和智慧型產品，毛利同比大幅增長125.5%至人民幣12.36億元。
目前，增值業務在集團整體客戶群中的滲透率僅為6%，但在2019年新開發客戶中的滲透率則有15%，證明了此業務正在快速發展的階段，增長潛力巨大。

燃氣批發業務

集團利用龐大氣源網路優勢、智慧調度系統及載運能力龐大的液化天然氣運輸車隊，向小型燃氣分銷商、城市燃氣經營範圍以外的工商業客戶、LNG加氣站及電廠等下游用戶銷售LNG，年內銷售量錄得70.39億立方米，同比增長18.1%，在國內天然氣批發市場維持領先的市場份額。
但由於2019年天氣和暖導致旺季需求不明顯，加上LNG市場競爭越來越激烈導致下游市場價格走低，因此，燃氣批發業務收入僅上升2.0%至人民幣184.65億元，毛利同比下降27.2%至人民幣1.66億元。

未來，集團將繼續通過與上游供應方之聯盟合作鎖定核心資源，繼續強化LNG資源、分銷、儲運一體化的優勢，並抓住國家管網公司逐漸投入運營開放管網使用等契機，利用上海及重慶石油天然氣交易中心、舟山接收站的戰略定位，拓展燃氣批發業務。

卓越運營以降本增效

2019年，集團積極推動卓越運營成本管理工作，有效提升自驅組織實現降本增效的積極性。
集團從氣源統籌、管網優化、工程成本、物資比價等方面開展卓越運營工作，令管理更精細及高效，成本費用下降。
例如成員企業通過互聯網採購平台的大數據優勢，拓展供應商數量，通過集合競價，優選商品等採購策略，形成充分競爭的採購場景，成功降低採購價格之餘，亦提升了質量標準。
在管網安全運營方面，集團亦開始與主管燃氣安全的城管部門深入合作，與城管資訊平台互聯，實現數據、資源分享共用，大大提高資訊獲取的時效性，降低管損事故發生的機會，同時提升了安檢巡線人員之工作效率。
年內，集團每位員工平均創造毛利人民幣315,237元，增加11.1%，管理及銷售費僅佔收入的5.8%。
集團將持續推動成本及資源優化，提升運營效率，致力為集團創造更大價值。

資本市場殊榮

憑藉多年以來穩健增長的業績及不斷適應市場變化的創新商業模式，集團獲得多個資本市場上具代表性的排名，包括英國品牌評估機構BrandFinance舉辦的全球最具價值50大公用事業品牌第29名，位居中國入榜企業第2名、國際權威財經雜誌《財富》舉辦的中國500強榜單名列第147名、《福布斯》舉辦的全球上市公司2000強第1434名，位居天然氣行業第11位，以及由多家權威財經媒體及金融機構合辦的港股100強「綜合實力100強」第82名。
印證了集團在能源行業以及在資本市場上的影響力。

此外，集團於國際權威財經雜誌《機構投資者》主辦的「2019年全亞洲最佳企業管理團隊」評選中，連續第三年獲得「最受尊崇企業」殊榮，並囊括「最佳首席執行官」、「最佳首席財務官」、「最佳投資者關係企業」、「最佳企業管治」及「最佳ESG/SRI指標」等多個獎項。
集團亦獲《投資者關係雜誌》頒發最佳投資者關係（企業交易）大獎，香港投資者關係協會頒發「2019年第五屆投資者關係大獎」（卓越表現獎），並於2019年IADA國際年報設計大獎中榮膺「能源及資源—綜合演示」金獎（2019年冬季）。
上述殊榮反映集團管理團隊的執行能力、專業的信息披露、投資者關係管理及企業管治水平受到資本市場高度認可。

業務展望:

清潔、高效、經濟、安全和便捷的能源需求是人類永恆不變的追求。
經過改革開放四十年的發展，我國已成為世界上第二大經濟體，也是全球最大的能源生產和消費國。
展望中國能源發展大勢，在奔向偉大復興的征途中，集團清晰看到隨著能源技術、數字技術和能源體制的變革創新和融合發展，能源行業正在由傳統能源體系向現代能源體系不斷漸進式演變，能源行業的變革洪流滾滾而來。
具體來看，能源結構的變革從高碳走向低碳甚至是無碳；能源形態的進化從集中式走向分布式；能源供需的重構從自給自足、供給主導演變為用戶需求側主導；數字和能源的關係從無需能源訊息、訊息輔助能源向數據引導能量有序流動進行質變；能源政策的油氣及電力體制改革更加攻堅深化，從嚴格計畫管控走向「管住中間、放開兩頭」的市場化交易。
時代不可逆，未來猶可期，只有把握行業趨勢，看清未來圖景，才能取得先機，提前佈局，贏得未來。

對此，面向未來，在發展現有城市燃氣業務上，集團將深入客戶認知，深挖客戶需求，做實存量，並重點抓住經濟下行中行業洗牌的機遇，積極採取聯盟併購的方式，拓展一些在工業用氣、綜合用能等有較大潛力的優質項目，做大增量。
同時，積極前瞻籌劃，堅決落實工程費、配氣價格、上游改革的配套舉措。
在拓展支撐未來發展的綜合能源業務上，集團將堅持分步實施、分步投資的策略，著力強化泛能業務核心能力、創新項目運作模式、打造核心解決方案產品、做好數據物聯接入和分析應用等，不斷務實能力、積蓄力量、快速推進。

集團思考未來，集團亦會腳踏實地做好現在。
2020年之始受新型冠狀病毒疫情影響，國內各行各業於春節後普遍需要延遲復工，對製造業及商業活動造成一定打擊，這亦對客戶的用氣需求帶來影響。
但中央政府推出了金融支持疫情防控的30條政策措施，加強貨幣政策的逆周期調節，維護金融市場的基本穩定，進一步加大對疫情影響較大地區的融資支持，更好地滿足社會主體的基本金融服務需求，及促進國民經濟持續健康發展。
發改委亦已通知非居民用氣門站價提早執行淡季價格，這將可舒緩工商業用戶之經營壓力。
集團相信疫情對中國經濟的影響是暫時性的，當疫情過後，預料各地政府亦會相繼出台刺激消費、支持企業的各項政策，使國內整體經濟增長逐漸恢復正常水平。

集團亦會採取多項舉措確保全年業績的穩定增長，包括組織各項目公司深入瞭解客戶的復工、生產計畫等關鍵訴求，按照客戶需求安排生產運營計劃，確保客戶穩定用能；與上游氣源單位及時溝通，迅速進行價格傳導，以及通過氣源供應結構靈活調整降低供應成本；與各級政府積極溝通，解析相關支援政策中的機會，既配合政府做好新冠狀病毒疫情防控之餘，積極支援客戶的復工生產及挖掘新的商業機會。
在疫情期間，集團大部份的服務都已引流到客戶端APP和線上平台的應用，這將為集團隨後大力發展增值業務奠下基礎、促進集團挖掘更多商機。
集團作為負責任的公用事業公司，將積極與政府、客戶共渡時艱，為長遠的業務發展儲備更大的客戶基礎。

縱使國際政經局勢仍然存在眾多不確定因素，但中美貿易談判已初步獲得階段性成果，相信內地產品的出口量將會有所提升，加上內需消費對經濟增長之貢獻日益增加，將可抵銷部份外圍因素帶來之影響。
長遠而言，內地貨品出口至「一帶一路」沿線國家和地區具有增長潛力，亦有助製造業蓬勃發展。
2019年中國的整體經濟增長為6.1%，而人均生產總值首度突破1萬美元，反映了經濟增長質量提高。
集團擁有較多項目覆蓋位於東部沿海的廣東省、江蘇省，全年地區生產總值更已越過或接近10萬億人民幣大關，成為中國境內首波「10萬億GDP省份」。
集團將依托國家力推圍繞京津冀、長三角及粵港澳大灣區的區域發展戰略，快速佈局打開新的增長空間。

02689 玖龙纸业
集團主席 張茵
發行股本(股) 4,692M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 造紙
公司業務 集團主要從事包裝紙、文化用紙及高價特種紙產品以及木漿的生產和銷售。
全年業績:
銷售額增加3.5%至約人民幣54,647.4百萬元。

毛利潤約為人民幣8,439.2百萬元，較二零一八財政年度的人民幣11,585.2百萬元減少約人民幣3,146.0百萬元或27.2%。

毛利率則由二零一八財政年度的21.9%減少至二零一九財政年度的約15.4%。

權益持有人應佔盈利約為人民幣3,859.7百萬元。

每股基本盈利減少人民幣0.86元至約人民幣0.82元。

業務回顧
回顧本年度，中國包裝紙板行業的營運環境非常嚴峻：中美貿易戰自二零一八年中旬至今反覆升溫，製造產業鏈趨向保守、出口及終端消費意欲放緩；進口廢紙配額進一步收緊，廢紙價格波動難測；加上人民幣匯率波動，對造紙業造成一定衝擊。

由於中美貿易爭端陰霾未散，影響下游客戶及消費者信心，各大小紙企產品售價普遍受壓，集團也未能獨善其身，故本年度的盈利水平由二零一八財政年度高位下跌。
儘管如此，集團財政依然穩健，本年度之銷售額及銷售量再創新高，負債比率降至過去十年最低點，現金流也維持健康水平。

截至二零一九年六月三十日止，集團於全球的漿紙總設計年產能為1,589萬噸；目前則為1,637萬噸。

於本年度內，集團繼續推動創新、研發及培訓，以強化技術、產品、環保、安全及人才管理。
截至二零一九年六月三十日止，集團共聘用約18,500名全職僱員，並獲得565項專利，另有150項專利正在申請或審批中。

業務展望:

有危自有機。
展望未來，在供給側改革和市場兩大因素影響下，大型紙企將受益於行業整合。
第一：政府對環保監管將持續增強，關停不合規生產。
第二：政府逐步收緊對廢紙進口的額度審批。
面對原材料供應緊張及成本上升，中小型企業經營壓力雪上加霜；第三：中國製造業正轉型升級，大企業擁有更多資源投入研發及智能化。
造紙業的未來將朝著自動化、智能化的方向發展，迫使造紙機械設備落後的中小企業淘汰出局。

當機遇與挑戰並存，唯有善於從危機中尋找機遇者，方能化危為機，行穩致遠。
集團已做好準備，將憑藉自身行業龍頭企業的競爭優勢整合國內原料及市場，力求保證原料穩定供應，擴大中低端市場佔有率，保持健康的負債水平和現金流管理，最終提升整體盈利水平。

02696 复宏汉霖－Ｂ
集團主席 陳啟宇
發行股本(股) 163M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 生物科技
公司業務 集團主要從事(i)單克隆抗體(mAb)藥物的研發、生產、銷售及提供相關技術服務（除人類幹細胞、基因診斷與治療技術的開發和應用）及(ii)轉讓自有技術及提供相關技術諮詢服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的總收入為人民幣90.9百萬元，而截至2018年12月31日止年度為人民幣7.4百萬元。

截至2019年12月31日止年度，集團錄得毛利人民幣19.1百萬元，較2018年12月31日止年度增加約人民幣17.1百萬元，增幅為855.0%。

集團的虧損由截至2018年12月31日止年度的人民幣504.8百萬元增加人民幣370.7百萬元至截至2019年12月31日止年度的人民幣875.5百萬元。

業務回顧
公司於2019年9月25日成功於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）上市。
報告期內，集團在產品商業化、臨床試驗推進、創新研發，生產等方面取得重大進展，包括：

1.HLX01漢利康（利妥昔單抗）於2019年5月開出首張處方，成為首個商業化的國產生物類似藥；報告期內，主要通過與上海復星醫藥產業發展有限公司「(復星醫藥產業發展」）的合作銷售分成，HLX01（漢利康）於集團內實現銷售收入人民幣79.0百萬元。

2.HLX02（曲妥珠單抗）新藥藥證申請（New Drug Application，NDA）於2019年4月獲中華人民共和國國家藥品監督管理局（「國家藥監局」）受理，目前處於優先審評進程中；營銷授權申請（「MAA」）於2019年6月獲歐洲藥品管理局（「EMA」）受理，成為首例獲EMA受理MAA的「中國籍」生物類似藥。

3.HLX03（阿達木單抗）新藥藥證申請(NDA)於2019年1月獲國家藥監局受理，目前處於優先審評進程中。

4.HLX10（創新型抗PD-1單抗）用於經標準治療失敗的、不可切除或轉移性高度微衛星不穩定型或錯配修復缺陷型實體瘤治療的2期臨床試驗於2019年8月在中國大陸完成首例患者給藥；用於慢性B型肝炎治療的2期臨床試驗於2019年12月在中國台灣完成首例患者給藥。

5.HLX10+化療：4項HLX10聯合化療的3期臨床試驗完成首例患者給藥，適應症覆蓋局部晚期╱轉移性食管鱗癌、廣泛期小細胞肺癌、胃癌、局部晚期或轉移性鱗狀非小細胞肺癌。

6.HLX10+HLX04：2項HLX10聯合HLX04的臨床試驗完成首例患者給藥，適應症覆蓋轉移性非鱗狀非小細胞肺癌（臨床3期）、晚期肝細胞癌（臨床2期）。

7.HLX10+HLX07：一項HLX10聯合HLX07治療復發或轉移性頭頸部鱗狀細胞癌的臨床試驗申請獲國家藥監局批準。

8.HLX22（創新型抗HER2單抗）、HLX12（雷莫蘆單抗生物類似藥）：分別於2019年7月及2019年6月在中國大陸完成1期臨床試驗的首例患者給藥。

9.HLX55（創新型抗c-MET單抗）：治療實體瘤的臨床試驗申請分別於2019年9月及2019年10月獲得台灣「衛生福利部」、國家藥監局批準。
HLX11（帕托珠單抗生物類似藥）：治療乳腺癌的臨床試驗申請於2019年10月獲國家藥監局受理。

10.2019年9月，集團與PT Kalbe Genexine Biologics（「KG Bio」）達成協議，授予其HLX10(PD-1)的若干適應症和聯合療法在東南亞10個國家的獨家開發、商業化權利。
根據協議，集團有權收取預付款10,000,000美元、合計不超過672,000,000美元里程碑付款和年度淨銷售額15%或18%的固定特許權使用費。

11.集團亦於報告期內啟動松江基地（一）的建設，松江基地（一）規劃建設產能24,000升，並包含灌裝製劑線，為復宏漢霖生物醫藥產業化基地（二）（「松江基地（二）」）建設投產之前集團的預計生產需求作好準備。
報告期內，集團總規劃用地面積200畝的松江基地（二）處於建設過程中，建設項目一期工程完成樁基工程作業，並完成主要生產樓的基坑圍護

業務展望:

2020年度，集團將持續拓展覆蓋腫瘤、自身免疫性疾病及更多領域的生物藥產品管線，把握已取得的先發優勢，進一步推進集團國際化戰略的落地，完善生產基地建設、擴大生產能力，加速推動更多優質生物產品的商業化，惠及全球更多病患。

（一）把握先發優勢，加快推動商業化銷售落地

集團作為國內領先的生物醫藥公司之一，將積極響應國家號召，配合國家醫藥改革，為患者提供質高價優的生物藥。
與此同時，集團明確以患者為中心，在市場準入、市場開發和銷售等方面建立起全方位的高效商業運營模式，提高生物藥可及性、可負擔性，持續推進更多產品的成功商業化。
鑑於生物類似藥的低開發風險與確定的市場潛力，集團將於2020年度加速推動管線中多款生物類似藥產品的上市銷售，HLX02、HLX03兩款產品預計於2020年度獲批上市，成為除漢利康之外集團短期收入增長的主要驅動因素。

HLX02為集團自建商業化團隊主導銷售推廣的腫瘤核心產品，為順利開展HLX02在中國的商業化，集團已完成該項目商業化策略的制定及商業化核心管理團隊的搭建，並將持續根據產品的上市進度積極擴充商業化團隊，按計劃推進市場推廣體系和市場準入能力的建設，計劃2020年搭建起超過500名專業人士組成的高效團隊，旨在全面覆蓋至全國六大銷售區域內260餘個一到三線城市的2,700多家甲╱乙等醫院。

2020年，集團亦將持續強化漢利康的銷售落地，把握先發優勢，與江蘇復星密切合作，聚焦漢利康在血液腫瘤領域的持續增長；同時隨着產能以及銷售規模的增長，漢利康相應生產成本也會逐步降低，進一步提升市場競爭力。
集團將與江蘇萬邦配合開展HLX03的銷售工作，充分借助萬邦醫藥在風濕治療領域產品優立通（非布司他片）的成功商業化經驗，為HLX03的未來商業化作充分準備。

（二）保持質量高標準，高效規劃生產能力建設和使用

集團將按照產品研發及上市進程進一步完善生產體系建設，規劃性完成生產基地建設和產能擴增，為產品的陸續商業化銷售提供有力保障，同時實現產能的高效利用。
集團徐匯基地現有產能共計14,000升，集團計劃進一步擴充產能至18,000升，並加快推進該基地歐盟GMP認證的獲批，並通過一系列精益管理及工藝優化舉措提升生產效率從而降低生產成本。
同時，集團計劃於2020年着力推進連續流技術的開發和產業化，以期保證未來產品大規模商業化生產下的生產效率和質量。
集團亦於報告期內啟動松江基地（一）的建設，為松江基地（二）建設投產之前的預計產能需求作準備，松江基地（一）規劃建設產能24,000升，並包含灌裝製劑線，生產車間預計於2020年上半年可進行臨床樣品的試生產。
為實現長期產能規劃，集團將持續推進松江基地（二）的建設，提升集團的整體生產能力，預計於2021年完工投入試生產並開展相關驗證工作。
建設完成後，松江基地（二）將成為集團單克隆抗體生物藥研發、中試及生產基地，這將進一步增強集團在核心業務領域的市場競爭力，並滿足集團生物類似藥、生物創新藥產品的全球商業化生產需求。

（三）基於豐富的產品管線，積極推動創新藥開發

集團將充分利用全球一體化自主開發平台，緊跟國際前沿趨勢，持續拓展、豐富產品靶點佈局，優化雙特異抗體的開發平台，打造出高質量的、可負擔的創新產品管線。
2020年，集團將基於現有的豐富產品管線、成熟的研發平台，積極開展及推進創新藥研發。
集團自主研發的核心產品創新藥HLX10（PD-1）和貝伐珠單抗生物類似藥HLX04的新藥藥證申請(NDA)計劃於2020年底╱2021年初向國家藥監局遞交。
同時，以HLX10（PD-1）為核心的、針對復發或轉移性頭頸部鱗狀細胞癌、轉移性結直腸癌等適應症的腫瘤免疫聯合治療臨床試驗亦計劃在2020年度獲得進一步開展和推進。

在快速推進管線中候選藥物臨床試驗進展的同時，集團亦將持續高效推動在研產品的臨床前研發進程，加速佈局管線中創新型抗LAG3單抗HLX26、創新型抗CD73單抗HLX23和達雷木單抗生物類似藥HLX15等多款產品在全球範圍內的註冊批準，進而開展臨床研究計劃。
目前集團的單抗產品管線已廣泛覆蓋腫瘤特異性靶點（如EGFR、HER2和c-Met）、抗血管生成靶點（如VEGF與VEGFR2）和腫瘤免疫相關靶點（如PD-1、PD-L1、CTLA-4、LAG3、TIGIT和CD73），在研發過程中針對相關生物學通路已積累了豐富的靶點與抗體相互作用以及抗體結構與藥效關係等方面的研究數據與實際經驗。
綜合此類數據與經驗，再依托集團完善的雙特異性抗體研發平台、最新開發的人源化單域抗體的噬菌體文庫與強大的臨床試驗推進能力，未來有望於較短時期內針對包含PD-1、PD-L1、EGFR和HER2等靶點的雙特異性抗體的研發取得重要突破性進展。

集團將進一步充分利用國際化資源和優勢，進一步搭建差異化的研發管線以擴充和優化現有產品管線，為集團創新藥研發的推進注入動力。

（四）保持高效運營，進一步推動國際化戰略落地

2020年，集團將持續保持全球多研發中心的高效運營，並發揮各中心獨特優勢：美國加州研發中心持續引領尖端技術的應用，拓展差異化靶點佈局；台北研發中心基於已建立的動物實驗模型快速推進創新型產品動物實驗及一期臨床研究的開展，上海研發中心持續完善產程、製劑開發等工藝開發流程，實現產品的工藝優化。

2020年，集團亦將繼續推動產品的國際商業化進程，並積極推進產品的商務合作，推動多個項目進行全球註冊並開展臨床研究。
報告期內，集團自主研發的HLX02成為首個在歐盟報產並獲受理的的國產單抗生物類似藥，核心產品HLX10(PD-1)、HLX01（漢利康）亦成功通過商務合作夥伴分別進入東南亞、南美洲市場。
2020年，集團將繼續聯合合作夥伴Accord，積極推進HLX02在歐盟的商業化進程。
與此同時，集團將持續通過商務拓展，尋求與更多國際合作夥伴進行戰略合作的可能，借由國際戰略合作夥伴進入國際市場，尤其是對可負擔藥品有巨大未滿足醫療需求的新興市場，惠及海外病患。

02698 魏桥纺织
集團主席 張紅霞
發行股本(股) 414M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團主要從事棉紗、坯布及牛仔布的生產及銷售以及電力和蒸汽的生產及銷售。
全年業績:
收入較去年同期減少約7.8%，至約人民幣15,168,000,000元。

毛利較去年同期減少約44.1%，至約人民幣961,000,000元。

公司擁有人應佔淨利潤較去年同期減少約66.1%，至約人民幣218,000,000元。

每股盈利減少約66.7%至約人民幣0.18元。

業務回顧
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收入約為人民幣15,168,000,000元，較去年同期下降約7.8%；其中棉紡織品收入約為人民幣9,902,000,000元，同比減少約5.8%，主要是由於受貿易摩擦等因素影響，下游客戶普遍採取觀望態度，棉紡織品需求低迷，集團棉紡織產品出口訂單減少，銷量下降所致。

電力及蒸汽收入約為人民幣5,266,000,000元，同比下降約11.3%，主要是受經濟下行影響，下游客戶對電力需求減少，集團電力銷售量減少。

公司擁有人應佔淨利潤約為人民幣218,000,000元，較去年同期下降約66.1%，主要是由於受貿易摩擦等因素的影響，棉紡織品市場需求低迷，國內市場競爭加劇，致使集團的棉紡織產品銷售單價降幅大於主要原材料價格降幅，從而使得棉紡織品的毛利降幅較大。

紡織業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團棉紗、坯布及牛仔布收入較去年同期均有所下降，主要是由於受貿易摩擦及棉花價格不斷下降等因素影響，下游客戶普遍採取觀望態度，紡織品下游需求低迷，銷售數量及銷售單價均有所下降。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團繼續實施內外銷並重的銷售策略，海外銷售佔紡織產品收入的比例約為30.4%，內銷佔比約為69.6%。
海外銷售佔比較去年同期下降3.2個百分點，主要是受貿易摩擦等因素的影響，集團出口訂單減少，銷量下降所致。
年內，集團積極開拓新市場，加大了對南亞市場的銷售力度，南亞地區銷售佔紡織業務收入的比例約為9.5%，同比增長約48.0%。

回顧年內，集團棉紗產量約為403,000噸，較去年同期減少約4.3%；坯布產量約為832,000,000米，較去年同期減少約7.2%；牛仔布產量約為62,000,000米，較去年同期減少約11.4%。

集團生產基地全部位於中國山東省。
回顧年內，集團生產經營穩定，生產設施運行良好。

電力及蒸汽業務

於二零一九年十二月三十一日，集團熱電資產的裝機容量為2,760兆瓦，與上年同期保持一致。
二零一九年，集團發電量約為16,970,000,000千瓦時，較上年同期下降約8.5%。
售電量約為14,492,000,000千瓦時，較上年同期下降約10.0%，主要是由於受經濟下行影響，下游客戶對電力需求減少，售電量相應有所減少。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團銷售電力及蒸汽收入約為人民幣5,266,000,000元，較去年同期下降約11.3%，產生的毛利約為人民幣1,303,000,000元，較去年同期下降約9.5%。
電力及蒸汽毛利較去年同期下降，主要是因為年內受經濟下行影響，下游客戶對電力需求減少，售電量相應減少。

集團為旗下所有發電機組配置了煙氣除塵裝置和脫硫脫硝裝置，全面實現超低排放。

業務展望:

展望二零二零年，中國紡織行業發展環境的複雜性和不確定性預期將延續，全球經濟增長可能進一步放緩，紡織行業出口形勢總體仍將面臨挑戰。
二零二零年初新型冠狀病毒引發的肺炎疫情對中國紡織製造行業的開工和下游服裝家紡行業的零售造成了一定影響。
但隨著中美第一階段經貿協議的達成，出口需求有望呈現改善趨勢，伴隨疫情的結束，行業有望逐步恢復。

面臨日趨複雜的國際及國內環境，持續提升自身發展韌性和挖掘內需市場潛力是紡織行業必然且緊迫的發展任務。
魏橋紡織將積極響應政策號召，強化產業升級創新，實現高質量增長。
在生產端，集團將繼續維護好現有設備，積極推進技術改造，產業升級，嚴控生產成本的同時提高產品質量。
在產品端，集團將以市場需求為導向，提高中高端產品佔比，並發揮企業的全產業鏈研發優勢，根據目標市場定位優化產品組合，研發符合市場需求和發展趨勢的新技術、新產品。
在銷售端，集團將繼續在鞏固現有國內外市場佔有率的同時，積極加強對新市場的開拓，內外銷並重，穩步擴大市場份額。

02699 新明中国
集團主席 陳承守
發行股本(股) 1,879M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事物業開發、物業租賃及提供物業管理業務。
全年業績:
回顧年內，集團錄得總收入約人民幣163.3百萬元，較二零一八年約人民幣624.8百萬元，下降約人民幣461.5百萬元或73.9%。

公司股東應佔虧損約人民幣117.0百萬元，較二零一八年溢利約人民幣42.9百萬元(重列)下降約人民幣159.9百萬元，每股虧損約人民幣0.062元（二零一八年溢利約人民幣0.023元）。

業績回顧

物業開發

於二零一九年十二月三十一日，集團物業組合現有16項物業開發項目，根據中國不同城市不同開發階段的總建築面積約2,237,825平方米。

物業銷售

回顧年內，集團錄得物業銷售收入約人民幣99.6百萬元，較二零一八年約人民幣567.2百萬元減少約人民幣467.6百萬元或約82.4 %。
回顧年內交付物業銷售建築面積約12,211.7平方米，較二零一八年下降約83.6%。
物業銷售仍為集團主要的收入來源，佔集團總收入約61.0%。
回顧年內，物業銷售減少主要是(i) 上海新明兒童世界商業項目（「上海項目」），上半年招商受中美貿易戰所影響，商舖退回在下半年發生。
集團因此於第三季調整營銷策略及後於第四季始訂定加入生活家具及建材的元素豐富原來主題，但由於推出的時間已近年底，導致上海項目未能對回顧年度收入有所貢獻；(ii)而原定於二零一九年重慶新明中國西南城（「重慶項目」）及台州新明半島、新明麗江苑及溫商時代（合稱「台州項目」）等商鋪銷售目標亦受中美貿易戰影響、下半年地方政府加強房屋調控及市場投資氣氛減慢，使招商活動未能順利進行；(iii) 杭州新明 兒童世界項目（「杭州項目」）於回顧年度調整營銷策略，將部份未銷售面積改變以短期租賃形式出租，因此項目的物業銷售額在本期間只錄得約人民幣71.0百萬元，比同期下跌約77.0%。

物業租賃

集團通過出租集團持作投資的商業物業及出租集團向第三方買家回租的已售商業物業，從事物業租賃業務。
截至二零一九年十二月三十一日，集團持作出租用途的投資物業以及透過第三方買家回租已出售的商業物業的實際租賃面積約為190,450.8平方米，佔全部持作出租用途的投資物業及透過第三方買家回租的已售商業物業約88.7%。

回顧年內，租金收入約人民幣63.7百萬元，較二零一八年約人民幣57.6百萬元，增長約人民幣6.1百萬元或10.6%，主要由於台州置業紅星美凱龍展示中心租金單價增加導致租金收入增加及重慶新明居然之家項目出租面積增加導致租金收入增加所致。

土地儲備

於二零一九年十二月三十一日，集團的物業組合包括位於中國不同城市的16個物業開發項目，這些項目處於不同開發階段，總建築面積約1,010,185平方米，其中約474,805平方米的建築面積已竣工，約55,145平方米的建築面積正在開發中，另約480,235平方米的建築面積持作未來開發。

業務展望:

展望二零二零年，因全球經濟增長緩慢及新冠狀病毒肆虐，中國經濟無可避免增幅放緩。
因此，未來中國樓市短期在金融政策及限購限售政策調控放鬆的可能性是比較大的。
但「一城一策」仍然是政府對房地產市場的政策主調。
然而在此政策環境下，預計三四線房價回歸理性，一二線城市因受新冠狀病毒防疫持續影響下，會減慢住宅開發及銷售進度，相信一二線城市房價會有短期滯銷的情況，成交量會受到一定的影響。
新明中國籍此機會關注不同產業的投資機會、加快推出手上倉存及積極發展綜合家居及孕嬰童主題地產，以完善集團的佈局策略。

02700 格林国际控股
集團主席 俞淇綱
發行股本(股) 1,650M
面值幣種 港元
股票面值 0.04
行業分類 美容及個人護理
公司業務 集團主要從事提供(i)保健、醫療及相關服務；(ii)美容及健身服務；及(iii)綜合金融服務（包括放貸、證券經紀、就證券提供意見及提供資產管理）。
全年業績:
集團於本年度錄得收益約78,659,000 港元（2018年：82,092,000 港元），減少約4.18%。

業務回顧
保健、醫療及相關業務

於本年度，保健及醫療業務的收益及經營虧損分別約為43,863,000 港元（2018年：37,061,000 港元）及49,978,000 港元（2018年：37,629,000 港元）。
保健及醫療業務的經營虧損主要歸因於醫院業務之商譽減值虧損約25,692,000 港元（2018年：17,812,000 港元）及會所業務經營虧損約19,306,000 港元（2018年：17,314,000 港元）。

美容及健身業務

於本年度，美容業務的收益及經營虧損分別約為34,754,000港元（2018年：44,858,000港元）及66,746,000港元（2018年：經營溢利為9,251,000港元）。
美容業務經營虧損主要歸因於商標使用權及專業技術的減值虧損約60,143,000港元（2018年：零港元），以及因關閉店鋪而撇銷的固定資產虧損金額約8,385,000 港元（2018年：零港元）。
集團的美容業務收益減少約10,104,000 港元，較截至2018年12月31日止年度比較數字減少約23%。
收益減少主要歸因於(i)2019年深圳的消費者信心減弱；(ii)深圳市政府發出城市重建令，以致集團一家深圳美容中心須於2019年4月關閉；及(iii)消費者信心減弱，以致店鋪開業的步伐減慢。

綜合金融業務

本年度的金融業務收益及經營虧損分別約為42,000 港元（2018年：173,000 港元）及4,265,000 港元（2018年：3,376,000港元）。

集團的綜合金融業務由公司全資附屬公司格林資本（一間香港持牌放債人）營運的放貸業務（「放貸業務」）以及由公司其他附屬公司營運的證券經紀及資產管理業務組成。
自2017年起，放貸業務並無為集團帶來任何收益，且因缺乏發展此分部業務的專業人士而持續蒙受虧損。
於過去兩年，格林資本已停止授出新貸款，並集中通過訴訟追收債務（「追收行動」），以追討集團債務人於2017年前拖欠集團的未償還貸款、票據及應收款項，此等仍透過追收行動追討但尚未償還的貸款（「不良債務」）已在集團截至2017年12月31日止年度或之前的財務報表中計提減值。
由於缺乏發展放貸業務的專業人士以及追收行動涉及重大法律成本，集團於2019年12月以現金代價2,200,000 港元，連同按比例分佔任何成功強制執行與不良債務追收行動有關的勝訴判決產生的現金所得的權利出售出售集團。
集團於出售完成時確認出售收益淨額約為1,104,000 港元。

業務展望:

展望未來，董事會及管理層將繼續採取措施提升集團在業務管理、營運、市場發展以及企業管治方面的能力，從而提升集團之企業價值。

02708 艾伯科技
集團主席 黎子明
發行股本(股) 413M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 公司主要業務為銷售射頻識別設備（「RFID」）及電子產品（統稱「智能終端產品」）、提供系統維護服務、開發定製軟件及提供智慧城市協調、管理及安裝服務。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度的收入為人民幣約48,776萬元，較截至2019年3月31日止年度的人民幣約29,892萬元上升63.2%。

截至2020年3月31日止年度的公司擁有人應佔虧損為人民幣約5,296萬元，而截至2019年3月31日止年度的公司擁有人應佔溢利為人民幣約3,395萬元。

至2020年3月31日止年度的每股基本虧損為人民幣約12.87分，而截至2019年3月31日止年度的每股基本盈利為人民幣約8.49分。

業務回顧本

集團為一間國家高新技術企業，專注在中國提供綜合物聯網智能終端產品應用及解決方案服務。
集團主要從事四個範疇，包括(i)智能終端產品銷售；(ii)系統集成；(iii)軟件開發；及(iv)系統維護服務。
集團的客戶來自中國公營及私營界別，如中國政府機構、大型國有企業及私營企業。

集團於本年度致力開發、生產及向客戶銷售度身定制的物聯網智能終端產品。
近年來，中國智能物聯網領域的需求逐步增加，帶動集團智能終端產品銷售業務快速增長，於本年度的收入為人民幣約40,122萬元（2019年度：人民幣約24,520萬元），錄得同比約63.6%的增幅，佔集團總收入82.3%，為集團總收入的顯著增長提供有力支持。

集團於本年度的主要客戶包括(i)北京一間主要從事物聯網業務的科技公司，集團向其銷售電子產品，例如複合型智能標籤、無源標籤尋址軟件、滴膠無源標籤、MOBU標籤等；(ii)天津一間科技公司，集團向其銷售電子產品，例如RF數傳模塊、存儲模塊、流量獲取模塊、通訊模塊、微波閱讀器天線、ETC-MOBU有源電子標籤、自由流微波閱讀器主機等；及(iii)深圳市一間科技公司，集團向其銷售電子產品，例如數據中心交換機、OTN設備、中控多業務融合器等。

系統集成

集團基於對客戶需求的分析與評估，利用物聯網及相關技術，為客戶提供綜合及定制系統解決方案，包括整體系統規劃、開發及設計、系統設備採購、系統的軟件及硬體設備集成、系統實施、試運行以及系統管理及維護等。
集團的系統集成業務於本年度的收入錄得增幅，同比增長約14.4%至人民幣約1,389萬元（2019年度：人民幣約1,214萬元），佔集團總收入2.8%。

集團於本年度的主要客戶包括北京一間主要從事物聯網業務的科技公司，集團替其開發「雲安全綜合監控管理系統」，負責完成系統的需求分析、設計、編碼及測試工作，並需向客戶交付全部源代碼、安裝盤、技術文檔、用戶指南、操作手冊、安裝指南和測試報告等。

公司於本年度間接持有51.7321%擁有權的偉圖集團，為集團帶來了系統集成業務收入，其主要客戶包括深圳一間提供信息服務的公司，偉圖集團向其提供「樓宇可視化集成平台項目」下的系統集成服務。

軟件開發

集團根據客戶的業務及管理需求，為客戶規劃及設計軟件系統框架及功能列表，提供定制的軟件應用開發服務。
集團的軟件開發業務於本年度的收入錄得可觀的增幅，同比增長約102.0%至人民幣約6,330萬元（2019年度：人民幣約3,134萬元），佔集團總收入13.0%。

集團於本年度的主要客戶包括(i)河源市一間房地產公司，集團替其開發「智慧工地信息管理系統」，該系統由十一個子系統組成：分別為系統管理、信息發佈、基礎信息、人員管理、設備管理、項目管理、基坑檢測管理、終端綁定、數據展示、大數據看板和通信服務子系統；(ii)北京一間電子公司，集團替其開發「物聯網射頻模塊產品的升級檢測系統」；(iii)北京一間技術公司，集團替其開發「路邊停車運營管理平台」；及(iv)天津一間科技公司，集團替其開發「智慧節能管理系統」。

公司於本年度間接持有51.7321%擁有權的偉圖集團，亦為集團帶來了可觀的軟件開發業務收入。
偉圖集團的軟件開發業務主要客戶包括(i)深圳一間科技公司，偉圖集團替其開發「智慧校園安全管理項目」，包括校園安全綜合防控雲平台系統及三維可視化平台；及(ii)北京一間組織文化藝術交流活動的公司，偉圖集團替其開發「智慧園區綜合管理平台」，包括園區物聯網集成互聯平台及智慧園區綜合運營管理平台。

系統維護服務

集團提供資訊系統的軟件及硬體系統維護服務，服務範圍包括系統設備維護及管理、數據庫維護、系統日常監控及系統升級等。
集團於本年度的系統維護服務業務大致平穩，實現收入人民幣約934萬元（2019年度：人民幣約1,024萬元），同比下降約8.8%，佔集團總收入1.9%。

集團於本年度的主要系統維護服務包括向一間中國國有石油企業提供資訊系統維護服務，當中涉及逾2,000個加油站的加油IC卡系統，以及便利店管理系統，如維護銷售點（「POS」）終端、消費POS機、操作系統、數據庫系統及有關軟件、數據維護及技術培訓。

業務展望:

業務展望及策略

5G相關業務順利推進並取得階段性成果，未來發展前景可期

2019年是中國5G商用元年。
集團把握5G網絡建設蓬勃發展的歷史性機遇，立足國內放眼國際，積極參與國內外電信運營商開展的5G網絡建設工作，為其提供包括皮基站、飛基站在內的5G小基站系列設備，力爭成為國內外電信運營商5G網絡建設中領先的小基站系列設備產品提供商。

5G將以其更强的性能、更多的場景、全新的生態促進經濟社會數字化轉型，賦能各行各業。
基於集團近二十年來在眾多細分行業智能化應用經驗，以及在物聯網、大數據、雲計算、人工智能等方面豐富的技術積累，集團將積極融入5G賦能各行業業務應用的場景開發中，以開放包容的姿態聯合運營商、

產業合作夥伴等外部資源，合作推進5G典型業務應用的快速成熟和部署，並不斷拓展5G在不同行業、不同業務中的應用、推廣和普及。
集團作為跨行業5G業務應用解决方案提供商和綜合建設運營服務商，將為不同行業的客戶提供創新的5G業務應用一體化解决方案、定制化5G專網規劃建設及行業應用大數據平台運營維護等全方位綜合服務。

目前，集團已經在同行業中領先自主研發出5G小基站系列產品，包括5G皮基站主機、5G皮基站擴展單元、5G皮基站發射單元等，並獲得了多項自有知識產權（軟件著作權），已經具備向電信運營商供貨的條件和能力，並已成功推向市場。

2019年10月集團與聯通簽訂了《河源市十里東岸社區5G網絡建設項目合同》，聯通將採用集團提供的5G小基站系列產品，建設河源市十里東岸社區5G網絡，目前項目已經進入實施準備階段。

2019年11月集團分別與陽春市中醫院及陽春市婦幼保健訂立5G組網服務協議，推動5G遠程醫療通信基礎設施建設。

集團正加大5G小基站產品在運營商客戶群的市場推廣力度，已經在全國多個省市建立銷售分支機構，配合當地的各大電信運營商5G網絡建設，提供5G小基站系列產品，並積極參與電信運營商的5G設備集中採購招標。
同時，集團還依托在香港的分公司，開展海外4G╱5G業務，為目標國家╱地區的電信運營商提供4G╱5G小基站系列產品，目前有多個國家的項目正在洽談中。

2019年是中國5G起步建設的第一年，2020年將是5G網絡建設全面加速普及之年，全球多個國家和地區也將加速開展5G商用網絡部署。
近年來，中國政府高度重視新型基礎設施建設，簡稱「新基建」，包括5G基建、大數據中心、人工智能、工業互聯網等七大領域，各大領域聯繫緊密，相互促進。
在新冠疫情之後的經濟恢復期，新基建被賦予了更加重要意義，各地政府爭相推出配套措施，

加快新基建的發展與建設。
相信隨著新基建的快速推進，必將極大促進中國5G建設的規模化部署，以及5G與大數據、人工智能、工業互聯網的融合創新應用的落地。

隨著5G基礎建設陸續展開，5G商用不斷拓展，廣大用戶對於5G網絡信號覆蓋的渴求也在迅速升級。
基於5G技術的特點，5G室外宏基站對室內的信號覆蓋能力弱，需要在室內大量部署5G小基站產品，才能實現5G信號室內全覆蓋。
因此，集團的5G小基站產品的需求有望迎來爆發式增長，獲得巨大發展機遇。

依靠多年的研發投入和技術積累，集團將抓住5G機遇，持續優化產品開發，强化營銷策略，加强與運營商的深度合作，為運營商提供基於5G小基站系列產品及綜合解决方案，為運營商在室內場景的5G移動網絡覆蓋提供全方位的業務支持，不斷擴大針對國內外電信運營商的5G小基站產品銷售規模。

集團還將進一步完善現有5G行業專網解决方案，積極探索新興領域的5G行業專網解决方案，結合行業客戶需求，積極探索5G+智慧社區、5G+遠程醫療、5G+智慧教育、5G+智能製造、5G+智慧燈杆等5G應用解决方案，將集團5G小基站產品拓展應用於不同行業的5G專網建設，並為行業客戶提供豐富的5G創新應用及服務。

借助「新基建」的政策東風，集團的5G小基站產品和5G創新應用相關業務，具有良好的發展空間和巨大發展潛力。

大研發力度多元化產品及服務

集團的研發團隊，在自主研發5G皮基站上，投入了巨大的人力物力，成功研發出5G皮基站系列產品。
以此為契機，通過加大研發力度，深度融合5G技術與相關垂直行業技術，為智慧社區、智慧消防、智慧農牧、智慧醫院、智慧園區、智慧石化等垂直領域提供更多元化的數字化產品和服務。

當前，集團已完成以下新的產品及服務的研發和實施：

智慧消防產品線，包括為消防預警服務的智慧消防雲平台及其相關配套的NB-IoT水壓檢測器、水位檢測器、DTU數據傳輸設備、電氣線路檢測器等約10款消防類智能硬件產品；

智慧社區產品線，包括為社區5G視頻安全監控服務的私有雲平台，智慧社區展廳系統及5G監控攝像頭、NB-IoT車位檢測器等社區類智能硬件產品；及

智慧農牧產品線，包括為牛隻交易服務的雲平台，牛隻視覺測量的人工智能系統，牛隻無感識別系統，牛隻活動特徵檢測的穿戴式智能硬件產品。

集團還在完善智慧遠程醫療產品線、智慧園區大數據展示產品線、智慧石化移動辦公平台產品線的研發，以形成多個垂直行業的數字化科技產品、服務和解決方案。

當前，集團完成了以下技術的研發：

基於人工智能的機器視覺應用，包括人臉識別、表情識別、人體姿態識別（骨絡圖）、人體動作識別（如摔倒、暴力動作）、衣著識別（如帽子）、牛隻體尺測量、牛隻行為識別、物體識別；

3D數字化技術，包括基於深度成像的三維模型重建、3D模型可視化技術；

通信技術應用，包括NB-IoT通信技術、LoRa通信技術、5G通信技術；

自動化軟件開發技術，包括軟件開發假設條件識別、軟件開發決策識別、軟件開發技術債識別、軟件缺陷評估和修復、自動化軟件部署；及

其他儲備技術，包括紅外測溫技術、熱成像技術。

合作項目方面，集團與英華達（上海）科技有限公司（「英華達」）合作智慧工廠、消費電子、智能穿戴領域的產品設計、生產、開發及銷售；與深圳大學中澳BIM與智慧建造聯合研究中心在城市智慧建造及智慧運維領域開展廣泛合作，包括聯合技術攻關、科研成果轉化、專業人才培養與博士後工作站建設等；集團於本年度與通遼市農牧局訂立「通遼智慧畜牧產業數字化項目建設協議」，構建通遼智慧畜牧產業數字化生態。

立足中國放眼全球

艾伯通信與BitOne擬成立一間合營公司，在中國向醫療機構提供5G核心設備、5G網絡設計及實施服務、5G智慧解決方案與服務以及所有相關網絡連接、安裝、持續保養、技術支援及客戶服務；及在日本分銷5G核心設備，以及提供所有相關的網絡連接服務、安裝、持續保養、技術支援及客戶服務。
此舉意味著集團在持續擴張於中國市場份額的同時，銳意加大海外布局，積極開拓歐美、日本、印度及東南亞等潛在市場。
未來，集團會繼續開拓「智慧工廠4.0」項目產出的智能穿戴產品、消費電子產品、智能家電的海外零售業務，進一步構建協同化、全球化的國際營銷網絡體系。

持續開拓「智慧城市」的不同領域

根據國際數據資訊公司（InternationalDataCorporation,IDC）在2020年2月發佈的《全球智慧城市支出指南》（IDCWorldwideSmartCitiesSpendingGuide,2019H1）的數據，至2020年，全球智慧城市市場相關支出規模將達到1,240億美元，較2019年增長18.9%，中國市場支出規模將達到266億美元，是僅次於美國的第二大支出國家。
中國市場的三大熱點投資項目分別是可持續基礎設施、數據驅動治理以及數字化管理。
集團將利用5G基站產品的先發優勢與既有的物聯網技術資源結合，整合市場資源，持續深耕智慧農牧、智慧工廠、消費電子產品、智能穿戴、智能交通及城市公共事業管理軟件即服務（SaaS）雲平台等具潛力的「智慧城市」細分領域，為各行業客戶提供領先的5GAIOT綜合解决方案。

物色有利的策略性投資機遇

新基建以新發展理念為引領、以技術創新為驅動、以信息網絡為基礎，提供數字轉型、智能升級、融合創新等服務的基礎設施體系。
作為一項系統性工程，新基建需要彙聚各方的智慧和力量以持續推進。
5G技術作為新基建的核心，正在更加廣泛地與智慧城市建設過程中與各個行業相結合。
集團將積極響應國家號召，抓緊5G建設的潮流，加速布局智能物聯網在不同行業的滲透，提升經營效益。
同時，將繼續聯手國內外優質合作夥伴，共同布局優質領域，携手共贏。

中國是人口大國、製造大國、互聯網大國，新基建具有豐富的應用場景和廣闊的市場空間。
集團將腳踏實地、精益求精，在5G建設大潮和新基建推進過程中貢獻自己的力量。

02718 东正金融
集團主席 林帆
發行股本(股) 540M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 其他金融
公司業務 集團的主要業務包括：(i)零售貸款業務，為終端客戶、大客戶及公司客戶等購買汽車提供零售貸款、直租產品及其他金融服務；及(ii)經銷商貸款業務，向經銷商提供庫存融資，以幫助其採購汽車並出售予其終端客戶。
全年業績:
利息淨收入增加約22%至約人民幣5.36億元。

營業收入減少約2%至約人民幣8.00億元。

利潤及全面收益總額減少約14%至約人民幣3.89億元。

業務回顧
集團是受中國銀保監會監管的汽車金融公司，專注於豪華車市場，主要業務涵蓋：(i)零售貸款業務，為終端客戶、大客戶及公司客戶等購買汽車提供零售貸款、直租產品及其他金融服務；(ii)經銷商貸款業務，向經銷商提供庫存融資，以幫助其採購汽車並出售予其終端客戶。

2019年，中美經貿摩擦等國際情勢變化，以及我國環保標準切換、新能源汽車補貼退坡等重大政策舉措，均對汽車行業帶來較大影響。
根據中國汽車工業協會公佈的數據，2019年，我國乘用車產銷量分別完成2,572.1萬輛和2,576.9萬輛，產銷量同比下降7.5%和8.2%。
然而，豪華車市場仍然維持高速增長。
根據中國汽車流通協會的產銷數據顯示，豪華車終端銷售313萬輛，同比增長超過12%，佔乘用車銷量的比例超過14%。
究其原因，一方面消費升級下的換購以及首購升級對豪華車起到一定支撐，另一方面大力度降價促銷以及產品價格下探，助力豪華車市場持續高速增長。

在汽車金融行業方面，作為持牌機構，汽車金融公司受到中國銀保監會嚴格監管。
截至2019年年底，我國共有25家持牌汽車金融公司（2018：25家），並面臨商業銀行、融資租賃公司及互聯網金融公司的競爭。
汽車金融公司憑著與汽車製造商和經銷商的密切業務關係，更好的產品組合和服務質量，展示出其競爭優勢。

在中國銀保監會和中國商務部加強管理下，2019年汽車金融市場環境由寬鬆趨緊，包括對非持牌融資租賃公司和以P2P為主的互聯網汽車金融公司業務的亂象整治，叫停銀行系汽車金融不合規助貸行為，加強客戶個人信息的保護等整治措施，雖然短期對汽車金融行業帶來困難與挑戰，但長遠將有利於行業健康規範發展。

雖然2019年國內汽車總體產銷量持續下跌，但得益於集團一直專注豪華車市場的拓展策略，截至2019年12月31日，公司貸款規模較2018年12月31日人民幣84.3億元上升19%至人民幣100億元。

2019年，公司營運收入人民幣800百萬元，較2018年營運收入人民幣816百萬元下降2%。
2019年公司實現淨利潤人民幣389百萬元，雖然利息收入有所增長，但由於報告期內受宏觀市場環境影響而導致資金成本增加，以及手續費及佣金淨收入下降，導致淨利潤較2018年淨利潤人民幣453百萬元下降14%。

年內，公司依託正通旗下的汽車銷售4S渠道優勢，加上完善的外部經銷商網絡，業務開展範圍覆蓋超過172個城市，近200家中高端4S店，900多家合作經銷商。
於2019年，集團積極優化經銷商網絡，淘汰部分表現較弱的經銷商，納入新經銷商。
各類渠道主要集中於中高端品牌，貼近消費升級客戶群體，依託網絡優勢及市場合理佈局優勢，為消費人群提供良好的客戶體驗及服務。

零售貸款方面，2019年全年集團共授出零售貸款28,815筆，比2018年減少31%，其中，正通客戶21,946筆，外網客戶6,869筆，合計放款金額人民幣48.95億元，比2018年减少31%，主要原因是經銷商網絡調整策略導致新放款金額下降。

集團手續費及佣金淨收入主要包括集團將零售客戶轉介予商業銀行或其他金融機構及提供貸款相關服務等所收取的非利息收入。
2019年，集團手續費及佣金淨收入人民幣174百萬元，與2018年手續費及佣金淨收入相比下降47%，主要由於市場經營環境的變化，公司調整了向客戶收取服務費的安排，導致諮詢服務收入下降。

經銷商貸款業務方面，於2019年12月31日，集團向經銷商的貸款餘額人民幣26.3億元，比2018年增加196%。
截至2019年12月31日止年度，集團經銷商貸款的平均收益率從7.65%提升至9.75%。
由於貸款規模以及收益率上升，集團經銷商貸款利息收入從2018年人民幣0.4億元上升至2019年人民幣1.8億元。

風險管理方面，集團已建立全面風險管理體系。
尤其是，集團於准入審查、審批要求、放款流程、貸後監測等程序，均已制定相關風險管理制度及操作流程管理信用風險，並通過員工培訓、排查機制、客戶回訪、數據分析等流程，強化風險識別及評估水平，不斷優化風險管理能力，防範風險。

貸款質量方面，公司截至2019年12月31日的不良貸款餘額為人民幣45百萬元，較2018年底人民幣23百萬元，上升了96%。
截至2019年12月31日，公司的不良貸款率0.44%，貸款撥備率1.89%，撥備覆蓋率423.97%。

業務展望:

面對市場環境的變化、金融行業日趨嚴格的監管環境，以及新型冠狀病毒肺炎疫情的影響，2020年將會是充滿挑戰的一年。
集團將會多管齊下，積極應對挑戰。
一方面，集團會密切注視國家出台的提振經濟政策，特別是帶動汽車及相關產品消費方面的支持措施，務求將政策轉化為公司發展的動力。
另一方面，集團將堅持穩中求進的策略，在合規營運的基礎上實現業務拓展與風險防控的雙提升，確保集團的可持續發展。

在業務拓展方面，集團將在超過900家網內外合作經銷商的基礎上，繼續發掘優質經銷商，發展銷售網絡，推動新車金融業務發展。
同時，集團會積極探索開拓業務範疇，例如二手車汽車金融業務，為下一步業務增長打好堅實基礎。

在資金資源方面，隨著集團於聯交所成功上市，綜合實力進一步提升，集團將研究利用上市平台及中國銀保監會持牌機構的地位，探索境內外融資渠道，包括推動同業融資、開拓聯合貸款、資產證券化、金融債、跨境融資等，並同時爭取降低融資成本，增強資金基礎。

集團將加強利用科技，推進東正金融的微信小程序，微信公眾號，增強終端用戶的黏度，更好地服務現有及潛在客戶，增強品牌認知度。
同時，集團將進一步利用大數據分析、徵信系統、自動化審批等工具提升風險管理水平，降低貸後管理的運營成本。

集團有信心憑藉完善的銷售網絡、豐富的融資渠道、專業的風控管理，為客戶提供買車、用車、換車全生命週期金融服務，同時為股東創造價值。

02722 重庆机电
集團主席 -
發行股本(股) 1,100M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團的主要業務是從事設計、生產及銷售清潔能源裝備、智能製造裝備及工業服務等業務。
全年業績:
收入達約人民幣5,516,812,000元，增加約4.4%。

毛利約人民幣1,038,673,000元，下降約16.6%。

股東應佔利潤為約人民幣184,835,000元，下降約58.4%。

每股盈利約人民幣0.05元。

業務回顧
清潔能源裝備（水力發電設備、電線、電纜及材料、風電葉片、工業風機、工業泵、氣體壓縮機等業務）

二零一九年，集團充分把握風電市場回暖機遇，風電葉片業務實現訂貨人民幣12.7億元，帶動該板塊整體營業收入實現增長。
水力發電設備、電線電纜、工業風機、工業泵及氣體壓縮機等業務在大型水力發電設備、高鐵用棒形支柱瓷絕緣子系列、高速變頻直驅單級離心鼓風機、四代核電鉛冷堆輸送泵、高壓無油潤滑天然氣壓縮機等產品的帶動下營業收入保持平穩增長，清潔能源板塊營業收入達約人民幣4,049.4百萬元，較上年同期增幅達約15.7%，但受風電葉片市場競爭加劇、原材料成本上漲、人工成本增加及毛利率下滑較大的影響，導致該板塊經營業績達約人民幣248.7百萬元，較同期減幅達約7.8%。

二零一九年，電線電纜及材料業務積極佈局「水電一體化」和「一站式銷售平台」，提高市場佔有率；工業泵業務積極拓展海外市場，成功在巴基斯坦完成HSDZ50-170型上充泵、HSDZ160-65型中壓安注泵、H3D6-12/24型硼酸注入泵和H3D5-6/24型水壓試驗泵的銷售。
其自主研發的適用於第三代壓水堆核電站化容補水泵（D級設備）、「華龍一號」堆腔注水冷卻泵（RCC-M3級）、輔助給水電動泵（核安全3級，RCC-M2級）、啟動給水泵等四個型號的大型工業水泵通過國家級核電專家組鑒定；工業風機業務「MVR系統用離心式蒸汽壓縮機組」成功通過市級重點新產品鑒定。

此外，重慶康明斯發動機有限公司（「重慶康明斯」）為公司所屬合營企業，主營生產大馬力柴油發動機。
二零一九年重慶康明斯積極應對市場下滑影響，推行積極的營銷策略，加大電力設備、工程機械、石油機械及船舶等市場及海外市場開拓，500匹馬力以上發動機產量銷售仍保持市場領先地位，全年業績保持整體穩定。
重慶康明斯大馬力發動機技術研發中心已投入使用，大馬力發動機新工廠項目總包工程已動工，預計在二零二零年內建成投產。
預計二零二零年全年該業務仍將保持平穩運行。

高端智能裝備（智能齒輪機床、智能螺桿機床、智能電子等業務）

隨著國家發佈《促進新一代人工智能產業發展三年行動計劃（2018-2020年）》後，集團積極發展智能製造與工業信息化的深度協調融合，積極推動關鍵裝備、信息技術、管理軟件、平台軟件、工業互聯網和系統解決方案的智能化水平的快速發展。
智能電子業務領先技術創新，入選國家工信部首批智能製造系統解決方案供應商。
但受汽車行業市場需求持續下降，加上機械行業、石油機械及船舶等市場需求不足的影響，智能機床業務市場需求出現斷崖式下滑，營業收入及經營業績都明顯下降，導致高端智能裝備版塊整體營業收入達約人民幣1,319.6百萬元，較上年同期降幅達約17.5%。
經營業績錄得虧損達約人民幣258.1百萬元，較同期減利約人民幣280.5百萬元。

工業服務（工業賦能、金融、貿易等業務）

二零一九年，隨著國家相繼發佈了《工業互聯網發展行動計劃（2018-2020年）、《工業互聯網網絡建設及推廣指南》，集團加快賦能中心智能製造應用能力建設，打造與企業技術中心兩級協同創新體系；完成與SAP合作夥伴認證及與上海斯普(PLM)等國內外多家合作夥伴簽署戰略合作協議；大宗物資集中採購直接為集團降低採購成本約人民幣10百萬元；金融業務保持平穩運行；該板塊營業收入達約人民幣145.4百萬元，較上年同期降幅達約20.7%，經營業績達約人民幣42.1百萬元，較同期增幅達約2.2%。

業務展望:

清潔能源裝備（水力發電設備、電線、電纜及材料、風電葉片、工業風機、工業泵、氣體壓縮機等業務）

展望二零二零年，集團將繼續牢牢把握風電市場回暖契機，努力拓展優質EPC水電項目，穩步推進核電關鍵設備的市場應用，鞏固電線電纜及材料業務在地產、水電、城市軌道交通、鐵路等領域的市場佔有率。
預計該板塊將實現較好增長。

高端智能裝備（智能齒輪機床、智能螺桿機床、智能電子等業務）

展望二零二零年，集團把握智能製造快速發展的機遇，加快智能齒輪機床、智能螺桿機床及智能電子等業務的高質量發展，繼續推動智能技術與應用研究中心、3D打印中心、智能製造展示及體驗中心的建設，預計該板塊將實現恢復性增長。

工業服務（工業賦能、金融、貿易等業務）

展望二零二零年，集團將持續加快水力發電設備數字化升級示範項目實施；加快電子採購平台等數字化項目建設。
推動工業泵大數據智能化的遠程運維服務應用研究、超高水頭衝擊式發電機組智能預警與診斷系統、工業風機產品全生命週期項目系統建設，為企業數字化轉型賦能技術。
該板塊全年整體經營業績將保持平穩。

02727 上海电气
集團主席 鄭建華
發行股本(股) 2,973M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 電氣設備
公司業務 於本年度內，集團主要從事下列業務：

（一）設計、製造和銷售核電核島設備、風電設備和大型鑄鍛件等重型機械設備，提供固體廢棄物綜合利用、污水處理、電站環保和分佈式能源系統的一攬子解決方案；

（二）設計、製造和銷售火電設備、核電常規島設備和輸配電設備；

（三）設計、製造和銷售電梯、自動化設備、電機、機床、基礎件及其他機電一體化設備；

（四）提供電力和其他行業工程的一體化服務，提供金融產品及服務，提供國際貿易服務，提供融資租賃及業務諮詢服務，以及提供保險經紀服務等功能性服務。
全年業績:
報告期內，集團實現營業收入人民幣1,275.09億元，較上年上升26.0% 。

報告期內集團歸屬於母公司股東淨利潤為人民幣37.20億元，同比上升24.8%。
 2019年度每股盈利為人民幣25分，同比增長25%。
 

業務回顧
2019年，國際經濟環境依然處於複雜嚴峻的形勢，多數主要發達和新興經濟體增長速度放緩，經濟下行壓力未見減弱。
國內經濟在全球經濟增長緩慢、中美貿易爭端等因素影響下，堅持持續深化供給側結構性改革，保持了總體平穩、穩中求進的發展水平。
 2019年，上海電氣繼續圍繞“三步走”發展戰略，發揮服務國家戰略主力軍的作用，調整和優化產業結構，加快新舊動能轉換，持續推進體制機制改革創新，實現了年初制定的經營目標，邁入了平穩健康的發展軌道。
在國家大力推動5G網絡、工業互聯網的重要發展機遇期，集團立足裝備製造業的優勢和特點，對傳統產業進行數字化、智能化、國際化、服務化“四化重塑”，積極探索數字經濟新業態，推動向工業智能化發展的進一步轉型。
報告期內，集團實現營業收入人民幣1,275.09億元，較上年上升26.0%，得益於報告期內集團各項戰略目標的有效實施，各業務板塊營業收入同比均有稳步上升。
報告期內集團毛利率達到17.2%，同比減少1個百份點，主要是燃煤發電設備市場競爭激烈，訂單價格下降引起燃煤發電設備毛利率有所下降，以及電梯業務採用進一步提升市場份額的價格策略引起。
報告期內集團歸屬於母公司股東淨利潤為人民幣37.20億元，同比上升24.8%。
 2019年度每股盈利為人民幣25分，同比增長25%。
加權平均淨資產收益率為6.14%，較上年略有上升。

伴隨中國製造業的發展趨勢，公司正加速從傳統能源設備向新能源設備的轉型，從高耗能製造向智能製造產業的轉型。
近年來，公司憑藉多元的產業生態圈和對大數據應用的積累，逐步完善智能工業化產業集群。
上海電氣的製造業已向著高端化、智能化的方向發展。
網絡信息技術、工業互聯網在能源和工業領域的發展與運用，既拓展能源產業應用，又賦能智能製造。
同時，公司將製造業與服務業相融合，由生產型製造向服務型製造轉變，致力於提升公司核心競爭力。
上海電氣正以產業集群和智能化運維為抓手，成為智慧城市、智慧能源、智慧交通、智能製造的系統解決方案提供商和數據運營商。

報告期內，公司實現新增訂單人民幣1707.9億元，較上年同期增長30.6%。
公司新增訂單中，能源裝備佔33.2%，工業裝備佔26.7%，集成服務佔40.1%。
截止報告期末，公司在手訂單為人民幣2408.6億元（其中：未生效訂單人民幣695.9億元），較上年年末增長16.3%，公司報告期末在手訂單中，能源裝備佔48.1%，工業裝備佔3.1%，集成服務佔48.8%。
   

能源裝備

上海電氣是國內唯一一家擁有核島和常規島主設備、輔助設備、核電大鍛件等完整產業鏈的核電裝備製造集團，集團在核島主設備的市場份額依然保持領先。
報告期內，上海電氣通過實施“掌握一代、研製一代、跟蹤開發一代”的技術開發策略，有條不紊地推進在手核島設備的生產。
報告期內，集團取得蒼南核電站6台主泵訂單；中標國家重大科技基礎設施—中科院近代物理研究所加速器驅動嬗變研究裝置項目反應堆主設備及部份輔助系統樣機、散裂靶LBE換熱器集成測試樣機兩項目，為核電集團的設計能力培育和集成項目管理能力提升打下了堅實的基礎。
報告期內，集團交付了壓力容器、蒸汽發生器、堆內構件、控制棒驅動機構核二三級泵等共計43台/套。
上海電氣凱士比核電泵閥有限公司與國家電力投資集團有限公司共同合作，歷時8年，完成了CAP1400濕繞組電機主泵樣機全部鑒定試驗項目，解決了CAP1400示範項目關鍵設備的“瓶頸”問題。
報告期內，上海電氣核電設備有限公司獲得美國西屋公司核級主設備合格供方資質，對上海電氣進一步成為國際化核電設備製造商起到積極的推動作用。
報告期內，集團與義大利安薩爾多核電公司、中核環保有限公司簽署中意放廢退役首批合作項目，這是上海電氣核電產業從核燃料循環前端市場向後端市場延伸的創新舉措。
集團與國家電力投資集團有限公司和義大利安薩爾多核電公司達成共識，將圍繞核電市場開發、研發設計及工程建設、運行管理及壽期服務、退役與放廢四個領域開展實務合作。
集團正積極推進智能核電開發和創新業務模式，通過建設科技研發平臺，培育設計、設備和服務集成創新能力，實現從單純設備銷售向“設備集成+技術服務”的產業模式轉變；通過搭建數字化製造協同管理平臺，實現核電產品從“傳統離散型製造”向“數字化高端裝備製造”的生產模式轉變。

報告期內，公司新增核電設備訂單人民幣14.8億元，同比增長5.5%；報告期末，公司在手核電設備訂單人民幣180.8億元，比上年年末減少16.8%。

在風電設備業務領域，作為中國最大的海上風電整機製造商，集團以“致力於創造有未來的能源”為使命，以“成為全球領先的風電全生命週期服務商”為目標，為用戶創造更大的價值。
在陸上風電領域，報告期內，集團中標了中國首個風電平價上網示範基地內蒙古烏蘭察布風電基地一期600萬千瓦示範項目的140萬千瓦風電機組訂單，這是全球陸上風電史上最大訂單。
集團獲得了北方國際克羅地亞項目39台4MW級陸上風機和塔筒訂單，標誌著上海電氣產品正式進入歐洲風電市場。
在海上風電領域，集團持續保持在國內市場的領先優勢，先後中標了國家電投廣東揭陽神泉200MW項目、三峽新能源江蘇如東 800MW項目等海上風電項目。
報告期內，上海電氣承接的國內首台8MW海上風機在上海電氣汕頭智能製造基地下線。
集團與江蘇海上龍源風力發電有限公司簽署了中國首個關於海上（潮間帶）風電批量項目的備件長協採購框架協議，為海上運維後市場商業模式創新提供範本。
上海電氣自主研發的基於雲計算和大數據的遠程系統管理平臺“風雲”系統已經接入了近200個風電場數據，依託數字化技術不斷提升風電機組運行質量。
公司正在推進分拆風電業務至科創板上市的各項工作，通過此次分拆，風電業務的發展與創新將進一步提速。

報告期內，公司新增風電設備訂單人民幣223.8億元，同比增長72.2%；報告期末，公司在手風電設備訂單人民幣298.1億元，比上年年末增長49.8%；風電設備訂單中，報告期內新增海上風電設備訂單人民幣122.5億元，同比增長66.1%；年末在手海上風電設備訂單人民幣169.9億元，比上年年末增長40.7%。

隨著國內進一步淘汰火電落後產能和電力體制改革持續深化政策，集團的燃煤發電設備業務持續提高產品技術和服務水平，在國內保持高效燃煤機組市場的領先地位，同時推進國際化戰略，通過海外火電市場訂單平滑國內火電市場需求下降對集團產生的影響。
報告期內，集團接連獲得華能江西瑞金2×1000MW超超臨界二次再熱鍋爐、汽輪機、發電機三大主機設備、華電湖南平江2×1000MW超超臨界一次再熱汽輪機發電機設備、華能董家口電廠2×350MW項目鍋爐、汽輪機、發電機主機設備訂單。
報告期內，集團承接的當今世界容量最大、單軸軸系最長的燃煤火電機組-陽西電廠5、 6號機組圓滿完成建設投產。
印度尼西亞芝拉扎三期1×1000MW項目機組正式投入商運，該機組是我國出口海外首台投入商業運行的百萬等級燃煤發電設備，對提升上海電氣海外市場影響力具有非常重要的意義。

報告期內，集團新增燃煤發電設備訂單人民幣90.1億元，同比減少13.7%；報告期末，公司在手燃煤發電設備訂單人民幣504.1億元，比上年年末減少24.1%。

在燃機設備領域，集團憑藉在國內燃機市場的先發優勢，努力成為燃氣輪機領域全生命週期服務提供商。
報告期內，集團與本鋼集團簽訂了1台AE94.2K燃氣輪機及合成氣壓縮機機組的供貨合同，這是國內燃機廠商首次承接超低熱值燃氣輪機訂單。
集團與大唐集團簽訂了萬寧天然氣發電工程項目燃機設備合同的2台F級燃機主設備訂單，集團簽署了廣東汕特2×460MW級天然氣熱電聯產項目機島、爐島設備訂單。
報告期內，集團成立了上海電氣電站工業燃氣輪機技術中心，將以自主技術和工業燃氣輪機開發為目標，積極對接國家重燃專項，開展基礎、前沿、關鍵共性技術研究，支撐上海電氣燃氣輪機產業發展和產品線完善。
集團積極進入燃機維保市場，截至2019年末，集團已簽訂了12台燃機長協服務訂單，集團承接的首個獨立海外燃機長協項目孟加拉庫什爾燃機長期服務協定合同正式生效。

報告期內，集團新增燃機設備訂單人民幣65.5億元，同比增長630.7%；報告期末，公司在手燃機設備訂單人民幣105.0億元，比上年年末增長41.9%。

在儲能領域，圍繞成為國內儲能行業的領先者的發展目標，基於多年以來在儲能領域的技術研究積累，集團實現了更進一步的市場獲取和戰略佈局。
報告期內，大興國際機場能源管理核心系統正式投入使用，移動儲能系統併網運行，該系統採用了電氣國軒自主研發製造的移動儲能電池系統；此外，電氣國軒與北汽福田汽車股份有限公司（“北汽福田汽車”）達成長期戰略合作，北汽福田汽車推出了使用電氣國軒高安全磷酸鐵鋰電池的新能源微型物流車，綜合提高了安全保障、充電時間、續航里程等多項性能。
報告期內，公司完成了對國內最早從事鋰離子電池生產設備研發、生產和銷售的企業之一深圳市贏合科技股份有限公司（“贏合科技”）的收購，贏合科技掌握了鋰電裝備各環節的核心技術，是國內唯一可以打通前、中、後端並提供整線解決方案的鋰電設備企業，與上海電氣在新能源領域的戰略佈局高度契合，本次收購將有利於促進上海電氣在儲能領域的科研成果的快速轉化，進一步優化產業佈局。
報告期內，集團獲得南通新能源公車動力電池系統訂單，將為中通客車、廈門金旅和蘇州金龍三款車型提供共計120套動力電池系統。

在電網及工業智能供電系統解決方案領域，集團積極推動從電業到工程、從傳統電網業務向電網新技術方向去發展新市場。
報告期內，集團收購了荷蘭TKH集團旗下的國內領先的数据電纜生產企業張家港特恩馳電纜有限公司，符合集團在工業客戶市場，尤其是数据中心、 5G通訊和商業樓宇行業的發展方向，也有利於補齊補強上海電氣包括特種電纜品類在內的数据電纜產品組合。
集團為上海浦東“連民村智慧能源第一村”示範項目提供了微電網供能模組，該項目將推動新能源在鄉村不同場景下的應用推廣。
報告期內，集團通過了申通地鐵的電纜供貨項目驗證，相繼獲得武漢地鐵、石家莊地鐵電纜訂單，並將進入地鐵運維服務。
報告期內，公司新增電網及工業智能供電系統解決方案訂單人民幣130.2億元，同比增長18.2%；報告期末，公司在手電網及工業智能供電系統解決方案訂單人民幣32.9億元，比上年年末增長33.6%。

報告期內，能源裝備板塊實現營業收入人民幣459億元，較上年增長12.1%，主要得益於風電業務增長較快，以及本年度內將蘇州天沃科技股份有限公司（“天沃科技”）納入合併範圍所致；報告期內，板塊毛利率為13.7%，比上年減少1.4個百份點，主要是燃煤發電設備市場競爭激烈，訂單價格下降使得燃煤發電設備毛利率有所下降。

工業裝備

報告期內，雖然租賃住房建設和新城鎮化不斷推進的政策和舊梯改造、老房加裝電梯帶來了需求增量，但由於原材料價格的高位運行以及產能過剩的因素影響，電梯行業表現為價格、質量、交貨期、服務等全方位的競爭格局。
上海三菱電梯有限公司（“上海三菱電梯”）針對市場情況以及戰略客戶集聚度提升的趨勢，充份重視與戰略大客戶的關係維護與開發，與恒大、中海、綠地、碧桂園、龍湖、复地等核心夥伴繼續保持密切合作；同時加強對二、三線城市的核心及大項目的跟蹤力度。
戰略客戶的集聚度快速提升，對銷售、安裝、維保的全過程服務能力及營銷服務網絡的延伸覆蓋能力提出了更高的要求。
舊梯改造需求正在逐年釋放，集團以“用戶需求和體驗”為目標，將最前沿的技術和節能環保理念運用於電梯更新改造，報告期內，上海三菱舊梯改造數量同比增幅超過50%。
在老房加裝電梯方面，集團積極探索並推出“一站式加裝電梯服務”，即“為有加裝電梯需求的居民提供‘前期專業代辦手續、中期加裝設計建造、後期電梯安裝維保’的全生命週期一站式服務”。
至2019年底，上海三菱電梯在全國範圍推出30家一站式服務中心，报告期内上海三菱电梯老房加装电梯的增长超过30%。
此外，集團不斷拓展電梯服務產業化發展，建成了新的服務中心、物流中心和培訓中心；在工程人力資源管理、流程管理、服務質量等方面，建立和完善有效的運作模式；樹立“服務營銷”理念，以舊梯改造和老房加裝業務為突破口，創立新的服務增長點。
上海三菱電梯全面推進物聯網在工程服務中的應用，加強安裝項目管理、維保質量抽檢等方面的信息化推進。
通過客戶信息大數據分析及應用，改進經營效率，提高管控能力。

在智能製造領域，上海電氣正以“上海製造”三年行動計劃為指引，堅持創新驅動和轉型發展，運用數字化、網絡化、智能化的手段賦能產業轉型升級，打造服務智慧城市的產業集群，形成上海電氣的智能智慧。
集團在集團內部選定了十個智能製造示範項目，涵蓋智能工廠、智能運維、智慧供應鏈等領域。
報告期內，集團的汽輪發電機廠“電力裝備（火電、核電）大型汽輪發電機智能工廠”項目作為國家工信部智能製造標準化與新模式應用首批示範項目通過上海市經濟與信息委員會組織的專家組驗收評審，成為國家級 “智能工廠”。
集團與國網上海市電力公司合作閔行工業區智慧能源示範項目，該項目旨在為工業園區打造規模化的智慧、綠色、低碳的“風光儲充”綜合能源樣板工程，由分佈式電源、儲能裝置、風光儲充一體化充電樁、綜合能源智慧管理平臺等組成，其中綜合能源智慧管理平臺可通過可再生能源利用、削峰填穀、需量控制等手段實現工業園區節能增效。
報告期內，集團參與編制雄安新區智能基礎設施框架體系，完成相關內容的應用體系、感知傳感和數據融合的編寫工作，參與自主研發新區首款智能接入設備——X-Hub智能網關，為雄安新區智能化、數字化建設工作奠定了基礎。
報告期內，德國寶爾捷公司中標大型交鑰匙工程訂單俄羅斯聯合航空MS-21二期擴產項目，該項目是集團在俄羅斯飛機製造業的首個訂單。

報告期內，公司新增智能製造裝備訂單人民幣105.3億元，同比增長35.7%；報告期末，公司在手智能製造裝備訂單人民幣19.1億元，比上年年末增長41.1%。

在建築工業化領域，集團專註於打造裝配式建築設計、生產線裝備製造、 PC構件生產的全產業鏈服務。
上海電氣研砼建築科技集團有限公司是我國建築產業現代化的引領者，同時著力建設“智能製造+產業互聯網平臺”，在自身業務智能化運行的同時，實現管理輸出，打造整合行業資源的能力。
報告期內，工業裝備板塊實現營業收入人民幣464億元，較上年上升11.6%，主要是板塊內電梯、電機等業務均有不同幅度的增長；報告期內工業裝備板塊毛利率為17.3%，比上年減少1.3個百份點，主要是電梯業務採用進一步提升市場份額的價格策略。

集成服務

在能源工程與服務領域，集團積極推進走出去戰略，上海電氣積極踐行“一帶一路”倡議，持續深耕海外市場和倡議沿線國家。
集團搭建了集團海外工程信息共享平臺，共享火電、光伏發電、輸配電、風電等業務模塊海外工程信息資源，通過資源整合形成合力，發揮上海電氣品牌一體化優勢，為加快全球化運營打好堅實的基礎。
報告期內，集團承接了澳大利亞南部最大單體地面光伏電站庫塔納項目，打入澳大利亞新能源市場；集團承接了希臘25.5MW光伏發電項目總承包的訂單，中標日本九州15MW蘇陽尾之嶽風電總承包項目；集團先後承接了孟加拉魯普薩800MW燃機聯合循環電站總承包項目，印尼巴厘島2×400MW聯合循環燃氣電廠總承包合同。
報告期內，上海電氣承包的英國太陽芯一號光伏發電工程總承包項目完成投運，集團又陸續取得了太陽芯二號、三號、四號項目的總承包合同，上述光伏發電項目總裝機容量達97MW。
報告期內，集團獲得了巴基斯坦塔爾煤田一區塊露天煤礦項目EPC總承包合同，這是“中巴經濟走廊”重點推進能源合作項目，標誌著上海電氣正式涉足露天煤礦工程建設領域。
報告期內，集團收購了青島華晨偉業電力科技工程有限公司，有利於集團形成在能源產業從項目開發、設計諮詢、設備製造、工程建設到售後服務、運行維護的全產業鏈供應與全壽命服務能力，加快向全產業鏈服務轉型。

報告期內，集團新增能源工程與服務訂單人民幣556.2億元，同比增長27.1%，其中海外訂單人民幣137.1億元，同比減少54.5%，主要由於2018年公司成功承接了全球最大在迪拜的光熱電站工程項目，訂單金額達33億美元，使得2018年新增海外電站工程訂單金額比常年較大；報告期末，公司在手能源工程與服務訂單人民幣1066.3億元，比上年年末增長41.0%，其中海外訂單人民幣604.4億元，比上年年末減少0.4%。

在環保工程與服務領域，集團保持快速發展勢頭，在電站環保、固廢處理和水處理等多個領域實現了技術和市場的突破。
報告期內，公司承接了上海浦東海濱資源再利用中心項目垃圾發電項目機電爐設備採購合同，這是目前國內垃圾發電項目機電爐單機容量最大的項目，已被列為上海市重點工程，將有效緩解上海浦東的垃圾處理問題；集團中標了浙江台州黃岩垃圾發電1×35MW汽輪發電機組設備訂單，在垃圾發電領域實現中等機型首單突破；集團中標了日處理生活垃圾1500噸的遼寧丹東市垃圾處理場改造建設(焚燒發電)項目，正式進入我國北方地區垃圾處理市場。
報告期內，集團投資建設的江蘇南通海安危廢處置中心正式投產；取得了具備19.3萬噸/年危廢處置能力的貴州星河環境危險廢物綜合處置與循環再利用中心建設項目總承包合同。
此外，集團正在積極培育乾式厭氧發酵處理技術、工業廢鹽的無害化處理技術等，為拓展垃圾分類處理業務以及工業廢鹽處理業務佈局。
報告期內，集團中標了上海市土壤修復項目，將採用異位元化學氧化修復等技術對靜安區黃山路二期地塊約1.7萬平方米的污染場地進行修復。
集團的水處理業務聚焦農村分佈式水處理業務和地區綜合水環境治理項目，報告期內，集團相繼簽約江蘇啟東市水環境綜合整治工程項目，光明食品集團上海崇明農場有限公司農村生活污水處理項目和上海電氣國軒南通5Gwh儲能系統基地廢水處理系統項目。

報告期內，集團新增環保工程與服務訂單人民幣101.5億元，同比增長111.3%；報告期末，公司在手環保工程與服務訂單人民幣71.6億元，比上年年末增長60.2%。

集團在對電梯、風電、火電等領域進行工業互聯網探索的基礎上， 2019年正式發佈了“星雲智匯”工業互聯網平臺，實現集團內產品、生產、服務、管理的數字化、網絡化和智能化轉型。
“星雲智匯”融合人工智能、大數據以及雲計算等新興技術，構建上海電氣內外部多重賦能型數字化生態，實現工業行業的設備聯網上雲，推動產業形態、經營形態和價值形態的升級再造。
集團致力於利用5G、人工智能等新興技術構建工業互聯網能力，賦能產業發展。
在形成成熟的工業互聯網能力後集團將進一步向產業鏈拓展，打造具備上海電氣特色的聚焦裝備和能源領域的工業互聯網的發展生態圈，帶動集團整體解決方案的對外輸出，賦能中國製造。
報告期內，集團加快對業務系統的雲化應用，搭建了上海電氣智慧供應鏈平臺，利用網絡協同和大數據等技術，實現數字化採購，賦能採購全業務流程。
集團積極參與長三角工業互聯網一體化發展示範區建設。
報告期內，集團中標了江蘇鹽城智慧能源大數據平臺項目，該項目是為鹽城市各種能源項目提供規劃、建設、運營的多方位數據接入和支援，實現能源全鏈條的智能化管理，這是集團獲得的首個城市智慧能源大數據平臺項目，標誌著上海電氣正式邁入產業數字化領域。

在自動化工程與服務領域，集團致力於幫助客戶打造流程化、合理化、標準化、自動化、無人化的生產製造體系。
報告期內，集團中標國內首個水產深加工智能工廠項目，為江蘇餐虎集團旗下武漢盧米艾智能科技有限公司提供水產深加工智能工廠整體解決方案，打造水產加工行業數字化示範工廠，成為行業標杆；集團中標全球安防行業龍頭企業浙江王力安防科技股份有限公司智能製造示範線項目，該項目通過有效信息的共享，帶動產業模式的革新。
在軌道交通領域，報告期內，集團中標上海市軌道交通16線惠南站智慧車站項目,該項目為上海軌道交通首批智慧車站試點車站之一，實現電扶梯、遮罩門等遠程控制功能以及車站智能化管理。
報告期內，集團還中標了合肥軌道交通4號線互聯互通項目，該項目實現列車不降速降級跨線運營至其它線路，並支持其它線路車輛進入本線運行，滿足城市軌道交通聯通聯運需求，對節約旅客出行時間、提高城市軌道交通運營效率具有重要意義。
 

報告期內，為協同集團戰略，集團的金融業務圍繞“司庫、促進產品銷售和工程承接、支援新產業打造和新技術導入”三個層次定位加快發展，逐步打造成為覆蓋境內外市場的綜合金融服務商。
報告期內，集團與金融機構深化合作，深入推進產融結合，通過以投促產的模式為集團的設備銷售和工程承接提供支援。
集團的融資租賃公司憑藉“廠商租賃模式”發揮融資租賃對產業助推作用，支撐海水淡化、儲能、環保、太陽能光伏、光熱及分佈式能源等新能源業務發展。
報告期內，集團與西班牙伊蘭德公司展開合作，為集團獲得歐洲新能源領域項目打開通道；圍繞上海電氣能源環保等產業領域，集團與專業機構合作發起設立了多個產業投資基金，報告期內所投基金已經簽署參與多項生物質發電、風電、光伏等新能源項目投資。
報告期內，集團獲得香港保險監管局批准，成立了我國裝備製造業企業集團下屬的首家專業自保公司。
自保公司將成為上海電氣的保險管理平臺、風險管理工具以及成本管理中心，將有利於集團整合國內、國際再保險市場資源，為集團“一帶一路”項目提供全週期的風險管理和保險服務，為集團實施“走出去”戰略保駕護航。

報告期內，集成服務板塊實現營業收入人民幣443億元，較上年上升83.5%；主要是環保工程與服務業務增長較快，以及本年天沃科技工程服務業務納入合併範圍所引起；報告期內集成服務板塊毛利率為16.7%，較上年減少1.6個百份點，主要是環保工程業務毛利率結構變化引起。

業務展望:

展望未來，集團將致力於加快產業結構的調整和優化，培育和進入戰略性新興產業，深化體制機制創新；把握科技和產業變革機遇，利用5G、大數據、雲計算等技術推進數字化、信息化、網絡化、智能化轉型，實現對技術、服務、管理的能級提升；通過不斷提升和擴充核心競爭力，激發上海電氣新一輪快速發展的潛力。
集團將持續奮鬥，繪就“電氣夢”的偉大藍圖，努力實現把上海電氣建設成為一家受人尊敬的、世界第一梯隊的公司的宏偉目標。

02728 金泰能源控股
集團主席 陳金樂
發行股本(股) 4,455M
面值幣種 港元
股票面值 0.00125
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團從事能源交易（主要包括買賣燃料油及煤油）、揚聲器製造及銷售以及油輪運輸業務。
集團主要於香港及中國內地開展業務。
全年業績:
於報告期間，集團的收益大幅增加62.45%至約3,003.38百萬港元（2018年：約1,848.84百萬港元）。

業務回顧：

能源貿易業務

於報告期間，能源貿易業務收益大幅增加及約為2,967.86百萬港元（2018年：約1,766.20百萬港元），同比增幅為68.04%。
收益增加主要由於新增多個穩定的客戶及擴大集團產品組合。

揚聲器貿易業務

於報告期間，揚聲器貿易業務錄得收益約35.53百萬港元（2018年：來自持續經營業務約82.65百萬港元），減少約57.01%（2018年：增加約23.38%）。
有關減少乃主要由於來自現有客戶的銷售訂單減少。
儘管如此，其收益僅佔持續經營業務綜合收益約1.18%（2018年：約4.47%）。

油輪運輸業務

於2018年8月轉讓船舶所有權後，此分部於2019年對集團業務不再作出任何貢獻。
集團已於2019年12月出售油輪運輸業務。

業務展望:

報告期間集團業務已逐步恢復並達到集團預期，員工團隊和內部管理大幅提升，集團管理層有信心進一步擴大集團現有業務及發掘各類能源領域新機遇，提升集團的業務規模和盈利能力。

能源貿易業務方面，集團將繼續開發新的能源產品，開拓新的銷售客戶，提高能源貿易業務規模，2020年度實現可觀的增長。

拓展業務領域方面，集團正考慮收購一家從事石油產品運輸行業的集團，以及收購一家從事中國能源業務領域數字貿易產業園運營服務的集團，同時集團將繼續探索在能源開採、能源運輸、石油勘探技術服務、石油煉製服務、石油產品零售、能源互聯網和能源金融等領域的新投資及商業機遇，打造石化能源產業生態體系，提高集團的業務競爭力和盈利能力。

資金籌措方面，集團正積極尋找合適的投資人，通過股權、債權及供應鏈基金等多種方式提升其財務狀況，支持集團業務進一進發展。

02738 华津国际控股
集團主席 許松慶
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 鋼鐵
公司業務 集團為一家位於中國廣東省的領先冷軋鋼加工企業。
集團主要從事將熱軋鋼卷加工成按客戶規格定制的冷軋鋼條、鋼板及焊接鋼管以及鍍鋅鋼材產品，所涵蓋行業包括輕工五金、家用電器、傢俱、摩托車╱自行車配件、LED和照明。
集團提供定制冷軋鋼材產品及鍍鋅鋼材產品的加工、橫切、縱切、倉儲及配送服務。
全年業績:
截至2019 年12月31日止年度，集團錄得收益為人民幣2,162.6百萬元及股東應佔溢利為人民幣18.4百萬元，分別較2018年同期減少25.7%及增加187.5%。

業務回顧
截至2019 年12月31日止年度，集團的加工鋼材產品及鍍鋅鋼材產品的銷售量合共471,302 噸，較截至2018 年12月31日止年度的597,056噸減少125,754 噸或21.1%。
於回顧報告期間內，集團冷軋加工及鍍鋅加工的年度加工量分別約為750,000 噸及250,000 噸，平均使用率分別約73.6% 及29.8%。
於回顧報告期間內，集團的冷軋加工及鍍鋅加工的兩項使用率較低，部分由於集團就鍍鋅鋼材產品收取的平均加工費（即售價與原材料（亦即熱軋鋼卷）成本的差額）下調、因定期維修及保養而臨時停產及將若干生產設施搬遷至新生產基地所致。
於回顧報告期間內，鋼材產品（包括熱軋鋼材及冷軋鋼材）的市價呈現上升趨勢。
管理層認為，不以產生額外生產成本的較低加工費接受額外銷售訂單屬合理。

為了確保業務可長遠增長，集團大舉投資物業、廠房及設備，藉以鞏固現有生產基地及設備的規模和加工能力。
截至2019 年12月31日止年度，集團增購物業、廠房及設備以及所產生的建築成本約人民幣182.2百萬元。
透過進一步投資於物業、廠房及設備，管理層認為，當古井鎮新生產基地於2020年第二季度投產後，集團將可於單位生產成本削減及受惠於生產規模效益提升時提高銷量。

於2019 年12月31日的流動負債淨額狀況乃主要由於取得短期借款，以為非流動資產物業、廠房及設備及土地使用權的資本開支提供資金。
董事認為，倘概無任何突發情況及考慮到(i)集團的內部資源；及(ii)集團現時可動用的融資額度及擬於該等融資額度到期後重續，集團將擁有充足營運資金應付其流動負債或預期的擴充營運的需求。

於2019 年12月31日，集團購入物業、廠房及設備和土地使用權的資本承擔約人民幣189.5百萬元，由集團的內部資源及借款撥付。
集團預計市場對旗下產品的需求持續上升，並有持續提升產能的需要。
相信在未來數年，該等投資將會促進集團的業務增長及改善純利率。

業務展望:

自2018年起，中國與美國一直進行貿易談判。
兩國已表明態度嘗試尋求妥協解決方案，令兩國之間的緊張局面稍微紓緩。
此外，香港自2019年下半年發生的動盪社會事件令經濟不明朗因素再添陰霾。
經濟下滑加上近期新冠狀病毒疾病（「COVID–19」）爆發，令集團未來經營環境累積的不明朗因素增加。
預期本地需求及市場氣氛短期內持續疲弱，並進一步放緩。
鑑於COVID–19爆發，集團現正採取預防措施以保障僱員及確保業務運作如常，並繼續留意事態發展，務求採取合適舉措控制有關風險。

目前難以預測冠狀病毒疫情何時受控。
然而，集團對集團未來整體長遠前景仍充滿信心。
為求擴大集團的市場佔有率及達成相對優勢，集團將銳意透過增加物業、廠房及設備的投資，擴充集團加工鋼材產品與鍍鋅鋼材產品的產能。
未來數年，由於集團致力於削減單位生產成本，以受惠於生產規模效益提高，相信該等旨在擴大產能的生產廠房及設備投資（包括收購古井鎮土地使用權）將有助集團業務增長及純利率提升。
集團將繼續保持以年產量計廣東省內冷軋碳鋼加工企業當中的領先地位，為深化公司長遠競爭優勢提供一個堅固基礎。
管理層竭力達致可持續業務增長及為集團股東帶來長期價值。

02768 佳源国际控股
集團主席 沈天晴(又名沈玉興)
發行股本(股) 4,056M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團之主要業務為中國物業開發及物業投資。
全年業績:
於2019年，集團的收益約人民幣16,070百萬元，較2018年的約人民幣13,616百萬元增加約人民幣2,454百萬元或18%。
集團2018年年報所載其2018年的收益為人民幣10,459百萬元（重列前）。

於2019年，集團的毛利增加16%至約人民幣5,242百萬元，而2018年則為人民幣4,504百萬元。
集團2018年年報所載其2018年的毛利為人民幣3,306百萬元（重列前）。

截至2019年及2018年12月31日止年度，集團的毛利率維持穩定在33%。

於2019年，集團年度核心淨利潤（註1）約為人民幣2,343百萬元，較2018年的約人民幣1,936百萬元增加21%。
集團2018年末期業績公告所載其2018年的核心淨利潤為人民幣1,463百萬元（重列前）。

於2019年，集團的年內純利約為人民幣2,460百萬元，較2018年的人民幣2,352百萬元增加5%。
2018年年報所載的集團2018年的純利為人民幣1,863百萬元（重列前）。

於2019年，集團每股基本盈利為人民幣52.03分。

業務回顧：

合約銷售再創新高

縱觀2019年全年，集團在嚴峻的房地產調控下仍然砥礪前行，並且精準把握中國經濟持續增長的發展機遇，落實「地產為主、多元並行」的發展模式，銷售額取得大幅增長。
於2019年12月31日，集團的合約銷售金額約為人民幣290億元，同比上升約43%；合約銷售面積約為2,445,666平方米，同比上升約37%；合約銷售均價約為每平方米人民幣11,804元，同比上升約5%。

全國佈局，戰略價值突顯

集團深明土地儲備為房地產開發商賴以發展的重要基石。
2019年，集團透過項目併購、公開市場招拍掛與合營開發，進入多個具備強勁增長潛力的重點城市，以較低溢價於安徽、南京、揚州及鹽城取得優質項目，新增總建築面積（「建築面積」）達5百萬平方米。
此外，集團將繼續緊循國家「十三五」發展規劃，在區域佈局上以粵港澳大灣區、長三角經濟區、重點省會城市，和「一帶一路」沿線地區為四大深耕區域。
集團將繼續專注於開發大型住宅與商業綜合體項目，同時拓展多元化業務，進一步提升土地價值。

粵港澳大灣區佈局初顯

香港政府已出台的《粵港澳大灣區發展規劃綱要》強調要把大灣區打造成國際科技創新中心。
作為中國綜合實力最強、經濟最具活力的區域之一，土地面積達5.6萬平方公里，人口超過7,000萬，大灣區被視為未來全球經濟發展的主要驅動力。
集團於2016年率先進入粵港澳大灣區城市群，並在香港、澳門、深圳和廣東省其他城市儲備優質土地，以迎接大灣區經濟騰飛的大時代。
隨著高端人才持續流入以及基礎設施和生活配套逐步完善，集團預計，粵港澳大灣區由中心城市到周邊城市屆時將形成一小時優質生活圈，區內的物業也將迎來巨大的升值潛力。

廣泛融資渠道，強化財務實力

集團深信穩健的財政實力是多元化業務發展的重要支柱。
因此，集團於2019年內致力加快銷售款項回籠、強化主動控制扛杆水平、加強資金管理能力及費用控制，並通過不同的融資渠道設立專項計劃和發行優先票據以優化債務及資本結構，其中包括於2019年9月設立「金元－佳源國際購房尾款資產支持專項計劃向合資格投資者發行購房尾款應收賬款資產支持證券，發行規模約人民幣4.3億元，於上海證券交易所掛牌及買賣和公開發行於2022年到期的5.05億美元優先票據及於2023年到期的2.38億美元優先票據。

2019年內，集團長短債的佔比由5:5，優化為7:3，淨資本負債比率亦大幅改善，減少至約78%，進一步加強集團的財務實力，協助集團未來開拓更多的融資渠道。
於2019年10月，穆迪投資者服務公司將本公司的公司家族評級上調至「B2」，評級展望穩定。

良好投資者關係，提升公司透明度

2019年，集團持續參與各大金融機構舉辦的交流會與投資者路演，如興業證券2019年中期策略會，以及由上市公司跨境路演平台及申萬宏源研究聯合舉辦的2019上市公司跨境路演周。
集團透過此等互動，與境內外的投資銀行、評級機構、投資者及分析師分享其取得的表現與發展，成功建立了良好的雙向溝通渠道。

綜合表現深獲市場認可

集團於2019年取得的亮麗業績，包括榮獲香港股票分析師協會頒發「上市公司年度大獎2019」、《信報財經新聞》頒發「上市公司卓越大獎2019－主板（大市值）」及連續四年獲得《經濟一周》頒發「香港傑出企業」等殊榮。
此外，集團旗下多個樓盤同樣獲得多家媒體與機構的嘉許，包括揚州佳源玖瓏灣獲得「2019年揚州人氣樓盤獎」、揚州佳源桂府榮獲房天下頒發「第十五屆中國房地產網絡人氣榜品質影響力樓盤」以及泰興佳源威尼斯城獲得「江蘇人居環境典範樓盤」等，已充分說明「佳源」品牌在中國房地產市場的影響力。

履行企業社會責任，推動可持續發展

集團用心經營每個社區，並且履行企業社會責任以推動社區的可持續發展。
2019年，集團亦參與各慈善機構舉行的公益活動，例如參加循道衛理觀塘社會服務處舉辦的社區青年及長者探訪活動，在傳遞正能量的同時鼓勵該等青年及長者以積極正面的態度面對人生。
與此同時，集團積極推廣社區內的環保意識，鼓勵員工實踐低碳生活，還全力支持及參與體育、文化相關的慈善活動。

業務展望:

2020年，集團預計中國政府將繼續實行差別化調控政策，加快建立長效機制以促進中國房地產市場平穩健康發展；然而，由於城鎮化進程遠未結束，廣大縣鎮居民改善居住環境的需求仍將持續。
在面對行業新形勢帶來的挑戰與機遇，集團將繼續嚴格執行穩健的財務政策和風險控制措施，保證建築質量和勞工安全，強化合同銷售和回款，嚴控各項成本和費用支出，以保障現金流和投資回報率的良好表現。

2020年初爆發COVID-19對整體經濟造成了一定影響，集團在湖北省無項目，但全國的疫情防控對集團2月份的銷售也產生了影響。
集團相信該影響是短期的、有限的，集團及時有效的採取了多種防疫措施，積極拓展線上銷售等創新模式，加強應收賬款的管理，以變應變、以變制變。
在2020年1月24日至2月8日期間，集團為旗下的可出租物業提供租金減免，積極配合中國政府的疫情防控工作，援助抗疫，集團高度重視業主、員工的身體健康，做好自我防護工作，為社區築牢抗疫的安全防線。
隨著中國政府大力支持和堅強領導下，國內疫情防控情況逐步向好，相關幫扶政策不斷出台，各行各業有序恢復營運，集團相信中國經濟長期向好的趨勢不會改變。
目前，集團各項目已逐步有序復工復產，集團對房地產市場長遠發展充滿信心。

此外，集團將繼續以務實的拿地策略補充優質土地儲備，持續優化各主要區域的戰略佈局，並且因應中國城鎮化的不同階段開發具有競爭力的優質物業，務求滿足各地市場的購房需求。
展望未來，集團將在穩健發展的基礎上，根據市場情況靈活調適，持續實現高質量的協同發展以提升整體盈利能力，為集團的股東創造最大價值。

02772 中梁控股
集團主席 楊劍
發行股本(股) 3,582M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要參與物業開發、物業租賃及管理諮詢服務。
全年業績:
於2019年，集團收入為人民幣56,639.6百萬元，較2018年的人民幣30,214.7百萬元按年增長約87.5%。
於2019年，集團的權益擁有人應佔核心淨利潤由2018年的人民幣1,928.7百萬元大幅增加約102.3%至人民幣3,901.4百萬元。

業務回顧
市場回顧

2019年初以來，國際政治經濟環境正在發生複雜深刻的變化，不穩定及不確定因素明顯增加，而中國正經歷在經濟結構優化和發展轉型的關鍵期。
結構性、體制性及周期性問題相互交織，促使中國面對經濟下行的壓力。

儘管市況不景，房地產行業作為中國經濟重要的支柱行業，行業以「穩」字當頭。
去年以來政府政策雖然有收有放，房地產行業總體平穩發展。
在這樣的行業形勢下，集團貫徹2019年初提出的「直面挑戰、轉好模式、打開資本、穩中求進」的原則。
集團積極順應國家政策及行業發展態勢，經營業績繼續穩步增長，實現2019年合同銷售規模突破人民幣1,500億元，穩居中國房企二十強。

深耕外拓、穩中求進、顯著提升城市能級

集團密切緊随行業趨勢，於年內持續增加土地儲備。
集團的附屬公司、合營企業及聯營公司於2019年作出的土地投資額為人民幣764億元，共獲取土地139宗。
2019年，集團在回歸二線城市的買地投資方面成效顯著。
在全年的買地投資中，二線城市佔比提升至50%以上。
2019年，集團買地範圍覆蓋多個戰略經濟區，超過60%的全年買地金額位於長三角、中西部約佔20%，海峽西岸約佔8%、環渤海約佔8%及珠三角約佔1%。
年內，集團新進入20個城市，持續提升城市能級、推進公開渠道及私人併購等方式購地，擴大全國土地儲備。
於2019年12月31日，集團已布局全國23個省及自治市、逾140座城市。

打開資本市場

2019年是集團實現資本突破的里程碑。
作為近年新上市最大規模之一的房企，中梁於2019年7月在聯交所主板上市，募資約32億港元（約4.1億美元）。

於2019年8月，公司分別獲惠譽國際評級、穆廸投資者服務與標普全球評級給予的「B+」（展望穩定）、「B1」（展望穩定）及「B+」（展望穩定）的國際發行人信貸評級。
於2019年9月，公司成功首次發行美元債。
於2019年11月，公司的全資附屬公司上海中梁地產集團有限公司，獲聯合信用評級有限公司給予「AA+」（展望穩定）的境內企業信貸評級。
公司於2019年11月獲納入為「恒生綜合大中型股指數」及「恒生港股通指數」的成分股，及於2019年12月起正式納入港股通交易名單。

實現組織優化及能力提升

於相關年度，集團調整其組織架構，精簡總部編製，為分散區域營運制定決策架構和機制，為下一階段的持續發展奠定堅實基礎。
新的組織架構將有效鼓勵區域集團整合資源、降低管理成本、提升效率和利潤水平，符合中梁一直追求的增規模、強運營與提升組織能力的原則。

在當前行業經營環境趨緊下，集團推進數字智能化業務系統建設，完善資訊系統，優化資金配置模式，倒逼各級組織優化算賬能力、提高投資回報率、及加快資產週轉。

品牌力與企業責任

随著業務的發展，中梁的品牌與僱主影響力在業內持續提升。
同時，集團亦始終不忘持續承擔企業責任回饋社會。

「書香中梁」愛心圖書室是集團在2017年響應國家號召、聚焦青少年成長教育，助力兒童閱讀而啟動的公益項目，計劃五年內在有需要的邊遠或貧困鄉鎮的一百所學校建立愛心圖書室，給孩子們提供更多閱讀機會，幫助孩子們開闊眼界，充實知識，更快成長。
於2019年，集團推動「書香中梁」在更廣範圍落地，新增覆蓋至浙江余姚，湖南湘西及貴州晴隆縣等10多個省市，為孩子設立愛心圖書室。

為助力抗擊中國新型冠狀病毒肺炎疫情，集團在2020年1月份向武漢慈善總會捐贈現金及批量的醫學口罩，捐贈主要用於幫助武漢疫區的前線抗擊及醫護工作。

業務展望:

世界經濟仍處於國際貿易紛爭的調整期，增長動力偏弱。
另一方面，新技術革命以及城市化發展為中國的發展帶來了機遇。
中國經濟的主要發展機遇已轉化為「滿足人民日益增長的美好生活需要和解決發展不均衡的問題」。
中國的發展目標正由高速增長變為向高質量發展及產業優化升級轉變。

在未來的幾年，中國房地產還有機會，值得期待。
我國正處於快速城鎮化和工業化的進程中，居民生活水平的提升帶動消費升級及房地產需求增長。
從房地產大趨勢來看，政府「穩」的主基調不變，穩地價、穩房價、穩購房者預期及房地產銷售穩健增長將成為未來較長時間的主要政策導向。
貨幣政策松緊適中有道，有保有壓，房地產開發增量還會持續。

2020年是中國房企提升能力與整固行業地位的重要機遇期。
集團一直堅持全國佈局，擁有全結構的土儲，加上以中小型開發項目為主，有效分散區域經濟及政策風險。
基於現有土地儲備，集團的附屬公司、合營企業和聯營公司於2019年合共擁有可售資源超過人民幣2,600億元。
同時，集團嚴謹管理的流動性和現金流，擁有行業較低的負債水平與積極改善的債務結構。

2020年初受新型冠狀病毒疫情影響，預計房地產銷售在疫情未穩定前會表現低迷，但集團確信購樓需求只是暫時性延後。
預期政府會推出經濟刺激措施與鼓勵購房政策，惠及房地產行業。
一旦疫情受控、經濟活動恢復，房地產銷情預期將強力反彈。
集團預期2020年的可銷售貨源充足、穩定並分散於各地。
根據當前的市場環境，集團將2020年全年的合約銷售目標定為人民幣1,680億元，比2019年的合約銷售增加約10%。
集團有信心把握未來房地產市場的銷售復蘇，並深信2020年是中梁邁向優秀的房地產企業的關鍵年。

02777 富力地产
集團主席 李思廉、张力
發行股本(股) 1,288M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.25
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要於中華人民共和國經營物業的發展和銷售、投資物業、酒店營運及其他與物業發展相關的服務。
全年業績:
集團年內盈利由上年度人民幣87.28億元增加16%至人民幣100.93億元。
於二零一九年，集團毛利率略降至32.8％（二零一八年：36.4％）.

業務回顧：

集團於二零一九年度整體財務業績強勁，交樓面積較高達830萬平方米，均價略低為每年平方米人民幣9,610元，整體營業額上升18%至人民幣908.1億元。
營業額在各地區的分佈與上年度相似。
一線及二線城市總營業額約佔59%或已確認建築面積約54%達建築面積450萬平方米。
就主要貢獻城市而言，以太原佔總營業額比例的10％貢獻最高（二零一八年：6%），重慶及無錫緊隨其後，各自約為5%。
二零一九年的十大城市佔總營業額的45%，營業額分布相對分散。

由於平均售價下降，毛利率隨之下降。
於二零一九年，集團毛利率略降至32.8％（二零一八年：36.4％），而來自物業銷售的毛利率僅為34.9％（二零一八年：40.3％）。
較低的毛利率主要由於促銷及產品組合變動而降低了物業開發的平均售價。
然而，由於鎖定的已售未結轉金額達人民幣960億元，集團預期即使市場持續波動，集團的規模將持續增長，毛利率及平均售價仍保持穩定。
儘管毛利率略微下降，但總體淨利潤率約為11.1％，與二零一八年大致相同。
部分因降低土地增值稅以及合營及聯營集團業績增加而互相抵銷，以致二零一九年的每股盈利較去年增長15%。

長遠而言，為了保持整體債務融資穩定的情況，保留充足的流動資金最為重要。
集團自二零一九年中期開始降低淨資產負債比率，為維持穩健的流動資金，集團持有人民幣384.4億元的現金結餘以解決可預見的需求，並將繼續保持足夠的現金水平。
二零一九年，整體融資成本維持在每年6.6%。

二零一九年的新增土地儲備金額為人民幣244億元，佔協議銷售的18%，比例較往年低。
二零一九年集團的5,790萬平方米土地儲備集中在華北地區（按價值算佔土地儲備的22%），隨後為西北地區（按價值算佔土地儲備的18%）。
城市重建土地開發收益並未包括在土地儲備內。

於二零一九年，投資物業及酒店合併營業額為人民幣82.4億元，或佔總營業額的9%，為集團帶來持續穩定的收入。
預期集團持有潛在建築面積230萬平方米的投資物業開發項目，將令營業額繼續增長

業務展望:

隨著新型冠狀病毒疫情的影響波及全球所有行業及經濟體，從流動資金及收益的角度來看，協議銷售的重要性已成為二零二零年的重點。
在市場氣氛低迷的情況下，第一季度的銷售業務一度中斷，損耗的時間令實現銷售增長帶來額外的挑戰。
然而，集團擁有自二零一九年底帶入的人民幣1,200億元及新增人民幣1,500億元之大量可用資源，為實現人民幣1,520億元的協議銷售目標提供保障。
集團將專注於在一百一十個城市中進行廣泛的銷售，預計銷售目標將有近三分之二來自一線及二線城市。

集團一向注重現金管理，以確保能滿足償還債務及土地儲備、施工及運營支出方面的資本投資。
然而，由於新型冠狀病毒導致市場及經營狀況存在的不確定性，集團將在資本支出方面採取更為審慎的方法。
新增土地儲備將更具選擇性，施工主要針對短期收益，且將適當延長短期債務以降低短期風險。

於二零二零年第一季度，集團已通過發行新的為期四年的4億美元的優先票據以解決未來的債務到期問題，並將所得款項用作贖回於二零二一年到期的美元優先票據。
最終結果是整體資產負債狀況並無重大變化，但重點是將到期日期延長至二零二四年。
集團亦於二零二零年第一季度內獲得中國銀行間市場交易商協會的批准發行不超過人民幣50億元的定向債務融資工具。
集團年內將繼續評估市況，並在市況持續波動的情況下進一步管控短期風險。

02778 冠君产业信托
集團主席 羅嘉瑞
發行股本(股) 5,889M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 房地產投資信託基金
公司業務 集團的主要業務為擁有及投資於賺取收入的香港商用物業，目標為向基金單位持有人提供穩定及持續的分派及達致每基金單位資產淨值的長遠增長。
全年業績:
本年度冠君產業信託的總分派款額為15.66億港元，較2018年的15.30億港元增加2.3%。

業務回顧：

花園道三號

香港核心商業區中環的整體租務活動在2019年表現低迷。
由於租戶普遍取態審慎，花園道三號的租賃業務因而受影響。
雖然租賃需求轉弱令租賃成交減少，花園道三號續租租金仍見上揚，推動租金收益總額上升至15.12億港元，較2018年的13.90億港元增加8.7%。
因租戶採取保守態度，物業出租率從2019年6月30日的95.8%溫和下跌至2019年12月31日的93.0%。
部分租戶雖有意租用更多空間，但因宏觀環境不明朗而擱置計劃。

租金水平亦受整體市況影響。
隨着中環甲級寫字樓整體租金下滑及空置率上升，花園道三號亦未能倖免。
不過，由於2019年的市值租金較約滿時租金高，令該物業在2019年12月31日的現收租金上升至每平方呎107.76港元（按可出租面積計算）（2018年：每平方呎98.61港元）。

物業收益淨額穩步上升8.2%至13.75億港元（2018年：12.70億港元）。
花園道三號現收租金的升幅，足以彌補平均出租率下降造成的影響。
物業經營淨開支增加14.3%至1.37億港元（2018年：1.20億港元），主因是租金佣金及政府地租和差餉上升。

集團積極為花園道三號的租戶和員工舉行促進身心健康的活動。
近日，花園道三號成為本地首幢獲國際WELL建築研究院頒發WELL建築鉑金級認證的現有寫字樓。
該項認證是對健康工作環境的最高嘉獎。

朗豪坊辦公樓

朗豪坊辦公樓的業務表現穩定。
雖然部分租戶對經濟前景有顧慮，但生活時尚行業的租戶仍對寫字樓租賃有需求。
截至2019年12月31日，生活時尚、保健和美容行業在租戶組合中的比例上升至59%。

物業出租率在2019年12月31日處於97.7%的高位，而市值租金在2019年內持平。
續租租金上升令2019年的租金收益總額增加7.2%至3.75億港元（2018年：3.50億港元）。
現收租金在2019年12月31日上升至每平方呎46.48港元（按建築面積計算）（2018年：每平方呎42.68港元）。

續租租金上揚推動物業收益淨額增加6.2%至3.42億港元（2018年：3.22億港元）。
期內物業經營淨開支總額增加至3,300萬港元（2018年：2,800萬港元），主要因為維修開支有所上升。

朗豪坊商場

香港零售業在2019年面對極為嚴峻的挑戰。
零售市道自年初放緩，下半年更隨着本地經濟疲弱加上社會動盪局勢遲遲未能平息而每況愈下。
消費情緒減弱及訪港旅遊業受挫令香港零售銷售下跌11.1%。
2019年朗豪坊商場租戶的銷售額錄得19.4%跌幅。
以內地旅客為銷售對象的商舖尤受影響。
旺角一帶因爆發衝突導致港鐵站局部關閉及堵路，截斷商場的部分通道，令期內商場人流出現低雙位數的跌幅。

零售市場面對艱難的營商環境，商場租金收益總額亦隨之減少4.9%至8.91億港元（2018年：9.37億港元），主要因為租戶銷售額下滑令分成租金跌至1.14億港元（2018年：1.87億港元）。
另一方面，由於租約大多預先簽訂，基本現收呎租升至2019年12月31日的每平方呎190.49港元（按可出租面積計算）（2018年：每平方呎184.28港元），但升幅不足以抵銷分成租金的跌幅。
租戶的減租要求均按個別情況考慮。
儘管市況疲軟，商場在2019年12月31日維持悉數租出的狀態。

商場於2019年完成優化低層租戶組合。
地庫二層統一為糖果糕餅及餐飲服務租戶，而地庫一層則有部分鞋履及手袋業租戶由美容業租戶取代。

受零售市道轉弱及分成租金下滑影響，物業收益淨額減少6.0%至7.64億港元（2018年：8.13億港元）。
期內物業經營淨開支增加2.4%至1.27億港元（2018年：1.24億港元），主要因為租金佣金及推廣開支上升。
鑑於2019下半年零售市道不佳，集團推出了多項促銷活動以增加客流和銷售額。

業務展望:

爆發新型冠狀病毒疫症令陰霾密布的環球經濟雪上加霜，2020年的寫字樓需求和零售情緒將受到負面影響。
作為外向型經濟體，香港在經濟前景欠佳及衰退可能惡化的情況下所受到的打擊尤其沉重。
鑑於本地政局持續緊繃，緩解無期，預料營商環境將更見脆弱，令寫字樓需求和零售市道受壓。

花園道三號和朗豪坊辦公樓的市值租金仍略高於現收租金，因此物業組合內的寫字樓租賃業務應比零售業務更具防守性。
不過，冠狀病毒肆虐影響營商意欲，加上社會局勢長期動蕩，以及中國內地對寫字樓的需求因經濟減速而陷於停滯，預料中環寫字樓租賃市場在2020年持續低迷。
隨着租客遷出及退租令潛在供應增加，出租率亦可能受壓。
由於疫情對生活時尚行業租戶的業務造成嚴重衝擊，朗豪坊辦公樓的需求和市值租金或見下調。

為防感染新型病毒，消費者多避免外出，朗豪坊商場人流因而銳減，租戶銷售額亦大幅下滑。
由於隔離措施和出入境管制，到訪商場的內地和國際旅客稀疏，進一步削弱銷情。
在本地經濟備受打擊，以及社會局勢持續緊張的情況下，消費開支難有起色。
悲觀的消費情緒及訪港客流都需要相當長的時間方可復原。
疲弱的零售市道不但持續影響朗豪坊商場的分成租金，亦對基本租金收入構成壓力。
集團正考慮租戶提出進一步減租的要求，與租戶共渡時艱。
為抵禦逆境，集團會加強市場推廣工作，集中力量重振租戶業務，以及提升消費者的購物體驗。

集團會繼續積極管理負債及不時檢討固定利率債務的策略。
集團計劃增加備用銀行融資，以提升集團的財務彈性。

集團現有物業組合具有互補長短的特性，令集團可以駕馭波動市況。
集團會密切注視短期挑戰帶來的影響，但相信集團可憑藉本身的財務實力和紀律，安然渡過難關。
來年，集團會繼續以審慎的態度為集團物色海外業務擴展機會。

總括而言，由於中環寫字樓需求前景審慎，2020年寫字樓物業組合的租金收益正面臨下行風險。
此外，零售市道受挫將導致租金收益總額及每基金單位分派下跌。
面對不明朗的大環境，集團會繼續積極管理物業組合，為基金單位持有人提供長期回報。

02779 中国新华教育
集團主席 吳俊保
發行股本(股) 1,609M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 在中華人民共和國主要從事高等學歷及中等職業教育業務。
全年業績:
集團的收入由截至2018年12月31日止年度的人民幣386.1百萬元增加至截至2019年12月31日止年度的人民幣437.7百萬元，而年度溢利由截至2018年12月31日止年度的人民幣256.0百萬元增加至截至2019年12月31日止年度的人民幣270.7百萬元。

業務回顧：

集團是全國領先的民辦高等教育集團。
以高等教育課程的全日制在校生人數計算，集團乃長三角最大的民辦高等教育集團。
截至2019年12月31日，集團投資及經營四所教育機構，即(i)新華學院（為一間民辦學歷教育大學）；(ii)新華學校（為一間民辦中等職業學校）；(iii)臨床醫學院（為一間由集團及安徽醫科大學共同運營的學院）；及(iv)紅山學院（為一間由集團及南京財經大學共同運營的學院）。

集團以「興教報國」為基本教育使命，致力於為學生提供應用型教育，力圖培養具有適用技能、未來發展潛力及繼續學習能力及意願的高素質人才。
集團2019年取得豐碩成果，外延擴張實現突破，在校生規模持續擴大，各項主要運營指標均取得穩健發展。

集團所運營學校的在校學生總人數由截至2018年12月31日的34,756名增加至截至2019年12月31日的45,244名。
集團的收入由截至2018年12月31日止年度的人民幣386.1百萬元增加至截至2019年12月31日止年度的人民幣437.7百萬元，而年度溢利由截至2018年12月31日止年度的人民幣256.0百萬元增加至截至2019年12月31日止年度的人民幣270.7百萬元。

業務展望:

展望未來，集團將憑藉在教育行業積累的優質資源和豐富經驗，以培養高端應用型人才為定位，把握中國高等教育行業的市場潛力及契機，加強產教融合和校企合作，通過併購優質的本科、高職（大專）學校，進一步擴大集團的學校網路和學生人數。
同時，集團將持續提升其現有院校的管理水平，繼續為學生提供優質的服務及教育輔助服務以提高學生於勞動力市場的競爭力。

02788 精熙国际
集團主席 賴以仁
發行股本(股) 819M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要從事製造及銷售光學及光電產品之塑膠及金屬零部件以及模具及皮套之製造及銷售，例如數碼相機（「數碼相機」）、運動型攝影機、多功能事務機、監視器、投影機、高階電視機等塑膠及金屬零部件。
全年業績:
集團於二零一九財政年度之營業額為60,917,000 美元，較前財政年度的69,703,000美元減少約12.6%。

集團於二零一九財政年度之純利為5,036,000美元，純利率約為8.3%（二零一八財政年度：純利為7,708,000美元，純利率約為11.1%)，較前財政年度減少約34.7%。

業務回顧
於二零一九財政年度，集團錄得營業額60,917,000美元，相比前財政年度的69,703,000美元減少約12.6%。
於二零一九財政年度，集團錄得純利5,036,000美元，相比前財政年度的7,708,000美元減少約34.7%，集團純利變動乃歸因於多項因素，主要包括：(1)二零一九財政年度營業額減少主要是因為數碼相機產業疲弱以致來自銷售數碼相機零部件及銷售其他光電產品零部件的營收減少；(2)二零一九財政年度毛利相比前財政年度減少，毛利減少主要是由於營業額減少，規模經濟效益縮減所致；及(3)二零一九財政年度匯兌收益較截至二零一八年十二月三十一日止財政年度（「二零一八財政年度」）的匯兌收益錄得減少，此乃由於二零一九財政年度人民幣兌美元匯率之貶值幅度低於二零一八財政年度，且本公司一間附屬公司之功能貨幣為人民幣，同時該附屬公司之若干金融資產以美元計值。

於二零一九財政年度，集團對技術及品質持續投入，同時亦非常重視公司管治及管治水平的提升，經過全體員工的共同努力，也獲得了客戶對集團產品品質及技術能力的肯定，集團將繼續致力實現核心價值。
此外，集團將持續致力於產品多角化經營來因應產業變動，以期提升競爭力。

業務展望:

根據CIPA所公佈的資料顯示，二零一九財政年度數碼相機出貨量較去年同期減少約21.7%。
集團來自銷售數碼相機零部件之收入佔整體收入比重甚高，而經營環境仍然充滿挑戰。
集團的核心競爭力是高精密度的模具技術能力，其生產技術及能力深受客戶的信賴，並提供客戶一站式的服務，以維持競爭力。

展望二零二零年，經營環境仍然充滿挑戰。

首先，儘管中美簽署第一階段貿易協議，中美貿易衝突有望緩和，但後續發展仍存在不確定因素。

第二，疫情已於中國及全球蔓延，影響產業的供應鏈管理，使集團不論在生產或銷售都面臨壓力。
各國政府及國際組織採取一系列防控措施以遏制疫情，集團配合所在地政府指示做好疫情防控措施。

第三，數碼相機產業仍顯疲弱且來自銷售數碼相機產品的零部件之收入佔集團收入比重甚高。
因數碼相機產業規模萎縮之影響，導致規模經濟效益持續縮減，集團面臨相當的成本壓力。

第四，中國對於大氣汙染物排放及工廠活動的法律及法規日趨嚴謹，因此，集團持續進行環保處理設施升級改造以確保遵守法律及法規。

鑒於未來經營環境挑戰，集團將強化其財務結構。
集團管理層將持續監控整體經濟對集團業務運作及財務狀況之影響。
集團亦將優化產能、加強自動化及效率化，作為產品質量之確保及費用控管，並多元化其產品組合及開發產品以供其他應用。
集團也將持續遵守環境、企業管治等相關法規。

02789 远大中国
集團主席 康寶華
發行股本(股) 6,209M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團的主要業務為設計、採購、生產、銷售及安裝幕牆系統。
全年業績:
截至2019年12月31日，集團的營業收入約人民幣4,041.3百萬元（2018年：約人民幣4,615.7百萬元），較去年減少約人民幣574.5百萬元或約12.4%。

業務回顧
概況

2019年，宏觀經濟形勢錯綜複雜，行業競爭激烈外部經營環境呈現出高度的不確定性。
國內非住宅商業房地產開發投資增速持續走低，然而2019年度新開工建築面積仍保持平穩。
集團精簡組織架構，提高運營效率，為應對經濟下行風險打下堅實基礎。

截至2019年12月31日，公司股東應佔盈利約人民幣89.8百萬元（2018年：約人民幣79.1百萬元），較去年增加約人民幣10.7百萬元或約13.5%，主要原因是集團實施的對合同質量的嚴格把控及工程成本有效的預算管理，使得集團工程項目毛利率上升。

新承接工程（包含增值稅）

2019年，集團的新承接工程總值約人民幣4,626.8百萬元（2018年：約人民幣4,584.3百萬元），較去年增加約人民幣42.5百萬元或約0.9%。

未完工合同

於2019年12月31日，集團的未完工合同金額約人民幣12,927.6百萬元（2018年12月31日：約人民幣13,957.9百萬元），較去年減少約人民幣1,030.3百萬元或約7.4%，足以為集團未來2-3年的發展提供有力支撐。

業務展望:

面對爆發的新型冠狀病毒肺炎、石油價格暴跌、政治以及經濟風險造成的不確定性，集團對公司業務保持審慎樂觀的態度。
于國內符合解禁條件城市的項目繼春節停工之後已陸續復工，可見疫情的影響不會長時間持續。
集團將於項目甄選及成本控制方面堅持審慎的財務管理，穩健有序的持續發展。

02798 久泰邦达能源
集團主席 余邦平
發行股本(股) 1,600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 煤炭
公司業務 集團主要於中國從事勘探及開採焦煤以及洗煤業務。
全年業績:
收益約為人民幣812.1百萬元（2018年：約人民幣719.4百萬元）。
毛利約為人民幣422.8百萬元（2018年：約人民幣366.2百萬元）。
毛利率為52.1%（2018年：50.9%）。
年內溢利及全面收入總額約為人民幣218.0百萬元（2018年：約人民幣183.2百萬元）。
每股基本盈利為人民幣13.63分（2018年：人民幣16.51分）。

業務回顧
集團擁有及經營位於中國貴州省盤州市西松山煤田的紅果煤礦及苞谷山煤礦。
自2016年6月2日，集團擁有以上兩個煤礦採礦權的100%權益。
集團已於2019年取得貴州省國土資源廳發出有關紅果煤礦及苞谷山煤礦各自600,000噸╱年產能的採礦權牌照。
紅果煤礦的許可採礦面積由1.6050平方公里改為3.0225平方公里，苞谷山煤礦的許可採礦面積則由1.7297平方公里改為2.4736平方公里。

紅果煤礦及苞谷山煤礦各自的許可年產能為450,000噸，並於2019年8月7日取得貴州省能源局就600,000噸╱年產能的聯合試運轉批准。
上表所示使用率按全年實際產量除以許可年產能（於2019年及2018年分別為600,000噸及450,000噸）再乘以100%計算得出。
上表所示百分比數字已經約整調整。

截至2019年12月31日止年度，紅果煤礦及苞谷山煤礦的原煤產量分別約為506,034噸及509,862噸，較截至2018年12月31日止年度增加約12.5%及約15.0%。
紅果煤礦及苞谷山煤礦的使用率分別約為84.3%及85.0%，較截至2018年12月31日止年度減少約15.6%及約13.6%。
兩個煤礦的使用率下降主要由於集團已於2019年8月7日取得600,000噸╱年產能的聯合試運轉批准。

集團經營的松山洗煤廠主要從事去除原煤中的雜質，以提升煤炭產品質量，使其符合集團客戶的質量標準。
於2019年9月，新階段洗煤廠（「三期」）已竣工並投入運作。
集團的計劃是三期最終將取代松山洗煤廠內的現有個別廠房，因此，三期將處理集團紅果煤礦及苞谷山煤礦所生產原煤的洗煤工序。
集團將需進行過渡程序，（其中包括）審慎規劃、實施計劃及試運轉，以便將松山洗煤廠內現有個別廠房的運營替換為三期。
於2019年9月，一期已停止運作，紅果煤礦所生產原煤的洗煤工序由三期代為處理，而二期則繼續正常運作，直至整個過渡程序完成。

一期、二期及三期的全年洗煤量分別為600,000噸、900,000噸及1,500,000噸。

截至2019年12月31日止年度，松山洗煤廠一期、二期及三期分別錄得洗煤量約318,505噸、524,958噸及188,484噸，較截至2018年12月31日止年度減少約31.2%、增加約18.0%及零。
其使用率分別約為79.6%、58.3%及37.7%，較截至2018年12月31日止年度約77.2%、49.4%及零分別增加約2.4%、約8.9%及零。

截至2019年12月31日止年度，精煤銷量增加約28.1%至587,016噸（2018年：458,417噸）；中煤銷量增加約2.8%至233,200噸（2018年：226,919噸）；泥煤銷量減少約36.7%至20,270噸（2018年：32,027噸）。
精煤平均售價下降至每噸約人民幣1,232.28元（2018年：每噸約人民幣1,386.01元）；中煤平均售價上升至每噸約人民幣357.78元（2018年：每噸約人民幣350.35元）；而泥煤平均售價上升至約每噸人民幣139.12元（2018年：每噸約人民幣77.40元）。
以上有關集團主要產品精煤的平均售價減幅由於一般煤炭的市場價格調整所致。

截至2019年12月31日止年度，集團精煤銷售收益增加約13.8%至約人民幣723.4百萬元（2018年：約人民幣635.4百萬元）；中煤銷售收益增加約4.9%至約人民幣83.4百萬元（2018年：約人民幣79.5百萬元）；泥煤銷售收益增加約13.8%至約人民幣2.8百萬元（2018年：約人民幣2.5百萬元）；而煤層氣銷售收益增加約22.4%至約人民幣2.5百萬元（2018年：約人民幣2.1百萬元）。
上述收益變動的原因是銷量因產量於許可年產能提高後增加而有所增長及洗煤回採率於洗煤廠三期投入運作後有所提升。

業務展望:

2019冠狀病毒病（「COVID-19」）爆發及其後的檢疫措施對中國以及其他國家及地區的採煤行業等多個行業造成業務干擾。
COVID-19蔓延至全球各地，使經濟各方面增添不確定性。
由於政府實施強制檢疫措施以阻止疫情擴散，集團自2020年1月底開始須暫時縮減其採煤生產活動的規模。
集團已自2020年2月初提升其開採生產活動產能，而超過90%人手已於2020年2月底前重返工作崗位。
中國近數十年來力保穩定經濟地位，並採取適當舉措以加快復甦。
隨鋼鐵及冶金行業帶動精煤需求，中國西南地區吸納投資資金，增長前景明朗。
與此同時，礦業削減過剩產能，有利遵守國策的較先進營運商。

集團於2019年8月7日取得聯合試運轉批准以提高紅果煤礦及苞谷山煤礦的許可總年產能至每年1,200,000噸，及於2020年1月1日完成收購謝家河溝煤礦。
該兩大里程碑預期將提升集團的表現。
集團亦計劃達致更高效率、提高安全標準及進一步減少污染。

02799 中国华融
集團主席 王占峰
發行股本(股) 25,044M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團主要經營範圍為：收購、受託經營金融機構和非金融機構不良資產，對不良資產進行管理、投資和處置；債權轉股權，對股權資產進行管理、投資和處置；破產管理；對外投資；買賣有價證券；發行金融債券、同業拆借和向其他金融機構進行商業融資；經批准的資產證券化業務、金融機構託管和關閉清算業務；財務、投資、法律及風險管理諮詢和顧問業務；資產及項目評估；吸收公眾存款和發放貸款業務；清算及結算服務；金融租賃業務；證券期貨業務；基金管理業務；資產管理業務；信託業務；房地產開發業務以及銀保監會或其他監管機構批准的其他業務等。
全年業績:
2019年，集團實現收入總額人民幣112,656.5百萬元，較上年增長5.0%。

實現淨利潤人民幣2,269.3百萬元，較上年增長50.4%，實現歸屬於公司股東的淨利潤人民幣1,424.4百萬元，較上年下降9.6%。

業務回顧
2019年，在宏觀經濟下行壓力持續加大的背景下，集團通過積極回歸主業，瘦身化險，持續加強風險管理，提升業務能力，集團實現淨利潤人民幣2,269.3百萬元，較上年增長50.4%。
其中：(i)集團核心業務、不良資產主業增長明顯，不良資產經營分部稅前利潤達到人民幣19,590.8百萬元，同比增長51.8%；(ii)牌照類金融子公司穩中向好，金融服務分部稅前利潤達到人民幣5,742.5百萬元，同比增長27.6%；及(iii)香港子公司因經營環境複雜多變、擬撤並非金融子公司因業務整頓清理等原因計提較大金額減值損失，造成資產管理及投資分部業績下降明顯。

2019年，集團實現收入總額人民幣112,656.5百萬元，較上年增長5.0%；支出總額人民幣102,067.4百萬元，較上年增長1.3%；實現淨利潤人民幣2,269.3百萬元，較上年增長50.4%，實現歸屬於公司股東的淨利潤人民幣1,424.4百萬元，較上年下降9.6%；平均股權回報率1.2%，平均資產回報率0.1%。
淨利潤顯著增加，但歸屬於公司股東的淨利潤卻是下降趨勢，主要是集團在清理非金子公司外部股東後，承擔了本應由外部股東承擔的部分損失所致。

2019年，集團收入總額較上年略有增加，由2018年的人民幣107,253.1百萬元增長5.0%至2019年的人民幣112,656.5百萬元。
其中，不良債權資產公允價值變動（收購處置類業務）、其他金融資產和負債公允價值變動、處置或視同處置子公司及聯合營企業淨收益增幅較大，不良債權資產收入（收購重組類業務）保持平穩略有增長，利息收入、佣金及手續費收入有所下降。

不良債權資產收入

不良債權資產收入為集團核心業務收購重組類業務產生。
2019年，集團著力推動收購重組類業務轉型，調整優化業務結構，在重視合規和風險防控的基礎上，加大投放力度，本年新增投放金額及期末存量規模均有小幅提升，不良債權資產收入也相應有所增加。
集團不良債權資產收入由2018年的人民幣34,449.6百萬元增長1.8%至2019年的人民幣35,067.8百萬元。

不良債權資產公允價值變動

不良債權資產公允價值變動為集團核心業務收購處置類業務產生，包括已實現的處置收購處置類不良債權資產所得淨收益，以及該等資產尚未實現的公允價值變動，該類資產產生的任何利息收入也包含在公允價值變動中。
2019年，集團持續聚焦不良資產主業，圍繞主業優化資源配置，提高資產處置效率，收購處置類業務收入有較大幅度增長。
集團不良債權資產公允價值變動由2018年的人民幣8,657.9百萬元增長15.1%至2019年的人民幣9,963.7百萬元。

其他金融資產和負債公允價值變動

其他金融資產和負債公允價值變動來自集團除收購處置類業務之外，以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產和金融負債。
公允價值變動包括處置和清算其他金融資產和負債的已實現損益，以及該類資產和負債未實現的公允價值變動。
該類資產產生的任何利息收入也包含在公允價值變動中。
2019年，集團其他金融資產和負債公允價值變動增長顯著，由2018年的人民幣-386.4百萬元增長人民幣12,113.6百萬元至2019年的人民幣11,727.2百萬元。

利息收入

利息收入為集團除收購重組類業務之外，以攤餘成本計量和以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的債權類投資所產生。
集團利息收入由2018年的人民幣44,809.2百萬元下降14.0%至2019年的人民幣38,530.0百萬元，其中集團除不良債權資產外以攤餘成本計量的債務工具利息收入和除不良債權資產外以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的債務工具利息收入合計由2018年的人民幣27,540.2百萬元下降25.2%至2019年的人民幣20,609.4百萬元，主要是由於集團積極推進回歸主業、瘦身化險，非金子公司債權投資規模持續下降所致。

集團銀行業務穩定發展，收入規模持續增長。
客戶貸款及墊款利息收入由2018年的人民幣12,571.1百萬元增長16.3%至2019年的人民幣14,621.1百萬元。

融資租賃收入

集團融資租賃收入主要來自華融金融租賃。
融資租賃收入由2018年的人民幣6,784.4百萬元下降12.9%至2019年的人民幣5,911.6百萬元，主要是集團本年實施新租賃準則後，將原準則下在融資租賃收入中核算的售後回租業務收益重分類至利息收入中，涉及金額人民幣1,269.3百萬元。

佣金及手續費收入

集團的佣金及手續費收入由2018年的人民幣4,693.3百萬元下降44.7%至2019年的人民幣2,595.8百萬元，主要由於集團資產管理業務、信託業務、基金管理業務、證券及期貨經紀業務佣金及手續費收入的減少。

其他收入及其他淨損益

集團的其他收入及其他淨損益由2018年的人民幣5,627.2百萬元下降2.2%至2019年的人民幣5,505.3百萬元。

業務展望:

2020年初，由於新冠肺炎疫情在全球爆發蔓延，引發市場對經濟衰退的擔憂，以及OPEC與俄羅斯的石油減產磋商以破裂告終，致使全球金融市場出現劇烈震蕩，美股短期內四次熔斷。
3月16日，恐慌指數VIX已攀升至82.69，超過2008年全球金融危機期間的最高點80.86，各國政府紛紛出台限制出行、降息、財政救助等舉措應對新冠肺炎疫情。
新冠肺炎疫情大面積爆發會在短期內造成全球經濟活動停滯，交通運輸、物流、餐飲等服務業將會受到嚴重衝擊，全球價值鏈供需兩端都面臨巨大壓力，全球經濟面臨一定衰退風險。

從國內看，受一季度新冠肺炎疫情以及週期性因素、結構性因素和外生性因素的共同影響，預計2020年中國經濟增速面臨一定壓力。
雖然一季度中國經濟包括投資、消費和出口等均受到衝擊，但隨著中國政府對新冠肺炎疫情採取有力的防控，以及出台一系列財政政策、貨幣政策和相關社會保障措施，中國經濟的基本面沒有改變。

2020年是十三五規劃的收官之年，也是實現兩個翻番目標、全面建成小康社會的攻堅之年，預計政策逆週期調節的力度將會繼續加大；貨幣政策在穩健基調下將通過全面降準、定向降息、LPR改革等手段切實降低實體經濟融資成本，保持流動性合理充裕；財政政策將會進一步加力提效，專項債規模擴大、發行前置，赤字率有望提高；各項改革措施將加速落地，穩增長效果將持續顯現，經濟發展仍保持長期向好趨勢。

2020年是新華融建設的關鍵年和執行年。
面對內外部經濟金融新形勢、新情況，中國華融將認真貫徹落實監管要求，回歸本源，堅定信心，強化執行，加快轉型，積極應對新冠肺炎疫情引發的市場風險，進一步密切與客戶的合作，利用專業優勢和技能，盤活存量、化解風險，努力發揮金融救助和逆週期工具功能，服務於經濟社會發展和供給側結構性改革。
公司主業發展將聚焦經濟金融體系存量資產中的不良資產，繼續鞏固不良資產包業務的市場地位，大力拓展問題企業重組業務，積極探索風險化解、風險機構危機處置及受託管理等業務，穩妥推進市場化債轉股業務，並不斷延伸不良資產價值鏈，努力推動公司業務模式轉型和創新發展。
同時，在新冠肺炎疫情防控期間，公司將積極發揮金融救助功能，全面組織推進業務經營，助力企業復工復產和渡過困難時期。
公司還將重點提升集團管控水平、強化風險防範化解能力、深化機構分類管理、推動協同業務發展、加快信息化建設和加強專業人才培養，努力實現公司發展的質量變革、效益變革和動力變革。

02800 盈富基金
02801 安硕中国ＥＴＦ
02802 安硕亚洲新兴
02803 ＰＰ中国基石
02804 ＰＰ越南
02805 领航亚洲
02806 ＧＸ中国消费
02807 ＧＸ中国机智
02808 易方达国债
02809 ＧＸ中国洁能
02810 ＰＰ新兴东盟
02811 海通沪深三百
02812 三星中国龙网
02813 华夏政银国债
02817 标智港股内地消费
02819 ＡＢＦ港债指数
02820 ＧＸ中国生科
02821 沛富基金
02822 南方Ａ５０
02823 安硕Ａ５０
02824 力宝专选中港地产
02825 标智香港１００
02826 ＧＸ中国云算
02827 标智沪深３００
02828 恒生中国企业
02832 博时ＦＡ５０
02833 恒指ＥＴＦ
02834 安硕纳指一百
02835 未来ＫＯＳＰＩ
02836 安硕印度
02838 恒生富时中国５０
02839 标智港股内地地产
02840 ＳＰＤＲ金ＥＴＦ
02843 东汇Ａ５０
02845 ＧＸ中国电车
02846 安硕沪深三百
02847 安硕富时一百
02848 ＴＲ韩国
02858 易鑫集团
集團主席 張序安
發行股本(股) 6,375M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要業務為於中華人民共和國（「中國」）(i)提供貸款促成服務與廣告及其他服務（「交易平台業務」）；及(ii)提供融資租賃服務及其他自營服務（「自營融資業務」）。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的總收入由截至2018年12月31日止年度的人民幣55.33億元增加5%至人民幣58.00億元。

截至2019年12月31日止年度，集團的總毛利由截至2018年12月31日止年度的人民幣24.75億元增加12%至人民幣27.66億元。
截至2019年12月31日止年度，整體毛利率由截至2018年12月31日止年度的45%增至48%。

截至2019年12月31日止年度，集團錄得營業利潤人民幣5,000萬元，而截至2018年12月31日止年度則錄得營業虧損人民幣1.84億元。

截至2019年12月31日止年度，集團錄得利潤人民幣3,100萬元，而截至2018年12月31日止年度則錄得虧損為人民幣1.67億元。

業務回顧
交易平台業務

截至2019年12月31日止年度，交易平台業務產生的收入由截至2018年12月31日止年度的人民幣7.62億元增加131%至人民幣17.59億元，主要是由於貸款促成服務增長，惟部分被因策略上減少對廣告及其他服務的關注而使該等服務減少所抵銷。
截至2019年12月31日止年度，交易平台業務產生的收入佔比持續增至30%，而截至2018年12月31日止年度為14%。

截至2019年12月31日止年度，貸款促成服務產生的收入由截至2018年12月31日止年度的人民幣5.39億元增加210%至人民幣16.68億元。
截至2019年12月31日止年度，集團透過貸款促成服務促成約34.7萬筆融資交易，交易量同比增長141%。
截至2019年12月31日止年度，貸款促成服務的收入佔比持續增至29%，而截至2018年12月31日止年度為10%。

截至2019年12月31日止年度，廣告及其他服務產生的收入由截至2018年12月31日止年度的的人民幣2.23億元減少59%至人民幣9,100萬元，主要是由於策略上減少對該等服務的關注。

自營融資業務

截至2019年12月31日止年度，自營融資業務產生的收入由截至2018年12月31日止年度的人民幣47.71億元減少15%至人民幣40.41億元，主要是由於融資租賃服務收入減少所致。
截至2019年12月31日止年度，集團透過自營融資業務促成約17.5萬筆融資交易，交易量同比減少49%，是由於集團策略上側重貸款促成服務。

截至2019年12月31日止年度，融資租賃服務產生的收入由截至2018年12月31日止年度的人民幣41.01億元減少8%至人民幣37.55億元，是由於截至2019年12月31日止年度集團的新融資租賃交易的收入有所減少，惟部分被過往年度的現有融資租賃交易收入增加所抵銷。
截至2019年12月31日止年度，新融資租賃交易產生的收入為人民幣8.50億元及過往年度現有融資租賃交易產生的收入為人民幣29.05億元，而截至2018年12月31日止年度則分別為人民幣15.42億元及人民幣25.59億元。
截至2019年12月31日止年度，應收融資租賃款淨額的平均收益率(1)為11.3%，而截至2018年12月31日止年度則為11.7%，主要是由於新車融資交易佔融資交易總數的比例有所增加。

其他自營服務產生的收入由截至2018年12月31日止年度的人民幣6.70億元減少57%至截至2019年12月31日止年度的人民幣2.85億元，主要是由於集團策略上減少對經營租賃服務和汽車銷售的關注而導致收入減少。
截至2019年12月31日止年度，經營租賃服務收入為人民幣2,100萬元，而截至2018年12月31日止年度則為人民幣2.64億元。
截至2019年12月31日止年度，汽車銷售收入為人民幣2.42億元，而截至2018年12月31日止年度則為人民幣3.68億元。

業務展望:

2020年的到來伴隨新型冠狀病毒爆發，這無疑會對中國經濟造成重大影響並影響大部分行業。
儘管目前全國都在為贏得這場戰鬥而奮戰，但集團必須承認，2020年，集團將面臨更多挑戰，例如消費能力下降及中國汽車市場銷量的巨大壓力。
然而，集團相信易鑫將繼續利用集團的資源為客戶及合作夥伴提供更好的融資產品及服務，並進一步強化集團於汽車交易價值鏈的生態系統，從而為集團及公司股東（「股東」）創造更大價值。
集團亦相信通過應對該等挑戰及市場整合，易鑫將能夠通過鞏固的市場領導地位及增強的競爭優勢，進一步證明自身更具有利地位。

02863 高丰集团控股
集團主席 翁安華
發行股本(股) 644M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團的主要業務為在香港從事機電工程服務業務及貿易業務。
全年業績:
集團於二零一九年財政年度的收益約為378.5百萬港元，較截至二零一八年九月三十日止年度（「二零一八年財政年度」）增加約3.4百萬港元或0.9%。

集團毛利於二零一九年財政年度增加約8.0百萬港元，主要由於項目有效的成本控制，導致機電工程服務業務平均毛利率由約14.1%增加至約16.2%。
貿易業務已貢獻約0.03百萬港元的毛利。

業務回顧：

集團截至二零一九年九月三十日止年度（「二零一九年財政年度」）集團從事兩個業務分類包括機電工程服務業務及貿易業務。
集團繼續在香港從事為公營及私營機構的主要建築工程提供大型機電工程服務。
集團的項目組合包括醫院、政府辦公設施及部門總部以及位於西九龍的博物館。
於本年度集團專注於三個主要項目，並已貢獻約364.4百萬港元，佔二零一九年財政年度機電工程服務業務總收入的96.8%。
集團開始新的一項在中國從事電子產品銷售的貿易業務，於二零一九年財政年度貿易業務收益約1.8百萬港元。

業務展望:

於二零一八年十月二十一日，一則有關出售集團股份及向公眾提出全面要約（「要約」）的聯合公告已發出。
於要約結束後，要約人大德投資貿易有限集團擬繼續集團的現有主要業務，並對集團的業務營運及財務狀況進行詳細檢討，以制定集團的可持續業務發展策略。
視乎有關檢討結果，且倘將來出現任何適當的投資或業務機會，可能對集團主要業務發展有利，要約人或會尋求擴大集團除香港市場外的主要業務覆蓋範圍，並改善集團業務以增加其收入來源（例如集團於機電工程與建築方面的業務整合），以及提高集團股東的整體回報。
然而，為免疑慮，要約人截至本報告日期，並未就任何潛在投資或商機以及集團業務的任何變動訂立任何協議、安排、諒解、意向或磋商。

目前香港的內亂還未停止。
集團會尋求業務多元化以減低業務風險。
集團於二零一九年七月在中國廣西南寧市成立一家外商獨資企業（「WOFE」）進行新的貿易業務。
該WOFE可經營貿易一大範圍的產品包括：電子及電器設備、電腦軟件、硬件及輔助設備和通訊設備。
銷售是以代購定貨的形式。
供應商和客戶主要是大型國有企業或其關聯集團。
為配合中國更換電腦硬件和軟件的趨勢及與大型國有企業交易，集團期望此新的業務於日後能逐漸為集團貢獻可觀的收益和利潤並提高股東價值。

02866 中远海发
集團主席 王大雄
發行股本(股) 3,676M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 航運及港務
公司業務 本年度內，集團的主要業務包括如下：(a) 經營租賃及融資租賃；(b) 生產及銷售集裝箱；(c) 提供金融及保險經紀服務；(d) 股權投資。
全年業績:
集團二零一九年實現營業收入為人民幣14,155,859,000元，較去年人民幣16,242,002,000元減少13%；除所得稅前持續經營業務利潤總額為人民幣1,944,482,000元，較去年人民幣1,715,605,000元增長13%；母公司擁有人應佔年度利潤為人民幣1,744,733,000元，較去年人民幣1,384,257,000元增加26%

業務回顧
二零一九年，公司始終以打造航運物流特色供應鏈綜合金融服務平台為戰略目標，通過持續探索和勇於創新的實踐，公司以「產融結合、以融助產」為主旨的一站式航運金融服務體系初具規模，以「市場化機制、多元化來源」為特色的專業團隊初步形成，以「追求卓越、務求實效」為核心的企業文化初步建立。
公司圍繞航運主業，深挖市場機遇，積極拓展各板塊業務發展空間，致力於把企業做強做優。

一、租賃板塊注重內外兼修，實現穩步增長

1.船舶租賃業務深化內部協同，積極開拓外部租賃業務

圍繞產融結合戰略要求，進一步強化內部協同，靈活設計經營性租賃、二手船融資以及長期售後回租等多種業務模式，為航運產業鏈上下游提供優質租賃服務。
公司抓住機遇，突破郵輪租賃業務，助力中國郵輪產業揚帆遠航。
公司積極開拓外部租賃業務，努力拓展客戶範圍和業務覆蓋面，涵蓋化學品船、成品油輪、散貨船等多種船型，不斷提升在行業內的競爭力及品牌影響力。
截至二零一九年十二月三十一日，公司集裝箱船隊規模達87條，總運力達60.94萬TEU；6.4萬噸級散貨船4艘；液化天然氣船、重吊船、油化船等各類船舶合計約80餘艘；碼頭、碼頭設備及大交通類項目30餘個。

2.集裝箱租賃業務強化產業鏈協同，實現多項業務突破

在行業整體面臨挑戰的環境下，公司及時調整策略，進一步發揮協同優勢，逆勢進取，推動租箱主業突破和新興業務創新。
公司積極推動大客戶戰略，建立廣泛而雄厚的地區性客戶群，抓住市場冷箱、特種箱的需求，推動非乾箱業務的拓展。
同時，公司開創新箱貿易業務，擴大流動倉儲租賃項目規模，深度探索融資租賃業務，提升整體投資回報。
截至二零一九年十二月三十一日，公司所屬佛羅倫國際有限公司（「佛羅倫」）集裝箱保有量約366萬TEU，規模位居世界第二。

3.其他產業租賃業務穩健發展，積極開拓業務新領域

面對專業化競爭日趨激烈的行業環境，公司在鞏固原有發展優勢的同時，穩步拓展新業務方向，尋求新的利潤增長點；加速處置現有風險項目，全力提升資產處置和運營能力；通過發行資產支持專項計劃等模式積極拓展融資渠道，不斷優化融資結構，有效降低融資成本。

二、集裝箱製造板塊發揮規模效應，提升科研創新能力

二零一九年，集裝箱需求量呈現疲弱狀態，公司直面市場挑戰，積極尋找業務突破口，優化服務質量，創新服務模式，進一步提升航運產業的協同效應。
同時，中遠海運集團收購的勝獅貨櫃企業有限公司旗下精華資產，已委託公司下屬上海寰宇物流裝備有限公司進行管理，從而實現集團整體造箱板塊市場佔有率躍居世界第二，並一舉彌補產能不足、關鍵區位佈局缺失、冷箱產品空白等諸多短板。
此外，集團不斷提升科研創新能力，專注技術管理水平升級，助力集裝箱製造產業核心競爭力的提升。

三、投資及服務板塊深耕產融結合，助力航運主業及新產業的發展

公司圍繞航運物流產業鏈，不斷優化投資佈局，成功實施了一定規模的金融和其他股權投資組合項目，成為平抑航運市場波動的重要支撐。
公司進一步推進「遠海」系列產業基金佈局，挖掘優質產融結合項目，形成特色行業品牌，實現多個項目的突破性進展。
此外，公司不斷拓寬供應鏈金融服務業務的廣度，有效利用組合服務優勢，進一步增強產業粘性，提高服務能力。

四、提升投資回報，有效維護投資者利益

公司於二零一九年五月十四日完成A、H股市場回購股份交易，回購A、H股股份共約1.55億股，佔公司總股本約1.32%，成為資本市場上首家成功實施兩地股份回購的上市公司，得到了資本市場的廣泛認可，提升了公司市場影響力，增強投資者對公司的投資信心，有效維護廣大投資者利益，推進公司的長遠和可持續發展。
下半年，公司又順利完成了對A股、H股投資者的分紅派息，向全體股東合計派發現金紅利總額約人民幣3.8億元，以積極的分紅方案回報投資者，獲得廣泛讚譽。

五、深入開展全面風險管理，不斷提升內控管理能力

2019年，公司以風險管理基礎環境和制度建設為基礎，系統地開展風險監測，動態夯實風險限額管理；根據公司風險管理制度要求，強化流動性風險、信用風險和操作風險的管理措施，改進流動性風險監測，通過風險限額、風險評估、風險報告等方式，進一步促進了生產運營和風險管理相結合。
加強風險管理信息系統建設，提升風險管理專業化水平，深入開展全面風險管理，確保全年沒有發生重大風險事件。

六、推進「卓實」企業文化落地，積極履行社會責任

公司始終秉持可持續發展理念，積極履行社會責任。
公司致力於最小化環境影響，不斷強化環境管理，採取多種措施實現可持續發展，公司與國家開發銀行合作推廣旅遊扶貧，踐行金融扶貧，為脫貧攻堅貢獻力量。
同時，公司聚焦「金融助力實業，發展創造價值」的企業使命，大力推進「卓實」企業文化理念體系的深植落地，為企業發展和經營管理提供了強有力的文化引領與價值支撐，凝聚起促進公司更快更好發展的蓬勃力量。

業務展望:

二零二零年，世界兩大經濟體達成了第一階段貿易協定，普遍預測全球經濟下行壓力有望得到一定程度緩解。
但國際地緣政治動盪加劇、石油價格波動加大、新冠肺炎疫情在全球蔓延等因素，給全球經濟發展帶來了較大的不確定性。
特別是近期全球金融市場劇烈波動，世界主要經濟體股票市場劇烈震盪，外部環境壓力倍增。
加上二零二零年航運市場本身整體運力供給大於需求的矛盾依然存在，因此，公司在二零二零年面臨著一定的挑戰。

公司將進一步加強形勢分析和市場研判，推進改革發展，聚焦產融結合，努力挖掘和集成新的競爭優勢，持續提升高質量發展的水平，爭取在航運金融特色領域實現突破性進展。

航運及相關產業租賃業務方面，繼續強化產融結合，進一步加強內部產業鏈協同合作的同時，穩健拓展外部業務；業務模式上，加強特種箱和冷箱租賃業務的開拓，研究部署智慧集裝箱租賃，打造獨具競爭力特色的航運租賃公司；同時，公司堅持內涵式的、可持續的高質量發展策略促進其他產業租賃業務的發展，拓展融資渠道，開拓租賃增值服務，力爭成為融資租賃行業的領軍企業。

集裝箱製造業務方面，穩步推進託管造箱資產與公司現有業務的多維度整合，通過技術升級、管理提升、工藝推廣及文化融合等增強綜合競爭力；加強同行業溝通，改善和維護行業健康經營環境；增強客戶服務意識，把握時機開拓市場，做強做優產業鏈；強化綠色環保理念，深化精細化管理，不斷提升科研創新能力，打造世界一流的集裝箱製造企業。

投資及服務業務方面，聚焦產業鏈上下游客戶，持續優化投資佈局，注重戰略價值與財務回報並重；以產業基金等多種模式聚合外部資本、人才、技術，助力航運業及新產業的發展；提高專業服務能力，積極開拓市場，打造航運保險專家平台；專注於航運物流供應鏈金融生態開展產融結合，提供物流、融資、風險管理等一站式供應鏈金融服務。

二零二零年是一個嶄新的開端，號角已吹響，在這個挑戰與機遇共存的時代，中遠海運發展將恪守航運金融初心，聚力國企深化改革，勇於創新，砥礪前行，以「打造卓越產業金融服務商」為企業願景，傾力開啟高質量發展的新航程。

02868 首创置业
集團主席 李松平
發行股本(股) 1,531M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事房地產開發及投資、商業地產運營、酒店管理以及房地產策劃諮詢服務及投資控股。
全年業績:
二零一九年，集團實現營業收入人民幣20,786,255,000元，同比減少約11%；營業利潤人民幣3,552,458,000元，同比增長約12%；歸屬於母公司股東淨利潤人民幣2,122,572,000元，同比增長約10%；基本每股收益人民幣0.43元（二零一八年，基本每股收益人民幣0.45元）。

業務回顧：

二零一九年，國際形勢發生複雜深刻變化，地緣政治衝突和熱點問題此起彼伏，保護主義、單邊主義蔓延，全球產業鏈和國際分工體系受到衝擊，不穩定不確定因素明顯增多。
世界經濟和貿易增速明顯放緩，主要經濟體普遍面臨經濟下行壓力。
在此背景下，面對國內外多重風險與挑戰，中國堅持穩中求進工作總基調，堅持新發展理念，堅持以供給側結構性改革為主線，積極推動高質量發展，紮實做好穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期工作，國民經濟運行總體平穩，發展質量穩步提升。
二零一九年中國國內生產總值同比增長6.1%，符合6%–6.5%的預期目標。

二零一九年，中國房地產行業政策整體趨緊，局部分化。
一方面，中央繼續沿續「房住不炒」的行業政策主基調，以「穩房價、穩地價、穩預期」為調控目標，強調不將房地產作為短期刺激經濟的手段，房地產金融及資金政策明顯收緊；另一方面，各地方實行因城、因區、因勢施策，確保行業穩定運行，政策分化明顯。
此外，住房供應制度、土地供應制度、房地產稅立法等房地產行業運行基礎制度建設持續完善，長效機制建設取得長足進展。
由此，二零一九年，中國房地產行業整體處於平穩發展的運行通道。

二零一九年，集團圍繞「高質量發展」的核心經營方針，堅決執行「快周轉」策略，新項目全面貫徹「369」工期標準；以奮進者計劃為引領，強化激勵考核，全面提升項目開盤供貨、銷售回款及竣備交付節奏，簽約金額再創新高，銷售回款大幅增長。
年內，集團實現簽約金額人民幣約808.1億元，同比增長約14.4%；實現營業收入約人民幣207.9億元，歸屬於母公司淨利潤約人民幣21.2億元，較去年同期增長10.4%。

年內，集團堅持安全穩健的投資策略，靈活調整土地投資節奏，堅持差異化獲取土地資源，持續打通與奧特萊斯、文創、高科技等板塊的業務聯動渠道，並強化戰略合作及併購方式獲取戰略性核心大資源項目，年內於昆明新獲超百萬平核心大資源項目–滇中新區長水機場項目；持續深化「三大核心城市圈+潛力型強二線單核城市」的3+X區域戰略佈局，截至二零二零年一月住宅業務新進入東莞、廈門、寧波和鄭州等城市。
年內，集團土地投資總額人民幣355.5億元，總建築面積778.9萬平方米，平均溢價率僅13.6%。

二零一九年，集團奧特萊斯業務線「五年二十城」目標基本完成，轉入精益運營期。
年內，集團商業地產平台首創鉅大不斷深化精益管理，採用輕重並舉的運營模式，強化品牌資源協同，推進數字化轉型升級，與阿里雲簽訂戰略合作協議，持續迭代和升級數字化運營體系，實現經營效益大幅增長。
截至二零一九年末，集團累計佈局奧萊17家，開業12家，佈局及開業數量均穩居行業第一；全年實現營業額人民幣78.3億元，同比增長超53%。

年內，集團繼續積極尋求業務升級及新利潤增長點，順應政策導向，創新業務探索落地，同時與主業協同聯動效應持續顯現。
期內，文創項目「詠園」作為全國首個非遺主題文創園區盛大開園，成功打造首都又一標桿文創品牌，形成「郎園」「詠園」文創雙名片，並已成功輸出品牌管理，全國累計佈局9個文創園區；聯動主業鎖定潛在種子項目。
年內，集團搭建首創高科平台，與中科院、清華大學等頂尖科技資源建立戰略合作關係，並實現聯動主業拓展優質資源，鎖定重慶、廈門、寧波等多個潛在種子項目。
租賃住房方面，公司發揮自身優勢，發展集體用地租賃住房業務，創新租賃住房盈利模式，在土地成本、金融支持等方面具有明顯優勢，年內公司新獲北京最大租賃住房項目朝陽十八里店項目並正式開工；此外，公司已開業的北京房山Hé園項目達到滿租，天津雙港Hé寓項目接近滿租，有效盤活公司存量資產。

年內，集團充分發揮自身信用及資本運作優勢，持續推進全方位金融體系建設；面對行業融資政策收緊，房企融資承壓的局面，積極創新融資方式，準確把握市場窗口，成功完成多筆標桿融資交易。
年內，集團啟動供股並於二零二零年一月完成發行，成功實現核心股本突破，優化公司資本結構，支持公司業務可持續發展，為後續資本運作及提升股東價值奠定堅實基礎；此外，年內集團創新落地首單債轉股人民幣10億元；成功發行私募公司債券人民幣80.9億元，屢創可比發行利率新低；成功發行5億美元次級永續證券，為財政部新規下第一單地產次級永續證券，成功打造市場標桿交易；期末公司存量有息負債平均融資成本5.39%，持續處於行業低位。

集團於年初推出的項目跟投機制「奮進者計劃」於年內高效落地，新增項目實現全面跟投，跟投項目取得顯著成效，周轉速度有效提升，簽約銷售及經營回款大幅增長；未來集團將繼續落實完善「奮進者計劃」，並探索推進多層次激勵機制建設。

業務展望:

展望二零二零年，集團將積極應對國際及國內形勢變化及多重風險挑戰，繼續堅持「高質量發展」的核心經營方針。
堅決執行「快周轉」策略，持續提升推盤供貨節奏，簽約回款兩手抓，確保全年實現人民幣800億元以上簽約目標；繼續堅持非競爭性差異化資源獲取，加強業務板塊協同聯動，聚焦戰略核心大資源項目獲取；積極迎合新一代消費群體市場需求，全面升級「首創智造2025」，全力打造產品核心競爭力；充分發揮資本運作及信用優勢，依托全方位立體金融體系，全力充實資金儲備，持續增強抗風險能力，支持公司業務可持續發展；積極推進H股全流通等資本運作，維護股東利益，提升股東價值。

02869 绿城服务
集團主席 李海榮
發行股本(股) 3,217M
面值幣種 港元
股票面值 0.00001
行業分類 物業管理及代理
公司業務 公司的主要業務為在中國提供住宅物業服務，提供的服務種類包括物業服務、諮詢服務及園區服務三類業務。
全年業績:
收入為人民幣8,581.9百萬元，和2018年全年人民幣6,709.9百萬元相比，同比增長27.9%。

毛利達人民幣1,547.1百萬元，較2018年全年人民幣1,197.7百萬元增長29.2%。
毛利率為18.0%，較2018年全年增長0.2個百分點。

經營利潤為人民幣643.8百萬元，較2018年全年人民幣516.2百萬元增長24.7%；剔除以權益結算的股份支付費用後經調整的經營利潤為人民幣706.6百萬元，較2018年全年（剔除以權益結算的股份支付費用）增長30.2%。

年內利潤為人民幣472.4百萬元，較2018年全年人民幣465.7百萬元上升1.4%；剔除以權益結算的股份支付費用和除稅後影響後經調整的年內利潤為人民幣519.5百萬元，較2018年全年（剔除以權益結算的股份支付費用和除稅後影響）增長7.0%。

年內淨利率為5.5%，較2018年全年的6.9%下降1.4%，剔除以權益結算的股份支付費用和除稅後影響後經調整的淨利率為6.1%，較2018年全年的7.2%（剔除以權益結算的股份支付費用和除稅後影響）下降1.2個百分點。

業務回顧
物業服務—佔總收入63.5%，佔總毛利40.1%

物業服務依然是集團的最大收入和毛利來源。
一直以來，集團主要採取包幹制的服務收費方式，基於集團過去20多年積累的管理經驗和成本控制能力，物業服務持續為集團帶來穩定的收入、利潤及上佳口碑，亦是集團落實生活服務戰略的基石業務。
於2019年全年：

收入為人民幣5,452.0百萬元，較2018年全年人民幣4,460.7百萬元增長22.2%。
隨著物業服務收入基數的不斷增大，預計未來該增長率將趨於穩定。

毛利為人民幣619.9百萬元，較2018年全年人民幣507.0百萬元上升22.3%。
毛利率與2018年全年的11.4%持平。

在管面積為212.4百萬平方米，較2018年的170.4百萬平方米增長24.6%，或淨增加42.0百萬平方米，比2019年中期的184.2百萬平方米淨增加28.2百萬平方米。
注重管理面積增長的同時，集團亦重視服務品質的提升及優質項目的拓展，不斷優化項目組合，提升業主服務體驗的同時也帶來物業服務費提價比例的上升及品牌效應的擴大，為業績的持續增長帶來強勁的內生動力。

儲備面積，作為在管面積的主要來源，年內達到新高，為233.2百萬平方米，與2018年192.1百萬平方米相比增長了21.4%，或淨增加41.1百萬平方米，這是集團連續第六年儲備面積高於在管面積，為集團未來的穩定增長提供了堅實基礎。

在管項目達到1,454個，覆蓋了全國29個省、直轄市和自治區，及147個城市。

園區服務—佔總收入22.3%，佔總毛利33.5%

年內，園區服務繼續保持快速增長，並獲得收入人民幣1,912.8百萬元，較2018年人民幣1,309.8百萬元增長46.0%。
其中：

(1)園區產品和服務（佔園區服務收入28.3%）：2019年收入為人民幣541.5百萬元，同比2018年人民幣241.9百萬元增長123.9%。

(2)居家生活服務（佔園區服務收入6.1%）：2019年收入為人民幣116.2百萬元，同比2018年人民幣84.4百萬元增長37.7%。

(3)園區空間服務（佔園區服務收入10.7%）：2019年收入為人民幣203.7百萬元，同比2018年人民幣228.7百萬元降低10.9%。

(4)物業資產管理服務（佔園區服務收入44.9%）：2019年收入為人民幣859.6百萬元，同比2018年人民幣719.0百萬元增長19.5%。

(5)文化教育服務（佔園區服務收入的10.0%）：2019年收入為人民幣191.7百萬元，同比2018年人民幣35.7百萬元增長436.3%。

園區服務基於業主的全生活服務場景和房地產的全生命週期提供系統性的產品和服務解決方案，是物業服務的延伸，更是集團「幸福生活服務商」戰略願景的重要組成部分。
年內，集團圍繞生活服務戰略深化研究，構建發現需求、匹配資源、有效連接、形成生態的良性循環，運用科技化手段，聚焦社區場景，推進產品快速迭代，提高服務產品競爭優勢。

園區產品和服務

年內，園區產品和服務快速增長，這主要得益於集團一貫優質的園區產品供給能力及對新零售體系的提前戰略佈局。
集團基於業主生活及品質需求，在保持傳統園區標準序列產品（包括大米、季節性水果、生鮮食品，以及以傳統節日為導向的節日性產品等）提供的基礎上，借助物業服務企業「高效觸達客戶」的先天優勢，推出「綠橙生鮮」（「生鮮店+前置倉+社區閃送」）業務模式。
同時，依託與屬地頭部供應鏈的戰略合作，豐富產品品類，完善集團的產品供應鏈體系，打造離業主生活最近的優質生活服務平台，維持及提高了業主粘性。

居家生活服務

年內，集團以累積的平台數據為依託，健全了業主畫像標籤體系，充分應用至「四季生活」到家服務平台（一個圍繞「為業主提供生活瑣事的全方位、一站式解決方案」的高品質服務平台），為業務的開展提供了有效的數據支持，並帶來居家生活服務業績的穩步提升。
下一步，集團將充分整合集團內各類居家生活服務需求數據，內容包括高端養護、家政清潔、空調維修及養護、拎包入住等，有效進行需求數據分析，整合優質服務資源，聚焦業主生活服務需求，為業主提供更精細化、便捷化的生活服務內容。

園區空間服務

年內，集團附屬公司的一廣告業務合同未能續期導致園區空間服務收入增速有所影響。
集團認為此廣告業務合同非屬於園區空間服務的核心業務之一，並不能代表園區空間服務的增長趨勢。
但是，考慮到目前園區空間服務中的傳統廣告招商及運營業務遭遇增長瓶頸：受上游企業市場營銷費用影響以及新媒體廣告投放衝擊，線下廣告投放業務不斷縮減。
且由於2020年新冠疫情影響，集團於品牌運營及營銷策劃活動上的廣告業務發展也將受到一定程度限制，下一年度園區空間服務業務的增速將有所影響。
當然，集團將繼續加大園區空間資源整合力度，豐富空間服務的產品內容，提升議價優勢，同時計劃通過開展以社區為依託、社區商業為模板的快閃店等可變型廣告形式的開發，為業主提供契合生活需求的產品與服務，提高園區廣告發佈的轉化率，並持續推動集團園區空間服務產品的升級轉型。

物業資產管理服務

2019年受房地產行業大環境及相關政策影響，二手房購房熱度延續穩中回落趨勢。
而置換收入依然是此分部最大的收入來源。
年內，集團通過推行全國綠城租售中心策略，開展與第三方（如鏈家）的合作等方式，持續推進二手房業務的同時，聚焦一手房及尾盤代銷，成效初顯，置換分部的收入增速雖有所放緩，但毛利率與2018年全年相比上升約4.4個百分點。
於其他資產管理服務方面（如車位業務等），集團亦不斷提升專業運營能力，拓展新的服務模式，如停車場運營等。
未來，集團將繼續聚焦一、二線經濟發達城市的優質資產管理和運營服務，構建穩定的商業運營模式。

文化教育服務

年內，該分部業務的收入及毛利率均有明顯改善，一方面，是由於該該收購後，MAG，一家成立於澳大利亞的公司成為集團的附屬公司。
該該收購後MAG業務增長符合預期並對教育板塊的收入及利潤提升起到了正貢獻；另一方面，是集團重點塑造的早教品牌「奇妙園」，先期通過與國內外優秀早教服務機構的交流與合作，通過「機構設置標準化、教養體系科學化、課程建構多元化、教養服務個性化」，其核心競爭力得到提高，度過業務爬坡期後，學園平均滿園率較2018年全年改善明現。
下一步，集團將在引入以MAG先進教育理念及將其優質的課程體系賦能於集團自營的早教業務的同時，嘗試探索依託於委託方的場地及硬件資源，輸出專業的師資、課程體系，探索文化教育業務的新模式。
考慮到新冠疫情影響範圍及持續時間，2020年該分部業務的短期發展將受到一定程度影響。

諮詢服務—佔總收入14.2%，佔總毛利26.4%

年內，集團繼續圍繞房產品全生命週期，在深入分析客戶需求的情況下，對服務內容及類型進行不斷進行延伸，通過優質資源整合、標準體系建設及業務創新等方式，持續強化諮詢服務核心競爭力，於2019年全年：

收入達人民幣1,217.2百萬元，與2018年全年相比增長29.6%，相較於2019年中期30.0%的增長率，增速基本持平。

毛利為人民幣408.6百萬元，與2018年的人民幣357.2百萬元相比上升14.4%。
毛利率從2018年全年38.0%略下降至33.6%，主要是受到管理諮詢服務毛利率下降的影響，但整體諮詢服務毛利率依然保持較高水平。

面對諮詢服務市場環境變化，集團積極應對並不斷實施服務創新。
年內，集團聚焦商寫辦公場景，發佈以「運營體系+服務體系+標準體系」為支撐的商寫雲享服務體系，助力產業服務發展；依託物業項目及管理資源，試水房地產諮詢服務，深度匹配客戶服務需求；不斷充實「綠聯盟」核心競爭優勢，深化管理體系及服務體系的輸出，協同集團物業服務及園區服務優勢，持續推動諮詢服務的發展。

在建物業服務

收入達人民幣983.3百萬元，與2018年全年相比增長24.8%，與2019年中期的27.6%相比，增速基本持平。
通過客戶需求分析，集團升級傳統案場服務為美好生活體驗服務。
以「美好生活」為目標，探索及輸出不同層次、不同體系、不同需求的課程，多方位提高服務人員專業能力，打造「美好生活設計師」團隊。
同時，集團細分服務產品，形成商寫服務品牌「綠城雲享」，為非住宅的銷售服務提供助力，促進該分部業務的穩健發展。

管理諮詢服務

收入達人民幣233.9百萬元，與2018年全年相比增長54.1%，與2019年中期的42.0%相比，增長率大幅提高。
一方面，是因為集團依託於物業諮詢項目客戶資源，深化並推出房地產諮詢服務，實現客戶價值的疊加。
另一方面，「綠聯盟」服務充分發揮在物業服務市場領域的質量領先優勢，所匹配的智慧園區服務輸出、培訓輸出、品質認證等業務，進一步加強了「綠聯盟」服務的核心競爭力，長期、多元化、可迭加、可持續的合作模式得到諸多客戶的認可，服務輸出對象進一步增加。

業務展望:

穿越風雲激蕩的2019年，集團又向前穩健地跨越了一步，來到新賽道的起點。
儘管開局遇到疫情風雨，但這又是危中有機的局面。
集團正面對一場服務復甦的新戰役，如何把握戰局，運用科技化手段、提高服務能力、推動業務發展，讓員工與公司共同成長，這需要管理層帶領全員一起來設計與執行。
近幾年，集團於無聲處聽春雷，教育、康養、新零售等業務，切入主賽道，將做到戰略週期中來。

前路也許有更多風雨，而集團必須敢闖敢試、蹄疾步穩，在探索向上的本業突破中，盡銳出戰、靈活避險、爭流搶灘，讓服務者見到更寬闊的湛藍海面。
集團既是服務事業的合夥人，終是服務命運的共同體。
集團篤定面對嶄新的300多天，在以服務為本心的工作場景中，方向不變、道路不偏、力度不減，文化永續，努力讓公司不負公眾期許、煥發向前！

02877 神威药业
集團主席 李振江
發行股本(股) 827M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 藥品
公司業務 公司主要業務為研發、製造及買賣中藥產品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得下列經營業績：

 營業額為人民幣2,705,996,000元，比去年上升5.3%；

 毛利率為73.2% ，而去年為73.0%；

 年度溢利為人民幣503,150,000元，比去年下降0.5%；

 每股盈利為人民幣64分。
 

業務回顧：

二零一九年集團繼續主力專注於口服產品的市場培育，口服產品銷售額比去年上升了20.8%，唯年內注射液產品繼續受醫療政策影響，加上個別注射液產品銷售額的對比基數相對較高，相比下集團的注射液產品總銷售額較去年下降8.8%，令整體業務只錄得5.3%的增長。
且由於終止一項專利開發而產生無形資產按金的減值支出，以及國際會計準則要求對銀行存款及貿易應收款項風險評估後作出減值撥備，導致全年淨利潤較去年減少0.5%。
每股盈利則較去年增加了3.2%。
若沒有以上減值支出及撥備，全年淨利潤理應比去年上升8.3% 。

經過四年努力拓展市場，集團中藥配方顆粒成為戰略業務主力軍，二零一九年突破5億元人民幣銷售規模，持續保持高速增長。
集團中藥配方顆粒質量控制與標準研究和產業化項目獲河北省科技進步一等獎，突顯集團中藥配方顆粒的質量與技術優勢。
二零一九年十月集團雲南中藥配方顆粒生產設施完成審批程序，成為雲南省內首家通過審評的中藥配方顆粒企業。
集團生產的中藥配方顆粒亦已被納入雲南省醫保報銷範圍之內，為全面打開西南市場建立牢固的基礎。
集團積極佈局進入中藥配方顆粒其他省份市場。
目前正準備在中國北方的一個沿海省份建立生產設施，預計完成日期為二零二一年中旬。

於年內集團繼續向終端建設，學術營銷，循證醫學等核心營銷方向逐步轉移。
二零一九年醫療終端覆蓋顯著提升，基層終端學術產品均獲得增長。
集團持續實施零售連鎖藥店價值合贏戰略，與全國和區域優勢連鎖藥店合作重點產品覆蓋，多個零售藥品銷量均比去年有所上升。
在完善循中藥注射劑證醫學證據方面，參麥注射液和舒血靈注射液被列入「國際中醫臨床實踐病毒性心肌炎指南」。
清開靈注射液及舒血寧注射液亦分別入選「中成藥臨床循證評價證據指數」榜單中的前十位，彰顯集團中藥注射液的臨床價值。

國家醫藥政策目前正朝著利好中醫藥行業的方向發展，促使國家醫保覆蓋更多中藥品種。
集團兩個獨家產品舒筋通絡顆粒和滑膜炎膠囊，連同重點戰略產品血塞通滴丸於二零一九年被納入新版國家醫保，而另一個獨家產品芪黃通秘軟膠囊隨後亦通過醫保談判進入國家醫保目錄，奠定了未來幾年相關藥品的市場潛力。
 

二零一九年是集團數字化戰略轉型的元年，目標是全力推行營銷及運營管理數字化。
集團於年內成立了互聯網數字營銷事業部，與國內主流的電商平台建立起了戰略合作關係，並於年內開展了線上銷售。
在撰寫本文時，新型冠狀病毒疫情持續，全國各省市均發佈了多項診療方案。
集團目前共有八個藥品被納入多個省份的「新型冠狀病毒肺炎診療方案」推薦用藥目錄。
國家衛健委發佈的診療方案亦把集團兩個藥物納入為醫學觀察期和免疫抑制的中醫治療用藥。
此外，河北省藥監局亦發出通知，同意石家莊市中醫院三個用於河北省內新冠肺炎治療的中藥製劑其中兩個由集團配製，集團兩家全資附屬公司獲工信部列入河北省和雲南省新冠肺炎疫情防控重點保障企業名單，與社會積極聯手抗疫。

自疫情爆發以來，集團一方面加班加點確保藥物供應充足，另一方面肩負起社會責任與擔當，持續向全國多地捐贈疫情防治藥物。
此外，針對疫情期間群眾看病就醫不方便，在政府的大力支持下，集團聯同石家莊市中醫院等單位共同開發了國內首創「石家莊中醫藥健康服務流動艙車」。
此流動艙車採用5G網絡、搭載省市醫保平台，集就診、檢查、取藥為一體，為民眾提供流動醫療服務。
同時，集團攜手春雨醫生，京東健康，微醫，妙手醫生等互聯網醫療門戶網站打造新冠肺炎免費在線義診平台，民眾可通過集團官方微信訂閱號進入各個問診平台，足不出戶在線問診。

業務展望:

當前，醫藥行業已進入大洗牌，大整合的新階段。
面對新業態，新指標，新挑戰，二零二零年是集團加大創新及強化核心競爭力的重要契機。
集團將持續推動核心業務多產品，多渠道，多模式，驅動業績增長的營銷戰略落地，並繼續擴大配方顆粒的優勢區域及全國競爭優勢，積極推進數字化轉型和智能製造戰略規劃，打造集團成為運營管理數字化，營銷數字化的企業集團。

二零一九年是神威藥業改革發展的35週年。
本人謹代表董事會，再次由衷地感謝於過去一年在極具挑戰的營商環境下，各位股東、客戶、與戰略合作夥伴對集團的持續信任與不懈支持，以及管理團隊與全體員工對集團作出的辛勤付出。
讓集團攜起手來為神威藥業實現持續增長而繼續努力。

02878 SOLOMON SYSTECH
集團主席 馬玉川
發行股本(股) 2,480M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 半導體
公司業務 集團為無晶圓廠半導體公司，專門設計、開發及銷售集成電路晶片產品及系統解決方案，能於智能手機、平板電腦、電視╱顯示器、筆記本電腦以及其他智能產品，包括可穿戴產品、醫療保健產品、智能家居產品，以及工業用設備等提供廣泛的顯示及觸控應用。
全年業績:
在報告期內，集團的總銷售額和付運量同比增長約10%和4%，分別錄得108.3百萬美元和308.7百萬件。
於2019年12月31日，集團錄得淨虧損27百萬美元.

業務回顧：

於2019年，集團的總付運量按年上升4%至約308.7百萬件。
總銷售額亦增長約10%至約108.3百萬美元。
付運量與銷售額的增長主要受惠於大型顯示驅動器IC業務增長。
集團的業務市場整體大致穩定，部份業務亦錄得收入增長。

先進顯示

先進顯示（「AD」）產品包括PMOLED顯示、OLED照明以及雙穩態產品。
除了提供標準IC外，集團亦提供訂制IC設計服務，包括模擬、混合訊號及高壓IC設計，以滿足客戶的特定需要。
憑藉高端科研技術和雄厚實力，多家國際知名品牌屬集團的忠誠客戶，集團於報告期內取得相關品牌的可穿戴設備及智能家電的訂單，迎來客戶追求由單色轉為更高分辨率灰階的顯示的增長契機。

大型顯示

集團的大型顯示（「LD」）產品包括用於電視、顯示器及其他應用的大屏TFTLCD顯示驅動器IC。

其他

除AD和LD產品外，集團亦有提供其他產品，包括MD及MT產品。

業務展望:

邁進2020年，全球經濟充滿不確定性，伴隨中美貿易戰及全球公共衞生事件，整體將影響以中國內地為中心的供應鏈和消費市場的信心，亦令市場競爭日趨激烈。
儘管如此，憑藉擬訂的發展策略及業務分散佈局，集團對未來仍抱有信心，同時已經準備就緒，迎接挑戰。

02880 大连港
集團主席 魏明暉
發行股本(股) 5,159M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 航運及港務
公司業務 集團的業務包括：(i)油品╱液體化工品碼頭及相關物流業務；(ii)集裝箱碼頭及相關物流業務；(iii)汽車碼頭及相關物流、貿易業務；(iv)散雜貨碼頭及相關物流、貿易業務；(v)散糧碼頭及相關物流、貿易業務；(vi)客運滾裝碼頭及相關物流業務；以及(vii)港口增值及支持業務等。
全年業績:
2019年，集團實現歸屬於母公司股東的淨利潤為人民幣718,230,462.31元，比2018年的人民幣523,315,600.09元增加194,914,862.22元，增長37.2%。
集團歸屬於母公司的淨利潤同比增長37.2%。

業務回顧：

油品部分憑藉國家成品油貿易政策變化及大連自貿區的政策輔助，充分發揮自身深水碼頭和倉儲能力的組合優勢，深化開展與油品企業間的多層次合作，充分發揮鐵路系統集疏運能力優勢，擴大東北地煉企業原油中轉分撥市場，並持續穩固集團進口原油在東北口岸的所佔比重。
集裝箱部分通過積極推進海上絲綢之路建設，全力實施環渤海戰略，積極構建服務環渤海、面向東北亞的中轉樞紐，推進專項物流業務發展，努力實現港口轉型升級，有力保證了相關業務的有序開展，同期結合國家「一帶一路」發展戰略，繼續加快專項物流發展，陸續完善南方轉運網路佈局，推進北上貨源開發，憑藉多式聯運積極拓展市場份額。
汽車碼頭部分在優化業務結構、做精服務品牌的同時，持續推進與多家汽車製造企業的深度合作，細分市場提升貨源，憑藉汽車臨港產業的快速發展，全力拓展江海聯運業務，在東北地區商品車滾裝行業連續第七年保持100%的市場份額。
散雜貨部分依託區位優勢，大力推進混礦業務發展，着力打造環渤海區域鐵礦石分撥中心，持續助力集團環渤海鐵礦石臨港加工產業基地建設，同時緊抓國家政策調整機遇，以煤炭、出口機車等貨種為切入點，大力創新物流模式，市場開發成效顯著。
散糧部分在提升港口物流服務的基礎上，加速推進產銷區供應鏈一體化建設，緊盯市場需求完善物流體系建設，降低客戶的全程物流成本，通過升級服務水準贏得市場。
客運部分在強化市場開發的同時，持續提升自身服務能力，創新開發「鐵公水」聯運專案，並結合電商平台開創售票新模式積極爭攬客源，為更好的多元化發展開創了良好局面。

業務展望:

2020年，集團各業務板塊主要市場開發措施下：

油品部分

分析國內原油市場，瞭解客戶需求，合理利用儲罐資源，進一步拓展原油中轉業務。

關注國際市場動態，利用保稅倉儲的優勢，積極開發與國際客戶之間的合作，進一步擴大集團的影響力。

推進與上海國際能源交易中心的合作，加快原油期貨交割庫的申辦工作，爭取成為其原油期貨交割庫。

集裝箱部分

密切關注國際貿易、對外政策、航線和貨源市場變化等資訊，加強市場分析，積極開發東南亞、南美等新興市場外貿航線，完善航線網路佈局，增強口岸競爭力。

完善環渤海內支線網路建設，加大環渤海地區外貿中轉及內貿自攬貨源開發力度，提高外貿貨源佔比，優化貨源結構，為大連口岸幹線運營提供貨源支持，增加大連港外貿中轉貨量。

深化與鐵路局之間的合作，繼續完善內陸網路佈局和服務能力。
夯實中韓俄大通道品牌，進一步提升大連－沃爾西諾班列品牌知名度；積極主動與東北過境班列平臺公司進行區域間聯動，推進大連中歐班列業務發展。

深化供給側結構性改革，持續推進冷鏈、汽車等專項物流業務發展，全力構建現代高端服務功能融合發展的重要載體，實現新時期港口高質量發展。

汽車碼頭部分

聯合船公司和周邊港口共同推動環渤海航線建設。

加強與船公司、港口企業聯動合作，利用江海、海鐵聯運的體系優勢和價格優勢，深入拓展以武漢為重心的沿江貨源，進一步擴大江海聯運業務規模。

加強外貿市場拓展，全力推動外貿業務實現新突破。

散雜貨部分

依託港口打造城域煤炭供應網，進一步提升上岸煤轉運量，力爭煤炭轉運量實現新突破。

打造出口機車轉運服務品牌，提振大件設備轉運量，實現運量收入雙提升。

強化集疏運體系，做好糧食、礦建等其他規模性貨種的承接和轉運工作。

完善區域性鐵礦石分撥服務體系，優化市場策略，穩定東北地區混礦市場份額，實現日韓國際中轉常態化。

散糧部分

深化與客戶之間的資本合作，進一步擴大雙方的合作範圍。

時刻關注國家政策變化等市場資訊，進一步完善全程物流服務體系，全力爭取內貿糧食貨源。

憑藉糧食示範港平臺支持，挖掘大麥客戶的合作潛力，進一步提升大麥轉運量。

客運滾裝部分

積極參與中國郵輪旅遊試驗區建設，進一步提高郵輪港口服務能力，協調口岸單位提升口岸效率，在郵輪市場增速放緩的大趨勢下，力爭實現郵輪業務的持續發展。

加強與客戶的溝通，拓展貨滾業務。

增值服務部分

大力開展港外市場業務並加大航次租船業務和沿海拖航業務，拓寬營收管道、增加營業收入。

調整港口拖輪佈局，通過合理調配各基地拖輪數量，降低調遣成本。

加大對長江流域、山東半島、福建港口業務開發力度，尋找新的業務合作機會。

02882 香港资源控股
集團主席 李檸
發行股本(股) 1,547M
面值幣種 港元
股票面值 0.04
行業分類 鐘錶珠寶
公司業務 集團主要在香港、澳門及中國內地從事商標授權及零售銷售黃金及珠寶產品以及在中國內地批發及加工黃金及珠寶產品。
全年業績:
集團年內錄得總營業額約1,461,000,000港元，較去年同期（「去年」）營業額約1,459,000,000港元增加0.1%。
擁有人應佔年內虧損約為181,000,000港元，較去年約60,000,000港元增加202%。

業務回顧
零售業務

香港及澳門零售業務的總營業額貢獻達450,000,000港元（二零一八年：452,000,000港元）及中國內地貢獻784,000,000港元（二零一八年：813,000,000港元）。
中國內地總營業額的下降主要由於關閉店舖及櫃檯以及中國內地的整體同店增長減少。

於二零一九年六月三十日，集團於香港、澳門及中國內地分別有9間、2間及379間「金至尊」品牌銷售點。
於中國內地銷售點中，84間為自營銷售點及295間為特許經營銷售點。

集團自營銷售點位於中國內地處於購物黃金地段之百貨公司或購物中心內及大多數按營業額支付租金。
另一方面，集團於香港及澳門之銷售點則繳納固定租金，而若干租賃安排須承擔支付最低擔保金額或每月支付一筆相等於每月銷售若干指定百分比的金額（以較高者為準）作為租金付款。
管理層正與個別業主磋商將有效租金維持在合理水平。

集團於中國內地之策略為繼續專注於特許經營店舖之增長。
此種模式讓集團擇善而行，發揮集團特許經營商之資本、本地知識及經營基地，以集團最低資金投入靈活快速地開展策略。
此模式使管理層於市場波動時可作出重要決定，以使集團之不利影響程度降至最低。

為提高盈利能力，管理層專注於在以下領域透過採取各項措施：(i)透過側重於盈利店舖及關閉表現欠佳店舖從而調整銷售網絡，(ii)引入新區域特許經營系統，強化零售業務，(iii)持續開發及推廣新系列產品，(iv)持續成本控制，包括要求業主提供減租或豁免；及(v)改善現金流量。

集團將持續探討於香港、澳門及中國內地開設、續新及關閉銷售點，以確保貫徹其整體業務計劃及策略。
集團的增長計劃將根據財務回報、推廣效益及策略優勢不斷作出調整。
展望未來，中國內地市場將繼續成為集團主要增長推動力。

產品及設計

集團繼續進行產品設計及創新。
透過持續提高產品質量，集團致力於提供滿足客戶喜好的產品系列。

於本年度，集團已擴大其產品組合以贏得不同市場分部。
該等系列新產品如下：

–「醉迷人」鑽飾系列

–「閃醉」鑽飾系列

–「應年生肖黃金精品」系列

–「牽動愛」鑽飾系列

–「KLOVE」系列

–「路路愛」系列

–「金妝花嫁」系列

–「至尊寶貝」系列

–「情迷金飾」系列

–「比得兔TM」系列

–「至尊古法金」系列

–「幸福牽手」婚嫁系列

–「情迷金飾GA」5G系列

推廣及宣傳

集團堅信卓越品牌的價值。
集團將繼續透過全面的市場推廣，積極推廣「金至尊」品牌。
集團的若干推廣計劃包括：

–於中國深圳舉辦「2018年秋季品牌授權展」；

–連續九年成為「2019國際中華小姐競選」之權杖及后冠贊助商及頒獎盛典於香港尖沙咀店舉行；

–於中國深圳舉辦「2019年春季品牌授權展」；

–於香港屯門舉辦「金至尊珠寶x Peter Rabbit TM（比得兔TM）路演」。

業務展望:

持續的中美貿易緊張局勢及香港社會動盪繼續影響營商氣氛及消費者情緒。
近期2019冠狀病毒擴散全球亦無可避免地影響全球經濟，尤其對中國內地及香港。
零售行業受到疫症爆發的第一身影響。
集團預料，因本地及海外因素對業務構成壓力，來年將會是艱難的一年。
然而，集團對長遠業務增長展望保持審慎樂觀。
粵港澳大灣區的建設將令香港及澳門保持經營環境的穩定與經濟的增長。

展望未來，集團將繼續開拓新商機以多元化收入基礎，為其投資者及持份者創造更高的價值。

02883 中海油田服务
集團主席 齊美勝
發行股本(股) 1,811M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 石油天然氣設備及服務
公司業務 集團主要業務為提供油田服務，包括鑽井服務、油田技術服務、船舶服務、以及物探採集和工程勘察服務。
全年業績:
2019年集團營業收入同比增加人民幣9,189.2百萬元至人民幣31,075.8百萬元，增幅42.0%。

2019年集團全年經營利潤為人民幣3,895.2百萬元，較上年同期的人民幣643.5百萬元增加了人民幣3,251.7百萬元。

2019年集團稅前利潤為人民幣3,472.2百萬元，較上年同期的人民幣706.3百萬元增加了人民幣2,765.9百萬元。

2019年集團年度利潤為人民幣2,528.0百萬元，較上年同期的人民幣88.7百萬元增加了人民幣2,439.3百萬元。

2019年集團基本每股收益約為人民幣52.44分，較去年的約人民幣1.48分增加了約人民幣50.96分。

業務回顧
鑽井服務

集團是中國最大的海上鑽井承包商，也是國際知名鑽井承包商之一，主要提供自升式鑽井平台、半潛式鑽井平台、模塊鑽機、陸地鑽機等相關鑽完井服務。
截至2019年底，集團共運營、管理五十四座鑽井平台（包括四十座自升式鑽井平台、十四座半潛式鑽井平台）、五套模塊鑽機等裝備。

2019年鑽井服務業務全年實現營業收入人民幣10,824.8百萬元，較2018年同期的人民幣7,749.9百萬元增幅39.7%。

2019年國際油氣價格中低位徘徊，但全球上游勘探開發投資持續復蘇；同時為保障能源安全，國內實施七年行動方案，市場需求隨着增儲上產的推進、勘探開發投入的加大而明顯提升。
集團一方面堅持國際化戰略發展需要堅定海外佈局，一方面積極響應國家政策號召合理調配資源，圍繞高質量發展和建設具有全球競爭力的國際一流油田服務公司的總體目標，提高裝備運營和技術服務能力，紮實QHSE風險管理，深化人員和資產結構調整，堅持綠色低碳發展戰略，提升管理運營能力，取得了不俗的業績表現。

期內，集團在全球取得了多個大型鑽井服務合同，裝備使用率和作業量均有顯著提升。
在中東，正式簽訂「東方龍」和「東方鳳」的服務合同，預計2020年底前相繼開啟作業，「COSLGift」首次試油作業成功點火放噴；在美洲，「COSLHunter」成功開啟新一輪的作業服務；在大洋洲，「COSLBoss」開啟自升式鑽井平台當地首個高端鑽井服務項目；在東南亞，「COSLPower」成功中標鑽井服務合同；引進的新平台「AsianEndeavour1」也順利獲得鑽井服務合同。

截至2019年底，集團的鑽井平台有29座在中國海域作業，10座在國際地區作業，12座正在待命，3座正在船廠修理。

2019年集團鑽井平台作業日數為14,737天，同比增加3,599天，增幅32.3%。

其中，集團自升式鑽井平台作業11,135天，同比增加2,864天；半潛式鑽井平台作業3,602天，同比增加735天。
主要原因是作業需求增加，運營管理能力提升。

五套模塊鑽機在墨西哥灣作業1,440天，同比增加566天。
日曆天使用率為78.9%，同比上升31.0個百分點。

油田技術服務

集團是中國近海油田技術服務的主要供應商，同時也提供陸地油田技術服務。
集團通過科技研發的持續投入、先進的技術設備和優秀的管理隊伍為客戶提供完整的油田技術服務，包括但不限於測井、鑽完井液、定向井、固井、完井、修井、油田增產等專業服務。

2019年油田技術服務業務實現營業收入人民幣15,030.0百萬元，較2018年同期的人民幣9,792.6百萬元增幅53.5%。

2019年，集團大力推動科技體制機制改革，持續加大科研投入和技術創新力度，推進技術系列產業化激勵基金，各項改革舉措紛紛落地見效，技術發展成果層出不窮，促使技術產品系列產業化、商業化進程加速，競爭優勢顯現，市場高度認可，經營業績創下歷史新高。

在成果落地方面，自主研發的測井資料解釋軟件獲得了DLIS文件識別碼，使集團成為國內同行中第一家擁有國際DLIS文件識別碼的企業；受邀參加2019年ISO國際標準編寫工作會國際會議，並聯合編寫了ISO新立標準－油田鹽水標準，得到了ISO技術委員會的認可。
在科研應用方面，一大批自有知識產權的高端鑽井液、深水高溫高壓固井、模塊式測壓取樣、205℃高溫滿貫、隨鑽探邊、隨鑽測壓等新技術在四海推廣運用，不斷刷新作業紀錄，作業成果指標趕超國際同行先進水平，打破外方的技術壟斷地位，不斷為客戶創造價值。
在市場開拓方面，亞太區域成功收到固井、修井、鑽完井液和電纜測井服務合同，中標陸地常規井固井增產服務合同，成功續簽緬甸海上固井合同，電纜測井與射孔服務項目的成功中標使測井服務重返緬甸市場；美洲區域獲得加拿大套管井服務項目和墨西哥電纜測井服務合同，取得電纜測井服務在美洲陸地市場的突破。

船舶服務

集團經營和管理中國近海規模最大及功能最齊全的近海工作船船隊，包括三用工作船、平台供應船、油田守護船等140余艘船舶，能夠為海上石油和天然氣的勘探、開發、工程建設和油╱氣田生產提供全面的作業支持和服務，其中包括各種水深的起拋錨作業、鑽井╱工程平台（船）拖航、海上運輸、油╱氣田守護、消防、救助、海上油污處理等，可以滿足客戶的不同需要。

2019年，集團船舶業務堅持抓基礎、重協同，強化安全能力建設和裝備管理能力提升，全年平均設備完好率達99.9%，持續保持着良好的運營管理增長力。
在國內，面對石油勘探開發需求明顯增加，科學儲蓄資源，合理南北調配，優化市場布局，竭力保障生產需求；在海外，通過獨立運作，海洋石油614在墨西哥市場中標首個長期項目；憑借十年優質服務在印尼成功拿下4年長期合同。
集團勇擔社會責任，在滿足安全生產的同時積極參與海上救助，在踐行綠色發展理念上投資建造的12艘環境友好型LNG動力守護供應船已全部開工。

2019年船舶服務業務實現營業收入人民幣3,052.9百萬元，較2018年同期的人民幣2,698.1百萬元增幅13.1%。
全年外租船舶共運營15,266天，同比增幅54.3%，實現營業收入人民幣929.5百萬元，較2018年同期的人民幣546.7百萬元增幅70.0%。

2019年自有工作船隊日曆天使用率為94.3%，同比增長4.1個百分點。

物探採集和工程勘察服務

集團是中國近海物探採集、工程勘察服務的主要供應商，是全球地球物理勘探的有力競爭者和高效優質服務的提供者。
截至2019年底，集團擁有5艘拖纜物探船、1艘專業震源船、2支海底電纜隊和5艘綜合性海洋工程勘察船、2艘深水作業支持船。
為用戶提供包括但不限於寬方位、寬頻、高密度地震採集服務，海底電纜和海底節點多分量地震採集服務，綜合海洋工程勘察等服務。

2019年物探採集和工程勘察服務業務全年營業收入較2018年同期的人民幣1,646.0百萬元增幅31.7%至人民幣2,168.1百萬元。
其中，工程勘察業務全年取得營業收入人民幣386.3百萬元，較2018年同期的人民幣379.2百萬元增幅1.9%。

2019年，物探採集和工程勘察業務精心組織生產，緊抓安全管理，嚴抓質量建設，大力開拓市場，獲得加拿大等多個海外採集合同，海上風電勘察市場開拓效果持續顯著；突破技術創新，積極參與國內外學術論文交流，並取得優異成績；合理整合外部資源、擴大產能，不斷刷新國內單日生產紀錄，進行了國內首次海洋物探三船隨機震源寬頻寬方位地震採集作業，在保障全年作業量大幅提升的同時，做到了安全生產零事故。

2019年根據市場需求變化，集團繼續開展多用戶採集作業，同時調整作業類型，降低二維作業量，大幅提升競爭力更強的三維和海底電纜作業量。

業務展望:

據國際信息服務機構IHSMarkit2019年12月的預測數據，2020年全球上游勘探開發投資為5,550億美元，比2019年的5,520億美元增加0.54%；2020年全球海上勘探和開發投資為1,330億美元，比2019年的1,160億增加15.00%。
油田生產商將繼續聚焦成本控制，提升效率，因此服務價格回升緩慢，同時服務公司資源仍然相對過剩，市場競爭依然激烈，行業整體盈利能力還無法得到較好的提升；油田服務行業需更多依靠自身創新去應對行業的變化。
公司將積極關注油價的走勢及上游勘探開發投資情況，並做好相應業務調整。
2020年，新型冠狀病毒疫情對全球經濟產生了一定程度的不良影響，公司將持續關注全球經濟的發展、國際油價走勢及上游勘探開發的投資情況，會根據新情況及時制定措施。

02885 彼岸控股
集團主席 楊倫楨
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要於中國及香港從事提供熱成像產品及服務、自穩定成像產品及服務和通用航空產品及服務。
全年業績:
二零一九年年度收益約為275.4百萬港元，相比二零一八年年度收益約為262.1百萬港元增加約13.3百萬港元，較二零一八年有約5.1%的微小增長。

業務回顧
集團主要於中國及香港從事提供熱成像產品及服務、自穩定成像產品及服務以及通用航空產品及服務。

回顧二零一九年的全球經濟，由於與美利堅合眾國（「美國」）的長期貿易摩擦，拖累中國內地經濟發展。
中國的國內生產總值同年比只增長6.1%，而二零一八年的增長為6.6%。
歐洲經濟仍因英國脫歐的不穩定因素而維持不明朗。
在中東，美國和伊朗之間的緊張局勢升級。
在香港，持續的社會動盪對社會及經濟環境帶來不可預測的負面影響。
全球經濟總體呈減速趨勢，並削減商業信心。

在瞬息萬變的市場環境中，集團仍保持穩定發展，整體收益呈溫和增長。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益同年比增長約5.1%至275.4百萬港元，而毛利同年比則下降約1.1%至93.1百萬港元。

於二零一九年，集團在香港成立新研發中心，致力為香港及澳門的客戶提供服務。
新研發中心總建築面積約為182平方米（「平方米」），為集團提供額外開發紅外體溫檢測系統及船舶自穩定成像產品的能力。
此外，廣州研發中心的搬遷計劃亦繼續進行中。
預計該等新研發中心的落成將使集團為客戶提供更多量身定制的產品及強大的服務。

以下是集團不同分部的收益摘要：

(1) 銷售熱成像產品及提供服務

集團在該分部的產品和服務大致可分為三類：(i)集團自有品牌PTi 的產品；(ii)其他品牌的產品；及(iii)熱成像監測服務。
集團的產品廣泛應用於一般消費、商業及工業行業。

由於集團客戶對納米定位系統的需求減少，提供熱成像產品及服務的收益同年比略降2.6%。
多年來，集團提供先進產品，主要為香港各邊境管制站提供紅外體溫檢測系統，包括香港國際機場、羅湖入境管制站、港珠澳大橋、西九龍航站樓等。
集團將努力提供優質的產品及服務，主要專注在指定用於檢測變電站及架空輸電線熱異常、紅外體溫檢查系統及監視系統的產品。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自該分部的收益約為156.6百萬港元（二零一八年：160.7百萬港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，該業務約佔集團收益的56.8%（二零一八年：61.3%）。

(2) 銷售自穩定成像產品及提供服務

該分部的產品是專為裝置於移動平台（例如飛機、直升機、船艇等）上而設計。
集團運用自穩定技術，將成像產品裝置在多軸吊載架構上，以達致最大限度的穩定性。
產品乃以集團自有品牌（SkyEye、SeaVision及PGs）交易。
集團偶爾亦會按固定租期出租機載自穩定成像產品予客戶及收取租賃費用。

受經濟形勢的影響，國有電網公司對自穩定成像產品及提供維修服務及設備租賃的需求減少，該分部的收益同年比下降20.5%。
然而，集團一直致力於擴大該分部的產品組合。
通過香港新研發中心，集團預計集團將能夠進一步豐富其自穩定成像產品的產品線，並隨著該分部利用率的提高而獲得更大的市場份額。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自該分部的收益約為34.6百萬港元（二零一八年：43.5百萬港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，該業務約佔集團收益的12.6%（二零一八年：16.6%）。

(3) 銷售通用航空產品及提供服務

該分部的服務及產品大致可分為三類，即(i)輕型及超輕型航空發動機及相關部件分銷；(ii)維修保養培訓課程；及(iii)維修及支援服務。
集團的維修培訓課程以及維修及支援服務主要於廣東省珠海市的維修中心經營，其總建築面積約為1,200平方米。
該分部的客戶包括輕型及超輕型航空器製造商、飛行學校、飛行娛樂俱樂部、輕型飛機研究機構及私人飛機擁有人。

於二零一九年，中國通用航空總飛行時間為1.125百萬小時，同年比增長13.8%。
根據中國國務院總理李克強發表的《二零一九年政府工作報告》，中國將加大促進城市間交通、物流、公用事業、防災減災以及民用及通用航空的基礎設施投資。
於本年度，集團繼續向客戶提供全面一站式通用航空代理服務。
集團相信，集團的產品具有滲透市場的巨大潛力，並將繼續專注於中國通用航空價值鏈的發展。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，該分部的收益約為84.2百萬港元（二零一八年：57.9百萬港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，該業務約佔集團收益的30.6%（二零一八年：22.1%）。

業務展望:

考慮到日益嚴峻的宏觀經濟環境，集團預計全球貿易衝突及COVID-19的爆發將繼續對集團的經營環境及集團產品的需求產生重大影響。
管理層將繼續監督該等影響並適應未來的干擾。

集團長期專注於研發，以保持競爭優勢。
集團相信，在中國及香港的新研發中心將使集團能夠與最新技術以及新產品及服務的發展保持同步，這將為集團的客戶帶來額外價值，並最終可能擴大集團的市場份額。

此外，集團的熱成像產品可安裝在紅外體溫檢查系統，可以為預防感染及控制流行病提供第一道防線。
集團認為，隨著COVID-19的爆發，邊境控制點檢測措施進一步加強，需求可能維持高企。

鑑於COVID-19的爆發，集團目前正採取必要的預防措施以保護集團的僱員，且在動盪的經濟環境中，集團仍對集團的前景保持樂觀。
由於此等情況會不斷變化，集團將繼續監察及評估COVID-19的影響。
此外，集團相信集團可以在通用航空市場中抓緊很多機會，尤其是善用中國已頒布的支持性政府政策。
集團具備有利條件把握該等機遇為公司的股東創造價值。

02886 滨海投资
集團主席 張秉軍
發行股本(股) 1,174M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 燃氣供應
公司業務 集團主要從事銷售管道燃氣、提供工程施工及天燃氣管道安裝服務、天然氣管輸服務及罐裝燃氣銷售。
全年業績:
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度之綜合毛利為525百萬港元（二零一八年：612百萬港元），綜合毛利率為15%（二零一八年：19%)。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔溢利約為81百萬港元，於截至二零一八年十二月三十一日止年度之公司擁有人應佔溢利為104百萬港元。
扣除未變現匯兌損失，截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔溢利約116百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度之207百萬港元减少44%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，每股基本盈利為6.9港仙。
截至二零一八年十二月三十一日止年度，每股基本盈利為8.9港仙。

業務回顧
管道天燃氣銷售

截至二零一九年十二月三十一日止年度，住宅用戶及工業用戶之管道燃氣使用量分別約為8,689x106百萬焦耳及26,408x106百萬焦耳，截至二零一八年十二月三十一日止年度分別為7,199x106百萬焦耳及23,826x106百萬焦耳。
於年內，集團管道天燃氣銷售收入為2,893,232,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度之2,582,878,000港元增加310,354,000港元或增加約12%。

工程施工及天燃氣管道安裝服務

集團為用戶建造燃氣管道，接駁其管道至集團之主要燃氣管道網路，並向工業及商業客戶，物業發展商及物業管理公司收取工程施工及天然氣管道安裝服務費。
於二零一九年十二月三十一日，集團累計燃氣管道網路大約3,048公里，較二零一八年十二月三十一日之2,644公里增加404公里。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團工程施工及天燃氣管道安裝服務費收入約為560,820,000港元，較上年錄得之636,707,000港元，減少75,887,000港元或減少約12%。

天然氣管輸服務

集團通過燃氣管道網路代用戶輸送燃氣並收取管輸費。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團代輸氣量為914,935,616立方米，天然氣管輸服務收入約為81,423,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得之67,412,000港元增加14,011,000港元或約21%。

房地產業務

於二零一九年十二月三十一日，集團持有坐落於中國濱海新區之天津空港經濟區，位置為中環西路以東、中心大道以西、西三道以北、西二道以南，面積約為15,899.6平方米的一塊發展中土地，該土地使用權為商業用途，使用年限自二零零九年十二月三十一日起為期四十年。

由於公司目前專注發展燃氣業務的戰略方向，集團計劃出售以上建設中物業，管理層強調出售建設中物業的決定，並且已經委派專業員工積極聯繫代理和潛在買方。

業務展望:

二零二零年伊始受新型冠狀病毒影響，國內各行各業延遲復工，對實體經濟造成一定影響。
但在中央政府防控工作部署下，全國疫情防控形勢積極向好，經濟社會發展也將加快恢復。
另一方面，OPEC與俄羅斯原油減產談判破裂和沙特計畫大幅增產引發的國際油價暴跌，能一定程度緩解天然氣上游企業成本端的壓力，傳導至下游並有效降低終端使用者成本。
同時，隨著國家石油天然氣管網集團有限公司的成立，二零二零年天然氣市場會形成新的市場格局，上下游市場將充分競爭，為日後天然氣行業的發展帶來新的機遇和挑戰。
《能源發展十三五規劃》指出，二零二零年天然氣管道總里程達到10萬公里，幹線年輸氣能力超過4000億立方米，同時城鎮氣化率達到57%，用氣人口達到4.7億，預計二零三零年天然氣有望成為世界第一大能源品種。
集團將會緊緊圍繞國家政策及市場步伐，發揮現有經營地域優勢，提高天然氣供給普及率，全面釋放工業及民用天然氣需求，科學規劃、整體佈局、統籌推進天然氣管網建設，增強區域間協調互濟供給能力和終端覆蓋能力。
在專注業務發展的同時，集團亦會注重把發展清潔能源作為主攻方向，大力開發、推廣節能高效技術和產品，優化能源生產佈局和結構，配合國家環保政策以促進生態文明建設。
最後，集團亦充分利用資本市場融資平台，積極擴大經營規模，實現投資者、政府、用戶等多方利益共贏，不斷提升股東回報，促進集團未來業務可持續發展。

02888 渣打集团
集團主席 José María Vials Iiguez
發行股本(股) 3,156M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 銀行
公司業務 集團主要從事零售及商業銀行業務及提供其他金融服務。
全年業績:
除稅前基本溢利增長8%至42億元

撥備前的經營溢利增加8%至49億元

每股盈利增加14仙至75.7仙，增長率為23%

業務回顧：

雖然地緣政治不穩且利率呈下行趨勢，但是集團在可控範圍之內保持謹慎，高度專注發展集團優勢過人的領域，成功令基本每股盈利增長23%，並進一步大幅改善有形股東權益回報。

此外，集團在若干方面達到了策略性的里程碑，顯示集團穩步執行策略的能力。
這些里程碑包括：在香港獲發首批虛擬銀行牌照、成功完成集團首次股份回購行動—並即將展開新一輪計畫，以及同意出售集團在印尼合營企業Permata所持有的股權。
去年四月，集團亦解決早前所披露在美、英兩國調查過往制裁及金融罪行監控的事宜。

由扭轉表現至業務轉型

集團各客戶類別及業務地區於去年均錄得高於成本增速的收入增長（按固定滙率基準計算），但是數字只展現了部分成績，集團各項策略性工作重點同時均取得顯著進展。

集團透過向企業及機構客戶提供全球網絡，支持貿易和投資

集團積極發展富裕客戶群的業務，幫助個人客戶取得成功

集團加快數碼化及創新工作，革新服務客戶的方式，獲「全球金融大獎」（GlobalFinanceAwards）評選為世界最佳消費者數碼銀行

集團在四個重大市場上專注改善回報，進展令人鼓舞，整體經營溢利得到改善

集團推出措施提高生產力，成效理想。
例如集團於香港及新加坡建立新的法律實體架構，使集團能更好地調動集團強大的資本及流動性，從而更加高效地產生收入

企業文化與可持續發展

去年，集團明確立志要推動一種具包容性並創新的績效文化，強調可持續發展及優良操守的重要性。

集團積極改善客戶、員工及營運市場上的社區之日常體驗，進展良好。
集團又制定方案，如何善用集團獨特多元化的人才、產品和網絡，在許多全球重要的議題上發揮領導作用。

新興市場將受到氣候變化的影響最大，同時亦最有可能大步發展新的低碳技術。
但是有關方面的投資在亞洲、非洲和中東地區的新興市場尚未足夠，聯合國估計相關的資金短缺達到每年2.5萬億元，因此集團矢志要幫助填補這些缺口。

集團更新的可持續發展目標加強支持聯合國可持續發展目標的承諾。
集團雄心壯志地在若干領域採取果敢行動：

集團提前完成之前的目標，為總額達40億元的可再生能源項目提供融資和業務支援之後，現將目標提升至在二〇二〇年至二〇二四年底促成350億元的可再生能源項目

集團將只會為積極轉型業務使其燃料煤收入在二〇三〇年或之前減至少於總盈利10%的客戶服務，並將檢討集團在其他會排放大量二氧化碳行業的活動

集團目標在二〇三〇年或之前達至淨零排放，並只使用可再生能源

集團推出一系列創新的可持續金融產品，支援可持續發展項目

這些例子均直接表明渣打「一心做好，始終如一」的品牌承諾。

業務展望:

二〇一九年第四季度的基本勢頭延續至二〇二〇年初的首幾個星期，但利率降低、全球經濟增長放緩、香港經濟疲弱，以及近期新型冠狀病毒爆發所帶來的影響，很可能令集團二〇二〇年的收入增長低於5%–7%的中期目標範圍。
雖然這些不利因素應該只是暫時性的情況，但是集團現在相信需要較原先估計更長時間將有形股東權益回報提升至10%。

集團自二〇一五年起逐年提升有形股東權益回報，在二〇二〇年亦將透過維持正收入與成本增長差和繼續謹慎地將剩餘資本回報股東的方式，專注於再次實現增長。
董事會已授權集團在短期內開始購買及註銷總值最多為5億元的股份，並將檢討在完成出售Permata之後作出更多資本回報的可能性。

02889 镍资源国际
集團主席 董書通 
發行股本(股) 3,088M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 鋼鐵
公司業務 公司之主要業務為投資控股。
集團主要於中國從事鐵及鋼製品生產、加工及銷售及礦石貿易業務。
全年業績:
於二零一八年，集團營業額大幅增長151.8百萬港元或51.2%至448.2百萬港元（二零一七年：296.4百萬港元）。

集團於二零一八年錄得毛利7.5百萬港元（二零一七年：38.9百萬港元）。
二零一八年的毛利率為1.7%（二零一七年：13.1%）。

集團於二零一八年之年度虧損為509.0百萬港元（二零一七年：472.7百萬港元）及公司擁有人應佔二零一八年虧損為509.0百萬港元（二零一七年：472.4百萬港元）。

業務回顧：

項目進展

在中國

公司全資附屬公司連雲港市東茂礦業有限公司已興建生產廠房，以生產鎳精粉。
該生產廠房的首條生產線已於二零一二年投入試生產。
鎳精粉既可作完成品直接出售，亦可於高爐加工成鎳鐵合金液，成為生產不銹鋼的上乘原材料。
連雲港廠房採用由集團研發的低碳冶金技術。
傳統提純還原工藝採用焦煤，但新技術下則採用普通煤從而可減少碳消耗量最高達40%。
此外，該廠可利用低品位鎳礦石進行生產，成本遠低於傳統生產工藝所用之原料。
該項目備受地方政府認同。
再者，該廠位於連雲港港口，佔盡地利，來自海外的礦石及其他原材料運入廠時相當便捷，大大減低經內陸運輸的成本及物流壓力。

在印尼

分別於二零一八年三月十一日及二零一八年六月八日，集團與孫先生（彼為認購方之間接股東）訂立一項買賣協議，據此，集團同意向孫先生出售於南洋礦業的合共14%股本權益，總代價為人民幣420百萬元（相當於約479.3百萬港元），其須待（其中包括）在股東特別大會上取得公司股東的批准及公司股份恢復買賣後，方可作實。

隨著南洋礦業的14%股本權益之出售事項，集團現正積極評估可用的融資來源及考慮任何潛在替代方案，包括但不限於與地方企業或中國大型鋼生產商合作，以便於印尼建立特鋼廠。

業務發展

礦石貿易業務

集團透過獨家採購協議以固定價格由印尼購入礦石以供自用或銷售，並且已於二零零九年年末開始向第三方銷售礦石。
因為中國客戶的需求強勁，礦石貿易業務於過往對集團的盈利能力及現金流有可觀貢獻。

然而，在出口禁運後，集團的礦石貿易業務已暫停。
集團預期有關禁運將持續對集團之財務及經營業績帶來重大負面影響。

印尼的相關採礦規例可能會有所修訂，但不保證出口禁運將於不久將來取消。

董事現正考慮任何可能替代方案，包括但不限於與地方企業或中國大型鋼生產商合作，以便於印尼建立特鋼廠。

特鋼製造業務

就集團的特鋼製造業務而言，銷量較二零一七年大幅增加，而溢利率下跌。
永通特鋼繼續利用其現有產能向外部客戶提供加工服務，以改善其現金流量狀況及產生穩定收益。
年內，集團錄得加工服務收入28.0百萬港元。

於二零一八年八月，為發掘不同渠道以進一步改善業務營運，集團與戰略夥伴（「戰略夥伴」）訂立戰略合作協議（「合作協議」），據此，集團同意提供其固定資產，而戰略夥伴同意提供管理人員、技術支援及不多於人民幣100百萬元之貸款，以透過利用集團之生產廠房生產鋼產品。
根據合作協議，戰略夥伴已對集團之生產廠房進行改善工作，以加強現有產能及能力，期間若干生產設施已暫時停產。

集團預期，儘管中國鋼鐵市場競爭激烈的情況於二零一九年仍會持續，然而鋼產品的需求將會逐步回升。
由於環境保護局自二零一六年起採取措施監督及監控空氣污染指數，集團預計二零一九年將會繼續實施環境保護措施，且不銹鋼製品市場的供應可能會受到影響。
因此，集團將會把握這個機會，在近期大力生產受歡迎的不銹鋼製品。
集團亦正在積極發展及推出新的高增值特鋼產品，並物色具增長潛力的中國及海外市場，以鞏固集團的產品組合，減低市場集中的風險。

業務展望:

對中國鋼鐵市場及集團而言，二零一八年仍是挑戰重重及充滿不確定性的一年。
雖然中國政府已開始實施若干解決方案以緩解影響鋼鐵市場的供應過剩問題，但由於鋼鐵市場同類產品的競爭日益激烈，供應過剩問題基本上並無改善。
年內，儘管中國鋼鐵市場於近期反彈，但鋼鐵價格仍持續疲軟並波動。
此外，印尼相關政府機構於二零一四年初實施的出口禁運持續對集團於二零一八年的財務表現及現金流量構成重大疑慮。

集團持續開發高強結構用特種不銹鋼產品及成功推出家居、電力、通訊、光伏及畜牧等將產生高利潤率且受宏觀經濟影響較小的產業的市場策略後，集團預期集團可能會於不久將來向高利潤率市場推出各種新產品。

集團預期中國經濟會維持健康增長趨勢，以及鋼製品需求及溢利將於未來反彈。

長遠來看，集團預期中國將繼續進行現代化及城市化進程，公共基礎設施及設備製造對優質特鋼產品的需求將穩步增長，由此定會為集團帶來巨大商機。

集團相信，技術工業化及特鋼製品現代化後，集團於業內的競爭優勢將更為強大。

集團相信，成功實施復牌建議所載之所有計劃（包括財務重組工作）後，集團之財務狀況將於不久將來顯著改善。

集團相信，於戰略夥伴完成改善工作後，公司之產能將獲進一步加強及獲更佳利用。
根據合作協議生產鋼製品可能對集團之財務表現及現金流量狀況帶來重大改善。

鑒於集團近期重新調整其業務營運及建議進行財務重組，集團有信心集團將可進一步鞏固於業內及特鋼產品市場的地位。

02892 万城控股
集團主席 王庭聰
發行股本(股) 750M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團的核心業務活動包括於中華人民共和國（「中國」）經營物業銷售及發展（「上市業務」）。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團銷售物業所得收入約人民幣351.8百萬元，減少約人民幣212.3百萬元或37.6%。

毛利由截至2018年12月31日止年度的約人民幣262.8百萬元減少約人民幣129.8百萬元或49.4%至截至2019年12月31日止年度的約人民幣133.0百萬元。

業務回顧
於2019年12月31日，集團共有8個總建築面積為1,198,000平方米的在建項目。
皇冠豪苑獲得竣工證書，該項目下的物業於2019年12月交付予客戶，而預計於2019年底前交付的萬城名座二期，於2019年11月底於項目附近的臨時建築工人宿舍發生火災，導致工地暫停及交付時間推遲至2020年第一季。
由於冠狀病毒爆發且全國所有生產活動暫停，預計交付時間將進一步延遲至2020年第二季。

集團經營所在城市較具抗逆能力。
玖龍台一期於2019年3月開始銷售。
項目位於惠州潼湖生態智慧區，該區預期發展成為廣東的「矽谷」。
由於地理位置優越，該項目於2019年內售出全部已推售之116,000平方米。
天津的萬城聚豪三期於2019年推出364個高層單位，並於推出當日售罄。
截至2019年12月31日止年度，集團合同銷售總面積（包括合營公司及聯營公司的銷售）增至約255,000平方米，較去年增長約12.2%。
由於地域銷售組合改變導致平均售價下跌，合同銷售總額約為人民幣2,062.8百萬元，較去年下跌約19.7%。

業務展望:

冠狀病毒於2020年1月爆發，為中國經濟帶來極大的不確定性。
按製造業採購經理人指數衡量的中國製造業活動指標於2020年2月跌至歷史新低的約35.7。
由於冠狀病毒爆發，導致公司停業及實施旅遊限制，結合製造業及服務業指數的綜合採購經理人指數於2020年1月由53.0跌至約28.9，私營行業面臨有史以來最大的收縮。
2020年2月底，中國疫情開始受控，但新一波疫情爆發蔓延至日本、韓國、意大利、法國、伊朗及美國，導致全球股票市場出現恐慌性拋售。

儘管全球經濟存在不確定性，但大灣區得到中央政府的認可，因此集團對其前景仍十分樂觀。
隨著大灣區基礎設施的改善，惠州將於2021年成為贛深高速鐵路及廣深高速鐵路的換乘樞紐。
面對全球經濟動盪，集團於項目開發及土地收購堅持審慎的態度。
集團將密切監察地產方面的政府政策、市況及需求，及時應對市場變化，作出相應銷售及發展策略，為公司股東創造合理回報。

02898 龙润茶
集團主席 焦家良
發行股本(股) 1,452M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 軟飲料
公司業務 於年內，集團從事藥品、茶品及其他食品之買賣及分銷。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之收入由截至二零一九年三月三十一日止年度之約94,820,000港元減少約39.8%至約57,120,000港元。

截至二零二零年三月三十一日止年度，公司擁有人應佔的虧損約為70,682,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：36,920,000港元）。

截至二零二零年三月三十一日止年度，每股基本虧損為4.87港仙，而截至二零一九年三月三十一日止年度，每股基本虧損則為2.54港仙。

業務回顧
茶品及其他食品業務

於回顧期間，集團專注於主要透過其特許經營及自營茶店分銷網絡，在中國市場分銷知名品牌「龍潤」旗下的茶品。
儘管低迷的消費氣氛繼續影響中國整體消費市場，惟集團透過在中國向企業客戶提供訂製非「龍潤」品牌茶品繼續多元化其客戶基礎。
回顧期間內來自茶品及其他食品業務之收入約為54,238,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：90,947,000港元），佔集團總收入約95.0%（截至二零一九年三月三十一日止年度：95.9%）。

於回顧年度，集團已成功委聘不同的獨立茶品供應商，並大幅減少集團對關連供應商之依賴。
集團將繼續探索機會，以於雲南省設立自有茶製造基地，並委聘不同的獨立供應商，旨在進一步多元化其採購來源及降低其潛在業務風險。

零售網絡

集團印有「龍潤」品牌之傳統茶品，包括茶餅、茶磚、茶葉、茶品禮盒、即沖茶及袋泡茶等，主要由集團之傳統茶店零售網絡（包括特許經營及自營茶店）銷售。
於截至二零二零年三月三十一日止財政年度，集團管理之零售網絡包括位於中國內地約420間特許經營店。
鑑於具挑戰性之消費市場，管理層將繼續積極管理該零售網絡，以提升品牌及產品於中國之知名度。

針對旅客的大型茶文化體驗中心

目前，於雲南省設有兩間大型茶文化體驗中心（一間位於昆明世界園藝博覽園及一間位於集團於昆明的總部），從而集團與旅遊業有關之客戶將向前往雲南省旅遊的國內及海外旅客推廣及分銷「龍潤」茶產品。
兩間大型茶文化體驗中心之總樓面面積超過4,300平方米。
鑑於本財政年度最後一個季度爆發COVID-19，中國實施旅行限制，雲南的旅遊相關業務受到不利影響。
然而，中國的商業活動正在恢復，集團發現與旅遊相關業務正在逐漸回升。
未來旅遊相關零售銷售之經營環境預期仍將充滿挑戰。

直銷

集團自二零一四年起向中國直銷企業分銷其茶品。
向直銷企業出售之茶品主要為訂製之非「龍潤」產品。
於回顧年度，對中國直銷活動之整合及加強規管仍影響直銷行業。
然而，預期行業整合及加強規管之影響將對直銷行業之長期發展帶來正面影響。
於有關背景下，集團將繼續發展採用客戶包裝設計及品牌之訂製茶品，繼而於其直銷平台上分銷。

集團將透過投放更多資源於新產品設計及開發而繼續加強與其客戶之業務關係。

保健及藥品業務

於回顧年度，保健及藥品業務之收入約為2,882,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：3,873,000港元），佔集團總收入約5.0%（截至二零一九年三月三十一日止年度：4.1%）。
截至二零二零年三月三十一日止年度，保健及藥品業務收入減少乃主要由於香港零售行業深受持續示威及社會動盪影響以及保健品市場競爭激烈所致。
就此，公司正制定計劃以(i)教育一般大眾有關排毒之益處；(ii)擴大現有銷售渠道；及(iii)探索透過各個社交媒體平台及網上商店銷售集團之產品之機會。

業務展望:

集團之經營環境仍充滿挑戰。
中國與美國之貿易關係緊張，對中國經濟造成壓力。
COVID-19爆發在全球迅速蔓延，並在世界範圍內引起疫情危機，從而對中國經濟產生重大影響。
中國消費品之傳統零售受到重大影響，並持續放緩。
中國的整體消費市場很可能將繼續面臨不明朗因素，並依然競爭激烈。

隨著中國政府採取的嚴厲行動，COVID-19疫情得到遏制，經濟活動正在逐步恢復。
集團相信中國經濟將在二零二零年下半年趨於穩定，而中國政府鼓勵國內消費將為集團帶來機遇。

集團已於二零一九財政年度第二季度結束後為推出新系列普洱茶產品而發起新市場推廣及廣告活動，由於COVID-19爆發造成延遲，集團預期於本財政年度第三至第四季度看到推廣效果。
COVID-19的爆發引發中國公眾的健康意識，集團已於回顧財政年度末推出一種用於體重管理的新速溶普洱茶提取物產品。
集團已在該新產品的推廣及分銷中使用社交媒體營銷，專門針對注重健康的客戶。
集團將繼續擴大其特許經營茶店網絡及探索其他新分銷渠道，旨在擴闊其客戶基礎。

02899 紫金矿业
集團主席 陳景河
發行股本(股) 5,737M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 貴金屬
公司業務 集團主要從事黃金及有色金屬和其他礦產資源的勘探、採礦、選礦、冶煉及礦產品銷售業務，是以生產黃金及有色金屬為主的大型綜合性礦業集團。
全年業績:
集團實現銷售收入人民幣 1,360.98 億元，同比增長 28.40%（上年同期：人民幣 1,059.94 億元）；實現歸屬母公司股東淨利潤人民幣 42.84 億元，同比增長 4.65%（上年同期：人民幣 40.94 億元）。

業務回顧
報告期，公司堅持「抓改革、穩增長、促發展」工作主線，紮實推進集團深化改革，公司治理更加簡潔規範，管理效率明顯改善，金、銅資源儲量大幅增長，資產規模、營業收入、公司市值均突破人民幣 1,000 億元，公司行業地位持續提升，主要財務指標邁入全球金屬礦業行業第一梯隊。

公司國際運營能力顯著提升，海外項目貢獻率持續增大。
剛果（金）科盧韋齊銅鈷礦快速建成投產，邁入年產十萬噸級大型銅礦行列。
公司資源儲量持續培厚，公司完成哥倫比亞大陸黃金公司重大項目收購，顯著提升了公司黃金資源儲量和產量，極大推動了公司黃金板塊增長，公司黃金產業的競爭力得到進一步增強；完成塞爾維亞 Timok 銅金礦下部礦帶剩餘權益收購及艾芬豪礦業公司增持，剛果（金）卡莫阿銅礦資源量持續增加，公司銅資源儲量進入全球一流礦業公司行列。
截至 2019 年底，公司共有探礦權 182 個，面積 3,260.44 平方公里；採礦權 233 個，面積 982.59 平方公里。
 

公司加快資源優勢向效益優勢轉化，重大建設項目塞爾維亞波爾銅礦、塞爾維亞 Timok 銅金礦、剛果（金）卡莫阿-卡庫拉銅礦有序推進。
公司安全生產基礎明顯改善，環保和生態建設顯著提升，信息化建設取得階段性成果，監督建設更加完善。

報告期，集團實現銷售收入人民幣 1,360.98 億元，同比增長 28.40%（上年同期：人民幣 1,059.94 億元）；實現歸屬母公司股東淨利潤人民幣 42.84 億元，同比增長 4.65%（上年同期：人民幣 40.94 億元）。
截至 2019 年 12月底，集團總資產為人民幣 1,238.31 億元，較年初增長 9.70%（年初：人民幣 1,128.79 億元）；淨資產為人民幣 570.80 億元，其中歸屬母公司股東淨資產為人民幣 511.86 億元，較年初增長 26.52%（年初：人民幣 404.55

億元）。

公司在基本沒有折扣的背景下，成功公開增發 A 股融資人民幣 80 億，資產結構顯著改善。
2019 年公司股票價格逐步上揚，全年 A 股股價上漲 52.49%，H 股股價上漲 37.59%，至 2019 年底公司市值達到人民幣 1,100 億元。

金礦業務

報告期，集團生產黃金 301,292 千克【9,686,755 盎司】，同比上升 24.69%（上年同期：241,628 千克）。
 其中：礦產金 40,831 千克【1,312,746 盎司】，同比上升 11.87%（上年同期：36,497 千克）。

冶煉加工及貿易金 260,461 千克【8,374,009 盎司】，同比上升 26.97%（上年同期：205,131 千克）。
 黃金業務銷售收入佔報告期內營業收入的 57.98%（抵銷後），毛利佔集團毛利的 30.94%。
 

[1 盎司＝31.1035 克]

銅礦業務

報告期，集團產銅 871,254 噸，同比增長 27.55%（上年同期：683,078 噸）。
 

其中：礦產銅 369,857 噸，同比增長 48.79%（上年同期：248,577 噸）。

冶煉產銅 501,397 噸，同比增長 15.40%（上年同期：434,501 噸）。
 

銅業務銷售收入佔報告期內營業收入的 19.22%（抵銷後），毛利佔集團毛利的 35.62% 

鋅（鉛）礦業務

報告期，集團產鋅 602,574 噸，同比上升 30.66%（上年同期：461,169 噸）。
其中：礦產鋅精礦含鋅 374,068噸，同比上升 34.54%（上年同期 278,038 噸）。
冶煉生產鋅錠 228,506 噸，同比上升 24.78%（上年同期：183,131噸）。

報告期生產鉛精礦含鉛 34,258 噸，同比下降 4.6%（上年同期：35,909 噸）。

鉛鋅業務銷售收入佔報告期內營業收入的 5.44%（抵銷後），毛利佔集團毛利的 11.85%。
 

白銀、鐵礦等其他業務

報告期，集團產銀 578,228 千克，同比下降 4.39%（上年同期：604,760 千克），其中：冶煉副產銀 315,050 千克，同比下降 17.93%（上年同期：383,884 千克）；礦山產銀 263,178 千克，同比上升 19.15%（上年同期：220,877千克）。

鐵礦、白銀等其他產品銷售收入佔報告期內營業收入的 17.36%（抵銷後），毛利佔集團毛利的 21.59%。

業務展望:

——全力抗擊疫情，硬核保障生產經營穩定開展 

認真貫徹落實中央和各級地方黨委政府的統一部署和防控要求，落實《應對新型冠狀病毒感染肺炎疫情防控工作方案》，全力打贏疫情防控阻擊戰，切實保障員工健康安全和生產有序。
硬核抓緊抓實抓牢企業生產經營工作，從人員保障、原料採購、產品銷售等方面落實有效的應對措施。

——把資源優勢轉化為經濟效益，全力跨越式提升企業價值 

2020 年為公司「項目建設年」，把實現資源優勢向產品優勢、效益優勢轉化作為最重要的核心工作。
公司加快實現重大項目盡早投產、達產及達標，實現「首戰必勝」，項目建設做到「出成果、出模式、出經驗、出人才」。
努力挖潛增效，全力在成本控制中提升企業效益。

黃金板塊全面發力。
抓住金價上漲有利機遇，加快釋放黃金產量，實現企業利潤增長。
哥倫比亞武里蒂卡金礦一季度完成交割試生產，加快隴南紫金證照辦理，爭取當年復產並啟動 1 萬噸／日工程技改擴產，加快澳大利亞諾頓帕丁頓低品位金礦、山西義聯-義興寨金礦、貴州水銀洞金礦技改，持續穩固和提升在產的巴布亞新幾內亞波格拉金礦運營，挖掘奧同克左岸金礦、塔吉克澤拉夫尚公司黃金潛能。

大型高品位銅礦加快建設。
努力確保塞爾維亞 Timok 銅（金）礦、剛果（金）卡莫阿-卡庫拉銅礦 2021 年投產並實現設計產能的 30%，2022 年實現設計產能的 70%，2023 年全面達產。
加快塞爾維亞波爾銅礦的技改擴建，實現厄立特里亞碧沙鋅多金屬礦、剛果（金）科盧韋齊銅鈷礦、多寶山銅礦等銅礦山項目達產達標。

——堅持全面深化改革，構建高適配度的國際化運營管理體系 

以市場化改革為核心，推進總部機構改革和公共平台建設，進一步提升簡潔、規範、高效國際化管理體系。
尊重權屬企業法人地位，確保股東意志的貫徹落實，維護權屬企業董事會、監事會和經營層在公司治理體系中的主體作用。
突破財務系統、物流系統和建設系統等關鍵領域改革，下大力氣控制成本、降低風險，實現財務、資產、物流和建設管理水平的顯著提升。
深化跨國公司制度體系研究，構建高度適配的新型國際化管理體系，加強集團法務系統建設，提高境內外項目國際化人才比例。

——加強技術研發和信息系統建設，構建現代管理與運營平台 

持續開展技術創新、工程管理創新，進一步推動「礦石流五環歸一」工程管理模式在集團全面推廣應用，實現已有重點礦山的高效益開發。
根據集團公司信息化五年發展規劃，加大信息化工作進程，培養具有自主能力的信息化研究和工作團隊；推進信息化與生產運營管理的深度融合，實現礦山數字化和自動化管理，推動企業轉型與管理升級，用信息化帶動企業管理、生產運營、建設和技術系統的規範化、標準化和模塊化。

——提升生產力要素的自主能力，顯著提升集團持續發展能力 

堅持礦產資源優先戰略，增加有重要價值的礦產資源總量，重點是金和銅及中國緊缺、需要大量進口的礦種，關注新產業形成新的礦種需求。
堅持併購與自主勘查並舉，並適度拓展通過強強聯合實現跨越式增長的併購新渠道。

堅持價值創造與市場準則，形成以價值創造和市場準則為評價標準的考核激勵機制；全面提升與利益相關方有效協同，建立有效的平等互信、合作共贏的協同機制，構建長期友好的「親清」協作關係。

堅持依法合規，全力打造安全環保及生態建設新名片。
牢固樹立安全環保的底線思維和紅線意識，持續打造本質安全，努力實現「零工亡、零職業病、零環保事故」的目標。
要真正把外協單位統一納入企業體系內進行管理，提高外協單位安全意識和管理水平，落實好安全「最後一公里」；對標西方先進的安全管理體系，使集團安全管理、職業健康水平達到國際先進礦業公司水平；要按照全面綠色礦山建設要求，打造集團公司生態建設國際品牌。

——加強集團高層組織的高效協同，建設更具紫金特色的文化體系和監督體系 

持續建立健全公司黨委、董事會、監事會及經營層良性協同機制，形成決策科學、執行有力、監督有效的高度協同的公司治理體系；以金、銅（鋅）礦產為重點，加強公司戰略規劃和戰略執行的研究，確保戰略方向正確、戰略執行到位、戰略目標高效達成；加強資本市場研究，加強投資者的有效協同及關係維護，重視環境、社會、管治的社會責任體系建設，全面提升公司在資本市場價值。

加強企業文化建設，傳承和弘揚紫金企業文化，並與項目所在地客觀實際良好結合，形成有理想信念和強大戰鬥力的紫金創新團隊。
堅持懲治腐敗的高壓態勢，全面加強和改善監督工作，堅持監督系統相對獨立，強化監督有效性，創新監督工作機制，實現精準監督，將不作為、推諉塞責、庸政懶政納入公司監督工作重點之一。

02900 CHAMPIONTEC-OLD
02901 梧桐国际（旧）
02902 信盛矿业（旧）
02903 中国三迪（万二）
02904 辰兴发展股权
02905 龙光地产（二千）
02906 中国华仁医疗－旧
02907 中国升海食品－旧
02908 环亚国际实业－旧
02909 新世界发展（旧）
02910 申基国际股权
02911 弘达金融控股－旧
02912 品牌中国（二千）
02913 安贤园中国股权
02914 泰山石化（旧）
02915 未来世界金融－旧
02916 国泰航空股权
02917 中国集成控股－旧
02918 弘达金融控股股权
02919 首都创投（旧）
02920 未来世界金融股权
02921 冠华国际控股股权
02922 TEAMWAY INT-OLD
02923 招商证券股权
02924 中国投融资（旧）
02925 中环控股（旧）
02926 奥立仕（万二）
02927 恒大健康（五千）
02928 绿领控股
02929 湾区黄金
02930 TEAMWAY INT RTS
02931 安全货仓
02932 隆基泰和股权
02933 火岩控股
02934 瑞鑫国际集团－旧
02935 荣晖国际股权
02936 中国地利（旧）
02937 华彩控股（旧）
02938 东方明珠石油－旧
02939 比速科技（二千）
02940 冠华国际控股－旧
02941 环能国际（旧）
集團主席 唐乃勤
發行股本(股) 452M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 建築材料
公司業務 集團主要業務為於出售電子零件，以及煤層氣勘探及開採。
全年業績:
業務回顧：

天然氣業務

公司透過其全資附屬公司三峽燃氣（英屬維爾京群島）投資有限公司（「三峽燃氣」）於重慶市經營天然氣業務，其主要業務活動為於重慶市雲陽、奉節及巫山銷售及分銷管道天然氣及╱或壓縮天然氣。
三峽燃氣持有中國附屬公司重慶市雲陽縣天然氣有限責任公司、雲陽縣三峽壓縮天然氣有限公司、奉節縣三峽風天然氣有限責任公司及巫山縣三峽風天然氣有限責任公司（統稱「重慶天然氣公司」）之所有權。
此天然氣業務為集團於中國大陸拓展能源相關業務之踏腳石。

公司董事於二零零九年十二月二日議決終止天然氣供應業務。
因此，重慶天然氣公司按照香港財務報告準則第5號「持作出售之非流動資產及已終止經營業務」（「香港財務報告準則第5號」）被重新分類為已終止經營業務及一個持作出售之出售組合。
於二零零九年十二月三十一日，扣除緊接重新分類為持作出售之出售組合前確認之減值虧損92,652,000港元及有關此出售組合之負債45,741,000港元後之出售組合資產97,117,000港元乃計入綜合財務報表。

於二零一零年二月初，大約20名非法人員闖進集團之重慶代表處，奪走重慶天然氣公司之營業執照、公章、官方文件及其他相關文件。
公司董事經尋求法律意見後認為，集團具有就各重慶天然氣公司所有權之正式合法業權。
公司雖已採取若干措施保障天然氣公司之權益，惟未能提供天然氣公司之賬冊及記錄導致核數師就有關賬冊及記錄進行審核受到限制，以致核數師無法就此表示意見。

煤層氣（「煤層氣」）業務

公司透過其全資附屬公司（加拿大英發能源有限公司）（「英發能源」）於安徽省經營煤層氣業務，其主要業務活動包括煤層氣之勘探、開發及生產。
根據中聯煤層氣有限責任公司（「中聯」）與英發能源所訂立之產品分成合同（「產品分成合同」），英發能源可開採位於中國安徽省宿南地區面積約356.80平方公里（後擴大為567.843平方公里）範圍（「合約區」）內之煤層氣資源，年期為由中聯及英發之代表組成的聯合管理委員會（「聯管會」）所建議及公佈自任何煤層氣田開始生產煤層氣田之日起30年。
中聯及英發能源之利潤分成比例約為30:70。

煤層氣產品及液態烴化合物將於安徽省內出售作工業用途及供住宅作家居用途。
此安徽煤層氣業務有助集團在中國大陸潔淨能源市場上分一杯羹。
煤層氣之勘探將需時多年方達到現有資源之正常產能。
年內，有關工作進度仍屬早期階段並錄得虧損約506,000,000港元，因經營成本超過收益約4,000,000港元、產品分成合同攤銷約125,000,000港元、可換股債券內含衍生工具之公平值變動約304,000,000港元及承兌票據及可換股債券之推算利息約73,000,000港元。

於報告日期，為達到聯管會制訂之計劃，場地內共建設12口氣井，其中7口已投產。
隨著煤層氣勘探進展及加大煤層氣投資，預期將可於未來幾年取得回報。

電子零件業務

集團通過其非全資附屬公司昌維國際有限公司經營為香港及東南亞地區之玩具製造業設計及分銷「SONIX」品牌集成電路之業務。
二零零八年後期金融海嘯後，二零零九年之市場環境仍極之嚴峻。
集團錄得收益由二零零八年約49,000,000港元下跌約5,800,000港元（跌幅12% ）至二零零九年約43,200,000港元及虧損約2,100,000港元（二零零八年：約1,000,000港元）。

業務展望:

集團已採取正面手法精簡業務，尤其是天然氣業務。
此舉雖帶來短期衝擊，但董事局相信隨著發展煤層氣業務，最終將可取得整體盈利。

煤層氣是存在於煤層之間的燃氣，開採過程環保，生產（主要涉及於合約區內鑽井作勘探及提取煤層氣用途）成本也相對較低。
中國政府對煤層氣的開發及利用予以支持，更有一系列政策鼓勵現有煤礦企業開採煤層氣資源。
在中國西部五省更視開採煤層氣為重點發展項目之一，藉此加快當地經濟發展。

集團為了有效地運用資源開發潛力甚大的煤層氣項目，將毫不猶豫地退出天然氣業務，把資源投放於安徽省煤層氣業務。
於二零一零年，集團將進一步擴大投資及開發現有的安徽煤層氣業務的幅度，透過與中聯之緊密合作，積極開發此一項目，包括做好管道網絡的建設及市場調查研究，以便在不久將來把產品投入商業營運。

安徽省煤層氣擴大商業營運時，董事局預期燃氣產品將為集團帶來穩定的收入及合理之投資回報。

02942 云铜股份（旧）
02943 标准资源控股股权
02944 中国透云（旧）
02945 亚洲能源物流－旧
02946 中国金控（旧）
02947 MONGOL MIN-OLD
02948 卡姆丹克（旧）
02949 五龙电动车（旧）
02950 君实生物－Ｂ一千
02951 中国天弓控股股权
02952 江南集团股权
02954 兆邦基地产（旧）
02955 虎都（旧）
02956 中科生物（旧）
02957 中海重工（旧）
02958 平安证券集团股权
02959 中播控股（旧）
02960 利宝阁集团股权
02961 昊天国际建投股权
02962 中国汽车内饰－旧
02963 首创置业股权
02964 领展房产基金五百
02965 汇银智慧社区－旧
02966 高山企业（旧）
02967 中国置业投资－旧
02968 HYPEBEAST-5000
02969 高山企业股权
02970 万嘉集团（旧）
02971 融太集团股权
02972 高雅光学股权
02973 万嘉集团股权
02974 信盛矿业股权
02975 中富资源（旧）
02976 蒙古能源（旧）
02977 培力控股股权
02978 五龙电动车股权
02979 国泰君安国际股权
02980 五菱汽车股权
02981 阳光油砂（旧）
02982 合一投资（旧）
02983 中播控股股权
02984 安域亚洲股权
02985 米兰站（旧）
02986 协同通信（旧）
02987 恒嘉融资租赁－旧
02988 新确科技（旧）
02989 SHOUGANG I-OLD
02991 励时集团（旧）
02992 财讯传媒（旧）
02993 满地科技股权
02994 中国新经济（旧）
02995 中国海外发展二千
02996 中国国家文化－旧
02997 中国新经济股权
02998 西伯利亚矿业－旧
02999 QPL INT'L-OLD
03005 南方中证五百
03007 ＴＲ富时５０
03008 添富沪深三百
03010 安硕亚洲除日
03011 Ａ工银中金美
03012 东汇香港３５
03015 ＸＴＲＮ５０印度
03016 ＴＲ菲律宾
03019 ＸＴＲ环球
03020 ＸＴＲ美国
03021 南方东英ＭＴ５０
03022 安硕新兴市场
03023 平安智能及机械人
03024 标智上证５０
03027 ＸＴＲ俄罗斯
03036 ＴＲ台湾
03040 ＧＸＭＳＣＩ中国
03041 价值韩国ＥＴＦ
03043 ＴＲ太平洋
03046 价值中国ＥＴＦ
03047 Ｆ山证铁矿石
03048 ＴＲ巴西
03049 ＸＴＲ沪深三百
03053 南方港元货币
03054 未来标普亚洲消费
03055 ＴＲ中国
03056 未来标普国际消费
03060 价值台湾ＥＴＦ
03065 ＴＲ新加坡
03070 平安香港高息股
03072 日兴环球联网
03073 ＳＰＤＲ大中华
03074 安硕ＭＳ台湾
03077 ＰＰ美国库
03079 中金中国国债
03080 平安中国国债
03081 价值黄金
03082 ＴＲ马来西亚
03084 价值日本ＥＴＦ
03085 领航亚洲高息
03086 ＢＭＯ纳指
03087 ＸＴＲ富时越南
03091 Ａ日兴电游
03092 ＴＲ泰国
03093 中金优选一百
03095 价值中国Ａ股
03096 南方美元货币
03097 ＦＧＸ原油
03099 ＸＴＲ印尼
03100 易方达中一百
03101 领航发展欧洲
03102 易亚证券收益增长
03107 添富主要消费
03110 ＧＸ恒生高股息率
03115 安硕恒生指数
03116 易亚富时黄金矿业
03118 嘉实明晟Ａ股
03120 易方达１２０
03121 ＢＭＯ亚太房地产
03122 南方人民币
03126 领航日本
03127 ＧＸ沪深三百
03128 恒生Ａ股龙头
03129 南方三百精明
03132 添富中证医药
03135 Ｆ南方东英原油
03136 嘉实明晟５０
03137 南方中华８０
03140 领航标普五百
03141 ＢＭＯ亚投债
03143 ＢＭＯ香港银行股
03145 ＢＭＯ亚洲高息股
03146 安硕ＤＡＸ
03147 南方中创业板
03149 南方ＭＳＣＩ
03150 嘉实中证五百
03153 未来亚洲医疗保健
03155 安硕ＥＳ５０
03156 广发明晟Ａ国
03157 华夏港股通小型股
03160 ＢＭＯ日股对冲
03161 易亚中概股
03162 安硕ＭＡ中国
03163 平安中国多因子
03165 ＢＭＯ欧优股对冲
03166 平安中国质量因子
03167 工银南方中国
03169 领航中国
03170 安硕韩国二百
03171 ＣＯＭＳ德股
03173 ＰＰ中新经济
03175 Ｆ三星原油期
03177 ＣＯＭＳ德高息股
03180 华夏中华八十
03181 ＰＰ亚洲创科
03182 标智新经济５０
03186 中金金瑞中网
03188 华夏沪深三百
03191 ＧＸ中国半导
03197 华夏Ａ国际通
03198 平安５ＨＡＮＤＬ
03199 南方政银国债
03300 中国玻璃
集團主席 彭壽
發行股本(股) 1,810M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要從事生產、營銷及分銷玻璃及玻璃製品、設計及安裝藥用玻璃生產線以及研發玻璃生產技術。
全年業績:
集團的收入從截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣26.18億元降低至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣23.69億元，降幅約為9%。
集團的毛利從截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣4.10億元下降至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣2.85億元，降幅約為31%。

業務回顧：

集團現擁有玻璃生產線13條（2018年：13條），日熔化量6,650噸╱天。
於二零一九年十二月三十一日，集團浮法玻璃生產線實際運行10條，未運行生產線因冷修技改及搬遷等原因暫時停產。
另外，集團還擁有1條離線低輻射鍍膜（「Low-E」）玻璃生產線以及1條非晶硅薄膜電池生產線。

原、燃材料價格與製造成本

二零一九年，環保壓力繼續加大，礦物原料等價格較去年同期均有上漲，純鹼、石油焦價格較去年同期有所下降。
集團通過進一步優化和調整採購策略，採購價格雖同比小幅增長但低於同行業平均水平。

生產、銷售及售價

集團二零一九年全年累計生產各類玻璃3,099萬重箱，較去年同期下降9%，銷量2,966萬重箱，較去年同期下降12%。
集團二零一九年內各類玻璃產品平均銷售價為人民幣75元╱重箱，較去年同期下降3%。

業務展望:

1.戰略上按照「兩化」要求實現中國制造，按「2025」要求實現中國創造；生產和質量上對標「信息化、工業化」要求；管理上繼續深化「四標一體」，推進「三精」管理，支持建立與集團中期戰略目標相適應的組織管理架構及管控體系。

2.在堅持以優質浮法為傳統主營業務基礎上，積極拓展藥用玻璃、汽車玻璃、特種玻璃等新型玻璃生產加工業務，優化產品結構並將業務向玻璃行業下游延伸，按照市場化、國際化要求使產品向高精尖轉變。

3.根據客戶需求建立合理的產品結構，提供差異化的產品與服務。
引入信息化平台，拓展線上銷售渠道，吸引上下游企業加盟，完善採購、生產加工、銷售、服務的全系統鏈條，使企業不斷向深加工領域滲透，成為深加工玻璃的主要供應商。

4.信息化建設方面，繼續推動生產業鏈ERP管理系統升級，促進管理升級和質量升級。

5.海外業務拓展上，積極協助尼日利亞項目完成首年生產運營目標，保障其生產順利步入正軌；積極配合「一帶一路玻璃產業整合基金」，穩步推進哈薩克斯坦項目的建設計劃；推進意大利奧利維托集團藥玻技術與裝備在中國市場的佈局規劃，充分發揮集團在藥用玻璃技術和服務上的先進性。

6.加強監督工作力度，確保各項工作符合集團戰略發展方向。

03301 融信中国
集團主席 歐宗洪
發行股本(股) 1,703M
面值幣種 港元
股票面值 0.00001
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要在中國海峽西岸經濟區內城市、長三角經濟區及經挑選的一二線城市從事中高檔住宅物業及商業物業開發。
全年業績:
收益達人民幣51,462.50百萬元，較去年增加49.75%。

毛利達人民幣12,475.17百萬元，較去年增加54.68%。

年內溢利達人民幣5,893.79百萬元，較去年增加69.78%。

公司擁有人應佔年內核心純利達人民幣3,181.68百萬元，較去年增加27.27%。

公司擁有人應佔溢利每股盈利達人民幣1.87元，較去年增加35.51%。

業務回顧
面對時代機遇與挑戰，集團堅持以「品質地產領跑者，美好生活服務商」為願景，以「聚焦、平衡、強強聯合」為戰略方針，察勢馭勢，憑藉對行業變化和市場周期的精準把握，年內實現業績穩健增長，淨負債率穩步下降，資本結構顯著優化。
在獲得資本市場高度認可的同時，成為中國城市化進程中的一股卓越力量。

繼二零一八年進入人民幣千億房企梯隊之後，集團謹守質量為先、穩中求進的發展基調，實現二零一九年各項盈利指標穩步上揚。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益人民幣515億元，按年增長49.75%；毛利人民幣125億元，較去年同期增長約54.68%；淨利潤約為人民幣59億元，同比增長69.78%。
年內合約銷售額人民幣1,413億元，按年增長15.9%，在逆市下順利完成年初訂下的人民幣1,400億元全年目標；合約建築面積錄得約655萬平方米，平均合約售價為每平方米人民幣21,583元、位列行業領先地位。
從地區銷售看，集團牢牢植根長三角與海峽西岸地區，區域精耕優勢顯現。
根據地產研究中心《克而瑞》統計，二零一九年全年，集團在福州的銷售額排行業第一位，在杭州的權益銷售金額位列行業第四位（按集團持有物業開發項目的權益比例計算）。

年內，集團採取審慎拿地的原則，注重項目的質量和盈利能力，通過精准把握市場周期，低溢價獲取多幅地塊。
同時在城市更新項目上持續發力，透過開展一二級聯動土地開發項目，陸續收穫低成本的優質地塊。
目前集團在河南鄭州、山西太原合計轉化177萬平方米，未來還將繼續推進一二級聯動項目，轉化和豐富土地儲備。
年內，集團新增土地項目46個，新增土地儲備約730萬平方米，權益代價約人民幣163億元。
截止二零一九年十二月三十一日，全國共計200個項目，總土儲約2,700萬平方米。

集團持續深化「1+N」布局，打造三省一市環杭州灣一體化，深耕全國九大城市群（長三角、海峽西岸、長中游、中原、成渝、大灣區、京津冀、山東半島、西北）共44個城市，在鞏固人民幣千億地位的同時，持續完善全國化布局。
通過紮根一、二綫核心城市的戰略布局，以原有的進駐城市為核心，積極拓展已入住城市周邊具有明顯外溢需求、淨人口流入及新興產業規劃的衛星城市，著力打造標杆式城市項目和高質量文化小區，提升產品溢價能力和整體市場份額，為未來發展夯實基礎。

集團堅持「平衡發展」的策略，把握市場契機主動降低融資成本，拓展多元化融資渠道，優化債務結構，穩步實現去摃桿。
年內，集團透過審慎發行境內外債券，綜合配置長短期債務，不斷優化資本結構。
同時，通過優先票據置換，延長債務年期；單一票據合併，提前贖回等方式積極管理境內外債券，降低融資成本。
此外，受惠於公司財務指標及項目現金流情況不斷改善，銀行提供更優惠的開發貸利率，促進公司整體債務成本的下降。
截止二零一九年十二月三十一日，集團有息負債餘額為人民幣632億，淨負債率從2018年的105%降至70%，在整體債務規模保持穩定的情況下實現了降摃桿目標。
與此同時，集團積極開拓新的融資渠道，於九月成功落地首筆跨境銀團貸款，獲得為期十二個月合共8.155億港元的雙幣種定期貸款融資，這無疑是集團成功拓展新的融資管道的重要里程碑。
公司亦十分重視股東利益，在年內九月至十一月期間連續回購16次，涉及1,062.6萬股，累計金額約9,748萬港元。

集團財務狀況持續改善，利潤率穩健，綜合實力顯著提升，年內喜獲三大國際信用評級機構上調評級。
其中，標準普爾分別於二零一九年四月和八月兩次上調集團評級，最終將集團長期發行人信貸評級由「B」級調高至「B+」，評級展望為「穩定」；穆迪將公司主體評級由「B2」上調至「B1」，展望維持穩定；惠譽提升集團信貸評級由「B+」至「BB-」，展望至穩定，足證集團發展得到資本市場的一致認可。
未來，集團有信心憑藉健康的財務結構和高質量的發展，進一步得到業界的認可。

此外，集團在資本市場的認可度亦顯著提高，依靠穩健的銷售業績和凸顯的區域競爭優勢獲得多家投資機構的青睞。
其中，德意志銀行在首予「買入」評級後，更因為估值吸引將集團列為「首選股」。
此外，花旗銀行、海通國際、摩根大通、大華繼顯、國泰君安、建銀國際證券、海通證券、安信國際、中泰國際、東吳證券、中投證券、西南證券、國信證券等知名機構亦給予集團「買入」評級。
集團以穩健的業績和有效的去摃桿，在資本市場的認可度顯著提高。

集團始終恪守對於住宅質量與服務的極致追求，注重歷史與文化的煥新式傳承，將藝術與建築高度凝合，二零一九年四月，融信集團海月江潮在紐約榮獲「CHINA-NEW全球地標大獎」。
同時，集團以積極穩健的債務管理和日益提升的市場關注度獲得多個大獎，包括：國際權威財經雜誌《機構投資者》「最佳投資者關係團隊－高收益債券」和「最佳債券發行－高收益債券」雙項大獎，以及由中國網地產頒發的「2019年中國房地產年度紅榜責任企業」。

明者因時而變。
身為人民幣千億房企，集團謀局未來，著手調整和梳理公司組織架構以適應業務發展。
年內，融信原有的「4+1」的事業部格局－四大事業部及西南區域公司裂變成10個新的區域集團和公司，分別是浙江區域集團、福建區域集團、滬蘇區域公司、河南區域公司、西南區域公司、江蘇區域公司、廣東區域公司、山東區域公司、天津區域公司、山西區域公司。
完善的全國化布局適應了集團自身成長的需求，同時，更有效、更精細化的管理模式將釋放區域能量，助力於企業管理費用的下降和利潤率的提升，集團未來發展如虎添翼。

業務展望:

二零二零年是全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年，中國經濟運行穩中向好的基本趨勢不變，房地產行業保持長期平穩發展的市場環境亦已趨於明朗。
在行業穩健發展的基調下，集團將繼續把握宏觀大勢，秉承匠心，在產品質量、小區營造和平衡發展「三架馬車」上重點發力，以「為更美麗的中國而奮鬥」為使命，繼續打造高質量的地產項目。

在中國城市化的進程中，集團堅持以「品質地產領跑者，美好生活服務商」為願景，為改善人居環境、構建幸福生活而不懈努力。
不斷深耕現有九大核心城市群，審慎拿地，把握投資機遇，通過地產開發、物業服務、工程建設、資管運營等業務板塊、實現全產業鏈協同發展。
積極踐行企業責任，以公益履責，用文化凝心，推進企業的優化升級，不斷回報社會，致力於為中國人民打造質量地產、構築美好生活。

03302 光控精技
集團主席 楊平
發行股本(股) 857M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要從事電子行業的合約製造、設計、工程及組裝，以及自動化機器、儀器、系統、設備及精密模具的設計、製造及銷售。
全年業績:
集團收益由截至2018年12月31日止年度的約122.8百萬新加坡元減少約44.9%至截至2019年12月31日止年度的約67.6百萬新加坡元。

毛利由截至2018年12月31日止年度的約21.4百萬新加坡元減少約12.9百萬新加坡元至截至2019年12月31日止年度的約8.5百萬新加坡元。

毛利率由截至2018年12月31日止年度的17.4%減少約4.9%至截至2019年12月31日止年度的12.5%。

截至2019年12月31日止年度集團錄得除稅後純損約1.6百萬新加坡元，而截至2018年12月31日止年度則錄得除稅後純利約8.7百萬新加坡元。

業務回顧
由於中美貿易局勢緊張，2019年上半年的收益按年大幅下跌約52.5百萬新加坡元。
集團利用靈活銷售策略及若干差異化技術的優勢，已盡量減低貿易局勢緊張的影響，使2019年下半年的收益按年僅下跌2.7百萬新加坡元。
整體而言，2019年的收益為67.6百萬新加坡元。
收益下降與半導體加工設備界別的其他公司一致。

由於全球半導體市場衰退，當前業務狀況屬無可避免。
2019年第一季度，全球半導體市場收益比2018年第四季度下降15.6%，比乃自2009年第一季度收益下降16.3%以來，過去十年內最大的季度間跌幅。
2019年全年將錄得兩位數跌幅。
當半導體芯片銷售未見增長或出現負增長時，半導體加工設備行業將會面臨業務慘淡的局面。
此乃由於新半導體加工設備僅會於市場出現健康增長時獲得訂購。

為強化集團的優勢，除半導體後段設備行業的現有強大實力外，集團發展半導體前端程序（晶圓製造）的內部實力及產能。
於中國南通建設10,000及100,000級無塵室已於2019年7月動工及於2019年10月竣工。
此技術及產能改善將讓集團更妥善服務國內及海外客戶，並有望引領集團向新客戶取得新合約。
另外，集團已實施節約及縮減成本措施，以令當前局勢對集團表現的影響降至最低。

業務展望:

步入2020年，中國突然爆發2019冠狀病毒病(COVID-19)疫情，迫使中國政府延長農曆新年、施行強制隔離措施，防止病毒擴散。
因此，中國的供應鏈備受衝擊。
中國的疫情出現緩和跡象後，集團才可恢復在中國的營運。
然而，面對全球各國備受影響，COVID-19流行病帶來重大威脅。
為了保障員工福祉及減低短期業務潛在的干擾，集團已設有業務持續計劃和預防措施。
集團致力履行社區責任，抵禦COVID-19疫情。

總之，半導體業務涉及各行各業，尤其是汽車、通訊（移動手機）、數據、人工智能及物聯網。
集團預期，中美貿易緊張局勢及COVID-19流行病有所緩解，並且當市場從目前集成電路芯片存貨於市場上過剩的情況中恢復原狀時，半導體市場將得以恢復，集團方可根據未來計劃把握機遇。

03303 巨涛海洋石油服务
集團主席 王立山
發行股本(股) 1,634M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 石油天然氣設備及服務
公司業務 集團主要向石油天然氣行業及其它能源和煉化行業提供裝備製造、工程及綜合服務以及向造船行業提供技術支援服務。
全年業績:
營業額較上年增加18.48%至人民幣1,760,624,000元。
毛利較上年增加77.44%至人民幣320,294,000元。
集團擁有人應佔溢利較上年減少83.39%至人民幣4,424,000元。

業務回顧
集團為一家主要在石油天然氣等能源行業，提供裝備製造以及工程服務的綜合服務提供商。
近年來，針對傳統業務市場波動而導致的效益下滑等情況，集團通過一系列資本運作和調整業務佈局等方式積極推進業務轉型以及戰略部署，緊密把握市場動向，建立競爭優勢，在大型模塊建造以及其他海洋工程等業務都取得了成果。

集團總部設於深圳，分別在中國北方蓬萊市及南方珠海市建有兩個大型裝備建造基地，業務主要面向國際市場和客戶，在大型模塊建造以及海洋工程等方面具有領先的綜合實力，項目執行可靠性及水準獲得業內的高度認可。

為了滿足所承接的大型項目建造需要，2019年內，集團之附屬公司蓬萊巨濤海洋工程重工有限公司（「蓬萊巨濤」）通過擴建及長期租用緊鄰的新廠區，將場地面積擴充到約100萬平方米，經優化佈局，設施升級，場地建造能力得以大幅提升。
於2019年7月，蓬萊巨濤自TECHNIP France S.A.（爲歐洲著名的國際工程總包公司Technip FMC的全資子公司）獲授一份大型建造合約。
根據合約，蓬萊巨濤將向位於北極地區的ArcticLNG2液化天然氣項目的前兩條生產線提供當前行業內所見最大的核心壓縮機及發電機模塊的建造，合約金額超過人民幣30億元。
該合約是繼2018年中蓬萊巨濤獲授GCGV大型天然氣化工廠模塊建造項目後所獲的又一份重要建造合約。
而GCGV項目也從2019年下半年開始進入了全面場地建造階段，並在11月份交付了首期6個管廊模塊。
與蓬萊場地相比，集團珠海場地面積相對較小，根據其當前設施和施工能力，主要專注於中小型裝備建造業務。
珠海場地在2019年内工作量仍然不足。
2019年內，蓬萊場地共運行21個各類模塊及海洋工程建造項目，其中11個已順利完工並圓滿交付。
珠海場地年內在建項目15個，完工11個。
截至2019年末，集團在手待執行訂單金額超過50億元人民幣。

傳統海上技術服務業務在2019年維持平穩，南方服務基地也遷至惠州。
於傳統油公司客戶外，集團也密切跟蹤新客戶及新業務，積極拓展相關的工程改造項目，年內新開拓了海上風電安裝水下服務市場，提供風電項目服務。
面對原有客戶船舶建造業務萎縮局面，集團大連公司也積極應對，佈局市場、業務和客戶多元化，保持業務的平穩運作。

為了持續深化安全文化，於2019年初，集團在生產規模最大、員工人數最多的附屬公司-蓬萊巨濤特別成立了「關愛委員會」，由現場員工代表，公司管理人員以及來自不同專業的其他人員組成，旨在為現場員工的健康、安全和環境事宜，提供有效的溝通聯繫，不斷完善、健全健康及安全管理體系，構築涵蓋不同層次、及時回饋健康安全環境訴求的渠道。
年內，通過經常性地舉辦安全研討會、安全家庭日、安全午餐會以及開展各類環保行動、應急演練等活動，樹立和分享全員的健康安全環保意識，辨識和解決現場問題，改善消除員工疑慮，激勵所有員工參與隱患排查和治理工作，營造健康安全的工作環境。

於2019年內，集團各項安全、環保和質量工作運行情況良好，保持了優秀的成績。

業務展望:

今年內，集團在建的幾個大型項目預計將同時處於施工高峰期，在人力資源、現場管理、項目運作、資源調配等方面都面臨較大的挑戰，預期承接新的較大項目也需要更加系統和精細的統籌安排。
面對錯綜複雜的生產經營環境，集團將審慎面對，確保人力資源供應，開展技能培訓，平穩有序地組織生產，保證項目進度。

大型工廠及設施通過模塊化建造兼具整體綜合成本低、工期短、質量優和符合環保要求的優勢，將在能源、化工以及海洋工程等行業的建造中逐漸成為主流趨勢，從而帶來巨大的市場機會。
鑒於中國模塊化建造場地在全球項目中的優異表現，預期未來大型項目也將優先選擇中國場地製造。
過去幾年來，集團已積極參與了全球數個大型項目的模塊化建造工作，憑藉優質高效的工作，贏得了客戶的信任和行業口碑，也積累了豐富的經驗。

於2019年2月18日，國家印發了《粵港澳大灣區發展規劃綱要》，旨在進一步建立互利共贏的區域合作關係，推動區域經濟協同發展，為全國推進供給側結構性改革、實施創新驅動發展戰略、構建開放型經濟新體制提供支撐，建設富有活力和國際競爭力的一流灣區和世界級城市群，打造高品質發展的典範。
《規劃綱要》也專門提到要大力發展海洋經濟，培育壯大包括海洋工程裝備等領域在內的戰略性新興產業。
粵

港澳大灣區發展戰略的貫徹落實，會加大對海洋經濟的支援力度和對海洋工程裝備等戰略性新興產業的扶持力度，也冀望會為集團在大灣區內的公司業務發展帶來更多機遇和推動力。

集團將深入研究和發揮競爭相對優勢，緊密跟蹤重點項目，落實後續項目訂單，進一步提升產能和效率，相互支援業務發展。
同時做好風險管理，嚴控成本費用，鞏固傳統優勢業務，並積極開拓新的高附加值業務市場。

集團建造場地也需對現有設施進行進一步的升級改造，以滿足後續大型項目的建造和出貨需要。
位于蓬萊和珠海的兩個場地規模和側重不同，力求實現差異互補，發揮各自的業務優勢。

03306 江南布衣
集團主席 吳健
發行股本(股) 519M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）及海外從事時尚服裝、配飾產品及家居用品的設計、營銷及銷售。
全年業績:
二零一九財年的總收入為人民幣3,358.2百萬元，較二零一八財年的人民幣2,864.1百萬元增加17.3%或人民幣494.1百萬元。

集團的毛利由二零一八財年人民幣1,825.8百萬元增加至二零一九財年的人民幣2,056.1百萬元，增長12.6%。
集團整體毛利率由二零一八財年的63.7%，下降至二零一九財年的61.2%。

二零一九財年的純利為人民幣484.8百萬元，較二零一八財年的人民幣410.4百萬元增加18.1%或人民幣74.4百萬元。

業務回顧：

集團在全球經營的實體零售店總數由二零一八年六月三十日的1,831家增加至二零一九年六月三十日的2,018家，加之分佈在海外的161個銷售點，集團的零售網絡覆蓋中國內地所有省、自治區和直轄市及全球其他17個國家和地區。

業務展望:

近年，隨著中國經濟增速放緩，消費增速放緩，服裝行業面臨較大挑戰；與此同時，追求生活品味的人群快速增長，消費者越來越尋求能彰顯其個性的產品，設計師品牌所處的細分化市場仍然潛力巨大。
伴隨著消費者的年輕化，對個性化和時尚產品的需求不斷上升的同時，也呈現越來越細分化的趨勢，設計師品牌市場競爭正在加劇。

受益於多元化品牌組合矩陣和良好的運營管理，作為中國領先設計師品牌時尚集團，集團對未來仍然充滿信心。
集團將繼續維持及鞏固集團作為中國領先設計師品牌時尚集團地位，並致力於創建一種集團所倡導的江南布衣生活方式生態圈而制定的各項策略，主要包括：

通過進一步提升設計創新及研發能力，優化設計師品牌組合，不斷培養新的江南布衣粉絲；

運用互聯網思維和技術，進一步增強集團國內外的零售網絡，優化集團的全渠道互動平台和供應鏈能力，打造不同品牌在各細分市場建立合理規模的運營能力；

堅持以粉絲經濟為核心，鼓勵運營創新，持續不斷地為粉絲創造及提供增值服務的場景和觸點建設，以提升粉絲體驗。

03308 金鹰商贸集团
集團主席 王恒
發行股本(股) 1,670M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 超市/百貨/商城
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事發展及經營全生活中心、時尚百貨連鎖店、物業及酒店。
全年業績:
銷售所得款項總額為人民幣18,246.8百萬元，同比減少3.9%。

收益為人民幣6,149.4百萬元，同比減少6.4%。

折舊及攤銷前經營所得溢利（除折舊、攤銷、利息、稅項以及其他收入及虧損前淨溢利）（「折舊及攤銷前經營所得溢利」）為人民幣2,641.7百萬元，同比減少4.0%。

公司擁有人應佔溢利為人民幣1,185.5百萬元。

每股盈利達人民幣0.706元。

業務回顧
二零一九年，集團繼續積極把握中國經濟轉型升級以及新零售的發展趨勢，繼續堅持生活化、體驗性、創新型的智慧消費服務平台戰略發展目標，以「品質經濟」為導向，以「美好生活」為訴求，加快門店商品規劃調整，重點突出提升存量與發展增量。
集團立足主業、精耕細作，不斷提升運營管理質量和專業技能，提升顧客服務並豐富商品資源，充分挖掘優質商品資源的業績增長潛力，進一步加大創新性的企劃促銷活動力度，持續提升全集團整體的經營業績。
經過集團全體員工的共同努力，二零一九年，集團客流量達到189.4百萬人次，同比增長6.6%(2)。
實現銷售所得款項總額人民幣18,246.8百萬元，年內收益人民幣6,149.4百萬元，同比下降6.4%，其中零售相關收益達人民幣5,275.0百萬元，同比上升2.5%（包含南京新街口店A座七個月改造升級的影響）；而物業發展及酒店營運相關收益則因二零一八年有大量預售房交付而同比下降38.6%至人民幣874.4百萬元。
息稅折舊攤銷前利潤同比下降4.0%至人民幣2,641.7百萬元，主因物業發展及酒店營運相關的息稅折舊攤銷前利潤同比下降29.0%至人民幣308.9百萬元。
實現全年歸屬於公司股東淨利潤人民幣1,185.5百萬元，同比增長32.0%。

集團以商品資源為核心競爭力，順應消費升級趨勢，持續升級拓展集團的商業品牌資源。
持續強化美妝陣容，引入歐瓏、朵梵等首進金鷹的熱門品牌；同時豐富女裝內容，運動品牌不斷升級最新形象店，大力引進網紅茶飲、餐飲，以及教育培訓、早教等品牌，進一步夯實南京、徐州、鹽城、揚州等區域的領導地位。
宿遷店年度調整面積佔比中心總樓面面積（「樓面面積」）61.3%，提升中心整體品牌等級，涉調區域開業首月客流同比上升33.9%，其中兩大運動品牌業績同比上升超過200%；四個品牌業績同比上升100%至200%不等；淮安店引進三十四個新品牌，涉及品牌調整區域銷售同比增長16.5%，帶動相應品類的銷售同比增長20%。
為現有存量商業的持續優化帶來活力。

二零一九年六月初，南京新街口店A座因火情原因提前開始進行調整改造，並於二零一九年十二月二十日盛大開業。
南京新街口店A座的升級改造一改百貨格局，大膽採用購物中心單動線模式。
加強區域內首店資源引入，運動潮牌持續升級，多品牌為中國、江蘇或南京首進，並大膽引入寵物用品店，進一步擴大客層。
地下B1層與地鐵的打通吸客效果顯著，開業當天客流7.8萬人次，同比增長122.3%。

集團的蘇北旗艦店徐州店新增B座，定位於打造「潮玩聖地」，引入八大江蘇首店、三十大蘇北首店及三十大品牌旗艦店，與A座以空中連廊相連、資源共享、相互導流、聯動促銷，進一步提升徐州店整體的市場競爭力和區域市場地位。
B座於二零一九年九月二十八日新館開業，開業當天銷售所得款項總額高達人民幣10.7百萬元，同比上升127.6%，客流9.9萬人，同比上升411.7%。

集團以創新重構業態內容，營造有趣好玩的消費體驗。
二零一九年多門店嘗試以主題展覽持續吸客，以文化精神互動培養忠粉。
金鷹世界店《故宮裡的海洋展》及昆山店《流浪地球》新媒體展，吸引大量親子、年輕客群。
鹽城聚龍湖店、昆山店、丹陽店分別舉辦金鷹萌寵主題巡展，展出近四個月，共接待訪客超過3.5萬人次，門票及展出收入突破人民幣50萬元。

集團亦持續開拓外部優質資源，同城多店邀請流量明星打造全城熱浪。
胡歌《南方的車站》與劉昊然、張鈞甯《唐人街探案3》來寧路演，金鷹爭取到獨家承辦權，並在金鷹世界店、南京新街口店及南京湖濱天地店三店落地，吸引近50萬人次到店；通過微博、微信等自媒體傳播，閱讀率達到30萬次以上。

業務展望:

二零二零年，新冠疫情對全球經濟造成嚴重衝擊，外部不確定因素加劇，中國經濟下行壓力持續加大，但由於防控得當，管理層認為中國經濟已進入經濟復蘇階段，後疫情時期中國政府出台各項經濟政策扶持企業刺激消費。
中國擁有龐大的國內消費市場和消費潛力，中國經濟總體穩定，並保持長期向好的態勢，管理層對中國零售市場未來的發展依然充滿信心。
中國將更加關注國內市場的發展，尤其是新消費、新基建、新服務、新製造、新價值鏈這五大經濟增長點。

從零售行業發展來看，5G技術、人工智能、移動互聯網等新技術的應用將持續催化零售全行業變革與創新，進而不斷提升消費體驗，加速線上線下全渠道融合。
集團將繼續保持靈活高效、成熟穩健的業務拓展步伐，加強鞏固抗風險能力，聚焦消費升級領域，深入連鎖化拓展具有長遠競爭實力與業績增長潛力的全生活中心，鞏固在該等區域的領先地位。
同時，依托大數據、AI技術，積極推動數字化升級，降低運營成本，提升運營精準度，給顧客帶來更好的體驗。
以金鷹智能服務平台為依托，建立各利益相關方的生態共榮圈。

二零二零年初，新冠肺炎疫情對線下實體店產生極大影響，集團金鷹購平台快速響應，為門店在線營銷賦能，利用專櫃掃貨、直播帶貨等功能快速開展線上營銷工作，助力線下業務。
截止當前，直播單日業績高達人民幣80.0萬元，線上專櫃業績日均超人民幣1.0百萬元，線上訂單同比上升300%，目前實現用戶復購率達59%。
二零二零年，金鷹購將持續整合線上及線下渠道，通過營銷及系統支持更加有效地利用全時、全域、全場景生態流量，提升平台私域滲透率。

集團將持續優化其零售物業，通過店內空間的改造煥新以提升零售面積並引入更豐富的業態及功能配套，使得零售物業不斷趨向購物中心。
二零二零年南京江寧店將完成動線改造、品牌提檔升級、增加標桿餐飲及時尚體驗內容；南京珠江路店將從傳統百貨轉型為「都市潮流」精品購物中心，引入網紅店、國際潮流彩妝、設計師服飾、家居潮品集合店等；泰州店將在升級後引入泰州首個運動標桿品牌、打造女鞋時尚主題區；二零二零年三季度完成女裝提檔升級、最強潮牌引入；昆山店將繼續夯實區域領導地位快速落實引進高端化妝品及名品品牌，打造區域運動潮牌影響力，引入網紅餐飲品牌，蓄積長效客流。

集團的新旗艦店金鷹世界店將持續優化，鞏固優勢，爭取首店落位，完成品牌升級，擴大資源導入，引進獨有業態，打造更具影響力的亞太地標級全客層、全業態的全生活中心。
金鷹世界A座塔樓於二零一九年九月全面投入運營，位於A座塔樓的奢華酒店G·Hotel、We Work共享辦公及國際金融總部辦公為金鷹世界商貿板塊帶來優質客流，逐步完成全生命周期的消費生態鏈。

未來幾年，集團將持續依托江蘇省的領先地位及強大的競爭優勢，積極開拓新市場。
南通、常州、長春及揚州江都多個金鷹世界商業綜合體將陸續落成，將為集團新增約73.6萬平方米總樓面面積的全生活中心；規劃中的眾金鷹世界將與周邊的高端酒店、辦公、住宅等，形成購物休閒、商務辦公、社區生活為一體的全生命周期生態圈，高端配套將為集團運營持續輸入高質客流，成為集團銷售新增量。

03309 希玛眼科
集團主席 林順潮
發行股本(股) 1,144M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要於香港（「香港」）及內地提供眼科服務及銷售視力輔助產品。
全年業績:
集團於截至2019年12月31日止年度的總收益較截至2018年12月31日止年度的總收益增長34.2%。
截至2019年12月31日止年度的毛利金額為191.3百萬港元，較截至2018年12月31日止年度的149.3百萬港元增長28.1%。
截至2019年12月31日止年度的毛利率為33.2%，而截至2018年12月31日止年度為34.8%。

業務回顧：

提供眼科服務

集團提供的眼科服務專注於治療白內障、青光眼及斜視的手術以及角膜、玻璃體視網膜疾病等眼科疾病。
一般而言，集團提供的眼科服務為於局部麻醉下進行的門診或日間護理流程。
因此，與其他醫院、診所或療養院有別，集團不受床位容量限制，亦非專注於集團的眼科中心╱醫院或診所提供大型住院設施。

銷售視力輔助產品

集團亦從銷售視力輔助產品（如眼鏡及鏡片）中獲取收益。
集團透過於香港及內地僱用的視光師的評估進行銷售。
截至2019年12月31日止年度，集團來自銷售視力輔助產品的收益為47.7百萬港元，較去年增加61.7%。

業務展望:

對內地醫療行業利好的政策實施，推行粵港澳大灣區的發展，加上內地日益城市化及中產階級人口生活水平不斷提高，預期上述因素將增加對高質素眼科服務的需求。
集團透過實施下列策略以作充分準備開拓商機：

在香港及內地選定城市（包括華東、中國西南或華中地區的城市以及粵港澳大灣區城市）設立或收購眼科醫院、眼科中心及診所；提升集團的經營實力及服務能力；及物色合適的戰略合作夥伴。

03311 中国建筑国际
集團主席 顏建國
發行股本(股) 5,049M
面值幣種 港元
股票面值 0.025
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事建築業務、項目監理服務、熱電業務、基建項目投資、經營收費道路及外牆工程業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度之經審核集團實現收入港幣616.7億元，經營溢利港幣89.6億元；股東應佔溢利上升20.3%至港幣54.1億元，淨利潤率8.8%，每股基本盈利港幣107.21仙。

業務回顧
二零一九年，美國等大型經濟體單邊主義、貿易保護主義抬頭，全球貿易陷入疲軟態勢，進一步拖累全球經濟發展放緩，危機回潮風險增大。
貿易摩擦升級、地緣政治局勢緊張等消極因素交織，主要經濟體增長幾乎同步放緩，各央行逐步調整貨幣政策方向，資本市場波動加劇，全球經濟復蘇的道路更加曲折和充滿挑戰。

中國經濟在二零一九年保持了總體平穩、穩中有進的發展態勢，全年經濟增速6.1%，GDP迫近百萬億大關，展現出很強的增長韌性。
香港經濟繼二零一九年第二季度按季下跌0.5%後，於第三季度進一步下跌3.2%，顯示已出現技術性衰退，步入二零零八年金融海嘯後的經濟低谷。
澳門經濟在連續十個季度的增長後有所回調，經濟適度多元初顯成效，經濟結構調整仍任重道遠。

面對複雜的外部環境，集團從規模增長與槓桿、現金流相平衡的策略出發，主動調整經營結構：在中國內地壓低長周期項目訂單比例，積極獲取依法合規、周轉較快、收益率可觀的基建投資項目；加大港澳市場拓展力度，力爭發揮境外業務「穩定器」的作用。
集團全年經營計劃完成良好，發展質量有所提升。

中國內地市場

二零一九年，對於中國基建市場，中央持續強調底線思維、堅持結構性去槓桿、對地方政府隱性債務增量堅決遏制，同時，也通過地方政府專項債等方式給予適度支持，在此背景下，基礎設施投資增速雖較二零一八年下半年有所回升，但仍處於相對低位。
年內，中央部委先後下發多份政策法規文件，進一步強化政府與社會資本合作項目（以下簡稱「PPP項目」）監管，對政府採購服務行為進一步規範，對地方政府基建投資資金支出、還款來源等均做出了更詳細的限定。
地方政府亦在更加嚴格的政策框架下，積極探索PPP之外各類新型基建投資模式。
集團從規模增長與槓桿、現金流相平衡的策略出發，壓低長周期項目訂單比例，加大業務模式創新力度，積極獲取依法合規、周期較短、周轉較快、收益率較高的基建項目。
全年中國內地新簽合約額554.3億港元，較上年規模有所回調，但結構明顯優化，項目周期相對縮短，較好地實現了年初既定目標。

港澳市場

因應經濟下行壓力，香港行政長官《二零一九年施政報告》提出運用《收回土地條例》收回三類私人土地發展公營房屋及「港人首置上車盤」、就東涌線延線、屯門南延線及北環線展開詳細規劃和設計等多項發展措施，為香港建築市場提供了新的潛在發展機遇。
年內，在市場整體競爭加劇的情況下，集團充分利用專業領域競爭優勢和品牌價值，搶抓市場機遇，實現香港業務新突破，全年香港新簽合約額381.3億港元，相比上年同期大幅增長44.9%。

澳門經濟出現回調，政府為擴大內需，新推工程量逐步增加，集團抓住機遇，澳門新簽合約額達到120.1億港元，相比上年同期大幅增長69.2%。

幕墻市場

港澳幕墻市場年內陸續推出多單大型商業和住宅項目，集團旗下中國建築興業集團有限公司（「中國建築興業」）（集團的附屬公司）進一步鞏固了港澳市場龍頭地位，同時，內地市場開拓取得顯著成效，深耕粵港澳大灣區，穩步拓展其他區域市場。
全年新簽合約50.5億港元。

業務展望:

二零二零年是「十三五」規劃收官之年，集團將繼續堅持全面深化改革和高質量發展，持續為股東創造價值。
雖然由於新冠病毒流行等因素影響，集團所處的主要業務市場面臨挑戰，集團仍對自身競爭優勢和執行能力抱有充分信心，有能力在波動的市場環境中穩步向前。

內地業務

進一步完善投資管理體系，細化投資研究、項目管理等工作。
在現有投資地圖基礎上，針對各區域市場和不同類型的投資項目，建立標準化評估體系，進一步深化投資地圖引導下的科學投資模式，充分發揮財務模型的指標作用，提高投資評估的針對性和客觀性。
除投資項目外，積極拓展通過技術+管理、中海合力+等途徑獲取項目的機遇。

加快運營管理體系的建設完善，以提升資產盈利能力為目標，提高資金自我循環和自我平衡能力，並著力打通運營類資產併購和轉讓通道，優化運營資產配置，尋找通過資產買賣提升營業額和利潤的機會。
合理安排各類產業鏈融資規模，助力盤活在手資產，加快周轉，緩解資金壓力。
在項目實施中，做好項目質量進度管理、安全管控、資金回收等各項工作。

港澳業務

港澳將繼續加強承建市場的龍頭地位，積極開拓市場，全面跟進政府工程、私人工程等各個業務領域、重點關注公屋、醫院、機場等大型建設項目。
繼續尋求投資帶動承包項目機遇，探索舊樓重建。
緊跟政策和市場導向，積極融入粵港澳大灣區建設。
發揮港澳既有的技術、管理、質量和品牌等優勢，探索和推動港澳工程模式在內地試點應用，利用差異化優勢獲取高質量項目。

中國建築興業

港澳地區幕墻業務要憑藉良好的市場口碑和品牌影響力，以質量優勢加大市場拓展力度；內地業務以效益為先、規模適度作為發展策略，聚焦華南、華東、華北和西南市場的優質客戶，拓展高端項目；北美地區加快人才梯隊建立，加強項目管控能力，佈局海外供應鏈，適當聚焦部分規模較大、業主信譽及實力均較好的項目，以便更好集中資源，提高發展質量。

在深耕現有市場的同時，集團還將積極響應國家「一帶一路」倡議，穩步有序地研究海外業務，發揮香港和澳門市場的人才、經驗、語言等優勢，深化英語系、葡語系市場政策法規研究，注重人才培養和屬地化經營，加強與中建系內各單位協同聯動，保持耐性和定力，爭取早日為集團貢獻業績。

回望二零一九年，集團確立了「以差異化競爭優勢，打造一流投資、建設、運營集團」的戰略目標，明確了「科技、資本、中海合力+」的核心競爭優勢，並指明了「投資差異化、建設差異化、運營差異化」的戰略路徑。
展望二零二零年，集團將繼續堅持「以客戶為中心」、堅定「以結果為導向」、堅守「以奮鬥者為本」、堅信「追求陽光下利潤」，戮力同心，向戰略目標砥礪奮進，為爭創世界一流企業而不懈奮鬥。

03313 雅高控股
集團主席 伍晶
發行股本(股) 3,811M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他礦物
公司業務 集團主要從事大理石的開採、加工、貿易及銷售、商品貿易、貨運、倉儲及物流業務。
年內，其亦於收購相關業務後開始從事生產及銷售碳酸鈣產品業務。
全年業績:
於二零一九年度，集團錄得來自持續經營業務及已終止經營業務的營業收益約人民幣274.5百萬元（二零一八年：約人民幣536.8百萬元），較二零一八年減少了約人民幣262.3百萬元（或48.9%），來自持續經營業務的收益約為人民幣273.7百萬元，較二零一八年減少約人民幣261.9百萬元（或48.9%）。

來自持續經營業務的淨虧損約為人民幣86.7百萬元（二零一八年：約人民幣645.2百萬元）及來自已終止經營業務的淨虧損約為人民幣4.1百萬元（二零一八年：約人民幣4.0百萬元）。

業務回顧
大理石及採礦業務

集團位於中國江西省的新大理石加工廠（「大理石加工廠」）用以容納合共18台大型石材鋸機。
該廠房將成為該省最大的大理石加工廠。
於二零一九年十二月三十一日，大理石加工廠已安裝12台石材鋸機及其他板材研磨及拋光機。
其中部分機器已完成試運行調整並已投入生產。
事實證明，使用新的石材鋸機及板材研磨機生產的產品具有頂級品質及高精度。
除江西廠房以外，集團已於中國廣西省設立一間新加工廠以滿足廣西及鄰近地區的大理石加工需求。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，所有12台大型石材鋸機已交付至廣西廠房，且相關安裝工作已在進行中。
位於該兩個地區的新加工廠不僅滿足地區不同類型大理石需求，亦可通過集中的技術支持及維修採購費用，實現規模經濟。

過往，集團選用第三方承包商，將自身礦山開採的大理石荒料加工大理石板材，並由集團經驗豐富的品質控制團隊對板材加工進行質量把控。
隨著設立加工廠及成立品質控制團隊，集團的業務模式將更加靈活。
除自身礦山的大理石荒料外，集團將具有更多選擇，可從其他礦山經營商採購不同類型及品質更佳的大理石荒料，將其加工成板材，從而豐富集團的產品系列。
同時，集團自身礦山獲認定為不適合集團加工的大理石荒料已直接在市場出售，以確保加工廠生產的板材產品長期具有卓越品質。

銷售大理石產品所得總收益由二零一八年的人民幣86.1百萬元下降至二零一九年的人民幣77.8百萬元。
大理石荒料的銷售額由去年的人民幣14.8百萬元飆升至今年的人民幣44.3百萬元，此乃由於出售不適合集團加工的大理石荒料增加所致。
另一方面，大理石板材銷售額由去年的人民幣71.3百萬元降至今年的人民幣33.4百萬元，此乃由於集團自身的加工廠尚未按滿負荷運營，導致銷量由約454,000平方米降至278,000平方米，更不用提在中國錄得自一九九零年以來最低的GDP年增長率6.1%的情況下，市場的消極情緒。

集團的礦山開採活動仍較低迷。
永豐礦（集團位於江西省的最大礦山）的採礦權已根據適用法律及法規不時予以續期，時長各有不同，可續期至二零四三年二月五日。
當前採礦權證將於二零二零年六月五日到期。
集團已與當地政府機關積極協商，透過達成所有條件以獲得為期五年或以上的較長期限的採礦權證，從而促進業務長期規劃。
發出相關證書的主要條件為礦山的環保建設需達到政府機關規定的若干水平。
集團已委託承包商改善礦山的相關佈局及設施以達到該要求。
永豐礦的採礦活動於年內暫停，以推進環保建設工作。
根據最新的評估結果，集團預計大部份工作將於二零二零年年中完成，且其後有意將採礦權證續期更長時間。

自二零一八年起，繼習近平主席在全國生態環境保護大會上發表講話後，生態文明建設及推廣環境保護已成為中國政府追求的主要目標。
綠色礦山理念不斷發生變化，且中國自然資源部已就綠色礦山建設頒佈一份詳細的正式標準，即「砂石行業綠色礦山建設規範」。
各個地方政府機構已進一步提升彼等的生態及環保意識。
集團其他不同礦山的管理層已致力於綠色礦山規管計劃及相關工作，從而於續期採礦證書正式簽發或開始大規模採礦活動之前達到規定的標準。

年內，集團收購一組主要從事製造及銷售作工業用途的碳酸鈣的公司（「Kalong集團」）。
Kalong集團的產品主要由大理石渣製成，因此屬於集團大理石業務的其中一個下游業務。
其具有三大系列的碳酸鈣產品，並於其成為集團成員公司之後，為集團收益貢獻合共約人民幣13.1百萬元，亦錄得收購後溢利約人民幣1.1百萬元。
該收購事項乃通過將業務範圍從石材開採拓展至石材應用從而進一步擴大集團現有業務。

商品貿易業務

於二零二零年一月簽署第一階段中美貿易戰協議之前，全球貿易市場籠罩在不明朗的氛圍之下，尤其是全球兩大國家經濟體之間的協商充滿變數。
年內，鑒於該市況，集團對開展任何商品貿易交易極為謹慎。
因此，集團年內的年度商品貿易交易較二零一八年有所減少並錄得總收益約人民幣182.9百萬元，而二零一八年錄得約人民幣449.4百萬元。

倉儲物流業務

集團自二零一七年起透過其附屬公司Shiny Goal Holdings Limited及其附屬公司（「Shiny Goal 集團」）從事倉儲及物流業務。
該分部自開始以來，業績並不令人鼓舞。
由於Shiny Goal 集團的客戶主要為當地的原材料進口商及生產出口商品的製造公司，因此，進出口業務活動放緩對客戶所在地區的物流服務需求產生直接影響。
而這兩年正值中美貿易戰，令該分部的營商環境進一步惡化。
於二零一九年十二月底，經檢討該分部的營商環境，集團決定以出售Shiny Goal 集團的方式，放棄該業務分部。
自此，集團已積極物色潛在買方並收到積極反饋。
出售事項於落實後並不會對集團產生重大財務影響，而集團可善加利用資源，發展其他業務分部。

業務展望:

儘管臨近二零一九年末，中美貿易戰取得正面進展，讓市場滿懷希望，而突然爆發的新冠肺炎疫情（COVID-19）令商界的希望破滅。
全球經濟劇烈動盪並遭受重挫。
儘管中國是第一個受COVID-19影響的國家，但中國政府作出快速決定反應，實施各項緊急措施，事實證明，該等措施有效且令人欽佩。
集團深信於疫區國家中，中國無疑將是第一個經濟從COVID-19的餘波中恢復過來的國家。
集團相信中國政府將繼續出台其他政策及緩解措施，以刺激中國的內部需求及推動房地產及基礎設施投資，從而對抗之前貿易戰及COVID-19餘波所帶來的負面影響。
集團相信集團的業務將從拉動內需中獲益。
話雖如此，鑒於COVID-19的影響仍在，評估其對集團造成的負面影響為時尚早。
集團將繼續開展現有業務並不時調整策略，以適應變化莫測的金融環境。
其將實施其業務計劃，並基於不斷變化的市場形勢及集團的狀況審慎作出投資決定。

03315 金邦达宝嘉
集團主席 盧閏霆
發行股本(股) 834M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 軟件開發
公司業務 集團的主要業務是為全球客戶提供智能安全支付領域的嵌入式軟件和安全支付產品，同時融合創新金融科技，為金融、政府、衛生、交通、零售等廣泛領域客戶提供數據處理服務、系統平台及其他整體解決方案。
全年業績:
2019年，集團實現收入約人民幣14.16億元，同比持平。
銷售毛利同比增長約2.2%至人民幣約3.99億元。

業務回顧：

堅定推進產品創新，強化差異化競爭能力

2019年，汲取過去數年中國互聯網金融產業的無序野蠻發展帶來的教訓，中國人民銀行和中國銀行保險監督管理委員會進一步加強了對銀行業的合規監管，以防範系統性金融風險。
《銀行卡發卡業務風險管理指引》等多個國家層面指導文件的發佈，有效細化和完善了對消費者合法權益的保護，規範了商業銀行經營行為，進一步健全了監管體系，推動了智能安全支付產業的規範化發展。

隨著監管的進一步規範，集團嵌入式軟件及安全支付產品業務板塊所面對的細分市場特性也由此發生變化。
銀行等金融機構，作為這一市場的主要需求方，強化精細化管理。
受銀行自身經營戰略以及終端消費者偏好兩個因素的影響，創新、時尚、高附加值的產品需求不斷增長。

集團積極調整、迅速應對這一顯著變化，全面推進高附加值創新產品，以契合銀行對於差異化產品的需求，滿足消費者對於個性化產品的偏好，強化獨有的差異化競爭能力。

2019年，集團嵌入式軟件及安全支付產品業務板塊錄得收入約人民幣9.80億元，同比下降約11.7%。
盡管創新產品處於市場成長階段，但其本年內的增長暫時不足以抵消通用型、基礎款的產品的需求下降。
然而，集團在創新產品這一細分市場業已建立了明顯的競爭優勢。

業務展望:

集團繼續堅定執行鞏固核心業務優勢、加快支付多元化創新發展、擴展海外市場版圖的集團層戰略，以成為領先的金融科技產品和服務供應商為使命，以中國人民銀行印發的《金融科技發展規劃（2019–2021年）》為指導，集團已制定切實可行的業務層戰略，力爭實現市場價值領先、業務規模領先、客戶體量領先和員工滿意度領先的發展目標。

03316 滨江服务
集團主席 朱立東
發行股本(股) 276M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團的主要業務為於中華人民共和國（「中國」）提供物業管理服務及相關服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團收入增加37.8%至人民幣701.9百萬元。

集團於年內的毛利由2018年的人民幣135.0百萬元增加46.0%至2019年的人民幣 197.1百萬元。
集團的毛利率由2018年的26.5%上升1.6個百分點至2019年的28.1%。

集團的年內利潤為人民幣114.9百萬元，較2018年人民幣70.4百萬元增加63.2%。

業務回顧：

集團是中國知名的專注高端物業的物業管理服務提供商。
通過集團自1995年成立以來所積累的 行業經驗，已從一家浙江省杭州市本地住宅物業管理服務提供商逐漸成長為長江三角洲領先的優質 物業管理服務提供商。
集團於2019年3月15日（「 上市日期」）於香港聯合交易所有限公司（「香港聯 交所」）主板上市。

集團的業務模式

集團有三條主要業務線，即物業管理服務、非業主增值服務及業主增值服務，形成覆蓋物業管理 整個價值鏈的綜合服務範圍。

 物業管理服務。
集團向住宅及非住宅物業（包括商業物業、寫字樓、公司總部大樓、公共設 施、產業園及政府公建樓宇）的公共區域提供物業管理服務，包括安保、保潔、園藝、維修、維 護及配套服務。

 非業主增值服務。
集團向非業主（主要為物業開發商）提供增值服務。
該等服務指交付前服務、 諮詢服務及社區空間服務。
交付前服務包括在物業銷售的交付前階段向物業開發商提供已竣工 物業、示範單位的保潔、驗收協助及安保服務，以及提供售樓處管理服務。
諮詢服務包括在早 期及建設階段向物業開發商提供項目規劃、設計管理及施工管理方面的建議，以提升功能性、 舒適性及便利性。
社區空間服務包括(i)協助廣告公司於集團在管物業的社區空間投放廣告， 及(ii)管理集團在管物業的社區場地。

 業主增值服務。
集團亦向業主提供增值服務。
該等服務包括居家生活服務、定製家裝服務、 物業代理服務、車位及儲藏室銷售服務。
就居家生活服務而言，鑒於住宅及非住宅物業的功能 有所不同，集團提供量身打造的額外服務以滿足客戶的需求。
就住宅物業而言，集團在所 管理的小區的會所提供私人培訓。
就非住宅物業（包括商業物業、寫字樓、公司總部大樓、公共 設施、工業園及政府公建樓宇）而言，集團提供商務中心及╱或停車位管理服務。
此外，考慮 到高端定製家裝服務市場的增值潛力，利用集團的服務理念「生活家」為客戶提供格調高雅、 時尚、現代化的定製家裝服務。

截至2019年12月31日止年度，集團收入增加37.8%至人民幣701.9百萬元。
其中，物業管理服務收 入為人民幣411.5百萬元、非業主增值服務收入為人民幣224.1百萬元、業主增值服務收入為人民幣 66.3百萬元。

憑藉品牌及行業影響力，集團能夠收取反映集團的物業管理服務質量的較高物業管理費。
本集 團於2015年開始市場化獨立運營以來，在以下基礎上開放物業管理費提價機制：(i)物業管理服務合 同已就上調物業管理費達成協議；(ii)集團須與業委會簽訂一份新物業管理服務合同或補充物業管 理服務合同，訂明上調的費率。
於2015至2019年期間，集團上調物業管理費22次。
在簽訂新物業 管理服務合同或補充物業管理服務合同前，業委會須獲得業主大會的批准，即獲得該物業專有部分 佔建築物總面積過半數的業主且佔總人數過半數的業主同意。
就尚未設立業委會的物業而言，除部 分地區地方性法規中有涉及外，中國《物業管理條例》等法律法規中並無對提高物業管理費特別程序 的規定。

集團於2019年的平均物業管理費（期間物業管理服務收入除以同期期初及期末可收費建築面積的 平均數）約為每月每平方米人民幣4.16元（2018年為每月每平方米人民幣4.07元）， 2019年物業費收繳 率為96.8%（2018年物業費收繳率為96.6%）。

集團堅持穩定擴大管理面積的戰略目標，通過多種渠道實現合約建築面積與在管建築面積的穩健 增長。

業務展望:

持續擴大業務規模及市場份額

根據中指院的資料，中國目前的物業管理服務行業高度分散。
集團有意利用於長江三角洲高端市 場的成功經驗，並善用集團既有的服務管理系統和標準，以擴大於現有市場的市場份額及進一步 深入新市場。
集團將以建築堡壘深耕開花的業務拓展戰略，形成聚焦杭州，深耕長三角，輻射華 東，關注粵港澳及中西部地區的業務發展方向。
一旦在新的區域市場建立業務範圍，集團計劃提 高當地市場佔有率，以提升規模經濟。

拓展提供多樣化服務

為提升服務水平，集團將進一步對服務流程實施標準化，並尋求量身定製。
集團將迎合業主及 住戶的需求，並以「生活家」的服務理念專注於提供定製設計及專業化增值服務，如家政、會所私人 健身課程等。
尤其是，看到業主對高品質室內裝飾定製服務的需求日益增長，集團將升級「生活 家」服務理念，以擴展裝修更新、維修維護、花園打理及家政服務等業務，預計未來該部分業務將有 持續性增長。
此外，集團將以現有平台優勢，多渠道建立戰略合作關係，擴大物業代理服務業務 範圍。
2019年，集團在業主增值服務領域新增車位及儲藏室銷售服務，該部分業務以濱江集團相 關資產為依託，將為集團帶來持續性業務保障。
集團將維持及探索與行業知名商家的更多合作 機會，並將成功合作模式推廣複製。

進一步優化管理及運營體系

為保持長效性業績增長，集團建立內部培訓提升機制及外部招募的人才發展體系。
集團的內部 培訓包括差異化僱員培養、績效評估及激勵計劃等，旨在滿足初級員工乃至高級管理層對不同職位 的需要。
集團亦專注外部招募，以於日後擴大人才庫和培養管理層。
於此同時，集團將通過科 技賦能，升級智能化管理體系，優化勞動力成本，提升管理效率。

03318 中国波顿
集團主席 王明凡
發行股本(股) 1,081M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 食品添加劑及調味料
公司業務 截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團主要從事提取物、香料和香精的研發、製作、貿易和銷售。
其亦從事設計及製造高品質電子香煙及其相關產品。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，透過其五個業務分部，集團總收入約為人民幣1,641,300,000元（二零一八年：人民幣1,146,400,000元），較去年增加43.2%。
集團毛利增加至約為人民幣763,700,000元（二零一八年：人民幣588,200,000元），較去年增加29.8%，以及集團於回顧期間的淨利潤為人民幣163,500,000元（二零一八年：約人民幣146,300,000元），較去年增加11.8%。

業務回顧
香味增強劑

截至二零一九年十二月三十一日止年度，香味增強劑的收入為約人民幣602,200,000元（二零一八年：人民幣602,600,000元），較去年輕微減少0.07%，這是由於行業市況嚴峻。
集團繼續開發香味增強劑產品的新定制優質配方，並幫助此分部維持於集團中第二大的創收地位。

食品香精

截至二零一九年十二月三十一日止年度，食品香精的收入為約人民幣136,300,000元（二零一八年：人民幣144,400,000元），較去年輕微減少5.6%。
鑒於中國食品香精行業的激烈競爭以及市場趨勢的波動性質，以致此分部於截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入錄得輕微減少。
集團將繼續開發來自自然資源的新香精，並迎合市場趨勢以及維持此分部的穩定收入記錄。

日用香精

截至二零一九年十二月三十一日止年度，日用香精的收入為約人民幣132,400,000元（二零一八年：人民幣142,900,000元），較去年減少7.3%。
日用香精收入減少乃由於消費品市場的激烈所致。

保健產品

截至二零一九年十二月三十一日止年度，電子香煙（包括可棄置電子香煙及可充電電子香煙）及其配件的收入激增至約人民幣739,300,000元，較去年約人民幣230,200,000元大幅增加221.2%。
該大幅增加乃由於二零一九年下半年集團在韓國及美國擴大電子煙產品分銷及貿易業務所致。
於二零一九年第三季度，集團於韓國的子公司已開始營運其貿易業務。
該子公司擴大了此分部的分銷網絡，透過便利店從而接觸不同階層的韓國顧客。
集團會於未來繼續開發韓國及世界其他地區的貿易業務。

投資物業

此分部的收入約為人民幣31,100,000元，較去年約人民幣26,300,000元增加18.3%。
該增加乃由於截至二零一九年十二月三十一日止年度持續出租大部分位於深圳的物業而產生穩定收入所致。

業務展望:

集團已於截至二零一九年十二月三十一日止年度進行公司架構重組且於集團內部重新組合若干公司運營及業務職能。
展望二零二零年，集團計劃於內部進行標準化及制度化營運及生產單位以提高效率，增強研發能力，使集團的產品質量將得以提高。
對外，集團將於二零二零年進一步擴展集團的海外分銷網絡及繼續維持市場領先地位。
本公司將繼續開發新產品及提供優質產品，以迎合客戶需求。

由於2019冠狀病毒的驟然爆發，二零二零年伊始的市場狀況日益嚴峻，為全球經濟帶來前所未有的打擊。
由於疫情持續大規模蔓延，於各國的大部分貿易活動受到影響。
集團將緊密監察於2019冠狀病毒爆發的情況下的業務發展，並於必要時調整集團的未來計劃。
長遠而言，本公司將繼續尋找機會為股東帶來正面及可觀的回報並惠及集團利益相關者。

03319 雅生活服务
集團主席 黃奉潮、陳卓雄
發行股本(股) 1,333M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團主要在中國從事提供物業管理服務及相關增值服務（包括交房前服務、家政服務、物業代理服務及其他服務）。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團錄得收入為人民幣5,127.3百萬元，較去年同期增長51.8%。

年內，集團錄得(i)毛利為人民幣1,882.9百萬元，較去年同期增長46.0%，毛利率為36.7%，同比減少1.5個百分點；(ii)股東應佔利潤為人民幣1,230.8百萬元，較去年同期增長53.7%；(iii)淨利潤率為25.2%，同比提升1.2個百分點；及(iv)每股基本盈利為人民幣0.92元。

業務回顧：

回顧2019年，在部分城市上調物業服務收費政府指導價、規範定價機制等利好政策背景下，中國物業管理行業加速發展，行業集中度日益提升。
作為於中國物業管理領域已積累逾27年經驗的企業，集團憑藉「立足北上廣，走向全中國」的發展戰略，依託雅居樂集團和綠地控股兩大地產股東的支持，積極開展第三方拓展和收併購。
年內，集團完成對青島華仁股份，以及對哈爾濱景陽、蘭州城關和廣州粵華股權的收併購，並宣佈收購中民物業及新中民物業。
此外，集團積極參與國有企業混合所有制改革，穩步實現全區域、全業態、全產業鏈的均衡業務佈局。

集團堅持「品質是生命線」的理念，以卓越的服務質量和成熟的管理能力贏得了品牌口碑，保持了行業領先地位，實力備受各界認可。
年內，集團榮獲「2019中國物業服務百強企業第七名」、「2019中國物業服務百強企業成長性第一名」、「2019物業服務企業品牌價值50強」、「2019中國物業專業化運營領先品牌企業第六名」、「2019藍籌物業企業」、「2019年度金港股大獎」等殊榮，彰顯行業及資本市場對集團綜合實力的認可及信心。

集團業務持續快速增長，收入結構不斷改善，經營效益穩步提升。
截至2019年12月31日止年度，在管面積與合約面積分別較去年增長69.4%及55.0%，達到234.0百萬平方米及356.2百萬平方米。
年內，集團收入為人民幣5,127.3百萬元，較去年同期人民幣3,376.7百萬元增加51.8%。
淨利潤為人民幣1,291.6百萬元，較2018年的人民幣810.9百萬元增加59.3%

業務展望:

2020年是中國管理行業的能力建設年，行業將迎來向現代服務業轉型升級的新機遇，力爭高質量發展。
隨著物業管理龍頭企業管理半徑持續拓寬，市場化拓展能力和渠道不斷增強，以及資本助力行業整合優化，預計行業集中度將在3-5年中呈現較大幅度的提升。
展望未來，隨著行業集中度的提升，擁有科技、人才、管理和資本優勢的頭部企業將享有更為廣闊的發展空間。
集團將持續聚焦主營業務，堅守服務品質核心，圍繞「人才+機制+創新」，橫向做大管理規模，縱向挖掘增值服務，拓寬發展思維，大力開展創新業務。

集團將持續通過多渠道拓展和多元化服務，實現由資本驅動外延式增長到市場主導內生式發展的轉化，進一步鞏固和擴大市場領先地位，產生品牌溢價，實現高速可持續增長。
集團將依託百億級物業管理平台，通過十八大品牌矩陣式策略，形成全國市場戰略一盤棋，深化集團軍作戰。
發揮業態、地緣和股東優勢，多渠道加速拓展，實施產品多元化，匹配相應的激勵機制，打造狼性拓展團隊。
同時積極探索國企混改、戰略性合資合作機會，延伸物業管理產業鏈佈局，打造新的增長點。

集團再升級品質管控標準，狠抓品質運營，完善品質標準化體系，切實提高轉化率及收繳率，打造行業標桿精品項目。
以平台化的思維，提升精細化管理水平和項目經營效益。
全面梳理提價儲備項目，推廣提價成功經驗，形成提價常態化。
此外，藉助智能化信息化手段，靈活用工制度，匹配激勵機制，激發團隊活力，切實提升人均效能。
通過大數據平台和信息化系統實現標準化、智能化的管理，匯總多層級數據，全口徑輸出標準，實現精細化管理及風險管控。
依託全面預算系統精打細算，嚴控管理費率，發揮區域規模效應，全面落實成本集約化。

收購中民物業及新中民物業完成後，集團在管面積將突破5億平方米，盈利能力及品牌實力大幅提升，迅速提高上海、重慶、江蘇、山東等經濟發達區域的市場佔有率。
同時，通過收購中民物業及新中民物業，集團可進入門檻較高的公共建築及商業辦公及各細分業態，管理多個城市地標性項目，形成真正全國化、全業態、強品牌的物業管理平台企業。

隨著中民物業及新中民物業收購完成，集團管理規模將實現跨越式增長，並將開啟全業態、全國化拓展的新篇章。
集團將以「相互尊重、求同存異、共融共生」的原則，切實提升雅生活集團軍的凝聚力，聚焦投後管理和全面賦能，在市場及品牌資源共享與協同、信息化系統提升、對標考核及激勵機制、管理水平的優化方面，助力收併購企業規模增長，同時共同探索增值服務業務。
同時，憑藉全業態佈局先發優勢，積極拓展住宅、高端商寫、公共建築多等業態物業管理，持續完善全產業鏈佈局。

消費升級和產業轉型升級帶來的社區群體和社會資源為社區經濟生態圈營造奠定了發展基礎，未來有望成為物業管理企業發展主要驅動力之一，市場規模及增長空間潛力巨大。
集團將成為行業中最大的物業管理平台之一，享有巨大的人口流量紅利。
集團將繼續採用輕資產運營模式，大力推廣低頻高收入的增值服務，以及增強高頻高需求的服務產品粘性，提升平台流量。
同時跳物業管理思維框架，探索高維度、跨行業的合作機會，深挖社區增值服務潛力。
未來將創新盤活社區經濟，推廣事業部模式，並發力智慧社區服務，切實解決業主需求。
同時，將進一步提升社區增值服務的滲透率及服務粘性，重點推廣社區新零售、社區幼托、社區金融、社區租售等業務，並標準化輸出至集團旗下收併購企業項目。

集團定將緊跟時代步伐，升級產業思維，從人才和機制兩方面激發內生力量，優化管理，成為物業行業龍頭企業、品質標杆企業。
同時，依託先進的信息化管理系統和科技化手段，擁抱互聯網、物聯網技術，在5G時代搶佔先機，率先完成升級轉型，從過去人力密集型的傳統物業管理服務商蛻變為「人才+科技+資本」驅動的智慧社區城市運營服務商。
打造信息化管理平台，全面整合財務、人力行政、市場拓展、運營、社區增值服務的信息及數據，實現真正高效、智能化、集約化的管理。

03320 华润医药
集團主席 王春城
發行股本(股) 6,283M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 藥品
公司業務 集團是中國領先的綜合醫藥公司，從事研發、製造、分銷及零售種類繁多的醫藥及其他營養保健品。
全年業績:
集團年度總收益達港幣204,453.9百萬元，較二零一八年的總收益港幣189,689.1百萬元增加7.8%（以人民幣口徑，報告期間內集團總收益較上年同期增加12.6%），實現穩健增長。

業務回顧：

1.製藥業務

集團的製藥業務重點聚焦核心領域與核心產品，持續豐富和優化產品組合，強化專業化學術推廣能力，推進產業轉型升級，打造產品質量和成本優勢，同時創新營銷模式，強化品牌影響力和渠道掌控力，不斷鞏固與提升市場份額。
報告期間內集團製藥業務實現分部收益港幣33,805.7百萬元，由於受到東阿阿膠進行庫存調降、年度業績大幅下滑的影響（二零一九年東阿阿膠的收益較上年同期減少人民幣4,379.7百萬元），較二零一八年下降3.5%，按照人民幣口徑同比增長0.8%。

2.醫藥分銷業務

二零一九年，醫藥市場環境巨變，政策頻出，集團在醫藥分銷業務方面積極應對市場和政策的變化，提前做好政策的預研工作，積極準備和參與帶量採購；多方位拓展上游資源，調整藥品品種結構，發展優質品種、培育自有大品種；抓住兩票制帶來的行業集中度提升的市場機遇，加快全國網路佈局建設，強化終端覆蓋力，積極佈局基層醫療機構，加大對於資質良好的民營醫院的網路覆蓋佈局；積極推動轉型創新，在合規管理的基礎上加快發展市場潛力大的器械和中藥分銷等新業務；優化物流體系，利用多渠道進行融資，加強資金獲取能力。
二零一九年，集團分銷業務在營業規模、經營利潤、總資產上均實現了兩位數複合增長，提前一年達成「十三五」目標。
報告期內，集團醫藥分銷業務實現分部收益港幣170,691.3百萬元，較二零一八年增長9.9%，按照人民幣口徑實現增長14.8%，高於醫藥分銷行業的平均增速。
分銷業務毛利率為6.9%，較二零一八年同比減少0.4個百分點。

3.醫藥零售業務

集團在醫藥零售業務一直堅持批零一體化戰略，專注於打造及完善DTP專業店、院邊處方店和大健康店類主營模式藥店，並在政策引導下向規範化、差異化和專業化轉變，全面建設零售運營體系。

4.產品研發

集團視研發創新為長期發展的重要驅動力，持續加大研發投入，報告期間內，研發總支出近港幣1,435.7百萬元。
集團以國家政策、行業技術發展趨勢和市場需求為導向，通過仿創結合提升核心競爭力，專注於心血管系統、呼吸系統、抗腫瘤、消化道和新陳代謝、中樞神經系統、免疫系統、抗感染、血液、泌尿生殖系統等研發領域。
報告期間末，集團有3個獲國家認證的工程技術研究中心、3個獲國家認證的企業技術中心，以及17個獲省市級認證的研究中心，並設有博士後科研工作站，研發人員近800名。

業務展望:

1.啟動「十四五」戰略規劃

2.加大研發創新力度，持續優化創新研發體系，打造生物藥創新技術平台，加速優質產品獲得

3.聚焦核心領域，強化品牌優勢，豐富產品組合，推進製藥業務轉型升級

4.強化優勢區域，優化業務結構，打造智慧型醫藥供應鏈服務商，實現從傳統商業分銷業務向智慧化、專業化綜合服務商的轉型

5.加快併購及外延式發展，鞏固競爭優勢，助力業績增長

6.聚力業務協同發展和資源整合，優化資源配置，提升運營效率

7.拓展和豐富國際化合作，加快獲取優質資源和先進技術，提升綜合競爭力

03321 伟鸿集团控股
集團主席 李錦鴻
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團的主要業務為於澳門提供裝修服務以及維修及保養服務。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之收益約為359.8百萬澳門元，較去年同期之收益（二零一八年：326.8百萬澳門元）增加約10.1%，截至二零一九年十二月三十一日止年度溢利約為37.9百萬澳門元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度溢利約為31.9百萬澳門元，增加約18.8%。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司之每股基本盈利約為8.2澳門仙（二零一八年：8.8澳門仙）。

業務回顧:

公司股份（「股份」）於二零一九年四月二十三日（「上市日期」）成功在香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板上市。
股份發售（「股份發售」）所得款項淨額約為141.2百萬港元（於扣除包銷費用及佣金以及所有相關開支後）。

集團是一間在澳門提供裝修服務以及維修及保養服務的承建商。
集團的裝修服務主要涵蓋現有建築的翻新工程，並延伸至娛樂場、零售區域、酒店、餐廳、商用物業及住宅物業。
集團主要專注於為商業分類市場提供裝修服務，尤其位於澳門綜合度假村內的設施。

集團作為總承建商及分包商承接項目。
大部份收益產生自澳門主要持牌娛樂場博彩營運商及業主聘請集團為總承建商。
其次，集團亦獲澳門其他裝修承建商聘請集團為分包商。

集團已與澳門主要持牌娛樂場博彩營運商及其他裝修承建商建立業務關係。
大部份客戶為澳門六間持牌娛樂場博彩營運商及其他裝修承建商的集團公司，其各自控股公司股份均已於聯交所上市。
集團相信，集團於業內積累深厚知識且具經驗管理團隊與主要客戶以及穩定的供應商及分包商隊伍維持長期業務關係，有助集團取得成功。

於截至二零一八年及二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得總收益分別約為326.8百萬澳門元及359.8百萬澳門元，其中提供裝修服務產生的收益分別佔總收益約99.8%及99.8%。

業務展望:

儘管博彩業放緩，澳門整體經濟呈現穩中向好的增長趨勢。
港珠澳大橋的開通預期對實施粵港澳大灣區策略發揮重要的橋梁作用。
其將促進香港及澳門融入國家的整體發展，深化內地、香港及澳門之間的合作，並透過提升區域交通發展進一步推動旅遊業。

通過升級住宿選擇、文化設施、零售商店及各類活動，在各類宣傳活動支持下吸引來自新目標分部及地區的旅客，以及提升交通網絡，新旅遊模式衍生的社交設施、交通設施、旅遊景點、娛樂設施及建築的建造及建設及改造將須進行裝修工程。
因此，新動能的多元經濟發展將推動及促進澳門的裝修及建築行業。

03322 永嘉集团
集團主席 李國棟
發行股本(股) 1,284M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 服裝
公司業務 集團的主要業務為生產、分銷及零售國際知名運動、時裝及戶外品牌。
全年業績:
集團於二零一九年來自持續經營業務的總收益為5,069,700,000港元（二零一八年：4,137,900,000港元），增幅為22.5% 。

二零一九年的股權持有人應佔溢利為64,200,000港元（二零一八年：42,300,000港元），較去年增加52.0% 。

業務回顧
生產業務

集團的生產業務包括「運動服生產業務」、「高級功能戶外服裝生產業務」及「e.dye業務」。

運動服生產業務

集團的運動服生產業務主要以原設備生產方式經營，為多個國際著名運動品牌生產。
集團大部分產品出口及銷售至歐洲、美國及中國大陸。
集團歷史悠久，於運動服生產業中地位顯赫，與主要客戶已建立長期業務關係。

運動服生產業務的收益增加316,000,000港元至2,839,600,000港元（二零一八年：2,523,600,000港元），增幅為12.5% 。
收益增加主要是由於一名主要客戶的訂單數目回升及若干新客戶帶來收益。

於二零一九年八月，集團位於中國大陸河源市的運動服生產廠房因租約屆滿而搬遷至同市另一地點。
為使搬遷順利及確保勞動力穩定，集團已與廠房大部分僱員協定終止彼等的現有僱傭合約，同時訂立新合約。
終止現有僱傭合約的員工補償連同其他搬遷成本合共為46,100,000港元。
此外，集團錄得主要因年內出售若干附屬公司而產生的77,100,000港元（二零一八年：131,500,000港元）收益淨額（除稅前）。

經營溢利減少至98,200,000港元（二零一八年：147,900,000港元），包括員工補償及廠房搬遷成本，以及上述主要因出售若干附屬公司而產生的收益。
由於年內實行開源節流舉措，故若撇除該等一次性項目的影響，經營溢利應增加至67,200,000港元（二零一八年：16,400,000港元）。

高級功能戶外服裝生產業務

自二零一八年上半年收購智駒集團以來，高級功能戶外服裝生產業務已成為集團生產業務的主要分部之一。
為發展此新分部的業務，集團已投資於中國大陸設立新廠房及改造越南的現有生產設施。

高級功能戶外服裝生產業務的收益增加75,400,000港元至441,800,000港元（二零一八年：366,400,000港元），而經營虧損則減少至62,000,000港元（二零一八年：虧損70,400,000港元）。
智駒集團已成功開發中國大陸的國內客戶，令收益錄得增長。
智駒集團的收購業務產生溢利從而改善整體分部的經營業績，惟因於新廠房（該廠房尚未達到最佳生產效益）設立生產線產生額外成本而部分抵銷。

e.dye業務

e.dye業務的收益增加8,100,000港元至35,400,000港元（二零一八年：27,300,000港元），增幅為29.7% ，而年內經營虧損減少至45,900,000港元（二零一八年：虧損48,800,000港元）。

高級時裝零售業務

集團的高級時裝零售業務擁有時裝零售網絡，透過「D-mop 」店舖在香港、中國大陸及台灣以及透過「J-01 」店舖在香港及中國大陸銷售多個自家品牌及進口品牌。
此外，此業務亦擁有「Y-3 」於中國大陸、香港、澳門、台灣及新加坡，「Thomas Sabo 」、「Tara Jarmon 」及「Heron Preston 」於中國大陸、香港及澳門的分銷權。
此業務亦在中國大陸以「Champion 」及「DAKS 」品牌，以及在香港以「New Era 」及「Marcelo Burlon 」品牌經營專營店。

高級時裝零售業務的收益增加532,300,000港元至1,753,000,000港元（二零一八年：1,220,700,000港元），增幅為43.6% 。
於二零一九年，高級時裝零售業務繼續透過開設新店迅速擴大中國大陸的市場版圖。
於二零一九年十二月三十一日，實體店舖總數增至252間（二零一八年：181間），其中206間位於中國大陸，36間位於香港及澳門，而10間位於台灣及新加坡。
另一方面，於二零一九年，環球不明朗因素加上中美緊張局勢持續，乃云云影響香港整體經濟市道的外在負面因素之二。
訪港旅客人數驟跌導致消費銳減，社會不穩令商舖間歇性關門，拖累本地消費，亦令市況進一步惡化。
香港市場收益全年較二零一八年倒退29.3% 。
話雖如此，二零一九年的整體表現仍有顯著增長，實有賴於中國大陸零售網絡的持續擴張。

該業務產生的經營溢利再創新高，達173,200,000港元（二零一八年：137,100,000港元），增幅為26.3% 。

業務展望:

於二零二零年初，對冠狀病毒疫情的關注嚴重影響環球經濟，屬集團主要市場的中國大陸及歐洲市場面對的打擊尤其沉重。
集團的業務活動亦在某程度上受到影響。
儘管前路困難重重，惟面對不可預測的情況及挑戰，集團將着眼於維持生產業務及高級時裝零售業務的經營實力。

生產業務

集團的生產設施位於越南、柬埔寨及中國大陸。

二零二零年初爆發冠狀病毒後，地方政府持續規定實施一系列防控措施（尤其是中國大陸）。
重要措施包括全國延長農曆新年假期、農曆新年假期後延遲復工、對人員流動及交通運輸安排實施嚴格限制及控制、若干居民及地區檢疫、收緊廠房及辦公室的衛生及防疫要求。
受防控措施及物流阻礙影響，供應商交付若干生產用原材料於短期內亦出現延誤。
因此，集團於中國大陸廠房（佔生產業務產能約20%）的生產力無法達到正常水平，惟預期有關影響應屬暫時性。

為盡量減低不利影響，集團已積極協調相關資源及適時調整生產安排。
截至二零二零年三月中，約90%的營運員工已回到廠房，集團在中國大陸的生產亦大致恢復。

運動服生產業務

運動服生產業務於二零一九年重拾升軌，惟集團相信，冠狀病毒爆發令二零二零年的運動服市場難以預測，影響業務。
歐洲已暫停多個超級足球聯賽及賽事，可能會影響球衣需求。
鑑於全球爆發冠狀病毒，許多購物商場及零售店已關閉，部分地區封閉，市民需接受檢疫作為防疫措施的一部分。
市場需求萎縮，此等狀況將會最終影響集團的業務。

鑑於市況不明朗，集團在調撥資源及資本開支時更趨審慎。
因此，集團已全面檢討於越南永隆市的新廠房發展，並暫停發展步伐。

高級功能戶外服裝生產業務

於收購智駒集團後，高級功能戶外服裝生產業務已成為集團生產業務的主要業務分部之一。
自此，集團擁有技術及特許設施，可為若干國際著名品牌生產高級功能戶外服裝。
智駒集團已成功開發中國大陸的國內客戶，惟自二零二零年初爆發冠狀病毒以來市況不景而影響開發步伐。

展望未來，集團將不斷提升中國大陸廠房及越南生產設施的生產效率並加強成本控制，務求達到最佳使用率。

e.dye業務

集團的策略性舉措之一，乃繼續擴大與國際品牌的夥伴關係，以提倡環保生產，並於綠色生產方面擔當重要角色。
集團正積極與若干著名運動服及戶外服裝品牌合作，尋求收益突破。
與此同時，集團將加強控制成本，盡量提高生產成本效益。

高級時裝零售業務

中國大陸仍然是集團高級時裝零售業務的主要市場。
然而，二零二零年初冠狀病毒擴散，正削弱該業務。
於二零二零年二月初，集團暫時關閉208間實體店中的170間。
情況其後有所改善，而直至二零二零年三月中為止，只有4間實體店仍然關閉，主要位於中國大陸武漢市。
集團估計，即使店舖重開，消費者將轉趨審慎，並繼續暫緩消費。
負面影響將繼續於上半年影響集團的業務，相信二零二零年將是極具挑戰的一年。
因此，集團已着手削減二零二零年夏季產品的購買訂單，並暫停開設新店。
香港及澳門方面，爆發冠狀病毒亦造成嚴重影響。
香港社會持續動盪將繼續損害零售市場。
為減低影響，集團正與業主商討租金優惠，並重新審視區內部分零售店的盈利能力。
集團將於有需要時因應結果關閉若干零售店。

多品牌發展乃集團探求大中華市場龐大潛力的主要策略之一。
除現有品牌組合中「Champion 」、「Y-3 」、「Tara Jarmon 」、「DAKS 」、「Thomas Sabo 」、「New Era 」、「Marcelo Burlon 」及「Heron Preston 」等年青及輕奢時裝板塊的國際著名品牌外，集團將繼續洽談及爭取更多年青及高級時裝品牌的分銷權，進一步充實及調整集團的品牌組合。
此外，集團將繼續致力推廣集團現有店舖的零售據點，並提升顧客的購物體驗。

經考慮金耀集團（高級時裝零售業務的經營單位）出色的業務發展及財務表現，增購金耀集團股權以取得該業務的更大控制權被視為對集團有利。
因此，集團於二零一九年十二月向金耀集團一名非控股權益持有人收購27%股權。
於收購後，金耀集團由集團擁有97%權益。

03323 中国建材
集團主席 曹江林
發行股本(股) 3,869M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 建築材料
公司業務 集團主要經營水泥、輕質建材、玻璃纖維及複合材料以及工程服務業務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團經審核合併口徑營業收入為人民幣253,403百萬元，較2018年同期增長了15.7%。

集團經審核權益持有人應佔利潤為人民幣10,974百萬元，較2018年同期增長了38.4%。
基本每股盈利為人民幣1.301元，較2018年同期增長了38.4%。

基本每股盈利為人民幣1.301元，較2018年同期增長了38.4%。

業務回顧
2019年，集團水泥熟料銷量391百萬噸，同比增長6.0%；商品混凝土銷量112百萬立方米，同比增長16.5%；骨料銷量5,238萬噸，同比增長48.5%；石膏板銷量1,966百萬平方米，同比增長5.2%；玻璃纖維銷量2.48百萬噸，同比增長12.1%；風電葉片銷量10,829兆瓦，同比增長34.7%；工程服務收入人民幣40,376百萬元，同比增長18.1%；收入人民幣253,403百萬元，同比增長15.7%；公司權益持有者應佔利潤人民幣10,974百萬元，同比增長38.4%。

水泥分部

2019年，國民經濟發展質量穩步提升，主要預期目標較好實現，固定資產投資額在高基數上繼續保持平穩，基建補短板項目加強，房地產投資維持較高水平，對水泥需求提供了較強支撐。
全國熟料總產量15.2億噸，創歷史新高，同比增長6.8%；水泥總產量23.5億噸，同比增長4.9%。
儘管南強北弱格局仍舊存在，但南部區域保持高位穩定增長，北部地區需求逐步改善。
（數據源：國家統計局）

2019年，中央堅持打好污染防治攻堅戰，堅持方向不變、力度不減，突出精準治污、科學治污、依法治污，新一輪環保督查全面啟動，以大環保的視野來推動督察工作向縱深發展；生態環境部根據預警期間的重污染天氣，對水泥熟料生產線等進行不同的停產限制；嚴肅產能置換，工信部對產能置換情況進行實地督導檢查，並明確已停產兩年或三年內累計生產不超過一年的水泥熟料生產線不能用於產能置換；2019年10月1日起，正式取消PC32.5R水泥。
錯峰生產、環保限產、重污染天氣停產、礦山整治、運輸超載治理等環保政策的實施，有效調節供給，2019年行業利潤1,867億元，同比增長19.6%，繼續保持溫和增長態勢。
但行業產能過剩矛盾沒有根本解決，去產能任務艱巨，供給側結構性改革仍是主要任務。
（數據源：國家統計局，生態環境部，工信部，國家標準化管理委員會，數字水泥）

2019年，公司積極應對需求平台期、產能過剩、環保收緊、原材料資源價格上漲、運輸管控趨嚴的挑戰，深入推進水泥行業供給側結構性改革，落實錯峰生產、淘汰落後、限制新增，推動產能置換政策完善；落實PC32.5R水泥取消，推動產品標準提升；持續推進「三精管理」，深化經營精益化、管理精細化、組織精健化；科技創新助推「四化」轉型，採購招標在線化率、採購效率提升；大力推進「水泥+」模式，優化水泥和商混佈局，加快骨料業務發展。
截至2019年底，水泥產能為5.21億噸。

中國聯合水泥

中國聯合水泥緊抓供給側結構性改革，合理調配錯峰生產與市場需求的矛盾，促進行業和諧生態環境建設；實現「水泥+」協同經營，有機結合水泥、商混、骨料業務的產業鏈優勢，發揮效益最大化，提升市場影響力；成功推進同力水泥項目合作，鞏固核心利潤區建設。

壓減和降本增效成效顯著，降低應收賬款、提高貨款回收率；保持合理庫存水平，切實降低原燃材料庫存資金佔用；深度推進物資集採平台建設，全面展開網上集中採購，有效降低採購成本；實施「超額利潤分享」和薪酬優化方案，充分調動員工積極性。

全力推進「水泥+」，骨料項目建設取得階段性成果，探索一體化經營模式，「水泥+」業務利潤貢獻攀升；瞄準科技創新發展方向，積極推進智能化工廠建設；推進協同處置項目建設，處置能力增強。
截至2019年底，水泥產能為1.06億噸。

南方水泥

南方水泥堅持以供給側結構性改革為主線，堅定推進錯峰生產，落實PC32.5R取消；以熟料資源區域統籌為核心，鞏固大小窰對接、熟料置換和跨區域調配，妥善引導北方熟料南下，多策略組合應對國外進口產品衝擊；不斷優化資源配置和市場結構，積極開拓核心市場和重點工程市場。

深入推進精益生產，降低煤耗、電耗；深入推進採購管理精細化，發揮規模優勢和招採平台尋源優勢，加強戰略客戶中長期合作；深入推進財務基礎管理標準化、資金集中管理和財務創效；繼續完善分配與激勵制度。

加快推進水泥優化升級項目落地，不斷優化市場佈局和資源配置，加快技術升級和去產能；探索「骨料+商混+水泥」一體化營銷模式，有序發展骨料業務，持續推進商混優化升級和環保技改工作，進一步強化核心利潤區建設。
截至2019年底，水泥產能為1.41億噸。

北方水泥

北方水泥積極應對供需矛盾突出的嚴峻形勢，嚴格執行錯峰生產；調整策略，緊抓重點工程，力爭份額和銷量保持合理水平；積極開拓熟料外銷市場，組織協調南下熟料的發運，緩解東北市場壓力。

推進組織精健化，抓好「2422」壓減，持續減少應收賬款、存貨；推進管理精細化，細化生產管理，加強供應管理，降低成本；推進經營精益化，落實區域去產能平台工作。

積極開展新品種水泥研製工作，低碱水泥、油井水泥等新品種水泥已量產並廣泛應用於各大項目。
截至2019年底，水泥產能為3,690萬噸。

西南水泥

西南水泥推動供給側結構性改革，倡導減量發展，落實錯峰計劃及PC32.5R水泥取消；堅持「價本利」經營理念，深化市場競合機制，實現市場效益最大化；全面推行營銷集中管控，統籌調度產銷，細分市場，推動熟料與水泥價格聯動。

以精益生產為抓手，聚力「系統優化、指標改善、設備可靠」，運營質量提升；緊盯資金預算平衡，深化資金集中管控和稅收籌劃；著力推動「互聯網+」精準採購和減少庫存，實現經銷商在線訂貨。

轉型升級加快推進，貴州遵義賽德智能示範生產線投產運行；積極探索「水泥+商混+骨料」全產業鏈運營，以礦產資源獲取為前提，科學佈局；加強礦山科學規劃與開採管理，全面推進綠色礦山、數字化礦山建設；推進嘉華特種水泥以輕資產運營模式，穩步提升市場份額。
截至2019年底，水泥產能為1.22億噸。

中材水泥

中材水泥深入貫徹「價本利」經營理念，全力配合行業供給側結構性改革，推動行業健康發展；提升產品質量、服務質量和市場競爭能力，市場份額和銷售價格穩步提高。

優化管理機構，持續推進瘦身健體；系統推進採購管理體系優化升級，全面進駐電商招標採購平台；推行對標管理體系，加大研發創新和技改投入，優化生產技術指標。

穩步推動「水泥+」戰略實施；有序推進水泥窰協同處置污泥和危廢項目；國際化業務取得突破性成果，贊比亞公司市場份額穩步提高。
截至2019年底，水泥產能為2,501萬噸。

天山水泥

天山水泥深入貫徹「價本利」經營理念，堅決落實錯峰生產，結合不區域市場特點採取針對性銷售策略；探索「大區域銷售」策略，穩定核心區域市場形勢。

抓「2422」專項壓減工作，精簡機構，縮短管控鏈；深化對標管理，生產運行指標持續改進；降低應收賬款，改善資產結構，提升資產效益；優化供應商和採購渠道，實施招采分離、集中採購。

加快信息化建設，推動管理智能化，加大綠色和數字化工廠建設力度；以「水泥+」業務為契機，鞏固擴展電商平台業務，打造銷售新商業模式。
截至2019年底，水泥產能為3,866萬噸。

寧夏建材

寧夏建材面對區域市場供需矛盾突出的不利局面，深入踐行「價本利」理念，聚焦市場，因地制宜、精準施策。

持續推進採購管理平台應用，開展集採直供，有效實現資源共享和降本增效；持續推進「信息化」、「智能化」工廠建設，實現全業務電子商務應用；開發利用「我找車」網絡貨運物流業務平台，創新發展物流商業新模式；以激勵機制改革為突破口，改革員工收入分配機制。

持續拓展「水泥+」業務、「油井水泥+固井材料」業務，提高52.5以上等級水泥比重，提升高端產品的市場份額。
截至2019年底，水泥產能為2,100萬噸。

祁連山

祁連山推進供給側結構性改革，深入踐行「價本利」理念，統籌價格、銷量、市場、效益四位一體，有序推動錯峰生產、平台管控重點工作，不斷優化市場營銷環境。

利用「祁連山泥商城」系統功能，完善營銷管理鏈全程自動化管控；建立集採物資區域統籌協同採購模式，深化電子採購交易平台功能，強化全過程成本管控，降低採購成本；落實超額利潤分紅獎勵辦法，開展有效激勵。

推進「水泥+」，向骨料、機制砂等上游鏈以及預拌混凝土，預拌砂漿、水泥基複合材料、混凝土製品等下游鏈延伸拓展；發揮「祁連山水泥商城」系統功能，完善營銷管理鏈條全程自動化管控。
截至2019年底，水泥產能為2,800萬噸。

新材料分部

北新建材

北新建材深入貫徹「價本利」經營理念，進一步鞏固國內石膏板業務優勢，繼續佔領行業制高點，主產品石膏板逆勢增長，高端市場盈利能力持續提升；全面推行「一人多崗、一崗多能」，進一步推進「50人工廠」和「80人基地」。

開啟「一體兩翼、全球佈局」新局面，堅持創新發展，以石膏板為核心，進一步擴展和發展「石膏板+」業務，成功研發全球原創戰略產品「魯班萬能板」。
重組三家區域龍頭防水企業，快速佈局形成覆蓋全國的十大防水材料產業基地。
全面啟動全球佈局，穩步推進國際化經營，首輪全球佈局計劃穩步推進。

北新建材資信被穆迪評級A3，榮獲「全國質量獎」、全球石膏板大會「全球石膏工業突出貢獻獎」。

中國巨石

中國巨石

以「三精管理」為重點，大力優化結構調整，堅定不移提升高端、高附加值產品生產比例；重點開發戰略大客戶，高端產品比例持續提升，在市場形勢嚴峻的下行期，實現銷量明顯增長。

全面實施精準管控，降本增效高質發展；積極推進科技創新，E9玻璃纖維配方進一步完善，實現模量更高、成本更低、競爭力更強；巨石成都年產25萬噸玻纖智能製造基地全面開工建設，將成為公司又一個全智能化生產基地；「智能工廠」改造水平不斷提升，入選工信部全國第二批智能製造標桿企業；入選發改委第四批混改試點，探索實施具有正向激勵的市場化激勵措施。

穩健實施海外項目建設，國際佈局全面推進。
美國9.6萬噸玻纖生產線點火投產；埃及基地將工作重心從建設管理轉變到穩定運營上，實現屬地化經營；印度項目穩步推進。

中材科技

葉片業務積極推進產能及產品結構升級，前瞻性創新產品引領行業技術進步及市場需求，國內市佔率保持領先；持續深化與國際一流整機商的合作，海外供貨量大幅提升。
加快國際化步伐，海外研發中心完成設立程序，通過技術創新和精細化管理，以適應風電平價上網的趨勢。

玻纖業務以需求為導向優化產品結構，在市場需求增幅減少，價格下行壓力加大的嚴峻形勢下，保持產銷平衡。
持續提升先進產能佔比，不斷優化生產工藝和提升管理效率，滿莊新區各指標創歷史最好水平。
堅持核心技術自主研發和創新，新推出高模纖維、超細纖維、低介電玻纖等已實現批量生產。

鋰膜業務通過「自建+併購」模式快速擴大產能，成長為國內領先的鋰電池隔膜供應商。
憑藉優質的產品和服務重點開發國內外頭部戰略客戶，銷量大幅提升；國際市場開發和認真紮實推進，對國際高端戰略大客戶已實現批量供貨。

中國複材

中國複材緊抓行業回暖大趨勢，積極調整生產和市場策略，持續「壓減」，狠抓降本增效和管理提升，不斷研發新產品，風電葉片海上業務發展良好，量價齊升，產品毛利率始終保持行業較高水平；新開發十多類60米以上葉型，為搶佔市場制高點打下基礎；大型海上及低風速風電葉片項目二期68.6米和76米葉片實現量產。

碳纖維產品優化市場策略，分類施策，進行差異化營銷，銷量價格雙提升。
T1000碳纖維實現了從試驗到百噸級規模化生產的重大突破，終結了國外對T1000級碳纖維的壟斷局面；持續優化碳纖維項目產業佈局，2萬噸高性能碳纖維生產基地開工，為打造具有全球競爭力的碳纖維生產企業奠定堅實的基礎。

加速打造智能化工廠，管理體系、創新發展和網絡安全保障能力方面取得顯著成效，推動企業從生產方式到管控模式的變革。

中材高新

中材高新電瓷產品通過凱碼認證，進入國外電網公司供應商名單。
成功開發出熔融石英納米陶瓷輥，填補了高端應用市場空白，成為新的利潤增長點。
一期50噸氮化硅已投產，高精密G3級氮化硅陶瓷軸承球可批量穩定生產，實現對SKF等多家國際知名廠商批量供貨，填補國內空白，徹底解決我國在這一領域長期依賴進口的被動局面。
實現經理層契約化管理全覆蓋，積極實施激勵機制，推進科技型企業實施骨幹員工持股。

工程服務分部

中材國際中材國際以高質量發展為主線，有序推進生產經營，深入踐行「三精管理」，加快步伐攻堅改革創新，公司發展穩中有進。

公司水泥技術裝備工程服務主業優勢持續鞏固，市場開拓成果突出，水泥工程主業全球市場佔有率連續12年保持世界第一；深化落實「水泥工程+」戰略，業務拓展和屬地化經營成效顯著。
深耕東南亞、中東、南美、非洲等重點區域，成功簽訂埃及CS糖廠、哈薩克斯坦化工園等多元化工程合同；強化內部協同，與兄弟單位在越南、尼日利亞、坦桑尼亞等合資合作項目陸續落地，開拓新業務利潤增長點；優化節能環保產業佈局，在水泥窰協同處置工程服務及運營、生態環境綜合治理、環保工程、節能改造等領域取得積極進展。

技術與創新方面，BIM平台在國內外多個項目上實施，實現從設計、採購、建造到運維全生命週期的數字化；第二代低能耗新技術等多項成果實現產業化應用；智能化效果初顯，蕪湖南方等一批全智能化工廠示範項目正在建設。
機制創新取得階段性成果，公司以「雙百行動」為契機，持續優化公司治理，積極探索市場化經營和激勵機制改革，通過改革創新賦能公司高質量發展。

中建材工程

中建材工程突出「高端化、智慧化、國際化、智能化」，持續做強主業、拓展適度多元化業務。
國內光伏玻璃、顯示玻璃和汽車玻璃等高端玻璃領域工程技術與服務佔主導地位，海外玻璃工程市場開拓成績顯著，自主開發玻璃智能工廠指揮中心系統，建成尼日利亞浮法玻璃生產線；水泥工程再拓國際市場，深耕俄語區、法語區重點工程市場；新能源工程躋身全球第一方陣。

加大海外市場開拓力度，業務遍佈全球主流市場；新型房屋工程集聚產業優勢，聚焦工廠化房屋製造。
智慧農業工程打造「玻璃+」新名片。
實行「玻璃+」工程技術服務新模式，實現了玻璃新材料與工程建設的有機結合。

中材礦山

中材礦山深耕礦山工程與採礦服務傳統產業，大力發展礦山生態恢復治理產業，新簽合同數量、合同額均創歷史新高；項目質量、管理效能大幅提升，企業整體素質明顯提升；以「三精管理」為抓手，高質量發展邁出新步伐，企業綜合競爭力持續提升。

業務展望:

2020年年初開始，新型冠狀病毒肺炎疫情對全球經濟帶來了較大影響。
中國政府採取了進一步寬鬆財政政策、貨幣政策和產業政策，重在逆週期調節，盡最大努力降低疫情造成的影響。
預計疫情對建材行業一季度影響較大，隨著疫情結束後國家上述政策逐步落實，需求將出現恢復性增長，全年需求仍將保持基本穩定。

自新冠肺炎病毒疫情發生以來，集團積極參與湖北等地抗疫工程建設的建材及其他材料供應；有序推進復工複產，為疫情後的市場啟動做好準備；並充分利用疫情期間國家金融政策，以較低利率發行疫情防控債券，有效支持抗疫期間生產經營資金需求。

2020年，集團將緊緊圍繞「打造具有全球競爭力的世界一流綜合性建材和新材料產業集團」的戰略目標，「創新、績效、和諧、責任」價值觀和「敬畏、感恩、謙恭、得體」行為準則的文化核心、「保增長、重優化、抓改革、強黨建」的工作方針、「堅持效率優先效益優先、堅持主業突出專業化、堅持精細精簡精幹、堅持價本利經營理念、堅持整合優化、堅持數字化」的管理原則、「穩價、降本、保量、壓減、優化」的經營措施。
重點抓好以下工作：

1.經營方面：以價本利為理念，維護行業健康。
落實錯峰生產、環保限產、限制新增，推動產能淘汰、置換政策完善。

2.管理方面：以精細精細精簡精幹為原則，節支降本。
聚焦「三精管理」，即經營精益化、管理精細化、組織精健化。

3.發展方面：以「+」為策略，提升競爭力。
水泥板塊，優化升級水泥業務，全力推進「水泥+」戰略，進一步鞏固完善水泥產業體系。
新材料板塊，堅持產業化導向，拓展打造一批有國際競爭力的先進製造業集群。
工程服務板塊，強化板塊間合作，加大「屬地化經營」力度，繼續開展「工程+」適度多元化業務。

4.創新方面：以一流為目標，發展智能製造。
推進轉型升級，實現效率效益雙提升，紮實推進業務板塊整合。

5.財務方面：以穩健為原則，優化資產負債，減債縮表，進一步降低淨債務比例。

03326 保发集团
集團主席 簡健光
發行股本(股) 1,350M
面值幣種 港元
股票面值 0.0033333
行業分類 鐘錶珠寶
公司業務 集團的主要業務是設計、製造及出售主要鑲嵌鑽石的高端優質珠寶（「珠寶業務」），及就集團位於中國廣東省佛山一環南延線的綜合全面產業中心項目開發及銷售物業（「物業發展」），發展計劃為建設一個綜合全面產業中心（「保發珠寶產業中心」）。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團之收益約為787,200,000港元（於2018年12月31日：約522,000,000港元），較2018年同期大幅增加約265,200,000港元或50.8%。

業務回顧
珠寶業務

截至2019年12月31日止年度，集團來自珠寶業務之收益約為321,300,000港元（於2018年12月31日：約314,300,000港元），較2018年同期輕微增加約7,000,000港元或2.2%。

來自香港及迪拜之銷售額維持穩定，分別為約207,500,000港元（於2018年12月31日：約208,700,000港元）及約107,400,000港元（於2018年12月31日：約103,800,000港元），分別減少0.6%及增加3.4%。
來自中國之銷售額約6,400,000港元（於2018年12月31日：約1,700,000港元），較2018年同期增加約4,700,000港元或276.5%。
中國地區大幅增長主要由於集團發展中國的批發珠寶市場。

物業發展

物業發展於截至2019年12月31日止年度錄得收益約465,900,000港元（於2018年12月31日：約207,700,000港元）。
收益大幅增加主要歸因於主要建築工程已經完工並自2018年下半年開始向客戶交付竣工單位，此後向客戶交付竣工單位的交付量持續增加。
物業發展之收益於客戶取得相關物業之控制時確認。
於截至2019年12月31日止年度已確認毛利為約208,800,000港元（於2018年12月31日：約88,000,000港元），毛利率佔物業發展總收益約44.8%（於2018年12月31日：約42.4%）。
毛利率增加的主要原因為於2018年的售價輕微上升及審慎計提建築成本。

業務展望:

珠寶業務

於本年度上半年，集團受到迪拜地區客戶購買意欲疲弱所影響，集團認為此乃主要由於全球經濟放緩帶來諸多挑戰所致。
然而，於本年度下半年，市場持續疲軟。
集團認為，由於爆發新型冠狀病毒，2020年的珠寶業務銷售仍將保持疲弱，全球市場可能於下半年方開始復甦。
為應對目前的情況，集團已放緩於中國珠寶業務發展速度。

近期，集團將專注於減少日常開支（例如減少人手）及維持其營運的現金流量穩定。
集團將待全球形勢更明朗後方制定珠寶業務的長期策略。

物業發展

保發珠寶產業中心的建築工程已基本完工。
於本公佈日期，集團擬出售的保發珠寶產業中心的所有工廠單位幾乎均已售出。
集團將於完成中國監管程序後向買方交付已完工單位。
保發珠寶產業中心若干部分已於本年度下半年開始出租並為集團作出穩定的收益貢獻。

集團通過成立在順德的附屬公司保發珠寶（中國）有限公司，利用保發集團珠寶產業園的保發大廈作為集團在中國的唯一總部，以發展中國的珠寶業務。

03328 交通银行
集團主席 任德奇
發行股本(股) 35,012M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 集團主要業務為提供銀行及相關金融服務。
全年業績:
報告期內，集團實現淨利潤（歸屬於母公司股東）人民幣772.81億元，同比增長4.96% ，增幅較上年提高0.11個百分點；報告期末，集團資產總額達人民幣99,056.00億元，較上年末增長3.93% 。

業務回顧
2019年，集團積極應對市場形勢和政策環境變化，緊緊圍繞「服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革」三項任務，實現高質量發展。
加大信貸投入服務實體，人民幣各項貸款同比多增人民幣364.87億元；立足總行在滬優勢服務重點區域，長三角、粵港澳大灣區、京津冀三大區域貸款增量是上年同期的2.18倍；息差明顯改善，淨利息收益率同比提升7個基點；不良資產處置力度不斷加大，實質性清收較上年提升34.5% ，業績發展穩中向好。
報告期內，集團實現淨利潤（歸屬於母公司股東）人民幣772.81億元，同比增長4.96% ，增幅較上年提高0.11個百分點；報告期末，集團資產總額達人民幣99,056.00億元，較上年末增長3.93% 。

盈利穩健增長，價值創造能力持續提升。

– 得益於實質性貸款有效投放及市場流動性合理充裕，報告期內，資產收益率同比上升3個基點，負債成本率同比下降6個基點，集團淨利息收益率1.58% ，同比提升7個基點。

– 報告期內，實現淨經營收入人民幣2,328.57億元，同比增長9.29%；利息淨收入人民幣1,440.83億元，同比增長10.06% 。

– 在嚴格落實收費監管要求的前提下，發揮財富管理優勢，加快轉型收入增長，報告期內，管理類、代理類手續費收入增幅均超過10% ，帶動手續費及佣金淨收入同比增長5.79% 。

– 報告期內，成本收入比30.11% ，同比下降1.39個百分點。

– 經營效率顯著提升，報告期末，集團人均利潤達人民幣87.99萬元，同比增長7.00%；網均存款（不含普惠型網點）達人民幣22.38億元，較上年末增長4.38% 。

服務實體經濟，深化金融供給側結構性改革。

– 報告期末，人民幣各項貸款時點餘額達49,258.63億元，較上年末增加人民幣3,894.39億元，增幅8.58% ，同比多增人民幣364.87億元。

– 報告期內，投資地方政府專項債人民幣1,781億元，較上年增長22.1%；落地債轉股項目69單、人民幣644億元，分別增長214%、162%。
電力、燃氣和水、科教文衛等公共事業和民生消費領域信貸較上年末增加人民幣294.3億元，增幅11.9% ，高於境內銀行機構全部貸款增速。

– 加大對普惠金融、民營企業、製造業信貸支持力度。
報告期末，普惠金融「兩增」口徑貸款餘額人民幣1,639.52億元，較上年末淨增人民幣558.19億元，增幅51.62%；有貸款餘額的客戶數較上年末增長3.34萬戶；不良率3.22% ，較上年末下降2.15個百分點。

– 製造業貸款保持良好增長，報告期末，製造業中長期貸款餘額人民幣1,154億元，較上年末增加人民幣254億元，增幅達28%。
創新研發在線銀票承兌業務，報告期內，為製造業企業辦理在線承兌業務98,107筆，金額人民幣810.8億元，服務製造業客戶960戶，覆蓋全國33個省市自治區，間接支持製造業產業鏈上游企業超過1.7萬戶，獲得較高市場口碑。

對接國家戰略，打造主場優勢服務重點區域。

– 以長三角一體化發展為「試驗田」，並將其複製到粵港澳大灣區、京津冀等重點區域，確立集團一體化服務架構，迭代推出專項金融服務方案。
報告期末，長三角、粵港澳大灣區、京津冀三大區域各項貸款較上年末新增人民幣2,196億元，增量是上年同期的2.18倍，佔全行新增貸款比例達52% ，同比上升6.8個百分點，信貸投放與國家區域經濟戰略佈局同頻共振。

– 立足總行在滬「主場」優勢，將長三角一體化經營上升為全行重點工作，以「機制協同化、經營一體化」為目標，在總行層面設立專門機構、建立專項工作機制，佈局自貿區、金融要素市場、金融科技等重點領域，在助力上海高水平改革開放中，打造集團金融服務「一招鮮」。

嚴防金融風險，資產質量保持穩定。

– 報告期末，集團不良貸款率1.47% ，較上年末下降0.02個百分點；逾期貸款率較上年末下降0.13個百分點；撥備覆蓋率171.77% ，滿足監管要求。

– 深化風險授信管理改革，做實信用風險統一扎口管理，強化風險監測系統建設，智慧風控預警模型準確率達85%。

– 探索「好銀行」「壞銀行」管理模式，落實存量處置和增量管控責任，加大不良貸款實質性清收力度。

– 優化案防管理組織架構，深入開展案件防控「5+N」專項治理，完善信息安全技術防禦體系，組織反洗錢和反恐怖融資工作，境外合規管理長效機制持續鞏固。

建強財富管理，進一步提升集團協同合力。

– 財富管理戰略推進委員會全面履職，強化財富管理銀行特色。
通過銀行理財、信託、基金、證券、保險、金融投資等金融牌照為客戶資金提供方位的財富管理服務。
交銀理財首批獲批成立，報告期末，在已成立的理財子公司中產品規模排名第二。
養老投資、家族財富管理、私銀淨值型理財等業務規模持續擴大，成功中標29個統籌區職業年金託管人資格，代銷理財產品餘額、基金類產品AUM規模創歷史新高。
報告期末，管理的個人金融資產(AUM)達人民幣34,463.15億元，較上年末增長12.71% 。

– 完善業務佈局、做多服務觸點，加強各子公司協同發展。
交銀理財、布拉格分行正式開業，迪拜、約翰內斯堡分行順利獲批。
報告期末，境外銀行機構和子公司資產總額較上年末分別增長8.87%和15.49% ，在集團總資產中佔比分別提升0.53和0.43個百分點；報告期內，境外銀行機構和子公司分別實現淨利潤同比增長15.54%和17.20% ，佔集團淨利潤比重分別同比提升0.75和0.76個百分點。

強化科技引領，助力集團智慧化轉型。

– 加大信息科技投入。
報告期內，信息科技投入超過50億元，同比增幅22.94% ，是營業收入的2.57% ，較上年提升0.38個百分點。
加強人才建設，深入推進金融科技萬人計劃、FinTech管培生、存量人才賦能轉型三大工程。
聚焦IT架構轉型、IT管理架構優化、數據治理提升三項任務。
通過IT架構轉型，推動技術架構由集中式向分佈式轉型，加快數字化、智慧化平台體系建設；通過IT管理架構優化，成立一部四中心一子公司一研究院架構，打造敏捷迭代、快速研發的IT管理與開發能力，促進業務技術深度融合；通過數據治理提升，充分釋放數據資產價值。

– 強化金融科技運用。
充分發揮大數據作用，提前預判客戶各類到期理財產品與資金數量（每年約1千萬到期客戶人次，約人民幣2.7萬億元到期資金量），根據客戶理財偏好形成資產配置建議，充分利用短信、手機銀行消息提醒、智能語音機器人、客戶經理等人機協同策略，智能化地為客戶進行「千人千面」產品推薦。
在金融科技支撐下，自動化、多波次、多渠道營銷取得顯著效果。
報告期末，到期資金留存率已提升至約96% ，並大幅節省人力。
借記卡、網絡支付等高頻交易實現從集中平台向分佈平台的轉移。
報告期末，境內行電子銀行交易筆數達80.06億筆，交易金額達人民幣270.12萬億元；電子銀行分流率達97.67% ，較上年末提高1.08個百分點。

提升客戶體驗，彰顯品牌市場形象。

– 堅持「打造全渠道服務最好銀行」，全渠道、全方位提升客戶體驗。
報告期末，境內行對公客戶總數較上年末增長16.93% ，新開戶數同比增長64.26%；境內行個人客戶總數同口徑較上年末增長4.48% ，管理的個人金融資產(AUM)、達標沃德、私人銀行客戶數增速均創近三年新高；拓寬同業合作渠道，銀期轉賬系統對接覆蓋率97.98% ，銀證銀期客戶數較上年末增加97.33萬戶。

– 品牌市場影響力持續提升。
集團已連續11年躋身《財富》(FORTUNE)世界500強，營業收入排名第150位，較上年提升18位；連續3年穩居《銀行家》（The Banker）雜誌全球千家大銀行一級資本排名第11位。
在2018年度人民銀行消保評級中獲評A級行，在銀保監會18家全國性大型銀行和股份制銀行消保評級中位列第一。
在中銀協千佳、百佳單位評選中第6次位列行業第一。

優化集團客戶管理模式，高質量服務長三角一體化

為強化在長三角區域服務集團客戶的聯合作戰能力，制定專項支持政策，精簡業務流程，圍繞客戶服務的差異化和高效率，構建一整套集團客戶一體化管理模式，提升長三角區域集團客戶「同城化」管理水平。
報告期內，長三角區域全口徑融資規模近人民幣2萬億元。

– 實現職能下沉，授權區域內分行經營總行級集團客戶。
本行通過授權分行管理總行級客戶，並配套優化業務發起層級、簡化業務申報等，推動區域內集團客戶管理職能下沉，實現了客戶服務有提升、管理半徑更聚焦、風險管控不下降。
報告期末，區域內集團客戶對公實質性貸款餘額較上年末增長了18.66% 。

– 加大分行賦權，提升區域內集團客戶授信審批效率。
在「全流程一次貸審會」的基礎上，創新和簡化長三角集團客戶審批流程，通過總行派員參加長三角區域分行貸審會，發揮總行對授信政策的精準把握以及分行對當地市場及客戶深入瞭解的雙重優勢，在防控業務風險的同時，壓縮流程環節，全年共審議通過金額超人民幣460億元，實現客戶需求響應和市場反應速度的持續提升。

– 加強內部聯動，激勵區域內分行協同服務集團客戶。
遵循「整體為先、客戶至上」的服務宗旨，開展集團客戶的統一營銷和管理扎口，為客戶提供一攬子金融產品和一站式金融服務，實現集團整體業務貢獻的最大化。
報告期內，長三角區域分行共籌組聯合貸款10餘筆，籌組金額人民幣200億元，成功支持多個集團客戶跨區域融資。

– 發揮地域特色，支持重點領域集團客戶高質量發展。
加強政策研究和「一行一策」管理，精準把握區域特色優勢產業，如長三角生態綠色一體化發展示範區內的節能環保、戰略性新興產業，上海市分行的人工智能、機器人製造行業，蘇州、無錫、浙江省和安徽省分行的集成電路行業等，差異化給予專項融資授權，提升銀企雙方在重點領域的合作成效。

– 延伸綜合化優勢，專項政策支持長三角投行業務發展。
通過授予長三角區域分行併購貸款審批權限，擴大債券包銷額度審批授權範圍，以及提升類信貸業務審批權限等，推動集團客戶投貸聯動業務提速發展，打造業務特色和市場口碑。

業務展望:

展望2020年，國際國內經濟形勢依然複雜多變，全球經濟存在更多不確定性，但中國經濟高質量發展的條件在不斷改善，經濟緩中趨穩，疫情影響整體可控，宏觀逆週期調節力度加大，總體來看，2020年銀行業機遇與挑戰並存。

一方面，商業銀行轉型發展面臨良好機遇。
雖然經濟增速趨緩，但增長質量逐漸提升，落後產能逐步淘汰、新動能逐漸形成，逆週期調節力度加大，經濟發展維持長期向好的基本面。
同時，隨著深化金融供給側結構性改革的深入推進，銀行業自身加快轉型創新步伐，不斷激發經營活力。
長三角、粵港澳大灣區、京津冀等國家戰略的深入推進，將給相關區域的發展帶來新的、確定性機會；科技強國戰略導向下，高端裝備、集成電路等高新技術新興產業加快發展，也為商業銀行帶來新的增長點。

另一方面，銀行經營發展面臨一定挑戰。
商業銀行資產質量存在一定下行壓力，尤其是疫情衝擊下，部分領域風險可能加劇暴露，無風險利率趨於下降，優質資產相對稀缺，再融資承壓下企業違約風險可能持續加大。
同時，由於全球不確定性、不穩定性因素增多，國際金融市場波動加大，疫情或將導致局部信用風險加大。
此外，金融業對外開放政策逐步落地見效，外資銀行享受國民待遇導向下，國內銀行與外資金融機構競爭將進一步加劇。

集團堅持穩中求進工作總基調，以新發展理念為引領，將緊密圍繞國家三大任務，認真落實各項監管要求，堅持客戶至上，聚焦價值創造，強化科技賦能，做強集團協同，提升高質量發展的能力，持續為股東、客戶和員工創造價值。
重點從以下方面開展工作：

一是服務實體實現價值增長。
整合金融資源向戰略重點區域匯聚，提升在長三角、粵港澳大灣區、京津冀等地區的市場和品牌影響力。
推動信貸政策與國家產業政策、投資政策、區域發展政策有機融合，暢通小微、普惠客戶投融資渠道，持續深耕金融精準扶貧，加快培育與新業態、新環境相匹配的金融供給能力。

二是嚴密防控打贏風險攻堅戰。
加強全面風險管理，降低疫情對資產質量衝擊；深化風險授信管理改革，優化風險決策機制、授信管理架構、內控體制機制建設，提高大數據風控專業化水平。
強化市場與流動性風險管理，嚴防外部衝擊風險；建立矩陣式、網格化的案件防控機制，打好防範化解金融風險攻堅戰。

三是科技賦能形成高質量發展動力。
順應數字化時代要求，抓住分佈式技術機遇，在推動架構轉型、加強組織保障、深化數據治理等方面重點著力，通過建立用戶思維、產品思維、大數據思維，將科技元素融入到業務全鏈條，聚焦於為客戶創造價值的新產品，推動業務流程重塑、業務模式創新和業務範圍拓展，讓金融科技從「支撐發展」真正走向「引領發展」。

四是緊密協同彰顯財富管理特色。
聚焦「大零售」轉型，推動「AUM+MAU」雙因子增長，實施客戶全生命週期管理，提高集團協同作戰、共同為客戶創造價值的能力，讓「一個交行，一個客戶」的理念真正落腳到業務策略中，體現在客戶體驗上，兌現到集團價值創造裡。
國際化業務用好牌照優勢，立足於服務境內優質企業「走出去」戰略，加強全流程對接，滿足客戶跨境跨市場交易投融資需求。
綜合化業務做大聯動融資規模，持續推進子公司在集團各業務板塊的深度融合，不斷提升資產管理、信託、基金、保險、託管等業務的規模和效益。

03329 交银国际
集團主席 譚岳衡
發行股本(股) 2,734M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 證券
公司業務 集團主要從事證券經紀、保證金融資、企業融資及承銷、投資及貸款、資產管理及顧問業務。
公司持牌附屬公司從事的受規管活動包括證券及期貨買賣以及就證券及期貨合約提供意見、提供證券保證金融資、就企業融資提供意見及提供資產管理服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團總收益及其他收入約為1,570.2百萬港元，較2018年的1,484.3百萬港元增加約5.8%。

截至2019年12月31日止年度，集團的利潤約為500.6百萬港元，較2018年的411.0百萬港元增加約21.8%。

業務回顧
證券經紀及保證金融資

集團的證券經紀業務包括代客戶買賣上市公司股票、債券、期貨、期權及其他有價證券。
集團代客戶買賣的多種證券產品，主要為聯交所上市公司的股份以及其他種類的證券，包括滬港通及深港通的合資格A股、於中國證券交易所上市公司的B股、美股、債券，以及期貨及其他交易所買賣的證券。
期貨及期權合約產品包括恒生指數期貨及期權、小型恒生指數期貨及期權、H股指數期貨及期權、小型H股指數期貨及期權和股票期權。

發展迅速的資訊技術、不斷加強的監管力度、日趨激烈的競爭環境及不斷湧入的新參與者，都令費用空間持續壓縮，經紀業務轉型勢在必行。
集團竭力探索新的突破和發展方向，以應對各種挑戰和傳統經紀業務模式的革命浪潮。

2019年為集團推行「三年資訊科技應用系統和基礎設施戰略計劃」的第二年，集團透過資源投入推進資訊科技實施，並取得顯著效果。
於2019年上半年，集團成功推出雙重認證程序以進一步加強網絡安全。
於2019年下半年，集團推出「交銀國際服務寶」應用程式，為客戶提供更為便捷、全面的資訊及賬戶管理服務。
集團於互聯網貿易平台推出人工智能系統並不斷進行升級改造，從而達至為客戶提供全天候服務。

除改善硬件設施外，集團亦不斷加強財富管理團隊建設，提供全方位顧問服務，以滿足高淨值客戶對於覆蓋多元化產品的投資需求，這些產品包括但不限於交易所買賣產品。
在科技力量的輔助下，集團竭力提升客戶在整個服務鏈條的體驗，包括開設客戶賬戶、投資建議定制服務、研究報告傳發、中後台處理及完成交易等各個環節。
集團於香港中資基金業協會及彭博聯合主辦的第五屆離岸中資基金大獎中榮獲2019年「最佳券商」獎，亦於2019年「金港股」評選中贏得「最佳金融股公司」獎，體現了市場對集團的表現及價值的肯定。

預期市場波動和資金流向的不確定可能引起流動性風險，集團已採取不同的措施，通過進行客戶篩選及抵押股票的評估以加強保證金融資的風險管理。
例如，集團採納靈活的利率政策，通過提供優惠利率吸引優質客戶並從保證金抵押品清單中剔除低市值和流動性低的股票。

截至2019年12月31日止年度，證券經紀業務佣金及手續費收入為118.4百萬港元，比2018年下跌47.2百萬港元或28.5%。

保證金融資業務包括向為購買證券而需要融資的零售及機構客戶提供股票抵押融資。

為應對趨升的信貸風險及保證金融資業務的監管條例更改，集團採取了系統措施，雖然預期短期內會對保證金融資業務產生一定的負面影響，但對解決股票和客戶集中度的問題取得了顯著成效。

於本年度內，保證金客戶賬戶數目持續增加。
平均每月貸款結餘有所下降，截至2019年12月31日止年度的保證金貸款利息收入為228.6百萬港元，較2018年減少188.9百萬港元或45.2%。

企業融資及承銷

集團致力於構建全方位及跨境的企業融資及承銷業務平台，包括為首次公開發售、股票承銷、債券承銷、收購合併、上市前融資及財務顧問等提供諮詢服務，以滿足企業客戶在不同階段的需求。

於2019年，包括由GEM轉主板的公司在內，共有183隻新股在香港上市。
新股數量比上年減少16.1%，集資總額為3,129億港元，較2018年增加8.6%。

集團認為新經濟公司將在集資市場持續發揮主導作用，並投入更多資源建立專注於科技、媒體及電訊、醫療醫藥及生物科技的執行團隊，以把握新時代下湧現的商機。
於本年度內，集團已完成五個擔任保薦人的IPO項目（涉及不同行業，其中一個屬醫療醫藥行業），當中四個項目為獨家保薦人。
此外，集團已完成20個擔任全球協調人及╱或賬簿管理人的IPO項目。
債務資本市場方面，集團完成73個發債項目，並成功協助客戶籌集合共約293億美元。

截至2019年12月31日止年度，企業融資及承銷服務的佣金及手續費收入為120.1百萬港元，較2018年的59.9百萬港元增加60.2百萬港元或100.6%。

資產管理及顧問

集團提供全方位資產管理產品，包括公募及私募股權基金、全權管理賬戶及投資顧問服務。
除香港外，集團亦透過位於上海的交銀國際（上海）及位於深圳前海的交銀國際（深圳）於中國內地提供資產管理服務。

集團的核心價值為向個人及機構投資者提供綜合投資解決方案及最佳服務。
除傳統投資外，集團亦為投資者提供其他種類投資。
集團透過於香港、上海及深圳的機構，建立跨境資產管理平台，緊握中國內地投資增長的最佳時機。
專注投資於人工智能、新型材料、生物製藥及新一代資訊科技的同時，集團亦為投資者提供綜合金融服務，包括但不限於物色投資、項目架構、全價值鏈融資及稅務安排。
於集團的深圳資產管理平台下，集團於2019年初推出專注於雲技術的私募基金。
於上海證券交易所科技創新板（即「科創板」）正式開板前，集團在上海從事資產管理的全資附屬公司與交銀國信資產管理有限公司設立名為交銀科創股權投資基金的合夥企業。
截至2019年12月31日，該新設立基金項下的投資涵蓋雲計算、大數據及生物醫藥行業，該等行業為科創板的支柱行業。

多元化的產品是集團資產管理業務的基石。
於2019年12月31日，集團的資產管理規模約為27,437.4百萬港元，較2018年12月31日的24,810.9百萬港元增加約10.6%。
截至2019年12月31日止年度，資產管理及顧問服務費收入約為125.9百萬港元，其中包括管理費收入59.3百萬港元，以及顧問服務費收入66.6百萬港元。

投資及貸款

集團的投資及貸款業務包括股權及債券投資，公募及私募基金投資，以及提供結構性融資及企業貸款。
集團致力於在投資回報與可承受風險之間達致平衡。

股權投資方面，集團主要投資從事創新技術、生物技術、醫療保健行業及其他新經濟行業的公司，並為該等公司於香港、中國內地或海外公開上市制定清晰計劃。
當中若干投資目標乃獨角獸公司，具有廣泛市場認可度及強勁增長潛力。

根據集團的投資目標，集團力爭實現固定收益投資與結構性融資業務的最佳分配。
得益於優質底層資產及特定結構，集團降低了市場風險並加強了抵押品控制。

截至2019年12月31日止年度，貸款及墊款利息收入為92.7百萬港元，較2018年的79.6百萬港元增加約16.5%。
自營交易收入為690.2百萬港元，較2018年的587.5百萬港元上漲約17.5%。

研究

集團的研究團隊對全球經濟環境、金融市場和主要行業有著深厚的認識和見解，對行業和個股基本面有全面的分析和預判，於香港、中國內地及海外市場的機構投資者中獲得高度評價。
2019年，集團在專業金融機構服務大獎評選中，榮獲「2019專業傑出研究團隊服務大獎」。
公司研究部主管、首席策略師洪灝先生當選第一財經「2019年度機構首席經濟學家」。
於2019年12月31日，公司研究團隊在香港、北京和上海有約40位策略、行業分析師和專業人員，其中大部分持有碩士學位以及CFA、CPA等專業資格，並擁有10年或以上相關行業的工作經驗。
集團覆蓋約140隻上市股票，包括多個新經濟和傳統板塊。

集團的研究團隊擁有優秀的投研能力，不僅為市場提供前瞻性的解讀，亦與公司其他部門協同合作，實現收益與風險的最佳平衡。
集團的宏觀策略研究，以嚴謹的量化模型與領先熱點的時效性，走在市場前沿；開創了新的經濟週期和850天移動均線理論的研究先河。
本年度內，集團的研究團隊致力於創新，與金融科技結合進一步強化研究能力，從而為客戶提供更優質的服務。
重點提升項目包括：引入人工智能翻譯系統，實現中英雙語版本同時發佈，強化研究報告發佈效率；實施研究報告加密流程，加強知識產權的保護管理；開展內部培訓課程，全面提升員工的專業技能和知識架構；及增加與媒體和投資者的互動與交流，促進公司整體形象的提升。

業務展望:

2020年，是世界經濟面臨嚴峻挑戰的一年。
新年伊始的新冠疫情「黑天鵝」已大規模爆發。
越來越多的國家開始效仿中國，以暫停經濟活動的高昂成本為代價阻止疫情的蔓延。
生產活動的停擺、供應鏈的中斷，正不斷加深經濟創傷的程度。
衰退恐慌情緒不斷升級，引發全球資產暴動；風險資產崩盤，而避險資產交易已極度擁擠。
隨著危機愈演愈烈，全球央行協同寬鬆，發達國家加碼資產購買計劃，美聯儲緊急降息至零利率。
然而，集團不得不警惕，面對任何可能的衰退時，處於非常規貨幣政策與巨額負債困局中的發達經濟體已沒有多少刺激空間了。
在疫情陰霾籠罩之下，全球經濟面臨著巨大的不確定性。

2020年，是中國「十三五」規劃的收官之年，也是經濟新舊動能轉換的關鍵之年。
中國經濟已告別「高增速」時代，向高質量發展邁進，但短期的階段性波動難以避免。
新冠病毒的爆發造成中國經濟的暫時停擺，服務業大幅減收，工業生產亦受抑。
但疫情的爆發只能暫緩，並不能改變經濟週期的運行趨勢。
在「穩增長」的政策組合下，中國釋放充裕流動性並增加財政支出，緩解其對經濟增長和企業盈利帶來的負面衝擊。
然而，海外疫情的蔓延不斷壓縮外需市場，全球衰退更會引發市場共振。
外圍的不確定性，為中國經濟的復甦帶來更多挑戰。
由於出口與消費在短期內難以恢復，投資將成為維穩增長的主要推動力；蘊含新動能的新基建產業，將迎來重大發展機遇。

展望未來，面對不明朗的外圍因素和充滿挑戰的經營環境，集團亦看到中國經濟穩中向好的長期趨勢沒有改變。
同時，經濟發展方式和增長動能加速轉換，長三角、大灣區等區域戰略、科技創新發展帶來一系列新的機遇。
在挑戰與機遇共存的不平凡的庚子年，集團將保持以「穩中求進」為總基調，通過更加審慎的風險管理，應對外圍市場可能出現的巨大衝擊。
集團將堅持客戶至上，聚焦價值創造，強化科技賦能，協同發展持牌業務與資產業務，走高質量規模發展之路，並將進一步完善內控機制，以更加自省和謹慎的內控，平衡風險與回報，實現規模、質量、效益的均衡發展，致力建設具有全球影響力和區域市場競爭力的財富管理金融服務機構，努力為客戶與股東創造更大的價值。

03330 灵宝黄金
集團主席 陳建正
發行股本(股) 297M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.2
行業分類 貴金屬
公司業務 集團的主要業務為於中國開採、選煉、冶煉及銷售黃金及其他金屬產品。
全年業績:
集團持續經營業務之收入增加55.3%至二零一九年約人民幣5,874,357,000元。
於二零一九財年，公司自持續經營業務錄得虧損約人民幣251,841,000元，較截至二零一八財年集團來自持續經營業務產生之虧損約人民幣1,178,925,000元有所減少。

業務回顧
1. 採礦分部

收入及生產

採礦業務主要包括銷售金精粉及合質金。
大部份金精粉及合質金均銷售予集團的冶煉廠作為集團內公司間的銷售。

集團採礦分部於二零一九財年的總收入為約人民幣584,044,000元，較二零一八年約人民幣528,963,000元增加約10.41% 。
年內河南礦區、新疆礦區、內蒙礦區及吉爾吉斯坦礦區之收入佔採礦分部總收入分別約23.2% 、49.2% 、5.8%及21.8% 。
集團之合質金生產數量增加約390公斤至約1,322公斤，金精粉生產數量較上年持平。

分部業績

集團於二零一九財年之採礦分部溢利總額約人民幣59,280,000元，而二零一八財年則為溢利總額約人民幣2,442,000元。
集團於二零一九財年的採礦業務分部業績與分部收入比率約為10.2%，二零一八財年約0.5% 。

2019年度，一方面，採礦分部（中國境內）受環保及安全生產政策影響而導致無法採掘及選礦的情況較上年減少；另一方面，集團採礦分部子公司的礦井及配套設施建設工程在2019年得以穩步推進，進一步提高了採礦分部子公司的運營成果，同時，二零一九財年，集團採礦分部（吉爾吉斯）子公司富金礦業有限責任公司（「富金」）繼續改善其生產工藝，努力改善週邊環境，規範內部管理，強化成本控制，自二零一八年八月份啟動選廠生產以來，連續穩定生產，而且通過和電力部門協商實施了變電站改造，富金已於二零一九年升級冬季保暖工程設施，延長施工時間。
綜合影響下，集團採礦分部的採掘及選礦效率在二零一九年有所提升。

於二零一九年年初，集團通過其和第三方湖北浩拓礦山工程有限公司（「湖北浩拓」）共同出資設立的子公司 — 靈寶市得鑫礦業有限公司（「得鑫」）與湖北浩拓簽定了《委託經營合同》（「委託協議」），委託湖北浩拓對南山分公司的兩個採礦權及其配套的土地、物業、廠房及設備（「礦山」）進行日常運營。
協議約定，湖北浩拓在委託經營期間內負責上述礦山的日常運營，並承擔相關的營運費用和享有礦山的全部收益；集團協助其辦理相關生產證照等行政手續，以及按照委託協議約定，收取固定的年收益。
由於前述提及的「打非治違」專項行動，礦山在二零一九年年初開始停止生產經營。
另外，於二零一九年下半年，河南省礦產資源廳及靈寶市政府相繼發佈了資源整頓的通知，開展礦山地質環境治理、資源整合的行動，要求由規模較大的當地企業對各主要礦區進行資源整合、統一管理，導致礦山的復工復產驗收工作無法按照原計劃完成。
集團在二零一九年始終與湖北浩拓及當地政府部門保持著密切溝通，但鑑於上述礦山於二零一九年基本處於停工狀態，因此於二零一九年年末，集團與湖北浩拓開始進行磋商以尋求解決方案。
經集團與湖北浩拓的溝通和協商，雙方於二零二零年三月二十七日簽訂了《解除協議書》以解除委託協議，確認委託協議自簽訂之日起一直未實際履行，雙方同意解除該委託協議。
同時，集團將歸還湖北浩拓於原委託經營期間所有的墊付資金及墊付資金所產生的融資費用，且上述礦山於二零一九年的相關運營費用及停工損失均由集團承擔。
於二零一九年十二月三十一日，集團應付湖北浩拓款項約人民幣56,000,000元，上述應付款項於截至二零一九年十二月三十一日止年度綜合財務狀況表中呈列為「應付賬款及其他應付賬款」。

2. 冶煉分部

集團現時之冶煉廠位於河南省，能綜合回收金、銀、銅及硫。
其產品包括金錠、銀、銅產品及硫酸。

銷售及生產

集團於二零一九財年的冶煉分部總收入約為人民幣5,617,758,000元，較二零一八財年約人民幣3,875,208,000元增加約45%。

集團每日處理金精粉約611噸，生產使用率約55.5% 。
集團的金錠、銀產量比去年增加約53.9% 、 20.9%銅及硫酸產量比去年減少約2.1%及9.8% 。
2019財年之金回收率約96.5% ，銀回收率約78.4% ，銅回收率約96.8% ，集團之回收率繼續保持在較高水平。

分部業績

集團於二零一九財年之冶煉分部溢利總額為約人民幣137,041,000元，二零一八財年確認虧損總額約人民幣705,578,000元。
集團於二零一九財年的冶煉業務分部業績與分部收入比率約為2.4%，二零一八財年約(18.2)%。

自二零一九財年冶煉分部業績較上年有所好轉，主要是受以下因素之影響：

(i) 集團冶煉廠的環保及安全生產改造基本完成，因此冶煉廠在二零一九年未像二零一八年一樣出現長時間停工的情況（二零一八年連續停工約兩個月）；

(ii) 於二零一九年，冶煉分部增加了合質金的採購用於生產金錠，在市場黃金價格明顯走高的趨勢下，收入較上年有明顯提升；及

(iii) 受集團全力推行的「降本增效」政策的影響，冶煉分部在二零一九年提高了投礦品位和回收率，節省了部分不必要成本，進一步提升了冶煉分部運營成果。

儘管如此，主要由於當地政府部門對企業採取強制性排污減排措施，導致集團冶煉分部的生產效能未充分發揮，從而仍對集團的經營業績造成不利影響。

業務展望:

二零二零年，除了受到新冠疫情的影響，集團依然面臨資源攻堅、科技創新、安全環保、原材料採購、資金管理等方面的挑戰，但集團仍會進一步做優做大礦業，做精做強冶煉業，克服困難。
集團在二零二零年重點展開以下幾個方面的工作：

（一） 在資源攻堅上謀求突破，培育持續發展新動能

礦業是集團發展的根基，集團必須把探礦增儲工作作為公司當前的頭等大事進行重點謀劃。
一是統籌推進探礦工作管理。
二是實施更大力度的資金支持。
三是加快推進重點探礦工程項目，抓好探礦工程品質。
四是增加在建礦山礦權，著力打造資源接替新基地。
五是積極實施「走出去」發展戰略，要加大對國內區域及「一帶一路」沿線國家的礦山考察力度和併購力度，提高集團整體資源保障水準。

（二） 在生產經營管理上精準施策，確保產量、業績提升新態勢

集團要強化生產組織管理，要突出「品質、效益」為主線，精管理、降成本、提效率，精準控制環保限排，力求較高運作率，提高金銀銅綜合回收率。
集團更要降低庫存風險，抓好產品行銷工作。

（三） 在科技創新上持續發力，打造高品質發展新優勢。

集團要加強礦山企業採礦方法研究，提高採出礦品位，降低貧損兩率。
進一步加大難選冶金礦及金精礦資源綜合開發利用研究，提高選冶回收率，降低作業成本。
另外，推動大資料、互聯網以及機械化、自動化、數位化、智慧化與黃金產業的採礦、選礦、冶煉全鏈條工藝的深度融合，化解淘汰落後產能。

（四） 在安全環保上堅守底線，築牢企業發展新保障。

隨著國家對安全環保政策的持續收緊，集團要要樹立合法合規經營理念，進一步落實主體責任，強化追責問責機制，而且大力淘汰落後和推廣先進裝備。

（五） 在公司治理上多措並舉，構建運營管控新體系

集團不斷優化治理管控體系，建立會議及議事機制、問題解決機制、高管聯繫企業機制、資訊收集回饋機制和工作監督機制，要強化生產管控，實現黃金產量大幅提升。

（六） 加強原材料採購力度

加強原材料採購管理，實行大宗物資集中採購，以降低採購成本。

（七） 降低流動資金風險

集團在未來一年會調整融資結構，包括提高中長期及融資成本低的貸款比例，同時提高淨資產的比例，優化流動性債務結構，並通過減少融資費用的規模來降低流動資金風險。

03331 维达国际
集團主席 李朝旺
發行股本(股) 1,199M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 美容及個人護理
公司業務 公司作為投資控股公司及為其附屬公司提供管理及金融支持服務。
公司及其附屬公司統稱為「集團」。
集團的主要業務為生活用紙產品及個人護理用品的製造和銷售。
全年業績:
總收益上升8.0%（按固定匯率換算增長：11.6%）至16,074百萬港元。

毛利上升19.1%至4,985百萬港元。
毛利率上升2.9個百分點至31.0%。

經營溢利增加53.9%至1,570百萬港元。
經營溢利率上升2.9個百分點至9.8%。

淨利潤攀升75.3%至1,138百萬港元。
淨利潤率較去年上升2.7個百分點至7.1%。

每股基本盈利為95.3港仙（二零一八年：54.4港仙）。

業務回顧
紙巾業務

紙巾分部收益增加9.4%至13,254百萬港元，增幅按固定匯率換算為13.3%，佔集團總收益的82%（二零一八年：81%）。

年內，集團專注於紙巾組合之高端分部，如維達立體美及得寶。
紙巾分部的毛利率及分部業績溢利率分別為31.4%及11.6%。

透過一系列創新及有效的營銷活動，加上成功的品牌管理策略，紙巾業務增長勢頭得以延續，集團在中國紙巾行業的市場佔有率持續領先3。
年內，維達成功爭取多款知名卡通或IP的聯乘合作或授權，此類限量版產品的市場反應熱烈，並擴大客戶基礎。
其中，維達與「頤和園」主題文化聯名推出，將聞名於世的頤和園古典意境和中式庭院的經典元素融入紙巾包裝設計，迎合消費者對國潮之風的喜愛。

此外，得寶成功邀得著名歌影藝人陳偉霆擔任得寶中國區品牌代言人，大大提升各界對品牌的關注度，銷售錄得顯著增長。
得寶除在中港兩地推出限量版櫻花味系列外，更與世界著名大都會藝術博物館及與知名英國藝術家LucySparrow合作推出藝術版系列產品，品牌知名度及消費者數目進一步提升。

多康表現亮麗，分別成為北京大興國際機場及新加坡樟宜機場（四號航站樓）的合作夥伴，可見品牌受到國際市場的高度肯定及認可，將業務成功拓展至另一高端商用客戶市場。

馬來西亞市場方面，集團繼續推廣維達立體美，藉以發展紙巾分部業務。
軟抽品類已獲市場廣泛認可。
集團亦推出了廚房用紙及廚房濕巾，豐富產品組合。

個人護理業務

個人護理分部收益增加1.9%至2,820百萬港元，增幅按固定匯率換算為4.4%，佔集團總收益的18%（二零一八年：19%）。

個人護理分部的毛利率及分部業績溢利率分別為29.1%及6.6%。
分部業績溢利率顯示出中國個人護理業務仍然處於業務發展初期。

集團中國內地的失禁護理業務錄得令人滿意的表現，主要是由於電商及傳統經銷商渠道均取得理想的增長所致。
褲型產品於中國境外各地區的市場滲透也維持良好的發展勢頭。

女性護理方面，Libresse繼續維持於馬來西亞的領導地位4，而本年度推出的Libresse輕曲線CurveFit更大受市場歡迎。
除了在中國市場重新推出Libresse外，集團已實行本地化生產，除了能達致減省成本外，更能加快回應市場訴求。

東南亞是集團嬰兒護理業務的主要市場。
馬來西亞市場方面，Drypers與Baby Shark童謠創作團隊Pink Fong聯手，推出相關的嬰兒紙尿褲和嬰兒洗護產品，成功增加受歡迎程度。
品牌銷量因而有所增長，及集團維持市場的領導地位。

業務展望:

儘管存在中美貿易衝突懸而未決、市場競爭依舊激烈及人民幣匯率波動等多項不確定因素，業務前景仍然良好。

集團相信，中長期而言，集團生活用紙及個人護理業務商機處處。
中國快速消費品持續消費升級，伴隨遞增的家庭可支配收入及龐大的生活用紙人均消費量增長空間，將有助集團進一步擴張。
而中國人口老齡化明顯加快亦將為集團的專業失禁護理業務帶來機遇。
此外，維達完善的渠道佈局及作為電商先行者的優勢將能抓住線上線下合併的零售模式潛在的市場機遇。
在愈趨嚴謹的環保條例下，集團於可持續發展方面的努力將進一步提升集團的競爭力。

03332 中生联合
集團主席 桂平湖
發行股本(股) 272M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 保健品
公司業務 集團主要在中國﹑澳大利亞及紐西蘭從事製造及銷售營養膳食補充劑及銷售預包裝保健食品。
全年業績:
收益減少約28.8%至人民幣322.6百萬元（2018年：人民幣453.2百萬元）。

毛利減少約37.0%至人民幣156.8百萬元（2018年：人民幣249.0百萬元）。

本年度虧損約為人民幣194.7百萬元（2018年：虧損人民幣112.8百萬元）。

每股虧損為人民幣20.57分（2018年：每股虧損人民幣11.92分）。

業務回顧
2019年，為進一步貫徹集團發展戰略，集團於本年度大力發展母嬰系列產品，繼續在多樣化的銷售渠道（其中包括經銷商、電視購物平台、電子商貿平台等），加強對好健康系列產品的營銷推廣力度。
由於集團銷售渠道的調整，原有中生線下零售門店、線上呼叫中心銷售收入的減少，本年度銷售收入較2018年度有所下降。
集團的收益由2018年的約人民幣453.2百萬元，下降至本年度的約人民幣322.6百萬元，降幅約為28.8%。
集團錄得虧損約人民幣194.7百萬元，而於2018年則錄得虧損約人民幣112.8百萬元。

於本年度內，集團繼續採取聚焦於好健康品牌和透過在經銷商、電視購物及電子商貿等渠道進行銷售推廣的策略，以促進好健康品牌在目標市場的知名度日益攀升。
集團主要通過經銷商、電視購物平台、連鎖藥房及旅游渠道等模式相結合；同時，集團也通過在境內大型電子商貿平台開設旗艦店等方式進行持續的品牌建設及推廣。
於本年度內，集團為提升產品的市場競爭力及滿足不斷轉變的消費者需要，集團採用以市場為導向的研究及產品開發策略，進一步加強對新產品的開發。

於本年度內，集團共計推出25項新產品，包括2項禾健系列產品、20項好健康系列產品以及3項LivingNature系列產品。
新產品主要包括益生菌固體飲料、綠唇貽貝、有機鹽藻多糖膠囊及DHA&PS軟膠囊等。

對於中國市場，集團於本年度內大力發展本地經銷商、電視購物平台和電子商貿平台。
關於電視購物平台，集團已和優購物、好享購、好易購、家家購、央廣購、快樂購、東方購物和環球購物等多家平台開展合作，銷售一般貿易及跨境貿易產品。
關於電子商貿平台，集團持續與天猫國際、京東、蘇寧易購、小紅書、拼多多、HealthPost等電子商貿平台開展合作。

集團在海外的多元化銷售平台主要包括廣泛分布於各國的國際經銷商網絡（包括英國、德國、新加坡、越南、泰國及紐西蘭和澳大利亞本地的大型連鎖藥房、健康品超市及旅遊紀念品商店。

業務展望:

2019年，中國政府監管機構為樹立健康的保健品行業發展環境，進一步加強了監管整頓力度，使得保健品市場越來越向規範化發展。
當人們主動將提升健康免疫力作為生活剛性需求，保健品消費將變得更加日常化，也會推動產品研發和使用的管理更加精細，從而指導消費者更加科學地提升自我健康水平。
對於行業內的企業來說，優質的產品、標準的生產和品牌公信力會是企業最為核心的競爭力。
好健康品牌恰好符合以上幾個要求。

2020年初爆發新型冠狀病毒疫情，給中國的經濟運行和社會大眾的生活帶來了重大影響。
疫情對公司的日常經營也來了一定的影響，特別是在產品配送物流環節。
近期，隨着國內疫情逐步得到控制和緩解，物流配送也已基本恢復正常。
公司已對疫情進行謹慎評估，認為疫情並不會對公司的日常經營和現金流產生重大影響。
抗擊疫情的同時，也引發大眾開始反思健康和免疫力的重要性。
自2003年起，非典型肺炎疫情過後，保健品行業迎來了一波增長，隨後中國大力發展大健康行業及大眾生活水平的提升，保健品行業保持了逐年的增長。
根據第三方統計機構數據顯示，2019年全球保健品市場規模達到2,667億美元，中國已成為全球第二大保健品市場，市場份額高達21.8%，規模約為580億美元，且逐年保持增長。
2020年，公司將繼續執行既定發展戰略，聚焦好健康品牌，尤其在母嬰系列產品上加大研發、市場宣傳推廣和渠道建設的投入，提升公司2020年的業績。

03333 中国恒大
集團主席 許家印
發行股本(股) 13,061M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事房地產開發、物業投資、物業管理、新能源汽車業務、酒店運營、金融業務、互聯網業務及健康業務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度（本年度）營業額為人民幣4,775.6億元，較2018年增長2.4%。

本年度毛利為人民幣1,329.4億元。
毛利率為27.8%。

本年度淨利潤為人民幣335.4億元。
淨利潤率為7.0%。

本年度核心業務利潤為人民幣408.2億元。
核心業務利潤率為8.5%。

股東應佔利潤為人民幣172.8億元。

業務回顧
2019年，在保護主義和單邊主義沖擊下，世界經濟增長持續下行。
國際貨幣基金組織(IMF)四次下調全球經濟增長率預期，最近一次預測僅3%，為2008年全球金融危機以來最低。
然而在錯綜複雜的國際環境下，中國經濟展現出強大韌勁，全年國內生產總值990,865億元，按可比價格計同比增長6.1%，於全球主要經濟體中名列前茅，對世界經濟增長貢獻率達28%，連續14年成為對世界經濟增長貢獻最大的經濟體。

在穩中求進和供給側結構性改革的經濟總基調下，中央政府始終堅持「房住不炒」房地產政策，貫徹「因城施政、分類調控」，地方政府調控措施收放各異，市場總體保持平穩。
全國商品房銷售額達到15.97萬億元，繼續刷新歷史記錄，同比增長6.5%；商品住宅13.94萬億元、同比增長10.3%；庫存持續下行，期末待售面積4.98億平方米、同比減少4.9%，商品住宅待售面積2.25億平方米，同比減少10.4%；二十強房企市佔率達到29.91%，同比提升0.59個百分點。

面對紛繁複雜的國內外形勢和行業競爭，集團準確把握住房的居住屬性，堅定執行國家調控政策，實現「穩地價、穩房價、穩預期」。
憑借民生地產為基礎，文化旅遊、健康養生為兩翼，新能源汽車為龍頭的多元化布局，集團經營規模、盈利能力傲視同儕。
2019年，集團成功增持總資產10,215億元的盛京銀行，成為持股36.4%的單一最大股東；加上持有總資產1,886億元2的恒大人壽保險50%股份，集團管理的匯總總資產金額達到人民幣34,167億元。
2019年，集團同時於《財富》世界500強排名升至138位，較2016年首次上榜的496位大幅跨越358位。

進一步夯實房地產業務，繼續保持龐大優質土地儲備

2019年，集團繼續夯實房地產業務，保持龐大優質的土地儲備，實現高質量發展。
全年共計購得土地儲備153幅，並就現有39個項目進一步購買周邊土地，新項目均衡分佈於北京、廣州、南京、太原、昆明、成都、重慶、杭州、鄭州、褔州、烏魯木齊、佛山、珠海、大連、煙台、唐山等城市。
新購土地儲備建築面積6,703萬平方米，平均成本人民幣2,101元╱平方米。

截至2019年12月31日，集團總土地儲備項目876個，分佈於中國237個城市，覆蓋了幾乎全部一線城市、直轄市、省會城市及絕大多數經濟發達且有潛力的地級城市，總規劃建築面積2.93億平方米，土地儲備原值為人民幣5,273億元，土地儲備平均成本1,800元╱平方米。
其中：一二線城市土地儲備原值達人民幣3,524億元，佔比67%，平均樓面地價人民幣2,252元╱平方米；三線城市土儲原值人民幣1,749億元，佔比33%，平均樓面地價人民幣1,281元╱平方米。

上述土地儲備原值中，未付款金額為人民幣1,178億元，其中2020年年到期應付人民幣475億元，2021年到期應付人民幣357億元，2022年及之後到期應付人民幣346億元。

集團擁有舊改項目101個，其中深圳6個項目122萬平方米納入土地儲備。

依靠強大執行力和靈活進取的策略，實現合約銷售持續增長

2019年，集團累計合約銷售金額人民幣6,010.6億元，同比增長9.0%，自2009年上市以來連續10年刷新年度銷售記錄。
銷售面積5,846.3萬平方米，同比增長11.5%；成交均價人民幣10,281元╱平方米。

集團全年新開盤項目178個，分佈於上海、深圳、南京、重慶、成都、合肥、天津、長沙、昆明、太原、西安、貴陽、瀋陽、佛山等數十個城市；處於已竣工及在建等不同階段的在售項目累計達到1,012個，分佈於254個城市。

集團銷售業績的穩定增長，根源於始終堅持「規模+效益型」發展模式，矢志提升產品附加值、保持規模龐大的在售項目和可售資源；此外，數字技術、移動互聯、大數據等前沿科技在營銷活動中得以前所未有的廣泛應用，匹配靈活進取的銷售策略、全員營銷的強大執行力，令集團從容面對各類市場風險與挑戰，確保銷售業績屢創新高。

2020年，為應對新型冠狀病毒肺炎疫情影響，集團於2月13日開創性地通過「恒房通」平台實施網上銷售，對集團實現強勁銷售形成巨大推動作用。
2020年3月，集團實現未經審核合約銷售612億元，未經審核銷售回款664億元。
2020年1–3月共實現未經審核合約銷售1,465億元，未經審核銷售回款1,133億元。

嚴謹科學的工程建設計劃，合理匹配銷售、竣工及交付需求

集團堅持科學統籌工程建設計劃，強調銷售計劃、竣工計劃、交付計劃嚴謹匹配。
全年新開工面積6,513萬平方米；於2019年12月31日，集團在建項目752個，在建工程面積1.23億平方米；全年累計783個項目部分或全部竣工，竣工面積7,701萬平方米，同比增長6.6%。

2019年內，集團共計901個項目實現交樓，交樓金額4,645.7億元。
董事局認為，上述龐大的開發建設規模不僅將確保充足的可售資源、進一步推升銷售，亦將助推下階段竣工交付、整體營業額同步攀升。

多元化產業齊頭並進，協同效應正逐步顯現

恒大聯手全球汽車產業各領域龍頭企業，整合世界最頂尖研發製造力量，打造世界規模最大、實力最強的新能源汽車集團，實現「換道超車」。
整車研發製造方面，通過併購與合作，在3.0底盤架構、動力電池、電機、動力總成等各關鍵領域環節擁有世界最頂級核心技術和知識產權；與全球多家汽車工程公司、15位全球頂尖造型設計大師戰略合作，在3.0底盤架構基礎上同步研發14款新車型。
恒馳1計劃2020年亮相，恒馳全系列產品將從2021年陸續全面量產；與世界前60大汽車零部件龍頭企業戰略合作，按照工業4.0標準打造高端智能工廠，採用世界最先進的製造設備和生產工藝，實現無人化作業的「黑燈工廠」。
廣東、上海基地將於2020年下半年竣工。

汽車銷售網絡方面，入股全球最大汽車經銷商廣匯集團，同時憑借自有超萬人的銷售團隊，超600萬業主渠道，1,000多個社區，建立了龐大的線下銷售網絡；依托「恒房通」平台1,400多萬兼職銷售員資源，利用龐大的線上銷售渠道，進一步拓展線上專兼職相結合的銷售網絡。

智慧充電方面，與國家電網成立合資公司「國網恒大」，雙方各持股50%，聚焦社區停車庫車位的智慧充電服務，目前全國規劃有序充電建設社區418個，已完工154個。

恒大旅遊集團經過10年的調研和探索，著重打造填補世界空白的兩大拳頭產品「恒大童世界」和「恒大水世界」。
恒大童世界是專為2–15歲的少年兒童打造，全球唯一的「全室內、全天候、全季節」大型主題樂園。
每個恒大童世界樂園輻射半徑500公里，輻射周邊人口8,000萬，目前15個童世界項目已布局完成，預計2022年起陸續實現開業。

恒大水世界由恒大篩選全球現有170多項水上遊樂項目，組成最受游客歡迎的120個項目，將成為全球最大的「全室內、全天候、全季節」大型溫泉水樂園。
未來三年將在全國布局20–30個。

中國海南海花島目前各業態外立面已完工，正緊鑼密鼓地進行室內裝修及設備安裝工作，目前已簽約全球35家美食商戶，255個國際零售品牌，計劃2020年盛大開業。

恒大健康集團聚焦大健康產業，成功打造填補中國空白的健康新生活拳頭產品「恒大養生谷」。
恒大養生谷整合一流的醫療、健康管理、養生、養老、保險、旅遊等資源，搭建會員制平台，獨創「四大園」，通過「五大創建」、「四大服務」，為會員提供全周期、高品質、多維度的健康服務。
目前擁有24個健康產業項目，未來三年計劃實現恒大養生谷布局70個。
博鰲恒大國際醫院為恒大首個國際醫院，是哈佛大學附屬教學醫院布萊根醫院在境外的唯一附屬醫院，現已正式開業。

大健康產業及新能源汽車產業由集團的附屬公司恒大健康產業集團有限公司(00708.HK)規劃運營。

業務展望:

展望未來，董事局認為，2020年世界經濟仍將面臨貿易保護、債務高企、地緣政治等諸多因素掣肘。
而自2019年底延續至今的新型冠狀病毒肺炎疫情，更令環球經濟面臨考驗，同時也可能催生新的機會—在給一些行業帶來負面影響的同時，可能帶來行業整合、產業升級的契機。

董事局結合過往經驗判斷，疫情對中國經濟的影響將是短暫的，隨著中央一系列穩增長的財政政策和貨幣政策推出，中國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢不會改變。
作為擁有全球最大中等收入群體的新興大國，中國人均GDP已跨越1萬美元，在全方位對外開放的新格局下，新經濟、新產業、消費升級等新趨勢將在更廣闊的縱深下，惠及中國和世界。

產業政策方面，預計中央政府仍將堅持「房住不炒」的定位、以穩為主，落實房地產長效管理機制，保持房地產市場調控政策的連續性和穩定性，保證行業持續健康發展；編製面向2035年的新能源汽車產業發展規劃，優化產業發展環境，推動產業高質量發展，支持龍頭企業帶動上下游企業協同發展，提升產業鏈水平，構築具國際競爭力的新能源汽車產業集群，加快汽車強國建設；順應文化和旅遊消費提質轉型升級趨勢，出台資金、土地、基礎設施等保障政策，激發文化和旅遊消費潛力；落實《「健康中國2030」規劃綱要》，推動健康產業轉型升級，擴大產業規模，形成一批具有較強創新能力和國際競爭力的大型企業，成為國民經濟支柱產業。

董事局立足對環球經濟及國家產業政策的系統分析，將全面實施「高增長、控規模、降負債」發展戰略：充分利用集團龐大的土地儲備及網上賣房的巨大優勢，實現銷售高速增長；控制土地儲備規模，實現土地儲備負增長，計劃平均每年減少總土地儲備3,000萬平方米左右。
集團計劃大幅減低負債總額和淨負債率。

03335 ＤＢＡ电讯
集團主席 俞益翔
發行股本(股) 1,041M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團之主要業務為：a) 信息技術工業：設計、製造及銷售電訊設備及相關產品。
b) 智能自助服務業：利用智能自助服務設備(售卡票機、充值機、繳費機)，從事公共事業類(包括通信、水、電、氣等)預付卡之銷售、充值及相關服務費用之自助繳納服務；在智能自助服務終端展示廣告；以及提供電子支付及結算服務。
c) 代理業務：電訊產品貿易。
全年業績:
2018 年財政年度公司擁有人應佔虧損約為人民幣 7.9 百萬元，相當於每股虧損人民幣 0.76 分，而2017 年財政年度之虧損約為人民幣 11.6 百萬元，相當於每股虧損人民幣 1.11 分。

業務回顧
信息技術工業

集團信息技術工業從事以電子智能化設備及相關系統解決方案為主導，包括城市信息體設備、FTTH（光纖到戶）產品及組件等產品群的研發、製造及銷售。

集團電子智能化設備及系統解決方案，包括智能化自助開售電話卡、充值、繳付費設備、刷卡通、智能IC卡水錶、燃氣錶、其他智能設備以及解決方案，產品廣泛應用於電信、交通、水務、燃氣、電力、醫院、學校等行業之運營商。
截至二零一二年十二月三十一日止年度，集團電子智能化設備及相應解決方案實現銷售收入約人民幣608,000,000元，較去年同期增長23.1%。

二零一二年三月，集團與國家電網屬下的擔負電力系統信息化、智能化建設任務的一間全資附屬公司，就國家電網電力系統「24小時電力自助繳費終端產品」在市場、技術、生產、經營、服務等方面簽訂戰略合作協議。
董事會認為，此合作的成功實施，對集團電子智能化設備業務持續發展具有重大意義。

集團電子智能化設備產品線具有組合優勢，並形成完整的行業系統應用產品線及解決方案，如智能預付費水、燃氣、電控等產品，其設備包括用戶前端及後端兩方面：用戶前端為消費計量、管理裝備；後端為智能化自助開售電話卡、充值、繳付費設備，為用戶提供查詢、繳費充值結算之服務，形成完整系統應用產品鏈及用戶整體解決方案。
隨著中國經濟社會發展及中國人工成本逐年上升，以及公共事業資源及服務提供商營業租賃場地租金逐年提高和人們工作、生活節奏加快，便民快捷的服務已成政府和民眾的期待，傳統服務採取廣佈營業廳的粗放模式將逐漸轉變為採用智能自助服務模式，以節省租金開支。
此外，智能自助化設備服務代替手工服務是現實更是趨勢，同時公共事業服務包括水、電、氣等供應商資金沉澱收益及常被消費者欠款等問題將獲得有效解決。
根據CCID報告，中國智能化產品市場規模達人民幣2,000億元以上。

集團城市信息體設備包括帶廣告體、無線基站等公用電話亭、ATM電子信息亭及其它城市電子信息亭。
集團做為中國最早製造廠家之一，具十餘年營運經驗；產品外觀設計專利達100余項；同時集團具備規模優勢，以及中國重點市場，如二零零八年北京奧運會場館、北京長安街等，均採用公司產品，具示範效應。
截至二零一二年十二月三十一日止年度，集團城市信息體銷售收入約達人民幣195,000,000元，較去年增長6.8%。

隨著中國個人通信業務發展，公用電話使用者逐年減少，但公用電話設施按「國際電聯的普遍服務原則」將長期存續，同時通信運營商戶外公用電話設施大規模豎立於城市、鄉鎮道路兩側，具有戶外廣告載體及無線基站轉接裝置等潛在巨大資源。
將普通公用電話亭改造成帶戶外廣告體以及帶無線基站裝置設施，將大大提升公用電話設施附加收益。

根據CCID報告，截至二零一一年十二月三十一日，中國公用電話數量約 , 2,500萬臺，存量公用電話亭約500萬臺，將普通公用電話亭改造成帶廣告體等公用電話亭約有人民幣200億元之市場。
一般作為戶外通信設備之公用電話亭淘舊換新約5至7年為一個週期。
同時隨著中國城市化及城市美化進程，每年亦會增加數萬臺公用電話亭及城市廣告信息體的設施投入。

集團FTTH產品及組件，由光接續設備、各類光纖配線器、光纖配線箱及尾纖、跳線等組成。
於二零一二年十二月三十一日，集團FTTH產品及組件實現銷售收入約人民幣324,000,000元，較去年增長16.5%。

九十年代初期以來，中國通信運營商開始全國性大規模建設光纜傳輸網絡，至九十年代後期，基本建立起全國光纖傳輸主幹網和局域網的建設。
光纖傳輸已進入社區、鄉村，但光纖傳輸尚未規模化進入家庭、辦公室，「最後一公里」成為中國完全實現「全光網絡」信息高速公路之重要目標。
隨著國家有關電信、有線電視及互聯網的「三網融合」工程推進，將帶來市場需求潛量的進一步釋放，有利於公司此項產品市場營運規模的增長。
根據CCID報告，FTTH產品在中國市場潛在規模達人民幣3,000億元以上，光纖產品市場規模在人民幣500億元左右。

於二零一二年，集團持續鞏固並拓展市場營銷廣度和深度。
憑藉集團市場推廣之策略，擴大優勢產品市場的滲透力，強化新產品市場影響力及市場導入、成長工作，組織舉辦多期新產品市場專題推廣活動及參加國際智能電子產品展覽會等活動，取得顯著市場成果。
改善、積澱、創新並舉，提高科研成果的商品化轉化，提升科研資源效用。
於二零一二年十二月三十一日，集團完成17項新的科研項目研發。

發揮產、銷、研一體化的優勢，透過先進的生產裝備投入，提高生產效率，降低人工成本的提高給製造業帶來影響，著力降低採購、製造的成本，維持集團產品性能價格比之優勢。

智能自助服務業務

集團管理層持續落實董事會對中國首創高科技服務業－智能自助服務業的發展戰略。
截至二零一二年十二月三十一日止年度，集團共擁有智能自助服務終端約12,900臺，智能自助服務業之營業額達約人民幣6,389,000,000元，同比增長37.2 %。

集團在社區服務領域已創辦包括福建、北京、重慶、湖北、山東、江蘇、四川、安徽及天津九間分公司，設置9,900多臺社區金融電子服務站，在商戶（商舖及商場）已佈設3,000多臺商戶E-POS交易服務終端。

集團利用二零一一年三月一日中華人民共和國商務部批准的從預付卡銷售業務擴展為各類公共預付卡充值自助繳納的服務許可為契機，在原來智能售卡終端平臺基礎上，升級具有現金支付、銀行卡支付、手機支付功能，具備自助開卡、售卡、充值、電子支付、查詢、在線廣告等多功能以及獨特的、先進的、擁有自主知識產權的「社區金融電子服務站」終端及系統。
於二零一二年，集團在試點社區成功開通電子繳付費業務，提供信用卡、水費、燃氣費、電費等電子支付繳納自助服務業務，實現服務對象及內容擴展新突破。

集團智能自助服務業之商戶E-POS業務發展在已有「沃眾－銀商－興業銀行福州分行」合作夥伴基礎上，根據二零一一年度與中信銀行福州分行（省級）及中國銀商三方簽訂的E-POS服務戰略合作關係，二零一二年集團與中信銀行福州分行繼續就布放商戶POS及E-POS項目開展合作，雙方已取得共識并正推進具體業務實施。
集團利用「沃眾社區金融電子服務站」終端潛在的巨大廣告體的資源，持續加大「沃眾e服務」自身服務品牌的宣傳、推廣，以促進「沃眾e服務」業務持續跨越的發展。

業務展望:

在市場、技術及製造等方面運營已有十六年的積澱和發展，集團之信息技術工業和智能自助服務業具有高度互補性及集合優勢，將持續秉承「雙翼發展」之策略，在中國社會信息化、現代化持續發展過程中，預期集團整體經營業務規模和效益將獲得持續增長。
信息技術工業集團業已形成的信息技術產品結構和市場效應以及持續推進的發展策略，將持續集團信息技術工業業務穩健發展和業績持續增長。

智能自助服務業

集團將持續落實「沃眾e服務」發展戰略，透過業已建立以及持續拓展的「社區金融電子服務站」網絡化、連鎖化之平臺，不斷加載相關服務內容，提高服務覆蓋面，增加收益點，持續提升投資回報率。

集團將持續現有特有業務模式，通過與有關銀行及具優勢互補的機構聯合，進一步擴大商戶E-POS服務的業務規模和效益。

此外，集團將持續改善和提高管治水平，加強員工教育培訓及隊伍建設，持續促進幹部、職工職業素質提升，以配合集團業務擴展和機構擴大之經營管理需要，集團亦將持續在品牌建設、市場、研發、服務加載、成本控制等環節持續改善，不斷提升集團的綜合競爭力。

03336 巨腾国际
集團主席 鄭立育
發行股本(股) 1,166M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要從事生產及銷售筆記本型電腦外殼和手持裝置外殼業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入約為8,916,000,000港元，同比輕微下跌約1.7%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利約為1,145,000,000港元，同比上升約5.9%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約11.9%上升至約12.8%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的公司股權持有人應佔溢利約為146,000,000港元，同比增長約5.2%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的公司股權持有人應佔每股基本盈利增至約15.9港仙，同比增長約12.8%。

業務回顧
全球個人電腦（包括桌面電腦、筆記本電腦和超級移動電腦）出貨量在歷經連續七年低迷後，於二零一九年有所復甦。
市場研究機構高納德公司（「Gartner」）發布最新調查結果顯示，二零一九年全年個人電腦出貨逾2.61億台，相較於二零一八年增長了0.6%。
作為全球領先的筆記本型電腦機殼製造商，巨騰國際控股有限公司（「公司」或「巨騰」）及其附屬公司（「統稱「集團」）的業務受惠於上升的個人電腦市場影響，整體業務於二零一九年年內維持穩定。
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得收入約為8,916,000,000港元（二零一八年：約9,072,000,000港元）；及公司股權持有人應佔溢利約為146,000,000港元（二零一八年：約139,000,000港元）。

筆記本型電腦、二合一電腦及平板電腦機殼仍是集團的主要收入來源，而巨騰繼續發展單價較塑膠產品為高的金屬機殼相關的技術及市場銷售。
由於受到微軟(Microsoft)停止支援Windows7所掀起的大量商用個人電腦換機潮需求，全球個人電腦出貨量出現了自二零一二年來首次的增長。
全球個人電腦出貨量於年內的增長，亦穩定了業內產能供求的局面。
另一方面，由於廠房位於中國大陸，集團的生產成本及人工成本在年內受到人民幣匯率波動所影響。
人民幣對港元匯率於二零一九年下半年下降，亦有效地降低集團的生產成本。

縱然個人電腦出貨量錄得七年來首度的增長，但業內洞察到此增長只屬短暫性，並預計二零二零年後的個人電腦出貨量將再度下滑。
儘管有市場研究機構預計總體經濟因素將持續壓抑個人電腦產業，預計個人電腦市場於二零一九年的復甦難以延續到二零二零年。
但是，Gartner仍預計，微軟停止支援Windows7後會掀起新興市場中小企業的個人電腦換機潮。
Gartner預計，二零二零年底將有約佔80%使用中的個人電腦升級至Windows10，總數約10億台個人電腦。
此外，伴隨英特爾與一眾筆記本電腦商攜手推出的一系列高階輕簿筆記本電腦—「Project Athena」的面世，估計亦將進一步推動二零二零年的換機潮。
來年，巨騰將會繼續緊貼行業的最新動向與趨勢，將更多有潛力的材料引進集團，並將資源專注在技術的研發上，以爭取更多、更大的機遇。

此外，受到新型冠狀病毒肺炎疫情（「疫情」）爆發的影響，全球各國均採取不同程度的限制人流措施，為了方便在家工作和網上教學，集團評估商用性和教育版本的筆記本電腦出貨量於本年內將會有所提升，而集團作為筆記本電腦外殼的主要製造商，將會受惠於此類產品的增長。

業務展望:

儘管國際政治、經濟格局仍存在諸多不確定因素，中美貿易磨擦不斷升級，加上疫情爆發，但集團的業務及財務表現依舊穩健。
集團會繼續於各廠房做好防疫工作，密切監察疫情的發展，與及製定應對措施以應付因疫情而有可能面臨之風險及不確定性。
展望未來，集團對發展前景仍然保持審慎樂觀的態度，並相信在應對挑戰的同時能保持健康發展，致力為股東創造更好的價值。

03337 安东油田服务
集團主席 羅林
發行股本(股) 3,007M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 石油天然氣設備及服務
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）及其他海外國家提供油田技術服務，以及製造及銷售相關產品。
全年業績:
集團之合併營業收入由二零一八年的人民幣2,935.9百萬元上升22.3%至二零一九年的人民幣3,589.5百萬元。
公司權益持有人應佔利潤則由二零一八年的人民幣222.4百萬元上升20.8%至二零一九年的人民幣268.6百萬元。

業務回顧
二零一九年，國際原油市場整體呈現較大波動，但集團主要業務所在的兩大市場－伊拉克市場及中國市場對油價波動的敏感度低，年內油氣開發活動持續活躍。
伊拉克市場，政府積極推進油氣開發產能建設，帶來大量新的市場機遇，而集團對伊拉克第三大油田的一體化管理項目已經成功運行一年半的時間，憑藉優質的管理服務，獲得客戶的高度好評及大力支持，市場前景廣闊；中國市場，三大油公司積極響應國家號召，大幅增加中國市場的油氣勘探開發投資，全力提升國內主要油氣區塊的資源開發力度，尤其是大力推進位於西北的新疆天然氣開發及西南的四川頁岩氣開發項目，以提升油氣的自主供應，降低進口依存，保障國家能源安全。
受益於此國家開發政策，期內，集團於國內市場，尤其是新疆天然氣市場的新增訂單及收入均大幅增長，而於西南市場，集團充分利用技術實力及品牌影響力，通過打造「設備聯盟」的合作方式，在不投入新的資本開支的情況下，一體化鑽井項目市場份額居於民營服務公司之首。
其他海外市場，集團年內於非洲乍得市場獲得新的突破，除持續中標傳統服務項目外，成功複製伊拉克大型油田管理服務項目模式，中標新客戶一體化油田管理項目，證明了集團在一體化油田管理項目上的強大綜合實力，進一步推進集團輕資產的一體化油田管理業務模式在全球市場的推廣。

在面臨廣闊的市場機遇的情況下，集團持續堅持以「現金流及淨資產回報率」為核心的經營目標、實現高質量增長的經營理念，主動挑選優質項目，嚴抓從訂單、採購、作業、到回款的全過程管理，同時繼續嚴控資本支出。
年內，集團的核心經營理念的執行實現巨大的成功，業績指標實現新的突破。
除了收入利潤的增長外，集團的核心經營指標「現金流」強勁增長，大幅超出集團經營預算，在上半年就已實現正的自由現金流，全年則較二零一八年大幅增長450.7%，達人民幣238.8百萬元，為集團史上最高。

財務管理方面，集團與國內商業銀行簽署了戰略合作協議，雙方將結合自身優勢，在授信、結算及供應鏈融資方面開展深入合作。
此外，集團對現有債務進行主動管理，提前一年啟動了對將於二零二零年十二月五日到期的美元債券的再融資，於二零一九年十二月二日成功完成了全新的三年期，將於二零二二年到期的三億美元債券的上市發行，票面利率為7.50%。
此舉不僅提前消除了二零二零年債券到期償還可能帶來的流動性風險，並且大幅降低了新債券票息，未來可大幅節省財務費用。
債券發行成功後，集團進一步主動管理財務成本，調動等值人民幣328.0百萬資金提前償付境內的部分短期借款，同時保留該等借款償還後恢復的未動用授信額度，以便在所需之時可隨時提款。
截止二零一九年十二月三十一日，集團在手現金充裕，為人民幣2,422.9百萬元。

業績表現

二零一九年，集團總收入為人民幣3,589.5百萬元，較二零一八年全年增加人民幣653.6百萬元，增幅為22.3%。
集團的經營利潤為人民幣719.6百萬元，較二零一八年同期的人民幣644.3百萬元增加人民幣75.3百萬元，增幅為11.7%。
淨利潤為人民幣282.4百萬元，較二零一八年同期的人民幣250.7百萬元增加人民幣31.7百萬元，增幅為12.6%。
公司權益持有人應佔利潤為人民幣268.6百萬元，較二零一八年同期的人民幣222.4百萬元增加人民幣46.2百萬元，增幅為20.8%。
歸屬公司權益持有人的淨利率為7.5%，較二零一八年同期的7.6%下降0.1個百分點。

二零一九年，集團應收貿易款項平均周轉天數為196天，與去年同期相比下降24天；存貨平均周轉天數120天，與去年同期相比減少16天；應付賬款平均周轉天數80天，比去年同期下降21天。
經營性現金流為人民幣610.3百萬元，較去年同期的人民幣420.0百萬元大幅上升人民幣190.3百萬元。

地域市場分析

二零一九年，海外市場收入為人民幣1,906.1百萬元，較二零一八年的人民幣1,852.2百萬元增加人民幣53.9百萬元，增幅為2.9%，海外市場佔集團總體收入比例為53.1%。
海外市場中，伊拉克市場收入為人民幣1,419.8百萬元，較二零一八年的人民幣1,170.6百萬元增加人民幣249.2百萬元，增幅為21.3%，佔集團整體收入39.6%；其他海外市場收入為人民幣486.3百萬元，較二零一八年的人民幣681.6百萬元降低人民幣195.3百萬元，降幅為28.7%，佔集團整體收入13.5%。
國內市場收入為人民幣1,683.4百萬元，較二零一八年的人民幣1,083.7百萬元增加人民幣599.7百萬元，增幅為55.3%，佔集團總收入比例為46.9%；

海外市場

二零一九年，集團海外市場主抓伊拉克市場油田管理項目的高質運營和其他新項目的開闢，以及重點開發更優質的海外新興市場。
而對於此前其他海外市場中部分市場客戶由於流動性緊張所導致回款週期變長的項目，集團基於「現金流」為核心的經營管理理念，主動放棄╱暫停了相關項目，導致來自其他海外市場的總體收入減少。
在主動管理該等市場項目同時，集團在高附加值的非洲乍得市場取得重要突破，不僅持續中標傳統服務項目，還成功複製了伊拉克的大型一體化油田管理項目模式，中標新客戶的一體化油田管理服務項目。
整體來看，集團海外重點推進的市場實現健康增長與突破，全年收入較去年同期增長2.9%。

海外重點市場－伊拉克市場

截止二零一九年十二月三十一日，集團於伊拉克的大型一體化油田管理項目順利運行一年半時間，憑藉高標準、高質量的管理，幫助客戶提升了油田運營效率，受到客戶高度好評與支持。
在七月組織的油田一周年慶典活動中，董事會主席與客戶就油田的長期運作規劃進行了深入探討，該油田的服務範圍有望進一步擴展，集團將繼續保持優質服務，幫助客戶實現資源的高效高質開發。
該合同為2+1（服務自正式啟動起，固定期限2年，雙方視項目情況，通過書面約定，選擇增加1年服務期）的服務模式，合同約定的2年固定期限將於二零二零年七月一日屆滿，由於集團的卓越表現以及為客戶創造的不可替代的價值，因此客戶已提前向集團發出書面確認，確認合同自二零二零年七月一日屆滿後將自動續期一年。
集團有信心持續為客戶創造價值，長期管理該項目。

其他項目上，集團於其他油田的傳統優勢項目，如鑽井總包、定向鑽井、連續油管等項目平穩執行並持續獲得新的工作量。
四季度，集團於哈法亞油田成功實施低模量碳酸岩分段加砂壓裂先導性試驗，壓後日產量達到同區塊直井產量的5-10倍，為充分動用該油田該類低效儲層的開發提供了一種高效解決手段，未來有望進一步在伊拉克市場大範圍推廣。
集團於伊拉克南部油田的大型修完井總包項目由於客戶的開發方案及工藝調整，合同執行將超出原有合同期限，集團已於第四季度根據合同執行情況及後續工作量進行合同續簽及相應訂單調整，該項目將於二零二零年繼續執行。

二零一九年，公司於伊拉克市場合計獲得新增訂單約人民幣2,137.2百萬元，較去年同期的人民幣1,740.5百萬元增加約22.8%；錄得收入約人民幣1,419.8百萬元，較去年同期的人民幣1,170.6百萬元增長約21.3%。

其他海外市場－全球新興市場

二零一九年，在全面圍繞「現金流及淨資產回報率」為核心增長目標的經營理念下，集團於全球新興市場採用主動的項目質量管理及在充分保障風險的前提下謹慎進行市場拓展。
年內，該區域的不同市場有降有升。
針對埃塞俄比亞、哈薩克斯坦等區域市場，由於部分項目的現金流無法達到集團的管理要求，集團進行了主動的放棄或項目暫停，該等市場收入減少。
而針對優質的非洲乍得市場，集團持續獲得優質的輕資產服務項目訂單，且於年內中標了一體化油田管理服務項目。
該項目為伊拉克大型一體化油田管理服務項目模式的成功複製，證明了集團於全球新興市場推進該類型油田管理服務項目的強大實力及廣闊市場前景。
該項目已於二零二零年二月完成CPF火炬成功點火，正式進入投產試運行。

年內，集團其他海外市場合計獲得新增訂單約人民幣955.2百萬元，較去年同期的人民幣866.5百萬元增長約10.2%；錄得收入約人民幣486.3百萬元，較去年同期的人民幣681.6百萬元下降約28.7%。

中國市場

二零一九年，三大油公司全力響應政府號召，制定「七年行動計劃」，全力以赴提升國內油氣勘探開發力度，保障國家能源安全。
受益於中國市場的火熱開發，尤其是西北新疆市場及西南四川頁岩氣市場的開發全面加速，集團中國市場業務實現快速增長。

年內，憑藉集團先進的高端油基泥漿、鑽井提速、連續油管等優勢技術，集團於西北新疆市場的業務快速增長，連續斬獲優質項目訂單，新增訂單較二零一八年大幅增長。
西南頁岩氣市場，集團作為能夠承接客戶一體化總包鑽井服務項目的僅有的兩家民營服務公司之一，憑藉在國內非常規資源開發項目的技術領先優勢和品牌影響力，採用「設備聯盟」戰略，充分調動行業內的設備資源，在客戶於年內組織的鑽井資質招標中，集團憑藉調動的行業資源，中標14支隊伍，隊伍數量為民營油服公司之首。
面對旺盛的市場需求，集團堅持全面以「現金流」為主的全面管控，以保證高質量的增長。
二零一九年全年，公司於中國市場獲得新增訂單約人民幣2,763.0百萬元，較去年同期的人民幣1,448.2百萬元，增長約90.8%，訂單質量較二零一八年實現大幅提升；二零一九年全年錄得收入約人民幣1,683.4百萬元，較去年同期的人民幣1,083.7百萬元大幅增長約55.3%。

產業分析

二零一九年，上游資本投入加大，勘探開發活躍，集團的鑽井業務繼續保持高速增長。
報告期內，集團鑽井技術服務集群收入為人民幣1,624.2百萬元，較二零一八年全年增長約21.2%，佔集團二零一九年全年收入的45.2%；集團完井業務亦穩定增長，二零一九年，完井技術服務集群收入為人民幣836.0百萬元，較二零一八年全年增長約12.7%，佔集團整體收入的23.3%；採油業務方面，集團於伊拉克市場的大型油田一體化管理項目平穩運行，採油技術服務集群全年收入為人民幣1,129.3百萬元，較二零一八年增長約32.2%，佔集團整體收入31.5%。

鑽井技術集群

二零一九年，集團鑽井技術集群收入為人民幣1,624.2百萬元，較二零一八年收入人民幣1,339.9百萬元增長21.2%。
本集群收入的增長主要由於客戶用於新建產能的資本開支上升，針對新井開發的投入大幅增長。

鑽井技術服務集群各產品線業務分析：

1） 一體化鑽井服務：年內，集團一體化鑽井項目主要於伊拉克市場及中國西南頁岩氣市場積極開展，但集團基於對「現金流」的主動管理，主動暫停了項目現金流無法達到管理要求的哈薩克斯坦相關項目，報告期內，一體化鑽井服務收入為人民幣367.7百萬元，較二零一八年收入人民幣428.0百萬元下降約14.1%。

2） 定向鑽井服務：集團定向鑽井服務在伊拉克及中國西北新疆、西南頁岩氣等多個市場高質開展，受集團對其他海外市場部分項目暫停的影響，報告期內，定向鑽井服務錄得收入人民幣186.3百萬元，較去年同期的人民幣205.4百萬元下降約9.3%。

3） 鑽井液服務：集團的油基泥漿與高性能水基泥漿為集團在國內西北新疆市場的傳統優勢服務，年內西北新疆市場加快開發力度，該產品線業務量大幅上升。
二零一九年，集團鑽井液服務錄得收入人民幣200.1百萬元，較去年同期的人民幣136.5百萬元大幅增長46.6%。

4） 鑽機服務：海外，伊拉克市場，巴基斯坦市場等鑽井作業項目施工平穩運行；中國市場鄂爾多斯等市場鑽井業務量進一步增加。
報告期內，鑽機服務錄得收入人民幣366.6百萬元，較去年同期的人民幣303.8百萬元上升20.7%。

5） 油田環保技術：二零一九年，油田環保技術錄得收入人民幣16.8百萬元，較去年同期的人民幣36.4百元下降53.8%。

6） 鑽具租賃及服務：隨著整體鑽井業務量的增加，客戶對鑽具保持旺盛的需求，推動鑽具租賃及服務業務的大幅增長。
報告期內，該產品線錄得收入人民幣305.6百萬元，較二零一八年的人民幣118.4百萬元大幅上升158.1%。

7） 石油生產設施檢測及評價技術：二零一九年，該產品線業務需求進一步擴大。
報告期內，檢測技術及評價服務錄得收入人民幣169.9百萬元，較去年同期的人民幣108.6百萬元大幅上升56.4%。

鑽井技術集群的EBITDA從去年同期的人民幣624.9百萬元上升至二零一九年的人民幣684.5百萬元，增幅為9.5%。
二零一九年，EBITDA率為42.1%，較去年同期的46.6%下降了4.5個百分點，主要由於集團基於對現金流為核心的經營政策，在業務量大幅上升的同時控制資本支出，對於項目所需的鑽機等大型設備，集團通過與第三方合作的方式為客戶提供相關服務，雖然分享了利潤，但是使得集團獲得了更好的現金流與更高的回報率。

完井技術服務集群

二零一九年，集團的完井業務穩定增長。
報告期內，完井技術集群收入為人民幣836.0百萬元，較去年的人民幣741.8百萬元增長12.7%。

完井技術集群各產品線業務分析：

1) 完井集成服務：報告期內，完井集成服務產品線保持穩定施工，工作量與同期相比基本持平。
二零一九年，完井集成服務錄得收入人民幣200.4百萬元，較去年同期的人民幣216.5百萬元下降約7.4%。

2) 壓裂泵送服務：本年度，集團主要在西南頁岩氣市場及鄂爾多斯市場為客戶提供壓裂增產配套的壓裂泵送服務。
受益於國內產能建設的全面加速，報告期內，壓裂泵送服務錄得收入人民幣274.0百萬元，較去年同期的人民幣172.6百萬元大幅增長58.7%。

3) 連續油管服務：本年度，集團繼續在海外伊拉克市場、國內西北新疆及西南頁岩氣市場為客戶提供高質量的連續油管服務，受其他海外市場項目減少影響，二零一九年，該產品線錄得收入人民幣200.8百萬元，較去年同期的人民幣234.7百萬元下降14.4%。

4) 壓裂酸化及化學材料技術：二零一九年，集團低模量碳酸岩分段加砂壓裂技術於伊拉克哈法亞油田獲得成功試驗，未來有望在伊拉克全市場進一步推廣，國內市場作業量穩定。
報告期內，該服務錄得收入人民幣47.5百萬元，較去年同期的人民幣44.2百萬元上升7.5%；

5) 礫石充填服務：該產品線在二零一九年錄得收入人民幣112.6百萬元，較去年同期的人民幣73.8百萬元大幅上升52.6%。

完井技術集群的EBITDA從去年同期的人民幣329.3百萬元上升到二零一九年的人民幣352.2百萬元，增幅為7.0%。
二零一九年，EBITDA率為42.1%，較去年同期的44.4%下降了2.3個百分點，主要由於基於對現金流的考量，集團減少了部分利潤率較高但現金流較差的海外新興市場項目，而大幅增長的國內市場壓裂泵送項目利潤率相對較低。

採油技術服務集群

二零一九年，採油技術服務集群收入為人民幣1,129.3百萬元，較去年同期的人民幣854.2百萬元上升32.2%。
集團於伊拉克市場接管的馬基努油田在年內保持高質運行。
此外，集團於非洲乍得市場斬獲一體化油田管理服務的新訂單，於二零二零年二月已成功投產試運行，未來將為採油技術服務集群貢獻穩定的增長。

採油技術集群各產品線業務分析：

1) 採油運行管理服務：二零一九年，集團承接的伊拉克南部大型油田－馬基努油田的一體化油田管理服務項目保持平穩運行。
自二零一八年七月一日正式接管油田，集團已保障該油田的平穩運行超過一年半時間，油田各項作業有序開展，產能逐步提升，集團亦獲得客戶高度讚譽；此外，集團成功中標非洲乍得市場的油田管理項目。
報告期內，採油運行管理服務錄得收入為人民幣788.5百萬元，較去年同期的人民幣605.1百萬元上升30.3%；

2) 採油生產作業服務：報告期內，受部分區域市場客戶施工計劃調整影響，採油生產作業服務錄得收入為人民幣283.2百萬元，較去年同期的人民幣214.8百萬元上升31.8%；

3）油套管及防腐技術服務：報告期內，該項業務錄得收入人民幣57.6百萬元，較去年同期的人民幣34.3百萬元大幅上升67.9%；

採油技術服務集群的EBITDA從去年同期的人民幣360.8百萬元增至二零一九年的人民幣468.7百萬元，增幅為29.9%。
二零一九年採油技術服務集群的EBITDA率為41.5%，較去年的42.2%下滑0.7個百分點。
採油技術服務集群EBITDA下滑主要由於年內來自大型油田管理項目的收入貢獻增加，該等項目業務利潤率相較此前的服務項目略低，但此類項目為「輕資產」管理項目，集團無需投入資本開支，且項目為穩定的正的自由現金流，為集團集團貢獻了更好的項目回報及現金流入。

戰略資源配套

二零一九年，雖集團整體業務量大幅上升，集團仍繼續嚴格按照「輕資產」經營模式要求及以「現金流」為核心的全面管控要求來控制新增資本開支，非必要的投資通過租賃或調配合作夥伴資源來解決。
全年資本開支淨額遠低於集團所設預算值，為人民幣101.9百萬元，較二零一八年的人民幣98.2百萬元增加3.8%。

業務展望:

二零二零年一月，新型冠狀病毒於全球大規模蔓延，對全球經濟增長產生了重大影響，加之三月歐佩克與俄羅斯就原油減產協議談判失敗，沙特宣佈原油大幅降價銷售及決定大規模增產，國際油價應聲暴跌，全球油氣行業面臨新一輪的嚴峻挑戰。
集團認為全球經濟衰退和油價低位運行的疊加將增大二零二零年市場的不確定性，加劇生產經營的風險。
在此艱難的市場環境下，集團將更加持續、堅定地執行以「現金流」及「ROE」為核心的經營管理理念，加快資金周轉，嚴控資本開支，採用各種措施降低成本，並大力推進信息化管理改革、提升管理效率。
與此同時，推進限制性股票激勵計劃的執行，讓員工和集團及投資者利益更加一致，推進員工積極、主動的與集團共同發展，在艱難的市場環境中，繼續艱苦奮斗，共克時艱，尋找新的突破，穿越行業低谷。

市場方面，於伊拉克市場，集團將繼續在馬基努油田為客戶提供一體化管理服務，幫助客戶迅速擴大產能，並與客戶保持良好溝通。
集團已提前收到客戶的書面確認，將自二零二零年七月一日合同2年固定期屆滿後自動續期一年。
集團有信心憑藉優質管理，持續為客戶創造價值，爭取為該油田提供長期、持續的管理服務。
此外，集團還將繼續大力推廣一體化油田管理服務業務，爭取實現伊拉克新的市場突破；其他海外市場，集團將進一步控制風險，同時在確保資金安全的前提下，加強與「一帶一路」政策性金融機構的合作，尋求與更多的國際油公司和國家油公司開展合作的機會，充分利用在手油田管理項目的成功經驗，爭取更多與客戶日常運營開支相關的項目訂單，實現業務的多元化發展。
中國市場，集團將繼續全力配合客戶需求，在油氣開發市場，尤其是天然氣市場和非常規能源市場充分發揮技術優勢，提供高端優質的精準技術服務及全方位的產品與服務，幫助客戶提升產能，獲得油氣資源價值的最大化。

產品、技術與服務能力方面，集團將全力打造以地質工程技術為中心的全方位產品及服務，為客戶提供精准的地質與工程相結合的技術服務及全方位的產品，幫助客戶實現油藏的高效開發。
一邊重點發展油田管理服務、油田技術服務為兩大產業，同時積極發展規模雖小但資本回報高的檢測技術服務和資產租賃服務兩大業務。

戰略資源配套方面，以正自由現金流和高淨資產回報率為核心目標，堅決杜絕低效投資，實現資源的最優配置。
技術方面，針對客戶對資源的高效開發需求，自主研發以地質技術為核心的找甜點技術，油田管理技術，並將該等技術與工程服務結合，以技術手段提高工程效率；常規設備資產方面，繼續堅持「輕資產」的運營模式，以實現更高的淨資產回報率為核心，嚴格控制資本開支，以租賃與對外合作方式解決業務對設備和資產的需求。

人力資源方面，建立合夥分享機制，採用員工持股計劃鼓勵員工全面參與公司治理，最大限度激勵員工，二零二零年計劃積極推進該計劃的施實。

財務方面，繼續以自由現金流和淨資產回報率為經營管理核心，追求長期有質量的高速增長。
加強與商業銀行等金融機構的良好合作，在確保充足的流通性同時，通過業務質量、運營效率的提高，持續獲得正自由現金流。

03339 中国龙工
集團主席 李新炎
發行股本(股) 4,280M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團的主要業務為製造及分銷輪式裝載機、壓路機、挖掘機、起重叉車及其他基建機器以及為基建機器提供融資租約。
全年業績:
報告期內實現營業收入總額為人民幣11,744百萬元，較二零一八年同期的人民幣11,868百萬元減少了124百萬元，同比下降1.05%。
報告期集團的綜合毛利率23.93%，比二零一八年度同期的22.96%上升了0.97個百分點，全年實現淨利潤約人民幣1,644百萬元，較去年同期的1,144百萬元增加了500百萬元。

業務回顧：

輪式裝載機

輪式裝載機產生的收益為約人民幣6,026百萬元，佔集團總營業額約51.3%，較去年減少2.1%（二零一八年：人民幣6,154百萬元，佔集團總營業額約51.9%）。

ZL50系列繼續是集團的主要收入來源，於年內的營業額為人民幣5,039百萬元，較去年減少4.6%。
ZL30系列繼續是集團第二大收入來源，其營業額為人民幣425百萬元，較去年減少約3.0%。
ZL40系列在整體銷售中的比重不大，營業額為人民幣29百萬元，僅佔總營業額約0.5%。
ZL60系列的銷售額為約人民幣330百萬元，佔總營業額的5.5%。
來自迷你輪式裝載機的營業額為人民幣203百萬元，較去年減少9.4%。

輪式裝載機仍是集團的主要銷售產品，儘管該類產品銷售佔總銷售額的百分比有下降的趨勢，該類產品已日漸成熟，擁有較高的市場佔有率。

挖掘機

挖掘機產生的收益約為人民幣2,122百萬元，佔集團總營業額約18.1%（二零一八年：人民幣2,111百萬元，佔集團總營業額約17.8%）。
挖掘機為集團近年主力開發的先進產品，隨著工程機械行業的全面回暖，集團預期該產品的銷售增長會明顯快於其他產品，呈現高速增長的趨勢。

叉車及壓路機

叉車產生的收益佔集團二零一九年總營業額約20%（二零一八年：19%）。
於本年度內，來自叉車的營業額增加2.8%至約人民幣2,374百萬元（二零一八年：人民幣2,308百萬元）。
叉車為集團近年利潤的新增長點，集團致力於各類型叉車產品的開發，獲得市場的好評。

來自壓路機的收益達人民幣113百萬元，較去年減少28.7%（二零一八年：約人民幣159百萬元）。

零件

截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自零件的銷售額約人民幣885百萬元，較去年同期減少1.6%（二零一八年：人民幣899百萬元），佔集團總營業額約8%。

融資租賃利息

於二零一九年，來自融資租賃利息收入的營業額僅佔集團總營業額約0.02%。

業務展望:

集團將抓住行業發展的有利時機，著眼當前，立足長遠，解放思想，真抓實幹，主動作為，敢於擔當，心無旁騖地做好工程機械製造業，耐得住寂寞、經得起誘惑地堅守主業，專心專注地把裝載機、叉車、挖掘機、路面產品四大類主機產品以及核心零部件做精做強。
持續提升產品的市場地位，重視市場規劃工作，細化市場分類管理，合理運用收放自如的營銷策略，深耕國內與國際兩個市場，隨著集團精心打造的新產品陸續推向海內外市場，裝載機市場份額繼續保持行業第一，挖掘機力爭實現銷售收入較大幅度的增長，提升挖掘機的市場份額與品牌影響力，叉車進一步鞏固行業領先的地位，路面機械市場份額也不斷增長。
集團將加大信息化建設，積極推進數字化、智能化轉型與運用，更加重視產品研發與全面提升產品質量工作，圍繞「產品」與「質量」打造公司的核心競爭力。
公司將引進更多的技術專家和技術人才，投入更多的研發經費，對四大類產品進行全面的梳理，對各系列新一代產品進行立項、推進、研發、試制和試驗，加強對關鍵零部件的技術攻關，加大產品開發力度，深入推進全面質量管理年活動，繼續深化與挖掘內部質量管控潛能，強化對供方產品質量的全週期管理與把控，全面提升各類產品的品質。
在抓好產品和市場的同時，不斷創新管理體制，不斷建立健全管理制度，不斷在實際工作中用「科學」用「改變」來實現「提升」，繼續踐行與弘揚「龍工大家庭」核心文化理念，與所有龍工人攜手並肩、共贏共享、共同建造溫馨家園和創業樂園。

03344 共享集团
集團主席 潘森
發行股本(股) 6,299M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團的業務主要包括生產及銷售棉紗、生產及銷售針織毛衫、生產及銷售色紗、提供漂染服務、買賣棉花及毛紗、石油貿易以及人民幣鈔票清分服務及其他。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的綜合收入由去年約611,052,000港元增加15.3%至704,356,000港元，而本年度淨虧損較去年275,424,000港元增加約120.7%至607,876,000港元。

業務回顧：

石油及化工產品貿易

二零一九年度期間，石油及化工產品貿業務成為集團主要收入來源。
石油及化工產品貿易業務的收入約為518,627,000港元，對比去年約324,763,000港元上升59.7%，及佔集團收入73.6%。
增加主要來自於二零一九年開展的化工產品貿易。
雖然收入增加，但由於本年度期間石油市場價格仍屬波動，同時由於為進一步擴大石油貿易業務及開展化工產品貿易業務的關係，因此成本及費用亦增加，於報告期間，集團於石油及化工產品貿易業務錄得虧損53,281,000港元。

紡織業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，紡織業務的收入約為147,946,000港元，佔集團收入21.0%。
與去年比較，紡織業務收入下跌48.2%。
而另一方面，總體紡織業務的分部虧損由去年約154,529,000港元增加至約177,815,000港元。
於本回顧年度，營運狀況仍然困難。

雖然集團進行紡織業務重組及嚴格成本節省方案以改善紡織業務的表現，但由於二零一九年於香港仍缺乏銀行融資，從而影響到集團營運的彈性及集團於短期內進一步改善表現的能力。
 

人民幣鈔票清分服務業務

於二零一八年十二月，集團成功收購九洲金融集團有限公司（「九洲」）的全部股權。
九洲持有中晟匯裕科技服務有限公司的控股權，中晟匯裕科技服技有限公司及其附屬公司主要在國內提供有關人民幣鈔票清分服務的金融外包服務。
其為國內中國人民銀行中心支行和所在地的商業銀行提供一站式專業金融外包服務。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，人民幣鈔票清分服務業務的收入約為37,345,000港元。
然而，由於回顧年度應收貿易及其他款項減值虧損撥備約8,694,000港元，集團本業務分部僅實現溢利約140,000港元。

業務展望:

美國及中國貿易戰的持續、英國脫歐以及二零一九冠狀病毒病對世界主要經濟體的影響繼續對二零二零年及以後的世界經濟增加不確定性。
該等因素繼續影響集團業務的總體策略，當中包括石油及化工產品及紡織業務。

有見於石油貿易業務收入快速增長，於二零二零年，集團會繼續於香港發展石油貿易業務。
為擴闊收入，集團已開始化工產品貿易，當中主要為乙二醇。
有見於二零一九年可觀增長，集團於二零二零年將會繼續以更審慎的方式發展化工產品貿易業務。

於二零二零年初左右，柬埔寨為旱季，電力供應非常不穩定。
該情況極大影響了生產進度及產品質量，情況進一步加劇，導致拖欠付款及難以支付工資。
因此，工人將該案件告至法庭。
此刻，柬埔寨資產被凍結。

集團亦將於中國內地發展國內人民幣鈔票清分服務業務，並繼續將該業務擴展至中國內地更多城市。
此外，集團計劃投入新的投幣機，並預期向中國內地的商業銀行銷售投幣機將產生更多收入。

展望未來，集團將需繼續對現有業務發展採取審慎態度，並尋求更好的商機，以減輕當前市場波動的影響並改善集團的表現以為股東追求滿意的回報。

03347 泰格医药
集團主席 葉小平
發行股本(股) 107M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 生物科技
公司業務 集團是中國領先的綜合生物製藥研發服務提供商。
全年業績:
集團的總收入由2017年的人民幣1,682.5百萬元增至2018年的人民幣2,299.5百萬元，並進一步增至2019年的人民幣2,803.3百萬元，複合年增長率為29.1%。
此外，集團的總收入由截至2019年3月31日止三個月的人民幣605.0百萬元增加8.3%至截至2020年3月31日止三個月的人民幣655.0百萬元。
集團淨利潤由2017年的人民幣394.2百萬元增至2018年的人民幣655.2百萬元，並進一步增至2019年的人民幣974.9百萬元，複合年增長率為57.3%。
此外，集團的淨利潤由截至2019年3月31日止三個月的人民幣201.9百萬元增加30.3%至截至2020年3月31日止三個月的人民幣263.0百萬元。

業務回顧
集團是中國領先的綜合生物製藥研發服務提供商，同時在全球的影響力正在不斷擴大。
根據弗若斯特沙利文報告，按2019年收入及截至2019年年底正在進行的臨床試驗數量計，集團是中國最大的臨床合同研究機構，2019年市場份額為8.4%。
根據弗若斯特沙利文報告，集團亦是全球前十強臨床合同研究機構中唯一中國臨床合同研究機構。

集團提供(i)臨床試驗技術服務，以及(ii)臨床試驗相關服務及實驗室服務，範圍主要涵蓋藥物和醫療器械的臨床前研究至上市後研究。
集團經香港聯交所上市子公司方達控股提供實驗室服務及生物等效性研究。
憑藉集團全面而綜合的服務、健全的質量管理、科學專長及豐富的監管知識，集團協助客戶在日益複雜的行業及監管環境中高效迅速開發藥品及醫療器械。
集團的品質優良、項目交付及時，形成了良好的業績記錄，令集團於業績記錄期的增長速度快於中國臨床合同研究機構市場的整體發展速度。
於業績記錄期，集團參與了逾400次臨床試驗。
集團總部位於中國，並於亞太地區、北美及歐洲的12個國家和地區設有17個海外經營地點，以滿足中國客戶在海外日益增長的需求，以及中國及國際申辦方客戶日益增長的跨區域項目研發需求。

自2004年成立以來，集團已建立一套完整的生物製藥研發服務體系。

透過集團的臨床試驗運作，集團為試驗申辦方（即生物製藥及醫療器械公司）以綜合形式規劃、展開、管理及結束臨床試驗。
此外，集團亦提供與臨床試驗運作直接相關的其他核心服務。
舉例而言，集團的醫學撰寫及翻譯服務協助客戶製備報告及文件以協助在全球不同市場作出監管申報；藥物警戒服務協助客戶在試驗執行階段監察並處理潛在安全事宜。
集團將臨床試驗運作及其他核心臨床服務納入臨床試驗技術服務分部。

此外，對於臨床試驗若干特定方面，集團提供其他獨立的輔助服務以協助不同臨床試驗利益相關者，包括試驗申辦方、臨床研究機構及研究者。
舉例而言，數據管理及統計分析服務協助客戶收集、管理、驗證及分析臨床試驗產生的臨床數據。
對於向臨床試驗提供必要支援的此等輔助服務，集團稱為臨床試驗相關服務，並將其納入臨床試驗相關服務及實驗室服務分部。

臨床試驗技術服務。
集團提供臨床試驗運作服務，協助生物製藥及醫療器械公司進行創新藥物、仿製藥及醫療器械的臨床試驗。
集團亦提供其他核心臨床服務，包括醫學撰寫、翻譯及藥物警戒服務，該等服務與臨床試驗運作直接相關。

臨床試驗相關服務及實驗室服務。
集團亦向不同項目參與者（包括試驗申辦者、臨床研究機構及研究員）提供其他輔助服務，為臨床試驗運作提供必要支持，包括分析服務（如數據管理及統計分析，以及醫學影像）、後勤和執行支持服務（如臨床試驗現場管理）、行政協助（如患者招募），以及諮詢服務（如良好生產規範諮詢）。
此外，集團透過香港聯交所上市子公司方達控股，提供涵蓋臨床前及臨床開發階段的實驗室服務。

集團擁有廣泛、優質而忠誠的客戶基礎，包括中國及全球的生物製藥公司以及中小型生物技術公司及醫療器械公司。
透過提供符合全球標準的服務，集團與多家全球生物製藥公司建立了長期關係，協助彼等進入中國廣大且正在不斷增長的市場，助力彼等全球擴張。
通過集團的服務，集團形成了多樣化且不斷擴大的中國客戶群，促成了中國各種里程碑式藥物的成功獲批，如江蘇豪森藥業集團的奧美替尼。
根據弗若斯特沙利文的資料，2019年，集團為全球收入排名前20的所有製藥公司及中國收入排名前十的製藥公司提供了服務。
於業績記錄期，集團的前十大客戶留存率同比達致100%。
截至2020年3月31日，集團已簽署合同的未來服務收入金額約人民幣5,300百萬元。
亦請參閱「風險因素－有關集團業務及行業的風險－集團已簽署合同的未來收入未必能代表集團未來的收入，且集團未必能夠在無嚴重延緩的情況下實現與已簽署合同的未來收入相關的所有預期未來收入」。

隨著生物製藥研發全球化的推進及中國融入全球醫療健康市場，集團一直是中國臨床合同研究機構在全球擴張方面的先驅。
立足中國，集團現已將業務擴展至亞太地區、北美及歐洲，在與當地監管機構溝通方面積累了豐富經驗，並在複雜跨區域研發項目方面積累了大量的設計、執行及管理專長。
截至2020年3月31日，集團營運17個海外經營地點，並在海外設有一支由716名專業人員組成的團隊。
集團曾參與多項國際多中心臨床試驗，向在中國進行臨床試驗的跨國客戶以及在海外市場進行研發活動的中國客戶提供有說服力的價值定位。
集團亦主要在美國和中國通過方達集團在整個生物製藥研發過程中提供各種實驗室服務。

憑藉集團對製藥行業的深入了解、科學專長及財務資源，集團進行了戰略收購，力求實現服務多元化，擴大集團的全球覆蓋範圍。
集團亦對數家創新生物技術及醫療器械初創公司進行了少數股權投資，支持彼等的研發工作，推進中國及全球生物製藥行業的創新。
集團的戰略收購及投資能協助客戶及被投資方向患者提供更多創新及高效的藥物和醫療器械，滿足其未獲滿足的醫療需求。
透過該等收購及投資，集團目標為鞏固自身市場領導地位，建立蓬勃的生態系統，促進醫療健康行業的可持續、長期發展。

業務展望:

集團的使命是服務創新，共築健康，致力於通過推進有臨床價值的創新產品早日上市，為世界各地的患者和醫生提供好的治療手段，從而促進人類健康。

集團計劃通過以下策略來實現集團的使命：

加強集團的服務和豐富集團的服務種類； 

全球擴張並提高在主要市場的能力； 

投資創新技術、探索跨行業合作； 

深化與現有客戶的合作並吸引新客戶；及 

持續吸引、培訓及挽留人才。

03348 中国鹏飞集团
集團主席 王家安
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團從事回轉窰、粉磨設備及相關設備製造及安裝以及生產線建設業務。
全年業績:
於二零一九年，集團錄得收益約人民幣1,465.5百萬元，同比增長44.2%，及公司擁有人應佔年內溢利及全面收入約人民幣78.9百萬元，同比增長8.9%；

業務回顧
集團為中國及全球市場領先的回轉窰、粉磨設備及相關設備製造商，其業務分為三大業務線，即：(i)設備製造，集團從事多個行業（包括建築材料、冶金、化工及環保行業）所需設備（包括相關零部件）設計、製造及銷售；(ii)安裝服務，集團主要向設備製造業務客戶提供安裝服務，因為這是集團設備製造業務的不可或缺部分；及(iii)生產線建設，集團擔任EPC服務提供商提供生產線設計、採購、建設及╱或試運行的定製一站式解決方案。

公司股份於二零一九年十一月十五日成功於聯交所主板上市，公司日期為二零一九年十月三十一日的招股章程（「招股章程」）所述股份發售（「股份發售」）籌集所得款項淨額（經扣除公司與股份發售有關的包銷費用及佣金以及開支後）總額約150.0百萬港元。
成功上市讓公司能夠進入國際資本市場以確保有足夠資金用於日後發展。

擴大客戶基礎

集團相信，使集團的業務多元化及依賴廣泛的客戶產生收益將對集團未來的可持續發展及增長至關重要。
集團透過增強集團於建材行業的市場地位擴大客戶基礎。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，自建材行業客戶產生的收益約為人民幣791.0百萬元（二零一八年：人民幣510.2百萬元）。

除為建材行業的客戶提供服務外，由於集團在研發方面所作的努力，集團亦將產品及服務對象擴展至其他行業的客戶，主要為冶金、化工及環保行業。
來自集團非建材行業客戶的設備製造收益分別佔二零一八年及二零一九年的設備製造業務總收益約62.4%及68.2%。
為進軍冶金、化工、環保行業，主要側重於處理各類市政固體廢物，二零一九年內購買新機械及建設製造具備最新焙燒及熱解技術回轉窰的新生產廠房所用的股份發售所得款項淨額約為13.0百萬港元。

集團亦繼續努力將業務擴展至哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦、象牙海岸（科特迪瓦）及土耳其等「一帶一路」沿線國家的潛在市場。
來自集團「一帶一路」國家客戶的收益分別佔集團於二零一八年及二零一九年總收益的約26.2%及31.4%。
此外，集團生產線建設業務中的大多數客戶位於「一帶一路」國家。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團參與建設五條生產線項目，其中四條位於「一帶一路」國家，為於二零一九年十二月三十一日正在進行的生產線項目。
其中一條位於中國安徽省的活性石灰生產線項目的建設已完成。

研發

為保持集團於回轉窰及粉磨設備行業的市場地位以及擴大集團的產品組合及改善其產品的功能及效率，集團投資專注於節能環保技術的研發能力並繼續與中國研究機構合作。
集團正與中國科學院過程工程研究所合作進行「適用於協同處理廢棄物的高效回轉窰技術研究與開發」。
年內，集團亦參與討論制定「石灰煅燒成套裝備技術要求」國家標準。
於二零一九年十二月三十一日，集團有授權專利55項，其中發明專利31項，並有42項主要與回轉窰及粉磨設備系統產品製造有關的專利申請待批准。

業務展望:

集團相信中國政府將繼續採取經濟刺激政策並鼓勵對「一帶一路」沿線國家的海外基礎設施進行投資。
展望未來，鑒於回轉窰、粉磨設備及相關設備於海外市場的需求增長，集團將繼續善用「一帶一路」倡議並積極探索對建材及與建材有關的生產設備有強大需求的「一帶一路」國家及新興市場的生產線建設相關機會。

展望未來，由於環保意識增強及中國政府強烈希望消除建材行業落後產能及過剩產能並減少水泥行業污染，集團將繼續將集團產品與服務擴展至冶金、化工及環保等其他行業客戶。
儘管自二零二零年第一季度以來疫情爆發產生不確定性，但集團對回轉窰、粉磨設備及其相關設備市場仍保持審慎樂觀，因為集團認為疫情爆發對中國經濟及集團營運的影響將是暫時的。
集團將竭力減少疫情對集團營運及財務表現的任何潛在影響並堅持業務策略。

03355 先进半导体
集團主席 董浩然
發行股本(股) 1,131M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 半導體
公司業務 公司主要從事5 寸、6 寸和8 寸硅片之晶圓的生產製造和銷售。
全年業績:
公司2017之銷售額較2016年的人民幣7.961億元上升27.3%至人民幣10.133億元。

公司2017年的毛利為人民幣1.576億元，較2016年毛利人民幣1.096萬元上升43.8%。

公司截至2017年12月31日止之全年淨利潤為人民幣5,700萬元，而截至2016年12月31日止之全年淨利潤為人民幣3,240萬元。

業務回顧：

由於國內市場6英寸晶圓及8英寸晶圓銷售增加，致使2017年第四季度的銷售額由2017年第三季度的銷售額人民幣2.574億元增加至人民幣2.645億元，增幅為2.8%。

2017年第四季度的毛利由2017年第三季度的毛利人民幣4,230萬元下降至人民幣3,730萬元，降幅為11.8%。
與2017年第三季度毛利率16.4%相比，2017年第四季度的毛利率為14.1%，毛利率下降主要歸因於欠佳的產品組合及原材料成本上升所致。

2017年第四季度的其他收入及收益為人民幣480萬元，而2017年第三季度的其他收入及收益為人民幣390萬元。
2017年第四季度其他收入主要來自政府補助、利息收入、廢料收入、技術服務收入及其他收入。

2017年第四季度的銷售及市場推廣開支為人民幣210萬元，而2017年第三季度的銷售及市場推廣開支為人民幣190萬元。

2017年第四季度的行政開支為人民幣2,060萬元，2017年第三季的行政開支為人民幣1,840萬元。

2017年第四季度的研發成本為人民幣750萬元，2017年第三季度的研發成本為人民幣670萬元。

2017年第四季度其他費用為人民幣270萬元，2017年第三季度的其他費用為人民幣510萬元。

2017年第四季度其他費用主要涉及淨匯兌損失。

綜合上述因素，2017年第四季度公司淨利潤為人民幣1,280萬元，2017年第三季度淨利潤為人民幣1,400萬元。

業務展望:

展望2018年，儘管多種政治和經濟的不確定性依然存在於各地區之中，全球經濟仍有望在2018年穩步增長。
鑒於複雜且積極的市場環境，隨著存儲產品供求爆發恢復正常，全球半導體市場預期增長緩和。
此外，在電源管理、信號轉換和汽車專用模擬市場擴張的推動下，模擬集成電路市場在未來幾年很有可能表現出相對強勁的增長。
另一方面，公司的業務仍將很大程度上受到經濟狀況、半導體市場周期性和季節性本質之影響。
故此，公司對於其下一年業務運營和財務表現保持謹慎之立場。

基於其持續業務增長戰略以提升競爭地位並維持長期成長和發展，公司已穩步實施有關提高其包括6英寸和8英寸晶圓在內現有生產設備產能利用率以達成其業務目標，並將在下一年進一步重點貫徹施行以下舉措：

  通過解除其現有8英寸晶圓生產綫瓶頸並繼續保持6英寸晶圓生產綫滿負荷運行以進一步改善產品結構，最終實現持續盈利；

  依靠其在模擬集成電路特殊工藝及特定市場的領先優勢，不斷尋求與供應鏈中主要集成電路生產商的新合作以建立戰略產業聯盟，同時進一步推進現有戰略產業合作項目以創造新的收入來源；

  專注於業務增長策略並通過與現有國內客戶的緊密合作以取得新的銷售收入，與此同時進一步鞏固與海外客戶的業務合作；

  進一步優化內部組織架構和資源配置，以此契合重大戰略措施的有效落實，提高其運營效率並維持其持續成長和發展；及

  繼續致力於在創造經濟效益的同時創造環境效益和社會效益，為其自身和其重要利益相關方積極創造可持續價值。

公司將繼續實施重大戰略舉措並抓住國家和本地政府鼓勵發展半導體行業有關政策帶來的成長機會，有助於其2018年平穩提升公司業績和財務表現並更好地立足於國內集成電路製造行業中以謀取積極發展。

03358 荣威国际
集團主席 朱強
發行股本(股) 1,058M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 休閒娛樂
公司業務 集團主要在歐洲、北美洲、中華人民共和國（「中國」）及其他全球市場從事製造及銷售優質及休閒產品。
全年業績:
集團於回顧年度的收益達到約9.346億美元，再次刷新了歷史紀錄，按年比增長8.0%。
集團的毛利率仍保持較為穩定，從二零一八年的26.6%稍微下降至二零一九年的26.5%。

業務回顧
於二零一九年，集團進一步鞏固了在全球領先的市場份額。
就充氣式運動休閑產品行業而言，集團在全球的市佔率超過35%，排名第二，在歐洲市場市佔率第一；在北美市埸市佔率第二；在其他新興市場均保持領先地位。
此外，集團在全球的市場份額相較二零一八年已更為接近其最大競爭對手的市場份額，此喻示集團具有更為顯著的競爭優勢。
集團的品牌知名度及產品市場滲透率在各個主要區域均持續上升，使得集團與主要客戶（零售商）及電商的合作關係更加緊密，產品的用戶忠誠度持續提升。

集團的產品

於回顧年度，集團的四大核心產品線均錄得了令人滿意的整體銷售增長。
地上游泳池及便攜移動式Spa取得了突出的業績，錄得20.5%的增長，有關快速增長主要歸功於成功在歐洲推廣產品及歐洲市場需求殷切。
娛樂產品及運動產品的銷售維持平穩，主要由於中國內地天氣轉涼及澳洲山火所引致的空氣污染所致。
中國內地天氣轉涼及澳洲空氣質素轉差均減低了大眾進行戶外活動的意欲，導致對該等產品的需求下降。
由於集團的相當一部分野營產品銷售收益均來自美國，野營產品的銷售收益下跌5.1%乃主要因中美貿易糾紛令市場需求不明朗，導致客戶下達的訂單減少。

集團的地理區域

於回顧年度，集團在各大區域的業績均保持了良好的增長勢頭。
作為對集團收益貢獻最大的歐洲市場，收益保持了22.3%的快速增長率，高於市場的平均增長水平，有賴於集團在該區域的絕對龍頭地位。
鑒於歐洲附屬公司的急速發展以及集團在進一步細分銷售渠道方面所投入的大量努力，集團多年來逐漸有能力在歐洲提供更完善的本地服務，而有關服務對市場需求殷切的德國及法國而言具有較強的吸引力。
全新便攜移動式Spa及全新中小型防生鏽結構游泳池為公司的最佳銷量產品，而大型水上樂園和遊樂蹦床及充氣式硬體水上滑板和沖浪板的銷售則保持大幅增長。
殷切的市場需求乃主要受歐洲整體酷熱天氣所帶動，已促使集團於歐洲市場達致快速收益增長。
集團的銷售額在北美市場稍微下降4.1%。
中美貿易糾紛確實已影響到集團在北美的業務，惟集團致力透過細分產品推廣及增加其市場佔有率以抵銷此負面影響。
主要產品線地上游泳池及便攜移動式Spa的銷售仍呈現輕微增長，而大型水上樂園和遊樂蹦床及雪筏的銷售因已開通市場渠道而錄得快速及強勁的增長。
在亞太區，集團的銷售下降11.9%。
由於大眾不願接觸受污染空氣而傾向不進行戶外活動，故澳洲山火確實影響到銷售額。
此外，中國內地所錄得的較涼天氣亦降低大眾購買戶外運動及娛樂設備的意欲。
這兩項因素共同會對集團在亞太區的銷售表現造成負面影響。
隨着澳洲的情況逐漸穩定及於中國內地的商家對顧客銷售模式進一步提升，預期未來市場將會有一定程度的復甦。
為了持續拓展集團的全球銷售版圖，集團已透過融合線上銷售渠道的經營及管理、進一步加大線上銷售的推廣力度、不斷在市場上推出引領潮流的新產品及擴大公司的室內產品線，力求擴展其市場覆蓋。

產品創新

集團的二零二零銷售年度（即二零一九年五月一日至二零二零年四月三十日止）於二零一九年五月開始。
於二零二零銷售年度，集團更為注重透過細分產品及改善新產品的市場推廣工作進一步擴展銷售渠道，包括：1)優化家用游泳池及便攜移動式Spa產品用家的體驗；2)開發對運動及室內產品的智能控制；3)擴大新複合材料的用途，例如在充氣式休閑產品中的TOUGH GUARD及TRITECH。
集團對此等產品有信心，並對在未來的幾年內成長為銷售額可觀的爆款產品組寄予厚望。
集團於二零二零銷售年度的前兩個季度的訂單金額分別較二零一九銷售年度同期增長了10-15%以及5-10%，而二零二零銷售年度第三季度的訂單金額則較二零一九銷售年度同期輕微下降了0.1-5%。
正面的訂單增長為集團二零二零財年的收益增長奠定了堅實的基礎。

於回顧年度，集團在產品創新及材料研發的投入持續不斷，研發相關的費用達到約16百萬美元，較去年的15百萬美元增加約6.7%。
截至二零一九年十二月，集團已獲得226項專利，另有164項專利正在申請中，包括發明專利及結構設計專利。
集團於二零一九年期間研發將新複合材料應用於充氣式室內家用產品中，繼而進一步提高了生產效率和性能，並已經在二零二零年全面投入生產。
舉例而言，使用新複合材料製成的室內充氣床墊深受市場歡迎，並具有龐大的增長潛力。

生產設施

集團的業務採用垂直一體化的運營模式，產品的生產、製造及供應鏈由集團自主完成。
集團於回顧年度運營中的製造基地位於(i)上海；(ii)南通如皋；(iii)鹽城；及(iv)南通海安。
南通如皋二期以及南通海安基地的建設已經完成，且新設施已分別於二零一八年底及二零一九年初開始運營。
集團於二零一九年期間的資本支出為73.9百萬美元，主要用於上述的產能擴充。

於回顧年度，集團進一步擴充位於越南的製造基地一期的產能，一期佔地51,240平方米，設有35,000平方米的廠房。
集團位於越南胡志明市附近之龍江工業園的生產設施一期已自二零二零年一月起正式投入運營，預期年產能達約40百萬美元。
該生產設施主要生產娛樂產品及用於集團四大核心產品組別的床墊。

新建製造基地運營後所擴充的產能讓集團足以全面應付現正迅速增長的銷售訂單量。

業務展望:

展望二零二零年，全球面對種種挑戰，包括中美持續的貿易談判以及近期在中國及全球爆發的新型冠狀病毒疫情。
集團預期在二零二零年上半年可能取得較為穩定的收入流量，主要是由於旗下的美國業務受到關稅加徵所影響。
集團的二零二一銷售年度（即二零二零年五月一日至二零二一年四月三十日期間止）將於二零二零年五月展開，集團仍然對此保持樂觀。
目前，中美兩國簽訂了第一階段貿易協議，根據該協議，對集團現時受影響的產品額外加徵的關稅將大部分減半或甚至減為零。
因此，集團預期二零二一銷售年度的銷售表現將轉佳。
當然，在面對引起全球憂慮的新冠病毒疫情時，公司將會持續密切監察其發展。
公司將會從每個層面以多角度分析及評估對其銷售表現的影響，並於必要時調整其策略以適應新全球市場。

成本方面，集團將進一步優化原材料供應商結構，並有效控制原材料的採購成本。
由於二零二零年美國加徵關稅方面獲得減免，故此集團能夠更有效控制自身的銷售及營銷開支。
集團將利用規模經濟效益加強優化行政開支。
外匯方面，集團已就外匯對沖政策及工具嚴格執行內部管控，並會繼續貫徹執行有關措施。

於二零二零年，集團在自主開發的原材料及創新產品的研發工作將繼績全力推進。
原材料方面，集團將繼續升級TRITECH及FORTECH充氣床墊應用的新款材料、推廣新款的防冷凝材料，並開發供地上游泳池池面不銹鋼所需防蝕保護設備的獨家專利。
至於產品發明方面，集團將繼續每年補充及提升逾20%的產品供應。
其中尤以全新推出的SWIMFINITY品牌游泳訓練用品預期將進一步驅動上述地上游泳池及便攜移動式Spa的業務增長。
集團旗下的智能手機應用程式調控室內充氣床墊預料將以另類家具形式帶動可觀的消費者需求。

於二零二零年，集團將繼續在歐洲和北美等地的成熟市場深耕線下市場推廣渠道的滲透率。
集團在電子商務及社交媒體的營銷推廣工作正日益突出，且銳意推動旗下品牌及產品的整體市場份額。
集團設有全球多個國家的官方Facebook及Instagram賬號，並將繼續在該等社交媒體平台招徠更多粉絲及訪客流量。
此外，集團亦與Amazon及天貓等全球電商合作，並將與世界各地馳譽的第三方電商進一步加強彼此關係。
同時，集團將繼續拓展集團本身在中國及歐洲的電子商務渠道。

製造方面，越南廠房已於二零二零年一月投產，預期於二零二零年所生產的產品總值約達30百萬美元。
集團會密切監察越南廠房的生產效率，並會制定任何的未來擴充計劃。
中國製造設施方面，擴建工程已告完成，預算二零二零年及其後所需的資本支出將大為減少。

03360 远东宏信
集團主席 寧高寧
發行股本(股) 3,964M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 其他金融
公司業務 集團之主要業務為融資租賃及諮詢服務，其附屬公司主要從事醫院投資及運營、設備運營服務、幼兒教育和學校運營管理、貿易及經紀和工程管理服務等。
全年業績:
全年實現總營業收入約268.56億元人民幣，較上年同比增長約5.82%；全年實現歸屬普通股股東淨利潤約43.37億元人民幣，同比增速約10.44%.

業務回顧：

金融業務方面，一是優化組織陣型。
一方面，將原有七大產業佈局進一步細分成為九大行業，分別為城市公用、醫療健康、文化旅遊、工程建設、機械製造、化工醫藥、電子信息、民生消費和交通物流。
通過主動調整，打造更為聚焦的經營陣型，強化風險識別能力。
另一方面，按照區域對行業進行進一步細化，形成更符合區域特色的經營體系，強化賽馬機制。
二是升級運營體系。
設立職能部門五大區域服務中心，使服務更貼近區域、更適應市場。
三是拓展經營功能。
通過新產品、新區域、新業態，持續拓展新型業務，豐富經營佈局，提升綜合運營能力。
與此同時，強化風險識別能力，不斷優化資源配置。
行業層面，加強關注國計民生的基礎產業方向，優先導入具備發展潛力的細分市場；區域層面，着重新型城鎮化、區域協調發展、經濟結構持續優化的重點地區；客戶層面，優先抗風險能力強、經營穩定可持續發展的企業。
從根本上對集團業務運營形成有效保障。

產業運營方面，二零一九年，集團下屬醫院集團、宏信建發等貢獻了重要的增長動能。
集團將繼續推進醫療健康、設備運營等產業運營方向發展，鞏固相對領先優勢，並逐步釋放財務效能，形成「金融+產業」雙輪驅動、協同發展的經營體系。

醫院集團方向，一是秉承「人人可及、高品質、有溫度」的辦醫內涵，聚焦醫療資源薄弱區域，構建輻射全國、獨具遠東特色的醫院網絡。
截至二零一九年末，累計投資醫療機構數量達六十家，集團化運營的可開放床位數超過2萬張。
通過持續推進「一套體系、一張網絡、一家醫院」的模式與體系建設，提升下屬醫院經營內涵。
同時，加強學科事業部建設，提升整體病理水平，構建核心盈利能力。
二是致力於醫教研系統配套體系建設，為下屬醫院定點輸送醫護人才。
三是以醫療為主線，堅持「醫康護養」結合的戰略，積極佈局大健康延伸養老服務，探索分層分類的養老模式。

宏信建發方向，積極拓展經營規模，鞏固領先競爭優勢。
一是擴張設備保有量，高空作業車、周轉材料和新型模架資產規模持續領先，位居全國第一。
二是提升經營網絡密度，加快營業網點佈局，實現對全國主要城市的覆蓋和下沉。
截止二零一九年末，門店數量達148家，覆蓋56個城市。
三是積極開拓海外市場，逐步建立海外輻射圈。
二零一九年，業務已到達6個國家和地區。
除此以外，宏信建發開發並推進「宏信e商城」、「宏信設備高空車」等在線營銷渠道，實現設備租賃及貿易一站式服務，並配以不斷豐富的線上服務功能，持續提升內部運營效率及外部客戶體驗。

籌資方面，一方面，努力推動與重點大型金融機構的戰略合作，同時深挖中小銀行資源，強力保障資源獲取。
另一方面，主動控制經營槓桿，提升國際信用評級展望，穩定資本市場投資信心。
境外融資方向，精准把握境外債券市場流動性寬鬆的有利窗口期，成功發行一單境外債券。

業務展望:

展望二零二零年，全球經濟環境依然複雜多變，中國經濟在「新冠狀病毒」疫情影響下，開局即面臨重大挑戰。
但中央政府舉國之力迅速採取了有效措施，短時間就遏制疫情發展，與此同時全面實施經濟刺激政策，各行各業也將回到增長軌道。
面對充滿挑戰的未來，集團將堅持「匯聚全球資源、助力中國產業」的發展願景，繼續專注與國計民生息息相關的基礎產業，創新服務方式，為客戶提供一站式解決方案，實現雙方互惠共贏。
盡最大努力實現集團年度經營目標，為股東及社會各方創造更大價值。

03363 正业国际
集團主席 胡正、胡漢程
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團的主要業務為製造及銷售紙、紙板及紙製包裝產品。
全年業績:
權益擁有人應佔期內溢利及全面收益額為人民幣82,184,000元，同比下跌24.85%。
每股基本盈利約為人民幣16分。

業務回顧
集團主要利用回收的廢紙生產瓦楞芯紙銷售以及從事家用空調、食品調味料、小型家用電子產品等消費品所使用的紙製包裝產品的生產和銷售。
集團同時提供紙製包裝箱的包裝設計、印刷、物流等全面客戶服務，並為客戶提供一體化的包裝解決方案。
集團致力成為中國領先環保包裝企業。
集團的產品主要包括瓦楞芯紙以及紙製包裝產品（浮水印紙箱、彩印紙箱、蜂窩紙製品）。
集團主要生產基地位於廣東省中山市、珠海市，以及中國華中地區的武漢市、鄭州市以及中國華北地區的石家莊市，現集團於上述地區營運六家全資子公司，一家控股子公司，全力為客戶提供優質產品及服務。
集團紙製包裝產品在空調包裝、調味品包裝等細分領域擁有較高市場份額，獲得多個國內外知名品牌信任，集團生產的低克重高強度瓦楞芯紙產品更在廣東珠三角市場贏得客戶青睞，擁有穩定市場佔有率。

二零一九年，集團造紙板塊，年度內由於受到中美貿易摩擦以及國際、國內經濟下行影響；包裝紙箱行業下游訂單大幅減少，原紙價格大幅下跌。
國內造紙行業整體供過於求，在此艱難市場環境下，集團於期內繼續加強研發新產品，成功生產48g/m2 AA級低定量高強度瓦楞芯紙，並加大市場行銷力度，成功開拓新客戶。
同時，在穩定產品品質的前提下，積極提升設備生產效率，提升產品產能，降低了單位成本消耗，實現了造紙板塊的銷售數量較去年同期增長約1.60%。
但由於銷售單價較去年下降約16.44%，年度內實現營業收入人民幣1,559,861,000元，較去年同期下降282,942,000元；但盈利能力卻較去年同期上升13.27%，處於行業較好的盈利水準。
期內，洽談並購一家位於江西的造紙廠，並於二零二零年一月簽署股權收購協議，並在二零二零年三月一日完成交易，該造紙廠擁有二十萬噸造紙產能批文，現已建成投產十萬噸，該造紙廠將為集團造紙板塊未來發展新增動能。

集團包裝板塊在二零一九年受下游客戶訂單縮減影響較大，年度內訂單減少約14.81%，同時產品單價下跌約4.57%，包裝板塊期內實現營業收入人民幣807,290,000元，較去年同期下降人民幣197,923,000元，盈利也較去年減少約70.02%。

業務展望:

二零二零年，預期中美貿易摩擦以及年初爆發的新冠肺炎疫情使得中國經濟受到壓迫，也使得中國企業遇到了前所未見的困難；但中國的經濟基本面仍然穩定，中國的產業經濟雖面臨轉型但仍然在進步。
中國作為全世界最大的消費國、出口國以及消費產品製造國的地位不變，也更堅定了中國企業繼續朝著改革和創新的方向邁進。
集團兩大主要造紙生產基地於二零二零年內將按政府要求禁止燃燒原煤，改為使用天然氣等清潔能源，預期短期內對集團的經營效益造成一定影響；但為了企業長足的成長與發展，集團將直面困難，化危機為機遇，大力推動技術研發，提升設備運營效率，以更能滿足市場需求的產品、更為全面優質的服務，提升集團整體競爭力及盈利能力。
同時，集團亦將繼續留意有發展前景之投資專案，在保持資本結構的前提下穩步發展，爭取為股東創造更高回報。

03366 华侨城（亚洲）
集團主席 張大帆
發行股本(股) 748M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要業務為綜合開發、投資及基金業務、融資租賃業務及紙包裝業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的持續經營業務實現收入約人民幣20.7億元，較二零一八年同期上升約30.7%，

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司權益持有人的應佔溢利約為人民幣2.67億元，較二零一八年同期下降約66.6%，

截至二零一九年十二月三十一日止年度，歸屬於公司股東的每股基本盈利約為人民幣0.04元，較二零一八年同期下降約94.8%（二零一八年：約人民幣0.77元）。

業務回顧：

二零一九年，中國經濟總體穩中向好，持續增長的韌性較強，但依舊面臨較為複雜的內部環境以及嚴峻多變的外部環境。
從外部上看，世界經濟中單邊主義和保護主義增強，不穩定和不確定因素上升，年內中美經貿摩擦雖迎轉機，但英國脫歐懸而未決，中東局勢緊張程度加劇，人民幣匯率波動明顯。
從內部上看，中國經濟自身發展所面臨的不充分不平衡問題相疊加，使得穩增長、防風險的難度加大，但與此同時，中國經濟質量穩步提升，隨著居民收入的持續增長，消費作為經濟增長主引擎作用進一步鞏固；中國正式進入5G商用元年，新的經濟增長動能在不斷培育和增長；科創板正式開板、滬倫通正式啟動，中國資本市場也不斷探索、發展和變革。

於回顧期內，由於內外部環境的嚴峻挑戰，疊加集團堅持戰略轉型等因素導致集團整體業績有所波動，但隨著轉型的持續深化，集團股權投資及基金、融資租賃等新業務發展勢頭良好。
於回顧期內，集團持續經營業務實現收入約人民幣20.7億元；公司權益持有人應佔溢利約為人民幣2.67億。

二零一九年，是集團實施「戰略轉型」的第三年。
於回顧期內，集團各項工作均取得了階段性成績，為未來經營業績持續增長、提升盈利彈性空間奠定了堅實基礎。
二零一九年，集團繼續堅持資產與資金雙輪驅動做強綜合開發業務，圍繞文旅及新型城鎮化方向，通過獨立投資、與優質企業合作等方式順利拓展了合肥巢湖半湯溫泉小鎮項目、合肥空港國際小鎮項目（首期）等優質戰略性項目，持續深化在長三角重點城市的縱深佈局；集團堅持戰略發展方向，充分利用資本市場和創新金融工具，向產業投資集團邁進，基金業務順利突破落地，共同完成設立廈門華僑城潤禹投資合夥企業（有限合夥）以及參與投資廣州粵科人才創業投資中心（有限合夥）等合計規模達15.6億元人民幣的基金，提升了行業影響力和話語權；繼上年退出投資於大疆無人機股權的新華創新基金後，二零一九年進一步實現了天立教育等項目的獲利退出，通過所投項目的不斷退出，完善「募、投、管、退」業務模式閉環，打造專業化投資集團。
二零一九年，集團獲得第九屆中國證券金紫荊獎「最佳公司治理上市公司」，公司管治水平受到市場的認可。

業務展望:

綜合開發業務

二零二零年，在保持房地產市場穩定運行的前提下，預計「房住不炒」的主基調不會改變，隨著城鎮化進程的不斷推進、改善型需求的持續釋放對市場規模仍有較大支撐，預計二零二零年我國房地產市場需求仍然較大，但不同城市不同區域存在較大差異，「因城施策」調控政策下不同城市政策分化將更加明顯。
與此同時，五大超級城市群未來將成為中國最具發展潛力的地區，特別是京津冀、長三角和粵港澳大灣區作為中國核心城市群，有機會發展成為具有全球影響力的世界級城市群。

二零二零年，集團將緊抓長三角和粵港澳大灣區的發展機會，深耕以新型城鎮化、文旅、溫泉、大健康為核心的綜合開發項目，積極關注和搜尋多元化的投資機會，加強與被投資企業的戰略協同與業務合作。
通過併購、合作、參股等多種方式，獲取低成本優質土地，增加項目資源儲備。
另一方面，加快存量項目去化，提高流動性，通過多種方式盤活存量資源，加快綜合開發業務的轉型升級。

二零二零年，集團各綜合開發項目規劃如下：合肥巢湖半湯溫泉小鎮項目二零二零年中計劃推出10.1萬平方米的首批住宅產品，水公園、酒店及部份商業擬計劃於二零二零年下半年開工。
合肥空港國際小鎮項目已完成項目規劃，並計劃於二零二零年上半年開工建設，並於二零二一年實現項目銷售，集團不排除年內繼續參與競買該項目二期土地使用權的可能性。
中山禹鴻項目一期高層住宅預計於二零二零年底開始銷售，可售面積約25.7萬平米，二期高層住宅計劃於二零二零年上半年開工。
上海蘇河灣項目及重慶華僑城置地項目等將繼續加大產品去化力度。

隨著地方政府對工業物業產權分割銷售政策的相繼出台，工業物業轉型升級和產業園區建設將迎來利好。
集團將積極研究現有工業土地的創新開發模式，結合地塊區位優勢，整合周邊資源，繼續在粵港澳大灣區和長三角區域推進產業園運營和新項目建設。
二零二零年華僑城常熟產業園落成後，可新增租賃面積約3.87萬平方米，計劃於二零二零年第二季度對外出租。

股權投資及基金業務

展望二零二零年，政府引導資金將加大對股權投資領域的佈局，投資機構走向差異化競爭成為市場趨勢。
基金方面，二零二零年預計龍頭私募基金管理人的資金管理規模將不斷增大且享有資源優勢，境外大型投資機構在中國註冊成立私募基金公司意願增強。
隨著國內私募基金的不斷發展和投資者的專業程度不斷提升，私募基金產品線也不斷豐富，逐漸向成熟金融市場靠攏，核准制向註冊制轉變，為基金項目退出提供多樣性。

集團作為華僑城集團有限公司（「華僑城集團」）旗下唯一境外上市公司，憑借母公司在文旅行業的領先地位，集團的股權投資及基金業務將立足於長三角及粵港澳大灣區，以文化、旅遊、科技、教育、消費、大健康、新型城鎮化等行業為重點領域，充分發揮產業投資及併購優勢，以產業的視角來挖掘相關產業的成長潛力，增加項目資源儲備，探索協同聯動途徑，加強投後管理效能，促進被投企業快速發展。
在資金的募集和使用上，以多種融資方式高效募集資金，利用較低的資金成本提升項目獲利空間，通過完善「募、投、管、退」全流程管理，加快資金周轉，優化資源配置。
在股權投資領域，重點關注具有成為細分領域龍頭潛力的優質企業以及在細分領域具有獨特性和一定市場壁壘的企業，審慎篩選優質項目，積極拓展股權投資機會。
在基金管理領域，通過廣泛與基金管理龍頭機構合作，發揮各自專業優勢，重點關注初創期、成長期優質潛力標的，並充分撬動社會資本，逐步擴大基金管理規模。

融資租賃業務

二零二零年，集團融資租賃業務將把握宏觀環境的變化，順應銀保監會監管趨勢，積極拓展，嚴控風險，開展主題公園、製造業等領域的融資租賃業務，加大力度推進業務拓展，不斷提升經營收益。

03368 百盛集团
集團主席 鍾廷森
發行股本(股) 2,635M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 超市/百貨/商城
公司業務 集團的主要業務為在中華人民共和國（「中國」）經營及管理百貨店網絡。
全年業績:
二零一九年度，經營收益總額為人民幣5,026.0百萬元，同比上升3.7%。

二零一九年度經營利潤為人民幣474.5百萬元，與二零一八年度同期經營利潤人民幣169.9百萬元相比增長人民幣304.6百萬元或179.3%。

二零一九年度，母公司所有人應佔虧損為人民幣222.8百萬元。

業務回顧：

回顧年度內，集團錄得銷售所得款項總額為人民幣14,181.2百萬元（含增值稅），較去年下降6.7%，主要由於二零一九年度關閉業績表現欠佳的門店及同店銷售下降。
集團經營收益總額增長人民幣178.2百萬元或3.7%至人民幣5,026.0百萬元，經營利潤較去年同期增加179.3%至人民幣474.5百萬元。
二零一九年同店銷售下降3.9%。

業務上，百盛繼續推動零售業態多元化，以满足不同消費群體對產品質素和服務水平的需求。
為迎合消費升級的需求，集團實施了一系列戰略部署，包括商品種類的擴充，如在傳統商品之外引入更多國際化妝品牌、運動潮流服裝等，以及將百貨店內的部分傳統超市升級為精品超市，提供更優質的產品系列，以滿足不同消費層級的市場需求。

回顧年度內，為更有效利用資源，集團關閉了五家業績不甚理想的門店。
截至二零一九年十二月三十一日，集團在中國27個城市運營管理38家百盛門店（包括概念店「ParksonBeauty」）、1家金獅廣場、2家百盛優客城市廣場、超市、服飾及餐飲門店。

春节期间加班数据维护指引

定位差異化產生協同效應

經過過去一段時間的業務轉型後，集團審時度勢，適時作出業務擴充，並靈活運用各種營運模式和資產安排，以進一步鞏固百盛作為中國領先時尚生活概念零售商的地位。
二零一九年六月，集團取得江西省南昌市地鐵1號線「八一館」站上蓋物業的使用權，物業總面積為4.29萬平方米，南昌八一館店於二零二零年一月十六日正式揭幕。
该物業位於南昌老城區繁盛的中山路，處於兩條地鐵線的交匯，與南昌中山路店僅一路之隔。
中山路店薈萃高檔品牌，而八一館店則主打年輕時尚路線，兩者透過市場定位差異化，緊密聯動並產生協同效應，輻射更廣的目標消費人群，從而使集團更有彈性地發揮多元化零售優勢。

策略性擴張業務版圖

百貨業務方面，集團計劃在山西省大同市開設第二家百貨店，預計於二零二零年第二季度開幕。
這家新店計劃以「百貨店暨商場綜合體」的方式營運，使物業的零售組合更多元化，這符合集團「一市多店」的市場定位差異化規劃，使各店能服務更多不同消費習慣的顧客。
此外，集團位於貴州省銅仁市百貨店的籌備工作亦全速進行，預計於二零二零年第二季度投入服務。

美妝板塊表現理想

美妝板塊，是集團近年來積極開拓的領域，並錄得十分理想的市場表現。
集團亦注重在此領域進行商業模式的創新與探索，其中，集團開設的美妝概念店「ParksonBeauty」市場反應理想，深受客戶追捧。
其吸引了多個國際美妝品牌的入駐，為消費者打造了全新的美妝升級體驗。
目前「ParksonBeauty」已在長沙、青島和南寧共有三個零售點，已躋身成為領先的高端美妝品牌集合店。
為大力提升美妝板塊的品牌形象與知名度，集團策略性安排了一系列市場推廣活動。
值得一提的是，在二零一九年十一月，「ParksonBeauty」邀請了馬來西亞國寶級羽毛球運動員李宗偉蒞臨其長沙IFS店當「一日店長」體驗，該活動吸引了大量消費者和粉絲的參與，備受矚目。

快時尚板塊前景亮麗

除美妝板塊外，快時尚板塊為集團另一嶄新的業務發展方向。
二零一九年，集團成功推出自家快速時裝品牌「evry-D」，並在短期內以專櫃形式成功落戶五家零售店。
其憑藉獨特的品牌理念及商業模式，備受消費者和業界矚目，這也是百盛在業務轉型及創新方面的新動向。
隨著年輕一代消費力量的與日俱增，集團計劃在二零二零年將繼續擴張「evry-D」專櫃的規模，提升其品牌影響力，並進一步擴大其市場份額。
另外，集團亦積極與其他品牌營運商展開商討，尋求可行的跨界合作，透過多種渠道的運營模式，致力推進集團時尚板塊的長遠發展，未來可期。

業務展望:

儘管預期來年宏觀經濟環境繼續不明朗，集團對中國零售業表現仍持樂觀態度。
透過過去幾年的努力實踐，集團看見策略轉型爲集團帶來的顯著成果。
憑藉過去二十多年集團紮根百貨業的豐富經驗，集團有信心百盛可以在日新月異的零售業版圖上，透過加強經營模式創新及加快新業務拓展，繼續深耕中國零售市場，為股東創造更大的長期價值。

展望未來，集團會適時擴大業務規模，以迎合快速的現代生活節奏，充分滿足顧客對愉悅購物體驗的追求。
通過打造「一站式」的綜合消費場所，充分發揮集團在商品營銷、物流配送以及數據收集等方面的優勢，進而確保顧客享受到全方位、輕鬆的購物體驗。

同時，百盛會繼續執行以多元化零售業態提升品牌及產品種類，進一步拓展全渠道營銷為核心的策略，發展旗下各個業務板塊，包括以「ParksonBeauty」為領導的美妝板塊以及自家快速時裝品牌「evry-D」引領的時尚板塊等。
集團將積極加強旗下品牌與其他品牌間的通力合作，創造更多互動效應，並不斷提升品牌知名度及產品品質。
集團相信，憑藉集團的多元化業務策略以及在中國零售市場的領先地位，集團能夠持續為顧客提供最優質的服務，並在具挑戰性的零售業環境當中取得良好表現，推動集團長遠發展。

03369 秦港股份
集團主席 曹子玉
發行股本(股) 830M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 航運及港務
公司業務 集團主要經營活動為：為船舶提供碼頭設施並提供貨物裝卸、堆存、倉儲、運輸、集裝箱堆放、拆拼箱等港口作業服務；拖輪服務、港口設施、設備和機械租賃、維修，貨物稱重、貨物代理、港口理貨和港內電力、電器工程服務等其他港口相關服務；以及貨物進出口業務等。
集團港口作業服務以煤炭、礦石為主要經營貨種，同時包括油品及液體化工及其他雜貨、集裝箱等其他貨種。
全年業績:
2019年度，集團營業收入人民幣672,273.00萬元，同比下降2.24%，主要由於集團本年度貨物吞吐量小幅減少。

集團本年度毛利人民幣287,892.41萬元，同比增長0.75%；集團本年度毛利率42.82%，同比增長1.26個百分點。

業務回顧
於報告期內，集團實現貨物總吞吐量374.38百萬噸，較2018年同期吞吐量（382.38百萬噸）減少4.00百萬噸，降幅為2.09%。

於報告期內，集團於秦皇島港貨物吞吐量為210.99百萬噸，較2018年同期（222.05百萬噸）減少11.06百萬噸，降幅為4.98%，其主要原因是進口煤擠佔內貿市場份額，清潔能源、特高壓跨區域送電優先造成煤炭市場弱勢運行，以及周邊港口同質化競爭等因素影響。

集團於曹妃甸港貨物吞吐量為98.20百萬噸，較2018年同期（96.88百萬噸）增長1.32百萬噸，增幅為1.36%，其主要原因是唐山地區高爐開工率維持高位，鋼鐵企業生產積極性較高，鐵礦石需求量增加，鋼企、貿易商加大了鐵礦石採購量，曹妃甸地區礦石業務量增長，此外集團以市場為導向，優化客戶結構及貨源結構，積極爭取貨源，保證高效生產。

集團於黃驊港貨物吞吐量為65.19百萬噸，較2018年同期（63.45百萬噸）增長1.74百萬噸，增幅為2.74%，其主要原因是集團做好市場開發和生產組織工作，走訪腹地客戶，加強與各家鋼廠和貿易商的聯繫，順利開展了鋁礬土接卸業務，同時大力開發「公轉鐵」業務，集疏運結構持續優化。

1.乾散貨裝卸服務

集團經營的乾散貨裝卸服務主要包括煤炭及金屬礦石裝卸服務。
於報告期內，集團完成乾散貨總吞吐量338.64百萬噸，較2018年同期（349.68百萬噸）減少11.04百萬噸，降幅為3.16%。

於報告期內，集團共完成煤炭吞吐量232.62百萬噸，較2018年同期（244.22百萬噸）減少11.60百萬噸，降幅為4.75%，該減少的主要原因是進口煤擠佔內貿市場份額，清潔能源、特高壓跨區域送電優先造成煤炭市場弱勢運行，以及周邊港口同質化競爭等因素影響。

於報告期內，集團共完成金屬礦石吞吐量106.02百萬噸，較2018年同期（105.46百萬噸）增長0.56百萬噸，增幅為0.53%，該增長的主要原因是集團腹地鋼鐵企業生產積極性較高，鐵礦石需求量增加帶動礦石業務量的增長，以及集團持續推進「公轉鐵」業務，保證生產持續高效運行。

2.油品及液體化工裝卸服務

於報告期內，集團完成油品及液體化工總吞吐量2.56百萬噸，較2018年同期（2.52百萬噸）增長0.04百萬噸，增幅為1.59%，該增長的主要原因是集團加大客戶走訪和貨源開發力度，努力挖掘腹地市場，強化成品油中轉業務並形成穩定貨源。

3.集裝箱服務

於報告期內，集團完成集裝箱1,165,723TEU，折合總吞吐量16.99百萬噸，較2018年同期（1,300,436TEU及19.11百萬噸）減少134,713TEU及2.12百萬噸，箱量降幅為10.36%，吞吐量降幅為11.09%，該減少的主要原因是受環保限行、治超以及禁止汽運煤裝箱影響，同時集裝箱高速優惠和相關補貼政策到期，對車輛集疏港作業產生較大影響。

4.雜貨裝卸服務

於報告期內，集團完成雜貨及其他貨品總吞吐量16.19百萬噸，較2018年同期（11.07百萬噸）增長5.12百萬噸，增幅為46.25%，該增長的主要原因是集團加大遠程市場開發力度，先後承攬和開展了外貿出口鋁錠、鋼管等業務，大力開展海鐵聯運業務，加強生產組織，持續改進裝卸工藝，不斷提高裝卸效率。

5.港口配套服務及增值服務

集團亦提供各種港口配套服務及增值服務。
集團的港口配套服務包括拖輪、理貨、轉運及船舶代理服務；增值服務主要包括拖駁、理貨、配煤及保稅倉庫與出口監管倉庫業務。
2019年度集團港口配套及增值服務營業收入為28,061.58萬元，較2018年同期（28,848.10萬元）減少786.52萬元，降幅2.73%

業務展望:

2020年度，集團各項業務展望如下：

煤炭業務方面

一是加強鏈條化信息跟踪收集，精準市場分析研判。
建立全方位的分析預測機制，即「研究市場，加強預判」、「監控價格，建立預警」、「加強組織，強化預演」、「針對變化，制定預案」，用於指導全港煤炭生產工作。
二是深入挖潛提效，努力提效增運。
通過逐步完善「秦皇島港煤炭供需信息平台」，為上、下遊客戶搭建銜接通道，保障煤炭供應和需求信息及時有效的傳遞，提高購銷交易的及時性和有效性。
同時能夠提高客戶對於公司的粘合度和認可度，提高港口場存煤炭的中轉效率。
推進標準化作業，細化工作流程和業務方式，提前部署特殊情況的應急預案和防範措施，全力壓縮裝卸作業各環節的輔助作業時間。
三是精細化配置港口資源，嚴格考核督促機制，提前鎖定規模貨源，滿足客戶個性化合理要求。
四是夯實基礎工作，完善各項規章制度，確保港口生產科學有序進行，同時加快數字化轉型升級步伐，將大數據、雲計算等先進科技應用到港口生產。
五是積極完善服務功能，提高貨運服務質量。

金屬礦石業務方面

一是繼續加強與客戶聯繫，加大與鋼鐵企業和國際礦山企業的合作，發揮公司比較優勢，增加對遠程腹地影響力，爭取更多礦石貨源。
二是積極推進「公轉鐵」運輸，提升鐵路疏港能力，不斷改善作業效率。
三是密切關註貿易礦市場，做好混配礦業務。

油品業務方面

一是加大上下游油品貨源開發力度，積極走訪客戶，穩定現有貨源，同時努力增加新貨源。
二是加強與國內大型石化企業的業務合作，開發更多成品油中轉業務。
三是與周邊儲運公司加深合作，形成合力、信息共享，充分利用各自儲罐資源，共同開發油品業務。

集裝箱業務方面

一是積極發展集裝箱運輸業務，充分利用國家實施「公轉鐵」政策的有利契機，利用港口的鐵路集疏港優勢，開發更多集裝箱貨源。
二是大力推進煤炭、礦渣等貨類「散改集」業務。
三是切實發揮內陸港的輻射作用，開拓遠程腹地貨源。
四是積極發展塊煤等貨源的海鐵聯運業務。
五是加強與船公司合作，開通更多國內外航線。

雜貨業務方面

一是進一步做好雜貨市場開發工作，堅持客戶經理負責制，提升服務質量。
二是持續改進作業工藝，推進標準化生產，提升裝卸效率。
三是做好鋼材、鋁礬土的海鐵聯運業務，做優做強風電葉片、特種設備等服務品牌，形成精品貨類。

03377 远洋集团
集團主席 李明
發行股本(股) 7,616M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事住宅和綜合開發、不動產開發運營、產業合作與客戶服務等。
集團為中華人民共和國（「中國」）主要經濟地區領先的房地產開發商之一。
全年業績:
截至2019 年12月31日止12個月，集團的營業額為人民幣509.26 億元，較去年同期上升23%。
由於去年同期投資物業公平值收益較多，2019年公司擁有人應佔溢利及每股溢利分別下降至人民幣26.56億元及人民幣0.349元，均較去年同期下降26%。

業務回顧
2019年是集團第四期發展戰略的收官之年，為了更好實現「可持續、高質量」的發展要求，集團秉持「精耕細作  強身健體」的宗旨開展全年工作，堅持以開發主業規模化和管理精細化、協同業務穩步有序推進為導向，為2020年第五期發展戰略的佈局奠定了堅實的基礎。

堅持主營業務規模化發展，積極佈局深耕城市群2019 年，集團繼續堅持主業規模化發展的策略，開發類業務規模進一步提升。
當前的房地產行業規模高位持續、增速放緩、盈利降低，行業集中度不斷提升。
在此背景下，集團全年協議銷售額達人民幣1,300億元，較2018年上升19%，再創歷史新高。

進入2019年，中央對於房地產行業的調控仍以堅持「房住不炒」為主，在各地「一城一策」的調控引導下，居民的購房需求已逐漸回歸理性，更加注重城市發展的基本面。
在此趨勢下，集團積極布局深耕的重點城市群，提高投資標準，注重項目質量，堅持投資不冒進、不盲從，注重打造符合主流市場需求的產品。

2019 年，集團繼續在京津冀、長江三角洲、長江中游、粵港澳大灣區、成渝區域等五大核心城市群開疆拓土、鞏固積累；同時，在各城市群中優中選優，新進入貴陽、福州、揚州及龍岩多個城市，全國版圖再次擴容，為後續發展奠定了堅實基礎。
目前全國布局城市共計達到49個，土地儲備資源超3,700萬平方米。

新經營管理體系建設成果初現，精細化管理實現提質增效

2019 年，集團着力推進管理精細化，在提升運營效率和質量方面取得重大進展。
集團遵循「面向基層、面向基礎、面向基本」的原則，通過全面加強財務預算管理和經營計劃管理，探索並實踐精細化運營管理的道路，逐步形成了以項目和業務為中心的「4+8」新經營管理體系。
同時，完善新體系前端和後端相關機制，前端解決人員配置和投前投後銜接問題，後端優化激勵方案、發揮執行評估決策會作用，使新體系在提高項目競爭力和一線賦能上發揮更大作用。
通過不斷的實踐與完善，新經營管理體系建設已初見成效，運營決策效率和運營質量得到顯著提升。
在新經營管理體系的框架下，各項目核心負責人經營意識明顯加強，專業交圈更加深入高效，單兵專業能力及協同作戰能力得到提升，切實達成了各項目、業務提質增效的目的。

繼續保持良好的財務狀況，資產結構不斷優化

2019 年，集團繼續保持良好的財務狀況和企業評級水平，利用自身優勢積極把握資本市場中的融資渠道，優化集團資產結構。
同時，各業務單位極大地增強了財務意識，加快銷售、抓緊回款，有效提升流動性水平，合理優化了資產結構，降低了有息負債規模。
1月，集團成功發行5億美元3.25年期境外有擔保票據，票面利率5.25%，成為2019年首單中資非金融企業投資級美元債券。
3月，成功發行人民幣公司債券共計29億元，5年期成本實現4.06%，7年期成本實現4.59%。
8月，再次成功發行6億美元10年期境外有擔保票據，票面利率4.75%，成為近年來少有的成功完成10年期美元債發行的地產企業之一。
集團將繼續維持與同業可比的負債水平。

持有型物業輕資產模式繼續突破，開發及運營能力顯著提升

2019 年，與主營業務規模增長同步，集團協同類業務 — 持有型物業發展有序推進，穩健突破。
一方面，集團探索實施「輕資產」戰略道路步履不停；同時，不動產及城市綜合體項目的開發及運營管理能力均有顯著提升。
在輕資產模式探索方面，集團將天津遠洋國際中心置入REITs項目二期，實現了持有型物業資產證券化的又一次嘗試。

在不動產開發及運營方面，多個不動產項目取得新成績。
寫字樓項目中，北京CBD核心區新入市項目中國人壽金融中心正式啓用；遠洋光華國際（C座）獲BOMA國際360認證；位於北京麗澤商圈的新銳寫字樓項目遠洋銳中心工程樣板間正式開放。

遵循建築健康的品牌理念，推廣與實踐均取得新進展

2019 年，集團繼續遵循「建築 健康」的品牌理念，並在項目中積極推廣與實踐。
「建築 健康」是打造健康建築、堅守健康人居理念的綱領與方法，這一理念已被深深植入集團眾多項目中。
1月，集團探尋健康建築的最新實踐成果 — 遠洋集團總部新辦公區正式開放亮相，並於12月成功通過國際WELL建築研究院（IWBI）認證，成為北京地區第一家獲得鉑金級WELL認證的項目，同時也是亞洲最大鉑金級WELL NEI認證空間。
在住宅項目方面，北京遠洋天著春秋、上海遠洋萬和四季等多個項目先後獲得WELL金級認證。
12月，在國家發改委主管的中國投資協會、《財經》雜誌、第三方綠色評級機構「標準排名」共同發布的《2019中國房企綠色信用指數TOP50（中期）報告》中，遠洋集團以綠色信用指數82.5、綠色信用等級A，排名第13位的成績位居行業前列；與此前發布的TOP50榜單相比，遠洋集團綠色信用指數排名上升10名。

養老業務完善服務體系，新興業務積極探索尋求突破

集團養老業務繼續鞏固現有布局，完善服務體系，提升運營管理水平，探索可持續發展的經營模式。
集團積極開展與香港地區以及荷蘭、美國、日本等國際專家進行深度合作交流，逐步形成國際標準的服務體系，進一步提升集團的養老服務品質，完善養老服務體系。
與此同時，遠洋養老業務信息系統WeCaring在椿萱茂全面上線，打通養老服務在員工端和客戶端的聯繫橋樑。

業務展望:

2020年是集團第五期發展戰略的開局之年，也是集團立足生存、自強不息、追求高質量、可持續發展的關鍵之年。
集團將秉持「聚焦 賦能」的宗旨，遵循第五期發展戰略的願景和目標，聚焦主業、聚焦發展、聚焦集團效益；賦能業務、賦能一線、賦能核心人員。
發揮既有優勢，堅定發展信心，推動集團發展邁上新的台階。

聚焦主業，實現高質量規模化發展

在行業發展已逐漸告別高速增長時代，行業特徵發生轉變的大背景下，集團始終堅信房地產市場仍將保持穩健向好的發展態勢。
作為一家以投資開發為主業、發展開發相關新業務的綜合型房地產企業，集團有堅定的信心，繼續發揮既有優勢，深化內功修煉，追求高質量、可持續發展。
為達成這一目標，加快主營業務發展迫在眉睫。
集團將繼續聚焦住宅開發主業，提高投資標準，精細化運營管理水平、加快周轉、控制成本，提升盈利能力。
同時，集團也將繼續堅持城市、城市群深耕策略，並重點向南向西發展，在擴大城市深耕優勢的同時，選取城市群中的優質城市，拓展主營業務布局。
並且，集團將深化貫徹「建築 健康」理念，做到思想強化和業務踐行的雙重提升，堅持匠心原則，打造健康建築，全方位提升產品力，滿足客戶健康生活的居住需求。

聚焦發展，推動可持續精細化管理

集團深知高質量、可持續的發展離不開精細化的運營管理，我們也將繼續全面高質量推進「4+8」新經營管理體系的實施和建設，做到以項目、業務為中心，切實提高運營質量和管理效率。
同時，集團將着力通過對新經營管理體系的疊代，切實做好「賦能」工作，讓各項目、業務站在集團的角度主動開展工作，各層級形成統一的精細化管理標準，讓「三個面向」更加務實、充分、有力；並且重視數據、流程和信息化建設，加強對信息化系統應用能力的提升，全方位、多角度助力集團走精細化高質量發展的道路。

聚焦集團效益，追求優質資產結構

集團一直堅持穩健的財務狀況是支撑高質量、可持續發展的關鍵基礎。
集團將繼續聚焦全集團財務效益指標的提升，並重點關注利潤指標的增長，追求有效益的收入和有質量的資產。
為達成這一目標，集團在提升運營管理精細化程度、提高投資能力的同時，也將進一步控制各業務成本，提升效益；強化管理費用的控制，形成節儉辦公的良好作風。
並且，集團也將繼續加強有關商業地產資產證券化方面的研究與實踐，優化資產結構；遠洋資本的公司化模式通過一年的摸索與實踐已取得顯著突破，集團也將着力探索養老業務、物業管理業務的新型發展道路，調動集團內優勢資產活性，協同發展，優劣互補，以實現集團高質量、可持續發展。

五期戰略新起點，立志成為建築健康和社會價值的創造者

2020年是集團五期戰略元年，在下一個五年中，集團將繼續堅守「責任、共享、健康」的發展理念，致力於成為建築健康和社會價值的創造者，成為一家以投資開發為主業、發展開發相關新業務的綜合型實業公司。
集團將繼續聚焦開發主業，通過規模化發展穩定行業地位，以質量提升改善經營效益，逐步優化現有資產和資源配置；同時，面向中遠期目標，聚焦開發和非開發業務關鍵能力提升，重點打造精品和培養團隊；並且，作為一家上市公司，將繼續保持從財務指標出發的發展理念，為股東方和利益相關方創造可持續價值。

03378 厦门港务
集團主席 蔡立群
發行股本(股) 987M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 航運及港務
公司業務 公司連同附屬公司（統稱「集團」）於廈門市東渡港區、海滄港區、福州市青州作業區及泉州港區相關碼頭區域從事集裝箱、散貨和件雜貨裝卸和儲存業務，港口綜合物流服務，包括港口相關物流、航運代理、拖輪助靠離泊服務、理貨，及建材製造、加工，銷售商品貿易和投資控股。
全年業績:
收入約為人民幣13,933,106千元，較二零一八年約人民幣12,916,756千元，上升約7.9%。
主要原因是集團的商品貿易業務收入的增長。

歸屬於公司所有者的利潤約為人民幣279,684千元，較二零一八年約人民幣244,750千元，上升約14.3%。

歸屬於公司所有者的每股基本及稀釋盈利約為人民幣10.26分，較二零一八年人民幣約8.98分，上升約14.3%。

業務回顧
本年度，集團主要於廈門的東渡港區、海滄港區及福州市青州作業區和泉州港的相關碼頭區域經營集裝箱港口業務、散貨╱件雜貨港口業務及港口綜合物流服務在內的港口碼頭業務。
此外，集團還經營建材製造加工及銷售業務，以及商品貿易業務（如鋼材和化工原料）。

營運規模

本年度，集團擁有並營運國際、國內貿易的集裝箱及散貨╱件雜貨共33個泊位，泊位前沿水深介乎9.9米至17.5米之間，最大可容納200,000噸級的集裝箱船舶。
集團亦在碼頭區內外均設有大面積之儲存設施（堆場╱倉庫）及相關輔助設施。

集團旗下主要有六個碼頭經營集裝箱裝卸業務，分別為：(1)位於東渡港區內的海天碼頭（東渡5號至16號泊位）；及(2)位於海滄港區內的嵩嶼碼頭（嵩嶼1號至3號泊位）、海滄國際貨櫃碼頭（海滄1號泊位）及國際貨櫃碼頭（海滄2號及3號泊位，海滄1號至3號泊位實施統籌經營），以及海潤碼頭（海滄4號、5號、6號泊位）及新海達碼頭（海滄18號及19號泊位）。

此外，集團亦在東渡港區經營國貿碼頭（東渡20號及21號泊位）、海億碼頭（東渡18號泊位）及石湖山碼頭（東渡19號泊位），在海滄港區經營海宇碼頭（海滄7號泊位）及海隆碼頭（海滄20號及21號泊位），以及在泉州港經營華錦碼頭（華錦碼頭1號至3號泊位），以供國際及國內貿易散貨╱件雜貨等裝卸業務之用。

除上述集團擁有的33個泊位外，集團於本年度內還向明達碼頭（廈門）有限公司租賃經營海滄港區8號泊位（明達碼頭）、向廈門港務海通碼頭有限公司（「海通碼頭公司」）租賃經營嵩嶼4號至6號泊位（海通碼頭）以及向廈門港務海翔碼頭有限公司（「海翔碼頭公司」）租賃經營廈門劉五店南部港區6號至8號泊位（海翔碼頭）；另外，從二零一二年十一月二十日起，向福州中盈港務有限公司（「中盈港務」）租賃經營福州市青州作業區8號泊位（福州中盈碼頭），以便經營集裝箱、雜貨裝卸業務及港口相關綜合物流業務。

集裝箱港口業務

二零一九年度，集團集裝箱港口業務比上年增長約5.3%。
其中，廈門地區集裝箱港口業務比上年增長約4.5%，主要因素是：(1)深入推進全球航線佈局，拓展集裝箱中轉業務，水水中轉業務共完成吞吐量約322.7萬標箱，比上年增長約8.2%。
其中國際集裝箱中轉業務完成約60.8萬標箱，比上年增長約40.0%。
(2)深入實施大客戶計劃，拓展國內南北線樞紐中轉業務，國內貿易集裝箱業務共完成吞吐量約309萬標箱，比上年增長約5.8%。
福州中盈碼頭積極發展廈門與福州之間集裝箱內支線業務，引入新客戶，開闢廣州、山東等新內支航線，其吞吐量比上年增長約6.7%。
泉州華錦碼頭受益於公共駁船航線業務和散貨改集裝箱業務的發展，其集裝箱吞吐量比上年大幅增長約23.9%。

散貨╱件雜貨港口業務

本年度，集團散貨╱件雜貨港口業務比上年微幅增長約0.4%。
其中，廈門地區散貨╱件雜貨港口業務比上年增長1.6%，主要因素是：(1)石湖山碼頭、海億碼頭及海宇碼頭積極爭取外貿煤異地報關配額、成功拓展新客戶，煤炭業務比上年增長6.9%。
(2)海隆碼頭等其他雜貨碼頭因海翔碼頭二零一九年三月口岸開放投產、海隆碼頭外貿糧食和重晶石等業務增長等因素，整體業務比上年增長6.0%。
福州中盈碼頭件雜貨吞吐量比上年減少約2.87萬噸，主要是由於件雜貨船舶受集裝箱船舶靠泊航次增長等因素影響，部分件雜貨船舶難以得到及時的窗口保證所致。
華錦碼頭散貨吞吐量比上年降低11.7%，主要因其煤炭、粉料等業務受環保政策等影響業務發展導致。

針對上述情況，集團已採取積極因應措施以促進集團散貨╱件雜貨整體業務的持續增長。
一方面，充分利用海隆碼頭新建設投用的相關倉庫設施，積極拓展糧食等主要傳統貨源業務；另一方面，充分利用海翔碼頭口岸開放的契機，積極拓展石材等優質貨源業務；同時，進一步強化與相關客戶的溝通，積極合理協調內部生產組織，提高碼頭生產效率，努力滿足港口業務發展需求。

港口綜合物流服務

本年度，集團持續貫徹落實其整體營銷策略，充分發揮港口業務整體供應鏈優勢，積極發展航運代理、理貨、拖輪助靠離泊及港口相關物流服務，推動港口綜合物流服務與碼頭裝卸業務的互動發展。
回顧年度內，集團拖輪助靠離泊業務穩中有升，廈門港外市場佈局初見成效，廈門港外業務收入已增至佔整體營業收入的三分之一；理貨業務智能理貨系統持續優化升級，船邊、庫場、閘口一條龍服務的理貨作業新模式不斷拓展，服務水平穩步提升。
另一方面，集團航運代理業務雖然在集裝箱及散雜貨船舶代理市場繼續保持優勢地位，但受各大集裝箱班輪公司併購進程加劇、船東傾向自船自代等因素影響，其業務發展受相應影響；港口相關物流服務積極推進拼箱、倉儲、保稅等業務創新升級，主要業務量有所增長。

商品貿易業務

集團嚴格貫徹落實港貿結合的經營思路，積極推動以貿促港、以港帶貿。
二零一九年度，依託港口業務平台，集團重點發展煤炭、鋼材、化工原料、農產品、金屬硅、木漿等臨港供應鏈核心業務，為集團港口吞吐量業務增長作出貢獻，提升了集團營業收入及經濟效益。
同時，集團積極強化對貿易業務的風險管控，加強貿易業務內控體系建設，努力推動企業穩健經營。

業務展望:

二零二零年是中國全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年，也是為「十四五」規劃良好開局奠定基礎的關鍵之年。
展望二零二零年，全球經濟仍將處於國際金融危機後的深度調整期，其投資和貿易預計將從二零一九年嚴重疲軟狀態逐漸復蘇，但下行風險依舊存在。
從國際上看，根據國際貨幣基金組織於二零二零年一月的預測，預計二零二零年全球經濟增長將約為3.3%，較二零一九年略微上升，但上述增長將很大程度上取決於中美經貿緊張局勢、英國脫歐以及社會動蕩和地緣政治緊張局勢對經濟的影響仍然可控。
從國內看，中國國內經濟長期穩中向好的發展勢頭並沒有改變，中國政府將貫徹新發展理念，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，推進供給側結構性改革和區域協同發展，努力克服疫情帶來的暫時困難，推動經濟持續健康發展。
綜合各種情況，預計中國政府將繼續推動中國國民經濟運行在合理區間；而福建省政府預計其國民經濟增長速度將約為7–7.5%、廈門市政府預計其國民經濟增長速度將約為7.5%左右，國民經濟將努力實現持續穩定發展，為促進廈門港及港口業務的發展奠定了基礎。
另一方面，中國政府於二零一九年九月印發實施《交通強國建設綱要》，中國交通運輸部等部門將廈門港口型國家物流樞紐納入國家物流樞紐建設名單，以及航商聯盟化、船舶大型化的繼續深化發展，都將對集團於廈門港內碼頭的部分業務發展帶來持續影響。

基於對二零二零年經貿形勢的上述預測，公司預計二零二零年港口業務發展總體形勢仍較為複雜。
為此，公司於二零二零年將堅持穩中求進，緊緊圍繞港口核心業務，積極應對挑戰，努力克服疫情帶來的階段性不利影響，搶抓機遇，以提高港口業務量和經濟效益為中心，提升港口發展質量，努力推動集團持續穩健發展。
集團計劃於二零二零年推進以下各項措施：

強化疫情防控，穩定港口生產。
公司將密切關注疫情對全球經貿、港航業務發展的影響，深入分析疫情帶來的市場、業務、財務等方面的綜合風險，強化風險管控；加強對國家財稅、行業支持等方面政策研究，把握因疫情變化可能出現的市場機會，密切與船公司、貨主等各相關客戶的溝通與合作，挖掘客戶需求，拓展業務增長點，強化增收節支，努力推動港口生產穩定發展。

深化整體營銷，完善整體營銷平台。
公司將圍繞港口主業，積極關注及應對中美貿易摩擦帶來的風險與機遇，有效發揮集團碼頭業務和綜合物流業務的協同效應，加強港航戰略合作，加強總部營銷，積極實施大客戶計劃，重點拓展國際集裝箱中轉、內支線集裝箱中轉、國內貿易集裝箱中轉、「一帶一路」航線業務等集裝箱增量業務，培育集團港口業務可持續發展新動能。

深化腹地戰略實施，努力拓展腹地貨源。
積極構建及完善「海絲」與「陸絲」通道，增強航線網絡的密集度和覆蓋面；積極打造支線港口、陸地港及完善海鐵聯運網絡，拓展高密度支線業務和海陸、海鐵聯運業務。
通過完善的海、陸聯通網絡及攬貨體系建設，構建以廈門港為中心、輻射周邊經濟腹地、鏈動全球的集裝箱港口服務體系，助力建設廈門港口型國家物流樞紐和國際航運中心。

提升服務水平，改革營商環境。
深化供給側結構性改革，落實「服務強企」策略，推進優化口岸通關營商環境，提升貿易便利化水平，不斷提高作業效率，重點推進海滄港區一體化運營管理創新；加快潮州碼頭、古雷碼頭、華錦4號泊位等新碼頭建設，完善海滄港區8號泊位生產配套設備，爭取潮州、錦尚作業區口岸盡快開放，促進港口高質量發展。

推進精細化管理，加強資本運作。
一是強化企業管治，提升精細管理化管理水平，重點是：完善內控管理體系，加強預算執行、制度建設、投融資管理、審計監督及應收賬款管理、安全生產等各項風險防範工作。
二是發揮上市公司資本運作平台功能。
發揮資金管理中心平台優勢，統籌規劃公司債、短融、超短融、中期票據等籌融資工具，擴大資金統籌運營管理覆蓋面，提升資金使用效益；持續推進集裝箱、散雜貨碼頭資源整合和物流資源整合，提高資源配置效率，以資本運作支持港口主業戰略性發展。

貫徹「新發展」理念，建設綠色智慧港口。
持續推進船舶岸電、船舶供水、油改電、油改氣、110KV郵輪變、綠色照明改造等項目進展，推進流動機械和運輸車輛電動化、港區光伏建設等項目，強化節能減排和污染防治各項工作；堅持科技創新引領，加快集裝箱碼頭全智能化改造，細化集裝箱業務管理平台功能，推進智慧物流平台二期建設和推廣，加快無人駕駛拖車項目、碼頭作業機械遠程作業控制技術項目，加快智能理貨覆蓋港內碼頭。

根據公司與廈門港務控股簽定的《選擇權與優先權協議》及《非競爭協議》，公司將積極跟進廈門港務控股相關碼頭資產及碼頭工程建設的進展情況，適時推動董事會、股東會視管理運營之需要作出相應決策。

03380 龙光集团
集團主席 紀海鵬
發行股本(股) 5,520M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事物業開發、物業投資、建築及裝飾以及一級土地開發。
全年業績:
於二零一九年，集團實現權益合約銷售額約人民幣915億元，較去年增長約31%，完成了二零一九年銷售目標的108%，合約銷售面積約為691.5萬平方米。
本年確認收入約為人民幣57,480百萬元，較去年增長約30.2%。
毛利約為人民幣18,133百萬元，毛利率為31.5%。
集團擁有人應佔核心利潤約為人民幣10,020百萬元，較去年上升約42.7%，核心利潤率達17.9%.

業務回顧：

截至二零一九年十二月三十一日止12個月，城市更新業務貢獻收入約人民幣49億元，成為集團業績增長新引擎。
集團擁有城市更新專業團隊，在大灣區深耕17年，熟悉大灣區地方商圈資源和渠道，深度了解大灣區地方政策，產業和人口的城市規劃，在城市更新領域有顯著的競爭優勢。
集團城市更新業務目前佈局10個城市，貨值超過人民幣4,000億元，其中95%在大灣區，貨值大，價值高，具有先發優勢。

集團在深圳、惠州、東莞、珠海等城市擁有充足城市更新項目，估計可銷售價值約為人民幣2,890億元，項目質量高，孵化週期短，有良好業績記錄，盈利可見性清晰。
二零一九年孵化深圳蛇口自貿區，惠州大亞灣和深圳僑城東等3個項目，可銷售總貨值約人民幣700億元。

一直以來，集團致力於建立良好穩健的資本結構，以為未來的長期持續發展打好堅實的基礎。
二零一九年，集團成功發行8.5億美元的優先票據，平均票面利率為7.03%。
集團的全資附屬集團深圳市龍光控股有限集團發行境內集團債券人民幣50.1億元，發行平均票面利率5.58%。
截至二零一九年十二月三十一日，集團持有現金及銀行結餘（包括有限制及已抵押存款）約為人民幣407億元，淨負債資本比率為67.4%（二零一八年十二月三十一日：63.2%），年內平均借貸成本為6.1%。
未來，集團將不斷探索多元化的融資管道，確保集團能夠持續穩健發展。

業務展望:

中國中央政府提出，堅持因城施策，促進供求平衡，加快建立促進房地產市場平穩健康發展長效機制。
預期未來中國房地產市場將維持平穩發展，商品房市場集中度將進一步提升，人口和產業將繼續向中國大都市圈集中。
基於優質的土儲，標準化的產品線和強大的跨區域執行力，集團將全國性佈局粵港澳大灣區，長三角都市圈和西南城市群。

此外，隨著房地產行業未來將進入加速整合期，行業將出現大量併購的機會。
憑藉於房地產行業豐富的運營經驗，集團未來將積極把握土地收購機遇，同時尋求更多併購目標，多元化增加優質土地儲備，以最低的成本鎖定更多高回報項目。
集團亦將加快銷售，同時繼續全面提升項目的產品力，繼續堅持質量成就品牌的理念，不斷增強市場競爭力及滲透率，成為綜合實力領先的全國性發展商。

03382 天津港发展
集團主席 褚斌
發行股本(股) 6,158M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 航運及港務
公司業務 集團有三個業務分部：

一、貨物裝卸–提供集裝箱裝卸及散雜貨裝卸

二、銷售–提供燃料及銷售材料

三、其他港口配套服務–拖輪服務、代理服務、理貨及其他服務全年業績:
於回顧年度內，集團收入150.77億港元，較上年減少5.0%。

2019年的毛利及毛利率分別為32.23億港元（2018年：31.81億港元）及21.4%（2018年：20.0%），毛利較上年增加4,249萬港元，毛利率較上年上升1.4個百分點。

業務回顧
散雜貨裝卸業務

於回顧年度內，集團完成散雜貨總吞吐量22,185萬噸，較上年下降1.3%，其中所屬控股碼頭下降3.1%，合營及聯營碼頭上升3.9%。

以總量來看，金屬礦石處理10,463萬噸（2018年：10,043萬噸），同比增長4.2%；煤炭處理6,218萬噸（2018年：7,092萬噸），同比減少12.3%；原油處理2,814萬噸（2018年：2,364萬噸），同比增長19.0%；鋼材處理1,092萬噸（2018年：1,216萬噸），同比減少10.2%；汽車處理164萬噸（2018年：148萬噸+），同比增長10.8%。

按合併口徑計算，散雜貨裝卸業務的綜合平均單價為每噸27.7港元（2018年：每噸28.4港元+），較上年減少2.5%，以人民幣計算的綜合平均單價比上年增長1.2%。

集裝箱裝卸業務

目前，集團營運天津港內所有集裝箱碼頭。

2019年，集裝箱裝卸業務穩健增長，集團完成集裝箱總吞吐量1,726.4萬標準箱，較上年上升8.1%，其中所屬控股碼頭增長30.6%，合營及聯營碼頭下降12.8%。
由於天津五洲（集團原持有40%股權的聯營公司）於2019年6月成為集團附屬公司並被天津港集裝箱吸收合併後，其吞吐量的分類從合營及聯營碼頭轉為控股碼頭，導致兩個類別的吞吐量大幅波動。

按合併口徑計算，集裝箱裝卸業務的綜合平均單價為每標準箱253.1港元（2018年：每標準箱281.0港元），同比減少9.9%，以人民幣計算的綜合平均單價比上年減少6.3%，主要由於天津五洲成為集團的附屬公司並被天津港集裝箱吸收合併後，合併口徑的貨類結構變動使綜合平均單價有所下降。

銷售業務

集團銷售業務主要是為到港船舶供油、物資材料銷售及其他材料銷售。

於回顧年度內，集團實現銷售業務收入59.08億港元，同比減少8.6%，主要由於銷售量下降。

其他港口配套服務業務

集團其他港口配套服務主要包括拖輪服務、代理服務及其他服務。

於回顧年度內，集團完成貨物代理量8,209萬噸（2018年：8,838萬噸），比上年下降7.1%；船舶代理6,320艘次（2018年：8,964艘次），比上年下降29.5%；理貨量11,649萬噸（2018年：10,651萬噸），比上年上升9.4%；船舶拖帶42,580艘次（2018年：45,571艘次），比上年下降6.6%。

業務展望:

踏入2020年，新型冠狀病毒(COVID－19)疫情的迅速蔓延對全球經濟的負面影響正在逐漸擴大，加劇了全球經濟可能出現衰退的憂慮，為全球經濟前景帶來不明朗因素。
為了應對疫情對美國經濟的衝擊，美國聯儲局在3月3日及3月15日宣布減息共1.5%，再在3月23日宣布無限量化寬鬆措施。
與此同時，美國總統大選、中美第二階段貿易談判及英國脫歐後歐盟與英國的磋商等不確定性繼續存在，全球經濟及貿易形勢不容樂觀。
疫情短期內令經濟活動受壓，預期港口行業不可避免受到影響。

面對新型冠狀病毒疫情，集團積極應對，實施了一系列措施，配合國家全力做好疫情防控，保障客戶和員工的健康安全、確保穩定運營，有序推動復工復產，以平穩度過這個非常時期。
集團將繼續關注疫情的發展情況，持續積極評估及應對疫情的影響。

在未來一年，集團將上下一心，加快推動世界一流樞紐港口建設，以拓市場優服務提效率，踐行“以客為尊”理念，不斷提高服務品質，全面提升服務效率效能，持續優化業務流程，打造“一站式”服務平台；推動世界一流智慧港口建設，打造全面互聯互通，全面智慧操控，全面數位化運營，全面便利化服務的智慧港口，加速推進設備自動化智慧化，加速推進企業運營數位化，加速推進貿易物流服務便利化；推動世界一流綠色港口建設，全力建設安全港口，不斷優化運輸結構，打造綠色運輸系統，推進港口綠色發展；完善現代化管理系統，持續提升治理能力，堅持增收入控成本，提升盈利能力，堅持效益效率優先，強化投資管理水準，持續完善風險管理系統，防範化解各類風險，為集團實現長遠規劃及持續發展奠定堅實的基礎。

03383 雅居乐集团
集團主席 陳卓林
發行股本(股) 3,917M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事物業發展、物業管理、酒店營運及物業投資。
全年業績:
年內，集團的營業額為人民幣602.39億元，較去年增加7.3%。
毛利為人民幣183.58億元，較去年下跌25.6%。
整體毛利率為30.5%，較去年下跌13.4個百分點。
淨利潤增加10.5%至人民幣92.33億元，淨利潤率亦較去年上升0.4個百分點至15.3%。
而股東應佔利潤則為人民幣75.12億元，較去年增加5.4%。

業務回顧
2019年，全球經濟經歷了前所未有的挑戰，中美貿易戰、英國脫歐、地緣政治緊張局勢使市場承受不穩定性的經濟影響。
然而，中央政府多次重申「房住不炒」的房地產政策主基調，且地方政府強調落實「因城施策」的緊縮措施，確保中國房地產市場得以平穩健康發展。
集團亦持續落實「以地産爲主，多元業務並行」的營運模式，積極推動「3年規劃」的發展理念。

預售金額再次突破千億關口

年內，集團連同其合營公司及聯營公司以及由集團管理並以「雅居樂」品牌銷售的房地產項目之累積預售金額為人民幣1,179.7億元，較去年增加14.9%，累積預售建築面積為891.1萬平方米，較去年增加11.7%，預售均價為每平方米人民幣13,240元。
年內，預售目標完成率達104%，再次突破人民幣千億關口。

集團持續推動區域多元化營銷策略，同時全力拓展產城融合項目。
年內，集團分別在天津、威海、襄陽、鄭州等城市推售產業小鎮項目，為本集圑提供長遠而穩定的銷售。
年內，集團於華南、華東、海南及雲南、華北等區域締造了良好的預售成績，全年可售資源貨值逾人民幣2,000億元，在售項目達178個，當中推出55個全新項目。

引入多元化購地渠道

年內，集團引入多元化購地渠道，進一步鞏固業務佈局，策略性地透過招標、拍賣、掛牌、勾地及股權收購等方式先後增添42個優質新項目，新地塊的預計總建築面積達1,090萬平方米，新地塊的總土地金額為人民幣472億元，對應樓面地價為每平方米人民幣4,334元。
於2019年12月31日，集團於75個城市，擁有權益預計總建築面積為3,970萬平方米的土地儲備，其中北海、昆明、崑山、溧陽、清遠、石家莊、渭南、襄陽、宜興及柬埔寨金邊為新開拓市場。

此外，集團在粵港澳大灣區（「大灣區」）的土地儲備約為834萬平方米，佔土地儲備的21%。
隨著中央政府對推進大灣區建設發佈了具體的實施意見及行動計劃，集團將受惠於該區巨大的未來發展潛力。

多元業務收入續年提升

年內，集團在多元業務方面合計投資額約人民幣100億元，用以發展34個新增的非地產項目。
集團旗下物業管理、商業及環保持續發揮協同效應。
年內，物業管理服務、酒店營運及環保收入分別較去年增加67.7%、11.1%及146.1%，使多元化業務持續為集團提供穩健的收入。

在物業管理方面，年內，雅居樂雅生活服務股份有限公司(「雅生活」)的業績繼續保持高速增長。
營業額為人民幣51.27億元，較去年增加51.8%。
毛利及淨利潤分別為人民幣18.83億元及人民幣12.92億元，較去年分別增加46.0%及59.3%。
毛利率及淨利潤率分別為36.7%及25.2%，較去年分別下跌1.5個百分點及增加1.2個百分點。
股東應佔利潤為人民幣12.31億元，同比增加53.7%，每股基本盈利為人民幣0.92元，財務表現強勁。

雅生活貫徹實施「雅居樂物業」和「綠地物業」雙品牌發展戰略，並積極推進第三方拓展及收併購，加速擴張規模。
年內，雅生活宣佈收購中民未來物業服務有限公司（「中民物業」）及民瑞物業服務（上海）有限公司（「新中民物業」）60%股權，創行業最大的一宗收併購。
待收購完成後，雅生活在管面積將突破5億平方米，盈利能力及品牌實力將大幅提升，並迅速提升於上海、重慶、江蘇、山東等經濟發達區域的市場佔有率。
通過本次收購，雅生活亦可進入門檻較高的公共建築及商業辦公及各細分業態，管理多個城市地標性項目，形成全國化、全業態、強品牌的物業管理平台企業。
年內，雅生活亦對於旗下收併購企業進行了系統性的投後整合工作，針對企業發展所需，在資訊系統、管理效能、拓展能力等方面，共用資源全面賦能，實現了管理、業務、文化的深度融合，有力提升了收併購企業的管理效能，助力其規模及盈利能力的增長。

於2019年12月31日，雅生活在管面積及合約面積分別為234.0百萬平方米及356.2百萬平方米。
其中，來自雅居樂和綠地控股的合約面積分別累計為77.1百萬平方米及40.1百萬平方米，較2018年12月31日分別增加9.5%及81.9%，其中來自雙股東面積佔總合約面積的32.9%。
來自第三方項目的合約面積（包括收併購貢獻）累計達239.1百萬平方米，較於2018年12月31日增加74.0%，佔總合約面積的67.1%。

在環保業務方面，集團繼續整合環保項目的全國佈局，以及發展旗下工業危險廢物處理、安全填埋、水務處理及生活垃圾焚燒發電項目。
於2019年12月31日，環保業務擁有45個項目，其中32個為危險廢物處理項目、6個為生活垃圾焚燒發電項目、4個為綜合工業園區項目及3個為水務處理項目。
年內，環保業務的營業額及經營利潤分別為人民幣15.10億元及人民幣3.35億元，分別較去年增加146.1%及69.6%，為集團帶來持續增長的收入。
於2019年12月31日，環保業務每年設計最高危險廢物處理規模已逾330萬噸，安全填埋庫容逾1,800萬立方米，每日最高水務處理規模已逾220萬噸；每日最高生活垃圾焚燒發電處理規模達到4,850噸，其中危險廢物處理業務表現超卓，雄踞行業領先地位。

年內，建設集團完成人居科技、工程總承包兩大業務體系的搭建，並於2019年12月27日更名為雅城科創集團並啟用全新品牌標識。
雅城科創集團繼續推動各主要業務的穩步發展外，亦積極開拓第三方市場，業務經營範圍覆蓋28個省及直轄市內80個城市，承接逾300個工程項目，為逾50家房地產企業客戶提供建設相關服務。

年內，房管業務持續穩健發展，項目覆蓋安徽、重慶、廣東、江蘇、江西、山西、湖南及浙江等八個省市，累計可售資源貨值逾人民幣600億元。
項目拓展及開發進度理想，旗下多個項目陸續開盤，位於廣東省揭陽市及浙江省青田市的在售項目亦持續加推，此外，位於廣東省中山市及江蘇省淮安市的全新新推項目，銷售成績符合預期。

在商業業務方面，集團之商業收入（包括酒店營運及投資物業租金收入）為人民幣9.74億元，較去年增加7.0%，為集團帶來穩健的收入。
年內，商業業務旗下社區商業項目的租金收入上升，而廣州雅居樂中心及上海雅居樂國際廣場的出租率近100%。

優化債務結構

穩健的財政是集團業務發展的重要支柱。
因此，集團於年內致力加快銷售款項回籠，強化資金及預算管理，優化成本及開支管理，並通過境內境外多渠道融資方式來優化債務結構，其中包括發行於2022年到期的5億美元6.7%優先票據及合共14億美元的優先永續資本證券，並分別獲授一項為期24個月的18.54億澳門元定期貸款信貸及一項為期36個月包括兩筆金額11.7億港元及1億美元（附帶5億美元或等值港元增額權）的定期貸款信貸。
於2019年12月31日，集團的現金及銀行存款總額為人民幣425.55億元。

保持良好企業管治履行企業社會責任

集團一直秉承「雙向溝通、互惠共贏」的理念，在符合香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則（「上市規則」）及法律規定的前提下，與各商業銀行、投資銀行、評級機構、投資者及分析師保持有效的雙向溝通，建立良好關係，以持續提升企業的透明度。

集團積極履行企業社會責任，本著「一生樂活」的品牌理念，以同理心構建及經營每個社區。
為此，集團著重供應商管理，以確保產品及服務質素力臻完善。
集團亦致力保護環境、關愛員工，以及透過支持及參與環保、醫療、教育、文化及體育相關的慈善及社區活動，推動社區的可持續發展。

業務展望:

踏入2020年，新型冠狀病毒在不同城市迅速爆發，已使全球經濟面臨一次重大的考驗。
經過中國政府有效的管控措施下，疫情已逐步受到控制。
集團為全力支持相關疫情防控工作，有效切斷病毒傳播途徑，已全面評估各城市區域的銷售及施工的影響。
於2020年2月，集團在保障購房者及員工們的生命安全和身體健康的前提下，因應當地政府規定已逐步復工，同時，公司已開通雅居寶線上營銷中心，並為有意購房者提供專業的線上諮詢，務求降低疫情對集團的銷售影響。

本次疫情已對各行各業造成短期衝擊，房地產行業的銷售同樣受到市民對疫情短期的心理影響，集團預見2020年第一季房地產行業銷售表現將同比去年同期大幅下跌。
不過，中國已有多個地方政府推出放鬆政策以支持當地房地產市場，務求穩定中國房地產市場的未來發展。
集團將密切關注新型冠狀病毒的發展情況，並評估疫情對集團財務及營運的影響。
集團及時調整營銷計劃及發展策略，以確保「以地産爲主，多元業務並行」的營運模式得以有效推進。

集團對旗下各項業務的未來發展充滿信心，深信只要上下同心合力，一定能抗疫成功。
同時，集團將通過提升內部管理水平、優化經營管理模式、完善人才培訓制度、提升品牌形象，以及持續提高產品及服務質素，將能穩健前行，在持續鞏固市場地位的同時，凝聚實力將雅居樂打造成為長青的百年基業。

03389 亨得利
集團主席 張瑜平
發行股本(股) 4,663M
面值幣種 港元
股票面值 0.005
行業分類 鐘錶珠寶
公司業務 集團之業務主要專注於香港、澳門及台灣等地之國際名錶銷售及全面的相關客戶服務暨維修、手錶配套產品製造、電子商務等。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收入錄得2,417,181,000元（人民幣下同）（二零一八年：2,687,248,000元），較去年同期下降10.0%；零售銷售額達1,678,209,000元（二零一八年：2,093,852,000元），較去年同期下降了19.9%；工業集團等收入為738,972,000元（二零一八年：593,396,000元），同比上升了24.5%，集團本年度錄得虧損，虧損額約為人民幣324,117,000元（二零一八年溢利為人民幣79,249,000元），股份持有人應佔虧損約為人民幣332,520,000元（二零一八年股份持有人應佔溢利約為人民幣68,746,000元）。

業務回顧：

零售網絡

集團零售網絡主要分佈於香港、澳門、台灣及馬來西亞等地，其零售店類型主要包括「三寶名錶」、「亨得利」╱「Watchshoppe」以及單一品牌專賣店。
「三寶名錶」主要設於香港等地，銷售高檔國際名錶；「亨得利」╱「Watchshoppe」主要設於台灣及馬來西亞等地，銷售中檔和中高檔國際名錶。

客戶服務暨維修

「技術先進、管理高效和服務貼心」是集團之於消費者的鄭重承諾，也是集團給予消費者的最佳信心保證。
品牌供貨商給予集團技術人員的持續培訓以及國際範圍人才招募的人力資源政策，確保了集團能夠始終擁有精英技師及保持國際最先進的維修技術。

集團於各地零售店均設有實時維修網點，並在香港、台灣及馬來西亞設有手錶維修中心，為客戶提供及時全面的售後服務。
國際頂尖手錶技師及高端維修設備向客戶提供國際一流的手錶維修及保養服務，務求做到精益求精。
集團一直與品牌供應商保持著良好的合作關係，截至二零一九年十二月三十一日止，集團為108個國際品牌的維修代理，其中獨家維修代理5個。

工業集團

集團擁有比較成熟的手錶配套產品產業鏈，相關子公司分別位於上海、蘇州、廣州及東莞等地，業務範圍主要涵蓋手錶附屬產品及包裝產品的製作、商業空間設計和製作及裝修等。
多間子公司均在各自的領域建立了良好的口碑；與品牌商合作極為緊密，建立了互信、共享的良好合作關係；客戶覆蓋中國、瑞士、美國、亞太區其他各國等。

回顧年度內，工業集團仍取積極進取的戰略，大力拓展規模，豐富業務模式，進行產品設計的更新換代，服務水平精益求精，不斷提升自動化及信息化水平，在行業中率先使用ERP（企業資源計劃)、BIM（建築資訊模型）、MES（製造執行系統）等先進信息管理系統。
隨著自動化研發水平的提升及應用的廣泛，各間公司的工藝流程得到進一步改善，大大提高了產品質量和生產效率，贏得了品牌客戶的高度讚賞，從而使得其在市場上之主導地位不斷提升。
信息化的不斷深入有效地提高了企業在成本管理和效益分析上的能力，為企業的數據分析及戰略決策提供了堅實的基礎。

儘管經營環境並不十分有利，但進取的戰略及科學的管理等令工業集團各項業務在回顧年度內均有較大的突破，在銷售額繼續有所上升的同時，主營業務利潤較去年再上升了7.3%。
主要公司無論在技術水平，還是在規模效益上均有較大的再提升，發展潛力及競爭力進一步壯大。
回顧年度內，集團還斥資於中國湖南購得土地，正在興建較大規模的工業基地，冀不斷大力提升工業集團的產能和利潤，為集團永續發展奠定良好基礎。

在中國政府強大的工業戰略背景下，集團將充分把握發展良機，進一步加強產業管理及技術方面的研發與創新，以質量為先，以創新驅動，尋找時機進行產品上下游的產業整合，著力提升在行業內的領導地位。
同時，集團也將深入探討業務的有限多元化，擴大產業模式，豐富手錶配套產品之外的產品線。
集團深信，在積極戰略的引導下，工業集團將會得到進一步快速的發展，成為集團持續發展的巨大引擎。

業務展望:

當前，全球政治動蕩不安的特徵更趨明顯，世界經濟增長亦持續放緩，而香港經濟則仍在遭受前所未有的衝擊，企業經營舉步維艱。
由於「疫情」的影響，中國經濟也面臨著一定的挑戰。
但是，中國經濟發展健康穩定的基本面沒有改變，長期穩中向好的總體勢頭也沒有改變。
集團相信，有超大規模的市場優勢和內需潛力，伴隨著消費升級，中國經濟中高速增長的發展態勢仍將繼續。
集團將繼續憑藉自身的核心競爭力，以創新引領未來，不斷尋找新的商機，以保企業健康並穩步向前。

新的一年，集團將繼續堅持「行穩致遠、持續經營」之原則，立足於整體業務的恒久穩定及可持續發展；以開放的心態、創新的思維深入探索與實踐集團新的發展模式；調結構、保健康、求持續。
集團將背靠中國長久穩定的經濟發展環境，集中力量擴充發展可為集團帶來穩定持久收入的手錶配套產品的生產，以多種方式與品牌供應商及國際同行進行更深層次的合作。
同時，以新的工業生產基地為中心，全力展開工業生產的有限多元化進程，謀求集團更新、更廣的發展模式，實現集團發展的新突破，為股東和社會創造更高的價值。

03390 满贯集团
集團主席 王嘉俊
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 美容及個人護理
公司業務 集團是一家提供多種中成藥（即中醫藥條例所界定的「中成藥」）、保健、皮膚護理、個人護理及其他健康護理產品的供應商，主要於香港銷售及分銷該等產品。
全年業績:
儘管於往績記錄期間集團的收入按複合年增長率38.3%增加，集團的收入增長勢頭受到於2019財政年度下半年發生的香港社會動盪的不利影響，導致集團的收入於2019財政年度總體輕微增加7.5百萬港元或1.1%。

集團的除稅後溢利於2017財政年度至2018財政年度增長約57.8%，於2019財政年度下跌46 .4百萬港元或46 .0%。

業務回顧
分銷業務

分銷業務為集團的主要經營分部，其於整個往績記錄期間帶來了集團總收入的95.0%以上。
在分銷業務中，集團向連鎖零售商、非連鎖零售商（主要為藥房）及貿易商分銷產品。
集團分銷的產品包括帶有第三方品牌商品牌的產品（乃采購自品牌商及╱或分銷商及貿易商），以及自家品牌產品，即於集團品牌下開發及營銷並由集團委聘外部制造商以原設計制造方式生產的產品。

作為分銷商，集團在分銷中成藥、保健、皮膚護理、個人護理及其他健康護理產品的價值鏈中發揮關鍵作用。
在供應鏈的上游方面，根據益普索報告，品牌商傾向透過分銷商向不同的零售渠道分銷其產品，而利用連鎖零售商的廣泛零售網絡銷售及分銷其產品，以盡量擴大市場覆蓋范圍，屬行業慣常做法。
此外，從品牌商的角度來看，分銷商並不僅僅作為一般商家，彼等亦協助處理零售商關系管理及分銷工作流程，並提供額外職能，包括倉儲、物流、營銷及品牌建設。
至於供應鏈的下游方面，根據益普索報告，零售商亦傾向依賴分銷商提供一系列服務，包括采購、倉儲、物流、產品標簽及包裝以及營銷服務，因為直接與多名供應商交易並自行履行該等職能對彼等而言可能並不符合成本效益。
特別是，向品牌商采購產品可能涉及大量的磋商時間及文書工作，且由於其產品組合龐大及多樣化，可能會大量占用零售商的資源；此外，由於可用倉儲空間有限，各零售店一般只存放數量有限的庫存，零售商可能無法滿足品牌商的最低采購要求。

因此，分銷商在供應鏈中履行范圍廣泛的增值職能，而集團的角色並非可有可無或可輕易被取代。
盡管在技術上品牌商可委聘零售商直接分銷，而零售商可直接從品牌商采購產品，但品牌商及零售商（特別是資源較緊張的該等品牌商及零售商）一般選擇透過包括集團在內的分銷商分銷及采購其產品。
此舉讓品牌商及連鎖零售商可將其人力及資源分別用於產品開發和制造及零售管理，並提高其營運的成本效益及效率。
除此之外，董事相信，集團進行的廣泛營銷及推廣活動有效地提高集團產品的曝光率及認受性，並得到第三方品牌商及連鎖零售商客戶的高度重視，以及自集團成立以來一直在集團的成長過程中發揮作用。

尤其是，於整個往績記錄期間，集團超過83.0%的總收入是來自向連鎖零售商銷售產品。
主要連鎖零售商的特點是其龐大的銷售點網絡地理覆蓋廣泛，並且可直接接觸廣大消費者。
於2019年12月31日，按益普索估計，集團的兩(2)大客戶（均為連鎖零售商）在香港分別經營359家店鋪及232家店鋪。
鑒於香港的主要連鎖零售商為集團的直接客戶，憑藉該等連鎖零售商於香港的廣泛銷售點網絡，集團在向消費者分銷、銷售及營銷產品方面，具有競爭優勢。
集團認為，集團與連鎖零售商的關系是相互的。
一方面，集團利用連鎖零售商的銷售網絡使集團的供應商（大部分為第三方品牌產品的品牌商）得以打破進入壁壘並進入市場，從而讓集團建立成為供應商的首選銷售網絡。
另一方面，集團是於2019財政年度期間向連鎖零售商提供120個備受消費者追捧的香港及海外大健康及生活相關產品品牌的分銷商，並且在倉儲及物流等范疇提供供應鏈支援。
因此，透過向集團采購產品，連鎖零售商便可即時獲得種類繁多的產品，無需個別地與每個品牌商交易或參與某些主要供應鏈的運作，從而可以盡量減少其行政及經營負擔及成本。

零售業務

於零售業務中，集團直接向大眾銷售帶有第三方品牌商品牌的第三方品牌產品及集團的自家品牌產品。
集團的願景是透過多元化的銷售網絡提供產品，於是，集團一直發展以線上及線下方式向消費者銷售產品。
集團的零售業務處於早期發展階段：於2019財政年度，集團以線上及線下方式向消費者進行銷售所得的收入分別占總收入約2.2%及2.6%。

集團認為電子商務提供一個銷售網絡，使集團能夠打破界限，每日全天候隨時隨地接觸消費者。
因此，集團於2017財政年度開始向消費者線上銷售產品。
於往績記錄期間，集團主要透過兩(2)個電子商務門戶網站，分別為JD.hk（海囤全球京東旗下全球直購平台）及Tmall.hk（天貓國際），向消費者線上銷售產品。
至於集團零售業務的線下業務，分別自2018年7月及11月起，集團在兩(2)家位於澳門，商號為天一的實體零售店以線下方式向消費者銷售產品，而根據益普索報告，與香港相比，該市場較少由主要連鎖零售商主導。

雖然集團的零售業務仍處於早期發展階段，但它使集團能夠直接接觸更廣泛的客戶進行互動交流，以便觀察及了解消費者的需要及偏好、市場趨勢及普遍零售環境。
隨著集團尋求物色及引入新產品，所收集到的數據及信息將具很高的參考價值。
此外，通過集團的零售渠道，集團可以測試新產品的市場接受程度及受歡迎程度，集團可能會在收到良好市場反應時在分銷業務中推出。
與此同時，集團的網上商店及零售店亦可作為品牌及產品推廣平台，以提高消費者對集團品牌及產品的認識。
因此，集團相信零售業務（包括線上及線下）的擴張有利於集團業務的整體發展，因為其促進集團分銷業務的運作，並激起第三方品牌產品供應商以及從集團采購產品的客戶對於集團作為分銷商的能力的信心。

業務展望:

為進一步擴展業務及增加市場份額，以及實現集團的使命及業務目標，集團計劃實施以下策略：

(A)通過以下各項進一步發展集團的供應鏈及零售管理：

(i)透過分銷業務模式（線下）、跨境電子商務業務及潛在收購，令產品更易到達消費者供其選用

(ii)透過為客戶引入新的第三方品牌產品及開發新的自家品牌產品，擴大產品選擇範圍

(iii)通過應用資訊科技和系統升級，加強企業資源計劃、客戶關係管理和倉庫管理

(B)進一步投資於集團的品牌管理，以提高大眾對集團及產品的認識

03393 威胜控股
集團主席 吉為
發行股本(股) 996M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 工業用品
公司業務 威勝集團一直專注於能源計量與能效管理整體解決方案的研發、生產、銷售，產品與服務廣泛應用於電力、水務、燃氣、熱力等能源供應行業，大型公建、石油石化、交通運輸、機械製造、冶金、化工等大型用能單位及居民用戶。
全年業績:
於回顧年度，收入增加9%至人民幣3,655.6百萬元（二零一八年：人民幣3,340.3百萬元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司股權持有人應占溢利較去年增加3.6%至人民幣280.57百萬元（二零一八年：人民幣270.82百萬元）。

業務回顧：

電智能計量解決方案（「電AMI」）業務

電網投資已經進入「求質階段」，更為注重結構的優化。
集團憑藉優質的產品和服務逆勢而上。
回顧年內，於國家電網組織兩次統一招標中，集團成功獲得人民幣4.98億元的合約金額，領先同業。
而在南方電網集采方面，集團亦表現不俗，共獲人民幣2.49億元的合約金額。
針對國南網智能電網建設對計量設備升級換代的需求，集團已推出了新一代的國網和南網智能表，並於二零二零年一月率先在廣東、江蘇等地掛網試運行。
與此同時，集團在成套非電網領域也取得了一定的業績增長，依託物聯網研發的「智能用電產品線」產品已經取得了良好的開端。

回顧年內，集團的電AMI業務錄得營業額為人民幣1,713.9百萬元（二零一八年：人民幣1,734.9百萬元），同比減少1%，占集團總收入的47%（二零一八年：52%）。

通訊及流體智能計量解決方案（「通訊及流體AMI」）業務

回顧年內，集團的通訊及流體智能計量解決方案業務取得不俗成績，營業額達到人民幣1,167.5百萬元（二零一八年：人民幣929.9百萬元），同比增加26%，占集團總收入32%（二零一八年：28%）。

國家電網於二零一九年提出廣泛建設「泛在電力物聯網」，而具備新功能的智能計量設備鋪設是其中重要的一環。
集團在「電力物聯網」和「智慧城市物聯網」建設領域取得豐碩成果，銷售額創歷史新高。
年內，國家電網共組織兩次統一招標，集團的數據集采終端和集中器中標數量名列前茅，中標金額逾人民幣1.44億元。

集團通過技術創新及邊緣計算，依託不斷升級的能源信息管理系統及不斷迭代的通信網關與傳感設備，構建多層次的系統解決方案能力，穩步推進電網與非電網業務的共同發展。
年內，集團成功實施了「長沙高新區消防安全重點單位預警系統」等一批行業信息化項目，形成了良好的行業示范。
依託物聯網技術，集團研發了基於物聯網龍頭企業雲平台的智慧園區綜合管理系統，匯集了智慧能效、智慧水務、智慧消防、智慧園區、智慧停車、智慧考勤、智慧辦公、智能配電房、智能儲能等子系統，目前該項目已於長沙成功實施，並逐步向其他區域推廣。
集團將各項技術充分賦能於物聯網建設，實現了綜合實力的穩步提升。

二零一九年六月，國務院常務會議指出加快改造城鎮老舊小區，重點改造建設小區水電氣路及光纖等配套設施。
隨著國家對舊城改造的大力支持，集團繼入圍首創東風、河間、黃石、遼陽等水司後，又成功入圍太原、蘭州、烏魯木齊、瀘州、衡陽、臨汾、郴州等多家地級市自來水公司，覆蓋多達14個城鎮，出庫量亦創新高。

集團緊密把握物聯網技術的快速發展帶來的機遇，回顧年內，集團的窄帶物聯網（「NB-IoT」）水表、燃氣表取得國家工信部進網許可證，並成功成為中國電信和中國移動少數幾家物聯網水表的全國合作夥伴之一。
同時，集團推出的新模塊化智能水表已開始全面投放市場，提高了集團在智能水表市場的競爭力。
智慧水務是集團的成長業務，基於4G/5G/NB-IoT通信網絡的智能監測終端，可用於水廠能耗監測、水質監測、供水泵房無人值守，供水管網漏損監測、污水處理監測、河流水庫水位監控等場景，為未來更大的智慧水務的市場需求打下堅實的基礎。

於二零二零年一月六日，集團擁有65%股份之子公司威勝信息技術股份有限公司成功獲中國證監會同意於科創板首次公開發行股票的注冊，並於一月二十一日上市，成為湖南省第一家登陸科創板的企業。

智能配用電系統及解決方案（「ADO」）業務

面對新一代電力系統所需的智能、可控、靈活等要求，集團針對不同客戶的個性化需求，推出了面向電力系統的智能配電一次、二次及一二次融合產品、面向行業終端客戶的智能配電的成套解決方案和面向新能源及智能運維的「新能源+」智慧能源服務。
回顧年內，集團於上海、北京、湖南、重慶、河南、江蘇等多地均取得國家電網的智能配電集采項目訂單。
而在非電業務領域，集團成功開拓了安徽、湖北、四川等市場，擴大了於國內市場的布局。

隨著增量配電改革的加速落地，增量配電與分布式能源、綜合能源服務等有機結合，促成了多元融合的發展趨勢。
集團積極參與智慧能源的多元融合浪潮，繼續在軌道交通和數據中心領域取得理想成績，並挖掘電子芯片、醫療健康領域的需求。
回顧年內，集團中標鄭州地鐵400V開關櫃系統和設備，實現電器軌道交通行業走出的關鍵第一步。
「新能源+」解決方案可廣泛應用於戶用系統、提水灌溉系統、森林防火監控系統、智慧醫院、智慧校園、智慧工業園區等領域，為集團帶來了新的市場增長點。
集團抓緊傳統光伏業務的市場機會，並重點發力「新能源+」業務，及通過與大型國企、上市公司和政府投資平台合作，成功於北京、湖南、湖北、山西、雲南、四川等市場取得了良好的業績表現。

高標准的產品質量是市場拓展和品牌建設的基石。
回顧年內，集團獲西門子中壓NXAirS櫃、ABB低壓Mdmax及配電箱MNS-E產品的授權，提升了集團在高端市場的應用覆蓋度和品牌知名度。

回顧年內，集團的ADO業務取得令人滿意的成績，錄得人民幣774.2百萬元（二零一八年：人民幣675.5百萬元），較去年同期增長15%，占總營業額21%（二零一八年：20%）。

國際市場

全球市場研究機構MarketsandMarkets數據顯示，全球智能電網投資規模將從二零一八年的238億美元增至二零二三年的613億美元，復合年增長率達20.9%。
作為智能電網建設的關鍵終端設備，全球智能計量市場規模將從二零一八年的92.7億美元增至二零二三年的113.3億美元，復合年增長率為4.11%。
隨著海外市場對智能電表、用電信息采集以及AMI系統等加快布署，集團於海外市場亦取得亮眼成績，成功進入拉丁美洲、瑞士和南非電力市場，全力推進埃及智慧城市、孟加拉BREB、印尼AMI等重點項目建設。
於回顧年內，在國際市場實現營業額人民幣210.6百萬元（二零一八年：人民幣394.8百萬元），較去年同期減少47%。
集團於多個國家的市場布局愈見成效，憑藉卓越的產品質量和技術優勢，在電力AMI業務、通信方案、智慧城市、儲能和微網產品和智慧水務方面均取得了積極進展。
集團積極響應國家一帶一路戰略，在亞太區、非洲、南美洲和歐洲等海外市場進行重點布局。
亞洲市場方面，東南亞國家的快速工業化催生了智能電網的快速發展，集團的儲能和微電網產品於年內成功投放孟加拉和印度尼西亞市場，獲得了當地政府的高度認可；新一代智能計量設備已獲得韓國電力公司KEPCO認證；面向電力AMI業務的數據采集終端已在馬來西亞批量應用。
非洲市場方面，集團全新系列表型已通過南非SABS認證，為全面進軍南非市場奠定了基礎。
集團在埃及智能預付費和南非智慧市政改造項目均獲得了良好的市場反應，市場份額持續擴大。
南美市場方面，集團於二零一九年十一月完成了巴西的工廠收購並通過巴西INMETRO認證，進一步加快了業務本地化戰略的推進，為集團在南美地區的市場開拓奠定了堅實基礎。
歐洲市場上，集團亦相繼通過了歐洲MID和IDIS認證。

研究與開發

集團堅持研發驅動、科技創新，緊隨市場導向與客戶需求，順應智慧能源、智能制造、能源互聯網等發展大勢，積極推動技術創新。
於回顧年內共獲得授權專利115件，授權軟件著作權75件，令有效新產品及能效服務專利和軟件著作權分別達到1,303和1,096項。

電AMI方面，集團深研雙芯交互、高速通信、模塊化、物聯網化等多個技術領域，同時積極參與新一代國南網智能電表的產品研制工作並率先進入小批量試生產階段。
同時，集團於非侵入式負荷識別技術的研究取得突破性進展，於回顧年內成功中標國網江蘇省電力有限公司非侵入式負荷感知智能電表項目。
另一方面，集團推出了智能感知共享用電插座及威勝智能用電雲平台，促進了公共場所的安全用電。

通訊及流體AMI方面，集團堅持科技創新的精神，深耕電力、水務、燃氣、消防等公共事業領域。
回顧年內，集團的線損模塊獲得國網計量中心的檢測合格報告，站所終端(DTU)、饋線終端(FTU)、配變終端(TTU)故障指示器全部通過國網公司招標資格預審；中慧品牌的模塊獲得南方電網科學研究院檢測報告，形成了良好的協同效應。
同時，集團亦正式通過中國電科院智能配變終端微應用檢驗。
非電領域方面，集團致力於物聯網通信技術和整體解決方案的研究工作，成功推出模塊化智能水表並已開始批量應用。

ADO業務方面，「配電物聯網」是電力設施實現互聯互通的關鍵。
於配電領域，集團將傳統工業技術與物聯網技術深度融合，完成了智慧綜合能源服務雲平台應用系統和新一代物聯網智能能效管理網關等產品的研發和測試，以及智能配電站室綜合監控產品和智能低壓開關兩大系列新產品的研發，為集團拓展智能配電及智慧能源市場奠定了堅實的技術基礎。

國際市場方面，集團以平台升級、產品降本為核心，傾力打造了新一代FM33A0新平台的智能預付費系列產品，並成功推廣到南非、科特迪瓦、孟加拉、烏干達等亞非拉市場。
技術方面，集團完成了海外軟件新平台的統一，極大地縮短了研發周期，提升了研發效率。
集團以市場為導向對IEC62056標准、COSEM/DLMS藍皮書和IDIS規范進行了深入的研究及體系建設，以獲得更多市場認證和擴大國際市場份額。

業務展望:

二零二零年三月，中共中央政治局常務委員會提出加快以5G為代表的信息網、以高鐵城軌為代表的交通網、以電力為代表的能源網三大框架下的5G基站建設、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能、工業互聯網七大領域為核心的「新基建」。
各省市區紛紛推出重點建設項目清單，預計將催生超過30萬億元的的巨大市場，為集團發展提供了廣闊空間。

中國國家發改委指出要深化電力體制改革，推動交易機構獨立規範運行，加快推進電力市場化交易，穩步推進電力現貨市場建設試點，擴大增量配電業務改革試點。
國家電網印發的「國家電網體改(2020)8號」文件亦提出要加快推進全國統一電力市場建設和輸配電改革。

諮詢機構WoodMackenzie報告顯示，到二零二四年底，全球智能電表的總存量將提升至超12億隻，智能電表的市場規模將提升至1,458億美元。
於二零二零年，集團將加速佈局國際市場，針對不同地區的市場提供精準的個性化服務。
在發達國家與國際知名企業合作，提供智能計量設備和系統解決方案；在發展中地區通過建立合資公司等方式，建立更具本地化優勢的營銷團隊，爭取更多市場份額；而在開拓市場上，集團將積極爭取試點項目以尋求突破。

隨著物聯網建設的快速推進，物聯網的發展對關鍵技術和設備需求將不斷升級。
一方面集團將以市場為導向，持續加強自主研發的力度，提升信息采集技術、通信技術、數據傳輸技術、信號處理技術、模塊化軟件設計和嵌入式軟件操作系統等公用事業物聯網技術，提升市場競爭力。
另一方面，集團將繼續緊密圍繞物聯網框架進行業務布局，實現在電網和非電網兩大業務領域中物聯網產業的快速佈局。
在智能電網領域，集團將以現有感知層產品為基礎，以邊緣計算為核心，整合阿里雲的AI能力向雲端應用進行擴展，為加速發展的電力物聯網提供專業的技術、產品和服務；在智慧城市領域，集團將構建從智慧市政、智慧園區、智慧安防到智慧水務等領域的垂直應用能力，與阿里雲IoT的平台能力相融合，共同打造城市級智慧大腦。

智慧水務和智慧燃氣是智慧城市建設的重要組成部分。
遠程抄表在NB-IoT等物聯網新技術的推動下迅速發展。
中國移動發布的「NB-IoT智能水表解決方案白皮書」顯示，智能水表的滲透率僅為20–30%。
集團將繼續加大對NBIoT物聯網水表和NB-IoT物聯網燃氣表的研發力度，以提升現有市場規模。
集團另將致力於構建多層次的系統解決方案能力，並與互聯網產業鏈頭部企業合作建立物聯網生態圈，提升核心競爭力。

智能電網建設對輸、配、用電的技術變革、硬件需求迭代，將帶來巨大的市場機遇。
而電網智能化水平的提升將對通信有更高的要求，而配電終端是實現配電自動化的基礎環節。
一方面，集團將繼續深入挖掘客戶需求，致力於優化智能配電解決方案，提升電網數字化、智能化、信息化水平，提高電網的整體運行效率。
另一方面，集團聚焦電網和非電網客戶，持續推進「新能源+」智慧能源服務於智慧工廠、智慧校園、智慧醫院、智慧城市等多個場景的應用。

隨著物聯網和5G技術的快速發展，智能電網建設將走上快車道。
持續性地研發投入是企業持續進步、持續發展的基石。
集團將不斷精進研發技術，穩步提升產品質量和技術含量以適應日新月異的行業發展節奏。

展望未來，集團將繼續堅守「銳意進取、創新發展」的原則，以技術創新為核心拓寬三大主營業務的多元場景應用，同時積極關注國內外的市場機會，以高標準高技術含量的產品服務於國內外客戶，深入佈局更多新市場，以提升集團的整體市場份額，致力於成為全國乃至全球一流的能源計量及能效管理專家。

03395 PERSTA
集團主席 柳永坦
發行股本(股) 302M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要從事天然氣與原油的勘探及生產，其中天然氣為公司的重點業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的虧損及全面虧損淨額總計50.5百萬加元，而二零一八年為7.3百萬加元。

業務回顧
二零一九年對加拿大西部包括Persta在內的許多石油及天然氣公司來說，是很不容易的一年。
於二零二零年，COVID–19爆發，隨之使油價因全球需求大幅削減而暴瀉，加上俄羅斯與沙特阿拉伯的價格戰，統統帶來額外挑戰。

儘管風雨飄搖，但Persta於二零一九年至二零二零年迄今仍達成多個主要範疇的里程碑，有利公司未來發展：

— 建設全長34公里的Voyager管道及天然氣輸氣系統。
這個項目將近完工，公司預測於二零二零年第二季度首次由Voyager區域輸氣；

— 完成於Voyager的生產前運作，使氣井接入Voyager管道及天然氣輸氣系統；

— 定下節省成本目標，使截至二零一九年十二月三十一日止年度的一般及行政費用較截至二零一八年十二月三十一日止年度減少25%，而二零一九年第四季度的一般行政費用較二零一八年同期減少47%；

— 重組公司高級行政人員團隊，包括於伯樂先生離職後，柳永坦先生於二零一九年十二月加入公司擔任執行董事兼主席，以及王平在先生於二零二零年三月獲晉升為行政總裁；及

— 重組公司長期債項，提供財務靈活性，可在無罰款的情況下提早還款，並暫停財務契諾至二零二一年三月三十一日。

業務展望:

由於公司90%產量由天然氣組成，故二零二零年油價暴瀉的影響有限。
由於價格低迷，公司的Dawson Creek區域每天停產約60桶油。
公司預測於二零二零年第二季度首次由Voyager區域輸氣，從而增加Greater Basing/Voyager區域的收益及現金流量，並抵銷Peace River區域的停產影響。
由於富液化天然氣的鑽探活動大幅減少，加拿大西部市場的天然氣價格因應油價暴瀉而有所上漲。
營運商利潤來自與天然氣相關的液化天然氣，而非天然氣本身，故該等富液化氣使加拿大西部市場過去數年的乾天然氣供過於求。
由於該等液化天然氣根據石油定價，故油價暴瀉直接影響相關液化天然氣的價格。
隨著鑽探活動減少，預測本年度推出市場的天然氣較少，引致加拿大西部未來的天然氣價格上漲。

公司於二零二零年繼續努力節省成本。
自二零一九年十二月以來，員工及顧問總人數減少40%以上，而多名供應商降低價格以刺激需求，令公司對該等供應商花費的開支減少。

隨著Voyager開始生產，Persta將會開始下一個增長階段。
集團期待明年繁榮興旺、碩果纍纍。

03396 联想控股
集團主席 寧旻
發行股本(股) 1,272M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 綜合企業
公司業務 公司之主要業務包括戰略投資業務（投資於五大板塊：IT、金融服務、創新消費與服務、農業與食品以及新材料）以及財務投資業務（主要包括天使投資、風險投資、私募股權投資及其他投資）。
全年業績:
2019年，聯想控股實現收入人民幣3,892.18億元，同比增長8%，歸屬於聯想控股權益持有人淨利潤人民幣36.07億元，同比下降17%。

業務回顧
IT業務收入同比增長8%至人民幣3,572.12億元，歸屬於聯想控股權益持有人淨利潤同比增長48%至人民幣16.08億元，錄得歷史新高，聯想集團戰略執行和運營提升收穫成效；

金融服務業務收入同比增長27%至人民幣88.15億元，主要由於自2019年開始全年合併BIL收入；歸屬於聯想控股權益持有人淨利潤同比下降19%至人民幣20.76億元，主要是戰略性收縮部分板塊公司的業務規模及被投資企業增減值變化所致；

創新消費與服務業務收入同比下降30%至人民幣9.05億元，主要由於拜博口腔轉為聯營公司後不再合併其收入；歸屬於聯想控股權益持有人淨虧損人民幣2.95億元，運營層面與2018年相比基本持平（扣除2018年拜博口腔進行股權融資產生的一次性收益後)；

農業與食品板塊收入同比增長21%至人民幣156.95億元，主要受益於鑫榮懋的業務增長，以及收購智利Australis項目帶來的合併收入；歸屬於聯想控股權益持有人淨利潤同比增長10%至人民幣2.30億元；

先進製造與專業服務業務收入同比下降6%至人民幣59.47億元，主要由於供應鏈業務調整所致；歸屬於聯想控股權益持有人淨利潤同比增長82%至人民幣4.76億元，主要受益於聯泓新材料的業績增長；

財務投資板塊歸屬於聯想控股權益持有人淨利潤同比增長68%至人民幣9.06億元，儘管年內聯想之星、君聯資本組合價值得到提升，並貢獻了可觀的分配收益，但板塊內個別項目的公允價值下調抵減了板塊整體收益的增長幅度。

業務展望:

2020年初開始的新冠疫情及資本市場的劇烈變化，使得企業的經營環境更加充滿挑戰和不確定性。
聯想控股在做好防疫抗疫工作的同時，迅速展開對被投企業的管理支持工作，及時組織被投企業對業務運營情況進行動態盤點和評估，積極採取應對措施以度過疫情難關。
2020年，聯想控股在繼續夯實、調整現有業務的同時，也將結合外部經營環境及自身資源情況，動態制定未來幾年的工作計劃。

聯想控股將加速打造支柱型資產。
聯想集團一直以來是聯想控股的支柱型資產，而2018年完成收購的BIL則已經從資產、利潤等方面對聯想控股形成重要支撐；佳沃集團的主力業務佈局初步完成，聯泓新材料已經開始在精細化工領域深入推進，這兩家公司都在籌備通過資本市場獲取更多的資金資源並釋放價值。
聯想控股有信心在IT領域外，在金融、農業及食品、新材料領域打造出新的業務支柱和細分行業領先企業。

聯想控股將進一步聚焦業務，加速資源回流。
2020年結合外部環境的變化和公司資源配置的需求，聯想控股將進一步聚焦主力業務單元，從部分企業中退出，以利於實現更多的資源回流，為新戰略週期的新佈局積累資源。

聯想控股將繼續強化雙輪驅動模式和業務協同。
聯想控股的戰略投資板塊形成了一定行業聚焦，財務投資平台則在多個行業積累了深厚的行業洞見和項目資源，這使得聯想控股有機會在財務投資的已投企業中發掘出符合戰略投資標準的項目，提高投資成功率。
特別是財務投資平台在TMT、人工智能、醫療健康、高端製造等細分行業的深耕細作，使得聯想控股更有機會將戰略投資拓展到類似領域。

同時，在雙輪驅動模式下，成員企業共同構築了廣泛的商業網絡，這也是聯想控股開展增值服務的獨特優勢。
聯想控股將建立內部機制來積極轉化這個優勢，為成員企業間創造合作機會，降低溝通成本，實現切實的收益，並有助於聯想控股的業務架構更為紮實緊密。

聯想控股將着力打造人才團隊。
人才是公司最重要的資本，2019年末聯想控股完成了公司核心領導團隊的代際傳承，組建了新的領導集體。
聯想控股將把引進、培養和優化相結合，不斷研究業務規律，改進相應的考核激勵機制，優化結構，形成一支優秀的管理及專業人才隊伍，為公司未來的持續發展打造核心競爭能力。

03398 华鼎控股
集團主席 丁敏兒
發行股本(股) 2,100M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團之主要業務為(1)製造及銷售成衣；(2)製造及零售品牌時裝；及(3)於中國之物業開發。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收入為1,899.0百萬港元，較二零一八年的集團總收入2,274.8百萬港元下跌16.5%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，毛利為374.4百萬港元，較二零一八年同期563.2百萬港元下降33.5%。
因此，截至二零一九年十二月三十一日止年度的公司股權持有人應佔淨虧損為54.7百萬港元，而於二零一九年十二月三十一日的每股資產淨值為1.2港元。

業務回顧
貫穿二零一九年的中美貿易摩擦疊加全球經濟放緩，外部環境趨緊對外貿主導型的集團負面影響明顯增大。
而近幾年來一直作為集團業績有益補充的中華人民共和國（「中國」）國內市場訂單，也因為國內經濟下行壓力，與國際訂單一起出現了「同步減速」的態勢。
集團在國際國內業務同時趨緊的背景下，業績毫無疑問的受到了衝擊，呈現較大幅度下跌的態勢。

二零一九年集團OEM/ODM業務在全球經濟景氣指數持續下降，地緣經濟摩擦不斷的背景下，總銷售額下滑18.2%；為了改善這一不利局面，集團啟動了新生產設施的建設工作，經過一年的籌備，集團位於中國境內的江西基地和貴州基地已基本建成投入使用，位於越南的海外生產設施也已正常投產，除杭州以外的國內生產基地有助於企業降低成本，提高利潤水平；海外基地則有助於企業規避地緣經濟摩擦風險，強化客戶關係。
集團相信重新佈局後的OEM/ODM業務一定能止跌回穩。

零售業務在二零一九年繼續專注於聯營渠道的開發和新零售模式的探索，線上線下同步市場拓展，電子商務業務取得了大幅度增長。
同時集團持續引入新的潮流品牌，於二零一九年下半年成功上線Sprayground品牌，新的品牌因其獨特的潮流個性迅速獲得了市場認可。
零售業務作為集團未來的核心業務之一，集團將持續提升運營能力，產品研發設計能力，生產配套能力和物流服務能力。

織造業務特別是毛紡業務在二零一九年遭遇了市場需求的急劇變化和暖冬等氣候環境的影響，造成了較大的庫存負擔。
為了應對這一情況，集團內部對產品結構和新產品研發作出了調整，以適應市場巨變的局面。
印染板塊在二零一九年已經全部完成了場地搬遷，全面恢復產能，經營形勢良好。

業務展望:

集團考慮到中美貿易摩擦的複雜性和持續性，同時集團位於中國杭州的生產基地勞動力成本遠高於國內絕大多數地區也是不爭的事實。
為了降低成本，減少地緣摩擦風險，集團重新規劃了產能佈局，已在全球範圍內開闢了杭州、江西、貴州、越南等生產基地，月產能超過200萬件，並在持續增長之中。
多元化的生產基地保證了集團OEM/ODM業務的持續擴張和比較競爭優勢。

杭州基地二零二零年因城市道路建設也將面臨大規模的提升改造，改造後的杭州基地將大幅提高產能的集聚度，管理的統一性，智能化設備的使用率，和信息化的管理水平，是自二零零二年園區建成投產以來，最徹底的一次產能改造升級，這必將為華鼎的杭州基地注入全新的活力，使之成為集團內最現代化和智能化的生產基地。

伴隨著集團在二零一九年末成功入選二零二二杭州亞運會服裝服飾類商品特許生產商，集團也嘗試將業務拓展到團隊服裝定制領域。
根據不完全統計，二零一八年中國的定制服裝市場規模已突破1,500億元。
集團將以亞運會為契機，嘗試全新的業務領域和業務模式，為集團業績增長探索新通路。

品牌零售業務作為集團的發展重心。
將進一步拓展品牌市場規模，著力發展新零售業務，有效控制庫存，應用大數據手段助推集團品牌零售業務發展，同時更積極的引進國際優質品牌。
與此同時，集團與浙江理工大學也將在二零二零年共同投資設立企業級時尚研究院，致力於新銳設計師品牌的孵化，時尚趨勢的前瞻性研究，時裝技術和新型面料等科研項目，促進集團品牌零售業務的全面發展。

織造業務和印染業務將會持續加大新產品的研發力度，以適應市場不斷變化的需求，同時要進一步完善原材料和胚布庫存的風險管控工作，保障企業健康生存和發展。

華鼎時尚產業園區即將於二零二零年六月前新增約7.5萬方工業廠房和配套公寓。
屆時華鼎時尚產業園將擁有近20萬方的園區規模。
良好的樓宇條件，成熟的園區配套，開發區核心區塊的地理位置，使華鼎時尚產業園成為該區塊最具競爭力的工業租賃空間。
同時，集團將積極開展與政府間的招商合作，儘快實現產業園的物業價值。

杭州為集團產業園區的運營提供了沃土。
雖然集團產業園面臨周邊眾多園區的經濟壓力，但依然憑藉著地理位置及基礎設施，取得了優異的業績表現。
隨著城市化進程的推進，集團工業園區的交通區位優勢進一步突顯，也為集團深入推動園區運營業務提供了更為優越的條件。

03399 粤运交通
集團主席 禤宗民
發行股本(股) 207M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 倉儲物流
公司業務 集團從事的主要業務包括提供汽車運輸及配套服務、材料物流服務、高速公路服務區及相關配套服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團營業收入為人民幣6,657,213千元（2018：人民幣6,531,848千元），同比增加人民幣125,365千元，增幅2%；毛利為人民幣1,053,217千元（2018：人民幣1,158,079千元），同比減少人民幣104,862千元，減幅9%。

截至2019年12月31日止年度，集團實現淨利潤人民幣365,084千元（2018：人民幣349,793千元），同比增加人民幣15,291千元，增幅4%；歸屬於母集團股東（「股東」）的淨利潤人民幣304,970千元（2018：人民幣300,021千元），同比增加人民幣4,949千元，增幅2%；每股基本盈利人民幣0.38元（2018：每股人民幣0.38元），同比一致。

業務回顧：

出行服務板塊

1、道路客運及配套

作為廣東省道路客運行業的領軍者，集團始終堅持以優化用戶體驗為核心提供出行服務一體化粵運方案。
積極推進「一縣一主體」運輸資源整合，2019年新增了汕尾市陸豐縣，已實現「一縣一主體」的縣鎮達到12個。
其中陽江2個、梅州3個、清遠3個、韶關3個、汕尾1個；鞏固班線基礎，提升優質線路質量，爭取客源回流；繼續推進戰略轉移，拓展城鄉一體化運輸，豐富產品結構，做強區間運輸；推動「大改小」、「高中普」等舉措優化車型結構，試點進行車型結構調整或車型搭配的多樣性，提升顧客體驗；堅定去過剩運能，及時壓縮無效供給，縮減客源嚴重下滑、沒有毛利貢獻的班線業務；豐富產品結構，繼續強化區域網絡一體化規模運營優勢，大力推動發展網約車、城市TC（交通共同體）公交、包車、定制班線、通勤、縣際、縣內城鄉客運一體化改造等業務，開發新的具有吸引力的旅運產品；積極打造粵運出行服務一體化平台，推動定制客運和網約車業務發展。
9家地區集團全部完成南粵通標準化、一體化站務系統的切換，落地站務雲；加快推進悅行平台建設，優化出行組織方式，廣東粵運發展有限集團有9家分集團分別在中山、河源、韶關、潮州、肇慶、陽江、梅州、清遠、佛山取得當地交通部門核發的網約車經營許可證。
悅行平台城際拼車業務，截止2019年12月底已在陽江、潮州、中山、肇慶（肇慶城區、四會、懷集）共6個地市上線運營，開通線路19條，共服務訂單數10.34萬個，服務乘客14.08萬人次。
其中線上服務訂單數4.05萬，服務乘客5.95萬人次；線下服務訂單數6.29萬，服務乘客8.13萬人次。
悅行平台定制出行業務，目前有潮州、梅州、河源、韶關、廣州、清遠6個地區集團上線，開通線路39條，服務乘客2.70萬人次。
「悅行」平台線上交易額累計達5.57億元，同比增長9.20%；線上用戶量累計達到558.1萬，同比增長22%；並充分利用現有的用戶流量，實現乘客人身意外傷害保險銷售、軟文推送等業務創收。

2、高速公路服務區經營

(1)能源業務

集團高度重視「粵運能源」的價值挖掘，在加大能源業務網絡規模擴張的同時，持續推進油站的回收自營，提升能源業務專業化運營水平和品牌影響力。
2019年，集團投營坭陂、龍勝、城北、英德服務區10座新建加油站和皇崗、順景、翁源3座改造站。
全面強化油站差異化和精細化運營管理，推廣「示範站」建設打造旗艦店，在大槐油站試點實施「6S」精細化管理模式，通過「一站一策」、標桿管理及會員推廣多措並舉，不斷提升經營效率。
繼續推行加油站噸油聯量激勵與考核方案，有利提升油站市場營銷能力。
配置集聚刷臉支付、微信、支付寶等多種支付功能的智慧自助終端機，更換油站管理系統，促使網絡管理系統雲端成功切換，實現油、非油系統網絡管理一體化，大大提升運營效率。
截至2019年末，集團自建自營加油站累計達到38座。
全年銷售燃油143,839噸，同比增加76.93%，其中向集團旗下客運集團撬裝配送總量15,582噸，同比增加2.12%。
「粵運能源」加油站網絡規模進一步擴大，在廣東省高速公路上加油站數量所佔份額快速增加，影響力逐步擴大。

(2)零售業務

「粵運樂驛」便利店積極利用高速公路服務區封閉性商業圈的區位優勢，在穩步拓展門店規模的同時，提升存量門店的經營效益。
「粵運樂驛」門店實行「自營」、「加盟」等多種運營模式並存，經營效益有效提升。
推進「阿米巴」經營管理模式，完成採銷、配送、零售三大中心業務邊界拆分、內部交易規則與定價，真正實現全員參與經營管理，提升業務整體競爭力。
持續做好悅華滙與中石油、中油碧辟等渠道管理及客戶資源維護，拓展三福百貨等新的合作供應渠道，同時積極開拓集團內外福利採購業務。

(3)招商業務

集團充分發揮省交通集團資源優勢，進一步擴大服務區網絡，截至2019年末，集團擁有經營權的服務區共330個，其中已開業服務區293個，同比增加10個。
集團在平台網絡規模下深入挖掘資源的內在潛力和提升企業價值。
完成廣湛線9對服務區差異化定位的策劃，為同路段服務區經營的良性競爭和個性化發展指明方向。
完成編製《全省服務區資源盤點、未來對策與研究的方案》，提前完成2020年通車項目規劃、合同到期和閒置商舖資源盤點及招商規劃工作。
制訂高速公路省界收費站場及生活配套設施利用的建議方案，探索打造貨車專屬服務區。
集團高度重視社會責任，在進一步鞏固「廁所革命」成果的同時，積極落實垃圾分類新時尚，同時新建服務區垃圾房，改善整體形象。
擴充優質品牌商戶儲備，品牌庫資源數量達90家。

(4)廣告業務

集團為實現「交通出行全媒體供應商」的戰略目標，通過「調結構、轉方式」面向市場大力發展直營直銷，擴大企業經營範圍；優化渠道代理，實現業務的提質增效；通過設計策劃，提升「高速傳媒」品牌形象，拓展業內口碑；靈活配置銷售方案，降低資源空置率。
截至2019年末，資源數量共583個。

3、太平立交運營

2019年度太平立交累計車流量約3,230.51萬車次，日均車流量約8.85萬車次，同比下降約27.3%，受南沙大橋開通、莞番高速一期開通、限行貨車和40座以上大客車、大湧橋東行方向封閉維修等影響，通行費收入同比下降約36.9%。

業務展望:

出行服務板塊

繼續做強做優主業，優化調整道路客運資源，結合悅行平台，創新服務產品種類，完善市際、縣際班線經營體系。

高速公路服務區經營

能源業務

加快提升能源發展的驅動力。
進一步拓展和擴張能源網絡規模，加快推進可塘、清遠、江坳等服務區超過20座新建自營油站的建設和投營，到「十三五」末實現自建自營油站數量將達到60座，初步形成高速公路自營油站網絡。

零售業務

強化零售業務「整合器」功能，提升市場化競爭能力，繼續保持「粵運樂驛」零售門店網絡的擴張方向不變，爭取新開拓門店60間，實現服務網點超過600家的戰略目標，推進重要節點便利店超市化的發展。

招商業務

抓住大灣區建設發展新機遇，積極對接省界收費站撤銷工作，推動「服務區+物流」新產業發展。
在大貨車專屬服務規劃基礎上，加快推進與物流產業發展戰略合作單位在豐陽等服務區物流合作項目落地，推動試點突出物流功能和集中服務貨運車輛的特色服務區建設。
在高速公路服務區、出入口土地，作為雲倉或物流網絡節點嘗試推進開發工作，探索「服務區+物流、大貨車」的功能延伸，力爭新產業取得突破性的進展和成果。

廣告業務

進一步優化服務區廣告佈局，對區內雜亂的廣告形式進行規模化、規範化、統一經營管理，實施一廣告一主體，引入具實力、有運營管理經驗的合作客戶，提升服務區廣告檔次及服務水平。
立足高速公路沿線，集團將繼續加大、加快對服務區和道路運輸廣告資源開發整合，擴大資源規模，創新資源類型，打造更完整的交通出行媒體「生態圈」。

03600 现代牙科
集團主席 陳冠峰
發行股本(股) 962M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要從事生產及分銷三條產品線：固定義齒器材、活動義齒器材及其他器材，例如正畸類器材、運動防護口膠及防鼾器。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度的溢利約為160,445,000港元，較截至2018年12月31日止年度增加約77,205,000港元或92.7%。
集團截至2019年12月31日止年度的EBITDA約為391,544,000港元（2018年：265,449,000港元），較上一年度增加約126,095,000港元或47.5%。
集團截至2019年12月31日止年度的收益約為2,399,548,000港元，較截至2018年12月31日止年度增加約84,081,000港元或3.6%.

業務回顧：

固定義齒器材

於截至2019年12月31日止年度，固定義齒器材業務分部錄得收益約1,682,419,000港元，較截至2018年12月31日止年度增長約17,962,000港元。
此業務分部佔集團收益總額約71.7%，而截至2018年12月31日止年度則佔約72.5%。

活動義齒器材

於截至2019年12月31日止年度，活動義齒器材業務分部錄得收益約460,099,000港元，較截至2018年12月31日止年度增長約8,795,000港元。
此業務分部佔集團收益總額約19.6%，而截至2018年12月31日止年度則佔約19.7%。

其他器材

於截至2019年12月31日止年度，其他器材業務分部錄得收益約203,730,000港元，較截至2018年12月31日止年度增加約24,602,000港元。
此業務分部佔集團收益總額約8.7%，而截至2018年12月31日止年度則佔約7.8%。

業務展望:

董事會預計，儘管全球經濟於2020年可能面臨的短期挑戰，長期的全球義齒需求將保持穩定，並因全球人口及老齡人口增加而持續增長。

董事會認為，集團透過進一步收購事項、持續自然增長、合營企業及新產品，將不斷加強鞏固其作為全球領先義齒器材供應商的地位。
尤其是，董事會認為憑藉以下策略，集團預期可於業內超越其競爭對手：(i)MicroDental集團於新領導者所帶來的新氣象下繼續整合。
集團已將MicroDental集團轉虧為益，並於2019年取得純利，集團將於2020年尋求改善及增加純利。

(ii)集團獨特的全球經銷網絡為集團帶來額外機遇，包括：(a)與上游供應商的額外經銷及合營安排；及(b)新產品，例如正畸類器材。

03601 鲁大师
集團主席 田野
發行股本(股) 269M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團主要在中國從事線上廣告服務、線上遊戲業務、銷售經認證二手及原廠智能手機及經認證二手及原廠其他電子設備及智能配件。
全年業績:
集團的收入由截至2018年12月31日止年度的約人民幣320.3百萬元增加約26.3%至截至2019年12月31日止年度的約人民幣404.5百萬元。

集團的毛利由截至2018年12月31日止年度的約人民幣159.5百萬元增加約21.8%至截至2019年12月31日止年度的約人民幣194.4百萬元。

集團年內溢利及全面收益總額由截至2018年12月31日止年度的約人民幣76.0百萬元增加約40.1%至截至2019年12月31日止年度的約人民幣106.5百萬元。

業務回顧
2019年國際形勢復雜多變，全球經濟增速放緩。
中國經濟運行總體平穩、穩中有進，但經濟下行壓力加大。
 2019年，中國互聯網廣告及游戲市場均保持增長態勢。
根據2019中國互聯網廣告發展報告顯示，2019年我國互聯網廣告總收入增幅較2018年略有放緩，但仍保持平穩增長的態勢。
全球游戲行業競爭仍然很激烈，但是整個行業較2018年也取得了穩定增長，中國市場的表現尤為突出。

集團本年持續深耕線上流量變現及電子設備銷售業務。
在線廣告服務通過更新迭代產品及豐富產品矩陣，增加用戶數量，增強用戶黏性。
在線游戲業務持續發布具有吸引力的新游戲，通過持續市場推廣獲取玩家，擴大用戶基數。
電子設備銷售業務持續以魯大師智能硬件檢測技術為基礎，增強對電子設備的品控及服務，為客戶帶來更優質的產品。

集團開發一系列個人計算機及移動設備工具軟件，並免費提供予用戶以換取在線流量，從而通過在線廣告及在線游戲業務變現及通過電子設備銷售實現進一步擴張。
集團的工具軟件「魯大師」是國內外的知名品牌，是一款專門為個人計算機╱智能手機提供硬件和系統評測及監控的軟件。
通過提供魯大師軟件的免費下載及安裝，集團累積了龐大的用戶基礎。
於2019年12月31日，集團產品的每月活躍用戶約為152.6百萬人。

集團在2019年啟動了全新的魯大師軟件個人電腦版測試引擎研發工作，針對市面上不斷更新的智能硬件，集團改進了魯大師軟件個人電腦版的算法，持續更新集團的硬件和系統評測技術，對不同核心硬件有更豐富維度的檢測，以確保集團硬件和系統評測能力的專業性及准確性，並於2019年11月上線測試版本。
集團在硬件和系統評測及監控軟件領域占有領先地位，新版測試引擎將為用戶帶來更加准確的測試結果以持續保持在行業中的地位。

集團不斷研發海外移動端工具類軟件，從Dual Space到Easy Clean再到APP Lock，集團不斷挖掘用戶在移動端工具類產品的需求，通過豐富集團的產品矩陣來滿足用戶，並保持用戶黏性。
集團海外移動端產品在海外應用市場工具類產品下載量取得全球前五的成績。

集團通過自身運營的游戲平台，持續推出有趣的新游戲。
隨著進一步的精准推送及用戶分類，同時擴大游戲廣告投放，游戲新增用戶不斷增長。
集團對廣告渠道進行優化，注冊轉化率、留存率、用戶付費率均取得較大提升。

集團自在線流量變現及電子設備銷售賺取收入。
集團自在線廣告服務及在線游戲業務賺取在線流量變現收入。
在平穩的經濟環境和良好的行業趨勢下，通過管理團隊和全體員工的不懈努力，集團各業務板塊實現平穩發展，錄得收入利潤雙增長。

截至2019年12月31日止年度，公司總收入約為人民幣404.5百萬元，較2018年度增長約26.3%；其中在線廣告收入約為人民幣220.7百萬元，較2018年度增長約26.4%；在線游戲業務收入約為人民幣62.8百萬元，較2018年度增長約46.5%；電子設備銷售業務收入約為人民幣120.9百萬元，較2018年度增長約17.7%。
公司歸屬於母公司的純利約為人民幣104.7百萬元，較2018年度增長約45.6%。

業務展望:

集團的目標是通過升級優化軟件產品及豐富產品矩陣進一步擴大魯大師軟件個人電腦版及移動設備版及遊戲端業務用戶數量，增強用戶黏性。
同時利用個人計算機及移動設備硬件和系統評測及監控專業知識開發創新產品、加強變現能力，並促進電子設備銷售。

2020年，集團會繼續實施以下策略，致力成為可靠的硬件專家及領先的互聯網公司：

 進一步通過加強集團的研發實力改善產品質量、維持及擴大用戶基礎、開拓海外市場，並鞏固集團作為可靠硬件專家的品牌形象；

 加強在線廣告服務及遊戲產品，從而有效地將集團的在線流量變現；

 利用集團的品牌知名度，提升集團的電子設備銷售業務；及

 繼續挽留人才及專業人員，並建立策略性聯盟及進行投資及收購。

03603 信基沙溪
集團主席 張漢泉
發行股本(股) 1,500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產投資
公司業務 集團是中國最大的酒店用品及傢私商城（產生租金收入）經營者且集團的業務營運由四個主要業務分部構成：(i)商城，包括三個酒店用品商城及兩個家居用品商城；(ii)集團的委管商城；(iii)網上商城；及(iv)展覽管理業務。
集團的收益主要來自集團自有╱租賃的商城組合的經營租賃租金收入。
全年業績:
集團的收益由2018年的人民幣281.4百萬元增加8%至2019年的人民幣303.1百萬元。

集團的經營溢利由2018年的人民幣385.9百萬元減少人民幣178.3百萬元或46%至2019年的人民幣207.6百萬元。
經營溢利率由2018年的137%減少至2019年的68%。

2019年的溢利由2018年的人民幣250.2百萬元減少人民幣148.7百萬元或59%至2019年的人民幣101.5百萬元。
集團的純利率由2018年的89%減少至2019年的33%。

商城

委管商城

於本分部，集團向其他商城業主提供商城營運服務。
在此商業模式下，集團將負責管理商城營銷及日常營運並授予他們使用權及營銷集團的品牌，而商城業主將負責承擔商城的所有經營開支並向集團支付品牌授權費和營運管理費。
集團的營運管理費會經參考營運時長及相關商城的租金收入而釐定。

於2018年10月，集團與獨立第三方湖南省泓岳商業管理有限公司訂立了合作協議。
根據合作協議，集團同意擔任一座經規劃酒店用品商城的商城經理，該商城位於由湖南省泓岳商業管理有限公司開發的商業綜合大樓－岳塘國際商貿城（位於中國湖南省湘潭市岳塘區芙蓉大道荷塘段88號）。
預期該商城擁有總營業區域約120,000平方米並可容納最多400名租戶。

由於爆發2019冠狀病毒病（「新冠肺炎疫情」）影響，其為集團首間委管酒店用品商城且該商場預計將於2020年下半年開始營業。

網上商城

為抓住電子商務行業的商機並補充集團的傳統實體商城的經營和銷售業務，集團已拓展及多元化營運至網上商城業務，其已就成立2017年9月開始營運的酒店用品及家居用品網上商城(www.jd.com)而與北京京東世紀商貿有限公司訂立策略合作協議。
自此，其為酒店用品及家居用品供應商提供替代交易平台以銷售其產品。

2019年，集團網上商城銷售貨品產生收益約人民幣15.1百萬元。
銷售的貨品全部均為酒店用品，由於集團增加了企業對企業（B2B）的銷售比重，成本費用有所增加，2019年的經營利潤率略有下降，為-9%。

展覽管理業務

集團為中國每年的華南酒店業博覽會（「CHE」）（前稱中國(廣州)國際酒店用品展覽會）提供展覽管理服務。
在此業務模式下，集團負責展覽的整體策略規劃、協調及管理，包括與供應商協調辦展地點、現場監督及展後回顧。
集團會向參展商收取展覽費，有關費用按展覽空間面積乘以固定單位價格計算，而固定單位價格乃參考(i)應付供應商的估計費用及支出；(ii)估計勞工成本；及(iii)預期的利潤率釐定。

年內，主要委管展覽為一年一度的CHE。
該展覽為全球酒店用品供應商及採購商提供一站式貿易平台以擴大其銷售及採購渠道。

2019年，一年一度的CHE產生的收益為人民幣5.0百萬元（2018年：人民幣5.7百萬元）。

業務展望:

酒店用品行業是一個朝陽產業。
隨著旅遊業的快速發展，酒店業、餐飲業也蓬勃發展，酒店用品行業發展進入快車道。
2018年中國酒店用品總產值人民幣18,000多億元，每年市場穩步增長，行業充滿廣闊前景。

集團堅持打造「中國酒店用品行業第一商貿平台」為己任，持續做大做強「中國最大的酒店用品商城經營者」的行業地位。

2019年及以後，集團將繼續堅持「品牌輸出，管理輸出，合作經營」的輕資產項目快速發展模式，持續擴大信基沙溪的市場佔有率和品牌影響力；集團堅持「產業聯盟、抱團發展」的平台共享理念，與品牌廠商建立更加緊密的合作模式，為廠商提供更加輕鬆、快速的管道拓展服務，充分讓行業品牌廠商共享信基沙溪全球戰略佈局紅利。
此外，集團還將繼續遵循「市場化經營，商場化管理」的經營管理理念，為全球採購商、貿易商、廣大消費者提供更好、更專業的品質服務，繼續鞏固集團在中國酒店用品行業的領導地位，繼續鞏固「信基沙溪」品牌在酒店用品行業及廣大消費者心目中的酒店用品行業第一平台地位，以建成中國最領先的、最專業的「酒店用品行業全管道平台商」為企業的發展目標。

集團未來的發展計劃如下：

1.繼續實施自營與委管商場雙輪驅動業務模式，通過戰略性拓展優質商場網絡及品牌組合，鞏固行業市場領導地位；

2.建立全方位的標準服務體系，致力成為中國酒店用品及家居用品行業創新型O2O商業標杆，持續擴大信基沙溪綫上、綫下平台的銷售業績；

3.通過全渠道的品牌推廣和專業運營，強化「中國酒店用品行業商貿第一平台」；

4.通過數字化、信息化戰略提升企業的長期競爭力；

5.積極創新、重視應用資本市場和金融工具；及

6.6.持續改善公司治理、提升管理水平、規範運作，踐行社會責任。

新冠肺炎疫情對集團之影響：

1.2020開年，突如其來的新冠肺炎疫情及隨之而來的全球經濟放緩，挫傷了酒店用品及家居用品消費需求，這將對集團未來一年內的經營業績造成衝擊，短期內或對信基沙溪業務及拓展的計劃造成影響。
雖然國內新冠疫情基本得到控制，不再蔓延，但目前全球新冠疫情爆發及持續發展，這將極大考驗信基沙溪經營收入的穩定性。

2.作為國內酒店用品賣場龍頭企業，為共克時艱、攜手抗疫，集團於2020年2月及3月豁免及減免部分入駐商戶租金及管理費。
雖然對集團經營業績造成短暫影響，但此舉有助於改善集團的社會形象，亦有助於維持酒店用品及家居用品行業的健康發展。

3.儘管如此，若國內及國外消費信心快速恢復，集團強勁的酒店用品行業市場地位將穩定集團的收入。

03606 福耀玻璃
集團主席 曹德旺
發行股本(股) 506M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要從事汽車用玻璃製品及浮法玻璃的生產及銷售。
全年業績:
收入為人民幣21,103,878千元，比2018年增長4.35%。
除稅前利潤為人民幣3,230,573千元，比2018年下降34.89%。
歸屬於集團權益股東的年度利潤為人民幣2,897,868千元，比2018年下降29.66%。

業務回顧：

作為全球汽車玻璃和汽車級浮法玻璃設計、開發、製造、供應及服務一體化解決方案的領導企業，福耀奉行技術領先和快速反應的品牌發展戰略。
在報告期內集團為全球汽車廠商和維修市場源源不斷地提供凝聚著福耀人智慧和關愛的汽車安全玻璃產品和服務，為全球汽車用戶提供了智能、安全、舒適、環保且更加時尚的有關汽車安全玻璃全解決方案，同時不斷提升駕乘人的幸福體驗。

2019年，全球經濟增速放緩，投資規模下降，貿易局勢緊張和金融不穩、地緣政治不確定性的增加，削弱了全球經濟增長；中國經濟下行壓力加大，尤其是製造業受到貿易摩擦最直接的影響，汽車消費動力明顯偏弱，自2018年中國汽車產業出現了28年以來的首次下滑，中國汽車市場連續第二年出現年度下滑，根據中國汽車工業協會統計，2019年，汽車產量為2,572.1萬輛，同比下降7.5%，其中乘用車產量為2,136萬輛，同比下降9.2%。

本報告期集團合併實現收入人民幣21,103,878千元，比上年同期增長4.35%；實現除稅前利潤人民幣3,230,573千元，比上年同期減少34.89%，實現歸屬於集團權益股東的年度利潤人民幣2,897,868千元，比上年同期減少29.66%；實現每股收益人民幣1.16元，比上年同期減少29.27%。

業務展望:

(1)發揮銷售引領作用，提升市場敏感性，不斷拓展市場開發的寬度、提高市場開發的精度、強化市場開發的深度。

(2)深化管理變革，挖掘組織效能，深化信息技術運用，提高管理效率和人均效率，進一步降本增效。

(3)以技術優勢和全產業鏈提質增效，提高汽車玻璃總成競爭力，持續推進鋁飾件業務。

(4)堅持市場和產品為導向的研發機制，順利完成蘇州研究院、福清研究院團隊建設；強化技術委員會有效運作，確保市場技術中心和研究院形成合力，實現從跟隨者到技術領先者的轉變。

(5)整合集團業務模塊的資源和人才，提升客戶服務和方案設計能力；重大項目專人專項攻關，並以此為突破點，在標準制定和專利方面取得先機。

(6)整頓組織管理和工作風氣，健全企業管理制度，規範會議管理，實施會議討論、科學決策，提升組織的決策力、行動力、協同力、紀律性。

(7)持續推進精益管理，堅持以五星班組夯實現場基礎、以持續改善項目實現提質增效，全集團進行標桿管理，形成比學趕幫超的內部競爭格局。

(8)發揚已有成效和優良做法，加大新品開發和推廣加度，保持福耀的健康發展。

(9)加強人才培養培訓力度，提升人才整體素質，建設職業化、高素質的管理幹部隊伍，適應福耀國際化管理的需求。

03608 永盛新材料
集團主席 李誠
發行股本(股) 733M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團主要從事(i)差別化滌綸長絲（「滌綸長絲」）生產及滌綸長絲貿易業務（已於 二零一九年十一月終止經營）；及(ii)差別化滌綸面料 染色及加工；(iii)提供翻新、維護、改建及加建工程服 務（「RMAA服務」）；及(iv)物業投資。
全年業績:
回顧年度，集團錄得收益約人民幣982.2百萬元，較二零一八年人民幣680.2百萬元增加約44.4%；毛利約為人民幣245.9百萬元，較二零一八年人民幣156.8百萬元增長約56.8%。
綜合以上，股東應佔溢利達約人民幣113.9百萬元，較二零一八年同期約人民幣80.8百萬元增加約41.0%。
公司每股股份（「股份」）盈利約為人民幣0.164元（二零一八年每股盈利：人民幣0.204元）。

業務回顧
差別化滌綸面料染色及加工

公司位於杭州市獲中國政府認證為「高新技術企業」的杭州匯維仕永盛染整有限公司（「永盛染整」），為主營滌綸面料染色及加工業務的附屬公司，擁有省級技術研究開發中心的榮譽。

回顧年度，中美貿易摩擦令全球消費氣氛減弱，集團的主要終端客戶對服裝及家紡製品的需求也明顯放緩。
在行業的供應端方面，中國政府繼續收緊環保政策，對國內染色加工業造成壓力，尤其是規模較小的企業缺乏資金投入於環保設備，因而造成進一步的市場整合。
作為業內一家規範的領導企業，集團因擁有相關染色技術及環保設備而具有優勢，因而能在嚴峻的經營環境下，訂單量仍維持在理想水平。
回顧年度分部收益約為人民幣198.5百萬元，較二零一八年的約人民幣206.4百萬元同比下降約3.8%。
惟受到行業內競爭激烈導致產品價格下降，染色及加工業務毛利率自約43.6%下降至36.4%，但總體毛利率仍維持在較高水平。
永盛染整持續於回顧年度開發新市場，進行研發新技術，除服裝市場外，成功研發的意大利絨已於回顧年度於永盛染整開始投產，市場反響良好。

提供RMAA服務

集團於二零一九年二月以總代價206百萬港元（其中包括(i)以6百萬港元現金支付；及(ii)以每股代價股份2.50港元配發及發行80,000,000股代價股份結算）完成收購夏力國際有限公司（「夏力國際」）100%已發行股本。
偉利建築工程有限公司（「偉利」）由夏力國際全資擁有。
主要提供兩類工程，即(i)維修及保養工程及；及(ii)改建及加建工程以及裝修工程。
自該收購完成後，集團已開始涉足香港的RMAA及裝修工程領域，參與多個陳舊物業升級及政府市區要建計劃，回顧年度新增工程項目14個，進一步豐富集團的收益模式。
於回顧年度，分部收益約為人民幣107.6百萬元，毛利率約27.6%，在手工程數量約55項，總額超過2.6億港元。

物業投資

集團擁有的物業資產包括：(i)位於中國浙江省杭州市蕭山經濟技術開發區的在建樓宇–永盛大廈。
其建築總面積約為64,547.20平方米，為地上24層、地下3層之建築。
在回顧年度已完成主體封頂，計劃於二零二零年上半年竣工驗收，下半年完成室內裝修。
預期永盛大廈將於二零二一年年初投入商用。
永盛大廈定位為高檔商業辦公室及公寓，預計能吸引大部分大企業的租戶長期入駐。
隨著G20峰會的召開及亞運會的到來，預期永盛大廈將成為代表蕭山或至杭州的代表建築之一。
集團亦擁有位於中國浙江省杭州市蕭山經濟技術開發區的一幢樓宇內的八個商務金融辦公單位，總建築面積約為2,648.78平方米。
該等商務金融辦公單位於回顧年度產生約人民幣424,000元租金收入，隨著租約合同於二零一九年底到期，周邊環境配套提升，二零二零年的租金預期將大幅調升。
集團認為物業投資為一項穩定且抗壓力強的業務，蕭山區為浙江省重點發展區域，其發展前景潛力巨大，持續發展亦推動該區域的住宅及商業需求，集團在當地擁有的投資物業增值潛力將有利於集團的資產結構及可持續發展。

業務展望:

展望二零二零年，中美第一階段貿易戰已於年初結束，美國同意將價值1,200億美元的中國貨品關稅減半至7.5%，並放棄其他計劃中的關稅，貿易壁壘的緊張狀態稍趨緩和。
但年初爆發的新型冠狀病毒肺炎及中國政府相應採取的嚴格防控措施，延後了春節後製造業經營的復工，集團預期二零二零年第一季度生產量及交付將受到一定影響。
然而，集團相信相關影響屬短暫性。
集團將密切注意情況發展，並適時調整其業務策略及採取對應措施，最大程度地減少對集團截至二零二零年止年度整體產能及產出之影響。

差別化滌綸面料染色及加工為集團發展重點。
在嚴峻的經營環境下，有危便有機，集團將繼續不斷進行研發新技術，致力於染色相關技術研發，憑借技術進步以擴充市場佔有率。
集團正積極尋找併購目標，務求進一步擴大業務規模及市場份額。
同時，集團將繼續加大環保投入以符合政策要求，保持大企業的競爭優勢。
此外，RMAA服務發展平穩，並繼續開發更多公私營工程項目，以專業實力拓展市場份額。
至於在物業投資板塊，除了集團擁有的八個商務金融單位租金收入預計大幅提升之外，隨著永盛大廈正按照計劃逐步完工，預期二零二一年源自投資物業之收益將增加，計劃引入優質大企業長期租賃，為集團帶來穩定收入貢獻。

集團各個板塊將持續深挖不同市場，多元化其產品及客戶基礎，以擴大其市場份額。
集團一直積極尋求多元化之收入來源，以為股東帶來可觀回報。
於二零二零年三月五日，公司與獨立第三方就液壓系統相關項目的開發、投資、營運及管理達成意向書。

集團亦將持續研發新產品，貼近客戶需求，符合市場流行趨勢，儘管全球經濟環境變量大，憑借其多元化業務分佈及其技術進步，相信集團能應對經濟週期波動的考驗，實踐可持續發展及資本增值，爭取股東利益最大化。

03613 同仁堂国药
集團主席 丁永玲
發行股本(股) 837M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 藥品
公司業務 集團從事中藥產品和保健品的生產、零售及批發並提供中醫診療。
全年業績:
本年，集團的收入為1,432.6百萬港元（2018年：1,513.9百萬港元），較去年下跌5.4%。
集團的毛利為1,012.8百萬港元（2018年：1,078.4百萬港元），較去年下跌為6.1%。
毛利率由去年的71.2%下降至本年的70.7%.

業務回顧：

香港市場

集團秉持「立足香港，站穩亞洲，深耕主流」的發展策略，服務香港市民已逾15年，香港市場亦發展成為集團經營的重中之重。
2019年上半年，香港市場收入實現21.5%的同比增幅；自本年6月中起，受本地大型社會事件影響，在旅遊、零售、餐飲等行業整體大受打擊的環境下，集團亦受到波及，零售業務出現斷崖式下跌，批發業務也受到衝擊，導致下半年營業收入出現大幅下滑。
另外，由於物業租約到期，香港零售終端由去年27家，減少至23家，進一步優化香港零售市場。
本年，香港市場收入790.2百萬港元（2018年：807.3百萬港元），同比下跌2.1%，同店收入下跌14.6%。

非香港市場

集團以香港為基點，積極開拓海外市場，傳播同仁堂品牌與中醫藥文化。
在全球經濟增長普遍放緩，國際關係複雜多變的背景下，集團繼續深化對宏觀經濟及區域市場的研究，在各市場精耕細作，持續發展同時不斷優化及重整全球業務佈局。
本年，集團業務網絡覆蓋亞洲、大洋洲、北美洲、歐洲主要國家及地區，擁有零售終端48家，較上年淨減少6家。
緊扣同仁堂集團集團質量提升年的要求，對海外集團進行全面梳理。
對波蘭兩家零售終端進行合併，亦全面整頓南非市場、美國及加拿大零售終端，夯實基礎，提升經營質量。
同年，我們也於澳門及悉尼各增設一間零售終端，進一步加大此市場的佔有率。
本年，集團來自海外市場的收入為338.8百萬港元（2018年：332.9百萬港元），同比上升1.8%，同店收入下跌6.1%。

生產及研發

集團位於香港大埔的生產研發基地，持有香港中成藥GMP（生產質量管理規範）認證、國際標準ISO22000:2005食品安全管理體系及HACCP（危害分析中藥管制點）認證，質量管理體系嚴格，生產工藝規範，安全系數高，為生產高質量產品提供全面保障。

品牌宣傳與推廣

同仁堂作為中國聲譽卓著的「老字號」企業，凝集350年中醫藥智慧，既是經濟實體，也是中華醫藥文化載體，肩負著向世界推廣中醫藥文化的重大使命。
本年，集團開展一系列品牌宣傳推廣活動，致力於「同仁堂」品牌和文化在海外的傳播。

業務展望:

展望2020年，全球經濟仍將面對多方面風險，如中美貿易爭端走向的不確定性、英國硬脫歐等對全球經濟的增長帶來潛在的風險。
中美貿易爭端前景的不確定性以及2020年初新型冠狀病毒（COVID-19）疫情爆發帶來的影響，使全球宏觀經濟面臨下行壓力。
而中醫藥在這次新型冠狀病毒疫情中突顯了偉大的臨床價值，中國政府不斷更新中醫藥解決方案，安宮牛黃丸更被列入診療方案，中醫藥在整個疫情控制的過程中力挽狂瀾。
集團也藉此成立「全球新冠肺炎防治專家組」，整合國醫國藥優質資源，發揮終端遍佈全球20個國家及地區的優勢，國醫大師與海外各地中醫專家因地制宜為海外出具「一國一策」的中醫防疫方案，共同為推動構建人類命運共同體貢獻智慧和力量。

03616 恒达集团控股
集團主席 李小冰
發行股本(股) 1,200M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）從事物業開發業務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的總收入約為人民幣1,974.1百萬元，較截至2018年12月31日止年度的約人民幣1,883.6百萬元增加約4.8%。

業務回顧：

集團一如既往的秉承「誠信經營、兌現每一個承諾」宗旨，開拓創新精神，以誠心、善心和責任心為社會做出應有的貢獻。
2019年集團被河南省工商聯合會授予「河南民營企業100強」榮譽稱號，並再次被授予「河南民營企業現代服務業100強」榮譽稱號。

集團圍繞年度及中長期目標，層層分解，有序推展。
在內部管理、項目運營、品牌提升以及標準化、信息化建設等各方面都取得了一定的進步。
2019年集團繼續開疆擴土，通過招拍掛方式取得土地合計約248,854平方米，其中在(i)許昌市取得土地約124,213平方米；(ii)禹州市取得土地約57,200平方米；(iii)長葛市土地交易市場取得土地約25,533平方米；(iv)鄢陵縣取得土地約6,199平方米及(v)襄城縣取得土地約35,709平方米。

於2019年，集團積極推出不同房地產銷售方案，其中名門西郡、金匯廣場、北海龍城等項目銷售情況良好，總合同銷售額較2018年有所增長。
同時，集團正在持續開發包括：恒達瀾郡、恒達和園、金匯廣場商業和禹州市濱河府等項目，為集團未來幾年的銷售及業績提供平穩的增長動力。

集團堅持住宅與商業混合開發業務模式，大大提高住宅項目的綜合價值，且提高集團品牌和聲譽。
同時通過對商業物業及待售物業的出租，可產生穩定的租金和現金流，同時也可促使待售物業的最終銷售。

業務展望:

剛剛過去的一年受益於房地產規模的增大，全國商品房銷售額及增速都出現了較大幅度的增長。
由於受到新型冠狀病毒感染肺炎疫情影響，踏入2020年全國房地產行業即感受到巨大的壓力，但行業的總體需求仍然存在，長期來看，房地產行業對比某些行業受到的影響相對較小。

2020年是中國十三五規劃的最後一年，全國住房信息聯網、國土空間規劃體系等高規格系統建設預計將在2020年建成或基本建成，推動土地規劃和房地產發展進入可持續性更高、系統性更強的新時代，同時人口紅利將繼續為房地產行業發展提供有力支撐。

河南省人口過億，房地產行業內需較大，擁有龐大的本土市場，人口紅利在城鎮化不高的河南省體現將尤為明顯。
隨著「中部崛起」「鄭許一體化」等國家及地方戰略進一步落實，作為本土品牌，集團將會凸顯把握市場機遇的優勢，硬實力與軟實力相互結合，為城市的發展做出卓越貢獻。

作為一個有誠信、有擔當的企業，未來集團將繼續堅持「誠信經營，兌現每一個承諾」的理念，以精品建築提升城市品位，以匠心精神研磨品質人居，為廣大業主奉獻更具價值的地產項目，不斷推動城市發展，譜寫城市建設、企業發展的新篇章。

03618 重庆农村商业银行
集團主席 劉建忠
發行股本(股) 2,513M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 集團主要業務包括提供存款、貸款、付款、結算服務及金融租賃等金融服務，以及經中國銀監會核准的其他業務。
全年業績:
2019年，集團實現淨利潤99.88億元，同比增加8.24億元，增幅8.99%；實現營業收入266.42億元，同比增加5.09億元，增幅1.95%；實現利息淨收入232.91億元，比上年同期增加32.77億元，增幅16.37%；非利息淨收入33.52億元，其中，手續費及佣金淨收入23.22億元，同比增加2.56億元，佔營業收入的比例為8.72%，提高0.82個百分點。

業務回顧
（一）零售業務亮點紛呈

集團提出了「零售立行」的戰略，是優勢所在、更是大勢所趨，在集團強大的市場基礎下，零售業務固本強基，全力搶抓市場，實現提質增效。
2019年，零售業務收入99.29億元，同比增加2.12億元，在集團營業收入中佔比37.27%，連續三年位居集團營業收入佔比首位。
利潤總額52.99億元，同比增加3.13億元，在集團利潤總額中佔比43.32%，佔比位居集團利潤總額首位。
2020年，集團以「六化」促「六有」，即：發展客戶化，確保以客戶為中心「有具體抓手」；業務專營化，確保大零售業務「有獨特體系」；工具智能化，確保精細化管理「有強力支撐」；網點場景化，確保在渝快生活圈「有良好體驗」；人員專業化，確保面對市場同業「有競爭能力」；營銷品牌化，確保在重慶零售市場「有最佳口碑」，推動零售業務持續穩步前行。

（二）小微業務特色鮮明

集團持續加大科技支撐力度，不斷創新小微線上服務產品，不斷優化小微業務辦貸流程，並與自身網點覆蓋廣、人員數量多的優勢相結合，加快線上線下「雙輪驅動」，全面推進小微業務特色化經營、高質效發展。
截至2019年末，集團普惠型小微企業貸款1戶數123,656戶、較年初增加700戶，貸款餘額651.95億元，較年初增加88.15億元，較年初增速15.63%，比全行各項貸款增速高1.35個百分點，2019年新發放普惠型小微企業貸款平均利率6.20%，小微企業貸款綜合成本和貸款資產質量控制在合理水平，實現了「兩增兩控」2監管目標。
普惠型小微企業貸款戶數和餘額分別佔全市的29%和26%，繼續保持全市第一。
重慶銀保監局授予集團「小微企業金融服務先進銀行」和「內部管理創新優秀銀行」

（三）公司業務穩步增長

1.公司業務

報告年度，集團根據國家宏觀調控、外部監管政策和區域經濟運行情況，以依法合規、商業可持續性原則，適度、審慎、穩健的推動公司業務。
2019年，公司業務營業收入85.83億元，在集團營業收入中佔比32.22%。

2.機構業務

作為重慶區域首家A股上市法人銀行，集團不斷深化與重慶市政府職能部門、各級單位和同業機構的合作。
通過社保資金代發、國庫現金管理、政府債券承銷、非稅業務代收、預售資金監管、項目資本金監管、農民工工資保證金監管等業務，同重慶市財政局、人社局、住建委等32個市屬機構保持緊密合作關係，並通過獨家稅務徵收城鄉居民基本養老保險和城鄉居民合作醫療保險業務，切實加強對醫療保障領域的金融服務。
除此之外，集團積極搭建同保險、券商等同業合作平台，合作渠道的不斷豐富和多元化有效促進了公司業務的穩定健康發展。

3.國際業務

國際業務主要指標略有波動，整體發展形勢表現良好。
2019年國際結算量66.64億美元（含跨境人民幣44.60億元），同比下降2.10%；結售匯量24.96億美元，同比下降14.26%；表內外貿易融資及外匯貸款餘額14.67億美元，較年初減少0.33億美元；全行外匯客戶總數達1,125戶，較年初增長68戶；有效客戶數424戶，較年初增長64戶。
外匯資金交易量穩居重慶本地法人銀行首位，其中外幣同業拆借交易123.13億美元，同比下降26.17%；銀行間外匯掉期結售匯交易39.35億美元，同比增長34.39%。
同業合作進一步升級，已與572家國內外銀行建立代理行關係，獲得境內外同業授信89億美元，衍生品交易對手增至27家，海外代付交易對手增至35家，福費廷交易對手增至35家。

（四）金融市場業務保持穩健

1.金融同業業務總體情況

（1）市場影響力持續提升

報告期內，成為西部地區唯一公開市場業務一級交易商；獲評中國銀行間市場交易商協會信用風險緩釋工具核心交易商，落地信用風險緩釋憑證投資3筆，成為取得該資格的57家金融機構之一。
報告期內獲得：年度「銀行間本幣市場活躍交易商」、銀行間「貨幣市場活躍交易商」、銀行間質押式逆回購匿名點擊（簡稱X-Repo）業務「活躍交易商」等榮譽稱號。

（2）資產負債結構持續優化，業務聯動不斷加強

資產管理方面，結合最新監管形勢和監管規定，通過對宏觀經濟、資金成本、市場環境的分析研判，報告期內逐步增持債券等標準化資產，順應投資標準化的市場形勢。
同時，推進線下業務向線上轉型，穩步開展線上同存業務，報告期內成功落地線上同存業務，持續優化金融同業資產結構。
負債管理方面，鞏固良好的同業市場合作關係，通過同業存單發行、同業存放、質押式回購等業務多渠道獲得穩定的資金來源，在確保流動性安全的前提下不斷優化負債結構，降低負債成本，2019年，同業存單發行平均成本率為3.36%，較2018年降低了103個基點。
業務聯動方面，深入踐行「投行+託管+投資」三維一體展業思路，有效推動總行各部門間業務聯動、總分支機構間聯合營銷，不斷優化內部聯合作戰能力，進一步提高客戶粘性及依存度。

（3）內控制度持續完善

健全各項制度辦法、為業務持續合規開展奠定制度基礎；持續強化風險評估與防控，業務審批實行金融市場條線內部審批與行內審批並重的審批制度，前、中、後台各方面切實防範業務開展過程中可能面臨的各類風險。

2、分部資產

截至2019年12月31日，營運資產規模合計6,091.13億元，主要是金融投資13,767.75億元，現金及存放中央銀行款項774.14億元，存放同業和拆出資金1,460.01億元，票據貼現75.43億元。

3.資產管理業務

按照監管新規要求，有序推進理財業務轉型。

一是加強產品創新，推出現金管理類淨值型理財產品，市場認可度持續提升。
二是有序壓降老產品規模，持續優化產品結構，大力推動淨值化轉型。
三是進一步提升管理精細化水平，根據各項監管新規，全面優化制度流程，升級改造科技系統。
四是強化理財信息披露，提升估值和投研能力，加強流動性管理，積極防範各類風險，促進集團理財業務持續、穩健發展。

截至2019年末，理財產品餘額1,344.32億元，較上年末增加93.31億元，增幅7.46%，其中淨值型理財餘額707.62億元，較上年末增加604.36億元，佔比提升至52.64%。

4.投資銀行業務

牽頭主承銷重慶市首單銀行間市場綠色債務融資工具，票面利率低於同期同類型企業市場利率水平，實現支持綠色發展方面的新突破；獨立主承銷重慶市首單附帶信用風險緩釋憑證的民營企業債券，在緩解民營企業融資困難的同時有效降低了融資成本；主承銷債券12只，份額合計25.1億元，同比增長35.31%；落地債權融資計劃20只，份額合計58.6億元，同比增長26.84%；成功加入10個地區的地方政府債、三大政策性銀行金融債承銷團，參團承銷各類債券及債權融資計劃182只，金額合計559.36億元，同比增長73.69%；圓滿完成2014年二級資本債的贖回與接續，金額50億元，接續新債發行利率處於同期地方法人金融機構發行二級資本債的最低水平。
同時，積極補充調配專業技術人才，夯實部門組織架構，推動資產證券化管理平台第一期上線，建立部門檢查應急機制，強化流程管理和內控質量，提升投行業務發展水平。

5.資產託管業務

截至報告期末，資產託管規模1,426.07億元。
報告期內，集團未實際開展網絡借貸資金存管業務。
報告期內，沒有發生重大託管風險事項。

（五）金融科技創新步伐加快

1.實行全方位人才驅動，引領科技創新

2.自創產品，線上線下深度融合

3.落地「重慶農商雲」，持續構建智能合作和開放平台

4.構建完善信貸全生命週期的風控體系

5.搭建大數據平台，發揮數據價值創造力

6.堅持全體系創新突破，打造核心能力

（六）縣域金融業務鞏固提升

縣域是集團開展三農金融服務的主陣地，縣域金融業務是集團長期以來堅持的戰略重點，也是集團主要業務收入來源之一。
集團通過位於縣域的5個分行、26個一級支行、99個二級支行及其1,331個分理處、2個社區支行、12家村鎮銀行，向縣域客戶提供廣泛的金融服務。
報告期內，集團發揮城鄉聯動優勢，深化內部改革，積極創新產品，努力提高縣域金融服務水準，縣域金融業務取得了較快發展。

截至2019年12月31日，集團縣域金融業務貸款1餘額2,098.98億元，較上年末增加341.17億元，增幅19.41%。
其中：縣域金融業務公司類貸款餘額912.51億元，佔集團公司類貸款餘額的33.20%，較上年末增加149.55億元，增幅19.60%；縣域金融業務個人類貸款餘額1,186.47億元，佔集團個人類貸款餘額的73.13%，較上年末增加191.62億元，增幅19.26%。
縣域存款餘額4,668.85億元，較上年末增加441.60億元，增幅10.45%。

集團深入貫徹新發展理念，落實高質量發展要求，以支持鄉村振興戰略為三農金融服務工作總抓手，堅持穩中求進工作總基調，依託縣域，瞄準該地區新產業、新業態、新主體，推動金融資源傾斜，不斷提升三農金融服務質效。
截至2019年12月31日，集團涉農貸款2餘額1,607.59億元。

業務展望:

2020年，重慶農商行將堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，緊跟政策變化，適應不斷提升的標準和要求，突出「零售立行、科技興行、人才強行」戰略，走穩走實新萬億之路。

零售立行，堅持把零售作為發展之基和生存之本。
集團數十年深耕縣域、服務大眾，網點遍佈重慶，根基、陣地都在零售市場，具有不可複製的資源和優勢，距離客戶近，對市場需求變化瞭解深、反應快，更能提供「以客戶為中心」的優質金融服務。
未來要進一步發揮客戶數量多的優勢，通過客戶立行實現零售立行，建立以客戶為中心的大零售體系，加大考核引導，深入挖掘客戶需求、培養客戶習慣，分類別、分層級、分渠道為客戶提供差異化服務。
把客戶需求轉化為產品服務，把低粘度客戶轉化為高忠誠客戶，把沉睡客戶轉化為活躍客戶。

科技興行，堅持把科技作為創新引擎和增長動力。
盡最大可能創造好的創新條件，加大金融科技投入，讓金融科技創新帶動經營管理同步提升。
用科技的手段更加精準服務零售、小微客戶，讓櫃面效率更加智能化，應用場景更加平台化。
運用先進技術進一步挖掘存量、提升流量。
持續加大大數據運用，把積累多年的客戶數據、交易數據，進行專業處理、深度挖掘，「加工」之後實現「增值」。

人才強行，堅持把人才作為核心資源和未來希望。
加大招聘、引進、培養力度，通過正向激勵和負向約束，對年輕人才、專業人才進行多崗位歷練，充分發揮人才價值，營造近悅遠來的選人用人氛圍。
持續推進市場化改革，探索推廣職業經理人制度，堅持能高能低、能上能下、能進能出，讓合適的人在崗位上發最大作用，培育一批真正的人才、真正的專家，為農商行轉型發展提供堅強的人力保障。

03623 中国金融发展
集團主席 張鐵偉
發行股本(股) 525M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團的主要業務活動為提供擔保、融資租賃、保理及財務顧問服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益約為人民幣69.0百萬元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約人民幣56.1百萬元），上升約23.1%。

集團除稅前（虧損）╱溢利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣23.2百萬元減至截至二零一九年十二月三十一日止年度虧損約人民幣463.4百萬元，溢利減少約人民幣486.6百萬元或約2,097.4%。

業務回顧:

擔保業務

為全面、深入貫徹實施《融資擔保公司監督管理條例》，實現融資擔保機構和融資擔保業務監管全覆蓋，二零一九年十月，中國銀行保險監督管理委員會（「銀保監會」）等九部門聯合印發《關於印發融資擔保公司監督管理補充規定的通知》，將未取得融資擔保業務經營許可證但實際上經營融資擔保業務的住房置業擔保公司、信用增進公司等機構納入監管，從嚴規範融資擔保業務牌照管理，有利於進一步規範融資擔保經營行為，促進融資擔保行業穩健運行，更好支持普惠金融發展。

二零一九年，集成擔保順應市場變化趨勢，加大在科技金融領域上的探索和投入，取得了不錯的成績，客戶數量和業務規模較二零一八年度有較大幅度的增長。
在科技金融業務領域，集成擔保通過進一步優化技術人員配置、改善業務運營流程、持續升級業務系統等多項措施竭力擴展業務，運用科技力量，加大拓展科技金融業務的力度和深度，根據客戶差異化需求，為客戶提供個性化的產品和服務。
除此之外，乘借國家政策的東風以及佛山市融資擔保基金成立的契機，集成擔保繼續發展傳統擔保業務、保持存量；另一方面積極運用科技手段開發新的業務模式，提升服務效率，獲得了更為廣泛的市場認同和多方合作機遇，進一步擴大市場份額和提升核心競爭力。

融資租賃及保理業務

為規範融資租賃公司經營行為，統一融資租賃業務經營和監管規則，促進融資租賃行業平穩有序發展，二零二零年一月初，銀保監會發佈《融資租賃公司監督管理暫行辦法（徵求意見稿）》，主要內容包括完善經營規則、落實指標約束、推進分類處置、加強監督管理四大方面。
隨著融資租賃監管辦法的出台，融資租賃公司應積極回歸本源，培育專業化經營能力，從而更好地發揮融資租賃服務助力製造業發展、推動產業升級、服務實體經濟的重要作用。

二零一九年，集成融資租賃公司利用自身綜合發展的資源優勢，結合大灣區建設需要，進一步優化產品結構，為客戶提供專業化、特色化的租賃和保理服務，解決灣區建設過程中的融資租賃服務需求。

財務顧問及房圈融資業務

集團順應市場變化趨勢，減少財務顧問業務，逐步退出房圈融資業務，集中精力開拓其他新業務。

發展大資管業務

二零一九年圍繞落實資管新規的相關詳細政策陸續出台，集團夯實資產管理內功，不斷提升專業特色化服務能力，把握資管新規實施下行業重塑帶來的發展契機，整合內地、香港兩地資源優勢，推進大資管業務，強化市場競爭力。

推動灣區綜合服務

二零一九年二月國務院出台《粵港澳大灣區發展規劃綱要》，對粵港澳大灣區的戰略定位、發展目標、空間佈局等方面作了全面規劃；二零一九年七月廣東出台推進粵港澳大灣區建設實施意見和三年行動計劃，意味著粵港澳大灣區建設的「施工圖」和「任務書」正式印發。
集團抓住機遇、乘勢而上，在灣區建設綜合金融服務方面提前佈局，利用內地、香港兩地資源優勢，積極為灣區建設提供專業優質的資源配置服務，為粵港澳大灣區建設貢獻力量。

拓寬深化合作渠道

二零一九年，集團積極佈局科技金融領域，深入探索多元化合作模式，豐富產品鏈，與更多金融機構、科技金融公司建立了穩固的合作關係，將科技力量也變為集團的優勢之一，為客戶提供高效、全方位的綜合金融服務。
同時，運用互聯網技術、大數據技術、雲計算等科技手段，不斷完善風控體系、提高風控效率，有利於拓展集團業務，尋求更多元化的合作機遇。

投資並購增強實力

近年來，廣東省「三舊」改造工作成效顯著，省以及地方政府先後出台多項措施優化「三舊」改造政策，加快盤活利用各類低效城鎮建設用地，提高土地產出率，推動經濟高質量發展。
二零一九年，集團抓住契機，參股作為順德村級工業園標杆項目之一的集成科創園項目，以享受地方「三舊」改造項目升級改造帶來的經濟增值和社會效益，結合集團的傳統優勢，進一步提升集團綜合實力。

業務展望:

宏觀前瞻

展望二零二零年，主要發達經濟體仍有經濟下行趨勢，貨幣寬鬆政策難以有效刺激經濟回升，其他經濟體受這些主要經濟體增速放緩影響，難以實現增速強勁回升。
負利率的出現與擴散、貿易摩擦不斷、國際金融市場動盪、地緣政治風險不確定以及部分國家國內政治衝突等因素將對二零二零年全球經濟增長產生消極影響。

二零二零年是中國全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年，三大攻堅戰進入決勝階段，中國將立足現有的基礎，堅定不移貫徹新發展理念，以改革開放為動力，繼續推進供給側結構性改革，實施好積極的財政政策和穩健的貨幣政策以及就業、產業、區域等政策，加大「六穩」工作的力度，統籌推進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定，保持經濟運行在合理區間，確保全面建成小康社會和「十三五」規劃圓滿收官。

二零二零年新年伊始，中國經濟發展遭遇新冠肺炎疫情，短期內對消費、投資等帶來較大負面影響，部分行業也將遭受到難以預測的衝擊，中國政府及時推出一攬子財稅金融政策，為戰勝疫情和經濟活動的恢復提供了政策和資金支持，從長期來看，中國經濟長期向好的趨勢不會改變。
二零二零年，經濟下行壓力猶存，但週期性因素或產生積極影響，疊加逆週期調節政策持續發力，經濟下行壓力有望減弱。

二零二零年，面對國內外經濟金融環境諸多不確定因素，集團在穩健發展傳統業務的同時，兼顧發展大資管業務，佈局灣區建設，擇機以投資並購方式增強集團實力，提升核心競爭力，實現集團高質量發展。

穩健發展傳統業務，積極創新產品

集團將響應國家加大對中小微企業扶持力度的號召，繼續穩健發展傳統業務，利用擔保、融資租賃及保理等業務渠道，優化資源配置，積極開拓新產品，不斷提升為中小微企業提供綜合金融服務的能力。

擔保業務方面，集成擔保將繼續加大在科技金融領域上的探索和投入，緊跟最新市場變化趨勢，不斷開拓新型產品和多元化的客戶群體，運用科技力量，優化系統配置，完善風控體系，提高風控效率。
同時，乘借國家政策的東風，以及佛山市融資擔保基金的成立，集成擔保繼續發展傳統擔保業務，以中小微企業為目標客戶群體，深入挖掘客戶需求，創新業務產品，為中小微企業提供更全面的融資服務。

融資租賃及保理業務方面，將繼續發揮集團的資源配置優勢，結合大灣區建設需要，為客戶提供專業化、特色化的金融服務。

兼顧發展大資管業務

二零二零年是中國加快金融開放和落實資管新規的關鍵之年，資管行業加快變革。
對此，集團將把握資管新規實施下行業重塑帶來的發展契機，運用金融科技技術，不斷提升產品創新和差異化能力，以適應新時代激烈市場競爭的要求。

推動灣區綜合服務

集團將繼續緊抓國家關於大灣區的政策變化和市場機遇，在灣區建設綜合金融服務方面戰略佈局，為灣區內企業提供全方位、多元化的金融服務支持，為粵港澳大灣區建設貢獻力量。

投資並購增強集團實力

二零二零年，集團將根據市場發展機遇和長期戰略規劃，擇機通過設立基金，以參股或收購方式尋找新的商業投資機會，推進傳統產業建設與金融服務的深度結合，拓展新的業務市場，享受紅利行業帶來的收益，提升集團的綜合競爭力。

03626 HSSP INTL
集團主席 馮文偉
發行股本(股) 184M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團主要從事製造及銷售服裝標籤及包裝印刷產品。
全年業績:
收益由截至二零一八年六月三十日止年度約106,900,000港元下降約24,700,000港元或23.1%至截至二零一九年六月三十日止年度約82,200,000港元。

截至二零一九年六月三十日止年度的毛利率下降約6.4個百分點至約35.0%（二零一八年：41.4%）。
截至二零一九年六月三十日止年度的毛利減少至約28,700,000港元（二零一八年：44,200,000港元）。

業務回顧：

於本年度，集團的業務及營運主要為服裝標籤及包裝印刷產品的製造及銷售，客戶主要為成衣製造商和服裝相關配件貿易公司。
集團的銷售產品主要作成衣品牌公司完成服裝最終使用的標籤或包裝材料之用途。

在全球貿易爭端頻發，貿易保護主義抬頭，導致全球經濟發展不確定性及風險加大的情況下。
截至二零一九年六月三十日止年度，集團錄得收益約82,200,000港元，較截至二零一八年六月三十日止年度下降約23.1%。
截至二零一九年六月三十日止年度，毛利率約為35.0%，較截至二零一八年六月三十日止年度下降約6.4個百分點。
截至二零一九年六月三十日止年度之溢利約為1,700,000港元。

業務展望:

展望來年，預計全球地緣政治及經濟環境的不穩定性仍將繼續存在，再加上受美國與內地在貿易爭議及科技範疇的摩擦及影響。
這肯定會為全球經濟的發展帶來衝擊。
在種種不利因素和客戶採取較審慎和保守的營商策略下，預期全球經濟將會放緩。
儘管如此，集團仍將繼續致力加強營銷，提升生產質量，加強內部監控，並致力推行嚴謹的成本控制，以應對充滿挑戰的環球市場狀況。

為了使集團的業務基礎更多元化，集團將繼續尋找其他合適的商機，為集團及股東謀取最大利益。

03628 仁恒实业控股
集團主席 劉利
發行股本(股) 804M
面值幣種 港元
股票面值 0.0025
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」） 從事製造及銷售煙草機械產品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得年內溢利703,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的9,223,000港元大幅減少8,520,000港元或92.4%。
綜觀集團全年度的業績，收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的101,043,000港元減少29,536,000港元或29.2%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的71,507,000港元。

業務回顧：

面對當前如此嚴峻的時刻，集團始終專注於建立長遠可持續的業務及質量控制。
集團維持保守穩健的資本架構，助業務抵禦市場波動。
集團繼續投放資源於研發方面，並為員工提供培訓、學習及發展機會，致力栽培人才，同時亦加強營銷方面的工作。

受惠於營運槓桿效益，集團的毛利率大有改善，惟收益至今仍是集團的棘手難題。
銷售煙草專用機械產品繼續為集團於本年度貢獻絕大部分收益，達62,945,000港元或本年度總收益的88.0%（二零一八年：99,249,000港元或總收益的98.2%）。

報告期內，儘管生產水處理系統及提供改良及維修服務（計入銷售其他貨品）的業務仍處於發展階段，惟此等新業務已漸見成績，所佔收益比重逐漸上升，假以時日，有望成為集團的主營業務。
集團認為此乃向前邁出的積極一步，將有助提高集團的產品多元性，並擴大集團的客戶群。

於二零一九年年底，集團進行數份煙用香精香料調配及加料加香機械以及煙用預壓打包機械建造合約，預期將於二零二零年上半年交付予客戶。
生產及安裝系統及機械的期限因產品的設計及複雜程度以及捲煙生產商及煙葉複烤廠擁有的輔助設備而不同。
於二零一九年十二月三十一日，集團已訂立銷售合約的金額超過80,000,000港元，有望於未來兩年內完成。

2019年全國煙草工作會議加強以質量控制及成本效益措施為重心的策略，而煙草生產商及煙葉複烤廠將持續提升科技研發及技術創新水平。
同時，預期煙草生產商及煙葉複烤廠間的競爭激烈，市場參與者亦會減少，而新煙草政策將會對可得的財務業績及預算產生不利影響。
根據「健康中國2030規劃」，政府明確提出關於禁煙及控煙的具體發展目標，要求於二零三零年將中國目前27%的吸煙比率減少至20%。
此將對中國煙草業的發展帶來長期影響。

加熱煙並非燃燒煙草的產品，其透過裝置將含煙草成份的物質加熱，並使其產生煙霧。
加熱煙產品於近年逐漸盛行，受吸煙人士歡迎。
於二零一九年十一月，中國國家煙草專賣局宣佈，為保護青少年而禁止向18歲以下人士出售及促銷加熱煙。

業務展望:

自二零一九年新型冠狀病毒疫情爆發以來，中國當局採取緊急公共衛生措施，包括延長農曆新年假期以及實施旅遊及其他工作相關的限制。
自二零二零年二月中起，集團大部分製造工廠已獲得政府批准並逐步恢復運作。
中國的經濟表現或會在短期內受到影響，惟集團預期病毒長遠不會影響中國經濟穩定及轉型的趨勢。

03633 中裕燃气
集團主席 王文亮
發行股本(股) 2,645M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 燃氣供應
公司業務 集團主要於中國從事(i)投資、營運及管理城市燃氣管道基建設施以及向住宅、工業及商業用戶分銷管道燃氣；及(ii)經營壓縮天然氣╱液化天然氣汽車加氣站。
全年業績:
年內，集團錄得營業額為8,143,800,000港元，按年增長6.8%（二零一八年：7,627,100,000港元）。
營業額增長主要由於管道燃氣的銷售量及天然氣平均售價增加。
然而，鑒於新增燃氣管道建設及接駁（享有最高毛利率的分部）放緩，集團整體毛利由二零一八年2,221,900,000港元減至1,909,900,000港元，毛利率為23.5%（二零一八年：29.1%）。
公司擁有人應佔溢利減少30.7%至430,100,000港元，二零一八年為620,700,000港元。
每股基本盈利及每股淨資產分別為16.93港仙及1.81港元（二零一八年：24.52港仙；1.55港元）。

業務回顧
根據中國國家統計局發佈的最新數據，中國在二零一九年的經濟增長為6.1%。
根據中華人民共和國國家發展和改革委員會之數據，中國在二零一九年的表觀天然氣消耗量約為3,025億立方米，按年增長9%。
在中國經濟放緩的環境下，天然氣的需求仍然保持快速增長。
該有利的經營環境使集團在本年度內取得多個里程發展。

集團的三大業務分部，即銷售燃氣、燃氣管道建設及接駁以及銷售火爐及其他服務，分別佔集團二零一九年營業額的71.3%、19.4%及5.1%。

銷售燃氣業務繼續成為集團二零一九年的最大貢獻者，銷售額達5,805,421,000港元，按年增長19.2%。
該業務主要由於整體客户數目增加所帶動。
由此證明，集團客户多元化策略在住宅、工商業客户間取得成功。
工商業用户（特別是高燃氣用量的強勁市場參與者）將繼續成為集團於此分部的核心業務。

隨著集團過去數年的努力，其覆蓋區域的燃氣接駁滲透率已達到相對較高的水平。
因此，集團就燃氣接駁吸納新客户時，已更精挑細選客戶及更為審慎，以維持良好的盈利能力、現金流量及應收賬款水平。
於本年度，新增管道燃氣接駁總數達451,149名客户。
由於集團繼續擴大其覆蓋範圍，集團現有中樞及主幹管道總長度從14,928公里增加至23,318公里，增幅為56.2%。

「中裕鳳凰」項下提供的增值服務已成為一個有效渠道，為集團充分發揮其龐大住宅客户羣潛力、憑藉定製解決方案脫穎而出，並提高客户黏性。
於本年度，集團已投放額外資源，透過擴大產品組合及提高品牌知名度，鞏固其零售品牌。
該分部營業額錄得同比增長166.3%，由二零一八年154,900,000港元增加至二零一九年412,300,000港元。
集團多元化的產品及服務得到市場接納從而帶動增長，該等產品及服務包括銷售燃氣火爐、燃氣煮食用具、壁掛爐及保險服務。
集團認為利用現有住宅客户組合去開發市場具有巨大潛力。

多年來，集團一直致力積極拓展。
在二零一九年，集團已成功取得河南、河北及黑龍江的8個新燃氣項目的獨家特許經營權。
連同集團現有的業務，該等收購進一步鞏固了集團在該等省份立足點。
新項目亦有望與鄰近的運營產生更大的協同效應，並為集團帶來財務貢獻。

通過把握政府治理空氣污染的決心，以及中國深化能源改革所帶來的機遇，集團亦努力擴大其天然氣銷售，並根據客戶多樣化的能源需求（尤其是高能源消耗的工業用戶），加快發展智慧能源及分布式能源業務。
於本年度，集團簽訂多個新項目，並已完成若干分布式能源項目的建設，包括電動車充電樁。
集團相信，智慧能源及分布式能源業務不僅將使集團的收益來源多樣化，更將成為其綜合能源服務的重要業務模式。

業務展望:

二零二零年初始，面對新冠病毒肺炎疫情的蔓延，全國各地採取了延長農曆新年假期、嚴控道路交通、延遲工廠復工、商業及旅遊景點停業、社區封閉式管理等防疫措施，這對國內製造產量、工商業活動及消費均造成了嚴重衝擊。
作為一家綜合能源服務商，集團的業務亦無可避免地受到一定壓力。
疫情期間，集團已採取一切可行措施，確保僱員的健康及安全，並盡力降低疫情帶來的影響。
隨著全國疫情出現緩和跡象，各省市已逐步復工復產，集團認為新冠肺炎疫情的影響是短暫的，並對燃氣行業的長遠前景仍然樂觀。

長遠而言，中國政府仍決心通過推廣使用清潔能源供暖，並限制使用煤炭，以加快重整國家能源結構，建設清潔、低碳及具效益的能源系統。

國家石油天然氣管網集團有限公司於二零一九年底在北京成立，其於天然氣行業形成「X+1+X」的結構。
隨著國家能源體制改革的蓬勃發展及持續推進，設立國家石油天然氣管網集團有限公司有望促進上游油氣資源的多主體、多渠道供應，促進中游統一的管道網絡，並開拓靈活、高效的下游市場。
加上中俄天然氣管道項目一期的竣工及通氣，預計未來數年的中國天然氣需求將繼續增長，供應充足，且成本更實惠。
有見及此，集團在未來一年將實施以下關鍵策略，以捕捉各種機遇：

(i)持續擴大管道燃氣業務的規模，並實現更大規模經濟效益

工業、商業及住宅用戶對天然氣的強勁需求預期將在二零二零年持續。
集團將深化其在覆蓋區域的滲透力，並專注發掘鄰近燃氣來源、財務狀況穩健及具潛力與現有業務產生良好協同效果的併購目標，從而帶來更多價值。

(ii)積極開拓新市場，尋求新的收入來源

為迎合個性化能源解決方案及多樣化服務的需求日益增長，集團在提供增值解決方案方面必須創新。
在住宅市場方面，集團將繼續豐富「中裕鳳凰」品牌項下的燃氣相關服務及產品、加強零售渠道、充分利用線上銷售平台，從而增強其住宅用戶的粘性，並吸納龐大的客戶群。
在工商業市場方面，集團將大力向企業及當地政府推進智慧能源解決方案，務求為其解決在社區實現環保運營、減排、提升能源效益、優化能源結構的日益需求。

憑藉國家能源體系持續改革，集團將密切關注供應鏈所現的機遇，並將迅速作出反應，奮力成為中國最具價值及競爭力的綜合智慧能源服務供應商之一。

03636 保利文化
集團主席 徐念沙
發行股本(股) 89M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 綜合媒體企業
公司業務 集團主要從事藝術品經營與拍賣業務、演出與劇院管理業務及影院投資管理業務。
全年業績:
收入總額由截至2018年12月31日止年度的人民幣3,713.8百萬元增加3.6%至截至2019年12月31日止年度的人民幣3,845.7百萬元

年內利潤由截至2018年12月31日止年度的人民幣368.3百萬元減少65.3%至截至2019年12月31日止年度的人民幣127.9百萬元，而淨利潤率由截至2018年12月31日止年度的9.9%減少至截至2019年12月31日止年度的3.3%。

業務回顧：

藝術品經營與拍賣業務

保利文化頂住市場壓力，加大徵集招商力度，調整拍品結構，團結協作，2019全年實現拍賣成交總額人民幣86億元，繼續領跑全球中國藝術品拍賣市場。

北京保利拍賣對內加強管理，對外提升品牌，春、秋兩季拍賣均較去年同期有一定增長，特別是古董珍玩成交兩度刷新該板塊歷史新高。
清雍正御制青花釉裡紅雲海騰龍大天球瓶、李可染《萬水千山》等5件作品成交過億元人民幣。

保利藝術中心堅持文化藝術推廣，2019年組織大型展覽13場、藝術大講堂4期。
「張大千誕辰一百二十週年紀念展」、與恭王府合作舉辦的「萃錦曩懷－清代藝術珍寶展」及「第四屆保利『學院之星』巡迴展」等受到廣泛關注。

演出與劇院管理業務

保利劇院管理2019年新接管7家劇院，其中6家劇院完成開業首演。
目前，保利劇院院線業務涉及全國21個省、自治區和直轄市的60座城市，經營管理國內一流劇院68家，全年完成演出1萬場。
2019年保利劇院管理引進《一個美國人在巴黎》、《瑪蒂爾達》等世界名劇；聯合出品話劇《浮士德》、原創魔幻大秀《摩天輪·起源》，與保利藝術博物館合作打造原創音樂劇《十二生肖之獸首傳奇》；攜手湖南衛視，舉辦《聲入人心》音樂會全國巡演，取得社會、經濟效益雙豐收；原創話劇《斷金》在澳大利亞和加拿大巡演，好評如潮。
「保利票務營銷系統」上線微信票務及手機APP，實現劇院端、觀眾端同步運營。

影院投資管理業務

保利影業狠抓降本增效，全面加強投資管控，有效降低經營風險。
2019年新開直營影城2家，旗下運營直營影城達到73家；實現票房收入人民幣8.2億元，同比增長1.7%。

藝術教育方面，保利藝術教育投資有限公司「藝術教育公司」在珠海大劇院、長沙梅溪湖大劇院開設的藝術教育中心運行良好，「保利－英皇芭蕾舞直營校」首個校區落地上海1862船廠大劇院。
保利The GroupDo繼續完善教學體系，重點鞏固已有校區，擴大品牌影響；承辦2019年第八屆愛琴杯暨第三屆國際大提琴比賽；童聲合唱團在第七屆新加坡國際華文合唱比賽中奪得總冠軍。
藝術教育方面，保利藝術教育投資有限公司「藝術教育公司」在珠海大劇院、長沙梅溪湖大劇院開設的藝術教育中心運行良好，「保利－英皇芭蕾舞直營校」首個校區落地上海1862船廠大劇院。
保利The GroupDo繼續完善教學體系，重點鞏固已有校區，擴大品牌影響；承辦2019年第八屆愛琴杯暨第三屆國際大提琴比賽；童聲合唱團在第七屆新加坡國際華文合唱比賽中奪得總冠軍。

文化金融方面，保利藝術投資積極進取，2019年全年推出6支基金項目。
保利融禾迅速發展，繼續有力支持拍賣業務。

文化旅遊方面，保利文化聯合數字王國等企業，以打造浸入式精品夜遊項目為抓手，嘗試突破。
2019年成功推出「紫禁城上元之夜」、「成都音樂盛典·成都ART音樂節」及「冰火鑄夢－首鋼高塔光影秀」等項目，引起社會強烈反響。

文化資產運營方面，文化地產協同取得可喜成果，鄭州及慈溪項目穩步推進。

業務展望:

近年來，我國GDP增速持續減緩，據國家統計局2019年國民經濟和社會發展統計公報初步核算，2019年GDP增速為6.1%。
中央經濟工作會議確定了「穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定」的發展總基調。
保利文化將順應歷史週期，在有效控制風險的同時，審時度勢，奮發有為，有決心、有信心做大做強做優。

2020年，保利文化將集思廣議，博採眾長，以「做大做強做優保利文化」為目標，深挖三項主業發展潛力，鞏固業務優勢，努力實現更大價值；加緊推進文化旅遊重大項目落地，以文化科技深度融合促進創新業務大發展，形成公司新的增長點；加強業務協同，形成合力，不斷提高保利文化整體競爭力。

藝術品經營與拍賣業務，將以北京拍賣成立十五週年為契機，繼續深化精品戰略，補足短板，提升品牌，做好重點拍品徵集招商，穩固行業龍頭地位。
藝術中心將盤活庫存資源，加大銷售力度；組織打造高品質藝術展覽，助力品牌提升。
文創業務將深化與文化旅遊等其他業務板塊的協同，加強創意設計，創造更大價值。

演出與劇院管理業務做好到期劇院續約工作；加大優質劇目引進力度和原創作品創作力度，打造保利特色精品；做好精品項目營銷宣傳和統籌運營；探索新興業務，積極推動劇院公司業務結構完善和升級。
票務公司要不斷優化升級票務系統，提高服務質量，優化客戶體驗，逐步提高平台售票率。

影院投資管理業務將進一步優化組織結構，規範精細化運營，嚴控成本，打造保利精品影城；借力影視基金，做好重點影視項目，突出特色內容；充分發揮影院流量入口作用，積極探索與文創數字王國等業態聯合打造全方位電影文化綜合體，探索科技娛樂融合。

藝術教育和文化創意中心業務，將做好與保利藝術教育公司的銜接；保利The GroupDo繼續做好已有校區經營，提升盈利水平；持續提高教學質量，優化學生體驗，加強與企業、學校的友好合作，不斷提升品牌影響力。

文化金融業務方面，保利藝術投資將加大新項目拓展力度；保利融禾將加強市場環境和金融環境研判，嚴控經營風險，保持業務規模，強化對藝術品業務的支撐。
文化產業基金公司將進一步開拓思路，迅速形成規模，助力保利文化整體業務發展。

03638 华邦金融
集團主席 陸建明
發行股本(股) 4,385M
面值幣種 港元
股票面值 0.0008333
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要從事(i)電腦及周邊產品業務及(ii)金融服務業務（「業務」）。
全年業績:
集團本年度之總收入約為933,600,000港元，較去年約844,600,000港元增加約89,000,000港元。

公司股權持有人應佔年度利潤約為5,600,000港元（二零一九年：公司股權持有人應佔虧損約34,700,000港元），以致本年度每股基本盈利為0.13港仙（二零一九年：每股基本虧損0.81港仙），及本年度每股攤薄盈利為0.13港仙（二零一九年：每股攤薄虧損0.81港仙）。

業務回顧：

(i)電腦及周邊產品業務

於回顧年度，由於中美貿易戰持續、新型冠狀病毒（「2019冠狀病毒」）及全球經濟有所放緩，全球市場維持低迷而波動。
集團經營電腦及周邊產品行業，該行業充滿變化及競爭，且行內新技術快速轉變。
該行業於回顧年度充滿挑戰，整體市場競爭激烈。
由於該等市場狀況，集團得以有效利用業務、管理策略及適當的存庫管理，以減少由市場急速變化產生的風險。
憑藉與賣方、客户建立良好關係，及完善的業務、網絡及實力雄厚的管理團隊，集團得以克服該等挑戰。
因此，於回顧年度，集團電腦及周邊產品業務分部的整體收入有所增加，由約810,000,000港元上升至約904,000,000港元，相當於上升約11.6%。
面對此等市場狀況，集團繼續嚴格管控集團的業務營運。
集團專注於提升營運效率，並實施多項成本控制措施。
集團亦成功進一步加強與供應商及客戶的長期密切業務關係。
集團繼續監察市場趨勢，並及時採取適當行動調整經營策略及有效分配資源以應對不同的市場狀況。

(ii)金融服務業務

集團經營的金融服務業務分部主要包括證券經紀業務、諮詢服務業務以及放債業務。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團於金融服務業務的業務分部錄得整體收入約29,600,000港元（二零一九年：約34,600,000港元）及經營利潤約14,400,000港元（二零一九年：經營虧損約24,300,000港元）。

全球經濟金融市場持續波動，中國經濟亦有所放緩，為整體營商環境帶來不明朗因素。
於回顧年度，集團於證券經紀業務錄得收入約17,500,000港元（二零一九年：約10,800,000港元）及經營利潤約6,100,000港元（二零一九年：經營虧損約25,800,000港元）。
於二零二零年三月三十一日，錄得收入為零（二零一九年：約18,900,000港元），而集團於諮詢服務業務則錄得經營虧損約2,400,000港元（二零一九年：經營利潤約4,300,000港元）。

於回顧年度，集團繼續致力發展放債業務。
儘管香港放債業的市場競爭日趨激烈及外部營商環境仍然不明朗，惟香港的貸款需求於近年依然強勁。
集團透過公司間接全資附屬公司從事放債業務，該附屬公司持有放債人條例（香港法例第163章）下的放債人牌照，在香港進行放債業務。
集團能夠從事提供貸款融資（包括但不限於根據香港法例第163章放債人條例範疇下的個人貸款及商業貸款）。
集團於放債業務錄得收入約12,100,000港元（二零一九年：約4,900,000港元）及經營利潤約10,700,000港元（二零一九年：經營虧損約2,800,000港元）。

業務展望:

於二零二零年一月爆發的2019冠狀病毒疫情衝擊全球經濟。
然而，全球多數國家已於2019冠狀病毒爆發後推出刺激經濟增長的措施。
集團將繼續密切監察2019冠狀病毒於集團經營之行業的發展，並積極就其對集團財務狀況及經營業績的影響作出計劃。

展望未來，管理層對集團的未來發展充滿信心。
集團將繼續秉承集團穩步發展的原則，並積極面對任何挑戰，把握合適機會。
集團將繼續致力在其他行業不時尋求新業務機遇，例如其他金融服務界別或其他業務界別，以進一步擴大及分散集團的收入來源，為股東帶來豐厚回報及長遠價值。

03639 亿达中国
集團主席 姜修文
發行股本(股) 2,584M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事商務園區開發及運營、多功能綜合住宅社區項目開發及銷售、商務園運營管理、建築、裝修、園林綠化及物業管理業務。
全年業績:
年內，集團錄得收入為人民幣60.77 億元，其中商務園配套住宅、寫字樓及獨立住宅銷售收入為人民幣44.64億元；商務園租金收入為人民幣5.55 億元；商務園委託運營管理收入為人民幣4,215 萬元；建築、裝修及園林綠化收入為人民幣3.84 億元；物業管理收入為6.33 億元。
毛利同比增長3.9% 至人民幣21.31 億元，毛利率為35.1%。
股東權益應佔淨利潤為人民幣4.50 億元。

業務回顧
二零一九年，中國產業結構轉型升級深入推進，中國高新技術產業正向全球價值鏈中高端闊步前行，為新時代背景下商務園區及產業新城的蓬勃發展提供了廣闊機遇。
商務園區作為承接產業轉型升級和經濟增長的重要載體，在未來產業鏈及社會發展中的結構性、平台性和賦能性的作用將進一步凸顯，產業與新城「雙輪驅動」將成為城市和區域可持續發展、高品質發展、結構性發展源源不斷的新動力。

集團深耕商務園區開發與運營二十餘載，積累了豐富的產城融合項目開發運營經驗，城市升級、產業培育、產業服務及招商等核心能力得到了廣泛認可。
秉持「以產促城、產城融合、協調發展、共創價值」的運營理念，集團著力打造愈加精細化、多元化、立體化的產業配套服務體系，注重協調基礎設施、人文民生、生態維護、交通配套等各方面關係。

一、 落實產城項目，實踐多種模式，有效擴充發展新動能

二零一九年，公司持續聚焦「產城融合」項目的獲取和潛在目標城市的定位，著重在新一線城市、強二線城市全面開展業務拓展，著力打造以產業新城為藍本的具有帶動區域經濟、滿足生活方式和提高人居品味特徵的高端園區。
年內集團成功競得鄭州科技新城二期土地，並與當地政府就商務園區達成寫字樓回購協議。
在核心戰略城市包括武漢、長沙、成都、重慶及鄭州佈局的項目已全面進入銷售期或運營期。
年內，大連以外項目的合約銷售金額佔比34%。
可售資源周轉速率加快，資產結構更加健康。

二、 提質輕資產業務，強化產業招商核心能力，實現全國佈局繼續深化

集團輕資產業務持續發力，堅持「中國領先的園區科技服務商」的戰略定位，全力打造「智慧聚集產業、智慧服務企業、智慧管理園區」三大核心能力，重點圍繞京津冀、長三角、中西部經濟區、粵港澳大灣區等經濟活躍的直轄市、省會城市及區域重點城市等進行「五大區域、五十個城市」佈局，深入實踐「八大商業模式」，全力拓展產業運營規模。

三、 持續創新技術，持續新業務市場拓展，奠定未來發展基礎

集團踏入億達智慧園區平台建設規劃的第二年，集團全資子公司易達雲圖全面上線，連同「慧雲、智雲、享雲、星雲」四大產品體系構建完畢，正逐步實現「一體兩翼，三大生態」的藍圖構建。
目前，易達雲圖已完成內外部23個項目的實施交付與穩定運營，並與多家智慧化硬件廠商、服務資源供應商達成合作。

業務展望:

二零二零年為國家全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年，經濟社會處在「轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力」的攻關期，經濟發展面臨多重考驗。
儘管如此，集團將緊緊圍繞國家新型產業發展目標，堅定領先主航道業務，堅守「以市場為導向、以客戶為中心、以利潤為根本」的企業經營準則，創新產品，創新技術，創新服務。
聚智篤行，全體億達人「同心同向、全力以赴」，確保本公司平穩發展。

一、 強化企業核心競爭能力，紮實落實戰略佈局，確保企業平穩發展

集團將繼續踐行輕、重資產項目「擴規模、抓效益、重招商、提服務、強管理」的經營策略，聚焦五大區域，拓展項目資源，提升運營品質，總體運營項目突破百個。
繼續維持大連、武漢、長沙、鄭州、成都、重慶等已進入城市的業務，踐行「產城融合」發展模式。
同時加大投資輻射半徑，在已對接的意向輕、重資產項目中，擇優、擇機落地實施，保證企業業績持續穩定發展。
攜手戰略合作夥伴，聚焦京津冀、長三角、珠三角等大都市圈，獲取投資和運營機會。

二、 發揚業務管理與發展模式的優勢，實施數字化轉型，全面升級核心競爭力

集團堅定創新智慧園區運營服務模式，在現有的智慧園區產品體系基礎上，實現面向市場，兌現價值，全面加速線上平台研發能力及線下運營服務體系建設與交付。
通過內外部項目推廣應用，初步搭建「園區選址平台」與「產業服務平台」架構。
持續在智慧物業服務領域發力，致力於突破傳統物業管理的局限性，探索全新智慧服務模式。
運用先進的移動互聯網、物聯網、大數據技術，融合「互聯網+ 物業」等先進理念，傾力打造物業服務智慧化集成平台，構建智慧物業生態圈，促進物業管理從「質」量到「智」慧的飛躍。

三、 引入戰略夥伴，開展多元合作，助力企業發展

集團將繼續發揮在聚集智慧產業，打造智慧新城方面的優勢，在鞏固原有招商、運營、建設、金融合作夥伴的基礎上，通過自身已經形成的聚合優勢、管理優勢、資源優勢和品牌優勢，積極拓展並引入具備資本、資源、業務協同的合作夥伴，通過股權合作、項目合作等方式，推動產城融合項目落地，進一步提升公司核心競爭力，發揮各自優勢，形成相互助力、融合發展的格局，助力合作項目穩健發展。

03662 奥园健康
集團主席 郭梓寧
發行股本(股) 726M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團主要從事提供物業管理服務及商業運營服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的總收入為約人民幣900.8百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度之約人民幣618.8百萬元增加約人民幣282.0百萬元或約上升45.6%。

集團毛利潤為約人民幣337.1百萬元，較去年增長約61.4%，毛利率為約37.4%。

集團淨利潤為約人民幣163.1百萬元，較去年增長108.3%，淨利率為約18.1%。

業務回顧
物業管理

截至二零一九年十二月三十一日，集團共為中國13個省份、直轄市及自治區38個城市的94處物業提供物業管理服務，涉及在管總建築面積（「建築面積」）約為15.1百萬平方米（「平方米」）。
其中，集團截至二零一九年十二月三十一日止（「年內」）物業管理服務分部新增在管建築面積合計為4.7百萬平方米，同比增長45.2%。

商業運營

截至二零一九年十二月三十一日，集團共向37個商場訂約提供商業運營服務，合同總建築面積約為1.8百萬平方米，其中，集團訂約向28個合同總建築面積約為1.5百萬平方米的商場提供開業後的商業運營及管理服務。
於年內，集團商業運營服務分部新增的合同建築面積合計為493,000平方米，同比增長38.8%。

截至二零一九年十二月三十一日，集團共為中國11個城市17個正在運營的商場提供商業運營服務，在管總建築面積約為775,000平方米。

年內，集團合共有10個商場新開業。

大健康業務

集團大健康業務深度應用於「物業生活、商業中心體」兩大生態圈，持續整合優質健康資源，為客戶提供中醫康養服務及醫美服務。

康養業務方面，作為年末正式啟動的戰略業務，集團組建了一批由業界知名康養專家組成的專業團隊，並制定了康養業務未來三年發展戰略，提出「1+3」模式和「1+1+N」康養體系布局，即：以社區養老為入口，全面帶動居家養老、機構養老和旅居養老服務；搭建一個線上智慧健康平台、貫通線下健康一卡通，提供從健康頤養、快樂頤養、學習頤養3大類70餘項全方位康養服務，為不同健康狀態的老人提供針對性的產品和服務，實現產品線之間的互相協同和賦能。
同時，集團將與國內外知名健康養老機構及大學機構共同成立健康產業研究院，將國外先進模式、先進產品和技術與中國健康產業發展相結合進行研究、諮詢和產業化輔導服務。

年末，集團與日本知名養老服務商日醫集團簽訂合作協議，合作拓展老人介護及護理服務。
與此同時，集團正式啟動廣州番禺金業別墅花園、廣州蘿崗奧園廣場兩個社區康養試點專案，將根據奧園社區的客群定位分別引進日本、香港養老經驗，並充分發掘中國奧園旗下文旅產業優質資源，開啟老人旅居康養度假新生活。

中醫業務方面，集團在其所管轄的物業，廣州番禺奧園養生廣場與廣州蘿崗奧園廣場，開設了兩家中醫中心，已擁有一批著名老中醫團隊，開展推拿、艾灸、針灸、中藥內服、外敷、外洗等業務，提供專業、便捷、特色中醫服務，真誠服務社區及周邊群眾。
中醫中心與廣州市番禺區中醫院、廣州市中醫院簽署雙向轉診協定，為就診群眾提供快速轉診綠色通道和名醫會診等服務。

醫療美容方面，集團引進國際醫療團隊、現代化醫療體系與服務理念，並憑藉團隊的成熟管理經驗，營造「專業醫美就在身邊」的「輕醫美」理念，打造奧園醫療美容，創立醫美品牌MSARORA及化妝品品牌ARORALAB，精準把握客戶對醫美服務的需求，同時提升業主體驗。
集團年內開設了三家醫療美容診所，提供護膚、微整及整形手術服務。
通過結合韓國醫療特色及國內醫美市場特點，已形成具有中韓特色的醫療體系，為國內廣大消費者提供更優質的醫美服務。
同時集團於年內與韓國知名化妝品研發公司「科詩美絲集團」聯名開發五款新化妝品，其中透明質酸補水面膜於年內2月上市，透明質酸補水噴霧於年內9月上市，透明質酸補水潔面乳、醫用冷敷貼、舒緩修護霜均於年內12月上市。
五款產品與醫療機構皮膚治療項目結合，進一步提升了顧客的體驗感。

線上線下平台

為滿足集團物業管理、商業運營及大健康三大板塊融合發展，集團提升原有線上線下平台，努力優化業務模式並改善服務品質，借助互聯網、AIOT等技術，成立兩大科技公司（「奧智雲科技」和「奧佳科技」），豐富線上線下平台及健康產品，以提升客戶體驗及滿意度。

集團的線上平台主要包括「奧悅家」安卓與iOS移動應用程式及微信公眾號。
集團於二零一七年六月推出「奧悅家」移動應用程式（前稱「佳園」及「奧園物業」），並於二零一九年十月升級至「奧悅家」移動應用程式3.0版本，以悅活動、悅社區、悅健康三大內容為核心，構築奧園社區悅生活生態圈，旨在滿足集團在管住宅及商業社區住戶及租戶的多元化需求及提升業主體驗。
截至二零一九年十二月三十一日，「奧悅家」移動應用程式涵蓋91處集團所管理的住宅及商業物業，共有約48,336名註冊用戶。
年內，集團還與廣州智安天使科技有限公司簽訂戰略合作協定，雙方已在雲服務、大資料、物聯網、人工智慧等領域，強強聯合，優勢互補，建立全面戰略合作關係。

旗下奧智雲聯合安居寶、狄耐克、冠林等智能化領域領先企業，結合健康智能化特色，共同打造健康智能體系。
集團已自主完成「健康生活館」、「健康智能家居」、「智慧小區」、「智慧商業廣場」、「AIOT營銷中心」五大解決方案，半年內實現簽約項目超過50個，合同金額近人民幣50百萬元，多個項目已順利落地並得到良好反響。

奧佳科技聯合微醫，愛康，達安基因等行業優勢資源，利用AIOT，互聯網等技術打造奧健康智慧健康雲平台，研發健康服務終端，社區健康指數等，建立房地產健康人居服務體系，為地產客戶提供入戶級健康服務，目前已覆蓋廣州，佛山，成都，西安，北京等10餘個城市。

業務展望:

2020年1月中下旬，中國爆發新型冠狀病毒肺炎。
面對這場全民戰役，集團第一時間迅速回應，成立「冠狀病毒應急處理辦公室」進行防疫指揮，並始終把廣大業主、商戶、顧客、員工的生命安全和身體健康放在第一位。
社區是防控疫情的主陣地，物業管理則是防控疫情的主力軍，從物資配備、消毒防護、宣傳、封閉管理等方面作出全方位部署，積極全面落實聯防聯控措施，構築群防群治的嚴密防線，嚴把社區進出關口，做好出入管控和防疫宣傳，同時為業主提供「悅服務」、「健康生活服務」兩種個性化增值服務模式，上線酒精等稀缺防護物資和有機農副產品拼團服務，減少業主後顧之憂。
集團作為一家上市企業，也背負著企業社會責任，除了與中國奧園集團聯手部署捐贈防護物資外，集團還通過各類減租、減免等優惠政策，與各商家共克時艱。
同時集團已聯合春雨醫生推出新型冠狀病毒線上免費義診。
在本次疫情中，物業管理提供的兩種個性化增值服務模式得到業主的有效檢驗，並給予肯定，未來集團繼續推行並不斷提升模式。
目前疫情還在持續，集團堅持「以客戶服務為中心」的宗旨，將繼續調動各項資源做好防控。
在複雜多變的市場及多元化的競爭格局中，集團還始終堅持穩健的財務管理策略，保持低成本、多管道的融資優勢與保持合理、安全的負債水準。
在項目投資維度，亦通過外部合作及二級市場收購等方式，控制多元化服務成本、提高資金使用效率。
同時以抓安全服務、抓經營的方式開展各項業務，並根據中國政府出台的扶持政策，整理資金、清點庫存儲備，並謀劃尋找業務新的利潤增長點。

03663 协众国际控股
集團主席 陳存友
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要從事以下兩類業務（2018年：一類）：1)設計、生產及銷售汽車HVAC系統以及不同種類的汽車HVAC部件並提供技術測試及相關服務（「HVAC業務」）；及2)4S經銷業務。
全年業績:
於本年度，集團錄得收益人民幣1,973.5百萬元，較2018年人民幣924.1百萬元增加113.6%；集團錄得權益股東應佔虧損人民幣285.6百萬元，較2018年人民幣9.2百萬元的虧損增加3,004% 。

業務回顧
集團有兩條業務線：HVAC業務及4S經銷業務。

集團是領先的汽車HVAC系統供應商之一。
集團主要從事開發、生產及銷售汽車HVAC系統以及不同種類的汽車HVAC部件，並提供技術測試及相關服務。
集團的汽車HVAC系統主要用於運動型多功能車（「SUV 」）、皮卡、轎車和重型卡車，並為新能源汽車（「新能源汽車」）、工程機械及其他類型的汽車如輕型貨車及客車供應HVAC系統及HVAC部件。
集團目前的年產能約為4百萬套HVAC系統，主要客戶為北京汽車、福田汽車、標致雪鐵龍、神龍汽車、東風集團、中國一汽、吉利汽車以及其他國際及國內知名汽車公司。

4S經銷業務經營汽車及零部件及配件銷售及提供全面售後服務（例如維修及保養服務）。
4S經銷業務專賣豪車品牌及中高檔品牌（例如雷克薩斯及一汽大眾），主要位於江蘇省南京市。

於本年度，中國汽車市場經歷了2018年以來的首次下跌，於2019年延續下滑趨勢。
根據中國汽車工業協會的統計數據，2019年汽車的生產及銷售量分別為25.7百萬輛及25.8百萬輛，同比減少7.5%及8.2% 。
在該等汽車中，乘用車的生產及銷售量分別達到21.4百萬輛及21.4百萬輛，同比減少9.2%及9.6%；商用車的生產及銷售量分別為4.4百萬輛及4.3百萬輛，同比分別增加1.9%及減少1.1%；及新能源汽車的生產及銷售量分別達到1.2百萬輛及1.2百萬輛，同比分別減少2.3%及4.0% 。

作為中國國產汽車HVAC系統的主要供應商之一，自2018年以來，集團HVAC系統業務的銷售額連續兩年下降。

另一方面，隨著大眾及雷克薩斯品牌的銷量在年內大幅增長，4S經銷業務錄得了令人鼓舞的業績。
此外，集團不斷優化售後服務業務流程。
配件銷售及其他增值服務收益較2018年增長超過20%。

於本年度，集團的收益為人民幣1,973.5百萬元，較2018年的人民幣924.1百萬元增加113.6%；毛利為人民幣175.7百萬元，較2018年的人民幣170.0百萬元增加3.4%；權益股東應佔虧損為人民幣285.6百萬元，較2018年的人民幣9.2百萬元增加3,004.3% 。

HVAC業務

自2019年以來，全球宏觀經濟一直低迷。
美國、歐洲及日本等主要發達地區的經濟進一步放緩，大多數新興經濟體的經濟增長亦出現放緩跡象。
於全球經濟增長放緩及貿易保護主義抬頭的背景下，2019年中國經濟的下行壓力繼續增加，HVAC行業的競爭進一步加劇。
本年度競爭激烈及市場環境充滿挑戰，集團於本年度錄得HVAC業務收益減少至約人民幣878.0百萬元，較2018年的人民幣924.1百萬元減少約5.0% 。
同時，本年度錄得毛利人民幣86.4百萬元，較2018年的人民幣170.0百萬元減少49.2% 。

4S經銷業務

集團於本年度錄得4S經銷業務收益約人民幣1,095.5百萬元，佔集團總收益約55.5% 。
4S經銷業務的毛利為人民幣89.3百萬元。

業務展望:

董事會預計，由於維持競爭力的生產成本不斷增加，汽車工業發展導致提高安全要求的成本增加，以及於2020年初爆發了新型冠狀病毒疫情（新型冠狀病毒疫情），2020年的HVAC系統業務將處境艱難。

新型冠狀病毒疫情對集團在中國和海外的營運環境帶來了不確定性。
根據中國汽車工業協會公佈的統計數據，截至2020年3月31日止三個月，中國汽車的生產及銷售量分別約為3.5百萬輛及3.7百萬輛，與去年同期相比分別下降約45.2%和42.4% 。
自新型冠狀病毒疫情以來，中國政府已採取緊急措施防止新型冠狀病毒疫情在中國的傳播，其中包括對中國農曆新年法定節假日後的復工日期進行限制。
儘管集團的大部分工廠已於2020年2月底復工，但董事會預期2020年上半年HVAC系統業務收益將有所下降。

另一方面，對於4S經銷業務，集團將擴大品牌組合，申請更多經銷授權。
集團將繼續專注於豪華及中高端品牌，提高客戶的忠誠度及滿意度，增強集團的運營效率及質量。
集團將繼續擴展業務覆蓋領域，例如汽車保險、汽車事故險、二手車業務等，藉此增加溢利來源，優化收益結構，迎接又一次歷史性發展機遇。

新型冠狀病毒疫情對集團的業務經營造成一定影響，影響程度將取決於疫情防控措施及疫情持續時間。
集團正密切關注新型冠狀病毒疫情的發展及對業務和經濟活動造成的干擾，並評估其對集團財務狀況、現金流及經營業績的影響。
鑒於新型冠狀病毒疫情的動態性質，董事會認為，對集團財務狀況、現金流及經營業績的相關影響現階段仍無法合理估計，該等影響將在集團的2020年中期及年度財務報表中反映。

展望未來，董事會將繼續評估(i)充滿挑戰的宏觀經濟環境；(ii)中國經濟增長放緩及(iii)新型冠狀病毒疫情對集團營運及財務表現的影響，並密切監察集團面臨的風險及不確定性。
公司目前正探索各種可能的措施（包括資產重組）以改善集團日後的財務表現。
本公司必要時將採取適當措施，並在適當時候發佈公佈。

03666 国际天食
集團主席 BaixuanTiffanyWang
發行股本(股) 2,213M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 餐飲
公司業務 集團主要在中國內地及香港從事連鎖餐廳業務。
全年業績:
截至二零一九年，集團收益達人民幣1,228.9百萬元，較截至二零一八年的人民幣1,497.6百萬元減少人民幣268.7百萬元或17.9%。
集團毛利達人民幣857.0百萬元，較二零一八年的人民幣1,068.6百萬元減少約人民幣211.6百萬元或19.8%。
而二零一九年期內為母集團擁有人應佔虧損約人民幣164.5百萬元，比二零一八年虧損的人民幣76.0百萬元增加了人民幣88.5百萬元。

業務回顧：

截至二零一九年，集團收益達人民幣1,228.9百萬元，較截至二零一八年的人民幣1,497.6百萬元減少人民幣268.7百萬元或17.9%。
集團毛利達人民幣857.0百萬元，較二零一八年的人民幣1,068.6百萬元減少約人民幣211.6百萬元或19.8%。
而二零一九年期內為母集團擁有人應佔虧損約人民幣164.5百萬元，比二零一八年虧損的人民幣76.0百萬元增加了人民幣88.5百萬元。
年內溢利下降的主要原因為集團為優化資產結構關閉調整門店產生的關店成本和資產撥備等一次性成本人民幣55.8百萬元，採則國際財務報告準則第16號增加租賃負債的利息支出人民幣25.5百萬元以及門店同店銷售下降15%帶來的毛利減少。

於二零一九年，集團運營55家「上海小南國」餐廳、2家「慧公館」餐廳、22家「南小館」餐廳、1家「俺的」餐廳、1家「WolfgangPuck」餐廳、1家「DOUTOR」咖啡廳，1家「兩隻椰子」餐廳和3家「哎喲麻呀」餐廳。
涵蓋中國大陸（附註(ii)）部分最富裕及增長最快的城市及香港。
下表載列於二零一九年及二零一八年年度按地區及品牌分列的收益及運營餐廳數目。

業務展望:

二零二零年一月下旬新冠(COVID-19)疫情發生後，餐飲行業首當其衝收到巨大影響。
據恒大研究院的數據顯示，僅春節七天內疫情已對餐飲行業零售額造成了人民幣5,000億元左右的損失。
雖然二零二零年三月中旬以來，中國國內疫情形勢區域平穩，全國各地都在積極組織復工複產，但受全球疫情擴大影響和世界經濟形勢影響，餐飲企業的複產和恢復期還需要一定時間。
同時疫情穩定經濟逐步恢復後，餐飲供給端洗牌減少和租金成本優化機會也為大中型品牌連鎖企業帶來新的發展機遇。

03668 兖煤澳大利亚
集團主席 張寶才
發行股本(股) 1,320M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 煤炭
公司業務 集團從事生產供亞洲市場發電和鋼鐵行業用的動力煤及冶金煤。
全年業績:
除所得稅後溢利由2018年的8.52億澳元減少16%至2019年的7.19億澳元.總收益由2018年的48.91億澳元減少7%至2019年的45.25億澳元.

業務回顧：

作為全球海運煤炭市場領先的低成本煤炭生產商，兗煤的採煤業務生產由優質動力煤、半軟焦煤、噴吹煤（「噴吹煤」）以及中高灰分動力煤組成的產品組合。
集團的財務業績很大程度上取決於動力煤及冶金煤的市場需求，而上述需求又取決於宏觀經濟走勢，包括地區及全球經濟活動以及其他能源生產的價格及供應。

集團的客戶遍及亞太地區，於截至2019年12月31日止年度，日本、新加坡、中國、韓國及台灣約佔集團煤炭銷售收益的78%。

動力煤主要用於發電，其終端用戶通常為電力及公用事業集團。
冶金煤主要用於為高爐鋼生產焦炭，因此冶金煤終端用戶通常為鋼鐵廠。
集團亦向商品貿易業務客戶銷售煤炭。
該等客戶採購集團的煤炭作買賣用途或轉售予彼等的終端客戶。
大宗商品貿易商同樣受全球及地區煤炭市場需求趨勢所影響。

集團的出口動力煤一般按指數價格、年度固定價格或現貨價格基準定價。
一般而言，較低灰分產品根據環球煤炭紐卡斯爾指數定價，而較高灰分產品則根據阿格斯╱麥氏API5指數定價。
年度固定價格合約主要根據日本電力公用事業（「JPU」）參考價格定價，該參考價格為澳大利亞主要供應商與日本電力公用事業協定的合約價格。
集團的其餘銷售按於交收時商定的固定現貨價格定價，該價格亦反映有關安排的條款。

集團的出口冶金煤按基準價或現貨價格基準定價。
大部分定期合約按照澳大利亞主要供應商與日本鋼鐵廠以每季度商定的基準定價機制定價。
現貨銷售根據當時的市場定價，且主要以固定價格基準完成。
集團自紐卡斯爾出口的半軟焦煤及自昆士蘭州出口的低揮發噴吹煤絕大部分根據季度基準價定價。

於截至2019年12月31日止年度（「期內」），亞太地區對動力煤的需求因若干因素而疲軟，而供應選擇增多。
由於市況不斷變化，指數煤價下跌，而高品質動力煤的溢價相對較低品質動力煤指數收窄。
於本年度下半年，冶金煤供應充足致價格降低。

集團煤炭的整體平均坑口售價由2018年的每噸132澳元下降16%至2019年的每噸111澳元，乃主要由於(i)全球美元煤炭價格下降及(ii)動力煤銷售（即莫拉本較高灰分產品）比例增加，部分由澳元兌美元平均匯率由2018年的0.7479減至2019年的0.6952所抵銷。
集團動力煤的平均售價由每噸123澳元下降至每噸100澳元，而冶金煤的平均售價由每噸182澳元下降至每噸167澳元。

業務展望:

兗煤將繼續大幅度控制成本，預計2020年的現金成本（不包括政府特許權使用費）仍維持於每噸61澳元（2019年：每噸61澳元）左右。

2020年可售煤炭產量指引約為3,600萬噸（應佔）。
預計2020年的資本開支現金流量約為3.80億澳元（應佔）。

兗煤透過現有擴張及擴建項目致力實現內部增長的長期戰略。
目前的工作重點仍為於MTW及莫拉本的勘探及擴張工程。

展望2020年及滿足業務的持續現金需求前提下，兗煤的目標為將(A)除所得稅後溢利淨額（不包括非經常性損益）的50%；或(B)自由現金流量的50%（不包括非經常性損益）（以較高者為準）作為股息派發。

03669 永达汽车
集團主席 張德安
發行股本(股) 1,969M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 汽車零售及維護維修
公司業務 集團主要通過其4S（即銷售、零部件、服務及信息反饋）經銷店於中國從事汽車銷售、提供售後服務、提供汽車租賃服務、提供汽車融資租賃及小額貸款服務，以及分銷汽車保險產品和汽車金融產品。
全年業績:
集團的綜合收入及綜合毛利分別為人民幣638.01億元和人民幣69.57億元，較二零一八年分別增長13.3%及12.6%。
二零一九年，集團的淨利潤及公司擁有人應佔淨利潤分別為人民幣15.69億元和人民幣14.73億元，較二零一八年分別增長了18.4%和17.5%。

業務回顧
作為中國領先的乘用車零售商及綜合性服務供應商，集團的收入和毛利於二零一九年取得較快增長。
二零一九年，包括金融和保險代理服務收入在內，集團的綜合收入及綜合毛利分別為人民幣638.01億元和人民幣69.57億元，較二零一八年分別增長13.3%及12.6%。
二零一九年，集團的淨利潤及公司擁有人應佔淨利潤分別為人民幣15.69億元和人民幣14.73億元，較二零一八年分別增長了18.4%及17.5%。
二零一九年，集團的業務發展概述如下：

新車銷售實現快速增長

二零一九年，集團的新車銷量較二零一八年同期上升11.6%，至197,382輛。
其中，豪華品牌新車銷量同比增長15.5%，至128,628輛。
集團所代理的多個豪華品牌進入快速發展的週期，隨著多款具有市場競爭力的新車型的推出，市場份額進一步擴大。
其中，保時捷品牌銷量同比上升25.4%，寶馬品牌銷量同比上升13.5%，有力地推動集團新車銷量實現快速的增長。

二零一九年，集團的新車銷售收入達到人民幣529.35億元，較二零一八年增長13.3%。
集團的新車銷售毛利率為2.35%，與二零一八年的2.37%相比基本持平。
新車銷售收入中，集團的豪華品牌新車銷售收入較二零一八年同期上升14.5%，至人民幣437.69億元。
豪華品牌新車銷售收入在總體新車銷售收入中的佔比進一步提升至82.7%，集團的品牌組合實現進一步優化。

二零一九年，集團通過對每個經營網點開展以銷售綜合毛利為核心的考核和管理模式，建立重點KPI對標管理體系，持續開展盈利提升和跟蹤指導。
確保汽車金融代理、汽車保險、汽車用品等延伸業務的滲透率提升，保持集團單車綜合盈利能力穩步增長。
同時，集團也充分利用國家增值稅降低、汽車消費促進等利好政策帶來的良好的市場氛圍，積極與廠方溝通和合作，充分獲取最佳的商務政策支持。

二零一九年，集團的新車庫存周轉天數為36.5天，較二零一八年同期下降了6.6天。
集團通過建立庫存綜合管理的體系，主動加快新車銷售的節奏，在進貨端加強管理確保產品結構符合市場需求，實施對庫存佔用資金的限額管理，確保了集團新車庫存周轉效率的提升，有效控制了財務成本，大幅提升了集團的資產運營效率。

在新車銷售管理創新方面，集團關注到用戶年輕化、接收信息渠道多樣化、購買時間碎片化的趨勢，不斷完善「新零售」客戶服務體驗模式。
二零一九年，集團重視通過垂直網絡平台、自媒體傳播、團購平台等新興渠道開發客戶，組建「非展廳到店客戶」的專業外部拓展和服務團隊，開發在新車銷售全過程提供給客戶交互體驗的信息化工具，以更全面地滿足客戶的購買體驗，並不斷提升業務開展效率。
與此同時，集團繼續加強在電視銷售渠道的優勢，將電視銷售新車的全新模式拓展至全國多個經濟高速發展的省份，在帶給消費者全新購車體驗的同時，亦拓展了集團的品牌影響力和知名度。

售後服務保持穩健增長

二零一九年，集團包括維修保養服務及汽車延伸產品和服務在內的售後服務業務實現了穩健增長，達到了人民幣88.97億元，較二零一八年同期增長13.5%，二零一九年，集團對零件批發銷售業務策略進行了調整，剔除該因素，集團實際售後服務業務較二零一八年同期增長15.6%。
二零一九年，集團的售後服務毛利率為46.37%，與二零一八年同期的46.20%相比略有上升。

二零一九年，集團的售後管理內客戶數量持續保持上升，主要得益於本地新車零售量持續增長，以及開展外部售後客戶開拓工作，確保了售後新增客戶持續增加。
其次集團通過信息化工具，使售後客戶招攬線索數量、準確率及成功率持續得到了提升。
同時集團積極開展了有助於提升客戶粘性的各類產品銷售工作，也有效控制了售後客戶的流失。

在維修保養業務提升方面，集團對所有維修保養車輛加強了車況檢查，為客戶車輛及時排除故障隱患，提升了客戶體驗，同時也增加了集團機電和保修業務的收入及盈利。
在事故車業務方面，集團積極加強與保險公司溝通，爭取更優的理賠政策，同時加大事故車業務招攬、開拓力度，使集團二零一九年事故車業務收入較二零一八年同比提升14.5%。
另外，二零一九年集團售後維修保養業務中豪華品牌佔比為83.9%，較二零一八年提升了2.2個百分點，這也促使集團的維修收入及盈利能力進一步得到提升。

在成本控制方面，集團持續優化現有零部件裝潢用品庫存結構，在保證供應及時率的前提下，使集團的庫存周轉天數從二零一八年末的50.8天，下降到二零一九年末的43.2天。
同時集團利用規模優勢，繼續加大了集中招標採購工作力度，增加了集採招標產品種類，在確保品質的同時，進一步降低了集團的採購成本。

在維修技師技能提升方面，集團定期開展各類汽車維修技能培訓課程，並及時開發、引進了新能源技術培訓課程，確保了維修技師的技能水平在行業內保持領先的地位。
同時，集團通過加強校企合作，幫助學校優化教材及實訓方式，確保進入集團工作的畢業生能符合企業維修崗位要求。

二手車業務獲利水平持續提升

二零一九年，集團代理的二手車交易規模為41,295台，其中，4S店渠道交易規模為33,830台，同比增長10.8%。
集團透過精益管理，實現業務規模和盈利的持續提升。
集團的二手車交易規模經由中國汽車流通協會評定，居於全國行業前三甲。

集團持續加強4S店渠道的二手車展廳置換和保有客戶升級置換，實現業務持續增長；集團透過集團投資的B2B拍賣平台，將非零售車輛進行快速、高效處置；集團不斷升級二手車ERP管理系統，實現了二手車業務和財務一體化高效管理。

集團借鑒全球成熟市場諸如CARMAX、AUTONATION等優秀企業的經驗和做法，積極打造二手車「新零售」商業模式，初步實現線上線下結合的全渠道業務格局。
集團不斷強化二手車團隊建設，完善評估檢測和定價能力，實施標準化的業務管控；集團嚴格控制二手車存貨周轉管理，保證庫存健康和良性運營；集團的電商平台於上半年投入運營，初步實現了線上展示、庫存共享、跨店銷售的功能，並借助渠道的低成本獲客優勢進行線上引流，線下體驗和交付。

目前，集團在全國已經建成了126家二手車零售網點，包括OEM官方認證網點113家及覆蓋華東、華北、西南等地的「永達二手車」自有認證連鎖網點13家，雙渠道策略發揮了互補和協同效應，帶來顯著的增量價值和重購機會。
集團借助與主機廠的良好合作關係，建成了上汽大眾和上汽通用全國第一家體系外獨立授權之官方認證展廳；集團通過獨立運營的「永達二手車」零售連鎖品牌，借助自主開發的高效管理系統，以自建、合作、加盟等方式在全國獨立發展連鎖網點。

汽車金融平穩發展

二零一九年，集團的金融保險業務平穩發展，考慮到經濟形勢等綜合因素，集團調整了金融業務策略，在保持較高金融滲透率的同時，重點研究主業與金融的協同。
遵照這個原則，集團適度放緩自營金融的投放，積極鼓勵與金融機構的產品創新與營銷創新。
截止年末，共實現收入人民幣16.17億元，比二零一八年同期增長4.5%。
其中，自營金融業務實現收入人民幣5.11億元，同比下降6.0%，代理金融保險業務收入人民幣11.06億元，同比增長10.2%。

在自營金融方面，集團適當控制了金融資產的增長，整體現金流為正。
截止年末，集團新投放的資產規模為人民幣42.44億元，管理的資產餘額為人民幣39.34億元，比二零一八年同期的人民幣41.36億元有所下降，下降比例為4.9%。
同時，集團持續關注資產的質量，強化對金融資產的租賃後管理，尤其是對逾期客戶管理。
截止年末，逾期未償本金與管理資產餘額的比例處於合理的範圍之內。

在產融協同方面，集團更關注與合作機構的聯動。
一方面，集團的產品覆蓋不局限於整車銷售環節，開始著力探索後市場的產品投放；另一方面，集團也通過合作機構，建立起雙方客戶的交叉銷售機制，深層次的開展客戶活動。
截止年末，共與合作機構開展了14場活動，吸引超過三千人次，達成交易量3.2億元。

汽車經營租賃持續增長

二零一九年，集團的汽車經營租賃服務收入為人民幣5.28億元，較二零一八年同期增長29.2%。

二零一九年，在長租業務方面，集團繼續保持一貫的優勢，金融業、製造業、公用事業、娛樂傳媒業、高科技產業等世界500強和大型國企民企的簽約長租客戶數量不斷增加，相繼取得中移動信息科技、黎峰保安服務集團、華晨汽車租賃、阿特拉斯科普柯、捷豹路虎、一汽商貿等大客戶長租業務訂單，長租基盤客戶數量穩定增長。

與此同時，在高端商務會務短租業務方面，集團不斷進取，相繼成為「第二屆中國國際進口博覽會」、「2019勞斯萊斯至尊盛典」、「2019年F1中國大獎賽上海站」、「2019上海國際車展」、「2019年中國國際藝術節」、「2019國際郵輪碼頭貴賓大會」及「2019世界移動通信大會」等諸多具有國際和國內影響力的大型會議、體育賽事和文化盛事的指定服務商，取得了良好的營銷影響。

二零一九年，集團適度擴大新能源汽車出行服務業務覆蓋面，出行服務業務佈點城市達11個，運營總規模達4,500台。
集團堅持培養發展自主運營能力，不斷優化管理服務水平，與上游滴滴、曹操等平台建立了良好的合作關係。
集團強化產業鏈各環節融合，與北汽、吉利、比亞迪等主機廠達成合作，同時充分發揮了經銷商集團在品牌代理、售後維修以及金融保險等方面的優勢，較好地控制了運營成本

二零一九年，集團繼續做好上海市、區政府和公安分局等機關單位公務用車社會化租賃保障任務和「車管家」用車服務，市場份額和營業收入繼續增加，進一步加強了集團在上海公務車租賃服務領域的領先地位。

二零一九年，集團繼續在全國進行租賃網絡佈局，同時，集團繼續在積極尋求與國內具有汽車租賃市場潛力的城市中具有客戶及牌照優勢資源的公司和機構開展合作的機會。

新能源汽車業務探索推進

二零一九年，集團更加關注和研究新能源汽車的發展趨勢，積極應對政府補貼、雙積分、排放標準等各類政策變化的影響，加大各代理品牌中新能源車型在重點城市的市場推廣，主要代理品牌的新能源車型實現不同幅度增長。
全年，集團的新能源汽車銷量達9,023台，同比增長33.7%，而在總體新車銷量中的佔比則由二零一八年的3.8%進一步提升至4.6%。

集團設立了專門的業務板塊，研究探索新能源汽車業務發展，同時賦能現有代理品牌的新能源車型銷售服務業務。
集團加快開拓與國內外中高端新能源汽車品牌的代理合作；研究發展新能源汽車售後服務的新模式，嘗試新能源汽車綜合連鎖服務。
新能源汽車產業成為集團業務發展的重要探索方向。

集團繼續推進了與國內知名創新新能源車企的合作，與威馬汽車在上海、無錫、廣州等城市合作的授權網點盈利表現良好。
與小鵬、路特斯、拜騰、天際等其他新能源汽車品牌保持溝通，在上海、杭州新開業小鵬新能源汽車展廳兩家，在上海及無錫獲得授權並籌建拜騰、路特斯品牌網點各1家，為集團進一步捕捉新能源汽車業務機遇奠定了良好基礎。

二零一九年，集團開始規劃發展新能源汽車連鎖服務網點，嘗試同一網點承接不同新能源汽車品牌售後業務授權，專注於新能源汽車售後服務，融合交付、維修、服務功能為一體，涵蓋了新能源汽車保養、機電維修、鈑噴、充換電等內容。
集團積極與特斯拉、蔚來等採取直銷模式的品牌保持溝通，探討合作機會。
位於上海的第一家綜合授權新能源汽車連鎖服務網點已開始試營業，位於江西南昌的特斯拉授權鈑噴中心運營良好。

網絡持續優化提升

二零一九年，在廠方授權自建網點的發展上，集團在持續貫徹「輕量化、模塊化、集約化」的原則下，持續優化在重點區域的品牌組合；在進一步控制建店投資成本的同時，更關注品牌的投資回報率以及網點的功能性和可擴展性。

二零一九年，集團的自建新開業網點包括2家保時捷4S店、1家保時捷城市展廳、3家沃爾沃4S店、1家威馬4S店和2家小鵬城市展廳等共13家豪華和超豪華品牌以及新能源品牌的乘用車銷售和服務網點。

二零一九年，在新獲授權網點方面，集團獲得了1家保時捷4S店、3家寶馬4S店、1家阿斯頓馬丁4S店、1家拜騰城市展廳、2家小鵬城市展廳和1家路特斯城市展廳等10家以豪華及超豪華品牌為主的乘用車銷售和服務網點授權。

除了自建的廠方授權網絡外，收購兼併也是公司網絡擴張的另一重要途徑。
集團積極關注行業整合的機會，通過收購兼併持續加強集團在重點區域的重點品牌佈局。
在收購兼併戰略上，集團重點考慮其品牌價值、區域優勢以及現有及未來盈利能力，將收購價格控制在合理範圍內。
二零一九年，集團完成了1家江西省南昌市的保時捷4S店、1家江西省九江市的奔馳4S店、1家上海奔馳4S店、1家浙江省紹興市的雷克薩斯4S店、1家上海林肯4S店以及1家江西省南昌市特斯拉特約鈑噴維修中心的收購。

二零一九年，集團持續經營以長三角為中心的廣泛網絡，並已向華北、華中、西南和華南等中國其他地區擴張。
截至二零一九年十二月三十一日，集團已開業及已獲授權待開業的共計246家網點遍佈中國的4個直轄市和18個省，其中包括廠方授權已開業網點208家、非廠方授權已開業網點26家及已獲授權待開業網點12家。

業務展望:

預計未來幾年，受消費升級需求和消費政策導向推動，中國豪華乘用車消費市場將持續增長。
憑借良好的品牌形象和服務口碑，以及不斷提升國產化產品競爭優勢，豪華汽車品牌也將成為整體乘用車市場中增長最穩定的細分市場，年復合增速預計保持在8-10%左右水平。
同時，乘用車保有量的持續增長，也預計將為汽車服務後市場帶來更多的發展機遇。

公司將專注於汽車銷售服務主營業務並保持較高速的持續增長，特別聚焦豪華品牌代理業務的發展。
隨著二零二零年起公司投資的保時捷品牌新建網點陸續投入運營，保時捷品牌的銷售和售後產值以及利潤貢獻佔比將得到顯著提升；寶馬品牌今年起將依託其主力車型展開市場份額攻勢，預計將迎來新一輪市場增量機遇；公司投資的多個奔馳和雷克薩斯網點也計劃將為業績快速增長助力；奧迪、捷豹路虎、林肯等其他豪華品牌寄望開始逐步呈現毛利回升修復行情。

網絡發展方面，集團將秉持重點豪華品牌優先發展戰略，擴充以保時捷、寶馬、奔馳及雷克薩斯等為代表的主流豪華品牌網點，抓住行業整合期的機會，通過自建與有質量的兼併收購，形成規模與質量並重的全國化網絡格局。
對於目前現有網絡，將著眼於售後業務提升，對老店進行產能改造和擴充，同時充分發揮五年之內新店的售後增長潛力，並主動關停並轉盈利能力差的網點，盤活存量資產，優化品牌結構。

集團將通過金融、二手車、新能源汽車業務的協同融合，在獲客引流、新零售模式實踐與創新、專業人才培育方面賦能汽車銷售服務主業，滿足消費趨勢變化需求。
集團也將充分利用行業政策環境的利好轉變，繼續探索集中式鈑噴中心和自營汽車養護品等相關潛力業務，希望使集團的盈利結構重心更趨向後市場發展。

未來集團將圍繞汽車服務主業高速增長為目標，專注運營管理提升，鞏固競爭優勢：強化新車本地零售和庫存周轉管理，抓好售後服務產值增長和服務吸收率持續提升，紮實做好保有客戶維繫和服務工作；通過數字化建設打造內部的精益管理對標體系和外部的智慧零售體系，並加速構建更多線上新媒體的觸點和營銷渠道；優化公司考核管理和激勵機制；加強公司團隊建設和未來人才儲備；藉以保持公司現金流和資產負債率健康穩定，完善公司應對社會重大突發事件能力，提升公司品牌形象，並積極貫徹ESG發展理念、踐行企業社會責任，從而實現公司更高質量的運營管理、優質的股東回報以及可持續發展的目標。

03678 弘业期货
集團主席 周勇
發行股本(股) 250M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 證券
公司業務 集團的主營業務為期貨經紀業務、資產管理業務、大宗商品交易及風險管理業務及金融資產投資（包括證券、基金、銀行委託理財產品、資產管理計劃等）。
全年業績:
集團實現營業收入總計人民幣6.45億元，同比增長5%；實現歸屬於公司股東的淨利潤人民幣0.21億元，同比下降74%；實現每股收益人民幣0.0234元；加權平均淨資產收益率1.31%，同比下降3.58個百分點。

業務回顧
2019年，在公司經營層的堅強領導下，公司廣大幹部職工面對錯綜複雜的市場環境，不忘初心，堅定信心，迎難而上，為全面達成「十三五規劃」和「創建一流企業三年行動計劃」目標開拓奮進。
全年代理成交額同比增長8.89%，創新業務貢獻加大，資產管理、風險管理等創新業務收入佔比由2018年的7.21%上升至2019年的25.76%。
在行業評比中，公司榮獲「中國最佳期貨公司」、「最佳精準扶貧突出貢獻獎」、「最佳資產管理領航獎」、「最佳品牌建設獎」、「最佳期貨IT系統建設獎」、「最佳商品期貨產業服務獎」等10餘項榮譽。
複審通過並榮獲「2016-2018年度江蘇省文明單位」稱號。
在江蘇省地方金融企業績效評價中，公司獲省財政廳優秀（A級）評價。
總經理周劍秋連續獲評「中國財富管理領軍人物君鼎獎」、「最佳期貨掌舵人」稱號面對複雜的經濟形勢和激烈的市場競爭環境，公司深耕本源業務，積極應對、迎難而上、多措並舉，全力鞏固業務優勢、彌補業務短板、加強業務協同。
一方面大力夯實傳統經紀業務，使之保持較好發展態勢，另一方面把創新作為引領發展的第一動力，以資產管理、風險管理、財富管理等領域為重點，以國際化發展為牽引，加快培育新動能、增創發展新優勢。
但當前金融環境下，金融衍生品市場整體投入及成交規模萎縮，公司主營業務遭遇新經濟形態下的發展瓶頸。
截至2019年12月31日，集團資產總額人民幣45.11億元，相比2018年同期的人民幣42.97億元，同比增長5%，歸於公司淨資產人民幣15.99億元，同比下降3%。
集團實現營業收入合計人民幣6.45億元，相比於2018年同期的人民幣6.16億元增長5%。
歸屬於公司的淨利潤人民幣0.21億元，同比2018年同期的人民幣0.81億元下降74%（主要是由於商譽減值的影響，手續費及利息收入下降所致）。

集團的主營業務為期貨經紀業務、資產管理業務、大宗商品交易及風險管理業務及金融資產投資（包括證券、基金、銀行委託理財產品、資產管理計劃）等。
報告期內，集團主營業務性質概無重大改變。

(1)期貨經紀業務

公司期貨經紀業務包括為中國所有期貨交易所上市的商品期貨以及金融期貨提供經紀業務服務，並向客戶收取一定比例的手續費。
截至2019年12月31日止，公司營業網點及分公司共45家，主要分佈在中國各直轄市、江蘇省內和其他經濟發達地區。

於2019年末，公司客戶權益（未包括股票股權）為人民幣26.60億元，較2018年末客戶權益人民幣24.65億元上升8%。
集團代理期貨業務產生的手續費及利息收入為人民幣2.17億元，較2018年同期的人民幣2.74億元下降20.8%。
公司代理成交額（雙邊統計，下同）人民幣32,706.12億元，市場佔有率為0.56%。
其中商品期貨代理成交額人民幣29,088.86億元，金融期貨代理成交額人民幣3,617.26億元，公司代理成交量6,119.66萬手。
2019年，公司期貨交易手續費率萬分之0.42，較2018年同期的萬分之0.52，同比下降19.89%。

2020年公司將繼續優化營業網點結構，整合資源，提高在重點區域的服務能力，強化市場營銷推廣，擴展客戶覆蓋範圍。

(2)資產管理業務

截至2019年12月31日，公司資產管理規模人民幣112.63億元，較2018年末的資產管理規模人民幣135.54億元，同比減少16.90%，資產管理業務實現手續費收入約人民幣574.15萬元，合計交易資產管理賬戶19個，備案新增集合類資管產品8個、一對一定向產品單一產品4個，總體運行平穩。

公司在儘快適應資管新規的基礎上，助推資管業務在轉型中尋求發展機遇。
一是根據客戶風險偏好需求，不斷豐富資管產品類型，設計和上線FOF類、純債固收類、固收套利型、期現套利類、純期貨套利類等系列產品。
主動管理的固收產品收益穩健。
成功備案資管產品12個，單一客戶產品4個，集合產品8個。
二是加強與重點機構合作，實現資產管理規模人民幣112億元，位居行業第一方陣。
同時，深化與優秀私募機構間的多元化合作，包括合作發行資管計劃、公司主導的FOF產品投向私募基金等。
三是正式推出弘業商品指數系列，有效滿足銀行、券商等大型機構投資者配置商品期貨的需求。

(3)大宗商品交易及風險管理業務

風險管理業務出新出彩。
截至2019年12月31日止年度，弘業資本實現營業收入人民幣3.49億元，同比增長2.83%，利潤總額超人民幣900萬元，同比增長4.87倍。
一是積極鞏固主營業務模式。
期現業務方面，發揮重點品種的渠道和研究優勢，合作模式更加成熟。
做市業務方面，新申請獲得大商所豆粕、豆二期貨、鄭商所棉紗期貨以及上期所錫期貨做市商資格，期貨做市實現3個商品交易所全覆蓋，並進一步加大策略的研發投入，提高實戰水平，做市業務綜合排名位居行業前十。
二是引入新團隊、開拓新模式。
設立弘業資本上海分公司。
與業內風險管理子公司在橡膠、PTA、紙漿等品種上開展合作。
拓展上期所標準倉單交易平台業務。

公司期權業務穩步發展。
一是全力拓展場內、場外期權業務。
場內股票期權在28家開通業務資格的期貨公司中，成交量和客戶數排名靠前。
積極申請深交所股票期權業務資格，完成仿真測試環節。
場外期權取得快速發展，交易品種涉及黑色、能源化工、農產品、貴金屬等。
新增法人客戶58個，其中產業客戶佔比51%；新增成交名義本金超人民幣27億元，同比增長2倍以上。
二是「保險+期貨」取得新突破，年內實現理賠總額近人民幣660萬元。
參與大商所「農民收入保障計劃」縣域覆蓋項目4個、分散試點項目1個，涉及9萬噸玉米、1.2萬噸大豆、4,000噸雞蛋。
中標甘肅秦安蘋果「保險+期貨」政府扶貧項目，為當地300噸蘋果提供價格保險服務。
在國家級貧困縣吉林省鎮賚縣實施的大豆收入「保險+期貨」扶貧項目第二次入選南京市金融創新項目名單，獲得二等獎。

(4)金融資產投資

為優化公司資金運作，集團進行了證券、銀行委託理財產品、信託、基金及資產管理計劃等多渠道的金融資產投資，在控制風險的前提下，有效配置資金，促進主業發展，提高資金盈利水平。

截至2019年12月末，集團金融資產處置和分紅收益為人民幣1,607萬元，較2018年同期的人民幣-625萬元增長357%，主要是由於出售交易性金融資產的收益增加。

業務展望:

2020年是期貨市場深化法治建設、全面對外開放、持續推動品種制度創新的一年。
面對新時代的「大機遇、大挑戰」，弘業期貨將在管控好風險的前提下，依託「四個中心、兩個平臺」的業務發展架構，充分發揮公司風險管理、資產管理、國際業務等牌照優勢，加快創新發展，探索開展期貨衍生品投行業務。
同時，持續拓展公司「五位元一體」服務實體經濟模式的廣度和深度，充分運用好合作共贏的「賽馬」機制，著力構建適應商品期貨、場內場外、期貨現貨、境內境外需求的綜合衍生品特色服務體系，推動公司實現從平臺服務提供者向綜合型專業投行業務提供商的轉型。

（一）主營業務改革轉型促發展

一是實現經紀業務產品化、專業化、團隊化。
經紀業務方面切實做到「三轉變」，即：將傳統的經紀業務轉變為以財富管理、風險管理為工具的經紀業務；將以散戶為主的客戶結構轉變為以機構為主的客戶結構；將散戶轉變成產品戶。
圍繞「三個轉變」，公司將繼續集中人力、物力、財力，推動「五位元一體」服務實體經濟向縱深發展，實現以模式創新促專業化轉型升級。
進一步完善各品種事業部績效考核和激勵機制，重點培養事業部團隊成員，提高團隊能動性、協調性。
不斷總結產業客戶開發與服務的成功經驗和典型案例，形成範本、推廣複製。
同時，以客戶需求為宗旨，構建完善的客戶行銷體系和良好的客戶服務體系，不斷提升經紀業務的精細化管理與運作水準。

二是資管體系平穩中力求優質突破。
不斷豐富產品類型，在固收、股票期現對沖、期貨套利及FOF四大條線中擇優確定優勢產品。
穩步推出混合類FOF和定制高收益債等策略產品。
加強弘業商品指數的開發與應用，以指數化投資為起點，開發服務型基金。
堅持人才培養與引進並舉，有力提升公司自主管理能力，搭建具有自身特色的量化交易平臺。

三是風險管理板塊聯動互通攀新高。
持續推進場外期權業務，建立穩定的企業客戶群體，力爭場外期權業務再創新高。
隨著上市股票期權品種和數量增多，申請獲得深交所滬深300ETF期權場內代理資格，並積極申請有關商品和金融期權的場內做市商資格。
申請獲得深交所股票期權交易參與人資格，實現公司在期權行業領先地位。
著力提升期權策略研發能力，培養交易人員，進一步提高服務央企、大中型企業的能力。
「保險+期貨」業務繼續深耕細作，積極參加由財政部、農業農村部及各市縣等主導和補貼的項目，擴大公司品牌知名度。

弘業資本在控制好風險的前提下，要以提升ROE水準為目標，力爭各項指標再創新高。
一是自主培養和引進人才相結合，做好期現業務佈局，提升場外期權定價和風險對沖能力。
在鞏固動力煤基差貿易業務優勢的基礎上，充分利用長三角地區產業優勢，加大有色、能化和油脂油料板塊的投入，不斷提高盤面對沖能力和現貨處置能力，著力打造新的利潤增長點。
同時，嘗試與優質產業鏈客戶開展合作套保和倉單服務業務。
另外，著力提高定價服務能力、對沖能力和風險管控能力，做大場外期權業務規模的同時提升實戰水準，給產業客戶、機構客戶提供高品質風險管理服務。
二要加大技術和資金投入，提高期貨及期權做市能力。
在管理好做市商風險的基礎上提升做市盈利水準，打造一支有豐富實戰經驗並能持續戰鬥的做市商團隊。
三要深耕產業鏈，與控股集團金融和貿易板塊其他子公司協同聯動，在某些產業領域形成區域競爭優勢，逐步向產業鏈綜合服務商轉型。

四是財富管理業務公募私募齊頭並進。
充分利用現有的客戶群體基礎，實行多元化經營。
一是公募基金公司力爭早日獲批。
二是持續擴大基金業務銷售規模。
加大基金產品宣傳力度，做好基金展示、基金推薦、基金分析工作，著力打造好「精品金融超市」。
三是緊抓私募機構發展與居民財富管理需求爆發的時代機遇，發揮衍生品特色及大宗商品投研優勢，打造大宗商品財富生態，進一步拓展與銀行、券商、公募、產業龍頭企業等合作管道。
同時，在防控風險的前提下深入開展投資研發，加大投資力度。

（二）穩步提升跨境服務綜合能力

弘業國際金融對標行業一流境外子公司，充分發揮境外證券、資產管理等牌照優勢，進一步補充資本實力，適時申請新牌照，引入新機構，做實做亮弘業國際金融品牌。

一是加快建設境內外行銷團隊，夯實國際業務發展基礎。
不斷充實境外團隊力量，提升現有行銷人員業務水準。
通過市場化激勵機制，加大人才引進和培養力度。
重點加強香港本地期貨、證券、資產管理業務團隊建設，大力培養具有自身特色的精英行銷團隊。
重點圍繞QFII、RQFII等合格境外機構投資者，積極挖掘潛在業務機會，穩步擴大境外客戶權益及份額。

二是多種業務齊抓共進，促進國際業務發展。
利用好國際國內兩個市場兩種資源，大力發展外匯套保、場內外期權和孖展業務。
大力配置和行銷基金產品，與國內資管業務形成聯動。
繼續參與系列GDR產品投資，形成產品優勢。
探索研究債券、票據、互換等業務，努力培育新的利潤增長點。

（三）統籌推進高品質「大後臺」建設

按照市場化機制，以強化合規管理和風險控制為基本原則，進一步提高中後臺支援、服務、管理能力，讓高品質的大後臺服務成為助推公司各項業務發展的重要引擎。

一是優化人力資源管理。
堅持「以員工為中心」，開展對人才情況的全面盤點，加大後備幹部的選拔與培養力度，強化人才梯隊建設，打通職業發展通道。
堅持「以奮鬥者為本」，按照專業化、市場化原則，列出團隊培養計畫，打造「知識、能力、素質」三位一體的人才培養模式。
同時，逐步建立和完善體現金融行業特點的薪酬分配機制，向關鍵崗位、核心團隊和緊缺急需的高層次人才傾斜。

二是提升資訊化建設。
加快資訊化綜合平臺建設，從業務的角度推進後臺技術服務升級換代，用資訊化的手段為業務發展提供資訊資源分享、業務便利和風險預警。
進一步優化現有機房資源配置，提升對跨境、量化等客戶的服務水準。
堅持「線上+線下」協同發展，加快服務網路構建。
持續提高公司辦公智慧化水準，增強中後臺運營效能。
運用金融科技加速服務升級，提高客戶服務品質和效率。

三是提升研發貢獻度。
加強對金融衍生品及產業品種的研究，促進研究成果向服務產品的有效轉化。
通過建立內部評價回饋機制，實現對各類金融機構客戶和產業客戶的有效服務，提升差異化競爭實力。
堅持以公司和客戶需求為導向，努力結合行業發展需求，加強應用性研究，轉化服務性產品，力爭在內容和形式上不斷優化。

（四）全面加強風險控制

深刻汲取行業發生的場外衍生品風險事件教訓，正確處理好業務發展與合規風控的關係。
有效落實公司風險管理各項制度，提高制度執行力。
進一步完善事前事中事後的風險識別、防範體系，健全風險管控體系，用技術和機制提升風險查漏補缺能力和風控水準。
加強對新業務模式的研究，跟進風險控制措施，切實提升風險識別、評估、防範和處置的能力。
尤其是，關注資管業務的合規性，確保資管產品底層資產的安全性，嚴格執行各項業務風控措施；強化場外期權業務客戶的資信評估，嚴格執行賣方客戶履約保證金及追加保證金、強制平倉等制度，避免行情大波動帶來的風險。
同時，深入推進法治企業建設，促進子公司風險管理體系與業務經營管理進一步契合。
進一步完善金融資產投資的風險控制機制，保證金融資產的投資風險在可控範圍內。

03680 索信达控股
集團主席 宋洪濤
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團是中國大數據及人工智能行業的市場業者，為企業客戶提供數據解決方案、銷售軟硬件及相關服務為一體的綜合服務和資訊科技維護及支援服務。
全年業績:
於報告期間，集團的收入約為人民幣257,915,000元，較去年增長約39.0%或約為人民幣72,366,000元。
於報告期間，集團的毛利約為人民幣91,594,000元，較去年增長約45.2%或約為人民幣28,517,000元。
毛利率則約35.5%（二零一八年：約34.0%），與去年相比保持穩定。

業務回顧：

專注金融領域數據解決方案實現了可持續增長

憑藉集團的競爭優勢及借助金融行業增長的大勢，集團策略性的專注在為金融客戶提供數據解決方案，許多金融客戶通過使用集團提供的數據解決方案，從而有效的降低其運營成本，提升了運營效率。
於報告期間，集團的總收入較去年增長39.0%，其中數據解決方案業務的收入較去年增長92.0%，集團金融行業客戶產生的收入穩定增長，於報告期間佔集團總收入的65.0%，數據解決方案業務的收入在總收入中的佔比由去年的46.7%提升至報告期間的64.5%，精準營銷解決方案的收入較去年增長69.2%。
集團的精準營銷方案從營銷活動的策劃、設計、執行到效果評估的閉環數據解決方案，幫助客戶管理其目標客戶整個環節的不同階段。
此外，集團在提供風險管理方案如實時反欺詐檢測、信用評估及在其他金融行業應用場景中有較深的業務理解和經驗積累。

持續增強集團的研發實力及強化基礎設施

集團認為在技術研發的持續投入至關重要。
在報告期間，集團研發投入較去年提升約62.7%。
集團建立了金融AI實驗室，致力於探索前沿技術的應用及增強集團數據解決方案，其中利用可解釋神經網絡模型的解決方案，在報告期間，於集團的某股份制城市商業銀行客戶得到很好的應用反饋；集團亦聯同香港大學共同發佈技術文章，並與之在金融技術大規模機器學習模型的開發和粵港澳大灣區金融技術集團指數研究方面開展緊密合作。
大數據和AI技術實力是集團成功開發及交付創新解決方案的關鍵，集團已運用機器學習、自然語言處理、知識圖譜等相關技術投入於集團產品開發和解決方案交付。
集團的索信達靈犀智能營銷平台上不斷進行迭代升級，已經增強了個性化推薦、實時營銷及標籤管理等多項新功能，以滿足金融客戶在數字化營銷活動中的需求。
於本公告日期，集團已獲得59項技術軟件著作權，同時申請了17項與集團業務相關的發明專利。
透過金融AI實驗室、產品研發以及與頂尖大學的合作等一系列措施，集團能進一步增強研發實力，開發新銳技術以提升核心競爭力。

業務展望:

展望二零二零年，全球宏觀經濟仍具備不確定性，市場機遇與挑戰並存。
同時新冠肺炎疫情（「新冠疫情」）對於全球經濟的供需雙方面至少在短期內會造成影響。
直至本公告日期，新冠疫情對集團的財務表現及整體宏觀經濟狀況的影響仍不確定，集團無法量化相關財務影響。

1.強化集團提供先進綜合數據解決方案及服務的能力以保持競爭優勢

2.加大與一流大學的合作及研發力度

3.發展三大區域市場，華南、華北和華東業務三駕馬車，並駕齊驅

4.開拓四大新的市場板塊，加大集團的市場覆蓋並實現增長

5.選擇性策略收購，提升市場地位

6.加強人才隊伍和集團良好僱主的形象，保障業務發展

03681 中国抗体－Ｂ
集團主席 梁瑞安
發行股本(股) 1,006M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 生物科技
公司業務 集團是專門研究、發展、製造及商業化免疫性疾病療法的香港生物製藥集團，主要研製以單克隆抗體為基礎的生物藥。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的其他收入及收益總額約為人民幣3.0百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度減少約人民幣5.7百萬元.

業務回顧：

集團的旗艦產品SM03是潛在的全球同類靶點中首個治療類風濕性關節炎（「RA」）的單抗藥物，對其他免疫性疾病亦具有潛在療效，預期可於二零二一年年底前實現商業化。

臨床項目的進展

旗艦產品

SM03

集團自主開發的SM03為就治療類風濕性關節炎及有機會治療其他免疫性疾病（如系統性紅斑狼瘡（「SLE」）、乾燥綜合症（「SS」）及非霍奇金氏淋巴瘤（「NHL」）的潛在同類靶點首創抗CD22單克隆抗體藥物。
SM03採用與目前市面存在的療法截然不同的全新作用機理。
用於治療類風濕性關節炎的SM03目前在中國處於III期臨床試驗階段，集團預期其將成為集團首個可商品化的在研藥物。

主要產品

SN1011

SN1011是第三代布魯頓酪氨酸激酶（「BTK」）抑制劑，旨在治療類風濕性關節炎、系統性紅斑狼瘡、天皰瘡及其他免疫性疾病，長期用藥方面具備更高選擇性及更卓越療效。
在選擇性及親和性方面，SN1011有別於市場現有的BTK抑制劑（如依魯替尼）。

SM17

SM17的母源抗體的最初開發，旨在通過阻斷IL25到ILC2上表達的受體IL17BR來治療嗜酸性粒細胞性哮喘。
該抗體對IL17BR具有特異性，發現其在哮喘患者的活檢組織中顯著升高。
當在基於小鼠的卵清蛋白（「OVA」）誘導的過敏性哮喘模型中進行評估時，該抗體與IL17BR的結合阻斷了受體信號傳導，這增強了對氣道阻力的保護並且顯著減少了細胞向肺部的浸潤和抗原特異性免疫球蛋白E（「IgE」）的血清水平。
LifeArc使用其專有的人源化技術進一步人源化該潛在同類首創及同類靶點首創抗體。
後來發現該抗體具有其他治療潛力，包括II型潰瘍性結腸炎和特發性肺纖維化（「IPF」）。
在後一種情況下，該抗體被證實顯著降低了患有博來黴素誘導的肺纖維化的小鼠中的肺部膠原。
抗體誘導的肺部膠原減少的水平與使用吡非尼酮治療的小鼠中所達到的水平相當。

生產

於二零一九年，集團於海口生產基地進行生產活動，生產用於臨床前研究、臨床試驗及未來大規模生產的在研藥品。
海口生產基地作業區總面積約4,526平方米，產能為1,200升，足以滿足臨床及初步營銷需要。
工廠的作業區包括一處潔淨區（用於加工）、一處受控但不分級（「CNC」）區（用於進行支持活動）、雜物間、質量控制實驗室、倉庫及行政辦公室。

業務展望:

集團的在研藥物組合囊括整個免疫領域，相信這將促使集團能為患者提供覆蓋整個領域適應症的全面治療方案。
集團相信，集團在免疫領域方面的投入、經驗及成就，已加快和提升發現及發展多種免疫性疾病新型療法的進程和行業標準。
因此，集團在發現免疫性疾病新的治療方式方面，已積累豐富經驗，得以更好地取得免疫性疾病市場的大部分市場份額。
集團相信對免疫性疾病的專門化策略及集中專注，使集團與其他行業參與者有效區別。
透過對免疫性疾病創新療法的專門研究，集團致力鞏固在此領域的領先地位，從而對研發同類靶點首創或同類首創在研藥物方面與集團構成競爭的行業參與者設置更高的進入門檻。

此外，集團的產品管線由集團既有的全方位平台支持，該平台綜合整個產業鏈的內部能力，如由集團強大而獨立的靶點識別、在研藥物開發、臨床前研究、臨床試驗、臨床生產、質量控制、質量保證、監管批准及商業規模化生產，直至商業化階段，以及發現及開發在研藥物的所有其他程序。
集團相信此等全面的能力，在大中華地區僅有少數優質生物製藥集團方可比擬。

集團將持續集中推進旗艦產品SM03走向商業化、進一步發展現有產品管線、憑藉集團的研發能力，發現及開發用於治療免疫性疾病的新型藥物、擴大生產規模以支持產品商品化，以及憑藉集團作為香港生物製藥集團的地位，強化全球業務。

03683 荣丰联合控股
集團主席 殷劍波
發行股本(股) 953M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 航運及港務
公司業務 集團主要從事乾散貨船租賃及物業投資及發展。
全年業績:
集團的收益由截至2019年3月31日止年度約16,400,000美元減少至截至2020年3月31日止年度約12,200,000美元，減幅約為4,200,000美元或約25.5%。
截至2020年3月31日止年度，集團轉盈為虧，錄得虧損約10,000,000美元，而截至2019年3月31日止年度則錄得溢利約10,100,000美元。

業務回顧
集團的船舶在2019年4月1日至2020年3月31日的營運中能夠保持良好的狀態，目前船隊規模為319,923載重噸，船隊的平均船齡為14歲。
全年船舶出租率為92.07%，其中包括了因三艘船塢修所造成的約76天的停租時間損失和因為2019冠狀病毒病所造成的約23天停租時間損失，船隊處於較高的營運率水平。
船舶的平均單船日租金收入約為每天8,566美元，比去年同期的收入水平低約25%，基本與同類型船舶的市場指數水平相符。
船隊在本年度能夠保持較高的營運率是得益於本年度船隊取得了安全營運沒有發生惡性事故和各類停航事故的好成績，同時公司對船舶塢修作了精心的計劃和安排將塢修的時間減少到了較低的水平。
雖然今年遇到了2019冠狀病毒病的災害影響，公司通過努力將實際損失減少到了最低水平，所有運費和租金都基本全額到帳，沒有大額應收款項。
在船隊的船舶管理中，集團能夠嚴格控制各項使費支出，盡力將航次使費減到最低，船舶的管理費支出也基本控制在預算之內。

為了減少經營風險和爭取較好的營運績效，集團將繼續保持積極和謹慎的營運策略，盡力爭取為船舶定載信譽較好的租家，同時也盡力為租船人做好各項服務，爭取使船隊能夠保持良好的市場形象。

業務展望:

基於即期運費波動的市場環境，集團將保持謹慎的營運策略，做好船舶的日常管理，努力為使用者提供較好的運輸服務，爭取將船舶以較高的租金出租給信譽可靠的租船用戶，為公司創造較好的營運收入。
同時也會嚴格地控制營運使費，減少一切不必要的支出。

03686 祈福生活服务
集團主席 孟麗紅
發行股本(股) 1,015M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團的主要業務為在中華人民共和國內地向於祈福品牌旗下發展的物業的住戶提供各項服務，包括零售服務、餐飲服務、物業管理服務、洗滌服務、校外培訓服務、物業代理服務、職業介紹服務、資訊科技服務、裝修及設備裝置服務等。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的收入達致約人民幣396.6百萬元，相當於按年增幅為16.1%。
回顧年內溢利增加至約人民幣95.8百萬元，相當於按年增幅約為人民幣23.1百萬元或31.8%。

毛利由截至2018年12月31日止年度的約人民幣166.2百萬元增加至截至2019年12月31日止年度的約人民幣176.2百萬元，相當於增加約人民幣10.0百萬元或約6.0%。

業務回顧：

集團是服務供應商，提供由物業管理服務、裝修及設備裝置服務、零售服務、校外培訓服務、資訊科技服務及配套生活服務（定義見下文）六大服務分部組成的多元化服務組合。

1.物業管理服務

於2019年12月31日，集團為15個住宅區及7項純商業物業或項目提供物業管理服務，合計訂約建築面積約為9,664,000平方米（於2018年12月31日：9,620,000平方米）。

2.裝修及設備裝置服務

集團主要為住戶、租戶或業主或其主要承包商提供其住宅單位、辦公室、店鋪及其他物業的裝修及設備裝置服務。
為實現高效管理，集團將若干裝修及設備裝置服務供應外包予第三方分包商。
集團持續監督及評估第三方分包商能否符合集團的要求及標準，以確保集團工作的整體質素。

3.零售服務

於2019年12月31日，集團營運15家不同規模的零售店（兩家超市、一個生鮮市場及12家便利店），總建築面積約為10,725平方米（於2018年12月31日：15家零售店涵蓋總建築面積約12,000平方米）。

4.校外培訓服務

於2019年12月31日，集團在番禺區內設有3個學習中心（於2018年12月31日：2個學習中心）。
於2019年3月設立一個新學習中心，以滿足客戶對培訓課程及興趣班的需求。
培訓課程主要包括補習班及語言學習班。

5.資訊科技服務

工程服務

集團提供資訊科技服務、相關工程服務、保安系統服務與硬件及軟件集成服務，其中大部分均以項目基準交付。

電訊服務

於2017年8月，集團在番禺區開設電訊銷售店，與主要電訊服務供應商訂立合約，據此，集團擔任其產品及服務的代理。

6.配套生活服務

餐飲服務

於2018年12月終止營運其所有餐店及特許經營業務後，集團繼續提供餐飲顧問服務，並每月收取固定顧問服務費。

物業代理服務

物業代理業與物業市場相連。
儘管中國內地政府已推出較嚴謹的法規，集團相信對物業代理服務的需求仍將會長線上升。

職業介紹服務

集團會持續監察相關家居助理及派遣工人的表現及服務質素。

洗滌服務

集團會為員工提供持續培訓，以維持服務安全及質素。

業務展望:

物業管理

進一步增加集團所管理的住宅及純商業單位的總訂約建築面積及數目集團計劃增加集團所管理的住宅及純商業物業的總訂約建築面積及數目，從而進一步拓展業務及擴大業內市場份額。

集團相信，通過擴大集團所管理住宅區的總訂約建築面積及數目，集團將可提升物業管理服務的收入。
此外，集團預計使用零售服務及配套生活服務的住戶及業主數目將會增加。

透過從事集成項目進一步擴展物業管理網絡

集團計劃以管理集成項目擴展業務，包括由廣東省第三方發展的公寓、購物商場及商業寫字樓。
集團將繼續提供的服務包括物業管理服務、物業代理服務及營銷顧問服務。

收購物業管理公司，加快業務增長

集團擬收購合適的物業管理公司，加快物業管理業務的增長，以助集團達致標準化及集約化的業務策略。

零售

進一步擴展集團的零售網絡

為配合集團零售服務的擴展策略，集團於2020年第一季度開設兩家便利店及一家超市，總面積約為2,303平方米。
集團將繼續物色合適地點以作進一步擴展。

資訊科技

進一步發展資訊科技服務

隨著中國內地日益重視中國智慧城市及社區的發展，集團洞察資訊科技市場的龐大潛力。
集團計劃進一步增加資訊科技服務的投資，以提高市場份額及促進整體業務增長為目標。

校外培訓

進一步拓展集團的校外培訓服務

集團計劃增加集團所提供興趣班的種類以進一步拓展業務。

發展線上營銷及建立線上分銷渠道

集團擬以網站及智能手機應用程式等不同的線上渠道接觸客戶，從而推廣各種服務。
目前，集團正在升級銷售及會計系統，以進一步改善數據收集程序，從而使集團能更快捷回應客戶需要。

進一步探索新的投資機會

面對中國內地經濟增長可能放緩所帶來的挑戰，集團將會繼續謹慎監察集團開支、尋求新的投資機會以應對現時的市場環境，以及持續檢討業務策略。

03688 莱蒙国际
集團主席 黃俊康
發行股本(股) 1,413M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事物業發展、物業投資、物業管理及相關服務以及教育相關服務業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度約619,700,000港元增加約16.1%至約719,200,000港元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約339,900,000港元增加約25.9%至約428,000,000港元。

集團於二零一九年錄得其他虧損淨額約380,600,000港元，相比二零一八年其他收入淨額約256,900,000港元。

業務回顧：

於二零一九年，集團錄得物業及停車位預售額合共約104,300,000港元（二零一八年：895,400,000港元）、已預售可銷售建築面積（「建築面積」）8,172平方米（「平方米」）（二零一八年：112,715平方米）及已確認銷售毛利率49.3%（二零一八年：29.2%）。

於二零一九年，集團從投資物業取得之租金收入約為272,000,000港元（二零一八年：245,400,000港元），升幅為約10.8%。
於二零一九年十二月三十一日，集團的投資物業整體出租率約為87.4%。
於二零一九年十二月三十一日，集團正在營運中之投資物業組合的可租賃總建築面積由二零一八年十二月三十一日約220,970平方米上升至約240,834平方米。
經考慮已經竣工但未來一至兩年內未開始營運的項目，集團投資物業組合的估計可租賃總建築面積將達到約300,268平方米，其公允價值於二零一九年十二月三十一日約為82.2億港元，佔集團資產總值約32.9%。
此外，集團於二零一九年十二月三十一日管理物業總體面積已經累計至約1,431萬平方米，其中約944萬平方米為非集團開發的物業及約55萬平方米為商業物業管理項目。
集團其中一家物業公司於二零一五至二零一九連續五年榮獲「中國物業服務百強企業」之一，並於二零一九年排名第67位，其物業管理規模逐年擴展。

於二零一九年十二月三十一日，集團19個項目之土地儲備（即淨可銷售╱可租賃建築面積）約為512,588平方米。
集團之土地儲備策略將主要佈局於中國的大灣區及一線城市，如深圳、上海及香港。

業務展望:

堅定聚焦粵港澳大灣區、尤其是區內核心城市的發展機會

粵港澳大灣區是中國乃至全球經濟活力最強的區域之一，二零一八年GDP總值超人民幣10萬億元，總人口超7,000萬人。
二零一九年上半年，中國共產黨中央委員會（「中共中央委員會」）及國務院頒佈的《粵港澳大灣區發展規劃綱要》，廣東省頒佈的《關於貫徹落實〈粵港澳大灣區發展規劃綱要〉的實施意見》以及《廣東省推進粵港澳大灣區建設三年行動計劃（二零一八－二零二零年）》等重要文件紛紛出台，粵港澳大灣區建設加速。

而粵港澳大灣區的核心城市更是利好頻傳。
二零一九年八月，國家發布了《中共中央委員會、國務院關於支持深圳建設中國特色社會主義先行示範區的意見》，要將深圳建設為成為競爭力、創新力、影響力卓著的全球標杆城市。
於接下來的十月，中共中央委員會印發關於廣州市將推動「四個出新出彩」行動方案的文件，並提出要把支持廣州「四個出新出彩」實現老城市新活力與支援深圳先行示範區建設緊密結合起來，以同等的力度全力推動實施。
廣州市南沙區更是面臨爆發式發展機會，其處於粵港澳大灣區地理幾何中心，具有國家級新區、自貿試驗區、粵港澳全面合作示範區三區疊加優勢，二零一九年開始推進人民幣5,700多億元的基礎設施投資項目（媒體公佈數據），目前初步構建粵港澳大灣區「半小時交通圈」。

集團將緊密把握粵港澳大灣區發展的歷史性機遇，高度聚焦香港、深圳、廣州（尤其是南沙區）及東莞等核心城市，一方面積極拓展都市產業社區項目機會，精選優質土地，整合多方資源，規劃和建設集產業、商業、居住等一體的大型都市產業社區項目；另一方面重點關注深圳、廣州城市更新改造項目機會。
預計二零二零年將陸續有成果呈現。

保持及適度增加具有穩定增長的收租物業

集團認為維持穩定上揚的租金收入是非常重要的，集團期望在未來透過持有更多優質的自持物業讓租金收入有更大的上升空間。
同時，集團也將積極拓展物業包租的輕資產運營模式，即精選具有潛力的優質物業，通過較低的固定價格整體包租，接入集團的優質商業運營資源後以較高價格對外出租，通過輕資產運作、管理增值的方式撬動較高的利潤回報。

03689 康华医疗
集團主席 王君揚
發行股本(股) 84M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要在中國從事經營私營醫院，提供康復及其他醫療服務、提供醫院管理服務、銷售藥品及提供其他服務（包括老年護理服務）。
全年業績:
集團錄得收益人民幣1,955.5百萬元，按年計同比增長19.3%。
然而，二零一九年公司擁有人應佔年內溢利減少55.8%至人民幣74.3百萬元。
 

業務回顧
醫院服務

集團擁有的醫院（即康華醫院、仁康醫院及康心醫院）已取得可喜的經營業績，特別是： (i)住院人次總數達75,568名（二零一八年： 66,388 名），按 年 計 同 比 增 加 13.8%；(ii)每名住院病人的整體平均支出為人民幣15,031.1元（二零一八年：人民幣13,855.1元），按年計同比增長8.5%； (iii)主要因年內康心醫院使用率增加導致病床的整體利用率略微增加至85.6%（二零一八年： 85.1%）； (iv)平均住院時間略減至7.3天（二零一八年： 8.0天）；(v)門診人次總數達到1,753,320名（二零一八年： 1,650,592名），按年計同比增長6.2%；(vi)每個門診病人的整體平均支出為人民幣347.8元（二零一八年：人民幣334.7元），按年計同比增長3.9%；及(vii)外科手術總數達到46,056宗（二零一八年： 41,045宗），按年計同比增長12.2%。
 

康華醫院

於二零一九年，康華醫院一方面以醫療品質及醫療安全為核心，持續提供高水準的醫療服務；而另一方面，以學科建設為工作重點，在提升危重症救治能力的同時，提升各科診治能力及進一步深化多學科合作，以打磨核心競爭力作為推動康華醫院發展的立足之本。
 

於二零一九年，康華醫院品牌及聲譽獲進一步提高，誠如其所榮獲諸多獎項所證，包括二零一八年及二零一九年連續兩年蟬聯中國「非公醫院100強」（第三名），獲得「中國上市醫服企業30強」、「粵港澳大灣區最佳醫院80強」、「社會辦醫醫院集團競爭力排行榜100強」、「社會辦醫單體醫院競爭力排行榜100強」、「二零一八年度中國醫療機構最佳僱主」等榮譽。

仁康醫院

於二零一九年，仁康醫院持續優化醫院運營管理制度，以及加強對醫療技術的管理和對醫療質量、醫療方案、醫保費用的管控。
此舉有助於患者人次及收益的穩定增長以及有效降低其營運成本。

立足於仁康醫院自給自足的資源，通過調整、精簡人員，優化結構，激發活力，充分發揮員工的個體優勢，促進團隊的有效合作，提高工作效率，實現仁康醫院的持續成長和發展。
仁康醫院積極推廣超薄牙貼面、血液透析+血液灌流、蜂蠟熱療等先進技術，拓展三氧大自血療法、溫柔分娩等新業務，挖掘優勢和特色項目，婦產科、老年病學科、口腔科、護理院、血液淨化室、麻醉科、檢驗科、中醫科、健康體檢科等取得一定的成效。
 

集團招聘引進各類人才，仁康醫院全年共僱用超過130人員。
集團亦重視內部培訓及繼續教育，鼓勵員工在崗學習和自我提升，更加透明及規範晉升流程。

此外，仁康醫院繼續推動特色及優勢專科的發展，包括婦產科、兒科、口腔科、健康體檢、老年病中心及中醫科。
事實上，通過引進人才、投資設備、擴大住院病房及加強推廣力度，該等專科的綜合實力及影響力不斷提升。
於二零一九年，仁康醫院成為南方中西醫結合老年病防治聯盟單位、東莞市老年醫學專科聯盟合作單位及廣東省職業健康協會理事單位。

康心醫院

於二零一九年，康心醫院進入營運第三年。
隨著醫院的快速發展，其吸引心血管專科人才加入和國內知名專家坐診。
此外，放射科及檢驗科獲得多項專利及認證，並展開一系列學術研究。
因此，於二零一九年，接待患者人次大幅增加，門診人次超過16,400名，較二零一八年全年增加64.1%，及住院人次約1,800名，較二零一八年全年增加56.3%。
 

康復及其他醫療服務

集團的康復及其他醫療服務分部（透過其擁有安徽樺霖57%的股本權益）於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得收益人民幣87.1百萬元（自二零一八年四月一日進行收購起至二零一八年十二月三十一日期間：人民幣49.7百萬元）。
安徽樺霖透過其全資附屬公司直接及間接在中國安徽省若干民辦非企業單位持有舉辦者權益。
其主要運營兩間康復醫院、一間綜合醫院、十間康復中心及一間職業培訓學校（統稱「安徽樺霖集團」）。
安徽樺霖集團已為集團帶來巨大的協同價值，並拓展集團於中國康復醫療行業之版圖。
 

醫院管理服務

於二零一八年八月，集團完成收購康心醫院60%的股權，而成為公司的非全資附屬公司。
董事會認為，將康心醫院全面整合及合併至集團的運營中，可使集團從康心醫院的經營前景中獲得顯著的長期收益。
自收購康心醫院二零一九年的全年及直至本報告日期，集團並無與第三方醫院的其他管理安排，而公司將繼續尋找適當機會承接符合集團商業利益的醫院管理業務。

銷售藥品

集團銷售藥品分部包括為將藥品及醫療耗材直接銷售予集團醫院的患者以及非集團醫院患者的步入式客戶而設立的藥品及醫療耗材貿易公司。
該製藥公司的運作一般透過集中採購功能降低集團的整體收益成本，從而提高集團的整體利潤率。
截至二零一九年十二月三十一日止年度銷售藥品的收益為人民幣18.6百萬元（二零一八年：人民幣16.0百萬元），按年計同比增長15.8%。

業務展望:

展望未來，集團將把握大灣區的發展機遇擴大集團在區內的業務及投資，進一步加強現有醫療機構發展。
同時，集團亦將創造社會價值、穩定集團增長及加快醫療網絡的擴張。
 

未來幾年，中國的醫療行業將取得重大發展，包括醫療服務提供者改革（向公眾進一步普及便捷及可負擔的醫院醫療服務）、藥品改革（涉及基本藥物價格）、醫療保險改革（旨在完善基本醫療保險制度）及促進互聯網與醫療的融合。
年內，集團積極響應政策要求，並不斷完善其醫療機構的管理及營運。

於二零二零年初，由新型冠狀病毒疾病（「COVID-19」）所引起的出乎意料且前所未有的疫情已對中國及其他國家眾多行業及部門造成影響，可能導致全球經濟放緩。
目前，集團持續監控最新進展，並與當地醫療機構及組織以及利益相關者進行積極協調。
過往十年間發生的主要疫情（包括SARS）均成為醫療體系及行業改革的催化劑。
隨著近年中國政府對醫療體系及行業的持續支持，為應對COVID-19的影響，有利的政策可能激發醫療體系及行業的漸進變動，例如互聯網醫療服務、中西醫結合以及推廣疫苗接種及醫保等的加速發展及應用。
集團有意立足於從高速擴張到向提供優質服務發展的轉變過程中，抓住行業機遇。
 

展望未來，集團將進一步把握中國醫療行業改革帶來的機遇。
集團將加快醫療網絡擴張（尤其是在大灣區），同時確保現有醫療機構穩步發展。
集團將進一步鞏固其在中國私營醫療行業的領先地位，力創佳績，實現股東回報最大化。

03690 美团点评－Ｗ
集團主席 王興
發行股本(股) 5,879M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團是中國領先的生活服務電子商務平台，提供使用科技連接消費者與商家的平台和多樣化的日常服務，包括餐飲外賣、到店餐飲、酒店及旅遊預訂及其他服務。
全年業績:
總收入由2018年的人民幣652億元增至人民幣975億元，同比增長49.5%。
毛利總額由2018年的人民幣151億元增至人民幣323億元，同比增長114.0%，且經營溢利由2018年的負值人民幣111億元轉為正值人民幣27億元。
2019年，經調整EBITDA及經調整溢利淨額分別為人民幣73億元及人民幣47億元。

業務回顧
作為全球領先的餐飲外賣服務供應商，於2019年，集團在消費者基礎、商家基礎及配送網絡方面進一步鞏固了集團的市場領導地位。
隨著集團的業務增長，規模經濟效應逐步提升，集團連續四個季度亦同比提高了餐飲外賣業務的單位經濟效益。
於2019年，餐飲外賣業務的交易金額增長38.9%至人民幣3,927億元。
餐飲外賣日均交易筆數增長36.4%至23.9百萬筆。
每筆餐飲外賣業務訂單的平均價值同比增長1.8%。
餐飲外賣業務的變現率1由2018年的13.5%升至14.0%。
因此，於2019年，收入同比增長43.8%至人民幣548億元。
於2019年，餐飲外賣業務毛利增長94.2%至人民幣102億元，毛利率由13.8%同比上升至18.7%。
於2019年第四季度，餐飲外賣業務的總交易金額同比增長39.9%至人民幣1,121億元，餐飲外賣日均交易筆數同比增長36.7%至27.2百萬筆。
每筆餐飲外賣業務訂單的平均價值同比增長2.3%至人民幣44.8元，餐飲外賣業務的變現率升至14.0%。
因此，於2019年第四季度，餐飲外賣收入同比增長42.8%至人民幣157億元。
於2019年第四季度，餐飲外賣業務毛利同比增長89.4%至人民幣28億元，毛利率由13.4%同比上升至17.7%。

在消費者端，由於集團早期大力向低綫城市擴張，集團目前享有顯著的先發優勢並且將受益於低綫城市的需求隨著消費水平的提高而持續增長的趨勢。
於2019年全年以及2019年第四季度，集團於低綫城市的餐飲外賣業務貢獻越來越大，交易金額增長也越來越快。
此外，於2019年，低綫城市仍然是集團用戶增長的主要驅動力。
由於集團運營團隊、配送網絡及營銷能力的改善以及良好的口碑，集團繼續獲得新用戶，其中大多數新用戶來自三綫及以下城市。

同時，由於集團繼續增加優質供應及食品配送類別、配送時間及配送距離以更好地滿足消費者需求，老客戶的購買頻次持續提高。
集團於2019年成功推出的餐飲外賣會員制度，進一步提高該等老客戶的購買頻次及忠誠度。
此外，集團的餐飲外賣會員制度有效地促進了消費者在非高峰時段的即時性消費。
於2019年第四季度，消費者在包括早餐、下午茶及宵夜在內的非高峰時段的消費持續快速增長，並且需求越來越個性化及品質化。
特別是，於2019年第四季度，輕食、沙拉、甜品及飲料的餐飲外賣單量均實現強勁增長。

在商家端，作為擁有足夠用戶流量的領先平台，集團於2019年幫助了數百萬家餐廳最大化了綫上渠道的曝光率，增加了綫上銷售額。
除提供具成本效益的即時配送基礎設施外，集團於2019年還繼續優化了集團的綜合解決方案，賦能本地商家。
該等解決方案包括在綫營銷、生產及運營數字化、聚合支付、食品供應鏈及金融服務解決方案。
例如，集團於2019年8月上綫了菜品推薦信息流，並且於2019年第四季度繼續優化集團的商家營銷解決方案。
菜品推薦信息流讓商家有更多機會通過展示爆款菜式並吸引新消費者，同時提高他們對新消費者的轉化率。
更值得注意的是，由於集團持續努力開發創新的在綫營銷產品幫助了餐飲外賣商家增加彼等對潛在消費者的曝光度及進一步提高彼等的營銷效率，於2019年，越來越多的餐飲外賣商家採用了集團的在綫營銷服務。
餐飲外賣業務的在綫營銷收入增長強勁，同比增長118.6%。
此外，集團繼續優化平台產品，向餐廳提供更實用的工具提高其營銷效率。
例如，集團為餐廳商家提供了產品質量智能診斷工具和產品運營優化指導。
此外，於2019年第四季度，集團還發佈四大針對性的解決方案，包括數字化經營解決方案、專業化生產解決方案、多元化營銷解決方案及智能化服務解決方案。
通過該等解決方案，集團的目標是幫助數百萬商家建立下一代門店，幫助餐飲商家發現並解決綫上經營的痛點，實現綫上綫下運營的深度融合，從而提高服務效率及產品質量。

在配送端，由於訂單密度的增加、專有調度系統算法的改進以及運營能力的優化，集團於2019年進一步鞏固了在配送效率方面的優勢。
此外，於2019年下半年，集團開始加強了在非高峰時段、極端天氣狀況及假日的配送服務細分及配送網絡調動能力，這使集團在過去兩個季度中進一步降低單均配送成本的同時確保了穩定的用戶體驗。
同時，為確保集團配送服務質量的穩定性，集團要求配送合作商設立並不斷完善嚴格的配送騎手招募標準，並密切監督他們是否遵守集團的服務標準。
此外，集團也幫助合作商建立合規的管理體系，以確保消防安全及交通安全，並要求其向配送騎手提供定期培訓，以提高其安全規範意識。
集團還通過「717配送騎士節」慶祝活動、「配送騎手守護計劃」以及為騎手提供免費諮詢等一系列舉措，努力提高配送騎手的企業歸屬感，並幫助他們贏得越來越多的社會尊重。

到店、酒店及旅遊

於2019年，集團繼續鞏固了到店、酒店及旅遊業務的市場領導地位，並進一步顯示出強大的變現能力。
於2019年，到店、酒店及旅遊業務的交易金額同比增長25.6%至人民幣2,221億元。
於2019年，到店、酒店及旅遊業務收入同比增長40.6%至人民幣223億元。
於2019年，到店、酒店及旅遊業務毛利同比增長40.1%至人民幣197億元，而毛利率同比維持相對穩定。
於2019年第四季度，到店、酒店及旅遊業務的交易金額增長持續加速，同比增長35.3%至人民幣604億元。
於2019年第四季度，到店、酒店及旅遊業務收入同比增長38.4%至人民幣64億元。
於2019年第四季度，到店、酒店及旅遊業務毛利增加至人民幣56億元，而毛利率由86.8%同比上升至88.8%。

就到店業務而言，交易類產品的佣金收入同比增長率於2019年下半年初重新加速，並於2019年第四季度繼續加速。
在綫營銷收入於全年亦維持強勁增長勢頭，2019年同比增長約55%。
2019年引人矚目的成績主要是由於集團提升了業務運營能力、加強了內容創造能力、擴大了產品及服務範圍並優化了基於位置的算法。

首先，集團於2019年重新調整了銷售團隊架構並擴大了對優質餐廳商家的覆蓋範圍。
通過將餐廳商家分為不同級別，集團的銷售團隊得以對各級別的商家有了更全面了解，從而可以提供更加個性化的產品解決方案。
第二，集團不斷優化基於位置的算法，是幫助本地生活服務商家最大化其在綫營銷的效果並通過用戶生成的本地搜索查詢數據進一步改善其營銷精確度的關鍵。
集團亦能進一步利用數據庫生成的用戶畫像，評估集團平台上不同服務類別的用戶需求，並促進產生額外的交叉銷售機會。
第三，集團不斷為商家提供商家能夠負擔的多元化的營銷產品及工具。
於2019年全年，點擊付費類廣告產品及訂閱服務的商家滲透率穩定上升。
集團於2018年底推出了基於用戶興趣的信息流產品且於現階段基本尚未開始變現，該產品亦令商家能夠在可編輯信息流內訂製及推送內容，向更多受眾展示其內容並實現更高點擊率。
第四，集團於2019年通過舉行大量推廣活動及運營活動持續提升集團的運營能力。
該等推廣活動及運營活動包括（僅舉幾例）「大牌美食狂歡節」、「2019年親子奇妙日」、「完美七夕節」、「雙十一狂歡節」及「雙十二狂歡節」。
該等主題推廣活動均受到市場好評。
最後，集團2019年在內容生態建設方面持續取得良好進展，該進展亦有助於提高集團平台商家的營銷效率。
截至2019年12月31日，集團平台積累了對中國數百萬商家的超過77億條用戶評論。
此外，集團完善了大眾點評APP內基於用戶興趣的信息流產品，從而形成了更具視覺吸引力的用戶界面，更加個性化的內容推送系統，並帶來2019年全年集團日活躍用戶及用戶時長的快速增長。
同時，集團的「黑珍珠餐廳指南」、「必吃榜」及其他舉措越來越受到消費者歡迎。
重要的是，該等舉措不僅令消費者能發現及探索廣泛的本地服務類別，亦為集團推薦的商家帶來更高銷售額，提高其品牌影響力，簡化其運營，以及通過真實動態的消費者評論改善其產品供應。

就酒店預訂業務而言，集團於2019年進一步鞏固集團的領導地位。
於2019年，在集團平台上的國內酒店消費間夜量同比增長38.2%至392.4百萬。
日均間夜價亦同比穩健增長。
更值得注意的是，國內酒店間夜量於2019年第四季度進一步加速增長，同比增長達47.9%，連續兩個季度的季度酒店間夜量達到110百萬。
於2019年，集團通過大力探索綫下流量轉化及新流量渠道，進一步鞏固集團在低綫城市及低星級酒店分部的領導地位。
同時，集團的高星級酒店預訂業務於2019年維持穩健增長。
集團的「酒店+X」戰略令集團能夠與越來越多的高星級酒店集團建立更深聯繫，幫助其提高非住宿收入。
於2019年第四季度，來自高星級酒店的收入貢獻同比進一步增長。

新業務及其他

於2019年，新業務及其他分部的收入同比增長81.5%至人民幣204億元。
新業務及其他分部的毛利由2018年的負值人民幣43億元增至2019年的正值人民幣23億元，而毛利率由2018年的負值37.9%改善為2019年的正值11.5%。
於2019年第四季度，該分部的收入同比增長44.8%至2019年的人民幣61億元。
毛利由2018年的負值人民幣10億元增至2019年的正值人民幣13億元，而毛利率由2018年的負值23.3%改善為至2019年的正值21.2%。

就集團的共享單車及網約車服務而言，於2019年，集團在成功收窄虧損，提高運營效率的同時，亦發展了這些業務與集團平台上其他業務的協同效應。
就集團的共享單車服務而言，大部分單車的使用期限於2019年第三季度已到期。
因此集團逐步用新的美團單車替換餘下的舊單車，新美團單車的顏色為美團黃，使用期限更長，並進行改良以提升用戶體驗，且僅通過美團APP才能解鎖。
集團相信，與舊的摩拜車型相比，新的美團單車具有更好的單位經濟效益，能夠與集團的平台創造更多協同效應。
就集團的網約車服務而言，於2019年推出「聚合」模式後，集團對經營虧損的控制已經得到改善。
截至2019年底，集團在54個城市運營網約車服務。

於2019年，集團通過對餐飲管理系統及B2B餐飲供應鏈服務的投入持續驅動供給側數字化。
就集團的餐飲管理系統服務而言，商家質量已成為2019年的首要目標，優質商家數量及比例均有增加。
在研發、產品升級以及更高標準的售後服務質量方面的持續投入進一步鞏固了集團在該領域的地位。
就B2B餐飲供應鏈服務而言，於2019年，集團優先考慮商家開發、產品甄選及核心能力。
集團重視優質商家的開發及運維，並通過提升商戶錢包份額、購買頻次及每單交易金額來增加每商戶平均收入。
此外，集團根據地區分佈及商家購買頻次調整集團的產品結構。
值得注意的是，生鮮食品及肉製品在集團2019年的產品供應中的佔比不斷提升。
集團亦加強了對生鮮食品的質量控制及定價管理能力。

就集團的食雜零售服務而言，集團繼續探索自營模式及平台模式，同時提高二者的運營效率。
就集團的自營模式美團買菜而言，截至2019年底，集團通過在北京、上海及深圳設立96個倉庫以及在武漢市設立30多個自取點以提高集團的倉庫密度。
就集團的平台模式而言，美團閃購的定位是一個擁有數萬個SKU的綫上交易平台。
該等SKU的範圍涵蓋滿足消費者日常需求的產品到部分垂直服務類別的特色產品，如藥品及鮮花。
值得注意的是，集團平台上藥品及鮮花的交易金額於2019年實現強勁增長。

業務展望:

自2020年初起，新型冠狀病毒的爆發對中國眾多行業造成巨大的短期衝擊。
本地生活服務是集團電子商務平台的核心，在眾多方面因疫情受到影響。
尤其是，疫情對集團包括餐飲、本地生活服務、酒店等商家的日常營運造成了嚴重影響，從而對集團於2020年第一季度的業務產生下行壓力。
餐飲外賣以及到店、酒店及旅遊等業務在需求端以及供應端方面均面臨重大挑戰。
由於疫情的影響，集團估計2020年第一季度收入將會錄得同比負值增長及經營虧損。
由於不斷變化的情況存在高度不確定性，集團在此階段無法完全確定對2020年全年的預期影響；然而，如果隨着疫情的持續使得用戶需求及商家運營需要更長的時間才能恢復到正常水平，集團於未來幾個季度的經營業績亦會受到不利影響。

面對如此嚴重的疫情，集團首先想到的是集團作為行業領導者應當承擔的社會責任。
因此，集團一直積極的向疫情嚴重的地區提供物資援助，幫助保障民生。
此外，集團持續向全國人民提供服務以確保他們的正常生活在疫情期間不會受到影響。

在疫情發生的初期，集團便為全國的醫護人員設立了人民幣2億元的支持關懷專項基金，重點支持武漢市等疫情防控主要地區的醫護人員以及從全國其他地區支援湖北的醫療團隊。
集團是首家在武漢市推出「無接觸配送」服務的公司，「無接觸配送」現在已在全國範圍內推行。
集團的美團閃購業務持續與武漢市及其他地區的超市、藥店、便利店及果蔬店合作，為消費者提供食品、藥品、日常消費品及其他產品的即時配送服務。
集團的買菜業務亦繼續增加優質供應商數量，加強食品安全管理，提高採購系統能力，確保疫情期間充足的產品供應。
疫情期間，集團延長了旅遊訂單的應急服務保障政策，加速了酒店、旅遊、火車票及機票的退款流程。
集團的B2B餐飲供應鏈服務亦為34個城市的醫療機構開通了綠色通道，同時克服了庫存及運力上的挑戰以確保疫情期間充足的食品供應。
集團亦停止了疫情期間對湖北省共享單車服務的收費，同時向全國抗擊新型冠狀病毒的醫護人員捐贈超過215萬張免費單車騎行卡。
集團的網約車服務推出了中國首個實名制公共交通登記系統，以協助政府追蹤疫情信息。
集團亦為數百萬名本地生活服務業商戶及數千萬從業者提供就業信息的對接服務。
迄今為止，集團已開放了20萬個配送騎手就業崗位，及面向校園及全社會範圍內的數千個其他就業崗位。

同時，集團針對本地生活服務行業的中小企業，先後推出一系列幫扶政策與廣大商戶夥伴共同克服疫情期間面臨的嚴重困難。
例如，集團成立了專項扶持基金支持全國商家恢復經營。
此外，集團與銀行合作夥伴開展合作，向各類商家提供人民幣200億元額度的優惠利率貸款，同時向商家提供有關疫情應對、食品安全、店面經營等針對性免費在綫培訓課程。
就集團的餐飲外賣業務而言，集團已免除武漢地區所有餐飲外賣商家的佣金，直至該市封城結束為止。
此外，集團已向全國的優質餐飲外賣商家返還部分佣金用於日後的在綫推廣及營銷，同時向該等商家提供流量支持及補貼。
就集團的到店業務而言，集團已減免湖北地區到店餐飲商家及本地生活服務商家2月份及3月份的佣金以及全國到店餐飲商家及本地生活服務商家2月份的佣金。
此外，集團對全國範圍內新合作及規定期限內續約的到店餐飲商家及本地生活服務商家額外延長年費有效期兩個月。
就集團的酒店及旅遊業務而言，集團向全國的酒店、民宿及旅遊景點商家提供總值人民幣10億元的商家補貼，主要用於在綫推廣及營銷。
集團亦為武漢地區的餐廳商家及其僱員提供免費保險產品，為湖北地區符合條件的餐廳商家贈送餐飲管理系統，以及向湖北地區的酒店及民宿商家額外提供抗疫物資及酒店管理系統。

集團亦推出了一系列活動進一步促進消費逐步復蘇。
集團已推出了「安心餐廳」、「安心住酒店」等服務，利用集團的綫上化能力引導商家將防疫及安全舉措流程化、標準化及數字化，幫助商家吸引消費者安心消費。
此外，集團推出「安心消費月」活動為消費者發放補貼福利，以及，與全國超過50,000家到店餐飲商家及數萬家酒店及景區開展合作推出「安心預訂」服務。

同時，集團也為在疫情期間仍致力於提供配送服務的配送騎手提供額外支持。
例如，集團嚴格執行配送騎手配送健康管理體系，加大疫情防控知識普及，升級全國配送站的消毒及防疫措施，並為配送騎手提供保險。
集團將繼續實施及完善該等措施，以支持集團生態中的每名參與者。

雖然在2020年，眾多企業將會受到疫情的不利影響，但集團相信，從長遠來看，眾多行業將重新加速並朝著更好的方向發展。
疫情亦使社會更加意識到服務行業在需求及供應端數字化的緊迫性及重要性。
作為領先的電子商務服務平台，集團將成為這一長期趨勢的重要推動者、領導者及長期受益者。
於2020年，集團將繼續執行集團的「Food+Platform」戰略，履行集團「幫大家吃得更好，生活更好」的使命。
集團將迎接疫情帶來的挑戰，為消費者及商家創造更多價值，提高用戶黏性，加深商家關係。
同時，集團將繼續積極投入到集團生態系統內的諸多領域，包括商家、消費者、配送網絡及科技，集團相信這些投入會驅動集團業務長期增長。

03692 翰森制药
集團主席 鍾慧娟
發行股本(股) 5,919M
面值幣種 港元
股票面值 0.00001
行業分類 藥品
公司業務 集團主要業務於中華人民共和國（「中國」）從事一系列藥品的研發、生產及銷售活動。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團於回顧年度內錄得收入約人民幣八十六點八三億元，較去年增長約百分之十二點四；溢利約人民幣二十五點五七億元，較去年增長約百分之三十四點三.

業務回顧：

於二零一九年四月，自主創新藥第三代表皮生長因子受體（「EGFR」）抑制劑阿美替尼片(HS-10296)申報上市並被納入新藥優先審評，用於治療EGFR-T790M突變的非小細胞肺癌的患者，預期上市後將顯著延長適用患者的生存期。

於二零一九年五月，自主創新藥長效GLP-1受體激動劑孚來美（聚乙二醇洛塞那肽注射液）獲批上市，為中國廣大糖尿病患者提供了更好的用藥選擇，顯著提升患者的用藥體驗，改善生活品質。

於二零一九年五月，集團與VielaBio,Inc.簽訂了CD19單抗inebilizumab在中國開發用於治療視神經脊髓炎頻譜系疾病(NMOSD)和其他自身免疫疾病、血液惡性腫瘤的合作協定。

於二零一九年十一月，集團自主研發的1.1類創新藥豪森昕福（甲磺酸氟馬替尼片）獲批在中國上市，用於治療慢性髓性白血病。

回顧年度內，集團還取得了阿哌沙班片、維格列汀片、注射用福沙匹坦雙葡甲胺、卡格列淨片的生產批件，均為國內首仿，及利奈唑胺片都視同通過一致性評價。
頭孢地尼膠囊首家通過一致性評價。

回顧年度內，創新藥阿美替尼申報生產，HS-10342申報臨床並獲得默示許可，開展I期臨床試驗。
另外，集團提交了帕利哌酮緩釋片、甲磺酸達比加群酯膠囊、右蘭索拉唑腸溶膠囊、來那度胺膠囊的上市申請。

回顧年度內，抗腫瘤注射劑普來樂通過美國FDA認證。
二零一九年新版國家醫保藥品目錄公佈，集團原有在二零一七版目錄中的品種未有被調出，調入一個品種，為二甲雙胍瑞格列奈片。
邁靈達通過談判，成功與國家醫保局續約，繼續保持在國家醫保目錄中。
常州新高端製劑研發中心及一期生產基地已建成，待投入使用。
生物藥生產基地開工建設。

回顧年度內，集團回應國家醫改政策，積極進行調整，歐蘭寧和昕維繼「4+7」城市集採中選後，在全國範圍內的擴圍中，再次成功中標，全年保持平穩增長。
對於現有優勢領域，加強學術建設和宣傳活動，不斷提高產品覆蓋率，保障業績的目標達成，市場份額保持領先地位，實現穩健增長。
豪森昕福（甲磺酸氟馬替尼片）、孚來美（聚乙二醇洛塞那肽注射液）上市後，集團強化專業專線的學術隊伍建設，現有臨床數據和臨床用藥體驗獲得了臨床專家的高度認可，同時與專業機構合作，開展上市後臨床研究項目，積累更為充足的臨床循證證據，組織和拓展患者慢性病管理，幫助改善病程管理。

業務展望:

隨著中國人口老齡化社會的加速到來，居民收入持續增長，廣大民眾的健康意識和醫療需求快速提升，隨之而來的醫療衛生費用開支也在逐年增長。
國家醫改將控費做為重要舉措，去年開始全面執行藥品帶量集中採購，對中國醫藥行業的發展影響深遠，給予製藥企業降價壓力的同時，加速行業的分化和整合進程，促進行業的健康和可持續發展。
過去幾年，國家一直在持續加大對重大疾病的醫療投入，二零一八年進行了腫瘤藥的國家醫保藥品目錄專項談判，二零一九年又針對獨家及專利藥組織開展了我國建立醫保制度以來規模最大的一次國家醫保目錄談判，而且出台政策支持包含兩病（糖尿病、高血壓）的慢病、罕見病及兒童用藥的發展，滿足廣大民眾對健康生活的深遠需求。
同時，醫保動態調整機制的建立，藥監部門加快審評速度等一系列配套措施實施，保障醫改政策目標的實現。
在依然潛力巨大的中國醫藥市場中，行業的變革讓製藥企業發展之路機遇和挑戰並存，企業的綜合競爭力成為未來發展的關鍵。
未來，集團將持續增強集團在研發、銷售及生產等領域的核心競爭力。
集團管理層有信心，憑藉集團的創新產品、強大產品線及已證實的研發實力所帶來的強大的競爭優勢，集團擁有踏入快速增長的新階段的優勢。

03698 徽商银行
集團主席 吳學民
發行股本(股) 3,479M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 銀行主要經營範圍包括在中國吸收公司和零售客戶存款，利用吸收的存款發放貸款，以及從事資金業務，包括貨幣市場業務，投資和交易業務及代客交易等。
全年業績:
2019年，徽商銀行實現營業淨收入（含聯營企業投資淨收益）人民幣313.13億元，同比增加人民幣42.23億元，增幅15.59%。

2019年，徽商銀行實現淨利潤人民幣100.62億元，同比增長13.57%。

業務回顧
批發銀行業務

業務概況

徽商銀行向企業、金融機構和政府機構客戶提供全方位的批發金融產品和服務。
2019年，徽商銀行立足城市商業銀行的特色，深耕細作安徽省本土市場，大力拓展南京等省外市場，運用多種產品、多種途徑、多種工具為客戶提供綜合化金融服務，全力支持實體經濟發展。
繼續鞏固市政、政府機構類客戶傳統批發業務優勢，進一步加強業務模式及產品創新，不斷培育新的業務增長點，調整業務結構，加強風險管控，全面提升資產盈利能力，促進利息收入的穩步增長和非利息業務收入佔比的快速提升，推動批發業務快速、健康發展。
截至2019年12月31日，本外幣公司存款市場份額已連續十二年位居安徽省第一位，投資銀行、交易銀行等轉型業務快速增長，創新推出民生貸、鄉村振興貸等業務，得到了市場的廣泛認可。

2020年，徽商銀行繼續以綜合化發展為目標，積極響應市場變化，持續拓展優質客戶，着力加強產品創新和服務優化，加速推動結構調整和業務轉型，提升專業化服務能力，為客戶提供專業化、綜合化的金融服務，努力實現批發銀行業務可持續健康發展，大力支持實體經濟發展。

公司貸款

徽商銀行公司貸款主要包括流動資金貸款、固定資產貸款、PPP項目貸款、供應鏈融資和其他貸款。
2019年，徽商銀行堅持依法合規、有保有壓的原則，結合國家宏觀經濟政策，進一步優化公司貸款的行業結構，優先支持戰略性新興產業、現代服務業以及傳統優勢產業發展，創新推出民生貸、鄉村振興貸、養老機構貸款等業務，大力發展新能源、節能環保等綠色信貸，並有效控制政府融資平台和「兩高一剩行業」貸款增長。
截至2019年12月31日，徽商銀行公司貸款（含貼現）餘額人民幣2,856.53億元，較上年增長人民幣491.33億元。

公司存款

徽商銀行在加強對現有公司客戶維護的同時，注重公司存款產品組合應用和創新，加強公司銀行業務與私人銀行業務聯動營銷，為客戶提供綜合化服務方案，提升徽商銀行各項業務綜合收益。
通過大力發展投資銀行、供應鏈金融、現金管理、票據及託管等業務，不斷提升客戶服務能力，拓寬公司存款來源，為徽商銀行帶來了大量低成本存款。
截至2019年12月31日，徽商銀行公司存款餘額人民幣3,846.42億元（不含保證金存款）。

民生貸業務

為貫徹落實金融支持民生領域的有關政策要求，拓寬招投標項目金融服務渠道，徽商銀行推出「民生貸」系列產品。
「民生貸」產品的推出，有效緩解了民生項目中標企業融資難的問題，有力助推了實體經濟發展。
截至2019年末，全行民生貸業務累計審批人民幣157.87億元。

交易銀行

2019年，徽商銀行將金融科技驅動產品數字化轉型和回歸交易本源夯實客戶基礎作為供應鏈金融轉型發展的重點工作。
以線上化、智能化、數字化的創新產品為工具，聚焦重點行業，圍繞產業鏈場景，以供應鏈金融為載體，提升企業客戶服務能力，推動改善小微、民營企業金融服務質效。

現金管理業務是徽商銀行為應對利率市場化挑戰開發的戰略性交易銀行業務。
徽商銀行將通過構建交易銀行業務模式，提供賬戶管理、收付款管理、流動性管理、投融資管理、風險管理和信息服務等一系列服務，致力於打造本外幣一體化交易銀行服務平台，發揮交易銀行專業服務優勢，滿足客戶交易行為全過程的資金管理需求，全面推動對公線上業務快速發展。
徽商銀行大力推進產品創新，客戶基礎和服務範圍不斷擴大，現金管理綜合服務能力和市場影響力明顯提升，特別是徽商銀行具有顯著優勢的政府行業財資管理方案居於行業領先地位。
2019年，徽商銀行現金管理業務交易量超人民幣21,000億元，較上年增長31%。

2019年，徽商銀行在綜合平衡資產規模、流動性、收益和風險的基礎上，積極應對經營環境變化，科學把握票據業務發展節奏，提升票據業務的盈利能力，促進票據業務合規健康發展。
截至2019年12月31日，徽商銀行票據直貼餘額為人民幣74.95億元，較上年末增加人民幣40.80億元；票據轉帖餘額為人民幣143.75億元，較上年末增加人民幣44.33億元。

2019年，徽商銀行始終堅持以客戶為中心的服務理念，不斷尋求國際業務產品創新突破，提升國際業務市場份額，發揮專業服務優勢，全面提升綜合化金融服務能力。
截至2019年末，徽商銀行累計辦理跨境結算量76.6億美元；累計投放表內國際貿易融資折合人民幣71億元、國內信用證及項下融資業務人民幣332億元、融資性對外擔保18.27億美元，各項業務量穩步提升。

2019年，在匯率雙向波動的背景下，徽商銀行緊跟市場，在嚴控風險和保證流動性前提下，代客和自營交易雙線發展，共計完成外匯資金交易量214.89億美元（含外匯即期、外匯遠期、外匯掉期、外幣拆借）。

在代理行渠道建設方面，徽商銀行貫徹「一帶一路」戰略下代理行新佈局新策略，同時結合客戶及業務發展需求，不斷完善境外代理行網絡架構，截至2019年末，徽商銀行代理行數量682個，主要結算貨幣的境外清算賬戶數達到14個，同時進一步完善了境外代理行業務的反洗錢合規風險管理體系。
徽商銀行的代理行結構不斷優化、清算渠道日趨完善，全面滿足客戶的清算與結算業務需求。

投資銀行業務

徽商銀行重點開展債務融資工具主承銷、資產證券化、併購融資、結構融資、投融資諮詢等投資銀行業務，推動徽商銀行業務轉型。
不斷豐富投行業務產品，推動資產證券化、理財直接融資工具、債權融資計劃、信用風險緩釋工具等產品創新。

徽商銀行自晉升為交易商協會A類主承銷資質後，大力推進債務融資工具承銷業務。
2019年，徽商銀行完成註冊債務融資工具18單，註冊額度人民幣345.5億元；完成債務融資工具發行31單，承銷金額人民幣148億元，比上年增長了24.58%。
其中江蘇地區完成註冊債務融資工具6單，註冊額度人民幣107億元；完成債務融資工具發行6單，承銷金額人民幣36億元，江蘇地區債務融資工具業務拓展成效顯著。
同時，徽商銀行通過獨立創設信用風險緩釋憑證幫助民營企業發債融資，實現了債券融資支持工具業務的突破，有效緩解了民營企業融資難融資貴問題。

2019年以來，在總分行共同推動下，徽商銀行在資產證券化業務領域不斷突破，完成多單企業資產證券化主承銷業務；徽商銀行在債權融資計劃業務領域取得快速發展，進一步滿足了企業多元化融資需求。

零售銀行業務

業務概述

2019年，徽商銀行通過加大市場拓展力度，豐富營銷組織和模式，創新金融產品和服務，加快渠道和隊伍建設，持續推進普惠金融體系建設、財富管理與私人銀行體系建設及網點轉型升級，實現了零售業務發展基礎有效夯實、經營指標較快增長、區域競爭力不斷增強的目標。

2019年，徽商銀行有效客戶保持穩定增長，中高端價值客戶快速增長，客群結構進一步優化。
截至2019年末客戶資產在人民幣50萬元及以上客戶數146,423戶，較年初增長55.1%；客戶資產在人民幣200萬元以上客戶數較年初增長62.6%。
財富管理業務保持快速發展，全行個人金融資產規模(AUM)達到人民幣3,300億元，理財產品銷量和保有量保持快速增長，國債銷量處於省內領先位置。

零售客戶存貸款規模持續擴大，零售存款新增指標達到了歷史最好水平；零售存款在安徽省內市場份額自徽商銀行H股上市以來保持連續上升；零售存款增長速度上市以來連年超過安徽省平均增長水平，縣域支行零售存款規模保持較快增長。
零售貸款業務規模持續增長，零售貸款規模突破人民幣1,700億元，零售貸款定價水平不斷提升。

2019年，銀行卡業務繼續保持良好的發展狀態，在產品設計、渠道建設等方面都實現了新的突破，全行發卡規模平穩增長，發卡量加速增長，活卡量、卡均餘額持續提升。
截至2019年末，借記卡業務發展持續增長，全年借記卡交易總量3.99億筆，交易金額人民幣3.34萬億元。
全年實現借記卡消費交易筆數828.46萬筆，同比增加28.83%，交易金額人民幣757.25億元，同比減少5.96%。

隨着利率市場化、科技金融強烈衝擊，以及持續趨嚴的強監管態勢，零售業務發展將面臨一定的經營壓力，徽商銀行將積極把握發展機遇，回歸本源，提升個人金融業務綜合服務能力，從提升零售業務經營理念、管理水平、創新能力和科技水平上着手，加強零售業務人才儲備、提升網點功能、豐富財富管理產品線、提高服務水平、加強數據分析能力、推進零售業務數字化轉型。
同時，加快推進財富中心建設，夯實普惠金融建設、移動金融建設、網點轉型升級等一系列基礎工作，不斷優化零售業務結構，持續保持各項零售業務快速健康發展，全面提高零售業務的綜合競爭力和貢獻度。

財富管理業務

徽商銀行個人財富管理業務主要包括個人理財業務、代銷基金業務、代理保險業務、代售國債業務以及代售貴金屬業務等。
2019年，個人財富管理業務規模（不含直銷銀行）人民幣1,647.77億元，較年初增長人民幣622.22億元，增幅60.67%，其中徽商銀行個人理財業務募集資金共計人民幣3,623.90億元，同比增長76.82%。
2019年，徽商銀行個人財富管理業務的中間業務收入為人民幣2.76億元。

銀行卡業務

一卡通

2019年，徽商銀行進一步強化零售基礎客戶群的拓展和經營，堅持以客戶為中心的經營理念，緊密結合客戶需求，通過產品結構優化，科技創新及系統不斷優化，大力推進金融IC卡，加強特惠商戶資源整合，積極開展各類銀行卡市場營銷活動，持續培養客戶的用卡習慣，不斷提升客戶粘度，進一步促進黃山借記卡消費交易的穩定增長。
截至2019年末，全行累計發卡量1,875.87萬張，借記卡保有量1,443.22萬張，當年新增發卡量173.71萬張；卡內存款人民幣963.20億元，同比增長33.79%；卡均存款人民幣6,700元，同比增長21.82%。

信用卡

信用卡業務根據全行「一體兩翼」總體發展框架，以建設和提升數字化信用卡服務體系為目標，大力拓展基礎客戶、基礎資產業務，全面踐行網絡化、數字化、智能化服務要求，提升徽商銀行信用卡業務的市場影響力、收益貢獻度、風險控制力和客戶滿意度。

截至報告期末，徽商銀行信用卡累計有效卡量1,470,920張，報告期內發卡280,570張。
2019年全年累計實現信用卡交易額人民幣398.9億元。
信用卡透支本金餘額人民幣131.59億元，較上年末增長人民幣19.21億元。
實現信用卡業務收入人民幣8.98億元，同比增長率18.5%。
截至2019年12月31日，信用卡貸款不良率2.35%，較上年末上升了0.40個百分點。

零售貸款

2019年，徽商銀行加大個人住房貸款業務市場拓展力度，穩步推進個人住房貸款業務發展，實現業務規模持續擴大，同時不斷提升個人住房貸款定價水平，增強個人消費貸款的盈利能力。
徽商銀行個人住房貸款資產質量總體較好，不良率水平較低，處於同業領先水平，同時鑑於新增不良貸款多數具有抵押擔保等風險緩釋措施，貸款最終損失可能性較小。
截至2019年末，集團本部個人住房貸款餘額人民幣897.46億元，較年初新增人民幣49.21億元，增幅5.80%；受集團本部不良統計口徑調整為逾期60天以上影響，集團本部個人住房貸款不良率0.24%，較年初上升0.04個百分點

2019年，徽商銀行普惠金融業務以高質量發展為引領，以「線上化、數字化、智慧化」為驅動，聚焦目標客群，重點打造經營類「微網貸」及消費類「快e貸」兩大系列品牌，深入推廣個人經營貸、微貸、個人消費貸及扶貧金融四類業務，夯實發展基礎，全面推進徽商銀行普惠金融業務快速、健康發展。

截至2019年末，徽商銀行個人經營貸及微貸餘額人民幣321.08億元，較年初新增人民幣24.70億元，增幅8.33%；徽商銀行個人經營貸及微貸不良率0.99%，較年初下降0.03個百分點。
徽商銀行個人非房消費貸餘額人民幣83.42億元（不含信用卡消費貸），較年初新增人民幣59.93億元，增幅255.24%；徽商銀行個人非房消費貸款（不含信用卡消費貸）不良率0.56%，較年初下降0.42個百分點。

零售客戶存款

2019年，面對宏觀經濟增速換檔、LPR利率改革推進等錯綜複雜的外部經濟形勢，個人客戶財富管理理念進一步增強。
徽商銀行堅持以客戶為中心的經營理念，緊緊圍繞客戶資產配置、支付結算、消費貸款等場景，通過加強公私聯動，打造金融和非金融綜合服務場景，提高存量客戶維護能力和客戶分群精準營銷能力，實現了零售客戶存款的較快增長。
截至2019年末，徽商銀行零售客戶存款人民幣1,769.66億元，比上年末增長19.5%，其中集團本部縣域零售存款人民幣558.36億元，較年初新增人民幣125.66億元，增幅29.04%。
截至2019年末，集團本部零售存款在安徽省內市場份額達到6.65%，較年初提升0.35個百分點。
全年零售存款呈現出增長快、增勢穩、結構優的特點。

金融市場業務

2019年，中國經濟面臨的下行壓力加大，整體上依然處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期。
受此影響，國內經濟增速緩步下行，但中國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變。
徽商銀行人民幣債券投資方面，持續堅持服務實體經濟的根本宗旨，通過加大研究宏觀經濟形勢，靈活調整投資組合久期科學制定投資計劃。
一是適當調整債券配置比例，擇機加大對國債、政策性金融債、區域內地方政府債券配置，保持轄內企業債券投資力度，增強對實體經濟的支持力度。
二是加強客戶拓展，強化業務創新、提升營銷能力，加強業務聯動等，不斷提高中間業務收入佔比。
三是搶抓市場機遇，加強投研能力建設，提升利率債波段交易能力，提高價差收入佔比。

2019年，徽商銀行積極參與創新業務，其中徽商銀行的櫃台債業務的成功獲批，並順利通過驗收，櫃台債業務的成功上線，標志著徽商銀行金融市場產品服務譜系的完善，綜合金融服務能力進一步提升。

資產管理業務

2019年，隨着資管新規的逐步落地，大資管行業格局已然劇變。
徽商銀行資產管理業務積極響應新形勢新局面，加快業務探索，提速業務轉型，不斷豐富業務品種，尋求發展之「道」。
2019年8月21日徽商銀行理財子公司獲批籌建，目前正在積極穩妥推進籌建工作，力爭早日開業，穩健運營。
2019年報告期末徽商銀行存量理財產品餘額人民幣1,878.26億元，較去年同期增長64.53%，其中非保本理財產品餘額佔比約為96.80%。
報告期末徽商銀行淨值型理財產品餘額人民幣1,032.88億元，佔比約為54.99%。
理財產品淨值化轉型有序開展。
客戶體系方面，2019年，徽商銀行理財客戶結構進一步優化，個人理財產品存續餘額人民幣1,582.99億元，較去年同期增長63.21%，佔比約為84.28%。

基金託管業務

2019年，徽商銀行緊密圍繞全行戰略規劃和工作部署，堅持以市場為導向、以產品創新為動力、秉承「以客戶為中心」的服務理念，加強徽銀託管品牌建設、不斷優化服務流程、拓寬服務內容、提高服務效率，加快推進託管業務系統建設、全面提升託管業務核心競爭力，從而實現了託管規模和中收的持續穩健增長，託管規模及中收同比增幅全年各季度在行業內持續名列前茅。
截至2019年末，徽商銀行託管業務手續費同比增幅居全行業首位，託管規模增幅居全行業第二位、城商行首位。
重點託管產品方面，在全行協同部署、着力推動下取得重大突破，公募基金託管餘額及政府類基金中標規模雙雙突破人民幣200億元，保險資管產品託管餘額首次突破人民幣百億元，市場影響力不斷提升。

截至2019年12月31日，徽商銀行資產託管（不含公司及投行資金監管產品）餘額達人民幣8,204.00億元，同比增長人民幣1,286.14億元，增幅18.59%；實現資產託管手續費收入（不含公司及投行資金監管產品）人民幣36,683.14萬元，同比增長人民幣7,615.69萬元，增幅26.20%。

分銷渠道

徽商銀行通過各種不同的分銷渠道來提供產品和服務。
徽商銀行的分銷渠道主要分為物理分銷渠道和電子銀行渠道。

物理分銷渠道

截至2019年12月31日，全行共有623家自助銀行服務區（點），1,803台自助設備（其中自助取款機63台、存取款一體機1,095台、自助終端318台、智能自助終端（含自助發卡機）327台）。

電子銀行渠道

徽商銀行十分注重發展和完善網上銀行、手機銀行等電子銀行渠道，2019年，徽商銀行圍繞移動互聯網，強化電子渠道運營管理，有效分流了營業網點的壓力。
2019年，零售電子渠道賬務類交易佔比達到95.97%，較上年提高2.6個百分點；公司電子渠道賬務類交易佔比89.26%，較上年提高4.13個百分點。

網上銀行

2019年，徽商銀行個人網上銀行業務繼續保持平穩發展，客戶群穩步增長，客戶交易活躍度不斷提升。
截至2019年末，徽商銀行個人網上銀行客戶總數已達481.48萬戶，2019年個人網上銀行交易41,509.55萬筆，同比增長42.67%，其中，網上支付交易21,004.76萬筆，同比增長52.97%，交易金額達人民幣1,504.62億元，同比增長96.01%。
2019年，徽商銀行為適應數字化銀行轉型發展戰略，整合企業網銀、現金管理平台、小企業金融服務平台，打造了統一的對公電子服務門戶——交易家平台，通過科技賦能驅動業務創新，為企業客戶提供一站式的綜合金融服務。
截至2019年末，徽商銀行企業網上銀行客戶總數達到24萬戶，交易筆數9,904.41萬筆，同比增長88.31%，交易金額達人民幣26,992.82億元，同比增長33.63%。

手機銀行

2019年，徽商銀行個人手機銀行繼續保持高速發展，客戶活躍度不斷提高，截至2019年末，手機銀行簽約客戶總數已達454.09萬戶，手機銀行交易13,139.45萬筆，同比增長38.71%，交易金額達人民幣7,562.46億元，同比增長98.02%。

直銷銀行業務

2019年，徽商銀行直銷銀行品牌「徽常有財」綜合實力在同行業中繼續保持領先。
截至2019年12月末，徽商銀行直銷銀行賬戶數超1,900萬戶，代理銷售的個人金融資產餘額人民幣64.44億，財富類產品累計交易量超過人民幣999.38億元，各項貸款累計投放人民幣332.2億元，貸款餘額人民幣257.85億元。
在「2019新型企業論壇」上，入圍了「2019中國准獨角獸企業100強」，並獲得了「2019互聯網金融准獨角獸品牌」獎；在第三屆金融科技與金融安全峰會上，入圍了「2019中國金融科技競爭力100強榜單」；在第二屆商業銀行數字化轉型戰略大會上，榮獲「2019直銷銀行創新先鋒獎」；在互聯網周刊公佈的2019年年度中國直銷銀行排行榜中，徽常有財再進一名，位居全國第2位；在2019銀行數字化轉型高峰論壇暨第十五屆中國電子銀行年度盛典上，榮獲「2019年度最佳直銷銀行」；在2019（第十七屆）中國互聯網經濟論壇上，榮獲「2019直銷銀行最佳區塊鏈創新獎」;在「2020胡潤新金融百強榜」峰會上，榮登「2020胡潤新金融百強榜」。

附屬公司及主要參股公司業務

附屬公司

徽銀金融租賃有限公司

徽銀金融租賃有限公司於2015年4月30日正式開業，是由中國銀監會批准設立的全國性銀行系金融租賃公司，公司註冊地合肥市，註冊資本人民幣20億元，由徽商銀行和安徽省外經建設（集團）有限公司、中鐵四局集團物資工貿有限公司共同發起設立，其中徽商銀行出資人民幣10.2億元，佔比51%。
2018年徽銀金融租賃成功實施增資，註冊資本增加至人民幣30億元，其中徽商銀行持有16.2億股，持股比例54%。

徽銀金融租賃有限公司的主要業務範圍包括：（一）融資租賃業務；（二）轉讓和受讓融資租賃資產；（三）固定收益類證券投資業務；（四）接受承租人的租賃保證金；（五）吸收非銀行股東3個月（含）以上定期存款；（六）同業拆借；（七）向金融機構借款；（八）境外借款；（九）租賃物變賣及處理業務；（十）經濟諮詢（在中國銀監會安徽監管局批覆的經營範圍內開展經營活動）；（十一）中國銀行業監督管理委員會批准的其他業務。

2019年，徽銀金融租賃有限公司以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，認真學習貫徹黨的十九大和十九屆二中、三中、四中全會精神，緊緊圍繞五年(2015-2019)發展戰略規劃，始終堅持以發展為第一要務，強化法人治理、搶抓市場機遇、嚴格風險管控、加強科學管理，不斷夯實各項基礎工作。
資產規模逐年壯大，綜合實力持續增強，各項業務指標在可比同業中領先，實現了「開好頭、佈好局、穩推進、謀長遠」的戰略目標。
2019年，徽銀金融租賃有限公司投放租賃資產合計人民幣228.4億元。
截至2019年底，總資產人民幣485.2億元、總負債人民幣438.01億元、所有者權益人民幣47.19億元，全年實現淨利潤人民幣6.82億元。

金寨徽銀村鎮銀行有限責任公司

金寨徽銀村鎮銀行有限責任公司於2013年6月28日正式開業，註冊地六安市金寨縣，註冊資本人民幣8,000萬元，由徽商銀行和安徽國元投資有限責任公司等企業和個人共同發起設立，其中徽商銀行出資人民幣3,280萬元，佔比41%。
主要業務包括：（一）吸收公眾存款；（二）發放短期、中期和長期貸款；（三）辦理國內結算；（四）辦理票據承兌與貼現；（五）從事同業拆借；（六）從事銀行卡業務；（七）代理發行、代理兌付、承銷政府債券；（八）代理收付款項及代理保險業務；（九）經國務院銀行業監督管理機構批准的其他業務。

金寨徽銀村鎮銀行有限責任公司開業以來，在各股東支持下，秉持發起設立的初衷與目標，堅持立足金寨、服務三農，以助推金寨農村金融綜合改革、促進金寨經濟社會加快發展為使命，圍繞信貸支農、存款增長、渠道建設、風險防控等積極開展工作，業務實現了較好的發展，得到了廣大客戶的認同和地方政府、監管部門的肯定。
報告期內，金寨徽銀村鎮銀行有限責任公司正式開通企業徵信查詢權限，上線企業徵信查詢前置系統、移動POS智能發卡終端，結算渠道不斷豐富，客戶滿意度進一步提升。

無為徽銀村鎮銀行有限責任公司

無為徽銀村鎮銀行有限責任公司於2010年8月8日正式開業，註冊地蕪湖市無為市，註冊資本人民幣1億元，其中徽商銀行出資人民幣4,000萬元，佔比40%，其他主要股東為無為當地企業和自然人股東。
主要業務包括：（一）吸收公眾存款；（二）發放短期、中期和長期貸款；（三）辦理國內結算；（四）辦理票據承兌與貼現；（五）從事同業拆借；（六）從事銀行業務；（七）代理發行、代理兌付、承銷政府債券；（八）代理收付款項及代理保險業務；（九）經國務院銀行業監督管理機構批准的其他業務。

無為徽銀村鎮銀行有限責任公司堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，秉承徽商銀行經營理念，立足無為，以村鎮為依托，大力支持「三農」經濟、個體工商戶及中小企業發展。
按照「貼近村鎮、服務三農」的經營理念，充分發揮發起行品牌優勢，不斷創新業務品種、方式和操作流程，積極為「三農」客戶提供靈活、優質、高效的金融服務，支持無為當地經濟發展，努力將服務延伸到更廣大的農村地區，實實在在為農民生產發展提供金融支持。
報告期內，無為徽銀村鎮銀行有限責任公司圍繞鄉村振興戰略，進一步明確支農支小的發展方向，強化機制建設、完善內控管理，同時，積極推動開通二代徵信系統，農村基礎金融服務的可獲得性和便利性得到進一步提升。

主要參股公司

奇瑞徽銀汽車金融股份有限公司

奇瑞徽銀汽車金融股份有限公司成立於2009年4月13日，是國內首家自主品牌的汽車金融公司，由徽商銀行和奇瑞汽車股份有限公司（以下簡稱「奇瑞汽車」）共同投資組建。
公司註冊地蕪湖市，註冊資本人民幣15億元，徽商銀行持有3億股，持股比例20%；奇瑞汽車持有7.35億股，持股比例49%；奇瑞控股有限公司持有4.65億股，持股比例31%。

經中國銀監會批准，該公司經營主要業務包括：（一）接受境內股東3個月（含）以上定期存款；（二）接受汽車經銷商採購車輛貸款保證金和承租人汽車租賃保證金；（三）經批准，發行金融債券；（四）從事同業拆借；（五）向金融機構借款；（六）提供購車貸款業務；（七）提供汽車經銷商採購車輛貸款和營運設備貸款，包括展示廳建設貸款和零配件貸款以及維修設備貸款等；（八）提供汽車融資租賃業務（售後回租業務除外）；（九）向金融機構出售或回購汽車貸款應收款和汽車融資租賃應收款業務；（十）辦理租賃汽車殘值變賣及處理業務；（十一）從事與購車融資活動相關的諮詢、代理業務；（十二）經批准，從事與汽車金融業務相關的金融機構股權投資業務。

業務展望:

2020年，是全面建成小康社會和十三五規劃收官之年，也是徽商銀行掛牌成立15周年。
對銀行業來說，仍將是爬坡過坎、涉險過關的一年。
徽商銀行將緊緊圍繞全行新一輪五年發展規劃，以數字化轉型為引領，突出抓好存款立行、科技興行、人才強行三大戰略任務，穩中求進，強本固基，擔當作為，以優異的經營業績回報股東、客戶、員工和社會各界的信任與支持，為全面建設高質量發展的現代銀行而努力奮鬥！

03699 光大永年
集團主席 劉嘉
發行股本(股) 441M
面值幣種 美元
股票面值 0.1
行業分類 地產投資
公司業務 集團的主要業務為物業租賃、物業管理及銷售持作出售物業。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，經審核收入增加至約人民幣71.3百萬元，較去年約人民幣61.7百萬元增加約15.6%。

截至2019年12月31日止年度，公司權益股東應佔溢利約為人民幣37.3百萬元，較去年約人民幣36.6百萬元增加約1.9%。

截至2019年12月31日止年度，每股基本盈利約為人民幣0.08元。

業務回顧
截至2019年12月31日止年度，公司權益股東應佔集團溢利約為人民幣37.3百萬元（2018年：約人民幣36.6百萬元），較去年增加約1.9%。
儘管毛利及投資物業的估值收益有所下降，但年內利潤輕微增加，主要乃由於其他收入淨額因集團收取一次性非經常性收入而增加以及分銷成本及行政開支減少。
集團截至2019年12月31日止年度的收入約為人民幣71.3百萬元（2018年：約人民幣61.7百萬元），較去年增加約15.6%。
增加主要由於來自出售住宅物業的非經常性收入。
截至2019年12月31日止年度每股基本盈利約為人民幣0.08元（2018年：人民幣0.08元）。
集團個別業務分部的回顧載列如下。

物業租賃

集團物業租賃業務截至2019年12月31日止年度的租金收入約為人民幣39.6百萬元（2018年：人民幣43.5百萬元）。
集團的物業位於中國四川省成都市及雲南省昆明市。
於2019年12月31日，集團的物業組合包括三棟商業樓宇（即光大金融中心、光大國際大廈的部分物業及明昌大廈的部分物業，總建築面積（「總建築面積」）約為88,529平方米（「平方米」））及住宅物業（即杜甫花園的部分物業，總建築面積約為440平方米）。
截至2019年12月31日止年度，租金收入減少主要由於商業樓宇的空置率上升所致。

物業管理服務

為提升物業的最大價值，集團擁有一支專業物業管理團隊，為其物業(即光大金融中心及光大國際大廈)提供物業管理服務。
截至2019年12月31日止年度，集團整體物業管理服務的收入約為人民幣15.5百萬元（2018年：人民幣18.3百萬元）。
年內，來自物業管理服務的收入減少，乃由於非經常性增值物業管理服務收入減少。
集團管理的總建築面積較去年減少約7.0%至約69,216平方米（2018年：74,406平方米）。

銷售物業

集團的住宅物業位於中國四川省成都市杜甫花園。
於2019年12月31日，已出售兩個單位，所得款項約為人民幣16.2百萬元（2018年︰零）。

投資物業

集團的投資物業主要包括擁有或按租賃權益持有以賺取租金收入及╱或資本增值的土地及樓宇。
截至2019年12月31日止年度，投資物業的總值為人民幣922.4百萬元（2018年12月31日：人民幣900.9百萬元）。
截至2019年12月31日止年度，投資物業的估值收益約為人民幣26.4百萬元（2018年：約人民幣33.8百萬元），較去年減少約人民幣7.4百萬元。
該減少顯示中國物業市場放緩。

業務展望:

展望2020年，世界政治經濟格局進入高度不明確的時期，經濟運行出現較大變化，全球經濟增速預測持續下降，導致中國經濟面對嚴重下行壓力，國內經濟政策預調微調力度可能加大。
儘管如此，中國經濟長期向好發展的趨勢不會改變。
政府堅守「穩中求進」的原則，穩定中國宏觀經濟，穩健貨幣政策。
隨著國內房地產市場供應轉入淡季，銷售總量增長放緩，預料政策措施的調整改善將有效逐步提升市場需求，國內房地產市場運行總體的趨勢保持平穩向好。

透過經濟結構之不斷調整、推進深化改革開放，中國成都與昆明市區的寫字樓市場出租率將保持於穩定狀態。
為確保物業管理業務的水平和市場競爭力，集團將增強戰略優勢，靈活調整現有商業租賃策略，並改進全面風險管理。
集團亦會積極提高服務質素標準，實行以客為本的服務方針，以優化自身資產結構及品質的管理制度，竭力與已建立的長期客戶群維持優良而穩固的關係，達致穩裕的經常性收入，經營利潤與高出租率。

同時，集團會延續與中國光大集團股份公司（「中國光大集團」）採取強強聯手的發展方針，以協同效應在中國尋找優質的投資項目，有效拓寬潛在客戶群。
集團將進一步嚴格控制經營成本，擴張新的業務來促進未來可持續性收入，力保流動性合理充裕。

自2020年年初，2019冠狀病毒病（簡稱「COVID-19」）疫情，在中國國內乃至國際上都引起了廣泛的關注。
鑒於目前COVID-19疫情不斷傳播與擴散，位於內地的集團管理團隊及企業單位嚴格遵循當地政府組織的要求，加強疫情防控工作重要部署，制定相關應急預案，貫徹落實防疫工作，對疫情防控措施進行廣泛宣傳及到位執行，為公眾健康及社會安全盡最大的努力。

展望未來，有關疫情防控工作正逐步取得成效，集團有信心中國政府和人民在近期內能抗擊並戰勝疫情。
中國經濟長期向好發展的動向不會改變。
集團將致力堅守投資商業樓宇的定位，以審慎樂觀的態度開拓具有潛力的海外市場，尋求商機以擴展業務，包括英國倫敦等市場，平衡國內外的投資來提高企業競爭力，關注收購淨初始收益率及商業租賃穩健的物業來拓寬物業組合，回饋廣大股東的整體利益。

03700 映客
集團主席 奉佑生
發行股本(股) 2,007M
面值幣種 美元
股票面值 0.001
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要從事在中國經營直播平台、互動娛樂APP及提供廣告服務。
全年業績:
集團的收益由2018年約人民幣3,860.6百萬元減少至2019年約人民幣3,268.6百萬元。

集團的毛利由2018年約人民幣1,305.4百萬元減少31.9%至2019年約人民幣889.5百萬元，集團毛利率由2018年的33.8%下降至2019年的27.2%。

集團的經營利潤由2018年約人民幣633.9百萬元減少92.7%至2019年約人民幣46.0百萬元。
集團的經營利潤佔集團收益的百分比由2018年的16.4%下降至2019年的1.4%。

集團於2019年錄得年內利潤約人民幣52.8百萬元，而集團於2018年錄得利潤約人民幣1,100.9百萬元。
集團於2019年錄得經調整純利約人民幣71.5百萬元，而集團於2018年錄得經調整純利約人民幣596.3百萬元。

業務回顧
2019年，隨着智能手機普及率的進一步提升、移動網絡基建的加速下沉建設，中國移動互聯網網民數量持續上升，娛樂及社交需求也進一步增加。
這一年，集團堅持「互動娛樂+社交」的核心發展戰略，儘管行業競爭較之前持續加劇，但行業規模的擴大、細分市場的拓展、垂直化用戶需求的探索，為集團帶來了全新且強勁的的增長動力及空間。

在互動娛樂產品方面，圍繞映客直播APP，集團基於自身領先的音視頻直播技術及產品運營經驗，持續提升規範化、精細化運營能力，推出了一系列創新玩法與內容：大型選秀賽事「櫻花女生」與「映客先生」通過內容聚合、結構調整，全面升級為「527年度盛典」，成為平台經典IP；多房間直播綜藝《今夜誰當紅》匯集平台頂級流量、打造全新互動體驗，引領行業「雲派對」潮流。

同時，結合對市場及用戶的深度調研與理解，集團在不同細分市場及垂直用戶領域持續拓展，研發推出了面向不同用戶群體的互動娛樂直播產品，部分產品商業模式已得到市場驗證，業務增長迅速，成為公司新的收入增長引擎。
整體來看，互動娛樂產品矩陣為集團建立了穩定且持續的現金流基礎。

在社交產品方面，集團在2019年全資收購了Z世代移動社交產品積目APP。
收購完成後，借助集團現有研發實力及營銷資源，推動積目APP完成(1)技術底層架構升級，為進一步規模化獲客和商業化奠定基礎；(2)流量生態體系整合，為持續的用戶擴張做好準備；(3)匹配策略優化，提升用戶社交體驗及留存；(4)全新社區版塊，提升用戶社區滲透率及使用時長。
同時，集團在2019年年底開始推動積目APP商業化模式驗證，更有效地滿足用戶對於深度及多元化社交的需求。

此外，2019年集團在持續創新研發、打造全新業務增長點的同時，致力於通過結構優化、制度完善等措施，提升整體運營效率及創新產品的孵化效率，降低創新風險。
集團2019年下半年實現收入環比增長20%，同比增長13%。

截至2019年12月31日，公司的流動資產為約人民幣2,420.4百萬元，其中現金及現金等價物佔約人民幣603.9百萬元，到期時間為三個月至一年的定期存款佔約人民幣184.8百萬元，按公平值計入損益的金融資產佔約人民幣1,361.4百萬元（主要指短期理財產品約人民幣1,018.4百萬元及浮動利率保本型結構性存款約人民幣343.0百萬元）。
截至2019年12月31日，公司的非流動資產為約人民幣2,041.4百萬元，其中於一年後到期的定期存款佔約人民幣397.0百萬元，長期理財產品佔約人民幣350.7百萬元。

業務展望:

展望2020年，集團將繼續圍繞「互動娛樂+社交」的戰略佈局持續發力，實施以下增長策略：

對於商業模式已得到驗證的產品，繼續加大投入，提升運營效率。
進一步穩固並提升各產品在細分市場及行業中的地位，提高產品覆蓋面及滲透率，發揮規模效應，實現收入與用戶體量的持續增長，為集團持續提供穩健的現金流。

圍繞用戶需求進行細化切分，挖掘新的市場機會。
持續豐富「互動娛樂+社交」產品矩陣，多元化集團產品組合，對市場出現的新需求快速做出響應，孵化新產品，加強集團核心競爭力，豐富集團商業模式，為集團發展帶來新空間。

密切追蹤行業內及產業鏈上下游發展，關注對集團發展具有戰略協同意義、且具有一定用戶或收入規模的產品，以及在所處細分市場或垂直領域具有一定品牌度或用戶認知壁壘的產品，審慎尋求符合集團戰略佈局的投資及併購機會。

通過持續的技術投入及創新，構建互動娛樂新生態。
緊跟5G、AI等新技術發展趨勢，持續增加新技術儲備，保持先發優勢，為用戶帶來更加流暢、沉浸的互動娛樂及社交體驗。

03708 中国供应链产业
集團主席 馬惠君
發行股本(股) 5,594M
面值幣種 港元
股票面值 0.002
行業分類 建築及裝修
公司業務 公司為投資控股公司，而其附屬公司之主要業務為提供樓宇維修保養及翻新服務。
全年業績:
於本年度，集團持續經營業務的毛利達約31.0百萬港元（二零一八年：41.7百萬港元（經重列）），減少約10.7百萬港元。
持續經營業務的毛利率約為7.5%（二零一八年：9.4%（經重列））。

就持續經營業務而言，集團本年度由二零一八年同期的溢利約3.2百萬港元（經重列）錄得虧損約12.5百萬港元或4倍至本年度的虧損約9.3百萬港元。
就已終止經營業務而言，集團本年度由二零一八年同期的溢利約4.2百萬港元（經重列）錄得預期虧損約13.4百萬港元或3倍至本年度的虧損約9.2百萬港元。

業務回顧:

日成控股有限公司（「公司」，連同其附屬公司統稱「集團」）為香港樓宇維修保養及翻新服務供應商。
於截至二零一九年六月三十日止年度（「本年度」），所有收益均來自樓宇維修保養及翻新服務。

本年度的收益約為415.5百萬港元，較去年同期約443.6百萬港元（經重列）減少約28.1百萬港元或6.3%。
有關收益減少之詳情載於財務回顧。

樓宇維修保養服務

於二零一九年六月三十日，集團手頭有2份樓宇維修保養合約，名義或估計合約價值約為522.4百萬港元。
於二零一八年六月三十日，集團手頭有5份樓宇維修保養合約，名義或估計合約價值約為897.0百萬港元。

翻新服務

於二零一九年六月三十日，集團手頭有8份翻新合約（包括進行中的合約及尚未開始的合約），名義或估計合約價值約為175.3百萬港元。

於二零一八年六月三十日，集團手頭有5份翻新合約，名義或估計合約價值約為41.8百萬港元。

銷售可見光催化產品

於二零一九年六月二十八日，集團已完成出售中凱有限公司及其附屬公司（統稱「出售集團」）之全部權益，而該等權益已計入銷售可見光催化產品中。
因中國經濟衰退及中美貿易戰，銷售可見光催化產品大幅減少，而集團出售出售集團以避免進一步虧損。
詳情載於日期為二零一九年五月二十日、二零一九年六月十一日、二零一九年六月二十八日之公告及二零一九年六月二十四日之通函。

由於銷售可見光催化產品業務已於二零一九年六月二十八日出售，該業務於本年度被分類為已終止經營業務。

近期發展

樓宇維修保養服務

於本年度，集團成功獲授1份合約，名義或估計合約價值約為250.2百萬港元，該合約已於本年度開始。

翻新服務

於本年度，集團成功獲授9份翻新合約，名義或估計合約價值約為151.0百萬港元。
新獲授翻新合約中的8份已於本年度開始。

業務展望:

隨著翻新服務的新獲授合約的日益增加，翻新服務的前景愈發樂觀。
集團將致力於發掘集團的核心業務—樓宇維修保養項目（尤其是公營部門）之機會。
至於翻新項目方面，隨著樓宇維護之意識於本港逐漸提高，集團有信心於私營部門取得新的項目。

03709 赢家时尚
集團主席 金明
發行股本(股) 685M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團主要於中國從事自有品牌女裝的設計、推廣、 營銷及銷售全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度之總收益為人民幣4,148.42百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度總收益人民幣2,520.91百萬元增加64.56%或人民幣1,627.51百萬元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的股東應佔公司純利為人民幣405.61百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣272.76百萬元增加48.71%或人民幣132.85百萬元。

業務回顧：

於二零一九年七月收購KeenReach後，集團目前經營十個品牌以迎合集團客戶的不同場合著裝需求，包括：集團自有高端品牌(i)Koradior(ii)LaKoradior(iii)Koradiorelsewhere，(iv)高性價比品牌–FUUNNYFEELLN，收購品牌－(i)CADIDL(ii)NAERSI(iii)NAERSILING(iv)NEXY.CO，國際代理品牌–Obzee及O’2nd。
集團是中高端女裝行業中唯一的時裝集團，能達到雙品牌銷售收益超過人民幣1,000百萬元。
其兩個主要品牌Koradior及NAERSI均躋身行業前十。
Koradiorelsewhere、LaKoradior、NAERSILING、NEXY.CO、CADIDL等品牌銷售額普遍在人民幣300－600百萬元之間，公司打造「超品」「多品」能力皆備。
報告期，為豐富公司中端線的產品層次，公司推出面向更廣泛人群、滿足更多元需求的高性價比品牌FUUNNYFEELLN。
作為品牌集群企業，公司集團化運營突出，已建成內生性多元化的中高端品牌矩陣。

集團透過開展質量及規模兼備的併購加強多品牌策略、發展電商平台擴大營運業務及利用線上電子商貿資源促進全渠道建設，再次創下佳績。

業務展望:

二零二零年初爆發的新冠病毒肺炎對第一季度的經濟產生了重大影響，但疫情對經濟及零售業的影響屬暫時及短暫性質。
於二月，約20%的商舖暫時關閉，餘下80%商舖則縮短了營業時間。
於三月初，除湖北約30家門店外，其餘門店基本恢復營業，惟多數門店仍為縮時營業。
為增加銷量，銷售人員還將使用混搭分享、限時搶購及其他微信營銷方法。
雖然二、三月份的銷售受到影響，但通過微信、電子商務及特許經營銷售實現良好現金收入，集團現金餘額充足。
就中長期而言，中國經濟將保持穩健向上的勢頭，消費者對美的需求亦不會改變。
故對集團業務只會產生短期影響，不會影響中長期持續向上的態勢，同時肺炎疫情有利於加速結構分化和市場出清，令龍頭企業的市場份額集中。
集團將持續關注形勢變化，於未來及時作出反應及調整，積極評估及應對其對集團財務狀況及經營業績的影響。
直至本報告日期，評估仍在進行中。
基於迄今為止之銷售數據及對中國中長期經濟穩定增長的預期，故其可能對集團業務只會產生短期影響，不會影響集團中長期持續向上的態勢。

展望二零二零年，集團堅持穩中有進，逆勢進取的總基調。
集團將：

(i)繼續深化多品牌矩陣

集團繼續推進多品牌戰略，通過有品質的發展，能夠在不同風格、不同定位的領域有所突破。
保持主力品牌Koradior、NAERSI穩健增長態勢，促進Koradiorelsewhere、LaKoradior、CADIDL、NAERSILING、NEXY.CO等品牌維持高速增長，優化O’2nd和Obzee兩個品牌的代理業務。
集團將大力推進高性價比FUUNNYFEELLN品牌的發展，豐富公司中端條線的產品層次，繼續深化集團的品牌集群，並擴大客戶群體。

(ii)持續鞏固公司存貨共用及分配系統

集團推進系統中台、業務中台建設，進一步明晰中台部門與業務部門的職責劃分，打造會員運營的「硬實力」。
逐步推進會員權益、會員服務跨渠道、跨品牌互通，完善會員標籤體系和資料庫，完善贏家時尚存貨共用及分配系統，通過存貨監控、共用、配送有效降低門店斷貨概率，提高顧客購買的成功率。

(iii)持續深化品牌建設及產品研發

集團通過更加專業、系統化、差異化的手段推進品牌建設，持續提升品牌知名度和附加值，品牌推廣上，集團強化新媒體及機場廣告的大膽投放，堅持明星代言人策略，同時將推動品牌聯名款產品的合作，品牌形象持續更新，從而進一步提升品牌影響力，推動公司品牌的優化升級。
產品研發上，集團加強研發隊伍的建設和能力的提升，加大在創新款的投入和應用比例。

(iv)優化渠道建設，增加新業態佈局

集團將積極推進，量質並重，加大、加速市場拓展力度和速度，在低谷期完善市場的前置佈局。
集團繼續鞏固以直營為主的銷售體系：直營渠道穩步擴店、提高店效、優化業態佈局，多種合作模式並舉開拓經銷渠道，積極展開經銷聯渠道。
進一步鞏固公司品牌在中高檔百貨業態的競爭優勢，集團加快在購物中心的佈局，加密進駐優質奧萊，積極拓展優質機場店，有序嘗試新業態。
集團持續優化天貓和唯品會商品投放政策，包括商品品類、價格區間分佈等，客質、客單、客量、客價穩步提升。

(v)加強供應鏈協同

在上游原材料的採購上，集團充分發揮優勢品類核心供應商的高性價比優勢，從產品開發源頭開始選料整合，與核心供應商深入合作，提高產品開發效率、降低開發成本。
在商品運營管理方面，結合IT系統的優化，探索建立智慧的配貨、補貨、流轉機制、快速翻單決策機制，盤活庫存流動性和流動品質，帶動產銷比和提高售罄率。
集團持續推動集約化採購、快速翻單、高效化物流的供應鏈管理體系建設，進一步提升供應鏈管理能力。

03718 北控城市资源
集團主席 周敏
發行股本(股) 3,600M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 環保
公司業務 集團為提供環境衛生服務,提供危險廢物處理服務,提供廢棄電器及電子產品處理服務及銷售拆解產品.全年業績:
集團錄得收入2,711.2百萬港元，相較於去年收入1,862.6百萬港元，增長45.6%。
截至2019年12月31日止年度，集團股東應佔持續業務年內溢利為269.6百萬港元，相較於去年153.4百萬港元，增長75.8%。
截至2019年12月31日止年度，集團股東應佔持續業務年內溢利（不包括上市開支）為292.4百萬港元，相較於去年163.2百萬港元，增長79.2%。
截至2019年12月31日止年度，就來自持續業務之溢利的每股基本及攤薄盈利為9.99港仙。

業務回顧：

2019年，是中國環保產業快速發展的一年，國務院發布了《關於全面加強生態環境保護堅決打好污染防治攻堅戰的意見》，生態環境保護政策力度空前加大，環境監管進一步趨嚴，環保產業發展政策環境日益完善，生態文明建設和環境保護迎來新局面，這給環保企業帶來了千載難逢的機遇，提供了一片廣闊的市場藍海。

2019年，是集團規範提升、高效發展的一年。
這一年，集團充分發揮自身優勢，加大市場開拓力度，加快發展業務鏈條，完善內部管控體系，提高精細管理水平，運營能力和效益水平大幅提升。

環境衛生業務方面，重點加大對大體量、中大型城市環衛項目的拓展力度，推進產業全國佈局，截至2019年12月31日，共有環衛項目97個，總承包面積為約150,336,000平方米。
同時，秉著「智創未來」的數字化發展理念，逐步實施智慧運營以建設數據管控平台建設，提昇運營管控能力。

危險廢物處理業務方面，重點加強現有項目技術提升改造，優化在建和擬建項目的建設週期，截至2019年12月31日，共有6個在營項目、2個試營項目、5個在建項目。
集團從事無害化處置項目的總設計處理能力達370,396噸╱年，從事回收循環利用項目的總設計處理能力達250,000噸╱年。
同時，倡導技術先行，加強技術攻關，建立技術管理標準體系（TMSS），優化技術管理流程，提高運行效率；加快推進ERP系統建設，逐步推進數據的有效集成管理，為科學決策提供支撐。

業務展望:

2020年，集團將重點做好以下幾項工作：

提高規範治理水平。
以追求規範高效運營為目標，高度重視ESG管理，健全集團治理機制，注重防範各類風險，抓實安環保障和社會責任履行，提高集團規範運營質量。

加快全國產業佈局。
必須在確保獲取到優質項目的基礎上搶抓市場，擴大規模，為後續發展奠定基礎。
加快在工業大省、省會城市及快速發展區域的佈局，不斷擴大集團市場佔有率，贏得未來發展主動權。

增強智能管控能力。
未來，智慧數字化是不可阻擋的發展趨勢，集團將加快信息系統研發與建設，打造統一的數據信息管控平台，進一步提高智能管控水平。
在環衛業務方面，對已建成的智慧環衛項目升級改造，植入5G、自動化、大數據等技術應用，優化人工和車輛資源配置；在危廢業務方面，以工業物聯網為基石，以工業大數據為引擎，通過大數據分析手段，實現生產過程自動化、精益化。

夯實組織體係與人力建設。
完善組織體系，強化隊伍建設，發揮人才關鍵作用，凝聚企業發展力量。
同時，加強培訓、培養，完善人才梯隊建設，提升人員素質，激勵人才發展，為集團的高效發展打下堅實的人才基礎。

03728 正利控股
集團主席 吳彩華
發行股本(股) 1,013M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團的主要業務為在香港提供建造及顧問工程及項目管理服務。
全年業績:
集團截至二零二零年三月三十一日止年度的收入錄得約993.3百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度約843.7百萬港元輕微增加約149.6百萬港元或17.7%。

公司擁有人應佔年內利潤及全面收益總額由截至二零一九年三月三十一日止年度約11.0百萬港元增加約1.2百萬港元或10.9%至截至二零二零年三月三十一日止年度約12.2百萬港元。

業務回顧:

集團是香港的一名總承建商，主要從事提供(i)底層結構建築工程服務；(ii)上蓋建築工程服務；及(iii)維修、保養、改建及加建現有建築物（「RMAA」）工程服務。

整體而言，底層結構及上蓋建築工程分別指與建築物地平面以下或以上部份相關的建築工程，而RMAA工程則針對現有建築物。
集團的底層結構建築工程項目範圍包括拆除及臨時圍牆、場地平整及地基工程。
集團的上蓋建築工程項目範圍包括開發及再開發教育、住宅及商業樓宇，而集團的RMAA工程範圍則包括翻修、裝修工程、翻新工程、修復工程及外牆工程。

集團截至二零二零年三月三十一日止年度的收入錄得約993.3百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度約843.7百萬港元輕微增加約149.7百萬港元或17.7%。

(i)底層結構建築工程服務

截至二零二零年三月三十一日止年度，該分部錄得的收入約為30.9百萬港元（二零一九年：零港元）。
增加約30.9百萬港元主要由於截至二零二零年三月三十一日止年度進行底層結構建築工程項目並確認收入所致。

(ii)上蓋建築工程服務

截至二零二零年三月三十一日止年度，該分部錄得的收入約為658.7百萬港元（二零一九年：約416.6百萬港元）。
增加約242.1百萬港元主要由於確認達成更多的項目里程碑並確認收入所致。

(iii)RMAA工程服務

截至二零二零年三月三十一日止年度，該分部錄得的收入約為303.7百萬港元（二零一九年：約427.2百萬港元）。
減少約123.4百萬港元主要由於確認達成的項目里程碑較截至二零一九年三月三十一日止年度為少所致。

業務展望:

展望未來，集團預期因社會運動持續及COVID-19爆發，香港經濟仍然充滿挑戰。
然而，集團仍然對香港建築市場的行業前景及展望充滿信心。
集團將繼續專注於其核心業務，即作為香港的總承建商，提供(i)底層結構建築工程服務；(ii)上蓋建築工程服務；及(iii) RMAA工程服務。
與此同時，集團將探索新的機遇及新的併購目標，促進股東的整體利益。

除此之外，集團非常期待於將來運用全面技能及建造業經驗，探索有關物業發展計劃的機遇。

03737 中智药业
集團主席 賴智填
發行股本(股) 840M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 藥品
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事醫藥產品的製造及銷售.全年業績:
集團的收益上升約17.5%至約人民幣1,342.2百萬元。
母集團擁有人應佔利潤增長約34.8%至人民幣114.7百萬元.

業務回顧：

中智藥業依據明確的戰略定位，於二零一九年把握發展的最佳戰略節奏，成功建立獨特的品牌及營銷模式、踐行了組織變革、高效協同等體系的配稱，穩居行業高位。

二零一九年，集團集團在營銷方面得到了突破，重點體現在三點：

中藥破壁飲片系列產品進入廣東省醫保目錄，進一步開拓了市場應用空間、加大提升市場容量。

舉辦了第一屆「健康廣東」草本養生節，深化了消費者對品牌的認知和認可，既增強了渠道銷售推動力量，也鞏固了市場基礎。

建立了獨特的創業夥伴模式，營銷和中醫藥養生專業培訓團隊全年高能幫助創業夥伴拓客及維護，打造了一批市場標杆，培養了一批具有衝擊性的實戰型創業夥伴。

二零一九年，集團集團在科研技術得到了新的突破，重點體現在以下：

國家發改委批准中藥破壁飲片國家地方聯合工程研究中心掛牌成立，成為第一家以中藥破壁飲片為研究和產業化發展方向的國家級科研平台。

三個自主研發的中藥破壁顆粒產品獲得加拿大衛生部非處方藥及天然健康產品局頒發NPN（天然藥品）文號及許可證。

實驗室獲得中國合格評定國家認可委員會CNAS認證，檢測檢驗能力獲得國際ILAC認可。

中藥破壁飲片通過非臨床安全性評價及臨床實驗研究階段總結評估，質量可控性及均一性得到全面提升，為臨床運用提供了科學證據。

集團被認定為「國家知識產權示範企業」，企業知識產權管理工作得到國際肯定。

業務展望:

二零二零年新冠肺炎疫情給人們的生活與經濟帶來了巨大的困難，這為醫藥行業的發展造成了一定的影響。
從製藥的角度來看，在供應鏈上，物資的緊張，藥材及相關包材物料、物流運輸等成本上升，增加了不少醫藥企業運營成本。
從連鎖藥店的角度來看，流動人口的銳減、社會復工情勢緩慢，消費能力的降低，都加大了門店經營的壓力。

中醫藥，在這次疫情診療救治中，發揮了極大的優勢。
當前，雖然隨著國家強有力的管控，疫情正在快速得到遏制，病患也將很快清零。
但是，國際上疫情郤正在迅速蔓延。
這給中醫藥發揮特色優勢，創造的新的契機。
中醫藥在診療救治中已有的作用，以及國際社會應用的進一步深入，將促使中醫藥被更多國家和人民所認可。
作為廣東省創新中藥企業，中智藥業擁有自身企業技術平台和各類專家人才的強大資源，在「後疫情」時代發揮的社會作用將更強大。
製藥板塊，集團有理由有信心，跑贏同業。
藥店板塊，集團也相信隨著服務品牌的增強和製藥業務「動車頭」的牽引，開拓創新、務實進取，打贏新戰役也將成為現實。

數據化管理

二零一九年集團集團繼續強化和打通集團內部管理流程，提升了整體的管理水平。
通過半年的努力，集團集團的商業智能數據系統(BusinessIntelligence)成功開發上綫，實現管理人員能隨時隨地獲取實時的經營分析，提高了決策的效率與效益。
二零二零年集團集團將繼續投入信息化建設，提高工作效益，增加員工對數據運營的敏感度，同時，集團將繼續向數字時代邁進，推動數據型決策的作出。

研發工作

集團將草晶華破壁草本（中智破壁飲片）的開發作為其核心發展方向，二零一九年成功得到了國際上的產品認證通過，在加拿大獲得三個品種的批文。
接下來，集團將繼續圍繞新型飲片、中成藥、保健食品及SC系列標準方向進行新產品開發和現有產品升級研究，響應國家領導的要求，持續把中藥國際化。

03738 阜博集团
集團主席 Yangbin Bernard WANG
發行股本(股) 430M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要從事提供軟件即服務（「SaaS」）業務。
全年業績:
集團於2019年的收入合共為18.8百萬美元，較2018年增加3.6百萬美元。
集團於2019年的毛利為13.5百萬美元，較2018年增加1.3百萬美元。
集團的毛利率由2018年的80.3%下降至2019年的71.6%。
2019年的集團擁有人應佔虧損為6.2百萬美元，較2018年增加3.7百萬美元。

業務回顧：

2019年發生的重大事件標誌著全球媒體娛樂行業的歷史：迪士尼+流媒體服務推出及Apple TV+服務推出。
這亦是集團歷史上重要的一年。
於2019年11月16日（香港時間），集團完成一項非常重大收購事項，向加州洛杉磯的ZEFR Inc.收購了Rights ID及Channel ID業務。
此乃集團自2018年首次公開發售以來第二項完成的收購。
第一項為收購澳洲的IP-Echelon，該公司已成功整合到集團的內容保護業務中，並進一步鞏固集團在數碼視頻內容保護市場的全球領導地位。
集團現能夠向客戶（包括頂級電影公司及電視網絡）提供更廣泛的服務，以有效保護其最有價值的IP資產免遭在線盜版。
新增的Rights ID及Channel ID業務即時將集團打造成領先市場的YouTube及Facebook內容變現平台。
此項收購亦將集團的業務規模及範圍大大拓展，有助集團的收入來源及客戶基礎擴闊及多樣化發展。
除現有強大的電影公司、電視網絡及其他優質視頻內容版權持有者客戶基礎外，集團現時還為更廣大的內容擁有者提供服務，該等內容擁有者的IP資產在YouTube、Facebook、Instagram及SoundCloud等社交媒體平台播放。
集團專有的軟件即服務（「SaaS」）平台幫助客戶防止因侵權造成的收入損失，並提高線上分銷的收入增長。

於2019年，集團作出龐大投資整合大量電影及電視劇集，以促進集團的按每筆交易數字支付（「PPT」）業務（即交易型視頻點播（「TVOD」）業務）發展。
集團已訂立多項協議，擔任中國主要視頻平台（例如阿里巴巴、愛奇藝及華數）的內容供應商。
此等平台為提供集團途徑，向中國數以百萬計的消費者提供集團的交易型視頻點播影片庫。
長遠而言，集團對TVOD業務的潛在收入增長仍然感到樂觀。

業務展望:

集團繼續專注於為全球優質內容擁有者及版權持有者提供服務。
集團的客戶包括電影公司、電視網絡、唱片公司、DTC服務供應商、認購型視頻點播內容聚合者、體育賽事、玩具及遊戲公司。
一般來說，該等客戶均設有媒體娛樂業務。
媒體娛樂業務成功與否，在很大程度上取決於客戶所創作的娛樂產品及服務有否獲得IP權的保護，且現今這些產品及服務主要以數碼格式在互聯網上消費。
集團堅信，集團核心的內容保護業務對於所有媒體娛樂業務而言是重要的服務，而且會更加變得日益重要。
例如，未經授權分銷及使用主要電影公司的電影及電視劇集將會令其DTC服務的訂戶數目減少，繼而直接削減其收入。
相對於昔日藉輸出授權交易保證獲得巨額收入的美景，此情況將對電影公司構成更深遠的影響。
隨著宣佈對DTC服務作出高額參股投資，原創內容製作的總投資額一直急劇增加。
此等發展令DTC服務供應商需投放大量資源於內容保護。

成功收購Rights ID及Channel ID業務已將集團轉型為綜合內容保護及變現解決方案的優質供應商。
集團是唯一與YouTube、Facebook、Instagram及SoundCloud合作並符合彼等要求的獨立版權管理供應商。
在社交媒體平台識別、優選及盡量提高視頻變現方面，集團擁有最佳平台及專長。
在社交媒體平台上接觸特定視頻內容的觀眾並傳遞針對性廣告訊息的能力使集團提供強大的工具進行品牌營銷及績效營銷。
隨著宣佈高額參股投資DTC服務後，吸引注視及對訂戶人數增長的競爭將只會越來越激烈。
集團憑藉Rights ID及Channel ID平台，可以為DTC服務營銷者發揮更重要的角色—提供符合成本效益的營銷工具吸納及挽留訂戶。

內容為王。
分銷無處不在。
集團準備就緒，於未來數年把握巨大的市場商機。
集團將繼續把集團的策略計劃付諸實行。

03759 康龙化成
集團主席 樓柏良
發行股本(股) 134M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 藥品
公司業務 公司及其子公司（統稱「集團」）的主要業務是提供貫穿創新藥物研發全流程的合約研究、開發及製造服務，服務分為三類：實驗室服務、化學、製造及控制（「CMC」）服務及臨床研究服務。
全年業績:
於報告期內，集團錄得總收益約人民幣3,757.2百萬元，較截至2018年12月31日止年度增加約人民幣849.0百萬元或29.2%。

於報告期內，母公司擁有人應佔利潤約人民幣547.2百萬元，較截至2018年12月31日止年度增加約62.8%。

業務回顧
公司是一家領先的全流程一體化醫藥研發服務平台，業務遍及全球，致力於協助客戶加速藥物創新。
公司的研發及生產服務平台起源於實驗室化學，具備各主要疾病領域的小分子化合物設計能力及大規模化合物合成能力。
憑藉核心的實驗室化學業務，公司建設了完整的生物學、DMPK/ADME，體外生物學和體內藥理學等生物科學平台，為客戶提供一體化的藥物發現服務，因此積累了廣泛的客戶資源。
在藥物發現業務快速增長的同時，公司的醫藥研發服務平台亦逐步向藥物開發業務延伸，成為一體化醫藥研發服務供應商中的領先者。
公司將繼續拓展下游業務至臨床後期開發及商業化生產服務。

公司擁有成熟的小分子創新藥物發現階段的研發服務平台，並在此基礎上把公司的專業能力擴展到藥物開發及生產的各個階段。
為滿足客戶對藥物研發服務的需求，公司將服務範圍擴大至臨床研究及CMC服務領域。
公司的藥物開發服務平台提供主要包括經過NMPA、FDA和OECD三重GLP合規認證的藥物安全評價服務，化學及製劑工藝開發服務，GMP化學原料藥及制劑生產服務，結合了基於放射性同位素的化合物合成－臨床－分析的一體化服務平台（用於臨床代謝研究），並在美國及中國提供包括藥物&器械註冊申報、醫學事務、臨床運營、數據管理和生物統計以及生物樣本分析等在內的臨床實驗服務。
集團憑藉全面的服務種類在整個藥物研發過程中為醫藥及生物科技公司提供全面及定制的服務。

公司在著力打造全流程一體化藥物研發及生產服務平台的同時，通過貫穿研究、開發及生產階段的化學服務能力與藥物代謝動力學生物分析技術，整合了公司的藥物發現及藥物開發服務平台，以使客戶的研發項目能高效地向前推進。
公司這樣從前端到後端順應了藥物研發自身的周期的發展模式可以為客戶提供高質、高效及全面的藥物研發服務，幫助客戶提升其研發項目的效率和成功率。
此外，這種發展模式使公司具備了獨特的競爭優勢，對促進公司業務穩定增長及維持客戶長期合作具有重要的戰略意義。
截至2019年12月31日，公司服務許多知名的公司，包括覆蓋全球排名前二十的製藥企業，其在中國、英國及美國擁有超過6,400名科學家及研發和生產技術人員，員工總數為7,393人。
技術精湛、經驗豐富的管理團隊憑藉多元化專長及淵博的知識，為公司知識庫的增長做出了重大貢獻。
此外，他們的國際化背景和對中國市場以及公司開放包容的企業文化的深刻理解，為公司提供了全球擴張的能力。

業務展望:

持續打造並不斷完善全流程一體化和國際化的藥物研發服務平台始終是公司的核心發展戰略。
通過全流程一體化服務平台，公司可以為客戶提供更加靈活高效的服務，並根據客戶需求及時為客戶組建擁有各種專業技能的業務團隊，及時響應研發項目需求。
因此，全流程一體化服務平台可以補充和加強客戶不同研發階段的研發能力並促進不同學科之間的協作，幫助客戶順利而高效的完成藥物研發工作。

公司在為國外客戶提供服務的過程中不斷提高自身研發能力和專業技術水平，使公司研發能力進一步加強以符合國際標準。
同時，憑藉豐富的國際經驗，為國內客戶產品進行海外申報、走向國際市場提供助力。
此外，公司在跨境併購過程中對收購項目上人才的重視也為公司的「國際化」提供了更加有效的人才儲備。
隨著中國醫藥研發投入的快速增長，公司將更加重視國內市場，抓住國內創新藥研發市場蓬勃的機會；同時，在國際市場上，持續加強與大型製藥公司和生物技術初創企業的合作，並爭取更多的新客戶。

在2020年，公司將在長期發展戰略的基礎上，重點做好以下幾項工作：

(1)進一步加強全流程一體化藥物研發服務平台的建設並繼續加強全球化佈局

公司將通過縱橫兩方面大力提升全流程一體化藥物研發服務平台的優勢和協同效應並繼續加強全球化佈局。
在縱向上，致力於加強不同學科在新藥研發同一階段的協同合作，實現無縫對接，在藥物研發過程中節約時間和成本，推動學科間的相互轉化，為客戶創造價值。
2020年將持續通過實驗室化學服務積累的豐富經驗及聲譽，縱向上繼續帶動生物科學的業務增長，將生物科學業務打造為實驗室服務的下一個業務亮點，引領整個藥物研發服務平台的持續成長。
在橫向上，加強同一學科在新藥研發不同階段的協同效應，著力提升學科專業水準，豐富服務內容，保持領先地位。
2020年公司將繼續加強在藥物開發階段的CMC以及臨床研究能力，進一步提高寧波及天津等地設施的生產能力並繼續完善服務質量體系。

(2)繼續開發並獲取創新醫藥研發技術

先進的技術對於公司維持行業內的領先地位十分重要。
除了與知名研究機構及大學密切合作外，公司將繼續大力投資新技術與創新，重點建設但不限於：建立高產量有機反應系統，擴大DNA編碼庫容量，加強用於創新生物靶點發現，苗頭化合物╱先導化合物識別及藥物安全性評價的化學蛋白質組學平台建設，引入用於作用機制和診斷用途的尖端成像技術等，進一步使藥物研發服務平台的技術升級。

(3)進一步培育生物製劑的研發能力

近年來，公司已在其實驗室服務線上建立了生物製劑發現服務。
在此基礎上，公司將進一步擴大其隊伍，並於2020年招募更多的科學家及技術人員，以此擴大其在生物製劑領域的服務範圍。
另外，公司將在早期開發階段加快開發生物製劑分析及測試服務，並建立生物製劑開發及製造能力。
公司亦將尋求收購機會，為生物製劑發現及開發領域引入新的研發能力。

(4)進一步加強人才梯隊建設，助力公司長期可持續增長

隨著創新藥物研發服務市場不斷增長的需求，公司需要持續吸引國內外優秀藥物研發人才以滿足未來業務的需求。
公司將通過多維度及綜合在職學習平台（包括康龍學院）繼續開發未來的科學研究及管理人才，並系統地招募、培訓及開發各專業領域的人才，保留各層次（即，高級、中級及初級）的員工團隊，其可為集團的長期業務發展儲備人才。

(5)擴大客戶基礎並深化與客戶的合作

中國為世界上第二大醫藥市場及速度發展最快的醫藥研發服務市場，針對擁有巨大潛力的國內市場，公司將憑藉豐富的國際研發服務經驗並結合國內客戶的需求特點，進一步優化針對國內客戶的服務產品。
此外，公司將拓寬營銷渠道，同時為國內市場開展有針對性的市場推廣和品牌建設。
針對海外市場，公司將深化與現有客戶的關係，深度分析並挖掘客戶需求，並同時吸引更多的新客戶。
另外，公司將擴大其服務範圍，繼續拓展下游業務的服務能力，為客戶提供更為便捷、快速和高質量的服務，提高客戶忠誠度，提升公司的品牌知名度。

(6)繼續提升服務質量，加強安全及注重合規性

為客戶提供高質量的產品及服務，是公司的長期目標和文化，且公司一直特別重視質量控制及質量保證，並在全球範圍內通過嚴格遵守行業的高水平質量標準建立公司的質量制度。
同時，公司將繼續把安全作為日常運營及管理的重點。
此外，公司將承擔上市公司的社會責任，遵守相關機構的所有適用監管規定，並遵守更高標準的合規性要求。

03768 滇池水务
集團主席 郭玉梅
發行股本(股) 340M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 水務供應
公司業務 集團在中國主要從事水供給和污水處理設施的開發、設計、施工、運營和維護。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團：

收入約為人民幣1,834百萬元，較2018年增加28.2%；

稅前利潤約為人民幣438百萬元，較2018年增加5.5%；

公司權益持有人應佔淨利潤約為人民幣368百萬元，較2018年增加5.7%；及

每股盈利約為人民幣0.36元，較2018年增加5.9%。

業務回顧
集團的業務主要採用TOO、TOT及BOT等項目模式，TOO模式為核心，截至2019年12月31日止年度，集團的TOO項目為集團的總收入貢獻45.9%，集團的TOT項目為集團的總收入貢獻5.9%，而集團的BOT項目為集團的總收入貢獻22.1%。
集團亦針對部分項目採用BOO及BT項目模式。

對於TOO及TOT模式，集團以協議價向當地政府購買現有設施的特許經營權。
對於BOT模式，集團的自有設施均由集團自行融資、建設及經營。
在相關特許經營權屆滿後，集團根據項目類型自當地政府獲得新的特許經營權或將相關設施轉讓回當地政府。
截至2019年12月31日，集團共有46間特許經營水廠，（含39個污水廠，7個自來水廠），其中39間水廠已投入運營，7間在建。
該39間正在運營的水處理廠中，其中14間為TOO項目，20間為TOT項目，3間為BOT項目及2間為BOO項目。

於報告期內，集團的設施利用率高於行業平均水準，污水處理量保持較高水準。
截至2019年12月31日止年度，污水處理總量為622.8百萬立方米，平均設備利用率為93.7%。

污水處理項目

截至2019年12月31日，集團總共有34間污水處理廠（其中昆明14間，中國其他地區20間）已投入運營，日總污水處理能力達1.83百萬立方米。
集團有5間污水處理廠在建，分別位於中國雲南省和老撾。
此外，集團管理服務設施的設計日總污水處理能力為0.4百萬立方米。
憑藉技術先進的設施、獨立研發的專利及良好的管理能力，集團能夠維持較低的成本，提供高質量的污水處理服務。
截至2019年12月31日，集團設計污水處理能力的97%達到國家一級A類排放標準。

報告期內，公司不斷進行業務的開發，於2019年9月26日，公司與雲南省昭通市昭陽區住房和城鄉建設局簽訂了《昭通中心城市第一、二污水處理廠項目TOT+BOT特許經營協議》（「《特許經營協議》」），根據《特許經營協議》，公司擬投資人民幣6.61億元對昭通第一污水處理廠進行存量資產盤活、提標改造及新建第二污水處理廠、主幹管建設、污泥處置工程、中水回用工程以及相關配套污水管網配套工程。

再生水業務

再生水業務方面，截至2019年12月31日，集團有7間污水處理廠生產再生水，日總設計產能達52,000立方米。
集團的再生水客戶包括昆明市的工商業機構、企事業單位。
報告期內，再生水供應量為11,735,808立方米，與2018年相比增長約33%。
集團預計，隨著再生水業務的進一步擴大，這一增長勢頭亦將繼續。

近年來，隨著中國開展海綿城市建設，雲南省昆明市也開始了海綿城市創建工作，集團緊跟國家政策及城市發展需求，在加緊拓展原有再生水業務的基礎上積極進入雨水資源化利用市場，逐步形成了再生水、雨水資源化協調發展的新發展格局。
於報告期內，集團與昆明市水務局簽訂了《昆明市再生水特許經營服務協議》（「《服務協議》」），根據《服務協議》，集團被授予於昆明市五華、盤龍、西山、官渡、滇池旅遊度假區的城市規劃區內，以及未來公司按照昆明市再生水利用相關規劃要求，在昆明行政轄區內投資新建、改擴建、收購、委託管理的再生水供水設施可提供再生水服務的範圍內，開展再生水利用特許經營服務，服務期限為30年，自2019年9月23日起至2049年9月22日止。

在特許經營服務期限內，為達至昆明市再生水目標規模，公司將新增估算投資約人民幣20億元；同時，集團在西雙版納州、大理州開展了多個再生水、雨水資源化利用合作項目，持續改善城市水環境。

自來水業務

自來水業務方面，截至2019年12月31日，集團在中國有5間自來水廠已投入營運，有2間自來水廠在建。
報告期內自來水供應量與2018年相比增長約14%，集團預計，隨著城市化建設及供水設施的建造，自來水業務將進一步增長。

業務展望:

經歷了2019年10年來最低的全球經濟增長率後，2020年，隨著新型冠狀病毒疫情在全球的蔓延，石油價格戰及貿易保護主義盛行，全球經濟下行壓力及市場悲觀情緒加大，國際金融市場風險與投資信心缺失，部分國家深陷社會動盪等因素將影響未來世界經濟走勢。

但在國際貿易情況趨穩的前提下，作為世界第二大經濟體，2020年中國經濟穩中向好、長期向好的基礎趨勢沒有改變，隨著中國與周邊國家關係穩定向好，「一帶一路」戰略的深入推進等，將成為國內外經濟穩定發展的積極因素。
東亞仍將是全球經濟增長最快和對全球經濟增長貢獻最大的地區。
新興經濟體有望成為2020年世界經濟增長的主引擎，而中國經濟「穩定器」、「推進器」的作用尤其令人期待。

當前環保行業已進入政策深耕期、產業融合提速期、科技創新驅動期、市場格局分化期。
同時2020年是公司負責滇池治理「三年攻堅」項目的關鍵年。
公司將立足雲南昆明，放眼國際化經營，市場定位致力於成為生態環境保護治理綜合服務商，依託國內生態環境保護治理市場及一體化延伸和海外資本市場，學習發達國家前沿的環保技術並優化迭代進而應用於產業化，積極參與全球生態環境保護治理市場競爭，力爭成為有一定國際影響力的跨國環保上市公司。

面對新趨勢帶來的機遇和挑戰，公司將在五年戰略規劃的框架下，重點推進行業標桿的研究，推動公司全面創新加速與人力資源優化，強化財務管控，創新融資模式，健全風險管理體系，建立多元化投資體系，延伸產業鏈，構建大環保投資格局，實施縱向一體化戰略，深耕現有業務及市場，兼顧橫向一體化戰略，加大南亞及東南亞市場的開發力度。
進行初步國際化的同時，全面建設標準化管理體系，提升管理效率。
公司將結合現有業務資源，通過提供生態環境保護治理規劃與水質淨化處理項目架構設計、投資合作、運營維護為一體的生態環境保護治理綜合服務，持續關注環保產業鏈項目及相關市場併購機會，努力打造新的利潤增長點，進一步提升公司經營業績及整體價值。

03773 年年卡
集團主席 黃俊謀
發行股本(股) 415M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 電訊服務
公司業務 集團的主要業務為向中國手機用戶提供手機話費充值服務，途徑為通過(i)國內銀行的電子銀行系統；(ii)線下渠道（包括便利店、手機店及其他第三方連鎖零售商）；及(iii)其他渠道（包括第三方網上平台、集團自營網站及微信公眾號）。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔溢利約為人民幣0.7百萬元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損約為人民幣25.8百萬元。

業務回顧
近年來，手機話費充值服務行業競爭激烈。
傳統的手機話費充值服務（包括通過國內銀行的電子銀行系統及線下渠道的手機話費充值服務）面對來自第三方線上平台（例如微信及支付寶）的挑戰。
此導致傳統充值渠道於整個手機話費充值行業所佔的市場份額減少。
此外，由於多個社交媒體設有語音及視像通話功能，以及運營商響應國家政策，提供更優惠的服務計劃，因此用戶為手機話費充值的金額有所減少。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，提出每次充值請求的平均充值額為人民幣60.4元，低於截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣78.4元。
然而，透過採取下述措施，截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔溢利約為人民幣0.7百萬元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損約為人民幣25.8百萬元。

為應對現時市況，於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團調整其業務策略。
鑒於主要國內銀行增加其手機銀行服務促銷活動的預算，因此，集團重點擴充其銀行網絡及與主要國內銀行加強合作，並通過其平台增加所提供的服務。
於二零一九年十二月三十一日，集團與66家（二零一八年：66家）國內銀行（包括五大國有商業銀行及12家全國性股份制商業銀行其中10家）有合作關係。
集團與國內幾家主要銀行合作，為該等銀行於其網站及手機應用程式中進行的促銷活動提供手機話費及數據流量充值服務。
於二零一九年十二月三十一日，透過電子銀行系統進行的交易總值由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣5,539.8百萬元增加約5.2%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣5,825.2百萬元。
此外，鑒於過往期間與國內銀行的良好合作關係，集團已成功降低國內幾家主要銀行收取的佣金費率，此舉可鞏固與該等銀行的長期關係，並減低經營銀行渠道的成本。

集團已檢討現有渠道的投入和產出，以提升集團營運效率及增加毛利率。
鑒於若干渠道的高營運成本、低交易價格或高佣金費用，集團於此期間精簡下游渠道，並與數家收取較高佣金費率的第三方渠道合作夥伴終止合作關係，以及縮減線下渠道的規模。
截至二零一九年十二月三十一日止年度， 007ka話費充值平台所處理的手機話費充值請求數目約117.7百萬宗，較截至二零一八年六月三十日止六個月約135.2百萬宗減少約12.9%。
與手機用戶的交易總值（包括手機話費充值及數據流量充值服務）由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣10,601.6百萬元減少約33.0%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣7,107.2百萬元。
雖然削減較低效益的渠道導致年內與手機用戶的交易總值有所減少，但集團已透過減低固定成本（例如網絡供應商收取的接口維護費及支援人員成本）得益。
同時，通過精簡下游渠道，集團資源可轉移到利潤率較高的渠道和項目，以改善整體營運效率。

鑒於近年來的員工成本一直增加，集團於二零一九年將部分基礎研發及客戶服務工作移往成都。
此解決了在深圳招聘技術人員成本高昂的問題。
集團將視乎其業務發展，擴充成都研發及客戶服務分部的規模，以逐步降低支援服務的成本為目標，同時保持集團的服務質素。

業務展望:

隨著業內的激烈競爭以及中國經濟增長放緩，中國手機話費充值服務行業正面臨挑戰。
集團認為，中國手機話費充值服務在目前對中國人民生活而言不可或缺，中國的手機話費充值服務行業仍然能有可為。
於二零二零年初，中國政府為應對COVID-19的爆發制定了嚴厲的檢疫措施及嚴格的旅行限制，影響到各行各業及數以百萬計的市民。
由於集團主要透過在線平台開展業務活動，集團提供的話費充值服務保持穩定。
因此，COVID-19於本報告日期尚未對集團造成重大影響。
視乎COVID-19在中國的發展情況，其引起的經濟狀況的進一步變化可能會對集團的業務及財務業績產生影響。
儘管如此，集團將憑藉其在手機話費充值服務行業的豐富經驗及競爭優勢，加強與國內銀行及營運商的合作，並在現有渠道增加集團提供的服務。
而且，集團將積極尋求與領先的互聯網公司及電子商務公司合作的機會，並爭取在該等電子商務渠道中的市場份額。
集團亦將繼續優化其營運程序，以降低營運成本及提升其工作流程的效率，從而不斷改善其表現。

03777 中国光纤
集團主席 趙兵
發行股本(股) 2,144M
面值幣種 美元
股票面值 0.001
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團主要從事光纖活動連接器及其他輔助產品的生產及銷售。
全年業績:
— 收益減少12.9%至人民幣1,922,962,000元；

— 毛利率由30.7%微跌至28.6%；

— 本年度溢利減少30.9%至人民幣293,652,000元；

業務回顧：

按產品劃分的收益

於二零一五年，光纖活動連接器的銷售收益減少29.7%至人民幣1,139,036,000元，接配線產品的銷售額下跌29.1%至人民幣301,299,000元，而機房輔助產品則增加196.1%至人民幣482,627,000元。

整體收益下跌與集團在本年度內轉移策略方向以鞏固長遠持續增長目標有關。
尤其是，集團現正進行業務改革以透過與電信運營商合作建設及營運光纖到戶寬帶網絡，從而分配更多資源至新收入分成業務。
為了產生更正面經營現金流量，集團並且減少與向來要求較長信貸期的客戶業務量。

國內銷售及海外銷售

於二零一五年，國內及海外客戶的銷售額分別佔集團總收益的86.5%及13.5%，而二零一四年則分別佔88.9%及11.1%。

光纖活動連接器國內銷售減少36.0%。
本年度內，集團改變其客戶組合，以專注於接受較短信貸期的客戶，務求讓集團於未來數年再次實現正面經營現金流量。

新西蘭的海外銷售放緩，惟得以藉英國的強勁增長彌補，集團將繼續推動海外銷售增長。

業務展望:

2016年，集團將繼續貫徹垂直整合策略，並行發展三重業務，即推進生產無源光器件、發展光互連高端產品及互聯網寛帶運營業務。
集團希望以多元化的發展模式延伸產業鏈，改變此前依賴電信運營商資本支出的格局，支持長遠的可持續發展。

中國工信部於2015年底就推進「互聯網＋」的指導意見發布行動計劃。
「互聯網＋」時代來臨，將加快信息通信技術及工業融合，推動產業升級至網絡化、智能化，同時開展「雲計算+大數據」智能基礎設施建設，推動大數據應用和產業發展。
目標到2018年，高級智能裝備用戶化，建成一批重點行業智能工廠，並爭取夯實「互聯網＋」行動的軟硬件技術、產業基礎，包括高性能計算、海量存儲系統、網絡通信設備等領域。
這些國策將依賴高速寬帶網絡基礎設施建設。

根據「互聯網＋」三年行動計劃，2018年全國將建成一批全光纖網絡城市，4G網絡將全面覆蓋城市和鄉村，80%以上的行政村實現光纖到村4G網絡全面覆蓋城市和鄉村，80%以上的行政村實現光纖到村，直轄市、省會主要城市寬帶用戶平均接入速率達到30Mbps。

「互聯網＋」國策明確落實2018年目標，將帶動高速寬帶網絡基礎設施需求持續提升。
集團將均衡產業鏈中三項業務，務必在各方面把握機遇加速發展。
集團亦會持續改善內部財務狀況，為長遠的健康發展奠下札實基礎。

03778 中国织材控股
集團主席 鄭洪
發行股本(股) 1,252M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團主要從事生產及買賣紗線產品及相關原材料。
全年業績:
集團收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人 民幣18.362億元減少2.2%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣17.964億元。
截至二零一九年十二月 三十一日止年度，毛利及公司擁有人應佔虧損分別為約人民幣1.161億元及約人民幣140萬元。

業務回顧：

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度紗線銷量約128,808噸，較截至二零一八年十二月三十一日止年度 銷量約119,506噸增加7.8%。
集團紗線產量由截至二零一八年十二月三十一日止年度約122,856噸略增0.5%至 截至二零一九年十二月三十一日止年度約123,528噸。

為應對不利的市場環境，集團已調整產品組合，重心轉向以中國內需為主的大眾市場產品的下游客戶。
部分 產能經已從生產滌綸棉混紡紗線產品轉變為大眾市場的純滌綸紗線產品。
儘管高端產品（包括滌綸棉混紡紗線 產品和高支數的純棉紗線產品）的邊際利潤率一般較高，這些產品更適合從事出口歐美的下游客戶，而這些客戶 現時正面對極具挑戰的市場環境。
集團亦已採用更靈活的定價策略，以應對當前市場狀況，維持銷量。
儘管 上述措施將增加集團毛利率和盈利能力的壓力，但集團可維持適當的庫存，在不利的市場環境中持續發展。

集團附屬公司，鑫源於二零一九年持續合理佈局其產能。
鑫源從事生產及買賣滌綸短纖（「PSF」），一種本集 團生產滌綸紗線產品的基本原材料。
PSF銷量由截至二零一八年十二月三十一日止年度約20,000噸增加9.0%至截 至二零一九年十二月三十一日止年度約21,808噸。
PSF產量由截至二零一八年十二月三十一日止年度約18,000噸 增加63.1%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約29,358噸。

鑫源一直將再生塑料碎片用作其原料之一，相關產成品被認定是環保產品。
然而，自二零一七年底中國政府限 制進口海外廢料以來，再生塑料碎片供應變得緊拙，價格亦隨之上漲。
導致由再生原料生產的PSF與直接由石油 副產品（如精對苯二甲酸）生產的PSF之間的價格差縮窄。
以再生原料生產PSF競爭壓力陡然增加，PSF生產行業 自此不斷整合。

二零一九年下半年油價持續下跌趨勢致使利用再生原料生產PSF的製造商的經營環境愈趨艱難，導致鑫源二零 一九年經營虧損嚴重。
有見於此，為審慎起見，集團就鑫源的物業，廠房及設備進行估值，賬面減值人民幣 約4,410萬元。
然而，隨著行業的進一步整合，以及一些國際服裝品牌已開始要求在產品中使用環保原材料，本 集團認為PSF行業應很快達到平衡點。
由於鑫源的少數股東之一無意繼續投資，因此集團已於二零一九年七月 以人民幣1,820萬元代價收購少數股東額外26%權益。
集團對鑫源長遠未來充滿信心，相信是次收購可以簡化 股權結構並提升管理效率。

業務展望:

二零一九年，中國受到中美貿易戰、歐洲經濟疲弱和國內經濟放緩帶來的影響。
二零二零年一月，中美兩國政 府簽署第一階段貿易協議，標誌兩國（至少是暫時）停止貿易戰，緩解了全球經濟一大主要不確定因素。
然而， 由於疫情給脆弱的全球經濟帶來沉重打擊。
三月，沙特阿拉伯與俄羅斯之間的價格戰引發原油價格崩盤。
疫情 和原油價格暴跌使全球金融市場陷入恐慌。
上述因素，對全球經濟和整個紡織行業帶來風險和困難。

為應對不利的市場環境，集團已調整部分產能，改善產品組合。
集團亦已採用更靈活的定價策略，以應對 當前市場狀況，維持銷量。

展望未來，中美兩國政府尚未就第二階段貿易談判達成協議。
疫情需時才能得以受控，原油價格下跌引發石油 相關產品價格下行的威脅亦在。
上述所有因素將持續對原本疲弱的全球經濟和中國紡織行業構成威脅。

集團將持續密切關注市場變化，採取必要措施，調整產能，改善產品組合及定價策略。
集團業務因產品組 合擴闊及規模經濟效益提高而受惠，集團對未來充滿信心。
集團相信憑藉其生產規模、強勁的品牌認受性 及專業的管理，抓緊紡織行業明朗前景帶來的優勢，繼續鞏固其優越地位。

03788 中国罕王
集團主席 楊繼野
發行股本(股) 1,820M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 鋼鐵
公司業務 公司為投資控股公司。
公司及其附屬公司從事三項主要業務：

(i)鐵礦勘探、開採、選礦及銷售（「鐵礦業務」）；

(ii)金礦業務；及

(iii)建築材料生產及銷售。
全年業績:
持續經營業務實現收入人民幣22.52億元，同比增長93%，淨利潤為人民幣3.32億元，同比增長80%。

業務回顧：

鐵礦業務

二零一九年鐵礦石價格寬幅波動，上半年在巴西礦難、澳洲颶風影響下鐵礦石供需失衡，表現強勢。
全年最高點出現在7月，為126.35美元，創二零一五年以來的最高值。
下半年伊始，隨著前期關停礦區的接連復產，鐵礦石供應持續增加，價格逐步下跌，截至二零一九年十二月三十一日，62%澳礦指數價格91.95美元，較去年上漲約20美元。

高純鐵業務

1.併購高純鐵業務

於二零一九年四月一日，集團與控股股東ChinaHanking(BVI)Limited（作為賣方）訂立協議，據此，賣方有條件同意出售及集團有條件同意收購拓川資本有限集團（「拓川資本」）100%的股權，代價為人民幣10.2億元。
拓川資本間接持有罕王直接還原鐵99%的股權。
詳情載於集團日期為二零一九年四月一日之公告及二零一九年四月二十九日之通函內。
該交易於二零一九年五月三十日舉行之股東週年大會獲集團獨立股東審批通過。
截至二零一九年六月三十日，集團實際取得拓川資本的控制權，拓川資本的財務數據於集團之財務報表綜合入賬。
二零二零年一月，集團與獨立第三方訂立股權收購協議，以對價人民幣1,180萬元，間接收購了罕王直接還原鐵1%的股權，完成對其100%股權的收購。

金礦業務

二零一九年，在經濟增長放緩、通脹放緩以及貿易戰帶來的經濟前景不確定背景下，全球已經有數十家央行降息。
全球流動性寬鬆對於貴金屬價格起到了強勁的推動作用，金價一路走高。

其他業務

綠色建材項目

二零一九年是集團綠色建材項目正式投產運營的第一年。
通過不斷調整生產流程和生產工藝，實現生產穩定，確保成品控制，年內累計生產發泡陶瓷合格成品34,742立方米，實現銷售收入約人民幣13,200千元。

出售鎳礦項目

二零一八年七月五日，集團與TuochuanCapitalLimited（「5VPDIVBO $BQJUBM」）及楊繼野先生訂立股份買賣協議，據此，集團同意出售且TuochuanCapital同意購買罕王（印尼）之70%股權，總代價為人民幣3.5億元（「出售事項」）。
詳情載於集團日期為二零一八年七月五日之公告及二零一八年八月六日之通函內。
該交易於二零一八年八月二十四日舉行之股東特別大會獲集團獨立股東審批通過。

業務展望:

二零二零年初，全球範圍內發生了新冠肺炎疫情，並不斷蔓延，給全球經濟帶來重大的衝擊。
為助力疫情防控，集團捐款共計人民幣五百萬元；為應對本次疫情，集團採納了多項防控措施，保障了全體員工的健康，全體員工無一人感染新冠肺炎，同時也保障了集團的生產活動能持續運轉。

本次新冠肺炎疫情對全球經濟的影響將視各國抗擊疫情的進展而定，為了應對此次疫情帶來的負面影響，各國政府也採取了不同的刺激政策，因此此次疫情最終對全球及各國經濟產生哪些影響將是非常複雜的。
於集團而言，集團一季度的鐵精礦產量有所下降，高純鐵發貨量減少導致庫存有所增加。
隨著中國已基本控制住新冠肺炎疫情，中國境內的各項生產活動自二零二零年三月初也逐步恢復正常。
截至目前，集團的鐵精礦產量已恢復到正常水平，高純鐵的發貨量也恢復到與產量相當水平。
中國政府已經出台了部分經濟刺激政策，並將陸續出台經濟刺激政策，其中包含大量刺激固定資產投資方面的政策，這將為集團的鐵精礦業務和高純鐵業務帶來正面影響。

二零一九年，集團下屬的高純鐵廠進行了技術改造，於二零一九年九月末，此次技術改造完成，高純鐵廠的產能由56萬噸╱年增加到66萬噸╱年。
集團計劃於二零二零年生產高純鐵63萬噸，較二零一九年29萬噸的產量將有大幅的提高，這為集團二零二零年經營業績的持續增長奠定了基礎。

隨著集團綜合實力的不斷增強，集團也將在鐵礦、高純鐵、金礦等領域積極拓展新項目，以保證集團的可持續發展。

03789 御佳控股
集團主席 王麒銘
發行股本(股) 1,200M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築材料
公司業務 集團主要於香港從事提供模板架設及相關輔助服務。
全年業績:
 於截至二零二零年三月三十一日止年度收益約為706.7百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度增加約17.2%。

 毛利率由截至二零一九年三月三十一日止年度約17.7%降低至截至二零二零年三月三十一日止年度約13.0%。

 於截至二零二零年三月三十一日止年度公司擁有人應佔溢利約為27.0百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度減少約37.8%。

 公司擁有人應佔每股基本盈利於截至二零二零年三月三十一日止年度約為2.25港仙，而於截至二零一九年三月三十一日止年度約為3.61港仙。
 

業務回顧
截至二零二零年三月三十一日止年度（「二零二零年財政年度」），集團的整體收益約為706.7百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度（「二零一九年財政年度」）約602.8百萬港元增加約17.2%或103.9百萬港元。
於二零二零年財政年度，集團錄得溢利及全面收益總額約26.9百萬港元，而二零一九年財政年度約為43.4百萬港元。

(i) 收益增加主要歸因於於二零二零年財政年度完成若干模板工程項目。
同時，集團主要模板土木工程項目建設會展站及西面鐵路隧道（「SCL1123項目」）及集團主要模板工程項目大圍站物業發展（「大圍項目」）已於二零二零年財政年度全面展開；

(ii) 儘管收益增加，但通常毛利率相對於模板土木工程項目較低的模板工程項目於年內確認的收益比例增加，導致毛利有所下降。
由於建築市場競爭加劇，若干新獲授模板工程項目於二零二零年財政年度的平均毛利率降低。

於二零二零年財政年度期間，集團獲得七個新合約，總合約價值為約524.4百萬港元，較二零一九年財政年度約371.1百萬港元增加約41.3%，該等項目均於二零二零年財政年度期間開始為集團貢獻收益，當中一個項目已完成。
於二零二零年三月三十一日，集團共有十一個手頭項目，估計總合約餘額價值為約629.8百萬港元，較二零一九年財政年度估計總合約餘額價值約615.5百萬港元增加約2.3%。
於二零二零年財政年度後及截至本公告日期，集團進一步獲得一個新的於西九龍文化區演藝綜合劇場(LTC)及擴大地下室的模板合約L2合約，總合約價值約145.0百萬港元，以及M+博物館RDE大樓電梯內部裝修工程及durlum格柵天花板系統工程分別約1.5百萬港元及約2.0百萬港元。
憑藉該等手頭項目，預期未來幾年分包工程的表現維持穩定。

業務展望:

展望未來，自二零一九年年中以來中美貿易摩擦及香港社會動蕩以及自二零二零年初新型冠狀病毒疫情等不明朗因素導致香港經濟衰退。

經考慮香港特別行政區政府採取的擴張性財政政策並致力於推出基礎建設項目，以應對經濟衰退，建築行業前景於中長期內將維持穩定。
集團管理層觀察後獲悉，建造項目競標的競爭越來越激烈。
然而，作為在香港模板架設行業歷史悠久並具有良好聲譽及豐富經驗的分包商，集團具備優越條件與對手競爭。
展望未來，集團將穩定運營以維持穩定健康的發展，合理分配內部資源，並尋找擴充集團的業務於建築行業不同領域及地區的渠道，抓住新的商機。

03798 家乡互动
集團主席 吳承澤
發行股本(股) 1,256M
面值幣種 美元
股票面值 0.000005
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要從事在中國開發、發行及運營手機遊戲。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益約為人民幣565.0百萬元，較二零一八年的約人民幣439.5百萬元增加28.5%。

集團的毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣336.2百萬元增加31.5%至二零一九年的約人民幣442.3百萬元。
毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度的76.5%增至二零一九年的78.3%。

集團除所得稅前溢利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣253.1百萬元減少約2.6%至二零一九年約人民幣246.7百萬元。

集團的年內溢利及全面收入總額由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣216.5百萬元減少約4.5%至截至二零一九年約人民幣206.8百萬元。
截至二零一八年及二零一九年十二月三十一日止年度，集團的利潤率分別為49.3%及36.6%。

業務回顧
集團是中國領先的本地化移動棋牌遊戲開發商及運營商，特別擅長本地化麻將及撲克遊戲。
集團亦開發及運營休閒遊戲。
憑藉其龐大的玩家基礎，集團於二零一八年八月初開始分銷第三方手機遊戲。
鑒於手機遊戲社交功能需求與日俱增，集團於二零一七年為部分麻將及撲克遊戲產品推出私人遊戲房間功能。
於二零一八年，集團在小程序中加入若干遊戲內廣告欄位，與該等小程序平台運營商（主要是微信）分享收入，該等收入通常按用戶點擊量計量。

集團大多數遊戲（包括最受歡迎的麻將類遊戲及鬥地主類遊戲）均是經典遊戲的再創造。
集團已開發不同的麻將及撲克玩法變種，以當地的區域遊戲規則、計分規則及俚語為特色，迎合不同地方玩家的各種傳統及偏好。
二零一九年，集團成功擴大遊戲產品在中國的地域覆蓋範圍。
集團目前提供的本地化麻將玩法變種，至少覆蓋中國26個省及直轄市的部分縣城。
在二零一九年，集團推出了38款新麻將玩法變種及14款新撲克玩法變種。

財務表現方面，集團於二零一九年繼續穩健發展，截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益及毛利約為人民幣565.0百萬元及人民幣442.3百萬元，分別較去年增加約28.5%及31.5%，主要原因為廣告收益增加、遊戲組合日益豐富以及分銷第三方手機遊戲。
於二零一九年，集團確認廣告收益約人民幣61.8百萬元，而用戶點擊廣告可以獲得免費的私人遊戲房卡及虛擬代幣作獎勵，以促進廣告收益。
上述促銷活動導致私人遊戲房卡收益較二零一八年同期下跌8%。
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的經調整純利（不包括以股份為基礎的支付開支約人民幣82.2百萬元及上市開支人民幣17.8百萬元）約為人民幣306.8百萬元，較二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣232.2百萬元增加約32.1%。

業務發展方面，集團不斷擴大遊戲組合、加強營銷能力和技術基礎設施，以擴大客戶基礎、提高玩家黏性和促進在遊戲中進行購買。
於二零一九年十二月三十一日，集團累計註冊玩家達到163,403,629人，較二零一八年十二月三十一日增加68.3%。
二零一九年十二月三十一日，集團的DAUs增至5,644,751人，較二零一八年十二月三十一日增加8.4%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的付費玩家達到4,142,772人，較截至二零一八年十二月三十一日止年度增加28.4%。

此外，公司於二零一九年七月四日（「上市日期」）在香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板成功上市，是集團提升資本實力與企業管治水平以及增強競爭優勢的里程碑，為集團日後發展奠定堅實基礎。

業務展望:

於二零一九年十二月新型冠狀病毒爆發後，中華人民共和國（「中國」）政府實行多項措施以防止新型冠狀病毒擴散，包括實施旅遊限制。
實行該等措施後，由於大眾更多時間留在家中，故此令集團於二零二零年首兩個月的DAUs、虛擬代幣及私人遊戲房卡銷售額大幅增加。
由於線上社交平台的活躍玩家增加，故此公司亦受惠於以較低成本在該等社交平台推廣遊戲。
儘管該等有關旅遊限制的措施嚴重影響集團的線下遊戲推廣活動，惟考慮到二零二零年首兩個月玩家人數大幅增加，公司相信其對業務的負面影響有限。
公司相信，新型冠狀病毒對業務的影響短暫，並會密切監察疫情的進一步發展。

於二零二零年，集團將繼續實施以下策略，進一步鞏固在中國本地化棋牌遊戲行業的領先地位：

進一步提高集團的廣告收益。
集團將繼續與其他平台運營商合作加入遊戲內廣告欄位。
此外，集團計劃借助用戶流量在綜合遊戲平台投放廣告欄位。
集團將利用數據分析能力繼續制定策略，包括分析向玩家投放廣告的頻率及時間，以提高廣告收益。

進一步開發及優化集團的遊戲組合，以提高玩家黏性。
集團計劃通過利用已有品牌名稱及開發額外本地化區域玩法變種以擴大在中國的地域覆蓋範圍。
集團的目標是將本地化玩法變種的覆蓋範圍擴大至全國，不包括台灣、西藏、青海、新疆、上海、廣州及深圳。
此外，集團亦計劃推出更多休閒遊戲，以擴大整體遊戲組合，吸引不同興趣的玩家。

繼續加強研發及技術基礎設施。
集團將加大技術投資，進一步增強遊戲開發實力及基礎設施，尤其以強化遊戲特色及提升玩家體驗為重，這將有助於挽留玩家並提高玩家黏性。
集團將繼續開發遊戲產品的HTML5版本及其他潛在小程序，其將連接至各種支持HTML5的社交平台及網站

加強營銷能力及提升品牌形象。
集團計劃投資推廣活動、在社交媒體平台、第三方網站、應用程序及電視上投放廣告以及贊助各項線上及線下遊戲比賽，以增加影響力及提高品牌知名度。

繼續尋找收購機會。
二零一九年十月二十九日，公司訂立無法律約束力的共識備忘錄，表示有意收購一間公司的全部股權，該公司主要從事棋牌遊戲開發及運營（特別注重本地化麻將遊戲）及於中國北部多個省份銷售私人遊戲房卡業務。
於本公告日期，公司正在對該公司進行盡職調查，尚未就可能收購事項訂立最終協議。
公司會繼續對該潛在收購事項進行盡職調查和評估。
詳情請參閱「管理層討論與分析—重大收購及主要投資的未來計劃」一段。
在二零二零年，除上述潛在收購事項外，集團將繼續尋找與中小型手機遊戲開發商及運營商的潛在合作或收購機會，可增加本身遊戲相關的資源，提高開發及營運能力，豐富遊戲市場經驗。

03799 达利食品
集團主席 許世輝
發行股本(股) 13,694M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 包裝食品
公司業務 集團主要在中國內地從事食品及飲料生產及銷售。
全年業績:
二零一九年，集團收入同比增長2.5%至人民幣213.75億元，其中家庭消費分部收入同比增長41.6%。
實現毛利人民幣84.91億元，同比增長5.5%；家庭消費、休閑食品及即飲飲料分部的毛利分別為人民幣13.16億元、37.95億元及33.36億元，同比分別增長35.6%、1.1%、及1.5%。
集團整體毛利率為39.7%，比去年同期提升1.1個百分點；稅前利潤為人民幣51.46億元，同比增長8.3%；淨利潤同比增長3.3%至人民幣38.41億元，淨利潤率為18.0%。

業務回顧
家庭消費產業

家庭消費產業由豆本豆品牌的豆奶和美焙辰品牌的短保麵包業務構成，主要服務於消費者群體的正餐需求。
由於家庭消費產業具有持續複購、市場容量大、品牌忠誠度高等特點，集團的綜合優勢得以充分發揮。
集團對豆奶和短保麵包業務分別制訂了百億銷售的發展規劃，使之成為集團未來業績增長的主要驅動引擎之一。
家庭消費產業的銷售收入由二零一八年的人民幣18.76億元增加41.6%至二零一九年的人民幣26.57億元。

豆奶

豆本豆自上市以來，得到消費者和業內的一致認可，成功塑造成為行業領先品牌。
二零一九年豆本豆在品牌力的提升和家庭消費渠道運營的鞏固方面取得了長足進步，當前主要布局高價格帶的高端產品，渠道集中於一、二線城市的現代渠道，未來隨著產品線的擴充，將進一步提高滲透度。

針對部分消費群體對豆奶的認知相對傳統，早餐場景的豆奶消費有較低的品質需求和價位預期，集團從二零一九年下半年開始在產品線上補充高性價比的大眾化產品；在經銷商資源方面重點加強順應消費者習慣的早餐店和配餐渠道的開發。
相信這些措施的逐步推進，將開拓以高性價比為主要訴求的大眾消費群體，從而擴大消費者基礎，推動包裝豆奶產業化進程。

展望二零二零年，豆本豆將重點提升品牌力和開拓消費群體。
在產品策略上，豆本豆繼續專注於植物營養價值，並引入新的口味和營養元素進一步豐富產品線，逐步研發風味豆奶以及植物基酸奶等衍生產品；在市場培育上，集團將進一步開拓家庭消費、節慶禮品及餐飲市場，豐富消費場景，以豆本豆為核心擴大植物蛋白飲料的產業規模。
在品牌建設方面，豆本豆將採用更立體的傳播策略，強化植物蛋白領導品牌形象。
相信通過以上措施，豆本豆將繼續引領市場，穩步向集團的戰略目標推進。

短保麵包

中國的短保麵包市場潛力巨大，市場規模有望達到數百億元人民幣，而目前市場格局集中度較低，參與者多為區域性和地方性的廠商。
集團把握時機，於二零一九年全面進入美焙辰品牌的短保麵包產業。
通過發揮集團綜合優勢，在首年經營中已經取得了實質性進展。
先後累計推出52個SKU，憑藉品質優越、營養豐富和口味多樣的產品贏得消費者；核心市場的經銷商布局已經初步完成，銷售終端數量近8萬家，產能隨著銷售規模的上升有序釋放，終端日配比率、返貨率等各項關鍵指標逐步優化。

展望二零二零年，美焙辰將加大對核心省會城市和重點地級城市市場的覆蓋，通過增加銷售終端數量和密度，擴充及優化線路、提高物流配送效率等手段，大幅提升渠道滲透率，進一步優化各項經營指標，實現銷售收入快速提升。

休閑食品產業

休閑食品產業由達利園品牌的烘焙糕點、可比克品牌的薯片和好吃點品牌的餅乾業務構成。
隨著生活水平的日益提高，消費者對健康快樂生活方式的追求已經融入到消費升級的趨勢中。
集團把握市場的變化，以營養健康和快樂為主題持續升級產品線，並不斷開拓新的細分市場。
由於資源分配和團隊調整的影響，休閑食品產業的銷售收入由二零一八年的人民幣104.07億元下滑2.4%至二零一九年的人民幣101.54億元，隨著團隊調整的完成和新產品的推出，二零一九年下半年銷售趨勢已逐步好轉。

焙糕點

集團傳統優勢品牌達利園繼續保持領先的市場佔有率，是中國第一烘焙品牌。
二零一九年達利園新品研發銷售提速，菠小蘿麵包、星冰淋派、巧可醇糕點等多款新品以更優質的品質、更先進的工藝、全新的口味帶動了品牌的升級。
展望二零二零年，達利園將繼續豐富產品線、穩步提升品牌定位，保持穩定發展。

薯類膨化食品

可比克是中國本土薯片品牌的龍頭，市場口碑良好。
二零一九年，集團對產品組合進行了適當調整，以純切薯片為投放重點，使產品更滿足消費者對健康理念的需求。
在銷售渠道方面，可比克對電商平台進行了全面布局，用差異化的小規格包裝純切薯片切入市場，吸引新的消費者。
在口味方面，可比克繼續推出多款與中國飲食和流行文化相關的獨創口味。
在品牌形象方面，針對目標消費群體中的年輕消費者開發萌寵形象的IP聯名款包裝，圍繞產品包裝升級進行市場推廣。
上述舉措進一步鞏固可比克在薯類膨化食品市場的份額，保持領先地位。

餅乾類

二零一九年好吃點餅乾新品節奏提速，新上市的「貝優星」和「瑞多滋」分別定位於快速增長的兒童食品市場和高端蘇打餅乾市場，繼續拓展細分市場，提升產品定位；新推出的醬π曲奇是國內首款果醬注餡工藝的曲奇產品，以更健康的材質和全新的口味帶動了品牌的升級。

即飲飲料產業

即飲飲料產業主要由樂虎品牌的功能飲料、和其正品牌的凉茶和其他飲料業務構成。
即飲飲料產業下的不同品牌產品跨度大，分別處於不同的發展階段，因此集團也相應採取了不同的業務策略，鞏固提升市場份額的同時，也保持了盈利能力。
整體而言，即飲飲料市場競爭態勢激烈，也更容易受宏觀因素的影響而波動。
即飲飲料產業的銷售收入由二零一八年的人民幣72.94億元下滑2.1%至二零一九年的人民幣71.42億元。

功能飲料

中國的功能飲料市場仍處於快速發展階段，依然為飲料行業最具吸引力的品類。
由於市場整體的放緩以及市場競爭態勢加劇，樂虎增速有所放緩。
集團將持續強化樂虎專業功能飲料的屬性和品牌形象，鞏固樂虎品牌的差异化優勢，對樂虎的品牌定位進行全面升級。
例如通過「2019FIBA籃球世界杯官方功能飲料」等營銷方式，圍繞體育賽事IP進行整合品牌推廣。
展望二零二零年，樂虎將繼續增強渠道的滲透和終端的開發，聚焦功能飲料相關消費場景實施精准廣告投放與營銷。

凉茶

二零一九年凉茶市場整體增長乏力，凉茶業務面對挑戰仍保持了市場份額。
由於和其正已經具有較為紥實的品牌知名度，在品牌營銷策略上主要為強化品牌與中國傳統文化關聯，深化純正凉茶品牌形象。
展望二零二零年，和其正會重新規劃資源投入，梳理銷售體系，力爭實現銷售增長。

業務展望:

二零二零年將是中國消費市場面對空前挑戰的一年，內部的疫情和外部的貿易摩擦將對宏觀經濟增長帶來衝擊。
面對宏觀經濟層面的挑戰，相信集團一直奉行的穩健經營策略和高度預見性的產業布局，將有助於集團面對挑戰，保持健康穩定的增長，繼續為股東創造價值。
在產業策略上，集團將圍繞家庭消費、休閑食品和即飲飲料三大產業，落實每個產業中的戰略規劃，穩扎穩打。
在產品策略方面，集團將針對不同細分市場持續開發創新產品，豐富產品線；優化資源配置，提升品牌組合。

面對疫情後新的消費習慣和趨勢，集團將及時調整渠道策略，開發與新的消費習慣相吻合的渠道和營銷方式；將進一步提升渠道效率，強化對終端的管控力，使集團的市場覆蓋率不斷提高。
此外，集團將繼續強化提升電商團隊，積極開拓電商業務，加快線上業務布局，深化各平台的合作和資源綁定，拓展增量業務。

集團將一如既往地致力於提升企業治理水平，持續優化生產工藝和提升產品品質，進一步加強產品的競爭力，鞏固和提升市場份額。

集團會堅持審慎的財務管理政策，保持充沛的現金流，維持健康的財務狀況。
在強化內生增長的同時，集團將繼續關注並購和外部合作的機會。

未來集團將繼續堅持用心創品質的理念和務實進取的企業文化，不忘初心，繼續為消費者帶來更美味、健康的產品，繼續為股東創造豐厚的回報，穩步邁向新的輝煌。

03800 保利协鑫能源
集團主席 朱共山
發行股本(股) 21,141M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 新能源材料
公司業務 集團的主要業務為主要從事製造及銷售多晶硅及硅片產品，以及發展、擁有及經營光伏電站。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的收益及毛利分別約為人民幣19,250百萬元及人民幣4,678百萬元，較2018年同期約人民幣20,565百萬元及約人民幣5,033百萬元分別減少6.4%及7.0%。

截至2019年12月31日止年度，集團的整體毛利率為24.3%，而2018年同期則為24.5%。

集團錄得公司擁有人應佔虧損約人民幣197百萬元，而2018年則為公司擁有人應佔虧損約人民幣693百萬元。

每股基本虧損約人民幣1.05分。

業務回顧
光伏材料業務

生產

集團的光伏材料業務屬光伏供應鏈的上游，為光伏行業公司供應多晶硅及硅片。
多晶硅乃製造光伏硅片所用的主要原材料。
此外，集團亦主要利用集團生產的多晶硅生產硅片。
在光伏行業供應鏈中，下游生產商會對硅片進行進一步加工以生產光伏電池及組件。

多晶硅

於2019年12月31日，集團徐州基地之多晶硅年產能維持於70,000公噸。
年內，集團已出售新疆協鑫31.5%之股權，仍然持有38.5%之股權，以推廣工業改革及升級江蘇中能，並提高徐州附屬公司於光伏及其他潔淨能源行業之競爭力。

於截至2019年12月31日止年度，集團多晶硅產量約為60,273公噸，較2018年同期產量61,785公噸減少2.4%。

硅烷硫化床(FBR)技術商業化

運用積累的具有自主知識產權的硅料技術，加上2017年收購的美國SunEdison旗下的FBR技術專利團隊和設備，徐州生產基地將按市場需求及生產營運條件擴充生產，並逐步升級為FBR硅料基地。
顆粒硅具有多項天然競爭優勢。
第一項為其高產品應用性，能更佳地應付下游單晶硅生產商對硅料的需要，以及能100%應付RCZ及CCZ物料。
第二，顆粒硅每單位的成本指數遠較棒狀硅為低。
保利協鑫有信心此新的粒子硅過程（全取決於獨立創新科研）可填補本地缺口，將為光伏發電提供全新的技術提升，亦可為集團帶來新的利潤增長點。

硅片

於2019年12月31日，集團硅片年產能維持於35吉瓦。
截至2019年12月31日止十二個月，集團的硅片產量約為31,852兆瓦，較2018年同期產量24,189兆瓦增加31.7%。

鑄錠單晶硅片（即鑫單晶）

集團堅持單多晶並行策略，目前鑫單晶產品已得到市場的充分認可，並且實現規模化應用，年內計劃推出新一代「鑫單晶G4」產品。
鑫單晶憑藉其諸多突出的優勢，包括：生產成本低、轉換效率高、光衰低、尺寸靈活，滿足定制化需求、電阻率分佈更集中，高適配PERC電池生產工藝等，目前已經得到市場的充分認可及青睞。
隨著產量的提升，鑄錠單晶硅片的降本空間仍然很大，成本會得到進一步的顯著的降低，屆時其成本優勢將會進一步顯現。

與此同時，繼續擴大直拉單晶產能規模，深化與上下游生產商的戰略聯盟及合作，共同打造全球最大的高效太陽能用直拉單晶硅生產基地。

截至2019年12月31日止年度，集團之鑫單晶已經進入量產及擴產階段，成為新的盈利產品。

銷售量及收益

於截至2019年12月31日止十二個月，集團售出38,789公噸多晶硅及31,969兆瓦硅片，較2018年同期的20,041公噸多晶硅及24,761兆瓦硅片分別增加93.5%及29.1%。

截至2019年12月31日止十二個月，多晶硅及硅片的平均不含稅售價分別約為每公斤人民幣59.9元（相當於8.7美元）及每瓦人民幣0.422元（相當於0.061美元）。
截至2018年12月31日止十二個月，多晶硅及硅片的相應平均售價則分別約為每公斤人民幣78.8元（相當於11.73美元）及每瓦人民幣0.570元（相當於0.087美元）。

截至2019年12月31日止年度，光伏材料業務來自外部客戶的收益約為人民幣12,708百萬元，較2018年人民幣14,436百萬元減少11.9%。
雖然多晶硅及硅片年內銷售量增加，但平均售價因2018年531光伏政策實行而下調，導致收益減少。

成本及分部毛利

集團的多晶硅及硅片生產成本主要取決於其控制原材料成本、降低能源消耗、實現營運的規模經濟效益及簡化生產流程的能力。
受惠於原材料成本價格下降、新疆工廠的投入及產量進一步提升，整體製造成本進一步降低。
集團將繼續致力推行成本削減及控制措施。

儘管多晶硅及硅片的銷售量增加、製造成本也顯著下降，唯受到531光伏政策實施之影響，多晶硅與硅片的平均售價皆下跌。
因此光伏材料業務的分部毛利於截至2019年12月31日止年度為人民幣423百萬元，而截至2018年12月31日止年度為人民幣995百萬元利潤，表示光伏材料業務的業績大幅下跌。

光伏電站業務

海外光伏電站

於2019年12月31日，光伏電站業務包括位於美國的18兆瓦光伏電站。
另外，在南非與中非發展基金合作的150兆瓦光伏電站集團擁有其9.7%的總實際權益。

中國光伏電站

於2019年12月31日，光伏電站業務亦包括位於中國的10家光伏電站，其裝機及權益裝機容量分別維持在353.0兆瓦及289.3兆瓦。

銷售量及收益

截至2019年12月31日止年度，光伏電站業務於海外及中國的售電量分別為27,931兆瓦時及488,869兆瓦時（2018年：分別為30,473兆瓦時及492,950兆瓦時）。

截至2019年12月31日止年度，光伏電站業務收益約為人民幣490百萬元（2018年：人民幣497百萬元）。

新能源業務

於2019年12月31日，集團擁有11,880百萬股協鑫新能源股份（佔協鑫新能源已發行股本約62.28%）。
於2019年12月31日，協鑫新能源集團的併網光伏電站的總裝機容量減少2.2%至7,145兆瓦（2018年12月31日：7,309兆瓦）。

協鑫新能源集團大部分光伏電站均位於中國且幾乎全部收益來自國家電網的附屬電站。
國家電網為中國國有企業，違約風險極低。
因此，協鑫新能源集團董事認為貿易應收款項信貸風險甚低，並認為無需就截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度計提信貸損失撥備。

業務展望:

2019年是光伏行業承啟降本增效的關鍵之年，而2020年將是行業迎來需求大反彈的啟動之年。
2020年3月10日，國家能源局正式下發《2020年風電、光伏發電項目建設有關事項的通知》，明確2020年新建光伏發電項目補貼預算總額度為15億元，其中10億元用於競價項目，5億元用於戶用項目，且競價項目申報截止日延至6月15日。
根據業內測算，2020年競價項目裝機可達30GW，戶用項目裝機6.25GW，平價項目1GW，加之2019年結轉項目約15GW，考慮疫情等因素影響，保守預計2020年國內將新增裝機約35–45GW。
放眼海外，雖疫情形勢尚不明朗，但中長期保持增長趨勢不會改變。
待疫情得到有效控制後，傳統海外市場如美國、歐洲等國家將會復蘇，新興市場尤其是「一帶一路」沿線國家將成為熱門，南美、中東等地區的國家或成為未來光伏市場增量的主要來源，保守預計2020年全球新增裝機將達到108–143GW。

2020年註定是不平凡的一年，開篇一場突如其來的疫情，給整個社會強行按下了暫停鍵。
雖然這次疫情對整個光伏業都帶來了衝擊，但並不會改變優質光伏企業的成長路線，更不會改變中國經濟增長的軌跡。
2020年是全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年，是國家第一個百年奮鬥目標實現之年。
國家目標的如期實現展示出樸素的真理—大道雖遠，久行必至。
保利協鑫將繼續深化管理變革，保障戰略有效落地；推陳出新高性價比產品，差異化搶佔市場份額；致力引領科技發展，不斷提升競爭優勢。
子鼠為初，歲在庚子。
恰逢天干之始，天地萬物孕育著一元復始的新希望。
集團抱以赤子之心，乘風破浪，繼續前行。

03808 中国重汽
集團主席 蔡東
發行股本(股) 2,761M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 商用交通工具
公司業務 集團專營研發及製造重卡、中重卡、輕卡及發動機、駕駛室、車橋、車架及變速箱等關鍵零部件及總成，以及提供財務服務。
全年業績:
回顧期內，集團收入為人民幣62,227百萬元，同比減少人民幣501百萬元，降幅為0.8%。
毛利率（毛利除以收入）為19.0%，同比增加0.9個百分點。

回顧期內，期間溢利為人民幣3,776百萬元，同比減少人民幣951百萬元，降幅為20.1%。
淨利潤率（淨利潤除以收入）為6.1%（2018年：7.5%）。
回顧期內，權益持有人應佔溢利為人民幣3,334百萬元，同比減少人民幣1,012百萬元，降幅為23.3%。
基本每股盈利為每股人民幣1.21元，同比減少人民幣0.36元，降幅為22.9%。

業務回顧：

重卡分部

回顧期內，集團銷售重卡169,433輛，同比增長0.8%；重卡分部收入（重卡銷售及提供服務給該等客戶）人民幣51,086百萬元，同比增長4.7%。
經營溢利佔本分部總收入比率為6.6%，同比增長2個百分點，主要原因是採取了有效措施，降低了採購成本。

國內業務

回顧期內，集團國內重卡銷售129,424輛，同比下降1.8%。

於2019年12月31日，國內共有882家經銷商銷售集團重卡產品（其中4S店137家，品牌專營店83家）；1,282家服務站為集團重卡產品提供優質的售後服務；以及137家改裝企業提供重卡產品相關改裝服務。

國際業務

2019年，在全球經濟下行、區域政治局勢動盪以及中美貿易摩擦的背景下，全球貿易和生產活動放緩。
面對嚴峻的市場形勢，集團深入開拓海外細分市場，產品出口繼續保持平穩健康的發展勢頭。

回顧期內，集團出口重卡（含聯營出口）40,009輛（2018:36,300輛），同比增長10.2%，銷量再創歷史新高。
實現海外收入（公認會計數據）為人民幣9,937百萬元（2018：人民幣7,390百萬元），同比增長34.5%。
與此同時，董事認為出口收入（含聯營出口，非公認會計數據）為人民幣12,167百萬元（2018：人民幣10,237百萬元），同比增長18.9%。
根據內部出口數據，集團連續十五年保持國內重卡行業出口前列。

於2019年12月31日，集團已在110多個國家發展經銷網點253個，服務網點274個，配件網點237個，在9個國家和地區與當地夥伴合作建立境外KD生產工廠12個，國際市場營銷服務網絡體系日益完善，為國際市場開拓提供了強大的支撐。

輕卡及客車分部

回顧期內，集團銷售輕卡109,280輛，同比下降18.5%，銷售客車1,187輛，同比下降23.6%。
輕卡及客車分部實現收入（輕卡及客車銷售及提供服務給該等客戶）人民幣10,211百萬元，同比下降19.1%。
經營溢利佔本分部總收入比率為負10.9%，上年同期為3.7%，主要因市場環境影響，銷量下降以及增加計提貿易應收賬款減值準備所致。

於2019年12月31日，集團國內共有輕卡經銷商1,629家（其中4S店50家及品牌店445家），2,837家服務站提供輕卡產品售後服務，53家改裝企業提供輕卡產品相關改裝服務；客車經銷商11家，138家服務站提供客車產品售後服務。

發動機分部

回顧期內，發動機分部銷售發動機179,959台，同比增加2.3%，實現銷售總收入（發動機銷售）人民幣14,662百萬元，同比增加3.9%，其中發動機對外銷售額佔發動機分部總銷售額的8.2%，同比下降1.1個百分點。
經營溢利佔本分部總收入比率為13.1%，同比下降2.6個百分點，主要因為研發投資費用增加。

集團致力於發動機技術研發，對標國際化標準，強化品質控制，擴大曼發動機技術的應用範圍，為用戶提供技術先進、可靠性高、燃油經濟性高的發動機產品。
集團憑藉擁有先進技術和卓越品質的曼技術發動機產品不斷獲得使用者的青睞，除滿足集團裝車需要外，還向國內其他重卡、工程機械製造商銷售。

集團開展了MC系列國五產品性能優化、全系列國六燃油燃氣發動機開發與整車匹配、氣體機新機型開發等工作。
提升後的發動機綜合性能和油耗、氣耗得到市場廣泛認可，已取得明顯的市場競爭優勢。

研發實力

集團具備全系列商用汽車綜合研發能力，整車研發水平與國際接軌，關鍵總成零部件技術接近國際水平。
已建立了以獨立研發為主，以產學研合作為輔助的自主創新開發體系。

回顧期內，集團參與並制定的重卡行業標準包括「車輛車速限制系統技術要求及試驗方法」、「道路貨物運輸車輛類型劃分」、「汽車氣壓制動系統用快插接頭技術要求及試驗方法」、「汽車氣壓制動系統用快插接頭尺寸」及「汽車柴油機燃油加熱裝置」等，共計24項。
回顧期內，汽車研究總院進行整車、關鍵總成、零部件的研發等工作共160項。

金融分部

回顧期內，集團金融分部收入（利息及費用收入）為人民幣1,587百萬元，同比增長12.2%，外部收入為人民幣980百萬元，同比下降0.8%。
經營溢利佔本分部總收入比率為58.9%，同比下降1.2個百分點。
主要原因是受市場利率下降影響，綜合利差下降。

集團充分利用國家政策及集團汽車金融平台優勢，不斷拓展和創新金融支持銷售業務模式。
針對不同區域主銷車型不同、客戶群體金融需求不同的特點，推出系列化金融專項方案，滿足購車用戶的金融需求。
創新全生命週期汽車金融產品鏈，推出創新性金融產品，提高客戶忠誠度。
持續推進流程改進，提高貸款審批效率，支持營銷單位區域市場的開拓。
回顧期內，集團通過汽車融資服務銷售整車34,133輛，同比增長23.0%。

於2019年12月31日，集團金融分部已建立22個重卡業務部、4個輕卡業務大區，融資業務輻射中國內地，汽車消費信貸業務進一步完善。

業務展望:

縱觀商用車行業，仍將是機遇與挑戰並存，行業形勢更加錯綜複雜。
新冠疫情對集團的生產經營產生一定影響，但集團將積極應對，盡快恢復生產，利用國家降稅減費政策，採取促銷策略，盡力將影響降到最低。
面對激烈的競爭環境，集團將「客戶滿意是集團的宗旨」作為企業的核心價值觀，將「打造世界一流的全系列商用車集團」作為企業願景。

03813 宝胜国际
集團主席 吳邦治
發行股本(股) 5,357M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團主要從事運動服裝和鞋類產品的經銷和零售及租賃大型商場空間予零售商和分銷商之特許專櫃銷售。
全年業績:
於二零一九年，集團錄得營業收入人民幣27,189.8百萬元，較二零一八年財政年度增加19.9%。
毛利為人民幣9,275.5百萬元，較二零一八年財政年度增加22.1%。
二零一九年公司擁有人應佔溢利為人民幣833.3百萬元，較二零一八年財政年度增加53.5%。

業務回顧
於二零一九年，集團透過於其不斷成長的全渠道、經驗豐富的實體店舖（「實體店」）及領先的體育服務平台提供優質產品及體育服務，持續打造其在中國運動服裝市場的領導地位。
集團繼續提高其線下渠道的營運效率，並增強線上渠道的功能和內容。
隨著這進展，集團將繼續加強與客戶的溝通，更與其願景和使命「讓運動融入你的生活！」及「打造充滿高品質運動服務與產品的特色渠道，讓你每天都能方便又有趣的享受運動，開啟你對運動恆久的熱情。
」日趨接近。

憑藉其領先的體育服務平台以及在大中華地區的獨特體育賽事能力和相關服務，集團籌劃了一個全年都有知識產權（「知識產權」）體育賽事的二零一九年活動日誌，從而提高了客戶參與度和忠誠度，同時進一步豐富品牌商的產品故事。
這等體育賽事從馬拉松、越野跑、資格賽、熱身與訓練賽，及至3對3籃球聯賽。
這等賽事或由集團單獨主辦、由運動品牌商贊助、由運動賽事公司特許、或與大中華地區的地方政府合辦。
集團亦運用這策略所生成的大數據分析每位客戶的產品購買記錄及其參與體育賽事的情況，從而進一步引導其業務模式的改變，在降低實體店密度的同時亦能以更高銷售轉換率以提升銷售。
除了此等策略外，集團亦於二零一九年進一步精進其會員計劃，及重新在台灣和中國大陸推出升級版的YYsports流動應用程式。
新流動應用程式具備多元化的體育服務內容、互動功能，及其他相關服務。
此應用程式亦支援更深層的客戶關係管理（「客戶關係管理」），以進一步促進無縫的線上線下客戶體驗。

集團繼續透過更優良的採購規劃方案、線上線下庫存整合銷售，以及充分利用不同的線上線下銷售渠道來加強當季商品銷售及有效的過季商品清貨，令庫存掌控於相對具效益的水平。
集團亦尋求品牌合作夥伴的支持來制訂推廣計劃以期更有效地控制庫存，同時升級其實體店以提供更優質的購物體驗。
透過在主要實體店內設置新儀表板系統來建立更有效和系統化的營運管理系統，集團在零售業務的商業智能和績效指標數碼化方面繼續取得進步。
集團亦透過整合和共享其區域店舖及全渠道的庫存來提升銷售效率。
此外，藉由與知名線上合作夥伴的策略聯盟，集團透過整合與策略合作夥伴之間的互補資源，並以合理的價格為消費者量身訂造合適的商品組合，以更有效地向消費者銷售商品。

截至二零一九年十二月三十一日，集團的零售網絡涵蓋大中華地區的5,883家直營店舖和3,950家加盟店舖。

儘管宏觀經濟存在持續的不確定性，但中國的消費者開支於二零一九年仍然保持強勁增長。
根據中國國家統計局的數據，二零一九年的消費者開支按年增長8.0%，達到人民幣41.16萬億元，而運動及休閒產品開支也增長了8.0%。
此消費者開支的增加，連同可支配收入的增加，以及於中國對健身和健康意識火速上升的運動休閒趨勢、體育參與率的提高、體育服務訂購水平的提升，以及政府的扶持政策等因素，將繼續於未來無礙的支持著對集團產品和服務日益蓬勃的需求。
雖然這種趨勢有可能會在短期內被在中國爆發的疫情所打亂，此將嚴重地影響著二零二零年第一季度的消費者開支，並且預期消費者的消費動力可能需要若干時間才可恢復並重回正軌。
集團將繼續謹慎執行已預定的業務計劃，並靈活適應因疫情影響所帶來的不確定性。
然而，長遠而言，集團仍然樂觀地認為，中國對運動服裝和體育服務的需求將繼續以加速的方式增長。
集團將繼續專注於開設和升級以體驗為導向的實體店，並改善其線上B2C渠道。
集團亦即將推出一個新計劃中的大型店舖概念，以更好地將集團的店內體育服務和網絡元素與其線上產品供應和其他銷售渠道互相整合，從而使彼能充分把握運動休閒趨勢所帶來的機遇。

儘管如此，中國的體育零售環境仍然是高度競爭且群雄割據。
雖然電子商務將繼續保持強勁增長勢頭，但基於消費者仍尋求產品和服務的獨特性及個人化的購物體驗，線下零售渠道將仍然是重要且為無可替代的銷售接觸點。
集團將繼續大力投資於升級其實體店，同時整合線下店舖與數碼渠道，以增強消費者體驗及刺激更高利潤的當季銷售。
這將需要投放更多資源於招聘及挽留經驗豐富的前線銷售員工，以及擴大具備更多體驗導向設施與更全面的全渠道平台的大型店舖。
此等投資仍然對於集團建立獨特的核心競爭力、維持競爭力及支持其發展至關重要。
透過上述努力，集團有信心能克服各種挑戰和管理不斷攀升的成本，同時把握前景無限的長遠機會。

業務展望:

於短期內，尤其在二零二零年上半年，集團業績將受到在中國爆發的疫情所影響。
這導致眾多店舖和購物中心由農曆新年起至二零二零年三月上半月暫時關閉，致使線下客流減少和消費意欲疲弱，並對全國整體零售銷售產生負面影響。
集團的短至中期業績亦將可能被其他全球宏觀經濟因素所影響，包括全球經濟增長放緩，以及業務所處之營商環境的激烈競爭。
然而，隨著中國疫情近期趨緩，大部份零售店舖已自二零二零年三月中起逐步恢復營業。

然而，集團管理層仍然對中國運動服裝及體育消費市場的長期增長機會抱樂觀態度，這受惠於在大中華地區健康意識的提高、體育參與率的提高，以及運動休閒趨勢的增長。
根據中國國家體育總局和國家發展和改革委員會於二零一九年一月頒佈的兩年國家計劃，隨著消費很可能繼續成為中國經濟增長的主要驅動力，預計到二零二零年體育消費將達人民幣1.5萬億元。
這些趨勢將對集團全渠道的分銷戰略，以及對體育訓練、體育賽事和其他運動服務的需求作出長期的支持。

在可行情況下，集團將繼續於大中華地區組織和加強其知識產權體育賽事，以及由運動賽事公司特許、與地方政府或國際品牌夥伴合作組織的活動。
此等活動包括（但不限於）以下各項︰

「去撒野」越野跑賽事（知識產權活動）

「鬥到底」3對3籃球聯賽（知識產權活動）

HOOD to COAST馬拉松接力賽（特許活動）

海峽兩岸年度馬拉松盛事－昆山馬拉松（主辦方）

與品牌合作夥伴合作舉辦的北京、上海馬拉松及其他地區的馬拉松比賽

YY sports線上跑（與中國最大的跑步俱樂部公司建立之策略聯盟）

由台灣棒球球星執教的迷你棒球訓練營（特許活動）

跑步、籃球、棒球、攀岩等訓練課程（作為頂級體育賽事系列中的當地活動）

於二零二零年上半年，集團將推出首個「Next Store」服務中心–該服務中心匯集廣泛而多元化的零售產品、以及培訓服務、賽事、體驗、工作坊及產品和生活方式諮詢，這將極大地支持其全渠道功能。
這些服務的每一項服務均將會被模組化，以便可以根據需要輕鬆地進入集團的其他多品牌和單一品牌店舖。
集團亦將繼續發展其數碼平台和商業智能系統，以更好地支持庫存管理，優化資源並提高營運資金效率。
於未來，集團預期把其大部分的大中型銷售點整合為小型分銷中心，以支持其渠道和物流策略。
集團將繼續整合並升級其全渠道銷售和分銷網絡，客戶關係管理應用程式（例如忠誠計劃及會員參與）及營運系統，以支持大中華地區體育服務和賽事的執行。

集團將繼續透過與當前和潛在的策略合作夥伴合作，並將品牌產品與相關的運動賽事和服務加以聯繫，把與消費者的互動規模擴展到365天全年交流。

儘管面臨當前挑戰，但利用上述策略，集團預期進一步增強其長期業績和盈利能力，優化其資源，並能給與其客戶、合作夥伴、員工和股東最大回報。

03816 ＫＦＭ金德
集團主席 張海峰
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要從事製造及銷售精密金屬沖壓及金屬車床加工產品。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度，集團收入約986.7百萬港元，相比去年同期約1,006.4百萬港元減少約19.7百萬港元或2.0%。

於截至2020年3月31日止年度，集團之毛利率約23.8%，較去年同期約25.1%下跌約1.3%。

截至2020年3月31日止年度，公司擁有人應佔溢利約0.6百萬港元，而去年同期之公司擁有人應佔溢利則約50.7百萬港元。
  

業務回顧：

截至2020年3月31日止年度，世界各地的經濟受到越來越多不確定因素的影響。
中國與美利堅合眾國（「美國」）自2018年開始的貿易糾紛經雙方於2020年1月磋商後進入第一階段協議。
儘管中美貿易糾紛已擱置，但新型冠狀病毒於世界各地爆發，造成經濟停滯及地域封鎖，數以十萬人傷亡。
在中國，該疫情導致2020年第一季度的生產及運營中國的停止。
儘管業務及生產自2020年3月以來逐步恢復，但中斷帶來的不利影響使中國的製造業公司於年內的業績倒退。

集團對惡劣環境保持警覺，並已採取措施精簡運營及致力於成本管理。
截至2020年3月31日止年度，集團出售於深圳及東莞從事沖壓業務之KFM集團。
KFM集團在集團其他業務中最不具前景。
相關出售事項乃為消除KFM集團日後所產生的潛在持續虧損。
出售事項錄得全面開支總額約19.3百萬港元，包括出售事項之虧損約26.8百萬港元及於進行出售事項後解除之換算儲備約7.5百萬港元。

截至2020年3月31日止年度，集團錄得收入約986.7百萬港元，相比去年同期收入約1,006.4百萬港元減少約19.7百萬港元或2.0%。

截至2020年3月31日止年度，集團金屬沖壓分部產生收入約684.3百萬港元，相比去年同期增加約16.4百萬港元或2.5%。
儘管金屬沖壓分部繼續受到從事辦公室自動化行業之客戶需求不振影響，集團致力增加來自從事網絡及數據儲存行業之客戶的收入。

金屬車床加工分部方面，集團錄得截至2020年3月31日止年度收入約302.4百萬港元。
相比去年同期收入約338.5百萬港元，來自金屬車床加工分部之收入減少約36.1百萬港元或10.7%。
減少乃主要由於從事消費電子產品行業及醫療測試設備行業之客戶需求降低。

由於產品組合有變及生產成本上漲，集團截至2020年3月31日止年度的整體毛利率由去年同期約25.1%下跌至截至2020年3月31日止年度約23.8%。
因此，集團的毛利總額由去年同期約252.2百萬港元減少約17.1百萬港元至截至2020年3月31日止年度約235.1百萬港元。

截至2020年3月31日止年度，集團出售KFM集團（進一步詳情請參閱本全年業績公告內集團綜合財務報表附註17）。
截至2020年3月31日止年度，集團因出售KFM集團錄得出售附屬公司虧損約26.8百萬港元。
截至2019年3月31日止年度，集團出售(i)KPST集團；及(ii)香港物業。
集團因出售KPST集團錄得出售附屬公司收益約3.9百萬港元及因出售香港物業（進一步詳情請參閱本全年業績公告內集團綜合財務報表附註5）錄得出售物業、廠房及設備收益約17.2百萬港元。
倘撇除截至2019年3月31日止年度的非經常性收益及截至2020年3月31日止年度的非經常性虧損，集團將分別錄得純利約29.6百萬港元及27.4百萬港元，略微減少約7.4%。

業務展望:

中美貿易糾紛緊張狀況以及冠狀病毒疫情可能持續一段時間。
疫情造成之中國及全球經濟體經濟衰退尚未全面解除。
集團業務營運之地理分部預期將面臨業務低迷及增長放緩。
同時，中國製造業面對之困難預期將於可見未來持續。
中國勞工成本及材料成本上漲仍將繼續成為集團面臨之主要挑戰，尤其是金屬沖壓分部，因其業務利潤微薄及營運資產規模較大。
此外，預期集團客戶將其業務遷移至東南亞等成本較低地區的趨勢將會繼續。

來年，即使面對眾多不確定性，集團將繼續密切評估及監察該等挑戰，並於必要時採取適當行動以減低該等影響。
集團一直致力於在區域內開發更多新客戶以拓闊其客戶基礎，已取得一定成功。
集團亦將更加努力與現有客戶維持良好關係，並提升整體營運效率。
最後但同樣重要的一點，集團將繼續尋找長期且持續的新商機，以提升集團業績，務求為客戶、股東及投資者帶來更大價值。

03818 中国动向
集團主席 陳義紅
發行股本(股) 5,886M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）內地、澳門及日本從事品牌開發、設計及銷售運動相關服裝、鞋類及配件以及投資活動。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止十二個月（報告期）內，集團銷售額為人民幣1,841百萬元，而截至二零一九年三月三十一日止十二個月（過往期間）為人民幣1,635百萬元，提升12.6%。
報告期間權益持有人應佔盈利達人民幣366百萬元，較過往期間人民幣429百萬元下降14.7%。

報告期內，每股基本及攤薄盈利均為人民幣6.25分，較過往期間的每股基本及攤薄盈利人民幣7.34分下降14.9%。

業務回顧：

報告期內，儘管受新冠肺炎疫情及全球經濟下行壓力加大的拖累，整體市場不確定性增加，惟集團通過渠道、產品及供應鏈管理方面的深度改革，Kappa品牌業務取得了階段性進展。
品牌推廣方面，集團繼續與知名設計師及IP進行跨界合作，推出多款聯名系列亮相國際潮流盛會，進一步提升品牌形象。
此外，集團繼續秉持審慎的投資策略，在保證安全有效的同時，為股東帶來長期、穩定的收益。

品牌建設及推廣

中國區推廣—Kappa品牌

集團一向注重Kappa品牌的市場推廣，Kappa一直憑藉鮮明的色彩設計及先鋒前衛的精神內核而備受年輕消費者的鍾愛和追隨。
二零一九年是KappaOmini標誌50週年，集團以「KisforKappa」為主題，圍繞關鍵詞KOOL（酷核）、KLASSIC（經典）及KREATIVE（銳意），將首字母C大膽改寫為代表品牌的字母K，不僅彰顯出Kappa品牌的基因特色，更直接傳遞了Kappa「拒絕平庸」的精神內核，更加符合新世代年輕人多元而個性的生活態度。

二零一九年底，Kappa攜手華人電競潮流服裝品牌R39及日本原宿潮流鬼才設計師倉石一樹，共同打造「印跡」聯名服裝鞋履。
該系列產品於INNERSECT2019國際潮流文化體驗展驚艷亮相，標誌著電競潮牌與傳統運動潮牌的首次合作，亦是Kappa對不斷增長的電競市場的探索。
該系列設計靈感來源於魯班鎖的榫卯結構，設計包含多種可脫卸結構，滿足消費者一衣多穿的消費需求，並將Kappa極具識別度的串標元素與R39的品牌標誌結合，創造出全新品牌圖案，彰顯Kappa一直關注和推廣潮流文化的品牌使命。

2020年伊始，Kappa聯合中國設計師品牌8ON8設計師龔力，在復古風上大做文章，將經典背靠背Omini化為Monogram，向世人展現Kappa百年品牌的全新能量。
此外，品牌還邀請人氣偶像王子異登陸倫敦時裝週，參與走秀展現聯名產品，引發空前熱議，微博話題榜單總閱讀量超1億次。
該系列通過改變廓形上及特殊的色彩處理，使傳統老牌面料煥發現代感及年輕態，與Kappa主張的理念「People On The Move」相得益彰。
品牌還以經典的Kolumn系列為藍本，借鑒中國傳統陶瓷封釉工藝，打造全新彩色滴膠鞋，向經典致敬。

作為國際潮流運動品牌，Kappa一直關注國內外重大賽事，見證了無數運動賽場上的榮光時刻，亦是中國擊劍隊的贊助商。
報告期內，品牌支持中國國家馬球隊成立，並為其首次出徵2020馬球亞洲杯貢獻力量。
除傳統體育項目外，有鑒於近年來電競產業高速發展，品牌與中國知名電競戰隊RNG戰隊DOTA2分隊合作，成為其官方冠名贊助商，助力電子競技發展。
電競選手「背靠背」互相扶持的精神與Kappa品牌拚搏進取的基因互相契合，展現了年輕人銳意進取、自信自由的精神。

日本區推廣—Kappa品牌

報告期內，Kappa品牌繼續以高辨識度的logo及圖樣為核心，通過各類贊助及球隊宣傳，進一步擴大品牌知名度，加深與體育賽事的關聯，吸引球迷及消費者關注。
然而，受新冠肺炎疫情影響，銷售規模短期略有下降，集團趁機進一步優化庫存水平，為疫情後市場情緒回暖做足準備。

Kappa足球方面，儘管日本足球競技人口呈減少傾向，惟集團透過升級產品設計以及加大市場推廣力度，維持零售店客源數量穩步增長。
集團針對日本地區的消費愛好及習慣，與極具人氣的日本足球漫畫合作，推出劇中球衣贈送活動，將漫畫與現實相結合，獲得一眾好評。
此外，日本著名足球運動員本田圭佑加入Kappa簽約球隊，成為熱點話題。
近年來，休閑場外風格系列深受消費者喜愛，人們越來越傾向於日常生活中穿著舒適休閑的運動服飾，集團將把握行業優勢，將Kappa發展成適合各類人群的品牌。

Kappa高爾夫方面，近20年來日本高爾夫市場規模減半，各品牌之間的優勝劣汰越發明顯。
高爾夫參與者人數亦隨之減少到巔峰時期的三分之二，年齡介乎20歲至40歲的女性高爾夫玩家逐漸形成聚集群體，而年輕高爾夫玩家則更加註重社交網絡平臺的宣傳。
集團充分把握品牌優勢，於熱門社交媒體平臺著重宣傳，同時贊助多位女性高爾夫選手的高爾夫賽事服飾，通過線上線下相結合的方式，在增加產品曝光度的同時拓闊客戶群體。
此外，集團從Kappa品牌的核心精神出發，構建獨特視覺風格，以於其他類似品牌中脫穎而出，實現區別化發展。

日本區推廣—PHENIX品牌

PHENIXSKI憑藉「高品質、高機能」的特性，繼續保持日本滑雪市場領導者地位。
品牌以25歲至45歲的重度滑雪愛好者為主要目標群體，開展各類品牌推廣活動，包括透過網站、社交網絡平臺、雜誌、電視、2020FW展示會及商場活動等渠道推廣，進一步提升品牌價值，塑造具有現代感的年輕品牌形象，爭取更多消費者對品牌的認同。

產品設計與研發

服裝系列

報告期內，Kappa大膽嘗試創新，通過產品升級、跨界合作等一系列活動，演繹「拒絕平庸」品牌內核的革新。
品牌用當下的語言和態度與新時代進行對話。
同時，攜手中國設計師在時裝周展示別具一格的設計風格，產品受到潮流圈的極大關注和熱烈追捧。

AUTHENTIC系列

AUTHENTIC以「回歸經典，為運動而生」為靈感，沿用Kappa品牌中經久不衰的運動經典款式，結合囊括當季流行主色的多色彩方案塑造差異化，同時也在基礎款上延伸出高包容度的版型以提高大眾的接受度。
此外，品牌通過反插袋、Kappa印花字母等細節設計打破沉悶，賦年輕、時尚元素於經典之中。

KOMBAT系列

由時裝秀場至日常生活，軍裝、工裝風格的流行趨勢以一種回歸的姿態引領著當下潮流風尚。
「KOMBAT系列」秋冬新品無論是派克風格棉服、羽絨服，還是休閑風格運動褲，皆兼備極佳的保暖功能性與時尚度，通過模糊實用主義與時尚潮流的界限，成就全新運動風潮。

WMNS女子系列

此次推出的WMNS春夏系列注重材質變化，將多元的女性休閑單品時尚化、運動化演繹，重釋Kappa視野下的女性態度。
Kappa選用肌理針織、光感絲絨、緞面材料及閃光亮絲針織面料，將更為女性化的材質應用於服裝設計之中。
此外，logo印花工藝採用絲綢質感方標，使得每一件單品都設計感十足。

「走街串巷」新年特別款系列

「走街串巷」是親人、鄰里間的互動，大家互道吉祥，是人情的暖。
「串」又是kappa品牌最具代表性的元素，簡短四字，將春節傳統習俗與kappa品牌文化緊密結合在一起，極易引起共鳴。
品牌新年推出特別款系列，該系列胸前有象徵吉祥富貴的主題織標「金龍銀鼠」，綉線細膩，造型栩栩如生，並環繞象徵「財富」的英文字母，層次豐富，整體胸前圖案成團型，象徵團圓美好。

Kappa蠟筆小新聯名系列

2020年正值《蠟筆小新》動漫30週年之際，Kappa特與之攜手打造KappaX蠟筆小新聯名系列，向經典動漫著作致敬。
該聯名系列上裝結合不同印花形成了多種款式。
以適度寬鬆的版型，結合蠟筆小新卡通形象印花，通過簡約的圖案裝飾在胸前、袖口及口袋處。
每一款聯名單品都巧妙結合Kappa運動時尚的品牌屬性，又具有鮮明的蠟筆小新人物元素，彰顯活力潮感。

鞋類系列

報告期內，Kappa鞋品實現了較大轉型和變化，產品緊抓當下趨勢，結合現有渠道特點與消費者的需求，通過開發全新硫化鞋系列KOLUMN推動Kappa鞋品的銷售。
鞋品在銷售、消費者反饋等各方面均有所提升，且對比同期有顯著增幅。
該系列更注重產品的個性化設計與舒適的穿著體驗，主打與同類市場競品的差異化策略，且尤為注重產品的推廣營銷及跨界聯名。
此外，品牌推出多項重要聯名項目，包括大IP聯名哆啦A夢、蠟筆小新、潮流聯名NPC及藝術家聯名五行等，實現了聯名產品的高售罄、高銷速、高曝光及高轉化，並持續為大貨產品的銷售起到較好的輻射作用。
除現有鞋品渠道外，鞋品亦拓展開發獨立銷售渠道，如SHOESBAR、XSNEAKER等，不僅一定程度上可拓寬品牌業務，亦能吸引新客戶群體。

未來，Kappa會持續進行產品創新研發，清晰定位目標客群，有針對性地開發產品。
此外，Kappa將加大推廣營銷力度，持續提供不同層級的跨界聯名產品，吸引更多消費者關注，並著力新品類鞋型的開發，從而進一步提升鞋品銷量。
與此同時，新渠道的開發也將持續進行，以進一步擴展國內外不同類型鞋品的銷售渠道。

配件系列

報告期內，Kappa配件產品方面，結合門店銷售情況和客群定位，順應流行趨勢，以銷售為導向，品牌風格突出的創新產品，不斷增加優勢品類的創新開發；推廣方面，品牌緊跟熱點，貼合時下IP、聯名噱頭進行鞋服配整體推廣，增加配件產品的曝光度；銷售方面，擴大規模，拓寬渠道，線上線下整體發力，並針對不同銷售區域，制定不同產品策略和銷售策略。

業務展望:

邁入二零二零年，由於受到新型冠狀病毒肺炎(COVID-19)疫情在全球爆發的衝擊，預計將對集團2020/2021財年上半年（即二零二零年四月至九月）造成一定的影響。
但隨著國內疫情的控制和企業有序的復工，長期來看，集團對於中國經濟和中國體育服飾消費的快速增長信心不變，對於集團業績穩定增長的預期不變。
依靠集團全體員工和各合作方的緊密協作以及充足的資金支持，集團有信心克服短期困難，實現整體業務的健康穩定發展。

展望未來，中國動向將繼續延續Kappa的品牌歷史精神，沿用既定改革路線及有效渠道策略，緊跟市場潮流趨勢進行產品創新與升級。
同時，把握體育行業發展機遇，合理利用資源，開拓品牌宣傳和推廣渠道。
此外，作為一家上市公司，中國動向將審慎進行全球佈局與投資，把資本和體育更好的結合在一起，為集團和股東帶來長期穩定的回報。

03822 三和建筑集团
集團主席 劉振明
發行股本(股) 1,680M
面值幣種 港元
股票面值 0.0025
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要於香港及澳門從事地基工程及附屬服務。
全年業績:
於本年度，集團的收入增加103%至917,000,000港元（2019年：452,000,000港元）。

業務回顧
集團收入及利潤率

於本年度，集團的收入增加103%至917,000,000港元（2019年：452,000,000港元）。
醫院擴建項目以及兩個於本年度開始的主要項目（即機場物流中心及將軍澳跨灣連接路項目）是集團的收入及本年度毛利的主要貢獻來源。

於本年度，集團的毛利及利潤率分別為127,000,000港元及14%（2019年：分別為4,000,000港元及1%）。
本年度的盈利能力改善，主要是因為集團的收入增加，因此設備折舊及員工成本等間接成本可以被數個主要項目分擔。

機場物流中心

集團擔任在香港國際機場發展一個物流中心的地基工程總承建商。
本合約造價約5億港元。

此項目已於2019年中動工，佔集團本年度總收入約51%。
於2020年3月31日，約93%項目工程已完成，而於本公告日期，所有建築工程已完工。

醫院擴建項目

集團在2015年7月獲得醫院管理局授予聯合醫院擴建的地基工程及相關服務的主合約。
本合約總造價為17.8億港元，當中包括或然及╱或暫定款項。

此項目按價值計有超過一半為拆卸原有建築物、進行地盤平整及道路改建作醫院擴建的地盤準備工作，而其餘為地基樁柱工程部分。

此項目佔集團於本年度總收入約30%。
此項目的建築工程於2020年3月31日已接近竣工。

將軍澳交匯處

此項目已於2018年中動工，為將軍澳－藍田隧道其中一部分的海事鑽孔樁分包工程，合約造價約1.7億港元。

此項目佔集團於本年度總收入約3%。

於2020年3月31日，約80%項目工程已完成，預料此項目將於2020年第三季度之前完成。

將軍澳跨灣連接路

此項目為將軍澳－藍田隧道其中一部分的鑽孔樁分包工程。
項目已於2019年中動工並已於2020年初之前完成。

合約造價約7,000萬港元而此項目佔集團於本年度總收入約7%。

業務展望:

現時2019冠狀病毒病令全球經濟環境充滿不明朗因素，加上立法會運作不時受到的干擾，集團預計建築市場將需要更長時間才能全面復甦。
雖然集團預計將有更多有關機場第三跑道計劃和啟德發展區的建築工程陸續推出，但是價格競爭將繼續激烈，預期明年的市況將仍然艱難。
基於集團手頭合約和短期內可能中標的項目工程量，集團預計未來半年的合同收入將顯著低於今年。
由於固定成本未能按相對比例縮減，短期內集團的盈利能力將受到嚴重影響。

然而，公司董事認為，集團的財務狀況維持穩健，能夠讓集團抵抗經營壓力，於2020年3月31日的淨負債比率為零，並欣然建議派發末期股息每股2.0港仙，即派息比率約46%。

集團將會盡全力投標新項目，但在贏得有利可圖的主要項目之前，集團預期下一個財政年度的經營狀況艱難。

投資於物業控股公司

於2017年3月，集團收購一間物業控股公司金冠企業有限公司（「金冠」）的5%股權。
集團冀以此作為跳板，發掘物業投資或物業發展的機遇。
年內，金冠收到有意進行開發土地或有意收購該地塊的人士的查詢。
與此同時，近期經濟放緩之下，發展成本預期會降低，金冠認為現在是研究發展計劃可行性的適當時機。
鑑於香港物業市場擁有持續的需求，因此，金冠對任何可行的發展計劃均持開放態度。

03823 德普科技
集團主席 董波
發行股本(股) 8,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.0025
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要從事製造及銷售LED照明產品業務，職業足球俱樂部以及物業分租服務。
全年業績:
截至二零一六年十二月三十一日止年度，集團錄得營業額約人民幣233,000,000元（二零一五年：約人民幣220,000,000 元），增加約5.9%。

截至二零一六年十二月三十一日止年度，集團毛利率（不包括服務收入）約為10.4%（二零一五年：約13.0%）。

集團截至二零一六年十二月三十一日止年度之除所得稅前綜合虧損約為人438,000,000 元（二零一五年：約人民幣282,000,000 元），增加約55.3%。

業務回顧：

LED照明業務

業務概覽

LED 照明業務於二零一六年經歷困難的一年。
LED 分部的營業額由二零一五年約人民幣184,800,000元減少約25.4%至二零一六年約人民幣137,800,000元。
LED 照明分部營業額減少主要由於生產及銷售LED 照明產品及配件的營業額下降所致。
這主要歸因於LED 照明製造商之間的競爭激烈及市場環境不利，最終導致LED 照明產品及配件的價格下降。

LED 照明分部營業額的減幅受能源效益項目的服務收入增加而收窄。
隨著能源效益項目的完成，服務收入增加約115.6%至約人民幣20,700,000元。
集團已開始為其中一個項目自行提供維護服務，令集團可使項目收入最大化。
所有項目合約為期16年，將為集團貢獻穩定收入及現金流量。
集團仍與其他城市合作，以尋求能源效益項目的可行性。

二零一六年，公司與深圳市保利物業管理集團有限公司（「深圳保利」）於二零一六年六月訂立戰略合作框架協議。
協議的目的是組成策略聯盟，透過深圳保利的中華人民共和國（「中國」）網絡拓展萊德斯的LED照明業務。

為推廣品牌、產品、能源效益項目並增加曝光度，集團參加香港及其他國家（例如德國、比利時、西班牙、馬來西亞及南非）的多個照明展會。
此外，集團亦贊助若干當地社區活動，旨在提高公眾節能意識及提高品牌「LEDUS」的知名度。
公司三度榮獲香港「商界展關懷」稱號。

職業足球俱樂部分部

業務回顧
集團擁有法乙聯賽足球俱樂部Football Club Sochaux-Montbéliard（「FCSM」）。
FCSM在二零一六年經歷困難情況。
於二零一六年上半年，FCSM在二零一五年至二零一六年賽季面臨降班至較低級別聯賽的風險，而球隊於乙級聯賽中努力爭取護級。
最後，FCSM成功保住第15位，並能參與二零一六年至二零一七年賽季的乙級聯賽。
於二零一六年四月，FCSM亦晉級法國聯賽盃半決賽，最終得以於法甲聯賽足球俱樂部對決馬賽。
今個夏季，FCSM從上季汲取經驗，並且提早開始準備工作。
陸續羅致經驗豐富及球技超卓的球員加盟。
於二零一六年至二零一七年的賽季，FCSM獲得開門紅，最高位列榜上第五。
目前，FCSM排名第十，落後最高分得主十一分。
於二零一七年一月，FCSM亦晋級法國聯賽盃的四分之一決賽，最終跟法甲球隊摩納哥對戰。

根據日期為二零一五年五月十八日有關收購FCSM之買賣協議，倘FCSM於截至二零一六年六月三十日及二零一七年六月三十日止財政年度各年達成累計條件，賣方承諾將向公司支付最高3,000,000歐元（相當於約人民幣14,908,000 元）之總額。
於二零一六年六月三十日，全部累計條件已獲達成，而賣方已向公司支付應收或然代價1,500,000歐元。
由於FCSM現時於乙級聯賽排行榜位居第十，故FCSM很有可能於接下來的二零一七年至二零一八年賽季仍位列乙組。
公司有信心於截至二零一七年六月三十日止年度達成全部累計條件，並預期將獲得應收最終或然代價1,500,000歐元。

提供物業分租服務分部

業務回顧
自於二零一四年三月完成收購上海富朝物業管理有限公司（前稱上海富朝投資有限公司）50%股權起，集團已開始營運物業分租及管理業務，該公司主要從事向租戶提供位於中國上海市靜安區萬航渡路3, 7, 9 及11號環球世界大廈B座1–10 樓（連同地庫泊車位及外牆LED招牌）的物業分租，並就該物業提供物業管理服務。
物業分租服務業務已為集團帶來穩定收入及現金流量。

儘管中國經濟不如數年前迅速增長，但於二零一六年穩定的零售增長支撐城市的零售物業市場，空置率減少而平均租金上升。
集團預期中國物業市場於中期及長期而言將會有穩定增長。
於二零一六年底前，集團與賣方訂立買賣協議，以間接收購中國廣州的一項物業，而交易隨後於二零一七年二月完成。
廣州物業的總樓面面積約為2,580平方米，位於中國廣東省廣州黃金地段珠江新城商業大廈富力盈信大廈。
目前，廣州物業出租予獨立第三方以經營名為蔡瀾美食城的美食城（由多間食肆組成）。
集團預期該物業將會帶來穩定的收入來源。
此外，集團擁有廣州物業的合法業權，將可提升集團的資產質素。
倘物業升值，亦將惠及集團。

業務展望:

儘管LED照明市場需求上升及傳統照明產品被大規模取代，市場上供應過多的情況已導致LED照明價格急跌。
若干中國LED照明製造商或會徹出行業，而若干製造商可能設法收購海外公司以改革其業務模式及開拓新銷售渠道。

由於歐洲客戶願意購買較高質素的LED照明產品，因此該地一直為集團的主要目標市場。
電費較高的新市場如美國及其他國家亦為集團的主要目標。

隨著集團順利完成西班牙的項目，西班牙更多市政府願與集團共同尋求合作機會。
集團將致力推進與法國及意大利等歐洲其他國家的業務合作。
集團亦將尋求機會向私營企業推廣能源效益項目。

集團將繼續投入資源用於產品及技術開發，特別是為非住宅客戶開發LED燈具。
集團將開發LED組件技術，將IC能源供應芯片用於LED燈具設備。
集團亦將考慮購置其本身的生產廠房及新設備，以提升生產力及工作成效。

由於LED照明市場競爭激烈而集團無法將增加的大部分生產成本轉嫁予客戶，集團將盡量採取成本控制措施。
有效的成本控制系統可增強集團的競爭力，亦能降低集團的生產成本。
集團明白未來會面對不同挑戰及經濟不確定狀況，集團會一如既往審慎開展業務。

足球俱樂部乃「LEDUS」進入法國LED照明市場的平台，集團將透過足球俱樂部與地方政府及法國私營企業建立聯繫以尋求業務機會，將能源效益項目連同西班牙的成功案例引進法國地方政府。

再次晉級法甲一直是集團對FCSM的目標。
於二零一六年，法國職業足球聯賽（「LFP」）作出決定，自二零一六年至二零一七年賽季起，只有榜上頭兩隊可直接晉升至甲組。
名列第三的隊伍將與甲組倒數第三的隊伍進行兩場比賽，以確定能於下一賽季競逐法甲的球隊。
目前，FCSM排名第十，落後第三名八分。
為免錯失晉級機會，集團及FCSM將竭力爭取最佳成績。

FCSM有本身的足球學院，而球隊中眾多球員接受青年足球學院的培訓。
當中有些人從小接受培訓。
他們年輕、有天分、有決心及有機會成為法國的未來足球之星，且為足球俱樂部的寶貴資產。
集團將為足球俱樂部的長遠發展繼續發掘及培訓年青球員。

集團預期中國中央政府並無將貨幣大幅貶值，且將運用廣泛的資源打擊投機活動。
另外，中國中央政府作出二零一七年經濟增長約為6.5%的目標。
在未來一年，房地產市場將繼續穩步發展。
集團相信此舉可能提升中國上海及廣州等一線城市的黃金地段的租金水平，實現穩定增長。

03828 明辉国际
集團主席 程志輝
發行股本(股) 734M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 美容及個人護理
公司業務 集團主要從事製造及銷售酒店供應品類產品及銷售營運用品及設備。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團總收入錄得輕微減幅0.5%至約2,043.1百萬港元（二零一八年：約2,052.7百萬港元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之毛利約496.3百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約465.3百萬港元上升6.6%。
毛利率為24.3%，較去年的22.7%增加1.6個百分點。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔溢利約97.9百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約100.2百萬港元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔每股基本盈利為13.5港仙（截至二零一八年十二月三十一日止年度：13.9港仙）。

業務回顧
酒店供應品業務

根據聯合國世界旅遊組織近期的公佈，二零一九年全球國際旅客人數為15億，較二零一八年之人數增長4%。
儘管各地區總旅客人數有所上升，與二零一七年及二零一八年的特殊地高的增長率比較，二零一九年的增長仍然偏低。
發達經濟地區受旅遊業放緩的影響較大，尤其於歐洲、亞洲及太平洋地區，加上地緣政治持續緊張，包括中美貿易戰的不確定性、英國脫歐、香港於二零一九年下半年的示威活動，以及世界各地不斷升温的環保及「走塑」趨勢，推動相關法律及規例之修訂，截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團酒店供應品業務的收入下降1.3%至約1,868.4百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約1,892.9百萬港元），佔集團總收入91.4%（2018年：92.2%）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，酒店供應品業務毛利上升7.1%至約450.8百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約420.9百萬港元）。
分類毛利率為24.1%，較截至二零一八年十二月三十一日止年度之22.2%上升1.9個百分點。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自中國之酒店供應品業務收入下降2.6%至約614.1百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約630.3百萬港元），佔酒店供應品業務分類收入32.9%（二零一八年：33.3%）。
來自香港之收入上升6.9%至約300.2百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約280.9百萬港元），佔酒店供應品業務分類收入16.1%（二零一八年：14.8%）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自北美之收入約393.0百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約411.3百萬港元），佔酒店供應品業務分類收入21.0%（二零一八年：21.7%）。
來自歐洲市場之收入約232.3百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約240.5百萬港元），佔酒店供應品業務分類收入12.4%（二零一八年：12.7%）。
來自其他亞太地區之收入約285.3百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約277.4百萬港元），佔酒店供應品業務分類收入15.3%（二零一八年：14.7%）。
來自澳洲之收入約39.6百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約48.6百萬港元），佔酒店供應品業務分類收入2.1%（二零一八年：2.6%）。

於截至二零一九年十二月三十一日止之年度內，集團擴大其在柬埔寨的生產規模，以減輕中美貿易戰的影響，並穩定其酒店供應品業務的表現。
集團相信，未來於柬埔寨擴展新的酒店供應品生產線將降低整體生產成本，並增加集團於柬埔寨及其他東南亞國家的市場份額。

營運用品及設備業務

受惠於其他市場之酒店項目數量增長，截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的營運用品及設備業務之收入上升至約168.4百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約154.3百萬港元上升9.1%，佔集團總收入8.2%（二零一八年：7.5%）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，營運用品及設備業務之毛利約40.3百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約36.4百萬港元上升10.7%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，分類毛利率稍微上升0.3個百分點至23.9%（截至二零一八年十二月三十一日止年度：23.6%）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自中國之營運用品及設備業務收入下降2.3%至約102.1百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約104.5百萬港元），佔營運用品及設備業務分類收入60.6%（二零一八年：67.8%）。
來自其他市場之收入約66.3百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約49.8百萬港元），佔營運用品及設備業務分類收入39.4%（二零一八年：32.2%）。

長期客戶的補貨頻率將為營運用品及設備業務的關鍵收入因素，因此，集團長遠將繼續就酒店產品採購向客戶提供一站式服務，集中於建立與其客戶的長期合作關係。
此外，集團亦將繼續發展中國及其他東南亞國家新建高檔及中檔酒店之客戶群。

業務展望:

積極監察外在風險及疲弱之全球市場

除了受壓於持續之中美貿易戰、香港於二零一九年下半年的示威活動，加上COVID-19疫情爆發，旅遊業、酒店業、航空業均受到嚴重影響。
就全球及本地經濟以至二零二零年的國際旅客人數將出現更大跌幅，集團預期從二零二零年開始，集團之酒店供應品業務及營運用品及設備業務將受到一定程度的影響。
集團將持續評估此等事宜對集團財務表現及營運之影響，並密切監察集團承受相關之風險及不確定因素。

感染控制之即棄產品及個人健康護理產品業務

集團已在生產感染控制之即棄產品，例如醫用儀器罩，以及自家品牌「Pasion」及「体研究所」下個人健康護理產品。
COVID-19疫情爆發後，集團已調整部分生產線生產抗疫用品及已開始生產酒精搓手液及口罩。
響應全球市場需求增長及公眾對個人衛生意識加強，集團將進一步擴展其生產線並投入資源以涵蓋更多感染控制之即棄產品及個人健康護理相關產品。

策略性生產基地多元化

為了減低中美貿易戰的進一步潛在影響，集團將持續發展其於柬埔寨的生產基地，透過降低勞動成本及提高生產效率以增強其整體競爭力。

持續聚焦於提升利潤率

透過提高生產效率及採取謹慎而靈活的業務策略以提升表現，集團將繼續致力提高其利潤率以應付未來之不明朗因素。
此外，集團將繼續改善其酒店供應品業務與營運用品及設備業務之表現，並擴大其於柬埔寨之生產設施。

不斷探索新商機

透過集團現有合作夥伴關係及密切與審慎監察潛在新業務及策略，集團將繼續致力於擴大其酒店供應品業務及營運用品及設備業務之市場份額，從而減少中美貿易戰、COVID-19疫情爆發及其他地緣政治事件的影響。

新的環保法律及規例

另一方面，由於世界各地新的環保法律及規例和「走塑」趨勢上升，集團的酒店供應品業務預期面臨更多挑戰。
部分國家及城市，特別在歐洲及中國，正調整其規則及慣例以鼓勵企業及酒店減少塑膠及即棄產品，包括一次性使用之塑膠瓶、塑膠飲料攪拌棒及其他更多項目。
為此，集團將適當地分配資源於研發新的環保酒店供應品類產品，並緊貼市場趨勢及增強其核心競爭力。

COVID-19疫情爆發之影響

COVID-19疫情爆發對集團客戶財務狀況及整體宏觀經濟條件之影響仍存在不確定性，因此集團無法量化有關財務影響。
然而，值得注意是集團酒店供應品業務及營運用品及設備業務之採購訂單較二零一九年同期下跌。
集團將繼續密切關注COVID-19疫情之發展以及進一步評估其影響並採取相關措施。

03830 童园国际
集團主席 盧鴻
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 玩具
公司業務 公司為一間投資控股公司，其附屬公司主要從事製造及銷售塑膠玩具產品（「玩具業務」）。
全年業績:
集團整體收益減少4.4%至約276.3百萬港元（二零一九年：289.0百萬港元）。

集團於本年度錄得純利約163.8百萬港元（二零一九年：虧損淨額9.4百萬港元）。

業務回顧:

二零二零年財政年度對集團以至全球而言仍極具挑戰。
過去三年發生多項大事，對集團業務造成重大影響，主要包括(i)全球最大玩具零售商Toys “R” Us Inc.（「TRU」）在二零一八年財政年度破產及清盤；(ii)英國於二零一七年宣佈脫歐；及(iii)自二零一八年起展開的中美貿易戰。

首先，TRU於二零一七年九月提交第十一章破產呈請及隨後於二零一八年三月宣佈清盤，此為全球玩具業帶來衝擊。
因此，玩具業整體情緒陷入低谷，不少客戶於訂購方面轉趨保守。
於過往兩年間，集團已竭盡全力尋覓其他客戶以填補流失的TRU生意。

其次，隨著英國及歐盟於二零二零年一月底批准退出協議，英國脫歐最終於二零二零年財政年度獲確認。
歐洲多個地方的政局不穩及不明朗因素經已消除。
集團原本認為年內來自歐洲的銷售表現將會有所改善。

第三，中美貿易戰亦帶來不少不確定因素。
由於美國及中國為當前世界頭兩大經濟體，故全球整體經濟均受到負面影響。
儘管玩具並不在美國加徵中國進口商品關稅目錄之列，近年來集團的玩具業務表現亦因經濟環境惡化而受到不利影響。
年內，隨著兩國就一系列的商品清單授予關稅減免並簽訂貿易協定，中美之間的衝突有所緩和。

透過審閱本財政年度頭半年內的銷售業績，集團認為上述事件的不利影響已所餘無幾。
然而，二零二零年初亦出現突如其來的災難。
自二零二零年一月起，中國及香港錄得多宗二零一九新型冠狀病毒病（「COVID-19」）確診個案，對集團經營所在地區的一般業務環境造成影響。
中國當時實施了一系列預防及控制措施，包括延長全國的農曆新年假期、延遲農曆新年假期後復工等。
因此，集團的生產時間表及計劃突然受到嚴重影響。

雪上加霜的是COVID-19隨後在歐洲及北美的爆發情況更為嚴重。
自二零二零年三月起，該等地區每日錄得的確診個案均大幅增加。
為減低社交接觸及鼓勵保持社交距離，該等地區大部分國家已採取居家令，以減低本地人傳人機會。
由於實施居家令，大部分零售店舖已在當地政府呼籲下暫時及突然停業。
由於集團大部分客戶均為海外大型零售商，其因商舖停業而須要取消銷售訂單或延遲原有貨運時間表。
因此，集團於本財政年度最後三個月的收益受到嚴重影響。

儘管本財政年度上半年北美及歐洲所貢獻的收益增長相當可觀，惟本財政年度下半年所貢獻的收益因全球爆發的COVID-19而受到嚴重影響。
集團於本年度錄得收益約276.3百萬港元，較去年減少4.4%（二零一九年：289.0百萬港元）。

收益倒退主要由於歐洲所貢獻的收益因經濟狀況及政局不穩減少17.4%至約88.2百萬港元（二零一九年：106.8百萬港元）所致。
由於歐洲各地市場情緒低迷及政局不穩（主要是英國脫歐）導致當地大部分客戶採取緊縮的採購計劃，多名來自西歐市場客戶的銷售訂單於本年度均有所減少。

幸而，於二零一九年十一月完成出售東莞童園實業有限公司為集團帶來更多流動資金。
出售所得款項淨額（經扣除分派特別現金股息150百萬港元後）已保留作集團之一般營運資金。
因此，集團對外部資金來源的依賴已大幅減少，長遠而言有利於集團的財務狀況。

截至二零二零年四月三十日止年度，集團錄得純利約163.8百萬港元（二零一九年：虧損淨額9.4百萬港元）。
本年度純利歸因於出售中國附屬公司的特別收益。
就集團的日常業務而言，虧損淨額約為6.2百萬港元。
集團虧損淨額下跌歸因於(i)人民幣兌美元貶值；(ii)專利及許可證費用減少；(iii)隨著出售中國附屬公司後於本財政年度下半年折舊開支下跌；(iv)員工成本因架構重組及管理層退休而減少；(v)本年度並無非現金以股份付款開支，而當中部分被佣金及物流及倉儲開支增加所抵銷。

業務展望:

於過去幾個月，全球面對突如其來的2019冠狀病毒病疫情，許多人失去性命，並導致經濟停頓。
面對數以百萬計的失業大軍，多國政府實施前所未有的財政及貨幣政策以穩定經濟。

未來經濟整體走勢幾乎無法預料，絕大部分公司均不願公佈實際的預測數字。
與大部分行業一樣，集團的銷售在經濟停頓期間同樣受到不利影響，大部分客戶被迫結束其零售店舖。
玩具需求大幅下降，加上居民收入下跌及與疫情相關的眾多不明朗因素，管理層目前無法對前景作出樂觀預測。
然而，全球銷售漸有起色，公司於業務上亦已見到復甦跡象，並已收到為數不少的新訂單。

疫情引致的其中一個現象為暫停出門。
中國亦出現同一現象，因而大幅降低勞工流動性。
由於集團目前正值生產旺季，招聘工人成為一大考驗。
勞工供應減少，工資無可避免地上升，工廠亦須推出各式各樣的獎金以吸引新工人。

公司面臨因需求大跌而導致銷售額下降，同時生產成本因勞工供應緊張而不斷上漲。
二零二零年可能是管理層於過去20年內所經歷的最艱辛一年。
然而，公司已於去年解僱超過50名工廠中級管理層員工，同時亦出售部分生產力欠佳及陳舊的模具。
此外，生產玩具的主要原料為與油價息息相關的塑膠。
公司在疫情下受惠於塑膠價格明顯下跌。
由於管理層盡力精簡生產程序並提升效率，公司相信最壞的時刻已經過去。

由於提倡社交距離及經濟停擺，網上銷售逐漸取代傳統實體購物模式。
集團加強網上銷售發展乃長線投資，並已開始見到成效。
公司將繼續投放資源建設其基礎設施，以提升其於網上銷售方面的知名度，當中尤以北美增幅最快。

大部分市場均受到疫情影響，短期前景並不樂觀。
然而，管理層將密切監察疫情發展，並在有需要時作出任何適當的變動。
集團相信，透過實施成本減省措施，將能順利度過難關，並寄望在明年表現更強。

03833 新疆新鑫矿业
集團主席 張國華
發行股本(股) 759M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.25
行業分類 有色金屬
公司業務 集團主要為從事銅礦、鎳礦、釩礦開採、選礦、冶煉以及銅、鎳及其他有色金屬的加工和銷售。
全年業績:
2019年度，集團實現營業收入人民幣1,657.5百萬元，比2018年度下降5.3%；實現淨利潤人民幣24.8百萬元，而2018年度實現淨虧損人民幣134.1百萬元；歸屬於集團股東的綜合利潤為人民幣27.4百萬元，而2018年度歸屬於集團股東的綜合虧損為人民幣54.2百萬元.

業務回顧：

生產及營運

2019年度，為抵禦國際、國內電解鎳市場價格依然偏低，外購原材料價格上漲對企業造成的不利影響，以及根據國家及新疆政府對安全生產和環境保護提標的有關要求，集團採取了加大對安全生產設施、環保設施及主要生產流程的升級改造，加強企業黨建工作及其他基礎管理工作，調整內部運行結構，優化生產流程技術經濟指標，嚴格控制非生產性開支，做好技改擴產項目的補充完善、工藝調試使其儘快達產達標等主要措施，努力降低產品成本和費用支出，全面提升企業的營運效率。
同時，集團加強了對產品市場的分析研究，採取了現貨與期貨相結合點價銷售的行銷方式，以實現集團主要產品能夠在較高市場價格時點實現銷售，提高經濟效益之目的。

2019年度，集團共生產電解鎳11,082噸，比2018年度增長9.4%；共生產陰極銅8,601噸，比2018年度增長0.8%。

2019年度，集團共銷售電解鎳11,993噸，比2018年度減少2.5%；共銷售陰極銅7,656噸，比2018年度減少21.1%。

2019年度，集團電解鎳的平均銷售價格（不含稅價格）為每噸人民幣97,814元，比2018年度上漲2.1%；陰極銅的平均銷售價格（不含稅價格）為每噸人民幣41,642元，比2018年度下降2.0%。

2019年度，集團電解鎳的平均銷售成本為每噸人民幣79,355元，比2018年度增長2.0%；陰極銅的平均銷售成本為每噸人民幣36,905元，比2018年度下降6.7%。

礦產勘探活動：2019年度，新疆喀拉通克礦業有限責任集團（「喀拉通克礦業」）主要完成坑內鑽探11,535米，地表鑽探2,384米等礦產勘探工程。
新疆亞克斯資源開發股份有限集團（「新疆亞克斯」）及哈密市聚寶資源開發有限集團（「哈密聚寶」）主要完成坑內鑽探2,522米等礦產勘探工程。
2019年度集團用於勘探活動的開支合計約為人民幣4.0百萬元。

礦業開發活動：2019年度，喀拉通克礦業主要完成了三號礦體530中段各類巷道工程施工162.5米，各類井筒工程施工156米，各類硐室工程施工96.5米及斜坡道聯絡道工程施工167.4米等礦業開發工程。
新疆亞克斯及哈密聚寶主要完成了黃山30號礦體150中段至470中段各類巷道工程施工528.3米，井筒工程施工180.8米及斜坡道工程施工272米等礦業開發工程。
2019年度集團用於礦業開發活動的開支合計約為人民幣32.9百萬元。

業務展望:

2020年度，集團計劃生產電解鎳11,500噸，計劃生產陰極銅11,000噸。
股東及潛在投資者應注意，由於金屬價格、國內原料市場及生產環境不確定因素較多，上述計劃僅基於現時市場情況及本本集團目前形勢作出，董事會可能根據情況變化調整有關生產計劃。

03836 和谐汽车
集團主席 馮長革
發行股本(股) 1,575M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 汽車零售及維護維修
公司業務 集團主要於中國內地從事汽車銷售及服務。
全年業績:
集團2019年收入為人民幣12,621.8百萬元，較2018年人民幣10,639.9百萬元增加18.6%。

集團2019年毛利為人民幣1,087.1百萬元，較2018年毛利人民幣756.5百萬元增加43.7%。

2019年集團歸屬於母公司擁有人的年內溢利為人民幣513.3百萬元。

業務回顧
加大自建和併購力度，繼續聚焦主業戰略

截至本報告日期，集團已經開業72個經銷商網點，代理14個豪華及超豪華品牌，覆蓋全國33個城市。
旗下囊括寶馬、MINI、奧迪、沃爾沃、路虎、雷克薩斯、捷豹、林肯、之諾及阿爾法羅密歐10個豪華品牌和勞斯萊斯、賓利、法拉利及瑪莎拉蒂4個超豪華品牌。

集團已獲授權及待建的共6個品牌，12家店面，分佈於河南、江西、內蒙古等中國一、二及三線城市。
戰略性佈局中西部城市進一步有助於提升及鞏固集團現有的市場地位，佈局具有高增長潛力的新一線城市，有助於集團進一步提升鞏固現有的市場佔有率，提高品牌知名度以及客戶滲透率。

集團將持續聚焦主營業務發展，積極提高各門店運營效率，強化各大門店的考核指標及管理模式，提高單店盈利能力，以此推動新車銷量，打造各大品牌的優秀運營門店。
運用科學的庫存管理系統，實行資源的合理分配及優化，以此減少新車週轉天數，從而有效控制財務成本。

隨著中國乘用車市場的整體的兩極分化趨勢，豪華車市場仍將逆勢增長，憑藉集團多年豪華車的經銷經驗，以及進一步推進公司併購計劃，集團相信集團在2020年仍會有不俗的表現

豪華車新車銷售保持強勁逆勢增長

截至2019年12月31日止年度，集團錄得新車銷量32,796台，較截止2018年新車銷量26,998台增長21.5%。
集團作為寶馬在中國中西部地區最大、全國第一梯隊的經銷商，寶馬品牌（包括「MINI」品牌）於2019年銷量達25,684台，同比增長17.4%。
雷克薩斯品牌仍然保持強勁增長速度，新車銷量達3,821台，較2018年增長28.0%。
在超豪華汽車市場方面亦成績斐然，在報告期內，法拉利銷量實現交車最多的一年，對比2018年增長141.2%

成功完成新能源汽車產業佈局並完成拆分獨立

2019年，國內外多個品牌，多型號新能源汽車實現產量下線，累計新能源客戶也日漸增多，集團為順應新能源汽車發展趨勢在2019年初將專注新能源汽車銷售的「和諧智聯」與運營逐步成熟的「和諧修車」合併融合並從上市公司拆分，融合後的新公司整合了新能源汽車在售前和售後的優質資源，專注在全國範圍內發展多品牌新能源汽車的授權和服務網絡。

於報告期內，新公司已經獲得拜騰、廣汽、零跑、威馬、江淮、合眾、天際、愛馳在內的8個新能源品牌授權。
目前門店主要分佈在中國內地一線及新一線城市，共在營店面58家。
在新能源汽車售後維修方面，公司一直關注汽車售後市場的宏觀趨勢和細分市場，專注於網約車，共享汽車等新出行方式所帶來的業務增長。
公司已與小桔車服，首汽約車實現戰略合作，同時與蔚來，零跑等7家新能源汽車品牌簽訂戰略合作協議，於全國範圍內展開新能源汽車售後業務。

業務展望:

中國汽車市場正進入產業結構調整階段。
集團預計中國消費市場發展潛力仍然強勁，豪華車在乘用車市場下滑的背景下將上升，集團相信未來豪華品牌有望持續受益於消費升級，成為持續保持正面增長的行業。
時至今日，4S店渠道模式下的汽車銷售市場走過二十餘載，技術產業的變革給汽車行業帶來了震盪也賦予新的市場機會。
隨著汽車消費者的消費習慣日益成熟，為經銷商集團的價值優勢提供了新的競爭優勢，高度重視消費者體驗的4S店仍舊是新一代年輕消費主力人群的消費習慣。
對於中國消費市場，集團還是保持樂觀的態度，未來5年甚至更長的一段時間，集團認為豪華車市場仍然會穩健增長。

對照國際汽車市場經驗，在新車銷售銷量達到相對穩定後，汽車保有量的增長仍會持續較長的一段時間。
根據發達國的汽車發展數據分析，車齡超過5年後將迎來大型維修保養高峰期。
目前中國保有車輛平均車齡4.9年並隨著進入存量市場的平均車齡還在持續增長。
在中國車齡增長、保有量增加的雙效驅動下，汽車售後市場高速發展，使售後市場逐漸成為新的產業焦點。
相信未來汽車售後市場，特別是豪華品牌的售後服務市場將持續實現快速增長。

2020年集團將繼續擴充集團的品牌組合，拓展更多的經銷商網點，加快併購收購計劃進度。
集團將一如既往深耕豪華，超豪華市場，提升客戶保有量及滿意度，提高集團經營效率及質量。
設立專項公司，繼續延伸汽車精品，事故車保險以及二手車業務，增加利潤點，優化收入結構，為再一次的歷史性發展機遇做好準備。

03838 中国淀粉
集團主席 田其祥
發行股本(股) 5,996M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 農畜漁產品
公司業務 集團主要從事製造及銷售玉米澱粉、賴氨酸、澱粉糖、變性澱粉、玉米製副產品及玉米深加工產品。
全年業績:
於回顧年度內， 集團錄得總收入約人民幣6,750,000,000元（二零一八年： 人民幣5,073,000,000元） 。
 集團的毛利大幅下跌20.3%至約人民幣353,000,000元（ 二零一八年： 人民幣443,000,000元） 。

除稅後利潤大幅下跌至人民幣98,000,000元（二零一八年： 人民幣238,000,000元） 。
根據加權平均股數5,995,892,000股普通股計算， 本公司的每股基本盈利為每股人民幣0.0162元（二零一八年： 根據加權平均股數5,995,892,000股普通股計算為每股人民幣0.0385元） 。
 

業務回顧
上游產品

受惠於壽光綜合生產基地的新玉米澱粉生產設施竣工， 集團的玉米澱粉及其副產品的產能於回顧年度內大幅上升。
 因此， 集團的玉米澱粉及其副產品的總銷量較去年大幅上升。
 二零一九年下半年市場對玉米澱粉的需求有所增加， 同時行業一般設施的使用率於接近年末時逐漸增加。
 由於市場對玉米澱粉的需求整體上疲弱， 玉米澱粉的價格幾乎由客戶主導。

據觀察， 於回顧年度內其他上游產品（例如玉米蛋白粉及玉米糠麩） 的市價變動亦十分容易受中美國貿易戰消息所左右。

發酵及下游產品

發酵及下游產品則包括賴氨酸、 澱粉糖、 變性澱粉及其他發酵產品（全部均利用玉米澱粉生產） 。
 

中國為全球最大的賴氨酸生產國。
 鑒於賴氨酸產能過剩以及國內動物飼料行業需求不濟的問題， 集團已改為專注於出口業務。
 這個策略成功將集團的存貨降至理想水平。
 於回顧年度內， 賴氨酸產品的出口量增加約26.5%。

澱粉糖的表現亦受中國國內供應過剩所影響。
 大部分時間難以將上漲的成本轉嫁至客戶。

不論是國內市場抑或海外市場， 對變性澱粉的需求均屬疲弱。

其他發酵及下游產品指新的生物基材料， 生物基材料既環保又對社會無害。
 該等產品的生產規模及市場規模均較集團其他產品為小。
 集團相信， 發展新的生物基材料屬藍海策略。

業務展望:

壽光金玉米生物科技有限公司（「金玉米生物科技」） 的生產基地建設大致符合擴展時間表。
 新玉米澱粉生產設施已於二零一九年下半年成功投入大量生產。
 雖然市場對若干產品之需求疲弱， 但集團仍能維持生產基地的最高使用率。
 於二零一九年底， 新賴氨酸生產設施的建設已接近完成階段。
 預期新生產線將於二零二零年上半年開始生產。
 待這個新生產基地竣工後， 預期集團每年的玉米澱粉及賴氨酸產能將分別增至2,400,000噸及300,000噸。

集團的企業資源規劃系統的目標完成日期已延至二零二零年。
 管理層預期推遲完成時間不會對集團營運有任何重大不利影響。
 鑒於COVID-19的最新發展， 員工及承包商應盡量減少出差。
 員工的健康及福祉應放在首位。

於二零二零年， 集團將透過(i)進一步加強成本控制措施並(ii)增加對高增值產品的研發能力為股東帶來更大價值。
 新的生物基材料為一高科技產品， 更為環保並屬於利基市場。
 將來集團會將更多集團資源分配至新生物基材料應用的研究上。

03839 正大企业国际
集團主席 謝吉人
發行股本(股) 241M
面值幣種 美元
股票面值 0.1
行業分類 生物科技
公司業務 集團從事生化業務及工業業務。
全年業績:
集團的收入增加12.5%至1億504萬美元（未經審核）（二零一八年：9,336萬美元（經審核）），整體毛利率為27.6%（未經審核）（二零一八年：29.2%（經審核））。
公司股東應佔溢利為1,580萬美元（未經審核），而二零一八年則為2,116萬美元（經審核），主要由於應佔易初明通溢利減少。
每股基本及攤薄溢利為6.24美仙（二零一八年：8.35美仙）。

業務回顧：

生化業務

集團的主要收入來自製造及銷售金霉素產品－金霉素預混劑及鹽酸金霉素。
金霉素產品用作飼料添加劑以促進禽畜健康生長、預防或治療禽畜疾病及提高飼養效率。
集團的海外客戶包括飼料加工廠、製藥公司及貿易公司，而在中國的客戶主要是飼料加工廠。

集團生化業務的收入增加12.5%至1億504萬美元（未經審核）（二零一八年：9,336萬美元（經審核））。
其中，來自中國大陸、亞太地區（不包括中國大陸）、北美、歐洲及其他地區的收入分別佔40.3%、27.1%、11.9%、11.0%和9.7%。

回顧年內，中國仍然是集團最大的市場，非洲豬瘟的爆發導致生豬存欄大幅下跌，故金霉素的需求減少。
因此，國內銷售與去年相比有所下降。
集團加大了海外市場的銷售力度，以減輕中國需求下降帶來的壓力，亞太地區（不包括中國大陸）及歐洲是海外市場的主要收入增長動力。

儘管市場競爭依然激烈，但集團成功調高其產品平均售價，以大幅緩解環保合規成本帶來的負面影響。
集團的主要收入來源，金霉素預混料的平均售價在二零一九年較二零一八年增加約5.6%，而鹽酸金霉素的平均售價也上升約1.3%。

毛利率從二零一八年的29.2%（經審核）下降至二零一九年的27.6%（未經審核）。
集團的金霉素產品之毛利率保持穩健，但毛利率較低的動物保健產品貿易之收入貢獻在二零一九年有所增加。

公司於二零一六年十一月十七日宣布搬遷駐馬店華中正大有限公司的生產設施（「搬遷」）。
該搬遷是為配合城市建設規劃要求，而現階段預計將於二零二零年上半年完成。
搬遷完成後，公司股東應佔淨收益將錄得約1,150萬美元。

工業業務

集團的工業業務透過易初明通及湛江德利經營。

易初明通主要在中國西部從事卡特彼勒機械設備的銷售、租賃及客戶服務。
根據中華人民共和國國家統計局，二零一九年中國固定資產投資按年增長5.4%，為自一九九八年發布該數據以來最緩慢的年度增長，尤其是基礎設施投資增長僅為3.8%。
在易初明通營運的中國西部地區，激烈的競爭也削弱了其業務表現。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，應佔合營企業溢利由二零一八年的1,797萬美元（經審核）下降至1,162萬美元（未經審核）。

湛江德利專注製造及銷售汽車零件，主要出售予汽車及摩托車製造商。
根據中國汽車工業協會統計，於二零一九年，摩托車銷售量按年上升10.0%，而汽車銷售量則較二零一八年下降8.2%。
截止二零一九年十二月三十一日止年度，應佔聯營公司溢利為192萬美元（未經審核）（二零一八年：188萬美元（經審核））。

業務展望:

集團的生化業務預計將在二零二零年面臨艱鉅的挑戰。
如前所述，中國爆發非洲豬瘟使生豬存欄量大幅減少，嚴重削減金霉素和其他動物保健營養產品的需求。
此外，二零一九年七月九日，中華人民共和國中國農業農村部發布第194號公告，正式於二零二零年一月一日起禁止在中國生產抗生素作為動物促生長用途。
由於集團大部分收入乃來自於中國銷售動物用抗生素，集團的生化業務預計將受到該禁令拖累。

中國的固定資產投資增長在二零一九年有所放緩，並預計將於未來幾個季度持續。
因此，集團的工業業務尤其是易初明通的表現於二零二零年可能會進一步減弱。

此外，新型冠狀病毒(COVID-19)爆發為集團的中國運營環境帶來了更多不確定因素。
就集團的業務而言，疫情至今已導致營運滯後。
集團已制定應變措施，以減輕疫情帶來的影響。
然而，在此階段情況仍然充滿不確定性。

03848 富道集团
集團主席 盧偉浩
發行股本(股) 156M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團的主要業務為(i)於中華人民共和國（「中國」）提供融資租賃、保理及融資顧問服務、小額貸款及相關貸款中介服務；及(ii)於香港提供投資管理及諮詢服務、證券買賣及經紀服務以及放債業務。
全年業績:
收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣83.0百萬元增加約136.8%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣196.6百萬元。

年內溢利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣23.0百萬元增加約人民幣18.4百萬元或約79.8%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣41.4百萬元。

業務回顧:

二零一九年中國宏觀環境充滿挑戰。
二零一九年，金融去槓桿化改革對中國金融市場直接施壓，直接提高了中國市場利率。
此外，中美貿易摩擦也導致市場不確定性更高，減緩中國大陸經濟增長速度。
由於集團大部分客戶為中小企業，其應對市場狀況及經濟環境的不利變動風險承受能力較低，管理層會持續關注相關因素對集團企業經營的影響。
於上述報告期間內，集團的收益主要來自融資租賃利息收入、保理服務收入、貸款中介服務收入、貸款利息收入及顧問服務收入，分別約佔集團總收益的人民幣42.5百萬元、人民幣18.0百萬元、人民幣43.5百萬元、人民幣89.2百萬元及人民幣2.3百萬元。

由於對中國金融市場的負面影響，董事在與集團潛在客戶簽訂新合約時就風險控制的角度採取審慎的方法。
由於收購深圳市浩森小額貸款股份有限公司（「深圳浩森」），故集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度來自新貸款中介服務收入及貸款利息收入的收益有所增加。
由於收購上述小額信貸公司可擴大集團銷售渠道及使集團以更高效的方式分配內部資源，因而董事預期集團的業務可得以維持穩健。
集團利用收購小額信貸公司的協同效應獲益，目前不僅向企業客戶提供融資租賃、保理及顧問服務，還向個人客戶及其他小型私營公司提供小額貸款，從而有助於擴大集團的客戶基礎。
集團將針對各行業不同規模的潛在客戶提供靈活的融資服務。

董事預計收購滙通金融集團有限公司（「滙通」）及其附屬公司（統稱「滙通集團」）（已於二零一九年七月五日完成）可創造凝聚力及擴闊收入來源以及進而使得集團豐富其業務組合及允許集團擴展其於香港金融市場的營運及投資。
董事認為，透過擴大客戶基礎，向多個市場擴展集團的業務、與客戶及銀行維持良好的關係，對集團的成功非常重要。

業務展望:

二零二零年，集團將繼續堅持審慎態度，有效控制成本，謹慎地與具備高質素的客戶發展業務，以適應現時充滿挑戰的環境。
集團將繼續加強風險管理能力；與具有發展潛力的業內現有及新客戶開展業務。
董事認為，未來公司將專注於為各種中小企業提供融資租賃服務，保理服務，小額貸款等零活的融資服務，續斷發揮現有業務綱絡的優勢，進一步擴大客戶基礎，努力提高公司的回報。

公司的主要客戶主要集中在中國大陸，二零二零年初的COVID-19疫情對中國內地的中小企業的生產經產生了重要影響，公司會持續關注客戶的情況，靈活調整公司的經營策略。
董事認為，通過加強集團內部各業務部門的資源整合，發揮各下屬公司的協同效應，推動公司業務的數字化轉型是公司的重點，也是公司應對複雜的經濟環境的有效方法。

03860 尚捷集团控股
集團主席 陳永啟
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團主要從事向其客戶銷售針織服裝產品之服裝供應鏈管理服務之業務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度錄得收益約537.4百萬港元；

公司截至二零二零年三月三十一日止年度之每股基本盈利約為4.5港仙（截至二零一九年三月三十一日止年度：約5.4港仙），較截至二零一九年三月三十一日止年度減少約0.9港仙或16.7%，與公司擁有人應佔年內溢利一致。

公司擁有人應佔全面收益總額由截至二零一九年三月三十一日止年度約27.1百萬港元減少約4.5百萬港元或16.6%至截至二零二零年三月三十一日止年度約22.6百萬港元。

業務回顧;

集團於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得收益約537.4百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度約433.0百萬港元增加約24.1%。
集團收益之增加主要由於(i)來自一名總部設於美國並自二零一八年八月起開始為集團帶來收益之主要客戶之採購訂單大幅增加；及(ii)來自以日本為駐地之客戶之採購訂單增加。
集團之毛利由截至二零一九年三月三十一日止年度約83.5百萬港元增加約8.7百萬港元或10.5%至截至二零二零年三月三十一日止年度約92.2百萬港元。
有關集團毛利之增加主要由於向一名總部設於美國之主要客戶銷售之針織產品增加。
集團整體毛利率由截至二零一九年三月三十一日止年度約19.3%跌至截至二零二零年三月三十一日止年度約17.2%。
有關集團毛利率之下跌主要由於集團作出更佳定價，因而接獲客戶下達更多採購訂單。
集團之公司擁有人應佔全面收益總額由截至二零一九年三月三十一日止年度約27.1百萬港元減-15-少約4.5百萬港元或16.6%至截至二零二零年三月三十一日止年度約22.6百萬港元。
儘管全球經濟及經營環境持續充滿挑戰及不確定因素，惟倘撇除截至二零二零年三月三十一日止年度與轉板上市有關之非經常性專業費用約5.1百萬港元，集團截至二零二零年三月三十一日止年度之公司擁有人應佔經調整全面收益總額應約為27.8百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度公司擁有人應佔全面收益總額略增約2.4%。

股份已於二零一九年十二月十二日成功由聯交所GEM轉往主板上市。
董事認為，鑒於主板為聯交所之優質板塊，故轉板上市將提升股份對投資者之吸引力、拓寬公司之投資者基礎並增加股份之交易流動性，有利於公司之持續增長、融資靈活彈性及業務發展，並符合公司之整體利益，原因為此舉將為其整體股東締造長期價值。
此外，董事會亦相信，轉板上市將(i)提升公司在公眾投資者、其現有客戶及潛在客戶（如大型服裝品牌及服裝品牌採購代理）中之企業形象及市場知名度，繼而為公司之業務發展帶來正面影響及加強持份者對公司之信心；(ii)加強現有客戶及潛在客戶以及供應商對集團之財政實力、企業管治及信譽之信心，此乃由於主板上市公司一般被視為相較GEM上市公司更具聲望，且主板上市要求較GEM所規定者更為嚴謹，故此可能為集團於商議買賣合約條款時帶來優勢；及(iii)提升集團之企業形象，因而使集團更易於留聘及招聘資深員工以及吸納新客戶。

業務展望:

中美之間貿易戰（「貿易戰」）之緊張局勢及爭端似乎未見終止跡象。
曠日持久之貿易戰已牽制全球經濟氛圍及貿易活動，對全球消費價值鏈（包括服裝行業）造成負面影響，並可能對全球經濟前景構成進一步下行風險。
倘貿易戰持續，來自總部設於美國之主要客戶之採購訂單可能會減少或完全終止。
無法保證集團將能透過自其他客戶取得新業務作為替代。
然而，為緩和貿易戰引致之風險，包括可能流失總部設於美國之主要客戶及可能降低向美國客戶提供之平均售價，集團已考慮採取以下行動︰(i)保持及╱或擴展與於泰國及柬埔寨等中國以外地區從事製造業務之第三方製造商之業務關係；及(ii)物色中國以外地區可能獲總部設於美國之主要客戶接納為認可供應商之潛在服裝製造商。

2019冠狀病毒病大流行已嚴重擾亂全球各地之經濟活動並於當前業務環境引發重大不確定因素。
面對2019冠狀病毒病大流行所引致之挑戰及不確定因素，預期客戶之財務及營運狀況將出現重大不利變動，故對集團產品之需求或會大幅減少，集團來年之經營業績可能因而受到不利影響。
董事會將繼續評估2019冠狀病毒病大流行對集團經營及財務表現之影響，並密切監察集團就此面對之風險及不確定因素。
集團將於必要時採取適當措施應對充滿挑戰之環境，包括但不限於成本控制措施，以降低集團之經營成本。

展望未來，集團將繼續開發及製作更多促銷樣本，以滿足現有客戶及潛在客戶之需要。
集團將以多種方式積極推廣其產品，包括(i)於日本及香港之陳列室向到訪客戶展示及推廣樣本產品；(ii)透過專為個別客戶而設之線上平台進行電子推廣；及(iii)倘2019冠狀病毒病疫苗於適當時候得以開發，則安排訪銷活動及合作籌辦多項私營展覽。
集團將繼續與客戶緊密合作，依照客戶要求構思各季新產品設計及交付針織產品，而客戶能夠依靠集團滿足其對全方位服裝供應鏈管理服務之需要。
董事相信，與集團客戶之定期溝通可讓集團更好地了解彼等之需要及要求，從而加強集團與客戶間之關係。

考慮到業務風險及市場不確定因素，董事將繼續檢討及評估業務目標及策略並及時予以執行。
董事亦將繼續探索機遇，以多元發展集團業務，藉以進一步鞏固及擴闊集團之客戶基礎。

03866 青岛银行
集團主席 郭少泉
發行股本(股) 1,763M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 銀行是中國山東省以總資產、總貸款、客戶存款、總權益計最大的城市商業銀行。
全年業績:
2019 年，本公司稅前利潤28.29 億元，比上年增加3.53 億元，增長 14.24%；淨利潤23.36億元，比上年增加2.92億元，增長14.30%。

2019年，本公司營業收入96.22億元，比上年增加22.57億元，增長 30.65%。

2019年，本公司利息淨收入68.46億元，比上年增加23.82億元，增長 53.36%。

業務回顧
零售銀行業務

報告期內，銀行以「客群建設」為核心，加強零售銀行業務產品體系建設，增強服務效能，夯實客群基礎，壯大客群規模，做大零售金融資產，提高零售銀行業務的綜合貢獻度。
在此基礎上，快速推進智慧網點項目建設，豐富完善線上渠道，促使網點向智能化轉型，充分滿足客戶多元化金融需求。
報告期內，公司零售銀行業務實現營業收入20.86億元，同比增長31.84%，佔公司營業收入的21.67%。

1.零售客戶與管理客戶資產

銀行零售客戶數達到458.20萬戶，較上年末增長50.37萬戶，增幅12.35%。
零售客戶在銀行保有資產規模達到1,623.06億元，較上年末增長23.63%。
金融資產20萬元以上客戶達到20.02萬戶，較上年末增長3.95萬戶，在銀行保有的資產規模為1,363.12億元，在所有零售銀行客戶中的佔比為83.98%，較上年末提升3.03個百分點。

報告期末，銀行零售存款餘額647.96億元，較上年末增長78.97億元，增幅13.88%，佔客戶存款總額的30.45%。
其中，活期存款206.22億元，較上年末增長23.09億元，增幅12.61%。

持續推進智慧網點項目建設。
以「輕設備重服務，促進網點轉型」為建設思路，打造以客戶為中心，以「服務移動化，交易場景化，流程智能化，營銷自然化」為建設目標的輕型化智慧網點。
銀行智慧網點的核心智能化設備不再是大型機具，而是採用平板電腦作為與客戶交互的主要平台，真正實現客戶的「一站式服務」。
廳堂服務模式也由窗口式服務轉變為顧問陪伴式服務，75%的個人櫃面業務種類已經可以在平板電腦辦理，通過服務模式的轉變，拉近了與客戶的距離，有效提升業務辦理效率以及交叉營銷成功率。
報告期末，共有90家支行網點已經進入智慧網點服務模式。

重點挖掘工資代發業務。
利用代發工資企業客戶資源，實現公私業務聯動，為企業員工辦理手機銀行、快捷支付等業務，增加客戶黏性。
推出代發企業員工專屬理財產品64期，募集理財資金52.82億元。
報告期末，代發工資業務帶動零售客戶增長6.85萬戶，實現零售存款沉澱127.90億元，較上年末增長9.95億元，增幅8.43%。

進一步拓展雲繳費業務。
雲繳費平台將線下繳費生活場景移至線上，以「剛需、高頻」的繳費場景為落腳點，為客戶提供便利化的生活服務。
陸續實現了學費、物業費、黨費、飯費等場景的接入，成為連接學生家長、社區居民、單位職工等各類客戶群體的有效通道。
報告期內，銀行雲繳費和雲充值業務新簽約單位72戶，全年實現繳費筆數92.44萬筆，總繳費額達4.45億元。

2.零售貸款

報告期末，銀行零售貸款（含信用卡）餘額545.09億元，較上年末增長131.59億元，增幅31.82%，連續兩年新增突破百億。
零售貸款餘額佔各項貸款餘額（未含應計利息）的31.55%，較上年末下降1.17個百分點。
報告期內，銀行把握市場機遇，在有效把控風險的前提下，穩步發展住房貸款、積極推進普惠金融、努力探索消費貸款，通過調整信貸結構、把握投放節奏、防範實質性風險等措施，實現零售貸款「質量、規模、效益」協調發展。

零售貸款不良實現「雙降」。
報告期末，銀行執行「逾期超過60天納入不良」標準，零售貸款（含信用卡）不良餘額2.51億元，較年初下降0.62億元，降幅19.75%；零售貸款（含信用卡）不良率0.46%，較年初下降0.30個百分點。

零售貸款利息收益逐步提高。
報告期內，銀行實現零售貸款利息收入23.83億元，較去年增加7.67億元，增幅47.47%，佔全行貸款利息收入的32.79%；零售貸款平均收益率5.13%，較去年上升31個基本點。

穩步發展個人住房貸款。
報告期內，銀行堅持「房住不炒」定位不動搖，以支持居民合理自住購房需求為導向，重點營銷優質開發商、優質項目、優質客戶，推動個人住房貸款穩步增長。
報告期末，銀行個人住房貸款餘額367.62億元，較年初增長65.33億元，佔全部個人授信餘額（含信用卡）的67.44%。

大力發展個人普惠金融。
報告期內，銀行貫徹落實國家政策和監管要求，通過加大考核力度、開展競賽活動、創新專項產品、開闢綠色審批通道等舉措發展普惠貸款支持實體經濟。
報告期末，銀行個人經營貸款餘額68.70億元，較年初增長10.34億元，增幅17.71%。

持續推動微貸金融業務發展。
報告期內，繼續推動「鏈E貸」業務，與國內快消品龍頭企業開展合作，推進新項目落地，在全國範圍內批量獲客；積極推進網貸平台建設，充分利用大數據、雲計算等先進技術大力發展消費金融。
報告期內，銀行微貸金融業務累計發放貸款190.48億元，報告期末貸款餘額108.31億元，較年初增長38.50億元。
其中，為合作品牌企業經銷商累計發放貸款6,758筆，累計放款金額14.76億元；累計發放個人線上小額貸款173.62萬筆，累計發放貸款金額116.83億元。

3.信用卡業務

不斷完善發卡渠道，線下宣傳與線上獲客相結合。
報告期末，信用卡累計發卡130.45萬張，較上年末新增112.40萬張，月發卡峰值最高突破15萬張，實現信用卡交易金額188.69億元，報告期末透支餘額35.50億元，較上年末增長29.71億元。

與互聯網科技企業深度合作，提升客戶獲取與經營效率。
搭建營銷平台，結合線下商戶資源，實現互聯網線上申卡與線下即享優惠的閉環生態；圍繞「吃喝玩樂」場景，貼近用戶生活需求，形成差異化的品牌形象；強化智能審核、反欺詐、授信政策等，打造智能風險管理體系。

實現全生命週期管理，深化信用卡經營。
持續升級移動端服務能力，精細打磨服務流程，全方位改善激活體驗，解決客戶激活難點。
搭建現金分期、餘額分期等生息產品體系，優化銷售渠道建設，加強生息經營，進一步提高信用卡盈利能力。

4.財富管理暨私人銀行業務

銀行財富管理暨私人銀行業務堅持「以客戶為中心、以市場為導向」的經營服務理念，不斷豐富投資工具，目前已建立起涵蓋現金類、固定收益類、權益類、保障類、另類等多層次產品體系。
與此同時，銀行持續提升理財業務專業能力和客戶服務能力，在全行實施效能突破項目、搭建財富效能學院培訓體系，強化零售條線員工的履職效能及協同經營能力，夯實業務發展的專業基礎。

報告期內，銀行積極把握市場機遇，抓住代銷信託業務的窗口期，優化產品策略和結構、強化高淨值客戶營銷、細化營銷過程管理和合規經營，實現財富管理手續費及佣金收入大幅增長。

報告期末，銀行資產管理規模200萬元以上客戶共8,885位，較上年末增加1,823位，在銀行保有的資產共計381.22億元，較上年末增長68.64億元，增速分別達到30.55%和25.88%。

報告期內，銀行新增信託產品代銷業務，實現代理信託類產品銷售額58.13億元；代理保險保費4.20億元；代理開放式基金銷售額31.45億元。

報告期內，銀行實現財富管理手續費及佣金收入1.04億元，同比增長203.73%。
其中，代理集合信託計劃收入0.69億元，同比增長超過100%；代理保險收入0.27億元，同比增長74.32%；代理基金收入0.08億元，同比降低50.00%。

5.客戶服務管理

報告期內，銀行緊緊圍繞「客群目標」展開一系列服務價值化升級工作，以做好客戶體驗為抓手做實客群經營，在做好服務標準化、服務溫馨化管理的基礎上，通過做實服務標準、做好服務體驗、創造服務價值作為吸引客戶、拓展客戶的零售經營優勢，實現服務營銷體驗與服務營銷效率的提升。

做實服務標準，對標國家標準化體系，確保基礎服務水平高位運行。
銀行所有網點全部一次性通過《銀行營業網點服務基本要求》《銀行營業網點服務評價準則》兩項金融服務國家標準的認證審查。

做好服務體驗，落實消費者權益保護責任，深化消費者權益保護意識。
銀行作為中國人民銀行金融消費者投訴監測數據報送系統的試點銀行和投訴分類標準應用及《投訴處理指引》試點銀行，成為國家級投訴分類標準的數字化數據傳輸落地應用行。

創造服務價值，將好服務轉化為獲客力。
從員工服務獲客意識、技能著手，打造全新的服務能力，實現服務體驗作為吸引客戶、拓展客戶的零售經營新優勢。
2019年度，銀行在以105.89億元的品牌價值再度入圍「中國500最具價值品牌」，位列榜單386位，同比去年上升21個位次，連續三年成為山東省唯一入選的金融企業。
在做好品牌影響力宣傳中，不斷提升消費者對銀行品牌的直接評價和認可，提升品牌忠誠度，不斷開拓客群、佔領市場。

公司銀行業務

報告期內，銀行公司銀行業務聚焦做大客群戰略，堅持開拓創新，強化營銷力度和產品支持，加快信貸投放，提升綜合服務能力，持續打造公司金融專業銀行，實現了公司銀行業務規模和效益的穩健增長。
報告期內，公司銀行業務營業收入52.66億元，同比增幅36.35%，佔公司營業收入的54.73%。

1.公司存款

報告期內，銀行以接口銀行、交易銀行戰略為引領，強化公司銀行業務的市場競爭力。
現金管理方面，上線海關匯總徵稅保函系統，作為山東省內首家城商行落地首筆電子匯總徵稅保函，獲得青島市公積金業務承辦資格，成為青島地區唯一一家支持網銀繳存單位公積金的銀行；供應鏈金融方面，完成「一帶一路」歐亞班列供應鏈金融等5個主要項目，業務模式實現批量複製和不斷優化；國際業務方面，舉辦首場銀關合作產品推介會，大力推進國際結算業務發展，國際結算量突破60億美元；票據業務方面，發揮票據業務存款拉動優勢功能，完善票據池業務流程，全年新簽約戶數95戶，為公司活期存款增長做出了貢獻。

報告期末，公司存款餘額（未含應計利息）1,478.81億元，較上年末增長292.36億元，增幅24.64%，佔各項存款餘額（未含應計利息）的68.65%。
其中，公司活期存款925.94億元，佔公司存款的62.61%。
公司存款平均成本率1.58%，較上年末下降0.01個百分點。

2.公司貸款

報告期內，銀行把握中央經濟工作會議精神，積極支持供給側改革，適應新舊動能接續轉換的新要求，落實差別化信貸政策，加大對民營經濟、小微企業、製造業等實體經濟支持力度，優先支持普惠金融、綠色金融、科技金融和藍色經濟領域等方面的融資，繼續支持重點工程建設項目，多渠道加大對港口經濟的支持力度，滿足傳統企業的產業升級、技術改造和節能環保項目的貸款需求。

報告期末，銀行公司貸款餘額（含票據貼現，未含應計利息）1,182.87億元，較上年末增長332.50億元，增幅39.10%，佔貸款總額的68.45%。
其中，綠色信貸餘額115.87億元，比年初增加21.02億元，增幅22.16%，佔公司貸款總額的9.80%；科技信貸餘額63.45億元，比年初增加9.97億元，增幅18.64%，佔公司貸款總額5.36%。

報告期末，銀行小微企業貸款餘額為140.11億元，對小微企業的貸款平均利率6.12%，小微企業客戶13,933戶，服務小微企業的特色支行共有13家。

3.公司客戶

報告期末，銀行的公司客戶達到17.24萬戶，較上年末增長2.38萬戶，增幅16.02%，日均存款500萬元（含）以上的公司客戶數量達到2,270戶，較年初增加275戶。

銀行以接口銀行為引領，通過供應鏈核心企業、政府部門、第三方戰略合作單位等實現批量獲客。
報告期內，新增交易銀行客戶數601戶，其中現金管理客戶48戶，國際業務結算客戶511戶，供應鏈金融42戶。
此外，銀行出台了普惠金融、上市金融等重點客群營銷指引。
報告期內，全年上市金融客戶數新增58家，增速120%，普惠型小微企業貸款戶數為13,933戶，較去年同期新增3,916戶。

4.公司產品

報告期內，銀行持續推動交易銀行優化升級，不斷完善產品創新研發體系，提升員工運用產品組合實現綜合營銷的能力，公司業務產品競爭力進一步提升，產品體系不斷完善，服務效率及客戶體驗全面升級。
推出上線記賬通、接口銀行企業網銀、法人賬戶透支業務等現金管理系統業務功能；推出小微企業創業擔保貸款業務及「政銀保」貸款業務；研發高新技術企業補貼貸款、藍海掛牌企業補貼貸款等科技特色產品；推出「投貸通」及基於活動場景的「科創路演貸」，落地全國首筆中國－新加坡貨幣互換項下新元融資業務。

金融市場業務

報告期內，面對複雜的宏觀經濟形勢、嚴峻的金融市場環境，銀行金融市場業務發揮自身優勢，挖潛增效、全面突破，持續優化資產負債結構，努力提高資產收益和資本效益。
報告期內，金融市場業務營業收入19.27億元，同比增幅11.28%，佔公司營業收入的20.03%。

1.自營投資

報告期內，銀行持續優化投資結構，壓降投資佔比及特定目的載體投資，提升資產流動性，支持實體經濟發展。
報告期末，銀行自營投資規模（含應計利息）1,432.47億元，同比減少26.17億元，降幅1.79%。
其中：債券投資規模（未含應計利息）849.69億元，同比增加20.26億元，增幅2.44%，主要是增加對國債和地方政府債券、企業實體債券的投資；非標準類債權投資規模（未含應計利息）560.84億元，同比減少46.53億元，降幅7.66%，主要是壓降資管計劃、商業銀行理財投資。

2.同業業務

報告期內，銀行積極運用不同的同業負債品種，合理搭配期限結構，既有效降低同業負債成本，又滿足全行流動性管理的需求。
報告期末，同業存款（未含應計利息）餘額166.67億元，較上年末增長43.77%，同業存款佔負債總額4.97%。
其中，同業活期存款佔比31.60%，較上年末提升15.49個百分點。
發行同業存單餘額517.40億元，較上年末增長4.09%，發行同業存單佔負債總額15.43%。

報告期內，銀行在全國銀行間市場債券交割量達到11.57萬億元。
在中央國債登記結算有限責任公司發佈的2019年債券交割量排名中，銀行位列全國金融機構第31位、城市商業銀行第10位，榮獲全國銀行間同業拆借中心頒發的「核心交易商」、「優秀貨幣市場交易商」稱號，榮獲中央國債登記結算有限責任公司頒發的「優秀自營商」、「地方債銀行類承銷商最佳進步機構」稱號。

在城商行流動性普遍承壓、市場狀況不理想的情況下，銀行成功發行合計160億元的普通金融債券和小微企業金融債，票面利率均低於市場估值，體現出市場對銀行的信心及對青銀品牌的認可。
銀行於2019年5月20日和5月29日在全國銀行間債券市場發行兩期共80億元普通金融債券，每期金融債券40億元，包含三年期、五年期兩個品種，金額分別為30億元、10億元；於2019年12月3日和12月12日在全國銀行間債券市場發行兩期共80億元小微企業金融債，每期金融債券40億元，包含三年期、五年期兩個品種，金額分別為30億元、10億元。

3.資產管理

銀行資產管理業務堅持以「合規經營、穩健轉型」為原則，按監管要求持續推進資產管理業務轉型，在推動規模增長，提高收益能力，加大產品創新，拓展銷售渠道，鞏固市場地位等方面取得成果。

資產管理規模高速穩健增長，首破千億大關，理財業務收入持續增長。
報告期末，銀行存續理財產品852只，餘額1,009.69億元，表外理財規模較上年增長41.15%，成為山東省首家理財餘額過千億的地方法人銀行。
其中，保本理財已全部結清，未發行同業理財，非保本理財產品均達業績比較基準。
報告期內，銀行實現理財產品手續費收入6.95億元，較上年增加2.08億元，增長42.81%。

報告期內，銀行發行理財產品2,034只，募集金額合計4,137.77億元。
其中，發行非保本理財1,958只，募集金額4,111.25億元，同比增長15.72%，在理財產品募資總額中佔比99.36%；發行保本理財76只，募集金額26.52億元，同比下降90.64%，在理財產品募資總額中佔比0.64%。

報告期末，銀行理財資產餘額1,178.86億元，直接和間接投資的資產種類主要包括固定收益類、非標準化債權類及資本市場類等。
其中，固定收益類資產1,007.16億元，佔比85.44%；非標準化債權類資產104.27億元，佔比8.84%；資本市場類資產34.68億元，佔比2.94%；公募基金32.75億元，佔比2.78%。

持續推進產品淨值型改造及渠道拓展，市場地位持續提升。
新發行的開放式「天天開薪」淨值型和開放式「財源滾滾」系列理財產品獲得市場好評。
報告期末，銀行淨值型理財產品規模745.12億元，佔產品總規模的73.80%。
報告期內，銀行理財產品實現在全國性存款類金融機構落地理財代銷業務，實現了線上平台與省外機構首次代銷我行理財產品，推動業務跨區域協同發展。
在《亞洲銀行家》雜誌舉辦的2019全球財富與社會中國獎項頒獎典禮上，銀行獲「中國年度商業銀行理財產品」獎。
在中國證券報金牛理財舉辦的2018年度「金牛理財產品」評選中，銀行榮獲「2018年度金牛理財銀行獎」和「年度金牛銀行理財產品獎」。
在普益標準發佈的《銀行理財能力排名報告（2018年度）》中，銀行理財業務綜合能力在城市商業銀行中排名第7位。

4.投資銀行

銀行作為山東省內唯一一家具有B類主承銷商獨立主承資格的法人金融機構，堅持把握市場動態，不斷創新市場工具，持續提升金融市場的競爭優勢，打造銀行債務資本市場的服務品牌，為山東省內優質企業提供綜合融資解決方案。

報告期內，債券市場信用風險事件頻發，信用利差和評級間利差持續加大。
銀行深耕山東本地市場，開拓企業客戶，靈活運用債務融資工具、理財直接融資工具、債權融資計劃等產品，輔助創設信用風險緩釋憑證，多途徑為企業發行債券融資，服務實體經濟。
報告期內，銀行承銷發行各類債券41只，募集資金共190.60億元，同比增幅30.37%。
其中，銀行承銷發行了全國首單異地扶貧票據，募集資金主要用於貧困地區基礎設施建設，為脫貧攻堅提供有力的金融支持。

業務展望:

新年度經營形勢分析

2020年，中國經濟下行壓力依然較大，但穩中向好、長期向好的基本趨勢未變。
山東省和青島市經濟機遇大於挑戰。
2020年，宏觀政策的逆週期調節力度將加大，將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策；監管機構將繼續加大監管約束力度；銀行業的行業分化將繼續加劇，科技與金融的融合不斷深化，金融科技正加速融入金融服務場景。

新年度發展指導思想

2020年，銀行將以「順時應勢、強化特色、攻堅克難、穩健發展」為基本經營指導思想，繼續抓管理、促提升，全面開創青島銀行「A+H」新局面。

順時應勢：抓住逆週期調節時期信貸寬鬆的有利時機，搶抓優質資產，在風險可控的前提下加大信貸投放規模；

強化特色：以小區支行和助農服務站為抓手，做透小區金融、做強農村金融；做實特色支行，打造特色行業優勢；作深做透民生金融、普惠金融、新經濟和優質傳統經濟等重點業務領域；

攻堅克難：堅定信心，迎難而上，堅持發展為先，在發展中提升管理、化解風險、優化結構；

穩健發展：正確理解和處理發展與風險的關係，在發展中堅守風險底線，確保規模、效益和質量協調發展。

新年度主要工作措施2020年，銀行工作將重點圍繞以下八個方面推進和展開：

1.做深重點領域，提升批發業務能力；

2.擴大客群規模，增強零售業務基礎；

3.提升服務能力，增強金融市場協同；

4.網點優化提效，虛擬渠道強化功能；

5.構建治理體系，提升數據治理能力；

6.提高資產質量，提升全面風險管理；

7.集中化智能化，提高運營支撐能力；

8.持續加強黨建，紮實推進各項工作。

03868 信义能源
集團主席 李聖潑
發行股本(股) 6,752M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 替代能源
公司業務 集團為一間中國領先的非國營太陽能發電場擁有人及營運商。
全年業績:
集團錄得收益1,593.1百萬港元，較二零一八年者增長32.7%。
集團權益持有人應佔溢利增加20.3%至891.0百萬港元。
二零一九年每股基本盈利為15.03港仙，而二零一八年則為15.61港仙。

業務回顧：

上市後，截至二零一九年為十二月三十一日止年度集團首年發布年度業績。
年內，集團亦實現穩定、可持續及健康的業務增長。
於上市後的數個月內，集團作為成分股分別獲納入恆生綜合指數及恒生港股通指數，表明資本市場對集團業績的認可。

目前，集團的現金充足，淨資產負債比率保持非常低的水平，其可讓集團投資其他的太陽能發電場項目。
集團亦將堅持保持健康及穩健增長的方法，並抓住中國蓬勃發展的環保市場所帶來的機遇。

收購二零一九年組合的貢獻

於上市時，首批組合核准容量為954兆瓦。
於二零一九年六月三日，根據目標買賣協議，集團完成收購核准容量為540兆瓦的二零一九年組合。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，二零一九年組合貢獻的收益金額為392.3百萬港元，佔集團太陽能發電總收益的24.7%。
由於集團僅於年中左右完成收購後確認二零一九年組合的收益，因此集團認為二零一九年組合將於來年及以後貢獻更多收益。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，我們所有的太陽能發電場項目均位於電力需求高的省份或直轄市，例如中國安徽省、湖北省及天津市。
我們並未遇到來自客戶（如國家電網集團）發電的任何限電問題。

太陽日照水平

我們太陽能發電場項目的總發電量取決於太陽日照水平。
然而，太陽日照在不同地理位置各不相同，影響各地太陽能發電項目的年有效利用時數。
根據過往數據，按國家層面計，與過去十年相比，中國的太陽日照水平變化不大。
中國於二零一九年錄得平均每年太陽日照水平每平方米1,470.5千瓦時，而二零一八年的平均每年太陽日照水平則為每平方米1,486.5千瓦時，其分別低於二零零九年至二零一八年間十年平均每年太陽日照水平1.6%及0.5%。

由於二零一九年第一季度中國中部及東部地區出現不可預估的陰天及持續雨水天氣，我們首批組合於上半年的平均利用率較二零一八年同期下降1.7%。
然而，得益於下半年晴朗天氣總天數的增加，截至二零一九年十二月三十一日止年度的平均利用率較二零一八年同期增加2.9%。

業務展望:

於國家發展和改革委員會（「國家發展和改革委員會」）及國家能源局（「國家能源局」）在二零一九年一月七日聯合發布關於積極推進風電、光伏發電無補貼平價上網有關工作的通知（「二零一九年平價上網通知」）後，中國光伏（「光伏」）行業經歷重大改變，二零一九年為中國由上網電價（「上網電價」）政策（上網電價的絕大部分為中國政府以電價調整形式發放的補貼）轉為平價上網政策的第一年。
董事相信，二零一九年平價上網通知在業內受到廣泛歡迎，因為其有利於可再生能源行業的健康發展並減少對中國政府提供補貼的依賴。

集團已積極把握新市場環境下的機遇，以應對平價上網政策的到來。
雖然集團已於上市後完成收購二零一九年組合，然而，集團用於未來收購太陽能發電場項目的業務戰略將從上網電價項目轉變為平價上網項目。
董事相信，集團應行使信義光能授予的認購期權及優先購買權，優先收購已併網及建成的平價上網太陽能發電項目，以此加強集團所管理的太陽能發電場項目。
此外，集團將繼續物色獨立第三方平價上網政策下的收購目標，使我們可更好地了解未來可見性的現金流量。

03869 弘和仁爱医疗
集團主席 陳帥
發行股本(股) 138M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要在中華人民共和國(「中國」)從事(i)營運及管理其擁 有的私立醫院；(ii)提供管理及諮詢服務予三家非營利性醫院及(iii)藥品批發。
全年業績:
集團的收入由二零一八年的人民幣383.6百萬元增加7.1%至二零一九年的人民幣410.9百萬元。

業務回顧：

主要業務：回顧年度內，集團按照董事會要求和《年度商業計劃》的安排，認真推進了投資併購、運營管控、拓展新業務模式、上市集團治理等各項工作，取得了優良的成績。
其中，在董事會領導下，集團經營班子和骨幹團隊團結向上、積極進取、狀態良好；「收到、管好、上量」、「打造「三符合」價值創造型醫療集團」理念等被集團和體系醫院廣泛理解和接受；通過大量實戰、反思復盤、系統梳理，集團發展方向、工作思路與策略更加清晰；集團主要領導人深入一線醫院探討發展模式，總結推廣經驗，對未來工作有重要示範和引領價值；集團運營管控模式被體系醫院廣泛認同，「十大管理工具」有效指導一線管理實踐，已經取得明顯成效；體系醫院運營更加科學、規範，學科人才和技術建設得到廣泛重視，服務質量明顯提升；《年度商業計劃》發揮導向引領作用，各單位重點工作、重點建設項目得到落實；強化了以區域醫療中心金華醫院向永康醫院輸出技術團隊共建「呼吸醫學專科」為代表的集團資源共享項目落地，啟動了以集合集團內外專業力量（含國內著名專家參與）的疾病診斷相關分組（「DRGs」）應用研究，構建包含醫療服務效率、醫療服務能力、醫療質量安全和病組成本效益等方面的疾病數據資料庫；將「DRGs」作為精益管理的工具，為提升醫療質量、加強學科建設、優化病種結構、合理控費等方面提供數據支持。
投資併購原則、策略定位更加明確，以集團為主體、多方協同的投資項目資源整合、投資決策標準和集團化管控模式已經形成；回顧年度內圍繞上市集團集團化管理和體系醫院運營管控做了大量工作，集團化管控和體系醫院運營等各項工作更加規範、有效。

業務展望:

根據集團《中長期建設發展規劃》，集團將在董事會的正確領導下，通過打造「五個戰略支柱」（(i)營造理念和制度先進的價值創造型企業文化；(ii)整合聯想控股、「弘毅投資」和上市集團資源，形成有優秀運營業績支撐的強大投資品牌；(iii)擁有可健康穩定快速發展的產業協同收入結構、可快速複製的價值創造型高效運營管控模式；(iv)打造品牌化的多元區域醫療中心、建設「醫生集團」、「互聯網醫院」、集中採購中心，形成具有高度協同效益的創新型醫療健康產業體系；及(v)規劃「大健康數據產學研平台」三步走的發展路徑，助力數字經濟與醫療發展相互融合，不斷洞察行業發展機遇、跨行業融合，打造體系完整、高效協同的醫療健康生態圈），形成「五個組織保障」（(i)集團層面建設一流的高素質投管一體化團隊，形成強大投資運營管控力；(ii)體系醫院層面打造一流的管理與技術團隊，形成強大核心競爭力；(iii)打造學科、醫院、產業鏈核心優勢與戰略協同，形成三大網絡體系；(iv)向所有被併購醫院輸出八大運營管控體系，實現管理模式可複製；(v)強化聯想控股、「弘毅投資」和資本市場資源整合，形成品牌資源優勢）等綜合舉措，把企業打造成為「三符合」的國內一流價值創造型醫療集團。

03877 中国船舶租赁
集團主席 鍾堅
發行股本(股) 6,136M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要從事提供租賃業務、船舶經紀服務及融資業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的業務保持快速增長，實現收益2,294.4百萬港元，同比增長9.0%。
集團的經營溢利為847.6百萬港元，較二零一八年增長45.5%。
經營溢利增長體現了集團租賃業務的強勁發展。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得年內溢利892.4百萬港元，同比增長26.3%。

業務回顧
租賃業務快速發展，公司業績保持高速增長

公司聚焦船舶租賃服務，不斷創新業務模式，加強與集團的客戶、融資方、船廠及其他商業夥伴的合作關係，積極開拓增量項目並優化管理存量項目，在二零一九年公司業績實現穩健快速發展。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的業務保持快速增長，實現收益2,294.4百萬港元，同比增長9.0%。
集團的經營溢利為847.6百萬港元，較二零一八年增長45.5%。
經營溢利增長體現了集團租賃業務的強勁發展。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得年內溢利892.4百萬港元，同比增長26.3%。
於二零一九年十二月三十一日，公司的平均淨資產回報率及平均資產回報率分別為12.5%及3.1%。
於二零一九年，集團新增起租了29個租賃合同，完成13個租賃合同，正在執行81個租賃合同，其中經營租賃合同41個、融資租賃合同40個。
於該等81個正在執行的租賃合同中，超過一年的租賃合同有64個，平均剩餘租約為7.7年，合同價值為336億港元。
於二零一九年十二月三十一日，集團船舶組合規模達到117艘，其中營運81艘，36艘正在建造。
集團船舶的平均年齡為2.4年。
另外二零一九年公司獲得了標普全球評級A-，惠譽評級A的主體信用評級，有助於公司利用多元化融資手段，優化債務結構，降低融資成本，於二零一九年公司帶息負債綜合利率為4.1%，於二零一八年則為4.4%。

採用逆週期投資策略加大優質船型投放力度

二零一九年公司充分發揮船廠系租賃公司的專業優勢。
尤其是，集團緊跟市場需求，採用逆週期投資策略，加大對清潔能源裝備、氣體運輸船，雙燃料油輪、多用途重吊運輸船、冰區加強型散貨船等細分市場優質船型的投放力度，持續優化資產配置。
海事業具有高度週期性波動的特點，公司憑借經營團隊豐富的行業經驗和全面成熟業務網絡的優勢，利用廠商系租賃公司獨特優勢，在市場相對低位時購入優質資產，顯著降低了資產價值波動風險，經營性資產還將受益於市場回升所帶來的價值溢利。

提高風險管理能力保持高水平資產質量

公司亦重視健全風險管理體系，加大高風險和不良項目的應對及化解能力，公司已建立船舶資產24小時監控信息系統，實時跟踪船舶位置、航線及運營狀態，掌握資產異常事件，定期評估資產價值並動態跟踪項目，預警項目風險，着力提高公司風險管控能力，資產品質保持高水準。

於二零一九年十二月三十一日，公司資產營運情況良好，船舶資產利用率為100%，整體租金收取率為99%。

業務展望:

二零二零年初，新型冠狀病毒的疫情及原油價格大幅下跌衝擊世界經濟。
全球市場的劇烈波動，對全球經濟及海事業帶來前所未有的挑戰。
美國、歐洲已經採取降息等措施刺激經濟，經濟刺激政策或將在一定程度上抵消負面影響，為海事業帶來新的機會。
由於船舶租賃業具有靈活性高的優勢，在海事業面臨挑戰的時期，預期將更加利於集團發揮專業優勢，向船舶營運方提供靈活和有競爭力的租賃解決方案，也有利於集團更有機會獲得低成本的優質資產。
同時，在全球基礎利率下行的環境下，公司負債成本有望進一步下降。

集團獨特的產業背景使其更加善於把握海事業周期性機會，依托其强大的海事業專業知識及與船舶設計院、造船廠的良好協同關係，集團將把握市場發展趨勢，聚焦海事業及海洋經濟優化資產組合，嚴控風險，穩健經營，繼續推進股權激勵等改革舉措，激發團隊創業經營活力，實現公司高品質發展。
公司將充分發揮領先船廠系租賃公司的先發優勢，按照市場化、專業化的發展方向，實施可持續發展，努力為股東和社會創造更大價值。

03878 VICON HOLDINGS
集團主席 鄒國俊
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團在香港及澳門提供地基工程及配套服務以及一般建築工程。
全年業績:
收益約為468.2百萬港元（二零一九年：370.4百萬港元）。

毛利約為49.1百萬港元（二零一九年：50.1百萬港元）。

公司權益持有人應佔年內溢利約為23.7百萬港元（二零一九年：29.2百萬港元）。

每股基本及攤薄盈利約為每股5.93港仙（二零一九年：每股7.29港仙）。

業務回顧
由集團擔任總承建商的項目所貢獻的收益由二零一九財年總收益的約72%增加至二零二零財年總收益的約98%。

於二零二零年三月三十一日的未完成項目收益約為280.1百萬港元（二零一九年三月三十一日：374.0百萬港元）。

地基工程及配套服務

地基工程主要包括微型打樁、撞擊式打樁、嵌岩式鋼工字樁及鑽孔樁，連同樁帽工程。
配套服務主要包括地盤平整及拆卸工程，包括清理地盤、挖掘、拆卸樓宇或樓宇的任何主要部分。

於二零二零財年，13個項目（二零一九財年：20個項目）為集團貢獻收益約468.2百萬港元（二零一九財年：343.4百萬港元）。
儘管二零二零財年為集團貢獻收益的項目數目少於二零一九財年為集團貢獻收益的項目數目，收益仍有所增加，乃由於有數個規模龐大的項目處於建築成熟階段，其大部分的合約價值於二零二零財年貢獻收益。

一般建築工程

一般建築工程主要包括結構上的改動及加建工程、開發整個住宅、寫字樓物業、店舖、公共設施建築、農場建築物等。

於二零二零財年，並無一般建築工程項目（二零一九財年：一個）為本業務分部帶來收益（二零一九財年：27.0百萬港元）。

業務展望:

公司股份於二零一七年十二月二十二日在香港聯合交易所有限公司主板上市（「上市」）。
上市提升公司的聲譽及向集團提供額外資本以發掘商機。

由於來自公共及私營部門的地基合約數量減少，二零二零財年香港建築市場仍然受壓和持續走弱及競爭激烈。
集團的業務主要集中於香港私營部門，但地基合約的減少導致業內競爭加劇，影響集團的投標價格，因而降低了項目的授予價格。

由於二零一九年冠狀病毒病（「疫情」）爆發，疾病的擴散已令全球經營環境充滿挑戰。
考慮到疫情為宏觀經濟環境帶來的不確定性，集團將繼續監察不斷發展的情況，包括已實施的政府指引及措施，以使集團在市場中保持良好地位。
集團將繼續堅持專注於「設計及建築」項目，並維持強勁的財務狀況以達致未來潛在項目要求。

集團正就多個地基項目遞交投標。
集團將繼續就目標及可盈利的項目遞交投標以爭取穩定的收益增長。

03882 天彩控股
集團主席 鄧榮芳
發行股本(股) 953M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子消費品
公司業務 集團主要從事生產及分銷家用監控攝像機、數碼影像產品、其他電子產品。
全年業績:
於2019財政年度，集團錄得來自ODM/JDM業務的營業額約549.1百萬港元（2018財政年度：約989.7百萬港元），較2018財政年度大幅減少約44.5%。

於2019財政年度，集團錄得毛利約62.5百萬港元（2018財政年度：約173.0百萬港元），較2018財政年度減少約63.9%。
毛利率由2018財政年度約17.5%減至2019財政年度約11.4%。

業務回顧：

集團主要從事銷售、開發及生產家用監控攝像機、360度全景相機及其他數碼影像產品（例如警用相機、視像會議及可作不同用途的其他影像產品）。
集團尤其是家用監控攝像機行業的主要數碼影像設備及解決方案供應商之一。
憑藉縱橫多元化數碼影像產品的豐富經驗，集團為客戶提供設計主導的聯合設計製造（「JDM」）及原創設計製造（「ODM」）解決方案，得以從其他生產商中脫穎而出。

ODM/JDM業務

於2019財政年度，集團來自ODM/JDM業務的營業額由2018財政年度約989.7百萬港元大幅下跌約440.6百萬港元至約549.1百萬港元。
下跌主要由於美國對集團大部分銷往美國客戶的產品徵收關稅。
美國客戶訂單減少，並暫停磋商中的項目，直至位於越南的新工廠於2019年年中成立為止。

集團ODM/JDM業務的家用監控攝像機仍為主要收入來源，於2019財政年度貢獻集團總收入約51.2%。
由於美國對產品徵收25%關稅，家用監控攝像機的收入較2018財政年度下降379.0百萬港元。

業務展望:

集團認為2020年全球經濟將受到保護主義加劇及新型冠狀病毒肺炎（「COVID-19」）蔓延影響。
集團於2019年中在越南建立廠房後，集團的美國客戶毋需憂慮支付關稅。
在取得彼等的同意下，集團於2020年將把美國客戶所有生產移至越南。
集團期望此舉可節省成本並帶來更多商機。
為利用集團的技術知識擴展產品線，集團正為中國增長迅速的教育市場開發新產品。
為儘快改善集團的財務業績以及周轉，集團將奉行以下策略，努力提高市場份額，並向集團的客戶提供優質產品及解決方案：

持續開發創新產品，利用集團的技術知識開拓其他潛在產品線；

積極開拓日本、歐洲及中國內地市場；

通過優化及提升中國及越南廠房運營以節省成本。

03883 中国奥园
集團主席 郭梓文
發行股本(股) 2,703M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要業務為物業發展及物業投資及其他（經營酒店、提供物業管

理服務及銷售貨物）。
全年業績:
年度營業額為人民幣505.3億元，同比增長63%。

年度毛利潤為人民幣150.2億元，同比增長56%；毛利潤率為29.7%。

年度淨利潤為人民幣52.2億元，同比增長78%；淨利潤率為10.3%。

年度核心淨利潤為人民幣51.2億元，同比增長67%；核心淨利潤率為10.1%。

每股基本盈利為人民幣156.48分，每股攤薄盈利為人民幣156.16分，同比增長74%。

業務回顧
集團實現物業合同銷售金額達約人民幣1,180.6億元，同比增長29%，超額完成人民幣1,140億元的全年目標，躋身全國銷售三十強。
二零一六至二零一九年期間物業合同銷售金額年複合增長率達66%，增幅高於行業平均水平。

集團緊跟國家戰略及政策，在深耕粵港澳大灣區的基礎上，完成「佈局－聚焦－深耕」三步曲，佈局華南、中西部核心區、華東、環渤海區域，由區域性房企成長為全國性規模房企。
同時，奧園聚焦於企業自身，進行產品研發、客戶管理、行銷體系等全方位的管理改革，通過精細化管理、新工藝應用等，工程品質及安全水平持續提高，開發週期逐年提速，達到行業標桿企業水準。
集團亦持續引入標桿房企背景專業人才，壯大職業經理人管理團隊，不斷增強核心競爭力，確保在複雜環境中保持穩定性，展現出跑贏市場的實力，實現有品質可持續的發展。

集團年內完成三年產品戰略的制定，建立區域設計中台，打造奧園A+產品力體系，通過數位化設計管理平台與實體化產品研發基地－A+工坊的聯動，在夯實標準化的基礎上持續創新。
奧園A+工坊位於廣州番禺，佔地5,000平方米，集中展示奧園的標準化產品套系、工藝工法及集採成果，將精裝樣板間、建築戶型、新材料等研發成果進行實體化驗證，確保產品落地品質。
二零一九年，奧園榮獲多項境內外行業大獎，境內項目獲13項金盤獎，名列全國房企第15名，悉尼海德公園130號獲澳洲城市開發協會(UDIA)「最佳高密度住宅開發專案」大獎，多倫多M2M榮獲BILD「最受大眾歡迎獎」，產品力全面提升。

旗下奧園健康生活集團(3662.HK)（「奧園健康」）也於二零一九年三月十八日正式於香港聯交所主板掛牌上市，「一業為主，縱向發展」的業務內涵進一步豐富，戰略佈局進一步深化。
截至二零一九年十二月三十一日，物業管理服務覆蓋中國13個省份、直轄市及自治區，為38個城市的94處物業提供服務，涉及物管業務的在管面積約為15.1百萬平方米；奧園健康共向37個商場訂約提供商業運營服務，合同總建築面積約為1.8百萬平方米，其中，訂約向28個合同總建築面積約為1.5百萬平方米的商場提供開業後的商業運營及管理服務；共為中國11個城市17個正在運營的商場提供商業運營服務，在管總建築面積約為775,000平方米。
總收益按年大幅增加45.6%至約人民幣900.8百萬元。
同時，奧園健康積極將物業管理和商業運營業務延伸至大健康領域，業務模式實現突破性發展。
二零一九年，奧園健康獲納入MSCI明晟中國小型指數成份股，榮膺由《彭博商業週刊中文版》頒發的「年度新上市企業2019」殊榮。
在上市短短不足一年的時間內，奧園健康迅速獲得資本市場的認同和肯定。

年內集團股價屢創歷史新高，成為表現最好的內房股之一，被獲納入MSCI中國指數、恒生綜合大中型股指數、恒生港股通名單及恒生滬港通大灣區綜合指數成分股。
同時，奧園率先打開亞洲美元債券市場，重啟內房三年期美元債公開市場發行，榮膺國際權威財經雜誌《機構投資者》全球房地產及建築界別「2019全球最佳固定收益管理團隊」，包攬「最佳固定收益管理團隊」綜合評分、「最佳投資者關係團隊－高收益債券」及「最佳債券發行－高收益債券」三項評分第一，資本市場關注度及影響力日增。

二零一九年，奧園先後獲得國際信用評級機構穆迪及標普調升評級展望至「正面」，獲聯合國際授予國際長期發行人評級「BB+」，聯合信用調升境內信貸評級至中國最高信用等級「AAA」，充分反映資本市場對集團綜合實力的廣泛認可。

二零一九年，集團在達成良好業績的同時，在公司治理、品牌價值等方面亦獲得了社會各界的一致認可，榮獲《財富》「中國最佳董事會50強」及「中國500強」第279名（躍升103位）、《財資》「2019年度ESG大獎－金獎」及「2019年度最佳投資者關係團隊」、「中國民營企業500強」第272名（躍升223位）、「中國房企綜合實力」第25名、「中國企業品牌價值百強」第78名、「中國最佳雇主」、連續二十年「守合同重信用企業」、連續十八年「地產資信20強」等榮譽。

業務展望:

二零二零年伊始，新型冠狀病毒（「新冠肺炎」）疫情爆發。
奧園積極履行企業社會責任，通過全球管道採購逾110萬隻醫用口罩、呼吸機、防護服等緊缺物資全力支援武漢、廣州等抗疫前線。
奧園不僅是最早支援武漢的地產企業之一，更是首家直接採購醫療緊缺物資並馳援抗疫前線醫院的企業。
隨著疫情逐步受控，奧園目前約99%售樓中心已復工，約94%的施工項目通過當地政府審批並復工，工程進度按計劃推進。

通過有效的聯防聯控措施，新冠肺炎疫情在中國已基本受控，但境外尚在蔓延，全球經濟增長面臨壓力，低利率及量化寬鬆環境持續。
中國房地產市場仍以穩為主基調，行業及信貸政策預計將適時靈活調整，以對沖經濟下行風險，促進房地產市場的長期穩健發展。

奧園將在保持銷售規模適度增長的同時，持續提高產品設計、運營及安全管理等全方位的標準化體系要求，向精細化企業管理邁進，增強品牌競爭力，提升運營效率，提高客戶滿意度，推動可持續、高品質發展，為股東及投資者帶來穩定長期的回報。

03886 康健国际医疗
集團主席 趙暉
發行股本(股) 7,526M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團的主要業務為(i)醫療保健業務投資；(ii)提供及管理醫療、牙科及其他保健相關服務；及(iii)物業及證券投資及買賣。
全年業績:
集團錄得收入約1,128,932,000港元（二零一八年：約1,121,736,000港元）。

集團錄得本年度溢利約10,519,000港元（二零一八年：約85,509,000港元）。

業務回顧：

二零一九年，香港經歷前所未有的挑戰。
受環球經濟疲弱、中美貿易磨擦，以及本地社會不穩定因素所影響，香港經濟明顯出現放緩，旅遊、零售及餐飲等行業受到重大衝擊。
集團旗下的醫療服務，由於社會不穩帶來的交通不便和安全考慮等原因亦受到波及，影響集團在香港地區的業務表現，但憑藉集團豐富的醫療服務管理經驗及全面的服務網絡，整體表現保持平穩。
內地業務方面，集團積極拓展在中國內地的醫療市場，業務版圖不斷擴大。
年內，來自中國人壽集團的新核心管理層正式登場，新管理團隊擁有深厚的內地資源，對中國內地市場了解深刻，並擁有豐富的管理經驗，為集團在戰略制定、業務發展及組織建設等方面發揮重要作用，進一步加強集團發展內地業務的信心。

暫停股份買賣及恢復股份買賣之最新進展

於本公告日期，公司股份繼續暫停買賣。
誠如公司日期於二零二零年一月十日之公告所披露，聯交所經諮詢證監會後確認，倘公司證券於二零二零年一月三十一日仍暫停買賣，聯交所將暫不行使其權利根據上市規則第6.01A(2)(b)(i)條將公司除牌，直至另行通知。
上述各項無損聯交所於其認為屬適當之較後階段根據上市規則第6.01A條行使其權力。
公司正致力於恢復其股份於聯交所買賣，並將就此繼續與證監會進行溝通，惟於現階段，公司無法就恢復買賣提供具體時間表。
公司將持續知會公司股東及潛在投資者有關此事項之進展。

集團的醫療服務網絡

於二零一九年十二月三十一日，集團擁有475個涵蓋多個科目的醫療服務點，包括275個普通科服務點、79個專科服務點、24個牙科服務點，以及97個輔助服務點。
於二零一九年十二月三十一日，集團共有737名醫生、牙醫及輔助服務人員（包括419名普通科醫生、216名專科醫生、42名牙醫及60名輔助服務人員），通過集團旗下自營及聯營的醫療中心網絡提供醫療服務。

香港業務

醫療網絡管理－Vio

年內，醫療網絡管理業務保持收入平穩並錄得淨利潤。
二零一九年第四季度持續的社會不穩定因素一度影響集團旗下聯營醫療網絡的服務時間，對業務帶來下行壓力，前三季度的收入與去年同期相比仍有增長，第四季度拖累整體表現。
儘管如此，憑藉Vio的高效營運管理和成本控制，醫療網絡管理業務錄得穩健收入及淨利潤。
年內，Vio升級內部IT管理系統，通過該系統，Vio能有效管理旗下600多位聯營醫生，執行從斷症到收費等一系列流程。
該系統功能的完善，有效減輕了Vio平台內聯營醫生和醫護助理的行政工作。
同時，集團的逾百家自營的醫療中心已加入Vio管理的醫療網絡，增加Vio的服務範圍和覆蓋地區，產生協同效應，為醫療網絡管理的業務持續增長作出貢獻。

二零一九年，集團的香港醫療網絡管理業務收入約477,251,000港元（二零一八年：約467,802,000港元），佔集團本年度收入約42.27%（二零一八年：約41.70%），而淨利潤率相對仍然保持穩定。

自營連鎖診所

年內，集團合共經營51間普通科醫療中心、42間專科中心及13間牙科中心。
集團自營連鎖診所業務收入與同期持平。
主要由於受社會動盪帶來的交通狀況不穩定，對服務時間與就診人數有較大影響。
集團多年來深耕專科醫療服務，不斷擴大優秀的醫生團隊及涵蓋的服務範圍，已在客戶中形成良好的口碑效應，年內，集團於元朗區新開的心臟專科中心收入有所增長；而於尖沙咀開設的香港心臟診斷中心、佐敦嘉賓大廈的腸胃肝臟專科、耳鼻喉科專科中心，以及骨科專科中心均取得滿意成績。
同時，集團開展與大型保險公司的合作，旗下自營的骨科專科中心及心臟科專科中心通過加入保險公司的服務網絡，逐步實現醫療保險直付的服務。
此外，集團旗下逾一百家自營的連鎖醫療中心已全部加入Vio的管理醫療網絡，通過Vio管理的醫療計劃，有助集團觸達持有醫療卡的客戶，從而深化集團醫療服務的滲透率及擴大客戶群體，為業務帶來可持續的增長動力。

本年度集團的普通科、專科及牙科醫療服務業務收入約486,344,000港元（二零一八年：約512,689,000港元），佔集團本年度收入約43.08%（二零一八年：約45.70%）。

醫學美容業務

年內，集團旗下經營的醫學美容業務板塊TBM雖受累於香港地區下半年持續的社會不穩定因素影響，但內地業務受惠於國內客戶對美容的旺盛需求，其收入與去年同期相比，仍實現雙位數百分比增長。
年內，TBM在上海的高端商業中心K11，新成立一家美容中心，該中心的開設，進一步加強了TBM品牌的中高端市場定位，樹立「實力、專業、可靠」的品牌形象，提升了客戶的服務體驗。
在深圳，TBM亦在南山區高端商業區佈局一家新店，新店包括生活美容以及醫學美容服務，以雙店經營模式，提供給客戶更全面、更便利的皮膚管理服務，通過將生活美容轉介到醫學美容服務，加強交叉銷售效應。
TBM亦管理收購自集團於尖沙咀的一站式健康管理中心，為中高端家庭客戶提供一站式健康管理及醫學美容服務，包括疫苗注射、體檢、健康評估、皮膚管理及抗衰老、檢後管理等綜合醫療服務。
未來，TBM將會鞏固中高端家庭客戶的市場，以打造健康管理加皮膚管理的一站式健康管理中心模式作發展重點。

於本年度，TBM招聘全職或兼職醫生共十一位。
其於香港、深圳及上海分別設有9間、5間及4間門店。
於本年度，TBM收入為約328,361,000港元（二零一八年：約289,443,000港元）。

內地業務

內地醫院管理及顧問服務業務

年內，集團旗下南陽祥瑞所管理的南石醫院在各方面均取得優秀成績。
南陽祥瑞通過向南石醫院提供物業管理、供應鏈管理、市場推廣、信息化系統管理等綜合管理服務，全面提升南石醫院二零一九年的業務表現。
二零一九年南石醫院醫療服務收入保持雙位數百分比的高速增長。
南陽祥瑞受惠於南石醫院的優異表現，管理收入亦有雙位數百分比的增長，充分體現出集團在醫院管理業務上的突出競爭優勢。

年內，南石醫院取得全國非公立醫療機構協會能力五星資格，是南陽市首家獲得此資格的非公立醫療機構。
南石醫院於腦血管病診療方面已建立其權威地位，二零一九年四月國家衛生健康委員會相關部門所頒佈的排名中，南石醫院在全國綜合卒中中心靜脈溶栓技術排名獲全國排名第一、綜合營運能力排名全國第八名的佳績，並於二零一九年十二月被授予「綜合卒中中心」單位榮譽。
同時，南石醫院積極配合國家對醫保控費的要求，藥物使用佔比逐步降低到30%以下，為行業最優水平，獲得醫療保障局和衛生健康委員會的一致認可。

南石醫院於年內不斷加強學科建設，形成心腦血管中心等強勢專科，並邀請全國各地的專家來南石醫院講座交流，不斷提升醫療技術水平。

南石醫院康復院區已於年內九月正式啟用，佔地5,500平方米，床位110張，設立一個病區、三個現代康復治療部以及一個中醫傳統康復治療部。
目前，院區每日就診者超過700人次，已成為南陽市省級重點培訓學科，標誌著南石醫院的康復醫學科已達到業內頂尖水平。

此外，佔地84,000平方米的新住院大樓亦已於年內十二月順利封頂，將繼續內部裝修工程，預計將於二零二一年年初投入使用，以滿足當地日益增加的醫療需求。
此外，年內，南陽祥瑞擁有並管理的河南瑞視眼科醫院開幕，醫院座落於南陽市中心人流旺盛的高端商業中心，佔地逾3,000平方米。
醫院以眼科及眼視光專業為主、成立六個眼科亞專業，引進北京大學眼科中心技術團隊，為眼科診療提供專家技術支持，並配備德國蔡司VisuMax全飛秒激光手術系統，致力成為南陽市技術最優，服務全方位、設備最先進的眼科專科醫院。

高端醫學影像及體檢業務

年內，公司附屬公司宜康醫療所管理的第六醫院的影像檢驗中心業務表現優異，體檢及檢驗科等業務，收入實現了雙位數百分比增長。
宜康醫療的管理業務收入及淨利潤，亦也有大幅增長。
年內，宜康醫療與中山六院成功重新簽訂合作補充協議。
協議規定，直至二零二八年，宜康醫療將繼續管理第六醫院的影像檢驗中心，每年宜康醫療向第六醫院的影像檢驗中心收取一定的固定管理費用，以及一定比率的收入提成，預計管理費用及提成將成為宜康醫療未來收入的穩定來源。
此外，宜康醫療與上海聯影智慧醫療投資管理有限公司及廣東迪興實業投資有限公司合資，籌備在廣東省中山市成立一家佔地6,000平方米的大型影像檢驗中心，並附設體檢中心、專科門診和健康管理中心，打造一站式醫療服務，繼續深耕大灣區醫療市場。

內地診所業務

集團位於深圳福田中心區、佔地逾600平方米的港和診所於年初開業。
服務主要涵蓋內科、外科、婦科、健康管理，並附設特色項目－女性全生命週期健康管理，包括內分泌治療及激光服務，並邀請廣州專家梁曉燕醫生團隊入駐，提供高端內分泌治療服務。
此外，港和診所與中國人壽集團深圳分公司緊密合作，為中國人壽集團高端VIP客戶建立檢後服務體系，涵蓋轉介醫生、專科門診、檢後健康管理以及醫生提供定制化健康諮詢方案等。
港和診所亦為客戶開通「綠色通道」服務，目前診所對接了包括200多位覆蓋廣州、深圳、香港醫院的專家團隊，為診所發展提供堅實的技術後盾。

杭州的雅美口腔門診部整體收入較去年同期略微下跌，主要由於隱適美培訓暫停。
雅美口腔門診部提供全面的牙科治療服務，亦致力打造隱適美口腔正畸成為其優勢特色項目。
雅美口腔門診部積極投放資源在向公眾宣傳口腔衛生、兒童檢查蛀牙等科普公益活動，成功在網上大眾點評平台獲得客戶服務評價全五星評分，並位列杭州地區網上排名前列，成功達到品牌宣傳之效。

連鎖健康管理中心業務

座落於山東省濟南市中國人壽大樓、總佔地逾2,800平方米的中國人壽康健國際健康管理中心已於年內正式開業。
中心設立多個專科科室，包括內科、外科、婦科、眼科、口腔科及醫學美容科，配備多項高端體檢設備，並提供營養師和健康管理顧問駐場，為客戶提供全面的一站式健康管理服務。

此外，中心加強與中國人壽集團的緊密合作，共同開展多個活動。
其中，中國人壽集團「開門紅」銷售活動為中心帶來體檢客戶2,000人次，而中心亦通過為中國人壽集團保險代理人附加優質的醫療增值服務，贏得客戶的信任，配合中國人壽集團實現活動中簽單率大幅提升的優異成績。
雙方的協作成功證實「保險+醫療」這個創新模式的可行性，亦是集團發展「保險+醫療」戰略的重要里程碑。

其他投資於二零一九年十二月三十一日，集團持有盈康國際約17.67%，投資額約為86,585,000港元。
盈康國際及其附屬公司主要從事就綜合醫療及保健體檢服務提供基於合約的醫療計劃。
根據盈康國際截至二零一九年九月三十日止年度之最新未經審核合併財務資料，盈康國際錄得溢利約17,000,000港元。
集團認為，香港人口老化及企業醫療解決方案服務需求日增，均有利盈康國際業務持續發展。

於二零一九年十二月三十一日，集團於盈康國際的投資構成按公平值計入其他全面收益的股本工具結餘約88.93%。
於二零一八年十二月三十一日，集團擁有HeeminCapital－A類股份中的7,707.27股股份，總認購價約7,884,000美元（約相當於61,103,000港元），而集團於HeeminCapital的投資構成按公平值計入損益的金融資產結餘約85%。
HeeminCapital主要從事環球基金投資。
於二零一九年十二月三十一日，集團已贖回於HeeminCapital的全部股份，並錄得收益約4,858,000港元。

集團精挑細選經集團高級管理團隊審慎評估及分析為潛力豐厚之投資。
於考慮多項投資之未來業務前景及相關財務表現後，於本公告日期，集團有意繼續持有其現有組合中的餘下投資。

業務展望:

自二零二零年一月初，新型冠狀病毒的疫情爆發，對中國內地、香港乃至全球的經濟、民生產生巨大影響。
預期對集團的業務將帶來短期不利影響，上半年的業績受這突如其來的疫情拖累。
然而，經歷疫情後，醫療需求被逐步釋放，市民的健康及衛生意識普遍提升，優質的醫療服務始終為剛性需求，集團期望將保持穩定發展。

中長期而言，集團對於醫療健康產業的發展前景充滿信心。
除了靈活應對市場變化，集團始終採取較為前瞻性的舉措做為長期發展的規劃，在致力維持香港醫療業務發展的同時，將繼續深耕內地醫療市場。
隨著中國人口老齡化社會加速到來、國民收入持續增長，民眾對健康意識和高端醫療需求不斷增加，預料中國醫療服務市場前景廣闊。
作為香港首家管理國內大型三甲醫院的醫療集團，集團將充分利用自身的醫療營運管理優勢、多年積累的豐富實戰經驗，以及優秀的醫生團隊，加大力度佈局內地醫療市場。
此外，依託中國人壽集團的雄厚實力，和來自中國人壽集團的新任管理層的豐富管理經驗和資源，集團對於業務的可持續增長，以及繼續穩居行業前列充滿信心。

香港

醫療網絡管理業務方面，Vio將繼續保持和各大型企業及保險公司的醫療管理服務合約，並積極擴大服務範疇和增加高附加值服務，進一步保持公司的利潤率。
Vio亦會持續投入IT管理系統的更新，藉以進一步提升管理效率。

自營連鎖診所業務方面，集團會繼續積極擴大醫療服務網絡和吸納更多專業的醫護人員，並在符合成本效益的基礎下，於香港人口密集的區域增建醫療中心，以提升競爭力和創造可持續的業務策略。
集團旗下的骨科專科中心將進一步擴大規模，擴充觀塘的骨科專科中心面積。
同時，將開辦全新的骨科磁振造影檢查(MRI)中心，與骨科專科診療實現協同效應。
集團的骨科專科中心將爭取成為香港兼具規模及完善服務的連鎖骨科專科醫療中心。
此外，集團旗下亦經營兩家眼科日間手術中心，將根據香港政府引入的私營醫療機構條例（香港法例第633章）申請相關牌照。
該條例規定所有註冊醫生及牙醫執業的處所，包括日間手術中心，均須領有牌照或豁免書，以保障病人安全和權益。
隨著嚴格的政策規管，將為大型醫療集團迎來長遠健康發展的新機遇。

集團旗下的專科醫療服務網絡已發展成為香港地區私家醫療板塊中規模最大、服務最全，醫生最多的服務網絡之一，專科服務將持續成為集團未來的發展重心。
集團亦會繼續拓展和大型保險公司的合作，除骨科及心臟科外，目標是將其他專科醫療服務亦納入保險公司的服務網絡，為保險客戶提供全面的醫療服務，同時實現醫療保險直付的服務。

集團將開拓內地市場，並主要聚焦大灣區。
依託大灣區的利好醫療政策，幫助眾多不同學科的香港專科醫生，北上發展內地市場，為高端客戶提供與國際接軌的優質醫療服務，便利內地客戶尋求醫學諮詢或醫學診斷。
如客戶需要進行手術，可安排客戶來港接受進一步治療。
未來集團將與中國人壽集團的內地公司展開更深入的合作，開發針對內地高端客戶的醫療旅遊服務，實現中港兩地醫療資源的互通。

醫學美容業務方面，TBM將通過開拓新媒體營銷渠道，提高品牌的知名度和認可度。
在保持香港業務穩定發展之餘，TBM將大力拓展內地市場的醫學美容業務，預計將於廣州新開三間分店；於上海新開一間分店。
目前的上海店已無法滿足龐大的客戶量，上海新店將設在高端商業區內，樹立品牌形象，務求產生規模效應。
未來，TBM將審時度勢，根據成本效益，在內地開設新的綜合皮膚管理中心，提供生活美容以及醫學美容服務，期望兩邊服務互相引流，刺激交叉銷售。
此外，由於高能量儀器在香港推出市場的時間和歐美同步，先於內地，集團預期新型冠狀病毒疫情過後，大力吸引大灣區的客戶到香港享受醫療旅遊服務。

內地

依託中國政府鼓勵港資醫療機構在內地辦醫的利好政策，集團將把握機遇，充分發揮自身優勢及經驗，將香港完善的醫療分級體系帶到內地，矢志成為內地醫療行業的標桿。

醫院管理方面，南陽祥瑞旗下成立的醫藥公司已正式獲得藥監局的批復，醫藥公司將於二零二零年年初正式成立。
南陽祥瑞將藉此進一步擴大經營範圍，為南石醫院提供藥品採購的相關服務，預計會成為南陽祥瑞新的營收增長點。
同時，南石醫院將進一步加強學科建設，與南陽醫專、河南大學等高等院校就開展教育教學、學生培訓等達成合作，為醫院儲備優質人才；亦會持續組織醫術交流活動，邀請全國各地的專家進行指導，推動醫教研一體化。
此外，預計南石醫院的新大樓將在二零二一年年初投入使用，同期，將同步進行舊大樓整體環境的優化改造，將對整個院區進行重新規劃，逐步進行外部院區和內部環境的裝修改造，為病人提供更好的就醫環境，同時進一步提升醫院的門診就診數量。
中國政府在二零一九年年中推出有關按疾病診斷相關分組(DiagnosisRelatedGroups，「DRG」）政策，並確定了30個DRG付費試點城市。
南石醫院將積極配合國家新政策，進行規範化管理。

高端醫學影像及體檢業務方面，宜康醫療在廣東省中山市投資的大型影像中心預計將在二零二零年年末開業，為客戶提供影像診斷、體檢、專科門診和健康管理服務。
中心將由宜康醫療成立團隊運營，並派駐管理人員提供管理意見。
同時，深圳港和診所未來將物色合作夥伴，探索網上營銷管道，積極開拓市場、開發客戶群體。

連鎖健康管理中心業務方面，集團將深化和山東省國壽的合作，為山東省國壽的VIP客戶提供健康風險評估。
通過對客戶的生活習慣、職業、體檢數據和生物標記物等進行全面的科學化分析及評估，將客戶的健康指標數據化，進而根據不同數據定制個人化的體檢套餐，並給予客戶具前瞻性的健康管理建議，從一般體檢中心疾病診斷式的體檢服務中突圍而出。
同時，中心將著力發展「營養管理」、「運動管理」、「慢病管理」及「醫聯體綠色通道」四項服務，在飲食、運動上為客戶提供個性化建議，務求建立完整、貼心的健康管理體系。
健康管理中心亦和宜康醫療、濟南市中心醫院及香港專科醫生簽署醫聯體協議，建立醫聯體「綠色通道」。
未來中心亦將積極拓展牙科服務，為客戶提供口腔正畸服務以及口腔修復服務，通過引進各地的專家醫生，提升中心的知名度，拓闊客戶及收入來源。

03888 金山软件
集團主席 雷軍
發行股本(股) 1,373M
面值幣種 美元
股票面值 0.0005
行業分類 軟件開發
公司業務 集團主要從事以下主要業務：

研究及開發遊戲，以及提供網絡遊戲、手機遊戲及休閒遊戲服務；

提供雲存儲及雲計算服務；及

設計、研究及開發與分銷推廣WPSOffice辦公軟件產品及服務。
全年業績:
二零一九年的收益為人民幣8,218.3百萬元，較上年增長39%。

二零一九年的毛利為人民幣3,476.9百萬元，較上年增長27%。
集團的毛利率為42%，較上年下降了四個百分點。

二零一九年的分佔聯營公司虧損為人民幣413.0百萬元，而上年錄得分佔溢利人民幣373.8百萬元。

二零一九年度母公司擁有人應佔虧損為人民幣1,546.4百萬元，而上年則為溢利人民幣389.2百萬元。

業務回顧：

公司董事長雷軍先生表示：「本季度，集團的業務依然保持強勁的增長勢頭。
網絡遊戲業務在端遊、手遊雙雙表現穩健，辦公軟件及服務以及雲服務繼續實現強勁的收益增長，並加快跨行業佈局。
同時，集團的辦公軟件及服務業務北京金山辦公軟件股份有限公司（「金山辦公」）已於二零一九年十一月十八日在上海證券交易所科創板（「科創板」）成功上市。
總體而言，集團在二零一九年取得了紥實進展，並對二零二零年強勁經營前景和持續增長充滿信心。
」

公司首席執行官鄒濤先生補充道：「二零一九年第四季度，集團錄得收益人民幣2,594.7百萬元，較上年同期增長48%，較上一季增長28%。
二零一九年全年錄得收益人民幣8,218.3百萬元，較上年增長39%。
在不斷變動的環境中，集團的收益繼續實現穩健的增長，體現了集團強大的市場競爭力及執行力。
同時，雲服務和辦公軟件及服務以及其他業務在本年的收益保持強勁快速的增長，同比分別增長73%和43%。

集團的端遊及手遊於年內取得穩定表現，且收益實現同比增長。
第四季度，集團的旗艦端遊《劍網3》推出全新資料片，上線後三十天平均日活躍用戶數較上線前增長24%，同時十二月流水再創歷史新高。
經典端遊《劍俠世界》在遊戲玩家人數和收益方面均實現同比增長。
劍俠系列端遊的持續增長證明公司開發和運營長線遊戲和IP價值方面的韌性和強大能力。
手遊方面，《劍俠情緣I》在二零一九年繼續表現良好，流水收益穩定。
此外，新手遊《雙生視界》分別於九月及十一月於日本和中國上線運營，在國內外獲得高度評價。
新手遊上線首日即登頂iOS免費榜，後續在暢銷榜也一度攀升至前五。
《雙生視界》的成功推出進一步強化了公司多元化的產品戰略。
集團將把握市場機遇，在產品多元化上實現突破。
面對國內不斷變化的市場及監管環境，集團也將繼續拓展海外市場，為未來遊戲業務增長提供新動力。

Kingsoft Cloud Holdings Limited及其附屬公司（統稱「金山雲」）鞏固了其於互聯網及視頻行業的行業領先地位，並繼續聚焦技術創新，進一步加速整合及執行邊緣計算、集智高清及人工智能（「AI」）等先進技術。
作為領先的雲服務提供商，金山雲大力拓展政府及企業服務、金融服務及人工智能物聯網（「AIoT」）領域。
主要亮點包括：

—北京市級政務雲項目榮獲「二零一九年政務信息化應用創新優秀案例」的「優秀創新案例」。

—金山雲榮獲「金融科技產品創新突出貢獻獎」。

同時，公司正在考慮Kingsoft Cloud Holdings Limited可能會分拆及獨立上市。
於二零一九年十二月二十日（紐約時間），Kingsoft Cloud Holdings Limited按保密基準向美國證券交易監督委員會（「美國證交會」）遞交可能於美國發售Kingsoft Cloud Holdings Limited股份（即將向美國證交會註冊的美國存託股票）（「首次公開發售」）的註冊聲明草擬本。
展望未來，金山雲仍致力加強與小米AIoT平台之間的戰略合作，加強海外業務的深度服務，帶動各行各業融合雲計算、大數據、AI及其他先進技術，致力優化成本，為企業客戶數字化轉型賦能。

二零一九年第四季度，辦公軟件及服務業務首次登陸資本市場，獲得進一步發展動力。
二零一九年十一月十八日，金山辦公在科創板上市，募資人民幣44.59億元，主要投向四個方面：WPS Office軟件的研發升級、辦公軟件AI基礎研發中心建設、辦公產品互聯網雲服務以及辦公軟件國際化。
在此期間，集團與主要政府客戶合作方面進展順利，並與能源和金融等領域的主要客戶達成全方位產品合作。
公司積極融入「一帶一路」國家戰略，二零一九年十月，WPS Office海外月活躍用戶突破一億。
隨著雲辦公戰略的積極推進，WPS Office訂閱服務在本季度實現了較大增長。
二零二零年初，各企業對雲辦公和遠程辦公的需求迅速高漲，帶動金山文檔等在線協作產品快速發展。
截至二零二零年三月二日，金山文檔月活躍用戶突破2.39億。
這一趨勢也進一步塑造了用戶習慣，提振了市場需求，為WPS Office未來拓展個人業務和企業訂閱業務帶來巨大想像空間。
」

雷軍先生總結道：「二零一九年經濟環境動蕩，然而集團依然取得了令人滿意的業績。
二零一九年雲業務的經營效率大幅提升，金山辦公在科創板成功上市，遊戲收入實現增長，公司整體經營虧損率收窄，集團對公司未來充滿信心。
即使二零一九年公司由於對雲服務業務的投入，仍然存在經營虧損，為了回饋股東對集團一直以來的支持，集團決定今年分配末期股息每股0.10港元。
在全球COVID-19疫情得到控制和King soft Cloud Holdings  Limited首次公開發售完成後，集團會在適當時候重新審視股息政策。

業務展望:

未來，金山雲將致力於鞏固其行業地位，發揮領先技術的優勢，推動與各行業場景的融合創新。
集團將攜手戰略夥伴共同擴大生態圈，並持續開展國際化戰略，讓雲計算的普惠遍及全球。
辦公軟件及服務業務將聚焦以「雲、多屏、內容、人工智慧」為核心的業務戰略，解決用戶多樣化需求，引領未來辦公模式，把握企業數字化轉型的機遇，繼續保持行業競爭優勢。
同時，集團將持續提供全球化的高品質遊戲內容。
展望未來，隨著客戶需求持續增長，集團預期所有業務部門都呈現出明顯的增長勢頭。
集團有信心在未來一年實現業績目標，為股東創造長期價值。
」

03889 大成糖业
集團主席 張子華(代理主席)
發行股本(股) 1,528M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 食品添加劑及調味料
公司業務 集團主要從事玉米提煉產品及玉米甜味劑的生產及銷售。
全年業績:
集團本年度錄得約1,956,800,000港元（2018年：1,961,000,000港元）的綜合收益。

集團於本年度的毛利增加約2.4%至約207,600,000港元（2018年：202,800,000港元），毛利率約10.6%（2018年：10.3%）。

集團於本年度錄得淨虧損及LBITDA（即未計利息、稅項、折舊及攤銷前虧損）分別約162,600,000港元（2018年：208,500,000港元）及約22,900,000港元（2018年：46,400,000港元）。

業務回顧
集團產品的售價受原材料（主要為玉米顆粒及玉米澱粉）價格、各種產品及有關替代產品在市場的供求情況、以及產品的不同規格所影響。

於截至2019年12月31日止年度（「本年度」），中華人民共和國（「中國」）與美國（「美國」）之間的貿易戰繼續對中國整體經濟環境造成壓力。
因此，中國2019年經濟增長率下降至其自1990年以來的最低點6.1%。
經濟放緩亦影響人口消費模式。
此外，中國甜味劑市場於本年度因需求萎縮而競爭加劇，加上國際及國內糖價的巨大差距削弱了中國甜味劑產品在海外市場的競爭力，本年度集團下游甜味劑分部的收益及毛利因而雙雙大幅下滑。
因此，集團於本年度的表現受壓。

就玉米供應而言，根據美國農業部的估計，2019/20年度全球玉米產量估計為1,112,000,000公噸（「公噸」）（2018/19年度：1,123,000,000公噸）。
於本年度，美國玉米產量減少，加上乙醇行業的需求強勁，繼續刺激玉米需求。
因此，於本年度末國際玉米價格飆升至每蒲式耳608美仙（相當於每公噸人民幣1,670元）（2018年底：每蒲式耳429美仙，相等於每公噸人民幣1,161元）。
在中國，2018/19年度的玉米收成產量約為261,000,000公噸（2017/18年度：約257,000,000公噸），而2019年的消耗量約為262,000,000公噸。
此外，由於中國的陳糧玉米庫存於過去幾年逐步消化，國內玉米價格由每公噸人民幣1,750元上漲至每公噸人民幣1,850元，按年增長5.7%。
儘管如此，受惠於錦州的增值稅（「增值稅」）扣減有所增加，加上上游玉米提煉的經營效率提高，本年度集團上游業務的表現有所改善，但由於預期非洲豬瘟的影響仍未消散，加上於中國及全球其他地區爆發的新型冠狀病毒肺炎疫情預期將於2020年對全球經濟造成衝擊，預計未來經營環境仍將面臨挑戰。
集團將繼續監察市場狀況，審慎決定集團的業務策略以及優化集團生產設施的生產，在維持相對穩健的現金流與保持其市場佔有率中取得平衡。

就糖市場而言，國際市場經歷兩年砂糖過剩的情況後，估計糖因產量減少致出現缺口達約2,000,000至4,000,000公噸，故預期國際糖價將於2019/2020年度反彈。
本年度末國際糖價上升至每磅13.42美仙（相當於每公噸人民幣2,070元）（2018年底：每磅12.03美仙，相當於每公噸人民幣1,829元）。
而中國國內2019/20年度收成季節的糖產量則維持在10,700,000公噸的相若水平（2018/19年度：10,800,000公噸），消耗量仍維持於約15,800,000公噸（2018年：15,800,000公噸）。
因此，於本年度末國內糖價上升至每公噸人民幣5,900元（2018年底：每公噸人民幣5,378元）。
為保護本地糖生產商，及縮窄國際糖價與國內糖價的巨大差距，於本年度內，中國政府除了對進口糖徵收高關稅外，亦積極打擊走私糖。
該等措施對維持國內糖價已見成效。
然而，由於華東地區多家用戶已採用綜合一體化生產，並向上游擴展，以確保原料供應，甜味劑市場有所萎縮，競爭更趨劇烈。
隨著經濟增長放緩，對甜味劑產品的需求亦有所下降，該等影響在中國東北的低利潤率地區尤為突出。
誠如公司日期為2019年9月24日的公告所披露，集團已暫停錦州的下游甜味劑生產設施的營運，直至市場景氣恢復。
集團將繼續運用其研發能力以改善營運效率以降低成本，同時開發更符合市場需求的產品以應對市場變化。

儘管中美之間的貿易糾紛已逐步明朗化，但伴隨着新型冠狀病毒肺炎疫情全球爆發，2020年的經營環境仍充滿挑戰。
經濟放緩及市場競爭加劇將令本已低迷的市場進一步受壓。
誠如公司於2020年2月10日所公告，由於新型冠狀病毒肺炎疫情爆發導致多項經濟活動暫停，影響原材料供應，因此集團已暫停長春帝豪食品發展有限公司（「帝豪食品」）的生產營運。
短期而言，集團將繼續密切監控疫情發展、市場狀況以及集團的財務狀況，確保集團附屬公司在實際可行情況下盡快恢復生產營運。
長遠而言，集團將繼續透過其品牌及以以客為本的精神，了解客戶不斷變化的需求及對產品的要求，以鞏固其市場地位，並持續投入研發進一步提高成本效益，同時開發高增值產品以滿足客戶需求。

業務展望:

於全球爆發的新型冠狀病毒肺炎將對2020年環球經濟造成重大衝擊。
面對環球經濟活動大面積停頓，全球市場供應鏈斷裂，預計國內、外的工業生產，民生消費等需要一段時間方能恢復正常。

甜味劑產品正面對市場的結構性轉變，集團正致力發揮在華東地區的銷售網路和品牌優勢，加強市場開拓力度，開發新的客源，並將市場覆蓋地域向內陸及南方伸延。
集團將整合資源發展上海生產基地，利用與錦州生產基地的協同效應供應原材料以服務相關的市場。
集團早前公佈，受新型冠狀病毒肺炎疫情及大成生化設施停產所影響，位於興隆山的生產設施未能取得足夠玉米澱粉作生產原材料，興隆山的甜味劑生產線已於2020年2月停產，但該設施的銷售活動未受影響，仍然繼續向客戶出售存貨。
集團正密切注視東北地區甜味劑市場的發展，並待市場回復及時機合適時儘快恢復錦州廠房的下游產品生產活動。

為緩解集團所面對的財務壓力，管理團隊將繼續與銀行及地方政府積極商討，爭取在現有共識上，儘快達成債務重組的最終協議。
集團意識到現有業務的規模和相對單一產品格局對業務持續發展有一定的局限。
集團亦正致力引進戰略投資夥伴，尋求在業務佈局、產品和市場多元化方面取得突破。

03893 易纬集团
集團主席 李偉生
發行股本(股) 2,880M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 公司為投資控股公司而集團主要從事銷售金屬、玻璃及木製品、傢俱及幕牆製造以及提供室內設計、項目諮詢、保養及室內解決方案服務。
全年業績:
集團的收入由二零一八年約71.5百萬港元增加約33.3%至二零一九年約95.3百萬港元。

集團的毛利由二零一八年約20.2百萬港元增加約55.0%至二零一九年約31.3百萬港元。
毛利率上升至二零一九年的約32.8%（二零一八年：約28.2%）。

截至二零一九年六月三十日止年度，錄得本年度虧損約為9.6百萬港元（二零一八年：約22.9百萬港元）。

業務回顧
集團主要從事為全球高端珠寶及時尚品牌零售店舖提供定制及整體室內設計解決方案，其中涵蓋的服務範圍廣泛，包括金屬、玻璃及木製品及傢俱供應、幕牆開發及製造、室內解決方案以及設計及項目諮詢。
集團自一九九九年起開展業務，並一直將其業務擴展至中國、美國、歐洲、中東及其他亞洲國家。

於截至二零一九年六月三十日止年度，集團的收入、毛利及本年度虧損淨額分別約為95.3百萬港元（二零一八年：約71.5百萬港元）、約31.3百萬港元（二零一八年：約20.2百萬港元）及約9.6百萬港元（二零一八年：約22.9百萬港元），較上年度分別增加約33.3%、55.0%及減少約58.1%。

集團的綜合虧損淨額減少，主要是因為集團若干主要客戶於本年度推行先前延遲的有關翻新及開設新店之業務策略，令到集團的收入及毛利增加

毛利率由二零一八年約28.2%改善至二零一九年約32.8%，主要是因為上述集團若干主要客戶推行先前延遲的有關翻新及開設新店之業務策略，帶動金屬、玻璃及木製品及傢俱以及幕牆製造之銷售增加（二零一九年：約79.0百萬港元；二零一八年：約40.8百萬港元）所致，而金屬、玻璃及木製品及傢俱以及幕牆製造之銷售此收入類別一般較其他收入類別享有相對更高之毛利率。

業務展望:

憑藉管理團隊在高端市場的多年經驗以及與國際品牌的悠久合作關係，集團對前景充滿信心。
展望未來，集團將善用可用資源繼續專注於其核心業務，亦將探索與其核心業務相關的商機，從而增強其收入基礎以及充分提升公司股東（「股東」）回報及集團的價值。

就銷售金屬、玻璃及木製品及傢俱以及幕牆製造（二零一九年：約79.0百萬港元；二零一八年：約40.8百萬港元）而言，由於上述集團若干主要客戶推行先前延遲的有關翻新及開設新店之業務策略，該結餘因此顯著增加。
展望未來，管理層相信，由於集團若干主要客戶恢復推行擴張計劃，加上與譽滿國際的歐洲高端時裝、酒店及美容品牌之潛在業務極有可能成事，來年金屬、玻璃及木製品及傢俱以及幕牆製造的需求將會增加。

室內解決方案服務（二零一九年：約13.3百萬港元；二零一八年：約27.2百萬港元）方面，該結餘減少主要由於上年度完成若干大型整體室內解決方案項目而於本年度並無相若規模的項目入賬。
憑藉過往多年（特別是在本地住宅市場）累積的豐富經驗，集團於本年度致力將室內解決方案服務擴展至涵蓋中高端住宅市場。
有關發展之進展不俗，管理層相信來年將達致更佳表現。

為建立強勁的經常性收入基礎，集團一直積極發掘潛在商機，以致力提升集團及股東之利益。
誠如上文所述，集團致力將室內解決方案服務擴展至涵蓋香港的中高端住宅市場。
此外，集團一直致力物色可與集團現有業務產生協同效益之潛在收購目標以實現持續的策略增長，此理念將於未來年度秉持。

03898 中车时代电气
集團主席 李東林
發行股本(股) 547M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 商用交通工具
公司業務 集團主要業務為銷售及生產製造車載電氣系統及電氣元件。
全年業績:
二零一九年度，集團營業收入達人民幣16,304.2百萬元（二零一八年度：人民幣15,657.9百萬元），同比增長4.1%；歸屬於母公司股東的淨利潤達人民幣2,659.2百萬元（二零一八年度：人民幣2,612.5百萬元），同比增長1.8%；基本每股收益達人民幣2.26元（二零一八年度：人民幣2.22元），同比增長1.8%。

業務回顧
二零一九年是十三五戰略的關鍵之年。
中國鐵路總公司改製成立國鐵集團有限公司，改革繼續深化，中國鐵路固定資產投資繼續維持高位，客貨運量持續增長。
集團深入踐行「三年行動計劃」(2018-2020)，效率效益穩步提升。

鐵路裝備業務：鐵路裝備主型產品市場地位穩固，新產品新技術投放市場。
機車牽引系統市場份額提升，動力集中動車組產品表現優異，時速350公里中國標準動車組產品批量交付，時速250公里動車組牽引系統和配套系統實現全平台裝車；LKJ-15C實現首單突破，智能駕駛系統等新產品投放市場；太原時代成立，中車軌工產業資源整合平穩推進。

城軌裝備業務：牽引系統市場佔有率繼續領跑，牽引系統後生命週期檢修維保訂單實現他供產品突破；非牽引產品拓展順利，城軌高端工程車取得突破，多項新產品新技術均獲得市場訂單；長沙4號線自主CBTC開通運營表現優異。

新產業業務：半導體產品新能源汽車市場推進順利，半導體資產公司化運行，汽車組件配套建設項目開始建設；海工產品電驅ROV投放市場，水下採礦新技術開發獲得突破性進展；乘用車電驅系統智谷工廠正式建成投產，首次獲得海外訂單。

在過去的一年中，公司產業經營不斷鞏固，產業發展的規模與效益穩中有進；技術研發持續賦能，技術創新的活力與動力顯著增強；精細管理提質創效，協同管控的意識與效能持續提升。

業務展望:

國家發佈《交通強國建設綱要》，提出建設交通強國的重大戰略決策，2020年是加快建設交通強國的緊要之年，交通運輸發展仍將保持穩中有進、穩中向好態勢。
二零二零年集團將堅持「高質量經營、高效率運營」的發展理念，把握國家發展的戰略期，把握「雙百行動」的窗口期，強化精細管理，打造智能融合的「大系統」競爭優勢，做強同心多元化產業凝聚時代發展的新動力。

鐵路裝備業務：全力保障動力集中動車組、時速250公里標準動車組等主要產品的批量交付，大力拓展城際車市場和鐵路新型市場。

城市裝備業務：深化「經營城市」理念，做實精準營銷，開拓新興產業，擴大跨平台檢修業務範圍；加速推廣CBTC系統，謀求通信信號產業快速和可持續發展。

新產業業務：半導體產品聚焦軌道交通、高壓輸配電和新能源三大市場，打造大批量、低成本、高可靠的工業品管控體系，大力推進汽車組件配套建設項目；海工產業堅持「市場開拓」和「科技營銷」，穩固國際市場，盡快突破國內目標市場；乘用車電驅系統充分協同「電控、電機、IGBT、傳感器」產業資源，建立系統集成優勢。

展望未來，集團有信心發揮產業優勢，鞏固行業地位，努力發展業務，為股東創造更大價值。

03899 中集安瑞科
集團主席 高翔
發行股本(股) 2,010M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團主要從事廣泛用於清潔能源、化工環境及液態食品行業的各類型運輸、儲存及加工裝備的設計、開發、製造、工程及銷售，並提供有關技術保養服務。
全年業績:
經營溢利由2018年人民幣1,098,087,000元增至2019年人民幣1,138,573,000元。
公司股權持有人應佔溢利由2018年人民幣785,502,000元上升至2019年人民幣911,007,000元，每股基本盈利為人民幣0.464元，每股攤薄盈利為人民幣0.459元（2018年：每股基本盈利人民幣0.403元，每股攤薄盈利人民幣0.398元）。

業務回顧
清潔能源

中國天然氣行業的迅速發展，市場需求的快速波動，促進了行業內的競爭分化、優勢集中。
中集安瑞科是中國唯一一家圍繞天然氣實現全產業鏈佈局的關鍵裝備製造商和工程服務商，並可提供一站式系統解決方案。
在不同細分領域，集團市場份額名列前茅，廣受客戶認可。
其中，LNG、LPG、CNG和氧氮氬等儲運類產品產銷量全國領先。

儲存方面，集團以全系列罐式產品及工程服務應對2019年冬季天然氣保供需求，繼續積極參與國內調峰儲備基礎設施建設，承建了河南豫西、西藏拉薩、南京江寧、濟南、唐山、崑山、敦化、河北冀州等調峰儲備站項目，累計建設罐容超20萬方以上。
集團工程業務總包的深圳市燃氣儲備調峰庫於2019年8月正式投運，正在建設當中的舟山接收站二期兩座16萬方LNG儲罐也於2019年底實現升頂。

運輸方面，LNG罐式集裝箱作為新型的天然氣運輸、儲存裝備，適用於公路鐵路水路多式聯運，是集團2019年重點推廣的明星產品之一。
2019年4月中國LNG罐箱鐵路測試標準發佈。
2019年6月，國家發改委和能源局首次發文明確LNG罐箱可作為儲氣調峰設施來履行儲氣責任。
2019年7月，交通運輸部海事局起草了《整船載運液化天然氣可移動罐櫃安全運輸要求》向社會徵求意見，LNG罐箱海上安全運輸及堆場存開始有章可尋。
中國目前所有LNG罐箱調峰運行項目和鐵路測試項目，中集安瑞科均深度參與其中。
國際市場方面，集團在北美、中東、東南亞等地區都錄得喜人業績。

海上液化氣運輸方面，集團是世界中小型液化氣船細分市場的領導者，產品鏈覆蓋LPG、LEG、LNG及全壓式、半冷半壓式、全冷式全系列，全球市場佔有率名列前茅。
2019年內集團成功交付了兩條22,000m3LEG船，一條38,000m3LEG船，並已在2020年初開建目前全球最大22,000m3及7,500m3LNG運輸加注船。

集團也在積極推進交通領域天然氣應用，車、船用設備的推廣。
2019年7月1日開始，重型柴油車按階段逐步實施國六排放標準，輕型汽車的國六排放標準於2020年7月1日起分兩個階段實施。
同時受益於充足的LNG供給和穩定的零售價格，以天然氣為動力來源的LNG重卡得到大力推廣使用，進而拉動我司LNG車載燃料瓶的業績銷售大幅提升。
水上LNG應用方面，集團可提供船舶油改氣整體解決方案，船用LNG燃料罐，LNG加注船，內河LNG加注系統，船用尾氣洗滌器等，當前已經獲得長三角、珠三角貨運集團客戶開展系列船舶油改氣合作。

2019年，集團在氫能儲運及加注，核燃料儲運，液化石油氣儲運及加注等其他清潔能源市場都取得一定業績與突破。

化工環境

回顧2019年，英國脫歐、中美貿易衝突等逆全球化事件的發生對宏觀經濟的增長帶來壓力，罐式集裝箱行業需求同比有所放緩，尤其是下半年市場整體需求快速下降。
即使行業整體受壓，該分部仍在激烈的市場競爭挑戰格局下，繼續保持全球市場地位領先。

同時，在設計、製造及銷售罐式集裝箱外，該分部積極拓展罐箱後市場服務，致力於打造罐箱全生命週期服務。
年內該分部成立了一家罐箱服務公司，於中國嘉興營運一個堆場。
2020年初分部還收購了德國Lindenau Full Tank Services GmbH服務公司，該公司在德國營運兩家堆場。
新的堆場將與該分部現有的荷蘭BURGSERVICEB.V.服務公司網點一起，搭建「中歐互動」的服務網絡，進一步夯實該板塊的全球化佈局。
該分部也積極推動物聯網於罐式集裝箱的應用，獨家設計針對罐箱的全生命週期監控、管理和服務一體化平台「Tankmiles罐程」，當前服務大客戶包括EXSIF,Eurotainer,Suttons,Newport,Trifleet,Sinobulk,Hoyer等國際知名租箱公司及運營商。
銷售數量逾800套，客戶平台訪問量2019年突破25,000次。
罐箱全

生命週期服務，可為客戶的罐箱營運管理提供完整解決方案，促進營收增長的同時，也將有力提升客戶滿意度和集團的客戶粘性。

環境新業務方面，年內該分部完成第一個危廢綜合利用項目的建設，專注於研發礦山尾礦及石材加工產業固廢資源綜合利用領域，為裝配式建築、軌道交通、工程裝飾等行業提供新型生態功能性建材產品。
年內該分部還完成了第一個普通工業固廢綜合利用項目的建設，為項目正式投產打下基礎。

液態食品

該分部製造業務版圖遍及中國和歐洲，並計劃繼續在中國提升產能，推動在東南亞及其他環球市場的增長。
該分部將繼續從歐洲轉移先進製造技術訣竅至中國營運的子公司，同時繼續在拉丁美洲和非洲等新興市場，開拓業務機遇，增闢收入來源。

2019年，該分部在大型工業釀酒廠及酒吧安裝、以及其他行業及自動化系統更新流程等委託業務方面的核心競爭優勢，在拉丁美洲的項目得到進一步展現。
本年該分部發展亞洲精釀啤酒業務，同時成功開拓如米酒、制藥等多元化新業務。

集團認為精釀啤酒市場是該分部一個新興增長機會。
全球精釀啤酒熱潮於2019年持續。
在成功整合DME後，該分部實現由小型啤酒坊至國際化╱跨國化的大型啤酒廠的全價值鏈覆蓋。

業務展望:

2019年，受中美貿易談判、地緣政治緊張局勢、英國脫歐等事件影響，全球能源價格有一定波動。
據世界貨幣基金組織(IMF)預計，受益於世界主要經濟體的貨幣寬鬆政策，2020年全球經濟將開始復蘇。

在錯綜複雜的國際形勢下，預計中國經濟仍將保持總體平穩、穩中有進的良好發展趨勢。
2020年初，中國大部分企業都受新型冠狀病毒肺炎影響春節假期後復工。
為抗擊疫情，公司也積極回應政府號召，延期復工，安全生產。
隨著中國疫情逐步得到控制，全國各地生產生活秩序分情況也將分階段恢復正常。
集團有信心居民消費可逐步恢復，中國經濟後續增長具有充足的確定性。
2020年將是充滿挑戰的一年。
但集團相信，公司在清潔能源、化工環境和液態食品領域仍然有許多成長空間。
集團將繼續聚焦主營業務，同時審慎選擇新的發展機會，加大海外市場拓展力度，通過產品升級和商業模式升級，把握市場機遇，創造佳績。

清潔能源

根據BP能源報告，天然氣仍是所有能源裡增速最快的一個。
2019年受全球經濟增長放緩影響，全球天然氣消費增速趨緩。
但全球產量持續增加，市場供應偏寬鬆。
其中LNG貿易仍保持較快增速，LNG市場全球化趨勢進一步增強。

2019年，中國天然氣消費增長穩中趨緩，同比增速為9.4%。
城市燃氣和工業燃氣需求是拉動年內中國天然氣消費增長的主要動力。
雖然受國內經濟增長增速放慢、“煤改氣”政策回歸理性，北方地區推廣清潔煤使用等影響，2019年中國天然氣需求增速有所放緩，但中國能源。

發展綠色轉型的動力依舊強勁。
作為優質、高效、清潔的低碳能源，天然氣是最為重要和現實的選擇，能夠與其他可再生能源形成良性互補。
加大天然氣利用規模，提高清潔能源比重，是中國穩步推進主體能源更替，加快建設清潔低碳、安全高效的現代能源體系的必由之路。
根據《能源發展“十三五”規劃》要求，中國要力爭在2020年天然氣在一次能源消費結構中的比重達到10%，這一比例目標將在後續“十四五”規劃中將進一步要求提高。

清潔能源分部將繼續堅持內涵優化、產能整合、業務協同等策略，鞏固並持續拓展在天然氣存儲、運輸及終端應用的關鍵裝備製造、工程服務和提供解決方案的綜合能力，向天然氣全產業鏈佈局。
該分部同時積極發展天然氣儲存運輸、LNG交通燃料應用、城市儲氣調峰、LNG多式聯運和水上LNG應用等解決方案，並積極探索向其他清潔能源產業鏈的業務延伸，實現可持續的穩步發展。

化工環境

罐式集裝箱作為傳統集裝箱產品的衍生和升級，主要用於危險化學品等特殊貨品的運輸及儲存。
它不易發生洩漏，可多次循環使用，使用壽命長，可適用於水路、陸路及鐵

路等多式聯運。
罐箱集安全、經濟、環保及高效四大優點於一體。
集團相信罐式集裝箱作為更智慧的綠色物流工具，將在全球化學物流行業的得到進一步推廣，長遠看罐式集裝箱市場將保持活力。

集團是全球唯一一家具有標準液體罐箱、各種特種液體罐箱、氣體罐箱、粉末罐箱以及低溫罐箱等全系列罐式集裝箱的設計、製造和銷售能力的企業。
根據國際罐式集裝箱協會資料，旗下「中集罐箱」產品已連續16年保持全球第一市場領先地位。

化工環境分部將繼續致力於提供化工物流解決方案，為客戶提供一站式服務，進一步鞏固全球市場領先地位。
同時深入開發為客戶提供罐箱後市場服務的能力，構建創新物聯網技術支持的罐箱網絡新模式，協助客戶加強數字化營運，以及提升運營效率。

在國家環保政策支持下，該分部針對中國日益增長的對固廢危廢治理的需求，開發環保關鍵裝備製造及系統集成能力，積極探索環保治理的商業機會，未來發展可期。

液態食品

集團認為，液態食品的不銹鋼加工裝備與儲罐業務，是液態食品分部主要優勢所在。
集團該等業務的產品組合與質量，廣受果汁、啤酒、蒸餾及乳製品等市場的認可。
透過「Ziemann Holvrieka」，「Briggs」及「DME」品牌，集團具備全球領先的液態食品行業設計、製造及項目工程能力，在全球範圍具有競爭優勢。

Briggs整合進集團後，集團在蒸餾市場的地位更加鞏固。
集團將繼續深入拓展蒸餾市場，聚焦客戶需求，深化開發EPC項目能力，發揮集團在液態食品加工裝備及總包能力方面的優勢。
繼成功拓展北美和南美市場後，Briggs將再接再厲，致力進軍亞洲市場。
於2019年3月5日，該分部完成購買DME集團的若干資產。
總部位於加拿大Charlotte town市的DME集團，是北美工藝釀酒設備設計和製造的領導者。
此次購買將加強該分部在北美地區市場

和全球工藝釀酒業的影響力。

展望未來，該分部將專注在現有市場發展現有業務，不斷推出創新產品與服務，並利用現有裝備與服務進一步開拓新興市場，致力保持持續增長。
該分部將繼續以最高水平，為客戶供應值得信賴，經濟，創新的產品與解決方案，幫助客戶推行效率超卓、效益顯著的可持續生產運營，實現最高質量與安全標準。

03900 绿城中国
集團主席 張亞東
發行股本(股) 2,494M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 地產發展
公司業務 綠城中國是中國名列前茅的房產開發商及生活綜合服務供應商。
在央企中交集團、香港藍籌九龍倉集團及創始股東宋卫平等股東的支持下，集團以「輕重並舉」為戰略發展導向，配合混合所有制的實踐，已發展成為涵蓋房產開發、特色小鎮建設、代建管理、資產經營與生活服務等多元化業務格局，憑藉高質量的產品營造及生活服務進佔行業領先地位，悉力打造「中國理想生活綜合服務商」第一品牌。
綠城中國重點布局中國一二綫城市及優質三四綫城市，迄今業務範圍涉20多個省、自治區及直轄市，進駐100餘城，營造500餘個美麗園區。
全年業績:
取得收入人民幣615.93億元，較去年增長2.1%；除稅前利潤人民幣99.53億元，較去年增長25.9%；

股東應佔利潤人民幣24.80億元，同比增長147.3%，股東應佔核心淨利潤人民幣43.36億元，較去年上升14.2%；

每股基本盈利人民幣0.55元，較去年增長205.6%；

業務回顧
2019 年，受世界經濟及國際貿易增長回落、中美貿易摩擦升級等複雜多變的國際環境影響，中國經濟下行壓力增加。
在中央強調「不將房地產作為短期刺激經濟的手段」的背景下，房地產市場調控繼續以「穩」為主基調，根據「一城一策、因城施策」建立穩地價、穩房價、穩預期的長效管理調控機制，開發投資及商品房銷售保持溫和增長。

資金市場方面，在「穩槓桿」的基調下，中央持續加強對房地產金融的審慎管理，部分房企融資難度增加，資金鏈趨緊，因而拿地更為理性、謹慎。

面對行業的深刻調整，集中度加速提升，粗放型、高槓桿的增長方式已不可持續。
集團作為行業品質標杆，始終堅持特色化、可持續、有質量的發展模式，秉承「品質為先、兼顧其他」的策略，加快推進從傳統房地產開發商向「理想生活綜合服務商」的全面轉型。
在各大股東的關心支持及全體員工的不懈努力下， 2019年合同銷售額、投資新增貨值雙雙突破人民幣兩千億元，客戶滿意度連續九年保持全國重點城市第一。
與此同時，運營效率持續提升，管理費率及融資成本創新低，品質品牌仍保持行業領先。
回顧年內，綠城中國榮獲「中國房地產行業競爭力標杆企業」、「中國房地產貢獻力品牌企業」、「年度社會責任感企業」等榮譽，連續十五年被評為「中國房地產百強企業綜合實力TOP10」，並連續十六年榮膺「中國房地產公司品牌價值TOP10（混合所有）」稱號，品牌價值達人民幣521億元。

經營業績穩步提升

本年度集團取得收入人民幣615.93 億元，較2018年的人民幣603.03 億元，增加2.1%。
實現除稅前利潤人民幣99.53 億元，較2018年的人民幣79.04億元增加人民幣20.49 億元，增加25.9%。
本公司股東應佔利潤人民幣24.80 億元，較2018年的人民幣10.03億元增加人民幣14.77 億元，上升147.3%，主要是毛利較上年增加人民幣18.88 億元。
若扣除匯兌損益、收購收益、若干資產的減值虧損計提與撥回的稅後淨影響、若干資產的公平值調整的稅後淨影響，本公司股東應佔核心淨利潤人民幣43.36 億元，較2018年的人民幣37.96億元增加人民幣5.40 億元，增長14.2%。
本年度實現每股基本盈利人民幣0.55 元，較2018年的每股人民幣0.18 元增長205.6%。

董事會建議宣派截至2019 年12月31日止年度的末期股息每股人民幣0.30 元（2018年：每股人民幣0.23 元）。

銷售規模創歷史新高

截至2019 年12 月31日止十二個月，綠城集團（包括綠城中國控股有限公司及其附屬公司連同其合營企業及聯營公司）累計取得總合同銷售面積約1,027萬平方米，總合同銷售金額約人民幣2,018 億元，同比增長29%。
其中，綠城集團2019 年累計取得投資項目合同銷售面積約522萬平方米，合同銷售金額約人民幣1,354億元，其中歸屬於集團的權益金額約為人民幣768億元，較去年增長38%；於2019 年12月31日，集團另有累計已簽認購協議未轉銷售合同的金額約人民幣29億元，其中歸屬於集團的權益金額約為人民幣15億元；投資項目銷售均價約每平方米人民幣25,936 元（2018 年：每平方米人民幣25,455 元），處於行業前列水平。

此外，綠城集團以品牌輸出、管理輸出的代建管理項目（非投資項目，簡稱代建項目），於2019年累計取得合同銷售面積約505萬平方米，合同銷售金額約人民幣664億元。

2019 年，集團全面貫徹「全員、全民、全面」營銷策略，成效顯著。
合同銷售超過人民幣50億元的單個城市達9個，其中杭州、寧波及北京分別錄得合同銷售超過人民幣100億元。
單盤銷售金額超過人民幣30億元的項目達9個，其中西安全運村、杭州曉風印月表現尤為突出，銷售金額均逾人民幣60億元。
投資項目整體去化率68%，其中一二綫城市去化率達70%。
新增房源去化率突出，高達71%。
其中杭州曉風印月、西安全運村、南通蘭園等熱門新推房源銷售十分火爆，推出即售罄。
同時，針對難銷長庫存房源開展「春耕行動」、「秋收行動」、「綠粉狂歡季」等專項活動，實現去化約人民幣60億元。
總體銷售回款率維持在87%的高水平，現金回流加快。

同時，集團積極落實營銷項目群管理，降費增效，人均銷售金額提升至人民幣8,430 萬元，同比增長34%，營銷費率同比下降18%。

傳承創新 品質為先

產品品質行業領先。
2019 年，集團堅持產品主義，弘揚工匠精神，持續鍛造核心競爭力。
集團不斷加強產品創新，成功完成空中院墅、中式叠墅等新產品研發，並關注人居品質，加大在綠色健康園區、智慧園區、品控檢測等方面的投入，產品優勢凸顯。
與此同時，梳理提煉出包含8大產品系列、22個產品品類、22種建築風格的多維度、立體化、規模化、可持續的產品譜系，並於2020 年1月8日發布了《創造城市的美麗－綠城產品譜系(1995-2020)》一書，為中國的城市建設和世界建築的發展提供了豐富的樣本。
此外，集團成立規劃設計委員會和工程質量委員會，為產品創新和品質管控提供強而有力的支撐，同時打造建研中心，多維度保障產品力領先。

另一方面，集團在產品成本管控方面亦取得一定成效。
通過進一步擴大標準化體系，極大地保障了項目推進速度與效率；同時推動戰略集採，材料設備集採品類70 項（同比增加16項），價格同比降低6-20%，節約成本人民幣1.26 億元，集採成果應用率達到97.8%。

全面升級服務質量。
集團持續強化服務品質，加強客戶服務導向，圍繞房產品開發主業，提供全周期的房屋服務和客戶服務。
2019年集團以第二屆「生活開發者大會」為契機，發布了園區生活服務體系2.0，通過場景化優化服務內容、產品化提升服務效率、數字化打通綫上綫下體驗、商業化運營保證服務持續，全面升級生活服務體系，保持服務品質的行業領先優勢。
憑藉卓越的服務品質，客戶滿意度持續提升。
2019年居民居住滿意度達89.3 分，超過行業均值16.3分，且在16個城市位居第一；銷售服務滿意度達92分，位於行業標杆水平。

多元拿地 土儲優化

2019 年，集團繼續堅持「區域聚焦、城市深耕」戰略，以長三角為大本營，聚焦五大重點城市群，階段性靈活調整投資策略，落實精準投資，成效顯著。
集團積極拓寬投資渠道，一方面持續提升招拍掛投資力度和質量，另一方面大幅提高收併購能力，全年獲取收併購項目17個，包括上海新湖明珠城、西安桂語蘭庭等優質項目，收購項目貨值同比增長332%，助力整體投資實現規模與質量雙增長。

2019 年，集團新增項目共計54個，總建築面積約為1,236萬平方米；總土地成本╱收購金額約人民幣691億元，其中集團支付的約為人民幣523億元；預計新增可售金額達人民幣2,057億元，創綠城中國新增投資貨值歷史新高，其中歸屬於集團權益約人民幣1,086 億元，新增土地平均樓面價約每平方米人民幣6,923 元。

從地域分布看，新增土儲主要集中在杭州、寧波、蘇州、西安、合肥、廣州等一二綫核心城市，可售貨值佔比達76%；從區域分布看，長三角作為戰略重點區域，可售貨值佔比達60%，有助於鞏固集團在江浙地區大本營的業績和行業地位；集團在珠三角及成渝地區亦逐步扎根，可售貨值佔比累計達10%，進一步擴大深耕區域，有效提升未來抗風險能力。
此外，新增貨值周轉效率明顯提升，預期42%的可售貨值將於2020年轉化，同比增長8個百分點。

於2019 年12 月31日，綠城集團共有土地儲備項目142 個（包括在建及待建），總建築面積約3,873萬平方米，其中按照權益計算約為2,240萬平方米；總可售面積約為2,648萬平方米，權益可售面積約為1,521萬平方米；樓面地價平均成本約為每平方米人民幣6,119 元。
一二綫城市的土地儲備總可售貨值佔比達73%。

堅守特色 持續創新

2019 年，集團在積極開拓優質的傳統開發項目外，大力開展特色業務，持續保持代建業務行業領先，並通過TOD（公共交通導向開發）、小鎮類、產業勾地、城市更新等新型業務模式，創新產品綫，持續提升複合開發運營能力。

代建業務行業領軍。
集團穩守中國房地產市場規模最大代建公司地位，深受客戶信任，蟬聯「中國房地產代建運營優秀企業」、「年度影響力商業模式大獎」、「年度CSR貢獻獎」等榮譽。
政府代建獲得社會各界高度認可，社會效益凸顯。
2019年，代建業務規模加速擴展，全年新增項目72個。
截至2019年12月31日，集團代建管理項目合計達260 個，總建築面積約6,754萬平方米，預計總可售金額約人民幣3,689億元。
隨著代建業務規模不斷擴大，行業領軍者地位更加鞏固，盈利能力逐年穩步向上，將持續提升輕資產業務對集團的利潤貢獻。

重點實施小鎮戰略。
集團順應逆城市化發展趨勢，抓住農村集體土地入市的歷史機遇，大力發展小鎮項目。
截至目前，集團已在15個城市完成布局，落地30個小鎮項目，隨著大連金石灘葡萄酒小鎮、杭州龍塢茶鎮、江西高安巴夫洛田園綜合體、成都川菜小鎮等一批具有產業特色的小鎮順利落地，產業小鎮發展格局基本呈現。
小鎮項目規模大、地貨比低、股東投入峰值低、產投比高，逐步成為公司高質量發展的重要增長極。

特色業務加速推進。
為尋找新的增長點與突破點，持續提升盈利水平，集團加速推進特色特質項目，增加產業勾地比例，並積極把握中國軌道交通快速發展帶來的機遇，加快TOD項目全國布局，致力於打造為國內領先的TOD綜合開發運營商。
截至目前，共落地10個多區域、多類型、多業態TOD項目，7個城市更新項目，包括產業園、未來社區、留用地等，貢獻優質土儲。

財務穩健 融資暢通

公司經營穩步提升。
在第一大股東中國交通建設集團有限公司（「中交集團」）的資信支持及本公司整體經營情況良好情況下，於2019 年12 月31日，集團淨資產負債率為63.2%，銀行存款及現金（包括抵押銀行存款）為人民幣518.94 億元。
 2019年總借貸加權平均利息成本為5.3%，較2018年的5.4%下降0.1個百分點。

融資渠道多元暢通。
通過積極研判市場，抓緊低息窗口，開拓融資渠道，集團在完成全年融資指標同時，公開市場融資利率創歷史新低。
境外融資方面， 1月份緊抓市場窗口期，僅用兩周時間高效公開發行兩筆三年期美元優先永續票據，規模共5億美元。
兩筆優先永續票據簿記期間，獲得市場及投資者的熱烈反響。
11 月4日，公司完成發行分派率4.55% 的6億美元364天優先票據。
得益於成功的定價策略，更受益於公司優秀的信用資質，該優先票據受到市場高度肯定，實現多倍超額認購，再次印證了資本市場對公司運營成果及發展策略的認同，也進一步體現了集團在海外資本市場強大的融資能力。

境內融資方面，2019年集團完成境內公開發債共人民幣180.62 億元，平均利息成本為4.48%，較2018年下降0.98個百分點。
境內融資成本屢創新低、渠道暢通、結構合理。
其中，集團發行公司債人民幣15億元，年利率3.78% 至4.34%；發行中期票據人民幣5億元，年利率為3.84%；發行永續中票人民幣46億元，年利率5.59% 至5.6%。
與此同時，集團融資創新能力進一步提高，盤活沉澱資產，開拓新融資渠道，推行創新持有資產融資。
全年成功發行酒店類CMBS人民幣15.92 億元，年利率5.14%；成功發行供應鏈ABS人民幣88.7 億元，年利率3.85% 至4.07%；發行住房租賃專項債人民幣10億元，年利率3.61% 至3.98%。

高效管理 提質增效

治理結構持續優化。
2019 年，集團完成董事會改組，董事及管理層更加職業化、市場化，管理架構更加扁平化。
本公司以經營結果為導向，持續優化體制機制，形成重資產板塊與輕資產板塊「8+3」的架構，區域公司逐步做強，同時內部架構調整為「7+4」，即在原有的七大職能中心外，新成立四大事業部（特色房產事業部、小鎮事業部、金融事業部、商管事業部），統籌各級資源，提高運營效能。
雙「十一」的扁平化架構，持續精簡管控層級，降低運營成本。

高效運營周期加快。
集團逐步建立承接「目標達成、信息對稱」的運營中樞神經系統。
通過持續推進「綠城AI」大運營體系建設，強化數字化運營管理，實現全項目、全周期的高效統籌；同時逐步完善風控體系，增加對股權投資公司的動態管控。
得益於年內高效的運營管理，項目運營周期明顯加快，從拿地到開工、開盤、歸還股東投入及交付的周期，分別提速10%、12%、2%及7%。

以人為本強化保障。
集團堅持健身計劃，加強雙控管理，人才配置進一步優化，且全年增項目不增人。
同時扎實推進項目群管理，將133個項目向24個項目群管控模式轉變，自投項目覆蓋率達75%，人均在建面積同比提升25%，人均效能大幅提升。
此外，集團穩步推進共贏機制，2019年有38個新項目開放跟投， 178個存量項目明確中長期激勵，有效增強團隊士氣，員工敬業度比行業優秀水平高出11%，為公司高質量的發展提供強有力的保障。

股東支持 形成合力

作為混合所有制的典型房企，集團既有央企中交集團深厚的實力作為依托，又兼備民營企業的靈活機制與活力，兩者優勢互補，相互促進。
在項目合作方面，與中交集團的合作不斷深化，廣州南沙、哈爾濱TOD、成都川菜小鎮等項目取得積極進展。
得益於中交集團的資信支持，公司融資更加便利。
在保持產品核心競爭力方面，從產品規劃設計到小鎮的開發營運，得到了宋衛平先生的全方位支持。
就公司治理方面，主要股東九龍倉集團有限公司就上市公司規則、企業治理體系等提供寶貴意見。
在行業集中度加速提升的市場競爭下，集團優勢明顯，必將為長期穩定的高質量發展奠定穩固基礎。

業務展望:

宏觀政策方面，中央堅持「房住不炒」的主基調不變，並首次提出「全面落實因城施策」，各地推行的「三穩」政策料趨於更快速、靈活、聚焦。
展望2020 年，中國各城市的房地產政策將進一步分化，地產運行周期因城而異。
並且年初受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，全國大部分城市商品房售樓處一度暫停開放，項目建設暫停施工，集團在嚴密做好疫情防控的同時，穩妥推進復工復產。
集團相信，在困難與挑戰下，擁有深厚實力、高質量產品及靈活機制的企業將能更好地體現其優勢與價值。
新冠疫情對房地產行業的影響是短期性衝擊，而非趨勢性改變。
經歷疫情考驗，客戶對高品質房產、高品質服務的需求迎來爆發式增長，集團將突出客戶需求導向，進一步創新產品功能、優化生活服務，滿足客戶對美好生活的嚮往。

儘管市場調控與疫情會帶來一定的發展壓力，但房地產作為國民經濟支柱產業的地位仍不會改變。
另一方面，人民生活水平穩步提升、城鎮化進程持續，行業將從高增長轉向高質量發展。
集團將積極應變，以戰略視野放眼長遠，發揮作為行業品質標杆的優勢，錨定「產品品質第一品級，客戶滿意度第一身位，綜合業績位列第一陣營」的「戰略2025」目標，重點布局重資產、輕資產及「綠城+」三大業務主航道。
首先，堅持重資產板塊的主營業務，繼續加大收併購力度、大力開展特色業務並提升招拍掛投資力度與質量，提升盈利水平，優化業務結構；其次，拓展輕資產板塊的發展空間，樹立綠城代建子品牌，升級現有代建模式，並完善管理機制，確保代建產品品質，鞏固行業代建第一品牌；第三，豐富「綠城+」板塊內容，圍繞輕重資產板塊，聚焦新興市場，加長產業鏈，加粗產業束，挖掘房地產上下游價值點，為客戶創造更多的價值。
同時提升管理格局，持續優化組織結構，加強業務委員會建設，縮短管理鏈條，提升決策效率，提高運營效能。

為實現公司的戰略目標及構想，集團將強化戰略執行，秉承以產品為核心，以增長為主綫，以利潤為導向，提升發展質量，努力成為房產行業品質領先者、代建業務行業領導者及綜合業務前瞻創新者。

2020年可售貨值預估情況

2020 年，綠城集團預計整體可售貨源約1,696萬平方米，整體可售金額約為人民幣3,583 億元。
其中，投資項目可售貨源約1,045萬平方米，可售金額約人民幣2,674 億元（其中2019年存量房源可售金額約為人民幣635億元，預計新增可售房源金額約為人民幣2,039 億元）。
一二綫城市可售貨源約772萬平方米，可售金額約人民幣2,124 億元，佔2020年投資項目可售金額的79%。
此外，綠城集團代建項目預計可售貨源約651萬平方米，可售金額約人民幣909億元。

03903 瀚华金控
集團主席 張國祥
發行股本(股) 1,170M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要業務是提供向中國的中小微企業提供以信用為基礎的融資方案。
全年業績:
2019年，集團淨利潤為人民幣293.0百萬元，與2018年淨利潤人民幣328.5百萬元相比，減少人民幣35.5百萬元，降幅10.8%.

業務回顧：

夥伴金融業務集群分部

夥伴金融業務集群分部以集團位於全國的經營網絡，主要面向廣大中小企業客戶提供綜合性金融服務解決方案，主要包括信用擔保、資金業務（資金業務主要包括應收賬款保理、票據貼現、融資租賃、委託貸款）、金融資產管理、以及其他服務。

信用擔保

業務拓展及產品

集團根據宏觀經濟環境和市場狀況，結合未來業務發展需要，不斷完善產品體系，為業務營銷提供更加多元化的產品支撐。
同時，集團根據市場變化修改完善部份已有產品，不斷提高產品使用度和競爭力。
此外，集團還將持續進行產品創新，這一系列工作將促進集團業務產品體系的持續完善。
集團擔保業務產品主要包括：為客戶通過銀行以及其他資金渠道的直接融資、賣出回購交易提供擔保；為客戶通過交易所市場、銀行間市場以及其他渠道發行債券提供擔保；以及其他形式的工程保證及履約擔保、訴訟保全擔保等非融資擔保。

傳統融資擔保業務

傳統融資擔保業務主要包括銀行類融資擔保和其他非銀行機構類融資擔保。
集團始終堅持以「服務中小企業及個人」為使命，努力向符合信用資質的中小企業提供服務。
自2015年開始，國內經濟下行壓力逐步加大，經濟形勢錯綜複雜。
集團逐步主動有序壓縮房地產開發及相關的建築安裝行業、金屬冶煉等十大高危行業，以減少違約付款金額；同時，逐步改變客戶及業務拓展模式：(1)通過瀚華金控豐富的金融牌照、分佈全國的經營網絡、靈活高效的運營機制所形成的比較優勢，為廣大客戶提供綜合性的金融服務；(2)以資本投資為紐帶，採用「資本+信貸」的方式，為廣大中小企業在不同成長階段提供金融服務，大力發展夥伴金融；(3)主動營銷信用資質較高的核心企業，以「核心企業」為依托，依托核心企業的銷售網絡和資金渠道網絡，通過開發標準化產品，滿足以「核心企業」為中心的上下游企業的融資需求，大力發展供應鏈金融業務模式，這使得集團從過去針對「單一客戶」的營銷模式逐步向「供應鏈模式」轉變；上述綜合舉措使得傳統融資擔保業務出現明顯增長態勢。

債券擔保業務

目前，集團主要從事融資擔保服務的「瀚華融資擔保股份有限集團」分別獲鵬元資信評估有限集團、上海新世紀資信評估投資服務有限集團、聯合信用評級有限集團、聯合資信評估有限集團、大公國際資信評估有限集團出具的具有正面前景的「AA+」長期企業評級。

非融資擔保

集團也提供非融資擔保服務，據此集團擔任擔保人，並承諾倘若其中一方（即委託人）無法履行若干責任（例如滿足合約條款），則向另一方（即債權人）支付若干金額。
為降低集團信用風險，集團要求經營者或委託人的控制人士提供反擔保，他們於集團蒙受損失時須與委託人共同及各自承擔連帶責任，非融資擔保產品主要是工程履約擔保。

工程履約擔保業務

基於建築施工行業對於「工程履約保函」業務的需求，集團結合建築施工行業的運營特徵，設計特定的產品，為符合一定資質要求的建築、工程施工企業開立「投標保函、履約保函、預付款保函」，協助其業務拓展。
自2016年開始，集團大力拓展工程履約保函擔保業務，2017年和2018年業務保持高速增長，並於2019年業務趨於穩定發展。
2019年，工程履約擔保業務發生額為人民幣8,714.9百萬元，較2018年該類業務發生額人民幣9,093.5百萬元，下降人民幣378.6百萬元，降幅4.2%。
截至2019年12月31日，工程履約擔保業務餘額為人民幣10,322.4百萬元，較2018年12月31日業務餘額人民幣10,980.6百萬元，減少人民幣658.2百萬元，降幅6.0%。
2019年，集團工程履約保函業務新增客戶數約600戶。
截至2019年12月31日，集團工程履約擔保客戶數約為1,000戶（2018年12月31日：約800戶），單戶平均在保餘額為人民幣10.3百萬元（2018年12月31日：人民幣13.7百萬元）。

業務展望:

展望未來，受多方因素影響全球經濟發展不確定性增加，但我們相信階段性困難不會改變中國經濟長期向好局面。
在產業結構升級持續推進，供給側改革全面深化的大背景下，創新金融服務產品模式支持民營中小微企業融資，具有巨大的社會價值和商業前景。

2020年，瀚華金控將繼續在夥伴金融、平台金融、生態金融戰略引領下，牢記「打造世界普惠金融中國樣本」願景使命，持續構建生態化數字化產融服務體系。

03908 中金公司
集團主席 沈如軍
發行股本(股) 1,904M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 證券
公司業務 集團主要從事投資銀行業務、股票業務、固定收益業務、投資管理業務、財富管理業務及其他業務活動。
全年業績:
2019年，集團實現收入及其他收益總額人民幣22,782.5百萬元，同比增加人民幣4,242.9百萬元，增長22.9%。
2019年，集團實現歸屬於公司股東及其他權益工具持有人的淨利潤人民幣4,238.7百萬元，同比增加人民幣746.6百萬元，增長21.4%。
2019年集團實現每股收益人民幣0.990元，同比增長19.4%；加權平均淨資產收益率9.6%，同比上升0.8個百分點。

業務回顧
2019年，在複雜多變的宏觀及市場環境下，中金公司繼續展現了穩中向好的發展趨勢，以「服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革」的金融工作「三大任務」作為主線，推動各項業務健康發展，進一步拓展國際佈局，持續完善機構建設，實現穩健較快增長，為股東創造良好回報。

財務表現

2019年集團年末總資產達到人民幣344,971.2百萬元，較2018年末增長25.3%；淨資產（註）達到人民幣48,293.8百萬元，較2018年末增長14.5%；合計實現收入及其他收益人民幣22,782.5百萬元，同比增長22.9%；實現淨利潤（註）人民幣4,238.7百萬元，同比增長21.4%；加權平均淨資產收益率9.6%。

業務成就

在國家政策引導和自身不斷開拓中，公司六大業務板塊和研究、信息技術的「雙基六柱」得到了全面發展，業務佈局進一步完善，業務能力持續提升，機構、高端、跨境等方面的優勢不斷鞏固。

核心業務保持領先

投資銀行全面支持實體經濟發展。
2019年A股IPO保薦人承銷規模排名第一，港股IPO承銷規模排名第一，中資美股主承銷規模排名第二，科創板IPO保薦人承銷規模排名第一；境內債券承銷規模券商排名位列第三，總承銷規模較去年同期增幅約40%；併購業務方面中資併購排名保持第一，主導多起標誌性的大型產業重組及債務重組項目。
通過鞏固一級市場領域業務優勢，公司以多元化金融手段支持新經濟發展，推動供給側結構性改革，促進金融服務實體經濟、防範化解風險。

股票業務擁抱機構化、產品化、國際化機遇。
股票業務緊抓資本市場改革、創新與開放機遇，以機構客戶為基石，推動產品創新，提升跨境業務能力，促進主經紀商、衍生品等業務快速發展，著力打造境內外、場內外股票金融生態圈，為資本市場補短板以及進一步完善交易功能貢獻力量。
2019年，境內主經紀商業務和衍生品業務規模持續增長，香港主經紀商業務規模躋身海外市場前列，在互聯互通市場的客戶覆蓋率和市場份額繼續保持領先並穩步提升。

固定收益交易和綜合服務能力不斷提升。
交易業務持續展現良好的交易和風控能力，投資收益穩健增長，憑借全面的交易資格、業內領先的交易能力以及廣泛的交易商網絡，多次獲得銀行間市場交易、做市方面殊榮。
固定收益服務客戶能力穩步提升，逐步構建覆蓋利率、信用、外匯、商品、證券化、衍生品及期貨等，提供銷售、研究、交易、融資和跨境服務的綜合平台。
把握債券市場開放機遇，積極佈局國際業務，獲評銀行間本幣市場「對外開放貢獻獎」。

新興業務規模增長

私募股權投資管理規模居行業前列。
中金資本打造了綜合性一體化、多層風險分散的私募股權投資基金業務平台，已經發展成為中國私募股權投資領域最大的業務平台之一。
2019年，中金資本緊密圍繞國家戰略，助力國家經濟轉型升級，積極佈局戰略重點區域的大型基金，持續豐富產品線，培養跨境業務能力，大力動員社會資源，支持產業調整、區域發展和新經濟成長。
2019年底，集團整體私募股權投資管理規模超過3,000億元，同比增速近10%。

資產管理業務持續實現突破。
以全方位投資銀行平台優勢為依托，公司致力於打造多資產、多策略、跨市場的綜合性資管機構。
2019年，資管業務積極把握機構化、淨值化的機遇，重點加強投研團隊建設，投資業績穩健，在職業年金、銀行理財子公司、保險委外業務方面取得突破性進展，跨境主動管理能力穩步提升。
公司公募基金業務在客戶數及機構准入方面實現突破，科創戰略配售等新產品相繼落地。
2019年底，整體資管規模逾5,000億元，同比增長近50%。

財富管理版塊全面整合和深入轉型。
整合三年來，公司實現了中金財富的品牌統一和業務管理上的深度融合，轉型取得初步成效，為下一步跨越式發展奠定了良好的基礎。
公司繼續加大財富管理平台建設力度，加強私人財富事業部(PWM)、環球家族辦公室(GFO)團隊建設，提供「財富規劃+資產配置」解決方案，優化財富管理服務模式，產品銷售規模不斷創新高、產品資產迅速積累。
與騰訊成立合資技術公司，把握財富管理領域數字化發展機遇。

研究與信息技術基礎更實

研究致力於成為具有國際視野的「中國專家」。
公司研究業務緊跟全球市場脈搏，依托「一個團隊、兩地市場」的優勢，專注對宏觀經濟、市場策略、資產配置、股票等的專業分析，為各業務條線發展賦能。
2019年來，出版多篇重量級專題報告，先後推出「中金前哨」、「中金看海外」、「首席訪談」等新產品，品牌影響力持續提升，連續多年獲得《機構投資者》、《亞洲貨幣》等評選的多個獎項。
探索創設基於研究的指數化資產，研究產品化、商業化初見成效。

信息技術邁向系統化、平台化、智能化。
公司新開發和上線多個核心業務和管理系統，逐步構建了基礎交易、產品和服務、風控和運營管理三大基礎技術體系，並通過對核心業務系統的連通整合構建業務條線技術支持平台，形成整合效應，全面支持公司核心業務以及創新業務的快速推出和規模化發展。
公司不斷研究和探索新技術應用及新業務模式，持續完善IT治理，優化IT組織架構和運作模式，促進業務和技術融合。

企業文化建設不斷加強

加強對企業文化的梳理與討論。
根據證監會對行業文化建設的要求，公司著力加強對企業歷史文化的梳理、總結和培訓，不斷豐富與提煉企業文化內涵，發揮企業文化對戰略制定和執行的積極作用。
通過中金學院、董事總經理(MD)研修班、合夥董事總經理(PMD)大會等形式，就中金公司的使命、願景和價值觀與各層面員工進行深入討論、交流。

積極參與扶貧公益事業，踐行社會責任。
公司的扶貧足跡已涉及北京、甘肅、湖南、安徽、山西、青海、四川、重慶、福建、新疆、西藏等省（自治區）的14個國家級貧困縣（地區），結對幫扶的貧困縣陸續實現「摘帽」。
公司著力「智志雙扶」，創新消費扶貧，「以國為懷」，時刻銘記履行社會責任，助力打贏脫貧攻堅戰。
2019年，公司獲中國網評選為「精準扶貧先鋒機構」。
新冠疫情爆發以來，公司密切關注疫情進展，積極部署落實各項疫情防控工作，快速響應，馳援一線，向湖北等疫情嚴重地區累計捐助逾1,800萬元資金和醫療物資。

業務展望:

展望未來，中金公司將積極把握戰略機遇，加快佈局，實現跨越式發展，打造中國的國際一流投行，成為未來金融體系的核心參與者。

具體戰略舉措包括：

加大投入，做大做強。
公司將拓展資本金、人才團隊等重要的核心資源，通過積極的佈局與投入，擴大客戶覆蓋和市場影響力，提升份額、驅動增長，實現規模化發展，在質量、規模、影響力方面躋身行業最領先之列，確立重要金融機構的堅實地位。

「雙基六柱」，「中金一家」。
在研究和信息技術的有力支持下，鞏固投資銀行、股票業務、固定收益方面的領先優勢，做大私募股權、資產管理、財富管理方面的業務規模，整合各板塊能力與資源，打通全價值鏈條，通過「雙基六柱」的業務平台，打造「中金一家」（OneCICC），並廣泛與各類金融機構協同合作，為客戶提供最佳的綜合金融服務。

推動機制創新，加強文化建設。
在加強風險管控和防範利益衝突的基礎上，優化組織架構，建立與公司戰略相匹配的機制與文化，凝聚人才團隊、提高組織效能，推動部門之間的精誠協作，充分發揮「中金一家(OneCICC)」的優勢，在軟實力方面打造業內標桿，為打造「合規、誠信、專業、穩健」的行業文化貢獻力量。

完善本地化佈局，延伸國際化網絡。
加大國內區域佈局力度，通過業務條線與區域網絡的緊密配合，為地方經濟發展、產業結構調整、居民財富管理等提供更及時、更優質的金融服務，扎深中國的根。
大力加強海外資源投入，內生外延相結合，在深耕國際金融中心的同時，着力拓展「一帶一路」地區的網絡佈局，打造與國際一流投行相比肩的跨境能力。

推動數字化轉型，打造中金生態圈。
加大IT投入，提升IT團隊能力，更好滿足業務及管理的發展和升級對系統的需要。
通過組織制度創新，促進IT團隊與業務部門更加緊密的配合，以提高效率、釋放活力。
積極通過投資、合作等方式，更廣泛地了解、獲取前沿技術，構建中金生態圈，成為數字經濟、智能金融服務的推動者、引領者。

二十五年前，中金公司成立於中國改革開放的新時期與中國資本市場蓬勃興起之際，本身就是一次組織與制度創新。

二十五年來，中金公司堅持嫁接國際先進經驗與中國實際，充分發揮改革「試驗田」和開放「領頭羊」的作用，一路伴隨著中國經濟與資本市場的波瀾壯闊，踐行了自身的使命與擔當。

面向未來，在國家持續深化改革、擴大對外開放的過程中，中金公司將毫不懈怠、積極作為，始終做一家有使命感的投行，以創新引領、以奮鬥支撐，通過卓越的、值得信賴的金融服務，促進經濟發展和社會進步，服務於國家繁榮和個人幸福，推動制度變革與系統演進，促進中國更深地融入全球市場，實現中金夢、助力中國夢！

03918 金界控股
集團主席 Timothy Patrick McNally
發行股本(股) 4,341M
面值幣種 美元
股票面值 0.0125
行業分類 博彩
公司業務 集團主要從事管理及經營位於東埔寨的一家酒店及賭場娛樂城業務。
全年業績:
博彩總收入增長20%至1,700,000,000美元

未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤（EBITDA）增加31%至671,700,000美元

純利增加33%至521,300,000美元

每股基本盈利為12.01美仙

業務回顧：

大眾市場（大廳賭桌及電子博彩機）

集團大眾市場分部繼續取得穩健增長，大廳賭桌按押籌碼及電子博彩機投入金額分別增長33%及25%。
營業額增長乃由於柬埔寨的旅遊業增長推動Naga 1及Naga 2的訪客數目上升，尤其是來自中國的遊客，於二零一九年首十一個月錄得20%的增長。

NagaWorld Rewards忠誠計劃繼續使集團能夠了解賭客資料，並據之進行針對性的市場推廣以及推出賭客發展措施，以增加造訪次數並提高博彩消費額。

舉辦國際及地區娛樂活動亦均有助增加集團在國際市場上的品牌知名度，並為NagaWorld綜合設施吸引更多客流量。

貴賓市場

集團的貴賓市場包括參與佣金或獎勵計劃的中介人所帶入的賭客以及無中介人的直接賭客。
集團於二零一三年三月推出有競爭力的海外中介人獎勵計劃，繼續讓集團得以平衡賭桌注碼上限的增幅，亦同時控制波動性及信貸風險。

由於市場對於NagaWorld綜合設施作為綜合博彩及娛樂勝地更為接受，貴賓市場繼續錄得強勁增長。
於本年度，若干中介人於Naga 2開展固定基地營運，為來自該區域的較高端貴賓賭客人數以及總泥碼的增長作出貢獻。
整體貴賓市場分部泥碼上升31%至46,600,000,000美元，勝出率為2.7%。
此導致本年度貴賓市場收入增長16%至1,243,100,000美元。

非博彩－酒店、餐飲及娛樂

於本年度，酒店房間收入增加7%至約16,000,000美元，乃由於平均入住率及平均酒店房價較高，縱然因優化及翻新工程而要臨時關閉Naga 1的250間酒店房間。
Naga 1酒店房間錄得平均每日入住率84%，而二零一八年則錄得平均每日入住率75%。
此外，零售租金收入增加63%，乃受NagaCity步行街免稅業務強勁銷售增長所推動。

業務展望:

到訪柬埔寨遊客人次持續上升反映柬埔寨因其政治及社會持續穩定，作為知名旅遊地區及投資目的地取得長足發展。
預期於二零二零年頒佈的賭場法是柬埔寨為促進投資和旅遊發展再次踏出的重要一步。

柬埔寨是中國「一帶一路」倡議沿線的重要國家，中國仍然為世界最大的出境旅遊市場，根據由中國旅遊研究院及攜程發佈的報告，於二零一八年，中國遊客出境旅遊人次達到近150,000,000人次，按年增加14.7%（資料來源：信報財經新聞，二零一九年三月十四日）。
集團已整裝待發，以挖掘來自中國消費浪潮的巨大潛力，預計於二零二零年止中國出境遊客將達到200,000,000人次，且於二零二零年止，中國人均國際旅遊消費預計亦超過2,000美元，自二零一八年至二零二零年增長49%。
二零一九年首十一個月到訪柬埔寨的中國遊客約2,200,000人次（主要受商務旅遊帶動），僅佔此潛在良機的一小部分。
柬埔寨的目標是到二零二五年吸引至少5,500,000名中國遊客。

同樣，估計總人口為648,000,000人的東南亞國家依然是集團的核心目標市場之一。
於二零一九年首十一個月，來自東南亞國家，包括印度尼西亞及泰國到訪柬埔寨的遊客人數分別出現22%及25%的雙位數增長率。
特別是從泰國、印度尼西亞及馬來西亞進入柬埔寨的國際商務旅客人數分別增長77%、65%和57%。

到訪柬埔寨的商務旅客（該等旅客通常擁有更高的可支配收入及更長的平均逗留時間）人數的強勁增長預示著集團的良好發展前景，特別是一直為集團所重點關注的大眾市場分部。
此亦與Naga 3的開發相符，其總建築面積約92%將用於非博彩活動。

柬埔寨與周邊國家的航班連通性繼續改善。
每週直飛柬埔寨的航班從二零一八年十二月的877次增至二零一九年十二月的894次。
作為印度尼西亞與柬埔寨建交60週年紀念活動的一部分，金邊與雅加達之間於二零一九年六月開通直飛航班，每週共7次直飛航班。
隨著預期遊客人數的強勁增長，柬埔寨旅遊部長（Thong Khun 閣下）估計，至二零二八年止，柬埔寨將需新增100,000間酒店房間，其中60,000間屬豪華高端分部（資料來源：高棉時報，二零一八年九月六日）。
鑒於柬埔寨與中國之間密切的地緣政治關係以及來自東南亞國家的商務旅客的持續湧入，集團看好未來前景，並將繼續鞏固其作為亞洲知名新興綜合渡假村的地位。

集團的願景是建造全球最大的綜合性多功能娛樂河岸綜合渡假村，將集團定位為亞太區內具競爭力的博彩巨頭，並鞏固其立足點。
集團目前經營柬埔寨王國及湄公河地區最大的綜合渡假村。

自一九九四年成立以來，公司一直穩步增長，其市值從二零零六年十月上市的441,000,000美元增至截至二零一九年十一月二十日約8,000,000,000美元，上升了超過十八倍。
自上市以來，公司已派付超過1,200,000,000美元股息。
集團提升了國際經濟形象、吸引外國直接投資、增強旅遊業發展並對柬埔寨的社會經濟發展作出貢獻。
於二零一九年，集團對當地旅遊業國內生產總值貢獻了約27%及對柬埔寨國內生產總值貢獻了約1.2%（資料來源：柬埔寨國家統計局酒店及餐廳分類與集團二零一八年年報的比較）。
國際貨幣基金組織預計柬埔寨未來五年的國內生產總值可能維持在6.5-6.8%（資料來源：國際貨幣基金組織《世界經濟展望數據庫》，二零一九年十月）。
柬埔寨國家銀行亦預測，於二零二零年，流入該國的外國直接投資將增長10%，達3,950,000,000美元。

公司賭場牌照的若干主要特點是對賭桌及電子博彩機的數量、博彩空間、博彩中介人的佣金和回扣並無限制。
基於位於首都市中心的賭場牌照獨家經營權的特性，及過去24年於政治穩定、旅遊及經濟持續增長地區的成功營運，集團就建立Naga 3的願景為集團未來的成功奠下基石，並大幅度提升集團作為亞洲博彩巨頭的競爭力及立足點。
待Naga 3按預期於二零二五年順利完成後，Naga 3至少會將集團可接待旅客數量提高兩倍。
目前預期Naga 1、Naga 2及Naga 3的NagaWorld綜合設施將擁有約5,000間酒店房間、1,300張賭桌及4,500台電子博彩機以及多個其他非博彩景點，並預期為世界最大娛樂綜合設施之一。
公司認為，Naga 3的推出不僅及時，亦為滿足未來需求的解決方案，且為促進公司未來盈利增長的更可靠方式，特別是在最近Naga 2成功崛起之後。

考慮到集團對柬埔寨社會經濟發展所作貢獻及集團承諾投資最多約3,500,000,000美元興建及開發Naga 3綜合娛樂設施，在Naga 3進行開發期間及竣工時，將創造數以千計的職位及令旅客到訪量遞增，從而產生經濟效益，柬埔寨皇家政府將集團在金邊經營賭場牌照的獨家經營權延長額外十年，自二零三六年一月一日起至二零四五年十二月三十一日止，此乃幫助集團進一步提升其取得穩定增長及提供令人印象深刻及不斷進步的財務業績的能力。

管理層對集團未來的業務前景深感樂觀。
Naga 1、Naga 2及Naga 3位於金邊市，毗鄰亞洲最大的河流之一，浪漫而神秘的湄公河。
此激勵並鼓勵公司開發全球最大的河岸綜合渡假村，其品質標準將與該地區其他知名的綜合渡假村相媲美，進而提升集團作為亞洲博彩翹楚之一的競爭力。

基於位於首都市中心的獨家賭場的獨特性及過去24年於政治穩定、旅遊及經濟增長地區的成功營運，預期NagaWorld 1 (Naga 1)、NagaWorld 2 (Naga 2)及NagaWorld 3 (Naga 3)之NagaWorld綜合設施將令集團成為亞太地區的區域性大型博彩勝地之一，有望為公司及其股東帶來穩定的持續收入。

03919 金力集团
集團主席 朱境淀
發行股本(股) 240M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 工業用品
公司業務 集團的主要業務為投資控股。
集團的主要業務為製造及出售供各類電子設備使用的各式電池予香港、中華人民共和國（「中國」）及國際市場。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」）錄得收益約314.20百萬港元（二零一八年：約323.53百萬港元），較截至二零一八年十二月三十一日止年度（「上年度」）輕微減少約2.88%。

本年度的公司股東應佔溢利約為7.38百萬港元（二零一八年：約6.20百萬港元），即增加約19.03%。

於本年度的每股基本盈利為3.08港仙（二零一八年：2.58港仙）。

業務回顧
股份於二零一五年六月五日（「上市日期」）在聯交所GEM上市（「上市」），並於二零一七年十一月十日成功轉移至聯交所主板上市（「轉板上市」）。

集團的主要業務為以其自有的「金力」品牌及其私人標籤及OEM客戶的品牌，製造及出售供各類電子器材使用的各式電池予中國、香港及國際市場。
產品主要分為兩個分部：(i)一次性電池；及(ii)充電電池及其他電池相關產品。
一次性電池細分為兩個部分：(i)圓柱電池；及(ii)微型鈕扣電池。
其他電池相關產品包括電池充電器、電池組及電風扇。

於本年度的圓柱電池收益由上年度約222.96百萬港元減少約5.77百萬港元至本年度約217.19百萬港元，相等於圓柱電池收益減少約2.59%。
收益減少乃主要由於於本年度內中國的需求減少所致。

於本年度的微型鈕扣電池收益由上年度約97.80百萬港元減少約5.22百萬港元至本年度約92.58百萬港元，相等於微型鈕扣電池收益減少約5.34%。
於本年度的充電電池及其他電池相關產品收益由上年度約2.77百萬港元增加約1.67百萬港元至本年度約4.44百萬港元，相等於充電電池及其他電池相關產品收益增加約60.29%。
該收益增加主要來自歐洲及北美市場。

本年度的收益由上年度的約323.53百萬港元輕微減少約2.88%至約314.2百萬港元。
本年度本公司股東應佔溢利約7.38百萬港元，而上年度的溢利約6.20百萬港元，即增加約19.03%。
每股盈利為3.08港仙，而上年度則為每股盈利2.58港仙。

業務展望:

於二零二零年，集團將繼續投資於其生設施並升級生產線以提升產能及效益。
一條新設計自動化的生產線已於二零一八年獲收購以生產助聽器電池。
其將改善生產效益及產品質量以達致集團未來的拓展計劃。

集團正以附有自家品牌「金力」及其他私人標籤業務的產品開發零售市場。
集團已開始進軍全球零售市場，並將透過其與多間發展全面的全球連鎖店、電子商務、網上市場及分銷網絡的合作，繼續拓展全球的市場份額。

為維持市場競爭，集團將於二零二零年財政年度重組中國的附屬公司。

03928 S&T HLDGS
集團主席 方順發
發行股本(股) 480M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 公司為投資控股公司，經營附屬公司的主要業務為從事提供建築服務，主要包括(i)土木工程，例如道路工程、土方工程、渠務工程、護土穩固構造工程及土質改良工程；及(ii)以工業建築為主的樓宇建築工程，包括地基工程、打樁工程、加建及改建工程及機電工程，及(iii)其他配套服務，包括建築材料的物流及運輸服務（統稱「建築服務」），及物業投資業務，包括住宅及工業物業租賃（「物業投資」）。
全年業績:
集團的總體收益由截至二零一八年九月三十日止年度約83.9百萬新元增加約13.0百萬新元或約15.5%至截至二零一九年九月三十日止年度約96.9百萬新元。

集團截至二零一九年九月三十日止年度的毛利約為16.9百萬新元，較截至二零一八年九月三十日止年度約13.2百萬新元增加約3.7百萬新元或約28.0%。

毛利率由截至二零一八年九月三十日止年度約15.7%略微增加約1.7%至截至二零一九年九月三十日止年度約17.4%。

業務回顧：

多年來，集團透過與新加坡多家政府機構、私人公司及上市公司建立合作夥伴關係，在承接公營及私營界別龐大而多元化的項目組合方面已確立穩健往績。

集團的收益由截至二零一八年九月三十日止年度約83.9百萬新元增加約15.5%至截至二零一九年九月三十日止年度約96.9百萬新元。
截至二零一九年九月三十日止年度，確認上市開支約3.8百萬新元導致年內溢利由截至二零一八年九月三十日止年度約6.8百萬新元減少約27.9%至截至二零一九年九月三十日止年度約4.9百萬新元。

不包括截至二零一八年九月三十日及二零一九年九月三十日止年度的上市開支分別約0.6百萬新元及3.8百萬新元，截至二零一八年九月三十日及二零一九年九月三十日止年度的溢利將分別約為7.4百萬新元及8.7百萬新元，集團的年內溢利將按年增加約1.3百萬新元或約17.6%。

業務展望:

儘管預期新加坡建築業在未來數年內會適度增長，集團的財務狀況、經營業績及業務前景可能受若干與集團息息相關的風險及不明朗因素所影響。
已識別的主要風險及不明朗因素如下：

(i)集團依賴分包商執行項目，且倘分包費用有任何顯著增長，或任何分包商工程不合標準，則會對集團的財務業績造成不利影響

(ii)建築工程屬高度勞動密集，且集團依賴穩定的勞工供應以開展其項目

03933 联邦制药
集團主席 蔡海山
發行股本(股) 1,840M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 藥品
公司業務 集團主要業務(i)銷售中間體產品（「中間體」）；(ii)銷售原料藥（「原料藥」）；及(iii)銷售抗生素制劑產品、非抗生素制劑產品及空心膠囊（合稱「制劑產品」）。
全年業績:
年內，集團錄得營業額為人民幣8,392,600,000元，較二零一八年上升約11.7%。
未計利息、稅項、折舊及攤銷前溢利約為人民幣1,798,200,000元，同比上升0.5%。
集團擁有人應占溢利約為人民幣641,800,000元，同比減少6.0%.

業務回顧：

中間體及原料藥產品

集團中間體及原料藥分部的對外銷售分別錄得營業額人民幣1,280,352,000元及人民幣3,593,112,000元，同比增長分別為3.8%及6.0%。
上半年，半合成青黴素原料藥價格小幅波動；由於市場產能供應恢復，6-APA價格逐步下調至低位，影響中間體分部的銷售及業績。
出口方面，面對國際醫藥原料藥市場挑戰及中國進出口貿易增速放緩，集團繼續進行產品結構優化，深耕全球重點醫藥市場，堅持國際化路線，實現出口銷售穩定增長。
年內，集團海外出口錄得人民幣2,435,000,000元銷售收入，較去年增長23.7%。

制劑產品

本年內，制劑產品業務保持持續增長，銷售額約為人民幣3,519,100,000元，增長21.9%；分部溢利約人民幣783,500,000元，增長27.3%。
分部溢利上升乃由於年內產品組合改變，較高利潤的產品銷售上升。

藥品研發

集團一直致力藥品研發，本年度投放於研發費用約人民幣368,000,000元，較去年增加29.9%。
現時開發中的新產品達29種，有望進一步擴大製劑產品儲備。
其中，門冬胰島素注射液及門冬胰島素30注射液目前處於生產申報階段；利拉魯肽注射液已進入臨床試驗階段；德谷胰島素注射液已於二零一九年九月獲批臨床試驗。
基於日趨完善的生物研發平臺，集團將繼續拓展於內分泌及自身免疫疾病等領域的相關產品佈局。
化藥產品研發方面，集團重點佈局在乙肝、眼科用藥等產品，並將繼續向新藥領域拓展。

業務展望:

未來雖然宏觀經濟方面不明朗因素增多，但預計中國醫藥行業將繼續平穩推進轉型步伐，醫藥行業結構將得到進一步優化，推動行業邁入高品質發展階段。
集團將繼續以胰島素系列作為戰略品種，推動其銷售持續增長，提升市場份額。

03938 ＬＦＧ投资控股
集團主席 梅浩彰
發行股本(股) 406M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 證券
公司業務 集團主要從事企業融資顧問服務、證券及融資服務以及資產管理服務。
全年業績:
集團的總收益由截至2019年3月31日止年度約118.4百萬港元減少至財政年度約105.7百萬港元，減幅約為10.8%。
集團擁有人應佔財政年度溢利減少至約14.2百萬港元（2019年：約49.0百萬港元）。

業務回顧
於財政年度，集團大部分收益依舊來自企業融資顧問服務，佔集團總收益的約81.62%（2019年：約77.3%）。
集團其他業務，即(i)證券及融資服務；及(ii)資產管理服務，分別貢獻財政年度總收益的約18.34%及0.04%（2019年：約22.7%及零）。

企業融資顧問服務

集團的企業融資顧問服務包括(i)首次公開發售保薦服務；(ii)財務及獨立財務顧問服務；及(iii)合規顧問服務。

集團的企業融資顧問業務的收益由截至2019年3月31日止年度的約91.6百萬港元確認下跌約5.8%至財政年度的約86.3百萬港元。

於財政年度，集團參與合共188個企業融資顧問項目，包括26個首次公開發售保薦項目、139個財務及獨立財務顧問項目以及23個合規顧問項目，而集團於截至2019年3月31日止年度共參與152個企業融資顧問項目，包括26個首次公開發售保薦項目、104個財務及獨立財務顧問項目以及22個合規顧問項目。

證券及融資服務

集團(i)通過擔任首次公開發售中上市申請人的全球協調人、賬簿管理人、牽頭經辦人或包銷商及二級市場交易的包銷商或配售代理提供配售及包銷服務，以獲得配售及╱或包銷佣金收入；(ii)就買賣聯交所及其他海外市場的證券提供證券交易及經紀服務；及(iii)通過為二級市場上的證券購買提供保證金融資，及為首次公開發售中的新股認購提供首次公開發售融資，為其客戶提供證券融資服務。

於財政年度，集團錄得配售及包銷業務收益約10.6百萬港元（2019年：21.0百萬港元），主要由於於財政年度配售及包銷項目數目產生的平均包銷佣金減少所致。
集團完成13項擔任首次公開發售包銷商的交易及2項擔任二級市場集資活動包銷商及╱或配售代理的交易（2019年：分別為10項及零項）。

於財政年度，證券交易及經紀服務產生的收益為約6.7百萬港元（2019年：5.6百萬港元），主要由於財政年度證券交易產生的經紀佣金及交易費用收入增加所致。

於2020年3月31日，保證金貸款的未償還結餘總額約為96.7百萬港元（2019年3月31日：約1.7百萬港元）及於財政年度其保證金融資服務產生的利息收入為約2.1百萬港元（2019年：約0.3百萬港元）。

資產管理服務

集團向其客戶提供基金管理服務。

於2020年3月31日，集團所管理的資產約為5.2百萬美元（相當於約40.3百萬港元）（2019年3月31日：零）。
財政年度資產管理服務所得收益約為39,000港元（2019年：無）。

業務展望:

任何不利的市場狀況或市場氣氛或會對客戶於其集資需求的規模、時機及平台方面的決定造成影響，從而可能導致對集資活動及集團服務的需求降低、延遲或終止。

憑藉集團多元化的業務組合於業務線與集團就公司交易（該等交易不僅包括集資活動、亦包括復牌、重組、兼併及收購以其他公司行動）範圍廣泛提供意見的經驗之間創造協同效應，集團仍有能力獲取新任務，並保持穩健項目儲備。
然而，倘不確定因素持續抑制市場前景，集團的業務及收益可能會受到不利影響。

成功上市增強集團的資本基礎，並提高其於市場上的聲譽，從而提高集團在獲取企業融資顧問任務以及包銷及配售業務以及把握證券融資業務機會方面的競爭力。
集團預期維持足夠的財務資源及強勁資產負債表，以為其持續的業務需求、運營及財務責任籌集資金。

展望未來，集團將繼續遵守其嚴格且審慎的風險管理以及合規策略。
集團亦將利用在香港成為全牌照券商的優勢，為亞洲及全球傑出企業提供有關企業融資諮詢、證券及融資以及資產管理的高質量專業服務。
集團旨在為其股東及投資者創造長期回報，並努力使集團成為該地區一流的綜合金融服務機構。
集團亦將探索與集團現有業務組合有業務協同作用的商機，或為股東帶來具吸引力的潛在回報，期望能多元化收入來源應對當前動盪的全球經濟、政治及健康狀況。

03939 万国国际矿业
集團主席 高明清
發行股本(股) 720M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 有色金屬
公司業務 集團在中國從事採礦、礦石選礦及銷售精選礦業務。
全年業績:
集團的收入由2018年約人民幣320.7百萬元減少約3.0%至2019年約人民幣311.2百萬元。

整體毛利由截至2018年12月31日止年度約人民幣135.6百萬元減少約20.1%至截至2019年12月31日止年度約人民幣108.3 百萬元。

集團的稅後溢利減少約22.9%或約人民幣16.5百萬元，由截至2018年12月31日止年度約人民幣71.9百萬 元減少至截至2019年12月31日止年度約人民幣55.4百萬元。

業務回顧：

集團在中國主營採礦、礦石選礦及銷售精礦產品業務。
目前，集團透過集團的全資附屬公司擁有宜豐萬國的全部股 權，而宜豐萬國則擁有集團進行地下開採的新莊礦。
新莊礦有大量有色多金屬礦產資源。
集團的產品主要包括銅精 礦、鐵精礦、鋅精礦、硫精礦、鉛精礦，以及金與銀的副產品。

此外，集團於2017年7月13日完成收購西藏昌都縣炟地礦業有限公司（「西藏昌都」）51%應佔權益。
西藏昌都擁有哇 了格礦，可供集團進一步露天開採及地下開採。
哇了格礦有大量的鉛及白銀礦產資源。

擴建現有礦場 

新莊礦 

集團已完成公司日期為2012年6月28日的招股章程（「招股章程」）所披露的新莊礦擴建計劃，達到採礦能力及選礦能 力600,000噸╱年。

宜豐萬國與中國瑞林工程技術有限公司（「瑞林」）訂立一項協議，對擴展集團的新莊礦的產能至900,000噸╱年進行可 行性研究。
瑞林已於2019年末前向集團提供可行性研究報告的初步草擬本。

哇了格礦 

集團正申請哇了格礦的開採許可證。
工業指標論證於2018年2月完成並向國土廳評審中心（「評審中心」）登記備案。

追加抽樣及化學測試已於2018年完成及報送，結果令人滿意。
於2019年7月，集團已更新勘探報告以再次報送評審中 心。
於2019年9月，評審中心完成勘測報告評審並發佈關於礦產資源儲量登記及礦體資源核實的審查意見。
集團預期 於2020年開始哇了格礦發展計劃、初步設計及可行性研究。

擴展周邊區域 

按照招股章程的獨立技術專家報告，在集團持有的新莊礦現有採礦許可界限範圍內，在計劃採礦區以外區域，存在 大量額外的礦產資源。
於2012年11月20日，宜豐萬國與江西省地質礦產勘查開發局（「江西地勘局」）訂立勘探合同（「勘 探合同」）。
於 2013年年底，江西地勘局已完成實地勘探工程。
於2014年4月已完成一份資源儲量核實報告，並經江西省 國土資源廳批准並於2014年12月取得其備案。

對新莊礦進行的勘探工作令集團的地質礦儲量有所增加，並進一步證實該採礦區域的水文地質條件。
宜豐萬國亦委 任長沙礦山研究院進行採礦實驗，研究移除該採礦區的隔水礦柱的可能性。
集團於2017年6月底收到的報告顯示部 分防水礦柱可予移除，新莊礦礦資源將因此增加2.6百萬噸。

橫向擴建 

建議收購一個所羅門群島金礦的大部分股權 

於2017年7月16日，公司與祥符資源有限公司（「祥符資源」）簽訂股份買賣協議（「買賣協議」），據此，公司有條 件地同意收購及祥符資源有條件地同意出售1,000股祥符金岭有限公司（「祥符金岭」）股份中的611股（佔祥符金岭的 61.1%權益），代價為58.35百萬澳元。
根據買賣協議條款，公司同意預計最多50百萬澳元的重建工程及買賣協議項下 擬進行金礦開採及營運項目有關的所有管理維護開支（「管理維護開支」）的承擔。
因此，公司對收購事項和重建工 程及管理維護開支承擔的總金額為108.35百萬澳元。

由於擬支付的上述代價與獨立第三方在盡職審查期間對擬收購資產的估值金額之間存在重大差異，故公司與祥符 資源重新磋商收購條款。
於2018年2月20日，公司與祥符資源簽訂修訂及重申契約（「契約」），並取代了買賣協議。
根 據契約，公司已有條件同意收購，而祥符資源已有條件同意出售10,000股祥符金岭股份中的7,778股（佔祥符金岭的 77.78%權益），代價為53.473百萬澳元（包括公司代表祥符資源支付的11.11百萬澳元的重建工程）及淨代價為42.363 百萬澳元。
根據契約條款，公司同意預計最多50百萬澳元的重建工程的承擔。

根據契約條款，於完成日期，雙方須簽署認沽期權協議，據此，祥符資源將同意向公司支付10澳元，而公司將授予 祥符資源一項期權（「認沽期權」），要求公司購買祥符資源持有的祥符金岭餘下所有股權（即祥符金岭的22.22%股 權）。
公司於行使認沽期權時，應付的上述代價為26.388百萬澳元，另加雙方同意的任何溢價。
因此，公司就收購 事項（連同重建工程）及認沽期權的最高承擔總額約為118.751百萬澳元（惟於行使認沽期權時可能將在代價基礎加上 任何溢價）。

於2018年10月19日，祥符資源與公司訂立買賣協議修訂件，修訂收購代價的付款計劃。

金岭項目為一項金礦資源項目，該礦位於瓜達康納爾島中央山脈Chaunapaho山北坡下部。
金岭礦床是與低硫型侵入巖 有關的淺成低溫熱液型金礦，由5個已知礦床組成，分別是Valehaichichi、Charivunga、Namachamata、Kupers及Dawsons。

金岭項目由30平方公里的採礦權(No. 1/1997)及周圍130平方公里的探礦權(SPL 194)組成。
下表為由獨立技術專家根據 JORC守則編製的金岭礦的資源量估算。

於報告期後，於2020年4月24日，公司與祥符資源就收購祥符金岭的主要股權簽訂買賣協議的修訂協議（「修訂」）， 據此，（其中包括）收購代價已調整為39,215,000澳元（包括就重建工程支付的17,110,000澳元），以及公司終止重建 工程及就訂立認沽期權協定以收購祥符金岭剩餘股份的責任。

由於金岭項目擁有豐富的黃金儲備，預期完成後集團將進一步開採及整修選礦廠，可為集團貢獻收入和溢利。
與 大部分其他商品不同，近年黃金表現穩定，預期在未來經濟波動的影響下，可為集團提高收入穩定性。

可能出售及認購公司股份 

於2018年11月14日，公司、捷昇投資有限公司（「捷昇」）、達豐投資有限公司（「達豐」）及潛在買方（「潛在買方」）訂 立諒解備忘錄（「諒解備忘錄」），內容有關捷昇及達豐可能向潛在買方出售80,000,000股股份（「可能出售事項」）以及 潛在買方可能向公司認購232,000,000股新發行股份（「可能認購事項」）（統稱「 可能交易」）。

公司已獲悉於2019年8月26日，潛在買方捷昇與達豐同意終止諒解備忘錄，彼等關於可能交易的協商已終止，因為雙 方無法就可能交易的正式協議之條款達成協議。
詳情請參閱公司日期為2019年8月27日之公告。

業務展望:

集團計劃繼續拓展集團的業務，透過下列主要策略發展成為中國領先的銅鐵礦業公司。

增加礦業生產、外包採礦作業 

集團在新莊礦的生產規模已於2014年年底擴大至目標採礦能力及選礦能力600,000噸╱年。
集團計劃於未來數年將我 們的產能進一步提升至900,000噸╱年。
為將成本降至最低，集團將繼續向第三方承包商外包集團的地下採礦作業。

透過未來收購新礦進行橫向擴張 

集團擬透過收購新礦進一步擴大集團的礦產資源及提高礦石儲量。
就收購目標而言，集團將審慎考慮及權衡評估標 準，進行審慎收購，以期進一步發展集團的業務及儘量提高股東回報。

03948 伊泰煤炭
集團主席 張晶泉
發行股本(股) 326M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 煤炭
公司業務 集團是以煤炭生產、運輸、銷售為基礎，集鐵路與煤化工為一體的大型清潔能源企業。
全年業績:
截至報告期末，全年實現營業收入人民幣409.29億元，實現歸屬於母公司所有者的淨利潤人民幣37.89億元。

業務回顧
2019年，我國煤炭需求增速放緩，煤炭優質產能持續釋放，供需基本平衡，煤炭市場價格在合理區間內窄幅波動。
公司緊跟市場，穩定供求關係，鞏固主業規模，保證煤炭產運銷平穩運行，著力推進降本增效工作，全力推動各項經營業績穩步增長。

截至報告期末，公司總資產達到人民幣944.18億元，全年實現營業收入人民幣409.29億元，實現歸屬於母公司所有者的淨利潤人民幣37.89億元。
公司全年累計生產商品煤5,640.60萬噸，銷售煤炭8,725.25萬噸，鐵路板塊累計發運煤炭10,407.00萬噸，煤化工板塊累計生產各類油品和化工品137.05萬噸。

煤炭生產方面，2019年，公司合理組織生產，通過精細化管理和技術創新，提升設備運行能力和安全保障能力，優化洗選及配煤工藝，實施精準調度，加強成本管控，實現穩產高產，降本增效。

煤炭運銷方面，報告期內，公司推行地銷精細化管理，引入對標競價機制，鞏固特殊煤種銷售，嚴格履行合同兌現，持續優化客戶結構，提升抵禦市場風險能力。
同時，實施低庫存戰略，提升存貨周轉速度，壓縮營運資金佔用，提升外銷盈利水平。

鐵路運輸方面，一方面，通過加強設備檢修，科學治理設備隱患，全面提升了設備質量。
另一方面，通過加強車流銜接，加快列車周轉，提升裝車質量，全面激發運輸活力，提升了運輸效率。

煤化工板塊方面，報告期內，煤製油公司裝置保持安全、穩定、長週期、高負荷運行，同時，優化合成催化劑添加方案，促進產量提升，有效控制成本，實現了高質量運營。
伊泰化工公司持續提升產量，全力節本降耗，實現了生產經營質量的大幅提升。

業務展望:

2020年，公司將在鞏固煤炭主業的基礎上，加快產業升級步伐，提升公司核心競爭力。

第一，以國家深入貫徹推進供給側改革為契機，進一步參與產能置換，確保現有礦井先進產能得到釋放，鞏固煤炭主業的創效能力；繼續積極尋找併購機會，抓好預留資源的落實，整合內外部優質煤炭資源，解決好資源接續，充實公司戰略儲備；推動煤炭生產專業化運營落地，保持生產經營活力，使煤炭成本控制水平再上新台階。

第二，要在鞏固重點長協客戶的基礎上，適應政策及市場變化，通過期現結合、對標競價，拓展客戶、優化化工用煤結構，提升銷售利潤。
要抓住浩吉鐵路開通、「公轉鐵」政策實施和電力基地西移的機遇，積極開拓華中市場和鐵路直達業務，適時解決准東鐵路線向西延伸問題，為公司煤炭銷售、鐵路運營開闢新的市場。

第三，發展潔淨煤技術，推動新動能成長，探索高質量發展，要毫不動搖堅持延長產業鏈，提高產品附加值，抓好投產項目提質增效，增強煤化工整體盈利能力。
在穩步推進煤化工項目審批建設運營的基礎上，促進產業向中高端邁進，增加附加值，進一步開拓市場，提升產業效益與核心競爭力。

第四，繼續完善安全生產機制，探索煤炭生產專業化運營的安全監管機制，提升安全管理水平，推進雙重預防機制和標準化建設，確保安全形勢持續穩定。
繼續加強資源綜合利用和礦區生態環境保護，堅持防治與建設互促共進，健全污染防控治理體系，確保環保設施有效運行、達標排放，多重方式加大環境風險防控力度，發展環保產業，履行環境社會責任。

第五，持續深化管理改革，提升各基層單位的生產經營自主權，激發並充分釋放生產經營單位作為市場主體的活力，通過專業化運營的有效機制，繼續管控好運營成本和費用，擴大競爭優勢，同時，打造高質高效的職能服務機制，進一步完善人才梯隊建設，著力打造年富力強、專業技能和管理水平較強的隊伍。

第六，構建資本板塊，逐步實現「實業+資本」雙輪驅動的產業新格局，從而打破傳統行業和地域約束，進入新興產業，充分整合外圍資源。
實現實業與資本雙輪驅動的發展模式，逐步降低公司相對集中的實業板塊產業週期性風險，保證公司長遠、持續發展。

03958 东方证券
集團主席 潘鑫軍
發行股本(股) 1,027M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 證券
公司業務 集團主要從事證券及期貨經紀、融資融券、證券投資諮詢、證券投資及交易、資產管理、金融產品代銷、證券承銷與保薦以及中國證監會批准的其他業務活動。
全年業績:
截至2019年末，集團資產總額人民幣2,629.71億元，歸屬於公司所有者權益人民幣539.66億元。
2019年，集團實現收入及其他收益人民幣243.51億元，增幅55.08%，歸屬於公司所有者的淨利潤人民幣24.35億元，增幅97.81%，加權平均淨資產收益率4.61%，同比增加2.24個百分點。

業務回顧:

證券銷售及交易

公司的證券銷售及交易業務以自有資金開展，包括權益類投資及交易業務、固定收益類投資及交易業務、金融衍生品交易業務、創新投資及證券研究服務。

公司從事專業的權益類投資及交易業務和固定收益類投資及交易業務，投資及交易品種包括各類股票、基金、債券、衍生品等，同時積極佈局FICC業務。

公司開展金融衍生品交易業務，靈活運用衍生品工具和量化交易策略，以期獲取低風險的絕對收益。

公司通過全資子公司東證創投從事另類投資業務，投資產品包括股權投資、特殊資產投資等。

公司向機構客戶提供研究服務，客戶通過公司進行基金分倉，並根據公司提供的研究服務質量確定向公司租用專用單元交易席位以及分配的交易量。

投資管理

公司為客戶提供資產管理計劃、券商公募證券投資基金產品及私募股權投資基金管理。

公司通過全資子公司東證資管開展資產管理業務，提供包括集合資產管理、單一資產管理、專項資產管理和公開募集證券投資基金在內的完整的資產管理業務產品線。

公司通過持股35.412%且作為第一大股東的聯營企業匯添富基金為客戶開展基金管理業務。

公司通過全資子公司東證資本從事私募股權投資基金管理業務。

經紀及證券金融

公司開展證券經紀業務和期貨經紀業務，並為客戶提供融資融券業務、股票質押回購業務、場外交易及託管業務等服務。

公司的證券經紀業務主要是通過營業部接受客戶的委託或按照客戶指示代理客戶買賣股票、基金及債券。

公司通過全資子公司東證期貨開展期貨經紀業務，東證期貨是上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海國際能源交易中心會員及中國金融期貨交易所全面結算會員，為客戶提供商品期貨經紀、金融期貨經紀、期貨投資諮詢、資產管理、基金銷售等服務。

公司的融資融券業務主要是投資者向公司提供擔保物，借入資金買入證券（融資交易）或借入證券並賣出（融券交易）。

公司的股票質押式回購交易業務是指符合條件的資金融入方將其持有的股票或其他證券質押給公司，從公司融入資金，並約定在未來返還資金、解除質押的交易。

公司為客戶提供OTC金融產品，同時提供轉讓及做市報價等服務。

公司託管業務主要包括為私募基金、公募基金等各類資管機構提供資產託管和基金服務等。

投資銀行=

公司的投資銀行業務主要通過公司固定收益業務總部和子公司東方花旗進行。

公司提供股票承銷與保薦服務，包括首次公開發行、非公開發行和配股等再融資項目的承銷與保薦服務。

公司提供債券承銷服務，包括公司債、企業債、國債、金融債等承銷服務。

公司提供併購重組、新三板推薦掛牌及企業改制等相關的財務顧問服務。

管理本部及其他業務

公司的管理本部及其他業務主要包括總部資金業務及境外業務等。

總部資金業務主要包括總部融資業務和流動性儲備管理。

公司通過全資子公司東方金控開展國際化業務，業務經營地位於香港。
東方金控通過其全資子公司東證國際及各持牌公司經營由香港證監會按照《證券及期貨條例》規管的經紀業務、資產管理業務、投資銀行業務、融資融券業務等。

2019年，國內經濟持續下行，中美貿易爭端貫穿全年，資本市場面臨國內外諸多不確定因素影響，全年大幅震盪。
報告期內，證券行業實現營業收入人民幣3,604.83億元，較上年同期提升35.37%；實現淨利潤人民幣1,230.95億元，較上年同期提升84.77%。
營業收入方面，證券行業實現代理買賣證券業務淨收入（含席位租賃收入）人民幣787.63億元，同比增加26.34%；證券承銷與保薦業務淨收入人民幣377.44億元，財務顧問業務淨收入人民幣105.21億元，同比分別增加46.03%、-5.64%；證券投資收益（含公允價值變動）人民幣1,221.60億元，同比增加52.65%；資產管理業務淨收入人民幣275.16億元，同比增加0.06%；利息淨收入人民幣463.66億元，同比增加115.81%。
資本規模方面，證券行業資本實力穩步提升；截至報告期末，證券行業總資產為人民幣7.26萬億元，淨資產為人民幣2.02萬億元，較年初分別增長15.97%、6.88%。

報告期內，公司整體實力、行業地位保持穩定，財務狀況良好。
投資管理業務繼續保持行業領先地位，證券銷售及交易業務業績亮眼，私募股權投資基金碩果頗豐，投資銀行、經紀及證券金融等業務發展穩中有進。
公司嚴守風控底線，在證券公司分類評級中獲評A類A級，連續11年獲得A類AA級或A級券商評級。

業務展望:

展望2020年，黨和國家全面建成小康社會的奮鬥目標即將實現，公司三年戰略規劃亦將收官。
始於初心，成於堅守。
新的一年裡，面臨加快推進資本市場全面深化改革開放的機遇與挑戰，集團要堅持黨的領導，加強黨的建設，充分發揮優秀黨建和企業文化的核心競爭力優勢，努力打造具有國內一流核心競爭力、為客戶提供綜合金融服務的現代投資銀行，為股東、員工和社會實現物質與精神的雙重回報，為建設「規範、透明、開放、有活力、有軔性」的資本市場與「合規、誠信、專業、穩健」的行業文化做出積極貢獻。

03963 融众金融
集團主席 -
發行股本(股) 413M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要業務是在中華人民共和國（「中國」）提供融資租賃服務。
全年業績:
集團於報告期間實現收益約27.5百萬港元，較去年截至二零一九年三月三十一日止同期錄得的約70.8百萬港元減少約61.2%。
集團於截至二零二零年三月三十一日止年度的虧損為約59.5百萬港元，較去年截至二零一九年三月三十一日止同期錄得的約91.4百萬港元虧損減少約34.9%。

業務回顧
集團主要業務為在中國湖北省提供融資租賃服務，在湖北省融資租賃公司中擁有最悠久的經營歷史。
集團主要向客戶提供兩類融資租賃服務，即：(i)售後回租；及(ii)直接融資租賃。
此外，集團亦向融資租賃客戶提供諮詢及顧問服務等增值服務。

業務展望:

展望未來，集團可能面臨因不利的經濟及政治情況帶來的重重挑戰。
儘管如此，集團仍致力於將重點放在收回集團的逾期金融資產上，並持續加強有效的信貸風險防範。
儘管已採取並實施了多種積極措施，集團將繼續密切監察逾期金融資產的收取情況。
集團準備持續改善其內部管理架構以加強集團的未來發展的演替。
此外，集團致力尋求潛在增長機會，並於必要時調整其發展策略，以保障、維持及多樣化集團的長遠增長及盈利能力，從而提升整體股東價值。

03966 中国宝丰国际
集團主席 黨彥寶
發行股本(股) 664M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 替代能源
公司業務 集團主要業務為從事光伏發電以及照明及家居飾品設計及供應鏈業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止財政年度（「本年度」）公司擁有人應佔之利潤較截至二零一八年十二月三十一日的人民幣442,000,000元降約32.8%至約人民幣296,900,000元。

業務回顧
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的業務整合為兩個分部，即光伏發電業務及照明產品業務。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益減少約3.6%至約人民幣885,400,000 元，而公司擁有人應佔溢利則減少約32.8%至約人民幣296,900,000元。
溢利減少乃主要由於折舊開支及財務費用於收購設備（定義見下文）後有所增加以及稅項因截至二零一九年十二月三十一日止年度分派中期股息以及公司一間附屬公司有權享受的三年免稅期屆滿而增加，從而令所得稅開支增加。
該等不利影響因其他收入增加而部分抵銷。

光伏發電業務

於回顧年度，光伏發電業務繼續為集團帶來溢利。
於二零一九年年末，銀川項目的光伏發電產能已由二零一七年的350兆瓦增加至390兆瓦。

就集團位於中國寧夏回族自治區（「寧夏」）銀川市具備350兆瓦光伏發電產能的光伏項目（「銀川項目」）而言，於二零一九年五月完成公司附屬公司寧夏寶豐光伏發電有限公司（「寶豐光伏」，作為買方）與銀川濱河新能源投資開發有限公司（「賣方」）訂立日期為二零一九年三月二十三日的買賣協議（「買賣協議」）後，寶豐光伏購買銀川項目的350兆瓦光伏發電設備、配套設施、物料存貨、產品及配件（「設備」），代價約為人民幣2,398,200,000元（含稅），其後於二零一九年七月減至約人民幣2,336,100,000元（含稅），原因為增值稅率根據財政部、中國稅務總局及海關總署頒佈的《關於深化增值稅改革有關政策的公告》於二零一九年四月一日起由16%降至13%。
設備為自賣方收購設備後租賃予寶豐光伏的一套光伏發電設備，並由集團於二零一六年展開銀川項目以來，於銀川項目中用作集團的光伏業務營運。

此外，於二零一九年五月，寶豐光伏（為承租人）與華夏金融租賃有限公司（為出租人，「出租人」）根據日期為二零一九年三月二十三日的融資租賃協議（「融資租賃協議」）開展融資租賃安排，據此，出租人已向賣方支付買賣協議項下之代價人民幣1,700,000,000元，屆時其取得設備的所有權。
出租人其後租回設備予寶豐光伏，租賃本金為人民幣1,700,000,000元，將於寬限期（將於二零二一年一月二十八日屆滿）後每月分期支付（另加利息），最後一期付款將於二零三一年一月二十八日前作出。
自租賃開始日期起至寬限期結束，寶豐光伏僅須支付租賃本金的利息，但毋須償還租賃本金。
寶豐光伏之融資租賃協議的債務及責任由公司擔保及以寶豐光伏的全部股權的押記、由銀川項目收入不時產生的所有應收款項（寶豐光伏已經轉讓的電價調整應收款項金額除外）的押記及就銀川項目所用的所有發電設備及配套設施的押記為抵押，以出租人為受益人。

作為買賣協議項下收購事項的配套安排，於二零一九年五月，賣方已向寶豐光伏支付現金人民幣300,000,000元。
就此，根據寶豐光伏與賣方訂立日期為二零一九年三月二十三日之轉讓協議（「轉讓協議」），寶豐光伏已向賣方轉讓金額為人民幣300,000,000元的電價調整應收款項，在寶豐光伏收取前述的現金款項當日起生效。
請參閱公司日期為二零一九年三月二十五日及二零一九年七月三十日的公告，以分別瞭解買賣協議以及融資租賃協議及轉讓協議的詳情。

於二零一九年十二月三十一日，設備的公平值約為人民幣1,997,200,000元，佔集團資產總值約46.1%。

董事認為，根據買賣協議及融資租賃協議以及附屬抵押文件購買設備對集團有利，其中包括以下原因及基準：

(a) 賣方與寶豐光伏訂立的租賃協議（「現有租賃」）已於二零一九年五月屆滿。
根據集團就光伏發電業務租賃設備的營運安排，該業務面臨現有租賃未能於屆滿後獲重續或租金可能於重續現有租賃後上升的商業風險及不確定因素。
倘集團成為設備擁有人，該等有關設備租金的商業風險及不確定因素可被消除；

(b) 倘現有租賃未能重續，銀川項目的營運及盈利能力將因缺乏設備而受到嚴重影響，並將導致撇減與集團所擁有銀川項目有關的基建的價值。
由於光伏發電業務已成為集團增長的主要驅動力，設備對該業務十分重要，為維持集團的盈利能力，透過保證設備的持續全面營運以確保銀川項目長遠可持續及穩定營運對集團至關重要；

(c) 儘管租賃期內將產生財務費用，與此同時，集團將毋須再承擔設備的租賃開支以及上述重續現有租賃相關的風險。
考慮到設備的可使用年期為25年，經扣減集團自二零一六年五月租賃起已使用設備三年，及於租賃期完成後，集團預期將能再使用設備10年左右，而毋須進一步支付任何財務付款或租金，而此舉將對集團長遠盈利能力有利。

經中國國家電網公司確認，截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團共發電720,500,000千瓦時，而光伏發電業務繼續成為集團的主要收益來源，佔集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之總收益約60.0%（二零一八年十二月三十一日：59.8%）。
由於晴朗天數減少，截至二零一九年十二月三十一日止年度的總發電量下跌約5.7%至720,500,000千瓦時（二零一八年十二月三十一日：763,800,000千瓦時）。
儘管如此，平均單位售價（除稅後）因增值稅率減少而有所增加，抵銷總發電量下跌的影響。
此外，光伏發電業務為集團溢利的唯一來源，貢獻集團截至二零一九年十二月三十一日止年度分部溢利總額的約100.3%（二零一八年十二月三十一日：98.7%）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團來自光伏發電業務的收益約為人民幣531,400,000元，較二零一八年相應年度產生的收益（二零一八年十二月三十一日：人民幣549,100,000元）減少約3.2%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，光伏發電業務的分部利潤率約為66.5%（二零一八年十二月三十一日：84.5%），且分部溢利減少約23.9%至約人民幣353,200,000元（二零一八年十二月三十一日：人民幣464,200,000元），主要由於收購設備後導致折舊開支及財務費用增加。

照明產品業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團照明產品業務的收益約為人民幣354,000,000元（二零一八年十二月三十一日：人民幣369,400,000元），貢獻集團收益總額約40.0%（二零一八年十二月三十一日：40.2%），較二零一八年相應年度產生的收益減少4.2%。
撇除於截至二零一九年十二月三十一日止年度人民幣兌港幣貶值的影響，收益較二零一八年相應年度減少9.6%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，照明產品業務分部利潤率轉為負值至約-0.3%（二零一八年十二月三十一日：+1.6%），分部虧損約人民幣1,000,000元（二零一八年十二月三十一日：分部溢利約人民幣6,100,000元）。
分部虧損乃由於美國徵收額外關稅及集團照明產品的主要市場持續劇烈競爭所致。

業務展望:

於二零二零年，董事會相信光伏發電業務將繼續為集團的主要溢利來源。
然而，由於中國政府減少頒佈有關光伏發電業的有利政策，集團將繼續於光伏發電業務實施成本控制措施，為公司股東（「股東」）維持合理回報。
董事會可能對集團的營運進行戰略檢討，物色及評估其他充滿樂觀前景行業的業務機遇（如養老產業及健康護理產業），以分散集團的收入來源，從而滿足股東的整體利益。

光伏發電業務

於發佈二零二零年意見書及二零二零年管理辦法後，公司之董事（「董事」）會預期，銀川項目將被納入補貼項目名單。
預期集團將向中國政府收取電價調整應收款項，當中部分將根據融資租賃協議支付予承租人。

照明產品業務

於二零二零年，預期照明產品業務仍將受到美國就中美貿易戰帶來的不確定性徵收額外關稅以及主要市場競爭加劇的不利影響。
倘市場競爭持續加劇，集團將迅速調配資源，轉而專注於集團的其他分部，從而為股東創造長期回報。

03968 招商银行
集團主席 -
發行股本(股) 4,591M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 集團的主要業務為提供公司及個人銀行服務、從事資金業務，並提供資產管理、信託及其他金融服務。
全年業績:
截至年末，招商銀行總資產達7.42萬億元，較上年末增長9.95%；全年實現營業淨收入2,697.88億元，同比增長8.59%；實現歸屬於本行股東淨利潤928.67億元，同比增長15.28%。

業務回顧:

零售金融業務

報告期內，公司零售金融業務利潤保持較快增長，稅前利潤651.58億元，同比增長13.86%；零售金融業務營業淨收入1,425.58億元，同比增長15.66%，佔公司營業淨收入的56.71%，其中，零售淨利息收入951.84億元，同比增長18.19%，佔零售營業淨收入的66.77%；零售非利息淨收入473.74億元，同比增長10.90%，佔零售營業淨收入的33.23%，佔公司非利息淨收入的56.27%。
報告期內，公司零售業務實現銀行卡手續費收入193.37億元，同比增長17.09%；實現零售財富管理手續費及佣金收入194.53億元，佔零售淨手續費及佣金收入的41.96%。

2019年是公司零售金融3.0數字化轉型的關鍵之年，面對同業和異業競爭，公司圍繞打造「最佳客戶體驗銀行」的目標，聚焦形成業務控制力，堅持優化客群和資產結構，強化科技賦能建設，繼續探索多維商業模式，加快打造全客群、全產品、全渠道的服務體系，深入推進零售金融3.0數字化轉型，搶佔未來發展戰略制高點。

批發金融業務

報告期內，公司實現批發金融業務稅前利潤450.46億元，同比增長5.30%；批發金融業務營業淨收入1,098.22億元，同比下降0.93%，佔公司營業淨收入的43.69%，其中，批發金融業務淨利息收入742.26億元，同比下降4.00%，佔批發金融業務營業淨收入的67.59%；批發金融業務非利息淨收入355.96億元，同比增長6.16%，佔批發金融業務營業淨收入的32.41%，佔公司非利息淨收入的42.28%。

分銷渠道

公司通過各種不同的分銷渠道來提供產品和服務。
公司的分銷渠道主要分為物理分銷渠道和電子銀行渠道。

物理分銷渠道

公司高效的分銷網絡主要分佈在長江三角洲地區、珠江三角洲地區、環渤海經濟區等中國重要經濟中心區域，以及其他地區的一些大中城市。
截至報告期末，公司在中國境內的130多個城市設有141家分行及1,681家支行，1家分行級專營機構（信用卡中心），1家代表處，16,750台可視設備；在香港設有香港分行；在美國設有紐約分行和代表處；在英國設有倫敦分行；在新加坡設有新加坡分行；在盧森堡設有盧森堡分行；在台北設有代表處；在澳大利亞設有悉尼分行。

電子銀行渠道

報告期內，公司持續完善零售電子銀行渠道，進一步提升了運營的效率。
截至報告期末，公司零售電子渠道綜合櫃面替代率98.25%；可視化設備櫃面業務分流率95.99%。

信息技術與研發

報告期內，公司圍繞打造「最佳客戶體驗銀行」的目標，持續建設領先的數字化基礎設施；實施IT組織架構調整，加強基礎設施和基礎平台建設的組織保障；進一步推進研發精益轉型、科技與業務的融合，以科技敏捷帶動業務敏捷、以系統融合帶動業務融合。
以深圳、杭州、成都三個軟件中心和深圳、上海兩地數據中心為佈局，支撐全行業務發展。

基礎平台建設方面，打造「雲+API」技術架構，對標公有雲先進技術和服務方式，提供具備低成本海量計算能力的私有雲，為總分行及子公司提供自服務式的、便捷的用戶體驗，支撐向「金融科技銀行」轉型發展；建設統一對外服務的OpenAPI平台、招商銀行App小程序平台，助力打造開放銀行；數據湖整體容量達到了9.8PB，支持公司數據分析工作的海量需求。
應用系統開發方面，發佈招商銀行App8.0和掌上生活App8.0，全面開放，加速零售金融3.0數字化轉型；發佈財資管理雲平台CBS7.0，引領財資管理創新變革；投產招商銀行企業App5.0，聚焦數字化客群經營和場景迭代優化。
境外支持方面，繼續由總行統籌管理及維護境外分支機構核心業務系統，加強對境外分支機構業務發展的支持。
報告期內，完成了悉尼分行和紐約分行核心業務系統大版本的升級。
安全穩定方面，在系統規模和交易量快速增長的情況下，系統整體運行平穩，核心賬務系統和骨幹網絡可用性保持行業領先；推進運營和維護的數字化轉型，持續優化業務連續性管理體系，並設立北京站點，與深圳站點、上海站點一同對外提供網絡服務，提升用戶網絡訪問體驗。
產學研合作方面，公司設立鯤鵬計算聯合創新實驗室和負載均衡聯合創新實驗室，加快分佈式數據庫聯合創新實驗室研究成果落地；在智能客服、風險輿情、計算機視覺、知識管理、知識圖譜和營銷模型等人工智能的金融應用領域，技術水平領先同業。

境外分行

香港分行公司香港分行成立於2002年，是公司在境外正式成立的首家分行。
作為一家全牌照的持牌銀行和香港證監會註冊機構，香港分行可經營全面的商業銀行業務，業務範圍包括批發及零售銀行服務。
批發業務方面，香港分行可向在港企業提供存款、結算、貿易融資、雙邊貸款、銀團貸款、跨境併購綜合服務方案、資產管理、資產託管等多元化的公司銀行業務產品和服務，可參與同業資金、債券及外匯市場交易，並與同業客戶開展資金清算及資產轉讓業務等。
零售業務方面，香港分行積極發展特色零售銀行業務，為香港和內地的個人客戶提供跨境個人銀行服務和私人財富管理服務，特色產品為「香港一卡通」和「香港銀證通」等。

2019年，香港分行重點聚焦「一帶一路」、人民幣國際化和粵港澳大灣區建設等機遇，大力推動跨境聯動業務，持續拓展本地客群，不斷擴大市場份額，為客戶提供了強有力的金融支持。
同時，香港分行進一步加強風險合規和內部基礎管理，不斷完善和創新產品服務體系，努力探索資產經營模式，各項業務均取得健康發展。
報告期內，香港分行實現營業淨收入港幣30.32億元，稅前利潤港幣25.50億元。

紐約分行

公司紐約分行於2008年正式成立，是美國自1991年實施《加強外國銀行監管法》以來批准設立的首家中資銀行分行。
紐約分行地處全球金融中心，致力於打造以中美雙向聯動為特徵的跨境金融平台，為中美兩國企業和高淨值私人銀行客戶提供多樣化、全方位的銀行服務。

2019年，紐約分行堅持「合規優先、穩健經營」的原則，以提升特色跨境金融平台綜合服務能力為目標，在深挖中美跨境業務潛能、發展本地業務、加強客戶經營及強化合規管理等方面均取得較大進展。
報告期內，紐約分行實現營業淨收入1.00億美元，稅前利潤6,109.07萬美元。

新加坡分行

公司新加坡分行成立於2013年，定位於東南亞地區重要的跨境金融平台，立足新加坡，輻射東南亞，以跨境金融、財富管理兩大業務為核心，致力於為「走出去」的中國企業和「引進來」的新加坡本地及其他東南亞地區企業提供全方位的跨境金融一站式解決方案，主要服務及產品包括：資金結算、存款服務、外匯交易、聯動融資、貿易融資、併購貸款、銀團貸款、房地產信託槓桿融資、退市融資等。
財富管理業務方面，私人銀行（新加坡）中心於2017年4月正式開業，為高淨值客戶提供現金管理、資產配置、財富傳承等投融資一體化的私人銀行產品及增值服務。

2019年，新加坡分行堅持跨境金融與本地業務並舉的經營策略，聚焦於總分行兩級戰略客戶和新加坡優質企業，回歸客戶本源，走專業化之路，尋求高質量發展。
私人銀行業務聚焦新產品和客戶拓展，回歸服務初心，打造最佳客戶體驗銀行。
報告期內，新加坡分行實現營業淨收入2,072.57萬美元，稅前利潤834.42萬美元。

盧森堡分行

公司盧森堡分行成立於2015年，定位於歐洲大陸重要的跨境金融平台，為「走出去」的中國企業和「引進來」的歐洲企業提供企業存款、企業貸款、項目融資、貿易融資、併購融資、併購諮詢、債券承銷和資產管理等服務，並致力於結合母行優勢業務和盧森堡特色優勢，打造公司在歐洲的經營平台。

2019年，盧森堡分行順應政策變化，緊抓市場機會，依靠高效率的服務，通過與境內外同業的緊密合作，實現了業務的穩健發展。
報告期內，盧森堡分行實現營業淨收入1,688.19萬歐元，稅前利潤529.82萬歐元。

倫敦分行

公司倫敦分行成立於2016年，是中資股份制商業銀行在英國獲准成立的首家分行，也是新中國成立以來中國大陸銀行在英國直接設立的首家分行，目前主要開展對公銀行業務，為客戶提供存款、貸款（包括雙邊貸款、銀團貸款、跨境併購融資等）、結算等多元化的公司銀行業務產品和服務，參與同業資金、債券及外匯市場交易，與同業客戶開展資金清算及資產轉讓業務等。

2019年，倫敦分行在叙做傳統內保外貸、內保外債業務的基礎上，創新開拓業務品種，推出包括代付、福費廷等貿易融資新產品，同時，成功發行三年期美元浮息中期票據(MTN)，標誌着分行長期資金融資渠道的實質性拓寬。
報告期內，倫敦分行實現營業淨收入2,210.37萬美元，稅前利潤790.54萬美元。

悉尼分行

公司悉尼分行成立於2017年，是中資股份制商業銀行在澳大利亞獲准成立的首家分行，積極參與中澳跨境投融資、貿易融資與結算、礦產資源和優質基建項目開發，為「走出去」客戶佈局澳新地區及「引進來」當地頭部企業提供配套服務。
同時穩妥合規開展私人銀行業務，滿足私人銀行客戶的全球化服務和跨境非金融增值服務需求。
悉尼分行的成立，進一步拓展和完善了公司在全球的機構佈局，形成了橫跨亞、歐、美、澳四大洲的全球服務網絡。

2019年，悉尼分行在合規經營的基礎上，堅持「打基礎、做特色」的戰略方向，全力推動各項業務發展，客戶經營進入正軌。
報告期內，悉尼分行實現營業淨收入1,811.23萬澳元；稅前虧損368.74萬澳元，主要原因是撥備支出較高。

招商永隆集團

招商永隆銀行成立於1933年，截至報告期末其註冊資本港幣11.61億元，是公司在香港的全資附屬公司。
招商永隆銀行及其附屬公司的主要經營範圍包括存款、貸款、私人銀行及財富管理、投資理財、證券、信用卡、網上銀行、「招商永隆銀行一點通」手機銀行、全球現金管理、銀團貸款、企業貸款、押匯、租購貸款、匯兌、保險代理、強制性公積金、保險經紀及一般保險承保、物業管理及信託、受託代管，以及資產管理服務等。
目前，招商永隆銀行在香港設有總行1家，分行和私人銀行中心共33家，在中國境內共設4家分支行，在澳門設有1家分行，另在美國洛杉磯及舊金山各設有分行1家。

2019年，招商永隆集團實現股東應佔溢利港幣39.87億元，實現營業淨收入港幣71.24億元，其中淨利息收入港幣52.20億元，非利息淨收入港幣19.04億元；成本收入比32.75%。

截至報告期末，招商永隆集團總資產港幣3,418.43億元，股東應佔權益港幣390.24億元，客戶總貸款（包括商業票據）港幣1,851.56億元，客戶存款港幣2,431.36億元，貸存比率70.20%，不良貸款率（包括商業票據）0.51%。

有關招商永隆集團詳細的財務資料，請參閱刊登於招商永隆銀行網站(www.cmbwinglungbank.com)的招商永隆銀行2019年度報告。

招銀租賃

招銀租賃是國務院首批批准設立的五家銀行系金融租賃公司之一，於2008年由公司全資設立，註冊資本60億元。
招銀租賃將「專業化、數字化、國際化」作為公司經營發展戰略，以「支持國家戰略、服務實體經濟、助力產業升級」為使命，通過航空、航運、能源、基礎設施、裝備製造、環境、健康產業與文化旅遊、公共交通、智慧互聯與物流和租賃同業等十大行業金融解決方案滿足承租人購置設備、促進銷售、盤活資產、均衡稅負和改善財務結構等需求。

截至報告期末，招銀租賃總資產1,887.18億元，淨資產203.66億元；報告期內實現淨利潤25.01億元。

招銀國際

招銀國際成立於1993年，註冊資本港幣41.29億元，是公司在香港的全資附屬公司。
目前，招銀國際及其附屬公司的主要業務包括企業融資業務、資產管理業務、財富管理業務、股票業務和結構融資業務等。

截至報告期末，招銀國際總資產港幣279.73億元，淨資產港幣88.41億元；報告期內實現淨利潤港幣10.78億元。

招銀理財

招銀理財由公司全資設立，註冊資本50億元，於2019年11月正式開業。

作為以「受人之託、代客理財」為宗旨的獨立法人平台，招銀理財以固定收益類投資為重點，以權益類、另類資產投資為輔助，逐步建立起全能型的資管業務經營模式，為客戶提供跨市場、多品類的理財產品組合及資管服務選擇，滿足客戶多樣化資產管理需求。

招商基金

招商基金成立於2002年，註冊資本13.1億元。
截至報告期末，公司持有招商基金55%的股權。
招商基金的經營範圍包括發起設立基金、基金管理業務和中國證監會批准的其他業務。

截至報告期末，招商基金總資產72.95億元，淨資產53.84億元，資管業務總規模9,334.95億元（含招商基金及其子公司）；報告期內實現淨利潤8.03億元。

招商信諾

招商信諾於2003年在深圳成立，是中國加入WTO後成立的首家中外合資壽險公司，註冊資本28億元，為公司的合營公司。
截至報告期末，公司持有招商信諾50%的股權。
招商信諾的主要業務是人壽保險、健康保險和意外傷害保險等保險業務及上述業務的再保險業務。

截至報告期末，招商信諾總資產587.52億元，淨資產76.63億元；報告期內實現淨利潤13.78億元。

招聯消費

招聯消費於2015年在深圳成立，是我國第一家在《內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排》(CEPA)框架下成立的消費金融公司，註冊資本38.69億元，為公司的合營公司。
截至報告期末，公司及全資附屬公司招商永隆銀行共同持有招聯消費50%的股權。
招聯消費的主要業務是發放個人消費貸款。

截至報告期末，招聯消費總資產926.97億元，淨資產93.60億元；報告期內實現淨利潤14.66億元。

業務展望:

報告期內，公司堅持「輕型銀行」戰略方向和「一體兩翼」戰略定位，把握中國銀行業發展的階段性規律，在保持2.0階段所取得的結構和質量優勢的基礎上，深入推進3.0階段經營模式探索。

報告期內，公司信息科技投入93.61億元，同比增長43.97%，是公司營業淨收入的3.72%。
截至報告期末，全行累計申報金融科技創新項目2,260個，累計立項1,611個，其中957個項目已投產上線，覆蓋零售、批發、風險、科技及組織文化轉型的各個領域，為3.0經營模式探索提供堅實支撐。

1.以「北極星」指標MAU為指引，重塑零售金融數字化體系。

一是數字化獲客。
以招商銀行App和掌上生活App為平台，探索和構建數字化獲客模型，通過聯名營銷、聯動營銷、場景營銷、品牌廣告營銷、自媒體粉絲營銷、MGM（客戶推薦客戶）社交營銷等方式，打造新的獲客增長點。
截至報告期末，招商銀行App累計用戶數達1.14億戶，借記卡數字化獲客佔比24.96%2；掌上生活App累計用戶數達9,126.43萬戶，信用卡數字化獲客佔比達64.32%。

二是數字化經營。
報告期內，「招商銀行」和「掌上生活」兩大App的月活躍用戶(MAU)達1.02億戶，較上年末增長25.58%，兩大App已成為客戶經營的主要平台。
第一，基於數字化運營進一步提升金融服務效能，報告期內，招商銀行App的理財投資銷售金額7.87萬億元，同比增長25.72%，佔全行理財投資銷售金額的71.52%；招商銀行App理財投資客戶數762.09萬戶，同比增長50.17%，佔全行理財投資客戶數的89.96%。
第二，通過數字化運營不斷加強與客戶的線上交互，報告期內，招商銀行App登錄次數60.93億人次，人均月登錄次數11.82次，44家分行開通了城市專區，1,403個網點建立了線上店，同時積極探索以線上化、集中化的模式對零售客戶進行有效經營，線上直營零售金卡及金葵花客戶469萬戶。
第三，通過平台開放不斷提升服務創新效率，對內開放App平台能力，所有分行可通過在招商銀行App上開發小程序迅速提供新服務，對外向合作夥伴開放API（應用程序編程接口），聚焦飯票、影票、出行、便民服務等重點場景，不斷拓寬服務邊界。
報告期內，招商銀行App和掌上生活App中16個場景的MAU超過千萬；招商銀行App金融場景使用率和非金融場景使用率3分別為83.79%和69.80%，掌上生活App金融場景使用率和非金融場景使用率分別為76.21%和73.90%。

三是數字化風控。
不斷強化擴展智能風控平台「天秤系統」，偽冒偵測範圍覆蓋線上和線下交易渠道，並進一步優化電信詐騙提醒攔截。
報告期內，「天秤系統」30毫秒即可對疑似欺詐交易作出攔截判斷，將非持卡人偽冒及盜用金額比例降低至千萬分之八，幫助客戶攔截電信詐騙交易8萬筆，攔截金額超過18億元，為客戶資金安全提供了有力保障。

2.以生態化視角，重塑批發業務專業化服務體系。

一是不斷完善分層分類客戶經營體系。
加深對區域市場、優勢行業、優質客戶的認知，聚焦核心客戶，落實「直營+行業專營」的模式，搭建客戶分層分類經營體系。
做好戰略客戶、機構客戶、同業客戶、供應鏈中小企業客戶的協同服務，從授信策略、產品策略、服務策略、資源配置等方面實現客戶服務體驗的全面提升。

二是以數字化轉型強化專業化服務能力。
第一，強化數字化經營平台建設。
依託招商銀行企業App，構建開放式全場景企業移動服務平台。
截至報告期末，招商銀行企業App客戶數100.08萬戶，較上年末增長87.45%，月活躍客戶數42.65萬戶，同口徑較上年末增長136.68%。
搭建面向企業的統一數字化中台－招商銀行開放平台，探索以標準化、模塊化服務支持業務經營模式的轉型，快速響應客戶需求。
第二，批發金融產品線上化。
持續推進票據業務流程線上化，報告期內票據在線貼現業務量3,006.23億元，同比增長46.02%，票據在線貼現客戶數13,509戶，同比增長48.29%，其中，中小微企業客戶佔比92%，數字化普惠金融服務能力持續提升。
第三，提升數字化風控能力。
融合內外部數據，構建客戶關聯知識圖譜，加强針對具體場景的風險分析能力，建立了包括擔保圈、金融司法糾紛、風險傳導、風險輿情、涉小貸公司融資、政策解讀、數據質量檢查、授信審批授權等場景的風險特徵模型；建設基於機器學習算法的對公智能預警系統，截至報告期末，批發智能化評級和預警精度不斷提升，對公客戶智能評級系統準確率較傳統評級提升52.60%，對有潛在風險的公司客戶預警準確率達到75%。

三是以產業互聯網為綱，實現生態化經營。
圍繞賬戶及支付體系數字化、數字化融資、金融科技能力輸出三大方向打通產業鏈，在統一支付結算體系方面創新實現收款分賬功能和B2B平台內部戶結算模式。
報告期內，結算綜合解決方案「雲賬單」已為5,766家企業客戶提供服務，交易量為2,872.71億元；聚合收款業務聚焦保險、醫藥、教育、快消四大場景，交易筆數達5.02億筆，交易金額達1,466.47億元，同比增長267.51%。

3.以流程優化為抓手，持續打造最佳客戶體驗銀行。

公司零售、批發條線均設有專業用戶體驗團隊，以「為客戶創造價值」為出發點，推動客戶體驗升級。
報告期內，公司一方面重構零售客戶體驗監測體系，風鈴系統1.0版本上線運行，對接行內系統20個，監測客戶體驗指標923個，實現對零售客戶體驗的實時監測和數字化呈現，初步構建零售客戶的體驗風向標和服務升級引擎。
零售信貸貸中審批實現全流程數字化處理，審批中心審批作業耗時同比縮短20%。
採用「端到端客戶旅程方法論」，重點對零售客戶首面經營旅程、MGM（客戶推薦客戶）旅程、代發業務旅程和信用卡賬單分期旅程進行全流程體驗重塑，改進效果顯著。
首面旅程項目將零售客戶在網點開戶的總時長縮短了25%左右。
MGM旅程專註解決「流程斷點多」的痛點，月均參與推薦用戶數增長1倍，月均接受推薦且成功開卡用戶數增長3成，獲客效果提升顯著。
代發旅程將業務簽約流程由17步壓縮至5步，流程效率大幅提高。
信用卡賬單分期旅程優化後，客戶滿意度提升15%。
另一方面，全面診斷對公關鍵客戶旅程，不斷打通線上審批、風險、合規、運營流程，持續推進各類服務流程的重塑。
保證金收取支持客戶經理移動端7×24小時自主完成，徵信授權及查詢實現全流程線上化，查詢全流程耗時從約一個星期縮短至最快只需5分鐘。
銀行承兌匯票、流動資金貸款、保函等高頻業務授信項下提款全流程用時較上年縮短37%。
在全國落地多家線下對公客戶金融科技體驗中心，為客戶提供38個對公產品線上操作體驗環境。

4.以開放和智能為核心，持續提升科技基礎能力。

雲+API方面，加快系統架構轉型，打造開放型IT架構，建立基於雲計算技術的大規模數字化基礎設施，報告期內X86服務器部署總量同比增長60.67%，新一代PaaS（平台即服務）平台擴大運用，全行應用上雲比例達到44%。
同時不斷增強開放銀行能力，全行統一對外服務的「OpenAPI平台」支持API安全快捷輸出，服務金融支付、AI、智慧停車、智慧醫療等不同場景，賦能合作企業629家。
大數據+AI方面，升級大數據雲平台，數據湖整體容量提升至9.8PB，入湖數據同比增長68%。
在內外數據整合的基礎上，加大AI技術研究和應用，建設智能客服、風險輿情、計算機視覺三大AI雲服務，推出知識管理、數字營銷、風險管控三大AI解決方案，支持業務的智能化發展；區塊鏈方面，完善並發展標準分鏈、BaaS（區塊鏈即服務）平台生態，應用數量累計達25個。
同時，繼續深化業務和科技融合，全面推進價值驅動的精益研發轉型，截至報告期末，科技隊伍中超過六成的人員與業務部門組成跨職能團隊，實現了精益敏捷轉型，不斷提升交付質量和速度。

5.以打破豎井、賦能減負為重點，優化組織形態和文化氛圍。

依託內部論壇「蛋殼」平台，持續建設開放、融合、平視、包容的文化氛圍。
報告期內，「蛋殼」上共有1,263篇意見建議獲採納，採納率達到29%。
通過「打破豎井、賦能減負」專項行動，治理「大企業」病，打破系統和業務豎井，向形式主義說不，為一線員工賦能和減負。
將企業文化具體化為行動準則，推出「清風公約」倡議書，包括「做正確的事，不管它在不在你的KPI里」等十條公約，引導全員形成文化共識。

03969 中国通号
集團主席 周志亮
發行股本(股) 1,969M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團主要在中國從事軌道交通控制系統工程。
全年業績:
全年實現新簽合同額706.1億元，同比增長3.4%；實現營業收入416.46億元，同比增長4.08%，淨利潤41.77億元，同比增長12.38%。

業務回顧：

集團在軌道交通控制系統領域深耕多年，順應我國鐵路及城市軌道交通政策、運行模式、市場環境，形成了穩定、高效的商業模式。
集團主要通過公開招標的方式獲得訂單，並主要採取集中採購的方式獲取生產原材料，通過成熟的設計集成、設備製造及系統交付業務模式為客戶提供軌道交通控制系統一體化全方位服務。

1、銷售模式

集團充分發揮行業核心技術和全產業鏈優勢，積極參與國內外用戶採購活動，以響應用戶需求、提供高安全性、高可靠性產品和服務為宗旨，通過投標和商務談判等市場競爭方式獲得產品和服務訂單。

2、生產及服務模式

集團設計集成、設備製造及系統交付等業務採用的生產及服務模式主要是順應中國鐵路及城市軌道交通系統整體運行模式而形成，並可根據業主的特定需求提供定制化的生產及服務，集團嚴格依照合同要求按期、保質提供相關產品及服務。

3、採購模式

集團嚴格遵循國家相關法律法規並依照《中國鐵路通信信號股份有限集團採購管理辦法》，統一規範進行各類採購活動。
採購方式主要包括公開招標、邀請招標、競爭性談判、詢價及競價等，根據項目的具體情況選擇適用的採購方式，確保採購效率。
集團主要推行集中採購制度，由集團工程管理中心作為採購活動的歸口管理部門，負責制定採購管理相關制度，並監督和檢查各級集團採購活動。
集中採購制度分為兩級進行實施，包括集團總部集中採購和下屬二級企業集中採購兩種模式，二級企業亦存在完善的採購管理機制，由專職採購部門獨立歸口管理下屬企業的採購活動。

業務展望:

集團堅持以質量安全為生命，肩負國家鐵路通信信號民族產業走向世界的使命，加快科技創新步伐，加快轉型升級進程，發揮產業鏈一體化優勢，重點實現產業產品結構調整的戰略性突破、關鍵核心技術的歷史性突破、中國高鐵標準與產業輸出的國際化突破，不斷提升現代企業管理水平，積極融入全球化的競爭格局，發展成為以軌道交通控制技術為特色的世界一流的跨國產業集團。

03978 卓越教育集团
集團主席 唐俊京
發行股本(股) 850M
面值幣種 美元
股票面值 0.00005
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團於中國內地從事提供幼小銜接至高中三年級（「K-12」）課外教育服務，包括小班輔導及個性化輔導課程、素質教育及全日制備考課程。
全年業績:
於報告期間，自集團的主要業務而產生的本集團收益由截至2018年的人民幣1,473.7百萬元增加約24.3%至約人民幣1,831.7百萬元。

集團的毛利由2018年人民幣598.0百萬元增加28.4%至報告期間的人民幣767.6百萬元。
於2018年，本集團的毛利率為40.6%，而報告期間則為41.9%。

集團於報告期間的溢利由2018年人民幣74.0百萬元增加至報告期間的人民幣134.9百萬元，增加82.3%。

業務回顧：

於報告期內，集團的收益為人民幣1,831.7百萬元，與2018年相比增長約24.3%。
值得注意的是，在2019年下半年，集團的收益增速達到28.5%，對全年業績有較強的拉動作用。

於報告期內，集團的招生人次為709,393，與2018年12月31日止年度相比同期增長19.6%。
集團的總輔導課時為15,488,368小時，與2018年相比增長14.2%。

營運指標方面，儘管於報告期間成立許多新的培訓中心，集團整體的學生保有率1及小班輔導滿班率2均保持在相對穩定的水平，分別為83.0%及64.1%。

集團在擴大市場區域及市場份額方面亦錄得持續增長。
集團的培訓中心數目為265間。
於報告期內，集團新開設53間培訓中心，主要位於粵港澳大灣區主要城市，如廣州、深圳、佛山、東莞、中山及惠州，展示了集團持續穩步推進集團業務擴張的戰略。
整體來看，集團於2018年與2019年內合計淨增973間培訓中心，基本與預期計劃及目標相吻合。

於報告期內，集團的兩項新晉業務有快速發展，儘管其創造的收益絕對值較小，亦讓集團看到了廣闊的發展空間及潛力。
集團的一對三個性化課程受到消費者廣泛好評與認可，於報告期間，一對三個性化業務收益與2018年相比增長87.0%，一對三個性化業務滿班率4亦超過80.0%。
集團的在線一對一業務發展迅速，取得令人欣喜的成績，較2018年相比，收益增速達到1,152.2%，為集團的經營業績作出突出貢獻。

集團致力於持續提高集團的研發能力，不斷研發、更新及改進集團的課程、教材及信息技術系統。
於報告期間，集團的研發費用為人民幣165.5百萬元，研發投入取得顯著成效。
集團對教學信息技術平台輔導班EES系統、個性化教學系統以及全日制智慧課堂三大教學系統進行了全面優化升級，實現教學活動標準化、教學管理信息化和數據化。
同時，該等教學信息技術平台為學生提供了更高效且更具有個性化的教學計劃和方法，有效提升集團的教學質量及學生的學習效率，獲得學生及家長的積極好評。
未來集團將持續保持研發投入的力度，致力於打造強中台來保證及提高教學質量，確保未來業績增長的動力。

集團持續致力於高素質僱員團隊建設。
截至2019年12月31日，集團擁有6,902名全職員工及3,839名全職教師。
於報告期內，集團在人才建設方面取得全新突破，大量優秀的人才選擇加入集團。
校園招聘階段，集團招收的應屆管理培訓生中有約90.0%來自國家級211/985重點院校，其中40人來自全球排名前100的院校。
集團亦面向社會招聘了多名80後高級管理層加盟，為集團的管理層注入新鮮血液。

除此之外，集團非常重視並將繼續重視提供全面及系統的教師培訓及僱員培訓，集團的培訓及職業發展部門「卓越大學」為集團的教師及員工制定及提供綜合培訓計劃，這對維持集團教育服務產品質量的穩定性至關重要。
於報告期內，卓越大學以其優異的表現榮獲「2019年度最具成長性企業大學」的榮譽。

集團的營銷開支佔收益的比例維持在相對穩定的水平。
於報告期間，營銷開支佔集團收益的8.9%。
集團的營銷策略主要依靠用戶的口碑，將資源聚焦在研發和師訓體系方面，確保通過高品質的教學質量來吸引學生。
同時配合培訓中心的持續擴張，集團也將持續增加營銷開支的投入。

業務展望:

區域擴張

為適應不斷增長的K-12課外教育服務需求，集團計劃繼續深耕目前已開展業務的市場，並提升集團現有培訓中心的業績。
憑藉集團的品牌影響力及聲譽，集團計劃在華南地區，尤其是粵港澳大灣區開設更多培訓中心，以提升集團在該等市場的份額。
集團將進一步在深圳建設更多的培訓中心，並同時向廣州、深圳之外的城市快速拓展。
在2020年，集團希望打造廣州以外的收益規模能達到人民幣1億元以上的城市校區。

為確保區域擴張戰略順利推行，集團將重新調整集團的組織架構，優化員工激勵機制，並專門設置了四級合夥人制度，鼓勵員工在參與區域擴張過程中充分發揮其積極性和創造力。
同時，集團加速培養和引進優秀人才，為開拓其他區域的業務提供充足且優質的人才儲備。
集團亦為廣州、深圳之外的城市組建了專門的區域發展部，為其制定統一的擴張策略，以幫助集團快速進行區域市場擴張。
此外，集團亦將同時加快併購步伐，為集團的區域擴張戰略提供新的助力。

繼續專注強語文戰略

語文產品對集團的持續發展至關重要，集團將繼續專注強語文戰略，從優化產品體系、課程研發創新、強化激勵機制等方面更進一步鞏固集團的強語文定位。

為此，集團將對現有的雙語文體系，即卓越語文體系和卓越大語文體系，進行升級優化，使其更適應市場的需求。
為了推動語文課程創新升級、集團與北京師範大學文學院合作，成立了「北京師範大學文學院卓越教育研究中心」。
未來，集團將與北京師範大學文學院合作，在基礎階段語文課程體系、語文教師培養及語文能力評估等重點領域開展工作，將高等院校頂尖學術能力及突出的研究成果融入集團的卓越語文及卓越大語文產品中，為集團在K-12領域語文教育提供寶貴的經驗和科學的指導。
同時，集團還設置了強大的激勵機制，鼓勵員工積極參與集團強語文戰略的實施。
集團希望上述計劃能夠幫助集團實現強語文戰略。

圍繞「一切為了孩子的健康生長」進行生態佈局

為實現培養綜合型人才的目標，集團將圍繞「一切為了孩子的健康生長」這一宗旨進行全方位和多元化的生態佈局，為學生提供多樣化的K-12課外輔導產品和K-12教育階段一站式課外教育服務。
集團將在素質教育方面提供更多的產品及服務，如體育類、思維類、科學創新類等。
集團期望通過該等產品及服務，把控「低年齡段」學生的流量入口，吸引更多的學生在K-12教育的早期階段即開始選擇卓越教育。
集團將通過自主經營及對外投資的方式，加快教育生態佈局，讓廣大學生及家長瞭解並選擇卓越教育。

加速邁向線上與線下教育產品服務融合(OMO)

為了幫助學生們實現真正的個性化學習，滿足學生不同階段的需求和學習目標，集團將加速推進教育OMO，讓學生們能夠結合自身特點、喜好等關鍵因素，隨時切換各種不同的學習方式和場景，實現「以學生為中心，而不是以課程為中心」的教學目標。
這既是一個突破物理、時間限制的全時空場景，也是一個多元化的學習模式。
為更好更快的實現教育OMO，集團亦將不斷提升教師授課技巧及方式，並持續升級優化運營服務體系，確保為學生提供優質的課程體驗。
此時正值新冠肺炎疫情肆虐之際，集團線下培訓業務受到了暫時的衝擊，但集團堅持克服困難，通過轉換教學場景，為已經報名的學生提供線上課程，並確保「原老師、原時間、原內容」，幫助學生們在安全健康的環境下實現學習目標。
疫情雖嚴重，卻不能阻擋集團前進的步伐，更不會動搖集團「一切為了孩子的健康生長」的初心。
集團將更加堅定地全力向教育OMO方向突破，化危機為轉機，向未來蓬勃發展。

03983 中海石油化学
集團主席 王維民
發行股本(股) 1,771M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 化肥農藥
公司業務 集團主要從事尿素、甲醇、磷肥，包括磷酸一銨和磷酸二銨，複合肥和聚甲醛的生產和銷售。
全年業績:
收入為人民幣10,858百萬元。
毛利為人民幣1,921百萬元。
集團擁有人應佔淨利潤為人民幣703百萬元。
每股基本盈利為人民幣0.15元。

業務回顧
生產管理

2019年，公司繼續加強生產運行管理，海洋石油富島順利實施了有史以來首次4套裝置同時計劃檢修；海洋石油富島、天野化工6套裝置均實現150天以上長週期運行；大峪口化工硫酸裝置、華鶴煤化工化肥裝置創造自身長週期新紀錄；同時公司成功重啟了聚甲醛裝置C線的生產。
得益於穩定的生產及天野化工冬季串換氣成功帶來的裝置連續運營，2019年公司全年生產尿素256.0萬噸，較2018年增加了19.1萬噸，產量創歷史新高；生產磷複肥86.9萬噸，其中複合肥產量創歷史新高達25.2萬噸；生產甲醇156.2萬噸，較2018年增加了3.9萬噸；生產聚甲醛2.9萬噸。

銷售管理

面對化肥化工產品價格下跌的不利市場形勢，公司充分發揮產品統籌優勢，持續加強產銷銜接，有效保障產銷平衡；緊盯市場行情，及時調整銷售策略，科學精準定價，實現更好的銷售價格；以市場需求為導向，發展新型增值產品，拓展複合肥市場。
2019年，公司銷售尿素260.1萬噸，比去年同期增長11.8%，創歷史同期新高；銷售甲醇152.9萬噸，較去年同期增長5.4%；銷售磷肥及複合肥87.6萬噸，其中複合肥銷量達25.2萬噸，創歷史同期新高；銷售聚甲醛2.9萬噸；全年共出口了40.9萬噸尿素和1.8萬噸磷酸二銨。

業務展望:

公司2020年重點工作

1、持續強化和提升HSE和生產精細化管理，實現各生產裝置的安全平穩運行；

2、深入開展降本提質增效工作，多措並舉降低原材料採購成本，嚴格控制費用支出；

3、積極應對新型冠狀病毒肺炎疫情帶來的影響和不確定性；

4、繼續優化產品結構，進一步加大新產品研發力度，提高複合肥和新型肥料生產及銷售比重；

5、持續深化營銷體系改革，推進電商平台的建設；

6、抓住海南自貿港建設機遇，推進石化碼頭項目；及

7、加大對公司發展機會的研究力度，推進項目研究進展。

03988 中国银行
集團主席 劉連舸
發行股本(股) 83,622M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 集團在中國內地、香港澳門台灣以及國際主要金融中心地區從事全面的公司金融業務、個人金融業務、資金業務、投資銀行業務、保險業務和其他業務。
全年業績:
2019年，集團實現稅後利潤2,018.91億元，同比增加94.56億元，增長4.91%；實現集團股東應享稅後利潤1,874.05億元，同比增加73.19億元，增長4.06%。
平均總資產回報率(ROA) 0.92%，淨資產收益率(ROE) 11.45%。

業務回顧
2019年是中國銀行深入推進發展戰略實施的關鍵一年。
一年來，集團緊緊圍繞加快建設新時代全球一流銀行的目標，激發活力、敏捷反應、重點突破，紮實推進各項工作，取得了良好的經營業績。

根據國際財務報告準則，2019年末集團資產總額22.77萬億元，負債總額20.79萬億元，集團股東應享權益1.85萬億元，分別比上年末增長7.06%、6.40%和14.80%。
全年實現稅後利潤2,019億元，比上年增長4.91%。
資本充足率15.59%，比上年末提升0.62個百分點。

2019年，集團經營業績提升的主要驅動因素是：第一，營業收入穩健增長，集團營業收入5,500.10億元，比上年增長9.17%，其中，非利息收入同比增長21.97%，佔比提高3.36個百分點；第二，戰略重點領域加快發展，個人金融業務營業收入同比增長7.61%，綜合經營、金融市場等優勢業務保持良好發展勢頭；第三，資產質量基本穩定，集團不良貸款率比上年末下降0.05個百分點，集團逾期貸款與不良貸款的剪刀差為負156億元；第四，投入產出效率持續提升，集團成本收入比為28.00%，比上年下降0.09個百分點。

優化資產負債結構，不斷提升發展質量。
集團貸款和債券投資餘額佔總資產比重分別比上年末提升1.8個和0.2個百分點，達到57.4%、23.4%。
境內人民幣貸款新增10,502億元，比上年末增長11.7%；集團債券投資新增4,056億元，增長8.2%。
普惠金融貸款比上年末增長38%，全年新發放普惠型小微企業貸款平均利率較上年顯著降低。
積極支持民營企業發展，全年發放民營企業貸款1.96萬億元，佔發放對公貸款的36.78%，比上年提升2.16個百分點。
集團本外幣客戶存款新增9,340億元，比上年末增長6.3%，重點客戶、重點行業營銷取得突破。

優化金融服務供給，持續增強發展後勁。
手機銀行業務持續快速發展，月活躍客戶數和交易量分別同比增長49%和41%。
信用卡、基金代銷、代理保險等業務市場競爭力提升。
集團個人有效客戶突破3億戶。
大力開展自貿區金融服務創新，境內行辦理國際結算業務2.1萬億美元。
結售匯、人民幣衍生品交易、離岸債券、熊貓債等業務保持中資同業領先，外匯可報價貨幣數量增至110個。
銀行間債券市場境外交易對手數量和現券交易量分別較上年增長50%和125%。

優化全面風險管理，牢牢守住風險底線。
穩步推進不良資產清收工作，重點不良項目化解取得突破，全年境內分行全口徑化解不良資產1,531億元。
信用風險指標持續向好，資產質量保持穩定，不良貸款撥備覆蓋率上升0.89個百分點，風險抵禦能力進一步增強。
修訂反洗錢培訓、制裁合規、內控案防、大額可疑交易工作指引等系列管理辦法，全球合規管理體系更加完善。
密切跟進國際經貿摩擦的市場影響，開展專項壓力測試，完善應急預案，增強抗壓能力。
完善集團市場風險管理框架，強化衍生品風險管控，優化交易對手信用風險管理機制，加強證券投資業務風險管理。

業務展望:

2020年，集團將以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，堅定不移貫徹新發展理念，堅持以客戶為中心，按照「強化執行年」定位，深入推進發展戰略實施。
一是狠抓國家戰略對接，大力支持供給側結構性改革，融入擴大開放新格局，搶抓區域協同發展機遇，在服務經濟高質量發展中實現自身高質量發展。
二是狠抓業務發展轉型，在產品創新、體驗提升和交叉銷售上下功夫，擴大客戶基礎，提升客戶營銷服務能力。
三是狠抓執行機制配套，優化考核評價、預算分解、資源配置等管理機制，進一步突出結果導向和戰略重點，提升戰略傳導穿透力。
四是狠抓關鍵領域攻堅，着力在場景建設、科技改革、數據治理、智慧運營和網點轉型等方面取得突破。
五是狠抓風險管控，深入推進公司授信體制改革，繼續加大不良資產清收化解力度，進一步完善全面風險管理體系，不斷提升風險管理水平。

03989 首创环境
集團主席 曹國憲
發行股本(股) 14,295M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 環保
公司業務 集團的主要業務為廢物處理及廢物轉化能源業務。
全年業績:
回顧年度內，集團廢物處理及廢物轉化能源業務收益為人民幣5,938,095,000元，較2018年的人民幣4,648,196,000元增加約27.75%。
2019年集團之擁有人應佔溢利為人民幣302,749,000元，較2018年的人民幣182,733,000元增長約65.68%。

業務回顧
在整個綠色經濟及環保產業蓬勃發展的大勢下，集團積極對接國家戰略，緊抓行業發展脈搏，專注價值創造，依託控股股東北京首創集團的戰略部署，集團把握固廢產業鏈關鍵環節，貫徹有品質增長的發展理念，加強上下聯動，促進輕、重資產的合理匹配和同步發展，成為「美麗中國的重要建設者與守護者」，這是全體首創人所承載的家國情懷。

回顧年度，集團積極進取，用實際行動詮釋北京首創集團「美麗中國的重要建設者與守護者」的深刻內涵。
集團第八次榮獲「中國固廢行業十大影響力企業」榮譽稱號；獲得了「中國環境企業50強」、「環境社會責任企業」、「幸福企業員工自豪感塑造優秀案例」等一系列獎項；續南昌焚燒發電項目為集團建造標桿，高安焚燒發電項目亦榮獲中國電力優質工程獎；都勻焚燒發電項目榮獲中國化學工業優質工程；寧波廚餘項目成功獲得中國清潔發展機制基金優惠貸款；淄博危廢項目、潛江焚燒發電項目、魯山焚燒發電項目等多個項目獲得了省級建築施工標準化工地、中央預算支援資金、地方財政補貼等榮譽或資金獎勵，以上獎項標誌著集團受到社會各界的認可。

經營業績方面，2019年，集團資產總額達到人民幣186.36億元，同比增長25.19%；實現營業收入人民幣59.38億元，同比增長27.75%；實現年內溢利人民幣4.26億元，同比增長37.1%；實現歸屬母公司淨利潤人民幣3.03億元，同比增長65.68%。

項目儲備方面，集團在國內儲備了共78個項目（包括27個垃圾發電項目、9個垃圾填埋項目、7個厭氧處理項目、19個垃圾收集、儲存及輸送項目、9個危廢綜合處理項目、2個廢棄電器拆解項目及5個生物質發電項目），總投資額達約人民幣206億元，其中已於2019年12月31日前投入人民幣67.55億元。
總設計規模為年處理垃圾量約1,722萬噸及年拆解電器及電子設備量約為320萬件。
上述項目已陸續進入建設和營運期，截至2019年12月31日，國內項目進入建設和營運期共有55個，其中南昌焚燒發電項目、寧波生活垃圾厭氧項目、揚州危廢項目乃集團高水準能力的代表項目，已由國家發展和改革委員會批准作為環保示範基地，榮獲中國電力優質工程。

市場拓展方面，集團在國內成功取得15個垃圾處理項目，總投資約為人民幣47億元，新增設計年處理生活垃圾342萬噸，新項目包括：河南省新鄉市危廢綜合處置項目、寧夏回族自治區吳忠危廢綜合處置項目、河南省南陽市唐河縣生活垃圾焚燒電項目、河南省新鄉市獲嘉縣第二生活垃圾處理場PPP項目、河南省平頂山市魯山縣生物質熱電聯產項目、河北省任丘市美環第二生活垃圾處理廠PPP項目、吉林省長春市農安縣生活垃圾焚燒發電項目、江西省九江市都昌縣生活垃圾焚燒發電項目、甘肅省定西市安定區城鄉生活垃圾收運項目、雄安新區白洋澱農村污水、垃圾、廁所等環境問題一體化綜合系統治理先行項目一標段、河北省深州市生活垃圾焚燒發電工程PPP項目、湖南省湘西州吉首市武陵山靜脈產業園PPP項目、河南省濮陽市南樂縣生活垃圾焚燒發電PPP項目、雲南省普洱市中心城區生活垃圾焚燒發電廠PPP項目以及山東省淄博市醫療廢物處置項目。
集團已形成生活垃圾清掃、收運、填埋、焚燒發電覆蓋前端、中端、後端完整產業鏈的核心業務，厭氧處理業務和危廢處置業務的支線業務同步發展，電子廢棄物拆解、非正規填埋場治理和建築垃圾資源化處理業務等輔助業務協同發力，繼續鞏固和提升於行業的領先地位。

技術創新方面，集團技術創新板塊全資子公司北京首創環境科技有限公司連續兩年榮獲「中國戰略性新興環保產業領軍企業」的稱號。
2019年，集團在厭氧處理、危廢處置、非正規填埋場治理、智慧電廠等方面的技術研究及創新工作順利展開，全年申請專利30餘項，獲得授權實用新型專利9項，參與編製國家標準生活垃圾分類標誌。
集團深入推進產學研融合，與北京理工大學材料學院簽約「涉重危廢資源化利用產學研合作基地」，尋求與國內外擁有先進技術的優秀企業、院校開展了技術交流和合作，為推動集團科技創新，實現集團技術提升，助推集團實現重輕資產結構轉換奠定了技術基礎。

工程建設方面，集團不斷加快推動簽約項目落地，堅持品質領先、進度可控、安全為本、成本降低，實現在建項目20個及7個項目落地籌建，延續了2018年以來的建設高潮。
其中，3個項目建成投產、4個項目工程完工、16個項目穩步建設。
集團逐步完善了在建項目標準化管理體系，構建了工程項目區域化管理體系，牢固樹立安全意識，始終將安全工作擺在首位，確保工程建設安全管理全年零事故。

運營管理方面，集團運營、試運行項目達到35個。
其中焚燒項目4個，填埋項目6個，收運及清掃項目15個，拆解項目2個，厭氧項目5個，好氧項目1個，危廢處置及運輸項目2個，集團按照科學的經營計畫部署，使得各項重點工作任務有序開展，全年實現生活垃圾處理量396.8萬噸，危險廢棄物處理量0.8萬噸，拆解量314萬台，並完成753.4萬平方米清掃工作，提供上網電量合共3.16億千瓦時。

市場融資方面，集團於資本市場融資和資金市場融資實現雙驅動，保障了集團經營資金的需求。
資本市場方面，集團成功獲得境內AA+主體信用評級，審批通過發行熊貓債券、超短期融資，並獲得了國內監管機構的認可，開拓了境內資本市場融資管道，將首創綠色發展理念傳遞給境內投資者，為集團未來拓展多元化資本市場的融資管道奠定基礎。
資金市場方面，集團不斷拓寬融資管道，與興業銀行、北京銀行、寧波銀行等多家銀行開展廣泛合作，全年取得流動資金授信人民幣24億元及固定資產借款授信約人民幣18億元。

海外市場方面，集團持有BCG NZ Investment Holding Limited（「BCG NZ集團」）的51%股份。
BCG NZ集團擁有超過一百年的持續經營歷史，為新西蘭最大的垃圾管理服務提供者，市場份額近40%，位列新西蘭全國第一，已建立垂直整合地方垃圾體系的全國性網路。
BCG NZ集團在新西蘭提供綜合性垃圾管理服務，包括垃圾收集、回收及處置有害及工業垃圾，服務超過30萬名新西蘭客戶，業務遍及奧克蘭、威靈頓、基督城等主要城市。

隨著集團業務的發展，為更好滿足地方政府和居民的需求、應對激烈的市場競爭、全球化佈局、提高效率和加強協同效應，集團於過去幾年相繼成立南方投資中心、北方投資中心、厭氧產業部、危廢產業部和國際業務部，以促進各區域內的項目投資建設，聚焦產業鏈關鍵環節，提升技術和精益管理，鞏固現有優勢業務板塊地位，依託固廢業務的優良資產全力打造輕資產業務模式，探索出一條天人和諧、統籌兼顧、合力並舉的生態文明建設新路徑，為建設「美麗中國」貢獻一份力量。

業務展望:

展望未來，在中國經濟社會發展對綠色環保行業的巨大需求和中國政府對此行業大力扶持的背景下，在控股股東北京首創集團一如既往的全力支持下，集團將持續遵守北京首創集團提出的「生態+」發展戰略：以大戰略引領方向、大調整配置資源、大事件推動發展、大文化凝聚力量，把握未來發展中的所有良機，實現北京首創集團在環保產業中的「點、線、面、體、場」的宏大佈局。

未來一年，集團力爭新增固廢處理能力不低於7,000噸╱日。
截至2019年12月31日，集團正就以競標或收購方式投資多個廢物處理項目，向潛在合作夥伴提出建議並展開磋商。
集團國內項目不斷增加並陸續進入建設和營運期，為集團業績快速成長帶來貢獻；而新西蘭業務的發展，使集團業績具備穩健增長的基礎。
因此，管理層對集團實現中長期持續發展充滿信心。

為滿足集團未來業務發展之資金需求，集團將充分研究未來全球資金市場和資本市場之變化趨勢，認真評估各種融資工具之優劣，綜合考慮短期、中期、長期的資金需求，以不斷提升集團市值為目標，以創造集團股東價值為宗旨，運用多種融資手段為未來投資提供低成本資金。

2019年底，集團經歷了新中國成立以來傳播速度最快、感染範圍最廣、防控難度最大的一次重大突發公共衛生事件。
疫情防控期間，在經營管理層的帶領下，集團全體同仁團結協作，萬眾一心，廣大幹部員工積極踐行責任擔當，始終堅守本職崗位，用實際行動弘揚首創精神，39家項目公司約2000餘名員工持續在崗，成為各地抗疫防疫隊伍中的有生力量，為全國多個城市的穩定運行提供了重要保障，截至目前，集團沒有一名員工成為疑似或確診病例。
集團統籌做好疫情防控和企業生產經營工作，按照《國務院關於印發企事業單位復工復產疫情防控措施指南》的要求，有序推進項目復產復工，著力強化生產經營調度，落實安全生產相關舉措，統籌部署內業工作，積蓄發展能量，為打造集團高品質發展基礎而努力奮鬥。

03990 美的置业
集團主席 郝恒樂
發行股本(股) 1,231M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 地產發展
公司業務 集團運包括三個主要業務分部：(1)物業開發及銷售；(2)物業管理服務；及 (3)商業物業投資及營運。
全年業績:
年內， 集團收入為人民幣41,138.57百萬元， 毛利為人民幣13,007.48百萬元， 分別較去年同比上升37%及32%； 年內錄得核心淨利潤 *為人民幣4,177.77百萬元， 較去年同比增加27%。

業務回顧
（一） 房地產行業回顧

政策調控精准深入， 房地產韌性前行。
「房住不炒」主基調下， 2019年房地產調控精准深入， 因城、 因區、 因勢施策。
在國內外複雜的環境下， 房地產表現出極強的韌性， 保持平穩增長態勢， 全國商品房銷售額突破15萬億元人民幣。

房地產融資收緊， 融資成本上升。
 全年融資環境先揚後抑， 融資逐步收緊， 海外發債、 信託、 開發貸等傳統融資渠道受限， 房地產企業融資成本上升。

行業和市場分化加劇， 發展邏輯變革。
 精準調控下行業以及房地產市場分化均在加劇， 客戶產品意識覺醒， 房屋回歸居住屬性， 行業的發展邏輯發生深刻變化， 以客戶需求為導向的產品紅利時代來臨。
 

（二）銷售表現

銷售穩步增長。
 年內， 集團連同其合營企業及聯營公司實現合約銷售額約人民幣1,012.3億元， 同比增長28.1%；合約銷售面積約1,002.3萬平方米， 同比增長26.8%。
 受益於佈局城市的等級提升， 銷售均價同比增長1.1%至人民幣10,100元╱平方米。

國家級戰略城市群銷售增長強勁。
 長三角一體化上升為國家戰略， 粵港澳大灣區利好持續釋放， 集團開始收穫前瞻性佈局的紅利。
 年內， 集團長三角區域實現合約銷售金額約人民幣363億元， 同比增長約43.8%， 珠三角區域實現合約銷售金額約人民幣187億元， 同比增長約9.5%； 長三角及珠三角合約銷售金額佔集團整體銷售金額超過50%。

區域深耕成效初現。
 年內， 深耕城市的區域業績貢獻提升， 滬蘇區域公司銷售額突破人民幣200億元， 同時， 華北區域、 華中區域以及珠三角區域銷售規模均突破人民幣100億元。

高等級城市業績貢獻提升。
 受益於城市佈局升級戰略， 年內， 高等級城市的業績貢獻佔比提升， 其中一線╱強二線佔比達22.8%， 二線佔比達42.7%。

（三） 業務佈局

年內， 集團不斷向中心城市和核心一二線城市靠攏， 持續貫徹區域深耕和城市升級戰略。
 於2019年12月31日，集團土地儲備的總建築面積*（「總建築面積」） 達5,263萬平方米， 涉及278個物業開發項目， 覆蓋全國18個省級行政區的59個城市， 其中通過合營企業及聯營公司參與了61個項目。

聚焦房地產開發主業，「兩翼」 業務持續落地為主業賦能。
 智能產業化取得突破： 自主研發的智慧生活一體化系統全面上線， 人工智能（「AI」） 社區和家居大腦的首期功能實現， 一體化系統平台的設備層、 資料層、 業務層的打通為多智慧場景的開發和市場拓展打下堅實基礎； 建築工業化戰略落地： 位於徐州和邯鄲的綠色裝配式建築產業園分別投產和試運營， 參股企業廣東睿住優卡科技有限公司的國內首條裝配式整裝衛浴生產線投產。
 

四）財務表現

年內， 集團持續發揮低成本融資優勢， 拓寬融資渠道， 主動降槓桿， 提升財務管理效能， 為集團穩健發展提供充裕資金支持。

逆勢降低融資成本， 融資競爭力鞏固。
 公司主要附屬公司美的置業集團有限公司主體信用評級為AAA， 評級展望穩定。
 年內， 集團的借款總額加權平均實際利率進一步降低為5.87%， 其中新增借款加權平均實際利率為5.76%，低成本融資優勢進一步鞏固。
 同時， 集團不斷拓寬融資渠道， 為集團發展補充充裕資金。

強化「造血」 能力， 主動降槓桿。
 年內， 集團持續提升資金管理能力， 加快銷售和回款， 強化「造血」 能力， 實現淨負債率連續三年下降， 於2019年12月31日， 淨負債率為89.0%， 較2018年末下降約8個百分點。

債務結構進一步優化。
 年內， 集團持續優化債務結構， 新增長期借款歸還存量短期借款， 提高安全邊際。
 於2019年12月31日， 集團的銀行借款及債券融資的比重由年初的62%提升至85%， 一年內到期有息負債佔比由年初的34%下降至17%。

金融資源充足。
 截至本年末， 集團持有總現金及銀行存款人民幣26,935.62百萬元， 尚未動用的銀行授信額度為人民幣83,240百萬元。

資本運營能力提升。
 隨著綜合實力持續增強， 集團在資本市場的關注度和認可度持續提升。
 年內， 公司被納入恒生綜合指數成分股及港股通大灣區綜合指數成分股， 完成配售改善股票市場流動性， 獲得多家機構著名大行認可並上調集團的股份目標價。

（五） 經營舉措

「房地產業就是製造業」 的新形勢下， 傳統的粗放型發展模式已不再適用。
 秉承美的製造業基因， 集團秉承製造業的精細化管理模式， 實現穩健高品質增長。

經營品質

「五位一體」 提升開發效率： 精細化牽引，「戰略 — 投資 — 融資 — 運營 — 業務」 五位一體， 打通戰略、 投融資到經營定位到指標考核等全業務流程鏈條， 全面評估項目， 識別經營風險， 提升投資與經營決策科學性， 實現開發效率及經營品質全面提升。
 

數字化建設支撐多業態經營， 實現協同交圈。
 基於房地產行業特性， 融合製造業精細化思維， 實現價值鏈主幹業務流、 數據流交圈打通， 形成業財一體的協同管控能力， 高效協同的大供應鏈能力和全成本管理能力， 以用戶為中心的客戶服務、 生態能力。

產品品質

堅定推進工程安全生產管理體系， 築牢安全防線。
 完善集團安全管控架構， 建立安全事故一票否決制， 推行「大總包管理模式」 實現安全品質管控一盤棋， 全面築牢安全生產底線。
 推廣新型建造體系， 運用新技術、 新材料、 新工藝， 減少工程品質通病， 提升客戶滿意度。

以客戶為中心， 強化「智慧健康」 產品核心競爭力。
 全面升級產品戰略和產品體系， 以「5M*智慧健康社區」 為基礎，以四大主力產品系為落地載體， 助推產品力創新迭代。
 開展客戶需求深度調研， 及時調整產品策略， 鍛造產品力。

組織品質

精總部、 強一線， 三級分級授權。
 總部進一步做精做專， 從細緻管理轉變為動態監控與結果評價， 實現對區域公司的專業賦能、 機制賦能和流程賦能。
 同時， 通過不斷完善決策和考核機制， 實現對區域的約束和風險管控。

組織變革為發展賦能。
 進行製造業思維切換， 適時升級組織架構， 組織與流程再造匹配戰略轉型升級， 打造長期主義的共生型組織架構， 以適應戰略轉型升級和外部環境變化， 實現品質、 效益、 結構、 總量四位一體發展。
 

業務展望:

市場展望

2020年， 受新型冠狀病毒爆發的影響（「疫情」）， 中國經濟以及房地產行業面臨較大不確定性與增長壓力。
 但集團相信，疫情不會對中國經濟和房地產行業造成長期影響， 穩發展的態勢不會發生根本性改變。
 城鎮化背景下， 購房和住房改善的需求仍然巨大。
 作為中國經濟的壓艙石， 房地產從高速增長向高品質發展轉變的趨勢會進一步凸顯。

集團預期， 以城市群協同發展邏輯謀求區域整體發展、 區域城市間互聯互通， 將成為區域發展的必然趨勢， 但不同能級城市將持續分化， 核心城市房地產市場有望穩步增長。
 各地「搶人大戰」 將持續白熱化， 更多二線及強三線城市預計將出台人才政策， 因此具備良好產業基礎、 人口淨流入的城市將進一步展示強大的發展潛力。

發展策略及展望

中國房地產行業正在發生深刻變化： 行業傳統發展模式、 房地產企業傳統治理模式以及客戶結構、 生活方式都在快速迭代。
 2020年是集團的戰略鞏固年， 集團將以客戶為中心， 以高品質增長為牽引目標， 以產品+服務為競爭抓手， 以數字化系統賦能精細管理， 創造新的增長空間， 實現競爭力升維。

集團將充分研判市場變化， 合理把握投資節奏， 多元化拓展低成本土地； 持續優化投資佈局， 重點投資拓展省會城市、二線、 強三線城市； 對符合深耕策略、 具備發展空間的城市繼續深耕， 已形成深耕優勢的城市力追市場領先地位、 更高的品牌溢價和利潤兌現。

集團將聚焦精益管理， 着力打造運營力、 產品力、 服務力、 營銷力。
 把握綠色健康住宅的行業趨勢及用戶痛點， 開展前瞻性技術研究， 研發升級產品， 保持5M智慧健康社區的產品核心競爭力， 創造新的產品紅利和發展機遇。
 加強自渠建設，多種渠道開展拓客營銷， 科學鋪排供貨速度， 搶收業績， 彌補2020年第一季疫情對銷售業績的影響。
 透過升級大客關，全專業、 全視角、 全過程關注客戶， 推動行業內首個物業服務、 客戶服務整合模式， 重視社群運營和客戶關係經營， 實現客戶價值持續貢獻。
 

持續提升資金運營能力， 拓寬融資渠道， 加大與銀行的總對總授信合作， 提高銀行貸款和直接融資等低成本、 長期限融資的佔比， 繼續優化債務結構， 繼續保持具有行業競爭力的融資成本。

堅持「一主兩翼」 戰略並持續推動「兩翼」 產業落地。
 智能化產業和建築工業化產業將踐行自主研發+生態建設的戰略，繼續拓展社區家居大腦的AI能力， 提升智慧一體化系統， 推動人工智能物聯網(AIoT)的全面落地和全人居智慧場景覆蓋，打造更完整的智慧硬軟體生態； 成立產業產品研究院， 通過日本研究所的技術和材料引入， 加快裝配式內裝的技術研發和生態佈局。

03991 长虹佳华
集團主席 趙勇
發行股本(股) 1,455M
面值幣種 港元
股票面值 0.025
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要從事分銷及銷售(i)IT消費者產品（包括個人電腦及數碼產品及IT配件）；(ii)IT企業產品（包括存儲產品、網絡產品、PC伺服器、IBMS產品及UC&CC產品）；以及(iii)其他（包括智能手機、自主開發及定制產品以及提供IT服務）。
全年業績:
二零一九年，集團實現收益約29,999.67百萬港元，較上財年同期增長35.76%；二零一九年毛利率3.20%，較上財年同期下降約0.56個百分點，主要由於低毛利率產品線銷售貢獻增大所致。
二零一九年股東應佔溢利錄得約289.17百萬港元，較上財年同期增長約7.04%，每股基本盈利為11.25港仙，較上財年同期的10.51港仙增加0.74港仙。

業務回顧
二零一九年全球經濟貿易增速顯著放緩，貿易局勢緊張，外國直接投資大幅下降，主要發達經濟體增速持續下行，新興經濟體下行壓力加大。
面對國內外風險挑戰明顯上升的複雜局面和全球經濟的下行壓力，二零一九年中國經濟運行總體平穩，穩中有進，經濟結構不斷優化，發展質量穩步提高。
以雲計算、大數據、物聯網、人工智能為代表的新一代信息技術創新發展及廣泛滲透，在持續催生新興產業的同時，不斷激發傳統產業的發展活力，數字經濟呈現出持續快速的增長態勢。
二零一九年集團加強與重點廠商的合作，保持傳統分銷業務增長趨勢；實施「專業深耕，價值成長」的經營方針，在穩定發展傳統業務及核心能力的基礎上，積極把握產業發展趨勢，在大數據挖掘、雲計算、物聯網等前沿技術進行投入和深挖；著力打造B2B新分銷電子商務平台佳華哆啦，探索互聯網分銷商業模式，構建分銷新生態。
二零一九年度集團主營業務規模和盈利實現良好增長。
 

集團不斷強化基礎管理，持續加強信息化建設和業務流程改造優化，提升運營效率。
持續強化風險管控，堅持嚴格的存貨管理、信用管理及應收賬款管理，合理調度資金，加速資金周轉，確保營運資金安全高效。
集團持續加強費用管控，分銷及銷售費用因人工成本支出增加較去年同期略有上升；行政開支主要因轉板申請相關的專業顧問費用及LBS業務無形資產清理，較去年同期明顯上升；融資成本因融資規模增加較去年同期上升。

於二零一九年十二月三十一日，公司三個經營分部的營業額及溢利分析如下（人民幣匯率波動可能會影響分部的數量╱百分比）： 

IT消費者產品分銷業務：拓展與核心廠商的合作寬度和深度，嚴格控制運營風險，保障穩定的市場份額和周轉效率；同時大力拓展消費類智能終端產品，提升專業營銷能力。
該業務營業額較去年同期增長10.88%至12,255.50百萬港元，業務溢利增長22.74%至253.94百萬港元。
 

IT企業產品分銷業務：引進雲計算、大數據、物聯網等前沿技術領域新產品，在大數據解決方案、物聯網解決方案等轉型升級業務中取得實質性進展。
該業務營業額較去年同期增長16.10%至8,099.73百萬港元，業務溢利增長5.91%至322.74百萬港元。
 

其他業務：因智能手機在電商渠道銷售強勁，該業務營業額較去年同期增長137.06%至9,644.44百萬港元；該業務溢利大幅上升288.07%至46.56百萬港元。
 

公司已於二零二零年三月十八日成功由聯交所GEM轉往主板上市（「轉板上市」）。
公司的主板上市地位在整體上可讓公司在投資者中有更優越的地位，將有助提升集團在現有股東及有意投資者間的認可程度，從而擴闊投資者基礎及提高股份的交易流動性。
此外，受惠於集團地位的提升，相信轉板將有助增強集團客戶、供應商及其他持份者對公司資金實力、管治及信用的信心，并因此進一步提升集團於公開投資者及廣大公眾之間的企業形象及知名度，繼而將進一步鞏固集團於行業的地位及提升集團挽留其現有僱員、招攬更多人才及吸引新客戶及供應商的競爭力，最終可有助鞏固集團的業務發展，可長遠為股東帶來更高回報。

業務展望:

展望二零二零年，新型冠狀病毒肺炎疫情（「COVID-19疫情」）的爆發和迅速蔓延對多國經濟帶來不同程度的沖擊、導致全球經濟衰退風險上升。
中國統籌推進COVID-19疫情防控和社會經濟發展工作，COVID-19疫情對中國經濟形成短期衝擊，但總體可控，經濟運行長期向好的基本趨勢不變。
以大數據、雲計算、物聯網、人工智能等新一代信息技術為核心的世界新一輪科技革命和產業變革正加速演進。
COVID-19疫情將引發中國新一輪數字化高潮，加快新一代信息技術商業化應用。
同時，集團將密切關注COVID-19疫情發展對集團業務的影響，積極採取行動應對COVID-19疫情挑戰。
二零二零年，集團繼續推動向IT綜合服務商的戰略升級，持續推進「全渠道，專業化，新分銷，成長好夥伴」的經營策略，以「聚力網雲智，貢獻好夥伴」為經營方針，凝神聚力四個生態和一個領域，在雲計算、大數據、虛擬技術、萬物互聯等領域繼續完善生態圈佈局，把握邊緣計算智能終端領域的市場新機，致力於做好廠商和渠道夥伴之間的連接者，為合作夥伴和股東作出新貢獻。

03992 创毅控股
集團主席 潘建良
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團主要於香港為公共及私人物業提供物業管理服務及其他相關服務，包括屋苑一般管理、租務管理、租金及管理費收取服務、護衛、潔淨、小型維修及保養、項目管理服務、法律及行政支持服務。
全年業績:
二零二零財政年度之總收益為約783.9百萬港元，較二零一九財政年度之約715.8百萬港元增加9.5%。

二零二零財政年度之經調整經營溢利為約37.3百萬港元，較二零一九財政年度之約32.6百萬港元增加14.4%。

二零二零財政年度之經調整溢利為約29.9百萬港元，較二零一九財政年度之約25.7百萬港元增加16.3%。

業務回顧:

集團主要於香港為公共及私人物業提供物業管理服務及其他相關服務，包括屋苑一般管理、租務管理、租金及管理費收取服務、護衛、潔淨、小型維修及保養、項目管理服務、法律及行政支持服務。

於截至二零二零年三月三十一日止年度，香港房屋委員會（「香港房委會」）仍為集團之最大客戶，且集團的現時物業管理組合包括三十一(31)份香港房委會合約（包括十六(16)份物業管理服務合約，十一(11)份獨立護衛服務合約，三(3)份獨立潔淨服務合約及一(1)份借調合約）；六十四(64)份私人物業管理服務合約；五(5)份私人獨立潔淨服務合約；兩(2)份市區重建局（「市建局」）獨立護衛服務合約，兩(2)份市建局獨立的潔淨服務合約；以及兩(2)份衞生署潔淨服務（檢疫中心）合約。

業務展望:

集團認為香港的物業管理服務市場（屬於勞動密集型且易受宏觀經濟狀況影響）仍在持續增長及充滿挑戰。
為提升物業管理業務的增長、增加集團的市場份額及達成集團的目標，公司擬(i)競標香港房委會額外物業管理服務合約、獨立護衛服務合約及獨立潔淨服務合約；(ii)擴大於居者有其屋計劃（「居者有其屋計劃」）屋苑、非住宅物業及私人屋苑的服務；及(iii)透過於香港收購私人提供物業管理服務的物業管理公司擴展業務。

03993 洛阳钼业
集團主席 袁宏林
發行股本(股) 3,933M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.2
行業分類 有色金屬
公司業務 公司屬於有色金屬礦採選業，主要從事基本金屬、稀有金屬的採、選、冶等礦山生產業務和礦產貿易業務。
全年業績:
報告期內，集團淨利潤由二零一八年度的人民幣約5,150.04百萬元減少至人民幣約1,765.85百萬元，減少人民幣約3,384.19百萬元或65.71%。
其中：歸屬於母公司所有者淨利潤為人民幣約1,857.01百萬元，比二零一八年末的人民幣約4,635.58百萬元減少人民幣約2,778.57百萬元或59.94%。

業務回顧
1.國際化資源公司佈局顯現，夯實優勢資產掌控能力的同時，延伸產業鏈佈局

公司自二零一六年開始完成一系列重大海外資源併購，公司已經成長為一家集礦業和貿易為一體的國際化公司。
報告期內，公司剛果（金）TFM銅鈷礦24%少數股權收購項目和IXM100%股權收購項目順利完成交割，增加了公司對優勢礦山的持股比例，同時公司新增礦產貿易業務，公司發展又邁出至關重要的一步。

公司逆週期併購的優勢礦業資源，奠定了堅實的行業競爭優勢。
通過併購全球第三大金屬貿易商，使公司業務拓展至礦業貿易領域，未來依託礦產貿易板塊成熟的供應鏈和市場研究優勢，實現現有業務的整合提升。

2.全球一體化管控架構調整效果明顯，管理和技術融合加速

公司以「精英管理、成本控制、持續改善、成果分享」的企業文化為導向，搭建全球一體化的管控架構，在實現管理、技術和文化融合發展的同時，提升公司業務管控能力和水準。
以創新型的管理模式、高效的管理鏈條和執行力促進公司健康發展。
集團一體化管理的目標是：方針簡化、目標細化、責任到人、職責清晰、制度可行、計量可依、考核嚴明、整改到位。

報告期內，公司對TFM管控架構和模式進行調整，充分發揮中西方管理特長，逐步實現中國管理「高效率」、「低成本」、「精細化」和西方管理「平台化」、「信息化」的深度融合。
此外，基於中國選礦和冶煉的技術優勢，集團正在加速推進TFM擴產增效項目，挖掘內生性增長潛力，以期以較小資本投資拉動產能增長、效益提升。

報告期內，以中國鎢鉬業務處理難選礦石積累的技術優勢為依託，積極推進巴西鈮業務技術改造和優化項目推進，派遣中國境內優秀技術人員和管理團隊支持巴西生產現場，一系列旨在提升鈮生產效率、降低成本的項目正在穩步推進，未來可期。

3.深化管理改革助推降本增效成果顯著，內生性增長潛力迅速提升

報告期內，公司大力推進降本提效項目，通過持續實施精細化管理和優化技術指標，報告期內同口徑現金成本同比削減人民幣約14.69億元。
其中：公司各礦業單元共削減生產運營現金成本人民幣約12.88億元，包括：TFM在中國管理團隊接管後的努力下，生產運營現金成本同比降低超過1.3億美元，酸溶銅回收率提升2.6個百分點；中國鉬鎢業務礦山首次投用40台純電動礦用卡車，與同等功率柴油運輸車相比能耗及維修費用降低50%以上。
總部通過業務體系重建和管理架構優化實現管理費用削減人民幣3,390萬元、節約稅費人民幣約1.47億元。
以上降本增效措施將對公司未來運營產生積極影響，帶動公司運營持續改善。

4.持續推進生產佈局優化和技術創新，以技術進步鞏固行業競爭力

報告期內，公司繼續堅持以技術創新為導向、以公司優質礦業資產儲備為基礎，著眼於長期發展戰略，優化產業佈局，開展了一系列項目開發、技術提升、工藝研究和改造項目。

中國鉬鎢業務：在初步實現選礦能力提升的同時，上房溝高滑石礦工業試驗及大規模生產取得圓滿效果後，重啟合營企業上房溝鉬鐵礦，充分利用現有選礦業務產能，有效彌補三道莊礦山品位下滑影響，回收上房溝鉬礦伴生鐵資源，培育新的利潤增長點；利用5G技術實現三道莊鉬礦遠端鑿空系統和無人駕駛智慧調度。

剛果（金）銅鈷業務：通過優化礦石採出結構，減少損失貧化，實現採礦業務的優化。
同時，積極通過技術改造與試驗，穩定和提高銅、鈷綜合回收率。
利用國內已有的技術優勢，推進低品位資源的高效利用，加快研究硫化礦的開發利用。

5.充分利用貿易業務供應鏈優勢，實現與現有業務的高效融合

以IXM完善的供應鏈和客戶體系為依託，加快推進業務融合，實現供應鏈共享，降低供應鏈成本。
同時，對現有銷售業務進行整合，深度利用IXM的全球銷售網絡及物流倉儲體系優勢，實現原有銷售業務的增值。

借助於公司強力支持，IXM在俄羅斯、土耳其和南非完成重大的業務拓展，增加貴金屬原材料業務，包括大量陽極銅、粘土和金精礦；並繼續擴大鋅和鉛精礦的貿易量；大幅增加其在非洲銅帶的市場參與度；為TFM銷售陰極銅，及出庫物流業務提供支持；成功將鈷、鈮產品整合至原有銷售業務體系。
二零一九年底，IXM通過更高效的運營體系和物流協同效應，顯著降低運營成本。

6.推行一體化的可持續發展理念，以最高標準應對安全、環境和反腐敗等問題

實現一體化的可持續發展理念，積極踐行社會責任，是公司健康持續發展的基礎。
截至本報告日，公司制定並頒佈了《商業行為準則》、《供應商行為準則》、《反腐敗政策》、《出口管制政策》、《經濟制裁政策》、《人權政策》、《環境政策》和《社區政策》等一系列可持續發展政策，規範全球業務的運營。

以「零傷害」、「零污染」為目標，在安全、環保方面保持高壓態勢，加強對重大危險源管控及突發應急事件管理，確保各業務板塊正常運營、持續發展。
中國鉬、鎢業務實現連續四年零四個月零死亡、連續兩年零三個月零傷害，連續兩年榮獲「河南省安全生產先進單位」，選礦二公司和鎢業公司通過第一批河南省安全雙預防標杆企業驗收；環保全年實現零污染。

面對突發的新型冠狀病毒疫情，公司以疫情管控為重點，兼顧生產運營，啟動突發事件應急預案，精心組織、嚴密布控、全員動員，共同抗擊和應對疫情影響，充分發揮全球化布局優勢，打通海外採購渠道，購買、捐獻防疫物資，支援國內疫情防控工作。

業務展望:

根據未來的經濟和市場形勢，公司確定的二零二零年公司主要產品產量預算為：

1.銅、鈷業務：

銅金屬產量16.3萬噸至20.0萬噸；鈷金屬產量1.4萬噸至1.7萬噸。

2.鉬、鎢業務：

鉬金屬產量1.2萬噸至1.5萬噸，鎢金屬產量0.7萬噸至0.9萬噸（不含豫鷺礦業）。

3.銅、金業務（80%權益計算）：

NPM銅金屬產量2.4萬噸至2.9萬噸；黄金產量2.0萬盎司至2.5萬盎司。

4.鈮、磷業務：

鈮金屬產量1.0萬噸至1.2萬噸；磷肥（高濃度化肥+低濃度化肥）產量100.9萬噸至123.4萬噸。

5.礦產貿易業務：

實物貿易量453萬噸至554萬噸。

以上預算是基於現有經濟環境及預計經濟發展趨勢的判斷，能否實現取決於宏觀經濟環境、行業發展狀況、市場情況及公司管理團隊的努力等諸多因素，存在不確定性，董事會同意提請股東大會授權董事會根據市場狀況及公司業務實際對上述產量預算指標進行適時調整。

以上生產計劃不構成公司對投資者的實質承諾，敬請投資者注意投資風險。

03996 中国能源建设
集團主席 汪建平
發行股本(股) 9,262M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 電氣設備
公司業務 公司是中國乃至全球電力行業最大的綜合解決方案提供商之一，主要從事勘測設計及諮詢、工程建設、裝備製造、民用爆破及水泥生產、投資及其他業務。
全年業績:
2019年度，集團實現營業收入人民幣247,291.0百萬元，同比增長10.38%；實現除稅前利潤人民幣13,307.9百萬元，同比增長13.97%；實現歸屬於集團權益持有人的淨利潤人民幣5,078.5百萬元，同比增長11.11%。
國內業務實現營業收入人民幣206,711.7百萬元，同比增長11.71%；電力業務實現營業收入人民幣140,448.8百萬元，同比增長10.96%；非電業務實現營業收入人民幣106,842.2百萬元，同比增長9.63%。

業務回顧：

勘測設計及諮詢業務

該業務錄得的收入主要來自為國內外火電、水利水電、核電、風電及太陽能發電項目及電網項目提供勘測設計服務。
集團亦就電力產業政策以及電力項目測試、評估及監理服務提供廣泛的諮詢服務，並就此錄得收入。

集團的勘測設計及諮詢業務分部間抵銷前收入由2018年的人民幣12,216.3百萬元增加7.68%至2019年的人民幣13,154.0百萬元，該增加主要是由於輸變電業務和市政建設等非電業務增加所致。

工程建設業務

該業務錄得的收入主要來自為中國及海外的工程項目提供建設服務。

集團的工程建設業務分部間抵銷前收入由2018年的人民幣163,295.4百萬元增加13.55%至2019年的人民幣185,425.1百萬元，該增加主要是由於PPP項目大規模建設帶動非電業務收入增長所致。

工業製造業務

該業務錄得的收入主要來自設計、製造及銷售用於電力產業各領域的裝備，主要包括電站輔機設備、電網設備、鋼結構及節能環保設備；以及來自生產及銷售民用爆破及水泥產品，提供爆破服務。

集團的工業製造業務分部間抵銷前收入由2018年人民幣21,819.6百萬元增加8.67%至2019年的人民幣23,710.6百萬元，該增加主要是由於水泥業務銷售量上升以及民用爆破業務增長所致。

清潔能源及環保水務業務

該業務錄得的收入主要來自發電業務、環保業務及水廠建設與運營等業務。

集團的清潔能源及環保水務業務分部間抵銷前收入由2018年的人民幣20,826.1百萬元減少22.34%至2019年的人民幣16,173.2百萬元，該減少主要是由於環保板塊業務收入下降所致。

投資及其他業務

該業務錄得的收入主要來自房地產開發、高速公路運營、金融服務及其他業務。

集團的投資及其他業務分部間抵銷前營業收入由2018年的人民幣17,572.1百萬元增加11.17%至2019年的人民幣19,534.8百萬元，該增加主要是由於房地產開發業務、高速公路運營及金融服務業務收入增加所致。

業務展望:

2020年是國家全面建成小康社會的收官之年，是集團實現基本建成具有國際競爭力工程集團階段目標的決勝之年。
儘管當前複雜嚴峻的內外部形勢給集團發展帶來一定的困難和挑戰，但國際國內基礎設施和能源電力建設市場前景依然可期，集團的發展仍處於大有作為的重要戰略機遇期。
集團將圍繞建設具有全球競爭力的世界一流工程集團的戰略目標，始終堅定發展信心，奮力搶抓發展機遇，進一步鞏固業務轉型成果和管理基礎，完善體制機制制度，深化各項改革，提升發展質量，加快推動企業高質量發展，確保全面實現各項戰略目標。

03997 电讯首科
集團主席 張敬石
發行股本(股) 128M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團的主要業務為提供手機及其他個人電子產品維修及翻新服務，以及銷售相關配件及提供支援服務。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度之維修服務收入約為42,299,000港元（2019年：64,125,000港元），較上一年度減少約34.0%。

截至2020年3月31日止年度的溢利約為2,507,000港元（2019年：9,402,000港元），較上一年度減少約73.3%。

業務回顧：

集團於過去一直在香港提供手機及消費者電子設備維修及翻新服務。
其客戶群包括企業客戶、電訊服務供應商及全球服務公司。
於截至2020年3月31日止年度，集團錄得收入及純利分別下降約32.8%及約73.3%，乃由於其未能控制之維修服務需求下降所致。
2019年下半年的香港社會動盪以及2020年的COVID–19疫情使業務表現受到不可避免的影響。
除維持其核心業務以外，集團亦努力提供增值服務以吸引更多顧客及擴大市場份額。
集團於年內推出手機屏幕保護計劃，加入計劃的客戶可於保修期內享免費屏幕更換或維修服務。
由於手機的使用頻率較高及零售價格增長，該計劃受到客戶的熱烈歡迎。

業務展望:

展望未來，COVID–19疫情使香港於數月的社會動盪後又遭受沉重打擊，對香港經濟產生更大壓力。
集團將繼續提升其服務質量及探尋機遇以提供多種多樣的增值服務。
鑒於手機屏幕保護計劃收到積極反饋，集團將擴大範圍並擴展保護計劃以涵蓋其他手機部件。

除提供增值服務外，集團將繼續審視可拓大收入來源的新投資機遇。
集團將遵循其多元化策略，以便更好地發現新的服務及收入來源，以便應對快速變化的營商環境，從而與其核心業務營造協同效應。

由於管理團隊預計市場將於短期內面臨挑戰及不確定性，故其將採取審慎及主動的方式，密切監控市場狀況及調整集團的營運策略。
集團將審慎地檢討及分配其資源並探尋各種投資及發展機遇，以便於未來為股東帶來更多及可持續的回報。

03998 波司登
集團主席 高德康
發行股本(股) 10,759M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 服裝
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）從事品牌羽絨服產品、貼牌加工（「貼牌加工」）產品及非羽絨服產品的研究、設計及開發、原材料採購、外包生產、營銷及分銷。
全年業績:
收入同比上升17.4%至約人民幣12,190.5百萬元

公司權益股東應佔溢利同比上升22.6%至約人民幣1,203.2百萬元

業務回顧:

品牌羽絨服業務：

於2019/20財年，集團持續堅持打造品牌引領的發展模式，圍繞「全球熱銷的羽絨服專家」的品牌定位，不斷推高品牌勢能和品牌力量，優化渠道結構，進駐主流商圈、核心地帶；推出豐富多彩的不同產品系列，調整店面形象等措施，吸引了一眾新時代的年輕消費者群體。
於本年度，集團品牌羽絨服業務項下的波司登品牌收入同比上升22.7%，達約人民幣8,403.3百萬元；整個品牌羽絨服業務板塊收入同比上升24.2%，達約人民幣9,512.7百萬元。

品牌建設

2019/20財年的品牌建設策略，進一步夯實「羽絨服專家」的發展戰略，聚焦專業設計、品質提升、科技創新等方面持續發力。
同時，集團的品牌建設從消費者需求出發，通過關鍵品牌舉措匹配主流人群生活場景及行為方式，進一步加深消費者對波司登的品牌及產品認知。

在品牌傳播升級方面，波司登品牌全年開展了一系列品牌活動，包括登陸米蘭時裝周主會場、「登峰」高端系列產品發佈、國際設計師聯名系列發佈、聯手天貓打造波司登超級品牌日、登陸倫敦時裝周等一系列高勢能品牌公關及整合營銷事件，深受消費者及紡織服裝行業關注，取得良好成效。

同時波司登品牌進一步升級與國際知名知識產權（「IP」）的聯名合作，通過與華特迪士尼及漫威的IP聯名合作，推出令人耳目一新的產品，獲得年輕人群的好評和追捧。

基於益普索(Ipsos)進行的波司登品牌健康度追蹤報告可知，目前波司登品牌認知及第一提及率均處於中國服裝行業領先地位，其中淨推薦值(NPS)高達52，品牌美譽度高達8.84。
波司登持續保持60%中國消費者心目中首選的羽絨服專家品牌地位，各項品牌健康度指標均比往年有提升，波司登品牌在消費者心目中的認知更加正面積極。

根據艾媒金榜(iiMediaRanking)發佈的2019年國牌系列第七批《中國服裝品牌排行榜top10》，波司登與雅戈爾、安踏及李寧等服飾品牌共同進入榜單，並以指數92.9位列冠軍。
此次榜單是採用艾媒獨有的iiMeval大數據評價模型，結合品牌銷量、網絡口碑指數、線上關注熱度、品牌在行業的地位、發展潛力、國民認可度、分析師評價指數等多個維度針對品牌進行綜合評價與排名。

訂單管理

於2019/20財年，集團延續直營和批發訂貨完全分開的模式。
直營門店單店訂貨、按照單店的銷售需求匹配貨品，後期按照銷售反應拉式下單、拉式生產。
經銷商則根據各自不同的規模，採取不同的訂貨和返利的靈活模式。
這樣極大地優化了對直營門店及經銷商訂貨結構的調控，保持穩定的理性訂貨。
自2018年始，集團對每年首次冬羽絨訂貨會的比例進行一定的管控；總體而言，訂貨會首次訂單比例不超過40%，而餘下的訂單部分則通過根據旺季市場實際反饋和需求進行補單。
由於集團業務的旺季時間並不十分長，超過60%的貨品補單需要足夠高效的供應鏈及快反能力支撐。
2019年冬季，除首次訂貨，波司登品牌在旺季共完成6次補單，平均補單周期範圍在7-12天左右。

優質快反

優質快反的供應鏈作為集團在行業持續勝出的核心競爭優勢，是維繫集團高效健康持久發展的重點要素。
根據目前商品運營的策略，集團的每一批羽絨服產品訂單通過拉式補貨、快速上新及小單快反的形式支持更快的周轉時間，以實現優質快反；同時，集團將持續根據市場終端數據反應，在銷售旺季進行滾動下單，實現優質快反供應。
本次新冠疫情對集團的供應鏈管理是一次考驗，但並沒有造成衝擊。
集團在疫情中順利啟動復產復工，例如隔離衣製造銷售等工作的開展，對抗擊疫情帶來一定作用。
同時，集團在疫情期間加大了對上游供應商的金融支持力度，利用集團和金融機構的戰略合作關係，為上游客戶提供了供應鏈金融解決方案，從源頭上保障了整條供應鏈的穩定。

物流配送

基於全國一盤貨、線上線下融合共享理念，集團的智能中央配送中心（「CDC」）服務全國所有線下直營、經銷門店及電商O2O業務。
CDC不僅負責商品的入存舖補退調及運輸配送，更肩負著部分數據管理的責任，能夠基於市場變化提前、有效配置商品資源，從而更快速、更精準響應消費者需求。
通過採用獨特的物流管理系統，管理所有庫存，同時智能中央配送中心採取分佈式部署，在全國設置了華東、華北、青島、華中、西北、西南、東北、哈爾濱、烏魯木齊九大庫區。
於2019/20財年，集團延續「CDC直接分發至門店」的一級配送流程，實現全國所有門店的直接配送；這不僅能夠更快速地響應市場需求，更重要的是實現了貨品的全國共享。
同時，配合著集團自主研發的智能補貨系統，實現門店端的拉式補貨，讓好賣的貨不缺貨，從而提升銷售。
實現全國所有門店的直接配送，希望借此可以降低存貨倉儲成本及更加有效管控安全庫存。

在2019/20財年旺季銷售中，近80%的訂單可實現當日下單次日送達，發貨效率得到穩定保障。
其中，華東庫區是整個中央倉最大的配送中心，截止2020年3月31日，自動化程度約90%，日均處理能力達到「入庫50萬件+出庫50萬件」。

庫存管理

集團致力於優化庫存管理，維持健康的庫存水平。
通過嚴格執行生產和產品規劃，保持全部區域通過拉式補貨實現產銷結合；通過加強實時對終端零售數據的抓取及分析，根據匯總的銷售等數據調整與渠道及終端的互動，優化整體庫存管理；通過不斷推動零售精細化管理，從根本上提升整體運營效率。

2020年1月，新冠疫情突然來襲，集團在2020年1月底至2020年3月底期間的銷售受到相當程度的直接影響，庫存管理也受到了一定的挑戰。
根據過往5個財年集團的銷售數據統計，每個財年春節後至3月31日期間羽絨服銷售收入佔到全年羽絨服銷售收入的約10%左右。
2018年集團開展戰略轉型以來，一直把庫存管理作為各個環節進行變革重塑的立根之本，庫存管理及快反供應鏈之間高效的有機結合亦是集團管理層非常重視的工作板塊。
由下圖可見，如果撇除新冠疫情對銷售帶來的直接影響，集團在過去連續三個財年間，庫存周轉天數保持健康穩定，庫存管理與快反供應鏈管理匹配。

數字化運營

集團為提升小單快反和個性定製能力投資建設智能工廠。
智能工廠實現了訂單接收、自動排版、自動鋪布、自動裁剪、自動充絨、半自動縫紉、自動吊掛的生產流程，提升了生產效率和客戶個性需求滿足能力。

同時，集團持續推進新零售業務和數據中台建設，加強對消費者的數字化研究、商品數字化研究，提供線下門店、線上電商和微信小程序等多種觸達消費者方式，提升精準營銷能力和商品運營效率。

新零售運營

除重視淘寶等傳統平台電商，及開展高轉化率的直播電商，集團亦更加注重與消費者情感鏈接的私域流量電商，集團認為新零售的趨勢不可阻擋。
2019/20財年，集團開始嘗試微信小程序離店銷售，其中波司登品牌小程序離店銷售超過人民幣7,000多萬元，2020年新冠疫情高峰期小程序日活最高超過200萬人次。
截止2020年3月31日，波司登品牌擁有會員超過1,500萬人，擁有微信公眾號粉絲超過500萬人。
上述會員人數較去年同比增長53.4%，其中30歲以下年輕消費者佔比為16.3%。
會員銷售金額及會員復購銷售金額分別佔線下總銷售金額的67.8%及26.4%。

基於不斷擴大的私域流量池，集團亦會進一步打造線下「門店+線上雲店」的店舖增收模型，通過企業微信可與顧客進行個性化互動，為購物者提供便利便捷的購物體驗，以此持續提升會員銷售貢獻並，帶動線下渠道的進一步轉型。

產品研發

集團一向非常注重產品的創新。
產品的優化和拓展是波司登品牌發展的基石。

對於產品的研發思路，在保持與行業科技尖端技術、時尚潮流趨勢匹配的基礎上，集團更注重與消費者之間的互動，和捕捉消費者不斷變化的喜好。
在企劃案階段，通過深入進行消費者調研，後續根據商企需求來實現產品開發。
在產品開發完成之後，以消費者角度出發，進行推廣及呈現方案的制定，形成系統性的文件進行下發。
與此同時，集團通過不同類型不同方式的培訓，確保每個系列產品特徵的推廣能力層層落實；在銷售推廣過程中，集團要求設計師親自進行門店實訪和調研，通過與消費者的零距離接觸，收集第一手消費者反饋信息，後期進行不斷優化和改良。

多品牌策略

集團在聚焦波司登品牌發展，重塑波司登為中高端功能性時代品牌的同時，持續圍繞「羽絨+」，繼續發展定位在中端市場的雪中飛品牌羽絨服業務、高性價比的冰潔品牌羽絨服業務，以提升整體市場份額。

貼牌加工管理業務：

於2019/20財年，集團的貼牌加工管理業務收入約人民幣1,611.3百萬元，佔集團收入的13.2%，較去年同期上升17.8%，貼牌加工管理業務收入實現了3年翻一番的戰略目標。
貼牌加工管理業務收入來自前五大客戶的收入約佔貼牌加工管理業務的85.6%。

於本年度，儘管面臨著中美貿易戰摩擦及各種不確定因素的影響，貼牌加工業務板塊依然在逆市中取得亮麗成績。
其通過持續深化與核心客戶的關係，提供原始設計製造（「原始設計製造」）管理業務設計支持，使得核心客戶合作業務規模持續增長；通過持之以恒提供的多方位支持，提升了客戶的黏性；對合作的國內工廠進行了智能化升級，通過優化生產流程來實現效率的提升及成本的節約，提升了集團貼牌加工管理業務的競爭力。
通過各種措施嚴格控制成本與費用支出，使得貼牌加工管理業務的毛利率亦上升2.2個百分點至18.5%。

與此同時，貼牌加工管理業務團隊為滿足客戶對生產佈局的需求，持續擴展越南等東南亞地區產能，利用集團「羽絨服專家」的生產管理經驗，快速提升新增產能的品質管理和訂單生產過程管控，有效應對未來政策變動所帶來的不確定性的影響，同時也保障了未來貼牌加工管理業務的持續增長。

多元化服裝業務：

在2019/20財年，集團的多元化服裝業務收入約人民幣83.8百萬元，較去年同期減少46.2%。
在戰略轉型的第二年，集團堅持「聚焦主航道、收縮多元化」的整體戰略不動搖，多元化服裝業務佔集團總收入比重下降至0.7%。

線上銷售

在2019/20財年，集團的線上銷售業務得以大力發展，並取得了亮麗的業績。
例如，波司登羽絨服品牌，在重要電商節慶表現方面，在天貓雙11銷售額位列服飾行業第2名，雙12銷售額位列服飾行業第2名，年貨節銷售額位列服飾行業第1名，天貓超級品牌日銷售額位列服飾行業第1名；在直播表現方面，雙11直播銷售額位列服飾行業第1名，雙12直播銷售額位列服飾行業第1名，2019年作為首個進入李佳琦直播間的服飾大牌，在2019年12月波司登超級品牌日與李佳琦帶貨合作，單場效能在人民幣600萬元左右。

於2019/20財年，集團非常注重線上的品牌建設、注重線上線下新零售的整合、注重會員的維護及拓展。
在品牌建設方面，通過品牌大型公關事件，線上線下聯合發聲；同時，整合天貓平台資源，打造波司登超級品牌日。
通過全渠道品牌勢能的不斷提高，中高價位段產品（吊牌價在人民幣1,800元或以上）的收入佔比在過去三年裡不斷提升。
在線上線下新零售整合方面，目前已實現線上線下會員、數據、庫存O2O一體化的梳理，線下門店有超100家實現線上線下直播同步。
在會員的維護和拓展方面，2019年天貓旗艦店實現新增會員近200萬人，粉絲超500萬人；現階段用戶的結構中，30歲以下的的年輕新生消費群體穩步提升；通過系統整合，目前集團主品牌已實現線上線下會員數據、權益、積分一體化運營。

於2019/20財年，集團旗下全品牌線上銷售收入達到人民幣2,344.5百萬元，同比上升26.7%。
品牌羽絨服業務及女裝業務於本年度網絡銷售的收入分別約為人民幣2,261.5百萬元及人民幣63.4百萬元，分別佔到品牌羽絨服業務、女裝業務收入的23.8%及6.4%。
按銷售類別劃分，網絡銷售的自營和批發收入分別約為人民幣1,831.2百萬元及人民幣513.3百萬元。

業務展望:

2020年開局較為動蕩。
自2008年國際金融危機以來，世界經濟一直處於深度調整期，復甦前景持續低迷，在很大程度上抑制了世界經濟的總需求。
近年來中國經濟增長速度放緩，而最近兩年的中美貿易摩擦給中國經濟帶來不少負面影響，加大了中國經濟下行的壓力。
在此背景下，新冠疫情給中國乃至世界經濟造成了進一步意想不到的衝擊。
集團始終相信中國經濟有強大的韌性和後勁，疫情並不會影響經濟的長期向好和高質量發展的基本面。

然而，集團也清晰地看到，新冠疫情雖然給一些中小型企業帶來了一定的創傷，但是強者恆強－行業龍頭的力量在此更加凸顯，品牌的紅利於此愈加釋放。
在畢馬威的研究報告中，集團看到，中國品牌知名度很高，總體上逐年上升，達到81.2%；中國品牌的信任度比2018年平均提高了2.9個百分點（2019年達到73.7%）；消費者對中國產品和品牌體驗的認知逐年提高，從2018年到2019年，產品和品牌體驗因素的感知平均增長7.9個百分點。
也就是說，儘管市場和行業都出現一定的變化，但是這帶給集團了更多的機會和挑戰。
作為中國品牌羽絨服龍頭企業，集團定將順勢而為、逆市而上，通過打造自己的核心優勢，以差異化的競爭贏得市場和消費者。

羽絨服業務：持續圍繞「全球熱銷的羽絨服專家」定位，以顧客為原點，於本年度打造品牌效率，提升夯實波司登主品牌，讓波司登成為中高端時代品牌，持續保持品牌領先地位。
同時佈局中端雪中飛、高性價比冰潔羽絨服，通過模式創新發力線上渠道場景，主動出擊、拓展市場份額，穩固基礎市場。

在品牌建設層面，集團將更加注重品牌的經營效率，更加注重傳播、推廣內容及品銷結合升級；在渠道和門店建設層面，集團將把提升門店經營效率作為未來一年的核心工作，完善線上線下經營一體化、發力戰略市場、拓展戰略渠道、精細化門店經營；在產品建設層面，集團將著重提升商品經營效率，著重商品結構的開發和產品品質的提升、著重商渠匹配等；在客戶關係管理方面，集團將精準會員經營、重視拓客拉新、加強離線銷售新模式探索等。

貼牌加工管理業務：集團將一手抓創新開拓，一手抓風險管控，持續深化與核心客戶的戰略合作關係。
通過整合佈局海外資源，提升服務能力；通過持續提升對核心客戶訂單反應的能力，以維護與其長期及穩定的戰略合作關係；通過開拓其他優質客戶，以滿足海外工廠一年四季的生產需求，擴大業務規模，為貼牌加工管理業務的穩定發展保駕護航。

時尚女裝業務：經過過去幾年的戰略轉型，女裝業務平台初步形成。
展望未來，集團將重塑團隊思維，學習外部優秀標桿，著重整合女裝品牌間的資源，擴大品牌間的協同效應之余，著力各個女裝品牌間特有的優勢發展。
通過對女裝各品牌的產品力、渠道力、品牌力等方面的逐步提升，提振女裝業務單元的經營效率和管理效率，從而實現女裝業務的有機良性增長。

03999 大成食品
集團主席 尉安寧
發行股本(股) 1,016M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 農畜漁產品
公司業務 集團經營高度整合的一條龍業務，包括飼料製造、雞肉加工及供應加工食品。
全年業績:
二零一九年，集團經營收入約人民幣8,035,206千元，同比增長約11.7%。

集團毛利約人民幣981,575千元，同比增長約29.1%。

公司股東應佔溢利約人民幣133,683千元，較去年同期增長約人民幣120,548千元。

業務回顧
肉品

肉品事業主要銷售「姐妹廚房」品牌的冰鮮及冷凍雞肉，初加工的滑嫩雞肉，向速食店、內外部食品加工廠及加工食品服務商供應雞肉，以及向契約農戶提供飼料和雛雞，並回收其養大之成雞。
生產區域覆蓋東北、華北及華東，銷售網絡遍及全國。

二零一九年，受限於自養種雞場規模較小，種蛋和雞雛大部分來源於外部種雞場，採購成本隨市場行情走高，肉品事業未能獲得雞雛行情暴漲的高額利潤。
但該事業通過優化養殖戶結構、加強養殖技術服務、扶持養殖戶籠養改造、改善飼料性能等措施持續降低養殖成本，實現養殖利潤最大化。
同時，電宰廠持續推動設備自動化改造，減少人工，降低加工費用。
多項措施下，肉品事業毛利較去年同期增加約人民幣69,372千元，成長53.3%。

禽畜飼料（來自外部客戶）

飼料事業的經營收入主要來自對中國、越南及馬來西亞的外部客戶銷售豬料、肉雞及蛋雞飼料。
玉米及豆粕為飼料事業的主要原料，「補克博士」、「SOS」為飼料事業的主要產品品牌，生產與銷售區域覆蓋越南、馬來西亞，以及中國的東北、華北、華中和西南地區。

二零一九年，在非洲豬瘟的衝擊下，國內能繁母豬與生豬存欄量驟降。
集團面對市場變化及時調整產品結構和營銷策略，雖然豬料銷量下滑1.7%，但禽料對外銷量成長了10.6%，外售禽料在總銷量中的佔比亦由去年同期55.4%增長至57.8%。

東南亞飼料事業亦受到非洲豬瘟的影響，豬料銷量較二零一八年減少8.5%。
集團積極調整銷售策略，加大禽料市場推廣力度，禽料銷量同比增長31.9%。
禽料在總銷量中的佔比亦由去年同期30.3%增長至37.4%。

在不利的市場環境與激烈競爭下，飼料事業通過產品結構調整和成本控制，國內飼料與東南亞飼料毛利分別較二零一八年增長64.8%和27.0%。

加工食品

加工食品業務包括生產及分銷「姐妹廚房」品牌的調理食品以及滾揉醃製、滷製、預炸、蒸煮及碳烤類食品。
客戶群則包括終端消費市場和專業市場的客戶，銷售通路主要為團膳、烘焙、休閒、外燴、國際客戶、關鍵客戶及零售消費市場。
銷售區域覆蓋日本、新加坡、香港、中國東北、華北、華東、華南、華中，以及西北和西南等內陸區域。

二零一九年，受日本客戶在泰國工廠投產及日本國內消費業態變化的不利影響，加工食品事業出口收入較二零一八年下降約7.2%，疊加原料成本上漲之影響，毛利同比下降約32.8%。
內銷食品事業的區域佈局與渠道搭建則日臻完美，市場規模穩定成長。
原料肉行情上漲壓力之下，集團積極調整產品結構、優化工藝流程和研發配方，不僅實現了收入增長21.2%，毛利較去年同期亦成長27.4%。

業務展望:

肉品

肉品事業堅守的去風險化之營運策略仍將在未來繼續得到落實執行，具體包括：(i)於2020年內達成種雞自養場與合作養殖場提供電宰廠所需50%雞雛來源，其餘50%雞雛按照市價走勢與外部種雞場簽訂分紅的戰略合作供貨合同；(ii)鼓勵契約農戶網養改籠養，協助其進行管理優化，降低養殖費用，提升養殖績效；(iii)繼續推動電宰廠設備自動化改造項目；以及(iv)持續提高集團雞肉轉化為調理及深加工食品的比例，規避肉品行情下行時的市場風險等。

禽畜飼料（來自外部客戶）

飼料事業將繼續奉行如下策略：(i)利用腸道免疫力抗營養技術，集中母豬及小豬功能性飼料的營銷推廣；(ii)加大禽料產品研發力度，打造禽料核心競爭力；(iii)篩選重要價值客戶，為其提供產品、技術及服務支持，提升價值客戶的忠誠度和貢獻度；以及(iv)強化大宗原料採購系統管理，形成原料成本優勢。

加工食品

集團堅持以安心、可溯源為品牌核心，抓住中國國民對食品安全關注的契機，打造獨特的品牌優勢。
加工食品事業將繼續奉行以下策略：在中國市場上：(1)持續貫徹專業餐單整合服務策略；(2)針對六大戰略渠道精準研發行銷；(3)做強電商品牌運營，結合線下家庭消費渠道深挖，建構線上╱線下品牌傳播進而實現促C端帶動B端的互惠優勢。
在外銷市場上，集團將繼續運用對日系產品的優勢研發資源開發新加坡、香港等地區客戶，分散出口市場風險。

自二零二零年初以來，冠狀病毒爆發為集團的營運環境帶來額外不明朗因素，並對集團的營運及財務狀況造成影響。

集團一直密切監察事態發展對集團業務的影響，並已實施應急措施。
該等應變措施包括：增加更多冷藏地點；增加物流活動的選擇；評估對合約農戶的影響以及與高風險的養殖戶聯絡；及發展更多銷售渠道。
集團將因應情況的發展，不時檢討應變措施。

就集團的業務而言，該爆發導致若干附屬公司於二零二零年二月的生產延遲，雞肉銷量及加工食品銷售下降。
集團已採取上述應變措施作出回應。
根據現時可得資料，管理層估計此將不會導致於二零一九年十二月三十一日的存貨及貿易應收款項結餘產生額外減值虧損。
隨著形勢的不斷發展及可能獲得更多資料，實際影響可能與該等估計有所不同。

04362 ＩＳ南韩基金ＴＲ
04363 ＩＳ台湾基金ＴＲ
04601 BOC 2014 PREF
04603 ICBC USDPREF1
04604 ICBC EURPREF1
04605 BOCOM 15USDPREF
04606 CCB 15USDPREF
04607 CINDA 16USDPREF
04608 HSBNK 16USDPREF
04609 CMBC 16USDPREF
04610 CZB 17USDPREF
04611 BQD 17USDPREF
04612 PSBC 17USDPREF
04613 ZZBNK 17USDPREF
04614 CMB 17USDPREF
04615 BOJZ 17USDPREF
04616 BCQ 17USDPREF
04617 ZYBNK 18USDPREF
04618 GRCB 19USDPREF
04619 BOC 20USDPREF
06030 中信证券
集團主席 張佑君
發行股本(股) 2,278M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 證券
公司業務 集團的主要業務為提供證券經紀、投資銀行、資產管理、交易及相關金融服務。
全年業績:
2019年，集團實現營業總收入及其他收入人民幣570.80億元，同比增長11.79%；實現歸屬於母公司股東的淨利潤人民幣122.29億元，同比增長30.23%；實現基本每股收益人民幣1.01元，同比增長31.17%；加權平均淨資產收益率7.76%，同比增加1.56個百分點。

業務回顧
股權融資業務

2019年，境內股權融資方面，公司進一步加強客戶全產品覆蓋，鞏固擴大基礎客戶群；針對科創板進行重點佈局，截至2019年12月31日，公司作為保薦機構╱主承銷商已申報科創板項目22單，其中9單已完成發行。
公司積極拓展可轉債、國企混改、市場化債轉股等業務機會，取得了良好的成果。
同時，公司不斷完善投行內部控制體系，嚴控項目風險，鞏固提升綜合競爭優勢。

2019年，公司完成A股主承銷項目81單，主承銷金額人民幣2,798.03億元（含資產類定向增發），市場份額18.16%，排名市場第一。
其中，IPO主承銷項目28單，主承銷金額人民幣451.33億元；再融資主承銷項目53單，主承銷金額人民幣2,346.70億元。

境外股權融資業務，完成香港市場IPO項目17單、美國市場IPO項目4單、菲律賓市場IPO項目1單；香港市場IPO保薦數量排名市場第二，近十年來首次以聯席賬簿管理人身份參與美國市場IPO及再融資。

債券及資產證券化業務

2019年，公司債券（含可轉債、可交換債）及資產證券化業務承銷金額合計為人民幣10,015.30億元，較去年同期增長31.03%，承銷金額佔證券公司同業承銷總金額的13.18%，位居同業第一；佔包含商業銀行等承銷機構在內的全市場承銷總金額的5.29%，排名全市場第五；承銷支數為1,981只，位居證券同業第一。
公司債券及資產證券化承銷業務繼續保持行業領先地位。

境外債券融資業務方面，共完成債券項目61單，客戶覆蓋中國大陸、香港、新加坡、菲律賓和印度；在債券承銷的基礎上，為客戶提供更多元化的結構化和槓桿融資及風險解決方案服務。

財務顧問業務

2019年，公司完成的A股重大資產重組交易金額約為人民幣1,633億元，排名行業第一。
公司緊跟市場及政策動態，加強併購全產品覆蓋能力，在市場化債轉股、央企內部重組、市場化併購等、跨境併購等領域完成了中國鋁業市場化債轉股、中國外運吸收合併外運發展、居然之家借殼武漢中商、美的集團吸收合併小天鵝等、中糧地產收購大悅城地產等多單具有市場影響力的大型併購重組交易，不斷鞏固公司在併購領域的市場地位與行業競爭力。

2019年，公司繼續加深境外業務佈局，積極開展跨境併購業務。
公司協助中糧地產完成對大悅城地產的人民幣147.56億元控股收購，實現中糧集團地產板塊A+H雙輪驅動；協助湯臣倍健完成對澳洲益生菌品牌Life-SpaceGroup的跨境收購及全資持股，推動湯臣倍健的海外戰略佈局進一步延伸。

新三板業務

2019年，公司新三板業務繼續堅持以客戶拓展覆蓋為基礎，以價值發現和價值實現為核心，一方面堅持優化做市持倉結構，加大對優質企業覆蓋力度；另一方面高度重視質量控制工作，有效控制業務風險。

截至報告期末，公司作為主辦券商在持續督導的掛牌公司共20家，其中6家公司進入了創新層。
2019年，公司為93家掛牌公司提供了做市服務，其中44家公司進入了創新層。

財富管理

2019年，公司優化客戶分級分類服務體系，深度梳理客戶服務需求與公司服務能力，實現客戶差異化需求的精準識別與服務匹配；優化配置投資產品體系，探索超高淨值客戶服務新抓手；深度應用人工智能、大數據等科技，自主打造集「產品銷售、投資顧問、資產配置」為一體的財富管理平台，依託智能引擎，通過數據驅動、金融科技驅動實現財富管理升級；優化內部組織架構，理順從總部到分支機構的財富管理推動體系，將分支機構作為承接公司各項業務的區域落地平台，提升區域競爭力。
2019年，公司及中信証券（山東）代理股票基金交易總額人民幣15.5萬億元，代銷金融產品人民幣7,783億元。
截至報告期末，個人客戶累計超870萬戶，一般法人機構客戶3.7萬戶，託管客戶資產合計人民幣5.8萬億元。
2019年，公司收購廣州證券方案獲中國證監會核准，公司實現了對中國內地31個省區市的營業網點全覆蓋。

2019年，財富管理業務貫徹公司全球一體化發展要求，整合公司境外零售與財富管理，通過強化業務培訓、理順合作機制、優化激勵機制等，加強境內外部門協作與業務協同，為客戶提供境內外全產品服務。

機構股票經紀業務

2019年，境內機構股票經紀業務主要覆蓋服務境內的公募基金、保險公司、私募基金、銀行理財子公司等國內專業機構投資者，以及QFII、RQFII、WFOE等外資專業機構投資者。
2019年公司保持了在境內機構經紀業務中的整體領先地位，其中，公募基金佣金分倉2019年上半年排名市場第一；QFII/RQFII交易客戶數量增長到203家，位居市場前列；重點私募基金覆蓋率提升到75%；銀行理財子公司中已落實的券商結算模式業務招標全部中標。

2019年，境外機構股票經紀業務全年業務發展平穩，以亞太市場股票產品為核心，通過遍佈海外14個國家及地區的分支機構，為全球機構客戶提供交易及研究服務，並在傳統經紀業務的基礎上加強了交叉銷售以及程序化電子交易業務拓展，市場份額在亞太地區（不包括日本）排名第一，其中陸股通、香港、馬來西亞、印尼、菲律賓及韓國等地區的市場份額都有提升。

交易

2019年，公司股權衍生品業務面向機構客戶提供包括場外期權報價交易、股票收益互換、跨境收益互換在內的場外衍生品服務，解決客戶的風險管理、全球資產配置、策略投資等需求；為機構客戶和零售客戶提供浮動收益掛鈎收益憑證、結構性產品等櫃台產品，滿足客戶的財富管理、大類資產配置需求；為交易所交易的基金產品、場內期權產品提供流動性做市服務。
2019年，公司場外衍生品業務持續發展；櫃台產品進一步豐富掛鈎標的和收益結構；做市交易業務向多品種、多元化方向發展，上證50ETF期權做市持續排名市場前列。
保持客戶群體廣泛、產品供給豐富、收益相對穩定的業務形態。
境外股權衍生品交易量持續擴大，客戶數量保持增長，業務模式不斷創新。
公司成為首家進入韓國衍生品市場的中資券商，交易新增覆蓋加拿大、日本、歐洲等市場，服務客戶參與GDR相關交易，為交易型客戶提供高效的交易工具。
公司為境外對沖基金、私人銀行、財富管理機構提供結構豐富的場外衍生品交易，通過香港、新加坡、倫敦等地的交易台，為客戶提供跨時區的全球市場衍生品交易。

2019年，公司固定收益業務充分發揮客戶資源優勢，通過加強各業務板塊之間的合作，提升產品設計及服務客戶的綜合能力，業務涵蓋各類固定收益產品、市場、客戶。
2019年公司獲得結售匯業務資格，利率產品銷售規模保持同業第一。
公司提高信用研究和風險管理能力，發展跨境業務，加強債券及衍生品做市，債券通交易量同業第一。
公司積極推動股份制銀行、城商行等金融機構的投顧服務，投顧業務穩步發展。
公司將繼續發揮境內外業務協同一體化優勢，圍繞打造股票衍生品國際綜合業務平台，為境內外客戶提供多市場、全天候的一站式投資交易服務和風險解決方案，以成為亞太地區有較強國際競爭力的股票衍生品提供商的目標為願景。

2019年，公司大宗商品業務聚焦於商品衍生品業務，針對境內外企業和機構投資者客戶，提供商品配置、套期保值、風險管理等服務，踐行金融服務實體經濟的理念，繼續開展交易服務，擴大商品互換交易、商品場外期權等業務的盈利能力和客戶覆蓋度。
初步形成了商品衍生交易和報價做市業務共同發展的局面，期望進一步為境內外各類產業和機構客戶提供大宗商品領域個性化、專業化的金融服務。

2019年，公司融資融券業務在業務規模保持同業領先的同時，進一步提升公司融資業務板塊的專業化管理水平，優化不同類型融資業務的展業架構，發揮各類融資工具的交叉服務功能；借力科創板融券、公募和社保基金參與出借、兩融標的擴容等監管創新規則，大力拓展融券業務，持續為客戶提供證券借貸、資金融通的綜合業務解決方案；逐步佈局境內外融資業務、落地整合方案，滿足境內外客戶多元化投融資和資產配置需求。

2019年，公司股票自營業務以產業基本面研究為抓手，聚焦優質成長企業，結合宏觀資產配置視角，繼續堅持絕對收益導向，業績實現穩健增長。
同時擴大了對港股市場的覆蓋，得以捕捉更多優秀公司的機會，分散單一市場風險。
另外通過期現結合的方式，形成靈活的資金管理系統，節約了資本成本，降低業績波動，有效控制了組合的市場風險。

2019年，公司另類投資業務方面，積極應對市場變化，以量化交易為核心，靈活運用各種金融工具和衍生品進行風險管理，開拓多市場多元化的投資策略，有效分散了投資風險，豐富收益來源。
在策略開發上大量運用人工智能╱機器學習的最新技術，取得了成效。
目前已開展的業務或策略包括：股指期現套利、股票多空、宏觀對沖、統計套利、基本面量化、可轉債套利、商品策略、期權策略、波動率策略等。

資產管理

2019年，公司資產管理業務以「擴大主動管理規模、發展權益產品、服務實體經濟」為戰略導向，不斷提升投研專業化、持續完善買方投研體系，大力發展企業年金、職業年金等養老業務，有序推進大集合公募化改造，積極推動銀行主動管理業務轉型。
2019年，公司和華夏基金在已完成職業年金投資管理人選聘的中央單位和28個省區市全部中標。

截至報告期末，公司資產管理規模為人民幣13,947.58億元，主動管理規模人民幣6,982.84億元。
其中，集合資產管理計劃規模、單一資產管理計劃規模與專項資產管理計劃的規模分別為人民幣1,291.74億元、12,652.13億元和3.71億元。
截至報告期末，資管新規下公司私募資產管理業務（不包括社保基金、基本養老、企業年金、職業年金業務、大集合產品、養老金集合產品、資產證券化產品）市場份額13.3%，排名行業第一。

華夏基金

2019年，華夏基金深化投研體系建設，投入公司戰略資源，形成全方位的ETF產品線，有效推進公募基金銷售，穩步發展機構養老業務，持續拓展國際業務，不斷提高風險防範能力，各項工作穩健運營，整體資產管理規模進一步提升。

截至2019年12月31日，華夏基金本部管理資產規模為人民幣10,321.16億元。
其中，公募基金管理規模人民幣5,386.55億元，偏股型基金規模人民幣2,568.83億元（含偏股型QDII基金），行業排名第二；機構及國際業務資產管理規模人民幣4,934.57億元，機構業務規模保持行業前列。

託管

2019年，公司切實履行基金託管人職責，加強對基金管理人募集、投資、信息披露等過程的監督和控制，維護基金投資人的合法利益。
基金外包服務方面，公司加大信息技術系統建設投入，構建智能化客戶服務體系，持續研發創新型基金運營服務，推動海外基金運作體系、公募外包運營體系、銀行理財運營體系進入常規運作，推出面向基金投資人的服務項目。
截至報告期末，由公司提供資產託管服務的各類產品4,974支，提供基金服務的各類產品5,079支。

私募股權投資

1、中信証券投資

中信証券投資2019年明確了重點投資領域，在科技與先進製造、現代服務、醫療健康等行業深入挖掘投資機會，積極探索投資階段適當前移，穩步推進海外投資，繼續發揮中信証券的綜合優勢，加大投資力度。
2019年在新能源、新材料、芯片、醫療器械及前沿生物技術、消費等領域投資了一批具有核心競爭力的企業。
作為中信証券的另類投資子公司，中信証券投資積極推進並落實了科創板跟投相關工作。

2、金石投資

金石投資募集並管理私募股權投資基金，自2007年成立以來，一直專注於私募股權投資業務。
2019年，金石投資完成對外投資超過人民幣40億元，涉及先進製造、醫療健康、大數據、清潔能源等領域。
截至報告期末，金石投資在管私募股權投資基金15支。

金石投資全資子公司中信金石籌集並管理客戶資金進行不動產股權投資，提供股權投資的財務顧問、投資管理及相關諮詢服務。
中信金石基金自2013年設立以來，致力於中國不動產投資信託基金(REITs)的基金管理、政策諮詢及研究工作。
中信金石基金自2014年設立中國境內首隻類REITs基金起至報告期末，累計設立類REITs基金共計人民幣261.50億元，排名國內類REITs基金累計管理規模最大的私募基金管理人前列。
截至2019年12月31日，中信金石基金及下屬子公司存量基金管理規模約人民幣115億元。

業務展望:

2020年是公司成立25周年。
經過一批又一批中信証券人的不懈努力，公司不斷發展壯大，積累了品牌、客戶、人才、業務、網點等寶貴資源，為公司高質量可持續發展奠定了堅實基礎。
回首過去，集團始終不忘初心；展望未來，集團必將牢記使命。
集團將繼續以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，總結25年來公司踐行國家戰略、服務實體經濟的寶貴經驗，持續加大市場開拓，提升客戶服務能力，促進公司高質量可持續發展。

06033 电讯数码控股
集團主席 張敬石
發行股本(股) 404M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團主要從事銷售手機及其他消費品及相關服務之零售業務、手機分銷業務、提供傳呼及其他電訊服務以及提供營運服務。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度，集團的收入約為1,087.24百萬港元（2019年：1,239.25百萬港元），較上一年度減少約12.3%。

截至2020年3月31日止年度，公司擁有人應佔溢利約為80.20百萬港元（2019年：131.75百萬港元），較上一年度減少約39.1%。

業務回顧
截至2020年3月31日，集團錄得收入約為1,087.24百萬港元（2019年：1,239.25百萬港元），較去年下跌約12.3%。
表現疲弱主要由於香港社會動盪加上COVID-19疫情爆發所致。
因此，公司擁有人應佔溢利約為80.20百萬港元（2019年：131.75百萬港元），同比下跌約39.1%。

集團於回顧年度繼續營運80間門店作為其零售業務的一部分。
由於上述香港社會及與疫情相關的事態發展，零售業務的收入下跌約14.7%，惟網上平台Mango Mall展現出對市場狀況的適應力，並錄得穩定收入增長。
於2017年推出網上平台Mango Mall的工作已漸見成效，以及收到令人鼓舞的回饋。
為了贏得客戶的青睞，集團已於Mango Mall引進多種與當前市場趨勢相符的產品。
因此，Mango Mall的會員人數及所產生收入均錄得增加。

在集團的其他業務方面，與上一個財政年度比較，營運服務分部收入下跌約6.2%。
儘管錄得跌幅，集團與香港電訊仍然保持緊密關係，對克服現時疲弱情況至關重要。
在提供傳呼及其他電訊服務方面，傳呼服務需求普遍侷限於醫院及政府部門工作的人士。
因此，收入逐步地收窄，於年內下跌約20.1%。
儘管如此，集團讓使用資訊傳呼服務的顧客轉換至使用手機，其持有包括提供滿足顧客需要的相關應用程式特許權。
在分銷業務方面，市場情況變動對本分部不同部分帶來不同程度影響，收入下跌約12.8%。

業務展望:

於未來一年，鍳於市場不斷演變及不穩定的情況，集團對業務發展將採取高度謹慎的態度。
然而，由於MangoMall取得進展，集團仍會發展電子商貿業務。
尤其是，集團將通過向其會員推出獎勵計劃來進一步發展該平台。
該計劃將鼓勵會員在MangoMall購物以獲得獎勵，獎勵繼而可以於網上平台上使用。
擬議計劃將於下半年推出，並將與MangoMall推出更多新產品同時進行，因此不僅可擴大其產品範圍，而且可以增加其吸引力。

在實體門店方面，集團力圖以審慎方式擴充其零售網絡，並促進公司的內生增長，同時亦留意當前的市場情況。
這不僅將涉及於黃金地段開設新店，更包括增加門店規模，以及對現有門店視需要進行翻新－其目的旨在提升整體購物體驗。
與此同時，為顧及客戶，將持續為僱員提供培訓以改善服務質素及與員工保持良好關係。

倘情況許可，集團亦將探索其他商機，包括探討可增強其財務表現的合作關係及投資以及權益多樣化，最終達至集團可持續長期發展。

06036 光丽科技
集團主席 李秉光
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 工業用品
公司業務 集團的主營業務為銷售及集成半導體、電子元件及儲存系統。
全年業績:
收益減少47.9%至1,936.8百萬港元（二零一八年：3,717.6百萬港元）

毛利率增加至為7.9%（二零一八年：4.8%）

二零一九年公司擁有人應佔虧損淨額17.0百萬港元（二零一八年：純利22.6百萬港元）

二零一九年每股基本虧損為1.70港仙（二零一八年：每股盈利2.38港仙）

業務回顧：

集團是一家以香港為基地的半導體和其他電子元件分銷商，從事數碼存儲產品和通用電子元件的供應，並為客戶提供免費技術支援。
集團專注於識別、採購、銷售和分銷由上游品牌製造商生產的優質電子元件予中國及香港的科技、媒體及通訊（「TMT」）行業的下游製造商。

於本年度，為提高集團產品組合管理的效率，集團已將其記憶體產品分部及數據與雲端產品分部合併為一個分部，即數碼存儲產品。
通用元件分部保持不變。
數碼存儲產品集團的數碼存儲產品包括DRAM、閃存及MCP記憶體產品（廣泛應用於多媒體以及移動設備，如機頂盒、智能電視、可穿戴設備及手機等），以及光學及大容量存儲產品，該等產品主要用於企業級別的存儲及伺服器系統。
於本年度，由於美利堅合眾國（「美國」）與中國的貿易緊張局勢，加上全球經濟低迷，全球消費電子產品需求已受到不利影響。
此外，DRAM、NAND閃存及其他記憶體產品的供給過剩及需求下降，亦對集團數碼存儲產品的平均售價產生重大影響，該價格數月連跌後方才於下半年有所穩定。
該產品分部產生的收益由二零一八年的3,279.1百萬港元減少57.5%至本年度的1,393.7百萬港元。
該分部的毛利由二零一八年的124.3百萬港元按年減少53.8%至57.5百萬港元。
毛利率從二零一八年的3.8%略微提高到4.1%，此乃主要由於下半年市場略有復甦之後，DRAM及MCP記憶體產品的銷售毛利率增長所致。

通用元件

通用元件包括主要在移動和多媒體設備中設計和使用的開關、連接器、無源元件、主芯片、傳感器、功率半導體和模擬數碼轉換器。

如上文所述，經濟放緩影響了全球對個人計算機、智能手機、便攜式設備、智能電視及機頂盒等消費電子產品的需求。
除智能電視及機頂盒的主要芯片銷售外，集團的下游製造商對通用元件產品的需求亦有所下降。
於本年度，該業務分部的收益由二零一八年的438.5百萬港元按年增加約23.9%至543.2百萬港元。
於本年度，該分部的毛利由二零一八年的53.7百萬港元增加約79.2%至96.3百萬港元。
銷售額及毛利率增長乃主要由於集團與其上游製造商合作開展批量激勵營銷活動，以銷售智能電視及機頂盒的主要芯片、多媒體及移動設備產品的開關及連接器，產生較高利潤率所致。

業務展望:

展望未來，鑒於中美貿易戰的不確定性，集團認為未來數月全球經濟仍將受損。
迄今，美國已對價值3,600億美元的中國進口商品加徵關稅，佔中國向美國出口總額超過50%。
此很大可能為中國的消費類電子產品市場業務，包括TMT行業帶來壓力。
‘

隨著於二零二零年一月十五日實施中美第一階段經貿協議，解決中美貿易戰的流程已經開始，預計將對二零二零年電子行業增長率產生正面影響。
不幸的是，中國最近爆發新型冠狀病毒（「COVID–19」），給當地乃至全球經濟帶來了另一個挑戰。
集團預計，電子元件行業將於二零二零年上半年受到COVID–19疫情的負面及不利影響。
倘COVID–19疫情的擴散可於二零二零年下半年得到全球控制，董事預計消費類電子產品的需求及銷售將快速回暖，並於二零二零年下半年或最後一個季度開始復甦。

世界經濟學家認為COVID–19疫情將於二零二零年上半年對中國經濟及全球經濟造成重大影響。
電子行業受到的影響尤為明顯，因為中國作為主要的電子產品及相關元件供應商在市場扮演重要角色。
集團將密切監察電子行業變動，平衡香港及中國內地的風險與機遇。

5G無線網絡正於中國快速推進。
此項超快速數據傳輸服務現已向中國約50個城市的消費者開通，預期自二零二零年起全國通用。
因此，預期數碼存儲及通用電子元件產品需求將於未來數年增長。
同時，「一帶一路」建設正在蓬勃發展，為亞洲、歐洲及非洲的基建融資帶來數萬億資金，並間接帶動該等國家及地區的電子元件及商品需求增長。

若干行業分析師表示，汽車行業市況勝於五年前在經歷世界周邊近期的經濟危機後，業內所得的利潤及銷售均錄得增長。
因此，集團計劃向汽車行業分配更多資源以把握更多機會。
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路車輛數量快速增長，對能源安全和城鎮空氣污染的關注隨之而起。
中國推出「十城千輛」計劃，加快新能源汽車（「NEV」）的商業化。
因此，集團將向NEV（汽車）分部分配更多資源以把握更多潛在機會。

根據中國電子學會發佈的報告，中國的人工智能「(AI」)行業預期到二零二二年將達300億美元。
因此，集團計劃向AI分部分配更多資源以抓住新契機。

隨著學習課程的在線市場每年以20%的速度增長，中國有望成為世界上最活躍的在線教育市場之一。
市場增長乃歸因於中國家庭消費能力不斷提高，教育資源不足及「二孩」政策出台。
因此，中國的電子學習業務機會巨大。
就此而言，集團計劃向商業服務器分部分配更多資源以把握更多機會。

為維持及擴大市場份額，集團將繼續其多元化策略以開發其行業產品的新應用程序。
集團正在向位於中國的一家知名企業購買若干汽車及多媒體應用的電子元件及其他配套產品的分銷權。
集團已就收購一家於中國從事多行業（包括工業自動化、電力系統與計量、汽車、NEV及消費類電子產品）電子元件分銷的公司51%股權簽署諒解備忘錄。
集團預期其產品組合將於完成收購後進一步加強。
集團繼續評估未來的潛在收購，以抓住更多前景可觀的商機，從而在未來創造更多收入。

06038 信越控股
集團主席 李志雄
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要在香港從事提供有關平台外牆及幕牆工程的一站式設計及建造解決方案以及維修及保養服務。
全年業績:
集團二零一九年度收益約299.8百萬港元，較二零一八年度約為365.4百萬港元減少約65.6百萬港元或17.9%。

集團的毛利由二零一八年度的約87.0百萬港元減少約17.5百萬港元或20.1%至二零一九年度的約69.5百萬港元。

集團溢利於二零一九年度達約26.4百萬港元，較二零一八年度的約36.9百萬港元減少約10.5百萬港元或28.5%。

業務回顧
在香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板上市發行新股集資令集團可以承接更多幕牆工程。
，集團由以前主要從事平台外牆設計和建造項目，至近兩年逐步在幕牆設計和建造市場建立聲望。
集團於二零一八年度獲得3個幕牆項目，其地盤工作於二零一九年度已經進行，並持續到二零二零年；在二零一九年度，集團於6個幕牆投標中獲得其中一個項目。
因此，幕牆工程的收益從二零一七年的約6.3百萬港元增至二零一八年度的約113.2百萬港元，繼而增加至二零一九年度約142.6百萬港元。

隨著香港平台外牆和幕牆市場競爭的加劇，以及勞工和運營成本增加，集團未來將面臨更多挑戰。
集團的年內溢利從3.7百萬港元至2.6百萬港元，減少的主要原因是於(i)集團進行中的項目進度延遲令二零一九年收益減少；及(ii)若干項目處於接近竣工階段產生額外建築成本。
集團會繼續保持嚴格的營運成本及有信心在營運中得以改善。

業務展望:

展望未來，儘管2019年冠狀病毒病（「COVID-19」）爆發，集團的業務基礎仍然保持穩健，因為集團從悠久客戶中見到潛在的平台外牆項目帶來的商機不斷增長。
集團保持穩健而流動資金淨現金價超過1億港元，銀行借貸少使集團能夠經受得起嚴峻的全球經濟環境，例如COVID-19爆發帶來的不確定性。
此外，集團將尋求更多的幕牆工程，集團將尋找更多幕牆工程的機會及繼續執行公司於二零一七年五月二十五日招股書（「招股書」）所提出的增長策略，以保持集團的競爭優勢，並為客戶提供全面服務。
董事會有信心集團會在平台外牆擁有穩固的市場地位，與客戶建立長期的良好關係以及集團經驗豐富且敬業的管理團隊，故集團認為集團在市場上具競爭力並對前景持謹慎樂觀態度。

06049 保利物业
集團主席 黃海
發行股本(股) 153M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團主要提供物業管理服務、非業主增值服務及社區增值服務。
全年業績:
年內，集團實現收入約為人民幣5,966.8百萬元，較2018年同期增加約41.1%，毛利約為人民幣1,210.7百萬元，較2018年同期增加約42.2%，實現年內溢利約為人民幣503.2百萬元，較2018年同期增長約49.7%，公司擁有人應佔年內溢利約為人民幣490.5百萬元，較2018年同期增長約49.3%。

業務回顧
集團保持規模化發展的良好勢頭。
保利物業合同管理面積約498.1百萬平方米，在管面積約287.0百萬平方米，年內分別增長約136.6百萬平方米和約96.4百萬平方米。
截至目前，保利物業已形成涵蓋29個省份、170個城市的全國化佈局，擁有橫跨住宅、商業辦公、公共服務等於一體的全品類服務體系，覆蓋高校及教研物業、城鎮景區、政府辦公樓、城市公共設施、軌道及交通物業等多元服務業態，為各類業主提供專業、人文、有價值的服務。
管理規模的高速增長既源於中國房地產市場的蓬勃發展及大股東保利發展控股集團股份有限公司（「保利發展控股」）及其附屬公司（「保利發展控股集團」）的卓越表現，也來自於保利物業市場開拓力度的不斷加大，通過深度整合央企資源及品牌優勢，與多家地方城投平台、央企國企、區域開發商建立戰略聯盟，加速「央央合作」、「央地合作」落地。

集團堅定推進「大物業」戰略，積極佈局多業態公共服務。
作為行業內「大物業」戰略的先行者，集團緊抓國家「放管服」改革和「鄉村振興」政策機遇，從社區走向城市。
在公共服務領域，集團已進入全國22個省、自治區和直轄市，擁有豐富的業態佈局，在管項目266個，在管面積約140.3百萬平方米。
集團建立了多項公共業態的服務標準和管理體系，嚴把服務品質。
集團不斷開拓創新，成功舉辦了「第二屆中國社會治理與協同創新鎮長論壇」，並首次進入軍產物管領域。
集團開放共贏，積極開展細分領域的戰略合作，希冀與行業同行者一併，推進公共服務市場化格局，助力建設人民美好生活。

集團加碼品質管理和服務創新，打造上乘的居住體驗。
集團始終認為優質的物管服務是公司最為核心的競爭力。
從服務品質和居住體驗著手，一方面大力推進服務標準化建設，強化服務全過程質量管控，提升業主滿意度和客戶黏性；另一方面緊密圍繞業主在美居服務、社區零售、家政服務等領域的生活需求，打造增值服務品類，構建社區的「盈和生態」。
集團亦通過業主APP、微信小程序等信息化手段，以及在物聯網、智慧社區等方面的積極實踐，提升服務響應速度和與業主的雙向交互能力。

集團不斷強化團隊建設，打造「同心同向」的奮鬥者文化。
保利物業將獨特的軍旅文化與現代企業管治相融合，構建起勤懇務實、勇於開拓、拼搏向上的奮鬥者文化，擁有高效的決策和執行力。
集團重視專業化人才的引進，以適應多板塊業務的高速發展，並通過多層次人才培養計劃持續優化人才梯隊。
建立「同心同向」考核體系，將職能管控與業務單元緊密連接，建立市場化的薪酬激勵機制，不斷激發團隊戰鬥力。

業務展望:

中國物管行業正處於發展模式和競爭格局將發生深度變革的起點。
集團堅定地看好物管行業的發展前景，以及行業規模增長、集中度提升、邊界擴容、增值創新、科技賦能等一系列積極變化所帶來的重大商業機遇。
集團認為：

受益於中國房地產業的可持續發展，物管行業規模將持續增長。
2019年，中國商品房銷售面積突破17.1億平方米，較2018年同期基本持平。
雖然增長受到行業調控影響，但作為國民經濟的支柱產業，集團相信在可預見的一定時期內，房地產開發及銷售規模仍將處於峰值時代，為物管行業持續擴容奠定基礎。

物管行業較為分散，市場集中度將持續提升。
根據中指院2018年度統計數據，物管行業TOP100佔有率約為38.9%, TOP10佔有率不足12%。
上游房地產行業集中度的持續提升（2019年房地產行業TOP10佔有率約為27.7%）將快速拉動增量物管市場的集中度提升，擁有較高品牌影響力的企業將佔據先機，「強者恒強」的格局凸顯。
同時，在資本助力下，行業收購兼併將更為活躍、更具規模化，存量物管市場的集中度亦將加速提升。

物管服務將加速從社區走向社會和城市，逐步納入社會治理綜合體系。
在推進社會治理現代化的政策指引下，社區作為居民生活的最小單元，將在社會網格化管理和服務中發揮重要作用。
物管服務有望成為城市公共服務的重要組成，逐步納入社會治理綜合體系，充分發揮專業化、市場化優勢，為政府及公共事務管理提供更優的解決方案，加速佈局公共服務這一新興藍海市場。

增值服務加快產業鏈延伸，引領產業服務擴容。
物管行業擁有的得天獨厚的入口資源優勢和業主交互能力，能夠敏銳地感知社區生活中豐富而多元的業主需求。
相較基礎物管服務，社區增值服務擁有更高的盈利能力及可延展性，已成為行業不可或缺的核心業務構成。
歷經多年探索實踐，社區增值服務已告別簡單的流量入口模式，呈現垂直化、專業化發展趨勢，打造安全、便捷、高性價比的產品競爭力，加快產業鏈延伸，實現物管服務與消費、零售、資管、家裝等相關產業的跨界組合，為產業發展提供了廣闊空間和想像力。

科技賦能加速行業發展模式變革，但服務初心不改。
物聯網、智慧社區、人工智能等信息化、智能化手段在社區管理中的應用，打破了人力依賴的傳統服務模式，為服務效率、管理精細度的數量級提升帶來機遇。
但科技應用不會改變物業管理的服務初心，只有緊扣業主需求體驗和情感交互主線，才能讓科技真正成為聯接社區的橋樑。

2020年伊始，面對新型冠狀病毒傳播的嚴峻挑戰，全國各地開展了抗擊疫情的阻擊戰。
物管行業作為全天候的社區守護者，衝鋒在抗擊疫情的第一線，積極協助各級政府構建全域防線，用汗水和生命守護家園，贏得了政府、社會和廣大業主的尊重和認可。
疫情對經濟發展帶來衝擊，物管行業由於抗週期、強現金流的特點，運行相對平穩，但疫情的影響也許更為深遠，可能對業主的消費習慣及企業的服務模式均會帶來改變。

這既是挑戰也是機遇。
集團看到，市場對優質物管品牌和高品質物管服務的需求在快速上升，社區零售、社區醫療、跑腿代買等新興增值服務產品的潛力加速凸顯，政府在城鎮街道、交通樞紐等應急管理中的治理需求也為公共服務發展提供了機會。
集團將把握機遇，練好內功，按照既定的戰略方向和節奏穩步推進，有信心、有決心實現企業的快速健康發展。

06055 中烟香港
集團主席 邵岩
發行股本(股) 692M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 煙酒
公司業務 集團為中煙國際負責向東南亞、香港、澳門及台灣地區出口煙葉類產品（「煙葉類產品出口業務」）；自全球原產國或地區（除包括津巴布韋在內的受制裁國家及地區外）進口煙葉類產品至中國內地（「煙葉類產品進口業務」）；向泰王國（「泰國」）、新加坡共和國（「新加坡」）、香港及澳門的免稅店以及中國內地境內關外的免稅店直接銷售或通過分銷商銷售中國煙草旗下捲煙（「捲煙出口業務」）； 及向全球的海外市場出口新型煙草製品（「新型煙草製品出口業務」）。
全年業績:
全年實現營業收入8,976.95百萬港元，同比增加1,944.28百萬港元，增幅為27.6%；實現毛利418.84百萬港元，同比增加45.93百萬港元，增幅為12.3%；歸屬於集團所有者的本年利潤318.93百萬港元，同比增加57.17百萬港元，增幅為21.8%。

業務回顧：

煙葉類產品出口業務

1. 精準對接供需兩端、提升業務拓展效率。
深入分析東南亞市場煙葉需求類別及價格敏感度，充分利用國內煙葉的品類豐富及高性價比優勢，提升供需雙方需求滿足度，實現了客戶數量、業務簽約量及業務出運量的全面突破。

2. 聚焦重點市場及客戶、深化合作關係。
聚焦印尼、越南等重點市場及客戶資源，加強市場尋訪與溝通，在穩定市場基本盤的同時進一步鞏固了集團在重點市場的優勢地位。

3. 拓展潛在客戶，擴大市場份額。
積極拓展東南亞潛在的市場需求和客戶資源，全年新增客戶出口簽約數量達5,905噸，佔全年簽約總量5.48%，出運量達2,630噸，佔全年出運總量3.08%。

煙葉類產品進口業務

1. 優化業務流程。
積極協調業務鏈上下游集團，提升訂單執行、貨物發運及資金結算效率，全方位優化業務流程。

2. 擴展優質原料採購來源。
根據國內市場需求特點，主動擴展全球優質煙葉原料採購數量及來源，以應對中美貿易摩擦的不利影響。

捲煙出口業務

1. 開創直接合作新模式。
不斷強化與免稅運營商的直接溝通合作，開啟與全球最大免稅運營商之一Dufry在香港地區的直接合作，實現對新渠道－香港西九龍高鐵站免稅店全部中國捲煙品牌的直營。

2. 不斷豐富經銷產品品規。
自股份於聯交所主板上市（「上市」）後，中國煙草在集團經營區域內的新品規均通過集團發佈和直銷，全年在所屬市場渠道引入15個新品規，在有效改善部分老化產品組合的同時進一步提升了集團盈利水平。

3. 強化市場終端建設。
全面介入捲煙免稅店促銷人員招聘和管理、展示櫃設計製作、捲煙陳列擺放等市場終端建設，不斷提升市場信息收集能力及渠道掌控力。

新型煙草製品出口業務

1. 發揮行業獨家優勢，拓展海外市場。
2018年業務重組後，集團利用獨家優勢，多次參與行業內部交流及國際煙草展會，積極開展走訪調研，不斷整合新型煙草製品行業內資源，廣泛尋找潛在合作夥伴。

2. 積極轉變業務模式，開創自營模式。
堅持自主開發渠道，創新客戶引入機制，認真甄選具有目標市場分銷渠道和營銷投入實力的合作方，推動新型煙草業務由分銷模式向自營模式的轉變。

業務展望:

2020年，挑戰與機遇並存。
從外部環境看，在中美貿易摩擦及新冠肺炎疫情等國內外重大事件的影響下，經貿環境的穩定性將繼續面臨考驗。
從業內前景看，各國家地區對煙草行業的監管與法規充滿不確定性，合作夥伴及客戶的業務需求也可能發生變化。
從業務發展看，集團煙葉類產品進口及出口業務量處於高位運行，業務增量壓力較大。
集團將積極把握市場機遇，持續評估並適時採取積極措施應對新冠肺炎疫情對集團管理及業務運營（特別是捲煙出口業務）可能帶來的影響。
堅持「內生與外延」並重的發展思路，實現集團持續發展與股東價值最大化。

資本運作方面，集團將積極關注全球煙草市場動態，適時開展能對集團戰略及業務形成互補的投資與併購。

煙葉類產品出口業務方面，集團將與客戶保持緊密配合，應對印度尼西亞市場由於煙草製品提稅而可能出現的下行風險；把握越南取消邊貿的利好政策，加大對越南市場的出口力度；加強與供給方的協作，尋找適銷貨源；進一步拓展「全球採購、全球銷售」的新興業務模式，尋找新的業務增長點。

煙葉類產品進口業務方面，集團將更加關注國內需求，積极拓展適銷貨源；同時將密切跟蹤中美貿易摩擦的變化，尋求集團在該區域的業務穩定。

捲煙出口業務方面，集團將積極應對新冠肺炎疫情對業務經營可能帶來的不利影響；不斷完善與免稅運營商的直接合作模式；密切跟踪市場動向及消費趨勢，加大市場終端投入力度；做好運營商變更市場的業務談判，穩固既有市場份額。

新型煙草製品出口業務方面，集團將積極開拓市場，大力開展自營業務；謹慎把控風險，密切關注各地區對新型煙草製品的監管法規；關注產品流向及專利風險。

06058 兴证国际
集團主席 黃奕林
發行股本(股) 4,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 證券
公司業務 集團總部設在香港，是一家全面服務證券集團，提供全方位服務（包括經紀、貸款及融資、投資銀行及資產管理服務）。
全年業績:
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度實現營業收入1,261.56百萬港元（二零一八年：1,011.05百萬港元），較上一年度增加24.8%。
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度除稅後淨虧損為461.86百萬港元（二零一八年：溢利為143.80百萬港元）。

業務回顧
集團的營業收入來自於(i)經紀(ii)企業融資；(iii)資產管理；(iv)貸款及融資；及(v)金融產品及投資。

經紀

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團經紀服務的佣金及手續費收入錄得167.80百萬港元（二零一八年：212.49百萬港元），同比下降21.0%。

於二零一九年，港股市場成交萎縮，集團客戶累計交易金額亦隨之下降。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團證券經紀佣金及手續費收入錄得137.55百萬港元收入（二零一八年：182.20百萬港元），同比下降24.5%。

於二零一九年集團機構銷售團隊努力發展公募基金、保險等機構客戶，機構客戶數量及資產持續增加。
其中，二零一九年末機構業務客戶數量及期末資產雙雙提升，機構客戶數量較年初增加32%，機構客戶資產較年初大幅上升約84%。

未來集團將大力推動跨境經紀業務向財富管理轉型，為客戶提供多元化財富管理服務，以及全面推動網上業務辦理上線與開戶系統優化工作。
機構銷售業務將多方開拓有海外投融資需求的公募基金、私募基金、上市公司及企業客戶資源和渠道，加強對機構客戶的覆蓋和加快項目的撮合成交，努力提升內地核心區域的跨境機構客戶覆蓋面。

企業融資

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團企業融資業務收入錄得154.78百萬港元（二零一八年：211.33百萬港元），同比下降26.8%。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團債務證券的配售、包銷及分包銷佣金收入為62.58百萬港元（二零一八年：124.99百萬港元），較上一年度下降49.9%。

二零一九年集團債券發行及承銷業務取得良好進展，客戶以中國背景國營或大型民營企業為主，涉及金融、地產等不同行業。
參考彭博數據，二零一九年全年，集團完成48支公募及私募G3貨幣計價債券（含優先股）的發行及承銷，協助企業融資約2,263百萬美元。
此外，集團固定收益類結構性產品發行業務錄得安排費收入29.74百萬港元。

集團股權融資相關業務取得良好發展，於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團股本證券的配售、包銷及分包銷佣金收入為53.82百萬港元（二零一八年：50.22百萬港元），較上一年度增加7.2%。

二零一九年集團作為保薦人已遞交申請的保薦項目2個（此2個項目已於二零二零年一月完成），二零一九年年初並以聯席保薦身份完成了集團的轉板上市。
二零一九年內新簽署的合規╱財務╱獨立財務顧問項目有7個，完成合共15個首次公開招股承銷項目及二級市場配售項目。
二零一九年集團股權融資業務通過一級市場及二級市場共協助企業融資金額約為2,119百萬港元，完成了建發國際集團、微盟集團、兌吧、新東方在線、思考樂教育、中船租賃、藍光嘉寶、寶龍商業等優質項目。

未來，股權融資業務方面，集團將打造高素質隊伍，提升整體專業能力和業務盈利能力，擴大品牌知名度；緊貼市場，積極尋求新經濟行業及生物科技等優質企業項目機會；繼續加強核心地區的項目挖掘，並繼續積極開拓與各類銀行和非銀行金融機構的合作。

債券發行及承銷業務方面，集團將繼續加強資源投入，招募優秀人才，拓展承攬項目，確保發行項目成功落地，並爭取全面覆蓋投資人和資金方；繼續發揮評級顧問的優勢，服務承攬╱承做團隊，為客戶提供高附加值的評級服務。

資產管理

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團資產管理業務錄得36.08百萬港元的收入（二零一八年：19.23百萬港元），較上一年度增長87.6%。

二零一九年，集團成功發行了首支公募基金－中國核心資產基金。
截至二零一九年末，集團資產管理團隊管理客戶資產規模（包括RQFII基金、公募基金、私募基金及專戶理財等）達89.5億港元。

未來集團將繼續推動中國核心資產基金的銷售並做好投資管理工作，形成品牌影響力；繼續加強銷售渠道建設和產品創設，提升產品研發能力和銷售能力。

貸款及融資

集團在嚴格控制風險前提下審慎發展貸款及融資業務。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團貸款及融資業務收入較上一年度增長11.9%至479.20百萬港元（二零一八年：428.17百萬港元）。

二零一九年集團在定期審查客戶保證金帳戶組合及財務狀況後，根據集團內部減值管理辦法及預期信用損失模型，就相關保證金貸款作出減值撥備。
集團已採取了包括法律手段在內的一系列清收動作，並將繼續推進有關工作。

未來集團將順應香港證監會加強保證金融資風險管控的監管變化，逐步壓縮保證金融資總量規模，調整優化客戶結構及收入結構。

金融產品及融資

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團金融產品及投資收入（包括利息收入）在控制風險前提下取得較好收益，錄得423.72百萬港元（二零一八年：139.82百萬港元），較上一年度大幅增加203.0%。

集團金融產品及投資業務主要為美元計價債券及其他固定收益產品的投資。
二零一九年，由於中美貿易摩擦持續、全球央行降息潮延續、英國脫歐及國際地緣政治等多重原因，10年期美國國債利率收益率大幅走低，中資美元債出現上漲行情，集團取得較好投資收益。

未來集團將採取相對謹慎的投資策略，積極捕捉市場套利交易和優質資產配置的機會，在嚴格控制投資風險的前提下，穩定增加投資收益。

業務展望:

二零二零年第一季度，新型冠狀病毒疫情蔓延全球，導致商業和經濟活動中斷，對全球股市造成不利影響，包括波幅加劇及跌幅擴大。
集團將密切監察有關情況，並且積極應對其對集團財務狀況及經營業績造成的影響。

未來集團將繼續提升收費型業務的收入佔比，審慎發展資本消耗型業務，實現業務內生性增長和高質量發展。

06060 众安在线
集團主席 歐亞平
發行股本(股) 470M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 保險
公司業務 集團為中國的互聯網保險科技公司。
集團旨在透過開發連接生態系統及應用尖端技術重新定義保險。
集團主要提供生活消費生態、消費金融生態、健康生態、汽車及航旅生態等五個生態系統的產品。
全年業績:
總收入由截至2018年12月31日止年度的約人民幣96.103億元增加約57.4%至截至2019年12月31日止年度的約人民幣151.240億元。

集團於截至2019年12月31日止年度的稅前虧損總額為約人民幣610.8百萬元，而截至2018年12月31日止年度的稅前虧損總額則為約人民幣1,810.2百萬元。

業務回顧：

2019年是眾安堅持科技與保險深度融合，不斷精進科技力、產品力、品牌力的一年。

2019年，在財險行業結構調整，整體增長放緩，行業高度競爭的背景下，眾安堅持有質量的增長。
全年實現保費收入人民幣146.3億元，同比增長30%；按保費規模計，位列全國財險市場第11位，在全國互聯網非車財險市場持續位居第1位；同時，依託科技賦能改善經營效率，全年綜合成本率113.3%，較2018年120.9%下降7.6個百分點。
全年服務用戶4.86億，總保單突破80億張；經測算，全國每六張保單中就有一張來自眾安。
眾安年輕、向上、依託科技持續為用戶創造價值的品牌形象正逐漸深入用戶內心。

自成立以來，眾安的科技基因承載著推進科技與保險相互融合的使命，始終走在銳意創新的道路上，通過提升自身科技水平，致力於助力行業數字化轉型與科技力提升。
2019年，集團全面升級保險核心系統，從無界山1.0升級到2.0，將承載眾安千億保費規模的目標；在線客服人工智能使用率達85%；核心應用自動化測試比例達80%；集團以算法驅動，建立534項用戶標簽，實現自有平台尊享系列用戶重複購買率15%（非續保率）；在車險生態，基於視頻交互技術，上線馬上賠2.0，為用戶提供極致理賠體驗，萬元以下平均結案時長僅需11分6秒。

作為保險科技的開拓者和先行者，眾安堅持以科技打磨產品，運用創新方式，精準觸達更多用戶，進一步促進保險普惠。
在健康生態，聚焦以尊享e生為核心的大健康生態戰略，依託數據技術提供全新的產品設計視角，累計實現14次更新選代；面向糖尿病人群、高血壓人群定制專屬百萬醫療險「安穩e生」；為甲狀腺結節及術後患者定制尊享e生優甲版；推出包括赴日、赴美、質子重離子加油包等10餘種定制化加油包。
2019年，集團繼續深化與螞蟻金服及電商生態的融合，合作升級好醫保2020版；在生活消費及其他生態，深挖用戶需求，為客戶提供深度嵌入網購場景的商家保證金保險、海外無憂退、寵物醫療險等。
同時，集團探索尋求各類用戶新觸點，利用新場景激發更多市場潛能；借助新場景、新觸點，自有平台總保費突破10億元里程碑，其中尊享系列總保費增長至同期7.6倍。

在科技賦能自身保險業務的同時，集團科技輸出實現突破性進展。
2019年，眾安科技輸出實現收入人民幣2.697億元，同比上升139.9%；2019年簽約客戶近260家，73%的保險系統產品存續客戶選擇在當年進行業務合作續約和升級；推出保險應用中台，幫助保險同業在不更換核心系統的前提下，通過共享服務快速實現數字化運營升級；在東南亞，與Grab合作成立合資集團，共同定制馬來西亞首款按日付費互聯網商業車險，上線8小時就積累1萬司機用戶，截止目前已協助Grab生態出單超500萬張；與新加坡保險機構職總英康達成戰略合作，依靠科技輸出，助推保險產品創新與數字化轉型。

在持續修煉內功、精進科技力、加速產品創新、精耕生態場景的基礎上，眾安也在不斷開拓業務邊界，勇於探索、拓寬發展新徑。
3月，在香港獲得首批虛擬銀行牌照，12月啟動試營業，為客戶提供一系列廣泛而嶄新的線上金融服務；7月獲得互聯網醫院牌照，12月互聯網醫院正式上線，未來通過連接互聯網保險與互聯網醫院的相關業務，為用戶提供一站式「互聯網保險+醫療」健康服務；孵化暖哇科技，已連接超1,100家醫院，憑藉領先科技打造健康險一體化服務閉環，獲得紅杉資本領投億元天使輪融資；眾安小貸獲中國電信旗下翼支付人民幣2.1億元入股，進一步加深電信運營商場景下的消費金融創新。

集團的時代正在經歷一場波瀾壯闊的技術革命。
雲計算、人工智能、大數據、區塊鏈以及不斷湧現的新技術熱點，衝擊並改造著各行各業產業鏈，推動著數據智能與網絡協同深度融合。
回首來路，眾安與生態合作夥伴協同創新、共同發展，從精耕場景，到連接服務，再到全球科技輸出助力數字化轉型。
2020年，立足新起點，集團將繼續精進科技能力，加速產品創新與生態融合，提升精細化管理水平，激活更大市場潛能，為用戶及股東創造真正的長期價值。

業務展望:

展望2020年，眾安將依舊懷著精誠和感恩之心，肩負金融科技先行者的責任與擔當，通過進一步探索科技與保險的深度融合，最大化釋放生態協同價值，在全球範圍內，為保險科技新時代締造更多里程碑。

06063 智中国际
集團主席 朱國歡
發行股本(股) 2,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團是於香港從事提供外牆工程及建築金屬飾面工程項目設計、供應及安裝服務的分包商。
全年業績:
集團的收益由截至二零一九年三月三十一日止年度的約202.8百萬港元增加約40.7百萬港元或約20.1%至截至二零二零年三月三十一日止年度的約243.5百萬港元。
集團的純利由截至二零一九年三月三十一日止年度的約36.5百萬港元減少約2.3百萬港元至截至二零二零年三月三十一日止年度的約34.2百萬港元，而集團同期的純利率則由約18.0%下跌至約14.0%。

業務回顧
集團股份（「股份」）於二零二零年四月十五日（「上市日期」）以股份發售（定義見招股章程）的方式在香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板成功上市（「上市」）。
集團已收取股份發售所得款項淨額加強了集團的現金流量狀況，使集團能夠實施集團日期為二零二零年三月三十日關於股份發售的招股章程（「招股章程」）內「上市的理由及股份發售所得款項淨額擬定用途」一節所載的未來計劃及業務策略。

於二零二零年三月三十一日，集團有23個進行中的項目，原合約總額約為670.2百萬港元。
於本年度已確認總收益約243.5百萬港元。

於本年度，集團獲授15個新項目，合約總額約為263.5百萬港元，當中11個項目為外牆工程項目，而建築金屬飾面工程項目則佔四個項目。

業務展望:

展望將來，二零二零年預料將為充滿挑戰的一年。
2019冠狀病毒病（COVID–19）爆發，對國際及本地宏觀經濟環境均帶來不利影響。
董事將密切監察情況及持續評估對集團的營運及財務狀況的潛在影響。

就外牆行業而言，帶動外牆工程需求的主要動力，乃來自住宅及商用樓宇的建築工程，但市場日益傾向將外牆的使用範圍逐步延伸至公共設施大樓。
此外，由政府展開的多個發展項目及計劃，預期將為外牆行業提供支援。

住宅物業、商用物業及公共設施的供應量增長，均為推動建築金屬飾面工程行業發展的動力。
就政府提供的住宅樓宇單位來說，根據政府於二零一九年十二月發佈的《二零一九年長遠房屋策略》周年進度報告，公眾對住屋的需求一直增長，而建築金屬飾面工程為所有樓宇的不可或缺一環。

因此，考慮到集團的競爭優勢，尤其是在外牆工程及建築金屬飾面工程方面的卓著聲譽及優秀往績，以及與廣大客戶群的穩定業務關係，集團對自身的業務增長依然審慎樂觀。

集團亦將進一步鞏固其客戶基礎及有效控制成本，務求達致可持續的業務增長，為股東締造長遠利益。

06066 中信建投证券
集團主席 王常青
發行股本(股) 1,261M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 證券
公司業務 集團是一家在中國價值創造能力領先的大型綜合性投資銀行，擁有雄厚的客戶基礎、卓越的投行品牌、均衡的業務結構和穩健的風控體系。
全年業績:
截至2019年12月31日，集團總資產人民幣2,856.70億元，較2018年12月31日增長46.44%；歸屬於集團股東的權益為人民幣565.82億元，較2018年12月31日增長18.93%；報告期集團總收入及其他收入合計為人民幣194.07億元，同比增長17.68%；支出總額為人民幣122.45億元，同比下降1.63%；歸屬於集團股東的淨利潤為人民幣55.02億元，同比增長78.19%。

業務回顧
集團的主要業務分為四個板塊：投資銀行業務、財富管理業務、交易及機構客戶服務業務以及投資管理業務。
報告期內，投資銀行業務板塊實現總收入及其他收入合計人民幣38.73億元，同比增長16.73%；財富管理業務板塊實現總收入及其他收入合計人民幣65.12億元，同比增長2.05%；交易及機構客戶服務業務板塊實現總收入及其他收入合計人民幣65.44億元，同比增長40.25%；投資管理業務板塊實現總收入及其他收入合計人民幣17.32億元，同比增長13.57%。

1.投資銀行業務板塊

(1)股權融資業務

2019年，我國一級市場股權融資發行上市466家，同比增長18.27%；募集資金人民幣12,014.55億元，同比增長14.65%。
其中，IPO發行數量大幅增加，全年發行上市203家，同比增長93.33%，募集資金人民幣2,532.48億元，同比增長83.76%；股權再融資全年發行上市263家（含資產類定向增發），同比下降9.00%，募集資金人民幣9,482.07億元，同比增長4.18%。
（數據來源：萬得資訊）

2019年資本市場全面深化改革，設立科創板並試點註冊制順利落地。
公司全年完成股權融資項目38單，位居行業第2名；主承銷金額人民幣381.94億元，位居行業第5名。
其中，IPO項目21單，位居行業第2名；主承銷金額人民幣164.24億元，位居行業第3名。
公司先後完成拉卡拉、中國衛通、中信出版、中國廣核、渝農高行、成都燃氣等IPO項目，以及工商銀行優先股、民生銀行優先股等股權再融資項目；公司獨家保薦的京滬高鐵IPO是近十年國內審核最快的A股IPO項目，順利發行募資超過300億元並上市。

科創板業務方面，2019年公司通過提供資本市場服務，促進科技創新、支持實體經濟發展。
在首批25家科創板上市企業中，公司擔任獨家保薦機構及主承銷商5家、聯席保薦機構及主承銷商1家、聯席主承銷商1家，項目數量位居行業首位。
全年保薦承銷科創板上市企業10家，位居行業第1名。
上述項目中包括國內金屬3D打印第一股鉑力特、國內軍用光學仿真領域領軍者新光光電、國內高端鈦合金和超導線材龍頭企業西部超導、全球領先的視覺人工智能算法供應商虹軟科技、央企首批員工持股試點企業中國電研等。

此外，股權再融資方面，完成項目17單，位居行業第3名；主承銷金額人民幣217.70億元，位居行業第6名。
可轉換公司債券方面，完成項目15單，主承銷金額人民幣155.61億元。
截至2019年12月31日，公司在審IPO項目44個，位居行業第1名；在審股權再融資項目21個，位居行業第2名。
（數據來源：中國證監會審核情況公示、萬得資訊、公司統計）

國際業務方面，2019年，中信建投國際在香港市場共參與並完成IPO項目10單，股權融資規模257.11億港元。
保薦方面，以香港主板IPO保薦項目數量計，位居在港中資券商並列第6名，位居行業並列第8名；保薦金額位居在港中資券商第16名，位居行業第25名。
承銷方面，香港主板IPO項目發行數量位居在港中資券商並列第15名，位居行業並列第18名；承銷金額位居在港中資券商第12名，位居行業第19名。
（數據來源：Dealogic資訊）

(2)債務融資業務

2019年，國內外宏觀經濟形勢錯綜複雜，債券市場收益率呈現震蕩行情。
全球主要經濟體均面臨下行壓力，我國GDP增速繼續回落至6.1%；全年通脹出現結構性上漲，中美貿易摩擦幾經反覆；我國財政政策積極發力，中央推動減稅降費、地方債大量發行；貨幣政策保持穩健，全年全面及定向降準3次，流動性保持合理充裕。
債券市場發行規模較2018年顯著增加，利率債方面，地方債發行量大幅增加；信用債方面，受到期續發因素影響，發行規模大幅增加；由於全市場信用債違約事件頻發，市場風險偏好較低，需求不斷分化。

2019年，公司債券承銷家數和規模創歷史新高，完成主承銷項目1,477隻，主承銷金額人民幣9,415.98億元，均位居行業第2名。
其中，公司債、企業債、金融債、非金融企業債務融資工具合計承銷規模位居行業第1名。
公司債方面，完成主承銷項目416隻，主承銷金額人民幣3,830.34億元，連續5年蟬聯行業第1名。
完成國家能源集團、三峽集團等大型公司債，成功發行交易所首單基於可交換債的信用保護合約「19方鋼EB」，首單支持大灣區建設的長期限優質主體企業債「19華發01」，全國首單基金債務融資工具「19鹽城高新PPN003」，另有多單綠色債及紓困債。

國際業務方面，2019年，中信建投國際在香港市場共參與並完成23單海外債券發行項目，承銷金額約73.71億美元，承銷數量和金額均位居在港中資券商第9名。
（數據來源：彭博）

(3)財務顧問業務

2019年，證監會審核重組項目124單，同比下降11.43%。
儘管市場情況較弱，公司的併購重組業務仍取得良好業績，促進公司投資銀行業務結構進一步均衡。
2019年，公司完成發行股份購買資產項目12單，位居行業第1名，交易金額人民幣691.97億元，位居行業第2名。
公司協助中糧資本順利完成混改實現上市，完成中國中鐵市場化債轉股項目、東方能源金融板塊整體上市項目，完成晶澳科技、居然之家等重組上市項目。
2019年，公司在上市公司破產重整領域有所突破，擔任*ST中絨、堅瑞沃能破產重整項目財務顧問，其中堅瑞沃能為創業板首單破產重整項目。
（數據來源：中國證監會、萬得資訊、公司統計）

2019年，公司作為主辦券商推薦新三板掛牌企業6家；完成定增項目25單，合計融資金額人民幣47.01億元，位居行業第1名。
截至2019年末，持續督導新三板創新層企業34家，位居行業第2名。
（數據來源：choice金融終端）

國際業務方面，2019年，中信建投國際在香港市場參與並完成2單併購項目及1單香港二級市場融資項目。

2.財富管理業務板塊

(1)經紀及財富管理業務

2019年，市場股票基金雙邊成交額人民幣245.39萬億元，同比增幅37.45%（數據來源：滬深交易所）。
券商在佣金水平、業務流程、服務方式、服務內容及從業人員要求上的競爭日趨激烈，經紀業務面臨嚴峻挑戰。
公司積極整合資源，打造涵蓋金融產品、融資融券、新三板、投資顧問、期貨、期權、貴金屬在內的客戶綜合服務平台及業務生態鏈，繼續堅持以客戶為中心，通過提升服務水平和豐富服務手段，持續增強經紀業務核心競爭力，努力滿足零售客戶、高淨值客戶、機構客戶以及公司客戶等多層次、多樣化的財富管理與投融資需求。

證券經紀業務方面，2019年，公司代理買賣證券業務淨收入市場佔比3.11%，位居行業第10名；截至2019年末，公司代理股票基金交易額人民幣7.14萬億元，市場佔比2.91%；銷售標準化產品人民幣557.44億元，代理銷售金融產品淨收入市場份額3.02%，位居行業第9名；截至2019年末，新增資金賬戶57.82萬戶，客戶資金賬戶總數達900.41萬戶；開通科創板權限客戶總數14.44萬戶，交易額市場佔比3.58%，位居行業第8名。
客戶託管證券市值人民幣2.32萬億元，市場份額5.37%，位居行業第5名，其中新增客戶資產人民幣4,968.92億元（數據來源：滬深交易所、中國證券登記結算有限責任公司、中國證券業協會、公司統計）。
移動客戶端「蜻蜓點金」APP不斷優化體驗，客戶月均活躍數位居行業第9名；繼續強化線上投顧服務平台領先優勢，服務人次2,047萬；推出行業創新的「仙人漲」系列投顧產品；持續優化金融產品體系，推出「固益聯」和「固收寶」系列產品。
截至2019年末，集團下轄295家證券營業部，57%集中在較富裕的五省二市（北京、上海、廣東、福建、浙江、江蘇和山東），其中北京網點數54家（含北京鴻翼分公司），是北京地區營業網點最多的證券公司，為經紀及財富管理業務打下了紮實的客戶基礎。

期貨經紀業務方面，2019年，在國內外宏觀經濟形勢錯綜複雜的背景下，我國期貨市場保持平穩運行。
期貨、期權新品種有序上市，國際化程度穩步提高，期貨公司A股IPO破冰，市場運行穩中向好，服務實體經濟能力顯著增強。
2019年，全國期貨市場累計成交量及累計成交額同比分別增長30.81%和37.85%。
2019年，中信建投期貨實現代理交易額人民幣7.86萬億元，同比增長33.51%；中信建投期貨新增客戶16,506戶，同比增長23.54%；客戶權益規模人民幣68.73億元，較2018年末增長61.24%；截至2019年末，中信建投期貨設有25家分支機構並在上海設有風險管理子公司—上海方頓投資管理有限公司，為期貨經紀及風險管理業務打下了堅實的基礎。

國際業務方面，中信建投國際向包括機構客戶和高淨值客戶在內的證券經紀客戶提供財富管理服務。
2019年，中信建投國際累計代理股票交易金額248.54億港元，同比下降8.38%；新增客戶1,600戶，累計客戶數21,628戶，客戶託管股份總市值189億港元。
此外，2019年中信建投國際獲批香港保監局保險經紀業務牌照。

(2)融資融券業務

2019年，A股市場整體企穩回升，全市場融資融券業務規模大幅上升。
截至2019年末，滬深兩市融資融券餘額人民幣10,192.85億元，較2018年末上升34.88%（數據來源：萬得資訊）。
截至2019年末，公司融資融券業務期末餘額人民幣292.82億元，市場佔比2.87%，較2018年末下降0.45個百分點；融資融券利息收入位居行業第10名（數據來源：中國證券業協會）；融資融券賬戶14.64萬戶，較2018年末增長6.86%。

國際業務方面，截至2019年末，中信建投國際孖展業務餘額6,600萬港元，較2018年末下降91.24%；2019年，中信建投國際新增孖展賬戶1,238戶，同比減少58.88%。

(3)回購業務

2019年，隨着市場行情企穩，股票質押業務風險得到進一步緩釋，但受業務新規、減持新規等持續影響，各機構對該業務的審批標準趨嚴，全市場股票質押式回購業務仍處於負增長的狀態。
截止2019年末，公司股票質押式回購業務本息合計餘額為人民幣299.97億元。
其中，投資類（表內）股票質押式回購業務規模人民幣150.67億元，平均履約保障比例335.18%；管理類（表外）股票質押式回購業務規模人民幣149.30億元，平均履約保障比例116.99%。
股票質押回購利息收入位居行業第10名。
（數據來源：中國證券業協會，公司統計）

國際業務方面，截至2019年末，中信建投國際債券回購交易成交規模9.8億港元。

3.交易及機構客戶服務

(1)股票銷售及交易業務

公司股票銷售及交易業務主要向機構客戶提供交易、諮詢和研究服務，並向其銷售公司承銷的股票。
公司亦從事自營交易及做市業務，品種涵蓋股票、基金、ETF、股指期貨、商品期貨、期權、收益互換等金融衍生品，為客戶提供與各類資產掛鈎的定製化期權及掉期產品，滿足機構客戶的對沖及投資需求。

股票交易業務方面，2019年，公司加大藍籌品種佈局，在結構性行情中準確把握了板塊性機會，取得了較好的絕對收益。
衍生品交易業務方面，公司在穩步推進現有業務的同時，加快推進創新業務，豐富自有資金投資策略，提供滿足客戶各類服務需求的解決方案。
公司進一步擴充交易品種，拓展做市服務範圍，為交易所的基金產品、場內期權產品提供流動性做市服務；穩步推進場外期權、非融資互換等場外衍生品業務，積極探索新的掛鈎標的種類及收益結構，豐富期權品種，滿足客戶個性化的投資需求。

股票銷售業務方面，2019年公司繼續加強機構客戶覆蓋，完成38單主承銷股票項目銷售工作，累計銷售金額人民幣345.11億元，涵蓋21單IPO、15單非公開發行股票、2單優先股的銷售工作，銷售金額分別為人民幣164.24億元、人民幣80.11億元、人民幣100.76億元。
特別是在非公開發行股票市場投資者大量退出的情況下，公司成功完成北汽藍谷配套融資（人民幣10.65億元）、中糧糖業非公開發行股票（人民幣6.54億元）、通用股份非公開發行股票（人民幣9.38億元）、白銀有色配套融資（人民幣7.10億元）等15單項目的銷售，位居行業第1名，有力地支持了公司投資銀行業務的發展。

國際業務方面，公司股票銷售及交易業務主要向機構客戶提供交易、諮詢和研究服務，並向其銷售公司承銷的股票。
2019年，中信建投國際完成10單港股IPO項目銷售工作。

(2)固定收益產品銷售及交易業務

2019年公司繼續保持穩健的自營投資風格，債券自營精準把握市場節奏，穩健的配置與積極的方向性交易相結合，債券投資取得良好收益，收益率領先於市場各類指數。
此外，公司銀行間債券市場做市業務位居全市場（含銀行）前10名，在嘗試做市商中位居前5名；「固收寶」報價回購規模位居行業第2名。
2019年，公司在交易所登記備案成為信用保護合約核心交易商和信用保護憑證創設機構，參與創設了首批信用保護憑證，在行業內起到了創新示範作用。
（數據來源：萬得資訊，公司統計）

債券銷售保持傳統領先地位。
銷售債券1,247隻，位居行業第1名；銷售金額人民幣8,070億元，位居行業第2名。
公司債銷售連續5年保持行業銷售金額和數量第1名。
信用債競爭性銷售大幅上升，全年完成168單，其中取得前2名的佔比達到87.50%。
全年銷售利率債人民幣812.85億元，其中地方債承銷金額人民幣292.35億元，交易所債券承銷金額位居券商第3名。
協會產品主承銷金額連續兩年位居券商第1名，ABS項目承銷金額位居行業第4名。
公司大力發展跨境業務，債券通業務排名保持券商前5名，收益互換跨境投資取得良好開局，規模穩步增加並取得良好收益，公司於2020年1月獲得國家外匯管理局批復的結售匯業務經營資格。
（數據來源：萬得資訊，公司統計）

投資顧問業務方面，公司繼續做好傳統銀行委外業務，積極開拓中小銀行自營和理財資金賬內投顧模式。
在相對震蕩的市場環境中，憑藉對於市場節奏的把握，成功抓住收益率相對高點的配置機會，贏得了客戶和渠道的認可。

國際業務方面，截至2019年末，中信建投國際實現債券交易量184.42億港元。

(3)投資研究業務

公司研究業務主要為機構客戶提供包括宏觀經濟、固定收益、策略、行業、公司、金融工程等領域的研究諮詢服務。
主要客戶包括公募基金、保險公司、全國社保基金、私募基金和證券公司等，公司為其提供研究報告及各類個性化研究諮詢服務。
2019年，公司大力加強高端研究人才引進，並以新經濟為主線，結合上交所科創板啓動的契機，加強研究策劃和跨行業的互動，較好把握了市場行情及市場熱點。
截至2019年末，公司研究及銷售團隊共163人，完成各類研究報告4,866篇，深化行業覆蓋和海外上市公司覆蓋，目前公司研究業務涵蓋35個研究領域。
2019年，公司為機構客戶提供各類路演13,260次，調研978次，並成功組織了包括「科創板論壇」、「成都上市公司交流會」、「秋季資本市場峰會」等大型會議及其他各類專業活動。

國際業務方面，2019年，中信建投國際發佈19份中英文研究報告和106份短評，其中包括港股IPO報告5份。

(4)主經紀商業務

2019年，公司全面推進與銀行理財子公司合作，先後與13家已開業或公告設立的銀行理財子公司實現業務落地，其中工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行、招商銀行、華夏銀行等8家已完成證券服務商遴選工作，公司全部入圍；公司算法交易量大幅增長，新增股指期貨、港股通、科創板、可轉債四個交易品種和兩個算法策略，算法交易客戶達586戶，在保險資管行業的客戶數量位居行業第1名；累計公募基金代銷數量保持行業第1名。
（數據來源：萬得資訊）

公司公募基金託管業務推陳出新，涵蓋ETF、港股通、券商結算模式等多項創新產品，積極拓展銀行理財產品託管外包服務。
截至2019年末，公司資產託管及運營服務總規模人民幣3,000.10億元，較2018年末增長46.55%，增長速度位居行業前列。
其中資產託管產品1,811隻，運營服務產品1,657隻，分別較2018年末增長18.29%和21.66%。

(5)QFII業務、RQFII業務

公司開展QFII、RQFII機構經紀委託代理交易業務，2019年借助和整合公司境內業務的優勢資源，不斷開拓國際市場，持續開發客戶需求，目前已形成了以先進的交易系統和交易算法、豐富的投資研究服務為特色的專業化服務。

(6)另類投資業務

2019年，國內外經濟形勢日趨複雜，市場面臨優質投資標的減少、一二級市場價格倒掛、投資退出不確定性提高的風險。
在上述背景下，中信建投投資秉承「行穩致遠」的原則，認真積極篩選投資標的，有序開展投資佈局工作，完成投資70筆，投資金額人民幣15.33億元。
2019年，科創板順利推出，中信建投投資作為公司旗下另類投資子公司，有序推進了科創板IPO項目跟投工作，完成了9個科創板IPO項目的戰略配售跟投。

4.投資管理業務板塊

(1)資產管理業務

集團提供集合資產管理、單一資產管理、資產證券化等專業化資產管理服務，以幫助客戶實現金融資產的保值增值。
目前公司已構建了完整的產品線，滿足了不同風險收益偏好客戶的投資需求。
2019年，公司大力培育投資管理能力，加速優化資產管理業務結構，全力發行主動管理類產品，提高主動管理業務比例，加大「淨值型」產品的開發力度。
在全市場受託資產管理規模下滑超過10%的不利環境中，公司主動調整業務結構，全年新增主動管理規模人民幣368億元；權益類產品嚴格控制倉位和個股風險，加權平均收益率超過行業同類產品平均水平。
截至2019年末，公司受託管理資產規模達到人民幣5,477.69億元，較2018年末減少16.02%，位居行業第6名；主動管理型受託資產管理規模人民幣2,323.14億元，較2018年末增長12.43%，位居行業第6名。

(2)基金管理業務

2019年，中信建投基金着力加強投研能力建設，豐富產品線，並完善客戶服務體系，從投研、產品、客戶三方面提升市場競爭力，積極開拓新業務方向，加快產品發行，優化產品結構。
截至2019年末，中信建投基金資產管理規模人民幣801.96億元，其中公募產品管理規模人民幣171.99億元，同比增長20.57%；專戶產品管理規模人民幣621.97億元，同比下降36.68%，專戶主動管理規模人民幣343.41億元，同比增長15.62%，通道業務規模人民幣278.56億元，同比下降44.75%；ABS產品管理規模人民幣8.00億元。
截至2019年末，中信建投基金共管理公募基金20隻（其中2019年新成立的5隻產品及1隻指數基金不參與排名），在參與排名的14隻產品中8隻排名進入市場前1/2，其中2只進入市場前5%，2只進入市場前20%。
（數據來源：中國基金業協會、萬得資訊，公司統計）

(3)私募股權投資業務

2019年國內外形勢跌宕起伏，隨着一二級市場的先後回暖，國內私募股權市場開始穩步回升，同時股權投資開始歸本源。
中信建投資本順應市場發展趨勢，在熱點領域、區域積極同產業機構及政府合作設立基金，實現基金管理規模穩步增長。

2019年，中信建投資本完成設立深圳戰略新興產業基金、廈門金圓紓困基金、武漢網安央企混改基金等項目，投資項目中完成中信出版等主板上市項目4單、鉑力特等科創板上市項目2單、居然之家等併購重組項目3單。
截至2019年末，中信建投資本共管理52隻基金，其中21隻綜合基金、3隻行業基金、2隻母基金、16隻專項基金，10隻不動產基金，基金管理規模人民幣461.62億元，較2018年末新增人民幣8.04億元。
截至2019年末，中信建投資本共完成131個項目投資，其中被投企業主板上市6家，中小板上市2家，創業板上市6家，科創板上市2家；新三板掛牌28家；完成併購重組項目6個，其中包括跨境併購1筆；退出項目27個，平均投資收益率達107%。

業務展望:

公司旨在成為一家立足中國、放眼全球，具備綜合優勢的大型綜合證券公司。
公司的使命是「匯聚人才，服務客戶，創造價值，回報社會」，強調「以人為本、以鄰為師、以史為鑒」的企業文化。
公司堅持輕資本與重資本業務共同發展的經營模式，持續發揮各業務線之間的協同效應，優化市場化激勵機制。
公司期望通過建立長期有效戰略，致力提升客戶服務能力，支持實體經濟，提升財富積累與管理的效率。

為實現以上願景，公司將鞏固價值創造能力領先的優勢，着重加強客戶開發和客戶服務工作，提高服務質量；強化人才戰略，提升隊伍素質；增強資本和資金實力，做優做大資產負債表；提升信息技術能力，推進公司數字化轉型；持續完善合規風控能力，確保公司健康發展；不斷加強現代管理和運營能力，提升效率和效益。

06068 睿见教育
集團主席 李素文
發行股本(股) 2,177M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要從事在中華人民共和國（「中國」）提供全面的私營基礎教育，包括小學、初中及高中部。
全年業績:
截至2019年8月31日止年度，總收入增加34.9%至人民幣1,681.5百萬元。
年內利潤及核心淨利潤較截至2018年8月31日止年度分別增加15.1%及33.1%至人民幣353.6百萬元及人民幣428.6百萬元。

業務回顧：

集團成立於2003年，按招生人數衡量，乃華南地區經營高端小學及中學最大的民辦教育集團之一。
集團學校以來自中國中產或以上階級家庭的學生為主要對象。

與2017/2018學年相比，2018/2019學年的總招生人數增加25.9%至54,420名學生，集團學校的學生總容量增加約21.3%至63,000名學生。
於截至2019年8月31日止年度，集團於福建省增設一所寄宿制學校，並收購了一幅位於佛山市順德區的土地作教育用途，詳情如下。

(i)於福建省增設一所寄宿制學校

根據集團與獨立第三方（「賣方」）於2018年8月20日訂立的協議，賣方同意有條件向集團轉讓一間於中國成立的投資控股集團（「目標集團」）的全部股權（「轉讓事項」）。
目標集團擁有位於中國福建省漳州市的漳浦龍成中學及漳浦龍成中學附屬小學（統稱「漳浦龍成學校」）的全部出資人權益，以及漳浦龍成學校所在一幅佔地面積約100畝的土地的全部權益。

(ii)於佛山市順德區收購土地興建中小學

於2018年10月，集團成功競得位於廣東省佛山市順德區約98,800平方米（相當於約148畝）的土地的土地使用權作教育用途，年期為50年。
集團已與佛山市順德區均安鎮土地儲備發展中心訂立協議，內容有關以約人民幣276百萬元的代價收購該土地及建議於該土地發展一所寄宿制學校。
根據協議，集團需要建設一所配備（其中包括）小學、初中及高中部的寄宿制學校，總容量不少於4,440名學生。
有關交易的進一步詳情，請參閱集團日期為2018年10月9日的公告。

(iii)成立教育產業基金於

2019年3月，集團與廣東匯垠海德股權投資基金管理有限集團（「匯垠海德」）簽署策略合作協議（「策略合作」），成立教育產業基金，主要投資粵港澳大灣區（「大灣區」）學校（「產業基金」），目標投資規模約為人民幣2,500百萬元，將按項目基準分階段籌集。
其中人民幣1,000百萬元將由集團注資人民幣700百萬元及匯垠海德注資人民幣300百萬元。
廣州產業投資基金管理有限集團旗下的全資子集團廣州匯垠天粵股權投資基金管理有限集團為匯垠海德的最大股東。

業務展望:

集團業務的利好環境

i)大灣區發展規劃綱要

於2019年2月18日，中國中央政府為大灣區發佈了大灣區發展規劃綱要（「發展規劃綱要」），其中的路線圖將大灣區進一步蛻變成技術及創新的世界級城市群及國際樞紐。
尤其是，發展規劃綱要中的第八章載明，旨在於大灣區建立一個教育及人才中心，其中更會推行多項（其中包括）促進大灣區基礎教育的舉措，

ii)《中國教育現代化2035》及其實施方案（2018–2022年）

憑藉集團於提供全方位優質民辦中小學教育方面的良好往績紀錄，集團相信集團的學校將成為《中國教育現代化2035》所載政策的受益者之一。

iii)地方政府支持民辦教育發展的動力

不斷增長的教育資源需求以及中國地方政府承擔的大部分公共教育支出或會對省市級政府的財政帶來壓力，為民辦教育提供了極佳的發展機遇。
中國政府的數據顯示，中國教育方面的公共支出逐年增長，於2018年達到3.6萬億元，同比增長8.31%，而超過90%的公共教育支出由地方政府承擔，在其整體收支中佔據較大比例。
例如，廣東省2016年的公共教育開支分別約佔政府總開支及收入的17%及24%。
民辦教育在填補公共教育資源不足方面發揮著重要職能，因而預期將繼續快速增長。

提升品牌影響力

集團認為，在中國民辦中小學教育事業的運營過程中，關鍵的成功因素在於保持良好的聲望及強大的品牌知名度。
集團的教育質量使集團於利用學校品牌複製業務方面擁有良好往績記錄。
集團將繼續強調全方位的優質教育，並擴大學校網絡以提高集團的聲譽。

集團的增長策略

以大灣區為重點

鑒於廣東省國內生產總值、人口及大灣區發展規劃綱要投射出的利好環境，集團有意在大灣區廣東九市全面鋪開校園網絡。

雙管齊下的擴張策略

I)擴大學校容量

集團現有學校於2019/2020學年的估計總容量約為70,000名學生。
獲得若干政府批准後，假設現有學校及在建新學校可用於擴張的全部土地得到充分利用，則集團的估計最大容量或將擴大至超過140,000名學生。

II)開辦更多新學校

為了保持集團於日後的增長勢頭，除擴大現有學校容量外，集團將繼續透過運營廣東省規模相對較小的潛在輕資產學校開辦新的學校，並於已購作教育用途附帶土地使用權的地塊上建設規模相對較大的新學校。

06069 盛业资本(五百)
集團主席 Tung Chi Fung
發行股本(股) 881M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團為一家資料驅動的供應鏈金融服務供應商，也是一家受中國銀行保險監督管理委員會監管的非銀行金融機構。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，盛業資本有限公司（（「公司」）連同其附屬公司統稱為（「集團」））的保理及其他服務收入為人民幣606.7百萬元，較截至2018年12月31日止年度人民幣470.4百萬元增加約29.0%。

截至2019年12月31日止年度，除稅後溢利為人民幣295.1百萬元，較截至2018年12月31日止年度的除稅後溢利約人民幣211.9百萬元增加約39.3%。

截至2019年12月31日止年度，每股基本及攤薄盈利分別為人民幣32仙及人民幣32仙（截至2018年12月31日止年度：每股基本及攤薄盈利分別為人民幣26仙及人民幣26仙）。

業務回顧：

集團為一家數據驅動的供應鏈金融服務供應商，也是一家受中國銀行保險監督管理委員會監管的非銀行金融機構。
集團致力透過資訊科技的創新應用重塑傳統供應鏈金融模式。
在專業完備的風險管理機制基礎上，集團以自主研發的「盛易通」線上保理系統為引擎，為廣大中小企業及（「中小企業」）微企業打造便捷、高效、安全且低成本的優質供應鏈金融服務及信息科技服務。
截至2019年12月31日，集團累計向中小企業及微企業提供應收賬款金融服務超過人民幣340億元，而集團管理的應收賬款累計超過人民幣700億元。
其總部設於中國深圳。

集團向客戶提供定製融資解決方案，以（其中包括）彼等的應收賬款作抵押；並向彼等提供應收賬款管理服務。
該等服務包括信貸評估、審閱及驗證與應收賬款有關的交易以及代表客戶收取應收賬款，並就應收賬款事宜向客戶進行定期匯報。
集團取得利息收入及就所提供服務的專業費用作為回報。
集團亦從銷售保理資產權利產生收入，以改善集團的現金流，並提升集團對於保理資產組合的管理。
隨著集團開拓多元化的供應鏈企業服務及成立雲平台撮合融資，集團透過提供擔保服務、資訊科技服務、諮詢服務及其他服務（主要包括無融資的應收賬款管理服務）產生費用收入。

業務展望:

於2019年，集團成功於聯交所由GEM轉往主板上市，成為中國大陸第一家在聯交所主板上市的商業保理公司，繼於2018年獲納入MSCI全球小型股指數－MSCI中國指數後，集團的市場關注度及投資者認可度再度提升，並於近日再下一城獲納入恒生綜合指數及港股通，此肯定集團的業務發展並獲得資本市場更有力的支持。

展望未來，面對疫情衝擊，全球經濟面臨新的風險與挑戰。
在此期間，數字化技術發揮了前所未有的價值，成為了對抗疫情的重要力量，這意味著積極擁抱數字技術的公司亦將在這場考驗中迎來全新的發展機遇。
伴隨國內疫情的逐步穩定、產業及經濟復甦，以及全國各省一系列萬億級別重點基建項目投資計劃相繼推出，集團所專注的板塊將更具發展潛力。
此外，集團作為一家行業領先的第三方保理公司，集團的業務發展亦受惠於各項優惠政策的支持，獲得更多市場機遇。

未來，集團將繼續堅持專注於產業經驗的積累，持續推進科技創新，打造更專業及完善的風險控制機制及產業生態體系，積極發揮自身優勢，致力為客戶提供更優質的供應鏈金融及資訊科技服務，也為幫助實體經濟應對疫情挑戰貢獻更多力量。

06078 海吉亚医疗
集團主席 方敏
發行股本(股) 618M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團是中國最大的腫瘤醫療集團。
全年業績:
集團的收入由二零一七年的人民幣596.5百萬元增加至二零一九年的人民幣1,085.8百萬元，複合年增長率為34.9%。
集團的經調整淨利潤（一種非國際財務報告準則計量）由二零一七年的人民幣48.5百萬元增加至二零一九年的人民幣171.5百萬元，複合年增長率為88.0%。

業務回顧
醫院業務

集團戰略性地專注於腫瘤科，通過自有民營營利性醫院為患者提供多種專科醫療服務，包括腫瘤科、骨科、中醫、泌尿科、婦科、康復、血液透析科及急救，從中賺取收入。
就治療過程而言，集團所賺取收入主要來自住院醫療服務和門診醫療服務。
住院醫療服務指對住院過夜或住院期限不定（一般為數天或數週，視乎患者狀況及康復程度而定）的患者進行治療。
門診醫療服務指對住院時間少於24小時的患者進行治療。
有關詳情，請參閱「業務－集團的醫院業務」。

第三方放療業務

集團為若干醫院合作夥伴（主要是民營醫院）就其放療中心提供放療中心服務。
根據集團與醫院合作夥伴訂立的合作協議，集團的服務主要包括(i)提供放療中心諮詢服務，包括就建造及裝修放療中心基建的設計、培訓操作集團專利立體定向放療設備的醫療專業人員及其他相關員工以及分享及諮詢臨床經驗提出建議；(ii)授權使用集團的專利立體定向放療設備，以供放療中心使用；及(iii)提供專利立體定向放療設備的相關維護和技術支持服務。
集團有需要時指派人員安裝及維護集團的專利立體定向放療設備以及培訓醫療專業人員及其他相關員工操作設備。
作為回報，根據相關合作協議，集團通常有權於扣除若干開支和成本後獲得來自使用專利立體定向放療設備所直接產生的收入的一定百分比。
有關詳情，請參閱「業務－集團的腫瘤科相關服務項目－集團的第三方放療業務」。

於營業記錄期間，集團亦授權若干其他客戶（主要是伽瑪星實業）使用集團的專利立體定向放療設備，並向該等其他專利立體定向放療設備被許可方提供維護和技術支持服務，獲取每月定額服務費。

於營業記錄期間，貢獻比重顯著較低方面是，集團向若干獨立第三方客戶銷售專利立體定向放療設備及向若干其他客戶提供維護及技術支持服務，以獲取定額服務費產生的收入。

醫院托管業務

集團管理及經營集團持有舉辦人權益的民營非營利性醫院，並從中收取管理費。
根據醫院托管協議，集團負責監督及管理醫院的日常營運，其中包括就制定及實施管理制度提供建議、監督藥品、醫療耗材及醫療設備的採購並就此提供建議、引進醫療專業人員及醫療設備、員工培訓、醫院基礎設施翻新、改進信息技術基礎設施及打造專科科室，以換取按托管醫院收入固定百分比計算的管理費，為期40年。
有關詳情，請參閱「業務－集團的醫院托管業務」。

關於營利性及非營利性醫院的分類，乃基於其業務宗旨、服務目標以及各種財務、稅務、定價及會計政策的執行。
非營利性醫院不獲准向其舉辦人分派利潤作為經濟利益。
詳情請參閱「監管概覽－關於醫療機構分類的法規」。
集團所有的托管醫院均屬非營利性醫院。
儘管集團於該等托管醫院持有舉辦人權益，但集團對其重大業務事宜並無控制權，而根據相關中國法律法規，亦無權利經由股息或其他分派形式從其收取經濟利益，並且不享有權利在其清盤時收取任何剩餘資產。
因此，集團並不將托管醫院的財務業績與本身的業績合併。

業務展望:

集團計劃實施以下戰略：

擴大集團以腫瘤科為核心的醫院和放療中心網絡。

升級集團現有旗下醫院，以提高集團的服務能力及拓寬集團的服務種類。

繼續提高集團旗下醫院的醫療服務質量並進一步提升集團的品牌知名度。

進一步實現關鍵功能集中化和經營合理化。

06080 荣智控股
集團主席 李灼金
發行股本(股) 934M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事提供地基及地盤平整工程及機械租賃。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度之收益約為326.5百萬港元，較截至2019年3月31日止年度減少約16.8%。

截至2020年3月31日止年度之毛利約為7.3百萬港元，而截至2019年3月31日止年度則為毛損約12.4百萬港元。

截至2020年3月31日止年度之公司擁有人應佔虧損約為13.7百萬港元，而截至2019年3月31日止年度則為公司擁有人應佔虧損約34.5百萬港元。

截至2020年3月31日止年度之每股虧損約為1.5港仙，而截至2019年3月31日止年度則為每股虧損約3.7港仙。

業務回顧：

公司為一間投資控股公司，其附屬公司的主要業務包括為香港的公營及私營部門項目進行地基及地盤平整工程。
集團提供的地基及地盤平整工程大致上可分為公營及私營部門項目的(i)挖掘與側向承托（「ELS」）工程及(ii)樁帽建設及地盤平整工程。
其次，集團亦出租若干機械。

除作為地基及地盤平整工程的分包商外，集團亦積極於建築業中尋求擴大工作範圍的機會。
集團不僅專注於擔任分包商，亦有志於未來成為地基工程的總承建商。
力盛工程有限公司（集團之主要營運附屬公司）分別自2008年5月起及2019年12月起註冊為建造業議會的註冊分包商及屋宇署的註冊專門承建商（基礎工程類別）。

截至2020年3月31日止年度，集團面對嚴峻的市場及經濟環境。
受新型冠狀病毒（2019冠狀病毒病）（「2019冠狀病毒病」）疫情影響，來自中華人民共和國的物料供應受到干擾，導致(i)工地進度延誤及(ii)成本上漲，因交付所需物料前，集團仍需維持必要的工地勞動力及其他機械與設備，導致資源無可避免地被閒置，經常性開支亦有所增加。

業務展望:

董事認為，香港經濟顯然充斥不明朗因素，而行業的整體收入增長亦放緩。
展望未來，縱使(i)市場參與者增加；(ii)業界的合約價格受壓及(iii)整體經濟疲弱等若干因素帶來挑戰，但有見公眾對住屋的需求持續不減，加上政府一直推出有利物業發展的房屋政策，集團對香港的建築業仍持有信心。
集團將繼續盡其所能，採取措施嚴格控制現有項目的成本，提高施工過程中各工作流程的效率，並加強項目管理的成效。

06083 环宇物流（亚洲）
集團主席 楊廣發
發行股本(股) 498M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 倉儲物流
公司業務 集團主要從事綜合物流服務、包裝服務及一般貿易。
全年業績:
集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約155,200,000港元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約197,200,000港元，增幅約27.0%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得純利約22,500,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度增加約102.7%。

業務回顧
董事會欣然宣佈，於二零一九年，儘管超市商品零售增長放緩，惟集團仍能錄得大幅增長的溢利。
超市零售增長放緩對集團的重點業務之一—屬於快速消費品分部內的個人護理業務造成不利影響。

根據香港特別行政區政府政府統計處就二零一九年十二月刊發的《零售業銷貨額按月統計調查報告》，總銷貨價值較二零一八年全年減少11.1%。
更精確地說，與集團客戶業務相關的超市快速消費品於二零一九年的臨時估計銷貨價值較二零一八年增加0.7%。
增長放緩反映出集團快速消費品分部內的個人護理業務面對著艱難環境。
儘管如此，集團在逆境中努力吸納新客戶及加強與現有客戶之業務關係，令集團的新業務較二零一八年增長56.7%，同時自然增長亦錄得20.8%。
新業務增長是來自一間新收購公司（請參閱集團日期為二零一九年五月三十一日、二零一九年六月三日及二零一九年七月三十一日的公告及本報告第6頁首段以了解收購事項的詳情）及其他新客戶（於下段詳述）所產生的收益。
集團於二零一八年奠定了基礎，投資的成果可見於二零一九年大幅上升的收益。

二零一九年的成就

集團繼續策略性擴展快速消費品分部內的食品業務。
於二零一九年年初，集團開始為一名跨國寵物健康營養品製造商之新客戶（「新寵物健康營養品客戶」）提供全方位供應鏈服務，該客戶是寵物健康營養品行業龍頭。
於下半年，集團亦開始為一名現有客戶（總部設於美國且領先全球的糖果製造商）就其另一品牌—口香糖及薄荷糖提供服務。
該兩名客戶有助集團擴展快速消費品分部內的食品業務。
於二零一九年，快速消費品分部內的食品業務的收益相比二零一八年增加89.1%。

除了提供企業對企業（「B2B」）服務外，集團亦開始提供企業對消費者（「B2C」）服務，即上門送貨服務。
年內，集團開始為一間總部設於瑞士之咖啡膠囊公司提供上門送貨服務。
集團過往一直專門為商業客戶提供全方位供應鏈服務，而上門送貨乃集團的全新業務。
集團將服務由B2B擴展至B2C是集團的重要里程碑。

集團亦不忘發展冷鏈業務分部。
集團為台式餐廳、越式餐廳、中式餐廳、茶餐廳及快餐店等各類餐廳提供冷鏈物流服務。
於二零一九年第三季度，集團成功招攬另一間香港知名連鎖餐飲公司，並開始為其提供冷鏈物流服務。
集團每日由早上九時至晚上九時提供冷鏈物流服務，服務範圍遍佈全港。
管理層深信，冷鏈物流業務分部將於二零二零年繼續為集團的強勁增長部分。
集團將繼續提升服務質素，從而拓展集團的業務及客戶群。

為於物流業取得成功，集團對服務質素精益求精。
儘管二零一八年困難重重，集團慶幸客戶在二零一九年繼續讚揚集團的高質素服務。
於二零一九年，客戶及ISO審核員皆對公司抱有正面評價。
於二零一九年四月之審核中，新寵物健康營養品客戶讚揚集團的追縱系統可靠高效，提貨系統準確。
一名現有客戶（為跨國家族式糖果及寵物護理品牌生產商）於二零一九年十二月之審核作出正面評價及意見，並表揚集團就集團之食品管理安全系統提供全面的資料。
於二零一九年八月進行的ISO9001認證審核中，審核員指出，集團展示出集團有能力把食物管理安全系統達致產品或服務協定範圍內的要求，以及符合集團的政策及目標。

集團已拓展至一般貿易業務，並透過於年內收購的新公司在澳門設立據點。
新收購公司主要從事一般貿易，包括於澳門批發及買賣日用品及藥物（「新收購公司」）。
請參閱集團日期為二零一九年五月三十一日、二零一九年六月三日及二零一九年七月三十一日的公告，以了解有關收購目標公司的詳情（「該等公告」）。
於二零二零年，集團將繼續擴展一般貿易業務，進一步將物流業務拓展至一般貿易分部。
新收購公司有助集團在香港及澳門拓展貿易業務，具有策略性作用。

二零二零年將會是艱難的一年，集團將繼續致力開拓新業務，並促進業務多元發展。

業務展望:

受COVID-19疫情爆發影響，儘管集團於本年報刊發時尚未能合理地計算出疫情對財務表現的潛在影響幅度，惟預期二零二零年的經營業績將受到不利影響。
然而，在挽留及招攬新客戶方面，管理層對集團的服務質素及團隊精神充滿信心。
憑藉高質素的服務及經驗豐富的團隊，管理層深信集團能夠在此艱難時期繼續為客戶提供優質服務及支援。

集團將繼續積極致力推動預防及控制工作以防止COVID-19疫情在其物業進一步傳播，並確保僱員健康及安全。
集團亦將全力開拓新業務，並促進業務組合多元發展，從而為股東持續帶來穩定回報。
集團將於二零二零年進一步發展集團二零一八年及二零一九年的重點業務及策略—冷鏈業務分部。
在充滿荊棘的二零二零年，集團將利用科技進行嚴格的成本控制。
新收益及嚴格的成本控制於二零二零年均會有助集團為股東持續帶來穩定回報。

06088 FIT HON TENG
集團主席 盧松青
發行股本(股) 6,885M
面值幣種 美元
股票面值 0.01953125
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要從事應用於通訊、計算機及汽車市場的移動設備、連接器的製造及銷售以及路由器及移動設備相關產品的貿易及分銷。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的營收為4,372百萬美元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的4,006百萬美元同比增加9.2%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的利潤為233.3百萬美元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的232.7百萬美元同比增加0.3%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的公司擁有人應佔每股基本盈利為3.57美分，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的3.50美分同比增加2%。

業務回顧
集團的營收主要來自互連解決方案及其他產品銷售，而小部分營收來自模具部件、樣品銷售及其他銷售。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的營收為4,372百萬美元，較二零一八年同期的4,006百萬美元增加9.2%。
在六個主要終端市場中，(1)移動設備終端市場產生的營收增加1.6%，(2)通訊基礎設施終端市場產生的營收減少5.8%，(3)電腦及消費性電子終端市場產生的營收減少14.9%，(4)汽車、工業及醫療終端市場產生的營收增加62.3%，(5)智慧家庭終端市場產生的營收增加622.0%及(6)智能配件終端市場產生的營收增加83.7%。

移動設備。
移動設備終端市場產生的營收增加1.6%，主要由於品牌公司客戶發佈的新款智能手機產品、與此類智能手機產品相關的耳機以及其他相關產品（比如lightning插頭、線纜及連接器）所採用的互連解決方案的銷售持續增加。

通訊基礎設施。
通訊基礎設施終端市場產生的營收減少5.8%，主要由於中美貿易衝突致使集團的光學模塊出貨量減少。

電腦及消費性電子。
電腦及消費性電子終端市場產生的營收減少14.9%，主要由於終端產品結構變更及市場競爭加劇，集團調整產品結構以維持毛利率。

汽車、工業及醫療。
汽車、工業及醫療終端市場產生的營收增加62.3%，主要由於集團努力於汽車應用相關領域的研發以及於二零一八年下半年完成了夏普車載攝像頭等業務的併入。

智慧家庭。
智慧家庭終端市場產生的營收增加622.0%，主要由於集團自二零一八年九月完成以合併方式收購Belkin International。

智能配件。
智能配件終端市場產生的營收增加83.7%，主要由於集團自二零一八年九月完成以合併方式收購Belkin International。

業務展望:

集團預期整體連接器行業（尤其是集團策略性側重的終端市場）將於二零二零年繼續增長。
集團計劃繼續策略性側重移動設備、汽車、工業及醫療終端市場，且預期集團在該等終端市場的發展將為集團二零二零年增長的主要推動因素。
在生產方面，集團繼續透過自動化及其他方式進一步提升集團的生產效率及靈活性。
集團亦預期，由於集團進一步優化生產過程及提高此等產品的質量，無線耳機及相關產品的生產效率將進一步提升，此將有助於集團毛利率的增長。
尤其是：

移動設備。

集團預期耳機及相關產品以及集團主要品牌客戶將推出的新產品將有強勁的需求。
集團亦計劃進一步滲透Android手機客戶，且對移動設備終端市場保持謹慎樂觀的態度。
集團預計該終端市場仍將是集團主要的營收貢獻來源。

通訊基礎設施。

佈局5G市場，將在通訊用連接器、天線、光模塊、路由器等產品產生營收貢獻。

電腦及消費性電子。

行業增長預期將繼續放緩。
因此，集團將更為注重盈利能力而非增長。
儘管如此，集團意識到該終端市場對各種連接器的穩定需求為連接器的需求奠定了堅實的基礎，因此致力於擴大集團面向消費者的業務。

汽車、工業及醫療。

集團認為，來自該終端市場的主要客戶的需求將持續強勁，且集團預期將受益於行業趨勢。
集團將繼續戰略性地尋求集團的互連解決方案及其他產品的新興應用機會，特別是智能家居及汽車行業。
集團相信，憑藉集團在互連解決方案開發及生產方面的領先地位，集團將能夠抓住電動車的新興需求。
集團亦計劃在開發車載電子系統及自動駕駛的主要零器部件方面加大投資。
此外，集團與鴻海集團的戰略合作夥伴關係有助於集團把握汽車電子市場新機遇。

智慧家庭。

集團會加強與家居生活相關領域內的智慧產品開發，提供新穎的智慧產品設計，為廣大消費者帶來更舒適與便利的家居生活，並且此種預期已從CES 2020展會上得到了有力印證。
在CES 2020展會上集團已推出WiFi 6 Mesh路由器系統及5G移動熱點裝置、數據機及Mesh Gateway。
除為強大的Velop系統增添新的軟件功能外，今年亦將推出新的商用Phyn解決方案，使消費者可在家中透過使用Velop路由器系統的無線電波解鎖感應動態、呼吸及跌倒的感應功能。
集團預期在智慧家庭市場會取得佳績。

智能配件。

在CES2020展會上集團已強勢推出新的GaN充電器、無線充電座、螢幕保護系統及一系列的Audio產品。
結合Belkin品牌及集團資源，集團憑藉全球渠道合作夥伴的網絡擴大產品線及搶佔市場份額。

06090 胜捷企业
集團主席 韓成元、羅敬惠
發行股本(股) 841M
面值幣種 港元
股票面值 -
行業分類 地產投資
公司業務 集團是新加坡最大的工人及學生宿舍業主營運商之一。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度（「2019財年」）錄得133.4百萬新元的收益，較截至2018年12月31日止年度（「2018財年」）的120.1百萬新元增加11%。
13

集團權益持有人應佔集團核心業務經營之溢利淨值為38.2百萬新元，較2018財年的34.3百萬新元增長12%。

業務回顧：16

宿舍業務

於2019年12月31日，集團運營的多元化資產組合包括分佈在澳大利亞、南韓、馬來西亞、新加坡、英國及美國的33項特建工人宿舍及特建學生公寓資產（分別為「特建工人宿舍」及「特建學生公寓」），包括約65,133張床位。

工人宿舍

新加坡

於2019年12月31日，集團於新加坡的五項運營特建工人宿舍資產共擁有約28,000張床位，2019財年的平均入住率高達97.9%。
勝捷預計新加坡特建工人宿舍業務維持穩定，乃主要由於特建工人宿舍床位市場需求旺盛，但供應有限。

馬來西亞

於2019年12月31日，勝捷在馬來西亞運營的七項特建工人宿舍資產約30,700張床位。
集團2019財年的平均入住率到達91.9%，西雅武吉敏惹除外，其入住率自2019年5月開始營運以來正逐步攀升。

學生公寓

於2019年12月31日，集團在澳大利亞、南韓、新加坡、英國及美國擁有21項運營性特建學生公寓資產組合，約6,433張床位。

業務展望:

展望未來，集團預計將受益於企業實體（如責任商業聯盟）更高的道德合規要求以及馬來西亞政府持續致力於確保外籍勞工獲得適當住宿而實施的監管控制所推動的需求增長。
預計近期政治動蕩不會對集團業務造成影響。

總體而言，鑒於整個市場強勁的需求基礎，該住宿資產類別的抗跌力，集團的全球學生公寓資產組合前景良好。

集團持續密切監測和管理因新型冠狀病毒而造成的中斷，並將在發生重大變化時作出進一步宣佈。

06093 和泓服务
集團主席 劉江
發行股本(股) 480M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團是中國物業管理行業的知名市場參與者，在中國提供物業管理服務、社區相關服務及物業開發商相關服務逾17年。
全年業績:
集團的總收入由截至2018年12月31日止年度的約人民幣224.5百萬元增加10.6%至截至2019年12月31日止年度的約人民幣248.3百萬元。

集團的毛利由截至2018年12月31日止年度的約人民幣80.5百萬元增加4.5%至截至2019年12月31日止年度的約人民幣84.1百萬元。
與2018年相比，截至2019年12月31日止年度的毛利率由35.9%減少至33.9%。

截至2019年12月31日止年度的除所得稅後溢利約為人民幣13.8百萬元，而截至2018年12月31日止年度則約為人民幣16.9百萬元。
經調整除所得稅後溢利（不包括上市開支）由截至2018年12月31日止年度的約人民幣28.6百萬元增加10.2%至截至2019年12月31日止年度的約人民幣31.5百萬元。

截至2019年12月31日止年度，公司權益持有人應佔每股盈利為人民幣3.97分（2018年：人民幣5.63分）。

業務回顧
根據中國指數研究院的資料，基於物業管理規模、業務表現、服務質量、發展潛力及社會責任等若干主要因素，以中國物業管理綜合實力計，於2019年，其名列「2019中國物業服務百強企業」第44位，於2017年至2019年，以中國物業管理綜合實力計，其被視為快速發展的中國物業服務百強企業之一。
於2019年12月31日，集團在中國11個城市管理36個物業管理項目，總訂約建築面積（「建築面積」）超過8.2百萬平方米及總收費管理建築面積為6.6百萬平方米。

於2019年12月，集團訂立買賣協議，以收購上海同進的70%股權，代價為人民幣29.6百萬元。
於收購後，集團的物業管理項目總數增加至70個，而總在管總建築面積增加至約11.9百萬平方米及總收費管理建築面積約為10.0百萬平方米。
於中國的地域覆蓋範圍擴展至16個城市。
集團於中國的地區覆蓋範圍現時包括北部地區、西南地區、東北地區、南部地區及東部地區。
集團認為，收購乃於新地理區域市場拓闊其服務供應及物業管理組合的低成本有效措施。
收購可透過合併上海同進於中國長江三角洲物業管理領域的現有實力及經驗，創造與集團業務的協同效應。
集團將能夠進一步提升其市場份額及品牌影響力，並彌補區域市場空白，擴展其物業管理業務的範圍及規模，以及改善業務增長及盈利能力。

集團的管理層致力於透過可讓集團提高經營效率及有效控制成本的標準化及智能管理程序，為客戶提供優質服務。
通過提供物業管理服務，集團已實現收益增長、擴展其業務並建立其忠實的客戶群，從而為集團提供及進一步發展增值服務打下堅實基礎。
作為物業管理服務的補充，集團的社區增值服務提升了業主及住戶的滿意度及忠誠度。
集團於物業開發及銷售階段向物業開發商提供銷售協助服務，以補充物業管理服務。
集團在此過程中獲得的技能及知識有助其管理層了解對物業管理服務供應商不斷變化的要求。
集團有雄厚實力提供可滿足客戶需求的服務，實現收益基礎多元化及提高市場地位。

物業管理服務

集團為業主、住戶以及物業開發商提供一系列物業管理服務，包括（其中包括）安保、保潔、綠化、園藝服務以及維修保養服務，並重點服務於住宅社區，集團的物業管理組合亦涉及其他类型的物業，如商業物業。
於2019年12月31日，集團在中國11個城市管理36個物業管理項目，總收費管理建築面積為6.6百萬平方米，涵蓋中國四個地區，包括華北地區、西南地區、東北地區及華南地區。

社區增值服務

作為集團物業管理服務業務的延伸，其向集團管理的物業管理項目的業主及住戶提供社區增值服務。
集團的社區增值服務有助解決業主及住戶有關生活方式及日常生活的需求，提升彼等的客戶體驗、滿意度及忠誠度，以及創造更加健康便利的居住社區。
集團主要提供三個類型的社區增值服務，即(i)家居服務，(ii)停車位租賃，及(iii)公共設施租賃。

集團應業主需求提供家居服務，如物業維修保養服務、清潔、室內裝潢、收取電費、購置協助服務以及酒店及餐飲服務。
集團亦將公共區域（如游泳池、停車位及廣告位）租賃予第三方承包商以產生穩定的業務收益流。
集團致力於培養和諧緊密的社區文化。
集團定期組織各式各樣的社區文化活動，包括為物業管理項目住戶舉辦社區運動會、社區嘉年華、老年護理及社區節慶活動。

非業主增值服務

集團致力於擴大非業主增值服務範圍及實現收益來源多元化。
就服務物業開發商而言，集團提供綜合支持服務，如物業開發商所開發的物業開發項目的銷售協助服務及管理諮詢服務。
舉例說，集團於物業管理項目的銷售及營銷階段為物業開發商提供陳列單位管理服務、市場規劃服務及訪客接待服務，以促進該等發展項目的銷售。
提供非業主增值服務有助於集團實現業務分部多元化，了解物業開發商的需求並增進物業管理的各方面知識。

業務展望:

展望未來，集團將繼續積極探索與優質物業管理服務企業合作，優化區域佈局。
同時，集團將進一步加強標準化及智能管理服務，升級增值服務業務，把握機遇以期實現業務多元化發展。
集團將發展多元物業管理服務，持續改善服務質量，鞏固並進一步增強集團於中國物業管理服務行業的競爭力及品牌認可度，為社區創造更大價值，為股東創造更大回報。

06098 碧桂园服务
集團主席 楊惠妍
發行股本(股) 2,759M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）提供物業管理服務、社區增值服務、非業主增值服務及供熱服務。
全年業績:
集團年內收入由2018年同期約人民幣4,675.3百萬元增至約人民幣9,644.9百萬元，增幅約106.3%。
 

集團年內毛利由2018年同期約人民幣1,761.6百萬元增至約人民幣3,052.2百萬元，增幅約73.3%。
 

年內，每股基本盈利由2018年同期約人民幣36.93分增至約人民幣62.73分，增幅約69.9%。
 

業務回顧
集團是中國領先的以住宅為主要業態的綜合物業管理服務運營商，集團以優質的服務品質及服務品牌贏得了行業領先的客戶滿意度，獲得業界高度認可。
年內，集團榮獲由中國指數研究院頒佈的2019年中國物業服務百強企業綜合評定前三甲、經營績效排名第一；由億翰智庫發佈的2019年中國社區服務商第一及由中國物業管理協會頒佈的2019年物業服務企業上市公司十強。

集團擁有四條主要的業務線： (i)物業管理服務， (ii)社區增值服務， (iii)非業主增值服務，及(iv) 「三供一業」業務，構成集團向客戶提供的綜合服務並覆蓋整個物業管理價值鏈。

物業管理服務

集團為業主、住戶以及物業開發商提供一系列物業管理服務，包括保安、開荒清潔、綠化、園藝及維修保養服務等。
現階段住宅社區仍是集團服務重點，隨著第三方項目的穩步增長，集團的物業管理組合亦漸趨多元化，將社區生活服務向城市綜合一體化服務延申，涵蓋包括商業物業、寫字樓、多功能綜合樓、政府大樓、醫院及其他公共設施、產業園、高速公路服務站、公園、景區及學校等非住宅物業。

集團的物業管理組合規模龐大，截至2019年12月31日，除「三供一業」業務外，集團的合同管理面積約為684.7百萬平方米，收費管理面積約為276.1百萬平方米。
另外，截至2019年12月31日，「三供一業」業務的物業服務的收費管理面積及合同管理面積均為84.9百萬平方米。
集團的項目遍佈中國境內31個省、市及自治區的超過350個城市以及海外，重點覆蓋包括大灣區、長三角、長江中游及京津冀的四大經濟發達城市群。
集團管理共2,405項物業及向境內外約346萬戶業主及商戶提供物業管理服務。
年內，集團的收繳率保持高位達95.2%。
 

社區增值服務

在社區增值服務領域，集團致力成為「全週期社區生活服務整合運營商」，圍繞社區成熟發展週期、業主家庭成長週期和房產價值週期，為業主提供全方位的社區增值服務。
過去幾年來，集團大力發展社區增值服務業務，從業主生活需求入手，通過生活管家，打通整合營銷及構建渠道，將外部商家資源與業主需求連接，提供了廣泛多元的社區增值服務，具體包括： 1)家政服務； 2)拎包入住服務； 3)社區傳媒服務； 4)增值創新服務；5)房地產經紀服務； 6)園區空間服務。

年內，社區增值服務收入約為人民幣865.2百萬元，較去年同期實現同比增長107.4%，佔公司總體收入的9.0%，較去年同期上升0.1個百分點。

年內，集團深度挖掘社區家政服務及社區傳媒的市場需求，通過推行試點探索其服務類型及收入來源，並開始在現有社區規模化。
社區家政服務及社區傳媒業務表現亮眼，年內分別錄得收入人民幣274.6百萬元及人民幣93.8百萬元，分別實現同比增長207.8%及218.0%。
集團推進社區增值服務中的流量業務，其商業模式及盈利模式日益清晰，現已逐步形成相對成熟的四大業務品牌：「鳳凰置家」打造一站式拎包入住家居服務；「鳳凰到家」提供安全、便捷、專業、貼心的家政服務；社區傳媒服務 — 觸達社區全媒體矩陣，建立消費者與品牌深層連接；房地產經紀服務 — 做業主的專屬房產顧問，實現業主資產的增值保值。

「鳳凰會」 APP是集團發展社區增值產品及服務的線上門戶，亦有助於提升集團服務的可獲得性及業主的客戶滿意度及忠誠度。
年內，集團於業主群體中進一步推廣深化「鳳凰會」 APP的使用，截至2019年12月31日，已實現註冊用戶數突破428萬，月活躍用戶數超過159萬，通過充分整合線上線下優質資源，集團的平台產品和服務得以精準匹配業主的消費需求。
 

非業主增值服務

年內，非業主增值服務收入約為人民幣1,422.1百萬元，較2018年同期實現同比增長79.8%，在公司總體收入中的佔比約為14.7%。
集團提供的非業主增值服務主要包括(i)物業開發商的售前業務管理諮詢服務，以及為其他物業管理公司管理的物業提供諮詢服務，(ii)在交付前階段向物業開發商提供開荒清潔、綠化及維修保養服務，及(iii)車位及房屋尾盤的代理銷售及租賃服務。

「三供一業」業務

集團於2018年成立合資公司，開始進入「三供一業」中的物業管理及供熱的分離移交改革領域。
年內，集團全面完成「三供一業」改革物業管理及供熱業務的平穩過渡接管，已實現全國11個省53個城市的955個項目的承接協議的簽訂，擬定項目層面的服務標準及服務單價。
其中，已實現接管物業管理項目的收費管理面積約為84.9百萬平方米，年內產生收入約為人民幣525.2百萬元；已實現接管的供熱業務的收費管理面積約為40.8百萬平方米，年內產生收入約為人民幣990.2百萬元。

集團以「一年穩、兩年順、三年實」為目標，持續深化雙方的長期合作，致力於加強品質管控，提升服務水準；推動科技賦能，搭建智能化社區平台；挖掘社區增值服務潛力，植入商家資源平台；完善人力體系及制度，開展物業專項人才培訓等工作。
 

抗擊新冠肺炎疫情

自疫情爆發以來，物業服務公司作為網格式治理的基本單位，主動肩負起社會責任，與各界一同奮戰在抗疫最前線，其角色已從生活服務提供者昇華到客戶、員工的守護神、社會運作的穩定器。
「治療一線在醫院，防護一線在物業」，物業公司與地方政府形成政企聯動機制，落實各地政府工作部署，並承擔起居委會由於人手不足交由物業公司落實的防疫工作，包括：人員排查、車輛記錄、向社區提供出入數據統計、居民體溫測量、規勸佩戴口罩、疑似病例隔離服務、做好社區疫情防控宣傳、公共區域頻繁消殺滅毒、向業主派發口罩、為被隔離業主代購代送蔬菜等各類物資，切實對居民生活及疫情防控提供了有力保障。

另一方面，疫情短期對物業公司日常運作有一定影響，但長期來說，對公司、對行業都是一個機遇，主要體現在： 1）物管服務行業被社會、政府所重視，曝光度、存在感較以往有明顯提升； 2）優質物業服務更能讓業主得到直觀體會，增強業主對於物業公司的信任感和對優質物業的訴求，對於後續物業費的收繳率有一定的正面影響； 3）利於建立良好的服務口碑和品牌。
物業服務的口碑和品牌建立通常需要一定的時間沉澱，而此次疫情事件可能會讓優質的物業公司更加快速地建立良好的服務口碑和品牌形象，業主會越來越傾向於選擇有口碑、有能力、服務好的龍頭公司。
他們對中小物管公司的整合也會加強，有望加速行業集中度的提升； 4）對行業的未來發展方向的影響，會體現在進一步運用技術替代人工。
擁有高科技積累的龍頭公司可以對其他中小公司賦能，輸出整套解決方案。
在新業務方面，會培養出新的增值服務模式和業務； 5）各級政府在陸續出台適用於物業管理公司的利好政策，舒緩疫情帶來的短期不利影響。
 

業務展望:

保持高質量的規模發展，深度挖掘社區增值服務增長空間

規模化發展效應為集團帶來持續的業績增長動力，廣泛的地理佈局及高於行業均值的項目規模，有利於降低集團的經營成本，發揮出更大的平台價值。
未來集團將繼續充分借力兄弟企業穩健擴張帶來的項目資源優勢，承接大量優質項目，快速拓展規模；同時，集團計劃繼續強化市場拓展能力，推動低成本的品牌拓展，包括從中小物業開發商、政府、產業園、學校等客戶獲得新業務，助力國有企業「三供一業」改革，擴充第三方外拓面積；審慎捕捉政策和市場機會，理性開展高品質收併購，實現高效有質量的規模擴張。

集團將持續構建全面的社區增值服務渠道能力與投資能力，深度挖掘社區增值服務的增長空間。
通過整合社區線上、線下渠道資源，推進形成社區場景整合營銷傳播體系，實現低線城市社區生活媒體圈全覆蓋。
集團將持續構建精準的投資能力。
通過成立專業團隊和投資基金，圍繞設施管理、資產管理和泛社區生活服務領域，進一步完善企業的業務組合和生態佈局，全面構建線下渠道，連結業主與商家需求，達到資源與需求的最優配置。
此外，大盤項目的人口聚集，從而產生更多增值服務需求是集團發展社區增值服務的天然優勢；憑藉多年品質服務與業主建立的深層信任及認同為集團開展社區增值服務奠定基礎；集團將充分利用人口、資產、渠道的核心覆蓋優勢，打開社區增值業務的增長空間。
 

「城市共生計劃」初見成效，探索高速服務區「美好+」運營模式

集團於2018年推出城市服務產品體系 — 碧桂園服務「城市共生計劃」。
 2019年，集團正式入駐遼寧省開原市，向其提供一體化的智慧服務，在城市環境改善、公共災害應急聯動服務等諸多方面表現突出，並逐漸開展及實踐增值服務模式。
未來，碧桂園服務將作為新型城市治理公共服務的探行者，逐步形成基於數字化城市運維平台之上，利用市政公共服務覆蓋城市基礎設施、公園景區、文體場館、交通樞紐、醫院學校、商業寫字樓、住宅社區等多業態整合下的一體化運營的城市大物業模式。

集團亦創新提出碧桂園服務高速服務區「美好+」戰略構想，以打造「中國專業的高速公路服務品牌」為目標，讓旅客享受更有溫度的服務體系，同時有效啟動高速服務區的資產價值。
碧桂園服務未來將以高速公路為紐帶，結合「城市共生計劃」針對高速公路服務區的智慧運營，從商業運營服務、在途旅客數據分析變現、設施環境AI智慧養護、沿線城市推廣協同等方面共生發展，為城市構建「宜居宜業宜遊宜養」的高品質發展環境貢獻價值。

推動智能化真正落地社區，引領行業「AI+社區」趨勢

信息化、智能化的手段已然成為物業行業提升效能、降低成本的主要手段，但更為重要的是藉助科技發展，集團標準化的服務可以通過機械化手段、 AI科技來完成，從而節省基礎勞動時間，實現更人性化、個性化的品質服務，讓物業服務人員有更多機會與業主面對面，傳遞更有溫度的服務。
 

集團推出了行業內首個基於「AI+物聯」的人工智能全棧解決方案產品體系，包含雲、邊、端三個結構內的所有產品，為智慧社區提供一套完整的解決方案，可實現將雲端的數據和決策通過邊緣伺服器與社區場景融合，具備全場景、全智慧、全集成、全鏈條四大優勢，讓智慧真正落地社區。
集團更於抗擊新型冠狀病毒感染肺炎期間，創新推出包括紅外熱像測溫儀的社區門崗，實現高效的人員進出管控；無人機消毒、感應紫外線消毒燈，實現覆蓋面更廣的立體式消殺，科技賦能以提高社區疫情防控水平。
未來集團將持續在智慧化建設上發力，並與全行業共用整合的信息化及智能化解決方案和產品，依託AI、雲計算、大數據、物聯網等科技實力，深化與騰訊、阿里雲、百度、海康威視、博智林機器人等優勢聯盟夥伴的戰略合作，實現更多「AI+社區」的落地，賦能中小型物企，有效提高物業管理效能和服務效率，讓更多的業主享受更有溫度的品質服務體系。

圍繞「大物業管理」，縱橫拓展服務模式，提升服務品質

集團處於物管的大時代，在「大物業管理」的內涵下，物業管理公司在橫向縱向的維度均有廣大的拓展空間。
集團完成了與電梯專業公司溧陽中立電梯的股權合作，進一步推進集團社區電梯管理與服務標準化，以安全第一的原則，助力集團的專業化服務走向更廣闊的市場。
未來，集團將在提供安保、保潔、綠化、維修服務及管家服務的基礎上，縱向深入探索更多的專業性服務，如電梯專業維保、蟲害防治、專業安保等。

集團將繼續利用集團龐大的物業管理規模所賦予的人口、資產、渠道方面的優勢，發展更廣泛、多樣的增值服務；通過集約化管理及科技賦能，在綜合物業服務的基礎上，提供賦有科技含量的、數字化的設施設備管理服務；通過專業能力的升級，實現對資產設施的運營和資產價值管理的全覆蓋。
同時，集團將進一步推動服務類型的橫向延展，將服務向生活及資產端延伸。
在「大物業管理」空間下，集團將運用包括合作、收併購、自身發展等方式打開更大的發展空間，推動集團實現國際領先的科技型綜合服務集團的企業願景。

06099 招商证券
集團主席 霍達
發行股本(股) 1,275M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 證券
公司業務 集團以客戶為中心，向個人、機構及企業客戶提供多元、全方位的金融產品和服務並從事投資與交易。
全年業績:
2019年，公司實現收入及其他收益總額人民幣256.59億元、所得稅前利潤人民幣87.74億元、歸屬母公司股東的本年利潤人民幣72.82億元，同比分別增長42.00%、61.06%和64.57%。
加權平均淨資產收益率為9.51%，同比增長3.93個百分點。

業務回顧
公司財富管理和機構業務分部收入同比增長5.41%，在收入及其他收益總額的佔比下降16.19個百分點，投資銀行業務分部收入同比增長17.47%，在收入及其他收益總額的佔比下降1.53個百分點，投資管理業務分部收入同比增長35.64%，在收入及其他收益總額的佔比下降0.34個百分點，投資及交易業務分部收入同比大幅增長118.90%，其他業務分部收入同比大幅增長507.61%，在收入及其他收益總額的佔比分別上升10.07個和7.88個百分點。

1、財富管理和機構業務

公司財富管理和機構業務主要包括經紀與財富管理、資本中介業務和機構綜合客戶服務等。

2019年，公司新成立財富管理及機構業務總部，有力地支撐公司打造機構與財富管理特色業務的戰略目標，應對市場佣金費率下滑與經紀業務轉型帶來的挑戰。

(1)經紀與財富管理

2019年，A股市場股基單邊交易量為132.41萬億元，同比上升39.28%；行業平均淨佣金費率為0.279‰，同比下降9.29%，延續了逐年下降的態勢。

報告期內，公司股票基金交易量市場份額和代理買賣證券淨收入市場份額均同比提升，其中代理買賣證券淨收入市場份額達4.42%，排名行業第7。
公司以客戶為中心，以金融科技與大數據為核心驅動力，豐富了智遠一戶通APP多項核心服務場景，推出「智能家族」系列，深化大數據投後分析，進一步提升智遠一戶通APP的多樣性，2019年，公司APP月度活躍用戶數達302.1萬戶，同比增長27.8%。

公司穩步推進經紀業務向財富管理轉型，在滿足客戶交易需求及投資需求的基礎上，通過提供資產配置服務，優化客戶資產結構，減少因市場週期帶來的資產波動，實現客戶資產穩定增長，穩定公司收入來源。
在滿足客戶交易需求方面，不斷升級「智遠理財」財富管理計劃，依託公司內部研究資源及業內領先的技術系統，提供智富、智訊、智贏、智睿和智尊五類分級服務套餐。
在金融產品配置服務方面，公司通過發揮券商研究優勢，提供市場分析、大類資產投資建議、不同客戶風險測評下的投資組合建議、重點金融產品介紹等，不斷挖掘客戶理財需求。
公司優化產品引入和定制效率，提升智遠一戶通APP理財欄目的客戶體驗，加大分支機構營銷推廣，完善產品售後服務支持，逐步打造特色化的財富管理模式。
2019年，公司代銷金融產品規模達8,346.85億元，同比增長10.68%。

期權經紀業務方面，2019年12月23日，上交所、深交所「滬深300ETF期權」與中金所「滬深300股指期權」三大股票指數期權新品種同步上市，成為中國資本市場的里程碑事件，給股票期權業務帶來重大發展機遇。
報告期內，公司積極開展股票期權業務，股票期權累計成交量市場份額排名第6；截至2019年末，公司股票期權累計客戶數量市場份額達8.88%，排名保持行業第1。
2019年，公司榮獲上交所頒發的「第二屆十佳期權經紀商」。

期貨業務方面，2019年受股指期貨進一步恢復常態化交易、期貨和期權品種擴容、增量資金刺激等因素影響，全國期貨市場成交量和成交額分別同比增長30.81%和37.85%。
同時，受手續費率下滑、交易所政策調整等影響，期貨行業收入僅取得輕微增長。
報告期內，招商期貨加快經紀業務轉型，強化對IB業務的服務和支持，加強機構業務協同和開發，大力發展大宗商品業務。
公司營業收入、淨利潤、客戶權益等行業排名穩步提升。

在境外市場，2019年末，恆生指數收市報28,189.8點，上漲9%，香港市場日均股票成交額872億港元，同比下降19%。
報告期內，招證國際證券業務積極拓展產品和渠道，推出新版美股交易系統，開通算法交易，探討股票互換業務，積極研究高頻交易的可行性。

(2)資本中介服務

公司的資本中介服務主要包括融資融券、股票質押式回購等。

2019年，證券市場融資融券業務規模穩中有升，截至報告期末，行業融資融券餘額為10,192.85億元，同比增長34.88%；股票質押業務規模持續減少，風險得到逐步緩解。
7月份科創板順利推出，不僅在交易機制、轉融券機制方面有較大創新突破，而且在活躍市場、拓寬券商收入方面發揮了重要作用。

報告期內，公司主動順應市場形勢變化，在審慎控制風險的前提下，持續加強資本中介業務開展的規範性、盡職調查的全面性和持續管理的有效性，實現質量、規模、效益均衡發展。
截至2019年末，公司融資融券餘額規模為514.59億元，同比增長33.03%，整體維持擔保比例為308.66%；股票質押式回購業務待購回餘額為302.85億元，整體履約保障比例為294.68%，其中自有資金出資餘額為210.88億元，同比減少7.66%，履約保障比例為344.22%。
此外，公司作為首批科創板市場化轉融券試點券商，積極建立與公募基金等出借機構合作共贏的模式，豐富券源供應，同時大力爭攬融券客戶，提升公司融券業務規模。

在境外市場，2019年4月，香港證監會出台融資新規對孖展業務尤其是非速動抵押品提出更多的監管要求，一定程度地限制了業務規模的發展。
截至2019年末，招證國際孖展業務規模為43.71億港元。

(3)機構客戶綜合服務

機構客戶綜合服務體系以投研、交易、託管服務為基礎核心業務，並提供產品銷售、融資融券、做市、運營外包、基金孵化等增值服務，初步構建了為機構客戶提供一攬子全方位解決方案的綜合服務體系。

①機構綜合服務

2019年，公司秉承研究服務與產品配置並重策略，持續提升機構綜合服務競爭力。
豐富與完善針對公募機構和專業化私募機構的研究服務方式，推進研究資源多元化，全面提升機構客戶的滿意度。
以客戶為中心，引入優秀公募及私募產品，充分挖掘營業部的營銷潛能，提升客戶資產的產品轉化率，加速公司財富管理轉型。
強化券商結算模式、基金做市業務、轉融通業務等相關業務的合作，滿足機構客戶多元化的服務需求，加大資本引薦、孵化跟投能力建設，進一步提高公司機構客戶綜合服務的市場競爭力。
公司持續優化「機構業務綜合服務」平台，打造機構客戶業務的特色優勢。

②研究

報告期內，公司積極推進研究轉型，強化新經濟、新產業研究力量，聚焦對公司投行、財富管理、機構業務、投資等核心業務支持；同時全力支持公司羚躍計劃，為公司「投資加投行」業務挖掘優質的目標客戶。
公司持續提高對公募基金客戶的研究服務水平，提升公司基金分盤交易量市場佔比，2019年，公司公募基金分盤交易量佔比為4.58%。
公司研究範圍涵蓋宏觀經濟分析、投資策略、行業及公司研究、固定收益產品及衍生品研究等。
截至2019年末，公司股票研究涉及證監會行業中的18個門類、72個大類共1,252家上市公司，研究覆蓋滬深300指數成份股總市值的89%、創業板成分股總市值的84%。
在食品飲料、環保、輕工造紙、家電、通信、傳媒、宏觀經濟、量化、電子、汽車、電力設備與新能源、軍工、中小市值、固定收益、煤炭、石化、金融、房地產等領域的研究處於業內領先水平。

海外研究業務方面，招證國際成果斐然。
在2019年《亞洲貨幣》(AsiaMoney)評選中，公司海外研究獲得中國H股、紅籌股、P-Chips（民企股）及香港（本土）多個獎項前5名。

③託管和外包

2019年，資產管理行業發展穩中有升。
截至2019年末，公募基金和私募基金整體規模分別為14.8萬億元和13.74萬億元，同比分別增長12.98%及7.51%。
私募基金行業繼續擴大對外開放，截至報告期末，已有23家知名WFOE(WhollyForeignOwnedEnterprise)外商獨資機構成功登記為私募證券投資基金管理人。
同時，全年新增1家託管券商和8家基金外包服務機構，行業競爭更加激烈。

報告期內，公司託管外包業務繼續向綜合金融服務轉型，以客戶為中心，強化協同，通過金融科技提質增效，同時，積極拓寬基金外包服務業務範圍，通過提供金融工程建模與開發，績效評價等增值服務，保持了資產託管和基金外包業務的穩定增長。
截至2019年末，公司託管外包產品（包含資管子公司）數量為20,586只，同比增長11.49%，規模為22,399億元，同比增長13.12%。
公司圍繞大型私募基金、大型國企平台、WFOE、公募基金、銀行理財等重點客戶開展了系列營銷活動，且在服務大型私募管理人、外資私募方面具有較大的領先優勢。

根據中國證券投資基金業協會的數據，2019年，公司私募基金託管產品數量佔券商託管總數的25.03%，公司私募基金託管產品數量、公募基金託管產品數量連續六年排名券商行業第1；WFOE託管外包服務產品數量行業第1；此外，公司是行業內唯一一家為公募基金提供運營外包的服務機構，行業內首家為銀行理財產品提供託管外包服務，首家為「私募資產配置基金產品」提供服務的機構。
2019年，公司託管外包業務榮獲《中國基金報》英華獎「最佳私募託管券商」；榮獲《每日經濟新聞》金鼎獎「年度最具影響力托管券商」。

2、投資銀行業務

公司投資銀行業務包括股票承銷及保薦、債券承銷、財務顧問等業務。

2019年，公司成立了投資銀行業務協同委員會，整合公司資源推動投行業務協同發展，同時，大力推進投行行業化轉型和重點區域佈局，企業客戶服務能力進一步提升。

(1)股票承銷

2019年，IPO發行審核通過率顯著回升，IPO整體過會率從2018年的65.29%上升至92.86%（不含取消審核和暫緩表決情況），同時，受益於科創板IPO註冊制的快速落地和和再融資監管政策的部分鬆綁，A股股權融資市場有所回暖。
根據Wind統計，A股市場股權融資總金額（不含發行股票購買資產類增發，下同）為9,286.46億元，同比上升58.58%。
A股市場IPO發行數量為202家，募集資金金額為2,533.67億元，同比上升84.28%，其中，科創板IPO發行數量為72家，募集資金金額為840.07億元；再融資募集資金金額為6,752.79億元，同比上升50.69%。

報告期內，公司狠抓科創板業務風口，夯實IPO業務優勢。
根據科創板定位和要求，緊密圍繞新一代信息技術、生物醫藥、高端裝備和新材料等高新技術和戰略新興產業領域內的優質科創企業開展持續精準營銷，積極增加科創板項目儲備，通過建立公司內部高效協同的業務流程和機制，保障科創板項目順利申報和發行落地；大力推進投行行業化轉型，通過組織架構優化調整，設立9個行業部門，以客戶名單制和綜合績效考核為抓手，強化投行專業化服務能力；進一步加強投行重點區域佈局，在部分重點城市（區域）設立投行區域辦事處，提升區域營銷服務能力；此外，持續加強和招商局集團內部各業務板塊產融結合、融融協同，並大力拓展央企和大型客戶業務機會，全面鞏固大客戶服務能力。

根據Wind統計，2019年，公司A股股票主承銷金額和家數分別排名行業第7和第8，家數同比提升1名，其中，IPO承銷金額排名行業第4，同比提升1名，科創板IPO承銷金額為28.65億元（按主承銷商家數平均計算），排名行業第7，承銷家數3家，排名行業第8；再融資承銷家數排名行業第8。
根據中國證監會和上交所數據，截至2019年末，公司IPO在會審核項目數量達23家（含已過會待發行項目，不含科創板IPO），排名行業第4；科創板IPO在審項目數量達6家（含通過上交所科創板上市委審議的項目），排名行業第4。

2019年，公司完成了一系列具有市場影響力的項目，包括科創板首批上市IPO項目—樂鑫科技科創板IPO，A股市場首單重新上市項目—招商局南京油運股份有限公司重新上市項目，西藏自治區首家券商IPO上市項目—華林證券IPO，創業板首例公開增發項目—拓斯達公開發行股票項目。
此外，公司還完成了蘇州銀行IPO、青農商行IPO、招商公路可轉債、牧原股份非公開發行股票等融資規模較大的項目。
公司榮獲上交所「科創板企業上市優秀會員」稱號；榮獲第十三屆新財富「本土最佳投行」等獎項；榮獲證券時報「2019中國區IPO投行君鼎獎」等多項榮譽。

(2)債券承銷

2019年，中國政府通過加大逆週期政策調節力度，宏觀經濟保持韌性，債券市場流動性適度寬鬆，債市收益率波動性增強，利率逐步回歸年初水平。
國內債券市場融資規模整體穩定增長，債券（不含央行票據、同業存單）發行總規模26.93萬億元，同比增長18.82%，其中，信用債券發行總規模14.58萬億元（不含國債、地方政府債、央行票據、同業存單和政策銀行金融債），同比增長28.25%。
可交債、公司債、企業債等債券細分品種均保持了較為強勁的增長勢頭。

報告期內，公司繼續加強專業能力建設，不斷鞏固資產支持證券等優勢產品的市場地位，債券承銷業務繼續保持較強的市場競爭力。
根據Wind統計，2019年公司主承銷債券金額為4,100.92億元，排名行業第5，其中，資產支持證券承銷金額為2,336.82億元，市場份額13.03%，排名行業第2，信貸ABS承銷總規模連續五年穩居市場首位。
公司繼續鞏固與金融、地產等主要客群的合作關係，為大型商業銀行和房地產企業提供金融債、公司債和資產證券化等債券承銷業務服務。
同時，在保持傳統債券承銷業務優勢的基礎上，公司繼續強化業務創新，積極響應國家提出的共建「一帶一路」倡議，同時推動人民幣債券「走出去」，助力境內債券市場進一步對外開放。

2019年，公司完成了多個具有市場代表性的債券項目，包括：普洛斯中國控股有限公司2019年面向合格投資者公開發行「一帶一路」公司債券；境內市場首單引入境外投資者參與的不良資產證券化產品—「和萃2019年第一期不良資產支持證券」；境內市場首單通過「債券通」引入境外投資者的城商行信貸資產支持證券項目—「杭盈2019年第一期個人住房抵押貸款資產支持證券」；國內市場首單通過「綠色認證」的零售類資產證券化項目—「和信2019年第一期汽車分期貸款資產支持證券」等。
公司榮獲深圳證券交易所2019年度「優秀公司債券承銷商」。

(3)財務顧問

2019年，雖然併購重組監管政策持續放鬆，併購交易審核效率不斷提升，併購支付手段進一步豐富，但受國內外經濟環境不確定性增加等因素影響，併購市場整體走弱，跨境併購規模也下降明顯。
根據Wind統計，2019年中國併購市場公告的交易數量為10,163個，交易金額為2.30萬億元，同比下降17.32%；中國併購市場完成的交易數量為8,243個，交易金額為1.68萬億元，同比下降3.96%。

報告期內，公司堅持服務實體經濟，緊密圍繞經濟結構轉型升級和國企改革機遇，同時與招商局集團內部企業進行協同合作，推動項目有序落地。
根據Wind統計，公司披露併購交易金額為1,878.27億元，排名行業第2，同比提升7名；披露併購交易數量為11個，排名行業第9。
2019年，公司完成了包括中外運換股吸收合併外運發展實現A股上市、中信集團特鋼板塊整體上市、招商局集團物業管理板塊重組上市等多個具有較大市場影響力的項目。

(4)境外投資銀行

在境外投資銀行領域，2019年，香港市場股票承銷金額為4,520億港元，同比下降17%；IPO承銷金額為3,129億港元，同比上升9%。
亞洲（除日本外）G3債券融資額為3,381億美元，同比增長27%。
根據彭博數據，2019年，公司香港市場股權承銷7個項目，美國市場股權承銷1個項目；其中香港市場IPO承銷金額為7.5億美元，位居中資券商第4。
公司圓滿完成了中煙香港、中國飛鶴、杭州啓明等市場影響力較大的保薦承銷上市項目。
公司共完成8個債券承銷項目，承銷金額為3.4億美元。

3、投資管理

公司通過全資子公司招商證券資產管理有限公司、招商致遠資本投資有限公司分別開展證券資產管理業務和私募股權投資基金業務；通過聯營公司博時基金和招商基金從事基金管理業務。

(1)資產管理

2019年，受行業去通道影響，證券公司資產管理規模有所下降。
截至2019年末，行業合規受託管理資金規模為12.29萬億元，較高峰時期的18.76萬億元下降35%。
預計去通道、主動管理轉型仍是資產管理行業主旋律，主動管理能力將成為資管機構核心競爭力。

報告期內，招商資管積極向主動管理轉型，新產品發行規模和數量均為近年新高，主動管理月均規模排名創出歷史最好成績。
公司搶抓科創風口，推出了行業首批科創板打新策略產品、行業首批科創板戰略配售產品；同時積極推動大集合轉公募的進程，完成了組織架構調整、人員及系統準備等多項前期工作；全力豐富獨具特色的產品譜系，固收、資產證券化等業務再上新台階；加強投研能力建設，資產配置能力逐步增強，此外，公司渠道建設取得突破，多渠道代銷及機構定制迅速推進。

截至2019年末，招商資管資產管理規模為6,872.07億元，同比下降3.68%，資產管理規模排名行業第4；主動管理規模為2,162.05億元，同比增長23.81%。
根據中國證券投資基金業協會數據，招商資管私募主動管理月均規模（第四季度）排名行業第4，較2018年提升8名。

(2)私募股權基金管理業務

截至2019年末，中國證券投資基金業協會已登記私募股權、創業投資基金管理人14,882家，管理正在運作的基金36,468隻，管理基金規模9.74萬億元。

2019年，中國私募股權行業機遇和挑戰並存。
一方面，行業競爭日趨激烈，再加上國內經濟增速下行、資管新規等監管政策的影響，對私募股權行業的發展帶來嚴峻挑戰；另一方面，科創板開閘、新三板精選層推出、註冊制改革、再融資鬆綁等，為私募股權行業的發展帶來了機遇。
根據清科研究中心數據統計，2019年，中國股權投資市場共募集資金1.24萬億元，同比下降6.6%；共發生投資案例8,234起，投資總金額為7,630.94億元，同比分別下降17.8%和29.3%；共發生退出案例約2,949起，同比上升19%，總體看，募、投市場遭遇挑戰，退出市場迎來轉機。

報告期內，招商致遠資本根據公司新的五年發展規劃，制定了未來發展策略，主要為：加強募資體系建設，推動特色基金的募集；大力挖掘投資標的，強化項目質量控制；優化業務流程，提升運營管理效能；緊抓市場機遇，實現項目多渠道退出；加大與招商局集團內部各業務平台的協同力度，實現合作共贏。
2019年，招商致遠資本在募基金8支，其中4支已取得實質性進展；同時，充分利用券商的財富管理、研發和投行優勢，發掘了高端製造、生物科技、大消費等行業的投資機會。
2019年，招商致遠資本共退出項目金額超過20億元，部分項目取得了較高的投資回報。

在境外市場，招證國際近兩年積極佈局新經濟領域的頭部公司：騰訊音樂、商湯科技、金山雲、京東物流和Grail等，整體賬面價值增長理想。

(3)基金管理

①博時基金

公司持有博時基金49%的股權。
2019年，博時基金全面落實「創新引領，擁抱變化，盯住對標，爭當龍頭」的工作方針，奮力拼搏，創新謀變，管理規模和利潤穩步增長，公司實力和品牌不斷增強，實現了質量、效益、規模的均衡發展。
截至報告期末，博時基金資產管理規模達10,668億元（不含子公司管理規模），其中公募基金資產管理規模達6,217億元（剔除聯接基金）。
根據Wind數據，截至2019年末，博時基金非貨幣公募基金規模位居行業第2。

②招商基金

公司持有招商基金45%的股權。
2019年，招商基金經營發展穩中向好，核心業務爭先進位。
「公募業務」核心地位不斷夯實，「養老金業務」成效明顯，「多資產配置業務」初見成效；「四化」建設全面推進，其中，「主動投資化」收穫佳績，「客戶導向化」穩步推進，「科技化」規劃全面實施，「國際化」建設有所突破。
截至報告期末，招商基金資產管理規模達5,553億元（不含子公司管理規模），其中公募基金資產管理規模達3,790億元（剔除聯接基金）。
根據Wind數據，截至2019年末，招商基金非貨幣公募基金規模位居行業第10。

4、投資與交易

投資及交易業務包括權益類、固定收益證券及其他金融產品投資及交易。

2019年初，公司成立了金融市場總部，確立了以大類資產配置為統領的自營投資策略。

2019年，A股市場表現亮眼，年初在全面降准、中美貿易摩擦緩和雙重利好刺激下，A股展開一輪快速的估值修復行情；隨著科創板一系列規章制度的推出，試點註冊制的順利運行，科技、消費雙雙演繹出結構性牛市；另一方面，金融市場對外開放加速，海外資金增配A股進程加快，為市場帶來流動性。
債券市場窄幅震蕩，中債綜合財富指數上漲4.59%，處於過去十年均值水平，債券違約規模再創歷史新高，信用風險形勢嚴峻。

(1)權益類投資業務

報告期內，公司方向性業務在把控風險的基礎上增加投資策略，以絕對收益為導向，堅守穩健配置及價值投資的理念，強化倉位管理，積極參與科創板新股配售。
通過開拓多元化投資策略，把握結構性機會，公司方向性業務全年投資收入同比大幅增長。

公司積極通過量化、對沖等方式開展市場中性投資業務，發揮策略豐富的優勢，在低風險的前提下獲得穩定超額收益。
同時，公司大力發展資本中介型交易業務，目前開展的業務主要包含場內期權及期貨做市、基金做市、場外衍生品交易等。
公司場內期權、期貨做市業務持續優化做市策略與系統，增加做市品種與規模，提升報價的市場競爭力，截至2019年末，公司期權及期貨做市品種資格總數位居券商行業第一；基金做市業務獲評2019年度上交所唯一雙A最高做市評級；場外期權業務積極拓展業務渠道，創新業務模式。

(2)FICC

公司債券自營投資業務深入貫徹「大而穩」的投資理念，在國內外宏觀形勢多變、市場趨勢不明朗、債券違約率走高的大背景下，加強宏觀研究、市場研判及風險排查，靈活開展波段交易，積極開發中性策略捕捉投資機會，穩步擴大投資規模，全年債券投資收益率跑贏中債綜合財富指數。
在深耕現有業務的同時，公司積極籌備創新業務並推動其快速發展，2019年成為市場首批國債期貨做市商，並獲得外匯業務資格，成為FICC業務全牌照券商。
2019年，公司商品衍生品交易業務持續做大已有策略，進一步豐富業務類型，探索新的業務模式，取得了較好的效果，商品衍生品交易業務收入顯著上升。

(3)OTC產品

2019年，公司成功發行收益憑證產品129隻，發行規模144.85億元。
在完成融資目標的同時，適當滿足了零售客戶、企業客戶對低風險資產的配置需求。

業務展望:

2020年，全球經濟增長仍面臨較大的不確定性；中國經濟發展面臨的困難挑戰增多，經濟下行壓力加大。
證券公司、基金管理公司、期貨公司的外資股比限制將全面取消，國內機構面臨國際金融機構的競爭與挑戰加大。
在美國證券交易「零佣金」的影響下，中國證券行業的競爭格局、發展模式等都將迎來新的衝擊和挑戰。
與此同時，證券行業依然面臨較大的歷史機遇，資本市場改革全面展開、深入推進，證券行業服務實體經濟的作用更加突顯。
新《證券法》於2020年3月1日起正式施行，證券市場基礎制度進一步完善。
在科創板試點註冊制的基礎上，證券發行註冊制度即將全面推開，新三板改革、再融資與併購重組等領域改革加速推進，金融衍生品以及商品期貨、期權新品種有望陸續上市。
此外，新冠肺炎疫情防控在取得積極成效、趨勢向好的同時，仍然面臨複雜嚴峻的挑戰，為公司全年經營發展提出了更高的要求。

2020年是公司新五年變革戰略的關鍵之年，公司將認真落實中央關於新冠肺炎疫情防控等工作的最新部署，努力把疫情影響降到最低，圓滿完成全年各項目標任務。

財富管理及機構業務方面：在繼續做大傳統經紀業務的基礎上，加快財富管理轉型的步伐，打造以客戶為中心的財富管理生態圈。
加強產品能力建設，建立豐富、完善的產品體系；切實以客戶為中心，以客戶資產保值增值為首要目標及衡量標準來組織和挑選理財產品；加強系統能力建設，提升線上產品營銷和線下資產配置支持力度。
機構客戶業務將持續提升綜合服務能力，鞏固行業領先地位。

投資銀行業務方面：繼續搶抓科創板和創業板註冊制機遇，積極捕捉新三板精選層蘊含的業務機會，加大力度拓展優質IPO項目；提升創收能力，進一步發揮投行的價值牽引作用，提升大客戶服務能力、專業服務能力，進一步加優化和完善「投行+投資」業務運作模式。

投資管理業務方面：招商資管將提升產品設計、產品投資、渠道銷售三項關鍵能力；緊緊抓住大集合轉公募的戰略性機會，集聚整合公司渠道和客戶資源優勢，做好公募化運作相關系統改造和制度建設。
招商致遠資本將立足「央企+交通物流+投行」的核心優勢，構建特色募資渠道和專精投資能力，做大基金管理規模。

投資與交易業務方面：以追求絕對收益為目標，大力加強投研能力建設，提高投資收益水平；大力發展中性策略和客需驅動業務，繼續做大低風險穩定收益的投資業務規模；大力加強FICC業務，積極探索外匯、大宗商品及其衍生品業務，打造新的盈利模式，增加多元收入來源。

同時，公司將繼續加強金融科技的創新發展力度，做好業務和技術的融合，積極尋找業務場景，加快推進三大畫像（企業畫像、客戶畫像、產品畫像）、數據治理、集中運營等關鍵項目。

06100 同道猎聘
集團主席 戴科彬
發行股本(股) 521M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團引領中國人才服務市場的發展。
集團經營中國最大的專注於中高端人才的線上人才服務平台。
憑藉對人才的深刻理解，集團已打造一個為個人及企業用戶提供多種人才服務的平台。
全年業績:
2019年的收益（主要包括來自向集團的企業客戶提供人才獲取服務及提供專業就業服務的收益）為人民幣1,513.5百萬元，較2018年的人民幣1,225.3百萬元增加23.5%。

2019年的毛利為人民幣1,167.7百萬元，較2018年的人民幣987.7百萬元增加18.2%。

2019年的純利為人民幣126.6百萬元，較2018年的人民幣2.7百萬元增加4,516.4%。

2019年的公司權益股東應佔純利為人民幣120.4百萬元，較2018年的人民幣7.7百萬元增加1,455.6%。

業務回顧
集團的平台持續發展及壯大

憑藉對人才的深刻理解，集團已打造一個為個人用戶、企業用戶及獵頭提供多種人才服務的科技及數據驅動平台。
集團的中高端人才平台獵聘（品牌意思為獵頭及招聘）仍是集團的業務及未來增長策略的核心及關鍵因素。

集團利用科技、個人用戶、獵頭和企業用戶的社交功能及網絡以及龐大且不斷增長的人才庫，令集團從競爭對手中脫穎而出。
集團經營多種專有線上平台和SaaS解決方案，將該等在線產品及服務提供予(i)註冊個人用戶，以尋找更理想的工作機會；及(ii)驗證企業用戶及獵頭，以更有效地獲取人才。

於2019年，集團推出一系列創新產品，包括人工智能面試篩選系統魔鏡及現有直招的若干新功能，例如求職者間直接招聘。
集團亦推出創新的視頻人才平台多面，可以視頻提供招聘人員的工作說明和求職者的自我展現，實現遠程線上面試。
同時，集團重新推出樂班班作為考核及培訓應用程式與SaaS平台，提供視頻培訓，為人力資源提供工具以組織及監控線上培訓和進行考核，並為僱員提供靈活的培訓和考核時間。

向企業用戶提供的人才獲取服務取得增長

向企業用戶提供人才獲取服務繼續成為集團的主要收益來源。
截至2019年12月31日止年度，來自此業務分部的收益為人民幣1,431.3百萬元（比較2018年同期為人民幣1,162.6百萬元）。
於2019年，獵聘通仍然為集團的主要平台，透過此平台，集團以電腦客戶端或手機應用程式向驗證企業用戶提供豐富的基本及高級人才解決方案。
集團繼續提供免費基本人才解決方案及工具，包括獵聘通職位發佈服務、人工智能驅動的簡歷搜索、推薦及管理服務、以SaaS為基礎的人力資源內部協同工具解決方案及企業網站服務。
集團的驗證企業用戶數目由2018年12月31日的338,658名大幅增加至2019年12月31日的559,568名。
集團線上平台上發佈的職位數目亦由2018年12月31日的3.9百萬個大幅增加至2019年12月31日的5.2百萬個。

除基本人才獲取服務外，集團亦為企業客戶提供定制訂購套餐，讓企業客戶取得高級人才獲取服務，以進一步優化其招聘效率。
訂購套餐的定價基於企業客戶選擇的人才獲取服務以及集團與有關企業客戶的關係而釐定，通常介乎每個套餐人民幣10,000元至人民幣50,000元，期限通常為12個月。
該等工具包括現有360度簡歷查看及下載服務、急聘2.0、申請工作邀請、與求職者進行意向溝通、薪酬報告及背景調查。

2019年，集團平台的收益較2018年增長23.1%，收益增長不僅是由於更多的企業客戶訂閱集團的年度數據包服務，亦由於憑藉集團的技術進步，集團的閉環人才獲取服務的消費增加。
在經濟下行的挑戰之下，大部分企業用戶希望獲得更多確定性，並傾向仔細評估招聘的投資回報。
集團的獵頭輔助的閉環人才獲取服務（例如面試快及入職快）方便集團的企業客戶在線提出人才獲取服務要求，在面試及入職等招聘過程中的不同環節取得按結果收費、由人工智能篩選的獵頭提供的定制招聘服務，是有別於傳統線下招聘服務行業的真正突破，顯著提高招聘效率。
企業客戶可更加快捷地物色合適的求職者，以及完成線上支付程序，亦可監察整個招聘過程，此較傳統線下獵頭服務顯著提升成本效率。
集團通過提供多種閉環人才獲取交易收集極為寶貴且有意義的交易數據，連同全面而不斷拓展的人才地圖。
集團的科技及大數據團隊不斷利用這些重要數據改良配對演算法，進一步提升服務質素以及職位與求職者間的配對效率。
於2019年，在個人用戶獲推薦職位前，約71%的求職申請已在集團的人工智能配對技術的協助下配對職位。

2019年下半年，集團創新性推出以視頻為基礎的人才平台多面覆蓋目標個人用戶，更好滿足年輕一代需求及彼等自由展示個性的需求。
鼓勵企業用戶利用視頻工作說明以及簡短的自我介紹視頻或線上問答，讓求職者以較自然的方式更好地展示自我，尤其是彼等的個性、軟技能及性格。
以視頻為基礎的平台亦成為企業的便利工具，可與有潛力的求職者進行線上面試。
企業用戶亦利用人工智能面試官根據資質、可信水平及行為科學評估候選人與職位的匹配度。

憑藉(i)服務年收入超過人民幣100,000元的中高端人才的核心平台獵聘；(ii)服務年收入超過人民幣800,000元的高級行政人員搜尋服務Consultants for Global Leadership；及(iii)年輕專業人士的以視頻為基礎人才平台多面，集團目前有能力為集團的企業客戶提供全方位的人才獲取解決方案。
集團於2019年成功通過垂直策略獲取不同領域人才。

業務展望:

集團於2019年面臨機遇與挑戰，故採取更審慎的招聘計劃和僱員開支預算，且中國國內生產總值增長放緩及中美貿易戰等若干宏觀經濟因素令市場波動不定和存在不明朗因素。
儘管如此，集團對中國人力資源行業及集團業務的長期前景大致感到樂觀。
集團亦繼續注意企業對經濟增長的信心出現短期波動的風險，有關波動可能會最終影響僱主的招聘意欲，繼而影響他們在採用人才獲取服務方面的預算。

中美貿易戰無疑將會於短期內影響營商氣氛、投資及經濟增長，並造成營商不明朗因素。
然而，集團相信，中美貿易戰的影響將促使中國政府加快中國經濟結構轉型及產業升級。

集團深信，人才升級是有關經濟結構轉型及產業升級的必要條件，也會促使中國的企業進行組織架構優化來更好地應對挑戰。
這就會造成企業對中高端人才的獲取需求提升，持續的人才升級以及由傳統線下招聘服務迅速轉移至更先進、有效及具成本效益的線上人才獲取服務。
此外，中國中高端人才獲取服務市場仍然由傳統線下招聘服務供應商主導，線上人才獲取服務平台的滲透率不高，故該等線上平台的增長潛力巨大。

另一方面，集團在一站式人力資源服務方面看到了新的機遇，尤其是調查服務與靈活用工，因為客戶需要深入的靈活用工數據見解，亦需精簡成本結構及提高靈活性，以應對用工需求變動。

由於僱主採取更審慎的招聘計劃和僱員開支預算，加上中國國內生產總值增長放緩、中美貿易戰及傳染性冠狀病毒(COVID-19)爆發等若干宏觀經濟因素令市場波動不定和存在不明朗因素，2019年及2020年第一季度機遇與挑戰並存。
然而，集團對中國人力資源行業及集團業務的長期前景大致感到樂觀。
集團亦繼續注意企業對經濟增長的信心出現短期波動的風險，有關波動可能會最終影響僱主的招聘意欲及彼等在採用人才獲取服務方面的預算。

由於爆發COVID-19，集團預計2020年第一季度中國的經濟活動將受到短期負面影響。
具體而言，特別是中小型企業招聘意向減弱，預計會導致招聘活動減緩，而個人活動受限制或會加劇該現象。
為促進COVID-19爆發期間集團企業及個人用戶的招聘活動，集團允許招聘人員免費使用集團的線上平台，並組織線上直聘及獵頭會議。
集團亦向就業受到病毒爆發影響的個人用戶提供免費的職業發展諮詢服務。

儘管面臨該等挑戰，集團仍在整體人力資源解決方案（例如調查服務與靈活用工）方面看到了新的機遇。
數據見解有助於客戶實施靈活用工及精簡成本結構，以更靈活應對用工需求變動。
集團注意到COVID-19爆發導致勞動力短缺，繼而導致靈活用工需求迅速增加。
為解決勞動力短缺，勛厚提供了僱員共享服務，並成功為從事送貨服務的企業安排僱員。
問卷星透過調查收集基於數據的意見，並向學校、醫療保健機構、政府及社區提供幫助，例如為中國勞動和社會保障科學研究院進行一項有關COVID-19爆發的影響的社會調查。
COVID-19爆發亦可能會推動中小型企業（尤其是招聘頻率較低的企業）逐步轉向線上招聘。
集團預計視頻招聘平台多面將會受到歡迎，成為重要的招聘渠道，且會持續存在靈活用工需求。
此外，集團注意到COVID-19爆發期間對各類企業服務的需求不斷增加，例如線上培訓及僱員調查。
集團在樂班班上向企業及個人用戶提供有關企業策略的免費線上培訓，以應對目前的挑戰。
總之，集團下定決心於2020年憑藉集團完善的解決方案及服務線，向客戶提供豐富全面的服務。

在經濟周期欠佳的情況下，市場前景不明，集團會繼續專注有關技術創新及數據處理能力的長遠業務策略，以擴充人才基礎及改善用戶體驗。
集團亦專注品牌推廣及銷售和服務效率方面的投資，以擴大客戶基礎和產品種類，吸納更多獵頭驅動集團的業務生態體系及進軍人力資源市場，滿足企業客戶的多元化需求。
長遠來看，鑑於政府反應迅速、預期經濟活動水平及可持續增長的招聘需求，集團對前景充滿信心。

06108 新锐医药
集團主席 劉楊
發行股本(股) 1,672M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 藥品
公司業務 集團主要於中國從事醫藥產品分銷及貿易業務以及提供營銷及推廣服務。
全年業績:
本年度的總收益約為118.6百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約372.4百萬港元減少約68.2%。

毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約47.4百萬港元減少約32.5百萬港元或約68.6%至約14.9百萬港元。
集團於本年度的毛利率約為12.5%，較二零一八年減少0.2個百分比。

集團錄得公司擁有人應佔溢利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約33.2百萬港元變為本年度公司擁有人應佔虧損約44.1百萬港元。

業務回顧
醫藥產品分銷及貿易

此分部於本年度產生收益約114.7百萬港元（二零一八年：約364.5百萬港元），較二零一八年減少約68.5%。
收益大幅減少主要歸因於本年度該產品銷售下降，乃因臨時暫停生產及銷售該產品所致。

於二零一九年二月二十八日，集團收到杭州市市場監督管理局（「杭州市場監管局」）發出的函件，指局方在突擊巡查時發現該產品批次出現瑕疪，要求集團根據浙江省藥品監督管理局（「浙江省藥品監督管理局」）的指示暫停出售該產品，並須在市場上收回該產品的所有批次。
集團已經停止出售該產品並已向客戶收回該產品的所有批次。
集團分銷之該產品含有兩種包裝（即以密封玻璃容器0.5克及1.0克）。

於二零一九年四月，集團向杭州市場管理局及浙江省藥品監督管理局提出申請，恢復該產品在中國買賣。
於二零一九年五月六日，杭州市場監管局向集團發出通知（「該通知」），指出根據浙江省藥品監督管理局通知，集團由該通知之日期即日起已被解除暫停買賣該產品（1.0克）之行政措施。
因此，集團可再次於市場上出售該產品（1.0克）。

於二零一九年六月，該產品的製造商通知集團，指對該產品的製造程序進行徹底檢測及審查（「改善項目」），以改善該產品的品質，防止該產品於未來發生任何類似的生產瑕疵事件。
改善項目已完成，該產品（1.0克）的生產及銷售已自二零一九年九月恢復。
於二零一九年十二月三十一日及本公告日期，該產品（0.5克）的生產及銷售繼續暫停。
集團預期臨時暫停生產及銷售該產品（0.5克）將不會對集團於二零二零年的收益造成重大不利影響。

提供營銷及推廣服務

此分部於本年度產生收益約4.0百萬港元（二零一八年：約7.9百萬港元），較二零一八年減少約49.4%。
「兩票制」規定製造商與終端客戶（即醫院）之間的藥品銷售僅允許存在一級分銷商，旨在減少藥品製造商與終端客戶醫療機構之間藥品流通鏈及層級，自二零一七年起已在中國大部分省份推行。
其大幅增加產業集中度，導致集團在與國家領先醫藥分銷公司的競爭中處於不利情形。
自中國實施「兩票制」起，集團自二零一七年開始於中國發展其提供有關藥品的營銷及推廣服務業務。
集團營銷及推廣模式包括制定營銷及推廣策略以及實施集團產品的學術推廣計劃，以換取供應商的服務收入。
此分部的收益減少乃主要由於市場競爭激烈及Win Health International的一間附屬公司與集團就提供若干醫藥產品的市場營銷及推廣服務訂立之服務合約於二零一八年底到期。

業務展望:

行業前景

鑒於「4+7城市藥品集中採購文件」於年內實施、集中採購藥品政策擴大以及全國健康保險預算收緊，集團預期藥品定價將繼續面臨壓力及將會持續失去市場份額，其可能導致集團產品銷量進一步下降及平均溢利率下跌。

儘管較嚴格的法規或造成短期經營壓力，但中國政府會繼續向醫療領域投放資源及投資，作為其長期醫療改革計劃的一部分。
此外，人口老齡化、城鎮化、慢性疾病盛行及居民收入增加以及國內醫療保險範圍擴大將刺激對醫療及藥品使用的需求。
集團相信，從長遠看，醫藥行業新商機處處且增長勢頭強勁。

2019冠狀病毒病為新型冠狀病毒，於二零一九年底最先在中國中部城市武漢發現，並於二零二零年初在國內擴散。
中國政府透過對武漢及鄰近城市施加進出檢疫，加大力度防止高傳染性的2019冠狀病毒病蔓延。
部分城市的航班、火車、公共巴士、地鐵系統及長途巴士亦暫停營運。
若干城市實施的措施包括嚴控居民及車輛流動以及關閉休閒及其他非必要社區服務。
由於冠狀病毒疫情不鼓勵大型聚會及活動並限制居民留在家中，集團的業務（尤其是提供營銷及推廣服務）受到嚴重影響。
然而，集團預期冠狀病毒的擴散將於可見未來得以控制。
集團的提供營銷及推廣服務將於情況穩定後恢復。

增長策略

(a)繼續豐富現有產品組合

於本年度，集團取得五種處方膠囊劑及顆粒藥品的中國獨家國家分銷權。
生產商正就此等膠囊劑及顆粒藥品於中國申請藥品生產批文。
集團將繼續尋求收購新產品的分銷權，以改善其產品組合。
展望二零二零年，集團將繼續改善其產品組合、分銷渠道以及營銷及推廣策略，以實現集團良好及長期可持續發展。

(b)繼續提高及增強銷售及營銷能力

為增強與集團於中國的競爭對手競爭的優勢，集團日後將繼續改善其本地分銷網絡以及銷售及營銷能力。
此外，集團一直開拓不同機會以提升其分銷實力。

(c)專注於核心業務

在長遠業務策略而言，集團擬透過將資源重新分配至核心業務的日後發展，專於在中國醫藥產品分銷及貿易業務以及提供營銷及推廣服務。
集團或會考慮於未來出售集團現時持有的非核心業務下的業務或資產的可能性。

06110 滔搏
集團主席 盛百椒
發行股本(股) 6,201M
面值幣種 港元
股票面值 0.000001
行業分類 服裝
公司業務 集团主要於中華人民共和國（「中國」）從事運動鞋服產品銷售及向其他零售商出租用於聯營銷售的商業場所。
全年業績:
截至2020年2月29日止年度，集團的收入為人民幣33,690.2百萬元，對比截至2019年2月28日止年度增長3.5%。
集團的經營利潤為人民幣3,302.9百萬元，對比截至2019年2月28日止年度增長2.0%。
公司權益持有人於回顧年度應佔利潤為人民幣2,303.4百萬元，較截至2019年2月28日止年度增長4.7%。

截至2020年2月29日止年度，集團錄得經調整經營利潤人民幣3,390.3百萬元，較截至2019年2月28日止年度增長3.3%。

截至2020年2月29日止年度，集團錄得經調整公司權益持有人應佔利潤人民幣2,381.9百萬元，較截至2019年2月28日止年度增長6.5%。

業務回顧
回顧2020年2月29日止財年，集團持續拓展與優化實體門店網絡，聚焦會員體系的規模化發展，在尋求增量市場開拓的同時，亦著重於存量市場的縱向突破。
疫情的發生，使得集團更加深刻地意識到現今零售環境下消費場景的多樣性，以及多場景下各消費觸點無縫銜接的必要性，目標為中國廣大運動愛好者及消費者提供更具規模化、高質量、個性化的服務體驗。

1.優化直營零售網絡

集團持續聚焦直營零售實體門店網絡的優化、適時關閉低產和虧損店鋪，鞏固集團的零售網絡優勢。
2020年2月29日止財年直營實體門店較去年淨增加52家，毛銷售面積增長10.6%。
截至2020年2月29日，集團的8,395家直營門店已覆蓋全國近300個城市。

在審慎開設新店鋪的同時，集團積極改造升級經驗證具備更高銷售潛力的門店。
這些店鋪以新穎的形象和獨具一格的體驗式服務在全國不同城市陸續與消費者見面，打造與提升更加優質的互動式消費體驗。

2.會員計劃持續發展

在過去的一年裡，通過持續豐富集團的會員福利，深化與消費者的互動，累計註冊會員數以及會員貢獻的店內零售總額（含增值稅）比例均穩步提升。
截至2020年2月29日，集團的累計註冊會員數達到了27.2百萬人。
在截至2019年11月30日和2020年2月29日的季度中，會員貢獻的該季度店內零售總額（含增值稅）比例分別為86.2%和91.0%。

在通過數字化平台發起更多貼合和開啟消費者話題故事的同時，集團也不斷增添在實體門店的多樣化落地體驗。
例如結合球衣的發售，邀請行業資深收藏家，與參加者一同分享交流關於球衣的故事與知識；在農曆新年前夕，邀請中國傳統藝術家、潮流買手等不同行業人群，在店內暢談每個人心中理想的新年設計，旨在為消費者置辦更好的「年貨」。

集團的會員計劃的持續擴張不僅有助於集團在更多維度上、以及更大範圍內服務消費者，同時更是集團不斷加深和細化對於每一位消費者的喜好認知的重要抓手。

3.加快數字化轉型步伐

在2020年2月29日止財年，集團繼續加快自身數字化轉型的步伐集團堅持在業務運營中推進和深化科技賦能舉措。
公司通過長期深耕於中國運動鞋服零售行業，積累了廣泛的經驗及行業技術知識。
同時，集團不懈地借助新技術工具與手段賦能員工管理、貨品採購及店鋪運營，提升零售運營效率。
通過移動工具包賦能一線員工，為他們減負增效，使得他們可以更快幾乎實時地調整業務；門店層面的技術應用使得集團得以更加系統性的收集與分析基於廣大直營門店獲取的運營數據，提供更加深入的消費者洞見，協助精準調整貨品組合和陳列；數字化採購和商品管理系統則協助自動建立精確到各門店的採購訂單。

與此同時，集團持續通過數字化手段拓寬多場景下的消費者觸達，讓集團的優質消費體驗得以更廣泛地服務於消費者。
通過以門店為基礎的線上社群，提供更具話題感的內容製造和新穎的直播形式，加深與消費者在門店以外的持續互動；在原有電商平台基礎上，系統性擴大包括社群小程式以及移動收銀的開發和應用，提升消費者觸達的能力與效率。
面對千人千面的需求，提供更加卓越的個性化服務。

2020年初疫情的發生，使得運動用品的主力消費場景由實體門店快速切換至多樣化數字場景。
對此，公司加快了一直以來致力於開發的數字化工具的應用。
在實體門店快速推進小程式和移動收銀的開通，同時打通庫存共用，以技術化手段協助店鋪進行庫存管理，確保貨品供應，降低庫存風險。

數字化轉型在協助集團積極探索如何發揮提升單體門店的服務能力的同時，為拓寬與消費者的觸點資源提供更多可能。
使得集團的服務可以超越原有實體門店的物理邊界，高質高效地持續觸達和服務於集團廣大的消費者群體。

4.運籌帷幄，疫情下的「危」與「機」

突如其來且難以預料的疫情對於行業與公司來講均是壓力測試，是對自身零售運營基本功的深度考驗。
公司憑借著多年來積累的市場經驗，以及在數字化拓展消費場景方面的前瞻性預備，積極快速調整，在危機與挑戰中探尋機遇，力求高質高效地應對變化，為消費者提供更加卓越的消費體驗。
採取的主要措施如下：

一、迅速啟動應急機制，將全體員工的健康與安全作為公司的首要責任；

二、針對主力消費場景趨向於數字化領域的改變，重新組合「人」、「貨」、「場」閉環，做好資源的高效組織調配；

三、借助原有直營實體門店網絡以及規模化會員基礎，通過數字化工具突破傳統門店消費的邊界，拓展與消費者的互動觸點資源；

四、加強全域化庫存共享，降低庫存風險；

五、強調現金流管理，應對行業的週期性及突發性變化。

業務展望:

集團的發展舉措主要包括：

（一）加快數字化轉型

（二）拓展並持續優化門店網絡

（三）以數字化為手段，深入與消費者的全域、跨場景互動

（四）深擴大集團的品牌供應，並深化與品牌合作夥伴的合作

（五）以消費者為核心，進一步豐富集團平台產品和服務的供應

06111 大发地产
集團主席 葛一暘
發行股本(股) 828M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 地產發展
公司業務 集團是長江三角洲地區不斷壯大的房地產開發商，專注於物業開發、物業、租賃及提供物業管理服務。
全年業績:
年內，集團的收益由約人民幣5,946.0百萬元增至約人民幣7,398.2百萬元，同比增幅約為24.4%。
於2019年，集團年內利潤由約人民幣489.4百萬元增至約人民幣600.7百萬元，同比增幅約為22.8%。

業務回顧：

物業開發

合同銷售

截至2019年12月31日止年度，集團連同其合營企業及聯營公司錄得累計合同銷售金額約人民幣21,016.7百萬元，較2018年的約人民幣12,523.9百萬元增長約67.8%，此乃主要由於集團連同其合營企業及聯營公司一直專注於深耕長三角地區的房地產市場，導致其累計可銷售建築面積（「建築面積」）增加所致，創下集團成立以來的歷史新高。

物業投資

於2019年12月31日，集團於上海、南京及溫州擁有四棟商業綜合樓，亦於上海擁有一個辦公樓層及一棟酒店式公寓.

土地儲備

年內，集團結合公司發展需求和行業趨勢，在深耕長三角、佈局國家黃金城市群的戰略指引下，進一步明確了「1+5+X」的佈局體系。
集團在深耕長三角核心區域的中心的同時，輻射到成渝、中部、西部、環渤海、粵港澳大灣區5大城市群，並戰略性地持續關注其他具高發展潛力的重點城市，以合理且具有吸引力的土地成本積極深耕佈局，保障集團土地儲備的可持續發展。

業務展望:

結合集團發展需求和行業趨勢，在深耕長三角、佈局國家黃金城市群的戰略指引下，大發地產將進一步實施「1+5+X」的佈局體系，深耕長三角核心區域的同時，輻射到成渝、中部、西部、環渤海、粵港澳大灣區5大城市群，並戰略性地持續關注其他具高發展潛力的重點城市，通過深耕重要目標地區和戰略拓展，助力土地儲備的可持續發展。
集團相信上述的各項措施將繼續促進集團的持續發展，創造新的經濟效益，增強集團綜合競爭能力，長遠為股東帶來豐厚回報。

06113 UTS MARKETING
集團主席 Ng Chee Wai
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要從事提供對外電話營銷服務及客戶聯絡中心設施以推廣由獲授權金融機構、卡公司或全球組織發出的金融產品及其相關活動（「業務」）。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團錄得收入約79.47百萬令吉，較截至2018年12月31日止年度同期的約83.14百萬令吉減少約4.41%。

集團截至2019年及2018年12月31日止年度錄得除稅後溢利分別約為13.36百萬令吉及15.13百萬令吉。
截至2019年及2018年12月31日止年度的純利率分別約為16.8%及18.2%。
純利率減少1.4%。

業務回顧
集團主要從事提供對外電話營銷服務及客戶聯絡中心設施以推廣由獲授權金融機構、卡公司或全球組織發出的金融產品及其相關活動。

於2019年12月31日，集團於馬來西亞吉隆坡的中心商業區內經營六個客戶聯絡中心，有約1,596名僱員。

集團截至2019年12月31日止年度的純利仍達至約13.36百萬令吉，較截至2018年12月31日止年度同期的約15.13百萬令吉減少約1.77百萬令吉。

純利減少乃主要由於以下的淨影響：(i)馬來西亞業務收入減少約3.67百萬令吉;(ii)匯兌虧損增加約1.01百萬令吉；及(iii)銀行存款及財務墊款的利息收入合計增加約2.35百萬令吉。

業務展望:

儘管全球經濟充滿挑戰及不確定性，貿易戰未有定論，同時由於爆發新型冠狀病毒疾病導致市場氣氛低迷，集團預期在與客戶預定的其對外電話營銷服務席位並無重大出入的情況下，整體前景仍為正面。

集團亦持續審閱潛在機遇，透過與新數據庫擁有人、新保險公司或伊斯蘭銀行合作，增加現時客戶已預定以外的服務席位，以提升集團的財務業績。

06116 拉夏贝尔
集團主席 -
發行股本(股) 215M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 服裝
公司業務 集團主要在中國及歐洲從事設計、推廣及銷售服飾產品。
全年業績:
2019年度集團營業收入及營業虧損分別為人民幣7,666.229百萬元及人民幣2,266.447百萬元，相比2018年度，集團營業收入減少24.66%及營業虧損增加1,394.22%。
2019年度集團權益持有人於應佔虧損為人民幣2,166.306百萬元，較2018年度增加1,258.07%。

業務回顧：

零售網路

集團境內零售網點數量由2018年12月31日的9,269個減少至2019年12月31日的4,878個，位於約1,651個商業實體中。
另外，因集團於截至2019年12月31日止年度內完成收購法國NafNaf品牌，集團新增586個海外地區零售網點（NafNaf品牌擁有，截止本報告披露日NafNaf已不再納入集團合併報表範圍）。

同店銷售

市場結構的調整使百貨商場和購物中心的客流繼續被在線平台所分流，致使依賴百貨商場為主要銷售渠道的服裝企業的同店客流受到影響。
儘管集團已採取降低線下門店及百貨渠道銷售比例，但於2019年集團專櫃渠道的收入佔比仍達到42.07%，導致集團2019年線下渠道同店銷售較2018年下降24.79%.

業務展望:

2020年及未來較長時間，預計消費者的需求將更加時尚個性多變，實體店客流下滑、低速增長將更加常態化，女裝細分領域競爭將更加激烈。
在市場整體增速放緩的背景下，消費者將變得越來越理性，逐漸由物質型消費向服務型消費轉變，價格不再成為購買與否的首要標準，消費者不再為產品高溢價買單，服裝行業或將走向「極致性價比」的時代。
同時，隨著物流配送體系的完善以及網購用戶數量的增多，網上零售仍將繼續保持快速增長；從細分渠道看，由於線上流量紅利進一步衰減，傳統電商平台增速見頂，新興零售業態悄然興起，社交電商、內容電商及直播平台等新零售渠道有望迎來快速發展。

2020年是集團轉型發展的關鍵一年，集團將從內到外積極、主動、徹底地實施結構性改革。
集團將在第四屆董事會的領導下，制定並實施包括品牌體系、銷售體系、運營體系的一系列改革，通過合作、授權、託管等方式拓展現有業務體系，推動集團自有品牌和渠道結構的優化調整；同時，集團正積極通過盤活長期存量資產、實施應付款債務重組、探索新零售業務模式及加大與外部優勢資源合作力度等方式，進一步優化集團資產負債結構，切實提高集團整體盈利能力，力爭在2020年度實現扭虧為盈。
集團計畫採取的主要經營舉措如下：

1.品牌方面

集團計畫與品牌管理團隊共同設立合資集團，建立共同出資、共用收益、共擔風險的機制，激發品牌設計團隊的主觀能動性和經營責任感。
通過品牌集團自負盈虧的經營機制，可以強化相關人員的激勵綁定，提升集團產品研發、下單機制、品質把控、成本控制等管理水準，促進集團經營計畫和轉型目標的實現。
同時，集團將積極借助新零售技術實現終端銷售資料的積累和分析，圍繞消費者偏好和需求，主動預測商品銷量和生命週期，推行小批量、多款式以及快速追單的模式.

2.渠道方面

首先，持續關閉低效門店，保留優質經營店舖，以有效降低直營管道帶來的人工、租金等固定成本支出。
其次，集團計畫設立終端銷售平台集團，推行由各個銷售區域獨立下單、獨立核算、承擔部分經營成本的銷售託管機制，推動終端業務模式的變革創新；並計畫針對管理團隊和核心員工引入內部事業合夥人機制，讓原先的「管家」變為未來的「當家」，激發終端渠道的自主經營動力和銷售活力，以更好地控制產品折扣率和售罄率，提高集團銷售定價管理水準。
此外，集團將持續整合線下零售網點與線上銷售渠道，積極探索線上新零售路徑，繼續完善集團全渠道營銷業務體系。

3.供應鏈方面

集團將持續完善覆蓋產業鏈全過程的資訊系統，通過從供應商資訊、產品設計、倉儲資料、物流運輸、貨品調配再到終端銷售的資訊全覆蓋，保持整個產業鏈的信息暢通和貨品管控，提升集團供應鏈的回應速度，並以此為基礎對品牌設計、供應商、終端銷售環節進行考核。
其次，集團計畫通過選擇優質供應商入股品牌集團、搭建與供應商的利益共用及獎懲制度、嚴格執行供應商末位元淘汰等方式，縮短管理鏈條，提高集團與供應商的合作默契度及資源利用效率。
同時，集團擬積極借助新疆地區在紡織服裝產業的政策優勢，通過利益相關者的綜合服務平台和供應鏈體系，增強集團與產業鏈上游的整合協同。

4.新零售方面

2020年，集團將繼續圍繞消費者需求進行內外部的變革創新，積極佈局新零售業務模式，持續完善內部控制制度體系建設，切實提升集團內控治理和整體盈利水準，全力以赴爭取實現2020年度扭虧為盈的目標。

06117 日照港裕廊
集團主席 王玉福
發行股本(股) 820M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 航運及港務
公司業務 集團為中國最大的糧食及木片進口港。
全年業績:
於報告期間，集團實現營業收入人民幣542,783千元，較2018年同期增加人民幣10,722千元，增幅2.0%。

於報告期間，集團實現毛利人民幣239,565千元，較2018年同期增加人民幣15,421千元，增幅6.9%

於報告期間，集團實現溢利總額人民幣188,722千元，較2018年同期減少人民幣9,887千元，減幅5%。

業務回顧
2019年，集團以市場開發為中心，利用糧食、木片主營貨種經營優勢，著力開拓玉米糧食業務，優化生產作業流程，實施系統效率提升工程，加快船舶貨物裝卸及中轉效率；開展集成服務，延伸服務鏈條，提升營收能力；提質增效、銳意創新，努力推動集團業務穩步發展。

於報告期間，集團實現貨物吞吐量2,578萬噸，較去年同期減少0.5%，總體穩定。
於2019年，集團大豆、木片、木薯乾吞吐量因國內糧油、紙漿及酒精加工行業的市場波動以及中國進口量減少而下降。
根據中國海關總署的統計數字，2019年我國糧食總進口量為11,144萬噸，同比下降3.6%，其中大豆進口量8,851萬噸，同比增長0.5%，佔當年糧食進口總量的79.4%；木薯乾進口量274萬噸，同比下降42%。
此外，於報告期內，集團若干糧食类的貨物吞吐量亦有所增加或減少，反映了糧食進口來源結構的變化。

業務展望:

由於受2019年新型冠狀病毒肺炎疫情影響，中國的經濟表現在短期內可能會受到影響。
但集團預計，從長遠看，疫情不會影響中國經濟企穩和轉型升級的趨勢。
特別是，中美第一階段經貿協議順利簽署，預計可促進糧食等貨物國際貿易發展，集團預計農產品進口貿易將給集團業務發展帶來機遇。

06118 奥星生命科技
集團主席 何國強
發行股本(股) 513M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）從事向製藥企業及研究機構提供一體化工程解決方案，以及製造及分銷製藥設備及耗材。
全年業績:
本年度內，集團的總收入約為人民幣1,049.0百萬元，較2018年增加約28.5%。

集團的毛利由截至2018年12月31日止年度的約人民幣204.4百萬元，增加約人民幣79.8百萬元或39.1%至本年度的約人民幣284.2百萬元。
毛利率由截至2018年12月31日止年度的約25.0%，提升至本年度的約27.1%。

除所得稅前溢利由截至2018年12月31日止年度的約人民幣3.5百萬元增加至本年度的約人民幣12.2百萬元。

年度溢利由截至2018年12月31日止年度約人民幣0.1百萬元增加至本年度約人民幣7.5百萬元。

業務回顧
年內，與2018年相比，集團已錄得約28.6%的訂單量和約28.5%的收入顯著增長。
這種增長趨勢自2018年以來一直在持續，管理層相信，在目前和可預見的未來，在當前的市場環境下，這種增長模式和勢頭將持續下去。
2019年的毛利也錄得約為39.1%的增長。

集團的轉型努力，包括3至4年前決定開始的結構調整，現在已開始看到成功的曙光。
為了確保未來幾年增長勢頭的驅動力，公司確定了一些關鍵的變革和改進計畫，即全球擴張戰略、奧星轉型計畫、以技術應用為重點的品牌推廣、知識獲取能力增強計畫和核心產品製造。
所有這些促進增長的計畫都將會產生額外的資源需求和額外的費用，可能會影響集團目前的淨利潤，但預計這些計畫將帶來長期良好業績的回報。
憑藉集團的公司戰略以及集團對願景和戰略的承諾，集團將繼續大力投資於人力資源、地域擴張以及提高產品和應用解決方案的能力，以期為集團的股東帶來更令人滿意的業績成果。

集團定位為一家具有系統集成能力的技術型應用解決方案提供商，專注於生命科學行業的製藥、生物製品、化學原料藥等領域，並向醫療器械、實驗動物研究、動物保健等領域拓展，提供涵蓋諮詢服務、耗材、儀器、設備、工藝系統、公用系統、交鑰匙解決方案等產品和服務。

集團一直在認真審視其產品線，並試圖整合各條產品線以提供最具成本效益的綜合技術解決方案。
產品線重組將繼續促進應用和解決方案服務，由此提高競爭力，並增強集團在更嚴峻的競爭環境下的韌性。

作為一家在生命科學工藝技術和應用以及行業監管規則和實踐方面擁有全面綜合的知識和經驗的技術公司，集團滿懷信心地期待著能夠幫助客戶解決品質、合規性和卓越運營方面的問題。
集團在2018年修訂並向公眾公佈的願景聲明仍然有效，可作為集團各業務部門制定自身戰略的指導原則：

1.成為全球製藥研發和生產企業最佳的技術產品及服務以及解決方案提供商；

2.配置全球頂尖合作方資源，搭建覆蓋藥品生命週期的全面知識體系，提供全套及相互整合的技術解決方案；及

3.匯聚全球領先資源，利用具有技術及成本優勢的產品及服務，提升新興國家製藥工藝水平。

訂單額

本年度內，總訂單額約人民幣1,435.9百萬元，較截至2018年12月31日止年度的約人民幣1,116.5百萬元大幅增加約28.6%，主要由於流體與生物工藝系統、潔淨室及自動化控制與監控系統、GMP合規性服務及生命科技耗材業務分部的訂單額增加，惟部分抵銷粉體固體系統及製藥設備分銷及代理業務分部的訂單額減少。
儘管本年度內面臨持續激烈的市場競爭，但受持續不斷的營銷活動（尤其是通過展覽、行業會議和研討會）、銷售團隊的努力協同和合作銷售模式及不同產品涵蓋客戶的多樣化需求、由強大而豐富的高品質產品渠道支持及更多製藥行業的資本開支投資業務機會推動，集團仍實現大幅增長，並鞏固了其良好的整體訂單額及未完工合同狀況。
公司將繼續投入到市場拓展、產品開發、精益製造及於國內及海外進一步聘用銷售團隊、技術應用團隊及行業專業知識等人才，這將加強集團作為具備系統整合能力的科技基礎應用解決方案提供者的綜合競爭力，以緊密推動集團的進一步增長。

流體與生物工藝系統

透過數年的不懈努力、專注於生物製藥項目，及得到經驗豐富的大客戶經理的大力支持，以及高質量良好產品及定製技術應用，集團在流體與生物工藝系統領域獲得市場認可，以及於過去兩年大幅增加訂單額。
於本年度，流體與生物工藝系統業務分部的訂單額約人民幣607.4百萬元，較截至2018年12月31日止年度的約人民幣434.1百萬元顯著增加約人民幣173.3百萬元或39.9%。
未來幾年，董事預期與傳統化學製藥領域相比，生物製藥領域將具有龐大的增長潛力。
集團將努力尋求可持續發展、通過整合生物製藥項目的豐富的加工自動化經驗及知識建立核心競爭力，力爭中國高端市場，並透過與H+EGmbH合作及在德國德累斯頓擁有製造設施的集團非全資附屬公司H+EPharmaGmbH（「H+EPharma」），尋求更多海外市場機遇。

潔淨室及自動化控制與監控系統

透過整合新技術建立獨特競爭力、持續改進的自動化控制系統及其合作夥伴的最新設備和軟件，集團已成功擴大其市場份額，並在系統交鑰匙工程項目上獲得高增長。
潔淨室及自動化控制與監控系統業務分部的訂單額由截至2018年12月31日止年度約人民幣268.1百萬元，增加約人民幣62.6百萬元或23.3%至本年度約人民幣330.7百萬元。
集團將致力於開發製藥IT業務，作為系統集成商或顧問，以提供全面的自動化和數字化系統及服務，並增強集團的競爭力。

粉體固體系統

自2015年新口服固體製劑產品線建立以來，集團自主研發的設備逐漸獲得市場認可。
然而，面對激烈市場競爭，粉體固體系統業務分部的訂單額由截至2018年12月31日止年度的約人民幣125.5百萬元，減少約人民幣7.1百萬元或5.7%至本年度約人民幣118.4百萬元。
在配方工藝實驗室增值服務的支持，以及借助所有類別的內部資源下，集團將持續提升其於業務分部的競爭力，和獲得更多的商機。

GMP合規性服務

在政府法規的推動，以及在GMP合規性服務建立良好聲譽下，集團得以把握日益殷切的強勁需求，擴大了集團在高端市場的市場份額。
GMP合規性服務業務分部的訂單額由截至2018年12月31日止年度的約人民幣46.6百萬元，增加約人民幣42.7百萬元或91.6%至本年度的約人民幣89.3百萬元。
隨著GMP實地檢查的規則及標準日趨嚴格，本業務分部擁有巨大潛力增加商機。

生命科技耗材

經過數年的整合各種產品和服務的努力，集團能夠提供完整的清洗、消毒和滅菌解決方案。
這項獨特的能力使得生命科技耗材業務分部的訂單額繼續保持穩定增長，由截至2018年12月31日止年度的約人民幣215.7百萬元，增加約人民幣51.8百萬元或24.0%至本年度的約人民幣267.5百萬元。
集團將繼續向其客戶推出具有最新技術且更加多元化的生命科技耗材及服務。
PALL-AUSTARJV的新設施預期將於未來第二季度擴大一次性生物加工材料的產量，緊密推動一次性使用系統工程業務。
在過去三年快速增長後，該分部仍具有龐大的增長潛力。

製藥設備分銷及代理

於本年度，製藥設備分銷及代理業務分部的訂單額經歷了由截至2018年12月31日止年度的約人民幣26.4百萬元，輕微減少約人民幣3.9百萬元或14.6%至本年度約人民幣22.5百萬元。
集團連同其合營企業及海外業務夥伴將保持從事分銷各類高端製藥設備。

業務展望:

增加新興國家的市場份額

年內，STERIS公司授予集團旗下全資子公司注射用水和純蒸汽設備銷售的獨家權，由此，集團成為印度STERIS產品的水系統集成商。
STERIS和與H+EGmbH合作的H+EPharma（集團的附屬公司）已開始在歐洲及其附近地區開展銷售工作，並提議建立合作關係，由奧星擔任系統集成商，共同為潔淨公用工程系統提供交鑰匙解決方案。

作為集團全球擴張戰略的組成部分，集團在歐洲建立了一支銷售和業務開發團隊，其專業領域包括潔淨公用工程、生物工藝設備和系統、潔淨室系統以及整體罐裝和成品，由此藉由更多的銷售和業務發展資源在歐洲、中東和北非開拓更多的市場機會。
2019年，就西班牙和拉丁美洲市場的銷售活動和項目執行資源建立了合作夥伴關係，並有望在2020年啟動具體行動計畫。
集團在約旦招聘了一名經驗豐富的業務發展負責人，以加強集團在中東的市場地位。

經過幾年的市場研究，集團決定不在俄羅斯和獨立國家聯合體（獨聯體）成立合資企業，而是與其子公司在俄羅斯發展自己的團隊。
集團預計將於2020年年中在莫斯科確定一位俄羅斯業務發展負責人，同時，集團的歐洲團隊將負責俄羅斯業務發展，許多銷售項目正在討論中。
2019年，集團進一步評估了亞洲銷售區域的發展，集團在馬來西亞聘用了一名經驗豐富的東亞和南亞業務發展負責人，以期在本地區、香港和臺灣的業務增長中創造增長機會。

集團將通過更好的協調實踐進一步改善其機構管理。
在亞洲、中東、北非和南美地區，集團對新代理商的確定、資質認定和任命，將有助於提高集團的市場佔有率。

通過集團在銷售組織整合和進一步產品整合方面的努力，與2018年相比，集團在2019年的訂單量大幅增加。
年內，凍乾機生產線和潔淨室系統工程的訂單有了重大突破。
相信集團這兩條產品線的市場佔有率會進一步提高。
此外，集團目前正處於孵化階段的一些產品線預計將逐步成熟，並為集團提供新的收入來源。

提高在中國的市場份額

中國生物製藥和醫藥市場的發展為公司提供了足夠的項目訂單，以此鞏固建立包括產品、技術、知識和專長在內的核心競爭力要素的堅實基礎，由此推進集團在其他新興國家的業務增長。
在新興國家，現有管線提供了大量的銷售機會和意向問詢，以及不斷改善的對接效率和由更多銷售和提案人員支持的高效溝通，可以在未來幾年為集團帶來更可觀的收入。

中國的銷售組織進一步與集團以業務部門為中心的戰略保持一致，這些業務部門包括化學原料藥、生物製品、OSD、研究部門、動物疫苗和實驗動物研究。
集團正逐步藉由其中國銷售團隊，為每個特定業務部門發展更多的以業務部門為重點的銷售和提案團隊。
預計這些以業務部門為重點的戰略將驅動進一步的增長。

在社交媒體、網路研討會、線下研討會和展會的支援下進行積極的行銷和品牌重塑，可以提高集團的品牌知名度，讓客戶重新認識集團產品和服務的實力、技術改進以及新的價值主張。

客戶對公司在項目執行中交付的品質、性價比和項目管理控制的滿意度，必將進一步提升公司在中國的現有聲譽。
集團認為，就規模、集成能力、項目控制工具和技術知識而言，在中國沒有任何一家公司的項目執行能力能與公司相媲美。

改進服務和產品

集團在能力和知識模型方面開發了12項技術應用。
技術應用包括：

潔淨公用工程

製藥自動化和信息化

製藥配方工藝科技

生物工藝和技術

合規和卓越運營

實驗室科技和設施

生物安全科技和設施

清潔、殺菌、消毒

潔淨室╱HVAC╱EMS╱BMS質量╱測量及分析灌裝、凍乾及檢測密閉科技

正如集團在2018年報中所述，各技術應用團隊正在逐步建立，以在2至3年內涵蓋所有12項技術應用。
和以往提供單條產品線或服務不同，集團將逐漸成為技術應用解決方案提供商。
每個應用團隊由內部主題專家（SME）、外部顧問、技術諮詢委員會（TAC）成員、銷售人員和執行人員組成。
每個應用團隊都能夠促進知識獲取模型的應用。
每個應用團隊將根據以下指導原則正式制定或修改其任務、願景和戰略：

任務：

1.將分散但相關的產品線連接到具有一個關鍵應用概念的產品包上。

2.解決客戶在品質、流程、合規性和卓越運營等方面的問題。

3.提高奧星的技術能力水準，從而提高奧星的整體競爭力是轉型計劃關鍵的一環。

願景：

1.基於技術應用團隊提出的新價值定位，相較於提出單一解決方案，可以取得50%以上的業務成果。

2.通過特定的技術應用為客戶、員工和供應商創造技術和商業價值。

3.5至8年內成為全球技術應用領導者。

策略和戰略目標：

1.使用從組件╱軟體、設備、系統到應用解決方案╱設施的四級體系，在集團子業務部門、廠商、供應商和合作夥伴之間建立夥伴關係聯盟。

2.3年內成為技術應用區域領導者，5至8年成為全球領導者。

3.建立具有共同價值和目標、正式合作結構和機制（包括會議管理和激勵計畫）的團隊。

集團在產品供應方面具有以下獨特能力：

1.在滿足合規性要求的前提下提供完整的產品和服務，例如，在解決客戶的污染控制合規訴求時，整合消耗品、設備、服務以向客戶提供獨特的解決方案。

2.提供從組件╱軟體級到設備級，再到系統級的綜合解決方案，以解決一個具體應用問題，例如集成密閉應用、柔性密閉容器、閥門等元件，以及設備級的隔離器和粉末輸送設備以形成OSD系統。

3.通過綜合應用技術提供綜合解決方案—例如，結合HVAC、VHP、環境監測系統（EMS）、建築管理系統（BMS）和節能知識，提供綜合自動化的建築解決方案。

服務業務將是集團業務組合中的關鍵增長要素之一。
集團已認真採取行動，將分散在不同業務部門的不同產品線中的所有服務重組為統一的服務組合，做好準備和規劃。
最終，集團的目標是實現服務專業化，不同於競爭對手的差異化，更好地將分散的服務與定制的服務計畫統一起來，並在集團與客戶之間實現更高效的溝通。

集團正在進一步改善和加強商業建議書和前端工程設計團隊資源，以加快對技術和商業建議書請求的回饋。
據信，這些舉措將迎合2020年和未來幾年訂單的進一步激增。

06119 天源集团
集團主席 楊金明
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 航運及港務
公司業務 集團主要在中華人民共和國(「中國」)業務從事散雜貨裝卸服務、供應及銷售油產品及相關配套增值港口服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，收益為約人民幣124.7百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣82.4百萬元增加約51.4%。
集團的整體毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣48.1百萬元增加約1.8%至截至二零一九年十二月三十一日約人民幣49.0百萬元。

業務回顧：

集團經營兩個向公眾開放的散貨專用碼頭（即天源碼頭及正源碼頭）及油產品銷售。
兩個碼頭均位於茂名港的水東港區。

集團的主要活動包括：

(i)散貨裝卸服務。
集團的碼頭相當靈活，能夠處理多種非裝箱貨物。
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「報告年度」），集團主要處理煤炭、石英砂、油產品、糧食、瀝青及高嶺土等散貨以及小部分散雜貨及件散貨；

(ii)相關配套增值港口服務，主要包括油罐及糧倉的儲存服務以及鏟車租賃；及

(iii)油產品的供應及銷售。

為滿足對安全生產標準日益增長的要求和期望，集團已將其注意力集中於實現更高的安全生產標準及利用率之間的平衡上。
截至二零一九年十二月三十一日止年度內，集團實現總貨物吞吐量約3,968千噸，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約3,941千噸略微增加約27千噸或約0.7%。
集團於報告年度處理的主要貨物種類與截至二零一八年十二月三十一日止年度大致相同。
於報告年度，集團亦引入了新的貨物種類，包括鋼材，鐵礦石粉及棕櫚仁粕。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度貨物處理費平均售價相較截至二零一八年十二月三十一日止年度保持穩定。

於報告年度，集團已不斷鞏固與其現有主要客戶的關係，藉增加若干新客戶來進一步擴充客戶群。

由於某些碼頭設施及裝載設備尚不可用，正源碼頭的新一期建設的的調試及運行期已延長。
調試及運行期預計將於截至二零二零年十二月三十一日止年度完成。

於報告年度，油產品的銷售所產生的收入佔集團總收入約29.7%，並為集團重要收入來源。

業務展望:

鑑於近期新冠病毒疫情爆發，中國經濟一直面臨下行壓力，預計短期內內需將受到影響。

在此嚴峻的形勢下，集團將努力改善碼頭設施及簡化流程，以提高碼頭的運作效率；專注於拓寬其貨源並使貨物品種多樣化，加強港口配套增值服務以及鞏固與客戶的關係。
集團將繼續保持及推動其在生產安全、環境保護及良好衛生環境方面的高標準。

預計油產品的供應及銷售將成為集團收入的增長動力及未來重要的收入來源之一，同時將根據市場趨勢及發展及時調整其業務策略。

集團可能會探求將業務進一步多元化，拓展至國際能源貿易、石化貿易和中國境內倉儲設施投資等其他領域，以拓寬其收入來源及提高股本回報率。

06122 九台农商银行
集團主席 高兵
發行股本(股) 837M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 集團主要經營三大業務：公司銀行業務、零售銀行業務及資金業務。
全年業績:
2019年，集團錄得總營業收入人民幣5,311.4百萬元，較2018年的人民幣5,037.6百萬元增長5.4%。
集團淨利潤由2018年的人民幣1,183.6百萬元增長1.0%至2019年的人民幣1,195.7百萬元。

業務回顧
2019年12月31日，集團的總資產為人民幣173,275.5百萬元，同比增長5.5%；發放貸款及墊款總額為人民幣96,104.0百萬元，同比增長24.0%；不良貸款率為1.68%，同比下降0.07個百分點；吸收存款總額為人民幣122,840.4百萬元，同比增長12.2%。

2019年，集團稅前利潤為人民幣1,503.5百萬元，同比增長4.4%；年度利潤為人民幣1,195.7百萬元，同比增長1.0%，主要是由於集團貸款規模的增加及平均收益率的增長導致淨利息收入的增加以及營業費用的減少所致，但部分被手續費及佣金淨收入下降以及資產減值損失增加所抵銷。

業務展望:

展望2020年，世界經濟格局、經貿環境和地緣政治局勢仍將複雜多變，世界經濟預期增速放緩。

2020年，是中國全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年，雖然國內經濟面臨外部挑戰和內部結構性、週期性下行壓力，特別是新型冠狀病毒肺炎對短期經濟和部分行業帶來較大的影響，但中國經濟長期向好、高質量增長的基本面沒有變化。
在去年年末中央經濟工作會議提出完善和強化「六穩」、實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策的基礎上，2020年年初以來又陸續出台了推動企業有序復工復產、減稅降費、金融服務、租金減免和穩崗補貼等多項有力有效的對沖政策，預期下步將進一步強化各項措施，確保經濟實現量的合理增長和質的穩步提升。
同時，監管政策預期在保持穩定的基礎上，加強逆週期調節，保持流動性合理充裕，支持銀行業機構資本補充，支持民營經濟發展和鄉村振興戰略、釋放微型、小型及中型企業（「中小企業」）活力的政策指向十分明確。
隨著東北振興步伐的加快以及吉林省「一主六雙」產業空間佈局的深入推進，將形成新的增長動能，農商銀行的本土優勢將進一步突出，高質量發展的基礎將更加牢固。

下一步，集團將緊跟國家政策，立足區域經濟發展，堅持穩中求進的工作總基調，深入實施「三農金融、社區金融、合作平台、公益慈善」的「四位一體」建設，在回歸本源中轉型提質，在主營主業上精耕細作，在服務實體中調整結構，在務實穩健中防控風險，進一步匯聚穩健增長新動能，激發轉型發展新活力，構建高質量發展新優勢，向建設國內一流的現代化、品牌化農商銀行的目標堅實邁進。

06123 圆通速递国际
集團主席 喻會蛟
發行股本(股) 417M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 倉儲物流
公司業務 集團的核心業務為空運及海運貨運代理，並提供配套及合約物流服務（包括倉儲、配送及清關）、國際快遞及包裹服務以及其他業務（包括合併付運、貨車運輸、總銷售代理、手提急件服務）。
全年業績:
集團於二零一九年財政年度錄得收益約3,897.9百萬港元（二零一八年財政年度：約4,462.8百萬港元），減少約12.7%。
毛利於二零一九年財政年度下降約7.4%至約550.9百萬港元（二零一八年財政年度：約595.0百萬港元）。
毛利率於二零一九年財政年度約為14.1%（二零一八年財政年度：約13.3%）。
於二零一九年財政年度，純利減少約72.9%至約28.6百萬港元（二零一八年財政年度：約105.7百萬港元），而集團擁有人應佔純利於二零一九年財政年度下降約74.9%至約26.1百萬港元（二零一八年財政年度：約104.2百萬港元）。

業務回顧：

空運

空運貨運代理業務仍為集團最大的業務分部，佔集團於二零一九年財政年度內總收益約56.5%（二零一八年財政年度：約70.1%），此業務主要涉及在收到客戶的訂艙指示後安排裝運、自航空集團取得貨運艙位、準備相關文件以及在交付至目的地後安排貨物清關及貨物裝卸。
集團於物流業信譽超著，自二零零零年起榮獲多個國際機構及主要航空集團頒發的獎項，包括自二零零六年起每年皆獲國泰貨運頒發「最佳貨運代理獎」，因此集團已成為全球各知名企業，包括從事製衣、鞋履及電子、電子商務業務的小型包裹付運等行業客戶的首選業務合作夥伴。

海運

海運貨運代理業務主要涉及安排貨運、安排貨物清關及貨物裝卸，於二零一九年財政年度內為集團總收益貢獻約21.9%（二零一八年財政年度：約19.2%）。
集團與貿易夥伴及航運集團的穩固業務關係，加上自家研發的度身訂制貨運作業系統，均有助集團把握海運市場增長的機遇。
於二零一九年財政年度內，海運分部收益按年小幅減少約0.2%至約855.3百萬港元（二零一八年財政年度：約857.0百萬港元）。
毛利於二零一九年財政年度輕微減少約0.8%至約170.6百萬港元（二零一八年財政年度：約172.0百萬港元）。
於二零一九年財政年度，集團注意到，就集團處理的海運運貨量而言，噸數減少約9.7%，乃由於中國與美國之間的貿易戰所造成的不穩定市場情況。

配套及合約物流服務

配套及合約物流服務分部包括倉儲、配送及清關，佔二零一九年財政年度內集團總收益約2.1%（二零一八年財政年度：約1.7%）。
倉儲包括分揀包裝、貼標籤、質量檢驗、分類、為將出口貨物由託運人所在位置運至出境港提供提貨及送貨服務及將運抵入境港的進口貨物交付至收貨人所在位置。
此業務分部由集團的資訊科技平台支援，讓客戶可在線追蹤存貨水平、出入境貨物及其他資料。
於二零一九年財政年度內，集團尋求進一步調整其倉庫營運及提升其運轉能力，以應對市場情況。
因此，本分部之業績表現為於二零一九年財政年度錄得收益約81.6百萬港元（二零一八年財政年度：約76.8百萬港元），增加約6.3%，而於二零一九年財政年度之毛利約為53.0百萬港元（二零一八年財政年度：約44.2百萬港元），增加約19.9%。

國際快遞及包裹服務

國際快遞及包裹服務（主要包括跨境小包裹付運業務）為集團為緊抓全球跨境電子商務蓬勃發展機遇而迅速發展之業務。
其佔集團於二零一九年財政年度內總收益約16.5%（二零一八年財政年度：約6.3%）。
集團以電商平台為包裹新引流渠道，借助強大的國內外物流資源協同與整合能力，加大市場滲透力及積極實行全鏈路服務，為客戶提供一籃子跨境包裹快遞方案。
圓通速遞股份有限集團（「圓通速遞」）擁有覆蓋中國境內的強大的快遞物流服務網絡，對於集團開發端到端的全鏈路服務提供了堅實支持。
於二零一九年十二月三十一日，集團已打造了跨境物流全鏈路服務，並與18間位於17個國家的郵政集團或快遞集團達成戰略合作。
透過專心打造和磨練由中國向台灣交付產品，集團獲得來自客戶的正面評價及市場的認可。

其他

其他業務包括合併付運、貨車運輸、一般銷售代理、電子商務業務及手提急件服務，後者涉及運送時間要求較高的貨物，因此集團可收取較高費用，並可獲得較高溢利。
於二零一九年財政年度內，其他業務錄得收益約116.8百萬港元（二零一八年財政年度：約117.7百萬港元），減少約0.7%，而毛利約為20.4百萬港元（二零一八年財政年度：約27.4百萬港元），減少約25.5%。
其他業務毛利於二零一九年財政年度內之減幅乃主要由於貨車運輸服務量下降所致。

業務展望:

於二零一九年年底，第一階段協議已緩和中美之間的貿易緊張局勢，此乃全球貿易更加穩定發展的積極信號。
然而，由於COVID-19爆發，全球市場正面臨巨大挑戰。
若干國家政府已宣佈將會或已經實施邊境管制或進入國家緊急狀態。
此舉將對全球貿易造成產生巨大的負面影響，並對集團於二零二零年財政年度的業務發展產生影響。
–21–即便處於危機，依然存在龐大機遇。
由於良好的疫情防控措施，中國正從COVID-19中復甦。
集團認為，中國的工業產品及消費品將於近期未來佔據更多的市場份額。
於COVID-19爆發期間，集團預期民眾將更習慣於線上購物以避免出入公共場所，從而可能會提高部分國家的電子商務滲透率。
因此，集團認為電子商務將於二零二零年財政年度在全球各地蓬勃發展，特別是中國向全球其他國家的跨境電商出口。
對於中國擁有完整服務網絡及廣泛的海外服務覆蓋範圍的集團而言，此為一大機遇。
因此，集團將把握此等機會，藉以透過以下方式進一步於日後擴展其國際快遞業務：

持續提高國際服務能力

加強海外代理網絡並與中國海外企業合作

進一步發展供應鏈管理專業服務能力

加強資訊科技應用能力及促進信息電子化

06128 泛亚国际
集團主席 劉興達
發行股本(股) 482M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團的主要業務為在香港及中國內地從事景觀設計，在中國內地及意大利從事餐飲業務以及在中國內地從事石墨烯業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，收入增至約313.9百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約197.3百萬港元增加約59.1%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，毛利增至約146.4百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約114.2百萬港元增加約28.2%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，毛利率較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約57.9%減少約11.3個百分點至約46.6%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，母公司擁有人應佔虧損約為57.1百萬港元，截至二零一八年十二月三十一日止年度則為母公司擁有人應佔虧損約36.0百萬港元。

業務回顧
集團仍然是中國及香港的領先景觀設計服務供應商之一。
集團景觀設計服務的客戶包括位於中國及香港之政府部門、公共機構、私人房地產開發商、國有房地產開發商、城鎮規劃公司、建築公司及工程公司。
集團繼續承接各種景觀設計項目，可分為四大類：(i)住宅開發項目；(ii)基礎設施及公共空間項目；(iii)商業及多用途開發項目；及(iv)旅遊及酒店項目。

於二零一九年，住宅開發項目繼續為以收入計的最大分部，佔景觀設計業務總收入其中約50.0%（二零一八年：51.1%）。
商業及多用途開發項目為以收入計的第二大分部，佔景觀設計業務總收入其中約23.0%（二零一八年：18.3%）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團就中國項目訂立144份新合約，合約總額約為165.7百萬港元；就香港及其他地方項目訂立30份新合約，合約總額約為30.1百萬港元。
按地理位置劃分，就合約金額而言，新合約金額的約84.6%屬中國項目，及約15.4%屬香港及其他地方項目。

於二零一九年，集團景觀設計分部的新合約減少。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，新合約減少至約195.8百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約263.5百萬港元減少約25.7%。

餐飲業務

集團於二零一九年的餐飲業務主要指泰廊香港有限公司及其附屬公司（「泰廊集團」）。
泰廊集團主要以著名品牌「泰廊」於中國及意大利管理及經營供應泰國美食的餐廳。
第一家泰廊餐廳已在中國上海靜安公園推出，經營近20年。
今天，上海的泰廊餐廳已成為吸引當地居民及外國遊客的景點。
其獲上海沃會網站評為最佳東南亞餐廳(Reader’s Pick)。
在大眾點評等食物及線上餐廳指南中，其亦受到熱烈歡迎且飽受讚譽。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的餐飲收入減少至約36.4百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約40.5百萬港元減少約10.2%。
餐飲分部的收入減少主要由於終止經營蘇州工業園區文律閣酒店管理有限公司（「文律閣」），其年內於中國經營供應日式拉麵、日式咖喱及其他日式料理的餐廳。
此外，由於營運及市場環境惡化，集團亦於年內終止經營一間成都UPARK泰廊餐廳以及在中國供應越南美食的壹玖貳玖餐廳。

石墨烯業務

集團於二零一九年八月七日完成收購思高環球有限公司（「思高」）的100%股權。
思高的主要業務是石墨烯產品的開發、生產和銷售。
思高透過其全資子公司上海湠奧新材料科技有限公司及黑龍江省牡丹江農墾湠奧石墨烯深加工有限公司於黑龍江省雞西市經營石墨烯及碳素相關產品的研發製造及銷售等業務。
由二零一九年八月七日至二零一九年十二月三十一日止，石墨烯分部貢獻收入約為港幣123.5百萬元，佔集團總收入比率約39.3%，經調整EBITDA約為港幣19.0百萬元。

石墨烯是由碳原子緊密堆積，是目前已知的最薄也最堅硬的納米材料，具有超薄、超輕、超柔韌、超高強度、超強導電性、優異的導熱和透光性等特性。
由於透光性好、導熱系數高、電子遷移率高、電阻率低、機械強度高，在電子學、光學、磁學、生物醫學、催化、儲能和感測器等諸多領域有著廣闊而巨大的應用潛能，是主導未來高科技競爭的超級材料，被稱為「黑金」、「新材料之王」。
石墨烯作為一種新型的納米材料，因其優異的性能在電子資訊、新材料、新能源、生物醫藥、環境保護等諸多領域具有巨大的應用潛能和革命性變革，世界各國和跨國企業紛紛投入更多資源加強石墨烯的研發、生產和應用，以期搶佔產業制高點。

業務展望:

預計二零二零年將充滿挑戰及不確定性。
近期爆發的冠狀病毒病席捲各國家及地區，加上中美貿易緊張局勢的發展以及國際油價的急劇下跌，給全球經濟及集團的業務前景帶來了不確定性。

就香港及中國的景觀設計分部而言，去年影響香港經濟的諸多外部及國內因素繼續影響著二零二零年的經濟表現。
然而，集團認為，該分部對集團的影響相對溫和，乃由於設計項目的相對穩定在手合約為持續進行。
在混亂時期，集團的員工可在家辦公。
預期中國政府可能會進一步增加公共基礎設施支出以對抗冠狀病毒，其或會對集團的設計分部產生積極影響。

就餐飲分部而言，自農曆新年起，集團已按照中國政府的政策，幾個星期內暫停經營在中國成都及上海的若干餐廳。
三月，由於冠狀病毒病在意大利的廣泛傳播，集團在意大利米蘭的泰廊餐廳之一亦暫停營業。
集團認為，餐飲分部的前景充滿不確定性。
各國政府收緊邊境管制措施，未來幾個月入境遊客將減少，從而導致需求降低。

就石墨烯分部而言，集團於二零一九年八月完成收購思高環球有限公司之100%已發行股本，從而開始從事石墨烯業務。
儘管第一季度位於中國黑龍江省雞西市的石墨烯生產工廠停止經營，但集團認為石墨烯分部將成為集團未來的主要增長動力。
同時，全球已有多個國家投入石墨烯的研發生產，發佈或資助了一系列石墨烯相關研究計畫和專案。
國際知名跨國企業紛紛將石墨烯及其應用技術作為長期戰略發展方向，而且還湧現出了大批專門從事石墨烯研發、生產和應用的機構和企業。

我公司現擁有該領域內16項專利技術，另有5項專利在申請中。
主要產品為納米級球形石墨及高純度石墨，主要應用範圍包括汽車動力電池及鋰離子電池，電池導電劑，鋼鐵行業耐火材料，精密電子產品散熱材料等領域。

二零二零年度集團將繼續加大在石墨烯技術及中上游產品的相關投入，籌備推出石墨烯散熱膜，碳納米管及電動汽車新電池電極材料的新產品投產計畫，期望為集團營收及利潤作出更大的貢獻，使之成為石墨烯行業領先級企業。
集團未來將強化石墨烯產業鏈，並積極尋求下游項目的投資機會，以產生協同效應，鞏固集團在石墨烯行業的地位。

二零二零年將充滿不確定性以及機遇。
董事認為，集團管理層與員工的共同努力可擴闊集團的收益來源，使其於二零二零年全面改善。
董事將繼續探索可能為集團帶來額外收入的新業務及投資機會。

06133 维太创科
集團主席 榮秀麗
發行股本(股) 850M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電子消費品
公司業務 集團主要於中國從事移動電信設備出口業務。
全年業績:
收益由截至2018年12月31日止年度的約人民幣911.4百萬元減少至截至2019年12月31日止年度的約人民幣815.94百萬元。

截至2019年12月31日止年度股東應佔集團虧損約為人民幣5.574百萬元。

截至2019年12月31日止年度的每股基本虧損約為人民幣0.66分。

業務回顧：

維太創科控股有限公司（「公司」）及其附屬公司（統稱「集團」)主要從事向目標市場提供包括手機、智能手機及相關業務之產品及服務，涵蓋研發、設計、研製、物料採購、供應鏈管理、物流以及服務活動。
集團的主要業務為基於其於電訊市場的豐富經驗及與龐大服務供應商夥伴網絡的廣闊人脈關係，為其廣大的批發商和經銷商客戶提供服務。

面對中美貿易戰，全球整體經濟於2019年受到衝擊。
於2019年，全球智能手機發貨量繼續下滑。
根據InternationalDataCorporation(IDC)於2020年2月4日發表的數據，於2019年，全球智能手機發貨量為13.71億部，較去年同期下降2.3%，連續三年下跌。
IDC指出減少部分源於功能性手機到智能手機的過渡緩慢，令發貨量下降，並因中美貿易糾紛持續以及旗艦手機價格上升而惡化。
IDC亦報告安卓市場份額由2018年的85.1%增加至2019年的86.7%，主要由於新智能手機型號增加，其中某些型號有5G連接功能及為市場矚目的5G智能電話。

於2019年，集團致力通過創新及效率維持客戶基礎。
管理團隊已調整政策，由追求較高利潤率改為追求高貨量及較低毛利率以招徠商機。
整體市道仍然困難，惟集團的發貨量仍能達到去年約90%。
集團致力在該等交易中提供更佳及更多服務並緊縮對所有經營開支的控制，以提高利潤率。
管理層相信，該等措施將使集團重回正軌，取得更高銷售量及盡量降低經營虧損。
集團於香港的經營繼續提供軟件及產品升級及客戶支援，並與深圳及北京的支援團隊緊密合作，向其全球客戶基礎提供最佳的供應服務，以確保集團將能及時提供服務及送付。

於2019年，上中游及高端分部競爭激烈，而服務供應商集中為彼等的消費者帶來最新科技以提高價錢。
中國市場下行逼使所有中國品牌專注出口擴張，特別是在亞洲智能手機市場。
與中國相反，印度市場增長迅速，供應商為低成本及迅速送付而開始開設廠房作為生產設施。
業務模式成熟亦帶來越來越多的競爭，而預期競爭者將繼續搶佔市場份額。
集團致力提供更佳服務及與更多戰略夥伴合作以增強市場地位。
一些中國品牌公司希望藉著於中國以外國家自設網絡而擴大其服務及銷售覆蓋，由此造成競爭並對集團於2019年年度之業績構成影響。

2019年為尋求轉型至對集團的分部定位及戰略方向而言更合適的模式的一年。
集團已調整其戰略定位，以增強其競爭力。
集團曾嘗試探索重新平衡組織架構及業務模式。
公司正持續為集團找尋方向，以應對經營環境日漸波動、不明朗、複雜且模糊所帶來的考驗。

2019年全球單邊主義的出現、中美貿易戰加上香港的社會事件，可見挑戰處處。
因此，集團的貿易受到不利影響。
營商環境及客戶需求不斷改變。
集團銷售收益及溢利受到不利影響。

儘管環境不利、多變且充滿挑戰，公司呈列一份成功減輕業務不利影響的業績。
於2019年，銷售收益由人民幣911百萬元下跌至人民幣816百萬元，減少約10.4%，淨虧損為人民幣5.6百萬元。
收益下跌主要歸因於環境的不利影響，同時盈利下跌則主要歸因於全球同業競爭激烈。
競爭的過程中，毛利下跌，以保持對顧客的競爭力。
集團採取犧牲毛利以緊貼客戶需要的策略。

業務展望:

根據2020年2月27日發表的預測，2020年世界智能手機發貨量將較2019年下降2.3%至13.39億部，較2019年11月的上一次預測（上升1.5%至14.36億部）下降（資料來源：IDC）。
此外，COVID-19自2020年初起爆發亦對智能手機配件的供應鏈有重大影響。
所有供應商已為2020年上半年的發貨量情況惡化作好準備。
市場參與者期待2020年下半年，許多市場參與者認為5G手機推出將成為市場重拾增長的重要解決方案。
為抓緊首批轉用5G的用戶，國內手機製造商已提早展開5G手機價格戰。
2020年的5G手機發貨量預期為大約100,000,000部。
然而，集團相信4G智能電話將於未來兩年繼續成為市場的主要參與者，此或持續為集團帶來具挑戰性的營運環境。

時至今日智能手機已是不可或缺，因其用途已遠多於電話，更是集通訊及信息設備、線上支付及交易終端乃至小型電腦於一身。
儘管市場已成熟到全球品牌因激烈競爭而消失，更強更大公司主宰市場的境地，公司留意到絕大部分品牌正走向利用智能手機作為提供其他電子設備及服務之互動終端。
公司相信憑著其深厚的人脈和靈活營商手法，其將能藉採取此服務方式提升其競爭優勢。
有了5G，其預計智能手機市場增長將會改善。
公司將繼續與其新老客戶一起發展其新業務活動。

公司相信總有特色和規格讓公司在競爭中穎脫而出。
首先，隨著5G到來，一時風尚的可折疊手機將延伸至柔性顯示器並大致取代大批便攜式PC及儀器，到時OLED顯示屏將成為主流。
未來兩年內，所有智能手機廠商將自創其獨特物聯網(IoT)-互聯網開發商生態系統或生態聯盟以擁抱5G時代。
大部分智能手機將擁有或聲稱擁有AI，而該等功能將由企業用以預測及促進商業上的業務發展。
隨著面容辨識成為基本（簡單）的保安核證方法，商界亦會圍繞此功能推出連同照片成像技術的新業務模式；屏底指紋辨識技術用於廉價手機亦將成為大勢所趨。
具有3D及廣角╱長焦距特色的主攝影機將成為旗艦型號的標準特色。
部分高端智能手機將配備支援3D建模的硬件乃至擴增實境應用程式。
3D及5G將成為未來的全新「稱霸市場王牌組合」（資料來源：IDC）。

集團時刻緊記上述趨勢並相信智能手機廠商日後將尋求組建他們本身的新品牌矩陣以讓新時代用家稱心滿意。
主流及中價產品的升級速度將會加快，而新零售平台將會是他們於銷售終端投資的焦點。
集團相信可緊貼此趨勢，因為集團自身擁有可支援此一變化的基礎設施。
集團開始與高端分部中其中一個頂級品牌合作，預先向供應商支付人民幣250百萬元以確保產品優先供應，以集團強大的財務實力及良好的銷售往績展現其成為某些國家獨家經銷商的決心。

06136 康达环保
集團主席 趙雋賢、李中
發行股本(股) 2,140M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 水務供應
公司業務 集團的主要業務包括設計、建造、營運及維護污水處理廠（「污水處

理廠」）、再生水處理廠（「再生水處理廠」）、供水廠（「供水廠」）、污泥處理廠（「污泥處理廠」）及其他市政基礎設施。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度， 集團錄得收益人民幣2,815.2百萬元， 較去年同期的人民幣3,021.3百萬元減少約7%。
 

截至二零一九年十二月三十一日止年度， 集團毛利率約41%， 較去年同期約36%的毛利率增加5個百分點。
 

業務回顧：

二零一九年， 中國水務的全資子公司收購康達控股有限公司所持公司全部已發行股本的約29.52%， 其後中國水務成為了集團的單一最大股東， 單一最大股東的調整也為集團帶來了新契機與發展。
 集團通過資源整合及事業部合併， 未來將致力於環保業務的發展。

截至二零一九年十二月三十一日止年度（「報告期」）， 集團的主要業務仍集中在城鎮水務領域， 兼顧水環境綜合治理及鄉村污水治理等領域。

城鎮水務的範圍包括設計、 建設、 升級及營運污水處理廠、 再生水處理廠、 污泥處理廠、 供水廠及營運及維護政府委託的污水處理設施（「 運營及維護」）。
 集團業務通過執行建設 — 運營 — 移交（「BOT」）、 移交 — 運營 — 移交（「TOT」）、 公私營合作（「PPP」）、 建設 — 擁有 — 運營（「BOO」）、 EPC以及運營及維護合約， 已覆蓋城鎮水務行業的整體產業鏈。

水環境綜合治理的範圍包括流域綜合治理及改善、 黑臭水體處理、 海綿城市建設、 管網項目及城市綜合管廊興建。
 集團通過執行過往已簽訂的PPP和EPC合約， 從事水環境綜合治理業務。

鄉村污水治理的範圍包括的建設及營運「美麗鄉村」， 例如： 污水處理、 污水收集管網及鄉村居住環境改善。
 集團於二零一六年通過執行PPP合約開展此類業務。

未來， 集團將繼續以獲得穩定現金流的城鎮水務業務為發展重心， 通過投資新項目尋求更優質的市場機會。
 集團對未來的前景及盈利能力充滿信心， 並且集團將更加努力提升集團的盈利能力和效益。
 

1.1城鎮水務

於二零一九年十二月三十一日， 集團共訂立109個服務特許經營安排項目， 包括102個污水處理廠、 2個供水廠、 3個污泥處理廠及2個再生水處理廠。
 未來集團將通過進一步擴展城鎮水務處理產業鏈， 實現盈利能力與競爭力的提升。
 

1.1.1運營服務

於二零一九年十二月三十一日， 集團在中國內地有86個運營中的污水處理項目、 1個再生水處理項目及3個污泥處理項目。
 截至二零一九年十二月三十一日止年度， 運營中污水處理廠、 再生水處理廠及污泥處理廠的每日總處理量分別為3,461,500噸（ 二零一八年： 3,116,500噸）， 40,000噸（ 二零一八年： 40,000噸）及550噸（ 二零一八年： 400噸）。
 截至二零一九年十二月三十一日止年度， 運營中污水處理廠及再生水處理廠的年使用率約為83%（二零一八年： 85%）。
 截至二零一九年十二月三十一日止年度的實際平均水處理費約為每噸人民幣1.47元（二零一八年： 約為每噸人民幣1.39元）。
 截至二零一九年十二月三十一日止年度的實際總處理量為1,027.5百萬噸， 同比輕微增加2%（二零一八年： 1,004.9百萬噸）。
 

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度城鎮水務的總運營收益為人民幣894.0百萬元， 增長約9%（二零一八年： 人民幣819.7百萬元）， 相關增加主要由於通過建設新增污水處理項目開始運營的數量增加。

1.1.2 建設服務

集團城鎮水務業務以BOT、 BOO及PPP合約訂立多項服務特許經營安排。
 根據國際財務報告詮釋委員會詮釋第12號服務特許經營安排， 集團經參考於建設階段交付的建設服務的公平值確認建設收益。
 有關服務的公平值乃按成本加成基準並參考服務特許經營協議開始生效日期的毛利率的通行市場比率估計。
BOT、 BOO、 PPP及EPC項目的建設收益採用完工百分比法確認。

截至二零一九年十二月三十一日止年度， 已就28個項目確認建設收益， 包括23個污水處理廠， 2個供水廠，3個污泥處理廠， 主要位於中國內地的河南省、 山東省、 山西省、 黑龍江省及廣東省。
 截至二零一九年十二月三十一日止年度， 該等項目的總建設收益為人民幣1,040.4百萬元， 同比減少約5%（ 二零一八年：人民幣1,098.9百萬元）， 該減少主要由於處於主體建造期的項目個數略有減少。
 於二零一九年十二月三十一日， 該等特許經營服務項目（仍在建設階段） 的每日總處理量為565,000噸， 包括污水處理廠360,000噸， 供水廠180,000噸， 再生水處理廠25,000噸。

1.2 水環境綜合治理

二零一九年， 集團合併事業部並繼續致力於執行現有水環境綜合治理項目。
 於二零一九年十二月三十一日，集團共簽約了2個PPP項目及13個EPC項目， 分別位於中國內地的河南省、 廣西省、 江西省、 山東省及其他省份， 盡管已簽約的PPP項目合約達到可觀金額， 集團仍致力於降低風險並提升合理利潤。
 集團將整合資源， 以執行EPC與運營及維護合約下的水環境綜合治理項目。

截至二零一九年十二月三十一日止年度， 集團有14個處於建設階段的水環境綜合治理項目， 主要位於中國內地的河南省、 廣西省、 江西省、 山東省及其他省份。
 截至二零一九年十二月三十一日止年度， 該等項目總收益為人民幣203.9百萬元， 同比減少約55%（ 二零一八年： 人民幣457.3百萬元）， 該減少主要由於集團EPC項目部分完工。
 

鄉村污水治理

二零一九年， 集團於中國內地廣東省及貴州省實施了3個鄉村污水治理項目。
 截至二零一九年十二月三十一日止年度， 該等項目總收益為人民幣74.7百萬元， 同比減少約26%（二零一八年： 人民幣101.6百萬元）， 該減少主要由於大部分從二零一六年執行的鄉村污水治理項目即將完工。
 

業務展望:

踏入二零二零年， 新型冠狀病毒疫情在中國以至全球持續擴散， 對市民大眾生活帶來顯著影響， 部份地區商業活動甚至接近停擺狀態。
 疫情之下， 集團作為維護環境衛生安全的前線份子， 立即採取包括封閉式管理， 減少員工流動，提升衛生標準等各種措施， 保證污水處理設施的正常營運及員工安全。
 在全體員工的努力下， 集團所有污水處理設施從未因疫情而停止運作， 亦無任何任職於污水處理設施的員工或其家屬受到感染， 為公共衛生提供堅實支持。
 

展望將來， 集團一方面將繼續專注發展市政污水處理主業， 發掘提標和擴建機會， 通過提升水價及污水處理量增加收入， 另一方面亦會探索包括中水回用， 城市排水管網運營與維護等延伸產業鏈。
 集團亦將繼續提高經營效率， 降低運營成本及管理費用， 提升盈利能力。

財務資源方面， 集團將開拓境內外融資渠道， 提高中長期債務比例並尋求更有效率的融資方式， 逐步降低融資成本。

06138 哈尔滨银行
集團主席 郭志文
發行股本(股) 3,024M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 銀行主要在國內從事銀行業及有關的金融服務，包括公司銀行業務 、個人銀行業務 、資金業務及其他業務。
全年業績:
截至2019年12月31日，集團資產總額人民幣5,830.894億元，較上年末減少人民幣324.991億元；客戶存款人民幣4,256.837億元，較上年末增長人民幣301.669億元，增幅7.6%；貸款規模達人民幣2,636.041億元，較上年末增長人民幣98.414億元，增幅3.9%；資產質量基本穩定，不良貸款率為1.99%，撥備覆蓋率為152.50%；2019年銀行實現營業收入人民幣151.244億元，淨利潤為人民幣36.351億元。

業務回顧
2019年，全球經濟增長趨緩，主要發達經濟體增速下行，國際貿易局勢緊張、投資持續疲軟，內向型貿易保護政策抬頭，中美貿易摩擦持續升溫。
面對更加嚴峻複雜的經濟金融形勢以及同業機構風險事件帶來的衝擊，銀行董事會在廣大股東的大力支持下，團結帶領經營管理層及全體員工積極響應國家政策，貫徹落實監管要求，有效防控化解金融風險，着力提升金融服務質效，業務經營保持穩健，管理水平穩步提升，市場地位繼續鞏固，實現了高質量發展。

過去一年，銀行經營保持穩健，關鍵領域實現突破。
截至2019年末，集團資產總額為人民幣5,830.894億元，2019年實現淨利潤人民幣36.351億元，主要監管指標均達到監管標準。
公司零售存款業務發展取得重大突破，在多個營業機構所在地區存款市場份額躍居首位，零售存款佔比領先市場同業機構。
哈銀租賃業務經營保持良好態勢，大力發展農機特色業務，打通國內外一流農機廠商資源，農機業務拓展速度顯著加快；哈銀消金成功引入百度旗下度小滿金融科技戰略投資，資本實力躍居行業前列，成功獲批國家級高新技術企業，極大提升品牌形象和企業價值。

過去一年，銀行特色業務蓄力發展，市場地位持續鞏固。
零售信貸戰略業務佔比持續提升，顯著高於城商行同業平均水平；對俄金融特色品牌地位持續鞏固，在盧布現鈔兌換、現鈔跨境調運、跨境同業借款等方面保持同業領先，銀行發起設立的中俄金融聯盟被寫入第八次中俄財長對話聯合聲明；跨境電商金融服務平台已與12家境外主流支付渠道達成對接合作，全渠道交易結算量佔同業線上業務市場份額15%以上，市場排名前三；惠農金融業務積極拓展市場，中高端客戶數量穩步增長，首款農戶全線上「智能閃貸」項目上線。

過去一年，銀行廣泛開展對外合作，銀政關係持續鞏固。
公司不斷深化與哈爾濱新區全面戰略合作關係，與經開區簽署戰略合作協議，與省新產業投資集團等5大省內產業集團簽署戰略合作協議。
持續加強同業交流，維持良好同業合作關係。
哈銀租賃與美國凱斯紐荷蘭、德國克拉斯、日本久保田等國際知名品牌以及東方紅、沃得等國內一流品牌開展合作，哈銀消金與度小滿開展深度業務合作，並與京東、360、趣店等10餘家平台建立良好合作關係。

過去一年，銀行風險管控持續發力，資產質量保持穩定。
公司深化授信模式改革，不斷提高規避控制風險的能力，積極應用零售內評及金融科技風險管理工具。
加大不良資產清收處置力度，處置規模創歷史新高，創新運用核銷資金槓桿。
哈銀租賃強化租後管理，規範流程，全面開展存量業務租後檢查，實現問題資產有效壓降。
哈銀消金加強業務風險實時監測，及時調整業務投放策略，顯著加大不良核銷力度。

過去一年，銀行積極踐行社會責任，塑造良好企業形象。
秉承「普惠金融，和諧共富」的理念，堅守小額信貸戰略，積極響應國家和監管政策，在三農、小微企業、民生領域加大金融支持力度。
銀行榮膺英國《銀行家》雜誌評選的2019年全球銀行1000強中排名199位，中國銀行業協會評選的中國銀行業100強中排名第34位，Brand inance2019年「全球銀行品牌價值500強」榜單第217位。

業務展望:

當前，新冠病毒給各國人民造成的傷害以及給全球經濟和金融市場帶來的衝擊仍在持續，2020年，國內銀行業發展面臨的形勢將更為嚴峻不利，經營遇到的挑戰和困難也將更多，銀行將按照穩進提升的工作總基調，繼續堅持穩健經營策略，全面加強業務風險管控，提升內部管理效能，發揮銀行資源禀賦優勢，確保集團實現良好經營業績，為股東創造更大的價值，為廣大客戶提供更加優質的金融服務，為經濟社會發展貢獻更大的力量！

06139 金茂酒店－ＳＳ
集團主席 李從瑞
發行股本(股) 2,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.0005
行業分類 酒店及度假村
公司業務 金茂酒店是香港一家初始專注於中國酒店行業的固定單一投資信託。
金茂酒店與集團主要擁有及投資於酒店組合，集團亦擁有一項綜合用途開發物業金茂大廈。

於回顧期內，集團的物業組合包括以下全部位於中國的物業：金茂大廈（包括上海金茂君悅大酒店及辦公、零售及觀光區）、金茂北京威斯汀大飯店、金茂深圳JW萬豪酒店、金茂三亞亞龍灣麗思卡爾頓酒店、金茂三亞亞龍灣希爾頓大酒店、崇明金茂凱悅酒店、北京金茂萬麗酒店、麗江金茂酒店 凱悅臻選及麗江金茂璞修雪山酒店（前稱麗江金茂君悅酒店）。
全年業績:
回顧期內，集團實現營業收入人民幣2,474百萬元，股份合訂單位持有人應佔溢利為人民幣246百萬元，每股份合訂單位基本盈利約為人民幣0.12元。
若扣除投資物業的公平值收益，股份合訂單位持有人應佔溢利為人民幣170百萬元。

業務回顧
2019年中國經濟受到全球經濟增長放緩、貿易保護主義升溫的外部環境影響，但最終實現了平穩收官，經濟運行保持在合理區間內。
在全球經濟下行，國內外風險挑戰上升的複雜局面下，中國經濟仍受到不確定性因素影響。
面對如此的社會背景，2019年酒店業者對整體行業市場的判斷較消極。
同時，2019年國內旅遊人數與收入的增速放緩，也從另一方面影響了酒店行業狀況。
酒店業景氣指數連續下跌至2013年下半年以來的最低值。
縱觀全國酒店，除個別區域外，業績全線下跌。
在酒店供給長期平穩增長但需求增速回落下，供需結構的不平衡導致了酒店入住率和每間房收益下滑。
其中高端酒店供需失衡進一步加劇，未來該細分市場將持續承壓。

面對嚴峻的市場環境，公司旗下各酒店及時獲取市場供需動態、緊抓消費趨勢，洞悉市場機會，採取更靈活的策略面對危機。
通過加強客戶需求分析、業務形態創新及市場行銷拓展，頂住市場下行壓力堅守利潤底線，實現收入人民幣1,767百萬元，EBITDA人民幣558百萬元。
在運營管理方面，不斷提升服務水平，保持區域市場領先水準，同時部分酒店通過創新經營模式拉動業績提升。
金茂三亞亞龍灣希爾頓大酒店改造的差異化親子主題餐廳，麗江金茂璞修雪山酒店打造的特色天文主題，上海金茂君悅大酒店的咖啡廳改造，均取得了良好的市場迴響與各項業績數據的顯著提昇。

在商務租賃方面，受國內外經濟環境、企業去中心化等因素影響，中央商務區租賃需求持續減弱，出現淨流出狀態，2019年第四季度上海市場空置率創金融危機以來新高。
疲乏的市場需求、激烈的外部競爭，疊加內部中小客戶的大批量退租，致使經營形勢異常嚴峻。
公司通過靈活的租賃策略、深度的內部挖潛、積極的對外合作、最大程度地爭取政策支持，將出租率拉回92.7%的高位，遠超區域平均水準。
回顧期內，物業租賃板塊共實現收入人民幣481百萬元， EBITDA人民幣471百萬元。

金茂88層觀光廳全年實現營業收入人民幣74百萬元，營收及參觀人數均創出開業至今（除世博年外） 20年來同期歷史最高紀錄，逆市取得團隊、散客雙增長的業績。
同時全年對外諮詢新簽約3個超高層旅遊諮詢項目，奠定了「金茂觀光」在全國超高層觀光旅遊行業內的絕對領先地位。
創新項目「金茂雲中漫步」實現自主安全運營，全年實現收入人民幣4.9百萬元，財務表現優異，且大力推進與各品牌合作，進行各大衛視真人秀拍攝，零成本獲得媒體宣傳效益超人民幣5.5億元。

在進一步深化「輕重並舉，長短結合」戰略的同時，公司持續與中國金茂開發板塊進行聯動，助力都市運營商的總部戰略。
未來期間將以酒店及公寓業務為核心，全面整合輕資產業務同時拓展優質重資產，加大行銷統籌力度，打造業務核心競爭力，實現轉型升級。

公司於2019年1月4日－6日在雲南麗江成功舉辦首屆玉龍雪山文旅周暨金茂旅居生態戰略發佈會，正式推出金茂酒店自營品牌，目前公司輕資產業務穩步發展，在酒店、公寓、物業、觀光等多個板塊順利簽約多個項目。
西安鼓樓金茂酒店公寓於7月28日提前開啟，金茂保集e智谷行政公寓也於年底開業。

業務展望:

展望未來，中國經濟或將保持穩中有進的發展態勢，但複雜多變的外部環境與不確定性因素仍將產生影響。
旅遊業與酒店業正在經歷市場轉型，大眾消費理念也在發生深層次變化。
公司將在遵從市場規律、順應趨勢的同時提升產品內涵，全力提升業績，同時探索業務創新與新利潤點。
2020年1月開始爆發的冠狀病毒疫情對於酒店行業乃至整個旅遊業產生了巨大衝擊，集團20年上半年度的業績表現預計將受到負面影響。
在此嚴苛的外部環境下，公司積極採取措施控制旗下酒店運營與人力成本，高度重視現金流管理，確保平穩渡過困難時期。
同時公司正綜合現有資源，積極調整經營計劃為疫情過後的業務恢復做好充分準備。

在酒店運營方面，公司將繼續通過運營管理釋放潛在盈利能力。
通過空間活化、運營創新、科技更新與行銷提升等「平效」驅動舉措，對金茂酒店管理進行升級與優化，保持公司在行業內的良好口碑同時進一步提升業績水準。

在商業租賃方面，公司將繼續圍繞著出租率優先的原則，拓展行銷力度與獲客能力，同時與現有優質資源保持緊密合作，保證業績增長與突破。

金茂88層觀光廳也將不斷致力於高效運營、IP合作、開拓創新，將觀光旅遊逐漸升級為休閒產業運營者，積極參與中國金茂都市運營商的開發建設，並做出更大貢獻。

06158 正荣地产
集團主席 黃仙枝
發行股本(股) 4,368M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事房地產開發、物業租賃及商業物業管理。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，收益為人民幣325.6億元，同比增長23.1%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，溢利為人民幣30.9億元，同比增長38.6%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，核心純利(1)為人民幣29.0億元，同比增長42.7%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，母公司擁有人應佔核心純利為人民幣23.1億元，同比增長20.4%。

業務回顧：

高質量發展二

零一九年，中央政策繼續堅持「房住不炒」基調，推行「因城施策」，並首次提出「不將房地產作為短期刺激經濟的手段」。
二零一九年十二月召開的中央經濟工作會議進一步提出「全面落實因城施策，穩地價、穩房價、穩預期的長效管理調控機制，促進房地產市場平穩健康發展」，體現了政府政策的連續性及對促進房地產市場平穩健康發展的決心。
在「穩定」的大前提下，房地產一方面作為國民經濟的支柱產業，在穩定經濟增長方面仍將發揮著重要作用；另一方面，地方政府將擁有更大權限，適時調控房地產政策。
有保有壓的管理思路為房地產企業帶來不同的機遇和挑戰，使得行業持續整合及分化，而集團亦積極應對，把握未來增長機遇。

二零一九年，是集團「新三年戰略」首年，把實現「高質量發展」作為首要目標，重視財務穩健、規模和利潤共生。
在宏觀環境不確定性風險下，集團推行企業架構優化升級，不斷增強核心競爭力，通過多項舉措穩步提升經營業績，堅持穩中求進。

合約銷售穩步提升

在合約銷售表現方面，儘管二零一九年市場經歷了諸多波動，集團順利實現了累計合約銷售金額人民幣1,307億元，完成全年合約銷售目標，按年增長21%；累計合約銷售建築面積為8,439,482平方米及合約平均售價（「平均售價」）為每平方米人民幣15,488元。

穩健投資區域深耕

在土地投資方面，集團保持一貫的穩健投資理念，堅持「區域深耕」策略，聚焦具有強基本面的二線城市，為實現持續的高質量發展奠定堅實基礎。
年內，集團積極把握拿地窗口期，共新增41幅土地，其中包括以近底價在廈門首次拿地，自此累計進入共30座城市。
全年新增土地儲備建築面積約5.6百萬平方米，當中85%位於強二線城市，進一步深化了全國六大區域佈局。
於二零一九年十二月三十一日，集團於全國30個城市，擁有建築面積26.15百萬平方米的土地儲備，當中74%位於一、二線城市，每平方米土地的平均成本為人民幣4,647元。

優化架構及產品提升運營效率

在「房住不炒」的調控基調下，運營效率和產品力成為房企對抗週期波動的核心競爭力，亦為集團「高質量發展」之根基。

集團在「精總部、強區域」的組織定位下，致力於持續提升經營效益，通過職能合併、差異化授權，產品標準化管理，積極推行組織架構變革及管理創新，以實現可持續的高品質發展。
此外，集團聚焦各經營環節的效率提升，深化改革運營體系，取得明顯成果。
年內，集團項目平均首次開售週期進一步縮減至約7個月，平均首次開售去化率提升至逾70%。
另一方面，集團商業物業運營能力亦穩步提升，運營中的商業物業的出租率、租金收繳率、經營收益均達區域標桿水平。

立足「改善大師」品牌定位，集團打造出「正榮府」、「正榮紫闕台」及「正榮雲麓」三大標桿產品系列。
二零一九年，集團通過升級運算及加速產品標準化，已將項目標準化複製率提升至100%。
高品質的產品在強有力的支持銷售的同時，亦獲得了行業專業機構的認可。
年內，集團榮獲多個行業知名產品設計獎項，包括：

－旗下「正榮府系」產品系榮獲「2019年品質美宅產品系十強」

－長沙正榮梅溪紫闕台榮獲「2019中國百城建築新地標」

－西安正榮紫闕台榮獲「第二屆AAUA西部城市與建築2019年度文化空間獎」

－莆田正榮財富中心天樾榮獲「GFDA2019全球未來設計大獎榮譽提名獎」

－濟南正榮璟樾錦悅府榮獲「2019金尺榜JCPRIZE優秀空間設計獎」

優化財務結構提升信用評級

自二零一九年二季度開始，房地產融資新政策陸續推出，境內外房地產融資管道經歷不同程度的收緊，行業整體融資環境相當具有挑戰性。
集團在「高品質發展」的指引下，堅持強化財務安全性，保持充裕的流動性，在融資收緊的大環境下表現出優秀的融資突破能力。
年內，集團實現融資管道多元化，先後發行優先票據、點心債、優先永續資本證券、銀團貸款、長租公寓專項債、資產支援證券、資產支援票據、公司債及進行股份配售；並且通過不斷的債務置換，使得債務結構更優化，債務年期更長。

另一方面，集團的主要財務及信貸比率持續改善。
於二零一九年十二月三十一日，集團的淨債務與權益比率為75.2%，繼續處於行業平均水平；現金對短期借貸比率改善至約1.8倍，短期借貸佔總借貸比例下降至34.2%。
年末借貸加權平均融資成本為7.5%。

集團貫徹的穩健財務管理和綜合實力亦受到信用評級機構的高度認可。
年內，穆迪調升公司信用評級至B1（穩定）；惠譽調升公司信用評級至B+（穩定）；標準普爾調升公司信用B級評級展望至正面；而中誠信證券評估有限公司提升公司的全資附屬公司正榮地產控股股份有限公司的企業主體信用評級至最高的AAA級別，展望為「穩定」。

獎項及認可

集團自二零一八年上市以來，憑藉穩健的經營理念、良好的經營成果及卓越的品牌價值，贏得各方對公司投資價值的一致認可。
於二零一九年十一月，公司股份獲納入MSCI中國指數成份股。
此外，集團先後獲得法國巴黎銀行、建銀國際、德意志銀行、海通國際、華泰國際、興業證券、摩根大通、大華繼顯、東北證券、東吳證券、西南證券、國泰君安證券多家知名機構予以股票研究覆蓋及正面評價。

此外，集團於年內榮獲多個榮譽，包括「中國房企綜合實力Top200」第17名、「2019中國房地產上市公司經營績效5強」第1名、「2019中國房地產百強企業成長性TOP10」，彭博商業週刊「2019年度上市企業獎」、「2019年金港股最具投資價值地產股公司」，蟬聯「中國大陸在港上市房地產公司綜合實力TOP10」等，全年累計榮獲獎項約九十多項。

業務展望:

聚焦經營提質增效

展望二零二零年，「房住不炒」和「長效機制」仍是政府政策的主基調，而「因城施策」在平衡房價與城鎮化進程、人才引進、都市圈發展中發揮重要作用。
儘管房企融資管道偏緊會是可預見未來的常態，但個人和企業的合理資金需求仍將得到支持。
在行業的新階段，房地產企業核心競爭力將更多來自於自身實力而非行業紅利。
集團將會在行業持續整合及分化之際，審時度勢把握投資窗口，聚焦經營及提質增效，實現「高質量發展」。

二零二零年是集團新三年戰略的攻堅之年。
要實現「高質量發展」的願景，集團將聚焦重點、全力突破，實現資本與經營的雙輪驅動，打造可以穿越週期的可持續競爭力。
就此，集團將繼續強化管理架構及人才梯隊建設，完善激勵機制，確保人才核心競爭力；持續完善決策機制及標準化管理，實現管理升級，提升經營管理能力；以戰略目標為導向，聚焦經營提效，嚴格控制成本，培育核心能力，確保綜合實力始終位於行業前列。

二零二零年，集團將繼續謹慎投資，緊密關注市場變化，堅持區域深耕策略，聚焦於一、二線城市及其都市圈，通過多元方式充分挖掘投資機會。

集團將二零二零年合約銷售目標定為人民幣1,400億元，優質充足的可售資源將支持實現有品質、可持續的增長。
儘管一季度經濟受到新型冠狀病毒疫情的衝擊，在大環境的影響下亦波及房地產行業銷售及工程進度，但集團對未來仍充滿信心，相信受疫情影響的剛性購房需求將在未來得到補償性釋放。

財務管理方面，集團將聚焦資金效率及效益雙提升，以「現金流和利潤」管理為導向，進一步提升信用評級及降低融資成本。
集團將繼續加強風險管控能力，追求高周轉，堅持強運營、控投資、控桿槓的策略。

06160 百济神州
集團主席 歐雷強
發行股本(股) 1,170M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 生物科技
公司業務 集團是一家商業階段的生物技術公司，專注於開發及商業化用於治療癌症的創新型分子靶向及腫瘤免疫治療藥物。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度的收入總額較截至2018年12月31日止年度增加約230.0百萬美元或約116.0%至約428.2百萬美元。

虧損淨額較截至2018年12月31日止年度增加約276.5百萬美元或約41.0%至約950.6百萬美元。

截至2019年12月31日止年度的每股基本及攤薄虧損為1.22美元，較截至2018年12月31日止年度的0.93美元增加31.2%。

業務回顧：

集團是一家全球商業階段的生物技術公司，專注於開發及商業化創新型分子靶向及免疫腫瘤療法。
集團於2010年在北京成立為一家研發公司。
過去十年，集團已發展成一家全方位一體化的全球生物技術公司，擁有強大的商業、生產及研發能力。

集團已在中國及美國建立了實質性商業能力，目前有兩款內部開發藥物及三款許可藥物正在上市銷售。
此外，集團預計在未來一至兩年內將有五款許可藥物進入中國市場。
集團在美國銷售BRUKINSATM（通用名：澤布替尼）用於治療既往接受過至少一項療法的成年套細胞淋巴瘤患者，集團在中國銷售百澤安（替雷利珠單抗注射液），用於治療至少經過二線系統化療的經典型霍奇金淋巴瘤患者。
集團已在中國提交四份額外新適應症上市申請供監管審批，並正計劃於2020年在其他適應症中推出。
集團的許可組合包括ABRAXANE、瑞復美及維達莎，根據新基物流有限責任公司（屬於百時美施貴寶）的授權，集團自2017年以來一直在中國銷售該等藥物。
集團計劃在中國推出更多來自集團合作方的授權產品，包括來自安進公司（「安進」）的安加維（XGEVA）（地舒單抗注射液）、KYPROLIS（卡非佐米）及BLINCYTO（倍林妥莫雙抗）及來自EUSA Pharma（「EUSA」）的SYLVANT（司妥昔單抗）及QARZIBA▼(dinutuximab beta)。

集團已建立了強大的臨床開發能力，包括一支1,100多人的全球臨床開發團隊正在管理逾60項正在進行或已計劃的已入組超過7,500名患者及健康受試者的臨床試驗。
集團正在對BRUKINSA及替雷利珠單抗進行後期臨床試驗，包括26項針對15類離散型癌症適應症的註冊性或潛在註冊性臨床試驗。
集團的內部研發能力已取得另一款後期資產pamiparib，而其他五款內部開發候選藥物現正處於早期臨床開發階段。
此外，集團已能夠利用集團的能力及中國作為臨床科學中心的重要地位，擴大集團的臨床及臨床前投資組合及許可候選藥物。
集團亦正與優質合約生產機構合作，在中國及全球範圍內生產集團的內部開發商業及臨床產品，並已在中國建立先進的小分子及生物生產設施，以支持集團內部開發產品投放市場及潛在的未來需求。

基於集團的全球（包括中國在內）開發及商業實力，集團已與領先的製藥及生物技術公司合作，在中國及亞太地區開發及商業化創新型藥物。
於2019年10月，集團與安進達成戰略合作，據此，集團已同意有關在中國商業化安進的抗腫瘤產品安加維、KYPROLIS及BLINCYTO，以及最多20項安進的臨床及後期臨床前管線產品（包括安進的優質在研KRAS G12C抑制劑AMG 510）全球開發及未來在中國的商業化方面的合作。

近期發展

與安進的合作

合作協議

於2019年10月31日，集團的全資子公司百濟神州瑞士與安進訂立合作協議，於2020年1月2日生效（「安進合作協議」）。
根據安進合作協議的條款，百濟神州瑞士將在安進的腫瘤產品安加維、KYPROLIS及BLINCYTO在中國獲得監管機構批准後的五年或七年內負責該等產品在中國（不包括香港、澳門及台灣）的商業化，且按照安進合作協議的規定，安加維的商業化期间將在與該產品相關的運營職責移交之後開始。
此外，根據協議的規定，百濟神州瑞士享有選擇保留三項產品中的一項在其於中國上市的期間內對其進行商業化的權利。
各方同意共同按照平均分配的原則分享百濟神州瑞士在各產品於中國商業化期間所產生的利潤並承當相應的損失。
在各產品的商業化期間屆滿之後，該等產品將被移交回安進，而百濟神州瑞士將有資格在額外的五年時間內對各產品在中國的淨收入分級收取中單位數至低雙位數的特許使用費。

此外，根據安進合作協議之條款，百濟神州瑞士與安進已同意就20款安進臨床及臨床前後期階段腫瘤管線產品的全球開發和在中國的商業化進行合作。
自安進合作協議啟動時起，百濟神州瑞士將與安進共同出資承擔全球開發成本，其中百濟神州瑞士在合作期內最多將承擔累計總額不超過價值12.5億美元的開發服務和現金。
百濟神州瑞士將有資格對各產品（但不包括AMG 510）在中國之外的全球範圍內的淨銷售額以各產品、各國家為基礎分級收取中單位數比例的特許使用費，直至以下最晚日期為止：最後一個有效專利主張屆滿、法規監管獨佔期屆滿或相應產品在其所銷售國家第一次實現商業銷售後滿八年與產品在全球範圍第一次實現商業銷售後滿二十年兩者中的較早者。

在各管線產品在中國獲得監管批准之後，百濟神州瑞士將享有在其後七年的期限內將該產品進行商業化的權利，且各方將按照平均的原則分擔該產品在中國的利潤與損失。
此外，取決於20款管線產品在中國取得監管批准的數量，百濟神州瑞士將有權保留大約每三項批准的產品中的一項，且最多至六項產品（AMG 510除外）的在其於中國上市期間對其進行商業化的權利。
在為期七年的商業化期限屆滿後，各產品將被移交回安進，百濟神州瑞士將有資格在額外的五年時間內對各產品在中國的淨銷售額分級收取中單位數至低雙位數比例的特許使用費。
雙方在中國及世界其它地區將受限於特定的排它要求。

根據另行訂立的擔保協議的條款，集團已對百濟神州瑞士在安進合作協議項下的若干義務作出擔保。

安進合作協議載有雙方作出的慣常陳述、保證和契諾。
協議將基於每一項產品持續有效，除非任何一方依據該合約條款將其提前終止。
協議可在雙方達成書面一致後終止，也可在一方未能對實質違約進行補救、發生資不抵債、未能遵守指定的合規條款、在遵守指定的談判機制的前提下，某些不利的經濟影響或未能實現商業目標時由另一方終止。
此外，如果安進在特定條件下暫停開發某一管線產品，則安進有權在該管線產品的範圍內終止協議，但雙方仍可決定是否在中國繼續開發該管線產品。

股份購買協議

就安進合作協議而言，根據百濟神州有限公司與安進訂立的日期為2019年10月31日的股份購買協議（經修訂）（「股份購買協議」），集團於2020年1月2日向安進發行206,635,013股百濟神州有限公司普通股（以15,895,001股美國存託股份（「美國存託股份」）形式），相當於集團已發行股份約20.5%，總收入約為27.8億美元，即每股普通股13.45美元或每股美國存託股份174.85美元。

根據股份購買協議，安進同意如下事項：(i)直至以下事件中最早發生時為止鎖定其股票的出售：(a)交割日的第四個週年日，(b)合作協議期滿或終止，及(c)百濟神州有限公司控制權變更；(ii)直至下述日期中較晚者為止的休止期：(a)其停止享有委任董事權利之日起的第一個週年日，及(b)其持有集團屆時已發行股份的比例低於5%之日；以及(iii)一份直至(a)交割日的第五個週年日及(b)休止期期滿（以後發生者為準）的投票協議，使其在特定情況下以及按協議的規定對提交股東批准的某些事項的股份進行投票。
在(i)鎖定期期滿及(ii)休止期期滿（以後發生者為準）之前，安進同意在任何滾動的12個月期間，不出售佔當時集團已發行股份5%以上的股份，但有特定的例外情況。
此外，安進有權指定一名獨立董事在集團董事會任職，直至(a)安進因出售其普通股或未參與未來發行的情況，導致其持有股份少於當時集團已發行股份10%之日；及(b)安進合作協議到期或終止之日起三週年，上述二者中以較早日期為準。
根據股份購買協議的條款，安進將在鎖定期屆滿時享有特定的註冊權利。
此外，集團已同意盡合理最大努力為安進提供機會，以與其他購買者相同的條款和條件以及使安進持有集團20.5%股份所需的數量參與隨後的新證券發行，惟須遵守適用法律及香港上市規則以及其他指定條件。

其他業務發展

於2020年3月25日（美國東部時間），集團獲悉國家藥品監督管理局於2020年3月25日宣佈在中國暫停進口、銷售和使用新基公司（現隸屬百時美施貴寶）向百濟神州供應的ABRAXANE注射用紫杉醇（白蛋白結合型）產品的決定。
此項暫停決定是基於對百時美施貴寶一家位於美國的合同生產機構的核查結果做出的。
在與衛生部門的額外會議之後，新基已對中國大陸地區所有ABRAXANE現有存貨開始實施自願召回。
百濟神州預計這將造成ABRAXANE在中國的供應暫時中斷。
集團正在與百時美施貴寶密切合作以儘快恢復供應，包括百時美施貴寶對現有生產基地的整改工作以及遞交用其另一家生產工廠為中國供應的申請。
於2020年3月25日，由於國家藥品監督管理局決定暫停ABRAXANE的進口，銷售和使用，中國國家醫療保障局將ABRAXANE從藥品集中採購名單中刪除。

於2020年3月17日（美國東部時間），因公司股權激勵計劃發行股份會導致安進股權的稀釋，集團與安進對股份購買協議訂立進一步修訂（「第二份修訂」）。
根據第二份修訂，安進將擁有購股權（「直接購股權」）以認購額外的股份（「額外股份」），認購數額為使其能夠增加（並且隨後維持）其在公司已發行股本中約20.6%的所有權所必需之數額。
該直接購股權可按月行使，惟前提為安進於每月參考日期在公司已發行股本中的權益少於20.4%。
於直接購股權期間內，額外股份的總數不得超過75,000,000股普通股。
額外股份的購買價將為前一個月最後一個交易日之前90天公司美國存託股份的成交量加權平均價格。
根據香港上市規則，第二份修訂及根據第二份修訂發行額外股份須經公司股東（安進除外）大多數投票通過。

於2020年1月13日，集團與EUSA簽署就孤兒生物製劑藥物SYLVANT及QARZIBA在大中華地區的獨家開發和商業化協議。
根據協議條款，EUSA已授予集團SYLVANT在大中華地區以及QARZIBA在中國大陸的獨家權利。
根據該協議，集團已同意在有關地區出資並進行所有臨床開發及藥政申報，並計劃在批准後將兩種產品推出及商業化。
EUSA已收取4,000萬美元的預付款，並有資格在達到藥政和商業里程碑後，獲得最高合共1.60億美元的付款。
EUSA亦有資格獲得未來產品銷售的分級特許使用費。

於2020年1月2日，在獲得股東批准並滿足其他交割條件後，集團宣佈完成根據股份購買協議按每股普通股13.45美元（相當於每股美國存託股份174.85美元）向安進出售206,635,013股普通股（形式為15,895,001股公司美國存託股份），約佔公司發行在外股份的20.5%，所得總收入約為27.8億美元。
在完成股份發行的同時并於公司股東的大多數投票批准及所有適用的反壟斷法項下所适用的等待期屆滿或終止後，安進合作協議於2020年1月2日生效。

於2019年12月27日，集團宣佈集團的抗PD-1抗體百澤安（替雷利珠單抗注射液）獲得國家藥品監督管理局的批准，用於治療之前至少經過二線系統化療的經典型霍奇金淋巴瘤患者。
此前該新藥上市申請（「新藥上市申請」）已被國家藥品監督管理局納入優先審評。

於2019年12月22日，集團宣佈國家藥品監督管理局已受理瑞復美聯合利妥昔單抗用於治療復發或難治性惰性淋巴瘤（濾泡型淋巴瘤或邊緣區淋巴瘤）患者的進口藥品新適應症上市申請。

於2019年11月14日，集團宣佈BRUKINSA獲得美國食品藥品監督管理局加速批准用於治療既往接受過至少一項療法的成年套細胞淋巴瘤患者。

新型冠狀病毒肺炎

集團預計，新型冠狀病毒肺炎疫情將對包括臨床試驗患者招募、藥政溝通和檢查以及商業收入在內的業務帶來一定的負面影響，取決於疫情的發展範圍和持續時間，對集團的影響主要將在2020年第一季度但也可能更久。
集團繼續開展臨床開發、藥政事務以及商業化目標工作，正在努力減少疫情導致的工作延遲和中斷。

業務展望:

集團的使命乃成為發現、開發及商業化創新型癌症治療藥物的全球領導者。
集團的策略要點如下：

利用BRUKINSA（澤布替尼）及替雷利珠單抗實現兩大商業機會。
澤布替尼為一種全資擁有、潛在同類最佳的布魯頓酪氨酸激酶的小分子抑制劑，用於B細胞惡性腫瘤。
基於澤布替尼實現全部布魯頓酪氨酸激酶佔有率及減少脫靶結合的能力，集團認為其較其他獲批准的布魯頓酪氨酸激酶療法可能更具療效及安全優勢。
布魯頓酪氨酸激酶抑制劑在全球擁有巨大的商業機會，根據公開報告，2019年其全球收入總額約為58億美元。
集團認為，迄今為止集團對2,500多名患者的臨床經驗及集團廣泛的臨床開發計劃使集團有優勢把握該商業機會。
於2019年11月，集團獲美國食品藥品監督管理局對BRUKINSA的加速批准，用於治療既往接受過至少一項療法的成年套細胞淋巴瘤患者。
集團已在美國建立商業團隊，並於2019年底推出BRUKINSA。
此外，集團已於中國就澤布替尼用於治療復發或難治性套細胞淋巴瘤患者及復發或難治性慢性淋巴細胞白血病患者或小淋巴細胞淋巴癌患者提交兩項新藥上市申請。
此兩項申請正在進行優先審評。
集團正在就澤布替尼開展廣泛的臨床研究，預期將公佈作為單藥及聯合用藥的近期數據。

集團最近獲批准的藥物是替雷利珠單抗，一種全資擁有的針對免疫檢查點受體抗程序性死亡受體1（「PD-1」）的抗體，旨在盡量減少被認為在激活巨噬細胞吞噬作用中起關鍵作用的Fcγ受體結合，從而盡量減少其對效應T細胞的負面影響。
於2019年12月，集團獲國家藥品監督管理局批准上市銷售替雷利珠單抗，用於治療至少經過二線系統化療的經典型霍奇金淋巴瘤患者。
此外，集團已就替雷利珠單抗在中國提交了另一項用於既往接受過治療的局部晚期或轉移性尿路上皮癌患者的新適應症上市申請，該申請已獲國家藥品監督管理局的藥品審評中心優先審評，目前正在評審中。
集團認為，中國的新型癌症療法具有巨大且不斷增長的機遇，PD-1/PD-L1抗體療法的市場機遇可能尤其具有吸引力，原因為此類藥物於中國最常見的四種腫瘤（肺癌、胃癌、肝癌及食管癌）中均表現出抗腫瘤活性。
根據公開報告，與其他地區如美國及歐洲相比，中國年度癌症發病率中對PD-1應答的腫瘤比例更高。
根據已發表研究(Chenetal.,Cancer Statisticsin China,2015,CA:CancerJ.Clin.2016;66(2):115-32)（集團稱為Chenetal.2016），中國十大PD-1應答腫瘤的年度發病率預計為300萬，年度癌症總發病率為430萬。
集團認為集團於中國的強大影響力及豐富經驗、全球臨床開發能力、發展計劃的廣度（迄今為止已入組5,000多名患者，包括15項註冊性或潛在註冊性臨床試驗）及高質量生產使集團處於獨特地位，能夠抓住這一機遇。

利用集團的關鍵戰略臨床及商業能力。
集團認為，中國監管環境的近期變化為集團的行業帶來了前所未有的機遇。
過往，中國的監管環境被認為極具挑戰性，臨床開發延遲及監管批准花費的時間相較美國及歐盟更長。
為解決該等問題，國家藥品監督管理局已發佈一系列改革政策及意見，其中包括，擴大臨床患者的准入及通過消除延遲及為於中國的藥物開發、生產及商業化創建符合國際質量標準的環境，為加快藥物開發及批准創造機會。
該等監管改革將令中國的臨床試驗於全球藥物開發項目中發揮重要作用，且中國產生的數據已用於輔助中國境外的批准。
然而，從這些改革中獲益仍存在挑戰，包括合約研究機構能力有限、人才有限及臨床數據及試驗管理方面的挑戰。
集團的策略是在中國積極建立集團的臨床開發及商業能力，以利用該等變革及減輕以臨床科學中心身份進入中國的挑戰。
集團的全球腫瘤開發團隊由1,100多名僱員組成，其中約60%在中國。
集團致力於開展符合最高國際協調會議標準的研究。
集團已啟動12項全球（包括中國在內）關鍵性研究及26項關鍵或潛在註冊性研究。
集團有超過60項正在進行或計劃中的臨床試驗，且集團的臨床試驗已入組7,500多名患者及健康受試者。
從商業角度，集團在中國的戰略是通過國家醫保報銷讓集團的產品能夠更廣泛地惠及需要創新藥物的患者。
該策略需要一個龐大的商業組織。
集團的商業能力已由2017年收購新基（現屬於百時美施貴寶）位於中國的商業業務時的僅150多人增加至2019年底的900多人。
集團認為，集團在中國推出集團的現有及未來內部開發管線及許可藥物以及利用已改善的國家醫保報銷的機會方面處於有利地位。

通過利用集團的臨床及商業能力擴大集團的組合。
由於許多領先的製藥公司及生物技術公司會評估在中國的機遇，集團認為與集團合作能使該等公司有效且高效地按國際質量標準獲得深層次的當地臨床開發、商業及生產能力。
例如，通過集團與安進的合作，集團已利用集團獨有的（包括中國在內）開發及商業能力擴大集團的組合。
此外，集團自2017年以來已進行逾10宗交易，於該等交易中，集團已將創新型臨床前、臨床及╱或商業階段藥物及候選藥物列入集團的組合內。
集團的策略是繼續積極評估獲得許可的機遇，以增加集團的藥物及候選藥物管線。

開創全球增長新模式。
集團認為，通過允許藥物的研發投資於更龐大的患者群體中發揮槓桿作用，在中國大量的可尋址患者人數及創新型藥物報銷範圍擴大可為集團行業的增長提供全新的商業模式，與傳統優先市場模式相比，這可使更多藥物以更實惠的價格進入全球市場。
此全球准入及定價模式將使集團能夠利用集團在中國及全球範圍內強大的臨床及商業能力，亦為取得開發候選藥物組合的投資回報提供機會。
集團通過研究機遇、啟動風險及成本以及集團的能力評估全球市場。
其後，集團設計了有針對性的市場進入策略，並計劃基於投資及回報分析分階段進入該等全球市場。
為把握此等機遇，集團計劃在全球範圍內尋求集團組合內的化合物的批准。

06161 泰加保险
集團主席 張德熙
發行股本(股) 521M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 保險
公司業務 集團主要從事直接一般保險承保業務。
全年業績:
保費收入淨額增加10.3%至397.9百萬港元（二零一八年：360.8百萬港元）。

經營虧損為157.1百萬港元（二零一八年：71.9百萬港元），相較去年增加118.6%。

除稅前虧損為193.2百萬港元（二零一八年：125.8百萬港元），相較去年增加53.6%。

年度虧損為198.5百萬港元（二零一八年：126.8百萬港元），相較去年增加56.6%。

每股基本虧損為38.07港仙（二零一八年：24.32港仙），相較去年增加56.5%。

業務回顧：

汽車保險業務

集團的主要保險產品包括汽車第三方保險及綜合保險，大部分客戶為香港的士及公共小巴擁有人。
就第三方保險而言，集團承保第三方法律責任。
就綜合保險而言，集團承保：(i)汽車受損引致的損失及(ii)第三方法律責任。

(1)其他汽車主要包括私家車、貨車及電單車

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的汽車業務停滯。
汽車業務增長0.7%至430.9百萬港元（二零一八年：428.0百萬港元）。
集團的其他汽車保險業務逐步回升，而的士及公共小巴保險業務面臨激烈的競爭。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，的士及公共小巴的毛承保保費佔汽車保險毛承保保費的74.2%（二零一八年：76.9%）。
該兩個業務分部已經基本飽和。
的士汽車保險業務輕微減少1.1%至244.1百萬港元（二零一八年：246.8百萬港元）及公共小巴汽車保險業務減少8.0%至75.7百萬港元（二零一八年：82.4百萬港元）。

其他汽車業務為集團的主要增長源，主要受線上業務平台及開發新保險中介機構所帶動。
毛承保保費增長12.4%至111.0百萬港元（二零一八年：98.8百萬港元）。

其他一般保險業務

集團繼續發展其他一般保險產品，集團現提供多種個人及商業保險產品。

(1)其他包括除汽車業務及僱員補償業務外之其他一般保險業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的其他一般保險業務持續增長299.1%至96.8百萬港元（二零一八年：24.3百萬港元）。
集團透過選擇與值得信賴的中介機構開展業務及秉承嚴謹的承保原則，發展僱員補償業務。
集團的僱員補償業務增加305.1%至85.2百萬港元（二零一八年：21.0百萬港元）。
為補足僱員補償業務，集團開發商業保險產品（包括中小企業保險及建築全險保險），以致集團的其他業務增加259.6%至11.6百萬港元（二零一八年：3.2百萬港元）。

投資

集團將保險業務產生的保費及其他收益用於投資。
投資組合之總價值輕微增加4.9%至1,025.8百萬港元（二零一八年：978.0百萬港元）。

集團的股本投資組合減少56.4%至49.5百萬港元（二零一八年：113.4百萬港元）。
所投的股本證券超過90%於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）上市。

集團的債務投資組合減少91.7%至31.1百萬港元（二零一八年：373.1百萬港元）。

集團的存款證投資減少81.7%至4.5百萬港元（二零一八年：24.3百萬港元）。

業務展望:

於二零二零年，集團將繼續致力專注以下策略以更謹慎地進行並發展集團的業務：

達致承保改善

成功承保不存在「萬能」法則。
集團的商業風險尤為多樣化、間接性、定性及需要進行個案評估。
集團將集中精力於透過以下方式秉承嚴謹的承保原則：

業務組合導向：為了在保持風險胃納的一致性及不斷調整風險胃納的需求兩者之間達到平衡，集團將要確保，在市場不可持續的情況下，集團有意願並且有能力撤回相關的業務。

定價適當性：為了將引入技術性定價作為承保管理的核心部分並以此作為基準，集團因而能洞察保險業務組合定價走向長期走勢。

風險選擇：為了補充數據驅動型分析，集團將鼓勵共同的風險討論及承保評估。

承保能力優化：為了鼓勵對免賠限額及自留額的動態調整，透過優化使用再保險安排，集團將利用免賠額及淨自留額，更加審慎運用承保能力。

投保設計：為了將定性的保單條款及變更條款轉化為定量參數，集團將謹慎控制保單條款。

發展其他一般保險產品

集團將循序漸進地發展其他一般保險產品，以滿足本地企業和個人客戶的需求。
儘管競爭激烈，集團將致力發展可運用集團的優勢、分銷網絡及專長的其他一般保險產品。
集團亦將透過充分的再保險安排保障，管控集團的保險風險。

重塑企業形象

據可行性研究顯示，香港市場對符合其保險需求及服務、良好規劃的組合式保險產品有強勁的需求。
為從單一的汽車保險業務向全面的一般保險業務轉型，泰加已重塑品牌形象，以配合其於香港承保全面的一般保險業務的發展方向。
為繼續重塑品牌形象，集團將保持透過傳統媒體（雜誌、電視廣告、廣播等），全年適度開展品牌活動，以加強推廣集團的核心產品，並且更加專注於新保險產品的銷售及營銷活動。

增強內部能力

二零二零年，集團將繼續在以下三個方面投入資源，以增強內部能力為未來做準備：

–索償管理：集團將持續開發資源防範保險詐騙並在發現保險詐騙行為時報警處理，以加強理賠及賠付工作。

–人力資源：集團將繼續物色合適的專業人才加入團隊，以提升集團應對業務需求及監管發展的能力。

–資訊科技：集團將持續升級資訊科技系統，以支持預防保險詐騙偵測系統、風險為本資本框架和新會計準則的應用。
另外，集團亦將加強網絡安全管理，以切實保護線上業務平台的客戶數據。

增加其他類別汽車的汽車保險業務

集團將繼續致力發展其他類別汽車的保險業務。
除使集團能直接接觸客戶的私家車及商用汽車線上業務平台外，集團亦將探尋不同的分銷渠道，以進一步推動汽車保險業務增長。
集團正積極與其他業務夥伴建立聯盟關係，以期望向客戶提供全方位的服務及更大範圍地接觸目標客戶。
集團設有專責的客服團隊，能夠迅速回應所有客戶的查詢及為客戶提供更卓越的體驗。

鞏固與保險中介機構的關係

積極管理與現有代理網絡的關係及與其他保險中介機構建立新關係，對維持集團的市場地位至關重要。
集團將繼續參加及贊助行業組織及媒體合作夥伴舉辦的活動。

06162 天瑞汽车内饰
集團主席 侯建利
發行股本(股) 2,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要從事汽車內外裝飾零部件製造及銷售。
全年業績:
收入從截至2018年12月31日止年度的約人民幣263.8百萬元增至截至2019年12月31日止年度的約人民幣297.9百萬元，增幅約為12.9%。

毛利從截至2018年12月31日止年度的約人民幣89.9百萬元增至截至2019年12月31日止年度的約人民幣101.2百萬元，增幅約為12.5%。

集團的整體毛利率由2018年的約34.1%略微減少至2019年的約34.0%。

年內溢利從截至2018年12月31日止年度的約人民幣28.0百萬元增至截至2019年12月31日止年度的約人民幣44.8百萬元，增幅約60.0%。

業務回顧
集團已發展成為中國西北最大的重型卡車內飾零部件製造商，佔據市場領先地位。
集團的產品主要包括重型卡車或乘用車安裝用的各類汽車內飾零部件，其次包括外飾零部件。
集團按照客戶對汽車內飾產品的功能規格及外觀等具體要求提供定制的設計和開發解決方案。

自重型卡車裝飾零部件銷售產生之收入

銷售重型卡車裝飾零部件產生的收入由截至2018年12月31日止年度的約人民幣238.9百萬元增至截至2019年12月31日止年度的約人民幣254.7百萬元，增幅約為6.6%，主要由於建築及工業活動增加促進客戶對集團重型卡車裝飾零部件的需求增加所致。
由於建設及物流行業受「一帶一路」及「長江經濟帶」等政策所刺激，重型卡車在基礎設施建設及物流行業中廣泛應用，因此重型卡車的需求持續增加。

自乘用車裝飾零部件銷售產生之收入

銷售乘用車裝飾零部件產生的收入由截至2018年12月31日止年度的約人民幣24.9百萬元增加至截至2019年12月31日止年度年的約人民幣43.2百萬元，增幅約為73.2%。
該增加主要是由於集團擴大客戶群並與向乘用車製造商供應汽車飾件產品的一級和╱或多級供應商建立新關係。

業務展望:

展望未來，得益於中國西北地區實施的西部大開發將刺激運輸、能源、電信等基建發展；及考慮到陝西省政府將籌集產業專項資金人民幣40億元促進汽車產業發展等政策，集團將借此機會繼續加強與現有客戶新產品開發、積極拓展乘用車新客戶，不斷豐富產品組合，增強核心競爭力。

集團已經通過一家乘用車製造廠商的評估併合資格成為其部分乘用車裝飾產品認可的供應商之一。
為此，集團將持續加大研發資源投入，優化管理體系和改善經營效率，完成轉型與變革，再創佳績。
同時集團入選工業和信息化部辦公廳公佈的新冠肺炎疫情防控重點保障企業名單並享受財政貼息等相關優惠政策，集團將捕捉此新興機會開展醫用護目鏡生產項目，並將利用此契機積極物色合作夥伴，以作共同發展，實現業務的可持續長期增長。

06163 彭顺国际
集團主席 彭新華
發行股本(股) 251M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團設計及製造巴士車身及裝配巴士。
全年業績:
收益由截至二零一八年十月三十一日止年度約57.09百萬美元增加至本年度約63.16百萬美元。

相比截至二零一八年十月三十一日止年度的(0.58)美分，本年度的每股基本及攤薄盈利╱（虧損）為1.47美分。

截至二零一八年及二零一九年十月三十一日止年度，集團的毛利分別約為12.13百萬美元及12.81百萬美元。
截至二零一八年及二零一九年十月三十一日止財政年度，毛利率分別約為21.3%及20.3%。

業務回顧
集團設計及製造巴士車身及裝配巴士。
集團將目標市場分為兩個分部，分別為核心市場（包括新加坡及馬來西亞）及拓展中市場（包括集團將集團的產品向外出口之所有其他市場，包括澳大利亞、香港、烏茲別克斯坦及阿拉伯聯合酋長國）。
集團的巴士產品包括鋁製城市巴士及長途巴士，主要服務於目標市場的公營及私營巴士運輸營運商。

集團的產品主要包括單層、雙層及鉸接城市巴士以及單層、雙層及高層長途巴士。

集團的產品售予公營及私營巴士運輸營運商、底盤主要營運商及其採購代理、巴士裝配商及製造商，所採取的形式有兩類：(i)為其車身（半散件組裝及全散件組裝）當地組裝及後續銷售；及(ii)為巴士（完成車）。

除製造車身及裝配巴士外，集團亦為維護車身及銷售相關零部件提供售後服務。

於本年度，集團100%收入來自銷售車身分部的鋁製巴士及車身銷售。
因採用符合環境標準材料需求的增長，市場對鋁製巴士及車身的需求將持續加速增長。
鑒於其重量較輕及能效更佳，鋁很有可能會成為巴士尤其是電動巴士優先採用的材料。

於本年度，集團已向客戶交付合計393輛巴士（完成車）及31件全散件組裝。

銷售車身分部

銷售車身及套件分部為集團的主要收入來源，巴士整車作為集團的主要產品，其銷售額於兩個年度貢獻了逾95%的收益。
於本年度，該分部產生的收益約為60.38百萬美元，較截至二零一八年十月三十一日止年度的約54.26百萬美元增加了約6.12百萬美元或11.3%。
該分部的收益增加乃由於相較截至二零一八年十月三十一日止年度，於本年度交付新加坡及香港市場及新進入的阿拉伯聯合酋長國市場的整車大幅增加所致，而當中被交付馬來西亞、澳大利亞及烏茲別克斯坦的整車減少所抵銷。

於本年度，集團向新加坡客戶交付合共200輛巴士整車，其中本年度交付之雙層城市巴士數目為163輛，而截至二零一八年十月三十一日止年度則為87輛，其致使收益由截至二零一八年十月三十一日止年度約24.87百萬美元增加至本年度約26.47百萬美元，增加幅度約1.60百萬美元或6.4%。
集團從一名阿拉伯聯合酋長國的新客戶獲得一項涉及合共79輛雙層城市巴士之銷售合約，並於本年度向其交付了66輛巴士。

澳大利亞市場的收益由截至二零一八年十月三十一日止年度約15.20百萬美元減少至本年度約7.35百萬美元，減少幅度約7.85百萬美元。
收益減少主要可歸因於交付予澳大利亞的巴士數目由截至二零一八年十月三十一日止年度81輛減少至本年度63輛。
此外，與Gemilang Australia Pty Limited（「GMLA」）之間的商業運作模式亦自二零一九年四月改變，集團現向GMLA而非澳大利亞及新西蘭的終端客戶出售巴士整車。

銷售部件及提供相關服務分部

此分部為集團的第二收入來源，當中收益主要產生自向客戶提供售後服務及銷售部件。
於本年度，銷售部件及提供相關服務分部產生的收益約為2.78百萬美元，較截至二零一八年十月三十一日止年度約2.83百萬美元減少了約0.05百萬美元或1.6%。

在新加坡市場銷售部件及提供相關服務的銷售額增加幅度與集團持續向新加坡（為集團客戶組合中的最大市場）供應巴士的供應量相符。

本年度來自該分部的銷售額主要源於集團銷售整車所面向的市場（尤其是新加坡），此乃由於銷售部件及相關服務的需求量與累計售往該等地方的巴士數目相互關聯。
由於累計越來越多從集團購買的巴士在路上行駛，該等地方對更換零部件及售後服務的需求亦較高。

業務展望:

集團的目標是成為亞洲領先的巴士製造解決方案供應商。
集團認為，隨著國家持續城市化及人口的不斷增長，巴士為許多地區可配備的便捷且具成本效應的公共交通形式，因此亞洲市場增長潛力巨大。
集團相信，集團已準備就緒且具備技術實力把握該商機。

06166 中国宏泰发展
集團主席 王建軍
發行股本(股) 1,651M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團主要從事產業市鎮發展、物業發展及物業租賃。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度的收入為人民幣2,670.0百萬元，較截至2018年12月31日止年度的人民幣3,995.2百萬元減少33.2%。
 

截至2019年12月31日止年度，集團的毛利為人民幣1,870.7百萬元，較2018年同期的人民幣2,431.3百萬元減少23.1%。
 

截至2019年12月31日止年度的每股基本盈利為人民幣0.50元，每股攤薄盈利為人民幣0.48元（截至2018年12月31日止年度的每股基本盈利為人民幣0.67元，每股攤薄盈利為人民幣0.62元）。
 

業務回顧
產業市鎮發展

集團是中國大型產業市鎮規劃、開發及運營服務供應商中的先行者之一。
集團的業務重點專注產業市鎮開發，有別於傳統物業開發商。
集團於2005年開始開發集團的第一項產業市鎮項目龍河高新區時，提供相若服務範疇之市場參與者較少，且產業市鎮直至近十年方成為促進中國城鎮化進程的開發模式。
集團現正就十個產業市鎮項目的開發與河北省及湖北省若干地方政府合作。
作為推動中國城鎮化進程的先行模式之一，產業市鎮一般具備產業聚集，進駐企業所屬的產業主題均為耳熟能詳且經過甄選，還配置物流、住宅及商業物業等相關輔助設施，為居民營造一個工作與生活緊密相連的環境，構建產城一體。
除產業市鎮開發業務外，集團亦於產業市鎮項目內及河北省其他地區開發及投資住宅、商業及產業物業，而有關收益僅佔集團總收益的一部分。
作為產業市鎮業務的主要部分，集團(i)規劃及設計產業市鎮以及以選定的產業主題定位產業市鎮， (ii)根據集團的合作協議，將規劃開發土地轉為適宜供地方政府出讓的土地， (iii)推廣出讓該等土地，吸引目標客戶在集團的產業市鎮項目發展業務，及(iv)為集團的產業市鎮向企業客戶提供管理及營運的售後服務。

隨著公司的業務擴張及多元化發展，集團目前提供規劃、開發及╱或營運服務予十個不同主題的產業市鎮項目，包括：位於河北省廊坊市的(i)龍河高新區； (ii)龍河商務休閒度假基地； (iii)廣陽科技孵化園； (iv)永清宏泰產業市鎮園區；位於河北省張家口市的(v)張家口市新區宏泰產業園； (vi)張家口市現代產業園區；位於河北省石家莊市的(vii)石家莊通用航空產業市鎮園區； (viii)石家莊藁城宏泰產業市鎮園區；位於湖北省鄂州市的(ix)宏泰鄂州產業園；及位於湖北省武漢市的(x)武漢開發區通航產業綜合示範區。
經過逾10年的發展，龍河高新區正處於快速開發的收成階段。
其餘九個項目處於規劃及開發初期，但隨着公司與各地方政府簽署的合作協議條款上的改良及優化，集團有部分的合作協議可於開發初期體現收益支持開發項目的滾動發展。
 

物業發展

於2019年12月31日，集團擁有25個處於不同開發階段的項目，主要集中開發住宅、商業、產業項目，產品類型包括住宅、公寓、別墅、零售商鋪及辦公樓等。
於2019年12月31日，集團住宅、商業和產業物業的尚可售土地儲備建築面積為1,629,950平方米。

集團根據開發階段將項目分為三個類別：

 已竣工物業。
已竣工物業指收到有關政府工程機關發出的竣工認證報告的物業。
於2019年12月31日，集團的已竣工物業包括名人小區、富士康城一期、富士康城二期、宏泰美樹館一期、宏泰美樹館二期、頤和佳苑A區、宏泰龍邸一期、宏泰龍邸二期、創業大廈二期、龍河高新區人才家園、逸樹家、御龍灣一期、電子信息產業園一期及富士康科技樓A11。

 發展中物業。
發展中物業指，於整個項目竣工前就全部或部分項目收到所需建築工程施工許可證的物業。
於2019年12月31日，集團的發展中物業包括電子信息產業園一期、唐海項目（ 3號地悅湖灣） 及湖北長江智匯港創新創業基地一期。

 規劃作未來開發的物業。
規劃作未來開發的物業指收到有關土地使用權證，但未收到所需建築工程施工許可證的物業。
於2019年12月31日，集團規劃作未來開發的物業包括富士康城三期、電子信息產業園二期、宏泰商業廣場、青年匯、御龍灣二期、御龍灣三期、華航公寓、唐海項目（ 1號地、 2號地） 、鄂州展耀項目、鄂州匯能項目、武漢航福聚科技項目、武漢航耀弘科技項目及湖北長江智匯港創新創業基地二期。

集團的若干項目包括不斷發展的多期發展項目。
集團的項目可能會包括已竣工、發展中或規劃作未來開發等不同發展階段的物業。
 

物業租賃

於2019年12月31日，集團擁有五項竣工投資物業，分別為城鄉大廈、美樹綜合樓、金悅酒樓、天賦中心、中小企業創業基地一期、二期，以及兩項規劃作未來開發的投資物業，包括富士康科技樓C10和中小企業創業基地三期。
 

業務展望:

對於產業市鎮發展， 2020年集團將專注發展龍河高新區及繼續其他外埠項目（包括京津冀項目和長江經濟帶項目） 的基礎工作。
於2020年3月25日，一塊位於龍河高新區、面積為74,728平方米的商住用地拍賣成交，土地出讓金為人民幣746.0百萬元。
此地塊原定於2019年拍賣，但其後推遲至2020年第一季。
儘管受新冠肺炎疫情及經濟環境波動的影響，此地塊還是能夠成功出讓，顯示了市場對集團的產業市鎮項目所在土地的需求。
集團會繼續努力去完成今年的開發計劃。

對於物業發展，於2020年，集團將專注興建富士康城三期和宏泰商業廣場。
預期2020年物業銷售收入主要將來源於富士康城二期項目及宏泰龍邸和宏泰美樹館剩餘單元的銷售。

經計及集團的現金及未來經營現金流量、可動用的銀行及其他借款，集團相信集團擁有足以支持該等開發計劃的資金。

06168 优通未来
集團主席 姜長青
發行股本(股) 2,860M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團主要從事提供光纖設計、佈放及維護服務、提供其他通訊網絡服務、提供環保智能技術產品及服務以及放債服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團來自持續經營業務的收入為人民幣99,043,000元，較上一財政年度減少人民幣103,654,000元或51.1％。
公司股東應佔虧損為人民幣166,516,000元，較上一財政年度減少虧損人民幣63,472,000元或27.6％。

業務回顧
中國傳統光纖佈放業務的競爭仍然激烈，來自光纖設計，佈放及維護服務方面的收入大幅下降。
在中國將收入來源多樣化以提供環保智能技術產品及服務被認為是正確的舉動。

於截至2019年12月31日止年度，來自與兩名（2018年：兩名）客戶交易的收入超出集團收入的10%。
於截至2019年12月31日止年度，持續經營業務來自該等客戶的累計收入為人民幣41,156,000元（2018年：人民幣51,374,000元），沒有已終止業務的收入（2018年：人民幣130,232,000元）。

來自集團五名最大客戶的商品銷售及提供服務的銷售額約佔2019年全年商品銷售及提供服務的59.1％（2018：56.4％）。
截至2019年12月31日止年度，來自最大客戶的交易收入約佔集團商品及服務提供總銷售額的30.6％（2018年：25.3％），為人民幣30,322,000元（2018年：人民幣51,374,000元）。
於2019年，從集團的五家最大供應商進行的採購額約為56.3%（2018年：24.0% ）。
截至2019年12月31日止年度，從最大供應商進行的採購額約為34.6%（2018年：6.5% ）。

據董事會所知，本年度內，董事，其緊密聯繫人及擁有公司已發行股份數量不超過5％以上的股東均未對集團五大客戶或供應商中的任何一家擁有任何實益權益。

業務展望:

集團預期經營環境仍然嚴峻。
然而市場對無線技術的應用，雲計算、大數據及數據中心等的普及化，加上系統技巧升級、4G及5G的應用，預期將令全世界的帶寬的需求在未來數年以倍數增加。
光纖寬帶網絡建設是各基建的先頭部隊，是一帶一路周邊、中東、非洲國家經濟發展的第一環，需要更新現有網絡及鋪設新的網絡以配合當地未來的發展需要。
集團現正積極尋找在中國及海外拓展原有業務的商機。

為應付預期面臨的挑戰和維持競爭力，集團將注重加強內部控制及管理，嚴控生產成本及經營開銷。
集團亦會繼續尋求業務多元發展的機遇，終極目標是長遠為股東創造最大回報。
集團有意將其業務擴展至綠色環保智能建材業務領域。

更改公司名稱已於2020年3月9日的股東特別大會上通過。
從2020年3月9日起，公司的英文名稱已由「China U-Ton Holdings Limited 」更改為「China U-Ton Future Space Industrial Group Holdings Ltd. 」，並採納「中國優通未來空間產業集團控股有限公司」為公司之雙重外文名稱，取代「中國優通控股有限公司」，均自二零二零年三月九日起生效。
董事會相信更改公司名稱將提升公司的公司形象並將有利於公司未來的業務發展。

06169 宇华教育
集團主席 李光宇
發行股本(股) 3,340M
面值幣種 港元
股票面值 0.00001
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團是中國最大的提供從幼兒園至大學教育的民辦教育供應商。
全年業績:
截至2019年8月31日止年度，我們錄得收入人民幣1,714.5百萬元、經調整毛利人民幣1,048.8百萬元及毛利人民幣999.9百萬元。
截至2019年8月31日止年度，集團經調整毛利率1為61.2%，而2018年同期為58.6%。
截至2019年8月31日止年度，毛利率為58.3%，而2018年同期為56.1%。

截至2019年8月31日止年度，經調整集團股權持有人應佔純利為人民幣792.5百萬元，較2018年同期增加人民幣183.4百萬元或30.1%。
截至2019年8月31日及2018年8月31日止年度，經調整集團股權持有人應佔純利率2分別為46.2%及51.0%。

業務回顧：

集團於河南省營運民辦學校逾18年，按招生人數計算，集團是華中領先的民辦學校營運商之一。

集團的基本教育目標為「培養具有領導才能和自主學習能力的現代化人才，為中華民族的偉大復興貢獻力量」。
作為一家教育服務供應商，集團深信，我們肩負培育社會未來棟樑的責任，致力提供符合集團價值觀及態度的教育服務。
集團大學及K-12學校的課程不僅幫助學生取得優異學業成績，亦強調全面發展。

於2019年2月12日，集團全資附屬集團中國宇華教育投資有限集團（「買方」）與LEISingaporeHoldingsPte.Ltd.（「賣方」）訂立收購協議，據此，買方收購(i)ThaiEducationHoldingsCo.,Ltd.（「TEDCO」）已發行在外股本中的15,907股普通股；及(ii)FareastStamfordInternationalCo.,Ltd.已發行在外股本中的285,001股普通股，總代價約27.87百萬美元（相當於約218.78百萬港元）。
收購已於2019年2月12日完成。
有關收購的詳情載於集團於2019年2月12日及2019年2月13日刊發的公告。
TEDCO、FareastStamfordInternationalCo.,Ltd.及斯坦福國際大學的財務業績自收購完成後併入集團。

於2019年7月19日，集團附屬集團鄭州漢晨教育科技有限集團（「承讓人」）與夏先生及楊女士（統稱「轉讓人」）、濟南雙勝教育諮詢有限集團（「目標集團」）及山東英才學院（「目標學院」）訂立協議，據此，轉讓人有條件同意向承讓人轉讓所持目標集團（持有目標學院全部舉辦者權益）合共90%股權，代價為人民幣1,491.6百萬元。
於2019年8月2日，目標集團及目標學院的財務業績已併入集團。
有關收購的詳情載於集團於2019年7月19日刊發的公告。

集團業務截至2019年8月31日止年度保持相對穩定。
集團計劃不斷改善教育基礎設施，以持續擴張學校網絡，確保向學生提供優質教育。
因此，自2019年8月31日以來，集團業務並無重大變動。

業務展望:

集團於河南省有穩健的渠道開設新學校。
集團會繼續發掘其他潛在收購目標或合作機會，以擴大集團的學校網絡。

06178 光大证券
集團主席 閆峻
發行股本(股) 704M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 證券
公司業務 集團是中國領先且具有強大綜合競爭力的證券金融集團，擁有強大的創新能力和境內外一體化業務平台。
作為光大集團的核心金融服務平台，受益於光大集團的協同效應和品牌優勢。
全年業績:
2019年度，集團實現收入及其他收益人民幣153.52億元，同比增長13.87%；實現歸屬於上市集團股東的淨利潤人民幣5.68億元，同比上升449.68%。

業務回顧：

1、經紀和財富管理

經紀和財富管理業務包括證券經紀業務、財富管理業務、互聯網金融業務和期貨經紀業務。
2019年，該業務板塊實現收入人民幣31億元，佔比20%。

2、信用業務

信用業務包括融資融券業務、股票質押業務和融資租賃業務。
2019年，該業務板塊實現收入人民幣32億元，佔比21%。

3、機構證券業務

機構證券業務包括投資銀行業務、機構交易業務、主經紀商業務、投資研究業務和證券自營業務。
2019年，該業務板塊實現收入人民幣44億元，佔比29%。

4、投資管理業務

投資管理業務包括資產管理業務、基金管理業務、私募股權投融資業務和另類投資業務。
2019年，該業務板塊實現收入人民幣15億元，佔比9%。

5、海外業務

2019年，該業務板塊實現收入人民幣16億元，佔比11%。

業務展望:

2020年，集團海外業務將朝着做穩求精的方向穩健發展，有序推進國際業務佈局，深化財富管理轉型，打造「香港領先的財富管理平台」。
大力推動金融科技和人工智能技術，把握市場發展的契機，提升集團運營效率。
集團將發揮境內客戶資源優勢，實現境內外一體化服務客戶的戰略，提升品牌認可度。

06182 乙德投资控股
集團主席 盧永錩
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事建築材料銷售及提供建築及工程服務。
全年業績:
集團的總收益由截至二零一九年三月三十一日止年度的約230.1百萬港元減少約73.1百萬港元或約31.8%至截至二零二零年三月三十一日止年度的約157.0百萬港元 。

集團的毛利由截至二零一九年三月三十一日止年度的約32.8百萬港元下跌約17.0百萬港元或約51.8%至截至二零二零年三月三十一日止年度的約15.8百萬港元，而集團的毛利率則由截至二零一九年三月三十一日止年度的約14.3%下跌至截至二零二零年三月三十一日止年度的約10.1%。
 

集團由截至二零一九年三月三十一日止年度錄得純利約0.8百萬港元倒退約24.6百萬港元至截至二零二零年三月三十一日止年度的虧損淨額約23.8百萬港元。

業務回顧：

集團為建築材料承包商，主要在香港提供建築材料及相關安裝服務。
集團的產品主要包括(i)木地板產品； (ii)內牆間隔材料，尤其是石膏磚產品； (iii)木工製品；及(iv)屋瓦。

截至二零二零年三月三十一日止年度，二零一九年落成的物業（尤其是私人住宅物業）數量較往年減少。
此外，擬就一手私人住宅物業推出的物業空置稅等政府政策帶來不明朗因素，加上宏觀經濟下行，物業發展商紛紛減慢工程進度，導致集團的收益下跌。
此外，二零二零年一月爆發COVID-19大流行，導致中國暫時停工，建築材料（尤其是木地板）供應延遲交付至少30天。
部分建築地盤亦暫時停工，進一步影響集團的財務業績。
另外，集團留意到越來越多競爭者以進取的定價策略競投新項目。
因此，來自木地板產品及石膏磚產品的收益均見減少。
基於上述原因，集團於截至二零二零年三月三十一日止年度的收益減少約73.1百萬港元至約157.0百萬港元，並於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得綜合虧損淨額約23.8百萬港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度則為綜合純利約0.8百萬港元。

此外，根據最新工程計劃及可獲得的資料，集團其中一項主要供應及安裝項目的進度將因二零一八年更換主承包商而延誤。
於二零一八年十一月二十二日，項目擁有人的其中一間附屬公司與集團就委託集團參與該項目簽立轉讓及出讓契據（「契據」）。
根據契據，集團參與該項目的委託（尤其是工程範圍及合約金額）將維持與原合約相同。
該項目已於二零二零年四月初重新施工，預計於二零二零年底前完成。

為應對激烈的競爭及維持市場份額，集團推出品質符合香港醫院建築材料規格的新型石膏磚產品。
於引進該項產品後，集團已準備就緒把握「行政長官2016年施政報告」中詳述的十年醫院發展計劃所帶來的潛在商機。
香港特別行政區政府已設立2,000億港元的特別基金在未來十年推行十年醫院發展計劃，以1)於啟德發展區興建一所新急症醫院、 2)重建╱擴建11間現有醫院、 3)興建三所新社區健康中心及4)興建一所新支援服務中心。
立法會已於二零一九年十一月審批葵涌醫院、威爾斯親王醫院、北區醫院及瑪嘉烈醫院荔景大樓的重建計劃的100億港元預算，計劃於二零二一年至二零二八年完成。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團已取得十年醫院發展計劃中一項合約金額約109.3百萬港元的項目。

於年內，行政長官於「行政長官2019年施政報告」中宣佈，放寬由香港按證保險有限公司根據按揭保險計劃為首次置業人士提供九成按揭保險的樓價上限，由400萬港元提升至800萬港元。
此外，行政長官未有按預期推出一手私人住宅單位空置稅。
從宏觀角度而言，香港金融管理局已將基本利率調降25個基點至2%，於二零一九年十月底生效，旨在減輕公司負擔及刺激個人消費。
基於上述利好因素及政府政策支持，集團預期物業發展商將會加快整體施工進度。
此外，市場預期二零二零年的一手私人住宅物業供應將較二零一九年大幅增加逾50%，因此集團對其未來仍感樂觀。

此外，集團亦新增包括室內牆板在內的新產品，為其客戶提供簡便且價廉物美的解決方案。
年內，集團為市場引進地暖系統，針對追求更高生活質素以及保健行業的客戶，尤其是稱為「銀髮族」的長者市場。

業務展望:

展望未來，集團將繼續聚焦於其競爭優勢。
董事認為，香港建造業中長期前景理想，集團將可從中受惠。
長遠而言，集團日後將繼續竭盡所能於瞬息萬變的環境中應對挑戰並保持於同業中的領先地位，力爭佳績。

06183 中国绿宝
集團主席 鄭松輝
發行股本(股) 1,518M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 農畜漁產品
公司業務 集團之主要業務活動為菇類種植、製造罐頭食品及其他加工食品、買賣食品及其他產品、國內外食用菌及其加工產品銷售平台、食用菌大健康保健產品研發及銷售等。
全年業績:
集團收入由截至2017年12月31日止年度約人民幣1,064.25百萬元下降約人民幣57.21百萬元或5.38%至年內約人民幣1,007.05百萬元，

年內集團稅前利潤約為人民幣152.42 百萬元（ 2017 年：人民幣187.62 百萬元），下降約18.76%。
公司擁有人應佔集團本年利潤約為人民幣143.70百萬元（2017年：人民幣184.55百萬元），下降約22.14%。

年內集團淨利潤約為人民幣147.24 百萬元（2017年：人民幣184.03百萬元），下降約人民幣36.78百萬元；淨利潤率約為14.62%（2017年：17.29%），下降約2.67%，主要原因為以權益結算股份為基礎之付款約人民幣16.35百萬元（2017年：人民幣7.43百萬元）。
若剔除上述開支，集團年內淨利潤約為人民幣163.59百萬元，較2017年下降約14.56%，淨利潤率約為16.24%。

年內公司擁有人應佔每股基本盈利約為人民幣12.88分（2017年：人民幣17.19分）。

業務回顧
杏鮑菇

年內，集團杏鮑菇業務在保證質量和安全的前提下，實現了全年不間斷生產，滿足客戶對於新鮮食用菌「穩定的質量」和「穩定的產量」的需求。
目前，杏鮑菇業務仍是集團收入的最大組成部分。
年內，集團杏鮑菇業務實現銷售收入約為人民幣352.90百萬元，約佔集團全年收入的35.04%。

蘑菇、草菇及香菇

年內，集團為適應國家及地方政府更高標準的環保要求，也為全面提升集團生產工藝，並淘汰了蘑菇及草菇的落後生產設備，導致此項業務全面停產銷售；集團於2016年在河北平泉縣設立現代化香菇種植工廠，引入香菇工廠化種植業務，年內，集團香菇業務實現銷售收入約為人民幣26.07百萬元，約佔集團全年收入的2.59%。

保健品

食用菌保健產品業務是集團食用菌產業鏈的重要延伸，是集團在2018年實現轉型升級過程中的重要標誌。
截至目前，集團已經擁有兩大自有品牌系列共計10款成熟的保健產品，分別是「康寶」系列的康益寶、福祿仙、膠原精華及素然四款產品以及「520國際」系列的宜延壽、植元、益延禧、冉然、西妃寶及鎖二橋六款產品。
所有產品均在日本進行生產和加工，主要銷往新加坡、日本、及香港地區。
年內，集團食用菌大健康保健食品業務實現銷售收入約人民幣142.06百萬元，約佔集團全年收入的14.10%。

罐頭食品

集團罐頭食品加工業務是集團最早發展的業務之一，主要包括水果罐頭、蔬菜罐頭及食用菌罐頭的生產與銷售，產品銷往海外。
年內，集團罐頭食品業務實現銷售收入約為人民幣79.12百萬元，約佔集團全年收入的7.86%。

其他加工食品

集團其他加工食品業務主要包括食用菌乾貨及速食料理包銷售業務。
年內，集團其他加工食品業務實現銷售收入約為人民幣19.35百萬元，約佔集團全年收入的1.92%。

國內渠道銷售

集團年內對四家食用菌生鮮銷售公司的併購，基本實現了除新疆、西藏以外的全國銷售網絡佈局，為集團國內的銷售渠道業務注入了新的動力。
年內，集團國內銷售渠道業務實現銷售收入約為人民幣299.16百萬元，約佔集團全年收入的29.71%。

國際食品貿易

集團國際食品貿易業務主要包括跨境食用菌、蔬菜、罐頭食品、速凍食品等貿易業務。
年內，集團國際食品貿易實現銷售收入約為人民幣88.39百萬元，約佔集團全年收入的8.78%。

業務展望:

在生產及研發方面，集團將繼續保持研發的投入力度，重點優化生產工藝及生產流程，提高產品質量和生產效率。
集團將繼續探索適合工廠化種植的食用菌新品種栽培技術，擴大食用菌多品種工廠化生產的經營範疇。
集團將加大日本研發中心的研發力度，推動原有保健產品的更新換代和新產品的問世。

集團將會根據自身需要，適時進行自建工廠和策略性收購。
這不僅能夠實現產能的迅速擴張，亦會通過企業合併所帶來的協同效應，在技術成果轉換、生產工藝的提升、以及渠道覆蓋等方面帶來快速的收穫。

集團未來將持續以「打造中國生命健康產業鏈」為企業願景，在鞏固食用菌行業龍頭地位的同時，全力發展食用菌大健康產業。
集團將會以現代農業和大健康產業的需求為導向，樹立發展食用菌大健康保健產業的思維理念，依託我國特色資源和政策優勢，以中國特色的食用菌文化和科技創新作為動力，致力於食用菌多品種培育和食用菌大健康產業的精深加工發展，生產具有高附加值的健康食品提供給消費者，實現企業可持續發展。

06185 康希诺生物－Ｂ
集團主席 Xuefeng YU
發行股本(股) 133M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 生物科技
公司業務 康希諾的使命是研發、生產和商業化高質量、創新及經濟實惠的疫苗。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團並無產生任何收入。

業務回顧：

康希諾的使命是研發、生產和商業化高質量、創新及經濟實惠的疫苗。
肩負此使命的，是集團傑出的創始人和高級管理層團隊，包括多位擁有於全球製藥集團領導創新國際疫苗研發經驗的世界頂尖科學家。
其他管理層成員均來自領先的跨國及國內生物製藥集團，亦為疫苗行業的資深人士。

集團的疫苗產品線在戰略上旨在針對中國龐大且供不應求的市場，可總結為三個類別：(i)全球創新疫苗（如Ad5-EBOV、集團的在研結核病加強疫苗、在研PBPV及在研Ad5-nCoV），以迎合中國尚未滿足的醫療需求；(ii)研發潛在的中國首創疫苗，憑藉質量更高的世界級疫苗取代現時的主流疫苗（如集團的在研DTcP疫苗及在研MCV4）；及(iii)研發出與中國市場的進口產品競爭的中國潛在最佳疫苗（如集團的在研PCV13i）。

集團正為13個疾病領域研發16種在研疫苗。
除了集團預防腦膜炎球菌感染及埃博拉病毒疫病的三項臨近商業化疫苗產品之外，集團有七種在研疫苗處於臨床試驗階段或臨床試驗申請階段。
集團亦有六種臨床前在研疫苗，包括一種在研聯合疫苗。
迄今為止，集團尚未將任何產品商業化，集團亦無法保證集團將能夠成功研發及商業化集團的在研疫苗。

業務展望:

根據灼識企業管理諮詢（上海）有限集團，按銷售收入計，中國的疫苗市場總規模由2014年的人民幣233億元增至2018年的人民幣336億元，預計到2030年達到人民幣1,161億元。
集團的使命是研發、生產和商業化高質量、創新及經濟實惠的疫苗。

為實現這一使命，集團將繼續推進集團近商業化在研產品走向新藥申請批准，並通過集團的內部研發及醫療╱臨床團隊研發臨床試驗階段資產。
而且集團將繼續通過內部研發與外部合作發現並研發新的在研疫苗。
為支持持續增長，集團計劃建立並加強集團的商業化基礎設施、擴大集團的營銷及商業化團隊。
集團將繼續評估可能的全球合作及對極具潛力的資產的收購。

06186 中国飞鹤
集團主席 冷友斌
發行股本(股) 8,933M
面值幣種 美元
股票面值 0.000000025
行業分類 乳製品
公司業務 集團主要業務包括生產及銷售乳製品及銷售營養補充劑。
全年業績:
自二零一八年至二零一九年，集團的收入從人民幣10,391.9百萬元增長至人民幣13,721.5百萬元，年同比增長了32.0%，毛利從人民幣7,019.1百萬元增長至人民幣9,609.6百萬元，年同比增長36.9%，淨利從人民幣2,242.3百萬元增長至人民幣3,934.6百萬元，年同比增長75.5%。

業務回顧：

中國飛鶴聚焦嬰幼兒奶粉，以持續的創新研發推動產品升級、新品研發，不斷滿足消費者更加高端化、個性化的需求，並且多維發力品牌、渠道、服務等各個方面，取得了豐碩成果。

1、持續研發創新。
二零一九年，黑龍江飛鶴乳業有限集團乳品工程院士工作站深入進行各個區域的母乳研究，逐步實現功能性原料的自主掌控；獲得乳磷脂母乳化發明專利，在腦發育核心技術方面獲得歷史性突破，母乳化研究更加深入；發表較高水準SCI文章（影響因子平均超過5）；與國家奶業科技創新聯盟共同成立「飛鶴嬰幼兒配方奶粉全產業鏈創新中心」（「飛鶴嬰幼兒配方奶粉全產業鏈創新中心」），全面提升產業鏈工藝標準，夯實更新鮮產業基礎、加快產業集群升級。

2、邁向世界級製造和品質管控。
一方面，世界級製造管理效果持續顯現，標準化和精細化生產，持續提高生產系統效率，同時提升產品品質，摘得由「日本工廠管理協會」(JIPM)頒發的二零一九年度「TPM」獎項。
另一方面，所有工廠建立並實施了ISO 9001和FSSC 22000管理體系，嚴格落實主體責任，築牢食品安全防線，飛鶴形成了從牧場和供應商到消費者，覆蓋全供應鏈的飛鶴品質安全管理體系並通過中國合格評定國家認可委員會(China National Accreditation Service for Conformity Assessment)認可的實驗室的檢測數據和檢測報告，獲得國際實驗室認可合作組織(ILAC)、國際認可論壇(IAF)、亞太認可合作組織(APAC)簽署互認協定的100多個國家和地區認可機構的承認；二零一九年，參加英國FAPAS（Food Analysis Performance Assessment Scheme，食品分析能力評價體系）、LGC（Laboratory of the Government Chemist英國政府化學家實驗室）組織的能力驗證52項次，全部結果獲得滿意評價，標誌著檢測分析能力和技術水準已滿足國際要求。

3、持續鑄就品牌。
攜手中國奶業協會、中國乳製品工業協會等，打造「528中國寶寶日」宣導「高品質陪伴」，打造「新鮮育兒觀」，全網播放量突破5.12億，在育兒理念層面與消費者實現深入溝通，逐漸滲透一二線核心消費群體。
此外，中國飛鶴贊助中國國際時裝周童話小鎮，點亮上海灘東方明珠塔等5大地標建築，通過跨界合作、營銷事件提升品牌高端感。

4、加碼渠道整合。
夯實主流市場、鞏固下沉市場，在繼續拓展傳統渠道的同時，有計劃地佈局電商、新零售，逐步實現線下商超、母嬰店、電商渠道同頻共振。
此外，飛鶴加快數字化轉型，與阿裡雲在數據中台建設等方面展開深入合作，將數字化運用於生產、研發、流通和服務等各個環節，並充分挖掘數據價值、利用數據反哺前端業務，實現增量用戶的存留運營、深入的存量用戶運營，從而賦能線上線下全渠道業務，實現客戶全生命週期運營。

5、推動服務創新。
目前，飛鶴已率先打造出產品視覺化可追溯體系，為消費者提供了業內最全面、最便捷和最安心的追溯服務。
同時，飛鶴依託信息化應用方式積極打通線上和線下平台資源，通過線上課堂、關愛熱線、微信客服等多樣化線上互動方式，以及二零一九年在全國各地舉辦累計約50萬場活動，為中國的准媽媽和媽媽們提供全方位的餵養解決方案，進一步增強了消費者對國產乳品的認知，大大提升了中國媽媽對國產品牌的信任度。

業務展望:

未來，集團將繼續努力，專注主營業務，持續深耕嬰幼兒配方奶粉產品。
集團將依託乳品工程院士工作站和飛鶴嬰幼兒配方奶粉全產業鏈創新中心的研發能力，保持研發創新的激情、加強功能性原料自主掌控並夯實產業基礎，不斷以新技術及產品引領集團的可持續發展。
同時，集團將繼續完善自身，不斷順應智慧化及大數據的變化並賦能產業創新，以智慧製造及物流創設及推動智慧乳業生態圈。
集團通過提供更適合中國寶寶的最新鮮的嬰幼兒配方奶粉產品，對高品質產品負責，做最值得信賴與尊重的嬰幼兒營養專家，為家庭帶去希望和快樂。

06188 迪信通
集團主席 劉東海
發行股本(股) 395M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團主要從事移動通訊設備及配件零售及提供相關服務。
全年業績:
集團的收入為人民幣15,350,953千元，較去年（包括終止經營業務）增加1.97%。

公司母公司擁有人應佔純利為人民幣257,439千元，較去年下降21.88%。

每股基本盈利為人民幣0.39元╱股，較去年下降人民幣0.10元╱股。

業務回顧
集團截至2019年12月31日止年度營業收入為人民幣15,350,952.90千元，較2018年同期之營業收入人民幣15,054,663.94千元增加人民幣296,288.96千元，增幅1.97%。
收入的增加主要由以下幾個方面所致：

(1)海外市場本年表現較好，收入有大幅增加；

(2)本年新上了5g手機，給我司帶來很多銷售機會；

集團的移動通訊設備及配件銷售包括(i)集團的零售業務銷售（包括集團的獨立經營門店及線上渠道）；(ii)集團的特許加盟業務銷售；及(iii)集團的批發業務銷售。
集團零售業務所得收入包括集團獨立門店、店中店門店、與移動運營商合作開設的門店及網絡銷售平台銷售移動通訊設備及配件的銷售收入。
集團特許加盟業務所得收入包括向加盟商銷售移動通訊設備及配件銷售所得收入。
集團批發業務所得收入包括集團分銷給移動運營商及其他第三方零售商的移動通訊設備及配件的銷售收入。
集團來自運營商的服務收入主要來自運營商的房租、佣金等各項補貼收入。
其他服務費收入包括(i)從供貨商收取的管理費及服務費；(ii)來自增值服務的收入；(iii)集團將專櫃租予提供維修服務的第三方收取的租金；(iv)維修及保養費；及(v)加盟商服務收入。
集團的銷售房產收入主要為銷售住宅和商舖的收入。

集團截至2019年12月31日止年度來自移動運營商的服務收入為人民幣312,420.80千元，較2018年同期之來自移動運營商的服務收入人民幣378,336.93千元減少人民幣65,916.13千元，降幅17.42%。
來自移動運營商的服務收入減少主要由於2019年各大運營商減少對終端銷售手機的補貼所致。

業務展望:

2020年最大的環境變化來自5G技術在C端和B端的全面應用，5G手機的批量上市為迪信通帶來巨大的市場機會，已經探索成型的新零售方案也迎來了發展的高速期。
2020年集團將從以下幾個方面著手提升公司業績，以順應市場的發展：

（一）機制改革，通過釋放一綫能動性夯實綫下零售基礎

通過推進「合夥人」機制改革，將一綫員工變成有主人翁意識的「老闆」，在管理規範的統一引導下、實現門店產出的大幅提升。
在這個過程中，集團將梳理和盤點已有門店的質量和發展空間，優化現有網點、適當拓展新的優質網點。

（二）積極探索、全員參與，推動新興綫上渠道的發展。

新冠疫情在對綫下形成嚴重衝擊的同時，郤極大激發了新興綫上渠道的潛力，社群、直播等新的零售模式涌現出來。
針對這些新興渠道，集團目前已經探索出有效路徑，將在全年繼續推動全員社群運營、全員直播等，構建迪信通新的零售網絡。

（三）以京東合作為核心，多種路徑探索全渠道營銷的現實方案

2019年8月，京東入股迪信通。
目前，京東已經與迪信通開展了多方面的O2O探索，如全國迪信通門店為京東3C品類開展綫下履約、所有門店上綫「京東到家」、迪信通門店建設京東專區並助力其供應鏈滲透到周邊小店、合作試點科技潮品的O+O旗艦店等。
除京東外，集團也已經與餓了麼、永輝綫上、多點等全面開展本地化訂單履約服務。

（四）助力三大運營商，實現新零售升級、豐富IOT解決方案

三大運營商2020年的業務重點在於整體網絡實現新零售升級、具備IOT行業解決方案提供能力。
經過幾年的摸索，集團的新零售品牌組合UP+、MiniUP+和無人貨櫃是目前針對運營商旗艦店、主力店和社區店等渠道網絡的最佳新零售系統性解決方案，今年將被大面積採用和落地。
與此同時，基於集團對購物中心等的瞭解和對IOT供應鏈的掌握，集團有能力為運營商整合提供購物中心IOT場景應用類解決方案。

（五）提升服務水平，擴大品牌影響力

2016年開始集團推出客服專綫，專人負責解決集團的終端客戶所遇到的各項問題。
推行「心服務」理念以來，獲得了大量顧客的好評，積累了眾多迪信通粉絲。
2017年集團成立專門的客服中心，最大限度的滿足集團客戶的售後需求。
2020年集團依然會繼續強力推行「心服務」，通過高質量的服務來提升顧客的口碑及美譽度，從而提升集團的品牌影響力，最終實現銷售的增長。

（六）繼續拓展海外3C業務

從2016年至今，迪信通已經在尼日利亞、西班牙成長為當地富有影響力的3C連鎖品牌，且利潤表現都很突出。
2019年，集團加大了在泰國的分銷業務投入，目前也成為泰國小米最大的分銷商，獲得不錯的回報。
2020年，迪信通將助力華為、重點開拓西歐7國的零售業務，與此同時繼續擴大泰國的分銷規模，力爭獲得更大的品牌影響力和投資回報。

（七）打造3C行業的「智慧零售」系統和平台方案，展開技術能力輸出

經過一年多的探索，集團與騰訊打造的3C行業首個定制化解決方案「領客」系統已經成型和商業化應用。
在迪信通體系取得顯著成效後，目前開始向運營商體系進行輸出。
這是國內目前唯一同時實現產品在綫、員工在綫、顧客在綫的系統和平台，預計將被各省運營商大範圍引進。

06189 爱得威建设集团
集團主席 葉玉敬
發行股本(股) 63M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要業務為建築裝飾服務，主要涵蓋四個領域，即(i)建築裝飾工程；(ii)機電安裝工程；(iii)幕牆工程；及(iv)消防安全工程。
全年業績:
集團的收益由截至2018年12月31日止年度約人民幣1,830.8百萬元降低15.7%至截至2019年12月31日止年度約人民幣1,542.8百萬元。
 

集團的毛利由截至2018年12月31日止年度約人民幣253.1百萬元降低17.9%至截至2019年12月31日止年度約人民幣207.9百萬元。
 

年內溢利由截至2018年12月31日止年度約人民幣130.7百萬元降低46.2%至截至2019年12月31日止年度約人民幣70.3百萬元。
 

業務回顧
集團為公營及私營客戶（包括國營企業、政府部門及機構、上市公司、外資企業、物業開發商及物業管理公司）提供專業及全面的建築及裝飾服務，主要涵蓋四個領域(i)建築裝飾工程； (ii)機電安裝工程； (iii)幕牆工程；及(iv)消防安全工程。
集團的項目涵蓋多種類別建築及物業，包括商業樓宇、辦公樓、工業樓宇、住宅樓宇、公共樓宇及基礎設施以及酒店。

集團擁有逾20年的經營歷史，擁有豐富經驗且在中國的建築裝飾行業建立了穩固的聲譽，並擁有建築裝飾行業的眾多最高等級資質及牌照。

回顧2019年，集團在品牌建設，業務開展上有優異表現：

1. 集團兩個代表性精品項目「深圳機場T3配套商務酒店精裝修工程第一標段」和「成都東府九座項目外牆裝飾工程」獲得中國建築工程裝飾獎；

2. 集團新增一個資質：環保工程專業承包叁級

3. 集團榮獲了「創新環保先鋒企業」、「深圳工匠培育示範單位」和「深圳企業創新紀錄」三項大獎，並榮獲「廣東企業競爭力500強」，位列第356名。

截至2019年12月31日，集團在國內17個省、自治區及直轄市共有22間分公司及辦事處。

於2019年全年，集團簽訂327份各價值超過人民幣1百萬元的新合約、 39份各價值超過人民幣1,000萬元的合約，以及8份各價值超過人民幣5,000萬元的合約。

於2019年全年，集團進行的項目為442個（每個項目的合約價值超過人民幣1百萬元）。
總合約價值約為人民幣48億元，包括97個各合約價值超過人民幣1,000萬元的項目，以及13個各合約價值超過人民幣5,000萬元的項目。

自2013年，公司獲中國相關政府部門授予高新技術企業證書，並享有企業所得稅稅率15%的優惠。
於2019年，公司已更新高新技術企業證書，於2019年至2021年三年內有效。
 

業務展望:

致力於成為國際領先的綠色裝飾綜合服務供應商，集團於2020年將聚焦主營業務，尤其是在細分領域與區域市場，縱橫兩項提升集團業績，集團相信通過實施以下策略將有助於加強其競爭力和經營成就：

一、 關注細分市場，聚焦區域發展

集團將重點支持、發展醫療、酒店細分領域的業務，繼續鞏固和突出在細分領域的優勢。
聚焦「粵港澳大灣區」的發展，大力拓展符合企業發展戰略的招標與競標，為取得領先地位而提前佈局；關注「海南自貿區」的發展，適時佈局與進入。
 

二、優化工程管理流程，提升管理品質與效益

集團持續優化工程管理流程，通過流程再造與創新，提供工程管理的效率；充分利用集團的集約化採購平台，提升規模化效益，為鑄就品質工程提供保障。

三、 加強人才儲備

集團加強企業文化建設，加強團隊的凝聚力、溝通力、協調力、解決力，著力打造「市場開拓型、業務專業型、事業進取型、變革領導型、管理複合型」團隊。

四、 深化集團的綜合治理

集團從資質維護與提升、研發實力提升、品牌的維護與拓展、投融資綜合發展、集團規範化治理等方面分板塊細化落實管理，提升集團的綜合競爭力與影響力。

06190 九江银行
集團主席 劉羨庭
發行股本(股) 407M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 集團主要業務包括吸收存款 、發放短期 、中期及長期貸款；國內外結算；票據承兌及貼現；發行金融債券；代理發行 、結算及承銷政府債券；買賣政府債券和金融債券；同業拆借；提供信用證服務及擔保；代理收付款項，代理保險業務；保管箱服務及中國銀監會批准的其他業務。
全年業績:
2019年，集團實現營業收入人民幣95.49億元，增幅21.4%，利潤總額人民幣22.83億元，增幅3.7%；淨利潤人民幣18.81億元，增幅5.3%。
資本利潤率7.69%，資產利潤率0.56%。

2019年末，集團資產總額達人民幣3,633.52億元，增幅16.6%。
各項存款人民幣2,552.63億元，增幅17.1%；日均存款人民幣2,358.98億元，增幅19.9%。
各項貸款人民幣1,789.56億元，增幅26.2%。
各項投資人民幣1,364.73億元，增幅12.4%。

2019年末，資本充足率11.64%，同比增長0.09個百分點；不良貸款率1.71%，同比下降0.28個百分點；撥備覆蓋率182.34%，撥貸比3.12%，流動性比例75.57%，成本收入比28.12%，主要監管指標均達到監管要求。

業務回顧：

集團銀行業務

本行集團銀行業務堅持穩中求進的原則，不斷優化集團業務結構，突出服務實體經濟的重點。
一是基礎業務穩定增長。
截至2019年12月31日，集團實現集團銀行的營業收入人民幣43.33億元，較上年末增加人民幣4.65億元，增幅12.0%。
集團存款餘額人民幣1,634.34億元，較上年增加153.38億元，增幅10.4%；集團貸款總額為人民幣1,060.32億元，較上年末增加人民幣161.89億元，增幅18.0%。
二是客戶結構更加優化，截至2019年12月31日，集團存款客戶約為4.50萬戶，較上年末新增約0.71萬戶，增幅18.8%；集團貸款客戶約為0.39萬戶，較上年末新增0.14萬戶，增幅53.6%。
三是業務資質不斷擴大，本行於今年取得非金融企業債務融資工具B類主承銷商資格，並與多家省市企業簽訂承銷協議，實現我行主承銷的首單業務成功發行；取得江西省省級國庫集中支付代理銀行、「金保系統」社保費收繳業務、「稅銀子系統」社保費收繳業務等資格，與此同時，本行還落地江西省首筆城商行增信境外債項目。

零售銀行業務

2019年，本行零售銀行業務在做強零售產品的基礎上，持續打造「一個核心、兩大平台」的戰略規劃，繼續深耕「移動九銀」業務渠道佈局，建立零售營銷體系、產品體系、權益系統，最終實現零售業務的規模提升及零售客戶的結構優化。

普惠金融業務

報告期內，我行深入貫徹落實國務院《關於印發推進普惠金融發展規劃（2016-2020年）的通知》要求，推動普惠金融的下沉作用，專注「新三農」業務，通過產品和業務模式創新，拓展農村金融服務市場。

「智慧富農貸」效益凸顯。
全省共簽約農資店484家，全年發放貸款人民幣7,422.48萬元，全年惠及農戶數8,853戶。

金融市場業務

2019年，本行堅持以市場為導向，主動優化資產配置，嚴控各類風險。
同時，積極開拓創新業務資質，業務資質及榮譽喜獲豐收，先後獲得非金融企業債務融資工具B類主承銷商及央行公開市場業務一級交易商資格；主體評級提升至AAA；2018、2019連續兩年度獲得銀行間本幣市場「核心交易商」，獲得上海清算所頒發的「2019年度債券淨額自營清算優秀獎」；榮獲交易中心及中央結算集團頒發的「X-REPO交易機制創新獎」、「地方債銀行類承銷商最佳進步機構」、「結算100強－優秀自營商」等全國性獎項。

汽車金融

加大商貸通開發力度。
截至2019年12月31日，本行已與7家主機廠建立三方庫存融資業務合作，綜合授信規模達人民幣74億元。

附屬集團業務

截至2019年12月31日，本行控股村鎮銀行18家，包括江西省15家和北京、山東省及江蘇省3家。
18家村鎮銀行資產總額達到人民幣139.38億元，較上年末增長18.6%。
其中貸款總額為人民幣63.28億元，較上年末增長13.5%；存款餘額為人民幣119.87億元，較上年末增長22.5%;2019年，18家控股村鎮銀行實現淨利潤為人民幣0.88億元。

業務展望:

2020年，本行要繼續堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，進一步增強「四個意識」、堅定「四個自信」、做到「兩個維護」，不忘初心、牢記使命，只爭朝夕、不負韶華，堅持聚焦金融供給側結構性改革，緊密圍繞三大任務和監管政策要求，推進九銀高質量發展。

一是優化結構，創高質量發展。
做大做實客戶基數，優化產品研發推廣和業務操作流程，做到傳統業務穩步提升，特色業務突出亮點。

二是動力賦能，實現提質增效。
進一步完善集團治理，堅持黨委統領全局與董事會戰略部署的有機統一；持續加強紀檢監督的作用，推動主體責任、監督責任貫通協同；深挖人力效能，選育結合，優化人才供應鏈。

三是合規優先，夯實內控基礎。
深植合規優先的企業文化，夯實風險管理，厚植踐行「盡職、快活、服務」的授信文化，推進授信全流程管理項目建設；強化審計監督，加大審計結果運用，推動全行管理能力和效能提升。

四是效率為重，推進數字九銀。
借助新核心系統上線契機，落實數字化精細管理，提升科技賦能，支撐高效運營。
以「數字九銀」為核心，推進平台融合、數據互通、能力開放、場景聚合，進一步提升科技賦能水平和引領作用。
堅持「數字運營」，推進智慧銀行建設。

06193 泰林科建
集團主席 王嫻俞
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築材料
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）從事製造及銷售預應力高強度混凝土管樁（「PHC管樁」）及商品混凝土（「上市業務」）。
全年業績:
集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣454,200,000元增加約人民幣86,900,000元或約19.1%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣541,100,000元。

集團的毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣79,500,000元增加約人民幣3,700,000元或約4.7%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣83,200,000元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的溢利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣34,000,000元減少約人民幣8,700,000元或約25.7%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣25,300,000元。

業務回顧
集團於中國製造及銷售PHC管樁（即預應力高強度混凝土管樁，為卷筒管樁的一部分）及商品混凝土。
集團已於中國江蘇省南通啟東市設立一間生產廠房。
集團的PHC管樁主要以自有商標銷售予客戶，而PHC管樁及商品混凝土均主要用於建築及基建項目。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的產品主要銷售予江蘇省的房地產開發商及建築公司。

由於集團的客戶一般傾向自與彼等有長期業務往來，且維持良好產品質量標準的供應商採購PHC管樁及商品混凝土，故與客戶維持良好穩定的業務關係尤為重要。

集團對維持質量監控、安全標準及環境保護非常重視。
此外，集團提供靈活及及主動積極的銷售服務，例如客戶向集團下訂PHC管樁及商品混凝土，幾乎只需於預計交付日期的前一日則可。
因此，儘管業內競爭激烈，集團的業務於去年亦有顯著增長。

業務展望:

踏入二零二零年，鑒於爆發新型冠狀病毒（「COVID-19疫情」）、中美貿易戰持續及中國市場消費氣氛疲弱，預期物業發展市場將受影響，為集團帶來若干挑戰，並可能影響短期業務表現。

目前，集團的業務高度依賴江蘇省市場。
集團的長遠業務計劃為於熟悉競爭格局以及上海終端用戶的需要、規格要求、質量及價格預期後，集團將考慮向上海的終端用戶直接銷售，並與能夠按類似條款且商業上可接受的價格生產優質的商品混凝土的其他分包商合作。

06196 郑州银行
集團主席 王天宇
發行股本(股) 1,670M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 本行主要在國內從事銀行業及有關的金融服務，包括公司銀行業務、個人銀行業務、資金業務及其他業務。
全年業績:
截至報告期末，本行資產總額人民幣5,004.78億元，同 比增長7.37%；；全年實現營業收入人民幣134.40億元，同比增長20.72%；淨息差2.16%， 同比增加0.46個百分點；實現淨利潤人民幣33.73億元，同比 增長8.76%。

業務回顧：

1.公司銀行業務

1.1公司存款

報告期內，銀行通過線上線下交易銀行業務和投資銀行業務的拉動，有效推進對公業務的持續轉型升級，保證公司存款快速穩定增長；持續發力機構類客戶業務營銷，不斷提升對公客戶的綜合貢獻度；積極參與省、市機構類客戶的招投標項目工作，成功中標河南省省級財政專戶定期存款、河南省省級國庫現金管理、河南省農業信貸擔保、鄭州航空港公共資源交易中心、鄭州市社保定期存款等多個重點賬戶和存款項目，實現對機構類客戶的資金營銷和管理的多層級多方面覆蓋。
截至報告期末，銀行人民幣對公存款餘額1,936.30億元，較年初增加人民幣92.16億元，增幅5%。

1.2公司貸款

報告期內，銀行繼續堅持「商貿金融」特色定位，通過行內政策引導重點支持河南省內民營小微企業融資需求，同時以健全審批機制、防範風險為主線，從健全授信審查審批機制、加強集團客戶授信業務管理、防範重點領域風險等方面，進一步加大信貸資產管理力度。
銀行不斷加大產能過剩行業的退出，推動產業轉型升級，並積極推進綠色信貸體系建設，促進信貸結構調整。
截至報告期末，銀行公司貸款本金總額（含福費廷和票據貼現）為人民幣1,363.18億元，較年初增加人民幣206.64億元，增幅17.87%。

1.3公司客戶

報告期內，銀行加強客戶管理，提升客戶經理工作效率，促進公司業務健康發展。
銀行建立銷售管理機制和銷售檢視機制，對公司業務進行精細化管理，推動對公條線資產業務日均增量人民幣432億元；優化客戶關係管理系統(CRM)，實現過程管理的線上化和智能化分析，全面提升客戶動態管理水平；建立上下游客戶圖譜，深入開拓上下游客戶，加強營銷和管理，新增核心客戶上下游有效戶1,200戶；不斷優化省內網點佈局，豐富網點服務內容，提升網點客戶服務水平。

1.4機構業務

報告期內，銀行完成對公條線組織架構改革，重塑機構業務營銷發展體系，有效引導和推動機構業務的發展，累計新開機構類賬戶562戶；進一步強化電子政務產品支撐，開發「非稅易2.0」、「招標通」、「銀法通」等拳頭產品，電子政務交易量人民幣433.7億元，較上年新增人民幣137.5億元。

2零售銀行業務

2.1個人存款

銀行堅持「精品市民銀行」的特色定位，不斷研發個人儲蓄存款產品，豐富產品種類；開發重點客群，帶動基礎性存款增長，優化儲蓄存款結構；強化產品交叉銷售，積極開展代收代付、代繳費等業務，擴大基礎客群；利用銀行金融IC卡、城市一卡通、工會會員卡等產品，不斷改善客戶體驗，鞏固個人客戶基礎，提高客戶黏性。
截至報告期末，銀行儲蓄存款餘額人民幣955.87億元，較上年末增加人民幣158.71億元，增幅19.91%。

2.2個人貸款

報告期內，銀行加快個人服務產品創新，大力發展房e融、房屋按揭、優先貸等個人業務。
召開房e融渠道交流會，加強合作方管理，對接鄭州市不動產中心實現房e融業務線上抵押、線上出具不動產登記電子證明，大幅提升辦理效率；明確優先貸審批口徑及資料清單，對線上優先貸進行漏斗分析，依據問題表現完善產品設計；發佈商用車和自用車產品手冊，實現作業流程標準化。
截至報告期末，銀行個人貸款餘額人民幣595.94億元，較上年末增加人民幣156.75億元，增幅35.69%。

2.3銀行卡

銀行以商鼎卡為借記卡基礎卡種，不斷豐富品種、完善功能。
報告期內，銀行發行河南省工會會員卡（許昌市總工會）、商鼎護眼卡、濮陽龍都卡、商鼎擁軍專屬卡、商鼎寶貝兒成長計劃卡等特色卡，新增發卡量穩步攀升。
截至報告期末，銀行累計發行借記卡607.04萬張，較上年末增加75.86萬張。

銀行信用卡從客戶實際需求出發，提供優質的金融服務和便捷的用卡體驗。
報告期內，銀行發行「商鼎瑞卡」和「鞏義青年之家卡」兩款聯名信用卡。
截至報告期末，「商鼎瑞卡」和「鞏義青年之家卡」累計發行69,927張，商鼎信用卡累計發行426,603張，累計消費金額人民幣537億元；報告期內，銀行信用卡消費金額人民幣213億元，實現損益人民幣1.64億元，累計實現損益人民幣3.77億元。

3資金業務

3.1貨幣市場交易

報告期內，銀行加強對資金市場的預判，總結資金價格波動規律，在保證流動性安全平穩的前提下，科學擺布負債期限結構，控制融資成本，增加效益；從資金的供求關係角度出發，多維度拓展交易對手，深入分析客戶群體的不同需求和偏好，進一步提升負債業務自主性。
截至報告期末，銀行存拆放同業及其他金融機構款項以及買入返售金融資產餘額人民幣77.14億元，佔銀行資產總額的1.55%。
銀行同業及其他金融機構存拆入款項以及賣出回購金融資產款餘額人民幣494.05億元，佔銀行負債總額的10.72%。

3.2證券及其他金融資產投資

報告期內，銀行密切關注國際局勢、國內外經濟環境和資金市場的變化，加強對債券市場、資金市場、外部監管政策、宏觀經濟環境變化的研究和趨勢分析，及時調整資金投資的方向和業務開展策略，抓住適當機會開展業務，在風險可控的前提下盡可能提高資金投資的利差水平。
同時，銀行不斷豐富和及時調整存款吸收方式，增加銀行投資可用資金的基礎，豐富投資業務品種，加強對創新業務的研究，以提高資金利用效率。
截至報告期末，銀行投資債券、信託計劃項下投資產品、證券公司管理的投資產品以及其他證券類金融資產總額為人民幣2,447.87億元，同比增加3.65%；其中，債券投資總額為人民幣770.53億元，同比增加0.33%；信託計劃項下投資產品及證券公司管理的投資產品為人民幣1,404.56億元，同比增加4.28%。

3.3投資銀行業務

報告期內，銀行非金融企業債務融資工具主承銷業務發展迅速，與河南省內多家大型企業開展相關合作，全年發行規模達人民幣95億元，在中國銀行間市場交易商協會(NAFMII)承銷量排名中位列全國城商行第11位。
河南省內債務融資工具(DFI)企業主承銷業務取得突破，作為主承銷商完成河南省收費還貸高速公路管理有限公司和河南交通投資集團有限公司DFI項下債務融資工具承銷發行工作，發行規模達人民幣37億元。
同時，銀行獨立創設併發行河南省內首單掛鈎定向債務融資工具的信用風險緩釋憑證(CRMW)，並在資產支持票據、創投票據等方面積極探索。

3.4理財業務

報告期內，銀行根據監管要求不斷壓降同業理財和保本理財規模，持續發力個人非保本理財業務，有效增強理財業務流動性管理水平。
截至報告期末，銀行同業理財規模人民幣49.3億元，較上年末下降64.58%；保本理財規模人民幣46億元，較上年末下降49.57%；個人非保本理財產品存續額人民幣374.67億元，較年初增長67.02%。
銀行嚴格按照資管新規和理財新規要求，開展理財淨值化轉型工作，加大淨值型理財產品的研發力度，重點開發高淨值和私人銀行專屬理財產品，面向不同風險偏好、期限需求的客戶，針對性開展產品設計並制定營銷方案，淨值型理財產品的市場認可度大幅提高，在實現存量客戶產品轉移的同時吸引了新客戶。
截至報告期末，銀行淨值理財規模人民幣206.34億元。
報告期內，銀行累計發行理財產品409支，募集金額人民幣1,033.80億元；截至報告期末，銀行存續理財產品規模共計人民幣469.97億元，較上年末增加3.30%。

業務展望:

公司發展戰略

面對新的發展形勢，銀行主動摒棄速度情節、規模情節，不斷加快轉型發展，逐步形成了「123456」的高質量發展戰略，並將其作為2020年乃至今後一段時期全行經營工作的戰略遵循，即「一個中心」，圍繞高質量發展持續發力；「兩個堅持」，堅持穩健經營、轉型提升；「三字戰略」，推進風險再控制、能力再提升、特色再聚焦，強化人才、科技、制度支撐，抓好產品創新、輕資本轉型、數字化應用，進一步穩利潤增長、穩不良貸款率、穩特色業務；「四字戰術」，打好存款保衛戰、不良殲滅戰、亂象掃蕩戰、思想解放戰，堅持負債和資產端的「四做四不做」，不斷優化資產負債結構；「五個關係」，處理好資本佔用「重」與「輕」的關係，期限匹配「長」與「短」的關係，負債成本「高」與「低」的關係，風險收益「大」與「小」的關係，利潤增長「快」與「慢」的關係；「六大指標」，緊盯淨利潤增幅、不良貸款率、存款日均、淨息差、風險資產佔表內資產比、中間業務淨收入六大指標，立標尺、強考核、見實績。

經營計劃

2020年，是鄭州銀行2016-2020五年發展戰略規劃的收官之年，更是為高質量發展補短板、提效能的關鍵之年。
銀行將緊緊圍繞中央、省市經濟工作會議、全國銀行業保險業監督管理工作會議精神，及中國銀保監會河南監管局「建設優秀城商行」工作要求，凝心聚力、迎難而上，堅定不移將高質量發展向縱深推進。

一是繼續聚焦「六大指標」抓發展。
2020年，銀行「六大指標」優化調整為：淨利潤增幅、不良貸款率、存款日均、淨息差、風險資產佔表內資產比、中間業務淨收入。
銀行將建立自上而下的聯動考核機制，把各項指標逐項分解至主管行領導、前中後台部門並嚴格考核，同時集中人才、費用、科技資源向「六大指標」重點傾斜，確保資產負債結構持續優化，經營效益穩步提升。

二是持續深化三大特色定位建設。
商貿金融方面，2020年要在業務上量、打造亮點方面做文章，重點抓好雲商、雲物流、雲融資建設，健全商貿物流銀行聯盟服務和交流機制，通過「雲商」賦能，增加聯盟業務落地量，擴大聯盟影響。
市民金融方面，堅持以客戶需求為中心打造爆款產品，用好信用卡、渠道、信貸等手段，打造綜合金融服務模式，聚焦重點客群、地市和縣域市場開展差異化營銷，着力提升睡眠戶等長尾客群貢獻。
小微金融方面，堅持「定位好客群，聚焦好產品」，加快產品研發及疊代，確保完成「兩增兩控」目標；持續強化大數據應用，建設覆蓋貸前、貸後、催收各環節的閉環預警體系，織密小微業務信用風險防控網。

三是打好信用風險防控攻堅戰。
牢固樹立「控風險就是增收，清收就是創利」的意識，繼續把風險資產管理作為2020年工作的重中之重。
強化風險限額的剛性約束，穩步壓降超限額授信；嚴格統一授信管理，遏制「壘大戶」；優化各級授信委運行機制，建立專家審批隊伍；加強獨立審批人、風險經理、催清收人才隊伍建設，建立總分支風險人員交流輪崗機制；繪制全行風險資產地圖，制定全年風險資產處置方案，抓好預警系統和內評體系建設，拓寬大數據風控應用範圍，降存量、控新增兩端同時發力，全員聯動抓好風險資產壓降。

四是加快拓展基礎客群規模。
對於授信客群，將制定並動態調整行業營銷政策和優質客戶白名單，結合各地市經濟發展特點，「一行一策」制定差異化授信方案，提高戰略新興產業、高端製造業等先進行業客戶在銀行佔比。
對於非授信客群，將優化公司類客戶營銷的行業方向、完善公司客戶服務方案，以「1+N」場景金融為突破口，以大數據風控和大數據營銷為工具，加強公私聯動，擴大客群規模；同時堅持圍繞好產品、好服務、好體驗，抓好重點個人客群的營銷。

五是穩步推進輕資本轉型。
發揮考核「指揮棒」作用，從資源配置、考核等多維度增強全行資本節約意識，鼓勵低風險、低資本消耗業務穩步發展；擴大併購、撮合、標債承銷等投資銀行類輕資本業務規模；建立信貸資產流轉的長效機制，推動存量資產有效盤活，逐步優化信貸結構，進一步提高支持實體經濟效率。

06198 青岛港
集團主席 李奉利
發行股本(股) 1,099M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 航運及港務
公司業務 集團是世界最大的綜合性港口之一青島港的主要經營者，主要業務包括集裝箱處理和配套服務、金屬礦石、煤炭及其他貨物處理和配套服務、液體散貨處理和配套服務、物流及港口增值服務、港口配套服務及金融服務六大板塊。
全年業績:
2019年，集團實現貨物吞吐量5.15億噸，較上年同期增長6.1%，其中實現集裝箱吞吐量2,101萬TEU，較上年同期增長8.8%。
公司實現歸屬母公司股東的淨利潤為人民幣37.90億元，較上年同期增長5.5%，每股收益為人民幣0.59元。

業務回顧
2019年，集團瞄準加快建設世界一流的海洋港口，積極應對外部宏觀經濟環境變化，抓住山東省、青島市推進新舊動能轉換、加快產業升級的機遇，深化港口服務供給側結構性改革，提質增效、創新發展，積極發展裝卸主業，大力發展現代物流，綜合競爭實力持續提升，行業影響力持續增強，經營業績保持了穩健增長，為股東創造了良好回報。

碼頭業務方面，集團瞄準客戶和市場需求，抓重點、補短板、強弱項，紥實推進港口服務供給側結構性改革，定制端到端全程物流服務，增強碼頭、物流、金融等一體化競爭優勢，加大新市場、新貨源開發力度，提升全程物流服務質量，提速液體散貨等重點板塊倉儲及管道疏運能力建設，拓展裝卸主業盈利新的增長極。

新興業態方面，集團發揮港口作為物流、商流、資金流、信息流等綜合樞紐的優勢，統籌協調港口和多種社會資源，優化內陸港網絡營銷佈局，以智慧港口建設提升資源效能，不斷壯大海鐵聯運、場站業務、船舶代理、貨物代理、保稅倉儲、期貨交割、跨境電商、汽車供應鏈、產業鏈金融等新業態，提升多元化盈利能力，拓展保持港口經營業績可持續發展的新模式、新空間。

整體業務及業績回顧

截至2019年12月31日止年度，集團及其合營公司、聯營公司（不計公司持有相關合營公司及聯營公司的權益比例）累計實現貨物吞吐量5.15億噸，較上年同期增長6.1%，實現集裝箱吞吐量2,101萬TEU，較上年同期增長8.8%。

截至2019年12月31日止年度，集團實現營業收入人民幣121.64億元，較上年同期增加人民幣4.23億元，增幅為3.6%，主要是液體散貨處理及配套服務板塊、港口配套服務板塊收入增加。

截至2019年12月31日止年度，集團實現毛利人民幣39.85億元，較上年同期增加人民幣3.59億元，增幅為9.9%，主要是液體散貨處理及配套服務板塊、港口配套服務板塊毛利增加。

截至2019年12月31日止年度，集團發生銷售費用和管理費用人民幣5.40億元，較上年同期增加人民幣0.38億元，增幅為7.5%，主要是業務推介費用及職工薪酬增加。

截至2019年12月31日止年度，集團實現對聯營和合營企業投資收益人民幣13.81億元，較上年同期增加人民幣0.93億元，增幅為7.2%，主要受益於集裝箱處理及配套服務、液體散貨處理及配套服務板塊投資收益的增加。

截至2019年12月31日止年度，集團實現利潤總額人民幣51.27億元，較上年同期增加人民幣3.70億元，增幅為7.8%，主要為液體散貨處理及配套服務板塊、金融服務及港口配套服務板塊利潤增加。

截至2019年12月31日止年度，集團實現歸屬於母公司股東的淨利潤人民幣37.90億元，較上年同期增加人民幣1.97億元，增幅為5.5%。

業務展望:

2020年，國際形勢複雜多變，國內經濟穩中向好的基本趨勢不變。
集團將以加快建設世界一流的海洋港口為目標，搶抓上合組織地方經貿合作示範區、山東自貿區等政策疊加機遇，持續深化改革，加快轉型升級，堅持業績為王，拓展發展空間，全面提升管理效能，為股東和社會創造更大價值。

一是持續提升經營績效。
堅持陸海雙向發力，海向增航線、擴艙容、拓中轉，強化港口聯動，合力建設輻射東北亞港口群的中轉網路，打造北上南下內貿中轉通道；陸向開班列、建陸港、拓貨源，優化內陸港佈局，增開海鐵聯運班列，加快從門戶港向樞紐港轉型。
搶抓政策機遇，融入「端到端」全球物流供應鏈，做大中轉集拼、保稅加油、油品混合調和、冷鏈物流、跨境電商、滾裝業務等新興業態。
推動礦石國際中轉、保稅現貨原油庫等新模式，為客戶提供綜合服務，加快從物流港向貿易港轉型。

二是持續增強發展潛力。
加快建設智慧港口，不斷完善自動化碼頭智慧作業系統。
推進綠色港口建設，推進碼頭堆場自動化建設，構建港口清潔低碳用能體系。
加強重點工程建設，全力推進董家口原油碼頭二期、原油商業儲備庫、中石油原油庫及前灣港區海鐵聯運擴能一期工程建設。
推動合資合作，吸引優質企業在董家口臨港區投資建設混礦、配礦、木材、糧食等臨港加工產業和物流中轉基地。
拓展國際化發展空間，推動意大利瓦多利古雷港碼頭、阿聯酋阿布扎比哈里發港二期等國際化項目順利運營。

三是持續提升管理效能。
聚焦本質安全，建立全員安全責任清單，打造平安港口。
完善現代化治理體系，強化證券事務管理，打造資本市場標桿。
創新人本管理，拓展員工職業發展通道，優化薪酬體系，辦好員工實事，實現共建共享。

06199 贵州银行
集團主席 李志明
發行股本(股) 2,200M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 集團主要業務為提供公司和個人存款、貸款、結算、金融市場以及原中國銀監會批准的其他銀行服務。
全年業績:
2019年度，集團實現稅前利潤人民幣40.91億元，同比增長23.87%；實現淨利潤人民幣35.64億元，同比增長23.89%。

業務回顧：

一.戰略轉型步伐更加清晰。
編製完成《貴州銀行2018–2022年發展戰略規劃》，形成了「12345」的整體戰略框架，即以「把握新時代脈搏，堅持高質量發展，打造全國一流的現代城市商業銀行」為願景，以「貢獻卓越、幸福共享」為目標，進一步明確「客戶、產品、區域」三個定位，聚焦「全力推進對公轉型、超常規發展大零售、提升金融市場利潤、再造線上貴州銀行」四項業務，著力完善「組織人才、風險管理、資源配置、績效考核、科技建設」5個支撐體系。
通過科學制定戰略規劃，大力推動戰略實施，集團發展方向更加明確，戰略引領更加有力。

二.成功登陸國際資本市場。
2019年12月30日，集團在香港聯交所主板正式掛牌，發行H股22億股，募集資金港幣54.56億元，極大充實了集團資本實力。
集團在香港聯交所成功掛牌上市，開創了貴州金融企業登陸國際資本舞臺的先河，極大提升了集團的市場影響力和品牌效應，為集團高質量發展增強了後勁。

三.各項業務呈現高質量發展態勢。
一是資產規模穩步提升。
截至2019年12月31日，資產總額4,093.89億元，較上年提升19.98%；客戶存款2,602.66億元，較上年提升18.26%；發放貸款和墊款總額1,798.68億元，較上年提升28.35%。
二是抗風險能力持續加強。
不良貸款率1.18%，較年初下降0.18個百分點。
撥備覆蓋率324.95%，較年初上升81.23個百分點，處於全國城商行先進水平。
三是盈利能力明顯增強。
2019年度淨利潤35.64億元，較年初上升23.89%，截至報告期末，平均總資產回報率為0.95%，平均權益回報率為12.01%。

四.科技建設進展順利。
啟動了新一代信息系統建設，成功投產28個子系統，核心、櫃面、信貸、支付等重要系統進入開發階段，正在朝著打造全國一流的現代城市商業銀行金融科技典範的目標穩步前進。
積極推進數字化建設，成功投產大數據基礎軟件、開發平臺、機器學習平臺、風控平臺，金融科技轉型取得突破。
完成各項開發任務628項，上線白名單網貸、美團聯名卡、智慧停車、教育生態、銀醫通等多項產品，業務需求響應快速高效。

五.管理效能穩步提升。
將監管評級指標內嵌到經營管理各領域、各環節、各流程，2019年各項監管指標全面達標並不斷優化。
調整優化資產投向和結構，細化資債安排，資債管理逐步科學化。
投產管理會計系統一期、採購系統、報賬系統，財務管理逐步精細化。
啟動營業網點廳堂智能化建設，實施32項櫃面業務免填單，運營管理逐步智能化。
創建全國星級網點7家，列全省同業之首。
各項監管指標持續達標，內控管理體系進一步完善健全。
在全省金融行業首家開發應用「AI鷹眼安全風險預警系統」，首家建立反欺詐違法追逃人員數據庫，首家推行安全品牌建設工程，進一步夯實了全行安全運行基礎。

六.全面風險管理成效明顯。
堅持「穩健審慎」總體風險偏好，信貸制度體系不斷完善。
新資本協議規劃項目順利收官，建立健全全行風險偏好指標庫，全面風險管理框架初步建立。
完成零售業務「評分模型」「策略規則」和「資產分池模型」體系開發，零售內部評級正式投產使用。
非零售評級項目有序推進，完成同業評級模型開發測試，風險管理模式逐步從「經驗型」向「計量型」轉變。

業務展望:

凡事過往，皆為序章。
2020年，是下一個新十年的開始。
集團將堅持以戰略規劃為引領，以轉型發展為動力，以風險防控為抓手，以金融科技為支撐，著力支持實體經濟，全力防控金融風險，不斷提升服務質效，竭力為客戶提供更加優質高效的金融服務，努力推動貴州銀行實現可持續高質量發展，以優異的成績回報股東、回報社會。

06288 FAST RETAIL-DRS
集團主席 柳井正
發行股本(股) 500M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 服裝
公司業務 集團從事通過門店和電子商務渠道開展的全球性服裝產品銷售業務。
全年業績:
迅銷有限公司2019年財政年度（2018年9月1日~2019年8月31日）綜合收益總額為22,905億日圓（較上年度增長7.5%），綜合經營溢利總額為2,576億日圓（同比增長9.1%），創下歷年最佳業績。

本年度綜合毛利率較上年度下降0.4個百分點。
總計年度所得稅前綜合溢利錄得2,524億日圓（同比增長4.0%），母公司擁有人應佔溢利錄得1,625億日圓（同比增長5.0%）。

業務回顧
日本UNIQLO

在日本UNIQLO（優衣庫）事業分部方面，本財政年度收益總額為8,729億日圓（同比增長0.9%），經營溢利為1,024億日圓（同比下降13.9%），錄得收益增長而溢利下降。
全年度同店銷售淨額（含網路商店）同比增長1.0%。
雖然上半年度受暖冬影響，冬季商品銷情不佳，致使同店銷售淨額錄得同比下降0.9%，但下半年度因T恤、UT（優衣庫印花T恤）、抗UV連帽外套、感動褲等夏裝商品銷情強勁，從而錄得同比增長3.5%。
此外，網路商店銷售額為832億日圓，同比增長32.0%，佔收益比率則從上年度的7.3%升至9.5%。
毛利率因暖冬影響和提早處理春夏商品庫存之故，同比下降1.7個百分點，但8月底的庫存水平較上年度同期大幅下降。
銷售、一般及行政開支佔收益比率同比上升0.4個百分點。
其中，上半年度因庫存增加，導致物流費用比率上升，下半年度則透過運用電子標籤(RFID)提升業務效率，令門店的人事費用和外判費用佔收益比率得到改善。

海外UNIQLO

在海外UNIQLO（優衣庫）事業分部方面，本財政年度收益總額為10,260億日圓（同比增長14.5%），經營溢利為1,389億日圓（同比增長16.8%），收益及溢利雙雙錄得大幅增長。
收益總額首次突破10,000億日圓，經營溢利率持續維持在13.5%的高水平上。

從地域而言，大中華地區的收益總額達5,025億日圓，同比增長14.3%，經營溢利為890億日圓，同比增長20.8%，收益、溢利雙雙錄得大幅增長。
UNIQLO在「Life Wear服適人生」理念的支持下，得以確立其No.1服飾品牌地位，同店銷售淨額繼續錄得增長。
網路商店銷售額亦同比增長約30%，表現強勁。
東南亞及大洋洲地區的收益規模達到約1,700億日圓，收益和經營溢利雙雙增長約20%，業績表現亮麗。
南韓則錄得收益和經營溢利皆呈現下降。
美國的經營虧損大幅減少。
歐洲地區的收益總額達到1,000億日圓，錄得收益及經營溢利雙增長；尤其是俄羅斯，持續錄得收益、溢利雙雙大幅增長。

此外，UNIQLO於2018年9月在阿姆斯特丹開設荷蘭首間門店，2019年4月在哥本哈根開設丹麥首間門店，同年9月在米蘭開設義大利首間門店，並於10月在德里開設印度首間門店，不斷擴展海外新市場。

GU

在GU（極優）事業分部方面，本財政年度收益總額達2,387億日圓（同比增長12.7%），經營溢利為281億日圓（同比增長139.2%），創下歷年最佳業績。
藉由轉換為聚焦主流趨勢的商品組成及加強營銷活動，從而令全年度的同店銷售淨額實現增長。
尤其是受潮流趨勢歡迎的寬鬆型衛衣、針織衫、T恤等，更成為創下數百萬件銷售紀錄的熱銷商品。
藉由提早下單和整合集中面料改善成本率，以及降低折扣率，令毛利率實現大幅提升。
經營溢利率亦達到11.8%，同比增加6.2個百分點，錄得大幅改善。

全球品牌

在全球品牌事業分部方面，全年度收益總額為1,499億日圓（同比下降2.9%），經營溢利為36億日圓（上年度為虧損41億日圓），錄得收益下降而實現經營溢利。
經營轉為溢利的主要原因是上一財政年度中Comptoir des Cotonniers等業務計入了99億日圓的減值虧損所致。
本事業分部中Theory業務穩定成長，錄得收益及溢利雙增長。
PLST業務雖錄得收益增長，但因開店導致經費上升，經營溢利與上年度持平。
法國品牌Comptoir des Cotonniers、Princesstam.tam，以及美國優質牛仔服品牌JBrand業務等則繼續錄得經營虧損。

業務展望:

集團估計將於截止2020年8月31日止年度達致以下表現：綜合收益24,000億日圓（較上年度同期增長4.8%），綜合經營溢利2,750億日圓（同比增長6.7%），所得稅前溢利2,750億日圓（同比增長8.9%）及母公司擁有人應佔溢利1,750億日圓（同比增長7.6%）。
另外，採用國際會計準則（IFRS）第16號後，預計綜合經營溢利增長將達至約3%。

四個業務分部的收益及溢利均預期錄得增長。
集團預計將於2020年8月底前擴大其全球門店縱網絡至3,745門店，即為817間日本UNIQLO門店（包括特許經營門店），1,520間海外UNIQLO門店，445間GU門店及963間全球品牌分部門店。

06388 TPR-DRS-RS
集團主席 -
發行股本(股) 294M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 服裝
公司業務 Coach是首屈一指的主營男女精品配飾及禮品的美國企業。
產品範圍包括男女手袋、配飾、公事包、鞋履、服飾、珠寶、太陽鏡、旅行袋、手錶及香水。
全年業績:
本年度的營業收入為7.87億美元。
經營利潤率為17.5%，上年同期為14.5%。
按非公認會計准則基礎計算，營業收入為8.13億美元，經營利潤率為18.1%。

2017財政年度的銷售淨額為44.9億美元，上年同期為44.9億美元。

本年度的毛利為30.8億美元，毛利率為68.6%，上年同期為67.9%。
按非公認會計准則基礎計算，毛利同為30.8億美元，毛利率為68.7%，上年同期為68%。

業務回顧：

於第四財政季度及本財政年度，Coach各主要業務分部的銷售業績如下：

·Coach 品牌北美地區的銷售總額為5.86億美元，上年同期為6.06億美元，當中包括上一個財政年度額外一周的4,400萬美元銷售額。
按13周對比13周的基礎計算，Coach 品牌北美地區的銷售總額同比上升4%。
折合成美元計算，北美地區於本季度的直營銷額同比上升5%，按恆定匯率計算同比上升6%。
北美地區的總體及實體店的同店銷售額同比均增長4%。
一如計劃，北美地區百貨公司銷售點的銷售額下降約40%，而售予百貨公司的銷售淨額則下降約20%，主要由於公司暫上年同期開始對該渠道的出貨進行調整所致。

·Coach 品牌的國際銷售額為4.42億美元，上年同期為4,50億美元，當中包括上一個財政年度額外一周約3,200萬美元的銷售額。
按13周對比13周的基礎及折合成美元計算，銷售總額較上年增長6%，按恆定匯率計算上升7%，主要受中國內地業務的雙位數增長及同店銷售額正增長所帶動，當中部分被香港及澳門地區較疲弱的銷售表現所抵消。
按13周的基礎及折合成美元計算，日本銷售額下降3%，按恆定匯率計算下降約1%。
按13周的基礎及折合成美元計算，其余亞洲地區直營業務的銷售額錄入中單位數的下降，按恆定匯率計算的跌幅亦相若，主要是由於韓國受宏觀經濟及地緣政治的不利因素影響，導致當地顧客及旅客的消費持續疲弱。
按13周對比13周的基礎計算，歐洲地區的銷售表現非常強勁，主要受直營業務的雙位數增長和批發業務的出貨時間比早前宣布的計劃調整所帶動。
一如預期，受出貨時間調整的影響，國際批發業務的銷售淨額上升，而該渠道銷售點之銷售額則錄入下降，主要由於當地市場的銷售增長被較疲軟的旅游業務所抵消。

業務展望:

隨著Kata Spade的交易於2017年7月11日完成，下列的2018財政年度指引已計入該品牌的預計業績，並按非公認會計准則基礎所呈列。

公司預期2018財政年度的銷售收入將較2017財政年度增長約30%至58-59億美元。
當中包括低單位數的自然增長，以及因收購Kata Spade而增長超過12億美元的銷售收入。

此外，公司現預計營業收入將較2017財政年度增長22-25%，主要受中單位數的自然增長、收購Kata Spade及預計為3,000-3,500萬美元的協同效益所帶動。
預計該等協同效益將抵銷部分由Kata Spade批發業務及網上限時促銷渠道的策略規劃調整所導致的盈利減少。
Kata Spade業務及其協同效益預計將合共為營業收入帶來約1.3-1.4億美元的貢獻。

預計本年利息支出約為9,000萬美元，而2018財政年度全年稅率預計為約25-26%。

總括而言，公司現預計全年的每股攤薄盈利將界乎2.35-2.40美元的范圍，即全年增長約10-12%，當中包括收購Kata Spade所帶來的低至中單位數增長，與早前跟市場所溝通的預測一樣。

06805 金茂源环保
集團主席 張梁洪
發行股本(股) 1,120M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 環保
公司業務 集團自2004年註冊成立以來一直於中國從事發展及營運電鍍工業園區以及提供集中式污水處理服務。
全年業績:
集團於本年度錄得收入為人民幣640.0百萬元，較截至2018年12月31日止年度增加人民幣160.3百萬元或33.4%，而本年度公司權益股東應佔溢利增加至人民幣55.1百萬元，較截至2018年12月31日止年度增加人民幣7.2百萬元或15.0%。
公司權益股東應佔未經審核經調整溢利（扣除與上市有關的一次性項目後）約為人民幣73.1百萬元，較截至2018年12月31日止年度增長40.6%。

業務回顧
集團在中國發展及經營專為電鍍行業而設的大型工業園區。
公司股份（「股份」）自2019年7月16日（「上市日期」）起在聯交所成功上市。
於本年度，集團的收益為約人民幣640.0百萬元（2018年：人民幣479.7百萬元），較截至2018年12月31日止年度增加約33.4%，而公司權益股東應佔溢利為約人民幣55.1百萬元（2018年：人民幣47.9百萬元），增加約15.0%。
公司權益股東應佔本年度未經審核經調整溢利（不包括與上市有關的一次性項目）為約人民幣73.1百萬元（2018年：人民幣52.0百萬元），較截至2018年12月31日止年度增長約40.6%。

電鍍工業園區

集團目前經營兩個策略性位於廣東省及天津（大多數中國電鍍企業所在地）的電鍍工業園區，以受益於便利的交通網絡，且緊鄰其客戶。

總可出租面積及出租率

集團的廣東惠州園區（自2007年起運營）是惠州唯一一個電鍍工業園區。
總建築面積（「總建築面積」）約29,000平方米的兩棟工廠大樓的建設竣工後，於2019年12月31日，廣東惠州園區的總可出租面積達到約347,000平方米，出租率約為100%。

集團的天津濱港園區（自2016年起運營）是天津唯一一個大型電鍍工業園區，也是集團於天津的兩個電鍍工業園區之一。
於2019年12月31日，總可出租面績為約256,000平方米，出租率小幅提高至約67.6%，而於2018年12月31日約為61.6%。

憑藉集團在開發及經營大型電鍍工業園區方面的豐富經驗及專長，以及對電鍍行業的深入了解，集團於2019年12月31日的總出租率為86.2%，於2018年12月31日則約為82.9%。

廢水處理能力

兩個電鍍工業園區的工廠有預先安裝的導管，將園區租戶產生的電鍍廢水引導至集團的集中式廢水處理設施。
集團亦就以下方面建立系統：(i)將經處理的廢水回收予租戶以供重用；及(ii)通過渠道排放其餘經處理的廢水。
該等設施對租戶的日常運作至關重要。

於2019年12月31日，集團的每日廢水處理能力總額達到16,000噸。
每年平均每日廢水處理量約為8,188噸及廢水處理的年均利用率約為51.2%。

於2019年12月31日，廣東惠州園區的每日廢水處理能力總額達到10,000噸。
每年平均每日廢水處理量為6,856噸及廢水處理的年均利用率為68.6%，與2018年相比處於相似水平。

於2019年12月31日，天津濱港園區的每日廢水處理能力總額達到6,000噸。
每年平均每日廢水處理量為1,332噸及廢水處理的年均利用率為22.2%，與2018年相比處於相似水平。

研究與開發

研發一直以來是集團的首要任務及重心，有助於集團開發出先進的技術，以達致日益嚴格的環保標準及進一步提升集團的經營效益和成本效益。
於2019年12月31日，集團取得了44項註冊專利，有12項專利正在申請註冊當中。

銷售及營銷

集團展開營銷及推廣活動，並通過參與國內展會及研討會建立客戶關係。
於本年度，集團參加了10次展會及1次研討會。

業務展望:

新冠病毒的爆發令中國經濟面臨不確定性。
中國政府大力遏制冠狀病毒的擴散。
集團位於廣東省及天津的電鍍工業園區的生產廠房已於2020年2月中下旬逐漸恢復業務經營及生產，而位於湖北省的新電鍍工業園區的建設工程由於湖北省限制出行而已押後，該限制將開始運營時間延後至2022年底。
由於園區租戶產生的已用淡水、蒸汽及公用事業消耗量預期會因此減少，故預計冠狀病毒可能對集團業務經營及財務表現造成比較大的影響。
集團將密切監控中國經濟環境的最新發展情況及與租戶保持緊密聯絡，藉此竭力確保電鍍工業園區的業務順利經營，並為園區租戶提供優質服務。
集團的電鍍工業園區預計將於日後，尤其是在其廢水處理能力提升及其於湖北省的新電鍍工業園區於2022年底開始運營後繼續作出貢獻。

於2019年2月19日，集團成功為湖北荊州項目中標三塊土地的土地使用權，總佔地面積為325,981平方米，總代價為人民幣65.8百萬元。
該交易已於2019年8月完成，且相關代價已悉數結清。
本年度，集團第三個電鍍工業園區（位於湖北省）的建設工程已動工。
然而，新型冠狀病毒爆發後，該建築工程已被延後。
因此，湖北荊州項目預計將推遲至2022年底方能開始運營。

增加集團的電鍍工業園區數目

為配合集團的業務擴充及把握未來機遇，集團就四川青神項目與青神政府訂立一份協議（「新協議」）。
茲提述公司日期為2019年11月8日的自願公告，內容有關集團就四川青神項目與青神政府訂立新協議，根據新協議，集團及青神政府已同意配合工業開發區的四川青神項目的建立及開發。
該四川青神項目的開發將覆蓋約1,170畝的建議佔地面積（相等於約780,000平方米），總開發成本約為人民幣20億元及預期廢水處理能力約為每天20,000噸。
根據新協議，四川青神項目的落實將須(i)取得環境保護評估批文；(ii)完成有關四川青神項目的準備工作；及(iii)成功取得位於工業開發區的兩幅土地的土地使用權。
截至本報告日期，集團尚無四川青神項目開發的具體時間，亦未就四川青神項目產生重大成本。

提升電鍍工業園區的廢水處理能力

於天津濱港園區的新增廢水處理設施已自2018年6月起開始興建。
由於天津零下溫度的影響及建設廢水處理設施的技術要求的複雜性，以及冠狀病毒的爆發，該建設的竣工日期預計將會延期至2020年第四季度。
然而，基於天津濱港園區租戶目前對淡水使用及廢水處理的需求，集團的廢水處理設施有盈餘的運營能力來滿足集團的租戶需求。
管理層預期該新增廢水處理設施建設的竣工日期將會延期至2020年第四季度。

為進一步擴充集團廢水處理能力以滿足廣東惠州園區租戶的需求，集團已向相關政府部門申請將該園區內處理的最大廢水量由每天10,000噸提高至每天15,000噸。
於本報告日期，當地政府部門仍在審議集團的申請。

增加可供出租的建築面積

除為開發新電鍍工業園區物色新地點外，集團必須充分利用現有土地資源，以增加可供出租的建築面積及擴大工業園區內可以容納的租戶數目，進而為集團創造更多收益。
有關集團廣東惠州園區的兩棟新建工廠大樓的出租率的詳情載於本年報第7頁「電鍍工業園區」一段。
集團計劃在廣東惠州園區興建八棟總建築面積約為113,000平方米及預算成本約為人民幣193.6百萬元的工廠大樓。
該項目將分為兩期。
項目第一期涉及興建四棟總建築面積約為48,000平方米及預算成本約為人民幣82.4百萬元的工廠大樓，第一期已於2019年第四季度動工，其估計竣工日期將為2020年底。
項目第二期涉及興建四棟總建築面積約為65,000平方米及預算成本約為人民幣111.2百萬元的工廠大樓，其預期將於2020年第三季度動工，且將在2021年第三季度竣工。

06806 申万宏源
集團主席 儲曉明
發行股本(股) 2,504M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 證券
公司業務 公司的業務主要包括企業金融、個人金融、機構服務及交易、投資管理四個板塊全年業績:
2019年，公司實現總收入和其他收益人民幣33,252百萬元，較上年同比增長37.92%；所得稅前利潤人民幣6,927百萬元，較上年同比增長33.54%；歸屬於公司股東的淨利潤人民幣5,735百萬元，較上年同比增長37.86%；每股基本盈利人民幣0.24元，較上年同比增長26.32%；公司股東應佔權益總額人民幣83,206百萬元，較年初增長19.89%。

業務回顧
1.企業金融業務

企業金融業務以企業客戶為對象，包括投資銀行業務和本金投資業務。
其中：投資銀行業務包括股權融資、債權融資、財務顧問等；本金投資業務包括股權投資、債權投資、其他投資等。
報告期內，公司企業金融業務板塊實現總收入及其他收益人民幣2,718百萬元，較上年同期增加25.47%，其中：投資銀行業務板塊人民幣1,219百萬元、本金投資業務板塊人民幣1,499百萬元。

(1)投資銀行業務

2019年A股股權融資總額人民幣15,323億元，同比增加26.57%；公司債發行總額人民幣25,439億元，同比增加53.47%；企業債發行總額人民幣3,624億元，同比增加49.87%(WIND，2019)。

公司投資銀行業務在政策支持直接融資的背景下，積極服務資本市場改革和科技創新國家戰略，緊抓市場機遇，全力參與科創板建設，把握基於產業邏輯的併購重組業務機會，佈局開拓固定收益融資全品種業務，持續加大新項目開拓力度，提高項目儲備。
進一步聚焦央企、地方國企、龍頭民企，鞏固擴大核心客戶群體，改善客戶結構。

報告期內，公司共完成股權融資項目13個（IPO3個、再融資項目10個），融資金額人民幣138.79億元，其中：公司保薦並承銷的「安集科技」為科創板首批發行上市企業；經中國證監會併購重組委審核通過的併購重組項目6家，行業排名第5，較上年提升13位；完成企業債主承銷項目18家，行業排名第7，主承銷金額人民幣92.29億元；完成公司債主承銷項目61家，主承銷金額人民幣452.05億元，主承銷家數和金額均較上年翻番，被深圳證券交易所評為公司債券優秀主承銷商；完成地方政府債承銷項目493只，承銷金額人民幣324.83億元，行業排名第5；完成場外業務一級市場推薦掛牌項目7個，定向增發項目40家次，一級市場行業排名第2，累計推薦掛牌數量、定向發行家次、持續督導企業家數排名行業第一，積極佈局新三板深化改革的發展機遇，已儲備一批擬申請精選層企業。

(2)本金投資業務

公司及所屬申萬宏源證券等多個子公司開展本金投資業務。

公司本金投資業務充分發揮「投資控股集團+證券子公司」雙層架構優勢，加強「投資+投行」深度協同聯動，通過與投資銀行、資產管理及其他業務合作，為客戶提供全面的股權和債權類融資服務。
報告期內，公司本金投資業務條線，依託資本市場積極推動業務轉型創新，穩健拓展業務範圍，豐富投資品種，完善資產配置結構；進一步強化大客戶開發，深化與既有重要客戶的戰略合作，建立健全大客戶儲備庫，不斷拓寬合作廣度；持續加強投資能力建設，積極服務實體經濟發展，強化風險管理。

宏源匯智深化與戰略客戶、核心客戶的業務合作，積極與證券業務協同，為客戶提供全方位綜合金融服務，不斷夯實盈利能力基礎，積極推進房地產金融項目、消費信貸項目、應收賬款項目、城市更新項目等業務，拓展多元投資，優化資產配置，並通過有關投資項目，帶動公司債券承銷業務發展。

申萬創新投深化資產佈局調整，重點推動私募股權、私募證券基金投資以及科創板跟投業務，報告期內完成安集科技科創板跟投項目，取得良好投資收益。

申萬直投著力加強與大型集團、上市公司、地方政府等業務合作，投資業務穩健發展，2家被投企業實現上市，1家被投企業通過IPO審核，2家被投企業正在IPO申報審核過程中。

2.個人金融業務

公司的個人金融業務主要涵蓋證券經紀、期貨經紀、融資融券、股票質押式融資以及金融產品銷售等。
報告期內，公司個人金融業務實現總收入及其他收益人民幣11,345百萬元，較上年同期增加1.86%。

(1)證券經紀業務

2019年，資本市場整體回暖，上證綜指、深證成指、創業板指三大指數呈現較大漲幅，分別上漲22.30%、44.08%和43.79%，2019年滬深兩市股票基金日均成交額人民幣5,615.79億元，同比上升36.34%，佣金競爭持續白熱化，行業佣金進一步下滑。
公司證券經紀業務積極把握市場機遇，通過強化科技應用、優化用戶體驗、加強投顧建設、提升專業服務、推進客戶分層、佈局風口業務等系列舉措，加大客戶資產引進和盤活力度，加快推進向財富管理轉型，取得了良好成效。
截至報告期末，公司證券客戶託管資產人民幣3.20萬億元，較上年增長33.67%，市場佔有率7.18%，行業排名居前；實現代理買賣業務淨收入人民幣30.23億元，市場佔有率4.3276%，排名穩居行業前列；期末經紀業務零售客戶近727.1萬戶，較上年末增長11.04%；投資顧問人數合計2,357人，同比增長27%；公司新增證券開戶71.08萬戶，較去年同期增長118.71%；大贏家APP迭代提速，全年累計推出120餘項新功能及體驗優化，月活躍用戶達到112.11萬，同比增長61.13%。

(2)期貨經紀業務

公司通過申萬期貨、宏源期貨開展期貨經紀業務。

2019年，申萬期貨以期貨、期權新品種上市為抓手，不斷夯實經紀業務基礎，以產品化業務、綜合金融業務、風險管理業務為抓手持續推進創新業務發展和公司業務結構、客戶結構、收入結構轉型。
申萬期貨憑藉在合規經營、創新發展、服務實體經濟等方面的綜合優良表現，連續六年榮獲中國證監會期貨公司分類評價A類AA級最高評級，榮獲金融行業、政府機關、交易所、主流媒體等授予的近40項獎項和榮譽，行業地位和品牌知名度不斷提升。

2019年，宏源期貨進一步強化業務佈局，新業務進一步發展，申請獲得基金銷售業務資格，基差貿易業務、做市業務、期權業務均獲得不同程度突破，其中做市業務品種逐步擴展至動力煤、白銀、棉紗期貨，榮獲上期所「2019年度做市業務金獎」；期權業務進一步優化場內外報價模型和業務模式，名義本金同比增長227.85%。
經紀業務繼續保持客戶權益增長態勢，客戶結構機構化轉變效果明顯，日均客戶權益和客戶權益峰值創歷史新高；資產管理業務品種豐富，投資管理能力逐步體現，產品業績顯著提升；自有資金運營積極有序，通過資產配置、擇時配置，提高自有資金投資收益率，發揮自有資金投資的業務帶動作用，推動公司綜合業務開展，為經紀業務、產品業務打造合作圈。
宏源期貨持續強化合規運營，在分類評價繼續保持A類A級。

(3)融資融券業務

2019年，隨著市場交投活躍度提升，客戶融資融券需求增加，截至2019年末，市場融資融券餘額人民幣10,192.85億元，較上年末增長34.87%。

報告期內，公司融資融券業務充分利用公司作為首批科創板轉融券業務資格券商的先機，積極捕捉市場風口，努力拓展融券券源，大力引進私募量化團隊，加快推進客戶機構化轉型。
截至報告期末，公司融資融券業務餘額人民幣517.10億元，市場佔有率5.05%，其中：融資業務餘額人民幣510.55億元，較上年末增長20.89%；融券業務餘額人民幣6.55億元，較上年末增長31.03%；公司融資融券業務平均維持擔保比例268.72%。

(4)股票質押式融資業務

2019年，市場參與各方愈發重視股票質押風險防範，股票質押業務全市場規模繼續保持下降態勢，業務存續風險出現持續緩釋，上市公司控股股東增量質押規模明顯減少。

報告期內，公司股票質押式融資業務積極應對市場環境變化，通過優化業務制度、嚴格項目准入、加強集中度管理、開展業務自查、落實貸後管理等系列舉措，進一步加強項目風險管理，控規模、調結構、促業務。
截至報告期末，公司股票質押業務融資餘額人民幣244.88億元，較上年末下降43.94%；公司股票質押業務平均履約保障比例243.63%。

(5)金融產品銷售業務

公司金融產品銷售包括銷售公司自行開發的金融產品及第三方開發的金融產品，金融產品類型涵蓋資產管理計劃、收益憑證、公募基金、私募基金、商業銀行的理財產品及其他金融產品。

2019年，公司金融產品銷售業務條線公、私募雙管齊下，持續加強自有資產管理計劃創設及管理，深挖收益憑證潛能，與基金公司開展權益類公募基金做市服務的同時，大力推進私募業務，重點發展產品型客戶，打造量化私募業務生態圈。
報告期內，公司共銷售自行開發金融產品人民幣638.99億元，代理銷售第三方金融產品人民幣465.94億元。

3.機構服務及交易業務

機構服務及交易業務包括主經紀商服務、研究諮詢、FICC銷售及交易和權益類銷售及交易等。
報告期內，公司機構服務及交易業務板塊實現總收入及其他收益人民幣17,166百萬元，較上年同期增長93.66%。

(1)主經紀商業務

公司主經紀商服務涵蓋交易席位租賃、PB系統及基金行政服務。

2019年，公司進一步推動機構客戶綜合金融服務，「一司一策」加強大客戶攻關，積極拓展私募客戶開發，深化與四大行理財子公司等戰略合作，努力打造機構業務全業務鏈。
交易席位租賃業務方面，向非證券交易所會員單位出租交易單元，實現席位租賃收入人民幣4.22億元，較上年末增長3.97%，席位租賃收入市佔率為4.2034%，保持行業第一梯隊領先優勢；PB系統業務方面，規範發展PB交易系統，實現全市場、全品種覆蓋，年末PB系統客戶已達487家，資產規模達人民幣1,141億元；基金行政服務方面，公司基金運營外包服務連續兩年通過ISAE3402國際鑒證，並於報告期內取得中國證監會行政許可的證券投資基金託管業務資格，年內新增166隻私募基金、私募資管計劃的託管及運營服務。

(2)研究諮詢業務

公司主要通過申萬研究所開展研究諮詢業務。

2019年，申萬研究所圍繞「專業化、國際化、平台化」的戰略方向，以「研究搭台、聯合展業」為抓手，舉辦精品會議40多場，加大國際化研究投入，培育海外研究特色，增加海外路演服務和海外聯合調研，不斷提升研究質量和市場影響力。
在《證券市場周刊》雜誌社主辦的「第十三屆賣方水晶球分析師獎」評選中獲「本土金牌研究團隊」第一名，23個研究領域獲得單項獎；在《新財富》雜誌社主辦的「第十七屆最佳分析師」評選中獲「最具影響力研究機構」第四名，10個研究領域獲得單項獎。

(3)FICC銷售及交易業務

2019年，面對流動性合理充裕，債券市場寬幅震蕩的市場環境，公司固定收益交易業務準確把握市場走勢，投資收益率超越開放式純債型基金均值11.1個百分點，位於99.7%分位，利潤貢獻再創歷史新高；投資風格穩健，截至2019年末已連續42個月實現盈利，淨值回撤可控、收入穩定性高；非金融企業債務融資工具分銷業務繼續保持行業領先位置。

在保持固定收益領域核心競爭力的同時，搭建了涵蓋債券、大眾商品及外匯的完整業務條線，進行跨境、跨市場、跨品種的業務佈局，為金融機構、實體企業提供產品設計、交易組織、風險定價、對沖交易、流動性支持等服務；順利取得利率期權衍生品、信用衍生品做市資格、債券通做市商資格、交易所上市基金主做市資格等，持續加强做市交易綜合服務能力，形成更加豐富和穩定的盈利模式。

(4)權益類銷售及交易業務

2019年，公司權益類投資持續推進傳統自營向綜合交易、協同服務的戰略目標轉型，優化大類資產配置，加強產品創設，面向客戶提供綜合金融服務，穩步提高整體盈利水平。
報告期內，公司權益類銷售及交易業務投資回報率超越A股市場指數和可比公募基金平均收益率，中低風險的資本中介型業務收入佔比顯著提升。

此外，公司大力發展做市交易業務，新獲上海證券交易所滬深300ETF期權主做市商、深圳證券交易所滬深300ETF期權做市商、中國金融期貨交易所滬深300股指期權做市商、鄭州商品交易所商品期權做市商（PTA、甲醇）等多項重要業務資格。
報告期內，公司公募ETF做市14家，達到滬深交易所評級標準的全部獲得最高評級，同時還榮獲了深圳證券交易所2019年度「優秀ETF流動性服務商」榮譽稱號。

(5)衍生品業務

2019年，公司持續完善客盤衍生品服務，以客戶需求為導向，大力推進產品供給側改革，不斷豐富產品線，增強公司客戶粘性，形成了「產品+交易+資本中介」的盈利模式。
目前，公司衍生品交易業務已經覆蓋商業銀行、證券公司、基金子公司、期貨子公司、私募基金、實體企業等200餘家機構客戶。
根據中國證券業協會公佈的數據，報告期內，公司場外衍生品業務市場佔有率12.3%，累計規模行業排名前五。

4.投資管理業務

公司投資管理業務包括資產管理、公募基金管理以及私募基金管理服務等。
報告期內，公司投資管理業務板塊實現總收入及其他收益人民幣2,023百萬元，較上年同期增長4.18%。

(1)資產管理業務

公司主要通過申萬宏源證券、申萬菱信、申萬期貨、宏源期貨開展資產管理業務。

2019年，公司資產管理業務圍繞專業化改革和主動管理能力提升轉型，不斷加快體系建設、提升投研能力並加強內部協同，戰略支撐定位和基礎樞紐作用更加突出，經營業績及市場影響力持續提高，為全面打造「全資產特色商，多策略精品店」的全新品牌奠定堅實基礎。
報告期內，在資產管理行業整體業務淨收入零增幅的大環境下，公司資產管理業務淨收入實現逆勢較快增長，排名行業第5，較上年提升1位；收入結構進一步優化，主動管理業務收入佔比86%，較上年提升11個百分點。

此外，公司資產管理業務及重點產品進一步獲得行業認可，在中國銀行《2020年大類資產配置白皮書》發佈會上獲評中國銀行「2019最佳合作夥伴」券商資管；「寶贏金利系列集合資產管理計劃」榮獲東方財富風雲榜「2019年度最受歡迎券商資管產品」。

(2)公募基金管理業務

公司主要通過控股子公司申萬菱信和參股公司富國基金開展公募基金管理業務。

2019年，申萬菱信憑藉資深的投研團隊，在有效控制風險的前提下實現了基金淨值穩定和業績增長，報告期末管理資產規模人民幣762億元，較上年末增長46%。
公司旗下申萬菱信中證500指數優選增強與申萬菱信中證500指數增強兩隻500類增強產品分列同類型500指數增強產品的第一、二位，充分展現了公司量化投資能力在行業中的較強競爭力。
富國基金期末公募基金管理規模人民幣3,390.59億元，較上年末增長逾七成，主動權益、量化指數、固定收益等各大類產品的整體投資業績保持優異。

(3)私募基金管理業務

2019年私募政策利好頻出，私募資產配置管理人出現、定投開啓、首被納市場准入負面清單、外資私募加速入場，更好助力私募行業規範發展。
公司主要通過申萬宏源產業投資、宏源匯富、申萬直投等開展私募基金管理業務。
公司依託資本市場，大力發展私募基金業務，加強與重點省份和相關上市集團、大型央企等合作，全面服務實體經濟發展和產業轉型升級。

2019年，申萬宏源產業投資積極發揮「投資+投行+研究」協同優勢，圍繞重點戰略客戶提供綜合金融服務，繼續加強客戶渠道建設，推動跨境併購業務，積極推進投資業務與資產管理等業務的協同。
宏源匯富繼續深化「四川成片開發」業務模式，高效做好相關私募基金發起設立、產品備案等工作，重點推進設立紓困基金、產業投資基金等項目。
申萬直投充分發揮公司私募基金管理平台的作用，以業務協同為抓手，加大與證券業務協同，完善綜合金融服務業務鏈，著力加強與大型集團、上市公司、地方政府等業務合作，重點發展併購基金、產業基金與輕資本股權基金等，報告期內新增基金管理規模人民幣20億元。

業務展望:

（一）行業格局和趨勢

1.資本市場的作用更加突出

中央經濟工作會議強調，要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加快金融體制改革，完善資本市場基礎制度，提高上市公司質量，健全退出機制，穩步推進創業板和新三板改革，再次強化了對資本市場改革發展的要求。
隨著中國經濟進入高質量發展的新階段，資本市場在優化資源配置、服務實體經濟發展等方面的作用將進一步凸顯，疊加金融行業對外開放各項舉措的持續推出，資本市場將迎來巨大的發展空間。

2.證券行業集中度進一步提升

在多層次資本市場體系建設不斷完善和行業對外開放步伐加速推進的大背景下，證券行業的競爭日趨激烈，證券機構發展越來越倚重綜合實力的提升。
在此背景下，大型券商憑藉較強的資本實力、綜合的業務佈局、領先的創新能力和全面的風控能力獲得了更大的競爭優勢，中小券商的生存壓力將持續加大，行業集中度加速提高，前十大券商頭部效應日益顯著，營業收入、淨利潤等市場份額將進一步提升。

（二）公司發展戰略

公司的戰略目標是：

成為以資本市場為依託，以證券業務為核心，以投資+投行為特色的金融服務商。

集團公司通過投資和多元金融佈局，形成資產，實現資源資產化，全力支持服務證券業務發展；證券公司通過提升產品創設、服務和交易能力，實現資產證券化、證券交易化。
以投資撬動投行，以投行驅動投資，以產品打通買方和賣方、投資與融資的業務鏈條，合力實現資金和資產的有效對接，最終成為服務實體經濟需要、滿足客戶綜合服務需求的金融服務商。

（三）經營計劃

2020年，公司將緊扣打造一流投資控股集團及頭部券商的目標任務，堅持新發展理念，遵循「夯實管理基礎、實現重點突破、全面提升發展質量」總基調，依託資本市場，圍繞「投資+投行」，全面落實各項工作。

公司將研究制訂新一輪發展戰略，明確打造一流投資控股集團和頭部券商的戰略方向、實施路徑和關鍵舉措，以戰略引領發展。
聚焦重點區域、重點行業、戰略客戶和大客戶，加大投資業務與證券業務協同，提升綜合金融服務能力，加快投資業務轉型升級，打造公司重要增長級和盈利支撐點。
加快提升資產定價、產品創設與風險管理能力，推動證券業務向財富管理、機構交易服務轉型，打造價值型、交易型投行。
加強頂層設計，推進體制機制改革，推動人才隊伍建設和能力建設，激發公司轉型發展的內生動力，全面增強公司市場競爭力。
健全內部控制和風險管理體系，全面加強風險防控，保障公司持續健康發展。
公司將深刻分析新冠肺炎疫情對當前發展環境帶來的深刻變化，科學把握大局，積極應對衝擊，堅持防疫與經營「兩手抓、兩手硬、兩不誤」，堅決打贏疫情防控的人民戰爭、總體戰、阻擊戰。

06808 高鑫零售
集團主席 張勇
發行股本(股) 9,540M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 超市/百貨/商城
公司業務 集團的主要業務為在中華人民共和國經營大賣場及線上銷售渠道。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，總銷售營收為人民幣1,018.68億元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣1,013.15億元增加人民幣5.53億元，增幅為0.5%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，毛利為人民幣257.31億元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣251.19億元增加人民幣6.12億元，增幅為2.4%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，年內溢利為人民幣30.45億元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度重述的人民幣27.00億元增加人民幣3.45億元，增幅為12.8%。

業務回顧：

線上業務

穩步攀升二零一九年，集團O2O業務（線上到線下業務）的總銷售營收較去年增長近90%。
未來，線上業務的營收占比將持續爬升。

B2C業務

目前，顧客可以通過集團自己的移動應用程序（「大潤發優鮮」及「歐尚到家」）、 及通過合作方平台入口如淘鮮達、餓了麼及天貓超市，選擇生鮮一小時到家服務，該服務可服務門店周邊5公里內顧客。

經過一年的發展，B2C目前的用戶數已突破3300萬，活躍用戶數超過1000萬，店日均單量（「DOPS」）及客單價持續穩定向上攀升。
以「雙十一」這一天為例，訂單總量較去年翻一番，達成率超預期，且集團的配送準點率超過99.5%。

一小時的到家服務，滿足了年輕顧客的購物習慣，也受到顧客生活方式的改變所推動。

集團一小時到家業務的成功，得益於集團的全國性供應鏈和門店佈局、集團「店倉合一」的模式、卓越的門店管理能力、配送能力及持續提升顧客體驗。

B2B業務

B2B業務是借助集團的供應鏈優勢和實體店網絡優勢的另一種業態。

二零一九年，B2B業務營收較二零一八年同期增長約50%。
預計二零二零年，集團B2B業務的營收規模會進一步擴大。

目前，集團B2B業務現有用戶已超過53萬。
活躍用戶接近24萬，客單價超過一千元人民幣。
客戶主要以批發零售及企事業單位為主，同時也服務餐飲食堂及娛住類客戶。

未來集團的B2B團隊仍將進一步發展運營模式，滿足不同客戶的要求。
集團將繼續開發潛在用戶，提高集團服務半徑內的用戶滲透率，深耕現有用戶。

業務展望:

經過幾年的發展，高鑫零售已經從一個新零售的參與者，轉變成該行業的領跑者。

基於和阿里巴巴的緊密合作，完全打破了實體店原有的瓶頸，O2O業務的獲利模式已初具雛形。
同時，結合阿里巴巴的資源和技術，不斷探索新的銷售模式，比如「貓超共享庫存」、「社區團購」和中小型超市，不斷豐富購物的場景和顧客的消費體驗，讓顧客在集團的零售生態圈裡無縫切換。

運用集團的數字化工具，集團已有更多服務線上顧客的能力，成為架構集團企業長期競爭力的基礎。

同時，實體門店從以往的傳統大賣場向集團「店倉合一」的模式轉變。
集團的既有系統可以通過一套供應鏈滿足不同銷售渠道的需求，所有渠道實現共享庫存，不僅提高了供應鏈效率，也實現了銷售渠道的多樣化。

集團希望二零二零年是集團線上業務的收穫年。
集團將集中圍繞多業態多渠道發展，全面數字化的升級改造，加速推進大賣場改造，以及集團雙品牌的深化整合。

COVID-19病毒干擾了集團的生活秩序，二零二零年的展望亦會受到影響。
COVID-19病毒的傳播給中國市場以及集團經營環境造成比較大的影響。
集團旗下大超市屬於民生必需品行業，截至本公告之日，運營並未受到疫情蔓延實質性的影響。
然而，由於配合政府採取各種預防措施以防止疫情蔓延，集團一些大賣場商店街的租戶有一部分被要求暫停營業。
目前有一些租戶已被允許重新開業，集團仍在持續與有關政府部門商討其他租戶重新復業的時間。

公司管理層隨時關注新型冠狀病毒疫情，集團希望與有關方面協商商業街儘快重新開業，以減少停業造成的損失，現階段對二零二零年定論為時尚早。
在這困難時期，集團會盡一切努力，支持集團的顧客和合作夥伴，盡可能降低對我司利潤的負面影響。
集團也可能在適當的時候做進一步公告。

06811 太兴集团
集團主席 陳永安
發行股本(股) 1,001M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 餐飲
公司業務 集團為源自香港的多元品牌休閒餐飲餐廳集團。
全年業績:
集團收益錄得按年增長4.0%至3,252.3百萬港元（二零一八財年：3,126.1百萬港元）。
毛利為2,319.7百萬港元（二零一八財年：2,239.0百萬港元），毛利率則維持穩定，為71.3%（二零一八財年：71.6%）。
集團股東應佔溢利為76.9百萬港元（二零一八財年：304.9百萬港元）.

業務回顧：

太興

「太興」作為集團之旗艦品牌，已分別於香港及中國內地營運逾30年及15年，繼續為集團主要收益來源。
於回顧年度，「太興」餐廳產生收益1,931.8百萬港元（二零一八財年：2,022.6百萬港元），佔集團總收益59.4%（二零一八財年：64.7%）。
為發揮該旗艦品牌之優勢，集團於二零一九年五月在台灣開設首間太興餐廳，該餐廳廣受歡迎。
隨後，第二間餐廳於二零一九年十一月開業。

敏華冰廳

於回顧年度，「敏華冰廳」連鎖餐廳備受市場愛戴，收益按年大幅增加148.6%至299.5百萬港元（二零一八財年：120.5百萬港元）。
該連鎖餐廳亦錄得理想同店銷售增長率3.2%，其翻座率為15，表現強勁。
自二零一九年七月在廣州開設首間敏華冰廳以來，已在中國內地增設兩間餐廳，顯著擴大了此品牌於大灣區之版圖。
具體而言，於香港及中國內地分別開設10間及3間餐廳，是集團開設店舖數量最多之品牌。
敏華冰廳獲「舌尖上的上海」欄目組頒發「人氣美食餐廳」殊榮，足證其傳統冰廳之定位成功。
為保持出色表現，集團將於大灣區及其他高潛力市場繼續推動敏華冰廳之發展，讓全國各地顧客均品嚐到以西式快餐小吃為主之香港傳統冰室食品。

其他附屬品牌

集團之其他附屬品牌亦於回顧年度表現亮麗。
其中，「茶木」持續錄得可觀收益，達521.5百萬港元，佔集團總收益16.0%。
「錦麗」為集團於二零一七年推出之連鎖餐廳，專營越南牛肉粉，其收益按年上升43.9%至138.4百萬港元，部分歸因於菜單款式增加。
至於「靠得住」品牌，於回顧年度，集團於香港及中國內地分別開設1間及2間店舖。
營運所得收益按年增長12.8%至235.5百萬港元。
為帶動收益增長，集團推出新一輪推廣活動，旨在提高晚餐時段之客流量，同時提供更多元化菜單，務求吸引不同口味之顧客。

業務展望:

二零二零年之到來，為集團及整體餐飲業帶來無可避免之持續新挑戰，包括二零一九年六月上旬香港開始發生之社會動盪，以及最近新型冠狀病毒(COVID-19)疫情全球爆發。
兩者均可能於二零二零年繼續在不同程度下影響中港兩地經濟。
有見及此，集團正積極與業務夥伴、業主及政府機關展開多種合作方式及磋商，以共度面前難關。

值得一提的是，過去30年來，集團曾經歷不同經濟週期之種種挑戰。
儘管如此，憑藉一眾員工之堅毅信念及敬業樂業之團隊精神，集團仍能昂然跨過各個短暫難關及挑戰。
面對艱鉅的營運環境，集團於二零二零年初成立「應急應變委員會」，專門應對COVID-19疫情爆發造成之影響。
如疫症引致任何事故，集團定必對準應對，並採取即時行動。
不論順流、逆流，優質食品及周全服務始終為先，集團將繼續追求卓越，彰顯集團以人為本、以客為先、重視品質、及創新求變之核心價值。

06812 永顺控股香港
集團主席 吳醒梅
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要業務為於香港提供環境衛生及相關服務及航空餐飲支援服務。
全年業績:
於2020財年的總收益約為569.6百萬港元（2019年：約537.3百萬港元），增幅約6.0%。

於2020財年及2019財年，公司擁有人應佔集團溢利及全面收益總額分別約為20.7百萬港元及20.8百萬港元，佔相應年度總收益的約3.6%及3.9%。

業務回顧
集團於2020財年維持業務增長趨勢並錄得總收益約569.6百萬港元，相較於截至2019年3月31日止年度（「2019財年」）增加約32.2百萬港元或6.0%。
收益增長主要歸因於環境衛生及相關服務分部的良好表現，於2020財年帶來約536.5百萬港元收益，相較於2019財年上升約7.6%，但部分被航空餐飲支援服務分部收益下降所抵銷。

環境衛生及相關服務

於2020財年，集團就環境衛生及相關服務訂立17份新合約及續訂65份合約，估計總價值分別約為20.1百萬港元及150.8百萬港元。
於2020財年，集團環境衛生及相關服務分部的投標成功率及合約續約率分別為約19.7%及51.2%。
此外，現有客戶及新客戶對優質衛生及相關服務的需求不斷增加，如對辦公場所進行噴霧殺毒處理。
因此，於2020財年，此分部的收益增長約7.6%至約536.5百萬港元（2019財年：498.8百萬港元），其對集團總收益的貢獻增至約94.2%（2019財年：92.8%）。
於2020年3月31日，手頭合約估算總價值約為10.4億港元，其中約352.2百萬港元為進行中合約。

由於香港法定最低工資自2019年5月上調及社會衝突事件頻發，集團於2020財年的勞工流失率高於預期，並面臨工資上漲的壓力。
所幸，由於在續約談判方面的努力及市場對優質衛生服務的需求增加，2020財年的毛利率穩定在約15.0%，而2019財年約為15.1%。

航空餐飲支援服務

於2020財年，航空餐飲支援服務業績下滑，此乃由於受本地社會緊張局勢以及全球經濟及政治問題影響，自2019年年中以來，香港航空客運量一直在下降。
自2020年年初以來COVID-19的爆發，導致航空業雪上加霜，集團的航空餐飲支援服務亦已自2020年3月起暫停。
在該等不利因素下，此業務分部的收益減少至約33.1百萬港元，僅佔集團2020財年總收益約5.8%。
鑒於此業務分部過往僅貢獻集團收益及利潤的相對較小部分，集團預計其暫停營運不會對集團的財務穩定性產生任何重大影響。
儘管如此，集團會定期與客戶保持聯絡，以儘快制定出符合雙方利益的恢復業務計劃。

業務展望:

自2020年年初以來COVID-19的爆發嚴重打擊消費者信心及商業活動。
儘管環境衞生及相關服務的性質可能使其受疫情爆發的影響較小，集團仍密切關注COVID-19疫情發展及整體市況可能對集團營運造成的影響。
同時，鑒於航空餐飲支援服務暫停營運，集團將專注發展環境衛生及相關服務業務。
具體而言，集團將致力於擴大對現有客戶的服務範圍以提高收入基礎及營運效率。
集團亦會將營銷力度集中於屬主要市場參與者之客戶及潛在客戶，以獲得長期更大的增長潛力。
此外，集團會時刻關注可獲得市場份額及實現潛在橫向發展的機會。
整體而言，儘管現時市況較為不利，從中長期來看，集團的整體業務前景仍然樂觀。

06813 大喜屋集团
06816 瑞港建设
集團主席 劉魯強
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 基建
公司業務 集團的主要業務為提供海事建築服務，亦有從事少量船舶租賃及貿易業務。
全年業績:
集團於2019年度錄得收益515.1百萬港元，較2018年度增加約33.9%。

2019年度的毛利為49.8百萬港元，而2018年度為71.3百萬港元。
毛利率由2018年度的18.5%降至9.7%。

集團2019年度之溢利為12.1百萬港元，較2018年度之30.4百萬港元減少60.2%。

業務回顧：

於2019年度，集團在澳門的填海項目取得顯著進展，成為集團的最大收入來源。
關於提供海事相關的附屬服務，自2018年度持續下來的巴基斯坦境內所有項目已於2019年度完成，同時於2019年度簽訂與位於越南的一個項目相關的新合約，預計將持續到2020年。
由於在香港立法會程序中的風波影響了新的海事建築相關項目的啟動，因此2019年度在香港沒有簽訂新的重大合約。

除了發掘東南亞地區的商機以抵銷香港海事建築市場不確定性的影響外，集團於2020年1月完成了收購青島東捷建設工程有限公司（「東捷建設」）的80%股權，其主要在中華人民共和國（「中國」）從事樓宇建設總承包業務，作為集團實現業務多元化和擴大收入來源戰略的一部分。
自此之後，集團獲取兩份在中國青島建設的兩項住宅綜合體的合約，合約總價值估計超過人民幣10億元，並成功在中國建築市場以總承包商的身份建立業務據點。

業務展望:

集團亦正在磋商及╱或競投多個較具規模的潛在項目，包括三個在中國青島建造辦公大樓物業及療養院綜合體的總建築項目、在泰國、菲律賓及印尼的海事建築項目、在澳門及巴基斯坦疏浚工程項目以及數個海事相關的附屬服務項目。

集團具有集合一般建築總包和海事建築服務商的協同優勢，會對建築業商機保持警覺性，特別是通過以EPC主承包商的身份競投和參加涉及一般和海事建築工程的項目；而此等項目在合約價值上通常規模更大，使集團得以加強其在該些地區的布局以及在競爭對手中間的優勢，從中得益。

06818 中国光大银行
集團主席 李曉鵬
發行股本(股) 12,679M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 作為一家全國性股份制商業銀行，集團致力於打造中國最具創新能力的商業銀行。
全年業績:
報告期內，集團實現經營收入1,329.39億元，同比增加225.53億元，增長20.43%。

業務回顧：

（一）集團銀行業務

本行集團銀行業務在支持民營企業、制造業、普惠金融、三大戰略區域等方面成效顯著；積極拓展客戶，超額完成客戶倍增計劃；優化業務結構，對公存款增量顯著高於對公貸款，存貸利差穩步提升。
2019年，實現經營收入532.75億元，比上年增加84.39億元，增長18.82%，佔全行經營收入的40.07%。
對公有效客戶24.30萬戶，比上年增加6.71萬戶，增長38.15%。

（二）零售銀行業務

本行零售銀行業務持續加大市場營銷，存款穩步增長，核心存款貢獻度提升；深化財富管理轉型，推動個人客戶財富E-SBU生態鏈建設，財富管理創收能力增強；優化業務結構，零售貸款收益水平改善，資產質量持續向好；利用“名品”營銷導入客戶，通過深度挖潛擴大客戶綜合貢獻，實現了零售客戶總量增加與質量提升。
報告期內，零售銀行業務實現經營收入546.83億元，比上年增加81.65億元，增長17.55%，佔全行經營收入的41.13%，其中，零售利息淨收入384.31億元，比上年增長16.84%，佔全行淨利息收入的37.71%；零售非利息淨收入162.52億元，比上年增長19.27%，佔全行非利息淨收入的52.39%。
零售業務為全行經營收入做出了重要貢獻，業務轉型初見成效。

（三）金融市場業務

本行金融市場業務積極發揮盈利能力強、資本耗用低的優勢，持續保持業務穩定增長；成立理財子集團，實現財富管理專業化經營；培育具有核心競爭力的人才隊伍，推進金融市場業務的專業化、特色化、輕型化、市場化轉型，為“打造一流財富管理銀行”發揮重要作用。
2019年，本行金融市場業務實現經營收入247.65億元，比上年增加58.30億元，增長30.79%，佔全行經營收入的18.63%。

業務展望:

2020年，本行將把握總體平穩的市場環境，保持各項業務持續較快發展；順應利率走勢，優化信貸經營策略，加大存款結構調整和成本控制力度；堅決守住風險底線，向風險管理要效益；堅持創新引領，發揮金融科技和財富管理優勢。
在當前經營環境和監管政策不發生重大變化的情況下，爭取實現貸款增長不低於10%。
該經營計劃不構成本行對投資者的業績承諾，投資者對此應保持足夠風險意識，理解經營計劃與業績承諾之間的差異。

06819 中智全球
集團主席 林宗良
發行股本(股) 457M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團經營就醫療護理行業合規性及安保目的而設的資格認證平台，集團的平台於美國供應商資格認證市場中遙遙領先。
全年業績:
集團的收益由二零一七年的31.4百萬美元增加8.4%至二零一八年的34.0百萬美元，

集團的純利由二零一七年的7.8百萬美元減少61.0%至二零一八年的3.0百萬美元。
集團的純利率由二零一七年的24.9%減少至二零一八年的9.0%。
純利及純利率大幅下降主要由於研發開支及上市開支增加，而收益以較低比率8.4%增長。

業務回顧
集團經營就醫療護理行業合規性及安保目的而設的資格認證平台，其根據醫療場所的不同要求收集、處理及核實數據及資料，務求令有關數據及資料值得信賴，從而確定會員是否符合要求。
集團目前在平台上提供兩大服務：供應商資格認證解決方案及醫療資格認證解決方案，並自付費會員就該等解決方案收取的年費中帶來絕大部分收益。
集團亦提供若干「附加」服務幫助會員維護其資格認證狀況，並節約時間及成本。

於二零一八年，集團持續提供供應商資格認證解決方案，集團的第一種主要的解決方案，其盈利能力維持穩定並為集團帶來絕大部分收益。
於二零一八年十二月三十一日，集團有10,679間供應商資格認證解決方案的註冊醫療場所，當中10,471間位於美國、八間位於加拿大及200間位於英國。
此外，截至二零一八年十二月三十一日，集團分別有118,331名美國供應商會員、4,075名英國供應商會員及57名加拿大供應商會員。
更重要的是，於二零一八年三月，集團推出醫療資格認證解決方案，並自此一直擴大此解決方案的醫療場所基礎及付費會員基礎。
截至二零一八年十二月三十一日，採用集團醫療資格認證解決方案的醫療場所及醫務人員會員分別達致723間及874名，其中大部分於二零一八年最後兩個月在集團平台上註冊。

自二零一八年一月一日起，集團的會籍制度按年費287美元統一收費。
根據集團先前的四級會籍制度，集團於二零一七年的綜合平均會員年費為242.2美元。
主要歸因於費用提高，集團的收益由二零一七年的31.4百萬美元增加8.4%至二零一八年的34.0百萬美元。
受到集團在醫療資格認證及在研解決方案以及上市開支研發方面的重大投資的影響，集團的純利由二零一七年的7.8百萬美元減少61.0%至二零一八年的3.0百萬美元。

業務展望:

集團致力於成為世界領先、就醫療護理行業合規性及安保目的而設的資格認證平台營運商，基於經驗證數據及資料創新並提供解決方案，以便用戶監控及遵守合規要求。
為實現目標，集團計劃採取以下策略：

集團有意通過增長註冊醫療場所基地繼續投資，鞏固集團的領導地位，尤其是推動醫療場所採用集團的醫療資格認證解決方案方面。
集團亦計劃憑藉與現有註冊醫療場所的長期關係達到此目標，以獲取更多醫療場所採用集團的平台及各項解決方案。

集團將計劃通過增加於銷售及營銷力度的投資，以向醫療場所、醫務人員及醫療護理專業人士的機構推廣醫療資格認證解決方案，以提高於潛在醫療資格認證市場的滲透率。
另外，集團計劃加強對醫務人員的客戶服務，以提升用戶對集團醫務人員解決方案的體驗。

集團擬持續開發新的解決方案及附加服務，從而為現有及未來會員提供服務。
目前，集團有四項主要在研解決方案，包括實體資格認證、時間排程、電子識別證以及轉介及招聘。
該等解決方案預期於二零一九年推出且部分將為收益增長作出貢獻。

集團通過與百度醫療部門的前高級經理李政先生成立的合營企業，尋求進一步執行集團的中國策略並在中國開展業務。
集團有意首先以建基於互聯網的醫院（即可讓醫療護理機構及醫療專業人士提供醫療護理服務且專攻若干臨床部門的線上平台）為目標，作為彼等策略焦點。

集團現正拓展策略聯盟、投資及收購機會，尤其是有利於醫療場所增長或提供集團進入目標市場的潛在渠道的夥伴及目標。
集團最近於二零一八年十二月收購WAY是集團進一步深入市場須尋求的目標類型的一例。

06820 友谊时光
集團主席 蔣孝黃
發行股本(股) 2,188M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團是領先的一體化及卓越的手機遊戲開發商、發行商及運營商，尤其於女性向遊戲中取得成功。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的收益總額約為人民幣1,689.1百萬元，較去年增加15.3%；經審核的年度純利為人民幣415.5百萬元，較去年增加23.4%；經調整EBITDA為人民幣478.7百萬元，較去年增加26.4%。

業務回顧
皇牌遊戲持續錄得強勁經營業績，新遊上線表現十分突出

截至2019年12月31日，集團在全球發佈並正在運營著10款手機遊戲（合計34個不同語言版本）以及七款H5遊戲。

集團的皇牌遊戲歷久不衰，一直產生強勁現金流及穩定的收益，如《熹妃傳》截至目前運營已超55個月，2019年月流水最高突破人民幣41.0百萬元；《熹妃Q傳》截至目前運營近30個月，2019年月流水最高達到人民幣67.6百萬元。

集團在現有主力產品展現出強力且持久盈利能力的同時，也在不斷研發並推出新遊戲。
2019年12月底，集團正式推出了女性向中國古風領域重磅大作《浮生為卿歌》，遊戲上線後不久便拿下了中國區iOS角色扮演類遊戲以及策略遊戲第1名，截至目前《浮生為卿歌》已獲得iPad遊戲總榜（免費）最高第1名及（暢銷）最高第11名、iPhone遊戲總榜（免費）最高第2名及（暢銷）最高第12名的好成績。

此外，除了擅長的女性向中國古風領域外，集團已開始涉足並佈局其他細分領域。
2019年集團憑藉主打產品《精靈食肆》首次進軍二次元手遊領域，短期內便迅速積累了一大批優質用戶，為今後在新品類開拓方面奠定了基礎。

出海版圖進一步擴張，多款產品表現亮眼

深化拓展海外市場是集團的發展戰略之一。
截至2019年12月31日止年度，集團的產品已分銷至中國港澳臺地區以及韓國、日本、東南亞、北美等海外市場，部分遊戲在海外表現非常亮眼，如《浮生為卿歌》與《精靈食肆》在臺灣App Store免費遊戲榜達到最高排名第2名，《宮廷計手遊》在韓國Google Play免費遊戲榜最高排名第9名，《熹妃Q傳》在日本App Store免費遊戲榜達到最高排名第13名。

為認可集團於海外手機遊戲市場之成就，集團亦獲商務部、中宣部、財政部、文化和旅遊部及國家新聞出版廣電總局授出2019–2020年國家重點文化出口企業之榮譽。
同時，《熹妃傳》、《熹妃Q傳》及《京門風月》入選文化和旅遊部2019年度「一帶一路」文化產業和旅遊產業國際合作重點及項目。

2019年度獲得的重要榮譽獎項

截至2019年12月31日止年度，集團銳意進取、追求卓越。
公司獲得國家、市場及業界高度認可，榮獲以下獎項：

中國遊戲資本峰會頒發的2019年中國遊戲資本峰會黑馬獎；

江蘇省互聯網協會頒發的江蘇省互聯網50強企業；

中國國際投資促進會頒發的2019中國數字服務暨服務外包領軍企業之百強企業；

江蘇省發展和改革委員會頒發的江蘇省互聯網平台經濟「百千萬」工程重點企業；

蘇州工業園區獨角獸企業；

第四屆金陀螺獎—年度優秀移動遊戲發行商獎「玩友時代」；

第四屆金陀螺獎—年度風雲移動遊戲網遊獎《精靈食肆》；

2019年金翎獎—最佳二次元移動遊戲《精靈食肆》

第七屆金茶獎—2019年度最具影響力遊戲企業獎「玩友時代」；

第七屆金茶獎—2020年度最值得期待移動遊戲獎《浮生為卿歌》；

2019OPPO開發者大會—最受用戶喜愛遊戲《熹妃傳》；及

SAM SUNG Galaxy Store—2019年度最佳人氣遊戲《宮廷計手遊》。

業務展望:

2020年集團將在產品研發運營、品牌推廣傳播等方面不斷強化自身實力，在持續開拓海外市場的同時，進一步拓展遊戲組合、延長產品盈利週期，並致力於挖掘原創IP的商業價值，逐步打造全產業鏈發展體系，以期早日實現集團「加強在中國以至全球網路遊戲產業的領先地位」的奮鬥目標。

集團的發展措施包括：

固女性向遊戲的領先地位，進一步拓展遊戲組合

集團計劃繼續專注於已積累豐富經驗和高市場佔有率的女性向遊戲的研發、發行與運營工作。
集團計劃通過版本更新升級來優化現有女性向遊戲。
集團亦計劃擴充集團遊戲組合，使其更多元化。
2020年，除繼續開發及發行現有遊戲的新語言版本外，集團計劃上線4款新自行開發遊戲，包括都市女性、女性仙俠、休閒消除遊戲等。

深化拓展海外市場

為實施全球發展策略，集團將會繼續以本地化風格及語言開發現有遊戲的新語言版本，同時同步研發新遊戲的海外語言版本。
集團亦計劃投入更多的資源來拓展重要海外市場。
集團會積極收集市場情報，探索市場機遇，以求穩步向市場潛力較大的國家與地區拓展。

精細化發行運營，提高變現能力

集團將持續進行玩家行為分析並根據分析報告採用不同的營運及推廣策略，推出反映最新市場趨勢及玩家需求的新內容及玩法，並提供多元化的虛擬道具，同時增加社交及遊戲功能，發放遊戲攻略並推出更多活動，以激發玩家興趣、刺激遊戲消費及喚醒休眠用戶，為玩家帶來極致的遊戲體驗，藉以提高變現能力，持續為公司產生穩定的收益。

持續提升品牌及遊戲知名度

集團將繼續以「Friend Times」的品牌實施集團全球擴張策略，透過一系列提升集團遊戲及品牌曝光率的線上及線下市場營銷活動來推廣集團「Friend Times」的品牌。
同時，集團計劃增加網上市場推廣及廣告開支，創造更多渠道發佈集團遊戲的資訊，為集團的品牌及新遊戲吸引更多公眾及行業關注。

致力於挖掘原創IP的商業價值，逐步打造全產業鏈發展體系

集團將會尋求遊戲IP的商業化，特別是深入挖掘原創IP的商業價值，藉以擴充收入來源，打造遊戲IP生態圈。
集團計劃進行有關上游及下游遊戲相關業務的策略性收購，以便於集團建立完整的產業鏈，覆蓋IP創作、遊戲開發以及流量渠道，從而提升集團的市場地位。
同時，將集團的IP延伸至其他領域，如漫畫、影視及衍生品等，逐步打造全產業鏈發展體系。

06822 科劲国际
集團主席 黃少華
發行股本(股) 700M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團為國際知名廚具及家庭用品品牌的綜合一站式廚具及家庭用品解決方案供應商。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得穩健收益水平，集團的收益約為1,540.4百萬港元，較二零一八年約1,566.9百萬港元輕微減少約1.7%。

集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利增加約9.8%至約312.5百萬港元（二零一八年：284.6百萬港元），而於截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利率增加約2.1%至約20.3%（二零一八年：18.2%）。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，溢利增加約4.9%至約138.3百萬港元（二零一八年：131.9百萬港元）。

業務回顧
與眾不同的服務乃提升客戶忠誠度的關鍵

為致力提供與眾不同的服務並加強其競爭優勢，集團於二零一九年繼續投資以加強其產品設計、開發及工程實力。
於二零一九年，集團已擴充設計及研發團隊，與二零一八年擁有16名成員相比，其現時合共由18名成員組成，彼等專責市場研究、數據分析、產品設計與開發，以協助客戶觀察消費者需求並開創廚具及家庭用品最新潮流，並與客戶通力合作，締造專利解決方案。
此等實力使集團從同業中突圍而出並鞏固集團與客戶的戰略夥伴關係。

集團產品工程團隊現由11名工程師組成。
此工程團隊具備行業設計的深厚背景以及豐富的生產經驗，為精簡整體生產過程而提供創新原材料理念及具成本效益的解決方案。
於二零一九年十二月三十一日，集團已委聘一支由逾90名品質保證專業人士組成的團隊駐紮中國或鄰近地區的生產廠房。

國際客戶集團擁有廣泛銷售網絡及國際客戶群。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自美國的客戶對總收益貢獻超過71.2%。
亞洲、歐洲及加拿大分別貢獻19.3%、7.0%及2.0%，集團收到來自超過100名客戶的訂單。

除與現有客戶維持穩固的夥伴關係外，集團亦力求開拓新業務機會。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團到訪世界各地不同貿易展銷會及展覽會。
透過此等平台，集團有機會接觸來自世界各地的買辦，並緊貼行業的最新創意及設計趨勢。

業務展望:

2019冠狀病毒病（「COVID-19」）自二零二零年初爆發以來，已對整體全球經濟構成巨大挑戰。
儘管其對集團二零一九年年度業績的財務影響甚小，但視乎COVID-19的發展及其對經濟狀況的影響而定，其可能對隨後的財務表現造成不利影響。
集團將密切監察有關狀況，並在適用情況下採取主動措施將COVID-19所帶來的影響減至最低。
集團亦將藉此機會進一步簡化其業務流程，以維持最可能精簡的成本結構，為全球狀況恢復時即將到來的挑戰和機遇做好準備。

具體而言，集團將繼續憑藉其不斷發展的設計及工程能力追求多元化策略。
通過為客戶提供訂製服務，集團將尋求加大現有客戶的銷售訂單及吸引新客戶，進一步擴展及壯大其客戶群，以實現收益可持續增長。
於二零一八年，集團已訂立協議，購置四條單獨運作的獨立生產線，每條標準Nanospider生產線由八組1,600毫米長的電極配置組成，當中應用了溶劑優化及向上紡絲技術（「設備」），此為一種可按各種工藝參數輕易調節的多功能技術，以優化所生產的納米纖維的特定性能。
設備預期提升集團現有產品組件的產能，讓集團可於日後發掘新產品種類。
集團已於香港設立適合地點組裝首條生產線，相關測試已於二零一九年年底完成。
集團期待應用有關技術以實現材料改良、功能改善及產品種類增多。

於地域市場方面，集團將憑藉其在全球廚具和家庭用品行業中的既有根基，尋求於現有的海外和中國市場取得穩定的業務增長。
於現有的海外市場上，集團將繼續通過推出具高功能性的創新產品專注於中高端市場。
集團亦將尋求通過與本地進口商及貿易代理合作以提高市場滲透率，以及擴大與歐美以及本地著名品牌擁有人及零售商可能展開的合作。

至於中國方面，由於大量中產階級消費者渴求優質時尚產品而使該市場的滲透率嚴重不足，故集團將繼續專注於擴大零售貢獻及產品種類。
自中國政府於二零一五年實施二孩政策以來，幼兒及兒童產品的需求不斷增加，為集團提供大量商機及激勵。
此後，集團投放更多資源，如提升其電子商務平台與營銷及推廣活動，以進佔母嬰市場。
於中國市場成功推出幼兒及兒童產品後，集團亦發掘日本及北歐國家等其他市場。

集團亦從事原材料買賣業務以分散業務風險及拓大收益來源。
集團將繼續為此業務分部於全球物色更多可靠的商品供應商，以豐富原材料情報、增加原材料種類，從而受惠於規模經濟及協同效應。

06823 香港电讯－ＳＳ
集團主席 李澤楷
發行股本(股) 7,576M
面值幣種 港元
股票面值 0.0005
行業分類 電訊服務
公司業務 集團的主要業務為提供包括本地電話、本地數據及寬頻、國際電訊、流動通訊、客戶器材銷售、外判服務、顧問服務及客戶聯絡中心在內的電訊及相關服務。
全年業績:
總收益（未計流動通訊產品銷售）增加百分之一至港幣 297.03 億元；總收益下降百分之六至港幣 331.03 億元 

EBITDA 總計上升百分之二至港幣 128.17 億元 

股份合訂單位持有人應佔溢利增加百分之八至港幣 52.17 億元；每個股份合訂單位基本盈利為港幣 68.91 分

業務回顧：

集團欣然匯報，香港電訊於 2019 年面對疲弱的環球經濟環境及極具挑戰的本地市場，仍然錄得穩健的財務表現。
香港電訊繼續集中於吸引更多客戶、提供創新的增值服務，以及為客戶締造更卓越的用戶體驗，這些策略成功鞏固集團於香港消費及商業市場的領先綜合電訊服務供應商地位。
 

儘管市場的激烈競爭持續，電訊服務及流動通訊服務的收益仍錄得穩定增長，帶動截至 2019 年12 月 31 日止年度的總收益（未計流動通訊產品銷售）增加百分之一至港幣 297.03 億元。
流動通訊產品銷售於年內的收益為港幣 34 億元，而去年為港幣 57.57 億元，反映手機更換週期延長，尤其是市場正在期待 5G 手機的推出，以及消費意欲低迷所影響。
 

本年度的 EBITDA 總計為港幣 128.17 億元，比去年增長百分之二，原因是集團持續提升旗下各業務的營運效率。
 

香港電訊信託與香港電訊的股份合訂單位（「股份合訂單位」）持有人應佔溢利為港幣 52.17 億元， 比去年增長百分之八。
每個股份合訂單位的基本盈利為港幣 68.91 分。
 

於截至 2019 年 12 月 31 日止年度，經調整資金流為港幣 53.29 億元，比去年增長百分之三。
每個股份合訂單位的年度經調整資金流亦相應增加百分之三至港幣 70.38 分。
 

託管人－經理董事會建議宣派截至 2019 年 12 月 31 日止年度的末期分派每個股份合訂單位港幣 40.37 分。
這使每個股份合訂單位於 2019 年的全年度分派達港幣 70.38 分（包括中期分派港幣30.01 分以及末期分派港幣 40.37 分），相當於全數分派本年度每個股份合訂單位的經調整資金流。

業務展望:

首先，香港電訊正籌備在 4 月推出優質的 5G 服務，並為香港首批用戶提供獨特的消費者應用，涵 蓋虛擬實境／擴增實境、電競及其他精彩式內容。
更重要的是，集團認為5G 超高速、大量連接及 超低延遲傳輸的效能，能為集團創造更多商業應用的機遇。
 

儘管商界的投資情緒減緩，集團仍然預期大型企業、公營機及政府會繼續進行數碼轉型及基建項 目，以保持競爭力及提高效率。
而香港電訊的優勢，正是集團在大型資訊及通訊科技（ICT）項目方面擁有良好信譽，一直是企業的可靠夥伴。
 

隨著集團的數碼生態系統（包括 The Club、新業務如旅遊及金融服務）不斷演進及成熟，集團將會在今年為客戶帶來更全面和精彩的服務。
 

在香港經歷困難的時刻，香港電訊會時刻為客戶提供最佳服務，竭力維護集團的市場領導地位。
去年的事件及最近爆發的新型冠狀病毒，對經濟及社會造成的影響不容低估，因此集團開拓新收益來源時，對投資及成本控制將會格外審慎。
集團有信心於 2020 年，在香港逐步復原並回復繁榮及安穩的同時，香港電訊團隊會繼續展現堅穩的實力。

06826 昊海生物科技
集團主席 侯永泰
發行股本(股) 39M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 生物科技
公司業務 年內，集團主要從事以生物製劑、醫用透明質酸及眼科產品的製造及銷售，同時亦研究和開發生物工程、醫藥及眼科產品以及提供有關服務。
全年業績:
報告期內，集團實現營業收入約為人民幣1,595.50百萬元，較二零一八年增長約人民幣49.68百萬元，增幅為3.21%。

報告期內，集團歸屬於母公司擁有人的應佔利潤為人民幣370.78百萬元，較二零一八年下降10.56%。

於本報告期內，集團整體毛利率為77.2%，較二零一八年的78.4%有所下降。

本報告期的每股基本盈利為人民幣2.27元（二零一八年：人民幣2.59元）。

業務回顧
眼科產品

在眼科領域，集團是國內第一大眼科粘彈劑生產商及國際人工晶狀體知名生產商之一。
根據國家藥品監督管理局「(NMPA」)南方醫藥經濟研究所下屬廣州標點醫藥信息股份有限公司（「標點醫藥」）的研究報告，集團二零一八年眼科粘彈劑產品的市場份額為46.87%，連續十二年中國市場份額超過四成以上。
按銷售數量計算，集團旗下人工晶狀體品牌佔據中國人工晶狀體30%的市場份額。
此外，集團子公司ContamacHoldings是全球最大的獨立視光材料生產商之一，為全球客戶提供人工晶狀體及角膜接觸鏡等視光材料。

報告期內，集團眼科產品實現營業收入約為人民幣709.77百萬元，較二零一八年增加約人民幣37.69百萬元，增幅為5.61%。

報告期內，集團視光材料產品實現營業收入約為人民幣151.69百萬元，較二零一八年增長24.02%，主要受益於高透氧角膜接觸鏡材料在美國市場的快速增長，以及人工晶狀體材料在全球範圍內受到的廣泛認可。

報告期內，ContamacHoldings自主研發的新一代高透氧角膜接觸鏡材料「OptimumInfinite」通過美國食品藥品監督管理局（「FDA」）核准並正式投放市場。
OptimumInfinite是一種透氧率超過180Barrer的角膜接觸鏡生產材料，是目前全球透氧率最高的視光材料之一。
ContamacHoldings成功打破了過往角膜接觸鏡行業中存在的一個公認法則，即硬性鏡片的透氧率越高，其抗折褶性、車削性、抗刮傷性以及潤濕性則會越低。
此外，該材料還解決了以往長期佩戴鞏膜鏡會引起角膜缺氧的問題。
OptimumInfinite的上市是角膜接觸鏡行業的一個里程碑。
未來，集團將繼續在視光材料領域不斷探索創新，致力於為全球客戶提供一流的創新性視光材料。

報告期內，集團人工晶狀體產品實現營業收入約為人民幣431.74百萬元，與二零一八年相比持平，集團眼科粘彈劑產品實現營業收入人民幣112.63百萬元，與二零一八年相比增長6.50%。
人工晶狀體和眼科粘彈劑產品主要用於白內障手術。
二零一九年，國內白內障手術終端市場經歷了階段性規範整頓，部分地區醫療機構的白內障篩查活動減少或暫停，受此影響，集團報告期內人工晶狀體和眼科粘彈劑產品營業收入增速趨緩。

白內障是一種中老年人群中的常見病、多發病，也是全球致盲率最高的眼科疾病。
根據世界衛生報告組織數據統計，全球有35%的盲症和25%的重度視力損傷來自未及時治療的白內障。
同時，白內障發病率隨年齡的增長而增加。
據中華醫學會眼科分會統計，中國60-89歲人群白內障發病率為80%，90歲以上人群發病率達到90%以上。
根據國家統計局統計數據，截至2018年末，全國60歲及以上老年人口2.49億人，佔總人口的17.3%；根據全國老齡工作委員會辦公室發佈的《中國人口老齡化發展趨勢預測研究報告》，預計2050年我國60歲以上人口將超4億，可以預見，人口老齡化帶來的白內障等年齡相關的眼科疾病將持續增長。

我國白內障手術實施率與發達國家相距甚遠，二零一七年我國的每百萬人口手術實施例數（「CSR」）僅為2,205例，全國手術實施例數僅約305萬例，相比之下，歐美、日本等發達國家的CSR超過10,000例。
因此，我國相關眼科產品的市場滲透率尚處於較低水平，還有較大的提升空間。

二零一九年白內障治療領域內進行的規範整頓，雖階段性對手術量產生一定影響，但長遠而言，規範化程度逐步提升必將有利於行業長期健康發展。
且白內障治療屬於剛性需求，隨着我國老齡化程度不斷加深，民眾眼科健康意識、就醫觀念和支付能力逐步增強，同時公共和民營醫療資源持續投入，包含白內障市場在內的我國眼科市場未來成長空間廣闊。

通過手術植入人工晶狀體是白內障治療的唯一有效手段，就產業鏈建設而言，目前，集團已初步完成對人工晶狀體產品的全產業鏈佈局，通過ContamacHoldings打通人工晶狀體產業鏈上游原材料生產環節，通過下屬子公司愛銳科技有限公司、河南宇宙及珠海艾格醫療科技開發有限公司掌握了人工晶狀體產品的研發和生產工藝，同時通過下屬子公司新產業的人工晶狀體貿易業務強化了人工晶狀體產品下游銷售渠道。
就具體產品而言，集團通過旗下多個國內外品牌，已實現從PMMA硬性人工晶狀體到多焦點可折疊人工晶狀體的各系列產品覆蓋，並且已積極開展高端、新型人工晶狀體產品的研發工作。

報告期內，集團持續深化眼科白內障治療業務的產業鏈整合，着重於市場營銷渠道的資源梳理與優化，以創新依托「十三五」國家重點研發計劃的支持，聯動集團在中國、美國、英國的眼科研發技術平台，推動與國內頂尖科研院所、高校、臨床機構協同合作，加速技術引進和研發創新。
於二零一九年四月，集團子公司河南宇宙的非球面人工晶狀體產品已獲得NMPA批准，進一步提升國產人工晶狀體品牌的技術層次。

整形美容與創面護理產品

在整形美容與創面護理領域，集團是國內第二大外用重組人表皮生長因子生產商以及知名國產玻尿酸生產商之一。
集團利用基因工程技術研發生產的重組人表皮生長因子(rhEGF)「康合素」為國內唯一與人體天然表皮生長因子擁有完全相同的氨基酸數量、序列以及空間結構的表皮生長因子產品，亦是國際第一個獲得註冊的重組人表皮生長因子產品。
集團第一代玻尿酸產品「海薇」是國內首個獲得原國家食品藥品監督管理局（「CFDA」）批准的單相交聯注射用透明質酸鈉凝膠，主打塑形功能，主要定位於大眾普及入門型玻尿酸。
集團自主研發的第二代玻尿酸產品「姣蘭」主要定位於中高端，主打動態填充功能的特性，集團具有新型無顆粒特徵的第三代玻尿酸產品已提交NMPA進行註冊，目前已在申報生產階段。
集團玻尿酸產品組合已得到市場的廣泛認可，成為國產玻尿酸產品的領導品牌。

報告期內，集團整形美容與創面護理產品實現營業收入約為人民幣299.14百萬元，較二零一八年減少約人民幣38.24百萬元，降幅為11.33%。

玻尿酸產品

報告期內，集團玻尿酸產品的營業收入為人民幣203.49百萬元，與二零一八年相比減少約人民幣61.68百萬元，降幅為23.26%。

近年來，大眾對美的追求與日俱增，醫療美容產品和技術發展迅速，新產品和新技術不僅滿足存量消費者的需求，也隨着供給的日益豐富、療效的不斷提升、以及消費觀念的轉變帶來了更多增量消費者的加入。
從玻尿酸產品的細分市場而言，玻尿酸注射項目因安全、有效、性價比高、復購率高等特點，成為醫療美容機構和求美者最受歡迎的醫美產品之一。

然而，醫療美容市場在前期井噴式發展後，終端醫療美容機構競爭日趨激烈且獲客成本居高不下、利潤空間不斷降低，導致國內玻尿酸產品持續受到降價的壓力。
同時，行業迅速發展也伴生了一些亂象，行業監管力度亦在不斷加強。
自2018年下半年以來，國家各部委持續開展規範醫療美容行為的整治行動，導致部分醫療美容機構的業務受到了不同程度的影響，玻尿酸產品的市場需求有所減少。

在上述多重影響下，集團玻尿酸產品由於銷售數量的減少，營業收入較二零一八年有所下降，然而，憑借「海薇」、「姣蘭」系列化玻尿酸產品組合廣泛認可的品牌基礎，集團積極調整銷售策略，以一系列行之有效的專業化市場服務舉措，維持了相對穩定良好的整體價格體系。
此外，憑借前期的市場鋪墊和積累，集團第二代玻尿酸產品「姣蘭」營業收入較二零一八年增長約人民幣21.04百萬元，增幅達56.02%，部分彌補了第一代「海薇」玻尿酸產品銷售下降的不利局面，成為新的銷售增長點。

中國醫美終端市場的規範整治雖在一定期間造成了市場衝擊，但長遠來看，將對行業健康、長久的發展起到積極推動作用。
目前，中國已成為全球第三大醫療美容市場，但與其他主要醫美國家相比，中國醫美市場項目滲透率低，市場空間廣闊的基本面依然未變。
中國龐大的人口基數以及強大的消費能力必將幫助醫美行業恢復勃勃生機。

當前局勢下，上游生產企業只有不斷創新驅動技術革新，對自身的產品質量管控能力、市場營銷手段提出更高的要求，才能保持品牌價值和生命力，應對新生代消費者對專業化產品的更高需求，為未來的可持續增長做好準備。

集團憑借自身極具競爭力的醫用生物材料研發、生產和銷售平台以及在透明質酸鈉系列產品工藝技術和質量控制方面的綜合優勢，自主研發的系列化玻尿酸產品在產品特點和功效方面形成差異化定位和互補式發展的特性，引領國內微整注射市場玻尿酸組合應用的理念。
自第一代玻尿酸產品上市以來，集團以專業的態度和行動樹立了國產玻尿酸產品的市場口碑。
集團針對「海薇」和「姣蘭」玻尿酸品牌建立了獨立的專業化營銷團隊，通過醫院直銷與經銷商相結合的模式，既做到重點區域和旗艦醫院的精耕細作，又實現了銷售渠道的快速鋪設和目標市場的廣泛覆蓋。
同時，集團營銷團隊通過針對醫療機構、醫生、消費者的多維度全方位服務，努力提升消費體驗、打造品牌特質，引領消費群體生活方式，以強化玻尿酸品牌的黏附性。

集團將繼續依托持續的研發創新、穩定的產品質量、明確的臨床功效和高效的市場管理，打造中國醫美微整形領域的領軍品牌。

此外，集團始終關注醫療美容領域的產業佈局，旨在通過研發、投資併購及合作等各種方式整合國內產業資源、引進國際先進的新型技術和產品。

於二零一九年十一月十九日，集團出資1,400萬美元完成對美國醫學美容設備公司RecrosMedicaInc.,(“RecrosMedica”)的獨家A輪投資。
RecrosMedica成立於2014年，總部位於美國加利福尼亞州聖地亞哥，是一家處於發展階段的專業醫學美容設備研發生產企業。
在此之前，RecrosMedica已完成了種子輪融資以及兩次風險投資。
在完成本次A輪融資之後，該公司總共已獲得了3,600萬美元融資。

RecrosMedica致力於為患者減輕皮膚鬆弛並改善輪廓，運用其專有旋轉微切割技術，RecrosMedica開發的NuvellusFocalContouring系統可以幫助患者通過單次治療立即獲得療效，並已在美國FDA下屬InstitutionalReviewBoards批准的4項臨床試驗中對近100名受試者進行了治療，目前RecrosMedica正在計劃進行一項關鍵的臨床研究。
此外，RecrosMedica亦在嘗試基於Nuvellus平台促進自體皮膚的轉移，或可成為天然皮膚填充劑。

通過此項投資，集團將為RecrosMedica的後續研究、以及未來NuvellusFocalContouring系統在中國市場的商業運作提供支持。

重組人表皮生長因子(rhEGF)「康合素」

集團利用基因工程技術生產用於創面護理的創新生物製品。
集團利用基因工程技術自主研發生產的重組人表皮生長因子(rhEGF)「康合素」為國內唯一與人體天然氨基酸架構相同的表皮生長因子產品，亦是國際第一個獲得註冊的重組人表皮生長因子產品，於二零零一年經原CFDA批准登記為一類新藥，並於二零零二年獲得國家科技進步二等獎。
「康合素」產品採用集團獨有的專利技術生產，生物活性較高，在創面護理治療領域療效顯著，近年來「康合素」產品銷售額保持持續增長趨勢，市場表現優異。

根據標點醫藥的研究報告，二零一八年，集團穩固了中國第二大重組人表皮生長因子產品生產商的市場地位，「康合素」產品的市場份額繼續擴大至20.39%。

二零一七年二月，人力資源和社會保障部正式印發二零一七年版國家醫保藥品目錄，經過本次專家評審，解除二零零九年版目錄對「康合素」產品工傷保險用藥的限制，將其調整為乙類醫保藥品。
受益於政策利好及集團階段性解決了產能不足問題，「康合素」產品的營業收入由二零一八年的約人民幣72.20百萬元，迅速增加至二零一九年的約人民幣95.65百萬元，增幅高達32.47%。

骨科產品

在骨科領域，集團是國內第一大骨科關節腔粘彈補充劑生產商。
根據標點醫藥的研究報告，二零一八年，集團已連續五年穩居中國骨關節腔注射產品市場份額首位，市場份額達39.67%。

報告期內，集團骨科產品實現營業收入為人民幣357.93百萬元，較二零一八年增加約人民幣59.00百萬元，增幅為19.74%。

骨科關節腔粘彈補充劑主要應用於退行性骨關節炎。
退行性骨關節炎亦是一種中老年人群中的常見病、多發病。
據統計，65歲以上男性骨關節炎的發病率為58%，女性為65%-67%；75歲以上人群發病率高達80%。
截至二零一八年，我國骨關節炎患者已達14,000萬人。
集團是國內唯一擁有2ml、2.5ml、3ml全系列規格骨科玻璃酸鈉注射液產品的生產企業，同時集團的醫用幾丁糖（骨關節腔注射劑）是我國唯一以三類醫療器械註冊的骨關節腔注射劑。

玻璃酸鈉注射液

受益於集團玻璃酸鈉注射液產品規格齊全、質量穩定，且近年來維持了良好的招標及銷售價格體系，競爭優勢明顯。
報告期內，集團玻璃酸鈉注射液產品受銷售數量增長驅動，實現營業收入約人民幣250.77百萬元，較二零一八年增長約人民幣40.61百萬元，增幅為19.33%。

骨科玻璃酸鈉注射液可長期緩解疼痛、維護並改善關節功能，不良反應輕微且發生率低，同時，其可減少口服鎮痛藥的用量，減少藥物帶來的不良反應事件，具有安全、有效、實用、經濟的特點。
作為在全球應用廣泛、療效確切的品種，骨科玻璃酸鈉注射液的臨床應用已被收錄入國家衛生計生委發佈的《骨關節炎臨床路徑》（二零一七年版），確立了玻璃酸鈉在骨關節炎治療中的重要地位。
這是繼2012年首次發佈相關專家共識後的又一次重要修訂，為我國臨床醫師在骨科和運動醫學領域充分、規範地使用骨科玻璃酸鈉注射液產品提供了學術參考意見。

目前，骨科玻璃酸鈉注射液產品在中國市場的滲透率仍處於非常低的水平，公司管理層相信，隨着其在中國患者群體中認知度和接受度的逐漸提升，未來銷售增長潛力不可小覷。
集團通過產品升級、服務升級，明顯改善注射使用體驗，為骨科玻璃酸鈉注射液產品未來長期穩定的業績增長奠定基礎。

醫用幾丁糖（關節腔內注射用）

報告期內，集團醫用幾丁糖（關節腔內注射用）產品實現收入約人民幣107.17百萬元，較二零一八年增長約人民幣18.39百萬元，增幅為20.71%。

醫用幾丁糖（關節腔內注射用）產品為集團獨家品種，是中國唯一以三類醫療器械註冊的關節軟骨保護劑，可用於防治退行性關節炎，有助於減少關節疼痛、改善關節活動限制。
醫用幾丁糖能夠有效抑菌及止血、體內留存時間長、治療效果持久。
集團醫用幾丁糖（關節腔內注射用）產品的特點在於集團獨家的水溶性技術，該技術大大降低了發生過敏反應的幾率，根本解決了產品體內應用的安全性問題，於二零零九年獲得國家科技進步二等獎。

二零一八年，由中國醫師協會關節外科工作委員會、中國醫學會骨科學分會分別牽頭組織制訂的《醫用幾丁糖在關節腔注射應用的專家共識（二零一八版）》和《骨關節炎診治指南（二零一八年版）》相繼發佈。
上述專家共識和指南通過循證醫學證據證明醫用幾丁糖具有緩解關節疼痛、保護軟骨細胞作用，能夠有效治療骨關節炎，延緩病程發展，為醫用幾丁糖在關節腔注射方面的規範應用提供了學術依據。

當前，醫用幾丁糖（關節腔內注射用）產品進入各省收費目錄增補及納入地方醫保的工作仍在穩步推進。
公司管理層相信，隨着該產品納入各省市收費目錄增補工作的陸續完成，通過堅持專業推廣，醫用幾丁糖（關節腔內注射用）產品穩定的質量和顯著的療效將獲得越來越多醫生及患者的認可，未來將有很大的發展機遇。
若醫用幾丁糖（關節腔內注射用）產品若能進一步成功進入各地收費目錄和納入醫保範圍，銷售將會有更大的增長空間。

防粘連及止血產品

在外科領域，集團是國內第一大手術防粘連劑生產商以及主要的醫用膠原蛋白海綿生產商之一。
組織粘連是引起外科手術術後併發症的主要原因，採用高分子生物材料作為隔離物防止手術粘連，已逐漸成為提高外科手術安全性的共識。
當前，集團自主研發的醫用幾丁糖和醫用透明質酸鈉凝膠防粘連產品已在臨床中得到廣泛應用。
同時，集團亦致力於醫用膠原蛋白海綿、纖維蛋白封閉劑等各類可降解快速止血材料的研發、生產和銷售，可降解快速止血材料亦被《醫藥工業發展規劃指南》列為產業重點發展領域。

報告期內，集團防粘連及止血產品實現營業收入約人民幣188.88百萬元，較二零一八年減少約人民幣11.07百萬元，降幅為5.54%。

防粘連產品

根據標點醫藥的研究報告，集團已連續十二年穩居中國最大的防粘連產品生產商，二零一八市場份額達48.85%。

自二零一五年至今，多項與防粘連產品相關的專家共識陸續出台，標志着臨床醫學界對於防粘連課題的關注。
二零一七年十一月發佈的《預防腹部外科手術後腹腔粘連的中國專家共識》指出，防粘連材料能夠起到屏障保護作用，阻斷粘連的產生，可以預防粘連相關的不良事件，避免再次手術產生的醫療風險，降低整體醫療費用。
公司管理層相信，上述專家共識的推廣將引起醫生和患者對防粘連類產品的更多重視，從而根本上提升臨床使用量，進一步促進集團防粘連及止血產品的銷售的持續增長。

受到二零一七年下半年開始的全國性公立醫院持續控費控量的影響，多地區對防粘連材料產品等高值耗材實行限制使用，集團防粘連全系列產品在醫院的用量受到一定程度的影響。
同時，隨着京津冀等地招投標價格的下降，部分規格產品的出廠價格亦有所下調。
受上述兩項因素影響，集團防粘連產品於報告期內的銷量及收入呈下降趨勢，單價相對較高的醫用幾丁糖（防粘連用）產品受到影響尤為嚴重。

膠原蛋白海綿

醫用膠原蛋白具有很好的止血及組織填充效果，因而成為婦產科、耳鼻喉科、腦外科及普外科等手術過程中獨特的醫用生物材料。
集團的醫用膠原蛋白海綿「奇特邦」產品由從牛跟腱中提取出的I型膠原蛋白精制而成，採用先進的凍干技術生產，使其可快速止血及加速和促進傷口愈合。
同時，「奇特邦」提供多種規格，可用於止血、各類組織和器官空腔填充以消除殘腔，能夠縮短手術時間並促進術後傷口及組織愈合。

報告期內，集團膠原蛋白海綿產品在浙江、山東、上海等地實現市場突破，完成營業收入約人民幣21.74百萬元，較二零一八年增長45.82%。

公司管理層相信，通過加強專業化市場營銷及推廣，集團將繼續保持外科產品的市場份額的領先地位。

業務展望:

2020年，集團將繼續深入推進集團內部資源整合，在研發、生產、銷售和服務等各個環節進一步加強對已併購企業的整合，以最大化發揮協同作用、提升運營效率、發展創新技術、拓展市場空間為目的，使併購企業能迅速融入集團管理體系，持續提升核心競爭力。

集團將聯動位於中國、美國、英國的優勢研發資源，加大創新型產品的研發投入，持續推進產品組合的優化升級，推廣產品臨床應用，確保眼科、醫美、骨科、外科四大治療領域的技術領先優勢。

同時，集團將採取一系列市場舉措，深化優勢產品的市場滲透，通過精細化的多維度市場營銷手段，擴大新產品對重點醫院和地區的覆蓋。
在醫藥營銷新形勢下，更加注重合規管理，更深入地開展專業服務。

此外，集團將有效使用自有資金，在現有人工晶狀體全產業鏈佈局的基礎上，著手佈局屈光矯正及近視防控領域，繼續關注青光眼、眼底病、乾眼症等更多眼科治療領域的產業機會，此外，集團還將圍繞醫美、骨科、外科等快速發展的治療領域進行探索，積極尋找合適的目標公司和新產品，擇機採取收購或者合作等方式以獲得新的外延式增長。

眼科產品

二零二零年，集團將繼續發揮管理團隊在整合戰略性資產方面擁有的卓越往績、資源優勢及豐富經驗。
在白內障治療領域，集團將繼續梳理、整合產品、技術、人才等方面的資源，發揮海內外聯動技術平台優勢，致力於探索創新材料的應用、開發全系列人工晶狀體產品，促進國外先進生產技術的國內產業化，提升國內企業的生產能力、質量准、品牌定位、經營效率和市場競爭力，推動國內市場進口產品替代的進程，與眼科全球客戶共同發掘巨大的市場潛力。

此外，集團將積極推進新型角膜塑形鏡產品的臨床試驗，將該產品打造成為集團為青少年群體提供近視防控解決方案的拳頭產品，與此同時，集團亦將密切關注近視防控及屈光矯正領域內的併購機會，加速集團在該領域的產業佈局。

整形美容與創面護理產品

二零二零年，集團將穩步推進「海薇」及「姣蘭」玻尿酸產品的市場營銷，選擇合適時機將新型無顆粒特徵第三代玻尿酸產品推向市場，進一步豐富玻尿酸產品線，提升品牌影響力，擴大市場份額及營業收入。

同時，集團第四代玻尿酸產品有機交聯透明質酸鈉凝膠已進入註冊檢驗階段。
集團運用天然產物為交聯劑，多糖為主要原料，通過交聯反應制備出適宜於體內注射的美容填充材料，相較於使用化學交聯劑的產品，有機交聯透明質酸鈉凝膠的安全性將得到明顯提升。

此外，集團自主研發的加強型水光注射劑已進入註冊檢驗階段，該產品是國際首個按照三類醫療器械要求研發的水光注射劑。

骨科產品

公司管理層對於玻璃酸鈉注射液和醫用幾丁糖（關節腔注射用）兩類骨科產品設定了清晰的定位。
作為市場培育時間較長的產品，骨科玻璃酸鈉注射液產品擁有臨床認知度高、應用更為普及的優勢。
二零二零年，集團將繼續在二零一二版和二零一七版專家共識的指導下推進市場宣傳，為我國臨床醫師在骨科和運動醫學領域充分、規範地使用骨科玻璃酸鈉注射液產品提供學術支持，同時，集團可利用全規格系列產品在招投標中取得競爭優勢，有助於穩定集團玻璃酸鈉注射液產品在骨關節腔注射液市場的廣泛覆蓋，使該產品能夠造福更多的患者。
另一方面，集團的獨家品種醫用幾丁糖（關節腔內注射用）產品擁有中國唯一一張三類醫療器械產品註冊證，該產品具有注射次數少、效果持久等獨特優勢，與玻璃酸鈉注射液產品形成集團在關節腔注射領域的產品組合。
集團針對該組合明確了各自差異化的臨床應用、目標市場及價格定位。
二零二零年，集團將積極推動醫用幾丁糖（關節腔內注射用）產品的市場培育及銷售，推進各地收費收費目錄的增補工作以及納入醫保的工作，以確保該產品銷售的持續增長，保障骨科產品線的整體盈利水平。

集團將在有效實施上述策略的同時，積極探索新產品和新適應症的開發，實現骨科產品的協同發展，穩固集團在中國骨關節腔注射產品市場的品牌號召力和領導地位。

防粘連及止血產品

從防粘連產品市場的現有格局觀察，中國市場產品種類多，而市場集中度高，前三大生產商已佔據近80%的市場份額。
近年來，國家對該類產品的質量要求不斷提升，產品的續證和新註冊難度加大，一些技術落後、質量不穩定的產品生存難度提升。
此外，受到自二零一七年下半年開始的全國公立醫院持續控費控量影響，多地區仍存在對防粘連及止血材料等高值耗材實行限制使用甚至是停用的情況。
防粘連和止血材料領域的壁壘進一步提高，新的競爭者難以進入。
目前，集團已經能夠提供規格最全、最完整的防粘連及止血材料產品序列。
二零二零年，集團將進一步通過專業化推廣，推動產品在臨床的認知度和接受度，繼續保持和擴大市場份額。

06828 北京燃气蓝天
集團主席 支曉曄
發行股本(股) 12,986M
面值幣種 港元
股票面值 0.055
行業分類 燃氣供應
公司業務 集團主要從事(i)發展及經營城市燃氣項目；(ii) 單點直供LNG予終端工業用戶；(iii) CNG及LNG的貿易及配送；及(iv)經營車用CNG及LNG加氣站。
全年業績:
收益由截至2018年全年的2,148.5百萬港元增加24.6%至截至2019年全年的2,676.1百萬港元。

截至2019年全年，集團的公司擁有人應佔年內虧損達10.9百萬港元，較截至2018年全年減少271.6百萬港元。

業務回顧
截至2019年12月31日止的十二個月（「2019年全年」），集團的收入為2,676.1百萬港元，比去年同期增長24.6%（2018年全年：2,148.5百萬港元）。
增長的主要原因是於本年度完成了浙江博信及鑫特的收購（「浙江收購」），隨著LNG業務的成功佈局，來自於LNG貿易收入較同期大幅增長66.5%，LNG點供業務收入較同期亦增長21.7%。
毛利從截至2018年12月31日止十二個月（「2018年全年」）的198.4百萬港元增長至2019年全年的224.5百萬港元。
集團本年度淨利為73.9百萬港元，較去年同期261.5百萬港元下降71.8%，主要是因為本年度集團並無去年同期的一次性收益，即(i)出售附屬公司；(ii)視為部分出售一間聯營公司；(iii)部分出售合資公司及(iv)收購一間聯營公司產生之收益（統稱「一次性收益」）。
若撇除該等一次性收益影響，集團除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（「EBITDA 」）在2019年內增長28.4%至480.5百萬港元。

2019年全年，集團總銷氣及處理量比去年同期增長42.6%至約7,306.2百萬立方米（2018年全年：5,125.0百萬立方米）。
其中，2019年全年來自附屬公司的銷氣量為1,013.2百萬立方米（2018年全年：533.4百萬立方米），銷氣量的上升主要源於LNG板塊業務，其中主要受益於與中海油合作的一船海氣中剩餘的8,800萬方氣於年初銷售完成，以及由完成浙江收購帶來的LNG貿易的增長，使得LNG貿易較同期增長145.2%。
此外， LNG點供業務也因新收購項目較同期銷氣量增加了約51.3%。

於2019年12月31日，集團的天然氣項目覆蓋中國17個省市及自治區，包括遼寧省、吉林省、河北省、北京市、山東省、山西省、陝西省、寧夏自治區、上海市、江蘇省、安徽省、浙江省、貴州省、湖北省、廣東省、廣西省以及海南省。

城市燃氣業務

截止2019年全年，集團擁有6個城市燃氣項目，分佈於山西省、吉林省、遼寧省及湖北省地區，年內集團完成新增接駁管道氣45,042戶，累計477,443戶，其中居民用戶新增44,784戶至累計474,949戶。
銷售予居民用戶的天然氣氣量達72.6百萬立方米（2018年全年：53.8百萬立方米）。
新增工商業用戶258戶，累計工商業用戶達2,494戶，銷售予工商業用戶的天然氣氣量達94.1百萬立方米（2018年全年：79.2百萬立方米）。
城市燃氣業務錄得收入565.0百萬港元，其中錄得接駁費收入68.3百萬港元，政府補貼及補助分別為82.1百萬港元及18.2百萬港元，該數被錄入其他收益及虧損中（2018年全年：209.9百萬港元）。

集團積極響應國家政策，為打贏藍天保衛戰，改善大氣環境質素，深耕現有項目區域市場，大力推動平原地區的煤改氣進程，透過開發優質工商業用戶調整東北市場的用氣結構，以「市場一體化」為目標，不斷完善市場體系，為集團整體氣量和收入帶來重要貢獻。
此外，城鎮化持續推進利好居民燃氣消費量。
伴隨著我國經濟持續發展，預計我國城市化率未來有望穩步提升，未來燃氣市場規模料將持續擴大。

液化天然氣及壓縮天然氣貿易及配送業務

截止2019年12月31日，集團擁有中石油京唐液化天然氣有限公司的29%股權，同時於環渤海地區分銷來自中石化董家口接收站的LNG，於華東地區分銷來自中海油寧波接收站的LNG。
集團透過自有的67輛天然氣運輸車輛（2018年全年：52輛天然氣運輸車輛）分銷液化天然氣，錄得總貿易量675.9百萬立方米（2018年全年： 275.7百萬立方米），貿易及配送業務錄得分部銷售額1,527.1百萬港元（2018年全年： 917.1百萬港元）。
該業務板塊的銷氣量較同期大幅增長的主要原因是集團憑借LNG業務的全產業鏈業務優勢，於2018年冬季與合作方參與了中海油首次向獨立第三方開放的LNG接收站窗口期一站通，獲得了LNG需求高峰期的進口及聯合分銷權利，在期內完成了剩餘分銷約8,800萬方的LNG。
集團LNG業務的佈局已逐步搭建成熟，構建起LNG全產業鏈上游氣源保障和中游較大的物流調配能力，以及下游終端分銷優勢，從而貫通LNG全產業鏈，使得各環節充分發揮出協同效應，促進LNG業務銷氣量的快速增長。
此外，集團於上半年完成了浙江收購，該項目作為浙江地區重要的LNG運營商，擁有較好的上游氣源資源以及龐大的貿易網絡幫助集團期內貿易業務量實現了較好增長。

單點直供業務

年內，集團向工商業用戶提供單點直供服務，點供業務錄得收入430.1百萬元港元較去年同期增長21.7%（2018年全年：353.5百萬港元），銷售天然氣氣量達135.0百萬立方米（2018年全年：89.2百萬立方米），較上年同期增長51.3%，覆蓋省市包括山東省、貴州省、安徽省、海南省、浙江省、廣東省、遼寧省及上海市。
2019年該業務板塊銷氣量上升主要是因為集團於2019年5月底完成了浙江收購，該項目擁有超過100個工業用戶直供客戶，並且由於其所處的長三角市場LNG需求旺盛。
該項目憑借已有的上游氣源資源優勢，以及下游穩定的工業客戶，自完成收購後已成為集團重要的LNG單點直供業務增長點。

液化天然氣及壓縮天然氣加氣站業務

集團銷售天然氣予LNG車輛（重卡運輸車及公交車）及壓縮天然氣車輛（出租車、公交車及私家車）。
2019年全年，集團擁有29個加氣站，其中17個為壓縮天然氣加氣站及12個為LNG加氣站（2018年全年：加氣站34個，其中19個為壓縮天然氣加氣站及15個為LNG加氣站），主要分佈於海南省、安徽省、山東省、貴州省、吉林省、山西省及遼寧省。
銷氣量達35.6百萬立方米（2018年全年：35.4百萬立方米），錄得銷售收入153.9百萬港元（2018年全年：173.0百萬港元）較上年同期減少11.0%，主要是因為受行業較不景氣的影響，銷售價格較同期下滑，同時集團主動放棄了部分經營狀況較差的加氣站。

液化天然氣LNG接收站項目

中石油京唐（曹妃甸京唐LNG接收站）項目於2019年LNG的接卸總量達6,275.8百萬立方米，其中通過氣化外輸至管道氣量為5,503.0百萬立方米，槽車運輸氣量為772.8百萬立方米。
本年度該項目較去年同期接卸量有下滑。
主要是由於天然氣行業消費增速下滑，煤改氣政策放緩，華北地區下游需求增速下滑，同時暖冬亦使得下游需求不旺等多種原因的導致。

新項目開拓

集團於2019年5月完成了浙江收購，該項目代價為人民幣205,000,000元（相當於約253,097,000港元）。
該項目作為集團重要的LNG戰略佈局，將幫助集團在華東地區乃至全國LNG市場進一步提升綜合競爭實力。

業務展望:

2020年是打贏藍天保衛戰三年行動計劃的關鍵之年，在全國省市推動環保政策下，天然氣需求將繼續保持增長。
隨著天然氣在中國能源結構中不斷發揮清潔能源優勢，國家以「管住中間，放開兩頭」為方向的密集出台、成立了國家管網公司、出台油氣管網設施公平開放監管辦法、進一步放開上游油氣勘察開採市場、中俄東線投產、鼓勵上游增儲上產、大力扶持LNG企業等，這一系列的行動將持續深刻地為天然氣行業帶來更多的增長活力。

抓住政策紅利，實現重點佈局

在國家油氣改革「管住中間，放開兩頭」的形勢下，集團積極充分利用「中間」資源，發展「兩頭」核心業務和尋找行業機會，發揮「氣源加終端」的綜合優勢。

在上游氣源端，集團除了持有位於唐山的液化天然氣接收站的權益外，於回顧期內亦與中海油合作，競拍得窗口期從而成功參與了液化天然氣的國際貿易。
由於集團擁有國際氣源採購及國內貿易分銷的成功經驗，多家國內國外公司願意與集團牽手戰略合作。
其中中國森田企業集團有限公司（「中國森田」）與集團簽訂了合作框架協議，希望將其目前已擁有的LNG資源通過本次合作獲得最大價值的開發。
未來，集團將探討與中國森田旗下中天能源合作，充份利用分別位於長江三角的江陰接收站和珠江三角洲經濟帶的潮州接收站，滿產後預計合共每年400萬噸的LNG接卸能力，發揮國際採購資源和經驗，獲取更大的國際氣源議價能力，提升在國際採購和國內分銷定價話語權和行業影響力。

與此同時，以LNG及可再生能源為其主營業務方向的韓國集團SK E&S，看中中國作為東亞液化天然氣需求增速最快的國家之一的市場潛力，在充分認可集團於國內的資源與運營經驗的基礎上，未來將與集團有更多上游氣源業務的協同合作。
同時，大股東北京市燃氣集團有限責任公司（「北京燃氣集團」），正在天津南港工業區建設一座LNG接收站，包括碼頭、泊位、10座20萬方罐容的LNG儲罐，並配套建設接收站至北京市的天然氣外輸管線。
這意味著集團在LNG碼頭建設與貿易上與大股東北京燃氣集團將有更多的合作機會。
此外，集團也會密切留意其他碼頭資源，以提升我們的業務處理能力。

在下遊客戶端的LNG板塊方面，集團在淅江收購之後，正繼續發揮本收購帶來的協同效應和深挖長三角洲地區的潛力的同時，預計未來集團將在LNG另一消費旺區-京津冀進行同樣的佈局。
京津冀區域經濟發達，工商業企業眾多，且市場需求旺盛。
未來，集團將以點帶面不斷擴大提升其在長三角地區以及京津冀的市場份額及影響力，提升整體LNG配送能力和分銷能力，使得貿易總量得到提升並形成更大的規模經濟效應，從而進一步增加集團與上游市場的議價能力。

此外，終端城市燃氣板塊方面，集團將逐步增加項目數量，工商業用戶為主的項目將成為增長主力。
同時全面挖掘包括燃氣電廠、交通用氣、分佈式能源、工商業用戶以及居民用戶等終端市場客戶，擴大終端客戶用氣規模。

大股東支持結合自身實力，實現高速成長

隨著國家管網公司的成立，管網獨立和逐步向第三方開放，其它市場主體公平競爭的能力得以提升。
集團將充分發揮上游LNG碼頭佈局的優勢和下游有穩定工商業客戶網絡的優勢，逐步提升綜合服務能力，提升貿易利潤的比重。
城燃板塊方面，集團將繼續深挖大股東在京津冀地區以及東北地區於俄氣東線沿線的項目機會，佈局重點增量項目市場。
存量城市燃氣項目方面，集團將堅持精細化管理，提高已有項目盈利能力，實現現有城市燃氣資產收益的穩定增長，並發揮已有項目「以點帶面」的能力，重點在山西以及吉林地區挖掘市場潛力。

完善提升管理體系，促進高質量發展

集團將緊密圍繞集團戰略規劃，依據「開源節流、降本增效」的工作主基調，優化組織架構及人員，嚴控費用開支，提高項目執行效率，提高集團綜合盈利能力。
財務方面，隨著已併購項目正常運營以提高現金流入、配合大股東的支持，集團會繼續擴寬融資管道，通過與更多商業銀行合作，適當提高負債比率，增加流動貸款的規模，並通過以更低的融資成本，將原有債務再融資以實現財務成本的合理下降，提高集團的盈利水平。
在預算和現金流的管理方面，建立嚴格的審核機制和大數據管理體系，採取各項具體措施來保證現金流的安全，以預算目標為導向，積極拓展周邊市場，持續提高整體經營效益，確保企業高質量發展。
在績效管理方面，將完善更科學的績效考核指標體系，實現考核相關制度健全、考核流程完善、考核結果應用豐富、考核實施保障有效的目標，將集團的戰略和績效管理思想貫穿並落實到企業文化和人力資源管理的每個領域和環節上，充分發揮績效考核的導向和激勵作用，促進員工和集團共同成長。

06829 龙升集团控股
集團主席 葉育杰
發行股本(股) 1,200M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要業務為於香港作為分包商承接地基工程。
全年業績:
回顧年度集團的收益約為509.3百萬港元（二零一九財年：約458.2百萬港元）。

回顧年度公司權益持有人應佔虧損約為20.1百萬港元（二零一九財年：公司權益持有人應佔溢利約9.8百萬港元）。

回顧年度每股基本及攤薄虧損約為1.67港仙（二零一九財年：每股盈利約0.82港仙）。

業務回顧
集團已在業內屹立二十多年，主要從事商住樓宇的建築工程。
集團以分包商身份專注於提供地基工程服務，且以累積的經驗及實力提供全面地基工程及相關服務。
集團的專業領域包括(i)厚積挖掘及側向承托工程、樁帽工程；(ii)處置打樁的挖掘物料；及(iii)配套服務（包括拆除側向承托、地盤平整、紮固鋼筋及地盤清理）經驗。
集團的主要營運附屬公司杰記工程有限公司（「杰記工程」）於建造業議會根據分包商註冊制度於結構及土木行業組別分冊註冊。

於回顧年度，集團獲授13個項目，原合約總額約為430.3百萬港元。

業務展望:

於回顧年度，集團於競投新項目方面面臨激烈市場競爭造成的巨大壓力，因為有能力承接大型項目的競爭對手數目日益增加。
儘管集團就此採取了積極的定價策略，但由於市場環境不利，有關策略在提升集團於地基業的競爭力的作用不如預期。
此外，毛利率於回顧年度下降乃因集團若干建築項目的建築工程意外的複雜程度所產生的直接成本增加；以及自二零一九年底以來爆發新型冠狀病毒疫情，導致若干項目延遲所致。
儘管目前處境艱難，集團仍會繼續努力透過提升其於項目管理、技術發展及品質控制方面的優勢，在激烈的競爭中鞏固市場地位，以為股東爭取更高的回報。
董事會對於集團日後的前景仍持謹慎態度。

06830 华众车载
集團主席 周敏峰
發行股本(股) 1,769M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 汽車及零部件
公司業務 華眾車載控股有限公司（「公司」或「華眾控股」）及其附屬公司（統稱「集團」）是中國汽車車身零件之主要供應商之一。
全年業績:
收益約為人民幣2,170,000,000元，對比截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得增長約9.8%。
母集團擁有人應佔溢利約為人民幣84,100,000元，對比截至二零一八年十二月三十一日止年度減少約39.4%。
毛利率為22.4%，對比截至二零一八年十二月三十一日止年度下降約3.0%。

業務回顧：

集團透過附屬集團及共同控制實體供應各種各樣的汽車車身零件，包括內外結構及裝飾零件（如前╱後保險杠、前端框架、儀表板、ABCD柱、進氣格柵及門檻裝飾板）、空調機外殼及貯液筒。
集團亦透過其中一間共同控制實體生產ABCD柱及汽車車頂篷所用面料。

集團亦為集團的製造部門生產模具及工具，具備生產複雜或大型汽車車身零件（如保險杠及前端框架）所用模具及工具的能力。
除汽車相關產品外，集團亦生產汽船發動機頂蓋篷及辦公椅零件等其他產品。

集團於本年度面對持續上升的生產成本，對內厲行實施成本管控、精實人員素質、增強行政效率，對外鞏固與客戶的長期合作、拓展新市場的機會，穩健經營業務能力，整合集團資源與增加市場競爭能力，終能完成年度目標，並奠定永續經營之基礎。

本年度，集團收益約人民幣2,170,000,000元，較二零一八年的約人民幣1,980,000,000元錄得上升約9.8%。
本年度，母集團擁有人應佔溢利約人民幣84,100,000元，較二零一八年的約人民幣138,700,000元減少約39.4%。

業務展望:

於二零二零年第一季爆發的2019冠狀病毒(COVID-19)嚴重打擊中國經濟及令國內市場對汽車的需求減少。
於二零二零年二月，中國政府採取一系列防止疫情擴散的措施，包括實施各省間的交通管制及暫停企業營業，該等措施影響到中國的供應鏈及幾乎所有行業。
為積極響應中國政府的政策，集團之生產基地於農曆新年後暫時停工，但已於二月末全面復工。
集團有信心此短期停工不會對集團年度產能構成重大影響。

經政府有效的防疫措施，國內傳染個案數字已於三月末大幅下降，呈現穩定跡象。
隨著中國政府的政策及刺激措施拉動本地汽車需求，如增加車輛牌照配額及資助電動汽車（「電動汽車」）等，市場預計未來數月將會溫和反彈，釋出第一季度受抑壓的需求。
集團會與主導高端及合資汽車及電動汽車品牌客戶緊密合作，緊握市場復甦契機。
同時，在中國以外的全球供應鏈因受到疫情影響中斷，加快了中國國內採購度，為有高標準質量、成本優勢及研發能力的中國汽車零件供應商帶來新機遇。
作為其中一間中國主導汽車車身零件製造商，集團正處於有利位置，把握機遇及爭取市場份額。

隨著節能及改善環境效率的全球大趨勢，減重汽車持續成為汽車行業的重要發展方向，汽車製造商紛紛尋求一個耐用且輕量的汽車零件解決方案。
集團會繼續利用其於塑料製品設計及製造技術的專業知識，向其汽車品牌客戶提供個性化的增值、輕量化解決方案，從而滿足消費者不斷變化的需要及對汽車內部設計高品質、舒適、實用的期望。
集團亦會探索由5G網絡及物聯網高速增長帶來的新機遇，因其對用於電動汽車的新汽車內部零件有持續需求。

展望二零二零年餘下時期，行業環境預期會充滿挑戰及變數。
集團將會堅定不移地進行自我增值及內部優化，不斷投入於研發，確保在塑膠輕量化技術上保持領先地位及維持競爭力。
另一方面，集團會精簡其生產過程，減少經營開支及支出，在經濟週期上保持穩健財務狀況。
集團亦會緊密監察及快速應對市場動態，維持其業務的持續性及盈利能力。

06833 兴科蓉医药
集團主席 黃祥彬
發行股本(股) 1,692M
面值幣種 港元
股票面值 0.0001
行業分類 藥品
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事改善人體血漿藥品、抗生素及專注於治療領域與人體血漿製品及其他快速增長類別互補的其他藥品的市場營銷、推廣及渠道管理服務。
全年業績:
集團於報告期內錄得收益人民幣1,176.4百萬元，較2018年的人民幣953.0百萬元增加人民幣223.4百萬元，增幅23.4%。
於報告期內，集團錄得毛利人民幣216.0百萬元，較2018年的人民幣221.0百萬元減少人民幣5.0百萬元。
與2018年相比，報告期內毛利率則由23.2%減少至18.4%。

業務回顧：

集團擁有進口醫藥分銷的豐富經驗，為海外中小型藥商提供綜合營銷、推廣及渠道管理服務。
同時，集團憑藉以血液製品為核心的優質產品組合和覆蓋全中國的營銷及推廣網絡，是中國進口血液製品唯一的營銷、推廣及渠道管理服務供應商。
集團現有產品組合包括由海外中小型製藥商生產的優質產品，涵蓋抗感染藥物和血液製品等多個治療領域。
該等產品既包括在中國市場上供不應求的血液製品，亦包括可滿足醫療機構、患者對於臨床效果卓越、品質優異的藥品的強烈需求的處方藥品。

1.核心產品

人血白蛋白注射液

血液製品起源於20世紀40年代初，經過幾十年的快速發展，該產品品種已由最初的人血白蛋白發展到現在的人血白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子類等3大系列20多個品種。
隨著新的適應症的獲批和診治率的提高，國際血漿蛋白治療協會(PPTA)預計未來全球血液製品市場需求仍將保持較高的增長速度。
近兩年，隨著國內新批採漿站的投入使用，每年的採漿量得到了增長，國內生產廠家的產能也得到快速提升。
人血白蛋白作為中國血液製品市場中最大的銷售品種，也是目前唯一可以允許進口的血液製品，其每年進口和國產品種的批簽發量都保持了快速的增長，2019年全年的批簽發量為53.4百萬瓶（2018年：46.3百萬瓶），其中進口和國產的佔比分別為60.3%和39.7%。
集團經營的人血白蛋白注射液是由全球血液製品巨頭之一的奧克特珐瑪集團生產，用於治療因血容量降低引起的休克、消除水腫和有毒物質、新生兒高膽紅素血症等，是國家醫保目錄乙類產品。
以2019年中國人血白蛋白注射液批簽發量統計，奧克特珐瑪人血白蛋白注射液市場佔有率約為7.8%。

安可欣（注射用頭孢呋辛鈉）

集團經營的安可欣是由塞浦路斯麥道甘美大藥廠生產，屬第二代頭孢類抗菌素。
用於治療敏感細菌所造成的感染症，如呼吸道感染、生殖泌尿道感染、皮膚及軟組織感染等，該產品被納入國家基本藥物目錄、國家醫保目錄甲類品種。

麥道必（注射用頭孢呱酮鈉）

集團經營的麥道必是由塞浦路斯麥道甘美大藥廠生產，屬第三代頭孢類抗菌素。
用於治療敏感產黴菌引起的感染症，如呼吸系統感染、生殖泌尿道感染、膽道、胸腹腔、皮膚及軟組織感染、盆腔感染及敗血症等。
該產品對流感桿菌、腦膜炎球菌引起的腦內感染亦有較佳療效。

業務展望:

在經歷了2017年的渠道庫存積壓以及2018年的逐步庫存消化的周期後，血液製品行業在2019年出現拐點，以人血白蛋白為代表的大品種迎來復蘇之年。
主要是因為兩票制後終端需求並未消失之時渠道通路發生了改變，銷售渠道更加扁平化，廠家與終端客戶合作更加密切，積極投入費用加大學術推廣及建設品牌影響力，廠家的經營思路逐漸由價格導向思維向品牌學術思維轉變。
集團將繼續秉持優化營銷推廣網絡和產品組合的企業發展戰略，以血液製品和抗生素製品為業務發展的核心治療領域，集中優勢資源，不遺餘力地快速完成對在新政策下的銷售模式體系調整，穩定集團的業務發展。
在擴大營銷推廣網絡上，集團將加強對營銷團隊的管控，完善激勵制度，不斷推進營銷推廣網絡渠道下沉，並通過開發與醫院、藥房的多模式合作方式向終端市場延伸，為集團提升利潤貢獻，打造核心營銷能力和建立優質的終端推廣網絡以期容納更多產品。

此外，集團將繼續加強建設企業內部控制體系及風險管理，亦高度關注企業社會責任，並在集團管治中貫徹執行。
集團將為員工提供理想的職業發展平台，為股東創造更高價值而不懈努力。

06836 天韵国际控股
集團主席 楊自遠
發行股本(股) 977M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 包裝食品
公司業務 集團主要從事生產及銷售加工水果產品及新鮮水果貿易。
全年業績:
回顧年內，集團的收益由截至2018年12月31日止年度年度的約人民幣940.5百萬元增至截至2019年12月31日止年度的約人民幣1,062.8百萬元，增加約人民幣122.3百萬元或13.0%。

純利由截至2018年12月31日止年度的約人民幣147.5百萬元增加約人民幣21.6百萬元或14.6%至截至2019年12月31日止年度的約人民幣169.1百萬元。

業務回顧:

於2019年，集團繼續獲得多項殊榮，其中包括中國罐頭工業協會頒發的「改革開放40年中國罐藏食品品牌」及年度「中國罐藏食品領先品牌」、「中國罐藏食品領先企業」三重榮譽，同時連續三年榮登中國品牌價值榜單，品牌被評核的價值首度跨越人民幣10億元的門檻，更當選為中國品牌建設促進會第二屆理事單位。
印證市場對集團出眾的品牌價值和影響力給予高度認可，亦反映了集團自家品牌產品的市場佔有率和消費者認同度都在穩步上升。

據世界權威的市場調研數據機構歐睿國際（EuromonitorInternational）近期中國加工水果及蔬菜市場行業的分析報告指出，天韵國際已成為此行業的領先企業，而行業市場的規模於2019年同比增長8%至人民幣120億元。

回顧年度，集團全年收入首次超越10億元人民幣的門檻，收益、毛利及純利分別增長13.0%、12.4%及14.6%至人民幣1,062.8百萬元、人民幣296.0百萬元及人民幣169.1百萬元。
自家品牌業務繼續保持高速增長勢頭，該分部收入更上升31.0%至人民幣631.8百萬元，佔集團總收入59.4%，此意味着集團以自家品牌為主導的食品消費品企業營運策略取得成功。
鑒於公司良好的業績和充裕的現金流，董事會建議派發2019年末股息每股0.03港元，同比上升11.1%。

業務展望:

總結2019年，集團在目標市場維持良好銷售增長，線上線下分銷網絡同步穩健擴展，同時多項財務及營運指標亦顯示持續穩中向好的發展，令集團對集團中長期的前景充滿信心。
展望未來，在集團強勁穩固的業務基礎下，配合未來與四川發展於農業領域的深入合作項目按步順利推進，加上集團整體產能有望進一步提升，集團將繼續結合收購合併及內生性增長的多元策略，以鞏固市場領導地位，結合2019年中與來自日本的住商食品的戰略合作，持續推動優質農產品及相關加工食品走向全球市場。

自從集團於2019年11月與一間著名飲料企業建立戰略合作後，集團將生產特色及運動飲料的產品，建設相關的設備及生產線，集團未來的產品將由目前集中於各類加工水果相關產品，擴大至飲料領域，符合集團近年秉持去季節化的策略。
至於新包裝方面，一種新型的更環保，方便及適合中國市場的利樂佳包裝，亦有望隨山東的5號和6號新生產車間項目而面世，新包装形式將大幅增加產品的種類和規格，並將提高訂單數量。

管理層未來重點將會圍繞「水果深加工」產業鏈，繼續積極物色包括亞熱帶水果業務及國際食品飲品品牌等的戰略合作，併購及投資的機會，全面提升集團的整體營運效率，加大去季節化、增加產品種類、美化和升級產品包裝及設計、持續優化及擴大分銷商網絡，加強品牌競爭優勢和針對不同定位的產品進行線上線下宣傳及推廣，進一步強化集團的收益及盈利能力，再創佳績。

06837 海通证券
集團主席 周杰
發行股本(股) 3,410M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 證券
公司業務 公司主要業務有財富管理、投資銀行、資產管理、交易及機構、融資租賃等。
全年業績:
2019年，集團實現營業收入人民幣515.52億元，淨利潤人民幣95.23億元，總資產人民幣6,367.94億元、歸母淨資產人民幣1,260.91億元。
 

業務回顧
1.財富管理業務

受市場預期及流動性好轉推動， 2019年境內股票市場交易量明顯上升，根據WIND數據顯示， 2019年滬深兩市股票、基金日均成交人民幣5,599億元，同比增加35.3%；傳統經紀業務告別開戶引流的圈地時代，開始以財富管理轉型為主要戰略，並聚焦存量客戶價值挖掘。

2019年，融資融券業務迎來了科創板推出、市場多空機制完善以及標的擴容等一系列創新，市場規模突破萬億；股票質押融資業務服務實體經濟的屬性得到進一步強化，質押資金投向、風險控制指標計算標準進一步從嚴。
 

經營舉措及業績

2019年公司繼續強化財富管理能力建設，財富管理服務體系不斷完善。
報告期內，公司股票、基金交易金額人民幣10.5萬億元，同比增加37.6%；公司財富管理客戶數量（剔除休眠賬戶） 1,149萬戶，同比增長10.7%，期末客戶總資產人民幣1.83萬億元（可交易），較去年底增長34.3%，公司客戶結構進一步優化，高淨值客戶資產規模同比增幅超40%； e海通財移動平台用戶總數超過3,200萬，月均平台活躍數超過350萬，穩居行業前五。
 

2.投資銀行業務

2019年，股權融資市場推出多項重大改革措施，包括設立科創板並試點註冊制、重大資產重組新規落地、再融資新規徵求意見等。
 2019年A股股權融資市場明顯回暖，根據WIND數據顯示，全年A股股權融資市場（含IPO、增發、配股、優先股、可轉債）募資總額人民幣1.5萬億元，同比增長26.6%，香港市場IPO規模人民幣4,601.5億元，同比增長63.5%。
境內併購市場活躍度有所下滑，全市場首次公告併購重組交易總金額人民幣2.5萬億元，同比下降26.6%。

2019年境內債券市場發行量仍然保持平穩發展勢頭，全年債券市場發行規模人民幣45.2萬億元，較2018年增長3.07%；市場發行違約事件179起，涉及違約金額超過人民幣1,400億元，市場投資機構風險偏好走低；各類債券發行利率回落，競爭環境不斷優化。
 

3.資產管理業務

市場環境

截至報告期末，銀行理財子公司、券商資管、保險資管等子行業配套政策已經相繼落地，在頂層設計下呈現功能監管、行為監管的統一趨勢。
由於資管新規禁止多層嵌套及通道業務，券商資管、信託、基金子公司、期貨資管等機構的資產管理規模下降明顯，僅私募基金、公募基金和保險資管的規模有所增長。
截至2019年底，國內資產管理行業的總規模約人民幣98.8萬億元，回落至人民幣100萬億元以下，其中券商資管人民幣11萬億元，基金公司及其子公司人民幣8.7萬億元，期貨資管人民幣0.14萬億元，分別較資管新規發佈前（即2017年末）下降了34.83%、 36.68%和44%。
 

經營舉措及業績

公司資產管理業務線應對資管新規要求，及時調整策略，抓住市場發展機遇，資產管理規模與收入均實現快速增長，截至報告期末，公司資產管理業務總規模達到人民幣1.21萬億元，同比增長23%。
 

4.交易與機構服務

2019年，滬深300指數上漲36.07%，恒生指數全年上漲9.07%，報告期內金融衍生品市場快速擴容，滬深300ETF期權、滬深300股指期權獲准推出，進一步豐富了證券行業的盈利模式以及風險管理手段。
 2019年，市場環境總體趨於寬鬆，中債總財富指數全年上漲3.76%，信用債走勢優於利率債，企業違約數量有所上升。
 

5.融資租賃業務

市場環境

2019年，中國租賃行業受宏觀經濟下行壓力、金融監管環境趨嚴等因素影響，行業企業數量、註冊資金和租賃合同餘額增速均有所降低，行業總體增長放緩。
長期看，租賃業務行業滲透率仍低，隨着國內經濟結構轉型升級和國家重大戰略實施，仍有進一步提升空間。
隨着租賃監管體制轉變，行業呈現出越發明顯的優勝劣汰態勢，企業分化加劇，頭部企業在保持資產增速的同時，在融資難度、資產質量、盈利等方面都體現了明顯的優勢。
 2019年，中國穩健貨幣政策成效顯著，社會融資規模有所回升，租賃企業融資渠道和資本補充渠道逐步拓寬，通過資本市場開展多元化融資已逐漸成為租賃企業主要的融資渠道之一。

經營舉措及業績

海通恒信成功完成其H股於香港聯交所主板上市及全球發售（募資資金總額約23.2億港幣），成為公司在香港聯交所的第三個上市平台。
海通恒信H股上市增強了其資本實力，進一步拓寬了融資渠道，有力地支持了海通恒信業務的進一步拓展和戰略實施，海通恒信的品牌形象、知名度和人才吸引力得到進一步提升，並促進其持續提升綜合治理水平。
截至2019年末，海通恒信總資產達到人民幣990.47億元，不良資產率為1.08%，不良資產撥備覆蓋率為265.19%，資產保持穩定。
 

業務展望:

公司發展戰略

在轉型背景下，公司的總體發展戰略為：堅持以客戶為中心，以經紀、投資銀行、資產管理等中介業務為核心，以資本型中介業務和投資業務為兩翼，以集團化、國際化和信息化為驅動力，加強合規風控、人才、 IT和研究四根支柱建設，加強資本與投資管理、投行承攬與銷售定價、資產管理、機構經紀與銷售交易和財富管理等五大能力建設，打造智慧海通，以國際一流投行為使命，致力於把海通建設成為國內一流、國際有影響力的中國標桿式投行。

經營計劃

2020年是資本市場全面深化改革的重要窗口期，也是證券行業發展的重要機遇期，更是公司進一步鞏固和提升行業領先優勢的關鍵期。
在總體戰略指引下，公司將繼續牢牢把握中國經濟極具韌性這個基本面，持續提升服務實體經濟的力度，助推中國經濟結構的轉型升級，防範金融風險，培育境內外綜合金融服務的核心能力。
公司將積極抓住改革紅利帶來的新經濟結構性機遇，加強客戶服務、加快項目落地，全力提升收入；同時，將結合經營管理實踐繼續深入研究科創板擴容、註冊制試點推廣、資管新規、財富管理轉型等給行業發展帶來重大影響的變量和變化，按投資銀行、資產管理和經紀業務發展規律，積極應對，搶佔市場高地；還將深化內部改革，主動求變，着力解決制約公司發展的體制機制問題，激發幹部員工動力和活力；穩步推進科技、人才、制度等基礎設施建設，提升公司金融服務能力和能級，為推動公司實現高質量可持續發展夯實基礎。

06838 盈利时
集團主席 姚漢明
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 服飾配件及皮革
公司業務 集團主要從事開發及生產精鋼產品如錶帶、手機外框及零件、智能穿戴式裝置外框及零件以及流行飾物。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益錄得1,210,334,000港元（二零一八年：1,128,653,000港元），創下另一新高，較去年上升7.2%。
年度溢利及每股基本盈利分別下跌至138,396,000港元（二零一八年：154,126,000港元）及27.7港仙（二零一八年：30.8港仙），較去年下跌10.2%及10.1%。

業務回顧
公司繼續主要專注開發及生產高級精鋼產品，而集團的主要業務分部為錶帶、手機外框及零件、智能穿戴式裝置外框及零件以及流行飾物。
為提供更精準的按產品劃分收益分析，時尚飾物及皮具產品配件及部件分部於本年度綜合報告為流行飾物。

集團很高興集團已成功擴展至智能穿戴式裝置，而全球各大智能手機及高科技公司正搶佔該快速增長的消費電子產品界別的市場份額。
集團生產的主要產品為智能穿戴式裝置（尤其是智能手錶）的外框及零件。
於二零一九年下半年開始大規模生產，而截至二零一九年十二月三十一日止年度的銷售額已達156,719,000港元。
另一方面，集團亦欣然宣佈，手機外框及零件的需求於年內持續增長，令人滿意。
市況疲弱對集團的錶帶需求造成不利影響。
流行飾物的銷售額於年內錄得增長。
因此，集團於二零一九年錄得的收益較去年增加7.2%。

業務展望:

踏入二零二零年，2019冠狀病毒病疫情導致全球經濟及貿易活動出現意外嚴重中斷情況。
雖然主要國家的中央銀行正下調利率及採取措施提高貨幣市場的流動性以促進實體經濟，惟成果仍有待觀察。
然而，集團的策略為繼續專注發展具有優勢及專業知識的業務分部。
集團的核心團隊在處理精鋼材料和產品設計方面擁有豐富經驗和領先技術，故集團對未來精鋼產品業務的發展抱持樂觀態度。
集團致力於改善營運效率，並善用資源以提升盈利能力，從而實現集團可持續增長。

06839 云南水务
集團主席 李家龍
發行股本(股) 364M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 水務供應
公司業務 集團主要在中國從事城市供水、污水處理及固廢處理設施的開發、設計、建設、營運及維護。
全年業績:
集團於報告期內錄得收益約人民幣6,538.0百萬元，相較截至二零一八年十二月三十一日止年度增長約4.5%。
集團實現溢利約人民幣553.8百萬元，相較截至二零一八年十二月三十一日止年度增長約11.5%。
公司普通股股東應占溢利約為人民幣398.2百萬元，相較截至二零一八年十二月三十一日增長約0.1%，截至二零一九年十二月三十一日止年度的每股盈利約為人民幣0.334元。

業務回顧
集團為中國領先的城鎮環境綜合服務商之一。
集團的業務主要採用BOT（「建設—營運—移交」）、 BOO（「建設 —擁有—營運」）、TOT（「移交—營運—移交」）、 TOO（「移交 —擁有—營運」）、BT（「建設及移交」）、EPC（「設計—採購—施工」）、ROT（「改造—營運—移交」）、O&M（「營運及維護」）及持牌運營等項目模式，向客戶提供訂製及綜合的供水、污水處理及固廢處理的整體解決方案及核心技術系統集成服務。
集團的業務在中國境內及東南亞國家開展，主營業務包括五個主要分部，即污水處理、供水、固廢處理、建造及設備銷售以及其他服務。

截至二零一九年十二月三十一日，集團水務相關項目（包含以下污水處理項目、供水項目及其他業務分部中的所有水務處理相關項目）的日處理總量約為6,220,200噸。
截至二零一九年十二月三十一日，集團固廢處理相關項目（包含以下固廢處理項目及其他業務分部中的所有固廢處理相關項目）的年處理總量約為3,571,000噸。
 

同時，集團緊跟國家政策，抓住市場機遇，繼續積極推進市政環境綜合治理項目。
於報告期內，集團先後獲得新疆烏魯木齊和田市排水改擴建二期工程、福建省龍海市農村污水收集處理工程、山西省忻州市雲中污水處理廠新建工程等五個主要的相關項目，業務覆蓋污水處理，供排水一體化及固廢處理等多個方面，均以服務特許經營權安排（例如BOT模式）進行。
於二零一九年十二月三十一日，集團擁有32個市政環境綜合治理項目。

污水處理項目

截至二零一九年十二月三十一日，集團特許經營污水項目共124個，包括7個BOO項目、 69個BOT項目、 2個TOO項目、 21個TOT項目、 2個ROT項目及23個市政環境綜合治理項目，日處理總量約為3,380,400噸，與截至二零一八年十二月三十一日止年度同比新增1個BOT項目、 1個TOT項目、 1個ROT項目及6個市政環境綜合治理項目，日污水處理量增加約353,200噸，增長率約為11.7%。

截至二零一九年十二月三十一日，日處理總量約為2,478,000噸的91個特許經營項目已投入商業運營（包括1個日污水處理總量約16,000噸的市政環境綜合治理項目），與截至二零一八年十二月三十一日止年度同比新增1個TOT項 目，新投運5個BOT項目、 1個ROT項 目及1個市政環境綜合治理項目，日處理總量增加約126,000噸。
於報告期內，集團的實際污水處理利用率約77.35%，平均污水處理收費單價約為每噸人民幣1.40元。

截至二零一九年十二月三十一日，日處理總量為約902,400噸的33個特許經營項目尚未投入商業運營（包括22個日污水處理總量約544,500噸的市政環境綜合治理項目），與截至二零一八年十二月三十一日同比新增1個ROT項目，1個BOT項目，6個市政環境綜合治理項目。
5個BOT項目，1個ROT項目 及1個 市政環境綜合治理項目從在建轉變為運營。
日污水處理量增加約227,200噸。
  

供水項目

截至二零一九年十二月三十一日，集團擁有66個日處理總量約2,445,100噸的供水特許經營項目，其中包括15個BOO項目、 35個BOT項目、 11個TOT項目及5個市政環境綜合治理項目，與截至二零一八年十二月三十一日同比新增4個BOT項目，日處理總量增加約224,100噸，增長率約為10.1%。

截至二零一九年十二月三十一日，日處理總量約1,405,000噸的38個特許經營項目已投入商業運營（包括1個日處理總量約30,000噸的市政環境綜合治理項目），較截至二零一八年十二月三十一日新投運6個BOT項目，1個市政環境綜合治理項目，減少1個BOO項目，日處理總量增加約120,000噸。
於報告期內，集團的實際供水利用率約為74.27%，平均供水收費單價約為每噸人民幣2.46元。

截至二零一九年十二月三十一日，日處理總量約1,040,100噸的28個特許經營項目尚未投入商業運營（包括4個日處理總量約409,700噸的市政環境綜合治理項目），同比新增1個BOO項目，4個BOT項目。
 6個BOT項目及1個市政環境綜合治理項目從在建轉變為運營。
日處理總量增加約104,100噸。

固廢處理項目

截至二零一九年十二月三十一日，集團擁有21個固廢處理項目，年處理總量為3,571,000噸，其中年處理量為1,169,400噸的8個項目已經投入商業運營，年處理量為2,401,600噸的13個項目正在建設（包括4個年處理量約1,137,800噸的市政環境綜合治理項目）。
與二零一八年十二月三十一日相比，新增2個在建的固廢處理項目，年處理總量增加43,500噸。
於報告期內，集團的實際固廢處理利用率約為85.38%。

建造及設備銷售

集團的建造及設備銷售分部包括BT項目、EPC項目及設備銷售。
截至二零一九年十二月三十一日，集團在建設及╱或已完工的BT項目共11個，其中於報告期內確認收益的BT項目共10個。

於報告期內，集團EPC項目共11個，較二零一八年十二月三十一日增加1個EPC項目。

集團生產、銷售及安裝污水處理、供水、固廢處理及其他基礎設施的設備，集團所生產的水務相關設備的主要類別為膜產品。
大部分膜產品由集團自有工廠生產。

其他

集團在報告期內也就第三方擁有的污水處理、供水及固廢處理設施開展O&M項目，並提供了與環境保護相關的技術及諮詢服務。
截至二零一九年十二月三十一日，集團擁有30個O&M項目，較二零一八年十二月三十一日減少1個污水處理項目及1個固廢處理項目。
其中，29個日處理總量約為389,700噸的污水處理項目（包括市政環境綜合治理項目中以O&M模式運營的污水處理項目的規模），1個日處理量約為5,000噸的供水項目。
 

業務展望:

隨著環保行業大監管格局的形成，環保企業面臨更大的機遇與挑戰。
新的市場格局下，提質增效、技術創新成為集團鞏固和壯大市場競爭力的關鍵。
二零一九年集團密切關注政策動態，不斷優化資產結構，通過持續推進在建項目建設進度、提升項目運營管理水準，通過堅持不懈地努力，推動了公司資產管理效率和經營效益的提升。

二零二零年，集團在繼續鞏固現有項目建設進度及運營管理水準的基礎上，將重點關注固廢綜合處置、污泥處置和農村環境綜合整治等方面的市場機遇，進一步提升盈利質量。
在鞏固擴大既有水務業務規模的基礎上，加快培育工業危廢、醫療危廢、垃圾發電等固廢處理領域的業務，並通過審慎合理的資本開支，如期推進年度重點投資項目計劃落地，以實現企業的內生性增長。

優化資產結構。
集團將加快在建、擬建項目的實施進度，確保工程利潤如期釋放，通過加大有價值貢獻的資產佔比，減少不必要的資產佔用和消耗，全面提升經營性資產的使用效率。
同時，集團將持續推行大區化管理模式，通過審慎合理的資本開支，加快培育固廢重點業務，以實現收入結構的調整和業務的平穩擴張。
另一方面，集團將盡可能完成資本金補充，以改善現有的資本結構，提升融資空間，實現業績和估值的修復。

深入拓展固廢細分領域。
集團將密切關注「無廢城市」相關政策，以「推進固廢資源化利用，最大限度減少排量」為宗旨，緊抓技術探索及技術推廣，與政府授權的業內優勢企業展開合作，向城鎮提供一站式解決方案，進一步提升集團的核心競爭力。

全面提升運營管理能力。
集團將加快推動已運營項目的提質增效工作，進一步優化污水項目的收益率。
同時，加快推進公司智慧水務的推廣與普及，提升集團村鎮污水處理的核心競爭力，構建集團的運營管理優勢。

未來，集團將繼續本著「立足雲南、面向全國、走向國際，致力成為領先的城鎮環境綜合服務商」的發展目標，密切關注行業動態，把握行業發展趨勢，進一步提升集團的技術實力、核心競爭力及社會影響力，不斷為股東創造更大的價值。

06855 亚盛医药－Ｂ
集團主席 楊大俊
發行股本(股) 224M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 生物科技
公司業務 集團為一間放眼全球的臨床階段生物科技公司，從事開發治療癌症、乙型肝炎病毒(HBV)及衰老相關疾病的新型療法。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，收益由截至2018年12月31日止年度的人民幣6.8百萬元增加113.2%至人民幣14.5百萬元。

業務回顧：

集團已研發出包括八項處於臨床階段的小分子候選藥物在內的豐富在研產品。
集團的在研產品包括新型小分子候選藥物，該等候選藥物可破壞複雜且難以標靶的蛋白—蛋白相互作用（「PPI」），以及下一代酪氨酸激酶抑制劑（「TKI」）。
截至2019年12月31日，集團正在美國、澳洲及中國進行超過30項I期或II期臨床試驗。

集團的核心候選產品HQP1351，為第三代BCR-ABL/KIT抑制劑，靶向BCR-ABL突變體，包括具有T315I突變的多種突變體。
有兩項HQP1351針對AP-CML及CP-CML的關鍵II期臨床試驗正在中國進行。
截至2019年12月31日，集團已完成該兩項研究的招募工作。
集團計劃於2020年在中國提交NDA。
HQP1351亦已於美國開始針對CML的Ib期臨床試驗。
於2019年12月，集團於2019年美國血液學會(ASH)年會上作出關於HQP1351臨床試驗的口頭報告，並被提名為「ASH最佳研究」。

集團的主要候選產品APG-2575，為新型口服Bcl-2選擇性抑制劑，專為治療Bcl-2過度表達引起的血液系統惡性腫瘤而研發。
截至2019年12月31日，一項針對APG-2575的I期試驗正在美國及澳洲進行。
於2020年2月，集團獲美國食品及藥物管理局批准，開始對CLL/SLL及WM患者進行Ib/II期臨床試驗。

集團繼續開發全球知識產權組合，並在全球範圍內擁有候選產品的授權專利或專利申請的獨佔許可。
截至2019年12月31日，集團已在全球擁有80項授權專利及200餘項專利申請，其中約67項專利已在海外授權。

業務展望:

展望未來，集團將不斷提高研發能力，為患者開發具有更好療效且可負擔的創新療法，以解決尚未滿足的醫療需求、改善患者健康及惠澤全社會。
同時，集團將不斷鞏固集團生物科技集團的領先地位，持續關注財務健康發展，保障股東投資者利益。

06858 本间高尔夫
集團主席 劉建國
發行股本(股) 606M
面值幣種 美元
股票面值 0.0000025
行業分類 休閒娛樂
公司業務 集團主要從事製造及銷售高爾夫相關產品。
全年業績:
集團的總收益由截至二零一九年三月三十一日止年度的27,770.7百萬日圓減少14.3%至截至二零二零年三月三十一日止年度的23,787.2百萬日圓。

毛利率自截至二零一九年三月三十一日止年度以來下降6.9個百分點。

全年經營溢利由截至二零一九年三月三十一日止年度的5,309.4百萬日圓（相當於48.0百萬美元）減至405.1百萬日圓（相當於3.7百萬美元）。

業務回顧
集團通過種類齊全的HONMA品牌高爾夫球桿、高爾夫球、包袋、服裝及其他配件向客戶提供全面的高爾夫生活體驗。

高爾夫球桿為集團的主要業務。
高爾夫球桿的收益由截至二零一九年三月三十一日止年度的22,467.7百萬日圓減少16.2%至截至二零二零年三月三十一日止年度的18,838.7百萬日圓。
按固定匯率基準計，高爾夫球桿於截至二零一九年三月三十一日止年度的收益較截至二零二零年三月三十一日止年度減少15.8%。
高爾夫球桿的收益減少主要歸因於COVID-19對公司供應鏈以及其分別於二零一九年十二月及二零二零年一月推出的兩個主要球桿產品BERES07及TR20的零售營銷工作造成負面影響。

高爾夫球的收益由截至二零一九年三月三十一日止年度的1,805.0百萬日圓增加22.2%至截至二零二零年三月三十一日止年度的2,205.8百萬日圓。
按固定匯率基準計，高爾夫球於截至二零一九年三月三十一日止年度的收益較截至二零二零年三月三十一日止年度增長22.5%。
高爾夫球的持續強勁增長得力於集團不斷創新產品、優化球類產品組合，及拓展日本及韓國銷售渠道。

同期，並按固定匯率基準計，儘管COVID-19對公司供應鏈、零售銷售經營以及其FW19及SS20系列的營銷工作造成前所未有的負面影響，服裝銷售的收益增長0.7%，而日本及韓國的銷售則分別增長19.0%及125.7%。

配件及其他相關產品的收益由截至二零一九年三月三十一日止年度的2,214.8百萬日圓減少33.2%至截至二零二零年三月三十一日止年度的1,479.2百萬日圓，該減少主要是由於在重新推出HONMA的配件系列前，一次性清理存貨。

業務展望:

展望未來一年，集團將繼續憑藉HONMA品牌的悠久歷史及雄厚實力、其不斷擴展的經銷網絡及創新技術加上傳統日本工藝，打造引領全球高爾夫生活方式的企業。

集團計劃繼續進行以下各項：

優化HONMA品牌價值並轉化為客戶忠誠度

為了全面抓住HONMA在頂級及高端性能分部中特有的機遇，集團已實施多項品牌及營銷策略，彰顯HONMA品牌傳承的精神及著重頂級優質工藝及質量的核心價值。
集團未來發展策略的重要部分將繼續為提升品牌知名度及忠誠度，以及將兩者轉化為有形的購買意願及銷售收益。
為達致此目標，HONMA計劃根據已更新HONMA品牌形象、零售以及視覺指引，提升線下及線上零售體驗。
在中國、美國及歐洲開設類似的商舖後，在亞洲，HONMA於二零一九年七月在日本東京市中心開設了第一間品牌體驗店，在HONMA本土市場為客戶提供全新品牌體驗以及量身訂製的消費過程。
所有有關店舖將構成HONMA全新經銷模式的核心，並將作為樞紐帶動第三方零售商的店中店、高爾夫球場及線上電子商務平台的客戶流量。

鞏固頂級分部領導地位，同時紥實打入快速增長的高端性能分部，進一步提升集團在本土市場的市場份額

提升HONMA在本土市場（即日本、韓國及中國）的市場份額將繼續是集團未來發展策略的重要部分。
即使集團在日本、韓國及中國（包括香港及澳門）本土市場已佔有強大的市場地位，但集團相信在提升這些市場的市場份額方面仍有很大的空間，尤其是頂級性能分部。
集團擬豐富TOURWORLD產品家族，在加入性能增強產品的同時，提升HONMA在國際賽事的曝光率。
集團將繼續維繫與零售合作夥伴的關係，並加強與該等消費分部有關的銷售點推廣活動的投資。

根據經更新產品及經銷策略帶動北美市場增長

北美市場佔全球高爾夫市場一半以上。
於截至二零二零年三月三十一日止年度，HONMA繼續落實向消費者直銷的經銷策略、為43間零售店提升形象及採用9架流動貨車。
HONMA於二零一九年十月在加州卡士佰開設第一間旗艦店，從而進一步提升HONMA的品牌知名度。
公司於未來18至24個月內仍致力於在北美另外開設30至40間高端店中店及20至30間零售樞紐。
上述向消費者直銷的經銷網絡將覆蓋HONMA的現有批發銷售點及數碼平台，令HONMA在擁有所有消費者體驗及購買過程的同時可快速提升品牌及產品知名度。

此外，區別受巡迴賽啟發的較優秀球員與希望提升技術的高爾夫球手的TOURWORLD產品組合的決定將極大地支持HONMA在北美的增長發展策略。
隨著高爾夫球手的數目日益傾向於頂級性能產品，北美市場正持續回升。
為雙差點值球手而設，並在二零一九年十月正式推出的TOURWORLD系列的XP-1，連同為單差點值球手而設的TOURWORLD系列的TR將成為北美未來銷售增長的主要增長動力。

發展非球桿產品線為客戶提供完整高爾夫球生活方式

於二零一八年一月二十八日，HONMA宣佈與伊藤忠商事株式會社（一家領先的日本紡織品及貿易公司）建立戰略夥伴關係，藉伊藤忠在服裝行業的網絡及專業知識發展服裝及配飾業務，同時維持「高爾夫全品牌法」。
自此，HONMA已經推出了三個服裝系列，即二零一九年春╱夏服裝系列、二零一九年秋╱冬服裝系列及二零二零年春╱夏服裝系列，面向日本、中國及韓國的消費者。
集團同時升級了在所有三個市場的服裝銷售團隊，並利用與伊藤忠的合作關係搭建了優質的長期供應商網絡。

持續產品創新和發展以迎合最新市場趨勢

集團投入大量資源進行新產品開發以確保其產品組合緊貼最新市場趨勢。
集團截至二零一九年及二零二零年三月三十一日止年度的研發開支分別為362.3百萬日圓及343.9百萬日圓。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團在北美建立一個產品開發中心，以補充其產品開發產能，而產品開發產能過去曾集中在酒田園區。
HONMA龐大的研發團隊致力於將人體工學與材料科學的創新技術融入其設計中，並與職業高爾夫球手緊密合作，務求優化產品性能。

06860 指尖悦动
集團主席 劉傑
發行股本(股) 1,931M
面值幣種 美元
股票面值 0.000005
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團是中國領先的手機遊戲發行商，亦是中國SLG遊戲發行行業的先驅。
全年業績:
報告期間內，集團收益約為人民幣1,051.1百萬元，較去年同期輕微下降約3.2%或人民幣34.8百萬元。

報告期間內，集團擁有人應佔溢利為人民幣38.7百萬元，較去年同期的人民幣155.6百萬元下降75.1%。

業務回顧
作為中國領先的手機遊戲發行商以及中國SLG遊戲發行行業的先驅，集團在延長遊戲生命週期和提升整體轉換率方面具有卓越的能力，使集團在行業中脫穎而出，繼續取得玩家的青睞和鼎力支持。

於報告期間，集團的收益約為人民幣1,051.1百萬元，較去年同期輕微下降約3.2%。
中國遊戲市場及監管環境變動，導致網絡遊戲發行暫停審批長達九個月。
部分原計劃於報告期間內推出的儲備遊戲由於遊戲測試結果表現欠佳及網絡遊戲發行審批受限而無法推出。
長時間的網絡遊戲發行審批暫停對尚未恢復的遊戲行業的增長動力產生負面影響，若干已推出遊戲於報告期間所貢獻的收益較先前的預期為低。
因應市場的狀況，集團對新遊戲發行計劃作出了策略性的調整和部署，對計劃在二零一九年推出的新遊戲進行綜合測試，並根據玩家不斷變化的偏好，對產品進行技術、玩法、角色和設計等多個方面進行深度優化，以期遊戲於正式上線後能取得亮麗表現。
另外，集團於二零一九年已按業務計劃推出了數款新遊戲，這些新遊戲目前仍處於推廣期和建設玩家基礎的孕育期，預計其增長動力和對公司的業績貢獻將在二零二零年陸續釋放。
隨著相關遊戲發行審批恢復，自二零一九年至本年報日期已獲得八個帶版號的新遊戲，為公司後續發行新遊戲、持續開創新的收益來源，積聚了充足動力。

於報告期間，股東應佔溢利約為人民幣38.7百萬元，而去年同期為人民幣155.6百萬元。
溢利下跌乃主要由於1）因外部競爭環境日益激烈，公司於報告期間內進一步加大力度進行手機遊戲的廣告及推廣活動，導致銷售及營銷開支上升，而有關的廣告及推廣活動的單位成本亦上升；另外，由於廣告及推廣活動對收益影響存在滯後效應，增加投入之銷售及營銷開支的效果預期將在未來較長一段時間內方會體現；2）部分原計劃於報告期間內推出的儲備遊戲由於遊戲測試結果表現欠佳及因中國遊戲市場及監管環境變化以致網絡遊戲發行審批受限而無法推出，致使須撇減該等無法推出的儲備遊戲的預付許可費；及3）若干已推出遊戲於報告期間所貢獻的收益較預期為低。

在遊戲變現水平方面，持續體現集團的優勢和敏銳的能力。
儘管國內網絡遊戲發行審批長時間受限，導致遊戲市場波動，於報告期間公司每名每月付費用戶的平均收益（「ARPPU」）為人民幣443元，維持穩定，而去年同期為人民幣437元。
截至二零一九年十二月三十一日，累計註冊用戶總數較去年同期增長12.0%，達到167.7百萬名。
龐大的用戶基礎有利於集團透過強大的數據分析能力，更好地了解玩家偏好和市場變化，以推出更受市場歡迎的新遊戲，並且能以更具成本效益的策略進行有針對性的營銷。

二零一九年，受網絡遊戲發行審批受限的滯後效應所影響，中國遊戲市場呈現波動。
儘管宏觀形勢極具挑戰，但回顧過去十二個月，公司依然奮力迎戰，致力於業務的可持續發展，積極為未來的健康增長打下基礎。
集團在堅持專注於SLG遊戲分部的同時，亦拓寬遊戲品類。
得益於SLG遊戲長生命週期的內在優勢、公司強大的營運能力及高級管理層的豐富行業經驗，於整個報告期間，公司依然取得理想成績。
專注SLG分部同時拓寬遊戲品類的發展策略已見成效， SLG遊戲「我的使命」及角色扮演遊戲「星辰奇緣」上線分別超過37個月及50個月仍廣受玩家歡迎，報告期間內單月流水賬額最高分別為人民幣36百萬元及人民幣32百萬元。
成長期遊戲持續發力保持上升動力，成熟期遊戲雖然呈現自然回落，但依然保持穩定流水。
有四款遊戲產生人民幣12百萬元或以上的平均每月總流水賬額。
集團不斷推出新版本，加上反覆運算和注入新玩法和新元素，令遊戲生命週期持續表現旺盛，在較長期間繼續為集團產生穩定的收益。

業務展望:

踏入二零二零年，新型冠狀病毒肺炎疫情（「新冠疫情」）在全球各地多個城市迅速爆發，已使全球經濟面臨一次重大的考驗，對各行各業造成短期衝擊。
集團迅速採取應對措施，作出全面安排並與地區辦事處、附屬公司及合營企業合作，站在疫情防控第一線。
集團將繼續關注情況，評估其對集團業務營運的影響並作出積極反應。
截至本年報日期，評估仍在進行中，在此階段無法合理估計對集團的相關財務影響。
這些影響將會反映在集團的二零二零年中期和年度財務報表中。

二零二零年是中國遊戲行業充滿挑戰與機遇的一年。
中國工業和信息化部於二零一九年六月正式向中國主要電信營運商發放5G商用牌照，標誌著中國於二零一九年正式進入5G商用發展元年。
5G網絡的超高速度和低延遲性的特點，可以為玩家帶來更極致的遊戲體驗。
此外，5G處理更多同步連接的能力，可以帶來更強大的多人遊戲玩法。
另一方面，智能手機屏幕幀數可達到超順暢的每秒60幀，而5G網絡以更高的頻寬和速度來加快傳輸，當5G普及化後，下一代智能手機有了全3D和高性能引擎加強遊戲體驗，手機遊戲將會有全新面貌，但亦可以預期，市場競爭也將愈趨激烈。

另一方面，依靠使用者增量紅利的增長模式將難以持續，企業需要在競爭日益激烈的市場中，打造具備文化和產業雙重價值的產品，尋找新的增長模式。
龐大的手遊用戶也意味著中國手遊市場有著雄厚的用戶基礎，其中亦蘊藏著有待挖掘的玩家需求和市場潛力。

此外，如何獲取更多的用戶注意力也是手遊廠商面臨的挑戰。
短視頻和其他新娛樂方式的出現，擠佔了人們先前花在手遊上的時間。
使用者行為模式的轉變，對遊戲行業和開發商都帶來更大的挑戰。

中國遊戲行業將在目前網絡遊戲發行政策及對已發行遊戲日益嚴格的版號審查的約束下越來越規範化，尤其是審批受限驅使遊戲開發和營運商需要加大創新力度，以及推出更多精品化作品。
二零一八年底，國家廣播電視總局宣佈重新開放遊戲發行審批，首批遊戲過審極大地提振了遊戲行業的士氣。
然而，受到政策滯後效應的影響，遊戲行業仍需在一段時間內重整策略與部署，方可在未來內持續釋放增長動力。

堅持做長生命週期的產品，用長線流量持續營運的理念，不斷注入新玩法以延長產品生命週期，既是集團的初衷，也是集團的優勢和發展戰略。
縱使市場環境複雜多變，集團始終堅持以一流的技術做好產品，對遊戲進行全方位的優化，延長集團遊戲的生命週期，不斷豐富和提升玩家體驗，藉此提高變現能力，持續為公司產生穩定的收益。

集團正在就計劃於二零二零年推出的新遊戲進行綜合測試以及優化產品投放策略和部署。
多年來，集團積累了龐大的使用者資料。
集團將繼續透過大數據分析能力，利用集團的專有多維資料分析引擎以多種方式整理及組織資料，以便進行特設及實時線上分析。
此外，從玩家年齡層、玩法偏好、遊戲時長、達到等級、遊戲內購買金額及用戶流失率等多個維度，對遊戲策略、角色設定、場景設計、技術深度等參數進行優化，提升交叉宣傳成效，以期遊戲於正式上線後能在市場上獲得亮麗表現。

展望未來，集團將繼續擴充現有遊戲組合，在專注於SLG分部的同時，拓寬遊戲品類，始終貫徹落實「遊戲精品化」的理念，致力打造出高品質的精品遊戲。
與此同時，集團將不斷優化遊戲內容，增強玩家體驗，提高玩家黏性和忠誠度，並積極優化產品投放策略。
此外，集團將對研發及營運團隊持續投放充足資源，精心部署海外市場，繼續在全球廣納精英，拓展海外玩家基礎，捕捉市場的巨大機遇。
集團亦將繼續尋求能夠產生協同效應的併購機會，以加快業務增長及突破，進一步鞏固集團在手機遊戲領域的領導地位。

06862 海底捞
集團主席 張勇
發行股本(股) 5,300M
面值幣種 港元
股票面值 0.000005
行業分類 餐飲
公司業務 海底撈是全球領先、快速增長的中式餐飲品牌，主打火鍋品類。
集團力求為顧客提供高質量、多樣化、不斷創新的菜品。
集團不斷開發新的菜品、鍋底和小料，並根據不同的口味偏好使菜單個性化以提升顧客的就餐體驗。
全年業績:
集團收入從截至2018年12月31日止年度的人民幣16,969.1百萬元上升到2019年同期的人民幣26,555.8百萬元，比同期增長了56.5%。

年內溢利從2018年的人民幣1,648.8百萬元上升到2019年的人民幣2,347.0百萬元，增長了42.3%。

業務回顧
2019年度，集團在「連住利益，鎖住管理」的管理理念下，一方面高度統一員工與公司的利益，充分激發增長活力，另一方面嚴格控制食品安全及其他風險，為集團的長遠發展保駕護航。

2019年集團新開業308家海底撈餐廳，海底撈全球門店網絡從2018年末的466家增至2019年末的768家註，其中716家位於中國大陸，以及52家位於香港、澳門、台灣及海外，包括新加坡、越南、韓國、日本、英國、美國、加拿大及澳大利亞等地，致令海底撈品牌被更多客人所熟知。
集團相信多年來持續進行的組織結構變革，幫助集團平衡和管理員工與門店、門店與門店、總部與門店的關係以及集團與第三方服務機構的關係，在人才、管理、供應鏈等各方面，為高質量的可持續增長打下堅實基礎。

年內，集團專注於「顧客滿意度」和「員工努力程度」，繼續優化運營管理，提升服務質量全面打造更好的就餐體驗。
2019年度，集團的海底撈餐廳服務了超過2.44億人次顧客，全年平均翻檯率為4.8次╱天，截至2019年12月31日海底撈會員增至5,473萬。
2019年，除繼續為集團的所有海底撈會員提供常規福利（包括積分兌換禮品、生日禮物、升級特權及線下活動）外，集團亦已優化海底撈「超級APP」，以確保集團的會員能享受多渠道和更便捷的會員權利以及選擇各種個性化海底撈衍生產品。

集團在新技術運用方面也取得了進一步突破。
2019年集團開了3家新技術餐廳，其中包括首家海外新技術餐廳。
機械臂自動上菜房及中央廚房直接供應菜品均在進行小範圍試用及推廣。
智慧配鍋機已在多家門店應用，讓顧客在海底撈能品嘗到個性化口味火鍋鍋底。
傳菜機器人也已部署超過1,000台，以此豐富顧客的就餐體驗。
後廚清洗設備已在全球超過500家海底撈餐聽部署，讓員工工作更加輕鬆，使他們能更好地服務顧客。

2019年，集團從顧客角度出發，不斷開發和推出滿足顧客需求的菜品，並致力於為顧客提供新鮮、優質、美味及豐富的食材。
集團在中國大陸全市場及中國大陸以外不同區域市場，推出的多種新菜品和啤酒均得到了顧客的高度認可。

業務展望:

展望未來，集團的發展舉措主要包括：

繼續戰略性拓展集團的餐廳網絡，包括進一步提高集團的餐廳密度和進一步拓展餐廳覆蓋的地區；

持續提升海底撈就餐體驗，包括不斷精進集團的服務能力、為集團的顧客進一步提供增值服務等；

繼續技術方面的投入，例如繼續優化、研發集團的業務管理系統、智能餐廳技術；及

策略性地尋求收購優質資源，進一步豐富集團的餐飲業務形態和顧客基礎。

06863 辉山乳业
集團主席 楊凱
發行股本(股) 13,476M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 乳製品
公司業務 集團主要經營三大業務：(i)以生產和銷售原料奶為主的奶牛養殖業務；(ii)以生產和銷售液態奶產品為主的液態奶業務；及(iii)以生產和銷售奶粉產品和乳品原料為主的奶粉業務。
全年業績:
收入為人民幣45.265億元，比二零一五年同期增長15.4%

毛利率（於生物資產公平值調整前）為56.0%

經營溢利（於生物資產公平值調整前）為人民幣15.834億元，比二零一五年同期增長23.6%

歸屬於公司權益股東的年度溢利（於生物資產公平值調整前）為人民幣8.246億元，比二零一五年同期下降8.3%

業務回顧：

集團是中國領先及垂直整合度最高的乳品公司。
區別於專注乳品產業鏈上單一領域的奶牛養殖或乳品加工企業，集團的業務模式覆蓋整個乳品產業鏈，包括苜蓿草、輔助飼料的種植及精飼料的加工，奶牛養殖以及「輝山」品牌乳品的生產和銷售，該等「全產業鏈」業務模式在保證原料及產品安全的同時，由於將乳品產業鏈各個環節有效的整合為一體，最大程度地獲取了上下游產業價值，使集團可以獲得領先於乳品行業的盈利水平。
目前，集團是中國最大規模的100%以自營牧場的原料奶滿足自有品牌液態奶及奶粉生產所需的公司，集團優異的產品安全記錄和高質量的產品造就出可靠的中國品牌。

儘管報告年度內，國內原料奶市場價格下滑，集團外售原料奶價格受到影響；新的液態奶加工廠投產伊始，由於設備搬遷及初始化磨合等原因，二零一五年二季度液態奶產品特別是巴氏奶產品的生產和銷售略受影響；受人民幣貶值的影響，集團外幣借款產生不利的匯兌損失，但憑藉集團率先打造的從規模化飼草飼料種植、定制化飼料加工、科學化奶牛養殖、精細化乳品生產到高保鮮乳品配送全過程自控的乳業全產業鏈經營模式，集團的營業收入仍達到人民幣45.265億元（二零一五年同期：人民幣39.234億元），同比增長15.4%；集團整體毛利率達到56.0%，領先於行業平均水平。

報告年度內，集團迎難而上，繼續夯實並擴大全產業鏈發展模式，以產業一體化為核心，縱度垂直開發，在原有農業種植、精飼料加工、奶牛規模化養殖及乳製品加工與銷售的基礎上，不斷進行創新，並將產業鏈條進一步延伸至沼氣壓縮天然氣、有機肥等再生能源領域。

突破液態奶產能瓶頸，以差異化產品擴大市場佔有率

報告年度，集團新增的沈北廠區液態奶加工設備正式投入使用，液態奶設計產能累計達到62萬噸╱年，極大地解決了集團液態奶產能受限的瓶頸並進一步豐富了集團的產品線，不僅為鞏固東北地區液態奶大本營市場助力，同時也為輝山液態奶產品進一步布局全國重點市場奠定了堅實基礎。
集團借助「輝山」已經成為東北地區第一品牌的優勢，以「鮮奶節」等多種創新方式繼續增加送奶上戶數量，打造競爭對手無法複製的產品和銷售渠道壁壘，進一步鞏固了東北地區巴氏奶的王牌地位。
集團以「傑茜牧場牛奶，只選1%的牛」作為產品推廣理念，並升級優化包裝形式，率先在國內採用無菌利樂峰包裝設備，將「傑茜牧場」系列高蛋白娟姍奶源產品作為差異化競爭的主推產品。
根據弗若斯特沙利文的報告，二零一五年，以零售額計算，集團的液態奶產品在東北地區的市場佔有率由二零一四年的20.9%上升至21.9%，低溫酸奶市場佔有率為33.0%，而巴氏奶市場佔有率更是高達39.5%。

提升品牌知名度，積極滲透終端市場

集團構建「飲奶思源，好奶源成就好牛奶」的品牌主張，打造為時六個月，上百座城市熱情參與的輝山乳業「飲奶思源」尋源活動。
「中國好舌頭」胡喬華（「華少」）作為輝山乳業的品牌代言人，帶領數位新浪網友和媒體人走進輝山乳業，探尋中國好奶之源，將集團堅持和宣導的「源文化」進一步透徹詮釋，開啟了健康飲奶標準的新篇章。
極大地提升了「輝山」品牌在全國範圍內的認識度和影響力。
集團簽約著名影視明星劉濤為「輝山」奶粉品牌形象代言人，並將其拍攝的系列產品電視廣告投放到遼寧、重慶、山東及河南等重點地區的電視臺和相關網絡媒體，以提升集團的品牌影響力和認知度。
集團面對消費趨勢的變化，打造互聯網+時代的新型營銷模式，不斷創新服務提升消費體驗，為消費者送去優質乳品的同時優化了消費體驗，更強化了品牌與消費者的情感溝通。

潛心積累，為邁向全國市場奠定堅實基礎

報告年度內，江蘇合資項目若干家運營公司已正式成立，標志著華東地區乳品全產業鏈項目全面啟動，集團位於江蘇鹽城的設計產能18萬噸╱年的液態奶加工廠於二零一五年三月底動工興建，並於二零一六年五月取得生產經營許可證，其產品將專注於上海以及江蘇、浙江及安徽等省份的巴氏奶市場。
全產業鏈運營模式在江蘇省的成功複製，標志著集團進入及擴充東北以外市場的策略性部署以付諸實踐，是集團從區域性品牌走向全國性乳品企業的重要里程碑。

報告年度內，集團最終完成與FrieslandCampina（荷蘭皇家菲仕蘭有限公司，簡稱「菲仕蘭」）的合營企業協議，合營企業將以輝山乳業的優質、安全奶源為依托，引進菲仕蘭在嬰幼兒配方奶粉方面的成功管理和營銷經驗，以及在中國架設的優越營銷渠道，這是集團現有高品質本地供應鏈和菲仕蘭百年專業經驗的完美結合。
合營企業完全控制採購、生產、推廣和銷售的全過程，確保嬰幼兒配方粉生產採用最嚴格的質量控制標準，對中國消費者提供質量保障。
合營企業通過了SGS的兩次審核，獲得符合食品安全體系認證FSSC22000:2013標準的符合性證書，為中國消費者打造的產自本土擁有國際品質的嬰幼兒配方奶粉計劃將於二零一六年推出。

延伸全產業鏈鏈條，深挖潛在效益

集團以產業一體化為核心，縱度垂直開發，在原有農業種植、精飼料加工、奶牛規模化養殖及乳製品加工與銷售的基礎上，不斷進行創新，將產業鏈條進一步延伸至沼氣壓縮天然氣、有機肥等再生能源領域，考慮到可再生能源可以為集團提供重大、穩定並可穩步上揚的收入和收益，完全不受乳製品行業的周期性變動影響，繼而擴大集團的未來收益來源，集團於二零一五年十月完成收購控股股東及其子所持有的再生能源公司的全部股權（詳見公司二零一五年九月二十九日之公告）。
二零一六年二月，集團與中廣核節能產業發展有限公司（「中廣核節能」）及瀛德（上海）股權投資合夥企業（有限合夥（）「瀛德上海」）簽署不具法律約束力的合資意向書（「合資意向書」），擬於中國合資成立一個生物質製氣公司（詳見公司二零一六年二月二十三日之公告）。
中廣核節能是中國特大型中央企業、清潔能源集團中國廣核集團有限公司的全資子公司，主要從事業務包括但不限於生物質製天然氣以及廢棄資源能源化利用相關技術研發和項目開發、投資與運營業務。
憑藉中廣核節能擁有的資源和行業經驗以及瀛德上海的資金優勢，集團將把握生物質製氣產業高速發展所帶來的戰略機遇，進一步實現垂直產業鏈中的附加值。
此外，集團已開始研究不額外佔用任何土地，在牛舍、遮陽棚和牛場空地上安裝太陽能板，利用遼寧省較豐富的太陽能資源發展光牧結合的生態養殖新能源太陽能發電項目，進而將牧場資源集約、綜合、高效利用，提高常規太陽能發電的盈利性，旨在為集團帶來持續穩定的收益。

奶牛養殖

於二零一六年三月三十一日，集團於中國遼寧省經營82座標準化奶牛養殖場（二零一五年三月三十一日：69座）其數量為中國最多，牛群規模200,892頭（二零一五年三月三十一日：180,331頭），其中泌乳牛佔比為48.0%（二零一五年三月三十一日：41.3%）。

液態奶

受進口全脂乳粉價格走低的影響，國內乳品尤其是液態奶產品市場競爭異常激烈。
面對此市場環境，集團憑藉奶源全部來自於自營牧場的資源優勢，以高品質的高蛋白乳品和新鮮低溫產品來不斷優化集團的產品結構，擴大差異化競爭優勢；集團同時不斷豐富UHT滅菌乳（即常溫奶，以下簡稱「UHT奶」）產品品類，以擴大市場份額和佔有率，在鞏固東北市場液態奶第一品牌地位的同時，加強推進華北區域市場；集團亦在乳酸菌飲料領域加大研發和新品推出力度，以具有輝山奶源特色的乳酸菌飲料產品搶佔市場份額。

奶粉—嬰幼兒配方奶粉、成人奶粉及乳品原料

集團自有品牌的嬰幼兒配方奶粉依托獨有的全產業鏈資源優勢和科學的配方、先進的鮮奶一次成粉工藝和奶粉安全及品質受到了全國消費者的深度認可。
集團的嬰幼兒配方奶粉先後推出了金皇后、金裝、5A、紅裝、優裝五大主流品系，在布局全國重點市場的過程中，奠定了穩定的行業地位。
與此同時，集團構建商超、母嬰、電商三條營銷渠道組合出擊、齊頭並進的模式，共同建立「輝山」品牌在大母嬰系統的品牌形象。
為滿足不同年齡層及不同區域市場的銷售的需求，集團不斷推出成人奶粉新品，並拓寬銷售渠道。
隨著國家監管政策的深入實施，產品品質作為品牌基礎，已經成為經銷商和消費者關注的核心關鍵字。
國家食品藥品監管總局公布了《關於發布2016年食品藥品監管總局重點抽檢食品生產企業名單的通告（2016年第64號）》，全國所有在冊的嬰幼兒配方乳粉企業均被列入「重點抽檢」名單，集團的嬰幼兒配方粉產品將「月月抽檢、月月公開」。
集團先後入選行業協會推薦的「奶粉國家隊」、成為國家工信部首批乳粉品質安全可追溯試點企業、集團的「輝山金皇后」嬰幼兒配方奶粉在二零一五年度行業評獎中獲「優秀新產品獎」，充分證明了集團嬰幼兒配方粉產品品質與實力。

業務展望:

過往的一年是中國乳業充滿挑戰的一年，原料奶供給過剩，消費市場需求發生變化，市場競爭愈發激烈，但隨著中國經濟前景向好，中國乳品消費市場仍存在巨大的提升空間。
根據弗若斯特沙利文的報告，中國乳品市場零售總額自二零一零年的人民幣1,945億元增長至二零一五年的人民幣3,601億元。
乳製品的滲透率將隨著城鎮化的不斷推進和居民健康意識的不斷升級而持續提升，越來越多的消費者正將牛奶作為每天消費的產品。
中國液態奶零售額從二零一零年的人民幣997億元增長到二零一五年的人民幣1,745億元，據弗若斯特沙利文預測，中國液態奶零售市場規模將會進一步穩步增長，二零二零年將達到人民幣2,940億元。
現今的消費者正不斷追求更高的生活品質，對食品安全和品質的要求也越來越高，只有高蛋白質含量、富有營養、美味可口的各類高端乳製品才能滿足消費者的需求，液態奶市場呈現出消費升級的大趨勢，高端液態奶零售額佔比逐年提高，二零二零年其零售額將增長到人民幣1,129億元，高端乳製品的消費比例在未來將會不斷增長，也將推動中國乳製品進一步發展。

集團率先打造了中國乳業最完整的全產業鏈，最大程度的發揮了各個環節的協同效應，帶來了巨大的成本優勢和資源優勢，面對國際原料奶粉價格的持續下降以及國內市場消費環境的變化，集團需要積極應對市場環境的變化，實現快速轉型升級，不斷實現多領域創新，才能確保在大浪淘沙中脫穎而出，集團將繼續堅持產業一體化的發展道路，發揮本土市場優勢，因地制宜的調整產品結構，以良性循環的一體化利益連結機制，向高品質、高效率、資源綜合利用率強、生態可持續發展的道路健康發展。
集團將以工匠精神，圍繞為消費者提供安全、高質量的乳品這一宗旨與責任，以產業一體化的經營理念來制定並實施核心發展戰略：

堅持「種養結合」，擴大低成本、高品質原料奶核心競爭優勢

中國農業部最新修訂了《巴氏殺菌乳和UHT滅菌乳中復原乳的鑒定》，並已於二零一六年四月一日起實施，該標準修訂的出臺完善了國內復原乳鑒定標準，為違規添加復原乳提供了科學依據。
近期，中國農墾乳業聯盟主席聯席會上審議通過《中國農墾生鮮乳生產和品質標準》（以下簡稱「新標準」），新標準與歐美等國際標準接軌，是國內最高的企業標準，意在引導乳製品生產企業更多使用生鮮乳作為原料，提振消費者信心。
上述政策的出臺，充分說明中國乳業已經開始從市場驅動型逐漸向奶源驅動型發展，奶源是解決一切問題的出發點，奶源優勢將成為未來乳企的核心競爭力。

乳品加工企業大量使用進口全脂乳粉和復原乳，其根本原因在於苜蓿等高蛋白飼料長期依賴進口，國內原料奶生產成本較高，原料奶價格不具備國際競爭力。
「高投入、高產出」的中國奶牛規模化養殖模式，已經不適應國際化競爭的要求，二零一六年中央一號文件強調加快發展草食牧業，支持玉米青貯和苜蓿等飼草、飼料的種植，已充分說明「種養結合」和「草蓄一體化」才是中國奶牛養殖業可持續的、最經濟的發展模式。
在其他乳企重視短期利益爭奪市場的時候，集團却著眼於長遠發展，秉承「種好草、養好牛」的樸實理念，注重從源頭深耕，致力於產業鏈上游現代農業種植技術的探索和實踐，通過奶源升級推動行業供給側改革。
集團將進一步擴大雙季種植的土地面積，以兩茬耕種的方式提高單位面積作物產量，以充足的資源調整優化奶牛飼料配方，在保證奶源品質的前提下，降低原料奶生產成本。
集團原料奶的幾項關鍵指標均高於中國農墾乳業聯盟此次出臺的新標準。
這意味著，集團生產的原料奶除了滿足自營加工乳製品的需求，為消費者奉獻更多優質乳製品外，更有望成為國內其他乳製品企業重要的原料採購來源。

鞏固低溫產品強勢地位，以差異化創新產品發力全國市場

乳品產業低溫化發展是一個國家乳業現代化發展標志之一，保護本國奶源最好的辦法就是發展低溫產品。
政府已經制定了多項食品冷鏈發展政策和鼓勵措施，支持國內巴氏奶和低溫酸奶的發展，集團也通過鮮奶節等多項活動提高公眾對巴氏奶的認知度和接受度，巴氏奶消費量預計將在整個液態奶中的佔比有所提升。
集團的低溫品類在東北市場中的絕對優勢不容撼動，集團將迎合消費者對於安全奶源、新鮮、無添加劑和有機等健康理念，以超過歐盟標準的高品質原料奶，重點打造和推廣集團的「鮮博士」和「傑茜牧場」巴氏奶產品，精耕細作市場，強化終端布局，持續增加巴氏奶產品的銷售量，以穩固低溫市場強勢地位，不斷提升產品檔次和盈利空間。

經濟發達的華東市場是我國乳製品消費最大的市場之一，高端液態奶消費佔比也遠高於全國平均水準，集團位於江蘇鹽城的乳品加工廠已於二零一六年五月竣工，首次在異地成功複製乳業全產業鏈模式，集團將依托國內最高等級的奶源，從最能體現奶源優勢的低溫奶產品做起，樹立在華東市場「源來大不同」的品牌形象。
集團將採用線上線下相結合的營銷體系，首先開發江蘇和浙江市場，逐步完成對上海等其他區域市場的覆蓋，滿足華東市場對高品質巴氏奶和其他高端乳品的需求。

液態奶市場多元化的盈利結構正在形成，90後、00後逐漸成為消費主力群體。
這部分消費者對乳製品的需求已經從單純追求安全與品質，上升到對營養與個性的訴求。
集團將以融合「乳酸菌飲料、果蔬汁飲料、營養素飲料」三類產品優勢的「花妖珍果蔬」常溫乳酸菌飲品、以富含6種乳酸菌發酵的「今小順」低溫乳酸菌飲品和採用俄羅斯原產菌種，天然褐色的「沃靈卡」常溫特色酸奶產品打造年輕、時尚、高端化的產品內涵標籤，以符合當下年輕人口感與個性的特色產品，通過跨界營銷模式引領乳品行業的創新，強勢覆蓋全國市場。

嬰幼兒配方粉是集團布局全國市場的重點產品，集團將專注營養及特殊功能性產品的開發，不斷豐富產品類別，為消費者提供更多選擇。
集團將借助與菲仕蘭進行國際合作的平臺，以優質、安全奶源為依托，引進菲仕蘭在嬰幼兒配方粉領域的成功管理經驗、營銷經驗和優越的營銷渠道，為中國消費者打造一個產自本土、擁有國際質量的嬰幼兒配方粉品牌。

應對消費趨勢變化，打造「互聯網+」時代的新型跨界營銷體系

在互聯網+的背景下，消費者不僅要求優質產品，更注重便捷與優惠的購買的體驗。
集團將加速電商發展，從產品介紹、產品購買、支付方式以及產品獲取等方面進行升級完善，實現消費者從線下到線上購買乳製品習慣的轉變，通過打造多款專屬於電商平臺的液態奶和奶粉產品，與京東、天猫等國內主流電商平臺達成合作，借助其成熟的渠道讓全國範圍的消費者都可以享受到高品質的輝山乳品。
集團將大力建設自有微信公眾平臺，在提供線上銷售服務的同時，拓寬與消費者溝通的渠道，強化品牌影響力。

消費者決定著每一個企業的未來，集團始終以消費者為出發點，不斷通過創新產品和渠道來滿足消費者需求。
集團將以「花妖珍果蔬」乳酸菌飲料這一個性化的產品強化同音樂、動漫游戲、知名網站及第三方電商平臺等多領域的合作，採用全新的「互聯網+」營銷體系，構建「品牌跨界升級」、「奶源優勢產品組合」、「經銷商深度結盟」、「消費者新鮮教育」及「全渠道多維度建設」等多個營銷組合策略，以跨界創新的營銷模式領跑乳品行業發展。

強化品牌傳播，全力推進經銷商「合夥人制度」

二零一五年的「大篷車」活動為集團積澱了品牌知名度和消費者對「源價值」的認知度，集團將在品牌的宣傳傳播上投入更多的資源，以「飲奶思源，源來大不同」為核心，繼續品牌傳播之旅，以集團產業一體化的與眾不同，差異化產品的特色不同，強大資源的不同，進行顛覆式的品牌傳播：通過線上傳播與現場互動塑造集團的奶源價值；以自營全產業鏈作為線下體驗的生動化打造，讓消費者瞭解集團的優質奶源優勢；以多款獨有的「飲奶思源產品」進行精准的跨界傳播，並與渠道聯合推廣。
集團將帶著輝山人的執著與堅持，無盡展示品牌時尚高端的氣質與輝山「源價值」。

集團將立足新常態下行業格局變化趨勢，從自身的優勢和企業長期發展戰略規劃出發，創新與經銷商的合作方式，集團將在營銷模式上確立「搭平臺結同盟共分享」的「合夥人制度」，使經銷商以市場主人的身份運營自己的片區，最大限度地激發經銷商自我管控和開拓市場的積極性。
集團將以「合夥人制度」的成功落地和實施，再一次證明集團的經營策略和發展理念的前瞻性。

06865 福莱特玻璃
集團主席 阮洪良
發行股本(股) 450M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.25
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要從事生產和銷售各種玻璃產品，包括光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃和家居玻璃。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日之財政年度，集團營業收入約為人民幣4,806.80百萬元，與截至二零一八年十二月三十一之財政年度之人民幣3,063.80百萬元收益相比，增長了56.89%。
截至二零一九年十二月三十一日之財政年度歸屬於母公司股東的淨利潤為人民幣717.24百萬元，與截至二零一八年十二月三十一之財政年度歸屬於母公司股東的淨利潤人民幣407.31百萬元相比，增長了76.09%。
  

業務回顧
國內光伏產業平穩轉變

二零一九年我國光伏（「光伏」）產業由補貼推動向平價推動轉變，由規模化管理向市場化機制調節轉變。
在政策調整下，整體國內光伏市場有所下滑，但受益於海外市場的增長，所以盡管在國內光伏市場縮緊的情況下，我國光伏產業規模仍然穩步擴大，技術創新不斷推進，出口增速不斷提升。

根據中國光伏行業協會統計的數據顯示，二零一九年，我國新增光伏並網裝機容量達到30.1吉瓦（「GW」），同比下降32.0%，累計光伏並網裝機量達到204.3GW，同比增長17.1%。
二零一九年雖然我國光伏新增裝機再次同比下降，但是新增和累計光伏裝機容量仍繼續保持全球第一。
另外，二零一九年，我國光伏產業出口表現亮眼，實現出口額、出口量同步增長。

海外光伏市場多元化發展

由於低碳環保，清潔排放的意識不斷提高，並且光伏發電成本不斷下降，新增裝機超過GW級的市場數量不斷增加（光伏發電裝機量達到吉瓦級別的國家），海外光伏市場多元化發展。

據歐洲光伏產業協會(SolarPower Europe)的初步統計數據顯示，歐盟28個成員國二零一九年光伏新增裝機16.7GW，同比增長104%。
同時預計，二零二零年歐盟光伏新增裝機將達到21GW。
歐洲是全球第二大裝機量市場，其裝機量的增長主要得益於西班牙、德國、荷蘭、法國和波蘭需求的驅動，這五大太陽能市場裝機量超過歐洲四分之三的裝機容量。
其中，二零一九年西班牙新增4.7GW，這也是西班牙在11年前最後一次佔據首位後，再次成為歐洲大陸的裝機量最高；波蘭裝機量翻兩番至784兆瓦(MW)，德國、荷蘭、法國也同比大幅增長。

根據美國能源信息署(USEIA)統計預測，二零一九年美國累計光伏裝機為63GW，新增裝機達到13GW，美國能源信息署預測二零二零年光伏新增裝機將達到18.5GW。
 

世界的另一端據澳大利亞光伏機構統計，二零一九年，澳大利亞全國新增可再生能源裝機容量6.3吉瓦(GW)，較二零一八年創下的前一紀錄增長24%。
其中，家庭和商業屋頂太陽能光伏發電從二零一八年的170萬千瓦(KW)增長到二零一九年的240萬千瓦，增幅達40%；公用事業規模擴大了18%，從330萬千瓦增至390萬千瓦，打破了澳大利亞光伏市場裝機新紀錄。

業務展望:

擴大光伏玻璃產能

光伏玻璃，系集團主要產品，預計仍為集團二零二零年發展的主要驅動力。
伴隨著全球光伏行業的迅速發展，對光伏玻璃的需求不斷增加。
為了滿足強勁的市場需求，進一步提升公司的光伏玻璃市場佔有率，集團將加快越南生產基地和第二個安徽生產基地的建設進度，預計分別於二零二零年和二零二一年點火並投入運營。

降本增效

新的光伏玻璃生產基地均為大型窑爐，應用了新的生產技術，將進一步提升集團的規模效應和生產效率。
同時，安徽生產基地可以覆蓋國內中部市場，越南生產基地可以覆蓋東南亞甚至歐洲市場，在擴大銷售半徑的同時，可以為更多客戶提供高質量的產品和優質的服務。

提升研發能力

伴隨著整個光伏行業的快速發展，光伏玻璃產業也取得快速發展，市場競爭也愈加激烈，集團將不斷加強光伏玻璃生產工藝和功能性方面的研發工作，包括但不限於進一步提升自動化水平來降低生產成本、提升光伏玻璃透光率以增強光伏組體的發電效率、構建智能製造企業等，確保集團在全球光伏玻璃市場的可持續發展能力和競爭實力。

新型冠狀病毒肺炎對集團的影響

在中國春節前後爆發新型冠狀病毒肺炎期間，集團的窑爐並未停工停產，玻璃的生產運營維持正常狀態。
為抗擊疫情，政府封閉交通和部分地區，使得一些工作人員未能及時到崗復工，但大部分行政員工可以遠程在家辦公，所以疫情對集團的整體影響十分有限。

06866 佐力小贷
集團主席 俞寅
發行股本(股) 300M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 其他金融
公司業務 集團於中國開展小額貸款業務，集團的業務主要於中國湖州市德清縣及杭州市濱江區進行，其主要市場份額來自於德清縣。
全年業績:
截至二零一八年及二零一九年十二月三十一日止年度，集團的淨利息收入分別為人民幣294.1百萬元及人民幣270.8百萬元。

截至二零一八年及二零一九年十二月三十一日止年度，集團的年度利潤分別為人民幣142.9百萬元及人民幣140.8百萬元。

業務回顧
於二零一九年十二月三十一日，根據浙江省人民政府金融工作辦公室按註冊資本計，集團是浙江最大的持牌小額貸款公司。
集團一直透過快速全面的貸款評估及批准程序為客戶提供具有靈活期限的融資方案及貸款服務。

集團的客戶群主要包括從事三農、中小企業、微型企業以及經營生活品、農產品、文化用品、工業品的網上零售商等。

由於集團的貸款組合規模增加以及客戶對融資的強烈需求，集團的總貸款餘額（不含應計利息）由二零一八年十二月三十一日之人民幣2,396.4百萬元上升至二零一九年十二月三十一日之人民幣2,482.7百萬元。

截至二零一八年及二零一九年十二月三十一日止年度，集團貸款的平均利率分別為14.8%及12.8%，集團的貸款平均利率於上述期間略有下降，主要是在外部經濟環境的影響下，同行業授出貸款的平均利率下降，為了保持行業競爭力，集團適當下調部分貸款利率。
同時，為了有效控制信用風險，集團於二零一九年度繼續專注於服務擁有較高還款能力的客戶，集團向該等客戶收取相對較低的利率。

於二零一八年及二零一九年十二月三十一日，集團的貸款合約中貸款金額最多為人民幣1百萬元的比例較高，主要由於集團主要服務湖州市及杭州市中小企業及微型企業、從事農業、工業及服務業的人士以及經營生活品、農產品、文化用品、工業品的網上零售商等，向該等客戶貸款金額通常較低。
而集團的貸款合約中貸款金額最多為人民幣1百萬元的比例由90.2%下降至79.8%，主要由於截至二零一九年十二月三十一日的互聯網貸款餘額較二零一八年十二月三十一日下降所致，而互聯網貸款金額最高為人民幣50萬元。

業務展望:

二零二零年是「十三五」重要的一年，隨著供給側改革初見成效，中國經濟結構化調整深入推進，科技及創新將在經濟增長中扮演越來越重要的角色。
隨著中國金融整體環境發生變化，小額貸款行業將迎來進一步發展的機遇和行業內競爭加劇的挑戰。

展望二零二零年，集團將堅持服務實體經濟，服務「三農」，扶持中小、微企業發展，以合規為本，全面把握及分析金融風險。
同時，集團將堅持綠色發展，堅持節能減排，堅持慈善公益，提升客戶體驗和推動發展創新，為建設美好的共同家園貢獻自己的一份力量。

提升品牌價值

二零二零年集團將持續提升客戶服務質量，繼續加強對「三農」、實體經濟、居民消費和中小、微企業的貸款支持，為地方經濟建設貢獻自身的一份力量。

回饋社會和支持貧困大學生作為集團一直堅持的事業將在二零二零年不斷得到發展。

促進和諧與誠信

二零二零年集團將進一步把誠信融入到公司的治理中，持續做好誠信自律的客戶服務。
加強反貪污及商業賄賂的政策和措施，著力提升集團風險管控的能力。

集團將進一步加強和完善員工互助和促進員工職業發展的相關機制，增強員工自豪感和凝聚力。

06868 天福
集團主席 李瑞河
發行股本(股) 1,108M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 軟飲料
公司業務 集團從事茶葉分類、包裝與銷售，茶食品生產與銷售，茶具銷售，餐飲管理，飲料生產及預包裝食品銷售。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度的收入由2018年的人民幣1,635.6百萬元增加9.9%至人民幣1,796.8百萬元；

截至2019年12月31日止年度的溢利由2018年的人民幣268.6百萬元增加1.7%至人民幣273.1百萬元，純利率由2018年的16.4%下降至截至2019年12月31日止年度的15.2%；

截至2019年12月31日止年度的每股基本盈利為人民幣0.24元；

業務回顧
於2019年，集團實現收入人民幣1,796.8百萬元，較2018年增加9.9%，並錄得年度溢利人民幣273.1百萬元，較2018年增加1.7%。
集團本年度收入增加主要是由於調整銷售網絡以最大限度提高盈利能力及擴大銷售類別所致。

於2019年，集團進一步加強其市場地位並提升其經營效率，包括繼續擴大網點，積極推行積分卡，鞏固及發展客源，加強行銷企劃文案的推出，以及對員工的教育訓練，提升員工的福利待遇，同時控制各方面的費用開支。

1.領先的品牌定位。
根據中國企業品牌研究中心的數據，天福入選2019年度中國茶葉連鎖店品牌力指數第一名，「天福」品牌在中國茶產品消費者中擁有最高的品牌認知度之一。
憑著較高的品牌認知度及在市場中超過25年的知名度，集團認為其在品牌傳統中式茶葉市場繼續把握有關預期增長方面的形勢十分有利。

2.調整銷售網絡。
在中國當前經濟條件下整個消費下降的情況下，集團已在中國調整其零售門市及專賣點，以保留具盈利的零售門市及專賣點及關閉虧損的零售門市及專賣點。
截至2019年12月31日，集團總共擁有1,172家自有及第三方零售門市及專賣點，而截至2018年12月31日共有1,120家。

3.調整各茶產品種類及開發多樣化的產品線。
於2019年上半年，集團調整其茶產品種類，中高端產品佔比提升以滿足中國客戶的需要。
此外，集團自2019年中與台灣金門酒廠實業股份有限公司建立了合作關係，以雙品牌（即天福及KKL）於中國銷售高粱酒。

4.保持合法合規。
茶葉及茶食品行業在中國受到嚴格監管，其中包括產品審批、產品加工、調配、製造、包裝、分類、分銷以及銷售及維護製造設施，而集團一直遵守適用於集團的有關法律及法規，包括中國的食品安全法、食品生產許可條例、食品銷售許可條例、產品質量法、消費者保護法、商標法、專利法及勞動合同法等。
集團亦須於製造過程中遵守污水及固體廢棄物排放的中國相關法律及法規，要求集團就排放物的處理及處置向政府機關取得若干批准及授權。
中國政府可能會採取措施實行更嚴格的環境法規，集團或需投資更多的未來環境開支，以安裝、更換、提升或補充污染控制設備或作出營運轉變，藉此限制任何不利影響或對環境的潛在不利影響，以遵守新的環境法規。

5.保證食品安全。
集團高度重視食品安全並在生產過程中進行多個質量檢測程序，以確保符合有關當局頒佈的適用質量規定。
於2015年10月，集團就其蛋捲及糖果生產線以及相關輔助領域取得資格證，達到美國烘焙學院的首要食品安全計劃的綜合標準。
同時也在各個工廠陸續推行一品一碼防偽追溯體制。

6.與客戶及供應商的關係。
集團一直與客戶及供應商保持良好關係。
截至2019年12月31日止年度，集團五大供應商應佔購買總額百分比約佔集團購買總額的24.7%。
集團透過對供應商記有審評記錄，並按照供應材料的質量、價格、滿足需求的能力及交貨準時程度將彼等按遞減的基準分級，小心審慎地挑選供應商，以確保原材料及包裝材料的質量。
集團五大客戶應佔收入百分比約佔集團收入總額的4.4%。
授予五大客戶的信貸期與授予其他客戶者一致。
五大客戶隨後於信貸期內結算貿易應收款項。
過往，集團依賴向第三方零售商所作銷售，預期第三方零售商對銷售網絡依舊重要。
倘第三方零售商未能成功營運或集團無法維持與該等零售商良好的關係，集團的業務、財務狀況及經營業績或會受到重大不利影響。
自2008年以來，集團已向第三方零售商收購大量零售門市及專賣點並經營自有零售門市及專賣點。
為保持良好的客戶服務，集團設有客戶服務熱線，處理一般服務查詢並確保及時回應所有客戶問題。
集團的內部政策規定所有投訴應立即上報並解決。
倘通話過程中未能解決有關投訴，則客服代表應及時將該投訴向投訴客戶所在地區的地方銷售處匯報。
截至2019年12月31日止年度，集團並無產生有關該等投訴的重大成本，且並無任何重大產品召回的記錄。

業務展望:

預期2020年上半年的營商環境極具挑戰性，因新型冠狀病毒(「COVID-19」)及中美貿易戰的重大不利影響而有所加劇。
預期來年中國內地的零售行業將面臨重重挑戰。
由於COVID-19導致一度停工，集團於2020年的財務業績或會受2020年整體市況所影響。
然而，集團已竭力確保中國門店正常運轉。
鑒於艱難的營商環境，集團將繼續密切監察應收客戶款項的收回情況，並與供應商保持緊密聯繫，以確保產品供應穩定。

特別是，集團計劃：

1.繼續調整及優化零售網絡。
集團計劃繼續調整零售門市及專賣點，包括自有及第三方零售門市及專賣點。
為實現此目標，集團計劃在經甄選城市繁華商業區的人流密集的街道識別、建立及保留新的零售門市以及在廣受歡迎的大型購物中心建立專賣點，積極向三、四線及較小的城市滲透網點，同時發展質優的經銷商來提高其茶產品銷量。
為了吸納更多寧願於網上購買茶產品的客戶，集團於2013年9月完成收購廈門天鈺商貿有限公司後，一直留意擴大互聯網銷售的機會。
集團將繼續留意其他建立多渠道銷售及分銷網絡的機會，使集團的市場知名度廣泛提升，並深入中國不同地域，繼續迅速擴展銷售。

2.繼續提升我們品牌的聲譽和客戶認知度。
集團計劃透過有目標的營銷及推廣活動來維護及推廣其較高的品牌認知度。
作為該等推廣活動的一部分，集團計劃在中國傳統節日期間進一步努力推廣其產品及品牌以及積極開辦茶具展、普洱茶展、新茶上市品鑒會、茶藝教學活動，促進與消費者之間的溝通、互動，以維護及推廣知名的「天福」品牌。

3.繼續在茶相關產品方面開發新概念。
集團認為，全面的產品組合將有助於維持其領導品牌地位並與不斷變化的消費者偏好及趨勢保持同步。
為此，集團將繼續開發茶產品及相關延伸產品，以滿足市場需求，進而創造流行，引領潮流。
透過於2013年10月完成收購廈門天洽餐飲管理有限公司，集團以「放牛斑」商標進入茶類飲料（包括奶茶）行業，並於2014年1月與天仁茶業股份有限公司成立合營企業公司廈門天天佳盈餐飲管理有限公司，以進一步以「喫茶趣TO GO」商標拓展茶類飲料業務。
透過成立廈門天天佳盈餐飲管理有限公司，集團已憑藉與天仁茶業股份有限公司的合作及其於台灣及國際市場的經驗擴大於茶類飲料（包括奶茶）行業的市場份額。

4.提高加工及分銷效率和效力。
集團已自2012年起實施全面整合的ERP（企業資源計劃）系統，以收集零售門市的實時銷售及存貨數據。
集團擬繼續適當實施及使用ERP系統，以簡化分銷操作及完善資料收集，令集團更高效及有效地計劃加工日程安排、管理資源及監控銷售及存貨資料。

5.透過增加加工基地數量擴大產能。
集團計劃在適當收購機會出現或可購得適當建設地點時，通過擴大產能的方式迎合茶葉及茶相關產品需求的未來增長及預期增加。
集團在中國各地設立戰略性的生產設施，從而優化採購成本。

於2019年，集團內外面對的不確定因素及變動為集團提供了寶貴的經驗，也加強了董事會、管理層及僱員的規劃、管理及運營能力。
這些經驗將有助集團面對及克服未來之挑戰。
本公司得以持續發展，有賴於有關各方的支持和努力，包括客戶、供貨商、業務夥伴及股東，特別是集團全體員工的努力及貢獻。

展望未來，集團的首要目標為藉助其強勁的市場地位及銷售網絡以及中國茶葉市場預期的經濟增長繼續發展其業務及增加其市場份額。

06869 长飞光纤光缆
集團主席 馬杰
發行股本(股) 352M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團主要從事研究、開發、生產和銷售光纖預製棒、光纖、光纜及相關產品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的集團營業收入約為人民幣7,769.2百萬元，較二零一八年約人民幣11,359.8百萬元下降約31.6%。

業務回顧：

2019年，光纖光纜行業供需關係調整，競爭加劇，導致光纖光纜產品單價大幅下降。
面對有挑戰的經營環境，公司立足中長期戰略發展，繼續堅定執行公司戰略舉措，平衡價量關係，鞏固光纖預制棒、光纖和光纜業務優勢，保持電信市場領先地位，積極拓展國際化市場，打造整體解決方案拓展行業細分市場。
但受行業影響，公司營業收入及利潤水平承受較大壓力。

公司在新技術、新產品的研發及市場拓展方面保持行業領先地位。
圍繞5G建設要求，公司在2019年6月舉行的上海世界移動大會期間發佈「5G全聯接戰略」和「長飛光雲工業互聯網解決方案」，為5G多種應用場景提供定制化的產品與解決方案。
為滿足5G高帶寬需求，公司開發的應用於5G幹線的G.654.E大有效面積超低衰減光纖處於國際領先水平，且已完成運營商實驗網絡的鋪設，並在國內運營商進行的集中採購中取得了優異的成績。

預製棒是產業鏈中技術門檻最高、利潤水平最高的部分。
在產業鏈面臨價格壓力之時，預制棒的成本控制是影響行業中各公司利潤水平的核心因素之一。
2019年，公司自主研發的VAD和OVD預制棒製造工藝日益成熟，規模化量產能力逐步釋放，進一步提升了造效率和優化成本結構，使公司多工藝融合的優勢更加明顯。

二零一九年，公司在海外通信工程建設方面取得重大突破。
在菲律賓，公司的網絡工程建設項目進展順利，且不斷開拓新的客戶。
二零一九年七月，公司在秘魯的子公司與PROGRAMA

NACIONAL ETELECOMUNICACIONES－PRONATEL簽訂了Ancash大區寬帶網絡連接項目建設、Arequipa大區寬帶網絡連接項目建設、LaLibertad大區寬帶網絡連接項目建設、SanMartin大區寬帶網絡連接項目建設等四份協議。
該等協議屬於秘魯國家寬帶項目的一部分，覆蓋約1,683個城鎮、超過100萬人口，協議金額約為4億美元。

在光模塊市場，公司通過內生與外延結合的方式進行業務拓展和規劃。
公司已成立光模塊產品線和技術團隊，並已具備中國電信光模塊集中採購投標資格。
2020年1月，公司出資約人民幣1.5億元收購了四川光恒通信技術有限公司51%的股權。
公司將在科學規劃的基礎上，憑借合理的戰略資源投入，聚焦培育光模塊等相關多元化等業務，為公司可持續發展輸入新動能。

業務展望:

二零二零年，受全球新冠肺炎疫情影響，光纖光纜市場需求波動，供給受阻，經營面臨較大挑戰。
公司在做好屬地防疫的同時，堅定實施自身中長期發展戰略，並針對疫情導致的環境變化及時調整經營策略，確保公司持續健康發展：

棒纖纜業務內涵增長：優化工藝技術和生產效率，擴大成本優勢。
公司將爭取在中國電信運營商客戶集採中取得優異成績，加深滲透國內專網和海外客戶，提升市場份額。

技術創新與智能製造：瞄準市場熱點需求，開發有競爭力的新產品和綜合解決方案，孵化新興業務，開拓新增長點。
持續推進智能製造，優化產出降低成本。

國際化戰略：聚焦潛力市場，持續實施海外產銷本地化佈局，加強集體海外一體化協同，注重多業務融合銷售和大客戶開拓，實現持續海外業務增長。

發展相關多元化：加大戰略資源投入，聚焦發展光模塊、系統集成等明星業務，持續提升海纜等業務的核心競爭力，有節奏地推進新興業務快速增長。

優化資本運營：公司立足擁有的光通信行業技術優勢，圍繞相關產業考慮戰略投資佈局。
同時，公司綜合考慮整體負債水平及市場融資成本，籌劃發行債務融資工具，拓寬融資渠道。

06877 CLSA PREMIUM
集團主席 李冏
發行股本(股) 2,033M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要從事提供槓桿式外匯交易及其他交易、現金交易業務及其他服務。
全年業績:
集團錄得全年總收入約16,100,000港元（二零一八年：471,100,000港元），並產生虧損約180,000,000港元（二零一八年：年度溢利約34,200,000港元）。

業務回顧
在回顧年度內，集團經歷艱難的一年。
二零一九年的全球增長錄得自十年前全球金融危機以來最疲弱的步伐，反映各國之間共同受到的影響及國家特定因素。

貿易壁壘持續上升及相關的不明朗因素對全球商業氣氛及活動帶來壓力。
於若干情況下，該等事態發展加劇已經開始的周期性及結構性放緩，而大型新興市場經濟體系（例如巴西、印度、墨西哥及俄羅斯）的國家特定疲弱情況令情況更惡化。
嚴峻的金融狀況、伊朗等地緣政治緊張局勢以及委內瑞拉、利比亞和也門等社會動盪相關的宏觀經濟壓力令市場狀況更加艱難。

中美貿易戰是全球兩個最大的國家經濟體之間持續不斷的經濟衝突，中美貿易談判第一階段之進展有利於全球宏觀經濟及貿易環境之穩定。

中央銀行對疲軟的市場活動作出積極反應。
於年內，美聯儲、歐洲中央銀行（歐洲央行）及大型新興市場中央銀行均降低利率，而歐洲央行亦重新開始購買資產。

於回顧年度交易量最高的三大外匯組合為美元╱日圓、歐元╱美元及英鎊╱美元。
就差價合約（「差價合約」）及商品而言，黃金是最受客戶歡迎的交易產品，其次是原油。

在貨幣市場方面，於二零一九年，日圓匯率穩定，交易價格較二零一八年收窄。
於二零一九年，美元╱日圓的最高及最低價格水平分別為112.07及104.72，交易差價為735點；於二零一八年的價格波動則為999點，最高水平為114.55及最低水平為104.56。

由於歐元區經濟不景，歐元於二零一九年表現疲弱。
由於低通脹、PMI偏低及對德國經濟衰退的擔憂，歐元持續下跌。
歐元╱美元的交易差價為655點，較二零一八年收窄。
歐元╱美元的最高水平為1.1551，而最低水平為1.0896。
於二零一八年，歐元╱美元的差價為1,339點，最高水平為1.2555及最低水平為1.1216。

於二零一九年，英國脫歐和大選的不明朗因素令投資者保持警惕，令英鎊出現重大波動。
於二零一九年，英鎊╱美元的差價較二零一八年輕微收窄，最高及最低價格水平分別為1.3470及1.2033，差價1,437點，而二零一八年的差價則為1,899點，最高水平為1.4377及最低水平為1.2478。

在差價合約及商品方面，黃金於二零一九年看漲。
黃金之主要成交差價增加至276.60美元╱盎司。
於二零一九年期間，黃金的最高成交價為1,546.10美元╱盎司及最低成交價為1,269.5美元╱盎司。
相較而言，二零一八年的差價為205.76美元╱盎司，最高成交價為1,366.15美元╱盎司及最低成交價為1,160.39美元╱盎司。

儘管地緣政治局勢緊張，原油價格穩定。
於二零一九年，原油的差價較二零一八年大幅下跌。
於二零一八年，原油的成交差價為34.54美元╱桶，而最高成交價為76.9美元╱桶及最低成交價為42.36美元╱桶。
於二零一九年，原油的價格波動下跌至12.00美元╱桶，而最高成交價為68.58美元╱桶及最低成交價為56.58美元╱桶。

零售外匯保證金交易市場競爭激烈，市場競爭對手包括國際多產品交易公司、其他網上交易公司及金融機構。
集團預期於可預見的將來，市場競爭將仍然非常激烈。
集團繼續尋求方法提升客戶服務水平，透過為客戶提供更多於環球金融市場交易投資的機會以滿足客戶需求。

業務展望:

1.重塑集團的企業形象，以提高市場定位及競爭優勢；

2.擴大集團的客戶群，尤其是將集團的個人客戶多元化發展至包括於澳洲的華語及非華語客戶；

3.透過向客戶提供具競爭力的解決方案，將集團的客戶群擴大到機構客戶；

4.擴大集團的金融服務及產品範圍，只要其範圍不會與公司大股東之業務構成競爭；

5.持續提升資訊科技，包括新的客戶關系管理系統；及

6.開發高淨值及資深機構客戶分部。

06878 鼎丰集团控股
集團主席 洪明顯、蔡華談
發行股本(股) 7,208M
面值幣種 港元
股票面值 0.0025
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要從事提供(i)資產管理業務（包括：a)物業發展及投資及b)不良資產、股本投資及基金管理）、(ii)提供金融相關服務（包括融資租賃服務、快捷貸款服務、財務顧問服務、擔保服務以及證券經紀服務）及(iii)商品貿易業務。
全年業績:
營業額由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣844,500,000元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣2,251,800,000元，增幅約為人民幣1,407,300,000元或166.6%。

業務回顧：

(i)資產管理業務

a)物業發展及投資

來自資產管理業務的收入主要得力於鼎豐天境、處州府城及畲鄉古城（前稱鳳凰古鎮）所貢獻的物業銷售額，全部物業均位於中國麗水市。
鼎豐天境乃一項住宅發展項目，主要由住宅物業組成，地面層少量面積則作商業用途。
該發展項目的總地盤面積約99,729平方米，其建成後的總樓面面積約377,169平方米。
鼎豐天境第一期及第二期已於二零一八年竣工，當中相當多的物業已於去年交付予買家。
鼎豐天境第三期已於二零一九年十二月竣工。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度已售出並交付鼎豐天境第一期及第二期中的餘下大部分及鼎豐天境第三期大約90%物業予買家。
鼎豐天境於截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益約為人民幣489,300,000元。
另一方面，處州府城乃一項以文化旅遊為主題的商業發展項目。
該發展項目的總地盤面積約74,721平方米，其總樓面面積約97,929平方米。
處州府城的建築工程已於二零一九年竣工，當中一部分已按照香港財務報告準則於截至二零一九年十二月三十一日止年度確認為收益約人民幣53,300,000元。
此外，畲鄉古城乃一項商業文化發展項目，其總地盤面積約173,934平方米及總樓面面積約311,585平方米。
畲鄉古城的建築工程已於二零一九年十二月竣工，當中小部分於二零一九年已交付予買家。
畲鄉古城於截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益約為人民幣222,400,000元。

(ii)金融相關服務

融資租賃服務

本集團的融資租賃服務收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣33,600,000元減少28.1%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣24,200,000元。
融資租賃服務收入減少主要由於本集團在發展該業務上採取了審慎及保守的策略。

快捷貸款服務

委託貸款服務的客戶主要為中型及小型企業。
本集團的委託貸款服務收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣54,800,000元減少68.0%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣17,500,000元。
委託貸款服務收入減少主要是由於期內平均應收委託貸款減少。

財務顧問服務

本集團財務顧問服務收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣3,400,000元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣36,900,000元。
本集團主要向不同客戶提供財務及業務解決方案。
由於財務顧問服務需求增加，故來自財務顧問服務的收入亦增加。

(iii)供應鏈代理服務╱商品貿易業務

於二零一九年七月之前，本集團向其客戶所提供的是供應鏈代理服務。
在正常情況下，本集團與其客戶訂立供應鏈代理協議，並主要提供包括代表客戶採購原材料（如化學產品）及與客戶指定的供應商洽談買賣協議條款等服務。
供應鏈代理費乃根據相關交易金額按預先協定的百分比收取。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，本集團錄得供應鏈代理費約為人民幣200,000元（二零一八年：人民幣3,600,000元），相關交易總額約為人民幣49,800,000元（二零一八年：人民幣700,000,000元）。

業務展望:

集團認為，物業發展業務乃集團既有資產管理業務的延伸，並為帶動增長的主要動力。
除於二零一八年收購持有鼎豐天境及處州府城項目的集團外，於二零一九年進一步完成收購畲鄉古城項目所涉集團及鼎豐壹城項目所涉於浙江省的地塊。
有關收購反映集團有能力多元發展其資產類別，顯示集團已成功將其資產類別從不良資產拓展至有價值資產。
此外，針對既有的資產管理業務，集團亦已於二零一九年收購多項不良資產。
鑒於經濟向好以及集團持有的有價值及不良資產具資本升值潛力，董事會相信，上述收購將於未來數年產生顯著回報。
同時，集團正不斷於中國尋找其他有價值及不良資產。

除發展資產管理業務外，集團正尋求拓展新商機，以擴闊其收入來源。
集團已於二零一八年獲證券及期貨事務監察委員會發出進行第1類（證券交易）及第9類（提供資產管理）受規管活動的牌照，並於二零一九年積極從事相關業務。
集團將繼續積極尋找及把握市場機遇，創造多元收入來源，從而持續為股東帶來理想回報。

06880 腾邦控股
集團主席 鍾百勝
發行股本(股) 349M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 倉儲物流
公司業務 集團主要從事健康及保健產品的銷售及研發、商貿及物流業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的持續經營業務收益約為450.8百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的收益約545.0百萬港元減少約17.3%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的持續經營業務毛利約為236.8百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的毛利約221.9百萬港元增加約6.7%。

業務回顧：

二零一九年，集團持續經營業務（即健康及保健產品銷售業務及貿易業務）所得收益為450.8百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的545.0百萬港元減少17.3%。
集團錄得持續經營業務年內虧損228.1百萬港元，而二零一八年為39.9百萬港元。
持續經營業務所得收益減少主要由於集團的業務受到全球經濟放緩經濟、中美貿易衝突加劇及香港社會局勢不穩等外部宏觀經濟環境影響而放緩。
持續經營業務年內虧損主要是由於年內其他收益大幅減少（主要因按公平值計入損益的金融資產公平值變動的虧損及出售一間附屬集團的虧損而導致），以及金融資產減值虧損增加所致。

二零一九年，集團已終止經營業務（即透過已出售經營集團經營的物流業務）所得收益為279.2百萬港元，而二零一八年為340.9百萬港元。
集團錄得已終止經營業務年內虧損54.3百萬港元，而二零一八年為溢利9.0百萬港元。
已終止經營業務收益減少主要是由於騰天（集團於二零一九年八月六日出售其部分股權）於二零一八年貢獻其全年收益，而二零一九年僅貢獻七個月的收益。
已終止經營業務年內虧損主要是由於年內毛利下降、出售附屬集團的虧損及金融資產減值虧損的增加所致。

健康及保健產品銷售業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，按摩椅與其他按摩、健美、診斷及治療產品收益分別為404.5百萬港元及44.1百萬港元，分別佔集團健康及保健產品銷售業務分部收益的90.2%及9.8%。
集團共推出34款新產品，其產生65.2百萬港元的收益，佔集團健康及保健產品銷售業務分部收益的14.5%。

銷售渠道

集團不斷強化其銷售渠道及擴大其地區市場覆蓋範圍。
集團多元化的銷售渠道包括：(i)傳統銷售渠道，包括位於購物商場及百貨集團之零售網點；及(ii)主動銷售渠道，包括展銷專櫃、集團銷售、國際銷售及互聯網銷售。

貿易業務

集團之貿易業務指個人消費品等商品的貿易。
本年內，貿易業務產生收益為2.2百萬港元，佔集團持續經營業務收益的0.5%。
貿易所產生收益大幅下降98.5%，主要由於亞太地區整體商業環境（尤其是進出口貿易）因年內中美貿易戰持久及二零一九年下半年香港政治紛爭而受到負面影響。

業務展望:

二零一九年下半年，香港的政局紛爭及社會動盪已損害整體營商環境，尤以市內零售業為然。
持久的中美貿易戰及中國內地經濟的放緩情況，亦已對中國內地的國內需求帶來負面影響。
展望未來，COVID-19疫情爆發進一步削弱全球經濟，集團預期，二零二零年的上半年將面對巨大的挑戰。
此外，正如集團於二零一九年三月二十九日發佈的有關截至二零一八年十二月三十一日止年度綜合年度業績的公告所披露，集團已通過及時採納以下一連串措施克服難關，盡力解決因贖回若干可換股債券而招致的流動資金問題，包括(i)出售非核心資產如物業及股權投資，以及剝離虧損業務；(ii)研究加強集資活動的可能性；(iii)加快收回應收款項；及(iv)提升營運效率。

06881 中国银河
集團主席 陳共炎
發行股本(股) 3,691M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 證券
公司業務 集團致力於成為在亞洲資本市場上領先的投資銀行和具有系統重要性的證券業金融機構，提供經紀、銷售和交易、投資銀行和投資管理等綜合性證券服務。
全年業績:
截至報告期末，集團總資產人民幣3,156.66億元，歸屬於集團擁有人權益人民幣708.96億元。
報告期內，集團實現收入及其他收益人民幣234.93億元，同比上升44.71%，歸屬集團擁有人的淨利潤人民幣52.28億元，同比上升81.09%；加權平均淨資產收益率7.64%，同比提高3.24個百分點。

業務回顧：

1.經紀、銷售和交易業務

(1)證券經紀

經紀業務方面。
集團緊抓市場行情機會及業務轉型機遇，傳統經紀業務市場地位穩中有升。
同時，集團有效推動財富管理轉型，進一步優化客戶結構、交易結構。
截至報告期末，集團機構與產品賬戶2.3萬戶，資產規模人民幣2.51萬億元，較2018年末增加14.38%，其資產規模佔全部客戶資產規模的73%。
報告期內，集團機構與產品戶股票基金交易量人民幣8,684億元（不含交易型貨幣基金），較2018年增加21.26%。
集團著力推進金融產品供給側改革，擇優引進產品，豐富產品貨架。
截至報告期末，集團代銷金融產品保有規模人民幣1,125億元，較2018年末增長14%；集團上線「財富星－服務佣金」項目，共簽約客戶2.22萬戶，在行業內率先推出財富賬戶服務項目，提供以客戶為中心、具有證券行業特色的資產配置服務。

(2)期貨經紀

面對期貨經紀業務同質化競爭白熱化、期貨海外業務快速發展的大環境，銀河期貨積極優化戰略布局，持續深化期貨經紀業務轉型發展，在2019年中國證監會期貨集團分類監管評級中獲A類AA級。
報告期內，銀河期貨實現收入及其他收益人民幣35.28億元，較2018年增長127.36%。
日均客戶權益人民幣170.76億元，較2018年增長8.97%；累計交易額人民幣6.95萬億元（單邊），較2018年增長63.78%。
銀河期貨資產管理業務管理資產總規模人民幣32.42億元，管理產品35只。
截至報告期末，銀河期貨共有8家分集團，39家營業部。

(3)資產管理

銀河金匯順應資本市場發展變化，以提升自主管理能力為核心，積極推進業務轉型。
在強化合規管理和風險防範基礎上，銀河金匯持續加強投研體系建設，大力發展固收+多策略等優勢產品的投資管理，形成了多種期限、多類資產、多層風險等級的立體化產品體系。
針對客戶需求變化，銀河金匯加速推進產品品類供給，提升精細化服務水平；積極推進產品淨值化、大集合公募化改造進程，努力滿足廣大居民的財富管理需求，同時以QDII業務為抓手積極開展海外資產配置，境外投資管理水平明顯提升。
報告期內，銀河金匯實現受托客戶資產管理業務淨收入人民幣6.31億元。
截至報告期末，銀河金匯受託資產管理規模人民幣2,133.25億元，其中，集合資產管理業務受託規模人民幣551.83億元，單一資產管理業務受託規模人民幣1,532.78億元，專項資產管理業務受託規模人民幣48.64億元；年末管理產品數量291隻（其中，集合101隻；定向183隻；專項7隻）。

2.投資銀行業務

報告期內，集團投資銀行業務實現收入及其他收益人民幣4.28億元，較2018年下降14.04%，集團通過深層次重構投資銀行業務體制機制，完善人才梯隊建設，不斷增加項目儲備，提升專業能力與品牌影響力。

3.投資管理業務

(1)自營及其他證券交易服務

報告期內，集團自營及其他證券交易服務實現收入及其他收益人民幣66.54億元，較2018年增長174.32%，主要由於集團持續推進自營及其他證券交易服務的體制、機制和業務的系統性改革，增強分散化投資，豐富投資品種，降低風險敞口，穩定收益水平。

(2)私募股權投資

2019年，銀河創新資本積極推進私募股權基金業務，成功與浪潮集團有限集團發起設立了一支山東雲海大數據新動能基金合夥企業（有限合夥），基金募集規模人民幣50億元，已完成備案並開展投資運作。
同時，銀河創新資本持續加強項目投後管理與風險處置。
報告期內，銀河創新資本實現營業收入人民幣0.83億元，實現了扭虧為盈。

(3)另類資產投資

報告期內，銀河源匯聚焦高科技實業投資，加大股權投資力度，新批准股權投資項目12個。
截至報告期末，銀河源匯在投股權項目逾30個，投資金額逾人民幣10億元，股權投資行業涉及先進製造、醫療器械、企業服務、消費升級、節能環保等國家重點支持的實體經濟領域。
受所投企業成功上市、資本市場回暖等有利因素影響，報告期內銀河源匯資本實現營業收入人民幣1.73億元，較2018年增長140.28%。

4.海外業務

報告期內，受香港證券市場影響，銀河國際控股經紀業務佣金及利息收入出現一定程度的下降。
銀河國際控股採取多項措施強化多元化業務收入來源以增強抵禦市場周期的能力，在鞏固現有經紀業務、融資業務和投行業務三大常規性業務產出能力的同時，充分做好證券自營投資，發展和推動固定收益業務，各項業務保持穩健運營。
銀河國際控股自2019年4月1日起對合資集團銀河－聯昌證券國際私人有限集團（以下簡稱「銀河－聯昌證券」）進行併表管理。
報告期內，銀河國際控股合併口徑實現收入及其他收益人民幣16.09億元，同比增長208.90%。

業務展望:

2020年，集團將繼續堅持「雙輪驅動，協同發展」的業務模式，優化「集中統籌+條線監督+分層管理」的管理體制，構建財富管理、投融資、國際業務「三位一體」的業務體系。
在前三年轉型發展的基礎上，集團將深入結合國家發展戰略及宏觀經濟走勢，積極推進供給側結構性改革，把握實施戰略性併購、促進外延式發展的市場機會，運用各項戰略舉措驅動集團不斷提升競爭力，實現高質量發展，力爭集團經營業績穩步前進，向系統性重要證券金融機構邁進。

06882 东瀛游
集團主席 袁文英
發行股本(股) 502M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 旅遊及觀光
公司業務 集團主要業務包括提供旅行團、獨立自由旅客（「自由行」）套票、個別旅遊元素（與自由行套票統稱為「自由行產品」）及輔助性旅行相關產品及服務，以及擁有、開發及經營酒店業務。
全年業績:
集團的毛利率由17.7%增至18.1%，收益則由2018年約1,776,600,000港元減少2.7%至2019年約1,728,300,000港元，而毛利則由2018年約315,300,000港元減少0.9%至2019年約312,500,000港元。

公司擁有人應佔溢利減少59.8%至2019年約14,000,000港元（2018年：34,800,000港元）。

2019年公司擁有人應佔溢利的每股基本盈利為2.79港仙（2018年：6.93港仙）。

業務回顧
旅行團

旅行團收益主要是向出境旅行團客戶收取的團費。
集團主要收益來源為旅行團，於2019年貢獻集團收益總額的84.9%（2018年：84.2%）。

日本旅行團仍是集團收益的主要來源，於2019年貢獻集團收益總額的52.1%（2018年：52.2%）。
日本旅行團的需求因香港整體經濟狀況及市場氣氛惡化而疲弱，客戶人數由2018年的98,679人減少至2019年的91,718人，收益由2018年約927,000,000港元減少2.8%至2019年約900,700,000港元。
然而，通過為應對市場變化而採取具競爭力的定價策略，毛利及毛利率較2018年分別輕微增加0.5%及0.5個百分點。

香港整體經濟狀況及市場氣氛惡化不僅影響了日本旅行團的業績表現，亦窒礙了非日本旅行團的業績表現。
非日本旅行團佔集團2019年收益總額的32.8%（2018年：32.0%）。
非日本旅行團的客戶人數由2018年的82,202人減少至2019年的77,900人，收益由2018年約569,900,000港元輕微減少0.5%至2019年約567,000,000港元，而毛利及毛利率則較2018年增加1.8%及0.3個百分點。
雖然長線旅行團因2019年的恐怖襲擊數字下降刺激了客戶的意慾而深得客戶青睞，然而此改進卻因香港整體經濟狀況轉差及社會動盪的深化影響下嚴重影響東南亞地區旅行團的需求及澳洲旅行團因2019年下半年的災難性叢林大火及若干航空公司往返澳洲的航線停飛或定期航班減少而遭受削弱。

自由行產品及輔助性旅行相關產品及服務

自由行產品及輔助性旅行相關產品及服務收益主要為銷售機票、酒店住宿、公共交通票、主題公園門票、旅行保險售賣服務的佣金收入，以及就向日本的紀念品及商品供應商提供的匯款服務收取的手續費。

由於廉航及網上銷售平台的市場競爭白熱化以及香港整體經濟狀況及市場氣氛轉差，自由行產品及輔助性旅行相關產品及服務收益自2018年約212,500,000港元減少11.2%至2019年約188,800,000港元，於2019年貢獻集團收益總額的10.9%（2018年：12.0%）。
與2018年相比，毛利減少8.9%，毛利率則增加0.9個百分點。

酒店營運

集團首間酒店「大阪の彩酒店」為全球客戶提供優質的酒店服務。
於2019年4月，毗鄰「大阪の彩酒店」的溫泉浴大樓開始營運，讓客戶於酒店附近可輕鬆的享受溫泉。
酒店營運的收益主要為租賃酒店客房所產生的收入，於2019年貢獻集團收益總額的4.2%（2018年：3.8%）。
公司不斷致力於為客戶提供別具匠心的舒適的日式風格住宿，酒店的平均酒店客房入住率由2018年的59.9%提升至2019年的69.3%。
收益由2018年約67,200,000港元增加6.8%至2019年約71,800,000港元，毛利由2018年約49,900,000港元增加4.3%至2019年約52,100,000港元，惟毛利率則輕微下跌1.8個百分點。

業務展望:

集團一如既往地致力透過其多元化業務組合以優質服務及產品讓客戶獲得獨一無二及貼心的旅遊體驗。
誠如本公司日期為2019年3月12日的公告所披露，緊隨集團首間酒店「大阪の彩酒店」於2017年11月開業後，集團現正於沖繩興建一間新酒店，建築工程已於2019年3月動工，預期酒店建設工程將於2020年第四季竣工並開始投入營運。

於2019年，集團創立新品牌「Guru & Guru」，使客戶能依照彼等喜好規劃行程，預期將開發及探索更多新產品組合及特色產品。

06885 金马能源
集團主席 饒朝暉
發行股本(股) 135M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 煤炭
公司業務 集團主要是生產焦炭及衍生性化學品、煤氣、液化天然氣及銷售相

關產品。
全年業績:
集團的收益由2018年約人民幣7,451.8百萬元增加約人民幣120.1百萬元或約1.6%至2019年約人民幣7,571.9百萬元。

業務回顧：

2019年度集團的焦炭及衍生化學品的收益及毛利率均下降，主要是中國經濟調整導致需求減少及價格下跌，其中焦炭由2018年的五年最高平均售價人民幣1,842元，下降7.4%至2019年度的人民幣1,706元，而同期集團主要生產原材料焦煤的平均採購價，則由於政府的相關生產政策，2019年度與2018同期比較錄得約1.3%升幅，導致2019年度毛利率下降5.6%至22.2%，衍生性化學品方面，加上國際原油價格的整體下行，其分部毛利率錄得較大跌幅，由2018年的8.5%下降至2019年度的5.4%。

能源產品分部方面，雖然天燃氣設施在2019年已全面投入生產，但全年計，其產能使用率只約60%，加上由於2019年國際天燃氣市場供應充裕，集團年度的天燃氣平均批發售價相比2018年下降約15%，故能源分部2019年度的毛利率只維持約26.8%。

面對市場的調整，貿易分部2019年度的收益增大至約人民幣2,094.9百萬元，但分部毛利率方面，則因在煤炭貿易方面，與部份客戶有策略合作模式，由2018年的1.6%提升至2019年度的2.9%。

集团的收益由2018年约人民币7,451.8百万元增加约人民币120.1百万元或约1.6%至2019年约人民币7,571.9百万元。

業務展望:

2020年，監事會將繼續緊跟新時代形勢變化和公司發展步伐，聚焦主責主業，忠實、勤勉、規範、有效地履行各項職責，加快推動構建現代公司治理體系、創新完善內部監督機制和提升監事會運作質量等方面努力取得新的成效，為公司實現持續、穩定、健康的發展提供更為有力的支持和保障。

（一）全面落實監督管理職能。
監事會應積極維護公司利益和全體股東合法權益，充分履行監督職責，加強對公司總體風險和關鍵問題的把握能力，努力推動實施精準監督。
同時要不斷深化財務監督，對於公司財務報告、資金募集使用情況及重大關聯交易加大監督力度；不斷細化對董事會、經營層及其人員履職情況監督工作流程，提升監督及評價的有效性；持續加強對內控缺陷整改的督導和對風險管理有效性的檢查評估，推動公司進一步提升風險管理水平。

（二）建立健全監督管理體系。
嚴格落實監管部門和主要股東有關公司治理和監事會運作的規範性要求，夯實監事會運作基礎。
依據《上市規則》相關規定，持續完善、細化監事會工作制度和工作流程，進一步提升監督質量和監督實效，加強對公司的管控和監督力度，構建更加全面的監事會監督體系。
同時要加大監事培訓力度，完善監事履職檔案管理，加強監管溝通和行業溝通，為監事會有效發揮監督作用提供有力保障。

（三）創新完善內部監管機制。
圍繞監事會監督職能和公司業務發展實際，拓展工作思路，創新監督方式，完善公司內部監管機制。
首先要及時掌握公司重大事項和經營動態，不斷增強監督的前瞻性、及時性和靈敏性，其次要加強監督部門之間的工作協同和信息共享，增強監督合力。
同時要積極參與公司發展戰略和經營轉型重大問題的研究，做好建言獻策和風險提示，在促進公司高質量發展中積極發揮建設性作用。

06886 HTSC
集團主席 張偉
發行股本(股) 1,719M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 證券
公司業務 集團經營範圍：證券經紀業務，證券自營，證券承銷保薦業務，證券投資諮詢，證券資産管理業務，融資融券業務，代銷金融産品業務，爲期貨公司提供中間介紹業務，證券投資基金代銷，證券投資基金托管，公開募集證券投資基金管理業務，黃金等貴金屬現貨合約代理和黃金現貨合約自營業務，直接投資業務，創新投資業務，股票期權做市業務，期貨經紀業務以及中國證券監督管理委員會 (「中國證監會」) 批准的其他業務 。
全年業績:
截至2019年12月31日，按合併口徑，集團資產總額人民幣562,180,638千元，同比增加52.49%；公司股東應佔總權益人民幣122,537,479千元，同比增加18.52%；收入及其他收益總計人民幣32,436,781千元，同比增加32.36%；歸屬於公司股東的本年利潤人民幣9,001,644千元，同比增加78.86%。

業務回顧
數字化牽引模式創新

集團全面啟動了數字化轉型，用數字化思維和手段徹底改造業務及管理模式。
數字化轉型沒有捷徑，但集團的發力方向十分明確。
從加快雲網融合的基礎設施建設，實施業務體系的智能化運營，開展產品及客戶服務模式創新，到實現專業能力的數字化共享與驅動，讓科技的力量穿透前中後台，真正回歸金融本質，極致客戶體驗。
數字化轉型也是一次企業文化的蝶變，開放化的文化氛圍將凝聚和激活不斷超越自我的內在動力。

財富管理業務已經形成總部驅動的平台化發展模式，面向客戶的移動服務平台「漲樂財富通」與面向投資顧問的工作雲平台「AORTA」在迭代升級中實現貫通。
通過固化工作流程，總部大平台可以直接觸達一線投顧，進行動態管理；平台也可以串聯起各種服務資源，更加精准賦能一線投顧；分支機構的業務重心也將更多轉向高淨值客戶和機構客戶的深度開發與個性化服務。
集團的專業能力與服務品質正得到更加廣泛客群的認可，2019年，除股票基金交易量、「漲樂財富通」APP月活持續領先外，集團的融資融券規模也躋身行業首位，理財客戶數量、理財產品銷量和保有量均顯著增長。

機構服務的數字化步伐也開始加快。
集團自主研發的機構客戶服務數字化平台「行知」APP2.0版本已經正式上線，平台的研究及投資銀行服務已獲得越來越多機構客戶的認知和青睞。
集團還將把更多的機構業務流和工作流加載在行知APP上，以開放化的運營理念，實現機構需求和業務資源的高效傳導、互動。
以此為牽引，集團的信用分析管理平台、INCOS贏客通雲平台、機構CRM系統等正串聯起機構服務的各個環節，投資交易、客戶服務、運營風控的效率不斷提高，客戶網絡不斷擴展。

平台化助力服務超越

在客戶服務更加複雜多元的今天，可以放大發展空間的是平台化的運營和價值網絡的延伸，這讓集團重新審視內外部資源連接的廣度與深度。
集團深度整合了總部、分支與海外三大機構銷售資源，將細分領域的優勢升格為「投行基因+全業務鏈」的集團優勢，以「一個華泰」的平台化服務模式，實現機構客戶服務需求的強連接、深挖掘。

集團以大投行一體化平台加強業務聯動，以龍頭企業為牽引，在大健康及TMT行業形成了一流的品牌影響力，截至2019年末，累計服務超過90家企業客戶，總市值超過人民幣3.6萬億元。
依托不斷豐富的產業客戶生態圈，集團強化產業專注度和優質客戶聚焦度，伴隨客戶的成長構造全周期、平台化的服務模式和質量控制模式；同時，充分融入機構客戶服務體系，打通資產創設、資產定價、資產交易的全業務鏈條，真正向客戶賦能型服務轉變。
得益於此，投資銀行業務的領先優勢不斷強化。
2019年，科創板已受理企業保薦家數位居行業第一，經中國證監會核准的併購重組交易數量及交易金額均排名第一。

在平台化的投資交易能力加快培育中，2019年，集團的債券交割量躍升至行業第二，場內期權做市交易量、券商場外衍生品新增交易量以及收益憑證新增規模均躋身行業最前列，投資交易業務開始從交易規模化向產品規模化方向升級，這將是面向未來最寬、最深的護城河。
集團系統推進大數據交易、FICC交易和場外業務等多個平台建設。
因為依靠平台，集團持續吸引、匯聚和高效運營客戶及客戶需求，顯著提升了機構交易服務的頻次、粘度與競爭力；只有依靠平台，集團才能從策略管理、交易管理和風險管理的根基上落地去方向化的投資交易轉型。

國際化開拓發展新空間

國際市場格局的變化和中國資本市場開放的加快讓集團開啟了獨特的國際化發展之路。
集團把握正逢其時的戰略契機，集中資源佈局歐美成熟資本市場，實現了「東西聯動」以及「南北貫通」的歷史性突破，國際業務收入及其他收益佔比達到12.48%，國際化發展路徑愈加清晰。

2019年，集團成為首家試水滬倫通機制的中國公司，在英國成功發行全球存托憑證(GDR)，並獲得倫交所會員資格，為海外佈局書寫了濃墨重彩的一筆。
隨後，美國子公司AssetMark登陸紐約證券交易所，華泰證券（美國）也獲得美國經紀交易商牌照。
在香港，華泰國際逆勢而進，綜合實力開始躋身中資券商前列，跨境業務帶動了整體業務的快速發展。

立足本土資源優勢，服務境內客戶「走出去」和境外客戶「走進來」是集團國際化發展一以貫之的定位。
隨着A股、港股、美股等多市場聯動的持續增多，跨市場一體化協同能力迅速加強，打造以跨境為抓手的海外綜合金融平台已經水到渠成。

業務展望:

2020年，中國資本市場進入而立之年。
在新冠疫情的影響下，國際政治經濟局勢撲朔迷離，金融市場環境劇烈變化，為集團帶來了前所未有的嚴峻挑戰。
但集團始終相信，危中有機，變則能成。
新《證券法》的實施必將驅動更深層次的變革，一個日益規範、透明、開放的資本市場正彰顯它的韌性與活力。

在新的一年里，集團將繼續積極擁抱變革，用領先科技、強大平台開拓未來的更多可能。
變中求進，任重致遠！

06888 英达公路再生科技
集團主席 施偉斌
發行股本(股) 1,079M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 公路及鐵路
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）從事製造及銷售路面養護設備及提供路面養護服務。
全年業績:
於二零一九年，集團的營運收益約為4.873億港元，較二零一八年減少約6.7%。
由於撥回貿易應收款項及合約資產的預期信貸虧損，公司擁有人應佔溢利總額約為4.2百萬港元，與截至二零一八年十二月三十一日止年度公司擁有人應佔虧損總額約1.391億港元相比，增加約103.0%。

業務回顧
二零一九年是新中國成立70週年。
這亦是中華人民共和國（「中國」）政府關鍵的一年，中國政府堅定不移地繼續落實全國生態環境保護大會提出的要求，以防治污染。
然而，由於中美貿易戰升級，及全球經濟增長放緩，中國經濟面臨較大下行壓力。
為降低集團營運現金流量風險，集團已將若干「就地熱再生」路面養護項目延遲至該等項目的客戶資金正式到賬，瀝青路面養護（「瀝青路面養護」）服務分部的收益錄得下跌。
此外，由於近幾年推出的新瀝青路面養護產品，以及在中國銷售的標準系列設備數量增加，集團的瀝青路面養護設備分部錄得收益增長。
集團亦於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得貿易應收款項及合約資產的預期信貸虧損撥回，此乃由於李克強總理在二零一九年一月三十日召開的中華人民共和國國務院常務會議上強調地方政府優先償還對民營企業的逾期債務後，該等未償還結餘的回收情況在二零一九年大有改善。

於二零一九年，集團的營運收益約為4.873億港元，較二零一八年減少約6.7%。
由於撥回貿易應收款項及合約資產的預期信貸虧損，公司擁有人應佔溢利總額約為4.2百萬港元，與截至二零一八年十二月三十一日止年度公司擁有人應佔虧損總額約1.391億港元相比，增加約103.0%。
於二零一九年十二月三十一日，由於集團擁有手頭現金合共約2.56億港元，且集團營運現金流量由二零一八年約1.09千萬港元的現金流出大幅提升至二零一九年約1.121億港元的現金流入，因此維持穩健的財務狀況。

瀝青路面養護服務

此分部於二零一九年的收益較二零一八年有所減少，此乃由於集團為降低其營運現金流量風險，已將若干路面養護項目延遲至該等項目的客戶資金正式到賬，導致「就地熱再生」項目的收益減少。
因此，「就地熱再生」項目服務總面積由二零一八年的3.4百萬平方米減少14.7%至二零一九年的2.9百萬平方米。

天津市高速公路養護所貢獻之非「就地熱再生」項目收益增加6.3%，此乃由於為應付二零二零年下半年的公路檢查而進行較多的路面養護項目。
集團瀝青路面養護服務分部錄得收益約4.153億港元，較二零一八年減少11.3%。
儘管「就地熱再生」項目服務總面積減少，集團仍然為中國瀝青路面養護行業使用「就地熱再生」技術的領先整合解決方案供應商。

瀝青路面養護設備

於回顧年度內，集團瀝青路面養護設備分部錄得收益7.2千萬港元，較二零一八年增加32.3%。
該增加乃由於集團的多元化產品範圍策略、近幾年推出市場的新產品貢獻較多收益以及在中國銷售的標準系列設備數量增加所致。

研發

為維持集團於瀝青路面養護行業採用「就地熱再生」技術方面的領導地位，集團繼續投資於技術創新。

新專利

集團持續努力並投入大量資源進行研發。
截至二零一九年十二月三十一日，集團已註冊168項專利（二零一八年：148項），其中18項為發明專利（二零一八年：17項），127項為實用新型專利（二零一八年：113項）及23項為外觀設計專利（二零一八年：18項），以及有24項待批專利申請，其中10項為發明專利、12項為實用新型專利及2項為外觀設計專利（二零一八年：18項待批專利申請，其中7項為發明專利、9項為實用新型專利及2項為外觀設計專利）。

於回顧年度內，集團在研發領域持續加大投入，進一步增強研發能力，令其能夠克服瀝青路面養護服務行業的某些技術限制。
集團不僅持續改善其現有產品，如路面養護及安全緩衝車，亦多元化其於道路行業的產品範圍。
於回顧年度內，已開發高性能清掃車及鏟雪車，並以不滿足於傳統國內設備的機場及公路的高端客戶為目標。
集團在其產品中嵌入自動及智能功能，減低成本及提供更優質服務。

地質聚合物注入路基修復技術以快捷耐久及最低限度腐蝕路面的方法修復路基。
已開發出的新獨立業務線加入集團設計的設備集成鑽井，混合及注入功能。
此外，集團已開發出半柔性路面材料及其應用工藝和設備。
此種路面將瀝青路面的行駛舒適性和混泥土的優良剛度融為一體。
憑藉該等設備，預期集團應用於路基問題的「就地熱再生」技術的機會將加大。

其他

憑藉強大的研發能力，集團可採用於瀝青路面養護行業中最先進的技術，為其客戶提供定制解決方案，並可透過再生技術維持其於瀝青路面養護行業的競爭優勢及領導地位。

業務展望:

二零二零年是中國「十三五規劃」的最後一年，將是中國政府建設生態文明的關鍵一年。
生態環境產業亦已邁入關鍵的一年，環保工作預期則將進入國家治理污染的成熟階段。
此外，於二零二零年一月八日的中國國務院常務會議上，李克強總理重申地方政府須於本年底前清償應付私營企業的逾期債務。

此外，新型冠狀病毒疫情爆發給集團於中國的經營環境增添額外不確定性。
就集團業務而言，疫情目前已造成營運延誤。
集團已採取應急措施，以減輕此次疫情帶來的影響。
然而，現階段情況仍未穩定。

儘管如此，憑藉集團的專利「就地熱再生」技術及其他新產品，集團將會受惠於中國對瀝青路面養護不斷增長的需求及有利的環境，尤其是採用再生技術的需求。

首先，於二零一八年十二月三十一日，中國高速公路的總里數為世界第一，而公路的總里數為世界第二。
中國瀝青路面養護行業整體仍維持可持續增長以及再生技術（包括集團的「就地熱再生」技術）的現有普及率仍極低，具有巨大擴張潛力。
此外，交通運輸部將於二零二零年下半年對公路進行道路檢測，以檢查道路維修工作的質量及情況。
因此，為集團提供了最大的道路養護市場及巨大的增長空間。
其次，繼公司向大韓民國的一名客戶出售機組化系列設備以及向澳門、馬來西亞和台灣的客戶出售標準系列設備後，公司將繼續探尋海外的商機，及與其他公司（例如部分上市公司及大型或國有企業）進行戰略合作。
第三，集團將繼續利用其國有合作夥伴的海外渠道探索海外商機。
集團正努力促進其在沿「一帶一路」國家及亞洲四小龍的海外商機。
有鑑於此，集團將充分受益於政府政策及環境保護行業的良好發展前景。

作為瀝青路面養護行業「就地熱再生」技術的龍頭服務商，以及覆蓋公路養護「檢測、規劃、設備及施工」的一站式服務商，集團繼續利用其競爭優勢，實施利好政策，實現業務的穩健增長。
集團旨在透過以下方式繼續加強其市場地位、進入新市場及擴大現有市場份額：首先，將增加市場滲透率，尤其是在目前「就地熱再生」技術使用情況相對有限的城市；其次，將透過投入更多設備及員工以增加於測試及規劃部門的投資，以強化其一站式解決方案；第三，針對將舉辦重大活動的城市，取得及完成高知名度項目；第四，將掌握國有企業改革機會，收購更多高速公路系統內部的養護公司；第五，將豐富其產品種類及開發道路行業新產品；第六，將進一步優化工藝和技術，降低施工成本；第七，借助合作國企的海外渠道擴展瀝青路面養護設備與服務的國際市場。

此外，集團已著手擬定於二零一六年十二月收購位於中國南京市建鄴區江心洲04–05 及04–06地塊的投資物業的開發。
有關投資物業將開發為集團全球技術研發中心。
有關投資物業不僅有利於集團提升研發實力，而且提供了良好的長期投資潛力。

展望未來，集團依然對其業務前景感到樂觀。
集團致力堅持其發展理念「善用科技，共創多贏」，為其股東提供更高回報。

06889 DYNAM JAPAN
集團主席 坂本誠
發行股本(股) 766M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 博彩
公司業務 集團的主要業務為經營日式彈珠機遊戲館及與經營有關的服務。
全年業績:
收益為146,371百萬日圓（或10,352百萬港元），較截至二零一八年三月三十一日止年度減少3.8%；

所得稅前溢利為19,369百萬日圓（或1,370百萬港元），較截至二零一八年三月三十一日止年度增加15.3%；

公司擁有人應佔年內純利為12,596百萬日圓（或891百萬港元），較截至二零一八年三月三十一日止年度增加15.9%；

公司每股基本盈利為16.4日圓（或1港元）；

業務回顧
遊戲館數目

集團經營兩類投注額不同的遊戲館，並以低投注額遊戲為推廣重點。

截至二零一九年三月三十一日止年度，集團開設2間低投注額遊戲館。
此外，集團配合業務範圍變動而結束1間低投注額遊戲館及1間高投注額遊戲館。
集團亦將4間高投注額遊戲館轉型為低投注額遊戲館及將1間低投注額遊戲館轉型為高投注額遊戲館。
因此，截至二零一九年三月三十一日，集團經營合共450間遊戲館。

按遊戲館類型劃分而言，集團經營176間高投注額遊戲館及274間低投注額遊戲館，以低投注額遊戲館為主，佔遊戲館總數的61%。

集團遊戲館數目的轉變

高投注額遊戲館主要遊戲館品牌：DYNAM

大部分為高投注額遊戲機，館內容許吸煙。
此類遊戲館包括9間由Yume Corporation經營的遊戲館及2間由Cabin Plaza經營的遊戲館。

投注額遊戲館主要遊戲館品牌：DYNAM悠遊館╱DYNAM信賴之森

遊戲機主要為低投注額遊戲機，普通獎品種類繁多。
此類遊戲館包括館內容許吸煙的悠遊館及館內不容許吸煙（指定吸煙區除外）的信賴之森，當中包括27間由Yume Corporation經營的遊戲館及6間由Cabin Plaza經營的遊戲館。

集團連鎖店管理及增長策略

■實現成為日常娛樂的措施

集團的目標是將日式彈珠機遊戲重塑成為人人均可以輕易享受的日常娛樂，成為地區基礎設施。
為了達成目標，集團管理業務的方式須令顧客在遊戲館花費的時間及金錢在日常娛樂可接受水平。

因此，集團將連鎖店管理作為其管理政策之一。

集團現正建立一個可以充分利用多館發展優勢並以低成本管理所有遊戲館營運的框架。

以低成本管理日式彈珠機遊戲館可以令顧客享受低投注額遊戲，實現日式彈珠機成為日常娛樂。

■多館發展及低成本營運為溢利來源

集團連鎖店管理之特點為多館發展及以低投注額遊戲為重點的低成本營運。
制定低成本措施及有關開店以至店舖管理所需專業知識，對推廣低投注額遊戲至為重要。
集團透過多館發展在購買遊戲機及普通獎品時享有規模經濟的好處，在發展日式彈珠機遊戲館業務方面佔據穩健有利的地位。
集團亦將向前邁進，繼續利用作為日式彈珠機行業的龍頭公司（就日式彈珠機遊戲館數目而言）之優勢，並透過實施連鎖店管理穩定累積長遠利潤。

多館發展

集團根據連鎖店經營理論，開設新的標準遊戲館及收購其他日式彈珠機遊戲館營運商納入集團旗下，從而實行多館發展，以推動遊戲館數目上升。

■開設新的標準遊戲館

集團透過將遊戲館類型標準化控制其初始開業成本，並集中於人口密集小區開設遊戲館。
與此同時，集團享有多館發展下規模經濟的好處，以控制購買遊戲機及普通獎品的成本。

—以居住人口介乎三萬至五萬的小型商業區為目標

集團透過於居住人口介乎三萬至五萬的小型商業區開設新遊戲館，推行於郊區發展遊戲館的策略。

—標準化遊戲館規格

集團將遊戲館的佈局及遊戲機安裝數目標準化。
此舉有助集團削減初始投資成本及縮短建設時間。

—20年租約土地上的木製遊戲館

根據經驗，集團於租賃土地建設木製遊戲館可避免過度投資於購買土地，以便日後市場若出現變化亦易於撤館。

■收購其他日式彈珠機遊戲館營運商納入集團旗下

集團盡量利用上市公司身分的優勢，透過執行股份交換等計劃收購其他日式彈珠機遊戲館營運商納入集團旗下，拓展遊戲館網絡。
例如，公司於二零一五年十一月一日透過股份交換收購Yume Corporation納入集團旗下。

低成本營運

為享有規模經濟之好處，集團採用二手遊戲機、設立配送中心及利用ICT*系統以精簡遊戲館營運及節省遊戲機及人手開支等主要成本，當中佔遊戲館營運開支約60%。

■採用二手遊戲機及設立配送中心

集團不僅裝設最新且最受歡迎的流行遊戲機型號，亦於遊戲館設有一系列以低成本採購的二手遊戲機。
集團於日本全國設立16個配送中心，每個配送中心應對遊戲館的物流需要及方便共享遊戲機。
遊戲館內裝設的遊戲機由該等配送中心根據其所覆蓋地區進行中央管理。
該等中心有助集團靈活管理遊戲館的遊戲機組合。

■利用ICT系統

集團已安裝獨立彈珠點算系統點算遊戲館內每台遊戲機送出的日式彈珠機彈珠及日式角子機遊戲幣數目。
此舉有助提升員工生產力並減低人力開支，並節省顧客的時間及精力。
此外，ICT系統按策略需要應用，可精簡遊戲館管理、制訂市場策略、人事管理及會計等企業職能以及降低成本。

業務展望:

自呈報期結束以來並無發生影響集團的重大事項。

06890 康利国际控股
集團主席 劉萍
發行股本(股) 606M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 鋼鐵
公司業務 集團主要(i)向中游鋼產品加工商產銷非彩塗及彩塗鍍鋅產品；及(ii)向家電製造商產銷冷軋鋼產品。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團總收入約人民幣1,495,630,000元，較截至2018年12月31日止年度營業收入約人民幣1,548,276,000元降低約3.4%。

截至2019年12月31日止年度，集團的毛利約人民幣99,525,000元（2018年：約人民幣130,760,000元），整體毛利率由2018年約8.4%下降到2019年約6.7%。

集團的稅前利潤由2018年度的人民幣44,655,000元降至2019年度的人民幣23,469,000元。

集團年內溢利自2018年約人民幣50,921,000元減至2019年約人民幣24,698,000元。
集團純利率自2018年約3.3%減至2019年約1.7%。

業務回顧
集團是中國江蘇省家電板塊領先的中游鍍鋅鋼產品製造商。
集團主要從事生產、銷售冷軋鋼產品、非彩塗鍍鋅產品及彩塗鍍鋅鋼產品，產品主要供中游鋼加工商進一步加工以及家電製造商生產冰箱、洗衣機、烤箱等家電。
集團擁有從酸洗卷、冷軋鋼卷、非彩塗鍍鋅鋼及彩塗鍍鋅鋼產品的全產業鏈生產能力。

截至2019年12月31日止年度，集團錄得收益為約人民幣1,495,630,000元，較2018年同期減少約3.4%。

截至2019年12月31日止年度，集團的冷軋鋼產品及鍍鋅鋼產品的銷售量合計276,242噸，較截至2018年12月31日止年度的275,286噸增加了956噸或約0.3%。
在回顧期間，集團的冷軋鋼產品和鍍鋅鋼產品的銷售量分別為20,843噸和255,399噸，其中鍍鋅鋼產品中，非彩塗鍍鋅鋼產品銷量為189,715噸，彩塗鍍鋅鋼產品銷量為65,684噸。
非彩塗鍍鋅鋼產品受競爭的影響，銷量及平均銷售價格下降比較明顯。
非彩塗鍍鋅產品的銷售量由截至2018年12月31日止年度的213,611噸下跌了23,896噸或約11.2%至2019年的189,715噸。
彩塗鍍鋅鋼產品銷售量較截至2018年12月31日止年度的43,201噸增加了22,483噸或約52.0%至2019年65,684噸，因此截至2019年12月31日止年度集團的總銷售量基本維持相對穩定。

集團的彩塗鍍鋅生產綫還沒有達到最大產能利用率，所以集團增加了彩塗訂單的開發力度，簽訂更多的彩塗鍍鋅鋼產品訂單，使集團的彩塗鍍鋅鋼產品銷售量有較大幅度的增加。

2019年，集團堅持進行工藝的研究與改進，一共遞交了9項使用新型專利的申請，通過技術工藝改進，提高了集團的生產效率，降低了生產過程中的損耗，使集團各類產品的相關成本有所降低。

業務展望:

2019年底的中央經濟工作會議，強調「全面落實因城施策，穩地價、穩房價、穩預期的長效管理調控機制，促進房地產市場平穩健康發展」，房地產行業的調控沒有放鬆，但是也逐步開始有所放緩。
房地產市場的穩定發展於家電需求而言有利。
自2019年6月起，國家出台多項政策，旨在促進汽車、家電、消費電子產品等領域的需求，推進家電回收、更新，淘汰高耗能產品等。
同時，隨著5G技術的推廣，以及對洗碗機、乾衣機等非傳統剛需產品的需求增長，有望給家電市場帶來新的增長動力。

集團將致力於長期穩定發展，與當地政府積極溝通，尋找合適的土地，加快落實擴產計劃，爭取進一步擴大市場的佔有率。

2020年初，爆發了新型冠狀病毒肺炎（「新冠肺炎爆發」），疫情蔓延至全國，甚至已經在世界範圍內流行，對經濟發展將會產生重大的影響。
為了減少疫情對企業的影響，政府出台多項減免政策，幫助企業減輕負擔，集團有信心戰勝疫情，並且儘快恢復正常的生產經營。

集團一直密切注視事態發展對集團業務的影響及採取應急措施。
就集團的業務而言，新冠肺炎爆發可能會導致集團鋼鐵產品生產及交付延遲，但公司董事認為該等影響是暫時的及可透過於疫情結束後加快生產而減低影響。
此外，新冠肺炎爆發亦可能對集團鋼鐵產品的需求造成重大影響，從而引致該等產品的銷售量下跌，及集團營運的盈利能力及集團生產設備於未來時期的潛在減值。
該等對集團產品可能的需求下降，可能源於客戶的營運惡化，其將增加相關應收款項於未來時期的減值風險。

06893 衍生集团
集團主席 彭少衍
發行股本(股) 1,092M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 美容及個人護理
公司業務 集團主要從事主要面向兒童的保健產品的營銷、銷售及製造，其中「衍生」為長期享有聲譽的知名品牌。
集團繼續透過電子平台擴展電子商貿業務，以迎合消費趨勢。
為利用現有資源以增加利潤，集團亦銷售知名品牌的護膚、個人護理及纖體產品。
婦嬰中醫保健以及診斷及治療服務項目亦正在開展。
全年業績:
本年度集團之收入為約176.2百萬港元，較去年的184.0百萬港元減少約4.2%。

於本年度，集團本年度錄得淨虧損約32.3百萬港元，而去年則為淨虧損約11.6百萬港元。

業務回顧:

集團主要從事主要面向兒童的保健產品的營銷、銷售及製造，其中「衍生」為長期享有聲譽的知名品牌。
集團繼續透過電子平台擴展電子商貿業務，以迎合消費趨勢。
為利用現有資源以增加利潤，集團亦銷售知名品牌的護膚、個人護理及纖體產品。
婦嬰中醫保健以及診斷及治療服務項目亦正在開展。

於本年度，集團的收入約為176.2百萬港元，較去年集團的收益約184.0百萬港元減少約4.2%。
根據其擁有權、特許權及所提供服務，集團業務分部分為四類。
於本年度，產品開發分部（銷售毛利率較高的集團自家品牌產品）仍為集團最大業務分部，為集團貢獻約96.3%（2019年：96.3%）之收入。
另一方面，來自品牌開發及管理分部之收入貢獻則由去年佔總收入之約2.7%下降至本年度佔總收入之約1.9%。
本年貨品買賣分部之收入為零（2019年：0.2%）。
健康分部僅佔集團本年度總收入約1.8%（2019年：0.8%）。

集團的業務運營主要位於香港，惟委任分銷商在中國、澳門分銷產品並出口至馬來西亞等市場。
本年度源自香港市場之收入約為123.4百萬港元（2019年：144.7百萬港元），佔本年度總收入之約70.0%（2019年：78.7%）。
另一方面，本年度源自中國市場之收入約為52.8百萬港元（2019年：39.3百萬港元），佔本年度總收入之約30.0%（2019年：21.3%）。
香港銷售產生之收入減少，原因是香港之社會運動令香港零售市場的整體財務業績減少及在財政年度最後一季爆發2019冠狀病毒（「2019冠狀病毒」）令中國根據個人遊計劃訪港的旅客購買力減弱。
中國銷售產生之收入亦有所下降，原因是中國在財政年度最後一季爆發2019冠狀病毒。

產品開發分部

於產品開發分部，集團以自家品牌（主要為「衍生」、「太和堂」、「私+呵護」、「雙龍」及「殺菌王」）開發及銷售保健產品、個人護理產品及家居產品。
集團於2004年開始主要為其健康補充品開發「衍生」品牌，及於2012年主要為其中藥類別開發「太和堂」。
為進一步增強集團自家品牌產品的品牌知名度，集團於2019年推出多項產品，包括但不限於「衍生小兒枇杷橘紅蜜」、「衍生小兒止咳寶顆粒沖劑」、「衍生小兒清肺化痰顆粒沖劑」、「私+呵護三層醫用口罩」、「私+呵護兒童一次性防護口罩」、「私+呵護殺菌消毒濕紙巾」、「私+呵護免洗酒精搓手液」、「私+呵護殺菌消毒洗手液」、「私+呵護殺菌消毒噴霧」及「私+呵護殺菌消毒藥水」。

於本年度，此分部的收入約為169.7百萬港元，較去年的約177.2百萬港元輕微減少約4.2%。
於本年度，此分部的溢利約為8.1百萬港元，較去年的分部溢利約35.7百萬港元減少約77.2%。
於本年度，此分部的利潤率約為4.8%，而去年的利潤率約為20.2%。

品牌開發及管理分部

集團自1999年起為品牌擁有人（其主要為產品之製造商及品牌擁有人）就彼等主要於香港巿場之個人護理產品管理及開發若干品牌並具歷史證明。
集團與各品牌擁有人訂立獨家分銷協議，並為彼等之品牌產品提供一站式市場推廣、銷售及分銷、物流及交付服務。

集團為品牌擁有人管理及開發之產品中，主要品牌為「芭菲」、「櫻雪」、「花世界」、「滋采」及「閃新」。
於本年度，此分部之收入約為3.2百萬港元，較去年之約4.9百萬港元減少約34.2%。
收入大幅下降乃主要由於為增強集團自家品牌產品的品牌形象，本年度集團管理層的重心轉移至產品開發分部。
於本年度，此分部錄得虧損約4.2萬港元，而去年則錄得溢利約1.3百萬港元。

貨品買賣分部

集團向其貿易客戶提供自授權經銷商及海外供應商採購的優質產品。
此分部利潤率較低的產品將逐步淘汰，以將更多資源投入預期產生較高利潤率的產品開發分部。

於本年度，此分部的收入為零，去年約372,000港元，佔去年集團收入的約0.2%，原因是本年度集團管理層的重心放在產品開發分部。

健康分部

健康分部透過設立由婦嬰中醫保健專科的資深中醫師提供醫療及諮詢服務的診所，在香港及中國向婦嬰提供不同類型的保健相關服務及產品。

於本年度，此分部的收入約為3.2百萬港元，佔集團總收入的約1.8%。
本年度此分部虧損約22.7百萬港元，而去年虧損約為26.7百萬港元，乃由於本年度，公司兩家非全資經營附屬公司及其控股公司在南京的業務停止導致虧損。

業務展望:

集團相信香港市場仍可為其業務擴展提供一個穩健的平台。
集團繼續開發新產品以豐富健康補充品之組合，增強作為健康補充品專門提供商的品牌形象。
集團將確保其產品組合僅保留具有高銷量潛力的產品。
與此同時，集團亦將聚焦中國之市場發展，尤其是兒童健康補充品市場。
集團相信此市場將從中國出台的「二孩」政策中受益匪淺。
為把握此機遇，集團將繼續透過增聘分銷商擴展其分銷網絡並投入更多資源提升企業形象，藉以擴大客戶基礎。

集團已就其未來業務發展擬訂以下策略，以謹慎執行有關政策同時為股東創造價值：

(a)不斷提高集團自家品牌之品牌知名度

集團將「衍生」品牌發展成香港著名品牌是透過有效的針對性廣告計劃，強調產品安全和質量為定位。

集團繼續專注於及運用其多渠道市場推廣及多元化產品組合之品牌策略。
集團已採納以市場為導向的研究及產品開發策略，以滿足不斷演變的客戶需求及需要，並實現快速增長。
集團來年的新產品開發計劃將專注於針對香港及中國之婦嬰健康補充品開發更多產品。

(b)擴充集團製造業務

集團計劃提高其自家品牌產品的生產效率，以把握未來機遇。
集團於中國廣東省雲浮市興建健康補充品之生產廠房，以減少自家而並非原始設備廠家（「OEM」）對外部供應商生產的產品成本，並提高其自家品牌保健產品效率以及對自家品牌保健產品實施更嚴格之質量控制。
於2017年10月9日，集團支付人民幣17.4百萬元（相等於20.7百萬港元）作為就收購一塊土地之土地使用權付款，而生產廠房仍在興建階段。
於2020年3月31日，集團已支付人民幣162.3百萬元（相當於175.2百萬港元）作為在建工程。
生產廠房已於2020年4月30日建成及如期於2020年6月開始投產。

(c)擴大自家品牌產品之電子商務

集團將繼續升級其電子商務平台，專注於網上向客戶，尤其是該等可網上下單並願意享用派送到家服務的中國客戶銷售「衍生」產品。
由於網上購物日益普及，尤其是中國市場，來自電子商務平台之收益佔集團於本年度總收益之約28.9百萬港元（2019年：17.9百萬港元）。
集團將繼續於線上平台推出更多高質量健康補充品，擴充自家產品組合及市場規模。

06896 金嗓子
集團主席 江佩珍
發行股本(股) 739M
面值幣種 美元
股票面值 0.000025
行業分類 藥品
公司業務 集團主要從事製造及銷售藥品、保健食品及其他產品。
全年業績:
收益較截至2018年12月31日止年度增加約人民幣102.9百萬元或14.8%至約人民幣797.1百萬元。

毛利較截至2018年12月31日止年度增加約人民幣82.0百萬元或15.9%至約人民幣598.5百萬元。

除息稅、折舊及攤銷前盈利較截至2018年12月31日止年度增加約人民幣78.3百萬元或48.7%至約人民幣239.2百萬元。

公司權益持有人應佔溢利較截至2018年12月31日止年度增加約人民幣65.4百萬元或64.0%至約人民幣167.6百萬元。

業務回顧
金嗓子喉片(OTC)－非處方藥

集團的旗艦產品為於1994年推出的金嗓子喉片(OTC)。
其為一種主要適用於緩解急性咽炎所致的喉痛喉乾及聲音嘶啞症狀的潤喉片。
金嗓子喉片(OTC)已獲國家食品藥品監管局批准為非處方藥。
因此，公眾無需合資格專業醫護人員的處方即可於藥房購買。

截至2019年12月31日，金嗓子喉片(OTC)已出口至美國、加拿大、俄羅斯、歐盟、澳洲、東南亞、中東、墨西哥、非洲及2019年全新開發的出口國家蒙古，出口已涵蓋全球五大洲。

截至2019年12月31日，集團的金嗓子喉片(OTC)銷售額約佔其截至2019年12月31日止年度的收益總額的90.5%。

金嗓子喉寶系列產品－食品

集團的其他主要產品為金嗓子喉寶系列產品（七款產品包括都樂含片、都樂含片（無蔗糖）及此系列其他五種無糖口味，分別為香橙、羅漢果、桑菊、西洋參及山楂）。

金嗓子喉片(OTC)與金嗓子喉寶系列產品之間的主要分別，是前者獲批准為非處方藥，而後者則獲批准為食品。
金嗓子喉寶系列產品無糖系列於2013年推出，補充了集團原有的銷售渠道及提供消費者更多元化的選擇以適應消費人群差異化。

2019年，金嗓子喉寶系列產品新增出口至日本、英國、荷蘭、意大利、西班牙、葡萄牙及德國。
截至2019年12月31日，金嗓子喉寶系列產品已出口至17個國家和地區。

截至2019年12月31日，集團的金嗓子喉寶系列產品銷售額約佔其截至2019年12月31日止年度的收益總額的8.4%。

其他產品

截至2019年12月31日，集團其他產品的銷售額約佔集團截至2019年12月31日止年度的收益的1.1%。
集團其中兩種其他產品為銀杏葉片和草本植物飲料，銀杏葉片主治活血化淤通絡，獲國家食品藥品監管局批准為處方藥，草本植物飲料主要功能為清嗓潤喉。

研發工作

研發工作方面的卓著往績，令集團業務獲益良多。
自1994年以來，集團已成功開發31項新產品，並已就該等產品取得生產許可證，其中金銀三七膠囊等8項為藥品、21項為食品、1項為保健食品及1項為醫療器械產品。

集團進行自主研發工作活動，亦透過與醫院、藥品研究所及其他公司等外界研究機構合作進行研發活動。
於2019年12月31日，集團的研發工作團隊共有約270名人員。

業務展望:

集團將繼續尋求鞏固其於潤喉片市場的領先地位，繼續擴大其於中國藥品及食品市場的市場份額。
此外，集團將致力提升產能、擴大產品組合及增強研發能力，加強其食品及其他藥品業務並促進不同產品分部間的協同作用。
集團將致力透過有效的定向市場推廣提高品牌知名度，及繼續擴大其分銷網絡、提升相關基礎設施及利用其現有分銷網絡以推廣不同產品。

06898 中国铝罐
集團主席 連運增
發行股本(股) 902M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團主要從事製造和銷售單片鋁質氣霧罐，單片鋁質氣霧罐一般用於包裝快速消費個人護理產品（如人體除臭劑、美髮產品及剃鬚膏）及醫藥產品（如鎮痛噴霧、噴霧敷料及消毒噴霧）。
全年業績:
報告期內，集團錄得總營業額約206.0百萬港元（二零一八年：約276.4百萬港元），較二零一八年同期減少約25.5%。

報告期內，集團來自持續經營業務的純利約為24.6百萬港元（二零一八年：約38.1百萬港元），較二零一八年同期減少約35.4%。
報告期內的純利率約為12.0%（二零一八年：約13.8%）。

業務回顧
報告期內，集團所出售鋁質氣霧罐的數目約為123.2百萬罐（二零一八年：約150.1百萬罐）。
然而，集團來自中國市場的收益為187.3百萬港元（二零一八年：211.2百萬港元）。
收益減少乃主要由於全球經濟被中美貿易戰所籠罩，令全球及中國經濟發展存在大量的不確定性和變動。
因此，中國及海外市場的營業額均有所下跌。

業務展望:

集團持續面對世界各地鋁質氣霧罐市場的激烈競爭，特別是海外同業小型製造商的競爭加劇及中華人民共和國（「中國」）的消費品增長內需放緩。

面對瞬息萬變的市場環境，集團將繼續(i)在保持集團產品多樣化的同時，憑藉雄厚的研究及開發（「研發」）能力，開發具有高毛利、高需求的新產品；(ii)積極優化及整合內部資源，以鞏固業務根基；及(iii)進一步投資引進自動化系統，升級現有生產設施，以提高集團的產品品質、生產能力及效率，以應付市場的近期發展趨勢。

06899 联众
集團主席 李揚揚
發行股本(股) 1,078M
面值幣種 美元
股票面值 0.00005
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團是中國領先的在線棋牌遊戲開發商及運營商，擁有強大品牌及貫穿線上線下業務的領先優勢。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團權益持有人應佔虧損為人民幣419.2百萬元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團權益持有人應佔虧損為人民幣623.0百萬元。

業務回顧：

於二零一九年，集團持續看到集團中國業務轉趨穩定及重建，海外業務繼續增長。
鑒於國內監管環境及市況持續面對挑戰，集團繼續優化中國線上棋牌遊戲運營的成本架構，審慎選擇將發展重點從利潤較低的遊戲及分銷渠道，重新放在既符合法規又具備高潛力可錄得正面財務回報的遊戲上。
集團利用其品牌及忠實用戶群，推出多項「回頭客」營銷活動，加上重新開發具有新功能的核心經典遊戲，讓長期靜止用戶重新激活活躍起來，且效果良好。
集團亦將遊戲內置廣告收費的商業模式引入其新手機遊戲，帶來新收入來源之餘，亦擴大用戶群。
除了傳統的基本遊戲應用程式，集團亦擴展到HTML5及「小程式」類型的遊戲，讓其可接觸新分銷渠道及合作夥伴。
儘管仍有很大的改善和改進空間，惟集團相信通過二零一九年的努力，集團已實現中國線上棋牌遊戲業務重新定位，並為探索未來的增長新途徑奠定基礎。

於二零一九年，集團的Allied e Sports（「AES」）及WPT海外電子競技業務取得重大里程碑，完成與Black Ridge Acquisition Corporation（「BRAC」，納斯達克上市公司）的分拆上市。
該項交易於二零一九年八月九日（美國時間）完成，而BRAC更名為Allied Esports Entertainment Inc.，並於二零一九年八月十二日開始以新股份代號AESE在納斯達克主板進行買賣。
因上述交易完成，集團現為AESE的控股股東，擁有其已發行股份及其董事會控制權約51.92%，而AESE則成為集團的非全資附屬公司。
AESE取得三大戰略投資者，分別為Simon Property及Brookfield Property（美國兩大房地產公司，其於美國及全球各地持有商場及商業物業）以及TV Azteca（墨西哥最大型運動電視網絡，持有多間墨西哥及拉丁美洲媒體公司股權）。
該等戰略投資者亦為戰略業務夥伴，其已與AESE簽署合作業務協議，一同發展電子競技業務。
作為第一間於全球上市的電子競技公司，集團的海外業務發展翻開新一頁。
透過於納斯達克上市，AESE不但現時可接觸美國資本市場，亦可接觸全球更多夥伴，以加快成為電子競技業務快速增長的領先公司。
因應AESE財務業績已全面併入集團的財務業績，集團作為AESE的控股股東，將繼續在AESE的進展及成功上分一杯羹。

AESE於二零一九年錄得顯著增長，按年收入增長超過25%至人民幣180百萬元以上。
集團的WPT業務線及AES電子競技業務均有增長。
於二零一九年，WPT在比賽數目、收視率、分銷渠道、贊助及地域覆蓋方面均繼續增加。
WPT於二零一九年舉辦65項全球賽事，包括二零一九年十月於澳洲舉辦的首次賽事以及二零一九年十二月於柬埔寨錄影的用戶賽事。
於二零一九年三月，WPT創下紀錄，單月在4大洲5個國家9個城市舉辦11項國際賽事活動，其中3項獲FOX Sports Network電視台播放。
WPT繼續吸引贊助商，Baccarat等知名品牌亦加入贊助。
WPT電視節目發行數目於全球持續上升。
現時傳統電視已覆蓋超過1億4,200萬個家庭用戶，機頂盒用戶已覆蓋超過8,800萬個家庭用戶，家庭用戶總覆蓋超過2億3,000萬個。
WPT通過與墨西哥Grupo Salinas及TV Azteca簽署戰略協議繼續於全球擴張，以進軍墨西哥及拉丁美洲市場。
Grupo Salinas在墨西哥及南美洲擁有部分最大型銀行、媒體及零售公司，具有廣泛的線上及線下網絡覆蓋。
憑藉與Grupo Salinas的合作夥伴關係，WPT推出本地語言的電視節目，其撲克內容庫吸引廣大拉丁美洲觀眾。
WPT電視節目於二零一九年七月起在TV Azteca首播，並同時配合推出WPT的社交遊戲平台WPTGO。
該節目已獲每週超過2,500萬觀眾收看。
透過其賽事及電視節目聚集廣大用戶及觀眾，WPT於ClubWPT及PlayWPT的線上互動遊戲亦錄得強勁增長。

集團的AES電子競技業務於二零一九年亦顯著增長。
拉斯維加斯的旗艦場館（「場館」）繼續是電子競技賽事活動的標誌性場地，單單於二零一九年第四季，場館已舉辦78場賽事，包括英雄聯盟全明星賽2019、Capcom北美地區決賽、西蒙杯總決賽、劍魂世界邀請賽及大雄鹿獵人世界冠軍賽。
AES的流動場館卡車於北美及歐洲安排九場賽事，包括西蒙杯外圍賽、Posty Fest、拉斯維加斯杯、DreamHack Atlanta及DreamHack Winter、冒險遊戲及EGX London。
集團的卡車已成為將Allied Esports品牌帶入矚目賽事的非常有效方法，其與集團的固定場館相輔相成。
憑藉AES的強勁品牌，AES於二零一八年推出Allied Esports Property Network作為針對有興趣開發電子競技場館及參與聯合電競活動的全球合作夥伴的世界第一聯盟計劃。
於二零一九年第四季度，AES與中國最大電子競技中心網絡運營商Wanyoo簽署協議。
Wanyoo將成為Allied Esports Property Network的正式聯屬成員公司，是Allied Esports未來於中國市場銷售產品及服務的寶貴分銷渠道。
Wanyoo在中國及全世界逾800個地點（包括位於美國、澳洲、新加坡、英國及加拿大的設施）擁有超過1,600萬的全球成員。
Fortress Esports為Allied Esports Property Network於澳洲及新西蘭的首個聯屬計劃夥伴，其於二零二零年三月十三日在澳洲墨爾本市的澳洲最大型購物中心Emporium開設首個場址。
該新設施佔地近30,000平方呎，預期將為南半球最大的視頻遊戲及電子競技娛樂場所。
透過與戰略夥伴Simon Property合作，AES成功完成獲Epic Games授權的美國全國業餘電競錦標賽Simon Cup的前導賽季，其於線上及商場舉辦Fortnite（堡壘之夜）資格賽事，並於13個Simon商場推廣。
AES與Simon Property簽署協議，以於Simon Property的商場網絡開設商場場館，其首間場館預計將於二零二零年在美國喬治亞州亞特蘭大開幕。
AES將持續與強大夥伴合作，以擴展個人體驗場館、多渠道內容及互動服務業務。

業務展望:

展望未來，集團將持續發展中國線上棋牌遊戲業務，同時開始拓展海外遊戲分部，對準顯要且不斷增長的中國海外市場。
AESE將繼續推動增長，其中WPT將借助其品牌以及新地區夥伴與消費娛樂分部所帶來廣大全球用戶及觀眾的優勢，而AES則與夥伴拓展至更多地點，並提供更多內容及在線服務。

06908 宏光照明
集團主席 趙奕文
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要於中國從事設計、開發、製造、分包服務及銷售發光二極管（「LED」）燈珠及LED照明產品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，總收益約人民幣243.3百萬元，較上年度增長約19.4%（二零一八年：約人民幣203.7百萬元）。

毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度之約人民幣47.8百萬元上升至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣60.3百萬元。
毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度之約23.5%上升至截至二零一九年十二月三十一日止年度之約24.8%。

本年度溢利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣23.9百萬元減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣17.3百萬元，跌幅約人民幣6.6百萬元或約27.6%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的純利率約為7.1%，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則約為11.7%。

業務回顧
集團收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣203.7百萬元上升至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣243.3百萬元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，較薄LED燈珠的需求繼續保持強勁勢頭，為集團於本年度的收益帶來了約人民幣89.9百萬元的貢獻，而上年度則約人民幣53.1百萬元。
集團自二零一九年七月起，根據與一家新客戶（其乃在南韓上市的LED組件製造商）的分包安排，開展了LED燈珠的商業化生產。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，分包安排產生的收益約人民幣2.0百萬元（二零一八年：無）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，溢利約為人民幣17.3百萬元（截至二零一八年十二月三十一日止年度約為人民幣23.9百萬元），較上年度減少約人民幣6.6百萬元或約27.6%。
減少主要因(i)有關公司股份最近從GEM轉往聯交所主板上市的專業服務開支增加；及(ii)研發開支增加所導致。

於二零一九年五月六日，公司就擬議由聯交所GEM轉往主板上市，向聯交所提交正式申請。
於二零一九年十一月十三日，公司的股份成功於聯交所主板上市（「轉板上市」）。
董事認為，轉板上市將有利於集團未來增長及業務發展，進而為公司股東創造長遠價值。

二零一九年五月，集團主要營運附屬公司珠海宏光照明器材有限公司（「珠海宏光」）獲授IATF16949：2016認證，該認證乃汽車業內就品質管理廣獲採用之國際準則。
由於IATF16949：2016認證適用於汽車相關產品（例如車輛使用的顯示屏幕）的設計、開發、生產、安裝和維修方面，董事相信該認證將有助集團於未來開拓更多業務機會。

於本年度，珠海宏光進一步獲授9項專利的註冊。
於二零一九年十二月三十一日，集團為在中國27項專利的註冊持有人。

珠海宏光已經成功更新其高新技術企業地位。
因此，自二零一九年一月一日至二零二一年十二月三十一日，珠海宏光享有由25%減至15%企業所得稅稅率的稅務待遇。

業務展望:

自新型冠狀病毒(COVID–19)疫情爆發以來，公司的行業前景及展望變得十分不明朗及極具挑戰性。
尤其是集團及其客戶都有可能因低迷的消費電子市場狀況及下游消費電子公司延遲產品發布而受不利影響。
公司會繼續注視市場狀況並竭力減低其可能面臨的任何不利影響。

06918 奇士达
集團主席 余煌
發行股本(股) 521M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 玩具
公司業務 集團主要設計、開發、製造及銷售高品質智能車模、智能互動式玩具及傳統玩具。
全年業績:
集團總收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣278.7百萬元增加約16.9%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣325.8百萬元。

業務回顧：

中國在二零一九年仍然是集團的最大市場，佔收益的約48.3%（該48.3%分為約36.5%經過中國出口型批發商間接銷售到海外市場，及約11.8%經過中國內銷型批發商及中國零售商銷售到中國市場）。
歐洲整體貢獻收益的約18.7%，北美貢獻約25.9%，亞洲（不包括中國）貢獻約3.4%，此外，約3.8%來自大洋洲、南美洲及非洲。

智能車模

集團的智能車模主要包括全功能無線電遙控車模，該等產品按不同比例生產。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的智能車模大部分為「奇士達」品牌產品和奇士達與知名汽車製造商推出的聯合品牌產品。
集團亦通過原設備製造（「OEM」）及原設計製造（「ODM」）模式以海外客戶的品牌製造產品。

智能互動式玩具

集團的智能互動式玩具產品主要包括智能互動式玩具套裝、活動玩具及音樂玩具，部分玩具可播放音樂並具有播放功能，旨在激發兒童感官發育。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，大部分該等玩具乃以(i)與動畫電視劇或電影的流行娛樂角色或玩具品牌擁有人推出的聯合品牌；或(ii)集團的「奇士達」品牌出售。

傳統玩具

傳統玩具包括傳統玩具車、傳統教育玩具、玩偶及其他如戶外及體育以及嬰兒玩具等傳統玩具。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，大部份來自傳統玩具的收益來自銷售傳統玩具車。
傳統玩具車包括回力玩具車及慣性玩具車，主要為一至三歲或以上兒童設計。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，大部分該等玩具以集團的「奇士達」品牌出售。

智能硬件

鑒於智能硬件市場的快速增長，憑藉集團在設計及製造高品質無線電遙控智能車模方面的專業知識，集團於二零一八年已開始銷售智能硬件，如藍牙揚聲器，以集團的「奇士達」品牌出售。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，大多數智能硬件產品繼續以「奇士達」品牌出售。

品牌

集團的產品為(i)「奇士達」品牌的產品；(ii)與知名汽車製造商、動畫電視劇集或電影所塑造的流行娛樂角色或玩具品牌擁有人推出的聯合品牌的產品；或(iii)使用集團海外客戶的品牌（主要指集團以ODM及OEM模式製造的產品）的產品，以及售予客戶使用客戶各自品牌的產品。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，約46.0%的收益產生自「奇士達」品牌的產品（二零一八年：約51.8%），約45.3%的收益產生自聯合品牌的產品（二零一八年：約40.1%）及約8.7%的收益產生自海外客戶品牌的產品（二零一八年：約8.1%）。

業務展望:

中國和美國自二零一八年以來一直進行貿易談判。
兩國顯然都試圖尋求妥協，從而促進兩國之間的緊張局勢有所緩和。
儘管近期由於COVID-19爆發引起干擾，集團的中國業務自二零二零年二月十日已復營，但集團的中國業務受限於COVID-19爆發的事態發展及政府的建議或限制。
因此，現階段判斷會否對集團的營運造成任何重大影響仍然言之過早。

董事會繼續評估COVID-19爆發對集團營運及財務業績的影響，密切監察集團面臨是次疫情的相關風險及不確定因素。
集團會在有需要時採取適當措施並向公司的股東及潛在投資者發出通知。

鑒於此次疫情的發展，集團也已開始積極籌備於香港及中國設置口罩生產線及開展相關防疫用品銷售等業務之準備工作，冀利用集團國內外銷售網路和生產管理專業知識來開展這項業務。
倘籌備開展有關業務項下擬進行的任何交易將構成公司的須予公佈交易或有進一步的重大發展，公司將遵從上市規則的規定，於適當時候作出進一步公告。

另一方面，為進一步發展業務並持續增長，集團將繼續實施以下策略：

1、通過(i)維持並鞏固與現有直接海外客戶的關係；及(ii)擴大客戶基礎繼續優先考慮及專注於海外市場；

2、通過專注於(i)中國出口型批發商；及(ii)中國零售商，以繼續加強、擴展及多樣化其客戶基礎；

3、通過繼續開發新產品和全球授權策略實現產品多樣化；及

4、擴大生產能力，提高生產效率。

06919 人瑞人才
集團主席 張建國
發行股本(股) 154M
面值幣種 美元
股票面值 0.00005
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團是中國快速增長的人力資源解決方案先驅，也是中國最大的靈活用工服務商。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團收益總額約人民幣2,287.6百萬元，較截至2018年12月31日止年度約人民幣1,615.9百萬元增長約人民幣671.7百萬元，漲幅約41.6%。

集團的虧損由截至2018年12月31日止年度的約人民幣136.9百萬元增加至截至2019年12月31日止年度的約人民幣779.8百萬元，增幅約為469.5%。

業務回顧
根據灼識諮詢的報告，按2019年底聘用的靈活用工員工人數及2019年靈活用工服務產生的收益計算，集團經營中國最大型的靈活用工服務。
集團的靈活用工員工人數從2018年12月31日的19,464人上升至2019年12月31日的25,118人。
截至2019年12月31日止年度，集團為集團所有業務分部招聘合共74,735員工，較2018年員工總人數增加約11.9%。
截至2019年12月31日止年度實現收益約人民幣2,287.6百萬元，較截至2018年12月31日止年度約增長41.6%。

新經濟企業一直以來是集團重點服務的對象。
2019年中國新經濟產業年度增長率約為22.7%。
根據灼識諮詢的報告，截至2019年12月31日止年度集團來自中國新經濟行業客戶獲得的收益佔集團整體收益的約85.4%，特別是獨角獸企業為集團貢獻了約46.9%的總收益。
根據灼識諮詢關於中國獨角獸企業的2019年度調研報告中所列出的211家獨角獸企業中，獨角獸企業總數中約33.2%為集團於2019年的客戶。
集團繼續秉承大客戶服務策略，來自前五大客戶的收益約為人民幣1,236.9百萬元，佔截至2019年12月31日止年度總收益的約54.1%，其中排名第一的客戶佔截至2019年12月31日止年度總收益的約34.3%。
於2019年，總收益的約76.3%來自經常性客戶。

靈活用工

截至2019年12月31日止年度靈活用工服務收益約為人民幣2,151.0百萬元，較截至2018年12月31日止年度的約人民幣1,515.0百萬元增長約42.0%。
靈活用工員工人數從2018年12月31日的19,464人上升至2019年12月31日的25,118人。
於截至2019年12月31日止年度，集團招聘入職34,967名靈活用工員工

集團的靈活用工客戶涉及各行各業不同規模的公司，於2019年12月31日，集團為新經濟企業客戶配置了超過20,600名靈活用工員工，佔集團整體靈活用工員工總數的約82.0%。

於2019年，集團靈活用工項目平均服務溢價費率佔整體服務費約11.0%（或總勞工成本的約12.3%的漲價），相比2018年的約10.7%基本保持穩定。
這是因為集團2018年與2019年的客戶結構變化不大。

靈活用工員工流失率從2018年的約10.6%，下降至2019年的約9.9%，主要由於(i)集團在2019年9月開始組建的靈活用工高級諮詢顧問團隊；(ii)利用2019年10月建立的瑞傑系統，高級諮詢顧問團隊可以跟蹤實施計劃的推進工作，實時監控靈活用工項目服務改善方案中每一項措施的完成情況；及(iii)進一步規範集團的駐場團隊提供的服務內容。

專業招聘

截至2019年12月31日止年度，專業招聘收益總計約人民幣63.5百萬元，較截至2018年12月31日止年度的約人民幣68.4百萬元略微下降約7.1%。
其中，招聘收益約人民幣57.6百萬元，較截至2018年12月31日止年度的約人民幣62.4百萬元下降約7.7%。
招聘收益減少主要受2019年宏觀經濟增速放緩的影響，客戶的業務擴張變得更加謹慎，相應的招聘需求減少。
2019年集團僅為客戶招聘了39,768人，相比2018年招聘的約48,500人減少約18.0%。
自2019年上半年起，集團已根據客戶的招聘需求減少制定了對策，積極開拓高價值客戶和高單價的招聘崗位。

隨著集團的一體化人力資源生態系統對於招聘效能的提升，發放入職邀請到候選人入職的轉化率從2018年的約40%以上，提升至2019年的約54.6%。
於2019年12月31日，集團的專有招聘平台香聘平台的候選人註冊人數達到約1,910,000人，來自微信及微博社交媒體的關注者超過1,420,000人，2019年度全年新增個人註冊用戶人數達到約540,000人，平均月度活躍用戶超過125,000名，平均每天訪問量超過15,000次。
此外，集團於2019年舉辦了約36,000場招聘活動。
集團每週七天在中國超過20個城市進行招聘活動。
每天平均有超過1,500名潛在候選人參與該等招聘活動。

其他人力資源解決方案

業務流程外包

客戶有時會選擇將整個業務運營單位外包給集團，以進一步簡化其行政負擔，包括用工要求及監督該等外包員工的責任。
與靈活用工解決方案不同，業務流程外包任務中的外包員工通常在集團自己的監督下及在集團自己的辦公地點工作。
截至2019年12月31日止年度，業務流程外包服務收益總計約人民幣51.8百萬元，較截至2018年12月31日止年度的約人民幣23.0百萬元增長約125.4%，集團獲得客戶的委任為他們提供客戶服務代表、信息審核及電話銷售業務流程外包服務。
業務流程外包服務的顯著增長主要由於(i)集團長期提供靈活用工服務的老客戶帶來的業務流程外包商機，尤其是新經濟、互聯網領域的老客戶。
在集團服務的業務流程外包客戶中約67.6%的業務流程外包客戶委聘集團提供的靈活用工服務、專業招聘、培訓等人力資源服務；及(ii)營口業務流程外包服務中心於2019年10月搬遷至可容納約2,200個坐席的新辦公場地，而業務流程外包也在營口、上饒的基礎上增加了新的服務中心以滿足新客戶的要求。
於2019年12月31日，營口、上饒及其他城市業務流程外包服務中心合共可容納超過3,200個坐席。

企業培訓

集團提供針對客戶特定情況和需求量身定制培訓和發展課程。
截至2019年12月31日止年度，企業培訓收益總計約人民幣1.6百萬元，較截至2018年12月31日止年度的約人民幣1.0百萬元增長約67.5%。
集團提供企業培訓服務的客戶大部分也是集團靈活用工或專業招聘服務的客戶。
於2019年集團向超過201家客戶提供了433堂培訓課程，其中約178家客戶亦委聘集團提供靈活用工或專業招聘服務。

勞務派遣服務

與典型靈活用工服務集團和外包員工之間簽訂勞動合同，雙方建立勞動關係不同，勞務派遣服務涉及外包員工、客戶與集團之間的三方法律關係，當中客戶與外包員工有法律關係，而集團就行政事務僅收取較低的服務費。
相較靈活用工服務而言，勞務派遣服務價值低，並非集團未來發展的主要業務。
截至2019年12月31日止年度，勞務派遣收益總計約人民幣7.1百萬元，較截至2018年12月31日止年度的約人民幣8.6百萬元減少約18.2%。

其他雜項服務

其他雜項服務包括人力資源服務諮詢、人才測評以及為客戶提供量身定制的員工管理解決方案，這些服務都是2019年開始提供給客戶的，特別是為該等認可集團在靈活用工人員及項目管理方面的專業知識的客戶提供管理現有靈活用工人員的服務。
集團獲聘就若干項目的靈活用工員工設計及實施培訓計劃、管理及爭議解決政策、日常管理計劃以及員工工作計劃，一般為期一年。
如有需求，集團亦可為若干靈活用工項目提供專業招聘服務。
截至2019年12月31日止年度，其他雜項服務收益總計約人民幣12.7百萬元。

業務展望:

展望2020年，預期新冠肺炎疫情對宏觀經濟的影響不容樂觀，諸如餐飲、旅遊及娛樂受到了很大的影響。
根據灼識諮詢的報告，預期2020年實際國內生產總值增速與國際貨幣基金組織在2019年10月新冠肺炎疫情爆發前預計的約5.8%比較，將有所放緩，與新冠肺炎疫情爆發前預測的24.2%比較，2020年中國靈活用工市場的年度增長率預計下調至20.3%。
於2020年1月至2月疫情最嚴重的時候，中國政府提出了延遲復工、倡導企業員工在家辦公，並出台了跨省市出行自覺隔離14天以及暫停線下招聘活動的政策，這一系列的疫情防控措施對於2020年1月和2月的招聘活動產生了很大的影響，同時也影響到了靈活用工業務的增速。
隨著疫情於2020年3月在中國獲有效控制，並根據國務院辦公廳發佈《關於進一步精簡審批優化服務精準穩妥推進企業復工復產的通知》，各地方政府積極號召企業復工、復產，並給予意見解決集中復工所帶來的招聘難題。
線下招聘活動被叫停後，集團在2020年2月初開始舉行線上招聘活動及面試，隨著客戶自2020年3月起逐步復工，通過線上面試獲得錄用通知書的候選人開始到客戶單位報到入職。

考慮到集團的客戶涵蓋網絡線上直播平台、線上教育、電子商務、出行、金融、地產、零售等不同行業，新冠肺炎疫情爆發對於集團所服務不同行業的客戶用工需求方面的影響各有不同。
因此，基於綜合不同行業客戶的用工需求增減相抵之後的情況，集團於2020年第一季的經營和財務業績並未出現大幅下滑。

根據灼識諮詢的報告，經考慮新冠肺炎疫情爆發的影響，2020年中國靈活用工市場的年度增長率預計仍約為20.3%。
此外，李克強總理於2020年3月10日舉行的國務院常務會議上提出：「此次疫情對我國經濟影響不可小覷。
但無論如何，集團都要全力以赴穩住就業。
穩就業僅靠中國政府的一兩個部門是不夠的，所有相關部門在考慮全年工作的時候都要把穩就業放在重中之重的位置。
」考慮到2020年中國靈活用工行業的快速增長以及政府對穩就業的重視，集團管理層認為，2020年初縱有起跌，且預期將面臨困境，2020年依然是充滿機會的一年，而集團將竭盡所能應對所有挑戰，並維持集團各項業務高速增長。

專注服務於新經濟企業

新冠肺炎疫情雖然使得整體宏觀經濟受到不利影響，但是諸如網絡線上直播平台、線上教育、遠程辦公等新經濟公司在這次疫情中受益，2020年第一季業務量顯著增加。
而上述行業中消費者養成了新的消費習慣，這些新經濟公司在未來也有保持持續增長的機會。
集團於2019年成立了戰略客戶部，並將公司長期服務的網絡線上直播平台和線上教育的客戶圈定為戰略客戶，確保客戶的用工需求100%完成並提供靈活用工專門解決方案。

根據灼識諮詢的報告，服務新經濟客戶的靈活用工員工人數於2020年的增長率將約為21.8%。
於2020年，集團將繼續聚焦服務高速成長的新經濟客戶，集中資源為集團的頂端客戶提供優質的靈活用工及招聘服務，作為集團一直以來秉持的大客戶策略。
因此，預期2020年集團的靈活用工收入將持續高速增長。

值得欣喜的是，疫情中有關用工方式的新聞報道，使得客戶對用工靈活性戰略價值的理解和認可度將大幅提升。
同時，集團也會根據招股章程所披露的所得款項擬定用途，動用所得款項淨額進一步推廣集團的品牌並舉辦與靈活用工服務相關的營銷及推廣活動。
從中長期來說，這些宣傳將有利於業務高速發展的新經濟企業理解靈活用工服務是為他們提供解決用工問題的人力資源綜合服務方案。

加大研發投入

集團始終堅持技術驅動人力資源服務的理念，故集團在一體化人力資源生態系統的研發方面不遺餘力。
根據公司的招股章程所披露的所得款項擬定用途，集團的所得款項淨額的總金額約22%將用於進一步提升一體化人力資源生態系統並建立集團人工智能及數據挖掘技術方面的能力。

由於新冠肺炎疫情，集團於2020年啟動了線上招聘活動及面試，使集團擺脫了傳統線下招聘活動的地域限制，獲得了更多求職者參加招聘活動。
例如，集團其中一場線上招聘活動參加的求職者人數錄得超過1,000人次。
展望2020年，集團將進一步完善線上宣講直播平台，並計劃啟動線上面試系統的研發。

新冠肺炎疫情也讓集團的業務流程外包員工第一次在家為客戶提供客戶服務代表、信息認證及電話銷售的業務流程外包服務。
服務的質量並沒有因為非集中化提供服務而受到影響。
遠程辦公的需求催生了研發分佈式業務外包家庭坐席管理系統。
於2020年，集團將率先在集團的招聘業務部、靈活用工業務部招聘環節採用該系統。
同時為了積極響應「關於印發《關於完善殘疾人就業保障金制度更好促進殘疾人就業的總體方案》的通知」（發改價格規[2019]2015號），集團已聘用殘疾人通過分佈式業務外包家庭坐席管理系統從事例如求職者社群運營、候選人電話邀約、線上面試協調等工作。
家庭坐席管理系統未來將用於集團的業務流程外包服務中。

擴大業務流程外包服務規模

業務流程外包服務在2019年得到了快速的成長。
於2019年12月31日，業務流程外包服務收益總計約人民幣51.8百萬元，較2018年增長約125.4%，坐席數目大量增加，從2019年10月31日約880人上升至2019年12月31日1,727人。
為客戶提供靈活用工服務的同時，集團亦發現了業務流程外包服務的商機，並通過了兩年多的努力，取得了一定的成就。
根據招股章程所披露的所得款項淨額擬定用途，一部分所得款項淨額將用於在未來三年內擴展業務流程外包服務。

提升團隊專業服務能力

作為一家提供專業人力資源服務的集團，集團將繼續加強高層次人才引進，提高集團的專業服務能力。
例如，集團在2019年9月開始組建的靈活用工高級諮詢顧問團隊，高級諮詢顧問深入到重點項目的一線與客戶一起為集團客戶設計專屬的靈活用工服務，降低外包員工的流失率並提高招聘的精準度。
靈活用工流失率從2018年的約10.6%，下降至2019年的約9.9%，集團相信這就是提升團隊專業服務能力最好的回應。
集團要進一步建立人才培養機制，不斷加強集團的人才基礎。
於2020年，集團將為不同部門的員工提供更多專業培訓，特別是招聘和靈活用工服務團隊要不斷更新知識結構和優化服務技能，通過學習、培訓、實踐等多種方式提升服務能力。

放眼未來，集團將持續受益於中國靈活用工市場及新經濟企業的高速發展，並堅持「以靈活用工為主營業務，招聘為核心競爭力」的業務發展方向，秉持「以客戶為中心、以效果為導向」的服務理念。
憑藉以技術驅動的人力資源服務，集團將能夠為客戶解決用工與人員管理困難的同時，持續為權益持有人創造更高的回報。

06928 TOMO HOLDINGS
集團主席 蕭耀權
發行股本(股) 450M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要從事(i)銷售及安裝乘用車皮革內飾及電子配件；及(ii)銷售電子配件。
全年業績:
集團於本年度之總收益約為16,487,000新加坡元，較相應年度約17,818,000新加坡元下降約7.5％。

集團毛利由相應年度約7,547,000新加坡元減少約967,000新加坡元或12.8%至本年度約6,580,000新加坡元。

集團呈報本年度溢利約為2,239,000新加坡元。
溢利由相應年度約4,242,000新加坡元減少約2,003,000新加坡元或47.2%。
扣除轉板上市開支後，集團於本年度之純利約為3,762,000新加坡元。

業務回顧
集團主要從事(i)供應及安裝乘用車皮革內飾及電子配件；及(ii)銷售電子配件。
公司股份已於2017年7月13日在聯交所營運的GEM（「GEM」）上市，並於2019年12月23日轉板至聯交所主板上市。

為舒緩交通堵塞，新加坡政府通過限制擁車證配額（「擁車證配額」）控制車輛使用總數。
從2011年至2013年，由於已註銷乘用車的數量不斷下降，使得擁車證配額得以削減，從而導致更高的擁車證配額溢價。
從2014年至2018年，已註銷及新註冊的乘用車數量顯著增加。
於2019年，新註冊的乘用車數量從2018年的80,200輛下降約9.9%至72,300輛。
這主要是由於達到其十年擁車證配額期限的乘用車數量與2017年最高記錄相比不斷下降所致。

儘管新加坡經濟不景氣及全球存在不明朗因素，集團於2019年仍取得滿意業績。
集團的年內收益減少7.5％至約16,487,000新加坡元。
於扣除轉板上市開支後，股東應佔溢利較2018年約4,242,000新加坡元減少約481,000新加坡元至約3,761,000新加坡元，主要由於i）乘用車皮革分部的收益減少約19.1％；ii）售價下跌令毛利率下降；iii）產生的銷售及分銷成本增加約21,000新加坡元至443,000新加坡元；及iv）與2018年錄得外匯收益相比，截至2019年12月31日止年度錄得外匯損失。

業務展望:

自2020年1月起，新加坡已報告出現若干新型冠狀病毒（「新冠病毒」）確診個案，將會影響整個國家的商業環境。
集團及董事將繼續努力實現於公司日期為2017年6月30日的招股章程（「招股章程」）所述的業務目標。
集團將注重維持其於新加坡市場的領導地位，同時尋求新商機以擴展其產品及服務。

06933 新娱科控股
集團主席 隋嘉恒
發行股本(股) 400M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團為一家位於中國的綜合遊戲發行商及開發商，專注於在中國市場發行手機遊戲。
全年業績:
集團的收益由2017財政年度的人民幣107.3百萬元增加至2018財政年度的人民幣151.2百萬元，且2019財政年度進一步增加至人民幣187.7百萬元，複合年增長率為32.3%。
集團於2017財政年度、2018財政年度及2019財政年度的溢利分別為人民幣31.5百萬元、人民幣39.4百萬元及人民幣50.5百萬元，複合年增長率為26.6%。

業務回顧
集團致力於利用集團多年來在營運中獲得的在手機遊戲行業的經驗及專業知識，連同對集團的發行合作夥伴及遊戲玩家的良好了解，為遊戲玩家帶來優質及互動遊戲體驗，以開發及發行高品質及精心定制的手機遊戲。
集團於2014年首次開展其業務，在中國從事電腦、電腦配件及電子產品銷售，以及軟件及網站的開發。
集團自2015年拓展集團的開發業務及開始開發手機遊戲，並於2016年進一步打入手機遊戲發行業務，第三方發行商亦委聘集團作為聯合發行商為第三方遊戲開發商開發的手機遊戲提供發行服務。
作為聯合發行商，集團並非作為主要發行商，而是作為第三方發行商的分包商聯合發行第三方遊戲。
於2018年，集團亦開始作為主要發行商發行集團的自主開發遊戲。

集團相信，集團的成功歸功於透過發行及開發受大眾歡迎的遊戲而積攢的強大實力以及雄厚經驗。
於往績記錄期間，集團已發行及開發多種類型的遊戲，包括RPG、SLG及休閒遊戲。

作為遊戲發行商，集團(i)就第三方遊戲向發行合作夥伴提供發行服務；及(ii)發行集團自主開發的遊戲。
對於聯合發行第三方遊戲而言，集團通常作為聯合發行商向第三方發行商提供營銷、推廣、分銷及協調服務，並協助彼等透過不同的分銷渠道發行有關遊戲，而集團不時亦會獲得第三方發行商的獨家代理權，可於指定分銷渠道推廣及發行遊戲。
對於若干遊戲，集團亦會在集團自營平台上發行及分銷該遊戲，同時負責用戶登錄、充值及支付等相關服務。
作為第三方遊戲的聯合發行商，集團直接與上游第三方發行商合作及磋商，而不會與第三方發行商委聘的手機遊戲開發商或其他發行服務提供商合作。
集團有時會視乎發行工作範圍及可用資源，分包部分聯合發行工作予下游第三方發行合作夥伴。
於往績記錄期間，集團作為聯合發行商已透過第三方分銷渠道及集團自營平台聯合發行超過320款第三方遊戲，並已發行兩款內部開發團隊開發的遊戲。
就發行自主開發的遊戲而言，集團享有遊戲的所有專利權，並主要負責發行或安排發行服務，亦會經常聘請下游第三方發行服務提供商負責遊戲發行若干部分。
集團與該等第三方發行合作夥伴合作制定發行工作範圍及各自的收益共享安排。
有關集團遊戲發行業務的進一步詳情，請參閱本節「遊戲發行」。

除遊戲發行外，集團亦從事開發及銷售定制軟件及遊戲。
自集團於2015年開始開發手機遊戲以來及直至最後實際可行日期，集團已開發22款自研遊戲，主要為RPG及休閒遊戲。
於往績記錄期間，集團已將其中一款自主開發遊戲售予一名第三方買家遊戲開發商及發行商，並已發行兩款自主開發遊戲。
集團於2020年2月再推一款自主開發遊戲。
截至最後實際可行日期，三款自主開發遊戲仍在營運中。
集團計劃分別於2021年及2022年各自推出五款自主開發遊戲。
除直接銷售集團的自主開發遊戲外，集團亦接受第三方遊戲開發商及發行商的委託，開發定制軟件或修改若干第三方遊戲內容。

於往績記錄期間，集團的收益穩定增長，主要由於集團聯合發行多種類型手機遊戲的廣泛組合的能力及集團於2018年成功推出了兩款自主開發遊戲。
集團最初於2016年作為聯合發行商發行第三方休閒遊戲的成功，導致集團於往績記錄期間轉為專注聯合發行第三方遊戲。
透過增加向集團的累計注資及動用集團於業務上產生的財務資源，並大幅擴大發行團隊的規模，集團能與不同第三方發行商發展深厚的合作關係，並大幅增加自2017財政年度以來聯合發行的第三方遊戲的數目及類別覆蓋範圍。

業務展望:

集團的目標為進一步發展及強化集團於中國手機遊戲開發及發行行業的地位。
根據灼識諮詢報告，發行自主開發的手機遊戲的總流水賬額由2015年的人民幣435億元大幅增加至2019年的人民幣1,538億元，預計到2024年將繼續增加至人民幣3,827億元。
集團的目標是透過擴大集團的遊戲開發能力及覆蓋範圍及增加進入市場的自主開發遊戲的數量，捕捉中國快速增長的手機遊戲行業。
此外，隨著整體手機遊戲行業發展，根據灼識諮詢報告，手機遊戲聯合發行行業的市場規模亦由2015年的人民幣250億元增加至2019年的人民幣944億元。
因此，集團的目標為透過擴展集團的第三方遊戲組合來進一步加強集團的發行能力，並透過將業務重點放在手機遊戲的開發及發行方面，以分散集團的收益來源。
集團計劃採取以下策略達成該目標：

1、提升遊戲開發能力及擴大遊戲組合

2、增強遊戲發行能力

3、建立一個綜合遊戲分銷平台

4、擴大地理覆蓋範圍及建立國際用戶基礎

06958 正荣服务
集團主席 黃仙枝
發行股本(股) 1,038M
面值幣種 美元
股票面值 0.002
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團是中國一家全國佈局、快速成長的綜合性物業管理服務提供商，為住宅和非住宅物業提供多樣化的物業管理服務。
全年業績:
集團的收益由2017年的人民幣272.9百萬元增長至2018年的人民幣456.3百萬元，增長率為67.2%，遠高於中指院所報告同期物業服務百強企業收益均值的增長率19.4%。
集團的收益進一步增加57.0%至2019年的人民幣716.2百萬元。
集團的淨利潤由2017年的人民幣20.3百萬元增長至2018年的人民幣39.5百萬元，增長率為94.6%，遠高於中指院所報告同期物業服務百強企業淨利潤均值的增長率26.0%。
集團的淨利潤大幅增長至2019年的人民幣109.2百萬元。

業務回顧
根據中指院的資料，2020年及2019年，按綜合實力1計，集團分別位列2020中國物業服務百強企業第19名和2019中國物業服務百強企業第22名。
根據中指院的資料，集團為中國增長最快的物業管理公司之一。
按2019年收益及淨利潤的增長率計，集團在2020物業服務百強企業首三十名中分別排名第十及第三，而按2018年收益及淨利潤的增長率計，集團在2019物業服務百強企業首三十名中分別排名第四及第七。
1根據億翰智庫的資料，集團於2019年被評為2019中國社區服務商成長性10強之一。

集團在中國提供物業管理服務逾15年。
集團認為集團廣泛的行業經驗使集團得以從眾多競爭對手中脫穎而出。
截至2019年12月31日，集團已實現了在全國四大區域的業務佈局，包括長江三角洲地區、海峽西岸地區、中西部地區、環渤海地區。
集團認為這四大區域具有人口聚焦、經濟活躍、城市發展前景看好等特點。
集團採取的發展戰略是進一步擴大集團在目前經營所在城市的市場份額，同時進軍四大區域中集團認為具有較大經濟發展潛力的新市場。
截至2019年12月31日，集團的在管項目達149個，覆蓋四大區域中的21個城市，在管總建築面積約為22.9百萬平方米，總簽約建築面積約為37.0百萬平方米。

集團通過物業管理服務、非業主增值服務和社區增值服務三條業務主線，為住宅和非住宅物業提供多樣化的物業管理服務。
集團已與正榮（特別是正榮地產集團）建立長期的合作關係，且於往績記錄期，正榮地產集團開發的物業全部由集團提供服務。
於2017年，集團亦開始向獨立第三方所開發項目提供物業管理服務。
除住宅物業外，集團的項目組合亦包括非住宅物業，如政府公建、寫字樓、工業園區和學校等。
集團通過提供涵蓋整個物業管理價值鏈的多方位高品質的綜合性服務，努力打造自身的物業管理服務生態體系。
集團的服務主要包括以下三類：

物業管理服務：集團向物業開發商、業主及住戶提供一系列的物業管理服務。
集團的物業管理服務主要包括住宅及非住宅物業的(i)清潔服務、(ii)安全秩序服務、(iii)園藝服務和(iv)工程維修服務。

非業主增值服務：集團向非業主（主要包括物業開發商）提供全方位的物業相關業務解決方案。
集團的非業主增值服務主要包括：(i)協銷服務（協助物業開發商展示及推廣其物業、清潔及保養、安全秩序及訪客管理）、(ii)為滿足集團客戶特定需求而按需要量身定制的額外定制服務、(iii)房屋維修服務、(iv)前期規劃及設計服務和(v)交付前檢驗服務。

社區增值服務：集團向業主和住戶提供社區增值服務。
集團的社區增值服務主要包括(i)家居生活服務、(ii)車位管理、租賃協助和其他服務和(iii)公共區域增值服務，以提升客戶居住體驗，促進客戶物業的保值和增值。

業務展望:

集團擬在現有市場地位的基礎上進一步擴大集團在全國的業務。
就綜合實力而言，集團致力於於中長期成為中國十大物業管理服務提供商之一。
為實現這一目標，集團已制定名為「1234方案」的業務策略。
根據該方案，「1」指就綜合實力而言，集團成為中國十大物業管理服務提供商之一的中長期目標；「2」指集團的雙物業類型業務模式；「3」指認為對未來成功至關重要的三項核心能力，即團隊合作、運營效率及創新能力；及「4」指集團目前運營並擬進一步擴展的四大區域。
更具體地說，集團擬實施以下策略：

1、擴大項目組合，探索戰略投資、收購及合作機會，擴大業務規模及市場份額

2、保持創新，不斷開發多元化的增值服務

3、通過升級信息技術系統，進一步提升運營效率，實現成本效益最大化

4、持續吸引、培養及保留人才

06966 中国万桐园
集團主席 趙穎
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 殯儀
公司業務 年內，集團主要從事在廊坊出售墓地及骨灰廊、提供其他殯葬相關服務及提供墓園維護服務。
全年業績:
集團的收益由2018年的人民幣43.4百萬元增加46.1%至2019年的人民幣63.4百萬元。

毛利即收益減銷售及服務成本。
集團2019年及2018年的毛利分別為人民幣50.6百萬元及人民幣36.4百萬元。

除稅前溢利由2018年的人民幣35.3百萬元減少5.6%至2019年的人民幣33.3百萬元。

集團的年內溢利及全面收入總額由2018年的人民幣28.2百萬元減少16.6%至2019年的人民幣23.6百萬元。
集團的淨利潤率由2018年的65.1%下降至2019年的37.2%。

截至2019年12月31日止年度，公司擁有人應佔溢利為人民幣23,551,000元（2018年：人民幣28,247,000元），較2018年減少人民幣4,696,000元或16.6%。

基於截至2019年12月31日止年度加權平均普通股數目1,000,000,000股計算的每股基本盈利為人民幣0.024元（截至2018年12月31日止年度每股基本盈利：人民幣0.028元）。

業務回顧
出售墓地及骨灰廊及提供其他殯葬相關服務

殯葬服務是集團收益的最大組成部分，佔截至2019年12月31日止年度集團收益的94.0%（2018年：92.2%）。

廊坊殯葬服務市場集中。
對集團殯葬服務的需求及集團的收益增長乃由廊坊及整個京津冀都市圈殯葬服務的整體需求帶動。
集團相信借助集團的聲譽、服務質素、維護良好及位置便利的設施，集團可在廊坊有效競爭。
公司對此業務會持續發展並擴張感到樂觀。

提供墓園維護服務

集團提供墓園持續維護服務，維持墓園美景，這是集團殯葬服務不可或缺的一環。
客戶簽訂購買墓地的銷售合約時提前支付維護費。
截至2019年12月31日止年度，集團自墓地維護服務的收益為人民幣3.8百萬元（2018年：人民幣3.4百萬元）。

業務展望:

以往，於2、3月以及清明節前後，均為集團殯葬服務銷售的高峰時期。
有鑒於最近新型冠狀病毒肺炎爆發的影響，集團的業務發展面臨重大挑戰。
雖然如此，集團仍會繼續秉持一直以來的信念，配合政府進行抗疫工作，並持續改善墓園運作及為客戶提供優質的服務。

透過採取以下策略，集團追求鞏固於廊坊的市場地位並擴大集團於京津冀都市圈及其他地區的業務。

鞏固於廊坊的市場地位

公司相信，擁有更優雅墓園環境及提供更溫暖、更多元化及人性化服務，將使公司能夠滿足客戶的不同需求及喜好。
因此，集團不斷進行升級改造並計劃進一步發展墓園，尤其是提升墓園環境、升級設施及使服務更多元化。
例如，集團已升級改造墓園正門、開始開發「松園」及進一步發展藝術墓地的劃定墓區。
於2020年，除上述墓園進一步發展外，集團計劃設計及提供其他類型的殯葬服務，例如壁葬、海葬及樹葬。
此外，集團擬透過與更多潛在客戶、社區及長者服務機構聯絡及溝通，以提高聲譽及推廣服務，例如邀請更多潛在客戶參與集團活動，並為長者舉辦康樂及體育活動。

此外，由於廊坊受京津冀都市圈整體發展帶動迅速發展，當地政府不斷推進城市規劃建設。
該過程中可能涉及村民搬遷及重新安置村民已故親屬骨灰事宜。
作為持證經營且服務完善的墓園，集團具備能力與場地，提供骨灰集體存放服務，以滿足當地政府城市發展計劃的需求，同時亦可擴大收益來源。
繼2018年骨灰廊銷售後，集團計劃積極配合及支持當地政府城市發展計劃，為受未來發展計劃影響地區的遷移骨灰提供集體存放服務。
鑒於政府城市規劃使該等骨灰集體存放服務的需求進一步增加，集團已投資約人民幣21.4百萬元，於其墓園完成建造另外三幢建築作為骨灰廊，於2019年9月取得不動產權證。
集團會善用新建之骨灰廊以繼續支持政府的城市發展計劃。

董事相信，上述項目將進一步鞏固集團於廊坊的市場地位。

擴大集團的業務範圍，提供殯儀服務

集團絕大部分收益來自殯葬服務，並與若干本地殯儀服務供應商建立穩定的業務關係，該等供應商將客戶轉介至集團。
然而，董事認為，由於逝者家屬一般傾向與較少服務供應商交涉，以確保過程中的每個階段順暢進行，整合殯儀及殯葬服務的一站式服務能帶來顯著的競爭優勢。
集團已於廊坊市殯儀館設立服務站點，並指派專員介紹有關墓園的服務、處理售前業務及向潛在客戶推廣及識別潛在客戶。

集團計劃在未來提供以下定製殯儀服務：(i)為客戶提供喪禮安排諮詢，並為彼等推薦若干殯儀服務套餐；(ii)與先人的家屬、殯儀館及火葬場聯絡，以安排先人遺體之接運；按照客戶意願為先人化妝及打扮；(iii)提供花圈及鮮花佈置，以及於葬禮上展示的特別裝飾；及(iv)根據客戶要求安排及舉辦喪禮儀式。

集團將從僅提供殯葬服務至提供綜合殯儀及殯葬服務，以繼續擴展其服務範疇。

深入發掘京津冀都市圈的殯葬服務市場

集團擬憑藉廊坊處於京津冀都市圈地區樞紐的戰略位置優勢深入發掘該地區（尤其是北京）的殯葬服務市場。
目前該地區日益融合，實惠墓址漸少，而隨著高速城際交通基礎設施網絡的興建，人口流動增大。
集團計劃投入更多營銷資源服務周邊城市，並與當地殯儀服務供應商進一步開展合作，將其作為集團的業務夥伴。
集團計劃於2020年與更多位於北京的殯儀服務供應商建立合作關係，向當地推廣集團的殯葬服務。
與此同時，集團計劃與當地殯儀館、醫院太平間建立合作，更直接、更迅速地接觸逝者家屬，第一時間做出反應，為潛在客戶提供優質的一站式殯儀及殯葬服務。

物色戰略夥伴及收購機會

集團現正主要透過內部增長建立業務。
展望未來，集團擬選擇性收購或投資殯儀服務供應商及墓園營運商等其他善終服務供應商或與之形成戰略夥伴關係。
集團的甄選標準基於（其中包括）品牌、所在地、土地成本、土地儲備及盈利能力。
由於人口密集的富裕省份對於優質善終服務的需求更高，故集團一般偏好該等省份的墓園。
具體而言，集團致力優先開發與京津冀都市圈善終服務供應商的業務擴張機會，為現有業務帶來協同效應，同時尋求其他區域的潛在收購或投資項目。
除殯葬下游產業外，集團亦努力尋求於上游產業發展（例如臨終關懷服務）以拓展商業空間及尋找戰略聯盟夥伴。
因此，董事相信，集團將為多元化客戶實現由老到葬的產業整合。

06968 港龙中国地产
集團主席 呂永懷
發行股本(股) 1,631M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團是一家位於長江三角洲地區的知名房地產開發商，專注開發及銷售主要作住宅用途並附帶相關配套設施的物業，包括商業單元、停車場及配套區域。
全年業績:
截至2019年12月31日止三個年度，集團的物業開發及銷售收益分別為人民幣433.9百萬元、人民幣1,659.6百萬元及人民幣1,978.0百萬元，複合年增長率為113.5%；集團的淨利潤分別為人民幣32.8百萬元、人民幣332.0百萬元及人民幣470.1百萬元，複合年增長率為278.6%。

業務回顧
集團是一家位於長江三角洲地區的知名房地產開發商，專注開發及銷售主要作住宅用途並附帶相關配套設施的物業，包括商業單元、停車場及配套區域。
總部位於上海，集團已成為活躍在長江三角洲地區（中國經濟最繁榮、最具活力的地區之一）的房地產開發商，並在該地區實現戰略性地區覆蓋，根據行業報告，該地區的經濟預期持續健康成長。

集團於2007年在常州成立，自此集團的業務已擴展至長江三角洲地區週邊城市，包括江蘇省常熟、鹽城及南通以及浙江省杭州、嘉興、湖州及紹興等城市。
憑藉集團在房地產開發領域的品牌、經驗及執行能力，集團於2018年進軍一線城市上海以及河南省和貴州省內多座主要城市。
根據行業報告，按2019年出售的合約建築面積計，集團在中國住宅物業市場的物業開發商中排名第83位。

秉承「用心創新、以誠築城」的核心價值觀，集團認為持之以恆的創新、各產品系列的優良質素及信譽已為集團在市場贏得良好的口碑。
集團的目標客戶群體主要包括(i)首次購房者，(ii)中端住房改善型購房者及(iii)高端住房改善型購房者。
根據當地市場需求及政府發展規劃，集團擬透過豐富產品系列及改善產品質量和設計，滿足不同目標消費者群體的需求。
集團於2015年至2018年期間獲得「守合同重信用企業」稱號、於2018年獲「常州市2018年第一次建築市場綜合大檢查綜合先進獎」及於2019年獲「2018年度常州明星企業」稱號及於2020年獲「2019年常州五星級明星企業」稱號。

於往績記錄期間，集團的收益來自4個城市的9個開發物業的物業開發及銷售。
截至2019年12月31日止三個年度，集團的物業開發及銷售收益分別為人民幣433.9百萬元、人民幣1,659.6百萬元及人民幣1,978.0百萬元；而集團的淨利潤分別為人民幣32.8百萬元、人民幣332.0百萬元及人民幣470.1百萬元。

集團擬繼續採取多元化土地收購策略，豐富及優化土地儲備，支持業務增長。
於往績記錄期間及直至估值日期，集團具有多元化項目組合，於22個城市擁有由集團附屬公司、合營企業及聯營公司開發的64個開發項目。
截至估值日期，集團於21個城市擁有由集團附屬公司、合營企業及聯營公司開發的53個開發項目，總土地儲備為5,444,423平方米，包括(i)可銷售及可出租建築面積260,806平方米的已竣工項目；(ii)總建築面積4,751,721平方米的開發中物業；及(iii)總建築面積431,896平方米的持作未來開發物業。
集團認為，多元化的土地收購策略將令集團強化深耕長江三角洲地區及戰略性拓展至新市場的業務策略，增加戰略要地的土地儲備。

業務展望:

集團的目標是成為中國一流住宅物業開發商。
為達致此目標，集團擬實施以下策略：

1、深耕長江三角洲地區，戰略性拓展該區域以外的華中地區等其他新市場

2、持續採納多元化獲地策略，豐富集團的土地儲備

3、持續改善產品的質量及設計，調整集團的產品定位，以符合不斷變化的市場需求，為客戶創造價值

4、持續提高運營及成本效率

5、透過系統培訓計劃、主動招聘及有競爭力的薪酬方案吸引、挽留並激勵人才

06969 思摩尔国际
集團主席 陳志平
發行股本(股) 5,830M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 電子消費品
公司業務 集團為提供霧化科技解決方案的全球領導者，包括基於ODM製造加熱不燃燒產品的電子霧化設備及電子霧化組件，擁有先進的研發技術、雄厚的製造實力、廣泛的產品組合及多元化的客戶群。
全年業績:
集團的收益由2016年的人民幣707.3百萬元增加至2019年的人民幣7,610.6百萬元，複合年增長率為120.8%。
集團的年內溢利及全面收益總額由2016年的人民幣106.2百萬元增加至2019年的人民幣2,173.8百萬元，複合年增長率為173.5%。

業務回顧
根據弗若斯特沙利文的資料，於2019年，按收益計，集團是全球最大電子霧化設備製造商，佔總市場份額的16.5%。
集團通過創新及領先的霧化科技解決方案運營兩個主要業務板塊：(i)為若干全球領先煙草公司及獨立電子霧化公司（如日本煙草、英美煙草、Reynolds Asia-Pacific、RELX及NJOY）研究、設計及製造封閉式電子霧化設備及電子霧化組件，及(ii)為零售客戶進行自有品牌開放式電子霧化設備或APV的研究、設計、製造及銷售。

電子霧化設備市場發展迅速，自其出現以來，在全球範圍內越來越受歡迎。
根據弗若斯特沙利文的資料，以出廠價按收益劃分的全球電子霧化設備市場的市場規模以29.7%的複合年增長率自2014年的18億美元快速增長至2019年的67億美元，且預期將以27.7%的複合年增長率進一步增長至2024年的227億美元。
該市場增長主要由電子霧化設備的技術創新、功能豐富及安全性增強所驅動。
隨著技術的發展及對生產開發的投資增加，電子霧化設備在配置、霧化口感、功率、風格等方面變得更加先進及多樣化。
在如此活躍及多樣化的行業中，煙草公司及獨立電子霧化公司推出大量電子霧化設備，以尋求更大的電子霧化市埸份額。
根據弗若斯特沙利文的資料，全球有超過1,200家電子霧化設備製造商。
就收益而言，儘管前五大參與者佔總市場份額的30.5%，而於2019年，就收益而言，前十大參與者佔不到一半的總市場份額，且大多數電子霧化設備製造商為中小型企業。
為順應該趨勢及維持集團的現有市場份額，集團已專注於開發、製造、推廣及銷售電子霧化設備，以及改進電子霧化技術。

集團強大的研發能力對於建立及維持集團的市場領先地位至關重要。
集團不僅關注科學研究，亦關注其在集團產品中的實際應用。
集團的研發平台由三個獨立部門（即基礎研究院、技術中心及技術產業化中心）組成，各部門專注於相關研究領域的不同層面，即自基礎研究探索、發展基礎知識以及引發新思維至應用科學理論進行新技術研發及項目孵化，並進一步應用及測試相關技術，以大規模生產集團的產品。
憑藉綜合研發平台，集團可進一步建立並推廣集團的技術品牌。
集團於2016年推出第一代加熱技術，並進一步推出第二代加熱技術「FEELM」，其將金屬薄膜與陶瓷導體相結合，從而在材料和結構科學方面實現提升。
於2018年9月，「FEELM」榮獲《煙業通迅》（Tobacco Reporter）及Vapor Voice Magazine授予「金葉獎」。
此外，於2019年10月，就2018年之收益而言，集團成為自2013年以來前五大電子霧化設備製造商中唯一一家獲中國國家知識產權局授予「中國專利獎」的企業，表彰集團有關多孔陶瓷製備技術及應用的專利。
「中國專利獎」乃中國最負盛名的專利獎項之一。
該獎項的選擇標準包括專利質量、技術先進性、應用及保護措施、社會效益以及發展前景等多個維度。
於2019年11月，就集團的實驗室安全性及質量而言，集團亦獲中國合格評定國家認可委員會頒發「實驗室認可證書」。
該認可的範圍包括集團實驗室進行化學分析、物理性能測試和產品質量測試等的能力。
集團建立自有技術品牌的能力成為其他競爭者的進入壁壘，亦有助於維持集團於電子霧化行業的領先地位。

於研發過程中，集團考慮未來大規模生產的可行性及提高生產效率及盈利能力的可能解決方案。
因此，集團可將集團的研發成果轉化為創新及多樣化的電子霧化設備。
作為中國最早霧化科技解決方案提供商之一，憑藉多年的經驗，集團以完善的生產系統及成熟的供應鏈管理而聞名。
此外，集團已建立一個全球客戶網絡，由全球領先煙草公司及獨立電子霧化公司組成。
集團的大部分銷售為對50多個海外國家的出口，主要包括美國、日本及歐洲國家。
集團與主要客戶的穩固關係不僅使集團可維持集團的現有業務規模且亦可於不同產品及應用方面提供發展機遇。
集團已擴大集團的產品組合（從封閉式電子霧化設備到自有品牌開放式APV）以把握各種及未來市場機遇。
憑藉研發及整合創新技術的優勢，集團可在產品技術、結構及設計方面實現改進，從而根據集團客戶的需求提供電子霧化設備。

業務展望:

集團的目標為打造全球領先的霧化科技平台，從而通過廣泛應用促進霧化科技的創新及發展。
尤其是，集團計劃實施以下策略以實現集團的目標（除非另有訂明，該等策略將由集團業務運營的現金撥付）：

1、提升研發能力以維持集團的領先地位及支持集團的長期業務發展

2、提升生產能力以及運營及生產效率

3、滲透現有客戶及吸引新客戶以增加集團不同領域的市場份額

4、尋求戰略併購以及合適的業務合作

06978 永泰生物－Ｂ
集團主席 譚錚
發行股本(股) 515M
面值幣種 美元
股票面值 0.001
行業分類 生物科技
公司業務 集團是中國一家領先的細胞免疫治療生物醫藥公司，13年來專注於T細胞免疫治療的研發和商業化。
全年業績:
集團的年內虧損由截至2018年12月31日止年度的人民幣34.9百萬元增加至截至2019年12月31日止年度的人民幣109.1百萬元。

業務回顧
根據弗若斯特沙利文報告，集團的核心在研產品EAL是中國首款獲准進入II期臨床試驗的細胞免疫治療產品，也是於最後實際可行日期唯一獲准進入實體瘤治療II期臨床試驗的細胞免疫產品。

EAL屬多靶點細胞免疫治療產品，在癌症免疫治療的臨床應用方面積累了超過十年的往績，並對多種癌症有治療效果。
集團於2006年起開展有關EAL的研究，對細胞培養體系和方法進行了改進，並開發出具有獨立知識產權的、用於生產EAL細胞的專有技術平台。
在其以往的臨床應用中，EAL已在預防腫瘤復發和維持患者的長期存活方面具有效用，且倘與化療一併使用，治療功效證明較單獨化療為佳。

集團選擇了預防肝癌術後復發作為EAL臨床試驗的臨床適應症。
2018年中國肝癌的新增病例超過40萬，佔全球肝癌新增病例的44.9%。
此外，中國肝癌的五年生存率僅有12.1%，遠低於所有癌症40.5%的五年平均生存率。
根據弗若斯特沙利文報告，除手術及介入治療外，中國目前無可供使用的藥物及方法能夠預防早期肝癌復發及延長早期肝癌患者無復發生存期及總生存期。

集團計劃把EAL短期內商業化，在中國細胞免疫治療市場中享有強大的先發優勢。
根據弗若斯特沙利文報告，預計中國細胞免疫治療市場的規模將由2021年人民幣13億元增加至2023年人民幣102億元，複合年增長率為181.5%，並預計將於2030年達至人民幣584億元，由2023年至2030年的複合年增長率為28.3%。
中國細胞免疫治療行業的監管環境於2016年經歷了巨大的轉變，所有細胞免疫治療產品均須按藥品的監管制度通過國家藥監局的審批程序。
由於集團在本領域具有長期的積累，對該行業前景具有更深層次的理解及前瞻性預測，集團先於競爭對手在2015年就提交了EAL的IND申請，並獲得了藥品審評中心受理，2017年10月獲得IND批件，2018年9月入組第一例EALII期臨床試驗患者。
截至最後實際可行日期，EALII期臨床試驗已入組患者161例。

集團的產品鏈覆蓋非基因改造細胞、基因改造細胞、腫瘤多靶點治療細胞、腫瘤單靶點治療細胞等全線細胞免疫治療產品。
除EAL產品外，集團的主要在研產品包括CAR-T細胞系列及TCR-T細胞系列。

集團的CAR-T-19注射液在研產品在研究人員於彼等發起的臨床研究中，於2017年6月至2018年9月有63名患者接受治療，完全緩解率超過90%。
集團提交以B細胞急性淋巴細胞白血病(B-ALL)為臨床適應症的在研產品IND申請，已於2019年8月獲藥品審評中心接納處理。
集團於2019年11月收到藥品審評中心的回饋意見，並建議集團補充若干有關臨床前研究的資料。
集團已根據藥品審評中心的回饋意見展開補充研究。
集團預期於2020年6月提交補充研究資料完成IND申請。
倘藥品審評中心同意集團作進一步提交，集團預期於2020年底前開始CAR-T-19在研產品的臨床試驗。
根據集團用於治療血液癌症的CAR-T-19注射液在研產品模型，集團正研究旨在克服於腫瘤微環境中免疫抑制機制的新型CAR-T細胞產品（如CAR-T-19-DNR），以及旨在克服CAR-T細胞治療的高復發率的產品（如aT19）。
就集團的TCR-T細胞產品管線而言，集團有若干在研產品處於臨床前研究階段。
集團已經完成NY-ESO-1TCR-T細胞在研產品的藥效研究。
集團計劃於2021年中前為CAR-T-19-DNR、aT19及NYESO-1TCR-T在研產品提交IND申請。

集團的技術核心團隊由資深腫瘤免疫學家組成，具有強大的專業性和行業前瞻性和敏感性。
早在2015年，在中國將細胞免疫治療作為第III類醫療技術管理時期，他們既已帶領團隊完成了EAL的臨床前研究並申請了IND，使得EAL成為中國第一個進入II期臨床試驗，對實體瘤進行細胞免疫治療的產品，為產品商業化爭取了大量時間。
集團建立了從早期研發、臨床前研究、臨床研究直至商業化生產和管理的研發組織結構，使得產品研發能夠快速推進。

集團已建立細胞免疫治療產品研發所需的先進基礎技術平台，包括無血清細胞培養及擴增技術平台、基因改造及轉導技術平台、抗原特異性T細胞體外擴增技術平台，以及質粒及病毒載體的生產及純化技術平台。
此外，集團亦已建立臨床試驗組織管理平台、細胞運輸物流平台，以及適合細胞免疫治療產品的GMP級別生產質量管理平台。

集團位於北京的研發及生產中心總面積逾7,500平方米，主要進行在研細胞免疫治療產品的臨床前及臨床研發，並支撐在研產品上市後早期生產需求，所有設施均已取得北京市藥檢所發出的潔淨廠房（區）檢驗報告書。
集團的實驗室一年可處理約40,000份樣本，滿足兩至三年內研發管線的臨床試驗需求，以及前期EAL商業化的生產需求。
此外，集團亦於韓國建立了一個研發中心，重點開發下一代癌症免疫治療產品。

針對EAL的六小時運輸半徑，集團已在上海、廣州等地籌備成立研發及生產中心，覆蓋全國主要人口中心，加速臨床試驗進度，並滿足未來商業化需求。

業務展望:

集團計劃奉行下列業務策略：

加速EAL的臨床試驗進程，提前進行商業化佈局 

加速擴大EAL適應症的研究工作 

加速管線產品的臨床前研究工作，儘早推動進入臨床試驗階段 

提升技術平台，進一步豐富產品管線 

發展外包病毒載體生產及早期研發服務業務 

在內生增長的基礎上，擴大戰略合作，發掘併購機遇

07200 ＦＬ二南方恒指
07202 ＦＬ二南方Ｎ５０
07205 ＦＬ二　三星恒指
07210 ＸＬ二易亚中概股
07221 ＦＬ二华夏恒指
07222 ＸＬ二未来标普
07225 ＦＬ二未来东证
07228 ＦＬ二　三星国指
07230 ＦＬ二ＧＸ国指
07231 ＦＬ二ＧＸ恒指
07233 ＸＬ二南方沪深三
07242 ＦＬ二易方达恒指
07261 ＦＬ二华夏纳一百
07266 ＦＬ二南方纳指
07267 ＦＬ二华夏国指
07272 ＸＬ二华夏沪深三
07288 ＦＬ二南方国指
07299 ＦＬ二南方黄金
07300 ＦＩ南方恒指
07302 ＦＩ易方达恒指
07312 ＦＩ　三星恒指
07315 ＦＩ未来东证
07321 ＦＩ华夏恒指
07322 ＸＩＧＸ标普
07328 ＦＩ　三星国指
07331 ＦＩ华夏纳一百
07333 ＸＩ南方沪深三百
07335 ＦＩ南方Ｎ５０
07336 ＦＩＧＸ恒指
07341 ＦＩ华夏国指
07362 ＦＩＧＸ国指
07373 ＸＩ华夏沪深三百
07388 ＦＩ南方国指
07500 ＦＩ二南方恒指
07522 ＦＩ二华夏纳一百
07568 ＦＩ二南方纳指
07588 ＦＩ二南方国指
08001 东方汇财证券
集團主席 林樹松
發行股本(股) 432M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 證券
公司業務 集團主要業務為提供：經紀服務，包銷及配售服務，證券及首次公開發售融資服務，放貸服務及投資控股。
全年業績:
二零一九年之總收益約為34,700,000港元（二零一八年：29,800,000港元），較二零一八年增加4,900,000港元或16.4%。

集團錄得權益股東應佔溢利淨額約4,200,000港元（二零一八年：虧損2,100,000港元）。

業務回顧
集團之主要業務包括提供(i)經紀服務；(ii)包銷及配售服務；(iii)孖展融資服務；及(iv)借貸服務。
於二零一九年，在下半年艱難的經營環境下，與二零一八年相比，集團仍錄得收益增加約4,900,000港元或16.4%至約34,700,000港元，主要由於借貸服務之利息收入增加。

誠如於過往發表之報告所述，集團及管理層正努力透過多種渠道發展其業務。
然而，集團之業績表現乃受到包括香港及環球經濟環境、利率變動及香港證券市場成交額等外部因素影響。
同時，集團已轉撥現有可用資源至借貸業務，以為股東帶來最大回報並確保風險受控。

因此，來自經紀服務之佣金收入將繼續直接相應於整體股票市場之成交量，而包銷及配售收入則相應於市場集資活動、集團可參與行使包銷及配售活動之數目及╱或客戶擬籌集之資金規模。
此外，集團來自孖展融資服務之利息收入將視乎客戶之投資及財務所需而定。
上述外部因素乃集團控制範圍以外，故此集團之財務表現容易受到波動。

業務展望:

展望未來，預期集團之收益將透過來自包銷及配售服務之佣金收入及提供經紀相關服務之服務收入的貢獻而進一步增加，而倘整體經濟環境並無嚴重惡化，借貸服務之利息收入將保持穩定增長。
於二零二零年首三個月，集團已完成多項配售交易，並確認相關佣金收入。
有關資料載於已刊發之二零二零年第一季業績報告。

08003 世大控股
集團主席 吳美琦
發行股本(股) 3,253M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要從事(i)物業業務；(ii)林產業務；(iii)一般買賣；及(iv)廣告業務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得營業額約441,778,000港元，較去年持續經營業務的營業額約230,039,000港元增加約92.04%。

業務回顧：

智能廣告及鐵路媒體業務

－智能廣告業務

集團附屬集團深圳智訊派信息科技有限集團（「深圳智訊派」）與許多主流媒體加強合作，大幅增加智能廣告和媒體服務。

－鐵路媒體業務

鐵路廣告主要業務包括：(1)廣州鐵路雜誌《廣鐵悅行》；(2)可用於推廣產品及增加雜誌流量的廣鐵悅行雜誌微信小程序；及(3)用於銷售及營銷商品及產品的微信電商平台。

種植及農林產品銷售業務

集團已進一步洞悉垂直價值鏈，並注意到宏觀經濟狀況令農產品利潤率偏低及持續下降。
集團將尋求透過加工農產品方式開發大眾市場消費產品的機會，以擴大收入來源及獲取較純林業產品更高的利潤率。
理想情況下，此業務分部將由農產品逐步轉向商業化產品。

貿易（供應鏈）業務

集團為以市場為導向的客戶提供一站式供應鏈解決方案，為彼等提供最具成本效益的解決方案以滿足其採購需求。
集團提供多元的定製服務及解決方案，包括產品組合優化、訂購及採購、清關及物流管理，以根據客戶自身的規格幫助客戶在市場上尋求最佳採購選項。

物業業務

集團擁有一項位於中國四川省樂山市之物業。
該物業包括一處地盤面積約3,111.96平方米（「平方米」）之商住發展地盤。
物業建築面積約為28,251.82平方米（包括地庫），由住宅、商業、地下停車場及設施等四個類別組成。

業務展望:

集團的盈利能力及業務增長受當前宏觀經濟狀況影響。
然而，由於全球供應鏈重組以及消費者行為大幅轉變，集團管理層團隊將會進行全面調研。

集團亦將透過整合其採購網絡及專注不受消費者情緒波動影響的產品，繼續發展供應鏈解決方案業務。
在環境不明朗的情況下，集團專注廣泛應用於不同行業的產品，以減少對任何行業的福祉的依賴。
為降低作為供應鏈解決方案提供商而帶來的風險，集團將尋求技術投資機會以開發其自有品牌產品，及直接參與上游製造階段及下游分銷及零售以確保更大程度共享溢利及充分利用其豐富經驗。

集團的長期策略為開發自有品牌產品及環球分銷網絡，並對全球供應鏈、廣告業務及其他高增長潛力業務進行投資。

08005 裕兴科技
集團主席 李強
發行股本(股) 2,073M
面值幣種 港元
股票面值 0.025
行業分類 電子消費品
公司業務 集團主要從事生產、銷售及分銷以消費市場為目標之信息家電及相關產品、證券交易及投資於金融工具、銷售電子元件、塑膠及雜項產品以及物業出租。
全年業績:
於回顧年度，集團截至二零一九年十二月三十一日止年度（「年內」）之整體收益約325,300,000港元，較去年減少18.8%。
 

集團年內錄得公司擁有人應佔溢利約41,500,000港元（二零一八年：公司擁有人應佔虧損約397,900,000港元）。
 

業務回顧
集團的信息家電業務主要從事銷售及分銷信息家電及相關產品。
集團目前投放到市場的有高清機頂盒（「機頂盒」）、混合雙模機頂盒、互聯網電視（「OTT」）╱ 全球網絡電視（「IPTV」）機頂盒以及搭載Android操作系統的機頂盒等。
由於市場競爭激烈，集團在面臨機遇的同時也需要面臨嚴峻的挑戰。
年內，集團整體收益約325,300,000港元，較去年減少18.8%。

在中國市場，集團年內減少向外包生產商銷售原材料至約80,200,000港元（二零一八年：約100,600,000港元），導致中國市場的整體收益較去年減少19.9%至約87,600,000港元。

在海外市場，集團與多家現有電訊營運商及系統集成商繼續保持著良好的合作關係。
集團在澳洲、巴西、俄羅斯、西班牙等國持續供貨予客戶。
同時，集團於歐洲積極開拓新的市場。
雖然年內部分海外客戶的銷售訂單增加，但澳洲市場的收益較去年減少20.5%至約138,900,000港元。
因此，年內海外市場的整體收益較去年減少12.8%至約192,100,000港元。
 

作為香港地區IPTV機頂盒主要供應商之一，集團依然與一名香港電訊營運商及香港一家知名的影視節目供應商保持合作關係。
然而，由於香港市場漸趨飽和，集團年內在香港市場的整體收益較去年減少36.0%至約45,600,000港元。

在IDC業務方面，集團致力為國內外知名企業提供可靠的數據中心設施服務。
於年內，集團IDC租賃產生的租金收入約27,300,000港元（二零一八年：約28,400,000港元）。
關於集團在美國建設其首個IDC的項目，集團於二零一九年四月與一家美國私人公司訂立第一期工程的施工合約，合約金額約62,500,000美元（相當於約487,500,000港元），項目目前正進入施工階段，第一期工程預計於二零二零年上半年交付使用及第二期工程預計於二零二一年完成。
由於IDC業務仍處於投資階段，集團將繼續在此業務配置資源。

在投資業務方面，集團年內於二級市場及私募基金作出若干投資。
本著以價值投資為策略，集團於二級市場選取的投資產品以控制風險及保持合理盈利預期為投資目標。
保值及資產增值是集團的長期投資承諾。
同時，集團亦不時檢討及管理其投資組合。
於年內，儘管年內股票市場波動，但集團仍錄得於損益賬按公平值處理的金融資產╱負債之公平值淨收益約70,300,000港元（二零一八年：公平值淨虧損約325,300,000港元）。
 

業務展望:

二零二零年國際環境預期複雜多變、貿易摩擦頻發、面對跌宕起伏的市場和激烈的行業競爭，未來將面臨更加嚴峻挑戰。
集團作為全球最早進行寬頻機頂盒產品研究開發的公司之一，憑藉多年技術積累以及自主研發能力，未來集團將會在主打產品及性能上不斷改進和提升，積極開發新的產品、發掘新市場、把握新機遇，保持強勁的競爭優勢。
集團通過大力拓展海外中小型運營商市場以增加集團營業收入，及提升集團信息家電業務的整體毛利率。
期待集團信息家電業務在不久的將來再創佳績。

集團積極佈局發展國際性IDC及雲計算技術業務。
 5G時代已來，萬物智聯開啟。
 5G網絡超大帶寬、海量連接、超低時延，將帶來更快、更密集的數據流， IDC將成為5G網絡的基石。
在人工智能、雲計算、物聯網、虛擬現實等新興技術的推動下，數據量爆炸式增長，雲計算和大數據服務需求強勁，基於5G的IDC建設將快速推進。
集團希望憑著其在大中華地區及國際市場上的業務網絡及行業信譽，致力於為國內外知名企業提供安全可靠的數據中心設施和服務。
集團將積極在核心城市和地區進行IDC業務國際化佈局，為大型企業建立國際雲計算數據中心，以及為大中華地區中小企業提供國際雲計算一體化解決方案，助力本地客戶和出海企業實現業務創新和商業成功。
 

在IDC業務，於二零一九年四月完成一期工程總包招標工作，目前正進入施工階段，第一期工程預計於二零二零年上半年交付使用及第二期工程預計於二零二一年完成，及後集團將會開展在美國籌建第二個數據中心的可行性研究工作。
此外，誠如公司日期為二零一九年七月二十九日之公告進一步所述， 270,000,000股認購股份已按認購價每股認購股份0.30港元成功發行予兩名認購人。
認購事項之所得款項淨額約80,800,000港元已於年內全數用於建設集團在美國首個IDC。
集團通過預備在美國建立集團的第一個IDC，有關項目將擴大集團的IDC組合，開拓新的收入來源，有望不久的將來提升集團的整體盈利能力。
未來，集團亦將積極尋求多方面的合作，無論是國內、香港、以至海外市場通過新建或併購，務求把集團發展成為大數據時代下國際知名的雲計算領軍企業。

現時2019冠狀病毒病（「COVID-19」）爆發已於香港以至全球顯著影響實體和經濟活動。
集團正面臨由COVID-19爆發引起的嚴峻挑戰。
儘管如此，集團管理層及全體員工將弘揚敬業、精業、樂業、創業精神，以工匠精神持續為客戶提供優秀的信息家電產品及高質素IDC服務。
於二零二零年，集團管理層及全體員工將躬身入局、踏實做事，朝著既定目標奮勇前進，著力譜寫集團發展新篇章！

08006 华泰瑞银
集團主席 -
發行股本(股) 463M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 出版傳媒
公司業務 集團主要從事(i)透過互聯網及旅遊雜誌提供廣告宣傳服務、舉辦活動服務及出版雜誌之旅遊媒體業務；(ii)向一家於中國發行之知名財經雜誌提供內容及廣告宣傳服務；(iii) 證券投資；及（iv) 放債。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之總營業額由去年的94,500,000港元增加12,900,000港元或13.6%至107,400,000港元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之毛利為50,100,000港元，較二零一八年的44,600,000港元增加5,500,000港元或12.3%。
本年度之毛利率約為46.7%（二零一八年：47.2%），較去年減少0.5%。

業務回顧
旅遊媒體業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，旅遊媒體業務錄得營業額76,800,000港元，較二零一八年之71,100,000港元增加8.0%或5,700,000港元。
該金額佔集團於回顧年度總營業額之71.5%。

於本年度，該業務錄得分部溢利10,700,000港元，較去年之9,200,000港元增加1,500,000港元或16.3%。

行業回顧

隨著旅遊業不斷採用及接納技術及數字渠道，線上旅遊交易的增長速度幾乎是整體市場的兩倍。
鑒於移動端交易的快速增長，這一趨勢使得對線上旅遊總預訂量預測由二零一八年的實際6,420億美元增加至二零二一年的8,380億美元。
除幾個國家外，亞太地區的旅遊市場總增長與全球多個旅遊市場一樣，超過經濟總體收益。
簡而言之，按當地貨幣計算，亞太地區旅遊市場的增長速度快於GDP。

截止二零二一年，全球數字廣告支出預計將超過3,750億美元，但TTG的傳統內頁印刷廣告預訂量呈持續下降趨勢。
不僅TTG面臨該情況，這一趨勢將影響全球所有傳統印刷媒體公司。

財經雜誌業務

該業務之營業額為27,500,000港元，佔集團於回顧年度總營業額之25.6%。
於本年度，該業務之分部虧損為2,500,000港元。

證券投資

於二零一九年十二月三十一日，集團持作買賣投資之總市值約為5,200,000港元並錄得公允值虧損約1,800,000港元。

放債業務

該業務營業額為3,100,000港元，佔集團本年度總營業額的2.9%。

業務展望:

冠狀病毒疾病的爆發可能會對二零二零年的業績造成影響。
上半年的盈利能力或會有所下降。
身處中美貿易戰中，二零二零年的前景充滿不確定性。
相較二零一九年，全球經濟增長將有所放緩。
如此加上保護主義情緒抬頭，將使形勢更加複雜及使全球經濟前景趨於動蕩。

為應對該等挑戰，集團將繼續審慎優化策略及監察外部環境及內部資源以滿足集團的業務發展。

08007 环球战略集团
集團主席 -
發行股本(股) 91M
面值幣種 港元
股票面值 0.5
行業分類 有色金屬
公司業務 集團經營下列之互補業務：

策略性投資於合適之科技及應用項目；

商品貿易；

提供天然氣供應；

設計及建造新能源發電設備、能源儲存系統及電力設備、技術開發、技術服務及技術轉移； 及

鋼支撐軸力伺服系統租賃及技術服務。
全年業績:
集團自二零一九年一月一日至二零一九年九月三十日期間錄得收益約為330,995,000港元，相比截至二零一八年十二月三十一日止年度約為108,716,000港元，自二零一九年一月一日至二零一九年九月三十日期間毛利約為12,410,000港元，相比截至二零一八年十二月三十一日止年度約為6,048,000港元，以及自二零一九年一月一日至二零一九年九月三十日期間虧損淨額約為63,662,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度持續經營業務的虧損約為82,911,000港元。

業務回顧
自二零一九年一月一日至二零一九年九月三十日期間，買賣銅之商品貿易業務產生約68,691,000港元的收益，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則約為64,529,000港元。
於二零一九年開始的商品貿易業務的石化產品貿易自二零一九年一月一日至二零一九年九月三十日期間產生收益約226,379,000港元。

自二零一九年一月一日至二零一九年九月三十日期間，集團之天然氣及管道安裝服務銷售產生的收益約為30,923,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度約為42,147,000港元。

自二零一九年一月一日至二零一九年九月三十日期間的總營運開支包括銷售及分銷開支、一般及行政支出以及財務成本，約為50,814,000港元，截至二零一八年十二月三十一日止年度的總營運開支約為88,839,000港元，減少43%，乃由於財務成本減少約17,494,000港元（乃由於來自一間附屬公司之非控股股東及其關連方的貸款在於接近二零一八年底還款後大幅減少）及購股權開支約7,804,000港元所致。

集團自二零一九年一月一日至二零一九年九月三十日期間之財務成本約為8,203,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約25,697,000港元），其包括一間附屬公司之非控股股東及其關連方所提供非即期免息貸款之推定利息開支、銀行借貸利息、不可換股債券及指定按公平值計入損益之可換股債券。

自二零一九年一月一日至二零一九年九月三十日期間之虧損減少28%至約63,662,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則虧損約88,431,000港元。
自二零一九年一月一日至二零一九年九月三十日期間之虧損減少乃主要由於就流動及非流動資產（即商譽、物業、廠房及設備、無形資產以及應收貸款）作出的減值虧損的淨影響及上述原因所致。

業務展望:

二零二零年前景可能被中美貿易持續緊張趨勢，人民幣匯率，全國去槓桿情況的不確定性所籠罩，甚至中國房地產市場放緩將可能阻礙經濟增長。
集團管理層將迎接該等挑戰並將繼續優化集團所有當前業務分部的營運效率，尤其是著重發展保險經紀業務及石化商品貿易業務，逐步推進商品物聯網服務。

同時，集團將嚴謹地透過併購、業務合併及擴張尋求新的潛在增長機會，以維持集團之增長及盈利能力。

08008 新意网集团
集團主席 郭炳聯
發行股本(股) 2,323M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團主要從事提供數據中心、設施管理、網上應用及增值服務，系統之安裝及保養服務。
全年業績:
截至2017年6月30日止財政年度的公司股東應佔溢利為6.298億港元，較上個財政年度上升8,080萬港元。

集團年內收益為11.418億港元，較上個財政年度上升1.428億港元。
毛利率為62%，即毛利為7.041億港元。
撇除其他收益及虧損的影響，公司股東應佔基礎溢利為5.544億港元，較上個財政年度上升4,440萬港元，即按年9%增幅。

業務回顧：

互聯優勢

互聯優勢從一個具領導地位的國際雲端服務供應商為將軍澳 MEGA Plus 和沙田 MEGA Two 取得新合約，並以該兩處作為其業務擴張的據點。
同時，互聯優勢繼續進行多個主要擴展及提升項目，以鞏固其作為香港數據中心服務主要營運者的市場地位。

旗艦設施 MEGA Plus 已建成，且滿意紙已於2017年6月發出。
為主要客戶而進行的裝修工程於2017年8月展開。
該設施是善用集團營運數據中心的豐富經驗而設計的，並透過對客戶最新需要的了解，可靈活應付各類客戶就不同彈性程度及電力功率密度的需要。
設施可於電力運作上達至能源效益，發揮最佳的節能效用，合符環保要求。
MEGA Plus 亦是將軍澳地區唯一設在數據中心專屬用地的數據中心，且不受用途限制。
此設施有別於將軍澳工業邨內鄰近建設於禁止以任何形式分租的補貼土地上的數據中心。

改造整幢沙田 MEGA Two 為專用數據中心的項目已進入最後階段，足證該改造項目對於關鍵任務營運上有高規格要求的顧客甚具吸引力。

旗艦數據中心 MEGA-i 於區內備受推崇，其優化項目現正進行，並預計2018年完成，該優化項目將可提升電力功率容量和密度以及網絡連接，以應付新客戶及現有客戶增加的要求。

除投資於擴大新增容量外，集團亦繼續提升旗下現有的數據中心，同時投放額外資源於銷售推廣，以提高客戶服務質素。

新意網科技及 Super e-Network

截至2017年6月30日止年度內，新意網科技取得總值約2,000萬港元的新合約，當中包括安裝保安監察系統、衛星電視共用系統及資訊科技系統。
展望未來的財政年度，新意網科技對其保安監察及衛星電視共用系統業務維持樂觀，同時會不斷尋找機遇，以擴充其服務範疇。

Super e-Network 繼續開拓其商場無線區域網絡基建供應的業務及相關增值服務，並將繼續為其寬頻設施及Wi-Fi 服務擴展至不同行業。

業務展望:

憑藉良好的業務表現基礎，新意網將繼續善用其強勁的流動資金及財務資源，務求獲得更佳盈利及取得更好的業務進展，從而於中期至長期為股東帶來更高回報。
儘管業內新競爭對手可能增加，惟顧客需求仍然強勁，因此，集團對其數據中心業務維持樂觀展望。
集團將密切觀察行業競爭情況及環球經濟發展，按情況調整業務策略。
互聯優勢將繼續評估新的發展機會，包括利用新增數據中心空間及優化現有設施以擴大據點。
新意網科技及 Super e-Network 將進一步擴展其優質服務至新據點，同時提升服務組合。

08009 华夏能源控股
集團主席 陳海寧
發行股本(股) 59M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要業務為一般貿易（包括市場採購技術及電子產品）、液化天然氣產品貿易、投資於金融資產及提供放貸。
全年業績:
集團於截至二零二零年三月三十一日止年度之收益約370,938,000港元（二零一九年：527,241,000港元）。
集團於截至二零二零年三月三十一日止年度之毛利約7,460,000港元（二零一九年：12,271,000港元）。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得虧損約293,000港元（二零一九年：溢利5,525,000港元）。

業務回顧:

液化天然氣（「液化天然氣」）產品貿易

集團之液化天然氣貿易分類為集團之主要收益來源，其產生收益約337,753,000港元（二零一九年：244,601,000港元）。
該分類之業績約6,809,000港元（二零一九年：6,486,000港元）。

一般貿易

一般貿易收益約33,185,000港元（二零一九年：282,392,000港元）。
本年度貿易應收款項預期信貸虧損模型項下之減值虧損約1,881,000港元（二零一九年：無）。

投資於金融資產

本年度之按公允值計入其他全面收益（「按公允值計入其他全面收益」）之金融資產的公允值變動約2,789,000港元（二零一九年：4,942,000港元）。
於本年度，並無出售按公允值計入其他全面收益之金融資產之虧損（二零一九年：264,000港元）。

放貸

放貸並無錄得收益或業績（二零一九年：分別248,000港元及248,000港元）。

業務展望:

集團將採取審慎方法密切監察營商環境，並透過開拓新商機以增強競爭力。
此外，集團將更為審慎地分配資源以識別並把握合適之證券及╱或債券投資機會，並試圖為集團帶來更多回報。

08011 百田石油
集團主席 趙智勇
發行股本(股) 3,354M
面值幣種 港元
股票面值 0.04
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要業務則為勘探、開採及開發石油及天然氣及提供技術服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團並無產生營業額（二零一八年：無）。
二零一九年集團錄得公司擁有人應佔虧損淨額約港幣88,611,000元（二零一八年：約港幣40,694,000元）。

業務回顧:

菲律賓中呂宋天然氣項目

中呂宋天然氣項目原來二零一二年工作計劃乃涉及重新進入Victoria-3井及鑽一口新井，後來由於鑽機供應問題致令此計劃擱置。
代之，項目管理層為新鑽井計劃進行了更深入的數據支援性研究工作。
而後因上文提及的延誤，項目已獲能源部批准就目前勘探期內的次階段延期至二零一九年十一月九日。
於二零一九年十二月三十一日，公司一間全資擁有之附屬公司與一名獨立第三方簽訂了具有法律約束力之諒解備忘錄（「諒解備忘錄」），據此，公司的附屬公司已同意以港幣1元代價出售新運通國際有限公司及其於中呂宋天然氣項目持有89%權益之附屬公司的全部股權（「「出售交易」）。
由於相關百分比率（比率的定義參閱《創業板上市規則》第19.07條）小於5%，因此，該出售交易並不構成《創業板上市規則》第19章規定之須予公佈的交易。
報告期後，於二零二零年六月十九日，出售交易已完成。

菲律賓San Miguel煤礦項目

San Miguel煤礦項目已進入開發階段。
建設第二階段道路之計劃原已開展，令汽車可通行道路延伸至首採區，但後因須待監督環境保護之政府機構發出伐木准證而暫停。
建設工程可於伐木准證發出後立即恢復。

菲律賓南宿霧油氣項目（「SC49」）

SC49項目位於菲律賓中部宿霧島南端。
於二零零九年七月中國國際礦業石油有限公司（「中國國際礦業」）獲得SC49區塊80%的參與權益，並成為SC49項目的操作方。
集團於二零一二年十月間接收購中國國際礦業51%之已發行股本，並於二零一四年四月增購額外12%。
於收購完成後，集團最終擁有該項目50.4%之實際權益。

二零一九年一月十一日，中國國際礦業石油有限公司（「CIMP」）與菲律賓買家Greater Alegria OilInc.（「GAO」）簽訂原油銷售合同。
二零一九年四月，GAO派遣第一艘船抵達宿務，開啟運油工作。
目前仍在持續中。
除GAO之外，Tom's Power Petroleum Distributor Inc.（「TPPDI」）也不定期運油，另有多家潛在買家與CIMP接觸，目前潛在買家正在進行油樣分析。

依據二零一九年單井流量所更新的生產預測及同年五月至七月的一系列正面測試結果，CIMP判斷生產井附近部署新井較為有利，結合油藏及地質分析結果，CIMP部署了新井，並完成了租地工作。

二零一九年七月，潛在合作方與CIMP接觸，表達了在井場區域興建年產75萬桶的小型煉廠的意向，並完成可行性評估及初步煉廠配置規劃。
進一步合作正在研擬當中。

二零一九年十一月，CIMP向能源部提交了二零二零年工作計劃及預算。
CIMP預計在二零二零年先鑽三口生產井，另外視鑽井結果預計多鑽一口生產井。
鑽井物料及後續生產設備陸續採購中。

二零一九年十二月，另有潛在合作方與CIMP接觸，希望能妥善利用原油生產的伴生氣，想在井場安裝LPG設備，生產罐裝LPG，供宿霧市場銷售使用。
目前潛在合作方正在進行方案設計。
進一步合作正在研擬當中。

業務展望:

雖在準備生產同時，公司將會繼續評估潛在項目的商業可行性，特別對中小型油田進行評估，另儘管資本市場對石油項目投資日趨謹慎，公司將繼續力求從金融市場取得運營資金。

公司於財政年度就油氣項目作出減值虧損約港幣85,244,000元（二零一八年：約港幣37,000元）。

於報告期末，集團管理層委聘獨立專業估值師協助集團管理層釐定集團於合營企業權益之可收回金額。
可收回金額根據使用價值計算釐定。
這些計算使用了基於集團管理層批准的財務預算的現金流量預測。
現金流量超過二十二年（2018年：二十二年）使用估計增長率3%（2018年：3%）。
現金流量採用每年15.05%（2018：16.15%）的折現率進行折現。

08012 环宇物流（亚洲）
集團主席 楊廣發
發行股本(股) 480M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 倉儲物流
公司業務 集團創立於一九九零年，為香港發展成熟的物流服務供應商。
全年業績:
截至二零一六年十二月三十一日止年度，集團錄得除稅後純利約23,500,000港元，較截至二零一五年十二月三十一日止年度除上市開支及稅後純利約12,800,000港元大幅增加約83.5%。

業務回顧：

集团能於二零一六年獲取卓越成就，全賴多年來建立的穩健基礎。
二零一五年對本公司是充滿挑戰的一年。
在收益方面，二零一五年較二零一四年減少7.2%。
最大業務分部快速消費品（「快速消費品」）產生的收益較二零一四年減少20.9%。
集团的團隊在二零一五年克服重重困難後日漸壯大，以在二零一六年繼續迎難而上，力求進步。

集团在二零一六年不斷努力並取得成果，以質量實踐本集團堅定不移的目標。
集团憑藉二零一五年所建立的堅實基礎（如獲頒ISO9001:2008質量認證）打造更多成就。
在二零一六年，集团成功維持一間跨國上市醫療保健公司的分銷中心地位。
同年，除經認證的包裝中心地位外，集团更在倉儲及送貨等服務方面，成功認證為全面的供應鏈物流服務提供商。

食品與飲料（「食品與飲料」）分部成為集团二零一五年的新重點業務。
食品與飲料作為新業務的收益僅在二零一五年已躍升185.5%。
整體而言，二零一六年收益、現有客戶及新業務錄得增長，以及冷鏈物流業務得以成功開拓，反映集团的努力耕耘已取得豐碩的成果。

業務展望:

除拓展服務範圍外，集团同時加強落實營銷策略及資訊科技系統。
去年，集团更新了公司網站，刊印新傳冊，並刊登雜誌廣告及安排公司車輛車身廣告。
集团已制定企業資源計劃（「ERP」）系統，並不斷改良，以適應不斷轉變的物流業發展趨勢，期待集團在市場上的知名度及份額有所提升。

於二零一七年，集团將轉移重心至去年業績令人鼓舞的快速消費品分部。
香港的消費品市場於二零一六年呈現顯著增長。
集团按照消費者的喜好改變，轉移業務重心至快速消費品分部。
本公司已準備就緒在二零一七年實現驕人業績。

08013 ECI TECH
集團主席 吳泰榮
發行股本(股) 1,600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 公司為投資控股公司。
其主要營運附屬公司從事提供安裝及保養服務。
於截至二零一九年八月三十一日止年度，集團開始經營有關提供保安護衛服務的新業務。
全年業績:
集團截至二零一九年八月三十一日止年度的收益約為95,522,000港元（二零一八年：約89,786,000港元），而毛利約為 27,443,000港元（二零一八年：約23,306,000港元）。
年內溢利約877,000港元（二零一八年：1,124,000港元）。

業務回顧：

自二零零三年起，集團一直於香港向住宅及商業樓宇提供主要應用於中央控制監控系統的ELV解決方案服務，以提升監控與安全。
ELV解決方案涵蓋了所有新的現代技術，這些技術日益成為每棟建築中必不可少的系統，如閉路電視、火警系統、公共廣播系統、音頻╱視頻解決方案、門禁、停車場系統和會所管理系統。
集團的專家為來自私營及公營界別的客戶提供顧問、設計、整合、安裝及保養服務，包括一系列視聽及安全系統。

於二零一九年，集團已為來自私營界別及政府部門（如香港警務處、渠務署、康樂及文化事務署及機電工程署等）的不同客戶承接各項安裝及保養項目。
於截至二零一九年八月三十一日止年度，部分主要項目已完工，例如升級大埔污水處理廠的監控及數據採集系統、升級大埔污水處理廠的程控邏輯控制器、提供青山醫院的門禁及監控系統以及在青馬大橋供應及安裝風速表及相關設施。

就保養工程而言，集團經常對政府政策作出迅速回應，以識別並把握機會擴大其市場份額。
集團受惠於近期政府在港珠澳大橋的基礎設施發展。
集團於年內獲授予為期三年的保安系統及SCADA系統的保養工程。

為緊隨最新的技術知識及提供更佳服務質量，集團將繼續發掘全球各項潛在業務夥伴合作。
於截至二零一九年八月三十一日止年度，集團已成功與一家香港知名停車場系統簽訂分銷協議。
透過此合作，集團可憑藉新系統及所得技術進一步擴大其客戶基礎。
儘管如此，集團於日後將會繼續在世界各地發掘新商機。

除擴展經營業務外，集團一直不斷多元化其業務範疇。
於截至二零一九年八月三十一日止年度，集團的附屬公司取得第一類保安公司牌照，並已開始在香港仔中心、青衣藍澄灣及將軍澳海翩滙等地透過提供保安員提供保安護衛服務。
預期保安護衛服務於不久將來將成為主要營運分部之一。

業務展望:

除現有的ELV解決方案外，集團不斷擴展其業務範疇，並且於本年度開始提供保安護衛服務。
該新的營運分部帶來商機、產生現金流並且在保安服務方面為集團帶來協同效應。
在未來，集團旨在向私營及公營界別提供一個包含保安設備安裝、保安設備保養及保安護衛服務在內的一站式保安服務。

集團多年來一直從事保安系統行業，集團了解集團的客戶對市場對現有的固定保安以外的全面監控系統的需求。
有鑑於此，集團正計劃設立培訓中心，以培訓保安人員及提供一站式解決方案。
此外，集團將與第三方合作，為建築業人士提供職業安全及牌照課程。
因此，這可以成為招聘及培訓相關專業人員的新渠道，為行業注入新的血液。

集團相信，影響本世紀的下一個重要舉措將會取決於互聯網及嵌入式技術。
換言之，IOT現已逐漸成為集團生活各方面的一部分。
因此，集團收購了星火科技集團有限公司的股權，藉以與Terminus (Beijing) Technology Company Limited建立合作夥伴關係。
該項收購的目的是向香港的客戶提供IOT解決方案、安裝及保養服務，從而節省能源及資源以及提升保安效率。
星火科技集團有限公司一直在業務發展方面均獲得良好進展，其現時有多個項目正處於討論階段中，集團計劃於二零一九年完成交易。

最後，集團將持續投資開發集團的內部能力，並與其他商業夥伴合作，借助綜合性平台以全新的方式提供一站式ELV解決方案及保安護衛服務，從而產生長期可持續的股東價值增長。

08016 长虹佳华
集團主席 趙勇
發行股本(股) 1,455M
面值幣種 港元
股票面值 0.025
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要業務為提供專業全面IT解決方案及服務，以及分銷IT企業產品、數碼產品、自有品牌產品及相關零部件。
全年業績:
二零一八年，集團實現收益約22,098.08百萬港元，較上財年同期增長5.11%；二零一八年毛利率3.76%，較上財年同期上升約0.11個百分點。
二零一八年股東應佔溢利錄得約270.15百萬港元，較上財年同期增長約10.48%，基本每股盈利為10.51港仙，較上財年同期的9.51港仙增加1.00港仙。

業務回顧
二零一八年世界經濟整體溫和增長，主要發達經濟體經濟維持相對強勁的增長，但經濟動能有所放緩，美國保護主義和單邊主義抬頭，國際經貿規則出現深刻調整趨勢。
受國內外環境重大變化的影響，二零一八年中國經濟下行壓力增大，但通過定向寬鬆的貨幣政策和更加積極的財政政策，中國經濟總體平穩，穩中有進。
人工智能、區塊鏈、大數據、雲計算、物聯網等各類新技術正在加速產業創新應用，數字化轉型已成為市場的主旋律。
二零一八年集團實施線上線下全渠道拓展營銷網絡策略，加強渠道細分管理，深度挖掘渠道價值。
同時持續深化戰略升級，完成在大數據、雲服務、硬軟件底層架構上的業務佈局，形成較好的業務規模、市場地位和良好的上下游口碑；互聯網分銷業務夯實基礎業務和優化升級網絡平台，構建網絡化立體分銷平台和生態系統。
二零一八年度集團主營業務規模和盈利繼續保持穩定增長。

集團不斷強化基礎管理，持續加強信息化建設和業務流程改造優化，提升運營效率。
繼續堅持嚴格的信用管理和應收賬款管理，由於應收賬期較長的電商銷售業務擴大及IT企業產品銷售增長，全年回款速度放緩，應收周轉比上財年同期略有減慢。
因年底集中採購，本財年末存貨餘額較去年同期上升。
集團持續加強費用管控，分銷及銷售費用較去年同期基本持平，行政開支因增加技術人員和費用投入較去年同期明顯上升，融資成本因貸款利率上浮較去年同期上升。

截至二零一八年十二月三十一日止，公司三個經營分部的營業額及溢利分析如下（人民幣匯率波動可能會影響分部的數量╱百分比）：

IT消費者產品分銷業務：應對PC市場需求持續下滑及電商擠壓，集團加強核心廠商協同及電商合作，並引進新產品線，發揮渠道資源優勢，在營銷模式和規模上進行擴展。
該業務營業額較去年同期增長2.26%至11,053.22百萬港元，業務溢利增長6.43%至206.90百萬港元。

IT企業產品分銷業務：積極拓展新品牌、新產品線，加強與上游廠商在雲業務的合作和佈局，與現有業務形成有機組合。
基於國際領先的大數據分析技術，挖掘分析渠道資源和行業需求，深化雲計算、大數據、人工智能等技術為基礎的解決方案行業應用和拓展。
該業務營業額較去年同期增長25.46%至6,976.55百萬港元，業務溢利增長18.72%至304.74百萬港元。

其他業務：因智能手機銷售下滑，該業務營業額較去年同期下降12.59%至4,068.31百萬港元；因清理LBS產品庫存形成損失，該業務溢利下降13.62%至12.00百萬港元。

業務展望:

展望二零一九年，全球經濟增速將放緩，經濟不確定性、不穩定性因素增多。
中國面臨的外部環境依然嚴峻，中國經濟依然面臨較大下行壓力。
但隨著宏觀政策逆向調節力度加大，政策效應的持續釋放，預計2019年下半年經濟運行將趨好轉，全年將呈現「前低後穩」的增長態勢。
中國將持續推動大數據、雲計算、人工智能、物聯網、5G等新一代信息通訊技術與產業的深度融合應用，催生新技術、新產品、新產業、新業態、新模式。
二零一九年，集團繼續推動向IT綜合服務商的戰略升級，持續推進「全渠道，專業化，新分銷，成長好夥伴」的經營策略，並在此基礎上以「專業深耕，價值成長」為經營方針建立新型IT綜合服務體系，致力打造和擴充自主知識產權解決方案；通過提升技術實現和服務能力，持續推動價值增值，增強服務客戶的能力；想方設法增加客戶和渠道的粘性，貼近終端，貼近客戶；幫助客戶實現數字化轉型，同時為股東作出更大貢獻。
集團正籌劃在中國大陸投資建設第三方電子商務平台，如有實質進展，公司將及時公佈有關詳情。

08017 捷利交易宝
集團主席 劉勇
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團的主要業務活動為向客戶提供前台交易系統服務、行情數據服務及其他服務。
全年業績:
集團於報告期間，收益51,752,730港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：46,311,429港元），較同期增加約11.7%。

於報告期間，溢利為13,025,105港元（於同期：虧損17,697,740港元）。

於報告期間，每股基本盈利為2.74港仙，而於同期的每股基本虧損為4.06港仙。

業務回顧
於報告期間，集團透過交易寶提供的主要服務可分為五類，即(1)前台交易系統服務；(2)行情數據服務；及(3)托管及雲基礎設施服務；(4)綫上預約開戶服務及；(5)如ESOP等增值服務，其為集團的主要收益來源。
集團的收益增加5,441,301港元或11.7%至51,752,730港元（同期：46,311,429港元）。
於報告期間，集團與14家香港券商簽署新前台交易系統服務合約。
集團的開放式證券交易平台軟件交易寶公版註冊用戶數增加約32,000個或28.6%至約144,000個（截至二零一九年三月三十一日的註冊用戶數：約112,000個）。

於報告期間，集團已持續加強旗下的一體化證券交易平台服務，緊貼監管及新行業規定步伐。
於證券及期貨事務監察委員會於二零一九年六月二十八日刊發的通函中，已知會中介其自二零一九年七月五日起將接納若干通過互聯網進行的非面對面開戶方式。
自此，越來越多券商為擴展客戶基礎而將面對面開戶轉變為使用綫上非面對面開戶。
集團已開發一套綫上開戶系統，幫助客戶高效地處理其開戶申請。
於報告期間，綫上開戶服務增加約1,188,000港元或91.1%至約2,492,000港元（同期：1,304,000港元），合共27家券商已使用集團的綫上開戶系統。

於報告期間，集團的開放式證券交易平台軟件交易寶公版不斷推出新的版本，其主要向各類投資者提供市場數據。
交易寶公版向透過首次公開發售參與新股認購的投資者提供全面的首次公開發售（「首次公開發售」）資訊。
集團已公布自二零一九年八月起交易寶公版的註冊用戶數。
於二零二零年四月三十日，交易寶公版的註冊用戶數已超過150,000個。
納入首次公開發售資訊新特點（「新股通」）的交易寶公版已成為投資者獲取香港首次公開發售行情數據的重要工具。
除個人投資者之外，許多專業市場從業者（例如首次公開發售項目的保薦人及包銷商）亦喜愛使用此產品。
為讓更多香港投資者瞭解集團的服務，集團於二零二零年五月在香港的金融中心中環啟動有關新股通的戶外廣告項目。
於報告期間，交易寶公版的收益約為3,270,000港元，較同期增加172.5%（同期約為1,200,000港元）。

業務展望:

鑒於市場對股票及期貨的創新交易解決方案的濃厚興趣，因此，集團將致力進一步加強其提供一體化證券交易平台服務的業務。
集團將繼續經營核心業務。
集團已為提升交易寶系統所需資金作好準備，希望憑藉升級後的系統吸引更多機構客戶，以抓緊業務擴張的機會並創造更高回報。

自二零一八年起，集團建造跨境雲基礎設施，並已幫助若干有遠見的機構客戶將其服務系統轉移至雲端。
近年，集團已持續就雲設施增加投資。
由於爆發新型冠狀病毒（「2019新型冠狀病毒」），越來越多機構客戶了解到將服務系統轉移至雲端的必要性。
本公司預計將有更多機構客戶將面對面服務轉為面向互聯網的服務。

集團的全球期貨交易平台系統（「AiBSTrader」）嬴得客戶信任，有兩名期貨合約交易商選擇AiBSTrader作為其交易服務系統。
於報告期間，合共逾230,000張期貨合約通過AiBSTrader進行交易。
AiBSTrader為一個創新的全球期貨交易系統，具備APP/PC/MAC系列交易前端。
AiBSTrader涵蓋主流的期貨交易所，並支援期權市場交易。
通過接入合作夥伴功能強大的客戶交易風險控制系統及多市場結算系統，集團可為期貨合約交易商提供一個集前台、中台及後台於一體的解決方案。
於二零二零年三月三十一日，四名有意向的客戶正考慮選用集團的解決方案。
管理層相信，越來越多期貨合約交易商將於來年使用集團的交易平台系統。

08018 汇财金融投资
集團主席 田一妤
發行股本(股) 1,261M
面值幣種 港元
股票面值 0.005
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團主要於香港從事提供金融交易軟件解決方案、提供其他資訊科技及互聯網金融平台服務、提供轉介服務、借貸業務及資產投資。
全年業績:
集團於年內之收益約為73,837,000港元（二零一八年：約70,126,000港元），較上一個財政年度增加約3,711,000港元或5.3%。
集團於年內之毛利約為53,670,000港元（二零一八年：約50,304,000港元），較上一個財政年度增加約3,366,000港元或6.7%，與收益增加一致。
集團於年內之毛利率約為72.7%（二零一八年：約71.7%）。
集團於年內錄得除稅後虧損淨額約20,839,000港元（二零一八年：約15,203,000港元）。

業務回顧：

提供金融交易軟件解決方案

於年內，金融交易軟件解決方案業務分部仍為集團的主要收入來源並錄得穩定增長。
集團主要營運附屬集團亞網貢獻的來自外部客戶的分部收益約為63,691,000港元（二零一八年：約58,311,000港元），增加約5,380,000港元或9.2%。
由於收益增加，本業務分部產生的除稅前溢利由二零一八年約21,405,000港元增加至二零一九年約23,443,000港元，增加約2,038,000港元或9.5%。

提供其他資訊科技及互聯網金融平台服務

於年內，提供其他資訊科技及互聯網金融平台服務業務分部錄得來自外部客戶之分部收益約116,000港元（二零一八年：約868,000港元）及錄得虧損約2,034,000港元（二零一八年：約5,927,000港元）。
為改善本業務分部的銷售表現，集團將繼續以多樣化方式提供其他資訊科技服務，如向新客戶提供系統遷移服務。
集團將把握機會豐富提供其他資訊科技服務及互聯網金融平台服務業務的客戶基礎，以提升其行業競爭力。

借貸業務

於年內，借貸業務分部產生之收益約為9,924,000港元（二零一八年：約8,818,000港元），相當於增加約1,106,000港元或12.5%。
於年內本業務分部錄得除稅前虧損約10,550,000港元（二零一八年：除稅前溢利約1,064,000港元）。
於本年度之虧損主要由於應收貸款及應收利息之預期信貸虧損撥備分別增加約12,312,000港元（二零一八年：無）及約233,000港元（二零一八年：無），經計及(i)於二零一九年十二月三十一日已逾期之應收貸款增加；(ii)於年內各借款人的應收貸款及應收利息的歷史還款記錄；及(iii)違約率概率因借款人未能於到期時向集團還款而增加。

提供轉介服務及提供企業財務諮詢服務

於年內，提供轉介服務業務分部並無簽訂合約，因此並無產生收益（二零一八年：無）。
於年內及直至本年報日期，集團一直在招聘合資格人員以重新開始其從事提供企業財務諮詢服務的業務。
由於企業財務諮詢服務業務分部於本年度並無簽訂合約，因此並無產生收益（二零一八年：無）。
於年內，由於經營此業務分部的行政成本而錄得虧損約964,000港元（二零一八年：約1,284,000港元）。

資產投資

於年內，集團並無增加證券投資，集團亦無收到持作買賣的上市證券投資的股息收入（二零一八年：無）。
由於年內香港股市波動，已就集團的證券投資確認按公平價值計入損益的金融資產的公平價值淨虧損約為1,039,000港元（二零一八年：約2,021,000港元）。

其他投資

於二零一九年十二月三十一日，集團之各投資價值概無超過集團於二零一九年十二月三十一日總資產的5%或以上及集團之投資.

業務展望:

在中美長期貿易緊張、香港政治及社會動盪，及近期爆發新型冠狀病毒疫情的影響下，香港金融市場於二零二零年趨於黯淡。
預計整體營商環境以及銀行及經紀行運營將受到不利影響。
然而，對亞網客戶（主要為中型至大型經紀行及銀行）的整體影響可能有限，且彼等對亞網的金融交易軟件解決方案的需求仍然強烈。
透過在資金方面準備提升亞網系統，集團希望憑藉升級後的系統吸引更多客戶以抓住業務擴張的機會並創造更高回報。

借貸業務為集團另一項核心業務分部。
鑒於香港金融市場及經濟環境的不穩定局面，集團將於來年採取審慎的方式授出新貸款，積極收回應收貸款及利息。

二零二零年的全球經濟前景面臨著諸多挑戰，該等挑戰或會加劇香港金融市場的動盪局勢。
為應對香港的潛在不利經濟環境，集團將致力於透過合理精簡成本以提高其營運效率，從而維持彼於市場的競爭力，並將與集團經驗豐富的金融科技人才繼續追求卓越產品及服務。
集團認為，業務分部多元化可維持穩健的財務狀況並促進集團可持續發展。
日後，集團將積極把握與各領域的更多商業夥伴進行合作與收購的機會，以擴大其業務規模並為股東帶來可持續的回報。

08019 皓文控股
集團主席 徐愛妮
發行股本(股) 215M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要從事放債以及電子零部件加工及貿易。
全年業績:
於本年度內，集團錄得經審核綜合收益約人民幣63,065,000元（二零一八年：人民幣74,676,000元），較二零一八年減少約15.5%。

本年度集團經審核綜合虧損約為人民幣25,313,000元（二零一八年：人民幣9,755,000元），較相應年度增加約人民幣15,558,000元或159.5%。

業務回顧：

於截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」）內，集團繼續將重心放在放債業務以及加工及買賣電子零部件業務。
集團從事放債業務，向個人及企業客戶提供有擔保及無擔保貸款。
集團提供個人貸款、按揭貸款及企業貸款。
於本年度內，放債業務所賺取的利息收入達約人民幣31,787,000元，佔總收益約50.4%。
同時，集團從事採購、加工及銷售計算機及智能手機相關電子零件及部件，如CPU、LED屏幕面板、硬盤及智能手機芯片組及鏡頭。
於二零一九年，集團向加工中心投入資源以維持銷量增長。
於本年度內，電子零部件加工及買賣業務賺取的收益約為人民幣31,278,000元，佔總收益之49.6%。

業務展望:

由於中美貿易戰及本地政治衝突持續升溫或會削弱消費者及投資者情緒，故香港於二零二零年的經濟前景將面臨更嚴峻的挑戰。
由於近期的社會動盪及新型冠狀病毒的爆發，經營環境仍舊艱難且競爭激烈。
儘管面臨挑戰，集團對其貸款組合的定位感到滿意，並將繼續採取審慎但合理的風險管理政策以維持風險與回報之平衡。

雖然不明朗的外圍因素將可能限制集團於本財政年度的增長，集團認為集團更加投入到電子部件加工及貿易業務對實現產品升級實屬重要及必要，並對業務採取了各種成本節約及質量改進措施。
集團相信將有能力應對即將到來的挑戰並可為其股東保持長期的盈利增長。
集團亦將探索其他潛在投資機會，以擴闊收益來源。

08020 宏海控股集团
集團主席 何超蕸
發行股本(股) 2,473M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 航運及港務
公司業務 集團主要從事向香港及中國之上市及非上市公司提供企業融資顧問服務、提供乾散貨航運及物流服務及提供IP自動化及娛樂業務。
全年業績:
本財政年度，集團之收益較去年約95,240,000港元減少約48.03%至約49,500,000港元。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得公司擁有人應佔經審核虧損淨額約39,510,000港元（二零一九年：虧損淨額約18,970,000港元）。

業務回顧
企業融資顧問服務

集團自身定位為持續致力躋身香港活躍企業融資顧問服務供應商行列。
集團向其客戶提供一系列全面企業融資顧問服務，包括：

(i)就上市規則、GEM上市規則以及收購守則提供意見；

(ii)根據上市規則、GEM上市規則及收購守則規定之上市發行人交易出任獨立財務顧問；

(iii)就併購活動及其他企業活動提供意見；及

(iv)就公司復牌提供意見。

本財政年度內，由於市場氣氛不穩定及全球經濟復甦步伐緩慢，企業融資行業仍然具有挑戰性。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得來自企業融資顧問服務的收益（不包括公司間內部交易）約4,070,000港元（二零一九年：約3,260,000港元），較二零一九年同期增加約24.85%。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團的企業融資顧問服務錄得虧損淨額約2,440,000港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度錄得虧損淨額約4,410,000港元。
鑒於集團企業融資業務持續虧損的財務表現，集團已於二零二零年二月十七日與集團的前執行董事黃錦華先生訂立認購協議，而黃先生有條件同意初步向企業融資分部注資2,500,000港元，以支援企業融資業務分部的持續業務營運。
於本報告日期，交易尚未完成。
於注資完成後，企業融資分部將由集團及黃錦華先生分別擁有約18%及約82%權益，且集團企業融資分部的財務業績將不再綜合計入集團的財務報表。
上述交易詳情於本報告「關連交易」一節披露。

乾散貨航運及物流服務

本年度對集團的乾散貨航運及物流服務業務（「航運業務」）而言是一個嚴峻時期。
由於(i)美國與伊朗之間的關係日益緊張，增加了開展乾散貨航運業務的政治風險，且集團於設計可行且有利可圖的航運路線方面受到更多限制，導致集團在航行期間航運閒置時間更長，最終影響了集團的利潤率；(ii)持續的中美貿易戰導致相互徵收進口關稅，對中美之間的貨物進出口貿易造成不利影響；(iii)二零一九年全球乾散貨船隊增長導致乾散貨航運業競爭愈發激烈，連同全球消費者需求收縮影響了集團與客戶保持現有服務費水平的能力，甚至作為小型市場參與者難以挽留現有客戶或開發新客戶；(iv)自二零二零年一月起針對航運業實行的若干法規進一步影響了集團的利潤率；及(v)自二零二零年年初以來全球爆發新型冠狀病毒（COVID-19）疫情（「疫情」）對全球經濟以及消費者對商品及服務的需求造成重大不利影響，且最終導致集團的業務進一步惡化，集團對乾散貨航運及物流服務業務採取觀望態度，而集團將於本財政年度下半年專注推動集團輕資本相對較高的物流業務。

鑒於上述因素，集團於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得收入約44,760,000港元（二零一九年：約91,980,000港元），較二零一九年同期減少約51.34%。
集團錄得經營虧損約28,760,000港元（二零一九年：經營虧損約8,350,000港元）。

有關航運業務的商譽減值虧損

集團已就集團於航運業務的投資計提商譽（「商譽」）減值虧損約26,810,000港元（「商譽減值」（二零一九年：約）18,190,000港元），相當於商譽的全部餘下賬面值。

導致商譽減值的理由

由於上述因素，相較去年，集團的航運業務於截至二零二零年三月三十一日止年度進一步錄得經營虧損。
此外，疫情已對全球經濟以及消費者對商品及服務的需求造成重大不利影響。
公司獲悉，二零二零年年初爆發冠狀病毒後，全球範圍內已經並將繼續採取一系列預防及控制措施（「控制措施」），並已對商業及經濟活動造成影響。
截至本報告日期，疫情一直反復襲擊全球，尤其是美國、南美、印度及中國，預期將在世界範圍內繼續實施控制措施。
自疫情以來，全球失業率持續上升並維持高位。
公司認為，該情況可能至少會持續短至中期，並將對可支配收入及消費者信心產生不利影響，預期進而將導致消費疲軟。
公司注意到，自二零二零年初起爆發的疫情及隨後中美有關若干政治事件的價值衝突已導致中美關係日益緊張，預期中美貿易戰的發展以及全球貿易環境將更具不確定性。
公司概不確定中美貿易戰及疫情以及消費市場復蘇程度，但預期復蘇將放緩且循序漸進。
此外，由於受二零一九年乾散貨船隊出現預期之外的快速增長，導致市場上乾散貨船隊產能過剩，從而需要更多時間以利用有關產能過剩連同航運業監管及合規環境收緊的綜合影響，就像集團這樣的小型市場參與者而言，難以於可預見未來扭轉集團乾散貨航運業務的表現，因此，公司已考慮暫時擱置集團的乾散貨航運業務，同時將專注集團輕資本相對較高的物流業務至少一個中期，以防止相對較高資本型的乾散貨航運業務的任何潛在進一步虧損。

根據自二零二零年初的上述發展，公司已知悉航運業務商譽減值的明顯跡象及於中美貿易戰及疫情之影響逐步改善前，下調集團航運業務的5年預測財務業績（「經調整預測」）及減少未來現金流量屬合理。
商譽減值為乾散貨航運及物流服務業務的記錄賬面值超出其可收回金額。
根據估值師評估，截至二零二零年三月三十一日，航運業務使用價值的估值為零。

釐定航運業務的使用價值

公司已委聘獨立專業估值師（「估值師」），以於釐定航運業務使用價值（「使用價值」）的可收回金額時根據經調整預測按收入法使用貼現現金流量模式編製航運業務於二零二零年三月三十一日的現金產生單位估值（「估值」）。

董事會謹此強調的估值的若干主要假設載列如下：

估值中已採納稅前貼現率18.50%，其為估計加權平均資本成本（「加權平均資本成本」）；

由於基於過往年度的歷史表現航運業務收入呈下降趨勢，及鑒於全球乾散貨航運及物流市場持續波動，航運業務表現改善的時間存在重大不確定性，故於估值中應用零永續增長率（二零一九年：零）;

由於公司已決定將乾散貨航運業務擱置至少一個中期，而僅保留輕資本相對較高的物流業務，因此公司管理層預期，於二零二一年航運業務收入將較二零二零年航運業務的表現進一步減少逾50%。
於整個餘下預測期內，從二零二二年至二零二五年的年增長率估計為3％。

航運業務於二零一九年三月三十一日的估值（「過往估值」）及二零二零年三月三十一日的估值之間的主要差異

於將估值與過往估值進行比較時，公司認為(i)估值師於估值中採納的估值方法與過往估值相同；(ii)估值中的加權平均資本成本的等式及計算與過往估值一致；(iii)所採用的稅前貼現率由截至二零一九年三月三十一日的22.14％減少至截至二零二零年三月三十一日的18.5％；(iv)截至二零二零年三月三十一日航運業務的預計財務表現有所下滑。

貼現率減少乃主要是由於公司特定風險由截至二零一九年三月三十一日的6％增加至截至二零二零年三月三十一日的8％；無風險利率由截至二零一九年三月三十一日的1.47％減少至截至二零二零年三月三十一日的0.78％；及預期負債比率╱預期權益比率的分配差異，於二零一九年三月三十一日及二零二零年三月三十一日分別為10:90及15:85。

除估值師於進行估值時所應用的公司特定風險額外增加，以反映航運業務未來表現的不確定性風險（尤其是暫時擱置乾散貨航運業務）外，估值所用的其他參數乃主要基於相同假設及可資比較公司的甄選標準作出，且市場資料乃摘錄自過往估值的相同來源。
價值的任何變動均由於正常的市場資料波動所致。

估值所採納的加權平均資本成本價值與過往估值相比並無重大差異，因此，估值與過往估值之間的主要差異實質為估值所用更為悲觀的經調整預測與過往估值所用的過往年度預測（「過往預測」）之間的差異。

IP自動化及娛樂業務

宏海控股集團有限公司之附屬公司Wider Yield Limited為新成立的娛樂體驗公司，致力於IP自動化及體驗娛樂業務。
將科技融入文化及娛樂，包括「IP」、「體驗」、「娛樂」、「自動化」及「場景」5個關鍵要素。
公司與供應商共同營運，該等供應商擁有製造其合作夥伴Despicable Me、MINIONS、Koukou、迪士尼、兔斯基、Teddy 8 Friends、WE BARE BEARS及Nonopanda等國際知名IP品牌列表產品的許可權。
集團於香港、中國內地、澳門及台灣的服務包括產品、自動化機器、景觀設計、咖啡館及活動運營。
集團的宗旨是成為一流的IP娛樂體驗運營商，為世界各地的人們帶來樂趣及娛樂體驗。
於二零一九年十一月在慈雲山中心及於二零一九年十二月在Westwood開設了前2家香港營運點，品牌名為「Ganawawa」。
其乃自自動化禮品機、主題遊戲機、狂歡節遊戲機以及零售店提供不同產品的IP主題體驗中心。
於回顧期間，IP自動化及娛樂業務自二零一九年十一月開業以來產生收益約669,000港元。
自開業以來，IP自動化及娛樂業務錄得除稅後虧損約3,350,000港元。
虧損乃主要由於COVID-19疫情爆發、Wider Yield Limited之Ganawawa店舖收入急劇下跌、二零二零年二月的銷售較二零二零年一月減少91%。
於二零二零年二月至三月期間，兩間店舖關閉23天。

業務展望:

集團將繼續監察集團的乾散貨航運及物流服務業務以及IP自動化及娛樂業務。

就集團的乾散貨航運及物流服務業務而言，集團已考慮暫時擱置乾散貨航運業務，而集團將繼續推動集團輕資本相對較高的物流服務業務。

對於集團的IP自動化及娛樂業務，由於COVID-19疫情爆發，Wider Yield Limited之Ganawawa店舖收入急劇下降，且二零二零年二月的銷售較二零二零年一月減少91％。
於二零二零年二月至五月期間，兩間店舖關閉66天。
此外，鑒於疫情下香港經濟衰退，預計需要較長時間方能恢復，且銷售業績於本年度剩餘月份內將不會錄得較大增長。
公司已承接Procare HK口罩銷售及市場推廣的新項目，並於二零二零年五月產生收入約970,000港元，且預期將為公司創造額外收入來源。

集團將像IP自動化及娛樂業務繼續積極探索其他商機，以增加股東財富及分散業務風險。
集團將會繼續竭其所能帶領集團為公司股東增創最佳利益。

08021 汇隆控股
集團主席 蘇汝成 
發行股本(股) 14,367M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團的主要業務乃為建築及建造工程提供棚架搭建、精裝修及其他輔助服務、借貸業務、證券投資業務及資產管理業務。
全年業績:
於本年度，集團錄得營業額約139,500,000港元（上年度：約179,500,000港元），較上年度大幅減少約22.3%。

於本年度，公司在持續經營上錄得持有人應佔虧損淨額約103,100,000港元（上年度：約46,600,000港元）。

業務回顧
為建築及建造工程提供棚架搭建、精裝修及其他輔助服務

於本年度，為建築及建造工程提供棚架搭建、精裝修及其他輔助服務呈列為新的經營分部，為集團最大的業務分部。
本分部包括為建築及建造工程提供棚架搭建服務、精裝修服務及其他輔助服務。
於本年度，本分部產生的收益約為92,700,000港元，較上年度收益大幅減少約41,600,000港元，乃由於香港特別行政區（「香港特別行政區」）政府採取多項措施防止2019冠狀病毒病（「2019冠狀病毒病」）散播限制了其運作，令獲批准的新建築工程項目减少，以及現有建築工程項目的進度放緩，原因為(i)從中國內地進口的建築材料因2019冠狀病毒病爆發及加強邊境防疫管制而延遲付運；及(ii)市場上的工人因旅遊限制而減少。

棚架搭建服務

近年來，香港特別行政區推出多個大型基建項目，以促進建造業的發展及造福社會。
就此而言，政府多管齊下，矢志維持穩定及可持續的土地供應，以滿足持續住房需求。

另一方面，過去幾年，整個棚架搭建行業面對的主要困難為熟練技工及經驗豐富的人員的供應短缺。
該等短缺導致整個行業的勞工成本增加及利潤率下降，從而進一步加劇棚架搭建界別內的競爭。
然而，值得一提的是，集團的專利棚架搭建系統「霹靂」在行業上節省人力及提升效率方面效果顯著。

作為香港主要棚架搭建服務供應商之一，憑藉其無可挑剔的服務質素而廣受稱道，加上穩固的客戶關係，集團就獲得正面反饋及顯著的業務支持引以為傲。
於本年度，集團為49個在建項目提供棚架搭建服務，其中19個已如期完成，亦取得12份新合約。

棚架搭建服務的項目一覽（於二零二零年四月三十日）

濕地公園天水圍33地段綜合地產發展項目濕地公園天水圍34地段綜合地產發展項目葵涌522甲級工廈發展項目帝逸酒店發展項目海匯酒店荃灣德士古道212-214號工業大廈啟德兒童醫院將軍澳122新數據中心沙埔北Phrase1B之1-3住宅發展項目翰林峰住宅大樓白田社區綜合大樓石硤尾第三、六及七期公屋發展項目觀塘彩福邨三期公屋及運動中心發展項目屯門卓爾居廣場二期翻新項目信德中心外牆翻新項目佳美航空膳食大樓翻新項目粉嶺芬園警察宿舍翻新項目百佳大廈翻新項目天晉一期大樓吊棚工程上水晉科中心翻新項目大埔中心商場翻新項目VWalk商場翻新項目葵涌華利工業中心翻新項目新元朗中心翻新項目將軍澳65C2地盤之住宅大樓東環住宅發展項目高爾夫御苑住宅發展項目珀御住宅發展項目啟德6567住宅發展項目日出康城第10期往宅發展項目多石街609住宅發展項目海璇住宅發展項目石澳員工俱樂部北角滙商場及住宅發展項目元朗西鐵朗屏站（南）商場及住宅發展項目西鐵南昌站大樓(T6-T8)益年工業大廈

精裝修服務

就精裝修服務而言，於本年度，集團主要為商業機構及豪宅終端用戶提供精裝修服務。
集團亦拓展其服務範疇至天花板工程，迄今已收到客戶熱烈的反饋。
因精裝修服務競爭激烈，集團將繼續努力獲取新合約。

為建築及建造工程提供其他輔助服務

就為建築及建造工程提供輔助服務而言，集團主要提供吊船工作台、防撞欄及登爬維修器材之安裝及維修服務。
集團過去數年積極開展吊船工作台租賃業務，並在市場上獲得了良好的口碑。
這使得集團在競爭激烈的本地市場取得了穩定數目的新合約。

借貸業務

在二零一九年底以來爆發2019冠狀病毒病對經濟造成影響的情況下，為了減輕企業及個人的現金流壓力及減輕疫情對當地經濟的影響，企業及個人融資貸款呈現上升趨勢。
於本年度，憑藉相對具吸引力的短期及長期貸款利息回報，集團該分部的收益於本年度錄得增加。

憑藉管理層的廣泛人脈，集團於本年度已獲得若干短期及長期貸款協議。
於本年度，該業務分部為集團產生的收益增加及集團錄得營業額約44,800,000港元（上年度：約40,400,000港元）。
於本年度，授出的貸款本金額介乎200,000港元至25,000,000港元，年利率介乎7.5%至18%。

證券投資業務

為把握金融市場的潛在回報，集團於二零一五╱二零一六年度成立投資委員會並於本年度繼續投資香港上市證券。
每項擬進行投資均經過盡職審查及縝密考慮，以確保風險監控質素及為股東帶來最大利益。

集團於本年度就其投資組合錄得虧損淨額約17,800,000港元（上年度：虧損淨額約18,400,000港元），主要由於香港股票市場的波動。
由於2019冠狀病毒病疫情以及受到中國與美國之間的貿易戰及科技戰的威脅，集團預測二零二零年╱二零二一年全球經濟將持續不穩定。
投資委員會將繼續密切監控集團的投資組合，以實現股東回報的最大化。

資產管理業務

於收購藍塘創投有限公司（「藍塘」）（伸達資產管理有限公司（「伸達」，一間香港的持牌保險經紀及註冊強積金公司中介人）的控股公司）之全部已發行股本後，集團於二零一八年三月開始資產管理業務。
於本年度，資產管理業務錄得營業額約2,000,000港元（上年度：4,900,000港元），是由於中美貿易戰、2019冠狀病毒病爆發及中國向香港的資金轉移限制加緊。

出售小牛金服證券及小牛金服資產管理

於二零一九年十二月十一日，公司（作為賣方）與一名獨立第三方（即買方）曾沛霖先生（作為買方）就出售事項訂立買賣協議，據此，公司有條件同意（i）出售公司之全資附屬公司Bright Advantage Limited（「Bright Advantage」）及小牛金服集團有限公司（「小牛金服集團」）的全部已發行股本；及（ii）於買賣協議完成時，將Bright Advantage及小牛金服集團各自結欠公司的貸款收益轉讓予買方，代價乃根據買賣協議的條款而釐定。

Bright Advantage及小牛金服集團分別擁有小牛金服證券有限公司（「小牛金服證券」，一家獲許可從事香港法例第571章證券及期貨條例（「證券及期貨條例」）項下第一類（證券交易）受規管活動的公司）及小牛金服資產管理有限公司（「小牛金服資產管理」，一家獲許可從事證券及期貨條例項下第四類（就證券提供意見）及第九類（提供資產管理）受規管活動的公司）的全部已發行股本。

出售事項須待買賣協議所載的先決條件於最後完成日期（即買賣協議日期後滿12個月當日）或之前或買方與公司可能書面協定的較後日期獲達成（或獲豁免）後，方告完成。
上述先決條件規定（其中包括），買方（及其代名人（如有））根據證券及期貨條例成為小牛金服集團及Bright Advantage的主要股東須獲證監會批准。
截至本公佈日期，尚未獲得該批准，且出售事項尚未完成。
出售事項之詳情載於公司日期為二零一九年十二月十一日的公佈中。

出售事項完成後，Bright Advantage、小牛金服集團、小牛金服證券及小牛金服資產管理均將不再為公司之附屬公司，而集團將終止經營其於證券經紀及孖展融資分部的業務。

2019冠狀病毒病疫情造成的影響

於二零一九年末及二零二零年初，集團的業務營運及財務狀況受到2019冠狀病毒病疫情的影響。
下列為有關集團的兩大業務分部－為建築及建造工程提供棚架搭建、精裝修及其他輔助服務及借貸之相關分析：

為建築及建造工程提供棚架搭建、精裝修及其他輔助服務：

於二零二零年上半年，由於香港特別行政區政府的運作受到預防2019冠狀病毒病蔓延的各項措施的限制，相關政府部門批准的新建築項目及合約的數目減少。
由中國內地進口的建築材料亦因2019冠狀病毒病爆發及加強邊境防疫管制而延遲付運。
此外，旅遊限制使市場可聘工人減少，進一步減緩現有建築項目的進度。
由於市場上的新項目減少，建造業競爭於本期間愈加激烈。
因此，集團於本年度該分部產生的收益較去年錄得減少。

借貸：

在2019冠狀病毒病對經濟造成影響的情況下，為了減輕企業及個人的現金流壓力及減輕有關影響，企業及個人融資貸款呈現上升趨勢。
因此，於本年度，集團的借貸業務的貸款組合錄得增加。
另一方面，因2019冠狀病毒病對經濟造成衝擊，客戶還款遭遇困難，導致本年度確認的應收貸款預期信貸虧損大幅增加。
儘管如此，集團將繼續努力改善應收貸款催收流程。

業務展望:

由於受到包括中美持續貿易戰及二零一九年下半年持續的香港抗議及示威活動在內的多項因素的影響，香港經濟呈現負增長，物業市場受到不利影響。
隨著集團進入二零二零年，2019冠狀病毒病疫情加上過去數月香港政治動蕩帶來的挑戰，會對香港經濟帶來雙重打擊，並進一步導致香港物業市場的下跌趨勢。

因受到2019冠狀病毒病影響，對全球各地造成壓力，重創各行業發展，搭棚業亦不例外，在過去十年，搭棚業競爭越來越大，人工成本不斷上漲，成本高昂，但生產力有所下降，面對勞動工人出現老化現象，年輕一代怕辛勞及搭棚業技術要求高而拒絕入行，影響行業人才的招聘，加上政府規範越來越多，如不輸入勞工等等因素，行業承載能力將會備受考驗，反映對前景嚴重缺乏信心。

另一方面，因應市場發展需求，現今許多承建商已採用鐵棚代替竹棚，因鐵棚整體耐用性高，更可計算承重力，訓練勞工時間可縮短，竹棚架在香港的未來，有機會被取締，依據趨勢發展，現今的鐵棚架，已成為業界的採用之列，尤其在注重外觀的高級商場，所以，未來公司生意路向都是以混合棚及鐵棚為主導。

過去幾年，集團積極尋求盈利高的項目以使業務組合多樣化，並最終減輕來自激烈競爭的建造市場的風險。

經過數年發展借貸業務的不懈努力，金徽（集團之一間間接全資附屬公司及香港法例第163章《放債人條例》下之香港持牌放債人）於本年度產生了穩定的收入。
集團旨在以能夠提供公司擔保或抵押證券的上市公司、大中型企業為目標客戶，由於經濟環境轉差，集團於本年度難以獲得該等客戶。
然而，集團能夠在業務網絡內獲得客戶以保持相對較低的壞賬水平。
目前貸款組合達約462,400,000港元，且預計未來數年將保持穩定。
儘管客戶於本年度（尤其是在二零二零年上半年）還款困難，但集團將繼續推進應收貸款催收程序。

由於中美貿易戰、2019冠狀病毒病疫情以及中國向香港的資金轉移限制加緊，於本年度，伸達（主要從事資產管理之香港持牌保險經紀人及已註冊強積金公司中介人）收益有所減少。

展望二零二零年，鑒於當前經濟的不穩定性及種種困難，集團正在檢討其現時資產結構及業務策略，並對現時資產結構進行調整以鞏固集團的資源，從而靈活應對未來的各種不確定性因素。
此外，集團將尋求機會重振棚架搭建業務，緊貼近期行業內使用竹棚有所下滑的發展趨勢，提升集團的競爭力。
同時，集團將繼續專注於高利潤率及具發展潛力的業務分部，如借貸業務。
集團將嚴格遵守成本控制政策，迅速調整棚架搭建業務的業務策略，以應對變幻莫測的市場動態及為股東產生更多財務回報。

最後，集團將會積極探索一切適宜的投資機會，使集團的業務範圍多元化，努力推動業務的整體發展。
集團的業務策略符合政府在物業建設、基建投資及金融市場發展方面整體策略發展規劃的總體指導方針。

08022 永耀集团控股
集團主席 -
發行股本(股) 2,164M
面值幣種 港元
股票面值 -
行業分類 其他礦物
公司業務 集團從事提供貿易業務、物業開發及投資業務、放債業務、手機應用程式業務及公墓業務。
全年業績:
於二零一九年，集團之收益約為3,438,000港元，較去年約4,427,000港元下降22%。
二零一八年錄得年內虧損113,443,000港元，而年內虧損為93,081,000港元。

業務回顧：

年內，集團繼續透過集團間接持有60%之附屬集團Boyrac Yap naat ve Taahhüt Gayrimenkul Yatrm Anonim irketi（「Boyrac Construction」）來推進其在土耳其物業發展領域之發展步伐。
Boyrac Construction是於土耳其經營房地產開發及城市改造項目之集團，其已完成5個項目，包括由14個住宅單位及2個商業單位組成之報償物業。
於二零一九年十二月三十一日，兩個項目預計將於二零二零年年中竣工，其將額外為集團的物業組合帶來8個住宅單位及3個商業單位。
截至本報告日期，其中一項名為Iclalye項目之在建物業已於二零二零年五月竣工，並已取得相關業權。
大部分單位經已出租並一直貢獻穩定的租金收入，預期於二零二零年該筆租金收入將維持穩定。
受惠土耳其政府制定政策降低外國人投資物業移民之要求，Boyrac Construction於二零一九年成功售出部分物業，而未來數年之銷售數字預期將逐步增加。

年內，香港之物業投資業務繼續穩步發展。
鑒於香港發生不可預見之反修例運動，位於香港灣仔商業中心區之兩個辦公室單位之物業價格於今年均下跌約10%，集團之整體資產價值亦因此較去年輕微下跌。
集團其中一項物業用作集團總部，其他單位則部分出租以賺取租金收入。
集團有信心，物業投資業務將為集團帶來長遠成功。

集團已成立了一家於中華人民共和國（「中國」）註冊成立之間接非全資附屬集團，專門從事傢俬設計，包括設計及製造各種訂製窗框、門及衣櫃，產品造工精緻，匠心獨運，無論價值及技術效益均卓越不凡。
該業務提供個性化及獨特的優質傢俬，以高端客戶及企業客戶為對象，如中國一線城市酒店及房地產開發商等。
然而，中國各大主要城市爆發冠狀病毒疫情，令業務發展較原定落後，銷售工作停頓。
一旦冠狀病毒受控，集團相信，中國之城市化及商業化發展趨勢，將帶動消費者對先進及可靠的訂製傢俬有更殷切需求。
建築開支有增無減，加上樓宇翻新項目持續展開，為市場提供無限的發展機遇。

集團經營放債業務之全資附屬集團奧斯曼財務有限集團於年內持續經營，並為集團帶來穩定收入。

集團之貿易業務正重點關注一種由土耳其進口到中國之建築材料－瑪瑙大理石。
集團於年內繼續探索該材料之市場吸引力，並留意到該材料之市場需求有變，並因此於二零一九年並無錄得任何銷售額及並無進口其他材料。
然而，現正籌備於二零二零年推行新的市場營銷策略，以在合適情況下改善集團的整體貿易業務。

年內，基於當地政府監管規例相當複雜，於中國河南省展開之公墓業務銷售工作一直受到影響，鄰近殯儀館之施工亦因疫情導致市面工作停擺而暫停。
殯儀館現最新預計於二零二零年年底落成。
殯儀館之開張將有助創造理想的經營環境，而集團將推行適切的營銷策略，以發揮公墓業務之最大潛力。

業務展望:

集團上下廣泛預期業務將有穩健增長，因此，集團對未來前景依然樂觀。
現有項目正平穩步入成熟期，一些更近期之項目亦正於其各自之發展階段急速成長。
集團將繼續尋求能夠擴大收入來源、提高盈利能力及多元拓展業務種類之項目，並投放資源於該等項目，以進一步拓展集團業務，增加股東回報。

08023 邝文记
集團主席 鄺志文
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事提供地坪鋪設、地台批盪、鋪設防滑、專業紋理塗裝及防水工程方面的工程服務。
全年業績:
 截至二零二零年三月三十一日止年度，集團的收益由截至二零一九年三月三十一日止年度約117,900,000港元減少19.4%至約95,000,000港元。

 集團的毛利由截至二零一九年三月三十一日止年度的約32,700,000港元減少約3,300,000港元或10.2%至截至二零二零年三月三十一日止年度的約29,400,000港元。
集團的毛利率由截至二零一九年三月三十一日止年度的27.8%上升至截至二零二零年三月三十一日止年度的30.9%。

 集團的溢利由截至二零一九年三月三十一日止年度的約9,900,000港元減少至截至二零二零年三月三十一日止年度的約6,100,000港元。

業務回顧：

集團主要從事香港及澳門停車場地坪鋪設行業。
集團提供： (i)地坪鋪設服務，涉及塗裝專利地坪鋪設塗層產品以提供色彩豐富、防滑以及具防水及不易受石油化工產品破壞特性的耐磨表面； (ii)配套服務，包括專業紋理塗裝及防水工程；及(iii)其他－銷售停車場地坪鋪設材料。
集團的目標業務分部為停車場地坪鋪設市場之中高端項目。

截至二零二零年三月三十一日止年度，來自香港及澳門市場的收益分別約為85,000,000港元（二零一九年：約100,700,000港元）及約10,000,000港元（二零一九年：約17,200,000港元）。
澳門市場收益顯著下降主要是由於二零二零年初爆發的二零一九年冠狀病毒病（「2019冠狀病毒病」）所造成。
澳門政府已推出並實施一系列防疫及控疫措施，令部份澳門項目需暫時停工或延期。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得總收益約95,000,000港元，或較截至二零一九年三月三十一日止年度約117,900,000港元減少19.4%。
由於收益減少，集團的純利由截至二零一九年三月三十一日止年度約9,900,000港元大幅減少至截至二零二零年三月三十一日止年度約6,100,000港元。
 

業務展望:

展望未來，董事仍認為集團未來所面臨的機遇和挑戰將繼續受到以下因素所影響：(i)市場及經濟環境，此將影響物業市場之發展及總承建商（主要為物業發展商）的施工時間表；及(ii)影響勞工及材料成本以及合約價的因素。

鑑於當前市場及經濟之不明朗因素（特別是社會不穩及近期的2019冠狀病毒病疫情的影響）以及停車場地坪鋪設市場之激烈競爭，集團將專注於以下業務策略以鞏固其市場地位及增強其收入來源： (i)發掘新機會以推動業務多元化發展； (ii)掌握香港及澳門停車場地坪鋪設市場內的任何新建築項目及翻新項目的動向； (iii)擴展集團的配套服務方面的業務，即專業紋理塗裝及防水工程；及(iv)採取措施控制營運成本，例如勞工及材料成本，以及一般及行政開支。
集團將恪守此等策略並應對未來的挑戰，以實現集團的持續增長及股東的整體價值。

08025 亚洲资产
集團主席 謝暄
發行股本(股) 201M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團之主要業務為投資控股、提供業務顧問服務以及私人投資基金管理服務，並提供傳統媒體及互聯網媒體內容製作管理服務及媒體內容設計服務以及提供互聯網開發及維護服務。
全年業績:
於年內，集團的營業額由二零一八年25,800,000港元減少至二零一九年17,998,000港元，且年內虧損由二零一八年約57,383,000港元減少至二零一九年約56,268,000港元。

業務回顧：

自二零一八年起，集團主要業務方向集中於憑藉前海經濟區就私募行為的指引，在增值方面協助集團客戶。
集團主要里程碑之一為與一家主要房地產企業集團就旗下管理總值約人民幣26億元的資產建立普通合夥關係。
集團的附屬集團於退出前亦曾為聯席普通合夥人。
當中其他成功個案涉及就於行業整體崩壞前出售P2P平台提供顧問服務。
根據行業數據供應商網貸之家，截至二零一九年九月底，約有6,000間P2P借貸集團拖欠款項、攜款潛逃或結業。
此外，集團亦能為客戶就彼等位於東歐的資產需要資產管理服務提供國際投資組合服務。
另一項為集團所涉獵的行業為保險業。
憑藉於中國保險業提供服務的經驗，集團就香港保險業的整合前景一直提供有關增值的顧問服務。
此外，集團亦為擴充保險代理業務提供跨境顧問服務。

對集團而言，整體宏觀經濟情況證明二零一九年為充滿挑戰的一年，期間集團繼續集中為客戶提供增值及私募相關服務。
然而，由於上述政治狀況以及中國監管機構針對私募行業及資本流動實施嚴格之規章制度以降低中國金融市場的金融風險，以作為加大力度的一部分，故集團難以於集團的私募業務中增加管理的資產；儘管如此，通過進行私募增值服務及活動，集團仍能於過去充滿挑戰的一年安然渡過、穩步前進。

集團致力發展多個不同行業以分散及降低集中於單一行業營運的風險。
具體而言，集團一直與電子商務平台磋商，憑藉集團先前投資的互聯網銷售平台及大數據管理以提升彼等的價值並加強彼等中國及日本的醫藥互聯網銷售。
此外，集團亦借助過去投資於位於南中國的企業集團所得的專有數據以提供研究及管理顧問服務，藉以重組彼等的業務部門以提升銷售及交付彼等醫藥產品的分銷效率。
此外，集團亦集中於發展集團兩年前開始籌備可持續農業及健康為本的夥伴關係，並取得顯著進展。
該夥伴關係的相聯有限合夥人亦正與集團磋商，以於將予管理的夥伴關係注入更多健康行業相關資產。
此外，集團亦接洽可於夥伴關係中增添醫療保健主題（如保險業）的客戶，並提供私募組合服務。
集團將於取得更多資料時就上述事宜發出其他公告。

上述集團二零一九年策略性規劃基於按中國共產黨第十九次全國代表大會發表的二零一九年中國就醫療及保健制度改革的指引，其強調中國整體將專注於醫療保健行業。
其亦強調加入醫療及保健制度改革以專注向草根階層提供基本及所需的保健護理。
於二零一九年，中國城市及農村居民亦開始享有統一的醫保制度。
該統一化意味農村及城市居民將得到同等待遇，且有權隨時享有相同的治療方式。
於醫保制度統一化前，農村及城鎮與城市的治療方式大為不同，且農村及城鎮的報銷比例相對低於城市居民的報銷比例。
於統一醫保制度後，中國市民不再受農村及城市戶口限制，彼等可參與統一農村及城鎮居民醫保制度，並按統一標準支付費用及享有相同的報銷比率及治療。

集團所採取的企業方針將大幅提升集團向客戶及企業就私募原則提供服務的競爭優勢，並於未來大大改善集團營運及價值。
雖然中國私募行業的制度遭極度收緊，惟集團已有充分準備，且能透過實施強化的風險管理及交易評估程序以降低風險。
集團認為此舉導致業務發展速度暫時減慢，惟集團所採用的企業管治得以提升，長遠而言將有利於集團。

業務展望:

二零二零年的前景可能受到不明朗因素籠罩，而全球經濟仍受持續的政治問題及日益嚴重的冠狀病毒疫情所影響。
然而，董事會認為情況僅屬短期，長遠而言，其為集團提供重新定位的機會以為股東達致更佳回報。
更具體而言，冠狀病毒疫情已證明集團著重醫療保健行業的視野走對方向。
透過著重健康為本的合夥關係以及集團提供的大數據管理及增值預設，均帶出業務可望於二零二零年及未來數年互惠共贏。

08026 朗华国际集团
集團主席 張春華
發行股本(股) 1,452M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 藥品
公司業務 集團之主要業務為黃金及珠寶買賣及零售、放債及批發醫藥及保健產品。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得虧損約38,111,000港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度則錄得虧損約54,006,000港元。

業務回顧
黃金及珠寶業務

集團於二零一五年開展其黃金及珠寶業務及在回顧期內繼續發展此業務。

於回顧期內，集團之黃金及珠寶業務包括珠寶的批發、零售及相關配套業務（包括但不限於代客訂製首飾、代客採購首飾及各種售後服務），而當中涉及之加工業務則多採用委託外部工廠加工的形式進行。
集團銷售的黃金及珠寶產品主要包括黃金飾品、鉑金飾品、鑽石飾品、寶石飾品、翡翠和K金飾品。

集團之黃金及珠寶零售業務主要通過在中國深圳市福田區皇庭廣場開設的一間實體店鋪開展。
該店鋪為六福珠寶品牌加盟店。
該店鋪需前往六福珠寶指定的供應商挑選貨品，貨品由國家認可的珠寶鑒定中心進行貨物質檢並由集團之職員取回店鋪後，即被錄入店鋪銷售系統進行銷售。
該店鋪從供應商處購買的珠寶貨品大部分為珠寶飾品成品，通常在銷售前無需進行再加工。

集團之珠寶批發業務主要通過公司之全資附屬公司至尊彩虹鑽石（深圳）有限公司批發珠寶產品予珠寶批發商進行，而批發之珠寶產品主要為黃金飾品。
於回顧期內，集團持有上海黃金交易所二級會員資格，並繼續發展了黃金二級代理業務。
集團可在上海黃金交易所網上交易平台下單採購金條，在提取金條後再委託外部工廠加工成成品黃金珠寶後批發給珠寶批發商。

集團將繼續致力於其珠寶業務的發展。
結合過往的銷售經驗，集團計劃著力在華南地區尋找更多的珠寶批發商客戶，從而拓寬其黃金二級代理業務的銷售渠道。
而在珠寶零售方面，店鋪零售產品定位將以中端產品為主，低端產品為輔，同時努力提高對高端企業大客戶（主要採購或訂製珠寶作為企業禮品╱獎品）的銷售比例，以增加珠寶銷售額及爭取創造利潤。

黃金及珠寶業務之收益由截至二零一九年三月三十一日止年度約49,638,000港元增加約50,074,000港元至截至二零二零年三月三十一日止年度約99,712,000港元。
於回顧年內，黃金及珠寶業務之收益增加乃主要由於中國之黃金珠寶產品買賣增加所致。
然而，維持及發展此業務之銷售及行政開支導致此分部出現虧損。
展望未來，集團將進一步努力控制銷售及行政開支，同時平衡該業務的發展。

借貸業務

集團於二零一六年透過收購一系列持有香港有效放債人牌照之公司，在香港開展借貸業務，以拓寬其收入來源。
於回顧期內，借貸業務持續發展。
集團將更密切監察市況及外部經濟環境，並考慮進一步擴展借貸業務之可能性。

於二零二零年三月三十一日，集團有四筆尚未收回之主要應收貸款16,889,000港元，均構成於集團一般及日常業務過程中進行的交易，並為集團帶來利息收入。

於年內，與截至二零一九年止年度之溢利相比，該分部產生虧損，主要是應收貸款及向聯營公司提供貸款之預期信貸虧損的增加。

集團已對該等貸款安排進行內部風險評估及知悉該等借款人之大部分投資及資產位於中國。
有關投資及資產對其各自償還貸款之財務能力構成支撐，因此並無尋求抵押或抵押品。
貸款旨在提升彼等的短期現金流量。

藥業及健康護理產品業務

集團於二零一六年開展其藥業業務，並於回顧年內繼續發展此業務。

自二零一六年起，集團已與目標醫藥公司及連鎖藥房建立業務關係，並於回顧年內在粵西地區與一批目標醫院建立業務關係，主要為配送藥品及醫用耗材予該等醫院，及供應藥品及健康護理產品予該等醫藥公司及連鎖藥房。
在上述供銷活動中，集團主要作為渠道分銷商進行銷售活動，並不涉及藥品生產。

藥業業務收益由截至二零一九年三月三十一日止年度約33,318,000港元減少約28,072,000港元至截至二零二零年三月三十一日止年度約5,246,000港元。
該減少主要由於需求減少，且自二零一九年八月以來沒有產生銷售額。

在藥品及健康護理產品銷售方面，集團將定期回顧市況及業務的盈利能力，按照市場需要調整業務量，並根據不時之業務量及經營情況決定進一步投放之資源。

業務展望:

展望未來，集團仍面臨巨大挑戰。
在繼續推進其當前戰略計劃下的措施的同時，集團亦將審慎檢討其現有業務中的未來機遇，以更有效的方式重新分配集團的資源。
未來，集團將著重加強其營銷與渠道力量，擴大用戶規模，提高產品質量與性能，努力為集團和股東創造更多價值和福利。

08027 吉辉控股（新）
集團主席 陳添吉
發行股本(股) 128M
面值幣種 港元
股票面值 0.03125
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團的主要業務為設計、制作、安裝及維護標牌及相關產品。
全年業績:
於截至2019年12月31日止年度，集團錄得收入約8,501,000新加坡元（2018年：約10,475,000新加坡元）及年度虧損約1,587,000新加坡元（2018年：年度利潤約884,000新加坡元）。

於截至2019年12月31日止年度的毛利及毛利率分別約為1,987,000新加坡元（2018年：約4,119,000新加坡元）及約23.4%（2018年：約39.3%）。

集團於截至2019年12月31日止年度錄得的除稅前虧損約為1,627,000新加坡元（2018年：年度除稅前利潤約1,204,000新加坡元），較上個財政年度減少約2,831,000新加坡元。

於截至2019年12月31日止年度的虧損約為1,587,000新加坡元，而於截至2018年12月31日止年度錄得利潤約884,000新加坡元。

業務回顧:

收入包括來自於新加坡公私營領域銷售標牌及相關產品的收入，截至2019年及2018年12月31日止年度分別約為8,501,000新加坡元及10,475,000新加坡元。

公共領域包括（其中包括）道路、教育機構、公共房屋單位╱建築、國防大樓、機場及國家公園等的標牌及相關產品。

私營領域包括商用樓宇、工業樓宇、私營住宅樓宇、醫院及快餐連鎖店的標牌及相關產品。

於本財政年度，業務收入及淨虧損分別約為8,501,000新加坡元及1,587,000新加坡元。
公共領域收入減少1,918,000新加坡元，乃由於並無新的高價值合約替代即將屆滿或屆滿之合約。

業務展望:

展望2020年，預期集團將面臨嚴峻挑戰。
由於投標價格競爭激烈及材料成本上漲，預計本地建造市場的收入及毛利與2019年維持一致。

集團將繼續管理其開支，持續檢討業務戰略並審慎尋求機會應對現時市場環境。

08028 天时软件
集團主席 -
發行股本(股) 2,813M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 貴金屬
公司業務 集團主要從事(i)勘探及開採礦場（「採礦業務」）；及(ii)生物及納米新材料的研究與開發，以及於初創基金、軟件維護與開發以及電子商貿服務的多項投資（「其他業務」）。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得總營業額約為113,700,000港元（二零一九年：78,200,000港元），較上一財政年度增加45%。

公司擁有人應佔虧損約為61,700,000港元，而上一財政年度則為虧損約27,800,000港元。

業務回顧：

採礦業務

採礦業務主要包括勘探及開採銅鎳礦。
截至二零二零年三月三十一日止年度，採礦業務銷售之產品為銅鎳礦石、鎳精礦及銅精礦。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團的採礦生產因分包商的員工流失率高企及有關當局要求嚴格保安規例而備受壓力。
就此，集團已實施一系列現場管理策略，以降低該等困境的影響。
年內，頭礦品位不均窒礙了集團選礦作業的效率。
集團加大力度升級選礦技術，並進行合理配礦，以確保加工礦石產量穩定。
於回顧年度，一則有關印尼出口禁令的新聞，觸發鎳價格於二零一九年八月一度飆升至每噸約18,000美元，為五年來的最高位。
在該基本金屬表現強勢後，全球鎳價格明顯回落，導致鎳產品銷售出現更多不確定性。
再者，於公佈期間，運輸開支增加，對集團的成本控制造成壓力。

由於礦場設計、選礦技術限制，及源自豎井的開採條件與破碎帶之嚴格規定，致使目前採礦區的剩餘資源中大部分為不可開採或開採損失資源。
儘管白石泉銅鎳礦另一礦區擁有礦物資源，鑒於當前市況及預測鎳價，開發在經濟上並不合算。
由於政府對採礦技術及生產安全之規定日益嚴苛，且中國政府實行全國環保政策導致運輸成本上升，開發成本預期將大幅提升。

截至二零二零年三月三十一日止年度，銅鎳礦石開採量及銅鎳產品銷售量均較去年有所增加。
銅鎳產品營業額包括銷售10,544噸銅鎳礦石錄得約30,200,000港元（二零一九年：銷售13,090噸，錄得40,600,000港元）、銷售13,652噸鎳精礦錄得約63,400,000港元（二零一九年：銷售8,162噸，錄得31,500,000港元）以及銷售1,815噸銅精礦錄得約20,100,000港元（二零一九年：銷售553噸，錄得6,100,000港元）。

其他業務

其他業務包括生物及納米新材料的研究與開發，以及於初創基金、軟件維護與開發以及電子商貿服務的多項投資。
截至二零二零年三月三十一日止年度，其他業務並無錄得營業額及分部虧損為約100,000港元（二零一九年：1,400,000港元），較去年減少93%。
分部虧損減少乃主要由於納米技術應用的研究開支僅於去年產生。

集團擁有水溶降解材料有限公司80%的間接權益，該公司主要從事水溶性產品，以生物降解物料作招徠。

水溶降解材料有限公司擬將其重心由產品開發轉移至生物降解產品的生產、銷售及╱或分銷，如水溶性塑料袋及包裝材料。
由於該等項目的進展因2019冠狀病毒爆發及其後影響而延後，集團將審閱開發時間表並及時調整計劃。

業務展望:

採礦業務

展望下一年，由於鎳價下滑及2019冠狀病毒疫情病爆發引發經濟動盪的綜合影響，採礦業務的前景並不樂觀。
回顧年度內，鎳價一度冒升，刺激了集團鎳產品的銷售，但短暫看漲後平穩回落，又令情況逆轉。
此外，自氧化鎳提取鎳礦的技術突破，亦將對鎳價造成更多壓力。
主要原油出口商之間的價格戰預期導致俄羅斯傾銷鎳，將增加下行壓力。
為降低鎳金屬價格下滑的影響，集團須提高邊界品位以平衡成本，而此舉可能加快白石泉銅鎳礦資源消耗及礦齡減少。
該礦場已開採多年，現面臨礦石品位下降和礦產資源枯竭的風險。

白石泉銅鎳礦現有採礦證將於二零二零年七月到期。
集團已提交續期申請，尤其是當國土資源部門清理因2019冠狀病毒爆發導致的工作積壓，該申請有望於屆滿前獲批准。
董事認為延期申請屬程序事宜。
倘集團未能於到期日前取得許可證，則或須暫停採礦作業。
對開採及發展計劃作出調整會進一步影響來年的礦石開採量。

鑒於鎳市場目前受壓和開發成本高昂，集團將會暫緩開發及開採白石泉銅鎳礦其他礦區，直至情況改善及集團找到合乎經濟效益的方法提取餘下資源為止。
此外，由於當前採礦區已步入最後開採階段並有可能於大約兩年內枯竭，集團會尋求潛在採礦及勘探項目以補充集團的礦產儲量。

此外，2019冠狀病毒危機為營商環境帶來重重挑戰，導致電動車銷售大幅減少，鎳需求急挫。
就此，集團的鎳產品銷售將面臨價格下挫風險，而運輸成本則將因道路翻修導致運距變長而上漲。
再者，近期嫻熟工人因新冠病毒病離職，亦延後生產進度。
集團將組織經驗不足的新工人參加技術及安全培訓。
除此之外，集團須作出更多礦場翻修工程以消除潛在危險。
因此，下一年度的安保開支將大幅增加。

其他業務

二零二零年將是充滿挑戰的一年，因為2019冠狀病毒這一波及各行各業的毀滅性社會及經濟危機迫使集團調整投資項目的進度。

由於就2019冠狀病毒採取防疫措施，預期CGA集團的大部分線下電競活動將取消，而2019冠狀病毒病疫情仍然嚴峻，夏季電競賽事的前景仍未可知。
直至疫情過去，經濟迅速復元，電競館才會運作如常。
電競館目前營業額不足以維持其營運。
為了應對危機，CGA集團將舉辦更多線上活動，包括「StayatHome,StayintheGame抗疫鬪技場」比賽及其他主題遊戲，以刺激營收。

雖然2019冠狀病毒導致近期經濟放緩，考慮到公眾衛生意識提高，納米氣泡有限公司計劃加快其消毒機的開發。
此外，政府就防疫實行的支持政策預期將進一步為市場增長帶來正面影響。
集團將通過把握有關機會，力求達到目標，開發具有商業潛力及適合市場的產品。
集團堅信集團的納米氣泡通用消毒機為領先競爭對手且能吸引各類客戶的產品。

08029 太阳国际
集團主席 鄭丁港
發行股本(股) 2,172M
面值幣種 港元
股票面值 0.04
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要從事放債、證券及期貨經紀、資產管理服務、買賣純種馬、提供馬匹相關服務及投資於配種馬之業務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得收益約98,073,000港元，較上一財政年度之收益約119,216,000港元減少18%。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之虧損淨額約為60,485,000港元，而上一財政年度之虧損淨額則約為105,538,000港元。

本財政年度，集團錄得公司擁有人應佔虧損約60,485,000港元（二零一九年：105,538,000港元）。

業務回顧
集團經營馬匹業務多年，其業績令人失望。
因此，董事會已出售馬匹分部的其中一間附屬公司（已於二零一九年七月完成）。
董事會將繼續檢討馬匹分部的表現及採取必要行動以改善集團的表現。

繼於二零一五年十一月及二零一八年一月收購兩項放債業務，並於二零一六年二月收購太陽國際証券有限公司（「太陽國際証券」）及太陽國際資產管理有限公司（「太陽國際資產管理」）後，集團可提供多種金融服務。
太陽國際証券主要於香港從事香港法例第571章《證券及期貨條例》（「證券及期貨條例」）項下第1類（證券交易）、第2類（期貨合約交易）及第4類（就證券提供意見）受規管活動，而太陽國際資產管理則主要於香港從事證券及期貨條例項下第4類（就證券提供意見）、第5類（就期貨合約提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動。
集團繼續實行成本監控及改善經營業績，而董事會亦物色金融服務分部的其他新機遇。

馬匹服務

由於集團持有配種馬數目與去年水平相若，來自馬匹配種服務之收入維持穩定。
馬匹分部的其中一間附屬公司Sun Kingdom Pty Ltd已於報告期間出售。
Sun Kingdom Pty Ltd主要從事買賣純種馬及賽馬。
多年來，其表現令人失望。
集團認為該出售事項會為集團的表現帶來正面影響。
截至二零二零年三月三十一日止十二個月，馬匹服務分部的收益為約26,443,000港元（二零一九年：46,538,000港元）。

金融服務

全球經濟去年初時呈強勁增長勢頭。
然而，隨著中美貿易紛爭升溫及保護主義抬頭，國際貨幣基金組織(IMF)表示，全球股票及資本市場將出現重大不確定因素，而美國貿易及財政政策更可能窒礙全球經濟增長。
香港屬於開放外向型經濟體，在此等情況下難以獨善其身。
儘管如此，集團仍抱持樂觀態度，相信經濟發展最終將更清晰明確，並迎來復甦。
外界普遍同意，深化銀行及資本市場以及讓更多居民及企業可以進入資本市場，對可持續增長及促進權益至關重要。

董事會認為此乃進一步擴闊其收益基礎的新增長領域，而於二零一五年八月十九日，公司全資附屬公司Infinite Success Investments Limited（「買方」）與Sun International Financial Group Limited（「賣方」）訂立一份買賣協議（「買賣協議」）以收購太陽國際証券及太陽國際資產管理（「目標公司」）的全部已發行資本，代價為147,300,000港元（可予調整）（「收購事項」）。
該交易其後於二零一六年二月二十九日完成，標誌著集團進軍金融分部。

配合目標公司之產品組合，集團於二零一五年十一月及二零一八年一月收購放貸業務，主要專注股票融資及股票抵押。
於二零二零年三月三十一日，放貸業務之貸款組合達37,915,000港元，佔集團總資產約7%。
貸款通常於一年內到期，平均年利率介乎24%至33%之間。

業務展望:

發生中美貿易糾紛及爆發COVID-19後，全球經濟及消費者信心受到不利影響。
由於原油價格下跌及爆發COVID-19造成市場恐慌，全球股票指數於二零二零年大幅下挫。
此危機可能對集團於二零二零年的財務業績及發展計劃造成嚴重影響。
管理層預料二零二零年將會困難重重。
另一方面，當前局勢對金融服務分部而言如同雙刃劍，機會與挑戰並存。
中國金融市場進一步放寬監管及其與香港金融市場的融合將為集團帶來更多機會向中國投資者及中小型企業提供專業服務。
然而，中港股市表現將大大影響集團金融服務分部的業績。

集團將繼續竭盡全力提高其經營效率及效能。
此外，董事會將尋找機會組成策略聯盟，加速業務發展、重調業務組合併及改善其財務狀況，從而為股東創造價值。

08030 汇联金融服务
集團主席 鄭偉京
發行股本(股) 1,731M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要業務為於中國投資於物業發展項目、運作金融服務平台、提供委託貸款、典當貸款及其他貸款服務、財務顧問服務、融資租賃及保理服務。
全年業績:
二零一九年，集團錄得收入約人民幣104.4百萬元，除所得稅開支前虧損約人民幣704.9百萬元，集團擁有人應佔虧損約人民幣673.7百萬元。

業務回顧：

投資於物業發展項目

憑藉過往年度向各類物業開發商及房地產開發價值鏈的其他參與者或利益相關者提供金融服務所獲的金融服務行業經驗和對房地產行業營運環境的了解，集團「投資於物業發展項目」分部是集團金融解決方案供應商業務的延伸。

金融科技平台

二零一九年，鑑於監管環境收緊，集團於二零一九年第四季度中止金融服務平台業務，集團旗下互聯網金融業務分部將積極轉型，與互聯網小貸集團合作發展互聯網小貸業務。
金融技術服務平台“匯聯科技”，今年將服務範圍拓展至更多的開發商合作夥伴，利用集團多年服務龍頭地產商積累的實踐經驗和技術成果，為多個合作夥伴解決了切實業務需求，真正實現了產業賦能的目標。
目前，該技術服務平台通過與騰訊雲的合作，以及持牌機構的合作，形成了從獲客、風險識別、風險評估、放款通道、支付通道、大數據分析等完整的業務流程和技術系統，使合作夥伴能夠快速完成技術接入，並實現業務需求。
平台通過技術服務實現了輕資產、低風險運營，並夯實了房地產金融服務商的集團定位和經營初心，在行業下行週期中與核心客戶共同成長。

提供貸款服務、財務顧問服務、融資租賃服務

根據該兩個業務分部，集團向借款人及金融機構提供短期和長期財務顧問服務、委託貸款、典當貸款及其他貸款。
集團亦提供長期融資租賃服務。
集團根據客戶個人情況及資金需求，為客戶量身定制不同類型的金融產品，以解決客戶的融資需求。

業務展望:

展望二零二零年，房地產行業約束中求平衡，“房住不炒”是底線，因城施策防失速的整體框架可能會維持較長一段時間。
同時，在新冠肺炎疫情的沉重打擊下，經濟下行壓力給了政府出台相關刺激政策的時間視窗。
央行近期通過各種手段向資本資產釋放流動性，預期將有利於經濟觸底反彈。
面對房地產行業的週期性，集團會採取更加穩健的策略，核心是提升運營效能及去槓桿。
二零二零年，集團繼續從以下三方面規劃未來的發展。

深耕存量物業發展項目

提供供應鏈保理及財務顧問服務

加強金融科技能力輸出

08031 易通讯集团
集團主席 鄧成波
發行股本(股) 280M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要業務乃於香港提供全方位多媒體客戶聯絡服務、客戶聯絡中心系統、人員派遣及金融服務。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之收入約為132,333,000 港元，較二零一八年約141,741,000 港元減少約6.6%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度公司擁有人應佔溢利約為7,591,000港元，較二零一八年約3,946,000 港元增加約92.4%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度之每股盈利為2.7港仙（二零一八年：1.4 港仙）。

業務回顧
年內，香港的營商環境充滿挑戰。
社會持續動盪，重創本地消費，並導致投資氣氛轉弱。
儘管本地社會的政治動盪對集團的業務營運造成輕微影響，惟相關不確定性及部分公司採取靜觀其變態度，以致項目進度放緩或被暫停，導致業務增長緩慢（下半年尤為明顯）。

數據安全監管趨嚴、勞工成本及租賃開支整體上漲，繼續對聯絡中心業務構成挑戰。
集團持續檢討並通過自主求變或進行新業務擴張調整業務策略，以使集團做好充分準備應對即將到來的挑戰及機遇。

過去幾年內，集團將提供金融服務作為其積極尋求發展的業務方向之一。
繼成立基業證券投資有限公司（可從事第1類（證券交易）及第4類（就證券提供意見）受規管活動）及基耀資產管理有限公司（可從事第9類（提供資產管理）受規管活動）後，集團於二零一九年六月透過新全資附屬公司基業信貸有限公司取得香港法例第163 章《放債人條例》項下放債人牌照。
新公司主要從事向個人及公司客戶提供按揭貸款、個人貸款及中小企業貸款。
集團管理層相信，放債業務能夠拓寬集團收入基礎、提升集團盈利能力及提升股東回報。

儘管時值全球市場處於不確定之際，香港股市按IPO集資額計再度蟬聯全球第一，集資額達3,129億港元，增幅約8.6%，鞏固了其作為全球領先的IPO中心的地位。
此外，隨著大灣區發展的重要性日漸增加，集團相信，香港能夠進一步發揮作為國際金融及資產管理中心的競爭優勢。
於二零一九年，集團積極地與本地及中國內地的業務夥伴及潛在客戶建立主要聯繫及網絡。
憑藉打好的基礎，集團預期今年將會獲得一批數目可觀的證券交易、資產及╱或基金管理項目及合約。
集團堅信，集團的金融服務分部將繼續拓展，並成為集團主要及穩定的收入來源之一。

為進一步善用集團的已有實力及能力，集團於二零一九年成立新風雲人才顧問有限公司涉足招聘服務領域。
憑藉集團針對不同行業在人員招聘及派遣服務方面的豐富經驗及網絡，集團管理層相信，新的招聘單位能夠把握額外商機，自然延伸集團的核心業務，長遠而言會成為集團新的收入來源。

集團新近改良的專營Marvel Contact Centre System（前稱偉思客戶聯絡中心系統）提供傳統（電話、傳真、電郵、短信）及社交媒體溝通渠道（網上聊天、Facebook Fan Page、Facebook、Messenger、微信、WhatsApp），年內獲得的客戶關注日益增加，銷售情況喜人。
集團將繼續通過內部開發以及與外部各方的戰略合作提升Marvel Contact Centre System，維持市場競爭力。
集團管理層相信，長期而言，新的系統解決方案能夠帶動銷量上漲，有助提高業務收入及溢利。

於二零一九年，集團透過投資雲購有限公司（「雲購」）探索資訊科技行業的投資機會。
雲購是一家創建及運營在線電子商務管理系統的公司，該系統可使電子商店通過單一的在線平台同時管理及更新網站、移動應用程序、Facebook、 Instagram、微信、YouTube、TikTok等多個銷售渠道。
通過收集及分析來自所有渠道的更加深入全面的信息，提供具有高度洞察力的報告及建議，以進一步提高每種產品的參與度與轉化率。
雲購實質上是針對商家、內容提供商、KOL及IT開發人員的電子商務生態系統，其利用可行的商業模式為所有實體創造及維持協同效應。
集團管理層認為，電子商務的未來發展潛力巨大，雲購將成為集團的可持續業務方向。

集團持續從事提供全方位多媒體客戶聯絡服務及客戶聯絡中心系統及金融服務。
集團主要服務包括：

外包呼入客戶聯絡服務

集團提供由客戶外包予集團的多媒體呼入客戶聯絡服務。
集團提供的呼入客戶聯絡服務包括一般查詢熱線、推廣熱線、客戶服務熱線、訂購熱線、登記熱線、緊急熱線及支援熱線。
集團的呼入業務一周7天，一天24小時全天候提供服務。

外包呼出客戶聯絡服務

集團根據客戶提供的電話清單提供外包呼出客戶聯絡服務，包括電話營銷服務、客戶挽留服務、交叉銷售及客戶滿意度調查。
此等服務於集團客戶指定的呼叫時段進行。

人員派遣服務

集團派遣滿足所需資格及要求的客戶服務員至客戶的聯絡服務中心或其他指定處所，以協助集團客戶營運其客戶聯絡服務或業務。
集團為客戶提供員工支持其業務活動，如客戶服務、電話營銷、數據錄入、服務支持援助及其他後台支援項目。

客戶聯絡服務中心及服務中心設備管理服務

客戶聯絡服務中心及服務中心設備管理服務由四類服務構成，包括(a)以服務座席形式出租集團的客戶聯絡服務中心設施；(b)IVRS託管方案；(c)客戶聯絡中心系統託管方案；及(d)服務中心設備管理。

金融服務

與證券有關的金融服務包括證券經紀、保證金借貸及證券相關顧問服務。

與資產管理有關的金融服務包括提供資產管理、基金管理及資產管理相關顧問服務。

與信貸融資有關的金融服務包括商業及個人借貸。

其他

「其他」分部主要包括系統維護收入、特許收入及系統及軟件銷售收入。

業務展望:

香港經濟的短期前景極具挑戰性，並存在高度不確定性，包括新型冠狀病毒傳染病的發展、中美貿易關係及本港社會事件。
經計及多項不利因素及本港政府的支持措施可能帶來的助推作用，預計香港經濟於二零二零年將增長-1.5% 至0.5%。
預期商業及投資活動或增長至少將在上半年大幅放緩。
所有該等不利因素對本港經濟氣氛及消費相關活動造成重創，並給本年度的總體前景蒙上陰影。

集團的客戶聯絡中心服務業務屬勞動密集型業務，儘管勞動力市場寬裕可令集團受益，惟勞工及租金成本居高不下，加上數據安全合規方面的限制，未來短期內仍會對集團業務的利潤率造成較大壓力。

為準備及應對未來可預見之挑戰，集團將繼續進一步多元化及發展集團的客戶聯絡中心、系統解決方案、金融及放債服務等各項業務。

受新型冠狀病毒爆發及減少面對面交流之趨勢所影響，聯絡中心通過不同通訊媒介提供的客戶服務近期有所上升。
集團將此次轉變視作集團核心客戶聯絡中心服務及客戶聯絡中心系統解決方案的正面發展趨勢。

作為經濟刺激方案的一部分，政府於二零一九年十月放寬香港首套房購房者的按揭成數，次月緊接又降低貸款基準利率。
集團管理層相信，該等措施最終能在一定程度上改善整體經濟及創造更多業務機遇，尤其是為集團面向個人及公司客戶的放債業務創造機遇。
集團將繼續秉持審慎進取的態度，發展放債業務，以充分把握每一個機遇。

根據集團金融服務的計劃發展戰略，集團於二零一九年已展開及建立多項合作計劃。
儘管當前香港投資氣氛低迷，一旦疫情危機有所緩解，集團將繼續與合作夥伴及客戶商討計劃項目及合約的最終安排。

08032 非凡中国
集團主席 李寧
發行股本(股) 8,864M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團之主要業務為(i)體育賽事及項目制作及管理、體育人才管理以及提供體育相關市場推廣及諮詢服務；及(ii)經營體育園及運動中心；提供社區發展諮詢及分包服務；待售物業開發及投資；以及建材之研發、製造、市場推廣及銷售。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之綜合收益為625,000,000港元（二零一八年：1,134,600,000港元），減少44.9%。

年內，集團錄得權益持有人應佔溢利淨額834,400,000港元，而二零一八年則錄得權益持有人應佔溢利淨額77,000,000港元。

業務回顧
體育目的地發展

李寧體育園及李寧運動中心

截至二零一九年十二月三十一日，集團於全國管理和營運分別位於揚州、臨沂、寧波杭州灣、南通和天津共五個李寧體育園及李寧運動中心，為熱門運動及休閒活動提供多品類的室內外場所和設施，以及包括培訓、餐飲、零售及健康管理等增值服務，秉持於各社區推動多元化運動體驗、提倡運動健康生活方式的企業宗旨。
「李寧體育園」品牌無論在場館維護還是運營使用方面已多次受到各個地方政府高度讚揚，社會認受性無可置疑。

現時在建中的李寧體育園及李寧運動中心分佈全國各地，包括天津市赤龍南街、合肥市南豔湖、廣州市荔灣區、杭州市江干區、江山市虎山區及嘉興市桐鄉縣級市，預料將於二零二零年至二零二二年相繼落成。

滑冰場

集團於二零一九年十二月十九日獲得股東特別大會投票批准以代價2.9億港元全面收購昇進投資有限公司的全部已發行股本，其擁有中國領先的室內滑冰場連鎖品牌「全明星滑冰俱樂部」。
收購事項已於二零一九年十二月底前完成。

全明星滑冰俱樂部於二零零八年開展業務，主要於中國管理及營運滑冰場業務，現時於中國一、二線城市包括北京、上海、廣州、深圳、天津、杭州、蘇州、武漢和海口營運共13個滑冰場。
滑冰場平均營運面積為1,200-3,000平方米，主要選址於客流較高的地區，如中央商務區的大型購物商場，為不同社區打造本地化、便捷和優質的室內滑冰場館。

除了提供場地設施及冰雪運動設備租賃，全明星滑冰俱樂部主要為不同年齡組別和技術水平的人士提供具系統性的冰雪運動培訓課程、指導及興趣班。
培訓課程採用美國滑冰協會(ISI)的授課標準以及國際滑冰聯盟(ISU)的等級標準，並由國家專業隊退役運動員及海外訓練員組成之專業教練團隊進行培訓。
其亦引入國際合作夥伴，提供個性化的冰雪運動培訓計劃和文化交流活動，亦不時承辦國際、國家及省級冰雪運動比賽及項目，以普及全國冰雪運動文化。

收購全明星滑冰俱樂部將進一步豐富集團體育目的地之數量、品類、服務及全國覆蓋範圍。
憑藉全明星滑冰俱樂部於冰雪運動行業的良好聲譽及可靠往績，尤其能夠把握到滑冰培訓需求因受惠二零二二年北京冬奧而加速提升的機遇，集團預期收購事項將帶來正面的收入來源，並為現有之體育目的地網絡和其他體育資源帶來更多協同效益和商機。

體育賽事活動組織及投資

電競

二零一九年第二季，集團完成收購「Snake電子競技俱樂部」的80%擁有權，並正式更名為「LNG電子競技俱樂部」。
通過投資及營運LNG這支《英雄聯盟職業聯賽》(LPL)的電競戰隊，集團致力佈局擁有龐大市場潛力的電競體育資源，拓展活躍的年輕體育消費市場。

在集團的營運下，LNG電競戰隊於報告期內多場LPL賽事中取得了不俗的成績，包括參加二零一九年LPL夏季賽常規賽並成功進入季後賽，取得第六名的成績，並曾以3:0的優異比數戰勝世界冠軍隊伍IG；LNG電競戰隊個人選手參加十一月的LPL全明星週末並獲得個人賽刺客組冠軍等。

集團亦為LNG擴大品牌知名度並開發相關消費機會，包括於社交媒體進行多方面推廣、聯乘其他品牌推出定制產品等，亦安排LNG電競戰隊參與多項公益慈善活動以回餽社群，報告期內LNG電競戰隊官方微博追隨者錄得逾52萬。

LNG電競主場館於二零二零年一月已遷往國際級和更具規模的蘇州陽澄國際電競館。
集團計劃通過在傳統體育行業多年積累的經驗與資源對LNG電競主場館進行內容開發，例如承接不同類型的賽事、舉辦線下活動、設立沉浸式電競文化空間等。

籃球

集團於報告期內為版權賽事「3+1籃球聯賽」進行商業營運和市場推廣工作。
籍著引入「三對三」及「單挑」的街頭籃球對戰賽制，賽事進駐全國24個城市的核心商圈及高校基層球場，內容結合嘻哈文化元素包括說唱、街舞、音樂騎師和塗鴉等，並緊密結合線上不同社交平台的密集宣傳與線下活動體驗，將籃球賽事賦能娛樂屬性，打造成為年輕潮流文化聚會，為參與群眾提供更豐富的運動交流及專享產品和娛樂體驗，並轉化為消費。
3+1籃球聯賽的覆蓋受眾包括年輕籃球運動人群、校園籃球中堅份子和追求潮流時尚的消費者。

此外，集團於報告期內參與中國最高等級職業籃球聯賽CBA（中國男子籃球職業聯賽）的相關授權之商業營運，提供贊助和市場推廣相關服務。

報告期內，集團積極推進各類型的體育、健康及休閒消費品的潛在項目和磋商相關併購機會。
現時已經組建相關營運團隊開展圍繞新的鞋服品牌「LNG」等體育休閒鞋服及配飾類消費品業務。
集團希望通過打造與體育、健康、休閒相關的產品，創建更多元的運動及生活體驗並帶來消費契機，以把握潛力龐大的年輕消費市場。

業務展望:

二零二零年伊始，新型冠狀病毒肺炎(COVID-19)蔓延全球。
剛好迎來二零二零國際體育賽事「大年」，很多原定落戶中國的世界級體育賽事也將受到疫情影響而停辦、易地或延期舉行，國內群眾體育氛圍、休閒消費、甚至整體經濟狀況或會在二零二零年受到相當程度之打擊。
集團預料疫情將對集團的主營業務，尤其是體育目的地（包括體育園╱運動中心和滑冰場）的營運及發展帶來若干影響。
鑒於集團的財務狀況一直維持穩健，並及時積極採取相關的應對措施，因此集團不會出現系統性問題，疫情過後業務營運將恢復正常。

此外，《體育產業發展十三五規劃》來到二零二零收官之年，全國也正準備迎來二零二二年中國體育賽事帶來的商機，因此集團預期體育產業的利好政策將於二零二零年釋放並進入實施階段。
背靠多項與體育項目（包括電競和冰雪運動）、體育場館運營及體育休閒消費相關的優惠國策，集團預料集團的主營業務發展前景仍然趨向正面。

縱然二零二零年挑戰滿途，集團將堅守新的業務定位，專注發展「運動體驗」及「運動生活消費品」兩大業務，通過圍繞休閒運動、電競、鞋服、以及運動健康飲料食品等多方面，經營、開發和併購各類相關的體育目的地、體育賽事活動、服務和產品。
集團將長遠發展「多品牌、多品類、多形式」的業態，打造更多元豐富的運動體驗和消費契機，以期把握具有龐大潛力，集體育、健康、休閒、娛樂於一身的「黃金消費群」市場，為股東創造價值。

08033 爱达利网络
集團主席 José Manuel dos Santos
發行股本(股) 614M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團的主要業務為提供網絡及系統基建及應用程式、大客戶網絡管理系統及專用軟件解決方案。
全年業績:
有賴強大增長，本年度收益達531,286,000港元，較二○一八年416,848,000港元增長27.45%

儘管營業年度強勁，因對一家澳門領先博彩運營商的應收款項作出虧損撥備，集團錄得本年度稅前虧損5,976,000港元。
若不計入該虧損撥備，集團應錄得本年度稅前利潤10,202,000港元

業務回顧
澳門及香港的業務

在本年度內，集團於澳門及香港獲得總值約495,000,000港元的合約，較二○一八年取得的合約總值增長37%，「愛達利」及「萬訊電腦科技」品牌一同取得此強勁增長。
於本年度，「愛達利」品牌分別在澳門及香港帶來約290,000,000 港元及58,000,000港元的業務，較二○一八年分別增長49%及24%，而「萬訊電腦科技」品牌則帶來約147,000,000港元的業務，較二○一八年增長22%。
值得一提的是，縱使交通事務局並無推出擴建項目（集團曾於二○一七年及二○一八年提供革新智能鏡頭及智能交通流量管理系統），與此同時在一次招標中因最終用戶選擇並非由集團維護的視頻管理系統而流失了一家集團已服務逾十年的大型博彩運營商的情況下，集團仍取得可觀增長。

該強大增長的主要因素之一，是於本年度從多家博彩運營商取得的合約較二○一八年增長1.1倍，其中包括贏得一家博彩運營商的大型監控項目，而集團過往與該博彩運營商之間業務往來不多。
該監控項目涉及為位於路氹在建中的新綜合度假村供應及安裝監控系統以及相關數據網絡基礎設施－這是該博彩運營商首次進軍路氹。
此項目對集團而言極具意義，因為此項目提供一個契機，讓集團可參與日後投標該博彩運營商其他在澳門運營業務的監控改造及擴展項目。
其他博彩運營商項目包括澳門博彩監察協調局修訂最低內部控制規定，要求加強在博彩樓層的監控覆蓋範圍，從而創造了商機，還包括進行各類常規升級、擴建及翻新。

在集團於澳門及香港取得的合約總值中，其中28%或約138,000,000港元與澳門政府授予的合約有關，而澳門政府仍為集團的主要客戶。
澳門政府授予的合約（不論是直接或通過澳門政府為項目業主的總承包商間接參與）涵蓋在伺服器、存儲、安防、監控及網絡等領域的產品及服務，以及提供度身訂造的軟件解決方案及持續維護服務支援。
行政長官辦公室、治安警察局、司法警察局、市政署、行政公職局、身份證明局、房屋局、財政局等仍是愛達利控股及萬訊過去二十年一直服務的部分重要政府部門。

除澳門政府外，愛達利控股及萬訊亦在部分核心縱向市場（即公共事業、教育、醫院及機場）取得重要業績。
在本年度內，萬訊再次獲選為指定系統集成商，支持一間大學的核心網絡改造項目以及一所公共事業為提升數據網絡性能而進行的網絡基礎設施升級項目，其中涉及利用獨特應用（如軟件定義網絡及多元化企業基礎設施）進行網絡改造。
而且，由萬訊設計的網絡解決方案已在目前在建的一個中學校園改建項目及一個新綜合醫療設施中成功獲採用。
關於愛達利控股，其已取得與澳門機場的工程有關的多項合約，內容涵蓋監控、數據網絡及周邊入侵檢測系統。

在本年度內，香港團隊產生約58,000,000港元的業務，較上一年度增長24%。
由於提供數據網絡基礎設施產生的業務保持穩定，因此業務增長的主要動力為向地區電訊服務供應商提供軟件定義廣域網絡基礎設施。
通過進行積極推廣，收到的軟件定義廣域網絡基礎設施合約較上一年度增長接近三倍。

中國內地的業務

由於二○一八年中國內地一家領先互聯網增值服務供應商開發網絡基礎設施以支援「一帶一路倡議」所導致的投資激增情況不再存在，中國內地團隊獲得的合約總額由二○一八年的約82,000,000港元下跌至本年度的約58,000,000港元。
與香港業務相似，以軟件定義廣域網絡基礎設施為主要動力，於中國內地獲得的合約產品組合出現明顯轉變，其中軟件定義廣域網絡基礎設施佔本年度獲得合約總額的25%，而其於二○一八年僅佔合約總額的5%。

泰思通上海及泰思通江西的經營表現仍不及預期，僅在本年度最後一個季度出現提升，泰思通上海及泰思通江西簽署的合約價值為約17,000,000港元，較上一年度二○一八年增長50%，主要涉及自江西、河北、湖南、湖北及山東等省份以及重慶及上海市的電訊服務提供商獲取的項目。
然而，該提升不能反映於其本年度的財務表現中，原因為該等合約中的70%乃於本年度最後一個季度訂立。

其他投資控股－TTSA

母公司位於越南社會主義共和國的Telemor目前為東帝汶最大的移動電訊運營商，佔據移動電訊用戶54%的市場份額，加上支持現任總理的聯盟解體後政治局勢日益緊張以及大股東Oi的財務狀況持續低迷，導致影響發展TTSA的資本項目，TTSA的經營表現保持呆滯。
根據TTSA的未經審核財務報表，在本年度內，收益由二○ 一八年的209,344,000港元進一步下降至197,970,000港元，淨虧損由二○一八年的41,754,000港元擴大至本年度的47,548,000港元。

由於TTSA的前景存在不明朗因素，集團賬目中TTSA的投資成本已於二○一七年悉數計提減值。

本年度，曾有媒體報導稱有不同人士表示有興趣收購Oi的不同核心資產，惟並無得到證實。
集團將繼續密切留意有關Oi的任何最新發展，尤其是在Oi出售TTSA的股權方面。

業務展望:

於二○二○年一月爆發二○一九冠狀病毒病後，澳門、香港及中國內地已採取一系列預防及控制措施。
於二○二○年三月二十日（即最後實際可行日期），由於疫情導致集團客戶的資本開支計劃中斷，集團已目睹其在澳門、香港及中國內地的業務活動放緩。
集團主要為澳門政府、澳門博彩運營商以及香港及中國內地的電訊服務供應商建立數據網絡及資訊科技基礎設施，其最終用戶為公眾、遊客及企業。
由於各個政府呼籲公眾居家，避免社交聚會，減少商業活動並施加旅行限制，澳門政府、各博彩運營商及電訊服務供應商對服務的需求受到了影響。
集團將繼續密切關注二○一九冠狀病毒病的進展，並評估其對集團業務前景的任何持久影響。

08035 骏高控股
集團主席 吳展鴻
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 倉儲物流
公司業務 集團主要從事貨運代理服務、物流服務、電子商務及履行服務。
全年業績:
集團的收益由2018財政年度約366.8百萬港元增加約12.4%至2019財政年度約412.3百萬港元。

毛利由2018財政年度約25.4百萬港元增加約29.9%至2019財政年度約33.0百萬港元。
毛利率由2018財政年度約6.9%增加至2019財政年度約8.0%。

於2019財政年度，集團錄得公司擁有人應佔虧損約18.1百萬港元，而2018財政年度的公司擁有人應佔虧損則約為24.9百萬港元。

業務回顧
集團是一間在香港創立並以香港為基地的實力雄厚的貨運代理及物流一站式服務供應商，策略重點位於亞洲。
集團的核心業務由貨運代理服務組成。
集團向航空公司、船公司、其他貨運代理商或總銷售代理（「總銷售代理」）購買貨運艙位，並出售予直接託運人或轉售予代表其託運人客戶的其他貨運代理商。
集團大部分客戶為直接託運人客戶。
集團提供空運及海運服務，而集團出售的大部分空運及海運艙位乃針對由香港出口到亞洲不同目的地的貨物，如孟加拉國、越南、斯里蘭卡、柬埔寨及泰國。

除集團的核心貨運代理服務外，集團策略性地主要在集團的倉庫提供物流服務，以滿足客戶日益需要訂製增值物流服務的需求。
集團提供的物流服務包括倉儲、重新包裝、標籤、貨盤運輸及香港本地送遞。
集團將物流服務整合至集團的核心貨運代理服務，以策略性地在託運人客戶中建構一個鮮明的公司形象。

年內，電子商務正在增加的需求乃歸因於電子商務量於美國、其他歐洲國家及跨界物流活動增加，集團為捉緊此增長機遇，正擴大集團的電子商務業務。
此外，針對源自海外的跨界電子商務流通及源自中國至全世界的對外流動，集團亦正擴充集團的電子商務及履行服務。

業務展望:

於未來，集團將繼續擴大集團的電子商務及履行業務。
此外，集團亦正在尋找機會通過設置不同倉庫以擴大集團於亞洲的物流業務。

預期電子商務收益將會於未來大幅增長，集團不斷提升向客戶提供的解決方案的選擇。
集團旨在成為區內的主要物流服務供應商。
集團亦正在提升集團的能力，強化集團最後一英里送遞的運送時間，並簡化集團的電子商務程序以提升效率。
集團亦將繼續把握海外的跨境電子商務流量以及中國向全球的出口流量所帶來日益增長的機會。

08036 电子交易集团
集團主席 陳立德
發行股本(股) 1,230M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團主要從事為香港金融機構（主要包括經紀行、自營交易公司及財富管理公司）提供金融軟件方案服務。
集團主要從前台交易方案服務、後台結算方案服務、安裝及訂製服務、管理雲端服務及其他服務產生其收益。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益約44.3百萬港元，較去年約53.3百萬港元減少約16.9%。

集團除稅前溢利於截至二零一九年十二月三十一日止年度為約1.7百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度除稅前溢利約3.4百萬港元減少約49%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度公司擁有人應佔溢利達約1.01百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約0.88百萬港元增加約14.8%。

業務回顧
集團主要從事為香港金融機構（主要包括經紀行、自營交易公司及財富管理公司）提供金融軟件方案服務。
集團主要從前台交易方案服務、後台結算方案服務、安裝及訂製服務、管理雲端服務及其他服務產生其收益。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得營業額約44.3百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得的約53.3百萬港元減少約16.9%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度公司擁有人應佔溢利約達1.01百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度溢利約0.88百萬港元增加約14.8%，主要由於上市開支減少約11.1百萬港元所致。

集團已於深圳成立研發中心，以提高在金融科技市場的競爭力。

業務展望:

鑒於集團的長期目標乃通過提高其在金融科技市場的整體競爭力，鞏固其作為主要金融軟件解決方案服務供應商之一的地位，集團擬專注於(i)擴大其財富管理解決方案的客戶基礎；(ii)改善用戶交易應用程式；及(iii)擴展其管理雲端服務至本地經紀行客戶。
集團的財富管理解決方案預期將於二零二零年下半年推出，其旨在在手機應用上用專業工具賦能個人投資者。

集團認為由於全球環境的不明朗因素及城市出現的社會動蕩，今年將繼續充滿挑戰。
新型冠狀病毒的爆發進一步對全球經濟造成影響，預期集團的表現不可避免會受到影響。
儘管面臨各種挑戰，集團將嚴格堅持成本控制措施並將迅速調整業務策略應對外部環境的變化。
集團將繼續把握市場機遇以實現可持續業務增長及股東的長期利益。

08037 中国生物科技服务
集團主席 劉小林、姚毅
發行股本(股) 967M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 藥品
公司業務 公司為一間投資控股公司。
其附屬公司的主要業務為(i)在中華人民共和國（「中國」）及香港製造、研發、銷售及分銷保健相關及醫藥產品；(ii)於香港提供醫學實驗室檢測服務及健康檢查服務；及(iii)於香港買賣證券。
全年業績:
集團於二零一九年年度錄得營業額約59,214,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度（「二零一八年 年度」）約 70,304,000港元減少約15.77%。

於二零一九年年度，集團錄得毛利約22,373,000港元，較於二零一八年年度約28,084,000港元減少約5,711,000 港元。

於二零一九年年度，集團錄得虧損約107,483,000港元（二零一八年年度：69,433,000港元）。

業務回顧
收購附屬公司

收購上海隆耀約67%的股權（「上海隆耀收購事項」），涉及根據一般授權發行代價股份及新認購股份 

於二零一八年七月二十二日，公司與中國生物服務集團有限公司（「中國生物」）已訂立總協議（「總協議」）及買賣協議（「香港買賣協議」），內容有關由中國生物購買一間於英屬處女群島註冊成立之公司（「BVI公司」）之全部已發行股份（「BVI銷售股份」）以及BVI公司於完成時結欠其股東之全部款項（「BVI銷售債項」），藉此中國生物將間接收購金額為人民幣3,750,148元之上海隆耀註冊資本（「香港股份轉讓事項」），而中國生物已就（其中包括）由集團向上海隆耀注資人民幣40,000,000元（「中國增資事項」）及由集團購買總額為人民幣3,162,332元之上海隆耀註冊資本（「中國股權轉讓事項」）訂立協議（「中國增資及股權轉讓協議」）。
 

於二零一八年十月三十一日，公司與中國生物就總協議、中國增資及股權轉讓協議及香港買賣協議各自訂立補充協議，內容有關（其中包括）延長上海隆耀收購事項之最後截止日期至二零一九年一月三十一日。
於二零一九年一月三十一日，公司與中國生物就總協議、中國增資及股權轉讓協議及香港買賣協議各自訂立進一步補充協議，內容有關（其中包括）進一步延長上海隆耀收購事項之最後截止日期至二零一九年三月三十一日，以及調整中國股權轉讓事項之代價及付款機制。
 

於香港買賣協議及中國增資及股權轉讓協議兩者於二零一九年三月二十九日完成後，公司已透過中國生物直接或間接擁有上海隆耀約67%註冊資本總額，而上海隆耀已成為公司之非全資附屬公司。

代價之最高金額約為人民幣225,494,776元（相當於約261,573,940港元），其中中國生物已向上海隆耀注資人民幣40,000,000元（相當於約46,400,000港元）。
此外，作為上海隆耀收購事項代價之一部分，人民幣26,455,114元（相當於約30,687,932港元）及人民幣1,264,834元（相當於約1,467,207港元）已經分別以現金向深圳市北辰生物技術有限公司及葉聖勤先生（「葉先生」）支付、人民幣10,000,000元（相當於11,600,000港元）已經由集團透過抵銷葉先生根據公司與葉先生於二零一八年七月二十二日訂立之認購協議應付公司之5,800,000股新股份（即全部認購股份）之合計認購價之方式支付，而人民幣47,430,000元（相當於約55,018,800港元）已經由公司透過按發行價每股新股份2.00港元向北科國際（香港）有限公司（「北科國際」）配發及發行公司新普通股（「股份」）支付。
中國增資事項已於二零一九年一月二十三日完成，而中國股權轉讓事項及香港股份轉讓事項則已於二零一九年三月二十九日完成。
 

根據總協議（經日期為二零一八年十月三十一日及二零一九年一月三十一日之補充協議所修訂及補充），待若干先決條件（其中包括上海隆耀收購事項完成）達成後，倘上海隆耀達成若干業績目標（「第一個業績目標」），公司將按發行價每股新股份2.00港元配發及發行合共29,100,000股新股份予葉先生、北科國際、楊選明先生及汪鑫先生（統稱為「獎勵股份獲分配人」）。
倘上海隆耀達成若干其他業績目標（「第二個業績目標」），公司將按發行價每股新股份2.00港元配發及發行另外合共29,100,000股新股份予獎勵股份獲分配人。
倘上海隆耀達成第二個業績目標但未有達成第一個業績目標，公司將按發行價每股新股份2.00港元配發及發行合共58,200,000股新股份予獎勵股份獲分配人。

於二零一八年七月二十二日，公司與葉先生已就葉先生按認購價每股認購股份2.00港元（有關價格較股份於二零一八年七月二十二日在聯交所所報之收市價每股1.640港元溢價約22.0%）認購5,800,000股新股份進一步訂立認購協議（「認購協議」），目的乃（其中包括）為公司拓闊股東和資本基礎，並藉此促進集團之未來發展。
於二零一八年十月三十一日及二零一九年一月三十一日，公司與葉先生就認購協議訂立補充協議，內容分別有關（其中包括）延長最後截止日期至二零一九年一月三十一日及二零一九年三月三十一日。
認購股份已經於二零一九年三月二十九日根據一般授權配發及發行予葉先生，而總認購價已與上文所載就上海隆耀收購事項應付葉先生之部分代價互相抵銷。
 

於二零一九年年度，上海隆耀已完成與中國三間三級甲等醫院合作進行之細胞療法臨床研究。
此外，上海隆耀已經與江蘇省人民醫院和徐州醫科大學附屬醫院開展了關於上海隆耀自主研發的新一代CD20靶向的自體CAR-T的研究者發起的臨床研究。
有關詳情在公司日期為二零一九年十月三十一日之公告內披露。
 

收購富石之51%已發行股份（「富石收購事項」），當中涉及根據一般授權發行代價股份 

於二零一九年六月三日，公司一間直接全資附屬公司Gain Access（作為買方）與邱鋰女士及耿秀娟女士（作為賣方）（「該等賣方」）以及劉海波先生（作為保證人）訂立買賣協議，據此，Gain Access已有條件地同意購買而該等賣方已有條件地同意出售富石之51%已發行股份，代價為12,240,000港元（可予調整），其中3,060,000港元已以現金向該等賣方支付，另外3,060,000港元已以按每股股份2.00港元之發行價發行及配發1,530,000股股份之方式結付。
倘若達到溢利保證，則須以現金支付餘額6,120,000港元。
富石之業務為提供保險經紀服務。
於二零一九年八月三十日及二零一九年九月三十日，有關各方分別訂立第一份及第二份補充協議，以分別將最後完成日期延遲至二零一九年九月三十日及二零一九年十月三十一日。
於二零一九年十月三十一日，有關各方訂立第三份補充協議，據此，訂約方同意將認購股份總數由100,000股富石新普通股減少至20,000股富石新普通股，及將總認購價由2,000,000港元減少至400,000港元。
富石收購事項已於二零一九年十月三十一日完成。

集團視富石收購事項為一個獨有機會，可將其產品及服務延伸至保險行業。
為提升競爭力，體檢業務與保險相關業務之間形式業務合併之趨勢。
董事相信，富石收購事項將可利用其專業知識、擴大其客戶基礎，擴闊其收入來源，同時發展其現有業務，從而推進公司健康檢查及保健相關業務的更全面發展，為集團現有業務帶來協同效益。

出售附屬公司

考慮到龍騰企業有限公司及其附屬公司（統稱為「龍騰集團」）近年並不活躍，董事認為，出售龍騰集團將可節省行政成本。
出售龍騰集團事項已於二零一九年八月十六日完成。
有關詳情，敬請參閱經審核綜合財務報表附註41(c)所載披露。
 

認購Pillar Biosciences, Inc.之股份 

於二零一九年一月九日，公司之全資附屬公司佳好環球集團有限公司（「佳好環球」）與Pillar Biosciences, Inc.（「Pillar」）訂立股份認購協議（「Pillar股份認購協議」），據此，Pillar同意發行及配發而佳好環球同意認購認購股份，即Pillar之819,108股B系列優先股，有關代價為2,499,999.53美元（相等於約19,600,000港元），而認購事項已於二零一九年一月二十四日完成。
除進行初步認購事項外，佳好環球亦已於Pillar股份認購協議中同意，在經Pillar董事會證明已實現某個里程碑之條件下，佳好環球將額外認購819,108股Pillar之B系列優先股。
於二零一九年七月十二日，佳好環球已進一步認購819,108股Pillar之B系列優先股，有關代價為2,499,999.53美元（相等於約19,600,000港元）（「里程碑Pillar認購事項」）。
認購股份總數（即1,638,216股Pillar之B系列優先股）相當於Pillar於里程碑Pillar認購事項完成日期之全部已發行股本約5.60%。
Pillar是癌症精準檢測公司，總部位於美國馬薩諸塞州波士頓並在中國上海設有全資附屬公司。
其創建了精確的基於下一代測序的癌症基因檢測產品和快捷的軟件解決方案，使癌症檢測更加穩定高效的同時，顯著降低了成本。
其以SLIMamp及PiVAT為基礎的產品主要供高流量化驗實驗室及臨床腫瘤學實驗室使用。
詳情在公司日期分別為二零一九年一月九日及二零一九年七月十二日之公告內披露。
 

可能收購中國精準醫學科技控股有限公司70%已發行股份事項失效 

於二零一九年四月十二日，公司與偉達高投資有限公司、楊曉楠及中國精準醫學科技控股有限公司訂立一項無法律約束力的諒解備忘錄，內容有關由公司一家全資附屬公司可能收購中國精準醫學科技控股有限公司70%已發行股份。
於二零一九年七月十一日，有關各方訂立補充諒解備忘錄，以將獨家期延長至二零一九年八月十一日。
於二零一九年八月十二日，公司之全資附屬公司萬隆福國際有限公司及公司與（其中包括）偉達高投資有限公司及楊曉楠訂立買賣協議，以收購中國精準醫學科技控股有限公司70%已發行股份，有關代價為人民幣70,000,000元（相等於約77,700,000港元），代價將以配發公司股份之方式支付。
然而，由於若干先決條件於最後完成日期仍未獲履行，因此，上述收購事項已經於二零一九年十二月三十一日終止。
詳情在公司日期分別為二零一九年四月十二日、二零一九年七月十一日、二零一九年八月十二日及二零一九年十二月三十一日之公告內披露。

業務展望:

由於不確定的地緣政治及宏觀經濟環境挑戰，包括美國與中國之間的持續貿易衝突、英國脫歐、香港社會動盪及新型冠狀病毒爆發，未來一年的經濟前景將繼續低迷。
 

保健行業也受到不同程度影響，集團會繼續克服不利影響，調整策略，繼續鞏固醫學檢測和保健業務在香港的市場佔有率。
同時將重點放在免疫細胞產品的開發和註冊申報上，力爭實現產品研發里程碑的突破。
 

CAR-T技術被認為是最有前景的腫瘤治療方式，據Coherent Market Insights預計，2019至2028年間，市場規模將呈指數增長，年複合增長率高達46.1%，市場中的CAR-T公司都將受益於行業的高速增長。
 

集團管理層對生物技術產業前景充滿信心。
集團將全力以赴，儘快拿到細胞治療產品的臨床批件，爭取腫瘤治療的CAR-T產品早日上市，CAR-T產品在服務癌症患者的同時，也為公司創造出更大的價值。
同時公司將繼續在國際上物色和探求更好的技術和產品合作與收購，不斷豐富集團之細胞治療產業領域的技術儲備和產品線，致力於發展成為國際細胞治療產業中具有競爭力的公司。

08038 金力集团
集團主席 朱境淀
發行股本(股) 240M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 工業用品
公司業務 集團的主要業務為以集團自有的「金力」品牌及集團的私人標籤及OEM客戶的品牌，製造及出售供各類電子設備使用的各式電池予中國、香港及國際市場。
產品主要分為兩個分部：(i)一次性電池；及(ii)充電電池及其他電池相關產品。
一次性電池細分為兩個部分，即(i)圓柱電池；及(ii)微型鈕扣電池。
其他電池相關產品包括電池充電器、電池組及電風扇。
全年業績:
本年度的收益由截至二零一五年十二月三十一日止財政年度（「上年度」）的約311.50百萬港元下跌約2.66%至約303.20百萬港元。

本公司股東應佔溢利約為24.04百萬港元，而上年度的溢利約為3.40百萬港元，即增加約607.06%。

每股盈利為15.03港仙，而上年度則為每股盈利2.50港仙。

業務回顧：

公司股份（「股份」）於二零一五年六月五日（「上市日期」）在聯交所創業板成功上市（「上市」）。

集團的主要業務為以其自有的「金力」品牌及其私人標籤及OEM客戶的品牌，製造及出售供各類電子器材使用的各式電池予中國、香港及國際市場。
產品主要分為兩個分部：(i)一次性電池；及(ii)充電電池及其他電池相關產品。
一次性電池細分為兩個部分：(i)圓柱電池；及(ii)微型鈕扣電池。
其他電池相關產品包括電池充電器、電池組及電風扇。

於本年度的圓柱電池收益由上年度約211.08百萬港元減少約2.50百萬港元至本年度約208.58百萬港元，相等於圓柱電池收益減少約1.18%。
收益下跌乃主要由於於本年度內澳洲、東歐及中國的需求放緩所致。

於本年度的微型鈕扣電池收益由上年度約84.62百萬港元增加約0.78百萬港元至本年度約85.40百萬港元，

相等於微型鈕扣電池收益增加約0.92%。
於本年度的充電電池及其他電池相關產品收益由上年度約15.80

百萬港元減少約6.58百萬港元至本年度約9.22百萬港元，相等於充電電池及其他電池相關產品收益減少約

41.65%。

業務展望:

於二零一七年，集團將繼續投資於其生產線以提升產能及效益。
集團於二零一五年收購的新生產線已於二零一六年第三季開始商業投產。
一條新設計及自動化的生產線已於二零一六年獲收購以生產無汞、無鎘及無鉛鹼性圓柱電池。
其將改善生產效益及產品質量以達致集團未來的拓展。
集團預期該新生產線將於二零一七年第四季運抵。

集團正以附有自家品牌「金力」的產品開發零售市場。
集團已開始進軍中國零售市場，並將透過其與多間發展全面的連鎖店的合作，繼續拓展於中國的零售市場份額。
集團於二零一七年的目標為進軍香港的零售市場。
透過開發於中國及香港的零售市場，集團希望能產生新的收益來源，務求為股東帶來更佳的回報。

08039 中国卓银
集團主席 -
發行股本(股) 418M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團的主要業務是從事提供全面的建築及結構工程顧問服務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止財政年度，集團之總收益約為29,800,000港元（二零一九年：約45,800,000港元），較二零一九同期減少約16,000,000港元或34.9%。

截至二零二零年三月三十一日止財政年度，集團錄得公司擁有人應佔虧損淨額約34,300,000港元（二零一九年：5,200,000港元）。

業務回顧
集團主要在香港從事提供全面建築及結構工程顧問服務。
截至二零二零年三月三十一日止財政年度，集團專注於從現有客戶以及彼等推薦的客戶發展商機。
同時，集團計劃擴展更多種類的建築相關服務。

公司股份於二零一六年十二月十二日成功於GEM上市（「上市」）。
所籌集之款項鞏固了集團的現金狀況並令集團得以向不同領域擴張。
經評估載於公司日期為二零一六年十一月三十日的招股章程（「招股章程」）中集團的業務目標，集團及董事認為無需修改招股章程中載列的業務目標或業務計劃。

集團的收益下跌16,000,000港元或34.9%至29,800,000港元；年內虧損為34,300,000港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度產生的虧損增加29,100,000港元。

業務展望:

展望未來，如上文所述，在積極開拓新業務機會的同時，集團亦計劃擴大其業務範圍及服務覆蓋範圍，從而為集團的長期發展奠定基礎。
該等戰略方向旨在抓住市場新商機並為集團的股東貢獻長期滿意的回報。
能否取得有關成就取決於集團是否能夠吸引專業人才加入集團。

但是在當前的政治及經濟環境下，尤其是COVID-19的影響仍不明朗，集團將尋求透過與分包商議價、減少開支、爭取項目並密切關注追收應收款項的方式來最大程度地降低風險敞口，保持集團的正常運作。

08040 ＤＣＢ控股
集團主席 鄭曾偉
發行股本(股) 320M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團以香港為基地，從事為私營界別的客戶提供裝修及翻新服務。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度（「本年度」或「2020年」），集團的收益由截至2019年3月31日止年度（「去年度」或「2019年」）約324,600,000港元減少約27.6%至約235,000,000港元。

公司每股虧損約為1.55港仙（2019年：每股盈利3.34港仙）。

業務回顧
集團於香港從事為私營界別的客戶提供裝修及翻新服務。
集團之客戶包括：(i)地產發展商，部分（或其控股公司）於聯交所上市；(ii)裝修及翻新項目的總承建商或直接承建商；及(iii)物業擁有人或租戶。

集團之裝修及翻新服務主要包括為私營界別不同處所類型（包括香港住宅公寓及寓所、示範單位、會所、銷售處、住宅及商業樓宇的公共空間、辦公室、商場及商店）提供室內裝修及翻新服務。

作為工程的項目管理及主要協調人，集團負責項目的整體執行，包括但不限於，在服務開始直至交付竣工證書過程中的規劃、協調、監控及監管項目，以及保養期間內的後續缺陷修正。

於本年度，集團獲授共六項（2019年：六項）項目，合約金額各自超過10,000,000港元，當中包括三項裝修項目及三項翻新項目（2019年：三項裝修項目及三項翻新項目），合約總額約174,400,000港元（2019年：253,500,000港元），且年內貢獻收入約68,900,000港元（2019年：98,200,000港元）。

業務展望:

展望未來，集團將繼續專注於開發大型高端裝修及翻新工程市場。

08041 荟萃国际（控股）
集團主席 劉進發
發行股本(股) 1,036M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 服裝
公司業務 集團主要從事以下業務：

①　泳裝及服裝–生產及買賣泳裝及服裝產品

②　貿易及網上購物相關–貿易及提供網上購物及媒體相關服務

③　借貸–借貸業務全年業績:
集團於截至二零一九年六月三十日止年度，錄得總收入約港幣131,778,000元，較截至二零一八年六月三十日止年度減少約16%。

集團於截至二零一九年六月三十日止年度之毛損為約港幣2,353,000元。

集團於截至二零一九年六月三十日止年度，錄得公司擁有人應佔虧損約港幣3,898,000元，即每股基本虧損為0.057港仙。

業務回顧
於本年度，集團於控制其業務成本架構方面繼續採取有效成本措施。
此外，集團將於以自然增長方式拓展其業務方面持極其審慎態度。
集團亦認為，尋求不同之收入來源，同時對集團所營運之各業務分部之支援部門維持有效及具效率之開支架構，乃符合集團之最佳利益。

生產及買賣高檔泳裝及服裝產品（「泳裝及服裝分部」）

本年度泳裝及服裝分部產生之收入約為港幣44,721,000元（二零一八年：港幣63,209,000元）。
本年度之毛損約為港幣6,888,000元（二零一八年：港幣42,860,000元）。
本年度之毛損為15.40%（二零一八年：毛損率67.81%）。
收入減少乃主要由於服裝產品訂單減少所致。
本年度之毛損減少乃主要由於勞工成本較二零一八年同期下降及概無存貨撥備所致。

貿易及網上購物相關服務（「貿易及媒體相關分部」）

本年度貿易及網上購物相關分部產生之收入約為港幣88,637,000元（二零一八年：港幣93,093,000元）。
本年度之毛利約為港幣4,115,000元（二零一八年：港幣3,268,000元）。
本年度之毛利率為4.75%（二零一八年：3.51%）。
毛利增加乃由於買賣二手手機之較高毛利率分部產生之收入增加所致。

借貸業務（「借貸分部」）

本年度借貸分部產生之收益約為港幣420,000元（二零一八年：港幣270,000元）。
本年度之毛利約為港幣420,000元（二零一八年：港幣270,000元）。
本年度之毛利率為100%（二零一八年：100%）。

業務展望:

就泳裝及服裝分部而言，由於市場競爭激烈，本年度來自現有客戶的高端泳裝訂單數量有所減少。
鑑於以上所述，集團正積極尋找新客戶和新產品的新商機。
然而，集團應繼續實施擴展客戶基礎及產品組合戰略，旨在改善該分部於來年之表現。
同時，集團會繼續密切監控成本，以提高泳裝及服裝分部之毛利率。

就貿易及網上購物相關分部而言，其主要為二手手機、相機及電子部件貿易業務。
顧客需求較為穩定，而集團於來年將會投入更多資源發展此分部。
公司有意將其現有二手手機貿易業務拓展至協助手機批發商及手機網絡營運商透過全球性網上平台銷售二手手機。
集團將繼續尋求並探索貿易及網上購物相關分部的其他業務機遇。

為多元化集團的業務，集團於二零一七年七月取得放債人牌照並於二零一七年八月開展借貸新業務。

集團之管理層繼續制定業務策略以優化使用其營運及財務資源。
集團將考慮將其業務多元化，包括但不限於投資於金融工具以透過管理手頭現金以最佳符合集團管理風險之現金及流動資金需求而確保取得現金。

集團亦將考慮重組表現欠佳業務分部，包括但不限於將表現欠佳業務分部出售或縮減規模。

08042 高奥士国际
集團主席 陳家健
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團的主要業務為於香港及澳門提供招聘服務以及調派及支薪服務。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約66,291,000港元增加約14,581,000港元或22%至約80,872,000港元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的溢利及截至二零一八年十二月三十一日止年度的虧損分別為約1,676,000港元及約4,904,000港元。

業務回顧：

集團為一家位於香港的聲譽良好的人力資源解決方案供應商，自二零零九年起主要從事提供優質的招聘服務及調派及支薪服務。

在集團的招聘服務項下，集團為客戶物色、甄選、評估及招攬合資格求職者，涵蓋所有層級的職位，包括行政、執行、管理及專業。
就集團的調派及支薪服務而言，集團招納的求職者乃由集團物色或由客戶自行物色，並調派予客戶。
集團亦應客戶要求協助提供其他行政服務。

集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約66,291,000港元增加約14,581,000港元或22%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約80,872,000港元。
收益增加乃主要由於來自招聘服務以及調派及支薪服務的收益增加。

比較截至二零一八年及二零一九年十二月三十一日止年度的收益，集團的招聘服務分部取得按年增長33%，集團成功擴闊集團的客源，致使現在涵蓋商業機構以及本地及亞洲金融服務客戶。
集團已成立一支新團隊，以專注於為本地及亞洲金融服務行業客戶招聘前線、中堅及後勤職位的服務。

集團亦已成功將業務擴展至中國，於二零一九年初在深圳設立首間辦公室。
集團現時在中國業務表現正朝著正確的方向邁進，且有望於二零二零年進一步擴展至中國其他城市。

來自招聘服務的總收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約36,001,000港元增加約12,048,000港元至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約48,049,000港元。

比較截至二零一八年及二零一九年十二月三十一日止年度的收益，集團的調派及支薪服務分部取得按年增長8%。
實際上，來自調派及支薪服務的總收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約30,290,000港元增加約2,533,000港元至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約32,823,000港元。

一名擁有超過20年人力資源管理方案經驗的高質素專業人士從一間已上市的國際供應商加盟到集團，以及團隊的壯大及擴展為集團的調派及支薪服務創造增長。
連同新建立的KOS解決方案品牌，集團必定可以支援需要大規模且彈性的人力資源服務及度身訂造人力資源外判解決方案的企業。
集團的服務涵蓋大型招聘項目、支薪及人力資源外判以及再就業及事業轉型。
通過提供全面的人力資源解決方案及服務，KOSStaffing及KOS解決方案協助客戶在不同層面進化，從而縮減勞工成本並提升生產力、質量及效率。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的營業額較上一年度增加22%，儘管面對充滿挑戰的情況，該增長乃由於香港及大灣區的業務營運均有所擴充及多元化。
與此同時，香港經濟環境因二零一九年下半年的社會動蕩而陷入窘境，導致營業額增長遜於預期。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的營業額較上一年度增加22%，儘管面對充滿挑戰的情況，該增長乃由於香港及大灣區的業務營運均有所擴充及多元化。
與此同時，香港經濟環境因二零一九年下半年的社會動蕩而陷入窘境，導致營業額增長遜於預期。

因此，集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得的全面收益總額約1,676,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的全面收益總額約8,083,000港元（倘不包括非經常性上市開支的影響）減少。

透過分散服務組合種類及將業務擴充至香港境外後，集團能夠成為全方位人力資源解決方案供應商。
基於二零一九年已投資的成本，集團準備好於未來幾年得到更高更佳的回報，且集團面對市場波動時將具備更強復原能力。

業務展望:

二零一九財政年度的結束正正標誌著KOS在香港聯合交易所有限公司GEM上市第二年的起始。
有見不可預測的全球市場環境、香港社會動盪及2019冠狀病毒病（COVID-19）爆發的背景下，集團預計二零二零年仍是充滿挑戰的一年。

保持集團的收益增長依然將是二零二零年的首要重點。
集團亦會借助現有的龐大客戶群及香港品牌知名度的優勢，在整個地區擴展服務。

主要發展範疇包括：

a.就招聘服務而言，集團於二零二零年將進一步擴展至中國；

b.就調派、支薪及再就業服務而言，在行業專家的領導下，集團將探索新客戶群。
在面對艱難及不穩定的局面，此類客戶需要一站式人力資源解決方案。

為了舒緩潛在業務風險，管理層團隊將對市場反應保持靈活變通及：

(i)繼續多元化發展集團服務分支及擴大客戶群以增加收益來源

(ii)密切監察新服務團隊的表現

(iii)加強聚焦於大灣區的擴展

(iv)在香港及中國市場締造強勢的企業品牌及提高整體品牌知名度

(v)升級軟件、電腦及網絡系統以確保優質的表現

展望將來，集團將維持獨特性，並時刻警覺人力資源服務格局的變化。
憑藉集團聲譽和經驗，集團將繼續尋求擴展業務營運的機會、鞏固市場地位及加強競爭優勢，以提升業務表現及為股東帶來更佳回報。

08043 ATLINKS
集團主席 郎克勤
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團主要從事 Alcatel、Swissvoice及Amplicomms三個品牌的家用及辦公電訊產品設計及開發，並將該等產品售予包括亞太地區、拉丁美洲、法國及其他歐洲國家的零售商、電訊運營商及分銷商客戶。
全年業績:
集團的收入由截至2018年12月31日止年度約35.8百萬歐元減至截至2019年12月31日止年度約31.6百萬歐元，減少約11.9%。

集團的毛利率由截至2018年12月31日止年度約28.5%減至截至2019年12月31日止年度約26.1%。

集團於截至2019年12月31日止年度錄得虧損約1.7百萬歐元，而於截至2018年12月31日止年度則錄得虧損約為0.7百萬歐元。

業務回顧
集團的收入由截至2018年12月31日止年度約35.8百萬歐元減至截至2019年12月31日止年度約31.6百萬歐元，減少約11.9%，主要由於法國及拉丁美洲家用電話分部銷售下滑所致。

集團的毛利率由截至2018年12月31日止年度約28.5%減至截至2019年12月31日止年度約26.1%，主要由於原材料成本增加、分包費用上升以及受到歐元兌美元於截至2019年12月31日止年度與2018年同期相比貶值的影響所致。

由於家用電話市場持續萎縮，於截至2019年12月31日止年度家用電話分部銷售較2018年同期下滑15.6%，銷售額約為25.5百萬歐元，佔集團總收入約80.6%。

於截至2019年12月31日止年度，銷售辦公電話較去年維持穩定，約為3.1百萬歐元，主要由於歐洲網絡電話及無線電會議系統的銷售所致。

其他產品類別銷售增長19.2%至約3.0百萬歐元，佔集團總收入約9.5%，主要由於大按鍵圖像電話及新系列老年人手機設備銷售增加所致。
這包括於2019年第4季度交付予香港長者市民援助服務營運商的定制設備。

法國仍為主要市場，所產生的收入約為17.4百萬歐元，佔集團總收入約55.1%。

截至2019年12月31日止年度，向拉丁美洲的銷售額自截至2018年12月31日止年度佔總收入的約17.7%下降至佔總收入的約14.2%。

截至2019年12月31日止年度，向其他歐洲國家的銷售額與2018年同期相比，維持相對穩定，分別約為5.8百萬歐元及3.9百萬歐元。

業務展望:

集團預計2020年將繼續充滿挑戰。
因新型冠狀病毒爆發對經濟的影響尚不明朗，故難以估算集團的收入預期。

2020年集團已採納新的產品化方法並預期將會對毛利帶來積極的影響。
利潤率改善（作為一項競爭優勢）將有助於擴大集團的客戶基礎及增加市場份額。

集團的策略是透過引入具有更多功能的競爭性新產品，增加價格吸引力而擴大於家用電話業務的市場份額及擴大東南亞的市場。
透過與服務營運商展開合作，Swissvoice品牌的長者流動電話將繼續獲得增長動力，且集團預期於2020年推出更多產品進行零售。
預期Amplicomms的增長動力亦會持續，原因為於2020年第三季度該品牌將推出電視收音機等更多新產品。

集團將透過開發視覺和聽覺受損人士的電訊產品、為其流動通訊設備提供輔助服務以擴充其產品系列，從而進軍老年人市場，並進一步鞏固Swissvoice及Amplicomms品牌產品。

08045 南大苏富特
集團主席 朱永寧
發行股本(股) 505M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團的主要業務為銷售計算機軟硬件及軟件產品、資訊科技相關產品及設備之貿易業務、提供諮詢科技培訓服務、生產、製造、銷售和營銷網絡安全軟件、互聯網應用軟件、教學軟件、商業應用軟件及提供系統集成服務、醫療材料及醫療器械產品的研發、提供建築安裝類與信息系統集成服務及物業投資。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團營業額約為人民幣387,376,000元，較二零一八年減少約人民幣92,461,000元或約19.3%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損約為人民幣103,080,000元，較二零一八年虧損增加約人民幣49,382,000元或92.0%。

業務回顧
本年度，公司在董事會的經營發展戰略指引下，堅持以「互聯網+」平台業務為發展重點，不斷做強現有智慧平台業務。
同時，公司積極開拓新客戶，致力為各行業提供更為前沿的智能化解決方案，積極為公司增加創收。

年內，公司及控股企業加強研發，獲得國家知識產權局頒發的《基於RTSP協議的設備控制及信道限制方法、裝置及系統》專利證書稱號，同時《多元融合交通視頻雲智能監控與分析平台系統》獲得江蘇省工業和信息化廳、江蘇省信息化領導小組大數據發展辦公室頒發的二零一九年度「騰雲駕數」優秀產品榮譽。

高校知識產權交易平台

年內，公司參股的南京中高知識產權股份有限公司的高校知識產權交易平台穩步運營，業內影響力不斷提升，平台有效對接企業知識產權、科技服務類需求數百次。
於二零一九年度，高校累計通過平台的「專利寶」開設店鋪接近230所，專家累計通過「專利書包」開設專家旗艦店超過2,500個，匯聚各類科技成果數據達83萬條。
年內，中高知識產權託管交易公眾平台正式上線，提供了包括專利諮詢、專利轉化、知識產權法律服務等更為全面的在線知識產權管理業務系統託管用戶已達7,000戶。

同時，公司持續加強與國家知識產權局的合作，在青少年文化創新教育領域積極探索。
以「我也會發明」系列叢書為起點，以北京中知文化創意發展有限公司為平台，繼續研究後續系列產品，致力打造全國青少年創新教育市場的亮點品牌。

智能交通

年內，公司控股的江蘇長天智遠交通科技有限公司（「長天智遠」）智慧交通業務繼續保持強勁優勢，二零一九年實現銷售業績約3.4億元人民幣，比上年大幅增長約27.7%。

在業務開展方面，長天智遠公司年內拓展了江蘇省交通工程建設局的新業務，承建了其無錫至南通過江通道公路南、北接線收費系統機電工程施工項目XT-91標段的項目，項目全長達約32公里；同時承接了河北省取消高速公路省界收費站（秦皇島承德片區）工程施工和京滬高速公路萊蕪至臨沂（魯蘇界）段改擴建工程機電集成施工二標段(JHJDSG2)二項重點工程，並於下半年獲京港澳高速雙湖大道互通式立交工程機電工程、國家高速德上線巨野至單（魯皖界）段機電工程、宿遷市「好巴士」快速公交系統施工招標項目HBS-SG1標段等重大項目。
這些重點工程為公司年度業績提供了有力支撐。

智慧教育

公司控股的江蘇智雅在線教育有限公司（「智雅在線」）持續圍繞常州科教城工業中心實訓基地的建設與升級，積極打造面向該科教城園區高校的應用型實訓在線課程。
年內，智雅在線雲平台順利升級至2.0版本，公司在原有基礎課程上，開發了汽車VR實訓應用課程、模具和機電專業等高端實訓網絡教學課程，同時加大了對智慧教室、視頻監控系統、立屏展示系統等新產品的研發。
依託科教城的實訓基地的主體功能，智雅在線公司積極建設園區內的各項樣板工程，努力打造高職院校實訓課程的優秀示範基地。

同時，智雅在線以常州科教城實訓基地為平台，不斷深入瞭解政府、企業、院校的實際需求，積極向外圍推廣應用，以打開與更多院校及企業的合作渠道。
依託基地的平台功能，打造職業能力培訓與就業培訓輸出的模式，培育更具市場競爭力的實用性產品與服務。

智慧醫療

年內，公司參股的江蘇南大蘇富特醫療科技有限公司（「蘇富特醫療」）以遠程醫療信息軟件服務為業務核心，以慢性病智能健康監測為重點方向，繼續深入慢性病智能健康管理領域。
蘇富特醫療公司在持續加強、「慢性病雲端監護診療一體化平台」系統的研發與升級，不斷提升患者使用便利度及依從性，年內獲得了包括省級「遠程會診系統IOS客戶端」V1.0、「慢性病雲端監護診療一體化平台」IOS客戶端軟件V1.0等8項軟件著作權。
同時，蘇富特醫療持續鞏固與江蘇省人民醫院的戰略合作基礎，拓展業務服務範圍與受益地區，為更多的基層醫療機構提供智能化醫療服務解決方案。
通過與眾多醫院密切合作，蘇富特醫療公司在大型醫療項目方面的綜合運營能力不斷提升，業務資源亦更加豐富。

計算機硬件銷售及IT服務業務

本年度，由於受電商市場發展的影響，公司戰略調整了毛利率較低的貿易類業務的比重，控股的江蘇南大蘇富特計算機設備有限公司（「計算機設備」）的硬件銷售業務持續下滑，對本年度總體業績產生了較大影響。
計算機設備公司致力業務轉型，積極研究大屏系統、雲教室等智能化IT項目。

H股額外發行計劃

為進一步改善集團的財務及現金流量狀況，公司已於年內訂立配售協議以發行新H股。
公司按配售價0.12港元配售不超過3,000,000,000股H股，總價值約為360,000,000港元（「配售事項」）。
所募集資金將主要用於償還公司的現有債務以及作為集團的補充營運資金。
配售事項已於二零二零年一月獲中國證券監督管理委員會批准。
鑑於市場狀況總體下行以及全球營商環境因新型冠狀病毒爆發而遭受影響，管理層將於其後實施配售事項。

業務展望:

二零二零年已然來臨，「互聯網+」引領創新驅動戰略快速推進，行業資源融合愈加緊密。
作為具有高校背景的「互聯網+」平台型企業，我們將繼續發揮高校科研優勢，一如既往地在智慧服務領域不斷探索。

公司將繼續夯實各大智慧板塊的業務基礎，持續堅持模式創新、業務創新、技術創新，助推互聯網與醫療資源、教育資源、交通資源、科研成果與文化創新資源融合，提供更為智能化的解決方案，努力打造智慧化平台標杆企業。

08046 恒芯中国
集團主席 林東洋
發行股本(股) 8,305M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電視廣播
公司業務 集團主要從事有線數位電視業務、無線數位電視增值服務及無線數位音頻芯片。
全年業績:
於截至二零一七年十二月三十一日止年度，集團錄得來自持續經營業務之綜合收益約20,200,000港元（截至二零一六年十二月三十一日止年度來自持續經營業務之收益約為81,200,000港元），而截至二零一六年及二零一七年十二月三十一日止年度並無已終止經營業務產生的綜合收益。
公司擁有人應佔虧損約55,000,000港元，而截至二零一六年十二月三十一日止年度則錄得擁有人應佔虧損約53,800,000港元。
截至二零一七年十二月三十一日止年度之每股基本虧損（包括已終止經營業務）約0.66港仙，而截至二零一六年十二月三十一日止年度則為每股基本虧損0.70港仙（包括已終止經營業務）。

業務回顧：

有線數位電視業務

於二零一七年，北京亞澳博視技術有限公司（「北京亞澳」）與河北省辛集縣、東光縣及青縣當地電視台進行合作，以發展覆蓋上述三縣之有線電視網絡，且一直為上述三縣有線電視用戶進行數位轉換計劃。

集團之有線數位電視業務受到觀眾由傳統有線、衛星及廣播電視轉往互聯網電視(IPTV)、機頂盒(OTT)及移動串流視像應用程式之全球趨勢的消極影響。
本業務分部大部分收益貢獻來自向新客戶收取之首次安裝費。
由於消費模式改變，消費者以新媒體而非其他方向替代有線電視，導致本業務分部所收取之新安裝費減少。

由於消費模式改變及有線數位電視業務分部持續虧損，故集團決定進行業務重組，涉及(i)縮減有線數位電視業務，(ii)裁減有線數位電視業務冗餘之僱員，及(iii)於縮減業務後減少其他開支。

無線數位電視增值服務業務

集團之無線數位電視增值服務業務，主要為集團過往與北京謙泰合作在中國河北省發展及營運無線移動數位電視及廣告顯示屏幕。
中國媒體及廣告行業在過去多年急速轉變。
由於項目進度不佳，上述合作已經終止，餘下未攤銷之合作開發費用已於截至二零一六年十二月三十一日止年度以一次性確認方式於集團入賬。
終止合作後未再錄得收益。

無線數位芯片業務

集團無線數位芯片業務主要於中國從事無線電子模組之製造、貿易、銷售及分銷，尤其是藍牙晶片、芯片及電子信號接收器。
為使公司之業務範圍多元化及擴闊其收入基礎，管理層決定在原設計製造（「ODM」）中利用其現有技術並將其現有技術融入為潛在客戶進行的產品設計，藉以開發新的業務模式。

與傳統ODM業務模式類似，集團由中國電子產品製造商設計、開發及銷售有關系統開發及升級之芯片（「芯片」）、模組及設備。
現時，集團主要產品（即無線WIFI模組）設計之功能是作為筆記本電腦╱台式電腦╱移動互聯網設備及其他履行無線網絡功能之無線設備之組件。
於本報告日期，芯片模組已取得銷售訂單。
預期該等銷售於不久將來能錄得重大營業額。

證券經紀業務

於二零一七年三月二十三日，公司之間接全資附屬公司Perfect Capital Global Limited（「Perfect Capital」）完成收購金唐國際證券全部股權。
金唐國際證券主要從事證券經紀業務，並為一間根據證券及期貨條例（香港法例第571章）（「證券及期貨條例」）可進行第一類（證券交易）受規管活動之持牌法團。
金唐國際證券亦為中華通交易所參與者及香港聯交所參與者。

收購完成後，集團於二零一七年第二季度為證券經紀業務分部正式展開行銷活動。
努力行銷下，本業務分部自二零一七年六月以來在客戶群、投資組合規模、佣金支出及盈利能力等方面均有可觀增長。
香港股票市場自二零一七年第二季度以來投資者情緒改善、成交量上升，集團對證券經紀業務之增長審慎樂觀。
集團正探尋進一步發展及分散將由集團提供金融服務之範疇，以與證券經紀業務形成協同效應。

業務展望:

董事會將繼續探尋及評估可能為集團及公司股東（「股東」）帶來良好潛在及╱或長期利益之新業務及投資機會。

董事會將按穩健原則審慎評估潛在項目或投資及相關進行時間，包括並持續檢討集團之策略及營運，務求提升其業務表現及股東回報。

08047 中国海洋发展
集團主席 劉榮生
發行股本(股) 4,306M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團之主要業務為供應鏈管理服務、提供放債及海洋捕撈。
全年業績:
集團於本年度之收益減少至約港幣826,636,000元，而二零一九年同期為約港幣960,595,000元。

集團於本年度錄得毛利增加至約港幣87,198,000元，而二零一九年同期約為港幣80,992,000元。

本年度公司股權持有人應佔純利約港幣28,029,000元，而二零一九年為溢利約港幣43,668,000元。

業務回顧
供應鏈管理及相關服務

供應鏈管理服務仍是集團的主要重心。
集團現時提供供應商與客戶之間的中介服務，善用業務網絡及資源，協助各行各業的中小企將整體經營成本減至最低。
憑藉集團的雄厚財政背景以及面對中國內地對供應鏈服務的龐大需求，集團與其他供應鏈公司建立起多項戰略合作夥伴關係，從而在有關進出口貿易、物流、清關和存儲的服務上開展採購和銷售的營運。

於本年度，集團持續其水產品供應鏈管理服務。
集團亦擴展其業務並與捕撈附屬公司垂直整合，確保水產品的供應。

放債業務

於本年度，集團自其放債業務產生利息收入約港幣123,000元。
集團定期評估其應收貸款組合之可收回風險，以確保可適時作出減值虧損（如有）。

業務展望:

公司於本年度之供應鏈管理業務維持相當穩定，惟公司將密切注視其表現和未來發展。
與此同時，管理層將繼續監察和檢討集團業務的整體營運和財務表現，以配合不斷變化的營商環境。
管理層將繼續積極尋求其他前景可期的投資和商業機會，以擴闊集團之收入來源，並透過投資及╱或收購前景廣闊的業務或項目提升可為公司股東帶來的價值，而集團新管理團隊在遠洋捕撈業務方面擁有豐富的經驗，集團亦將進一步探索遠洋捕撈業務機遇。

08048 御德国际控股
集團主席 莊儒平
發行股本(股) 1,948M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 軟件開發
公司業務 集團主要從事企業軟件開發、銷售及實施，提供系統集成及專業服務，設計及銷售黃金及珠寶產品，以及投資控股。
集團之營運基地為香港及中華人民共和國（「中國」）。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔集團之虧損為14,680,000港元（二零一八年：23,668,000港元）。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入為98,492,000港元（二零一八年：97,225,000港元）。

業務回顧：

根據中國國家統計局公佈的數據，中國二零一九年度國內生產總值從二零一八年的6.6%進一步下滑至6.1%，經濟錄得自一九九零年以來最低增長。

黃金珠寶需求三年來亦出現首次下降。
經濟放緩、長期貿易爭端及食品價格飛漲都限制了消費者可自由支配支出，並持續抑制全球最大的黃金市場。
儘管如此，集團下半年度調整策略轉為更偏重於批發銷售，成功把二零一九年度黃金珠寶業務的銷售額提升至去年的兩倍，最終錄得35,000,000港元。

資訊科技服務業務規模進一步縮減。
於二零一九年年底，管理層成功出售其表現不佳的上海業務。
儘管確認收益細微，是次出售減輕了虧損經營為集團帶來的財務負擔。
董事會認為，出售事項不會對該分部未來的營運造成影響。

此外，集團根據二零一八年六月四日股東週年大會的一般授權配售165,000,000股新普通股，成功於二零一九年五月籌集得股本資金17,000,000港元。
資金已應用於總部的日常管理費用及集團的營運資金。

業務展望:

每盎司金價於二零一九年伊始為1,282美元，隨後於二零一九年九月初升至1,538美元，於二零一九年年末報收1,511美元，並於二零二零年年初持續攀升。

另一方面，中國對黃金珠寶的需求於二零一九年則下降7%至637噸。
經濟放緩、通貨膨脹率上升、全球貿易爭端以及金價飆升，將對任何恢復市場的嘗試造成干擾。
預計來年中國市場參與者之間的競爭將仍然維持激烈。

自二零二零年年初全國爆發的冠狀病毒進一步打擊了珠寶市場。
據報導，中國的手錶及珠寶、服裝、配飾及化妝品銷售額於上個農曆新年期間下降了60%以上。
儘管有跡象表明在中國的蔓延得到了控制，但疫情已發展成全球大流行傳染病，引申國際貿易及消費市場的放緩將進一步打擊依賴製造業及出口的中國經濟。
經濟可能需要數月才能恢復，但集團仍然對下半年國內珠寶市場的復蘇保持樂觀態度。

在市場趨勢方面，需求從傳統的24K珠寶轉移到含金量較少但對零售商帶來較高利潤的時尚產品，情況將繼續推動著珠寶市場的結構性變化。
這與集團過去的幾年中的業務戰略相一致。

就資訊科技產品及服務分部而言，集團仍留意資訊科技及互聯網業務等其他商機。
集團將積極尋找能與其核心業務發揮協同作用的業務良機。

08049 吉林长龙药业
集團主席 張弘 
發行股本(股) 173M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 藥品
公司業務 公司主要以長龍及清通品牌在中國從事製造及分銷中藥及醫藥產品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收入較去年減少約0.3%，至約人民幣645,885,000元（二零一八年：人民幣647,672,000元）。
本年度公司股權持有人應佔經審核溢利較去年人民幣161,216,000元減少10.2%，至約人民幣144,726,000元。
每股基本盈利較去年減少人民幣2.95分至人民幣25.83分（二零一八年：人民幣28.78分）。

業務回顧：

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收入由約人民幣647,672,000元減少至人民幣645,885,000元。
本年度公司股權持有人應佔溢利由人民幣161,216,000元下降至人民幣144,726,000元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，每股基本盈利由去年之人民幣28.78分減少至人民幣25.83分。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，「海昆腎喜膠囊」的生產及銷售繼續為集團的核心收入來源。

於理財產品的投資

於本報告年度內，集團不時申購及持有多項由中國工商銀行、中國農業銀行、中國建設銀行、中國銀行、中國郵政儲蓄銀行及吉林銀行所發行的理財產品（「理財產品」）短期投資。
該等理財產品主要為違約風險相對較低。
於年內申購的理財產品的預期年化回報率約為2.8%至4.1%（二零一八年：2.1%至5%），相對高於可比市場銀行存款利率。

集團就庫務管理目的而進行該等認購事項，以盡量利用自其業務營運所得的現金盈餘，以達致收益平衡並維持較高資本流動性及較低風險。
考慮到（其中包括）較低風險及預期收益率；集團認為該等認購事項為集團所帶來的回報將較商業銀行一般提供的存款回報更佳，就長遠而言可增加集團的整體盈利。
集團將更密切及更有效監察及管理該等認購事項。

於二零一九年十二月三十一日，集團並未出現任何理財產品方面的損失。
此外，該等認購事項乃以集團盈餘現金撥付，可按要求贖回或流動性高，因此不會對集團的營運資金或營運造成影響。
因此，董事認為，該等認購事項屬公平合理，並符合集團及股東的整體利益。

於二零一九年十二月三十一日，集團於理財產品的投資在其綜合財務狀況表分類為透過損益按公允值列賬的金融資產，金額約為人民幣683,483,000元（二零一八年：人民幣571,612,000元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團自理財產品實現的收益約為人民幣11,428,000元（二零一八年：人民幣16,994,000元）。

業務展望:

展望未來，集團將繼續秉承「科技創新厚德濟世」的企業經營理念。
把走全球化道路，為世界人類健康做貢獻作為「長龍人」的不懈努力和追求。
全力打造一個快速騰飛的新長龍。

08050 量子思维
集團主席 -
發行股本(股) 1,356M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團主要從事提供系統開發服務及其他增值技術顧問服務以及買賣硬件產品。
全年業績:
於報告期間，集團錄得收益約26,556,000港元，較過往期間約12,256,000港元增加約117%。

於報告期間，公司擁有人應佔虧損約為26,710,000港元，而過往期間公司擁有人應佔虧損則約為22,928,000港元（經重列）。

業務回顧：

中華人民共和國（「中國」）經濟受到中美貿易戰及新型冠狀病毒肺炎病疫爆發的嚴重打擊，從二零一九年的放緩惡化至二零二零年第一季度的收縮。
經濟轉差已促使中國政府部門及企業削減預算（包括線上╱線下支付解決方案的預算），而美國制裁一家中國領先電信設備及消費電子產品公司，也妨礙了信息技術解決方案供應商為其客戶啟動信息技術項目。

應對艱難的營商環境，量子思維有限公司（「公司」，連同其附屬公司統稱「集團」）已採取雙管齊下的業務發展策略：一方面，集團積極令業務多元化以擴大收入來源；另一方面，集團的線上╱線下數字支付系統及解決方案開發此一主營業務也正在開發能降低經營成本及電能消耗的平台及軟件，以把握政府部門及企業節流所帶來的機遇。

截至二零一九年三月三十一日止財政年度（「過往期間」）以來，集團收購深圳市中信網安認證有限公司（「中信網安」）的控股權，自此開始從事及擴展互聯網電子身份核驗業務，令業務多元化。
由於互聯網電子身份認證於互聯網交易及支付過程可有助防止個人資料的洩漏，故該項業務亦契合公司線上╱線下數字支付系統及解決方案開發此一主營業務。

於二零一九年六月，公司持有70%股權的中信網安與中國一家銀行旗下的深圳分行簽訂協議，聯合推廣彼此的服務，即中信網安的互聯網電子身份核驗及該銀行的金融服務。
根據該協議，中信網安自行開發的以手機SIM（「用戶身份識別模塊」）卡為本的電子身份核驗系統e公民將應用於該銀行的金融服務。
該系統可讓數字身份的持有人安全登入、以數碼方式簽署、以及在進行交易時能保護其個人資料。
同月，中信網安與一家位於深圳的認證機構達成合作協議，以將e公民SIM卡及數位憑證這兩種技術結合，並且應用於電子簽署等範疇。
於二零二零年一月，中信網安簽署一份合約，為中國另一家銀行開發以電子方式簽署、管理及審核合同的平台，及令其運作。

集團於截至二零二零年三月三十一日止財政年度（「報告期間」）開展的其他多元化業務包括在位於深圳的一座辦公樓分租共用工作空間，租戶主要為初創的金融科技企業；供應電感器及主控芯片等電氣及電子零部件；研發線上學習平台應用程式、金融軟件及相關信息技術系統與解決方案，和住房信息系統，以及為保安系統供應及安裝監控攝像機。

同時，公司的線上╱線下數字支付系統及解決方案開發此一主營業務亦利用其專長為中國一家領先電信公司開發並提供一個能協助其降低經營成本及電能消耗的平台及軟件。
公司正在就該項目與其磋商，預期該電信公司的兩家省級分公司將於二零二零年試用該平台。

1.開發並構建統一支付系統及平台，並為該系統及平台提供維修及維護服務

於報告期間，公司的全資附屬公司廣州韻博信息科技有限公司（「廣州韻博」）為一家領先電信公司位於深圳的附屬公司完成了統一支付系統及平台第五期構建工程。
該系統及平台令手機錢包用戶可進行電話賬單等移動支付以及兌換消費積分及禮品卡。
廣州韻博亦已成功續約，於二零一八年及二零一九年為該領先電信公司的深圳附屬公司開發統一支付平台及為該統一支付平台提供維修及維護服務。
於報告期內，按重續合約所承接的統一支付平台開發工作已經完成，而按重續合約為該統一支付平台提供維修及維護服務的工作已完成83%。
於二零一九年十月，廣州韻博中標投得一份合約，於二零一九年至二零二一年為該家領先電信公司位於深圳的附屬公司開發及維護統一支付平台。
該公司已於二零一九年十二月簽訂合約。
報告期間，廣州韻博已按該合約規定完成統一支付平台開發工作的40%。
廣州韻博擬複製此統一支付系統及平台，並將其售予該領先電信公司位於中國31個省份的其他單位及╱或附屬公司。

2.建設集支付結算功能於一身的電子商務網絡平台，並安裝銷售點（「POS」）終端機

廣州韻博及其業務夥伴（一家第三方支付服務公司位於上海的附屬公司）共同完成建設集支付結算功能於一身的電子商務網絡平台，以及於北京逾100家零售連鎖店安裝POS終端機。
雙方亦租出該等POS終端機予該等零售連鎖店。
於報告期間，廣州韻博及該第三方支付服務公司位於上海的附屬公司將其市場覆蓋範圍拓展至北京周邊地區。
廣州韻博及該業務夥伴計劃於包括連鎖便利店在內的其他服務行業的營業網點安裝及出租POS終端機。

3.為加油站的客戶預付卡支付結算系統開發軟件及新功能

公司另一家全資附屬公司深圳市韻博信息科技有限公司（「深圳韻博」）與一家第三方支付服務公司合作為一家中國領先石油公司的加油站的客戶預付卡支付結算及增值系統開發軟件及新功能。
雙方亦合作為該等加油站開發並建設用以支付結算的電子商務平台以及安裝POS終端機。
有關工作於二零一九年四月至六月進行。

4.於深圳從事辦公室租賃業務，輔以信息技術服務及辦公室行政服務

中信網安已在位於深圳的一座辦公樓開始分租共用工作空間的業務，租戶主要為初創的金融科技企業。
該辦公室租賃業務連帶中信網安所提供的信息技術服務及若干辦公室行政服務。
於報告期間，中信網安已分租若干共用工作空間予十二家公司。

5.研發線上學習平台應用程式、金融軟件及相關信息技術系統與解決方案，以及住房信息系統

於報告期間，集團簽訂了一份合約，為一家信息技術解決方案供應商於二零一九年十月十五日至二零二零年十月十四日研發線上學習平台應用程式、金融軟件及相關信息技術系統與解決方案，以及住房信息系統。
該等住房信息系統包括用戶的應用程式管理信息系統、物業管理信息系統和租房管理信息系統。

6.為保安系統供應、安裝及測試監控攝像機

於報告期間，深圳韻博簽訂了一份合約，為一間開發及買賣保安警報器、保安攝像機、家庭監控設備及其他電子產品的公司的一個保安系統供應、安裝及測試監控攝像機。

7.開發以電子方式簽署、管理及審核合約的平台，並令其運作

於二零二零年一月，中信網安簽署一份合約，為中國一家銀行開發以電子方式簽署、管理及審核合約的平台，並令其運作。
於報告期間，69%的工作已經完成。

業務展望:

中美貿易戰可能升級，美國可能會威脅加大對中國一家領先電信設備及消費電子產品公司的制裁，預期業務前景仍不明朗，此舉可對信息技術行業帶來沉重打擊。
此外，預期新型冠狀病毒肺炎疫情亦將阻礙中國乃至全球的經濟發展。
有見及此，公司將以非常審慎的態度去發展業務。
具體而言，公司將只承接投入少但產出大的項目。
公司亦將繼續其雙管齊下的業務發展方式。
首先，其線上╱線下數字支付系統及解決方案開發此一主營業務將開發能降低經營成本及電能消耗的平台及軟件，以把握政府部門及企業節流所帶來的機遇。
例如，深圳韻博正與中國一間領先的電信公司磋商，並預期該電信公司的兩家省級分公司將於二零二零年內試用該平台及軟件。

其次，集團已實現業務多元化以擴大收入來源，並將繼續促進其多元業務的發展。
例如，集團於互聯網電子身份核驗業務取得進展，於報告期內，分別與一家銀行及一家認證機構簽訂協議，以推廣其自行研發以手機SIM卡為本的電子身份核驗系統；於二零二零年一月，集團與中國另一家銀行簽署一份合約，為其開發以電子方式簽署、管理及審核合約的平台，並且令該平台運作；集團亦於二零二零年三月簽署合約向該銀行提供信息技術設備以令該平台運作。

集團亦將繼續發展其他多元業務，即分租辦公樓的共用工作空間，租戶主要為初創的金融科技企業；供應電氣及電子部件；研發線上學習平台應用程式、金融軟件及相關信息技術系統與解決方案，和住房信息系統，以及為保安系統供應及安裝監控攝像機。

同時，集團將繼續與各行各業合作，實施構建線上╱線下數字支付生態系統的策略。
於該生態系統中，綜合線上購物平台借助統一通信技術連接至公用事業公司的數字支付系統。

08051 讯智海
集團主席 洪松泰
發行股本(股) 23M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要從事IT產品的銷售及分銷以及提供IT產品的維修及其他服務支援。
全年業績:
於二零一九財年，集團總收入約為332,884,000港元，較二零一八財年約299,109,000港元增加約11.3%。

於二零一九財年，毛利增加約8,845,000港元至約23,683,000港元，與業務量增長一致。
此外，整體毛利率由二零一八財年之5.0%增至二零一九財年之7.1%。

於二零一九財年及二零一八財年，集團分別錄得純利約2,489,000港元及淨虧損約14,606,000港元。

二零一九財年之每股盈利為10.62港仙（二零一八年：每股虧損62.31港仙）。

業務回顧
銷售及分銷IT產品

集團提供全面及廣泛的視像監控產品，其具備獨特技術，包括以其自有品牌名稱出售的五層黑客抵禦技術及最佳視像壓縮技術。
該等技術相互補充，為客戶提供專門且具成本效益的解決方案。
集團在定價、資訊技術及服務範圍方面，直接及間接地與全球大型供應商競爭。
然而，集團將密切監察市場，以鞏固其市場地位及提高盈利能力。

自二零一七年起，集團透過分銷第三方IT產品，擴大其產品範圍，成功解決了視像監控系統的產品化問題。
集團與知名IT品牌簽署協議以透過在其建立良久的批發網絡（涵蓋北美、亞洲、歐洲、中東及非洲）分銷第三方IT產品。
第三方IT產品是經翻新及已下架的部件，因此，公司於售後循環經濟中延長該等產品的使用年期。
於年內，集團已多元化及擴大客戶基礎以減少客戶集中風險。
集團最大客戶及五大客戶應佔年度銷售百分比分別由50.9%降至27.0%及由82.9%降至70.7%。
此外，集團開發了自家網上換購平台，並與知名IT品牌（作為集團若干智能設備的換購計劃夥伴）合作。
管理層的專業知識及其良好的往績，加上身為富士康科技集團（其與該知名IT品牌有強大業務聯繫）的成員公司，是集團與其他全球分銷商進行競爭的優勢。
集團將繼續透過改善存貨周轉天數及降低存貨風險管理其呆滯流動資本，旨在縮短現金周轉週期。

銷售及分銷產品之收入於產品控制權經已轉移之時點（即產品已獲交付並已獲接納之時點）確認，且概無會影響客戶接納產品之未履約責任。
僅有一項履約責任。
當產品經已運送至指定地點，報廢及損失風險經已轉移至客戶，及客戶已根據銷售合約接納產品、接納條文經已失效或集團擁有客觀證據顯示所有接納標準已獲達成時，方發生交貨。

該等銷售之收入乃根據合約指定價格扣除折扣、回報及增值稅後確認。

應收款於交付產品及客戶接納該等產品時確認，因付款到期前僅需待時間推移，故代價於該時點為無條件。

於本期間，集團繼續檢討及重新評估其業務模式，旨在提高效率，並從長遠達致較高利潤率。
集團將繼續密切監察市場狀況，並對其策略及營運作出必要調整。

提供IT產品的維修及其他服務支援

集團為帶有其自有品牌名稱的視像監控產品提供全方位的售後維護服務。
集團亦開發智能設備應用程式，以提供遠程控制及監控視像監控產品服務。
作為集團維修及服務支援分部之延伸，集團正接洽潛在客戶以提供維修服務。

於年結日後，集團與公司控股股東之一間附屬公司訂立持續關連交易以提供若干維修服務，從而滿足客戶需求。
此外，集團將於考慮提供維修服務之相關費用、預期回報及效益後考慮於中國設立其自有維修中心。

就服務銷售而言，集團已釐定，於服務支援之客戶合約中僅有一項履約責任。
就提供服務而言，由於集團釐定客戶同時收取及使用福利，收入乃於服務提供予客戶之會計期間隨時間確認。

業務展望:

集團預計IT產品分銷業務將面臨激烈競爭，而管理層將密切監察IT產品分銷業務，並可能調整集團的業務組合，以增加客戶基礎並為股東帶來更佳及更穩定的回報。

為多元化集團之業務組合及避免過度集中於單一業務分部，鑒於維修及服務支援分部目前為集團整體收入作出的貢獻，集團相信維修及服務支援分部存在巨大的增長空間。
集團已計劃設立新海外維修中心。
集團近期已吸引一名新客戶，該客戶乃總部位於美國的業內知名公司。
預期新客戶將帶來經常性業務並可對集團的收入產生正面影響。

集團將繼續加強管理團隊、擴大國際覆蓋面及拓寬客戶基礎。
管理層預期可能需不時進行其他集資活動，為有關業務發展提供營運資本開支。
此舉意味著須投資擴展及重組海外組織架構及可能涉及資本開支（倘認為可策略性地提高集團的實力）。

08052 陆庆娱乐
集團主席 蔡耀陘
發行股本(股) 1,800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 休閒娛樂
公司業務 集團繼續從事經營「Club Cubic 澳門」會所業務，以及經營「六公館HEXA」及燒鵝店「Oh-My-Goose」的餐廳業務，集團於中國珠海市擁有新營運的「Club Cubic 珠海」會所業務（其已於2019年8月底開始營業），並於香港東涌市中心東薈城設有新營運餐廳「六小館SIXA」（餐廳已於2019年8月底開始營業）全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團錄得總收益約225.4百萬港元，較2018年約206.9百萬港元增加9%。
於2019年集團錄得淨虧損42.8百萬港元，而2018年錄得純利3.2百萬港元。

業務回顧
於回顧期間，會所業務零售客戶的飲品銷售依然是集團主要收益來源，而「六公館HEXA」在貢獻集團的總銷售收益方面擔當重要角色。
集團亦向飲品供應商收取贊助收入以及根據集團向飲品供應商的採購額度而收取的獎勵。

經營會所業務

集團的會所業務包括經營集團全資附屬公司Club Cubic澳門以及於中國珠海市新營運會所業務「Club Cubic 珠海」，集團於當中實際持有62.22%股權。

澳門市況及消費意欲受眾多不利因素影響，包括持續的貿易緊張局勢，全球經濟放緩及香港社會事件，特別是對2019年第四季度的影響尤其明顯，根據澳門旅遊統計的數據，在此期間，訪澳旅客人數同比下跌了8%。
儘管Club Cubic澳門於2019年首三個季度的銷售收益同比增長4%，惟第四季度市場氣氛疲軟拖累Club Cubic澳門的銷售表現，導致2019年的總銷售收益輕微下跌。
因此，Club Cubic澳門已採取措施控制成本，並通過有效調配人手收緊運營開支。
此外，其將進一步提升服務，專注為客戶舉辦特色及定期娛樂活動。
於2019年，Club Cubic澳門共舉辦合共53場活動，包括內部主題派對及國際現場音樂會，其中於2019年4月為慶祝Club Cubic澳門八週年而舉行的主題派對最為備受矚目。
來自荷蘭的電子舞曲教父Tisto受邀出席，在當晚帶動狂熱氣氛，而榮獲多項白金獎殊榮的澳洲藝人、歌手兼製作人Vassy亦受邀在派對上以特別嘉賓身份表演。
另外，Club Cubic澳門亦推出全新的EDM Rave Ladies Night Havana Nights，主題派對包括第四次滿月派對及有史以來首次室內潑水派對Song Cool Go Hydro，並邀請了多名國際著名音樂DJ在活動上表演，包括名列世界百大DJ排行榜的Tisto、Quintino、Vinai、Bassjackers 及Wolfpack。
Club Cubic澳門將繼續邀請世界各地的電子音樂勁旅，提供各種類型的電子音樂及娛樂節目，以吸引本地及國際遊客。

於2019年9月26日，公司已與新濠天地營運商重續經營協議，年期直至2027年3月為止，而Club Cubic澳門業務將繼續為集團的長期業務。
鑑於澳門會所業務競爭激烈及暫停擴充Club Cubic 澳門（詳情請參閱公司日期為2019年9月26日的公告），公司認為，透過於2016年11月11日在GEM上市的尚未使用的所得款項淨額中的20百萬港元應分配作翻新Club Cubic 澳門，包括翻新現有場所的設施及升級設備、改善室內設計及場地形象。
考慮到澳門市況及消費意欲疲弱，翻新工程或會延遲，預計將於2022年第四季度完成，集團相信翻新工程將可提升客戶的高端體驗，並鞏固Club Cubic澳門作為路氹中心地帶最佳會所熱點之一的地位。

透過於2016年11月11日在GEM上市的尚未使用的所得款項淨額的餘額6.2百萬港元將撥作在廣州成立「Club Cubic廣州」會所業務之用，公司已確定選址為廣州番禺區四海城。
於2019年12月31日，尚未使用的所得款項淨額為2.2百萬港元，預期工程將於2020年12月完工。

集團新的會所業務Club Cubic珠海已於2019年8月底開始營業，目前仍處於起步階段。
憑藉在營運Club Cub澳門的豐富經驗，集團的業務模式正在轉型融合當地特色，為客戶提供多樣化的休閒娛樂體驗。
作為業務本地化一環，集團於2019年12月委聘「Space plus+」以管理Club Cubic 珠海。
「Space plus+」在管理本地會所業務方面擁有豐富的經驗。
投資Club Cubic珠海有助招展集團的會所業務發展組合至澳門以外的地區，而且與集團減低與當地業務夥伴合作而面臨的風險的策略一致。

經營餐廳業務

截至2019年12月31日止年度，儘管香港零售業受社會事件衝擊錄得有史以來的最大跌幅，然而，集團的餐廳「六公館HEXA」的銷售收益仍錄得同比增長7%。
「六公館HEXA」屢獲傳媒及行業團體的獎項及嘉許，包括入選南華早報的「100 Top Tables 2019」，以及成為亞洲廚藝協會Masterchef推介餐廳之一。
「六公館HEXA」持續獲業界高度認可，並受多個知名團體邀請進行合作及採訪。
集團很榮幸獲邀參與由香港旅遊發展局聯同肥美達人(FeedMe Guru) 於2019年11月合辦的「香港盛宴十一月 — 品味達人慶典」，活動僅誠邀城中30家食肆參加推廣美食，並取得空前成功，在各大媒體平台（如香港經濟日報集團及新傳媒集團）均有報道。

此外，集團獲邀參與由JFOODO (Japan Food Product Overseas Promotion Centre) 主辦的2019 年「Seafood Loves Sake」推廣活動，不同的媒體平台均有報道是次活動，例如於ViuTV、數碼及社交平台（包括但不限於TimeOut香港、 Facebook 等）播出的電視廣告及資訊廣告電視節目。
同時，集團還被日本電視放送網株式会社(NTV) 於2019年8月主持的特備旅遊節目中列為香港「必到餐廳」之一。
集團很高興集團餐廳在海外市場的知名度日漸提升，集團將繼續努力不斷發展業務。

座落於東涌市中心東薈城的新餐廳「六小館SIXA」為「六公館HEXA」的全資附屬公司，已於2019年8月底開業。
該餐廳仍處於起步階段，香港自2019年第三季度以來發生的社會事件影響入境旅客人數及本地消費活動，因而拖累餐廳的銷售表現。
儘管2019年下半年市場情緒低迷，「六小館SIXA」成功在東涌區內保持良好的聲譽。
食客對集團的食品及服務質量感到滿意，在社交媒體平台上一致好評。
自2019年9月以來，曾有多份刊物到餐廳採訪，包括但不限於OpenRice、U Food、AM730、《星島日報》、U Magazine、《英文虎報》等。
集團一直致力創新菜單並推出量身定制的套餐，以迎合附近居民及食客的需求，從而進一步提高集團的聲譽。
同時，集團亦實施短期及長期措施以控制成本及提升效率。
集團相信，靈活多變是集團成功要素之一，集團期待在市場上繼續保持龍頭地位。

業務展望:

2020年初，全球經濟受新型冠狀病毒肺炎爆發所拖累，此可能會影響到2020年的消費者信心。
此外，由於新型冠狀病毒爆發，所有澳門博彩場所均暫停營業15日，而集團的Club Cubic澳門亦須暫時停業一段時間。
根據中國政府有關緊急公共衞生的政策，集團的CUBIC SPACE+須暫停營業。
鑑於新型冠狀病毒疫情持續，香港市民均避免到人多的地方，減少外出用餐。
集團的餐廳業務面對的經營環境更為嚴峻，是次危機或會對集團的2020年財務業績以及發展藍圖造成重大影響。

2020年是充滿挑戰的一年。
在這艱難時期，集團的管理團隊竭盡所能加大工作力度。
公司將繼續專注於其核心業務，並通過審慎的理財方法及積極落實成本控制措施來改善經營業績，以穩定其業務表現。

08053 比优集团
集團主席 熊澤科
發行股本(股) 3,559M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要從事大宗礦產貿易以及製造及銷售爆炸物品及提供爆破作業及相關服務。
全年業績:
集團錄得經營業務之綜合收入約人民幣16.27億元，較截至二零一九年三月三十一日止年度增加約4.55%。

業務回顧：

於截至二零二零年三月三十一日止財政年度內，集團的主要收入主要來自民用爆破生產及服務業務。
集團審視近年來的業務運作，會將注意力集中在民用爆破業務上，因該業務可為集團帶來豐厚且穩定的利潤，集團也將繼續大力拓展提供爆破作業的業務。

於二零一九年七月八日，公司議決採納股份獎勵計劃（「股份獎勵計劃」），計劃目的為肯定及獎勵合資格參與者對集團成長及發展作出的貢獻，激勵合資格參與者以留住彼等繼續協助集團的營運及發展，並吸引合適人員推動集團的進一步發展。

於二零一九年七月二十四日，公司與一獨立買方簽署了一項出售協議，將旗下一間未能在本年度成功續簽分包採礦項目的子公司出售，確保集團以更健康的架構繼續為股東創造價值。

業務展望:

集團仍將專注發展民用爆破業務。

於二零一九年六月二十八日，公司一全資子公司與目標公司及其主要股東訂立了注資及合作協議，其在公司日期為二零一九年六月二十八日之公告內詳述。
公司希望藉此機會，將產業鏈延伸到有色金屬，貴金屬開採行業。

08055 中国网络信息科技
集團主席 -
發行股本(股) 3,935M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要業務是為中醫藥教育項目及其他諮詢及培訓項目提供網絡輔助平台。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益約63,124,000港元（二零一八年：57,856,000港元）。

回顧年度之毛利約為36,141,000港元（二零一八年： 28,964,000港元），而回顧年度之毛利率則為57.3%（二零一八年： 50.1%）。
 

業務回顧:

集團主要業務是為中醫藥教育項目及其他諮詢及培訓項目提供網絡輔助平台。

於二零一零年七月一日，北京中醫藥大學與湖南國訊醫藥網絡科技開發有限公司（「湖南國訊醫藥」，國訊醫藥(BVI)之附屬公司） 訂立之「共建北京中醫藥大學網路教育學院協議書」（「共建協議」） 已順利重續。
於二零一零年，根據共建協議，湖南國訊醫藥有權分得北京中醫藥大學遠程教育學院（「遠程教育學院」） 60%溢利之分成比例降至51%，而其下任何其他條款及條件均不遜於共建協議之條款及條件。

於二零一五年四月十四日，公司全資附屬公司湖南國訊醫藥已與北京中醫藥大學（「北京中醫藥大學」） 簽訂補充協議（「該協議」），以修訂彼等之間簽訂日期為二零一零年六月二十九日之協議。
根據該協議，湖南國訊醫藥將其對北京中醫藥大學遠程教育學院（「遠程教育學院」） 的日常業務管理及行政管理交給北京中醫藥大學。
 

是次安排主要為統一遠程教育學院的日常業務管理及行政管理，以降低經營成本及加強收益，充分發揮雙方在各自領域的優勢，為將來全面的拓展奠下基礎。

於二零一九年七月二日，根據公司於二零一一年五月二十三日採納之購股權計劃，公司向若干合資格參與者（「承授人」） 授出合共375,100,000份購股權（「購股權」），以認購公司每股面值0.1港元之普通股（「股份」）。

在上述375,100,000份授出之購股權中，共有46,600,000份購股權授予董事及行政總裁。
有關授出購股權之詳情載於公司日期為二零一九年七月二日之公告。

於二零一九年七月，公司已收到北京優力二零一八年四月一日至二零一九年三月三十一日期間的經審計財務報表，北京優力未能達到二零一八年溢利目標（即北京優力於二零一八年四月一日至二零一九年三月三十一日止期間之除稅後純利為15,120,000港元），應付予賣方之代價將減少約11,261,429港元。

於二零一九年七月三十日，公司與配售代理訂立配售協議，據此，公司已委任配售代理促成合共不少於六名機構、企業或個別投資者配售本金金額最多為187,000,000港元之可換股債券。

按初步換股價每股換股股份0.25港元悉數轉換可換股債券後，合計748,000,000股換股股份將獲配發及發行，相當於(i)公司於本二零一九年七月三十日已發行股本約19.94%；及(ii)經換股股份擴大之公司已發行股本約16.62%（假設二零一九年七月三十日至悉數轉換可換股債券期間之已發行股份數目並無其他變動）。

有關配售可換股債券之詳情載於公司日期為二零一九年七月三十日之公告。

於二零一九年八月二十日，公司與配售代理訂立一份補充配售協議（「補充協議」），以修訂可換股債券的本金總額及延遲最後截止日期。
根據補充協議，配售代理將配售的可換股債券本金總額由最多187,000,000港元修訂為最多120,000,000港元。
 

按可換股債券的經修訂本金總額計算，假設可換股債券獲悉數配售，於可換股債券按初步換股價悉數轉換後，公司將發行的換股股份最高數目將由748,000,000股換股股份變更為480,000,000股換股股份。

根據補充協議，最後截止日期已由二零一九年八月二十日延遲至二零一九年九月十日（或配售代理與公司可能協定的較遲日期）。

假設所有可換股債券根據配售協議（經補充協議修訂） 配售，扣除配售事項的佣金及其他相關開支後，配售事項的所得款項總額及所得款項淨額將分別修訂為120,000,000港元及約117,200,000港元。
公司擬將所得款項淨額(i)用作集團 一般營運資金；及(ii)用於發展及擴張集團 的現有業務，特別是(a)公司之附屬公司新中醫諮詢服務有限公司之業務，以於新加坡建立一個中醫保健中心及培訓中心；及(b)公司中國附屬公司的業務。

有關配售可換股債券之補充協議之詳情載於公司日期為二零一九年八月二十日之公告。
於二零一九年九月十日，公司與配售代理訂立第二份補充配售協議（「第二份補充協議」），以進一步延遲最後截止日期由二零一九年九月十日延遲至二零一九年九月二十四日（或配售代理及公司可能協定的較遲日期）。

有關配售可換股債券之第二份補充協議之詳情載於公司日期為二零一九年九月十日之公告。
鑒於配售協議（經補充協議及第二份補充協議修訂） （「經修訂配售協議」） 所載之若干先決條件於最後截止日期或之前未獲達成，因此，經修訂配售協議已於二零一九年九月二十四日失效。

有關配售可換股債券失效之詳情載於公司日期為二零一九年九月二十五日之公告。

於二零一九年八月五日，公司的全資附屬公司新中醫諮詢服務有限公司（「新中醫」） 與東方藝術控股私人有限公司（「東方藝術」） 簽訂合作開發新加坡裕廊湖區中醫康養旅遊發展項目之合作備忘錄（「合作備忘錄」）。
 

根據合作備忘錄，新中醫及東方藝術將於新加坡裕廊湖畔共同開發新加坡裕廊湖區中醫康養旅遊發展項目。
項目將以中醫康養、康復、理療為特色經營。

東方藝術主要負責協調和落實新加坡政府和主管部門及旅遊局之土地、規劃等相關手續及批准文件，負責落實項目建設等事宜。
新中醫主要負責落實中醫康養康復、中醫培訓、藥膳、養老院等相關機構的組織、招商、運營及管理工作。
有關合作備忘錄之詳情載於公司日期為二零一九年八月五日之公告。

於二零一九年十一月十四日，新中醫與東方藝術就合作開發目標項目簽訂補充合作備忘錄（「補充合作備忘錄」）。

根據補充合作備忘錄，新中醫及東方藝術將共同投資設立一家合資公司（「合資公司」） 以發展目標項目，其中新中醫擬佔有其51%的股權，東方藝術則擬佔有其49%的股權。
目標項目將名為「中醫康養旅遊發展項目」。
目標項目內容包括：在新加坡裕廊湖休閒區內建設集中醫康養中心、養老院、中醫藥研發中心及人才培訓中心，並附有中醫藥博物館、百草園、酒店和公寓及相關商業配套。
占地7萬平方米，建築總面積不少於10萬平方米。
目標項目將由合資公司負責運營，打造出集團 的中醫藥遠程教育學院的海外教育基地。
成立合資公司的其他詳情（包括但並不限於出資金額） 須待新中醫和東方藝術進一步磋商後釐定。
 

於二零一九年十二月三十一日，集團 自一名獨立第三方收購Earth Spa之100％已發行股本，代價約為100,000新元（相當於約574,000港元）。
 Earth Spa為一間於新加坡註冊成立之有限公司。

Earth Spa主要於新加坡從事提供醫療保健服務。
董事認為，此項收購為公司擴大業務組合提供機會。

此外，公司將繼續在中國及本地尋找其他具有吸引力的投資，嘗試擴展至其他業務領域以減少對現有的網絡教育業務的依賴以及提升集團 的長期正現金流量及盈利。
 

業務展望:

集團現有的網絡教育業務於近期未來將繼續成為集團的核心業務及主要現金來源。
本業務預期將較為穩定地增長。
 

此外，集團將實施若干具成本經濟效益的措施，以精簡業務流程，提高網絡教育業務的盈利能力及價值。
公司將繼續為集團 現有業務尋找新的機會，特別是同時對集團的現有醫療教育平台進行橫縱向開發，進一步擴張集團的服務網絡，從而提升股東價值及降低業務風險。

此外，公司將繼續在中國及本地尋找其他具有吸引力的投資，嘗試擴展至其他業務領域以減少對現有的網絡教育業務的依賴以及提升集團的長期正現金流量及盈利。

08056 生活概念
集團主席 James Fu Bin LU
發行股本(股) 810M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 餐飲
公司業務 集團主要從事(i)於香港營運餐廳；(ii)室內設計及裝修業務；及 (iii)提供有關有機蔬菜研發、種植、銷售等諮詢服務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團總收入約為452.1百萬港元（二零一九年：593.0百萬港元）。
除稅前虧損約為132.2百萬港元（二零一九年：除稅前虧損為22.1百萬港元），而集團擁有人應佔年內虧損約為130.9百萬港元（二零一九年：27.9百萬港元）。

業務回顧：

集團已於二零一九年六月正式重新命名為「Life Concepts Holdings Limited」，並採納新的中文名稱「生活概念控股有限集團」，新的集團名稱能更準確地反映其業務策略，並能在各項業務中建立更合適的企業形象及身份。
受自二零一九年六月起發生的反逃犯條例示威及二零二零年年初爆發的COVID-19影響，包括集團業務在內的多數實體經濟特別是餐飲行業受到較大衝擊，為應對該等不利因素導致的風險，集團積極調整了相關業務經營策略、優化了成本結構以使集團處於良性發展狀態，與此同時，為抵禦未來複雜的市場環境可能導致的經營風險並保持可持續健康發展，在深耕優化餐飲主業的基礎上，集團本年度實施了多元化發展戰略（包括非餐飲類的業務多元化擴張以及香港以外的地域擴張）。
對於集團的餐飲業務發展和多元化發展佈局主要說明如下：

集團致力於發展好現有餐飲業務，截至二零二零年三月三十一日止年度期間，集團繼續專注於藉旗下多個品牌以不同價位向香港廣大客戶群提供各種菜餚。
集團現時正營運13間餐廳，包括全服務餐廳及烘焙坊。
截至二零二零年三月三十一日止年度期間，11間餐廳已結業或已出售。
重組餐廳組合可控制集團的成本，並使集團之可用財務資源集中於發展其他現有餐廳及業務。
集團的若干餐廳提供外賣服務，以迎合現今衛生意識提高及隨著爆發COVID-19進一步增強的顧客需求。
集團將持續檢討、創新及提昇旗下餐廳在食品新鮮度、原創性、擺盤、服務員態度、親善感、餐廳氣氛、佈置及設計等方面的價值，務求為到訪集團旗下餐廳的所有食客提供最佳餐飲體驗。
該等努力為COVID-19爆發的影響有所減緩及經濟活動恢復正常後的業績回升奠定堅實的基礎。

集團於二零一九年十一月完成收購上海愛娥農業科技有限責任集團（「愛娥集團」）的70%股權，愛娥集團主要從事提供有關有機蔬菜研發、種植、銷售等諮詢服務，該項業務以集團擁有的現代科學化專利技術及相關人才為核心，為合作夥伴提供具有市場競爭力和廣泛潛力的產品及技術服務。
現代社會生活節奏逐漸加快，消費者生活方式隨之升級改變，健康理念得到更為廣泛的重視，愛娥集團以有機蔬菜作為健康理念切入點，志在與合作夥伴、廣大消費者共同開創健康飲食新時代。

集團以其餐廳室內設計及裝修方面的過往經驗為基礎，於中華人民共和國（「中國」）推出了室內設計及裝修新業務，集團在中國成立了兩間控股子集團，以進行室內設計方案以及管理及監督裝修工程的相關業務。
受COVID-19等不利因素影響，該項業務部分項目存在延期情況，集團將爭取將不利因素所帶來的影響降至最低，以實現對集團未來業績做出積極回應。

與此同時，基於中國一貫大力扶持中小微企業政策的宏觀背景，集團正著手佈局為金融從業者提供一站式、專業化、高體驗的金融服務平台。
集團仍將繼續投資及發展新業務。

業務展望:

香港餐飲業競爭激烈及營運環境充滿挑戰，惟集團已成為香港其中一間知名連鎖餐廳。
於截至二零二零年三月三十一日止年度期間，集團繼續專注於籍旗下多個品牌以不同價位向香港廣大客戶群供應各種菜餚。
於二零二零年三月三十一日，集團營運16間餐廳，其中包括13間全服務餐廳及3間烘焙坊。

集團以其於高質素餐廳室內設計及裝修方面的豐富過往經驗為基礎，於中國推出新業務提供室內設計及裝修服務。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團在中國成立兩間非全資附屬集團，以進行新的室內設計及裝修業務。
集團亦已就新業務成立經驗豐富的本地管理團隊，市場初步反應理想。
新業務包括提供時尚及專有的一站式解決方案，致力為中國客戶提供輕奢侈及環保的服務。
集團亦正就整個室內設計及裝修流程發展一套高效率的資訊科技系統，以確保服務提供流程透明及令人滿意。
基於此等特點，集團認為所提供的室內設計及裝修服務相當具競爭力，使集團從市場上其他現有業者之中脫穎而出。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團已簽訂數份商業服務合約，預計短期內可產生持續收入。
在優雅的環境之中生活及用餐是不可或缺的生活體驗，而此等環境須透過優質的室內設計及裝修服務建造而成。
有鑑於中國對優質室內設計及裝修服務持續增長的需求，加上集團提供的服務具競爭力，集團管理層對在中國推出的新業務前景相當樂觀。

集團管理層亦正發展另一項新業務－物流及物流融資。
此業務仍處於起步階段，集團將於取得重大進展時報告進一步情況。
管理層將繼續於中國尋求可行的業務擴充，以發展穩健、增長及多元化的業務。

集團於二零一九年十一月完成認購愛娥集團70%股權。
作為集團的新業務，有關有機蔬菜研發、種植及銷售的諮詢服務有賴經營團隊的廣泛管理經驗以及先進的專利及技術。
由於生活水平不斷上升，對優質食材的需求亦隨之而增加，因而成為集團多元化發展架構及配置的重要一環。

08057 麦迪森控股
集團主席 計祖光
發行股本(股) 5,193M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 其他金融
公司業務 公司為一間投資控股公司。
其主要營運附屬公司主要從事酒精飲品銷售、提供金融服務、提供區塊鏈服務、提供貸款融資服務及提供酒精飲品拍賣業務。
全年業績:
集團錄得收益約201,500,000港元（2019年：約310,400,000港元），較截至2019年3月31日止年度減少約35.1%；年內虧損約為318,300,000港元（2019年：約419,700,000港元）。
集團擁有人應佔年內虧損約為278,900,000港元（2019年：約369,200,000港元）.

業務回顧：

於回顧年度內，集團及其附屬集團（統稱「集團」）主要從事(i)在香港零售及批發多種葡萄酒及其他酒精飲料，並專注於紅酒（「葡萄酒業務」）；(ii)提供酒精飲料的拍賣（「葡萄酒拍賣業務」）；(iii)提供金融服務（「金融服務業務」）；(iv)提供區塊鏈服務及加密貨幣採礦業務（「區塊鏈服務業務」）；(v)提供貸款融資及諮詢服務（「貸款融資業務」）。

集團的收入減少約35.1%至約201,500,000港元（2019年：約310,400,000港元）。
集團錄得虧損約318,300,000港元，而截至2019年3月31日止年度則錄得虧損約419,700,000港元，減少約24.2%。
集團於年內面對不確定及充滿挑戰的外部市場環境。
(i)中國大陸及香港的經濟放緩；(ii)中美持續的貿易摩擦；(iii)自2019年中以來香港的社會動盪；以及(iv)2020年初爆發2019冠狀病毒病（「COVID-19」）；均對集團的業務表現造成不利影響。
於2020年1月22日，集團終止了在歐洲的加密貨幣採礦業務的運營。

業務展望:

集團自2018年開始葡萄酒拍賣業務。
董事相信，集團可通過其葡萄酒拍賣業務進一步鞏固其在高端美酒業務中的地位，並可通過在葡萄酒拍賣業務接收委託人提供的委託貨物從而更好地利用其現金狀況。

董事將繼續尋求合適的投資機會，以拓寬集團的收入來源，並使集團的業務組合多元化。
對於任何潛在的收購，集團將評估要收購的目標集團以及收購的內在價值。
於2019年3月底，集團完成對貸款融資業務的收購，這是集團進入貸款融資服務行業的主要機會。
收購完成後，集團擬加強貸款融資業務的發展，這將有助於業務多元化，建立更牢固的業務基礎並擴大集團的收入來源，從而為集團股東創造價值。

08059 朝威控股
集團主席 劉英傑
發行股本(股) 1,011M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事(i)提供建築服務及樓宇材料供應（「建築業務」）；(ii)銷售農業設備（「農業業務」）；及(iii)買賣清潔煤及其他（「貿易業務」）。
全年業績:
收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度（「財政年度一八年」）的約133,600,000港元減少約40,300,000港元或30.2%至報告期的約93,300,000港元。

毛利由財政年度一八年的約28,500,000港元減少約1,400,000港元或4.9%至報告期的約27,100,000港元。

業務回顧：

建築業務

(a)混凝土拆卸服務及其他建築服務

混凝土拆卸行業為香港建築行業特定領域之一。
集團的混凝土拆卸服務主要涉及透過採用各種方法，例如鑽取土芯、鋸切、逼裂及鉗碎等，移除混凝土結構的混凝土塊或組件。
混凝土拆卸服務通常為分包商於(i)一般建築工程，特別是改建及重建工程；及(ii)土木工程所進行運作。
混凝土拆卸工程可用於地下公共設施建設、電梯開口、門窗安裝、樓宇、道路、隧道及地下設施重建、建築施工過程中混凝土拆除及路面製備。

(b)裝配式建築

裝配式建築是將傳統建築產品分拆成於工廠生產的預製鋼筋混凝土部件並運輸至施工現場組裝成完整建築的一種新型建築形式。
預製混凝土非常耐用及節能，有助於綠色建築實踐。
由於預製混凝土部件乃於工廠生產並採用精確的配料技術，裝配式建築亦減少施工現場的建築垃圾及瓦礫。
根據中國住建部於二零一七年二月發佈之「建築節能及綠色建築發展」十三五規劃，中國政府提出了於二零二零年前實現綠色建築發展的目標。
受新興國家基礎設施投資及工業化增長以及新建築項目增加的驅動，集團預期全球裝配式混凝土建築市場的增長勢頭強勁。

農業業務

在全球對健康生活及食品安全關注日益提升的情況下，集團認為，對綠色食品的需求將繼續增加。
集團現時正制定農業業務的業務策略及計劃，並已與若干農業綜合企業開展討論，以探討集團發展農作物及農業相關產品業務的可行性。

貿易業務

貿易業務主要包括買賣清潔煤。
其煤資源來自中國內蒙鄂爾多斯市之清潔煤。
於報告期內，集團決定暫停經營處於虧損狀態的清潔煤貿易業務。
鑒於目前清潔煤貿易業務的成本結構，儘管集團初步審查其供應鏈營運及與客戶及業務夥伴重新協定合約條款，集團認為，若不顯著提升該分部營運資金及其他資金開支，集團將該業務分部扭虧為盈將面臨一定挑戰。

金融服務

金融服務業務包括在香港提供保險經紀及諮詢服務以及在中國提供商業保理服務。
集團已於報告期內終止全部商業保理服務。

業務展望:

集團爭取通過進入新興市場（尤其是中國）推動其建築業務的增長。
集團建立其建築項目團隊，集中於裝配式預製部件建築，主要效力於中國的建築項目。
集團正專注於「一帶一路」倡議推動亞洲及非洲基礎設施發展所帶動建築業的增長潛力。
集團正與一家擁有豐富海外市場經驗的高科技建築集團緊密合作，並借助其支持開拓及擴充建築業務的新市場。

多年來，集團亦全力發展與農業、供應鏈及新能源有關的業務。
集團理解，該等業務新創企業將荊棘滿途。
然而，集團堅持該等業務發展方向，此方向將帶領集團成功。
集團現正與若干潛在合作夥伴磋商，探尋若干領域的潛在商機，當中包括(1)開發產業園區、供應鏈及物業管理服務；(2)新型零售、工業廠房開發、區塊鏈科技、保健及新能源，以及(3)生物科技、現代農業及文化旅遊。

集團將密切關注市場發展及集團運營環境的變化。
集團將繼續堅持「建設綠色世界」核心理念及重視質量、創新及效率的「綠色建築、綠色生活」思想，拓展集團業務，從而提升利益相關者的權益並最大限度提升其價值。

08060 国联通信
集團主席 李健誠
發行股本(股) 326M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團主要業務為通信信息系統及乘客信息管理系統供應、開發及整合。
全年業績:
集團截至二零二零年三月三十一日止年度之營業額約70,428,000港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度同期減少約26%。

截至二零二零年三月三十一日止年度，公司權益持有人應佔虧損約23,192,000港元，相比去年同期約10,467,000港元之虧損，增加虧損122%。

業務回顧：

回顧年度內廣州國聯仍以城市軌道交通車載信息系統整體解決方案提供商為廣州國聯的主營業務。
鑒於該行業合同執行週期較長，相關維護保障運營持久等特點，企業首要是保證已簽合同的系統設備交付。
年度內，對中車集團各車輛製造企業交付產品分別是：廣州地鐵8號線北延段、廣州地鐵9號線、廣州地鐵6號線增購車輛合同；武漢地鐵2號線南延段、武漢地鐵蔡甸線；長沙地鐵4號線；香港輕鐵車載監控等項目。
同時，亦執行廣州地鐵5號線、6號線的車載系統舊車改造項目及深圳地鐵3號線舊車的車載信息系統翻新改造工程。

回顧年度內，隨著過往年度的系統交付及當年新執行合同的車輛上線運營，廣州國聯工程開通運營保障任務甚為繁重。
尤其是伴隨相關工程的「一帶一路」擴張，工程服務符合行業的國際標準經受嚴格的考驗。
繼土耳其安卡拉地鐵二期車輛交付運營的同時，馬來西亞HMU及ETS2兩條動車組新線的考驗開通運營，成為企業年內工程服務、項目管理、技術支撐的重中之重。
該兩條動車組均要進行8000公里無故障運營考核（Free-Fault-Running)（「FFR」）完成後，每列車輛仍要分別各行駛4000公里的無故障運行檢驗方為合格。
項目車輛所運營的站點超過200個，所運營的線路超過10條，複雜多變的線路狀態和信號要求是廣州國聯從未經歷過的。
在車輛廠的嚴密組織下，企業海外及國內員工不分晝夜，克服種種困難上下一心，終於達到當地政府和業主嚴格的考核標準。
項目的實施進一步提高企業的綜合技術實力。

回顧年度的前三季度，廣州國聯市場營銷隊伍將目標集中在廣州為中心的珠三角、武漢市、中國東北。
由於城市軌道交通的投入逐年增大，同時亦吸引眾多的企業參與招投標項目的競爭，參與的企業不少是有國企背景，市場的競爭甚為激烈，亦致使中標價格毛利率下降。
本企業以服務軌交行業長久及執行項目業績眾多等良好影響積極開拓用戶市場。
年度內也簽訂了廣州黃埔區有軌電車、哈爾濱2號線之合約，同時拓展佛山市、重慶市等市場。

隨著城市軌交網絡的日益發展及信息科技的進步，業主在安全運營的前提下，紛紛提出對相關服務智能化，人性化、綠色環保等要求，同時因車輛技術的進步：如中高速動車、市域快車、區內有軌電車、磁懸浮等新車型不斷出現在新規劃的項目中。
不同的車型對車載信息系統的要求均有甚大的差別，亦是給進入該行業企業提出眾多的技術創新課題。
廣州國聯為保障市場的佔用率，企業投入大量資源吸納各種專業開發人員，加大產品及應用研發力量。
在產品創新方面不斷與業主及車輛廠交流，有針對地研發了：列車前置監控系統；車廂數碼海布；VIP車廂影音播放、點餐服務；客室乘客擁擠度提示；音視頻實時通信系統、大尺寸乘客信息播布系統等新產品。

為進入中華人民共和國（「中國」）的交通支付解決方案行業，此與集團擴大其乘客信息管理系統業務的戰略相一致，並將於回顧年度的第一季度與集團的現有業務產生巨大的協同效應，公司收購全資擁有上海尋山的聯高科技有限公司的全部已發行股本的60%。
回顧年度內前三季度，上海尋山接入的城市有合肥公交，中山公交，湛江公交，清遠公交，淮南公交，台州公交，揭陽公交等。
隨著越來越多項目的正式上線，中國電信翼支付開始加大在乘車碼運營業務上的資源投入，計劃通過與各省地市電信公司聯動，將翼支付乘車碼的用戶補貼，作為話費套餐權益，與5G套餐捆綁，幫助主業拉新的同時，做到翼支付客戶端的促活。
上海尋山也在積極地配合翼支付，推動與各省地市電信公司出行權益套餐的合作，藉此捕獲在運營業務上新的商機。

回顧年度的第四季度，肺炎疫情肆虐全球，對公共交通行業造成了致命性的打擊，大部分城市的公交客流量一度跌到了去年同期的5%。
上海尋山雖然在本季度達成了與蘇寧金融關於公共交通場景業務的戰略合作，簽署了協議，但是受客觀市場因素影響，蘇寧金融的預算大幅度削減，開拓城市的計劃受到嚴重影響。
中國電信翼支付也因市場原因，減緩了開拓城市的節奏，轉而投入精力運營好已上線業務的城市。

隨著BAT線上業務融合線下民生場景需求和應用的佈局，二維碼在國內成為移動互聯網主要的入口和工具，用戶對於手機SIM卡的依賴被逐漸弱化，廣州國聯智慧信息技術有限公司（「國聯智慧」）實體SIM手機民生卡的發卡推廣受到很大的影響，國聯智慧基於手機民生卡線上線下實名制鑑權和安全交互等優勢，緊密結合疫情安全防控需求，做更深入的需求分析和落地方案研究，以期通過手機民生卡助力政府疫情防控安全管理工作（健康碼）、著力完善剛需民生應用場景、提升用戶體驗，從而推動手機民生卡應用的順利落地。

回顧年度內，國聯智慧積極與一間中國成立的法人團體就交通一卡通互聯互通項目中應用2.4G/RCCSIM卡技術展開戰略合作，並就供應支持RCC-SIM卡乘車的公交POS簽訂供貨合同，回顧年度內已完成實際交付2,600台POS設備，並在公共交通行業場景為發卡奠定了硬件基礎及創造了有利條件。
但在第四季度受新冠肺炎疫情影響，國內公共交通大幅減少，使公共交通行業的投資受影響。

業務展望:

由於肺炎疫情肆虐全球，對本行業各項工作均帶來以往從未有的困難。
尤其是廣州國聯遇到眾多挑戰。
上游各種元器件、物料供應商復工復產時間滯後，部分進口器件升價，應收款期更為延長等等，將影響一些季度的營收效益。
該企業管理層均全數帶頭在二零二零年二月十日回公司組織復工復產，適時制定各項工作的管控措施，以保障員工安全為前提，分別對工作地在武漢、土耳其、馬來西亞、巴基斯坦等疫情較嚴重的區域提出細緻的防控指引和相應的個人資助。
同時，為確保產品交付，其他各線人員紛紛回企業正常工作。
期望在管理層率先帶動下，提振全員的積極性，能在行業持續高投入的期間，集團相信通過努力創新，積極拓展，到位的售後服務去贏得更多的新合同訂單。

肺炎疫情肆虐全球，對公共交通行業造成了致命性的打擊，大部分城市的公交客流量一度跌至去年第四季度的5%。
上海尋山雖然在本季度達成了與蘇寧金融關於公共交通場景業務的戰略合作，簽署了協議，但是受客觀市場因素影響，蘇寧金融的預算大幅度削減，開拓城市的計劃受到嚴重影響。
中國電信翼支付也因市場原因，減緩了開拓城市的節奏，轉而投入精力運營好已上線業務的城市。
未來一年裡，上海尋山將控制好運營成本，維繫好與合作夥伴的關係，待疫情得到控制，市場信心開始恢復後，繼續以公共交通場景業務為主線，在商業模式上努力創新，深耕互聯網+公交運營業務。

同時，受新冠肺炎疫情影響，很多企業延遲復工，居民出行困難，番禺疫情安全防控政務及民生卡工作重心的調整，手機民生卡應用場景建設、發卡渠道拓展和用戶實地推廣等多方面受阻推動遲緩，導致國聯智慧實體SIM手機民生卡的發卡推廣受到很大的影響，展望國聯智慧基於手機民生卡線上線下實名制鑑權和安全交互等優勢，緊密結合疫情安全防控需求，做更深入的需求分析和落地方案研究，從而推動手機民生卡應用的順利落地和規模發卡。

08062 俊盟国际
集團主席 勞俊傑
發行股本(股) 480M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 公司的主要業務為採購銷售點電子資金轉賬（「電子支付終端」）機及周邊設備、提供電子支付終端系統支援服務、軟件方案服務、銷售點（「銷售點」）軟件方案服務及嵌入式系統方案服務。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度，集團錄得收益約119.7百萬港元，較截至2019年3月31日止年度約132.9百萬港元減少約9.9%。

業務回顧：

作為不斷創新的電子支付終端方案供應商，專注於在香港提供電子支付終端機及周邊設備採購、電子支付終端系統支援服務、軟件方案服務、銷售點（「銷售點」）軟件方案服務及嵌入式系統方案服務。
集團繼續保持領先地位。

集團自信將不負作為電子支付終端機生產商與收單機構（即收單銀行或代表商戶處理信用卡或扣賬卡付款的支付交易處理商）之間的主要橋樑的地位，提供全方位電子支付終端方案，包括電子支付終端機及周邊設備採購服務，以及開發符合電子支付標準驗收認證的軟件及提供電子支付終端機的安裝以及日常維護和維修服務。

集團將繼續提供按個別項目定製的軟件方案服務，以進一步把握持續發展的機遇，拓闊電子支付終端機市場的當地市場份額。
集團亦將繼續為收單機構以及商戶提供電子支付終端機及周邊設備採購服務。

於截至2020年3月31日止年度，集團繼續努力發展電子支付終端機及周邊設備採購業務，以及提供電子支付終端系統支援服務、軟件方案服務及嵌入式系統方案服務。
集團藉於2019年12月17日出售EarnWorldDevelopmentLimited（「EarnWorldDevelopment」）連同其附屬公司（「EarnWorld集團」）之已發行股本之70%，終止提供銷售點軟件方案服務。

業務展望:

隨著數字支付市場（特別是二維碼支付、快速支付系統（「轉數快」）及電子錢包系統的流行）的快速發展，集團預期電子支付終端機及周邊設備採購以及提供電子支付終端系統支援服務及軟件方案服務將有著龐大的增長機會。

集團將竭力促進業務增長，並將投入專業技能，全力協助香港轉型為智慧城市。
集團旨在增強實力及提供多元化且優質的一站式綜合服務，以進一步擴大市場份額及鞏固集團在電子支付終端採購、系統支援及軟件方案行業的市場地位。

然而，集團預測因2020年初香港爆發COVID-19導致經濟滑落或會對集團的業績造成不利影響，因為電子支付終端機及周邊設備的銷售額，以及集團的系統支援服務所涵蓋的電子支付終端機數目均可能會下跌。
集團將密切留意情況，並通知股東有關重大進展。

08063 环球大通集团
集團主席 張國偉
發行股本(股) 4,263M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 旅遊及觀光
公司業務 公司及其附屬公司（「集團」）之主要業務為提供及經營旅游業務、財資管理（即證券投資）業務、放債業務、證券經紀業務、期貨經紀業務及資產管理業務。
全年業績:
於回顧年度，我們錄得收益約75,640,000港元，較去年之64,398,000港元增加約17.5%。
我們擁有人應佔虧損約為54,593,000港元，較二零一八年虧損64,656,000港元減少約15.6%。

業務回顧：

旅遊業務

於回顧年度，旅遊業務分部之表現未如理想。
由於中美之間的衝突持續不斷，我們旅遊分部受到全球經濟動盪的影響；及在與新加坡當地競爭對手以及全球化旅遊管理我們進行高度激烈的價格競爭下繼續營運。
因此，集團注意到，由於受價格競爭所影響，集團的企業客戶持續不斷地要求減少費用、主要供應商要求降低佣金及集團的日常活躍程度有所減弱，繼而影響集團的整體收益及利潤率。
此外，主要網上旅遊代理的價格破壞行為亦已影響集團主要客戶的購買行為以致其考慮廉價航空我們，以及網上購物影響了集團的營業收益，原因是票價低廉。
所有該等因素均對我們於新加坡之旅遊業務構成壓力，導致截至二零一九年十二月三十一日止年度之收益減少至26,019,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：30,815,000港元）。
於二零一八年十二月二十七日出售永佳旅遊有限我們後，香港旅遊業務概無產生收益（截至二零一八年十二月三十一日止年度：1,081,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，此分部之收益減少至26,019,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：31,896,000港元），較去年同期減少18.4%。
於二零一九年十二月三十一日，我們新加坡旅遊業務之應收賬款總額（扣除預期信貸虧損之累計虧損撥備前）約為149,567,000港元（二零一八年十二月三十一日：144,810,000港元）。
於回顧年度，根據與我們並無關連之獨立專業合資格估值師編製的估值，就應收賬款預期信貸虧損計提虧損撥備合共11,775,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：24,306,000港元）。
於二零一九年十二月三十一日，預期信貸虧損之累計虧損撥備為36,081,000港元（二零一八年十二月三十一日：24,306,000港元）。

放債業務

於回顧年度，我們之放債業務產生貸款利息收入29,084,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：16,528,000港元），較去年增加76.0%。
有關增加歸因於平均每月應收貸款結餘（扣除預期信貸虧損之累計虧損撥備及累計應收利息前）由二零一八年之159,981,000港元增加至二零一九年之275,353,000港元。
於回顧年度，我們向其客戶授出本金總額109,000,000港元（二零一八年：135,000,000港元）之新貸款，並收取客戶預付款項及還款995,000港元（二零一八年：54,424,000港元）。
於二零一九年十二月三十一日，我們之應收貸款總額連同累計應收利息（扣除預期信貸虧損之累計虧損撥備前）達325,269,000港元（二零一八年十二月三十一日：216,940,000港元）。
於回顧年度，根據與我們並無關連之獨立專業合資格估值師編製的估值，就應收貸款預期信貸虧損計提虧損撥備合共12,762,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：13,304,000港元）。
於二零一九年十二月三十一日，預期信貸虧損之累計虧損撥備為26,066,000港元（二零一八年十二月三十一日：13,304,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度之應收貸款回報（扣除預期信貸虧損之累計虧損撥備及累計應收利息前）達10.6%（二零一八年十二月三十一日：10.3%）。

財資管理業務

於回顧年度，我們購入總市值為15,145,000港元之香港股票。
於去年同期，我們購入總市值分別為102,493,000港元及人民幣4,873,000元（相等於5,918,000港元）之香港股票及深圳A股

金融服務業務

於回顧年度，此分部之收益增加27.1%至15,469,000港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：12,172,000港元）。

業務展望:

根據香港特別行政區政府的統計數據，二零一九年香港經濟整體下降1.2%。
二零一九年下半年香港當地的社會事件對經濟信心、消費及旅遊相關活動造成沉重打擊，導致香港經濟於二零一九年第三及第四季度突然急劇下降。
由於其他不確定事件（如中美之間持續的貿易衝突及新型冠狀病毒感染情況的發展）令香港經濟及金融市場蒙上陰影，董事會認為，二零二零年香港經濟前景仍會充滿挑戰。
此外，董事會預計，當前爆發的二零一九新型冠狀病毒疾病可能會對我們於新加坡及馬來西亞之旅遊業務構成不利影響。
管理層將不斷檢討市況，適時調整我們之業務策略以應對或然風險。
然而，董事會深明持續的不確定前景往往隨之迎來良好的投資機會。
因此，集團將物色可能的業務投資，以進一步多元化業務及擴闊收益基礎，並繼續竭盡所能以產生良好經濟效益及為股東帶來更佳回報。

08065 高萌科技
集團主席 陸鑑明
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事提供機電（「機電」）工程解決方案及服務。
全年業績:
集團截至二零二零年三月三十一日止年度的收益約為224.2百萬港元（「港元」），較截至二零一九年三月三十一日止年度的約210.6百萬港元增加約13.6百萬港元或約6.5%。

於二零二零年三月三十一日，公司可分派予公司股東（「股東」）的儲備約為25.7百萬港元（二零一九年：約24.1百萬港元），包括累計虧損約21.9百萬港元及股份溢價約47.6百萬港元。

業務回顧:

集團於香港提供機電（「機電」）工程解決方案和服務逾四十年。
集團的主要業務為提供機電工程作業，包括(i)交通關鍵系統解決方案的機電工程解決方案及服務和其他機電工程解決方案及服務；(ii)機電工程設計及裝配服務；(iii)機電工程保養服務；及(iv)銷售零件及部件。
視乎客戶的需求及要求，集團提供涵蓋設計、設備裝置、供應、安裝、裝配、測試及調試以及維護支援的全面解決方案及服務，主要專注香港交通關鍵系統解決方案。

集團截至二零二零年三月三十一日止年度的收益約為224.2百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度的約210.6百萬港元增加約13.6百萬港元或約6.5%。

機電工程解決方案及服務分部為集團的最大業務分部。
截至二零二零年三月三十一日止年度，約82.3%的收益來自該分部。
第二大分部為機電工程保養服務。
該分部的收益由截至二零一九年三月三十一日止年度約28.4百萬港元增加約21.1%至截至二零二零年三月三十一日止年度約34.4百萬港元。
於本年度，集團已完成若干主要項目，包括(i)於台灣桃園捷運以快速響應代碼（「二維碼」）、免觸支付（包括VISApayWave、萬事達卡非接觸式及銀聯閃付）整合移動支付應用；(ii)可根據港鐵雲端中央管理系統提供新的港鐵特惠站；(iii)為輕鐵車輛外部及內部安裝閉路電視（「閉路電視」）系統；及(iv)為多個鐵路線的通訊式列車控制（「通訊式列車控制」）信號系統安裝光纖聯網。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團已向客戶提交325項投標及報價（二零一九年：384項投標），獲授165份合約（二零一九年：175份合約），包括(i)數份有關於多個鐵路線更換閉路電視系統工程的分包合約；(ii)位於港鐵沙田至中環線的自動收費（「自動收費」）設備的保養服務合約；及(iii)有關於多個鐵路線替換及升級自動收費閘門及售票機的項目（「該項目」）。
該項目的總額約為441.6百萬港元，將持續約8年。
高明科技工程有限公司（「高明科技工程」）連同另一名承建商共同獲授合約執行該項目，包括替換及升級自動收費設備、改裝及升級閘門、售票機、自助客務機及頭等核准器，以支援多個電子支付系統，接受新的支付方式，包括但不限於以二維碼為基礎的支付方式及非接觸式信用卡；因此為旅客帶來新鮮及智能的旅程體驗，而且集團預期執行該項目約30%的工程。
集團將繼續在該等新興機會中把握現有機電市場的機會，同時發掘及擴大客戶基礎以及使業務多元化至其他新興市場。

於二零二零年三月，高明科技工程已進駐香港科技園。
全新的工作環境預期將促進集團在進行中的研發活動，如移動支付應用程序、智能維護平台、嵌入式物聯網（「物聯網」）技術及人工智能（「人工智能」）增強用戶界面至下一代產品線。
其將增強集團將最先進技術應用於集團的未來產品及服務平台的能力，亦將使集團能夠抓住快速發展智能城市趨勢帶來的商機。

業務展望:

集團提供全面的機電工程解決方案及服務，包括為客戶開發、設計、裝配、安裝及維護。
除現有業務外，集團已經並將繼續擴展業務範疇以及探索不同的市場領域。
於二零二零年四月，高明科技工程已成功獲納入認可公共工程物料供應商及專門承造商名冊中視像裝置類別。
集團預期集團可透過承接更多有關視頻電子及閉路電視的項目而擴大集團的市場組合。

此外，為符合香港特別行政區政府近期有關第五代無線技術（「5G」）的早期部署的倡議，集團將加快該領域的研發，尤其是智能維修的應用。
集團預期，透過減少停機時間、提高產品質量、預測維護及作出更多知情決定將使客戶在經濟上及操作上均獲益。

全球爆發新型冠狀病毒產生的意料之外的重大影響對集團帶來不確定因素及挑戰。
集團會將密切監察形勢，並將不時知會公司持份者有關影響集團的情況。

08066 品创控股
集團主席 吳玉珺
發行股本(股) 525M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團之主要業務為生產及銷售智能卡、提供訂製智能卡應用系統、提供財務及管理諮詢服務、廢舊金屬銷售及貿易以及銷售石油化工產品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司持續經營業務錄得綜合收入約67,613,000港元（二零一八年（重列）：約50,204,000港元），而公司擁有人應佔持續經營業務虧損約為25,869,000港元（二零一八年（重列）：溢利約1,644,000港元）。

業務回顧
於報告期內，集團主要從事智能卡合約生產及銷售以及廢舊金屬銷售及貿易。

智能卡合約生產及銷售

於報告期內，集團SIM卡業務之合約生產及銷售之表現顯著改善。
儘管整個行業面臨價格壓力，但集團於年內之營業額增加約15.9%至58,200,000港元（二零一八年：50,200,000港元）。
集團相信品創已透過銷售量劇增而重新奪得其市場份額，這得益於集團在香港及深圳之高度自動化智能卡生產設施、分銷網絡及強大的銷售及營銷團隊，使集團能為客戶提供最優質、全新的智能卡產品創新以及方便快捷的付運服務。

於報告期內，集團繼續專注於鞏固與現有客戶的關係，同時擴大客戶基礎及提升整體市場份額。
同時，管理層亦大力實施成本削減╱精簡措施，並透過提升營運效率提高平均生產力。

財務方面，SIM卡市場業務分類於報告期內錄得溢利約3,400,000港元（二零一八年：虧損約4,300,000港元）。

除現有SIM卡服務外，集團亦將於來年提供若干較高增值的卡服務（如機器對機器(M2M)智能卡相關業務）。

廢舊金屬銷售及貿易

於報告期內，集團於第三季度於台灣重新開始其廢舊金屬銷售及貿易業務及錄得收入約9,400,000港元（二零一八年：無）。
集團預期該業務分類於二零二零年將作出更重大之收入及毛利貢獻。

投資電視劇

於報告期內，公司之間接全資附屬公司嘉昇（香港）有限公司（「嘉昇香港」）與浙江優盛影視文化有限公司訂立聯合製作協議，據此，嘉昇香港已同意投資人民幣24,000,000元（相等於約26,900,000港元）用於製作電視劇《雪豹2》（「目標電視劇」），該電視劇由王德慶先生執導、張健先生製作以及張銘恩先生及馮越女士領銜主演，暫定於二零二零年在中國上映。

集團計劃在廣告、媒體及娛樂行業發展新業務。
投資目標電視劇符合集團在廣告、媒體及娛樂行業之發展計劃。
董事認為，由於投資目標電視劇乃實施集團發展計劃所邁出之第一步，故其將有利於集團。
董事亦認為，投資目標電視劇將為集團提供額外收入，從而鞏固集團的收入基礎。

石油化工產品貿易業務

於二零一九年十二月十二日，公司之全資附屬公司威達集團有限公司與獨立第三方王榮堂先生（「王先生」）訂立股權轉讓協議，據此，階億國際有限公司（連同品創資源有限公司、上海品創石油化工有限公司（「上海品創」）及其附屬公司，「出售集團」）之全部股權將轉讓予王先生，代價為7,000,000港元（「出售事項」）。

由於上海品創賬目上記錄之人民幣19,436,400元（「上海品創未收回應收款項」）已久逾之原到期償還日，公司已於委任律師及其他相關人員協助收回上海品創未收回應收款項上產生並持續產生大量成本。

因此，經審慎考慮並計及收回上海品創未收回應收款項之難度，以及中國當前債務市場的狀況，董事會決定以向王先生出售階億國際有限公司（上海品創之中間控股公司）之方式轉讓上海品創未收回應收款項。

董事認為，出售事項乃集團得以更具成本效益之方式收回上海品創未收回應收款項的機會，且能避免為收回上海品創未收回應收款項所產生的進一步專業費用。
此外，出售集團於過去兩年並無作出重大收入及毛利貢獻，且錄得虧損。
董事會擬變現於出售集團之投資，而非投入更多資源於虧損的出售集團。
董事相信出售事項將使集團能夠為其營運騰出資金。

業務展望:

於二零二零年，新型冠狀病毒爆發為集團之中國運營環境帶來了更多不確定因素。
就集團之業務而言，疫情已導致深圳SIM卡廠之營運短暫滯後。
集團已採取應急措施減低疫情之影響。
迄今為止，深圳SIM卡廠自四月初起開始全面投入運行。

展望未來，集團預計二零二零年將充滿挑戰，但亦是積極轉變之年。
集團將繼續整合現有SIM卡業務，達致更高生產效率，盡量節省成本及開支，並增強競爭優勢，透過提供優質服務鞏固品創於現有市場之領先地位，並將挑戰轉化為機遇。
同時，集團預期電視劇業務及廢舊金屬銷售及貿易業務將於來年為集團進一步貢獻收入及溢利。
集團相信，妥善運用公司所獲得之資本與獨特之投資機會，翼為股東提供穩定之收入與溢利。
董事會認為，業務之多元化及綜合性有助集團長遠發展並冀能為股東帶來更豐碩之回報。

08067 东方大学城控股
集團主席 周華盛
發行股本(股) 180M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產投資
公司業務 集團主要在中國、馬來西亞及印度尼西亞共和國（「印尼」）從事提供教育設施租賃服務。
全年業績:
收益由二零一九財政年度的人民幣76.5百萬元增加2.1%至二零二零財政年度的人民幣78.0百萬元。
經營溢利由二零一九財政年度的人民幣46.6百萬元增加51.3%至二零二零財政年度的人民幣70.5百萬元。

業務回顧：

集團擁有並向中國、馬來西亞及印尼的教育機構出租教育設施，主要包括教學樓及宿舍。
集團教育設施位於中國河北省廊坊市、馬來西亞吉隆坡及印尼雅加達。

為滿足校園學生及附近住宅區住戶的生活需要，集團亦向租戶出租中國廊坊市的商業空間，由彼等經營一系列配套設施，包括雜貨店、洗衣店、網吧及食堂。

業務展望:

COVID-19疫情令全球市場、生產及供應鏈停擺。
隨後地方政府施加的出行限制、隔離措施及停工已嚴重影響集團租戶的業務及盈利能力。
因而，短期而言，由於對集團教育設施的需求下降、教育設施的佔用率下降及新宿舍延遲完工，預計會對集團的財務表現產生不利影響。
就此而言，集團已嚴格實施成本控制措施及將資本開支遞延至較後的合適日期，以確保擁有充足的資金來滿足營運資金需求及減輕COVID-19疫情對業務盈利能力的影響。
集團亦已在中國及馬來西亞尋求融資借貸方案以增加其他緩衝資金。

長期而言，集團預計教育行業會恢復正常化，且合同學院的住校生人數以及合同學院及商業租賃產生的收益會保持相對穩定。

08069 纵横游控股
集團主席 袁士強
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 旅遊及觀光
公司業務 公司為投資控股公司。
集團主要業務為從事境外旅行團設計、開發及銷售、機票及╱或酒店住宿（「自由行產品」）銷售以及銷售旅遊配套相關產品及服務（統稱「旅行相關產品及服務」），亦投資於觀光及旅行科技相關業務（「觀光及旅行科技投資」）。
全年業績:
於一九╱二零財政年度，集團的旅行團收益較一八╱一九財政年度減少21.4%至約249.2百萬港元。

業務回顧：

年內，集團一方面盡力克服難關，一方面繼續努力維持集團於旅遊服務業的市場佔有率，以及提升品牌認受性及知名度：

—採取新措施提升集團的網上銷售平台，以改善使用者界面設計及使用者體驗，並進行工作提升集團的搜索引擎最佳化（SEO）排名。

—集團繼續進行有效的數碼市場推廣計劃，透過若干網上社交媒體及搜索引擎宣傳品牌及旅遊產品，接觸更廣泛的潛在客戶。

—集團持續努力引進新旅遊產品及擴充產品地區，並推出以歐洲（包括土耳其及葡萄牙）為目的地的旅遊團，而客戶的團後評語均十分良好。

—集團一直最為重視客戶。
於COVID-19爆發期間，集團於二零二零年一月二十六日宣佈取消出發至中國的旅行團，亦是首批取消出境旅行團的香港旅行社之一，以保障客戶及僱員的健康及安全。
此外，儘管有權以香港旅遊業議會界定的「控制範圍以外因素」（例如香港特別行政區政府發出紅色或黑色外遊警示、目的地政府及╱或世界衛生組織（「WHO」）發出旅遊建議（警示））為由向客戶收取取消旅行團的手續費，但集團豁免了大部分客戶的手續費。

業務展望:

展望未來，觀光及旅遊行業於二零二零年首三季（甚至更長時間）將持續嚴峻。
自COVID-19於二零二零年一月爆發以來（WHO於二零二零年三月宣佈為流行病）已對眾多行業（包括旅遊業）產生嚴重影響。
多國政府已採取入境限制、暫停簽證及執行檢疫措施，影響了國際旅遊。
就香港而言，《外國地區到港人士強制檢疫規例》（香港法例第599E章）於二零二零年三月十九日生效，為期六個月。
日本適用於港澳護照持有人的免簽證政策於二零二零年三月九日暫停，其後日本政府宣佈大都會區進入緊急狀態以應對流行病，直至二零二零年五月二十五日為止。
此外，在供應面方面，多間航空供應商的營運幾近停滯或限制客運航班安排。
鑑於集團從提供境外旅行團獲得大部分收益，並集中經營日本團，預期上述限制，加上休閒觀光的氣氛低迷，將會對集團截至二零二零年九月三十日止六個月的收益構成重大不利影響。

集團密切觀察疫情的發展情況，並已採取一系列的措施以控制成本及加強現金流及營運效率。
集團相信，一旦流行病疫情退卻及限制取消，將會湧現新業務機會及挑戰。
憑藉超過40年的行業經驗及商業洞察能力，以及全心投入的管理團隊，集團有信心集團將可把握日後的機會及面對未來的挑戰。

08070 侨洋国际控股
集團主席 鍾志恆
發行股本(股) 200M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 工業用品
公司業務 集團之主要業務為變壓器、開關電源，以及電子部件及其他產品之生產及貿易。
全年業績:
集團的收益自截至2018年12月31日止年度的約168.9百萬港元略減4.7百萬港元或2.8%，至截至2019年12月31日止年度的164.2百萬港元。

集團毛利自截至2018年12月31日止年度的約24.8百萬港元增加約1.8百萬港元或7.3%，至截至2019年12月31日止年度的約26.6百萬港元。
毛利率由截至2018年12月31日止年度的14.7%上升至截至2019年12月31日止年度的16.2%。

業務回顧：

於年內，集團主要從事電源產品的設計、開發、生產及銷售，包括變壓器、開關電源、其他電子零部件、電子保健產品及逆變器。
客戶主要為生產廠商及貿易實體。

大部份電源產品均以集團品牌「僑洋」生產及銷售，而所有電子零部件則以代工生產方式銷售。
在所銷售的產品中，變壓器繼續為集團最暢銷產品，佔集團截至2019年12月31日止年度銷售額約55.0%（截至2018年12月31日止年度：約54.4%）。
新交付的電子保健產品（包括電動牙刷）已迅速發展成為一項全新可持續產品系列，為集團銷售額貢獻約9.2%（截至2018年12月31日止年度：無）。
開關電源的銷量百分比為佔總銷售額的約1.2%（截至2018年12月31日止年度：約1.1%），而電子零部件及其他產品佔截至2019年12月31日止年度總銷售額的其餘約34.6%（截至2018年12月31日止年度：約44.6%）。

全球貿易爭端已經拖沓一段長時間。
集團於整個財政年度內在業務擴張方面以審慎為方針。
截至2019年12月31日止年度，集團專注於鞏固與現有客戶的關係，營業額較2018年同期略低。

集團致力改善營運表現。
透過精簡業務流程，經常開支得以減少。
另一方面，集團向前邁進，推出更多利潤率更高及生產效能更高的產品。
集團部署一系列成本控制戰略，因此能於本財政年度內錄得更高利潤率。

集團受惠於材料成本升勢於2019年的終結。
中美貿易談判後，由於全球局勢緊張及不明朗因素，銅價於年內表現不穩並失去上升力量。
集團的平均採購銅價較去年下滑。
同時，其他材料（包括硅鋼）的採購價維持平穩，集團於年內的生產成本下降。

此外，董事一直積極探索新業務機遇以實現收入來源多元化。
經考慮香港建造項目之增長潛力及可動用的內部資源，集團透過附屬公司永昇建築投資有限公司參與一項在梅窩、芝麻灣及南大嶼山之建築項目。
由於冠狀病毒（2019冠狀病毒病）爆發令擬進行之建築工程出現重大延誤，該項目已於其後在2020年終止。

於年內，集團繼續其廣告及營銷活動，以推廣新產品及現有產品。
此等活動包括在《環球資源》等著名工業雜誌刊登廣告，並參與在海外舉辦的展覽會。

集團注意到2019冠狀病毒病疫情肆虐及全球各地的確診病例。
集團已採取適當防疫措施，以保護僱員並在辦公室和廠房為僱員提供健康衛生的環境。

業務展望:

根據世界銀行較早前刊發的《全球經濟展望》，經全盤考慮貿易及政治局勢緊張持續以及貨幣寬鬆政策再臨，預期全球增長於2019年後將見輕微復蘇。
2019年末的全球製造業採購經理人指數亦在全球貿易談判下有輕微擴張。
董事預期2020年對集團而言將充滿挑戰及機遇，惟亦審慎留意在材料成本持續波動及政策決定對市場造成干擾的風險。

短期而言，集團的生產及付運將受到2019冠狀病毒病爆發影響。
作為防範2019冠狀病毒病散播的防疫措施，集團延長工廠於農曆新年後的復工時間。
董事預期集團的生產力將於2020年第一季度末逐步恢復至正常水平。
評估現時存貨水平後，產品銷售及交付並未受產能短暫下降影響。
董事亦密切注視規例及指示的任何變動，以遵守業界安全及公共衛生政策；並採取適當防疫措施，通過在辦公室和廠房提供健康衛生的環境而加強對集團僱員的保護。

集團不斷致力鞏固與現有客戶的關係並拓展客戶基礎，成功於國內及海外市場提升其知名度。
董事預期來年逆變器及充電器的銷售將會上升。
此外，集團於電子保健產品升級上取得進展。
升級產品將稍後於2020年中開始為集團銷售作出貢獻。
董事亦致力提升集團製造效能。
透過精簡過程及工序，董事繼續致力削減勞工成本及產生的廢料。

長遠而言，集團將致力把握經濟復蘇時的機遇，通過增強其銷售和營銷能力而致力擴大市場佔有率。
集團致力於增強其市場競爭力，以產生可持續的增長及實現股東回報最大化。

08071 中彩网通控股
集團主席 孫海濤
發行股本(股) 4,686M
面值幣種 港元
股票面值 0.005
行業分類 其他金融
公司業務 集團從事金融科技服務業務、公寓租賃業務、彩票業務及體育訓練業務。
全年業績:
集團於截至2019年12月31日止年度的綜合收益為約71,096,000港元，而去年為約49,966,000港元。

公司擁有人應佔虧損為約5,680,000港元，而去年公司擁有人應佔溢利為約16,197,000港元。

業務回顧
金融科技服務業務

2019年度，集團之金融科技服務業務累計促成借款交易金額約人民幣9.22億元（2018年：約人民幣6.46億元），及錄得收益約58,482,000港元（2018年：約42,108,000港元）。

自2019年10月下旬，繼對公司之最終母公司51信用卡有限公司（「51信用卡」）（聯交所上市，股份代號：2051）委託之外包催收公司展開調查（詳情請參閱51信用卡日期分別為2019年10月21及22日的公告）及中國政府出台一系列監管文件及指導意見（包括於2019年11月27日出台的《關於網絡借貸信息中介機構轉型為小額貸款公司試點的指導意見》等）等其他因素，個人消費信貸市埸因風險上升而出現波動。

受上述各因素影響，集團金融科技服務業務的信貸壞賬水平明顯上升，集團自2019年第四季度起大幅縮減信貸撮合規模以規避潛在風險。
於截至2019年12月31日止年度，集團之金融科技服務業務錄得經營溢利約14,815,000港元（2018年：經營溢利約38,864,000港元）。

公寓租賃業務

2019年度，集團之公寓租賃業務保持穩定經營，累計獲取226套公寓（共768間房間）的代理權利，並成功促成其中595間房間的租賃，為本年度產生收益約9,596,000港元（2018年：約4,446,000港元）。
集團之公寓租賃業務於截至2019年12月31日止年度錄得經營虧損約4,942,000港元（2018年：虧損約6,693,000港元）。

智能穿戴設備業務

考慮到智能穿戴設備業務持續錄得虧損、面對激烈競爭及未能配合集團之未來發展方向，董事會於2019年9月通過終止智能穿戴設備業務，以便把集團之資源集中於金融科技服務業務上。
隨著集團於2019年11月29日完成註銷其子公司深圳脈康穿戴設備科技有限公司，集團於同日正式終止其智能穿戴設備業務。
智能穿戴設備業務被分類為集團已終止經營業務，而集團截至2019年12月31日止年度錄得已終止經營業務的虧損約1,769,000港元(2018年：虧損約2,969,000港元）。
有關已終止經營業務的詳情請參閱綜合財務報表附註11。

彩票業務

於2019年12月31日，集團已在中國山東省各市內申報鋪設網點1,629個，已獲批准網點1,011個。
截至2019年12月31日止，集團之彩票業務錄得收益約664,000港元（2018年：約996,000港元）。
集團之彩票業務於截至2019年12月31日止年度錄得經營虧損約2,178,000港元（2018年：虧損約3,585,000港元）。

中國政府加強對彩票行業的管控及彩票業務的激烈競爭令集團彩票銷量相比2018年同期有所減少。
集團未來將密切關注彩票業務的業績，並或考慮終止或縮減此業務。

體育訓練業務

集團於香港經營許素虹乒乓球訓練中心，為不同年齡及水平的學生提供乒乓球訓練服務。
集團之體育訓練業務維持穩定，於2019年的體育訓練業務所得收益約為2,354,000港元（2018年：約2,416,000港元）。
集團之體育訓練業務於截至2019年12月31日止年度錄得經營虧損約206,000港元（2018年：虧損約71,000港元），高於上一年，乃由於正常業務波動所致。

業務展望:

自2020年初開始受新型冠狀病毒疫情的影響，中國武漢市為本次疫情的重點區域，武漢市疫情防控指揮部於2020年1月23日通告武漢全市城市公交、地鐵、輪渡、長途客運暫停運營，機場、火車站離漢通道暫時關閉。
公共交通暫停加上大批企業停工，武漢市房屋租賃需求和租客的收入均受影響，租賃業務量下降的同時，租金違約率也有所上升。
上述各情況都對集團之公寓租賃業務造成階段性的傷害。
新型冠狀病毒疫情的發展短期內對中國經濟產生不利影響，居民消費意欲下降，個人消費信貸市場亦受到較大波及。
同時，中國政府對網絡借貸行業的監管將持續對個人消費信貸市場產生影響。

集團將密切關注市場波動情況及繼續按其策略對其各項業務進行評核，對某些虧損的業務進行縮減或中止，以集中集團的資源於其有盈利的業務上從而改善集團之財務狀況。
同時，集團已於2020年2月下旬開展智慧零售業務（詳情請參見本報告「資本投資及重大投資或資本資產購買之未來計劃」一節），為集團貢獻更多的營業收入和利潤，以達至集團可持續發展之長遠目標。

08072 罗马集团
集團主席 余季華
發行股本(股) 176M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要於香港從事提供評估及顧問服務及融資服務。
於截至二零二零年三月三十一日止年度，集團亦拓展其主要業務至提供證券經紀、配售及包銷與投資顧問及資產管理服務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度：收入增至約76.2百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度增加約8.6%；

截至二零二零年三月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損約為158.4百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度之公司擁有人應佔虧損約71.4百萬港元增加約87.0百萬港元。

公司擁有人應佔每股基本及攤薄虧損均為1.32港元

業務回顧：

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團提供評估及顧問服務貢獻佔集團總收入約58.7%。
集團自提供評估及顧問服務產生之收入較截至二零一九年三月三十一日止年度減少約5.7%。

集團矢志為客戶提供全方位及優質服務，以保持增長。
此外，集團一直竭誠盡力探索不同併購機會及╱或業務合作以提升其於香港評估及顧問業界之市場地位。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團提供融資服務貢獻佔集團總收入約34.9%。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團自提供融資服務產生之利息收益較截至二零一九年三月三十一日止年度增加約16.7%。

集團於截至二零二零年三月三十一日止年度開始新業務分部（提供證券經紀、配售及包銷服務以及投資顧問及資產管理服務），並為集團的總收入貢獻約6.4%。

集團一直尋覓不同商機以擴闊其收益來源及提升市場知名度。

集團於截至二零二零年三月三十一日止年度曾向若干員工發放酌情花紅及授出公司購股權計劃（「購股權計劃」）項下購股權，以留聘高資歷人士，好讓彼等繼續為集團作出貢獻。
集團一直認為其專業團隊乃其最寶貴之資產，並提供具競爭力之薪酬待遇吸引及留聘高資歷人士。

業務展望:

集團一直銳意成為香港龍頭評估及顧問服務供應商。
為維持及進一步增強集團在香港評估及顧問業界之市場地位，集團將積極探索其他併購機會及╱或業務合作。
為妥善管理集團之信貸風險，集團將進一步多元化發展其貸款組合。

集團於二零一八年十二月十三日獲證監會根據證券及期貨條例授出牌照，可進行第1類受規管活動（證券交易），並已於截至二零二零年三月三十一日止年度內展開營運，且為集團之業績帶來積極影響。
此外，集團已訂立協議以有條件同意收購一間公司全部已發行股本，該公司為獲證監會批准可從事證券及期貨條例項下第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動之持牌法團。
截至二零二零年三月三十一日止年度，收購持牌法團已完成。
集團將繼續實現矢志成為香港之綜合證券商，提供各類證券經紀及相關金融服務，從而達致可持續增長及收入來源增加，最終為股東帶來最大回報。

COVID-19爆發對集團營運所在市場之經濟及社會活動造成干擾。
該等干擾所造成之威脅擴及全世界，使得前景高度不明朗。

為應對COVID-19爆發，集團竭力為僱員提供安全之工作環境，並引入相關措施以遏止COVID-19在工作場所蔓延，集團將繼續落實適當措施，將疫情對集團業務營運之不利影響降到最低。
此外，公司將維持其核心競爭力，同時推進證券經紀、配售及包銷以及投資顧問及資產管理新業務分部之運營，並提升集團對抗風險之能力。

08073 兴业新材料
集團主席 劉紅維
發行股本(股) 520M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 工業用品
公司業務 集團從事ITO導電膜、智能調光膜、智能調光玻璃及智能調光投影系統的研發、生產及銷售。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入為人民幣148,034,000元，較二零一八年同期的人民幣129,292,000元增加人民幣18,742,000元或14.5%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利為人民幣58,982,000元，二零一八年同期為人民幣59,203,000元，保持穩定。

業務回顧
集團從事ITO導電膜、智能調光膜、智能調光玻璃及智能調光投影系統的研發、生產及銷售。
集團使用ITO導電膜作為主要材料之一來開發下游產品，即(i)聚合物分散液晶膜（即智能調光膜）；(ii)電控智能調光玻璃（即智能調光玻璃）；及(iii)智能調光投影系統。
集團是中國為數不多的生產及銷售ITO導電膜以及一系列相關下游產品的綜合製造商。
 

ITO導電膜 可以應用於多種產品（包括智能手機、GPS系統及自動櫃員機等其他觸摸屏裝置及設備）。
集團的ITO導電膜客戶主要為國內觸摸屏設備製造商。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的ITO導電膜銷售收入為人民幣51,948,000元，較二零一八年同期的人民幣18,923,000元大幅增加人民幣33,025,000元或174.5%。
於二零一八年十二月，集團收購華貝有限公司，以進一步擴大ITO導電膜在華南地區的市場份額。
這在很大程度上促成了截至二零一九年十二月三十一日止年度銷量的顯著增長。
 

智能調光膜 透過整合集團內部生產的ITO導電膜及聚合物分散液晶而製 成。
通電後，智能調光膜可由乳白色、朦朧、半透明及不透明狀調節成無色及透明狀，可用於窗戶及玻璃，以控制光線穿透。
集團的智能調光膜客戶主要為建築公司及開發商的承包商。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的智能調光膜銷售收入為人民幣49,231,000元，較二零一八年同期的人民幣47,700,000元增加人民幣1,531,000元 或3.2%，乃由於客戶群不斷擴大帶動銷量增長所致。

智能調光玻璃 透過在兩層玻璃中間放置一層智能調光膜而製成。
智能調光玻璃允許用戶透過調節應用於智能調光玻璃內部的智能調光膜的電壓控制透光性。
集團的智能調光玻璃客戶主要為建築公司及開發商的承包商。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的智能調光玻璃銷售收入為人民幣17,762,000元，較二零一八年同期的人民幣17,010,000元增加人民幣752,000元或4.4%，乃由於平均售價上調所致。
 

智能調光投影系統 利用投影技術將視覺影像投影至投影屏上。
投影屏使用智能調光產品製成，智能調光產品在斷電時呈不透明狀態。
集團智能調光投影系統的客戶主要為建築公司及商業用戶。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的智能調光投影系統銷售收入為人民幣3,237,000元，較二零一八年同期的人民幣26,405,000元大幅減少人民幣23,168,000元或87.7%，原因為國內家電企業開始供應類似投影系統產品導致激烈競爭。
 

其他貨品及服務 包括提供咨詢服務、安裝服務及其他產品。
截至二零一九年十二月三十一日止年度來自其他貨品及服務的總收入為人民幣25,856,000元，較二零一八年同期的人民幣19,254,000元增加人民幣6,602,000元或34.3%。
 

集團致力於製造及向客戶供應優質產品，董事相信集團是中國ITO導電膜及相關下游產品的知名供應商。
按收入所佔市場份額計算，集團的主要營運附屬公司在中國智能調光產品製造商中名列前茅。
憑藉集團目前作為中國ITO導電膜及智能調光產品的領先生 產商的市場地位（按市場 份額計），集團的業務截至二零一九年十二月三十一日止年度保持穩定增長。
然而，由於貿易應收款項減值虧損增加，集團截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得公司擁有人應佔溢利人民幣18,221,000元，較二零一八年同期的人民幣19,788,000元，略微減少人民幣1,567,000元或7.9%。

業務展望:

集團董事認為，作為活躍於技術行業的市場參與者之一，將大量資源投入到研發（包括識 別新材料及 應用）對集團的業務至關重要，有鑒於不斷變化的市場趨勢以及客戶偏好及需求，此舉將提升或保持集團的競爭力。
此外，集團董事相信，按與集團ITO導電膜及智能調光膜及下游應用（即智能調光投影系統）有關的市場份額計，集團目前的市場領導地位佐證了其膜類產品的充足市場需求，並且現時是把握並實現其於海外市場潛力的恰當時機。
因此，集團擬將其駐點拓展至海外市場及開發生產線，以迎合其產品的預期需求。
此外，為應對智能調光玻璃及智能調光投影系統不斷變化的市場環境，集團將重點轉向膜類產品。
 

公司股份於二零一七年七月二十一日於GEM成功上市（「上市」）。
董事相信，上市所得款項淨額將為集團提供額外資本以實施集團的未來計劃，將有助於提升集團於集團經營市場中的競爭力，協助集團取得更多客戶，從而幫助集團實現集團的目標，增加集團的市場份額以及在中國及海外的地 理覆蓋。
此外，董事預期，上市將協助集團獲取進入資本市場的渠道以支持集團的未來增長。

08075 寰亚传媒
集團主席 林建岳
發行股本(股) 2,136M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團主要經營電影製作及發行；舉辦、管理及製作演唱會及現場表演；藝人管理；製作及發行電視節目；音樂製作及出版；提供廣告服務及提供策劃及顧問服務。
全年業績:
截至二零一九年七月三十一日止年度，集團之營業額由截至二零一八年七月三十一日止年度約489,931,000港元增加17%至約573,732,000港元。

業務回顧:

傳媒及娛樂分類業務

娛樂項目管理

於回顧年度，集團舉辦及投資109場表演（二零一八年：97場），由受歡迎的本地、亞洲及國際知名藝人（包括劉德華、鄭秀文、鄭伊健、王菀之、草蜢、林俊傑、林宥嘉、EXO、東海與銀赫及五月天）演出。
該等業務之總收益合共約為298,767,000港元。

音樂

於回顧年度，集團發行14張專輯（二零一八年：12張），包括鄭秀文、草蜢、蔡一傑、梁釗峰、鄧小巧及黃淑蔓之唱片。
來自音樂出版及錄音之營業額約28,666,000港元。

藝人管理

於回顧年度，集團自藝人管理錄得營業額約8,806,000港元。
集團現時管理27名藝人。

電影及電視節目分類業務

電影製作及發行

於回顧年度，總共2部集團製作╱投資之電影已經上映，即《武林怪獸》及《海上浮城》。
來自電影版權費收入及發行佣金收入之營業額約為50,765,000港元。

電視節目製作及發行

於回顧年度，集團自電視節目版權費、發行佣金及銷售電視節目產品錄得營業額約186,728,000港元。

業務展望:

為配合日益增長之中國市場所制定之策略，集團致力投資於中國題材之原創優質電影製作，目前處於製作階段之電影包括由鄭保瑞監製、郭富城及楊千嬅主演之劇情電影《麥路人》、由周顯揚執導、韓庚主演之動作片《集團永不言棄》、由葉念琛執導、王菀之主演之愛情喜劇片《阿索的故事》及由七位香港電影大師杜琪峯、徐克、許鞍華、譚家明、洪金寶、袁和平及已故導演林嶺東執導之多個單元故事組成之電影《七人樂隊》。

由鄭愷及陳喬恩主演之52集愛情連續劇《壯志高飛》正處於後期製作階段。
處於籌備階段之項目包括由吳肇軒、廖子妤、胡子彤及譚耀文主演，並由Viu TV獨家播放之20集時裝連續劇《地產仔》。
集團正就開發新項目與多個中國門戶網站及視頻網站進行洽談。

集團與騰訊音樂娛樂（深圳）有限公司及華納音樂有關集團音樂產品之獨家發行權繼續為集團貢獻穩定之收入。
集團正積極於大中華地區發掘新藝人及進一步與亞洲藝人合作，以打造強大的藝人團隊。

近期舉辦之《FOLLOWMi鄭秀文世界巡迴演唱會 — 香港站2019》、《EXO Planet#5 Tour 2019 Hong Kong》及《Along with Ekin Live Concert 2019鄭伊健演唱會》贏得良好之聲譽及口碑。
集團將繼續與本地和亞洲知名藝人合作推廣演唱會。
即將舉行之活動包括蔡琴、林宥嘉及黎明之演唱會。

中美貿易戰及香港示威活動持續進行，或會分別削弱中國及本地市場在娛樂方面之消費。
集團將會專注於製作具良好往績記錄及商業可行性之優質項目，以應付各方面的挑戰。

展望未來，集團相信憑藉其涵蓋電影、電視節目、音樂、新媒體、藝人管理及現場表演之綜合媒體平台，集團得以穩佔優勢，透過均衡且具協同效應之方式把握中國娛樂市場之機遇。
集團亦將繼續尋求合作與投資機遇，以讓其業務豐富多姿，拓闊收入來源，並為股東帶來最大價值。

08076 新利软件
集團主席 熊融禮
發行股本(股) 1,317M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 軟件開發
公司業務 集團主要從事軟件產品開發及銷售、銷售相關硬件產品及提供技術支援服務等業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「呈報年度」），集團錄得銷售收入約為人民幣129,675,000元，較去年同期增加約14%（二零一八年：約人民幣114,088,000元）。

集團於二零一九年十二月三十一日止年度錄得溢利約為人民幣25,004,000元（二零一八年：約人民幣22,203,000元），上升13%。

業務回顧:

在中國金融大環境結構性改革常態化的推動及相關市場的持續調整下，中美貿易戰開始後，尤其在週邊環境逐步變差的情況下，集團「一體雙翼」的總體戰略仍然使集團二零一九年淨溢利達到13%的增長，也是集團連續第5年業績增長。
在此基礎上，集團在過去3年的轉型成效已越來越明顯。
由於銀行業對供應商以上半年「只需投入，無大收入」，下半年「持續收穫、一收到底」的特定環境，集團今年依然取得銷售比去年同期上升14%，分銷及銷售費用和管理費用分別只上升9%和5%的良好效果。

國務院、人民銀行將不斷加強及細化對銀行資金產品的發展和監管，同時也會使在近幾年高度認同的金融市場得到進一步的發展，這也將逐步取代銀行舊有的盈利模式，而這樣的發展趨勢在未來數年將越來越明顯。
因此，集團自營資金產品和代理產品將進一步融合，同時加大資金產品在市場的投入佔比，使資金產品得以更多地利用集團及市場已有資源，市場份額得到較快速的擴展，從主要服務大型城商行，逐步輻射到中小城市商業銀行，使產品整體形成「更靈活的業務組合拳」銷售模式，華商銀行、眾邦銀行、棗莊銀行和華潤銀行就是突出的案例。

「支付+服務」1：中國人口眾多，各省市經濟發達程度相差較大，支付形式走向多元化，在銀行和協力廠商公司的大力推廣下，在各省市的成熟度不盡相同，同時，線上線下支付模式層出不窮，使支付已成為大眾化產品。
集團和建設銀行合作的無感支付模式雖已在如家酒店集團落地，但中國之大及各省經濟發展的差異，給集團相關業務提供了廣闊的市場。
和中信銀行合作的代收付平台除了發展新業務外，更有機會轉變商業模式，向合作運營發展。
隨著醫改政策不斷深入，尤其是同醫院合作推出相關智慧系統後，智慧醫院系統在集團支付服務部門推向市場，已和部份三甲醫院簽署合同。
因為支付市場始終擁有很大的發展潛力，同時以新利對此行業的認識，擁有轉型及創新的思維，推動整體發展和擴大市場自然是必走之路。

「支付+服務」2：發展商戶服務業務及不斷拓展線下市場已成為集團主要精准目標之一，集團由3年前只服務3家省分行至二零一九年已覆蓋浙江，江蘇，東三省等14個省行，特別是進入有特殊政策的的新疆自治區，為集團佔領待著重開發地區搶得先機。
集團將進一步體現出「深化增值服務，強化和銀行合作」以商戶為核心的運營專案，把原來分開的業務在發展上逐步結合起來，使銀行商戶外包服務和支付產品相結合，組成融合業務發展方向。

業務展望:

雖然今年「疫情」帶給中國乃至全球經濟沉重打擊，但是，新利集團是「有擔當、有願景、有歷史」的基業，集團定會不斷深入執行「一體雙翼」戰略目標，由傳統業務延伸出來的運維平台（商戶+銀醫+銀校）仍然為集團行為大資料的來源，在此基礎上，集團將把行業及個人行為大資料和線上線下業務相結合，形成嶄新的OFFLINE TO ONLINE運維模式，希望和銀行合作的運營模式可以推廣到各個層面商業銀行。
同時，組合拳形式的發展將更為貼近整體金融環境的需求。

集團仍將繼續嚴格控制成本，並加強整體及各項業務的風險監控，達到「開源節流」的良性循環。

08077 昆仑国际金融
集團主席 李志達
發行股本(股) 2,033M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要從事提供槓桿式外匯交易及其他交易、現金交易業務及其他服務。
全年業績:
集團的收入總額由截至二零一五年十二月三十一日止年度約406,800,000港元減少約10.9%至截至二零一六年十二月三十一日止年度約362,600,000港元。

集團於截至二零一六年十二月三十一日止年度實現淨溢利約38,700,000港元，而截至二零一五年十二月三十一日止年度錄得淨溢利約94,700,000港元。
截至二零一六年十二月三十一日止年度的純利率約為10.7%。

業務回顧：

於回顧年度，相比二零一五年，集團的收益及客戶存款淨額均錄得下跌，而成交量則輕微增加。
整體市況波動水平亦與二零一五年相若。
於二零一六年期間，外匯市場繼續急劇及出乎意料的上落，實難以預測。
一般而言，於市場波動增加時，客戶的成交量趨向增加。
然而，市場顯著波動亦導致客戶交易損失增加及成交量增加。
現時難以預測外匯市場的波動性及其後的影響。

於年初，市場關注中國內地將允許人民幣貶值及日本銀行宣佈進入負利率時代以實現經濟目標的消息令市場擔憂，而市場對於六月二十三日的英國脫歐公投結果感到驚訝，其後特朗普於美國總統大選中勝出，市場迅速對美國未來的政策作出預測。
美元於美國聯儲局加息後升至13年的高位。
黃金為客戶最熱門的交易產品，其後為美元原油、歐元╱美元、美元╱日圓及英鎊╱美元。
黃金的主要成交差價為1,375美元 –1,062美元╱盎司，而於二零一五年為1,307美元 – 1,046美元╱盎司。
原油價格於年內由低位反彈，由二月的最低位26美元╱桶上升至十二月的最高位54.51美元╱桶，而二零一五年的價格則由53美元╱桶急跌至37 美元╱桶。
與此同時，歐元╱美元的交易差價為1,260點，最高點為1.1615及最低點為1.0351，而二零一五年的交易差價為1,650點。

於二零一六年六月二日，公司的全資附屬公司珠海橫琴昆侖新金融交易中心有限公司（「昆侖珠海橫琴」）成為天津貴金屬交易所有限公司（「天津貴金屬交易所」）的主要成員。
天津貴金屬交易所為位於天津的貴金屬交易所，將為昆侖珠海橫琴提供一個現貨交易及結算平台。
目前，可進行交易的產品為白銀、鉑金、鈀金、鎳、銅及鋁。
這項安排將可壯大公司的客戶基礎及加強集團於中國內地市場的知名度，集團相信可藉此增加成交量及未來盈利能力。

零售外匯保證金交易市場競爭激烈，當中包括國際多產品貿易公司、其他網上貿易公司及金融機構。
集團預期於可預見的將來，市場競爭仍然非常激烈。
集團繼續尋求方法提升客戶服務水平，透過為客戶提供更多於環球金融市場投資的機會以滿足客戶需求。

業務展望:

二零一七年是KVB昆侖國際「下一個15年」的開啟之年，也是集團砥礪前行、持續蛻變的新起點。
集團清醒地認識到，未來集團面臨的全球市場和政治經濟環境，將更加變化莫測、險境重重，全球化與保護主義的碰撞將日趨激烈，導致匯率市場因更多的政治因素的影響而更加複雜，同時全球利率也很可能走出與以往不同的格局。
好在集團並非第一次面臨類似局面，並已主動從各方面進行諸多籌劃和佈局，以期把握亂局中的業務契機，和中國外匯行業爆發式增長的潛力，力求穩健發展、向穩求進，為一路與KVB昆侖國際同發展共前行的股東、投資者和客戶創造更大價值。

08078 中国创意数码
集團主席 蕭定一
發行股本(股) 271M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團主要從事業務藝人管理服務、影片及電視節目經銷及製作及唱片製作及其他影片相關製作（「娛樂業務」）、放貸、證券及債券投資。
全年業績:
集團於截至二零一九年六月三十日止年度（「本年度」）錄得收入總額約64,600,000港元，與之比較，截至二零一八年六月三十日止年度約為352,300,000港元（經重列）。
於截至二零一九年六月三十日止年度錄得集團擁有人應佔虧損約2,100,000,000港元，而去年錄得集團擁有人應佔虧損約65,000,000港元（經重列）。

業務回顧：

影片及電視節目經銷及製作及唱片製作

於二零一八年，中國內地票房總收入僅增長9%至人民幣60,980,000,000元。
政府報告指，增長速度較前一年的13.5%緩慢。
中國內地為世界第二大院線電影市場，普遍預期未來幾年將超越北美。
然而，中國內地的文化娛樂市場於本年度受到藝人稅務問題和電影監管審批政策的影響。
於本年度，娛樂業務錄得營業額28,900,000港元（二零一八年：1,799,000,000港元），乃由於上述原因導致本年度上映影片數目減少所致。
然而，集團謹慎投資影片權利及製作電影、電視節目，以應付大中華地區市場對優質媒體內容日益增長的需求。
於本年度內，集團自家製作的線上電視節目《向西聞記》於Netflix上發佈，Netflix為美國媒體服務供應商，其主要業務為基於訂閱的流媒體服務，提供線上電影和電視節目庫的流媒體服務。
集團繼續打造高質素的媒體內容，並於新媒體平台上發佈內容。

藝人管理服務

藝人管理業務亦是本年度受到中國內地稅務問題的另一分部。
藝人管理服務錄得營業額6,100,000港元（二零一八年：1,429,000,000港元）。
集團對旗下才華洋溢的藝人不遺餘力，量身定制工作安排和職業道路規劃。
集團的藝人有權參與集團的電影和線上電視節目製作，締造集團各業務部門之間的協同效應。

業務終止

由於電影院的回報期較預期長，集團出售電影院經營業務。
有關出售有助減少集團承擔的負債。
此外，由於音樂產業數字化趨勢不可抵抗和營運開支高昂，集團將香港HMV零售業務置於債權人自願清盤。

出售ForeHeadLimited

ForeHead出售事項

茲提述集團日期為二零一八年七月十三日及二零一八年九月十一日內容有關FirstDigitalGroupLimited（「FirstDigital）與FortuneAccessInternationalInvestmentLimited（「先前買方」）簽訂的協議的公佈，據此，FirstDigital同意出售且先前買方同意收購ForeHeadLimited（「目標集團」）的全部已發行股本，代價為34,820,000美元，其包括現金部分13,800,000美元及非現金部分21,020,000美元（相當於根據轉讓契據及轉移文件完成轉讓知識產權後之知識產權之81%）（「先前協議」）。

完成收購鐳射企業有限集團及百通商品授權有限集團

鐳射收購事項

於二零一七年一月九日，集團與馮懿卿先生（「鐳射賣方」）訂立買賣協議（「鐳射協議」），內容有關收購鐳射企業有限集團已發行股本之70%，代價為31,500,000港元，其透過由集團向鐳射賣方按發行價0.3625港元發行及配發86,896,551股股份之方式支付。

百通收購事項

於二零一七年一月九日，集團與馮懿卿先生、黃榮光先生及天基動力國際有限集團（「百通賣方」）訂立買賣協議（「百通協議」），內容有關收購百通商品授權有限集團已發行股本之70%，代價為7,000,000港元，其以現金及透過集團向百通賣方發行及配發合共16,551,723股股份之方式支付。

HMVMarketingLimited自願清盤

於二零一八年十二月十八日，集團以其全資附屬集團HMVMarketingLimited（「HMV零售」）最終股東之身分，議決HMV零售之自願清盤。

出售影聯院線有限集團

影聯院線出售事項

於二零一九年一月四日，集團與冠皇有限集團（「影聯院線買方」）訂立買賣協議（「影聯院線協議」），內容有關出售影聯院線有限集團之全部已發行股本及集團貸款，代價為人民幣17,300,000元減影聯院線有限集團及其附屬集團於截止日期之負債總額，須於完成後由影聯院線買方向.

業務展望:

於本年度，中美貿易摩擦明顯加劇，中國內地電影業出現「寒冬」生產凍結，香港零售市場亦受挫。
世界兩大經濟體角力和地緣政治風險增加，正為全球貿易前景帶來不確定性。
投資放緩、商業信心下降和PMI數據等因素亦拖累了全球經濟前景，即使是東南亞的新興經濟體亦不例外。
世界銀行較早前預測，新興市場和發展中經濟體的增長勢頭亦出現放緩跡象。
預計二零一九年全球經濟增速將降至2.6%，弱於預期。
隨著近日大中華地區經濟放緩和貿易緊張局勢加劇的壓力，經濟下行風險變得更加明顯。

08079 易还财务投资
集團主席 蕭若虹
發行股本(股) 240M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要從事放貸業務、金融工具及報價股份投資、零售及批發業務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止財政年度之收入約為116,100,000港元（二零一九年：206,300,000港元）。

業務回顧：

放貸業務將仍為集團的核心業務及為集團帶來穩定收入。

集團認為，電子商貿於香港成為現代城市生活方式的一部分。
集團自二零一五年起一直發展零售及網上銷售業務。
集團將繼續開發自家品牌產品（稱為大廚系列、FRESHNESSMART、多牛緣、李朝、月姐滋養湯及老蕭燉湯），自本地或海外供應商尋求及採購不同類型的產品，以滿足客戶不斷轉變的狀況。

集團於二零一九年十二月嘗試涉足當地餐飲市場。
預計將增加於香港的收入及市場份額。

業務展望:

集團將繼續尋找方法進一步改善現有業務以及探索新的投資機會以拓寬集團的業務範圍，最終目標使股東回報最大化。

08080 北亚策略
集團主席 張一帆
發行股本(股) 273M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團年內主要從事以下業務：

高科技產品分銷及服務：表面貼裝技術（「SMT」）組裝設備、機器及零部件貿易，以及提供SMT組裝設備之相關安裝、培訓、維修及保養服務；

租賃：透過融資租賃安排及經營租賃安排下之各種資產向其客戶提供融資；及

投資控股。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得綜合收入約3,021,718,000港元，較去年約2,397,010,000港元增加26.1%。

於本年度，集團錄得綜合純利約110,976,000港元，較去年約110,153,000港元輕微增加0.7%。

於本年度，集團錄得每股基本盈利約40.7港仙，較去年40.4港仙增加0.7%

業務回顧：

高科技產品分銷及服務分部

集團透過其全資附屬公司美亞電子科技有限公司（「美亞科技」）經營高科技產品分銷及服務業務。
美亞科技為亞洲SMT設備、半導體製造設備及製造過程控制軟件之分銷、銷售及服務業務之領導者，為高科技行業之客戶提供服務逾30年。
美亞科技之團隊由逾230名工程師及客戶服務員工組成，分佈於中國、東南亞、越南及印度逾25個城市。
客戶包括全球大部分主要電訊及電子設備製造商。
隨着中國製造商不斷增加，美亞科技具備之條件尤為有利。
其供應商包括來自亞洲、美國及歐洲之領先設備及解決方案製造商。

於本年度，此分部錄得收入約2,949,513,000港元，較去年約2,338,729,000港元增加26.1%。
收入增加主要由於一名主要客戶所下達前所未見之大額SMT設備訂單已告完成所致，該客戶已執行策略性採購計劃，以應對中美貿易戰對製造業所造成突如其來之變動。

於本年度，此分部之直接機器銷售約為2,828,013,000港元，較去年約2,177,417,000港元增加29.9%。
收入增加主要由於一名主要客戶所下達前所未見之大額SMT設備訂單已告完成所致，該客戶已執行策略性採購計劃，以應對中美貿易戰對製造業所造成突如其來之變動。
此分部之零部件銷售及軟件銷售約為85,342,000港元，較去年約94,556,000港元減少9.7%。
然而，此分部之佣金及其他服務收入錄得約36,158,000港元，較去年約66,756,000港元減少45.8%。
佣金及其他服務收入減少主要由於集團其中一名本地主要客戶於去年為其新智能手機生產廠房而下達大額佣金訂單，而今年並無再下達訂單所致。

於本年度，此分部錄得純利約133,381,000港元，較去年約117,253,000港元增加13.8%。
儘管市場挑戰增加，美亞科技之管理層已採取不同措施維持經營成本效益，並已達致預期盈利能力。

租賃分部

集團透過其全資附屬公司北亞融資租賃（上海）有限公司（「北亞融資租賃」）於中國上海自由貿易試驗區及富士北亞融資租賃（深圳）有限公司（「富士北亞融資租賃」）於前海深港現代服務業合作區經營租賃業務。
租賃分部為向集團之高科技產品分銷及服務分部及項目之客戶提供融資及經營租賃安排。

於本年度，此分部產生來自租賃業務之收入約72,205,000港元，較去年約58,281,000港元增加23.9%，及錄得純利約20,837,000港元，較去年約20,859,000港元減少0.1%。
經營租賃業務增長主要有助推進收入及純利增長。
於二零二零年三月三十一日，融資租賃應收款項之賬面總值為192,589,000港元，較二零一九年三月三十一日之215,218,000港元減少10.5%。
融資租賃應收款項之本金金額減少主要由於此分部之租賃業務於本年度在經營租賃業務投放更多資源所致。

業務展望:

整體摘要

冠狀病毒大流行令全球經濟陷入不明朗局面，情況前所未見。
健康危機對全球人類造成高昂代價，損失亦與日俱增。
因應對抗冠狀病毒疫情而實施之病毒防控封鎖政策已嚴重影響經濟活動。
根據二零二零年四月《世界經濟展望》，國際貨幣基金組織（「國際貨幣基金組織」）預測全球經濟將於二零二零年銳減3%，而於二零一九年則增長2.9%，有關預測乃基於樂觀情況作出，當中假設疫情將於二零二零年下半年消退，而防控措施可以逐步解除。
綜觀而言，管理層預期來年經濟前景將轉趨惡劣。
解除封關措施後，如何復甦經濟構成一大挑戰。
於二零二零年，集團之電子產品及智能手機訂單因冠狀病毒封關措施而有所減少，中國智能手機製造商亦已延遲落實或縮短其生產線擴展時間表。
因此，集團預期下一季度之SMT機器需求將有所下降。
長遠而言，隨著流動設備及電信站設備廣泛升級，由4G升級至5G電訊網絡將於未來年度為SMT行業提供機遇。
集團若干主要客戶為中國領先電訊公司，並將於5G轉型中擔當重要角色，為SMT行業提供龐大機遇。
集團將把握5G轉型帶來之機遇，並繼續管理現金、成本及風險，以及透過與集團之管理團隊合作提高集團之能力及效率，從而增強集團之實力。

高科技產品分銷及服務分部

冠狀病毒疫情過後將見曙光，而疫情可推動科技發展。
人們改變其生活及工作方式時見證採納5G科技之優勢。
快速5G互聯網連結容讓透過虛擬會面及會議遙距工作。

誠如集團所預計，智能手機市場（集團客戶之主要市場）受疫情嚴重影響。
根據國際數據資訊(IDC)全球季度手提電話追蹤報告之初步數據，全球智能手機付運量於二零二零年第一季度按年下跌11.7%。
最大減幅地區為中國，按年減少20.3%。
全球持續實施封關措施及關閉零售店已凍結短期智能手機需求，惟盼智能手機未來需求將於冠狀病毒疫情後回升。

於中國5G基站市場（集團客戶之另一主要市場），疫情明顯於二零二零年減慢5G基站安裝速度。
然而，於首四個月成功控制冠狀病毒疫情後，中國將加快5G部署。
根據二零二零年三月二十日之Mobile World LiveIntelligence Brief，中國聯通及中國電信以於二零二零年第三季度設立合共250,000個5G基站為目標，較其原定計劃早。

集團將繼續留意最新發展，並與合作夥伴緊密合作，整合出具競爭力之創新解決方案，且投資於集團之服務以及支持基礎建設及系統，務求讓客戶稱心滿意及挽留客戶。
同時，集團亦將繼續密切監察集團之營運資金、毛利率、營運成本及行業發展，以維持現金流量、盈利能力以及集團業務之長遠可持續經營能力及增長。

租賃分部

冠狀病毒於全球蔓延對租賃業務有明顯的負面影響，特別是融資租賃業務，客戶在全球疫情未受控制及未來前景不明的情況下，均採取更為保守的投資策略。

但隨著大中華區疫情的有效控制以及中國國內的全面復工、復產，對經營租賃行業也有相對利好的影響，其主要體現在：醫療防疫設備的增長帶來一些新的電子產品需求；隔離措施促進了電腦及遊戲類電子產品的需求；國外的防疫隔離措施導致一些國外工廠訂單短期轉移到國內生產。
這些因素綜合起來，部分抵銷了手提電話等消費電子產品以及安防、照明等工業電子產品需求大幅萎縮的負面影響，以及中美全面對抗帶來的半導體、貿易等產品需求的負面影響。

集團認為，雖然疫情和經濟前景都非常不明朗，但作為能快速應對緊急訂單需求的設備租賃公司，可說是充滿商機。
預期來年租賃業務不會出現太大的業績波動。

憑藉集團於香港及新加坡的平台以及豐富的行業經驗，以及租賃團隊的高效資源整合和項目執行能力。
集團認為，在來年集團重點開發的SMT設備的經營租賃業務可以維持較好的營運狀態；融資租賃方面，集團也會密切關注國際形勢、市場變化及各國的政策調整，以捕捉半導體等行業的合適業務機會。

08081 恒泰裕集团
集團主席 許畯森
發行股本(股) 5,336M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團之主要業務為：(i)移動互聯網文化業務及提供資訊科技服務；(ii)於澳洲提供酒店及相關服務；(iii)借貸業務；及(iv)資產投資業務。
全年業績:
於回顧年度，集團錄得收入約641,261,000港元（二零一八年： 471,479,000港元），較去年上升36.0%。
公司股東（「股東」）應佔虧損淨額為約127,582,000港元（二零一八年：144,945,000港元）。

業務回顧
於回顧年度內，集團繼續採用多元化業務發展策略。
近年來，隨著移動互聯網技術的迅速發展，來自集團移動互聯網文化業務及提供資訊科技（「資訊科技」）服務分部的收入於回顧年度內持續增長。

集團在澳洲透過位於維多利亞的三處物業（即博爾基尼酒莊水療度假村、貝林佐納度假村及克里夫蘭酒莊度假村（統稱為「度假村」））提供酒店及相關服務產生的收入較去年有所下降，乃由於度假村的平均入住率下降。
度假村的平均入住率下降主要是由於自二零一九年十月起的澳洲森林大火導致到澳洲地區的國內遊客數量下降及國內旅遊需求因澳洲經濟增長下降而受到不利影響所致。

於年內，集團資產投資業務由溢利轉為虧損，該變動乃主要由於 (i) 並無截至二零一八年十二月三十一日止年度確認的出售附屬公司收益約17,795,000港元； (ii) 於回顧年度的訴訟撥備約32,796,000港元（二零一八年：7,176,000港元）；及(iii) 按公平值透過損益列賬（「按公平值透過損益列賬」）之金融資產的公平值虧損由截至二零一八年十二月三十一日止年度的7,404,000港元減至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約579,000港元之綜合影響。
 

業務展望:

於二零一九年，香港經濟大幅削弱，原因是美利堅合眾國（「美國」）及中華人民共和國（「中國」）之間的貿易緊張局勢加劇並為出口及投資增添變數，而於二零一九年下半年社會動盪致使私人開支及遊客到訪下降。
隨著當前貿易爭端、發達經濟體貨幣政策持續正常化及近期全球金融市場波動等全球事件，全球經濟由於該等事件的影響已初露端倪而正面臨挑戰。

此外，近期爆發新型冠狀病毒 (「新型冠狀病毒」 )，對全球經濟造成巨大負面影響。
於二零二零年第一季度，集團的移動互聯網文化業務及提供資訊科技服務以及於澳洲提供酒店及相關服務業務的經營及財務表現已因新型冠狀病毒受到不利影響。

受新型冠狀病毒影響，集團的移動互聯網文化業務及提供資訊科技服務業務的現金流量面臨巨大壓力，原因為(1) 該業務分部之部分客戶的運營已暫停，導致對集團資訊科技服務的需求減少；及(2) 該業務分部之部分員工已接受居家隔離，無法返回辦公室工作或需要在家工作，對集團提供服務以滿足客戶訂單的能力造成不利影響，從而對該業務分部的運營效率造成不利影響。
集團正考慮採用不同方式籌集資金以維持該業務分部的運營。
 

鑒於澳洲經濟增長下滑及全球爆發新型冠狀病毒，度假村的服務需求已下降並預計直至二零二零年第三季度繼續下降。
尤其是，預計貝林佐納度假村及克里夫蘭酒莊度假村（其提供會議設施及主要面向企業客戶）的表現將受到更加不利影響，此乃由於澳洲政府因爆發新型冠狀病毒疫情而實施會議或研討會限制。
於二零二零年三月，澳洲政府已採取嚴厲措施應對新型冠狀病毒爆發，其中包括新的社會隔離規定，自二零二零年三月二十三日起，人們不得於下列地點及情況下聚集，例如餐館、咖啡廳、酒吧及俱樂部、婚禮以及私家酒吧、娛樂場、餐廳及其他場所等。
鑒於澳洲政府對抗新型冠狀病毒的政策，受限於澳洲新型冠狀病毒的發展及澳洲政府的政策，度假村的運營已臨時暫停，由二零二零年三月三十日起直至進一步通知。

未來，集團將密切注意其發展及其對集團業務的影響。
集團將積極採取預防措施以緩解新型冠狀病毒對其業務的影響。

08082 太阳娱乐集团
集團主席 唐才智
發行股本(股) 1,251M
面值幣種 港元
股票面值 0.025
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團從事以下主要業務：

 提供殯儀及火化服務及殯儀服務相關業務；及

 投資及製作╱籌辦電影及演唱會以及其他媒體及娛樂相關業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之總收入（主要來自媒體及娛樂以及火化及殯儀服務業務）為約126,247,000港元，較去年同期約155,678,000港元減少18.91%。

業務回顧：

媒體及娛樂業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，媒體及娛樂業務的總收益為約115,427,000港元，較去年同期的約144,968,000港元減少20.38%。
於年內，收益主要包括籌辦演唱會收入、贊助收入、演唱會項目投資收益以及其他娛樂活動收入。
集團籌辦及投資合共35場演唱會（二零一八年演唱會：12場）以及籌辦若干展覽（即「吉卜力的動畫世界」展覽2019香港站及變變變！Move生物體驗展香港站）。
虧損的顯著增加乃主要由於自二零一九年六月起香港社會動蕩導致集團籌辦的展覽表現低於預期。

火化及殯儀服務業務

懷集殯儀館

懷集的火葬場業務於截至二零一九年十二月三十一日止年度表現平穩，本年度總收入（包括已收相關政府補助）約為10,820,000港元，較去年同期約10,450,000港元上升3.54%。

業務展望:

二零一九年是香港大部分業務板塊充滿挑戰的一年。
二零一九年下半年爆發的社會動盪持續影響集團在香港的媒體及娛樂業務，導致集團籌辦的若干項目的收入意外的低，集團的若干演唱會被迫推遲及取消。
受二零二零年初冠狀病毒COVID-19的干擾，集團的財務業績或因整體市況而進一步受到影響。
儘管如此，集團認為，冠狀病毒疫情將僅對本港娛樂板塊產生短期影響。
集團將專注於具有出色往績記錄及商業可行性的優質娛樂相關項目，應對接下來的市場挑戰及抓住商機。
此外，集團將進一步探索戰略聯盟及投資機會，豐富投資組合及擴大收入來源。

08083 中国有赞
集團主席 關貴森
發行股本(股) 17,244M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團的業務由四個經營分部組成，即(i)商家服務－透過有贊集團於中國提供各種SaaS產品和綜合服務；(ii)第三方支付服務；(iii)一鳴神州－提供第三方支付系統解決方案及銷售綜合智能銷售點裝置；及(iv)一般貿易。
全年業績:
二零一九年，集團的整體經營狀況良好，集團之營業額約為人民幣1,170,693千元（二零一八年：約人民幣586,287千元（經重列）），較二零一八年同比增長99.7%。

二零一九年，集團錄得毛利約人民幣607,582千元（二零一八年：約人民幣198,211千元（經重列）），同比增加206.5%。
報告期內集團毛利率由二零一八年的33.8%提升至本年度的51.9%。

業務回顧
有贊向商家提供強大的基於社交網絡的，全渠道經營SaaS系統和一體化新零售解決方案，並應用PaaS雲服務實現個性化定制，同時提供有贊擔保、有贊分銷、有贊推廣等延伸服務，幫助每一位重視產品和服務的商家私有化顧客資產、拓展互聯網客群、提高經營效率，全面助力商家成功。

二零一九年，集團所服務的商家數量持續提升。
截至二零一九年十二月三十一日，集團的存量付費商家數量為82,343家，較截至二零一八年十二月三十一日存量付費商家數58,981增長40%。
二零一九年新增付費商家數量為54,702家。

二零一九年，商家通過由有贊提供的SaaS產品產生的商品交易總額（「GMV」）1達到人民幣六百四十五億元，相較於二零一八年的GMV規模，同比大幅提升95%。

集團的SaaS業務處於高速發展的生態建設時期。
電商SaaS產品有贊微商城，為商家提供一站式解決方案，為傳統商家、互聯網商家、KOL等建立線上商店，註冊商家可以通過一千八百多個功能管理其線上商店。
門店SaaS產品主要包括有贊零售、有贊美業、有贊教育，為商家提供可提高彼等實體店運營效率的一站式解決方案。
目前，門店SaaS進入產品持續迭代與商業化齊頭並進的階段。

二零一九年七月，集團推出了「雲服務費」的收費項目。
對於商家在SaaS套餐包含的免費訂單之外發生的訂單，集團將會收取「雲服務費」。
雲服務費的收取，是集團在商業化進程中的一個里程碑，驗證了有贊的商業價值與商家生意規模正相關。

集團的有贊雲PaaS平台不斷升級完善。
有贊雲是旨在通過聚集第三方開發資源，幫助商家在已有的標準化SaaS產品基礎上，實現業務流程、頁面模板、可視化組建、業務編輯、接口消息的個性化定制，從而為商家提供更多高價值的生態化產品。
於二零一九年，有贊雲合作的第三方開發者數量達到4萬2千位，通過有贊雲應用市場有過訂購的商家數量為3萬6千家。
此外，基於有贊雲PaaS平台的能力，集團可以規模化地滿足商家個性化的定製需求，提升了集團服務頭部商家的能力。

集團向商家提供多種延伸服務，如有贊擔保、有贊分銷，以滿足商家多種經營需求，踐行有贊的使命，幫助每一位重視產品和服務的商家成功。
延伸服務之一有贊擔保是由有贊提供的消費保障服務，為消費者打造安全放心的網上購物環境。
有贊擔保促進了消費者下單購買，提升了使用這一服務的商家的銷售額。
有贊擔保這一服務在二零一九年受到商家的歡迎。
使用有贊擔保的商家數量顯著上升。

二零一九年九月，集團推出了「服務市場」。
在店舖裝修、商品拍攝、代運營、客服服務、短視頻拍攝等方面有需求的商家，可以在服務市場上與專業服務商對接並合作。
服務市場的推出，滿足了商家對於店舖經營服務方面的需求，亦是有贊完善開放生態的重要舉措。

截止到二零一九年十二月三十一日，有贊員工人數共計2,941人，其中銷售人員佔比40%，產品技術人員佔比36%，服務運營人員佔比18%，管理及後台支持人員佔比6%。

二零一九年，有贊銷售團隊建設更加完善，銷售人員數量以及銷售效率均有提升。
截止到二零一九年底，直銷團隊遍佈北京、上海、廣州、深圳、杭州五大城市。
集團的經銷商合作夥伴基本覆蓋全國。

二零一九年，有贊承諾系統可用性達到99.99%，訂單處理速度峰值超過6萬筆╱秒，用戶1.05秒打開頁面，保障商家穩定經營和消費者良好購物體驗。
這是有贊多年來在系統和產品技術持續投入積累的價值體現。

二零一九年四月，公司發行共1,719,030,188股認購股份，由騰訊子公司等五家投資機構認購。
發行認購股份之所得款總額約為911,100,000港元。

二零一九年八月，有贊非全資附屬公司Qima Holdings Ltd.向Baidu Online發行Qima認股權證。
Baidu Online有權以總行使價29,999,823美元購買17,737,531股Qima認股權證股份，並已全額支付相當於總行使價29,999,823美元之人民幣按金。

業務展望:

有贊未來業務策略是基於有贊的使命制定的。
集團的使命是幫助每一位重視產品和服務的商家成功。
幫助商家成功，就是通過提供滿足商家經營需求的更好的解決方案，幫助商家提升經營效率，幫助商家把生意做大做好。

有贊幫助商家多渠道經營。
通過有贊提供的SaaS系統，商家可以在多個流量平台搭建店舖，並且只需要使用有贊提供的後台進行包括商品、訂單、資金、庫存、會員等全方面的管理。
集團堅信，對於商家而言，有流量的地方就有生意。
集團會持續幫助商家在多渠道開店，獲取更多流量。
同時，通過覆蓋更多經營渠道，集團可以拓展更多行業、更多類型的用戶成為集團的商家，提高集團的商家數量。

有贊為商家提供直播電商解決方案。
二零一九年出現的「直播電商」是電商領域的新潮流。
直播場景下的電商購物，提升了消費者的線上購物體驗；同時，一場直播可以面對更多的消費者，提升了商家的銷售效率，進而促進了商家銷售額的提升。
在直播電商領域，有贊已經是行業內的引領者，為商家提供了基於多渠道的多種直播解決方案，商家可以通過直播的方式進行商品售賣。
未來，集團擴大在直播電商領域的優勢，持續與更多有直播能力的平台合作，擴充商家在直播場景下的銷售渠道。

有贊持續提升服務頭部商家的能力。
通過有贊雲PaaS平台，集團可以規模化地滿足商家個性化的需求，更高效地服務頭部商家。
商家個性化的需求也有共通之處。
有贊雲PaaS平台將滿足商家需求的解決方案模塊化，顯著降低商家開發成本，提高開發效率。
此外，集團擁有經驗豐富的商家服務團隊，配備各個行業的行業專家和運營顧問，為商家提供多渠道經營的指導、培訓和經營建議，提升了集團服務頭部商家的能力，會吸引更多頭部商家使用有贊的產品。

有贊重視搭建電商健康生態。
有贊通過有贊分銷、有贊擔保等延伸服務，提高商家經營效率，解決商家經營痛點。
同時有贊也致力於保障消費者權益。
健康的電商生態可以促進商家保障商品質量、提高服務能力，並提升消費者購物體驗、進而促進成交。
這對於吸引更多高質量商家使用有贊產品和服務有積極的作用。
此外，搭建電商健康生態的能力也是有贊得以與更多合作夥伴進行合作的基礎。

集團堅信集團面對廣闊的市場空間。
商家對於數字化經營的需求越來越高、越來越迫切。
通過集團的電商SaaS產品，商家可以建立在線銷售的能力，擴大生意規模；通過集團的門店SaaS產品，商家可以將線上線下的生意打通管理，提升經營效率。
服務更多商家，為商家更多更深的經營場景提供一體化的解決方案，是有贊努力的方向。

08085 香港生命科学
集團主席 -
發行股本(股) 5,688M
面值幣種 港元
股票面值 0.04
行業分類 生物科技
公司業務 集團主要從事(i)抗衰老及幹細胞技術業務；(ii)貿易業務；(iii)放債業務；及(iv)證券投資業務。
全年業績:
於本年度內，集團之總收益較去年增加28.3%至約127,500,000港元（二零一九年：99,400,000港元）。
本年度虧損約為219,500,000港元（二零一九年：23,300,000港元），集團擁有人應佔本年度虧損約為219,500,000港元（二零一九年：23,200,000港元）。

業務回顧：

抗衰老及幹細胞技術業務

於二零二零年三月三十一日，集團在香港經營抗衰老服務中心及幹細胞處理中心，而在深圳之抗衰老及美容中心已於二零一九年五月六日出售。
於本年度內，集團來自香港抗衰老及幹細胞技術業務之收益約為100,000港元（二零一九年：300,000港元），而深圳抗衰老及美容中心並無貢獻任何收益（二零一九年：2,500,000港元）。
除減值虧損、財務費用及稅項開支前之分類虧損約為29,500,000港元（二零一九年：15,900,000港元）。
所產生虧損主要來自員工及相關成本、短期租賃開支、物業、廠房及設備折舊及使用權資產折舊。

貿易業務

電子部件貿易

於本年度內，集團來自中國電子部件貿易業務之收益增加約37,500,000港元至113,800,000港元（二零一九年：76,300,000港元）。
收益增加主要由於截至二零一八年九月三十日止首六個月並無錄得收益。

健康護理及個人護理產品貿易

集團自截至二零一九年三月起於香港從事健康護理及個人護理產品貿易。
於本年度內，集團錄得收益約900,000港元（二零一九年：500,000港元）。
集團一直採購配合集團抗衰老及幹細胞技術業務之合適健康護理產品。
集團將繼續嘗試擴闊客戶群及多元發展貿易產品，以增加收入來源及提升財務表現。
集團將密切注意市場情況，並作出必要之策略及業務調整。

放債業務

集團透過集團之直接全資附屬集團誠宇財務有限集團（「誠宇」）開始經營其放債業務，該集團持有香港法例第163章放債人條例項下之放債人牌照。
於二零二零年三月三十一日，應收貸款及應收貸款利息款項（扣除減值虧損）為零元（二零一九年：應收貸款及應收貸款利息款項分別為約112,200,000港元及約5,400,000港元）。
於本年度內，集團放債業務之收益減少約7,000,000港元至約12,700,000港元（二零一九年：19,700,000港元）。
減少主要由於應收貸款平均結餘低於去年所致。
於本年度內，集團向客戶收取之年利率介乎10%至14%（二零一九年：10%至14%）。

證券投資業務

於二零二零年三月三十一日，集團於香港上市集團之持作買賣投資約為200,000港元（二零一九年：800,000港元）。
於本年度內，集團並無出售任何持作買賣投資（二零一九年：出售虧損約300,000港元），而持作買賣投資之未變現虧損約為700,000港元（二零一九年：3,100,000港元），即持作買賣投資之公平值變動。
董事會將繼續監察市況及其表現。

投資物業

於二零一七年六月，集團收購位於香港大嶼山之投資物業（「物業」）。
物業主要指定為發展私人平房以供銷售。
物業即於土地註冊處登記為丈量約份第311號內之地段第484、489、491、492、493、530、533、535、550、553、556、571、574、608、612、615、618、619、623、625及644號之整塊或整幅土地連同建於其上之宅院及樓宇（如有）。

業務展望:

董事會繼續對抗衰老及幹細胞技術業務之前景抱持樂觀態度，並將因應市場轉變調整集團發展策略。
就此，集團將密切監察其現金狀況，不斷檢討其策略及營運，從而提升業務表現。
集團將繼續以審慎積極的態度開展未來計劃，提振日後表現並提升集團股東（「股東」）之利益。

08086 新维国际控股
集團主席 王赫
發行股本(股) 3,679M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要從事(i)電子商務及提供網上銷售平台；(ii)借貸業務；及(iii)知識產權（「知識產權」）授權及國際知識產權開發、媒體綜合營銷以及分銷代理及買賣運動及相關用品業務。
全年業績:
集團於本年度錄得虧損約90,735,000 港元（二零一八年：虧損90,460,000 港元）。

集團於本年度的公司擁有人應佔綜合虧損約為78,728,000 港元（二零一八年：虧損77,975,000 港元）。

業務回顧
持續經營業務

電子商務及提供網上銷售平台

集團的電子商務業務主要藉外貿電子商務網上銷售平台DX.com以企業對消費者（「企業對消費者」）方式經營。
近年來，電子商務行業競爭日漸加劇，集團電子商務業務因而受到不利影響。
集團的平台收入持續下跌，由去年238,519,000港元下跌至本年度107,143,000港元，下跌約55.1%。
毛利率由約24.4%下跌至約22.0%。

為應對不利營商環境，集團已採納審慎的財務緊縮政策以控制其成本，並擴大貿易產品範圍。
此外，集團會發展其後台系統，優化採購流程及其移動設備上的應用程式。

集團之電子商務業務是通過其全資附屬公司EPRO E-Commerce Group Limited（「EPRO 」）及其附屬公司（「EPRO集團」）進行。
藉於二零一七年八月為EPRO引入新投資者,集團持有之EPRO股權因此由100%減少至51%。
隨著新投資者之加入，集團預期於可見將來減少其對EPRO集團之資金承擔。

借貸業務

於本年度，借貸業務之收入為9,201,000 港元（二零一八年：8,985,000 港元）。
此外，集團向客戶提供之貸款利率介乎8%至12%。
於二零一九年六月三十日，應收貸款賬款減值為23,595,000 港元（二零一八年：20,000,000 港元）。
集團將繼續審視貸款組合以控制債務違約風險，同時繼續探索機會以保持平衡。

知識產權（「知識產權」）授權及國際知識產權開發、媒體綜合營銷以及分銷代理及買賣運動及相關用品業務

集團於完成收購三思傳媒有限公司（連同其附屬公司，統稱「三思傳媒集團」）（「三思收購事項」）後開展知識產權授權及國際知識產權開發，以及媒體綜合營銷業務。
三思傳媒集團將其定位為知識產權綜合運營平台，專門從事媒體綜合營銷業務，包括為品牌提供綜合營銷、規劃及設計服務。
其利用大中華地區內可用的豐富資源及本公司的強勁經營靈活性，對授權知識產權及品牌進行產品設計以及商業運作。
三思傳媒集團亦是中國「知識產權+增強現實技術+餐飲」經營理念的先驅。
三思傳媒集團已將授權知識產權「Le Petit Chef」及「『晚餐故事』：Marco Polo」授出予不同用戶及為集團帶來新商機及收入。
於本年度，三思傳媒集團產生收入約50,266,000 港元。

此外，於二零一八年一月，集團收購了Strong Network International Limited（連同其附屬公司，統稱「Strong Network 集團」）（「Strong Network 收購事項」），該集團為授權知識產權產品的分銷代理、銷售及營銷渠道服務供應商，透過其於中國的分銷渠道與涵蓋中國不同省份的各類合作夥伴接觸。
此外，Strong Network集團於二零一八年二月開展分銷代理及買賣運動及相關用品的業務。

於本年度，該業務受營商環境的不利影響，包括分銷商人數由截至二零一八年六月三十日止年度的17名減少至截至二零一九年六月三十日止年度的4名，導致在接觸終端客戶時分銷網絡受限；及中美貿易戰對中國經濟的不利影響導致收入增長下降，進而導致終端客戶慾望降低，並對依賴於知識產權相關產品或授權的使用或耗用的業務產生影響。

為應對當前營商環境，董事會採取各種成本控制管理措施，如重組上海及香港辦事處以減少勞工成本。
同時，於本年度，我們旨在透過各項投資及收購事項擴闊收入來源及客戶基礎。

然而，該業務於截至二零一八年十二月三十一日止財政年度未能達成10,000,000港元溢利擔保，因此，餘下代價30,000,000港元已獲豁免。
應付或然代價約25,870,000港元已於本年度撇銷。
鑑於最新發展及較低的預測溢利，本年度已計提商譽減值約49,540,000港元。
Strong Network集團於本年度為集團貢獻收入約62,067,000 港元。

終止經營業務－物業管理及物業代理服務

由於物業管理及物業代理服務行業競爭日漸加劇，物業管理及物業代理服務業務因而受到不利影響。
於本年度，鑑於該分部的最新發展及前景，集團已終止其經營。
於二零一九年六月三十日，集團已就物業管理及物業代理服務業務進一步作出商譽減值虧損撥備8,158,000 港元（二零一八年六月三十日：8,251,000 港元）。
於本年度，物業管理及物業代理服務收入由截至二零一八年六月三十日止年度的約6,768,000港元下跌至截至二零一九年六月三十日止年度的30,000 港元。

業務展望:

集團持續在電子商務、借貸及知識產權相關業務領域以外開拓不同商機，以拓寬業務範圍，增加集團聲譽。

電子商務業務受國內經濟下滑及消費力減弱和業內競爭的影響，本年度收入和利潤減少，集團將繼續實施各種措施，提高效率，控制成本，拓寬收入來源。
Strong Network集團保持其作為主要下游分銷渠道整合的地位並積極拓展其他多種代理及渠道分銷業務。
三思傳媒集團專注於採購知識產權並有能力在中華人民共和國（「中國」）若干主要城市內傳播其知識產權組合，同時尋求新種類IP代理分銷業務。
Strong Network集團與三思傳媒集團在本年度在知識產權授權及分銷業務中取得較大發展，為集團收入作出了應有的貢獻。

集團持續與David Cheng Autosport Limited（其中創始人程飛先生為2017勒芒24小時耐力賽冠軍車隊－耀萊成龍DC車隊的創始人及車手）合作，大力拓展對與程飛先生個人及車隊的宣傳、推廣及策劃活動，包括但不限於程飛先生之知識產權開發及運營權。
集團將繼續探索結合現有知識產權相關業務與程飛先生的可能性以創造更多新商業可能，開拓潛在新零售市場，發掘知識產權新商業價值。

董事會相信授權知識產權的前景依舊樂觀，具有龐大發展潛力，尤其是透過利用互聯網科技之發展及國內消費產業的調整升級。
成為知識產權商業化行業的先驅者和實踐者將有利於集團的財務表現，而集團開展媒體綜合營銷及分銷代理體育用品領域之業務將進一步拓展集團的收入來源。

展望未來，就電子商務業務而言，集團會致力控制成本及擴大客戶群，以維持此業務之競爭力，同時儘可能避免商業侵權案件對該業務的不利影響。

董事會認為，新舉措及收購事項已為多元化及進一步發展集團業務奠定堅實基礎，有利集團長遠發展。
集團將繼續開拓業務版圖，致力為其股東締造理想回報。

08087 中国三三传媒
集團主席 阮德清
發行股本(股) 576M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 廣告
公司業務 集團的主要業務包括戶外及數字廣告、電影及娛樂投資、預付卡業務及平面媒體廣告。
集團通過持續預付卡業務、電影及娛樂投資並從傳統平面媒體廣告轉移至戶外及數字廣告，保持其大部分業務。
全年業績:
集團於本年度的收益約為人民幣79,568,000元，較去年的約人民幣68,639,000元增加約人民幣10,929,000元或15.9%。
於本年度，集團錄得公司擁有人應佔全面虧損總額約人民幣63,940,000元，較去年的約人民幣8,161,000元增加約人民幣55,779,000元或683.5%。

業務回顧
平面媒體廣告

平面媒體廣告自2016年起縮減，令收益大幅下滑，平面媒體廣告成為集團的利基分類。
平面媒體廣告收益主要指於期刊上出售廣告位所產生的款項，並於各廣告刊登所在期刊出版時確認。
《旅伴》為全國性月刊，於中國高速鐵路（「高鐵」）列車及經挑選的常規列車上發行。
於《旅伴》上刊登廣告的收益為本年度平面媒體廣告分類的唯一收益來源。

平面媒體廣告收益由截至2018年12月31日止年度的約人民幣15,952,000元減少約人民幣14,818,000元或92.9%至本年度的約人民幣1,134,000元，減少主要是由於在期刊《旅伴》投放廣告的客戶數量減少。

戶外及數字廣告

戶外廣告收益指於若干經挑選火車站所安裝的廣告牌及LED上銷售廣告位而產生的廣告收入以及於若干火車站進行推廣活動的收益。
收益於刊登廣告或推出車站推廣活動時確認。

2019年集團收購了一個新廣告業務－數字廣告。
數字廣告收入於廣告刊登時確認，且收入基於透過確認成交量產生的營銷價值及在過程中所提供的廣告設計、分析、策劃等服務而產生的服務費。

戶外及數字廣告收益由截至2018年12月31日止年度的約人民幣10,107,000元增加約人民幣34,667,000元或343.0% 至本年度的約人民幣44,774,000元。
增加主要是由於新收購廣告業務產生的收入增加所致。

電影及娛樂投資

電影及娛樂投資收益指分佔電影及演唱會的票房收入以及電影版權及電視劇的分銷收入。
電影版權及娛樂的分銷收益於(i) 母帶或材料交付予客戶而集團有權收取該等付款時；及(ii) 合理確保收取所得款項時確認。
電影及娛樂投資收益由截至2018年12月31日止年度的約人民幣33,079,000元減少約人民幣13,870,000元或41.9%至本年度的人民幣19,209,000元。
電影及娛樂投資收入頻率高度取決於各有關期間的製作情況及市場形勢。
收益減少的原因為一個娛樂節目無法在中國取得播放許可，因此分銷收入減少。

預付卡

集團於2016年11月獲得儲值支付工具牌照（「SVF 牌照」）。
預付卡收益主要指預付卡持有人使用預付卡支付費用時確認的交易費及於提供服務時與卡相關的費用。
預付卡業務收益由截至2018年12月31日止年度的約人民幣9,501,000元增加約人民幣4,950,000元或52.1% 至本年度的約人民幣14,451,000元，是由於相較去年，2019年售出的預付卡數量及金額均顯著上升所致，尤其是已售預付卡數量增加導致所收取卡片管理費增加。

業務展望:

展望2020年，集團將繼續專注於其各分類的業務發展，尤其是新收購的數字廣告業務。
集團預期將面臨瞬息萬變的經濟狀況以及全球冠狀病毒2019 (COVID-19) 的爆發所帶來的嚴峻挑戰。
集團預測，鑒於目前的特殊情況，集團的財務表現或會受2020年COVID-19爆發的影響，尤其是電影及娛樂分類以及預付卡業務。
然而，集團相信，鑒於商戶將於COVID-19疫情之後嘗試更加集中地推廣其產品及服務，目前的情形為推進數字廣告業務提供了機會。
集團及其管理層和僱員將於來年繼續齊心協力應對該情況，加強成本控制及採取適當的措施發展集團的業務。

08088 汇友生命科学
集團主席 -
發行股本(股) 550M
面值幣種 美元
股票面值 0.002
行業分類 廣告
公司業務 集團從事資產管理及策略投資業務。
全年業績:
回顧年度之收益由去年之19,300,000港元減至 11,700,000港元 。

集團於回顧年度錄得公司擁有人應佔虧損141,500,000港元，而去年則錄得虧損765,300,000港元。

業務回顧：

(a)出售投資 

出售GeneSort International Inc.及其附屬公司（GeneSort集團」） 

於二零一九年五月二十七日及三十一日，集團分別進行兩次獨立交易，以達致出售集團於GeneSort 集團之部份股權。
於二零一九年五月二十七日，集團出售GeneSort集團約6%股權，代價為740,000 美元（相當於約5,802,000港元）。
於二零一九年五月三十一日，GeneSort集團向認購人（為集團之獨立 第三方）配售及發行股份，而根據與認購人之間的協議，集團進一步向認購人出售約17.6%（攤薄後） 之GeneSort集團之股權，代價為2,486,000港元。

(b)精選現有投資組合 

於二零一九年及二零一八年十二月三十一日，集團按公平值計入損益之財務資產總金額分別約為 404,600,000港元及442,000,000港元，佔集團於相應報告日期總資產分別約80%及68%。

除投資於Zoox及中國創意外，於二零一九年及二零一八年十二月三十一日，集團任何單一投資項目之 金額均未達到佔集團總資產10%或以上。

(i) Complete Star Limited（「CSL」） 

CSL主要從事開發及運營手機遊戲。
於二零一九年，其繼續及維持手機遊戲組合包括「Star Girl」經 營權。
「Star Girl」為針對女性用戶之時尚角色扮演遊戲（「RPG」），玩家創造一個虛擬名媛，並決定 其職業、外觀及社交生活，同時與遊戲世界及其他玩家互動。
自推出以來，「Star Girl」已累積強大 玩家基礎，全球下載量超過100,000,000次。
然而，由於主要經濟體之智能手機普及率據報已接近 飽和，手機遊戲行業增長已放緩，令手機應用程式及遊戲開發商面臨更激烈市場競爭。
CSL正不斷 改進其遊戲作品，包括更新及加入新功能。

(ii)誠威環球集團有限公司（「HGGL」 ） 

HGGL及其附屬公司（「HGGL集團」）主要在中華人民共和國（「中國」）從事手機遊戲及線上內容發佈。
 自二零一八年初以來，中國大陸當局針對數碼遊戲引入新監管制度，旨在減輕上癮及不當內容。
然 而，所有權審批速度慢，遊戲發行業未能恢復至二零一八年前之水平。
因此，HGGL集團尋求方法 鞏固現有業務並拓展至數碼新領域。
年內，HGGL集團已招展其多頻道網絡業務，多元化發展其發 佈渠道及與內容創作者密切合作。
其亦維持網絡紅人（「KOLs」 ）管理及內容創作業務，KOLs及人才 會獲選加入有關組別，於中國創作音樂、舞蹈、喜劇、演出、對口型及其他類型才藝表演影片。
有 關內容將於後期製作過程後於優酷等線上媒體平台上發佈。
此外，HGGL集團於年內透過在大學校 園內安裝共享設施踏足共享經濟業務。
該等新業務於二零一九年為HGGL集團帶來收入來源。

(iii)Zoox 

Zoox主要從事機器人及領先無人駕駛交通服務。
該公司正在開發一種突破性、全自動化之電動汽 車車隊及將服務大規模地推入市場所需之支持生態系統。
年內，除已經在加州取得類似許可外，該 公司獲准在內華達州馬路上測試自動駕駛汽車。
Zoox積極於三藩市及拉斯維加斯進行自動駕駛汽 車道路測試。
有關許可准許Zoox利用自動駕駛汽車接載乘客，惟不能收取乘車費用，而車內將長 駐安全駕駛人員。
在進行商業部署之前，Zoox生產車輛必須通過聯邦機動車輛安全標準（ 「 FMVSS」 ） 撞擊測試。
該公司預期就部署商業服務取得有關必要證書及許可方面將不會遭遇任何問題。

截至二零一九年及二零一八年十二月三十一日止年度，就於Zoox之投資分別確認公平值收益 47,000港元及75,286,000港元。
集團於二零一九年十二月三十一日及二零一八年十二月三十一 日，於Zoox之持股量分別約為Zoox已發行股本之1.8%及2.6%。

(iv)中國創意（股份代號：8078） 

中國創意主要從事娛樂事業，專營電視節目、電影及音樂製作、分銷、於香港及中國之發行權及藝 人管理。
中國創意有意繼續發展及精簡其娛樂、電影製作及發行業務，從而與其現有業務線產生協 同效應。
年內，中國大陸娛樂市場嚴重受中美貿易緊張、藝人稅務問題以及最近在亞洲爆發冠狀病 毒等因素所影響。
二零一九年票房收益仍然疲弱，可能需要一段時間方能恢復。
另一方面，該公司 投資《向西聞記》等線上內容，透過線上訂閱之串流服務發佈。
年內，由於市況不利，中國創意終止 其HMV零售業務並出售影院業務；該公司將繼續創作優質媒體內容並於各媒體平台發佈。

於截至二零一九年及二零一八年十二月三十一日止年度，就於中國創意上市股份之投資分別確認公 平值虧損17,905,000港元及641,165,000港元。
集團於二零一九年十二月三十一日及二零一八年 十二月三十一日，於中國創意之持股量分別約為中國創意已發行股本之11.1%及17.6%。

(v)深圳滙能新能源科技有限公司（「滙能」） 

滙能於中國從事開發及營運電動車（「電動車」）充電樁。
滙能與中航地產、保利地產、長城地產、招 商局集團、京基集團及榮超房地產等50大房地產發展商或物業管理公司當中超過30家建立戰略合 作，其中30%為獨家合作。
滙能於中國已建立超過12,500個充電樁，包括於深圳及其他主要城市。
 該公司運營中的充電樁數量增長受中國新能源汽車計劃推動，有關計劃提倡使用電動車，而長遠不 鼓勵使用傳統內燃機汽車。
於二零一九年，用戶數量幾乎翻倍，於二零二零年一月達到110,000人。
 於二零一九年，滙能獲認定為高新技術企業，可享有多項稅務、研發及人才招攬等優惠。
年內，滙 能亦自主開發兩項新設備，即：(1)自動連接停車位地鎖，可由停車場營運商或車主選擇安裝，以 防止非電動車佔用指定用於電動車充電之停車位；及(2)支持額定功率高達150千瓦快速充電之新 一代直流充電樁。
展望未來，滙能將繼續與更多停車場營運商、物業管理公司，以及不同策略伙伴 合作，以擴大其地理市場及覆蓋範圍。

(vi)GeneSort 

GeneSort為於以色列註冊成立之公司，主要從事癌症評估及治療之先進個性化分子診斷服務。
 GeneSort旨在利用尖端科技以闡明患者之基因圖譜，特別集中於癌症及遺傳病。
除為實質固態瘤、 血液癌症及遺傳性癌症提供全面基因圖譜測試外，GeneSort亦是世界上為數不多，可提供採用次 世代定序（「NGS」）技術之癌症診斷及預後監測液體活檢之診斷公司之一。
GeneSort正研究及開發 先進針對肺部及大腸之基因組合，以更有效地檢測腫瘤，另外亦開發了「minimal DNA」樣本技術， 比起現有技術，可使用更少量樣本進行分析。
GeneSort繼續其研發活動，同時亦將分子診斷及 DNA技術之最新發展納入其工作流程，以確保其保持技術領先地位。

業務展望:

集團將繼續從事策略投資業務。
於本報告日期，作為公司策略投資業務之一部分，集團繼續監察名下各項於環球進行之策略投資之表現及致力發揮其最高價值。
集團亦借助於GeneSort之投資於健康科技行業發展及擴充市場份額。
集團將繼續(i)把握極具迅速增長潛質之健康科技專門行業帶來之良機；(ii)監察投資業務並盡可能發揮其價值；及(iii)發掘潛在策略投資及出售機會，藉以提升其股東回報。

08089 华人策略控股
集團主席 林國興
發行股本(股) 422M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 綜合企業
公司業務 集團主要從事物業投資、證券買賣、貸款融資業務、買賣業務及證券交易、就證券提供意見及提供資產管理。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收入約港幣4,140,000元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約港幣24,886,000元），較上一個財政年度減少約83.4%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損合共約港幣178,040,000元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約港幣221,601,000元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度之每股基本虧損為72.53港仙（截至二零一八年十二月三十一日止年度：107.17港仙）。

業務回顧
物業投資

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團透過物業租賃錄得租金收入約港幣1,369,000元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約港幣2,516,000元）。
由於截至二零一九年十二月三十一日止年度第四季度香港物業市場價格下跌，集團錄得投資物業之公平值變動虧損約港幣19,377,000元（二零一八年十二月三十一日：收益約港幣8,291,000元）。

於二零一九年十二月三十一日，集團投資物業之公平值約港幣131,310,000元（二零一八年十二月三十一日：約港幣164,840,000元）。

證券買賣

截至二零一九年十二月三十一日止年度，透過出售按公平值透過損益列賬之財務資產，集團錄得虧損約港幣零元（二零一八年十二月三十一日：虧損約港幣57,074,000元）。
由於證券市場受政治及經濟因素影響而出現波動，集團錄得按公平值透過損益列賬之財務資產之公平值變動虧損約港幣21,336,000元（二零一八年十二月三十一日：按公平值透過損益列賬之財務資產之公平值變動虧損約港幣53,082,000元）。

於二零一九年十二月三十一日，集團擁有按公平值透過損益列賬之財務資產（指香港上市證券）約港幣4,725,000元（二零一八年十二月三十一日：約港幣33,294,000元）。

於二零一九年十二月三十一日概無香港上市證券的單一投資及╱或市值超過港幣20,000,000元的有關衍生工具。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，香港上市證券的單一投資並無錄得收益╱虧損超過港幣10,000,000元。

集團將在證券投資業務上保持審慎及謹慎，以期取得相當的投資回報。
集團將審慎審視其證券投資業務將採取的策略及方法，以度過日趨動蕩的投資經濟環境。

貸款融資

截至二零一九年十二月三十一日止年度，由於市場競爭激烈，貸款融資業務表現不理想，利息收入由上一個財政年度之港幣1,814,000元減少約57.3%至約港幣774,000元。

買賣業務

集團於二零一七年第四季度推出其貿易業務，以豐富收入來源。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團就茶葉買賣錄得收入及經營收益分別約港幣1,991,000元及港幣306,000元（二零一八年十二月三十一日：分別約港幣20,544,000元及虧損港幣1,088,000元）。

證券交易、就證券提供意見及提供資產管理

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團有兩家營運附屬公司，即富通證券有限公司（「富通證券」，該公司持有證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）的第1類（證券交易）及第4類（證券諮詢）牌照）與華人富通資產管理有限公司（「華人富通資產管理」，該公司持有證監會的第4類（證券諮詢）及第9類（資產管理）牌照）。
該分部截至二零一九年十二月三十一日止年度報告的收入為港幣零元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：港幣零元）。
由於當前競爭激烈的市場中不利的商業條件及缺乏商機，富通證券與華人富通資產管理於二零一九年八月分別向證監會提出了吊銷其牌照的申請，隨後富通證券與華人富通資產管理停止了受規管活動的業務。

財務資產

於二零一九年十二月三十一日，集團持有之投資組合分類為按公平值透過其他全面收益列賬之股本工具，賬面值約港幣1,572,000元（二零一八年十二月三十一日：約港幣2,426,000元）。

於二零一九年十二月三十一日，集團持有一間私營公司之若干非上市可換股債券港幣零元（二零一八年十二月三十一日：約港幣7,468,000元），分類為按公平值透過損益列賬之財務資產。
可換股工具於報告期末按公平值計量。
就此而言，於截至二零一九年十二月三十一日止年度，按公平值透過損益列賬之財務資產的公平值變動所產生之虧損約港幣7,468,000元（二零一八年十二月三十一日：虧損約港幣32,000元）。

上述投資的賬面值按市值計佔集團總資產0.44%，其市值及表現受香港股市及全球經濟環境影響。

業務展望:

展望二零二零年，宏觀經濟環境仍然充滿挑戰，香港的市場環境仍不樂觀，並將繼續面臨挑戰。
香港將面臨越來越大的風險和困難，主要來自中美之間的貿易戰，持續的地方政治及社會事件，香港和世界各地爆發的COVID-19，以及預計中國的經濟增長將於今年放緩。

儘管香港的住宅物業市場於二零一九年第一季度主要保持活躍，然而，由於當地社會動盪及經濟不確定因素，香港房地產業史上最長的牛市或會於二零一九年第四季度結束。
公司認為房地產市場可能會惡化，預計住宅物業市場將於二零二零年下跌。
管理層於二零二零年為公司尋求新的物業投資機會時將繼續採取非常審慎及保守的方法。

就證券交易而言，在中國經濟放緩的背景下，中華人民共和國（「中國」）政府可能會出台若干政策寬鬆措施以維持經濟的穩定增長，美國經濟亦可能面臨下滑壓力，美聯儲有望進一步降息。
鑑於預計投資市場將變得越來越動盪，因此在證券投資業務中務必審慎行事，以監控相關風險。
因此，集團將繼續密切關注市場變化，管理及重組現有投資組合，並希望在風險與利潤之間取得平衡。

集團將繼續積極考慮並為其貿易業務尋找具有潛在市場吸引力及合理回報的新產品。

貸款融資業務的發展將取決於市場及對潛在借款人還款能力的評估。
集團將繼續採取審慎及謹慎的方法，以平衡財務收入與各借款人的信貸風險，並尋求新的借款人。

總體上，集團正積極嘗試改善各項業務的績效，並不時尋覓各部門的商機，以擴大收入來源。
鑒於二零二零年整體商業環境將可能充滿挑戰、波動及不可預測，管理層將於下一個財政年度管理公司業務營運時採取極為審慎及務實的方法。
毫無疑問，集團將採取謹慎及謹慎的行動。

08090 中国融保金融集团
集團主席 彭文堅
發行股本(股) 1,768M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要從事向中國河北省及廈門市之中小型企業提供企業信貸擔保服務、履約擔保服務及相關顧問服務。
全年業績:
截至二零一七年十二月三十一日止年度，集團收益約為人民幣16.35百萬元（二零一六年：約人民幣676.12百萬元），較二零一六年顯著減少。

截至二零一七年十二月三十一日止年度之所得稅前虧損約為人民幣391.61百萬元（二零一六年：溢利人民幣62.80百萬元）。
 

截至二零一七年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損約人民幣222.65百萬元（二零一六年：溢利人民幣116.08百萬元）。
 

業務回顧：

集團自二零一五年收購北京金點拍大多數股權後於中國開始其商品交易所業務，並於二零一六年收購東盟交易所大多數股權繼續拓展該業務。

自二零一六年下半年起，中國證監會聯合地方省政府，對商品交易所全行業展開一系列非正式審查，即全中國約1,200個商品交易所。
此次審查的目的乃確保商品交易所實行的各種交易模式類型是合適的。
監管機構進行實地檢查；核實合約、財務及會計記錄以及證明程序得到適當執行的所有相關文件；檢驗電腦及交易記錄；並且對內部控制常規進行檢查，以確保有關內控措施得到相應執行。
相關地方省政府部門均認為北京金點拍及東盟交易所進行的所有業務屬可接受。
遺憾的是，儘管相當數目的商品交易所（包括北京金點拍及東盟交易所）均被判斷為合理營運，但中證監仍然認為有必要連同各地方省政府進行正式的全國性強制審查。
此次強制審查於二零一七年展開。
 

此次強制審查要求所有商品交易所逐步暫停其所有業務，待強制審查有結論後再做定奪。
此次強制審查將重複之前非正式審查的工作，不論在之前的非正式的審查中，有關的商品交易所交易行為是否合適和令人滿意。
因此，北京金點拍及東盟交易所遵守相關指示並於二零一七年開始逐步暫停業務。

集團亦藉此機會審視其工作重心，並認為應整合其於北京金點拍及東盟交易所的人力、專門技術及資源，以盡量減少重複勞動。
此乃為中證監及廣西政府強制審查後，東盟交易所重新開展業務做準備。
此舉將使得集團能夠集中精力，於東盟國家發展其商品交易所網絡，到時將帶來更多收益。
因此，集團於綜合報表中對北京金點拍的無形資產作出減值損失撥備。
此舉將使集團報表日後更有條理。

二零一七年，集團及東盟交易所一直與廣西政府部門保持密切聯繫，配合強制檢查工作，以期在切實可行的情況下盡快恢復業務營運。
東盟交易所多次得到確認，其過往的交易慣例一直符合政府政策規定，且其擬於中國及東盟國家進行的業務及交易運作均屬合適，而其業務恢復應於廣西強制審查完成後得到批准。

然而，強制審查之目的及標的是所有廣西的商品交易所行業而不是個別機構本身，例如東盟交易所。
政府相關部門指出，根據若干有關商品交易所的強制審查調查結果，有些商品交易所可能會被要求合併或終止經營。
東盟交易所並不需進行併購及關閉。

遺憾的是，於本報告日期，廣西之強制審查仍未完成須留意，用於廣西之審查時間較其他省預期的時間更長，例如山東已於二零一七年九月完成其強制審查。

廣西政府沒有前例在強制審查整體完成，並向其他不成功的商品交易所采取適當的跟進及糾正行動前，向個別機構發出任何正式的許可，例如東盟交易所。
集團及東盟交易所已盡力推進此事。
遺憾的是，即便集團及東盟交易所付出再多努力，亦不可能左右完成時間或加快進度。
 

東盟交易所作為國家認可的商品交易所，比起其他商業機構擁有更多固有好處。
於年內，儘管集團已為關聯方應收款項作出合共人民幣52.74百萬元減值虧損撥備，管理層有信心強制審核後東盟交易所一旦重新啟動，該款項應將收回。
集團應繼續敦促廣西政府部門加快完成整個強制審查之進度，如若不能，則說服廣西政府考慮分階段批准符合要求之商品交易所復業，一步步完成整個程序。
公司董事會主席彭文堅先生已就此事以其個人作為廣西政府政協委員之身份（於二零一八年一月出任）代表整個廣西商品交易所行業，敦促廣西政府就此事給出更滿意的解決方案。
希望加上這層政治壓力會使結果有所不同。

儘管如此，東盟交易所不確定之情況仍然存在，當然亦不令人滿意。

應留意所有業務、聯繫及經營原本都是圍繞著東盟交易所之框架而設計和安排的，例如與銀行之中央結算及交收系統。
重新建立經營模式並保持原本之設置需要更多時間、協商及努力，此舉是為了待恢復業務之時可充分利用東盟交易所之全部能力。
即便如此，集團已考慮及評估此情況之不確定性，並已採取所有必要且適當的補救及臨時措施。

集團已於二零一七年開始考慮將公司的附屬公司東興中融保定位為一間綜合貿易代理及外幣結算公司。
此公司位於東興市毗鄰越南邊境。
於廣西26個指定地點中，東興市的中越邊境貿易最為活躍。
東興中融保與東盟交易所協力，可以利用廣西特有的貿易和外匯政策（僅限特定邊境住民）在廣西東興市進行跨境貿易和外匯結算。
集團已與其他商業機構進行重新磋商並作出必要安排，在沒有東盟交易所的暫時參與下進行該等跨境貿易業務。
預計該業務活動可於二零一八年中之前展開。

同樣，集團重新優先關注東盟國家其他商品交易所的發展。
亞太商品交易所原擬與東盟交易所產生補充效應。
鑑於東盟交易所於二零一七年的不明朗因素，集團認為，東盟交易所和亞太商品交易所的運作應為相互獨立，各有不同的側重點。
亞太商品交易所具有與全球穆斯林人口密切接觸的優勢，且清真食品的需求明顯。
這是一個很大的獨特市場，而沒有任何機構對聚集清真食品的食材原料的供應作出任何認真努力。
亞太商品交易所正努力起到連接和指揮世界清真食品交易及供應的作用。
集團正積極貫徹執行，並希冀於二零一八年下半年度使此潛力得以發揮。
 

集團繼續採取行動，於機會成熟時在緬甸，馬來西亞，越南，泰國及柬埔寨等東盟國家建立商品及期貨交易所。
這方面的進展令人鼓舞（請參閱公司日期為二零一八年三月八日的相關公告）。

集團亦已採取措施，透過提供有關個別商品的動態資訊及情報（空間、交通、氣候及土壤），提升於商品交易所進行交易的價值。
這些信息可成為產權的明確證據、預估產量、原產地追蹤和商品質量分級。
當與商品交易所有關該商品的交易歷史和趨勢一起使用時，可為商品交易所的交易商提供可靠的商品指數。
集團一直在採取措施實現此目標（請參閱公司日期為二零一八年二月十二日之相關公告）。

同時，集團認識到，憑藉北京金點拍，東盟交易所，APCM和許多其他將在東盟國家建立之商品交易所登記註冊的眾多會員，且鑑於香港是全世界最活躍的金融中心之一，集團可提供一項潛在的投資服務。
這些會員強烈需要投資金融產品來對沖或管理其財富。
考慮到僅有集團可接觸到這群投資者，集團於二零一七年簽訂收購長城證券有限公司（「長城證券」）的102,463,768股普通股（佔長城證券已發行股份的63.97%），以使此潛力得以發揮（請參閱公司日期為二零一七年四月十一日之公告）。
該收購交易已於二零一八年二月二十八日獲得由證券及期貨事務監察委員會（「證監會」） 發出書面批准通知。
待收購完成後，集團將是長城證券的最大股東。
長城證券為《證券及期貨條例》下之持牌機購，可展開第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動。
是次收購，將可為集團旗下交易平台的使用者提供多元化投資渠道，亦有助於集團自身豐富並完善業務體系及分散業務風險。

預計這兩個運營部門（實物商品和金融產品）全面投入運營後，它們將產生巨大的協同效應，將這些註冊會員未開發的潛力轉化為集團實質性的利益。
集團目前的業務計劃完全符合「一帶一路」戰略。

集團著重現貨交割交易，現階段主力進行農、糧、牧、副、漁、林木等產品的本土及跨境交易。
為進一步擴大其農產品交易平台業務，年內，集團與世農匯農業產業有限公司（「世農匯」）訂立合作協議，透過借助集團的線上交易平台，及世農匯在農產品方面的開發、行銷及服務優勢，雙方在農產品交易線上平台展開全方位合作。
世農匯由中國國家工商行政管理總局批准成立，主要依託農業產業園區和原產地直供店舖，結合線上綜合服務平台，建設農業及貿易全產業鏈。
根據是次協議，雙方將在廣西成立中外合資企業，並整合資源、以在東盟國家組建一個融合跨境貿易、金融和互聯網大資料的大型平台為目標，同時打造小種貨幣外匯結算生態圈。

年內，集團亦與廣西速貿通商務服務有限公司（「廣西速貿通」）展開跨境電子交易合作，借助集團的線上交易平台，及廣西速貿通外貿進出口業務綜合服務優勢，雙方在大宗商品跨境電子交易領域開展全方位合作。
廣西速貿通外貿綜合服務平台（www.sumaotong.cn）已上線試運行，是唯一獲得授權建設和運營廣西—東盟區域（南寧）外貿一體化綜合體通關提速工程項目的專業機構。
根據戰略合作協議，集團負責提供線上交易平台等必要的資源和技術支援，廣西速貿通負責將外貿進出口業務中的通關、理貨、融資、保險、結匯、退稅等各個環節的服務，整合到一個統一的平台，向市場參與者提供「一站式」外貿全流程服務。
首試地點為南寧市，並積極引入南寧市中小企業服務中心（南寧市政府部門）的中小企業貨款平台，導入服務中小企業融資的政策資源。
通過此次合作，集團在中國—東盟地區建立一個以跨境貿易為基礎的大平台，融合跨境貿易、金融及科技互聯網大資料技術三個範疇，打通中國東盟地域跨境貿易。
 

業務展望:

二零一八年環球經濟持續復蘇，中國經濟穩中有進。
國際貨幣基金組織（IMF）預計全球經濟增長率為3.9%，而亞洲新興和發展中經濟體的增長率約為6.5%。
全球經濟重心逐步向東移，亞洲地區是環球經濟增長的主要動力來源。
在「一帶一路」戰略發展下，中國與東盟的經貿關係持續深化，區域一體化得到推動，跨境電子商務亦迅速發展。
二零一七年，通過海關跨境電商管理平台零售進出口總額達到人民幣902.4億元，同比增長80.6%。
集團相信，跨境電商將為更多國家、企業及群體帶來了新機遇。

展望未來，集團將繼續拓展大宗商品現貨交割交易業務，以印尼為東盟十國之首站，逐步開拓東盟及穆斯林等市場。
集團旗下的亞太商品交易所已獲得印尼政府相關機構批出所有營運牌照，並正式展開線上大宗商品現貨及中遠期交割交易業務。

在符合當地政府及監管機構施加之若干法律及合規要求之後，亞太商品交易所可開展財務期貨交易業務。
集團計劃逐步在馬來西亞、緬甸、泰國及越南開設大宗商品交易所或分支機構，市場佔有率不斷提升。
憑藉東盟交易所廣西之地利、人脈及政策優勢，全力主攻農、糧、牧、副、漁、林等的大宗商品交易。
另外，集團已獲得證監會批准收購長城證券，待交易完成後，長城證券將會成為集團的非全資附屬公司。
是次收購有助集團發展更多元化的投資管道，務求將其打造成金融業解決方案供應商。

除此之外，集團亦與廣西速貿通及世農匯合作，逐步在中國 —東盟地區建立跨境貿易平台，推動跨境貿易、金融、科技互聯網大數據技術深度融合。
在互利互惠基礎上，整合各自優勢及資源，從而創造更大的商業價值。
通過開展實體跨境業務，還可聯合國內外的金融機構及投資公司，逐步搭建專門配套服務於跨境交易的融資平台，負責為正規貿易組織提供靈活多變的貿易融資，針對不同的貿易組織和貿易方式，融通在本土和國際貿易中的信貸需求，解決實體企業、流通企業資金短缺問題。

為提升多元化平台的競爭力，集團積極尋求戰略合作伙伴。
集團將會出資中科（深圳）衛星商業應用有限公司（「中科（深圳）衞星」） 25%註冊資本，並與中科遙感（深圳）衛星應用創新研究院有限公司（「中科遙感（深圳）」）在大宗商品等領域展開合作。
集團會為中科（深圳）衛星提供一個能夠採用衛星技術以追蹤其大宗商品的溯源現貨交易平台。
中科（深圳）衛星則為集團提供資訊服務，為國內與跨境大宗商品交易流通、溯源、確保貨物真實性與物流過程中的安全，提供可信及公允之公開資料，使交易雙方及各有關協力廠商服務提供者如貿易融資及物流等，能更有效及更準確掌握市場狀況與行情。
是次合作可逐步將大宗商品的物流、商流、現金流三者統合於交易所平台，為東盟交易所作為個別大宗商品標的定價權威機構踏出重要一步。

08091 奥传思维控股
集團主席 周慧珠
發行股本(股) 720M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 廣告
公司業務 集團主要從事提供廣告顯示服務。
全年業績:
總收益由截至二零一九年三月三十一日止年度（「二零一九財年」）的約61.2百萬港元減少7.2%至截至二零二零年三月三十一日止年度（「二零二零財年」）的約56.8百萬港元。

毛利由二零一九財年的約18.9百萬港元減少17.5%至二零二零財年的約15.6百萬港元，而毛利率由二零一九財年的30.9%下降至二零二零財年的27.6%。

二零二零財年的公司擁有人應佔虧損約5.7百萬港元，相較二零一九財年的公司擁有人應佔溢利約0.6百萬港元。

業務回顧:

集團繼續經營其主要業務，向其客戶提供戶外廣告空間及服務，客戶包括旨在推廣彼等品牌、產品或服務的直接用戶及有關廣告商的廣告代理。
集團亦於不同的廣告平台上為客戶提供設計及印刷、廣告物流、安裝及拆卸服務。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團的主要業務運輸業務於專線小巴網絡的獨家小巴廣告空間存量錄得輕微增長，由二零一九年三月三十一日的1,356個增加至二零二零年三月三十一日的1,372個。
除了擴大獨家小巴廣告空間的覆蓋範圍外，集團透過加強對承包商的控制，努力降低製作成本。
例如，集團截至二零二零年三月三十一日止年度使用自家印刷設備製作戶外廣告貼紙，因此集團已逐漸減少外判印刷的數量。
集團亦已於二零二零年五月購買三台優質戶外廣告貼紙新打印機，以滿足自家打印需求。

數碼活動管理業務方面，由於台灣電競活動管理設施經營者（「經營者」）的業務重組，集團與經營者訂立的服務協議已於二零一九年五月三十一日終止。

另一方面，集團的首家蜜滋麻美品牌餐飲產品零售店已於二零一九年八月開業。
毫無疑問，零售業務受到本地社會運動及新型冠狀病毒（「COVID-19」）爆發的嚴重影響，集團已運用其未出售的戶外媒體資產以向客戶推廣蜜滋麻美品牌餐飲產品的折扣及新推產品。
例如，在集團的獨家小巴廣告空間以及數碼及線上媒體平台上展示蜜滋麻美品牌餐飲產品廣告。
集團亦注意到外賣訂單的需求不斷增長，故集團已與外賣服務供應商合作以迎合需求。
本地化及季節性產品（如冬季烏龍茶熱飲及港式奶茶）也陸續推出，以滿足客戶的喜好。

業務展望:

震驚全球的COVID-19令各國經濟遭受重挫。
二零一九年年底，亞洲首先爆出新冠病毒。
最初，新冠病毒僅襲擊中國，但其威力目前已席捲全球，許多國家紛紛封鎖國門。
由於全球各地紛紛就COVID-19疫情推行限制措施，戶外廣告毫無疑問地受到了影響。
與此同時，非戶外媒體使用量有所增加。
電視收視率出現攀升，而使用社交平台及線上媒體服務等數碼在線消費則大幅增加。
因應消費者行為模式出現轉變，廣告開支已作相應調整。
廣告商已跟隨消費者作出適應，這意味著過去幾個月廣告商已優先採納數碼廣告。
疫情已令所有類別的廣告商重新思考他們應採取何種廣告項目，因此，廣告行業正不斷調整以應對商業環境的改變。

集團已盡力開發其他新媒體平台以鞏固集團的競爭優勢，同時提升集團的傳統運輸業務，令其得以完善。
由於消費者的消費習慣正從零售向網上購物轉變，毋庸置疑數碼廣告會成為未來趨勢。
例如，集團向數碼廣告拓展將是一場逆境求勝的戰鬥，由於集團同事須應對銷售及營運技巧作出改變。
新的銷售模式及客戶基礎亦須因應新廣告領域而加以調整。
鑒於營商環境出現變動，集團將務實考慮是否需要重新分配所得款項的用途。
透過向集團的新業務趨勢分配資源，集團將根據廣告行業的新業務環境伺機發展數碼廣告。
另一方面，集團將繼續降低廣告物料的銷售成本、向供應商支付的承包費用及集團的人力資源成本，以維持集團的股東合理投資回報。

08092 ITE HOLDINGS
集團主席 劉漢光
發行股本(股) 926M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團主要業務為提供智能卡系統、射頻識別及資訊科技服務以及相關服務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得收益約為44,000,000港元，較去年增加79%。
截至二零二零年三月三十一日止年度的公司擁有人應佔溢利約為1,000,000港元，比對去年度應佔虧損約為3,500,000港元。

業務回顧：

集團正經歷哀痛和困難的時刻。
公司創始成員，獨立非執行董事、兼審核委員會、薪酬委員會及提名委員會主席李鵬飛博士（「李博士」）於二零二零年五月十五日與世長辭。
集團對於「李博士」的離世及失去這位備受尊敬的董事會成員深表痛惜！「李博士」正直誠實、待人真摰、提攜後輩、胸襟廣闊、高瞻遠足，是為人的好榜樣。
自二零零零年加入公司至今，一直致力為集團建立核心價值和良好管治作出重大貢獻，集團向「李博士」致以最崇高的謝意!集團永遠懷念他和他服務公司及畢生貢獻社會的愛港心！

愛港心！「2019冠狀病毒病」全球流行對香港及世界造成致命衝擊和傷害。
為了支援對抗疫情和保護香港市民的生命和健康，集團正積極開發先進的科技解決方案用以檢測、診斷、監視「2019冠狀病毒病」，和降低其感染和在社區傳播的風險。
集團旨在採用及集成各種信息技術、傳感器技術、信息軟件和大數據分析，加上集團的研發成果產品，移動式高容量鋰電池系統，使用該系統為公共環境和設施提供零排放清潔能源的高量蒸汽清洗和乾冰噴破應用，以增強公共衛生機制。

年內，集團從客戶群獲取多份新合約。
合約包括提供硬件、軟件及相關的專業服務以建設或擴容現有智能系統應用平臺。

集團繼續為「醫院管理局」轄下所有公營醫院及診所交付自助繳費服務站。
自助繳費服務站投入服務能有效地加強公共服務。
於二零二零年二月，集團為「康樂及文化事務署」在港鐵大圍站推出第三個自助圖書站，為市民提供全天候、更便利及無障礙的公共圖書借還服務。
集團深感高興為客戶及公眾實現智慧城市的公共服務。

根據現有泊車咪錶收費系統的管理、營運及維護合約，集團成功設計、建造並實施了一個一兆瓦時的可充放鋰電池應用系統，以支援「運輸署」近一萬套泊車咪錶的離網耗能。
截至二零二零年三月底，採用可充放鋰電池組已節省了超過二十萬顆D型鹼性電池的廢置處理。
集團估計每年可以節省約四十萬顆D型鹼性電池的耗量及廢置處理。
截至二零二零年三月底，為該合約建立的電動車隊的服務里程已超過十九萬公里。
本地空氣污染物和溫室氣體的排放得以減低使香港的環境及市民受益。
可持續發展是集團的核心價值之一，集團定會為更美好香港和世界而努力。

業務展望:

集團成立至今，集團的目標及承諾仍然堅定不移，持續專注核心業務及致力創新，全力落實長遠發展的目標，正如集團的名稱「ITE」以「創新、科技、優才」清晰表述了企業的座右銘。

專業的管理團隊帶領集團所有成員堅守企業宗旨、目標及核心價值。
年復年，不斷加強建立及累積自主知識資產，為新增速的市場提供最高端的專業產品和服務。
集團堅守市場定位━提供多功能應用方案的專業領航者。

儘管中國與美國已簽署了首階段貿易協議，但中美衝突並未結束，反而愈演愈烈。
考慮到香港的政治動盪及「2019冠狀病毒病」全球流行的影響，董事們對前景並不樂觀。
集團不知道何時以及如何得以恢復。
在保持集團的承擔和努力的同時，董事們在經營及發展業務時將採取非常審慎的措施。

08093 万星控股
集團主席 朱勇軍
發行股本(股) 420M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團為一間綜合集團，於年內專門從事(i)互聯網廣告代理服務；及(ii)移動支付技術支持服務。
全年業績:
年內，集團之收入錄得約48%的減幅，由截至二零一八年六月三十日止年度（「二零一八財年」）的約526,000,000港元減至截至二零一九年六月三十日止年度（「二零一九財年」）的約271,000,000港元。

於二零一九財年，集團錄得除稅後虧損約37,000,000港元，較二零一八財年的除稅後溢利約205,000,000港元減少約242,000,000港元。

毛利率由二零一八財年的49%減少至二零一九財年的15%。

業務回顧：

互聯網廣告代理服務

集團通過全資附屬公司北京東潤互動科技有限公司及霍爾果斯東潤網絡科技有限公司（以下合稱「東潤網絡」），在國內提供互聯網廣告代理服務。
東潤網絡提供的互聯網廣告代理服務涵蓋資訊流廣告、搜尋引擎廣告、應用行銷和導航廣告等類別。
經過近兩年的努力，東潤網絡目前已成為懂球帝遊戲行業廣告獨家代理商、獵豹移動廣告核心代理商、一點資訊廣告核心代理商、WiFi萬能鑰匙廣告核心代理商、今日頭條廣告代理商。
東潤網絡的客戶以互聯網行業為主，覆蓋電子商務、在綫旅遊、遊戲、視頻、交友、汽車等行業，主要客戶包括騰訊、今日頭條、大眾點評等知名企業，年內東潤網絡實現約216,000,000港元的營業收入。

內，集團通過全資附屬公司萬星網絡傳媒有限公司（「萬星網絡」）發展海外互聯網廣告市場。
萬星網絡通過全球主流網絡平台Facebook為客戶提供覆蓋全球的廣告投放服務，包括為客戶提供大數據支援、整合營銷方案、當地語系化支持、穩定賬號等服務。
年內萬星網絡錄得約52,000,000港元的營業收入。

移動支付技術支援服務

由於國家新的法律法規的出台，政府對移動支付領域的管理變得更加嚴格，為規避可能的經營風險，集團決定暫停移動支付的技術支援業務。

皮革業務

集團通過全資附屬公司OdellaInternationalLimited、柏麗發展有限公司及佛山市南海盛麗皮衣有限公司（「Odella集團」）從事生產及銷售皮革產品業務。
由於國際貿易環境的不利影響，近年來皮革業務的淨利潤率逐漸下滑，集團決定終止皮革業務，並於二零一九年二月將Odella集團以10,000,000港元的代價出售，該交易已經完成。
於年內錄得皮革產品的銷售收入約37,000,000港元。

業務展望:

集團未來會抓住互聯網廣告行業飛速發展的機會，加大在互聯網廣告市場的投資力度，努力拓展新的客戶、業務與收入來源，為股東帶來更高回報。

08095 北大青鸟环宇
集團主席 倪金磊
發行股本(股) 679M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 資訊科技器材
公司業務 公司於年內從事嵌入式系統產品及相關產品之市場推廣及銷售。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團來自持續經營業務的收入及毛利維持穩定，分別為約人民幣1.552億元（二零一八年：人民幣1.574億元）及約人民幣9,840萬元（二零一八年：人民幣1.015億元）。
 

公司擁有人應佔的溢利增加854.0%至約人民幣14.024億元（二零一八年：人民幣1.470億元）。

業務回顧
集團主要從事旅遊發展業務及多元化投資組合投資控股。
 

旅遊發展

公司通過其附屬公司及聯營公司於中國衡山風景區從事提供環保穿梭巴士服務及物業管理服務，以及營運旅遊服務中心及旅遊紀念品商店；及參與湖南省多個旅遊開發項目，包括長沙縣松雅湖地區周遭的景觀設計建設及土地開發，以及開發位於天子山的旅遊景觀項目。

環保穿梭巴士服務的票價收入是集團旅遊發展業務的主要收入來源，繼續為集團貢獻穩定溢利及現金流。
集團環保巴士服務的服務使用率維持穩定為91%。

投資控股

於二零一九年十二月三十一日，集團的投資控股業務主要包括投資於一間附屬公司、投資於聯營公司及合營企業（為私募股權基金（持有中國民營企業及物業項目的股權投資））、投資於以公平值計入其他全面收益之財務資產（包括香港上市公司及一家中國民營企業），以及在中國投資聯合製作的電影及電視劇。
於本年度，集團並無進行任何重大的額外新投資。
 

業務展望:

展望將來，配合中國政府為抗擊新型冠狀病毒肺炎（「2019冠狀病毒病」）疫情（「疫情」）在中國蔓延而實行的政策及措施，衡山風景區於二零二零年第一季度暫時關閉（「關閉」）。
目前預期由於關閉及疫情，截至二零二零年三月三十一日止三個月產生自傳奇旅遊投資有限公司（「傳奇旅遊」）的環保穿梭巴士服務的票價收入及因此集團來自持續經營業務的總收入將減少。
在投資控股業務方面，鑑於近期全球經濟環境的不明朗因素及疫情不斷變化的情況，集團將密切監察集團持有的現有投資組合的表現，及僅會探索具良好發展潛力的投資項目及小心評估市場投資機遇。

08096 赏之味
集團主席 鄧慶治
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 餐飲
公司業務 集團主要於香港及中華人民共和國「( 中國」)從事日式拉麵餐廳營運。
全年業績:
集團的收益由截至2019年3月31日止年度的約108.7百萬港元減少約25.4%至2020年3月31日止年度的約81.1百萬港元。
 

集團於截至2020年3月31日止年度錄得虧損約56.4百萬港元，而於截至2019年3月31日止年度則錄得虧損約11.3百萬港元 。
。

業務回顧：

於截至2020年3月31日止年度內及截至本公告日期，集團主要在香港及中國經營拉麵餐廳，並自提供餐飲服務產生收益。

此外，集團的收益亦來自(i)向特許經營人授出自家品牌的特許經營權，以於澳門及中國經營拉麵餐館，收取專利費及顧問費收入及透過銷售食品及配套產品予特許經營人賺取收入； (ii)向獲許可人授出獨家許可，就許可產品使用集團的商標，根據產量收取許可費收入。

於2020年3月31日及直至本公告日期，集團於香港及中國經營九間拉麵店。
 

業務展望:

集團的業務目標為向顧客提供優質「博多」日本拉麵，並提供難忘的優質服務。
集團爭取每個潛在的機會提高其業務的營運效率及盈利能力。

鑑於2019冠狀病毒疫潮令飲食業的營商環境堪憂，管理層將不斷監察市場發展，適時作出應對。
此外，管理層將不斷評估擴展業務的適當時機和合適地點。

集團亦會積極尋求潛在商機或與不同有潛力的商業夥伴合作，以擴大集團的收入來源，為股東帶來更佳的投資回報。

08098 昌利控股
集團主席 -
發行股本(股) 2,200M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 證券
公司業務 集團之主要業務為提供證券、期貨及期權經紀及買賣、貸款融資服務、配售及包銷服務、證券顧問服務以及投資控股。
全年業績:
集團截至二零二零年三月三十一日止年度之總收益及投資收入約為42,700,000港元（二零一九年：約50,300,000港元），較截至二零一九年三月三十一日止年度減少約15.1%。

集團截至二零二零年三月三十一日止年度之除稅前溢利約為24,400,000港元（二零一九年：約15,600,000港元）。

集團截至二零二零年三月三十一日止年度之公司擁有人應佔溢利約為23,500,000港元（二零一九年：約12,500,000港元）。

截至二零二零年三月三十一日止年度之每股基本與攤薄盈利分別約為1.07港仙（二零一九年：每股基本盈利約0.57港仙）及約為1.07港仙（二零一九年：每股攤薄盈利約為0.57港仙）。

業務回顧
證券及期貨經紀

證券及期貨經紀收入代表佣金和經紀費及其他費用，包括從現金及保證金證券或期貨賬戶產生的利息以及首次公開發售融資產生的利息。

證券交易之佣金及經紀費由截至二零一九年三月三十一日止年度約9,300,000港元減少約21.6%至截至二零二零年三月三十一日止年度約7,300,000港元。

總交易額由截至二零一九年三月三十一日止年度約155,399,900,000港元減少約73.4%至截至二零二零年三月三十一日止年度約41,392,700,000港元。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團所進行證券交易之總交易額較二零一九年同期有所減少。
因此，有關結算及交收費及服務手續費之收入亦由截至二零一九年三月三十一日止年度約3,600,000港元減少約65.6%至截至二零二零年三月三十一日止年度約1,200,000港元。

期貨合約買賣之佣金及經紀費由截至二零一九年三月三十一日止年度600,000港元減少約14.5%至截至二零二零年三月三十一日止年度約500,000港元。

截至二零二零年三月三十一日止年度來自現金及保證金證券賬戶之利息收入約10,500,000港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度約10,100,000港元增加約3.3%。

貸款融資

集團持有放債人牌照從事貸款融資業務予客戶提供貸款融資。
於報告期內，公司之全資附屬公司昌利財務有限公司向客戶提供貸款融資服務。
於截至二零二零年三月三十一日止年度從向客戶提供貸款和融資業務獲得的利息收入約20,600,000港元（二零一九年：約21,200,000港元）。

證券顧問服務

集團持有證券及期貨條例項下牌照，可從事第4類受規管活動—就證券交易活動提供意見。
本分部產生之收益源自本受規管活動項下所提供之服務。

於報告期內，公司之全資附屬公司昌利證券有限公司（「昌利」）向客戶提供證券顧問服務。

集團於截至二零二零年三月三十一日止年度並無證券顧問服務佣金收入（二零一九年：60,000港元）。

配售及包銷業務

在正常情況下，集團擔任包銷商或分包銷商，或按竭盡全力基準擔任集資活動中的配售代理或配售分代理。
集團僅會於接獲發行人及╱或彼等各自之配售及包銷代理之特別要求後，方會按包銷基準擔任上述角色。

於截至二零二零年三月三十一日止年度，配售及包銷佣金由截至二零一九年三月三十一日止年度約13,000港元，增加約4,143.6%至截至二零二零年三月三十一日止年度約550,000港元。

投資控股

集團持有投資組合包括上市證券投資、債券、收益權和電影發行權。
於回顧年度內，集團從位於中國湖南省的工廠屋頂光伏電站的收益權收到年度回報（扣除中國稅項）人民幣1,500,000元，且出售收益權於本年度完成。
集團投資組合的總價值約65,100,000港元（二零一九年：約58,800,000港元）。
於二零二零年三月三十一日，上市股本證券及債務證券投資組合的價值約54,100,000港元（二零一九年：約33,500,000港元）。
此業務分部錄得收益約3,100,000港元（二零一九年：約3,000,000港元）。
按公平值計入損益之金融資產之交易收益淨額約400,000港元（二零一九年：約2,100,000港元）、按公平值計入損益之金融資產之公平值虧損淨額約2,200,000港元（二零一九年：公平值收益淨額約18,000港元）及按公平值計入其他全面收益之金融資產之公平值虧損淨額約2,300,000港元（二零一九年：零港元）。

業務展望:

由於香港社會的動盪、新冠肺炎於歐洲及美國的持續及新冠肺炎於中國二次爆發的可能性，預計香港金融市場於二零二零年度的前景充滿不確定性及挑戰。
然而，中國政府防疫措施的有效性及大規模刺激措施可能會促進香港金融市場反彈。
集團將運用管理團隊的知識及經驗，掌握隨時出現的商機。
集團將繼續透過擴闊客戶基礎及加強其交易平台，以發展其經紀業務以及配售及包銷業務。
集團將繼續致力擴展保證金及貸款融資業務以及證券顧問服務以及滿足客戶需要。

集團矢志成為香港首屈一指的金融服務集團。
集團將繼續探索任何潛在商機，以期獲得新的收入來源並進一步提升集團的盈利能力。

08100 智易控股
集團主席 黃靖淳
發行股本(股) 444M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 軟件開發
公司業務 集團主要從事(1)研究、開發及分銷個人電腦性能軟件、防毒軟件、流動電話應用程式及工具欄廣告，(2)投資證券及(3)提供企業管理解決方案及資訊科技合約服務。
全年業績:
集團於本年度錄得虧損約61,680,000港元（二零一八年：虧損約244,267,000港元）。

集團於本年度的公司擁有人應佔綜合虧損約為67,200,000港元（二零一八年：虧損約251,411,000港元）。

業務回顧
集團主要從事軟件業務、企業管理解決方案及資訊科技合約服務業務、B2C網上銷售平台及B2B產品貿易業務以及證券投資業務（定義均見下文）。
於2019年，集團的業務營運受到全球宏觀經濟環境的波動的影響，然而商業機遇的出現伴隨着風險和不確定性。

軟件業務仍然是集團的主要收入來源及支柱業務之一。
集團已於本年度持續檢討及升級多項軟件產品，以緊貼瞬息萬變的資訊科技（「資訊科技」）行業。
於本年度，軟件業務產生的收入約為73,994,000港元，佔集團本年度持續經營業務總收入的約20.0%。

集團致力於通過提供資訊科技產品及解決方案，加強與客戶的互聯互通。
此外，本年度下半年，集團通過B2C網上銷售平台及B2B產品貿易業務，積極擴展集團的業務領域。
集團預期，新業務連同其他業務分部可打造一個充滿活力的生態系統，使集團為全球客戶提供更佳服務。
於本年度，B2C網上銷售平台及B2B產品貿易業務的服務開始面向商業客戶及個體客戶，主要通過向彼等提供高質量電子生活產品（包括但不限於智能手機及小工具），在科技行業留下了集團的足跡。
於本年度，來自B2C網上銷售平台及B2B產品貿易業務的收入佔集團本年度持續經營業務總收入的約67.5%。

公司已於二零一八年五月決定暫停經營證券投資業務，並已於考慮現行市況後，於二零一八年十月至二零一九年一月期間沽售證券投資業務持有的若干資產。
然而，鑒於低利率環境及集團的穩健財務狀況，於二零一九年三月，集團進行首次公開發售前投資。
董事認為，首次公開發售前投資為可能振興證券投資業務的戰略部署，且該業務分部的業績仍有改善空間。

於二零一九年十二月三十一日，集團擁有現金及現金等價物以及已抵押銀行存款約81,350,000港元，以及流動資產淨值約152,240,000港元。
基於穩健的財務狀況，集團仍將在物色及評估具增長潛力的商機方面保持謹慎。
集團將策略性地投資其資金，以創造持久穩定的收入來源，進一步實現業務多元化，從而為公司股東（「股東」）帶來最佳的回報。

業務展望:

展望未來，儘管面臨重重挑戰的營商環境，以及複雜的社會經濟環境，集團仍對未來市場狀況持審慎樂觀的態度。
來年，集團將繼續全力保持穩定業務增長，取得更高回報，從而為股東帶來持續回報。
集團將繼續高效動用資源，擴大核心業務，並持續探索潛力巨大的新業務機遇。
同時，集團將努力維持風險與回報之間的恰當平衡。

08101 壹家壹品
集團主席 秦煜泉
發行股本(股) 2,892M
面值幣種 港元
股票面值 0.025
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團的主要業務為投資控股。
集團附屬公司的主要業務為(i)訂制傢具製造；(ii)物業投資；(iii)證券投資；(iv)放債；及(v)設計、製造及銷售床墊及軟床產品。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團的營業額約為140,500,000港元，較二零一九年財政年度增加約7.8%。
集團的淨利潤╱（虧損）由去年的淨虧損約11,700,000港元增加至本年度的淨利潤約83,400,000港元，截至二零二零年三月三十一日止年度每股基本盈利為2.88港仙（二零一九年：每股虧損0.4港仙）。

業務回顧：

自集團開始涉足中國定製家具業務以來，集團於二零一七年收購了Pioneer One Investments Limited（Pioneer One），該集團被許可以「壹家壹品」的品牌在華南地區經營定製家具業務，有效期限五年。
自收購以來，集團的業績持續改善。
中國的定製家具市場也在繼續擴大，並且表現一直優於中國整體家用家具市場。
這證明了中國家具業的未來的確是繫於這標誌性的定製商業模式。
於二零一九年五月，集團進一步收購Green Step，以擴展集團的定製家具業務進一步超越原本獲得許可的華南地區及5年授權經營期限。

中、美之間的貿易戰在二零一八年初開始打響序幕，影響中國經濟，矛盾及其不利影響在二零一九年下半年升溫至頂峰。
當時剛完成收購Green Step之後，中國GDP的增長率於二零一九年第四季度加速下降，並達到了自1992年以來的最低6%。
儘管如此，中國家具行業產生的利潤仍然錄得同比增長10.8%。
不幸的是，就中國的定製家具行業而言，其二零一九年的營業額最終未能保持過去7年間從不低於20%的增長率紀錄。
對於中國定製家具業務出現這種轉向的原因有些複雜。
集團將在後面的章節中對此進行討論。
為應對此類變化，集團故意放慢了資本投資，並採取更為謹慎的方法來管理應收賬款的違約風險。
然而，二零二零年初新型冠狀病毒的疫情爆發確實讓所有人感到措手不及。
世界各國實施封城，貿易和商業活動受到很大限制和減少。
在中國，工廠暫時關閉以控制疫情的擴散。
二零二零年第一季度，中國的GDP的增速竟然是同比反向下跌了6.8%，而中國家具業務產生的利潤也同比大幅下降了67.5%。

集團在中國的工廠於二零二零年二月中旬逐漸恢復運營。
這是集團管理團隊面臨的最大挑戰之一。
通過多次的反複試驗，集團提出了一些創新的策略來爭取市場上的更大競爭力。
實際上，管理層知道，受這種疫情影響，人們將減少甚至無法親身來到集團的專賣店，這既是事實也是不可避免。
但是，集團認為這不是威脅，而是機遇。
實際上，管理團隊深知定製家具業務模式的最大局限性在於其銷售需要通過實體渠道進行。
客戶必須到訪實體專賣店才能看到集團的產品並與設計師討論設計相關問題。
而且，設計確實是定製家具的關鍵要素。
人們願意為款式和質量付出高昂的溢價，他們需要與設計師互動以確保設計能夠真正滿足他們的需求。
從這個角度來說，相比起客戶可以直接在網上購買現成家具產品的銷售模式相比，定製家具的客戶必須到實體店才能購物確實是較為不利。
為了應對這種局限性，集團開創了「Designer X」平台，客戶可以在此平台上在線獲得設計師小組的幫助。
只有是擁有過硬的軟件及系統技術才能有效提升客戶的整體購買體驗，而令到網上設計平台變得可行。
另一方面，集團還開始推廣集團所謂的「V商店」，這實際上是較小形的專賣店，它將利用其他真實客戶的單位來展示集團的產品。
這將大大降低開設新專賣店的成本，從而鼓勵更多的人加入專賣網絡以推廣品牌商譽和銷售。
現在，管理層甚至正著手研究通過引入在線上直接銷模式來把網上網下的O2O概念推到極致。
讓哪些有興趣合作的夥伴甚至可以不需開設專賣店就可以加盟專賣，通過網上平台直接與客戶進行交易。
展望未來，假如定製家具的網上銷售平台普及，集團將有可能只保留一些旗艦展廳及店鋪，讓客戶看到並觸摸到集團的產品，但隨後客戶也可以通過線上平台與集團的專賣加盟夥伴和設計師聯繫並直接下單購買及跟進後續的工作。
這將進一步降低加盟集團專賣的成本和障礙。

另一方面，集團也注意到工程項目銷售的重要性正在重新顯現。
這是由於中國政府繼續規範地產發展商的政策。
趨勢是中國地產發展行業將進一步整合，以淘汰規模較小和效率較低的集團。
那些大地產發展商仍然會更願意採用更優質的家具上，以匹配其物業的品位及價值並滿足新一代客戶的需求。
儘管項目銷售的利潤率通常效低，但它提供了相對穩定的收入來源。
因此，集團將尋求在零售定製家具銷售及與大型房地產發展商合作的工程批量銷售之間尋求平衡。

床墊及軟床銷售業務自二零一八年五月起停止營運。
主要從事床墊及軟床產品銷售業務的廣州馨悅家於二零二零年三月正式註銷，集團正式終止該分部的運營。
為此，已終止經營業務確認錄得淨利潤約21,500,000港元。
淨利潤主要來自對應付及其他應付帳款的撇帳約14,100,000港元。

截至二零二零年三月三十一日，集團持有四項投資物業，賬面總成本約為205,500,000港元。
該分部十二個月的收入由去年約5,500,000港元增加約304,000港元至本年度約5,800,000港元。
這是由於後來一些原來空置的物業被佔用，以及年內某些物業續期後租金增加。
該分部的淨利潤也從去年的約2,200,000港元增加到了今年的約3,000,000港元。
不幸的是，由於最近香港市場氣氛不佳，這些投資物業的公平值下降了約7.4%，導致公平值損失約19,900,000港元。

關於放債業務，截至二零二零年三月三十一日，原本應收未償還貸款約為18,000,000港元。
由於過去一年的不景氣及受新型冠狀病毒疫情影響，部份借貸人拖延支付貸款，評估師預期信貸損失約3,000,000港元。
利息收入每年為10%至12%。
該業務產生的利息收入總額約為1,000,000港元（二零一九年：約1,200,000港元）。
而該分部的淨虧損約為2,400,000港元（二零一九年：淨利潤約為698,000港元），主要由於上述預期信貸損失所致。
展望未來，集團擬將應收貸款規模維持在不超過30,000,000港元的水平，貸款利率將維持在每年8%至12%之間。

證券投資分部錄得虧損約1,100,000港元，較去年虧損約3,600,000港元改善約2,500,000港元。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得按公平值計量且其變動計入當期損益的金融資產的公平值收益約為1,400,000港元，其中包括未實現的公平值虧損約4,000,000港元和已實現的收益約5,400,000港元。
這些未實現的公平值損失主要是由於近期全球和香港證券市場的表現不佳。

業務展望:

實際上，一直以來定製家具市場的增長速度明顯快於整體中國家具內銷市場。
其二零一二年至二零一八年間的增長率從未低於20％。
而二零一九年中國整體家具市場的增長率於各種不利因素下仍然保有10.8％。
隨著中產階級的增加，越來越多的消費群體開始關注整體生活方式和生活水平。
舊式的現成家具不能再滿足顧客的多樣化需求，也不能滿足他們對生活方式和對家居家具的個性化追求。

儘管出現了各種各樣的暫時性的困境，但集團對中國的家具內銷市場充滿信心，認為從二零二零年第三季度起生產和銷售將逐漸恢復正常水平，並且財務業績亦可能最早於二零二一年回復到中國市場尚未經歷中、美貿易戰和新型冠狀病毒爆發前的水平。
儘管面臨非常艱鉅的一年，但管理層已經開始實施計劃，以利用線上線下(O2O)的商業模式來應對市場上激烈的競爭。
並且，集團將不會停止探索新技術和策略來增加銷售和利潤。

08102 利宝阁集团
集團主席 陳振傑
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 餐飲
公司業務 集團為一家以提供粵菜佳餚、中式筵席及餐飲服務而為顧客津津樂道的中式餐飲集團。
全年業績:
截至二零一七年十二月三十一日止年度，集團錄得總收益約307.0百萬港元，較截至二零一六年十二月三十一日止年度的約278.4百萬港元增加約10.3%。

截至二零一七年十二月三十一日止年度，集團的毛利（即收益減所耗材料成本）約215.9百萬港元，較截至二零一六年十二月三十一日止年度約196.6百萬港元增加約9.8%，與年內收益增加一致。
此外，集團的整體毛利率由截至二零一六年十二月三十一日止年度的約70.6%輕微下降至截至二零一七年十二月三十一日止年度的約70.3%。

截至二零一七年十二月三十一日止年度，集團歸屬公司擁有人應佔溢利約23.2百萬港元，較截至二零一六年十二月三十一日止年度的約11.3百萬港元增加約11.8百萬港元或104.3%。

業務回顧：

酒樓運營

截至二零一七年十二月三十一日止年度，集團於香港擁有四間提供全套服務的酒樓，及於中國深圳擁有兩間提供全套服務的酒樓，藉此以「利寶閣」品牌提供粵菜。
集團亦以「京香閣」品牌於香港經營一間京川滬菜酒樓。
集團所有酒樓均經策略性選址而座落於地標購物商場或黃金地段的商業綜合大廈內。
集團秉承於優雅舒適的用餐環境，以合理價格提供優質食品及服務的經營理念。
集團所有酒樓均以中高檔消費客戶為目標客戶。

於二零一七年十二月三十一日，集團於香港擁有五間酒樓，其中兩間位於上環（即上環酒樓及京香閣酒樓），而餘下三間分別位於尖沙咀（即The One酒樓）、銅鑼灣（即銅鑼灣酒樓）及奧海城（即奧海城酒樓）。
集團於中國深圳的兩間酒樓分別位於福田區（即深圳酒樓）及寶安區（即深圳壹方城酒樓）。

業務展望:

成功上市乃為公司的重要里程碑，亦標誌著公司邁向新篇章。
然而，鑒於香港經濟出現不明朗因素，董事預計，集團業務於可見未來將面對各種挑戰。
集團主要風險及不明朗因素概述如下：

(i)集團未來的成功倚重其基於不斷變化的市場趨勢及集團目標顧客不斷轉變的口味、飲食習慣、期望及其他喜好而不斷提供菜單項目、創新設計的筵席及用餐服務的能力。
因此，進行顧客趨勢及喜好調查及研究，以及開發和推銷新菜單項目、筵席及用餐服務或須支付巨額成本，因而可能為集團的管理及財務資源帶來沉重壓力；

(ii)集團可能未能以商業上可接受的條款取得新酒樓理想位置的租約或重續現有租約，而上述潛在風險或會對集團業務及未來發展造成重大不利影響；

(iii)集團營運或會受食材價格影響，包括受匯率浮動影響的進口食材價格；及

(iv)未來可能出現勞動力短缺以及飲食行業的合資格人員競爭可能激烈。

儘管如此，根據下文詳述的高級管理層在香港管理中式酒樓業務的多年經驗及其業務策略，管理層相信集團有能力繼續鑄就成功及提升股東價值。

深圳壹方城酒樓及泰菜餐廳分別於二零一七年十月及二零一八年一月開業，預期該等酒樓營運將漸上軌道。
儘管深圳壹方城酒樓於截至二零一七年十二月三十一日止年度錄得若干經營溢利，而泰菜餐廳則產生營運前的開支，董事認為其來年財務業績將會提升。

展望未來，集團的目標為成為一個信譽良好的多品牌酒樓集團，於香港及中國有多樣化客戶群，以提供粵菜及京川滬菜餚、中式筵席及大型宴會餐飲服務以及其他非中式佳餚。
集團將繼續動用其可用資源實施其業務策略，即以多品牌策略於香港擴張、逐步拓展中國市場、繼續透過營銷活動推廣品牌形象及認知度、提升現有酒樓設施及加強員工培訓，旨在吸引更多新顧客。
考慮到集團的可用資源，倘有機會，集團亦將考慮為其餐飲業務擴充菜系，以為其股東帶來最大回報。

08103 ＨＭＶＯＤ视频
集團主席 -
發行股本(股) 14M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團於回顧年度主要從事四個營運分部。
集團按產品及服務性質呈報其分部資料，可呈報分部如下：專業服務；坐盤交易；及OTT服務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得營業額約36,300,000港元（二零一九年：209,400,000港元），較二零一九年相應年度減少約82.7%。

截至二零二零年三月三十一日止年度擁有人應佔虧損約為39,100,000港元（二零一九年：虧損約33,600,000港元）。

業務回顧：

專業服務

鑒於業務環境轉變，集團已策略性地擴大其在網絡安全服務及解決方案方面的專業服務。

集團的專業服務團隊可提供網絡安全服務及解決方案，包括衝刺模式顧問、物理及網絡安全評估、構建及設計安全的資訊科技體系結構、執行安全設備以及資訊科技業務政策監控。

集團的專業服務團隊專注企業網絡安全解決方案及風險管理，為大中華及亞太地區企業提供廣泛保安服務及解決方案。

集團的專業服務團隊亦提供一系列高技術服務，包括所有層面的滲透測試、全面覆蓋的漏洞管理及DDoS保護。

集團的保安管理服務團隊可提供全面安全的保安管理服務，由防火牆穩健度、關鍵修補程式管理、攻擊及警報、事故管理及變動管理，乃至端點管理，以涵蓋終端用戶的機器。

截至二零二零年三月三十一日止年度，專業服務收益約為1,700,000港元（二零一九年：3,600,000港元），錄得減少。

放貸業務

於二零一九年十二月中旬，放貸業務已出售予獨立第三方，乃由於自二零一九年六月起香港受社會運動影響而面臨不確定性所致。
截至二零二零年三月三十一日止年度放貸業務的利息收入約為7,000港元（二零一九年：60,000港元）。
收益減少乃由於自二零一九年六月起香港受社會運動影響而面臨整體相關不確定性以及近期爆發新型冠狀病毒疫情導致持續惡化情況下的不可預期不可抗力事件所致。

OTT服務

OTT服務乃透過不同平台於香港提供多媒體相關的服務及內容。
由於滲透逐漸提高及多媒體分部擴張，集團對該業務分部持樂觀態度。
此外，消費者不再滿足於傳統媒體，多媒體平台成為眾多公司的選擇，以確立其產品品牌及市場。
故此，多媒體平台在商業市場推廣策略中的角色越見重要。
集團的OTT服務擁有行內豐富經驗，且客戶多元，以及專門透過其自家數碼錄像租賃平台於香港及台灣提供視頻點播的OTT服務。
截至二零二零年三月三十一日止年度，OTT服務錄得收益約34,700,000港元（二零一九年：51,600,000港元），較二零一九年相應期間顯著減少約32.8%，乃由於訂購量下降及香港業務重整架構所致。

業務展望:

集團將繼續尋找機遇以透過投資於及╱或收購發展前景明朗之公司或項目之權益，為股東創造價值。
集團將其業務範圍拓展至資訊科技行業之外，只要在該等投資╱收購可帶來價值並對公司及其股東整體有益時，亦可能於其他行業（包括可再生能 源及其他「綠色」業務、金融業及較傳統的非資訊科技業務）進行投資及╱或收 購。
毫無疑問，公司亦將繼續專注於現有業務，為股東帶來進一步價值。

08105 皇岦
集團主席 任書良
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團的主要業務是於馬來西亞提供教育及相關服務。
全年業績:
集團錄得截至2019年6月30日止年度的收益約31.0百萬令吉，相對於截至2018年6月30日止年度約30.0百萬令吉增長約3.3%。

截至2019年6月30日止年度之毛利約14.1百萬令吉（2018年：15.5百萬令吉），較截至2018年6月30日止年度減少約1.4百萬令吉或約9.0%；

截至2019年6月30日止年度的溢利為約2.2百萬令吉（2018年：1.2百萬令吉），較截至2018年6月30日止年度增加約1.0百萬令吉或約83.3%；

截至2019年6月30日止年度每股基本盈利為約0.28令吉仙（2018年：0.24令吉仙）.

業務回顧：

截至2019年6月30日止年度，集團主要業務仍為在馬來西亞提供教育及相關服務。
國際學校分部產生之收益仍為集團收益的主要來源。

業務展望:

馬來西亞的教育前景樂觀可取，誠如馬來西亞政府的預算公告所發表，教育部獲602億令吉的大筆撥款，並強調教育主宰馬來西亞的未來發展。
作為教育中心，馬來西亞為本地及國際學生的熱門目的地，原因為該國高等教育機構所提供的學術課程質量乃獲馬來西亞高等教育部學術資格機構（「MQA」）所認可。
MQA認證在亞洲、新西蘭、日本、澳洲、英國及歐洲均廣受認可。

集團教育業務短期內的盈利前景良好，較2018年同期而言，集團於2019年6月30日止年度溢利增長。
Kingsley International School（「KIS」）KIS附屬大樓的設施於近期竣工，該大樓包括宿舍、多用途室（包括工作坊、電腦實驗室、影音室、講堂及多用途禮堂等）及將於2019年9月全面運作的設施（包括奧林匹克標準泳池、體育館及體操訓練設施）。
有關設施坐落在俯瞰市中心住宅區的小山上，位置優越，山腳27英畝綠化帶配有齊全的戶外設施，附近更有兩個輕軌中轉站，憑藉該等新的優質設施，集團相信，皇岦在提供優質教育方面將更上一層樓。

新設施的落成令集團現在得以整合教育業務。
將Kingsley Hills打造成一個教育中心。
集團現時正從此處開拓新的收入來源，部份收入來源已初步實現。

如集團於2018年12月5日就有關可能收購一間於香港從事教育業務的目標公司之諒解備忘錄以及於2019年3月5日就有關可能收購另一間香港目標公司之另一份諒解備忘錄所刊發的近期自願公告所示，集團亦將繼續物色本地及海外市場的合適投資機遇，建立明智的合作關係。
由於所涉教育方向無協同效益，兩份諒解備忘錄尚未實現最終收購事項。
然而，集團會繼續拓展其他業務，作為其為多元化及擴大長期收益基礎所作努力的一部分。
集團與獲得中國教育部認可的馬來西亞其他高等教育機構建立明智合作關係的努力現已取得成果，集團的高等教育機構由此能夠開展吸引中國學生的各種課程。

08106 升华兰德
集團主席 戚金松
發行股本(股) 262M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 軟件開發
公司業務 集團主要從事(i)硬件及計算機軟件銷售；(ii)提供智慧城市解決方案（該業務主要向客戶提供關於市民卡系統建設及運行維護的軟件開發及增值服務，集團正積極嘗試透過該業務，推動集團向移動「互聯網+」轉型，提供新型業務和產品）；(iii)提供電商供應鏈服務（該業務涉及百貨商品電子貿易及提供相關服務，其中包括通過互聯網信息技術手段結合數據分析，向電商平台、品牌廠家及商家等市場客戶提供從生產端、採購端到消費端的供應鏈服務。
集團於二零一八年最後一個季度開展該業務）；(iv)提供電信增值服務；及(v)提供電信解決方案（公司考慮該業務已不再符合集團發展需要，決定放棄該業務，集中集團有限的資源，以更好地發展其他業務）。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收入約為人民幣291,488,000元（二零一八年：人民幣217,107,000元）。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之公司擁有人應佔溢利淨額約為人民幣4,614,000元（二零一八年：人民幣8,393,000元）。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之每股盈利約為人民幣0.91分（二零一八年：人民幣1.66分）。

業務回顧
於本報告年度，集團的(i)硬件及計算機軟件銷售業務在有效控制業務風險的前提下，繼續調整銷售策略及銷售結構，增加較高毛利率品牌及產品的銷售，業務整體發展較為穩健；(ii)提供智慧城市解決方案業務是集團於二零一八年二月完成收購浙江創建科技有限公司（「創建科技」）後開展的業務，集團通過該業務，積極把握國內智慧城市建設發展機遇，並努力推動集團業務的整體改善提升。
一方面，集團與現有客戶保持良好的合作關係，為當地城市「數字市民及市民卡服務平台」提供持續的軟件系統開發服務和增值服務，並向浙江省內外新的城市客戶提供前期咨詢、方案設計等服務，為獲取新項目訂單奠定了良好的基礎；另一方面，集團在提供「數字市民及市民卡服務平台」實施開發服務的同時，藉助移動互聯網和大數據等技術的發展，大力創新提供新型智慧城市解決方案服務及其他細分領域的解決方案開發服務（如智慧工會、智慧社區、智慧家政等）。
此外，集團通過創建科技努力嘗試運營服務輸出。
一是通過專門設立的智慧工會運營服務子公司杭州創建智工科技有限公司（「創建智工」）向杭州總工會「杭工e家」服務平台提供軟件開發服務，並參與運營服務。
二是與貴州廣播電視信息網絡股份有限司「貴廣網絡」）合作出資設立貴服通網絡科技有限責任公司（「貴服通」），依靠貴廣網絡在貴州省擁有的廣電與電信網絡資源，集團直接通過創建科技或者間接通過貴服通，在貴州省輸出有關解決方案服務並嘗試通過搭建貴服通服務平台開展運營服務；(iii)提供電商供應鏈服務業務積極開拓境內外上游供應渠道，開闢並銜接下游國內各類電商平台等商家，提供電商供應鏈服務輸出。
隨著該業務的推進和對市場商機的發掘，集團考慮在美妝品牌推廣服務方面進行有益的嘗試，已和國內有關潛在合作方進行商談合作方案。
同時，該業務還逐步參與了電商平台運營服務，探索與提供智慧城市解決方案業務的運營服務資源互補、協同發展；(iv)提供電信增值服務業務繼續與電信運營商合作，提供短信名片、114號碼百事通、精準行銷等服務，雖然集團不斷反思該業務的發展模式，但是仍然無法改變該業務逐漸萎縮的現狀；及(v)提供電信解决方案業務由於缺乏足夠的資源，於本報告年度內再次未能取得訂單收入，公司考慮該業務已不再符合集團發展需要，決定放棄該業務，集中集團有限的資源，以更好地發展其他業務。

業務展望:

1. 「新冠肺炎病毒」疫情的影響

二零二零年初的「新冠肺炎病毒」疫情對社會經濟發展造成了很大的衝擊。
集團面對疫情，在配合政府抗擊疫情的同時，積極採取應對措施，以儘量避免集團的經濟損失，並研究分析疫情對集團業務帶來的影響，把握其中蘊含的發展機遇。
一方面，受疫情影響，集團根據所處行業的優勢和特性，提倡員工居家辦公、網絡辦公，與供應商和客戶保持密切聯繫，盡量保持經營活動的正常開展，加之按照集團往年的經驗，集團的業務在春節前後活動相對較少，因此疫情爆發導致的復工延遲等問題對集團主要業務經營雖有一定的影響（如交貨、項目開發等效率有所下降），但基本可控。
另一方面，信息技術在此次抗擊疫情中發揮了巨大的作用，不論是「數字賦能」幫助政府管理者抗疫，還是「便民服務」滿足普通市民生活所需。
集團有關業務也在其中發揮了作用，比如智慧城市解決方案業務向個別城市客戶提供了解決方案幫助政府抗擊疫情。
此次疫情還未結束，集團將認真應對疫情對各項業務造成的負面影響，另外集團相信疫情將刺激相關產品、服務的需求，集團的有關業務將直接或者間接受益。

2. 手頭訂單╱銷售合同情況

於本報告年度，集團的硬件及計算機軟件銷售業務與業內知名的硬件及軟件供應商保持密切合作關係，對外開展計算機存儲服務器等產品服務的銷售，並爭取提高系統集成服務合同收入佔比，以繼續逐步改善業務收入結構和盈利能力。
集團的智慧城市解決方案業務的建設服務合約正按計劃在浙江省內外多地實施，並與當地城市客戶建立了良好的合作關係，挖掘客戶需求，提供「數字市民及市民卡服務平台」等智慧城市解決方案產品服務，同時在國內其他多個城市爭取業務訂單合同中，為後續持續產生新合同訂單打好基礎。
集團的電商供應鏈服務業務經過一年多的摸索，已與國內多家知名電商平台、國內外眾多品牌廠家及商家建立了合作關係，將進一步積極開拓上下游渠道合作，尋求更多業務合作訂單，特別是爭取更多上游優質產品資源。
集團的電信增值服務業務與電信運營商的合作均在合同有效期內，同時也在多地保持接入及落地實施運營，但是受市場需求及政策管制影響，該業務始終無法打開轉型局面，需考慮給予必要的調整。
集團的電信解決方案業務根據目前現狀已難以重新取得業務新合同訂單，集團決定放棄該業務以更好地支持其他業務的發展。
董事相信此舉將不會對集團的財務及經營狀況造成任何重大不利影響。

3. 新業務及新產品之未來展望

集團繼續推進向移動互聯網服務轉型，結合現有業務及技術優勢，繼續尋求新的商業機遇，以期通過提供智慧城市解決方案業務所掌握的技術開發能力和業務創新能力，協同其他業務，整合資源，進行新業務或新產品的創新發展，致力構建具有可持續發展能力的商業生態。

一方面，集團將把握提供智慧城市解決方案業務積累的技術優勢和在各個城市的客戶資源，加強解決方案創新，向客戶提供「數字賦能」，通過不斷完善「數字市民及市民卡服務平台」，擴大應用場景和服務功能，如進一步加強智慧工會、智慧社區、智慧家政服務等應用的開發。
特別是總結該業務於「新冠肺炎病毒」疫情下運用數字技術，與部分城市客戶共同抗疫的實踐經驗，藉助疫情後，國家和各級政府深刻反思社會治理和城市管理服務能力與效率的機遇，向各地城市客戶推廣提供具有「信息發佈、信息收集、溯源追蹤、行為管理」等完善數字信息服務，有助於提升、改進其社會治理和城市管理的更優解決方案，帶動該業務新客戶的開拓和老客戶的挖掘。

另一方面，集團繼續在運營服務方面的培育，以期向「數字市民及市民卡服務平台」的廣泛客戶群提供多種便利服務和增值服務，實現商業價值最大化。
一是繼續推進創建智工在智慧工會方面的運營服務輸出，在提供系統方案開發服務的同時，增強增值服務能力，為工會組織、會員提供個性化的增值服務和商品；二是把握成立貴服通、建設貴服通服務平台的機會，為其打造「智慧健康客廳」等提供增值服務，尋求提供運營服務機會；三是鼓勵電商供應鏈服務業務在電商平台的運營服務，進一步積累上下游渠道的資源，以掌握具有足夠盈利潛力的產品和服務能力，並積極推進與智慧城市解決方案業務的運營服務協同發展，資源互補。

再一方面，集團將積極推進其他業務板塊的轉型發展，開發或引入新業務、新產品，助力集團構建商業生態。
一是引導硬件及計算機銷售業務繼續調整銷售策略和銷售結構，加強在系統集成服務方面的拓展，藉助智慧城市解決方案業務尋求配套服務機會，鼓勵在其他產品銷售服務方面進行有益的探索；二是審視電信增值服務業務，進行必要的調整整合，比如考慮轉型向其他業務嘗試的運營服務提供支撐，提供有關增值服務；三是鼓勵電商供應鏈服務業務加強服務能力，在開拓供應鏈渠道、提供電商平台運營服務外，注重品牌營銷推廣等方面的能力，如美妝產品的品牌營銷推廣。

集團為實現戰略發展目標，已按照上述計劃，積極穩妥地推進有關工作。
董事會相信集團把握機遇，通過採取有效的措施，有望隨著各項業務板塊的協同發展，在未來打造出從技術到服務、從產品到平台、從線下到線上、從B端到C端全覆蓋，具有集團特色的商業生態體系，形成集團在移動互聯網服務行業的持續盈利能力，為股東創造更多價值。

08107 威诚国际控股－新
集團主席 高銑印
發行股本(股) 100M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 服裝
公司業務 集團的主要業務為服裝產品買賣連同向客戶提供供應鏈管理服務。
全年業績:
集團的收益由截至2017年12月31日止年度的71,400,000港元增加56.7%至截至2018年12月31日止年度的111,900,000港元。

截至2018年12月31日止年度，集團擁有人應佔溢利為12,500,000港元，而集團錄得截至2017年12月31日止年度的集團擁有人應佔溢利為22,500,000港元。

業務回顧
截至2018年12月31日止年度，面對激烈競爭和充滿挑戰的市場環境，全年集團的總收益增加至111,900,000港元，與截至2017年12月31日的年度相比大幅增加約56.7%。
同時，集團於截至2018年12月31日止年度的淨利潤減少至12,500,000港元，與截至2017年12月31日的年度相比減少約44.3%。
盈利能力的減少主要由於財務擔保收入於上市後大幅減少，乃由於財務擔保負債下跌、行政開支增加（由於作為一間上市公司導致員工成本及專業費用增加）及來自購買展廳的法律及專業費用（屬一次性交易）。

扣除上市開支及財務擔保收入，經調整溢利由截至2017年12月31日止年度的13,000,000港元增加2,500,000港元至截至2018年12月31日止年度的15,500,000港元。
經調整溢利增加主要由收益增加所帶動。

業務展望:

於截至2018年12月31日的年度內，作為其業務戰略之一，集團購入一個新展廳，用於展示其產品。
董事們相信，永久性展廳將為集團的客戶帶來更多的信心，並增強集團的企業形象。
鑒於上述情況，董事會認為，集團將能夠覓得新客戶以及增加我們的地區足跡至新服裝零售市場，從而推動集團的業務增長。
董事會亦將繼續探索機會，令集團運營多樣化，以便客戶群得到進一步加強及多樣化。

08108 福泽集团
集團主席 -
發行股本(股) 923M
面值幣種 港元
股票面值 0.5
行業分類 殯儀
公司業務 公司之主要業務為投資控股。
年內，附屬公司之主要業務提供殯儀服務、銷售相關殯儀產品及貸款融資業務。
全年業績:
截至二零一八年十二月三十一日止十二個月，集團合共錄得約91,162,000港元經審核總營業收入，較去年同期下降19.74%。

業務回顧:

於二零一八年，集團可報告業務為殯儀業務、貸款融資業務及老人院業務。

香港殯儀業務方面，集團源自提供殯儀服務及買賣殯儀相關產品之經審核總收入約為81,385,000港元，而經審核分部溢利#約為11,296,000港元。

內地殯儀業務方面，截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團於惠東墓園未錄得任何營業額，而經審核分部虧損#約為1,263,000港元。

截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團源自於香港及內地提供殯儀服務及買賣殯儀相關產品之經審核總收入約為81,385,000港元，較去年同期的約97,740,000港元下跌了16.73%，而經審核分部溢利#約為10,033,000港元。

在貸款融資業務方面，截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團源自融資業務經審核收入約為9,777,000港元，而經審核分部溢利#約為7,447,000港元。

公司間接全資附屬公司福榮（中國）有限公司（「福榮」）與一獨立第三方在中國成立之合營公司（「合營公司」）－惠州市福澤頤養服務有限公司主要從事建造、管理及經營位於中國廣東省惠州市惠東縣的一間社會老齡人托養中心。
合營公司將使合營方能夠於廣東省發展經營社會老齡人托養中心業務，且將會吸引香港老齡人入住。
集團相信，擬建之社會老齡人托養中心將為集團於惠東經營的墓園帶來協同效益。

由於老齡人托養中心現時仍處於施工階段，因此該期間並未有任何源自老人院業務之收人。

業務展望:

展望未來，集團將繼續致力於現有業務的發展，採取審慎的步驟加強集團的管理與運營能力，並積極為集團物色有助於為集團帶來更穩健利潤之其他業務，以回報股東對集團的支持。

08109 麒麟集团控股
集團主席 周翊
發行股本(股) 280M
面值幣種 港元
股票面值 0.005
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 於截至二零一九年六月三十日止年度，集團主要從事：(a)於香港提供保險經紀服務；(b)於香港提供放債服務；及(c)於香港提供資產管理及證券經紀服務。
全年業績:
於截至二零一九年六月三十日止年度，集團錄得虧損約49,249,000港元，較上年（二零一八年：約81,806,000港元）減少約40%。

截至二零一九年六月三十日止年度的每股虧損為20.94港仙（二零一八年：38.24港仙）。

業務回顧：

保險經紀業務

Kirin Wealth Management Limited（「KWM」），麒麟金融集團的附屬公司，主要從事提供保險經紀服務。
KWM持有香港專業保險經紀協會（「PIBA」）所發出的執照。
保險經紀及相關服務（「保險經紀業務」）有38名後勤員工及60名顧問。

截至二零一九年六月三十日止年度，保險經紀業務的收益約為74,209,000港元（二零一八年：約47,862,000港元）。
收益與上年相比顯著增加55%，乃因董事認為(i)先前執行的營銷及推廣業務策略於截至二零一九年六月三十日止年度內已產生積極影響；及(ii)向保險經紀提供更具吸引力的利率。

於不久的將來，集團計劃實施不同策略加強品牌認知及保險經紀業務的收益流。
為實現該目標，集團已成立一支專業及經驗豐富的管理團隊，以指導及管理顧問團隊。
此外，培訓部門已告成立，定期為顧問提供培訓課程且彼等必須參加集團安排的課程。
集團每個季度將為顧問提供內部CPD課程，每個課程持續2至3個小時。
透過集團的定期培訓課程，顧問將進一步提升其技術實力。
就集團的培訓而言，集團將提供最新的保險經紀道德規範及監管、強制性公積金最新規則及規例以及香港反洗錢及反恐融資規則及規例。

憑藉不時進行的多維廣告及促銷活動的幫助，集團將獲得更多市場份額，擴大其客戶基礎，在香港及華南地區建立聲譽及商譽。
「麒麟集團」的品牌知名度及信譽度愈來愈高。
這不僅有利於保險經紀業務，亦有利於放債業務。
最重要的是，集團的收入呈上升趨勢。

日後，集團將繼續加大營銷力度及於粵港澳大灣區擴大其品牌建設活動及業務發展。

放債業務

集團透過其全資附屬公司麒麟財務在香港開展放債業務（「放債業務」）。
放債業務主要是向無抵押的個人客戶提供個人貸款。

截至二零一九年六月三十日止年度，放債業務錄得收益約18,412,000港元，較上年增加約3%（二零一八年：約17,855,000港元）。

在過去數年，所有授權機構在香港授出的貸款金額均錄得溫和增長。
除銀行及金融機構外，香港亦有大量持牌放債人（包括麒麟財務）為貸款申請人提供貸款。

鑑於缺乏監管機構，董事認為，放債業務的行業准入門檻有限。
由於行業參與者眾多且競爭激烈，麒麟財務難以從競爭對手中脫穎而出。
因此，集團並無計劃投放大量資源加強麒麟財務品牌形象的營銷及推廣，因為其會為集團帶來極高的營銷成本。
相反，麒麟財務將(i)提升其服務，以滿足客戶的特定借款需求；(ii)繼續加強其作為香港可靠及專業放債人的聲譽；及(iii)提供較為優惠的利率以吸引更多新客戶。
麒麟財務亦會考慮透過發放具有抵押品的貸款來減輕及控制其信用風險。

鑑於中國及全球市場的預期波動，集團將維持放債業務的現有規模，在向潛在客戶授出貸款前會採取更謹慎及審慎的策略。

資產管理及證券經紀服務

集團附屬公司生和（麒麟）證券有限公司（「麒麟證券」）持有可從事香港法例第571章證券及期貨條例項下第1類及第4類受規管活動的牌照。
該附屬公司透過擔任證券相關業務中的配售代理及聯席牽頭經辦人提供證券經紀服務。

麒麟證券擔任聯交所上市公司的配售代理或分配售代理進行籌集活動，如配售新股份及╱或現有股份以及債務證券。
配售服務的費用及佣金主要源於股權及債券配售。
麒麟證券收取的配售佣金須經磋商並大體與市場慣例一致。

集團已於二零一六年計劃開展證券業務。
於二零一七年五月，麒麟證券獲證監會授予牌照，而集團已於二零一八年配備完善其交易系統並開始向客戶提供交易服務。
秉持審慎態度，集團暫時並未提供孖展融資。
憑藉現有管理層的廣博人脈關係及豐富經驗，麒麟證券開始首次擔任首次公開發售（「首次公開發售」）的聯席牽頭經辦人。
首次公開發售的佣金為8%，從而於截至二零一九年六月三十日止年度為麒麟證券帶來約4,200,000港元的收益。
是項交易於證券相關業務中開創良好開端。

資訊科技業務

除二零一八年年報所披露的因素（即菲律賓政治狀況不明朗及政府政策變化）外，集團決定出售從事資訊科技業務的附屬公司，以精簡其業務分部。
於二零一八年十二月二十七日，集團公佈有關出售Red Rabbit International Technology, Inc.權益的須予披露交易及該交易於二零一八年十二月三十一日完成。
集團擬將其資源投放於其他業務部門以期物色更多為股東帶來豐厚回報的投資機會。

牲畜業務

集團努力拓展及開發牲畜業務。
然而，自非洲豬瘟爆發以來，其已波及中國內地的牧場及整個牲畜行業。
因此，二零一八年牲畜業務產生的收益微薄。
鑒於牲畜行業前景不明朗，集團決定逐步縮減牲畜業務規模。
截至二零一九年六月三十日止年度，牲畜業務並無錄得任何收益。
因此，縮減牲畜業務規模僅對集團產生輕微影響。
於二零一九年六月三十日後，集團出售牲畜業務。
詳情載於綜合財務報表附註45－報告期後事項。

業務展望:

展望未來，集團將繼續物色具備合理及潛在回報的合適投資機會，以增加集團日後之發展機會。
此外，集團或會進行集資活動，包括但不限於配售新股及發行債券。

08111 中国科技产业集团
集團主席 趙東平
發行股本(股) 2,241M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 新能源材料
公司業務 集團主要經營之業務為在中華人民共和國（「中國」或「國內」）(i)銷售太陽能相關產品；(ii) 新能源電力系統集成業務；(iii) 銷售自助服務自動櫃員機系統及印刷系統；及(iv) 提供硬件及軟件技術支援服務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集团毛利率约为9.5%，而截至二零一九年三月三十一日止年度的毛利率则约为21.9%。

業務回顧：

於截至二零二零年三月三十一日止年度，集團有能力與其客戶訂立新合約。
截至二零二零年三月三十一日止年度，銷售太陽能相關產品所產生的收入約為人民幣25,800,000元（二零一九年：約人民幣80,000,000元），佔集團之收入總額約28.3%（二零一九年：約49.1%）。
收入減少乃由於疫情導致太陽能相關產品的交付已經暫停，因此於二零二零年一月一日至二零二零年三月三十一日並無錄得銷售太陽能相關產品所產生的收入。

於截至二零二零年三月三十一日止年度，新能源電力系統集成業務產生的收入約為人民幣65,300,000元（二零一九年：人民幣82,800,000元），佔集團總收入約71.7%（二零一九年：約50.9%）。
收入減少乃由於疫情導致並未進行施工，於二零二零年一月一日至二零二零年三月三十一日新能源電力系統集成業務並無產生收入。

業務展望:

受中國自二零二零年一月起的疫情影響，中國政府已採取措施於部分受影響省份延長新年假期並關閉主要太陽能生產區，以遏制疫情蔓延。
疫情對生產力造成嚴重打擊。
中國光伏行業協會（「中國光伏行業協會」）呼籲政府將大型光伏項目的截止日期分別推遲至二零二零年三月三十一日及二零二零年六月三十日。
倘疫情於二零二零年上半年得到控制，則將於來年截至二零二一年三月三十一日止年度開始復甦。
由於中國市場正處於向無補貼太陽能發展的過渡階段，加上新冠病毒疫情的影響，中國光伏行業協會估計二零二零年中國光伏發電的新裝機容量將為35至45吉瓦，而二零一九年為30.1吉瓦。

儘管中國經濟有所放緩，但中國的總用電量仍持續增長，於二零一九年達至7,225,500吉瓦時（「吉瓦時」），較二零一八年增長4.5%。
風力發電及太陽能發電裝機容量之增幅更大。
二零一九年之總風電輸出為405,700吉瓦時，較二零一八年增加約11%，佔全國總發電量的5.6%。
二零一九年之總太陽能發電輸出為224,300吉瓦時，較二零一八年增加約26%，佔全國總發電量的3%。

儘管疫情已對集團於二零二零年前三個月的收益造成影響，集團預測，截至二零二一年三月三十一日止年度之餘下月份將出現收益回升。
於二零二零年四月九日及二零二零年五月二日，集團已與一間中國央企（「買方」）訂立三份供應合約，據此，集團同意(i)銷售而買方同意購買風力發電塔筒，並向買方提供與將予使用的該等風力發電塔筒的風力發電項目相關的技術服務，總代價約為人民幣249,600,000元；及(ii)銷售及買方同意購買太陽能光伏電站建設項目項下所需之光伏支架，代價約為人民幣65,800,000元。
該等交易及其項下擬進行之事項預期於二零二一年三月三十一日前完成。

考慮到中國政府長期鼓勵分佈式光伏發電，集團將繼續尋求其他太陽能發電項目及新能源電力系統集成服務。
集團於回顧年度一直為新能源電力系統集成業務磋商及訂立新合約。

集團一直物色及發掘其他商機，以分散集團業務至具增長潛力的風能發電項目，並擴大其收入來源，為集團及其股東帶來回報。

集團將透過內部產生的現金流量及借款為其未來業務計劃撥資。

憑藉集團作風審慎且經驗豐富之管理層，以及堅韌不拔之強大員工團隊，集團將致力維持及進一步開拓業務，從而為其股東帶來更豐厚之回報。

集團非常重視與員工間的融洽關係，並藉此機會向集團的管理層及員工獻出之努力致以衷心感謝，此為推動集團未來發展之重要元素。
集團同時籍此機會感激各股東、供應商及客戶一直以來對集團的鼎力支持。

08112 基石金融
集團主席 安錫磊
發行股本(股) 57M
面值幣種 港元
股票面值 2
行業分類 廣告
公司業務 年內，集團從事下列主要業務：(i)金融服務，包括證券交易及經紀服務及孖展融資服務、(ii)提供廣告及媒體服務、(iii)電影發展、製作及發行、(iv)護膚產品零售（年內已終止業務）以及(v)提供早期兒童教育（於年內出售）。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度來自持續經營業務的收益約為92,000,000港元，較上一年度下降約11%，而集團截至2019年12月31日止年度來自已終止經營業務的收益約為300,000港元，較上一年度下降約90%。

集團截至2019年12月31日止年度來自持續經營業務的毛利約為56,000,000港元，較上一年度下降約9%，而集團截至2019年12月31日止年度來自已終止經營業務的毛利約為300,000港元，較上一年度下降約90%。
集團毛利率於兩個年度約維持於61%。

截至2019年12月31日止年度，集團的負息稅折舊攤銷前盈利約為1,500,000港元，而上一年度集團之息稅折舊攤銷前盈利則約為3,300,000港元。

集團截至2019年12月31日止年度錄得虧損約17,200,000港元，而上一年度虧損則約為132,200,000港元。
相

業務回顧
金融服務

於財政年度，集團的金融服務業務主要以「基石」品牌進行，且包括香港法例第571章證券及期貨條例（「證券及期貨條例」）項下第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）、第9類（提供資產管理）受規管活動，而集團的全資附屬公司亦取得牌照進行放債業務。
於財政年度，集團金融服務業務的表現仍舊強勁，總收益達約14,000,000港元，而除稅前經營溢利達約10,000,000港元。
孖展融資業務為集團金融服務業務的重要收入來源及於2019年12月31日，約159,000,000港元孖展貸款融資獲授予孖展賬戶客戶，而集團客戶賬戶的淨資產總值約為1,923,000,000港元以及孖展賬戶客戶及現金賬戶客戶的淨資產分別約為432,000,000港元及1,491,000,000港元。

於2019年7月19日，集團與一名獨立第三方訂立有條件買賣協議以出售基石策略控股有限公司（「基石策略」）80%股權（「出售事項」）。
基石策略乃為申請開展證券及期貨條例項下的第9類（提供資產管理）受規管活動的牌照而註冊成立，而有關牌照已於2018年8月授予基石資產管理有限公司（「基石資產管理」，基石策略之全資附屬公司）。
集團的資產管理業務原本以中國內地及香港地區的高淨值個人及潛在機構客戶為目標。
資產管理業務的發展受公司當時在任主席離職所影響，彼當時負責開發金融服務業務，特別是制定戰略及落實資產管理項目的發展。
為應對有關人事變動，金融服務團隊制定一項繼任計劃以確保資產管理項目的進一步發展。
然而，由於中國經濟放緩及中美貿易戰自2018年升級，進度受阻。
鑒於經濟不確定性，公司認為開始新資產管理項目可能面臨重重挑戰且尋求機構投資者的支持將非常困難。
因此，基石資產管理自證監會獲得有關從事第9類（提供資產管理）受規管活動的批准後，並未啟動任何資產管理項目。
新資產管理項目較證券交易及孖展融資業務等傳統金融服務活動通常伴隨更高的風險。
公司認為，通過出售資產管理業務而調整企業戰略將對集團整體更為有利。
出售事項仍須待證監會批准。

廣告及媒體業務

集團由2004年4月開始營運，是一間在香港及新加坡經營、規模完善的數碼戶外（「戶外」）媒體公司。
其首倡於辦公室及商業大廈以及住宅大廈的電梯大堂設置平面顯示屏幕播放廣告的概念，並以此組成規模龐大的網絡。
以集團設置數碼平面顯示屏幕的選定地點數目計算，集團是香港及新加坡的最大數碼戶外媒體公司，觸及業務主管及富裕消費者。

截至2019年12月31日，集團已在其數碼戶外媒體網絡所覆蓋的1,492幢位於香港及新加坡的辦公室、商業及住宅大廈設置其品牌平面顯示屏幕。

於其香港大型戶外媒體網絡內，集團繼續持有通往尖沙咀（「尖沙咀」）諾士佛臺的超長行人道沿路廣告牌的獨家廣告銷售權。
諾士佛臺被喻為九龍「蘭桂坊」，位處尖沙咀核心地段，乃深受歡迎的晚膳╱夜生活及消閒熱點，區內國際╱本地餐廳及酒吧林立，為本地消費者及遊客提供餐飲服務。

為利用集團於營運數碼媒體面板的成功經驗，集團推出若干大型LED面板。
於2019年10月，集團於三個策略性地點（即銅鑼灣「V」及勿地臣街3號、尖沙咀加拿分道53號及旺角金鑽璽）獲授四個LED面板的獨家廣告銷售權。
銅鑼灣、尖沙咀及旺角是香港最繁忙的購物及餐飲區。

崇光百貨（「崇光」）、時代廣場及利舞臺均為銅鑼灣著名的地標購物地點。
「V」與崇光僅相隔一個街區，吸引著本地及國外購物者。
勿地臣街3號的大型LED面板為頂端採用G-Glass LED建築材料，而底部則採用多層LED面板的組合，供廣告商以富有創造力的方式傳遞訊息。
該LED面板策略性地位於時代廣場與利舞臺之間。

加拿分道53號位於繁忙的尖沙咀中心，號稱一站式購物者天堂，四處環繞高檔購物中心及繁華購物街。
加拿分道53號的LED呈L形，具備三重視野，供廣告商以獨特活力的方式播放訊息。
其座落於「The One」商場斜對面、加連威老道與加拿分道交界的轉角處。
加連威老道是一條網羅大量名牌及精品的時尚精品店舖之街道。

金鑽璽的LED由巨型LED屏幕及LED廣告牌所組成，總計212平方米，座落於本地人士及遊客齊集的繁忙地旺角。
金鑽璽的LED位於最熱鬧的地區彌敦道，該區設有熱鬧的購物商場、攤位及購物街，是本地居民及遊客必到之處。

集團於其新加坡大型戶外媒體網絡內增添三個獨家戶外地點，從而於策略性地點合共擁有十個戶外地點。
集團在Raffles Green區（位於萊佛士坊地鐵站正上方，恰處於新加坡金融區中心位置）藉由持有三個要塞地點、兩塊大型靜態發光廣告牌（即Clifford Centre及拱廊）及一塊位於Oxley @ Raffles（前稱Chevron House）的LED屏幕而於鄰近地區擁有優勢。

集團以中小企業為目標而設置的其他大型戶外靜態屏幕包括與AZ@PayaLebar及Ark@KB的獨家合作夥伴關係。
AZ @ Paya Lebar大廈位於Paya Lebar、Ubi及Tai Seng區心臟地帶，為新加坡最繁忙的商業及工業中心之一，面向Paya Lebar Road、UbiAvenue2及Circuit Link交匯處的密集車流。
Paya Lebar Road亦為一條主要高速公路的重要連接通道，離出入口僅500米。
該廣告牌亦以AZ @ Paya Lebar大廈正對面的麥克弗森地鐵站進出人流為受眾。
另一個面向中小企業的地點為ARK@KB，其人流量與AZ building相若，於通往Kaki Bukit工業區的立交橋上可看到該地點。

Furama City Centre Hotel位於文化底蘊豐厚且歷史悠久的繁華唐人街中心。
交通極為繁忙的Eu Tong Sen Street及New Bridge Road的途經車流及人流均會留意到該大型發光廣告牌。

集團亦持有位於One-North Buona Vista的Galaxis的所有媒體及活動空間的獨家廣告銷售權。
Galaxis為一個設備先進的新式商務空間，在中心廣場，擁有當代最好的都市生活及零售活動設施。
Galaxis座落於One-North地鐵站之上，為連接One-North商業中心內所有其他商業大廈的「門戶」。
One-North商業中心佔地200公頃，策略性地位於新加坡核心地段，旨在匯集世界一流的研究設施及商業園區。

以烏節門購物地帶附近的購物者為目標，集團繼續持有烏節門行人道的獨家廣告銷售權（靜態及數碼）。
該行人道形成地下通道的一部分，而該地下通道直接連接索美塞地鐵站及烏節路兩側。
烏節門為橫跨烏節路兩側的唯一一個購物商場，並由玻璃管道天橋及地下通道連接－形成一道通往新加坡繁華購物地帶的「門戶」。

集團預見了擴充至新郊區城鎮的需求，因此已與Waterway Point以及Marina Country Club就其正門LED屏幕建立合作夥伴關係。
該兩項物業開發項目均為榜鵝居民（為新加坡年輕夫婦集中度最高及五歲以下兒童比例最高的族群）提供零售及餐飲服務。

為進一步鞏固其作為領先戶外媒體營運商的地位，集團已與泰國領先戶外媒體擁有人訂立合作夥伴關係。
該等擁有人進軍新加坡及集團與BL Falcon建立的獨家媒體代理為集團增加了五個策略性地點，包括位於People’s Park Centre、Slim Lim Tower及Fortune Centre的三塊LED屏幕及位於Enterprise One及Sim Lim Square的兩塊靜態屏幕。
位於People’s Park Centre的LED屏幕為新加坡首塊自由形態的LED屏幕，被稱為「The Triple Horizon」，由三塊獨立的LED燈條組成，總計為164平方米，策略性地位於Upper Cross Street與Eu Tong Sen Street的繁忙交叉路口。

電影發展、製作與發行

於2015年8月，集團完成收購Ricco Media Investments Limited（「RMI」）（其間接持有Stan Lee Global Entertainment,LLC（「SLGE」）之75%股權）。
SLGE從事電影發展、製作及發行業務，以及擁有三部已進入劇本開發階段的電影（即Realm、The Annihilator以及Replicator & Antilight）的知識產權。
自完成收購該等電影的版權後，集團一直積極在荷李活及╱或中國工作室當中物色合作夥伴共同出資，為電影製作提供所需資金。
在集團主動聯絡的潛在投資者當中，一個以中國為基地的集團表示其有意與集團以共同融資安排的形式合作製作一部或兩部電影。
為更好地說明公司有關投資電影項目的業務模式，公司將以編寫拍攝劇本的方式開發電影版權，而不會參與電影的實際拍攝，有關拍攝將由合作夥伴進行。
公司的角色僅為開發超級英雄角色的版權及作為製作成本的其中一名製作權益投資方參與其中。
誠如公司2018年年報及其後公佈所披露，由於若干不可預見及不可控制事項致使上述三部電影的開發計劃延遲，公司就過往年度的電影按金及版權確認減值虧損。

業務展望:

金融服務

憑藉經驗豐富的管理團隊及其在業內良好聲譽的支持，董事有信心金融服務分部將繼續為集團貢獻正面業績。
為提升金融服務業務的業務發展，集團將不時探索融資機遇，以提升證券經紀及孖展融資業務的資本基礎。

廣告及媒體業務

集團將繼續致力於拓展其數碼戶外媒體網絡，由一次一個選定地點開始循序遞進增加，並物色新的靜態╱LED戶外地點加入其大型戶外媒體網絡。

電影發展、製作與發行

將繼續探索電影業務的潛在價值並將繼續努力物色潛在投資者開發電影，同時不斷檢討該分部的業務策略。

08113 扬宇科技
集團主席 嚴玉麟
發行股本(股) 653M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子元器件
公司業務 集團主要從事消費電子產品的電子元件（主要為集成電路（「IC」）及面板）銷售（如移動互聯網設備（「MID」）、電子學習機（「ELA」）、多媒體播放器（汽車信息娛樂系統）、智能手機面板模塊、機頂盒（「STB」）及視頻攝像產品）以及向原品牌製造商及原設計製造商提供IDH服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團取得1,801,130,000港元的銷售收入，較二零一八年錄得的1,855,277,000港元減少2.9%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，毛利為64,465,000港元，較上年度錄得的55,258,000港元增加16.7%。
毛利率為3.6%，較二零一八年錄得的3.0%有所增加。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔溢利為14,652,000港元，較二零一八年錄得的4,178,000港元增加250.7%。

業務回顧：

集團主要從事消費電子產品的電子元件（主要為集成電路（「IC」）及面板）銷售（如移動互聯網設備（「MID」）、電子學習機（「ELA」）、多媒體播放器（汽車信息娛樂系統）、智能手機面板模塊、機頂盒（「STB」）及視頻攝像產品）以及向原品牌製造商及原設計製造商提供IDH服務。

儘管貿易戰和關稅爭議已削弱二零一九年消費電子市場需求，但公司的整體業務穩定。
集團於二零一九年之收益較去年下降2.9%。

MID

MID分部（包括平板電腦及智能家用音箱產品）為集團帶來最大收益。
於二零一九年，平板電腦方案之銷量較二零一八年增加，是由於集團來自若干知名大陸及國際品牌智能家用音箱製造商的訂單增加，集團的Innolux屏幕解決方案已獲彼等認證。

智能手機面板模塊

受二零一九年的貿易戰及關稅紛爭影響，集團的智能手機面板模塊的銷售較二零一八年減少，乃由於對國產TFTLCD屏幕的需求仍然疲弱。

STB

公司的STB解決方案於南美及北非主要銷售市場表現穩定。
然而，由於中東地區政治動盪，銷售市場未達到公司的預期。
總體而言，STB解決方案銷售較二零一八年略微增加。

汽車信息娛樂系統

中國汽車銷售於二零一九年因中國與美國之間的貿易戰下跌。
對汽車信息娛樂系統的需求較二零一八年亦疲弱。

視頻攝像產品

視頻攝像產品（如航拍機、打獵機及運動攝像機）的主要市場位於歐洲及美國。
集團獲得大量來自視頻攝像產品客戶的該等產品IC解決方案訂單。

ELA

由於國內LCD屏幕產品供應過剩導致面板價格下降，因此ELA解決方案的銷售較二零一八年減少。

業務展望:

鑑於COVID-19的爆發、5G智能手機及通信網絡設備的升級以及智能音箱產品的廣泛使用，將帶動消費電子產品需求。
公司對二零二零年的銷售業績持樂觀態度。

08115 上海青浦消防
集團主席 周金輝
發行股本(股) 56M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 工業用品
公司業務 集團之主要業務為生產及銷售壓力容器（包括消防器材產品及壓力容器產品）、提供防火科技檢測服務、安裝及檢測海上消防器材、買賣潔具所收取佣金以及銷售水族用品及其他產品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收入約人民幣78,016,000元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：人民幣69,650,000元），較去年增加約12%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得整體毛利約人民幣15,728,000元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：人民幣16,745,000元）。
截至二零一九年及二零一八年十二月三十一日止年度的毛利率分別約為20%及24%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得公司擁有人應佔年度虧損約人民幣10,499,000元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：人民幣3,394,000元）。

業務回顧
公司之滅火器產品分成三類，即二氧化碳、水基型及乾粉滅火器。
公司產品組合豐富，可滿足客戶之不同需求。
此外，公司之非船用滅火器獲消防產品合格評定中心頒授產品型式認可證書及其船用滅火器獲中國船級社上海分社（「中國船級社」）頒授產品型式認可證書。
公司之氣壓瓶已在中國取得製造許可證，並符合美國及歐盟之質量標準或要求。

於二零一九年第一季度，集團已降低若干產品利潤率以獲得更多訂單，並繼續通過提高營運效率及尋求消防業的新商機來提高集團之盈利能力。

集團位於中國上海市青浦區重固鎮重固大街740及777號的廠房（「重固廠房」）及上海元奉高壓容器有限公司（「元奉」）使用的若干租賃土地及樓宇已獲納入地塊改造實施方案。
收回該等地塊對集團的日常營運並無重大影響，惟為集團提供集中生產及改善盈利能力的機會。
於二零一九年九月，公司的附屬公司上海高壓特種氣瓶有限公司（「特種氣瓶公司」）接獲一名獨立第三方的要約（「特種氣瓶要約」），建議將整個廠房租賃15年，年度租金不少於人民幣5,800,000元。
考慮到集中生產的想法及過往幾年的訂單，集團決定於二零一九年十一月接受特種氣瓶要約。

自二零一九年冠狀病毒疾病（「新型冠狀病毒」）爆發以來，中國各地持續預防及控制新型冠狀病毒。
面對疫情，集團在配合政府應對疫情的同時，積極採取措施，避免集團的經濟損失。
集團亦推行員工在家辦公及網絡辦公室，與供應商及客戶保持緊密聯繫，並努力維持業務活動的正常發展。
集團將因疫情而維持最小限度業務活動。
然而，根據集團往年的經驗，農曆新年前後的活動通常進展非常緩慢。

集團將嚴肅處理疫情對各項業務活動的負面影響。
此外，集團相信，於疫情結束後，其將刺激部分產品及服務的需求，而集團的相關業務將直接或間接受惠。

新型冠狀病毒的爆發對集團自二零二零年一月起恢復生產及營運造成一定影響。
董事仍在評估截至該等綜合財務報表批准當日，新型冠狀病毒將對集團財務狀況及經營表現造成的財務影響。

業務展望:

集團相信，憑藉集團於二零一九年付出的一切努力、改變業務策略及經驗豐富的管理團隊，公司將能提升競爭優勢。
公司將繼續開拓高利潤產品╱業務的新市場，且集中生產將有利於提升盈利能力。
公司亦會審慎考慮在符合相關法例法規的情況下，利用增資的渠道去收購與公司本業有關並有良好盈利能力的企業，加快公司盈利能力的增長速度，讓公司成為中國的消防器材主要產銷企業和消防服務的供應商。

08116 中国幸福投资
集團主席 鄭俊德
發行股本(股) 3,031M
面值幣種 港元
股票面值 0.005
行業分類 煙酒
公司業務 於香港從事酒類、雪茄及高爾夫產品零售及買賣業務以及涉足國際知名鐘錶品牌及高級名貴珠寶首飾之貿易。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團來自持續經營業務之綜合收益約為62,840,000港元及於二零一八年為249,030,000港元。
二零一九年之毛利約為10,560,000港元（二零一八年：45,250,000港元），毛利率約為17%（二零一八年： 18%）。

業務回顧：

於香港從事酒類、雪茄及高爾夫產品零售及買賣業務以及涉足國際知名鐘錶品牌及高級名貴珠寶首飾之貿易盛柏企業有限公司（「盛柏」）及其附屬公司（統稱「盛柏集團」）透過六間於香港註冊成立之直接附屬公司（即金鐘酒業國際有限公司、香港金鐘酒窖有限公司、金鐘高爾夫國際有限公司、卓陞（亞洲）有限公司及Kasco (Hong Kong) Limited、金鐘鐘錶珠寶有限公司（「金鐘鐘錶」）（「香港附屬公司」）從事零售及買賣酒類、雪茄及高爾夫產品業務以及涉足國際知名鐘錶品牌及高級名貴珠寶首飾之貿易。
 Kasco (Hong Kong) Limited為盛柏之直接附屬公司，由盛柏及一名獨立第三方分別擁有90.5%及9.5%。
 

酒類及雪茄業務

I 產品

盛柏集團銷售種類全面的酒類產品，包括紅酒、白酒、香檳、威士忌及其他酒精飲品和烈酒，尤其專營產自法國領先酒莊的優質紅酒，包括Pauillac的Chateau Lafite Rothschild、Pauillac的Chateau Latour、 Margaux的Chateau Margaux、 Pessac-Léognan的Chateau HautBrion及Pauillac的Chateau Mouton Rothschild。
酒品的產地主要為法國、美國及意大利。
此外，自二零二零年一月起，盛柏集團亦成為Vuelo、 Guapas及Koa系列（由Nobel Chile生產）於香港及澳門的獨家經銷商。
盛柏集團亦銷售雪茄及煙草，有關產品被認為可對酒類產品的客戶需求發揮相輔相成之效。

II 供應商

盛柏集團向海外及本地酒類分銷商及商家採購酒類產品。
海外供應商包括法國、英國、美國、意大利、智利及澳洲領先酒莊的酒類分銷商及商家。
盛柏集團從本地分銷商取得雪茄及煙草供給品。

III 客戶

盛柏集團酒類產品的客戶包括從事娛樂、旅遊、餐廳及奢侈品業務的公司以及高淨值人士。

IV 貯存

盛柏集團之酒品存貨存放於其零售店或外部倉庫，並設有自動空調系統以控制貯存環境的濕度及溫度。
 

高爾夫業務

I 產品

盛柏集團出售種類廣泛的高爾夫相關產品，包括多個來自不同國家享負盛名的品牌旗下的高爾夫球桿、球、鞋、手套、服飾及其他配件。

II 供應商

盛柏集團主要向本地分銷商採購其高爾夫產品，惟「Kasco」品牌產品則直接向Kasco的日本及台灣辦事處採購。
盛柏集團為「Kasco」品牌高爾夫產品於香港的獨家經銷商。
「Kasco」為知名日本高爾夫品牌，擁有超過50年歷史。
於二零二零年二月，盛柏集團與「Kasco」品牌產品的製造商訂立正式協議，成為「Kasco」品牌高爾夫產品於香港及澳門的獨家經銷商，直至二零二四年。
盛柏集團亦將會根據客戶需要向海外供應商採購產品。

III 客戶

盛柏集團高爾夫產品的客戶包括個人零售客戶、本地公司客戶（如銀行及大型企業）。
批發客戶主要為本地高爾夫俱樂部及高爾夫零售店。

酒類、雪茄及高爾夫產品之零售店

盛柏集團目前經營一間酒類產品、雪茄及煙草零售店以及一間高爾夫產品的零售店。
兩間店舖位於香港上環信德中心的相鄰租賃物業，佔總建築面積約4,100平方呎。
於二零二零年三月，盛柏集團亦分別就其酒類產品、雪茄及煙草和高爾夫產品推出線上店舖(http://www.queenswaywine.com.hk/)及(http://www.queenswaygolf.com.hk/)。
 

鐘錶及珠寶業務

I 產品

金鐘鐘錶將專注於高級手錶產品。
陀飛輪、豪華手錶或微繪手錶為金鐘鐘錶的主要產品。
 

II 供應商

金鐘鐘錶主要直接從美國及瑞士製造商採購手錶產品。
有關供應商包括市場內的大型知名豪華手錶製造商Corum、 Girard Perregaux、 Audemars Piguet及Bovet 1822。

III 客戶

金鐘鐘錶的客戶主要包括高淨值人士。

集團其他業務

除上述者外，集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度內概無其他重大收購或出售投資事項。

業務展望:

集團繼續探索任何其他新潛在投資機遇，以提升集團之表現水平及其股東回報。

08117 中国基础能源
集團主席 馬爭
發行股本(股) 1,024M
面值幣種 港元
股票面值 0.0625
行業分類 燃氣供應
公司業務 集團主要從事運輸及分銷天然氣，買賣電子零件及耗材，以及物業投資，業務主要位於中國。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，收益總額約為91,646,000港元，較上年收益總額約為173,224,000港元減少約47.1%。

於回顧年度內，經審核除所得稅前虧損約為32,767,000港元（二零一八年：虧損約為4,948,000港元）。
集團擁有人應佔虧損約為31,260,000港元（二零一八年：虧損約為10,717,000港元）。

業務回顧：

天然氣業務仍為集團的核心業務。
二零一九年天然氣業務分部之經營規模繼續增長。
中華人民共和國（「中國」）政府已實施政策，鼓勵在中國使用清潔能源，故董事會認為天然氣業務之前景亮麗。
該等政策包括逐步要求汽車及工業用戶由汽車及石油改為使用天然氣、設立天然氣管網部門等。
於二零一九年，集團在中國不同地區及省份經營天然氣業務。
集團的客戶主要為工業客戶。

因應集團於天然氣業務的經驗及網絡，集團在業務發展方面一直善用天然氣協同效應，集中在和天然氣相關的清潔能源項目。
天然氣熱電聯產業務是集團的其中一個重點發展方向。
經過多年研究及磋商，集團已開始其天然氣熱電聯產廠房之投資，集團相信隨著現有之天然氣分銷及運輸業務、天然氣熱電聯產業務的開展及其他天然氣相關的清潔能源業務發展，預期未來集團的業績及盈利能力將大大改善。

因應宜昌附屬集團業務轉營，生產分部已於二零一八年第三季度停止運作。
為了擴闊集團的收益源頭，經過多年探討後，從二零一七年開始集團於宜昌開展其租賃業務。
物業投資成為了集團之新業務分部。
於二零一八年九月份開始，集團藉全資附屬集團持有於中國宜昌市猇亭區之土地和廠房（「該物業」），因應配合於二零一七年起集團對該物業的業務轉營，已命名為中基天谷汽車零部件產業園（「中基天谷產業園」）。
中基天谷產業園鄰近宜昌三峽機場，整個園地佔地約213,000平方米，已出租面積約為87,000平方米。
為配合宜昌市政府於猇亭區地段之發展，中基天谷產業園之命名可以令該物業之定位更清晰，加上有系統的規劃整理，將能落實賺取租金收入的目標。
租戶多為汽車零部件之生產商，並陸續遷入中基天谷產業園。

業務展望:

於二零二零年起，董事會樂觀認為集團的表現會隨著能源分部、貿易分部及物業投資分部的擴展而出現躍進。
現時能源分部主要由天然氣業務組成。
集團已構建強大的天然氣銷售網絡。
有關網絡正日漸擴張，而隨著中國政府實施清潔能源政策，管理層相信，天然氣業務將在現時經濟環境下穩定增長，而天然氣業務將貢獻龐大收益。
能源分部將在可見將來成為集團核心業務。

位於宜昌之土地及物業將繼續出租，以賺取租金收入。

08118 濠亮环球
集團主席 邵國樑
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團主要從事買賣及製造LED燈產品。
全年業績:
集團毛利自截至二零一九年四月三十日止年度的約49.1百萬港元增加約1.1百萬港元或2.2%至截至二零二零年四月三十日止年度的約50.2百萬港元。

截至二零二零年四月三十日止年度集團的溢利約為18.5百萬港元，較截至二零一九年四月三十日止年度減少約4.9百萬港元或20.9%。

業務回顧
於二零二零年農曆新年後，全球經濟受到新型冠狀病毒（「新型冠狀病毒」）疫情（「疫情」）爆發的影響。
中國首先出現爆發情況，故中國政府採取緊急公共衛生措施及各項行動以遏制疫情的擴散，包括延長農曆新年假期，中國境內出現新型冠狀病毒個案的各個省份內的工廠須於二零二零年二月中旬之後才可恢復營運。
由於工廠暫停營運，集團聯絡其供應商及客戶，並與其討論應急方案以減輕疫情帶來的影響。
於二零二零年財政年度最後一個季度，北美及亞洲的新型冠狀病毒爆發情況嚴峻，而集團部分客戶因經濟環境不明朗而取消或延遲訂單。
因此，來自海外客戶（不包括中國及香港客戶）的收益於截至二零二零年四月三十日止年度較截至二零一九年四月三十日止年度減少7.1百萬港元或12.0%。
然而，儘管中國的公共衛生措施已有所放寬，新中國客戶因該等新中國客戶的原供應商尚未恢復營運而向集團下達訂單。
集團來自LED照明產品的收益於截至二零二零年四月三十日止年度增加約7.9%至約174.8百萬港元。

受到疫情的影響，集團於柬埔寨金邊的新生產線已延遲至二零二零年下半年方投入營運。
集團獲告知，透過合資格投資項目（「合資格投資項目」）申請設立新公司可有權就自中國進口原材料、半製成品及機器至柬埔寨以及向美國出口照明產品而享有稅務優惠。
由於向美國出口享有稅務優惠，集團已加大其營銷力度，以吸納美國潛在客戶及擴大其客戶群。

業務展望:

在疫情爆發的陰霾下，全球經濟增長放緩。
客戶將向具備良好財務狀況（如充足營運現金）的工廠下達其採購訂單。
集團於未年數年將繼續採取審慎及平衡風險的管理方法。

集團於截至二零二零年四月三十日止年度在柬埔寨金邊建立一條新生產線。
憑藉集團於柬埔寨享有的稅務優惠，管理層認為，於二零二零年財政年度，集團的競爭力將得以提升，而對北美的出口銷售將更趨穩定。
集團安排銷售團隊拜訪美國客戶，推廣其在柬埔寨的新生產線。
集團亦計劃於未來數年內在全球參加展覽，並於部分企業對企業網站投放廣告。

08119 即时科研
集團主席 王凱煌
發行股本(股) 281M
面值幣種 港元
股票面值 1
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團主要從事(i)物業租賃；(ii)貿易業務及(iii)提供軟件開發及有關金融科技及Linux系統及其他系統的服務。
全年業績:
集團之主營業務綜合收入17,735,000港元（二零一九年：17,112,000港元）。
於年內，稅前溢利為3,730,000港元，去年同期稅前虧損則為13,308,000港元。

集團之毛利由二零一九年之2,624,000港元上升至二零二零年之14,086,000港元，而毛利率則由2019年15%上升64%。

年內公司擁有人應佔溢利及每股溢利分別為3,258,000港元（二零一九年：虧損12,960,000港元）及1.16港仙（二零一九年：每股虧損4.66港仙）。

業務回顧
租賃業務

集團位於中國上海的寫字樓租賃物業受新冠疫情影響有限，營業額在回顧期間較去年同期增加，包括新增上海的寫字樓租賃物業管理業務，主要由於上海的物業分租租賃增加所致。

全球經濟和房地產市場受新冠疫情影響下受挫，疫情爆發期間，企業停工、差旅受阻、消費走緩，而全球供應鏈中斷使得儲備有限的小企業陷入困境。
儘管中國疫情已得到較好控制，但隨著疫情蔓延，數個國家或地區陸續封城，全球經濟趨於衰退，從而對中國經濟復甦產生一定抑制。
目前中國大部分城市的企業已復工，但不少企業仍不得不嚴控成本，一些公司被迫裁員或減少不必要的成本。
疫情使得在建工程臨時停工，加之融資和市場因素，數個寫字樓項目出現延期。
因此，上海甲級寫字樓市場去年四季度無新項目入市，上海甲級寫字樓市場吸納量，較去年環比基本持平，但同比仍下降。
租賃需求主要來自於疫情前談妥的成交，其中浦西淨吸納情況優於同期浦東。
浦西地區更受到諸如零售消費行業的青睞，繼而支撐其寫字樓需求。
由於無新增供應，市場以吸納現有存量為主，這使得全市寫字樓平均空置率環比下降0.5個百分點。

疫情改變了生活方式，亦改變了工作模式。
疫情期間，企業員工對於線上辦公的依賴度增加，面對面洽談也變為電話和視訊會議。
即便是復工後，許多企業仍鼓勵這種靈活的辦公模式，旨在保護員工的健康。
疫情期間，寫字樓租賃帶看活動受阻，更多租戶取消搬遷計劃而選擇續租。
為應對疫情，許多寫字樓業主連同物業管理團隊緊密協作，對租戶採取測溫、消毒、通風等有效防疫措施。
有些還運用諸如無接觸呼叫電梯等智慧科技，以保障租戶健康，確保企業復工效率。
不少業主已對符合條件的中小企業實行租金減免。
疫情期間，一些較新的寫字樓推出了線上看房新模式，以吸引潛在租戶。
這種新興行銷模式能夠吸引到潛在客群的目光，繼而轉化為復工後的實體看房和最終成交。

軟件業務

因受新冠疫情影響，部份產品延遲交付，集團軟件業務營業額仍較去年同期增加。
很多市民有用金融科技應用程式進行個人理財，使用比例最高是25歲至35歲的專業人士，軟件業務仍有需求因素存在很多業務發展空間。

金融科技(FinTech)應用逐漸成為市民日常生活的一部分，但很多人認為自己對相關的知識及應用缺乏足夠的理解及教育，以致未能充分利用有關技術。
儘管金融科技的應用在香港日益普及，只有10%的市民相信自己對此有良好的瞭解及掌握，很多市民相信隨著科技加速發展，金融教育變得更重要。
愈見受歡迎的金融科技公司亦佔重要角色，可幫助消費者更妥善管理個人財務。

業務展望:

因受新冠疫情影響下，上海寫字樓的一些項目推遲交付，較年初預測量縮減。
而由於經濟前景暫不明朗，租戶方的觀望情緒濃厚，預計租賃需求仍將趨緩。
但長遠來看，來自醫療、保險、IT及物流行業的需求將被看好。
鑒於近期租賃情緒疲軟，相對較新的寫字樓應繼續做好市場行銷和推廣，而運營成熟的寫字樓將重點放在物業管理和維繫租戶關係上。
對於一些空置水準較高的寫字樓，業主積極調整策略應對，增加租賃條款的靈活支付方式和租期，以吸引客戶和提升出租率。

很多市民認同金融科技有助他們更妥善管理個人財務，金融科技帶來的最大好處是速度及靈活性，其次是為消費者提供成本較低或較劃算的交易，以及借助開放應用程式介面推動的開放銀行，更便捷地獲取綜合財務數據。

展望未來，儘管全球經濟受新冠疫情影響，面對充滿挑戰的市場環境，集團將積極應對，並對未來充滿信心。
集團將採取審慎態度並尋求投資機會，抓住當前市場的契機，以擴大集團之收入來源及加強集團之盈利能力。

08120 国农金融投资
集團主席 吳文俊
發行股本(股) 153M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 綜合企業
公司業務 本年度，集團從事以下主要業務：(i)於中華人民共和國（「中國」）生產、開發及分銷飼料產品及相關業務；(ii)於香港提供貸款融資；(iii)提供金融服務（包括就證券提供意見及證券交易以及資產管理）；(iv)投資上市及非上市證券；提供食品及飲料服務；(v)酒精飲料分銷；(vi)及提供兒童教育服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「年內」）錄得公司擁有人應佔虧損淨額約港幣104,211,000元（二零一八年十二月三十一日：約港幣40,542,000元）。

年內，收入增加約52.7%至約港幣112,144,000元（二零一八年十二月三十一日：約港幣73,423,000元），而年內之毛利約為港幣62,131,000元（二零一八年十二月三十一日：約港幣25,897,000元）。

業務回顧：

農業業務

年內飼料產品業務錄得收入約為港幣15,232,000元（二零一八年十二月三十一日：約港幣36,473,000元），較去年同期減少約港幣21,241,000元，主要歸因於二零一八年底中華人民共和國（「中國」）爆發豬瘟，導致飼料產品銷售相應下降。
中國多個省份及地區持續爆發豬瘟導致中國豬肉上下游供應鏈及生豬市場中斷，並導致對集團飼料產品的需求大幅下降。
於二零一九年十二月三十一日，有關農業業務賬面值為港幣7,827,000元之貿易應收賬款被認為不可收回，該等貿易應收賬款已基於過往信貸虧損經驗作出減值。
因此，農業業務錄得之虧損已相應增加。

放債業務

放債人的發牌事務及放債交易的監管受香港法例第163章放債人條例所規管，據此，凡於香港以放債人身份經營業務之人士或公司，其必須取得放債人牌照。

持牌放債人於香港從事放債業務之市場暢旺且競爭激烈。
根據香港公司註冊處處長存置之現有放債人牌照持牌人名單，於二零一九年十二月三十一日，香港有超過2,300個持牌放債人（包括正在申請重續牌照的放債人）。

持牌放債人提供之放債服務範圍一般包括私人貸款、商業貸款及按揭貸款。
於同一貸款類別中，各持牌放債人提供的利率、貸款年期及分期付款方式各有不同。
雖然持牌放債人可能於提供簡易審批程序及較大靈活性的貸款方面具優勢，惟持牌放債人除與其他持牌放債人競爭外，於提供放債服務方面亦與銀行、有限制持牌銀行及接受存款公司等認可機構競爭。

因此，鑒於香港放債業務的競爭格局，且潛在借款人可能會於多個選擇中比較放債服務及產品，品牌知名度及目標市場定位乃持牌放債人吸納潛在借款人的關鍵。

信貸政策及貸款審批程序

公司董事（「董事」）會（「董事會」）已成立信貸委員會（「信貸委員會」）並就信貸審批程序採納信貸政策。
信貸委員會可全權處理所有信貸事宜。
信貸委員會之成員由董事會委任，而信貸委員會之法定人數至少有兩名委員會成員。

信貸委員會之主要職責是（其中包括）審批及監察集團放債業務之信貸政策，並監察集團之貸款組合。
集團放債業務之信貸政策須經信貸委員會及董事會不時審閱並按市況變動加以修訂。
鑒於環境瞬息萬變，董事會及信貸委員會致力至少每年檢討信貸政策一次。

貸款申請一般由信貸委員會成員接收，其負責核查貸款申請文件及處理貸款申請。
信貸委員會成員為與客戶接觸的主要渠道，負責於貸款申請過程中收集客戶資料及處理貸款申請文件。

收到貸款申請後，信貸委員會將進行信貸評估程序，以評估客戶的還款能力。
集團已制定嚴謹信貸查核程序以核實客戶的信貸信用程度。
由於每筆貸款均有個別不同之處，集團並無施加任何特定的量化條件或標準以審批其貸款。
每筆貸款均按個別情況決定。

金融服務業務

年內，公司錄得來自國農證券有限公司（「國農證券」）外部客戶之收入約港幣1,816,000元（二零一八年十二月三十一日：約港幣2,366,000元）。
國農證券為集團之全資附屬公司（主要從事就證券提供意見、證券交易及資產管理）以及根據香港法例第571章證券及期貨條例（「證券及期貨條例」）可從事第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動之香港持牌法團。

證券投資業務

為使投資組合更多元化並提升股東回報，集團之多元化證券投資組合涵蓋上市及非上市公司以及債務證券。
集團持有之按公允價值計入損益之金融資產均為香港上市公司股份。
債務證券之公允價值變動於按公允價值計入其他全面收益之金融資產中確認。

年內，集團錄得計入損益之金融資產之公允價值變動虧損約港幣5,634,000元（二零一八年十二月三十一日：約港幣7,603,000元）及計入其他全面收益之金融資產之公允價值變動虧損約2,281,000港元（二零一八年十二月三十一日：港幣14,416,000元）。

董事認為賬面值佔集團於結算日的資產淨值5%或以上的股本證券及債務證券投資屬於重大投資（「重大投資」）。
於二零一八年十二月三十一日及二零一九年十二月三十一日，集團並無持有任何重大投資。

酒精飲品分銷業務

為多元化集團的業務組合，於二零一八年二月九日，恆捷控股有限公司（「恆捷」）（集團一間全資附屬公司（作為買方））、妙銀有限公司（「妙銀」）（一間於香港註冊成立之公司（作為賣方），及妙銀的最終實益擁有人以及比利時手工啤酒有限公司（「比利時手工啤酒」）之董事（作為擔保人），訂立諒解備忘錄並於二零一八年三月二十九日進一步訂立買賣協議（「比利時手工啤酒買賣協議」），內容有關買賣(i)比利時手工啤酒所有已發行股份（統稱「銷售股份」）；及(ii)待售債務，為比利時手工啤酒於完成時負欠賣方之全部股東貸款，總現金代價為港幣23,000,000元。
根據比利時手工啤酒買賣協議的條款，妙銀及擔保人向恆捷保證，於截至二零一八年十二月三十一日止年度及截至二零一九年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日止該等年度各年，經審核除稅後純利平均數將不少於港幣3,000,000元（「保證平均除稅後溢利」）。
收購事項於緊隨在二零一八年四月二十日簽訂補充協議後完成，而比利時手工啤酒成為集團一間全資附屬公司，因此其財務業績將併入集團綜合財務報表。

比利時手工啤酒的主營業務為於香港及中國從事分銷酒精飲料。
預期該收購將對集團的經營、財務業績及盈利能力產生積極影響。
年內，來自分銷酒精飲品業務之收入約為港幣12,314,000元（二零一八年十二月三十一日：約港幣10,133,000元）。

年內，比利時手工啤酒及其附屬公司根據其管理賬目之實際除稅後溢利為港幣2,615,000元（二零一八年：約港幣1,671,000元）。
根據比利時手工啤酒買賣協議，倘於截至二零一八年十二月三十一日止年度及截至二零一九年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日止該等年度各年，比利時手工啤酒擁有人應佔經審核除稅後純利平均數（「實際平均除稅後溢利」）少於保證平均除稅後溢利，則妙銀及擔保人將以現金或即時可得資金向恆捷共同支付根據下列公式計算的款項（「差額補償」）：A=(B–C)x8其中：A為差額補償，惟有關金額上限為港幣9,000,000元；B為保證平均除稅後溢利；及C為實際平均除稅後溢利。

於本公告日期，並未達致計算實際平均除稅後溢利之標準，以評估差額補償（如有）。
集團將監察比利時手工啤酒的表現，且將根據上述事宜的後續發展履行其信息披露責任。

食品及飲料業務

年內，透過於香港及新加坡經營十二間供應日本料理、泰國菜、意大利菜及香港當地食物的餐廳，食品及飲料業務成為集團的主要業務之一。
年內，來自食品及飲料業務之收入約為港幣68,793,000元（二零一八年十二月三十一日：約港幣12,494,000元）。
餐廳受新型冠狀病毒疫情影響。
集團將降低運營成本以減少公司於當前情況下面臨的新型冠狀病毒帶來的不確定性。

提供孩童教育服務

年內，來自提供孩童教育服務之收入約為港幣5,427,000元（二零一八年十二月三十一日：約港幣1,182,000元）。

因新型冠狀病毒疫情爆發，香港教育局於二零二零年二月初宣佈所有學校停課。
於本公告日期，確切的復課日期有待進一步評估，並注意到由於停課時間延長，約25%的兒童已退出集團提供孩童教育服務業務分部所運作的課程。

董事認為，教育服務市場（尤其是幼稚園及學前教育業務）因期內個別學生退課而難以維持學生人數。

業務展望:

在過去數月，由於國內面臨前所未有的挑戰、新型冠狀病毒爆發以及全球經濟放緩，食品及飲料業務正遭受嚴峻壓力。
鑒於香港的食品及飲料行業受到嚴重影響，集團將在食品及飲料業務發展中堅持靈活審慎的做法，並謹慎配置資源，以保持其整體競爭力。
此外，基於現時市場環境及氣氛，預料今年貸款業務的發展穩中向好。
集團對香港市場的發展潛力保持樂觀態度並將採取適當措施，以提升整體營運效益及加強其收入基礎。

據觀察所得，持續爆發的豬瘟，連同於中國多個省份及地區的新型冠狀病毒疫情肆虐，已導致中國豬肉供應鏈及生豬市場的上游及下游中斷，從而令集團飼料產品的需求大幅減少。
經審慎考慮集團飼料產品業務的發展態勢後，集團於二零二零年二月已臨時暫停經營飼料產品業務，以重新評估其未來業務的發展方向。

集團將以前瞻性的角度審視其相應業務的市場，為具有可持續發展潛力的業務投入更多資源。
同時，集團將繼續尋求業務及投資機遇，藉此為集團帶來增長空間，並為公司股東帶來更為豐厚的回報。

08121 超凡网络
集團主席 葉碩麟
發行股本(股) 1,667M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 廣告
公司業務 集團的主要業務包括投資控股、提供數字媒體服務、提供營銷服務及從事旅遊業互聯網營銷平台業務。
全年業績:
集團的總收入由截至二零一九年三月三十一日止年度的約207,130,000港元減少約25.94%至截至二零二零年三月三十一日止年度的約153,400,000港元。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得虧損約26,210,000港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度錄得虧損約27,580,000港元。

業務回顧：

集團提供多項綜合數字營銷服務，包括(i)社交媒體管理服務；(ii)創意及科技服務；及(iii)數字廣告投放服務。

回顧年度內，全球經濟發展受諸多不確定因素拖累。
因此，零售市場表現疲弱，客戶紛紛減少營銷活動。
新冠肺炎疫情爆發（「新冠肺炎疫情」）更令已經低迷的經濟環境雪上加霜。
旅遊業首當其衝遭受重創，經營狀況艱困，該行業客戶被迫停止市場營銷。
慶幸的是，集團先前已建立客源。
年度內來自旅遊行業客戶的收入佔總收入不足3%。
儘管如此，年度內集團整體表現仍受到不利影響。
不過，面對挑戰，集團採取靈活措施調整工作安排，在新冠肺炎疫情愈發嚴峻時推行遠程辦公，使業務透過互聯網得以開展。
此舉不僅確保集團員工安全與健康，亦讓集團可與客戶保持密切溝通，從而將疫情的影響降至最低。

於年度內，客戶市場策略的走向開始轉變。
有跡象表明，數字廣告所獲資源已不斷分配至其他社交媒體管理服務或創意及科技服務。
利用程式化工具和人工智能（「人工智能」），集團持續將科技融入推廣項目。
隨著越來越多的客戶要求提供附帶「Chatbot」功能的線上產品，市場對全天候自動化系統所賦能推廣活動的接受度進一步提升。
由於新冠肺炎疫情爆發，新老客戶對線上「Chatbot」的需求明顯增加。
因此，「Chatbot」在助力集團由單純客戶服務向客戶關係管理升級的同時，亦推動通訊量上升，從而帶來新商機。

新冠肺炎疫情期間，消費者採取居家消費模式。
一些特定行業由此錄得線上銷售額增長。
集團客戶須另覓途徑為消費者提供愉快的購物體驗以期留住其自身客戶。
於年度內，集團為日本多個化妝品及壽司連鎖品牌推出社交媒體平台的擴增實境（「AR」）線上推廣方案，令消費者足不出戶即可安心享受線上購物體驗。
鑒於仍無法明確新冠肺炎疫情何時結束，相信未來會有更多客戶願意選擇類似解決方案。

大數據乃另一項發展潛力巨大的業務。
集團自上一財政年度以來一直與北歐一家知名室內娛樂體驗品牌進行合作，有關表現令人欣喜。
於回顧年度內，兩家公司開始聯手設計以大數據為基礎的解決方案，透過程式化工具將內外部渠道以及網絡上獲得的各種數據加以整合，藉此客戶可更準確地評定目標客戶群的需要，從而提高營銷成效。
集團亦成功地將大數據相關方案的算法和分析模型複製到新加坡及泰國等若干東南亞國家予以推廣。

此外，自上一財政年度以來，集團視短視頻為社交媒體內容新興趨勢，具有極大發展潛力。
為挖掘該潛力，集團與中國一個最受歡迎的社交視頻平台簽署合作協議。
雖然短視頻於年度內產生的收入金額不大，但集團相信長遠而言可豐富集團產品組合，令集團能夠為客戶提供更全面、多元化的數字營銷解決方案。

業務展望:

08122 德莱建业
集團主席 林健榮
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團是香港成立已久的總承建商，專注於提供(i)樓宇建造服務；及(ii)維修、保養、改建及加建（「RMAA」）工程服務。
於往績記錄期間，集團的大部分收入來自集團的樓宇建造項目。
全年業績:
於年內，與截至二零一六年三月三十一日止年度相比，集團的收入由約160,700,000港元增加至約468,400,000港元。

集團於截至二零一七年及二零一六年三月三十一日止年度之毛利分別約為49,400,000港元及31,600,000港元，增長約56.3%。
整體毛利率由截至二零一六年三月三十一日止年度約19.7%下降至年內約10.6%。

年內溢利及全面收入總額增加約22,100,000港元，由截至二零一六年三月三十一日止年度的約2,900,000港元增加至年內溢利約25,000,000港元。

業務回顧：

年內，集團繼續專注於其核心合約工程業務，包括樓宇建築及維修、保養、放建及加建（「RMAA」）工程服務。
憑藉集團的註冊一般建築承建商牌照及若干重要資歷，包括但不限於(i)丙組（經確認）認可公共工程承建商—建築類別；(ii)認可公共工程物料供應商及專門承造商—維修及修復有歷史性樓宇工程類別（「只限西式樓宇」）；(iii)房屋委員會承建商名冊—新工程類別；及(iv)房屋委員會承建商名冊—保養工程類別。

集團於年內獲判多個項目。
最值得留意的項目是獲建築署外判前中區政府合署西翼翻新工程以作為律政司及法律相關組織辦公室用途（「西翼項目」），合約金額約為844,000,000港元，為集團迄今所獲判的單一最大建築合約，超越集團的上一份破記錄合約約230%。
作為旗艦項目，集團非常榮幸能通過參與這活化項目，為保存此一城市地標式建築作出貢獻，並賦予這香港一級歷史樓宇新生命。
除此旗艦活化項目外，集團亦於二零一六年十二月及二零一七年一月獲授予四個新項目，主要為樓宇建築工程，合約總額約988,000,000港元。

年內，集團於優質建築大獎2016獲頒授優質卓越大獎及香港建築項目（翻新及活化項目）優質建築大獎（「該等獎項」）。
該等獎項肯定集團另一得獎活化項目元創方（「元創方項目」）的卓越質量，而該項目的前身為已婚初級警員的已婚警察宿舍。
董事相信，該等獎項連同預期於二零一八年完成的西翼項目，將標示著集團成為其中一名活化項目領導者的發展歷程的重要里程碑。

年內，集團之收入大幅增加，其乃主要歸因於樓宇建造服務及RMAA服務之強勁增長勢頭。

隨著若干主要樓宇建造項目於截至二零一六三月三十一日止財政年度接近完成，截至二零一六年三月三十一日止財政年度，樓宇建造服務的收入下滑至約58,800,000港元。
然而，由於若干新大型項目於年內獲授及展開，年內樓宇建造服務的收入增加至約211,200,000港元，令年內出現強勁反彈。
RMAA服務的收入由截至二零一六年三月三十一日止年度約101,900,000港元持續增加至年內約212,600,000港元，其主要因集團的新獲授項目所致。
連同來自新收入來源設計及建造服務帶來的44,600,000港元收入，年內整體收入由截至二零一六年三月三十一日止年度約160,700,000港元增加至約468,400,000港元。

年內，誠如上文所述，集團已獲授若干新主要項目，合約總額約為2,300,000,000港元。
集團手頭所有項目的未結算合約總額超過2,200,000,000港元，確保了集團未來數年的收入。

業務展望:

集團將繼續專注於其現有業務，並尋求適合集團整體策略的項目。
集團將會藉增加集團參與競投樓宇翻新╱活化項目，並保持集團在此領域的卓越工程質量，繼續有關進一步發展RMAA服務的策略。
集團亦將繼續發展集團的樓宇建造服務及其設計及建造服務。

集團將繼續加強集團持續發展的競爭優勢及為股東不斷創造價值。

08123 华亿金控
集團主席 王嘉偉
發行股本(股) 7,749M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 汽車零售及維護維修
公司業務 集團主要從事(i)在中華人民共和國（「中國」）提供貴金屬現貨交易及經紀服務；(ii)在香港提供證券及期貨合約買賣服務；(iii)在中國及香港買賣及自營投資；(iv)提供股票資訊及研究服務；及(v)在中國銷售汽車及提供代理服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益約326,200,000港元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度虧損約133,600,000港元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度之公司擁有人應佔虧損約127,700,000港元。

每股基本虧損為1.65港仙及每股攤薄虧損為1.65港仙。

業務回顧
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得總收益約326,200,000港元，較去年同期減少約15,200,000港元。
其乃由於截至二零一九年十二月三十一日止年度，銷售汽車及提供代理服務分部收益錄得約325,100,000港元，而去年則錄得約340,000,000港元，減少約14,900,000港元。

誠如公司日期為二零一九年七月十五日之公佈所披露，發生提早採納有關中國汽車排放標準的政府政策之意外情況。
該政策對客戶的購買慾望及汽車市場價格產生負面影響，導致汽車銷量減少。
另外，由中美貿易戰帶來的經濟不明朗亦進一步削弱國內客戶對貴價消費品如汽車之需求。
因此，集團已採取更為保守及收緊的方法發展及投資及收購有關集團汽車業務之業務。
集團正在調整其業務策略及開拓其他業務領域及機會，從而盡量增加集團之收益。
經考慮公司決定透過投資於有限合夥企業（成都藍葆震企業管理中心）（「有限合夥企業」）而將集團資源轉向投資於中國新藥開發市場，而非尋求有關集團汽車業務之業務投資及收購機會。

於二零一九年九月九日，深圳華億生物科技集團有限公司（公司之直接全資附屬公司）與普通合夥人（成都藍葆坤企業管理中心）（「普通合夥人」）訂立有限合夥協議。
根據有限合夥協議，訂約方同意（其中包括）投資於有限合夥企業，總資本為人民幣60,000,000元。
集團向有限合夥企業作出之資本承擔為人民幣30,000,000元，相當於有限合夥企業所有合夥人作出之資本承擔總額之50%。

有限合夥企業擁有90%股份之附屬公司成都嘉葆藥銀醫藥科技有限公司（「成都嘉葆藥銀」）為一間於二零一九年八月二十八日於中國成立之有限公司。
成都嘉葆藥銀之餘下10%股份由普通合夥人之首席科學家魏于全擁有。
成都嘉葆藥銀之業務範圍為醫學研究及實驗發展；醫藥技術、生物技術研發、技術推廣、技術轉移（須經相關部門依法批准並獲得批文後，方可開始各項目）。

集團於二零一九年九月二十八日獲知會，成都嘉葆藥銀與其合作夥伴訂立聯合開發協議，以合作聯合開發三種新藥物，用於治療淋巴瘤、細胞瘤及結直腸癌。
有關更多詳情，請參閱公司日期為二零一九年九月九日、二零一九年九月十七日及二零一九年十月十五日之公佈。

就自營證券交易而言，集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得未變現虧損約500,000港元及已變現收益約500,000港元。

鑑於華億證券有限公司的業務表現並不理想，且一直處於虧損狀態。
於二零一九年十二月二十日，公司全資附屬公司Sinofortune Financial Holdings (BVI) Limited與亞洲時代國際金融有限公司就出售華億證券有限公司67,000,000股已發行股份及公司向華億證券有限公司墊付合共10,000,000港元之無抵押計息後償貸款訂立有條件買賣協議，代價為5,700,000港元，另加華億證券有限公司於完成日期的總權益及後償貸款本金總額。

預期集團就該出售事項錄得溢利約5,000,000港元。
董事認為，該出售事項為處置其非盈利業務及將資源重新分配至集團於中國新藥開發市場的新投資之良機，希望藉此可提升公司在中國新藥開發市場的競爭力。

就銷售電子產品、電子學生證及校園安全產品及提供電子學生證平台的分部而言，集團於二零一九年十月以現金代價約人民幣2,400,000元出售其於深圳市天星通科技有限公司的全部股權，從而終止了該分部。

業務展望:

截至二零一九年十二月三十一日，於中國銷售汽車及提供代理服務的分部佔集團之收益約99.7%。

誠如公司於二零一八年三月十九日之通函所披露，汽車業務存在對少數客戶之依賴風險。
截至二零一九年十二月三十一日，盛渝泓嘉已改善其客戶數量及增加至三十三名客戶，且正與二十七名客戶處於磋商過程。
盛渝泓嘉將努力增加更多客戶，於日後降低依賴程度。

雖然集團之汽車業務受中美貿易戰造成的不明朗因素以及中國政府政策影響，但集團仍會密切注視商業環境及中國政府政策的變化，以制定合適的商業策略。

自實施十三五規劃（二零一六年至二零二零年）以來並經三年努力後，中國政府一直改革藥品行業之規管環境，令該行業於過去數年取得穩定增長，尤其是主要的新藥物開發，如促使將更多救命及安全藥物列入清單及納入醫療保險。
因此，公司決定透過投資於有限合夥企業，將集團資源轉移到中國的新藥開發市場，以實現集團業務的多元化。

集團對中國及香港股市前景樂觀及抱有信心並將繼續發展其他業務及尋求機會擴大其收益來源，以提升集團的收益。

自二零二零年一月起，新型冠狀病毒（「COVID-19」）疫情對全球營商環境產生了影響。
直至該等財務報表日期，COVID-19概無對集團造成重大影響。
取決於COVID-19在該等財務報表日期後的發展及蔓延情況，如集團的經濟狀況因此出現進一步變動，則集團的財務報表或會受到影響，惟於該等財務報表日期無法估計有關影響程度。
集團會繼續留意COVID-19的疫情發展，亦會積極應對有關情況對集團財務狀況及經營業績的影響。

08125 仁德资源
集團主席 陳志遠
發行股本(股) 523M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事(i)提供裝修及工程服務，(ii)提供設計及採購傢俱及相關產品服務，(iii)租賃建築設備，(iv)美酒營銷以及(v)提供金融服務業務包括就證券提供意 見，證券交易及經紀服務，資產管理服務及放債。
全年業績:
集團截至二零二零年三月三十一日止年度之總收益約為42,800,000港元（二零一九年：28,200,000港元），相當於較去年增加約14,600,000港元或51.8%。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得毛利約為5,500,000港元（二零一九年：約7,600,000港元）。

集團本年度之虧損增加約8,000,000港元至約28,100,000港元（二零一九年：約20,100,000港元）。

業務回顧：

提供裝修及工程服務

集團主要為商業機構及住宅終端用戶以及公共機構提供裝修及其他工程服務。
於本年度集團竭力進行投標以擴展裝修及工程服務業務之營運規模。
集團持續地收到現有及潛在客戶的邀請，就裝修及工程服務提交投標書。

儘管香港爆發並持續蔓延的社會動盪及不穩定活動以及COVID-19，導致社會和經濟狀況不佳，並引致許多建築項目（包括基礎設施建設項目和建築維修項目）已被暫停或推遲，於二零二零年三月三十一日止年度之下半年內，集團仍能落實金額約18,400,000港元之合同，其中，已確認收入約7,400,000港元。
集團預期社會動盪和COVID-19爆發是短期事件，並相信當COVID-19爆發得到控制，且情況將得到改善時，裝修及工程服務業務的業績將逐步改善。
於最近兩個月內，集團已進一步取得合同金額大大高於截至二零二零年三月三十一日止年度所獲得的合同總額的項目。
憑藉令人鼓舞的成果，集團正大力地與其他潛在客戶就提供裝修服務進行磋商。

除私人工程外，集團亦正與從事公共房屋維修，改善及空置單位翻新工程的若干承建商進行積極磋商。
集團希望此類合同工程不僅能為集團帶來穩定及經常性收入，還將為集團進一步參與公共部門工作鋪平道路。

集團正積極與不同業務的工程承包商發展並整合業務關係，以擴大其市場範疇。
集團預期該策略將進一步拓寬及加強集團的收入來源及可持續發展。

展望未來，集團就提供裝修及工程服務樂觀地實現指數式業務增長，以最大程度地提高股東回報和集團的價值。

提供設計及採購傢俱及相關產品服務

本年內，集團已收到並完成有關傢俱及相關產品的訂單。

集團將進一步整合其專材，以及尋找裝修項目共同商機以策略地運用集團資源進行協同效益。

租賃建築設備

租賃建築設備業務分部於去年開發為公司現有主要業務之自然拓展及附屬部分。
該分部於本年內逐步開始營運，並錄得約3,600,000港元租金及安裝服務收入。

儘管香港爆發並持續蔓延的社會動盪及不穩定活動以及COVID-19，導致社會和經濟狀況不佳，於截至二零二零年三月三十一日止年度內，集團仍能成功與多個承包商╱客戶訂定建築設備租賃的訂單。

由於建築設備租賃業務處於發展和增長階段，預期租賃訂單數量將持續增加。
租賃訂單數量的持續增加將達致由此產生的收入增加，進而達致經營規模的擴大。
儘管此增長速度可能不會在短期內激增，但該業務相對穩定和低風險的性質可能為集團提供紥實及穩定的收入來源，並擴大集團的業務規模。

集團預期於社會動盪及COVID-19平復後，建築業的恢復及正增長將長遠地進一步有利於租賃建築設備業務之發展。
於未來數年，隨著集團租賃業務的品牌知名度和經營規模的擴大，來自租賃建築設備之租金收入將隨著營運規模擴大而大幅增長。

美酒營銷

本年內，集團與其客戶及供應商建立並維持穩定及可持續的關係，並因此獲得持續訂單。
集團已積極尋找供應商及更多潛在客戶以維持業務發展。
因此，集團之收益於本年內有效地增長。
集團預期美酒營銷業務將繼續為集團帶來穩定及穩健的收入來源。

金融服務

於二零二零年三月三十一日，集團的放債業務維持貸款組合之本金額合共約為6,300,000港元，相約於二零一九年三月三十一日之本金額約為6,000,000港元。
集團截至二零二零年三月三十一日止年度只錄得利息收入合計約800,000港元（二零一九年：3,300,000港元），利息收入隨著貸款組合自去年第四季開始減少而縮小。

集團繼續採納審慎的信貸風險管理策略營運金融服務業務，以減低此業務之信貸風險及確保其放債，就證券提供意見，證券交易及經紀服務，資產管理服務業務健康發展，以及積極開拓及尋找高信譽之顧客以發展平穩收入基礎。

其他業務發展

除以上業務發展，集團將積極尋找業務機遇及發掘新投資機會，以使集團之主要業務更多元化，從而加強及擴闊其收入基礎。
董事會相信擴展業務分部，將進一步鞏固集團之發展，以致為成功企業帶來新一頁。

業務展望:

儘管社會和經濟狀況尚未從香港爆發的社會動盪及不穩定活動以及COVID-19中完全恢復，集團已於來年成功獲得與裝修及工程服務以及建築設備租賃有關的數個合同金額令人鼓舞的合同。
集團將持續努力發掘並落實合同，以擴大裝修及工程服務以及建築設備租賃業務。

除私人工程外，集團亦正與從事公共房屋維修，改善及空置單位翻新工程的各承建商進行積極磋商。
集團希望此類合同工程不僅能為集團帶來穩定及經常性收入，還將為集團進一步參與公共部門工作鋪平道路。

隨著香港各種基礎設施建設項目的啟動，集團的租賃建築設備將受益於此類項目的需求增長。
集團預期未來將簽訂更多合同╱訂單。

集團將專注發展核心業務發展，並有效地利用現有資源經營現有業務。
與此同時，集團將發掘其他投資機會，以擴闊其收入基礎及進一步整合集團之發展，以致為成功企業帶來新一頁。

08126 Ｇ．Ａ．控股
集團主席 羅萬聚
發行股本(股) 476M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 汽車零售及維護維修
公司業務 集團主要業務為汽車銷售及提供汽車相關技術服務；汽車服務；銷售汽車零件；及提供汽車租賃服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，未經審核綜合收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度之2,225,095,000港元小幅增加至2,235,333,000港元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，經營業務溢利為94,542,000港元，較二零一八年之77,388,000港元增加22.2%。

業務回顧：

汽車銷售

截至二零一九年十二月三十一日止年度，汽車銷售之收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度之1,502,280,000港元小幅減少至1,487,371,000港元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，汽車銷售之收入佔集團總收入66.5%（二零一八年：67.5%）。

汽車服務及銷售汽車零件

截至二零一九年十二月三十一日止年度，汽車服務及銷售汽車零件所產生之收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度之684,500,000港元增加3.4%至707,686,000港元。
收入增加乃因(i)福州及廈門地區汽車服務訂單量增加；及(ii)廈門新修理車間分部開業所致。

技術費收入

集團為廈門中寶汽車有限集團（「廈門中寶」）提供有關廈門中寶銷售中國本地組裝寶馬汽車之管理顧問與技術支援服務，以收取技術費收入。

汽車租賃業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，香港汽車租賃業務收入為30,190,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度小幅增加2.7%。

業務展望:

於最近新型冠狀病毒爆發期間，中國政府採取各項措施維護中國的公共安全，包括但不限於各省（包括集團大部分附屬集團的營運所在地福建省）暫停復工，以及延長年假、下達檢疫命令以限制若干城市的出入及限制每戶每日出行人數及次數等。
因業務營運受新冠病毒所擾，集團於二零二零年的財務業績或會遭受整體市場狀況影響。

董事將持續評估新冠病毒對集團業務及財務表現之影響，並緊切監控集團因疫情而遭受之相關風險及不確定因素。
集團堅信，新冠病毒爆發僅會對集團造成短期影響，一旦疫情結束，集團之業務營運必將逐步恢復正常。

為應對該等影響，集團將繼續採取審慎的成本控制措施，以提高生產率，並為客戶提供優質服務。
憑藉與豪華及超豪華品牌汽車巨頭供應商維持長期友好的業務往來關係，集團將重整旗鼓整裝待發，克服重重阻礙，為股東及業務夥伴創造價值。

08128 中国地热能
集團主席 王彥、徐生恒
發行股本(股) 4,527M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 替代能源
公司業務 集團之經營分類主要分類包括提供、安裝及保養淺層地熱能利用系統、銷售空氣能熱泵產品、物業投資為賺取潛在租金收入、證券買賣及其他類別投資。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團年內虧損約為445,023,000港元及收入約為345,537,000港元。
相比去年截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團虧損則約為418,511,000港元及收入約為396,793,000港元。
 

業務回顧：

集團始終專注於開發利用淺層地熱能作為建築物供暖替代能源的科研與推廣，是集科研開發，地能採集、系統設計、裝備製造、工程安裝、運維保障、公共服務於一體的清潔供暖、熱冷一體化智慧供暖系統服務商。
集團充分發揮在供暖領域的知識和應用經驗，依托戰略合作夥伴的生產能力，建立了推廣淺層地熱能作為北方供暖替代能源的銷售網絡，並建設了供暖熱泵生產基地。

2019年，面對複雜的市場環境，集團不斷完善管理措施，細化管理制度，取得了初步效果。
一是集團根據各個市場崗位特點，制定了全新的市場拓展辦法，對薪酬、合同、業務投入等做出了明確規定；二是集團繼續以事業部為核心，以專業公司為平台，開展相關業務。
同時，統一安全質量標準，統一業績核算標準、統一平台費用，做到讓事業部自主經營、獨立核算；三是集團成立了工程中心，統籌專業平台公司和施工隊伍，做到了統一調度、內外一致；四是集團本著預算先行、嚴肅考核、公開透明的原則，制定了財務支出分權審批辦法，明確了審批權限和審批流程。
上述一系列措施的實施，保證了集團管理轉型工作的開展。
因 上述精細化管理措施的實施，公司2019年度經營虧損較2018年大幅收窄。

2019年，集團積極開發新的項目資源，努力開拓了博野縣農村地源熱泵供暖改造項目工程、華僑城濟南章丘繡源河文旅綜合項目一期工程、定州市煤改電工程、辛集市煤改電工程、西藏天路大廈地能熱泵環境系統工程等一批主業項目。
特別是由集團參建的雄安市民服務中心項目，榮獲了代表中國建築行業工程質量最高榮譽的「中國建設工程魯班獎」，是對集團工程項目建設組織和實施的極大肯定和鼓勵。
同時，集團2019年還相繼在河南、安徽、新疆等地出資投入了多個示範項目，為未來在該地區發展取得了很好的示範帶動效果。

2019年，集團重新整合了售後服務人員和維修客服人員隊伍，組建了新的客戶服務中心，全天24小時接聽維修報修電話，並利用集團開發的「地能雲」平台進行任務派遣和任務反饋，確保了售後維保工作的及時性、有效性，得到了廣大用戶的一致好評，為集團開拓新的市場創造了良好的氛圍。
 

業務展望:

在中國，利用淺層地熱能為建築物供熱的應用儘管起步較晚，但經歷了短短二十多年的發展，目前應用面積已位居世界第二，僅次於美國。
根據測算，用淺層地熱能作為北方供暖的替代能源，約有3萬億元的巨大潛在市場，其中農村市場約佔1萬億元以上。

習近平主席在2016年12月21日的中央財經領導小組第十四次會議上強調，「推進北方地區冬季清潔取暖，關係北方地區廣大群眾溫暖過冬，關係霧霾天能不能減少，是能源生產和消費革命、農村生活方式革命的重要內容。
要按照『企業為主、政府推動、居民可承受的方針』，宜氣則氣，宜電則電，盡可能利用清潔能源，加快提高清潔供暖比重。
」 2018年1月六部委發佈《關於加快淺層地熱能開發利用促進北方採暖地區燃煤減量替代的通知》。
均對淺層地熱能產業發展具有巨大的推動作用。

集團將持續以「安全第一、標準當家，扎扎實實打基礎，反反覆覆抓落實，負責任做每件事，愉快工作每一天」為行為準則，在現有事業部、專業公司和工程中心模式下，繼續加強區域化發展推廣，以工程中心為主開展建設、運營、維修一體化發展模式。
不斷加強制度建設和量化考核措施，做到事事有目標，件件有考核，以公開保證公平。
繼續圍繞「全面預算、考核、公開」進行精細化管理，面對不同地區、不同對象、不同需求，集團將依託各地的產品生產及代理商的戰略合作，借助合作方渠道和互聯網渠道，堅定發展事業部和「三個代理」，按事業部和代理商類別分類管理，建立高效扁平化、內外一致標準化、有針對性的市場拓展機制，走出一條具有中國地熱能公司特色的發展之路。

08129 云信投资控股
集團主席 -
發行股本(股) 2,972M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團主要從事電腦軟件及嵌入系統發展、軟件及系統銷售及授權、生物科技再生能源發展及提供融資服務。
全年業績:
截至二零一七年十二月三十一日止年度，公司及其附屬公司（統稱為「集團」）之綜合營業額約為13,203,000港元，較上年大幅增加88.5%。
截至二零一七年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損約為1,772,000港元（二零一六年：約7,117,000港元）。
每股虧損為0.06港仙（二零一六年：0.29港仙）。

業務回顧：

集團繼續推廣及增強其提供融資服務及銷售及特許經營軟件及嵌入系統之市場地位。
通過網上平台銷售及特許經營軟件及嵌入系統之收益表現平穩且維持穩定。
然而，套裝軟件銷售額錄得16.2%減少，乃因市場上客戶需求下降所致。
受現有生產線（包括軟件及嵌入系統）發展速度的限制，集團管理層充分利用現有資源將其生產線多元化發展至提供信息技術服務，如設計量身定制之網上平台及網站，並於截至二零一七年十二月三十一日止年度來自提供信息技術服務錄得收入約973,000港元，從而改善集團現有業務。

集團幾年來專注發展房地產按揭融資服務，且今年集團管理層已採取積極措施，透過集資活動改善集團的財務狀況。
公司於二零一七年五月及二零一七年六月完成根據一般授權進行的兩項新股配售，在配售所得款項以及向獨立第三方獲取外部貸款融資的支持下，集團管理層可積極探索各種渠道，以多元化發展集團現有融資業務之客戶群及貸款組合。
截至二零一七年十二月三十一日止年度之利息收入較去年大幅增加近67.4%，顯示出提供融資服務業務取得可觀改善。
管理信貸風險一直是放債行業最棘手的問題，因此管理層不斷優化信貸政策以提升客戶質素，例如，集團的員工與客戶保持密切聯繫，從而能夠對客戶行為變化作出迅速反應。

此外，集團自二零一七年下半年開始提供金融公共關係服務業務，於截至二零一七年十二月三十一日止年度錄得3.4百萬港元之可觀收入流，顯示出該業務具有可持續發展的可行及可持續前景。

於二零一七年，與二零一六年相比集團之總營運支出增加約714,000港元，較去年增加5.4%。
主要包括自二零一七年七月開始處理聯交所要求就公司上市地位不時刊發公佈而產生之法律及專業服務費用及其他開支增加。

業務展望:

鑑於近年來放貸需求日益增加，董事對香港放債市場的未來前景持樂觀態度。
董事預期放債市場不會遭受任何重大不利影響，公司將繼續把握機會，利用集團的可用營運資金，投放更多資源投資於放債業務，以便集團可維持並拓展提供融資服務業務，並創造豐厚利潤以及分散信貸風險。
此外，集團將繼續擴大提供金融公共關係服務業務的規模，把握中國加快企業改革步伐及香港與中國資本市場互動持續健康發展帶來的巨大潛在機遇。

現時，集團並無重大投資及資本資產之任何承擔或未來計劃。

08130 大地国际集团
集團主席 傅垣洪
發行股本(股) 3,565M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 廣告
公司業務 集團主要從事出版、採購及發行圖書、廣告及媒體相關服務以及提供融資租賃及其他金融服務。
全年業績:
於本年度，集團之持續經營業務的收益約為1,225,000,000港元（二零一九年：107,200,000港元）。

公司擁有人應佔盈利約為34,600,000港元（二零一九年：虧損約42,700,000港元）。

業務回顧：

出版、採購及發行圖書

集團主要通過公司非全資附屬公司大地飛馳文化發展（上海）有限公司（「大地飛馳」）從事出版、採購及發行圖書業務。
大地飛馳於二零一九年十一月十五日獲中國教育裝備行業協會學校圖書裝備分會批准組建中小學圖書上海基地，獲准以中國教育部編製的《全國中小學圖書館（室）推薦書目》和中國出版協會及中國教育裝備行業協會聯合編製的《全國中小學圖書館（室）配備核心書目》為基礎，為上海及華東地區出版單位及全中國中小學校提供服務。
大地飛馳從上游出版平台採購選入《全國中小學圖書館（室）推薦書目》的圖書，並通過主流圖書銷售平台將優質的學生讀物通過下游中小學圖書館裝備用書的銷售平台發送到各省級圖書採購服務中心。
於二零二零年三月十日，全聯書業商會亦同意大地飛馳作為向各省級圖書服務中心供貨的全國第三家企業。

截止二零二零年三月三十一日止，大地飛馳在過去的財政年度完成訂單銷售額近人民幣1,000,000,000元，發行圖書共6,700多種，約1.2億冊，實現毛利人民幣185,000,000元。
於本年度，該分部貢獻的收益約為1,123,000,000港元；及本年度本業務分部之溢利約為155,600,000港元。

廣告及媒體相關服務

為協助中國廣告商的應用程序或產品獲得海外用戶，公司一直從事移動廣告及分析服務，通過協助廣告商接觸海外用戶更好地獲得用戶及變現其產品，以及通過提供設計、製作、信息諮詢及營銷策劃服務來優化其廣告。
集團向Facebook及谷歌等海外媒體平台的出版單位支付流量獲取成本，而彼等將就其用戶獲取服務向廣告商收取代理費，該費用通常基於效果定價模式，即根據來自所投放廣告的每次安裝或點擊支付廣告費用。

於本年度，本分部所貢獻之收益為約101,200,000港元（二零一九年：104,500,000港元），減少約3.2%。
本年度本業務分部之溢利為約11,300,000港元（二零一九年：虧損2,500,000港元），增加約552.0%。

提供融資租賃及其他金融服務

於本年度，本分部所貢獻之收益為約800,000港元（二零一九年：2,700,000港元），減少約70.4%。
本年度本業務分部之虧損為約12,100,000港元（二零一九年：9,900,000港元），增加約22.2%。
收益減少乃主要由於集團暫停提供金融服務，以及主要因加強實施成本控制措施而導致本業務分部之虧損增加。

業務展望:

公司管理層將根據董事會的決議及方向，在董事會的領導下推動各項業務發展，從而形成良好的業務佈局。

在出版、採購及發行圖書業務方面，集團將繼續擴大其圖書業務之規模，以爭取未來銷售規模有較大增長，同時積極推進與上海少年兒童出版社有限公司等知名機構合作，提升在文化產業領域的盈利規模。
大地飛馳在獲中國教育裝備行業協會學校圖書裝備分會批准組建中小學圖書上海基地及向各省級圖書服務中心供貨資格後，大地飛馳將繼續開拓全國圖書市場，實現業務規模跨越式發展。

本年度，公司附屬公司山西大地控股股權投資基金管理有限公司已獲中國證券投資基金業協會通知，其得到私募股權投資基金管理人資格，可以從事基金管理、投資管理、資產管理、股權投資等業務。
集團將與知名機構合作，單獨或合作設立產業基金，爭取金融業務實現突破。

展望未來，集團將持續整合各類資源，積極尋求能有助於維持集團未來發展且可為股東帶來更佳回報的業務機會。

08131 辰罡科技
集團主席 許智豪
發行股本(股) 301M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 軟件開發
公司業務 公司之主要業務為投資控股，其附屬公司之主要業務為銷售電腦軟件特許權、軟件租賃及提供相關服務；提供保養服務、銷售電腦硬件及提供金融科技資源服務。
全年業績:
集團截至二零一九年十一月三十日止年度（「本年度」）錄得營業額約17,361,000港元，較上年度約15,163,000港元增加14.5%。
集團之毛利率由截至二零一八年十一月三十日止年度約12,482,000港元減少約25.21%至截至二零一九年十一月三十日止年度約9,335,000港元。

業務回顧
於本年度，金融解決方案及金融科技資源分部之營業額約為17,361,000港元，較上年度之約15,163,000港元增加14.5%。
經審核營業總額當中，約10,075,000港元之營業額來自銷售自行開發軟件，約960,000港元之營業額來自金融科技資源服務，而轉售電腦硬件及第三方產品之營業額約為6,326,000港元。

由於股市表現疲弱，加上中美貿易衝突和香港社會近期動盪方面之不明朗因素令經濟環境轉差，客戶取態審慎，並減慢其資訊科技基礎建設和升級項目的開支。
由於公司的現有及潛在客戶主要是金融機構，包括香港的經紀行和銀行，其業務與香港金融業和股市表現息息相關。
因此，公司的核心業務，特別是合約收益和銷售電腦軟件特許權、軟件租賃及提供相關服務有所減少。
儘管集團面對需求轉弱和全球增長放緩帶來的更大壓力，但集團繼續改進現有產品以提供更佳用戶體驗，同時探求更多新商機並實現產品多元化。
集團成功擴展其他第三方產品和金融科技資源方面的收入渠道。
因此，本年度的總營業額已經增加。

於本年度，集團已完成開發其核心經紀結算系統的升級C#版本。
通過其核心業務之現有軟件產品升級及提升其技術，集團已簽訂一項銷售合約，為一間於香港有本地運作的知名新加坡經紀行提供OCTOSTP系統的升級C#版本。
第一階段的開發工作和系統集成測試（「SIT測試準則」）已根據項目進度時間表依照客戶驗收準則按時於本年度第二季度交付。
集團有信心集團已為接下來的用戶驗收測試階段（「UAT測試準則」）和升級C#版本系統實時運行的並行運行測試做好準備。
此外，集團亦與一間知名經紀行緊密合作，以開發其主客戶記錄冊整合項目。

鑑於證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）不時發佈通知並修訂其證券交易規例，以提醒行業參與者符合相關監管規定和條例。
為協助經紀行有效防止證券交易活動的潛在違規風險，集團致力開發新產品「FinReg創新工具」。
此創新平台是專為風險管理而設，能夠協助經紀行及資產管理公司符合「認識你的客戶」之規定，亦使經紀行能夠通過監察異常交易、識別可疑交易活動並防止反洗錢資金流動而識別、管控和減輕風險以及管理合規事宜，以符合證監會之規定。
集團現正積極進行市場推廣活動以宣傳旗下服務，並正與多名潛在客戶進行磋商。

於二零一九年，集團的首要任務是致力實現業務線的拓展及多元化以及尋求新商機，務求在市場中保持競爭力及實現可持續增長。
於本年度，集團已經與不同新業務合作夥伴合作，範圍包括資訊科技管理服務、閉路電視解決方案及流動應用程式設計服務，以為集團提供更多創新業務解決方案。
為進一步加快業務發展，集團已成立新的銷售及業務產品團隊，以接洽不同客戶從而拓展客戶群以及採購並引入新產品。
團隊通過舉辦研討會和參加展覽會定期開展市場推廣活動，以積極招徠新客戶和潛在客戶。

業務展望:

營運效率和增加收益增長將繼續是集團二零二零年的首要任務。
在來年，董事預期，其在二零一九年為開發新產品以及進行市場推廣及宣傳所作的努力將可帶來得益。

憑藉更高效的基礎設施和集團在金融行業的豐富經驗，集團可以把更多的研發重點投放在OCTOSTP的改進和升級上，並向市場推出更多新的多元化解決方案，例如「FinReg創新工具」。
集團將繼續緊貼市場趨勢和行業需求，亦將探索新商機，並擴大現有和潛在客戶為集團帶來的營業額。

此外，基於集團於採購電腦硬件的經驗以及與客戶的現有關係，集團有信心能夠將客戶群擴展至經紀行及銀行的其他部門，並且由旗下銷售及業務產品團隊接洽香港其他金融或非金融機構。
公司董事相信，集團擁有極為多元化之產品及服務範疇，可藉此維持市場競爭力，亦已準備就緒迎接未來挑戰，並相信集團將擁有雄厚實力，在市況好轉時昂然踏上增長之路。

08132 中油港燃
集團主席 -
發行股本(股) 380M
面值幣種 港元
股票面值 0.004
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要於香港及中華人民共和國（「中國」）從事製造及銷售電源及數據線、裸線材及銅線。
全年業績:
截至二零一九年三月三十一日止年度（「本財政年度」），公司及旗下子公司（「集團」）之收入約為102,300,000港元，較去年同期之約395,300,000港元減少約74.1%。

公司擁有人應佔虧損約為235,300,000港元，較去年約為88,200,000港元增加166.8%。

業務回顧
於本財政年度，集團繼續營運一個多元化業務組合，包括：(i)生產及銷售家用電器之電源線及插座；手機及醫療控制裝置的電源及數據線；(ii)買賣玻璃及其他商品；(iii)液化天然氣（「液化天然氣」）、壓縮天然氣（「壓縮天然氣」）其他相關清潔能源業務；(iv)成品油零售業務；及(v)甲基叔丁基醚貿易。

集團之電源及數據線及一般貿易業務於本財政年度錄得收入約65,300,000港元，較去年約53,700,000港元增加21.6%，分部溢利約為3,100,000港元，而上一個財政年度之分部虧損約為2,700,000港元。
分部溢利增加乃主要由於商業招待費用減少所致。

就地區市場表現而言，美國及中國為集團總收入貢獻20.8%（二零一八年：約6.0%）及69.0%（二零一八年：約91.9%），而餘下10.2%（二零一八年：約2.1%）來自其海外市場，包括台灣及香港。

電源及數據線及一般貿易業務

於本財政年度，集團之電源及數據線及一般貿易業務分別產生收入及毛利約65,300,000港元（二零一八年：53,700,000港元）及約14,500,000港元（二零一八年：10,900,000港元）。
該等款項分別較去年增加21.6%及增加33.0%。
毛利增加乃主要由於已售貨品之成本減低所致。

家用電器電源線及插座

於本財政年度內，集團來自銷售家用電器電源線及插座之收入約為8,500,000港元，而去年約為7,900,000港元，相當於增加7.5%。

集團家用電器電源線及插座在多個國家獲得安全批文及╱或證書，其中不少更符合十一種國際安全標準。
儘管於本財政年度內來自此業務之收入與去年相比維持穩定，惟集團認為，此業務分部為集團貢獻的收入來源有限。

手機及醫療控制裝置的電源及數據線

於本財政年度，儘管面對業界之激烈競爭，集團手機電源及數據線收入由上一個財政年度約19,700,000港元增加42.1%至約28,000,000港元。

手機電源及數據線一般用於充電及數據傳輸，並為所有手機之必要配件。
對電訊設備需求下降的情況（尤其於中國）限制了集團在手機電源及數據線市場的擴展。
集團之所有電源及數據線均符合USBImplementersForum,Inc.規定之手機設計標準。

集團來自醫療控制裝置之電源及數據線之收入由上一個財政年度約23,600,000港元減少9.7%至約21,300,000港元。
醫療控制裝置之電源及數據線是多功能產品，該等產品主要出口予美國客戶，用於進一步組裝並加工成為最終產品（包括將出售予醫院及診所之鍵盤、枕邊呼叫器、床位控制器、床線及電話線）。

買賣智能手機、玻璃及其他商品

於本財政年度，集團來自(i)買賣智能手機之收入為零（二零一八年：約1,000,000港元）；(ii)買賣玻璃收入約為2,500,000港元（二零一八年：1,500,000港元）；及(iii)其他商品之收入約為5,000,000港元（二零一八年：零）。

開發數碼應用程式

於二零一三年，集團收購手機遊戲及數碼應用程式開發商創域動能（亞洲）有限公司（「創域動能」）。

根據日期為二零一三年十一月二十一日的買賣協議（「買賣協議」）之條款，鍾偉深先生（「賣方」）不可撤回及無條件地向公司之全資子公司DynamicMiracleLimited（「DynamicMiracle」）保證及擔保，創域動能於自收購完成當日起計12個月（即二零一三年十二月十一日至二零一四年十二月十日期間）（「有關期間」）之經審核財務報表所示之經審核除稅後純利不得低於42,000,000港元（「溢利保證」）。
溢利保證由發行予賣方的140,000,000股公司代價股份（「託管股份」）作抵押。
誠如創域動能之過往核數師所核證，創域動能已於二零一三年十二月十一日至二零一四年十二月十日期間之經審核財務報表內錄得除稅後淨虧損，且根據買賣協議於有關期間內並無溢利。
根據買賣協議訂明之條款及條件，託管股份將予出售以支付溢利保證。
截至二零一六年三月三十一日止年度，託管股份部分被出售以支付溢利保證。
集團已收到20,000,000港元以部份結付賣方之溢利保證責任。

於二零一九年及二零一八年三月三十一日，22,000,000港元（「應收或然代價」）之尚未償還結餘指就溢利保證而言將收回之名義現金金額，然而，儘管持有託管股份，但其長期以來未收回，截至二零一七年三月三十一日止年度，董事會認為收回應收或然代價之可能性較低並已就應收款項悉數計提撥備。
於二零一九年三月三十一日，73,870,000股託管股份（在股份合併於2018年11月29日生效前），仍然作為溢利保證之抵押。

於截至二零一八年三月三十一日止年度，公司與賣方磋商，以收回應收或然代價，並向賣方發出多封信函，要求支付應收或然代價。
由於市場情況變動導致託管股份價格下跌，出售託管股份所得款項不足以全額支付應收或然代價。
鑒於該差額，公司已與賣方就全額收回應收或然代價的方法進行磋商。
誠如公司於二零一七年七月十八日所公佈，賣方建議透過出售託管股份及透過轉讓項目（「該項目」）之股權對應收或然代價進行結算。
公司已對該項目進行財務及法律盡職調查，而鑒於該項目的不確定因素，董事會決議不接納以該項目結清應收或然代價。
鑒於股份的價格及交易量大幅下跌（託管股份亦有此情況），董事會認為於當期透過出售託管股份全額收回應收或然代價之機會較低。
因此，董事會已設定為期一年的初步限期，期間董事會將適當根據股份之交易量╱價格及其他市況及法律意見考慮出售託管股份。
同時，董事會將適當根據法律意見，不時就應收或然代價進行評估並實施適當措施以保障公司資產。

公司正持續與賣方進行磋商以收回應收或然代價，並已就可能針對賣方所採取的潛在法律訴訟尋求並採納若干初步法律意見。
董事會現時正尋求進一步的法律意見並將於適當時提供最新消息。

液化天然氣、壓縮天然氣及其他相關清潔能源業務

於本財政年度，集團透過江西中油之營運，持續發展液化天然氣、壓縮天然氣及相關清潔能源業務。
江西中油亦透過其持有之專利技術幫助將柴油動力船改裝為以液化天然氣運行，此舉更為環保亦能延長引擎壽命。
江西中油亦與中國之若干頂尖高等機構及研究單位聯合著手研究項目，以研究改裝技術升級之可能性。
吉林中油（集團之另一間子公司）已與吉林油田管理局磋商聯合發展相關油田。

由於取消綜合入賬涉及需由不合作的中國子公司提供財務資料，於本財政年度，集團由二零一九年一月一日起已不再將取消綜合入賬子公司的液化天然氣、壓縮天然氣及其他相關清潔能源業務的財務狀況及表現綜合入賬。

成品油業務

為擴展集團主要業務，集團已於二零一五年年中開始透過從事成品油零售業務將其業務發展多元化。

江西中油已與中國石油天然氣股份有限公司江西九江銷售分公司就租賃六艘加油船訂立一份協議，而每艘加油船之載荷能力為1,800噸及總載荷能力為10,800噸。
集團於中國長江、贛江及鄱陽湖流域經營該等租賃加油船，以於中國發展其成品油銷售業務。

集團已成功自中國江西省商務局取得成品油零售經營批准證書，令集團可從事成品油零售業務。
董事會認為，發展成品油業務可有助於提升集團於能源行業之地位及增加集團之未來盈利。
因此，上述租賃及未來成品油銷售業務符合公司及其股東（「股東」）之整體利益。

就董事經作出一切合理查詢後所深知、盡悉及確信，中國石油天然氣股份有限公司江西九江銷售分公司及其最終實益擁有人均為獨立於公司及關連人士（定義見GEM上市規則）且與彼等並無關連之第三方。

於本財政年度，銷售成品油為集團貢獻約14,300,000港元（二零一八年：82,300,000港元）之收入，較去年減少82.6%。

由於取消綜合入賬涉及需由不合作的中國子公司提供財務資料，於本財政年度，集團由二零一九年一月一日起已不再將取消綜合入賬子公司的成品油零售業務的財務狀況及表現綜合入賬。

業務展望:

於本財政年度，環球經濟環境波動依然劇烈。
中國的中長期經濟增長放緩。
商品價格下跌、全球工業產量下降及貿易低迷增添不確定性。
儘管宏觀經濟環境面臨挑戰，集團於本財政年度來自電源及數據線及一般貿易業務的收益仍錄得21.6%增加。
然而，集團認為未來市場競爭將繼續激烈。

儘管二零一九年及其後仍然處於低增長的經濟形勢，但集團堅定地致力於擴大其市場份額及盈利能力。

展望未來，儘管增長機遇日趨廣泛，但集團之挑戰乃評估、識別及運用機遇，藉以確保維持其企業品牌之吸引力及可持續之高效執行力。
為達致於此，需要進行大量風險管理及控制，以及作出每項重大業務決策時須謹慎行事。

於未來年度，由於電源及數據線業務在中國正面政策環境及海外市場之雙重推動下前景樂觀，故將仍為集團之重要部分。
儘管家用電器電源線及插座行業以及手機及醫療控制裝置電源及數據線行業的發展充滿挑戰，惟集團繼續分散經營風險並擴大收入來源，積極尋求抓緊全方位的發展策略及投資機會，為股東及其他持份者求取最佳回報及價值。

08133 铸能控股
集團主席 蔡照明
發行股本(股) 4,160M
面值幣種 港元
股票面值 0.002
行業分類 工業用品
公司業務 主要從事金屬鑄造零部件的製造。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的總收益較二零一八年同期減少約18%至約55.12百萬港元。

集團毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的11.75百萬港元增至截至二零一九年十二月三十一日止年度的13.99百萬港元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損約為10.49百萬港元（二零一八年：9.71百萬港元）。

業務回顧：

集團主要於中國從事金屬鑄造零部件的製造。
鑑於中國勞動力成本上漲，加上中國政府日益嚴格的環保要求及經濟增長放緩，本年度經營環境繼續充滿挑戰。

集團的策略是實現業務多元化及擴闊集團的收益來源，為股東創造重大價值。
於回顧年度內，集團亦於香港從事演唱會及表演項目籌辦業務（「娛樂業務」）的同時，亦推廣集團的金屬鑄造業務。
然而，自二零一九年第三季度以來香港近期的社會動蕩、市場情緒低迷及經濟增長的下行壓力已對集團娛樂業務的業績造成不利影響。
部分活動及音樂會已被取消或改期。
加上近期爆發與新型冠狀病毒有關的嚴重呼吸道疾病，集團預期有關娛樂業務的不利及不明朗市況將會持續一段時間。
於二零二零年二月六日，集團已透過出售一間附屬公司終止整個娛樂業務，以防止集團因未合乎預期的娛樂業務而蒙受進一步的損失及現金流出。
集團的管理層將密切監察商業環境，並不時探索新增及增值業務，以分散集團的風險，從而為集團帶來穩定回報。

業務展望:

儘管面對極為嚴峻的營商環境及重重競爭，集團仍維持靈活多變且有針對性的銷售及市場推廣策略，以向客戶提供多元化及度身訂製的產品，並藉此鞏固集團的市場地位。
集團將繼續採取積極而審慎的業務策略，旨在長遠提升集團的盈利能力及股東價值。
同時集團亦會尋求其他潛在投資機遇，以豐富集團的業務，並為集團創造新的收益來源。

於二零二零年一月六日，集團成功完成對Solomon Holdings Group Limited（主要於香港從事提供財經印刷服務）的收購。
集團認為，聯交所新上市股本集資活動數量的增加預期將促進財經印刷服務的增長，而集團將因透過收購使其收益來源更趨多元化而獲益。

08135 正美丰业
集團主席 夏秀峰
發行股本(股) 793M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 汽車零售及維護維修
公司業務 集團主要在中國從事汽車玻璃銷售及安裝╱維修服務、汽車玻璃貿易、光伏發電系統安裝服務，提供商業顧問服務及融資租賃服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收益總額約人民幣102,194,000元，較二零一八年收益約人民幣175,878,000元減少約人民幣73,684,000元，減幅為41.9%。
於二零一九年，毛利總額由二零一八年約人民幣86,090,000元減少約人民幣64,320,000元或74.7%，至約人民幣21,770,000元。
二零一九年的毛利率由二零一八年約48.9%下降至約21.3%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團擁有人應佔虧損約人民幣31,311,000元，較二零一八年溢利約人民幣22,283,000元減少約人民幣53,594,000元。

業務回顧：

汽車玻璃銷售及安裝╱維修服務以及汽車玻璃貿易

汽車玻璃銷售及安裝╱維修服務以及汽車玻璃貿易收益為集團最大的收益來源，佔集團於二零一九年之收益總額約85.9%（二零一八年：58.3%）。
收益來自提供汽車玻璃銷售及安裝╱維修服務，而有關服務乃於集團的服務中心向非預約客戶提供，或由集團的車隊服務團隊向要求上門服務的中國客戶提供。
汽車玻璃貿易乃於集團向汽車玻璃供應商購買汽車玻璃，再轉售予中國業內同行及汽車玻璃貿易商時發生。

提供光伏發電系統安裝服務

提供光伏發電系統安裝服務大多屬一次性或特殊性項目，較少為集團提供可預測及穩定的收益流；因此，該服務被視為集團的補充收入來源。
於二零一九年，提供光伏發電系統安裝服務的收益約人民幣1,301,000元（二零一八年：約人民幣1,744,000元）。
收益減少乃主要由於中國市場競爭激烈所致。

商業顧問服務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自提供商業顧問服務的收益總額約人民幣1,810,000元（二零一八年：約人民幣66,210,000元），由於整體市場趨緩及該分部的客戶損失而減少97.3%。
該分部於二零一九年錄得虧損約人民幣20,981,000元（二零一八年：溢利約人民幣34,627,000元），包括指於二零一九年因收購CASValleyCompanyInc.產生之商譽減值撥備的無形資產減值虧損約人民幣5,243,000元、於銷售成本中確認存貨撇銷約人民幣2,233,000元及撇銷貿易應收款項約人民幣2,662,000元。

融資租賃服務

於二零一八年一月五日，集團推出融資租賃服務，其收益來自於向中國的行業客戶提供融資租賃服務。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自融資租賃服務的收益約人民幣11,325,000元（二零一八年：約人民幣5,463,000元）。

業務展望:

展望未來，董事會將繼續盡最大努力尋求合適的併購機會及╱或業務合作，以進一步擴展業務。

08136 英马斯集团
集團主席 談一鳴
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 電子消費品
公司業務 集團主要從事銷售發光二極管（「LED」）照明裝置及影音系統、提供綜合LED照明解決方案服務、項目諮詢及LED照明系統維護服務。
全年業績:
集團的收益由截至2019年3月31日止年度的約75.1百萬港元減少約13.7百萬港元或18.2%至截至2020年3月31日止年度的約61.4百萬港元。

截至2020年3月31日止年度，集團錄得公司擁有人應佔溢利約5.0百萬港元，而截至2019年3月31日止年度公司擁有人應佔溢利約為6.6百萬港元。

業務回顧:

集團主要從事於亞洲市場向世界知名奢侈品品牌零售店提供LED照明裝置及綜合LED照明解決方案服務。

截至2020年3月31日止年度，集團錄得收益約61.4百萬港元及母公司擁有人應佔溢利約5.0百萬港元，而截至2019年3月31日止年度錄得收益約75.1百萬港元及公司擁有人應佔溢利約6.6百萬港元。
集團認為收益減少乃主要由於來自銷售LED照明裝置的收益減少。
至於公司擁有人應佔溢利減少，此乃主要由於截至2020年3月31日止年度毛利減少。

銷售LED照明裝置

自銷售LED照明裝置賺取的收益由截至2019年3月31日止年度的約69.0百萬港元減少至截至2020年3月31日止年度的約52.4百萬港元，代表該分部減少約24.1%。
該減少的主要原因為客戶為應對2020年第一季度的2019冠狀病毒病狀況而暫停項目。

綜合LED照明解決方案服務

自綜合LED照明解決方案服務賺取的收益保持相對穩定，由截至2019年3月31日止年度的約3.4百萬港元輕微增加至截至2020年3月31日止年度的約3.6百萬港元，增加約5.9%。

LED照明系統諮詢及維護服務

自LED照明系統諮詢及維護服務賺取的收益由截至2019年3月31日止年度的約2.6百萬港元增加至截至2020年3月31日止年度的約5.3百萬港元，增加約103.8%。
該增加主要是由於年內中國客戶所需的維護服務增加所致。

銷售影音系統

截至2020年3月31日止年度，集團影音系統的銷售額保持為約0.1百萬港元（2019年：約0.1百萬港元）。

業務展望:

集團的目標是成為亞洲領先的LED照明解決方案供應商。
公司股份已於2018年1月25日成功在香港聯合交易所有限公司GEM上市。
集團因股份發售所得款項淨額獲得充足的財務資源，以擴大集團的客戶基礎並透過設立自家工廠達致節省成本。

此外，亞洲（尤其是中國）仍是全球經濟的增長引擎，集團預期奢侈品知名品牌的國內需求將不斷增加。
然而，2019年末爆發2019冠狀病毒病，嚴重影響了全球尤其是中國的整體經濟活動。
根據中國政府頒佈的2019冠狀病毒病防控措施，集團面臨的影響包括於2020年第一季度進行生產及交通限制以及集團的供應商暫停生產。

為響應防控措施，集團定期評估該流行病對其營運的整體影響，並已採取一切可能應急措施遏制有關影響。
管理層預計該流行病將於2020年第二及第三季度對業務產生影響。

08137 洪桥集团
集團主席 賀學初
發行股本(股) 9,855M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 新能源材料
公司業務 公司的主要業務為投資控股。
公司的附屬公司從事的主要業務為在中國研究、開發、生產及出售鋰離子電池系統，以及在巴西研發及勘探鐵礦石。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益341,300,000港元，較去年確認之收益238,600,000港元增加43%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度之公司擁有人應佔溢利約為415,600,000港元（二零一八年：974,500,000港元）。

業務回顧:

浙江鋰離子電池廠貢獻集團超過98%的收益。
集團的收益增加，此乃由於推出新車型後，浙江工廠、沃爾沃汽車及領克的客戶於截至二零一九年十二月三十一日止年度內對鋰離子電池的需求增加所致。

與去年錄得的毛損約47,600,000港元（毛利率：-19.9%）相比，集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得毛利約4,300,000港元（毛利率：1.3%）。
毛利率增長乃由於浙江電池廠的升級產品利潤率較高所致。
另一方面，二零一八年為浙江電池廠營運的首年。
於初步提產期後，集團已成功改善工廠的整體營運效率。
例如，電芯及電池包的生產效率已分別提升約38%及42%。
在不影響電池質量的情況下，集團亦優化了電池廠的人力資源結構，而浙江電池廠截至二零一九年十二月三十一日止年度的員工人數已減少超過40%至約240名員工。
集團藉與主要供應商磋商以獲得更優惠的條款、提升產品的能量密度及減低產品的不合格率、增強管理技能、提倡有效使用材料等等，繼續控制及改善鋰離子動力電池產品的成本架構。

《電動自行車安全技術規範》強制性國家標準（「新國標」）於二零一九年四月十五日於中國生效，其規範了電動自行車的安全性能、車速上限、整車質量、腳踏騎行能力等相關事項，這些政策將加速推動電動自行車蓄電池由鉛酸電池過渡到鋰電池。
為把握此機遇，集團於二零一九年年中於中國江蘇省及浙江省已推出以「GETI」為品牌的電池共享業務專注外賣電動摩托車業務。
於二零二零年三月，GETI擁有約230個換電站及1,500名活躍用戶。
集團初步將專注為該兩個省的客戶提供服務，並按照未來業務策略於中國擴大服務範圍至其他地區。
集團最終之願景乃為全中國的客戶提供安全、方便及可靠的換電池服務。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，GETI已確認收益約1,000,000港元。

本年度確認的其他經營收入約為196,600,000港元（二零一八年：38,300,000港元）。
其包括政府補助金收入163,000,000港元（二零一八年：200,000港元）、應收貸款的利息收入7,700,000港元（二零一八年：14,200,000港元）、應收非控股權益款項之應歸利息收入13,100,000港元（二零一八年：13,100,000港元）及銀行利息收入5,400,000港元（二零一八年：5,500,000港元）。
其他經營收入增加乃主要由於有關浙江衡遠新能源的政府補助金收入增加所致。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的行政開支主要包括研發開支約13,500,000港元（二零一八年：59,000,000港元）、員工成本約30,200,000港元（二零一八年：31,000,000港元）及折舊及攤銷開支11,300,000港元（二零一八年：3,500,000港元）。
由於升級鋰離子電池於二零一九年推出及山東衡遠新能源於本年度大幅縮減其營運規模，因此研發費用減少。

38,700,000港元貿易應收款項減值虧損已於截至二零一八年十二月三十一日止本年度作出撥備，此乃由於若干客戶因銷售減少而遇到財務困難。
然而，公司已於本年度成功收回部分壞賬，並確認貿易應收款項預期信貸虧損撥回13,300,000港元。

由於浙江衡遠新能源因未能達到二零一九年的銷售目標而下調預計銷售額，故截至二零一九年十二月三十一日止年度，已就物業、廠房及設備計提331,900,000港元的減值虧損撥備。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，由於以下各項原因，浙江衡遠新能源的實際銷售未能達到銷售目標:二零一九年三月下旬推出了經修訂新能源汽車補貼政策，過渡期於六月下旬截止。
一般而言，根據新政策新能源汽車享受之政府補貼總額將減少50%以上；此外，中國於二零一九年下半年實施「國六」車輛排放標準，因此集團之主要客戶於二零一九年第二季度積極削減其經銷商之庫存總量，導致新能源車型之生產放緩，新車型也延期推出市場;最後，因不斷增加之貿易壁壘及不斷加劇之地緣政治緊張局勢引致經濟不穩，使中國新能源汽車的總年銷量自二零一三年來首次出現下降。

截至二零一九年十二月三十一日止年度確認之財務成本19,400,000港元（二零一八年：9,800,000港元）乃主要與來自公司主要股東浙江吉利的計息貸款及來自一間中國商業銀行的貸款有關。
計息貸款金額由去年的227,700,000港元增加至二零一九年十二月三十一日的532,900,000港元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔溢利為415,600,000港元（二零一八年十二月三十一日：974,500,000港元），較截至二零一八年十二月三十一日止年度減少57%。
溢利減少乃主要由於與SAM鐵礦石項目有關的勘探及評估資產（扣除遞延稅項開支）減值的非現金撥回減少（二零一九年：563,200,000港元；二零一八年：1,429,500,000港元）。

於二零一九年十二月三十一日，集團的現金及現金等值項目結餘有約351,700,000港元，流動資產淨值達259,300,000港元。
集團流動比率（按流動資產除以流動負債計量）為1.38（二零一八年十二月三十一日：1.19）。
儘管流動比率增加，但集團的現金及現金等值項目減少225,500,000港元。
於二零二零年，公司會審慎控制其成本並監察其開支。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團之營運主要由二零一五年六月完成之配售事項及股份認購事項之已收所得款項撥資。

業務展望:

儘管中國中央政府宣佈未來數年對新能源汽車的補貼將會遞減，但集團及新能源汽車行業均相信中國政府將繼續推出其他措施，繼續推動作為國家發展計劃之一的新能源汽車行業的發展。
此外，在補貼後期，新能源汽車製造商及客戶將更加注重車型的整體質量。
此種情況或會對高價及高端車型（集團之目標客戶群）帶來積極影響。

然而，全球經濟因貿易壁壘及地緣政治的不斷增加而持續受到削弱。
自二零一九年年底起爆發的新型冠狀病毒（COVID-19）為全球帶來另一重大挑戰，經濟的不確定性預期將影響集團於二零二零年的銷售。
根據最新估計，與去年同期相比，集團本年度第一季度的收益預期將下跌超過50%。

浙江衡遠新能源生產的電池包已提供予沃爾沃汽車及浙江吉利零部件以及裝配高端車型如沃爾沃XC60PHEV、S90PHEV及領克Lynk01、02、03PHEV。
電池模組亦已提供予沃爾沃Polestar01PHEV及XC90PHEV。
浙江衡遠新能源的發展策略是先借助於與世界著名汽車企業浙江吉利的關係和合作，成為浙江吉利旗下各汽車品牌動力電池的主力配套供應商，並在時機成熟時，力爭其他世界主流車企的產品訂單。

於二零一九年一月十六日，公司與籮筐技術公司（納斯達克：LKCO）簽訂證券認購協議，同意認購LKCO2,000,000股普通股，總代價為12,000,000美元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司已付清12,000,000美元及籮筐技術公司已向公司發行2,000,000股普通股。
籮筐技術公司是一間全球領先的時空大數據技術公司，中國領先的位置交互出行數據服務公司，同時也是中國國內列車Wi-Fi市場的開拓者。
籮筐技術公司已與福特汽車公司等世界知名公司建立業務關係，福特汽車公司已選擇籮筐附屬公司EMG作為福特中國自動駕駛項目高精度地圖服務的供應商。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司全資附屬公司洪橋科技有限公司（「洪橋科技」）與杭州優行科技有限公司（「杭州優行」）及杭州禾曦嬌科技有限公司（「杭州禾曦嬌」）已成立合營企業。
合營企業首先在法國巴黎從事網約車服務及相關服務並視乎業務發展進程逐步將網約車服務拓展至歐洲其他城市。
有關服務於二零二零年一月在巴黎推出。

展望未來，公司與籮筐技術公司及網約車合營企業將可能在自動駕駛、智慧出行等領域積極協同合作，共同為雙方的產業佈局生態圈及服務。

於二零一九年年末及二零二零年年初，公司正就可能收購一間主要於中國內地從事製造業的公司之控制性股權進行初步磋商。
然而，磋商於二零二零年三月暫時終止。
因應汽車領域電氣化、智能化和共享出行的發展趨勢，集團除謹慎積極地拓展鋰電池業務外，亦將繼續考慮在充電及更換電池、電機、電控、車聯網、自動駕駛、共享出行、高清地圖及車輛輕量化等領域尋求併購、投資和合作機會。

在資源領域方面，SAM項目之最新進展載於本公告SAM之進度一節，SAM鐵礦石項目在經歷異常的時間和工作仍未獲得有關環境可行性的初步許可，令人極度失望及無奈，然而公司將繼續推動項目及持續檢討其狀況和發展，為公司股東作出最佳決定。
目前鐵礦石項目仍朝著自行開發的方向推進，倘若在適當的時機有適當的機會，亦不排除引入策略投資者共同開發或作整體出售。
倘該事項有任何進展，集團將根據GEM上市規則另行作出公告。

集團整體業務策略為在新能源汽車相關業務及資源領域作雙軌發展，為集團的股東創造價值。

08138 同仁堂国药
集團主席 梅群
發行股本(股) 837M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 藥品
公司業務 集團從事中藥產品和保健品的生產、零售及批發並提供中醫診療。
全年業績:
本年，集團的收入達到1,266.0 百萬港元（2016 年：1,084.3 百萬港元），較去年增長16.8%。

公司擁有人應佔利潤為490.0 百萬港元（2016 年：420.3 百萬港元），較去年同期增加16.6%。

本年每股基本盈利為59 港仙（2016 年：50 港仙）。

業務回顧：

在北京一處繁華商業區深處，屹立著兩座格局規整、修繕一新的老式四合院，這裡是同仁堂的老家，院外車水馬龍，小院卻鬧中取靜、光影綽綽、藥草留香，於喧囂中安然自若，昭靜影，似沉璧，在寒來暑往中堅守中醫藥精髓，於歷史洪流中巍然屹立。
 

百年榮光，欣逢盛世，當前中醫藥國際化迎來天時、地利、人和的大好時機。
作為先拔頭籌「走出去」的中華老字號，同仁堂始終秉承「循序漸進、穩打穩紮、以醫帶藥、醫藥結合、文化行銷、鑄造品牌、嚴格管理、保證效益」的海外發展原則，繼續加快步伐擴展歐美主流市場，以「大健康」為發 展理念，與時俱進轉變方式，孜孜不倦探索新型業務模式，竭盡全力打造覆蓋全產業鏈的現代化、國際化、專業化的中醫集團，實現「有健康需求的地方就有同仁堂」。
在夢想的舞台上，百年老店同仁堂宛如一首撫人濟世的老歌，繼續以「仁德」二字，譜寫著自己的現在進行式。
 

縱觀2017 年，世界經濟繼續保持溫和復蘇態勢，國際貿易和投資環境繼續回暖。
隨著國際原油價格反彈，美國經濟復蘇態勢強勁，歐元區經濟繼續改善，新興市場經濟體總體增長較快，為世界經濟進一步復蘇奠定基礎。
但從西方發達經濟體到新興經濟體，從美元加息和貿易保護主義，全球經濟仍面臨調整及轉型壓力。
面臨著緩慢復蘇但仍具不確定性前景的經濟形勢，集團在國家「一帶一路」戰略領導下，透過統籌運作與管理，拓寬海外市場，策略部署投資和業務，通過收購兼併等多種形式，形成集醫療、保健、科研、教育、文化及產業「六位一體」協調發展的中醫藥集團新格局。
本年內，集團於香港、新加坡、澳洲、加拿大、美國、瑞士及南非新設零售終端，業務已覆蓋中國境外21 個國家及地區，旗下零售終端由2016 年67 家增至2017 年80 家。
 

在當前宏觀經濟出現難以預測變數的充滿挑戰的大環境下，集團收入及利潤一直保持穩定增長，致力為股東賺取持續及穩定的回報。
截至2017 年12 月31日止年度(「本年」)， 集團收入實現1,266.0 百萬港元（2016年：1,084.3 百萬港元），增長16.8%；淨利潤實現505.5 百萬港元（2016 年：439.9 百萬港元），增長14.9%；公司擁有人應佔利潤達490.0 百萬港元（2016 年：420.3 百萬港元），增長16.6%；每股盈利上升至59 港仙（2016 年：50 港仙）。
董事會建議派付末期股息每股19港仙（2016 年：16 港仙）。
 

香港市場 

本年受訪港旅客人次及旅客消費轉型的影響，香港的零售業整體繼續疲弱，集團香港市場收入仍保持穩定增長6.6%，實現收入達636.3 百萬港元（2016 年：597.1 百萬港元），同店銷售增長達22.1%，此乃受益於市場對集團產品的持續需求及品牌宣傳的繼續深化。
今年，集團亦於沙田及屯門新開設了兩家零售終端，合理化佈局香港地區的零售終端，令香港零售終端增至26 家。
以多元化的方式進一步推廣同仁堂品牌產品，提升市場佔有率，鞏固了同仁堂品牌在香港中醫藥市場的領軍地位。
 

非香港市場 

積極開拓海外市場是集團的首要發展目標，在不斷鞏固現有海外市場的基礎上，集團仍努力開拓新的海外市場，實現「立足香港，站穩亞洲，面向主流」的全球發展佈局。
本年內，集團在新加坡、澳大利亞、加拿大、美國、瑞士及南非共新開設11 家零售終端，海外零售終端增至54 個。
本年，來自海外市場的收入為306.8 百萬港元（2016 年：252.5 百萬港元），增長21.5%，同店銷售增長達10.1%。
 

隨著大健康的理念日漸普及，集團優質的自有產品認知度不斷提高及海外對同仁堂產品的需求持續增長。
本年中國市場收入錄得大幅增長37.6%，達322.9 百萬港元（2016 年：234.7 百萬港元）。

中醫作為中國傳統的非物質文化遺產，庇蔭華夏，也日漸成為世界福音。
隨著中醫藥在治療疑難雜症和健康養生方面顯示出的奇特效果，中醫藥越來越受到國際社會的廣泛認可和關注，如今中醫藥已經傳播到183 個國家和地區，103 個世界衛生組織成員國認可使用針灸，中醫藥正在惠及更多國家的人民。
借著這股「中醫熱」的東風，同仁堂順勢而上，於本年在南非開設5 家零售終端，積極舉辦義診、巡診和健康講座，讓南非民眾親身體驗神奇的中醫藥，開啟中醫藥走入非洲的重要里程碑。
同時，集團亦在瑞士開設零售終端，舉辦名醫義診、以醫帶藥傳播中醫藥，以過去在海外市場的經驗積累，將「救急症於即時，挽垂危於頃刻」的理念推崇到歐洲，透過因地制宜的發現、挖掘和研究當地多發病症及疑難雜症，為世界人民的健康作出更大貢獻。
 

雖然「一帶一路」倡議為中醫藥國際合作與交流迎來了嶄新的歷史機遇，但中醫藥真正走出去還面臨諸多困難與挑戰：文化背景和理論體系的差異、缺乏統一的相關國際標準及規範及諸多法律障礙和貿易壁壘，都延緩了中醫藥的傳播步伐。
自1993 年初響應國家「走出去」策略，北京同仁堂以香港為橋頭堡，孜孜不倦深耕20 多年，開辦門店、建設基地、推廣品牌、傳播文化、佈局全產業鏈，懷著將中醫藥文化推廣到全世界的光榮使命，讓全世界共用中醫藥救人治病的福澤。
透過以醫帶藥、文化先行的傳播方式，邁向海外的同仁堂將藥香四海，譽滿全球。
 

生產及研發 

集團大埔生產基地擁有高水準品質管制體系，持有香港中成藥GMP（生產質量管制規範）認證，更擁有國際標準ISO22000：2005 食品安全管理體系及HACCP（危害分析中藥管制點）認證，不遺餘力地為消費者提供值得信賴的高品質的放心產品及服務。
 

本年內，集團成功進行鹿茸膠原膠囊新產品的試生產及香港上市推廣工作。
為了落實集團海外業務拓展的專業定位，繼續不遺餘力地推動適應海外市場需要的多區域註冊工作，集團於2017 年完成了極細珍珠粉澳門及新加坡的註冊工作，並於澳洲、澳門及波蘭進行系列產品註冊提交。
在大力研究和推廣新產品的同時，集團也繼續加強開展基礎科研工作，一直與海內外著名院校及研究機構合作，針對安宮牛黃丸、靈芝孢子粉膠囊等公司重點品種啟動安全性、作用機理等方面的研究工作，在提升公司重點品種的海外認知與認可度、降低潛在的市場風險等方面，提供了技術保障和理論支援。
同時也通過科研採納學術前沿成果及行業先進經驗，為集團產品成功進入歐美等市場開拓新的管道。
 

品牌宣傳與推廣 

本年，為了著重加強香港市場宣傳力度，集團首創「禦藥經典 — 中醫藥文物流動博物館」流動宣傳車，以鮮豔奪目的剪紙車身，配合北京同仁堂的歷史文物，遊走港九新界，更於不定期的日子裡舉辦義診活動，走入各區為長者及有需要的人士進行義診，惠澤社群，並繼續肩負弘揚中醫藥文化的使命。
除此以外，集團還通過中環旗艦店外的3D 電車站、叮叮車、流動宣傳車及機場巴士分季度展示與中醫藥相關的不同主題，展現中醫藥和同仁堂的文化蘊味。
為積極響應「一帶一路」倡議，集團合辦了第一屆國際中醫藥文化節，通過不同形式的活動，以藝術的手法詮釋中醫藥與文化，活動更是延伸至美、加、澳等地做巡迴路演，旨在推動中醫藥文化至國際，以新元素和新鮮感吸引世界各地民眾的眼球，帶領更多的民眾與神秘的中醫藥做近距離接觸。
集團通過冠名贊助《復興新生系列世說本草》欄目，以生動有趣的方式為觀眾講解中醫藥，揭開中醫藥的博大精深及奧秘。
本年恰逢「首都國企開放日」及慶祝香港回歸20 周年，集團率先實現京港兩地聯動向市民開放。
集團於大埔工業村的生產基地及香港旗艦店舉行開放日，讓市民大眾深入瞭解中醫藥的發展歷程、參觀古代製藥文物及工具、學習傳統中醫炮製過程及養生常識，更邀請香港大學教授於現場進行中風防治的健康講座、安排中醫師現場義診及八段錦等養生項目，讓參與者深入體驗中醫藥的神奇療效。
同時集團亦首次參加了於香港灣仔會議展覽中心舉辦的《健康博覽》，以「關注腦血管 — 預防、應急、調養每一步」為題，通過產品介紹、健康講座、義診服務及工作坊活動，向大眾推廣腦血管健康及防治工作。
此外，集團還贊助支持「香港回歸二十周年慶祝活動：上海歌舞團《朱》表演籌款活動」，將有關活動籌款所得捐助香港浸會大學資助學生到國外考察、實習和體驗「一帶一路」的外交之旅。
每年的10 月29 日是「世界中風關注日」，繼去年成功挑戰千人集體八段錦防中風健康操的健力士世界紀錄後，集團今年繼續發起及主辦「同仁關愛防中風2017」嘉年華，呼籲大眾關注中風，實踐健康生活習慣。
活動當天集團邀請了香港政界人士、知名中西醫學界專家及香港的國際知名藝人，共同推廣防治中風的知識，呼籲大眾關心自己和家人，為全民健康牟福祉，共同實現大健康。
 

集團本年繼續加強海外品牌宣傳的步伐，今年5 月，集團作為第三屆海上絲綢之路 — 中醫藥國際論壇的協辦單位，積極參與了在迪拜舉行的第三屆海上絲綢之路中醫藥國際論壇，攜26 位來自中國中醫藥界各個領域的專家進行了中醫傳統技藝的展示，並為慕名前來的患者進行義診。
5月恰逢「一帶一路」國際合作高峰論壇在北京舉行，為配合峰會的召開，北京電視台「天涯共此時」欄目組分別對柬埔寨及汶萊同仁堂進行採訪拍攝，主要對同仁堂品牌在當地的發展歷程進行了報導，記錄同仁堂是如何在海外宣傳中醫藥文化和中華文化，展示同仁堂的醫師如何為當地民眾看病開藥，服務當地民眾，為當地人民送健康。
為配合第二屆中國 — 中東歐國家首都市長論壇，借北京同仁堂與黑山中國中醫院合作開設中醫藥發展中心之契機，進一步在中東歐國家和「一帶一路」沿線國家推廣中醫藥文化，集團在黑山、塞爾維亞、捷克及波蘭當地進行大規模的中醫義診活動，為當地民眾提供正宗的中醫藥服務。
此等規模及專業的中醫義診活動在黑山當地尚屬首次，受到當地民眾的熱烈歡迎，集團將中東歐地區作為發展重點，積極拓展海外業務，依託黑山中國中醫院舉辦中醫藥系列活動，旨在更好展示中醫藥文化、推廣中醫藥健康生活方式和養生理念。
10月，時值迪拜店慶6 周年之際，集團於「中醫藥瑰寶國際宣展2017 走進迪拜暨中醫藥學術經驗傳承發展大會」上攜來自國內的中醫名家於迪拜舉辦義診活動，進一步提升了同仁堂在當地的影響力。
 

本年，集團於海外市場的深根細作也獲得了高度肯定。
在香港資本雜誌主辦的第十七屆《資本傑出企業成就獎》中，經專業及極具公信力的評審團、《資本雜誌》編委會及公眾嚴格評審後，集團從數百家知名企業中脫穎而出，榮獲「資本傑出企業成就獎 — 傑出中醫藥集團」獎項。
集團榮獲此獎項表明社會各界和專業機構對集團在中醫藥行業的行業領先地位的首肯和認可。
此外，集團還榮獲香港中藥業協會「中國優質中藥企業弘揚中藥獎」，這殊榮對集團極具意義，肯定了北京同仁堂這個中國著名金字招牌在業界擔任了重要角色，推進海內外中醫藥的發展。
 

業務展望:

經過幾千年的積累沉澱，中醫藥凝聚了中華民族深邃的哲學智慧，醞釀發酵出傳承古今的健康養生理念。
在全民同享健康，世界共逐健康的大趨勢下，中醫藥發展與全人類的健康福祉緊緊相連。
 

隨著「一帶一路」的倡議在全球落地開花，傳統的中醫藥也迎來了繁榮發展的新機遇，在推動共建共用的背景下，中醫藥肩負著東西方中醫藥文化傳承和交融的重要使命，正沿著「一帶一路」播撒健康的種子。
集團作為同仁堂的海外發展平台，立足香港，佈局全球，承載著將中醫藥文化於海外發揚光大的使命，傳承著前人的製藥方法與工匠精神，不斷深化中醫藥現代化及擴大中醫藥服務領域，採用以醫帶藥、文化先行的傳播模式，加快推進中醫藥的國際化進程。
 

未來的世界形勢機遇與挑戰並存，中醫藥的海外傳播也是任重而道遠。
同仁堂作為中國中藥行業百年老字號，其名聲享譽海內外，正是同仁堂人世世代代的精神傳承，將「同仁堂」打造成為享譽中外的金字招牌。
面對瞬息萬變的世界格局，集團始終以踏實勤懇的工匠精神，堅持繼承與創新的辯證統一、繼續致力拓展新產品線、加速產品在全球市場的註冊和準入步伐、積極推進海外零售終端建設、使中醫藥文化在全球薪火相傳，歷久彌新，生生不息。

08139 长安仁恒
集團主席 張有連
發行股本(股) 14M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 化工產品
公司業務 集團主要從事開發、生產及銷售膨潤土精細化學品業務。
集團以膨潤土為其基礎原材料生產造紙化學品、冶金球團用膨潤土、優質鈣基土及其他產品。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得總收入約為人民幣100,293,000元，較去年同期增加約人民幣11,062,000元或12.4%。
整體毛利率降至41.4%，公司股權持有人應佔年度虧損約為人民幣901,000元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則錄得溢利約為人民幣939,000元，每股虧損約為人民幣0.02元，去年同期則為每股盈利約人民幣0.03元。

業務回顧：

於二零一九年，集團加大了油漆及塗料用膨潤土和水處理用膨潤土的推廣力度，產品逐步獲得了國內客戶的認可。
並通過參加上海國際塗料展平台，向國內外客戶展示集團的產品，增加仁恆品牌的知名度。

集團的有機膨潤土產品在國內外客戶已得到認可，在收益比重逐步提高。
集團亦繼續注重海外市場的開發，本年度鞏固了東南亞市場，並成功開發了中東市場。

集團非常重視新產品技術研發的投入，於回顧年度，集團的研發費用約為人民幣7.4百萬元。
集團於二零一九年亦承擔了兩項省級新產品的開發工作，並申報了兩項發明專利。

業務展望:

剛剛過去的二零一九年，相信大家都能感受到經濟的壓力。
二零二零年初，隨著中美貿易第一階段協議的簽訂，相信經濟會有所好轉。
但貿易摩擦的不確定還將持續。
同時，中國近期冠狀病毒的爆發，疫情對中國的經濟及集團的業務亦有負面的影響。
故集團將調整策略，提高產品競爭力，適應不斷變化的市場。

造紙行業已經進入到一個整合的時代。
首先就是中小型企業的整合和淘汰，優質的大中型企業的市場份額提升，市場的進入壁壘也會因為規模效應和資產效應等因素而逐漸建立，市場將進入相對的穩定競爭發展時期。
這種形式，對造紙精細化學品市場來說，既是挑戰，也是機遇。
集團將繼續堅持穩定「大客戶」的市場策略。

隨著軌道交通、工程機械、汽車等相關工業的快速發展以及國內各類環保法規的不斷完善，應用於工業塗裝領域的水性工業塗裝具有廣闊的市場前景。
技術創新成為行業發展的主旋律，清潔生產、節能環保、循環經濟、高功能性等工藝或產品將成為行業發展的新的增長點。
集團將抓住工業塗料「油性轉水性」這個機遇，開發相關的膨潤土助劑，滿足水性塗料領域的要求，擴展市場空間。

二零二零年，面臨國內外複雜嚴峻形勢，以及經濟發展的不確定性，對企業的經營提出了更大的挑戰。
集團將繼續堅持以利潤為中心，以創新為動力，以市場為導向，以銷售為龍頭的發展策略。
繼續推進產品轉型，技術提升的工作。
開發推廣新產品，適應市場需求，創造新的增長點。
為此，集團將堅持以下策略：

1）集團繼續鞏固造紙精細化學品領域的「大客戶」；

2）繼續推廣油漆塗料用膨潤土和水處理用膨潤土等產品。
並通過展會等推廣平台，向國內外客戶展示集團的產品；及

3）逐步推進國際市場的開發，鞏固東南亞和中東的市場。

08140 人和科技
集團主席 關衍德
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.0001
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事向香港鋼筋混凝土建造業提供機械鋼筋並接服務。
全年業績:
集團的收益由截至二零一八年六月三十日止年度的約55.3百萬港元減少約5.8百萬港元或約10.4%至本年度的49.5百萬港元。

集團的毛利由截至二零一八年六月三十日止年度的約19.2百萬港元減少約1.9百萬港元或約9.9%至本年度的17.3百萬港元。
截至二零一九年及二零一八年六月三十日止年度，集團的毛利率乃分別維持在相對穩定的約34.9%及34.7%。

集團於本年度內錄得溢利約1.0百萬港元，而截至二零一八年六月三十日止年度則錄得虧損約1.2百萬港元。

業務回顧：

集團的客戶主要為香港各類鋼筋混凝土建築項目的主承建商及分承建商。
集團服務的建築項目大致可分為公營界別項目及私營界別項目。
集團於截至二零一九年六月三十日止兩個年度的大部分收益來自私營界別項目。
集團將持續審慎監察商機及繼續鞏固其市場競爭力以提升集團盈利能力及集團股東利益。

完成項目

於本年度，集團已完成133個項目（二零一八年：83個），已確認收益約為9.4百萬港元（二零一八年：5.0百萬港元）。

仍在進行的項目

於二零一九年六月三十日，集團有115個仍在進行的項目（二零一八年：103個），於本年度，就該等合約已確認的收益約為40.1百萬港元（二零一八年：50.3百萬港元）。
管理層認為所有仍在進行的項目均按計劃進行，概無導致集團向第三方作出彌償及增加或然負債，亦不會對集團的財務業績造成任何重大不利影響。

獲授新項目

於本年度，集團有141個獲授新項目（二零一八年：96），已確認收益約為18.3百萬港元（二零一八年：16.4百萬港元）。

業務展望:

董事認為，集團股份於二零一八年七月十二日成功在聯交所GEM上市可改善集團的情況及已收取的所得款項淨額將增強集團的財務狀況及令集團實施其業務計劃。
集團擬進一步提升其作為向香港鋼筋混凝土建造業領先的機械鋼筋並接服務提供商的地位，並為其持份人創造長期價值。

08142 德利机械
集團主席 周聯發
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團主要於香港從事銷售重型設備及零部件，租賃重型設備以及提供維護及輔助服務。
全年業績:
於截至二零一九年七月三十一日止年度，集團總收入約為572.0百萬港元，較截至二零一八年七月三十一日止年度的約599.8百萬港元減少約27.8百萬港元或4.6%。

毛利由截至二零一八年七月三十一日止年度的約91.2百萬港元減少至截至二零一九年七月三十一日止年度的約80.4百萬港元，跌幅約為11.8%。

毛利率由截至二零一八年七月三十一日止年度的約15.2%下跌至截至二零一九年七月三十一日止年度的約14.1%。

業務回顧：

集團就截至二零一九年七月三十一日止年度錄得集團擁有人應佔溢利減少約29.7%至約38.6百萬港元，而截至二零一八年七月三十一日止年度則約為54.9百萬港元，主要由於以下各項所致：(i)二手重型車輛的需求較截至二零一八年七月三十一日止年度放緩，以致二手重型設備的銷售額下跌；及(ii)為擴充集團辦公室和車間而令行政開支增加。
儘管二手重型車輛的銷售額下跌約41.6%，全新重型車輛的銷售額仍錄得約81.5%增長，原因是香港多項基建、填海及建設項目開始動工，因而帶來強勁的市場需求。

業務展望:

集團對重型設備銷售及租賃的前景充滿信心。
由於香港政府撥出約791億港元作公共基建工程開支（如二零一九至二零年度預算案演詞所述），加上香港政府推出十項主要基建項目以及建議透過填海及發展岩洞提升土地的策略，同時亦展開多個其他大型基建項目，例如香港國際機場三跑道系統、將軍澳－藍田隧道、6號幹線發展、新界東北新發展區及東涌新市鎮擴展計劃，集團預期香港重型設備業於短期內將會穩步增長。
因此，集團相信其重型設備於未來數年的需求仍然強勁。
為把握商機，集團致力增加供應商基礎及產品組合的類型。
舉例而言，於截至二零一九年七月三十一日止年度，集團成為Rotobec Inc.的授權經銷商，以於香港及澳門供應Rotobec品牌抓斗機及其他土方附屬裝置，另外亦為於有關地區供應該品牌旗下Orange Peels產品線的獨家經銷商。
展望未來，集團將繼續物色合適的供應商及產品，冀能獲得更多經銷權或分銷權，以長遠進一步加強其競爭優勢。

08143 金威医疗
集團主席 吳志龍
發行股本(股) 2,818M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要從事提供綜合性醫院服務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得收益約為144,591,000港元（二零一九年：約326,926,000港元），較去年減少約55.77%。

集團錄得除稅前經營業務虧損淨額約為55,716,000港元（二零一九年：約46,065,000港元），較去年有所增加。

業務回顧
綜合性醫院服務

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團分別於中國嘉興市、珠海市及北京市營運三間綜合性醫院（二零一九年：四間位於重慶市、嘉興市、珠海市及北京市之綜合性醫院），主要從事提供綜合性醫院服務，包括（但不限於）醫院病房、手術室、身體檢查及檢驗。
管理層預見於未來數年，將可提供自普通疾病治療至治療特別及嚴重病症等更多元化之醫院服務，以滿足公眾之不同需求。
因此，集團將繼續以集團現有之醫院或透過與戰略夥伴合作分配資源發展有關服務。

業務展望:

集團將繼續評估COVID-19對集團業務經營及財務表現之影響，持續密切監察集團面對與COVID-19相關之風險及不明朗因素，並將根據具挑戰性的環境加強成本節約措施。
有關中國經濟下行及關於爆發新冠病毒疾病2019（「COVID-19」）對經濟影響的不明朗因素的可能性仍然存在，惟集團對中國醫療行業的前景持有積極樂觀態度。
展望下一個財政年度，管理層對優質及專注型醫療服務的日益上升需求及市場需求的前景充滿信心。
此將繼續推動提高質素並為市場帶來更先進技術及程序的增長趨勢。
儘管集團繼續改善當前的服務標準並提供當地社區所需之醫療服務，惟集團有意與世界領先的醫療供應商及教育機構密切合作，以確保集團充分準備利用中國具有前景的市場機遇。

管理層相信，保持開放思想，探索新研發的醫療技術及程序以滿足集團醫院所在當地社區的多元化需求十分重要。
此外，由於市場規模及中央政府的重點關注，慢性疾病治療及管理已成為首要任務。
管理層已計劃涉足該領域且初期成果已證實進一步發展的價值及潛力。
管理層對來年的快速增長以及有效資源整合以實現預期目標持有樂觀態度。

08145 电讯首科
集團主席 張敬石
發行股本(股) 128M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團的主要業務為提供流動電話及消費電子裝置維修服務以及銷售消費電子裝置相關產品。
全年業績:
集團收入包括維修服務收入及銷售配件收入。
集團截至2017年3月31日止年度之維修服務收入約為92,673,000港元（2016年：106,022,000港元），較上一年度減少約12.6%。
截至2017年3月31日止年度之銷售配件收入較上一年度16,472,000港元減少約22.5%至約12,772,000港元。

集團於本年度的毛利約為50,619,000港元（2016年：54,392,000港元），較上一年度減少約6.9%。
毛利率由約44.4%增加約3.6%至約48.0%。

於截至2017年3月31日止年度的溢利約為22,650,000港元（2016年：22,381,000港元），較上一年度增加約1.2%。

業務回顧：

集團保持其市場地位，為港澳領先的全面流動電話維修及翻新服務供應商之一。
於本公告日期，集團已獲17名（於2016年3月31日：12名）企業客戶（包括流動電話及個人電子產品的製造商、電訊服務供應商、在線視頻服務供應商及全球服務公司）委聘為彼等之服務供應商，為彼等之產品及向彼等之客戶提供維修及翻新服務。

除提供流動電話及其他個人電子產品維修及翻新服務外，集團於年內開始提供電視機頂盒維修服務。
然而，由於流動電話製造商的經營模式及要求改變，集團與該製造商同意於2017年6月底終止深圳服務協議。
深圳的維修中心亦相應關閉。
由於集團持續尋求其他業務機遇，管理層認為服務協議的終止將不會對集團財務狀況及經營有任何重大不利影響。

業務展望:

電訊首科於2017年4月成功獲得ISO9001：2015認證—質量管理體系。
這為集團業務的不斷拓展和提升奠定了堅實的基礎。
此外，該資質加強了集團與客戶的關係，及鞏固集團在未來拓展的企業管治及合規管理。

展望未來，集團持續提高其服務質量、提高整體工作流程並優化後台支持。
除持續專注於維修及翻新服務的核心業務外，集團將審慎評估任何新的業務機遇。

08146 怡园酒业
集團主席 陳芳
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 煙酒
公司業務 集團從事葡萄酒產品的生產及分銷。
全年業績:
集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止財政年度（「二零一八財年」）的人民幣72.6百萬元輕微增加人民幣0.2百萬元或0.2%至截至二零一九年十二月三十一日止財政年度（「二零一九財年」）的人民幣72.7百萬元。

集團的整體毛利由二零一八財年的人民幣25.4百萬元增加人民幣6.5百萬元或25.5%至二零一九財年的人民幣31.9百萬元.

業務回顧：

根據中國國家統計局公佈的數據顯示，二零一九年全年中國國內生產總值為人民幣99.1萬億元1，較上年同期增長6.1%，國內經濟繼續保持總體平穩的發展趨勢。
鑑於中華人民共和國（「中國」）宏觀經濟仍在持續增長及城鎮化的逐步推進，城鎮家庭的平均收入於過去數年仍處於持續上升的狀態，人均可支配收入由二零一二年的人民幣24,565元2增至二零一九年的人民幣42,359元3，複合年增長率（「複合年增長率」）為8.09%。
隨著人均可支配收入的上升，意味消費者比以往更有能力追求較為高品質消費品，長遠而言對中高端葡萄酒市場的發展將帶來正面作用。

二零一九年對於中國葡萄酒行業是形勢較為嚴峻的一年。
根據國家統計局及中國報告大廳數據中心有關全國葡萄酒產量的數據，二零一九年全國葡萄酒產量為45.1萬千升，累計下降10.2%4；據國家統計局的統計，二零一九年一月至八月全國規模以上葡萄酒生產企業累計銷售收入為人民幣97.89億元5，同比減少41.83%。
儘管葡萄酒市場短期受宏觀環境等因素影響出現產量下跌的情況，葡萄酒行業長遠而言仍存在增量空間。
中國現時仍為葡萄酒第五大消費國，根據國際葡萄酒及烈酒研究中心預測，中國將在二零二一年成為全球第二大葡萄酒消費大國。
隨著對酒類需求多元化、消費模式的轉變以及對健康意識的提高，消費者對葡萄酒的需求不再只限於商務等正式場合，在餐飲及悠閒娛樂等場合中亦漸趨普遍。
品嚐葡萄酒的文化仍在國內各地慢慢培養中，故葡萄酒消費於中長期而言仍保持平穩增長的空間。

《葡萄酒行業十三五規劃》踏入第四年，中國政府計劃推進建設釀酒葡萄栽培基地，以栽培更適合當地居民口味的釀酒葡萄。
此等政策及措施預期將繼續對釀酒業產生正面影響。
例如山西及寧夏政府向葡萄園農民提供補貼；中國酒業協會發出《中國酒業「十三五」發展指導意見》，提議開發葡萄酒業及將工業鏈由種植釀酒葡萄整合至生產葡萄、分銷及出售葡萄酒以及鼓勵開發中小型釀酒廠；山西政府亦發佈《山西省「十三五」現代農業發展規劃》，旨在推廣葡萄及蘋果等水果種植，並促進開發加工釀酒，為葡萄酒等水果酒加工。
另外，過去頒布及實施《葡萄酒行業十二五發展規劃》、《葡萄酒製造業准入條件》等一系列政策及法規，大量中小型企業因不再符合相應標準而被迫退出市場。
大型企業，特別是釀酒葡萄栽培、致力提供高品質葡萄酒生產、物流及銷售一體化的企業，將於該等政策中受益，為集團帶來更多機遇。

集團繼續探索不同方式以拓展其市場及分銷渠道，務求提高銷量。
在山西市場，集團銷售策略的其中一個主要變動是通過與不同地方分銷商合作，按市場分部增加分銷渠道，有別於過往依賴唯一一家分銷商。
管理層相信，有關變動將讓集團得以擴大區內的市場覆蓋度，並有信心會使銷量進一步增長。

於二零一九年十月十一日，集團完成了對萬浩亞洲有限集團（「萬浩亞洲」）的100%股權收購。
萬浩亞洲擁有福建德熙酒業有限集團，該集團於中國成立，主要於中國福建省釀製威士忌及琴酒。
集團現正積極籌備生產工廠的建設工程，預期於二零二一年初前竣工。
集團正考慮各種資金來源，並將適時向投資者提供最新情況。
集團預期，集團新產品將受惠於集團的現有分銷網絡與多年來的酒類飲料釀製經驗。
是次收購將對集團的葡萄酒業務能產生互補作用，並奠下進軍烈酒行業的的基礎，使集團的業務趨向多元化及可持續發展。

業務展望:

中國經濟因近期爆發2019冠狀病毒（「COVID-19」）而受到直接影響，各行各業均受打擊，特別是零售業及飲食業，葡萄酒消費亦無可倖免地急速減少。
集團的短期業績因此受到負面影響，故集團預期二零二零年第一季度的財務業績將會未如人意。
然而，集團相信，借助成本控制措施及審慎流動資金管理策略，集團會在這不利市況中保持穩健的財務狀況。
具體而言，集團擁有足夠的現金維持日常營運，且集團目前並無任何貸款或銀行借款的負擔。
集團的現金銷售政策亦使集團可規避來自貿易應收款項的信貸風險。
最後，集團始終如一地專注提升質量、重視客戶滿意度並以品牌可持續發展為目標，深信定能渡過難關，為股東及客戶提供滿意回報。

08147 汇思太平洋
集團主席 -
發行股本(股) 1,031M
面值幣種 港元
股票面值 0.0016
行業分類 電子消費品
公司業務 集團的主要業務活動為電子設備的研發、製造及銷售以及提供應用軟件開發服務。
全年業績:
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度（「報告期間」）的收益約為301.2百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度（「同期」）約77.4百萬港元增加約289.1%。

報告期間，集團錄得淨虧損約0.3百萬港元（二零一八年：淨虧損約35.1百萬港元）。

業務回顧
集團主要從事研發、製造及銷售消費電子產品，例如健身手環、GPS個人導航設備、行動連網裝置、電視機頂盒及提供應用軟件開發服務（「主要業務」）。
集團通過提供設計、原型機製造╱樣機製造、製造、裝配及包裝產品而向客戶提供一站式服務。
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度（「報告期間」）的收益約為301.2百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度（「同期」）約77.4百萬港元增加約289.1%。
收益增加乃主要由於以下項目的影響：(1) 製成產品銷售額較同期增加約2.0百萬港元或9.0%；及(2) 電子產品、配件及原材料貿易銷售額較同期增加約224.3百萬港元或456.3%。
收益增加超出提供應用軟件開發服務較同期下滑之數額，即約2.4百萬港元或38.2%。

業務展望:

管理層在選擇集團適宜專注及投放資源的產品組合時，已審慎考慮市場趨勢、資本開支及發展周期等市場因素。
為多元化發展其收入來源及制衡市場趨勢，集團將繼續進一步發展其製造業務，並擴展對主要業務及╱或集團有益之業務。

集團之企業使命為繼續尋求方法提升財務表現，並在可承受風險水平下擴闊收益來源。
因此，在符合公司及股東整體利益之情況下，公司不排除投資於或改為從事其他業務之可能性。
此外，作為日常運作一部分，公司不時檢討其現有業務組合表現及評估公司可獲得之潛在投資機會。
視乎有關檢討結果及當時市況及經濟情況，公司可能作出合適投資決定，當中可能涉及出售部分現有業務組合及╱或更改業務及投資組合之資產分配及╱或擴闊業務組合，從而實現及╱或改善預期回報及將風險減至最低。
同時，由於投資者不時就潛在投資項目與公司接洽，公司不排除於合適集資機會出現時實行債務及╱或股本集資計劃之可能性，以應付集團任何業務發展所產生融資需要及改善財務狀況。
鑑此，公司將根據適用規則及法規適時刊發公告。

08148 奥柏中国
集團主席 -
發行股本(股) 1,273M
面值幣種 港元
股票面值 0.04
行業分類 軟件開發
公司業務 集團從事(i)軟件平台業務；(ii)手機遊戲及應用業務；及(iii)放債業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團及其附屬集團（統稱「集團」）錄得總收益約40,073,000港元.

集團之毛利減少約20.9%至約35,475,000港元（二零一八年：約44,844,000港元），而截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團維持約88.5%之高毛利率（二零一八年：約83.1%）。

業務回顧：

軟件平台業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，軟件平台業務之表現令人滿意，佔總收益約50.2%（二零一八年：約34.5%）。
此分部於產品開發及客戶基礎方面整體均錄得增長，帶動截至二零一九年十二月三十一日止年度之分部收益增長約8.1%。
面對競爭持續激烈且瞬息萬變之市場，集團將繼續投放足夠資源，以符合日益革新之行業標準來滿足客戶需要。

手機遊戲及應用業務

管理層已因應集團之業務策略作出努力，向具規模之遊戲營運商授出集團之遊戲或相關知識產權，從而獲得穩定可靠之收入。
於二零一八年，集團與中華人民共和國（「中國」）一間發展成熟之發行商所簽訂向其授予集團主要遊戲獨家經營及發行權之許可權協議，已於二零一九年第二季度完成。
董事會確定就集團所開發及擁有之其他手機遊戲實施此項較為保守之銷售策略，以降低投資成本。

放債業務

自集團透過建立以「EZcash」品牌經營並專注於個人貸款產品之部門擴充此業務分部以來，放債業務之財務表現取得顯著增長，並成為集團主要收入來源之一。
放債業務錄得分部收益增長約26.5%，並佔集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之總收益約42.5%（二零一八年：約25.0%）。

業務展望:

在中美貿易戰僵持不下和香港社會動盪不安等不明朗因素下，集團預期香港經濟將繼續放緩。
新型冠狀病毒疫情爆發對香港經濟及社區復甦構成的風險進一步增加，預期集團的表現將無可避免地受到影響。
儘管面臨各種挑戰，集團將嚴格執行成本控制政策，並根據外部環境之變化迅速調整業務策略。

集團在資源分配方面將會更加審慎，並將繼續尋求潛在投資機遇，為現有業務分部創造協同效益，同時為集團及其股東帶來增長及整體長遠利益。

08149 浩德控股
集團主席 葉天賜
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團業務主要包括(i)企業融資，專注於提供保薦服務，財務意見及合規意見；及(ii)物業投資，專注於日本物業。
全年業績:
集團於二零二零年財政年度錄得收入約5,970萬港元，而二零一九年財政年度錄得約7,770萬港元，降幅為23.2%。

集團的稅後利潤由二零一九年財政年度的約3,070萬港元減至二零二零年財政年度的約150萬港元。

業務回顧
集團專注於企業融資及物業投資。
就企業融資而言，集團主要向其客戶提供保薦、財務顧問及合規顧問服務。
就物業投資而言，集團投資於日本及香港的房地產及由此取得租金收入。

企業融資

集團於二零二零年財政年度錄得企業融資服務收入約2,200萬港元，較於二零一九年財政年度減少46.3%。

二零二零年財政年度保薦委聘項目收入減少，與有效委聘項目數量減少相符。
在二零二零年財政年度的有效保薦委聘項目中，創世紀集團控股有限公司（股份代號：1849）於二零一九年六月上市，PlattNeraInternationalLtd.（股份代號：1949）於二零一九年七月上市，利華控股集團（股份代號：1346）於二零一九年十一月上市。
在二零二零年財政年度期間，其他有效委聘項目（其中包括）在等候監管機構審批或在準備提交上市申請。
其中一項有效委聘項目已於二零二零年財政年度失效及終止，同時於二零二零年財政年度亦獲得相對較少的新保薦委聘項目。

物業投資

於二零二零年三月三十一日，集團的物業投資組合為日本的25處投資物業及香港的1處投資物業。
於二零二零年財政年度，投資物業組合貢獻的租金收入約為3,770萬港元。
除此之外，集團位於香港中環永和街21號的主要營業地點亦為集團所有，此物業被分類為物業、廠房及設備。

業務展望:

企業融資

在新冠肺炎疫情空前爆發且在編撰本公告時仍持續在全球蔓延的背景下，預計香港金融市場於二零二零年下半年將持續出現波動。
雖然全球金融市場從二零二零年三月的低位強勁反彈，但對實體經濟的負面影響才剛開始浮現。
商業運作的不確定性後果以及潛在的第二波疫情的風險，將打擊潛在客戶尋求在香港上市或進行企業交易活動的意願及能力。
與此同時，中美貿易爭端持續及近期香港社會動盪的風險持續升溫。

即便如此，財務顧問服務反而成為這動盪時刻中的亮點，尤其是涉及債務重組及併購交易，此乃由於估值下滑有利於市場參與者提出全面收購及私有化。

由於政府為應對新冠肺炎傳播採取居家辦公安排及全球旅遊限制等措施，集團與其他專業機構一樣，正在適應此等新商業運作模式。
特別是，儘管對商務旅遊的限制暫時性地影響集團於香港境外的盡職調查；但展望未來，集團將作好準備運用科技與數碼化作為發掘客戶的另一種渠道，以擴大業務範圍。

鑒於上述不確定因素影響以及市場競爭加劇，董事預計集團的企業融資服務交易量將受到嚴重影響，集團於未來季度的表現將繼續面臨挑戰。
放眼未來，管理層將繼續充分利用其業務網絡及關係尋找並留住客戶，同時執行審慎的風險管理制度來管理集團面對的風險，為其股東及投資者爭取最高回報。

物業投資

去年，新冠肺炎疫情及社會動盪打擊了整體商業氛圍，香港商業物業市場呈逐步下跌的趨勢。
集團位於香港中環的投資物業的租賃期限為二零二零年六月，現有租戶已表示無意續租。
集團已簽訂新租戶，租金水平則低於舊合約租金，原因為中環商業物業疲弱的租賃市場。

在日本，儘管住宅單位的入住率及租金未受到疫情影響，但若干商業單位租戶已要求減租或延期交租。
談判仍在進行，但結果可能將在短期內對集團產生不利影響。

集團就其物業投資業務之策略為透過擴展及多元化其物業組合保持及促進經常性收入流。
董事亦將繼續尋求適當的投資機遇，以符合集團在日本提供團體之家和護理之家的開發策略。
董事預期，受住宅租金收入（構成集團源自日本投資物業組合收入的主要部分）穩定的支持，集團投資物業組合所產生的收入於未來的財政年度基本保持穩定。

08150 无缝绿色
集團主席 黃健雄
發行股本(股) 1,573M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要從事製造及買賣發光二極管（「LED」）及相關產品、製造及銷售電子光學產品及藍寶石水晶錶片、買賣酒類產品，以及物業投資。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得總收入約146,600,000港元，較二零一八年增長約21.1%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得公司擁有人應佔虧損約11,400,000港元，較二零一八年之虧損增加約69.2%。

業務回顧
LED及相關產品部門

於本年度，集團LED及其他相關產品部門錄得收入145,700,000港元（二零一八年：117,800,000港元），增加約23.7%。
自二零一八年以來，集團啟動一項新的LED及相關產品系列，該系列產品在香港及中國市場佔有一席之地。
集團預期將在未來幾年將獲得LED及相關產品的經常性以及日益增多的採購訂單。

電子光學產品部門

於本年度，集團電子光學產品部門錄得收入200,000港元（二零一八年：2,000,000港元），較二零一八年減少90.0%。
該部門表現維持疲軟，原因為傳統手錶市場低迷。
董事會將繼續監察市況，並將繼續物色商機，以發揮集團於手錶行業的豐富經驗。

酒類產品買賣部門

集團酒類產品買賣部門錄得收入700,000港元（二零一八年：1,300,000港元），較二零一八年減少42.7%。
鑒於自二零一八年起出現中美貿易緊張跡象，集團放緩其新酒類業務的業務發展，以待中美貿易緊張明朗化及保稅倉庫租賃費用轉超穩定，董事會將繼續調整其策略，以探索商機，發揮集團於酒類買賣業的豐富經驗。
公司亦將檢討其分銷渠道的表現，並適時作出必要調整。

藍寶石水晶錶片部門

於本年度，集團藍寶石水晶錶片部門並無錄得任何收入（二零一八年：無），主要由於智慧手錶之競爭導致傳統手錶市場低迷。
公司正物色買賣手錶及手錶相關部件的機遇，減少對密集資本開支的倚賴。

業務展望:

鑒於自二零二零年一月起爆發COVID-19疫情以及不明朗的宏觀經濟環境，集團若干客戶已延緩訂單。
因此，集團於二零二零年第一季度的客戶訂單有所下降。
訂單減少，加之零售環境整體疲弱，將導致集團於二零二零年的業務及表現進一步受創。
COVID-19疫情亦導致集團於中國的生產線的供應鏈物流中斷，導致若干原材料短缺。
儘管於二零二零年三月逐步復產，但預計這將導致二零二零年產量減少，進而導致收入減少。

COVID-19疫情對公司營運的影響程度將取決於其持續時間、預防措施的效果及監管政策的實施。
集團將密切監察有關情況及集團面臨與COVID-19有關的風險及不確定因素，並積極評估及應對其對集團財務狀況及業績的影響。
鑒於市況整體疲弱，集團將繼續以保守方式規劃產能，並採取嚴格的成本及風險管理措施，以防營運前景的不明朗因素加劇。

公司持續檢討業務經營及財務狀況，以便為其未來業務發展制定業務計劃及策略，使集團不僅發展其現有業務部門，亦可把握商機，多元化業務及擴大收入來源。
公司將致力以具效率並能達致成效之方式分配資源，以符合公司及股東整體之最佳利益。

08151 宝申控股
集團主席 樊寶成
發行股本(股) 420M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要在中國從事塑料及鋼材部件製造及加工（包括(i)沖壓部件製造； (ii)噴漆部件加工； (iii)噴塑部件加工；及(iv)塑料部件製造）。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的總收益減少約3.5%至約人民幣89.1百萬元（二零一八年：約人民幣92.4百萬元）。
 

毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣22.7百萬元減少約48.4%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣11.7百萬元。
 

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得虧損約人民幣1.3百萬元，而於截至二零一八年十二月三十一日止年度則錄得溢利約人民幣10.4百萬元。
 

業務回顧：

集團為白色家電（家用洗衣機及家用冰箱）塑料及鋼材部件加工商，包括製造(i)沖壓部件； (ii)塑料部件； (iii)加工噴漆；及(iv)噴塑外圍部件。
集團總部設於中國安徽省。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，全球經濟及中國營商環境因面對不確定因素而仍十分嚴峻，導致截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益較二零一八年同期減少約3.5%。
毛利率自截至二零一八年十二月三十一日止年度的24.6%減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約13.1%。

業務展望:

展望未來，董事認為全球營商環境將更具挑戰性。
經濟氣氛及信心必然有可能受到持續的中美貿易戰、以及全球各地爆發的新型冠狀病毒（「COVID-19」）疫情的不利影響。
 COVID-19於中國爆發，而有關疫情仍然持續，導致集團的生產基地及集團於中國的供應商暫時需要停工。
因此，集團的生產能力於二零二零年一月及二月大幅下降，對集團業務及供應鏈帶來挑戰。
管理層已採取多項措施以保障僱員的健康，而於遵守當地政府實施的所有相關規定之後，集團目前於中國所有的生產基地均已恢復大部分生產，以滿足客戶對於商品的需求。
然而，自二零二零年二月尾起， COVID-19明顯呈現於中國境外爆發的趨勢；於二零二零年三月十一日，世界衛生組織宣佈COVID-19可被界定為大型流行病。
 COVID-19的爆發及大範圍散播已對全球經濟及各行各業造成重大影響。
現時仍很難評估COVID-19對中國及全球經濟的影響。
有關因素可能會導致二零二零年第一季度的銷量大幅下降。
由於COVID-19的傳播仍存在重大不確定性，故在現階段，集團仍未能預測疫情日後對於白色家電以及二零二零年的業務發展前景的影響程度。

為應對該等挑戰，集團將保持警覺，密切留意貿易戰以及可能會對集團營運及盈利能力造成影響的營商環境變動。
為了應對艱難的市況，集團將會繼續透過多元化其產品組合，加強銷售力度，繼續擴大客戶群以擴大收入來源，提升生產及內部控制質素，以及致力實施成本控制。
集團將會保持開放態度，探索適用於集團發展的新商機，務求不時多元化集團的業務基礎。

08152 明梁控股
集團主席 吳麗明
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團的主要業務為建築機械及零配件的貿易及租賃。
全年業績:
集團的收入從截至2018年12月31日止年度的約113.9百萬港元增至截至2019年12月31日止年度的約141.2百萬港元， 增加約27.3百萬港元，增幅為23.9%。

集團的毛利從截至2018年12月31日止年度的約33.3百萬港元增至截至2019年12月31日止年度的約40.2百萬港元，增 加約6.9百萬港元，增幅為20.7%。

截至2019年12月31日止年度，集團錄得公司權益持有人應佔虧損約1.3百萬港元，而截至2018年12月31日止年度 的公司權益持有人應佔虧損為約5.0百萬港元。

業務回顧
集團為(i)供應建築設備專用切削工具及部件（尤其專注於廣泛地與隧道掘進機及小型隧道掘進設備配套使用的盤形 滾刀）； (ii)供應預製鋼構件及設備；(iii)供應專用建築設備，及維修及保養服務的綜合工程解決方案供應商。
集團的業 務可大致分為隧道及地基兩個分部。

香港市場

近期，並無新的隧道掘進機隧道項目於香港開展，對集團自香港隧道行業客戶產生的收入產生不利影響。
此外，2019 年香港的社會動盪造成立法會一度中斷，致使政府建築項目預算申請的審批遭到延誤。
因此，香港地基行業客戶對我 們產品的需求表現疲軟，尤其是2019年下半年。

集團將密切關注香港運輸及房屋局於2014年公佈的《鐵路發展策略》中建議的新鐵路計劃的發展情況，以及於香港的 任何潛在商業機遇。

中國市場

集團於中國市場的業務涉及主要向隧道施工場地及隧道設備製造商供應專用切削工具及部件。
截至2019年12月31 日止年度，集團欣然宣佈，來自中國市場銷售的收入已經復甦，較2018年同期溫和增長23.0%。
大眾鐵路系統、高速 鐵路等許多隧道項目正於中國較發達的城市（如大灣區的城市）進行或推出。
中國隧道業務的市場前景樂觀。

新加坡及其他亞太國家

集團利用新加坡作為區域中心，尋求進軍馬來西亞及其他東南亞國家的機遇。
此外，集團於澳洲墨爾本已完成車 間及維修服務中心的設立。
集團運用於墨爾本的設施將業務擴展至澳洲及其他太平洋國家。
集團欣然看到集團於截至 2019年12月31日止年度自該等國家錄得強勁的收入增長，較2018年同期增長64.3%。
新加坡及其他亞太國家的市場 狀況正在復甦。

其他國家

集團亦持續積極尋找於全球市場拓展的機遇，並已自新開拓的市場（如歐洲及美洲國家）錄得穩定的收入流。
集團將持 續探索拓展機遇，為集團找尋下個業績的增長點。

業務展望:

集團亦持續積極尋找於全球市場拓展的機遇。
集團欣然宣佈，集團於本年度於目標新市場錄得收入。
集團將持續擴展，為集團探索新機遇並找尋下個成長的轉捩點。

08153 法诺集团
集團主席 郭格林
發行股本(股) 5,243M
面值幣種 港元
股票面值 0.0004
行業分類 電視廣播
公司業務 集團之主要業務為於香港及中國提供數字電視廣播及廣告、於香港提供汽車美容服務、於香港經營放債業務及於香港進行證券投資。
全年業績:
營業額減少10.6%至6,051,500,000港元

公司擁有人應佔溢利減少66%至20,900,000港元(二零一八/一九年：61,400,000港元)

每股盈利：2.7港仙(二零一八/一九年：7.8港仙)

業務回顧：

截至二零二零年三月三十一日止財務年度（「本年度」）對GP工業是充滿挑戰的一年，中美貿易糾紛令美國市場對GP工業部份產品的消費者需求下降，於二零二零年一月爆發之新冠肺炎令GP工業於國內的工廠在二月及三月被迫停工兩至四星期。
在復工後，部份工廠工人亦因國內交通管制而進一步延遲回廠。
人力短缺拖慢截至二零二零年三月三十一日止財務年度第四季（「本年度第四季」）之復產，並降低產量及營運效率。
因此，GP工業在本年度第四季之營業額較截至二零一九年三月三十一日止財務年度第四季（「上年度第四季」）下跌15.1%，本年度之營業額較截至二零一九年三月三十一日止財務年度（「上年度」）下跌9.0%。

儘管營業額下跌，本年度毛利率由上年度之25.0%上升至26.3%，主要由於人民幣兌美元匯率轉弱、部份原材料價格下跌及管理層聚焦改善成本效益和發展更具質素之業務。
但由於營業額下跌9%，總毛利減少12,200,000坡元。

雖然管理層於本年度第四季已迅速調整GP工業的運作，以應對由新冠肺炎引發的突發性業務中斷所造成之影響，但本年度行政支出仍上升0.2%，銷售支出則下跌6.6%。

於本年度，GP工業之其他營運收入為66,000,000坡元及其他營運開支36,900,000坡元，因此錄得其他營運淨收入29,100,000坡元。
去年同期其他營運收入為38,000,000坡元，其他營運開支8,600,000坡元，即淨收入29,400,000坡元。
年內，GP工業透過其全資擁有之附屬公司惠州金山電子有限公司（「惠州金山電子」）出售土地及物業，令扣除重組成本後之資產出售淨收益增加，惟電池業務之其他營運開支則增加。

除稅前溢利由去年同期之64,300,000坡元下跌9,000,000坡元至本年度之55,300,000坡元。
於本年度，稅務開支上升8,000,000坡元至26,300,000坡元，主要由於惠州金山電子物業之出售收益帶來稅務支出；另外相對去年度之3,300,000坡元過度撥備淨額，本年度錄得2,100,000坡元之不足撥備淨額，因此，GP工業資本股東除稅後應佔溢利由上年度之29,200,000坡元，下跌9,700,000坡元或33.2%至19,500,000坡元。

電池業務

電池業務之營業額下跌8.7%至796,300,000坡元。

本年度第四季之營業額下跌15.7%至172,600,000坡元。

一次性電池之銷售減少10.6%，充電池之銷售則增加2.6%。

亞洲及南北美洲之銷售分別減少14.4%及12.0%，歐洲之銷售則上升4.1%。

本年度，電池業務因人民幣貶值錄得4,800,000坡元衍生金融工具變現虧損，中國東莞一間工廠亦帶來5,700,000坡元關廠開支，同時一間附屬公司清盤而錄得之5,600,000坡元匯兌虧損確認為虧損。
去年同期電池業務因搬遷補償錄得其他營運淨收益25,200,000坡元。

聯營公司整體盈利貢獻增加1,900,000坡元。

電子產品及揚聲器業務

電子產品及揚聲器業務之營業額下跌9.6%至230,300,000坡元。

本年度第四季之營業額下跌13.2%至55,100,000坡元。

電子產品之銷售減少17.9%，揚聲器產品之銷售微跌0.7%。

揚聲器產品於歐洲及南北美洲的銷售分別減少2.2%及0.8%，而亞洲市場的銷售則增加2.8%。

於本年度，惠州金山電子就有關出售現有廠房之土地及物業、遷移部份運作至泰國及於國內另設新廠房，錄得48,600,000坡元物業出售收益及17,600,000坡元重組成本撥備。
從事零部件生產之聯營公司年內盈利貢獻減少1,800,000坡元

汽車配線業務

汽車配線業務之營業額下跌11.8%至35,800,000坡元。

本年度第四季之營業額下跌13.8%至7,400,000坡元。

美國及國內房車市場需求回軟，令南北美洲及中國之銷售分別下跌10.2%及17.5%。

其他工業投資

領先工業有限公司之盈利貢獻減少，主要由於營業額下跌及其為無形資產作出特殊減值支出。

美隆工業股份有限公司盈利貢獻增加

業務展望:

新冠肺炎爆發嚴重打擊全球經濟，世界各國實施社交距離及人流管制措施，不僅影響生意往來和全球物流，更大幅減少集團部份業務的消費者需求。
雖然全球部份大型經濟體正開始逐步放寛此等管制措施，但市場狀況何時能回復正常，又或「新常態」的面貌如何仍存在不明朗因素。

同時，美中貿易糾紛繼續影響集團部份業務。
假如增加之入口關稅某部份由集團或其美國客戶承擔，勢將推高美國消費者價格或增加外銷至美國市場之成本，最終壓抑市場需求。
如美中貿易糾紛持續一段長時期，預期部份於中國製造並供應美國市場的產品之需求或會減少，並會面對由其他國家製造之同類型產品的激烈競爭。

經濟放緩預計對集團電池產品之需求影響較小，然而短線需求仍預期回軟。
此外，價格競爭或會加劇，影響營業額及盈利能力。
若美中貿易糾紛及新冠肺炎全球疫症所帶來之負面經濟情緒持續，集團電子及揚聲器產品之需求或會繼續受到影響。

原材料價格及貨幣匯率波動或會繼續影響集團之業績。

集團已實行多項緊縮成本措施，以減輕自新冠肺炎爆發及美中貿易糾紛所帶來的負面經濟影響，措施包括於截止二零二零年六月三十日之首季主席兼總裁減薪30%、高級行政人員及管理層分別減薪15%至20%及非執行董事減收董事酬金20%，以示與所有持份者團結一致。

管理層會密切監察此等措施之成效，並作相應調整。

集團位於寧波負責電池生產之附屬公司，其重大高科技生產園區項目即將竣工。
集團亦正重新平衡中國、馬來西亞、越南及泰國工廠之產能。
寧波項目完成後可進一步強化集團作為全球主要供應商之競爭優勢。
東南亞工廠搬遷計劃完成亦將可騰出部份位於中國的土地及物業以作出售，此舉將改善集團的資產負債表和現金流。

儘管全球正面對非常嚴峻的營商環境，集團將繼續鞏固品牌及分銷網絡，並計劃進一步加強電子商貿的功能，以應對迅速增長的電子商貿渠道而帶動之需求。
集團亦會繼續透過投資科技、開發新產品及提升自動化生產，以進一步加強業務競爭力。

08155 南华资产控股
集團主席 吳鴻生
發行股本(股) 11,178M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團主營業務包括物業發展及金融服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度（「本年度」），集團錄得之收入及公司股權持有人應佔虧損（均為主要財務表現指標）分別為19,000,000港元（2018年：1,100,000港元）及18,900,000港元（2018年：7,900,000港元）。

業務回顧
金融服務

該分部由附屬公司構成，該等附屬公司持有根據香港法例第571章證券及期貨條例獲准從事第1類（證券交易）、第2類（遠期合約交易）、第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動的牌照。
該分部於本年度開始提供投資諮詢服務並產生收入。

該分部亦包括南華信貸財務有限公司（「南華信貸」，一間全資擁有附屬公司）下的放貸業務。
南華信貸受香港放債人條例（香港法例第163章）規管，業務範圍主要包括向獨立外部客戶提供無抵押個人貸款、稅務貸款、小企業貸款、專項貸款及債務合併。

南華信貸於本年度指派一名新主管掌管放貸業務，並執行新策略。
此舉已成功邁向更佳的信用記錄的客戶群組，構建起一個穩健的貸款組合。

截至2019年12月31日，貸款毛額組合逐步增加，達至13,600,000港元。
南華信貸同時收緊新增貸款審批和貸款再融資申請，亦加強債務收回功能，為遠離過度信貸違約風險提供保障。

該分部亦由一間附屬公司構成，彼擁有香港專業保險經紀協會（「香港專業保險經紀協會」）會籍及為強積金計劃條例（「強積金條例」）下之強制性公積金（「強積金」）主事中介人。

董事認為集團投資諮詢及資產管理業務與放貸業務面對的主要風險為信貸風險及市場風險，以及需維持充足流動資金以符合資本監管規定及營運資金需求。
集團並沒有交易持倉，因而沒有重大價格風險或外匯風險。

物業發展

位於河北省滄洲地盤面積為32,336平方米（「第一期土地」）的黃驊新城物業開發項目為一個總建築面積約42,000平方米的商業及零售發展項目，提供購物商場、娛樂、餐飲及休閒設施。
集團至今已就該項目取得國有土地使用證、建設用地規劃許可證及建設工程規劃許可證。
第一期土地的總包工程預計會於獲發建設工程施工許可證後隨即展開，該地皮為黃驊新城物業開發項目的第一期（「第一期項目」）。

於2014年，集團成功投得與集團第一期土地緊鄰的地皮（「第二期土地」），該地皮面積為32,921平方米及建築面積約107,000平方米。
第二期土地為黃驊新城物業開發項目的第二期（「第二期項目」），將提供商業、零售、辦公大樓及酒店設施，進一步改善整個黃驊新城項目的多項設施。
集團於早年已取得本項目之國有土地使用證及建設用地規劃許可證，並於2018年7月進一步取得建設工程規劃許可證。

於2018年9月7日，集團收到滄州市國土資源局（「滄州國土局」）關於請求收回第二期土地的通知（「收地」）。
集團隨後向滄州國土局進行匯報的省級機構河北省國土資源局（「河北國土局」）以申請行政覆議的形式提交上訴。

於2018年12月24日，河北國土局告知集團及滄州國土局將暫停行政覆議程序，以便雙方就爭議和解進行討論。
倘並無與滄州國土局達成可接受的解決方案，則集團將恢復對收地所進行的行政覆議程序。
若行政覆議結果並不利於集團，則集團將採取所有必要措施，包括但不限於向滄州國土局提起法律程序，以保障集團的合法權利及於第二期項目的權益。
由於意外爆發新冠病毒疫情，當地政府部門運行受到重大影響。
待滄州國土局全面恢復運行後，集團將繼續與滄州國土局協商以尋求爭議的任何解決方案。
鑒於在新冠病毒疫情爆發前所了解的協商進展，集團對達成保障集團於第二期項目的權利及利益的可接受解決方案持樂觀態度。

集團其他物業開發項目（即中捷項目）已分期完成部分竣工，因此，集團於本年度錄得收入17,300,000港元。

集團現有物業組合位於中國，因此面對中國物業市場相關的風險。
集團國內的物業發展業務亦面對有關政策改變、利率變化、供需失衡及整體經濟狀況的風險，可能對集團業務、財務狀況或經營業績有所不利。
為緩解上述風險，集團將密切監察有關風險，及時應對有關變動。

業務展望:

由於新冠病毒疾病爆發，宏觀經濟形勢變化莫測，2020年將是備受挑戰之年。
管理層認為繼續高度審慎地開展可產生穩定收益之金融服務業務，符合集團的最佳利益。
同時，物業發展分部項下的黃驊新城第一期專案已於2019年底恢復其規劃及該專案正在進行中，且管理層將密切關注其在當前市況下的進展。

(a)金融服務業務

由於信貸審批及債務收回程式有所改善，因此於本年度已收回大量壞賬。

集團目前正在構建各種投資策略及資產組合的私募基金以滿足投資者的投資需求及風險偏好。
由於集團獲該等基金受聘為投資經理，為彼等提供度身訂造的投資組合管理方案，於基金推出後，將為集團帶來收入。

集團亦透過招募相關人員及發展管道及業務，尋求發展其理財服務。

由於最近爆發新冠病毒疾病，集團的風險管理已有所收緊，旨在透過明確界定與客戶的商業條款、對與彼等之交易進行嚴格的投資及信貸控制以及定期監控現金流量及管理賬目以儘量降低主要風險，從而確保相關監管實體遵守監管資本規定及金融服務業務可維持充足的營運資金。

(b)物業發展業務

由於人口結構及基礎設施持續改善以及預期與滄州國土局的協商結果樂觀，集團決定於2019年底重啟部分第一期專案，預計可銷售面積約15,000平方米。
由於農曆新年期間意外爆發新冠病毒疫情，集團若干僱員不得擅自出行及各公司（包括集團位於天津的辦事處，負責黃驊新城物業開發專案）在當地機構進行的強制性檢查達標之前，不得恢復營運及營業。
集團位於天津的辦事處於近期復工，但相關僱員尚未返工，因此第一期專案的發展計畫不可避免地有所推遲。

為降低於現行市況下的營業風險及減輕資金來源負擔，第一期專案及第二期專案均分階段開發。

08156 国药科技股份
集團主席 張桂蘭
發行股本(股) 4,290M
面值幣種 港元
股票面值 0.0125
行業分類 博彩
公司業務 公司之主要業務為投資控股，其主要附屬公司之業務為提供(i)彩票相關服務，(ii)互聯網+服務（解決方案及供應鏈）以及(iii)其他服務（包括餐飲及顧問服務）。
全年業績:
於截至二零一九年六月三十日止年度，集團錄得收入43,500,000港元，較二零一八年同期收入25,300,000港元增加72%，而本期間之毛利23,700,000港元較二零一八年同期之毛利15,700,000港元增加51%。

於回顧年度內，集團錄得股權持有人應佔虧損46,800,000港元（二零一八年：61,000,000港元），較二零一八年同期錄得的股權持有人應佔虧損減少23%。

業務回顧
二零一九年度對集團是一個新氣象、新機遇的一年，過去所投入的「互聯網+」業務的種子亦由萌芽逐漸茁壯成長並為集團帶來營收。
而「互聯網+」業務當中的「互聯網+健康」板塊更取得多個重大突破，包括集團透過收購健康業務的合作夥伴－國藥藥材股份有限公司（「國藥藥材」），間接持有的英雄環球控股有限公司100%股權後，更由業務合作夥伴進一步加深成為戰略層面的股東。
關於「互聯網+健康」板塊的智慧供應鏈管理、大健康解決方案等多方面的發展，集團與多個健康行業的領軍者通過收購和達成戰略合作的方式進一步擴展「互聯網+健康」板塊，令集團得以快速成長並更趨完善。

強強聯手開拓藍海

特別一提在本回顧期間後，公司、國藥藥材與中維華信基金管理有限公司（「中維華信」）簽訂戰略合作框架協議，旨在為不同行業業態的線下終端進行升級及改造，將網點打造集提供便民醫療、便民超市、自助彩票、科技金融、智慧物流等服務的「智慧信用便民服務店」，當中終端網點擬包括中國煙草總公司旗下的終端網點、金融機構網點、國藥藥材及其相關公司網點及其他不同行業所管理的終端網點等。
公司將作為國藥藥材的指定方負責與中維華信指定機構落實具體合作事宜，負責合作項目下在中國煙草商務綜合服務平台中非煙草類服務的提供彩票及大健康解決方案及有關服務平台實施的運營及維護，並引進海外國際健康產品到中國煙草商務綜合服務平台線下渠道。
而中維華信主要負責將向改造涉及的設備提供硬件設備資金安排（包括但不限於以租賃方式進行）及協調中國煙草、金融機構等旗下省、市商業機構終端網點實施「智能信用便民服務店」轉型升級改造項目，探索線上線下模式在其他不同業態上推廣。
同時，三方擬共同在大健康產業項目上成立合資公司或互相參股相關公司，具體細節另行約定。

根據國家煙草專賣局在二零一七年印發《煙草行業「互聯網+」行動計劃的通知》，明確要建設「互聯網+」商務服務平台（「中國煙草商務綜合服務平台」）、智慧物流平台、產業金融平台三大應用平台，有序推進煙草產業與互聯網融合發展。
而據國家煙草專賣局指出，目前中國煙草零售店有520多萬家。
目前透過這次合作，有助集團進一步擴大現有的彩票及健康業務至線下渠道的覆蓋面。

「互聯網+」業務—初成長產收益

集團過去為不同行業提供高效、便捷的「互聯網+」解決方案，兩個標誌性的項目於本回顧年度正式簽署協議，並已開始錄得收益。
當中包括於二零一八年八月，繼集團與騰訊雲計算（北京）有限責任公司（「騰訊雲」）在二零一七年簽訂戰略合作協議後，首個與騰訊雲簽訂的具體營運合作，為深圳公安就民生警務項目提供的「互聯網+」解決方案。
項目是為深圳公安開發基於微信平台為前端，集信息收錄整合、內容製作生產、管道分發推廣等多功能集於一體的融媒體資訊平台；並提供深圳公安所有單位其各個資訊發佈平台的矩陣管理系統；以及將深圳市交警星級用戶服務對接及相關業務接入於深圳公安民生警務平台。
同時，解決方案應用上移動位置服務(LBS)技術使深圳公安能為民眾提供精準服務及資訊，達至深圳市民生警務實現了高效化、可管理化、多媒體化三大目標，有效協助深圳公安通過加強民眾對安全意識的宣傳教育，進而實現維護公共安全的目的。
解決方案已上線並運營，截至二零一八年十二月三十一日，民生警務平台網上業務受理量達526萬宗，約佔總量的60%，同時也貫徹中國政府有意利用「互聯網+」技術達至提高效率目的。
在二零一八年九月，集團亦正式與騰訊雲簽訂深圳租賃平台項目建設服務協議，深圳租賃平台項目是騰訊雲委託集團開發深圳租賃平台中監管服務平台等相關內容，包括為深圳市住房租賃機構提供集自助服務系統、運營與監管後台、第三方對接接口、房屋數據篩選及運維服務等功能集於一體的深圳租賃平台。
深圳市住房和建設局力爭到2022年新增建設籌集各類住房60萬套，其中租賃住房不少於30萬套，可見深圳租賃平台潛力日漸增加。
上述兩個項目均開始在本回顧年度內為集團錄得收入。

集團在過去對「互聯網+」業務所投入並轉化的成果也獲得政府的肯定，根據《關於公佈深圳市2018年第一批國家高新技術企業名單的通知》，集團子公司於二零一八年十月獲得了由深圳市科技創新委員會、深圳市財政委員會和國家稅務總局深圳市稅務局頒發的「高新技術企業」證書，技術開發能力進一步獲得政府肯定。

「互聯網+健康」業務—戰略收購奠定基礎

自二零一七年回顧年度，集團已開始與國藥藥材在「互聯網+健康」業務中共同構建全國性「互聯網+健康」的線上線下平台，並旨通過管理服務（包括但不限於互聯網+、區塊鏈、大數據等）開展合作，為此雙方以集團持有30%股權，國藥藥材持有70%股權共同組建了一家合營公司—國藥健康跨境電子商務有限公司（「國藥電子」）運營上述合作。
國藥藥材是中國中藥有限公司下屬企業，以健康產業集成合作為發展方向，實行國家「一帶一路」戰略，打造以「綠色、有機、健康、高端」為核心理念的健康產業全產業鏈體系並利用醫藥健康行業優勢，構建大健康全產業鏈系統，助推國家「健康中國」戰略實施的一家中國大健康及藥材行業的領軍企業。

於本回顧期間，於二零一九年一月，集團的一間全資子公司作為買方與國藥藥材海外控股有限公司（「國藥海外」）作為賣方訂立股權轉讓協議（「股權轉讓協議」）。
國藥海外同意有條件地出售而買方同意有條件地購入賣方其所擁有的英雄環球控股有限公司（「目標公司」）的100%股權，而目標公司擁有國藥電子的70%股權，以作價為139,100,000港元向賣方收購併將透過集團根據特定授權按每股0.214港元之發行價向賣方配發及發行650,000,000股新股作為收購代價的代價股份（「代價股份」）。
根據股權轉讓協議，賣方向買方保證目標公司分別於截至二零一九至二零二一年十二月三十一日每年度之稅後淨利潤（「淨利潤」）均不低於23,000,000港元；或目標公司於截至二零一九年、二零二零年及二零二一年十二月三十一日三年度中所累積淨利潤為不少於69,000,000港元（「保障利潤」）。
如目標公司於截至二零一九年、二零二零年及二零二一年十二月三十一日三年度中所累積淨利潤低於保障利潤，賣方須以1.7倍於差額的現金賠償買方。

目標公司的收購於二零一九年五月六日完成。
國藥海外成為集團戰略投資者及主要股東，此舉不單有助集團的「互聯網+健康」發揮潛力，更讓集團與國藥藥材共同長期深挖更多健康產業中的商機。

在「互聯網+健康」業務上，國藥電子採用新技術手段協助國藥藥材實現大健康全產業鏈的策略，有助構建一站式智能化健康平台（「大健康平台」）。
根據於二零一八年十一月雙方簽訂的管理服務協議，集團協助所構建的大健康平台將是利用互聯網+的技術（包括大數據、雲計算、人工智能、物聯網及區塊鏈技術等）將線上的用戶和數據連接至線下服務及產品，同時對服務產品監控管理，達至大健康信息共享平台，形成用戶及服務供應商閉環的大健康社區生態圈。
根據管理服務協議，國藥藥材須在三年的協議期內，每年分別向國藥電子支付金額28,000,000元、29,400,000元及30,870,000元人民幣服務費，視乎集團在整個期間內提供的服務。

大健康平台將實現以下功能，當中包括：

(i)通過人工智能及大數據技術整合中醫信息、常見疾病、中藥材等信息數據並進行統計分析與管理，結合計算機模型、大數據及機器學習，幫助醫生瞭解患者病情、減少誤診及提高醫療質量，以達到輔助線上診療的目的；

(ii)對大量健康記錄和診斷結果的分析可為人們預測提示，並提供疾病預防建議、相關保健藥品推薦及送藥上門的線上線下一體化服務；

(iii)透過互動營銷技術中消費者的消費習慣、會員信息、購藥行為、健康指標等數據進行大數據分析建模，實現對用戶在健康產品方面的精準管理、服務和營銷，並提供精準大健康整體解決方案；

(iv)在藥材及產品質量控制方面，基於多種監控及感應器技術構建的從種植藥材及生產產品的原材料源頭、生產過程、分銷配送，直到銷售到消費者手上進行全程數字化、智能化的產品溯本追源跟蹤功能；及

(v)利用物聯網技術實現智能化識別、定位、追蹤、監控和管理醫藥配送。

上述功能將協助國藥藥材的大健康平台提供線下實體服務及可溯本追源的優質產品推廣至線上用戶，以個性化的診療方案及用藥指導幫助用戶獲得並保持健康，形成用戶與服務供應商以打造大健康社區生態圈。

而在「互聯網+健康」業務內電子商貿的智能供應鏈管理當中，國藥電子旗下還有一家專門對接國內電商平台業務的全資子公司－國藥（香港）實業有限公司（「國藥實業」）與JD.comInternationalLimited（「京東」）簽訂業務合同，進行跨境電商及相關增值服務。
通過該合同，集團在智能供應鏈管理業務與大型電商合作取得了關鍵突破。
通過與大型電子商務平台的合作將有助「互聯網+健康」中智能供應鏈管理部分逐步整合至「互聯網+」上下游供應鏈以構建完整的體系，最終目標為產品及服務無縫由線上交付到線下的使用者手中。
目前，集團為京東提供跨境電商的相關服務已開始正常運作，在本回顧期間，有關業務已為集團帶來收入13,423,000港元並持續出現增長，隨著供應鏈內各部分完成磨合後，有關業務將為集團提供更明顯的貢獻。

結連伙伴創造協同

在二零一九年六月，集團旗下一間全資子公司與永衍控股有限公司（「永衍」）之股東訂立股權轉讓協議（「轉讓協議」）。
在轉讓協議中，集團有條件地購入代表永衍之股東25%股權的股權，代價為50,000,000港元並將透過公司根據一般授權按每股約0.240港元之發行價向賣方配發及發行208,400,000股公司股份作為支付代價的方式（「代價股份」）。
相關代價股份在授予賣方後任何代價股份均不得於配發及發行後六個月內出售、轉讓或設置任何質押。
永衍持有香港最大型連鎖現代化中醫診所集團之一—健福堂中醫集團有限公司（「健福堂」）100%股權。
目前正在香港運營多家現代化中醫診所及體檢中心。
截至本公告刊發之日，轉讓協議項下的交易尚未滿足所需的先決條件，交易尚未完成，公司將在有關交易有進一步消息時悉時公告最新情況。

在本回顧期間後，公司與北京國潤九和健康科技有限公司（「國潤九和」）及健福堂簽訂戰略合作協議以加強集團的大健康業務的能力，並希望透過未來多方面的合作產生協同效應，產生更大價值。
戰略合作協議訂明上述三方將共同打造中醫體質健康整體解決方案（「中醫體質整體解決方案」）及線上人工智能輔助診療系統（「線上人工智能輔助診療系統」）。
透過國潤九和在中醫體質學解決方案為產品方案基礎、集團「大健康平台及互聯網技術」為技術及銷售基礎，以及健福堂專業醫療渠道，實現線下體質調養中心（店中店）模式。
公司與國潤九和共同指定健福堂為粵港澳大灣區中醫體質健康整體解決方案的指定合作方。
而在線上人工智能輔助診療系統上，公司將與國潤九和在大健康平台的線上人工智慧輔助診療功能與國潤九和在專家資源互相結合，彙集專家的臨床經驗並通過人工智慧技術手段，應用到基層醫療機構，協助提升基層醫療機構服務能力。
合作協議中確立合作關係與發展方向，協議為期五年，各方若需進一步開展及細化具體合作內容，將另行簽訂具體合作協議。
國潤九和為中國華潤有限公司間接全資擁有的子公司，華潤生命科學產業發展有限公司與國醫大師王琦教授及其團隊透過北京國醫九和醫藥科技有限公司，共同投資設立，以中醫體質學為核心，學術理論、臨床應用、科研創新、產業發展、教學提升五位一體協同發展的健康科技企業。

公司更名、更改股份簡稱、更改標識及更改網站

為了更有效反映公司之策略性業務計劃及其未來將更側重於健康產業方向發展，在本回顧期間將公司的名稱從「眾彩羽翔股份有限公司」正式更名為「國藥科技股份有限公司」，有關股東特別大會決議案於二零一九年六月通過。
而股份簡稱由「眾彩股份」更改為「國藥科技股份」，而公司之網站亦更改為www.sinopharmtech.com.hk。

業務展望:

回顧2019年度，集團的彩票及「互聯網+」業務均取得突破性的發展，賴於過去多年沉澱累積的經驗與資源，加上公司的解決方案一直以來是一個模組化、標準化的模式去構建每一個解決方案，令集團的解決方案可以迅速調整以符合不同的場景應用，從而開拓更多市場。
使集團在每次機會出現的時候，都能牢牢的緊握每個機會，並把它逐步落實變現。
目前而言，過去所投入的業務亦逐步為集團的收入作出重要的貢獻。

在本回顧年度及本公告刊發前，集團成功與多家在不同行業的主要參與者，包括國藥藥材、中維華信、國潤九和、健福堂等簽訂戰略合作，下階段將與上述不同合作夥伴落實戰略合作內的項目和簽署營運相關協議，並帶領集團的彩票及「互聯網+健康」業務拓展至藍海市場。

彩票業務方面，因集團興國藥藥材、中維華信簽訂的三方戰略合作，將為不同行業業態的線下終端進行升級及改造，目標為約520萬間國內煙草銷售店、健康行業的相關終端及不同金融機構等網點內大範圍鋪設彩票銷售系統，以打造智慧便民服務店，並為上述所提及的零售點提供彩票解決方案的相關營運及維護。
集團亦會積極爭取相關監管或管理機構所需的批准及授權。
此舉為集團帶來率先佔領市場的機會，集團有信心能進一步維持鰲頭獨佔的地位。
因此，集團憑著過去多年累積的經驗及自有技術，將繼續透過上述優勢，積極拓展不同市場及業務範圍，進而深挖更多彩票交易系統解決方案以外的更高回報的彩票相關業務發展。
除此之外，上述所提及的三方戰略合作同時為大健康解決方案提供一個嶄新而龐大的線下網路供集團按照戰略合作協定逐步落實大健康產品解決方案服務，有望為集團在未來逐步實現又一新的收入來源。

「互聯網+」業務方面，作為國家對不同行業提倡改革發展的一個主要方向，通過「互聯網+」技術能為不同行業提升效率，提供更多便民服務。
在本回顧期間，與騰訊雲簽訂的兩個業務合作協定，有關項目也已經成功上線運行並錄得收入。
集團作為騰訊雲優先戰略合作夥伴，除了將依託自身的資源，預計將可在騰訊雲的賦能，將業務模式複製到更多市場。
當中值得注意的是「互聯網+」業務的智慧供應鏈板塊及健康板塊未來的發展。
集團目標為智慧供應鏈上的跨境電商提供精準互動營銷技術，而集團相信跨境電商仍是起步階段，往後仍存在龐大發展空間。
2013年至2018年間，跨境電商交易規模平均年增長達23%；同時，國務院在2018年為加快跨境電商的發展特意再設22個跨境電商綜試區。
作為一間提供精準互動營銷技術的香港公司，不但希望能在跨境電商發展過程中積累更多精準互動營銷技術的經驗以滿足跨境電商的需要，也藉著精準互動營銷技術向不同的跨境電商提供更多商機。
再者，「互聯網+健康」業務，在國家銳意推動健康中國2030的方向下，集團將可繼續透過自身的「互聯網+」技術及與健康行業內其他領先的企業，如國潤九和等開展透過科技手段實現大健康解決方案的合作，對集團未來的產品及解決方案進一步完善，並使集團的大健康解決方案線上線下的服務上形成更完整的體系。
同時利用自有的「互聯網+健康」技術，如溯本追源；進一步將有關技術應用至不同的業態，如農業方面，為集團拓展業務到更廣闊市場提供動力。

回顧今年，透過收購、戰略合作為自身創造出多個新的機遇與價值，期待在未來日子逐步將每個業務及機遇的價值繼續深挖，為股東們帶來更多回報。
本人謹藉此機會向集團的客戶、業務夥伴、供應商及股東表示衷心感謝，正是閣下的鼓勵不斷推動集團的團隊向前邁進。
本人期待未來繼續得到閣下的反饋及與閣下保持合作。

08157 象兴国际
集團主席 程友國
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 航運及港務
公司業務 公司的主要業務為投資控股。
全年業績:
集團截至二零一八年十二月三十一日止年度的收益約為人民幣316,353,000元，較截至二零一七年十二月三十一日止年度的約人民幣156,382,000元增加約102.3%。

截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團的年度溢利約人民幣26,894,000元（截至二零一七年十二月三十一日止年度：約人民幣10,559,000元）。

業務回顧：

過去的一年是公司股份在香港聯合交易所有限公司GEM上市後第一個完整經營年度：

1）在客戶的認同支持及所有同仁的努力下，集團經營業績取得大幅度增長。
其中收益增長幅度約為102.3%達到人民幣316,353,000元，年度溢利增長幅度約為154.7%達到人民幣26,894,000元。

2）為增強企業競爭力，以向客戶提供專業化可靠服務為目標，集團在不斷優化各項運營程序的同時，更新及增添多項生產設備，獲得了客戶的高度認可，市場佔有率也得以提升。

3）集團繼續精耕市場，努力擴大經營範圍，在二零一八年先後涉足重型汽車服務行業（輪胎和配件銷售）及開始在泉州港石湖港區提供物流服務（荒料石運輸）和港口服務（碼頭內輪胎式起重機操作服務），並取得初步成效。

業務展望:

隨著市場環境的變化及目前的市場動態，董事相信集團現有業務將於二零一九年出現以下趨勢：

關於集團之港內服務：

集團提供服務之海滄港區的遠海碼頭總體上屬於新碼頭，隨着碼頭運營水平的提升，對航綫吸引力也會不斷增強；另外，遠海碼頭計劃內將會增加機械設備提升硬件裝備水平，未來該碼頭的吞吐量應會高於廈門港平均增長水平。
但由於國際貿易環境出現新變化，特別是中美間的貿易摩擦可能會出現升級，將會直接影響中國的外貿數量進而可能負面影響港口吞吐量。

二零一八年四月份開始，集團已經開始在廈門港以外的泉州市石湖港區開展港口服務業務，目前服務質量已經得到客戶的肯定。
二零一八年八月二十日，石湖港區就荒料石水平運輸業務進行公開招標，集團在總共6家競標單位中綜合評分獲得第一名並在十月二十九日獲得正式「中標通知」。
從二零一八年十二月下旬開始，集團與盧進源先生合作成立了一家附屬公司，泉州象興國際物流服務有限公司，其主要業務乃提供進出口代理服務及陸地集裝箱運輸服務，目前集中在石湖港區從事荒料石運輸服務。
另外，集團也正積極爭取泉州圍頭港區的業務。
集團未來將重點布局泉州港區的服務，不斷擴大集團港內服務的范範。

關於集團之物流服務：

由於中國政府不斷加強對進口固體廢物的監管，限制進口固體廢物的數量，預計集團未來代理的進口固體廢物數量較二零一八年度有一定幅度的下降，繼而也引致集團配套的重箱陸地運輸業務。
集團將繼續觀察進口固體廢物市場情況，並同時爭取拓展其他種類之物流服務業務。

關於集團之汽車綜合服務：

通過自身擁有大量汽車為基礎，集團已於二零一八年二月成立廈門象興汽車服務有限公司開展汽車服務業務，目前主營重型汽車的配件和輪胎銷售，長遠將拓展至汽車保險理賠代理、維修等汽車綜合服務業務。
未來在配備相應設施情況下，集團仍將竭力擴展汽車綜合服務業務。

08158 中国再生医学
集團主席 王闖
發行股本(股) 1,979M
面值幣種 港元
股票面值 0.2
行業分類 生物科技
公司業務 集團主要業務為從事生物醫學和醫療保健產品及醫療技術之研發；提供組織工程產品及其相關副產品的生產及銷售；以及銷售及分銷醫療產品及設備。
全年業績:
集團錄得截至二零一九年十二月三十一日止年度之收益約為48,000,000港元，較上一年度減少34.2%（二零一八年：73,000,000港元）。
毛利自上一期間增加7.1%至約28,900,000港元（二零一八年：27,000,000港元），而毛利率則較上一年度之37.0%增加至本年度之60.3%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得本年虧損約447,700,000港元（二零一八年：1,283,900,000港元）。

業務回顧:

於二零一九年內，集團採取多項重大措施進一步提升業務情況。
該等措施包括：

1.加強在生物技術開發與應用方面具有卓越才能及豐富經驗的管理團隊；

2.將現有組織工程產品線擴大至抗衰老及化妝品原料的使用；及

3.繼續開發幹細胞產品線，制定明確的戰略，把握幹細胞儲存市場及醫美應用。

業務展望:

二零二零年第一季度，中國乃至世界突然爆發「新型冠狀病毒肺炎」疫情，嚴重威脅人們的生命並影響社會經濟。

預計疫情對經濟活動的影響屬暫時。
中國生物醫學行業的長期正面發展趨勢將不會改變，集團的業務基礎亦不會改變。
集團相信，在董事會的領導下，在管理團隊及全體員工的共同努力下，集團秉持「為未來，創再生」及「雙核雙翼，協同發展」的主要宗旨，集團前景將繼續向好。

集團將繼續對投資策略採取積極而審慎的態度，以審閱及監察現有業務表現，探討重組及調整現有業務運營的可行性，以提高盈利能力及╱或擴展至其他業務分部，以期從長遠而言改善集團的業務組合及提升股東價值。

08159 辉煌科技
集團主席 王漓峰
發行股本(股) 704M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要從事製造及買賣主要用於電腦及周邊產品之接駁產品業務及提供全面建築服務。
全年業績:
於二零一九年，集團錄得收入約348,000,000港元，較二零一八年減少約10.5%。
於本年度，集團錄得集團擁有人應佔溢利約12,300,000港元（二零一八年：24,500,000港元），較去年減少約49.8%。

業務回顧：

集團從事設計、製造及銷售主要用於電腦、電腦周邊產品、多媒體電子消費品、通訊產品、汽車電子組件、線束及醫療器材之接駁產品之業務（「電子產品業務」）。
集團為世界領先VGA線纜製造商之一。

於二零一七年第三季度，為使集團之業務多元化及提升股東回報，集團於中國涉足提供總體設計及建築設計業務（「建築設計業務」），自此集團一直致力發展該業務。

業務展望:

集團將於二零二零年繼續發展總體設計及建築設計業務，並相信該業務將於二零二零年繼續為集團的收入作出貢獻。
然而，董事對新冠肺炎疫情對集團業務營運的負面影響仍持審慎態度，並將於必要時採取適當措施以將影響降至最低。

08160 GOLDWAY EDU
集團主席 張力強
發行股本(股) 523M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要於香港從事提供補習服務。
集團以「勵致研習中心」的商號提供私營補習服務，包括小學和中學補習服務。
全年業績:
收益約為33.0百萬港元，較上一財政年度減少11.8%；

年內虧損約為7.0百萬港元，較上一個財政年度增加291.9%；

業務回顧
補習業務

於本年度，集團繼續專注提供補習服務予香港的中學生及小學生。

然而，監於二零一九年上半年動盪的經濟狀況，以及於二零一九年下半年及二零二零年初爆發的大型流行病，集團補習業務的收益減少11.8%至約33.0百萬港元。
因此，導致集團於本年度產生約7.0百萬港元的虧損。

於本年度，來自小學補習服務的收益減少至約8.4百萬港元，較上一個財政年度減少16.5%。
來自中學補習服務的收益減少至約24.4百萬港元，較上一個財政年度減少9.3。

為應對經濟衰退，管理層決定精簡化營運程序以及重新分配資源，以實現具成本效益的管理。
於二零二零年三月三十一日，集團合共有12間中心。

特許經營業務

鍳於經濟衰退及疫情的爆發，管理層決定於截至二零二零年三月三十一日止年度停止擴展特許經營計劃。
於本年度，集團就截至二零二零年三月三十一日止年度錄得特許經營收入約0.2百萬港元。
於二零二零年三月三十一日，集團的特許經營中心覆蓋九龍及新界。

業務展望:

根據教育局頒佈的二零一八╱一九學年學生人數統計，二零一八╱一九學年小學日校學生人數為349,745人，較二零一七╱一八學年的340,137人增加2.8%。
二零一八╱一九學年中學日校學生人數為308,020人，較二零一七╱一八學年的313,848人減少1.9%。
管理層認為，藉着香港小學生人數增長帶來的裨益，集團將會繼續分配更多資源到小學補習服務。
同時，集團亦會維持其於中學補習服務方面的優勢。

集團於未來將繼續專注於中學生及小學生的補習服務。
集團經驗豐富的管理層團隊仍相信特許經營計劃能透過有效擴大地理覆蓋率，因而於經濟復甦後為集團帶來更多新的特許經營業務，對集團帶來裨益。

08161 医汇集团
集團主席 陳志偉
發行股本(股) 1,040M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主營業務為向合約客戶提供企業醫療及牙科方案，並經營醫匯中心及牙科診所。
全年業績:
集團的收益由2018/19財年約140.8百萬港元增加至2019/20財年約144.9百萬港元。

業務回顧：

於截至2020年3月31日止財政年度（「2019/20財年」），集團都面臨最艱難日子，香港的政局動盪及冠狀病毒爆發，危及香港的經濟及社會福祉。
因此，集團錄得醫療╱牙科診所病人數量減少，使財務表現受到影響。

儘管收益略有增加，惟與截至2019年3月31日止財政年度（「2018/19財年」）相比，淨虧損亦增加約11.2%。
淨虧損主要歸因於(i)集團於深圳的牙科診所（「深圳牙科診所」）的使用權資產和物業、廠房及設備的一次性減值虧損；(ii)應收或然代價的公平值變動；及(iii)其他無形資產的攤銷。
相關撥備及攤銷和公平值變動均為非現金項目，不會對集團的現金流量產生影響。

儘管深圳市衛生健康委員會在冠狀病毒爆發期間，強制深圳所有醫療及牙科診所關閉近兩個月，惟來自深圳牙科診所的收益仍比2018/19財年增加約16.0%。
儘管中華人民共和國（「中國」）及深圳牙科診所業務的發展仍為利潤造成壓力，但管理團隊認為，由於中國保健服務市場需求龐大，長遠而言中國牙科業務將表現向好，往後集團會繼續專注於在策略性地點建立或收購小型牙科診所。

然而，董事會謹此對秉持專業精神的所有前線醫生、牙醫、臨床人員及行政團隊致以衷心謝意，因為在冠狀病毒爆發期間，集團所有醫療及牙科診所均繼續營業。

業務展望:

展望未來，集團將面臨更多挑戰，例如預期病人數量減少、失業率及經營成本增加等。
集團有信心能通過有效的營運管理及成本控制克服挑戰，且集團希望疫情能於短期內結束，且在不久將來不再發生類似的流行病。

08162 港银控股
集團主席 王文東
發行股本(股) 576M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 貴金屬
公司業務 集團主要於香港及中華人民共和國（「中國」）從事金屬及商品遠期合約貿易、電子產品貿易、提供銷售支援服務及提供放債服務。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得總收入約216.6百萬港元（二零一八年：持續經營及已終止經營業務之總收入約1,098.0百萬港元），較二零一八年減少約80.3%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得虧損約26.3百萬港元（二零一八年：約27.7百萬港元），較二零一八年減少約5.1%。

業務回顧：

銷售金屬

集團的收入主要來自銷售白銀產品。
自本年度第一季度以來，市場上白銀廢料貨源明顯短缺。
鑒於同業競爭激烈，白銀產品貿易的毛利欠缺吸引力，而相關風險相應增大。
根據穩健營運原則，於年中金屬銷售業務的管理層經人事調整後，集團重建與客戶及同業的關係。
在風險可控的前提下，集團將開拓其他金屬貿易業務，例如黃金。
預期來年來自金屬銷售的收入將有所改善。
 

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團加工約48噸（二零一八年：約264噸）白銀廢料，較二零一八年減少約81.8%。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得金屬銷售收入約185.7百萬港元（二零一八年：約1,075.9百萬港元），減少約82.7%。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，自金屬銷售錄得的收入中，98%（二零一八年： 99%）來自白銀產品銷售，而餘下的收入來自黃金（二零一八年：黃金）銷售。

提供教育管理服務

集團自二零一九年七月起推出教育管理服務業務，主要由集團的附屬公司四川港銀雅滙教育管理有限公司（「港銀雅滙」）於中國內地向若干學校提供獨家管理及諮詢服務。
於年內，港銀雅滙已與九所學校簽署教育管理服務協議，並為集團貢獻收入約25.2百萬港元。
未來集團將繼續努力拓展業務。

提供放債服務

集團附屬公司匯銀財務有限公司自二零一七年起已根據放債人條例（香港法例第163章）取得放債人牌照，並於香港依法從事提供放債服務。
由於集團對於從事放債業務自借款人賺取利息持審慎態度，於年內，該項業務的規模尚小。
於二零一九年十二月三十一日，一筆應收一名客戶之信貸減值貸款及應收貸款利息分別約7.6百萬港元及約0.9百萬港元，乃以位於香港之一處物業作第三按揭抵押。
就有關應收信貸減值貸款及應收貸款利息，合共計提虧損撥備約3.1百萬港元。

業務展望:

集團將繼續於香港及中國內地開展金屬銷售、提供教育管理服務及提供放債服務。
尤其是，集團將在未來數年進一步擴展提供教育管理服務業務。

如集團過去幾年所面臨者一樣，白銀原材料供應短缺、同業競爭激烈及白銀市價的大幅波動或會影響香港白銀行業及集團。
在風險可控的前提下，集團將開拓其他金屬貿易業務，例如黃金。
預期來自金屬貿易分部的收入將有所改善。
此外，集團將積極尋求新的市場機遇並將業務拓展至投資、金融及其他商品貿易。
此外，集團已於年內開始與中國內地四川省數家知名教育機構合作提供教育管理服務的新業務分部。
 

集團將繼續尋求發展新業務的任何機遇，考量與國內或國際知名公司進行合作的機會，運用金融及資本工具；拓展新的業務領域；力求可持續發展；及力爭為全體股東帶來較佳回報。

08163 领智金融
集團主席 張偉賢
發行股本(股) 1,311M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要從事(i)金融服務業務（包括證券經紀服務、提供企業融資顧問服務、資產管理服務、放債服務及融資租賃業務）；(ii)企業諮詢服務（包括公司秘書服務、會計及財務報告服務及管理諮詢服務）；(iii)交易業務；及(iv)資訊科技業務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團錄得收入約482,700,000港元（2018年：約559,800,000港元）。
公司股權擁有人應佔本年度虧損約84,100,000港元（2018年：約92,100,000港元）。
每股基本及攤薄虧損約0.35港元（2018年：約0.42港元）。

業務回顧
金融服務業務

截至2019年12月31日止年度，金融服務業務的收入約為11,800,000港元（2018：約73,800,000港元）及分部虧損約為88,600,000 港元（2018 年：約88,100,000港元）。
分部虧損乃主要源於融資租賃應收款項減值虧損約77,500,000港元。

於回顧年度，中國的融資租賃服務業務面臨來自中國其他不同規模融資租賃公司的各種競爭。
於回顧年度，僅訂立幾份利差較窄的融資租賃合約，以及若干重大融資租賃合約已到期，從而導致所確認的利息收入減少。
該等轉介客戶之商業銀行之前不願或無法轉介業務規模較大的新客戶，乃由於其緊縮的財政政策及更為嚴格的貸款條件。

於2019年12月31日，本公司委聘一名獨立合資格估值師去釐定集團融資租賃應收款項的預期信貸虧損（「預期信貸虧損」）。
評估集團融資租賃應收款項時，當局採用相關債務人的信貸評級分析，方法為檢視過往會計資料、信貸評核及包括前瞻資料，以預計違約風險。
集團根據彼等各自的風險特性，不同組別中應用不同預計虧損比率。
釐定違約風險時，考慮的因素包括但不限於過往違約記錄、相關金融租賃年期、現存的抵押品及其估值、債務人的業務環境可能出現的不利變動和債務人的財務狀況。
預期信貸虧損的比率為約49%，視乎性質、違約可能性及應收貸款違約而出現虧損而定。

編製截至2019年12月31日止年度的財務報表時，本公司委聘一名獨立合資格估值師去釐定進行證券及期貨條例界定的第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動業務交易權的可收回金額。
交易權的可收回金額以公平值減去出售成本而釐定，後者主要參考近期市場上類似的銷售交易。
截至2019年12月31日止年度，確認無形資產減值虧損約1,200,000港元。

於2019年8月，集團透過本公司全資附屬公司 — 領智企業融資有限公司從證監會成功取得牌照，可進行證券及期貨條例所界定第6類（就機構融資提供意見）受規管活動，並將旗下金融服務業務開拓至提供企業融資諮詢服務。
截至2019年12月31日止年度，企業融資諮詢服務為集團收益貢獻約1,300,000港元，主要由約九項委託產生。

於2019年11月4日，集團亦完成收購領智投資餘下49%的股權，其成為本公司全資附屬公司，並進行證券及期貨條例所界定的第4類（就證券提供意見）和第9類（提供資產管理）受規管活動。
於回顧年度，資產管理業務並無錄得收益。

然而，財政年度結束後，於2020年1月，領智投資已獲委任為一個開曼群島投資基金（無特定目標）的投資管理人。
該投資基金管理約100,000,000美元的資產，而投資範疇包括但不限於投資私募基金、第二市場、固定收入產品等，並從中收取管理費用。

企業諮詢業務

於2019年2月28日完成收購領智專業商務有限公司（「領智專業商務」）（前稱智略企業服務有限公司集團）及其附屬公司（「領智專業商務集團」）後，集團已將業務擴展至企業諮詢服務，包括公司秘書服務、會計及財務申報服務以及管理諮詢服務。
截至2019年12月31日止年度的收入及分部溢利分別約為8,900,000港元及2,600,000港元。

貿易業務

截至2019年12月31日止年度，貿易業務的收入約為462,000,000港元（2018年：約485,500,000港元）及分部虧損約為2,900,000港元（2018年：約3,900,000港元）。
貿易業務為集團核心業務之一，佔集團截至2019年12月31日止年度的收入約95.7%。
集團的貿易零售店位於上水，是最為便利中國內地遊客購買糖果、日常用品及藥品的地點，收入來源相對穩定。
然而，由於此項貿易業務的進入門檻低，以致競爭激烈，故其毛利率相對較低。

資訊科技業務

截至2019年12月31日止年度，資訊科技業務的收入為零（2018年：約500,000港元）及分部虧損約700,000港元（2018年：約3,500,000港元）。

於2019年12月23日，集團向公司主席、行政總裁兼執行董事張偉賢先生（「張先生」）出售金鼎發展有限公司及其附屬公司（「金鼎集團」）全部股本權益，代價為1港元。
出售事項引致出售收益約400,000港元。
出售事項獲分類為香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）GEM證券上市規則（「GEM上市規則」）第20章下全面獲豁免關連交易。

業務展望:

金融服務業務

於回顧年度，中國融資租賃服務業務的營商環境依然嚴峻。
商業銀行因其財政政策收緊及貸款條件更為嚴謹而不願意或無法轉介業務規模較大的新客戶。
集團預期未來發展仍將疲弱。

鑑於中國融資租賃業務轉差，集團的策略為鞏固及擴充旗下證監會下的持牌金融服務業務。
於2019年8月，集團成功向證監會申領牌照，可進行證券及期貨條例所界定的第6類（就機構融資提供意見）受規管活動，並將旗下金融服務業務擴展至提供企業融資諮詢服務。
此外，於2019年11月完成收購領智投資的餘下49%股權後，集團旗下金融服務業務擴展至證券及期貨條例所界定的第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動。
除2020年1月擔任一個開曼群島投資基金（無特定目標，且擁有約100,000,000美元的資產）的投資管理人的現有委聘外，領智投資正與兩名潛在投資者及╱ 或私募基金作初步討論，以擔任投資管理人╱顧問，提供全權投資管理解決方案，從而收取管理╱顧問費。

集團會繼續探索金融服務業務的商機，如有合適機會，集團會擴大旗下傳統金融服務業務至金融科技業，藉此把握該分部的增長潛力，與集團現有的金融服務業務創造潛在的協同效應。

繼集團於2019年8月就億有有限公司的少數權益作出投資後，於2020年3月20日，本公司全資附屬公司Joy Sunny Investment Limited與兩名獨立第三方（統稱為「億有賣方」）訂立無法律約束力的諒解備忘錄，內容有關集團擬收購由億有賣方擁有的若干數目的億有有限公司股份，代價須經訂約各方再作磋商而決定。

企業諮詢業務

鑑於世界各地均重視企業管治，集團預計，香港上市發行人對有關企業管治事宜、遵守規管香港上市公司的適當本地規則以及其他相關法律及監管規定的專業服務的需求將會持續。
集團抓住企業管治及合規行業的發展機遇，於2019年2月完成收購企業諮詢業務，進一步增加集團於可見未來的收入流。

貿易業務

鑑於世界衛生組織已於2020年1月31日宣佈新型冠狀病毒爆發為國際關注的突發公共衛生事件。
香港衛生署已於2020年3月19日對從外地抵港人士實施強制檢疫安排，並提醒公眾應減少外出及減少社交活動，並盡量與其他人保持適當的社交距離。
香港亦已暫停鐵路列車服務及關閉部分連接中國內地的口岸，以對中國內地實施旅遊限制。
來自中國內地的航班已大幅減少，中國亦已向民眾停發個人遊簽證。

以上種種新設的防控病毒政策將對香港旅遊業帶來沉重打擊。
由於中國內地訪港旅客大幅減少，預期集團貿易業務的收入將會急劇下跌，因為該業務非常依靠中國內地遊客的消費。
最近，零售業的營商環境變得更為艱難，新型冠狀病毒疫情的威脅對訪港旅遊業及本地消費意欲造成嚴重影響。
零售銷售的短期前景很視乎新型冠狀病毒疫情的變化，因此，集團的貿易業務仍有不確定因素。

儘管新型冠狀病毒爆發，集團預期，於截至2019年12月31日止年度，其拓展在金融業的服務範圍，包括提供企業融資諮詢服務及資產管理服務，可將估計貿易業務的收入及利潤會出現的顯著跌幅抵銷，因此，預期集團的整體業務表現於來年不會受到重大影響。

08165 华普智通
集團主席 黃章輝
發行股本(股) 2,324M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 軟件開發
公司業務 集團主要業務為(i)開發及經營集成電路卡及智能卡、終端電子收款╱付款與數據記錄及處理之軟件系統；製造及營銷相關商業應用；及買賣電動汽車充電設施；及(ii)授出及買賣專利及提供知識產權管理顧問服務。
全年業績:
於回顧年度，集團錄得收益約人民幣91,000元（二零一八年：人民幣4,092,000元），較去年減少98%。
公司擁有人應佔本年度虧損及全面收益總額約為人民幣24,275,000元（二零一八年：人民幣5,330,000元），增加355%。

業務回顧
於回顧年度前，於二零一八年五月十四日，聯交所覆核委員會送達其決定，維持根據GEM上市規則第9.04條暫停公司股份買賣並根據GEM上市規則第9.14條展開程序撤銷公司上市地位之上市科決定。
覆核委員會認為公司未能維持充足水平之營運或具備充足價值之有形資產及╱或無形資產，以根據GEM上市規則第17.26條證明有充份潛在價值，從而保證公司股份持續上市。
公司須於二零一八年十月底前提交復牌建議，證明其營運或資產符合GEM上市規則第17.26條所要求之充足水平。

於二零一八年十月二十九日，公司已向聯交所提交復牌建議，以尋求聯交所批准恢復公司股份（「股份」）買賣。
復牌建議涉及收購一間主要從事進口高級品牌汽車銷售之公司全部已發行股本（「收購事項」）。
待收購事項完成後，預期公司將符合GEM上市規則第17.26條之要求。
收購事項將構成GEM上市規則項下公司之非常重大收購事項及涉及新上市申請之反向收購。

於回顧年度內，聯交所於二零一九年三月一日同意容許公司於二零一九年五月三十一日或之前提交與復牌建議相關之新上市申請。

公司已根據收購守則規則8.2向證券及期貨事務監察委員會企業融資部的執行人員或代表（「執行人員」）提出申請，以求執行人員同意將寄發新上市申請相關通函（「通函」）之最後日期延至二零一九年十月三十一日，讓公司有更多時間處理新上市申請。
執行人員已於二零一九年五月二日授出延期批准。

於二零一九年五月二十九日，公司已提交與復牌建議相關之新上市申請（「首次新上市申請」）。
於同日，通函亦已提交予聯交所及執行人員，以供彼等審閱及提出意見。
然而，提交予聯交所之首次新上市申請已於二零一九年十一月二十九日失效。

此外，於回顧年度後，於二零二零年二月二十八日，公司重新提交新上市申請以繼續其於聯交所上市之申請。

就集團業務營運而言，集團目前集中資源恢復股份買賣（「復牌」）。
待復牌後，經擴大集團將從事目標公司及其附屬公司（「目標集團」）之業務。
目標集團主要業務為(i)於中國江蘇省南京市經營汽車品牌4S經銷店；(ii)於中國買賣新平行進口車輛；(iii)於中國買賣二手車；及(iv)於中國分銷IMSA授權之汽車。

業務展望:

展望未來，公司對目標集團於重組完成後之業務抱持正面態度。

08166 中国农业生态
集團主席 -
發行股本(股) 933M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要從事提供一站式價值鏈服務、物業投資、糧油食品貿易、消耗品及農產品貿易、提供放債服務及提供金融服務之業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益約31,836,000港元（二零一八年：51,417,000港元），較去年減少約38.1%。
公司擁有人應佔本年度虧損約99,411,000港元（二零一八年：68,428,000港元）。
公司每股基本虧損約為12.37港仙（二零一八年：9.63港仙）。

業務回顧
物業投資

截至二零一九年十二月三十一日止年度，物業投資分部呈報收益約3,222,000港元（二零一八年：5,153,000港元），較去年減少約37.5%。
於二零一九年十二月三十一日，集團於中華人民共和國（中國）、台灣及香港持作投資用途的物業約為136,793,000港元（二零一八年：169,800,000港元）。

一站式價值鏈服務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，一站式價值鏈服務分部呈報收益約7,282,000港元（二零一八年：28,880,000港元），較去年減少約74.8%。
大幅減少乃由於來自客戶的採購訂單減少及供應商不接受某些採購訂單。

消耗品及農產品貿易

截至二零一九年十二月三十一日止年度，本業務分部呈報收益約11,674,000港元（二零一八年：6,045,000港元），較去年增加約93.1%。
該業務分部主要包括環保袋貿易業務及本年度開始的樹脂塑料(ABS)和聚乙烯塑料(PE)大宗商品貿易。

糧油食品貿易

集團的糧油食品貿易分部，包括(i)於香港餐飲渠道分銷「蒙牛」液態奶及「蒙牛」品牌下的巴氏奶類產品；及(ii)透過香港的超級市場、便利店及小規模店鋪分銷「金龍魚」品牌下的花生油、粟米油及芥花籽油。
加上，集團亦為「日丁」(Nittin)品牌的唯一及獨家分銷商，於香港、澳門及台灣銷售及分銷拉麵及烏冬麵產品。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，本分部呈報收益約5,182,000港元（二零一八年：5,769,000港元）。

表現保證－蒙牛及金龍魚

根據合欣（香港）有限公司（「合欣」）、Fantastic Alliance Investments Limited與公司訂立日期為二零一五年十月二十八日的買賣協議，倘宜合企業控股有限公司（「宜合」）於截至二零一八年十二月三十一日止年度成功達到目標溢利7,000,000港元，合欣將有權獲得公司發行118,320,000股新股份。
因宜合錄得約146,000港元的虧損，公司將不會發行股份予合欣。
自收購宜合產生的商譽悉數減值，而或然代價已於過往財政年度撥回綜合損益及其他全面收益表。

經過一系列的討論及認真考慮後，集團決定不再與蒙牛及金龍魚產品的各自負責人續簽獨家分銷協議。
由於艱困的貿易環境導致產品毛利率低，集團未能與銘鵬有限公司管理層達成令人滿意的周轉計劃。
集團將取聚焦本分部的日丁品牌拉麵及烏冬麵產品。

提供放債服務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的放債服務分部呈報的收益約為1,280,000港元（二零一八年：1,568,000港元）。
由於大部分貸款以物業或公司股份作擔保，集團將繼續維持健全的信貸政策，在融資收入與來自各借方的信貸風險之間保持平衡。

提供金融服務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團擁有兩間持牌經營附屬公司：中國農信資產管理有限公司（一間持有證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）第4類（就證券提供意見）及第9類（資產管理）牌照的公司）及中國農信財務顧問有限公司（一間持有證監會第6類（就企業融資提供意見）牌照的公司）。
集團亦提供金融諮詢服務。
該分部呈報的截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益為3,196,000港元（二零一八年：4,002,000港元）。
減少主要由於企業融資部只負責現有授權。
由於缺乏足夠負責的高級職員，故並未訂立任何新授權。
由於當前的市況，中國農信財務顧問有限公司已於二零一九年九月向證監會提出申請撤銷其牌照。

證券投資

於二零一九年十二月三十一日，集團按公平值計入其他全面收益之權益工具及按公平值計入損益之金融資產合共約17,256,000港元，佔公司總資產約4.86%（二零一八年十二月三十一日：約52,346,000港元，佔公司總資產約11.65% ）。

公司的投資策略為投資具增長潛力的證券，旨在把握資本增值及豐富公司投資組合（詳情見下文）以減少集中投資於單一行業的風險及實現股東價值最大化。
來年投資組合的組成情況或會隨時變化。
為降低與股本相關的可能財務風險，我們將定期監控投資組合並於必要時審慎採取適當行動以順應市況的變化。

業務展望:

展望未來，環球經濟活動在一段時間內會繼續受到新冠肺炎疫情的影響。
除此以外，當地經濟亦會受到區域性社會動亂、中美貿易談判及石油價格波動的影響。
然而，集團將持續謹慎分配資源予不同的分部以優化投資回報。

一站式價值鏈服務

於年內，集團注意到此分部表現較去年大幅下降。
此分部的收益於二零一九年最後一個季度有所好轉。
集團將繼續謹慎運作此分部。
當機遇出現時，集團將考慮將此分部的業務多元化至其他相關領域。

物業投資

於回顧年度，集團出售了位於中國福建省泉州市的若干商業物業。

鑒於中國物業市場的當前市場環境及業務前景，及考慮到中國物業租賃市場的不確定業務營運環境，集團正在考慮出售位於中國的若干投資物業。

集團將持續監察其物業投資組合並抓住機會自潛在資產的資本增益中受益，但亦平衡增加租金收益。

消耗品及農產品貿易

消耗品及農產品貿易業務分部主要包括環保袋貿易業務及樹脂塑料(ABS)和聚乙烯塑料(PE)的大宗商品貿易。
此業務分部顯示增長潛力及集團對其未來的貢獻表示樂觀。

糧油食品貿易

集團將專注於把資源投放於此分部的日丁品牌拉麵及烏冬麵產品。

提供放債服務

集團的放債服務分部持續對集團貢獻收益。
集團將重新檢討其信用控制政策並於當有可用的財政資源時期待近一步擴展此業務分部。

提供金融服務

集團擁有兩間持牌附屬公司提供證券及資產管理咨詢服務及企業融資咨詢服務。
由於當前的市場環境，集團不再經營企業融資咨詢服務的業務。
然而，集團希望證券及資產管理服務以及財務諮詢服務將對集團的收益及溢利帶來正面貢獻。

其他發展業務

集團已於二零一九年上半年開展大宗商品貿易業務，目前產品主要是樹脂塑料(ABS)和聚乙烯塑料(PE)。
公司管理層認為在目前經濟環境不明朗下，開展新的大宗商品貿易業務可以分散風險以及令集團業務多樣化。
同時，公司管理層亦積極物色塑膠相關行業的商機，為股東創造價值並確保股東利益最大化。

08167 中国新电信
集團主席 列海權
發行股本(股) 9,522M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 電訊服務
公司業務 集團的業務主要包括銷售電訊產品及服務以及經營互聯網金融平台業務。
全年業績:
於回顧年度，集團錄得收益約817.1百萬港元（二零一八年：2,529.1百萬港元），較截至二零一八年十二月三十一日止年度減少約1,712.0百萬港元或67.7%。

業務回顧
銷售電訊產品及服務

於回顧年度，銷售電訊產品及服務業務的收益約為788.8百萬港元（二零一八年：2,460.3百萬港元）。
銷售電訊產品及服務指於中國內地及香港的電訊產品貿易、提供互聯網數據中心（「互聯網數據中心」）、Wi-Fi、系統集成及增值互聯網服務及軟件開發業務。

收益減少乃主要由於截至二零一九年十二月三十一日止年度全球手機營商環境下行及競爭激烈以及與互聯網數據中心服務及Wi-Fi、系統集成及軟件開發服務有關的諮詢費收入減少。

於二零一九年十二月三十一日，集團於廣州有兩間互聯網數據中心在營運，即廣州蓮花山數據中心及廣州（南翔）雲數據中心。
有三間互聯網數據中心仍在發展中，其中一間大型位於鶴山市，餘下則位於深圳及上海。
由於冠狀病毒疾病的爆發，該等互聯網數據中心的建設工作已遭延遲。
預期該三間互聯網數據中心將於二零二一年上半年開始運營。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，提供互聯網數據中心服務業務為集團貢獻收益約321.0百萬港元（二零一八年：353.6百萬港元）。

儘管來自提供互聯網數據中心服務的收益流相對穩定，但來自買賣電訊產品（主要指手機設備）之收益與二零一八年相比已大幅下降。
有關減少乃主要由於全球手機營商環境不景氣及競爭激烈而導致客戶訂單減少。
此外，由於中美貿易戰，中國最大的安卓手機製造商之一華為在特朗普政府於二零一九年五月禁止中國組織與美國公司進行貿易後，安卓更新被迫暫停。
該暫停已對消費者對所有中國品牌手機的信心產生負面影響。
另一方面， 5G時代的到來可能會引發手機更換週期。
然而，集團仍未能確定集團能否從其供應商獲得5G設備的來源。
倘集團無法獲得下一代設備的供應，則該業務的未來盈利能力將受到不利影響。

由於上述原因，為節省成本及變現集團的投資，集團已重組其買賣手機設備業務，以及於二零一九年第三季度以10百萬港元的代價向一名獨立第三方出售萬成有限公司及其附屬公司（統稱「萬成集團」）（「出售事項」），惟萬成貿易（香港）有限公司（「萬成香港」）仍繼續進行集團的買賣手機設備業務除外。
集團已錄得出售事項之收益約27.0百萬港元。

然而，自出售事項以來，全球手機營商環境並未改善。
加之爆發冠狀病毒疾病的影響，萬成香港於中國農曆新年後並無收到任何客戶採購訂單。
另一方面，儘管萬成香港與供應商持續磋商，但仍無法取得下一代手機設備的供應。

鑒於上文，董事會議決於二零二零年三月十三日停止運營萬成香港。
董事會認為，停止運營萬成香港將使集團能夠更好地利用其資源並專注於其核心業務，即提供互聯網數據中心服務（尤其是位於鶴山市的互聯網數據中心項目），且此舉乃符合公司及其股東的整體最佳利益。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，源自萬成香港的收益及虧損淨額分別為約268.2百萬港元（二零一八年：1,118百萬港元）及1.0百萬港元（二零一八年：純利8.8百萬港元）。

由於停止運營萬成香港，買賣手機設備業務的現金產生單位將不再產生任何現金流量。
因此，集團已根據相關財務申報規定悉數撇銷相關商譽約15.2百萬港元及無形資產約39.5百萬港元。

互聯網金融平台業務

由於深圳市蜜蜂金服互聯網金融服務有限公司（「蜜蜂金服」）已將其業務限定於向借款人收取債務以向投資者還款，蜜蜂金服於截至二零一九年十二月三十一日止年度並無產生任何收益（二零一八年：43.9百萬港元）。

集團已於二零一八年七月委聘律師，以就平台運營向集團提供服務，特別是就運營進行盡職審查、識別違約貸款及應收款項（包括下文提述之已減值應收賬款）及採取必要措施收回有關款項，並協助集團：1) 遵守適用於互聯網金融平台業務的法律及法規，及2）根據當地金融監管部門於二零一八年一月向集團發出之整改通知，對平台運營進行整改工作並完成相關備案。

根據律師進行之盡職調查結果，已就該等應收賬款確認全期預期信貸虧損撥備總額約42.3百萬港元。
律師已開始收回上述應收賬款的程序。
於二零一九年十二月三十一日，已自該等應收賬款收回約661,000港元（扣除相關開支）。
針對餘下債務人的法律訴訟仍在進行中。
律師已告知，有關中國內地P2P 線上借貸的政策、法律及法規於二零一八年至二零一九年期間持續發生重大變更。
此外，於二零一九年第四季度，中國內地各級人民法院均表示，現時暫不處理涉及P2P 線上借貸及線上仲裁的案件。
因此，預計需要更多時間以收回剩餘的應收款項。
公司將於需要時知會其股東任何重大進展。

截至本報告日期，蜜蜂金服已對平台進行整改工作並向當地金融監管部門遞交備案，尚有待回復。

業務展望:

展望未來，集團將繼續專注於其互聯網數據中心業務。
然而，位於鶴山市的互聯網數據中心建設工程已因冠狀病毒疾病爆發的影響遭推遲，預計該互聯網數據中心將於二零二一年第一季度投入使用及其在未來數年將貢獻較多收益。

此外，集團將繼續發掘互聯網數據中心、物聯網、雲計算及相關業務方面的潛在投資機會。
憑藉中國政府對該等高增長行業的利好政策及扶持，管理層樂觀地認為，集團將能夠於可預見未來為股東帶來更理想的回報。

08168 宝积资本
集團主席 -
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要從事向香港公司提供機構融資顧問服務。
全年業績:
截至2019年9月30日止年度的收益約為10.7百萬港元，較去年同期的約22.2百萬港元減少約11.5百萬港元或51.8%。
收益減少乃主要由於集團處理的機構融資顧問交易由截至2018年9月30日止年度的47宗減少至截至2019年9月30日止年度的36宗，較去年同期減少約23.4%所致。

業務回顧
集團為香港機構融資顧問服務提供商，並獲准從事香港法例第571章證券及期貨條例（「證券及期貨條例」）項下第1類（證券交易）及第6類（就機構融資提供意見）受規管活動，前提是其營運附屬集團寶積資本有限集團（「寶積資本」）不得(i)持有客戶資產；(ii)就第1類受規管活動而言，從事涉及機構融資以外的交易活動；及(iii)就第6類受規管活動而言，就任何證券於獲認可證券市場上市的申請擔任保薦人。

集團主要於香港從事提供的機構融資顧問服務包括：(i)於主要涉及遵守聯交所證券上市規則（「上市規則」）、GEM證券上市規則（「GEM上市規則」）及╱或集團收購、合併及股份回購守則（「收購守則」）的集團交易中擔任香港公眾上市集團及尋求控制或投資香港公眾上市集團的投資者的財務顧問；(ii)擔任香港公眾上市集團獨立董事委員會及╱或獨立股東的獨立財務顧問；及(iii)在其客戶的集資活動中擔任不持有客戶資產的包銷商及╱或配售代理。

於2018年6月29日，聯交所發佈諮詢文件，就建議嚴格地審批新上市申請人是否適合上市、提高上市發行人適用的持續上市準則及收緊反收購規則，以防止借殼上市（尤其是涉及空殼集團的）現象徵詢意見。
此外，於2018年7月3日，聯交所對上市規則及GEM上市規則作出若干修訂，以收緊上市發行人集資活動的規定，包括限制具高度攤薄效應的集資活動。
由於上述監管措施收緊、經濟的不明朗因素（例如中華人民共和國（「中國」）政府收緊監控資金外流及中國及美利堅合眾國（「美國」）的貿易衝突）的合併影響，香港上市集團進行的合併及收購（「併購」）活動及企業集資活動已受到不利影響。

根據聯交所網站，香港上市集團截至2019年9月30日止年度就有關收購守則相關交易及╱或上市規則第14章及╱或GEM上市規則第19章項下之須予公佈交易（包括併購的交易）的通函（「通函」）的數量減少至約470宗，較去年同期約520宗交易減少約9.6%。

此外，根據聯交所發佈的證券及衍生產品市場季報，於截至2019年9月30日止年度，香港上市集團的企業集資交易（包括配售、供股及公開發售）的數量減少至約200宗，較去年同期約310宗交易減少約35.5%，主要是受到監管措施收緊所導致。

業務展望:

展望未來，如上文「業務回顧」分節所述，集團的業務及營運環境仍將充滿挑戰。
預計香港社會不穩定會繼續，連同對全球及香港經濟增長的擔憂，預計整體市場將會波動。
董事預計，由於香港經濟疲軟，集團整體業務仍存在不確定性並受到不利影響。

為應對嚴峻的市場環境，集團已決定物色其他金融相關服務，以使其業務多元化及擴大其收入基礎，以期為股東創造價值。
於回顧年度，集團成立名為寶積資產管理有限集團（「寶積資產管理」）的全資附屬集團，該集團就授出證券及期貨條例項下第4類（就證券提供意見）及第9類（資產管理）受規管活動向證監會提交申請（「申請」）。
證監會仍在審閱申請。
預計寶積資產管理將於證監會授出牌照後參與提供資產管理服務。
同時，集團將繼續向客戶提供優質機構融資顧問服務，以期為客戶創造價值及為股東帶來日後收益。

08169 环康集团
集團主席 吳正煒
發行股本(股) 650M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 環保
公司業務 集團主要於中華人民共和國(「中國」)若干主要城市(包括香港及澳門)從事環保相關產品及服務之市場推廣、銷售、供應、研究及開發，以及於中國天津從事自來水供應業務。
全年業績:
集團截至二零一九年十月三十一日止年度之收益為96,477,000港元，較去年（二零一八年：102,352,000港元）減少6%。
集團截至二零一九年十月三十一日止年度之毛利為30,349,000港元，較去年（二零一八年：36,741,000港元）減少17%。
集團錄得公司擁有人應佔虧損574,000港元，而截至二零一八年十月三十一日止年度則錄得公司擁有人應佔溢利4,847,000港元。

業務回顧:

截至二零一九年十月三十一日止年度，環保產品業務及自來水廠業務之收益分別佔集團收益總額的73%（二零一八年：77%）及27%（二零一八年：23%）。
由於中美爆發貿易戰，截至二零一九年十月三十一日止年度，環保產品業務之收益為70,422,000港元，較去年減少11%。
截至二零一九年十月三十一日止年度，自來水廠業務之收益為26,055,000港元，較去年增長11%，此乃由於集團現有供水區域內工業園的經濟活動增多，且住宅區及校園（如天津財經大學與北京科技大學天津學院）的人口增加，導致耗水量上升所致。

集團截至二零一九年十月三十一日止年度之收益較去年減少6%至96,477,000港元（二零一八年：102,352,000港元），原因在於自中美貿易戰以來市場情緒低迷，因而令環保產品業務之銷售額減少所致。
中華人民共和國國家統計局（「中國國家統計局」）近期公佈，中國二零一九年第三季度國內生產總值（「GDP」）增長率下降至6%，為近三十年間最少增幅，而二零一九年十二月的製造業採購經理人指數（「PMI」）則為50.2。
PMI一直俳佪於50分界綫附近，顯示這場慘烈的美國貿易戰已打擊工廠生產，使採購活動存在不確定性。

業務展望:

在中國經濟步入「新常態」時代，轉換成重視內需及品質的新增長模式過程中，一方面將出現對低端機械及設備需求下降的危機，但同時在「節能減排」國策之下亦充滿機遇。
憑藉集團於此範疇之經驗以及對客戶需求有深入了解，集團將物色符合中國節能減排政策之新產品或服務供應，惟集團將審慎監察情況並相應調整發展計劃。

集團的天津自來水廠擁有獨家為天津市寶坻區內及周邊部分地區（包括京津新城）供應經加工自來水。
京唐城際鐵路及天津濱海新區城際鐵路（統稱「新城際鐵路」）下之寶坻站已開始動工。
相信新城際鐵路竣工將促進寶坻區與京津新城之綜合及合作經濟發展，集團之天津自來水廠將可從中受惠。
於二零一九年十二月十七日，集團已收購非全資附屬公司華永國際有限公司已發行股本之剩餘20%，該公司為集團天津自來水廠之控股公司。
完成後，華永國際有限公司已成為集團之全資附屬公司。
是項收購符合集團策略管理，以具前瞻性之視野檢視集團相應業務之市場，並尋求業務及投資機會，從而為集團提供增長潛力。

08170 全民国际
集團主席 林燁
發行股本(股) 411M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事提供土木工程諮詢、承包、項目管理以及室內設計及裝飾服務以及辦公室分租。
全年業績:
集團總收益大幅增加177.4%至約103,200,000港元（二零一八年：約37,200,000港元）。

集團毛利大幅增加391.7%至約17,700,000港元（二零一八年：約3,600,000港元），毛利率增加至17.2%（二零一八年：9.7%）。

集團除所得稅前虧損顯著減少93.4%至約1,200,000港元（二零一八年：約18,200,000港元），集團虧損（即除所得稅後虧損）顯著減少80.2%至約3,700,000港元（二零一八年：約18,700,000港元）。

按普通股加權平均數計算的每股基本及攤薄虧損約為1.71港仙（二零一八年：約3.56港仙）。

業務回顧：

集團主要從事提供土木工程諮詢、承包、專案管理以及室內設計及裝飾服務以及辦公室分租。

董事會於二零一九年年初完成審閱集團業務運營。
於二零一九年二月舉行的董事會會議上，董事會批准業務發展指引，集團將繼續其提供承包、項目管理及土木工程諮詢的原有業務（「原有業務」）。
由於集團提振原有業務仍需時間，故董事會亦議決發展分租以及室內設計及裝飾業務，從而產生穩定收益來源。

憑藉董事及其員工的努力，集團積極執行上述董事會決策，截至二零一九年七月三十一日止年度各業務分部取得多項成就。

1.分租業務分部

為將集團的業務擴張至中國及獲得額外穩定收益來源，集團於二零一八年十一月八日完成收購深圳中深國投資產管理有限公司（「中深國投」，一家於中國成立的有限公司）的100%股權。

中深國投的主要業務為分租辦公物業，可進一步細分為瞄準不同客戶的三類：

物業分租；

分租管理；及

協同工作空間

(a)物業分租

物業分租涉及融入共用╱共享概念以實惠的價格在裝修時尚的甲級商業大樓提供小型（100平方米至500平方米）細分辦公物業。
目標客戶為企業家、初創企業及小型公司。
於二零一九年七月三十一日，集團於深圳福田、南山及寶安區租賃總樓面面積約20,046平方米的5項大型物業。
大多數分區分租項目配備可容納20至180名與會者的中大型集中會議室，供分租方共同使用。
分租方透過提前預約可使用集團管理的所有會議室。

(b)分租管理

分租管理指集團(i)根據客戶的規格搜尋物業；(ii)集團與業主訂立總租約；及(iii)將該物業分租予客戶的服務。
物業的所有租賃及物業管理事宜交由集團處理，故客戶毫無麻煩，僅需應對集團而非原業主及其他人士處理所有租賃及物業管理事宜。
因此，客戶委聘集團提供服務而節省的時間及成本有助於其專注於業務或其他盈利的業務活動。
目標客戶為遍佈全國的資產管理公司、保險公司、財務公司及經營多個分支或服務中心的其他公司。

於二零一九年七月三十一日，集團的分租管理服務涵蓋三個城市，即深圳、北京、上海及中國的其他13個省份，即廣東、廣西、江西、湖南、湖北、海南、河北、福建、吉林、山東、四川、寧夏及內蒙古，總樓面面積約43,899平方米。

(c)協同工作空間

集團在位於深圳高科技及創新業務重點開發區南山區的一座甲級商業大樓經營一個協同工作空間中心（即商務中心的高級形式）。
協同工作空間中心的目標客戶為企業家及初創企業。
協同工作空間中心提供：

(i)辦公空間或專用辦公桌租賃；

(ii)私人辦公室╱展位租賃；

(iii)會議室；及

(iv)配套服務（例如提供註冊辦事處供營業執照登記之用、前台及賓客接待、商務類打印、郵件及包裝處理以及其他秘書服務）；

予客戶及中深國投其他租賃物業的分租方，費用則按訂購的會員計劃（由客戶購買且極富靈活性，介乎小時使用計劃至月度使用計劃）及╱或實際用途計算而收取。

鑒於以下各項，董事會認為分租業務分部擁有強勁的增長潛力：

(i)近年中國政府鼓勵創新及創業企業的優惠政策，大量小型公司紛紛成立且新創公司數目每年增加，使得中國小型辦公室需求日益增加；

(ii)「共用╱共享辦公室」的概念近年於中國更加普遍及廣受認可，原因是其為企業家提供實現新創業務增長的更加靈活及更實惠方式；及

(iii)共用集中會議室作為集團提供的其中一項增值服務廣獲客戶接納，因其透過租賃並無配備會議室的較小辦公物業而節約成本。

分租業務證實集團已獲成功。
自於二零一八年十一月完成收購中深國投以來，分租業務於截至二零一九年七月三十一日止年度為集團貢獻分部收益約35,300,000港元，分部溢利約5,000,000港元。
由於與集團訂立的大部分分租租約為2至3年，集團租賃用於分租的總樓面面積不斷增加，公司認為分租業務日後將繼續為集團提供穩定的收益來源。
由於集團發現物業分租及分租管理業務市場競爭較小而獲利更豐，集團擬分配更多資源至物業分租及分租管理業務，同時採取相對積極的方式進一步投資增加協同工作空間中心。

由於集團發現物業分租及分租管理業務市場競爭較小而獲利更豐，集團擬分配更多資源至物業分租及分租管理業務，同時採取相對積極的方式進一步投資增加協同工作空間中心。

2.室內設計及裝飾業務分部

香港

集團透過其擁有51%權益的附屬公司嘉瑞建設有限公司（「嘉瑞建設」）於香港進行室內設計及裝飾業務。
公司的室內設計及裝飾業務範圍涵蓋為私人辦公室及住宅物業以及其他小型項目提供室內設計及裝飾服務。

集團的室內設計部門主要負責住宅室內設計項目。
就私人辦公室及住宅物業以及其他小型項目的裝飾業務而言，集團的項目經理（「項目經理」）負責物色不同領域的合適賣方與供應商提供資源及服務，如消防設備、空調及機械通風系統、室內裝修及機電工程等。
集團在項目經理監督下將有關任務外判予合適的賣方及供應商以符合客戶預期。

截至二零一七年及二零一八年七月三十一日止年度此業務分部保持穩定增長。
由於集團室內設計及裝飾業務按項目基準進行，此業務分部的季度收益波動不可避免。
儘管截至二零一九年七月三十一日止年度上半年此業務分部於香港僅錄得收益約2,400,000港元，但經管理團隊努力集團可獲得更多合約，故截至二零一九年七月三十一日止年度下半年錄得顯著增長。

中國

憑藉自二零一六年中期室內設計及裝飾業務分部啟動以來集團累積的經驗及專長，集團於截至二零一九年七月三十一日止年度下半年在中深國投成立室內設計及裝飾團隊，將其室內設計及裝飾業務由香港擴充至中國。

中深國投向其分租方提供的物業為全裝修，一旦與中深國投簽署分租協議，分租方可攜自有傢俬即時進駐。
為使中深國投盡快劃分及╱或裝修物業以便分租予客戶，及鑒於中深國投新租賃的物業數量增加帶來強勁的室內設計及裝飾工程需求，中深國投成立自有內部室內設計及裝飾團隊，向(i)其租賃物業內部，(ii)需要額外設計及裝飾服務的外部分租方；及(iii)並非分租方的其他外部客戶提供有關服務。
中深國投負責整體設計、採購及項目管理。
在中深國投的監督下委聘適當外部工人╱分包商執行設計方案。

於截至二零一九年七月三十一日止年度，集團於中國向分租方及與分租業務無關的客戶提供室內設計及裝飾服務。
由於中國的室內設計及裝飾團隊屬新成立，人手有限，目前優先滿足分租客戶的需求。
截至二零二零年七月三十一日止年度以及之後，集團將進一步加強室內設計及裝飾團隊人手，擴大其於中國的隊伍，從而提升其能力承接更多與分租無關客戶的合約。

3.原有業務

儘管香港建築行業疲弱，為取得原有業務的新合約，集團於尋求新合約時採取更積極方式，包括但不限於放寬合約支付條款從而提高競爭力。

此外，董事會決定，集團將透過香港的全資附屬公司啟信建築工程有限公司履行集團藉自身努力於香港取得的合約，而楊先生（嘉瑞建設餘下49%股份的最終實益擁有人）取得的合約將繼續由嘉瑞建設處理。
啟信建築工程有限公司於二零零九年註冊成立，於公司在GEM上市前為公司其中一家營運附屬公司。

業務展望:

集團於截至二零一九年七月三十一日止年度的經審核業績證明，集團重回正軌，收益及毛利已顯著增加而淨虧損大幅減少。
由於集團仍需時間提振原有業務，快速增長的分租以及室內設計及裝飾業務為集團提供穩定收益來源，提高其盈利能力。
集團業務擴充至中國亦使得集團保持其增長態勢，減少對單一市場的依賴，特別是鑒於目前香港的不利市況。

展望未來，香港特別行政區政府已實施諸如二零一八年十月十日的行政長官二零一八年施政報告中「長遠房屋策略」及「明日大嶼」等不同政策，而該等政策將提振香港的建築工程行業，故董事對原有業務的發展持樂觀態度。
此外，香港一名主要物業發展商最近宣佈，將向香港特區政府及慈善機構捐贈3,000,000平方英呎農田以建造公共房屋。
捐贈的第一部分包括鄰近天水圍地鐵站的28,000平方英呎土地，二零二二年前將轉變為100棟三層房屋，每棟面積300平方英呎。
預計香港主要發展商的其他土地捐贈將緊隨其後。
此舉將有益於香港的土木工程行業，董事會認為這將對集團的業務表現產生正面影響。

如前所述，於二零一九年二月舉行的董事會會議上，董事會議決將集團業務集中於上述三個業務分部，董事會相信，該三個業務分部，即(i)原有業務；(ii)室內設計及裝飾；及(iii)分租為支持集團業務振興、改善其財務表現及促進集團增長的三大支柱。

08171 中国趋势
集團主席 向心
發行股本(股) 42,716M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要從事(i)電子科技及相關產品貿易；及(ii)媒體電商平台及媒體廣告服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收入約152,449,000港元（二零一八年：87,040,000港元），較去年同期上升75.15%。
所有收入均來自本公司之貿易業務。

集團之毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約3,357,000港元增至截至二零一九年十二月三十一日止年度約4,486,000港元，較去年同期增加約33.63%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損約為3,981,000港元（二零一八年：5,406,000港元），較去年同期減少約26.36%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度之淨溢利約為1,392,000港元，相較於去年之淨溢利1,055,000港元，增加約31.94%。

業務回顧:

1.於二零一九年四月十一日，公司與深圳優優購智能商業網絡科技有限公司（「深圳優優購公司」）、王新傑先生及陳鑫先生簽訂合作協議。
據此，公司(i)將通過其子公司博思夢想（中國）有限公司（「博思中國」）給深圳優優購公司定制、銷售預計100萬組（每組最少1台、最多10台）自動售貨機；(ii)支持深圳優優購公司實際運營自動售貨機項目；及(iii)向集團旗下「財富風暴」平台之會員提供禮券換購產品之服務。

深圳優優購公司計劃如下：(i)二零一九年為測試期，深圳優優購公司預計訂購1,000組自動售貨機；(ii)二零二零年為推廣期，深圳優優購公司預計訂購10,000組自動售貨機；(iii)二零二一年為發展期，深圳優優購公司預計訂購100,000組自動售貨機；及(iv)二零二二年為爆發期，深圳優優購公司預計訂購1,000,000組自動售貨機。

各方認同「財富風暴」媒體電商業務模式，並同意在所有自動售貨機對接「財富風暴」，包括且不限於「暢讀」（即北京維旺明科技股份有限公司旗下全數字內容閱讀平台）授權公司分發的所有媒體資源。

於合作期內，公司除透過博思中國向深圳優優購公司有償供應硬件（自動售貨機）之外，還向深圳優優購公司免費提供App軟件及用戶導入，而深圳優優購公司負責供貨廠商渠道及硬件鋪設工作。
此外，深圳優優購公司同意本項目扣除第三方費用後的毛利（含電商收入及廣告收入且不扣除折舊），與公司或博思中國五五分配（每月1日分配上月毛利，含直接通過該自動售貨機以現金或掃碼支付方式購買）。
如深圳優優購公司收入扣除所有成本後錄得虧損，則深圳優優購公司無需向公司支付該月的毛利分成，且當月的業務虧損將累計至下一個月，直至實現正的業務毛利，再行分配。
如此類推。

於二零一九年九月六日，深圳優優購公司的法定代表王新傑先生通知博思中國，深圳優優購公司一直積極促進深圳優優購公司與博思中國落實合作協議。
然而，深圳優優購公司已表達其對聯交所決定公司正在進行取消上市程序表示擔憂和不安，並已要求延後有關合作直至聯交所的覆核決定出現任何正面結果為止。
本公司理解深圳優優購公司決定延後有關合作的理由。

2.於二零一九年七月十九日，公司與深圳市恆康達國際食品股份有限公司（「深圳恆康達」）和李鋼先生（「李先生」）簽訂收購電商╱超商業務的合作框架協議（「框架協議」），以擴大公司旗下「財富風暴」平台之換購業務規模。

深圳恆康達是一家依照中華人民共和國法律註冊成立的有限責任公司，主要從事進口食品的貿易銷售業務，其中包括電商╱超商業務（含團隊及資產）（「標的業務」）。

根據框架協議，公司擬收購深圳恆康達之標的業務。
買賣標的業務的交易對價，將依據公司委託的獨立第三方專業評估機構所作的評估報告確定。
在聯交所批准前提下，公司通過以每股0.01港元發行公司股份方式支付，作為該收購交易的支付對價。

公司承諾將完成收購後的標的業務，注入公司旗下公司運營；深圳恆康達承諾在完成收購交易後，將使標的業務維持現有業務、業務資質及其營業收入可以持續至少3年，並使標的業務的現有團隊自簽署正式收購協議之後移轉至公司旗下公司並穩定至少3年。

正式收購協議簽訂並完成交易後，除非獲得公司許可，深圳恆康達和李先生及其關聯公司不得從事與標的業務相競爭之任何業務。

與深圳恆康達和李先生的合作仍在最後協定磋商階段且尚未取得成果，其中聯交所決定取消公司之上市地位也是一個重要影響因素。

3.於二零一九年十一月六日，公司的子公司博思夢想（中國）有限公司（「博思中國」）與東莞市瑞雲電子科技有限公司（「瑞雲公司」）簽訂有關電子產品貨物貿易框架協議（「框架協議」），雙方同意在隨後十年中就電子產品貨物貿易進行合作，約定自二零一九年十一月一日起至二零二九年十月三十一日止的十年間，瑞雲公司將每年向博思中國採購貨物總價值約人民幣貳億元（含當時適用的增值稅），實際付款金額以瑞雲公司發出的採購訂單金額為準。

4.於二零一九年十二月二十日，公司之全資附屬公司諾普國際有限公司（「諾普國際」）與滙富國際（香港）有限公司（「滙富國際」）及中國創新投資有限公司（「中國創新」）訂立奉天匯富有限公司（「奉天匯富」）25%股權轉讓協議（「協議I」），據此，諾普國際向中國創新轉讓其持有之奉天匯富25%之股權（「待售股份I」），代價為22,781,000港元（相當於諾普國際當初取得待售股份I之成本），並同時將應付奉天匯富人民幣1,500,000元之未付投資款之付款責任轉予中國創新。
支付方式為於簽署協議後兩個工作日內，中國創新以現金先付50%（即11,390,500港元）予諾普國際，而餘款50%（即11,390,500港元）將於協議I簽署一年後支付予諾普國際。
交易完成後，奉天匯富將不再為諾普國際之聯屬公司。

代價之第一期已於二零一九年結束前支付予諾普國際。

5.於二零一九年十二月二十二日，公司與JoyChinaGroupLimited（「JoyChina」）及藍色天使（控股）有限公司（「藍天控股」）訂立FullSmartAsiaLimited（「FullSmart」）20%股權轉讓協議（「協議II」），據此，公司向藍天控股轉讓其持有之FullSmart20%之股份（「待售股份II」），代價為22,800,000港元（相當於公司當初取得待售股份II之成本）。
支付方式為於簽署協議後兩日內，藍天控股以現金先付50%（即11,400,000港元）予公司，餘款50%（即11,400,000港元）於協議II簽署一年後支付予公司。
交易完成後，FullSmart將不再為公司可以出售投資之公司。

代價之第一期已於二零一九年結束前支付予公司。

業務展望:

集團的貿易業務於過去10年一直穩步發展，並將於下一個10年更上一層樓。

於二零一九年六月一日，集團與獨立第三方客戶A（「客戶A」）訂立總銷售協議。
根據該協議，客戶A同意於二零一九年六月一日至二零三零年五月三十一日止期間每年收購金額約人民幣80百萬元的網絡產品，而集團有權收取約3.9%的毛利率。

於二零一九年九月一日，集團與獨立第三方客戶B（「客戶B」）訂立總銷售協議。
根據該協議，客戶B同意於二零一九年九月一日至二零三零年八月三十一日止期間每年收購金額約人民幣120百萬元的產品，而集團有權收取不少於3.6%的毛利率。

於二零一九年十月一日，集團與獨立第三方客戶C（「客戶C」）訂立總銷售協議。
根據該協議，客戶C同意於二零一九年十月一日至二零三零年九月三十日止期間向集團購買網絡產品約人民幣80百萬元，而集團有權收取約3.9%的毛利率。

於二零一九年十一月六日，集團與獨立第三方客戶D（「客戶D」）訂立總銷售協議。
根據該協議，客戶D同意於二零一九年十一月一日至二零二九年十月三十一日止期間每年收購金額約人民幣200百萬元的電子產品，而集團有權收取約4%的毛利率。
集團將繼續於中國內地發展媒體電商及媒體廣告業務。
公司董事及管理層將竭盡所能，帶領集團為其股東爭取最佳利益。

08172 拉近网娱
集團主席 -
發行股本(股) 4,209M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團主要從事藝人管理服務，電影、電視節目及網絡內容服務。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之收益約為31,868,000港元（二零一八年：43,133,000港元）。

於本年度，母公司擁有人應佔年內虧損約為87,588,000港元（二零一八年：虧損236,071,000港元）。

業務回顧
電影、電視及網絡內容

集團繼續與影視行業內有實力和資源的影視公司、主創團隊合作，選擇優質影視項目進行投資，有效控制和降低投資風險。
除此之外，集團在行業打造了眾多網生影視內容，包括眾多網絡電影、網絡劇及綜藝節目、構建拉近網娛的互聯網影視生態鏈系統。

截至二零一九年十二月三十一日，管理層已檢討各個項目之情況，並已就一些被視為難以預料及不太可能作進一步發展之項目作出減值。
該等項目主要為版權及劇本撰寫費用，早年曾經嘗試開發，但基於周詳的商業考慮因素而停止。
該等項目主要為電視劇或網絡劇，考慮到電視劇籌備時間一般較長，成本較難把控，市場風險較高，集團近年已少有投資劇類項目。
由於娛樂行業的多變性質，上文所述因素可能只屬暫時性的障礙。
倘出現合適商機，管理層或會重新啟動有關項目或轉讓變現。

鑑於內地視頻網站及網絡電影的高速發展，集團繼續加大對於網絡電影的投資力度，陸續投資製作了《嘿！小骨頭》、《蜀山降魔傳2》、《天劍修仙傳》、《最強鐵血奶爸》、《斗破亂世情》等項目，項目體量和投資規模都有所增加，希望能夠從中產生爆款項目，為集團做出可觀的盈利貢獻。
其中《天劍修仙傳》截至目前累計播放量已經超過1.6億，位居2019年度各大平台總播放量排行第二位。
《蜀山降魔傳2》連續8天蟬聯「愛奇藝網絡電影分賬榜」第一，截至2019年末，視頻總分賬收入已經超過人民幣1,464萬元，位居愛奇藝年度榜單第15位。
《天劍修仙傳》、《蜀山降魔傳2》除了在票房上成績不俗之外，更雙雙獲得有「中國網生內容奧斯卡」之稱、由20家優質影娛自媒體聯合主辦的金鮫獎「年度十佳網絡電影」。

通過網絡電影投資項目累積的經驗，集團加深對網絡電影市埸的探索，主動整合行業資源，2019年下半年開始拓展網絡電影發行業務，集團發行的首部網絡電影《狄仁杰之深海龍宮》已於優酷上線，站內最高熱度8648，突破優酷網絡電影熱度最高記錄，一舉奪得優酷電影熱度榜、內地片熱榜、動作片熱榜、懸疑片熱榜、優酷V榜電影榜、電影排行榜網大榜、電影排行榜熱度榜、電影排行榜動作榜八榜第一，連續十天穩坐優酷電影排行榜網大榜首位。
以投資輔佐發行的業務模式，讓集團不斷深化項目參與程度，擁有了更多頭部項目在不同階段的參與機會，有效評估項目風險，優先選擇高質素項目，增加項目收益。

此外，集團亦與多家擁有院線電影製作能力的老牌電影公司建立戰略合作關係，充分利用自身在網生產品領域的經驗優勢，二度開發經典影視IP ，與合作夥伴製作優質的網絡電影。
截至目前，《射鵰英雄傳》系列的上下部、葉問系列之《少年葉問驚天危機》均以此思路進行合作。
《射鵰英雄傳》目前已經完成劇本初稿，計劃2020年第二季度投入拍攝，除了常規電影的形式之外，《射鵰英雄傳》還在策劃、拍攝互動電影，預期將會成為平台超頭部的作品。

除網絡電影外，集團2019年亦參投了院線電影《飛馳人生》、《破陣子》、《再見，少年》及《日常幻想指南》，其中《飛馳人生》已於中國內地春節檔上映，票房成績理想。

集團的重點主投主控項目包括但不限於：

《忠犬八公》

集團已獲得日本著名電影《忠犬八公的故事》原作者新籐兼人版權擁有人新籐次郎的授權，將其改編為中國版的電影《忠犬八公》。
目前本片已完成改編劇本創作，並落實由徐昂先生擔任本片導演，徐昂導演的代表作有：話劇《喜劇的憂傷》、電影《十二公民》、網絡劇《法醫秦明》等。
《忠犬八公》在現階段無論是融資或尋找合作團隊方面均獲得非常理想的反應，考慮到資源互補、風險控制以及有利於後續發行推進等事宜，目前集團已與國內多家有實力的公司進行洽談合作，合作形式已有雛形。
而主創團隊及核心演員方面，已經有明確目標，出鏡犬隻已於2019年底正式進入訓練階段，待前期籌備工作落實完成後開機拍攝。

《藏地密碼》

集團已與騰訊影業、國影投資、三次元影業達成聯合投資開發協議，與騰訊深度合作，聯手打造暢銷同名小說《藏地密碼》的系列電影。
《藏地密碼》系列電影的第一部已聘請著名導演、監製、製片人黃建新先生擔任本片監製，黃建新先生曾擔任過電影《投名狀》、《智取威虎山》等影片的監製，以及《我和我的祖國》、《十月圍城》、《湄公河行動》等影片的製片人。
《藏地密碼》的編劇團隊以黃海先生為首，黃海先生的編劇作品有《嫌疑人X的獻身》、《悟空傳》、《古董局中局》等，而導演正在積極物色當中，項目的前期開發也在快速推進當中。

《銀河英雄傳說》

此項目乃根據日本著名作家田中芳樹暢銷小說改編，集團已就共同開發這超級IP的網絡劇與「靈河文化」達成合作協議，「靈河文化」在製作超級劇集方面擁有非常豐富的經驗，其核心人物白一驄有「網絡劇一哥」的稱號。
2019年春節檔大家見證了中國科幻電影市場潛力之巨大，有見及此，《銀河英雄傳說》院線電影也在積極研發中，希望憑藉這家傳戶曉的故事為中國科幻電影帶來新的動力。

上述該等項目為集團未來兩三年之投資重心，並將獲得集團的全力支持，計劃將陸續開機拍攝及上映或上線。

此外，以往參投的院線電影如《真三國無雙》、《風再起時》、《麥路人》、《甜心格格之精靈來了》、《藍色列車》等項目正在後期製作中或正排期上映。
《花椒之味》、《學區房72小時》已於本年內上映，並為集團帶來不少獎項提名。
《學區房72小時》成功入圍第32屆金雞獎最佳中小成本故事片、最佳女配角兩項提名，上映後獲得不俗口碑，被多位影評人稱之為「現實主義力作」。
影帝郭富城參演的《麥路人》未映先火，先後參與倫敦東亞電影節作為開幕影片展映和參展東京國際電影節，併入圍「亞洲未來」單元。
在2020年第39屆香港電影金像獎評選中，郭富城和鄭秀文亦分別憑《麥路人》和《花椒之味》獲得提名最佳男主角、最佳女主角，而《麥路人》、《花椒之味》兩部影片共收穫21項提名，並且雙雙提名最佳影片大獎。

業務展望:

2019年影視行業所處環境被描述為寒冬期，但更嚴峻的是2020年初突如其來的新冠肺炎疫情危機。
此次疫情無可避免地席捲了各行各業，特別是影視領域。
受到疫情影響院線電影呈現全面停滯狀態：影院關閉，春節檔影片全部撤擋，原定2–3月上映的影片亦面臨大規模的改檔。
目前在各大影視基地正在拍攝、籌備的影視作品均延緩進度，保守估計2020年全國票房總額將減少1/4，影視作品產出的空窗期也為未來影視市場帶來一段時間的收益減量。
集團的部分產品，如計劃於2020年上映的《風再起時》、《真· 三國無雙》、《日常幻想指南》、《再見少年》均會有不同程度的延期。

然而，以《囧媽》為首的院線電影開始了網絡領域的探索，該片於春節期間上線「頭條」系視頻平台，並以「頭條」系四大平台（抖音、今日頭條、西瓜視頻及抖音火山版）及智能電視「鮮時光」三日總播放量超過6億、總觀看人次1.8億的成績成為經典案例*，這部影片的熱映從另一個角度也說明網絡平台的空間還在進一步擴展。
集團在網絡電影的發行業務將在未來漸漸顯現出優勢。
此外，根據2020年春節至元宵節期間的數據顯示，網絡視聽產品的播放量呈現大幅度的提升，特別是網絡電影，對比2019年同期網絡電影在三大平台的播放量增長了一倍多。
網生產品模式逐漸成熟，網絡用戶的觀影習慣進一步形成，內容優質、價值導向正確、娛樂性商業性並重的網絡電影將會是各平台搶佔的優質資源。
集團2019年至今洽談投資和發行的儲備項目類型豐富，體量定位明確，或將成為2020年應對風險、破開迷障的關鍵。

藝人管理

集團不斷優化藝人結構，通過集團開發製作和投資的影視、音樂項目，為新人提供定制化的演出機會，藝人穩步成長。
同時集團通過多種渠道，如線上營銷及電子商務為藝人開發新廣告收入來源。

集團旗下管理的藝人當中，陳信喆具有非凡潛力且迅速成為焦點。
陳信喆是95後新生代實力新星，影視歌多棲發展。
出道僅兩年時間，已發表八支個人單曲、4首影視劇主題曲和主演近20部影視作品。
陳信喆個人首支單曲《我又想你了》，在音樂平台網易雲音樂突破7萬評論，歌曲一經上線抖音便迅速登上抖音音樂新歌榜，後又登錄抖音熱歌榜行列。
其在個人電影處女作《鎮魂法師》的精彩演出令他獲得金海鷗電影節最佳新人獎，在2019年7月陳信喆受邀參加了由芒果TV舉辦的活動，現場中與粉絲親密互動廣受歡迎。
他主演的電影《新包青天之血酬蠱》於2019年12月1日在愛奇藝上線，上線後成績不俗，在同期眾多影視片中表現亮眼；該片分為上下兩部，預計下部會在2020年下半年上線。
另外在由網絡作家安徒生的小說改編的電影《魔盜白骨衣》中擔演男一；該片分為上下兩部，其中2020年2月5日已在優酷上映第一部，上映期間票房和口碑俱佳，該片更榮獲雅加達國際電影藝術節國際電影金獎，預計下部會在2020年下半年上線。
由愛奇藝文學聯合出品的網劇《我在六扇門的日子》中擔任男主角，該劇集已於2019年底完成拍攝，預計2020年下半年上線。
除了在影視與音樂領域成績驕人外，陳信喆亦多次參與公益活動，例如「線頭公益」的《千里西藏助學行》、「騰訊公益」的《支持，免費午餐》等，用實際行動幫助有需要孩童。
集團將致力為藝人取得更多商務廣告工作，並利用集團拉近基地的設施提供訓練和拍攝製作條件，讓集團的未來新星能夠發出耀眼的光芒。

受到新冠肺炎疫情的影響，全國的影視項目在此期間大多都停擺拍攝，估計將會嚴重打擊集團藝人上半年的收入；加上集團在過去一年將旗下藝人去蕪存菁，影響早前收購的藝人經紀公司的盈利預測，因此在2019年年度對該附屬公司的商譽及藝人的獨家代理權進行了減值。
集團將會致力發掘更多優質藝人，為這業務板塊帶來回報貢獻。

音樂

經過過去兩年的努力，拉近音樂已積累大量優質原創音樂作品的版權，所製作歌曲包含流行、搖滾、古風、電子、說唱等多種風格類型。

集團已構建完整的音樂宣傳發行渠道，全面啟動音樂版權代理發行業務：拉近音樂與QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂、網易雲音樂、蝦米音樂、抖音等國內主流音樂平台展開多種合作並陸續打通海外發行通道，亦與全國近百家廣播電台和網絡電台成為業務合作夥伴。

本期間內，拉近音樂亦為集團影業、藝人管理業務提供音樂創作支持，為數部影視劇和多位藝人製作並發行了音樂作品。
拉近音樂、火喵成為集團內三大互相緊扣的產業鏈之一。

拉近基地

拉近基地（「基地」）位於北京亦莊，該基地包括兩座總面積約5,600平方米之6層建築，擁有頂級錄音室、舞蹈練習室、樂隊排練室、造型空間、演播廳、現場直播等設施，具備智能化節目製作、人才培養、影視後期製作、版權管理等功能。
拉近基地是拉近網娛最具有戰略前瞻性的業務架構，集互聯網娛樂內容輸出、明星養成、影視製作、粉絲互動、大師工作室等功能於一體，具有自主知識產權、互聯互通高科技性質的業務配套，其設施和功能均為國內一流水準。

為爭取基地價值最大化，集團將會以基地為核心，發展兩個新的業務板塊，相信可以為集團帶來重要收益及穩定增長：

演藝培訓業務

集團聯同業內知名企業、明星藝人設立合資公司，依託基地頂級硬件配置，整合各股東多年累積的影視、綜藝、網紅資源和經驗，推出演藝培訓業務，為明星孵化培育開啟了新的方向。
培訓業務課程以影視、音樂、綜藝三方面要素為課程基礎，將影視劇組、綜藝選拔、網紅轉型所需要的藝人技能充分融入到培訓體系的課程中，運用各股東的人脈資源，邀請影視明星、著名音樂人、專業舞蹈家、綜藝節目選角導演、頂級流量網絡藝人以及亞洲頂尖藝術院校的導師，努力打造全面、專業、標準化的造星服務平台。

網紅電商業務

根據專業機構*統計，中國在線直播及短視頻用戶逐年增長，截至2018年分別達到4.56億和6.48億人，較2017年同比增長14.6%和58.0% ，同年國內10萬粉絲以上的網紅數量亦較2017年同比增長51%，頭部網紅（超過100萬粉絲）數量增長23%。
截止2018年4月，中國網紅粉絲總人數接近6億人，同比增長25%。
網紅數量及粉絲規模的持續雙增長為網紅電商（通過網紅直播銷售商品的電子商貿）打下了堅實的基礎。
網紅帶貨已成電商領域新風口，商業價值潛力巨大。
根據機構預測，主流平台2020年拉動的網紅電商GMV高達7,000億元人民幣。

適逢2017年集團通過戰略投資面朝大海公司提前佈局網紅電商領域，通過數年發展，已經累積較為豐富的網紅資源、渠道資源、品牌資源以及行業認知。
依託拉近基地頂級直播系統及其他軟硬件設施，集團計劃在2020年度策劃並推出一檔融合綜藝特點的網紅電商直播節目。
通過該檔節目，集團可以選拔優質網紅，構建網紅培養的制高點，同時，聯合視頻平台、電商平台推廣商家品牌，在節目內即可達成銷售成交，一舉多贏。

集團將以該檔電商直播節目為起點，結合自身內容製作與創意分發的優勢，將在網紅經濟領域繼續加大力度，輸出內容素材，服務商家品牌，連貫網紅電商經濟產業鏈，通過內容輸出驅動網紅經濟產業發展。

08173 万亚企业控股
集團主席 陳樂文
發行股本(股) 1,221M
面值幣種 港元
股票面值 0.0001
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事提供室內設計及執行服務。
全年業績:
收益由截至二零一九年三月三十一日止年度約69.8百萬港元增加至截至二零二零年三月三十一日止年度約73.1百萬港元，增加約3.3百萬港元或4.7%；

截至二零二零年三月三十一日止年度公司擁有人應佔虧損由截至二零一九年三月三十一日止年度公司擁有人應佔溢利約17.2百萬港元減少約59.8百萬港元至截至二零二零年三月三十一日止年度公司擁有人應佔虧損約為42.6百萬港元；

截至二零二零年三月三十一日止年度的每股基本虧損為4.55港仙（二零一九年：每股基本盈利2.26港仙）

業務回顧：

集團之主要業務為為物業提供室內設計及執行服務，包括私人住宅、公司辦公室、服務式公寓、酒店、住宅會所、示範單位及售樓處。

業務展望:

集團之目標是實現可持續增長並進一步鞏固其在香港室內設計行業的整體競爭力及業務增長。
公司董事認為，集團能夠瞭解客戶的需求及將靈感理念轉化為具有功能性及美學訴求的富有創見的方案，從而贏得客戶的信任及欣賞，並使集團成為香港室內設計行業聲譽良好的參與者之一。

近月充斥多項社會事件及近期新型冠狀病毒爆發，惟香港一手住宅市場仍然強韌。
儘管市場氣氛疲弱，公司認為香港住宅市場有可能受到相對偏低之借貸利率及持續需求支持。

集團將繼續利用集團的競爭優勢繼續把握機遇，並實施以下策略：(i)保持及鞏固在香港的市場地位；(ii)提高品牌知名度及加強營銷力度；及(iii)繼續招聘人才及加強內部培訓以支持未來增長。

08175 中国数码文化
集團主席 許東棋
發行股本(股) 2,020M
面值幣種 港元
股票面值 0.04
行業分類 影視娛樂
公司業務 公司及其附屬公司（合稱「集團」）之主要業務為娛樂、體育及音樂內容的特許權及銷售，經營電子競技及網絡明星業務，經營以電影為主題之文化公園及旅遊主題項目，策劃及設計音樂會，以及向專業運動員提供營銷及推廣服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收入為約港幣181,367,000元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度（「二零一八年」）收入約港幣290,231,000元減少約37.5%。

業務回顧：

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收入為約港幣181,367,000元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度（「二零一八年」）收入約港幣290,231,000元減少約37.5%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得集團權益持有人應佔虧損約港幣419,868,000元，而二零一八年集團權益持有人應佔虧損約為港幣101,728,000元。
於二零一八年至二零一九年集團權益持有人應佔溢利減少主要由於(i)商譽及無形資產減值增加；(ii)收益減少及應收賬款的可收回性下降導致存貨撥備及呆賬撥備增加；及(iii)於二零一九年香港政治動蕩及中華人民共和國（「中國」）經濟放緩導致市場氣氛不佳及支出謹慎。

業務展望:

集團於二零二零年將繼續擴充電子競技業務。
儘管新型冠狀病毒（「COVID-19」）仍可能導致全球經濟低迷，但集團對電子競技行業長期將繼續增長及繁榮保持樂觀態度。
集團將繼續在中國的電子競技行業積極擴張，而集團致力於打造電競產業的生態系統，包括教育行業、電子商務、賽事運營及房地產開發業務。

08176 超人智能
集團主席 蘇志團
發行股本(股) 506M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 美容及個人護理
公司業務 集團主要業務為銷售美容產品、提供療程服務及提供工程產品與相關服務。
全年業績:
於回顧年度內，集團錄得營業額約88,200,000 港元（截至二零一八年十二月三十一日止財政年度：約63,700,000 港元） 。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，毛利約為22,700,000 港元及毛利率約為 25.7%（截至二零一八年十二月三十一日止財政年度：毛利率為 30.9%） 。

業務回顧
集團主要從事銷售美容產品及提供療程服務，以及提供工程產品與相關服務。
在銷售美容產品方面，集團提供多種美容產品及一系列醫學皮膚護理產品。
在提供療程服務方面，集團於銅鑼灣金朝陽中心經營醫學皮膚護理中心。

在工程產品方面，集團主要提供機器人產品。
在提供工程相關服務方面，集團提供機器人及自動化系統設備安裝、支援及維修服務。

儘管面對香港市場競爭加劇，且發生一連串社會動盪，惟美容業務整體表現符合董事會預期。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自銷售美容產品及提供療程服務之收入分別減少約 29.3% 至約 2,500,000 港元及增加約 1.4% 至約 50,000,000 港元。
美容業務產生之毛利於回顧年度增加約 0.4% 至約 24,200,000 港元。

在工程業務方面，於二零一九財政年度，集團繼續開發及改善其機器人產品。
集團預期民事上之大規模應用，故集團亦透過當地平台以穩定速度將其產品商業化。
於回顧期間內，工程業務之收入為集團之總營業額增加約 227.8%，貢獻總收入約為35,700,000 港元。

業務展望:

伴隨著 COVID-19 爆發持續影響全球民生以及經濟，二零二零年或是中國機器人產業的新起點和大難關。
結合人口結構、應用場景、產業政策、企業投資信心等多種因素綜合分析，未來機器人行業主要發展趨勢包括：市場份額或進一步集中，研發可持續增長； 5G 商用時代機器人企業有望與工業互聯網和物聯網深度融合；協作機器人需求有望快速擴張，或是本土企業重點突破的領域之一。
伴隨技術發展，機器人實際應用效果從機器換人升級為智能製造，從僅僅是代替人工變為提升企業工作效率，提升產品和服務品質。
此外，國家及地方政策支持力度加大，助力智能升級，為機器人產業發展提供了相當有利的環境。
隨著中國製造業轉型升級，未來 3C、半導體、新能源、物流及倉儲等領域將呈現較快增長，有助推動工業機器人需求多元化發展，並持續擴大國內市場總容量。
特別是服務機器人方面，隨著國內5G 網絡建設高速推進，其超寬帶、海量連結和超低時延等特點為人與人、人與機器、機器與機器之間的聯結和通信提供了多種可能，有望為服務機器人產業賦能。
通過高速穩定的數據傳輸速度，使5G 網絡、雲端計算和存儲成為可能，較大程度提高機器人數據採集限度和智能化程度，服務機器人將成為 5G 技術應用服務最佳載體之一。
集團預計 5G 商用有望推動中國成為服務機器人最大市場，這將是產業化的基礎，也是集團旗下服務機器人以及安防機器人作為與時俱進的高端智能化產品，通過融合人工智能、 5G 技術和雲計算技術，將在未來產業的智能化發展中成為爆點。

與此同時，國務院、國家發改委、科技部、工信部等各部門相繼出臺了多項支持中國智能裝備製造業發展的產業政策，聯合制定的《智能製造發展規劃》提出了加強統籌協調，完善創新體系，加大財稅支持力度，創新金融扶持方式，發揮行業組織作用，深化國際合作交流等保障措施。
國際機器人聯合會（ IFR） 預計二零一九至二零二一年，全球機器人銷售額之複合年增長率（ CAGR） 為1.85%，銷售量與二零一九年相比，增速將達到 11.64%。
 

另外，在面對全國乃至影響世界的疫情，國家工信部在二月四日發佈《充分發揮人工智能賦能效用，協力抗擊新冠肺炎倡議書》，各大人工智能企業反應迅速，馳援戰疫，機器人的廣泛應用和普及也加速並推動了機器人行業和無接觸式經濟的發展。
此次疫情防控過程中，問診機器人、測溫機器人、消毒機器人、巡邏安防機器人、配送機器人等產品得到了全面實戰考驗，促使更多醫療機構引入機器人來為疫情防控提供人力和技術支持。
目前的共識是，疫情是一劑催化劑，將加速服務機器人在國內的應用進程。
當疫情退去之後，服務機器人在醫療、通信、安防等領域所擁有的廣闊應用前景將為大眾所熟知，人工智能和機器人的重要性愈發顯著。
目前，國內服務機器人份額不到三成，市場潛力巨大，伴隨著老齡化趨勢加劇、勞動成本上升以及產品性能持續提升，國內服務機器人市場潛力有望持續釋放，而具備規模及技術競爭優勢的廠商將率先受益，集團未來發展思路和前景也更加明晰。

儘管市場潛力巨大，考慮到疫情對服務業和製造業的影響強度和持續時間，一旦外部需求走弱，集團業務在短時間內將面臨巨大風險。
目前疫情在全球的嚴峻形勢無疑為國內以及國際經濟短期恢復增長帶來了諸多不確定性。
不同國家社會制度、經濟發展水平、社會文化和現實政治狀況等，對疫情防控帶來多方面不利影響。
全球正常的生產貿易活動受到嚴重影響，加大全球經濟下行壓力，甚至造成衰退，全球大宗商品市場收到衝擊，股市進一步受挫。
疫情防控帶來的停工減產及延遲復工加大全球供應鏈風險，消費、投資和進出口也將備受影響。
集團需做好形勢惡化情況下的應對準備。

鑒於香港本地持續社會衝突及下行經濟現狀嚴峻影響行業生存環境和消費群眾，董事會預期集團美容業務或將不容樂觀。

08178 中国信息科技
集團主席 黃景兆
發行股本(股) 5,744M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團的主要業務為開發及銷售電腦軟件及硬件，提供系統集成及相關支援服務、提供資訊科技基礎設施解決方案及維護服務、放債以及證券買賣。
全年業績:
集團於二零一九年的收益約為63,712,000港元，較二零一八年的約51,666,000港元增加23.3%。

集團於二零一九年的毛利約為22,981,000港元，較二零一八年約20,554,000港元上升約2,427,000港元。
年內，萬高訊科集團的毛利率約為22.2%，而於二零一八年則約為17.3%。

集團二零一九年的公司擁有人應佔虧損約為80,850,000港元，而二零一八年則約為75,308,000港元。

業務回顧：

中國信息科技集團

穩扎業務根基

於二零一六年，公司向不少於六名獨立承配人按每股0.13港元的價格配售1,830,792,000股公司新股份，籌集所得款項淨額約230,000,000港元（「配售事項」）。
預期籌集所得款項淨額將按如下方式動用：73,000,000港元用於中國物業（於二零一六年四月七日收購欣聯投資有限公司時收購）（「中國物業」的翻新及業務營運，約69,000,000港元用作公司一般營運資金，約88,000,000港元用於現時正在進行的項目。
更多有關配售事項的詳情已於公司日期為二零一五年十二月八日的有關公告及日期為二零一六年三月十八日的有關通函中披露。
配售事項已於二零一六年五月九日完成。
於二零一九年十二月三十一日，配售事項所得款項淨額的使用情況如下：(1)約73,000,000港元用於中國物業相關的翻新及其他開支；(2)約63,800,000港元用於投資銀興中國控股有限公司、數立方研究中心有限公司（「數立方研究中心」或「數立方」）的業務發展、日本資訊科技業務及中國一間數據中心；(3)由於集團所持上市證券賬面值出現虧損，集團尚未按計劃變現該等上市證券以支付中國物業的部分代價，取而代之，約24,200,000港元已用於支付中國物業的代價；及(4)約69,000,000港元用於集團產生之行政開支及其他開支。

為使客戶能夠靈活處理業務，達致可持續業務發展，於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團繼續自我提升，向客戶提供可負擔的先進優質服務及產品。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團踏出重要一步，合併中國信息科技與萬高訊科於觀塘的辦公室，連同位於尖沙咀的解決方案中心及集團位於廣州的辦事處，集團已作好萬全準備，於二零一九年及未來踏上業務發展旅途。

於二零一九年一月十五日，公司與一名獨立第三方訂立不具法律約束力的諒解備忘錄（「諒解備忘錄」），內容有關可能收購中華人民共和國（「中國」）廣州南沙區的若干土地及建築物（包括一個數據中心）。
公司於簽署諒解備忘錄後須以現金支付可退回按金人民幣20,000,000元予獨立第三方。
由於集團與賣方並無於簽立諒解備忘錄日期起計180天（即二零一九年七月十五日）或之前訂立任何正式協議，亦無就延遲訂立有關正式協議達成協議，因此，諒解備忘錄已自動失效且再無任何效力。
集團並無就諒解備忘錄支付任何按金。
有關諒解備忘錄及諒解備忘錄失效的詳情分別載於日期為二零一九年一月十五日及二零一九年七月二十二日之公告。

同時，集團已作出各項轉變，增強實力，為未來的業務發展作出準備。

於二零一九年六月二十一日，公司授出合共217,056,000份購股權（「購股權」）予公司承授人（「承授人」），以根據公司於二零一二年八月二日採納的購股權計劃（「購股權計劃」）認購合共最多217,056,000股於公司股本中每股面值0.1港元的普通股（「股份」），惟須待承授人接納後，方可作實，行使價為每股股份0.1港元。
於合共217,056,000份購股權中，60,048,000份購股權已授予公司之僱員，餘下157,008,000份購股權則授予公司之顧問。
公司相信人力資源對達致業務成功至關重要，集團相信授出購股權可激勵集團僱員及顧問同心協力達成公司之目標。

於二零一九年八月二日，權盛投資有限公司（公司一間直接全資附屬公司）（作為賣方，「賣方」）與中勝企業

發展有限公司（「買方」）及廣州麓湖錦城置業管理有限公司（作為買方擔保人，「買方擔保人」）訂立協議（「協議」），據此，賣方有條件同意出售而買方有條件同意收購欣聯投資有限公司（「目標公司」）股本中10股每股1.00美元的普通股（佔目標公司已發行股本的100%），以及於協議完成或之前任何時間產生或可能產生或屆滿或將會屆滿的目標公司對賣方的任何責任或負債，現金代價為人民幣260,000,000元（相當於約295,874,000港元）（「出售事項」）。

由於協議項下擬進行交易的一項或多項GEM上市規則下有關百分比率高於25%但低於75%，根據GEM上市規則第十九章，出售事項構成公司的主要交易，故須遵守報告、公告、通函及股東批准規定。
出售事項的詳情載於日期為二零一九年八月二日的公告及日期為二零一九年九月四日的通函。
出售事項已於二零一九年十月十七日舉行的股東特別大會上獲公司股東批准。
出售事項並無於最後截止日期二零一九年十月三十一日（「最後截止日期」）前完成，而訂約方未能協定較後的最後截止日期。
董事會認為，由於買方違約，故訂約方未能於所有先決條件達成後根據協議條款完成出售事項。
因此，公司已於二零一九年十二月十八日通知買方，表示有意接受買方以書面通知方式不履行及終止協議（「終止」）。
根據協議條款，買方向賣方支付的按金人民幣13,000,000元（相當於約14,475,000港元）已以賣方為受益人被沒收。
公司及賣方將繼續擁有目標公司100%股權的擁有權，而目標集團將仍為公司之附屬公司，其財務業績將併入公司的綜合財務報表。
公司於終止後一直就出售目標公司尋求其他潛在買方。

由於上述事宜可能存在訴訟風險，故管理層認為，為審慎起見，按金人民幣13,000,000元應於年內確認為其他應付款項，而非收入。

繼集團出售非核心資產及推行上述新業務策略的策略後，除上述出售事項外，於二零一九年八月十九日，廣州德永（作為賣方）訂立另一項出售協議，據此，科華恒盛股份有限公司（作為買方）有條件同意收購而賣方有條件同意出售廣州德昇雲計算科技有限公司（「德昇雲計算」）的10%股權，現金代價為人民幣20,000,000元（相當於約22,260,000港元）（「德昇雲計算出售事項」）。
集團於二零一八年二月收購德昇雲計算，收購成本為12,385,000港元。
考慮到全球經濟情況波動及近期香港的社會動盪為經濟帶來負面影響，公司認為，德昇雲計算出售事項可讓公司變現於德昇雲計算的投資，估計收益約為8,572,000港元，並進一步將其資源變現，以維持集團現有的業務同時尋求新的商機。
隨着粵港澳大灣區的發展，集團將繼續尋求投資機會，以於集團可利用其優勢擴大於中國的客戶基礎及提高聲譽的策略性地點，為集團現有業務提供協同效應，並進一步成為全面的人工智能及商業智能解決方案供應商。
上述德昇雲計算出售事項的詳情載於日期為二零一九年八月十九日的公告。
德昇雲計算出售事項已於二零一九年九月二十五日完成。

於二零一九年八月二十八日，廣州市德永科技投資有限公司（「廣州德永」，一間於中國註冊成立的有限公司，作為買方）與公司一間間接全資附屬公司（作為賣方）、一名獨立第三方及廣州市德煌投資有限公司（「廣州德煌」，一間於中國註冊成立的有限公司）訂立收購協議，以收購廣州德煌的19%股權。
廣州德煌為一間於南沙區設有數據中心及數據機架的公司。
代價人民幣66,341,000元（相當於約72,842,000港元）應以廣州德永於二零一九年九月三日發行的承兌票據支付。
收購廣州德煌權益已於二零一九年九月三日完成。
上述收購事項及其完成的詳情載於日期分別為二零一九年八月二十八日及二零一九年九月四日的公告。

南沙區為粵港澳大灣區的核心區域，中國政府可能計劃將南沙區發展為大灣區的綜合交通樞紐。
進一步發展廣州德煌及其物業的項目已獲建議作為廣州南沙經濟技術開發區的核心基礎設施項目，並獲建議授予「綠色通道」，以加速發展項目過程。
集團相信，該項投資將使公司能夠進入該中國戰略性位置，以發展銀興中國及數立方的業務，並向客戶提供數據建模、大數據分析以及人工智能及商業智能科技。
收購廣州德煌後，集團能夠為於中國大陸及香港的客戶提供更全面的綜合服務，並擴大其客戶基礎。

同時，萬高訊科系統有限公司及其附屬公司（「萬高訊科集團」）以及數立方研究中心的現有業務繼續為公司整體業務帶來協同及優化效應。

萬高訊科

為業務轉型提供無間斷數據支援及傳輸

萬高訊科系統有限公司於一九九七年成立，提供多元化資訊科技平台、數碼解決方案及商業諮詢服務，享負盛名。
萬高訊科以「以智能技術打造資訊科技解決方案(We Make IT Smart)」為願景，協助世界各地企業客戶取得業務成就，並以其全面解決方案及服務組合進行數碼轉型。
過去23年，萬高訊科致力為客戶提供優質服務，榮獲ISO/IEC27001國際標準認證及超過120項全球認證及夥伴關係，廣受認可。

萬高訊科為企業提供端到端產品組合。
其完整的資訊科技平台涵蓋資訊科技基礎架構、Cloud-ready以至混合雲平台，提供穩定可靠的基礎，支援客戶業務發展。
除此之外，萬高訊科以容易操作的虛擬桌面基礎架構（「VDI」）解決方案，安全地擴大客戶工作空間。
成功讓終端客戶隨時隨地開啟辦公室桌面，同時確保企業數據安全及高生產力，尤其是近期不少企業甚至香港政府部門辦公室均宣佈因應新型冠狀病毒爆發採取特殊工作安排。
除產品及解決方案外，萬高訊科以其知名資訊科技管理服務品牌Prime Serve系列進一步完善其業務範圍，以簡單便捷的方式為客戶提供所有產品及解決方案，而其品質亦得到ISO/IEC20000國際認可的保證。

為達成企業願景，於截至二零一九年十二月三十一日止年度，萬高訊科一直與業內不同頂尖精英協力推動香港企業市場的數碼轉型。
其努力得到一眾世界級夥伴肯定，榮獲不同銷售及品質獎項以及夥伴名銜。
於二零一九年，集團與精英夥伴攜手舉辦各種活動，如解決方案體驗之旅，以及各式聯營推廣活動，進一步滲透市場。
集團更於年內參與了華為雲端業務發展。
該等合作讓萬高訊科可與能夠為旗下業務帶來協同效益的不同夥伴合作，擴大其業務網絡。
更為重要的是，集團於雲端事業方面逐步建立品牌。

此外，集團定期舉辦各類型講座及工作坊，向客戶提供最新知識及市場趨勢。
集團由基礎資訊科技平台以至工作數碼化，甚至與姐妹公司數立方合作，於旗下場地尖沙咀萬高訊科解決方案中心從各方面推廣人工智能技術。
該等市場推廣活動成功吸引數以百計的企業客戶參與，贏得各尊貴客戶面前的高曝光率，不論從商機以及長期客戶關係方面均直接對業務起積極作用。
萬高訊科非常重視溝通，致力與每位客戶維持緊密關係，從而了解其於技術方面的需要，讓集團得以定製及開發能夠切合需要、滿足客戶的產品及服務。
於二零一九年，集團成功擴濶客源，涵蓋各行各業，從銀行、消費產品、飲食、酒店及旅遊、製造及建築、物業發展商以至香港政府及非政府機構公營界別。

數立方

為數據去蕪存菁

數立方研究中心於二零一七年成立，致力推廣數據建模、大數據分析及開發開相關技術，以於不同行業及地區促進人工智能及商業智能的應用並推動其進化，以提供技術平台及所有相關資源，促進亞洲智能城市的發展。
其服務包括機器學習模型、視像化分析儀表板、數據工程服務（數據清理╱擷取、轉換和載入(ETL)╱應用程式界面(API)整合）、預設硬件及雲端服務。
數立方旨在協助公司發掘新興潮流及滄海遺珠，靈活調整業務策略。

AI Book為數立方開發的創新自動化機器學習平台。
當中內建深度學習、機器學習等人工智能技術，通過四個階段進行數據篩選、合併及分析。
AI Book備有建基於物聯網的自動預測能力，有助客戶解決複雜商業問題，並透過自助分析發現問題根源，從而優化策略。
然後，AI Book的分析結果會在BI Canvas平台上顯示。
數立方的BI Canvas為自助商業智能平台，基於AI Book收集的數據，呈現不同視覺圖，協助公司了解商業價值及趨勢。
大量數據會轉化為各式實時圖表及曲線圖，清晰易懂，有助決策者確定商業價值及潛在趨勢，快速回應市場，調整業務策略。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，數立方開始與不同強大垂直軟件夥伴建立夥伴關係，冀能共同開發人工智能預測模組，改進新舊項目。
集團與知名領先能源公司AIOT（為節能管理合約供應商）有多個項目，涵蓋智能城市、預測分析發展以及健康及抗疫產品等領域的產品研發及市場開發。
現時已開發出有關產品，於落實並發展成熟時將為「新基礎建設」（耗用大量能源）數據中心帶來更多好處，同時為社會減碳及環保作出貢獻。

集團亦與不同企業（包括公共運輸及房地產公司）訂立諒解備忘錄及策略性合作協議。
去年年末，數立方與香港一間知名公共運輸企業簽訂諒解備忘錄。
該項目旨在進行事故預測及維護，集團已取得若干實際成果。
與此同時，集團已取得華為同意，兩者將攜手合作，以上述企業為應用情景，改進上述智能解決方案的開發，為進軍中國大型運輸市場創造機會。
除此之外，數立方作為華為雲先進技術夥伴，亦會將上述方案引進至華為雲的智慧園區解決方案。

此外，於二零一九年，數立方曾參與中國國際高新技術成果交易會（為最大型的技術展覽會之一），向世界各地超過500,000名到訪者展示數立方提供的最新技術及產品。

於本年度，萬高訊科集團為集團帶來約52,358,000港元的收益，而數立方陸續與不同業務夥伴進行更多項目。
此驕人成果推動董事及公司繼續為萬高訊科集團及數立方業務發展付出更多努力。

其他業務

於二零一九年三月下旬，公司與一名獨立第三方（「Fullpay賣方」）訂立正式買賣協議（「協議」），內容有關以代價15,300,000港元收購FULLPAY株式會社（「Fullpay」）51%股權（「收購事項」）。
公司已於二零一七年一月認購Fullpay的16.67%股權，故此於收購後，公司擁有Fullpay的67.67%股權。
於二零一九年十二月三十一日，公司與Fullpay賣方同意終止協議，而Fullpay賣方同意向公司退還按金14,700,000港元。

與此同時，於二零一九年十二月十六日，公司與一名獨立第三方訂立買賣協議，內容有關以代價1,000,000港元出售Fullpay的16.67%股權。
於二零一九年十二月三十一日，公司不再持有Fullpay任何股權。

除上文所述者外，年內來自提供資訊科技相關服務的收益仍為集團的主要收入來源。

業務展望:

靈活變通從而取得業務成功

二零二零年開首數月發生的事件為二零二零年度塗上一抹愁雲。
新型冠狀病毒在全球爆發，社會經濟普遍瀰漫悲觀情緒。
然而，經過集團於二零一九年的一番努力，集團相信現已作好萬全準備可轉危為機。
憑藉中國信息科技的香港智慧城市聯盟成員身份，集團可鞏固品牌的市場地位，為香港及中國的智能城市建設出一分力，籌辦各類網絡研討會或工作坊，為客戶提供最新資訊和最新知識。
集團亦將參與大型展覽及活動，例如本年下旬的二零二零年雲端科技博覽，提升品牌知名度，進而擴大業務版圖。
集團於二零二零年較早前成為路坦力的大師級夥伴(Nutanix Master Partner)，競爭力得以提升，成績令人鼓舞，集團將繼續爭取更多夥伴及認可。

在社會不穩及疫症爆發之時，香港不少辦公室甚至政府部門正實行「居家工作」安排，集團緊抱讓客戶靈活營商的使命，旗下VDI解決方案讓客戶可隨時隨地繼續營運。
近期，遙距桌面服務需求因「居家工作」安排而急增，VDI解決方案客戶人數（尤其是來自銀行、金融及保險業）大幅增加，集團相信將對公司業務有正面影響。
同時，為使客戶得以體驗集團帶來的業務靈活性，集團將於旗下尖沙咀解決方案中心建立全新的情景業務靈活性專區。

集團協助客戶管理其數據及技術事宜，令數據得以有效傳輸、準確分析及深度預測，有助客戶穩扎根基，大展拳腳。
客戶可在無須犧牲品質的情況下，輕易制定業務策略及決策，同時取得高生產力及成本效益。
世界瞬息萬變，尤其是資訊科技世界，集團相信於二零一九年所作的努力，不僅為客戶帶來業務靈活性，同時亦令集團業務受惠。
透過與客戶及業務夥伴合作，集團相信未來數年業務將能持續發展，取得纍纍碩果。

08179 新煮意控股
集團主席 黃巍
發行股本(股) 587M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 餐飲
公司業務 集團的主要業務為(i)餐飲服務；(ii)於香港生產、銷售及分銷食品至連鎖超級市場；(iii) 投資證券；(iv)放款業務；及(v)酒品貿易。
全年業績:
本年度，集團之收益約230.69百萬港元，較上年度增加約25%。
 

本年度之公司擁有人應佔虧損約53.42百萬港元，較上年度之虧損約97.37百萬港元有所改善。
 

業務回顧：

放款業務

根據集團的記錄，於二零一八年十二月三十一日及於二零一九年十二月三十一日分別提供之貸款總額約為560.75百萬港元及585.07百萬港元，增加約4%。
集團的大部份客戶均與集團直接磋商，並無涉及任何金融中介。
關於最近反對收取昂貴中介費的金融中介之非法瀆職行為，董事會相信更多借款人將避免使用金融中介，而是直接與更為可靠及受規管之持牌放債人（如銀行及上市公司之持牌放債人）交易。

食品業務

食品業務由公司附屬公司營運，為設於香港各大連鎖超級市場超過60間（二零一八年：超過80間）的專賣店（其不時開設新門店）生產及供應燒臘食品及台式滷味。

食品業務於本年度確認分部收益下降約4%至119.06百萬港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度（「上年度」）則約為124.66百萬港元。
收益下降乃由於專賣店數量減少及食品成本、員工成本及其他營運成本增加所致。
因此，本年度錄得分部虧損增加至約2.67百萬港元，而上年度則錄得約1.30百萬港元。

證券投資業務

於二零一九年十二月三十一日，集團採納審慎方式物色投資機會，包括多項於香港上市的股本證券及基金。

金融市場亦經歷了大幅波動，尤其是市場充滿觸發貿易戰及美國緊縮貨幣政策之影響等不明朗因素。
鑑於市場劇烈波動，管理層已評估若干投資的前景並作出投資決定以將投資回報最大化。
因此，於本年度，集團錄得出售按公平值計入損益（「按公平值計入損益」）之金融資產之收益約7.77百萬港元。
集團將繼續密切監控現時狀況，盡量提高未來投資回報。
 

甜品業務

近年餐飲業的變化更為明顯及快速。
休閒餐的日益普及為行業帶來不少的衝擊與挑戰。
為改善及豐富集團之業務範圍及產品線，集團透過其聯營公司（「發記甜品集團」）於二零一五年以「Lucky Dessert發記甜品」的商標將其甜品業務擴展至中華人民共和國（「中國」）。

發記甜品集團與新商家及具有長久營運歷史之競爭者，基於口味、品質、價格及顧客服務等方面進行競爭。
新甜品店的開店及特許經營加盟進度減慢。
因此，集團於本分部確認本年度分佔發記甜品集團虧損約28.60百萬港元。

酒品業務

香港酒品行業已發展多年。
憑藉香港政府於二零零八年取消所有葡萄酒稅及為數不少之具備良好酒品知識及國際貿易經驗之經驗豐富酒品商人支持，香港已進一步發展為地區酒品貿易及分銷中心。
根據二零一九年九月十七日之香港貿易發展局研究報告（當中提供過往二零一八年之統計數據）及statista之數據，於二零一八年，香港之酒品銷售達646百萬美元或33.7百萬公升，過往五年分別每年增長6.1%及2.4%。
於二零一九年至二零二三年，預測價值將每年增長4.4%及容量將每年增長1.6%。

於本年度，酒品業務錄得收益並已取得正面業績約109.74百萬港元，分部溢利約為10.27百萬港元，而上年度則分別為約52.91百萬港元及約3.04百萬港元。

集團目前之酒品來自多個著名澳洲葡萄園及和釀酒廠，著重以紅酒為主要產品。
董事會相信，澳洲酒品崛起有助集團之銷售發展，且酒品業務之持續發展可與集團之現有分銷及餐飲業務產生協同效應。
同時，董事會將公開及積極尋求新機遇，以拓闊其銷售渠道，目標為與多個潛在供應商建立長期夥伴關係，以為集團帶來成本優勢，並擴大集團之產品組合。
 

業務展望:

自二零二零年一月起，二零一九年冠狀病毒疾病的爆發（「COVID-19疫情」）已對全球營商環境產生不利影響，尤其為香港及中國內地。
前景仍不明朗及董事會將繼續密切監視局勢及應對其對集團財務狀況及經營業績之影響。

董事會一直致力於積極尋求潛在投資機遇，以發展集團現有業務組合，使之更多元化，並擴闊收入來源，力求改善集團業務營運及財務狀況，同時提升股東價值。

08181 时时服务
集團主席 黃黎明
發行股本(股) 1,026M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團主要業務為提供物業管理及相關服務、物業投資及放債業務。
全年業績:
集團的收益由截至2019年3月31日止年度約4.257億港元上升約14.5%至截至2020年3月31日止年度約4.874億港元。

公司擁有人應佔溢利由截至2019年3月31日止年度約5,220萬港元大幅減少約72.9%至截至2020年3月31日止年度約1,420萬港元。
純利率於截至2019年及2020年3月31日止年度分別由約12.3%下降約9.4%至2.9%。

截至2020年3月31日止年度，集團錄得溢利約1,420萬港元，而截至2019年3月31日止年度的溢利則約為5,740萬港元。

業務回顧:

集團主要從事提供物業管理服務（對象以住宅物業為主）、物業投資及放債業務。
集團於香港以「港深」品牌名稱營運，並在香港及中國提供一系列管理服務，包括保安、維修和保養、清潔、財務管理、行政和法律支援。
在制度健全的功能架構下，集團設立多個部門，由不同專門隊伍執行上述管理服務。
集團亦聘請一支保安員工隊伍提供保安服務，作為根據物業管理合約或獨立保安服務合約提供的部分服務。
截至2020年3月31日止年度，集團於香港根據獨立保安服務合約向14項物業提供物業保安服務。
集團保安服務的經營公司主要為僑瑋警衛有限公司（「僑瑋」）。
集團聘請其自身的保安員工提供物業保安服務。
集團亦聘用註冊維修技工向客戶提供（如有需要）基本維修及保養服務。
就清潔服務而言，集團將其大部份清潔服務外判予第三方承辦商。

就提供放債業務而言，集團於截至2020年3月31日止年度錄得貸款利息收入約90萬港元（2019年：20萬港元）。
於2020年3月31日，集團有賬面值1,800萬港元（2019年3月31日：1,800萬港元）的應收貸款。

就物業投資業務而言，集團於截至2020年3月31日止年度錄得來自一項投資物業的租金收入約150萬港元（2019年：140萬港元）。

業務展望:

香港物業巿場不斷擴大，輿論非常關注建屋量，於短期內加快物業落成料可解決龐大住屋需求，展望未來物業管理業務將同步擴展。
此外，儘管業內競爭激烈以及調整法定最低工資及通脹令成本飆升在所難免，董事抱有信心集團現處於合適階段增加其市場佔有率。

年內，集團於香港及中國的物業管理服務錄得收益約4.850億港元（2019年：4.241億港元）。
展望未來，於香港及中國提供物業管理服務將繼續為集團的核心業務，而管理層將繼續物色其他投資機遇，以增加集團的收入來源，因而其將符合公司及公司股東的整體利益。

08182 中国糖果
集團主席 洪綺婉
發行股本(股) 1,608M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 包裝食品
公司業務 集團為擁有超過十五年歷史的中國糖果製造商。
集團的產品包括凝膠糖果、充氣糖果、硬質糖果及巧克力製品。
全年業績:
集團收益由截至二零一五年十二月三十一日止年度約人民幣81,224,000元減少約6.7%至本年度約人民幣75,757,000元。

集團毛利由截至二零一五年十二月三十一日止年度約人民幣20,466,000元減少約21.9%至本年度約人民幣15,983,000元。

業務回顧：

於本年度，集團維持側重於生產各類糖果產品。
於集團生產的各類糖果產品中，凝膠糖果產量一直穩居首位，而集團生產的第二大類別糖果硬質糖果的產量下跌。
於本年度，集團推出新一系列軟裱花工藝糖、蛋糕軟糖及擠壓糖。

於本年度，集團的收益受向集團若干主要客戶的銷售下降所影響。
於本年度中國經濟放緩及集團面臨競爭激烈的市場環境（尤其是菲律賓市場），已部分導致向集團若干主要客戶的銷售下降。
菲律賓市場銷量減少導致調低售價以應付銷量下降。
另一方面，美國收益增加已部分抵銷上述有關集團收益的不利影響，因集團透過一系列市場營銷活動提高向該地區新客戶的銷售。
於本年度，海外客戶繼續為集團收益的主要來源。
鑒於海外市場於策略上的重要性，本年度，集團透過出席德國、泰國及南非的展覽會，以推廣其產品，繼續開發海外市場。

集團透過(i) 致力於維持多元化及新穎的產品組合，董事認為此對吸引現有及新客戶至關重要；及(ii) 堅持嚴格的質量標準及質量監控以及優越的工作環境，持續改善產品及擴大產品供應。

業務展望:

由於糖果行業前景樂觀，預計二零一七年充滿增長機遇。
根據市場研究公司的研究結果，於二零一六年至二零二零年預測期間，全球糖果市場將按複合年增長率3.80%增長。
美國糖果市場於二零一六年至二零二零年預測期間的收益將按複合年增長率1.57%增長，而中國糖果市場於二零一五年至二零二零年期間複合年增長率將達5.1%，使中國至二零二零年將晉身為全球第二大糖果市場，預期銷量為14億公斤。
中國人口可支配收入不斷增加及對西式糖果的喜愛令市場迅速擴張。
然而，集團面對日益上漲的原材料成本，二零一六年糖（集團一種主要原材料）供不應求的狀況預計於二零一七年將持續，為樂觀前景帶來隱憂。

董事注意到受全球經濟下滑影響，二零一六年國外消費者的購買能力下降，以及來自其他糖果製造商的持續激烈競爭及中國經濟放緩，對未來一年集團營業額可能產生不利影響。
儘管未來挑戰重重，集團將透過強化其團隊、改善管理、增加產品種類及擴大產能，並參加海外展銷會以推廣其產品及開發新市場及客戶，致力加強集團於糖果行業的地位。
集團將繼續尋求於糖果行業的業務機遇，以為股東創造更大價值。

08183 尚捷集团控股
集團主席 陳永啟
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 公司為一間投資控股公司，而其附屬公司主要從事向其客戶提供銷售針織服裝產品之服裝供應鏈管理服務之業務。
全年業績:
集團之收益由截至二零一八年三月三十一日止年度約390.4百萬港元增加約10.9%或約42.6百萬港元至截至二零一九年三月三十一日止年度約433.0百萬港元。

集團之毛利由截至二零一八年三月三十一日止年度約64.5百萬港元大幅增加約29.5%至截至二零一九年三月三十一日止年度約83.5百萬港元。
集團之毛利率由截至二零一八年三月三十一日止年度約16.5%上升至截至二零一九年三月三十一日止年度約19.3%。

截至二零一九年三月三十一日止年度之公司擁有人應佔全面收益總額為約27.1百萬港元，較截至二零一八年三月三十一日止年度約14.2百萬港元增加約90.8%。

公司截至二零一九年三月三十一日止年度之每股基本盈利為約5.5港仙（二零一八年：約2.9港仙），較截至二零一八年三月三十一日止年度增加約2.6港仙或約89.7%。

業務回顧：

截至二零一九年三月三十一日止年度，集團錄得收益約433.0百萬港元，較去年同期約390.4百萬港元增加約10.9%。
集團截至二零一九年三月三十一日止年度之收益增加乃主要由於集團之客戶組合出現變動─集團成功招攬一名美國重大新客戶（「新客戶」），而其收益貢獻佔集團截至二零一九年三月三十一日止年度之總收益約31.1%所致。
集團截至二零一九年三月三十一日止年度之毛利為約83.5百萬港元（截至二零一八年三月三十一日止年度：約64.5百萬港元）。
集團之毛利率由截至二零一八年三月三十一日止年度約16.5%上升至截至二零一九年三月三十一日止年度約19.3%。
集團之毛利率上升乃主要由於(i)集團現有主要客戶之針織產品（毛利率較低）採購訂單大幅減少及(ii)上述集團擴大客戶組合所致。
集團之公司擁有人應佔全面收益總額由截至二零一八年三月三十一日止年度約14.2百萬港元大幅增加約12.9百萬港元或約90.8%至截至二零一九年三月三十一日止年度約27.1百萬港元。
該大幅增加乃主要由於上述集團收益增加及其毛利率整體上升所致。
儘管全球經濟及營商環境持續充滿挑戰，集團仍能透過在日本市場以外之地區招攬新客戶，鞏固及多元化拓展其客戶基礎。

為應對充滿挑戰之全球營商環境及配合其業務擴充計劃，集團於二零一八年六月下旬為日本陳列室舉行盛大開幕禮。
透過於日本為設計團隊及客服團隊設立陳列室及辦公室，集團能夠向客戶展示及推銷更多樣本產品，並能更有效及高效地回應客戶需求，從而可創造更多商機及進一步鞏固向現有及潛在客戶呈現之企業形象。

業務展望:

鑒於業內競爭激烈，加上中國與美國之間爆發貿易戰，集團預計未來一年仍然充滿挑戰。
集團將繼續開發及製作更多促銷樣本，務求進一步擴大集團之產品種類以滿足現有及潛在客戶之需求。

此外，透過於日本為設計團隊及客服團隊設立陳列室及辦公室，集團將能向客戶展示及推銷更多樣本產品，並能更有效及高效地回應客戶需求，從而可創造更多商機及進一步鞏固集團向現有及潛在客戶呈現之企業形象。
鑒於上文所述者，董事相信，集團將能繼續吸引及招攬新客戶以及新時尚品牌（包括（但不限於）日本市場），從而推動集團之長遠業務增長。

董事亦將繼續探尋多元化發展集團業務之機遇，以進一步鞏固及多元化拓展集團之客戶基礎。
董事將繼續檢討及評估業務目標與策略，並於考慮業務風險及市場不確定因素後適時執行有關目標與策略。
董事相信，集團能透過提供令人滿意之供應鏈管理解決方案挽留現有客戶。

08186 同仁资源
集團主席 何雪梅
發行股本(股) 145M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 林木業
公司業務 集團主要從事(i)林業及農業業務；(ii)金融服務業務；(iii)文化業務；及(iv)物流業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收入增加7.8%至30,600,000港元（二零一八年：28,400,000港元）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度收入增加，集團錄得毛利減少至4,400,000港元（二零一八年：5,600,000港元）及毛利率14.5%（二零一八年：19.7%）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司普通權益擁有人應佔綜合虧損與虧損分別收窄至15,100,000港元（二零一八年：44,900,000港元）及20,800,000港元（二零一八年：37,600,000港元）。

本年度每股基本及攤薄虧損為17.6港仙（二零一八年：36.2港仙（已就股份合併調整））。

業務回顧
林業及農業業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的林業及農業業務錄得收入增長13.4%至30,200,000港元（二零一八年：26,600,000港元）。
然而，鄰近區域的非法及選擇性伐木活動及非法木材貿易，再加上政府當局緊縮而多變的行政政策及對環境保護及林地保護的關注，以及二零一九年柬埔寨的嚴重洪災和水土流失，繼續對集團在柬埔寨業務的規模和活動造成不利影響。
儘管面對艱難的經營環境、中美貿易戰的動盪、2019冠狀病毒病全球爆發，以及農產品售價持續的下降趨勢，惟集團注意到政府各部門近期聯合遏制非法伐木及出口活動的努力，及二零一九年全國性洪災本質上屬非重複性自然災難，因而對林業及農業業務的前景持審慎樂觀態度，並將繼續不時監控及評估該業務部門的風險與挑戰，以減輕對集團財務業績的任何不利影響。

財務服務業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的金融服務業務錄得收入500,000港元（二零一八年：1,800,000港元）。
分部虧損由二零一八年10,700,000港元減少至本年度2,300,000港元，乃由於（其中包括）商譽減值虧損由二零一八年3,500,000港元減少至零（基於在中美貿易戰、經濟低迷及香港金融市場不明朗的環境下進行重組所致）。

文化業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團文化業務並無錄得任何收入（二零一八年：無），惟錄得分部虧損200,000港元（二零一八年：1,800,000港元）。
有見目前因2019冠狀病毒病散播而減少社交接觸的趨向和對網上活動的需求日增，集團會尋求機遇重啟業務分部。

物流業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團物流業務並無錄得任何收入（二零一八年：無）及錄得分部虧損3,000港元（二零一八年：5,000港元）。
在2019冠狀病毒病時期，留家工作的工作人士越趨增加，令消費者行為及業務營運出現變革，加上對公眾健康的關注日漸提高及網上購物活動躍升，預期將促進對物流服務的需求及增長，集團將在此業務分部尋求適當商機。

業務展望:

集團預計，中美衝突及貿易戰的重大影響，加上最近的2019冠狀病毒病大流行與傳播以及全球邊界封閉和主要金融市場前所未有的動盪，連同香港持續的社會運動，無疑將衝擊中國及全球經濟、並打擊香港金融市場的表現。
面對未來的挑戰，公司將審慎監控其業務分部的經營環境，並及時掌握可用商機，特別是有潛質與集團業務協作的商機。

08187 积木集团
集團主席 董駿
發行股本(股) 480M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 鞋類
公司業務 集團主要從事鞋履業務及提供貸款中介服務。
全年業績:
於二零一九年，集團錄得收益約110,200,000港元，較二零一八年約219,400,000港元減少49.8%。

本年度虧損由二零一八年約4,000,000港元增加至二零一九年約33,300,000港元。

業務回顧
鞋履業務分部的收益由二零一八年約123,100,000港元大幅減少74.8%至二零一九年約31,000,000港元。
鞋履業務分部於二零一九年錄得虧損13,900,000港元。
此乃主要由於各種不確定因素籠罩全球經濟，尤其是英國脫歐的持續影響、歐盟經濟增長停滯及中美貿易戰所致，均對客戶信心造成不利影響。

貸款中介分部的收益由二零一八年約96,200,000港元減少17.7%至二零一九年約79,100,000港元。
貸款中介分部於二零一九年錄得虧損10,400,000港元。
該業務於二零一九年上半年保持強勁增長但於二零一九年下半年出現放緩，原因是在中國經濟不確定的情況下集團及放貸人主動採取更加保守策略。

業務展望:

展望二零二零年，於二零二零年初爆發的新冠肺炎令貸款中介業務及鞋履業務的前景進一步轉差，而有關鞋履業務的需求已出現大幅下跌，貸款中介服務風險預期風險不穩定。
該疫情爆發擾亂了集團的營運及業務計劃，集團預計未來將會面臨一個非常艱難的時期。
管理層擬於未來數月內關閉若干分支機構並裁減表現欠佳員工，降低成本及提升效率，以應對未來的挑戰。

展望未來，集團仍然有信心繼續保持及鞏固集團於業內的地位，協調相關資源，積極尋求既有業務更加穩健的發展及新的業務突破。
集團計劃並且已經做好相應準備或將於以下諸多方面開展探索：

1.謀求參與到內地持有全國性或地方性金融牌照的機構的戰略合作及股權投資中；

2.謀求與多家國際、國內金融機構的合作，將貸款中介服務能力向持牌金融機構輸出；

3.謀求與內地龍頭商業機構、品牌廠家開展合作，促成貸款中介業務在其產品銷售和流通環節中尋求新客戶資源的機會；

4.貸款中介業務或將謀求更多元化的資金合作方，於全國範圍內的服務佈局將保持並且逐步加大。

08188 骏杰集团控股
集團主席 莊峻岳
發行股本(股) 488M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事提供地下建造服務。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益約為80,793,000港元（二零一八年︰約140,631,000港元），較去年下跌約59,838,000港元或42.5%。

集團的毛損及毛損率於截至二零一九年十二月三十一日止年度分別約為5,779,000港元及7.2%（截至二零一八年十二月三十一日止年度集團之毛利及毛利率：分別約為13,050,000港元及9.3%）。

集團之虧損淨額由截至二零一八年十二月三十一日止年度約9,859,000港元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度約28,217,000港元，增加約18,358,000港元。

業務回顧：

集團是知名的土木工程分包商，僅在香港經營。
集團主要業務為提供地下建造服務，並主要服務公營基建項目的總承建商。
公營界別項目指香港特別行政區政府（「香港政府」）、其法定機構或法定公司僱用總承建商進行的項目。
集團亦參與若干私營界別項目，包括所有其他類型的項目。

集團提供地下建造服務，主力為隧道建造服務（包括挖掘、噴射混凝土、模板設計與製造、隧道襯砌服務、前期工程及結構工程）及公用設施建造及其他（主要為結構工程）。
集團亦為地下建造服務提供程序設計、成本計算及管理服務，因此，集團定期與主要客戶進行前期投標工作。

自二零一四年以來，集團一直專注發展一套完整的全套隧道建造服務，為集團的增長奠下穩固基礎，並令集團在爭取合約時有強大優勢。
集團一直在評估地下建造業內的機會，並尋找具盈利的領域讓集團發展、擴展或開展業務。
除隧道工程外，集團於二零一九年十二月三十一日止年度（「報告期間」）亦參與土方工程及橋樑工程的招標。
集團認為在當前的市場情況下有必要進行多元發展，並會繼續於建造行業的其他領域中探索機會。
截至本公佈日期，集團已向總承建商提交若干標書，投標結果仍有待公佈。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團已取得16項公營建造項目（二零一八年：八項）及四項私營界別項目（二零一八年：七項），於二零一九年獲批的合約收益及更改訂單總額（「取得項目金額」）約為307,026,000港元及於報告期間後自取得項目金額予以確認的估計收益（「積壓項目」）約為278,151,000港元。
於二零一九年，該20項新取得項目中七項為向中九龍幹線提供建造，而20項項目中三項為向將軍澳－藍田隧道提供建造，取得項目金額總額分別約為173,291,000港元及約為106,559,000港元。
從二零一八年延續至今的積壓項目約為5,028,000港元。
將於二零一九年十二月三十一日後確認為收益的積壓項目總數約為283,179,000港元。

於二零一九年十二月十一日，集團與一名獨立第三方簽訂一份協議，以收購一套短片及一套長片電影。
集團有意組建工作團隊，並將該短片進一步發展成長片電影。

業務展望:

鑒於中九龍幹線及將軍澳－藍田隧道的建造工程正在推展，預期香港的隧道建造服務需求將會持續。
因此，集團將繼續專注於發展其隧道建造服務業務，並預期有關業務將成為其主要增長動力及長期、可持續的收益來源。
隧道建造業的增長將主要由多個大型基建設施項目支持，包括將軍澳－藍田隧道、中九龍幹線、沙田岩洞隧道、茶果嶺隧道及機場第三條跑道。
由香港政府財政司司長於二零二零年二月二十六日發表的二零二零－二一年度財政預算案提及香港政府基建項目的年度資本工程開支預期平均達100,000,000,000港元，以及年度建築業總產出於未來幾年增加至約300,000,000,000港元。

就中九龍幹線而言，立法會於二零一七年十月二十日通過約42,300,000,000港元撥款。
於本公佈日期，香港政府路政署已向總承建商批出六份中九龍幹線的建造合約，總值約23,200,000,000港元，包括(i)何文田豎井；(ii)啟德東及西隧道；(iii)油麻地東及西隧道；及(iv)中段隧道建築工程。

香港特別行政區立法會（「立法會」）財務委員會於二零一九年十月二十五日通過16,000,000,000港元撥款建造T2主幹路及茶果嶺隧道。
該項建造將連接中九龍幹線及將軍澳－藍田隧道以組成6號幹線，作為連接西九龍及將軍澳的東西行快速公路。
香港政府土木工程拓展署於二零一九年十一月六日與總承建商簽署工程合約，內容有關設計及建造一條長達3.1公里的隧道式主幹道、位於該主幹道兩端的兩幢通風樓宇及相關工程。
該合約的總成本約為109億港元。
整個項目計劃於二零二六年竣工。

根據香港政府刊發日期為二零一九年十月十六日的行政長官二零一九年施政報告，《鐵路發展策略2014》項下的新鐵路項目（即屯門南延線、北環線（及古洞站）、東九龍線、東涌線延線（包括東涌西延線及東涌東站）及北港島線）的建議書已提交予香港政府。
屯門南延線、北環線及東涌線延線的詳細規劃及設計將於未來一年展開。

由於自二零一九年六月起在香港發生的新近社會事件，香港政府的基建開支撥款程序預料會受到影響。
過去幾年若干公營基建設施項目之延遲已影響集團於報告期間的收益來源及財務業績。
自二零二零年一月起爆發新型冠狀病毒可能影響香港大型基建項目的建造進度。
因此，集團於二零二零年的財務表現亦可能受到影響。
集團仍然希望該等公營基建設施項目將於可見將來相繼推出。
集團為香港屈指可數的獲選分包商之一，於隧道建造擁有豐富經驗，並已做好準備把握該等公營基建設施項目帶來的機遇。

08189 泰达生物
集團主席 孫莉
發行股本(股) 1,197M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 化肥農藥
公司業務 集團業務主要劃分為二類：(1)生物復合肥產品；及(2)另外一類是養老及保健服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度內，集團全年實現總營業額人民幣358,751,734元，較去年同比增加1.95%（二零一八年十二月三十一日：人民幣351,897,658元），綜合毛利為人民幣34,995,711元（二零一八年十二月三十一日：人民幣1,706,855元），綜合毛利率為9.75%（二零一八年十二月三十一日：0.49%）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度內，集團擁有人應佔虧損為人民幣84,621,807元（二零一八年：人民幣177,679,819元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度內，集團每股虧損為人民幣4.47分（二零一八年：人民幣9.58分）。

業務回顧
化肥業務

化肥是保障糧食安全不可替代的支撐因素，確保糧食穩產和高產離不開化肥，化肥在中國農業中佔有非常重要的地位，復合肥經歷過去幾年迅猛發展的階段後，現在已經全面進入產能嚴重過剩而必須進行重新洗牌的階段。
目前，我國化肥行業面臨四大主要問題：一是產能過剩、同質化嚴重、研發能力弱；二是銷售鏈條過長、成本高、賒銷嚴重；三是施肥不科學，浪費嚴重，環境面臨威脅；四是種植大戶和職業農民崛起，服務和規模不匹配。
近年來國際經濟下行壓力加大，在國內化肥供給側結構性改革推進和激烈的市場競爭倒逼情況下，國內肥料企業的生存空間被不斷壓縮。
同時，隨著我國農業結構性調整的深化，化肥產業也在加快轉型升級。
農業部明確要求，到2020年化肥使用量要實現零增長。
在化肥減量的大趨勢下，新型肥料是企業未來轉型升級、突圍的有力抓手，也是增加競爭力的解決方案。
目前，國內化肥總體處於供過於求的狀態，競爭壓力和環保壓力促使肥料產品不斷創新升級，能夠提升養分利用率、環保性能好的新型肥料受到青睞。
於回顧期內，由於我國土地流轉加速，基層對復合肥採購需求發生改變以及糧價持續偏低，豐產不豐收，基層種植積極性大幅消減，導致市場需求下降；另一方面，由於下游需求低迷以及原材料行情一直處於疲軟狀態，加之颱風等局部自然災害頻發，也在一定程度上阻礙了農業生產生活的正常運轉。
在面對諸多不利的市場挑戰面前，集團附屬復合肥生產企業不斷調整市場策略和產品結構，積極推廣多款優質新型肥料，切實還原健康土壤。
於2019年12月，廣東福利龍被中國化工情報信息協會評為「2019中國生物肥企業50強」和「2019中國有機肥行業最具影響力品牌」。

養老大健康業務

於回顧期內，集團主要在以下三個方面大力拓展養老業務：

1.前期主攻管理咨詢服務，後期在適當的時期開發自有的專業養老機構。
目前國內養老行業存在投資大、回收期長和盈利模式不清晰的情況，鑒於此，集團現階段按照「堅持輕資產運營，打造醫養結合知名養老品牌」的戰略構想，充分利用集團在養老行業多年的核心優勢，向其他養老機構及養老地產開發階段的前期規劃設計和後期運營管理提供管理咨詢服務。
後期在適當的時候，集團會開發國際領先的自有專業養老機構。
於二零一九年十月十五日，集團與藍城房產建設管理集團有限公司旗下子公司揚州美藍建設管理有限公司（「揚州美藍」）簽訂框架協議，集團為其競拍揚州廣陵地塊提供管理咨詢服務，並在獲得土地所有權證後雙方共同管理運營項目中的護理院、康復醫院和養老公寓。

2.積極拓展輔具租賃業務。
近幾年國務院、民政部和上海市政府等部分先後頒布了《國務院關於加快發展康復輔助器具產業的若干意見》、《上海市人民政府關於加快發展康復輔助器具產業的實施意見》、《民政部、發展改革委、財政部、中國殘聯關於開展康復輔助器具社區租賃服務試點的通知》和《2019上海市康復輔具社區租賃（試點）產品目錄》等政策，推進康復輔助器具產品進家庭、進社區、進機構。
此外，上海市出台輔具租賃補貼政策，租賃《2019上海市康復輔具社區租賃（試點）產品目錄》中的產品，可以申請租賃服務補貼，補貼金額為輔具租賃服務價格的50%；每次租期為6個月，補貼金額不超過（含）1500元。
以上各項政策尤其是補貼政策的出台，大力推進了輔具租賃業務的發展。
二零一九年六月二十八日，上海市成為了全國康復輔助器具社區租賃服務試點地區，上海市民政局經過區篩選，確定第一期試點共有16個區、70個街鎮康復輔助器具社區租賃點。
於二零一九年十月十日，集團附屬子公司上海睦齡成功入圍上海市首批康復輔助器具社區租賃服務供應商資格，並與11家試點街道、鎮簽訂了入駐協議，目前在上海市7個區設有38個康復輔助器具租賃服務點。

3.加強國際合作，提高養老護理專業能力。
於二零一九年三月三十日，集團與法國最大的阿爾茨海默病連銷養老機構Almage集團簽訂戰略合作協議，雙方將在阿爾茲海默病護理及養老院運營管理方面進行合作，極大的提高了集團養老護理專業能力；

腦波檢測業務方面，由於中國的政策法規對腦波數據出境進行了限制，公司改變經營策略，在中國建立腦波檢測系統，在技術研發過程中腦波數據不能及時解讀並生成檢測報告，導致了市場拓展、人員招聘和業務培訓進度的延遲。
此外，在市場開拓過程中面臨了一些不可預知的困難，以及國內的腦波檢測市場拓展需要一定時間等問題，也導致了腦波檢測業務發展緩慢。
目前，國內腦波檢測系統已較為穩定，但仍在不斷的升級完善，公司仍在積極尋找合作夥伴並拓展市場。

業務展望:

二零二零年初，新型冠狀病毒肺炎疫情（「COVID-19」疫情）蔓延全國，集團迅速採取措施並全面部署各附屬公司的生產經營活動及疫情過後的復產復工，積極抗擊疫情。
COVID-19疫情對市場需求及貨運有一定影響，但是自二零二零年二月以來，隨著疫情逐步得到控制，春季用肥需求和貨運逐步恢復，複合肥業務的銷售量也逐步增加。

化肥產業健康發展是保障我國糧食安全的基礎，是整個農業發展的基石。
但隨著消費升級和農業供給側結構性改革的推進，對糧食從單純增產到提出提質增效的新要求，化肥產業的發展迎來了新的機遇和挑戰。
當前農業已轉向節本增效和綠色高質量發展，肥料未來的主要工作將以綠色消費為導向，大力調整產業結構和產品結構，降低資源開發強度，減少各環節投入品的使用，減少污染物的產生，推進化肥產業向減量化、高效化、智能化與環境和諧共生的可持續發展方向邁進。
在綠色發展中，集團附屬復合肥企業將高度重視有機肥發展，有機肥養分齊全，可以促進改土培肥，提高品質，有助於資源合理利用和優化環境。
由於環保標準的提升、環境保護稅的出台，加上用戶結構的改變，倒逼中小落後企業逐漸退出市場，產業集中度將得到提高，帶動化肥行業向科技型、高環保的健康方向發展。
原來行業中有資源、技術和管理積澱的優良企業將獲得更好的發展環境和機遇。
所以化肥企業應利用好當前產能過剩所形成的倒逼機制，把握好國家的政策導向，增強自身競爭力，提高技術創新能力，加速產品差異化發展，提升附加值。
企業之間應加強創新合作，從競爭走向競合，共同穩定市場，以創新合作突破行業困局。

2019年7月15日，健康中國行動推進委員會公佈《健康中國行動(2019－2030年）》文件，圍繞疾病預防和健康促進兩大核心，提出將開展15個重大專項行動，其中包括健全老年健康服務體系，完善居家和社區養老政策，推進醫養結合，探索長期護理保險制度，打造老年宜居環境，實現健康老齡化。
健康中國戰略背景下，健康新產業、新業態、新模式湧現並外延擴大，大健康產業進入快速發展的黃金期，在大健康行業眾多細分子領域中，健康養老產業的發展速度高於其他醫療、醫藥等傳統領域。
除國家層面的指導外，各省、市級政府同樣聚焦養老產業，在產業引導、產業扶持方面不斷出台有關養老金、養老機構、產業發展等政策，推進養老產業建設。
現階段集團以輕資產運營模式為主，向其他養老機構和養老地產提供管理咨詢服務，同時與國際領先的養老機構合作，不斷加強自身養老護理專業能力。
後期在適當的時候，集團會開發自有的國際領先的中高端養老機構。
此外，集團將繼續大力拓展輔具租賃業務，制定完善的制度、質量標準和服務流程，依托集團在上海受托管理的多家養老機構，並與各醫院的骨科和老年病科室合作，打造上海市乃至長三角區域的最具規模化、專業化輔具租賃服務商之一。
腦波檢測業務方面，定量腦波檢測技術是一項世界先進的腦波檢測技術，應用範圍廣泛，可對全年齡段人群（包括青少年、青年及老年）在多領域廣泛應用，包括易發精神類疾病檢測、潛在特長及性格檢測及神經發育成熟度檢測等，所以仍具有廣泛的發展前景。
當前因為各方面原因，定量腦波檢測業務發展較為緩慢，但是集團仍將繼續努力，讓腦波檢測業務成為公司發展的一項利潤增長點。

08190 康佰控股
集團主席 -
發行股本(股) 3,842M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 投資及資產管理
公司業務 集團主要從事三個業務分部，即(i)放貸業務（指提供信貸）；(ii)顧問服務（包括提供諮詢服務及公司秘書服務）；及(iii)向投資基金及管理賬戶提供投資管理服務。
全年業績:
年內，集團錄得收入約71,236,000港元（二零一七年：53,570,000港元），較去年增加33.0%。

於截至二零一八年六月三十日止年度，集團錄得來自持續經營業務之除所得稅前虧損約31,750,000港元，而上年度則為溢利約15,363,000港元。

業務回顧：

持續經營業務

年內，集團錄得收入約71,236,000港元（二零一七年：53,570,000港元），較去年增加33.0%。
基金管理服務分部貢獻約64,646,000港元（二零一七年：12,135,000港元），而放貸分部及顧問服務分部分別貢獻約2,830,000港元及3,760,000港元（二零一七年：14,680,000港元及26,755,000港元）。
超過90%營業額乃源自基金管理服務分部。
放貸分部及顧問服務分部之營業額減少乃由於利息收入及諮詢費收入減少所致。

年內的員工成本約為3,666,000港元（二零一七年：3,140,000港元），增加約16.8%，乃由於年內改善薪酬政策所致。

年內之其他經營開支約為4,864,000港元（二零一七年：10,109,000港元），減少約51.9%。

年內，集團錄得非資本化融資成本約42,716,000港元（二零一七年：24,958,000港元）。
融資成本增加乃主要由於集團借貸成本增加所致。

已終止經營業務

集團錄得溢利約41,023,000港元，原因為截至二零一七年六月三十日止年度自出售Diamond Globe Investment Ltd.及其附屬公司（「Diamond Globe集團」）產生出售收益約48,884,000港元所致。

業務展望:

由於放貸分部及顧問服務分部之表現欠佳以及其各自收入增長預期將予減少，故董事預期不利市場趨勢將會持續。
因此，集團將密切監察市場流動資金情況發展。

就基金管理服務分部而言，香港為集中亞洲眾多國際基金經理之主要地區基金管理中心。
香港之基金管理行業已於亞洲（尤其是於中國內地）投資方面累積豐富專業知識。
董事會相信基金管理市場非常龐大。
眾多投資者四出尋求不同多資產解決方案以滿足彼等之需要。
公司正計劃於日後提供更多元化之投資產品，並於市場上提供更多產品類別以吸引更多潛在投資者。
此外，基於上述投資經理之往績記錄及豐富經驗，董事會相信，該分部將能夠把握投資機會及潛在投資回報，並拓闊集團之收入基礎。

此外，集團將繼續擴大其業務類別以擴闊收入來源及尋求潛在投資機會，其能夠提升向股東提供之價值。

08191 鸿伟亚洲
集團主席 黃長樂
發行股本(股) 833M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 林木業
公司業務 集團主要從事刨花板製造及銷售業務（「刨花板分部」）及在中國從事採伐木材、種植及銷售木材及農產品（「林業分部」）。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度內，集團刨花板分部的收益由約406,400,000港元減至約396,700,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度下跌了約2.4%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度內，集團錄得公司擁有人應佔溢利約25,300,000港元，而於截至二零一八年十二月三十一日止年度內，集團錄得公司擁有人應佔虧損約59,600,000港元。

業務回顧
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本期間」）內，集團繼續在中國製造及銷售刨花板（「刨花板分部」），以及種植、採伐木材及銷售木材及農產品（「林業分部」）。

刨花板分部

於本期間內，集團的產品主要供應給傢俱及設備製造商、體育器材製造商以及裝飾及建築材料製造商使用。
與此同時，於二零一九年上半年在中美貿易戰持續壓力及人民幣匯率波動加劇下，中國經濟繼續面臨不確定因素。
有關因素對出口市場造成負面影響，並已間接影響國內消費者的刨花板需求。
消費品（如傢具設備、體育器材以及建築材料）的本地需求仍處於較低水平，且基於金融機構對於授出貸款的態度更為審慎，集團的融資成本不斷增加。

在如此充滿挑戰的環境下，儘管公司於二零一九年前九個月的銷量較去年同期減少，公司於最後一個季度成功增加銷量，彌補了前三個季度的差額。
因此，公司二零一九年整體銷量與二零一八年相若。

為克服當前全球市場所面臨的挑戰重重的營商環境，集團決定進一步擴闊集團的供應鏈業務，以透過加強成本控制措施來減輕集團的業務風險及加強集團的可持續性及競爭力。

二零二零年初意外爆發的新冠肺炎（COVID-19）對中國境內的多個省份及城市以及全球市場普遍造成影響。
由於疫情爆發，全球經濟面臨的不確定因素攀升，且企業的營商環境更為變幻莫測及面臨更多挑戰，這將令客戶進一步縮緊開支，並導致對傢俱及建築材料的需求減少。
集團二零一九年的收益並未反映出該不利影響。

林業分部

相關政府部門自二零一八年年末為配合中國政府加強環保的政策，已採取大幅縮減木材採伐配額的措施，於本期間，集團並未收到有關該等措施的最新資料。
因此，集團無法恢復任何採伐活動，因為預期該項縮減措施將繼續持續一段時間，而集團對此並不知情且無法控制。
儘管如此，集團將繼續進一步開拓及評估其他可能的替代措施，運用其林業資源，以令集團整體受益。

業務展望:

二零二零年的宏觀經濟前景仍相當嚴峻及複雜。
由於爆發新冠肺炎（COVID-19），預期主要發達經濟體經濟增長放緩，中國經濟亦仍然處於下行週期，經濟增長勢頭不足，融資環境疲弱，且企業投資氣氛薄弱。
此外，由於中美貿易戰持續，是否對中國大陸出口至美國的傢俱產品徵收額外關稅，現時仍為未知之數。
一旦徵收關稅，集團的刨花板業務將會受到不利影響。
集團將密切監察國內政策轉變，並繼續致力採取主動節省生產成本的措施，加強對存貨水平的控制，與客戶就產品定價進行磋商，以及考慮研究開發更多尺寸規格及厚度的刨花板種類的可行性，以滿足不同市場板塊的需要。

由於木材採伐配額於二零一八年大幅縮減，以配合中國政府加強環保力度的政策，且集團暫時無法預計嚴控持續的時間，故集團已著手研究更妥善利用林業資源的新業務策略的可行性。
就此而言，公司注意到，中國政府支持發展及推動更為多元化及符合生態友善的森林經濟，譬如灌叢種植、水產養殖、森林產品及森林生態旅遊等，目標是配合發展綠色經濟、低碳經濟、循環經濟的國家策略，實現生態保護和經濟發展。
集團將密切監察就有關政治方針所實施之相關政策及規例轉變，並將採取主動措施，最大限度地提升其林業資產的價值。

08192 环球通证
集團主席 郭泳
發行股本(股) 1,036M
面值幣種 港元
股票面值 0.04
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要從事(i)租賃節能空調、(ii)貿易業務、(iii)放貸業務、(iv)證券交易業務及(v)區塊鏈技術相關業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收入約為169,084,000港元（二零一八年：約177,448,000港元），較上一財政年度減少4.7%。

本年度虧損由截至二零一八年十二月三十一日止年度之約154,617,000港元減少43.9%至截至二零一九年十二月三十一日止年度之約86,781,000港元。

業務回顧
貿易業務

集團主要於中國從事電子產品的貿易業務。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得貿易業務收入約165,555,000港元（二零一八年十二月三十一日：約163,951,000港元），較去年同期略微增加1.0%。

此分部溢利由截至二零一八年十二月三十一日止年度之約2,577,000港元增加66.6%至截至二零一九年十二月三十一日止年度之約4,293,000港元，與貿易量增加一致。
集團將繼續採取審慎的方式管理因新冠肺炎（「COVID-19」）疫情導致的經濟不確定性所帶來的信貸風險。

為維持集團可持續性發展，透過於二零二零年首季收購高銳電子有限公司（「高銳」）之85.7%股權及上海青琊科技有限公司（「上海青琊」）之90.0%股權，預期貿易業務範圍將拓展至包括比特幣加密貨幣開採硬件交易。
高銳主要從事提供一般貿易及上海青琊主要從事基於ASIC的晶片（為加密貨幣開採硬件產品的關鍵組成部分）的研發。
收購事項之詳情載於公司日期為二零二零年四月二十四日之公佈。

放貸業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團自放貸業務錄得貸款利息收入約1,500,000港元，較去年同期約3,136,000港元減少52.2%。
貸款利息收入減少乃由於貸款組合規模縮減所造成。

放貸業務之分部溢利由截至二零一八年十二月三十一日止年度之溢利約2,409,000港元大幅減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度之虧損約6,026,000港元，乃歸因於年內應收貸款預期信貸虧損撥備增加約6,419,000港元（二零一八年十二月三十一日：預期信貸虧損撥備撥回淨額約495,000港元）。

於回顧年內概無發生有關集團貸款組合之違約事件。
然而，由於近期COVID-19爆發引起的全球經濟環境之重大不明朗性，預期違約風險將上升，對貸款抵押品之價值造成不利影響。
為進行更好的管理放貸業務違約風險，集團將持謹慎態度，方法為密切監察並評估貸款抵押品之價值。

證券交易業務

來自證券交易業務之收入主要包括經紀及佣金收入。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團自證券交易業務錄得收入約1,814,000港元，較去年同期之約2,896,000港元減少37.4%，與總營業額減少相符。
由於香港股市表現欠佳，截至二零一九年十二月三十一日止年度的總營業額減少至約678百萬港元（二零一八年十二月三十一日：約1,111百萬港元）。
香港股市預期將繼續受COVID-19疫情拖累，將繼續令來年證券交易業務疲弱。

此分部之虧損由截至二零一八年十二月三十一日止年度約4,277,000港元増加98.2%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約8,477,000港元，乃由於該業務之表現欠佳導致商譽減值虧損增加約6,617,000港元（二零一八年十二月三十一日：約2,365,000港元）。

區塊鏈技術相關業務

區塊鏈技術相關業務主要從事(i)主流加密貨幣交易、(ii)非主流加密貨幣交易及(iii)區塊鏈技術的企業解決方案。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得業務收入約215,000港元（二零一八年十二月三十一日：約7,465,000港元）。
該大幅減少乃由於加密貨幣市場放緩所致。

分部虧損約18,967,000港元（二零一八年十二月三十一日：約22,027,000港元）乃由大幅投資於有關區塊鏈技術之企業解決方案之研發成本以及主流及非主流加密貨幣交易因加密經濟衰退導致交易量下降而產生。

於二零一九年六月二十一日，集團已終止從事與提供非主流加密貨幣交易平台相關之業務。
有關業務終止之詳情載於公司日期為二零一九年六月二十一日之公佈。
繼該業務終止後，集團於二零二零年四月一日出售該業務予一名獨立第三方，代價為1,400,000港元。
該出售於同日完成。
有關該出售之詳情載於公司日期為二零二零年四月二十四日之公佈。

鑑於該業務表現欠佳，董事認為繼續經營該業務將耗費成本。
由於該行業仍處於初步階段，故須對區塊鏈技術之發展成本作出進一步大額注資。
於二零二零年五月十五日，董事會批准終止經營整個區塊鏈技術相關業務

已終止經營業務

於二零一九年十二月三十日，集團訂立買賣協議以出售整個租賃節能空調分部予一名獨立第三方，代價為人民幣2,800,000元（相當於約3,119,000港元）。
董事認為，該分部一直處於虧損狀態且可能需要進一步財務注資以期持續經營。
出售事項之詳情載於公司日期為二零一九年十二月三十日之公佈。
該出售於二零二零年四月二十三日完成。

於回顧年度，集團自該業務錄得收入約1,606,000港元，較去年同期約3,379,000港元減少52.5%，空調使用時間減少乃由於中國大陸的經濟增長放緩，導致眾多集團之主要客戶中小企業關閉所致。
分部虧損由截至二零一八年十二月三十一日止年度之約20,510,000港元減少46.6%至截至二零一九年十二月三十一日止年度之約10,957,000港元。
該減少乃由於實施削減員工成本及其他經營費用所致。

業務展望:

二零二零年年初全球經濟受到對COVID-19疫情擔憂的不利影響，其可能會影響消費者的信心。
由於原油價格下跌及COVID-19疫情引起的市場恐慌，二零二零年全球股票指數大幅下跌。
這場危機可能會對集團來年財務業績及發展計劃產生重大影響。
管理層預計，二零二零年將充滿挑戰。

集團將持續不時檢討其現有業務，並致力於改善集團的業務營運及財務狀況、積極物色潛在業務及投資機遇以擴充收入來源。

08193 亚太金融投资
集團主席 -
發行股本(股) 291M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 其他金融
公司業務 集團業務大致可分為四大部分：(i)資產顧問服務及資產評估；(ii)企業服務及諮詢；(iii)媒體廣告；及(iv)金融服務。
全年業績:
於本年度，集團錄得收益約46,000,000港元，較上一財政年度減少約12.7%。
公司擁有人應佔虧損約為126,500,000港元，較上一個財政年度增加約97.1%。
公司擁有人應佔虧損增加主要由於應收款項減值虧損增加，至合共約32,200,000港元（2019年：約3,200,000港元），及按公允價值計入損益的金融資產的公允價值虧損之淨虧損總額及出售按公允價值計入損益的金融資產之收益╱虧損合共約25,500,000港元（2019年：約8,800,000港元）。

業務回顧：

資產顧問及資產評估服務

資產顧問及資產評估服務為集團的核心業務，通常涉及為多間上市集團提供獨立估值服務，以配合市場、監管及受信責任要求，尋覓及物色潛在投資機會或投資者，對相關資產進行盡職審查及評估，以及提供程序及策略方面業務意見。
有關服務收入主要屬成功主導或項目主導性質。
於本年度，資產顧問及資產評估服務收益由截至2019年3月31日止年度約33,800,000港元減至約27,900,000港元，減幅約為17.5%。
該減少主要由於行業貿易糾紛及受2019冠狀病毒病疫情影響。

企業服務及諮詢服務

企業服務及諮詢服務分部主要集中於就企業管治、內部監控、企業風險管理及其他營運方面等領域向企業提供意見，並提供後勤行政服務。
由於屬非經常性質，於本年度提供企業服務及諮詢的收益約為1,600,000港元（2019年：1,300,000港元），增加約24.9%。
該增加乃主要由於年內諮詢服務增加。

資產顧問及資產評估服務，以及企業服務及諮詢服務的收益主要為按個別項目計算的委聘，而有關委聘則就所提供服務的範圍、規模及複雜性而各不相同。
此外，每個委聘項目的條款及條件（包括付款時間表）均按個別項目基準磋商釐定。
就資產評估而言，應付費用根據與客戶協定的階段分階段支付。
倘相關項目未能達到任何特定的階段目標，集團將無權收取相應的服務費用。
集團就其資產顧問服務及企業諮詢業務所收取的費用很大程度上按成功個案或按表現而定。
倘項目未能進行直至完成，或並無成功的相關交易，或未能達到表現目標，或倘項目被客戶擱置，則即使已耗費大量時間及精力，集團亦將不會有權收取該部分的費用。
因此，集團的收入及盈利能力可能難以預測。
透過集團持續擴張其業務，客戶基礎及收入來源將分散及增加，以減低有關不明朗因素造成的風險。

媒體廣告服務

廣告收入主要來自中至高端住宅社區內升降機或升降機大堂的升降機內海報架網絡及液晶顯示器網絡。
於本年度，此業務分部為集團帶來約3,700,000港元的廣告收入（2019年：約4,100,000港元），較截至2019年3月31日止年度減少約11.7%。
廣告收入減少主要由於年內廣告項目因媒體廣告行業競爭激烈及2019冠狀病毒病爆發減少。

金融服務

金融服務分部主要指透過一家香港法例第571章證券及期貨條例（「證券及期貨條例」）項下持牌法團提供與證券交易相關的服務及提供放債服務。

提供與證券交易相關的服務主要涉及提供證券及期貨條例項下第1類（證券交易）受規管活動及服務，而放債業務則主要涉及向個人及企業提供私人貸款及商業貸款等金融信貸服務。

經考慮香港經濟前景不穩定及評估集團之現時業務，倘無重大營運資金承擔，集團第1類持牌法團很難獲得增長，集團已訂立買賣協議以出售持牌法團，其後終止該協議。
詳情請參閱公司日期為2020年3月18日及2020年4月15日的公告。
集團目前正與若干潛在買方洽談。

放債業務於本年度保持穩定。
然而，根據經參考應收款項及前瞻性資料（如社會、經濟及金融環境）的過往表現對預期信貸虧損進行的評估，於本年度確認的應收貸款減值虧損與上一年度相比較高，此乃由於2019冠狀病毒病爆發及其對經濟的預期影響。

於本年度，此業務分部貢獻集團收益約12,800,000港元（2019年：約13,400,000港元），較截至2019年3月31日止年度輕微減少約4.3%。

業務展望:

展望未來，鑑於中華人民共和國（「中國」）、台灣、香港及澳門（統稱「大中華地區」）對專業商業服務的需求穩定，資產顧問及企業諮詢服務各分部的收益仍然理想。
由於大中華地區（尤其中國）內的公司不斷拓展企業規模、業務越趨複雜及市場位置越見分散，加上進行改革、上市及併購，預期對資產價值、程序及規則以及投資配對方面的領先專業顧問服務需求將仍然殷切。
憑藉集團核心業務分部的現有競爭優勢及市場地位，集團堅信其經驗豐富的專業團隊以及所提供方便的一站式專業服務，將有助集團作充分準備，以把握源源不絕的業務機遇。

由於中國媒體廣告行業競爭激烈及2019冠狀病毒病爆發引致需求因營銷開支凍結而減少，集團將加大力度擴大其客戶基礎、改善成本控制及積極調整業務策略應對2019冠狀病毒病及最新市場變化。

預期來年金融服務分部將面臨挑戰。
集團將繼續致力在瞬息萬變的行業及經濟中提升競爭力。
集團計劃於來年出售證券經紀及證券買賣業務以精簡集團架構，繼而進一步提升集團財務狀況及更好運用集團財務資源。
集團將密切監察其現金狀況，並將繼續物色投資及業務機遇，務求取得可持續增長，提升盈利能力，最終為公司股東（「股東」）帶來最大回報。

08195 L&A INTL HOLD
集團主席 -
發行股本(股) 1,280M
面值幣種 港元
股票面值 0.04
行業分類 服裝
公司業務 集團的主要業務為服裝產品製造、銷售及零售、放債、海鮮批發、提供財商及投資教育課程及物業投資。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度的收益增長約3.5%至約74,271,000港元（二零一九年：約71,731,000港元）。
截至二零二零年三月三十一日止年度的虧損約為34,015,000港元（二零一九年：約10,131,000港元）。
於二零二零年三月三十一日，集團擁有人應佔權益總額約為52,577,000港元（二零一九年：約98,177,000港元）。

業務回顧：

原設備製造業務

近年，成衣業消費市場下行。
儘管如此，集團已加大力度以取得新客戶及訂單、控制開支及尋求改善業務的途徑。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團繼續實施向其他原設備製造商下達訂單的營運模式，同時維持品質控制標準，其導致營運成本大幅減少。

零售業務

當中華人民共和國（「中國」）經濟放緩以及冠狀病毒在香港的爆發削弱了消費者信心時，消費習慣轉移至網上購物進一步對零售業務構成負面影響。

在有關不利氛圍之下，集團已就重組銷售網絡採取審慎態度，旨在於滿足消費者的網上購物偏好的轉變的同時令經營成本最小化。

放債業務

集團於二零一六年六月取得放債人牌照並開展放債業務。
截至二零二零年三月三十一日止年度，放債業務已產生利息收入約2.6百萬港元，較上一年度增加約9.2%。

批發業務

集團於截至二零一九年三月三十一日止年度展開經營批發業務，並於截至二零二零年三月三十一日止年度產生收益約23.4百萬港元。
有關產品主要為海鮮。

財商及投資教育業務

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團建立財商及投資教育業務。
集團為客戶提供財商及投資教育課程，旨在提升其於財務及投資領域的知識。

集團自提供課程賺取學費收入作為回報。
截至二零二零年三月三十一日止年度，若干已完成的課程已取得令人鼓舞的成績，並已產生收益約0.3百萬港元。

物業投資業務

集團亦於截至二零二零年三月三十一日止年度建立物業投資業務。
集團於二零一九年六月在日本購入一項物業。
預期已收購物業的潛在升值能力看俏。

業務展望:

在原設備製造業務方面，集團管理層（「管理層」）致力擴大客源。
集團將繼續尋求新訂單及客戶。
此外，施行此原設備製造營運模式後，管理層預期將能更有效地監控成本。

在零售業務方面，管理層將密切監察消費者行為，並繼續進行推廣活動。
管理層亦將密切監察零售店舖的租金走勢，並在有需要時調整零售業務的業務計劃。
鑒於香港爆發冠狀病毒疫情，其對集團產生不利影響，因此，管理層將持續積極監察集團之表現，並將適時實施恰當的應對策略。
儘管存在不明朗因素，惟管理層對零售業務的長遠發展仍然保持樂觀態度。

在放債業務方面，集團將繼續以審慎態度及平衡風險管理的方式拓展業務。

集團將(i)投入資源以擴大於財商及投資教育市場的份額，及(ii)致力擴大客源。
集團亦正於香港以至亞太地區的物業市場尋求資產增值及現金流回報機遇。

集團將在有需要時與市場上的持份者合作，務求令其業務更趨多元化及擴大業務。

08196 建禹集团
集團主席 謝楊
發行股本(股) 300M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 基建
公司業務 集團主要從事污水處理及土壤修復等環保業務， 包括相關設施的設計、 建設、 經營及維護服務與買賣相關設備。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的收益較2018年年度減少約人民幣56,849,000元或約31.9%至約人民幣121,601,000元。

截至2019年12月31日止年度的虧損約為人民幣23,792,000元，而截至2018年12月31日止年度則有溢利約為人民幣8,056,000元。

業務回顧
2019年，全球化經濟下行，據聯合國發布的《世界經濟形勢與展望2020》，全球經濟增速在2019年降至2.3%，為10年來的最低水平。
作為全球經濟重要一環的中國經濟，雖然GDP增速於2019年仍保持6.1%，但較之於2018年的6.6%，仍有明顯下滑，於2019年前三季度，中國GDP增速呈現下降趨勢，分別為6.4%、6.2%、6.0%，在第四季度，GDP增速出現回暖跡象，故全年增速為6.1%。

作為與經濟增長密切相關的行業，環保行業在過去的2019年，也面臨著巨大的壓力，眾多環保上市企業均出現了盈利下滑趨勢，毛利率、淨利率有所提升的企業僅為少數，另一方面，也有許多環保企業謀求更大更強的合作方，環保行業混合制改革正如火如荼進行，眾多國企大力發展其環保板塊，或以前私營環保企業新任控股方身份，積極參與到環保行業中。
中國環保行業在2019年的處境並不樂觀。

集團亦無可避免地受到影響，一方面是2019年總體經濟情況下行，與集團業務密切相關的第二產業即製造業、建築業和公共工程等的增幅與之前相比仍未如理想，故供水或水處理設施的新增需求隨之放緩，新項目的時間表也有明顯延後。
在該等背景下，集團收入總量、盈利表現等指標均出現明顯下滑，不可避免地出現收入及利潤空間縮減、流動性減低等負面表現。
另一方面，由於新項目進度延後，導致集團2019年的總體施工進度，較2018年同期有明顯下降。
再者，集團按審慎基準為應收款及合約資產賬齡較長的項目計提若干應收賬款及合約資產減值撥備合共約人民幣20,158,000元。
故集團無可避免地在截至2019年12月31日止年度錄得約人民幣23,792,000元的虧損，為近年首次。

截至2019年12月31日止年度，集團的收益較2018年年度減少約人民幣56,849,000元或約31.9%至約人民幣121,601,000元。
截至2019年12月31日止年度，集團已確認約人民幣20,283,000元的工程、採購及建設項目（「EPC項目」）收益、約人民幣6,625,000元的非EPC項目建設項目（「建設項目」）收益、約人民幣74,108,000元的設備項目（「設備項目」）收益及約人民幣16,101,000元的污水處理項目的開發、建設及經營協議（「服務特許經營安排」）收益，而2018年年度則確認約人民幣42,983,000元的EPC項目收益、約人民幣41,161,000元的建設項目收益、約人民幣46,668,000元的設備項目收益及約人民幣44,629,000元的服務特許經營安排收益。

業務展望:

在市場均期待2020年可以有經濟復蘇跡象時，突如其來的新型冠狀病毒疫情，將全世界的經濟尤其是中國的經濟給予了當頭一棒的打擊，據部分財經新聞網站預測，2020年第一季度中國經濟增速，有可能歸零，而中國於全球化扮演重要角色，也必將影響世界經濟的發展。
而在新型冠狀病毒疫情影響之下，預期集團的虧損的趨勢在2020上半年仍將持續。
幸而中國政府已在積極應對新型冠狀病毒疫情，而在疫情過後，相信中國政府將大力恢復經濟，但應對疫情及恢復全球經濟，估計仍需要一段較長的時間，在此期間，已有項目如何能做到保護收入穩定、控制成本，開拓新項目如何能做到在突圍而出的同時防範新增潛在風險，仍是集團2020年的經營重點。

但集團已經於2019年下半年開始謀求更多變化以積極應對相關形勢變化。
對外，無論在業務方向或業務實施形式上，均有意識地向集團主營業務相關產業及上下游方向延伸拓展。
集團將考慮通過投資加施工、施工加運營等方式嘗試開拓更多業務，給予客戶更多的選擇，同時延伸對客戶的服務廣度。
同時，集團於2019年底亦有一定的業務儲備。

集團目前在建設或在運營的項目中，有兩個較大型的，分別是於2019年簽訂的位於廣州花山的污水處理設備項目，合約金額約為人民幣110,000,000元，及廣州白雲機場的污泥處理工程及三年半運營業務項目，建設合約金額約為人民幣32,000,000元及估計年度服務費約為人民幣4,000,000元。
花山污水處理設備項目目前正在施工，而白雲機場污泥處理項目已建成，並已於2019年底投入正常運營。
該等項目將為集團2020年上半年的業務表現奠下堅實的基礎。

而得益於2019年訂立的合約，集團於2020年有數個項目預期開工，如合約金額約為人民幣20,000,000元的成都萬興電廠水處理設備項目，以及合約金額約為9,000,000美元的互太越南紡織水處理工程項目，該等項目將使集團在2020年的經營情況仍能保持穩定水平。

因此對集團2020年的業務情況，集團董事及管理層抱有審慎樂觀的態度。

綜上，集團認為，全球化經濟下行，市場情況未如理想，新型冠狀病毒疫情應對及經濟恢復的深遠影響，需有一定時間適應。
但基於對中國政府的信心，相信未來將有相關政策層面或大經濟層面的利好，而集團對市場的判斷以及相關的調整，亦有望於未來改善目前集團經營情況。
集團將以務實勤勉的態度，先求穩再進取的經營策略，積極應對未來挑戰。

08197 北斗嘉药业
集團主席 方耀
發行股本(股) 248M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 藥品
公司業務 集團業務主要分為四個分部：（一）中草藥業務；（二）藥品業務；（三）藥品採購管理╱貿易業務；及（四）大數據業務。
全年業績:
截至2018 年12 月31日止，營業額約為人民幣31,925,000 元（2017：人民幣17,080,000 元）

業務回顧
於回顧期內，全球經濟增長缺乏動力的情況依然持續。
中國經濟穩中有變，中國政府繼續推進供給側改革，包括推出了一系列穩增長措施，令經濟結構中的正面因素逐漸增加。

集團業務主要分為四個分部：A. 中草藥業務；B. 藥品業務；C. 採購╱貿易業務；及D. 大數據業務。

A. 中草藥業務

經過周詳研究以及經考慮可行性研究報告與各類中草藥之潛在市場及成本後，公司認為，除了林下參之外，種植及收割五味子亦可成為公司此分部的其中一項主要產品。
五味子乃一種珍貴中草藥，被視為50種基本藥材之一，具有多重功效，在醫療方面用途廣泛。
五味子於種植後一年即可收割出售，收割期達十年，種植後第三至四年為收割高峰期。
根據公司進行的市場研究，五味子市場需求強勁，其市價一直上揚，由2015年每公斤人民幣50元升值至2018年的每公斤人民幣150元。

公司已聘請兩名饒富經驗的種植人員，兩人均有15年以上的五味子種植經驗，且對地方的五味子市場有深入認識。
公司現正進行種植的籌備工作，並與五味子幼樹的潛在供應商及五味子潛在客戶洽商，藉以制訂種植計劃。
公司已於2018 年7月28日與尚志市北方中藥材種植專業合作社（「該合作社」）訂立為期五年三個月的銷售合同，據此，該合作社將按當前市價每年向公司購買20,000公斤至30,000公斤的五味子。
就董事於作出一切合理查詢後所深知、盡悉及確信，該合作社及其最終實益擁有人乃獨立於公司及其關連人士。
公司已根據銷售合同向該合作社收取人民幣100,000元訂金。
現時預計將於2019 年3月開始播種及種植，因為五味子的播種季植僅為每年的3、4月。
公司擬於本地採購五味子以履行截至2018年及2019 年12 月31日止年度的銷售合同責任，並預期由2020年開始出售自行種植的五味子。

銷售林下參方面，公司之全資附屬公司安圖縣東北虎新興特產有限公司於2018 年8月6日與該合作社訂立供應合同，據此，該合作社將向集團購買於林地種植的林下參，價格經考慮林下參質量和當前市價而釐定，為期三年。
公司已向該合作社收取人民幣100,000元訂金。

B. 藥品業務

集團原有的藥品業務與珠海廣緣醫藥有限公司（「珠海廣緣」）簽訂代理協議及框架協議項下的分銷業務相互關係甚深。
集團原以吉林省為基地的中藥生產商，擁有龐大的銷售及分銷網絡，覆蓋吉林省多個地區，包括長春、吉林、四平、延吉及九台等。
儘管鑑於藥品業的研發成本高昂、原材料及勞工成本不斷上漲且增長毫無放緩跡象、政府對藥品業的監控日趨嚴格，以及藥品生產需要投入大量資本，集團已作出商業決定縮減其原有中藥生產業務的規模，惟集團仍然與分銷商、藥店及醫院等下游客戶保持良好而密切的關係，以於吉林省分銷中藥或其他相關產品。

珠海廣緣擁有全國性連鎖店的龐大分銷網絡，惟鑑於其現時的網絡主要集中於華南地區，在吉林省的網絡規模不大，故彼等與公司訂立代理協議，以便該產品能以更具成本效益的方式在吉林省進行營銷。

此外，公司與珠海廣緣計劃分銷該產品僅為一個起步點，雙方日後將展開更全面的合作。
倘集團在吉林省分銷該產品取得成功，則珠海廣緣將會考慮委聘公司出任其他藥品或醫療產品的授權分銷商。
另外，公司亦可藉此機會向其他有意於吉林省營銷或分銷其產品的藥品分銷商或生產商，展示其在吉林省的分銷實力。
因此，公司預期由生產商轉型為分銷商後，自此業務分部產生的收入及溢利均會有所增長。

C. 採購╱貿易業務

公司於2016 年5月12日與北京上正科技有限公司（「北京上正科技」）成立名為天津中合盛國際貿易有限公司的合資公司（「合資公司」），合資公司的註冊資本為人民幣20,000,000元，公司與北京上正科技分別持有合資公司之60%及40%的股權。
合資公司為集團之非全資附屬公司。
誠如公司日期為2016 年5月10日之公告所披露，北京上正科技之核心業務為導航系統市場運營和軟、硬體應用為主體，以及產品的生產及貿易，並且在國內國際擁有多方合作夥伴，建立了良好的貿易渠道。

公司一直通過合營公司及北京上正科技已建立的貿易渠道和其他早已建立的貿易渠道從事其藥品業務、採購╱貿易業務。

董事會一方面將考慮通過上述已建立的採購╱貿易渠道出售該產品。
另一方面，董事會亦將考慮向其他藥品生產商及分銷商採購藥品，以及通過上述已建立的貿易網絡分銷或銷售該等藥品。

D. 大數據業務

公司委託開發的七個軟體產品當中，北斗衛星智慧終端機控制管理系統軟體（「該軟體」）的軟體開發已於2018 年8月完成並已交付予集團，該軟體為基於iOS 和Android 操作系統而設計，相容各種移動設備，包括智慧手機，平板電腦，智慧手錶和學生卡，並且擁有基於位置服務的相關功能，包括精確定位、運動軌跡採集、位置安全的協助工具（預警、救援、報警等）和遠端控制關聯設備功能。

謹此提述公司日期為2018 年8月17日的自願公告，內容有關訂立(1)戰略合作協議；(2)技術開發服務協議；(3)買賣協議；及(4)建議採購合作協議（統稱為「該等協議」）。
根據該等協議，集團已通過提供該軟體以安裝至向獨立第三方採購的智能手機並出售予買家，從而將該軟體商業化。

謹此提述公司日期為2018 年8月17日之公告，以及該公告內所提及的公司全資附屬公司北京北斗嘉管理諮詢有限公司（「北斗嘉管理」）與新拓萬邦（北京）通信科技有限公司（「新拓萬邦」）所簽署的買賣協議。
截至2018 年12 月20日，北斗嘉管理在該協議項下所出售的手機金額為人民幣14,332,758.67 元。
另外，公司全資附屬公司北斗嘉貿易有限公司（「北斗嘉貿易」）於2018 年10 月13日，與新客戶歐樂風科技（香港）有限公司簽署了手機買賣合同，買賣合同總交易金額為美金1,071,000，並且北斗嘉貿易截至2018 年12 月20日已收取了美金321,300的定金。

截至2018 年12 月31日，北斗嘉管理在該協議項下所出售的手機金額為人民幣21,077,586.26 元。

業務展望:

在中國醫藥行業整體增長放緩各項醫藥醫療新規不斷出台，以及「兩票制」政策逐漸實施的背景下，中國醫藥市場的生態環境產生了巨大的轉變。
董事會將專注於現有業務增長並將繼續探尋及評估可能為集團及公司股東（「股東」）帶來良好潛在及╱或長期利益之新業務及投資機會。

(a)由於培植中草藥需時，因此公司暫時將收割在林地生長現有的已成熟野生林下參，在公司認為市價有利時出售；

(b)自林地收割的中草藥或可用於生產中藥及藉與珠海廣緣建立的策略性合作和其他分銷渠道進行分銷；

(c)貿易業務已建立的採購╱貿易渠道及其他藥品及相關產品分銷渠道將可作為集團中草藥業務及藥品業務產品的採購管理或分銷點；及

(d)公司亦正在與電力行業和教育行業就應用及出售該軟體進行洽商。
公司對開發的其餘六個軟體產品，旨在於日後商業化。

08198 乐透互娱
集團主席 張靜
發行股本(股) 316M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團主要從事代理移動遊戲業務及向中國之兩間國營彩票營運商中國福利彩票發行管理中心及中國體育彩票管理中心（「體彩中心」）提供彩票相關技術、系統及解決方案。
全年業績:
本年度內，集團錄得總收益64,600,000港元（二零一八年：6,000,000港元），增加約58,600,000港元。

集團於本年度錄得虧損34,800,000港元，大致等於二零一八年之34,800,000港元。

業務回顧：

大數據中心服務

集團於中國四川經營兩間大數據中心，為客戶提供場所、硬件支援、供電、配套監控以及管理等全方位服務。

在線遊戲業務

根據集團發展休閒及娛樂業務的戰略佈局，集團與多間在線遊戲行業內信譽良好的集團合作代理在線手機遊戲業務。
二零一九年七月五日，我司獨家代理的大型手游《大話女兒國》已完成封測並上線運營，市場反映良好。

彩票業務

集團之業務為於中國提供彩票相關技術、系統及解決方案，以及分銷功能齊備的優質彩票銷售終端機。

業務展望:

由於中國政府自二零一五年三月起針對所有互聯網彩票銷售活動採取嚴格限制措施，集團的彩票業務發展面臨重大挑戰和不確定性。
此外，體彩中心採購彩票終端機及部件的特殊週期和中國內地市場低迷的需求，亦推動集團積極思考及尋求新的機會。

除了彩票業務及在線遊戲業務，集團將重心放在前景更加明朗的大數據中心服務。
目前集團於中國四川省興建的兩間大數據中心頗具規模、客源廣泛，為集團帶來穩定的收益。
未來集團會繼續擴張，第三間大數據中心正在建設中，將成為集團規模最大的一間，相信能夠吸引更多客源，並帶來更加可觀的收益。
集團認為，在新的政策及經濟環境下，應該積極思變，堅持創新的精神，善用集團的核心經驗及企業資源，以求符合集團及股東的長遠利益。
集團堅信，通過集團上下一心的努力，一定能夠開闢一片新天地，取得更耀眼的成績。

08199 中国万桐园
集團主席 趙穎
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 殯儀
公司業務 集團主要從事在廊坊出售墓地、提供其他殯葬相關服務及提供墓園維護服務。
全年業績:
截至2018年12月31日止年度，集團的收益約為人民幣43,385,000元（2017年：人民幣38,617,000元），較2017年上升人民幣4,768,000元或12.3%。

截至2018年12月31日止年度，公司擁有人應佔溢利為人民幣28,247,000元（2017年：人民幣7,123,000元），較2017年增加人民幣21,124,000元或296.6%。

業務回顧：

出售墓地及提供其他殯葬相關服務

殯葬服務是集團收益的最大組成部分，佔截至2018年12月31日止年度集團收益的92.2%（2017年：92.1%）。

廊坊殯葬服務市場集中。
對集團殯葬服務的需求及集團的收益增長乃由廊坊及整個京津冀都市圈殯葬服務的整體需求帶動。
集團相信借助集團的聲譽、服務質素、維護良好及位置便利的設施，集團可在廊坊有效競爭。
公司對此業務會持續發展並擴張感到樂觀。

提供墓園維護服務

集團提供墓園持續維護服務，維持墓園美景，這是集團殯葬服務不可或缺的一環。
客戶簽訂購買墓地的銷售合約時提前支付維護費。
截至2018年12月31日止年度，集團自墓地維護服務的收益為人民幣3.4百萬元（2017年：人民幣3.1百萬元）。

業務展望:

集團追求通過採取以下策略鞏固於廊坊的市場地位並擴大集團於京津冀都市圈及其他地區的業務。

鞏固集團於廊坊的市場地位

集團完成了在廊坊市殯儀館的服務站點的建設，有專業的工作人員提供墓園相關業務的介紹和前期業務對接，對潛在客戶進行宣傳挖掘。
集團計劃通過進一步開發墓園，重點關注園區環境打造，產品更新。
例如進一步開發未開發區域、升級集團的設備設施、墓地環境建設，開展多元化服務，通過更優雅的環境及更溫暖、人性化的服務，滿足客戶多種需求和偏好；集團提供多元化可迎合不同偏好及預算客戶的各類殯葬服務。
另外同更多客戶與涉老機構聯絡與溝通：組織更多客戶參加集團聯誼活動；組織老年相關文化體育類活動，全面加大宣傳力度提高企業曝光度與知名度等措施，從而鞏固集團於廊坊的市場地位。

擴大集團的業務範圍，提供殯儀服務

於今個及過往年度，集團的絕大部分收益來自殯葬服務。
集團與若干當地殯儀服務供應商建立穩定業務合作關係，彼等向集團推介客戶。
然而，集團相信，整合殯儀及殯葬服務的一站式服務能夠帶來明顯的競爭優勢，原因為逝者家屬通常不願與過多服務供應商交涉以確保整個流程中各階段萬無一失。
加強與社區、企業工會和社會涉老機構進行合作，擴大殯儀服務覆蓋區域。

深入發掘京津冀都市圈的殯葬服務市場

集團擬憑藉廊坊處於京津冀都市圈地區樞紐的戰略位置優勢深入發掘該地區（尤其是北京）的殯葬服務市場。
目前該地區日益融合，實惠墓址漸少，而隨著高速城際交通基礎設施網絡的興建，人口流動增大。
集團計劃投入更多營銷資源服務周邊城市，並與當地殯儀服務供應商進一步開展合作，將其作為集團的業務夥伴。
集團計劃於2019年及2020年在北京與更多的殯儀服務供應商建立合作關係，推廣集團的殯葬服務。
並與當地殯儀館、醫院太平間建立合作，更直接、更迅速地接觸喪屬，第一時間做出反應，為客戶提供優質的殯儀、殯葬服務。

提供骨灰安置服務，積極配合及支持政府的城市拆遷改造工作

廊坊城市的快速發展，受益於京津冀都市圈的整體發展，是經濟與文明同時建設與發展的過程。
政府與開發部門在做城市規劃建設、做好村民遷移的同時，能充分考慮到村民家中已逝親人安置的需要；而萬桐園公墓作為持牌墓園，有安置骨灰集體存放的產品，是對政府拆遷改造城市的支持，也是企業自身的創收。
集團除了於2018年銷售三間骨灰龕堂外，在未來，集團將繼續積極配合及支持政府的城市拆遷改造工作，對涉及拆改區域內需要遷移的骨灰，提供骨灰安置服務不排除隨著城市發展，有更多的骨灰集體存放的需求，為集團帶來更好的收益。

尋求戰略聯盟及併購機會

集團一直主要透過內部增長建立業務。
展望未來，集團擬選擇性收購或投資殯儀服務供應商及墓園營運商等其他善終服務供應商或與之形成戰略夥伴關係。
集團的甄選標準基於（其中包括）品牌、所在地、土地成本、土地儲備及盈利能力。
由於人口密集的富裕省份對於優質善終服務的需求更高，故集團一般偏好該等省份的墓地。
具體而言，集團致力優先開發與京津冀都市圈善終服務供應商的業務擴張機會，為現有業務帶來協同效應，同時不排除對其他區域的優質收購或投資項目開展合作。
集團努力尋求向殯葬上下游產業空間發展，即臨終關懷事業，拓展商業空間，尋找戰略聯盟夥伴共同完成由生到老，由老到葬的全齡產業整合。
除上文所披露者外，截至本公告日期，董事會並無授權作出其他重大投資或添置資本資產的計劃。

08200 修身堂
集團主席 -
發行股本(股) 750M
面值幣種 港元
股票面值 0.16
行業分類 美容及個人護理
公司業務 集團之主要業務為分銷銷售化妝及護膚產 品、提供美容及纖體服務、提供加盟合作服 務、銷售保健、美容及相關產品、證券投資及提供放債業務。
全年業績:
財務表現方面，於本回顧年度，集團之整體收益由去年約2,423,176,000港元（包括分銷銷售化妝及護膚產品而錄得之收益2,365,690,000港元）減少至本回顧年度約1,359,223,000港元（包括分銷銷售化妝及護膚產品而錄得之收益減少至1,291,980,000港元），減少43.9%。

去年約95,376,000港元之歸屬於公司擁有人之虧損縮減為本回顧年度56,489,000港元之歸屬於公司擁有人之虧損，

業務回顧
二零二零年，香港及中國經濟之負增長率分別為8.9%及6.8%，反映經濟由過往幾年增長轉差。
而且美中貿易戰威脅亦對消費者信心構成負面影響。
此外，新型冠狀病毒疫情的爆發及擴散亦對全球及中國經濟形勢蒙上陰霾。
美容及纖體業受到直接影響，因此，香港及中國美容及纖體行業表現不太理想。
集團在香港及中國的表現亦不甚理想。

於本回顧年度，集團錄得收益約為1,359,223,000港元，較去年約2,423,176,000港元減少43.9%。
這主要歸咎於本回顧年度分銷銷售化妝及護膚產品進賬減少約1,073,710,000港元及證券投資虧損收窄的7,915,000港元。
近年來，本港人口繼續「女多男少」，其中本港女士又不乏高收入人士，女士成為香港零售市場之其中一個重要消費群體，美容及纖體服務及產品已逐漸由奢侈品變為日常必需品。
另一方面，中國之中產人口持續增長，刺激對美容及纖體服務及產品之需求。
集團有信心可憑藉多年以來於中港兩地業內建立之領導地位及良好信譽與客戶信心，改善集團表現。
上海東紡日化銷售有限公司（「東紡」）分銷銷售化妝及護膚產品之業務錄得收益約為1,291,980,000港元，較去年約2,365,690,000港元下降45.4%。
該下降主要由於東紡透過若干網上平台(JD.COM及TMALL.COM)之銷售渠道已予終止，導致東紡之收益減少。
雖然東紡的收益在此艱難時間中下降，但其被視為集團收益之穩定來源。

相較於去年年內虧損約85,712,000港元，年內虧損約為46,858,000港元。
由於集團採取嚴格的成本控制措施以降低成本，銷售及分銷成本以及一般及行政開支分別錄得由去年約84,978,000港元及116,980,000港元下降至本回顧年度約57,473,000港元及94,669,000港元，各減少32.4%及19.1%。

於二零一九年七月五日，公司透過發行67,567,567股公司每股面值0.16港元之新股份完成收購地球有限公司之100%股本權益，代價為20,000,000港元。
地球有限公司為一項香港住宅物業之唯一法定及實益擁有人。
於二零二零年六月一日，集團與買方（一名獨立第三方）訂立有條件買賣協議，據此，集團有條件同意出售地球有限公司全部股本權益連同地球有限公司應付集團之未償還金額，代價總額為23,000,000港元（「出售事項」）。
交易須待先決條件達成後方告作實。
於該等綜合財務報表批准當日，出售事項尚未完成。

於二零二零年三月三十一日，現金及銀行結餘增加至約402,023,000港元（二零一九年：約391,743,000港元），而流動資金比率（即流動資產與流動負債之比率）則為3.88：1（二零一九年：4.67：1），反映財務資源充足。

美容、纖體及水療中心

於本回顧年度，香港及中國經濟增長放緩、美中貿易戰威脅及新型冠狀病毒爆發均對消費者信心構成負面影響。
此外，集團面臨各種負面因素如銷售成本上升、工資高企及租金上漲等。
美容、纖體及水療業務於本回顧年度難免受若干程度影響，但集團以品牌實力作為後盾錄得此業務分部之整體收益較去年輕微上升0.8%。

集團在香港及中國經營美容、纖體及水療中心已久。
集團透過結合豐富行業經驗，努力創新，不斷為客戶引入最先進、最優質之服務及產品，令旗下美容及纖體產品及服務深得客戶之長期愛戴，成功建立品牌形象優勢與客戶忠誠度。
為進一步確立於業內之領導地位，集團於本回顧年度內引進多項美容、纖體及抗衰老創新療程及儀器。

集團作為香港首間美容及纖體上市公司，貫徹以優質產品、專業服務及誠信經營為方針。
集團以品牌實力作為後盾，多年來榮獲不少獎項，享譽香港及中國，備受消費者信賴。
隨著市場競爭加劇，部分業界人仕為爭奪市場佔有率而各出奇謀，不良銷售手法層出不窮。
加上近年發生之各項美容及纖體事故，政府監管卻嚴重滯後，有損消費者信心。
然而，這同時促進客戶對優質美容及纖體服務之需求。
有鍳於此，集團將不斷提供優質產品及服務。
集團將繼續以「優」取勝，一如既往憑藉專業卓越之美容及纖體技術，發揮穩健品牌知名度之優勢，以摯誠可信之經營手法贏取消費者信任，力爭佔據高檔次市場更廣闊業務覆蓋，實現可持續之增長及回報。

中國分銷業務

中國產品分銷為集團之另一主要業務線，由集團附屬公司—東紡進行。
東紡是P&G大中華區按中國平均銷售額計算之三大經銷商之一，亦為華東區域最大經銷商，負責在上海地區之整體分銷覆蓋，並為客戶提供跨管道供銷服務，包括所有總部或區域總部設立在上海之網上平台、電商客戶、百貨商店管道、本地現代零售大賣場、超級市場、小型超市、便利店、母嬰店及化妝品店。
涉及之產品包括OLAY護膚品、海飛絲、沙宣、潘婷、飄柔、幫寶適、佳潔士、舒膚佳、護舒寶、碧浪、歐樂B及吉列等系列產品。
此外，公司亦負責中國東部及西部地區之SK-II業務，當中覆蓋上海市、浙江省、江蘇省、安徽省、河南省、山西省、四川省及重慶市（共8個省市）。
於本回顧年度，東紡分銷銷售化妝及護膚產品之業務錄得收益約為1,291,980,000港元，較去年約2,365,690,000港元下降45.4%。
該下降主要由於東紡透過若干網上平台(JD.COM及TMALL.COM)之銷售渠道已予終止，導致東紡之收益減少。
雖然東紡的收益在此艱難時間中下降，但其被視為集團收益之穩定來源。

保健、美容及相關產品

集團素來力求與時並進，走在市場最尖端。
集團積極投資於開發及引進各種結合不同先進科技與安全成分之產品，致力豐富其保健及美容產品組合，旨在為顧客帶來更多更先進之產品選擇，從而進一步提升「修身堂」品牌之吸引力，確保集團穩站於市場之領導地位。

邁進未來，集團將繼續推出能滿足客戶各種需求、並且安全、高效之產品，共同攜手以健康形式成就美麗。
集團相信，保健及美容產品分銷分部將於未來繼續為集團業績作出穩定貢獻。

中國加盟合作業務

集團憑藉香港業務之成功及品牌之強勁知名度，早於二零零四年初進軍中國之龐大市場，領先同業在中國之美容及纖體行業中穩建基礎，搶佔較大市場佔有率。
由於「修身堂」之超卓成就，加上行業門檻較低，在中國市場上之競爭對手、模仿者甚至山寨品牌有如雨後春筍。
有見及此，集團除透過於中國開設多間尊貴旗艦店以助樹立鮮明品牌形象外，特別將創辦人張玉珊博士之芳名與集團品牌結合，從而確立品牌之唯一專屬性，藉「張玉珊修身堂」之全新品牌全面開拓中國市場，讓市場及消費者更容易識辨真正「修身堂」品牌及其一貫優質及專業之產品及服務，保障消費者權益。
集團自二零一零年十二月起全面開拓加盟合作業務，截至二零二零年三月三十一日，集團已訂立超過100份加盟合作合約。
現時加盟合作店數目亦令「張玉珊修身堂」躋身為中國美容及纖體行業之翹楚。

證券投資業務

為拓展多元化業務，集團於二零一五年三月開展證券投資業務之新分部，利用公司之閒置資金作出長期及短期投資，透過於香港及海外其他認可證券市場之上市證券，以及向銀行及其他金融機構購買之財富管理產品，開拓零售業務以外之其他收入，擴大收益基礎，同時減低集團之整體風險，促進公司之資本運用，並提升公司及其股東之整體利益。
此新證券投資分部過往幾年為集團收益及溢利帶來可觀進賬。
於本回顧年度，股市非常不穩定，證券投資業務未如理想。
於本回顧年度，集團投資於本港股票市場及香港境外未上市股本基金合共錄得虧損約32,405,000港元。
投資組合包括各行各業之投資，包括建築、地產、互聯網服務、零售、飲食、金融、工業、教育等行業，務求把風險降至最低，充分提高回報。
於二零二零年三月三十一日，按公平值計入損益之金融資產約值76,969,000港元。

放債業務

此外，集團擁有放債業務，從而多加利用閒置資金，為公司帶來額外回報。
集團提供年期介乎數個月至兩年之有抵押及無抵押貸款。
集團於本回顧年度錄得收益約13,991,000港元。
於二零二零年三月三十一日，來自放債業務之應收貸款及利息約為119,076,000港元。

業務展望:

雖本回顧年度表現未如理想，但集團定將繼續堅持一貫之積極態度，致力發掘及研發更多先進、高效之保健及美容產品及專業療程，迎合中港兩地女士們對美麗健康之追求與需求，實現穩定增長，提升集團核心業務之表現。
同時，集團亦積極培訓人材，更特別為內地市場設計針對加盟合作店僱員之培訓課程，確保不同所在點之美容、纖體及水療中心之經營素質及服務品質均能貫徹如一。

此外，集團在專注於美容及纖體業務之同時，亦會利用手上之充裕資金，物色各種新投資機遇，包括適度及適時投資證券、放債及物業，以期產生額外回報、拓闊收益基礎，令資本運用更具效益，進一步促進集團各方面之表現。
集團將抱持審慎態度，挑選具高回報潛力之穩健投資。
邁步向前，集團將專注發揮其實力、客戶基礎及聲譽等各方面優勢，達致核心業務之穩健增長，同時配合審慎投資，力求為投資者帶來更豐碩回報。

08201 宝联控股
集團主席 余紹亨
發行股本(股) 540M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團的主要業務為(i)於香港及中國提供環境及清潔服務；(ii)提供借貸服務；(iii)投資金融資產。
全年業績:
於截至二零一九年六月三十日止年度，集團錄得收益約316,100,000港元，較截至二零一八年六月三十日止年度的收益約319,900,000港元減少約1.2%。

集團於截至二零一九年六月三十日止年度錄得淨溢利約19,500,000港元，而截至二零一八年六月三十日止年度則錄得淨虧損約8,200,000港元。

業務回顧:

香港環境及清潔服務

與截至二零一八年六月三十日止年度的收益約272,900,000港元相比，集團截至二零一九年六月三十日止年度來自香港環境及清潔服務的收益減少約11,300,000港元至約261,600,000港元。

大部分商業合約有關於商業大廈提供清潔及相關服務，相關客戶一般要求較高的服務質量，但亦願意支付高價。
幾乎所有商業合約均令集團可按經常及特別或一次性基準向大廈租戶場所的訂約租戶提供額外服務，從而進一步提高收益來源。
商業分部的收益減少，乃主要由於年初若干服務合約屆滿。
儘管如此，集團的商業分部於年末成功獲得新的重大服務合約，對下一財政年度香港環境及清潔業務的財務表現帶來重大利好因素。
、

集團已分配更多資源以取得優質私人屋苑及知名酒店的服務合約。
年內，住宅分部及酒店分部的收益增加，乃主要歸因於取得多份新服務合約。

由於集團向現有客戶（集團按所提供服務的數量向彼等收取收益）提供的服務範圍縮減，故集團運輸分部的收益輕微減少。
年內，集團為若干備受尊崇的運輸營運商提供衛生及相關服務，包括香港機場的廁所清潔合約、公共巴士及巴士車廠清潔及入油合約及提供機艙裝飾，其中集團為香港最大的航空公司之一的衛生間及座椅輔助設施提供清潔及補貨服務合約。
該等合約印證集團於運輸領域的組合及集團的聲譽以及提供7天24小時全天候環境服務的能力。

業績

截至二零一九年六月三十日止年度，香港環境及清潔業務錄得的純利收窄至11,200,000港元，而截至二零一八年六月三十日止年度則錄得純利12,200,000港元。
該減少乃主要由於商業及住宅分部的若干服務合約於本財政年度初屆滿，以及於二零一九年五月香港法定最低工資（「法定最低工資」）獲上調，導致直接人力服務成本上漲。

儘管如此，集團採取更積極提高市場份額、就合約磋商更優厚條款及實施嚴格的成本控制程序等策略，藉此應對該艱鉅及挑戰重重的市況。
於二零一九年五月，集團的商業分部成功獲得多份新重大服務合約，對下一財政年度香港環境及清潔業務的財務表現帶來重大利好影響。

中國上海環境及清潔服務

截至二零一九年六月三十日止年度，上海業務為集團總收益貢獻約30,800,000港元（二零一八年：約26,100,000港元）的收益，此乃由於上海業務獲得若干新服務合約。
上海業務亦於截至二零一九年六月三十日止年度錄得純利約1,600,000港元（二零一八年：約1,300,000港元）。

中國深圳的環境及清潔服務

截至二零一八年六月三十日止年度，集團開始在中國深圳開展環境及清潔服務業務（「深圳業務」），其貢獻收益約2,200,000港元，錄得虧損淨額約900,000港元。

由於深圳業務的表現遜於預期，故集團於二零一八年五月三十一日終止深圳業務並按約200,000港元出售其全部權益。

放債業務

於二零一九年六月三十日，集團授出若干本金合共約122,500,000港元（二零一八年：約111,900,000港元）按年利率介乎10%至24%（二零一八年：介乎10%至22%）計息的貸款予獨立第三方借款人。
放債業務已成為集團溢利來源之一。
截至二零一九年六月三十日止年度，放債業務的利息收入及純利分別約為23,700,000港元（二零一八年：約18,600,000港元）及約為11,000,000港元（二零一八年：約11,700,000港元）。

截至二零一九年六月三十日止年度，利息收入增加乃主要歸因於集團授予客戶平均貸款結餘增加。

經營溢利減少乃主要由於截至二零一九年六月三十日止年度擴大放債業務管理及營運團隊的開支增加。

金融服務

誠如公司日期為二零一七年六月五日之公告所披露，集團開始發展根據香港證券及期貨條例提供金融受規管活動及在新西蘭提供外匯經紀服務的業務。
截至二零一八年六月三十日止年度，發展該等業務產生開支約10,300,000港元，但由於發展進度不盡人意，尤其是取得有關牌照及╱或批准時所遇到的困難，故已於二零一七年十二月終止發展該等業務。

業務展望:

香港環境及清潔服務

於五月，集團成功重續及取得地標商業綜合大廈多份新重大環境服務合約。
集團相信，該等合約將為集團業務增長的重要支柱。
因此，集團已展示提供大規模環境及清潔服務的能力，亦提升集團作為香港最大環境服務供應商之一的聲譽。

隨著法定最低工資於二零一九年五月上調，香港勞動力市場的競爭加劇。
集團亦正面對環境服務業的高勞工流失率，乃由於更多勞工在相同法定最低工資比率下傾向於其他較輕鬆的行業工作，例如保安護衛服務業。
為抵銷勞工成本的增加，集團力求將大部分已增加勞工成本轉嫁予客戶並實施更有效的工作流程及嚴格的成本控制程序。
集團密切監控勞工流失率及定期檢討集團的薪酬計劃，以維持充足的勞動力並應對不斷變化的環境。
集團將繼續通過向前線員工提供培訓提高服務質量。

展望未來，集團將增強營銷工作以擴大於商業、運輸及住宅領域的市場份額，並繼續整合資源專注高價值客戶，透過向現有客戶交叉銷售其他清潔及廢物管理服務，帶來額外收益。
由於集團可以發揮現有人力優勢在集團已進駐的地點開展服務，故此集團相信，這項策略不單可提高來自每位客戶的收益，亦可提升集團的利潤率。
集團將探索其他新的環境及清潔服務，以擴大集團的服務範圍，使客戶將集團作為一站式清潔承包商。
集團將繼續精簡集團的業務，以簡化及提升經營效率。
集團深信，集團在服務於各行業方面的成功，將進一步為新客戶日後選用集團的清潔服務建立信心。

中國環境及清潔服務

連同上海業務現有管理層的廣泛業務網絡及經營經驗、集團所作的額外注資及集團提供的管理及經營技術，上海業務現正如預期擴展。
上海業務已於年內獲取多份新服務合約及錄得經營溢利。
上海業務將實行與香港相若的質量監控及培訓計劃。
預期上海業務所提供的服務質量將進一步提升。
上海業務的管理層持續完善其營銷策略，以吸引更多新客戶於中國上海使用集團的清潔服務。
集團深信，於未來數個財政年度，上海業務將成為集團的另一主要收入及溢利來源。

放債業務

由於出現激烈國際貿易爭端及全球經濟增長面臨下行壓力，預期全球營商及經濟環境將面臨挑戰及不穩定因素。
鑑於經濟前景不明朗，集團將以風險及信貸管理高標準的謹慎方式尋求商機及增長，確保按照集團嚴格的信貸政策對集團的現有貸款組合及新授出的貸款進行仔細評估及控制。

08202 汇创控股
集團主席 鄭品
發行股本(股) 1,128M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 廣告
公司業務 集團主要於中國從事巴士及巴士站廣告業務。
全年業績:
集團於截至二零一八年六月三十日止年度所呈報之收益約為33,272,000港元，較截至二零一七年六月三十日止年度之收益約48,121,000港元減少約30.65%。
 

於二零一八年六月三十日，每股基本盈利為0.394港元（二零一七年：每股基本虧損2.01港元）。
 

業務回顧：

於中國之巴士及巴士站廣告業務

集團繼續專注於巴士及巴士站之戶外廣告業務營運。
該業務分部之主要客戶包括媒體機構及醫療及通信行業之客戶。
主要供應商包括提供戶外媒體資源的巴士車主及巴士站擁有人以及廣告製作公司。
其一如既往通過以下可能途徑謀求發展：

－ 拓闊廣告網絡；

－ 擴大客戶基礎；

－ 提高集團媒體資源之利用率；

－ 提升定價策略；及

－專注於銷售及市場推廣

於二零一八年六月三十日止年度內，集團於中國之巴士及巴士站廣告業務呈報收入由二零一七年之46,785,000港元減少39%至28,530,000港元。

於中國之電視廣告業務

由於中國之經營環境充滿挑戰且競爭激烈，集團已縮減此分布之投資，已配置更多資源於其他主要分布已發掘新商機。
於二零一八年六月三十日止年度並無呈報任何收入（二零一七年：無）。

於香港的活動管理及市場推廣服務

集團根據客戶就活動推廣、活動組織及活動安排之特定要求為彼等提供量身定制的個性化服務。
截至二零一八年六月三十日止年度，集團於香港的活動管理及市場推廣服務業務呈報的收入約為4,373,000港元（二零一七年： 約1,336,000港元）。

香港已獲世界認可為會議、展覧及嘉獎旅遊以及商務旅客的最佳目的地之一。
因此，可以預見此項目管理及市場服務之未來需求且該業務分部前景樂觀。

業務展望:

公司董事會（「董事會」）將繼續發掘及評估可能具有良好潛力及╱或對集團及公司之股東（「股東」）帶來長遠利益之新業務及投資機會。

董事會將按穩健原則審慎評估可能進行項目或投資，及把握其時機，包括並持續檢討集團之策略及營運，務求提升其業務表現及股東回報。

08203 凯顺控股
集團主席 陳立基
發行股本(股) 577M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團之主要業務為礦山及冶金機械的生產；就礦產業提供應鏈管理服務；開採及生產煤；及證券投資證券投資 。
全年業績:
截至二零一九年止集團之收入約為13,840萬港元，較去年同期減少約7.18%（二零一八年：14,910萬港元）。

截至二零一九年止集團的集團擁有人應佔虧損約為26,980萬港元（二零一八年：1,000萬港元）。

業務回顧
2019年全球實體經濟的不確定性使得眾多新興市場及前沿市場發展放緩，尤其對以基礎設施建設作為唯一增長引擎，並向「一帶一路」提供資金輸出的世界第二大經濟體中國而言，影響尤為明顯。
發展放緩導致大宗商品價格下跌，許多主要礦物及能源提供方開始感到手頭拮據，例如澳洲，加拿大，巴西等。
美國等地資本市場帶頭製造了泡沫並發出錯誤信號，誤導了世界對全球經濟惡化程度的預估。

2019年的反修例運動幾乎摧毀了香港的經濟發展。
22年以來香港在「一國兩制」框架下作為中國與西方對接的窗口，許多本地及外國的經濟學家，投資評論員，商業人士及政治家對於香港繼續作為特別行政區及我國中國經濟縮影的未來發展都持消極態度。

2019年的社會動盪給凱順帶來了沉重的打擊，在過往一直專注發展大宗商品貿易及位處一帶一路地區的香港礦業集團已再無優勢之情況下，金融機構不再如以往般支持集團。
在此背景下，2019年第三、四季度幾乎沒有新生意。

2020年初新冠疫情爆發更是徹底中斷了集團各項業務的運營，集團無法到任何地方去談新的合作，也無法開展先前計劃的業務發展方案。
核數師的審計團隊甚至無法完成他們在內地及海外的年度審計工作，這也是我工作35年來首次遇到的情況。
集團其他董事會成員對此也與我持相同看法。

寫下這篇主席報告時值2020年3月，我預計6月或7月後集團才能真正展開工作，屆時集團對疫情造成的實質性影響的瞭解將更全面。

為了轉變目前這一局面，集團的管理層也在努力，例如進行內部人員重組及業務架構簡化等，希望能給凱順及集團的股東創造更多正面價值。

在管理層討論與分析部分，集團的管理層會向股東解釋集團的業務策略與應對方案，讓集團的股東在投資凱順時能謹慎判斷。
我相信如果集團運用適時及正確策略，集團定能度過難關。

業務展望:

生存將會是全世界大部分公司面臨的首要任務，過去幾個月許多公司都陷入困境，集團認為此乃近期趨勢。
由於集團從去年已開始減低成本, 此正面因素將令集團今年稍易處理。
儘管如此，集團管理層仍預見前路艱難，希望集團的股東、合作夥伴及每位持份者都能夠平平安安，並祝願集團都能順利渡過這一難關，變得更強更好。

08205 交大慧谷
集團主席 鄒益民
發行股本(股) 132M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團業務主要為：商業應用解決方案及應用軟件開發業務、安裝及維護網路及數據安全產品業務、電器產品與配件的銷售等。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得營業額約為人民幣74,496,520.52元（二零一八年：約人民幣60,937,818.54元），相對於去年營業額增加人民幣13,558,701.98元或22.25%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得盈利為人民幣5,092,000.93元，截至二零一八年十二月三十一日止年度盈利為人民幣5,653,384.53元。

業務回顧
截至二零一九年十二月三十一日止整個回顧財政年度，集團總收入由人民幣60,937,818.54元上漲至人民幣74,496,520.52元。
收入增加人民幣13,558,701.98元，較二零一八年的集團銷售額上漲22.25%。
集團去年錄得除稅前盈利人民幣5,653,384.53元，本年錄得除稅前盈利人民幣5,092,000.93元。

主營業務收入主要來自商業解決方案及應用軟件業務，佔總銷售額83.77%（即人民幣60,826,383.64元），其次為佔總銷售額9.66%（即人民幣7,016,273.83元）的安裝及維護網絡與數據安全產品，再者為佔總銷售額6.57%（即人民幣4,770,727.30元）的銷售電器產品及配件。
該等業務分部於過去及將來皆為公司主要服務及產品。

商業應用解決方案及應用軟件的收入較去年人民幣47,024,773.93元增加人民幣13,801,609.71元，漲幅為29.35%。
該漲幅乃由於開拓中國北方市場，業務增長所致。

安裝及維護網絡及數據安全產品業務的收入較去年人民幣5,630,711.69元增加人民幣1,385,562.14元，增幅為24.61%。
公司在銷售商業應用解決方案及應用軟體方面，為客戶持續提供相應的安裝及維護服務。
隨著商業應用解決方案及應用軟體的銷售增長，安裝及維護收入也隨之增長。

銷售電器產品及配件的收入較去年人民幣6,587,209.19元減少人民幣1,816,481.89元，減幅為27.58%。
該減幅乃由於受電子商務沖擊，主要代理商退出中國市場，公司對相應業務作出調整，導致收入減少。

主營業務毛利由人民幣19,775,246.58元增加人民幣3,651,979.08元至人民幣23,427,225.66元，增幅為18.47%，主營業務毛利率由上一個財政年度的33.38%減少至本年度的32.26%。

其他收入由去年的人民幣1,695,123.73元增加人民幣188,012.02元至本年度的人民幣1,883,135.75元，增幅為11.09%。

本年度應佔聯營公司溢利為人民幣2,344,297.67元，較去年的溢利人民幣2,217,812.38元有所增加，增加人民幣126,485.29元。

銷售開支由去年的人民幣4,930,708.77元減少至本年度的人民幣4,745,512.59元，減幅為人民幣185,196.18元或3.76%。

業務展望:

為應對未來挑戰及持續發展，公司於二零二零年將繼續圍繞三年發展規劃中制定的目標和計劃，積極轉變並拓展經營思路。
業務上，我們的主要方向是繼續專注持續經營，開發軟件及系統整合業務，持續大力推進軟件部門商業化進程，並不斷推進智慧園區解決方案行業系統整合業務部的擴張；管理上，隨著業務的不斷發展，進一步強化並完善各項經營管理，加強業務部門過程監管。

於未來，公司將持續加強核心競爭力，對重點業務加大投入，積極尋求新的業務領域，進一步制定可行性方案並組織實施，公司將積極研究制定有利吸納優秀人才的考核和收益分配機制，從而提升企業競爭力。
公司還將持續專注企業文化的建設，創造積極進取、開拓創新的氛圍，不斷弘揚正能量的傳播，構建和諧企業。

08206 神通机器人教育
集團主席 何晨光
發行股本(股) 1,896M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團有以下經營分類：

(1)推廣及管理服務—在中國提供電子智能卡「指定神通卡」的推廣及管理服務。

(2)器人教育及其他—於中國黑龍江省籌辦及舉辦全國素質體育機器人運動會（「CRC」），並提供CRC教育課程。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得綜合收益約港幣128,841,000元，較截至二零一九年三月三十一日止年度約港幣177,415,000元減少約27.4%。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得公司擁有人應佔虧損約港幣233,033,000元，而截至二零一九年三月三十一日止年度則錄得溢利約港幣58,832,000元。

業務回顧
於報告期內，集團收益主要來自於中國黑龍江省提供機器人培訓課程及其他以及於中國提供電子智能卡「神通卡」推廣及管理服務。

於二零二零年初，全球爆發新冠肺炎對集團機器人教育及其他業務造成一定影響，主要由於全球旅遊限制及各地方部門採取各種防疫措施，其中包括於疫情爆發期間關閉校園及延遲開學所致。
鑒於內地疫情逐步改善，集團預期防疫措施將會放寬，且將於不久將來恢復業務營運。
集團將繼續評估及密切監察新冠肺炎疫情相關風險及不確定性對集團業務及財務表現的潛在影響。

機器人教育結合科技、教育、實踐於一身。
集團於黑龍江省提供機器人相關教育及培訓，並舉辦機器人運動賽事（統稱「機器人教育業務」）。
透過創新教育及推廣，集團已深化該省教育、體育與科技的融合發展，更力爭創建高端的機器人教育平台，旨在為中國機器人教育的發展作出更大貢獻。

國家教育部把機器人教育納入全國學校體育八大聯盟之一，並批准建立全國學校體育機器人聯盟（「機器人聯盟」），以在全國範圍內規範開展機器人運動後部署機器人相關工作。
另一方面，中國機器人運動獲國家體育總局（「國家體育總局」）納入為國家第108項社會體育項目之一。
全國機器人運動大賽更是國家體育總局唯一主辦的機器人運動賽事。

黑龍江省為中國素質機器人教育發展的領先地區之一。
集團為黑龍江省內唯一獲國家體育總局認可主辦全國素質體育機器人運動會（「CRC」）賽事的機構。
於黑龍江的CRC業務為集團發展策略的重要一環。
年內，集團已舉辦不同系列的CRC賽事以把握素質機器人教育市場的潛力，吸引了黑龍江全省幼稚園、小學、中學及大學水平的參加者參賽。

透過於黑龍江省舉辦CRC賽事，集團可有效促進素質機器人教育發展，使其紮根於該省並培養更多相關人才。
集團相信各項機器人競賽將為學生及學校提供探索機器人科技的良機，從而推動機器人教育普及化及發展。

教育及人才發展為中國未來整體發展的關鍵。
推廣中國素質教育有利於提高全民整體素養及促進學生於德智體各方面的全人發展。
年內，集團與機器人聯盟工作委員會協力合作，積極拓展國內校本素質機器人教學業務。

業務展望:

展望未來，集團計劃在黑龍江省開辦各類機器人主題活動。
除了各式各樣的機器人教育課程及教師培訓外，集團將積極與黑龍江省機器人聯盟成員合作，以籌劃智能機器人教室。
上述活動有助推動智能教育進入校園，進一步堅定中國機器人教育邁向國際化及多元化發展。
隨著機器人教育項目的陸續展開，中國的教育變革及機器人產業發展有望邁上一個新台階。
除了為黑龍江省青少年搭建良好的機器人教育平台，集團將積極參與籌劃全國的機器人教育發展策略，為培育機器人產業及機器人運動專才而努力。

08207 中新控股
集團主席 胡秀仁
發行股本(股) 23,141M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 其他金融
公司業務 中國信貸是一家中國領先的金融科技服務公司，旗下業務主要為提供傳統融資服務及相關融資諮詢服務（包括委託貸款服務、房地產抵押貸款服務、典當貸款服務、其他貸款服務及小額融資服務）、以及互聯網融資服務（包括第三方支付服務）、在線投資及科技驅動貸款服務以及貸款組合管理之相關業務，以及提供社交遊戲、IT解決方案服務及提供區塊鏈服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收入約為人民幣1,784,000,000元，同比下降29.9%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度虧損為約人民幣3,762,600,000元，而截至二零一八年十二月三十一日虧損為人民幣836,400,000元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損為約人民幣3,486,500,000元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度之公司擁有人應佔虧損為約人民幣857,600,000元。

業務回顧
第三方支付

集團的移動銷售點（「POS」）供貨商上海即富（集團擁有其35%權益）於二零一九年錄得總交易量人民幣4.15萬億元，同比增長約21%。
截至二零一九年十二月底之累計註冊用戶總數達4,267萬。
上海即富圍繞「小微商戶數據服務商」的戰略定位，通過銷售多種mobile POS、傳統POS、智能POS等市場主流的POS機型，為個人、小微企業及行業客戶提供第三方支付服務，擴大銀行卡受理渠道對各行業的滲透，實現了手續費收入的高速增長。

在二零一九年，僑達國際有限公司（「僑達國際」）繼續開發全新支付產品及服務平臺以滿足客戶需要及優化其體驗，致力於提升自己的產品實力及服務能力，更與不同業務範疇的企業客戶展開具體的業務合作。

二零一九年內，僑達國際獲得了VISA組織發卡資質認證，並進行了系統聯測；推出香港第一款餐飲業團購卡，POPCOIN，聯合本地商家，為香港客戶提供優質優價的美食選擇；僑達國際亦對接了不同收單機構，為後續僑達國際業務開展增加充值渠道和銷售渠道。

集團的越南支付服務供貨商Amigo Technologies Joint Stock Company（「Amigo Technologies 」，集團持有其51%權益）辦理21,700萬筆交易，較二零一八年增長12%。
年內，總交易量僅上升2%，錄得越南盾207萬億。
所有交易均經集團的專有Paypost進行辦理，期間並無出現任何單一系統故障╱錯誤事件。
Amigo Technologies亦為商家及終端用戶打造了搭載02版本且功能豐富的移動錢包A-Pay。

重大投資

重大投資過往主要分為二類，包括a)計入其他全面收益之金融資產以及b)計入損益╱持作買賣投資之金融資產。

業務展望:

第三方支付

二零二零年，上海即富將充分依託即富支付生態進行金融服務創新整合，以支付場景為入口，立足金融科技，服務實體經濟和小微企業，進一步提升在大數據和SaaS雲服務領域的技術及解決方案能力，為小微商家提供交易過程中的一系列金融科技綜合服務，進一步打造基於第三方支付、圈子電商、大數據服務模式的金融科技平臺。

集團與越南郵政建立戰略聯盟，其後擬向越南郵政超過50,000名郵遞員及數百萬名終端用戶提供A-Pay移動錢包。
此舉有助集團以最低成本獲得移動錢包用戶，並推升交易量，與電商競爭對手競爭。

僑達國際二零二零年的工作重點：

1) 電子錢包賬戶產品。
為了應對金融科技和移動化支付的市場趨勢，僑達國際計劃在二零二零年推出一款，結合人工智能領域的EKYC技術，及有效的反洗錢機制，具有申請、充值、儲值、消費等功能的電子錢包賬戶。
電子錢包賬戶將擺脫線下開卡驗證的繁瑣手續，免除線下網點的特定要求，將申請和審批搬移到線上，縮短與顧客的空間距離；線上24小時接受申請，為顧客節約時間和精力，將大大提高開戶意願。
同時，線上遠程開戶將減少運營成本，降低可能因疫情導致的不確定因素。

2) 電子錢包賬戶技術輸出。
受到二零一九年社會環境影響和二零二零年疫情影響，香港企業對於電子儲值支付，包括會員卡，消費卡等可以支持線上支付的產品有很大需求。
僑達國際可利用香港開放和完善的金融體系，基於SDK的Open API模式，向有需要的企業提供電子錢包賬戶，幫助企業完成商務電子化轉型，將企業的銷售拓展到線上，擺脫地理限制，吸引更多消費者。
僑達國際的電子錢包賬戶可以接受全球消費者的申請，為企業提供一個無邊界的增值，儲值，消費電子支付解決方案。
僑達國際也可以根據企業需求，構建屬於企業自己的會員網絡，將顧客，資金，消費留在企業自己的生態圈子裡，更加精準的定位潛在顧客，刺激消費，培養忠誠度，直接引流，降低消費支付門檻障礙。
電子錢包賬戶技術的輸出可以將僑達國際的產品線從單一的B2C模式，拓展至B2B2C模式。

3) 增加銷售渠道。
新增便利店充值渠道，通過香港主要便利店銷售僑達國際禮品卡，並為顧客提供現金充值服務（已測試），增強網上銷售渠道。

08208 WMCH GLOBAL
集團主席 黃盛
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事提供土木及結構工程諮詢服務以及提供總體規劃、結構盡職審查及對現有樓宇進行目視檢查等其他服務。
全年業績:
集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約10,300,000新元增加約2,700,000新元或26.2%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約13,000,000新元。

集團的毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約5,200,000新元增加約900,000新元或17.3%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約6,100,000新元。
毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度約50.3%減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度約47.3%。

業務回顧
集團已在新加坡的土木及結構工程市場經營約14年。
憑藉集團在新加坡的行業經驗，集團於2009年開始在越南提供土木及結構工程諮詢服務。
集團主要於新加坡及越南提供服務。
集團提供以下服務：(i)土木及結構工程諮詢服務；及(ii)總體規劃、結構盡職審查及對現有樓宇進行目視檢查等其他服務。

集團的主要目標為提供工程專門知識及新穎構思以達致客戶的目標，包括在預算內按時按質完成項目，以期實現集團業務及財務表現的可持續增長。

業務展望:

憑藉集團經驗豐富的管理團隊及於集團經營所在市場的聲譽，董事相信，集團在與集團現有競爭對手的競爭中處於有利位置。
然而集團認為，由於中美貿易戰令全球環境不明朗將導致全球各行業的貨品及服務需求下滑及新加坡、越南與香港的成本上升，以及新型冠狀病毒的爆發可能進一步影響新加坡、越南及香港的經濟，集團行業在下一財政年度將繼續充滿挑戰。

同時，公司持續評估集團現有業務策略及集團現有業務的資金使用，旨在確保有效利用資源，從而改善其整體表現。
公司一直積極探索擴大集團收益來源，通過收購具有理想前景及前途的業務或專案為股東創造價值。

08210 衍汇亚洲
集團主席 劉名揚
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 證券
公司業務 集團主要以期貨非結算交易商身份參與證券及期貨合約買賣業務。
全年業績:
收益由二零一九財年約65.1百萬港元減少至二零二零財年約54.5百萬港元，下降約16.3%。

業務回顧
集團為香港的交易商經紀，其透過全資附屬公司DeRiva為專業投資者（定義見證券及期貨條例）提供衍生工具經紀服務，而DeRiva為證券及期貨條例項下的持牌法團及香港期交所交易所參與者。
DeRiva獲香港證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）發牌可於香港為專業投資者從事第1類（證券交易）及第2類（期貨合約交易）受規管活動，但不得提供任何保證金融資服務。
根據發牌條件，DeRiva僅可向專業投資者提供服務。

集團的主要業務為衍生工具經紀，涉及為客戶配對及╱或執行及交收衍生工具交易指示。
客戶下達的交易指示通常涉及期貨及期權以及其他衍生產品組合，該等組合一般被客戶視為衍生工具市場的單一產品。
於回顧期間，集團收益全部來自向客戶提供衍生工具經紀服務所產生的佣金收入。

於二零二零財年，交易指示涉及於香港交易及結算所有限公司（「香港交易所」）或新加坡證券交易所（「新交所」）執行的上市衍生產品及全部透過場外交易（「場外交易」）執行的非上市衍生產品。
由於DeRiva並無相關交易權，故集團已透過DeRiva與數名執行經紀訂立安排，以就新交所上市衍生工具及香港交易所上市單一股票期權提供衍生工具服務。
因此，DeRiva以代理身份安排及配對交易指示，惟並無提供任何執行、交收或結算服務，而交易各方直接負責場外交易涉及的一切風險。

業務展望:

展望未來，由於COVID-19疫情持續影響全球經濟，集團已對未來二零二一年的艱難情況做好準備。
儘管未來市場挑戰重重，董事會相信，集團能夠利用現有的平台及資源擴大集團的產品組合，並招募新員工爭取更高的市場份額。
公司現已聘請資深專業人士加強集團的核心經紀團隊，董事會相信，新成員的加入將為集團的收益來源產生正面的影響。

作為立足香港的企業，公司致力成為區內居領導地位的經紀交易商。
集團銳意在維持穩健與不斷創新之間取得平衡，以為客戶提供優質服務，並為股東帶來回報。

08211 浙江永安
集團主席 王恒壯
發行股本(股) 476M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團主要從事(i)梭織布的製造及銷售業務；(ii)提供梭織布分包服務；(iii)資產管理服務；及(iv)投資咨詢服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益約人民幣134,540,000元，較二零一八年同期下降約11.07%，毛利下跌約人民幣7,120,000元或41.23%。
年內虧損約為人民幣49,170,000元。

業務回顧
截至二零一九年十二月三十一日止年度，國內銷售減少約10.55%，出口銷售減少約14.45%，乃主要由於向南美出口減少。
平均售價穩定，乃主要由於潛在客戶有意就集團更高質量的梭織布支付合理價格。
於二零一九年，集團預期其他紡織品生產企業需繼續面對中國原材料價格波動及工資上漲的壓力。
石油價格波動亦將影響紡織品行業的原材料成本。
此外，儘管中美貿易衝突有所緩和，董事預計因新冠肺炎疫情蔓延全球的影響，全球經濟將持續下跌，甚至惡化。
集團不得不平衡發展國內外市場的現有政策，以盡量減少集團市場風險。

鑒於中國經濟及證券市場的當前變化，中國私募營股權基金於物色投資項目時更為謹慎及盡職。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，貴州安恒永晟投資管理有限公司（「貴州安恒」）（一間主要於中國從事資產管理的公司的全資附屬公司）並未自提供資產管理服務及投資顧問服務中賺取任何收益。

截至二零一九年十二月三十一日止年度期間，深圳南山金融科技雙創股權投資基金合夥企業（有限合夥）（「南山金融科技」或「基金」）已物色到並投資於一家潛在實體，預期該投資將為其股東帶來豐厚回報。

為多元化公司業務風險及提高股東資本投資回報，於二零一九年八月二十日，公司全資附屬公司深圳永安慧聚水務科技有限公司（「深圳永安慧聚」）成功收購目標公司41.67%股權。
董事認為，收購目標公司符合集團業務多元化策略，乃集團探索中國具增長潛力的水務管理相關業務及透過收購產生多元化收入及額外現金流量的具吸引力投資機遇。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，目標公司產生重大虧損，乃主要由於(i)部分當地市政平台遭遇融資困難，推遲或取消項目，致使目標公司收益減少及(ii)目標公司正探索有關水務管理的新業務，其需更多推廣及研發工作，因此推廣及研發開支大幅增加。
因此，董事對目標公司新業務前景仍有信心，相信在不久的未來業績會有所提高。

業務展望:

新的一年中，在新思維及新方法的指導下，集團將深入發展主營業務，發揮新設備的優勢，拓展新市場，整合新資源，開發新產品及提高市場競爭力。
同時，太比雅有寬廣的業務前景和經驗豐富的管理團隊。
董事會確信，收購太比雅將令集團把握水資源管理、規劃及運維等相關業務潛在增長帶來的機遇。
貴州安恒亦將作為集團發展其資產管理業務的平台，且集團將充分利用有關政府部門的各項新政策以把握機遇，積極推進儲備項目。

就公司日期為二零二零年二月二十日公告所披露新型冠狀病毒疫情（「疫情」）的影響而言，集團將盡最大努力採取適當措施減少該等不利影響。
然而，該等措施僅於疫情穩定且盡快受到控制的情況下有效。
董事會將繼續評估疫情對集團經營及財務表現的影響，同時密切監控疫情進展及集團所面臨疫情帶來的風險及不確定因素。

在管理團隊的領導下，董事會相信集團將能夠於二零二零年迎接即將到來的挑戰。

08212 誉满国际控股
集團主席 孫益麟
發行股本(股) 1,534M
面值幣種 港元
股票面值 0.0001
行業分類 其他金融
公司業務 公司為投資控股公司。
其附屬公司之主要業務為(i)放債，(ii)保健服務；(iii)物流服務；(iv)證券投資及買賣；(v)物業投資；及(vi)食品及飲品貿易。
全年業績:
集團於二零一九財政年度錄得綜合收益約19,400,000港元，較二零一八財政年度大幅減少約22,000,000港元或53.1%。
收益減少主要是由於物流服務及放債業務的利息收入所致。

於二零一九財政年度，集團之毛利率由毛利率29.3%上升至毛利率59.3%。
毛利率上升主要由於證券買賣所產生之毛利率。

業務回顧：

放債

本年度內，信揚財務有限集團（「信揚」）開始清盤後，放債業務暫停十個月。
集團已收到清盤人若干狀態更新資料，並已相應舉行數次進展會議。
於二零一九年六月三十日，總額約22,730,000港元（包括信揚的銀行現金約10,720,000港元）已變現並轉入清盤人管理的客戶清盤賬戶，從客戶清盤賬戶中支付的股息總額為8,000,000港元。
清盤人可進行調查。

證券投資及買賣

二零一九年財政年度，股市仍然不穩定及波動。
自二零一九年四月經歷上市證券交投暢旺之後，股票市場仍未能恢復升勢，管理層因此對投資更審慎。
因此，本集團於二零一九財政年度錄得證券買賣之營業額約94,100,000港元（截至二零一八年六月三十日止財政年度（「二零一八財政年度」）：約104,400,000港元）。

物流服務

本集團於截至二零一七年六月三十日止財政年度（「二零一七財政年度」）透過收購飛運通物流有限集團（「飛運通」）100%股權而開始參與物流行業，代價為23,800,000港元，已以下列方式支付：(i)2,000,000港元以現金支付；及(ii)21,800,000港元透過發行集團承付票據而支付。
飛運通從事提供一般物流服務，包括碼垛、接收和交付，以及空運和海運貨物的清關及倉儲。

物業投資

位於北京的物業

於二零一八年一月十八日，集團完成收購AmpleTalentHoldingsLimited（「AmpleTalent」），代價為34,200,000港元，將透過以下方式支付：(i)24,000,000港元以現金支付；及(ii)10,200,000港元於完成後十二個月內以現金支付。
AmpleTalent透過其全資附屬集團擁有位於北京市朝陽區亮馬橋路48號的一項住宅物業（「北京物業」）。

位於海南的物業

茲提述集團日期為二零一六年九月十四日之公告，本集團透過港飲港食餐飲管理（深圳）（「港飲港食」）收購位於中華人民共和國（「中國」）海南省的一項住宅物業，現金代價為人民幣8,500,000元（相當於約9,860,000港元）。

食品及飲品貿易

於二零一七年七月七日，集團宣佈，本集團就收購VolkFavorFoodGroupLimited（「VolkFavor」）之全部股權訂立一項買賣協議，代價為20,000,000港元，將以下列方式支付：(i)1,000,000港元於簽署日期為二零一七年六月二十九日之備忘錄後以現金支付作為誠意金；及(ii)19,000,000港元透過發行集團承付票據而支付。
VolkFavor及其附屬集團主要從事飼料生產、生豬飼養、生豬屠宰及經營養豬場，以及豬肉製品和加工肉製品的生產和銷售。

保健服務

保健服務主要提供岩盤浴及健康相關服務，於二零一五年二月開始經營。
於二零一九財政年度，該業務分類產生的收益約300,000港元，較二零一八財政年度錄得的約1,000,000港元減少約70.0%。

業務展望:

董事會認為，投資Co-Lead將有助本集團投資不同行業，並令本集團的市場覆蓋範圍及風險多元化。
董事會對投資Co-Lead的未來回報持樂觀態度。

董事會認為，投資滙豐有助本集團多元化投資組合，並每季度收取股息作為回報。

威華達將繼續維持具有適當風險及潛在回報的平衡的資產分配方法，鑒於營商環境動蕩不定，管理層將繼續嚴格監督經營成本。
其金融服務部門將繼續採取審慎的資本管理及流動資金風險管理，以應對未來的挑戰以及日益嚴格的監管及監督要求。

展望未來，太和對未來全球經濟發展持樂觀看法，原因是衝突可能最終透過外交方式解決。
於該經濟增長減速期間，太和將繼續整合資源及精簡業務，並透過維持健康的資本負債比率及穩固的財務狀況，促進集團為市場潛在復甦做好準備。

由於銷售額自二零一九年上半年起減少，隨著美國與中國之間的貿易戰升溫且無緩和跡象，意科對二零一九年下半年全球消費市場的前景持審慎態度。
另一方面，意科將繼續提高生產及經營效率，以降低生產成本。

鑒於其在業內的強大優勢，董事會對投資廣匯寶信的未來回報持樂觀態度。

08213 荣晖控股
集團主席 黃超
發行股本(股) 4,166M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 餐飲
公司業務 集團之業務為提供餐飲服務。
全年業績:
於報告期內，集團錄得總收益約188,100,000港元（二零一九年：約251,800,000港元），較去年減少約25.3%。

公司擁有人應佔虧損淨額為約23,000,000港元（二零一九年：約75,900,000港元）。

業務回顧
於本財政年度，集團經歷了兩次極端的社會情緒，一是社會運動引起的示威動亂，另一則是由於新冠病毒（或2019冠狀病毒）疫情引致的社會停滯，對餐飲業而言，停滯比動亂更可怕。
倘客戶無法抗拒產品及服務，高昂的經營成本（即租金、勞工、材料及水電等）並不會阻礙經營，但2019冠狀病毒可能導致經營在停滯中終止。
於本財政年度嚴酷的營商環境中，集團僅能努力生存，而增長無疑不在集團的考慮範圍之內。

於報告期內，集團的餐飲業務為於香港及中國大陸的一系列日式食品相關概念，包括日本品牌Italian Tomato下的餐廳、咖啡廳及蛋糕店、銀座梅林品牌下的日式炸豬排餐廳、白熊咖喱品牌下的日式咖喱專營店以及炎丸品牌下的日式居酒屋。

集團的餐廳、咖啡廳及蛋糕店主要品牌Italian Tomato仍然是集團的主要收入來源。
透過於產品創新、菜單重新設計及客戶關係上的數年努力，Italian Tomato已成為香港的知名品牌。
經過多年來於香港開店及營商經歷，集團已積累足夠教訓及經驗並明確自身優劣勢，管理層已計劃對品牌進行徹底的重新定位，然而當前的社會動亂及新冠病毒疫情阻緩了發展步伐。
但是，管理層有信心於機會來臨時能夠因勢利導。
於二零二零年三月三十一日，香港共有7間咖啡廳及20間蛋糕店。

於二零二零年三月三十一日，日式炸豬排餐廳銀座梅林於中國市場並無門店，此乃由於最後一間直營店於本財政年度第四季度租約期滿後關閉，而最後一間特許經營店於本財政年度將門店交回業主。
於二零二零年三月三十一日，香港僅有1間店鋪。

白熊咖喱以其獨特的咖喱口味經營已有一段時間，管理層注意到白熊獨特的咖喱在競爭激烈的上海市場頗受歡迎。
經過一系列的品牌推廣活動之後，白熊咖喱的發展預期將步入正軌，其產品將對上海顧客產生吸引力，因此需要對白熊咖喱投入更多資源及精力，以擴展其銷售網絡，實現良好業績。
於二零二零年三月三十一日，白熊咖喱在中國有6間自營店及1間特許經營店。
管理層認為，特許經營網絡具有相當大的擴展空間，已在中國物色到2處以上地點可供年末後開設特許經營店。
同時，管理層需要更為關注於其質量控制及系統改進。

對於日式居酒屋餐廳炎丸，管理層起初旨在為香港及中國的美食愛好者帶來最正宗的東京炎丸體驗。
然而，管理層得出結論，認為過往的業務計劃及工作並不能使炎丸取得良好業績。
最後一間炎丸店鋪於本財政年度第二季度關閉，目前並無重新開業的計劃。

鑒於中國政府加強電子煙監管政策，集團在充分考慮到所有因素（其中包括市場環境及行業前景）後，將會繼續謹慎觀望市場狀況，不斷審視在該行業的投入，未來或可能會因應情況於資源配置作出所需調整。

業務展望:

榮暉控股主要從事餐飲業務。
根據《二零一九年中國餐飲報告》，餐飲行業未來的發展趨勢將是行業結構轉向、供給側數位化、商業模式升維、智慧商業營運、餐飲零售和精細化運營。
消費者對社交餐飲服務的需求不斷增加，外出就餐比例亦持續上升。
此外，人均收入的增長推高消費者對餐飲的需求，而外賣及團體用餐等新型業務持續為餐飲市場注入新動力。
集團將會繼續採用精益管理方法，嚴格控制經營成本，同時緊貼市場趨勢，以把握行業改革帶來的發展機遇。

受2019冠狀病毒疫情影響，二零二零年全球經濟預期將急劇收縮3%，情況遠差於十年前的金融危機。
猶幸，製造業開始呈現反彈跡象，有效提振市場情緒，帶動全球貿易觸底反彈。
國際貨幣基金組織預測，新冠肺炎疫情將在二零二零年下半年逐步消退，各項遏制疾控措施將分階段取消，隨著經濟活動回復正常，二零二一年全球經濟增長有望達到5.8%。

本地市場方面，自二零二零年四月起，2019冠狀病毒社交距離措施（即限聚令）和食店桌子之間最少1.5米距離等減少社交接觸措施減低市民的消費意欲，導致許多企業面臨經營困難，當中餐飲業更是首當其衝。
幸而，香港政府推出多項政策，包括保就業計劃等，協助本港各界渡過時艱。
隨著社交距離措施逐步放寬，餐飲業有望在不久的將來恢復元氣；而疫情加速行業整合，汰弱留強，創造了更加健康的市場環境，為包括集團在內的行業龍頭提供商機。
展望未來，集團將一如既往地提供優質的食品、真誠的服務和舒適的就餐環境，以贏取顧客的支持。

未來，集團將致力推行多元化發展策略以增加收入及保持競爭力。
根據弗若斯特沙利文公司的預測，中國的人均醫療支出將由二零一八年的約人民幣4,237元增加到二零二三年的約人民幣6,571元，複合年增長率為9.2%；而廣東省的人均醫療支出估計將於二零二三年達到約人民幣8,384元。
鑑於國內保健意識增強和對醫療服務的需求持續上升，集團於二零二零年一月底在中國註冊成立一間新的全資附屬公司，以探索健康產業之新商機。
集團認為現在正是拓展醫療和保健業務的好時機，並以增強集團的核心競爭力為目標，為其股東和投資者帶來更好的回報。

08215 FIRST CREDIT
集團主席 -
發行股本(股) 3,629M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要從事放債業務及證券買賣業務。
截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團繼續專注於經營放債業務，向客戶（包括個人、公司及外籍家庭傭工）提供有抵押及無抵押貸款。
同時，集團亦進行證券買賣業務，提供有關證券經紀的服務及上市證券投資。
全年業績:
於截至二零一八年十二月三十一日止年度，所帶來的收益約為92,760,000港元，較截 至二零一七年十二月三十一日止年度錄得收益約116,190,000港元減少約20.16%。

集團擁有人應佔年內溢利由截至二零一七年十二月三十一日止年度約53,180,000港 元下跌約51.25%至截至二零一八年十二月三十一日止年度約25,930,000港元。

業務回顧：

集團的平均貸款結餘由二零一七年十二月三十一日約974,700,000港元減少至二零一 八年十二月三十一日約897,420,000港元。
為求在瞬息萬變的行業及經濟中增強競爭力 及維持市場地位，於回顧年度內，集團繼續透過擴大客戶基礎（尤其是來自不同市 場的個人及企業客戶），發展其貸款組合。
同時，為不時確保貸款組合的信貸品質， 集團著力檢討及修改現有信貸評估及監控措施，以加強其信貸風險監控。
 

集團一直透過集團之全資附屬公司亞洲創富證券有限公司（「亞洲創富證券」）進 行證券經紀業務，該公司持有證券及期貨條例（香港法例第571章）（「證券及期貨條例」） 下可從事第1類（證券交易）受規管活動的牌照。
儘管集團持續致力發展證券買賣業 務，回顧年度內證券買賣業務的收益卻錄得下跌。
此情況主要是由於證券買賣市場的 競爭激烈，且於集團當前的業務條件和市場狀況下，仍需額外時間以拓展客戶基 礎。
於二零一九年二月，亞洲創富證券從香港證券及期貨事務監察委員會（「證監會」） 及聯交所取得批准，可展開保證金融資業務。
按照整體經濟環境及集團的發展策 略，預期保證金融資業務未來將為集團提供一項新收益來源。

業務展望:

集團未來將繼續維持足夠流動資金供放債業務之用，同時緊密監察其現金狀況，並 視乎現行市況及集團財務狀況，探索潛在投資商機，包括但不限於投資債券、債務 工具、上市股本證券或以項目為基礎的投資。
尋求投資商機時，集團將考慮潛在回 報，亦會盡力減少潛在市場風險及現金流量風險。

展望未來，為追求股東價值最大化，集團將維持不同業務分部的健康發展以鞏固旗 下業務組合及開拓收入來源。
憑藉於放債業務的豐富經驗，鑒於本地市場瞬息萬變， 且競爭激烈，集團有意透過拓展不同區域（包括中國內地及澳門）的客戶基礎以進 一步發展該業務。
同時，集團亦將不時緊密監察其資本基礎，並將於有需要時爭取 制定相應方案以維持充裕的資金把握不同潛在機遇。

08216 丰城控股
集團主席 謝城基
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要於香港從事斜坡工程。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收入約183.9百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約111.2百萬港元大幅增加約72.7萬港元或65.3%。
與截至二零一八年十二月三十一日止年度約19.4%相比，集團的毛利率於截至二零一九年十二月三十一日止年度降低1.3%至約18.1%。
 

業務回顧
集團是一間位於香港的斜坡工程承建商。
集團承接的斜坡工程一般涉及防治山泥傾瀉及修補工程，以改善或維護斜坡及╱或擋土牆的穩定性。
集團在承接各種斜坡工程方面經驗豐富，主要包括(i)土釘鑽孔及安裝；(ii)建造擋土牆； (iii)安裝防護泥石流的剛性防護網； (iv)建造柔性防護網系統； (v)安裝排水斜管； (vi)安裝金屬絲網和防蝕墊以控制侵蝕情況； (vii)建造混凝土維護樓梯╱通道；及(viii)景觀美化工程及園藝維護工作。
根據建築物條例，集團主要營運的附屬公司晉城建業有限公司（「晉城建業」）已註冊成為一般建築承建商及「地盤平整工程」類別分冊的註冊專門承建商。
晉城建業亦於建造業議會註冊為扎鐵、混凝土模板及混凝土澆灌專門行業承造商，並註冊為土方工程及岩土工程分包商。

年內，集團承接18份合約，總合約金額約為493.4百萬港元，其中集團已完成3份合約，總合約金額約為4.0百萬港元。
於二零一九年十二月三十一日，集團有15份在建合約，總合約金額約為489.4百萬港元。
 

業務展望:

公司股份於上市日期在GEM上市。
扣除包銷佣金及相關上市開支後，上市所得款項淨額約為37.1百萬港元。
集團將資金用於滿足認可專門承建商申請所述的營運資金及機械要求。
此外，集團將資金用於新項目的員工招募。

集團相信，申請列入認可公共工程專門承建商名冊將大大提升集團的市場地位，並協助擴大在香港斜坡工程行業的市場份額。
註冊為認可專門承建商後，集團可以直接向政府投標公共斜坡工程，這將為集團提供更多商機，及更好地讓集團把握公共斜坡工程的預測增長機遇。

鑒於自二零二零年一月起在香港、中國內地及世界其他地方爆發新型冠狀病毒性肺炎（「二零一九新冠病毒肺炎」），集團已採取措施，包括經常用消毒液清潔，確保所有員工在工作時佩戴口罩，以及進行體溫監測等，以保護員工的健康安全。
集團密切關注疫情發展，在日常工作中全力做好防疫控制工作。
在中國內地，二零一九新冠病毒肺炎爆發嚴重影響多個行業運作，其中物流行業是受影響最嚴重的行業之一，由於集團許多本地供應商的產品來自中國內地，這給集團的物資供應帶來壓力。
集團正與供應商溝通，採購必要的材料以維持項目進展。
因公司並不倚賴來自其他地區的該等材料，其他地區爆發二零一九新冠病毒肺炎不會對公司業務經營造成重大影響。
集團相信這種情況不會持久，因此，當疫情得到控制時，集團的供應將恢復正常。
公司董事認為二零一九新冠病毒肺炎不會對集團的持續業務經營造成重大影響。

08217 联旺集团
集團主席 蘇國雄
發行股本(股) 312M
面值幣種 港元
股票面值 0.04
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事提供土木工程以及投資控股。
全年業績:
集團之總收益由截至二零一九年三月三十一日止年度之約432,842,000港元減少約77,958,000港元至報告期間之約354,884,000港元。

業務回顧：

集團擁有超過20年在香港以分包商身份提供土木工程服務的經驗。
集團承接的土木工程主要有關(i)道路及渠務工程（包括建造區內道路、行車道及路口改善工程及相關行人徑、種植範圍、水渠、污水渠、水管及公用設施改移工程及改善工程）；(ii)結構工程（包括建造橋樑及擋土牆的鋼筋混凝土結構）；及(iii)地盤平整工程（包括平整新地盤或達致設計平整水平以供日後發展的挖掘及╱或填土工程）。

業務展望:

在二零二零至二一財政年度財政預算案演詞中，政府重申對基礎設施投資的承諾，並宣佈於未來幾年對基礎設施的年度資本工程開支預期平均達1,000億港元。
預計建築項目在未來數年仍將保持在穩定水平。
然而，拉布導致預算遲遲未能獲批，社會示威遊行令工程進程延誤及人手短缺等挑戰將繼續打擊土木工程業的發展。

就集團而言，集團對集團未來數年的前景仍充滿信心，因為集團最近已取得數個預計於二零二零年年底完成的項目。
此等項目可確保集團的可持續發展並提高員工對集團的忠誠。

08218 毅高国际（新）
集團主席 勞炘儀
發行股本(股) 51M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要業務為從事製造及買賣電子產品及配件。
全年業績:
集團截至二零二零年三月三十一日止年度之收入約為49.25百萬港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：約52.82百萬港元），較去年減少約6.75%。
集團於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得淨虧損約25.10百萬港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：淨溢利約5.27百萬港元），較去年減少約576.08%。
毛利率由去年約21.81%減少至截至二零二零年三月三十一日止年度約19.57%。

業務回顧：

儘管於年內之市況充滿挑戰，集團繼續為其主要市場（即美國及歐洲國家（包括比利時、保加利亞、丹麥、芬蘭、德國、意大利、波蘭、葡萄牙、俄羅斯、斯洛伐克、西班牙、瑞典、瑞士及英國））之客戶提供電子產品以及為印刷線路板組件及製造電子產品提供分包服務。
集團亦於香港經營餐飲業務。

鑒於上文所述充滿挑戰之市況，集團除繼續專注於其銷售電子產品之核心業務外，亦會探索新商機，以擴濶收入來源及長遠為集團及集團股東帶來最大利潤及回報。
集團亦致力提高其市場佔有率，並透過推行更多推廣及營銷活動以及設計及開發新電子產品以吸引新客戶，以擴大其客戶基礎。

電子產品之銷售額

截至二零二零年三月三十一日止年度，此分部之收入約為32.96百萬港元，較去年減少約17.25%。
電子產品之銷售額減少主要是由於充電板之銷售額減少所致。

餐飲服務

截至二零二零年三月三十一日止年度，此分部之收入約為16.29百萬港元，較去年增加約25.44%。

業務展望:

展望未來，集團將專注於低風險、毛利率較高且存貨水平相對較低之業務，並投資於餐飲業務。
集團預期，隨著營運資金要求降低及投放更多精力於管理方面，業務營運於未來數年將更具成本效益。
因此，集團可更有效掌握增長機遇。

目前環球經濟尚未明朗，董事會對任何轉變均保持高度警惕，並恪守繼續有信心可透過專注、創新及擴張集團穩踞市場領導地位之目標。
集團將嚴格控制風險、獲取更多市場資源及進一步提高其盈利能力，為其股東帶來更多回報。

08219 恒伟集团控股
集團主席 卓善章
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 廣告
公司業務 集團主要從事按原設計製造（「ODM」）基準為全球手錶製造商、品牌擁有人及手錶進口商設計及開發、製造及分銷手錶產品。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的收益約為198.05百萬港元，較2018年同期增加約8.53%。

業務回顧
截至2019年12月31日止年度，集團的收益約為198.05百萬港元，較2018年同期增加約8.53%，主要是由於來自東南亞市場的銷售訂單增加。

根據香港貿發局於2019 年12 月18日的「2019年第四季香港貿發局出口指數：中美貿易摩擦持續出口信心跌至新低」研究，香港貿發局出口指數由2018年第四季的35.2進一步暴跌至2019年第四季的18.8，是有紀錄以來的最低水平。
這是一個強烈的信號，顯示香港出口增長在短期內依然疲弱。
所有主要行業指數都遠低於50點的分水嶺，顯示目前所有出口業普遍瀰漫悲觀情緒。
其中，2019年第四季，鐘錶業的指數為15.5，是有紀錄以來的新低。

業務展望:

世界經濟經歷自全球金融危機之後最疲弱的表現後，有望在2020年溫和反彈。
多個初步跡象為市場氣氛帶來鼓舞：中美貿易談判不時傳來好消息，各國中央銀行轉向寬鬆的貨幣政策，以及對英國無協議脫歐的擔憂減少。

2020年將充滿挑戰。
然而，新型冠狀病毒(COVID-19)的爆發對世界造成負面影響，疫情嚴重的國家停止了大部分的社會和經濟活動，經濟增長面臨巨大的挑戰。

集團擬繼續專注核心業務，努力加強產品設計及開發能力，以使公司股東的長遠回報最大化。
集團將密切觀察市場趨勢並提供適合客戶及市場需求的設計。
同時，集團亦將考慮與新型冠狀病毒（COVID-19）全球爆發有關的機遇並積極謹慎探索集團能夠採取何種措施以應對該全球事件。

08220 比高集团
集團主席 -
發行股本(股) 855M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團主要從事電影製作、特許權及衍生作品權、跨界市場推廣、提供互動內容（「電影娛樂、新媒體開發及特許權業務」）以及影院投資及管理（「影院業務」）。
全年業績:
於本年度，集團錄得總營業額約22,900,000港元，較去年之38,000,000港元減少約39.8%。

集團虧損淨額由去年約26,500,000港元大 幅增加至本年度約54,800,000港元。

業務回顧：

於二零二零年三月三十一日止年度（「本年度」），集團繼續專注於電影製作、特許權及衍生作品權、跨界市場推廣及提供互動內容（「電影娛樂、新媒體開發及特許權業務」）以及影院投資及管理（「影院業務」）。

鑑於影院業務持續發展，此分部已成為集團本年度之最主要收益來源。
本年度所產生收益及毛利分別約為22,900,000港元及13,500,000港元。
與去年所產生收益及毛利分別為38,000,000港元及22,400,000港元相比，收益及毛利於本年度下滑，主要由於新冠狀病毒於二零二零年一開始爆發。
自二零二零年一月下旬以來，杭州和上海的所有電影院都於農曆新年的旺季內無法營業。
截至本報告之日，尚未確定電影院重新開放之日。
集團的所有電影院均位於杭州和上海。

就電影娛樂、新媒體開發及特許權業務分部而言，集團不斷物色合適商機。
然而，於本年度並未鎖定合適目標。
因此，此分部於本年度並無帶來任何收益。

於二零一八年二月，公司全資附屬公司比高電影發展有限公司（「比高電影」）與獨立第三方樂創控股（香港）有限公司（「樂創」）訂立內容有關成立合營公司（「合營公司」）之協議（「合營協議」）。
比高電影及樂創將分別擁有合營公司49%及51%已發行股本。
合營公司將主要從事投資及開發虛擬實境及混合實境項目。
根據合營協議，比高電影將與合營公司訂立貸款協議，據此，比高電影將向合營公司墊付為數不少於25,000,000港元但不多於35,000,000港元之貸款，以作投資及發展相關虛擬實境及混合實境項目之用。
於二零一八年九月，貸款協議已簽署並已向合營公司借出人民幣29,000,000元（相當於33,800,000港元）。
於二零一九年九月三十日，合營公司獲授另一筆人民幣16,000,000元（相當於17,500,000港元）為期三年的貸款。
新貸款與舊貸款之間的差額人民幣13,000,000元及應計利息已於本年度向比高電影作出償還。
於本報告日期並未覓得合適的虛擬實境及混合實境項目。
有關進一步詳情，請參閱公司日期為二零一九年九月三十日及二零一九年十一月七日之公告。

於二零一九╱二零年財政年度第三季度，公司注意到集團若干非全資附屬公司的董事印鋼先生（「印先生」）從在中華人民共和國（「中國」）成立的兩家非全資附屬公司挪用資金約人民幣13,000,000元（相當於約14,500,000港元），並供個人使用。
公司正在徵求法律意見，並將對印先生採取適當的行動。
有關更多詳細信息，請參閱公司日期為二零二零年二月五日的公告。

鑒於集團的電影院重新開放行程之不確定性，於本年度，集團已對其電影院裝置及設備和租賃資產作出減值虧損分別約3,800,000港元及7,800,000港元。

業務展望:

於本報告日期，新冠狀病毒爆發已令全球近500,000人死亡，並超過9,000,000人受到感染。
雖然中國疫情較西方不少國家為佳，但中國經濟在某程度上仍受到打擊。
電影院自二零二零年初已被命令停業以來，尚未確定重新開放之日。

儘管上述新冠狀病毒的廣泛傳播，集團可能在適當時繼續把握投資於中國影院及受歡迎電影之其他商機。
集團持續經營其現有業務，同時更集中物色其他具龐大潛力之商機，包括提供顧問服務、開發及經營在線遊戲業務以及投資於中國文化事業等。

虛擬實境及混合實境行業正迅速發展，而公司認為投資於虛擬實境及混合實境項目富增長潛力。
於二零一八年二月，集團與樂創控股（香港）有限公司（「樂創」）就成立合營公司（「合營公司」）訂立協議。
成立合營公司將令集團可利用其提供互動內容的經驗加上樂創於發展虛擬實境及混合實境項目的專業知識。
公司對合營公司之前景感到樂觀，並於二零一九年九月已向合營公司授出人民幣16,000,000元的貸款（相當於約17,500,000港元）。

08221 PF GROUP
集團主席 羅德榮
發行股本(股) 2,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 證券
公司業務 集團主要從事提供(i)證券交易及經紀服務；(ii)配售及包銷服務；(iii)包括證券及發售新股（「發售新股」）保證金融資的融資服務；及(iv)資產管理服務。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度，集團錄得收益總額約30.9百萬港元，較截至2019年3月31日止年度約67.6百萬港元減少約54.3%。

2020年的年內虧損約為6.2百萬港元，2019年則為年內溢利約22.0百萬港元。
2020年的每股基本虧損約為0.31港仙，2019年則為每股基本盈利約1.10港仙。

業務回顧：

證券交易及經紀服務

集團為包括公司及個人客戶在內的客戶買賣於聯交所上市的證券提供證券及經紀服務。
截至2020年3月31日止年度，集團共有393個（2019年：480個）活躍證券交易賬戶，於2020年的交易總值約為32億港元（2019年：約34億港元）。
集團來自證券交易及經紀服務的佣金收入由2019年約6.8百萬港元輕微增加2.9%至2020年約7.0百萬港元。
增加主要由於某一基金的交易價值為2019年的三倍，相應佣金收入率相對高於其他基金。

配售及包銷服務

於聯交所上市或將上市的公司或聯交所上市公司股東以發售新股、供股、公開發售或配售新股份或現有股份或債券等方式籌集資金時，集團擔任包銷商或分包銷商或配售代理或分配售代理。

配售及包銷費用以及佣金收入主要受到集團參與的委聘數目、委聘規模及佣金率所影響。
截至2020年3月31日止年度，集團完成8項配售及包銷委聘，交易總值約1億港元（2019年：24項配售及包銷委聘，交易總值約8億港元）。
集團來自配售及包銷活動的收費及佣金收入由2019年約49.0百萬港元減少約77.6%至2020年約11.0百萬港元。
減少主要由於集團參與的配售及包銷委聘數目有所減少及交易總值減少約7億港元。

保證金及貸款融資服務

來自保證金及貸款融資的利息收入主要指為以保證金方式購買於聯交所上市證券的客戶提供保證金融資及貸款融資服務而產生的利息收入。

集團來自保證金及貸款融資服務的利息收入由2019年約6.5百萬港元增加30.8%至2020年約8.5百萬元。
增加主要由於年內約2.2百萬港元來自一般貸款的已收貸款利息。

資產管理服務

於2020年3月31日，集團有六名（2019年：五名）資產管理客戶，而集團管理的資產淨值合共約43億港元（2019年：約52億港元）。
根據與該等客戶訂立的相關資產管理協議，集團作為投資經理，根據每名客戶的投資要求、目標及限制，為客戶提供量身定制的資產管理服務，並有權(i)按固定費用或年率介乎1.0%至1.5%的百分比收取管理費；(ii)按10%至20%的百分比收取表現費；及(iii)獲得酌情花紅。
2020年的資產管理服務的費用收入總額約為0.7百萬港元，較截2019年約1.4百萬港元減少約50%，主要由於集團管理的總資產淨值有所減少。

其他服務

除上述業務活動外，集團可能按個別情況參與其他項目，有關收費收入列作其他收益。
2020年的其他收益約為3.8百萬港元，較2019年的其他收益約3.9百萬港元輕微減少約2.6%。

業務展望:

踏入2020年，COVID-19迅速傳播，嚴重打擊香港的經濟活動及氣氛。
集團管理層將以審慎及平衡的風險管理方法，定期檢討及調整業務策略，以應付當前不可預測的經濟狀況。
展望未來，集團將主要專注於證券交易及經紀服務、配售及包銷服務、包括但不限於證券及發售新股保證金融資的融資服務以及資產管理服務。

集團及董事將繼續緊貼香港金融市場的最新發展及適用於集團的最近監管規定，致力達成業務目標，提升集團於香港資本巿場的知名度及經營規模，並取得更大巿場份額。

08222 壹照明
集團主席 許國釗
發行股本(股) 451M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家用電器
公司業務 集團主要於香港經營燈飾及設計師品牌家具及家居產品的零售連鎖業務及批發餐具及禮品至世界各地。
全年業績:
於本財政年度，集團的營業額約69,515,000港元，較去年同期約78,765,000港元減少約11.7%.於本財政年度，集團的毛利約36,763,000港元，較去年同期約42,366,000港元減少約13.2%。
於本財政年度，集團的整體毛利率約52.9%。

業務回顧：

燈飾及設計師品牌家具的零售連鎖業務

燈飾及設計師品牌家具的零售連鎖業務為集團及其附屬集團（統稱為「集團」）的核心業務。
壹照明作為全港最具規模的燈飾零售連鎖集團之一，於銷售來自世界各地的優質品牌燈飾及設計師家具方面擁有豐富經驗。
於本財政年度，壹照明因應疲弱的零售環境，在零售網絡計劃方面採取審慎的態度，專注於零售網絡整合及產品組合優化。

餐具禮品及其他業務

餐具禮品及其他業務主要為批發餐具禮品及其他貿易至世界各地，令集團業務組合得以擴大，並產生多元收入及額外現金流。
於本財政年度，來自經營餐具及禮品業務的營業額約2,993,000港元，佔集團營業額約4.3%。

業務展望:

考慮到COVID-19沉重打擊人流及消費意欲，董事預計香港零售市場的經營增加不確定因素，短期內業務將受制於COVID-19的演變，但預期零售市場有機會於二零二零年逐步復甦。
集團會密切審視市場情況，適時調整產品策略，並加強成本及現金流控制的措施，以保障集團的持續營運。

於二零二零年六月，集團於荃灣以有利條款成功覓得合適舖位，而且已與業主簽訂租賃合約。
租賃該物業將使集團受惠，因其鄰近其中一間零售店舖並為集團零售網絡產生協同效應。
集團亦可以相對較低之成本擴展零售網絡，並為未來長期發展奠下基礎。
新店舖已開始進行設計工作，預料新店於二零二零年七月中旬落成後將更進一步提升集團之市場份額。

與此同時，集團正積極發展智能家居及與COVID-19相關產品及其他國際貿易，並正密切尋找相關業務的機遇。

08223 紫元元
集團主席 張俊深
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 其他金融
公司業務 集團從事向中國印刷及物流行業中小企業客戶提供以設備為基礎融資租賃服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益增加約人民幣7.7百萬元或約12.8%至約人民幣68.1百萬元（二零一八年：約人民幣60.4百萬元）。
 

截至二零一九年及二零一八年十二月三十一日止年度，集團的公司擁有人應佔溢利及全面收入總額分別為約人民幣16.9百萬元及人民幣16.9百萬元。
 

業務回顧：

集團主要從事向中國醫療器械、印刷及物流行業中小企業客戶提供以設備為基礎的融資租賃服務。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團一直專注於在中國多個省、市及自治區向醫療器械、印刷及物流行業提供融資租賃服務，集團在該等地區已與從業者建立聯繫並獲得專業營運知識。
集團提供的融資租賃包括直接融資租賃及售後回租。

集團的多元化客戶基礎包括中國亦正在增長的目標醫療器械、印刷及物流行業的中小企業客戶。
於二零一九年十二月三十一日，集團向遍佈中國30（二零一八年： 27）個省、市及自治區的該三個行業約657（二零一八年： 315）個中小企業客戶提供服務。

業務展望:

二零二零年初新型冠狀病毒肺炎疫情爆發，集團以保護員工身體健康為首要職責，採取了多種防疫措施積極應對。
同時，延期復工及相關疫情防護也對集團的業務產生一定的不利影響，集團正在採取積極措施主動應對，力爭將疫情造成的影響降到最低。
疫情過後，推動醫療領域成為極具增值潛力新經濟突破點。
集團搶先佈局醫療器械租賃和相關領域，搶佔風口先機，幫助醫療行業的產業升級。

在中國現有的市場環境下，中小企業經營、融資成本高，面臨各種發展挑戰。
近年來，中國人民銀行加大對中小企業等國民經濟重點領域和薄弱環節的政策支援，並加大力度引導金融服務機構積極支援中小企業融資，為融資租賃行業提供政策背書。
中國中小企業體量巨大，但融資租賃市場起步較晚，隨著融資租賃的發展及融資市場的需求增長，融資租賃滲透日益加深。
中國未來的融資租賃市場前程廣闊。
 

傳統融資租賃發展模式，會使得集團行業規模制約、員工差旅成本過高等問題影響集團向前發展。
向金融科技發展已成為趨勢，依託集團融資租賃的經驗積累，與金融科技的結合，已實現了資源整合和模式創新，完成產業模式的升級發展。
集團於二零一九年內大力投入從傳統融資租賃轉型至科技融資租賃，已接近完成階段。
集團全力打造的業務系統，預定在二零二零年第二季推出，能實現線上融資租賃、產業資訊、資訊查詢等核心功能，並擁有自主智慧財產權，業務系統的業務線上線下全閉環，極大的提高了集團的綜合競爭力。

集團亦計畫與同系附屬公司合作，在二零二零年內打造服務平台，精准定位至「醫療產業+互聯網」，通過大資料、雲計算、區塊鏈、智慧終端機等高科技手段，建立以金融服務、資產交易、行業培訓、醫療聯盟、上下游產業鏈增值服務等為核心的綜合產業互聯網服務平台，具有多維度、智慧化的動態風控系統，打造全產業鏈生態共贏圈。
通過分享式經濟模式為全產業提供全方位高精准的普惠服務，從而達到優化配置資源，提升整體融資租賃服務於產業鏈的能力，為整個產業帶來深層變革，推動國內中小企業健康成長。

08225 中国医疗集团
集團主席 郭夏
發行股本(股) 995M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 藥品
公司業務 主要從事研究、開發及生產藥品、天然藥品及合成藥品；研究及開發生物藥品、天然藥品及合成藥品之技術轉讓及服務；藥品之藥效研究及臨床研究等。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度(“本年度” )集團錄得營業收入約為人民幣63,216,000元，較二零一八同期之營業收入約為人民幣59,606,000元上升約6.1%。

本年度集團錄得除稅前利潤約為人民 32,454,000 元，而二零一八年同期除稅前利潤約為人民幣27,668,000 元。

二零一九年度每股盈利為人民幣2.8 仙，二零一八年每股盈利為人民幣2.33 仙。
 

業務回顧：

這個冬天，一場突如其來的新型冠狀病毒疾病疫情肆虐，迅猛增加的確診病例、武漢的封城、全球 70 多個國家未能倖免，沒有人、沒有一個國家可以獨善其身的地球村的真實體現，讓每一個企業都在經歷巨變，集團非常慶倖在 2018 年底就開始的業務轉型，使得集團可以自豪而驕傲的宣佈集團 2019 年的業績，並在此回顧如下：

在商業模式上集團在疫情和數位醫療新時代，推出兩個模式， 1. “研究型治療 RWS-Therapy 模式”，即通過真實世界臨床研究開展對五大專科臨床與疾病的臨床和大資料研究，在研究中指導用藥治療，在治療中獲得醫療大資料再反過來指導研究。
 2 “數位臨床研究型推廣 D-CRCO 模式”（ Digital 數位化、 Clinical臨床、 Research 研究、 Commercialization 商業化、 Organization 組織），用大資料臨床研究精准賦能產品商業化。
 這兩個模式將數位化重新定義研究型治療和研究型推廣替代傳統治療和商業化方式。

在科研服務上，集團旗下“RWS 萬全中心”有個宏偉的計畫，就是通過大資料真實臨床研究重新篩選和組團現有藥品，尋找最佳治療的萬全之策，在抗擊新型冠狀病毒疾病這項工作中，這個中心起到了至關重要的作用。
 集團發現利托那韋（ Ritonavir）等一批藥品對新型冠狀病毒(2019-nCoV)有抑制作用和並在病人身上驗證了這種療效。

集團成立生物樣品檢測實驗室，配置 Waters UPLC-MS/MS.Xevo TQS，正式對外開放，該實驗室主要服務臨床研究特別是抗病毒藥物的臨床研究實驗。

在大資料醫療服務上，集團與北京、上海、廣州等地的多家頂尖醫療機構，及高濟醫療、海王星辰、微醫集團和妙手醫療等百強連鎖和數字醫療集團建立研究數字型專區藥診，悅戒煙研究與治療專科、喜恩心理研究與治療專科、拜敏發熱咳嗽研究與治療專區、抗病毒藥研究與治療專區等，在疫情和後疫情時代都將發揮出對患者的巨大價值。

圍繞核心治療領域，集團已經構建了一家互聯網架構下提供數位醫療終端服務綜合體，形成從科研到康復治癒的閉環體系。
 1.從醫院大資料臨床研究到數位科研產品推廣服務， 2.到共建數位化研髮型臨床研究專科， 3 .到自營 O2O 特殊專科醫療藥診， 4.再到康復醫療和旅遊醫療服務的探索。

業務展望:

集團管理層認為疫情暴發期和後疫情期，有三個需要高度關注的領域：煙草成癮患疾病，疫情抑鬱症和疫情環境與疫情藥物的過敏疾病，這些併發症導致死亡和醫療支出要更加可怕。

集團將會因為這些突發疫情，從上市後臨床研究（ PMS），真實數位臨床研究（ RWS），數位醫學市場推廣等活動（ ADP）和建立三大專科醫療服務中獲取超常增長。

1. 武漢病毒所報導前幾列死亡者都是長期吸煙患者，韓國早期一項中東肺炎( 也是冠狀病毒肺炎）也證實吸煙患者死亡率要遠遠超過非吸煙者。
 國務院頒發《健康中國行動》指出每3個吸煙患者就有一個死於癌症，吸煙者比非吸煙平均壽命短10年。
 中國有近4億吸煙者 7億二手煙。

集團《悅戒煙研究與治療專科》已經和頂尖醫療機構，中日友好醫院、上海瑞金醫院和微醫 平安好醫生等著名實體及互聯網醫院合作； 其中核心產品是關聯企業生產的悅亭，國藥准字專利戒煙產品； 在戒煙護肺治療中，集團臨床選用卡立寧，治療咳痰喘，預防COPD（鐘南山院士《柳葉刀》發文）原料和製劑都是我集團關聯企業生產。

2.疫情和後疫情時代 都將出現疫情抑鬱症暴發，集團臨床中心在多家醫療機構構建《喜恩心理研究與治療專區》，還從包括關聯公司中緊急篩選一批適合後疫情時代治療心理創傷應激障礙藥品。
 樂孚亭，不影響生活品質（ ED 肥胖）的解憂藥； 曲優 治療應激障礙及焦慮； 邁克偉治療抑鬱伴焦慮伴失眠； 安雲，不成癮且無宿醉效應的失眠治療藥。

3.由於疫情發作大量藥物使用和環境清潔劑使用，藥物過敏過敏發熱 咳嗽 哮喘 疾病增多，集團在多家互聯網藥診 如妙手醫生等互聯網藥診建立《拜敏 發熱 咳嗽研究與治療專區》。
 建立標準診斷方式區分鑒別過敏或非病毒感染的發熱和咳嗽。
 培訓醫生如何鑒別過敏發熱咳嗽如何使用百為晴 百新哈 百為哈等 治療過敏引發的鼻炎 咳嗽，感冒 引起的發熱等。

集團作為一家研髮型數字醫療企業，針對以上幾個疾病已經建立起從藥學研究臨床研究，大資料上市推廣研究的資料庫，確保集團的核心競爭力。
 同時利用這些醫療大資料和產品群與眾多互聯網醫院及藥診建立RWS真實世界臨床研究合作。

隨著中國新醫改的多項舉措落地，和數字經濟時代的到來，集團相信公司15年聚焦三大疾病領域的耕耘，必將爆發出巨大的磅礴而出的動力，推動公司業務巨幅成長，與中國一起再次起飛！ 為客戶為員工為股東創造更大的財富價值及社會價值。

08226 树熊金融集团
集團主席 關加晴
發行股本(股) 2,783M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 證券
公司業務 集團業務主要由四大經營業務分部組成，即(i)證券經紀、包銷及配售、(ii)放債、(iii)證券投資及(iv)物業投資。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收益增加至約39,000,000港元（二零一八年：41,600,000港元），較二零一八年減少約6.3%。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得淨溢利約10,100,000港元，較二零一八年同期淨溢利約13,300,000港元有所下降。

業務回顧:

證券經紀、包銷及配售

集團已於二零一六年十一月完成收購樹熊證券有限公司（「樹熊證券」）之80%股權。
於二零一九年十二月三十一日，樹熊證券為一間可進行證券及期貨條例項下第1類（證券交易）及第4類（就證券提供意見）受規管活動之持牌法團。
集團看好證券經紀、股份配售、包銷服務及其他相關業務的市況，集團將會繼續於此業務分部投放資源。
董事會預期此分部將成為集團其中一個主要之增長動力。

年內，此業務分部之收益約為23,300,000港元，與二零一八年同期收益約27,100,000港元相比，減少約3,800,000港元，佔集團年內收益約59.8%（二零一八年：65.2%）。

放債

集團已於二零一六年二月根據香港法例第163章放債人條例透過其間接全資附屬公司獲得進行放債業務的牌照。
於發展集團之放債業務過程中，集團以具有融資需要的企業及個人為目標。
集團將僅向擁有良好財務信貸評級之借款人批出新貸款，而所有逾期結餘由集團的高級管理層定期審視。
董事會對香港放債市場之增長潛力仍然樂觀，並會採取相應措施以改善整體營運效率及鞏固收益基礎。

年內，集團自向企業及個人客戶授出貸款錄得貸款利息收入約14,700,000港元（二零一八年：14,000,000港元），佔集團年內收益約37.7%（二零一八年：33.5%）。
於二零一九年十二月三十一日，應收貸款之尚未償還本金額為58,300,000港元（二零一八年：52,800,000元）。
年內，集團並無就其放債活動錄得任何呆壞賬。

證券投資

此項業務活動於二零一五年第三季度開始。
投資範圍包括在香港及其他認可海外證券市場之上市證券以及由銀行及金融機構提供之其他相關投資產品之短期投資。
董事會預期此項業務活動可不時為公司之可動用資金產生額外投資回報。

於二零一九年十二月三十一日，集團持有公允價值約47,800,000港元（二零一八年：27,300,000港元）之上市股權投資組合（其被分類為持作買賣投資）。
年內，集團錄得上市股權投資之公允價值變動虧損約4,500,000港元（二零一八年：收益約3,800,000港元）及已變現收益約5,800,000港元（二零一八年：虧損約800,000港元）。

物業投資

於二零一六年第三季度，集團已收購商用物業用作投資。
該等物業位於香港，現時由一間上市公司租用。
集團相信該等物業可為集團帶來穩定租金收入。

於二零一九年十二月三十一日，投資物業之公允價值約為19,600,000港元（二零一八年：19,900,000港元）。

年內，租金收入約為600,000港元（二零一八年：500,000港元），佔集團年內收益約0.9%。

業務展望:

董事會認為，集團營運所在行業及業務環境的整體前景於來年充滿挑戰。
展望未來，集團將繼續發展現有業務，同時積極探索新的業務領域及尋求合適之投資機會。

此外，集團將繼續嚴格控制風險、強化內部管理、整合優勢資源及制定謹慎的投資策略，以便為其股東帶來更佳回報

08227 海天天线
集團主席 肖兵
發行股本(股) 646M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 電訊及網絡器材
公司業務 集團的主要業務為研究及開發、製造及銷售移動通訊天綫及相關產品、水下及井下測控、成像及機械設備、複雜環境預警及監測設備、農林用無人機、提供諮詢服務及銷售農產品。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度錄得收益約人民幣39.16百萬元，較2018年的約人民幣44.46百萬元下降約12%。

年內錄得毛利約人民幣1.37百萬元，毛利率約為3.49%，較2018年的毛利率約2.44%增加1.05%。

年內呈報虧損約人民幣23.98百萬元，較2018年呈報之虧損約人民幣40.97百萬元減少約41%。

業務回顧
天綫產品銷售及相關服務

2019年為5G商用元年，因此公司在過去一年的工作重心主要集中在移動通信產品業務方面。
公司在開展4G相關的網規、網優、網建等業務的同時，還重點就研製的適用於5G的高端新型人工介質透鏡天綫系列產品（「該天綫系列產品」）進行了市場推廣工作，上半年公司一方面通過各種通信行業展會、通信論壇等推廣展示該天綫系列產品，另一方面公司還重點與各運營商開展了該天綫系列產品的推介及相關測試工作，隨後公司還與運營商就該天綫系列產品在各種不同場景中進行了現網測試，測試效果極佳，獲得了運營商的廣泛認可。
但由於各大運營商在2019年未開展大規模的組網建設工作，因而截止目前公司尚未取得該天綫系列產品的相關收入。

因此，天綫產品銷售及相關服務經營分部的收益於年內輕微增加至約5%，大部分來自4G天綫產品。

水下監控及相關產品銷售

海洋工程裝備系列產品，2019年公司對其整體產品性能及市場情況進行了分析。
通過改進產品結構，提升產品的使用性能，增強產品應用效果，不斷擴大產品應用市場。
公司不斷積極研製可應用於消防救援、深水探測、極地環境探測及雷達探測等多系列海洋裝備產品，並逐步開拓水庫、海港等深水行業市場。

年內，由於大部分資源調配至改進現有產品及開發新產品以增強5G技術通訊能力，故水下監控及相關產品經營分部的收益少於1%。

無人機產品銷售

無人機產品由於目前尚未達到批量生產並進行銷售的階段，因此，2019年該分部尚未形成銷售收入。
公司也繼續針對市場需求進行改進及完善產品性能，加快該系列產品的最終定型，可望盡快推出市場。

年內，由於仍正在進行產品改進，故無人機產品銷售經營分部並無產生收益。

建築相關產品銷售

依托上海自貿區的若干優惠政策，建築材料交易自2016年起穩步推出。
由於不同客戶對建築材料有特定要求，而建築材料對價格波動很敏感，因此所有銷售及採購均採用背對背式貿易方式，以盡量減少庫存風險及價格波動風險。
集團亦採用低毛利率政策以提高年內產品交易的周轉率。
年內並無重大營運變動。

年內，貿易產品主要為鋁錠，佔集團收益約76%。
年內確認收益約人民幣29.32百萬元，僅佔2018年產生的收益78%，是由於年內價格波動持續相對較高所致。

銷售農產品

針對農副產品方面，2019年公司通過河北省易縣海蘭天然農業開發有限公司穩步發展，2019年該分部為集團增加了更多收入，實現了企業盈利與積極履行社會責任的雙豐收。
後期集團借助其位於海軍定點扶貧村的政策及地域優勢，結合已有的社會口碑效應，通過各種溝通渠道，擴大農副產品市場，創造更多合作機會，並提升集團銷售業績。

除良好的市場反應外，該業務在年內實現盈利。
年內農產品貿易產生的收益約佔19%，而2018年的收益約佔11%。

年內並無錄得海外市場收益。

業務展望:

2020年集團將繼續根據市場發展需求，基於當前已研製並推出市場的的新型人工介質透鏡系列天綫產品，積極把握5G商用這一有利機遇，重點圍繞移動通信行業開展相關產品的研製及市場推廣工作。

根據國家工信部門等的工作部署以及國內幾大運營商的5G商用計畫，2020年將迎來5G通信的規模建設時期。
因此2020年公司的重點工作仍然是積極把握5G市場。
集團將在成功研發出的高效節能的新型人工介質透鏡多波束系列天綫的基礎上繼續加大研發投入力度，不斷增加人才、資金支持，繼續研發出不同頻段的可廣泛應用於5G移動通信、W-LAN、無人駕駛汽車、汽車電子、物聯網以及智慧城市等多種行業、多種用途的新型寬頻、多波束、高增益、全角度覆蓋的新材料系列天綫產品，全面豐富完善相關移動通信產品系列，打造公司在移動通信時代的核心競爭力。

與此同時，2020年公司還將繼續圍繞“擴大網絡無綫覆蓋範圍，節約使用者成本，提升網絡業務服務品質，豐富使用者體驗”等方面深化網優網建相關工作，全力推廣基於公司特有的“隔站閉站”技術產品，確保集團在移動通信業務方面搶佔市場先機，為集團創造更多效益。

此外，公司將繼續協同發展航空航天、海洋系統工程、貿易以及農副產品等其他業務，繼續加大航空航天、海洋系統工程的研發投入以及與國內外知名技術研發企業的交流合作，構建集團通信為主，多元發展的品牌格局。

針對集團未來發展所需要的資金，除通過銀行借款和盤活現有資產外，也擬適時通過新的股票增發、債券發行等渠道進行融資。
集團也將緊密跟進國內資本市場，尤其是中國證監會、上海、深圳兩個交易所推出的各項新政，根據自身業務發展情況，開拓新的融資管道。
集團董事會及管理層將加倍努力使集團成為一家多元化經營發展的高科技企業。

08228 国艺娱乐
集團主席 冼國林
發行股本(股) 7,407M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團之主要業務包括電影製作及發行、提供藝人管理服務、活動統籌、經營影視城和酒店及提供旅行相關產品。
全年業績:
集團在回顧年度錄得收入約182.09百萬港元，較二零一八年增加約28.26百萬港元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得經營利潤約11.51百萬港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得經營利潤約14.05百萬港元。

業務回顧
西樵山國藝影視城項目

集團的西樵山國藝影視城（「影視城」）及國藝度假酒店（「該酒店」）（統稱「西樵山國藝影視城項目」）位於廣東省佛山市，盡享國家五星級旅遊景區西樵山的美景，已開發土地總面積達444,000平方米，包含各種獨特電影拍攝場景，主題公園、酒店及表演場館等。
影視城集旅遊觀光及遊玩設施於一身，令影視城成為廣東省最具國際規模的度假勝地。
於回顧年度，影視城新增主題園區「冰雪女王主題園區」，及成功籌辦多項活動，包括「潮拜星春匯國藝」、「國潮穿越運動會」、「第六屆詠春大賽」、「國際青年影視文化交流團」及「聖誕嘉年華」。
整體而言，二零一九年的總入場人數約為1,200,000人次。
此外，集團亦成立國藝輝煌電影動作特技培訓中心，結合影視、文旅和教學活動，致力培育下一代影視精英。
同時，集團已與數個慈善團體就教育事務合作。
例如，影視城與明愛及保良局等慈善組織合辦遊學活動，供學生參與及探索影視城內不同的文化特色及影片製作。
集團相信已舉辦的活動將大力提升影視城的品牌知名度，把西樵山國藝影視城項目推上高峰。

旅遊

國藝旅遊有限公司（「國藝旅遊」）自二零一五年成立及開展業務，專為各大機構、團體及旅客提供一站式旅遊服務，以「多元化。
專業化。
國際化」為宗旨，製訂既靈活又貼心的旅遊方案及個性化產品。
為改進綜合客戶支援以加強集團的市場競爭力，國藝旅遊於二零一八年更新其查詢及銷售系統等，除優化傳統旅行團、旅遊保險、全球機票及酒店訂購外，更為客人度身訂造一系列特色旅行團，讓貴賓有著非一般的獨特旅遊體驗，包括：獨立包團業務、商務培訓及活動、蜜月及婚禮安排、郵輪假期、專業及特色旅遊等等。

此外，為多元化發展現有產品線，國藝旅遊於二零一八年經香港旅遊業議會成立「閃令令旅遊」，以全新品牌形像及口號「旅遊就是想閃。
就閃」，專業打造「運動、興趣及行業而設的度身訂造之旅程」，並邀請各界別的名人擔任嘉賓，打造星級特色旅遊，主題類別包括：高爾夫球、瑜珈、單車、籃球、飛鏢、武術、繪畫、龍舟、潛水、攝影、宗教、音樂、美食、品酒、茶藝及馬拉松等，為顧客帶來獨一無二的深度遊。
於二零一九年，為使產品更具國際化及專業化，國藝旅遊首度跳出亞洲，前往歐洲及中東等地，包括：法國波爾多尋覓著名紅酒產地、杜拜及阿布扎比，在此遊客可遊覽奢華及享譽世界之建築物。
同時，國藝旅遊開拓「主題活動旅遊」，包括國際飛鏢大賽、詠春大賽、洪拳大賽、音樂會、選美大賽等。
國藝旅遊更首次參與運動博覽會及舉辦「閃令令旅遊品牌暨傑出星級運動員頒獎典禮」，以達致品牌宣傳效果。

為配合現時教學新藍圖「擴濶視野，終身學習」，國藝旅遊經香港旅遊業議會成立「國藝文化遊學專家」，專責協助各大中小院校、社會團體、機構策劃及舉辦各類中外文化、教育交流活動，以「遊學就是擴眼界。
增知識。
真體驗」為宗旨、「放眼世界、廣交朋友、豐盛人生」為理念，提供專業的活動行程建議及貼心服務，並加入了新穎元素，包括語言、興趣、歷史、藝術、科技、領袖及團隊訓練，遊學地區已涵蓋中國的佛山、深圳、廣州、山西、台灣、韓國、新加坡等，務求令每一位參加者有一個難忘體驗。

國藝旅遊亦致力於承擔社會責任，包括：第一屆香港青年節－體育嘉年華暨千人同鏢創紀錄、苗圃行動－有教無疆慈善音樂會等，未來國藝旅遊將繼續積極參與公益活動，回饋社會。

電影拍攝基地

電影拍攝基地是西樵山國藝影視城項目的核心項目，佔地374,000平方米，包括面積為120,000平方米的湖泊水景及多間室內及室外的攝影棚，配備頂尖及全面的配套設施，為華南及海外拍攝團隊提供最真實細緻的場景。

憑著多種場景選擇、有利的地理位置及多功能的配套服務，電影拍攝基地向來廣為製作團隊使用。
於二零一九年，超過100個海內外製作團隊在電影拍攝基地拍攝。
由二零一七年起，集團已成為租賃代理，與多間租用電影拍攝器材的公司訂立數份租賃協議。
合作夥伴提供各式各樣道具、服飾及高科技拍攝器材，包括大量明清時期的古裝、古董家具、仿製軍械及其他表演道具。
這為集團帶來龐大收益。
除為集團創造巨大的協同效應外，其亦提升集團提供電影拍攝配套服務的能力，也促進行業集中化以及增強集團於同行之間的競爭力。
於二零一八年一月四日，佛山市文化廣電新聞出版局（「新聞局」）授權批准公司數間全資子公司協助新聞局經營及拓展：(i)不同地區的影視企業到佛山市落戶、政策宣講、招商引資、協助拍攝等各項服務；(ii)數碼攝影棚及電影場景建設項目；及(iii)影視道具器材品種擴張、租賃、集聚道具租賃業務。

由於近年電影業的需求急速增加，集團積極開發影視城第二期（「第二期項目」）。
第二期項目包括建設室內攝影棚，從而擴大集團在現有電影業的定位，及在可見將來，發展為享譽世界的電影拍攝基地。

集團亦是首間受到佛山市政府指名協助將佛山打造成為專注於影視產品的規模最大的道具器材經營中心，為集團提高在行業中的知名度，亦更加鞏固影視城在華南影視產業中的地位。

婚紗攝影

集團於二零一三年第四季與國內一個著名的婚紗攝影連鎖集團達成協議，發展其全新的婚紗攝影業務。
據此，集團出租該影視城佔地約20畝（13,333.33平方米）的範圍，租期12年，及婚紗攝影公司已投資人民幣10百萬元興建多個不同風格的景區，如歐式、韓式、日式等，確保每年至少有28,800對新人進入景區拍攝婚紗照。
預料此項安排自二零一六年起每年產生的收入將不少於約人民幣1.2百萬元。
於二零一九年，有8,816對新人進入景區拍攝婚紗照。

此外，集團正與若干珠寶、中西式禮餅、中式結婚禮服及婚禮籌辦公司磋商，為新人提供一站式婚禮服務。
該影視城預期將成為涵蓋服務全面的結婚熱門勝地。

酒店

毗鄰該影視城的五星級酒店提供超過350間客房，包括豪華套房及特色客房。
該酒店提供多種餐飲選擇和優質食品服務，設有6個中外特色餐廳，提供世界各地之美酒佳餚，亦配備各種不同類型的康樂設施如水療中心、健身室及茶館等，讓旅客可於酒店盡情地吃、喝、玩、樂。

此外，該酒店亦提供餐飲服務及商務中心、會議室及演講廳，以滿足客戶的基本需求。
為推動高質素的服務，該酒店擬藉籌辦運動日等集體活動，加強員工之間的溝通，以教育員工，明白團隊工作的重要性，以及提高在企業環境中的精神。
此外，該酒店榮獲「第19屆中國酒店金馬獎－大灣區最佳主題度假酒店」，表揚該酒店的企業管理質素及服務質素。

隨著該酒店及該影視城的發展漸趨成熟、其知名度日增、旅客人數不斷上漲。
集團預期在可見將來建設精品酒店，為旅客提供更多全新體驗。

電影製作

集團歷年來不遺餘力促進電影文化，例如製作及投資於電影、微電影及網上電視節目，以推動娛樂文化及精神。

於二零一六年，集團投資製作一齣慈善電影「集團的6E班」。
「集團的6E班」的主題切合當前社會狀況，滿載教育意義，藉此也履行集團的社會責任。
於二零一九年，集團投資製作一部現代愛情電影「婚姻的童話?」。
集團預期繼續投資製作更多各種主題的電影，奔向百花齊放的電影市場。

此外，集團不時舉辦各種課程，培育新一代電影製作人及演員，鼓勵電影製作的發展，為電影業的進步作出貢獻。
就集團的電影製作前景而言，集團將加大對香港與內地電影製作的投資，維持在華南電影業的地位。

電影院

公司間接全資附屬公司國藝影視製作有限公司（「國藝影視」）與其合營企業在中國廣東珠海市中心的大型商場合作發展電影院業務。

國藝影視持有合營企業60%股本權益。
該電影院設有八個銀幕，提供合共逾730個座位，並已自二零一四年五月起投入營運，令集團的娛樂文化業務得以更全面發展。

藝人管理

為提高陳嘉桓及阮頌揚等集團藝員的知名度，集團已安排各式各樣的表演機會，包括參演慈善電影「集團的6E班」、現代愛情電影「婚姻的童話?」、網上電視劇系列「反黑」、品牌代言、電視劇如「守護神之保險調查」及擔當春節慶祝活動的節目主持、「大玩特玩」及「美女廚房」的表演嘉賓等。

除此之外，集團亦為藝人開拓中國市場，安排藝人參演直播真人秀及網絡劇以吸納更多的知名度。

國內電影市場龐大，集團未來會繼續羅致有潛質的藝人，以應對龐大的市場需求，並會擴大藝人管理分部，以冀成為集團的主要收入來源之一。

業務展望:

由於新型冠狀病毒感染肺炎（2019–nCoV）疫情的爆發，該影視城與該酒店分別自二零二零年一月二十四日與二零二零年一月二十九日暫停營業。
預計該影視城與該酒店將於疫情平伏後恢復營業。
集團將密切監控疫情發展及集團業務情況。

受惠於「一帶一路」建設、粵港澳大灣區發展、廣深港高速鐵路香港段及港珠澳大橋開通帶來的機遇，國家旅遊局為海外旅客在大灣區內通行給予便利，加強市場監管、宣傳推廣合作，以及支援業界開發更多「一程多站」旅遊產品等。
香港可成為到大灣區的「中轉站」，而旅行社將針對大灣區發展，設計更多區內旅遊產品，例如佛山藝術╱武術╱影視旅遊。

隨著人口年齡老化，更多長者選擇退休後外遊。
旅行社將設計更多中短線行程，及拓展郵輪市場，為滿足長者需求而提供更多元化的旅遊體驗。
由於年輕族較以往更著重旅遊文化閱歷，深度遊亦越來越受歡迎；因此，旅行社會設計更多不同特色旅遊，例如拳擊舞蹈旅遊、茶藝旅遊、瑜伽旅遊、單車旅遊、米芝蓮美食遊等吸納年輕旅客群。

商務旅遊需求漸增，廣深港高速鐵路香港段及港珠澳大橋兩大基建的開通，大大強化香港與粵港澳大灣區連繫的優勢。
旅行社亦將拓展相關範疇旅遊，與集團度假酒店及影視城合作，推出企業培訓及交流體驗、主題活動旅遊等，務求達到公司客戶需要。

08229 FUTURE DATA
集團主席 徐承鉉
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團主要於韓國及香港從事(i)為具有網絡連接、雲端運算及安全功能的系統提供系統整合；及(ii)提供維護服務，(iii)提供網絡安全服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團產生收益約646.5百萬港元，較去年同期增加41.3百萬港元或6.8％。
集團於二零一九年的毛利較去年收縮9.7％至87.0百萬港元。

業務回顧：

集團大部分收入來自提供系統整合解決方案服務。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，本分部的收益增加22.4百萬港元或4.9％至484.6百萬港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則為462.1百萬港元。
該增加乃由於二零一九年獲授更多大型新項目。
該等大型項目包括為National IT Industry Promotion Agency、韓國國防部及Korea Expressway。
於報告期末，集團未完成系統整合項目為86.9百萬港元。

於二零一九年六月收購MXC後，網絡安全服務業務與維護服務分部分開分類。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團自維護服務產生的收益約為136.9百萬港元，較去年增加約18.1百萬港元或15.2％。

網絡安全服務業務由香港附屬集團進行。
受二零一九年政治動盪影響，該分部收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的24.2百萬港元輕微增加0.8百萬港元或3.2％至截至二零一九年十二月三十一日止年度的25.0百萬港元，同時該分部的未完成訂單約為17.5百萬港元。

業務展望:

由於全球經濟衰退，當前多家集團在這個充滿挑戰的營商環境中求存。
儘管如此，集團於此艱難時期獲得更多業務，截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得收益646.5百萬港元。
毫無疑問，負面經濟因素在一定程度上影響集團的財務業績，尤其是銷售毛利率。
於二零二零年年初開始爆發的新型冠狀病毒干擾日常營運並進一步打擊經濟活動。
二零二零年金融恐慌的負面影響尚不明朗。
面對二零二零年經濟的不確定性因素，集團將採取審慎的嚴格成本控制策略。

08230 中国宇天
集團主席 王雪梅
發行股本(股) 810M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 工業用品
公司業務 集團從事製造及銷售工業鍍膜產品以及設計及組裝鍍膜玻璃生產設備。
全年業績:
集團的總收入由截至2016年12月31日止年度的人民幣3.4123億元增長54%至截至2017年12月31日止年度的人民幣5.2443億元。
 

公司股東應佔截至2017年12月31日止年度利潤為人民幣3,812萬元，較2016年同期錄得的人民幣5,595萬元減少約32%。
 

業務回顧:

截至2017年12月31日止年度，來自建築用鍍膜玻璃的收入為人民幣8,446萬元（2016年：人民幣1.0118億元），佔集團的總收入的16%（2016年：30%）。

截至2017年12月31日止年度，來自觸摸屏模組零部件及手機配件的收入為人民幣4.1257億元（2016年：人民幣2.3076億元），佔集團的總收入的79%（2016年：68%）。
增加主要受惠於中國內地及香港市場的業務增長，預期這將成為日後收入增長的主要來源之一。

年內，來自鍍膜玻璃生產設備的收入為人民幣2,741萬元（2016年：人民幣930萬元），佔集團的總收入的5%（2016年：3%）。

集團的總收入由截至2016年12月31日止年度的人民幣3.4123億元增長54%至截至2017年12月31日止年度的人民幣5.2443億元，主要由於銷售觸摸屏模組零部件及手機配件產生的收入增長所致，並由銷售建築用鍍膜玻璃產品產生的收入輕微減少所抵銷。
 

業務展望:

集團於2015年12月29日（「上市日期」）在聯交所GEM上市，上市所籌得資金為集團未來發展奠定穩健基礎。

由於中國內地房地產市場的政策的鬆綁，市場普遍預期房地產市場將回暖，同時政府「十三五」規劃中提出更高的環保要求，集團相信這些對本公司鍍膜玻璃產品及其生產設備的銷售將有顯著的推動作用。
隨著電子科技的持續發展，中國已經成為全球最大的電子產品生產基地及市場，集團相信這將對本公司的電子觸摸屏模組零部件及手機配件的需求將持續有效促進。

此外，鑒於電子產品市場的新發展機遇，集團會積極尋找能為中國宇天增值的收購或投資機會，以增強集團據點及提升其價值，以滿足市場日益殷切的需求。
憑藉中國宇天在鍍膜領域的豐富經驗以及其數據之分析，相信集團的戰略部署將會捉緊相關機遇並為集團之發展帶來新的增長點。

08231 节能元件
集團主席 翁國基
發行股本(股) 1,618M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 半導體
公司業務 集團主要從事設計、裝配及銷售自家品牌離散式功率半導體。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團經營業務收入約為18百萬美元，較二零一八年的23.4百萬美元減少5.4百萬美元或23.1%。
 

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的毛利為2.6百萬美元，較二零一八年的4.3百萬美元減少1.7百萬美元。
 

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損為1.4百萬美元，於二零一八年則為虧損1.1百萬美元。
 

業務回顧：

對半導體行業而言，二零一九年是艱難的一年。
由於全球半導體行業的周期性衰退以及中美貿易戰的影響，集團的收入大幅減少。
集團於年內的收入主要來自離散式功率半導體，其銷售額減少18.2%至17.5百萬美元（二零一八年： 21.4百萬美元）。
董事察覺原材料貿易的經營環境於本年度以至未來數年將更為艱難。
在如此環境中，集團於二零一九年第三季度起終止原材料貿易業務，並將精力集中於以集團千錘百煉的半導體封裝技術為基礎的離散式功率半導體銷售。
原材料貿易於二零一九年減少73.7%至0.5百萬美元（二零一八年： 1.9百萬美元）。

由於來自智能手機及電腦等主要電子產品的需求減少，故集團的產能使用率較正常低。
因此，每單位的製造費用增加導致毛利及毛利率下跌。

為應對充滿挑戰的市況，集團專注將存貨從過剩水平減至健康的組合，並實施嚴格控制，於下訂採購之前密切注視客戶之需求。
集團管理層亦實施一系列措施控制成本及開支，特別是員工成本。

於二零一九年，集團進一步擴充MOSFET產品組合，增添20款新產品，並於二零二零年上半年增產。
 

業務展望:

集團的供應商主要位於中國各地，而集團大部份客戶的終端產品出口至美國及歐洲。

由於本年度爆發冠狀病毒疫情，農曆新年假期延長及眾多中國城市封關導致集團的順德廠房於第一季首兩個月的產量較往年同期有所下降。
儘管集團成功於三月將產量提高到80%以上，惟第一季的收入預料將會因為期內產量有限而下降。
預期產能將於四月恢復。

病毒的持續蔓延以及歐洲和美國近期封關極有可能於第二季減低消費者對電子產品的意欲，並可能持續至二零二零年下半年。
儘管集團預期產能將於第二季恢復，惟集團預料歐洲和美國封關將導致需求疲弱。
倘若歐洲和美國持續封關，則第二季及第三季的收入將受到影響。
 

董事認為營商環境仍然充滿挑戰。
為應對不確定因素引發不利影響而窒礙行業復甦步伐，集團將致力識別可節省成本的地方，並投入資源提高生產力及經營效率。

08232 CLASSIFIED GP
集團主席 黃子超
發行股本(股) 446M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 餐飲
公司業務 集團主要於香港從事餐廳經營業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的總收益約為107.5百萬港元（二零一八年：121.6百萬港元），較去年減少約11.6%。
本年度，公司擁有人應佔虧損約為17.2百萬港元（二零一八年：25.9百萬港元），包括持續經營業務的虧損21.5百萬港元及已終止經營業務的虧損4.4百萬港元。

業務回顧:

餐飲行業一直充滿重重挑戰、競爭激烈且營運成本高昂（如租金開支、食品成本、人力成本上漲等）。
集團的成功很大程度上取決於餐飲理念及香港的經濟狀況。
集團的主要風險及不明朗因素概述如下：

(1)集團未必能為新餐廳覓得具有商業吸引力的位置及╱或按商業上可接受的條款續訂現有租約，且上述潛在失敗將對集團業務及未來發展造成重大不利影響；

(2)集團的營運可能受到食品原材料價格的影響，包括將受匯率波動影響的進口食品原材料的價格；

(3)未來可能會出現勞動力短缺，餐飲行業合資格人員的競爭可能激烈；及

(4)與冠狀病毒傳播相關的風險。
有關集團面臨的風險及不明朗因素的進一步詳情載於公司日期為二零一六年六月三十日的招股章程（「招股章程」）「風險因素」一節。

為管理集團風險及提升集團整體業務，集團目前計劃：

(1)開設四間新餐廳及搬遷一間餐廳。
集團已為部分新餐廳物色到潛在選址，但尚未就該等新餐廳簽立任何租務協議；

(2)改善及提升現有餐廳設施以吸引更多顧客；及

(3)密切監督供應商報價以確保集團的食品原材料取得具有競爭力的價格。

集團相信持續擴張及改進計劃將提高集團的市場佔有率，同時，集團將不斷改善業務策略以應對長期持續的挑戰。
集團亦將積極尋覓可擴大收益來源及增加股東價值的潛在商機。

業務展望:

「Classified」餐廳為一間歐式休閒系列咖啡室，主營手工麵包、芝士及精品葡萄酒，並以其早餐及全天候美食菜單著稱。
Classified在大部分門店提供休閒座位區，鼓勵鄰里街道間互動。
其為集團的旗艦品牌，對集團持續經營業務及已終止經營業務之總收益的貢獻超過69.5%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，Classified錄得收益約74.7百萬港元（二零一八年：85.0百萬港元），較去年減少12.1%。

「The Pawn」為一間位於香港一幢標誌性地標建築的全方位服務餐廳，其以全新的美食酒吧概念與獨特的創新空間相結合，旨在帶來用餐之外的更多體驗，可作為各類人群亞文化隨時交流的公共社交場所，充滿復古未來主義，將藝術與設計融入隨意高雅、露天的現代化餐廳。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，The Pawn錄得收益約32.8百萬港元，相比去年減少5.4%（二零一八年：34.7百萬港元）。

除上述餐廳外，集團亦擁有並經營一家中央廚房，向集團的餐廳及其他公司客戶供應麵包、烘焙及半製成食品（「烘焙業務」）。
考慮到烘焙業務對集團整體財務業績的不利影響及其他因素，公司於二零一八年八月終止該業務，並於二零一八年九月將中央廚房物業移交予業主。
董事認為，終止事項對集團的營運並無重大影響，因為集團的個別餐廳有能力在本身的廚房加工及生產食品（包括烘焙產品）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，並無錄得任何收益（二零一八年：1.9百萬港元）。
有關終止事項的更多詳情請參閱公司日期為二零一八年六月二十二日及二零一八年七月十日的公告。

08233 中国基建港口
集團主席 閻志
發行股本(股) 1,725M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 航運及港務
公司業務 集團主要從事港口建設及營運、港口及倉庫租賃以及提供物流服務全年業績:
收入增加8.9%至207,030,000 港元（二零一五年（經重列）：190,110,000 港元）

毛利上升5.5%至99,410,000 港元（二零一五年（經重列）：94,250,000 港元）。
毛利率輕微減少1.6 百分點至48.0%（二零一五年（經重列）：49.6%)。

公司擁有人應佔溢利淨額增加30.9%至68,910,000 港元（二零一五年（經重列）：52,630,000 港元）

每股盈利為4.00 港仙（二零一五年（經重列）：3.32 港仙）。

業務回顧
整體營商環境

中國基建港口有限公司（「公司」）及其附屬公司（統稱「集團」）之主要業務為投資、發展、營運及管理集裝箱港口及其他港口，乃通過其多座港口，包括武漢陽邏港、通用港口、漢南港、沙洋港以及石牌港（全部均位於中國湖北省武漢市）來進行。

武漢陽邏港及通用港口

武漢陽邏港位於中國湖北省武漢市陽邏經濟開發區長江沿岸。

武漢擁有強大且完善之工業基礎，多個主要工業營運商亦在此投產，包括汽車及零部件、化工產品、鋼鐵、紡織、機械及設備以及建材業務營運商，彼等經已並將繼續成為武漢陽邏港之本地貨物之主要供應商。

由於長江上游地區受到固有水深限制，令大型船隻無法直接往返該等地區及上海。
武漢陽邏港提供之轉運服務為該等地區提供更具經濟效益之解決方案，利用大型船隻運載集裝箱貨物，運載更多集裝箱穿梭上海與海外。
武漢陽邏港提供服務之周邊地區包括湖南、貴州、重慶、四川、山西、河南、湖北及陝西省。
政府為航運公司及武漢陽邏港推出策略性措施，以推廣江海直達至上海洋山港，加強鞏固武漢陽邏港作為長江中游中轉港口之地位。

集團亦一直發展代理及綜合物流服務業務在內的港口相關服務以擴闊收益來源，包括於武漢陽邏港之保稅倉庫、清關、拆箱包裝及配送。

通用港口毗鄰武漢陽邏港，使集團之集裝箱處理量高於武漢陽邏港，增加集團於武漢陽邏港沿岸之碼頭服務業務。

漢南港

於二零一六年第二季度，集團成功完成收購卓爾基業建設集團有限公司及其附屬公司（「漢南集團」，其擁有（其中包括）漢南港），代價以配發及發行408,010,509 股公司新股份之方式結算。
漢南港位於武漢市長江沿岸，鄰近滬蓉高速公路、京珠高速公路，距京廣及京九鐵路僅80 公里，為集團新設物業業務分部之港口及倉庫租賃收入之主要貢獻來源。
集團計劃將漢南港分期開發為多元業務平台，提供碼頭、倉儲及物流服務以及其他服務，包括滾裝、碼頭、散貨運輸及倉儲；汽車零配件加工及物流。

沙洋港

於二零一六年第二季度，集團成功收購沙洋縣國利交通投資有限公司（「沙洋國利」）之60%股權，代價為人民幣47,148,000 元。
沙洋國利主要從事(i) 投資、建設、開發及管理交通基礎設施；(ii) 管理及營運交通相關廣告業務；及(iii) 通過土地儲備開發中心進行土地相關開發；並擁有沙洋港中心港區一期綜合港口建設項目。
沙洋港是中國湖北省「十二五」重點港口建設項目之一，將為連接周邊六省區之水上交通樞紐，武漢中部地區重要之物資集散地，也是漢江中游地區優良之港區。
該項投資乃集團於長江流域建設沙陽港與武漢陽邏港間之協同連接戰略之一部分。
此舉將充分發揮武漢陽邏港作為長江物流中心之優勢，緊跟國家「一帶一路」之政策，有利於集團落實長江流域之戰略布局。

石牌港

於二零一六年十二月，集團收購鐘祥市中基港口發展有限公司（「鐘祥市中基港口公司」）60%股權，代價為人民幣52,810,000 元。
鐘祥市中基港口公司主要從事(i) 投資、開發及管理交通基礎設施，(ii) 貨物裝卸，及(iii) 航運代理服務。
鐘祥市中基港口公司亦參與位於湖北省中部荊門市鐘祥市石牌鎮有關港口、物流及工業混合用途港區之開發項目（「石牌港」），面積約25 平方公里。
石牌港港區部份之佔地面積約2.5 平方公里，規劃建造四(4) 個1,000 噸級別之泊位，及將於港區鄰近興建佔地約2.5 平方公里之物流園區。

中基通商建設

於二零一七年一月，集團收購中基通商市政工程（武漢）有限公司（「中基通商建設」，前稱湖北海沃特市政工程有限公司），代價為人民幣43,600,000 元。
中基通商建設主要從事市政工程承包。
收購中基通商建設將作為集團使其業務多元化及開拓建築工程行業之新商機之平台。

集裝箱吞吐量

就市場佔有率而言，根據二零一六年及二零一五年整個陽邏之總處理能力1,084,540 標箱（二零一五年：1,061,400 標箱），武漢陽邏港截至二零一六年十二月三十一日止年度之市場佔有率跌至約37.4%（二零一五年：38.7%)。
市場佔有率下跌主要由於其相鄰競爭港口採用費率削減策略以吸引客戶使用其港口。

武漢陽邏港於二零一六年之總吞吐量為405,384 標箱，較二零一五年之410,308 標箱減少4,924 標箱或減少1.2%。
於二零一六年處理之405,384 標箱當中，270,228 標箱（二零一五年：266,786 標箱）或66.7%（二零一五年：65.0%) 及135,156 標箱（二零一五年：143,522標箱）或33.3%（二零一五年：35.0%) 分別來自本地及轉運之貨物。
本地貨物的吞吐量增長1.3%至270,228 標箱（二零一五年：266,786 標箱）及轉運貨物的吞吐量減少5.8%至135,136標箱（二零一五年：143,522 標箱）。

綜合物流服務

集團綜合物流服務業務提供代理及物流服務，包括提供貨運代理、清關及集裝箱運輸。
集團分部之收入減少2.4%至75,390,000 港元（二零一五年（經重列）：77,280,000 港元），佔集團回顧年度總收入之36.4%（二零一五年（經重列）：40.7%)。

散雜貨

二零一六年，散雜貨吞吐量減少9.5%至67,641 噸（二零一五年：74,749 噸）。
然而，散雜貨吞吐量的貢獻微不足道，佔集團回顧年度收入的不足1.0%。

物業業務

集團之物業業務為漢南港港口及倉庫租賃之業務。
漢南港擁有位中國武漢之租賃土地、泊位、商業樓宇及浮躉之投資物業。
收入增加主要由於自二零一五年底開始租賃業務，而業務於二零一六年有所增加。

業務展望:

集團繼續對港口業務在中國之前景持樂觀態度，預期在中國之貨運量將維持穩健，尤其是公司對發展「長江經濟帶」沿岸之內港充滿信心。
此外，「一帶一路」戰略及「長江經濟帶」於武漢交匯，乃經濟帶沿岸之主要發展中心，因此，預期將持續實施其他政府政策支持該城市之持續長期經濟發展。

集團於二零一六年繼續面臨陽邏港區鄰近港口經營商從集團爭取更高市場佔有率之競爭，預期競爭於二零一七年將會持續。
集團相信，近期完成收購漢南港、沙洋港及石牌港將為集團提供穩健平台，把其港口及有關業務延伸至陽邏港區（武漢陽邏港及武漢通用港口所在地）以外之機會，及為港口間帶來協同效益。

最近於武漢成立之供應鏈管理公司，其作為上游供應商及下游客戶之供應鏈服務提供者及交易商，將致力發展集團供應鏈管理業務。
藉於供應鏈供求兩邊建立深度連結，參與不同業務層面，例如貿易、物流、倉儲、交割及融資，提升綜合服務的效率，預期此舉將令集團於其供應鏈管理業務達成可持續增長。

此外，近期收購中基通商建設（一間從事市政工程承包之公司），可讓集團於港口及相關分部以外，擴展業務至工程行業。

於本公佈日期，漢南港第一期開發已完成並投入使用。
此外，沙洋港及石牌港已於二零一六年開始試運營，包括碼頭各基礎設施之試用及測試。
鑒此，預期將二零一七年上半年投入營運。

08235 赛迪顾问
集團主席 夏琳
發行股本(股) 209M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團的主要活動是提供管理及戰略諮詢、市場諮詢、數據信息設計、培訓課程及購買信息系統及信息工程監理服務。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的營業額約為人民幣240,819千元，較上一年度的約人民幣167,367千元增加約44%。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的利潤總額及全面收益總額分別約為人民幣64,574千元及人民幣67,419千元，分別較上一年度的約人民幣33,604千元增加約92%及較上一年度的約人民幣34,302千元增加約97%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，每股基本及攤薄盈利為人民幣8.48分，而截至二零一八年十二月三十一日止年度為人民幣4.12分。

業務回顧
推動業務模式創新

2019年，集團緊密圍繞「諮詢+」戰略，聚焦「產業創新綜合服務」戰略定位，加快推進業務模式創新。
舉辦「世界半導體大會」，推動規劃、品推到招商、運營整體服務輸出。
建設「芯上南京」大數據決策分析平台，聚焦數據產品化、服務平台化。
發佈「粵港澳大灣區創新100指數」（「灣創100指數」），從項目、報告向數據、指數服務轉型變革。
建設產業圖譜和知識服務平台，推出賽迪數據在線，構建賽迪生態夥伴網絡，加快高級資源鏈接、超級客戶培育。
賽迪監理積極構建涵蓋工程投資諮詢、規劃設計、監理、造價、項目管理等一體化、綜合性、跨階段的工程諮詢服務，大力拓展相關業務市場並取得重大突破，先後為南方電網、國家博物館、財政部金財工程二期、中國科協、中國文聯提供相關服務。
創新研發了重大賽事信息系統諮詢和監理、網絡信息安全諮詢和監理產品線，先後承擔了北京冬奧會、武漢世界軍人運動會、杭州亞運會、山西青運會等重大賽事的諮詢和監理任務，多次收到客戶表揚信，在賽事領域樹立了賽迪監理良好的品牌。

加快數字化、平台化轉型

2019年，集團以賽迪產業大腦為載體，打造產業數據資源池和高價值服務能力底座，加快數字轉型步伐。
充分利用各種內外部產業數據、開發分析模型、工具方法和業務邏輯等，進一步完善產業數據的採集、匯聚、加工、 處理和再價值化的新渠道新機制，截至2019年底，共匯聚3,000萬產業數據、250萬企業數據、100萬研究報告、150萬專利數據、1萬人才數據。
開發數據在線、數據中台管理系統、自動產生報告、基於WebGIS產業集群展示、產業鏈自動繪製、產業標註平台等工具，完成報告自動產生系統開發和使用，打造標準化+定製化行業週報、月報自動產生產品體系。
加快滿天星、產業鏈精準招商、投資項目評估等線上新產品、新服務推廣，與南京、山東、廣州、惠州、湖北等地達成合作，建設集成電路、製造業、產業鏈精準招商、縣域產業大腦等定製化產業大數據平台。

持續創新產品體系

2019年，集團緊跟新業態、新市場變化，優化報告體例，甄選熱點領域，重點面向行業市場和投融資領域打造產品體系。
圍繞數字經濟、數字轉型、人工智能、虛擬現實、 5G、集成電路、物聯網、智能製造、區塊鏈、智能網聯汽車、氫能源、醫療健康、養老、電子競技等熱點領域，發佈80餘本白皮書。
推出「洞見2019」、「顛覆性創新藍皮書2019」，從市場、技術、商業模式、產業鏈、投融資等角度全方位分析新興產業現狀與趨勢，推出「方略2019」、「AI助力中國智造」等研究。
推進百強榜研究，推出人工智能、區塊鏈、氫能、醫療美容、上市公司科創能力等百強榜，以及城市數字競爭力、冬奧熱度、電競熱度、健身熱度百強城市，繼續發佈城區經濟、縣域經濟、園區經濟百強榜。
構建指數化產品，聯合深圳證券信息有限公司發佈「粵港澳大灣區創新100指數」（「灣創100指數」）和「粵港澳大灣區醫藥健康主題指數」，新推出數字經濟發展指數、世界智能網聯汽車產業發展指數（順義指數）、先進製造業城市發展指數等指數產品。

強化專業競爭力

2019年，集團先後參與重點行業產業鏈研究、製造業與服務業融合研究，研究質量和專業能力進一步提升。
賽迪監理做好質量環境職業健康安全管理、信息技術服務和信息安全管理體系、高新技術企業資質等資質維護，取得了13項軟件著作權登記證書。
擔任中國電子企業協會信息系統工程監理分會副理事長單位，成為中國電子工業標準化技術協會安全可靠工作委員會會員單位、中國電子工業標準化技術協會信息技術服務分會(ITSS)會員單位、 國家信息技術服務標準工作組(ITSS)全權成員單位、研製和應用單位，榮獲2019年度全國電子信息行業優秀企業。

推進管理創新

2019年，集團優化管理流程，打造可視化OA線上平台，確保合同管理規範、績效考核嚴格、預算執行合規，實現創新服務升級。
引導業務部門找準定位，深耕業務領域，提升專業能力，樹立行業影響力。
制定重點區域市場開拓策略，實施銷售「戰區制」。
加大激勵力度，在8個業務部門試行獨立考核試點，鼓勵加快發展步伐、加大創新力度。
調整分支機構，更改北京賽迪經略企業管理顧問有限公司名稱為北京賽迪產業大腦科技有限公司，重組優化上海、深圳、天津分支機構，充實團隊力量，立足本地化服務基礎上，創新服務模式。
賽迪監理持續開展項目實施質量和現場保密工作專項檢查，制訂《實施項目質量自查及評價管理規程》，著力發現並解決項目執行過程中存在的突出問題，開展了3次項目實施質量問卷調查，編製了三個季度評估報告，建立和完善了一套項目質量監督檢查的長效機制，有效地降低了項目實施質量和保密管理風險，交付質量和客戶滿意度不斷提升。

推動和諧文化建設

2019年，集團黨工團組織緊密配合，創新性的開展了多項特色活動，營造了健康向上、輕鬆融洽、團結協作的和諧氛圍。
集團參加「我愛你中國」慶祝新中國成立70週年文藝匯演，榮獲團體三等獎。
舉辦超級諮詢師之「唇槍舌戰」辯論賽，增強青年員工對公司文化的認同感。
舉辦第一屆「感恩有你」退休歡送會，增強員工關懷，助力公司企業文化建設。
編製《奮鬥的青春最美麗 — 我的顧問，我的2018》年度畫冊、賽迪菁英實訓班（第三期）論文集、《賽迪追夢人 — 2019新員工感悟集》，進一步增強公司凝聚力和向心力。
常年堅持羽毛球、籃球、足球等興趣小組活動，積極組織職工參加研究院羽毛球比賽和院「賽迪杯」拔河比賽、組織職工代表部院參加中央國家機關運動會、組織職工代表部參加中央國家機關廣播體操比賽、「獻禮祖國70華誕、邁進新時代」主題健步走活動。
前往《沒有共產黨就沒有新中國》詞曲誕生地，開展「游紅歌聖地，憶入黨初心」主題當日活動，舉辦「不忘初心、牢記使命」主題黨日活動系列之「走進北大紅樓，感悟五四精神」，組織觀看慶祝中華人民共和國成立70周年獻禮大作《我和我的祖國》，培養職工愛國情懷，提升理想信念。
先後榮獲工業和信息化部先進基層黨支部、研究院先進基層支部，支部「兩培養三帶動」工作法入選了中央和國家機關工委優秀案例。
這些活動豐富了員工的業餘生活，增強了員工之間的情感互動和交流，為公司整體精神面貌增加了活力。
社會責任方面，集團與河北省渾源縣主辦「脫貧攻堅項目簽約暨培訓交流會」，推動消費扶貧、支部共建、合力幫扶等三項簽約，攜手京東集團與河北省渾源縣簽署合力共建京東商城線上渾源扶貧協議，參加愛心捐助及扶貧助學現場活動。

市場推廣和宣傳

2019年，集團推進內容和形式轉型創新，重大品牌活動 — 「世界半導體大會」、「世界VR產業大會 — 投資分論壇」、「第21屆中國國際工業博覽會 2019智能製造大會」、「中國IT市場年會」等在影響力和經濟效益上實現了新突破。

業務展望:

2020年，集團將繼續落實「諮詢+」戰略，構建數字轉型、組織重構、制度創新和品牌提升驅動力，加快數字化轉型、推進平台化發展、推動生態化建設，聚焦產業創新綜合服務，拓展國際市場，推動業務轉型升級及優化公司治理，提升經營管理水平，持續提升競爭力。

加快數字轉型

集團將以「賽迪產業大腦」為中心，整合產業資源、數據，構建分析模型、評價算法，將海量的數據、豐富的服務和強大的功能模塊組合，加快構建以產業數據、產業圖譜、產業資源為核心的產業數據平台以及以通用工具、標準產品、平台產品為核心的業務能力底座，開發建設數據在線、滿天星、產業鏈精準招商、產業項目評估、投融資對接等標準化功能模塊。
緊密結合客戶需求，整合內外部數據資源和渠道，在標準化功能模塊基礎上，建設基於產業大數據的定製化、個性化業務創新平台，更好的為政府、園區、企業和投資機構服務。

推動管理創新

集團將結合數字轉型的進度和要求，持續創新經營、管理、服務模式，加快建設數字化管理平台，實現全週期、 全口徑核算和可視化的項目管理、合同管理、財務管理、客服管理和績效管理體系，進一步規範服務流程和標準， 及時釋放數字轉型活力，提升工作效率和服務質量。
適時進行組織重構，建設跨領域團隊，構建業務能力畫像， 推動業務流程再造。
推進制度創新，建立首席分析師制度、業務獨立考核制度、戰區合夥人制度，探索與業務發展協同的薪酬考核體系，優化公司治理結構，提升經營管理水平，為數字轉型提供強有力的管理支撐和組織保障。

強化品牌提升

集團將以數字化為驅動力，以內容公司組織能力建設、外部媒體戰略合作網絡、高品質內容的製作推廣為重點，推進品牌傳播的優化和創新。
繼續完善以「滿天星產業通」為核心的媒體矩陣群，擴充外部媒體夥伴，拓展媒體網絡覆蓋，深化媒體合作水平，提升媒體矩陣協同傳播效能。
突出產品體系與品牌傳播模式協同，與行業內企業和媒體聯合研究，聯合召開企業和專家研討會，聯合發佈白皮書，提升研究內容的傳播影響力。

08236 宝德科技集团
集團主席 張雲霞
發行股本(股) 61M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團為中國具有自主創新能力的雲計算解決方案提供商，於中國及香港經營，並主要從事

(i)服務器、存儲及解決方案供應商；

(ii)電子設備及配件（非服務器及存儲）分銷業務；

(iii)廣州互聯網數據中心業務；

(iv)產業園開發、運營及物業管理業務；及

(v)產業投資業務（非服務器及存儲）。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止財務年度，集團之營業收入為人民幣3,915,024,083.38元，公司權益擁有人應佔溢利為人民幣113,237,031.77元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度之營業收入及權益擁有人應佔溢利分別為人民幣3,464,848,006.85元及人民幣31,077,058.85元，分別增長12.99%及264.37%。
每股盈利為人民幣0.4660（二零一八年：人民幣0.1279元）。

集團之毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度人民幣336,831,774元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度人民幣415,414,340元，上升23.33%。

集團之整體毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度之9.72%上升至截至二零一九年十二月三十一日止年度10.61%。

業務回顧
服務器、存儲及解決方案供應商

二零一九年度，國內服務器市場穩定增長，宝德服務器業務開拓創新，穩步前進。
宝德服務器業務持續聚焦在政府高校、互聯網、雲計算大數據、人工智能、5G、物聯網領域，今日頭條、金山、美團、優刻得、多玩等互聯網客戶持續下單；在人工智能領域，宝德持續與行業獨角獸深度合作，提供高性價比的智能計算產品，服務於能源、金融、醫療、教育類客戶；在高校、政府、運營商等行業取得良好突破；在公安、智慧城市、智能交通、安防監控、網絡安全等細分領域，優化升級產品，滿足客戶的差異化需求，增強黏性，獲取更多客戶訂單；運營商5G基礎建設風起雲涌，邊緣計算、物聯網應用日益增多，宝德服務器積極開拓5G終端客戶及軟件商群體，針對應用場景化要求，提供適配的硬件產品，二零一九年下半年率先發佈邊緣服務器產品，應對5G部署驅動行業物聯網的應用和落地帶來的海量需求。
回顧二零一九年，服務器業務持續穩健發展，相比去年同期，利潤大幅增長。
預計二零二零年，宝德服務器業務將會隨著雲計算需求回暖、邊緣計算服務器市場啟動、全國產化服務器市場放量，宝德服務器業務市場份額繼續提升。

集團之附屬公司宝通集團有限公司（「宝通集團」）負責服務器配件的增值分銷業務。
二零一九年度，宝通集團繼續按照以前的戰略和規劃佈局與調整，完成了二零一九年年度目標。
宝通集團與上游供應商的戰略合作更加緊密，完善Intel代理產品線，共同開發新的行業解決方案；在下游渠道與行業雙重佈局推進，取得了良好的回報。
展望二零二零年，中國的5G、運營商、互聯網、人工智能、雲、IOTG、數據計算、邊緣服務計算等行業蓬勃發展，市場需求將持續增長，宝通集團的增值分銷業務有較大的增長空間和機會。
宝通集團會持續鞏固供應商的合作關係，繼續給渠道客戶提供差異化的服務，拓寬合作空間；進一步完善後端管理系統，提升倉儲、物流、技術以及服務支持能力。

電子設備及配件（非服務器及存儲）分銷業務

集團之附屬公司深圳市宝德志遠科技有限公司（「宝德志遠」）負責集團電子設備及配件（非服務器及存儲）分銷業務，二零一九年度，重點聚焦網絡能源在數據中心、智慧樓宇、軌道交通等方面的市場開發，以及液晶屏在人工智能和物聯網方面的市場開發，獲取更多的優質產品和技術。
二零一九年，宝德志遠繼續加強與京東方在液晶屏領域的合作，有效地開發了大批潛在客戶。
同時不斷豐富產品線，與群創達成合作協定，依託行業優勢品牌，繼續加大力度開拓銷售渠道，優化銷售管理體系，繼續聚焦行業應用及其解決方案，為客戶提供更加高效、便捷和完整的服務。

二零二零年，宝德志遠繼續把握市場趨勢，加強渠道建設，提高解決方案能力，進一步完善產品體系，豐富商業模式，提供更優質的服務，同時，加強在人工智能、物聯網，及5G應用等新興市場液晶屏業務拓展。

廣州互聯網數據中心業務

二零一九年度，廣州加速器雲計算中心繼續保持與中國電信的良好合作關係。
並在增值業務上有所突破，收入較二零一八年上升27.68%。

首先，在機櫃數量和帶寬業務上持續擴容。
得益於華為、優刻得等優質雲應用平台客戶的業務持續增長。
據ODCC數據，我國2019年的IDC市場規模將上升至1,541億元，同比增速達25.5%，未來兩年也將保持25%以上的增速水平。
同時由於政務雲市場的蓬勃發展，政務雲業務相關的IDC客戶託管業務也有較大的增長。

其次，加速器雲計算中心二期已經在2019年8月投產，業務陸續開始上架。
二零二零年將持續提升公司廣州地區的IDC業務競爭力和業務收入。

同時，基於與各運營商合作，積極拓展各種深層次合作，包括針對垂直行業細分市場的雲業務合作以及數據中心代維業務。
於2019年9月成功入圍中國電信廣東省公司的雲應用供應商及廣州電信雲安全和雲服務供應商，這將推動業務收入持續增長。

另外，廣州加速器雲數據中心還積極與廣州市各級政府開展雲安全、雲應用合作，並與三大運營商開展新型增值業務合作。

展望二零二零年，廣州加速器與數據中心數據託管將繼續保持高速發展。
同時，增值業務將會進入收穫期，預計將為公司帶來可觀的收益。

產業園開發、運營及物業管理業務

二零一九年，公司光明項目已取得了深圳市建設用地規劃許可證，深圳市建設工程規劃許可證及建築工程施工許可證，完成了主要參建單位的招標工作，工程已正式開展施工。
宝德科技打造的宝德AI谷項目正在按計劃有序推進，該項目將構建「五基地一平台+綜合配套」的產業功能體系，「五基地」包括人工智能創新基地、黑科技智創基地、未來產業科創基地、數字文創研創基地、科技金融融創基地，「一平台」是指科技服務眾創平台。
通過「五基地一平台」的建設，項目將引進和培育一批新興產業企業、科技服務企業，擴大光明產業豐度，優化產業結構，提升產業質量和效益，加快新區形成以人工智能為基石、現代服務業為支撐、新興產業為先導、優勢傳統產業為特色的現代化產業體系。

產業投資業務及其他業務

產業投資是指一種對企業進行股權投資和提供經營管理服務的利益共用、風險共擔的投資方式。
特點為投資期限長、資金成本低及業務或資源的協調。
二零一九年度，公司旗下產業投資主要包括產業基金管理公司、與公司產業鏈業務或資源能協調的公司。

二零一九年度，公司通過深圳證券交易所大宗交易系統減持了聯營公司深圳中青宝互動網絡股份有限公司（「中青宝」）5,270,000股的A股股票，總代價為人民幣74,412,400.00元，通過深圳證券交易所集中競價系統減持了聯營公司中青宝1,326,600股的A股股票，總代價為人民幣19,882,098元。
減持完成後，公司仍然持有中青宝12.585%的股權。

業務展望:

二零一九年5G的落地推進與雲+大數據+物聯網的持續快速發展，帶來了海量數據的爆發和對極致性能前所未有的需求。
為推動企業利用雲計算加快數位化、網路化、智慧化轉型，推進互聯網、大數據、人工智能與實體經濟深度融合，二零一八年八月，工業和信息化部印發《推動企業上雲實施指南（2018–2020年）》，強調到2020年行業企業上雲意識和積極性明顯提高，上雲比例和應用深度顯著提升，雲計算在企業生產、經營、管理中的應用廣泛普及，全國新增上雲企業100萬家。
隨著科技的發展和信息技術的不斷普及，經濟數字化的浪潮愈演愈烈，人們在生產生活中要面對和處理的數據規模與數據種類越來越龐大，對於運算效率和資源環境的需求也越來越高，傳統的硬件計算機和服務器模式已經難以滿足人們的需求，越來越多的企業選擇將各種信息、業務上雲，企業的應用和管理也逐漸雲端化。
雲計算在整個新興科技技術演化和迭代路徑中，處於一個關鍵的中間層的角色，只有實現雲計算，大數據、人工智能的技術才能真正發揮作用。

二零一九年三月，中央深改委發佈《關於促進人工智能和實體經濟深度融合的指導意見》，提出促進人工智能和實體經濟深度融合，要把握新一代人工智能發展的特點，堅持以市場需求為導向，以產業應用為目標，深化改革創新，優化制度環境，激發企業創新活力和內生動力，結合不同行業、不同區域特點，探索創新成果應用轉化的路徑和方法，構建數據驅動、人機協同、跨界融合、共創分享的智能經濟形態。
這些將為行業及集團未來的業務發展提供廣闊的商業空間。
隨著智能家居、車聯網等的崛起，人工智能的發展也從概念正式進入技術階段，國內軟件開源化的趨勢下，使得人工智能更容易得到應用。
其最關鍵的AI芯片因為受到各地政府的支持，發展速度逐漸加快。

展望二零二零年，在國家政策的大力支持下，5G憑藉低延時、高寬帶、廣連接等優勢與政務、工業、醫療、文娛、交運、金融、教育等行業深度融合，人工智能、深度學習、智慧製造、企業上雲等領域將會得到快速發展。
在政策驅動下，集團將持續聚焦互聯網，人工智能，雲計算、大數據等領域，打通「需求、研發、生產、交付」全流程，使得供需業務鏈獲得深度融合，需求端、研發端、生產端實時對接，全面覆蓋大數據、虛擬化、雲計算等主流業務需求。
同時，集團將會加速在互聯網賽道中前進，滿足客戶對定製化產品紛繁多樣的需求。
集團將圍繞製造強國重大戰略，依託雲計算的多年經驗，深入推進業務。

08237 华星控股
集團主席 顏奕
發行股本(股) 3,490M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 酒店及度假村
公司業務 集團主要從事酒店服務營運及物業投資業務。
於本年度，集團亦於二零一九年九月在日本新開一間温泉酒店–花椿温泉酒店。
全年業績:
於本年度，集團錄得總收入約37.7百萬港元（二零一八年：60.6百萬港元），較二零一八財年減少約22.9百萬港元或37.8%，

於本年度，公司擁有人應佔虧損為約55.6百萬港元（二零一八年：虧損約3.3百萬港元），虧損大幅增加約52.4百萬港元或16.1倍。

本年度每股基本虧損為約1.594港仙（二零一八年：每股基本虧損為約0.093港仙）。

業務回顧
於本年度，集團錄得總收入約37.7百萬港元，較上一財年減少約37.8%，主要由於錄得來自集團不良債務資產的負收益（即收益減修改虧損）。
集團酒店業務的收益錄得約9.0%的增幅，主要是源自日本的新溫泉酒店。
於本年度，公司擁有人應佔虧損為約55.6百萬港元，虧損較上一財年大幅增加約16.1倍，主要由於本年度中華人民共和國（「中國」）經濟下行，不良債務資產管理業務表現不盡人意，導致錄得上述負收益及不良債務資產預期信貸虧損的虧損撥備。

至於印尼民丹度假項目開發方面，鑒於為減少總建築成本而作出若干設計變動，以迎合集團目前可得財務資源，及近期爆發的冠狀病毒疫情對全球各分部供應鏈造成影響，目前預計度假項目將於二零二一年上半年竣工。

業務展望:

儘管集團面臨因二零二零年一月起爆發的近期冠狀病毒疫情而引發的挑戰，其限制了諸多國家及地區遊客出遊並對集團亞洲的酒店業務造成了影響，集團認為這種不利的形勢屬短期，在中長期不會對集團的酒店業務造成影響。
展望未來，公司將致力提升集團資產的整體回報和其企業價值。
集團採取樂觀態度，積極應對挑戰及把握機遇，並對其未來增長充滿信心。

08238 惠陶集团
集團主席 呂文華
發行股本(股) 432M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 廣告
公司業務 集團的主要業務為提供展覽及貿易展覽服務及刊物及媒體廣告。
全年業績:
總收益由截至2018年12月31日止年度約14,785,000港元增加約39%至截至2019年12月31日止年度約20,605,000港元。

於截至2019年12月31日止年度，公司擁有人應佔集團虧損由截至2018年12月31日止年度約37,464,000港元，增至約38,901,000港元。

業務回顧：

集團的主要業務為(i)銷售及發行報章雜誌等刊物，並銷售印刷及線上廣告位置，及(ii)組織展覽及表演以推銷產品及服務。

刊物及媒體廣告業務

於年內，集團擁有及出版六份刊物，包括《力報》、《遊澳假期》、《名車站》、《名車站睇樓站生活站贈閱版》、二合一雙封面雜誌《購物王》及二合一雙封面雜誌《購物專線贈閱版》。

集團旗下的刊物集合生活時尚的不同興趣範疇，包括汽車、美容及時裝、物業、飲食、電子產品等資訊，以迎合不同市場層面及年齡組別的讀者群。

《力報》是一份於澳門刊發的中文日報（每週一至週五刊發），其讀者群廣泛，專注不同範疇包括澳門本地日報以及香港、中國及國際新聞、財經、娛樂、體育、時尚及生活風格、文化知識等。
於本年報日期，該報於澳門的發行點數目有641個，涵蓋商業樓宇、豪華公寓、銀行、機場及貴賓室、港口、加油站、熟食中心、停車場、大學及政府合署等，每日發行量約達50,000份，其為澳門發行量及覆蓋率最高的報章之一。

《遊澳假期》是一本於澳門刊發的中文旅遊休閒雙週刊（每雙週五刊發），為讀者提供有關澳門旅遊、餐飲、購物、文化及娛樂的綜合資料。
其於香港及澳門的主要航站樓及澳門若干酒店分發。
除了於澳門及香港發行印刷版雜誌外，遊澳假期還為讀者提供網上版本、數字社交媒體平台（如Facebook專頁及微信平台）。

《名車站》是雙周刊，主要介紹新車型號、二手車市場及物業，亦同時提供飲食、時裝及美容等生活時尚資訊。

《名車站睇樓站生活站贈閱版》是摘錄《名車站》部分內容的免費雙周刊。

《購物王》乃雙周刊並集中最新消費品資訊的消費指南。

《購物專線贈閱版》是摘錄《購物王》部分內容的免費雙周刊。

截至2019年12月31日止年度，刊物及媒體廣告業務收益，從截至2018年12月31日止年度的約1,311,000港元增加至約7,498,000港元。

展覽及貿易展覽業務

截至2019年12月31日止年度，展覽及貿易展覽業務收益約13,107,000港元，略低於截至2018年12月31日止年度的約13,475,000港元。

業務展望:

展望2020年，集團將密切關注經濟環境中的不確定因素，並在制定策略時保持警覺性，以追求穩定發展並致力為股東帶來豐厚的回報。

08239 首都金融控股
集團主席 張偉
發行股本(股) 281M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要從事於中國及香港之短期融資服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得總收益約62,550,000港元（「港元」）（二零一八年：約85,721,000港元），較上一年度減少約23,171,000港元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損約36,849,000港元（二零一八年：約29,625,000港元）。

業務回顧
短期融資服務

截至二零一九年十二月三十一日止年度，短期融資服務的收益約為60,997,000港元（二零一八年：約85,721,000港元）。
短期融資服務之經營業績錄得除所得稅前溢利約41,630,000港元（二零一八年：約30,411,000港元）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度之分部溢利較去年大幅增加主要由於以下各項之淨影響： (i)短期融資服務之收益減少約24,724,000港元； (ii)並無一次性收回壞賬；及(iii)如上文所討論於截至二零一九年十二月三十一日止年度就客戶貸款錄得預期信貸虧損之虧損撥備撥回，而於二零一八年則錄得預期信貸虧損之虧損撥備提撥。

業務展望:

展望將來，中美緊張局勢的發展及COVID-19流行病預期將令業務的經營狀況舉步維艱。
就此而言，透過加強逆週期調節及於銀行業系統維持合理充足流動資金，中國人民銀行正在實施審慎及適度靈活之貨幣政策，以確保中小微企業具有穩健的貨幣及財政狀況，此可能導致中國的貸款業競爭更為激烈。
集團的短期融資服務業務將繼續向中小微企業及個人借款人提供更快及更靈活的服務，以維持於金融市場的競爭力。
展望二零二零年，集團相信新收購的業務將有助分散業務風險及與現有業務創造協同效應，繼而令集團邁進下一階段。
同時，集團將繼續尋求新投資機會以擴闊及分散集團的收入來源，以改善集團的整體財務表現及將股東價值最大化。

08240 展程控股
集團主席 廖子情
發行股本(股) 1,280M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 農畜漁產品
公司業務 集團乃食材供應商，專注於提供蔬菜及水果予香港餐飲服務經營商。
全年業績:
集團收益由截至二零一七年三月三十一日止年度約 166.3百萬港元增加約 6.3%至截至二零一八年三月三十一日止年度約176.8百萬港元， 

集團截至二零一八年三月三十一日止年度的毛利約為 44.6 百萬港元，較截至二零一七年三月三十一日止年度約 35.1 百萬港元增加約 27.1%。
 

截至二零一八年三月三十一日止年度，公司權益持有人應佔溢利約為 22.9 百萬港元，較截至二零一七年三月三十一日止年度溢利約 3.4 百萬港元增加約 573.5%。
 

業務回顧：

集團為食材供應商，專注於提供蔬菜及水果予香港餐飲服務經營商。
集團向逾 700 家客戶門店供應食材，且向其客戶提供逾 1,300 種食材。

於截至二零一八年三月三十一日止年度，集團錄得純利約 22.9 百萬港元，而二零一七年同期則為純利約 3.4 百萬港元。
董事認為，截至二零一八年三月三十一日止年度集團純利增加及主要歸因於二零一七年的非經常性上市開支約 14.0 百萬港元。
除非經常性上市開支以外，集團於截至二零一七年三月三十一日的純利將約為 17.5 百萬港元。
截至二零一八年三月三十一日止年度的純利於扣除非經常性上市開支後較截至二零一七年三月三十一日止年度增加 30.9%，董事認為，該增加乃主要由於 (i) 毛利率上升；及 (ii) 收益增加。
 

業務展望:

公司股份以配售方式於二零一六年十月十三日在聯交所GEM上市。
董事認為，上市可提升集團的形象及集團及其產品及服務的認可性，並因此進一步加強現有及潛在客戶及供應商對集團的信心。
配售所得款項淨額將為集團提供財務資源，以達致及實現其商機及策略，由此將進一步鞏固集團於蔬菜及水果供應服務行業的市場地位。

集團正與現有客戶及潛在客戶進行磋商，包括大型營運集團，彼等表示有意邀請我們擴大當前供應範圍或支持擴張客戶新門店。
此外，成功探索蔬菜及水果供應新來源，集團能夠維持其市場競爭力及將繼續致力達成公司日期為二零一六年九月三十日之招股章程（「招股章程」）所述之業務目標。

08241 英记茶庄集团
集團主席 陳廣源
發行股本(股) 360M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 軟飲料
公司業務 集團從事茶類產品零售貿易以及食品及飲品零售。
全年業績:
集團截至2020年3月31日止財政年度（「報告年度」）的綜合收益約為37.1百萬港元（2019年：44.9百萬港元），按年減少17.4%。

報告年度公司股票持有人應佔的淨虧損約為12.3百萬港元（2019年：淨虧損2.8百萬港元）。

報告年度公司股權持有人應佔每股基本及攤薄虧損為3.42港仙（2019年：每股虧損0.77港仙）。

業務回顧：

截至2020年3月31日止年度，集團於2019年6月至2020年3月31日面對零售業務環境的突然動盪，導致全年負增長。

於立法會等待二讀之前，「送中引渡法案」引發社會動盪，於2019年6月至2020年1月，大量民眾走上街頭及公共場所進行遊行示威。
騷亂導致零售點及餐館減少營業時間，有時甚至關門歇業。
消費者被迫遠離街道和商場，導致消費欲望喪失。

於2020年1月至本公佈日期，COVID-19疫情的爆發對零售營業額的收縮造成另一重大影響。
在政府鼓勵「留在家裡」以防止感染新型冠狀病毒的情況下，集團的店舖及專櫃縮短了營業時間。

儘為2019年4月尖沙咀一家與茶有關的飲品店愛茶開業，集團的收益下降17.4%（約為7.8百萬港元）。
董事認為，茶葉及茶類相關產品的零售於截至2020年3月31日止財政年度仍然保持適度的嚴峻環境。

業務展望:

由於目前經濟的不確定性，在形勢改善之前，集團決定不開設任何店鋪或專櫃。

08242 新威斯顿
集團主席 張慶
發行股本(股) 1,677M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 綜合企業
公司業務 集團主要業務為：(1)提供集成電路的解決方案，並從事集成電路的設計、開發及銷售；(2)根據放債人條例於香港從事放債業務透過向客戶，包括個人及公司，提供無抵押及有抵押貸款； 及 (3) 於中華人民共和國從事投資與策劃諮詢服務、房地產經紀、物業管理服務及停車場管理服務。
全年業績:
集團來自持續經營業務的總收益由2018年的約76.3百萬港元減少18.3%至2019年的約62.3百萬港元。

集團的毛利率佔收益的百分比由2018年的65.4%降至2019年的62.8%。
集團於2019年的毛利約為39.2百萬港元，較於2018年錄得的約49.9百萬港元有所下跌。

於2019年，公司擁有人應佔綜合虧損約為18.7百萬港元，較於2018年錄得的公司擁有應佔綜合溢利約15.5百萬港元有所下跌。

業務回顧:

持續經營業務

集成電路業務

集團以「MiniLogic」自主品牌銷售集成電路並向其客戶提供設計和開發度身訂造集成電路的特定用途集成電路服務（「ASIC服務」）。
集團亦提供度身訂造的集成電路解決方案以及向ASIC服務業務分部（「ASIC分部」）的客戶銷售度身訂造的集成電路；另外，在MiniLogic品牌集成電路業務分部（「標準集成電路分部」）獨立開發及銷售普遍適用的集成電路以在市場銷售。

過去一年，研究及開發（「研發」）團隊完成並推出8款新型號，包括1款標準LCD驅動器集成電路、5款ASIC電源管理集成電路、1款ASIC電機驅動器及1款電動牙刷的ASIC一般功能。

年內，研發團隊終止2個集成電路型號。
於2019年12月31日，集團有10個新集成電路型號正在開發中並接受客戶評估。
由於開發過程因客戶評估、驗收及修改工作而有所延長，數個新集成電路型號之開發工作亦因而延遲完成。
以合適技術開發吸引市場的集成電路產品對集成電路業務增長尤為重要，而這亦有助增加集成電路產品種類及保持集團的競爭力。

ASIC分部

ASIC分部之主要產品為DVD播放器集成電路、電源管理集成電路及電子煙集成電路。
7個新型號集成電路於2019年推出。
由於集成電路行業的需求停滯不前，DVD播放器集成電路、電源管理集成電路及電子煙集成電路的收益及利潤率均較去年同期下跌。
ASIC產品的收益由2018年的約9.8百萬港元下跌至2019年的約3.4百萬港元。

同時，提供ASIC服務所得的收益由2018年的約2.6百萬港元大幅下跌至2019年的約0.5百萬港元。
由於ASIC產品（尤其是DVD播放器集成電路、電源管理集成電路及電子煙集成電路）帶來的收益有所下跌，ASIC分部的整體收益由2018年的約12.4百萬港元下跌69.0%至2019年的約3.8百萬港元。

標準集成電路分部

標準集成電路分部項下之主要產品為供儀器板使用的LCD驅動器集成電路及電源管理集成電路。
於2019年推出一款新型號集成電路。
標準集成電路分部的整體收益由2018年的約4.2百萬港元減少16.8%至2019年的約3.5百萬港元。

放債業務

集團從事放債業務，例如向客戶（包括個人及公司）提供有抵押及無抵押貸款以賺取利息收入。
2019年的放債業務收益約為19.1百萬港元，佔集團年度收益總額的30.6%。
其較2018年的約20.4百萬港元減少約1.3百萬港元或6.5%。
於2019年12月31日的未償還應收貸款本金金額約為153.1百萬港元。
收益輕微減少主要由於放債業務的平均利率下降。
貸款及應收利息結餘（未計應收貸款減值虧損前）較2018年的約98.7百萬港元增加約55.1%至2019年的約153.1百萬港元。

應收貸款減值虧損

集團的減值虧損主要與應收貸款的預期信貸虧損撥備有關。

於2019年，集團錄得應收貸款減值虧損約30.2百萬港元，而2018年為零港元。
應收貸款減值虧損大幅增加主要由於有減值跡象的應收貸款增加。

於中國之物業管理業務

集團自2017年1月20日起進軍中國物業管理行業，並向物業發展商及業主提供廣泛物業管理服務。

物業管理服務

此業務部門的收益透過向業主及住戶提供物業管理服務而產生，如交付前服務、協助入伙服務、保安、清潔、園藝、維修及保養。
此分部的收益由2018年的約29.0百萬港元輕微減少1.4%至2019年的約28.6百萬港元。

於2019年12月31日，集團已管理住宅及非住宅物業，總訂約建築面積（「建築面積」）分別為約57,000平方米及155,000平方米。
相比起來，於2018年12月31日，集團已管理住宅及非住宅物業，總訂約建築面積分別為約57,000平方米及155,000平方米。
總訂約建築面積指計算收益建築面積、未交付建築面積及公共空間建築面積的總和。

計算收益建築面積指物業管理費於物業交付或準備交付後開始收取的已訂約建築面積。
物業發展商會於物業交付或準備交付後（此乃於交付通知交予首批業主時發生）就待售單位支付物業管理費，直至該等單位售出為止。

未交付建築面積指因相關物業尚未準備交付而未有開始收取物業管理費的已訂約建築面積。

公共空間建築面積包括小徑、花園、停車位及廣告宣傳板。

房地產經紀服務

物業管理團隊就中國的商業及住宅樓宇提供物業管理及房地產經紀服務。
此分部的收益由2018年的約1.4百萬港元增加92.7%至2019年的約2.7百萬港元。

物業諮詢服務

物業管理團隊亦向其他物業管理公司提供物業管理諮詢服務，如標準化運作、成本控制及諮詢。
此分部的收益由2018年的約8.8百萬港元減少48.9%至2019年的約4.5百萬港元。

業務展望:

展望未來，環球金融市場動盪及冠狀病毒病（2019冠狀病毒病）等若干不利因素可能對香港金融市場造成壓力。

該疫情無疑令本地幾乎所有行業的企業的營商環境帶來嚴峻考驗。
然而，隨著中美兩國正式簽署第一階段貿易協議，中美貿易形勢以至外圍經濟局勢的情緒有望緩和。
預期2020年的業務前景將充滿挑戰，集團將在探索業務增長來源的同時，務求穩守成本效益。

一方面，建築材料的供應鏈管理已於2019年第四季度開始，其有效地為集團業務發展多元化作出貢獻。
然而，因應疫情發展，內部開發的建築材料供應鏈管理預期將於2020年第一季度或2020年年中暫停。
另一方面，集團亦將繼續致力於物業管理。

鑑於中國政府對工業安全及環保要求日趨嚴格，集團將致力提升內部控制標準，以達可持續發展。
此外，集團將致力推行綠色管理原則，實行整潔、高效及低碳的發展管理，履行節能減排的社會責任，並為股東帶來持續而理想的回報。

08243 大贺传媒
集團主席 賀超兵
發行股本(股) 250M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 廣告
公司業務 集團主要業務為戶外媒體發佈、終端傳播服務、戶外廣告媒體製作和藝術品交易。
全年業績:
截至二零一七年十二月三十一日止年度，集團的營業額約為人民幣61,790萬元（二零一六年：約人民幣59,637萬元）。

年內，股東應佔盈利增長3.5%至人民幣3,228萬元（二零一六年：約人民幣3,119萬元），每股基本盈利約為人民幣3.9仙（二零一六年：人民幣3.8仙）。

業績回顧：

集團擁有豐富的戶外媒體資源，提供從整合營銷傳播諮詢、媒介投放策略顧問、廣告設計與製作、戶外與大眾媒體發佈到監測評估的一站式廣告服務。
媒體網絡覆蓋中國大部分省份及核心城市，媒體主要形式為社群媒體、戶外大牌、LED大屏、專業市場媒體等。
集團擁有中國最大的中高檔社區互動營銷平台，深度覆蓋全國各大經濟活躍城市，擁有社區媒體資源布局北、上、廣、深等一線城市，有效覆蓋中高端社區，精准到達核心消費者。

集團不斷整合全國社區媒體資源，建立社群媒體網絡，致力於為客戶提供一站式全國覆蓋的社區媒體投放解決方案。
終端傳播核心業務包括終端SI系統建立、導向標識系統建立、終端POP系統建立、終端道具製造、大型活動、展覽展示及商業美陳。
藝術品交易則包括尋找及發掘真正的藝術家，通過對藝術家進行包裝，根據藝術家的定位制定線上及線下的推廣計劃。

年內，集團來自戶外媒體發佈、終端傳播服務、媒體制作業務和藝術品交易之營業額，分別為人民幣37,808萬元（二零一六年：約人民幣40,594萬元）、人民幣22,732萬元（二零一六年：約人民幣17,277萬元）、人民幣640萬元（二零一六年：約人民幣968萬元）及人民幣610萬元（二零一六年：人民幣798萬元），分別佔集團總營業額的61%、37%、1%及1%。

集團旨在打造O2O智媒運營平台，目前，集團擁有約15萬平方米戶外媒體發佈資源，主要形式為社群媒體、戶外大牌、LED屏及專業市場媒體。
其中自有媒體資源覆蓋的區域有：江蘇、浙江、遼寧、安徽、上海、北京。
集團同時基於客戶的需求不斷整合全國戶外媒體資源，代理的媒體資源覆蓋全國大部分省份核心城市，將分散在全國的各級城市專業市場媒體可利用資源進行整合，針對廣告客戶時間、地點等不同要求提供多種組合的投放方案。

集團利用自有的戶外LED資源管理系統，用「創意+互動+科技」，為客戶提供高效、個性、靈活的媒體投放方案。
不僅如此，集團還不斷將分散在全國的二、三、四級城市戶外LED資源進行整合，建立LED聯播網，致力於為客戶提供一站式全國覆蓋的戶外LED投放解決方案，其特點在於低成本、高覆蓋、高效率。

年內，集團的戶外媒體平均上牌率維持穩定，主要客戶來自快速消費品、媒體、房地產、金融、旅遊等多個行業。
集團與中國人壽、烏鎮旅遊、無錫靈山、中國銀聯、中國移動、龍虎網、工商銀行、郵政儲蓄銀行、英大泰和財產保險、紅太陽、蘇寧等知名企業保持合作關係。

集團利用自身的社群媒體管理系統向客戶提供一站式的社群媒體投放解決方案，同時建立社群媒體網，將分散在全國的各級城市社區媒體資源進行整合，針對廣告客戶時間，地點不同提供多種組合投放方案，將固定單一的社區傳播轉為具有分時、移動、多點、網絡的模式，該業務遍及北京、上海、廣州、深圳、南京、杭州、瀋陽等城市，為集團提供約2.8萬平方米的戶外媒體發佈資源。
年內，集團繼續重點拓展金融、旅遊、通信、快速消費品等行業，並成功與蘇酒集團、蘇寧、烏鎮旅遊、古北水鎮等簽訂合作協議。

「終端傳播」服務流程覆蓋終端調研、解決方案、創意設計、執行推廣及效果評估，以確保所有的傳播都能夠反映並忠於品牌在終端的核心概念和訴求。
年內持續服務微軟、阿里巴巴、烏鎮旅遊、耐克、中糧集團、益海嘉裡、美團、華潤萬家、李寧、聯想、LEE、滴滴打車、北汽福田戴勒姆、三星、好孩子、久保田、GAP、東方證券等著名品牌。

作為全國領先的傳媒集團之一，大賀一直秉承「造就優秀團隊，創造傳媒精品，提供優質服務」的宗旨，為客戶提供優質的廣告媒體配套及多元化的專業服務，受到市場的廣泛認同與高度評價。

業務展望:

自去年以來，經濟增速的持續放緩使得產業轉型升級的需要不斷增強，新興產業被市場寄予了深切的期望。
消費的擴容和技術的升級成為支撐文化傳媒產業持續健康發展的底層動力，傳媒行業持續進入中長期景氣階段。

與此同時，國家為了更好地促進傳媒產業的健康、高速發展，出台了一系列扶持性、規範性政策，為傳媒行業長期穩定發展提供了相應的鼓勵性措施和指導性意見，對傳媒產業發展起到了積極的推動作用和引導作用。
從中國經濟長期保持持續穩定增長的大趨勢來看，經濟短週期的波動和傳媒產業在經濟環境影響下的內部調整是不可避免的，但傳媒產業在中國經濟發展過程中保持總量的穩定增長也是毋庸置疑的。

集團對於未來發展仍持樂觀態度，不管是通過傳統的樣本調研還是類似受眾識別與互動追踪等新的高科技調研，傳統戶外和數字戶外廣告的效果正在越發得到證明和認可。
同時集團亦不斷積極擴展客戶資源，成功實現了客戶類型的轉變，除繼續服務原有傳統客戶外，開發並服務了眾多互聯網巨頭企業，儲備O2O行業客戶近千家。

未來，集團將繼續深入拓展業務領域，整合廣告行業上下游產業鏈資源，打造大賀平台戰略，為集團長遠發展不懈奮鬥。

08245 安悦国际控股
集團主席 陳龍銘
發行股本(股) 599M
面值幣種 港元
股票面值 0.0125
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團之主要業務為雙向無線對講機、嬰兒監視器、智能電視及其他通訊設備設計、貿易及製造以及上述產品的服務業務。
全年業績:
集團於截至2020年3月31日止年度錄得虧損19,500,000港元，而截至2019年3月31日止年度則錄得虧損9,800,000港元，主要由於上述原因導致行政開支增加及出售要員保險的一次性虧損所致。

業務回顧：

集團的收益主要來自按原設計製造基準設計。
集團是一家於2001年成立的雙向無線對講機產品設計及製造商。
製造及銷售雙向無線對講機和嬰兒監視器產品

集團收益由截至2019年3月31日止年度的約323,500,000港元增加至截至2020年3月31日止年度的約334,600,000港元，增幅約為3.4%。
該增幅主要由於截至2020年3月31日止年度來自客戶的雙向無線對講機採購訂單數目增加，部分被嬰兒監視器及服務業務需求減少所抵銷

集團雙向無線對講機的收益由截至2019年3月31日止年度的約211,500,000港元增加約15.8%至截至2020年3月31日止年度約245,000,000港元，主要由於來自客戶的採購訂單數目增加所致。

集團嬰兒監視器的收益由截至2019年3月31日止年度的約17,100,000港元大幅減少約77.4%至截至2020年3月31日止年度的約3,900,000港元，主要由於音頻嬰兒監視器產品需求減少所致。

集團的服務業務收益由截至2019年3月31日止年度的約9,700,000港元下降約95.9%至截至2020年3月31日止年度約400,000港元，主要由於減少提供電子製造服務業務所致。

集團其他產品的收益由截至2019年3月31日止年度的約85,200,000港元輕微增加約0.2%至截至2020年3月31日止年度的約85,300,000港元，主要由於其他產品的需求及採購訂單數目增加，部分抵銷於截至2020年3月31日止年度終止買賣LCD顯示模組的影響。

業務展望:

集團的業務目標為增強產品組合、強化集團的信息管理系統及加強市場推廣，以實現現有業務增長。
集團將繼續尋求機會使收益來源多樣化。
此外，集團將繼續物色新的產品，並運用集團發展經年的銷售渠道及網絡，分銷相關產品。

來年，集團預期將使用更多外判安排，提高固定成本承擔的靈活性。
外判安排可能轉往中國境外（如馬來西亞），分散生產過程，滿足客戶要求。
集團將繼續致力研發新型號產品，並讓收益來源更多元，預期可為集團營業額帶來增長潛力及為公司股東（「股東」）帶來回報。
集團一直物色及審議不時的潛在投資商機。
集團亦會引入新產品類別及╱或運用集團的研發能力為客戶提供設計工程服務，致力提升業務收益及盈利能力。

集團預期，中美貿易戰將持續影響集團的業務。
由於提高雙向無線對講機關稅，加上在馬來西亞及越南開設物流及營運製造分包的額外成本，收益及毛利率將受影響

最近COVID-19的爆發已蔓延至全球。
其自2020年初起對集團的生產造成一定影響。
其亦為集團的經營環境帶來額外不明朗因素，並可能影響集團的營運及財務狀況。
集團將繼續密切留意COVID-19及評估其對集團的財務狀況、現金流量及經營業績的影響。

08246 中华燃气
集團主席 胡翼時
發行股本(股) 3,622M
面值幣種 港元
股票面值 0.00125
行業分類 替代能源
公司業務 集團主要從事(1) 新能源業務；及(2) 物業投資。
全年業績:
於本年度，集團收益為人民幣344,800,000元，較上年度的人民幣321,300,000元增加7.3%。
 

公司擁有人應佔溢利及全面收益總額由上年度的人民幣82,900,000元減少46.7%至本年度的人民幣44,200,000元。

業務回顧
於本年度，集團繼續加強及擴展其現有新能源業務。
集團透過豐富業務組合擴闊收入來源，並在新能源業務取得穩定收益增長。

本年度，集團收益由上年度的人民幣321,300,000元上升至人民幣344,800,000元，按年增長7.3%。
新能源業務貢獻集團本年度總收益超過99.9%。
然而，儘管LNG供應的收益增長，惟因其毛利率較建築相關及諮詢工程為低，致令本年度毛利率由53.6%下跌至34.0%，拖低集團的整體表現；除稅後純利亦較上年度急跌46.6%。

純利下降的原因為天津所有辦公室自COVID-19爆發以來已暫時關閉。
審慎起見，集團已就貿易應收款項的預期信貸虧損作出撥備人民幣9,400,000元（上年度：無）。
此外，向集團支付的政府補助由上年度的約人民幣13,000,000元減少至本年度的約人民幣5,700,000元。

新能源業務

於本年度，集團專注於加強供暖期間的LNG供應，藉以擴大新能源業務。
集團一直側重於透過附屬公司及收購提升銷售平台及能力，旨在擴張其於新能源行業的市場版圖。

新能源業務的收益主要源自LNG供應及新能源相關諮詢服務。
集團持續取得並完成多項建築相關諮詢項目，包括煤改氣工程、外管網工程及供熱規劃等項目。
集團經營LNG供應及相關業務的附屬公司亦為集團帶來穩定收入。
同時，集團亦通過租賃LNG儲罐賺取租金及管理費以及買賣新能源相關工業產品來獲取其他收入。
 

集團一直都在不同的區域尋覓合作夥伴，採取雙贏的策略，一方面共同合作開發LNG市場，另一方面獲取穩定的LNG氣源供應，延伸及穩固產業鏈。
集團與法國的Tractebel Engineering S.A. （「Tractebel」）及天津市津熱供熱集團有限公司（「津熱集團」）的良好關係，使於技術及基建相關業務領域方面的合作關係更為穩固。
在天津津熱天然氣銷售有限公司（「天津津熱」）成為集團附屬公司後，集團的業務組合更為豐富，並透過提供更廣泛的業務範圍，包括天然氣銷售；燃氣管道工程；燃氣輸配設備安裝及維修等，為集團帶來額外收入。
天津津熱目前於天津的黃金地段擁有兩個LNG站，而其中一個更為天津最大的LNG儲罐。

集團維持與現有夥伴之穩固合作關係的同時，亦成功與新夥伴建立合作關係。
集團於二零一九年十月與上海久聯集團（「久聯集團」）簽署諒解備忘錄（「諒解備忘錄」），以合作開發LNG領域。
雙方合作成立一間股權比例為60:40的合資公司（「合資公司」），旨在共同探索長江沿岸的終端用戶市場。
此項合作使集團得以擴展其LNG業務的範圍，獲得LNG資源的供應以及將業務拓展至長江三角洲的高潛力市場。
合資公司將主要從事銷售LNG、 LNG管道工程、 LNG輸配設備銷售、安裝及維修、供熱系統技術開發、諮詢及轉讓以及新能源技術開發等業務。
久聯集團為申能（集團）有限公司（「申能集團」）的全資附屬公司，而申能集團為中華人民共和國（「中國」）的五百強企業及上海市國有資產監督管理委員會（「上海國資委」）的成員公司。
申能集團為上海主要能源基礎設施的投資者及承包商，以及電力及燃氣等主要能源的供應商。
於二零一八年，其LNG營運規模達90億立方米，佔上海的市場份額超過90%。

其他

集團已出售整個餐飲業務。
所有從事管理服務、餐廳經營及食品貿易的全資附屬公司均已終止營運。
餐飲業務的財務業績已計入二零一九年之已終止經營業務。
進一步詳情請參閱公司日期為二零一九年四月三十日的公佈。

物業投資

集團於上海靜安區北京西路擁有兩個辦公室物業。
該兩個物業繼續以中期租約租出，為集團帶來穩定的租金收入。
 

業務展望:

儘管新能源業務往年表現平穩，惟為應對COVID-19爆發的影響，集團在短期內將採取審慎業務方針。
集團將密切關注市場格局變化，並採取果斷行動，透過適時實行措施及部署具靈活彈性計劃，將對業務構成的任何不利影響降至最低。

另一方面，集團將謹慎執行戰略性計劃，擴闊其業務範圍及逐步擴大LNG供應業務的規模。
集團的首要目標為進一步發展及拓展集團的主要收益來源LNG業務。
集團將繼續與不同業界人士緊密合作及取得LNG供應潛在領域的合約。

此外，集團將積極物色開發任何現有及新的建築相關及諮詢業務的合適機會，擴闊收益來源。

總體而言，集團將堅定不移，銳意成為國內領先的多元綜合新能源服務供應商。
於集團在主要業務基地天津市站穩陣腳後，集團相信現在乃專注於將新能源業務的覆蓋範圍擴展至中國其他主要城市的黃金時機，並在新能源領域建立全方位的合作夥伴關係，及尋找國內及國際LNG供應商以豐富集團的產品組合。
集團將繼續致力擴闊收入來源，以實現持續長期的盈利能力並確保LNG資源的供應。

08247 中生北控生物科技
集團主席 吳樂斌
發行股本(股) 64M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 生物科技
公司業務 集團主要從事生產、銷售及分銷體外診斷試劑。
全年業績:
年度營業收入為約人民幣3.03億元，較去年上升2.7%。

年度虧損約人民幣1,673萬元，而去年則錄得溢利約人民幣2,120萬元。

業務回顧
營業收入

報告期內，集團基本達成董事會去年下達的營業收入指標，實現營業收入人民幣3.03億，比上年增長2.7%。

毛利及毛利率

報告期內的毛利為人民幣1.20億元，較去年下降12.3%，毛利率則為39.7%（二零一七年：為46.4%)。

銷售及分銷費用

報告期內的銷售及分銷費用為人民幣5,650萬元，較去年同期下降14.2%。
有關費用的下降原因主要是年內加強了成本控制的原因。

研究及開發成本

報告期內，公司獲得核酸提取試劑、樣本萃取液、樣本稀釋液、全自動免疫檢驗系統用底物消液等21個備案類新產品；及獲得以下發明專利授權3項：

檢測肺炎克雷伯氏菌的試劑盒；

一種還原型輔酶試劑及其應用；及

一種硫代氧化型輔酶I試劑及其應用。

集團全年研究及開發成本總計為人民幣2,540萬元，比去年下降5.4%。

年度虧損

年度虧損為人民幣1,673萬元，而二零一七年則為溢利人民幣2,120萬元。

母公司擁有人應佔虧損

報告期內，公司母公司擁有人應佔虧損為人民幣205萬元，而截至二零一七年十二月三十一日止年度母公司擁有人應佔溢利人民幣2,517萬元。
主要由於本年度產品組合改變導致銷售成本增加及融資成本增加所致。

生產設施

公司擁有自建的兩個綜合廠房（共佔地37.17畝），均已通過考核驗收、維修改造並持續正常使用。
於上述兩座廠房中，一號綜合廠房總建築面積11,000平方米，主要用於辦公、研發、生化試劑生產等。
另一方面，二號綜合廠總建築面積5,000平方米（地上五層），主要用於診斷試劑生產，含庫房、車間、實驗室、辦公室等。
各子公司的生產設施依法依規租用或建設，目前均處於正常使用狀態。

業務展望:

體外診斷試劑是一次性消費品，市場需求不會萎縮，尚有很多未飽和的市場待開發。
故此，該行業是近年來國內醫藥生物領域中發展最快的子行業之一，未來亦將保持穩定快速的發展態勢。
體外診斷行業以其在整個醫療體系中2%的投入撐起了70%以上的臨床診斷的決策信息，因此，體外診斷已經成為人類預防、診斷、治療疾病的組成部分。
二零一七年全球體外診斷市場規模為793億美元，二零一八年中國市場規模約為604億元人民幣。
按國外成熟診斷市場的水平推算，我國體外診斷市場潛在空間超過2,000億元。
中國體外診斷試劑產品約90%的市場集中在醫院客戶。
隨著診斷試劑同質化加劇及客戶選擇多樣化等方面的變化，強大的客戶粘性成為企業差異化及競爭力的關鍵。

傳統體外診斷生產企業以經銷為主，在經營過程中，代理商具有較強的議價權，正在積極推進的「分級診療」與「兩票制」必將引發經營渠道甚至商業模式的大變革，進而會令行業的商業生態發生重大變化，掌握終端資源的代理商更加重要。
目前國內體外診斷試劑市場的生化診斷試劑及免疫診斷試劑份額合計超過診斷試劑市場一半以上。
從技術上看，目前在臨床應用比較廣泛、市場廣闊的項目上（如臨床生化中的酶類、脂類、肝功、血糖、尿檢及免疫試劑等系列）,國內主要生產廠家的技術水平已基本達到國際現有水平。
生化診斷市場的特點在於需求存量比較大，技術壁壘和市場集中度都比較低。
並且，國內生化診斷領域70%是開放系統，診斷儀器和試劑已基本實現國產化，部分國內廠商還通過代理高端外資品牌儀器來帶動自產試劑銷售，因而業內競爭日趨激烈。
但新技術的應用和新項目的開展遠遠沒有免疫診斷和分子診斷領域活躍，行業增速呈現逐漸下滑趨勢。
生化診斷在成本和時間上具有明顯優勢，在初診過程中的一些定性檢測項目上仍是首選，預計未來5年將以5-7%的增長率低速增長，儀器封閉化及流水線是生化診斷未來發展方向。
自動化流水線包括自動掃碼、樣本分揀、離心、脫蓋、分析、加蓋、存儲、傳輸結果、確認和樣本復檢等環節，可以大幅度縮短「樣本前處理」環節的時間，從而使得整體測量時間得到節省，極大提高了檢測效率。
此外，自動化流水線使得樣本檢測周轉速度加快，所需醫護人員減少，降低了生物污染風險，減少了成本。
公司將密切關注，積極應變，通過因地制宜的區域策略，進一步強化和下游端合作，以整合等多樣化方式提高產品的銷量或市場份額。

新醫改、醫保與健康產業政策的逐漸落實給醫療領域帶來了實質性利好，醫改的效應不斷釋放，國內診療人次仍穩步增加，國家鼓勵民間資本投資醫療服務業等等，使行業的經營氛圍和市場環境進一步得到改善。
預計在社會資本的驅動下，醫療服務市場特別是基層醫療市場、高端醫療服務將有明顯提升，診斷試劑和常用耗材需求會持續增加，有利於集團的業務規模和產品銷售繼續增長。
然而，隨著新醫改逐步落實，診療服務費用開始受到關注，從部分省市出台的醫療服務定價規範來看，降低檢驗費用的佔比、下調檢測項目價格已初見端倪。

由於市場參與者愈來愈多，體外診斷產業的市場競爭更趨激烈。
企業面臨著提高產品質量、優化產品結構等持續性挑戰。
隨著產品註冊與監管政策趨嚴，弱小企業的淘汰率及行業的集中度將明顯提升。
集團在調整、優化銷售團隊的基礎上，將採取更多的激勵措施，積極探索營銷新模式，繼續加大市場營銷的力度、加快研發進度，陸續推出新產品與之相配套或具有新功能的新儀器，加大在免疫診斷、分子診斷等方面的投入，努力適應市場新變化、新需求。
二零一九年，集團將進一步深化「開源節流年、質量年、創業年」活動，繼續踐行「團結、規範、勇氣、高效、共贏」精神，倡導全員樹立創業意識，提升職業素質，千方百計提高產品質量，加大市場營銷投入的力度，千方百計減少浪費增加集團的銷售收入。
通過夯實業務基礎、調整經營策略，開源節流，在逆勢中奮力進取，努力使公司成為受人尊敬的企業。
基於多年的辛勤耕耘和業已形成的基礎，董事會要求公司朝著具有自主知識產權和國際競爭力的中國健康產業的「聯想集團」的目標奮進，為全體股東爭取最佳業績表現和殷實回報。

08249 瑞远智控
集團主席 何鏗
發行股本(股) 130M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要在中國從事銷售可用於電子用品的電子設備及電子元件及電子部件的控制器系統業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益約人民幣66,558,000元（二零一八年：人民幣61,706,000元），較去年增加約人民幣4,852,000元。

毛利率為3.2%（二零一八年：6.5%），收益增加約人民幣4,852,000元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，股東應佔虧損約為人民幣6,844,000元（二零一八年：人民幣1,133,000元），較去年同期虧損增加約人民幣5,711,000元。

業務回顧
二零一九年，中國的整體經濟環境對私營企業而言十分嚴峻，原因如下：

(i)整體經濟增長率繼續放緩

(ii)競爭加劇及生產成本不斷上升

集團通過簡化經營架構及控制成本以努力抵禦該惡劣環境。

二零一九年，集團的主要業務包括銷售電子設備及電子元件的控制器系統及電子用品部件。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益約人民幣66,558,000元（二零一八年：人民幣61,706,000元），較去年增加約人民幣4,852,000元。
集團收益有所增加，乃主要由於集團銷售人員為公司拓展及延伸了業務，及年內進一步加強市場推廣所致。

業務展望:

雖然二零二零年市場依然不明朗，但某些趨勢看起來很明確：

(i)經濟增長將進一步放緩；及

(ii)(ii)自動化及以機器人取代人工的進程將繼續加快。

上述趨勢為集團帶來挑戰及機遇。
我在工業自動化領域擁有12年以上經驗，而且對工業所用的智能控制系統的未來市場充滿信心。

雖然二零二零年依然充滿各種挑戰，但集團將探索為工業所用的智能控制系統的業務機會。

08250 丝路能源
集團主席 蔡達、李向鴻
發行股本(股) 7,493M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 煤炭
公司業務 集團之主要業務為(i)提供煤礦開採服務；(ii)提供供暖服務；及(iii)提供放債服務。
全年業績:
截至二零一九年六月三十日止年度（「本年度」），集團錄得收益約316,760,000港元（二零一八年：298,160,000港元），較二零一八年同期增加6.24%。

於本年度，集團毛利增加6.23%至約63,760,000港元（二零一八年：60,020,000港元），而本年度毛利率保持於20.13%。

業務回顧：

提供煤礦開採服務

於本年度，集團向五個煤礦提供煤礦開採服務，其中一個煤礦因激烈的競爭環境已於二零一九年一月停止營運。
停止營運煤礦對本分類收益貢獻並不重大，並無對集團之營運或財務狀況造成任何重大不利影響。
本分類之主要收益包括煤炭生產及挖掘工程之服務收入。

於本年度，集團已生產約12,930,000噸煤及挖掘約19.56千米隧道。
於本年度，集團提供煤礦開採服務錄得收益約294,250,000港元（二零一八年：273,130,000港元），佔集團總收益之92.89%。

買賣礦產品

集團已暫停交易業務。
因此，於本年度並無產生任何收益（二零一八年：無）。

放債業務

集團透過集團一間間接全資附屬公司（已取得香港法例第163章《放債人條例》項下之放債人牌照）經營其放債業務。
集團亦透過其於中國內地之附屬公司，向中國之第三方作出短期貸款。
於本年度，貸款利息收入約為16,870,000港元（二零一八年：18,760,000港元），佔集團總收益之5.33%。
集團收取之利率介乎每年5%至20%。
貸款為無抵押，而信貸期為一年以內。

提供供暖

集團向中國天津市提供供暖服務。
該等服務包括燃煤供暖系統的改造，並為客戶提供暖氣。
於本年度，提供供暖服務錄得收益約為5,640,000港元（二零一八年：6,270,000港元），佔集團總收益之1.78%。
儘管提供供暖服務因燃氣價格高企而錄得毛損約2,240,000港元，但集團已將政府補貼12,990,000港元確認為其他收入。
因此，於本年度，集團錄得本分類之溢利約為6,060,000港元（二零一八年：4,290,000港元）。

業務展望:

提供煤礦開採服務仍是集團收益的主要來源。
雖然此分類之表現有所改善，但仍面臨生產成本增加及激烈的市場競爭。
集團一直積極尋求新客戶，以擴大其客戶群。

隨著中國城市化進程加快，環境監管加快鍋爐煤改氣的進程，國內對供暖系統的需求有所增加，並預期將於未來幾年維持該增長趨勢。
為配合集團發展環保供暖業務之策略，集團尋求於更具溢利性之地區（如北京）進一步發展。
集團意圖與相關地區之業務合作夥伴合作，此將令集團可透過利用各方之資源及優勢擴大供暖業務，從而擴大供暖業務的業務範圍及市場份額。

鑒於中國與美國之間的貿易摩擦可能對中國及香港的經濟產生影響，集團將繼續加強對貸款制定的控制，並監控其應收未償還貸款，以盡量減少信貸風險。

放眼未來，集團將維持不同業務分類的健康發展，以鞏固其業務組合及多元化其收入來源。
在財務資源承受範圍內，集團考慮進軍新業務領域，如董事認為具有龐大潛力及商機的中藥及保健產品市場，藉以擴大其收入來源，從而為股東創造更大價值。

08251 优越集团控股
集團主席 林劍雲
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團為一間香港財經印刷服務供應商，以「A.Plus 」及「API 」品牌經營，主要提供有關財務報告、公佈、股東通函、發債通函及首次公開發售招股章程之排版、設計、翻譯、印刷及送貨服務。
全年業績:
集團之收益由截至二零一七年三月三十一日止年度之約128,900,000港元增加至截至二零一八年三月三十一日止年度之約164,400,000港元，增加約27.6%。
 

集團之除稅後溢利由截至二零一七年三月三十一日止年度之約27,600,000港元增加約47.4%至截至二零一八年三月三十一日止年度之約40,700,000港元。

業務回顧：

集團為一間香港財經印刷服務供應商，主要提供有關財務報告、公佈、股東通函、發債通函、首次公開發售招股章程及基金文件之排版、設計、翻譯、印刷及付運服務。
集團之業務主要透過其兩間全資附屬公司A.Plus Financial Press Limited（「APF」） 及優越國際財經印刷有限公司（「優越國際」） 進行。
APF主要專注於與聯交所上市公司之持續上市合規責任有關之文件，而優越國際著重透過擴大與金融機構及律師事務所等中介機構之業務關係，以提高集團於發債通函及首次公開發售招股章程方面之市場佔有率。

業績公佈及財務報告

業績公佈及財務報告分部產生之收益來自須定期刊發有關文件之聯交所上市公司。

截至二零一八年三月三十一日止年度，該分部產生之收益約為73,100,000港元，較去年之約51,000,000港元增加約43.4%，其乃主要由於集團之聯交所上市公司客戶基礎於截至二零一八年三月三十一日止年度擴大所致。
截至二零一八年及二零一七年三月三十一日止年度，該分部產生之收益分別佔集團總收益之約44.5%及39.6%。

公司公佈及股東通函

公司公佈及股東通函分部產生之收益來自聯交所上市公司，該等公司須遵守聯交所之合規規定，就其企業行動刊發若干文件。

截至二零一八年三月三十一日止年度，該分部產生之收益約為48,400,000港元，與去年之約47,700,000港元比較維持相對穩定。
截至二零一八年及二零一七年三月三十一日止年度，該分部產生之收益分別佔集團總收益之約29.4%及37.0%。
 

發債通函及首次公開發售招股章程

發債通函及首次公開發售招股章程分部產生之收益來自(i)於債券市場集資；及(ii)尋求於聯交所上市之公司。
該等公司可能須分別就特別發債及首次公開發售交易遵守有關刊發發債通函及首次公開發售招股章程之監管規定。

截至二零一八年三月三十一日止年度，該分部產生之收益約為29,500,000港元，較去年之約17,100,000港元增加約72.6%，其乃主要由於集團於截至二零一八年三月三十一日止年度處理之發債通函項目及成功首次公開發售招股章程項目數目增加所致。
截至二零一八年及二零一七年三月三十一日止年度，該分部產生之收益分別佔集團總收益之約17.9%及13.2%。

基金文件

集團亦為資產管理公司等金融機構提供服務，該等客戶通常委聘集團製作及印刷基金文件。

截至二零一八年三月三十一日止年度，該分部產生之收益約為4,100,000港元，與去年之約4,300,000港元比較維持相對穩定。
截至二零一八年及二零一七年三月三十一日止年度，該分部產生之收益分別佔集團總收益之約2.5%及3.3%。

其他

除上述者外，集團亦提供其他服務，例如獨立翻譯、設計及製作不同種類之報告、公司通訊、宣傳單張及小冊子等。

截至二零一八年三月三十一日止年度，該分部產生之收益約為9,400,000港元，較去年之約8,800,000港元增加約6.0%。
截至二零一八年及二零一七年三月三十一日止年度，該分部產生之收益分別佔集團總收益之約5.7%及6.9%。
 

業務展望:

由於近年全球經濟一直平穩增長，預期香港金融市場將於未來數年繼續維持穩定。
隨著香港上市公司數目日益增加，預料提供財經印刷服務將擁有商機。
因此，集團對其業務之未來前景感到樂觀。

集團將憑藉上市地位及競爭優勢繼續實施其業務策略，目標為擴大集團的聯交所上市公司客戶基礎及透過與中介機構發展業務關係而進一步滲透發債通函及首次公開發售招股章程市場。

08252 泰和小贷
集團主席 柏萬林
發行股本(股) 150M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要業務為向農業、農村及農民提供貸款、提供融資擔保、擔任融資機構代理以及其他融資業務。
全年業績:
截至二零一八年十二月三十一日止年度，公司錄得總利息收入約人民幣 108.3百萬元，較上年之約人民幣 91.3百萬元增加約 18.6%；以及稅後溢利約人民幣 68.8百萬元，較上年之約人民幣 45.8百萬元增加約 50.0%。
 

業務回顧：

截至二零一八年十二月三十一日止年度，公司持續追求業務機會，鞏固市場地位並取得穩定的經營業績。
截至二零一八年十二月三十一日止年度，公司錄得總利息收入約人民幣 108.3百萬元，較截至二零一七年十二月三十一日止年度的約人民幣 91.3百萬元增加約 18.6%；以及稅後溢利約人民幣 68.8百萬元，較截至二零一七年十二月三十一日止年度的約人民幣 45.8百萬元增加約 50.0%。
於二零一八年十二月三十一日，公司未償還貸款結餘（未計減值虧損撥備）約為人民幣 841.5百萬元，較於二零一七年十二月三十一日的約人民幣 812.0百萬元增加約 3.6%。
於二零一八年十二月三十一日的總資產約為人民幣 827.5百萬元，較於二零一七年十二月三十一日的約人民幣 804.7百萬元增加約 2.8%，及於二零一八年十二月三十一日的資產淨值約為人民幣 811.3百萬元，較於二零一七年十二月三十一日的約人民幣 790.6百萬元增加約 2.6%。

客戶人數

集團擁有相對廣泛的客戶群，主要由揚州市或於當地落戶的中小企業（「中小企業」）、微型企業及個體工商戶組成。
集團的客戶所從事的行業眾多，但絕大部分同屬於中國人民銀行的三農分類。
集團認為客戶所從事行業及業務的多樣性加上集團較小的單筆貸款規模有助於降低風險集中度，使集團更好地應對不同行業的週期性業務及經濟週期。
截至二零一七年及二零一八年十二月三十一日止年度，集團曾經分別為 500名及 513名客戶發放貸款。
 

按擔保方式劃分的貸款組合

集團接受 (i)以保證人提供保證的貸款，(ii)以抵押物作為擔保的貸款，或 (iii)同時以保證人提供保證並以抵押物作為擔保的貸款。
 

資產質量

集團採納貸款分類法管理貸款組合。
集團經參考中國銀行保險監督管理委員會頒佈的《貸款風險分類指引》所載的「五級分類原則」將貸款分類。
根據「五級分類原則」，貸款按彼等的風險水平被分類為「正常」、「關注」、「次級」、「可疑」或「損失」。
 

業務展望:

二零一八年度，江蘇省國內生產總值（「國內生產總值」）首次突破人民幣 9.0萬億元，於中國排名第二，同比增長 6.7％。
同期，揚州市國內生產總值約為人民幣 5,466億元，同比增長 7.9%。
江蘇省及揚州市經濟的穩步增長為公司的業務發展提供了良好的外部經濟環境。
二零一八年度，中國政府出台了一系列有利於完善多層次信貸市場及發展普惠金融的政策。
該等政策的出台為小額貸款公司的發展營造了公平、透明、可持續的政策環境和制度基礎。

隨著公司成功於二零一七年五月八日於聯交所 GEM上市，公司的資本規模得到進一步擴充。
同時，公司持續不斷地推進戰略規劃和精細化管理措施的實施，進一步加強公司的競爭優勢。
業務策略方面，擴大及加強集團的後台營運支持的同時，公司通過進一步滲透現有市場擴大集團的客戶基礎。

公司的目標是成為領先的區域性小額貸款公司，專注於滿足中小企業、微型企業及個體工商戶的短期業務融資需求。
展望未來，公司董事會及全體員工將開拓創新、與時俱進，為客戶、員工和股東創造更大的價值。

08255 神州数字
集團主席 孫江濤
發行股本(股) 480M
面值幣種 美元
股票面值 0.001
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要從事提供(i)網上交易服務；(ii)小額融資中介服務；(iii)軟件技術服務和智能硬件銷售；及(iv)金融服務。
全年業績:
於本年度，集團錄得營業收入約人民幣25,426,000元，較上年營業收入約人民幣32,979,000元減少了約人民幣7,553,000元或22.90%。

於本年度，集團的毛利約為人民幣14,127,000元，較2018年的約人民幣20,335,000元減少約人民幣6,208,000元或30.53%，毛利率從2018年的約61.66%下降到2019年的約55.56%。

於本年度，集團的虧損總額約為人民幣46,397,000元，較2018年的約人民幣虧損79,051,000元下降了約人民幣32,654,000元。

業務回顧
網上交易服務

由於這些年來移動支付行業的快速發展，使得我集團網上交易服務的收入逐年減少，為了應對目前的狀況，我集團一方面控制支出，另一方面利用現有資源開拓其他的業務。

於本年度，公司與現有的客戶加強合作，使得網上交易服務的收入有所上升，網上交易服務的收入約為人民幣7,960,000元（2018年：人民幣4,427,000元）。

小額融資中介和金融擔保服務

於本年度，集團作為中介服務機構透過其線上小額融資平台為放貸人及借款人提供小額融資中介服務以及透過玩樂付軟件科技有限公司（「玩樂付」）為放貸人提供金融投保服務。
集團提供的小額融資中介服務包括(i)開發及營運線上小額融資平台，以促進放貸人向借款人放款；(ii)向放貸人介紹在集團線上小額融資平台登記的借款人；(iii)對借款人進行資信審查服務；及(iv)向借款人及放貸人提供客戶服務及行政管理服務。
集團自提供小額融資中介服務獲得收入約為人民幣160,000元（2018年：人民幣12,051,000元）及自提供金融擔保服務獲得收入約為人民幣零元（2018年：人民幣1,007,000元）。

公司於集團小額融資中介服務業務（透過其線上小額融資平台而作為貸款人及借款人的中介服務機構）中保持保守，並將繼續不時監察新業務發展。

軟件技術服務和智能硬件銷售

於本年度，集團的軟件技術服務主要包括提供並舉辦數字資產基礎設施、軟件方案顧問及技術服務及為企業或客戶之區塊鏈技術提供及維持區塊鏈服務。
集團已開發雲區塊鏈交換基礎設施即MasterDAX，並於2018年4月推出，集團客戶利用該平台為個人提供區塊鏈交換服務及數字資產管理服務。

集團的智能硬件產品銷售業務主要包括區塊鏈技術硬件產品銷售，其主要用於各種設備中（包括電腦、智能手機及平板）的加密貨幣開採。
集團已開發一種名為「X-Key」的硬件設備，其可以利用計算機及智能手機之閒置資源（即未使用的互聯網寬帶及存儲器）以解決複雜的算術矩陣，從而獲得加密貨幣。

於本年度，軟件技術服務及智能硬件產品銷售的收入約為人民幣16,657,000元（2018年：人民幣15,494,000元）。

憑藉其自開發網上交易服務所得的專業知識及經驗，以及其對主要從事區塊鏈技術的公司的過往投資，集團已構建其研發能力，內容有關探索區塊鏈技術應用於加密貨幣及於軟件及硬件方面的日常應用。
然而，由於(i)加密貨幣（包括比特幣）的價格大幅波動；(ii)市場競爭加劇；及(iii)外圍市場環境惡化，軟件技術服務及智能硬件產品銷售業務於2019年並未錄得顯著的業績增長。
集團已將更多資源（包括人力資源）調配至金融服務。

金融服務

於本年度，集團於美國開設了一個在線及線下銀行業務的新業務分部，該等業務包括面向位於亞太的中小企業及高淨值人士提供的儲蓄、海內外付款、貸款、信貸核證及理財產品及服務。

集團在新西蘭法律下可於新西蘭提供信託服務或作為信託的受託人，包括向亞太地區高淨值人士、家庭及企業提供新西蘭定制離岸信託服務。
於新西蘭提供信託服務將有助於集團憑藉其在線交易服務及區塊鏈技術方面的專業知識加強其金融科技業務。

於本年度，提供金融服務的收入約為人民幣649,000元（2018年：無）。
集團目前就數項協議進行磋商，預期可於2020年上半年將收入入賬。

業務展望:

2019年，公司在維持提供其網上交易服務、小額融資中介，軟件技術服務及智能硬件產品銷售的同時，集團基本完成了海外金融平台的戰略部署，通過覆蓋美國及新西蘭地區的持牌銀行和支付、保險、券商等金融機構，為中國個人和企業提供了完善的金融服務。

展望2020年，更多的機會與挑戰擺在集團面前。
從企業角度來看，2019年越來越多出海企業成功上市推動了中小企業的出海積極性，同時有更多的創投公司將投資重點放在出海企業上，作為新的投資風口出海中小企業的海外金融服務需求也在逐漸增加。
從個人角度來看，經過2019年人民幣的大幅貶值，更多的新中產人群會選擇海外投資，出國留學和移民的需求也進一步增長，經統計2019年中國有1,100萬人完成移民，中國成為世界第三大人口輸出國，如何為這些個人用戶提供高效便捷的海外金融服務正是集團所面臨的新的機會。

經過一年的發展與打磨，公司的海外金融生態圈已見雛形。
憑藉網上交易服務方面的專長及區塊鏈方面的知識，集團將繼續緊跟行業趨勢，發揮本土優勢，實現用戶量和業務收入的快速增長，以提高集團之盈利能力及股東價值。

然而，新型冠狀病毒的爆發帶來不明朗因素，並對中國以及全世界的營商環境及消費者行為構成不利影響。
於2020年，集團將積極前方挑戰，但會竭盡所能將對公司造成的影響降至最低。
儘管如此，於此期間，集團將善用時間改善平台及基建，為冠狀病毒疫情好轉後業務恢復正常運作做好準備。

08256 金利通
集團主席 洪集懷 
發行股本(股) 1,214M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 電訊服務
公司業務 集團主要從事電訊設備銷售及相關服務、研發資訊技術應用程式、提供資訊技術應用程式相關服務，包括挖掘潛在客戶、招聘相關服務、電子商務平台及貿易業務。
全年業績:
截至二零一九年五月三十一日止年度，集團錄得總營業額為約56,100,000港元，較截至二零一八年五月三十一日止年度之約29,050,000港元上升93.12%。

集團錄得股東應佔全面收入總額約3,070,000港元，而去年則為虧損約3,190,000港元。

截至二零一九年五月三十一日止年度，集團錄得溢利約3,080,000港元及經營所用現金淨額約1,390,000港元。

業務回顧：

今年集團的業務業績轉虧為盈是因為集團的業務模式進入了跨境和國際化，跨境和國際化令到集團的業務可以朝著地域的擴大，行業的延伸，變得更大更廣。

金飯碗在香港得到很多大機構的認可，所以集團的業績亦拾級而上。
其中一個例子就是國際著名電梯維修公司和香港職業訓練局合辦的學習和賺取學徒計劃，委任金飯碗作為獨家招聘代理。
金飯碗已經成功為這個項目招聘很多新生。

在挖掘潛在客戶及相關服務這方面，集團成功和內地很多商會和單位舉辦交流會，並且吸引很多公司和集團合作。
由於集團擁有海外企業相當數量的公司訊息，加上集團在香港的大數據，廣告和推廣收益已經成為集團一個發展迅速的部份。

金飯碗創建及管理數年的Facebook專頁「散工王」的快速增長推動簡歷數量的增加。
截至二零一九年五月，散工王Facebook專頁的現有註冊會員已超過83,000名。
與香港兩百萬就業人口相比，該數字為龐大。
除增強金飯碗形象外，散工王透過廣告植入自招聘人員及商業廣告商賺取可觀收益。

業務展望:

在招聘方面，集團已經推出了跨境獵頭，幫助香港科技公司聘請香港和內地工程師。
政府大力支持進駐在數碼港和科學園的公司，這些公司所聘請的學士、碩士和博士都可以得到政府的工資補貼。
由於本港各間大學所培養的畢業生遠遠不能滿足商界的需求，所以這些公司很難僱用足夠科技工程師。
集團已經成功和很多間進駐科學園和數碼港的公司簽定合同，並且已經有一定數量的專才成功受聘。

集團下一個戰略定位，將會是利用菲律賓和其他國家的科技工程師到中國工作。
因為隨著國內發展高科技，對於研究人員需求日益龐大，所以集團在這方面將會有一個更長遠的準備。

由於集團已經把資源投放在受衝擊較少的業務和企業，所以即使最近兩個月的香港不安局面，集團本港的業務不會產生重大影響。
此外，集團已經及時作出反應。
集團在內地和東南亞的業務將會進一步加強。

集團把大數據系統這方面的無形資產作了評估，得到的結果是集團的無形資產估值超過100,000,000港元。
集團的大數據系統倚靠已經發展的軟件，日以繼夜，夜以繼日的工作，只會越來越多，越來越成熟，這個就很像Google和百度的發展模式。
相差的是他們在互聯網上搜尋所有資料，而集團集中在招聘數據和商業資料。

香港需要科技，科技的行業其中一個很重要的環節就是大數據，香港的大數據需要金利通，因為金利通在十年前就已經從事數據挖掘，集團是大數據的香港鼻祖。
集團上市17年把主要的資源放在研發，這幾年集中力量在市場發展。
集團在2018-2019年取得很好的成績就是因為成功把集團的科技商業化。

08257 靖洋集团
集團主席 楊名翔
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 半導體
公司業務 集團主要從事提供統包解決方案及買賣二手半導體製造設備及零件。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的銷售成本約為新台幣1,419.50百萬元（2018年：約新台幣865.96百萬元），毛利約為新台幣488.71百萬元（2018年：約新台幣256.09百萬元），而毛利率則較去年增加約2.79%至約25.61%（2018年：約22.82%）。

業務回顧
集團總部位於台灣，主要為客戶提供二手半導體製造設備及零件的統包解決方案，按客戶需求改造及╱或升級其生產系統的半導體製造設備，亦從事半導體製造設備及零件買賣。
2019年，集團取得了令人振奮的業績表現，乃由於其受惠於台灣的半導體行業優勢，加上積極採取多項舉措，包括嚴格控制成本、優化節省開支、微調業務模式，以及收購同一產業的崇濬科技以擴大產品種類。

截至2019年12月31日止年度，集團總收益再創新高至新台幣1,908.21百萬元（2018年：約新台幣1,122.05百萬元），增幅達約70.07%，主要原因為反映集團於年內的訂單。
於2019年度，公司擁有人應佔全面收益總額約新台幣177.31百萬元（2018年：約新台幣57.43百萬元），按年飊升約208.72%。
每股基本盈利為新台幣17.90仙（2018年：新台幣5.56仙）。
自2017年於聯交所GEM上市以來，集團展現持續而強勁的增長，盈利能力逐年攀升。

統包解決方案

於2019年度，統包解決方案經營表現良好，截至2019年12月31日止年度，錄得收益約新台幣1,751.73百萬元（2018年：約新台幣1,070.32百萬元），同比上升約63.67%，主要來自全球領先的半導體製造商。
集團所提供的半導體製造設備及零件包括熱爐管、顯影裝置等，可用於半導體的前端製造過程或晶圓加工，如沉積、光阻塗佈及顯影，更可廣泛應用於手機、遊戲機、DVD播放機，以及車用感應器等數碼電子產品。

由於貿易戰導致中國出口稅項成本增加，部份客戶轉向台灣尋求服務，台灣半導體行業逆市增長的趨勢帶動半導體製造設備整體採購量不降反增。
集團適時把握機會，吸納了更多國際性客戶及訂單，在美國及日本的業務收益佔比分別上升約26.56%及94.36%。
通過吸納更多國際性客戶及訂單，擴闊客戶基礎，使集團有效分散了地區經營的局限性可能帶來的潛在風險。
另外，集團在台灣本地的業務亦取得新進展，2019年五月完成收購崇濬科技全部股權後，產品類型更趨多元化，能夠提供更為廣泛的產品組合，開拓了收入來源，於台灣當地業務收益佔集團相關業務佔比約57.74%。

半導體製造設備及零件買賣

於2019年度，集團錄得來自半導體製造設備及零件買賣的收益約新台幣156.48百萬元（2018年：約新台幣51.73百萬元），上升約202.48%，佔集團總收益約8.20%。
主要因為當前全球經濟形勢不容樂觀，半導體行業各中下游企業都嚴控開支，因此集團提供的二手半導體製造設備翻新業務便以靈活的組裝形式、產品可定制化的優勢，吸引到不少客戶。

業務展望:

SEMI預期半導體製造設備市場將在2020年回暖，全球半導體製造設備銷售預期增長5.5%至608億美元，此態勢更有望延續至2021年，創下668億美元的歷史新高。
依地區來看，台灣將繼續維持全球第一大半導體製造設備市場地位，銷售金額將達154億美元，市場動能主要來自上游製造商在製造設備方面的投資，其中以晶圓代工業者及系統半導體製造業者投資佔主要地位。

從宏觀角度分析，中美貿易談判雖然有階段性成果，但仍有不確定因素；加上中國受新型冠狀病毒肺炎影響，部份生產暫停，由於未知疫情何時能受控，預計中國部分訂單或會轉移到台灣，因此半導體廠商或有需要購買或翻新設備以擴產增容。
但另一方面，集團現有訂單的機台安裝進度將無可避免地受到影響。
故此疫情對集團的財務影響仍有待進一步觀察。

根據2019年全球半導體產業年度調查報告，物聯網(IOT)被評為2020年推動半導體產業營收增長的首要應用，超越去年的主要應用無線通訊。
人工智能(AI)與汽車產業則分別位列第三與第四。
作為互聯網世界的支柱，隨著終端產品的更新迭代，半導體產業必將面臨研發成本增加這一主要問題。
因此，當前首要策略即創新研發半導體技術及產品。
近日中國大陸半導體板塊亦走勢強勁，可見存儲晶片開始新一輪漲價，半導體產業已開始逐步升級。

集團即將完成台灣總部廠房的擴建工程，使產能得以提升。
收購崇濬科技進一步擴大了產業規模及產品線，確保出機率維持強勢水平，以滿足半導體產品及設備日益加大的市場需求。
因應光明的市場前景，集團將加大人才發掘力度，強化創新研發實力，為客戶提供更優質經濟的產品解決方案。
同時合理配置現有資本，繼續嚴控開支，提高核心競爭力，擴大市佔率。

08258 西北实业
集團主席 王聰
發行股本(股) 331M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 化工產品
公司業務 公司主要從事研發、生產及銷售創新環保能源新材料及產品、汽油添加劑、化工產品及稀土材料。
全年業績:
集團截至二零一八年十二月三十一日止財政年度之收入約為人民幣37,660,000元，較去年上升了5%。

集團截至二零一八年十二月三十一日止財政年度之稅后利潤約為人民幣11,331,000元，而去年則錄得人民幣6,874,000元。
二零一八年之毛利率為31%（二零一七年度為31%）。

業務回顧：

產品與生產

集團的產品主要有FA-90無鉛汽油添加劑（「FA-90」）和巰基乙酸異辛酯（硫醇），本年度實現銷售人民幣37,660,000元的銷售收入，較去年上升了5%。

銷售與市場推廣

集團銷售工作主要依靠現有銷售及分銷網絡，適度擴大了銷售渠道。
特別是加強了對用戶的售後服務工作，使得一些傳統客戶仍然維持著同集團的合作。

業務展望:

董事相信，隨著集團在未來抓緊培育新的盈利增長項目，特別是在清潔能源領域會有較大的突破，集團的主營業務會有較大的轉型，為提升集團未來的經營業績和持續發展起到積極的作用。
集團將在新的領域不斷拓展新的業務，為集團帶來新的業務增長和盈利水平的大幅提升，以更好的業績回報全體股東。

08259 HON CORP
集團主席 杜復錦
發行股本(股) 576M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要提供建造工程及工程及建造項目管理服務。
全年業績:
收益由截至2018年12月31日止年度約94.4百萬新加坡元減少約27.8%至截至2019年12月31日止年度約68.2百萬新加坡元。

截至2019年12月31日止年度，公司權益持有人應佔虧損約為5.7百萬新加坡元，較截至2018年12月31日止年度公司權益持有人應佔經調整利潤約1.2百萬新加坡元減少約6.9百萬新加坡元。

截至2019年12月31日止年度，每股虧損約為0.01新加坡元。

業務回顧
截至2019年12月31日止年度，集團的核心業務及收益架構維持不變。
集團在新加坡營運業務，而集團營運業務所得收益全部來自於新加坡境內提供服務。
集團作為總承建商積極參與私營及公營界別項目，包括機構、工業、商業及住宅項目。
收益主要來自(i)建築及基建；(ii)室內裝修；及(iii)定期合約等項目工程。

集團的業務策略仍維持不變。
截至2019年12月31日止年度，管理層透過遞交標書保持集團在市場的知名度，不斷鞏固及增強集團的聲譽。
憑藉集團的上市地位，集團的核心業務持續取得良好聲譽，為集團帶來取得潛在業務機遇的穩健往績記錄。
然而，鑑於新加坡施工行業競爭極度激烈的性質，利潤率已受到負面影響。

業務展望:

展望未來，通過杜復錦先生作為新董事會主席（於2020年1月獲委任）的業務聯繫及經驗，集團將持續專注於加強其在新加坡的建築施工行業的市場地位。
此外，憑藉集團於建築施工行業投標新項目的能力及往績紀錄，在未來一年，集團將對成本及項目管理措施保持警覺。
儘管新加坡施工市場條件不利，董事會預期集團處於有利的位置來應對未來的挑戰與競爭。

08260 银合控股
集團主席 李昂
發行股本(股) 1,724M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團的主要業務主要業務為提供信貸諮詢服務、資產管理服務、貸款融資服務及保險培訓服務。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度，收益下跌13.1%至約47,291,000港元（2019年財政年度：54,420,000港元）。

業務回顧
集團的主要業務為(i)於中華人民共和國（「中國」）提供信貸評估及信貸諮詢服務（「信貸諮詢服務」）；(ii)於中國提供資產管理服務（「資產管理服務」）；(iii)貸款融資服務（「貸款融資服務」）；及(iv)保險培訓服務（「保險服務」）。

提供外判人力資源服務、行政人員╱員工搜尋服務及其他人力資源支援服務（「人力資源服務」）以及於中國經營點對點（「P2P」）融資平台及提供其他貸款中介業務（「P2P貸款中介服務」）於年內已分類為已終止業務。

經濟放緩及COVID-19疫情對集團業務之整體表現造成影響。
持續經營業務之年度收益為47,291,000港元，較截至2019年3月31日止年度之54,420,000港元減少7,129,000港元或13.1%。

截至2020年3月31日止年度，信貸諮詢服務分部所錄得之收益減少5,517,000港元或37.7%至約9,101,000港元（2019年：約14,618,000港元）。
於2020年，信貸諮詢服務分部所產生之收益佔集團總收益之19.2%（2019年：26.9%）。

截至2020年3月31日止年度，資產管理服務分部所錄得之收益減少37.8%至約3,522,000港元（2019年財政年度：5,661,000港元）。
於2020年財政年度，資產管理服務分部所產生之收益佔集團總收益之7.4%（2019年財政年度：10.4%）。
儘管資產管理服務分部並非集團之主要收益產生單位，惟於集團之信貸諮詢服務分部表現下滑後，有助平衡集團之財務業績。
資產管理服務分部之寶貴資金及投資者網絡，整體而言可讓集團為所有客戶提供更多增值服務。
因此，此業務分部之相關價值並未於其本身之財務表現中明確顯示，惟將間接惠及集團其他業務分部。

截至2020年3月31日止年度，貸款融資服務所錄得之收益減少3,403,000港元或10.0%至約30,738,000港元（2019年財政年度：34,141,000港元）。
貸款融資服務分部所產生之收益佔集團總收益之65.0%（2019年財政年度：62.7%）。
預期貸款融資服務業務之發展可加強集團之業務多元化和金融服務業務範疇。

保險服務為向保險公司提供培訓服務。
保險服務所錄得之收益為3,930,000港元，佔集團總收益之8.3%。

業務展望:

鑑於全球經濟放緩及COVID-19疫情的影響，集團積極應對並進行公司重組活動，以調整集團的業務重心。
集團已開始出售業績欠佳的業務，即人力資源服務及P2P貸款中介服務。
同時，集團於年內透過收購保險培訓業務，將業務擴展至保險服務行業。
集團相信，進軍保險培訓行業可與集團的現有業務實現協同效益，有助集團獲得額外收入及現金流來源，並進一步多元化集團的整體業務，以應對瞬息萬變的經濟形勢及環境。

終止P2P貸款中介業務

於2019年11月27日，中國互聯網金融風險專項整治工作領導小組頒佈《關於網絡借貸信息中介機構轉型為小額貸款公司試點的指導意見》之通知（「新P2P轉型指導意見」）。
有關新P2P轉型指導意見要求具備條件的機構可於兩年內轉型為小額貸款公司，最低資金要求為人民幣5千萬元，涉及公司其中一家附屬公司廣州大唐普惠互聯網金融信息服務有限公司（「大唐」）。
於2019年11月27日，大唐之註冊資金已達人民幣5千萬元，因此已符合註冊資金規定，並已準備根據有關規定轉型為小額貸款公司。

鑑於自2020年初以來爆發COVID-19疫情之影響，轉型過程進度緩慢。
疫情亦對中國整體貸款市場造成重大影響。
管理層一直持續評估貸款市場之經濟狀況變動。
考慮到小額貸款業務之特點及普偏較高之風險組合，現管理層並無信心進行小額貸款業務。
經評估中國小額貸款分部之不利市場狀況及公司就維持大唐之營運所須承擔之固定每月經常性開支後，公司已決定終止P2P貸款中介業務，並即時生效。
預期終止P2P貸款中介業務將有助集團重新分配資源及精力發展集團之其他業務分部。
董事會認為，終止P2P貸款中介業務符合公司及其股東之整體最佳利益。

出售人力資源業務

鑑於自2019年中以來香港發生一系列社會事件的影響及截至2020年5月止三個月的失業率高達5.9%，董事預期香港的經濟前景及人力資源業務的未來發展可能繼續面臨重大挑戰。
因此，董事認為，出售人力資源業務將有助集團解除經營OrientApex集團表現欠佳業務之負擔，並有助集團重新分配資源及精力發展集團其他業務分部。
集團亦將積極開拓收購商機及促成策略聯盟以多元化及拓濶其收入來源。

展望將來，全球經濟前景持續不穩定，並受到COVID-19之影響而蒙上陰霾。
集團將繼續擴展與現有業務達致協同效益之有利可圖業務，並縮減表現欠佳之業務，務求為股東創造價值。

08261 海天能源
集團主席 林楊
發行股本(股) 9,136M
面值幣種 港元
股票面值 0.00125
行業分類 供電供熱
公司業務 集團的主要業務為自有及租賃水力發電廠水力發電及為其自行開發或自其他方收購的位於中華人民共和國（「中國」）的小型水電站提供營運及管理服務。
全年業績:
截至二零一六年十二月三十一日止年度，總收入為人民幣236.8百萬元。

集團擁有人應佔溢利減少13.4%至人民幣40.7百萬元。

業務回顧：

集團的主要業務為自有及租賃水力發電廠水力發電及為其自行開發或自其他方收購的位於中華人民共和國（「中國」）的小型水電站提供營運及管理服務。
於二零一四年十二月十五日，集團成功收購了福建省海天華金匯富能源發展有限公司（「華金匯富」）90%的註冊資本。
截至目前，集團在中國福建省擁有十一個（七個為全資擁有，四個為非全資擁有）水電站（分別為馬頭山水電站、前坪水電站、九龍水電站、寧德金溪一級水電站、福安市九龍一級、二級水電站、下東溪電站、劉柴電站、坑兜電站、車嶺二級電站以及黃旗嶺二級電站），以及兩條總長度達190公里的110千伏的輸電線路。
按集團於上述各水電站所持權益計，集團應佔總裝機容量約為88.67兆瓦。

於二零一二年九月，集團積極對周寧縣九龍水電站進行技改擴容工程。
公司董事認為，整體建設將持續20個月，及項目於完成後將開始為集團貢獻收入。

業務展望:

展望未來，集團將繼續尋求及收購具有發展前景及升值潛力的中小型水電站。
根據「十三五」規劃水電發展及政府工作報告中大力支持清潔能源，加大節能減排力度的政策指導下，董事會相信中小型水電站將有更廣闊的發展及投資空間，將為集團持續帶來前所未見的發展機遇和效益。
為此，集團將致力於優化其既有電站的經營管理及推動加快新電站收購和經營管理，從而改善集團現有業務的表現。

08262 宏强控股
集團主席 郭棟強
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 公司的主要業務為投資控股。
其附屬公司的主要業務為於香港提供物業建築及樓宇管理服務。
全年業績:
集團的收入由截至2018年6月30日止年度約498,600,000港元增加約1.8%至截至2019年6月30日止年度約507,800,000港元。

集團的毛利由截至2018年6月30日止年度約40,200,000港元增加約28.9%至截至2019年6月30日止年度約51,800,000港元。
整體毛利率由截至2018年6月30日止年度約8.1%增加至截至2019年6月30日止年度約10.2%。

公司擁有人應佔本年度溢利及全面收入總額由截至2018年6月30日止年度約8,300,000港元增加約94.0%至截至2019年6月30日止年度約16,100,000港元。

業務回顧
年內，集團維持積極參與行業活動，運營超過25個建築項目。
集團已收到部分項目的若干額外變更訂單，同時進行成本控制，從而提高毛利率。
撥回過往呆賬貢獻的雜項收入已部分被出售附屬公司產生的綜合開支增加所抵銷。
因此，集團的表現優於去年，實現年內溢利及全面收入總額16,000,000港元（2018年：8,300,000港元）。

面對激烈的競爭及經濟環境的不確定性，集團繼續通過保持極低的債務水平，維持穩健的營運流動資金狀況。

業務展望:

展望未來，董事認為集團面臨的未來機遇將受到香港物業市場狀況的影響。
香港近期的政治緊張局勢加劇了香港物業市場的不確定性因素，不可避免地會減緩物業交易或給物業市場造成價格壓力，進而將會影響香港的建築業務。
考慮到當下環境，集團將極為審慎地競標項目。
另一方面，新成立合資公司的建築工程預計於未來數月動工，從而將為集團來年的營業額帶來額外貢獻。

08265 中国之信集团
集團主席 費杰
發行股本(股) 3,036M
面值幣種 港元
股票面值 0.02
行業分類 汽車及零部件
公司業務 公司的主要業務為投資控股。
集團的主要業務從事研發、生產及銷售充電池、 電動汽車與相關產品及提供相關服務（「電動 汽車業務」）以及於中華人民共和國（「中國」） 零售及批發奢侈品牌銀器、銀質餐具及奢侈 品（「銀器業務」）。
全年業績:
截至2018年12月31日止年度，集團的持續經營業務收入較去年減少58.9%至約215,696,000港元（2017年：525,269,000港元）.

截至2018年12月31日止年度，集團錄得毛利約75,940,000港元（2017年：188,313,000港元），較去年下跌59.7%。
集團就截至2018年12月31日止年度錄得溢利9,281,000港元（2017年：91,682,000港元）。

業務回顧：

在電動汽車業務及銀器業務（統稱為「持續經營業務」）方面，於截至2018年12月31日止年度，集團錄得收入215,696,000港元（2017年12月31日：525,269,000港元），較2017年同期減少58.9%，而毛利及毛利率分別為75,940,000港元及35.2%（2017年12月31日：分別為188,313,000港元及35.9%）。
連同貨源搜尋業務（「已終止經營業務」）產生之虧損4,355,000港元（2017年12月31日：7,143,000港元）及其他收益及開支，集團就截至2018年12月31日止年度錄得溢利9,281,000港元（2017年12月31日：91,682,000港元）及其他全面虧損（即換算海外業務產生的匯兌差額）33,468,000港元（2017年12月31日：收益25,242,000港元）。
來自持續經營業務的集團擁有人應佔溢利為7,315,000港元，去年同期則為84,365,000港元；而持續經營及已終止經營業務之每股基本盈利為0.12港仙（2017年12月31日：3.66港仙）。

電動汽車業務

電動汽車業務包括兩個部分，即電池分部及電動汽車分部。
電池分部從事製造及供應可充電鋰電池：而電動汽車分部為電動汽車業務製造電動汽車及提供相關服務。

截至2018年12月31日止年度，電動汽車業務之收入主要來自銷售充電池、汽車零部件及電動巴士操作系統的顧問方案及提供相關的諮詢服務。
由於(i)市場的激烈競爭及(ii)經濟出現大量不明朗因素，包括中美貿易戰及中國2018年度國內生產總值（「國內生產總值」）增長跌至6.6%，導致市場氣氛低迷，電動汽車分部收入因而有所下跌。
集團一直考慮多個策略方案，以應對不斷變化的全球商業環境並及盡量降低當中的或然風險。
集團高級管理人員亦在不同國家及城市（包括中國、澳門、香港及部分東南亞國家）積極開拓可帶來豐厚利潤的電動汽車項目及電動巴士操作系統的顧問方案。

銀器業務

於2018年，國內及全球經濟複雜動盪，並出現如中美貿易戰等多項不明朗因素。
此外，2018年的國內生產總值增長跌至6.6%，加上市場競爭激烈。
通過專注與批發商客戶建立穩定而長期的合作關係，集團已調整其業務策略以推廣及銷售S.collodi品牌的奢華銀器產品。
高級管理人員亦積極開拓推銷及╱或通過本身在線銷售平台推銷特定主題銀器產品的潛在新批發商客戶。
然而，集團接獲的客戶銷售訂單整體仍有所下跌。

貨源搜尋業務

鑒於貨源搜尋行業處於低迷時期，集團已透過出售PowerwellPacificLimited全部已發行股本的方式終止經營貨源搜尋業務（「該出售」），而PowerwellPacificLimited通過其附屬集團主要從事向客戶提供生產鐘錶、人造珠寶及陳列包裝品的貨源搜尋及採購解決方案。
該出售已於2018年5月18日完成。

出售PowerwellPacificLimited的全部股本

就該出售而言，集團於截至2018年12月31日止年度自該出售錄得收益525,000港元。
就本項已終止經營業務而言，於截至2018年12月31日止年度，集團在其出售前錄得淨虧損4,880,000港元（2017年12月31日：年度淨虧損7,143,000港元）。

業務展望:

展望2019年集團將繼續提供優質服務及將客戶基礎擴大至已插足之行業。
為應對不利市況，集團將密切注意所從事行業的市場變動，適時調整業務策略以避免可見風險。
集團將以風險管理及風險調查作為首要任務，並在全面提升集團實力的同時改善資產管理及團隊管理能力。

08266 卓信国际控股
集團主席 馬超
發行股本(股) 412M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要從事以下業務：買賣具兼容性解決方案諮詢服務之電子硬件組件(顯示及觸摸屏模塊)；及物業開發及投資。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得收益約490,866,000港元（二零一九年：約501,246,000港元），按年減少20.7%。

本公司擁有人應佔虧損約為42,212,000港元（二零一九年：約26,865,000港元）。
每股虧損為10.2港仙（二零一九年：6.52港仙）。

業務回顧
買賣具兼容性解決方案諮詢服務之電子硬件組件（顯示模塊主要包含驅動芯片及液晶面板）

截至二零二零年三月三十一日止年度的收益，由去年的約501,246,000港元減少約20.7%至本年度的約490,866,000港元，此乃由於受貿易戰影響，客戶就其業務採取審慎的營銷策略。

集團出現轉盈為虧的情況，由去年的溢利約916,000港元轉為本年度虧損約2,935,000港元。

物業開發及投資

集團在中國廣東省陽江市地區擁有一個房地產開發項目。
集團所持有的該項目仍由聯營公司積極銷售少量剩餘的住宅及商業單位。
集團將繼續採取審慎的投資策略，並將作出必要的準備，以應對因房地產行業市場競爭及政府政策收緊而帶來的可能不利狀況。

期內，集團持有一項投資物業，位於陽江市。
位於陽江市的投資物業包括兩幅總佔地面積約16,128平方米的空置土地，目前可公開出售。

業務展望:

超豐科技有限公司（「超豐」）管理層將繼續實施其有效的成本控制，包括與主要賣方磋商有利的信貸條款。
此外，管理層已開始與現有客戶重新磋商信貸條款以縮短信貸期。
因此，集團的客戶基礎將會得到優化，從而以最高效的方式運用集團的財務資源以減少融資成本。

然而，鑒於二零一九年全球智能手機出貨量下降，管理層預測整體市況將變得艱難，二零二零年的前景仍然保守。
潛在貿易戰及匯率波動等其他外部因素可能令市場籠罩陰霾。
超豐管理層將繼續檢討其業務方法並將作出必要準備以應對貿易戰及市場競爭帶來的可能不利狀況。

就物業開發業務而言，該業務自二零一七年最後季度至今仍處於調整期，中國政府已取消部分三四線城市（包括陽江市）的購房限制。
管理層將於該嚴重受政府政策影響的市場繼續審慎平衡集團的業務策略。
集團將密切監控陽江市的市況並亦將積極尋求其他地區的潛在業務機會。

展望未來，集團將繼續於現有業務奮勇向前，並將積極尋求新的投資機會，同時優化集團的財務資源。
集團致力於提升業務表現及為股東帶來更好回報。

08267 蓝港互动
集團主席 王峰
發行股本(股) 369M
面值幣種 美元
股票面值 0.000025
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）以及其他國家及地區從事網絡遊戲開發及發行（「遊戲業務」）及在中國從事影視業務（「影視業務」）。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入約人民幣226.0百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度收入約人民幣457.8百萬元下降約50.6%。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利約為人民幣71.1百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民171.4百萬元下降約58.5%。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利率約為31.5%，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約37.4%減少約5.9%。

業務回顧
集團自研產品《鬧鬧天宮》於二零一九年三月二十八日正式公測上線，由騰訊極光計劃代理發行。
作為一款競技遊戲，《鬧鬧天宮》上線後獲得了近千萬註冊玩家的好評，其極具國風色彩的畫風以及輕競技的玩法受到廣大玩家的喜愛，開測便登頂iOS免費榜、Tap Tap熱門榜等渠道榜單，同時獲得蘋果App Store首頁推薦和多家行業媒體的高口碑報道。
遊戲目前正處於穩定的長線運營階段。
集團將繼續與騰訊極光計劃共同努力，通過持續不斷的版本更新為玩家帶來精彩的遊戲體驗。

集團為了進一步豐富產品線，提升集團在休閒遊戲市場上的競爭力，現已組建了休閒遊戲開發團隊，面向超休閒遊戲、中度休閒遊戲、策略遊戲、女性向遊戲等品類佈局研發。

集團在海外遊戲市場持續發力，其中早在二零一四年便成立的韓國分公司，多年深耕當地的移動遊戲市場，具備了十分成熟的發行經驗，已於今年的三月十八日發佈網易研發的《一夢江湖》（原名《楚留香》，韓文名《》

)。
同時，集團將日本作為繼韓國之後的第二個深耕海外關鍵市場，計劃推出日本殿堂級IP《伊蘇VIII》的手遊版。
在二零一九年九月TGS東京電玩展上，集團對玩家開放了《伊蘇VIII》手遊版的現場試玩，吸引了大量玩家排隊參與體驗，日本業界知名行業媒體4Gamer、Fami通等對《伊蘇VIII》的手遊版相關信息進行了報道。

集團影視業務「藍港影業」發展迅速。
二零一九年一月，芒果TV與優酷聯合獨播的《我與你的光年距離2》正式收官，在網劇市場中廣受好評，為觀眾呈現了一部精品好劇。
二零一九年上半年，集團再度攜手芒果TV，打造愛情輕喜劇《身為一個胖子》，該劇已於二零一九年十二月十八日上線芒果TV，播出期間廣受觀眾喜愛，並在抖音、微博、快手、bilibili等重要互聯網陣地形成了自發傳播之勢。
此外，與騰訊合作的新戲《原來你是這樣的顧先生》已於二零一九年十二月十九日在成都正式開機拍攝。

業務展望:

展望二零二零年，遊戲業務在堅持精品化戰略的同時，將繼續加大對韓國、日本等關鍵市場發行業務的重視，深挖自有IP的商業價值，加強隊伍培養，《一夢江湖》韓版、《伊蘇VIII》手遊版等重點項目均計劃於本年度上線，而在國內遊戲市場也將會有幾款自主研發產品上線；影視業務正式進入矩陣式產品佈局階段，與騰訊合作的新戲《原來你是這樣的顧先生》計劃於二零二零年交片上映；古風動漫大作《古樂風華錄》預計在二零二零年九月開機；青春冒險題材IP大作《雲海藏山傳》（原IP是蔡駿與天下霸唱聯手的《鎮墓獸》），計劃在二零二零年七月開機；新類型劇《哏兒》以及藍港影業原創IP《花好月又圓》也是集團的重點項目，將於二零二零年開機；此外，改編自日本二零一六年的純愛票房冠軍《與君相戀100次》的電影作品，也將於二零二零年開機。

集團深知，藍港互動的品牌價值承載著公司對社會、股東、員工的責任與擔當。
集團謹藉此機會感謝股東及投資人一直以來的支持與信任，感謝員工在這個充滿挑戰與機遇的時代，竭誠為藍港互動服務與奉獻。
二零二零年，集團會繼續以務實為綱，以用戶為中心，腳踏實地做精品，創造有趣和精彩。

08268 迪臣建设
集團主席 -
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.025
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事以下活動：(i)在香港、中國內地及澳門作為總承建商從事建築行業、裝修工程，以及提供機電工程服務以及其他建築相關業務；(ii)證券投資；及(iii)物業投資；及(iv)放債業務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度（「報告期間」），集團錄得收入約627,526,000港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度的約645,835,000港元減少約3%。
集團毛利由截至二零一九年三月三十一日止年度約19,800,000港元大幅增加約15,200,000港元或約77%，至截至二零二零年三月三十一日止年度之約34,900,000港元。

業務回顧：

(i)承建業務分類

(a)樓宇建造工程：

截至二零二零年三月三十一日止年度，該分部錄得收入約190,072,000港元（二零一九年：163,239,000港元）。
增加16%乃主要由於報告期間就(i)於二零一八年一月動工之香港山頂道A座住宅重建項目之總承包工程連機電工程；(ii)山頂道B座住宅重建項目之總承包工程連機電工程；及(iii)山頂道Ｃ區之地盤平整及地基工程所確認之額外收入所致。

(b)機電工程：

截至二零二零年三月三十一日止年度，該分部錄得收入約104,252,000港元（二零一九年：161,570,000港元）。

(c)室內裝修工程：

截至二零二零年三月三十一日止年度，該分部錄得收入約332,042,000港元（二零一九年：326,293,000港元）。

(ii)證券投資分類

截至二零二零年三月三十一日止年度，本分類錄得收益約737,000港元（二零一九年：虧損5,721,000港元）。

(iii)物業投資分類

截至二零二零年三月三十一日止年度，該分類錄得收入約370,000港元（二零一九年：454,000港元）。
此乃主要由於從投資物業賺取的租金收入所致。

(iv)放債分類

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團已於香港根據香港法例第163章《放債人條例》收購放債人牌照，並開展其放債業務。
年內，集團已自該分類產生收入約53,000港元（二零一九年：無）。
董事認為，於放債業務發掘新機遇將有利集團擴闊其收入基礎及盡量減低集團的整體風險，從而提升集團的資金使用，符合集團及其股東的利益。

業務展望:

(i)建築業務

集團將致力繼續平衡發展其於中港澳之建築業務（包括屋宇建造、室內裝修工程及機電工程）。
為應對建築及工程行業面臨的困難，集團已對項目投標採取審慎策略。

此外，憑藉集團有經驗的管理團隊及市場聲譽，董事認為在所有競爭對手同樣面臨未來種種挑戰的背景下，集團具備充分優勢脫穎而出。
在取得足夠的建築工程的工作關係後，集團將繼續實行以下主要業務策略：(i)申請更多可能所需的牌照、許可證或資格，進一步擴大集團服務範疇；(ii)對新建築工程合約投標加以審慎行事，並繼續選擇性地承接新合約；及(iii)通過招募更多合資格及經驗豐富的員工進一步加強集團的建築部門。

(ii)證券投資業務

關於證券投資業務，集團已成立庫務管理委員會（「庫務管理委員會」），以代表集團執行投資政策及指引。
庫務管理委員會由一名主席及兩名委員會成員（包括至少兩位董事，其中至少一位執行董事擔任投資經理）所組成。
董事會已採取審慎舉措，管理該項業務活動，旨在以集團不時可使用的資金產生額外投資回報。

儘管全球金融市場存在不明朗因素，集團將繼續應對不斷轉變的市場環境，並定期檢討其投資策略。
集團亦將在香港及其他認可海外金融市場的上市證券及其他金融產品尋找投資機會，以產生額外收入從而加強集團的資金使用。

(iii)物業投資業務

於二零一九年十月，集團已與第三方訂立另一份買賣協議，以出售主要從事物業控股投資的出售集團的全部股本，代價為10,600,000港元。
該物業位於香港灣仔，實用面積為681平方呎。
出售集團先前乃於二零一八年六月被收購，代價為10,300,000港元。
交易已於二零一九年十一月二十二日完成。

(iv)放債業務

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團已於香港根據香港法例第163章《放債人條例》收購放債人牌照，並開展其放債業務。
董事認為，於放債業務發掘新機遇將有利集團擴闊其收入基礎及盡量減低集團的整體風險，從而提升集團的資金使用，符合集團及其股東的利益。

08269 富誉控股
集團主席 -
發行股本(股) 205M
面值幣種 港元
股票面值 0.024
行業分類 農畜漁產品
公司業務 集團業務分四個經營分部(i)天然資源及商品；(ii)品牌、時尚服飾商品及其他消費品分部；(iii)放債分部；及(iv)證券投資分部。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團經營業務錄得營業額66,200,000港元，較去年的96,700,000港元減少31.5%。

集團於本年度錄得公司擁有人應佔虧損約19,900,000港元，與二零一九年金額約16,700,000港元相比較，增加3,200,000港元。

業務回顧：

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團業務分四個經營分部(i)天然資源及商品；(ii)品牌、時尚服飾商品及其他消費品分部；(iii)放債分部；及(iv)證券投資分部。

天然資源及商品

煤炭貿易業務及其他天然資源及商品貿易業務

二零一八年，由於Goldenbase的其他股東注資，集團於煤炭貿易業務的股本權益經確認由33.3%攤薄至0.7%。
集團計劃將更多資源轉投入至其業務表現具有巨大潛力的消費品及時尚服飾商品銷售分部。
儘管如此，COVID-19於二零二零年首三個月影響了該項業務。
於截至二零二零年三月三十一日止年度，集團繼續通過其全資附屬公司從事棕櫚原油貿易業務，並錄得營業額28,200,000港元（二零一九年：57,300,000港元）。
集團將持續監管業務環境及條件開展相關貿易。

品牌、時尚服飾商品及其他消費品

集團之消費品及時尚服飾商品銷售由其全資附屬公司邁迪斯有限公司（「邁迪斯」，連同其附屬公司，統稱「邁迪斯集團」）進行。
儘管財務數字尚未反映邁迪斯的真實情況（主要是由於COVID-19爆發導致二零二零年初的表現不佳），但邁迪斯集團正面臨轉折點。
邁迪斯於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得營業額35,900,000港元（二零一九年：36,800,000港元）。
二零一八年，邁迪斯已及時將其資源轉投入其他盈利分部，包括但不限於銷售最受歡迎的品牌時尚服飾商品及其他消費品以及自有品牌產品。
邁迪斯的技術及研發技能受到客戶的認可，為集團通過在現有產品中加入技術功能以製造具有特色的自有品牌產品建立信心。
潛在買家之反響令人鼓舞，尤其是對具有不同技術功能的功能性產品。
此外，邁迪斯已接洽多個受歡迎的品牌並與彼等交叉設計，甚至Nintendo及FILA。
為提高品牌形象，邁迪斯將開發註冊新知識產權並一直積極參與不同營銷活動，例如交易會及展覽，特別是在中華人民共和國（「中國」）主要城市組織主辦的營銷活動，如第二十屆上海國際兒童嬰兒產婦產業博覽會。
在展會上，邁迪斯展示了其設計及製造之多款商品。
邁迪斯亦已開發多款體感遊戲並將於未來幾年利用此項熱門技術提升其品牌知名度，同時聯繫至其製造之其他商品。
邁迪斯開始擴寬銷售渠道、向客戶提供靈活的信貸條款及增加新溢利分佔銷售模式以吸引經銷商並最大化溢利。

邁迪斯集團自二零二零年三月起逐漸恢復營運，而董事認為COVID-19對集團的營運及未來前景的影響程度取決於該疫情持續時間、法規政策的實施以及可能影響集團營運所在業務環境的相關保護措施。
然而，集團對此業務持樂觀態度，其信心來自潛在買家對集團差異化產品的滿意度。
集團相信，一旦COVID-19結束，邁迪斯的業務將恢復正常，並可取得業務擴展。

集團將對COVID-19的發展及狀況保持警惕，繼續評估其對集團財務狀況及經營業績的影響，並採取必要的措施以減輕其業務風險。
截至本公告日期，上述評估仍在進行中。

集團有意擴大業務並一直試圖尋求資金支持，包括但不限於債務融資或籌資。
集團認為，該等技術功能加上良好的營銷策略，將為其商品增值並將促使邁迪斯業務之爆發式增長。

放債業務

集團放債業務錄得營業額2,000,000港元（二零一九年：2,600,000港元），包括所產生之利息收入。
根據管理層之觀察並計及放債業務之正面業績，集團認為仍然存在持續的市場需求可供該業務分部進一步發展，並且有信心其將繼續為集團之整體業績作出積極貢獻。
儘管如此，由於此業務在性質上屬資本驅動型，集團將參考資金可動用情況持續評估將分配至此業務分部之資源水平。
與此同時，集團將密切監控市場狀況及營運環境，以便在回報與相關業務風險之間取得平衡。

證券投資

年內，集團的證券投資分部繼續專注於香港上市證券。
集團於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得證券投資淨虧損2,600,000港元（二零一九年：淨虧損3,700,000港元），其中包括出售按公平值計入損益之金融資產的虧損3,800,000港元（二零一九年：虧損200,000港元）及按公平值計入損益之金融資產的公平值變動收益1,200,000百萬港元（二零一九年：虧損3,500,000港元）。
於二零二零年三月三十一日，集團持有的投資組合之公平值為2,700,000港元（二零一九年三月三十一日：8,500,000港元）。
截至二零二零年三月三十一日止年度並未產生股息收入（二零一九年：36,000港元）。

地方證券市場於年內一直動蕩。
有鑒於此，集團將於各不同市場分部持有多元化投資組合，力求將相關風險降至最低。

業務展望:

集團開始重建其戰略業務地位及集中資源尋求集團其他現有業務之發展機會創造良機。
另一方面，集團將繼續專注於消費產品及時尚潮流商品的銷售。
展望未來，集團將繼續通過有機增長或收購有關業務（如適用）發展其現有業務。
董事會亦將利用其業務聯繫以物色其他投資機遇，從而豐富其現有業務以提高其股東之回報。
與此同時，集團將繼續其現有業務，持續監管業績表現，故而資源可分配至適當業務分部，旨在最大化其股東回報。

08270 中国煤层气
集團主席 王忠勝
發行股本(股) 1,319M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要在中華人民共和國（「中國」）境內從事天然氣開採、液化生產及銷售業務。
全年業績:
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得綜合營業額約人民幣168,229,000 元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度輕微增加約0.08%。

集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得公司權益股東應佔虧損約人民幣63,510,000 元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則約為人民幣105,686,000 元。

業務回顧
資源及儲量

陽城縣惠陽新能源發展有限公司（下稱「惠陽新能源」）於位於中國山西省的若干煤層氣資產擁有權益。
陽城地區位於中國山西省，面積約96平方公里。
陽城天然氣區塊主要開發3號和15號煤層。
該等煤層氣資產位於山西陽城陽泰集團實業有限公司擁有的多個煤礦區域內。
惠陽新能源為一間合營企業，其60%股本權益由集團其中一間全資附屬公司持有。

二零一二年三月三十一日的煤層氣資產儲量評估是公司於二零一一年委聘獨立美國持牌天然氣儲量工程師Netherlands, Sewell & Associates, Inc.（「NSAI」）對煤層氣資產儲量的評估結果。

由於氣田區塊得到公司的持續發展，產氣井口數量及範圍比二零一二年相對地提高，這促使公司能夠搜集更多煤層氣資產的數據，藉此對煤層氣資產作出更準確的評估。
所以公司於二零一四年七月已聘請中國境內之獨立專業評估機構對「惠陽新能源」的若干煤層氣資產作出以上對於已證實加概略加可能（3P）淨儲量、已證實加概略（2P）淨儲量和已證實（1P）淨儲量的評估，而評估的定義及指引與二零一二年NSAI之定義及指引大致相同。
根據評估的結果，所有區塊的原始天然氣地質總含量與二零一二年NSAI之評估大致沒有變動。
根據集團技術部門以目前開發井口成本計算，預計每一口井的資本支出約人民幣140萬元，主要包括道路維修費用約人民幣9萬元、鑽井費用約人民幣86萬元、測試井口費用約人民幣4萬元及設備材料費用約人民幣41萬元。

天然氣儲量乃按標準溫度及壓力以十億立方英呎（BCF）表示。
上表所載的儲量僅為估計之數，不應當作實際數量。
已證實儲量為透過分析工程及地質數據可合理肯定可作商業性採收而加以估計的石油及天然氣數量；概略及可能儲量為可採收機會依次低於已證實儲量的額外儲量。
儲量估計可能因市況、未來營運、監管變動或實際儲層情況而增加或減少。

天然氣勘探及開採

於二零一九年十二月三十一日，集團已完成了244口煤層氣井的地面施工及打井，其中，投產井數目為199口，比二零一八年沒有增加井口數目。
現有的可出氣井之平均單井出氣量約為每天850立方米。

市場營銷及銷售業務

於二零一九年，市場營銷及銷售業務系統並無重大變動及員工結構及銷售策略基本維持一致。
受整體經濟環境影響，銷售價格於傳統高峰期並未如往年般大幅上升，相反，銷售價格呈下調的勢頭，某程度上影響銷售表現。

業務展望:

公司之上游業務正穩定提升及井口建設及出氣量亦不斷提升。
於二零一七年，公司對若干舊井作出技術升級以改善產能及產量，為公司長期表現打下穩固基礎。
然而未加工天然氣供應短缺問題一直困擾集團，上游業務之每日出氣量不足以完全釋放液化工廠每日50萬立方米的產能。
集團有見及此，於二零一七年開始自主研發合成天然氣項目，更引入中國科學院過程工程研究所在項目試驗上做指導。
截至本報告日，合成天然氣項目試驗已經成功完成，集團已於二零一九年下半年開始產業化設計階段，預計2020年下半年實現小規模投產，更計劃於二零二零年年未實現產能日產35萬方，二零二一年中實現日產85萬方。
隨著上游井口及出氣量的穩定增加，及合成天然氣的開發成功，集團將計劃於二零二零年下半年重新啟動液化天然氣項目。
由於集團的未加工天然氣供應將進一步鞏固及集團垂直一體化業務的協同優勢將展現，而液化工廠的產能將完全釋放。
隨著二零一九年井口自產天然氣的穩定供應，集團將逐漸減少受外來因素的影響，同時集團營運中不能控制的風險亦將會減少。

隨著大眾日益關注環境問題，預期高污染能源將更快被市場淘汰，使用可替代潔淨能源將更普及，使天然氣市場需求更殷切，天然氣市場的需求將維持強勁的增長勢頭。
公司管理層將全力克服困難，致力為公司利潤率及長期發展作出貢獻。

08271 环球数码创意
集團主席 程晓宇
發行股本(股) 1,516M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團主要從事提供電腦圖像創作及製作及物業租賃及物業管理服務。
全年業績:
本年度來自持續經營業務之收益為96,771,000港元，比二零一八年同期107,642,000港元減少10,871,000港元 。

集團之本年度溢利為4,430,000港元，而去年同期則錄得446,537,000港元之年度虧損。
 

業務回顧：

電腦圖像創作及製作

集團電腦圖像創作及製作分部收益，主要來自動畫電影和電視片製作服務、原創動畫電影票房及版權、動畫電視片版權及動畫品牌衍生產品營運等項目。

於二零一九年，電腦圖像創作及製作分部承接的動畫影視製作項目主要來自國內，包括兩部全流程製作的動畫電視系列片，並開始一部新動畫電視系列片的中期製作。
在原創影視項目方面，《潛艇總動員》系列的第七部電影《潛艇總動員：外星寶貝計劃》已在二零一九年「六一」國際兒童節檔期於中國上映，票房約人民幣24,000,000元。

分部於本年度開始建立佛山數碼動漫產業基地製作團隊，跟深圳基地製作團隊形成協同製作效應，分擔動畫電影和電視片製作，並按規劃分階段實現目標產能，實行人員融合、資源共享的營運模式。
未來將配合創作和製作業務發展需求，建立適當規模的製作團隊，增強分部在行業中的競爭優勢。
與此同時，分部亦在佛山基地建立了創業孵化中心－「眾創空間」，引入動漫行業內合作團隊促進集群式產業鏈協作，目前已經引入三家合作企業入駐。
分部於二零一八年十二月與獨立第三方簽訂合作協議後，已收到出資現金合共人民幣20,000,000元，而根據合作協議之規定，訂約方同意分別出資物業及出資現金以換取公司之間接全資附屬公司佛山環球數碼媒體科技有限公司10%及5%的股權，現階段正等待有關物業的產權證發出，繼而進行股權及物業轉讓手續。
有關該合作協議之詳情，請參閱公司日期為二零一八年十二月十七日之公告。
 

分部繼續投放資源在技術研發方面，對場景效果實現、動畫角色表演、奇幻視覺特效等技術大幅提升，而應用圖形處理器(GPU)硬件渲染技術亦完成研發，可減低影視項目製作成本。
此外，年內進一步完善了生產製作中的文件自動化管理及優化流程，提升了生產效率。
同時，透過自主研發的全流程電腦圖像創作動畫管理數據庫系統，實現跨區域多團隊協作平台。
由於動畫影視行業已進入人工智能、雲計算、大數據等新技術帶來的革新變化階段，從專業分工到內容產品都將出現迅速變化，傳統的電視頻道和電影院線動畫內容，開始轉向互聯網和移動終端，形成短視頻和長視頻競爭局面。
面對變革和機遇，分部將以技術創新為核心競爭力，更精準地面向觀眾人群，以前沿新技術創造動漫IP內容產品及拓展線上和線下的體驗互動新生態。

在知識產權保護方面，分部於二零一九年完成三項計算機軟件著作申請，並已向中國國家版權局取得證書。
分部創作的故事及形象均會進行有效的商標註冊以確保版權受到保護，而完成登記並取得證書共有一百三十七項。

於二零一九年，分部積極參與市場推廣活動，包括「第十七屆香港國際授權展」、「第四十五屆香港玩具展」、「第二十三屆香港國際影視展」、「成都糖酒會」、「深圳國際IP授權產業博覽會」、於東莞舉行的「中國國際影視動漫版權保護和貿易博覽會」及於法國舉行的「法國坎城影視節展(MIPCOM)」等，藉此增強原創IP品牌影響力，並促進資源合作。
 

於二零一九年，在二零一八年上映之原創動畫電影《潛艇總動員：海底兩萬里》獲得廣東省第十一屆精神文明建設「五個一工程」獎及獲中國教育部辦公廳中共中央宣傳部辦公廳評選為「推薦小學生觀看的優秀影片」。
動畫短片《桃花源記》和動畫電影《玩偶奇兵》作為中國風優秀動畫作品入選「中國動漫日本行」展映活動。
原創動畫電影《潛艇總動員：外星寶貝計劃》榮膺第十一屆「動感金羊」優秀作品扶持計劃的「優秀動畫影片」及第八屆「深圳版權金獎」的「版權作品獎」。
電視動畫片《士兵順溜》獲得第十一屆「動感金羊」優秀作品扶持計劃的「最佳動漫品牌授權」、由中國版權協會和中國文化產業發展集團設立的「金竹獎」之「最佳原創作品獎」及粵港澳大灣區「十佳動漫品牌獎」。
《玩偶奇兵》、《潛艇總動員：海底兩萬里》及《潛艇總動員：外星寶貝計劃》均入選2019中國國際兒童電影展。

展望未來，分部需繼續強化技術創新能力，鞏固核心優勢，並全面拓展創新業務發展。

物業租賃及物業管理服務

集團位於中國深圳南山區的環球數碼大廈（「深圳大廈」），於二零一九年為集團帶來58,860,000港元綜合收入，較去年同期輕微增加約1%。
大廈由集團成立之環球數碼物業管理團隊營運，由經驗豐富的專業人員帶領，非常注重團隊的專業技能及服務質素，每年定期向租戶進行服務滿意度調查，調查的滿意度平均達94%。
分部亦建立了ISO9001、 ISO14001及OHSAS18001三個標準管理體系，經通過獨立第三方專業認證機構評審並於二零一九年九月獲得證書。
二零一九年主要受整體經濟環境影響，少數租戶出現縮減辦公室面積或選擇遷移至較低價物業辦公，市場預計未來寫字樓項目供應量大增，寫字樓租賃市場的競爭將更加激烈。
面對出租及租金下行等壓力，大廈管理團隊將積極提升大廈服務和品質，並提供多元化方案以增強議價能力，確保租金收入穩定增長及為集團繼續帶來穩定現金流收入。
 

業務展望:

電儘管未來充滿挑戰及變化，集團仍繼續堅持穩中求進的策略，保持核心業務穩定增長，與此同時亦會不斷尋找新商機，以擴大收入來源及提升財務表現，有利於集團日後持續業務發展。

08272 华人饮食集团
集團主席 -
發行股本(股) 79M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 餐飲
公司業務 集團主要活動為為餐飲業務及證券買賣。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「報告期間」），集團錄得收入約18,133,000港元（二零一八年：約 23,152,000港元），較去年同期減少約22%。

業務回顧：

餐飲業務

餐飲業務於報告期間之分部收益約為18,133,000港元（二零一八年：約23,152,000港元），較去年同期減少約22%。
 餐飲業務主要包括兩間餐廳，分別為享福及堅石燒。

享福

享福專長於為集團及家庭聚會提供中式飲宴服務。
於二零一八年七月翻新後，享福貢獻的收入無法達致令人滿意的業 績。
由於（其中包括）成本管理不力導致業績不斷下滑並持續錄得虧損，董事會認為繼續經營該餐廳對集團實屬不 利，因此，享福已於二零一九年六月終止經營。

堅石燒

於二零一九年六月，集團重新調配資源投資於一家集團，持有該集團約52.38%的多數股權，以開設一間名為堅石 燒的韓式餐廳。
堅石燒作為韓式風味餐廳，坐落於油尖旺區，該區乃香港人口最為密集的地區之一，遊客及本港人流 量最大。
堅石燒定位為中檔餐廳，佔地面積約3,000平方呎，設有約100個座位，旨在為尋求寬敞舒適用餐體驗的顧 客提供優質進口肉及各種韓式風味餐飲。
堅石燒亦配備創新設施，可於顧客用餐後噴灑香水，以消除燒烤氣味。
鑒於 韓式餐廳的定價適中，價格處於中檔水平，而中式餐廳的用餐體驗較為高端昂貴，因此韓式餐廳更具競爭力，故董事 會認為，堅石燒預期會穩定增長，其業績表現將勝於中式餐廳。
當代韓流文化在香港年輕一代中極具影響力，隨著這 種文化的傳播，堅石燒較其他傳統飲食而言將吸引到更多的年輕顧客就餐。

證券買賣

於報告期間，並無收購或出售任何持作買賣投資。

業務展望:

集團的餐飲業務仍為堅石燒。
自二零一九年下半年抗議活動開始及二零二零年初爆發COVID–19以來，香港的餐飲 業一直處於異常不利的經營環境下，本地居民亦遠離餐飲活動以避免交叉污染並防止社區爆發。
疫情防控仍為集團 的餐飲業務的核心。
儘管COVID–19的影響程度將視乎疫症持續時間及政府所採取的防治措施，惟香港的餐飲業於二 零二零年下半年仍充滿挑戰。
集團預期於COVID–19已受控後，堅石燒所產生的收入將繼續增長。

有鑑於此，管理層正積極尋求餐飲及食品加工業的潛在商機，旨在進一步充實其現有業務及擴展其韓國餐廳的計劃。
 管理層相信，通過收購潛力餐飲及食品加工業務可為集團帶來不斷增長及可持續的收入來源。

08273 浙江展望
集團主席 唐暻晶
發行股本(股) 23M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 汽車及零部件
公司業務 公司的業務是生產和銷售萬向節等汽車零部件，包括萬向節十字軸、翼型萬向節十字軸及傳動軸。
全年業績:
截至二零一六年十二月三十一日止年度的營業額約人民幣6,204萬元，較截至二零一五年十二月三十一日止年度的人民幣6,910萬元減少約10.22%。

除稅後淨虧損為約人民幣1,420萬元，較截至二零一五年十二月三十一日止年度的淨溢利人民幣4,591萬元減少約130.92%。

業務回顧：

公司有三大系列產品，分別為萬向節十字軸、翼型萬向節十字軸和傳動軸。
由於中國經濟發展迅速，國家生活水平漸高，企業和個人對汽車的需求於截至二零一六年十二月三十一日止年度有所上升，對汽車零部件的需求也會隨之增加。

公司產品通過其營銷隊伍，分銷給國內的傳動軸廠及汽車裝配維修廠，此等內銷銷售額在二零一六年佔營業總額約16.88%，而在二零一五年則佔營業總額約12.2%。
此外，公司亦向國內的進出口公司銷售產品，此等銷售額在二零一六年及二零一五年分別佔營業總額約18.72%及約21.66%。
公司直接自營出口至俄羅斯、土耳其、墨西哥、美國、印度、意大利及日本等國家及地區的海外客戶。
在二零一六年，對海外客戶的直接銷售額佔公司營業總額約66.4%（二零一五年：約66.14%）。

汽車零部件行業

中國汽車年產量和公眾擁有量迅猛增長，為中國汽車零部件行業的發展提供了廣闊的天地。
中國勞工成本較低，可以為降低汽車零部件製造成本發揮重要作用。
在這些因素的綜合作用下，中國汽車零部件行業成了極具吸引力的投資亮點。

開發新產品

二零一六年，公司繼續開發翼型萬向節十字軸及重型萬向節十字軸的多種新型號及規格。

業務展望:

公司計劃增加設備及其他物業、廠房及設備之投資，擴充全部三大系列產品的產能。

管理層將會繼續擴充公司的國內外銷售網絡。
國內市場方面，公司有意擴大營銷隊伍，以及在國內一些地區建立銷售網絡，以擴大市場份額。
海外市場方面，公司有意加大直接出口銷售的投入，使出口方面的銷售網絡進一步擴大。
公司將會加大品牌宣傳投入，通過廣告、宣傳活動及參加汽車展覽會，提升公司的知名度。

08275 永勤集团控股
集團主席 湯桂良
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團是專門從事鑽孔樁工程及其他地基工程的地基承建商。
集團可安裝樁長直徑範圍為1.5米至3米不等的鑽孔樁。
集團已在其機械方面投入大量資金，並擁有鑽孔樁施工所需的所有標準機器、機械及設備。
集團亦從事機械租賃。
全年業績:
集團於截至二零二零年三月三十一日止年度的收益約為87.0百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度的約152.5百萬港元減少約42.9%。

集團於截至二零二零年三月三十一日止年度的毛利約為10.4百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度的約13.8百萬港元減少約24.6%。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得公司擁有人應佔虧損約12.6百萬港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度公司擁有人應佔虧損約2.4百萬港元。

業務回顧：

集團是專門從事鑽孔樁工程及其他地基工程的地基承建商。
集團可安裝樁長直徑範圍為1.5米至3米不等的鑽孔樁。
集團已在其機械方面投入大量資金，並擁有鑽孔樁施工所需的所有標準機器、機械及設備。
集團亦從事機械租賃。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得淨虧損約12.6百萬港元，而二零一九年同期錄得淨虧損約2.4百萬港元。
董事認為，淨虧損主要由於(i)新型冠狀病毒（COVID-19）疫情爆發拖慢若干項目的進度及集團獲授的合約價值較低；(ii)按公平值計入損益的金融資產公平值變動產生虧損；及(iii)截至二零二零年三月三十一日止年度由於借款及租賃負債增加導致融資成本增加。

業務展望:

董事認為，集團所處行業及業務環境的整體前景仍將充滿挑戰。
二零二零年初COVID-19的爆發令香港經濟產生不確定性，並對地基行業造成負面影響，包括供應鏈中斷、因疾病及預防隔離所致的勞動力短缺以及政府所採取措施造成的停工。
展望未來，集團將於項目選擇及成本控制方面堅持審慎的財務管理。
集團將繼續獲取其他資格，並豐富其財務資源，立足於作為地基承包商對適合的項目進行投標，並投資於人力及信息系統以提高其於地基及地盤平整工程以及鑽孔樁工程方面的運營能力及效率。

08277 骏东控股
集團主席 孫雪松
發行股本(股) 219M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築材料
公司業務 公司主要從事採購、生產及銷售膠合板產品及其他木製產品。
全年業績:
於截至2020年3月31日止年度，集團錄得收入約223.5百萬港元，較去年下降約8.1%（2019年：約243.2百萬港元）。

截至2020年3月31日止年度，集團錄得虧損約31.5百萬港元，而截至2019年3月31日止年度則錄得溢利約3.3百萬港元。

業務回顧：

集團主要從事採購、製造及銷售膠合板產品及其他木製產品。
集團的主要產品可分為：(i)普通板，用於樓宇內部應用及製造家用及辦公室木製傢俬；(ii)包裝板，用作包裝材料；(iii)結構板，用於建築方面；(iv)地板基材，用於地板；(v)輔助性材料，用於建築方面；及(vi)其他木製產品。

由於膠合板產品的技術含量低，故各國間膠合板市場的競爭激烈。
近期中美貿易戰及COVID-19疫情對膠合板產品之銷售收入造成重大影響。
集團的膠合板產品的銷量由截至2019年3月31日止年度的約66,500立方米減少約29.0%至截至2020年3月31日止年度的約47,240立方米。
新增的木結構及鋁包木窗等高利潤木製產品使截至2020年3月31日止年度平均毛利率增加約0.6%至約19.0%（2019年：約18.4%）。

為擴展其客戶群及促進業務增長，集團的若干貿易附屬公司已取得FSC認證。
該等貿易附屬公司現能夠參與到FSC產品（即生產符合FSC認證標準的膠合板）貿易鏈中。
FSC認證計劃被公認為可持續及負責任森林管理的最高世界標準之一，其對尋求進入具環保及社會意識的市場的業務而言屬至關重要。

另外，集團將會運用不同方法提高生產力，例如加強服務質素監控及完善對客戶的支援。
除此之外，集團亦會致力推動持續進步之文化及內部流程之自動化以提升效率及減省成本。
預期各開源節流的措施將有助於提升集團表現。

業務展望:

於先前年度，由於集團的業務主要專注於膠合板產品的生產及銷售，且集團的客戶主要分佈在日本以及泰國及香港等其他國家或地區，集團更易受到全球經濟環境變化的影響。
因此，集團一直致力豐富其產品種類及開拓中國市場。
近年來，華北市場受到京津冀協同發展等優惠政府政策的驅動。
《京津冀協同發展規劃綱要》旨在達致環境可持續性、綜合運輸服務及產業升級。
尤其是，雄安新區之發展為銷售優質木製產品（如將用於物業發展項目之膠合板及其他木製產品像木結構、木製地板及木製門窗等）提供龐大商機。
為把握該等商機，集團已透過加強其貿易業務及收購河北優林科技有限公司（「河北優林」）為其全資附屬公司擴大其業務至華北地區。
位於中國河北省寧晉縣的河北優林生產廠房主要從事採購、生產及銷售木製產品。
收購河北優林為集團帶來了新的增長點。
集團亦旨在透過與其他膠合板加工企業合作加工及製造木製品增加其對下游市場之銷售。

除了透過於其他國家或地區的潛在市場尋求業務機會以擴大集團的客戶群外，管理層亦正為集團尋找其他潛在業務發展（包括可能擴充任何產能或豐富貿易分銷渠道）。
為擴大集團的客戶群並促進業務增長，集團若干貿易附屬公司已取得森林管理委員會（「FSC」）認證，從而能夠參與到FSC產品貿易鏈中。
董事相信，相較於小規模本土企業，集團於進一步發展並擴大其市場及產品方面更具優勢。

現階段，董事會將維持集團的現有主要業務，並將檢討集團業務及營運，持續物色新的商機以提升及鞏固集團的業務。
董事會可能考慮對集團之業務及營運作出其認為必要或適宜之任何變動，以增加集團之價值。

08278 CMON
集團主席 黃成安
發行股本(股) 1,806M
面值幣種 港元
股票面值 0.00005
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要從事設計、開發及銷售棋盤遊戲、袖珍模型及其他消閒產品。
集團於新加坡及美國經營。
全年業績:
收益自截至二零一七年十二月三十一日止年度約29.8百萬美元減少約5.4%至截至二零一八年十二月三十一日止年度約28.2百萬美元。

有關建議轉板上市的專業服務費約為0.9百萬美元。
計入有關開支，公司權益持有人應佔年度溢利及全面收益總額自截至二零一七年十二月三十一日止年度約3.5百萬美元減少約42.9%至截至二零一八年十二月三十一日止年度約2.0百萬美元。

業務回顧
集團為一家休閒遊戲發行商，主要專長開發及發佈桌遊（包括棋盤遊戲及模型戰棋）。
集團亦自二零一五年起開始開發及推出手機遊戲。
於二零一八年，集團推出首款電腦遊戲。

集團發佈自家遊戲及特許遊戲。
集團亦分銷第三方桌遊。
集團主要通過Kickstarter及批發商銷售桌遊。
集團亦透過自有網店及遊戲展直接銷售予終端用戶。

於二零一八年十二月三十一日，集團已推出共83款遊戲，當中包括78款棋盤遊戲、三款模型戰棋、一款手機遊戲及一款電腦遊戲。
於截至二零一八年十二月三十一日止年度，Kickstarter推出的五款棋盤遊戲（即《Arcadia Quest: Riders 》、《Cthulhu: Death May Die 》、《HATE 》、《Zombicide: Invader》及《Starcadia Quest 》）；及其中一款模型戰棋（即《A Song of Ice & Fire: Tabletop Miniatures Game》）已付運。

業務展望:

集團的策略是藉產品多元化及渠道多元化促成長期增長。
集團的策略繼續有三方面 — 重新集中市場推廣工作於終端用戶及玩家、進軍亞洲（特別是中國）尚未開發市場，以及進一步提升遊戲設計、特許及知識產權（「知識產權」）創投能力。
自公司於二零一六年十二月二日上市以來，集團已成功招聘多名獲獎創作人員。
以上策略與集團不斷擴展銷售及市場推廣能力、接觸更多玩家，並同時發行更多高品質的桌遊及手機遊戲的目標一致。

集團銳意成為休閒遊戲行業領先的優質遊戲開發者及發行商，對桌遊行業的增長及發展樂觀。
於截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團推出七款Kickstarter遊戲《Arcadia Quest: Riders 》、《Blood Rage Digital 》、《Cthulhu: Death May Die 》、《HATE 》、《Project: ELITE 》、《Starcadia Quest 》及《Zombicide: Invader》，並分別籌集約0.3百萬美元、0.8百萬美元、2.4百萬美元、1.5百萬美元、0.6百萬美元、0.9百萬美元及3.4百萬美元。
集團亦於二零一九年一月推出Kickstarter遊戲《Munchkin Dungeon》，並籌集約0.7百萬美元。
集團將繼續推出吸引及挽留眾多玩家的遊戲，從而提升收益基礎及保持競爭地位。
此外，集團將不斷努力擴大地域覆蓋，旨在增加市場份額及獲得更多曝光率。
為擴大集團在中國的版圖，集團已經於中國成立一間全資附屬公司，並已自二零一八年十月起投入營運。

於二零一八年七月六日，集團根據聯交所證券上市規則第9A章及附錄二十八，就建議轉板上市向聯交所提交正式申請。
董事相信，建議轉板上市將可進一步加強集團的形象、品牌及產品關注，繼而將促成集團實現上述目標。
另外，主板上市地位將有助集團探索與更具規模及知名度目標的未來合作機會的可能性，有利於集團的長期業務增長。
除業務相關裨益外，建議轉板上市亦可能藉改善股份的買賣流通性、加強公司現有股東（「股東」）的信心及提升潛在投資者（尤其是機構投資者）的認受性，有助加強集團的股東基礎及價值。
因此，董事認為股份在主板上市將有利於集團的未來增長及業務發展，並符合公司及其股東的整體利益。
然而，於本公告日期，由於申請程序自於二零一八年七月六日呈交起已歷時超過六個月，故申請已告自動失效。
集團擬根據聯交所就重續申請頒佈的規則及指引作出重新呈交。
公司將會在適當時作出進一步公告，以知會股東有關建議轉板上市的進度。

08279 亚博科技控股
集團主席 孫豪
發行股本(股) 11,672M
面值幣種 港元
股票面值 0.002
行業分類 博彩
公司業務 集團主要於中國從事彩票遊戲及系統、硬件、分銷及配套服務。
全年業績:
集團於回顧年度內之收益約為175,100,000港元（2018年：約168,600,000港元），較2018年增加約3.9%。

本年度經營虧損約為194,900,000港元（2018年：約262,000,000港元），較2018年減少約25.6%。

於回顧年度內之虧損約為113,600,000港元（2018年：溢利約317,100,000港元）。

業務回顧：

新彩票服務

於2018年集團在體育彩票營銷活動的成功是利用阿里巴巴集團及螞蟻金服集團的龐大資源，向客戶推出新的全覆蓋渠道體驗，推廣體育彩票產品。
在此之後，集團繼續與中國各地的彩票機關合作，協助重塑彩票機關與現有及潛在客戶的互動方式。

於2019年，集團已通過提供彩票服務確保與下列中國彩票管理機構的合作：

(a)與廣東體彩中心合作，將企業智能辦公服務平台技術應用於廣東體彩中心「網點服務平台」項目中，滿足其數字化管理需求。
集團目標在未來把該平台服務推廣至全國其他省份及區域；

(b)與天津體彩中心合作，根據天津體彩中心的重點工作時序，為各款體育彩票產品進行對應的宣傳營銷策劃和實施；並通過多種形式宣傳責任彩票、公益體彩，以期達到協助天津體彩中心在品牌建設、高效傳播及拓展新用戶群體方面的目標；

(c)與中國福利彩票發行管理中心合作，研究和應用基於區塊鏈智能合約技術的電子彩票開獎系統。
螞蟻金服集團的區塊鏈技術已應用在該項目上；及

(d)與中國國家體育總局體育彩票管理中心合作，為中國體育彩票線上活動AR（增強現實）技術提供研發和運營服務，推廣體育彩票產品及擴大其年輕客戶基礎。

集團將繼續與彩票管理機構合作，推動創新及科技應用，旨在進一步發展彩票市場。

彩票資源渠道

集團已於手機淘寶及手機支付寶推出其專用彩票資源渠道。
彩票資源渠道雖未有進行任何互聯網彩票銷售，但該渠道為一站式平台，提供眾多彩票相關服務及資源，方便中國的彩票玩家及線上用戶輕易取得資訊及資源，滿足用戶對彩票的不同需要。

彩票資源渠道工具包括顯示若干過往及當前的彩票產品開獎結果及其他工具。
此外，該渠道提供鄰近彩票零售點，為未來進一步整合線上及線下資源鋪路。
集團期望通過該渠道繼續發展線上業務，並將集團與阿里巴巴集團及螞蟻金服集團業務合作的價值提升至最高，就未來可能批准及授權之線上彩票產品分銷做好準備。

集團將繼續利用和探索與阿里巴巴集團零售生態系統的合作機會，在適當的時候加強彩票分銷模式。
集團相信，在阿里巴巴的新零售戰略下，通過其實體零售分銷渠道和網絡，彩票服務和產品的整合將在未來繼續創造協同效應和機會。

彩票遊戲及系統

開發並提供彩票遊戲、相關軟件及先進支援系統

彩票遊戲及系統分部已儲備了豐富、具吸引力的彩票遊戲內容，旨在滿足市場及彩民需求。

幸運賽車及e球彩

AGT（由集團擁有51%權益及LadbrokeGroup（為其中一間世界最大的體育競猜運營公司旗下的附屬公司）擁有49%權益）為體育彩票提供中國唯一一個虛擬體育彩票平台，其於2011年在中國湖南省推出以賽車為主題的虛擬遊戲「幸運賽車」，並於2013年在中國江蘇省推出以足球為主題的「e球彩」遊戲後，AGT繼續於國內經營該兩款虛擬體育遊戲。
「幸運賽車」及「e球彩」均為虛擬體育彩票遊戲，通過中央伺服器及有線電視於各彩票投注站播出，讓客戶分別對電腦生成的賽車或足球賽事下注。
迄今，「幸運賽車」及「e球彩」已分別在中國湖南省及江蘇省的傳統體育彩票投注站成功推出。
2019年11月，「e球彩」自推出以來累計銷售額達到人民幣100億元。

誠如公司於2018年11月14日公佈，亞博泰科科技（北京）有限公司（「AGT北京」，由集團擁有51%權益之附屬公司）已贏得江蘇體彩中心「e球彩」之技術合作協議。
根據有關協議，AGT北京繼續負責建設及開發「e球彩」的發行及銷售管理系統（包括按江蘇體彩中心要求進行維護、安裝、調試、持續發展及系統升級），展期5年。

彩票硬件

開發、銷售及維護彩票硬件（終端機及其他彩票相關設備）

亞博科技的彩票硬件部門主要是中國體育彩票及福利彩票兩者的供應商，並已於中國多個省、市、直轄市及自治區配置彩票硬件設備。
集團為傳統彩票終端投注設備及紙質即開彩票銷售硬件（即開彩票驗證終端設備，「IVT設備」）的國內領先製造商及供應商之一。
集團的硬件部門繼續專注於研發，以擴闊及提升產品種類並開發新硬件系列。

整體而言，在回顧年度內，集團在天津、海南、廣西、貴州、安徽、北京、廣東、江蘇、黑龍江、浙江、河南贏得了12個彩票硬件招標，為各地體彩中心供應彩票終端機，按終端機數量計算，佔同期中國整體體育彩票終端機招標項目超過32%。
集團於新安卓體育彩票終端機招標項目的表現尤其出色，按終端機數量計算，佔中國同期招標項目超過43%。
此等成績進一步鞏固集團於中國彩票硬件市場的龍頭地位，並展示集團的彩票終端機的持續競爭力。
展望將來，在年內出現競投新合同的機會時，集團將繼續入標以向彩票硬件市場供應其硬件。

遊戲及娛樂

線上非彩票遊戲及娛樂內容

集團致力將其業務發展為服務世界各地客戶的全方位彩票、手機遊戲、娛樂內容及技術供應商。
集團以此為目標並就受監管彩票產品可能獲批准及授權進行線上分銷做好準備，集團一直通過提供不同種類的自有非彩票遊戲及娛樂內容，以各種線上渠道積極建立線上業務及用戶基礎。

於2018年及2019年期間，集團注意到中國政府發出的一些指令，旨在嚴格規範網絡遊戲產業的行政管理，而政府亦關注互聯網行業的發展形勢，這可能會對中國整體遊戲產業帶來不確定性，集團將密切關注任何相關的最新政府指令。

集團相信，集團能憑藉本身在彩票方面的技術知識及運營專長，打造各款遊戲及娛樂內容及平台，結合與眾不同的電子商務及電子支付平台資源及元素，創造愉快及健康的體驗，以豐富在線用戶的體驗為目標。
集團相信，遊戲及娛樂分部的業務與規範彩票業務起相輔相成之效，能夠在商業模式、市場開拓、技術基礎設施和用戶體驗等多個方面產生協同效益。
集團將繼續完善和提升此遊戲及娛樂業務的價值定位，從而在長期上實現可持續性增長的目標。

國際市場

於經甄選海外市場進行策略擴展

集團與One97CommunicationsLimited之合資公司繼續在印度發展手機遊戲及娛樂平台PaytmFirstGames（前稱「Gamepind」）。
PaytmFirstGames為玩家提供獨特線上體驗，所提供的熱門遊戲內容包括有社交遊戲、卡牌遊戲及夢幻體育遊戲。
該平台的用戶基礎顯著增長，並將繼續受益於Paytm和其他精心挑選的營銷渠道。
隨着該平台的品牌影響逐漸增加，加上特別在體育類別新增競技遊戲內容，例如於2019年3月推出其專屬板球頻道，並於2019年5月推出板球夢幻體育遊戲（名為「PaytmFirstCaptains」）。
集團期望PaytmFirstGames將繼續擴大用戶群體，為該獨一無二的平台流量變現作好準備，從而發揮印度快速增長的手機遊戲及娛樂市場的巨大潛力。

體育賽事娛樂內容

於2019年3月，集團聯合阿里巴巴集團旗下跨境電商零售平台全球速賣通，面向歐洲國家上線「電商+體育互動娛樂」新產品。
通過選擇歐洲盃足球預選賽的正確賽果，此產品將體育賽事與娛樂元素聯繫起來，與社交媒體連接，並提供有吸引力的獎勵，為集團的合作夥伴提供與用戶互動的有效方式。
集團將繼續因應急速擴張的國際電商市場的需求，開發獨特的體育娛樂產品及數字化解決方案。

業務展望:

集團將繼續積極轉型，在中國彩票行業中保持領先地位。
作為阿里巴巴集團和螞蟻金服集團的獨家彩票業務平台，集團希望通過與阿里巴巴集團和螞蟻金服集團的合作，進一步對接和發揮協同效應。

集團繼續努力在技術和業務創新、渠道拓展和分銷、智能硬件終端機、數據服務和其他增值輔助服務等領域與其他中國省級彩票機構合作，這些都是集團的智能彩票計劃的一部分。
集團也期望通過集團的雲服務逐步推出SaaS（軟件即服務）彩票解決方案平台，旨在服務和惠及於彩票供應鏈內所有界別的用戶。
集團的平台預期將為阿里巴巴數字生態系統內的應用提供良好的服務。
此外，除了當前的零售模式外，分銷渠道亦可能會發生變化。
雖然集團相信互聯網及手機移動分銷渠道在中國彩票市場的潛力很大，惟線上彩票分銷市場在適用中國法律及法規下將於何時重啟仍存在不確定性，集團會繼續密切留意這方面的政策發展。

集團繼續運營手機淘寶、手機支付寶彩票頻道，為現有及潛在客戶提供一站式彩票相關信息平台。
隨著彩票頻道最近加入了體育內容，集團希望推出更多的功能，如體育智能內容服務，以改善用戶體驗和參與度。

集團已經確定即開型彩票將作為來年彩票產品的重點，因此集團將致力投放資源於這個市場。

阿里巴巴集團新零售戰略為集團硬件業務的進一步發展提供了巨大機遇。
有關新零售戰略所需的眾多硬件設備與集團多年來提供的彩票硬件產品在基本技術及組件方面相似。
集團相信，在不久的將來，集團的硬件部門將利用這些機會，繼續處於市場的有利地位。

集團還利用集團現有的產品和技術，創新和改進體育內容的數字化。
在PaytmFirstGames遊戲平台上成功推出集團的夢幻體育產品之基礎上，集團將繼續為合資企業提供技術服務。
集團相信，一個強而有力及以體育為導向的解決方案將有助於抓住機會，在快速發展的體育娛樂行業以及歐洲盃等受歡迎的國際體育賽事中獲得優勢。

在國際業務方面，集團全力投入，並將繼續利用集團在體育競猜產品、技術和風險管理方面的專業知識，在印度等快速增長的市場進行投資和開發。
集團在體育競猜領域定位為2B技術服務提供商，這將是未來一年的一項重要舉措。

在印度之外，為進一步全球化業務，集團將繼續在選定的國際市場尋找強而有力的合適合作夥伴，以運用遊戲及娛樂產品平台、各項用戶互動產品以及技術及運營能力。

關於集團投資組建的螞蟻銀行（澳門）股份有限公司（前稱「星匯銀行有限公司」），其已於2019年正式運營，集團對螞蟻銀行（澳門）股份有限公司增加股本投入，表明了集團致力於進一步利用澳門及海外業務機會的承諾。

集團還一直通過收購和投資尋求海外市場的擴張機會，為此一直在尋求合適的收購目標，並討論各種正在進行的機會。

最後，集團將繼續以遊戲及彩票娛樂為媒介，投資於加強技術基礎建設及壯大內部實力，繼而為股東帶來長期可持續的價值增長。

08280 中国数字视频
集團主席 鄭福雙
發行股本(股) 630M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 電視廣播
公司業務 集團主要從事在中華人民共和國（「中國」）研究、開發及銷售視頻相關和廣播設備和軟件以及提供有關技術服務（「業務」）。
全年業績:
在二零一九年度期間，集團錄得收益約人民幣303.2百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度（「二零一八年度期間」）收益人民幣341.0百萬元減少11.1%。
在二零一九年度期間，集團錄得虧損人民幣172.7百萬元，而二零一八年度期間則錄得虧損人民幣168.8百萬元。

業務回顧：

集團是中國電視廣播行業內一間領先的數字視頻技術解決方案及服務公司，向電視台及其他數字視頻內容供應商提供全方位的解決方案、服務及產品。
後期製作是中國電視廣播市場的關鍵環節，集團在後期製作的升級和管理中有效地協助和加強數碼影片科技內容。
集團一直走在中國數字視頻技術創新的前沿。
由於集團側重於發展解決方案及服務業務當中客戶要求度身訂製的服務，所以，致力於發展需求驅動型及快速反應的研發工作對集團至關重要。
集團的解決方案、服務及產品業務協助在原始內容攝取至成品內容輸出之間的後期製作階段加工、改進及管理數字視頻內容。

集團已與大部分中國中央及省級電視台建立業務關係，及與中國部分省級廣播電視台建立逾23年的業務關係。
集團亦向其他播放平台提供服務，例如有線網絡運營商、互聯網媒體內容供應商、交互式網絡電視運營商等。
鑑於集團的持續虧損，集團在繼續現有的主要業務之餘，亦會檢討集團的業務活動，以制訂未來業務發展的計劃及策略。
集團可能會探索其他商機，並考慮是否應當出售資產、收購資產、進行業務合理化、業務撤資、集資、重組現有業務及╱或業務多元化，以提升集團的長期增長潛力。

業務展望:

作為中國電視廣播行業內一家領先的數字視頻技術解決方案及服務公司，集團積極迎合市場發展及技術進步。
集團計劃繼續利用自身核心數字視頻技術來開發及投資創新性產品及業務。
集團將繼續整合及提升現有技術、市場及品牌優勢，並致力優化及改善現有產品效能及降低成本。
集團亦積極尋找擴大收入來源及提升股東價值的潛在業務機會。

08281 中国金典集团
集團主席 李秋雁
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 美容及個人護理
公司業務 集團主要從事在中國及海外製造及買賣口腔護理、皮革護理及家庭衛生產品。
全年業績:
集團的營業額由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣276.6百萬元增加約11.1%至本年度約人民幣307.4百萬元。

集團的毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣106.7百萬元增加約19.3%至本年度的約人民幣127.3百萬元。

業務回顧：

於本年度，集團錄得營業額約人民幣307.4百萬元，較去年同期增加約11.1%。
本年度之純利約為人民幣9.6百萬元，較去年同期增加約510%。
淨利潤率約為3.1%，較去年同期增加約2.5%（二零一八年：0.6%）。

本年度純利金額增加乃主要歸因於年內利潤較高的產品之增長。
另一方面，集團的整體毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度約38.6%增加至本年度約41.4%。
毛利率增加乃主要由於口腔護理產品及家庭衛生產品的比例增加所致。

業務展望:

二零二零年的經濟前景仍然不明朗且充滿挑戰。
世界衛生組織(WHO)宣佈新型冠狀病毒（COVID-19）的疫情已升級成為大流行病，給全球經濟發展蒙上陰影。
作為集團增長進程的一部分，集團的管理層團隊將面對所有該等挑戰。

董事將繼續在口腔護理行業（其涵蓋日用品）向前邁進，以進一步擴大集團的業務營運，以創造股東價值。
於二零二零年二月七日，集團獲江蘇省衛生健康委員會頒發的消毒產品生產企業許可證，以生產次氯酸鈉以及其他用於消滅COVID-19的液體消殺產品。
值得一提的是，集團已取得專利的FE酶技術擁有一流的抗菌抗病毒效果。
酶製劑生產設施的建成，集團推出更多生物液體消毒劑奠定了基礎。
於二零一九年十二月，集團的口腔護理產品已在天貓商城（中國電子商務的領先者）出售。
董事認為此將能改進集團的網上銷售情況。

為了振興經濟，中國中央政府部門已推出多項政策支援中小型企業。
於二零二零年二月十八日，中國的國務院決定階段性減免企業社保費及實施企業緩繳住房公積金政策，以減少疫情對於企業的影響。
工業和資訊化部亦推出20項措施支援中小型企業，其中一個好例子是幫助中小型企業更易取得銀行貸款。
於–22–二零二零年二月十一日，中國稅務機關刊發了一份文件，在新型冠狀病毒爆發期間減輕個人及企業稅收負擔的政策。
董事相信，有關新規例必定能提升集團的業績。

08282 智傲控股
集團主席 施仁毅
發行股本(股) 160M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要業務為於香港、中華人民共和國（「中國」）及台灣開發、運營、發行及分銷在線及手機遊戲。
全年業績:
集團的收益由2018年同期約105.4百萬港元減少約23.9%至截至2019年12月31日止年度約80.2百萬港元。

集團的毛利由截至2018年12月31日止年度約21.6百萬港元增加約6.9%至截至2019年12月31日止年度約23.1百萬港元。
集團的毛利率由截至2018年12月31日止年度約20.5%上升約8.3個百分點至截至2019年12月31日止年度約28.8%。

集團截至2019年12月31日止年度錄得虧損約2.0百萬港元，而2018年同期錄得虧損約24.6百萬港元。

業務回顧：

集團是綜合遊戲開發、營運及發行的遊戲商，專注於香港及台灣市場。
集團主要透過集團的遊戲分銷平台以及其他第三方分銷平台於香港及台灣營運和發行集團自行╱協作開發的遊戲及特許遊戲。
集團向玩家收取款項的方式為透過自有遊戲平台、AppleStore及GooglePlay等第三方分銷平台，或第三方付款供應商，包括出售預付遊戲卡╱券的便利店。
集團認為，該等遊戲行業價值鏈的上下游服務的整合為集團提供一個更好的市場地位。

截至2019年12月31日止年度，集團錄得淨虧損約2.0百萬港元，而2018年同期錄得淨虧損約24.6百萬港元。
董事認為年內集團虧損淨額減少主要歸因於繼續加緊控制其服務成本、銷售開支及行政開支所致。

為擴大於手機遊戲行業的市場份額，集團計劃通過自然增長以及策略性合夥拓展業務。
集團有意有選擇地投資於可締造業務互補效益的遊戲開發商、開發團隊、其他遊戲營運商及分銷商，或與彼等訂立策略性合夥關係，以拓寬集團遊戲尤其是手機遊戲的領域、層面及範圍。
董事會將密切監察集團的表現，且集團將透過引入更多優質特許遊戲，並專注手機遊戲、鞏固市場定位及加強市場營銷力度，繼續實施主要業務策略以擴大其遊戲組合。

業務展望:

為了適應遊戲玩家快速轉變的喜好及增加集團遊戲於市場取得成功的機會，集團將繼續物色可吸引本地遊戲玩家並具備強勁收益化潛力的流行文學、漫畫及動畫開發權。

為了讓玩家保持對集團遊戲的興趣，集團竭力推出優質遊戲及向彼等提供較好的遊戲體驗。
集團一直盡力提升集團的品牌知名度，以將集團品牌與優質遊戲及具吸引力的遊戲體驗相聯繫。
為達致這目的，集團投資於人才、擴充遊戲開發團隊並招聘更多員工、對遊戲引擎及遊戲設計工具等軟件進行升級以及購買硬件，以應對經營遊戲愈來愈高的技術需求。
此外，集團於硬件及軟件技術上的投資將提升日後競爭對手的准入門檻，並維持集團相對現有競爭對手的競爭優勢。

為擴大於手機遊戲行業的市場份額，集團計劃通過自然增長以及策略性合夥拓展業務。
集團有意有選擇地投資於可締造業務互補效益的遊戲開發商、開發團隊、其他遊戲營運商及分銷商，或與彼等訂立策略性合夥關係，以拓寬集團遊戲尤其是手機遊戲的領域、層面及範圍。

08283 正力控股
集團主席 燕建強、吳堂青
發行股本(股) 2,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.0025
行業分類 汽車零售及維護維修
公司業務 集團是新加坡領先汽車服務供應商。
全年業績:
集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約17.6百萬新加坡元增加約5.0百萬新加坡元或28.7%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約22.6百萬新加坡元。

業務回顧：

於二零一九年，集團繼續維持其於新加坡乘用車服務供應商的領導地位。
收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約17.6百萬新加坡元增加約5.0百萬新加坡元或28.7%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約22.6百萬新加坡元，主要由於新加坡及中國市場的收益增加所致。

於二零一九年，集團繼續維持其於新加坡乘用車服務供應商的領導地位。
收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約17.6百萬新加坡元增加約5.0百萬新加坡元或28.7%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約22.6百萬新加坡元，主要由於新加坡及中國市場的收益增加所致。

虧損減少乃主要由於(i)上述新加坡及中國市場的收益增加；(ii)經營租賃開支減少約1.4百萬新加坡元，乃由於採納國際財務報告準則第16號調整所致；(iii)營銷及分銷開支減少約0.2百萬新加坡元；及(iv)專業及顧問費用減少約0.5百萬新加坡元。

虧損減少乃部分被以下各項抵銷：(i)材料成本增加約3.2百萬新加坡元，其與收益增加相符；(ii)僱員福利開支增加約0.4百萬新加坡元，乃由於中國附屬集團的員工人數上升所致；及(iii)使用權資產折舊增加約1.1百萬新加坡元，乃由於採納國際財務報告準則第16號調整所致。

集團為新加坡的領先汽車服務供應商。
集團於乘用車汽車服務行業擁有逾16年經驗，提供廣泛的乘用車服務。
集團於新加坡的乘用車服務主要包括(i)保養及維修服務；及(ii)改裝、調試及美容服務。
該兩項服務為二零一九年的收益總額貢獻約89%或20.2百萬新加坡元（二零一八年：98%或17.2百萬新加坡元），並將繼續為集團一項主要重點。
集團有能力保養及維修新加坡各種品牌的乘用車，配有檢測設備進行有關服務。
集團主要改裝及調試豪華及超豪華乘用車，提供涵蓋從美觀改裝（包括安裝車身套件）到性能改裝（包括降低乘用車的懸架系統及更換引擎控制單元）的服務。
集團亦在新加坡銷售乘用車零部件及配件，並將之出口至馬來西亞、印尼、英國、中國及泰國等其他國家。

自二零一八年第三季起，集團亦開始進軍中國的汽車行業。
集團於中國的新業務主要包括汽車分時租賃及長時租賃。
管理層致力於中國發展「互聯網+」的共享出行及租賃市場。
此外，集團亦向客戶一個集汽車銷售及汽車租賃服務於一體的創新汽車租售綜合服務平台。
產生自位於中國的附屬集團的收益錄得正面增長，由二零一八年約0.4百萬新加坡元增加至二零一九年約2.3百萬新加坡元。
該等新業務將繼續為集團提供多元化發展集團業務範圍、擴闊集團收入來源及為股東賺取更佳回報的絕佳機會。

業務展望:

展望將來，集團將繼續專注於維持其在新加坡乘用車市場的領導地位，方式為挽留現有客戶及獲得更多新客戶，以透過客戶挽留計劃（例如綑綁交易以及可換領優惠券及服務的忠誠積分）增加集團的市場份額。
管理層將繼續加強與客戶、供應商及工作夥伴的聯繫，並因應新加坡及中國市場的客戶需求及趨勢轉變而擴展服務及產品組合。

08285 森浩集团
集團主席 邱亨中
發行股本(股) 560M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服飾配件及皮革
公司業務 集團主要從事女士手袋、小型皮具、行李箱及旅行用品的設計及銷售（「營運業務」）。
全年業績:
營業額方面，集團的總銷售額增加人民幣5.0百萬元至人民幣146.1百萬元（2018年︰人民幣141.1百萬元）。
 

集團的毛利由約人民幣76.8百萬元減少約人民幣3.0百萬元或3.9%至約人民幣73.8百萬元。
 

業務回顧
於2019年，集團已實施手袋分銷的業務計劃，並推出ELLE品牌的行李箱及旅行配件用品，表現好壞參半。
行李箱及旅行配件用品銷售額符合預期，但手袋銷售額則面臨需求減弱的情況，且來自其他品牌的競爭日趨激烈。
集團錄得總收益人民幣146.1百萬元，較2018年同期增加3.6%。
有關增幅主要是由於自2019年第二季度開始的行李箱銷售為收益貢獻人民幣45.7百萬元所致。
收益於2019年第一季度及第二季度分別下跌25.0%及1.6%後，整體收益於2019年第三季度及第四季度分別增加約28.7%及21.3%。
多元化發展其他產品的方針成效不俗，並已達到集團的目標。

自中美貿易戰於2018年開始，女士手袋需求已見減弱。
不斷加徵關稅令中國經濟受到影響，消費者開支亦受到拖累。
年內，中國消費水平有所下降。
此外，其他擁有雄厚資源的主要消費者品牌已轉向線上營銷及分銷發展，於各方面直接與集團的品牌競爭。
手袋銷售額產生的收益因而下跌至人民幣100.4百萬元。

銷售渠道方面，線上零售銷售佔2019年總收益的73.6%，並於年內有所改善，收益錄得21.1%增長，主要是由於行李箱及配件用品主要集中於線上渠道推出所致。
為支援產品推出，集團已分配大量營銷資源作線上推廣，以提高曝光率及創造銷售額。

於2019年，線下零售銷售的收益下跌34.7%至人民幣3.5百萬元，佔總收益2.4%。
由於集團業務策略的其中一環為控制線下零售點的直接營運成本及將其轉嫁予第三方零售商，集團只維持三間自營店。
由於該等店舖乃用作展示新產品並可讓客戶親身體驗產品，故該等店舖仍具有其重要性。

與線下零售商的銷售類似，批發予線下零售商的銷售放緩，集團的零售商因而調減其購買訂單。
批發予線下零售商較去年同期下降39.4%。
鑒於銷售表現遜於預期，第三方零售商營運的線下零售點由90間減至86間。
第三方線下零售商的數目由34間增加至35間。
經歷疲弱的線下銷售後，第三方零售商在開設新店舖方面保持小心謹慎。
集團繼續預備向彼等提供獎勵以於彼等認為恰當的時間開設新店舖及進行翻新。
市場開始復甦時，零售商更能回應當地消費者的需要。
彼等在選擇合適店舖位置、協商更佳條款及以合理成本運營線下店舖方面具有優勢。

2019年，批發予線上零售商的收益較2018年同期下跌12.3%。
作為擴展至其他B2C電子商務平台的營銷計劃，集團將繼續加強與新合作夥伴及現有合作夥伴的關係，以減少對第一位領先B2C電子商務平台的依賴。

ELLE及Jessie & Jane品牌的收益方面，與2018年同期的67.4%及32.6%比較，2019年的分佈分別約為80.8%及19.2%。
 ELLE行李箱及旅行配件的銷售額再次為業績帶來貢獻。
 

業務展望:

由於自2018年開始的中美貿易戰，中國的消費市場已經有所減弱，對時尚用品（如女士手袋）的消費亦受到影響。
自2019年12月爆發新型冠狀病毒後，中國所有商業及社會活動幾近停擺。
管理層預期集團2020年第一季度及第二季度的業務及財務表現將會受到影響，直至中國的日常生活重返正軌為止。

為應付充滿挑戰的營商環境，管理層將進一步精簡業務營運，並專注於迅速增長的線上銷售。

08286 长城微光
集團主席 吳波
發行股本(股) 110M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 資訊科技器材
公司業務 公司之主要業務包括設計、研究、開發、製造及銷售傳像光纖產品。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的銷售額約人民幣39,609,000元（二零一八年：人民幣26,386,000元），較上一財政期間增加約50.11%。

集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得公司擁有人應佔虧損約人民幣8,120,000元，而於二零一九年十二月三十一日，集團之流動負債淨額及負債淨額分別約人民幣65,421,000元及人民幣46,050,000元。
6

業務回顧
集團業務

公司自二零零四年於聯交所GEM上市以來，集團一直以從事圖像傳輸光纖產品的設計、研究、開發、生產及銷售為其主要業務。
集團生產的圖像傳輸光纖產品屬圖像傳輸器件，帶有以有序方式排列的剛性光纖束以便能夠將圖像從光纖束一端傳輸到光纖束的另一端，然後顯示出來。
集團的標準圖像傳輸光纖產品一般由超過一千萬條光纖組成。

目前，集團生產五類主要產品，包括光纖倒像器、光纖直板、光纖面板、光錐及微通道板。
儘管近幾年光纖傳像器件（光纖倒像器、光纖面板、光錐及微通道板）在醫療影像設備、數碼攝影、物理、生化等民用領域的應用日益擴大，但其目前主要應用於軍用微光夜視儀與軍用微光夜視視像系統，其客戶主耍分佈於中國、俄羅斯及其他亞州國家。

管理團隊和董事會組成的變化

自二零一八年第四季度以來，集團已對管理團隊若干成員進行變更。
此外，誠如公司日期為二零一九年三月二十六日的公告所披露，趙智先生獲委任為公司董事會主席兼執行董事及焦保國先生獲委任為公司執行董事。
新任管理團隊致力全面改善集團的營運、生產、管理、研發及市場開發各方面能力。

在新任管理團隊的領導下，集團自二零一八年第四季度始對其業務、營運及生產進行全面深入的檢討及分析，包括原材料內部標準、產品內部標準、生產設備內部標準、生產工藝的技術缺陷、產品合格率及生產勞動力管理，認為有必要實施生產工藝改進措施和技術升級。

圖像傳輸光纖生產工藝改進措施和技術升級

自二零一八年第四季度以來，集團已推行各項措施（「營運措施」）以改善集團的業務能力，包括（i）改進圖像傳輸光纖生產工藝流程、（ii）採取措施提高產品合格率和毛利率、（iii）14強化內部管理以提升營運效率及（iv）實施嚴格的成本控制措施。
由於運營措施的推行，產品合格率和毛利率均有所提高，而產量隨之顯著增加。

鑒於圖像傳輸光纖生產技術升級，於二零一八年十二月二十六日，集團已收取山西省太原市政府工業轉型升級資金補助金額人民幣20,000,000元整（「工業轉型升級資金」），專項支持集團工業轉型升級和技術改造項目。
集團將利用工業轉型升級資金實施圖像傳輸光纖生產技術升級。

業務展望:

董事會及管理團隊將致力全面改善集團的營運、生產、研發及市場開發能力，以提升企業價值及財務表現。

08287 百家淘客
集團主席 金炳權
發行股本(股) 660M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要從事網絡產品及非網絡產品之生產及銷售。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團錄得收入約573.1百萬港元，較截至2018年12月31日止年度約573.7百萬港元，收入保持穩定。

業務回顧：

集團於截至2019年12月31日止年度錄得公司權益持有人應佔重大虧損淨額約26.1百萬港元。
董事會認為此主要歸因於(a) 全球貿易前景的不確定性及全球經濟表現疲弱導致全球經濟環境充滿挑戰的影響； (b) 海外市場開發有關之銷售開支；及(c)集團之行政開支。

集團主要以批發方式透過其來自眾多個國家及地區（包括韓國、中國、越南、香港、台灣及馬來西亞）的分銷商出售集團的品牌產品。
此外，集團於台灣及越南擁有附屬公司，並有強大的銷售團隊與其分銷商緊密合作。
於截至2019年12月31日止年度，集團於台灣及越南之營運所貢獻的收入分別約為34.6百萬港元及44.3百萬港元，合共為集團貢獻約13.8% 收入。
集團期望未來幾年包括越南及台灣在內的亞太市場會有增長。

包括來自集團的最大客戶的收入，於截至2019年12月31日止年度佔集團的總收入約53.8%，及於截至2019年12月31日止年度約62.9% 收入來自集團最大市場韓國。
來自韓國的收入減少約9.4%。
該減少主要由於集團出口國家的經濟狀況（例如利率、匯率、通脹、通縮、政治不穩定、稅項、股市表現及整體消費者信心）的任何變動或會影響集團客戶的採購量。
全球或地區經濟狀況的任何變動導致集團出口國家的客戶銷售訂單出現任何變動，亦或會對集團的業務營運及財務表現造成影響。

業務展望:

集團的業務目標是通過提高集團自有品牌的知名度及增加集團的盈利能力，以加強集團作為專注無線網絡產品設計及開發的網絡產品製造商的地位。
在為集團的業務目標提供支持的同時，集團將繼續實施業務策略，提高集團在潛力看好的亞洲新興市場及其他市場的增長，提高集團的產能並拓寬其產品供應，提升集團的整體競爭力及市場份額。

以下為2020年若干行業趨勢：

Wi-Fi 6：部分最新手持移動設備已支持Wi-Fi 6，而由於5G 手機尚未廣泛使用， 5G 服務尚未全面推開且不太可能達到所承諾或我們在未來數年將會看到的超高速連接，更多人可能會使用Wi-Fi 6而非5G。

物聯網： 2020年，物聯網預計創造額外收益3,440億美元，並帶動成本降低1,770億美元。
物聯網及智能設備已使主要美國工廠的業績指標得到不斷提升。
物聯網掌握在僱員手中，涵蓋日常管理問題並能使生產力提升40-60%。

當前的營商環境仍籠罩在中美貿易緊張局勢仍只是可能達成休戰以及近期中國及世界其他地方爆發2019冠狀病毒病的陰影下。
就2019冠狀病毒病爆發而言，預計近期將會導致短暫但重大中斷。
但恢復速度及長期影響的程度仍無法確定，其取決於爆發的持續時間及嚴重程度以及相關的遏制措施。
儘管如此，集團將繼續尋求並維持審慎而積極的投資方式，專注產品創新、市場份額增加、地域擴張及卓越運營，以為股東帶來更好回報並確保公司在市場上保持競爭力。

08290 亚势备份
集團主席 莊景帆
發行股本(股) 2,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 軟件開發
公司業務 集團是總部設在香港的線上備份軟件開發商，專注於向客戶提供自主開發的備份軟件產品及服務。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益約為59.1百萬港元，較過往年度的約63.0百萬港元減少約6.2%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，母公司擁有人應佔利潤約為0.1百萬港元，較過往年度的約7.9百萬港元減少約98.7%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，每股基本及攤薄盈利為0.01港仙。

業務回顧：

二零一九年的經營環境充滿挑戰，於此情況下，集團強化其全球化戰略，探索多元化的商機。
隨著技術創新及類似數據備份產品的增加，全球數據備份軟件的市場競爭不斷加劇。
集團已及時更新其現有產品並於二零一九年一月推出新一代Ahsay備份軟件—第八版（「第八版」）。

鑒於二零一八年末停止租賃舊版Ahsay備份軟件—第六版（「第六版」）使用權以及於年內客戶較少大量採購，集團收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約63.0百萬港元減少約3.9百萬港元至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約59.1百萬港元，減少約6.2%。

集團正在微調集團的產品功能及分銷渠道，以適應市場變化。
集團亦與客戶合作，合夥解決相關業務障礙事宜，以提升客戶體驗並為集團的產品創造客戶價值。

同時，集團已作出各項轉變，增強實力，為未來的業務發展作出準備；積極尋求機會以擴闊收益來源，並透過抓住商機提高其總體長期盈利能力。

於二零一九年二月，亞勢系統有限公司（「亞勢香港」）與在大韓民國（「韓國」）註冊成立的公司Orangetech Co.,Ltd.（「Orangetech」）訂立諒解備忘錄（「諒解備忘錄」）。
Orangetech為資訊科技公司。
根據諒解備忘錄，亞勢香港與Orangetech擬分享戰略認同，即透過建立合作關係及為主要為公營界別的安全備份解決方案業務客戶提供價值創造新的業務契機。

集團主要通過銷售網站向客戶銷售。
然而，集團擬安排更多分銷渠道為客戶供應產品以擴展業務。
根據諒解備忘錄，Orangetech作為集團的韓國分銷商，為集團提供有利契機拓展分銷渠道並增加其在韓國的市場份額。

自二零一九年四月起，集團正加緊努力拓展國際市場，以實現更多的市場份額及收益增長。
於二零一九年四月二十九日，亞勢香港與Ahsay Korea Co.,Ltd.（「亞勢韓國*」，前稱HM Systems Co.,Ltd.，一間於韓國註冊成立的公司）的現有股東訂立股東協議，據此，亞勢香港同意以現金代價100百萬韓元（相當於約0.7百萬港元）認購亞勢韓國*的20,000股普通股，且集團將以額外現金代價150百萬韓元（相當於約1百萬港元）進一步投資亞勢韓國*的額外30,000股普通股。
於收購日期，集團持有亞勢韓國*28.57%的股份。

此後，集團以現金代價總額300百萬韓元（相當於約2百萬港元）進一步投資亞勢韓國*的額外普通股。
於二零一九年十二月三十一日，集團持有亞勢韓國*52.17%的股份。
亞勢韓國*是韓國資訊科技解決方案供應商。
透過亞勢韓國*，集團可進一步擴大及發展其於韓國的核心備份業務，且從長遠來看，將進一步提高集團的盈利能力並促進集團的可持續發展。

除擴大韓國市場外，集團計劃進一步發展其於菲律賓的現有業務運作。
為容納更多員工以應付其未來的運作，集團已於菲律賓購買額外辦公單位，以供其用作辦公室。
於二零一九年十月九日，集團與一名獨立第三方訂立買賣協議，以購買位於菲律賓馬尼拉的辦公單位及停車位，以供其用作辦公地點。
代價總額為約60.0百萬菲律賓披索（相當於約7.8百萬港元），包含12%的增值稅。
於二零一九年十月九日，已支付初始按金約10.2百萬菲律賓披索（相當於約1.5百萬港元）。
該交易已於二零二零年一月十五日完成。

業務展望:

核心備份業務

為實現產品的定制化開發及與技術進步保持同步，第八版已於二零一九年一月推出。
第八版嵌入各種新功能，包括Share Point Online備份等，且已加強現有Office365備份功能，涵括Office365所有類型的數據備份。
隨著各產品功能的有效加強及第八版新索引文件系統，用戶將獲得更佳體驗。

展望未來，全球經濟及市場競爭將繼續為營運環境帶來挑戰。
公司藉著收購亞勢韓國*，一直持續尋求各種發展機會。
董事會認為，對韓國的投資為擴闊集團的收益基礎及未來提升其在備份軟件行業的市場份額提供良機。

信息共享平台

公司的間接全資附屬公司KINTIPS LIMITED已開發並推出線上信息共享平台，包括一個網站及一個手機應用程式，兩者皆名為堅料(KINTIPS)，旨在於香港提供信息共享服務。
KINTIPS為香港賽馬貼士交易平台，讓資訊提供者（馬評人及足球評論員）和用戶透過其網站及手機應用程式共享資訊，手機應用程式可安裝在移動裝置上，並支援安卓(Android)操作系統或蘋果(iOS)操作系統。

於二零一八年十二月，KINTIPS LIMITED已推出名為堅仔(KINBOY)的另一網站及手機應用程式，其為賽馬資訊的免費線上一體化平台，以吸引新用戶。
於二零一九年十月，堅仔推出新訂購業務模式。
有關服務以等級劃分，其中免費會員獲提供最新賽程表、賽果及派彩、參賽名單、賽馬排位表以及其他詳細資訊，例如頭兩場賽事的馬術技巧、賠率趨勢以及賽事預測以便追加籌碼；而付費會員則獲提供全日賽事的詳細資訊以供訂閱。
堅仔的手機應用程式可安裝在移動裝置上，並支援安卓(Android)操作系統、蘋果(iOS)及微軟(Windows)操作系統。

在現今快步伐的社會中，移動裝置已成為每名用戶在線瀏覽及互動的首選。
憑藉集團於信息技術行業的經驗，集團認為集團可利用堅料及堅仔實現手機應用程式行業多樣化。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，信息共享平台對集團的收益貢獻並不重大。

08291 万成金属包装
集團主席 梁俊謙
發行股本(股) 80M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團主要從事在中華人民共和國及香港製造及銷售鍍錫鐵皮及鍍錫鐵皮包裝產品。
全年業績:
收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣115.4百萬元減少約人民幣56.3百萬元或約48.8% 至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣59.1百萬元。
 

毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣28.9百萬元減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣4.1百萬元。
 

年內虧損約為人民幣28.9百萬元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度的年內虧損約人民幣7.9百萬元。
 

業務回顧：

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團主要透過向中國銷售鍍錫鐵皮包裝產品取得收益。
主要產品為錫罐及鋼桶，該等產品一般用以裝載漆料及塗料。

集團收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣115.4百萬元減少約人民幣56.3百萬元或約48.8% 至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣59.1百萬元，乃主要歸因於集團產品的銷售訂單減少，該減少可能由中美貿易戰之影響所產生的不確定因素及來自香港社會示威的負面影響以及行業競爭激烈導致集團產品的平均售價下降所致。

截至二零一九年十二月三十一日止年度之虧損約為人民幣28.9百萬元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度的年內虧損則約為人民幣7.9百萬元。
該增加乃主要由於(i) 毛利下降；及(ii) 根據香港財務報告准則第9號確認的預期信貸虧損較截至二零一八年十二月三十一日止年度增加約人民幣4.4百萬元。

業務展望:

展望未來，集團將進一步鞏固其於鍍錫鐵皮包裝業務的市場份額及通過落實以下業務策略繼續擴大國內業務：

(a) 就錫罐而言，集團經已升級現有生產線。
集團認為，升級生產線將加強集團的整體生產效率以及使集團能更好地控制經營成本，並最終加強盈利能力。

(b) 就鋼桶而言，集團經已為鋼桶生產購買一條新的生產線以實現集團銷售鋼桶收益的潛在增加，從而維持其競爭力。
  

作為其擴張市場份額的策略部分，集團將參與若干塗料及塗料相關產品展覽。
集團亦計劃擴大經驗豐富的銷售團隊以致力於為產品組合尋求新客戶。
儘管中美貿易戰及新冠肺炎疫情存在不確定因素，集團仍旨在實現穩定增加及通過擴大客戶基礎降低對任何單一客戶群體的集中風險。

因集團經驗豐富的管理團隊及市場聲譽，董事認為集團於與競爭者及未來挑戰的競爭中處於優勢地位。

08292 盛良物流
集團主席 黎國禧
發行股本(股) 960M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 倉儲物流
公司業務 集團主要從事提供全面國際貨運服務、運輸服務及倉儲服務予全球客戶，以及在香港買賣二手手機。
全年業績:
截至二零一九年及二零一八年十二月三十一日止年度，集團來自綜合物流服務的總收益分別為約60.2百萬令吉及71.8百萬令吉。

毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的12.1百萬令吉減少約5.8%至本財政年度的11.4百萬令吉。

集團於本財政年度錄得虧損約4.5百萬令吉（二零一八年：3.9百萬令吉）。
集團於本財政年度的每股虧損為0.5663令吉仙（二零一八年：0.4873令吉仙）。

業務回顧
綜合物流服務業務

集團提供包括空╱海運代理及相關服務、貨運及倉儲相關服務等全面且範圍廣泛的服務，以滿足其客戶的需要。
此外，集團提供供應鏈管理等增值服務，包括分揀包裝、分發以及現貨及庫存報告、安全護送服務及追蹤服務。
此等服務乃互補長短，並向客戶提供既可節省成本且範圍廣泛的服務。
儘管馬來西亞的貨運代理行業高度分散及競爭激烈，尤其是集團直接及間接地與其他地方、區域及國際綜合物流服務供應商進行價格、所提供的服務範疇、資訊科技及客戶網絡等不同形式的競爭，但集團落實在香港提供物流服務，銳意鞏固集團的市場地位。
集團將密切注視市場情況，於有需要時對其策略及營運作出調整。

集團的綜合物流服務大致上可分類為(1)空運代理及相關服務；(2)海運代理及相關服務；及(3)貨運及倉儲及相關服務。

1.空運代理及相關服務

於本財政年度內，空運服務為第二大收入來源，其收益為約18.8百萬令吉（二零一八年：32.6百萬令吉），較去年減少約42.3%。
來自空運服務的收益主要包括進口及出口空運貨物倉位、報關、本地貨運及往來海港及客戶╱貨倉拖運及與空運相關的其他服務的費用。
該收益主要由貨物量、所提供的服務類型、貨物類型及其他因素帶動。

2.海運代理及相關服務

於本財政年度內，海運服務為最大收入來源，其收益為約34.4百萬令吉（二零一八年：34.4百萬令吉）。
來自海運服務的收益主要包括進口及出口海運貨物倉位、報關、本地貨運及往來海港及客戶╱貨倉拖運及與海運相關的其他服務的費用。
該收益主要由貨物量、所提供的服務類型、貨物類型及其他因素帶動。

3.貨運及倉儲及相關服務

(i)貨運及相關服務

集團的貨運及相關服務可分為兩個類別：(i)對其貨運代理業務提供的支援服務；及(ii)並不涉及海運或空運的服務。

運輸收益主要來自對集團貨運代理業務提供的支援服務，包括來自拖運及貨運服務之收入。
該收益已計入自集團提供空╱海運代理服務產生的收益一部分。

於本財政年度內，來自並不涉及空運或海運的貨運服務的收益為約6.2百萬令吉（二零一八年：3.8百萬令吉）。
來自該等服務的收益主要包括香港及馬來西亞貨運服務的付運費用。
該收益主要由所交付貨物的數量、運輸次數、所服務客戶的類型及其他因素帶動。

(ii)倉儲及相關服務

集團的倉儲業務主要扮演對其貨運代理服務作出支援的角色。
集團於巴生港提供的倉儲服務主要包括一般倉儲服務。
於吉隆坡及檳城機場提供的倉儲服務主要作為集團國際空運業務的臨時貨物貯存。
因此，截至二零一八年及二零一九年十二月三十一日止年度，來自集團倉儲業務的收益僅佔集團總收益的極少部分，約為1%。

二手手機買賣業務

謹此提述公司日期為二零一八年十二月七日的公佈。
公司已建立新的業務分部，在香港從事二手手機買賣（「新業務」）。
董事會認為，新業務將分散公司的收入來源及擴闊其收益基礎。

於本財政年度內，集團錄得來自二手手機買賣的收益為約4.1百萬令吉（二零一八年：2.5百萬令吉），佔集團的總收益約6.4%。
該分部的除稅前溢利為約0.1百萬令吉（二零一八年：0.1百萬令吉）。
預期新業務亦可改善公司的資本使用效率，以及為公司的閑置資金創造額外的投資回報。

改變所得款項用途以在香港設立物流業務

謹此提述公司日期為二零一九年十一月十二日之公佈。
集團已將約17.7百萬港元（原定分配作透過業務收購或業務合作戰略性地發展集團業務），重新分配至撥付集團之營運資金及在香港設立物流業務。
董事會認為，將15百萬港元之未動用金額重新分配於在香港設立物流業務將對集團之新業務起到支持作用，並使集團能為潛在之中國及國際客戶提供範圍更廣泛之全球物流解決方案，符合集團之整體業務策略。
將所得款項淨額當中之2.7百萬港元未動用金額重新分配作一般營運資金，亦會為公司提供更多可靈活運用的閑置現金。

於本財政年度內，集團錄得來自香港物流服務之收益為約4.0百萬令吉（二零一八年：無），佔集團總收益約6.3%。
董事會認為，以上對擬定所得款項用途作出之調整，將更有效迎合集團之財務及業務需要，並符合公司及其股東之整體最佳利益。

業務展望:

集團以鞏固其在香港及馬來西亞作為綜合物流解決方案服務供應商之地位為目標。
董事相信，(i)鑒於公司不斷於檳城設立新製造廠房，檳城仍存在充足的業務增長空間；(ii)於東盟國家開放邊境後，馬六甲、柔佛及泰國邊境將展現新商機；(iii)隨著東盟國家邊境放寬，中國及國際客戶帶來新商機。
為達成此目標，集團擬於馬來西亞的主要門戶進一步拓展其業務及擴大服務範疇，以涵蓋跨境貨運、拖運及鐵路貨運。

集團近期已吸引一名新客戶，其為總部設在德國的世界領先之跨國工程及電子公司之貨運代理。
預期新客戶將帶來經常性業務並可對集團的收益產生積極影響。
此外，集團正在香港設立物流業務以吸納中國及國際客戶。
董事會認為，新的買賣業務將分散公司的收入來源及擴闊其收益基礎。
預期新業務亦可改善公司的資本使用效率，以及為公司的閑置資金創造額外的投資回報。

08293 星亚控股
集團主席 沈學助
發行股本(股) 1,500M
面值幣種 港元
股票面值 0.002
行業分類 其他支援服務
公司業務 公司為一家投資控股公司。
集團主營以下業務：

 人力外判

 人力招聘

 人力培訓全年業績:
集團收益由截至2017年7月31日止年度約18,655,000坡元增加至截至2018年7月31日止年度約20,295,000坡元。
 

整體毛利率由截至2017年7月31日止年度的31.5%微跌至截至2018年7月31日止年度的28.8%。
 

集團截至2018年7月31日止年度的虧損約為3,084,000坡元，而截至2017年7月31日止年度的虧損則約為619,000坡元。

業務回顧：

集團是深具規模的一站式人力資源解決方案專門供應商，提供人力外判服務、人力招聘服務及人力培訓服務，從而協助客戶改善增長和表現。
集團的人力資源解決方案能滿足新加坡酒店及度假村、零售、餐飲（「餐飲」）行業的客戶所需，助其建立一支可靠高效的員工團隊。
多年來，集團為新加坡酒店行業提供可靠及時的人力資源解決方案，寫下彪炳往績，在客戶間信譽良好，並已建立了強大的人才團隊。
集團亦向客戶提供人力招聘服務。
此外，集團亦為正在酒店及度假村、餐飲及零售行業求職的海外求職者提供人力培訓服務，並提供參與本地教育機構所提供的培訓課程或內部培訓課程機會，以增強彼等在該等行業的知識和技能。

集團的收益由截至2017年7月31日止年度約18,655,000坡元增加約1,640,000坡元至截至2018年7月31日止年度約20,295,000坡元。
增幅主要因為酒店及度假村以及零售行業收益增加。

截至2018年7月31日止年度，集團就項目發展團隊進行潛在投資磋商產生重大員工成本、行政開支及業務發展開支。
因此，集團截至2018年7月31日止年度錄得淨虧損約3,084,000坡元，而截至2017年7月31日止年度錄得淨虧損約619,000坡元。

業務展望:

鑑於業務環境充滿挑戰，董事將不時審視集團的業務策略。
集團預期繼續在探尋潛在投資方面產生大額開支。
儘管如此，藉著新客戶及現有客戶對於集團現有營運快速增長的需求，集團預期保持較大市場份額，且預計2019年的收益將繼續向好。

08295 中植资本国际
集團主席 牛占斌
發行股本(股) 3,550M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要從事提供企業顧問服務及相關業務，以及投資各種不同類型的資產。
全年業績:
年度收入增加至約16,970,000港元（2019年：3,940,000元）。

投資收入淨額約為54,280,000港元（2019年：投資虧損淨額84,990,000港元）。

本年度溢利約為1,590,000港元（2019年：虧損284,710,000港元）。

每股基本及攤薄盈利為0.04港仙（2019年：每股基本及攤薄虧損8.02港仙）。

業務回顧
本年度公司著力調整海外戰略，收縮業務範圍並取得了積極的進展，海外英國子公司及以色列子公司已經完成註銷。

於2019年8月19日，公司就可能收購一家在中國成立的公眾公司（「目標公司」）與潛在賣方訂立諒解備忘錄。
目標公司主要提供互聯網的後台服務、互聯網整合營銷服務及智能數據解決方案。
集團持續不斷的推動潛在收購事項，積極與潛在賣方繼續磋商，適時會發公告提供更多詳情。
董事會認為該潛在收購事項為集團提供實現業務及收入來源多元化的良機，從而提升股東價值。

為了配合集團新的發展戰略，公司管理層隨之發生了若干變動。
於2019年8月29日，段迪女士辭任公司執行董事、董事會主席、提名委員會主席及薪酬委員會成員，張韻女士辭任公司執行董事、行政總裁、監察主任及授權代表。
具有互聯網背景的資深人士牛占斌先生獲委任為公司執行董事、董事會主席、行政總裁、提名委員會主席及薪酬委員會成員。
公司首席運營官吳輝先生獲委任為公司執行董事、監察主任及授權代表。
於2020年3月26日蔣玉林先生獲委任為公司執行董事並接任行政總裁之職務。

本年度集團在投資顧問等業務方面取得了一定的成績，本年度共計新增機構客戶3名，投資顧問業務收入由去年之1,630,000港元增至15,020,000港元。

本年度集團著力發展財務顧問業務，引進了市場上優秀的專業人才，旨在為更多機構客戶提供企業融資及諮詢服務，本年度共計新增2名機構客戶，取得財務顧問服務收入370,000港元。

新冠疫情的突然爆發給經濟活動帶來了巨大衝擊，集團業務範圍主要在中國大陸和香港，部分集團潛在客戶因疫情原因推遲了或暫停了其融資計劃，導致集團失去了一些商業機會。
但集團也通過遠端會議、提供非現場服務等方式盡力努力為客戶提供了相應服務。

集團將尋找更多的機構客戶，持續為客戶提供多元化金融服務，包括投資諮詢、資產管理、企業諮詢、企業融資及自營投資等業務。

就有關於公司於2019年3月8日發出之公告，（「借款人」）GeoswiftHoldingLimited於2019年3月7日未能償還本金額連同利息合計約34,100,000美元，集團分別於2019年6月19日和2019年11月6日收到300,000美元及750,000美元借款人償還之部份貸款。
於2020年3月31日，根據貸款協議，借款人結欠集團的總金額（包括未償還本金、利息及違約利息）約為36,640,000美元。
於2020年3月31日，公司間接全資附屬公司（「轉讓人」）與一名獨立第三方（「受讓人」）訂立轉讓及承擔契據，據此，轉讓人轉讓，及受讓人接納轉讓人於相關貸款及抵押文件之所有相關權利、所有權、利益及權益之轉讓且受讓人承擔所有責任，結算金額為28,000,000美元。
轉讓事項於2020年3月31日完成。

為加強企業管治及內部監控，集團再度委聘哲慧企管專才有限公司為其內部核數師，以評估、評定及改善其內部監控程序，並確保其已訂立合適之政策及程序。
集團根據內部審計的結果及建議進一步完善了內部經營和管理的各項控制措施。

在大灣區宏偉規劃下，集團的業務將借助香港的地理優勢及全球影響力，公司管理層擬持續優化資源，制定從中國視角定位的業務戰略，並將產品及服務多元化以實現可持續性增長。

業務展望:

聯合國在其發佈的《世界經濟形勢與展望2020》表示，由於中美之間的貿易爭端以及投資的大幅縮減，全球經濟增速在2019年降至2.3%，為10年來的最低水準。

而中國大陸2019年經濟增長率為6.1%，全年國內生產總值99萬億元人民幣，符合6%–6.5%的預期目標。
分季度與去年同期相比，第一季度增長6.4%，第二季度增長6.2%，第三季度增長6.0%，第四季度增長6.0%。
受新冠疫情的影響，全球貿易局勢持續緊張、中美全面對抗升級及部分地區不穩定因素加劇等因素影響，國際貨幣基金組織近期將2020年經濟增長率為負3%。

因全球受新冠疫情影響，給全球經濟造成了嚴重的衝擊。
2020年5月28日，十三屆全國人大三次會議閉幕，中國政府沒有確定GDP增長的量化指標。
但中國政府快速控制了新冠疫情的傳播，國內各項經濟活動已逐漸恢復，相信中國2020年經濟表現依然會高於全球平均經濟增長。
同時，2020年中國政府工作報告中提出加快落實區域發展戰略，深入推進粵港澳大灣區建設的發展思路。
同時也提出要繼續出台支持政策，全面推進「互聯網+」，打造數字經濟新優勢。

新冠疫情對全球經濟造成了巨大的衝擊，集團業務也受到了一定程度的影響，集團部分投資諮詢業務因疫情原因客戶未能續約，將會給集團帶來一定的損失。
但新冠疫情也給互聯網經濟帶來了新的發展機遇，公司擬收購的目標公司是一家提供互聯網後台服務、互聯網整合營銷服務及智能數據解決方案的公司，新冠疫情對其衝擊相對較小且可能會給其帶來新的發展機遇。

在此背景下，集團將進一步注重香港的戰略地理位置以及與中國大陸的結合綜效，通過跨地域及資產類別實現多元化發展。
一方面持續為客戶提供金融服務，另一方面通過儘快完成對優質資產的收購改善集團經營狀況，提升集團經營效益，實現更大的股東價值。

08296 中国生命集团
集團主席 許建春
發行股本(股) 743M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 殯儀
公司業務 集團主要業務為於中華人民共和國（「中國」）、台灣及香港提供殯儀及相關諮詢服務、於越南銷售墓地及墓碑及提供墓園保養服務，以及於台灣提供護老及相關諮詢服務。
全年業績:
截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團來自主要業務之總收益約為人民幣62,667,000元（二零一七年：人民幣60,709,000元），較二零一七年增加約人民幣1,958,000元或約3.2%。

本年度毛利約人民幣27,889,000元（二零一七年：人民幣30,598,000元），毛利率下降約5.9%至約44.5%（二零一七年：50.4%）。

於二零一八年度，集團擁有人應佔虧損約為人民幣8,352,000元（二零一七年：人民幣19,334,000元）。

業務回顧：

中國大陸－殯儀服務

中國之殯儀業務仍為業務之主要收入來源。
來自中國市場殯儀業務之收益約為人民幣58,760,000元（二零一七年：人民幣56,933,000元），較去年增加約3.2%，並佔集團總收益約93.8%。

香港－殯儀服務

於香港市場之殯儀業務產生收益約人民幣942,000元（二零一七年：人民幣1,012,000元），較去年下跌約6.9%，佔集團總收益約1.5%。

台灣－殯儀服務

來自台灣市場之殯儀業務收益約為人民幣2,630,000元（二零一七年：人民幣2,175,000元），較去年增加約20.9%，佔集團總收益約4.2%。

越南－殯儀服務

來自越南銷售墓園之收益約為人民幣335,000元（二零一七年：人民幣462,000元），較去年下降約27.5%，佔集團總收益約0.5%。

台灣－護老及相關諮詢服務

本年度台灣護老及相關諮詢服務並無錄得任何收益（二零一七年：人民幣127,000元）。

業務展望:

近年生物科技及醫療健康業務發展迅速，認為集團應把握機遇開展多元化業務。
年內，集團已成立全資附屬集團並簽訂一項代理協議，期望可藉此加快投入生物科技及醫療健康市場，促進業務發展及對未來業績提供良好貢獻。

08297 芭迪贝伊
集團主席 -
發行股本(股) 480M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 公司為一家投資控股公司。
其附屬公司的主營業務為設計、製造及銷售女性內衣產品、買賣服裝及提供美容服務。
全年業績:
集團於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得公司擁有人應佔虧損約46.8百萬港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度則錄得公司擁有人應佔虧損約24.4百萬港元。

業務回顧:

集團為香港頂尖塑型功能內衣零售商之一，於中華人民共和國（「中國」）及香港均設有生產設施。
截至二零二零年三月三十一日止年度及直至本報告日期，集團主要從事以核心品牌「Bodibra」及子品牌「June」、「ooobiki」、「Bodicare」及「invisi」設計、製造及銷售核心內衣產品。
集團主要提供各式各樣塑型功能設計的集團自家品牌女性內衣，旨在獲得更美外形，包括胸圍及內褲、塑型內衣及托胸背心。
集團亦(1)出售其他並無塑型功能的產品，主要包括美胸乳霜、內褲、隱形胸圍、泳衣、胸圍肩帶及胸墊及束腰帶；(2)買賣服裝業務；及(3)提供美容服務。

年內，集團繼續專注於香港市場。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團已租賃以下新零售店：(1)位於將軍澳重華8號東港城2樓253室的新零售店，其已於二零一九年四月十九日起開業；(2)位於九龍金馬倫道14–B號1樓的新零售店，其已自二零一九年六月七日起開業；及(3)位於新界荃灣海之戀商場2樓2105室的新零售店，其已自二零二零年一月二十三日起開業。
另一方面，集團(1)自二零一九年五月二十日起不再經營位於中國廣東省深圳市福田區華強北茂業百貨4樓的零售店；(2)自二零一九年八月三十日起不再經營位於中國廣東省深圳市南山區粵海街道南海大道東鵬龍商業城（海雅繽紛廣場）3樓的零售店；(3)自二零一九年八月十五日起不再經營位於RuaNortedoMercadodeS.DomingosNo.2–4A,BR/C,Macau的零售店；(4)自二零一九年十二月二日起不再經營位於香港霎東街2號的零售店；及(5)自二零一九年七月十四日起不再經營位於香港九龍加連威老道45號地舖的零售店。

業務展望:

鑑於近期從新型冠狀病毒肺炎（「COVID-19大流行」）持續復甦以及中國內地和香港的經濟活動恢復，預期消費者的消費慾望及香港經濟將會改善。
然而，有關改善仍然脆弱，乃由於（其中包括）COVID-19大流行及香港不穩定的政治環境引起的不確定因素預期對本地經濟以至消費者的消費慾望造成不利影響。

展望未來，公司董事會（「董事會」）將繼續加強成本控制措施，以應對不利的市場狀況，方式為(1)實施具有成本效益的營銷策略；及(2)加強存貨管理。
董事會將維持對盈利能力持審慎保守態度，並致力在充滿挑戰的環境努力改善財務狀況。

08299 大唐潼金
集團主席 李大宏
發行股本(股) 1,497M
面值幣種 港元
股票面值 0.06
行業分類 貴金屬
公司業務 集團主要從事位於中國之黃金勘探、開採及礦物加工業務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度（「本年度」），集團之收益約為69,600,000港元，較去年之約163,800,000港元減少約57.5%。

集團錄得公司權益持有人應佔虧損淨額約35,200,000港元，而去年則錄得溢利約30,000港元。

本年度每股虧損約為2.35港仙（二零一九年：盈利約0.0港仙）。

業務回顧
公司之主要活動為投資控股。
其附屬公司主要從事黃金勘探、開採以及以黃金精礦為其產品的礦物加工。

截至二零二零年三月三十一日止年度（「本年度」），集團之收益約為69,600,000港元，較去年之約163,800,000港元減少約57.5%。

收益減少乃由於環境審核及環境改善要求導致金礦開採業務放緩、採礦業務因新型冠狀病毒疫情而關閉以及新型冠狀病毒疫情對我們客戶的影響所致。

財政年度第三季度之收益乃根據所達致之長期客戶銷售額得出。
然而，鑒於新型冠狀病毒疫情突然爆發並因而產生極高的不確定性，該客戶於二零二零年二月通知公司取消銷售訂單及向我們退還已購買之貨品。
儘管公司當時出於商業理由反對該做法，但隨著情況持續惡化且非人力能夠控制，公司最終同意取消訂單之要求並將已售貨品退還予本公司。
然而，由於內地交通網絡受到嚴格管制，尤其是公司礦山經營所在之偏遠鄉村地區，於二零二零年初數月退還已售貨品實屬艱難。

業務展望:

展望二零二零年，在中美貿易糾紛、新型冠狀病毒疫情的持續影響以及其他宏觀經濟和政策因素產生的經濟不確定性的背景下，集團預期在二零二零年面臨眾多挑戰。
集團將繼續不遺餘力的抗辯法律質詢、盡量減少對集團造成的干擾及推進執行業務發展該計劃及業務增長。
公司將努力會改善公司的資產規模及質量以及財務表現。
除公司現有業務的有機增長外，集團將極為審慎地透過併購、業務整合及擴張探索新潛在增長機遇，以提高集團的盈利能力及股東回報。

08300 皇玺餐饮集团
集團主席 王文威
發行股本(股) 2,643M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 餐飲
公司業務 集團主要於香港從事提供休閒餐飲服務。
全年業績:
集團的收益由截至二零一九年三月三十一日止年度約92.7百萬港元減少約25.8%至截至二零二零年三月三十一日止年度約68.8百萬港元。

业务回顾

集團是在香港以不同品牌經營位於香港國際機場及香港市區的休閒食肆的大型飲食集團。
於二零二零年三月三十一日，集團擁有六間在營業的餐廳包括「中國廚房」，該餐廳自二零二零年二月十日起暫時停業。

截至二零二零年三月三十一日止年度，位於香港國際機場的「阿瑪港澳門餐廳」及「中國廚房」，位於中環國際金融中心及赤柱赤柱廣場的「FlamingoBloom」，以及位於旺角雅蘭中心的「翰林茶館╱棧」分別結業（該等餐廳統稱「到期餐廳」）。

儘管集團結束了到期餐廳的業務，但直至本報告日期，集團開設了兩間在該等食肆品牌下的新餐廳，包括「度小月」（那是一個家喻戶曉的台式料理名稱，該餐廳於二零一九年八月份在南昌的VWalk開業），及「大呷台灣」（它主要為區內居民提供台式美食，於二零一九年五月在中環開業）（該兩家餐廳統稱「新餐廳」）。

除經營品牌食肆外，集團特許以「台灣牛肉麵」及「中國廚房」自有品牌於尖沙咀廣東道經營一間食肆。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團將「台灣牛肉麵」及「中國廚房」於香港的商標（該等商標在香港國際機場的使用權除外）連同自特許經營費收入之應收款項約0.6百萬港元以總代價1.8百萬港元出售給獨立第三方（「出售事項」）。

於二零一九年九月三十日，集團已進一步分別收購度小月（香港）有限公司（「度小月（香港）」）、天創國際發展有限公司（「天創」）、ForeverDrinksLimited（「ForeverDrinks」）及明昇（香港）有限公司（「明昇」）30%、40%、40%及40%的已發行股本（「收購」），據此，集團擁有度小月（香港）90%的已發行股本及天創、ForeverDrinks及明昇100%的已發行股本。
於本報告日期，度小月（香港）主要以「度小月」為品牌於香港營運食肆，天創主要以「翰林茶館╱棧」為品牌於香港營運食肆，ForeverDrinks及明昇主要以「FlamingoBloom」為品牌於香港營運食肆。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團的經營、財務績效及狀況受到抗議活動及疫情的不利影響。
自二零一九年六月開始的抗議活動起，由於橫跨境內的抗議活動持續進行，消費者的信心變得低迷，餐飲需求亦受到影響。
疫情進一步惡化了集團的財務績效，削弱了人們對餐飲的需求。
為應對大流行，香港政府採取了保持社交距離及緊急衛生措施，降低了集團所經營餐廳的服務能力，而光顧集團餐廳的顧客數量有所減少。
於抗議活動及疫情的合併影響下，截至二零二零年三月三十一日止年度，集團的收益及經營現金流量惡化。
截至本年報日期，疫情尚未得到控制。
針對香港經濟（尤其是餐飲業）的不確定性，集團將採取保守及審慎的業務策略，以在不久的將來支持日常業務營運及應對經濟的不確定性，以及尋求機會以加強於香港國際機場經營食肆的地位，同時繼續尋找合適機會以擴大集團於香港市區的業務。

業務展望:

集團的策略目標為繼續鞏固集團在香港國際機場經營食肆的地位及多元化發展集團在香港市區的業務，並根據策略物色機會透過特許或其他合作安排在香港國際機場及香港市區引進受歡迎食肆品牌。

然而，由於抗議及疫情等內部及外部環境的不利影響，集團決定採取保守及審慎的業務策略，以在不久的將來支持日常業務營運及應對經濟的不確定性。
鑑於該等不確定性及現有市場狀況，集團將專注於維持足夠的一般營運資金以支持集團的日常業務營運，亦將仔細觀察業務趨勢，以確定集團是否有充裕的創業環境可依靠。
集團對未來數月的盈利能力採取保守和審慎態度並將繼續管理集團的開支，並為了實現集團的拓展計劃，將持續監察及搜尋市場機會，從而改善財務表現。

展望將來，集團將致力加強發展現有業務，及為股東爭取穩定回報及增長前景。

08301 明华科技
集團主席 張韜
發行股本(股) 200M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 煙酒
公司業務 集團主要從事(i)在中華人民共和國（「中國」）從事提供應用開發服務及IC卡、磁卡相關設備及應用系統之銷售業務（「卡類及相關產品業務」）；及(ii)在中國從事酒類產品貿易業務（「酒類業務」）。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益約人民幣50,273,000元，與上年度收益約人民幣74,672,000元相比，減少約32.7%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的公司擁有人應佔虧損約為人民幣37,427,000元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔溢利則約為人民幣759,000元。

業務回顧:

卡類及相關產品業務

於二零一八年，傳統卡類產品及相關應用系統的市場競爭加劇。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，卡類及相關產品業務應佔收益約為人民幣10,264,000元（二零一八年：約人民幣11,466,000元），乃主要來自十份（二零一八年：五份）應用系統及應用開發服務的合約。
於本年度，卡類及相關產品業務錄得分部虧損約人民幣1,959,000元（二零一八年：分部溢利約人民幣6,035,000元）。

酒類業務

集團於二零一六年度最後一個季度開始開展其酒類業務，以多元化其收入來源及加強其財務表現。
為促進酒類業務，集團(i)於二零一六年與歌德盈香股份有限公司（「歌德」，連同其附屬公司統稱「歌德集團」）建立戰略夥伴關係；(ii)於二零一七年分別在中國及香港成立兩間合營公司；及(iii)於二零一七年與歌德訂立諒解備忘錄及策略性合作協議。
歌德集團為一間專業的酒精類飲料綜合營運商，已在中國建立完善的分銷渠道及龐大的客戶基礎。

由於中國的反貪活動對茅台酒的銷售造成不利影響，故集團於截至二零一九年三月三十一日止三個月並未錄得任何酒類業務收益。
因此，集團與歌德重新制定其業務策略，憑藉歌德在中國的分銷渠道及客戶基礎，於截至二零一九年九月三十日止三個月錄得酒類業務收益約人民幣16,655,000元（截至二零一八年九月三十日止三個月：約人民幣319,000元），較

二零一八年同期的收益增長約51.2%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團簽訂16份（二零一八年：八份）有關中國白酒茅台酒的銷售合約。
由於上文所述之中國反貪活動等因素產生的不利影響，截至二零一九年十二月三十一日止年度，酒類業務應佔的收益約為人民幣40,009,000元（二零一八年：約人民幣63,206,000元）；而截至二零一九年十二月三十一日止年度，酒類業務的分部溢利約為人民幣2,788,000元（二零一八年：約人民幣1,051,000元）。
董事會將繼續調整其策略，探索更多集團酒類業務的商機，檢討其分銷渠道的表現，並在必要時作出必要調整。

業務展望:

除激烈的市場競爭及中國反貪活動外，二零二零年將因新型冠狀病毒流行病（「COVID-19疫情」）而充滿挑戰。

自二零二零年初以來，COVID-19疫情已在中國及其他國家蔓延，並可能對中國的經濟、基礎設施及民生造成不利影響，因而可能對國內消費以及集團的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。

為控制COVID-19疫情，中國有關部門採取了一系列檢疫及群控措施，包括區域交通管制、限制或防止人員聚集的群控措施。
該等檢疫及群控措施為員工前往相關工作地點或參加工作帶來困難或限制，並導致社交活動及集會受阻。
因此，倘COVID-19疫情持續，集團的業務及財務狀況或會受到不利影響。
集團將密切關注COVID-19疫情的發展，並評估對其未來財務狀況及經營業績的影響。

為降低COVID-19疫情之影響及集團不時面臨之其他風險，董事會將繼續檢討及調整其策略以探索更多商機，並於必要時作出必要調整。

公司繼續尋找其他合適機會以多元化收入來源及積極尋找候選人，以進一步拓寬及豐富管理層的專業知識及經驗並幫助公司執行恰當的業務策略，以使公司於激烈競爭的商業環境中處於優勢地位。

08305 棠记控股
集團主席 向從心
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團為涵蓋多個領域工程的承建商，主要在香港從事進行維修、保養、改建及加建（「RMAA」）工程、新建築工程及陰極保護工程。
全年業績:
集團的收益由截至二零一七年十二月三十一日止年度約178.6百萬港元增至截至二零一八年十二月三十一日止年度約251.8百萬港元，增幅約41.0%。

集團的毛利由截至二零一七年十二月三十一日止年度約29.6百萬港元增加約18.7百萬港元至截至二零一八年十二月三十一日止年度約48.3百萬港元。

年內溢利及公司擁有人應佔全面收益總額由截至二零一七年十二月三十一日止年度約3.6百萬港元增加約9.3百萬港元或258.3%至截至二零一八年十二月三十一日止年度約12.9百萬港元。

業務回顧
集團為於香港提供RMAA、新建築工程及陰極保護工程涵蓋多個領域的成熟承建商。
集團負責集團項目的整體管理、實施及監督。
集團專注於管理項目、開發工程項目、採購工料、營運地盤工程、與客戶或彼等的顧問協調，以及監控由集團僱員及分包商所執行的工程的質量。

就RMAA工程而言，集團於香港住宅樓宇、商業樓宇、停車場、道路、行人天橋及主題公園等不同場所提供維修、改建及加建、保養、改裝、修復、鋼鐵、土木及拆卸工程。
就新建築工程而言，集團提供各種建築及相關改建及加建工程及設施，如隔音工程、建築金屬製品、巴士候車亭、危險品儲存樓宇、嶄新創意結構（如氣球）。
就陰極保護工程而言，集團提供陰極保護系統（包括犧牲陽極保護及外加電流系統）安裝服務。

截至二零一八年十二月三十一日止年度，共有139項集團承接之項目產生收益（二零一七年：149項）。
集團的RMAA及陰極保護工程服務需求持續高企，因此集團於本年度收益錄得顯著增長。
截至二零一八年十二月三十一日止年度及直至本年報日期，集團獲得67個新項目，原合約總額約為138.5百萬港元。

業務展望:

展望未來，董事認為集團日後面對的機遇及挑戰繼續受到香港物業市場的發展以及勞動及物料成本的因素影響。
董事認為香港即將興建及保養的物業數量將依然是香港RMAA及裝修行業蓬勃發展的關鍵驅動力。
董事相信，憑藉集團經驗豐富的管理團隊及業內聲譽，當集團日後面對普遍見於同業的挑戰時，能立於有利位置與其他對手競爭；而集團將繼續追求以下主要業務策略：(i)善用股份於二零一八年七月四日（「上市日期」）於聯交所GEM上市的所得款項淨額，爭取更多RMAA及陰極保護工程合約，從而鞏固業內市場地位及擴大市場份額；及(ii)擴大客戶基礎及擴大服務範圍。

08306 中国有色金属
集團主席 -
發行股本(股) 1,751M
面值幣種 港元
股票面值 0.002
行業分類 有色金屬
公司業務 集團之業務為開採、加工及買賣礦物資源。
全年業績:
回顧二零一七年，總收益增加約67.6%至約人民幣186,900,000元。
 

截至二零一七年十二月三十一日止年度的公司擁有人應佔虧損約為人民幣415,600,000元（二零一六年：人民幣1,304,900,000元） 。
 

業務回顧：

根據中國工業和信息化部所發表的文章，全國十大有色金屬（包括鉛及鋅） 本年度的產量攀升至約5,378萬噸，其產量增長較去年提高約3.0%。
鉛的產量上升約9.7%至472萬噸，而鋅的產量下降約0.7%至622萬噸。
與去年相比，中國有色金屬行業總盈利能力上升約27.5%至約人民幣2,551億元。
 

於二零一七年，有色金屬資源價格普遍上揚，特別是鉛鋅價格上升逾20%。
有色金屬行業在產量及耗用量方面穩步增長，同時貿易穩定、市場價格持續上漲、效率持續改善及架構持續優化。

與此同時，有色金屬行業在科技及綠色發展方面取得重大進展，架構持續優化。

隨著一帶一路的實施，中國不同產業經歷不同變化。
根據中國國務院所述，有色金屬業是十二個重點行業之一，積極推進國際合作。
此外，有色金屬行業不僅是重要業者，亦為「一帶一路」政策下的主要受益行業。

「一帶一路」促進產業發展，如協助產業的全球資源分配整合，增加資源支援，改善供應架構及刺激出口等。

同時，此政策亦帶動產業展開國際產能合作，輸出產能、技術及資本，不但令沿路的國家受益，亦優化礦業的工業架構。

儘管「一帶一路」帶來利好因素，有色金屬行業仍面對一些困難，如生產成本上漲、缺乏密集型加工及技能、質量欠穩定、熔煉及低端加工產能過剩等，令有色金屬企業賺取微利甚至錄得虧損。

作為策略部署，有色金屬行業將專注推廣新有色金屬材料的發展及應用，實行智能製造及加強國際合作。
 

業務展望:

面對有色金屬市場近期之市場價格走勢，集團多類產品之平均售價與去年同期相比有所上漲。
工信部預測，主要有色金屬產品出產率於二零一七年將保持4.8%增長。

不過，因為國際政治動盪（如英國脫歐之影響逐步浮現），市場不穩定性升溫，影響行業表現。
行業仍然面對深加工及技能不到位、品質穩定性差、冶煉產能過剩及低端加工能力等問題，令行內企業利潤偏低，甚至錄得虧損。
另外，業內生產成本及融資成本上升，導致企業負擔沉重負債，甲勝盤亦不例外。
展望未來，董事將繼續保持現有業務營運，同時重組集團。

08307 密迪斯肌
集團主席 江覺亮
發行股本(股) 406M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要從事提供醫學皮膚護理服務。
全年業績:
集團的收益由截至2019年3月31日止年度約51.4百萬港元，減少約3.4百萬港元（或6.6%）至截至2020年3月31日止年度約48.0百萬港元。

截至2020年3月31日止年度，集團錄得公司擁有人應佔虧損約3.2百萬港元，較截至2019年3月31日止年度的約5.5百萬港元減少約41.8%。
 

業務回顧：

集團為香港醫學皮膚護理服務提供商。
目前，集團在香港黃金地段經營兩間「Medicskin」品牌醫學皮膚護理中心及一間抗衰老中心，主要專注於治療客戶的皮膚疾病及問題及╱或改善外貌。

集團向客戶提供的服務為治療（其中包括）暗瘡、色斑、玫瑰痤瘡、皮膚炎、濕疹及疣等皮膚疾病及問題，以及通過（其中包括）嫩膚、塑造面部輪廓及塑造身型療程、治療暗瘡疤痕及毛孔粗大、脫除不需要的痣及去除毛髮以改善外貌。
該等通過提供診症服務、處方及配藥服務以及療程服務達致。

截至2020年3月31日止年度，集團收益較截至2019年3月31日止年度減少約3.4百萬港元或6.6%至約48.0百萬港元。
診症服務、處方及配藥服務以及療程服務的收益分別約為1.4百萬港元、14.6百萬港元及32.0百萬港元，佔集團總收益約3.1%、30.4%及66.5%。

集團一半以上的收益來自療程服務，一般涉及注射A型肉毒桿菌毒素及透明質酸、熱灼、埋線拉提以及採取激光、射頻及聚焦超聲波等技術利用設備進行療程。
大部分療程服務乃由集團的醫生進行，其中約75.0%的收益來自集團的醫生進行的療程服務。

截至2020年3月31日止年度，集團錄得公司擁有人應佔虧損約3.2百萬港元，較截至2019年3月31日止年度的約5.5百萬港元減少約41.8%。
去年同期之虧損乃主要由於集團發展其位於尖沙咀的抗衰老中心（於2018年6月方正式開業）產生初始開業開支及額外成本約4.4百萬港元之影響。
期內每股基本虧損為0.67港仙，較去年同期的1.13港仙減少約40.7%。

業務展望:

集團將繼續緊跟最新業內知識，為集團的客戶提供最合適及最新的服務。
集團定期對市場最新產品、技能以及醫療設備及技術的發展進行市場研究並評估其成效。
集團相信，引進新型服務及產品是驅動集團業務發展的動力之一，亦是維持集團競爭力及其於業內領先地位的重要途徑。

預期集團將繼續面臨COVID-19疫情造成的不利影響。
憑藉穩健的資產負債表、穩固的客户基礎及在業界享有良好的聲譽，加上集團在持續努力實現收益最大化同時提高營運效率，董事相信集團已作好充分準備，以渡過預計的經濟低迷時期，並對其日後發展持審慎自信態度。
集團將繼續竭盡所能為客戶提供最優質的醫學皮膚護理服務及產品並鞏固其市場地位，從而發展其品牌及業務以及為投資者提供最大回報。

08308 古兜控股
集團主席 韓志明
發行股本(股) 980M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 酒店及度假村
公司業務 集團主要業務為溫泉度假村及酒店營運以及旅遊物業開發。
全年業績:
於本期間，集團錄得營業額約人民幣238,200,000元（二零一八年：約人民幣248,700,000元），較上一年度減少約4.2%。

集團於本期間之毛利約為人民幣105,800,000元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度之毛利約人民幣91,300,000元增加約15.9%。
集團毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度約36.7%增加至本期間約44.4%。

集團於本期間之純利約為人民幣24,600,000元，較集團截至二零一八年十二月三十一日止年度之純利約人民幣15,600,000元增加58.1%。

集團之純利率（以相關期間純利除以相同期間之營業額計算）亦由二零一八年約6.3%增加至本期間約10.3%。

業務回顧
於本期間內，集團錄得營業額約人民幣238,200,000元，較上一年度減少約4.2%。
本期間公司擁有人應佔溢利約為人民幣24,600,000元（於二零一八年同期公司擁有人應佔溢利：人民幣15,600,000元），較去年增加約58.1%，主要由於下列因素：

(i)溫泉度假村及酒店營運業務所得收入增加，部分乃來自新主題酒店月泉湖居酒店之收入，該酒店於二零一九年七月開始營運；及

(ii)本期間向旅遊物業客戶提供裝修服務帶來收入約人民幣28,300,000元。

由於冠狀病毒爆發拖累全球旅遊業，公司預期集團二零二零年第一季度之財務業績相較二零一九年第四季度很可能承受不利影響。

儘管在此嚴峻時期，公司將繼續積極管理其自經營獲得之財務資源，妥善分配以供營運溫泉度假村及酒店以及擴充其旅遊物業開發業務之用。

溫泉度假村及酒店營運

溫泉度假村及酒店營運業務於本期間錄得穩定的增長。
集團自溫泉度假村及酒店營運所得營業額較上一年度增加約13%至約人民幣161,300,000元。
集團相信溫泉度假村及酒店營運業務收入之增長反映集團於全中國提升「古兜」品牌之業務策略行之有效。

於本期間，集團錄得入場券收入增加約10.8%，主要由於到訪古兜溫泉綜合度假村之遊客數目增加所致。

本期間主題酒店產生之房間收益較二零一八年增加約20.7%。
主題酒店之入住率由二零一八年約34.7%增加約1.9%至二零一九年約36.6%。
房間收益增加主要由於平均房租增加及入住率略微上升所致。
平均房租增加及入住率上升均主要由於二零一九年七月新開張之月泉湖居酒店所致。
平均房租由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣269.05元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣334.04元。

於本期間，諮詢服務為集團帶來收入約人民幣19,000,000元，較上一年度增加約10.6%。

旅遊物業開發

集團之旅遊物業開發業務收入由二零一八年約人民幣106,000,000元減少約27.4%至二零一九年約人民幣76,900,000元。
該減幅主要由於泉心養生公寓於年內已出售及交付之總建築面積減少所致。

於本期間，集團已出售及交付110個泉心養生公寓單位（佔泉心養生公寓之可銷售總建築面積約36.1%，為集團帶來收入約人民幣46,200,000元），並出售及交付4個山海度假公館單位（佔山海度假公館之可銷售總建築面積約1.0%，為集團帶來收入約人民幣1,900,000元）。
此外，集團亦已出售及交付3個樂活城公寓單位（佔樂活城公寓之可銷售總建築面積約1.4%，為集團帶來收入約人民幣600,000元）。

於二零一九年，向旅遊物業客戶提供裝修服務帶來收入約人民幣28,300,000元

於二零一九年第四季度，兩項旅遊物業項目（根據合作協議之開發中項目觀山悅公館及古兜依水茗亭）各自已通過所有必要開發檢驗及驗收，並獲發預售許可證。
於二零一九年十二月三十一日，古兜依水茗亭96個單位及觀山悅公館3個單位經已推出預售。
集團及廣東奧園計劃於二零二零年進一步銷售有關物業。

業務展望:

展望二零二零年，公司將以中國溫泉及酒店市場為重心，透過實施核心業務策略拓展集團之旅遊物業開發業務，從而實現增長及創造長期股東價值。
公司深信健康養生對人體及身心安康十分重要，並將繼續基於此信念經營古兜溫泉綜合度假村及向集團之客戶提供優質服務。
另外，公司將善用「古兜」品牌探尋機遇向其他休閒酒店或度假村提供管理或諮詢服務。

於二零二零年，旅遊物業開發業務將繼續為公司之發展重心。
由於泉心養生公寓之大部分單位已於二零一九年交付，集團於二零二零年第一季度之收入及溢利（如有）很可能將較二零一九年第四季度大幅下滑。
公司預期，古兜依水茗亭及觀山悅公館之主要預售將延續至二零二零年，而有關物業將自二零二零年起交付予其客戶。
根據收入確認政策，集團會於物業竣工及交付予其客戶時確認物業銷售收入。
倘物業開發及銷售並無遇上重大阻礙而如期進行，則公司預期物業交付將為集團之二零二零年全年業績帶來正面財務影響。

儘管新型冠狀病毒(Covid-19)疫情爆發嚴重影響營運，公司亦會專注發展溫泉度假村及酒店營運業務。
即使董事預期第一季度業績將遜於二零一九年同期，公司將繼續監察變化中的情況並大舉實施成本節約策略以盡量減少對集團之不利影響。

縱使來年面臨眾多不確定因素，憑藉集團立足溫泉及酒店行業之堅實基礎，董事仍對長遠業務前景保持審慎樂觀態度。

08309 万成环球控股
集團主席 黃創成
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 公司主要從事投資控股業務。
其附屬公司的主要活動是提供環境清潔解決方案，包括街道清潔解決方案、樓宇清潔解決方案、巴士及渡輪清潔解決方案及其他清潔服務（其中包括垃圾收集及廢物處理服務、污水處理及害蟲防治以及煙熏服務）。
全年業績:
於本年度，集團的收入約542,300,000港元，創下歷史新高，較去年同期增長約58.5%。

業務回顧：

集團在香港環境清潔解決方案行業擁有超過30年的經驗，自成立以來業務一直穩健發展，服務範圍目前擴展至覆蓋全港18區。
集團的全面環境清潔解決方案組合主要分為：(i)街道清潔解決方案，包括街道及公共區域清潔、垃圾收集站清潔及害蟲防治；(ii)樓宇清潔解決方案，包括一般樓宇清潔、垃圾收集及廢物處理、廁所清潔以及清理服務；(iii)巴士及渡輪清潔解決方案，包括一般巴士站及碼頭清潔、車輛及輪船清潔、垃圾收集及廢物處理以及廁所清潔；及(iv)其他清潔服務（包括各類單次清潔服務），例如外牆及窗戶清潔、密閉空間清潔以及害蟲防治及煙熏服務。

於本年度，集團的收入約542,300,000港元，創下歷史新高，較去年同期增長約58.5%。
此增長主要歸因於若干主要的新合約。
本年度集團繼續採用提升營運效率與更好地運用資產的策略，同時利用新科技為客戶提供卓越的服務體驗。
這些策略性的努力讓集團得以鞏固全面的營運方式，尤其側重於創造營運方面的經濟利益及優化工作表現。

截至2020年3月31日止年度，集團獲得六份街道清潔服務的大額新合約，總合約金額約735,600,000港元，包括有關公共衛生及食物安全的香港政府部門為期兩年的服務合約。

與此同時，集團主動識別投資機會，尤其是可能為集團現時業務帶來協同效應的投資，旨在為日後擴張尋找新的收入來源。
收購祈德仁是集團策略性擴張的里程碑。
祈德仁現時的客戶網絡將讓集團得以同時擴張及發展清潔解決方案及物業管理服務的潛在客戶。
於本年度，祈德仁為集團自2019年10月起計六個月期間貢獻收入約4,052,000港元，並導致虧損約352,000港元。

於2020年初，新型冠狀病毒在全球爆發，嚴重影響全球經濟及集團的工作環境。
為應對傳染病的威脅及確保集團僱員的安全，儘管物資短缺，集團仍致力為僱員提供足夠的保護裝備、消毒工具以及日常清潔及消毒物資，並加強推廣預防傳染病及工作指引。

業務展望:

展望未來，在近期社會動蕩、環球經濟不景及新型冠狀病毒爆發下，香港經濟將維持不穩，而集團的營運或難以避免遇上困難。
然而，集團對環境清潔服務業的前景充滿信心，並將致力從之前並未使用集團服務的各香港政府部門獲取更多新標書。
憑藉集團大量的資源（包括穩定的管理團隊及經驗豐富的車隊管理團隊），集團認為已準備就緒承接更多香港政府部門的新項目。
該等項目通常需要一如集團般具有豐富資源及經驗的清潔服務供應商。
除擴大集團的政府業務外，集團將發掘並把握私營客戶的新商機以擴大客源，從而產生更多收入，長遠而言鞏固集團的財務狀況。

08310 大丰港
集團主席 陶瑩
發行股本(股) 1,288M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 倉儲物流
公司業務 於本年度，集團主要從事貿易業務、提供綜合物流貨運服務及有關配套服務以及石化產品倉儲業務。
全年業績:
於本年度，集團之收益減少約63.6% 至約1,517,100,000港元（二零一八年：來自持續經營業務約4,169,500,000港元）。

集團於本年度錄得虧損約945,000,000港元（二零一八年：虧損約174,000,000港元）。

公司權益持有人應佔虧損約為946,600,000港元（二零一八年：虧損約155,600,000港元），而每股基本虧損則為73.49港仙（二零一八年：每股基本虧損12.08港仙）。

業務回顧
於本年度，集團主要從事貿易業務、提供綜合物流處理及有關配套服務業務以及石化產品倉儲業務。

於本年度，集團主要業務活動可分為以下分部：

1. 貿易業務

集團從事電子產品、石化產品及多種其他產品之貿易及進出口業務。
於本年度，集團貿易業務錄得收益約1,502,100,000港元（二零一八年：約4,160,000,000港元）。
此分部收益減少主要由於(i)終止若干於上一個財政年度具有較高運營風險或錄得毛損之產品貿易業務，(ii)很多客戶因中國增值稅變動以致影響出口退稅而採取觀望態度，及(iii)受到中美貿易戰影響。

2. 綜合物流處理及相關配套服務業務

於本年度，集團的綜合物流處理及有關配套服務業務（「綜合物流處理業務」）主要涉及提供碼頭處理及靠泊服務且均由江蘇海融大豐港油品化工碼頭有限公司（「江蘇海融」）獨家運營，並錄得收益約7,100,000港元（二零一八年：約201,100,000港元，其中約700,000港元產生自江蘇海融，而約200,400,000港元則產生自伽瑪物流(B.V.I.)集團（「伽瑪物流」）及其附屬公司（「伽瑪物流集團」））。

此分部的收益減少主要由於(i)集團於二零一八年十二月二十一日方才完成收購江蘇海融之全部股權；(ii)於二零一九年一月十日出售伽瑪物流；及(iii)於二零一九年三月二十一日在化工園區發生之爆炸事故導致大量化工企業關閉或整改，以致江蘇海融業務量下降。

於二零一八年十二月二十八日，公司與Great Panorama International Limited訂立協議，以出售其於伽瑪物流的全部餘下51% 股權（「伽瑪物流出售協議」），據此，公司同意有條件出售而Great Panorama International Limited同意有條件購買伽瑪物流51%股權，代價為4,150,000港元（「伽瑪出售事項」）。
伽瑪出售事項於二零一九年一月十日完成。
伽瑪出售事項完成後，伽瑪物流不再為公司附屬公司。

3. 石化產品倉儲業務

集團透過江蘇中南匯石化倉儲有限公司（「中南匯」）從事石化產品倉儲業務。
於本年度，集團之石化產品倉儲業務錄得收益減少10.2%至約7,900,000港元（二零一八年：約8,800,000港元）。
收益減少主要由於(i)大部分倉儲池受新石化倉儲池之建設影響而延長暫停運作；(ii)於本年度根據安全法規及環保部門的規定維修及升級現有消防服務，及(iii) 在化工園區發生之爆炸事故導致石化產品倉儲業務量下降。

業務展望:

集團預計，隨著(i)中美衝突及貿易戰可能將會持續並破壞全球經濟及物流服務；及(ii)二零一九年新冠病毒(COVID-19)疫情大爆發導致全球各國紛紛封鎖邊界，全球生產力及相關物流服務飽受拖累，全球經濟活動將面臨巨大阻礙。
面對不利的外部經營環境，及集團權益總額已經出現負值的情況，公司將審慎監控其業務分部的經營環境、合理優化公司資源、簡化及重組其經營，以維持股東利益。

08311 圆美光电
集團主席 鄭偉德
發行股本(股) 1,484M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要從事顯示及光學產品及相關電子部件的貿易、開發及銷售。
集團亦為其銷售的部分產品進行加工。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入約166.6百萬港元，即較二零一八年約254.1百萬港元減少34%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，本公司權益持有人應佔虧損約34.1百萬港元，與二零一八年的虧損約55.8百萬港元相比，虧損減少約21.7百萬港元。

業務回顧
顯示產品分部

基於集團於小尺寸顯示面板市場的手機顯示面板銷售表現持續疲弱，銷售中至大尺寸顯示產品，包括手提電腦、顯示器及電視機的顯示模組，繼續為集團於本年度的主要收入動力。
然而，中至大尺寸顯示產品於本年度的銷售亦較二零一八年下跌，因為集團鑑於中國經濟的不確定因素及本年度內顯示面板市場供過於求的情況而傾向更加審慎採購產品。
集團於本年度自其顯示產品分部錄得收入約164,149,000港元，較二零一八年的約249,518,000港元減少約34%。
於本年度，TFT-LCD面板及模組的銷售額為約135,040,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約226,154,000港元下跌約40%。
於本年度，偏光板及導光板的銷售額分別為約4,721,000港元（二零一八年：5,208,000港元）及約2,332,000港元（二零一八年：9,174,000港元），較二零一八年分別減少約487,000港元及約6,842,000港元。
有關減幅抵銷了於本年度集團的集成電路及電子廣告板銷售額的增加。
於本年度，集成電路的銷售額為約5,325,000港元，較二零一八年增加約2,057,000港元。

集團已將其最新顯示產品（即電子廣告板）推出市場，其包括數碼資訊告示板、電子貨架顯示器及電子白板等。
除了專攻零售商外，集團致力向不同行業的客戶推廣其電子廣告板產品，例如向教育界引入課室電子白板。
為了吸引市場對電子廣告板產品的關注和興趣，集團於二零一九年在香港的學與教博覽2019及亞洲零售論壇暨博覽會（香港其中一個頂級零售博覽會）展示其電子廣告板產品。
通過集團在產品開發及宣傳上的努力，電子廣告板於本年度開始貢獻收入約7,749,000港元（二零一八年：397,000港元）。
更重要的是，群創光電股份有限公司（「群創光電」）及聯詠科技股份有限公司（「聯詠科技」）（均於台灣證券交易所上市）透過其附屬公司於本年度投資集團的電子廣告板業務。
群創光電及聯詠科技各自透過其附屬公司於集團從事電子廣告板業務的附屬公司Perinnova Limited分別投資190,000美元並持有19%股權。
群創光電及聯詠科技均為集團的供應商，且擁有開發、製造及供應顯示元件及集成電路解決方案的專業知識。
集團相信彼等的參與能協助集團把握冒起的電子廣告板市場。
此外，集團於二零一九年年底於台灣設立了分公司以擴張於該地區的電子廣告板業務。

光學產品分部

二零一九年，集團在光學產品銷售繼續面對重重挑戰。
於本年度，集團的光學產品分部錄得收入約2,458,000港元，較二零一八年約4,554,000港元減少約2,096,000港元。
集團的光學產品銷售因多項市場不確定因素、價格競爭激烈及市場上同類產品的競爭而面臨困局。

投資

集團持有Mobvoi的若干優先股，其主要從事開發及提供應用於手機、智能佩戴式設備、車用及其他設備的語音搜索人工智能系統業務。
有關投資分類為按公允價值計入損益之金融資產。
Mobvoi於本年度繼續推出新產品，包括新型號的智能手錶及可攜式智能喇叭。
Mobvoi與中國不同電訊巨擘合作，例如中國移動及中國聯通，宣傳其eSIM服務解決方案。
Mobvoi亦於二零一九年七月在海外市場與Verizon合作於美國推出支援4G/LTE服務的智能手錶。
集團得悉Mobvoi將繼續豐富產品多樣性、擴張業務至各個企業層面應用、提升技術及擴展其全球業務版圖。
Mobvoi於本年度已完成另一輪向投資者發行新優先股，而集團於Mobvoi的股權（按全面攤薄及已轉換基準計算）由約1.53%攤薄至約1.50%。
集團於Mobvoi的投資的公允價值於新一輪集資後進一步增加，而按公允價值計入損益之金融資產的公允價值收益約2,550,000港元（二零一八年：719,000港元），已於本年度確認入賬。
集團相信有關Mobvoi集資活動有助Mobvoi取得新資金，進一步提升研發活動，這可能為集團帶來良好的投資回報。

集團的另一項投資分類為按公允價值計入其他全面收益之金融資產，即對一間從事隔離膜（為鋰電池的主要部分）業務的台灣私人公司的投資。
集團於二零一七年投資約2,606,000港元，佔該公司股權約3.33%。
該公司於本年度配發額外股份以募集資本，集團的股權輕微攤薄至約3.03%。

業務展望:

展望未來，經濟局勢將仍然被不確定因素籠罩。
貿易摩擦及大型品牌目前主導手機市場可能繼續對集團的表現造成不利影響。
於二零二零年初爆發的COVID-19疫情，已導致受影響地區業務中斷及市場不穩定，可能進一步對經濟造成負面影響。
預期二零二零年上半年電子部件及產品的銷售將會疲弱。
然而，為應對該等挑戰，集團將繼續採取不同的策略，擴大其收入基礎及把握新業務機遇，將任何個別產品市場的不利影響減至最低。
同時，集團將繼續擴大產品多樣性，並與來自不同領域或行業的新供應商及客戶探索各種機遇。

08312 睿锋集团
集團主席 -
發行股本(股) 740M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團主要從事服裝製造及銷售服裝產品。
全年業績:
於本期間，集團之收入約為120,000,000港元，較截至二零一七年九月三十日止年度增加3.75倍。

集團於本期間之虧損約為20,700,000港元，而截至二零一七年九月三十日止年度則為虧損約22,400,000港元。

業務回顧：

集團主要從事服裝產品及家居用品分銷，包括提供成衣產品及家居用品貿易的分銷及供應鏈管理專門服務。

為於市場建立競爭地位，並確保業務得以持續發展，管理層透過分析集團營運所在的營商環境，以及集團現有的優勢、弱點、機會及風險，識別出可行的競爭戰略。
其中，創造可持續業務，將自身從競爭對手中脫穎而出，乃關鍵所在。
因此，集團協助客戶物色合適供應商及優質成衣、家居及紡織產品，並提供一站式採購解決方案，成功讓其自其他通用採購服務供應商中脫穎而出。

此外，內部採購資源有限或缺乏市場情報覓得可靠供應商的客戶亦可受惠於集團的分銷業務，作為單一聯絡點，以下列方式管理整個採購過程(i)加入集團的製造商及批發商網絡；(ii)於成衣及紡織業與供應商有效聯絡；(iii)於集團的製造商及╱或批發商網絡中物色合適供應商以符合客戶的切身要求；(iv)依賴集團編製的訂製採購計劃及提供的物流服務，以及執行訂製採購過程；及(v)利用集團或集團覓得的分包商提供的自選服務（包括但不限於包裝服務及傢俬安裝服務）。
集團相信，該業務關係將創造雙贏局面，將有助各利益相關者得享增長昌榮。

於本期間，管理層不遺餘力，精簡及優化集團分銷業務的過程，目前可分為五個主要階段，為：(i)了解客戶的切身要求；(ii)為客戶安排訂製採購計劃；(iii)於集團的製造商及╱或批發商網絡中物色合適供應商以符合客戶的切身要求；(iv)維持客戶與該等已物色的合適供應商有效聯絡；及(v)執行訂製採購程序。

集團分銷業務的產品組合包括消耗成衣（例如內衣、便服以及嬰兒及兒童服裝）及家居相關紡織產品（如窗簾、床罩、桌布、床單及其他家居用品）。
現時，中國及香港市場是集團分銷業務的主要焦點。

業務展望:

本期間內，集團設立了新的營運團隊，並持續參與各類國際服裝展會，吸引聲譽良好的大規模供貨合作夥伴及潛在新客戶，並據此訂立了正式的業務合作安排。
集團積極招攬及觸及潛在客戶，取得了令人滿意的成果，因此董事認為，集團將能夠進一步在全球打造其品牌聲譽，並參與大型項目，長遠能推動集團的業務發展。
由於集團持續致力拓寬其客戶組合，其發展計劃及業務策略均在穩步進行並實現滿意結果。

展望未來，集團將繼續開展其日常營運，並繼續不時檢討現有業務，致力於改善其業務營運及財務狀況。
集團亦將持續落實嚴格的成本控制、質量保證及開支控制以盡量降低營運成本。

董事會將盡力積極物色潛在業務及投資機會，以拓寬收入來源及優化業務組合。

08313 杰地集团
集團主席 沈娟娟
發行股本(股) 2,000M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 地產投資
公司業務 集團主要從事以下業務：(i)投資管理服務，經營為(a)特殊目的實體投資管理（私募股權架構）及(b)基金管理；(ii)項目諮詢及管理服務；(iii)物業管理及租賃管理服務；及(iv)財務顧問服務。
全年業績:
集團二零一九年收入約1,490萬新加坡元，較二零一八年約1,180萬新加坡元增長約26.6%。

集團二零一九年稅後淨利润約為460萬新加坡元，較去年同期大幅增長327.6%。

二零一九年基本和攤薄的每股盈利約為0.23新加坡仙。

業務回顧:

投資管理服務

(i)特殊目的實體投資管理

收入由二零一八年約440萬新加坡元減少約110萬新加坡元至二零一九年約330萬新加坡元，降幅約110萬新加坡元或24.5%。
來自特殊目的實體投資管理服務的收入減少主要是由於在二零一九年錄得來自11個投資特殊目的實體之股息，而二零一八年則錄得13個投資特殊目的實體。
於二零一八年，當中三個投資特殊目的實體自分別之發展特殊目的實體（歸屬於Bellewoods、Bellewaters及Vue8Residence）收取首批股息。
此等三個投資特殊目的實體為集團貢獻的股息約為230萬新加坡元。
於二零一九年，有四個投資特殊目的實體自分別之發展特殊目的實體（歸屬於Mega@Woodlands、The Visionaire、Inz Residence及FrontierIndustrial Park）收取首批股息。
此等四個投資特殊目的實體為集團貢獻的股息約為150萬新加坡元。
集團於二零一零年至二零一五年內成立之投資項目乃隸屬於特殊目的實體投資管理架構，而該等項目大部份正屆滿或已經屆滿。
由於集團正在專注於根據集團現時的業務模式擴張基金架構，因此自二零一六年起已沒有成立投資特殊目的實體。

(ii)基金管理

收入由二零一八年約190萬新加坡元增至二零一九年約510萬新加坡元，增幅約320萬新加坡元或172.1%。
於二零一九年內，集團與ZACD Australia Hospitality Fund和iProsperity Group共同設立的投資實體進行交易，以收購澳洲酒店組合（「收購事項」）。
根據該交易安排，集團於完成有關確保收購事項的商定里程碑後，將有權收取收購費。
為了發展集團的持續基金管理業務及努力安排該商機，集團亦為上述投資實體提供過渡儲備基金，以達成收購事項。
因此，集團已從該投資實體收取約320萬澳元的收購費，致使該業務分部的收入增加。
相較於二零一八年，二零一九年的基金管理費增加約164,000新加坡元，主要原因是基金架構的擴大。

收購及項目管理服務

收入由二零一八年約170萬新加坡元減少至二零一九年約100萬新加坡元，降幅708,000新加坡元或41.9%。
收入按時間比例基準或基於合約服務期內的項目里程碑確認。
該減少主要是由於項目的合約期於項目在二零一八年完工後屆滿所致。
然而，集團於二零一九年成功獲得一份新合約。
除員工成本及項目經理費用外，此業務分部並無產生任何其他特定開支。
集團正在本地及國際地區探求機遇，務求取得更多合約，以擴闊客戶群並使投資組合多元化。

物業管理及租賃管理服務

收入由二零一八年約360萬新加坡元減少至二零一九年約330萬新加坡元，降幅304,000新加坡元或8.5%。
該減少主要歸因於合約已中止及／或未能於合約期末時續約的物業管理服務收入減少。
該減少因二零一八年底及／或二零一九年內取得三份新合約而部分抵消。
由於與業主的合約已中止，租賃管理服務收入亦有所減少。
此業務分部未能達致其理想的經濟規模，因而錄得虧損。
除員工及辦公室費用外，此業務分部所產生的主要開支包括物業管理的行政成本。
因此，集團決定設立一個中央架構，將相關行政職能集中，以達致成本效益。
集團正爭取獲得新合約，特別是可以提供更高管理費的新加坡的黃金地段。
集團亦正在透過競投新加坡政府擁有物業的設施管理服務項目以擴大現有服務範疇。

財務顧問服務

收入由二零一八年約231,000新加坡元增至二零一九年約220萬新加坡元，增幅約200萬新加坡元或866.7%。
集團於二零一九年獲委任為一間資產管理規模約一億美元的家族辦公室提供投資顧問服務，並獲取約150萬新加坡元的費用。
二零一九年執行的九項委託帶來之遞增費用收入進一步推動了該收入增長。
集團繼續側重發展此新業務分部，特別是位於東南亞地區的家族辦公室。
集團打算繼續擴大在新加坡和香港。

業務展望:

新加坡私人住宅價格不斷上漲，尤其是自二零一九年下半年起，新加坡私人住宅開發商的前景變得愈加樂觀。
新加坡私人住宅房價在整個二零一九年上漲2.7%，同時，整體價格指數一直逐步上升，僅比二零一三年第三季度的峰值低0.8%。
值得注意的一項統計數據顯示，二零一九年非中央地區和其他中央地區的私人住宅價格分別增長4.3%和2.7%。
此等地區對豪華住宅的需求預計將會很高。
這將對集團在Chin Swee Road上的Landmark重建項目產生積極影響，該項目將於二零二零年上半年開始銷售，並有可能吸引城市邊緣小型高檔公寓的買家。

二零一九年新加坡的工業地產價格和租金相對穩定。
因跨國公司預計將在新加坡設立區域服務中心和研發中心，新商業園區物業和高規格物業空間繼續保持利好的租金增長。
鑑於市場前景，集團擬挖掘新加坡工業地產領域的機會。
位於萬禮的B2永久業權用地便為集團提供了這樣的良機，集團於二零一九年第四季度成功獲得該項目的開發權。
新發展基金對該工業用地的收購正在進行中，預期該發展基金將於二零二零年第一季度達到其目標規模。

集團將目光轉向澳洲，預計有若干因素將令集團的業務受益。
其中一項因素為澳元，預計該貨幣預計在中期內將保持在低位。
另一項因素是遊客大量湧入澳洲，因為澳洲統計局透露，二零一九年短期赴澳的遊客人數達到930萬，創歷史新高。
儘管近期發生在新南威爾士州的叢林大火以及二零一九年冠狀病毒病已影響澳洲的商業情緒，並導致前往澳洲的遊客人數減少，但集團相信此等情況均為暫時性，應會在二零二零年下半年得到解決。

集團對澳洲旅遊業潛在強勁增長保持樂觀態度，因此與澳洲基金管理公司iProsperity Group成立合營企業，於二零一九年以2.126億澳元的價格收購盧森堡酒店投資者AccorInvest在澳洲的多達23家酒店。
按所涉及酒店數目而言，預計此將為澳洲近年來最大宗酒店組合銷售交易之一。

回顧集團於二零一九年的表現，集團於二零一九年錄得純利約460萬新加坡元，財務狀況持續改善，較上一財年大幅上漲逾300%。
這主要歸功於集團基金管理服務和財務顧問服務的營收增長。

集團計劃透過積極努力在新加坡以及更廣闊的地區物色具吸引力的房地產投資機遇，以增強其基金管理服務。
集團將繼續與不同地區的投資公司和基金管理公司組建新合作夥伴關係，冀藉此發掘在馬來西亞、澳洲、中國和美國的房地產資產的合作投資機會。

集團亦計劃擴大地區內收購及項目管理服務的客戶基礎以囊括房地產開發商在內，擴展至澳洲、馬來西亞、印尼及其他亞太國家，並探索新興市場的機遇，以實現旗下投資組合多元化。

此外，集團打算透過獲得新合約來增強物業和租賃管理服務，特別是在新加坡的黃金地段，因為該等地區管理費更高。
同時，集團亦將透過競標新加坡政府自置物業的設施管理項目進行擴張。

集團亦於二零一九年擴展到家庭辦公室管理服務，並獲委任為一間管理資產額約一億美元的家庭辦公室提供投資顧問服務。
集團將繼續側重發展此新業務分部，特別是發展位於東南亞地區的家庭辦公室，並將繼續擴大集團在新加坡和香港的企業顧問團隊，以管理及執行現時的顧問委託及轉換交易線索。

近期Covid-19的爆發可能會影響全球市場情緒，從而影響集團的增長和業務擴張計畫。
然而，集團仍然樂觀地認為，儘管各國的業務中斷，但這是暫時的。
在這一點上，集團在業務領域實施業務擴張計畫時仍持謹慎態度。

08315 长城汇理
集團主席 宋曉明
發行股本(股) 1,662M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團的主要業務為投資控股。
集團及其附屬集團的主要業務為提供保安護衛服務。
全年業績:
集團的整體收益由截至二零一九年三月三十一日止年度約36,902,000港元增加約4,248,000港元或11.5%至截至二零二零年三月三十一日止年度約41,150,000港元。

集團於截至二零二零年三月三十一日止年度錄得毛利約9,099,000港元，相較截至二零一九年三月三十一日止年度則為毛損約1,425,000港元。

截至二零二零年三月三十一日止年度公司擁有人應佔虧損減少約46,365,000港元，由截至二零一九年三月三十一日止年度約85,171,000港元減少至截至二零二零年三月三十一日止年度約38,806,000港元。

業務回顧：

截至二零二零年三月三十一日止年度（「報告期間」），集團從事(i)提供保安護衛服務（「保安護衛服務」）；及(ii)提供商業諮詢及資產管理服務（「資產管理服務」）。
於報告期內，公司實現收益約41,150,000元，其中，保安業務實現收益約38,851,000元，資產管理業務實現收益約2,299,000元。

一、保安護衛服務

保安業務方面，集團在香港及中國內地（「中國」）均開展業務。

在香港，根據保安公司牌照制度獲准在香港提供第一類保安工作下的保安護衛服務，集團提供的服務旨在保障其客戶、物業及財產的安全及在私人活動中維持秩序，集團提供的專人保安護衛服務包括巡邏、入口大堂出入控制、進行訪客出入登記及阻止未經許可人士進入、處理及上報投訴。
集團亦於各類項目活動、場所、展覽會、典禮及新聞發佈會提供護衛及私人護送服務以及人群管理服務。
憑借多年運營經驗，集團已在專人保安護衛服務領域建立起了良好的信譽，並因其設計及提供保安護衛服務獲香港品質保證局頒布的ISO9001:2008質量管理體系標準認證。
依託公司在運營、管理體系、品牌等方面的優勢，集團也為其它同行業提供專業服務，以獲得業務的進一步發展。
在中國，集團自二零一九年起大力拓展內地市場，中國內地自改革開放以來，保安行業不斷發展，至二零一八年，保安行業內地的營業規模已經超過1,700億元，年均增長超過10%。
集團認為，內地保安市場未來發展空間巨大，一是作為新興市場，內地擁有14億人口，工業化和城鎮化進程仍有巨大發展空間，基礎設施建設、房地產發展等都將進一步拉動安保產業的發展，促進安保服務行業擴容；二是內地政府安保業務仍佔據市場大量比重，未來隨著市場化的推進，安保外包將給行業創造更大的發展空間；三是隨著人們生活水平的提高，安全意識和需求將同步提高，將產生更多的安保服務需求。

二、資產管理服務

於報告期內，集團的資產管理服務涉及提供商業諮詢及資產管理服務。

自二零一九年起，公司開始逐步發展資產管理業務。
在中國，公司已獲得中國證券投資基金業協會頒發的私募基金管理人牌照；在香港，公司於報告期內註冊一間全資附屬公司，以申請進行證券及期貨條例（「證券及期貨條例」）項下第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動的牌照，有關申請已於二零二零年六月十一日獲證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）批准。
自此之後，集團合資格在中國開展私募基金管理業務及在香港開展資產管理、證券顧問業務為公司拓展新利潤增長點打下了堅實的基礎，從而不斷提升公司的競爭力。

公司擁有優秀的資產管理團隊，公司資產管理團隊管理的私募基金規模近50億人民幣，取得了良好的投資業績，公司的團隊是中國內地最早期從事併購基金的從業人員，且形成了系統性的投資策略和完善的治理機制。
公司管理的資產將重點投資於兩個方向：一是控股型併購，公司針對資本價值、資產價值、產業價值低估且具有改造提升空間的企業進行控股型收購；

二是對具有長期發展價值，在細分領域處於龍頭地位的企業進行中長期投資。

於報告期內，集團亦有另外兩個經營分部，分別為提供手機遊戲至海外市場（「手遊業務」）及提供電子教育及保安服務（「電子教育」）。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團並無自該等業務分部錄得收益。

業務展望:

二零二零年，全球經濟受新冠疫情的影響，預計將有一定程度下滑，隨著中國內地疫情得以控制，經濟活躍程度開始逐步恢復。

保安業務方面，集團將在立足於原有業務的基礎上，重點拓展中國市場，進一步擴大營業規模。
保安行業近年來也逐漸呈現出了新的發展趨勢，保安行業分人防服務、物業保安服務、電子保安服務、特保服務、武裝押運服務、其它綜合安全服務等，目前人防服務仍占主要比重，但隨著5G、大數據、雲計算、物聯網等技術創新的驅動下，電子保安服務、其它綜合安全服務將得以快速發展，保安企業越來越體現出數字化綜合安全服務特徵。
集團力爭圍繞保安行業的發展趨勢，充分發揮自身優勢，提高保安行業的競爭力。

資產管理業務方面，自二零一九年起，中國的經濟政策出現了較大的轉變，出台了一系列推進金融改革、推進資本市場發展的政策，通過金融改革和資本市場改革提升經濟活躍度。
與此同時，香港作為國際金融中心，資本市場擁有強有力的監管能力、國際領先的金融基礎設施和中國資本市場的互聯互通機制，雖遇到了內、外部環境的挑戰，但依然擁有強大的韌性和活力。
因此，集團將以在中國和香港分別獲得資產管理牌照為契機，把握宏觀環境機遇，不斷擴大資產管理規模，提高資產管理收益水平。

08316 柏荣集团控股
集團主席 黃展韜
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要於香港作為基礎分包商從事基礎業務。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度的收益約為99,833,000港元（2019年：98,175,000港元）。

截至2020年3月31日止年度，集團錄得公司擁有人應佔虧損及全面收益總額約7,207,000港元（2019年：6,385,000港元）。

截至2020年3月31日止年度，每股虧損約0.90港仙（2019年：0.80港仙）。

業務回顧：

集團主要作為分包商於香港從事基礎工程業務。
其客戶主要包括總承建商及分包商。
計算合約金額時，集團一般須根據將進行的工程類型規格、需使用的建築材料及將使用的勞工，遵守預設的時間表。

截至2020年3月31日止年度，建築業務產生收益99,833,000港元（2019年：98,175,000港元）。
於2020年3月31日，所持合約總額為147,100,000港元，其中價值101,655,000港元的合約仍在進行中。

截至2020年3月31日止年度，集團出售若干機器，以提高現金流及降低服務成本，如降低維修及保養成本以及折舊成本約6,000,000港元。

業務展望:

於截至2020年3月31日止年度，集團錄得營業額增加約1,658,000港元或1.7%。
其毛虧率約為4.9%，而2019年毛虧率則為4.0%。
在目前的經營環境下，集團的表現相對穩定。
即使社會動盪及立法會撥款審批會議暫停，導致截至2020年3月31日止年度內政府無批准大型基建項目，建築行業的環境受到影響。
然而，由於市場參與者日益增多，競爭仍然非常激烈，建築成本持續上升，因為勞動力短缺、監管控制越趨嚴格及建築材料和營運成本上升，此對集團的毛利率產生重大影響。
雖然市場條件不利於建造業，但董事認為公營建築地盤市場將開始改善，並認為憑藉集團經驗豐富的管理團隊及良好的市場聲譽，集團有能力與競爭對手展開競爭，應對所有行業參與者普遍面臨的未來挑戰。
集團將繼續推行適當的業務策略，以確保其能夠在艱難的商業環境中生存。

08317 财华社集团
集團主席 勞玉儀
發行股本(股) 667M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團分為四個經營分部如下：(i)財經資訊、廣告及投資者關係服務業務；(ii)證券及期貨業務；(iii)貸款業務；及(iv)物業投資業務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得營業額約26,000,000港元，較去年約19,600,000港元增加約32.4%。

截至二零二零年三月三十一日止年度，公司擁有人應佔綜合虧損約為20,300,000港元。

業務回顧
於年內，集團繼續實施其互聯網、手機及媒體行業（「IMM」）增長策略，透過不斷發展「FinTV」品牌進一步加強其於媒體業務（以金融業為重點）之持控。
FinTV所提供之節目不論闊度及深度均繼續成倍增長。
FinTV同時透過電視、互聯網及流動渠道為大中華區的投資者及金融精英提供最新的專業報導。
集團相信，FinTV將成為未來業務增長之其中一股主要動力。
為拓闊其收入基礎及優化利用其資源，集團繼續進軍物業投資，並取得驕人業績。

新型冠狀病毒（「COVID-19」）對集團的影響

自二零二零年年初以來，COVID-19疫情已對香港及世界其他國家造成重大影響。
不同國家的政府已採取一系列預防及控制措施，包括區域交通管制、限制或暫停體育活動及娛樂活動。
世界衛生組織（「世衛」）亦警告COVID-19可能變成傳染病。
全球經濟的復甦在此情況下被推遲及中斷。
由於COVID-19爆發，香港的首次公開發售數量有所減少，若干客戶因而暫緩其廣告及投資者關係服務。
然而，集團與客戶緊密合作，並抓緊為上市公司提供線上業績公告的機會。

媒體業務

集團主要透過成立現代電視有限公司及多家附屬公司（「現代電視」）經營其媒體業務。
除透過「FinTV」品牌製作及發放節目外，現代電視亦從事投資者關係業務及廣告創作。
就本年度業績之分部申報而言，媒體業務之業績已計入「財經資訊、廣告及投資者關係服務業務」分部。

物業投資業務

位於中華人民共和國（「中國」）之投資物業持續帶來穩定收入，並為集團之財務業績帶來正面貢獻。

貸款業務

集團持有放債人牌照從事貸款融資業務予客戶提供貸款融資。
由於二零一九年下半年以來香港的社會動盪及香港經濟不穩定，為盡量減少應收貸款的違約風險，集團需要收緊信用控制計量的內部工作，且授出貸款的難度加大。
於回顧年度內，集團並無授出新貸款。
截至二零二零年三月三十一日止年度向客戶提供貸款融資並無產生利息收入（二零一九年：約263,000港元）。

財經資訊、廣告及投資者關係服務業務

集團在年內自提供財經資訊服務業務產生服務收入因業務分部持續縮減規模而減少。
另一方面，由於集團持續努力，廣告及投資者關係業務所產生的服務收入繼續增加。

證券經紀及資產管理業務

集團透過其全資附屬公司財華證券有限公司持有證券及期貨條例項下牌照（「牌照」），可從事第1、4及9類受規管活動。
於回顧年度，集團向證券及期貨事務監察委員會交還第2類受規管活動—期貨合約交易的牌照。
因此，集團可以專注於證券經紀、配售及包銷以及資產管理業務。

截至二零二零年三月三十一日止年度的證券買賣佣金及經紀費約為6,000港元（二零一九年：約274,000港元）。

於二零二零年三月三十一日，附屬公司所管理的資產總值約為19,000,000港元。

業務展望:

於二零二零年年初爆發的COVID-19嚴重影響中國乃至整個世界的經濟活動，並減少凍結市場推廣支出的需求。
明年金融市場預期將充滿挑戰。

集團將繼續分配資源，以鞏固集團於金融新聞服務方面的領先地位。
透過結合集團三網兩端（財華網、財華智庫網、現代電視網、財華財經APP及現代電視APP）多個平台之競爭優勢及長處，集團得以進一步加強中國及香港媒體行業的市場份額，並更為鞏固數字營銷業務發展。

為增加及多元化集團的收益，集團將繼續加強集團的銷售及市場推廣團隊。
此外，預期FinTV將為集團的投資者關係業務提供強勁支持。
投資者關係業務預計將在未來數年成為集團的可盈利業務（「投資者關係業務」）。
投資者關係業務將覆蓋上市公司與首次公開發售前任務。
集團已提供的服務包括以下各項：(1)製作宣傳視頻；(2)安排新聞發佈會與慶功會；(3)安排投資者會議；(4)編撰投資者關係文章；(5)進行上市公司與首次公開發售前任務的新聞發佈；及(6)線上業績公告。

FinTV的傑出製作團隊將繼續支持投資者關係業務的發展及擴張。

集團會繼續主辦香港100強頒獎典禮，其為集團奠定開展事件管理業務的堅實基礎，並於中國（包括香港）贏得廣泛讚譽與認可。

同時，財華證券有限公司（「財華證券」）（集團的證券公司）繼續擴大服務，包括任意組合管理、私募基金投資諮詢及管理。
財華證券的基金管理業務預期不久後將產生可觀的管理費和業績費收入。

08319 思博系统
集團主席 黃主琦
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團主要於香港及澳門從事提供資訊科技基礎設施解決方案。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度（「2020年財政年度」）的收益較截至2019年3月31日止年度（「2019年財政年度」）增加8.0%至467.3百萬港元。

2020年財政年度的溢利及全面收益總額為10.7百萬港元，與2019年財政年度相若。

2020年財政年度的每股盈利維持在1.34港仙。

業務回顧：

集團主要從事提供資訊科技基礎設施解決方案，透過融合採購自第三方供應商的不同硬件及軟件，為集團客戶評估、設計及實施資訊科技基礎設施解決方案，以滿足集團客戶的各種資訊科技要求及需要。

私營領域業務

集團於私營領域的收益由2019年財政年度約205.1百萬港元（佔總收益47.4%）增加約4.7%至2020年財政年度約214.8百萬港元（佔總收益46.0%）。

集團在2020年財政年度於私營領域的毛利約為31.0百萬港元（佔總毛利53.1%），較2019年財政年度約27.3百萬港元（佔總毛利50.6%）增加約3.7百萬港元或約13.6%。
2020年財政年度的毛利率約為14.4%，較2019年財政年度約13.3%增加1.1個百分點。

集團認為，私營領域的收益增加主要由於私營領域客戶對資訊科技基礎設施解決方案的需求上升，而私營領域的毛利率增加則由於集團積極向供應商爭取更優惠條款。

公營領域業務

集團於公營領域的收益由2019年財政年度約227.4百萬港元（佔總收益52.6%）增加約11.0%至2020年財政年度約252.5百萬港元（佔總收益54.0%）。

集團在2020年財政年度於公營領域的毛利約為27.4百萬港元（佔總毛利46.9%），較2019年財政年度約26.7百萬港元（佔總毛利49.4%）增加約0.7百萬港元或約2.6%。
2020年財政年度的毛利率約為10.8%，較2019年財政年度約11.7%減少0.9個百分點。

集團認為，公營領域的收益增加主要由於公營領域客戶對資訊科技基礎設施解決方案的需求上升。
由於集團為提高整體市場份額而部署更具競爭力的定價策略，故公營領域的毛利率下跌。

業務展望:

集團認為，目前中短期經濟環境充滿挑戰。
由於全球冠狀病毒疫情、香港社會運動及美中貿易爭端及英國脫歐帶來的全球經濟不明朗因素，集團業績可能受到消極營商氛圍的影響。
集團認為，這會對營業額造成負面影響，並對定價條款方面施加壓力，從而影響其利潤率及盈利能力。
由於經濟危機的持續時間及復甦情況存在不確定性，年內的潛在業績表現變數頗大。

集團已採取行動調整集團的中短期業務的優先次序計劃，以應對當前客戶需求的轉變及取得新的商機，幫助集團的客戶克服挑戰。
此外，集團認為，長遠看來，企業及機構將繼續數字化轉型，藉以提高運營效率，同時創建自身的數字業務模式，即自身業務數字化或以自有方式在線開展業務。
因此，集團不斷優化集團的產品組合及支持資源，為繼續投資技術的客戶提供最具價值的解決方案及服務。
集團繼續專注於集團的長期計劃，在以下三個主要商機上推動策略性發展及增長，即：

(i)	多雲(MultiCloud)及混合雲(HybridCloud)

(ii)	容器技術

(iii)	網絡安全

該等技術可使集團通過客戶的數字化轉型向客戶提供更具價值、更全面的整體解決方案及服務。

為利用上述機遇，集團不僅持續加強與供應商之間的戰略關係，亦提升有關最新及有效的基礎設施技術專業知識及網域知識。
集團亦致力開發更多元化的私營及公營領域客戶層。

集團良好的財務狀況使集團不僅能靈活應對當前挑戰，亦可使集團在合適的機會出現時繼續投資於重點增長項目。
集團將繼探索任何合適的併購機會，以提高集團的企業價值。
併購僅以審慎的方式進行，並須符合集團及股東的最佳利益。

考慮到不明朗的營商環境，集團將審慎管理業務風險；時刻準備好應對該等經濟及營商環境的變化，並旨在戰略性發展集團業務以減輕上述影響。
此外，集團已採取審慎而果斷的成本優化措施以應對當前的收益環境，並將自身定位為更能適應冠狀病毒疫情後世界的公司，因此集團能夠應對各類情況。
儘管如此，集團將繼續專注於集團的核心業務並為私營及公營領域客戶提供創新及綜合資訊科技基礎設施解決方案，使集團的企業及機構客戶自彼等的資訊科技參與中獲得最大價值。

08320 沛然环保
集團主席 郭美珩
發行股本(股) 1,320M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要於香港、澳門及中華人民共和國(「中國」)從事提供有關綠色建築認證顧問、可持續發展及環境顧問、聲學、噪音及振動控制及視聽設計顧問以及環境、社會及管治(「環境、社會及管治」)報告顧問的顧問服務。
全年業績:
集團的收益總額由截至二零一九年三月三十一日止年度約30,100,000港元增加至截至二零二零年三月三十一日止年度約42,500,000港元，增幅約為41.1%。

集團截至二零二零年三月三十一日止年度錄得溢利約800,000港元，而二零一九年同期錄得虧損約9,900,000港元。

業務回顧:

公司的附屬公司專門提供(i)綠色建築認證顧問；(ii)可持續發展及環境顧問；(iii)聲學、噪音及振動控制及視聽設計顧問；及(iv)環境、社會及管治報告及顧問的服務。
此四個業務分部於截至二零二零年三月三十一日止年度為集團的整體收益貢獻約44.9%、24.9%、21.2%及9.0%。
集團大部分收益來自綠色建築認證顧問以及可持續發展及環境顧問服務。

綠色建築認證顧問

本分部主要為開發商及業主提供環境設計及一站式認證應用服務，以提高其建築物的環保表現及可持續發展。
集團為客戶提供專業顧問服務，以達到全球綠色建築標準，包括但不限於建築環境評估法╱綠建環評（BEAM/BEAMPlus）、美國領先能源與環境設計（LEED）及中國綠色建築評價標識（ChinaGBL）。

可持續發展及環境顧問

本分部主要為建築師提供可持續設計解決方案，以實現城市活化、可持續發展及綜合規劃。
解決方案包括但不限於提供環境影響評估、噪音影響評估、空氣質量影響評估、通風評估、碳╱能源審計及自建設環境研究。

聲學、噪音及振動控制及視聽設計顧問

本分部為建築師和工程師提供服務，協助彼等測試及評價多款建築材料及產品的環保性能。
服務包括但不限於建築聲學、樓宇聲學，機械服務和空氣噪音控制、擴聲和公共廣播系統、建築和外牆發光系統以及劇院規劃和舞台設備系統。

環境、社會及管治報告及顧問

本分部為聯交所上市公司提供環境、社會及管治報告顧問服務，此報告乃聯交所要求上市公司作出，旨在鼓勵上市公司識別和披露額外的環境、社會及管治事宜以及並非財務資料但反映重大環境及社會影響的關鍵績效指標，該等事宜及指標最終會影響持份者的評估及決策。
集團提供一站式解決方案，以識別環境、社會及管治的重大方面、制定環境、社會及管治實施計劃及編製環境、社會及管治報告。

業務展望:

為於競爭日益熾烈的市場佔據一席之地，集團透過拓展其客戶基礎及實行企業資源規劃系統改善生產力，以不斷提升其競爭力。
與此同時，集團一直把握機遇發展及提供新解決方案及產品，旨在透過整合及加強其現有的顧問服務以創造協同效益。
集團相信，集團正朝著正確的方向邁進，致力取得可持續的長期表現。

自全資附屬公司前海沛然環保顧問深圳有限公司於中國內地深圳前海註冊成立以來，集團一直通過投標探索業務機遇。
此外，於環保解決方案、室內空氣品質解決方案及產品、大樓管理系統、綠色建造解決方案及產品等領域，集團於中國內地其他一線城市（如北京、上海及深圳）積極探索發展及收購機遇。
為了於中國拓展業務範圍並緊貼市場對環境顧問、解決方案與產品日益增加的需求，於二零一九年十二月，前海沛然環保顧問深圳有限公司與沈宏明先生、深圳達實智能股份有限公司、李奎先生及北京達實德潤能源科技有限公司（「北京達實」）訂立注資及股權轉讓協議，據此，集團收購北京達實合共約31.5789%股權及透過向北京達實注資進一步認購額外股權（按經擴大基準）（「收購事項及注資」）。
預期於完成後收購事項及注資將(i)擴大集團業務範圍及地域覆蓋範圍；(ii)增強集團的市場影響力；及(iii)提升集團的市場份額及競爭力，為發展可持續及環境顧問服務提供良好平台。
由於北京達實項目主要位於中國一線城市，收購事項及注資將進一步促進集團於該等城市的地區發展。

此外，集團將致力(i)成立及促成有利環境的綠色科技及產品成員聯盟，以加快及支持有關科技及產品的實施、發展及採納；(ii)於此日新月異及不斷擴大的科技及生產領域上，促進及支持包括就業等各方面的增長；及(iii)物色現有及新興綠色及創新科技及相關產品，並向各界人士（包括普羅大眾）宣傳及推廣有關科技及產品。
再者，集團現正計劃利用內部營運資金開拓其綠色建築服務及解決方案以及綠色產品業務。

於未來年度，集團擬於雲端平台上為客戶提供有關智能能源管理及對建築設備與系統的故障檢測與診斷之創新軟件服務。
有關服務將包含於能源服務組合中，而目標客戶將為香港及中國的大型商業樓宇、辦公大樓、工業廠房、酒店及醫院。
此外，集團擬提供「線下到線上」的環境、社會及管治解決方案服務，包括但不限於設計及製作網上環境、社會及管治學習材料，以及為香港及中國客戶提供網上解決方案支援。
集團對網上環境、社會及管治解決方案的潛在市場感到樂觀。

08321 泰锦控股
集團主席 徐子花
發行股本(股) 160M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 基建
公司業務 集團主要在香港承建斜坡工程及翻新工程以及投資控股。
全年業績:
截至二零二零年四月三十日止年度，收益約為193.0百萬港元（二零一九年：約169.1百萬港元），較截至二零一九年四月三十日止年度增加約14.1%。
截至二零二零年四月三十日止年度，淨虧損約為3.9百萬港元（二零一九年：淨利約3.7百萬港元）。
淨利減少主要由於截至二零二零年四月三十日止年度已確認的行政開支增加及毛利率下降。
截至二零二零年四月三十日止年度，每股基本及攤薄虧損約為2.45港仙（二零一九年：每股基本及攤薄盈利約2.30港仙（經重列））。

業務回顧：

集團主要在香港從事建築業務，主要為地盤平整工程及翻新工程。
地盤平整工程一般包括為改善或保持斜坡及╱或擋土牆穩定性而進行的打樁工程、防止山泥傾瀉及修補工程。
翻新工程指裝修香港的場所。

集團的主要營運附屬公司泰錦建築工程有限公司（「泰錦建築」）為名列香港政府（「政府」）發展局所存置認可公共工程專門承建商名冊下的認可專門承建商，所屬類別為「斜坡╱擋土牆的防止山泥傾瀉╱修補工程」（已取得核准資格）。
名列該名冊是競投公共斜坡工程合約的前提條件。
然而，集團一直面臨經營成本（包括直接勞工成本及分包費用）日益增加以及市場競爭激烈的壓力，且當前的示威遊行及冠狀病毒爆發或會影響在建建築項目的進度，從而可能會影響集團的利潤。
因此，預計未來數年集團在香港的業務將繼續面臨挑戰。

業務展望:

為進一步擴展業務及為集團股東帶來可觀回報，董事正積極採取措施於亞太地區其他市場（包括但不限於日本、泰國及新加坡）發展業務。
董事亦致力於憑藉集團現有的經驗及業務而豐富集團的業務範圍，例如設計及建造物業發展，投資潛在物業以從資本增值中獲益及產生穩定的租金收入，或任何其他業務。

同時，集團仍將專注於香港建築業的地盤平整工程及香港的翻新工程。
集團將繼續加強集團較建築業競爭對手的競爭優勢，並擴大業務以增加股東回報。

08325 中国支付通
集團主席 宋茜
發行股本(股) 1,644M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事預付卡、互聯網支付業務及於中國從事高端權益業務，於中國及香港間的電子商貿及貿易融資業務，於泰國從事的卡收單業務，及於香港的證券投資業務。
全年業績:
集團於報告期間的收益約為242,000,000港元，較上一財政年度減少約62%（二零一九年：約629,000,000港元）。

報告期間，集團錄得公司權益持有人應佔虧損淨額約710,000,000港元。
每股基本虧損約43.16港仙，而上一財政年度錄得約18.74港仙。

業務回顧：

中國支付通集團控股有限公司（「公司」）及其附屬公司（統稱「集團」）向其客戶提供各式各樣的增值及互聯網支付服務，並控制只有六張的《支付業務許可證》其中一張，在中華人民共和國（「中國」）提供全國性預付卡及互聯網支付服務。
集團的一貫意向是向其用戶提供結合支付、權益及信貸服務的一站式解決方案。
集團運營穩定、合規經營，得到了監管部門的肯定和褒獎。

在互聯網支付業務方面，集團集中發展具有迅速增長潛力的業務領域，同時致力於與多方合作，一方面為各種金融機構、大宗商品交易平臺提供安全便捷的互聯網支付服務，另一方面為跨境電商企業提供跨境支付以及海關推送服務。
作為為數不多的全國性預付卡企業，集團在未來將利用各地分公司資源在全國範圍內大力拓展預付卡業務，在行業合作領域利用自身優勢深耕細作。

從第三方支付行業的業務數據看，互聯網支付業務增速放緩，預付卡行業在規範中穩定發展。
隨著國內生產總值（「國內生產總值」）和居民收入繼續平穩增長，行業自律水平的全面提升，行業開放的全面提速，以及金融科技的廣泛應用和創新，支付業務仍將保持一定的增速、持續快速發展。

在高端權益業務方面，隨著市場需求升級和業務合作需要，集團上線了全新官網，同時新增了線上銷售渠道，逐步投放直接面對終端客戶的高端權益產品。
在銀行及信用卡組織的高端會員權益服務行業，除了原有的的信用卡發卡較大的頭部銀行之外，有越來越多的中小銀行關注持卡人的權益服務，為零售業務或信用卡業務客戶提供增值權益服務。
另外隨著付費會員制消費方式的興起，在新零售領域及互聯網平臺，會有更多的會員權益方面需求。
對於未來行業，會有更多的服務物件，更大的市場規模。

在互聯網小額信貸業務方面，集團與該等買方Geerong(HK)Limited及橡樹灣國際有限公司訂立買賣協議（經日期為二零二零年五月八日的補充協議修訂、補充或修改），據此建佳投資有限公司（「建佳」）已有條件同意出售建佳及其間接全資附屬公司重慶市眾網小額貸款有限公司（「眾網小額貸款」）的全部已發行股本75%，代價總額為225,000,000港元（「出售事項」）。
於過去數年，隨著中國監管政策不斷收緊，中國小額信貸營商環境的競爭加劇。
由於市場競爭激烈及違約風險增加，眾網小額貸款之財務表現及狀況一直惡化。
集團將繼續持有建佳的25%股權，而建佳將成為集團的聯營公司。
有關出售事項的決議案於二零二零年六月十二日舉行公司的股東特別大會上獲公司獨立股東通過。

在商戶收單業務方面，一名成熟商戶收單機構在泰國向中國遊客頻密光顧的大小商戶提供一系列綜合支付處理服務。

商戶收單業務有三個主要收益來源，包括(i)商戶收單交易費用收入（「商戶收單交易費用收入」）；(ii)外匯折讓收入；及(iii)營銷及分銷服務收入。
對於集團通過其銷售點終端處理的每筆成功交易，商戶折扣費率收入將根據交易價值的若干百分比向商戶收取。
集團的外匯折讓收入來自其與銀聯國際（「銀聯國際」）的日常結算，當中銀聯國際在換算泰銖的指定交易價值時提供泰銖兌美元的有利即期匯率。
營銷及分銷服務收入指通過其商戶網絡開發市場推廣渠道，以擴展使用支付服務系統所產生的收入。

截至二零二零年三月三十一日止年度（「報告期間」或「二零二零年」），商戶收單業務持續面對泰國經濟前景、其與中國關係、中美貿易戰影響以及新冠肺炎疫情影響不明朗的風險，其將影響中國遊客在泰國消費的意欲。
具體而言，於二零二零年初，2019新型冠狀病毒病疫情導致中國旅行團暫停前往泰國，因而對本年度最後一季的商戶收單業務收入造成重大不利影響。
儘管本年度的銀聯交易量下降，商戶收單業務已開始支援中國遊客於泰國使用支付寶及微信支付。
管理層將持續密切監察市況及調整業務策略，以應對其商戶網絡所產生的交易價值波動。

業務展望:

在預付卡及互聯網支付業務方面，集團已增設或者實質性運營多家分公司實體，推進預付卡及互聯網業務在各分公司開展落地。
當前國內生產總值和居民收入繼續平穩增長，為支付業務的持續發展提供基礎支援。
監管機構對非銀行支付機構的監管力度持續加強，並重點加大對無證經營支付業務和為無證機構從事支付業務提供通道的持牌機構的打擊和查處力度，因此將促使支付機構加強自律和合規管理，由於集團長期嚴格按照監管機構要求合規開展業務，監管機構加強監管力度，打擊無證經營支付業務，可能會為集團帶來更多的業務和客戶，促進集團支付業務的發展。
重點突破行業解決方案，並在各地落地，快速擴大支付規模。
已建立並陸續推出跨境支付、開聯有道、海外聚合、商圈卡、積分商城等模組的產品線，推動「支付+行業解決方案」的業務模式，繼續開展B端賦能業務方向。
隨著互聯網快速發展，消費者已經習慣使用協力廠商支付交易方式進行消費活動。
同時中國人習慣網上消費連年保持高速增長，年增長率達到10%以上。
隨著互聯網移動時代的爆發以及5G技術的發展，未來協力廠商公司將與人們的生活聯繫的更加緊密。
為人民帶來全方位生活服務支付能力。
另一方面，央行針對協力廠商支付行業推出了一系列重大監管舉措，將加速協力廠商支付行業洗牌，對於符合要求的支付公司來說將是挑戰與機遇並存。
對於規範發展的支付公司來說將會迎來新的發展機遇。

拓展以新加坡為代表的東南亞移動支付市場，尤其是服務華人遊客的聚合支付。
集團已經在新加坡擁有了聚合支付牌照，而且未來3年將有大量的中國遊客頻繁來往於新加坡以及東南亞各國，這將成為集團接入東南亞當地中小微商戶的契機，也是新業務的盈利增長點。
東南亞的移動支付業務比較落後，而大量的高頻中國遊客在不斷的教育當地支付市場。
集團有著極其豐富的聚合支付接入經驗、清結算系統開發經驗，同時也可以趁機拓展公司的間接全資附屬公司客樂芙信息技術（上海）有限公司（「客樂芙」）的商戶會員權益產品、以及符合東南亞各國監管的金融信貸產品。
這是其他友商所不具備的競爭優勢。

在高端權益業務方面，集團聚焦銀行及卡組織深耕高端持卡人的增值服務，是金融機構的長期合作夥伴，更是Visa、Master、美運通、中國銀聯的官方指定服務商。
多年銀行供應商服務的經驗，通曉會員忠誠計畫的優惠活動的權益和規則，擁有會員權益服務的全流程經驗。
多年的積累擁有完善的生態服務IT系統，成熟的資源管理平臺和商戶服務平臺，滿足快速拓展及接入新權益，成熟的客戶服務平臺、自助餐平臺、下午茶平臺，酒店客房預定平臺、酒店SPA平臺、機場╱高鐵VIP休息廳平臺，線上線下完善的商戶券碼系統，無論是超市、餐飲、娛樂、咖啡、互聯網產品都可以提供現金券或兌換券，為合作平臺帶來多元化、定制化的產品。
為滿足各業務場景的需求，佈局付費會員計畫、積分計畫，開發權益服務SaaS系統，以互聯網技術+行銷平臺+權益服務的一站式權益服務行銷平臺進行資源整合，突破單純的供應商角色，輸出權益服務的整套解決方案，分析行業業務場景並產品化，建立開放的平臺生態系統。
另一方面，利用集團自身的牌照資源優勢，接入互聯網支付及消費分析等金融服務，更好的服務於集團生態。
集團通過降低使用率產品的份額，提高採購、零售等模式產品的份額，提高整體產品利潤率；通過系統及流程優化，降低人工參與度，減少人力成本；加強優化現有合作夥伴模式，以獲得業務成本的降低，新的權益產品品類，從酒店服務到卡券、出行、健康等新品類；新的業務模式，從產品供應到系統產品服務、運營服務；新的行業客戶，從信用卡中心到零售銀行客戶及其他行業客戶。
集團對權益業務進行了一次產品反覆運算，對於一些毛利極低或者可能產生虧損的產品下架，更側重於為銀行提供更優質化的權益服務同時保證自身的利潤率，而不再單純的追求市場佔有量；另一方面國內也出現了同業競爭有所加劇的現象，同時結合內身產品策略調整，全面梳理自身產品定價及全方位控制採購成本、實施上線前產品測算的模式保證毛利率較上年明顯提高。

2019新型冠狀病毒病疫情爆發對集團的業務營運及全球商業環境的整體經濟產生重大不利影響。
集團將對2019新型冠狀病毒病疫情的發展及形勢保持警惕，繼續評估其對集團財務狀況及經營業績的影響並採取必要行動維持業務的穩定性。

於二零二零年二月，一間主要從事向新加坡商戶提供支付處理服務的新加坡公司加入集團。
集團將積極尋求可促進及維持集團未來發展的業務機會，以為公司股東帶來更佳回報。

08326 同景新能源
集團主席 吳建農
發行股本(股) 818M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 替代能源
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事可再生能源業務。
集團亦於香港從事經營及管理餐廳及餅店，該業務於去年已分類為終止經營。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止財政年度，集團錄得收益約284,887,000港元，較二零一九年同期約542,314,000港元減少約47%。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得公司擁有人應佔溢利約6,329,000港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：約23,424,000港元）。

業務回顧
可再生能源業務

根據集團業務發展需要，集團可再生能源業務調整分兩大版塊：為光伏電站提供一站式增值解決方案（EPC、維護支持與運營）及銷售具有專利技術的光伏跟蹤固定支架系統。

截至二零二零年三月三十一日，同景新能源科技（上海）有限公司旗下有三間全資附屬公司，分別為同景新能源科技（江山）有限公司、鎮平縣同景新能源有限公司及臨沂市同景新能源有限公司，及一間非全資控股附屬公司金寨縣同景新能源有限公司。

本報告期內，可再生能源業務共實現收入約284,887,000港元（二零一九年同期：542,314,000港元）,主要貢獻來自於為光伏電站提供一站式價值增值解決方案、銷售具有專利技術的光伏跟蹤固定支架系統業務。
本報告期內，集團簽訂的合同總裝機容量是412.0357MW。

業務展望:

1.《關於2018年光伏發電有關事項的通知》

國家發改委、財政部、國家能源局於二零一八年五月三十一日聯合發佈該通知。
通知旨在合理把握發展節奏，優化光伏發電新增建設規模；規範分散式光伏發展；支持光伏扶貧，落實精準扶貧；有序推進光伏發電領跑基地建設；鼓勵各地根據各自實際出台政策支援光伏產業發展；加快光伏發電補貼退坡，降低補貼強度；發揮市場配置資源決定性作用，進一步加大市場化配置專案力度。

2.《國家發展改革委國家能源局關於積極推進風電、光伏發電無補貼平價上網有關工作的通知》

國家發改委，國家能源局於二零一九年一月初聯合發佈發改能源〔2019〕19號文件。
通知旨在開展平價上網項目和低價上網試點項目建設，優化平價上網專案和低價上網專案投資環境，保障優先發電和全額保障性收購，鼓勵平價上網專案和低價上網專案通過綠證交易獲得合理收益補償等。

3.《國家能源局國務院扶貧辦關於下達「十三五」第二批光伏扶貧項目計劃的通知》

國家能源局於二零一九年四月發佈國能發新能〔2019〕37號。
通知旨在紮實有序推進光伏扶貧工作，加強電站建設運維管理。
共下達15個省（自治區）、165個縣光伏扶貧項目，共3,961個村級光伏扶貧電站（以下簡稱電站），總裝機規模1,673,017.43千瓦。

4.《國家能源局綜合司關於報送2019年度風電、光伏發電平價上網項目名單的通知》

國家能源局於二零一九年四月同時發佈《國家能源局綜合司關於報送2019年度風電、光伏發電平價上網項目名單的通知》。
為推動風電、光伏發電無補貼平價上網項目建設，鼓勵存量項目自願轉為平價上網項目，積極推進分佈式發電市場化交易試點並嚴格落實平價上網項目的建設條件。

5.《國家能源局關於2019年風電、光伏發電項目建設有關事項的通知》

國家能源局於二零一九年五月發佈國能發新能〔2019〕49號。
通知旨在積極推進平價上網項目建設，嚴格規範補貼項目競爭配置，全面落實電力送出消納條件和優化建設投資營商環境。

6.《國家能源局關於2020年風電、光伏發電項目建設有關事項的通知》

於二零二零年一月二十三日，《國家能源局關於2020年風電、光伏發電項目建設有關事項的通知》（徵求意見稿）明確，二零二零年度新建光伏發電項目補貼預算總額度為15億元。
其中5億元用於戶用光伏，補貼競價項目（包括集中式光伏電站和工商業分佈式光伏項目）按10億元補貼總額組織項目建設。

7.《2020年光伏發電項目建設有關事項的通知》

2020年3月10日，國家能源局正式官宣《2020年光伏發電項目建設有關事項的通知》。
按照通知，補貼競價項目（包括集中式光伏電站和工商業分佈式光伏項目）按10億元補貼總額組織項目建設。
而競爭配置工作的總體思路、項目管理、競爭配置方法仍按照2019年光伏發電項目競爭配置工作方案實行。

為加快集團在光伏領域的進一步發展，集團一方面加大技術研發投入比例，專心專注研發優質領先、擁有持續市場競爭力的光伏跟蹤系統產品，通過創新提高產品性能、降低度電成本，推進平價上網。
憑藉自身資源及競爭優勢，積極推進光伏領跑者項目和光伏扶貧專案。
同時，繼續保持與行業內大型企業集團的合作，提高集團光伏跟蹤支架系統在行業內的市場佔有率。
另一方面，立足國內業務穩健發展的同時，擴大國際市場的佔有率。
隨著全球對環境保護話題的持續關注，以及「一帶一路」政策對沿線國家及區域可再生能源應用上的巨大推動作用。
集團也將把握自身技術優勢和成功經驗，積極部署海外市場，同時集團產品已通過UL測試及相關國際認證標準。
目前已與黎巴嫩展開合作，未來計劃將集團產品打入非洲、印度、東南亞等國家。

相信在集團上下一心的團結努力下，在技術發展日益成熟的光伏市場上，集團光伏跟蹤系統的技術優勢將在行業內獲得更多的肯定和青睞，競爭力將穩步提高，電站應用比率也將急劇上升。

由於2019年國家對光伏發電的政策旨在極推進平價上網項目建設及嚴格規範補貼項目競爭的配置，公司管理層認為，此項新政將會對光伏行業產生較大的影響，公司將會積極應對，以適應新形勢的發展。

08328 信义香港
集團主席 董清世
發行股本(股) 648M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要在香港從事銷售汽車玻璃並提供安裝及維修服務的業務、於中華人民共和國（「中國」）從事鋰電池產品的生產及銷售、電池包及儲能系統的生產及銷售以及提供合約加工服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收益為202.9百萬港元（二零一八年：170.4百萬港元），增加19.0%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得稅前溢利28.2百萬港元（二零一八年：73.5百萬港元）。

公司擁有人應佔溢利由二零一八年的59.1百萬港元減少57.7%至二零一九年的25.0百萬港元。

業務回顧：

電池包及儲能系統及鋰電池產品業務－發揮產業鏈優勢實現一體化業務；持續提升及研發產品以把握市場機遇

自二零一七年鋰電池生產線投產以來，集團陸續推出電池包、儲能系統及不同電池產品，該類業務至今持續成為集團的利潤增長點。
集團提供以自產鋰離子電池為核心的系統一體化產品及解決方案，生產的鋰電池不僅供自用，亦作對外銷售。
由於電池包和儲能系統的主要部件電蕊為自家生產，電池管理系統(BMS)亦開始局部自行研發設計，系統的主要成本更為可控，有效發揮產業鏈的優勢，並實現從鋰離子電芯到電池包及儲能系統的一體化研發、設計、生產、系統集成及服務。
同時，集團於叉車電動化及儲能商業化的較早階段積極投入，取得豐碩成果，促使信義香港成為中國叉車產業中其中一名主要鋰電池供貨商及中國的鋰電池儲能主要技術提供商之一。

縱然截至二零一九年十二月三十一日止年度的鋰電及儲能行業的競爭劇烈，集團通過拓寬銷售渠道、持續提升現有產品及解決方案的質量以提升市場競爭力、嚴格控制成本等措施，銷售收入及毛利持續錄得增長。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自電池包及儲能系統業務分部及鋰電池產品業務分部的合計收入和毛利分別增長19.0%及20.2%，佔集團全年收益及毛利的58.7%及56.9%。

在叉車電池包及其他產品方面，集團致力擴大客戶基礎，於年內成功與更多叉車主機廠、經銷商及租賃公司開展電池包或電蕊供貨合作關係。
來自電蕊銷售收入的比重有所上升，當中少數叉車主機廠對電蕊需求增加，帶動該業務分部產銷齊升。
雖然電蕊的銷售毛利率較系統化產品為低，但由於電蕊產量上升帶動單位成本下降，對電池包、儲能系統及不同電池產品的毛利率均有正面影響。
此外，集團一直努力不懈地開發電池包及儲能系統的新產品，截至二零一九年十二月三十一日止年度的推出微型儲能產品，及按客戶需求陸續實現可應用於叉車等工業車輛不同容量及款式電芯的批量生產。
此外，集團在BMS研發領域亦取得顯著進步，目前自主研發的BMS已成功在工業儲能上應用，並將逐步推廣至不間斷電源(UPS)及叉車等其他項目中。

汽車玻璃維修及更換業務－持續為集團提供現金流支援核心業務發展

截至二零一九年十二月三十一日止年度的，香港整體營商環境相對艱難，個人消費疲弱以及投資支出縮減，集團的香港業務表現無可避免地受到負面影響。
經過多年的持續收入增長後，本地業務於二零一九年錄得收入跌幅9.9%。
影響主要由於非受保險覆蓋的客戶如旅遊巴公司、車房及散戶均錄得跌幅。
然而，受惠於近年加強與保險公司的合作，來自受保車輛的收入依然錄得輕微增長。
縱使收入及毛利有所下降，該業務仍持續為集團提供不俗的現金流，支援核心業務發展。

業務展望:

二零二零年，中國大陸及香港的宏觀經濟前景充滿不確定性及具挑戰性，預期新型冠狀病毒爆發，全球經濟增長放緩及香港社會事件影響將繼續於短期內對營商環境有所衝擊。
集團業務的長期前景仍然向好，將繼續堅持以市場為主導，緊貼市場趨勢及客戶需求，高度關注行業前沿技術，積極優化產品組合以增強企業核心競爭力。
張家港新廠房目前正在建設當中，預計於二零二零年第四季度投產。
新廠設備的自動化程度將進一步提升，生產的電蕊會以方形鋁殼電蕊為主。
另外，鑒於國家政策引導企業節能減排，中國鋰電叉車正快速取代傳統內燃叉車及鉛酸電池叉車，帶動叉車領域對鋰電池需求的高速增長，集團預期電池包及電池產品將持續受惠於此等快速增長的市場。

08328 信义香港
集團主席 董清世
發行股本(股) 648M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要在香港從事銷售汽車玻璃並提供安裝及維修服務的業務、於中華人民共和國（「中國」）從事鋰電池產品的生產及銷售、電池包及儲能系統的生產及銷售以及提供合約加工服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收益為202.9百萬港元（二零一八年：170.4百萬港元），增加19.0%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得稅前溢利28.2百萬港元（二零一八年：73.5百萬港元）。

公司擁有人應佔溢利由二零一八年的59.1百萬港元減少57.7%至二零一九年的25.0百萬港元。

業務回顧：

電池包及儲能系統及鋰電池產品業務－發揮產業鏈優勢實現一體化業務；持續提升及研發產品以把握市場機遇

自二零一七年鋰電池生產線投產以來，集團陸續推出電池包、儲能系統及不同電池產品，該類業務至今持續成為集團的利潤增長點。
集團提供以自產鋰離子電池為核心的系統一體化產品及解決方案，生產的鋰電池不僅供自用，亦作對外銷售。
由於電池包和儲能系統的主要部件電蕊為自家生產，電池管理系統(BMS)亦開始局部自行研發設計，系統的主要成本更為可控，有效發揮產業鏈的優勢，並實現從鋰離子電芯到電池包及儲能系統的一體化研發、設計、生產、系統集成及服務。
同時，集團於叉車電動化及儲能商業化的較早階段積極投入，取得豐碩成果，促使信義香港成為中國叉車產業中其中一名主要鋰電池供貨商及中國的鋰電池儲能主要技術提供商之一。

縱然截至二零一九年十二月三十一日止年度的鋰電及儲能行業的競爭劇烈，集團通過拓寬銷售渠道、持續提升現有產品及解決方案的質量以提升市場競爭力、嚴格控制成本等措施，銷售收入及毛利持續錄得增長。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自電池包及儲能系統業務分部及鋰電池產品業務分部的合計收入和毛利分別增長19.0%及20.2%，佔集團全年收益及毛利的58.7%及56.9%。

在叉車電池包及其他產品方面，集團致力擴大客戶基礎，於年內成功與更多叉車主機廠、經銷商及租賃公司開展電池包或電蕊供貨合作關係。
來自電蕊銷售收入的比重有所上升，當中少數叉車主機廠對電蕊需求增加，帶動該業務分部產銷齊升。
雖然電蕊的銷售毛利率較系統化產品為低，但由於電蕊產量上升帶動單位成本下降，對電池包、儲能系統及不同電池產品的毛利率均有正面影響。
此外，集團一直努力不懈地開發電池包及儲能系統的新產品，截至二零一九年十二月三十一日止年度的推出微型儲能產品，及按客戶需求陸續實現可應用於叉車等工業車輛不同容量及款式電芯的批量生產。
此外，集團在BMS研發領域亦取得顯著進步，目前自主研發的BMS已成功在工業儲能上應用，並將逐步推廣至不間斷電源(UPS)及叉車等其他項目中。

汽車玻璃維修及更換業務－持續為集團提供現金流支援核心業務發展

截至二零一九年十二月三十一日止年度的，香港整體營商環境相對艱難，個人消費疲弱以及投資支出縮減，集團的香港業務表現無可避免地受到負面影響。
經過多年的持續收入增長後，本地業務於二零一九年錄得收入跌幅9.9%。
影響主要由於非受保險覆蓋的客戶如旅遊巴公司、車房及散戶均錄得跌幅。
然而，受惠於近年加強與保險公司的合作，來自受保車輛的收入依然錄得輕微增長。
縱使收入及毛利有所下降，該業務仍持續為集團提供不俗的現金流，支援核心業務發展。

業務展望:

二零二零年，中國大陸及香港的宏觀經濟前景充滿不確定性及具挑戰性，預期新型冠狀病毒爆發，全球經濟增長放緩及香港社會事件影響將繼續於短期內對營商環境有所衝擊。
集團業務的長期前景仍然向好，將繼續堅持以市場為主導，緊貼市場趨勢及客戶需求，高度關注行業前沿技術，積極優化產品組合以增強企業核心競爭力。
張家港新廠房目前正在建設當中，預計於二零二零年第四季度投產。
新廠設備的自動化程度將進一步提升，生產的電蕊會以方形鋁殼電蕊為主。
另外，鑒於國家政策引導企業節能減排，中國鋰電叉車正快速取代傳統內燃叉車及鉛酸電池叉車，帶動叉車領域對鋰電池需求的高速增長，集團預期電池包及電池產品將持續受惠於此等快速增長的市場。

08329 海王英特龙
集團主席 張鋒
發行股本(股) 426M
面值幣種 人民幣
股票面值 0.1
行業分類 藥品
公司業務 集團主要在中國從事藥品的研發、生產及銷售，以及藥品及保健食品的購銷。
集團銷售的藥品主要涵蓋腫瘤、心血管系統、呼吸系統及消化系統四大治療領域。
全年業績:
集團於本年度之收入約為人民幣1,080,871,000元（二零一八年：約人民幣867,123,000元），較去年同期上升約24.65%。

集團於本年度之毛利率約為59%（二零一八年：約58%），較去年同期上升約1個百分點。

集團於本年度之毛利約為人民幣643,038,000元（二零一八年：約人民幣502,215,000元），較去年同期上升約28.04%。

集團稅後溢利由去年同期約人民幣51,064,000元，上升至本年度約人民幣63,409,000元,稅後溢利較去年同期增長約24.18%；公司擁有人應佔溢利由去年同期約人民幣48,089,000元，上升至本年度約為人民幣59,719,000元，上升約24.18%。

業務回顧
藥品研發、生產及銷售

目前，集團的自有藥品通過位於中國福建省福州市晉安區的生產基地（「福州生產基地」）進行生產，包括中成藥（含片劑、膠囊劑、顆粒劑、口服液、酊劑等十幾個劑型）、化藥（含片劑、膠囊劑、顆粒劑、小容量注射劑、大容量注射劑玻瓶塑瓶軟袋等多個劑型）近500個註冊批文。
福州生產基地，是國家在福建省唯一指定的麻醉品生產基地。

目前，集團研發工作主要通過自主研發和與外部研發機構合作的方式服務集團的內部發展需求。
集團旗下現有兩家製藥附屬公司為福建省高新技術企業，可享受高新技術企業所得稅優惠政策。
上述兩家附屬公司目前擁有多個新藥和自主知識產權獨家產品，如抗胃癌新藥替吉奧片（「替吉奧片」）、抗肝癌藥消症益肝片、提高免疫力的多糖蛋白片、抗鼻炎用藥鼻淵膠囊、急性腹瀉用藥莧菜黃連素膠囊、預充式導管沖洗器（國家第三類醫療器械產品）以及HTK心肌保護停跳液（國家第三類醫療器械產品）等。
於本年度，集團相關附屬公司與獨立第三方合作開發之醫療器械產品—預充式導管沖洗器已完成中國大陸醫療器械註冊、醫療器械生產產品登記，並開始生產及銷售。
集團一家附屬公司自2016年起被列入福建省「科技小巨人領軍企業培育發展庫」，有效期5年，據此該附屬公司可根據有關規定，獲得相關研發費用加計扣除獎勵專項資金等扶持措施。

根據國家於二零一六年出台的有關仿製藥一致性評價的政策，集團旗下相關製藥附屬公司已積極篩選品種，並於二零一六年度啓動了首批篩選品種的仿製藥一致性評價。
目前已有一個品種，即碳酸氫鈉片，成功通過一致性評價。
詳情請參閱公司日期為二零一九年四月九日之公告。
其他品種的一致性評價相關工作正在有序推進中。

集團抗癌新藥替吉奧片其中一種原料藥—替加氟自二零一八年起在全國範圍內供應緊缺，國內替吉奧產品（包括膠囊劑和片劑）的生產廠家均受到了不同程度的影響。
於本年度，集團已找到替加氟原料供應的來源，緩解了因替加氟原料供應不足對替吉奧片生產和銷售帶來的影響。
此外，替吉奧產品已入選「4+7」帶量採購藥品目錄。
未來集團替吉奧片的市場拓展，銷量及利潤空間將會受到一定影響。

受國家政策影響，製藥企業經營壓力進一步加大。
同時，因藥品降價、原料藥漲價、藥品質量要求提高、藥企質量保障體系投入加大、藥品再註冊和一致性評價開支持續增加等原因，集團藥品生產及銷售業務利潤空間進一步减小。
於本年度，集團積極響應國家和福建省等重點區域的醫藥政策，根據不斷變化的市場形勢，實施了靈活多樣的營銷策略，成功推出了醫療器械新產品，並積極拓展了藥品及醫療器械市場，使得集團藥品生產及銷售分部的銷售收入明顯回升。

於本年度，公司一家製藥附屬企業經申請和認定後再次獲得了福建省高新技術企業證書。
公司另一家製藥附屬企業擁有的福建省高新技術企業證書之有效期於本年度屆滿，在證書有效期屆滿前，該附屬公司重新遞交了申請，目前已通過認定，再次獲得福建省高新技術企業證書。

公司一家中藥製藥附屬公司15個劑型的生產綫之藥品GMP證書有效期屆滿後，經再認證審查符合《藥品生產質量管理規範》要求，已獲得新藥品GMP證書。
詳情請參閱公司日期為二零一九年一月二十三日之公告。
此外，公司另一家製藥附屬企業的6條生產綫經審查符合《藥品生產質量管理規範》要求，獲得了藥品GMP證書，其中：5條生產綫為原有GMP證書有效期屆滿前的再認證，1條生產綫為新建生產綫，首次通過了藥品GMP認證。
詳情請參閱公司日期為二零一九年十一月四日之公告。

於本年度，集團位於福建省福州市連江縣的兩家二級附屬公司因二零一七年相關土地被政府收儲後並無實質性經營業務，已完成註銷手續。

藥品及保健食品購銷

目前，集團主要代理產品為藥品及保健食品，其中包括著名的海王銀杏葉片系列產品和海王金樽系列產品。
海王銀可絡銀杏葉片曾於二零一七年度入選了由米內網（原名中國醫藥經濟信息網）主辦的「中國製藥品牌榜銳榜」。

於本年度，藥品及保健食品購銷業務繼續保持增長。
其中：通過大中型連鎖藥店銷售的藥品及保健食品，因國內藥品零售市場及保健品市場的需求上升、集團代理分銷產品數量和類別的增加、採取靈活多樣銷售政策、深入優化銷售隊伍等原因，銷售收入持續上升；通過專業銷售推廣公司銷售至終端醫療機構的藥品，隨著「兩票制」和「一票制」在中國大陸的全面推廣和深入實施，相關業務已渡過調整和轉型期，逐漸恢復，並呈現增長趨勢。

為降低藥品流通的中間環節，中國政府在全國範圍內積極推行「兩票制」並在部分省份實施「一票制」。
受到該等政策的影響，原透過集團分銷的部分藥品，在少數省份現需由藥品生產企業直接向醫院或終端分銷商供貨。
為適應新的政策環境，集團已在原有購銷業務模式的基礎上，根據終端客戶和生產企業的需求將部分相關業務轉型為藥品銷售管理服務業務。

於本年度，公司一家主要從事藥品及保健食品購銷業務的附屬公司，為保障經營業務的正常開展，提前進行了藥品GSP證書有效期屆滿前的再認證工作。
經有關部門審查，其符合《藥品經營質量管理規範》要求，已獲得新藥品GSP證書。
詳情請參閱公司日期為二零一九年八月七日之公告。

與本年度，為滿足業務需求，公司一家主要從事藥品及保健食品購銷業務附屬公司分別在湖北省咸寧市、吉林省吉林市新設兩家小型附屬公司。

業務展望:

隨著中國政府不斷推動醫藥行業的改革，醫藥企業將面臨更嚴厲的監管。
儘管這會帶來短期經營壓力，但集團相信，更加規範的市場最終將為中國的醫藥企業帶來契機，並讓中國的醫藥行業能夠維持長遠增長。
集團認為，中國醫藥行業的增長受到眾多有利因素的支持，包括人口老齡化，全面二胎政策，中國政府對醫藥行業持續的資金和資源投入，以及國內消費者收入水平和支付能力的不斷提升。
未來，集團將致力於把握國家政策給醫藥健康產業帶來的機遇和挑戰，力爭消除不利因素的影響，並加大對新藥研發、仿製藥一致性評價及產品質量保障體系的投入，以確保集團藥品生產和銷售業務的持續穩定健康的發展。

08331 恒勤集团
集團主席 -
發行股本(股) 671M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他礦物
公司業務 集團主要從事主要從事膨潤土採礦、生產及銷售鑽井泥漿及冶金球團用膨潤土。
全年業績:
收益由二零一八年約人民幣51.2百萬元增加約13.5%至二零一九年約人民幣58.1百萬元。

業務回顧：

隨著整體經濟的復甦及供給側改革政策的推進，鋼鐵行業利潤向好。
然而，誠如公司截至二零一九年九月三十日止九個月的二零一九年第三季度報告（「二零一九年第三季度報告」）業務回顧所述，鋼鐵行業仍然面臨產能過剩。
為解決產能過剩及成本上漲問題所採取的措施，將繼續對集團截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」）冶金球團用膨潤土的銷售構成不利影響。
面對艱難處境，集團透過提高質量管理以努力提升主要客戶滿意度，使得二零一九年的鑽井泥漿及冶金球團用膨潤土銷售較二零一八年同期有所增加。
公司二零一九年第三季度報告業務回顧亦載述，能源行業的投資前景仍不明朗。
儘管對基礎設施建設的投資增加，因石油及天然氣市場價格持續波動，與集團的鑽井泥漿業務直接相關的石油及天然氣運輸管道建設項目的投資意願依然低迷。

業務展望:

由於新型冠狀病毒（「COVID-19」）於二零二零年年初在中國及全世界範圍內爆發，中國經濟將會不可避免地面臨更多挑戰並將進一步放緩。
對湖北省進行封鎖及延長春節假期等前所未有的措施將會影響尤其是二零二零年第一個季度的生產及消費。
儘管如此，中國政府已實施多項強有力的財政及貨幣穩定政策以支持基礎設施建設以及鋼鐵和能源行業，旨在降低COVID-19的不利影響。

就膨潤土行業而言，COVID-19的不確定性因素將導致市場競爭加劇且價格將會面臨下跌壓力。
此外，預期鋼鐵行業供應過剩的整體狀況將不會有根本性的轉變，且產能過剩的問題亦尚待解決。
此外，受新頒佈的一系列房地產市場調控政策影響，預期鋼鐵行業將面臨主要挑戰，對冶金球團用膨潤土的需求形成巨大壓力。
儘管集團透過（其中包括）改善產品質素及「薄利多銷」策略以力爭維持冶金球團用膨潤土的銷量，惟集團於往後數月未必能維持現時的毛利率水平。
為應對不利的營商環境，集團擬繼續提升冶金球團用膨潤土的產品知名度、完善生產技術及開發新產品來擴大客戶基礎及市場份額，以期提高集團的整體競爭力。

由於能源行業基礎設施建設投資意願低迷，加上來自COVID-19及一系列新頒佈房地產市場控制政策的影響，集團鑽井泥漿的銷售將會受嚴重不利影響。
集團旨在透過改善產品質素及沿用「薄利多銷」策略保持鑽井泥漿的銷量，但由於日益加大的售價壓力，集團未必能於往後數月維持現有毛利率水平。

08333 阿仕特朗金融
集團主席 潘稷
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 證券
公司業務 集團主要從事提供經紀服務、配售及包銷服務、企業融資顧問服務、融資服務（包括證券及首次公開發售融資）及資產管理服務。
全年業績:
集團本年度的總收益約45.4百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度（「同期」）。

溢利由同期約22.5百萬港元減少約10.5百萬港元或約46.7%至本年度約12.0百萬港元。

業務回顧:

經紀服務

截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」），集團將其經紀服務全面擴展至在香港交易所、上海證券交易所及深圳證券交易所上市的合資格股票，恆生指數期貨及期權和恆生中國企業指數期貨及期權。

於二零一九年十二月三十一日，集團共有231名活躍客戶（二零一八年：188名），其中，十大活躍客戶約佔經紀服務佣金收入之約42.2%（二零一八年：約72.3%）。

配售及包銷服務

本年度，集團完成了11宗配售及包銷委聘（二零一八年：11宗委聘）。
來自包銷服務產生的收益於本年度約30.5百萬港元（二零一八年：約27.2百萬港元），而於本年度配售服務中配售現有股份所產生的收益約1.1百萬港元（二零一八年：無）。

企業融資顧問服務

於本年度集團從事了13宗企業融資顧問委聘（二零一八年：23宗委聘），其中，5宗財務顧問委聘貢獻約2.4百萬港元總收益及8宗獨立財務顧問委聘貢獻約2.5百萬港元總收益。

融資服務

本年度客戶對融資服務的需求回升，利息收入約為3.9百萬港元，同比上升約44.4％。
該需求回升是由於首次公開發售市場的活躍。
由於集團有足夠的內部財政資源，本年度集團只保留由一間銀行提供的首次公開發售的貸款。

資產管理服務

於本年度，集團一直擔任Astrum Absolute Return China Fund（「Astrum China Fund」）的投資經理。
於二零一九年十二月三十一日，Astrum China Fund的管理資產約為8.3百萬美元（二零一八年：約7.9百萬美元）及每股資產淨值約為1,307.188美元（二零一八年：約1,238.395美元）。

業務展望:

踏入二零二零年，2019冠狀病毒病（「2019冠狀病毒病」）的迅速傳播嚴重打擊了香港的經濟活動和情緒。
這也將影響中國和亞洲的生產和運輸以及全球供應鏈運作。
這將對全球經濟造成進一步打擊。
因此，國際貨幣基金組織最近下調了二零二零年及二零二一年中國和全球經濟增長的預期。

美中貿易關係的發展是全球經濟面臨的最大不確定因素。
此外，中東的地緣政治風險以及英國脫歐談判的不確定性可能會給全球金融市場帶來衝擊，並減緩經濟復甦，而中國的經濟增長最近亦有所放緩。
儘管如此，中國的經濟基礎是牢固的，並且有足夠的政策工具來維持宏觀經濟的穩定。
一旦疫情結束，預計中國經濟的增長將繼續超過其他主要經濟體。

今年全球經濟前景的不確定性給香港股市蒙上了陰影。
集團二零二零年的業績將不可避免地受到影響。
集團將以審慎及平衡的風險管理方法定期檢討及調整業務策略，以爭取持續收入及平衡增長。

二零一九年十二月三十一日後及直至本報告日期，集團完成5宗配售及包銷委聘及1宗企業融資顧問委聘。

08337 直通电讯
集團主席 李健誠
發行股本(股) 3,698M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電訊服務
公司業務 集團主要從事提供電訊服務及分銷業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益減少至約244,823,000港元，較去年約256,279,000港元減少約4.5%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的毛利較去年同期約21,270,000港元減少約94.2%至約1,239,000港元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得公司權益股東應佔虧損約59,076,000港元，較去年約1,778,000港元增加約32.2倍。

業務回顧
香港的業務

集團為一家流動虛擬網絡營辦商（「流動虛擬網絡營辦商」），主要從事提供流動電訊服務及電訊增值服務。
集團並無擁有本身的電訊網絡基礎設施，其業務主要涉及購買於香港境內及境外數間流動網絡營辦商（「流動網絡營辦商」）的通話時間及流動數據，然後循不同途徑及以不同形式向用戶及經銷商轉售通話時間及流動數據。
集團亦提供電話銷售代理服務及其他服務。

集團已於二零一七年十月成功將其香港網絡升級至4G網絡兼容，並隨後引入4G服務。
隨著新推出的4G服務以及現有服務供應商提供的更多覆蓋範圍，集團能夠擴闊其流動漫遊覆蓋範圍至逾60個國家及推出名為「直通天下」的新流動漫遊應用程式，讓用戶透過應用程式於已擴闊的覆蓋範圍內進行電話通話。
集團繼續進行營銷以推廣其4G電訊服務，並正積極就分銷其多種4G產品聯絡分銷商。
集團於二零一七年已與兩名分銷商訂立分銷合約，合約中有一項條款，規定分銷商於截至二零一八年十二月三十一日止整個期間承諾分別認購價值合共不少於29,000,000港元及21,300,000港元的通話時間及流動數據服務。
兩份合約已於二零一八年履行，然而，集團未能於截至二零一九年十二月三十一日止年度與分銷商訂立設有承諾認購的新合約，原因為在競爭激烈的流動電訊業中，由其他競爭對手提供的4G產品及類似的4G漫遊產品比比皆是。
加上二零一九年下半年香港社會動盪導致海外遊客減少前往香港旅遊，特別是國內遊客大幅減少，旅遊業及零售業受到極大打擊，集團4G漫遊產品的銷量也因此而受到不利影響。

基於以上所述，截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自提供電訊服務的收益較去年同期約49,063,000港元大幅減少約53.8%至約22,668,000港元。

隨著香港社會動盪續漸緩和，旅客數量也續漸回升，但自二零二零年一月起中國內地爆發新型冠狀病毒肺炎疫情，並在全球其他國家陸續出現確診個案，且數目更不斷增加，不同國家開始呼籲其國民減少前往疫情嚴重的國家或地區，還限制旅客入境，令本已飽受創傷的旅遊業更雪上加霜，部分旅行社面臨財政困難或倒閉危機。
在中國內地及海外遊客的數目驟降的情況下，集團4G漫遊產品的銷量受到重大不利影響。
集團將加強成本控制及提供延長信貸期給分銷商，並會保持警惕及積極應對不同的特殊情況。

集團現正與服務供應商進行磋商，以進一步調低通話時間及流動數據的單位成本，令集團可調低4G產品的售價，以提升競爭力。
集團現正積極物色分銷商以開拓海外市場，讓出外旅遊的海外用戶以較低價格享用流動數據服務。
集團相信推出多種4G產品將有助集團擴闊其用戶基礎以及通話時間與流動數據總用量，從而在充滿競爭的流動電訊業鞏固集團市場地位及增加收益，並提升集團的市場佔有率。

於二零一八年第二季度，集團已於香港拓展其業務至分銷流動電話及電子產品。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，分銷業務產生的收益約為96,665,000港元，相當於流動電話及電子產品的銷售所得款項（扣除退貨及折扣），較去年約60,596,000港元增加約59.5%。

中國的業務

於二零一七年九月八日，集團完成收購駿泰投資有限公司（「駿泰」）連同其附屬公司廣州直通電訊有限公司（「GZDT」）（連同駿泰，統稱「駿泰集團」）（「中國收購事項」）。
於收購完成後，駿泰成為公司的間接全資附屬公司，此後，集團於中國廣東省從事提供流動電訊服務及分銷業務。

GZDT主要從事三項主要業務。
第一項為於中國廣東省提供流動電訊服務，特別集中於預付電訊業務。
在策略上，鑒於進出境旅客分別對本地及漫遊電訊服務的殷切需求，故其以進出境旅客作為其預付電訊產品的目標最終用戶。
GZDT經營的預付電訊產品主要分為兩大類，即(i)本地預付產品，主要目標對象為前往中國的入境旅客，容許用戶在中國使用話音通話及流動數據服務而不產生漫遊費用；及(ii)漫遊預付產品，主要目標對象為欲於海外旅遊期間以低廉收費享用話音通話及流動數據服務的中國出境旅客。
GZDT主要透過其既有網絡（包括旅行社、酒店、電訊服務╱設備代理商╱分銷商、零售店╱連鎖、汽車4S店及其他）分銷漫遊預付產品。

於二零一七年，GZDT已成功與5個銷售渠道╱分銷商就預付電訊業務訂立合約。
該五份合約的其中(i)兩份與本地分銷商訂立，當中包括一項條款，規定各分銷商就各自合約日期起計兩年承諾認購價值合共不少於人民幣20,000,000元的流動數據服務；及(ii)一份與一間分銷商訂立，當中包括一項條款，規定該相關分銷商於三年合約期內同意採購每年銷售價值不少於人民幣5,000,000元由GZDT提供的電訊服務。

GZDT已從事提供來自中國三大流動網絡營辦商的經銷商的流動及數據充值服務及透過聯接多個網上付款平台的電子商貿平台向最終用戶轉售。
流動電話的多種功能（如網上購物、流動導航、收看視頻及玩線上遊戲等）致使對流動數據流量需求不斷上升及流動用戶面對數據流量不足的問題。
透過GZDT提供的流動及數據充值服務，流動用戶可於流動及數據充值時享有特別折扣率（加入其原有流動數據計劃內），從而解決用戶的特定需要（如漫遊單日計劃及收看視頻計劃等）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，提供流動及數據充值服務所得收益約為38,298,000港元，較於去年的收益約46,388,000港元減少約17.4%。
該減少主要由於中國三間主要流動網絡營辦商所提供月費計劃的流動數據流量基準有所增加，導致對額外流動數據流量的需求下降。
董事相信，流動數據流量需求於中國推出第五代流動網絡後將會上升，流動及數據充值服務所得收益因而會持續為集團未來年間的整體收益作出重大貢獻。

除預付電訊業務外，GZDT借助其與電訊服務╱設備代理商╱分銷商建立的關係及聯繫開展流動電話及設備分銷業務。
GZDT已與中國不同省份的兩間供應商訂立流動電話及電子產品供應合約，使GZDT能向經銷商出售最流行且價格相宜的手機。
同時，GZDT現正與其他電訊設備分銷商就進一步潛在業務合作進行積極磋商。

GZDT已成功與一間電訊設備分銷商訂立合約，其包括一項條款，規定相關分銷商於截至二零二零年十二月三十一日止整個期間承諾採購合共不少於人民幣50,000,000元的流動電話及電子產品。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，分銷業務產生的收益約為16,104,000港元，相當於流動電話及電子產品的銷售所得款項（扣除退貨及折扣），較去年同期的收益約26,904,000港元減少約40.1%。
該減少主要歸因於緊縮的信貸政策，並選擇信貸評級較高的分銷商以降低信貸風險。
由於公司於信貸審查過程中已終止與若干分銷商的業務往來，因而錄得收益減少。
該信貸審查過程經已完成，董事預計收益於未來數年將因分銷更多流動電話及電子產品予信貸評級較高的分銷商而增加。

中國收購事項產生的商譽為28,061,000港元，乃由於借助GZDT的既有分銷網絡及銷售渠道產生的協同效益，透過分銷集團的電話卡滲透中國市場。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，GZDT在艱難的市場環境下錄得虧損。
這表明GZDT的非金融資產可能已減值。
就減值測試而言，商譽的賬面淨值已獲分配予有關中國收購事項的現金產生單位（「中國現金產生單位」）。
中國現金產生單位的可收回金額乃按使用價值計算法釐定。
使用價值計算法的主要假設涉及年內貼現率、增長率以及毛利率。
有關詳情請參閱財務報表附註14。
由於市場情況的不利變化對GZDT的業務營運構成負面影響，加上GZDT的二零一九年實際表現未能符合預期及業務預測，董事認為無法自中國現金產生單位收回商譽。
故此自中國收購事項產生的商譽約28,061,000港元已於年內全面減值。
基於相同理由，自中國收購事項的客戶合約而所產生賬面值約2,434,000港元的無形資產已於年內全面減值。
同時，自物業、廠房及設備的使用權所產生的資產約590,000港元已於年內全面減值。

集團於二零一七年六月成功取得內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排（「CEPA」）資格及於二零一七年十二月取得廣東省通信管理局備案批准，允許集團透過廣東省的分銷商將其電話卡售予有意出國旅遊的廣東省本地客戶，並於境外使用數據服務。
有見及此，GZDT作為集團產品在廣東省市場的分銷渠道。
集團將繼續借助GZDT的既有網絡及銷售渠道以滲透中國市場。
從更長遠的角度看，集團計劃使用GZDT作為接觸廣東省外的中國市場之平台。
因此，公司認為，收購事項將繼續提升集團的營運，擴闊其收益來源及擴展其地區範圍。

新加坡的業務

集團總以擴充業務至東南亞為目標。
於二零一七年九月，集團完成收購一間在新加坡註冊成立的公司South Data Communication Pte.Ltd.（「South Data」），其主要在新加坡提供電訊服務及分銷業務。
收購完成後，South Data成為公司的間接全資附屬公司，擔任集團在新加坡電訊市場建立據點的平台。
在分銷業務方面，South Data已成功與新加坡其中一間最大電子商貿平台營辦商（「電子商貿平台營辦商」）訂立合約，該電子商貿平台營辦商擔當銷售渠道，向South Data購買流動及數據充值電子券，繼而轉售予最終流動用戶，並已承諾於截至二零二零年十二月三十一日止整段期間採購價值合共不少於36,000,000新加坡元的流動及數據充值金額。
電子商貿平台營辦商於新加坡擁有超過1,000個銷售點的廣泛分銷渠道，使最終用戶能透過各種普及的付款方法（如信用卡及網上付款等）輕易為流動電話充值。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，流動及數據充值分銷業務的收益較去年同期約63,649,000港元增加約10.5%至約70,331,000港元。
另一方面，South Data已與多家分銷商就預付電訊業務訂立合約。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，提供電訊服務所得收益約679,000港元，較去年同期的收益約9,517,000港元減少約92.9%。
該減少主要歸因於集團在二零一九年逐步撤出該業務，以便透過重新分配新加坡的資源專注拓展流動及數據充值分銷業務。
董事有信心分銷業務能大幅改善集團的業務表現及營運，並可作為擴充電訊業務市場至其他亞太地區的里程碑。

公司目前亦正不斷在相關電訊業務開拓合適商機╱投資機遇，並將於適當時按照適用GEM上市規則刊發公告。

除開拓新收入來源外，集團將同時實施嚴緊成本控制措施，藉此改善其業務及財務業績。
集團繼續與服務供應商進行磋商，以進一步減低通話時間及流動數據的單位價。

業務展望:

受到目前中國及全球各地新型冠狀病毒(COVID-19)爆發的影響，集團的業務發展亦受到暫時性的影響而放援，但通信始終是人們的剛性需求，而疫情過後，各行業會回復正常，集團相信更多的客戶會使用集團的產品與服務為他們帶來方便。

隨著5G的時代已經開始，集團密切留意新技術的發展，並開拓新的智能應用和產品，順應移動互聯網的發展潮流，提升集團的整體競爭力。
有了CEPA項下提供的優惠，集團相信，在大灣區尋找更多新的合作夥伴，以吸引更多新的客戶使用集團的服務和產品與及擴大客戶群來增加集團的收入。

08340 域高金融
集團主席 鍾浩仁
發行股本(股) 640M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團的主要業務為在香港提供企業融資顧問服務。
全年業績:
集團截至二零一八年十二月三十一日止年度，營業額約為港幣2,022萬元。


集團股本持有人截至二零一八年十二月三十一日止年度，應佔溢利約為港幣180萬元。

業務回顧：

集團仍持續集中於香港提供企業融資財務顧問服務之相關業務。
集團的表現受到美中貿易戰及監管措施收緊的影響。
儘管市況波動，但集團截至二零一八年十二月三十一日仍能完成多於七個企業融資財務顧問服務相關之項目及一個首次公開上市項目。

業務展望:

全球經濟於二零一八年面臨頗多的不確定性，尤其是美中貿易戰以及主要央行加息的貨幣政策將主導全球經濟前景。
短期內資本市場的情緒變得更加謹慎。
展望未來集團之營運環境將持續受到挑戰。
集團將持續為客戶提供全面一站式顧問諮詢服務，同時仔細監察集團業務戰略，以應對金融市場的最新發展和趨勢。
儘管需應付具挑戰性的資本市場環境，但管理層對前景仍見樂觀及集團將繼續集中於企業融資顧問服務及首次公開上市相關之項目。
同時，集團也將繼續尋找其他金融相關服務之商機，從而為股東帶來更大價值。

08341 艾硕控股
集團主席 陳少忠
發行股本(股) 200M
面值幣種 美元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團在香港主要從事房屋改善解決方案服務，提供承建服務包括(i)新建商業樓宇和住宅建設的內部裝修，及(ii)現有商業樓宇的翻新及加改建工程。
全年業績:
集團的整體收益由截至二零一九年三月三十一日止年度的約88.9百萬港元增加至報告期間的約199.9百萬港元，增加約124.9%。

集團毛利由截至二零一九年三月三十一日止年度的約7.5百萬港元增加至報告期間的約14.5百萬港元。
該增加與年內收益增加一致。

由於以上所述，截至二零二零年及二零一九年三月三十一日止年度，公司擁有人應佔虧損分別為約27.4百萬港元及約12.4百萬港元。

業務回顧
公司為一間投資控股公司，其股份（「股份」）於二零一七年一月十三日以配售方式（「配售」）於聯交所GEM上市。
公司的附屬公司主要於香港從事為新建商業樓宇及住宅發展項目的施工提供裝修工程以及為現有商業樓宇提供翻新（包括改建及加建）工程。

作為提供高品質及增值服務以滿足客戶具體要求的承建服務供應商，集團多年來一直獲客戶支持。
集團建立的聲譽亦吸引眾多新客戶。
於報告期間約199.9百萬港元的總收益中，約113.5百萬港元來自報告期間的新客戶。
因此，集團於報告期間表現理想。

於報告期間，公司已提交投標約1,901百萬港元（二零一九年：約1,140百萬港元）及獲授21個項目（二零一九年：獲授12個項目），共計約184.4百萬港元（二零一九年：約123.2百萬港元），包括(i)一個合約金額約為69.5百萬港元的有關於尖沙咀經營影院的翻新項目；(ii)一個合約金額約為26.2百萬港元的有關觀塘一處擬建住宅開發項目售樓處及樣板房的翻新項目；(iii)一個合約金額約為34.4百萬港元的有關馬鞍山擬定住宅開發的裝修項目。
投標乃由穩定的長期客戶（包括上市物業發展商）基於對公司的信任作出邀請，部分投標來自新客戶（包括來自中國的具規模發展商及娛樂行業客戶，例如影院╱博物館）。
於二零二零年四月至六月，集團提交投標約709百萬港元。
於二零一九年四月至六月，集團提交投標約408百萬港元。
董事認為所提交投標價值增加將提升集團表現，為集團的溢利╱成功作出貢獻。

業務展望:

集團於截至二零二零年及二零一九年三月三十一日止年度錄得經營活動產生的正現金淨額。
考慮到本年集團的收益增長反映的進一步業務發展不斷增加的機會，集團正積極考慮通過開展集資活動籌集新資本，包括但不限於供股、公開發售及配售新股份，以助力進一步擴大業務規模。
集團已於就可能籌資進行的初步問詢中收取正面反饋。

公司的競爭優勢包括(i)與主要客戶（包括上市物業發展商）建立的長期穩定關係及在市場中建立的良好往績記錄；(ii)與主要供應商及分包商建立的牢靠穩定關係；(iii)綜合承建服務項目執行；及(iv)集團擁有一支強大、經驗豐富且具有良好往績的管理團隊，持續為集團的成功作出貢獻。

集團將繼續專注於香港的翻新工程及裝修工程機遇，尤其是如影院或博物館等娛樂行業及私人會所等休閒設施的翻新項目。
董事會將繼續競投新裝修項目，包括與該等目前活躍於香港開發新物業的內地物業發展商有關的項目。

然而，香港近期抗議活動及冠狀病毒的爆發為有關未來數年經濟發展的主要不確定性因素，集團的管理層會多加注意。
此外，集團於中國內地及歐洲之材料供應商的生產能力或會受上述原因影響，從而可能會影響集團進行中項目的進度，集團的管理層與有關供應商密切溝通以最大程度地降低集團的營運風險。

08342 飞思达科技
集團主席 岳勇
發行股本(股) 508M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團是中國應用性能管理行業的市場領導者。
集團的應用性能管理產品及服務組合主要包括(1)系統整合服務、(2)軟件開發服務、(3)技術服務，及(4)標準軟硬件銷售。
全年業績:
截至2017年12月31日止年度，集團的收入約為人民幣109.1百萬元，較截至2016年12月31日止年度顯著增加約人民幣34.8百萬元或46.9%（2016年：約人民幣74.3百萬元）。

集團的毛利從截至2016年12月31日止年度的約人民幣44.0百萬元增加約50.2%至截至2017年12月31日止年度的約人民幣66.1百萬元。
集團的毛利率從截至2016年12月31日止年度的約59.2%增加至截至2017年12月31日止年度的約60.6%。

集團的淨溢利從截至2016年12月31日止年度的約人民幣10.2百萬元增加約117.0%至截至2017年12月31日止年度的約人民幣22.2百萬元。
集團的淨利率從截至2016年12月31日止年度的約13.8%增加至截至2017年12月31日止年度的約20.3%。

業務回顧：

股份於2016年12月15日（「上市日期」）於創業板上市（「上市」）。
自從上市，集團具有更強的財務狀況。
在新的一年裏，公司將繼續把握中國APM市場蓬勃發展的機遇，推動業務發展，鞏固公司作為APM領域領導公司的地位。

於2017年度，集團的營運及業務較於2016年度錄得者顯著增長。
集團的總收益從截至2016年12月31日止年度的約人民幣74.3百萬元增加約46.9%至截至2017年12月31日止年度的約人民幣109.1百萬元，而集團的淨溢利亦由截至2016年12月31日止年度的約人民幣10.2百萬元，增加約117.0%至截至2017年12月31日止年度的約人民幣22.2百萬元。

業務展望:

公司將繼續投資於面向家庭和企業的數字化應用性能管理技術，支持超大規模的用戶數據接入，並在此基礎上開展大數據分析和人工智能APM業務。

公司為物聯網「霧件」和家庭數字化聯網設備的大規模接入，開發了全新的平台並將於2018年正式商用，可以彈性擴展支持千萬級用戶的數據接入，將APM業務領域從企業擴展到家庭客戶和物聯網終端。
同時公司正在和客戶合作進行基於人工智能的運維(「AIOps」)技術的開發，利用新平台採集的數據進行用戶體驗、業務趨勢和安全性分析。

在電訊運營商APM業務方面，集團計劃：

1.繼續鞏固公司在超大規模用戶的數字體驗和互聯網業務APM服務方面的技術優勢，為運營商提供全面的物聯網業務性能管理產品和服務。

2.投資於大數據和人工智能(AI)分析技術。
充分利用公司數字家庭數據採集的基礎優勢，為客戶提供基於用戶行為，用戶畫像和用戶感知方面的增值業務。
利用AI技術為運營商從數千萬客戶中尋找體驗優化目標和方向。

在企業市場和SaaS方面，集團的重點在於：

1.完善市場推廣渠道和手段，分行業，分層次建立分銷商體系，擴大用戶基礎。
作為渠道擴展的一個重要步驟，與運營商信息和通信技術(「ICT」)部門合作，將公司的SaaS產品作為運營商的增值業務向企業用戶出售。
集團已與運營商簽訂合作協議，携手通過其政企集團客戶智慧寬帶的業務，導入公司的互聯網業務性能管理解決方案，可以預期企業客戶的數量和收入將快速增長。

2.提供更加全面的企業數字化性能管理套件，覆蓋企業網絡性能監控，業務性能優化，服務器性能管理，信息安全管理，網絡安全管理等整個流程。
集團預期一站式的數字化性能管理平台將會在企業SaaS市場更加受到歡迎。

3.增強與各大公有雲平台企業的合作，將公司的SaaS服務作為公有雲市場的標準化產品出售，從而服務於更多的中小型客戶。

4.與企業融合通信，內容分發網絡(「CDN」)及雲計算的業界龍頭企業建立合作夥伴關係，通過集成方式推廣公司的在線服務。
在海外市場方面，公司將審慎考察適合集團產品和銷售渠道的國家和地區，並以東南亞為核心地區推廣集團的產品和服務。

08343 宏光照明
集團主席 趙奕文
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要於中國從事設計、開發、製造及銷售發光二極體（「LED」）燈珠及LED照明產品。
全年業績:
截至二零一八年十二月三十一日止年度，總收益約人民幣 203.7 百萬元，較去年度增長約74.6 %（二零一七年：約人民幣 116.7 百萬元）。

本年度溢利由截至二零一七年十二月三十一日止年度約人民幣 12.8 百萬元上升至截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣 23.9 萬元，增加約人民幣 11.1 百萬元或約 86.7 %。

業務回顧
集團收益由截至二零一七年十二月三十一日止年度約人民幣 116.7 百萬元上升至截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣 203.7 百萬元，收益增長主要受於二零一八年下半年LED燈珠銷售量顯著增幅良好帶動所致。

截至二零一八年十二月三十一日止年度之溢利約人民幣 23.9 百萬元（截至二零一七年十二月三十一日止年度約人民幣 12.8 百萬元），較去年增長約人民幣 11.1 百萬元或約 86.7 %。
該增幅受LED燈珠的銷售收益增長所致。

集團製造的 LED 燈珠為 LED 背光源產品的主要配件，而 LED 背光源產品用作液晶顯示器（「 LCDs」）的光源，因 LCDs 本身不會發光，需依靠背光源產品提供光源。
LCDs 可應用在消費電子產品及其他電子設備上，包括家電、電子醫療器材及商業設備（ 如監控系統及銷售時點情報系統）。

與其他照明方案相比， LED 顯示屏更為普及且其應用範疇亦急速擴大。
 LED 顯示屏的優點包括： (i) 體積細小， (ii) 產品較耐用， (iii) 更具能源效益， (iv) 更加環保；以及 (v) 更寬的色域選擇。

根據一間獨立行業顧問近期進行的行業調查報告，中國 LED 背光源產品的整體市場規模於近幾年顯著增長，該行業顧問預期於二零一八年至二零二三年期間 LED 背光源產品整體市場規模的複合年增長率約為 6.3 %。

另一方面，二零一八年十二月，集團生產的高穩定性封裝發光二極管及高散熱性勻光LED 燈具均獲廣東省高新技術企業協會授予的廣東省高新技術產品認證。
除此外，集團於二零一八年期間，成功呈交 10 項在中國境內的專利註冊申請。
截至二零一八年十二月三十一日，集團在中國持有 18 項專利。
為進一步提升集團研究能力，集團委託廣東省其中一間一級大學五邑大學的應用物理及材料科學學院，為集團進行特定的項目研究工作。

集團之全資附屬公司珠海宏光，為一間高新技術企業，該公司於二零一八年，亦繼續享有 15 %的優惠企業所得稅稅率。

業務展望:

由於中國長期出具政策，推動節能行業及國內製造業，以及上述 LED 顯示屏有利的發展前景，集團對未來的增長及業務開拓機遇，態度樂觀。

08345 火岩控股
集團主席 張岩
發行股本(股) 320M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要從事網頁遊戲及移動設備遊戲開發（包括遊戲設計、編程及圖像製作）並授權其遊戲在中國及海外市場營運。
全年業績:
截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團收入為約人民幣160.7百萬元（二零一七年：約人民幣80.3百萬元），增幅為約100.1%。

截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團毛利為約人民幣144.2百萬元（二零一七年：約人民幣68.8百萬元），增幅為約109.6%。

截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團年內利潤為約人民幣89.8百萬元（二零一七年：約人民幣43.4百萬元），增幅為約106.9%。

業務回顧
集團是一家專注於開發網頁遊戲及移動設備遊戲的遊戲開發商。
二零一八年度集團的業績獲得了大幅度的增長，這主要得益於集團所堅持的遊戲開發理念和對遊戲產品的精耕細作。
本年度內，集團著重繼續加大了對移動設備遊戲的投入，研發和商業化推出了多款系列移動設備遊戲，很好地把握了移動設備遊戲行業持續高增長的契機，取得了令人滿意的業績。

從財務表現來看，於二零一八年，集團的收入由二零一七年的約人民幣80.3百萬元增加約100.1%至約人民幣160.7百萬元，其中移動設備遊戲的收入約為人民幣154.9百萬元，同比二零一七年增長約131.2%，移動設備遊戲收入佔收入總額的比重達到了96.4%；利潤由截至二零一七年的約人民幣43.4百萬元增加106.9%至截至二零一八年的約人民幣89.8百萬元。

從遊戲產品來看，於二零一八年，集團陸續商業化推出了《超級大富翁》、《星戰紀》及《晃晃大作戰》三款遊戲系列產品，進一步擴大了集團的遊戲組合和使集團的收入來源多

樣化。

截至二零一八年十二月三十一日止，集團已累計將自行研發的十七款遊戲系列（包括《王者召喚》系列的移動設備版及網頁版、《英雄皇冠》系列的移動設備版及網頁版、《姬戰三國》系列的網頁版、《無盡爭霸》系列的移動設備版、《萌仙記》系列的移動設備版、《復仇之路》系列的移動設備版、《Number Drop》系列的移動設備版、《G-game》系列的移動設備版、《零食大亂鬥》系列的移動設備版、《薩弗隆戰記》系列的移動設備版、《超級大亨》系列的移動設備版、《森林大聯歡》系列的移動設備版、《捕魚大亂鬥》系列的移動設備版、《超級逗萌獸》系列的移動設備版、《超級大富翁》系列的移動設備版、《星戰紀》系列的移動設備版以及《晃晃大作戰》系列的移動設備版）授權予多家遊戲營運商，於指定期間在指定地區營運、發佈及分銷該等遊戲。

二零一八年，雖然由於受到網頁遊戲行業下行趨勢的影響，但集團的網頁遊戲獲得的收入也達到了約人民幣5.8百萬元，較二零一七年大幅度下降，但仍然佔集團收入總額3.6%的比例，這得益於集團對遊戲玩家的需求通過提煉分析，對遊戲的核心玩法進行不斷優化，來持續提升遊戲對玩家的吸引力。

集團已於二零一八年十月九日根據上市規則第9A章向聯交所提交建議集團股份由GEM轉向聯交所主板的申請。
集團董事會謹此強調，尚未落實轉板上市的最終時間表。
集團將於適當的時候另行刊發公告，以知會集團股東及潛在投資者有關轉板上市的進展。

行業回顧

二零一八年，雖然全球遊戲行業的競爭很激烈，但是整個行業較上年同期仍然取得了持續增長，特別是中國市場的表現尤為突出。
根據中國音數協遊戲工委、伽馬數據及國際數據公司(International Data Corporation)聯合刊發的二零一八年中國遊戲產業報告，中國遊戲行業於二零一八年實現的收入總額約為人民幣2,144.4億元，同比增長5.3%，佔全球遊戲市場比例約為23.6%。
其中：移動遊戲實現的收入佔收入總額的比重高達62.5%，同比增長15.4%；而網頁遊戲實現的收入佔收入總額的比重只有5.9%，同比下降18.9%。
行業的發展動向符合集團的判定及確定的發展戰略，本年度內，集團針對網頁遊戲採取了提升現有產品品質、而是將重要資源投入到移動設備遊戲研發中的發展策略，從而在日益競爭的移動設備遊戲市場中保持了穩定增長。

集團的遊戲

二零一八年，集團堅持集團的研發能力和優勢，很好地把握了全球移動設備遊戲快速增長的機遇，加強了遊戲研發的投入，研發了六款品質優良、玩法創新的移動設備遊戲，並對現有遊戲進行持續的優化更新，並基於強有力的技術積累和研發創新能力，於年內商業化推出了三款移動設備遊戲系列產品，從而擴大了集團的遊戲組合，進一步使集團的收入來源多樣化。

截至二零一八年十二月三十一日止，集團累計以商業化方式推出了十七款主要遊戲系列，包括《王者召喚》系列的移動設備版及網頁版、《英雄皇冠》系列移動設備版及網頁版、《姬戰三國》系列的網頁版、《無盡爭霸》系列移動設備版、《萌仙記》系列移動設備版、《復仇之路》系列移動設備版、《Number Drop》系列的移動設備版、《G-game》系列的移動設備版、《零食大亂鬥》系列的移動設備版、《薩弗隆戰記》系列的移動設備版、《超級大亨》系列的移動設備版、《森林大聯歡》系列的移動設備版、《捕魚大亂鬥》系列的移動設備版、《超級逗萌獸》系列的移動設備版、《超級大富翁》系列的移動設備版、《星戰紀》系列的移動設備版以及《晃晃大作戰》系列的移動設備版。

在上述已經成功商業化推出的遊戲系列中，具有日式魔幻風格的戰術卡牌遊戲《王者召喚》系列為集團自主研發的首款遊戲，於二零一二年三月以商業化方式推出以來已超過六年時間，其生命週期較行業平均值為長，主要歸因於集團為吸引玩家興趣、提高玩家的遊戲參與度及提升玩家的遊戲體驗而在更新及優化遊戲內容等方面的不懈努力，這也為集團帶來了穩定的收益，於截至二零一八年十二月三十一日止年度，來自《王者召喚》遊戲系列收入佔總收入的比例仍然達到約2.4%，繼續保持其在集團遊戲組合中的重要地位；具有歐式中古奇幻風格的回合制戰術卡牌RPG遊戲《英雄皇冠》系列為集團成功自主研發的第二款遊戲，於二零一五年一月以商業化方式推出以來亦有三年多時間，仍能為集團貢獻可觀的收益，於截至二零一八年十二月三十一日止年度，來自《英雄皇冠》遊戲系列收入佔總收入的比例達到約2.4%；具有卡通塔防風格的《零食大亂鬥》遊戲系列的移動設備版於二零一七年五月以商業化方式推出，於截至二零一八年十二月三十一日止年度，來自該遊戲系列的收入約為人民幣51.8百萬元，佔總收入的比例達到約32.2%；具有魔幻捕獲風格的《捕魚大亂鬥》遊戲系列的移動設備版於二零一七年十二月以商業化方式推出，於截至二零一八年十二月三十一日止年度，來自該遊戲系列的收入約為人民幣65.8百萬元，佔總收入的比例達到約40.9%。
以上這幾款遊戲系列的成功突顯了集團對產品精雕細琢的開發理念，打造精品遊戲的研發能力，也堅定了集團對高品質遊戲進行持續優化更新以達到長線運營的信心；同時也體現了集團對市場敏銳的觀察力及快速反應力，積極洞悉遊戲行業發展方向，制定明確的發展戰略，發揮自身優勢把握時代發展機遇，將重要資源投入到移動設備遊戲研發中，在日益競爭的移動設備遊戲市場中取得突破、獲得更大市場份額。

從財務表現來看，於截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團收入由截至二零一七年十二月三十一日止年度的約人民幣80.3百萬元增加約人民幣80.4百萬元至約人民幣160.7百萬元。
網頁遊戲及移動設備遊戲的收入分別達約人民幣5.8百萬元及約人民幣154.9百萬元，與二零一七年同期的約人民幣13.3百萬元及約人民幣67.0百萬元相比分別減少約人民幣7.5百萬元及增加約人民幣87.9百萬元，移動設備遊戲收入佔集團收入的比重達到了96.4%。
本公司擁有人應佔利潤由截至二零一七年十二月三十一日止年度的約人民幣43.4百萬元增加人民幣46.4百萬元至截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣89.8百萬元。

從遊戲產品來看，集團分別於二零一八年二月、二零一八年六月及二零一八年七月，以商業化方式推出了《超級大富翁》、《星戰紀》及《晃晃大作戰》三款移動設備遊戲，進一步豐富了集團的遊戲組合；此外，鑒於遊戲營運商業務調整，遊戲營運商與集團進行溝通協商，於二零一八年四月及七月將《無盡爭霸》、《萌仙記》及《薩弗隆戰記》這三款遊戲從遊戲營運商營運平台下架，停止了該三款遊戲系列的營運。

截至二零一八年十二月三十一日止，集團授權予遊戲營運商於指定期間在指定地區營運、發佈及分銷（即仍在運營）的遊戲系列有十四款。

於截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團來自主要五款遊戲系列的收入和佔總收入的比例如下：《捕魚大亂鬥》系列的移動設備版於二零一七年十二月以商業化方式推出，於截至二零一八年十二月三十一日止年度，來自該遊戲系列的收入約為人民幣65.8百萬元，約佔總收入的40.9%；《零食大亂鬥》系列的移動設備版於二零一七年五月以商業化方式推出，於截至二零一八年十二月三十一日止年度，來自該遊戲系列的收入約為人民幣51.8百萬元，約佔總收入的32.2%；《晃晃大作戰》遊戲系列的移動設備版於二零一八年七月以商業化方式推出，於截至二零一八年十二月三十一日止年度，來自該遊戲系列的收入約為人民幣15.6百萬元，約佔總收入的9.7%；《星戰紀》遊戲系列的移動設備版於二零一八年六月以商業化方式推出，於截至二零一八年十二月三十一日止年度，來自該遊戲系列的收入約為人民幣4.6百萬元，約佔總收入的2.8%；《王者召喚》遊戲系列移動設備版自二零一二年三月以商業化方式推出，於截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團來自該遊戲系列的收入約為人民幣3.9百萬元，約佔總收入的2.4%。

截至二零一八年十二月三十一日止，集團還有四款在研的遊戲系列產品，即《皇家大亨》系列，《皇家捕魚》系列，《零食大亂鬥2》系列及《超級地鼠大亂鬥》系列。
根據該等遊戲的開發進度及市場反響，估計《皇家大亨》系列、《皇家捕魚》系列及《零食大亂鬥2》系列將於二零一九年第二季度以商業化方式推出；《超級地鼠大亂鬥》系列將於二零一九年第三季度以商業化方式推出。

業務展望:

面對激烈競爭的市場環境，集團將繼續勤勤懇懇，精耕細作。

集團將繼續深化研發優勢，並秉承集團堅實的研發實力及創新能力研發出更高質量和強大生命力的精品遊戲。
對現有遊戲將繼續進行更新及優化，對核心產品將繼續投入最更多資源，對創新型遊戲類型將積極進行嘗試，推出更多多元化、高品質和強大生命力的精品遊戲，進一步深化集團全球卓越遊戲內容提供商的形像。

集團將繼續加強與授權營運商的合作，增設新的遊戲玩法和針對不同玩家陸續推出更多語言版本，並與授權營運商商討授權遊戲的運營方式、精準管理及創新遊戲推廣方式等，以發揮集團在遊戲研發方面的優勢，提升集團遊戲研發知名度。

此外，集團將在立足於中國遊戲市場的前提下積極拓展海外市場，以將集團的遊戲推廣至新的有潛力地區及區域，強化集團的國際競爭力，力求在激烈競爭的行業環境中發展和壯大。

08346 创新电子控股
集團主席 劉文德
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 工業用品
公司業務 集團的主要業務為製造及銷售組合線束及電源線組件產品，以及買賣端子、連接器及其他產品。
全年業績:
截至二零一九年六月三十日止年度，集團錄得收益約96,163,000港元，較去年下跌約9.4%。
毛利由截至二零一八年六月三十日止年度約16,062,000港元下跌16.2%至13,457,000港元。

業務回顧：

分部資料

集團按三個經營分部管理其業務，即(i)製造及銷售組合線束、(ii)製造及銷售電源線組件產品及(iii)買賣端子、連接器及其他產品。

製造及銷售組合線束的收益由截至二零一八年六月三十日止年度約89,979,000港元減至截至二零一九年六月三十日止年度約82,713,000港元。
截至二零一九年六月三十日止年度該分部的毛利約為11,234,000港元。
截至二零一九年六月三十日止年度製造及銷售電源線組件產品的收益約為9,506,000港元，較截至二零一八年六月三十日止年度約11,573,000港元減少17.9%。
截至二零一九年六月三十日止年度，該分部的毛利約為1,458,000港元。
截至二零一九年六月三十日止年度買賣端子、連接器及其他產品的收益約為3,944,000港元，較截至二零一八年六月三十日止年度約4,613,000港元減少14.5%。
截至二零一九年六月三十日止年度，該分部毛利約765,000港元。

地理資料

截至二零一九年六月三十日止年度來自中國的收益錄得27,499,000港元，佔集團收益總額28.6%，較截至二零一八年六月三十日止年度約37,016,000港元下跌25.7%。
截至二零一九年六月三十日止年度來自亞太區（不包括中國）的收益約為51,595,000港元，佔集團收益總額53.7%，較截至二零一八年六月三十日止年度約54,596,000港元減少5.5%。
截至二零一九年六月三十日止年度來自西歐的收益約為11,381,000港元，佔集團收益11.8%，較截至二零一八年六月三十日止年度約12,746,000港元減少10.7%。
截至二零一九年六月三十日止年度來自北美洲及南美洲的收益約為5,638,000港元，佔集團總收益5.9%，較截至二零一八年六月三十日止年度約1,807,000港元大幅增加214.8%。

整體而言，中美貿易戰加上歐盟經濟前景暗淡導致全球家用╱消費電器行業表現疲弱，對若干客戶的購買活動構成不利影響。
彼等的購買意慾受到影響，特別是中國及西歐客戶。
於二零一九財政年度，自中國所產生收益大受影響，即使集團持續致力開拓新客戶實現新業務。

此外，收益下跌乃歸因於(i)中國及亞太區市場競爭激烈及中美貿易戰導致銷售訂單減少；及(ii)主要供應商的原材料供應持續短缺及交貨時間緊迫導致已完成訂單減少。

年內，集團繼續於市場上爭取商機，並已於二零一八年十一月十三日至十六日期間參與在德國慕尼黑舉行的2018慕尼黑電子展，並於其後拜訪西歐客戶。
集團亦已出席2019中國家電及消費電子博覽會（http://www.awe.com.cn/）及於二零一九年三月在中國上海舉行的2019慕尼黑上海電子展（https://electronica-china.com/）。
除參與該等貿易展覽外，於整個年度定期與現有及潛在客戶及供應商進行訪問及會面，以進一步鞏固與客戶的關係，以維持大型客戶群的一致增長。

為進一步發展美洲市場，集團自二零一八年七月開始製造及向Brascabos集團出售組合線束。
自此，來自美洲的收益一直增加。
於二零一九年四月，集團決定與Brascabos集團訂立總銷售協議。
有關與Brascabos集團所訂立該協議的詳情，請參閱集團日期為二零一九年四月十八日的公佈。
因此，北美洲及南美洲的收益較去年同期增長約214.8%至約5,688,000港元。

此外，年內管理層致力透過精簡生產及各種開源措施以控制成本，旨在進一步提升營運效率及節省業務行政成本。

集團的中國廠房於二零一八年十一月合資格成為高新技術企業。
集團於研發方面作出投資，致令人力資本及技術知識方面均有所提升。
集團專注科技的策略推動業務朝向工業4.0的目標進發。
與此同時，集團持續於自動化方面作出的投資，加速集團達成更精簡生產程序的目標，藉此抵銷勞動成本的增加及於生產過程中減低對人手操作的依賴。
集團的中國廠房亦於二零一九年三月推行製造執行系統（「MES」），從而更準確掌握成本資訊、追縱生產進度及推行無紙化工作流程。

業務展望:

中美貿易戰加劇加上匯率及利率變動使挑戰日益加深。
集團將密切監察事態發展對集團的營運所帶來影響，並將盡一切努力處理相關事宜並減輕其影響。

鑑於環球經濟的不明朗因素及市場氣氛欠佳，集團將努力向客戶提供增值服務及優質產品。
集團將一如既往尋找商機並積極物色機會擴展業務。

08347 Ｆ８企业
集團主席 方俊文
發行股本(股) 878M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 石油及天然氣
公司業務 公司主要在香港從事銷售及運送柴油燃料及相關產品業務及在中華人民共和國（「中國」）從事鋼產品的製造及銷售。
全年業績:
截至2020年及2019年3月31日止年度公司擁有人應佔溢利將分別為約4.7百萬港元及約0.8百萬港元，較2019年3月31日止年度增加約3.9百萬港元。

集團的收益由截至2019年3月31日止年度約229.7百萬港元增加約209.6百萬港元或約91.3%至截至2020年3月31日止年度約439.3百萬港元。

業務回顧：

集團主要在香港進行柴油及相關產品的銷售及運輸業務。
集團亦提供用於工程船舶的船用柴油以及用於工程機器及汽車的潤滑油。
集團的客戶大多數為需要柴油以操作其工程機器及汽車的工程公司。
集團於2020年3月31日擁有八架不同容量的柴油貯槽車及一艘船用柴油駁船。

截至2019年3月31日止年度，公司與永德有限公司就收購中國森林食品有限公司（「中國森林食品」）100%股權事項訂立收購協議，中國森林食品已成為公司全資附屬公司，且中國森林食品的財務報表已綜合計入集團的綜合財務報表。
截至2020年3月31日止年度，公司出售中國森林食品90%股權（「出售事項」）。
出售事項完成後，中國森林食品的財務業績不再綜合計入集團的綜合財務報表。

截至2020年3月31日止年度，集團與新余鋼鐵集團有限公司及新余市投資控股有限公司在中華人民共和國（「中國」）成立合資公司，主要在中國從事鋼鐵產品加工、電機配件以及成品製造及加工業務。
合資公司的註冊資本為人民幣30.0百萬元，由集團擁有55%權益。

柴油及相關產品的銷售及運輸業務

截至2020年3月31日止年度，集團錄得來自柴油及相關產品銷售及運輸的收益約328.1百萬港元，佔集團總收益約74.7%，較截至2019年3月31日止年度增加約98.4百萬港元或42.8%。
有關增加乃主要由於在一名現有客戶項目於2018年10月展開後客戶需求增加及三名新客戶對船用柴油的需求所致。

鋼產品的銷售業務

截至2020年3月31日止年度，集團錄得來自鋼產品銷售的收益約111.2百萬港元，佔集團總收益約25.3%。

同時，集團對各項成本及開支進行嚴格監控。
截至2020年3月31日止年度，集團錄得純利約4.5百萬港元。
該溢利增加乃主要由於截至2019年3月31日止年度有關健康食品業務終止經營虧損約4.5百萬港元，但因截至2020年3月31日止年度出售一間附屬公司所產生的應付或然代價公平值變動約3.6百萬港元抵償所致。

業務展望:

2019新型冠狀病毒的爆發給國際及國內經濟狀況帶來了不利影響。
董事將繼續密切觀察並管理相關風險。

鑒於香港柴油銷售市場營商環境挑戰重重且競爭激烈，集團將慬慎地投放更多資源於招募人才以及加強於柴油方面的業務發展及市場營銷策略，並將積極尋找可擴大集團收入來源及增加股東價值的潛在商機。

08348 滨海泰达物流
集團主席 楊衛紅
發行股本(股) 98M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 倉儲物流
公司業務 集團之業務主要為汽車整車及零部件物流供應鏈服務業務、電子零部件供應鏈物流服務業務、物資採購及相關物流服務業務、冷鏈物流服務業務及保稅倉儲服務、集裝箱堆場服務、監管、代理、運輸等其他服務業務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度（「本年度」），集團之營業額達約人民幣2,716,799,000元（2018年：人民幣2,613,904,000元），較上年同期增加約3.94%。
股東應佔溢利及全面收入總額約為人民幣9,070,000元（2018年：4,759,000元）。

業務回顧：

汽車整車及零部件供應鏈物流服務

本報告期內，汽車整車及零部件供應鏈物流服務實現主營業務收入人民幣1,239,104,000元，較上年增長人民幣242,270,000元，增幅為24.30%。
由於進口車物流業務穩健增長拉動該分部業績增長，較上年同期增幅為40.89%。

物資採購及相關物流服務

本報告期內，物資採購及相關物流服務業務實現主營收入人民幣1,391,780,000元，較上年減少人民幣161,744,000元，降幅為10.41%。

倉儲、監管、代理及其他收入

本報告期內，保稅倉儲服務、集裝箱堆場服務、監管、代理及運輸等其他服務業務實現營業收入人民幣85,915,000元，較上年增長人民幣22,369,000元，增幅為35.20%。

電子零部件供應鏈物流服務（通過投資合營集團來進行）

本報告期內，集團合營集團之電子零部件供應鏈物流服務業務營業收入較上年同期有所下降，報告期內實現營業收入人民幣693,494,000元，降幅為7.7%，實現營業溢利人民幣34,481,000元，降幅為16.98%。

業務展望:

2020年，國際政治、經濟及生態環境形勢依然複雜嚴峻，國內經濟下行壓力依然較大，目前持續的新冠病毒疫情對經濟發展的影響更是史無前例的。
物流行業競爭加劇，轉型升級、降本增效的壓力越來越大，物流行業與實體經濟息息相關。
提升管理及開拓業務是集團發展的兩大重要保障。
面對諸多挑戰，集團將繼續堅持綜合性的物流發展道路，堅持「有退有進、穩中求進、脫虛向實」的工作總基調，積極開拓業務，嚴控業務風險，通過改革盤活低效資產，提升核心競爭力，堅持合作創新，培育新的利潤增長點.

08349 美固科技控股
集團主席 成東
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 工業用品
公司業務 公司為投資控股公司，連同其附屬公司的主要業務為於中國研發、生產及銷售玻璃鋼產品。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團錄得綜合收入約人民幣80.3百萬元，較2018年的約人民幣74.6百萬元增加約人民幣5.7百萬元或7.6%。
本年度淨溢利由截至2018年12月31日止年度的約人民幣1.5百萬元大幅增加約136.3%至截至2019年12月31日止年度的約人民幣3.5百萬元。

業務回顧：

集團是一家中國知名及領先製造商，從事多種玻璃鋼（「玻璃鋼」）產品的研發、生產及銷售。
集團的主要產品包括：(i)玻璃鋼格柵產品；(ii)美國海岸防衛隊（「USCG」）認證酚醛格柵產品；(iii)複合材料地鐵疏散平台產品；(iv)環氧楔形條產品；及(v)玻璃鋼軌枕產品。

玻璃鋼的應用頗為廣泛，包括建築業、電氣和電訊工程。
由於該產品具有輕質、高強、堅韌、防滑、防腐、阻燃、絕緣及易於著色美觀等特點，加之其良好的綜合經濟效益，被廣泛地應用於石油化工、電力、海洋工程、電鍍、船舶、冶金、鋼鐵、造紙、釀造及市政等諸多行業，主要用於操作平台、設備平台、樓梯踏板、地溝蓋板、濾板等方面，是腐蝕環境下的理想構件。

鑒於玻璃鋼在作為相對新型的材料及代替傳統材料（如木材、混凝土及金屬）方面表現卓越，且以玻璃鋼複合材料製成的產品有很大潛力應用於更多領域，包括航天、能源及運輸行業，在玻璃鋼市場漸漸成熟及有更透徹的瞭解下，管理層預期中國整體玻璃鋼市場未來兩年按5.0%的經修訂複合年增長率增長。

集團將透過改進產品技術繼續提升產品的認知度，以維持有效的成本控制及增強競爭力。
同時，集團將增聘人才，以達成其發展及拓展。
董事會認為研發實力對集團的未來增長至關重要。
於截至2019年12月31日止年度，集團開發新產品及開發嶄新技術解決方案以改良現有玻璃鋼產品的研發開支約為人民幣7.8百萬元（2018年：約人民幣3.4百萬元）。
集團的研發由技術部內部進行，而技術部以執行董事姜桂堂先生帶領。
姜先生於複合材料行業累積逾30年行業經驗。
在姜先生的領導下，集團將透過採購新測試設備及招聘額外全職技術人員，進一步提升研發能力。
集團在2020年繼續物色具備所需才幹的合適專家。

業務展望:

展望未來，集團對業務長遠前景保持審慎樂觀之看法。
集團將繼續以謹慎為本，以確保於2020年能持續、穩定及有效地發展業務及經營。
集團正密切注視因COVID-19爆發所引起之疫情的最新發展及其對業界整體上的影響，集團將視乎需要不時調整策略。

08350 骏溢环球金融
集團主席 潘國華
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 證券
公司業務 集團主要就於香港、美國、日本、新加坡及英國交易所買賣的期貨、證券及期權提供經紀服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」），集團的收益約為18,919,000港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度（「上一年度」）約50,736,000港元大幅減少約62.7%。

於本年度，集團錄得虧損約16,535,000港元，而上一年度則錄得溢利約19,483,000港元。
於本年度，公司權益股東應佔虧損淨額約為16,535,000港元，而上一年度則為溢利約19,483,000港元。

本年度的公司每股基本及攤薄虧損約為2.07港仙，而上一年度則錄得每股基本及攤薄盈利約2.46港仙。

業務回顧
集團主要向客戶提供期貨及期權、股票期權及證券經紀以及保證金融資服務。
集團的收益主要來自就執行及╱或安排透過網上交易平台執行交易向客戶收取的經紀費以及向客戶提供保證金貸款收取財務費用。

於本年度所有類別產品之期貨及期權交易所收取的佣金大幅減少。
所有類別（除其他期貨外）之跌幅介乎31.4%至94.1%。
管理層認為，所收取之佣金減少主要由於中國客戶所執行之交易減少，以及向該等客戶收取之佣金費率減少。

收益減少主要由於(i)來自現有客戶之收入減少；及(ii)本年度下半年社會動盪，因此並無中國新客戶願意抵港完成開戶程序。

集團向客戶收費的定價策略主要依據(i)買賣相關期貨╱期權合約的成本架構，(ii)客戶是否願意並有能力就集團所提供服務支付費用，及(iii)其他因素而定，例如客戶背景及狀況。

於本年度，透過集團買賣的五大期貨及期權合約各自的淨佣金及總佣金普遍減少。
一般而言，由於中國經紀業務與香港經紀業務相比競爭較少，因此集團可向中國客戶收取更多費用。
管理層認為，中國客戶的交易量減少將導致每份合約所賺取的淨佣金減少。

於二零一九年十二月三十一日，集團有294名活躍客戶（即於過去十二個月進行至少一次交易的客戶），較二零一八年十二月三十一日的305名活躍客戶輕微減少約3.6%，主要由於本年度下半年社會動盪令開設交易賬戶的中國客戶減少，部分由本年度開始之新業務所抵銷。
集團的業務策略為主攻可為集團帶來高收益的高淨值客戶。
管理層並不認為活躍客戶數目為一明確的業務表現指標。

業務展望:

展望二零二零年，儘管美國（「美國」）和中國之間的貿易戰在雙方於二零二零年一月簽署「第一階段」協定之後已經逐步緩解，而英國最終於二零二零年一月三十一日脫離歐盟，惟香港和中國的市場氛圍再次受到爆發新型冠狀病毒的打擊。
爆發疫情不僅影響亞洲的金融市場，亦影響全球市場，包括美國和歐洲。
金融市場再次被不明朗因素籠罩著，令市場波動增加。
CBOE波動率指數是一種基於標準普爾500指數期權對股市波動預測的衡量指標，由二零一九年底的14增加至二零二零年三月的80以上。
由於仍無跡象顯示疫情放緩，管理層認為金融市場仍然受到新型冠狀病毒發展的重大影響。
鑑於香港特別行政區政府實施措施控制疫情蔓延，內地人暫時不得進入香港。
由於中國的潛在戶無法抵港完成開戶程序，此項限制入境措施對集團於中國的營銷策略造成影響。
管理層正在尋找方法鼓勵更多潛在客戶開設賬戶。

集團預期集團將面對充滿挑戰的一年，惟仍認為於疫情爆發後是擴大集團客戶基礎的良機。
集團將嚴謹遵守其成本控制政策，並因應環境之變化而調整業務策略。
集團將繼續實現可持續增長，並為股東帶來長遠利益。

08351 俊文宝石
集團主席 NA
發行股本(股) 3,618M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 藥品
公司業務 集團主要從事設計及零售珠寶產品以及銷售中醫藥、海味、保健產品及食品（「藥品及保健食品」）。
全年業績:
集團年內之收益約為384,647,000港元，較上個財政年度約434,748,000港元減少約11.5%；年內，公司擁有人應佔溢利約為251,839,000港元，上個財政年度則虧損約816,569,000港元。

業務回顧
珠寶

設於中環一個高檔購物商場之全新旗艦店已於二零一八年四月開業。

珠寶分部著重設計及銷售「俊文寶石」品牌旗下之珠寶產品。
集團注重開發設計獨特且做工精緻之產品，滿足在珠寶方面具有欣賞品味之個人需求。

於二零一八年，香港奢侈品市場依然疲軟，截至二零一八年十二月三十一日止年度珠寶分部所錄得收益較二零一七年下跌約20.4%。
儘管近期統計數據顯示香港零售市道略為反彈，但香港零售業之增長動力仍然疲弱。
集團仍於香港及新加坡市場取得較佳利潤率。

藥品及保健食品

TFH及其附屬公司主要在香港、澳門及中國內地從事採購、加工、重新包裝及零售以「東方紅」（「東方紅」）為品牌名稱之中醫藥、海味、保健產品及食品。
於香港，TFH之零售業務分支東方紅藥業有限公司為《中醫藥條例》項下九種傳統中藥（「傳統中藥」）之持牌製造商。
於二零一八年十二月三十一日，TFH在香港設有15間零售店、在澳門設有2間零售店及在中國內地設有35個零售點。
一間位於將軍澳一個高檔購物商場之新零售店將於二零一九年中開業。
TFH之總部位於香港大埔工業邨。

儘管零售市場疲弱，TFH澳門於年內為集團貢獻營運溢利約1,671,000港元（二零一七年：629,000港元）。

展望將來，TFH將檢討其銷售網絡及客戶重心，並透過最近翻新之食品及傳統中藥生產設施引入更多本地製產品，以適應本地市場之需求。

業務展望:

珠寶

集團對奢華珠寶市場長遠發展維持審慎樂觀。
集團將物色機會將顧客之地域分佈擴展至香港及新加坡以外之市場，並提升其於東南亞國家之知名度。
集團亦計劃透過向更多年輕、講究都會氣息的客戶介紹新穎獨特之產品設計，創建多元化客戶基礎。

藥品及保健食品

考慮到近期之營商環境及手頭財務資源，集團將繼續物色合適商機，以促進集團多元化發展現有業務版圖，提升公司及公司股東整體長遠利益。

08352 成安控股
集團主席 張錫安
發行股本(股) 672M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團為於香港及澳門提供混凝土拆卸工程的知名分包商。
集團的服務主要透過採用各種方法，例如鑽取土芯、切割及鉗碎等移除混凝土結構物的混凝土塊或組件及拆卸整個混凝土結構物或建築物。
全年業績:
集團於二零一七年財政年度的收益約為186.2百萬港元，較二零一六年財政年度約125.7百萬港元增加約48.1%。

集團的毛利從二零一六年財政年度的約38.3百萬港元增至二零一七年財政年度的約55.5百萬港元，而集團的毛利率由二零一六年財政年度的約30.5%輕微降至二零一七年財政年度的約29.8%。

二零一七年財政年度的純利較二零一六年財政年度的3.6百萬港元增加21.4百萬港元至約25.0百萬港元（即增加約594.4%）。
不包括上述非經常性上市開支，於二零一六年財政年度公司持有人應佔溢利將約為15.8百萬港元。

業務回顧：

集團主要業務乃主要作為分包商於香港及澳門提供混凝土拆卸服務。
集團的服務主要透過採用各種方法，例如鑽取土芯、切割及鉗碎等移除混凝土結構物的混凝土塊或組件及拆卸整個混凝土結構物或建築物。
集團的服務應用於多種不同的情況，其中包括加建及改建工程，以及樓宇、道路、隧道及地下設施的重建項目。

集團自一九八五年一直於混凝土拆卸工程行業經營。
自二零零六年起，集團亦於澳門一直提供混凝土拆卸服務。
集團為於建造業議會在分包商註冊制度下從事一般拆卸及其他（鑽取混凝土芯及切割）工程的註冊分包商及為屋宇署下的註冊小型工程承建商。
於二零一七年財政年度，集團在香港及澳門承接175個項目，並於截至二零一七年十二月三十一日止有23個持續進行的項目（在建或尚未動工），未結算合約金額逾42.2百萬港元。

一般而言，集團的客戶為香港多項建築及土木工程項目，以及澳門建築工程項目的總承建商。
集團承接公營及私營界別的項目。
公營界別項目指總承建商為香港政府、澳門政府及其各自的相關機構或企業的工程；私營界別項目指非公營界別項目。

業務展望:

展望未來，董事認為集團未來所面臨的機遇和挑戰將繼續受香港政府之政策以及影響勞工成本及材料成本之因素所影響。
根據香港政府二零一七至二零一八年政府財政預算案，香港政府於二零一七年及二零一八年將投資超過860億港元於基建上。
該款項主要來自基礎設施投資（尤其是交通）及增加土地及房屋的計劃。
董事認為，私營及公營界別建設項目數量預計於未來數年有所增長。
憑藉經驗豐富的管理團隊及集團在市場上的聲譽，透過持續奉行公司日期為二零一六年十一月二十九日的招股章程（「招股章程」）所載的業務策略，集團可進一步加強集團作為知名混凝土拆卸服務供應商的地位。

08353 安科系统
集團主席 李泉香
發行股本(股) 399M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 軟件開發
公司業務 集團的主要業務為軟件開發，提供企業應用軟件解決方案和能源管理解決方案，提供支持和維護服務。
全年業績:
集團在2020財年結束時的銷售額為1890萬新元、稅後淨虧損為13萬新元。
 

業務回顧:

STARLIGHT 智能公共事業管理解決方案

Starlight 智能公用事業管理解決方案是基於雲的智能能源和水源管理物聯網平台。
 Starlight 提供從智能物聯網傳感器到數據分析的端到端能源和水管理，以監控、優化和管理客戶的能源和水源消耗。
 Starlight 也是一種高度可靠的公用事業計費解決方案，適用於分銷電力和水的公用事業零售商和業主。
 作為單一解決方案，Starlight 可提供多功能儀表讀數和能量和水量的監測。

市場增長

在2020財年，Starlight在新加坡和馬來西亞的覈心市場，從2019財年的糟糕表現中恢復了49.0%的收入。
這主要得益於2019財年延遲的項目的成功交付和驗收。

myBill 公用事業收入保證

myBill是一個收入保障平台，供能源零售商和其他公用事業公司管理與客戶的公用事業合同，並自動生成賬單、收取付款和計算欠款。
 myBill獨特的商業模式按每個公用事業賬戶收取月費，大大調整了集團與能源零售商的利益。
 myBill主要是為參與新加坡開放電力市場的能源零售商設計的，儘管該平台還可以支持水和天然氣等其他公用事業。

自2018年4月推出以來，集團已經在myBill平臺上與4家能源零售商簽約。
增長非常迅速，截至2020財年末，myBill為超過十萬個客戶帳戶生成了帳單。
2020財年收入為191萬新元，業務部門實現了盈利。

隨著更多的計費服務（如水和燃氣）預計將在2021財年外包給私人市場，集團對myBill的2010財年前景非常樂觀。
  

SpaceMonster 場地預訂網站

SpaceMonster是為新加坡場地推出的公共場所共享網站; 它允許私人和企業預訂場地提供者在網站上免費發布場地的場所。
 SpaceMonster取每筆預訂交易價值的百分比佣金。

SpaceMonster在2020財年繼續實現驚人的增長，增長51.0%，達到22.8萬新元，實現盈利。

隨著共經濟概念越來越被社會所接受，集團對SpaceMonster的2021財年前景非常樂觀。
 

SIMPLICITY商業房地產解決方案

Simplicity商業房地產「CommREM」解決方案是管理任何商業房地產投資組合運營的最全面、最先進和最強性能的解決方案。

儘管該流行病對商業房地產行業，特別是零售房東造成了負面影響，但SimplicityCommREM解決方案在2019財年實現了5.1%的增長。

集團對2021財年SimplicityCommREM的前景持謹慎樂觀態度，亞洲主要商業房地產公司的數位化轉型努力緩解了經濟不景氣的局面。
 

SIMPLICITY企業房地產解決方案

Simplicity企業房地產「CorpREM」解決方案為企業房地產的各個方面提供運營和財務可視性，包括高級空間、資產和共享資源管理和優化功能。

SimplicityCorpREM解決方案實現了令人印象深刻的26.4%的增長，主要來自新加坡公共部門市場，集團仍然是教育和公共部門市場的首選軟件。

隨著更多代理商的持續增長和軟件即服務（SaaS）模式，集團對2021財年的SimplicityCorpREM展望非常樂觀。
 

SIMPLICITY工業資產管理解決方案

Simplicity工業企業資產管理「IndEAM」解決方案是管理關鍵任務資產的最全面、最先進的解決方案。

SimplicityIndEAM從2019財年的下跌中恢復了185.3%。
這主要是因為儘管隨著全球能源價格下跌，加工行業的需求下降，但公共部門的水資源公用事業公司仍提供了新的需求。

通過集團的主要合作夥伴橫河電機和施耐德電氣，集團為SimplicityIndEAM保持了強大的銷售渠道，因此集團對2021財年的前景持謹慎樂觀態度。
 

業務展望:

集團產生的現金流足以維持集團的經營。
在2020財年，集團從業務運營中積累了超過400萬新元的額外現金儲備。
隨著集團進入一個新的不確定的COVID-19時代，集團一如既往地對集團覈心業務的基本優勢充滿信心。
安科相信在困難和逆境中利用創造力、適應性和靈活性，成為一家更好的公司。

另一個積極的方面是，儘管經濟衰退，新加坡的IT部門仍在依靠對IT解決方案的健康需求而增長。
預計到2025年，全球智慧都市市場的估值將超過2萬億美元（2.7萬億新元）。
集團已經定位了集團的產品、服務和人員，使集團能够實現下一階段的增長。
囙此，集團今後的工作是在這一進展的基礎上再接再厲，把這些能力發揮出來。
雖然總體經濟狀況超出集團的控制範圍，但集團可以並將採取主動行動改善集團的財務狀況。
集團會精簡營運，推行策略性成本合理化，以鞏固集團在來年的財務狀況。
韌性、創新和激情是Anacle的優勢。
安科對安科有很高的期望，集團致力於滿足並超越他們。

08355 超智能控股
集團主席 鍾乃雄
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 公司從事投資控股，而其主要附屬公司主要從事提供多媒體影音解決方案及相關系統整合服務。
全年業績:
集團的收益由截至2018年3月31日止年度約158,609,000港元增加約17.1%，至截至2019年3月31日止年度約185,714,000港元。

年度溢利由截至2018年3月31日止年度約16,909,000港元增加至截至2019年3月31日止年度約23,503,000港元。

業務回顧
於本年度，集團維持主要在香港以及中國及澳門等其他地區作為視像會議及多媒體影音解決方案領先服務供應商之一的市場地位。
集團的服務可分為兩大主線，即提供(i)影音、會議、演示及多媒體控制系統（包括安裝服務）解決方案；及(ii)影音系統保養服務。

集團繼續維持及加強其作為香港視像會議及多媒體影音解決方案領先服務供應商之一的地位，並繼續擴展於中國視像會議及多媒體影音解決方案行業的市場份額。

業務展望:

作為香港穩健的視像會議及多媒體影音解決方案供應商，集團致力於率先掌握最新技術知識，以增強集團的競爭力。

憑藉集團在香港作為視像會議及多媒體影音解決方案的領先服務供應商之一的地位，集團正尋找商機，進一步擴大集團於中華人民共和國（「中國」）視像會議及多媒體影音解決方案行業的市場份額，特別是大灣區。

隨著港珠澳大橋和廣深港高速鐵路開通後，大灣區的經濟活動預計將會增加。
集團將抓緊機會，在大灣區開拓新商機，以支持集團的長遠發展。

08356 中国新华电视
集團主席 姜岩
發行股本(股) 4,055M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 基建
公司業務 公司之主要業務為投資控股。
其附屬公司之主要業務為在香港為公營部門提供土木工程服務及於亞太區（不包括中國）從事電視播放業務，以取得廣告及相關收入。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團取得約237,300,000港元（二零一九年：324,900,000港元）之收益，較截至二零一九年三月三十一日止年度之收益減少約26.9%。

集團於截至二零二零年三月三十一日止年度之毛損約為17,500,000港元（二零一九年：毛利約3,500,000港元）。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團之淨虧損約為100,800,000港元（二零一九年：約65,300,000港元），較上一年度增加約54.4%。

業務回顧：

集團主要為香港公營部門提供土木工程服務及媒體及廣告業務，包括於亞太區（不包括中國）進行電視播放業務及多渠道網絡業務，以取得廣告及相關收益。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團繼續專注於在香港為公營部門提供土木工程服務，開展其於亞太區（不包括中國）之電視播放業務，以及開發於渠道╱互聯網（如YouTube）擁有大量資訊內容資源的多渠道網絡業務，以取得廣告及相關收入。

提供土木工程服務

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團一直進行四項主合約及五項分包合約。
於該九項合約中，其中兩項與提供水務工程服務有關，其餘合約則與提供渠務服務及地盤平整服務有關。

於上述九項合約中，一項主合約（合約編號為ND/2019/08）乃新獲授，而兩項主合約（合約編號為3/WSD13及合約編號為DC/2013/09）及一項分包合約（合約編號為DC/2012/08）已於截至二零二零年三月三十一日止年度完成。

截至二零二零年三月三十一日止年度，合約編號為CV/2015/03及CV/2016/10之兩項合約是集團之主要收益來源，分別產生約50,800,000港元及約155,600,000港元，佔集團總收益約21.4%及約65.6%。

媒體及廣告業務

二零一九年為宏觀經濟充滿挑戰的一年。
由於美國與中國內地的貿易戰持續，導致全球經濟增長放緩。
此外，隨著社會運動逐漸平息，香港正經歷過去十年來最惡劣的經濟環境。
面對香港經濟的不明朗因素及下行風險，集團於傳統電視播放業務持續承受較大壓力及挑戰。
電視播放分部正於對手眾多的市場上與不同營運商展開激烈競爭及面對變化不斷的用戶習慣。
新平台及各種移動裝置具有豐富內容供用戶隨時隨地選擇及瀏覽。
其已導致大部分廣告商預算由傳統媒體轉移至新媒體。

憑藉支撐集團於媒體行業的地位的管理層經驗及業務策略，集團處於有利地位，從競爭對手中脫穎而出，並建立集團之市場影響力。
此外，集團將繼續發掘及把握廣告相關分部改革所產生的業務發展機會。
為達致長期可持續發展，集團現時開發於渠道╱互聯網（如YouTube）擁有大量資訊內容資源的多渠道網絡業務，並擴大其收益基礎，從而推動品牌多元化發展策略及提升集團品牌於媒體行業的知名度。
集團對有關變化敏感，並透過不斷探索不同形式的多元化媒體產品、平台及地域市場相應採取應對行動，以爭取於廣告行業的生存空間。

集團將繼續尋求其他合適機會以實現收入來源多元化，積極尋找可進一步擴闊及豐富管理層專業知識及經驗的候選人，並協助集團執行適當的業務策略，以更好地使集團於競爭激烈的商業環境中立足。

業務展望:

年內，提供土木工程服務產生之收益仍為集團之核心業務及因此為集團之主要收益來源。
與此同時，集團努力發展其電視播放及新媒體廣告業務。

二零一九年對集團而言為充滿挑戰的一年。
自去年年中起，整個香港的社會動盪及抗議持續不斷，對本地市場帶來不利影響，並使香港進入經濟衰退。
因此，受到持續變動的地區及國際政治及經濟環境影響，香港建築業及廣告業整體持續低迷。

集團於提供土木工程服務業務方面一直面對重重挑戰，包括但不限於持續增加的直接勞工成本、原材料成本及分包費，以及激烈競爭引致市場上項目競標激烈。
此外，現時的社會示威及冠狀病毒爆發已嚴重影響進行中的建築項目的進度，並使集團溢利減少。
因此，於情況明朗前，預期該業務分部來年將繼續面臨嚴峻挑戰。
考慮到所有因素，集團將繼續加強集團相對於建築業競爭對手的競爭優勢，並擴大業務，以減少經濟環境的負面影響，並增加股東回報。

由於觀眾習慣繼續由傳統平台轉移至電子平台，故集團的廣告業務於報告期內亦面臨挑戰。
其導致傳統平台的廣告商預算持續下跌。
於此情況下，集團已調整策略，通過與不同合作夥伴合作開發任何可能及潛在商機，並採用不同發展策略，以在不同分部及媒體平台之間產生協同效應。

受冠狀病毒大流行很可能導致經濟出現持續衰退以及尚未解決的本地社會動盪影響，集團的業務於二零二零年將充滿挑戰。
集團將密切監察該等挑戰的發展，並繼續努力改善其營運效率及業務盈利能力。
集團亦將積極尋求可擴大集團收入來源及提升股東價值的潛在業務機會。

08357 REPUBLIC HC
集團主席 陳致暹
發行股本(股) 520M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團是一家新加坡基本健康護理服務提供者，自2010年起，以「Dr. Tan & Partners」或「DTAP」（縮寫）的名義於新加坡共和國（「新加坡」）經營全科醫療診治中心網絡。
為常見病症提供治療解決方案，專營性健康及傳染病。
此外，亦以「S Aesthetics」（「SA」）的名義開展醫學美容診治中心業務，專治常見皮膚狀況，並提供基本醫學美容服務。
全年業績:
本年度，集團的整體收益約為13,462,000新加坡元，較2018財年的約10,421,000新加坡元增加約3,041,000新加坡元或29.2%。

業務回顧：

集團是主要保健服務供應商，自2010年起，以「Dr.Tan&Partners」或「DTAP」（縮寫）的名義於新加坡共和國（「新加坡」）經營全科醫療診治中心網絡。
集團為常見病症提供治療解決方案，專營性健康及傳染病。
此外，集團亦以「SAesthetics」（「SA」）的名義開展醫學美容診治中心業務，專治常見皮膚狀況，並提供基本醫學美容服務。
於本報告日期，集團經營(i)七所DTAP診治中心，包括位於羅伯遜、諾維娜、索美塞、萊佛士坊、荷蘭村、實乞納及DuoGalleria的診治中心；及(ii)位於ScottsRoad的一間SA診治中心。
集團將前明古連DTAP診治中心遷至DuoGalleria。
於2020財年，集團將設立三所新診治中心（現時在翻新中）。

業務展望:

展望未來，集團預期商業環境將持續充滿挑戰及競爭。
集團亦將透過升級及利用技術降低勞動密 度，繼續管理集團的開支，特別是員工成本。
集團認為，集團已於過往年度建立聲譽，並將藉此成 為新加坡領先的高級全科診治中心網絡，於協作環境中交付整體醫療服務。

08358 卓珈控股
集團主席 黎珈而
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 美容及個人護理
公司業務 集團是香港一間醫學美容服務供應商，並以「CosMax」品牌在銅鑼灣及中環的黃金地段經營兩間醫學美容中心。
集團為客戶提供廣泛的非手術性醫學美容服務及護膚產品，旨在改善彼等的皮膚狀況及修飾其外貌。
集團的非手術性醫學美容服務大致可分為(i)能量儀器療程；(ii)注射療程；及(iii)其他療程。
全年業績:
截至2018年3月31日止年度，集團收益約127.2百萬港元，與截至2017年3月31日止年度的100.1百萬港元相比增加約27.1百萬港元或27.1%。

截至2018年3月31日止年度，公司擁有人應佔溢利約為26.5百萬港元，較截至2017年3月31日止年度增加約26.4百萬港元。

業務回顧：

卓珈是香港醫學美容服務的供應商，在銅鑼灣及中環的黃金地段經營三間以「CosMax」為品牌的醫學美容中心，為客戶提供廣泛及可信賴的非手術醫學美容服務及優質護膚產品，以助客戶改善皮膚問題及整體外觀。
卓珈提供的每一項療程方案均是度身訂造，以滿足客戶的個人化需求，並由經驗豐富的醫生及訓練有素的治療師進行安全及專業的治療。
集團的非手術性醫學美容服務包括能量儀器療程、注射療程及其他療程方案。

截至2018年3月31日止年度（「回顧年度」），集團的收益較上年度增加27.1百萬港元或27.1%至127.2百萬港元。
有關增長主要是由於在不同市場推廣渠道增加推廣活動，例如電話營銷及於多個社交媒體平台積極進行推廣活動，提高消費者對「CosMax」品牌的認識，並招攬更多客戶。
回顧年度的溢利與去年相比大幅增加26.4百萬港元至26.5百萬港元。
溢利激增主要是因為於截至2017年3月31日止年度產生的一次性上市開支約14.9百萬港元及被沒收租金相關按金2.9百萬港元所致。
撇除一次性上市開支及被沒收租金相關按金，截至2017年3月31日止年度，公司擁有人應佔溢利約為17.9百萬港元，撇除一次性上市開支影響，增加8.6百萬港元或48.0%。

集團已於近期簽訂租賃協議，以於尖沙咀海港城開設一間新醫學美容中心。
海港城是位於九龍黃金地段的大型購物中心，客流量甚高。
該場所的面積約為6,050平方尺，預計中心會有約17間診療室，將會是集團首間進駐九龍的醫學美容中心。
集團有信心新中心將會吸引更多客戶及帶來不同地區的多元客戶基礎，為不斷增加的客戶流提供高效優質服務。
此項擴張亦有助提升集團長遠的市場滲透能力。
該中心預期於2018年6月開始營運。

集團亦決定將其設於金朝陽商場的兩個銅鑼灣中心合拼搬遷至同一建築內的一個複式單位。
合併後的中心位於建築頂層，並設有專用電梯，總樓面面積將擴大至12,156平方呎。
集團相信，新中心可更有效分配資源並獲得協同效應。
經整合後新中心可一站式提供全套服務，提升客戶體驗，從而吸引並有助挽留客戶。

於2018年3月31日，集團擁有93台治療設備，為客戶提供廣泛的療程服務。
為提升皮膚及身體的保養效果，集團於回顧年度推出多項新療程，包括PicoPlus、Ultra Deep、BioEnergetic Therapy及Juvederm Volite療程。
該等設備及療程獲採納前，已由醫生進行臨床評估，以確保客戶能獲得安全及具效益的消費體驗。

集團亦拓展其「Cospeutic」及「CosMax」產品系列，於回顧年度分別新推出17款及4款護膚產品。
其護膚產品包括面部清潔用品、化妝水、精華液、乳液、面霜、眼部產品、防曬霜及面膜，全部均通過所有相關安全測試，其中包括貼膚測試、重金屬污染測試，微生物污染測試及針對SPF產品的SPF測試。

憑藉有效的推廣活動及高品牌知名度，集團於回顧年度共有6,091名活躍忠誠會員並吸引2,340名新客戶。

業務展望:

醫學美容服務業的前景樂觀，近年來，市場需求一直迅速增長，此主要是由於公眾對相關服務的支付能力及接受能力亦不斷提升。
集團相信，近期的擴張計劃將有效迎合日益增長的服務需求並提高市場份額。
集團亦將利用擴大後的業務分佈版圖來吸引更廣泛多元的新客戶。

除了策略性擴張醫學美容中心網絡，集團亦將透過優化產品組合及服務提升競爭優勢。
集團致力提供尖端技術以協助消費者改善外觀，重拾自信。
嚴格定期檢查及測試集團所使用的設備及程序乃至關重要，務求為消費者帶來最佳消費體驗並符合安全標準。

集團透過吸引及挽留人才著力鞏固其優勢，並參考有關勞工市場及經濟狀況定期檢討及調整僱員薪酬，以確保員工的表現持續具競爭力。
集團亦會定期舉辦內部培訓課程及行業研討會，讓醫生及治療師能緊貼行業最新知識及趨勢。

因此，集團對其為客戶提供優質服務的能力充滿信心。
展望未來，集團將致力發揮優勢，並憑藉其穩固客戶基礎及超卓品牌聲譽，力求業務穩步發展，以及為股東締造豐厚的回報。

08359 HYPEBEAST
集團主席 馬柏榮
發行股本(股) 2,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 廣告
公司業務 集團為以香港為總部的數碼媒體公司，主要從事(i)於集團的數碼媒體平台向品牌擁有人及廣告代理提供廣告服務；及(ii)在集團的電子商務平台銷售第三方品牌服裝、鞋具及配飾。
全年業績:
集團的收益由截至二零一七年三月三十一日止年度的約217.6 百萬港元增加至截至二零一八年三月三十一日止年度的約385.1 百萬港元，增長約77.0%。

本年度溢利及全面收益總額由截至二零一七年三月三十一日止年度的約23.3百萬港元增加約93.8%至截至二零一八年三月三十一日止年度的約45.2百萬港元。

業務回顧：

集團為一間數碼媒體公司，主要從事(i)在集團的數碼媒體平台上向品牌及廣告代理提供廣告及創意服務；及(ii)在集團的電子商務平台銷售第三方品牌服裝、鞋具及配飾。
在數碼媒體業務分部下，集團製作並分發以次世代為對象的最新數碼內容，為訪客及追隨者報導有關時裝、生活時尚、文化及音樂的最新趨勢。
數碼內容資訊透過集團的數碼媒體平台（包括Hypebeast、Hypebae、Hypekids 及Popbee網站及移動應用程式）以及熱門第三方社交媒體平台（包括Facebook、Google+、Instagram、Twitter、Youtube、微信及微博）發送。
集團數碼媒體策略的核心為開發新的平台，以在人口組成及地理區域兩方面觸及範圍更廣大的用戶及追隨者。
除了其旗艦Hypebeast 數碼媒體平台外，集團亦推出新平台，迎合多元化用戶組別，對於文化、時尚及生活方式潮流的需求，如年輕女性（於二零一六年推出的Hypebae）及注重時尚的父母及子女（於二零一七年推出的Hypekids）。
集團亦在其旗艦品牌Hypebeast的網站及社交媒體平台推出本地語言版本，現時提供繁體中文、簡體中文、日文、韓文及法文內容。
以令目標用戶範圍和數量的擴張以及豐富和增強數碼媒體內容為目標，有助集團數碼媒體平台訪客及追隨者基礎發展壯大，從而推進集團數碼媒體服務觸及和吸引全球各地品牌及廣告夥伴。
自二零一七年四月起，集團所有平台的每月獨立訪客增加約31.3%，而目標讀者的支持日益增多對於集團業務增長及發展而言十分重要。

作為數碼媒體分部的一環，集團亦向品牌提供量身定制的創意代理服務，包括但不限於開發及創造數碼媒體相關內容方面的創意構思、技術製作及活動執行。
行業及文化知識、非凡創意及技術才華和獨特創造美學視角是難得的融合，助集團吸納越來越多的品牌及廣告商支持集團的創意代理服務組合，從而讓集團將多類創意服務發展為一套專注的服務以推向市場。
集團於二零一七年初開始於市場推廣其「Hypemaker」創意代理服務，藉此以單一品名匯總各類創意服務組合。

集團以HBX電商平台從事網上服裝及配飾零售。
HBX電商平台專注為顧客提供最新的潮流服裝及配飾，努力搜尋一些創造帶領潮流的服飾及系列，以加入其商品組合。
憑藉其對於街頭時尚和年輕時尚的獨特見解，集團能夠提供最受目標人群青睞的產品，從而吸引越來越多網上消費者。
集團發展意向改善客戶的網上零售體驗，務求提高網站功能、下單、物流及付運各方面，提升顧客購物體驗。
截至二零一八年三月三十一日止年度，HBX電商平台的顧客訂單數目增加約91.4%，為HBX作為全球領先的網上街頭服飾及年輕時尚購物平台吸引力日增的實證。
於二零一七年三月三十一日及二零一八年三月三十一日，集團電商平台提

供的品牌數目分別為391個及348個，截至二零一八年三月三十一日止年度減少43個品牌。
於二零一七年三月三十一日及二零一八年三月三十一日，集團電商平台提供的產品數目分別為約5,300 個及6,300 個，截至二零一八年三月三十一日止年度增加約1,000個產品。
於電商平台出售的品牌數目減少及產品數目增加反映集團為顧客提供更專注及最新潮的購物體驗及以潮流為重心的產品組合的策略。

於二零一七年末集團於香港置地廣場開設其首個線下零售商店，而HBX在此經營一系列期間限定零售店及舉辦展覽。
集團將繼續尋求類似機遇，將集團之線上業務伸延至線下世界。

業務展望:

展望前路，集團志在通過繼續引領潮流，成為時尚追隨者心水的領先網上購物平台。
集團擬加強數碼媒體製作實力，從而提高內部編輯及銷售活動內容的品質及數量，預計將透過集團綜合數碼平台及創意代理的服務銷售帶來更多收益。
集團擬通過採購引領潮流的產品及改善網站及移動應用程式用戶體驗雙管齊下，於其電商平台為愛好時尚及文化的顧客帶來領先行業的網上零售體驗。

08360 利骏集团香港
集團主席 林忠豪
發行股本(股) 707M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團的主要業務為於香港提供綜合室內設計及裝修管理服務。
全年業績:
於本年度，集團錄得總收入約142.7百萬港元，較二零一八年減少約12.1%。
本年度毛利約為18.2百萬港元，較二零一八年下降約7.4%。
二零一九年的毛利率由二零一八年約12.1%攀升至約12.7%。
集團於本年度錄得集團擁有人應佔虧損約56.4百萬港元，較二零一八年增加約60.5%。

業務回顧：

建築業務

集團之業務自一九九九年起以利駿設計規劃有限集團（「利駿設計」）（一間發展成熟的香港室內設計及裝修解決方案供應商）的名義成立。
於二零一七年十一月，集團收購ACEArchitecturalandInteriorDesignLimited（「ACE」）的60%權益，其亦從事提供室內設計及裝修解決方案。
於二零一八年六月，集團完成收購PrimoGroupBVILimited(「Primo」)的49%權益，而Primo乃主要從事為香港的豪宅、辦公室及商界提供室內設計及裝修解決方案。
集團相信，其成功乃穩固地建基於在室內設計及裝修工程以及項目管理方面的豐富經驗及服務組合。
集團的服務大致可分為(i)設計及裝修及(ii)僅設計。
此外，集團亦提供維修及售後服務以滿足客戶的不同需要。

不計有關維修及售後服務的項目，截至二零一九年十二月三十一日止年度，收入減少約12.3%，而項目數量較二零一八年增加4.9%。
因此，平均單個項目收入較二零一八年減少約16.2%至約2.22百萬港元。

憑藉良好的聲譽、出色的往績及行業經驗，集團於二零二零年繼續獲得現有客戶及新客戶授予項目。
集團有若干自二零一八年起籌備但尚待完成的項目，此等項目將於二零二零年及之後陸續啟動並為總收入作出貢獻。
於本報告日期，集團已獲得項目總值為約72.6百萬港元的若干項目，而於二零一九年十二月三十一日前並未開展任何工程。

業務展望:

鑒於COVID-19廣泛蔓延令全球出現無法預測及前所未見的混亂局面，政府提倡無現金付款。
於大部分人口並無開設銀行賬戶的市場（如墨西哥及拉丁美洲），疫症擴散很可能令該等地區加快採納金融科技。
現金鈔票已被認定為潛在的「超級傳播媒體」，導致已打擊全球市場的經濟災難更趨嚴竣。
許多發達國家（如澳洲、以色列及印度）因而實行多項其他措施，其中包括豁免流動付款的收費並禁止使用現金乘搭公共交通工具。
然而，信用卡及扣賬卡似乎並非解決辦法，美國的傳播學研究指出，卡類較監獄衛生間更能窩藏細菌。
此情況證明，透過手機二維碼科技付款為最安全的價值交易方法。
為緩解可能陷入低迷的企業市場蒙受進一步虧損，於極具挑戰性且陰霾密佈的經濟危機下作出重要決定，乃當務之急。
集團將致力於金融科技領域尋求價值定位，透過探索其核心以外的行業，以分散並對沖風險。

08361 中国育儿网络
集團主席 李娟
發行股本(股) 1,026M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要在中國從事(i) 透過集團的平台（包括育兒網、移動育兒網、手機應用程式（「APPs」）及IPTV APP）提供營銷及推廣服務；以及(ii) 電子商務。
全年業績:
集團截至二零一七年十二月三十一日止年度之收益約人民幣91.1百萬元，較截至二零一六年十二月三十一日止年度之約人民幣84.9百萬元增加約7.3%，集團截至二零一七年十二月三十一日止年度的純利約人民幣37.9百萬元，較截至二零一六年十二月三十一日止年度的約人民幣42.0百萬元減少約9.8%。
每股收益由二零一六年的約人民幣0.0437元減少約22.9% 至二零一七年的約人民幣0.0337元。

業務回顧
全景覆蓋母嬰生活，構建高粘性高留存平台

年內，集團的可持續的線上母嬰人群覆蓋比例持續上漲。
集團擁有穩定的可持續的線上獲客來源；集團不斷突破行業邊界及打通線上線下場景，以擴張母嬰版圖及擴充服務類型；集團持續提升內容生產和分發的能力以提升對用戶的獲取能力和溝通能力；集團通過提升大數據分析水平、實現精準觸達用戶；集團始終向用戶傳輸先進、科學、時尚的育兒及家庭生活方式，滿足母嬰人群對美好生活的多元化需求。
集團的用戶向高粘性、高留存、高質素持續發展。

多屏產品多維升級，細分場景精準服務母嬰人群

年內，集團從互動性、專業性、精準化、差異化等維度升級產品。
對於集團的社交平台類產品，集團不斷提升用戶的互動性和參與度，並利用綫上資源連接綫下服務，將母嬰社區升級為社會化母嬰服務平台。
對於集團工具類的產品，集團構建更專業的知識體系及定制化服務，打造高粘性的孕育健康智能化管理工具。
技術創新是集團的底層動力，集團以大數據分析用戶畫像，洞察用戶行為，以千人千面的定向化算法實現精準觸達用戶，集團通過為用戶提供從備孕到孕產期再到寶寶出生等三十多個細分年齡段場景，為用戶帶來社交、內容及服務的差異化體驗。

強化內容生產和分發能力，打造母嬰行業MCN（多頻道聯播網）

由於移動社交的強情感聯結性，內容、平台與使用者之間的關係更加緊密，內客是用戶積累及用戶溝通的重要入口。
集團以為母嬰人群的需求匹配最合適的內容為出發點，以「PGC（專家生產內容）+OGC（職業生產內容）+UGC（用戶生產內容）」為生產模式，聯合母嬰紅人、活躍用戶、品牌賬號、電商平台、視頻平台、媒體聯盟等形成極具影響力的MCN，讓內容走向垂直化、品質化、商業化運營。
於二零一七年，集團持續輸出優質內容，並增強內容的專業性、互動性及趣味性，以迎合年輕母嬰用戶群獲取知識和娛樂放鬆的需求。
集團的原創動畫母嬰短系列視頻已連載四季，成為九零後爸媽都在看的母嬰第一部短視頻創作。
集團除了與多家知名電商平台進行內容合作外，集團亦加速拓展全網分發渠道，使用戶覆蓋率持續提升。

萬千媽媽見證口碑之選，《橙品清單》票選範圍向線下拓展

集團《橙品清單》口碑之選自首次開展以來已歷時三屆，評選範圍覆蓋全品類的母嬰用品，通過萬千媽媽的中立票選，以用戶口碑為品牌進行年度評選。
集團資深編輯團隊根據投票結果彙編的出版書籍《橙品清單：聰明媽媽消費指南》成為媽媽購買母嬰產品時的貼心指南。
隨著集團不斷打通線上線下場景，於二零一七年度舉辦的票選增加了線下投票渠道，旨在通過全方位的視聽互動及實物體驗，見證媽媽口碑力量，詮釋品牌價值。
於今年度票選參與人數為二十二萬，較去年增長十萬，其中線下參與人數3.6萬，預計二零一八年線下票選比例將繼續提升。
集團重視口碑力量，集團專業、真實的態度受到萬千媽媽信賴。
根據集團的分析統計，集團越來越多的用戶來自口碑介紹，集團二胎用戶復用率持續提升。

業務展望:

尋求多元化延伸，持續擴大母嬰版圖

自上市以來，集團積極與合作夥伴探索機會實現最大協同效應，以家庭為入口，把母嬰服務延伸至包括理財、醫療、旅遊、保險、早教、家庭娛樂等泛母嬰領域。
集團亦進駐香港市場及逐步發展跨境服務，為國內的母嬰行業帶來高品質的服務。
集團已推出手機APP孕期提醒的繁體中文版，透過可用及適當海外平台為香港用戶提供服務。
年內，集團與音皇音樂教育集團有限公司（「音皇音樂」）建立戰略合作關係，音皇音樂是唯一獲英國皇家音樂學院授權為中國18歲及以下學生提供音樂教育培訓的公司，育兒網擬將作為音皇音樂所經營國際音樂培訓中心的教育支持服務及在線招生平台，令集團業務更多元化。

更親密的連接品牌與用戶，持續實現BBV（母嬰垂直平台）對外賦能

在新零售趨勢下，集團突出的母嬰人群觸達能力以及十二年沉澱優質資源，對品牌零售商而言格外具有吸引力。
於二零一七年，集團已應用卓越的技術開發力、強大的內容製造力及領先的運營創新能力與品牌開展項目合作，深度運營品牌用戶與會員，實現BBV對外賦能。
集團亦不斷打通線上線下場景，加強線下商家與用戶間的高頻互動。
未來集團將進一步加強品牌與用戶之間的連接，搭建多元化用戶場景，為品牌提供最優解決方案，與品牌商家攜手為行業及用戶創造更多價值。

更智慧的與用戶溝通，將高品質及智能化融入未來生活場景

集團通過技術驅動精準分析用戶人群為用戶提供差異化服務體驗。
未來集團將進一步使智能化融入用戶生活場景，增強與用戶的交互體驗，持續提升集團家庭智慧生活方式的策略表現。

08362 运兴泰集团
集團主席 黎景華
發行股本(股) 1,400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 包裝食品
公司業務 集團主要從事加工及買賣生食品、急凍食品及熟食品、提供運輸服務以及經營餐廳。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益約135百萬港元，較去年同期的約136百萬港元減少約0.7%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得期內虧損淨額約9.3百萬港元，而去年同期則錄得純利約3.6百萬港元。

業務回顧
運興泰集團控股有限公司（「公司」）及其附屬公司（統稱「集團」）主要於香港從事加工及買賣生食品、急凍食品及熟食品、提供運輸服務以及經營餐廳。

於二零一七年六月三十日（「上市日期」），公司成功於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）GEM上市。
向公眾配發及出售350,000,000股股份（或全部已發行股份25%）作價為每股0.2港元，成功籌集合共約39.9百萬港元。

於二零一九年五月二十四日，公司間接全資附屬公司運興泰集團有限公司（「運興泰集團」）與榮式環球控股有限公司（「榮式」）訂立合營協議，據此，合營公司分別由運興泰集團及榮式擁有55%及45%權益，作為其於香港共同參與餐飲及食品業務的實體。
有關詳情，請參閱公司日期為二零一九年五月二十四日的公告。

業務展望:

集團將透過維持客源，同時尋找新商機，透過提升製冷能力擴展業務產能，藉此持續發展。

08363 SDM GROUP
集團主席 趙家樂
發行股本(股) 358M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要(i)於香港從事爵士舞及芭蕾舞以及流行音樂舞蹈學院業務；(ii)在香港及新加坡經營幼稚園及學前機構；(iii)在香港提供吞嚥及言語治療；(iv)在香港提供攝影服務；及(v)於澳洲提供成人語言課程。
全年業績:
總收益由二零一八年約76,500,000港元增加約52,200,000港元至二零一九年約128,700,000港元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得股東應佔虧損約98,800,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團錄得股東應佔虧損約53,500,000港元。

業務回顧
集團繼續專注於在香港從事爵士及芭蕾以及流行音樂學院業務，以及在新加坡從事托兒服務業務。
於二零一九年，集團完成收購若干擁有新加坡學前機構的公司，從而將其業務擴展至亞洲主要海外市場。

集團的舞蹈學院為應對近年激烈的競爭及經濟的不穩定，集團投入更多資源提升品牌形象及維持優質服務，以鞏固集團在行業的領導地位。
於二零一九年，集團在香港開設22間全資擁有的舞蹈中心（「舞蹈中心」）。
透過發展舞蹈中心，集團藉擴大其舞蹈中心於香港的地域覆蓋，進一步加強其競爭優勢。

鑑於新加坡幼兒教育行業發展迅速，集團自二零一八年六月起於該地區收購若干主要從事幼兒教育業務的公司。
直至二零一九年年末，集團在新加坡經營七間學前機構。
集團相信，該等收購事項提供優秀發展平台及在新加坡成立其自設幼兒教育品牌及課程的機會，將最大限度提升集團及股東整體的長期回報。

於二零一九年，集團完成收購Ability Education Pty Limited（「Ability Education」），該公司在澳洲悉尼及墨爾本擁有2間學院。
Ability Education主要為18歲以上其母語並非英語及持學生簽證的國際學生提供英語密集課程。
集團一直物色教育業界的更多投資商機。
Ability Education業務有助提高集團的收益來源，並可與集團現有幼兒教育業務產生潛在協同效應。

於二零一四年十月十四日，公司股份在香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）GEM成功上市，不但寫下集團發展里程碑，亦加強顧客及供應商對集團營運效率及提供優質服務的信心。
面對經濟下行，集團將繼續採用其先前的既定策略，轉向發展運營可為集團帶來穩定回報的日間兒童托管中心、幼稚園、學院及進修課程。

在幼稚園業務的發展方面，集團與Chatsworth East Asia (BVI) Ltd（一間在「Chatsworth」品牌下經營國際幼稚園、小學及初中逾20年的企業）（「Chatsworth」）合作，以在香港及新加坡建立幼稚園業務。

業務展望:

集團一直積極不時物色新業務商機，以分散業務及提升集團的長期增長潛力及股東價值。

為繼續擴大地域覆蓋，集團日後將開設及╱或收購更多舞蹈中心以加強集團在行業的領導地位。
新設舞蹈中心將坐落在毗鄰香港人口密集的住宅區，尤其是靠近學校網絡或集團目前尚未設立舞蹈中心的私人住宅區。
實行擴充計劃期間，若出現合適機會讓集團即時受惠於現有客戶基礎，則集團亦將考慮收購現有舞蹈中心。

同時，公司亦將加快其在新加坡、澳洲以及其他海外市場的擴張，進一步擴闊收入來源。
集團將審慎投資，考慮所有潛在的併購機會或與強大潛在夥伴的合作，從而盡可能為股東創造長遠的回報。

展望未來，集團將實施改善集團現時運營的策略，即透過收購日間兒童托管中心、幼稚園、學院及進修課程以參與其營運。

08365 建泉国际控股
集團主席 尹可欣
發行股本(股) 513M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團為一間財務服務供應商，提供(i)企業融資顧問服務（包括保薦、合規顧問、財務顧問及獨立財務顧問）；(ii)配售及包銷服務；及(iii)業務諮詢服務。
全年業績:
截至二零一九年九月三十日止年度，集團之收益減少約45.9%至約41,500,000港元（二零一八年：約76,700,000港元），主要由於集團處理的高價值交易（超過1,000,000港元）的整體數目由截至二零一八年九月三十日止年度的23項減少至截至二零一九年九月三十日止年度的12項。

業務回顧：

集團主要從事提供(i)企業融資顧問服務（包括保薦人、合規顧問、財務顧問及獨立財務顧問）；(ii)配售及包銷服務；及(iii)業務諮詢服務，主要面向位於香港、中國、亞洲、歐洲及北美的於聯交所上市的集團、非上市集團及聯交所之潛在上市申請人。
集團之企業融資顧問服務包括以財務顧問之身份就聯交所證券上市規則、GEM上市規則或集團收購及合併守則項下交易或合規事宜提供意見；以獨立財務顧問之身份向集團之客戶之獨立董事委員會及獨立股東提供意見或推薦建議；擔任首次公開發售活動之保薦人、就合規規定向集團提供意見及擔任首次公開發售後上市集團之合規顧問。
就提供配售及包銷服務而言，集團在第一及╱或第二市場之股本集資活動擔任配售代理、牽頭經辦人及╱或包銷商。
集團的業務諮詢服務包括審視潛在客戶業務、資本架構及企業策略規劃、就財務申報、企業管理、內部控制及企業管治提供意見以及建議併購。

業務展望:

展望未來，集團於二零二零年之營商環境將繼續充滿挑戰。
集團有信心，於收購富滙證券有限集團（「富滙」）完成後，集團將受惠於富滙之客戶網絡，讓集團就首次公開發售客戶配售及包銷證券方面擴展其分銷渠道。
集團多元化發展資產管理業務應有助加強集團股東之回報，並擴闊集團之收益來源。

08366 浙江联合投资
集團主席 周穎
發行股本(股) 1,577M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 基建
公司業務 集團主要在香港承建斜坡工程、地基工程及其他一般建築工程。
全年業績:
集團總體收益由截至二零一九年四月三十日止年度之約158.4百萬港元減少約13.6百萬港元至截至二零二零年四月三十日止年度之約144.8百萬港元，減幅為8.6%。

集團的毛利由截至二零一九年四月三十日止年度的約5.4百萬港元減少約4.1百萬港元至截至二零二零年四月三十日止年度的約1.3百萬港元，減幅為75.9%，而集團的毛利率由截至二零一九年四月三十日止年度的約3.4%下降至截至二零二零年四月三十日止年度的約0.9%。

截至二零二零年四月三十日止年度的公司擁有人應佔虧損約為39.6百萬港元，而截至二零一九年四月三十日止年度的公司擁有人應佔虧損則約為13.5百萬港元。

業務回顧
集團為一名主要在香港承建斜坡工程、地基工程及其他一般建築工程的承建商。
斜坡工程一般指改善或保持斜坡及╱或擋土牆穩定性的防止山泥傾瀉及修補工程。
地基工程一般指地基建造。
一般建築工程主要包括一般建築施工。
集團的主要營運附屬公司科正建築有限公司為一名香港特別行政區政府（「香港政府」）發展局備存的「斜坡╱擋土牆的防止山泥傾瀉╱修補工程」（已取得核准資格）及「土地打樁」（第II組）類別下的認可公共工程專門承建商名冊上的認可專門承建商。
名列該名冊是投標有關工程類別中的公營項目的必備條件。
此外，科正建築有限公司已根據建築物條例（香港法例第123章）登記註冊為(i)「地盤平整工程」及「地基工程」類別分冊下的註冊專門承建商；及(ii)註冊一般建築承建商。

與截至二零一九年四月三十日止年度錄得淨損相比，集團於截至二零二零年四月三十日止年度的收益及毛利率下降，惟錄得淨損增加。
香港的建築公司正面臨更嚴峻的競爭環境，財務委員會及工務小組委員會因香港政治及社會亂局而放慢公共工程項目的撥款建議的審議進度。
集團亦面臨更具挑戰性的經營環境，此乃由於經營成本不斷上升，包括（尤其是）分包費用及整體經營成本升高。
因此董事認為，市場競爭近期日趨激烈。

董事亦審慎監控集團所承建的工程的整體建築成本，該建築成本受不同因素影響，包括香港整體市況、建築行業成本以及整體經濟。

今後，在發展集團業務的過程中，董事將繼續審慎地評估潛在成本以及控制集團的整體成本至一個可接受及令人滿意的水平。
然而，集團相信，香港政府於香港持續增加主要建設及基建項目將增加斜坡工程之需求，因為持續實施「十大基建項目」以及斜坡工程與公共安全息息相關。
香港政府仍持續展開長遠防治山泥傾瀉計劃，以有系統處理人造斜坡和天然山坡涉及的山泥傾瀉風險，為建造業帶來穩定斜坡建造工程。
總而言之，董事對香港斜坡工程行業仍持審慎樂觀態度。

直至本報告日期，集團已分別自香港政府土木工程拓展署（「土木工程拓展署」）及地政總署獲得公營項目，預計將於未來年度完工。

為提升及多元化集團的業務前景，截至二零二零年四月三十日止年度，集團從事電訊業，尤其是開發5G通訊及相關服務。
由於移動通訊普及，集團對電訊業的前景抱持樂觀態度。

於二零一九年五月二十四日，公司與一間全球著名的大規模IC芯片供應商簽署相關授權及服務協議，有助進行軟件再開發，及成為最先量產5G流動寬頻（「5GMBB」）產品的公司之一。

於二零一九年五月三十一日，公司與一名獨立訂約方北京佰才邦技術有限公司（「北京佰才邦」）訂立戰略合作框架協議書，北京佰才邦主要在中國從事技術服務業務。

於二零一九年九月十九日，公司與獨立訂約方（於開發無人機方面擁有豐富經驗）訂立不具法律約束力的諒解備忘錄，內容有關（其中包括）建議成立合營企業以進行、營運及投資第五代蜂窩網絡技術與虛擬實境串流無人機同步項目。

於二零一九年十二月二十四日，公司與華冠通訊股份有限公司訂立合作協議，據此，公司與華冠通訊股份有限公司同意成立合營企業。
合營企業從事開展5G手機及相關產品的開發、生產及全球銷售。

有關上述項目的更多詳情，請相應參閱公司日期為二零一九年五月二十四日、二零一九年五月三十一日、二零一九年九月十九日、二零一九年十二月二十四日及二零二零年四月八日的自願公佈。

長遠而言，集團目標於中國及香港本地市場拓展其建築、建造及相關業務，以及於全球發展電訊業務，尤其是5G網絡技術及5G手機及相關業務，以提升對股東的價值。
董事會認為，該等策略性措施將令集團能夠擴闊其收入來源及資產基礎，繼而為集團未來發展及增長作出貢獻。

業務展望:

於二零一九╱二零財年，相對而言，香港建築行業的整體市況充滿挑戰性。
分包費用升高亦為集團的經營帶來不少挑戰。
毫無疑問，所有上述因素均對本行業及集團經營所在的商業環境造成不利影響。

然而，集團仍對本地建築市場前景保持樂觀態度，並將繼續專注於集團的核心業務。

為加強集團的業務基礎，集團亦會物色合適的機遇（包括收購或合作機遇），以在中華人民共和國（「中國」）及香港本地市場開發建築、建造及相關業務。

為提升及多元化集團的業務前景，集團正在電訊業物色合適的機遇（包括收購或合作機遇），尤其是開發5G通訊及相關服務。
由於移動通訊普及，集團對電訊業的前景抱持樂觀態度，並希望電訊業務成為集團的核心業務之一。

儘管面對2019冠狀病毒病疫情造成的不明朗因素，集團持續密切留意市場的變化並提高集團預測及回應市況變動的能力。

08367 倩碧控股
集團主席 黃雪卿
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 餐飲
公司業務 公司為一間投資控股公司，其附屬公司主要於香港從事餐廳營運。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得收入約116.4百萬港元（截至二零一九年三月三十一日止年度：約142.4百萬港元），較上一財政年度同期減少18.2%。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得公司擁有人應佔虧損約44.5百萬港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度錄得虧損約16.1百萬港元。

業務回顧:

集團是休閒餐飲全服務式餐廳營運商且直至本公告日期，集團以「麻酸樂╱嫲孫樂」、「峇峇娘惹」及「泰巷」三個自營品牌經營十三間餐廳，且均位於香港、九龍及新界。
在該等十三間餐廳中，其中十二間由集團自營，而另外一間則由特許經營商根據特許經營權協議經營。

「麻酸樂╱嫲孫樂」為中式麵食專門店，「泰巷」提供泰國菜式，及「峇峇娘惹」提供馬來西亞菜式。
「麻酸樂╱嫲孫樂」、「泰巷」及「峇峇娘惹」均由集團成立及經營，惟其中一間「峇峇娘惹」由特許經營商經營。

於二零一九年十一月，集團已開設一間新餐廳（即牛頭角峇峇娘惹），並提供馬來西亞菜式。
由於在該區附近提供類似菜式的競爭相對較低，因此自其開業以來表現一直穩步良好。

截至二零二零年三月三十一日止年度，「麻酸樂╱嫲孫樂」錄得收入約43.3百萬港元，佔總收益37.2%。
與上年同期相較，「麻酸樂╱嫲孫樂」的收入減少5.3%。

截至二零二零年三月三十一日止年度，「泰巷」錄得收入約38.7百萬港元，佔總收益33.3%。
與上年同期相較，「泰巷」的收入減少36.2%，主要由於餐廳數量減少。

截至二零二零年三月三十一日止年度，「峇峇娘惹」錄得收入約32.6百萬港元，佔總收益28.0%。
與上年同期相較，「峇峇娘惹」的收入增加645.5%，乃由於「峇峇娘惹」餐廳數量由一間擴增至四間。

截至二零二零年三月三十一日止年度，「牛布拉」錄得收入約0.8百萬港元，佔總收益0.7%。
與上年同期相較，「牛布拉」的收入減少88.6%，乃由於關閉所有「牛布拉」餐廳所致。

截至二零二零年三月三十一日止年度，「緣蝦壹麵」錄得收入約1.0百萬港元，佔總收益0.9%。
與上年同期相較，「緣蝦壹麵」的收入減少84.2%，乃由於關閉所有「緣蝦壹麵」餐廳所致。

除上述餐廳外，集團亦擁有及經營一間為集團的餐廳供應原材料及消耗品的中央廚房。
集團早在二零零七年就已設立中央廚房，其後集團因業務擴張而搬遷至現有物業。
集團的管理層認為中央廚房可持續提升集團的經營效率。

由於社會動蕩及冠狀病毒爆發，對客戶的消費情緒產生不利影響，並令訪港遊客人數減少，因而聯營公司經營的冷凍倉庫業務放慢增長速度。
因此，本地冷凍食品的消費量下降，導致冷藏設施的需求亦受到影響。
為應對業務挑戰，聯營公司通過引入乾貨存儲區，以接受客戶除現有冷凍產品之外的乾貨來擴大客戶基礎。
此外，聯營公司正與業主磋商靈活的租金付款時間表，並通過簡化業務流程來減少人工成本。

儘管沒人能夠預測冠狀病毒爆發將何時結束，但鑑於香港大型冷凍倉庫運營商數量有限，集團對聯營公司的前景仍然感到樂觀。
此外，經工業貿易署於二零一九年年底批准，聯營公司已登記為儲米商，這使集團能夠為客戶儲存大米，而由於香港對大米的需求巨大，因此其為集團創造額外收入來源。
自二零一九年四月起，集團已與一間台灣大米供應商訂立協議，擔任其大中華地區獨家代理商以在該地區供應其大米產品，集團預計組建該業務將為集團帶來正現金流。

業務展望:

鑑於冠狀病毒爆發、社會動蕩以及中美貿易戰帶來的不確定因素及綜合負面影響，集團將對經營業務採取保守及審慎態度。
自冠狀病毒爆發以來，香港政府已推出多輪措施鼓勵市民留在家裡，並限制餐廳可提供的座位數，此舉令所有餐廳的收入斷崖式下滑。
另一方面，儘管經濟不景氣，員工成本及食品成本卻仍然相對較高，因此集團面臨在不降低集團的食品及服務質量的前提下取得成本控制平衡的巨大壓力。
集團成本的另一個主要組成部分是租金開支。
集團一直在與業主磋商租金優惠，且部分業主同意減少租金。
鑑於經濟前景暗淡及存在不確定因素，集團將繼續與業主進一步磋商租金優惠。

為解決當前客戶意欲疲弱及市況無法預測的問題，集團將加強促銷力度以維持其競爭力，包括提供促銷菜單及推出如月餅、中國年糕及不銹鋼壺等時令產品。
另一方面，集團已經與一間餐飲連鎖經營者簽訂協議，而集團向彼等提供採購、購買及物流功能，集團相信，該項新業務會為集團帶來正向回報。

展望未來，集團將不斷調整業務策略以應對不斷變化的經濟及餐飲業。
集團還將密切監控及評估每間餐廳的業績，並採取積極措施（如成本控制），降低表現欠佳餐廳可能給集團帶來的不利影響。

08368 中国创意控股
集團主席 楊劍
發行股本(股) 1,582M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團主要從事在中國提供節目製作服務及連續劇發行、演唱會及活動籌辦服務、移動直播服務及電商服務、娛樂內容付費點播系統服務及藝人經紀業務。
全年業績:
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度（「二零一九年度」）錄得約人民幣48.1百萬元之收益，較截至二零一八年十二月三十一日止年度（「二零一八年度」）約人民幣15.4百萬元增加約213.2%。
 

集團於二零一九年度錄得約人民幣約17.6百萬元之毛利，而二零一八年度錄得毛損約人民幣41.8百萬元。
 

集團錄得公司擁有人應佔溢利約人民幣1.6百萬元，而二零一八年度公司擁有人應佔虧損約人民幣74.8百萬元（兩者均包括已終止經營業務之財務業績）。
 

業務回顧：

集團主要從事(i) 節目製作及相關服務(ii) 演唱會及活動籌辦、 (iii) 移動直播及電商、 (iv) 娛樂內容付費點播系統（於二零一九年度終止經營）及(v) 藝人經紀業務。

節目製作及相關服務

與二零一八年錄得零收益比較，二零一九年度集團已錄得節目製作及相關服務收益約人民幣入34.9百萬元。
這主要來自連續劇發行費、授出一部電視連續劇的第一輪播放權許可及網絡劇製作。

集團於二零一八年購買了一部連續劇的許可權，並於二零一九年上半年授出首輪播放權和第二輪播放權許可，相關的合同金額分別為約人民幣54.0百萬元和約人民幣11.0百萬元。
 根據會計準則及考慮到當前新冠肺炎疫情，第二輪播放權的相應許可收入預計將於二零二一年初確認。
集團正積極與中國主要網絡視頻平台進行轉讓網絡播放權的磋商。

於二零一九年度內，集團已就連續劇製作、播放和發行訂立協議： (1)與影視製作公司簽訂獨家經銷一部共45集的連續劇協議； (2)於二零二零年度與某中國影視劇製作公司就一部具有極高收視率的韓國電視連續劇共同開發及製作協議； (3)與一間韓國電視台的授權機構就一部電視劇訂立獨家改編權協議；及(4)投資一部已被中國國家廣電總局收錄為七十週年國慶獻禮電視劇片單的連續劇。
集團亦已與一間從事連續劇知識產權創造的中國影視製作公司訂立合作協議，以在未來獲得更多電視劇、網絡劇及電影製作的潛在資源和儲備。
集團預期這些發展在未來為集團帶來額外收益。

演唱會及活動籌辦

二零一九年度活動籌辦收益由約人民幣14.1百萬元減少至約人民幣9.5百萬元（約32.9%），主要香港本地社會活動導致二零一九年下半年演唱會及活動取消或延期。
集團於本年度已於香港、台灣及東南亞籌辦演唱會。
 

為將倚賴傳統活動籌辦收入的業務多元化，集團自二零一八年開始與不同娛樂公司合作，獲得韓國著名演藝明星開展的演唱會主辦權。
自二零一八年財政年度起，集團已成功於中國、香港、台灣、馬來西亞和泰國舉辦了多場流行演唱會，藝人包括潘瑋柏、 BTOB (Born to Beat)、SEVENTEEN、 NU’EST W、 APINK、鄭秀妍、李準基、 NU’EST及朴載範。
集團正與娛樂公司協商重新安排二零一九年下半年所取消的演唱會。

鑑於近年「韓國K-pop」浪潮湧現，集團通過與韓國著名演藝明星的代理機構建立的關係，可望於在適當時機將韓流引入中國內地。
 集團認為韓國藝人於中國內地市場的商機（包括與粉絲見面會、演唱會及其他商業活動）將為集團於不同層面貢獻額外收入來源，例如票務銷售，廣告贊助，互聯網內容推廣及周邊商品銷售等。

集團已與中國一位知名頂級歌手訂立協議以於二零二零年至二零二一年籌辦演唱會。
由於近期新冠肺炎爆發，集團預期推遲若干演唱會至二零二零年末。
集團亦與相關藝人經紀公司磋商並預期於二零二零年第二及第三季度開始繼續籌辦演唱會。
集團預期所籌辦的演唱會將於日後取得可觀的成績。
 

移動直播及電商

由於於二零一九年度在移動直播及電商業務的調整及目前尚處於調整期，故集團於本年度並無錄得在移動直播及電商業務的收益，而去年則錄得收益約人民幣1.1百萬元。

集團的手機應用程式「全聚星」為藝人，網紅(KOLs)，在線名人及視頻內容創作者等提供在線工具和服務，以參與移動直播、文書和視頻互動、視頻內容發行、綜合周邊商品銷售，以及在線結算和支付工具。

於二零一九年五月，集團的移動直播和電商業務「全聚星」與香港移動應用程式「Aiwoo」的開發商簽訂了一份中國區運營委託協議，以獲得其在中國的獨家經營權。
「Aiwoo」為在綫粉絲和明星提供必要的互聯網工具，以促進各方參與及互動。
 通過該應用程式，粉絲可以實時跟蹤並及時了解他們喜愛的明星動態，並通過在線應用程式與明星互動。
它為粉絲群體及其社區購買明星周邊產品的能力，並參與粉絲之間的社交互動，從而構建無國界的在線娛樂社區。
集團和「Aiwoo」一直在集團的演唱會及活動籌辦業務進行推廣、營銷、售票和周邊商品銷售的合作，包括韓國藝人BTOB（Born to Beat）、 SEVENTEEN、 NU’EST W、 APINK、鄭秀妍、李準基、 NU’EST及朴載範在香港、台灣、馬來西亞和泰國的演唱會及活動。
儘管移動直播和電子商務的收入目前相對較低，但集團對「全聚星」的業務前景持樂觀態度。
隨著在「全聚星」和「Aiwoo」並行運作的環境下可完善消費者體驗，利用「Aiwoo」現有產品，它可以加速由「全聚星」開發的專有技術（比如實時直播工具，集成商品銷售工具等），並將這些工具結合到「Aiwoo」應用程式中。
通過分享兩個應用程式的客戶流量和用戶群，利用名人的影響力和吸引力，加上粉絲和粉絲經濟的現有需求和習慣，集團利用這兩個應用程式之間的協同效應來增加整體應用程式下載和每日活動，以建立一個由粉絲和微形社區組成的綜合在線社 區。
在這個互聯網時代，集團相信憑藉「全聚星」和「Aiwoo」的結合，集團的移動直播和電商業務將與集團的其他業務（包括演唱會及活動籌辦業務和藝人經紀業務）發揮協同效應，開通相關的在線潛力。

於二零一九年第二季度，集團出售了於Instance App Inc. Pte. Ltd.（「Instance」）的投資。
 Instance為一家以新加坡為基地的電商應用程式「Instance App」之營運商。
有關Instance的業務已於公司日期為二零一八年四月二十日的自願公告內披露。
於出售前，集團持有Instance約6%的權益，而投資Instance的成本為997,500美元。
由於Instance未能滿足在認購協議上的某些陳述，並且自公司認購以來未能產生任何收入，集團與Instance的主要股東進行若干討論後，集團同意出售，而Instance的主要股東同意以997,500美元回購公司持有Instance的全部股權（相等於公司的認購代價）（「回購」）。
有關回購的協議已於二零一九年五月簽訂並且已完成交易。

娛樂內容付費點播系統

於二零一九年八月二十八日，集團與三名買方簽訂股權轉讓協議以合計出售19.25%之京江南數娛（北京）科技有限公司（「京江南」，其營運娛樂內容付費點播系統「風霆迅」）股權，現金代價合共為人民幣15.4百萬元（「出售事項」）。
出售事項已於二零一九年十月十一日舉行的股東特別大會上獲公司股東批准。
出售事項完成後，公司將不再為風霆迅的附屬公司。
出售事項已於二零一九年十二月三十一日完成。

集團認為出售事項乃集團的一個良好機會，可(i)變現其於京江南的投資； (ii)提升其流動資金以應付未來投資機遇以及潛在未來擴展計劃（尤其是可能要求額外投資資金的節目製作），可以合理價格取得娛樂內容付費點播系統業務的合理回報；及(iii)於出售事項後透過專注於開發節目製作及演唱會及活動籌辦服務而改善集團的財務表現。
 

根據公司於二零一九年九月二十四日發出之通函（「通函」）所披露，集團預期將於二零一九年度內全數使用出售事項所得款項淨額。
由於部分演唱會需要改期，預期要支付之演唱會及活動的開支都相對地延遲。
此外，公司股東及公司已同意，公司可就自身預留現金流的彈性的情況下償還股東借款，因此於二零一九年度內的實際股東借款之還款跟在通函內披露的金額不同。
出售京江南的淨收益總額約人民幣13.3百萬元（包括二零一八年度內完成之部份出售），其中人民幣2.7百萬元於二零一九年度確認。

藝人經紀業務

截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益約為人民幣3.8百萬元，而去年同期則為約人民幣78,000元。
隨著二零二零年夏季東京奧運會的來臨，世界冠軍運動員的商業價值也隨之提升。
集團認為將會為集團帶來可觀的收益。
集團將繼續尋求藝人與客戶或品牌之間的機會，以及管理及推廣集團的藝人及╱或體育明星，以為集團帶來更多價值。

業務展望:

儘管集團業務面臨各種外來挑戰，在具有豐富經驗的管理層領導下及憑藉資深員工組成強有力的團隊，集團有信心克服種種挑戰。
在集團現時探索的多項商機支持下，集團認為集團的業務將持續改善。

08369 立基工程控股
集團主席 黃鏡光
發行股本(股) 1,280M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主營業務是為香港屋宇設備工程系統提供各類工程服務。
集團從事屋宇設備工程，主要有關於(i)機械通風及空調系統；(ii)電力系統；(iii)供水及排水系統；及(iv)消防系統之供應、安裝及保養。
全年業績:
集團的總營業額由截至2015年12月31日止年度的約187.8百萬港元增加約47.7百萬港元或25.4%至截至2016年12月31日止年度（「本年度」）的約235.5百萬港元。
股東應佔集團溢利由截至2015年12月31日止年度的約14.5百萬港元增加約12.5百萬港元或85.8%至截至2016年12月31日止年度的約27.0百萬港元。

業務回顧：

集團與客戶訂立的合約分為兩類，即(i) 現有樓宇及新樓宇的屋宇設備工程項目（「屋宇設備工程項目」）；及(ii) 保養、維修及其他服務（「保養項目」），主要包括提供屋宇設備工程系統保養及維修服務以及更換零部件。

就屋宇設備工程項目而言，集團須完成合約所載工程範圍列明有關於屋宇設備工程系統安裝及╱或升級的工程。
就保養項目而言，集團須於固定合約期內就物業或物業組合的現有屋宇設備工程系統提供保養服務。
保養服務包括定期檢驗及保養以及急修服務。

業務展望:

展望未來，董事認為，集團所面臨的未來機遇及挑戰將繼續受香港物業市場的發展以及影響勞工成本及物料成本的因素影響。
董事認為，將於香港興建及保養的物業數目仍然是香港屋宇設備工程行業增長的主要推動力。

所有競爭對手亦普遍面臨此等挑戰，而憑藉集團經驗豐富的管理團隊及於市場的聲譽，董事認為集團具備實力，能夠在面對該等未來挑戰時取得競爭優勢，集團將繼續實行以下主要業務策略：(i) 利用公司股份（「股份」）於2015年9月25日（「上市日期」）在聯交所創業板上市（「上市」）的可用額外財務資源，有助集團承接更多要求提供履約保證的較大型項目，進一步發展屋宇設備工程業務；(ii) 透過申請可能需要的額外牌照、許可證或資格許可，進一步拓展集團的服務範圍；及(iii) 通過招聘額外合資格及經驗豐富的僱員，進一步加強集團的工程部門。

08370 智升集团控股
集團主席 -
發行股本(股) 907M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團創辦於1996年，專門製造及銷售辦公傢具。
全年業績:
於截至2018年12月31日止年度，集團實現了收入約人民幣74.9百萬元，較截至2017年同期減少約22.8%。

毛利由截至2017年12月31日止年度的約人民幣34.0百萬元減少至截至2018年12月31日止年度的約人民幣26.1百萬元。
毛利率由截至2017年12月31日止年度的約35.1%減少至截至2018年12月31日止年度的約34.8%。

截至2018年12月31日止年度，公司擁有人應佔之年內溢利約人民幣5.0百萬元，較截至2017年12月31日止年度約人民幣9.6百萬元減少約人民幣4.6百萬元。

業務回顧：

集團主要從事製造及銷售辦公傢俱。
集團的產品乃銷往中國國內市場，而集團的銷售額大部分來自四川省、重慶市、西藏自治區、廣西自治區等省區。
集團主要通過參與招標及直接銷售兩個主要銷售管道向客戶銷售產品。
集團的銷售辦事處四川青田家具實業有限公司（「四川青田」）及重慶分公司（「重慶分公司」）分別位於成都市及重慶市。

受經濟放緩影響，中國國家政府部門規定的「未來五年之內辦公樓不能新建，辦公室面積壓縮，新的辦公傢俱配置標準以延長辦公室傢俱使用年限」，造成政府減少採購辦公傢俱；而集團有傳統銷售優勢的西南地區，金融機構網點的辦公傢俱需求較前幾年有明顯下降；此外，中國各級政府對環保的監管日趨嚴格，在一定程度上增加了產品成本的壓力，上述因素使集團的發展面臨較大的挑戰。

在上述因素的綜合影響下，集團憑藉在辦公傢俱多年的經驗及競爭優勢，包括(i)中國政府及國際認證組織認可的產品質量；(ii)集團提供訂製辦公傢俱以符合客戶需求；(iii)集團提供訂製辦公傢俱售後客戶服務確保客戶滿意集團產品的質量；(iv)集團在與中國政府部門、主要金融機構及國企交涉方面擁有豐富的經驗及知識；及(v)集團擁有經驗豐富的團隊，積極實施既定的銷售策略，努力克服各種困難，基本實現了穩固集團在西南五省的市場份額的目標，同時有效的拓展了西南地區以外的市場。

業務展望:

展望未來，集團將按照上市前制定的規劃，並結合實際運營情況來穩步推進實施，使集團制定的各項業務目標有效得到落實並產生效益。
集團已按原定規劃對成都及重慶的展廳進行了裝修，此舉有助提高本集團產品的吸引力、提升品牌形象。
同時亦已按原定計劃購買先進的生產設備並投入使用，目前在提高生產效率、控制成本開始發揮作用，並提升了集團投標的競爭力。

在銷售策略上，集團一方面繼續堅守穩固四川省、雲南省、貴州省、重慶市、西藏自治區等傳統優勢省份的市場份額，積極參與西南五省等省區的各類辦公家具投標業務，並通過適當降低項目毛利等舉措來提高中標率，以減輕以前年度的大型客戶其需求（受配置周期影響）明顯減少的沖擊，同時，公司亦逐年加大在創新產品的技術研發投入，以增強公司在金融系統網點招投標的競爭力和擴大市場份額；另一方面積極開拓西南五省等省區以外的市場，目前鎖定目標是江蘇、廣東、廣西、北京、上海等省區，以及西北地區的青海省，在上述地區積極尋求新客戶，努力擴大上述地區的市場份額。
公司清楚的認識到：隨著未來整體經濟的進一步放緩，加上大型客戶的需求受配置周期的影響明顯減少，西南五省的銷售形勢將越來越嚴峻。
同時辦公家具招投標的競爭將越來越激烈，拓展其他省區的市場也會面臨很多困難。
但集團相信，通過集團的努力及實施上述銷售舉措，上述地區業務的拓展仍將成為新的銷售增長點，使集團的銷售逐步走出低谷並恢復增長。

同時，集團會進一步嚴格控制各項成本費用支出，降低不必要的能耗，努力實現集團制定的溢利目標。

08371 尝高美集团
集團主席 黃毅山
發行股本(股) 380M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 餐飲
公司業務 集團主要從事於香港經營全服務式餐廳及小食亭。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度，集團錄得收益約370,511,000港元，較去年增加20.4%。

截至2020年3月31日止年度的純利及公司擁有人應佔溢利約為30,072,000港元，較2019財年錄得的約27,252,000港元增加約2,820,000港元或10.3%。

業務回顧：

餐廳網絡

截至2020年3月31日止年度，集團開設八間新餐廳：(1)位於將軍澳的將軍澳中心牛氣；(2)位於九龍灣MegaBox的RakurakuRamen餐廳；(3)位於太古康怡廣場的RakurakuRamen餐廳；(4)位於將軍澳天晉匯的湘薈餐廳；(5)位於尖沙咀K11MUSEA的多賀野拉麵餐廳；(6)位於荃灣如心廣場的牛氣；(7)位於東涌東薈城的稻成餐廳；及(8)位於尖沙咀K11MUSEA的Tirpse。
湘薈所在的店舖先前是集團的一間Parkview餐廳，該餐廳於2019年2月底結業，並於2019年4月更名為湘薈重新開業。

然而，兩間共同控制的餐廳（位於銅鑼灣希慎廣場的ThePho及位於尖沙咀美麗華廣場的MadamSaigon）於年內結業。

位於東涌東薈城的牛氣餐廳及位於屯門新城市廣場的牛氣餐廳分別於2020年4月及2020年6月開始營運。

Tirpse

於年內，集團訂立一份特許經營協議（「特許經營協議」）授權在香港及澳門獨家及無限制使用日本東京現代法日菜餐飲品牌「TIRPSE」（「特許經營權」）。
該特許經營權自2019年10月16日起六年內有效（「初始特許經營權期限」），如果任何一方在初始特許經營權期限終結前六個月沒有異議，則特許經營協議自動再延長六年。

Tirpse，是法文「esprit」拼音的反寫，意思是精神。
餐廳於2015年開業僅兩個月就獲得米芝蓮一星，創造最快摘星紀錄而全城矚目。
Tirpse於2017年還被DinersClub評為世界50佳餐廳。
品牌擁有人大橋直譽先生同時亦是品牌創辦者，在開設Tirpse之前曾在日本的Hiramatsu餐廳、法國的Cordeillan-Bages和東京米芝蓮三星餐廳Quintessence工作。

餐廳營運

截至2020年3月31日止年度，旗下餐廳合共接待約2,432,338名顧客（不包括MadamSaigon、ThePho及湘薈，乃由於彼等於集團的綜合財務報表內以權益入賬），較去年增加340,839人次或16.3%。
截至2020年3月31日止年度，人均消費由去年的147.1港元增加至152.3港元；然而，倘撇除小食亭及甜品業務，則人均消費由163.3港元輕微減少至161.0港元，乃由於集團拉麵餐廳的人均消費下降。

抗議活動及新冠病毒疫情的影響

年內，香港的兩項重大事件大幅影響集團的營運：(1)去年6月至12月的全市抗議活動（「抗議活動」）；及(2)自今年2月持續至今的新型冠狀病毒大流行（「新冠病毒疫情」）。

業務展望:

集團將致力通過優質的出品、貼心的服務及舒適的用餐環境為顧客提供愉快的飲食體驗。
並會堅持以下發展策略，保持競爭力及為股東爭取最大利益：

遵循多品牌策略

將會繼續緊貼市場發展，把握市場機遇推出更多品牌，使集團能夠拓寬更廣闊的客戶群，提升市場份額。

進一步擴張

除了推出新品牌，集團亦將極積擴張現時具競爭優勢的品牌，複製集團的成功。
更可能衝出香港，開始進入中國大陸市場。

持續增強對供應環節的把控

隨著集團不斷壯大，使集團有更強的議價力。
集團將持續通過整合現時供應環節，及極積在市場上尋找更具競爭力之服務提供者，使集團提升供應鏈能力，為集團的發展提供更強的支持。

08372 君百延集团
集團主席 黃碧君
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要從事供應醫療儀器及提供醫療儀器解決方案，包括市場趨勢分析、醫療儀器採購、售後服務、技術支援及培訓服務、醫療儀器租賃服務以及質量保證業務。
全年業績:
集團收益由截至2019年3月31日止年度約58,000,000港元增加約15.9%至截至2020年3月31日止年度約67,200,000港元。

集團溢利由截至2019年3月31日止年度約6,600,000港元增加約3,000,000港元至截至2020年3月31日止年度約9,600,000港元。

業務回顧:

截至2020年3月31日止年度，集團繼續實施業務策略以鞏固集團在香港的主要醫療儀器分銷商地位。
集團已加強營運團隊的資源，以及時交付集團的產品。
集團已招聘各個業務部門的人才，以支持及維持集團業務的增長並擴展集團的業務，包括產品代表及營銷人員，以擴大集團的客戶範圍並滿足客戶的需求及把握商機。

截至2020年3月31日止年度，香港的經濟受社會氣氛大幅影響。
由於香港不斷發生社會事件，加上人民幣貶值和COVID–19爆發的影響，從中國內地到香港的旅客人數大大減少。
中美貿易戰的威脅令消費者信心進一步惡化。
以上可能對集團客戶的業務帶來挑戰。
集團將擴大產品組合併加強客戶服務，以提升集團的一站式醫療儀器解決方案服務。

業務展望:

08373 靛蓝星
集團主席 吳進順
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團為新加坡具規模的分包商，專門提供鋼筋混凝土工程，主要涵蓋鋼筋工程、模板搭建及混凝土工程。
全年業績:
收益從截至二零一八年十二月三十一日止年度的約42.6百萬坡元減少約22.2百萬坡元或約52.1%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約20.4百萬坡元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得毛利約4.8百萬坡元（二零一八年：7.5百萬坡元）。
毛利率從截至二零一八年十二月三十一日止年度的約17.6%增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度的23.5%。

業務回顧：

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團已完成四個項目（即新國家法院項目、歐南社區醫院項目、MicronFAB項目及5MarineParadeCentral項目）亦獲授三個項目（即WoodlandHealthCampus項目、5MarineParadeCentral項目及OrchardBoulevard╱CuscadenRoad項目。
公營界別項目仍然為集團收益的主要來源，貢獻約14.8百萬坡元（二零一八年：33.0百萬坡元），佔截至二零一九年十二月三十一日止年度總收益約72.5%（二零一八年：77.6%）。
集團於二零一九年十二月三十一日的未償還合約價值約為17.7百萬坡元。

業務展望:

儘管貿易和工業部已將新加坡二零二零年的國內生產總值增長預測下調至-0.5％至1.5％，預期增長將達至0.5％左右（為該預測範圍的中點），惟執行董事認為建築業前景正面。
新加坡政府對建設項目的投資仍維持強勁勢頭，而二零二零年的主要挑戰仍是勞動力短缺及由新型冠狀病毒爆發而引起的供應鏈中斷。
展望未來，集團將繼續物色總承建商工程及分包工程以於新加坡把握更多潛在商機。
此外，集團亦正致力將牌照由C1級升至B2級，以確保集團能競投更大型的公營界別項目。

同時，為實現穩健發展，集團透過內部風險報告處理其業務產生的風險（例如信貸風險及流動資金風險），報告分析所面臨的風險等級及程度。
就信貸風險管理而言，集團已採納有關政策，僅應對具有高信貸質素及良好往績記錄的交易對手，以盡量減低信貸風險。
就流動資金風險管理而言，集團會謹慎監察及維持充足現金儲備以應付預期流動資金需要。

上市籌得的資金已為集團的未來發展打下堅實基礎。
展望未來，集團將努力加強現有業務的發展並為集團股東提供穩定回報及增長前景。

08375 弘浩国际控股
集團主席 温浩然
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子元器件
公司業務 集團主要從事製造及買賣鋁電解電容器及買賣電子零件業務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益約為82.2百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約100.4百萬港元減少約18.2百萬港元或18.1%。

年度溢利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約5.1百萬港元減少約3.6百萬港元至截至二零一九年十二月三十一日止年度約1.5百萬港元。

截至二零一八年及二零一九年十二月三十一日止年度每股基本盈利分別約為0.64港仙及0.19港仙。

業務回顧
集團從事製造及買賣鋁電解電容器及買賣電子零件業務，包括半導體裝置及被動元器件。

正如所預期般，二零一九年的商業環境面臨嚴峻挑戰。
受全球貿易關稅糾紛所影響，許多企業的收益及溢利均雙雙下降。

集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約100.4百萬港元減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度約82.2百萬港元，減幅約為18.1%。
減幅主要由於本年度市場對產品的整體需求下降所致。
集團的毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約22.6百萬港元減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度約17.7百萬港元，減幅約為21.6%。

儘管全球貿易關稅糾紛的陰霾對世界各地的經濟增長造成重大影響，集團不斷努力提升自製產品的技術，結果帶來正面進展，集團銷售自製工業鋁電解電容器的表現於年內持續改善。

儘管來自自製工業鋁電解電容器的銷售收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約78.8百萬港元輕微減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度約59.6百萬港元，毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度約23.8%輕微增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度約25.9%。

集團不斷致力於提升生產方法及發展優質產品，以符合市場需求，並密切留意未來發展趨勢，持續研發產品，務求符合行業未來發展需要。
該等措施預期將加強集團的研發能力，使集團的技術在中國業內穩踞領先地位。

預期當前經濟不穩定性將會持續。
為應付充滿挑戰的商業環境，集團會不斷檢討經營方式，並將積極尋找全球潛在的商機。

業務展望:

二零二零年全球經濟面臨諸多問題，包括2019冠狀病毒病（COVID-19）的傳播日益嚴重，中國經濟下行及其對全球市場的影響。
此環境為全球經濟帶來各種風險與不明朗因素。

由於受到中美貿易糾紛的影響，加上持續憂慮及不確定性因素，全球經濟增長可能進一步放緩。
儘管這可能對集團業務構成新挑戰，集團仍致力於投資技術開發，改進其技術能力及提高競爭優勢，以助集團實現其長期戰略及財務目標。

集團將通過升級或重組其製造工廠以提升產能及產量，從而提高競爭力。
為確保未來的增長潛力，集團將推出其新產品，以滿足廣泛的客戶需求。

近年來，集團一直開發各種類型的電容器，其乃用於家用電器、音頻╱視頻設備以及汽車電子產品的關鍵設備。
就製造及研究層面而言，為了能夠快速、可靠回應客戶的需求，集團正在開發新產品「分立半導體式封裝多層式聚合物鋁質電容器」（「該產品」）。
該產品主要用於筆記本電腦、圖形處理器、5G電訊、工業控制系統以及汽車流動設備。
集團將嘗試推出該產品，以擴大其於二零二零年的銷售。
藉著提供更廣泛的產品種類，集團可滿足大多數相關需求，而不受應用及最終用途的限制。

此外，集團在生產、技術以及服務的各個領域均積極務求令客戶滿意。
展望未來，集團將繼續努力在業務的各個層面滿足客戶，包括質量、成本、交付、服務以及技術，並致力達致可持續增長的業務。

集團已根據新產品的預期到貨日期以及下半年經濟開始復甦而制定二零二零年目標。
集團將繼續為每個業務設定適當的成本結構目標，致力實現毛利最大化及開支優化。
通過該等舉措，集團將積極改善經營業績。

08376 方圆房服集团
集團主席 方明
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事提供房地產代理服務、物業研究及諮詢及綜合服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益約為人民幣256.3百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣228.9百萬元增加約12.0%。

與截至二零一八年十二月三十一日止年度的淨利潤率13.2%相比，截至二零一九年十二月三十一日止年度的淨利潤率減少至8.7%。

業務回顧
物業研究及諮詢服務

集團的物業研究及諮詢服務主要於一手物業市場向物業開發商提供，一般包括市場宏觀經濟分析及制訂整體項目策略。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，物業研究及諮詢服務產生收益約人民幣1.4百萬元，佔總收益的0.6%，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣3.1百萬元減少54.5%。
這是由於截至二零一九年十二月三十一日止年度集團獲委任提供該等服務的項目數量減少至11個，較二零一八年的32個項目減少65.6%，惟有關影響部分被各項目所產生的平均收益增長所抵銷。

房地產代理服務

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自房地產代理服務的收益佔總收益的98.7%，因而為集團最大業務分部。
一手市場、二手市場及網上均有提供房地產代理服務。
房地產代理服務的營業額較截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣224.6百萬元增長約12.6%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣252.9百萬元。
該增長主要是由於一手市場房地產服務以及網上物業轉介及代理服務業務增長及擴展所致。

就一手市場房地產代理服務方面，集團已積極與一手物業開發商建立關係。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團已提供229個項目（截至二零一八年十二月三十一日止年度：232個項目）提供代理服務。
對於相同數量的項目，網上物業及轉介服務貢獻的收益通常高於傳統房地產代理服務，而使用網上物業轉介服務的項目數量由截至二零一八年十二月三十一日止年度的37個增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度的56個。

網上物業轉介及代理服務為一個連接一直與集團合作的物業開發商與更大數量的第三方房地產代理的交換及匹配一手物業開發項目信息的網上平台。
其擬用於可能具有較低市場興趣而物業開發商通常願意支付更高佣金的項目，如位於非黃金地段的項目。
通過使用集團的網上物業轉介及代理服務，物業開發商能夠接觸更大數量的房地產代理，從而獲取更大的潛在買家市場。
自網上物業轉介及代理服務錄得的收益自截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣79.6百萬元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣126.4百萬元，主要是由於使用該平台的項目數量由二零一八年的37個增加至二零一九年的56個，增幅約51.4%，以及若干新項目的規模較大（按建築面積或單位數量計）。

經過不斷的努力，截至二零一九年十二月三十一日，集團於一手房地產市場的業務已擴展至涵蓋廣東大灣區九個城市中的七個城市，並進入廣西省桂林市場。
集團於可見將來將進一步在大灣區其他城市及廣東省以外地區探索機會，旨在把握及搶佔更多該等市場的市場份額。

由於現行市況，包括實施緊縮政策及購買及貸款限制，以及與一手物業市場的需求相比二手物業市場的需求減少，集團將業務重點由二手物業代理服務調整至一手物業代理服務，將更多資源集中開拓及發展一手物業代理服務。
其乃通過放緩開設新店舖的步伐部分實施。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團開設了6間新店舖。

綜合服務

綜合服務分部指向物業開發商、個別客戶及公司等客戶提供廣泛的增值服務。
該等服務包括集團的招商易業務，協助有商業單位的一手市場發展項目的物業開發商識別及接洽潛在租戶。
集團亦提供一站式服務中心，向買家提供多項增值服務，如收租、物業維修及維護以及設計及裝修。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，綜合服務產生的收益較二零一八年的人民幣1.1百萬元增加73.3%至約人民幣2.0百萬元。

招商易

集團的招商易業務專注於出租一手市場發展項目的商業單位。
集團基於相關商業單位的月租倍數向物業開發商收取費用。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，招商易產生的收益約為人民幣700,000元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣400,000元增加約80.0%，此乃主要由於集團處理的1個新項目的一名租戶訂立特大單位租約，令該項目貢獻較多收益。

一站式服務

集團一站式服務中心業務提供多項增值服務，如收租服務、物業維修及維護服務以及設計及裝修服務，並協助買方獲取所有權證書及申請銀行按揭。
有關服務主要以個人客戶為目標。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，一站式服務中心服務產生的收益約為人民幣1.2百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣700,000元增加約68.5%，此乃由於該等配套服務的需求略微上升所致。

業務展望:

於二零一九年年底開始出現新型冠狀病毒肺炎疫情及於二零二零年一月宣佈其為全球衛生緊急事件以及中國政府及私營部門組織於二零二零年年初採取重大措施，將對中國的民生及經濟造成不利影響。
對公共健康安全及整體經濟的憂慮導致房地產企業的經營受阻及房地產投資意欲下降，亦可能對中國房地產市場造成不利影響，從而將對集團的房地產代理業務產生影響。
集團為廣州及大灣區其他地區的成熟房地產代理，該等地區相對中國其他地區受到的影響較小。
自新型冠狀病毒肺炎疫情出現以來，廣東省及大灣區其他城市已經實施政策以減低新型冠狀病毒肺炎對房地產市場的影響，例如推廣在線產權登記以避免面對面接觸、豁免受影響行業的房地產稅項及土地使用稅及豁免遲繳土地出讓金的利息以支持及恢復房地產市場的公司經營。
在各行各業及政府的努力下，預計最終將會減少影響，而市場將會在疫情得到控制之後復甦。

中國與美國於二零二零年一月十五日就中美貿易糾紛達成第一階段協議，預期協議將提振中國經濟前景，並將為國內所有一線城市帶來一定程度的利好因素。
粵港澳大灣區發展規劃將進一步展開，創造就業、持續吸引人口及更多住宅需求。
在城鎮化加速的影響下，仍然存在住房升級及改善的剛性需求。
貨幣及財政政策預期將較為寬鬆以支持經濟增長。
鑑於該等積極的市場信號及支持性政策，加上人口不斷增長及投資興趣不斷上升，總體市場需求預期將維持強勁。

集團預期二零二零年經濟企穩，在對市場波動及變動保持謹慎的同時，集團將通過與物業開發商建立更緊密的關係及承接更多一手物業項目，繼續專注於集團已成功進入及正在開發的大灣區城市的業務發展及繼續專注於全面的物業諮詢及代理服務（作為其主要業務）。
集團認為網上物業轉介及代理服務亦有利於集團維持固定及穩定的項目流量，以及提升其作為物業開發商的知名度，因此預期繼續擴大該服務之覆蓋範圍。

集團將致力延續與物業開發商及新的潛在業務夥伴之合作、改善業務流程、儲備充足的資源以建立不同分部間的強大協同效應，以及積極把握增長機遇。
預期集團將繼續創造穩定的收益，而其正朝著成為大灣區領軍房地產代理品牌的目標穩步前進。

08377 申酉控股
集團主席 黃國偉
發行股本(股) 240M
面值幣種 港元
股票面值 0.05
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團主要從事縫紉線和各類服裝輔料生產及貿易。
全年業績:
集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約64,500,000港元，下跌至截至二零一九年十二月三十一日止年度約58,700,000港元，跌幅約為8.9%。

集團的毛利率於截至二零一九年十二月三十一日止年度由20.6%下跌至約19.3%。

集團的毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約13,300,000港元，下跌至截至二零一九年十二月三十一日止年度約11,300,000港元，跌幅約為14.7%。

集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得除所得稅前虧損約16,700,000港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則錄得約12,400,000港元，升幅約為34.3%。

母公司擁有人應佔全面虧損總額由截至二零一八年十二月三十一日止年度約14,700,000港元，增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度約20,600,000港元，增幅約為40.4%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司每股基本及攤薄虧損約為2.40港仙（二零一八年：1.36港仙），升幅約為76.5%。

業務回顧
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益較截至二零一八年十二月三十一日止年度下跌約8.9%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利率由去年約20.6%下跌至約19.3%。
有關下跌乃主要由於中國巿場銷售減少（佔截至二零一九年十二月三十一日止年度的總收益約56.1%）所致。

於二零一七年十二月十五日，股份成功以股份發售（「股份發售」）方式於聯交所GEM上市（「上市」）。
於扣除所有上市相關的佣金及開支後，自上市籌得所得款項淨額約40,700,000港元。
於二零一九年十二月三十一日，股份發售所得的未動用所得款項淨額約為29,100,000港元。

雖然緊隨上市後集團因不利市況而遇上一些困難，公司董事會及高級管理層相信，集團的穩健表現乃得益於其競爭優勢，包括(i)與其客戶及供應商維持長期業務關係；(ii)在生產縫紉線的過程中採納嚴格的質量控制機制；(iii)有利於業務發展的廣州生產設施的策略性位置；及(iv)具有豐富行業經驗的資深管理層團隊。

業務展望:

招股章程所披露的未來計劃及所得款項用途時間表為根據上市後對市況的最佳估計而制定。
所得款項淨額的計劃用途與實際用途之間的差異主要是由於上市後影響集團的實際市況而產生。
中美之間持續的貿易衝突、中國經濟逐步放緩及最近爆發新型冠狀病毒（COVID-19）疫情為集團帶來不確定因素及各種挑戰，使集團需要審慎實行其於招股章程所載的未來計劃。
董事認為嚴格遵守實施計劃將會增加集團的產能，而額外的機器可能導致將須於未來對該等機器作出減值撥備。

滿足其客戶對高品質及不同產品的需求為集團其中一項優先考慮，從而與客戶保持長遠的業務關係。
另外，董事相信，縫紉線行業長遠而言仍有大量商機。
為滿足客戶的潛在要求及把握縫紉線行業的商機，集團將因應當時巿況以審慎及保守的態度繼續實行招股章程「未來計劃及所得款項用途」一節所載的擴展計劃。

董事將繼續仔細監控及評估有關情況，倘擴展計劃不再適合集團的營運及未來發展，則董事可能須評估及修訂有關計劃，以確保集團業務策略符合公司及股東的整體最佳利益

08379 汇安智能
集團主席 阮國偉
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團的主要業務為銷售生物特徵識別裝置及其他裝置及配件，以及提供配套及其他服務。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度，集團的收益約為50.8百萬港元，較截至2019年3月31日止年度約50.9百萬港元輕微減少約0.2%。

截至2020年3月31日止年度，集團產生淨虧損約3.4百萬港元，而截至2019年3月31日止年度則產生淨虧損約1.5百萬港元。

業務回顧
集團為中華人民共和國（「中國」）香港（「香港」）特別行政區、中國澳門特別行政區（「澳門」）及中國的生物特徵識別解決方案供應商。
集團透過以下業務活動產生收益：(i)產品銷售，包括生物特徵識別裝置以及其他裝置及配件；及(ii)提供配套及其他服務。
集團的生物特徵識別裝置有一個或多個以下功能：(i)人臉識別；(ii)指紋識別；(iii)指靜脈識別；(iv)掌形識別；及(v)虹膜識別。
截至2020年3月31日止年度，集團的收益約為50.8百萬港元，較截至2019年3月31日止年度約50.9百萬港元輕微減少約0.2%。
收益減少主要由於(i)生物特徵識別裝置及其他配件銷售較2019年同期減少約1.3百萬港元或3.8%；及(ii)來自提供配套及其他服務的收益較2019年同期增加約1.3百萬港元或7.9%的淨影響。

收益指所售商品及提供服務的發票值，於報告期間經扣除退貨及折扣。

業務展望:

公司每股面值0.01港元的普通股（「股份」）已於2018年2月14日在GEM成功上市。
董事會認為，有關上市地位可讓公司利用資本市場進行企業融資，協助公司未來業務發展，提升集團的企業形象及認受性以及加強其競爭力。

展望將來，集團計劃透過加強其營銷能力及加強軟件開發擴大其產品組合，進一步發展其現有業務，旨在進一步擴大於香港及澳門的市場佔有率及成為活躍的中國生物特徵識別解決方案供應商之一。
因此，集團計劃動用上市所得款項淨額，以(i)推出本地製造可負擔指紋識別裝置作為拓展華南地區業務計劃的一部分；(ii)提高售後服務的質量及加強營運支援作為拓展華南地區業務計劃的一部分；(iii)改進其資訊科技系統；及(iv)於中國設立一個新的獨立軟件開發中心以進一步提升及開發集團的軟件。

由於香港過去數月的社會事件及近期COVID-19疫情，集團計劃多元化其業務，維持穩健的組合。
憑藉董事的經驗，集團考慮設立包括人工智能科技解決方案、餐飲管理及貿易服務等產業鏈。

08383 东骏控股
集團主席 -
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團是馬來西亞一家發展成熟的柯式印刷及包裝解決方案供應商。
全年業績:
截至2019年及2018年8月31日止年度，集團之總收入分別約為205.3百萬令吉及180.0百萬令吉。
於本財政年度，馬來西亞客戶佔集團收入約75.5%（2018年：81.6%），而餘下部份則來自新加坡及菲律賓。

業務回顧
包裝

包裝為集團業務的最大業務板塊。
包裝包括包裝盒和硬質盒的製造。
集團的包裝盒及硬質盒由多色平張柯式印刷物料製造，並採用符合國際標準的技術先進機器和色彩管理系統製造而成，例如Ugra/Fogra Media Wedge CMYKV3.0，配合客戶要求。
集團的包裝不僅為營銷工具，更重要的是可保護客戶的產品。
集團亦向有產品包裝設計需求的客戶提供產品開發服務。
此外，集團亦有能力按照集團獲提供或集團團隊創作的設計製造原型。
集團具備可製造原型的工業切割機，有助客戶於批量生產前看到包裝。

截至2019年及2018年8月31日止年度，集團來自包裝生產的收入分別約為124.7百萬令吉及117.0百萬令吉，分別佔集團總收入約60.7%及65.0%。

插頁

生產插頁是集團的第二大業務板塊。
插頁是用於箱內的保護性包裝產品，以隔斷和保護產品，使其免受損害。
其乃用作保持產品和配件的位置，以便讓產品整齊地交付予最終消費者。
集團從事瓦楞紙板的設計和模切，可將瓦楞紙板切出所需形狀，並將其適用於包裝盒中，保護客戶的產品。

截至2019年及2018年8月31日止年度，集團自生產插頁的收入分別約為58.5百萬令吉及41.7百萬令吉，分別佔我們總收入約28.5%及23.2%。

說明書

生產說明書為第三大業務板塊。
集團亦提供配套服務，將相關印刷材料與說明書組合成為一個組合產品。
此服務為集團的客戶提供便利，使彼等僅須聯繫一方即能滿足包裝需求。

截至2019年及2018年8月31日止年度，集團來自生產說明書的收入分別約為21.9百萬令吉及20.6百萬令吉，分別佔集團總收入約10.7%及11.5%。

標籤

紙標籤的生產為集團的小型業務板塊，主要供飲食業使用。
該等標籤乃主要用於罐頭╱瓶裝食品標牌。
由於本集團擴展至其他業務板塊，標籤印刷已成為集團一個較小的業務板塊。

截至2019年及2018年8月31日止年度，集團來自生產標籤的收入分別約為0.3百萬令吉及0.7百萬令吉，分別佔我們總收入約0.1%及0.3%。

業務展望:

集團繼續著重鞏固其在柯式印刷及包裝行業的市場地位。
目前，集團正與若干來自不同行業的著名國際品牌進行磋商，以發展集團於馬來西亞及菲律賓的業務。

集團已於菲律賓設立生產廠房進行印後程序（即過膠及模切），該廠房已自2017年10月起投產。
於2019年3月，集團已從進行印後程序的現有生產廠房搬遷至新生產廠房。
通過集中生產機器，有助於集團實現更高的運營效率，並降低兩個生產廠房間的運輸成本。
新生產廠房亦配備一間面積約為45,000平方英呎（「平方英呎」）的新倉庫。
目前，來自菲律賓一個合約製造商的訂單由集團當地的生產廠房完成且部分由馬來西亞的生產廠房提供支持。

截至本報告日期，集團的菲律賓廠房已全部配備已完工生產線，以滿足生產包裝的需求。
其包括一台KBA164柯式印刷機、一台CTP機器、兩台自動模切機、兩台手動模切機、一台縫合機、一台裁紙機、一台覆膜機及一台質檢實驗室使用的ECT測試機。

截至2019年10月，馬來西亞廠房的新倉庫已正式完工並開始運營。
新倉庫的面積約為72,000平方英尺，配備16間裝貨間。
此舉可幫助集團減少對外部倉庫的依賴並有助於提高存貨管理的效率。

鑒於包裝印刷市場的繁榮發展，董事預期，此趨勢對集團在馬來西亞及菲律賓的整體業務具有積極影響。

08385 万里印刷
集團主席 林三明
發行股本(股) 800M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團主要從事生產及買賣圖書及紙質產品。
全年業績:
集團的收益由截至2018年12月31日止年度的約432.5百萬港元增加約6.7%至截至2019年12月31日止年度的約461.6百萬港元。

業務回顧
集團為一家向客戶在海外市場的香港印刷經紀及主要位於美利堅合眾國（「美國」）、英國（「英國」）、澳洲及歐洲（不包括英國）的國際出版商提供印刷品的供應商。
集團的產品主要包括書籍及其他紙製品。
紙張及油墨為集團的主要原材料。
集團的兩個生產基地為深圳工廠及香港工廠。
該等工廠均為集團的自主印刷生產分部，兩者分擔管理層分配的印刷工作量。
儘管市場競爭激烈，由於截至2019年12月31日止年度的銷售訂單增加，集團的收益仍有所增加。
截至2019年12月10日，集團已完成深圳工廠的搬遷。
於報告期內，集團曾經歷罷工事件，參與的工人其後已逐步返崗工作。

業務展望:

展望未來，集團將於未來發展中面臨若干風險，例如，由於（其中包括）中美貿易爭端、COVID-19等帶來的經濟不確定性、紙張成本上漲及出版業及資訊傳播新形式技術進步之挑戰。
然而，集團仍對前景保持謹慎樂觀並認為，印刷市場將以穩定及健康的方式持續發展，並擬繼續建立集團的競爭優勢以提升市場份額及盈利能力。
為達成此目標，集團計劃實行以下業務策略：改進設備及提高自動化程度，擴大客戶基礎，加強銷售及營銷覆蓋面，及繼續吸引並挽留業內高端人才。

由新型冠狀病毒（「COVID-19」）引起的呼吸道疾病於2019年底在中國湖北省武漢市首先爆發，並在中國乃至全球範圍內不斷擴大。
新菌株COVID-19被認為具有高度傳染性，並可能構成嚴重的公共衛生威脅。
2020年1月23日，中國政府宣佈封鎖武漢市以對其進行隔離。
此後，中國其他主要城市採取包括旅行限制在內的若干措施，以遏制COVID-19疫情。
世界衛生組織（「世衛組織」）正在密切監視及評估情況。
於2020年1月30日，世衛組織宣佈COVID-19的爆發屬國際關注的突發性公共衛生事件（PHEIC）。
截至最後實際可行日期，該病毒已在中國及全球50多個國家及地區傳播，死亡人數及感染病例數持續上升。
由於世衛組織已於2020年3月11日將疫情確認為全球大流行病，全球經濟環境可能受到不利影響，中國、美國及其他全球經濟體可能陷入衰退。
COVID-19爆發可能會對生產行業造成嚴重影響，因為冠狀病毒，僱員及員工可能須留在家中。

自2020年1月下旬起，集團已根據國家及地方關於防疫的有關規定，實施預防、控制、取消及重新安排客戶拜訪等多項措施，以確保客戶及僱員的健康及安全以及客戶體驗。
集團的具體預防措施包括(i)將農曆新年後深圳工廠的復工日期重新安排至2020年2月17日；(ii)要求每位僱員報告其旅行經歷及任何症狀；及(iii)維持安全衛生的工作場所。
董事會高度關注COVID-19的發展，並儘一切努力進行疫情的預防和控制以及日常運營管理。

08391 精雅印刷集团
集團主席 吳健威、梁子豪
發行股本(股) 481M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團主要從事在香港提供印刷、排版及翻譯服務。
全年業績:
集團之收益由截至二零一九年三月三十一日止年度約 74,000,000 港元減少約 13.1% 至截至二零二零年三月三十一日止年度約 64,300,000 港元。
 

截至二零二零年三月三十一日止年度， 毛利由截至二零一九年三月三十一日止年度約 20,200,000 港元減少約53.7% 至截至二零二零年三月三十一日止年度約 9,300,000 港元。

業務回顧：

精雅商業財經印刷集團有限公司（「公司」， 連同其附屬公司統稱為「集團」） 為一間歷史悠久之印刷服務供應商， 主要於香港提供商業印刷及財經印刷服務。
 集團於香港擁有自設生產基地， 以向客戶提供包括設計、 排版、 翻譯、 印刷、 釘裝、 郵件處理及直接郵寄等之一站式解決方案。

公司之股份於二零一八年五月十一日在香港聯合交易所有限公司（「聯交所」） GEM 成功上市（「上市」） ， 其為集團之一項重要里程碑， 並為集團未來發展提升資本實力及增加集團之資源。

集團之印刷業務由位於香港利樂街 2 號海灣工貿中心 7 樓 1 至 26 室（ 其可使用面積約 32,000 平方呎） 以及集團於香港之內部翻譯團隊支持， 致使集團能夠為集團商業及財經印刷客戶維持適時及迅速印刷及翻譯服務。

就商業印刷服務而言， 收益由截至二零一九年三月三十一日止年度約 46,500,000 港元減少約 22.4% 至截至二零二零年三月三十一日止年度約 36,100,000 港元。
 商業印刷服務收益減少， 主要因為印刷直接郵寄材料、 宣傳及市場推廣材料收益減少， 主要是由於對環保關注日漸增加、 資訊數碼化日益普及、 網絡營銷、 社交媒體和全球化的興起所致。

就財經印刷服務而言， 財經印刷服務之收益由截至二零一九年三月三十一日止年度約 26,300,000 港元減少約4.9% 至截至二零二零年三月三十一日止年度約 25,000,000 港元。
 財經印刷服務之收益減少主要由於客戶數目減少、 客戶公司交易之數目減少及首次公開發售（「首次公開發售」） 項目之委聘工作減少， 致使來自印刷財經報告文件、 合規文件、 首次公開發售章程及申請表格之收益減少。
 

業務展望:

考慮到新冠肺炎即將爆發之危機所產生之潛在不利影響， 集團預期首次公開發售市場會因市場氣氛低迷而表現不濟， 導致財經印刷業務將會受到不利影響。
 不單因香港首次公開發售數目減少使新客戶減少， 由於現有客戶或會要求就其項目提供折扣， 競爭對手之間亦會在出現激烈價格戰。

鑒於現有業務前景暗淡， 集團決定探尋可持續發展且不大可能會受新冠肺炎（ 預期其影響至少會在未來 12 至24 個月持續） 影響之新商機。
 因此， 集團正熱切探尋新商業或投資機會， 確保收益多元化， 符合集團及股東整體之利益。

08392 舍图控股
集團主席 佘良材
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團主要從事家居用品買賣、設計及電子商務業務。
全年業績:
集團於本年度的收益約為49.8百萬港元，較二零一九年約58.9百萬港元減少約15.4%。

相較二零一九年約17.5百萬港元，本年度毛利減少約26.9%至約12.8百萬港元。
毛利率由二零一九年的約29.8%下降至本年度的約25.8%。

於本年度，集團錄得公司擁有人應佔虧損約11.2百萬港元，較二零一九年約7.0百萬港元增加約60.0%。

業務回顧
集團主要從事家居用品出口業務，並有少量電子商務業務。
於回顧年度內，集團錄得收益約49.8百萬港元（二零一九年：約58.9百萬港元），即二零二零年減少約15.4%。
此乃主要由於在中美貿易摩擦、英國脫歐不確定性及疫情爆發的持續影響下，集團的主要市場—歐洲及美國的消費信心下降。

面對經營環境的不確定性及挑戰，管理層決定暫停於歐洲及美國設立聯絡處，而是將重點轉向加強品牌發展，努力開發新品牌，以吸引新的客戶群體。
通過建立自己的電子商務平台及各種在線渠道及營銷手段，集團的品牌產品—法國家用香氛已於二零二零年二月推出市場。
集團的營銷專家認為，品牌建設可令產品與眾不同，亦可培養客戶忠誠度，從而增加集團的市場份額及保持可持續增長。

自二零二零年一月以來，新型冠狀病毒（「COVID-19」）在全球迅速蔓延。
在全球範圍內實施的隔離及檢疫等一系列防控措施，對集團的供應商及客戶的運營產生了若干影響。
儘管彼等之大多數已逐漸恢復業務，且截至本公告日期，COVID-19對集團並無造成任何重大影響，董事會將繼續密切關注COVID-19疫情的發展情況及任何可能對集團業務造成的干擾，並評估其對集團財務狀況及經營業績的影響。

業務展望:

儘管目前經濟形勢不利，集團將繼續通過各種可行的途徑鞏固及擴闊客戶基礎、多元化產品類別及提高產品質量。
管理層堅信，集團將可憑藉其良好基礎保持競爭力，在不久的將來為股東帶來豐碩回報。

08395 齐家控股
集團主席 唐登
發行股本(股) 1,584M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團主要從事家具及家居配飾銷售及分銷、分銷及許可使用知識產權、提供設計、諮詢及家具代理服務以及經營一間咖啡廳。
全年業績:
集團的收益由2019財政年度約85.4百萬港元增至2020財政年度約91.1百萬港元，增長約6.7% 。

集團的整體毛利由2019財政年度約57.9百萬港元增至2020財政年度約65.3百萬港元。
集團的整體毛利率由2019財政年度約67.8%改善至2020財政年度約71.6%。
 

集團錄得溢利由2019財政年度約1.1百萬港元增加約377.7%至2020財政年度約5.2百萬港元。
 

業務回顧：

集團的總部位於香港，以「TREE」品牌名稱經營業務，從事(i)傢俱及家居配飾銷售及分銷； (ii)使用知識產權分銷及許可； (iii)在鴨脷洲的旗艦店（「旗艦店」）內經營TREE Café； (iv)家居配飾寄售及傢俱代理服務； (v)提供設計及諮詢服務及(vi)提供傢俱租賃業務。
集團提供多種(i)傢俱，包括桌椅、收納解決方案、沙發及床；及(ii)家居配飾，包括廚房用品、床及浴室相關產品、罐子、靠墊、床墊、餐具及籃子。
此外，集團於2018年12月收購香港意享世家國際貿易有限公司（「香港意享世家」），其主要從事提供傢俱代理服務。
此外，附屬公司上海意塔美致貿易有限公司（「上海意塔美致」）於2019年7月註冊成立。

於本報告日期，集團於香港經營三間「TREE」零售店，即旗艦店、沙田店及於2018年5月開設的元朗店。
集團於2019年5月開展網上銷售。

於截至2020年3月31日止年度，集團的收益來自(i)傢俱及家居配飾銷售； (ii)分銷及許可權費收入；(iii)經營TREE Café； (iv)家居配飾寄售及傢俱代理服務；及(v)提供設計及諮詢服務。
 

截至2020年3月31日止年度（「2020財政年度」），集團的收益約為91.1百萬港元，較截至2019年3月31日止年度（「2019財政年度」）約85.4百萬港元增加約5.7百萬港元或6.7%，主要是源於佣金收入增加，惟部分因傢俱及家居配飾銷售以及諮詢收入減少而被抵銷。
 

銷售傢俱及家居配飾

TREE主要將產品售予(i)光顧集團零售店的零售客戶，即直接銷售；及(ii)集團的中國分銷商，即分銷銷售。
 

2020財政年度的直接銷售所得收益維持於約69.0百萬港元，較2019財政年度約71.6百萬港元微跌約2.6百萬港元或3.6%。

2020財政年度的分銷銷售所得收益約為1.7百萬港元，與2019財政年度相比維持穩定。

分銷及許可權費收入

集團與中國分銷商訂立多份分銷協議，並有權就於中國北京市及海南省分銷產品向中國分銷商分別收取2.4百萬港元及0.8百萬港元的不可退還年度費用。

集團與American Tree, Ltd.（「American Tree」）訂立多份許可協議，據此，集團向American Tree授出一項可於美國及加拿大使用集團若干商標及知識產權的獨家許可權，自2018年1月25日上市起為期三年，並基於American Tree的收益收取許可權費。
集團於2020財政年度自American Tree確認許可權費收入約86,000港元，而2019財政年度則確認0.2百萬港元。

2020財政年度及2019財政年度，集團的分銷及許可權費收入分別約為3.3百萬港元及3.4百萬港元，分別佔2020財政年度及2019財政年度的總收益約3.6%及4.0%。

食品及飲品收入

2020財政年度及2019財政年度，於集團的旗艦店內經營TREE Café產生的食品及飲品收入分別約為2.6百萬港元及2.8百萬港元。
該跌幅主要是源於自2019年12月以來爆發COVID-19令客戶減少。

佣金收入

集團的佣金收入包括下列項目產生的收入： (i)香港意享世家的傢俱代 理服務；及(ii)銷售寄售貨品。
約10.8百萬港元的增長主要來自於2018年12月收購的香港意享世家。

諮詢收入

集團的諮詢收入包括為項目提供設計創意、就將予使用的傢俱提供意見以及出差進行實地考察及採購所產生的收入。
於2020財政年度，集團相比2019財政年度向香港住宅物業展銷廳提供較少設計及諮詢服務。
 

業務展望:

在撰寫本報告之時，香港政治及社會動蕩仍未平息，社會仍在力抗COVID-19。
業內繼續面對香港零售市場競爭激烈，消費信心及消費市道積弱不振的挑戰。
然而，集團將繼續把握增長機會增強競爭優勢。
例如，COVID-19爆發令集團內省出電子商貿作為「遙距」收益增長來源的重要性，因而專注於加強網上購物平台業務。

旗下銷售團隊正致力重振意大利傢俱業務，並樂見意大利正從COVID-19危機中逐漸恢復。

08400 亚洲先锋娱乐
集團主席 許達仁
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 博彩
公司業務 公司及其附屬公司（「集團」）主要從事(1)電子博彩設備及備件的採購、分銷、就遵守相關政府機關的規定提供援助及安裝，並向娛樂場經營者提供相關售後服務（「電子博彩設備的技術銷售與分銷」）；(2)向電子博彩設備製造商提供諮詢服務，包括(a)監管諮詢；(b)產品設計及內容諮詢；(c)本土化諮詢；及(d)現場諮詢（「諮詢及技術服務」）；(3)向娛樂場經營者提供維修服務（「維修服務」）；(4)購買及翻新二手電子博彩設備以供出售（「銷售經翻新的角子機」）；及(5)購買及向海外市場租賃銷售電子博彩設備「(電子博彩設備的租賃銷售」)。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度（「本年度」或「2019財政年度」）錄得總收入82.0百萬港元。
收入較截至2018年12月31日止年度（「2018財政年度」）下降25.2%，2018財政年度錄得收入約109.6百萬港元。

集團於2019財政年度錄得虧損約3.0百萬港元，而2018財政年度則錄得溢利約20.7百萬港元。

2019財政年度公司擁有人應佔每股虧損約為0.003港元（2018財政年度盈利：約0.021港元）。

業務回顧:

集團是澳門特別行政區（「澳門特區」）及亞洲其他地區實體娛樂場的電子博彩設備（「電子博彩設備」）整體解決方案供應商。
電子博彩設備主要包括電子賭枱遊戲及角子機（「角子機」）。
集團的業務可分為以下分部：(i)向實體娛樂場提供電子博彩設備的技術銷售與分銷服務；(ii)提供電子博彩設備維修以及電子博彩設備及備件銷售服務；(iii)向電子博彩設備產品的供應商或製造商及實體娛樂場提供諮詢服務；(iv)銷售經翻新的電子博彩設備；及(v)電子博彩設備的租賃銷售及經營租賃。
集團透過其全資附屬公司亞洲先鋒娛樂股份有限公司（「APE澳門」）開展業務。
APE澳門為集團的營運公司，於澳門特區以外地區經營集團核心業務。
於本年度，APE澳門的收入為集團的全部收入。

集團於本年度的總收入為82.0百萬港元，較2018財政年度的109.6百萬港元減少25.2%。
於本年度，集團產生除稅後淨虧損3.0百萬港元，表現遜於2018財政年度的除稅後純利20.7百萬港元。

按分部基準計，集團於本年度錄得電子博彩設備的技術銷售與分銷收入75.0百萬港元，較2018財政年度的65.6百萬港元增加14.3%。
集團於本年度錄得諮詢及技術服務收入4.3百萬港元，較2018財政年度的8.5百萬港元減少49.9%。
於本年度，集團並無就銷售經翻新的角子機錄得任何收入（2018財政年度：2.5百萬港元）。
於本年度，集團電子博彩設備的租賃銷售分部並無錄得任何收入，而於2018財政年度，集團於柬埔寨王國（「柬埔寨」）及菲律賓共和國（「菲律賓」）作出的兩個租賃銷售則錄得收入30.5百萬港元。

就毛利而言，集團於本年度的整體毛利及毛利率分別為28.6百萬港元及34.8%，而2018財政年度的整體毛利及毛利率分別為47.9百萬港元及43.7%。
按分部基準計，電子博彩設備的技術銷售與分銷錄得毛利24.8百萬港元，毛利率為約33.0%，而該分部於2018財政年度的相應毛利及毛利率分別為18.9百萬港元及28.8%。

電子博彩設備維修於本年度的毛利為1.5百萬港元，毛利率為57.2%，而該分部於2018財政年度的相應毛利率為62.3%。

諮詢及技術服務分部於本年度錄得毛利2.3百萬港元，毛利率為53.2%，而該分部於2018財政年度的相應毛利為6.9百萬港元。
於本年度並無就銷售經翻新的角子機錄得銷售收入，而該分部於2018財政年度錄得的毛利及毛利率分別為2.2百萬港元及88.2%。
於本年度並無就電子博彩設備的租賃銷售分部錄得銷售收入，而該分部於2018財政年度錄得的毛利及毛利率分別為18.3百萬港元及60.1%。

業務展望:

於2020年2月，面對2019年新型冠狀病毒疾病的爆發，澳門特區政府採取應對措施，強制所有娛樂場暫時關閉兩週。
澳門特區娛樂場於2020年2月重新開放，但澳門特區持續限制內地遊客入境將對2020年的娛樂場博彩收入造成重大不利影響。
由於集團的客戶群主要為澳門特區的娛樂場，集團因此受到的影響可能會導致來自澳門特區的銷售收入下滑，蓋因該等澳門特區娛樂場客戶可能會削減於電子博彩設備的資本開支。

展望未來，集團管理層（「管理層」）認為，由於東南亞市場較澳門特區市場增長更快，集團2020年將更專注於東南亞市場的發展前景。
於菲律賓方面，集團現正與一名客戶就向娛樂場提供電子博彩設備經營租賃展開磋商。
於越南共和國（「越南」）方面，集團現正與一個新規劃娛樂場就提供開業前諮詢及技術服務展開磋商。
管理層相信，東南亞新開業的娛樂場數量應總體利好集團的諮詢分部。

於2020年餘下時間或2021年年初，澳門特區將迎來三個規劃娛樂場開業，即上葡京、葡京人綜合渡假村(Lisboeta)及倫敦人，可為集團帶來開源機會。
鑒於中場博彩分部增速持續超過VIP分部，娛樂場繼續購入電子博彩設備以為博彩樓面的中場博彩客戶分部提供服務。
管理層對來自上述三個娛樂場的電子博彩設備銷售收益充滿信心，蓋因娛樂場經營者已為集團現有客戶。

來年，集團將繼續按招股章程所載拓展兩個現有業務分部：諮詢服務分部及租賃分部，尤其是經營租賃。
就諮詢分部而言，集團拓擴至新娛樂場開業前諮詢顧問服務。
就租賃業務而言，集團計劃進軍菲律賓的經營租賃。
集團亦於澳門特區挖掘澳門經營者的經營租賃機會，從而配合集團的現有銷售與分銷業務發展。

08401 源想集团
集團主席 -
發行股本(股) 200M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 廣告
公司業務 集團主要從事提供網上廣告服務。
全年業績:
於相關年度，集團的收益與上個年度相比減少約11.6%至約24,907,000港元，主要歸因於台灣的銷售減少。

業務回顧：

雖然集團進入了新市場（均已開始向集團貢獻收益），但有關收益增長部分被台灣及馬來西亞業務收益的下滑抵銷。
因此，集團於相關年度錄得收益減少約11.6%至約24,907,000港元（二零一九年：約28,174,000港元）。

撥回JAG分（即集團激勵會員參與集團的廣告活動而向彼等派發的積分）後於相關年度的毛利減少約29.4%至約13,348,000港元（二零一九年：約18,900,000港元）。
集團於相關年度錄得虧損約5,341,000港元（二零一九年：溢利約5,372,000港元）。

集團主要從事提供網上廣告服務，主要包括擴散式傳播服務、互動參與服務及大眾博客服務。
其主要於香港、台灣、馬來西亞及新加坡營運。
集團透過自主開發的平台提供服務，讓客戶根據集團相關會員的人口統計詳情及行為模式，例如就某特定產品或服務的消費模式及品牌取向，將客戶的廣告活動或內容與集團相關會員進行配對。

按地理市場

於相關年度，集團約58.9%（二零一九年：約51.2%）的收益來自香港客戶，而約30.4%（二零一九年：約37.1%）的集團收益來自台灣客戶。
東南亞地區向集團貢獻約10.7%（二零一九年：約11.7%）的收益。

香港

於相關年度，來自香港的收益增加，由上個年度的約14,428,000港元增至於相關年度的約14,665,000港元（上升約1.6%）。
受新型冠狀病毒疫情影響，集團第四季度的香港收益與上個年度同季相比大幅下跌。
加上來自其他網上廣告服務供應商不斷增加的競爭及經濟的不穩定性，經營環境仍充滿挑戰，集團將繼續調整服務組合以更能滿足客戶需求。

台灣

於相關年度，台灣的經營環境仍頗具挑戰，主要歸因於互聯網用戶不斷變化的行為模式，來自其他網上廣告服務商不斷增加的競爭、經濟的不穩定性及新型冠狀病毒疫情帶來的影響。
集團正在處理變動，轉移服務類別的定向。
集團亦看到旅遊分部的會員由於香港的社會動盪及新型冠狀病毒疫情而退出廣告活動，對第四季度業務造成巨大影響。
由於遭遇各種挑戰，於相關年度，台灣的收益降至約7,572,000港元（二零一九年：約10,439,000港元）。

東南亞

集團於第三季度首次進入菲律賓及印度尼西亞市場，並開始錄得銷售。
然而，這貢獻不足以抵銷馬來西亞的不足差額。
受其他網上廣告服務供應商日益激烈的競爭及新型冠狀病毒疫情的影響，東南亞總收益自上個年度約3,307,000港元減少至相關年度的2,670,000港元。
集團預期當新型冠狀病毒疫情得到進一步遏制以及集團在菲律賓及印度尼西亞的新業務變得更加成熟時，東南亞的銷售貢獻將會反彈。

業務展望:

在不久的將來，預期新型冠狀病毒疫情應會繼續影響廣告業，但只要政府在集團營運市場中放寬封鎖措施，集團仍有信心能夠以經驗豐富的銷售團隊、各種廣告服務、鞏固的會員基礎及與不同行業內信譽昭著的客戶的廣泛關係振興銷售。
憑藉與媒體代理商的良好關係，集團亦預期將獲得更多商機，例如獲推介予媒體代理商的廣泛客戶群，確保穩定及持續的服務需求。
再者，集團自主開發的平台不僅可推動業務增長，更能有效地協助客戶實現業績目標。
展望未來，集團將專注使新業務更趨成熟，並將集團的核心市場推向新高峰。

為實現上述目標，集團亦將招攬更多人才，尤其是在業務拓展領域方面，增強員工團隊的實力，從而使集團更能迎合不同行業的現有或潛在客戶不斷轉變的需要。
此外，集團將考慮新的機遇，例如贊助廣告相關獎項，以接觸更多潛在客戶群，提高集團的整體盈利能力。
此外，集團亦將集中加強其會員基礎數據，以加強會員分類及吸納更多客戶。

集團將利用自身的豐富經驗、良好信譽及先行者優勢，鞏固領先的行業地位。
同時，集團將進一步利用該等優勢，致力成為廣告代理商及品牌擁有人實現追求的首選網上推廣合作夥伴。

08402 GT STEEL GROUP
集團主席 王清佑
發行股本(股) 480M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團的主要業務是為建造技術廠房、工業大廈、商業大廈、政府機構及住宅大廈等大樓而提供設計、供應、製造和架設鋼結構服務，以及提供預製鋼結構或工地現場安裝服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團錄得收益約50,852,000新加坡元（2018年：約50,117,000新加坡元）。
截至2019年12月31日止年度，毛利約為11,813,000新加坡元（2018年：約12,219,000新加坡元）。
截至2019年及2018年12月31日止財政年度，毛利率維持於23.2%至24.4%。

截至2019年12月31日止年度，集團錄得除稅前溢利約7,681,000新加坡元（2018年：約8,025,000新加坡元，不包括建議轉板開支約815,000新加坡元）。

業務回顧：

集團的業務主要為設計、供應、製造及架設興建建築物所用的鋼結構，有關建築物包括位於新加坡的技術廠房、工業大廈、商業大廈、政府機構及住宅大廈。

收益包括集團向外部客戶提供建造服務、安裝及配套服務的收益，截至2019年及2018年12月31日止年度，分別約為50,852,000新加坡元及50,117,000新加坡元。

管理層積極爭取來自其他客戶的項目以分散客戶集中風險，並擴大現有產能以滿足更高的需求。

於本財政年度內，截至2019年12月31日止年度的除稅前溢利約為7,681,000新加坡元（2018年：約8,025,000新加坡元，不包括建議轉板開支約815,000新加坡元）。

集團的策略為透過擴大產能及增聘人手，提升及鞏固於新加坡鋼結構行業的市場地位。

新加坡建築業正受多個基建項目帶動，情況會持續至未來十年的較後時間。
該等基建項目屬政府整體增長策略的一部分，其他包括引進新公司、投資新產業，以及提高人口水平等。
結構鋼是不少該等項目中的重要材料。

該等大型項目對鋼材製造商的設計及諮詢技術的需求將會愈來愈高，從而提升該等製造商的技術及生產力，使其在未來的項目中顯得更具價值。

董事會最終負責確保集團的風險管理慣例足以及盡可能有效降低業務營運過程中出現的風險。
董事會將部分責任下放數個營運部門。
集團的財務狀況、營運、業務及前景或會受到多項風險及不確定性影響，例如集團合約的非經常性性質、項目潛在延誤以及委聘分包商涉及的風險。
集團採納風險管理政策、措施及監控系統，以防範及制約與已識別風險有關的風險敞口。

2019年底爆發傳染性強，影響全球多個國家的新型冠狀病毒COVID-19。
倘爆發COVID-19或其他傳染病，且集團的僱員疑似感染COVID-19或其他傳染病，該等僱員及其接觸者或須隔離，無法工作，這將干擾集團的日常營運。
消毒期間，集團可能被迫中止營運。
有關中止或干擾將對集團的營運及財務業績產生不良影響。
此外，爆發疫情可能限制受影響地區的經營活動，可能對集團的業務及財務業績產生不利影響。

展望今後，集團會繼續審慎管理開支，時常檢討業務策略，並物色機遇。

業務展望:

於2020年2月17日，MTI下調新加坡2020年GDP增長預測至負0.5%至1.5%，增長預期約為0.5%（預測範圍的中位數），此乃由於（其中包括）爆發COVID-19，中國、新加坡及全球多國受到疫情波及。

集團預期，由於COVID-19疫情並無受控跡象、原油價格暴跌、貿易摩擦及地緣風險升級（包括即將舉行的美國總統大選結果的不明朗因素），宏觀環境將挑戰重重。

展望未來，集團將透過增加產能及增聘人手，擴展及提升於新加坡鋼結構行業的市場地位。

此外，集團正考慮將集團股份由聯交所GEM轉往主板（「主板」）上市。
集團將根據GEM上市規則適時發佈額外公告，知會集團股東及潛在投資者建議轉板的最新發展。

集團相信，建議轉板將提升集團的聲望，因為主板定位為針對發展成熟且具有往績記錄的公司之市場。
轉板一事將鞏固集團於行業的地位，同時加強集團在挽留和吸納專業能幹的員工及客戶方面的競爭優勢。
隨著集團的業務不斷擴大，集團因建議轉板而提升聲望後，將增加集團股份交易的流通性。

08403 天平道合
集團主席 黃曉迪
發行股本(股) 2,000M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事設計、策劃、統籌及管理展覽及活動。
全年業績:
收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣124.78百萬元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣228.26百萬元，同比增加約82.93%或約人民幣103.48百萬元。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利約為人民幣13.01百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣25.60百萬元，減少約49.19%或約人民幣12.59百萬元。

業務回顧：

集團作為中國領先的綜合展覽及活動管理服務供應商之一，主要以項目經理身份承接展覽及活動項目，提供全面的相關服務，包括設計、策劃、統籌及管理展覽及活動，範疇涵蓋主題、舞台、場地設計及整體策劃、可行性研究、採購建材及設備、項目管理、就建造佈景、舞台及展覽攤位以及安裝影音及照明設備及設施協調供應商及╱或工作人員和現場監督。
集團提供一站式服務，為展覽或活動提供為客戶量身定制的主題，並協調不同供應商，規劃、統籌及管理計劃。

集團主要從事於協助展示、推廣及銷售汽車。
憑藉逾十年的紮實業務經驗，集團已建立堅實的客戶基礎，包括國際著名汽車集團如德國及義大利汽車品牌。
此外，集團亦會接獲來自非汽車相關集團的展覽及活動項目。

二零一九年，在具備敏銳市場觸覺及豐富業務經驗的管理團隊領導下，集團積極發揮自身優勢，鞏固與國際知名汽車品牌的戰略合作。
憑藉已拓展廣大供應商的網絡和持續不懈地進行嚴格服務品質控制，集團成功在競爭激烈、高度分散的市場中保持業績穩中有進。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團完成約85個展覽及活動；總收益較二零一八年同期間攀升82.93%至約人民幣228.26百萬元。

二零一九年度，集團分配資源於展覽服務產業內的業務，讓各業務發揮協同效應，為客戶提供更佳服務及體驗。
集團於二零一九年四月一日註冊成立新的附屬集團北京深思閣睿科技有限責任集團。
該附屬集團主要經營領域包括展覽及活動的設計、技術開發、諮詢、影像製作、以及視聽服務等，已開始營業。
同時，集團亦積極加快全國範圍內的戰略性業務拓展佈局，在展覽廳建設及活動策劃領域取得良好業務進展，有效提升集團的綜合競爭優勢，鞏固行業領導地位。
截至二零一九年十二月三十一日止，集團業務覆蓋北京、上海、廣州、天津、成都、哈爾濱、瀋陽、昆明、南寧及重慶等逾50個中國內地城市。

業務展望:

國家統計局公佈，二零一九年，中國國內生產總值同比增長6.1%。
總體來看，二零一九年國民經濟繼續保持了總體平穩、穩中有進發展態勢，為中國展覽服務行業帶來可持續增長空間。
同時，當前世界經濟貿易增長放緩，動盪源和風險點增多，國內結構性體制性週期性問題交織，同時面臨新型冠狀病毒肺炎（「新冠」）疫情影響，經濟下行壓力依然較大。

面對行業升級轉型機遇，集團將繼續保持在服務能力、客戶基礎及推廣及營銷強度等多方面的既有競爭優勢，多管齊下以實現更高水準的盈利。
集團亦將深化展覽廳服務以擴充服務組合，包括固定合約期內規劃、統籌及管理與客戶協定的場地或會場的展覽廳等。
在擴大客戶基礎方面，集團將積極透過業務轉介及業務網絡，及參與更多營銷活動等手段，繼續擴大於汽車展覽及活動領域的市場份額，同時於其他行業領域尋求和增加客戶，以提高業務多樣化，減低對單一業務對象的倚賴。
在推廣及營銷方面，集團冀通過參與活動及展覽推廣品牌、製作集團小冊子及營銷材料以派發予潛在客戶，以及拓寬線上線下營銷平臺及多媒體宣傳管道，接觸更廣泛的潛在客戶群，擴闊收益來源。
另外，集團計劃尋求及探索策略性收購機會，冀與現有業務產生協同效應，進一步提升集團於中國展覽及活動管理服務行業市場的地位。

二零二零年第一季度，因應中國新冠疫情影響，內地會展業上游需求驟減，在最壞的情況下，原定的會議和展覽活動將被迫取消，給內地的會展業帶來衝擊。
但截至本公告日期，尚無跡象顯示集團的客戶會取消原來安排的展覽活動。
但與此同時，各地會展主辦方相繼發出展會延期舉辦的公告，會展承辦方第一時間制定應急預案，積極力爭將損失降到最小。
宏觀層面，央行通過給市場注入流動性、降息等措施減緩疫情衝擊；浙江省、上海市及其他地區等地方政府均出台了加大中小企業金融支持，降低融資成本，減輕企業稅費負擔等減緩疫情衝擊的政策。
在此背景下，集團將順勢增加多個線上展覽活動，通過更新影音及資訊科技設備，加強線上服務能力，同時減少向協力廠商供應商租賃多媒體影音設備以及租賃場地等成本。
集團將積極應對不可抗力下的挑戰，牢牢把握商業轉型新機遇，創造業務新增長。

展望未來，集團將透過執行以上的業務策略，切實提高統籌及管理展覽和活動的水準，全方位提升客戶服務及體驗，積極謀求變革，繼續為股東創造可持續的回報。

08405 恒智控股
集團主席 易德智
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團為香港知名的安老院舍營運商，為集團的長者住客提供全面安老服務。
全年業績:
於本報告年度內，集團的收益由去年約港幣135,516,000元增加至約港幣168,680,000元，升幅約24.47%。

於本報告年度，集團錄得年內溢利約港幣30,544,000元，而去年則錄得溢利約港幣23,709,000元。

業務回顧：

集團為香港知名的安老院舍營運商，為長者住客提供全面安老服務，包括：(i)提供具備營養師管理膳食計劃、二十四小時護理以及定期診療、物理治療、職業治療、心理輔導及社會關懷服務等起居助理及專業服務的住宿；及(ii)向長者住客銷售保健及醫療消耗品以及提供可訂製的增值保健服務。
於二零一九年七月，集團完成收購佳安家有限集團的60%已發行股本，導致集團持有佳安家（秦石）有限集團的60%權益，佳安家（秦石）有限集團為於沙田經營一所名為佳安家（秦石）綜合護老中心的安老院舍的營運商。
於本報告年度，集團的收益來自在香港各區的七間安老院舍，包括四間「Shui On瑞安」、一間「Shui Hing瑞興」、一間「Shui Jun瑞臻」及一間「佳安家」安老院舍。

提供安老院舍服務

提供安老院舍服務所產生的收益來自於香港提供（其中包括）住宿、護理及起居照顧服務、健康及醫療服務、復康服務、膳食準備服務及社會關懷服務。
提供安老院舍服務的收益由去年約港幣104,327,000元增加至於本報告年度內約港幣126,770,000元，升幅約21.51%。

銷售長者相關貨品及提供保健服務

銷售長者相關貨品及提供保健服務所產生的收益來自向客戶銷售成人紙尿片、營養奶、其他醫療消耗品、日常供應品及額外保健服務。
收益由去年約港幣31,189,000元上升至本報告年度約港幣41,910,000元，升幅約34.37%。

業務展望:

董事認為香港的安老院舍服務需求巨大乃安老院舍行業增長的主要推動力。
憑藉集團經驗豐富的管理團隊及於市場的聲譽，集團將繼續擴展其位於香港策略性位置的安老院舍網絡，以服務更多的長者住客。

08406 合宝丰年
集團主席 黃小冬
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 休閒娛樂
公司業務 集團主要從事製造及銷售充氣產品及相關附屬品。
全年業績:
集團本年度收入為約人民幣223,831,000元，相較截至二零一八年十二月三十一日止年度收入約人民幣192,977,000元增加人民幣30,854,000元或16.0%。

本年度公司擁有人應佔溢利及全面收益總額為約人民幣19,818,000元（二零一八年：人民幣22,615,000元）。

業務回顧
集團主要從事製造及銷售充氣產品及相關附屬品。
集團於二零零三年成立，於設計、製造及營銷高質量充氣遊樂產品及其他充氣產品方面擁有逾10 年經驗。
集團以若干品牌出售充氣產品。
透過多年營銷及推廣努力，集團生產的充氣產品已於不同海外市場廣泛出售。

集團於廣東省中山市東城工業園的生產基地製造產品。
集團致力於對所有產品保持高質量標準，並於生產過程遵循嚴格質量控制程序。
集團相信其產品設計及開發能力將有助於集團透過產品差異化及創新增強競爭力。

本年度雖然受中美貿易談判的不明朗因素影響，導致使很多訂單延遲確認，但有賴於各團隊的努力和多年合作客戶的支持，集團於本年度的收入對比二零一八年仍錄得16.0%的增長。
此外，集團的生產團隊於過去一年竭力投入技術改造，努力提高生產效率，都為集團的銷售和長遠發展作出貢獻。

業務展望:

為滿足產能需求和降低成本，集團於二零一九年十二月在廣東河源租賃廠房開設分廠，今年三月已開始試產。
展望二零二零年上半年，主營業務將保持穩定，新開發產品將逐漸進入成熟期。
同時預期三月開始生產的河源廠將為集團的產能和毛利率的提升帶來貢獻。

08407 兴证国际
集團主席 楊華輝
發行股本(股) 4,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 證券
公司業務 公司總部設在香港，是一家全面服務證券集團，提供全方位服務（包括經紀、貸款及融資、投資銀行及資產管理服務）。
全年業績:
全年實現營業收入927.7百萬港元（二零一六年：507.3百萬港元），較上一年度增加82.9%。

除稅後溢利為152.8百萬港元（二零一六年：101.1百萬港元），較上一年度增加51.1%。

業務回顧：

經紀

於截至二零一七年十二月三十一日止年度，集團經紀服務的佣金及手續費收入錄得182.2百萬港元（二零一六年：105.3百萬港元），同比增長73.0%。

集團經紀服務的佣金及手續費收入的增長主要得益於證券經紀業務的增長。
於回顧期內，集團證券經紀佣金及手續費收入錄得160.4百萬港元收入（二零一六年：82.4百萬港元），同比增長94.5%。

此外，集團保險經紀業務帶來的保險佣金收入錄得3.7百萬港元收入（二零一六年：2.4百萬港元），同比亦增長53.7%。

於回顧期內，集團客戶資產及客戶數量持續增加。
截至二零一七年底，集團經紀客戶所持全部證券資產的總市值再創新高，已經超過1,300億港元規模。
機構銷售業務進展快速，機構交易額明顯提升。
未來集團將積極擴充業務團隊，拓展營銷渠道，繼續鞏固與發展證券與期貨經紀業務及機構銷售業務，持續增加客戶數量和資產。

貸款及融資

集團貸款及融資業務在審慎管理風險前提下平穩發展，於截至二零一七年十二月三十一日止年度，收入增長38.7%至310.5百萬港元（二零一六年：223.9百萬港元）。

二零一七年集團引進有經驗的專業人才，審視並修訂包括信用風險在內的風險管理政策，完善風險管理系統。
集團時刻審視自身的風險控制水準，及時監測風險敞口，持續增強風險防範能力。

投資銀行

於截至二零一七年十二月三十一日止年度，集團投資銀行業務收入錄得123.3百萬港元（二零一六年： 21.0百萬港元），同比增長487.2%。

二零一七年，根據彭博統計，全年亞太地區G3貨幣債券總發行金額激增，同比增加超過40%。
集團債券發行及承銷業務發展快速，客戶涉及金融地產等不同行業，發行品種包括高級債、次級債以及可轉債，在公募和私募交易都取得了較好的成績。
截至二零一七年十二月三十一日，集團完成公募及私募債券（含優先股）項目26個，其中25個以美元計價，協助企業融資約16.1億美元。
此外，年內新增的固定收益類結構性產品發行業務錄得手續費收入62.5百萬港元。

集團股權融資業務取得良好發展，截至二零一七年十二月三十一日止年度，集團作為保薦人完成首次公開募股項目1個，已遞交申請的首次公開募股項目1個。
集團已簽署的財務顧問項目有4個，完成的首次公開募股承銷項目及配售項目分別有5個及44個，總承銷金額約560.8百萬港元及總配售金額約1,733.1百萬。
值得一提的是，集團二零一七年獨家保薦上市的浦江中國控股有限公司(1417)首次公開募股項目，其香港公開發售部分受到投資者踴躍認購，超額認購達到約210倍。

資產管理

於截至二零一七年十二月三十一日止年度，集團資產管理業務錄得12.9百萬港元的收入（二零一六年：9.3百萬港元），同比增長38.8%。

回顧期內，集團成功完成6支基金的設立與發行，期末資產管理規模（包括RQFII基金，私募基金及專戶理財等）達77.6億港元。

未來集團將繼續豐富產品類別，形成覆蓋股票、債券、貨幣、分級、PE（私募基金）等在內的多元的資產管理產品線，完善產品體系，同時繼續加強專業團隊建設，逐步提升投資管理能力，建立品牌。

金融產品及投資

於截至二零一七年十二月三十一日止年度，集團金融產品及投資收入（包括利息收入）取得可喜增長，錄得298.8百萬港元（二零一六年：147.7百萬港元），同比增長102.2%。

集團金融產品及投資業務主要包括為美元計價債券及其他固定收益產品的投資。
集團也把握市場契機，二零一七年新增開展部分權益產品投資業務，投資對象包括以權益類投資為主的公募基金、私募基金、專戶以及以對沖為目的的證券和金融衍生品。

二零一八年，集團將密切關注美聯儲加息政策及美元匯率走勢，並適時採取相應的對沖措施，努力保持投資收益的穩定增長。
在嚴格控制權益類FOF（基金中基金）投資規模的前提下，抓住港股市場未來持續向好的機會，努力增加投資收益。

業務展望:

未來一年，中國的「一帶一路」倡議繼續推進，兩地市場的「互聯互通」機制標的範圍有望繼續擴大，及港股市場即將進行的制度改革，這些機遇使集團對未來業務發展充滿信心。

集團將進一步加快各業務跨境一體化的推進，繼續提高收入結構的均衡性，增加多元化收入來源。
集團將繼續鞏固發展證券及期貨經紀業務，努力拓展更多元化的客戶群體，提供定制化、全方位服務；推動發展企業融資業務；加快發展機構銷售與研究業務，努力發揮機構銷售在海外市場投行配售、產品銷售、項目撮合中的決定性作用；繼續推動發展固定收益業務，在控制風險前提下持續發展債券投資與交易業務；培育發展資產管理業務；穩步發展權益類投資業務。
同時，進一步完善制度，規範流程，不斷提升合規與風險管理的有效性。

08409 海鑫集团
集團主席 李誠權
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 公司為投資控股公司，而主要附屬公司海鑫工程有限公司（「海鑫工程」）主要為在建樓宇設計、供應及安裝消防安全系統或為已竣工物業重建、維護、維修消防安全系統以及買賣消防配件。
全年業績:
截至2018年4月30日止年度，公司及其附屬公司（以下統稱為「集團」）的經營業績如下：

收益約為223.4百萬港元（2017年：約171.4百萬港元），較去年增加30.3%；

年度利潤增至24.1百萬港元（2017年：1.6百萬港元），主要由於(i)毛利增長；及(ii)本年度概無產生上市開支的綜合影響所致；

根據已發行普通股加權平均數約800,000,000股（2017年：約528,738,000股）計算之年度每股基本及攤薄盈利為3.01港仙（2017年：0.31港仙）。

業務回顧:

集團是註冊消防裝置承辦商，具有資格在香港承接安裝、保養、維修或檢查消防安全系統工程。
消防安全系統主要由火警警報系統、排水及排氣系統、消防栓及喉轆系統、應急照明系統及便携式消防裝置組成。

集團的服務主要有(i)為在建或重建中樓宇設計、供應及安裝消防安全系統（即「安裝服務」）；(ii)為已竣工物業提供保養及維修消防安全系統（即「保養服務」）；及(iii)買賣消防配件，包括根據與一間跨國品牌消防設備供應商達成的一項分銷商協議買賣品牌消防設備（即「其他」）。

安裝服務

收益由截至2017年4月30日止年度約138.7百萬港元增加約37.1%至截至2018年4月30日止年度約190.1百萬港元，增幅約51.4百萬港元乃主要由於截至2018年4月30日止年度之大型項目數量較先前年度有所增加所致。

保養服務

收益由截至2017年4月30日止年度的約32.5百萬港元增加約1.2%至截至2018年4月30日止年度的約32.9百萬港元。
增幅約0.4百萬港元主要由於截至2018年4月30日止年度來自維修及保養各政府部門樓宇的消防安全系統之收益較相應年度增加所致。

其他

截至2018年4月30日止年度，錄得收益約0.4百萬港元（2017年：0.2百萬港元）。

業務展望:

集團預期香港消防安全行業的總收益將於來年持續增長。
有關香港消防安全行業之詳情，請參閱招股章程「行業概覽」一節。

有見於日益增長的商機，集團擬進一步擴展並提高集團提供服務的產能。
為達成這一點，集團將持續於潛在客戶中識別適當商機，而集團亦已承諾進行新安裝及保養的項目。

08410 安领国际
集團主席 廖銳霆
發行股本(股) 1,001M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團的經營及可呈報分部的詳情如下：

(1)資訊科技安全產品業務指集團採購網絡安全產品、系統安全產品及應用及數據安全產品；及

(2)資訊科技安全服務業務指集團向客戶提供技術推行、維護及支援以及顧問服務。
全年業績:
集團的收益由二零一八年財政年度約302.3百萬港元增加約67.1百萬港元或22.2%至二零一九年財政年度約369.4百萬港元。

集團的毛利由二零一八年財政年度約84.8百萬港元增加約13.7百萬港元或16.2%至二零一九年財政年度約98.5百萬港元。
集團的毛利率由二零一八年財政年度的28.0%小幅減少至二零一九年財政年度的26.7%。

公司擁有人應佔年度溢利由二零一八年財政年度約18.2百萬港元增加約8.0百萬港元或44.0%至二零一九年財政年度約26.2百萬港元。

業務回顧
集團於二零一九年財政年度錄得良好業務表現。
本年度，集團向需求殷切的市場提供多項產品，並持續計劃增加所供售網絡安全解決方案，提升技術能力，以及改善管理。

一方面，集團於財政年度內協定三項分銷業務，繼續與新晉賣家建立新的分銷商關係。
集團亦於二零一九年一月於中國大灣區註冊成立附屬公司安領信息科技发展（深圳）有限公司。
該附屬公司將會積極尋求來自中國的安全科技產品，通過集團的平台整合為解決方案，供集團的客戶選購。

集團亦於二零一九年一月於香港及新加坡成立Green Radar。
Green Radar主要為一間雲端「安全即服務」供應商，透過應用大數據、環球威脅情報、人工智能科技，連同集團於安全方面的專業知識，專注提供電子郵件及終端「偵測及反應」安全防護。
Green Radar旨在以高成本效益方式向市場供應先進網絡安全解決方案，使較小型企業亦能享有先進網絡安全防護的益處。

管理層已致力提升技術團隊的技能，為將來繼續擴展業務及加強集團整體狀態而準備，尤其是軟技術方面，使本年度集團由預售至交付項目至支援等階段的體驗取得更佳客戶滿意程度。
集團亦將繼續努力進行培訓，鼓勵持續發展。

先前推行的企業資源規劃系統不斷進行改善，以就集團業務的不同方面整合更多業務板塊、進一步提升整體效率、就集團的管理框架引進既定程序、表現計量、意外處理等，藉此使管理層能獲取更多情報並作出知情決定。

整體而言，二零一九年財政年度對集團而言屬成功的一年。
在錄得盈利及財務穩定的同時，集團投入不同業務模式以及改善質素措施，以確保長遠自然及穩健增長。

業務展望:

過去一年可見，企業進行業務活動時不停進化適應新趨勢。
本地公司逐漸採用開發與運作模式及雲端服務，同時亦將物聯網概念納入業務規劃。
該等趨勢意味著網絡安全方面將會迎接新的挑戰。

企業除了已認知的傳統網絡威脅外。
然而，新興技術及網絡安全方面的影響亦逐漸受關注。
企業開發新的模式時，亦會帶來不斷演化的網絡安全挑戰。

網絡犯罪已迅速追上新發展，且適應能力及複雜程度日益嚴重。
然而，行業面臨網絡安全專家短缺問題，且可僱用專家普遍需要昂貴的調派成本。
因此，行業對於以最低開銷獲取更佳網絡安全產品及服務的需求不斷上升。

在此環境下，集團的主要營運地區的市場持續對網絡安全高度關注，促使短期及中期業務增長。
Green Radar的業務模式旨在解決部分的問題，使客戶能享用先進網絡安全防護，而毋須承擔運作該等產品的昂貴成本。

踏入二零一九年，提供高效網絡安全解決方案方面仍然充滿挑戰，而集團亦作出準備，以適應並捕捉瞬息萬變的市場需求。
連同其他投資項目，集團相信該等舉措將繼續提升營運環境內的整體競爭力，為集團的成功作出貢獻。

08411 K W NELSON GP
集團主席 劉經緯
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事提供商業場所(包括辦公室及零售商鋪)室內設計、項目管理服務及室內裝修工程。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」或「二零一九年」），集團之收益，由截至二零一八年十二月三十一日止年度（「去年」）或「二零一八年」）的約124.4百萬港元減少約15.7%至約104.9百萬港元。
該下跌乃主要由商業場所的裝修項目的收益減少所驅動。
集團之毛利由去年的約48.9百萬港元略減至本年度的約48.6百萬港元，相當於減少約0.6%。
集團股東應佔溢利由去年的約28.7百萬港元減少至本年度的約27.2百萬港元。

業務回顧：

集團為位於香港之室內裝修公司，專注於商業場所（包括主要位於香港之辦公室及零售商鋪）。
集團之服務包括由內部設計師提供室內設計方案、委聘分包商進行室內裝修工程及由項目經理協調、管理及監督室內裝修工程。

集團之項目可大致分為：(i)設計及裝修項目，其中集團負責定製室內設計方案、項目管理及室內裝修工程；(ii)裝修項目，其中集團負責項目管理及室內裝修工程；及(iii)其他室內設計及室內裝修服務。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」），集團之收益，由截至二零一八年十二月三十一日止年度（「去年」）的約124.4百萬港元減少約15.7%至約104.9百萬港元。
該下跌乃主要由商業場所的裝修項目的收益減少所驅動。
集團之毛利由去年約48.9百萬港元略減至本年度約48.6百萬港元，相當於減少約0.6%。

集團股東應佔溢利由去年的約28.7百萬港元減少至本年度的約27.2百萬港元。

業務展望:

於本年間，集團擁有醫療中心及辦公室的若干裝修項目，並已完成知名專業醫療大廈的裝修項目（項目位於中環）。
儘管香港於二零一九年的抗議及遊行以及最近於中華人民共和國（「中國」）爆發冠狀病毒或會影響集團業務，惟管理層相信集團將可為香港、澳門及中國的不同界別的客戶提供多方面的設計及裝修服務。

公司已於二零一八年二月七日向聯交所提交正式申請，擬按上市規則第9A章將公司之普通股（「股份」）由GEM轉至主板上市。
因申請程序自提交申請起已耗時超過六個月，故申請已自動失效。
於二零一八年八月二十七日，公司已重新提交申請（「重新提交」），以恢復申請。
因程序自重新提交起已耗時超過六個月，故該申請已自動失效。
公司已經委聘一名保薦人及考慮將會作出新的申請。
董事會相信，轉板上市將提升集團形象，加強公眾投資者間的認受性，因而增加股份的買賣流動性。
此舉將鞏固集團在業內的地位，並提高集團在挽留和吸納集團專業員工及客戶時的競爭實力。
董事會亦認為，股份在主板上市將有利於集團的未來增長、融資靈活性及業務發展，並將為股東創造長期價值。

展望未來，集團對室內設計及裝修市場的前景持樂觀態度，尤其是商業場所。
藉助香港政府對基礎設施項目的強力支持，集團將繼續自市場對設計及裝修項目持續增長的需求中獲益。
集團亦將加強對市場趨勢的應變能力以鞏固其現有的市場地位並繼續進行業務擴展計劃。
集團將繼續投入更多資源（如承接更多大型項目）以進一步發展其室內設計及裝修業務，並充分利用其業內經驗以探索新的業務機會，該等行動旨在令股東獲得盡可能多的長期回報。

集團將專注於以下業務策略：(i)成立國際團隊，並相應擴大香港辦公室及優化集團設備及設施；(ii)專注於優質客戶以維持及鞏固集團於香港及中國之市場地位；(iii)擴大集團產能以抓住更多商業機會；及(iv)擴大集團於中國市場之業務。

08412 高门集团
集團主席 吳繩祖
發行股本(股) 960M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 餐飲
公司業務 集團主要於香港經營會所、娛樂及餐飲業務。
全年業績:
除所得稅開支前虧損由截至2018年5月31日止年度約23.9百萬港元增加至截至2019年5月31日止年度約27.7百萬港元。

虧損及全面開支總額由截至2018年5月31日止年度約25.8百萬港元增加至截至2019年5月31日止年度約27.5百萬港元。

業務回顧：

經營會所及娛樂業務

於回顧期內，集團將兩間晚上會所Volar及Mudita（前稱Fly）、一間娛樂中心Maximus Studio以及一間運動主題酒吧Paper Street策略定位以覆蓋晚上時尚生活、會所及娛樂市場的不同領域。
Volar旨在為具備強勁消費能力的客戶提供優質會所體驗，Mudita（前稱Fly）旨在成為更具高尚格調、饒富當代特色的高級酒吧，酒吧將不設舞池，惟將提供各式各樣的娛樂節目（如現場樂隊表演及國際DJ表演）；Maximus Studio則致力於達致由客戶自訂的生活方式，並為實現最理想自我的地方，而Paper Street則旨在為其支持者提供休閒及舒適的環境。
經營會所及娛樂業務所得收益由截至2018年5月31日止年度約66.7百萬港元稍微微升約0.8百萬港元或約1.2%至截至2019年5月31日止年度約67.5百萬港元。
有關增幅主要由於2018年7月20日開設一間運動主題酒吧（即Paper Street）及於2019年1月21日開設的娛樂中心Maximus Studio所貢獻的收益增加，惟被(i)Mudita（前稱Fly）於2018年7月至10月暫時停業以進行翻新及裝修導致的收益減少；及(ii)Volar主要因截至2019年5月31日止年度俱樂部業務競爭日趨激烈而產生收益減少所抵銷。

經營餐廳業務

截至2019年5月31日止年度，集團擁有的四間「Tiger」品牌餐廳力求為客戶打造輕鬆愜意的環境，並提供現代日式餐飲體驗。
Tiger Curry & Cafe、Tiger San及Tiger Room均為休閒餐廳，而Tiger Curry Jr.則為速食餐廳。

Tiger Curry & Café及Tiger Curry Jr.因不續租約而分別於2018年8月7日及2019年5月7日結業。

經營餐廳業務所得收益由截至2018年5月31日止年度約18.6百萬港元增加約4.2百萬港元或約22.7%至截至2019年5月31日止年度約14.4百萬港元。
有關減少主要是由於Tiger Curry & Café及Tiger Curry分別於2018年8月7日及2018年4月10日結業以及餐飲行業競爭日趨激烈及行業整體疲弱所致。

業務展望:

展望未來，環球經濟的不明朗因素（特別是源自中美貿易摩擦以及本港政治局勢動盪的不穩定因素）均很可能持續影響香港的消費以及餐飲、生活時尚及娛樂行業。
因此，社區群體的消費力和消費意欲及港旅客數量無可避免會受到更大影響，故整體營商環境於來年將面臨更多挑戰。

為了應對此等挑戰，集團已準備好鞏固其市場地位。
集團將透過以下方式實現目的：(i)視乎設備及設施的狀況於有需要時對會所設施進行升級；(ii)改進業務策略以應對持續挑戰；及(iii)提升營運效率及進一步加強成本控制措施。

集團致力加強核心能力，以持續改善其業務表現及經營業績，應對該等挑戰，並為股東帶來可觀業績及豐厚回報。

08413 亚洲杂货
集團主席 黃少文
發行股本(股) 1,162M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 包裝食品
公司業務 集團主要於香港從事食品及飲料雜貨產品貿易及分銷。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，公司擁有人應佔集團虧損及全面開支總額約為3,573,000港元。
截至二零一九年三月三十一日止年度，公司擁有人應佔集團溢利及全面收入總額約為3,909,000港元。

業務回顧
集團為香港知名的食品及飲料雜貨分銷商，於食品及飲料雜貨分銷行業擁有逾40年經驗。
集團的客戶包括香港餐廳、非商業餐飲場所、酒店及私人會所、食品加工商及批發商。
集團亦提供產品採購、重新包裝、品質保證、倉儲及儲存、運輸以及其他增值服務，以向客戶提供一站式食品及飲料雜貨分銷解決方案。
集團的產品組合範圍包括食品產品、特色食品原料及廚房用品，可大致分為(i)日用品及穀物產品；(ii)包裝食品；(iii)醬料及調味料；(iv)乳製品及蛋；(v)飲料及酒類；及(vi)廚房用品。

於二零一七年四月十三日，於322,000,000股股份已按每股0.23港元予以配發及發行時，公司股份（「股份」）成功於GEM上市（「上市」）。
集團之業務模式、收益結構及成本結構自上市後基本維持不變。
根據集團經審核財務資料，集團於截至二零二零年三月三十一日止年度之收益約為204,368,000港元，較二零一九年同期的約213,926,000港元減少約4.5%。

去年是香港整體餐飲行業的非常困難期。
自二零二零年一月以來，2019冠狀病毒疫情（「COVID-19疫情」）對全球商業環境產生不利影響。
儘管集團經營照常進行，但農曆新年後COVID-19疫情導致需求暫時放緩及客戶銷售訂單減少。
董事預期香港經濟將需要一段時間方能恢復正常，並將對集團於二零二零年上半年的業績產生不利影響。
集團將密切監察市況並尋求適當商機，以盡量減少COVID-19疫情對集團業務的負面影響。

業務展望:

展望未來，鑑於COVID-19疫情帶來的所有經濟不確定因素，集團仍合理樂觀地維持核心業務。
然而，董事正在積極評估及管理不確定因素，並於必要時採取措施以克服時艱。
同時，集團仍致力於股東上市前所承諾的戰略，並將繼續通過利用當前客戶群為客戶提供廣泛的產品，以尋求最佳可能的機會發展業務，同時認真執行成本控制。

集團面臨的主要戰略、營運及財務風險為市場競爭、僱員承諾及滿意度、倉儲中斷、客戶信貸風險以及資金投資及回報。
憑藉集團良好的往績記錄，加上其經驗豐富的管理團隊及市場聲譽，董事認為集團在與競爭者競爭時擁有競爭優勢。
董事亦將繼續探索機遇以令集團的業務多元化，從而鞏固及多元化客戶基礎。
董事將繼續檢討及評估業務目標及策略以及於計及業務風險及市場不確定性後適時執行有關業務目標及策略。
董事相信，集團將繼續擴張以成為香港領先的食品及飲料雜貨分銷商之一。

08415 乐嘉思控股
集團主席 黃韻詩
發行股本(股) 1,120M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事提供室內裝潢、翻新、改建與加建工程服務及室內設計服務。
全年業績:
收益由截至2017年3月31日止年度的約165.7百萬港元增加至截至2018年3月31日止年度的約240.8百萬港元，增加約75.1百萬港元或45.3%。

集團的毛利由截至2017年3月31日止年度的約38.6百萬港元增加約17.4%至截至2018年3月31日止年度的約45.3百萬港元。

公司擁有人應佔年內溢利及全面收入總額由截至2017年3月31日止年度的約13.2百萬港元增加約66.1%至截至2018年3月31日止年度的約21.9百萬港元。

業務回顧:

集團為主承建商，有能力於香港從事(i)室內裝潢及翻新服務；及(ii)住宅、工業及商業物業的改建與加建工程（「改建與加建工程」）。
集團自2005年起營業，擁有豐富的經驗，並於業內享負盛名。
自2006年起，公司承建業務的主要營運附屬公司盈信建築有限公司（「盈信建築」）已登記為建築事務監督的註冊一般建築承建商，並獲准根據建築物條例進行改建與加建工程，包括一般的樓宇工程及道路工程。
集團的設計部門AmpleDesignCompanyLimited為客戶提供室內設計服務。

裝潢及翻新服務包括商業及工業物業的商店及辦公室及住宅處所的室內裝潢及翻新工程。
就改建與加建工程而言，工程範圍一般包括結構改建工程、鋼結構工程、指示牌工程、樓宇保養、翻新工程及地面改善工程。

集團截至2018年3月31日止年度的收益及溢利淨額均較去年同期增加。
董事認為該增加乃主要由於本年度集團承接的承建工程數目增加。

業務展望:

展望未來，董事認為，集團所面臨的未來機遇及挑戰將受香港物業市場的發展以及影響勞工成本及物料成本的因素影響。
董事認為，將於香港興建及保養的物業數目乃香港改建與加建、室內裝潢及翻新行業增長的主要推動力。

所有競爭對手亦普遍面臨此等挑戰，而憑藉集團經驗豐富的管理團隊及於市場的聲譽，董事認為集團具備實力，能夠在面對該等未來挑戰時取得競爭優勢。

08416 HM INTL HLDGS
集團主席 余志明
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團主要提供財經印刷服務、市場營銷周邊產品印刷服務及其他服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的收益相對穩定，保持於約130.5百萬港元，而截至2018年12月31日止年度則約為130.8百萬港元。
 

集團毛利由截至2018年12月31日止年度約60.9百萬港元下跌至截至2019年12月31日止年度約58.5百萬港元，跌幅約為2.4百萬港元或4.0%。
 

集團稅後溢利由截至2018年12月31日止年度約7.2百萬港元減少至截至2019年12月31日止年度約2.5百萬港元，減少約為4.6百萬港元或64.7%。
 

業務回顧：

集團主要為香港金融及資本市場的企業客戶提供綜合印刷服務。
集團主要提供範圍廣泛的服務，包括為聯交所上市公司和潛在的上市申請人提供財經印刷服務，以及為基金公司和保險公司提供市場營銷周邊產品印刷服務。

集團屹立市場多年，已成功建立廣泛客戶基礎，包括藍籌股、國有企業、全球基金公司及主要保險公司。
集團相信，集團維繫定期客戶的能力，體現彼等認可集團具質素之服務，而集團認為，彼等之認可乃集團於行內取得成功之一大關鍵因素。
截至2019年12月31日止年度及2018年12月31日止年度，分別有約82.9%及73.5%的客戶為定期客戶，在各年佔集團總收益約91.4%及85.3%。

集團於台灣的分公司於今年開始營運並主要支援營運部門。
為進一步加快業務發展，集團已於2019年8月同意收購Wordbee S.A. 22.85%股權，其為位於盧森堡的軟件科技公司，致力於改善翻譯流程及發展電腦輔助翻譯工具。
集團有信心將業務擴展至香港以外的地區有助降低集團只依賴若干地區的風險。

集團多年來一直在努力尋求方法，將工作流程簡化及自動化，以及加強資訊科技開發。
今年，集團進一步加強了資訊科技發展，旨在創造數碼革新的機遇，並將客戶體驗重新定義。

業務展望:

展望將來，經濟充滿不確定因素的情況下，集團仍會謹守樂觀態度維持核心業務。
同時，集團依然致力透過發展多元化業務以及藉著現有的客戶群繼續尋求最佳的業務發展機會。

自2017年開始，集團一直專注用心開發資訊科技，確定潛在業務合作夥伴以進一步合作。
通過這些合作關係，集團將持續把集團定位為專業數碼服務的定制解決方案供應商。
因此，在集團嶄露鋒芒的市場中，集團能為客戶提供具競爭優勢的解決方案，集團亦整合自己所長，實現傳統印刷和數碼服務之間的最佳結合，以在未來數年於競爭激烈、充滿挑戰的商業環境中出類拔萃。

08417 大地教育
集團主席 鍾宏龍
發行股本(股) 1,750M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要於香港從事提供海外升學顧問服務，當中涉及就海外教育機構提供的升學課程為本地學生提供咨詢及安排彼等升學。
全年業績:
集團截至二零二零年三月三十一日止年度，來自持續經營業務的收益約為20.2百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度的約22.9百萬港元下降約11.7%。

業務回顧：

集團是香港其中一家主要的海外升學顧問服務供應商。
集團合作伙伴網絡包括於世界各地的海外教育機構，集團主要為該等一般有意負笈英國、澳洲、加拿大及美利堅合眾國（「美國」）升讀高中及高等教育的本地學生提供海外升學顧問服務。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團的主要業務仍是於香港提供海外升學顧問服務。
而安排學生到英國及澳洲升學所產生的佣金收入繼續為集團的主要收益來源。

至二零二零年三月三十一日止年度，儘管集團就出售位於中華人民共和國（「中國」）的教育資訊技術服務分部錄得收益（如集團日期分別為二零一九年九月十九日及二零一九年九月三十日的公佈及補充公佈所披露）（「出售事項」），惟令人失望的是，集團的除稅後虧損（來自持續及終止經營業務）增加約3.0百港元，而去年則錄得溢利。
該除稅後虧損增加主要由於在商業環境不穩的情況下，截至二零二零年三月三十一日止年度來自持續經營業務的收益減少及以澳元（「澳元」）及英鎊（「英鎊」）計值的銀行存款及共同基金導致外匯虧損淨額增加（如下文所述）所致。

業務展望:

於集團的持續經營業務主要取決於成功安排學生升讀海外大學的數目，董事將繼續探索新的招生渠道，吸引來自香港及中國的學生，以改善集團持續經營業務的財務表現。
集團將繼續物色合適的工作夥伴，並將繼續在香港的市場推廣活動中分配足夠的資源，以加強其品牌及提高知名度。
此外，儘管有出售事項，集團仍對中國大城市的海外教育服務充滿信心。
因此，集團於截至二零二零年三月三十一日止年度後於中國廣州設立新的間接全資附屬集團，以發展集團於中國提供教育諮詢服務的業務。
董事將繼續盡最大努力保持集團競爭力，同時努力改善集團的服務，從而在當前艱難的營商環境中提升集團的發展實力。
在上述基礎上，董事認為，集團的表現可在可預見的未來反彈。

08418 傲迪玛汽车
集團主席 洪禮强
發行股本(股) 850M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 汽車零售及維護維修
公司業務 集團是新加坡的一站式汽車售後服務提供商，為客戶提供全面及綜合的汽車相關解決方案。
全年業績:
集團的收益於二零一九財年為16.6百萬新加坡元，而於二零一八財年為18.0百萬新加坡元，減少約1.4百萬新加坡元。

集團於二零一九財年錄得虧損及全面收益總額約2.2百萬新加坡元，而於二零一八財年錄得虧損及全面收益總額約0.3百萬新加坡元。

業務回顧：

汽車售後服務

於新加坡，汽車行業受汽車擁有權證明書配額減少及國內生產總值增長放緩影響，尤其是零售部門。
這影響了集團就承保及非承保服務的汽車售後服務業務，因為承保人收緊了因交通事故及保修索賠而對承保服務的索賠。
零售客戶亦已減少非必要服務的支出。

為確保客戶的穩定供應，集團於本年度下半年專注於與新加坡的汽車經銷商及汽車租賃公司開發其車隊服務計劃。
該計劃通過具吸引力的費率及優質的服務確保留住客戶。

汽車租賃服務

汽車租賃服務分部的收益略有增加，因為集團車隊的利用率由二零一八財年的92.9%提高至二零一九財年的96.4%（乃由於隨著更多消費者通過打車或汽車共享服務滿足其交通需求，租車需求增加）。
集團不斷開拓新加坡的其他汽車共享及打車公司，以擴大整個年度的汽車租賃服務業務。

汽車供應業務

集團於二零一九財年錄得售予緬甸客戶的乘用車零部件及配件增加。
但是，有關收益增加被來自汽車設備供應收益減少所抵銷。

業務展望:

展望未來，集團將運用自股份發售籌集的額外資本實行下列主要業務策略：(i)擴充集團的服務能力；(ii)持續擴大集團的租賃車隊以輔助集團的汽車售後業務；(iii)提高集團的服務能力及營運效率；及(iv)透過加強集團與現有客戶的關係及擴大集團的客戶基礎以塑造品牌。

然而，於二零二零年初，二零一九冠狀病毒病（「二零一九冠狀病毒病」）爆發導致受影響地區的業務中斷，開始市場帶來不確定性，其可能進一步對經濟造成負面影響。
隨著企業及消費者情緒變得謹慎，集團預計集團將面臨更具挑戰性的運營環境。
雖然汽車售後服務及汽車租賃服務收益於經濟不確定期間可能會受到影響，因為客戶會減少彼等於不必要服務上的花費，但集團將繼續透過營銷活動接觸其現有客戶。

此外，於二零二零年第一季度，集團已終止與其主要長期汽車租賃客戶之一的汽車租賃協議，該客戶於二零一九財年末面臨財務困難（「終止」）。
集團將尋找新加坡的其他汽車共享及打車公司，以代替該客戶進行合作。
然而，二零一九冠狀病毒病的爆發大大減少了遊客入境和國內旅行，這對新加坡的汽車共享及打車行業產生了不利影響。
董事預計，尋找合適的合作夥伴租用因終止而退回集團的汽車，可能需要比平常更長的期限。

鑒於新加坡經濟放緩及不確定性，集團將於實施招股章程所載的擴張計劃時採取審慎及謹慎方法。

08419 ＡＶ策划推广
集團主席 黃文波
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要從事為香港、中國及澳門提供視像、燈光及音響解決方案服務。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益約203.8百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度減少約34.6百萬港元或約14.5%。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利約為71.4百萬港元，由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約72.6百萬港元減少約1.7%。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的純利約為24.5百萬港元，較截至二零一八年同期增加約2.9百萬港元。

業務回顧：

集團主要從事於香港、中國及澳門提供視像、燈光及音響解決方案服務。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團參與合共逾1,300個視像、燈光及音響項目(包括但不限於)(i)中國逾20個地點的若干大型汽車展；(ii)慶祝香港特別行政區成立二十二週年的若干活動；(iii)慶祝中國國慶日的若干活動；(iv)香港電競音樂節及中國電子競技嘉年華；(v)澳門的光影節；(vi)有關「一帶一路」、亞洲金融論壇、互聯網經濟峰會及世界旅遊經濟論壇的會議；(vii)名牌產品發佈會；(viii)於香港的新廣播媒體的開幕儀式及(ix)於香港的選美比賽。

集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度總收益約60.9%（二零一八年：53.4%）於展覽會（多數於香港及中國舉辦）產生。
集團的餘下收益歸因於其他活動，包括典禮、會議、演唱會、電視節目、產品發佈會及其他形式的活動。

股份發售籌集的所得款項淨額加強了集團的現金流量及集團實施其業務策略的能力，包括(i)購置先進的視像、燈光及音響設備；及(ii)於上海設立一個新工作室；及(iii)透過發展新的佈景製作團隊及招聘技術人員以提升經營效益。

上述業務計劃為實現集團的增長打下堅實的基礎。
董事會還將積極尋求潛在商機以擴大集團的收入來源並為股東增值。

業務展望:

由於二零一九年下半年香港社會動蕩的影響，香港經濟出現負增長。
與截至二零一八年十二月三十一日止年度相比，截至二零一九年十二月三十一日止年度集團的收益有所減少。
然而，集團採納若干措施以克服不明朗情況，包括但不限於，多元化業務至中國及澳門，從而減輕不明朗情況的影響。
於二零二零年，新型冠狀病毒疾病（COVID-19）的爆發加上過去數月香港社會動蕩造成的挑戰將會對集團的業務產生影響。
儘管存在上述不明朗情況，集團依據集團於二零零三年面對非典型肺炎（SARS）的過往經驗而持續採納若干有用的措施，如擴大其他地區的業務、節省成本及尋求潛在商機。

展望未來，集團將繼續加強管理層的治理，為擴張提供更多機會，最終以慷慨的回報惠及股東。
為提高集團對競爭對手的競爭優勢，並將集團的整體成本控制在合理水平，集團將集體努力仔細評估每個項目，從而提高回報。
董事會亦將積極探求現場活動行業外其他領域的潛在商機，例如內容分銷商及製作專家，擴展集團的地域覆蓋範圍，從而擴大集團的收入來源及提升股東價值。

08420 NEXION TECH
集團主席 符懋胜
發行股本(股) 720M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團主要從事提供網絡基礎設施解決方案服務、網絡安全解決方案服務及軟件即服務（「SaaS」）。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益總額約為5,815,000美元（二零一八年：約8,573,000美元）。

業務回顧
集團總部位於新加坡，是一間發展成熟的資訊及通訊技術（「資訊及通訊技術」）解決方案提供商，專注於提供網絡基礎設施及網絡安全解決方案。
自於二零零二年成立以來，集團開始作為系統集成服務提供商向電訊服務供應商提供服務。
隨著其資訊及通訊技術服務逐步多樣化，集團現為東南亞地區網絡基礎設施解決方案之區域性提供商。
藉助與多間技術提供商合作，集團已獲得發展成資訊及通訊技術解決方案提供商的經驗及專業技能。
利用其研究及開發（「研發」）能力，集團成功開發其提供網絡安全解決方案的技術。
截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」），集團在中國上海設立了辦事處，專注於SaaS業務。

注重研發能力已為集團帶來顯著成效。
於二零一八年，集團成功開發自身的網絡基礎設施NetsisHybridConvergeHub，拓寬了集團的收入來源。
於本年度，集團分配更多資源，開發香港的NetsisSecurityHub（已於二零一九年五月推出），進一步拓寬了集團的收入來源。

有見中國龐大及急速增長的國內共享經濟業務，集團於本年度著重加快SaaS的發展，積極尋求更多潛在業務夥伴，確保SaaS的長期穩定發展及收入。

於本年度，集團已開發一個智能化及多樣化的SaaS系統，旨在向個人及企業提供綜合化、專業化及定制化服務，包括但不限於系統開發及維護（SaaS）、共享經濟支付結算平台、信息發佈及交易詢價、配對及處理、訂單查詢及管理、定價建議及諮詢以及交易合約及憑證保管。

網絡基礎設施解決方案分部及網絡安全解決方案分部

截至二零一九年十二月三十一日止年度，網絡基礎設施解決方案分部及網絡安全解決方案分部的可報告分部業績（經調整EBITDA，即經調整除利息、稅項、折舊及攤銷盈利）分別為約396,000美元（二零一八年：約362,000美元）及約1,393,000美元（二零一八年：約4,161,000美元）。

網絡安全解決方案分部的可報告分部業績（經調整EBITDA）數額減少主要是由於本年度完成的項目的規模減小。

於本年度，集團克服政策限制困難及新興技術挑戰，但由於集團專業知識不足，無法完成若干項目。
通過技術收購及提供各類項目組合完成若干項目，以迎合市場需求，集團的形勢有所好轉，承辦項目的機會亦得以增加。
然而，由於中美貿易緊張局勢導致競爭愈加激烈及項目銳減，主要客戶合作關係的某些近期變動及預算有限的確對集團在保證交易方面的地位有所影響。

SaaS分部

截至二零一九年十二月三十一日止年度，SaaS的可報告分部業績（經調整EBITDA）為約496,000美元。
於本年度，除開發SaaS系統外，集團與兩名獨立第三方於二零一九年九月二十四日訂立合資協議以成立合資公司，以運營SaaS平台，向個體業主及企業提供集成服務；集團亦與一名獨立第三方於二零一九年十一月二十一日訂立合資協議以成立另一家合資公司，以透過中國的SaaS系統運營共享經濟支付結算平台。
該兩間合資公司預期將於來年為集團帶來經濟利益。

業務展望:

展望未來，集團預期某些國家的政治限制及挑戰仍將保持不變，此將繼續影響集團於這兩個分部的業務。
為克服該等困難，集團將多元化其於不同國家及各個行業的客戶群，進行一系列的市場營銷及工程委聘，以預測於何時作出重大項目決定。
集團亦將不斷尋求合適的專業意見，同時考慮購買技術供應商的技術，彌補集團的專業知識與客戶需求之間的差距。

集團將進行內部資源重組，調整定位，並與經驗豐富的業務夥伴合作，以促進中國SaaS分部的發展。

集團認為其智能化及多樣化的SaaS系統及其在開發技術以及解決方案方向的強大研發能力、多元化地域覆蓋以及穩定的客戶群將會提高企業形象及有利於在其現有及潛在客戶中建立品牌形象。

自二零二零年一月以來，新冠肺炎的爆發對全球商業環境範圍內的業務經營及整體經濟產生一定的影響。
在某種程度上，由於於中國的業務暫停運營及全球旅行禁令，疫情可能會影響與現有客戶的新項目談判及新客戶的開發。
為儘量減少新冠肺炎爆發的負面影響，因應旅行禁令，集團利用技術與現有及潛在客戶進行溝通，並積極制訂更多的替代業務計劃。

各國政府及國際組織已採取一系列措施來控制疫情。
截至本公告日期，集團於中國的部分現有及潛在客戶已獲准恢復營業。
集團將密切關注新冠肺炎的發展及狀況，繼續評估其對集團財務狀況及經營業績的影響，並採取必要行動，以維持集團的業務穩定。

08421 永顺控股香港
集團主席 吳醒梅
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 公司為投資控股公司。
其附屬公司（連同公司，統稱「集團」）主要業務為於香港提供環境衛生及相關服務及航空餐飲支援服務。
全年業績:
於2019財年的總收益約為537.3百萬港元（2018財年：約508.1百萬港元），增幅約5.8%。

毛利自2018財年的約76.9百萬港元輕微增加至2019財年的約79.6百萬港元。
毛利率自2018財年的約15.1%減少至2019財年的約14.8%。

於2019財年及2018財年，公司擁有人應佔集團溢利及全面收益總額分別約為20.8百萬港元及21.8百萬港元，佔相應年度總收益的約3.9%及4.3%。

業務回顧：

環境衛生及相關服務

於2019財年，集團就環境衛生及相關服務訂立18份新合約及續訂68份合約，估計總價值分別約為84.2百萬港元及約422.5百萬港元。
於2019財年，集團環境衛生及相關服務分部的投標成功率及合約續約率分別為約34.4%及約85%。
高合約續約率表明客戶對集團的服務質量及定價滿意。
所獲得的新合約乃關於為公共交通運營商的總部大樓及大部分行政大樓、世界著名體育俱樂部的會所建築、本地銀行分行、全球奢侈品製造商及零售商的香港旗艦店及位於中心商業區的多座高檔商業建築提供服務。
除一般衛生服務外，集團尤其注重涉及提供優質服務的項目，如需使用集團所擁有技術專長及╱或專門工具及設備的項目，不僅為提高集團收益及競爭力，亦為提高其聲譽及市場滲透率。
由於上述因素，集團手頭合約於2019年3月31日的估計價值超過10億港元至約10.367億港元，其中約6.307億港元為正在進行中合約。

航空餐飲支援服務

於2019財年集團並無訂立任何新合約及估計重續合約總值約為25.9百萬港元。
此外，集團注意到航空餐飲支援服務所涉及的若干簡單及重複工序正逐漸被機械化程序所取代，導致集團此業務分部於2019財年的收益略微下降。
再者，航空餐飲支援服務的特定運營地點給員工招聘帶來困難，並對勞動力成本及利潤率造成壓力。
集團在磋商航空餐飲支援服務合約時，會在成本控制及定價政策方面給予額外關注，以抵銷機械化及勞工限制的影響。

航空餐飲支援服務的手頭合約於2019年3月31日的估計價值減少至約27.5百萬港元，此乃由於餘下手頭合約將於截至2020年3月31日止年度到期續約。

業務展望:

展望未來，在房地產市場整體增長、市區重建活動及公共設施項目增加等的推動下，預計對環境衛生及相關服務的需求將繼續上升。
儘管市場對集團所提供服務的需求不斷上升，包括集團在內的行業參與者繼續面臨勞工短缺及工資成本上漲的挑戰。
尤其自2019年5月起，香港已上調最低工資約8.7%，這無疑將對集團的利潤率造成進一步壓力。
集團將堅持嚴格控制項目招標及支出，並不斷為所有利益相關方，包括集團的客戶、業務合作夥伴、員工及股東爭取最佳利益。

08422 ＷＴ集团
集團主席 葉韶青
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 公司為投資控股公司。
公司及其組成集團的附屬公司（「集團」）主要在香港從事專門工程及一般建築工程業務（「上市業務」）。
全年業績:
截至2018年及2019年6月30日止年度，集團分別錄得總收益約45.0百萬港元及82.8百萬港元。

截至2018年及2019年6月30日止年度，集團分別錄得毛利約7.8百萬港元及17.3百萬港元，各年度集團的毛利率約為17.4%及20.9%。

業務回顧:

集團主要透過主要營運附屬公司維達地基工程有限公司（「維達」）在香港以總承建商身份提供專門工程及一般建築工程。
集團從事專門工程，包括(i)地基及地盤平整工程；(ii)拆卸工程；及(iii)現場土地勘測工程。
集團亦從事一般建築工程，包括上蓋結構建築工程、斜坡維修工程、圍板工程、改動及加建工程以及其他各類建築工程。

截至2019年6月30日止年度，集團錄得淨溢利約6.4百萬港元，而2018年同年的淨虧損約為9.6百萬港元。
集團於截至2018年6月30日止年度錄得淨虧損，主要由於產生一次性上市開支約9.2百萬港元。
扣除一次性上市開支的調整後，集團截至2018年6月30日止年度的正常化淨虧損約為0.4百萬港元。
集團由淨虧損逆轉為淨溢利主要由於截至2019年6月30日止年度項目進度加快導致收益增加。

業務展望:

香港建築業一直挑戰重重，競爭激烈。
儘管香港建築行業處處商機，但行內競爭激烈，獲取建築合約越加困難。
有賴經驗豐富與專業的管理團隊、與客戶及供應商穩固的關係以及堅守嚴格的安全與施工標準的承諾，董事認為，集團已作充分準備，以把握香港地基及地盤平整工程以及上蓋結構建築工程項目的更多商機。
集團對建築市場持審慎樂觀態度，集團將繼續以應有的謹慎追求業務目標及策略：(i)擴大市場份額、競爭更多地基及地盤平整項目及上蓋結構建築工程項目；(ii)進一步增強集團的勞動力；及(iii)堅持審慎理財原則，確保可持續增長及資本充足。

董事亦會考慮其他投資機會以擴大集團的收入來源，惟同時注意相關風險，為股東帶來最佳回報。
於本公告日期，集團並未識別到任何投資機會。

08423 CHI HO DEV
集團主席 梁家浩
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團為於香港提供維修及保養工程、改建及加建工程（「RMAA」）以及裝修工程的大型總承建商。
全年業績:
集團之總收入由截至二零一九年三月三十一日止年度之約277.6百萬港元增加約126.4百萬港元或45.5%至截至二零二零年三月三十一日止年度之約404.0百萬港元。

集團的公司擁有人應佔溢利由截至二零一九年三月三十一日止年度約18.2百萬港元增加約1.3百萬港元或7.1%至截至二零二零年三月三十一日止年度約19.5百萬港元。

業務回顧:

集團為於香港提供維修及保養工程、改建及加建工程以及裝修工程的大型總承建商。
集團負責集團項目的整體管理、實施及監督。
集團專注於管理項目、開發工程項目、採購工料、營運地盤工程、與客戶或彼等的顧問協調，以及監控由集團僱員及分包商所執行的工程的質量。

就維修及保養工程而言，集團的服務包括一般維修、修復及改善現有設施及樓宇和其周圍組成部分。
至於改建及加建工程以及裝修工程，集團的服務圍繞樓宇平面和結構之改建及加建工程以及在現有樓宇內部進行裝修工程。

截至二零二零年三月三十一日止年度，共有44項集團承接之項目產生收益（二零一九年：40項）。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團獲得22個（二零一九年：18個）新項目，原合約總額約為294.7百萬港元（二零一九年：約265.8百萬港元）。

香港的社會動盪對集團的建築工地管理造成負面影響，導致截至二零二零年三月三十一日止年度的整體營運成本增加。
與此同時，疫情給香港帶來經濟的不確定性，導致二零二零年集團獲授的新項目減少。

作為集團渡過該不明朗商業環境中的當前困境及挑戰的措施，集團的兩名執行董事梁家浩先生及何智崐先生已主動將彼等各自的薪酬暫時降低30%，自二零二零年四月一日起生效。
公司董事將繼續監察COVID-19疫情的發展並積極應對其對集團的影響。

業務展望:

展望未來,憑藉集團經驗豐富的管理團隊及業內聲譽，當集團日後面對普遍見於同業的挑戰時，能立於有利位置與其他對手競爭；而集團將繼續實踐以下關鍵業務戰略：(i)爭取更多維修及保養工程、改建及加建工程以及裝修工程合約，鞏固業內市場地位及擴大市場份額；(ii)利用M1組別（保養工程）承建商牌照擴大客戶基礎；及(iii)加強服務範疇，尤其是地盤平整工程。

08425 兴铭控股
集團主席 鄧興強
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事(i)提供臨時吊船及其他設備的租賃服務，主要包括塔式起重機及發電機；及(ii)設備及零部件貿易.全年業績:
於二零二零年財年，集團錄得收入約55.2百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度（「二零一九年財年」）的收入約48.2百萬港元增加約7.1百萬港元或14.7%。
於二零二零年財年，集團除稅前溢利約為6.8百萬港元，較二零一九年財年的除稅前溢利約9.6百萬港元減少約2.9百萬港元或29.7%。

業務回顧：

於二零二零年財年，集團錄得收入約55.2百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度（「二零一九年財年」）的收入約48.2百萬港元增加約7.1百萬港元或14.7%。
該增加主要歸因於設備及零部件貿易所得收入增加約4.5百萬港元。

於二零二零年財年，集團除稅前溢利約為6.8百萬港元，較二零一九年財年的除稅前溢利約9.6百萬港元減少約2.9百萬港元或29.7%。
該減少主要歸因於(i)設備及零部件貿易業務錄得之溢利的毛利率較二零一九年財年降低；(ii)二零二零年財年銷售成本中的折舊費用；及(iii)員工成本均有所增加。

於二零二零年財年，因爆發COVID-19及全球經濟不確定性，香港經濟面對下調壓力。
營商環境仍具挑戰性。
集團憑著精益求精的企業精神，與主要供應商及主要客戶維持著良好業務關係，確保能夠提供高質產品及服務。
此外，集團擁有經驗豐富及盡責的管理團隊。
集團相信集團能夠保持核心業務的競爭力，完全有能力面對日後的競爭。

業務展望:

儘管COVID-19疫情持續蔓延及面對宏觀經濟下行壓力，但集團對香港建築市場的前景持樂觀態度，並將繼續專注於集團的核心業務。
集團將繼續加大市場推廣力度及提高生產效率。
為實現股東長期回報最大化，集團亦將探索其他潛在投資機會。

08426 雅居投资控股
集團主席 何柱明
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團在香港提供以公營房屋為主的物業管理服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的收益約為413.96百萬港元（2018年：約371.21百萬港元），較去年增加約11.52%。

截至2019年12月31日止年度，集團的經營溢利約為7.46百萬港元（2018年：約15.12百萬港元），較去年減少約50.66%。

截至2019年12月31日止年度，集團的年內溢利約為7.19百萬港元（2018年：約12.14百萬港元），較去年減少約40.77%。

業務回顧：

集團在香港提供物業管理服務，重點在於公營房屋。
於截至2019年12月31日止年度，香港房屋委員會（「房委會」）為集團的最大客戶，佔集團總收益的大部分。
集團的物業管理服務包括(i)屋邨管理服務（涉及一般管理、租務管理、財務管理、小型維修及保養以及項目管理服務）；(ii)保安服務；及(iii)清潔服務。

回顧年度充滿著挑戰及困難，但集團仍繼續努力維持在市場上的競爭力。
根據集團於2019年12月31日的現有物業管理組合，在集團管理中有香港房屋委員會（「房委會」）授出的19個公共屋邨、4個居者有其屋計劃（「居屋計劃」）屋苑，以及由房委會授出的兩份獨立服務合約。
 

業務展望:

展望未來，物業管理服務業依然充滿挑戰。
由於集團的業務主要集中於公共房屋及資助房屋的物業管理，因此預期香港經濟低迷及冠狀病毒疫情將不會對集團的業務產生重大影響。
儘管如此，管理層將密切監察冠狀病毒疫情的發展情況，並評估其可能對集團造成的潛在影響。
為克服該等挑戰，集團將實施積極的市場推廣策略、投放更多人力資源及加強成本控制措施。
集團擬審慎地執行集團日期為2017年10月31日的招股章程（「招股章程」）所載的發展計劃，從而為集團股東帶來更高回報，並促進集團業務的長期增長。

08427 瑞强集团
集團主席 Loh Swee Keong
發行股本(股) 688M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築材料
公司業務 集團的主要業務為於馬來西亞從事預製混凝土接線盒的製造和貿易、配件及管道貿易以及提供移動式起重機租賃及配套服務。
全年業績:
收入由截至2018年5月31日止年度約38.2百萬令吉減少至截至2019年5月31日止年度約29.5百萬令吉，降幅約22.9%。

毛利由截至2018年5月31日止年度約8.7百萬令吉減少至截至2019年5月31日止年度約7.6百萬令吉。

集團於截至2019年5月31日止年度錄得淨虧損約2.7百萬令吉（2018年5月31日：約3.1百萬令吉）。

業務回顧：

集團於馬來西亞製造及銷售「Target」品牌的預製混凝土電信接線盒及預製混凝土電力接線盒。
集團的預製混凝土接線盒用於馬來西亞的(i)電信及電力基建升級及擴建工程；及(ii)建築項目。
它們埋藏於地下以防止損害，以及用作放置及保護與電信及電力設施連接的接線點以及分佈式接入點，免受天氣及地下高標轉變的影響，並提供通道方便維修。

集團自2008年起為多家知名電信公司（如CelcomAxiataBerhad及TelekomMalaysia（「Telekom」））的註冊供應商或認可供應商，以及自2012年起為TenagaNationalBhd.（「TNB」，馬來西亞唯一的電力公用事業公司）的註冊供應商。
因此，集團的預製混凝土接線盒可用於涉及電信公司及TNB的基建或建築項目。

業務展望:

截至2019年5月31日止年度，集團收入適當減少約22.9％，主要由於馬來西亞政府實施的政策變動及不確定的經濟氛圍對集團預製混凝土接線盒以及其他建築材料及服務的需求造成影響。

此外，勞工短缺、倚賴外勞以及生產及運輸成本上升等其他因素可能對集團的業務經營施加壓力。
然而，集團仍對整體業務前景持審慎樂觀態度。

08428 国茂控股
集團主席 黃惠芳
發行股本(股) 1,200M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 餐飲
公司業務 集團的主要業務為於香港提供餐飲服務。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度的收益下降約49.1百萬港元至43.0百萬港元（2019年：約92.1百萬港元）。

集團於截至2020年3月31日止年度錄得公司擁有人應佔年內虧損及全面虧損總額約32.9百萬港元（2019年：約20.6百萬港元）。

業務回顧：

因應自2018年起的中美貿易戰影響香港經濟及消費意慾，集團於去年起已進行業務整合，分別於2018年4月、2018年6月及2019年2月關閉油麻地分店、灣仔分店及銅鑼灣分店。
集團於2019年5月進一步關閉葵涌分店及太子分店，減少營運虧損以保障股東利益。

年內，自2019年6月以來的香港之社會動盪及2020年1月以來的疫情進一步影響已經疲弱的經濟，集團決定於2020年3月關閉尖沙咀分店、佐敦分店及屯門分店。

於2020年3月31日，集團於香港合共擁有兩間以集團品牌「蒲頭島」經營的大圍分店及大埔分店。

業務展望:

由於香港政府自疫情爆發後實施社交隔離措施致使市面人流減少，導致香港餐飲業務受到嚴重影響。
於疫情爆發下，主要從事提供婚禮宴會、自助餐及火鍋的餐廳受最大的影響。
此外，因曾出現享用火鍋而確診感染新型冠狀病毒的病例，進一步降低公眾以火鍋為社交聚會選擇的意欲。
因此，儘管疫情減退，惟可以預見火鍋餐飲業務將持續低迷一段時間。
管理層目前採取審慎觀望的態度以觀察香港經濟復蘇的情況；及只有於經營環境有所改善時才考慮在香港進一步發展火鍋餐飲業務。

儘管面對困難及挑戰性的經營環境，管理層繼續探索其他合適的發展機會以為股東爭取最大回報。
於2020年4月，集團與上海順風餐飲集團股份有限公司（「上海順風」）簽訂管理服務協議，內容有關集團向上海順風的目標餐廳提供餐飲監督、指導及管理服務。
若於未來召開的特別股東大會上獲得股東批准有關簽訂管理服務協議，將為集團帶來額外的收入來源，集團亦可籍此機會於中國擴展經營及發展餐飲業務（包括但不限於通過與上海順風的策略性合作發展火鍋餐飲業務），以使集團現存經營多樣化並刺激業務，也為集團進入中國餐飲業奠定基礎。

集團亦會繼續物色及探討其他合適的業務機會，採取謹慎保守的態度於疫情下保持集團的穩定發展。

08429 冰雪集团
集團主席 胡陳德姿
發行股本(股) 480M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 出版傳媒
公司業務 集團之主要業務為提供營銷製作服務及媒體以及電子商務業務。
全年業績:
於本年度內，集團收益減少約10.7%至約81.6百萬港元（二零一八年：91.5百萬港元）。

集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得虧損約2.5百萬港元，於截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得溢利約2.8百萬港元。

業務回顧
公司股份（「股份」）於二零一七年十二月八日以股份發售方式在聯交所GEM上市（「上市」），公司已按發售價每股0.55港元提呈發售120,000,000股新股份（「股份發售」）。

集團為一間藉電子商務、娛樂、營銷及品牌推廣服務為消費者的休閒商品添加附加值及用途的多元化組織。
憑藉20年的營銷製作經驗，集團已建立起涵蓋國際及本地品牌公司的廣泛及穩固的客戶群，包括全球金融機構、奢侈品牌零售商及本地零售連鎖店等。
多年來，集團已培養了一支具有深厚的多元文化及跨媒體專業知識的人才團隊。
為應對瞬息萬變的營銷環境並利用消費格局轉變催生的需求，年內集團已採取部分戰略舉措，以提升集團的服務能力。

於二零一九年五月二日，公司之直接全資附屬公司冰雪集團有限公司（「冰雪集團」）、Studio SV（分別由一名身為美國著名表演藝術家（「美國藝術家股東」）的獨立第三方及公司最終控股公司Explorer Vantage擁有50%權益）與集團僱員Chang David Qi先生（「Chang先生」）於英屬處女群島註冊成立了提供媒體及以內容為主導的電子商務業務的WomanBoss。
冰雪集團以代價200,000美元認購WomanBoss54.1%股權，Studio SV及Chang先生分別以代價1美元認購WomanBoss36.0%及9.9%股權。
在強大的品牌網絡及美國藝術家股東的傳媒公司的鼎力支持下，Studio SV開發了專注於女性的媒體創意及以內容為主導的電子商務業務。
根據冰雪集團、Studio SV及Chang先生於二零一九年七月四日訂立之股東協議，冰雪集團促使其附屬公司就業務營運提供原創內容；Studio SV向WomanBoss授出非獨家及免版稅許可證以使用業務相關之商標；及Chang先生為經營業務貢獻了其電子商務專業知識及創意。

於二零一九年十月十七日，集團承諾向基金規模為50百萬美元，專注於支持新一波打造消費者產品、平台及服務的女性創始人的私募基金（「該基金」）投資250,000美元，其中57,500美元已於二零一九年十二月三十一日前注入。
該基金創始人擁有從創業到上市的豐富而成功的管理及營運經驗，並已建立起涵蓋最高行政人員、新聞界、人才、政府、投資者及眾多創始人的強大的人際關係網絡。
此外，創始人已通過服務於成千上萬年輕女性的平台物色下一代創始人。
集團相信女性賦權趨勢上升將為女性創始人創業創造巨大的潛在機會，這可能為集團的投資帶來豐厚的回報。
更具戰略意義的是，透過利用該基金的廣泛網絡、實力及專業知識，集團將能獲得寶貴的見解並接觸到發展WomanBoss業務及尋求進入亞洲市場品牌的關鍵網絡，而集團的其他業務單位可藉此提供服務及專業知識。

於二零一九年十二月十日，冰雪集團以代價25港元認購Studio SV發行的25股新股份，相當於Studio SV的55.6%股權。
在與美國藝術家股東製作了紀錄片系列BEATNPATH及與美國獲獎電影製作人監製了一部紀錄片後，Studio SV已穩固樹立其威信力，是真切投資於引領潮流項目的工作室。
從Studio SV正接洽中的若干電影╱表演節目製作項目，集團看到了Studio SV可能的未來前景，並認為Studio SV可為集團帶來拓展媒體業務的戰略價值。
由於在Studio SV擁有控股權，集團可有效利用美國藝術家股東強大的網絡。
於二零一九年十二月三十一日，Studio SV已與兩位好萊塢製作人成立一間擁有多數股權的公司，以製作電視劇集。

上述戰略舉措令集團建立起發展其自有品牌及從美國引進品牌以及為有關品牌提供營銷及媒體服務的生態系統。

年內，香港動盪及衝突造成市況急速惡化，影響了集團的零售客戶，導致營銷活動減少。
因此，集團的收益受到不利影響，由91.5百萬港元減少10.7%至81.6百萬港元。

業務展望:

展望未來，近期新型冠狀病毒疫情已進一步影響了集團的業務。
疫情及社會動亂令香港市場蒙受眾多不穩定性。
儘管如此，集團仍將繼續不遺餘力地發展集團的各個服務類別，以期成為一個在最活躍的消費者市場內將品牌融入內容及在此過程中影響意義重大的社會變革的領先國際平台，並推動持續的目的性消費。

08430 春能控股
集團主席 蔡江林
發行股本(股) 640M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 倉儲物流
公司業務 集團主要從事於新加坡為物流業提供各類運輸及存儲服務(主要為貨車運輸及集散服務)。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的收益與截至2018年12月31日止年度相比減少約651,000新加坡元或約2.2%至約28,749,000新加坡元。

總體毛利由截至2018年12月31日止年度的約4,540,000新加坡元減少至截至2019年12月31日止年度的約3,248,000新加坡元。
總體毛利率由截至2018年12月31日止年度的約15.4%減少至截至2019年12月31日止年度的約11.3%。

截至2019年12月31日止年度，集團錄得虧損約980,000新加坡元，較截至2018年12月31日止年度的溢利約467,000新加坡元減少約1,447,000新加坡元。

業務回顧：

集團為新加坡物流行業的運輸及存儲服務供應商。
集團為客戶提供貨車運輸及集散服務。
貨車運輸服務指將貨物（主要為集裝箱）從客戶指定提貨地點運輸至指定交貨地點。
集散服務指在集團的物流堆場或由客戶指定之其他位置處理及儲存重櫃及吉櫃。

集團擁有經驗豐富的管理團隊，在其帶領下，集團發展成為可靠的運輸及集散服務供應商，集團擁有一隻龐大的車隊，能夠處理大量的客戶訂單。

與許多其他依賴出口的亞洲經濟體一樣，自2019年年初以來，全球需求降溫及美中貿易戰不斷陞級，擾亂了世界供應鏈，打擊了商業投資及企業溢利，新加坡因此受到沉重打擊。
由於集團客戶主要為新加坡供應鏈中的物流服務供應商。
集團為客戶運輸的貨物包括各種塑料樹脂、廢鋼、紙製品及其他。
該等貨物主要用於進╱出口業務，因此全球貿易經濟的任何不確定性將直接影響集團的客戶，從而影響集團。

業務展望:

集團繼續努力為客戶提供及時運送及儲存集裝箱服務，持續增長策略並加強整體競爭力及擴大於新加坡的市場份額。
於2019年，隨著全球貿易經濟的不確定性對新加坡及集團經營所在行業的整體經濟及市場狀況造成影響，集團面臨的挑戰日益激烈，這在一定程度上對業務經營產生影響。

鑑於上一年新加坡的經濟以十年最低點0.7%的速度增長，預計於2020年，新加坡的經濟增長甚至可能更加緩慢，並將其國內生產總值（GDP）評級下調至-0.5%至1.5%，乃由於人們對持續存在的新型冠狀病毒（COVID-19）疫情爆發的擔憂。
管理層將持續監控情況，並與客戶進行持續討論以了解其不斷變化的業務需求。

集團的未來計劃於招股章程「未來計劃及所得款項用途」一節詳細闡述。
誠如招股章程所披露，公司希望：(a)維持於行業內的增長並加強整體競爭力及擴大於新加坡的市場份額；(b)通過購買新車輛增加服務能力；(c)增強及擴展集團員工的隊伍，以適應集團業務擴張；(d)購買新辦公室以容納增加的員工；及(e)加強集團的信息技術系統。
鑒於全球貿易經濟的不確定性，集團將對其擴張計劃持謹慎態度。

08431 浩柏国际
集團主席 藍浩鈞
發行股本(股) 1,300M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事提供水流循環系統的設計、採購及安裝服務。
全年業績:
集團的總收入由截至2019年3月31日止年度的約135,500,000港元減少約48,400,000港元或35.7%至截至2020年3月31日止年度的約87,100,000港元。

公司截至2020年3月31日止年度錄得虧損淨額約21,900,000港元，而截至2019年3月31日止年度則錄得純利約3,000,000港元。

業務回顧：

集團是總部設於香港的承建商，主要從事水流循環系統的設計、採購及安裝服務，包括泳池、噴泉及水幕牆等。
集團主要向香港及澳門多個私人住宅項目以及酒店、娛樂場、購物及休閒綜合項目的發展商、主承建商及分包商提供服務。
集團的服務主要可分類為(i)營建管理服務－水流循環系統設計、採購與安裝，(ii)顧問服務－提供水流循環系統的顧問服務及(iii)保養服務－提供水流循環系統保養維修服務。
截至2020年3月31日止年度，集團有28個營建管理項目及零個顧問項目（2019年：24個營建管理項目及4個顧問項目）帶來收益貢獻。

於報告期間，集團於截至2020年3月31日止年度（「報告期」）錄得虧損淨額約21,900,000港元，而截至2019年3月31日止年度則錄得純利約3,000,000港元。
該虧損乃主要由於集團於報告期內錄得收益大幅下降所致。
數月的大規模抗議、暴力示威加上冠狀病毒病大流行導致香港經歷歷史性經濟衰退。
受香港及澳門營商氣氛極度低迷影響，市場上的新建築或物業發展項目急劇減少，導致集團競投水流循環系統新項目時遭遇前所未有的激烈競爭。

業務展望:

展望未來，面對冠狀病毒病大流行，以及香港持續不斷的社會運動抑制本地經濟，董事預期經濟繼續維持不確定性。
鑒於香港、澳門及中國大陸間的旅行限制，勞工流動減少導致勞工成本上升及資深勞工的短缺，均為業內所面臨的挑戰。
預期集團在經濟低迷情況下獲得項目將繼續面臨激烈競爭，但集團會盡力管理項目進度及成本以提高集團在爭取項目時的競爭力。
儘管董事對香港及澳門的長遠業務前景以及集團的表現仍然樂觀，集團的財務業績（尤其是2020/2021財年上半年）可能會因以上不利因素而受影響。

憑藉集團在水循環系統的設計、採購及安裝服務方面的豐富經驗，以及集團與業內各主要承建商及物業發展商建立的業務聯繫，集團將探索將業務多元化或拓展至香港、澳門及中國大陸的機會，以維持集團的持續增長。
董事亦將密切關注經濟環境及不時評估其業務策略，適應具挑戰性的市場，維持集團的可持續發展，並把握任何潛在機遇，加強未來的長期潛在增長並為股東創造最佳回報。

08432 太平洋酒吧
集團主席 謝熒倩
發行股本(股) 860M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 休閒娛樂
公司業務 集團的主要業務為在香港以「太平洋酒吧」品牌經營連鎖酒吧。
全年業績:
於本年度，集團經營酒吧的收益由上個年度約150.3百萬港元增長11.1%至約167.0百萬港元。

業務回顧：

於本年度內，集團取得穩定的業績，且銷售額及同店銷售額均錄得增長。
營運酒吧的所得稅前溢利為13.2百萬港元，較上個年度增加30.7%。

此外，集團繼續積極開設4間分店。
於2019年10月，購入位於香港葵涌的商舖單位物業取得良好進展，該地區主要包括辦公室及零售商舖。

於新冠肺炎爆發後，香港政府已採取一系列預防及控制措施，包括限制或暫停娛樂活動，對業務造成不可避免的暫時性影響。
於2020年3月27日，香港政府於憲報上刊發於2020年3月28日開始《2020年預防及控制疾病（規定及指示）（業務及處所）（修訂）規例》（「該規例」）。
為遵守該規例及後續修訂，集團已停業且其後於2020年5月8日恢復營業。

集團已採取多項衛生措施以應對該等挑戰。
集團檢視支出，著重提升生產力就節約成本，以及實施服務質量改善項目以及推遲或取消非關鍵支出。
以戰略運營體系為中心，該戰略利用集團的規模優勢以推動進一步融合及整合。
集團重組集團，以構建高效協同的能力、協同發展，同時提升內部活力。
該等措施使集團的整體經營業績趨勢向好，並於2020年不斷擴展集團的網絡，於此艱難的一年中，實屬來之不易的成就。

業務展望:

儘管本年度出現諸多不明朗因素，尤其是新冠肺炎於全球範圍內不斷蔓延，集團始終貫徹審慎且穩定的財務政策。
於本年度，集團於進行收購多個有價值的項目的同時，亦透過一系列有效措施維持財務穩定。

展望未來，集團將利用其於2017年1月上市後已有所提升的知名度，維持其核心酒吧業務及現有品牌策略，以大眾市場為目標，提高香港市場份額。
憑藉過去數年積累的現有顧客基礎，集團具有本港網絡廣泛的優勢。

08436 德宝集团控股
集團主席 陳聰發
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 美容及個人護理
公司業務 集團主要(i)設計、開發、製造及銷售美容產品；及(ii)設計、開發及銷售化妝袋。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的收益約為266.4百萬港元，較上年增加約2.9%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的毛利約為98.9百萬港元，較上年增加約12.9%。
集團的毛利率由約33.8%增至約37.1%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司權益持有人應佔溢利約為33.1百萬港元，較上年增加約2.5%。

業務回顧：

於年內，集團已開展各類營銷活動，並舉辦了不同類型的展覽會，如於上海舉辦的二零一九中國美容博覽會，旨在發展及鞏固與客戶的關係以使集團能夠在當地及國際市場（甚至在最近經濟困難的情況下）獲得更多的合同。
此外，集團於年內一直與其美國客戶協商分攤任何額外關稅，並獲得積極反饋，致使錄得穩定的業務表現。

業務展望:

展望未來，董事認為全球業務環境將充滿挑戰。
美國與中國的貿易戰及全世界範圍爆發的新型冠狀病毒肯定會對經濟環境及信心造成負面影響，集團將對可能影響其營運及盈利能力的貿易戰及業務環境的任何變動保持警惕。
同時，集團將評估及釐定是否可採取任何業務戰略以提升銷量及減少出口到美國的產品成本。
集團的目標非常明確，即鞏固其作為美容產品製造商及化妝袋解決方案提供商的地位，並利用其競爭優勢維持其整體溢利及股東的價值。

08437 德斯控股
集團主席 Loh Teck Hiong、劉陽
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團為獲衛生部正式認可的領先皮膚及外科專科診所，以新加坡為基地，專門針對影響皮膚、頭髮及指甲的各種皮膚問題，透過採用一系列先進完善的醫療、外科、激光及美容療程，提供方便全面而優質的專業護理服務。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度的收益約為7,225,000新加坡元，較截至2018年12月31日止年度輕微增加約238,000新加坡元或3.4%。

集團截至2019年12月31日止年度錄得溢利約158,000新加坡元，較截至2018年12月31日止年度約1,851,000新加坡元的溢利下跌約1,693,000新加坡元。

截至2019年12月31日止年度的每股基本盈利為0.03新加坡分，而截至2018年12月31日止年度則為每股基本盈利為0.31新加坡分。

業務回顧:

集團為醫療及外科服務供應商，為皮膚科內不同領域的客戶群提供服務。
集團因應病人的個人需要提供全方位療程方案，以治療（其中包括）皮膚癌及皮膚病（如濕疹、牛皮癬、暗瘡、色斑、藥物不良反應及疣）。
集團亦進行改善病人整體外貌的美容療程。

與截至2018年12月31日止年度相比，集團的收益微升約238,000新加坡元或3.4%至約7,225,000新加坡元。
截至2019年12月31日止年度，諮詢服務、處方及配藥服務、治療服務、美容服務及其他服務的收益分別約達1,843,000新加坡元、2,110,000新加坡元、2,499,000新加坡元、124,000新加坡元及649,000新加坡元，分別佔集團總收益約25.5%、29.2%、34.6%、1.7%及9.0%，整體與截至2018年12月31日止年度的收益分配相符。
收益上升初步由於與治療過程中進行的實驗室化驗有關的其他服務增加。
病人就診人次由截至2018年12月31日止年度的21,344上升11.2%至截至2019年12月31日止年度的23,727。

業務展望:

展望未來，憑著新加坡皮膚專科及外科服務行業的龐大潛力，集團將繼續謀求擴大集團在新加坡皮膚科及外科服務行業的市場份額，並建立集團的聲譽、使「Dermatology & Surgery Clinic」品牌及業務增長。
集團將繼續鞏固集團在市場上的地位，以實現集團業務的持續增長。

集團正於擁有巨大增長潛力的市場（如香港及中華人民共和國（「中國」）捕抓機會，尋求取得進一步增長。
董事相信，新加坡與香港及中國的距離相對較近，可以吸引更多來自香港及中國的病人可在並無語言障礙及不被公眾、家人及朋友注視的環境下，接受便捷及具信心保證的療程，甚或可將其作為公幹或假期旅程的一的份。
過往，集團依賴移居新加坡的香港及中國人士的口碑吸引此等客戶。

集團亦計劃推出全新的護膚產品豐富現有DS品牌護膚產品的種類。
集團亦有意推出外用類固醇等外用藥物，有關藥物現時為從獨立供應商採購，並會興建藥品調製設施供診所使用。
作為上文「提升集團現有診所的質素及服務種類及成立新醫學美容診所」一段所述集團發展醫學美容分科的業務策略的一部分，集團相信，擴大集團的產品系列將與集團的擴展計劃相輔相成。

08439 新百利融资
集團主席 SABINE Martin Nevil
發行股本(股) 142M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要從事提供企業融資諮詢服務及資產管理服務。
全年業績:
集團總收益自截至2019年3月31日止年度的約89.1百萬港元減少約14.9%至年內的約75.8百萬港元。

年內，集團錄得除稅前虧損約7.5百萬港元（2019年：除稅前溢利約11.7百萬港元）及除稅後虧損約7.2百萬港元（2019年：除稅後溢利約9.5百萬港元）。

業務回顧：

集團主要從事(i)透過其於香港及北京的附屬公司於香港提供企業融資諮詢服務；及(ii)透過其於香港的附屬公司提供資產管理服務。

新百利融資有限公司（「新百利融資」）及新百利華盈（北京）國際咨詢有限公司之企業融資諮詢業務為集團的核心業務分部。
集團之企業融資咨詢服務主要包括(i)主要於涉及聯交所證券上市規則、GEM上市規則及╱或公司收購、合併及股份回購守則的交易中擔任香港上市公司、該等公司的主要股東及投資者以及尋求控制或投資香港上市公司的人士的財務顧問；(ii)擔任香港上市公司獨立董事委員會及╱或獨立股東的獨立財務顧問；(iii)擔任合規顧問（主要針對香港新上市公司）；(iv)擔任公司股份於香港聯交所首次公開發售及上市的保薦人及就香港的二級股票發行提供建議；及(vi)擔任跨境併購的顧問。

於2018年收購環境投資服務亞洲有限公司（「EISAL」）將集團的業務擴大至資產管理業務分部。
EISAL為根據證券及期貨條例（香港法例第571章）（「證券及期貨條例」）可進行第4類（就證券提供意見）及第9類（資產管理）受規管活動的持牌法團及為香港綠色金融協會（一個將香港定位為領先的國際綠色金融中心的機構）的創始成員。
年內，EISAL、MilltrustInternationalLLP（一家提供投資管理及諮詢服務的全球性投資公司）及世界自然基金會香港分會（一個知名的獨立保育組織）最終確定準備啟動CIAF（一隻專注於亞洲地區低碳上市股權投資的創新型氣候影響基金）。
於2019年11月28日，EISAL獲委任為CIAF的投資管理人。
於2019年12月27日，集團以2.8百萬美元（相等於約21.8百萬港元）的代價認購及獲配發CIAF的A類股份。
集團認購CIAF股份的詳情載列於日期為2019年12月27日的公告中。
CIAF於2020年1月3日成功正式啟動。

集團於年內的第二及第三季度錄得除稅後溢利，抵銷了年內第一季度記錄的除稅後虧損。
於年內第四季度新冠疫情的爆發及中美關係惡化影響了信心。
集團於年內錄得除稅後虧損約7.2百萬港元（2019年：除稅後溢利約9.5百萬港元）。

企業融資顧問業務錄得收益約75.6百萬港元（2019年：約88.8百萬港元）及除稅前分部溢利約5.3百萬港元（2019年：約16.1百萬港元）。
溢利降低乃主要由於(i)上一個財政年度已完成的收益約9.2百萬港元的大額財務顧問交易不足；及(ii)因自2018年9月起成立新百利華盈（北京）國際諮詢有限公司經營開支總額整體增長。

由於EISAL仍處於CIAF市況不佳的推出早期，資產管理業務錄得除稅前分部虧損約5.9百萬港元（2019年：約0.5百萬港元）。

反應不利的股份市況，集團於CIAF的股份的公允值由集團認購日期的約21.8百萬港元下降至於2020年3月31日的約17.7百萬港元。
其後出現復甦。

此外，集團於年內錄得無形資產減值虧損3.0百萬港元（2019年：無），主要與EISAL從事的資產管理經營（「減值經營」）的減值虧損相關的減值。
儘管管理層及營運團隊在發展業務上投入精力，經濟不確定性使得處於管理中的預測資產受到不利影響，導致年內確認減值虧損。

年內，集團錄得除稅後虧損約7.2百萬港元（2019年：除稅後溢利約9.5百萬港元）。
虧損乃主要由於(i)收益主要因大額財務顧問交易不足出現下降；(ii)僱員福利成本的下降淨額；(iii)投資於CIAF的股份的公允值虧損；(iv)由於集團的擴張導致折舊及其他營運開支增加；及(v)就減值經營持有的資產的減值虧損的綜合影響所致。

業務展望:

企業融資

本年度企業融資收益下滑15%，但該收益水平與自公司於2017年3月上市以來直至2019年3月31日止三個財政年度所公佈的平均收益大致相同。
儘管年內當地經濟因新冠疫情的爆發及中美關係惡化受到重創，但企業融資業務仍在艱難的經營環境中保持彈性並實現分部溢利5.3百萬港元。
於年內，北京附屬公司的業務營運與集團的核心企業融資業務實現鼓舞人心的整合。

市場前景在新冠疫情流行期間難以預測。
然而，集團注意到在私有化等若干交易中出現轉好跡象，集團經常為此等交易提供顧問服務。
集團亦注意到各類企業融資活動於本年度末開始啟動。
擔任合規顧問產生的收益乃相對穩定的收益來源，於本年度繼續實現增長；集團將繼續努力保持這一增長趨勢，以彌補企業融資諮詢收入波動較大的情況。

資產管理

CIAF乃於本年度推出。
集團投入2.8百萬美元，作為CIAF啟動資金10百萬美元的一部分。
該資金投入的時機並不理想，並導致於年內產生4.0百萬港元的未變現虧損，其中部分已收回。
對出入境控制及社交限制的逐步放寬將對來年開展CIAF融資活動有利。

董事會將繼續應對不明朗的市場環境。
鑒於集團穩定的專業團隊仍在不懈努力並致力於提供優質的企業融資顧問服務，集團相信，集團將會渡過這段艱難時期並繼續為集團的股東創造價值。

08441 国际永胜集团
集團主席 馬亞木
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 公司為投資控股公司，其附屬公司主要於香港從事提供護衛服務及設施管理服務之業務。
全年業績:
集團的收益由截至2019年3月31日止年度的約295.2百萬港元增加約186.4百萬港元或63.1%至截至2020年3月31日止年度的約481.6百萬港元。

業務回顧:

集團為知名的設施服務供應商，專為香港公營及私營部門提供護衛服務，並逐步聚焦設施管理服務。
集團在香港為鐵路站及設施、海上、陸路及鐵路出入境管制站及公眾市容設施提供護衛服務及為大型活動以及緊急及突發事故提供人潮協調及管理服務已有逾十年經驗。

2019年對於集團而言乃為富有成果的一年，皆因集團於聯交所的GEM上市，為其歷史上的一個重要里程碑。

截至2020年3月31日止年度，在香港不穩定的經濟和社會環境下，集團取得令人滿意的良好業績，集團的護衛及設施管理服務的需求持續增長。
該良好業績歸功於根深蒂固的「國際永勝」品牌，該品牌代表為其香港客戶提供優質的護衛服務。

業務展望:

集團成功上市增加其透明度，並獲得高度信任，向現有及潛在客戶展現更佳企業形象，得以把握香港護衛服務以及設施及場地管理服務市場中的無限商機。
房地產項目及大型活動持續增長、土地及房屋供應增加、泊車位增加以及對更複雜的設施管理服務的需求日趨殷切將推動有關商機。

集團於來年將擴充護衛服務業務範圍、加強提供設施管理服務的能力以及改善營運效率及可擴充性，並選擇性地尋求策略性收購及投資機會，以達至成為香港頂尖綜合設施管理服務供應商的最終目標。

08442 桦欣控股
集團主席 蔡敬庭
發行股本(股) 32M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團主要從事為品牌時裝零售商提供服裝產品設計及採購服務，並提供顧問服務。
全年業績:
集團的收益由截至二零一八年四月三十日止年度的約192,500,000港元增加6.2%至本年度的約204,400,000港元。

集團的毛利由截至二零一八年四月三十日止年度的約50,300,000港元增至本年度的約50,600,000港元，增幅約為0.6%。
集團於本年度的毛利率約為24.8%，而截至二零一八年四月三十日止年度則約為26.1%。

公司擁有人應佔溢利及全面收益總額由截至二零一八年四月三十日止年度的約24,200,000港元減少至本年度約17,600,000港元，跌幅約為27.3%。

公司每股基本盈利於本年度約為0.57港元（二零一八年四月三十日：0.74港元），減少約0.17港元，或約23.0%。

業務回顧：

集團是品牌時裝零售商及批發商的服裝設計及採購服務供應商。
本年度的收入均來自供應服裝產品予網上時裝零售商及時裝零售商及提供顧問服務。

供應服裝產品予品牌時裝零售商及批發商

本分部之集團收益由截至二零一八年四月三十日止年度的約189,600,000港元增加5.4%至本年度的約199,900,000港元。
有關增幅主要由於兩名主要新客戶帶來的銷售及現有客戶銷售訂單之數量增加。
為了應對嚴峻的全球商業環境，集團持續提供全面訂製服務，於短時間內向客戶提供由設計到交付的全面有效服裝設計及採購服務，同時亦透過擴大展廳提高業務範疇及表現，維持現有客戶及收益增長。

顧問服務

集團從事提供顧問服務之業務，該業務於本年度產生收益約4,500,000港元，而於截至二零一八年四月三十日止年度則為約2,900,000港元，增幅為約55.2%。
該分部主要包括向服裝及鞋履生產商提供顧問服務，包括協助彼等遵守的企業社會責任標準規定、提供時尚趨勢預測分析及設計規格以及向彼等介紹潛在客戶。

於二零一七年三月二十一日（「上市日期」），公司的普通股（「股份」）成功通過公開發售及配售於GEM上市（「股份發售」）。
扣減公司承擔的所有相關佣金及開支後，股份發售實際所得款項淨額約為44,400,000港元。
集團將根據公司日期為二零一七年二月二十八日的招股章程（「招股章程」）所載業務策略，動用該筆所得款項淨額。

業務展望:

股份於上市日期在GEM成功上市。
董事會認為，在聯交所上市的地位可讓公司利用資本市場進行企業融資，有助公司的未來業務發展、提升集團的企業形象及認受性以及加強集團的競爭力。

集團致力維持服裝設計及採購服務行業增長及提高競爭力及市場份額。
集團不斷優化英國展廳，以迅速回應客戶需求及展示更多內部設計系列。
為了加強客戶信心，以締造更多商機及提升企業形象，集團於香港收購一間物業以設立旗艦展廳。
透過於香港建立一個大型及裝修精緻的展廳，集團將能展示各種類型的服裝產品及配件。
即將推出的網上展廳將展示內部設計系列及最新的時裝潮流趨勢。
藉設立網上展廳，集團預期將可捕捉美國網上時裝市場快速增長的潮流，以把握進一步發展的機遇，提高日後的銷售額。

集團擬招聘更多富有經驗的內部設計師及更多外部顧問，以加強集團日後的設計及開發實力以及發展顧問服務，從而提供不同設計風格之服裝產品及創作更多自家設計系列。
此外，集團不斷增強集團採購及質量保證的能力，以及於柬埔寨等不同地區物色新供應商為客戶製造服裝產品。
品質核證團隊會駐守採購辦事處，協助集團繼續研究在不同地區委聘更多認可供應商而彼等能夠按較低成本提供類似品質產品的可能性。
再者，集團計劃透過參與全球大型時裝貿易展及展銷會，藉此提升曝光率及企業形象，利用集團的市場份額及優質的服裝設計及採購服務，吸引世界各地不同市場的新客戶。

整體而言，集團預期全球業務環境於來年將維持不明朗。
董事依然深信集團能夠掌握全球網上服裝市場的不斷發展趨勢、維持與客戶之關係，並成為香港首屈一指的服裝設計及採購服務供應商，為股東帶來最大回報。

08445 怡康泰工程集团
集團主席 謝振源
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要於香港作為分包商從事泥水工程業務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團收益約為223.1百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度減少約38.7%。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得公司擁有人應佔虧損約8.4百萬港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度則為溢利約11.9百萬港元。

業務回顧：

集團主要於香港從事泥水工程分包商業務。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得淨虧損約8.4百萬港元，而截至二零一九年三月三十一日止年度錄得純利約11.9百萬港元。
董事認為，淨虧損主要可歸因於截至二零二零年三月三十一日止年度之收益及毛利率減少。

業務展望:

股份於二零一七年九月二十九日（「上市日期」）以股份發售方式（「股份發售」）在GEM上市。
集團一直努力提升其經營效率及盈利能力。
集團正擴充其機械及設備隊伍，以提升技術能力競投未來項目。
集團亦將積極尋找商機擴大其客戶基礎及市場份額，承接更多泥水工程，以提升股東價值。

股份發售所得款項淨額為集團提供財務資源，以把握商機及實現其策略，能夠鞏固集團於泥水工程服務的市場地位。

由於新型冠狀病毒（COVID-19）的爆發（「爆發」），若干建設項目的進度推遲，乃由於：(i)作為政府為應對二零二零年二月疫情爆發的14天隔離措施的一部分，若干工人無法從中華人民共和國（「中國」）返回香港工作；及(ii)由於來自中國的供應鏈物流延遲，集團亦遭遇建築材料（如河沙及水泥）暫時供應不足的情況。
於二零二零年二月末恢復建築材料供應。
董事預期，疫情爆發將導致若干建築項目的完成進度延遲。
董事認為，無法量化估計此次疫情對集團財務報表的潛在影響。
集團將評估疫情爆發引起的風險及不確定性並採取各種措施以減輕此類干擾的潛在不利影響。

08446 ITP HOLDINGS
集團主席 楊浩廷
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團主要從事為香港、澳門、中華人民共和國（「中國」）及台灣的演唱會及活動提供視象顯示解決方案服務。
全年業績:
集團收益於截至二零一八年五月三十一日止年度的約83.6百萬港元增長至截至二零一九年五月三十一日止年度約94.3百萬港元，增加約12.8%。

截至二零一九年五月三十一日止年度，集團的毛利約為46.1百萬港元（二零一八年：約42.1百萬港元），毛利率約為48.9%（二零一八年：50.4%）。

集團於截至二零一九年五月三十一日止年度之溢利為約22.5百萬港元，較截至二零一八年五月三十一日止年度之約17.9百萬港元增加約4.6百萬港元。

業務回顧：

集團主要從事提供視像顯示解決方案服務。

於截至二零一九年五月三十一日止年度，集團獲委聘為香港及非香港藝人╱樂隊的420場流行音樂演唱會（二零一八年：365場）提供服務。

截至二零一九年五月三十一日止年度，集團收益總額的約74.5%來自流行音樂演唱會（二零一八年：88.7%），其中大部分在香港、中國、台灣及澳門舉行。
集團餘下的收益則來自企業活動、展覽、體育及休閒活動以及其他現場表演等其他現場活動以及設備租賃。
主要風險及不。

業務展望:

集團將繼續及時審閱其企業管治標準，而董事會將竭力採取必要措施，以確保符合規定常規及標準，包括企業管治守則的條文。

08447 MS CONCEPT
集團主席 鄺大華
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 餐飲
公司業務 集團主要在香港從事提供餐飲服務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，收入達致約225.8百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度約258.6百萬港元減少約32.8百萬港元或12.7%。

業務回顧：

集團對餐廳業為充滿挑戰的一年，集團亦難免受到影響。
自二零一八年以來發生中美貿易磨擦使全球經濟籠罩不明朗陰霾。
香港經濟亦無可避免受到宏觀環境所影響，大眾消費意欲更加謹慎。
自二零一九年六月以來香港社會動盪亦對消費意欲造成不利影響。
集團餐廳所處地區（包括但不限於銅鑼灣、旺角及元朗）的購物商場臨時更改或縮短營業時間對集團餐廳的顧客人數及營業均構成影響。

於二零一九年八月，旗下設於香港東涌東薈城以「Hana」品牌經營的新餐廳（「東涌Hana」）已投入商業營運，為集團帶來額外收入來源，並進一步擴大集團於香港特色日式餐廳的足跡。

踏入二零二零年，新型冠狀病毒大流行（「COVID–19」）令香港本已疲弱的消費市場雪上加霜。
社交距離監管限制生效，部分措施專為餐飲業務而制訂，包括但不限於減少餐廳顧客人數上限。
集團的餐廳營運已作出調整以遵守該等措施。
普羅大眾亦已作出審慎反應，以盡量減少社交距離及避免外出用膳。

綜合上述因素，集團於本年度錄得收入約225.8百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度約258.6百萬港元減少約32.8百萬港元或約12.7%。
於本年度股東應佔虧損約2.9百萬港元。

截至本報告日期，集團在香港擁有及經營12間供應不同菜式的餐廳，包括五間以「Mr.Steak」為名供應招牌牛扒等各類西菜的餐廳；一間以「Mr.Steak–Buffetàlaminute」為名供應環球美食自助餐的餐廳；兩間以「SkyBar」為名主打招牌海鮮菜式等西菜以及各款餐酒及雞尾酒的餐廳；兩間以「BistroBloom」及「BistroBloom/Marbling」為名供應精選部位牛肉等現代時尚西菜的特色西餐廳；及兩間以「Hana」為名供應「鍋物」（如壽喜燒、日式涮鍋及日式蒸籠料理等日本菜）的特色日式餐廳。

業務展望:

於香港，疫情從爆發期間呈現回穩跡象，政府已調整及放寬有關COVID–19的防控措施。
然而，疫情規模仍未明朗，香港經濟尤其消費市場及餐飲業仍需較長時間方可恢復。
集團將繼續審閱及評估每間餐廳的業務表現，並嘗試於物業租期屆滿後盡最大努力與相關業主商討最優惠條款，從而持續經營業務。

儘管業務環境充滿困難，集團經驗豐富的管理團隊將繼續沿用節省成本措施以及發掘合適機會於香港擴展餐廳業務，並採取更審慎態度為股東帶來最大回報。
近期，集團的管理團隊於九龍灣物色一場所開設新餐廳供應亞洲菜。
公司現正與業主落實租賃條款，並有待簽訂租賃協議，估計新餐廳將於二零二零年八月開業。
公司將按GEM上市規則於適當時另行作出公告。

08448 环球印馆
集團主席 周文强
發行股本(股) 900M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團主要從事提供一般印刷服務及印刷產品貿易。
全年業績:
集團截至二零二零年三月三十一日止年度之收益總額約為133.4百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度減少12.6%。
相較於二零一九財年的淨虧損5.4百萬港元，集團錄得淨虧損約11.0百萬港元（不包括出售物業、廠房及設備的一次性收益約3.2百萬港元及物業、廠房及設備及使用權資產的一次性減值虧損約7.7百萬港元之影響）。

業務回顧：

截至二零二零年三月三十一日止年度（「二零二零財年」），集團錄得收益約133.4百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度（「二零一九財年」）的收益約152.7百萬港元減少約12.6%。
與二零一九財年的淨虧損5.4百萬港元相比，集團於二零二零財年錄得淨虧損約11.0百萬港元（不包括出售物業、廠房及設備的一次性收益約3.2百萬港元及物業、廠房及設備及使用權資產的一次性減值虧損約7.7百萬港元）。
二零二零年對集團而言為充滿挑戰的一年。
新型冠狀病毒（「COVID-19」）爆發、經濟放緩及未來經濟前景的不確定性之影響均對集團的營運業績構成不利影響。
董事會預期，該負面影響於近期將會持續。
因此，兩間表現不佳的店舖已於二零二零財年關閉。
集團將繼續採取行動，以控制成本及提升效率，從而維持集團的盈利能力及於市場內的競爭力。

業務展望:

展望將來，鑒於經濟及市場不景氣，集團正探索橫向擴張以及服務多元化的市場機遇。
集團將繼續強化其競爭優勢及品牌名稱，以增加於行業內的市場份額。
誠如日期為二零二零年三月二十三日的公告之前所披露，集團正就購買印刷相關機器進行磋商，以降低生產成本。
與此同時，集團正發展無紙化印刷業務（例如個性化服務）。
集團正尋求與不同設計師、供應商、分包商及合作夥伴合作，以涉足此新業務分部，並實現業務的可持續增長。

08450 钜京控股
集團主席 陳增鉄
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團旨在維持作為一家卓爾不群的綜合財經印刷服務供應商的地位，服務有關地區金融市場。
集團為客戶提供一系列綜合服務，包括排版及校對、翻譯、設計、印刷和釘裝、物流安排及媒體發佈。
全年業績:
於本年度，集團的收益及毛利分別約為60.0百萬港元及約24.4百萬港元，較上一年度分別減少約33.8%及減少47.0%。
公司擁有人應佔年內虧損約港幣11.5百萬元，比較去年公司擁有人應佔溢利為4.7百萬港元。

業務回顧：

作為一家優秀的綜合財經印刷服務商，公司及轄下附屬公司（統稱「集團」）致力維繫其卓爾不群的行業地位，服務區內的金融市場。
集團為客戶提供一系列綜合服務，包括排版及校對、翻譯、設計、印刷及釘裝、物流安排及媒體發佈。

集團承接處理的文件，分為四類，包括(i)上市相關文件，主要指招股章程及相關公告；(ii)須根據聯交所證券上市規則及聯交所GEM證券上市規則於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）發佈的定期報告文件；(iii)公告及通函等合規文件；及(iv)其他雜項及營銷周邊印製品，包括公司小冊子、傳單、日曆及其他營銷印製品。

截至2018年及2019年9月30日止年度，五大客戶應佔收益分別佔總收益約19.0%及22.7%。
集團不會過度依賴任何主要客戶。
報告年內所有前五大客戶均為獨立第三方。

集團的供應商為外包商。
截至2018年及2019年9月30日止年度，集團將部分翻譯工作分包至獨立翻譯公司，並將所有印刷及釘裝工作分包至獨立印刷廠。
截至2018年及2019年9月30日止年度，集團分別產生翻譯及印刷分包成本約27.5百萬港元及21.1百萬港元，分別佔總服務成本約61.9%及59.3%。

業務展望:

考慮到外圍環境存在不明朗因素，集團進一步強化服務以提升競爭力，並專注為客戶提供高質的財經印刷服務。
集團的辦公室設施已經過翻新及升級，為客戶提供更好的工作體驗。
集團同時擴大員工的工作空間，為他們提供更理想的工作環境，以致提升效益。

08451 日光控股
集團主席 蔡良聲
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 美容及個人護理
公司業務 集團是一家位於新加坡的領先專業衛生紙產品供應商。
全年業績:
集團的收益由2018財政年度的13,600,000元增加13.4%至2019財政年度的15,500,000元。

毛利由2018財政年度的3,100,000元上升12.6%至2019財政年度的3,500,000元。
毛利率大致相同，2018財政年度為22.9%，2019財政年度則為22.7%。

集團於2019財政年度錄得溢利400,000元，2018財政年度則為溢利（經扣除上市開支）1,000,000元。

業務回顧：

集團在新加坡為企業客戶供應衛生紙產品。
集團提供全面服務，由就衛生紙產品種類及規格方面提供意見，以至採購合適產品、進行品質監控、利用集團的貨車隊付運產品及提供售後服務。

集團的收益主要源自銷售：(i)衛生紙產品、(ii)衛生相關產品及(iii)其他相關產品。

集團的有關年度收益為15,500,000元，較上一年度增加13.4%，主要由於客戶訂單有所增加，以及於整個有關年度實施的售價調整所致。

集團於有關年度的溢利為400,000元，上一年度的溢利（經扣除上市開支）則為1,000,000元。

業務展望:

集團對新加坡的行業增長抱持樂觀態度。
集團對新加坡的經濟發展及作為金融中心的優勢抱有信心，其於過往年度錄得正面本地生產總值。
為把握相關機遇，集團憑藉四十年行內經驗，透過與客戶及供應商建立穩固關係，同時持續提高產品質素及改善交付效率，從而繼續致力達致持續增長。

集團將繼續評估發展機會，以加強其競爭優勢並鞏固市場領導地位。
集團會監察新衛生紙產品的開發、不斷搜羅優質且價格具競爭力的衛生紙及衛生紙產品，並繼續密切留意其他衛生紙產品。

集團對達致可持續增長抱持樂觀態度，並會致力為股東帶來更大回報。

08452 富银融资股份
集團主席 莊巍
發行股本(股) 90M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 其他金融
公司業務 集團主要在中國從事融資租賃、提供商業保理、諮詢服務及買賣醫療設備。
全年業績:
全年實現經營收入人民幣152.63百萬元，淨利潤人民幣36.06百萬元。

業務回顧：

融資租賃業務

融資租賃業務為集團的核心業務分部，其包括融資直租、新品回租及舊品回租交易。
於報告期間，集團融資租賃業務實現收入人民幣78.48百萬元。

保理業務

於報告期內，集團持續擴展其在物業租賃、醫療及製造領域的保理業務。
憑藉在其細分領域的豐富經驗，於報告期內，集團保理業務實現收入人民幣27.09百萬元。

諮詢服務業務

集團向客戶提供定制化的諮詢服務，取得諮詢服務費收入。
於報告期內，集團諮詢服務業務實現收入約人民幣27.78百萬元。
集團自始至終以滿足客戶需求，最大化客戶價值為出發點。
未來集團將繼續加強僱員專業知識培訓，根據不同客戶的需求，為客戶提供高質量諮詢解决方案。

業務展望:

在一系列國家政策的調控下以及中美貿易戰第一階段協議達成的影響，二零一九年第四季度，中國經濟逐漸恢復。
然而，新型冠狀病毒疫情對國內經濟發展造成超預期的擾動，目前疫情的發展仍然是全國關注的重點。
疫情在除湖北以外地區，發生普遍蔓延，擴大。
給經濟和資本市場帶來較大負面影響。
疫情對短期經濟衝擊較大：其一，受疫情影響最大的行業，如餐飲旅游、交通運輸，零售娛樂等行業。
該類行業在春節期間收入預計同比下降。
在此情況下，集團的下游產業（如快速消費品（「快速消費品」）、電子及機械部件加工業）亦預期受到負面影響。
其二，由於疫情影響，中國春節假期延長且復工延遲。
綜上述原因考慮，預期二零二零年上半年經濟增速將有一定程度回落。

另一方面，考慮近期，中國人民銀行加大對中小企業等國民經濟重點領域和薄弱環節的政策支持，並加大力度引導金融服務機構積極支持中小企業融資，為融資租賃行業提供政策背書。
中國中小企業體量巨大，但融資租賃市場起步較晚，隨著融資租賃的發展及融資市場的需求增長，融資租賃滲透日益加深。
集團相信中國未來的融資租賃市場前程廣闊。

二零二零年，集團將繼續致力於完善內部管理機制。
進一步健全集團治理和制度建設，精細化經營管理，提升風險管理水平。
集團亦將嘗試多元化籌措資金的方式及優化其財務架構。

08455 礼建德集团
集團主席 陳禮善
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要業務為在香港提供室內設計及裝修服務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得淨虧損約3.8百萬港元，而二零一九年同期則為約2.9百萬港元。

業務回顧：

集團於香港主要從事提供室內設計及裝修服務。
集團提供包括集團室內設計師為客戶提供創意及創新的設計在內與最新的市場及設計趨勢協調一致的室內設計全套服務。
為完成該等項目，集團倚賴其分包商以高質素的裝修及傢俬執行設計。

集團的業務可分為(i)住宅室內設計及裝修服務；及(ii)商業室內設計及裝修服務。
截至二零二零年及二零一九年三月三十一日止年度，集團產生收益分別約108.7百萬港元及133.2百萬港元，其中約105.7百萬港元及112.6百萬港元分別佔集團總收益97.3%及84.5%之收益乃產生自住宅室內設計及裝修服務。
截至二零二零年及二零一九年三月三十一日止年度，約2.9百萬港元及20.6百萬港元分別佔集團總收益2.7%及15.5%之收益乃產生自商業室內設計及裝修服務。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得淨虧損約3.8百萬港元，而二零一九年同期則為約2.9百萬港元。
董事認為，集團淨虧損主要由於產生自住宅及商業室內設計及裝修服務的收益減少所致。
鑑於截至二零二零年三月三十一日止年度產生之收益相較二零一九年同期呈穩定以及與現有及潛在新客戶之最新磋商，董事認為，集團業務之商業及營運能力並無遭遇重大惡化。

業務展望:

儘管最近發生社會動盪，由於香港樓價持續上漲，仍然難以負擔住宅物業。
物業發展商繼續建造小的住宅單位，彌補價格上漲，從而使更小戶型的房屋可供購買。

集團認為，樓價上升對集團業務有利，乃因房屋擁有人發現購買新房日益困難，而不得不裝修其現有物業以改善其居住環境。
因此，集團將繼續按集團日期為二零一七年三月三十一日的招股章程（「招股章程」）所概述，制定其營銷及宣傳策略，以提高集團的品牌名稱於翻新及室內裝修市場的知名度。
鑒於市場規模的可能壯大，集團繼續於香港擴大其業務覆蓋範圍，從而使其可接觸更多潛在客戶，當中涉及開設更多分集團，為集團之前尚未覆蓋區域的更多潛在客戶提供服務。

08456 民信国际控股
集團主席 張立維
發行股本(股) 461M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團主要從事代工生產（「OEM」）及原品牌生產（「OBM」）的嬰兒及兒童服裝的銷售。
全年業績:
集團於2020財政年度之收益較2019財政年度約230.8百萬港元減少約19.6%至約185.7百萬港元。
 

集團於2020財政年度的毛利約為69.1百萬港元（ 2019財政年度：約92.1百萬港元），較2019財政年度減少約23.0百萬港元或25.0%。
 

除稅前虧損集團於2020財政年度錄得除稅前虧損約59.2百萬港元（ 2019財政年度：約18.9百萬港元），進一步惡化約40.3百萬港元。

業務回顧：

集團主要從事銷售代工生產及原品牌生產的嬰兒及兒童服裝。
在大多數經濟體增長放緩、中美貿易衝突及英國脫歐不確定性等因素的疊加下， 2020財政年度的營商環境異常嚴峻。
自2020年初以來， 2019冠狀病毒病的威脅嚴重破壞了亞洲地區的各種當地經濟活動及供應鏈。
該疫情於2020年3月甚至演變成大流行病，對全球經濟造成了沉重打擊。

在代工生產業務方面，集團將其代工生產產品出口至海外，主要為大英聯合王國（「英國」）及美利堅合眾國（「美國」）。
由於中美貿易衝突、英國脫歐安排及2019冠狀病毒病的威脅，代工生產收益於2020財政年度繼續下滑。

在原品牌生產業務方面，集團於香港及中國的自營零售店及百貨公司專櫃出售原品牌生產貨品。
於2020財政年度前三個季度，儘管香港的原品牌生產收益因本地社會動盪而略有下降，但集團仍憑藉在中國新開設店舖及向中國線上店舖批發而錄得收益增長。
然而，由於受到2019冠狀病毒病威脅，自2020財政年度第四季度以來，香港及中國的原品牌生產收益出現下降。

業務展望:

由於2019冠狀病毒病在英美兩國的形勢依然嚴峻，代工生產產品向此等市場的出口額預期將於下一個財政季度繼續下降。
全球經濟於2019冠狀病毒病得到充分遏制之前仍將維持低迷狀態。
此外，持續緊張的中美經濟、貿易及政治關係，緊張的地緣政治局勢以及動盪的全球金融市場仍然值得關注。
因此，預期下一個財政年度的代工生產業績將繼續面臨壓力。

原品牌生產產品於2020年4月的銷貨額繼續下降，這是因為2019冠狀病毒病大流行以及對此採取的抗疫措施令入境旅遊業陷入停滯，嚴重干擾了消費相關活動。
在經濟嚴重衰退的背景下，原品牌生產業務所處的營商環境於短期內仍將非常艱難。

2019冠狀病毒病對全球經濟的潛在影響十分巨大，而且仍然充滿變數。
全球對2019冠狀病毒病疫情影響擔憂的加劇更是對企業收益及全球經濟前景造成壓力。
 2019冠狀病毒病帶來的負面影響在很大程度上取決於疫情的發展態勢及持續時間。
而未來經濟狀況的不利變化將對集團的財務狀況和表現產生負面影響。
對此，集團將繼續監察疫情走勢及市況波動。

在現時異常的營商條件下，集團意識到流動資金對於集團持續經營的重要性。
現金流量管理於危機期間尤為關鍵。
集團正在考慮採取減少存貨的措施，以期增加現金持有量，並將加大向不同分包商外判生產程序的力度，盡可能減少工廠產生的固定成本。

08457 健升物流中国
集團主席 黎健新
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 倉儲物流
公司業務 集團提供各式各樣的物流服務，以切合中國客戶的供應鏈需求，當中包括(i)運輸；(ii)倉儲；(iii)廠內物流；及(iv)定製服務（主要包括標籤服務及封裝服務）。
全年業績:
截至2018 年12月31 日止年度，集團經審核綜合收益約為人民幣211.3 百萬元，較截至2017年12 月31 日止年度增加約人民幣19.2 百萬元。

截至2018 年12 月31 日止年度，集團錄得經審核公司擁有人應佔溢利約人民幣22.2 百萬元（2017年：約人民幣6.9 百萬元）。

截至2018年12月31日止年度，公司經審核每股基本盈利約為人民幣2.78分（2017年：約人民幣1.08 分）。

業務回顧
集團向各客戶提供的物流服務範圍各有不同，原因是不同客戶一般需要不同類別的服務及專業知識。
集團通常為客戶提供運輸服務，以交付客戶的存貨（包括生產材料、零部件及成品）至客戶的下游客戶、生產廠房及╱或指定地點。
集團在廣東省的六個倉庫的總面積約為68,000平方米，可為客戶提供倉儲服務，而其中一個倉庫的租賃協議已於2018 年末屆滿。
因該倉庫基建老化，集團決定不再重續此份租賃協議。
廠內物流服務涵蓋以下活動的管理工作：(i) 在客戶生產廠房內將生產材料及零部件及在製品運至生產線；及(ii) 將成品運出廠外。
中國其他物流服務供應商只提供有限範疇的服務，而集團提供的服務範疇可令集團擁有競爭優勢。

憑藉集團透過提供靈活、可靠且及時的物流服務而於物流業建立的卓越往績記錄，集團已建立廣泛的客戶基礎，客戶來自各行各業，包括醫藥、快速消費品、包裝、健康與美容及其他行業。
集團相信，集團20 多年來為客戶提供物流服務的能力不僅可以使集團賺取穩定收益，亦彰顯集團以高質素標準履行物流服務的實力，樹立集團在中國物流業的聲譽。

受益於公司的上市地位及客戶的持續支持，加之彼等自身的業務擴展，集團業務營運錄得可喜增長，令截至2018 年12 月31 日止年度收益及溢利較截至2017 年12 月31 日止年度上升。
集團主要業務分部（包括運輸服務、倉儲服務及廠內物流服務）均錄得業績提升，合共令集團收益增加約10.2%。

截至2018 年12月31 日止年度，集團逐步落實招股章程所載業務目標的實施計劃。
就升級其中一個倉庫以進一步為客戶提供優質物流服務的業務目標而言，集團已完成基建設施建設方面的初步升級工程，並為其中一個倉庫自動化儲存設施的設計及安裝及軟件系統的改進與服務供應商訂約。
就擴展集團於華北及華東地區的現有廠內物流業務而言，集團已參與潛在客戶（包括飲料、化學及醫藥行業若干大客戶）的招標程序。
集團亦已添置卡車及擴招司機，藉此擴大集團的運輸業務車隊。
就加大銷售及營銷力度而言，集團已參加若干行業展覽及會議，並設立銷售及營銷部以負責管理集團的現有及潛在客戶群，以及造訪客戶位於中國及海外的生產廠房而把握更多商機。
為拓展海外物流業務，集團在埃及設立公司，並於目前為客戶在埃及提供本地及國際運輸以及貨運代理服務。
本公告下文亦提供實施計劃與實際業務進展的比較。

業務展望:

展望未來，通過持續擴展及發展集團倉庫中的自動化儲存設施及系統，集團相信集團可保持其競爭力及鞏固其於中國物流行業中的市場地位。
此外，集團亦致力發掘令運輸及倉儲業務客戶群體多元化及提升產能的機會。
預計客戶對海外物流服務的營運需求發生任何潛在變化時，集團亦會為迎合客戶需要積極考慮探索業務機會。

08460 基地锦标集团
集團主席 劉頌豪
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事提供地基及相關工程。
全年業績:
集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約127.6百萬港元減少約24.8百萬港元或19.4%，至截至二零一九年十二月三十一日止年度約為102.8百萬港元。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利約為3.6百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約13.7百萬港元下跌約73.7%。
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利率約為3.5%，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約10.8%下跌約7.3個百分點。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得公司擁有人應佔虧損約7.9百萬港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則為虧損約4.1百萬港元。

業務回顧：

集團為香港一間底層結構分包商，有能力進行︰(i)地基工程及地盤平整工程，主要包括挖掘及橫向承托工程、板樁、管樁、預先鑽孔、預先鑽孔工字樁、迷你樁及鑽孔樁；及(ii)其他土力工程，如斜坡工程及其他小型土力工程（如噴漿）。
公司股份於二零一七年六月二十七日以公開發售方式在GEM上市。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得淨虧損約7.9百萬港元，而二零一八年同期則錄得淨虧損約4.1百萬港元。
董事認為，虧損乃主要由於(i)集團獲授合約的價值較低及若干項目進度延遲令收益減少；及(ii)因市場競爭激烈導致項目定價具競爭力，加上上述項目進度延遲，導致毛利率降低所致。

業務展望:

董事認為，集團營運的行業整體前景及業務環境仍然面對困難及挑戰。
市場競爭激烈致使成功競投及報價的數量減少，以及集團獲批的合約價值較低。
競投及報價中的競爭性項目定價亦使集團的毛利率受壓，繼而影響集團的財務表現。
儘管如此，集團將繼續致力提升營運效率及業務盈利能力。
集團亦將積極尋找可擴闊收入來源以及提升股東價值的潛在商機。

08462 桥英控股
集團主席 周志堅
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團為一家新加坡人力資源服務供應商，主要提供人力資源外判服務及人力資源招聘服務。
全年業績:
集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約34.8百萬新加坡元增加約1.9百萬新加坡元或5.5%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約36.7百萬新加坡元。

集團毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約5.6百萬新加坡元增加約0.1百萬新加坡元或1.8%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約5.7百萬新加坡元。

毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度約16.0%下降至截至二零一九年十二月三十一日止年度約15.6%。

業務回顧
力資源外判服務

人力資源外判服務之收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約33.5百萬新加坡元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度約35.3百萬新加坡元，上升約5.4%。
人力資源外判服務收益增加乃主要由於來自公營部門客戶之人力資源外判服務之需求增加，以及由於根據市況提供具競爭力的價格以致自不同新加坡政府機構接獲的工作訂單增加。

人力資源招聘服務

人力資源招聘服務之收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約1.2百萬新加坡元增加約0.2百萬新加坡元或16.7%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約1.4百萬新加坡元，主要由於集團於私營部門的客戶對新招聘人員的需求增加。

其他人力資源支援服務

其他人力資源支援服務產生之收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約68,000新加坡元減少約40,000新加坡元或58.8%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約28,000新加坡元，乃主要由於轉介服務及借調服務產生之收益減少所致。

業務展望:

集團認為因全球環境仍未明朗，以及新加坡共和國（「新加坡」）的成本持續上升，加上香港於二零一九年的社會動盪及經濟放緩的不確定性，可能影響新加坡及中華人民共和國香港特別行政區（「香港」）兩地經濟，本財政年度對人力資源服務業而言仍然挑戰重重。
目前冠狀病毒的爆發可能對新加坡及香港的經濟造成惡化，此乃由於兩地與中華人民共和國（「中國」）的經濟連繫日益頻繁，導致內地旅客人數進一步下跌，且本地消費者的消費意欲亦見低迷。
由於全球經濟狀況仍然不穩，董事將持續檢視市況，並調整集團的業務策略以應對或有風險。

集團將通過投資於與其具有戰略及╱或營運協同效應的新企業，致力探索任何商機，以進一步增強集團作為新加坡及香港知名人力資源服務供應商的地位，並將善用集團業務的優勢，選擇性採取審慎行動在適當的時候探索其他地區的潛在投資機遇或更多元化發展業務。

集團將繼續抓緊各種市場機遇，務求達致可持續的業務增長及為公司股東（「股東」）帶來長遠利益。

08463 TOMO HOLDINGS
集團主席 蕭耀權
發行股本(股) 450M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 汽車及零部件
公司業務 集團主要於新加坡從事乘用車皮革內飾業務及電子配件業務。
全年業績:
截至2018年12月31日止年度，集團收益約為17,818,000新加坡元，較截至2017年12月31日止年度增加約3,284,000新加坡元或22.6%。

截至2018年12月31日止年度，集團之年內溢利約為4,242,000新加坡元，而截至2017年12月31日止年度的溢利約為401,000新加坡元。
撇除上市開支後，集團截至2017年12月31日止年度之純利將約為2,972,000新加坡元。

截至2018年12月31日止年度每股基本及攤薄溢利為0.94新加坡分，而截至2017年12月31日止年度之每股基本及攤薄溢利為0.10新加坡分。

業務回顧
集團主要從事(i)銷售及安裝乘用車皮革內飾及電子配件；及(ii)銷售電子配件。
公司股份已於2017年7月13日在聯交所GEM上市。

為紓緩交通堵塞，新加坡政府通過限制擁車證（「擁車證」）配額以控制車輛使用總數。
自2011年至2013年，由於註銷乘用車數目下降，擁車證配額減少。
自2014年至2018年，註銷及新註冊乘用車數目顯著上升。
於2018年，新註冊乘用車數目由2017年的91,775輛減少約12.7%至80,093輛。
此乃主要由於已達十年擁車證期限的乘用車數量較2017年全年居高而言有所下降。

新加坡政府已自2018年2月起實施將車輛及摩托車的數量增長率由2017年的0.25%削減至零增長率，並於2018年7月1日引入車輛排放計劃（「VES」）。
引入VES旨在降低有害車輛排放。
最嚴重污染情況將決定車輛的等級及其相應的VES退款或附加費。

董事認為，零增長率及VES將不會對擁車證配額及費用產生重大影響，原因為擁車證配額主要由註銷汽車數量決定。
達到十年擁車證期限的乘用車數量將於2019年維持高水平。
此外，擁車證費用已自過往於2018年的高水平（於2018年1月介乎約42,000新加坡元至51,000新加坡元）減少至2019年3月的約26,000新加坡元至37,000新加坡元。

集團於2018年取得令人滿意的業績，抵銷行政開支（包括上市公司合規開支、法律及專業費用）後之收益有所增長。
集團截至2018年12月31日止年度之收益增加22.6%至約17,818,000新加坡元。
股東應佔溢利由截至2017年12月31日止年度的約2,972,000新加坡元（經扣除上市開支後）增加42.7%至截至2018年12月31日止年度的約4,242,000新加坡元，乃主要由於(i)乘用車電子配件分部收益增加約37.7%；(ii)產生之保修成本由約146,000新加坡元減少至約85,000新加坡元；(iii)融資收入增加約91,000新加坡元；及(iv)較截至2017年12月31日止年度的虧損，截至2018年12月31日止年度的外匯收益狀況。

儘管業界存在不明朗因素且競爭加劇，董事仍對集團於2019年的前景保持審慎樂觀。

業務展望:

儘管新加坡經濟低迷且全球存在不確定因素，集團及董事將堅持不懈達成日期為2017年6月30日的招股章程所述的業務目標。
集團將注重維持其於新加坡市場的領導地位，同時尋求新業務目標以擴大其產品供應及服務範圍。

08465 高科桥
集團主席 胡國強
發行股本(股) 260M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 工業用品
公司業務 公司製造及銷售廣泛用於電信行業的各種標準規格的光纜。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收入約370.8百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約510.1百萬港元），較二零一八年同期減少約27.3%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的毛利率較截至二零一八年十二月三十一日止年度的25.4%下跌約2.6%至約22.8%。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得集團擁有人應佔利潤約35.8百萬港元（截至二零一八年十二月三十一日止年度：約79.6百萬港元）。

業務回顧
二零一九年的光纖及光纜市場需求增長較二零一八年放緩。
供求關係變動導致平均價格下降。
儘管集團持續增強其於光纖、光纜芯及光纜領域的競爭優勢及在本地電信市場上保持領先地位，但集團於二零一九年呈報的銷售收入及純利均較二零一八年下降。
由於競爭激烈，二零一九年公佈的平均售價較二零一八年明顯下降。

隨著近年來整體經濟發展及移動通信技術取得突破，移動網絡已成為日常生活中的必需品。
經過多年的發展，中國的移動通信網絡技術目前所處的階段為4G移動通信技術已走到產品生命週期的盡頭及5G移動通信技術的研發已經歷迅速增長。
於二零一九年，5G基站及核心網絡設備已達致試商用水平，標誌著5G大規模商品化的新里程碑。
5G的建設持續蓬勃發展，基礎設施建設將成為集團的重要力量。

每股基本盈利為每股0.14港元（二零一八年：每股0.31港元），乃根據已發行股份的加權平均數計得，更多詳情於年報所載的經審核合併財務報表附註12內載列。

另一方面，集團持續與新老客戶保持業務關係，為其銷售及製造光學產品，以開拓新的收入來源。
因此，集團得以自經營活動產生正向現金流量，更多詳情，於獨立核數師報告的「合併現金流量表」闡述。

業務展望:

於二零二零年，激烈的競爭及新型冠狀病毒引起的肺炎疾病爆發將令市場變得更為複雜。
在尚未大規模建設5G基建設施之前，客戶需求的增長速度將會放緩。
然而，由於未來潛在的5G相關需求具有豐厚的盈利能力，預計供應商將擴大產能，供需情況因而將出現變動。
然而，新型冠狀病毒引起的肺炎疾病爆發將為中國的通信基礎設施行業帶來巨大的負面影響。
截至本報告日，有關疾病影響的時限及範圍仍未確定。

中國政府規劃5G網絡於二零二零年投入商用。
相比4G技術，5G技術可大大提升網絡功能和傳輸效率，有望帶領互聯網走向新時代，創造出新的市場需求。
5G新技術的發展必將帶動新一輪的網絡建設需求。
政府高度重視5G發展，並實施資訊消費升級政策，將為5G產業提供良好的發展環境。
此外，由於速率和頻率的提升，5G信號的傳輸距離相較4G信號大大縮短。
因此，通信運營商需要更密集地部署5G基站。

基於未來5G網絡大頻寬、多連接的特點，大規模多輸入多輸出天線的頻寬和功率相比4G將有倍數增長，而集團與5G基站相關的相應產品單價亦將會倍增。
市場對通信網絡基建設施和系統設備製造的需求日漸增長，為集團產品銷售增長奠定基礎。

由於無論是光纖寬帶、還是移動通信網絡，寬帶速度提升及流量爆發均需要以光纜作為基本傳輸媒介，故預期光纜的需求於二零二零年將會增加。
在5G未來建設的帶動下，5G新的前傳及中傳網絡將帶來新的光纜需求，並推動城域網絡及骨幹網絡建設大幅增加。
由於面對有利及不利的影響，光纜及相關產品的銷售變動範圍頗窄將僅於狹窄範圍內變動。
此外，集團將繼續探索泰國以外的東盟國家市場，積極發展海外市場以吸納更多新客戶及潛在客戶，促進銷售收益提升。

於二零二零年，集團將充分善用其技術及產能結構優勢，吸引更多客戶。
集團將專注本地及海外市場、把握市場機遇、以領先技術品牌及品質突顯自身優勢，並實現集團內協同效應，致力取得業界龍頭地位。
另一方面，集團將繼續優化光纜產能結構，提升生產效率及減低成本。

集團將以客戶需求及應用場景為基礎，逐步構建端到端綜合解決方案。
透過客戶複製、產品延伸及業務擴展，集團將鞏固其光纖、光纜芯及光纜業務。
同時，於富通泰國建設新工廠的現有計劃下，集團期望可鞏固產能，以配合未來發展及應對競爭。

08469 盛业资本
集團主席 Tung Chi Fung
發行股本(股) 879M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團的主要業務為於中華人民共和國（「中國」）提供保理及擔保。
全年業績:
截至 2018年 12月 31日止年度，集團收益約為人民幣 345.9百萬元，增幅約為 119.9%（截至 2017年 12月 31日止年度：人民幣 157.3百萬元）。
 

集團的除稅前溢利增加約 122.3%至 2018年約人民幣 295.7百萬元（截至 2017年 12月 31日止年度：人民幣 133.0百萬元）。
 

業務回顧
集團是一家專門提供企業金融服務供應商，擁有雄厚的資本基礎，主要在中華人民共和國「( 中國」)提供應收賬款融資及其他相關解決方案。
其於中國的能源、建築及醫療行業戰略性地開拓國有企業及大型企業的中小企業供應商保理服務客戶群。
其總部設於中國深圳。

集團向該等客戶提供融資，融資以（其中包括）彼等的應收賬款作抵押；及亦向彼等提供應收賬款管理服務，包括審閱及驗證與應收賬款有關的文件，並就應收賬款事宜向客戶進行定期匯報。
集團取得利息收入及就所提供服務的專業費用作為回報。
集團亦從銷售保理資產權利產生收入。

業務展望:

集團以成為一間企業金融科技服務供應商為目標，有意擴展及建立其互聯網金融服務。
為達至此目標，集團將繼續發展及改善其網上平台的性能及功能。

08470 莹岚集团
集團主席 霍厚輝
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 公司為一間投資控股公司，而其附屬公司主要從事於在香港提供消防安全服務。
全年業績:
收益由截至2018年3月31日止年度約102.1百萬元增加約18.3%至截至2019年3月31日止年度約120.8百萬元。

毛利由截至2018年3月31日止年度約32.5百萬港元增加約20.0%至截至2019年3月31日止年度約39.0百萬港元。
整體毛利率由截至2018年3月31日止年度約31.8%輕微增加至截至2019年3月31日止年度約32.3%。

年內溢利及全面收入總額由截至2018年3月31日止年度約11.4百萬港元增加約111.4%至截至2019年3月31日止年度約24.1百萬港元。

業務回顧：

集團為聲譽昭著的香港消防安全服務供應商，專注於樓宇消防安全。
集團的服務包括為新建及現有樓宇設計、供應及安裝消防安全系統，包括疏散及電子火警警報系統、供水及氣體滅火系統及手提消防設備。
集團亦提供消防安全系統的維修及保養服務，以確保符合消防處及香港特別行政區政府的規定。

自集團上市起，管理層透過向消防服務行業的客戶提供優質服務及可靠解決方案，持續鞏固及加強集團的信譽。
集團的上市地位提高集團的企業形象及認知度，從而提升現有及潛在客戶對集團品牌的認知及印象。

業務展望:

展望未來，董事認為，集團日後面臨的機遇將受香港商業及住宅樓宇發展影響。
董事認為，將於香港興建或重建的物業數目乃推動香港消防安全服務的主要動力。

集團將繼續集中提高於業內的市場地位。
於截至2019年3月31日止年度後，集團已取得若干新項目。
連同手頭上正在進行的項目，集團的收益可於下一年度持續。

08471 新达控股
集團主席 林長泉
發行股本(股) 850M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 集團主要在中國從事服裝配料製造及供應。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度， 集團錄得收益約人民幣76.1百萬元， 較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣98.9百萬元減少約23.1%。
 

集團的毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約29.6%下跌至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約28.5% 。

截至二零一九年十二月三十一日止年度的虧損為約人民幣5.1百萬元， 截至二零一八年十二月三十一日止年度則為虧損約人民幣2.8百萬元。
 

業務回顧
集團為建基於中國根基穩固的標籤解決方案供應商及一站式服裝配料製造商及供應商。
 集團主要從事生產三大類產品， 即(i)印刷品（例如吊牌、 價錢牌及不乾膠）； (ii)織嘜（例如梭織品牌標籤、 梭織尺寸標籤及徽章）； 及(iii)印嘜（例如印刷品牌標籤、印刷尺寸標籤及洗水標籤）。
 集團亦採購及向中國客戶銷售其他服裝配料， 例如織帶、 掛牌、 吊粒、 皮牌、 鈕扣及金屬產品。
集團的客戶包括(i)服裝品牌公司； (ii)服裝品牌公司指定的採購公司； 及(iii)中國服裝製造商。

業務展望:

展望未來， 董事認為集團面對的未來機遇及困難將繼續受中國服裝配料市場發展， 以及左右勞動成本及物料成本的因素影響。
 董事認為， 中國服裝市場的未來發展、 服裝換季週期縮短及多功能標籤仍然是中國服裝配料市場的主要增長驅動因素。

憑藉集團經驗豐富的管理團隊及市場聲譽， 董事認為， 在各方競爭對手均面對同樣的未來挑戰下， 集團能夠與其競爭對手一較高下， 而集團的業務策略將繼續採納積極審慎的方針， 務求長遠加強集團的盈利能力及股東價值。

08472 立高控股
集團主席 林柏齡
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團為總部設於香港具有規模的一站式環境衛生服務供應商，主要提供四類環境衛生服務，即(a)清潔服務；(b)蟲害管理服務；(c)廢物管理及回收服務；及(d)園藝服務。
全年業績:
集團收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約529.8百萬港元增加約9.5%至報告期間約579.9百萬港元。
然而，集團錄得服務成本增加約10.3%至約556.7百萬港元（二零一八年：約504.6百萬港元），及毛利減少約7.9%至約23.2百萬港元（二零一八年：約25.2百萬港元）。
毛利率亦下降約0.8至4.0%（二零一八年：4.8%）。
公司錄得截至二零一九年十二月三十一日止年度公司權益股東（「股東」）應佔虧損約16.1百萬港元（二零一八年：約11.7百萬港元）。

業務回顧:

集團為總部設於香港具有規模的一站式環境服務供應商，主要提供四類環境衞生服務，即(a)清潔服務；(b)蟲害管理服務；(c)廢物管理及回收服務；及(d)園藝服務。
集團為各種場地提供環境衞生服務，包括街道、文化、消閒及康樂場地、住宅樓宇、商業大廈、街市、餐廳及教育機構等。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的主要客戶包括香港政府多個部門、物業管理公司及其他私營界別企業。

於報告期間，環境衛生服務業競爭依然劇烈，勞工短缺和經營成本上漲，尤其是飆升的保險費用、勞動成本、車輛開支丶法律及專業費用和融資成本，均繼續對毛利、純利及利潤率持續有不利影響。
於報告期間，雖然新近展開的公營和私營環境衞生服務大型合約推動了收益的增長，但是受制於經營成本上升，使集團錄得虧損。

佔集團業務比例最大的街道清潔合約利潤空間收窄，故此集團同時投放資源努力爭取更多毛利較佳且具有潛質的私營及公營界別業務以擴闊客戶基礎，並在回顧期內初見成效。

於報告期間，集團就街道清潔方案訂立招標並提供報價。
於本公告日期，集團已提交八份關於街道清潔方案的有效招標。
集團對環境清潔服務行業的前景感到樂觀，故大力投資於添置汽車、清潔機器及設備，以擴張業務並增強集團承接更多項目的能力。

此外，集團計劃憑藉往績記錄及利用客戶關係獲得更多提供服務的機會。
集團認為，集團與部分主要客戶的長期關係為集團鞏固市場份額提供了重大優勢。
由於集團的許多客戶（如香港政府部門及物業管理公司）均於香港擁有多個項目，集團將繼續增強彼等對集團所提供服務的信心，以期識別出及取得為彼等提供服務的新機會。

毫無疑問，集團有意向當前未使用集團服務的香港政府部門及私營機構獲取更多招標合約。
憑藉集團的可觀資源（包括穩定及龐大的勞動力以及持續擴展的特別用途車隊），集團認為，集團的裝備十分齊全，可承接香港政府部門及私營機構的新項目，該等項目一般要求清潔服務供應商（如集團）具備豐富資源以承接其中大型項目。

透過鞏固集團的銷售及市場推廣團隊以提升集團在未來數年的品牌知名度，集團將努力提高競爭力以能競得規模更大且利潤更高的項目。

業務展望:

展望未來，相信環球經濟會因新型冠狀病毒疫情爆發而受到重大打擊，惟在全球疫情爆發之下，對環境保護的意識以至公共衛生的重視只會有增無減，有利相關產業前景。

除了集團一向專注的環境衛生業務，集團亦對投資其他項目持開放態度，冀為集團注入新動力，為股東帶來長遠利益。
公司於二零一九年一月二十八日與Noble Sover eignty Capital Group Limited就建議組成合營企業簽訂諒解備忘錄，雙方其後並未訂立具法律約束力的協議，該諒解備忘錄被視為失效終止。

08473 弥明生活百货
集團主席 袁彌明
發行股本(股) 1,120M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 美容及個人護理
公司業務 公司為投資控股公司，而集團乃主要於香港從事多品牌美容及健康產品零售。
全年業績:
集團的收益由截至二零一九年三月三十一日止年度的約149,700,000港元減少至截至二零二零年三月三十一日止年度的約142,500,000港元，跌幅約為7,200,000港元或約4.8%。

集團的純利由截至二零一九年三月三十一日止年度的約27,600,000港元減少至截至二零二零年三月三十一日止年度的約15,900,000港元，跌幅約為11,700,000港元或約42.6%，而集團於相關年度的純利率則由約18.5%下跌至約11.1%。

業務回顧:

集團是一間多品牌零售商，在香港以「MiMingMart」（「彌明生活百貨」）品牌經營十間零售店。
集團出售種類多樣的美容及健康產品，主要可分類為(i)護膚品；(ii)化妝品；及(iii)食品及保健產品（「有關業務」）。

集團秉持著「擇善美麗」此一集團理念，致力挑選及提供集團認為所含成份不會影響或損害其顧客健康的產品。
集團將重心放在為關心成份及期望能改善健康的顧客服務及提供產品。

集團主要在零售店出售產品，另有部分產品透過其網上商店「www.mimingmart.com」和其他網上分銷渠道、寄賣銷售及分銷商出售。
集團亦以寄賣形式作為部分供應商的承銷商，就此集團可根據貨主產品的銷售額按貨主與集團所議定的預定百分比收取寄賣貨品佣金。

業務展望:

董事相信集團的成功乃歸因於「MIMINGMART」（「彌明生活百貨」）的品牌形象，集團的品牌著重提供由集團的高級管理團隊挑選的優質美容及健康產品，藉此加強顧客對集團產品的信心，並令顧客對集團的品牌建立忠誠度。
集團相信，集團的營銷策略、具規模的零售店網絡以及集團提供的優質產品將會繼續加強集團的品牌形象及顧客基礎。

集團的目標是透過擴大集團的銷售網絡、豐富產品組合及拓展電商業務以提升集團的競爭力，並維持集團在香港護膚品及化妝品多品牌專賣零售商市場中小型業務分部的領先地位。
展望未來，集團將會逐步執行招股章程及該公告所載的實施計劃。
憑藉集團對香港護膚品及化妝品市場以及保健產品市場的全面認識，董事相信集團已為把握增長機會做好準備。

08475 千盛集团控股
集團主席 賴偉傑
發行股本(股) 440M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 餐飲
公司業務 集團總部設於新加坡共和國（「新加坡」），擁有主要以特許經營模式營運的多品牌餐廳。
集團提供韓國及日本菜，主打休閒餐飲概念，以新加坡、馬來西亞聯邦（「馬來西亞」）及印度尼西亞共和國（「印尼」）中產大眾市場為目標顧客群。
全年業績:
集團的收益約為15.7百萬坡元，較截至二零一八年九月三十日止年度（「二零一八年度」）約15.4百萬坡元增加約1.9%。
集團於本期間錄得虧損約3.5百萬坡元（二零一八年度：4.0百萬坡元）。

集團毛利及毛利率由二零一八年度的分別約11.7百萬坡元及75.9%降至本期間分別約11.1百萬坡元及70.8%。

業務回顧
於本報告日期，集團擁有1間自主研發品牌「Gangnam Kitchen」的中央廚房以及15間以多個品牌自營的餐廳，當中包括(i)在新加坡及馬來西亞分別設有三間及一間「Chir Chir」品牌的自營餐廳，專門供應韓式炸雞；(ii)在新加坡設有兩間「Masizzim」品牌的自營餐廳，專門供應韓式燉排骨；(iii)在新加坡設有兩間「Kogane Yama」品牌的自營餐廳，專門供應日式極上天丼；(iv)在新加坡設有兩間「Nipong Naepong」品牌的自營餐廳，專門供應韓式融合菜風格麵條；(v)在新加坡設有三間「NY Night Market」品牌的自營餐廳，專門供應韓式融合菜風格西餐；(vi)於新加坡設有一間「Sora Boru」品牌的自營餐廳，專門供應日式一碗食及丼物；及(vii)於新加坡設有一間「哥打正宗」品牌的自營餐廳，專門供應馬來西亞風味的藥膳排骨湯。

於本報告日期，集團亦將「Chir Chir」品牌授權予印尼授權經營商（「印尼授權經營商」），其已(i)以相同品牌於印尼設立及經營三間餐廳；及(ii)進一步將品牌分授權予四名分授權經營商，以於印尼以相同品牌設立及經營合共四間餐廳。

業務展望:

展望未來，集團擬成為新加坡領先的餐廳營運商，並將網絡拓展至其他東南亞國家。
集團計劃：(i)透過取得新特許經營品牌繼續發展業務；(ii)於新加坡中心地帶以外的區域開設現有品牌餐廳；及(iii)開發更多餐廳品牌及繼續鞏固集團的區域地位、加大市場推廣力度及提升資訊科技系統。
集團亦將積極尋求潛在商機，以拓寬集團收入來源及提升本公司股東（「股東」）價值。

08476 大洋环球控股
集團主席 陳建峰
發行股本(股) 280M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 包裝食品
公司業務 公司主要從事香港急凍海鮮產品進口及批發。
全年業績:
集團的收益由截至2019年3月31日止年度約327.4百萬港元輕微減少約1.1%至截至2020年3月31日止年度約323.7百萬港元。

截至2020年3月31日止年度，公司擁有人應佔集團溢利及全面收益總額約為18.7百萬港元，而截至2019年3月31日止年度約為25.0百萬港元。

業務回顧:

集團是一間業務穩健的香港急凍海鮮進口商及批發商，在急凍海鮮進口及批發行業擁有逾17年經驗。
集團向逾340名客戶供應各式各樣的急凍海鮮產品超過100個品種，該等客戶主要為急凍海鮮轉售商及急凍海鮮餐飲服務供應商。

截至2020年3月31日止年度，集團錄得純利約18.7百萬港元，而截至2019年3月31日止年度錄得純利約25.0百萬港元。
扣除建議轉板上市所產生開支，集團截至2020年3月31日止年度的純利為22.2百萬港元，而截至2019年3月31日止年度為25.6百萬港元。
董事認為純利減少主要由於年內收益減少及經營開支增加所致。

儘管中美貿易摩擦、自2019年年中香港出現社會動盪及於2020年年初爆發新型冠狀病毒（「COVID-19」）導致的不確定因素令香港經濟出現衰退，但集團的業務表現於期內相對穩定。

業務展望:

向前展望，董事預期集團業務於來年仍然面臨重重挑戰，原因為預期香港經濟將會下滑。
集團將繼續評估COVID-19對集團營運及財務表現的影響、持續密切監察集團面臨有關COVID-19的風險及不確定因素，且鑒於在困難狀況下，將加強節省成本措施。

董事相信，集團的上市地位提升集團的企業形象，進一步增強集團於業內的聲譽，從而有助於維持與現有供應商及客戶的業務關係，以及探索與新供應商及客戶的潛在業務機遇。

股份發售所得款項淨額為集團提供財務資源以滿足及達致其業務機遇及策略，進一步鞏固集團於香港急凍海鮮進口及批發行業的市場地位。

自上市起，集團與若干新海外供應商訂立銷售代理安排，並將繼續尋求與現有及新的海外供應商訂立更多獨家代理或銷售代理安排，以進一步豐富產品組合及通過出售更廣泛產品組合保持競爭力。
按公司於2017年9月29日刊發的招股章程（「招股章程」）所述，集團將繼續努力實現業務目標。

08479 金泰丰国际控股
集團主席 徐子明
發行股本(股) 930M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事調和及銷售燃料油以及銷售成品油及其他石化產品。
全年業績:
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團收益總額約為人民幣2,141,533,000元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度增加約12.2%。

集團的整體毛利率（扣除服務收入）由截至二零一八年十二月三十一日止年度約4.6%輕微減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度約4.2%。

集團除所得稅前溢利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣48,126,000元增加約人民幣12,647,000元至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣60,773,000元。

集團年度溢利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣28,967,000元增加約人民幣10,900,000元至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣39,867,000元。

業務回顧
集團是以中國廣東省為基地的油品及其他石化產品批發商。
集團的油品產品可大致分為(i)成品油；(ii)燃料油；及(iii)其他石化產品。
集團的油品及石化產品主要用作運輸車輛、船舶及機器設備的燃料、於加油站作零售之用以及於精煉過程中作為煉油廠的原材料。
為滿足客戶的不同需求及應用要求，集團亦根據客戶規格銷售調和燃料油。

目前，集團的批發業務主要分別透過中國廣東省珠江三角洲內（集團油庫儲備及交易不同類型油品的所在地）廣州的增城及番禺以及珠海的高欄港經濟區的三個油庫進行。
集團所有產品均於中國出售，主要集中於廣東省。

於二零一九年，集團的業務面臨來自國際及國內的種種挑戰。
中美貿易糾紛對國內的市場氣氛造成不利影響，無論是投資、基建、貿易、運輸、研發、國內消費等各個行業均轉趨審慎。
儘管面臨該等挑戰，截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的總銷量較去年增加約15.9%。
有關增加乃主要由於集團的貿易能力提升，原因為於二零一九年六月進行供股活動（於下文詳述）的所得款項淨額導致營運資金基礎增加；及由於集團持續致力拓展於普羅大眾中擁有更寬泛的終端客戶基礎的成品油市埸業務上，使成品油銷量增加約79.1%所致。

中國政府國家發展和改革委員會等七部委於二零一八年十二月二十九日頒佈通知，頒令自二零一九年一月一日起，就車用汽油及柴油而言，中國內地出售的所有汽油及柴油均需符合第六階段強制性國家標準VIA標準車用汽油及VI標準車用柴油，同時停止國內銷售低於上述標準的車用汽油及柴油。
一系列的政府環保規定及政策導致集團上游供應商及煉廠的營運成本上升，繼而導致集團採購成本上升。
由於不符合國家環保規定的煉廠會被市場淘汰，故該等符合國家環保規定的煉廠對集團的議價能力會上升。
連同上述市場的審慎氣氛影響，客戶及供應商於磋商價格時更為謹慎，導致集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利率較去年下跌約0.2%至約4.5%。

於二零一九年六月十一日，本公司以每股供股股份0.31港元的價格完成210,000,000股股份的供股，並籌集所得款項淨額約人民幣56,155,000元（扣除相關開支後）（「供股」）。
有關供股的詳細條款及其結果分別載於本公司日期為二零一九年五月十七日的供股章程（「供股章程」）及日期為二零一九年六月十日的公佈。

業務展望:

集團的主要目標為繼續擴大經營規模以實現業務增長以及增加集團於行業內的市場份額。
自二零一六年以來，汽油的成交量大幅增加。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，汽油銷售佔收益總額約67.4%（二零一八年：60.7%）。
由於與燃料油及柴油產品相較，汽油產品於一般大眾中擁有更寬泛的終端客戶基礎，董事相信，於中國廣東省汽油市場的進一步拓展可提升集團的盈利能力。

根據廣州市成品油零售體系「十三五」發展規劃（2016–2020）、東莞市成品油零售體系「十三五」發展規劃（2016–2020）以及惠州市成品油零售體系「十三五」發展規劃（2016–2020），靠近中國廣東省廣州增城市的油庫（「增城油庫」）的廣州市、東莞市及惠州市於截至二零二零年前將擁有1,525個加油站可提供成品油消耗預計合共約11,151,300噸。
集團相信，憑藉於成品油市場的經驗以及已建立的包括中國三大國有石油公司在內的客戶網絡，增城油庫的戰略性優越位置將能夠吸引加油站營運商自該油庫採購成品油。

中華人民共和國國務院於二零一九年八月印發《國務院辦公廳關於加快發展流通促進商業消費的意見》，為加強傳統流通企業創新轉型、商品和生活服務有效供給，以及優化消費環境以進一步和激發城鄉消費潜力，提出了一系列措施，包括取消石油成品油批發倉儲經營資格審批，將成品油零售經營資格審批下放至地市級政府。
廣東省政府部門不再受理成品油批發和成品油倉儲經營資格申請，並自二零二零年二月十五日起，將成品油零售經營資格審批和原油經營企業年度檢查、成品油經營企業年度檢查權限下放至各市成品油主管部門。
以上政策對集團影響將於二零二零年逐漸體現：成品油批發和成品油倉儲的市場參與者，包括集團的供應商和客戶將會陸續增加，競爭預期將會日趨激烈，與此同時，市場由於規管放寬而更自由流通，預期集團將可進一步發揮於地區的供應鏈角式，爭取更大的市場份額。

由於新型冠狀病毒疫情，中國2020年上半年的經濟活動及交通流動均受到較大程度的影響，儘管集團的運作維持正常，但疫情導致集團在農曆年後的訂單減少，預料集團2020年第一季度盈利會比去年同期減少。
集團相信中國經濟要要全面回復正常仍需要一段時間，因此集團預期2020年上半年的業績仍然會因此受到影響。
集團管理層會密切留意市場情況，抓緊經濟機遇，令疫情對集團業務的影響減至最低。

08480 飞霓控股
集團主席 Lim Heen Peok
發行股本(股) 560M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團主要為彈性紡織品、織帶產品及聚氯乙烯（「聚氯乙烯」）相關產品的製造商及零售業務。
全年業績:
於財政年度，集團的收益約為125.9百萬令吉（二零一八年：73.6百萬令吉），較二零一八年增加約52.3百萬令吉或71.1%。

本財政年度的虧損約為50.8百萬令吉（二零一八年：溢利為0.9百萬令吉），較二零一八年減少約51.7百萬令吉。

業務回顧
(a) 生產部門

集團是馬來西亞及越南歷史悠久的彈性紡織品及織帶製造商。
產品於馬來西亞及越南製造及銷售，亦出口至超過30個國家，包括美國、英國、印度、印尼、澳洲、斯里蘭卡及巴基斯坦。

於二零一九年六月二十八日，集團已完成對Meinaide Holdings Group Limited的全部已發行股本的收購（「收購事項」），其在香港及中國的附屬公司（連同Meinaide Holdings Group Limited，合稱為「聚氯乙烯附屬公司」）主要於香港、中國及其他亞洲國家從事向客戶製造及銷售聚氯乙烯相關產品）。
截至二零一九年十二月三十一日止財政年度（「財政年度」）內，來自生產部門的收益約為119.5百萬令吉，與二零一八年相比，增加約45.9百萬令吉或62.4%。

於本財政年度，國內銷售及出口銷售分別約為總收益的53.8%及46.2%（二零一八年：35.8%及64.2%）。
於兩年間，亞太地區、歐洲及北美洲仍為集團的主要出口國家。

於本財政年度，來自彈性紡織品、織帶及聚氯乙烯的收益分別約為總收益的25.0%、31.4%及30.1%（二零一八年：39.6%及45.6%及零）。
按產品的表現如下：

(i) 彈性紡織品

財政年度內，彈性紡織品的收益約為31.5百萬令吉，較二零一八年增加約2.4百萬令吉或8.1%，主要由於來自亞太地區及北美洲的客戶之銷售訂單增加，以及本財政年度的平均銷售價格增加。

(ii) 織帶

財政年度內，織帶收益約為39.6百萬令吉，較二零一八年增加約6.0百萬令吉或17.9%。
此乃主要由於來自亞太地區客戶的家具織帶及安全帶織帶的銷售訂單增加，以及本財政年度的平均銷售價格增加。

(iii) 其他製品

財政年度內，其他製品收益約為48.4百萬令吉，較二零一八年增加約37.5百萬令吉或343%，主要由於聚氯乙烯附屬公司貢獻的收益約為37.9百萬令吉（二零一八年：零令吉）。

(b) 零售分部

集團於二零一八年第二季內進軍零售業務，並成為新加坡、馬來西亞、泰國及少數獲批准地區「Philipp Plein」品牌的授權名貴時裝經銷商。
第一家旗艦店已於二零一九年四月在新加坡濱海灣金沙開業，其為「Philipp Plein」首間位於東南亞的店舖。
集團擁有49%的第二家店已於二零一九年七月在泰國曼谷IconSiam開業。

為於東南亞推廣該品牌，集團已花費大量營銷開支於盛大的開業活動、營銷活動及促銷活動，以觸及當地客戶及遊客流量。
於本財政年度，即集團開展其零售業務的首年，集團仍在調整產品結構、了解市場趨勢、分析客戶偏好並謹慎地將其存貨保持於健康水平，特別是，最小化滯銷商品。

於本財政年度，零售分部的所得收益約為6.4百萬令吉（二零一八年：零令吉）。

業務展望:

體會到COVID–19爆發使中國閉關而中斷供應鏈所帶來的影響後，生產部門目前正面臨一個非常具有挑戰性的環境，由於各國前所未有各種形式的鎖定及移動限制令在世界範圍內已嚴重影響消費。
政府於二零二零年三月十八日至五月十二日（可能獲進一步延長）已經在馬來西亞實施行動管制令，亦由於行動管制令使工廠關閉而已經暫時中斷運營。
需求可見性低、未解決的貿易戰、貨幣波動、全球供應鏈受到干預以及區域商業競爭加劇，亦使我們的經營環境極具挑戰性。
國際貨幣基金組織亦表示，COVID–19危機乃是自一九三零年代蕭條以來最嚴重的經濟危機。
由於COVID–19流行病的爆發，預計二零二零年全球經濟將更加疲軟。

鑑於全球經濟的快速變化，生產部門已採取措施檢討業務策略，重新審查受全球需求及供應中斷嚴重影響的市場需求，以合理調整定價策略、生產力改善及成本結構（包括間接費用及開支），以確保企業的長期可持續性。
集團亦不斷檢討其投資組合，並將於有需要時繼續剝離任何現有的非盈利實體，以提高其整體盈利能力及現金流量。
再者，集團亦將評估於該危機中可能出現之新潛在業務的任何投資機會。

隨著COVID–19流行病的爆發，零售業正遭受進一步阻力。
遊客的到訪數目及整體消費已經惡化，以及預計零售前景將極具挑戰性。
自從新加坡政府自二零二零年四月七日至二零二零年六月一日宣布斷聯期限，以及泰國政府於二零二零年三月二十四日宣佈軟鎖定以來，情況進一步惡化。
在當前不利的氣候下，零售分部已與業主商討租金優惠，縮短店鋪的營業時間，為零售商主導的促銷活動及購物中心範圍內的營銷計劃獲得更多的營銷支持。
集團希望在業主及Philipp Plein總店的全力支持下，探索不同的銷售渠道（例如數碼零售及社交媒體）以及節省成本的策略，可以協助零售分部克服此艱難時期。

08481 盛龙锦秀国际
集團主席 盛英明
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團主要從事製造及銷售裝飾印刷材料產品。
全年業績:
集團本年度的收益約為人民幣347.3百萬元（二零一八年：人民幣349.4百萬元），按年微降約0.6%。

本年度公司擁有人應佔溢利約為人民幣19.2百萬元（二零一八年：人民幣13.7百萬元），按年增加約40.1%。

業務回顧：

集團主要從事製造及銷售裝飾印刷材料產品，主要包括(i)裝飾紙；(ii)三聚氰胺浸漬紙；(iii)油漆紙；(iv)PVC傢俱膜；及(v)PVC地板膜。
集團於本年度為國內外市場500多名客戶提供服務。
海外銷售遍及亞洲、北美、南美、歐洲、大洋洲及非洲的30多個國家。

業務展望:

中美雙方於二零二零年一月簽訂第一階段經貿協議，但冠狀病毒爆發使全球經濟面臨更多挑戰及籠罩在陰雲之中，前景仍舊不明朗。
該等事件的不利影響雖未完全顯現，但已侵蝕商界信心、威脅到全球經濟擴張及加劇市場前景的不確定性。

儘管面臨上述風險及挑戰，集團業務繼續穩健增長。
集團產品及品牌受歡迎程度不斷提高，且集團繼續收到大量採購訂單（尤其是在中國內地）。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團繼續擴大產能，隨著新廠房建設預期於二零二零年底竣工，除提升產能及提供更大的生產靈活性以迎合特殊生產要求的需要外，搬遷亦讓集團能夠將管理與生產流程集中於一處，令集團相應節約管理、運輸及維護與維修相關的成本及時間。
新廠房建設將為集團提供穩固基礎，以配合未來業務擴張的需要。

面臨原材料成本上漲，集團將繼續管理成本及風險。
集團將通過降本增效提高利潤率。
集團致力於加強研發能力，以優化產品組合及提高生產效率。
集團將繼續改進生產技術，包括印版輥雕刻、油墨開發及浸漬工藝。
憑藉集團的良好市場聲譽，董事對搶佔裝飾印刷材料行業的市場份額持樂觀態度。
集團將繼續探索新市場及把握新商機。

08482 万励达
集團主席 呂克宜
發行股本(股) 840M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 倉儲物流
公司業務 集團乃主要從事貨運代理及相關物流服務，以及倉儲及相關增值服務。
全年業績:
集團的總收益由截至二零一九年三月三十一日止年度（「過往年度」）約193.0百萬港元上升約9.3%至本年度約211.0百萬港元。

集團毛利由過往年度約26.8百萬港元減少約38.1%至本年度約16.6百萬港元。
毛利率由過往年度約13.9%減少至本年度約7.9%。

集團於本年度錄得除稅前虧損約24.4百萬港元，而過往年度則為除稅前虧損約15.5百萬港元。

業務回顧
截至二零二零年三月三十一日止年度（「本年度」）為香港經濟極具挑戰的時期。
集團的業務深受中華人民共和國（「中國」）與美利堅合眾國（「美國」）的貿易糾紛（「貿易戰」）、香港的抗議及社會活動以及全球爆發COVID-19疫情（「疫情」）影響。
集團的毛利大幅減少。

中國與美國於二零二零年一月已簽訂第一階段協議，其中美國同意撤回部分已向中國加徵的新關稅，惟預期中美兩國達成進一步協議的磋商仍困難重重。
貿易戰產生的不明朗因素仍然存在，並嚴重影響集團客戶的業務。
此外，疫情導致空運航班的價格、航班時間表及供求增添不確定性。
大量國際航空公司及空運航班營運商須於近月取消或重新安排其航班服務，導致集團於滿足客戶訂單時遭遇困難。
董事預期，經濟及政治挑戰將會繼續影響營商環境並藉由環球供應鏈產生連鎖反應。
集團將密切留意客戶需要及迅速謹慎地作出回應。

為擴充業務及使其更多元化，集團於二零一九年八月推出其安檢服務。
誠如公司日期為二零一九年六月十六日的公告所披露，公司間接全資附屬公司富友倉庫物流有限公司（「富友」）已向民航處註冊為管制空運貨物安檢設施（「該設施」）。
於本年度，富友已與其客戶訂立報價，並自二零一九年八月起一直接獲安檢服務的商業訂單。
集團亦致力取得航空公司的批准，成為彼等指定的香港機場外安檢設施服務供應商。
於二零一九年十一月十八日，該設施獲進一步認證符合歐盟管制代理人認證(RA3)，為第三國家進入歐盟的航空安全驗證管制代理人設施。
董事預期，長遠而言，安檢服務將會成為集團收益主要推動力之一。

儘管經濟疲弱，長遠而言，集團仍對其空運代理業務保持樂觀。
於本年度，集團於深圳開設一間附屬公司及於台北開設一間分支辦事處，兩間公司均錄得銷售額，並擴充了集團的服務範圍及為集團帶來全新客戶。

為控制成本，公司定期檢討其營運效率及開支，包括其董事及高級管理層的薪酬待遇以及分包開支。
於二零一九年十一月八日，在接獲董事會薪酬委員會的推薦建議後，董事會議決下調全體執行董事及兩名高級管理層成員之董事袍金及薪金。
集團亦調整若干僱員的薪金。

於本年度，集團的財務表現受下列因素影響(i)於公司股份在GEM上市後產生的法律及合規成本、專業費用及印刷費用增加；(ii)購買空運及海運貨運艙位致使採購成本增加；及(iii)倉貯服務相關成本（包括分包費用如貨盤運輸及貨車運輸服務）以及折舊增加。
集團預期該等因素將繼續影響集團下一個財政年度的營運及財務表現。

為減低嚴竣營商環境對集團業務可能帶來的負面影響，集團將進一步提升服務能力及營運靈活彈性，向其客戶提供更佳且更多元化的服務，並繼續審慎控制成本，以加強其於物流業的競爭力。

業務展望:

疫情、貿易戰加上香港持續的抗議及示威活動對二零二零年的營商環境帶來不確定性。
集團相信經濟波動可能於短期內持續且難以預測。
集團將面臨多項重大挑戰，例如消費意欲疲弱及商業投資活動低迷引致需求持續呆滯、匯價波動令國際競爭加劇以及各國之間的其他潛在貿易戰。
在疫情下，貨運代理行業遭受沉重打擊。
國際航空公司已取消數以千計來往各地的航班，使託運人運送貨物到各地時的選擇減少。
因應航班縮減及中國復產，空運艙位需求殷切。
空運艙位求過於供的情況，令集團難以以具競爭力的價格為客戶取得空運艙位。
為應對此等不確定因素，集團努力不懈，並採取雙管齊下的做法，(i)加強控制成本及(ii)堅持服務質素及擴大服務範圍。
集團將密切關注航空公司的應對，例如將客機轉為貨機，並清空主機艙及載滿貨艙航行。
董事相信此舉將能夠解決航空貨運的部分供應問題。
加上在中國新成立的附屬公司及於台北新設分支辦事處作出的貢獻，集團深信其將繼續穩佔市場地位，有能夠抗衡市場上的種種挑戰及轉變。

有關空運貨物安檢的新規例，使集團能夠將安檢服務擴展至新客戶及現有客戶，並將於來年為集團帶來額外收益。

08483 名仕快相
集團主席 陳永濟
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要於香港及中華人民共和國（「中國」）廣東省透過提供自助身份證（「身份證」）照片自助數碼快相機提供攝影服務。
全年業績:
集团收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度约54,733,000港元增加约4,580,000港元至截至二零一九年十二月三十一日止年度约59,313,000港元。

集团截至二零一九年及二零一八年十二月三十一日止年度的毛利分别约为21,975,000港元及23,234,000港元，毛利率则分别约为37.05%及42.45%。

业务回顾：

集团主要从事透过设于香港及中国内地广东省不同地点的自助身份证明照片数码快相机提供摄影服务。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，香港业务录得增长，而香港销售额亦有所增加，此乃由于香港数码快相机所产生交易的售价及数量同告上升。

集团透过招标方式接获负责签发身份证明文件的香港政府机关发出的录取通知书，内容有关于出租人的香港办事处提供自助摄影快相服务，自二零一九年三月一日起为期24个月。
有关进一步详情，请参阅集团日期为二零一九年四月十五日的公告。

基于香港持续的公众活动，截至二零一九年十二月三十一日止年度，旗下特许场所多次缩短营业时间及突然暂停营业，故收益受到影响。
若干特许场所的业务营运受到不同程度的不利影响。
集团将继续致力与不同业主、客户及雇员互相协调以提供摄影服务。

同时，香港身份证明文件签发机关出现无法预期的政策变动（如申请流程及营业时间），对香港业务造成下行压力。
集团致力监察市场反应，将各项新政策的影响减至最低。

集团拟透过于若干选定地点安装新数码快相机或于市场上进行业务收购，从而扩大自助数码快相机网络，将在香港行之有效的业务模式复制至中国内地及其他国家。
集团相信，自助数码快相机业务于广东省及中国内地其他省份以至全球其他地区及国家具有庞大扩展潜力。

扩大数码快相机网络为发展中国内地业务的关键。
鉴于中国内地身份证明照片的政府政策持续更改，以及中国内地业务因宏观不利因素及不明朗局势而受到不利影响，令集团于广东省的扩充计划略受阻延。
集团致力监察市场反应并尽可能减轻各项新政策的影响。
集团已进行市场研究，并与供应商举行会议以探索及讨论广东省及中国内地其他省份的任何商机。

作为集团扩充计划的一部分，集团与集团业务夥伴正就扩大身份证明签发机关的数码快相机网络通力合作。
除扩展至身份证明签发机关所在地点外，集团亦探索机会以将网络拓展至中国内地铁路站、购物商场、大型住宅区等。
集团正与业主及业务夥伴磋商，以于广东省及中国内地其他省份以至全球其他地区及国家扩展数码快相机网络。

鉴于新型冠状病毒爆发、公众活动持续进行及政府政策持续更改，集团已着手重新评估现有项目，包括扩大自助身份证明照片数码快相机网络，以及升级验证中心及资讯科技基础设施。
截至二零一九年十二月三十一日止年度及直至本公告日期，与业务夥伴及卖方的会议及进行中的计划亦有所延迟。

由于客户日益期望摄影服务供应商精简拍照流程及提供高质素照片，集团相信，拥有高质素数码快相机及投资于资讯科技基础设施可巩固业内领导地位。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集团已委聘一名供应商升级资讯科技基础设施（包括但不限于遥测系统及电子支付设施）。

業務展望:

集團對核心業務感到樂觀，並將繼續把握市場機遇，擴大集團的自助數碼快相機網絡。
此外，集團亦會積極研究及尋找新業務機遇以發展多元化業務，從而達致可持續業務增長及為股東（「股東」）帶來長遠利益。

08485 竣球控股
集團主席 林德凌
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 印刷及包裝
公司業務 集團是一間領先的印刷服務提供商，主要從事印刷圖書產品以及紙品套裝及包裝產品。
集團提供印前至印刷至修整服務的全套服務，同時生產定製及增值印刷品。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度（「19財年」）之收益約為132.2百萬港元（2018年：約123.8百萬港元），較截至2018年12月31日止年度（「18財年」）增加約6.8%。

19財年每股基本盈利約為2.31港仙（18財年：1.78港仙）。

整體毛利率由18財年約35.9%上升至19財年約37.8%。

業務回顧
於19財年，集團的總收益增加約6.8%，由18財年約123.8百萬港元增至約132.2百萬港元。
此乃主要由於圖書產品分部在美利堅合眾國（「美國」）及香港（「香港」）的銷量增加。
公司溢利為約23.1百萬港元，較18財年約17.8百萬港元增加29.7%。

於19財年，圖書產品分部的收益佔總收益約82.7%，達約109.3百萬港元（18財年：約101.7百萬港元）。
該分部於回顧年度的表現維持穩定。

作為於當前經營環境下保持競爭力的策略，集團於19財年繼續拓闊其客戶的地理分佈。
集團錄得來自美國、中華人民共和國（「中國」）（包括香港）、英國及荷蘭等地區的收益，分別佔集團總收益的23.7%、43.9%、11.8%及10.4%。

業務展望:

來年，集團將透過加強市場推廣策略擴大優質客戶基礎，向現有及潛在客戶推廣集團的一站式印刷服務，繼續發掘及把握新的商機，集團亦將致力進一步收緊控制經營開支及精簡生產流程。

同時，憑藉其領先的一站式印刷平台，集團將持續投資進行產能提升，致力提高整體生產效率，為未來機遇及潛在增長作好準備。

集團亦將審慎地尋求切實可行的投資及收購良機，藉以提高本公司股東（「股東」）的價值。

08487 ISP GLOBAL
集團主席 蒙景耀
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 資訊科技器材
公司業務 集團是一間新加坡音響及通訊服務解決方案供應商。
集團在為新加坡各種樓宇系統提供音響及通訊系統服務解決方案方面擁有逾15年經驗。
集團主要為新加坡客戶提供(i)音響及通訊系統銷售及相關服務；(ii)音響及通訊系統的綜合服務，專注於設計、定製及安裝樓宇內的音響及通訊系統；及(iii)AAS服務。
特別是，集團於2009年4月獲授新加坡政府法定管理局的一份AAS服務合約，並分別於2013年3月及2014年10月獲授該局各一份AAS服務合約。
該等合約授權集團提供在新加坡政府法定管理局管理的特定租住房屋內的若干警報系統服務。
全年業績:
集团的收益由截至2018年6月30日止年度的約9.1百萬新加坡元減少約0.5百萬新加坡元或5.1%至截至2019年6月30日止年度（「本年度」）的約8.6百萬新加坡元.

集团的毛利由截至2018年6月30日止年度的約3.2百萬新加坡元減少約0.5百萬新加坡元至本年度的約2.7百萬新加坡元。
集团之毛利率由截至2018年6月30日止年度的約35.7%減少至本年度的31.7%。

集团於本年度錄得全面收益總額約0.1百萬新加坡元。
相較截至2018年6月30日止年度的相當於全面虧損總額的虧損約1.6百萬新加坡元.

業務回顧：

集团於新加坡主要從事銷售、安裝及維護音響及通訊系統解決方案以及警報系統。

自2002年以來，集团一直為新加坡的教育及醫療行業客戶提供及維護音響及通訊服務解決方案。

憑藉17年的專業知識，集团有能力提供創新的音響及通訊系統解決方案，支持新加坡不斷發展的教育通訊前景及預計有所增加的醫療容量。

儘管新加坡建造業增速預期有所放緩，集团近年來已接獲更多音響及通訊系統解決方案維護及其他服務合約，致力維持與醫療及教育行業機構的直接持份者關係。
董事會將繼續努力為持份者創造價值。
集团計劃通過聘請工程師加強集团的團隊實力，以便提供創新的集成系統解決方案。

業務展望:

集团股份（「股份」）於2018年1月16日（「上市日期」）以股份發售方式在GEM上市（「上市」）。
集团一直盡力提高集团業務的經營效率及盈利能力。
集团計劃擴張集团的人員配置以及機器及設備，此舉將增加集团就未來項目進行投標的資源。
集团亦將積極尋求機會擴大集团的客戶基礎及市場份額，以及承接更多音響及通訊系統項目，從而提升集团的股東價值。

上市所得款項淨額將就此為集团提供財務資源以滿足及達成集团的業務目標及策略，從而進一步提高集团於音響及通訊系統服務行業的市場地位。

08490 骏码科技
集團主席 周博軒
發行股本(股) 706M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 半導體
公司業務 集團主要從事開發、生產及銷售半導體封裝材料。
全年業績:
於回顧年度，集團錄得收益約213.0百萬港元，較去年的約184.4百萬港元有所上升。

於回顧年度公司擁有人應佔虧損約為684,000港元（2018年：溢利約350,000港元，或溢利約10.8百萬港元（不包括非經常性上市開支約10.4百萬港元的影響））。

業務回顧
於2019年，儘管全球宏觀經濟環境因美國與中國之間的持續貿易緊張局勢充滿不確定性，中國備受世界矚目及維持適度增長。
作為知名半導體封裝材料製造商，集團繼續向超過400名客戶，包括主要位於中國的知名LED、相機模組及IC製造商直接銷售產品。

於回顧年度，隨著中國半導體產品行業的不斷增長，對國內半導體封裝材料的需求呈現穩定增長。
通過實施其計劃增長策略，集團的收益已取得大幅增長（尤其是金、銀合金鍵合線的收益）。
於回顧年度，集團亦專注於研製適用於AI及5G行業的先進半導體材料。

業務展望:

根據SEMI的統計，預期2019年半導體設備的全球銷售額達576億美元，較2018年的644億美元減少10.6%。
然而，預期市場將於2020年逐步復甦，並於2021年創下歷史新高668億美元。
中國將成為最大的半導體設備市場，於2021年銷售額約達160億美元。
在此有利的大環境下，預期對鍵合線及半導體封裝相關封裝膠的需求將顯著增長。

作為一家以技術為核心的知名企業，集團具備憑藉持續研發能力掌握最新行業趨勢的能力。
於2020年，集團將繼續開發先進半導體封裝材料，並擴大其產品組合，以捕捉預期市場復甦所帶來的機遇。

於2020年，集團將就小型LED大力推廣液態成型環氧，小型LED乃集團首創，且已於2019年在若干知名LED顯示屏封裝公司成功試產。
預期集團將於2020年第二季度接到定期訂單，將對集團的收益作出重大貢獻。
此外，集團正推出兩款固晶膠新產品（即LED絕緣膠和LED導電膠，經若干調整後可用於半導體及5G行業）。
鑒於5G網絡的迅速發展，集團投入更多資源為5G行業開發上游封裝材料，且預期將成為集團另一增長勢頭。

於2019年9月11日，公司與其一名客戶及台灣國立成功大學的一名教授訂立不具法律約束力的諒解備忘錄以評估特殊無塗層銅合金線材產品及有關原材料以及有關銅線產品的製造。
未來，集團將繼續通過加強其線材產品的研發及╱或獲取專有技術以擴大其鍵合線分部的產品組合。

展望未來，集團將繼續實施經證實的商業策略，並透過交付滿足客戶日益變動需求的優質及高端產品擴大客戶群。
此外，為應對中美之間持續的貿易緊張局勢及2020年年初全球爆發的新型冠狀病毒所帶來的宏觀經濟不確定性，集團將採取有效的成本控制措施（如精簡銷售流程及提升生產效率）以提高集團的經濟效益及維持長期業務增長。

08491 COOL LINK
集團主席 陳少義
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 包裝食品
公司業務 公司主要從事投資控股業務，而集團主要從事食品供應業務。
全年業績:
集團的收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約25.4百萬新加坡元減少約1.6百萬新加坡元或約6.2%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約23.8百萬新加坡元。

集團的整體毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約5.7百萬新加坡元增加約0.4百萬新加坡元或約6.5%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約6.1百萬新加坡元。
集團的整體毛利率由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約22.4%增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約25.5%。

集團錄得年內虧損，由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約0.4百萬新加坡元增加約0.5百萬新加坡元或約119.7%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約0.9百萬新加坡元。

業務回顧:

集團為一家新加坡食品進口商，於新加坡船舶供應行業擁有逾17年經驗。
集團的客戶包括新加坡船具商客戶，及廣義亦指亞太地區（如柬埔寨、菲律賓及印度尼西亞）的貿易公司（「船舶供應客戶」），以及食品服務行業的客戶（「零售及食品服務客戶」）。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得淨虧損約0.9百萬新加坡元，而二零一八年同期淨虧損則為約0.4百萬新加坡元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得虧損乃主要由於行政及其他營運開支增加約1.2百萬新加坡元及被(i)毛利增加約0.4百萬新加坡元；及(ii)銷售及分銷成本減少約0.4百萬新加坡元所抵銷。
儘管截至二零一九年十二月三十一日止年度的收入減少，鑑於近期與現有及潛在新客戶進行的磋商，集團業務在商業及營運方面的潛力並無實質性轉差。

業務展望:

由於行業、國際貿易市場競爭激烈以及全球爆發新型冠狀病毒，集團將迎來充滿挑戰的一年。
因此，集團將持續致力於推廣品牌，提供優質產品及抓住各領域的商業及投資機遇。

此外，憑藉透過於二零一八年三月在新加坡收購一項新物業擴張集團倉庫及生產設施，集團相信其有助於獲得新商業機遇及將第三方倉庫租金成本降至最低，其可提高集團的財務表現及增加股東長期價值。
新

型冠狀病毒疫情已在全球大規模爆發，包括新加坡及香港。
該疫情產生的後果及影響不僅造成人命損失，亦可能對集團營運所在市場的經濟及社會活動造成干擾。
鑒於近期的新型冠狀病毒疫情，集團亦已探索新商機以最大化公司及其股東的整體利益，並承擔其貢獻社會及對抗新型冠狀病毒的企業社會責任。
此外，集團正在採取必要行動以盡力確保將集團核心業務受到的影響減至最低，確保集團的僱員及夥伴安全以及繼續為集團寶貴的客戶提供最佳服務。

08493 龙皇集团
集團主席 李靜濃
發行股本(股) 1,440M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 餐飲
公司業務 集團從事酒家經營及管理。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得收益總額約402.3百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約415.0百萬港元減少約12.7百萬港元或約3.1%。
集團的毛利（即收益減已消耗存貨成本）為約277.7百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約280.4百萬港元減少約2.7百萬港元或約1.0%。
集團的整體毛利率輕微增加，從截至二零一八年十二月三十一日止年度約67.6%增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度約69.0%.

業務回顧：

酒家經營

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團分別於中國香港、澳門及上海經營十間全服務式粵菜酒家。
集團的酒家以「龍皇」、「龍璽」、「龍袍」、「皇璽」及「龍宴」五個自有品牌經營。
集團的所有酒家均經策略性選址，位於優質商業地段、住宅區或購物綜合大樓。
集團致力於為顧客提供優質美食及服務和舒適用餐環境。

集團的大部分酒家位於香港。
於二零一九年十二月三十一日，集團在香港設有八間酒家，其中兩間位於香港島（分別為「銅鑼灣分店」及「灣仔分店」），四間位於九龍（分別為「環球貿易廣場分店」、「觀塘分店」、「新蒲崗分店」及「黃埔分店」），兩間位於新界（分別為「上水分店」及「葵涌分店」）。
集團於澳門的酒家位於澳門威尼斯人（為「澳門分店」）及於上海的酒家位於浦東新區（為「上海分店」）。

誠如集團日期為二零二零年一月十七日之公告所披露，上水分店因近年來財務表現不佳而於二零二零年一月出售予一名獨立第三方。

業務展望:

集團股份於二零一八年一月十六日（「上市日期」）以股份發售方式在聯交所GEM上市（「上市」）。
董事認為，上市可提升集團的形象及知名度，從而提高客戶對集團的信心。
此外，股份發售所得款項淨額將為集團提供額外資源以擴大業務及提高其資本基礎。

鑒於香港社會不穩定局勢及新型冠狀病毒疫情爆發導致近期經濟下行，集團將採取保守審慎的方法經營其業務。
餐飲業正面臨極其嚴峻的業務環境，包括香港經濟增速放緩、自二零一九年下半年起消費情緒減弱、遊客數量減少影響集團餐廳的總體消費、中美貿易戰的不確定因素及集團餐廳所在購物中心的營業時間縮短，以上全部影響均對集團的業務提出嚴峻挑戰。

另一方面，儘管當前經濟下行，但員工成本及食品成本仍相對較高，因此集團面臨如何在成本控制與食品質量之間取得平衡的壓力。
集團的另一主要成本組成部分為租金開支，因持續的抗議活動及新型冠狀病毒疫情爆發導致遊客數量減少，集團若干餐廳無法開業，集團正就此與業主磋商減租事宜。

為應對當前疲弱的消費情緒及不可預測的市況，集團將會加大宣傳力度以保持集團的競爭力，包括定期推出新的促銷菜單及應季菜餚。

展望未來，集團將不斷調整業務策略以應對經濟及餐飲業的不斷變化。
集團將繼續評估整體市況，努力在未來擴闊集團餐廳與關閉業績不佳的餐廳之間取得平衡。

08495 1957 & CO.
集團主席 梁志天
發行股本(股) 384M
面值幣種 港元
股票面值 0.0001
行業分類 餐飲
公司業務 集團主要從事餐廳經營以及餐飲管理及諮詢服務。
全年業績:
集團錄得收益約345.7百萬港元，較截至2018年12月31日止相應年度輕微減少約0.8%。

扣除物業、廠房及設備減值虧損影響前，集團錄得經調整除所得稅前虧損減幅約5.7百萬港元（2018年：7.2百萬港元）。

集團錄得公司擁有人應佔虧損約14.2百萬港元（2018年：5.6百萬港元）。

業務回顧
香港

於截至2019年12月31日止年度，集團於2019年9月20日於香港開設一間新餐廳，即家上海（奧海城）餐廳。

於2019年12月31日，集團以五個自家品牌，即竹、安南（包括其副品牌安南小館）、家上海、十里洋場及北海丼及三個特許經營或分許可品牌，即芒果樹（包括其副品牌芒果樹Café）、權八及Paper Moon於香港經營合共十三間餐廳。

於截至2019年12月31日止年度，除芒果樹（九龍）餐廳暫停營業約兩星期以作裝修，務求在圓方開業逾六年後為客戶帶來嶄新形象，集團概無餐廳已進行大規模翻新。
然而，由於整個又一城自2019年11月12日起暫時關閉約兩個月以進行維修及還原工程，安南（又一城）餐廳營運受影響並暫停營運，直至商場於財政年度後於2020年1月16日重開為止。

中華人民共和國（「中國」）

於2019年12月31日，集團於中國合共投資三間餐廳，並於其各自的營運公司分別持有少數股權投資，包括於兩間投資餐廳各自的營運公司，廣州芒果樹餐飲有限公司及廣州十里弄餐飲有限公司各自持有24.9%股權，以及於一間投資餐廳的營運公司，廣州芒果樹麗柏餐飲有限公司持有15.0%股權。
集團亦為該等餐廳提供一次性開業前諮詢服務及餐廳管理服務。

誠如公司日期為2017年11月23日的招股章程（「招股章程」）的「未來計劃及所得款項用途」一節所披露，集團未來將繼續於香港開設新餐廳，並將於若干將於中國開業的餐廳的控股公司投資最多25%的少數股權。
然而，集團留意到香港經濟持續疲弱影響對過去數月消費者的情緒，訪港旅客人數減少亦嚴重影響其於集團餐廳的總消費額，加上環球經濟的不確定性，在各因素堆疊的情況下，集團的營運備受挑戰。
因此，集團將繼續監察相關經濟情況及不斷變化的餐飲行業形勢，包括成本壓力及本地經濟日益下行的壓力，並已暫時擱置於香港的全部拓展計劃。
此外，鑑於在中國投資的餐廳表現改善，集團將積極、致力物色機會，並謹慎地考慮是否會以少數股權投資的方式於中國開設及管理新餐廳。
然而，未來展望很大程度上取決於新冠肺炎疫情將如何演變。
集團將繼續緊密監察事態發展，並將謹慎經營及擴展中國相關業務。

業務展望:

集團的策略目標是透過發展自家品牌餐廳及按不同特許經營或分許可品牌經營的餐廳，繼續發展集團的品牌組合及擴大集團的餐廳網絡。

集團將繼續透過各種方式發展品牌組合，例如(i)改進現有品牌；(ii)將集團的現有品牌多元化至副品牌及╱或高級品牌；及(iii)推出新品牌。

集團亦計劃根據現有品牌、經改進品牌及新品牌開設或投資及管理更多餐廳。
按照原定計劃，集團於截至2019年12月31日止年度止將開設或投資及管理七間新餐廳（三間於香港及四間於中國），其中僅一間餐廳（即家上海（奧海城）餐廳）已於2019年於香港開業，而集團仍在為其餘計劃於2019年上半年開業的兩間餐廳物色合適地點。
就於中國開設的餐廳而言，集團僅打算持有該等餐廳的營運公司約或少於25%的少數股權並將管理該等餐廳。
只有廣州芒果樹麗柏餐飲有限公司已於2019年開業，而集團於2019年下半年仍在為其餘三間餐廳物色理想地點。
然而，由於香港於2019年經濟增長放緩及中國爆發新冠肺炎影響中國及香港，集團已暫時擱置所有計劃中的投資項目。

同時，鑒於新冠肺炎疫情帶來的不確定因素（包括最近建議禁止酒吧及餐廳售賣酒類）及香港經濟收縮，行業可能面臨進一步挑戰，而集團將繼續檢討現有餐廳的營運及評估其表現，為每間餐廳制定適當的策略，並以更保守的方針制定發展計劃，應對行業及經濟環境的變化，務求為投資者帶來最大回報。
例如，於2019年，集團已將位於形點的芒果樹Café重新定位並重塑品牌，將其納入芒果樹品牌。

進一步發展集團於中國的餐廳開業前及管理諮詢服務

利用集團於飲食業的知識及經驗，集團亦提供餐廳開業前諮詢及餐廳管理諮詢服務。
董事認為，倘新冠肺炎的影響消減，中國飲食業有龐大增長潛力，並預期對餐廳諮詢服務的需求將日益增加。

展望未來，集團將致力加強現有業務的發展，並為公司股東（「股東」）提供穩定回報及增長前景。

08496 新加坡美食控股
集團主席 Goh Leong Heng Aris
發行股本(股) 240M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 餐飲
公司業務 集團為一間快速增長之新加坡多品牌餐飲集團以吸引廣泛客戶。
全年業績:
集團的收入由2018年財政年度約9.6百萬新加坡元增加約70.1% 至2019年財政年度約16.3百萬新加坡元。

集團的稅後溢利由2018年財政年度約0.9百萬新加坡元增加68.5% 至2019年財政年度約1.5百萬新加坡元，很大程度乃因2019年財政年度集團的烘焙坊及餐廳網絡擴展而導致集團的收入增加。
撇除2019 年財政年度產生的上市開支，集團的經調整稅後溢利約為2.7百萬新加坡元。

業務回顧
集團於2018 年曆年為新加坡第七大手工烘焙連鎖店參與者（按收入計），佔手工烘焙連鎖店市場份額約2.1%。
根據歐睿報告，手工烘焙坊指銷售各種類別的麵包和其他麵包類產品的烘焙零售坊，這些產品主要在生產現場出售，供家庭消費而非即時食用。
手工烘焙坊產品的最大消費群體為中產收入家庭類別。
相反，附近地區的烘焙坊零售商通常會以更優惠的價格向低至中低收入的消費者提供產品。

集團的歷史可追溯至2013 年，當時Aris Goh先生及Anita Chia 女 士（Aris Goh先生的配偶）以彼等的個人儲蓄於新加坡樟城坊建立首間以「Proofer 」為品牌之烘焙坊。
自此，集團繼續擴充以「Proofer」為品牌之手工烘焙連鎖店。
集團於2017年建立中央廚房，以準備並向集團的烘焙坊及餐廳分發用於製作麵包及烘焙產品（包括蛋糕及麵包）所需的麵團。
集團已透過於2017年建立首間以「Yuba Hut 」為品牌之日式休閒快餐廳，將其業務組合多元化至囊括休閒快餐業務。
於2018 年，集團開設首間以「Proofer」為品牌之西式休閒快餐廳及首間以「Laura」為品牌之主打健康休閒用餐理念的西式休閒快餐廳。
同年，集團亦透過建立首間以「300 BC 」為品牌之烘焙坊進一步擴充集團的烘焙連鎖店。
於自成立以來的六年期間內及直至最後實際可行日期，集團已將烘焙坊及餐廳網絡擴展至以「Proofer 」、「300 BC 」、「Yuba Hut 」及「Laura 」四個自有品牌營運的合共26個食肆，包括：

i. 十六間以「Proofer 」為品牌之手工烘焙坊，出售各式各樣的烘焙產品；

ii. 三間以「300 BC 」為品牌之烘焙坊，以實惠價格出售麵包及蛋糕等新鮮烘焙產品；

iii. 五間以「Yuba Hut 」為品牌之日式休閒快餐廳（包括四間設有坐席的餐廳及一間外賣店）。
此外，其中一間「Yuba Hut 」餐廳通過迷你「高速列車」鐵路系統向顧客送餐，為顧客提供獨特的用餐體驗；

iv. 一間以「Proofer」為品牌之西式休閒快餐廳，該餐廳設有坐席，讓顧客可在店內享用集團的手工烘焙產品及小食；及

v. 一間以「Laura」為品牌之西式休閒快餐廳，供應招牌菜「蛋白碗」及手工烘焙產品。

業務展望:

集團計劃提升集團於新加坡餐飲業的市場地位，並通過執行以下業務策略成為新加坡最大的手工烘焙連鎖零售商之一：

(i) 尋求發展新手工烘焙坊及休閒快餐廳；

(ii) 升級中央廚房及建立一間新蛋糕房以支持集團的現有營運及未來擴充；

(iii) 擴充集團的人手及購置貨車運送產品；

(iv) 加強市場營銷活動以提升品牌知名度；及

(v) 存貨管理、人力資源及會計系統自動化。

08500 天泓文创
集團主席 周子濤
發行股本(股) 180M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 廣告
公司業務 集團主要於中國廣州從事綜合多媒體廣告及營銷解決方案服務供應，向客戶（包括品牌擁有人、中國國有實體、廣告代理商及政府機構等）提供廣告及營銷解決方案，包括(i)傳統線下媒體，包括戶外及室內廣告平台；(ii)互聯網媒體；及(iii)公關、營銷活動及其他服務。
綜合多媒體廣告及營銷解決方案服務主要專注於為客戶制定廣告策略、識別及採購最合適的廣告資源及方式，以使客戶的廣告效果達至最大化。
全年業績:
於本年度，集團錄得收益約為人民幣150.1百萬元，較截至2018年12月31日止財年錄得收益約人民幣208.9百萬元減少28.2%。
於本年度，集團錄得年度虧損約為人民幣42.3百萬元，較截至2018年12月31日止財年的年度溢利約人民幣18.5百萬元減少328.9%。

業務回顧
傳統線下媒體廣告服務

線下廣告市場指傳統廣告市場。
其包括電視廣告、電台廣告、報章廣告、雜誌廣告及戶外廣告。
線下類別的傳統廣告形式伴隨著新廣告形式的不斷發展及數碼化而持續發展。

本年度，傳統線下媒體廣告服務分部為集團最大的業務分部，媒體形式遍佈於包括公共交通樞紐、購物商場LED、購物商場、商業大樓及住宅區的扁平面板及框架顯示器。

本年度傳統線下媒體廣告服務的收益約為人民幣133.0百萬元（2018年：約人民幣169.0百萬元），減幅為21.3%或約人民幣36.0百萬元。
此收益佔集團於2019年的總收益的約88.6%（2018年：80.9%）。

網上媒體廣告服務

網上廣告可分為四個子類，(i)資料檢索廣告，指搜索引擎廣告，廣告主可購買符合消費者搜索結果的特定關鍵字及網頁自然搜索排名；(ii)內容消費廣告，指於網站、應用程式或其他網上平台展示的以網絡為基礎的橫幅、文字、圖片、動畫展示，其亦包括音頻、視頻應用程式及短視頻應用程式；(iii)電商廣告，指一般與相關產品圖片及網站連結以推動網上銷售；及(iv)社交媒體廣告，指微信、Instagram等社交媒體應用程式及應用程式內嵌的其他形式微媒體，此廣告形式隨著百度、阿里巴巴、騰訊及頭條（「BATT」）等互聯網媒體巨頭的影響而快速增長，而BATT持續擴大及發展、整合其媒體產品及服務以增加廣告對消費者及受眾的觸及範圍及廣告效果轉化率。

集團提供的網上媒體廣告服務一般涉及利用門戶網站、網上視頻、社交媒體服務引擎、資訊媒體及應用程式提供廣告服務。
本年度網上媒體廣告服務分部的收益為約人民幣9.7百萬元（2018年：約人民幣14.5百萬元），減幅為33.0%或約人民幣4.8百萬元。
該收益佔集團於2019年的總收益的約6.5%（2018年：6.9%）。

儘管網上媒體廣告服務仍為集團收入的一小部分，但其擁有巨大增長潛力。
集團將繼續於網上媒體廣告服務領域找尋新機遇以求進一步擴大其收入佔比。

公關、營銷活動及其他服務

公關、營銷活動及其他服務包括制定策略、制定廣告解決方案、與媒體平台協調及舉辦及執行活動。

集團來自公關、營銷活動及其他服務的收益將於提供相關服務時確認。
於本年度內，公關、營銷活動及其他服務的收益於提供相關服務後確認。
此項分部收益為約人民幣7.4百萬元（2018年：約人民幣25.5百萬元），減幅為71.1%或約人民幣18.1百萬元。
該收益佔本公司於2019年的總收益的約4.9%（2018年：12.2%）。

業務展望:

股份於上市日期上市標誌著集團業務發展的里程碑。
全球新型冠狀病毒疾病的爆發為2020年蒙上陰影。
疫情的影響令（尤其是）餐飲及旅遊行業蒙霜。
預計短期對廣告行業產生輕微影響。
本公司認為，於疫情結束後，即便消費及零售市場不會出現爆發性增長，亦將出現增長。
儘管冠狀病毒的傳播對業務具有一定風險，但其對準備充分的企業而言是個難得的機遇。
憑藉多年的經驗，來自集團各行業客戶的良好聲譽、忠誠度及信任，本公司蓄勢待發，特別是2020年股份上市，制定集團的業務策略以突出集團的網上媒體廣告服務。
作為一家綜合的多媒體廣告和營銷解決方案服務供應商，集團在互聯網廣告、向如微信用戶、視頻串流網站受眾、搜索引擎用戶等網民提供廣告方面擁有大量的經驗。
集團亦與少量關鍵意見領袖建立穩定關係，其通過實施即時分享短片及軟文等廣告手段而參與推廣產品或服務。
同時利用移動應用程式的流行，尋求該領域的合作及機遇。

此外，大數據是集團時代的財富。
尤其是當5G網絡將很快啟動時，在智能手機及其他設備上提供較以往更快速度及更可靠連接，持續及不斷增長的數據將推動各地對數據分析解決方案的更大需求。
集團將發展及增強集團的大數據及資訊科技基礎設施以提高集團的服務能力，尤其是網上廣告業務，從而提高客戶穩定度及市場競爭力，集團計劃發展及提高集團的大數據及資訊科技基礎設施以從各種互聯網平台及集團的項目捕獲組織數據。

與此同時，集團擬繼續鞏固作為中國綜合廣告及營銷解決方案服務供應商的市場地位，並增加集團的市場份額。
集團將增加專有廣告資源的覆蓋範圍。
集團相信增加集團專有廣告資源的覆蓋範圍亦可提升集團的盈利能力。
集團擬(i)通過與位於北京、上海及大灣區內的優越位置的商業及社區樓宇的房地產開發商及房地產管理公司合作，增加集團戶外資源（如液晶平板顯示器及框架顯示器）的曝光量；及(ii)獲取更多位於大灣區、北京及上海的機場、高鐵站及火車站等公共交通樞紐的廣告位的專有許可安排；及(iii)獲得其他網上廣告資源。

此外，集團認為戶外廣告將仍是未來幾年線下廣告的主要推動力，通過獲取獨家戶外廣告資源注入發展資源。
集團將考慮北京、上海、廣州及深圳的常住人口及城市客流量等因素，作為集團的戶外廣告資源的覆蓋範圍選擇標準。
集團認為，隨著該等投資不僅收益將增加，同時集團亦可維持與主要客戶的親密關係。

展望未來，集團對廣告行業保持審慎態度。
集團將緊跟市場發展步伐，並進一步致力追求卓越服務，增強集團立足市場的競爭力。

08501 庄皇集团公司
集團主席 王世存
發行股本(股) 200M
面值幣種 美元
股票面值 0.001
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團為室內裝潢解決方案供應商，專注為辦公室主要位於香港甲級寫字樓的客戶提供服務。
全年業績:
於截至2020年3月31日止年度，集團的收入較去年的650.5百萬港元減少1.9%至638.0百萬元。

集團的溢利由去年的30.3百萬港元減少至截至2020年3月31日止年度的21.7百萬港元。

業務回顧
集團為室內裝潢解決方案供應商，專注為辦公室主要位於香港及中國甲級寫字樓的客戶提供服務。
集團在該等裝潢項目中的角色涉及通過聘用不同行業的分判商提供服務及勞動力對裝潢項目進行整體項目管理、協調及實施，並提供項目品質控制以及相應的項目管理等方面的專業知識。

集團的項目大致可分為以下幾類：(i)毛坯房裝潢，該等項目在舖有地板及牆壁已批灰的空置物業室內空間進行；(ii)重裝，涉及物業現有內部結構的升級、重新規劃及提供改裝工程；(iii)還原，涉及拆除現有租戶安裝的任何額外可移除結構；(iv)設計；(v)零碎工程；及(vi)保養及其他，涉及提供小型維修及對租戶的辦公設施進行一般建築工人保養工作、害蟲防治及緊急呼叫服務、項目管理服務以及機械、電力及管道（「機械、電力及管道」）諮詢服務。

集團的收入由截至2019年3月31日止年度的約650.5百萬港元減少1.9% 至截至2020年3月31日止年度的638.0百萬港元。
該減少主要是由於毛坯房裝潢及還原的收入減少。
集團的毛利由截至2019年3月31日止年度的70.8百萬港元減少8.1%至截至2020年3月31日止年度的65.1百萬港元。
公司擁有人應佔集團溢利由去年同期的28.1百萬港元減少42.3%至本年度的16.2百萬港元。

業務展望:

2019冠狀病毒病全球大流行令致全球人力成本高漲。
為保護生命及使醫療保健系統運作，需要採取隔離、封城及廣泛關閉措施減緩病毒蔓延。
因此，健康危機正在嚴重影響經濟活動。
國際貨幣基金組織預計全球大流行將導致全球經濟在2020年急劇收縮3%，情況較2008-09年金融危機期間的水平遠為嚴峻。

全球增長預測存在極大的不確定性。
對經濟的不良後果取決於以難以預測的方式相互作用的因素，包括全球大流行的傳播途徑、遏制工作的強度及效果、供應中斷程度、全球金融市場急劇緊縮的影響、支出模式轉變、行為變化（例如人們避開購物中心及公共交通工具）、信心作用及商品價格波動。
諸多國家面臨著多層次危機，包括健康衝擊、國內經濟動盪、外部需求急劇下降、資本流動逆轉以及商品價格暴跌。
出現更嚴重結果的風險佔主導地位。

預計2020年將是更為充滿挑戰的一年。
儘管董事們致力於2020年提高集團的財務表現，但仍需保持警惕並持續監察宏觀經濟變化，包括但不限於2019冠狀病毒病、美國總統選舉、中美貿易摩擦、英國與歐盟（「歐盟」）之間的貿易談判、英國脫歐後歐盟的權力分配、全球氣候變化、金融市場波動及市場需求萎縮帶來的經濟影響以及政府應對該等風險的政策及其對評估不同類別資產的影響，從而相應地調整業務或投資計劃。

儘管如此，董事將繼續以具洞察力的業務策略專注於集團的核心業務及穩健的財務狀況，從而致力回報股東。

08502 远航港口
集團主席 桂四海
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 航運及港務
公司業務 集團為中國的內陸碼頭營運商，並主要從事提供港口物流服務（包括裝卸貨物、散裝貨處理服務、集裝箱處理、倉儲及其他服務）。
全年業績:
集團的收益主要來自提供裝卸服務，截至二零一九年十二月三十一日止年度約為人民幣133.6百萬元，而於截至二零一八年十二月三十一日止年度則為人民幣85.4百萬元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，毛利及毛利率分別增加至約人民幣79.8百萬元及54.6%。
集團於本年度錄得溢利約人民幣60.1百萬元（二零一八年：人民幣25.4百萬元）。
純利率約為41.1%（二零一八年：26.9%）。

業務回顧
集團為中國的內陸港口營運商，主要提供港口物流服務（包括裝卸貨物、件散貨處理、集裝箱處理、倉儲及其他服務）。
集團經營兩個港區，分別為江口港區及牛頭山港區，均位於中國安徽省池州市域內。
池州市地處長江下游偏上部，是安徽省西南部地區的重要港口城市，也是長江三角洲一體化發展重要成員。
其最大的優勢是豐富的礦產資源，是華東地區重要的非金屬礦業基地。
集團的兩個港區，包括江口碼頭新期數最新建成的4座碼頭泊位，擁有11座碼頭泊位，使集團成為池州市最大的公用港口營運商，也是池州市對外開放和招商引資的重要載體。

於二零一九年，集團的散裝貨及散雜貨以及集裝箱吞吐總量分別為約22.9百萬噸（二零一八年：約14.8百萬噸）及18,138個標準箱（二零一八年：約17,150個標準箱），較上一年分別增加55.2%及5.8%。

集團收益增加全賴裝卸貨物吞吐量快速增長，其增長的主要因素有：

一是國家宏觀經濟持續向好。
中國於二零一九年面對錯綜複雜的環境下經濟顯示出強大的韌性，保持了總體平穩、穩中有進態勢，營商環境形勢向好，一大批重點基建建設項目加速，長江中下游的鋼廠原材料及建築材料需求量旺盛，帶動非金屬礦業快速增長。

二是綠色礦山運作驗收進展順利。
全國礦產資源素有「全國看華東，華東看池州」的說法，石灰石、白雲石、方解石等非金屬礦產資源質量優良、儲量豐富。
綠色礦山指其開採遵循綠色工業原則經濟周期，使開採計劃及環境互相協調，為達成「低生產、高效率、低排放」目標的開採技術。
自二零一八年開始礦山企業積極開展資源整合，於二零一九年大部分綠色礦山已通過了驗收，綠色礦山的礦山企業設施更完備，產能因而進一步擴大。

三是由於產業政策影響，產品供需地點發生轉移。
於二零一九年由於安徽區域鄰近的長江沿岸省份受產業政策影響導致生產放緩，造就建築材料及非金屬礦產品場市集中到安徽區域，港口吞吐量增幅較大。

四是江口碼頭新一期建築工程完工，港口產能擴大。
江口碼頭新一期工程在二零二零年一月已全面竣工，其中兩座新建碼頭泊位於二零一九年內投入試運營。
於二零一九年，新項目新增集團吞吐總量6.66百萬噸。

五是內部管理加強，生產效率提高。
通過提升內部管理和科學調度，縮短船隻靠泊時間，與客戶協商調整運輸車輛時間和數量上安排，改善貨場堆存位置的安排，縮短場內運輸距離等，令作業效率提升；生產設備保養有序、搶修及時及保障有力；商務人員堅持大客戶戰略，拓展邊緣客戶，擴大市場份額；通過這一系列措施，在人員和設備等條件不變的情況下，使集團港口吞吐量有較大幅度的提升。

業務展望:

於二零二零年，隨著新一期項目全面投產，集團吞吐量期望會在二零一九年基礎上再上台階。
但今年初新冠肺炎疫情的爆發，對中國經濟和社會造成了巨大的影響，特別是對交通港口行業今年第一季度經營業績造成影響，但根據當前市場分析和港口行業規律，預期疫情過後中國政府將加大基建投資力度，二零二零年集團港口發運量有望進一步提升。

一是國家有長期積累的雄厚物質基礎，有超大規模的市場優勢和內需潛力，從二零二零年三月份開始，各行各業都在復工復產，新冠肺炎疫情對中國經濟的影響程度得到控制，疫情過後，國家將密集出台各類扶持政策，助力企業復工復產，減稅降費效應持續顯現，營商環境持續改善；

二是江口碼頭新一期工程已在二零二零年一月全面竣工，擴大江口港區產能，集團已為外部經濟隨著疫情過後好轉帶來的需求做好充分準備，人員調整、設備維護、客戶對接均已妥善安排。

疫情的影響只是暫時的，集團有充分的信心和必要的應對措施，打贏打好疫情防控攻堅戰，確保港口生產正常運營，支持地方經濟可持續發展。

08506 福纺控股
集團主席 袁遠
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團主要從事投資控股及針織圓緯機的研發、製造及貿易。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得營業額約人民幣114.4百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得約人民幣133.9百萬元減少約14.6%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司擁有人應佔溢利約人民幣16.6百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度溢利約人民幣20.7百萬元減少約19.6%。

業務回顧
集團主要從事針織圓緯機的研發、製造及銷售。
集團的收益主要來自(i)以集團自有品牌於國內；及(ii)以集團自有品牌或按OEM基準採購的貿易公司所指定品牌於海外銷售針織圓緯機。

電腦化於針織圓緯機而言日益普及，而電腦化的針織圓緯機一般較傳統的針織圓緯機帶來較高的平均售價。
多年來，集團一直集中利用較為先進的技術以開發及升級其產品。
較為先進的電腦化雙面針織圓緯機的銷售額自截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣27.5百萬元增加約11.0%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣30.5百萬元。
較為先進的電腦化單面針織圓緯機的銷售額自截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣6.5百萬元減少約20.0%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣5.2百萬元，此乃由於海外銷售的減幅大於國內銷售的增幅所致。
同時，傳統型雙面針織圓緯機的銷售額自截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣58.8百萬元下跌約40.8%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣34.8百萬元。
傳統型單面針織圓緯機的銷售額自截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣39.3百萬元輕微上升約1.1%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣39.7百萬元。

於回顧年度，集團繼續加強其研發能力，以應對及預測市場變動，並提升集團於針織圓緯機行業的競爭力。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團已於中國為其針織圓緯機註冊七項實用專利，並申請七項實用專利。

業務展望:

於二零一九年，中國國內針織機械三大類機型各有不同發展趨勢。
根據中國紡織機械協會的經濟運行報告，於二零一九年一月至九月，集團所專注的圓緯機市場整體表現相對穩定，出現小幅度下降。
另外兩類機型，即集團沒有涉足的橫機及經編機市場，則下行壓力較大。
於二零一九年，國內具規模的紡織機企業營業收入均有所下降。
然而，得益於國內紡織企業積極開拓海外市場，圓緯機市場出口額與二零一八年一月至九月相比略有增長，特別是越南、孟加拉、韓國等市場表現較好，其中越南市場的出口額與上一年同期比較上升顯著，出口額遠高於印度、孟加拉及印尼。

集團順應市場潮流，把握商業機遇，於二零一九年繼續拓展越南市場。
二零二零年伊始，新型冠狀病毒肺炎疫情突然暴發，讓中國全國處於抗疫狀態下，令國內紡織機企業面臨著極大發展考驗。
然而，憑藉發展海外市場，國內紡織機企業對於未來半年乃至全年前景的預期仍然較為理性。
集團目前生產和銷售情況趨向穩定，將致力透過技術創新提升製造能力，以制衡疫情的負面影響。

08507 爱世纪集团
集團主席 梁國雄
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 服裝
公司業務 公司為投資控股公司，而其附屬公司主要提供服裝供應鏈管理（「供應鏈管理」）服務。
全年業績:
于本年度，集团录得收益约108.2百万港元，而上一年度约为121.2百万港元，减少约10.7%。

公司拥有人应占亏损从上一年度的约13.5百万港元增加至本年度的约17.0百万港元。

業務回顧:

於本年度，集團錄得收益約108.2百萬港元，較上一年度的約121.2百萬港元減少約10.7%。
毛利由上一年度約20.4百萬港元減至本年度約19.0百萬港元。
同時，毛利率由上一年度約16.9%增至本年度約17.6%。
毛利率增加主要由於供應商給予極具競爭力的價格。

公司擁有人應佔集團虧損由上一年度的約13.5百萬港元增加至本年度的17.0百萬港元，增加約3.6百萬港元或約26.3%。
有關增加主要歸因於(i)收益減少導致毛利減少及(ii)採購員工、行政員工及董事薪金增加。

業務展望:

儘管已簽訂中美第一階段貿易協議，集團仍面臨來自中美貿易摩擦的不明朗因素。
因此，繼續尋找機會以多元化集團於各國的生產供應商基地（如柬埔寨及越南等）至關重要。

此外，集團業務將受到COVID-19全球範圍內爆發及蔓延的不利影響，尤其是集團的美國、歐洲及澳大利亞市場深受影響。
地區之間的出遊限制阻礙海外客戶考察集團，亦阻礙集團拜訪彼等以落實銷售訂單。
展望未來，由於業務環境不明朗，預期客戶將傾向於採取保守採購態度（即減少訂單量），由此可能造成營業額下跌。

從正面看，預計主要市場（即美國、歐洲及澳大利亞）的業務將於二零二零年接近年中復甦。
另外，集團擁有已於主要市場設立地方辦事處的優勢。
集團的地方代表可與其當地客戶聯絡並於業務恢復常態後迅速回應彼等以促進更多銷售。
為配合澳大利亞市場快速復甦，集團將相應擴大當地的地方辦事處。
同時，集團將投入更多資源發掘優質供應商及加強現有成本控制措施，以應對經濟進一步意外下行。

08509 威扬酒业控股
集團主席 楊志紅
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 煙酒
公司業務 集團主要從事買賣頂級葡萄酒及酒窖。
全年業績:
集團的收益由截至二零一九年三月三十一日止年度約335.1百萬港元減少約16.6%至本年度約279.4百萬港元。
集團之毛利由截至二零一九年三月三十一日止年度69.8百萬港元減少約20.8%至本年度的約55.3百萬港元。
截至二零一九年及二零二零年三月三十一日止年度，整體毛利率維持相對穩定，分別約為20.8%及19.8%。

業務回顧：

集團之業務主要涉及於香港批發及零售種類眾多的葡萄酒產品及其他酒精飲品，並集中於頂級珍藏紅酒。
集團擁有全面的產品組合以供客戶挑選，包括(i)葡萄酒產品（如頂級珍藏紅酒、精選紅酒及白酒）；(ii)其他酒精飲品（如香檳、威士忌及清酒）；及(iii)葡萄酒配件產品（如醒酒器、酒杯及開瓶器）。

香港葡萄酒業界漸趨成熟，由於商品分銷渠道（例如雜貨店及便利店）擴大，低價至中價葡萄酒產品得以增加市場滲透率。
一般客戶對紅酒興趣增加，紅酒獲證實對健康有益，及紅酒的可負擔性均對葡萄酒業界及集團有利。
集團相信集團能於葡萄酒業界發展形勢中把握機遇。

業務展望:

為增強集團的優勢並加快集團業務之可持續發展，集團正加強倉庫儲存量及營運效率，包括租賃香港之新倉庫及收購一套專業的倉庫管理系統，該管理系統專為紅酒業倉庫營運設計，並藉增加零售店擴展香港零售網絡。
集團已於二零一八年底在九龍黃金地段設立零售店。
自二零二零年初爆發新型冠狀病毒（COVID-19）大流行（「COVID-19疫情」）以來，香港及世界其他國家已經並繼續實施一系列預防及控制措施。
董事會預計全球經濟及零售環境仍不確定且充滿挑戰。
集團一直密切監察COVID-19疫情發展，並將採取審慎態度並調整其業務策略，以適時應對挑戰。
集團亦將不時評估COVID-19疫情對其財務狀況及經營業績之影響。
於考慮設立第三間零售店時，集團將進一步計及零售環境、位置、租金開支及其他因素。

除上述挑戰外，集團正與酒莊合作，尤其是法國地區的酒莊，如Domaine A.F. Gros、Domaine Arnaud Ente及Domaine Trapet Pere et Fils，豐富集團產品目錄，為市場提供更多選擇。
集團之目標為繼續加強在香港葡萄酒行業之領導地位，同時，尋求擴充機會，增加集團於世界各地之市場滲透率。

08510 TOPSTANDARDCORP
集團主席 祝嘉輝
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 餐飲
公司業務 集團主要從事提供餐飲服務（包括提供服務及食物）。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團收入由截至二零一九年三月三十一日止年度的約129,200,000港元減少至約96,600,000港元，減少約25.2%。

集團每股基本虧損由截至二零一九年三月三十一日止年度的約4.7港仙增加至截至二零二零年三月三十一日止年度的約11.7港仙，增加約為7.0港仙。

財務回顧

集團為一間總部位於香港，分別以「三希樓」、「心齋」、「滿江紅」及「浪人」品牌提供川菜及粵菜、新派素菜以及日式料理的餐飲集團。
集團截至二零二零年三月三十一日止年度的收入主要源自其餐廳所得的餐飲收入。

截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得收入減少約32,500,000港元，由截至二零一九年三月三十一日止年度的約129,200,000港元減少約25.2%至截至二零二零年三月三十一日止年度的約96,600,000港元。
該減少乃主要由於(i)自二零一九年六月以來的社會事件及爆發新型冠狀病毒病（「COVID-19」）的影響導致收入減少及(ii)物業及設備以及使用權資產的重大減值虧損。

於二零一八年二月十三日（「上市日期」），股份成功透過股份發售方式於GEM上市。
經扣除公司承擔的所有相關佣金及開支後，股份發售所得款項淨額約為42,300,000港元。
集團將會根據公司日期為二零一八年一月三十一日的招股章程（「招股章程」）及日期為二零一八年十月九日有關更改所得款項用途的公告所載業務策略動用該筆所得款項淨額。

業務展望:

香港及全球多個國家爆發COVID-19，對許多業務造成不同程度的影響。
餐飲業是面對最嚴重影響的行業之一。

為應對此情況，管理層已對原材料採購及營運所產生的其他成本加大控制力度。
各種成本的下降趨勢開始反映該等措施的成效。
管理層亦積極與供應商、業主及其他業務夥伴進行磋商，以尋求可行措施渡過這段艱難時期。

集團估計，COVID-19的影響程度將取決於各種預防措施的結果及疫情的持續時間。
集團正密切監察市場發展，並持續評估COVID-19的狀況對集團營運及財務表現的財務影響。
鑒於COVID-19未來發展的不可預測性，現階段無法合理準確估計對集團的影響。
然而，集團將繼續採取措施控制成本，提高效率，以維持集團的盈利能力及市場競爭力。

集團亦正就部分表現欠佳的餐廳尋求潛在買家或投資者，並進行配售新股份等集資活動，以改善集團的現金流量狀況及減輕負債負擔。

08511 ZC TECH GP
集團主席 吳鏑
發行股本(股) 400M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 工業用品
公司業務 集團主要從事在中華人民共和國（「中國」）提供智能製造解決方案，包括銷售設備以及提供有關技術服務（「上市業務」）。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度，集團錄得收益約54.9百萬港元，較截至2019年3月31日止年度約52.4百萬港元增加4.8%。

業務回顧：

集團是智能製造解決方案供貨商，在中國專注於精密3D檢測解決方案及精密加工解決方案。
公司為高端設備製造商提供智能製造解決方案，以滿足其在工業產品製造方面的高精密需求。
其解決方案包括及整合多種設備及服務，涵蓋從解決方案理念及設計、機械採購、輔助工具與軟件及系統安裝與調試到提供技術支持及培訓等售後服務。

截至2020年3月31日止年度，集團繼續致力擴大市場範圍，接觸不同行業及不同地區的新客戶，並維持與現有客戶的建設性關係。
得益於在銷售方面的努力，集團共獲得19個新項目，並於年內完成了6個新項目加上5個從往年延續下來的項目。
於2020年3月31日，集團共有16個正在進行的項目，皆屬於精密3D檢測解決方案項目。

集團一直堅持開發新技術，包括新輔助工具設計及相關軟件應用程式。
截至2020年3月31日，集團共擁有13項已註冊專利，包括6項發明專利及7項實用新型專利，並有9項發明專利及3項實用新型專利在註冊階段。

集團處身的智能製造解決方案市場，是一個具高度技術要求及快速技術更新周期的市場。
為配合最新及即將面世的技術，集團於年內繼續加強對先進解決方案及技術應用的研發。
年內，集團分別參加了在北京舉行的2019年中國國際機床展覽會及在南昌舉行的首屆南昌飛行大會，並藉此機會與現有和潛在客戶就產品應用及技術進行了交流，取得了豐碩的成果。

按照中國工信部和財政部聯合制訂的《智能製造發展規劃（2016-2020年）》的發展目標，「到2020年，中國智能製造發展基礎和支撐能力明顯增強，傳統製造業重點領域基本實現數字化製造，有條件、有基礎的重點產業智能轉型取得明顯進展。
」另外，根據中國智能製造系統解決方案供應商聯盟2019年發佈的《中國智能製造系統解決方案市場研究報告》的預測，2020年中國智能製造系統解決方案整體市場規模將達到2,380億人民幣，比2019年增加20%以上。
展望新的一年，為把握市場機會，集團將通過積極開拓新市場來不斷拓展業務及增加市場份額，並在鞏固現有客戶基礎上接觸新客戶，擴大銷售覆蓋範圍，及通過研討會和行業展覽會更確切地了解客戶需求。
同時，為保持技術領先優勢，集團將繼續加大研發力度，開發先進的新產品和技術，擴大解決方案應用範圍和降低項目成本。
憑藉技術領先優勢，集團期望繼續推廣其集成智能製造解決方案，了解行業的演進，並進一步鞏固市場地位及客戶信心。
此外，集團將根據未來的業務擴展需求，通過招聘專業銷售及市場營銷人員和行政人員來繼續維持適當的人才庫。

業務展望:

2020年初爆發的新冠疫情嚴重影響了中國乃至全球的經濟活動。
截至2020年3月31日年度，集團執行的大部分項目都是在疫情爆發前獲得，而且集團已採取有效措施盡力保證項目的實施。
因此，集團當年的經營業績未受到疫情重大的影響。
考慮到疫情持續時間的不確定性和防疫措施執行情況，未來經濟情況的變化可能會影響集團未來的經營業績，影響的程度在本報告日暫未能確切預計。
集團會持續關於疫情的發展動向，並積極應對其可能對集團業績造成的影響。

08512 凯富善集团控股
集團主席 黃偉捷
發行股本(股) 1,100M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團主要從事蠟燭產品的製造及銷售，總部位於香港並於越南經營。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度的收益約為307.5百萬港元（2018年：約215.4百萬港元），較去年同期增加約92.1百萬港元或42.8%。
 

截至2019年12月31日止年度的毛利約為91.2百萬港元，較2018年同期約48.6百萬港元增加約42.6百萬港元或87.7%。
 

集團截至2019年12月31日止年度錄得淨溢利約24.7百萬港元，與2018年同期約4.8百萬港元相比，溢利增加約19.9百萬港元或414.6%。

業務回顧
集團主要從事蠟燭產品的製造及銷售，總部位於香港並於越南經營。
集團主要製造及銷售日用蠟燭、香薰蠟燭、裝飾蠟燭及如香薰擴散器等其他產品。
集團的主要客戶大部分為美國及英國的百貨公司運營商及採購代理商。

集團主要根據客戶的要求及規格製造蠟燭產品。
集團亦評估設計及規格，並向客戶提出建議。
集團為客戶提供各類服務，包括從產品設計、原材料挑選及採購、批量生產前提供樣品蠟燭、實驗室檢測以就產品質量改良提供建議。

根據一家獨立市場研究及顧問公司弗若斯特沙利文國際有限公司編製的行業概覽報告（「弗若斯特沙利文報告」），在越南蠟燭製造商之中，集團在估計出口值、估計收益及估計產能方面於2017年分別排名第三、第四及第四。
根據弗若斯特沙利文報告，預期美國及英國從越南進口的蠟燭產品進口值及份額將分別達到約195.6百萬美元及約15.6百萬美元。

弗若斯特沙利文報告亦提到，隨著美國及其他發達國家的經濟持續復甦，中高端蠟燭產品的消費量有望增加。
蠟燭市場亦越來越偏好帶有香氣和顏色添加劑的蠟燭產品。
偏好使用蠟燭產品為房間和家居增添香味和顏色，對香薰和裝飾蠟燭產品不斷增長的需求，為整個市場提供了動力。

集團截至2019年12月31日止年度的產品分部分析載於本公告附註3。
於截至2019年12月31日止年度，香薰蠟燭仍然是集團最暢銷的產品，香薰蠟燭之銷量較2018年同期增加約43.4百萬港元或40.9%，反映美國市場越來越偏好帶有香氣和顏色添加劑的蠟燭產品的趨勢。

為捕捉蠟燭產品的迅速增長（尤其於美國市場），一間美國市場顧問公司於集團上市後與集團接洽，透過該公司的網絡，向集團介紹若干美國市場蠟燭業的銷售代表以提升銷量。
 

截至2019年12月31日止年度，該美國市場顧問公司協助集團分析及識別美國市場競爭對手的近期發展，向集團介紹美國市場蠟燭業的銷售代表，向集團介紹設計師以促進集團與銷售代表有關潛在訂單的磋商步伐，透過協同效應促進各方合作，協調雙方溝通。

自2018年起，集團與銷售代表訂立合約，內容有關就經銷售代表介紹的客戶訂單，向銷售代表支付銷售獎勵。
集團管理層欣然與銷售代表合作，並預期銷售代表於日後帶來潛在訂單。

由於集團與客戶已建立長遠穩固的關係，加上集團行業經驗豐富的管理團隊，集團有信心可取得進一步的商機及增長。

業務展望:

展望將來，集團的業務及營運環境仍然充滿挑戰。
儘管如此，集團將實施積極的市場推廣策略、在產品開發方面投資更多資源並加強成本控制措施，以迎接該等挑戰。

基於集團的成功經驗，集團對集團的未來發展抱持樂觀態度。
集團擬審慎執行招股章程所載的發展計劃，從而為股東創造理想回報，並促進集團的長遠業務增長。

08513 官酝控股
集團主席 潘瑞河
發行股本(股) 460M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團主要從事製造及銷售一次性醫療器械的注塑塑膠零部件及提供開模服務。
全年業績:
集團的收益由二零一八財政年度的約16.5百萬新加坡元減少約1.3百萬新加坡元或約7.8%至二零一九財政年度的約15.2百萬新加坡元。

集團的整體毛利由二零一八財政年度的約1.9百萬新加坡元減少約0.4百萬新加坡元或約20.5%至二零一九財政年度的約1.5百萬新加坡元。
集團的整體毛利率由二零一八財政年度的約11.6%降至二零一九財政年度的約10.0%。

業務回顧：

集團為總部位於新加坡的合約製造商，主要從事製造及銷售一次性醫療器械的注塑塑膠零部件及提供開模服務。

截至二零一九年十二月三十一日止財政年度（「二零一九財政年度」），集團錄得淨虧損約1.7百萬新加坡元，而截至二零一八年十二月三十一日止財政年度（「二零一八財政年度」）則為淨虧損約3.1百萬新加坡元。
董事認為，淨虧損乃主要由於a)收益下降約1.3百萬新加坡元；及b)毛利減少約0.4百萬新加坡元，部分被二零一八財政年度產生的非經常性上市開支約1.4百萬新加坡元所抵銷。
全球經濟不確定性及地緣政治貿易緊張導致集團的客戶暫停推出新產品及實際產品轉型，從而令二零一九財政年度的客戶訂單不足。
然而，集團銷售訂單自二零一九年最後一個季度以來已出現增長。

業務展望:

集團已多元化其收入來源，在中華人民共和國（「中國」）開展中式酒品貿易業務以及從事開發、製造及安裝遊藝機器及設備。
董事相信，該等新業務有望提升集團財務表現。

有見中國爆發新冠肺炎疫情，集團無法確定對全球經濟將會造成的影響。
儘管如此，集團相信憑藉其經驗及生產技術訣竅，集團於戰略上處於有利地位，能夠管理其業務並抓住未來可能出現的機會。

08516 广骏集团控股
集團主席 夏澤虹
發行股本(股) 480M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 基建
公司業務 集團是一家根基穩固的從事土木工程項目的分包商，具有逾九年經驗。
集團主要於香港維修道路及高速公路結構，並主要集中於九龍及港島區。
自2013年起，集團將服務拓展至土木工程，包括建造香港的無障礙設施及排水系統。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度，集團的收益較截至2019年3月31日止年度的約108.3百萬港元減少約21.9%至約84.6百萬港元。
集團錄得除稅前溢利由截至2019年3月31日止年度約4.6百萬港元減少約23.7百萬港元至截至2020年3月31日止年度約19.1百萬港元虧損。

業務回顧:

集團已承接(i)維修道路和高速公路及其他基礎設施如建造涼亭及海堤；及(ii)土木工程項目。
於往年，由於香港的公眾示威及爆發新型冠狀病毒病（「COVID-19」）對集團的建築活動造成不利影響，集團在充滿挑戰的環境下經營。
此外，集團察覺到行業招標數量減少。
儘管如此，集團持續專注於發展集團在香港進行維修工程及土木工程的業務。

業務展望:

展望未來，集團將於未來發展中面臨若干風險，例如，香港整體政治穩定及COVID-19疫情的發展、以及如監察集團員工一般直接高效地監察及管理分包商表現的能力。
然而，集團對2021年的前景保持謹慎樂觀，並認為集團必須保留現有勞動力及╱或確保足夠勞動力。
為了實現該等目標，集團已提交四份新土木工程項目標書。
董事預期將於2020年9月左右收到招標結果。

08519 JIA GROUP
集團主席 黃佩茵
發行股本(股) 860M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 餐飲
公司業務 集團是香港一家知名餐飲集團，旗下餐廳屢獲獎項，提供的美食包羅萬象，包括不同品牌及主題的中菜、西班牙菜、泰國菜、英國菜、意大利菜及南加州菜。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集团收入约为219.1百万港元，较去年减少4.9%（2018年：230.3百万港元）。
集团拥有人应占年度亏损为32.0百万港元（2018年：亏损15.4百万港元）。

業務回顧
於截至2019年12月31日止年度，集團在香港經營十二間全服務式餐廳、一間酒吧及美食廣場商舖。
集團相信，集團的多品牌策略使集團能夠專注於擁有不同品味及喜好的客戶，從而令集團受益於多元化的客戶基礎。

於截至2019年12月31日止年度，集團關閉Aberdeen Street Social並引進Odette Restaurant法國米其林星級廚師Julien Royer的合夥企業「Louise」，以接替於PMQ的黃金地段。
於2019年9月，集團在香港國際機場的美食廣場內開設一間商舖，以「都爹利會館」品牌，提供優質正宗粵菜。
於2019年12月，集團開設一間名為「Mono」的商舖，供應具有南美風味的現代法國菜。
董事認為，增設新餐廳鞏固了集團作為香港一家知名餐飲集團的地位。

除經營集團自有的餐廳外，集團亦在台灣、中華人民共和國（「中國」）及英國（「英國」）提供餐廳管理及顧問服務。

業務展望:

在2019年，中美貿易關係的不確定發展以及自2019年6月以來的社會事件嚴重影響了香港飲食業的經營環境。
令情況更惡化的是，自2020年1月起爆發新型冠狀病毒（「COVID-19」），嚴重影響了餐飲業的經營環境。
為防COVID-19擴散，本地顧客和遊客的數量都下降，嚴重影響人流量和消費者的消費意欲。
集團管理層預計，集團於2020年的經營環境將更加艱難和充滿挑戰。
為應付這狀況，集團管理層不斷監察市況並適時調整集團的經營策略。
此外，集團在此持續的困難時期將積極與業務夥伴洽商，以找出可行的措施。

董事會將繼續監測冠狀病毒爆發的進展及相關政府措施，並評估對經濟及集團業務的影響。
集團已採取以下措施，有助於保持集團的競爭力以應對挑戰：

(i)審核現有餐廳的表現及調整將就各餐廳採納的策略。
例如，集團可能會暫停其若干餐廳的營運並探索新理念；集團亦將考慮關閉表現欠佳的餐廳以減少虧損；

(ii)實行更嚴格的成本控制措施，如減少營運時數、向其僱員提供無薪假期及減少員工數目；

(iii)積極與業主進行磋商，以探討獲得租金寬免的可能性；及

(iv)發展及推廣集團自有的送餐上門服務「JIA Everywhere」，以迎合在冠狀病毒的威脅下選擇在家就餐的客戶的需求。

08521 智纺国际控股
集團主席 黃繼雄
發行股本(股) 480M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團是一家中國功能性針織面料供應商。
全年業績:
與截至2017年12月31日止年度（「2017財政年度」）的財務表現相比，2018財政年度的的收益由約125,275,000港元增加約48,186,000港元或38.5%至約173,461,000港元。

公司於2018財政年度的的年內溢利約為24,167,000港元，相當於由2017財政年度的溢利約20,175,000港元增加約3,992,000港元或19.8%。

業務回顧
集團主要從事於中國提供功能性針織面料。
集團的產品主要直接銷往(i)內衣及服裝品牌擁有人；(ii)採購代理；及(iii)成衣製造商。
集團藉由其產品創新能力不斷設計功能性針織面料，採購主要由人造纖維及紗線組成的原材料，並委聘第三方工廠進行紡紗、針織及染色等生產工序，以向其客戶直接銷售功能性針織面料。
為使集團的收益來源多元化並創造交叉銷售的機會，集團亦向身為內衣及服裝品牌擁有人的客戶銷售服裝。

公司股份（「股份」）已於2018年5月16日（「上市日期」）透過股份發售（「股份發售」）於聯交所運營的GEM（「GEM」）成功上市（「上市」）。

上市是公司的重要里程碑，不僅提升了集團的企業形象，亦為集團的擴展提供了資金，同時幫助集團在業內建立更高的知名度及擴大集團的客戶基礎。

於2018財政年度，集團通過推廣現有功能性針織面料及開發新功能性針織面料繼續發展業務。
於2018財政年度，集團亦繼續招聘新的優秀銷售及市場推廣主管以開拓新市場。

業務展望:

未來，集團將繼續投入更多資源予研發功能性針織面料及染色方法。
集團將專注於以下業務策略：(i)透過增加產品種類增強集團於中國的市場地位；(ii)加強集團的市場推廣力度；及(iii)招聘人才以支持集團的未來增長。
業務策略之詳情已披露於公司日期為2018年4月30日的招股章程（「招股章程」）。

08522 德益控股
集團主席 曾昭群
發行股本(股) 372M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 公司為一間投資控股公司，其附屬公司主要從事為提供樓宇建築服務以及維修、保養、加建及改建服務（「RMAA服務」）。
全年業績:
集團的收益從截至二零一八年三月三十一日止年度的約527.1百萬港元增加至本年度的約878.8百萬港元。

集團的毛利從截至二零一八年三月三十一日止年度的約41.9百萬港元增加至本年度的約62.3百萬港元。
集團的毛利率從截至二零一八年三月三十一日止年度的約8.0%減少至本年度的約7.1%。

集團的溢利淨額由截至二零一八年三月三十一日止年度的約9.7百萬港元增加至本年度的約38.3百萬港元。

業務回顧:

集團於二零零四年成立，為香港發展成熟的建築承建商，主要從事提供RMAA服務及樓宇建築服務的分包工程。
集團的RMAA服務包括一般保養、修復及優化現有設施及樓宇及其周邊組件，而集團的樓宇建築服務主要包括有關新樓宇的建築工程及土木工程（如靈灰安置所、拆除職員宿舍、道路改善工程以及電梯大樓）。

業務展望:

展望未來，董事認為，集團將面臨的未來機遇及挑戰將持續受到香港的公營及私營界建築項目供應影響。

憑藉集團於香港建築業的聲譽、與若干主要客戶、供應商及分包商的長期合作關係以及經驗豐富的專業管理團隊，董事認為，集團有能力在所有競爭對手普遍面臨的未來挑戰下與競爭對手展開競爭。
集團將透過動用公司股份於聯交所GEM上市（「上市」）所得款項淨額持續鞏固行業市場地位及擴大市場份額，進一步增強集團的人力資源。

集團對建築市場的前景持樂觀態度，並將持續關注核心業務。
集團將進一步發展私營界別，尋求應對集團戰略的適當項目。

08523 常满控股
集團主席 鄧仕和
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 公司主要從事提供土木工程建築服務。
全年業績:
集團的收益由截至二零一九年三月三十一日止年度約335,000,000港元，增加約249,400,000港元或74.4%至截至二零二零年三月三十一日止年度約584,400,000港元。

集團的毛利由截至二零一九年三月三十一日止年度約41,900,000港元，增加約12,200,000港元或29.1%至截至二零二零年三月三十一日止年度約54,100,000港元。
然而，毛利率由截至二零一九年三月三十一日止年度的12.5%下跌至截至二零二零年三月三十一日止年度的9.3%。

業務回顧：

集團是土木工程建造業本地承建商，主要在香港為公營及私營界別提供地盤平整工程、道路及渠務工程及結構工程服務。
集團是香港特別行政區政府（「政府」）認可承建商，並為香港屋宇署註冊一般建築承建商及專門承建商（地盤平整工程類別）。

為配合集團業務擴張，公司股份已於二零一八年二月十二日（「上市日期」）在聯交所GEM成功上市。

於截至二零二零年三月三十一日止年度，集團已獲授5份土木工程建築合約，原合約金額合共約為266,300,000港元。

於二零二零年三月三十一日，集團現持有合共22份土木工程建築合約，原合約金額合共約為791,900,000港元。
截至二零二零年三月三十一日止年度的收益較去年大幅增加。
於回顧年度內，集團招聘了更多具豐富經驗的工程專業人員及地盤工人。
集團將繼續招聘合適人員，以應對業務的快速增長。

於回顧年度內，集團購買了許多新的工地設備，以應付大幅增加的土木工程建築工作。
此外，集團亦於二零二零年二月購買了兩處商業物業供內部使用。

集團申請將道路及渠務工程牌照由甲組升級為乙組（試用期），已於二零一九年十月三十日獲政府發展局工務科正式批准。
該升級讓集團可投標合約價值較高及利潤率較佳的公共工程合約。

於回顧年度內，集團已獲得更多銀行融資，以應付業務擴張。
集團亦招聘了更多有經驗的員工，以加強會計及行政部門、合約部門及土木工程部門的實力。

於本年度最後一季，香港經濟受到Covid-19的嚴重影響，Covid-19是一種相信由冠狀病毒引起的高傳染性肺炎疾病。
隨著Covid-19確診病例增加，人們開始感到緊張。
大部分商業活動被迫暫停。
政府採取了多項檢疫措施，並限制市內人民流動及旅客進入香港邊境。
這些措施對建造業造成不同程度的干擾，並可能導致多項工程延遲完工。
為防患於未然，保障員工免受疫情影響，集團允許辦公室員工輪流在家工作。
所有於農曆新年假期後回港的地盤工人，均須接受14天強制檢疫，才可返回工作崗位。
對於需要在辦公室工作的僱員，集團已採取適當的預防措施，以保障僱員安全及為僱員提供安全、衛生的工作環境。
董事已定期檢討其進行中的項目，以避免有關項目的建築進度因Covid-19疫情而受到延誤。
於二零二零年三月三十一日，集團所承接的建築項目進度並無受到重大影響。

業務展望:

近期的Covid-19大流行疫情，相信已打亂政府的發展計劃，並可能推遲各項公共建築合約的啟動。
此外，由於建築地盤關閉、勞工和建築材料短缺，業界可能延遲完成工程項目。
短期內，行業可能面臨工人工資及建築原材料上漲的問題。
然而，董事相信，該等影響屬暫時性。
疫情將很快受到控制，而建造業將逐步回復至疫情爆發前的狀況。

董事亦注意到香港持續數月的連串示威活動。
該等公眾騷亂可能會打擊香港經濟及影響市民生活。
然而，董事認為，該等騷亂屬暫時性，對集團目前的建築活動及未來業務並無重大影響。

長遠而言，只要香港的經濟及政治環境保持穩定，董事樂觀地認為，集團的建設業務將保持強勁及持續地增長，潛力巨大。
憑藉集團於業內的良好往績及穩固地位，集團將致力維持其建設業務穩定增長，從而為公司股東（「股東」）爭取最大回報。

08525 百应控股
集團主席 周士淵
發行股本(股) 270M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團是福建省的融資租賃公司，致力於向客戶提供設備融資解決方案。
全年業績:
收益由截至2018年12月31日止年度的人民幣79.0百萬元減少至截至2019年12月31日止年度的人民幣54.6百萬元。

溢利由截至2018年12月31日止年度的人民幣23.2百萬元減少至截至2019年12月31日止年度的人民幣19.2百萬元。
同期集團的純利率由29.4%增加至35.1%。

業務回顧
截至2019年12月31日止年度，集團為102名客戶提供服務，遍佈中國15個省。
集團的收益由截至2018年12月31日止年度的人民幣79.0百萬元減少至截至2019年12月31日止年度的人民幣54.6百萬元。
集團的溢利由截至2018年12月31日止年度的人民幣23.2百萬元減少至截至2019年12月31日止年度的人民幣19.2百萬元。
集團將繼續提升集團的融資租賃業務，並把握升級及更換製造設備的機遇，透過推進直接租賃業務、售後回租業務及保理服務，促進營運質量及業務增長。
集團亦計劃加強集團在長江三角洲及珠江三角洲主要城市的銷售及營銷能力。

融資租賃服務

集團主要向客戶提供兩類融資租賃服務，即直接融資租賃及售後回租。
直接融資租賃主要滿足客戶新建項目、擴大生產及技術發展而購買新設備的融資需求。
售後回租主要為需撥資業務營運的客戶使用。
透過售後回租，客戶向集團出售其具有所有權的資產以撥付其營運資本，隨後集團回租給該等客戶已售出的資產。
截至2019年12月31日止年度，集團來自融資租賃服務的收益為人民幣52.5百萬元，佔集團的收益總額的96.2%。

集團已分類為逾期及信貸減值的應收融資租賃款項淨額由於2018年12月31日的人民幣67.6百萬元增加至於2019年12月31日的人民幣108.3百萬元，此乃因為集團客戶中的四名各自違約引致共計人民幣55.0百萬元的應收融資租賃款項淨額。

由於集團於2019年1月1日應用香港財務報告準則第16號，就賣方－承租方而言，因不滿足香港財務報告準則第15號銷售的定義，售後回租交易產生的新應收款項確認為貸款及應收款項。
應收售後回租交易款項的減值虧損撥備按預期信貸虧損模式進行。

保理服務

除融資租賃服務以外，集團亦向客戶提供保理服務。
保理服務主要滿足需要營運資金的客戶為其業務營運撥資。
廈門百應（集團的主要營運公司之一）於2019年1月11日成立了上海百應，為集團保理業務的發展以及長三角地區市場的擴張打下基礎。

截至2019年12月31日止年度，集團來自保理服務的收益為人民幣0.2百萬元，佔集團的總收益0.4%。

諮詢服務

憑藉集團為客戶安排融資租賃的經驗，集團就項目協調、合約起草及協商、項目管理、項目融資以及相關監管規定的合規問題提供諮詢服務。
截至2019年12月31日止年度，集團來自諮詢服務的收益為人民幣1.9百萬元，佔收益總額的3.4%。
該收益來自集團與其中一名客戶訂立的一份諮詢服務協議，其涉及一項建築項目，總投資金額約人民幣1,142.0百萬元。
集團根據客戶收到的工程結算造價的1%收取諮詢服務費。

租賃組合

集團主要提供以設備為基礎的融資租賃，租期一般介乎12至36個月，規模一般介乎人民幣0.2百萬元至人民幣40.0百萬元。

業務展望:

展望未來，由於經濟從高速增長向中低速增長的新常態，以及去產能、去槓桿對企業特別是中小型企業的經營壓力仍然存在，但國內經濟長期向好的態勢不變。
集團將一如既往地執行穩健經營、風險優先的原則，按既定規劃和目標努力。
針對經濟發展的能動性，未來仍充滿巨大的發展機會，經濟對高質量製造的需求將會增生更多的融資租賃需求。
對新消費的崛起，集團將充分發揮卓有成效的機制，成熟的團隊，鼓勵業務拓展，繼續鞏固在融資租賃方面的業務優勢。
集團亦會利用在中國上海自貿區設立的商業保理公司，拓展商業保理業務，以優化業務結構及資產組合結構。
集團將進一步拓寬融資管道，為業務發展提供資金，推動公司擴展及發展。

08526 荣丰集团亚洲
集團主席 鍾志強
發行股本(股) 574M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要以分包商的身份在香港及澳門從事提供樓宇機械通風及空調系統的供應、安裝及裝修服務。
全年業績:
集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約200.6百萬港元減少約5.0%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約190.5百萬港元。

毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約38.3百萬港元增加約18.0%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約45.2百萬港元。

年內溢利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約10.1百萬港元增加約11.2百萬港元至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約21.3百萬港元。

業務回顧：

集團主要以分包商的身份在香港及澳門提供各類私人及公共樓宇項目（包括基建、商業及住宅樓宇項目）的機械通風及空調系統供應、安裝及裝修服務。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團獲授予12個新項目。
於獲授予的新項目中，兩個項目的初步合約金額分別超過85百萬港元及170百萬澳門幣，為集團分別於香港及澳門歷來就合約金額而言所獲授予的最大合約，標誌著集團發展的新業務里程碑。
於二零一九年，集團承接合共26個項目，其中6個已接近完成項目週期，而13個已於二零一九年十二月三十一日竣工。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，收益同比減少約5.0%至約190.5百萬港元（二零一八年：約200.6百萬港元）。
有關減少乃主要由於在澳門營運所產生的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約109.1百萬港元減少至約截至二零一九年十二月三十一日止年度的約37.6百萬港元所致。
然而，在香港營運所產生的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約91.5百萬港元同比增加約67.1%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約152.9百萬港元，抵銷了在澳門營運所產生的收益跌幅。
在澳門營運所產生的收益減少與現有項目的項目週期有關，包括位於澳門機場大馬路和氹仔的兩個項目，因該等項目接近項目週期完結，二零一九年所完成的工作及確認的收益均較去年少。
在香港營運所產生的收益增加乃主要由於相較截至二零一八年十二月三十一日止年度，截至二零一九年十二月三十一日止年度的現有項目（尤其兩個位於淺水灣及沙田的項目）的工作量非常多。

業務展望:

展望未來，面對冠狀病毒病疫情爆發（「2019冠狀病毒病爆發」），以及中美持續的貿易衝突抑制本地經濟，董事預期全球宏觀經濟情況於短期內很可能惡化。
具體而言，勞工成本上升，建築工程暫停導致建築時間表停滯，以及香港、澳門及中國內地的旅遊限制減少勞工流動導致富有經驗勞工的短缺，均是同行於二零二零年第一季度面對的挑戰。
儘管董事對香港的長遠業務前景以及集團的表現仍然樂觀，集團的財務業績（尤其是二零二零年上半年）可能會因以上不利因素而受影響。

鑒於集團核心業務的穩固基礎，董事相信，集團已準備就緒，以與同行競爭，並將繼續憑藉其專業知識及管理團隊於機械通風及空調系統市場的經驗，以及透過嚴格的成本控制及有效率的資源管理致力增長。

08527 聚利宝控股
集團主席 劉婉貞
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 餐飲
公司業務 集團為一家餐飲集團，旗下彙聚多個品牌，在新加坡擁有及營運多間屢獲殊榮的餐廳，並在馬來西亞擁有最大手工烘焙連鎖店之一。
全年業績:
集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約19.14百萬新加坡元增加約1.29百萬新加坡元或6.7%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約20.43百萬新加坡元。

業務回顧
集團在新加坡以兩個自有品牌及一個特許營運品牌營運餐飲業務。
集團的「Central Hong Kong Café」品牌主要專注於在全方位服務環境下提供休閒及正宗的茶餐廳體驗，而集團的「Black Society」品牌在全方位服務環境中供應現代中式菜餚。
特許營運的「Greyhound Café」品牌在時尚及新潮的環境中供應創新特色泰國菜。
集團在馬來西亞的手工烘焙連鎖店以集團「Bread Story」品牌供應多種可供選擇的手工麵包、點心及蛋糕。

集團相信憑藉逾十年的營運歷史、強大的品牌認知度及信譽、多元化的客戶基礎、創新的產品種類及獨特的用餐體驗及經驗豐富的管理層，集團處於具競爭力的位置。
此外，董事認為，集團的新加坡餐廳及馬來西亞烘焙連鎖零售店選在客流量大及方便目標顧客到達的位置，對集團於目標區域的策略至關重要，其亦有助推廣品牌形象及認知度。

於二零一九年下半年，集團於新品牌「MASA by Black Society」（為Black Society的附屬品牌）旗下開設兩間手工點心咖啡店。
兩間餐廳均位於Orchard購物區半徑附近。
此外，集團於二零一九年四月於Citta Mall亦開設另一間Bread Story分店。

業務展望:

公司股份（「股份」）於二零一八年五月九日（「上市日期」）以股份發售方式於聯交所GEM成功上市，合共發售125,000,000股股份，發售價為每股股份0.50港元（「股份發售」）。
公司自股份發售收取的所得款項淨額約為23.7百萬港元。

董事認為，公司於聯交所GEM上市（「上市」）將有助業務計劃的實施，於行業佔有更多市場份額。
上市將(i)提高集團的企業形象；(ii)為集團提供集資平台；及(iii)使股東基礎多元化。

展望將來，集團將運用自股份發售籌集的額外資本實行下列業務策略，以擴大在新加坡及馬來西亞的市場份額，從而提升品牌知名度、服務及產品品質：(i)繼續擴充集團在新加坡的餐飲業務； (ii)繼續擴展馬來西亞的手工烘焙連鎖店；(iii)繼續提升及升級集團在新加坡的現有餐飲業務及在馬來西亞的手工烘焙連鎖店；及(iv)繼續加強集團的員工培訓。

新加坡與馬來西亞的餐飲業繼續處於其長期疲軟階段，其購物零售空間供應過剩的情況隨著當前新型冠狀病毒(COVID-19)的全球性流行而惡化。
大部分國家的零售業將於二零二零年受到重大影響，新加坡及馬來西亞也無法倖免。
集團正在採取更為謹慎的態度，並已暫停所有擴張計劃。

為繼續努力奮鬥，集團始終致力服務所有利益相關者，並保障所有對集團充滿信心的股東的利益，此為集團的主要座右銘。

08532 宝发控股
集團主席 周武林
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事提供外牆設計及項目管理服務以及幕牆系統安裝的業務。
全年業績:
集團的總收益由截至2019年3月31日止年度的約215.8百萬港元增長約14.0百萬港元或6.5%至截至2020年3月31日止年度的約229.8百萬港元。

業務回顧
集團是在香港提供外牆及幕牆工程解決方案的分包商。
集團的解決方案乃為滿足客戶的技術規格及性能要求而定製。
集團通常同時為集團的項目提供設計及建築服務，即開發設計、進行結構計算、繪製施工圖、物色及採購建築材料、安排建築材料的物流及安裝工程、項目管理及項目完工後服務。
集團亦不時委聘分包商進行安裝工程。

於2020年3月31日，集團有七個在建項目，初步合約總金額約為440.3百萬港元，其中約110.5百萬港元已於報告期間確認為收益。

於報告期間，集團獲得四個新項目，分別為啟德KT1K、HKFYG、糖街及大南街，合約總金額約為283.0百萬港元。
該四個項目均已簽訂授標函，且全部已進入動工階段。

業務展望:

對外牆及幕牆工程的需求主要由住宅及商業樓宇建設工程帶動。
香港住宅樓宇的發展一直為外牆及幕牆工程的主要推動因素，預期數量將由2019年的13,643個新單位增加至2020年的20,854個新單位。

推動外牆及幕牆工程行業的另一火車頭是香港的辦公樓宇，而香港政府正致力將九龍東等開發區發展為新商業區。
根據差餉物業估價署編撰的《香港物業報告2020》，2019年寫字樓的落成量為266,900平方米，較2018年增長49%。
90%的落成量位於非核心地段。
甲級寫字樓的落成量為241,900平方米，相當於總落成量的91%。
該等樓宇包括安裝幕牆系統作為平台以上的圍護體系，以及樓宇入口、大堂及相關店舖工程。

儘管受到中國宏觀經濟環境造成的經濟放緩打擊，但由於管理層認為優質外牆及幕牆工程在香港有一定市場，故集團對其核心業務仍持樂觀態度。
集團將進一步增強其銷售力度，密切監控項目狀況，謹慎控制銷售成本，以擴大客戶群並締造可持續業務增長及股東長遠利益。
集團希望提高競爭力，以便競投更多大型且有利可圖的項目。

集團認為近期爆發新冠疫情將對集團的業務造成影響，集團正積極向客戶呈報其項目狀況。
董事會將持續評估疫情對集團業務的潛在影響，並將密切監控集團面臨的相關風險及不確定性。

08535 荧德控股
集團主席 潘正強
發行股本(股) 1,200M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團於香港從事提供機電工程系統的安裝工程、改動及加建服務以及保養服務。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度（「報告期間」），集團的收益由截至2019年3月31日止年度約365.66百萬港元減少至約235.03百萬港元。

公司股東（「股東」）應佔集團溢利於截至2020年3月31日止年度為約9.60百萬港元（2019年︰22.95百萬港元）。
股東應佔溢利較2019年去年同期錄得跌幅約58.17%

業務回顧：

集團為香港一家註冊機電（「機電」）工程服務承辦商，具備整套機電牌照，包括安裝、改動及加建工程、檢查、試驗及保養消防系統、水管系統、通風系統及若干電力工程的資格。

集團憑藉悠久歷史及良好往績以建立聲譽，其專門從事安裝設計於在建或重建樓宇的消防系統；現有消防系統的改動及加建；及已建物業的消防系統的維修及保養服務。
集團一直為香港該領域的領導者之一。

集團已建立強大的運營平台，包括經驗豐富的項目管理及工程團隊；完善的基礎設施及充足的營運資金以補足營運需要；精密的運作指引及嚴格的控制程序以確保有效率地使用資源以及安全且合乎道德地進行業務。
此外，集團與客戶、供應商及監管者之間設有完善的外部網絡，以於項目執行的過程中建立最高效的合作關係，並為集團磋商最佳的條款。

相較於截至2019年3月31日止年度的公司權益持有人應佔溢利22.95百萬港元，公司於截至2020年3月31日止年度的公司權益持有人應佔溢利減少至9.60百萬港元。

董事會認為，該溢利跌幅主要由於兩項因素：

(i)集團已完成大部分於先前年度簽訂合約的安裝項目，相關收益已於本報告期初前確認，導致安裝工程的收益減少；及

(ii)由於自2019年中起出現的社會動盪及踏入2020年初出現的COVID-19大流行，導致新獲取的項目於集團的上游層面已推遲進行，從而對安裝、改動及加建收益以及集團整體盈利能力造成影響，特別是普遍帶來高利潤率的改動及加建收益分部。

業務展望:

展望將來，集團會遇上眾多機會及挑戰。
自2019年中起出現的社會動盪及踏入2020年初出現的COVID-19大流行對香港經濟及地產市場造成嚴重影響，董事認為，所有行業持份者均面臨相同挑戰，而業務狀況亦不再相同。
另一方面，集團就該等市場及行業轉變作出調整及反應的能力將為集團創造機會。
董事深信，在全球的政府及機構支持下推動的經濟復甦階段，集團擁有的全面及多種牌照及資格將使集團能在識別及獲取該等即將到來且能為股東帶來最佳回報的工程項目（包括但不限於消防服務）時在競爭對手間最快作出回應。

08536 TL NATURAL GAS
集團主席 劉永成
發行股本(股) 662M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團是湖北省荊州市一家知名的CNG供應商。
全年業績:
收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣85.4百萬元減少約人民幣11.6百萬元或13.6%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣73.8百萬元。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，母公司擁有人應佔虧損約為人民幣2.7百萬元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則為溢利人民幣4.6百萬元。

業務回顧
集團的主要營業地點位於中國湖北省荊州市。
集團主要供應壓縮天然氣（「CNG」），而收入主要源自向(i)零售客戶（主要為車輛終端用戶）及(ii)批發客戶（城鎮燃氣公司、加氣站營運商及工業用戶）分銷CNG。
主要提供的產品為CNG，大部分從集團天然氣供應商中國石油天然氣股份有限公司（「中石油」）購買。

年內，集團收入約為人民幣73.8百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣85.4百萬元減少約13.6%。
減少主要由於向批發客戶的CNG銷售下降，而此由向零售客戶的CNG銷售增加部分抵銷。

集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得虧損淨額約人民幣2.7百萬元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則為純利約人民幣4.6百萬元。
純利減少主要由於(i)集團的批發客戶帶來的收入減少；(ii)未能將天然氣購買價格上漲的影響及時轉嫁批發客戶導致毛利及毛利率下降的綜合影響；(iii)集團發展導致行政開支，包括專業費用增加；及(iv)已確認金融資產的減值虧損。

業務展望:

由於COVID-19於中國爆發，根據荊州經濟技術開發區新型肺炎防控指揮部於二零二零年二月發出的通知，集團已暫停其業務營運，包括其位於湖北省荊州市的加氣站。
於二零二零年三月十四日，集團收到有關機關批准集團恢復其於湖北省荊州市的業務營運的正式通知。
於本年報日期，集團已全面恢復其於湖北省荊州市的業務營運。

業務營運暫停已嚴重影響集團在二零二零年的營運及財務業績。
展望未來，董事預期面前的營商環境仍然會充滿挑戰。
儘管如此，集團一直積極考慮及探索在中國及╱或其他地區的進行新業務的各種機會，以令集團的收入來源多元化。
集團於二零一九年十二月、二零二零年一月及二零二零年四月覓得三項新的商機，包括收購一個於中國的自動洗車業務；在馬來西亞進行物業投資，即於馬來西亞雪蘭莪州指定作工業用途的土地及工廠；及在馬來西亞吉隆坡四個服務式公寓單位的住宅物業投資。
董事認為，自動洗車業務將為集團的零售客戶提供額外增值服務，透過為零售客戶提供自動洗車服務提升其自現有加氣站產生的收入，而在馬來西亞進行物業投資可為集團產生穩定的租金來源，有利於集團的財務狀況。
自動洗車業務的財務業績將合併至集團截至二零二零年十二月三十一日止年度的財務報表，而於馬來西亞物業投資的財務業績將於收購完成後合併至集團截至二零二零年十二月三十一日止年度的財務報表。

於近期，為配合政府倡議更新更清潔能源，即天然氣發展「十三五」規劃及加快推進天然氣利用的意見以及新能源汽車產業發展規劃（二零二一至二零三五年）及廣東省電動汽車充電基礎設施規劃（二零一六至二零二零年），以及於中國過渡至使用更多電動車，集團一直在探索除CNG及LNG以外的電源作為更清潔的替代燃料，包括在集團現有的加氣站開發電能充電器，以及在荊州及╱或中國其他地點尋找其他機會設立新的電能充電站。

展望未來，集團對CNG的消費增長持樂觀態度，同時中國將提升其能源消費結構。
集團相信，中國有利的政府政策及行業趨勢將促進天然氣行業的發展，並刺激國內對天然氣使用的需求。
另一方面，董事將根據「一帶一路」倡議尋求並探索其他商機，以善用中國政府的該等國家政策。
集團將繼續把握政策及行業趨勢帶來的增長潛力。

董事認為，集團正在實現可持續增長，並將在未來繼續擴展以為公司股東帶來更大回報。

08537 创辉珠宝
集團主席 傅鎮強
發行股本(股) 750M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 鐘錶珠寶
公司業務 集團是垂直整合批發及零售珠寶商，擁有策略上位於香港九龍及新界的七間以「創輝珠寶」品牌經營的零售店所組成的網絡。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度，虧損為5.5百萬港元（2019年：2.2百萬港元溢利）。
截至2020年3月31日止年度，集團的收益為119.9百萬港元，較截至2019年3月31日止年度的收益175.6百萬港元減少31.7%。
截至2020年3月31日止年度，集團的毛利率為34.1%，而截至2019年3月31日止年度則為31.5%。

業務回顧：

(a)寶石鑲嵌珠寶產品

截至2020年3月31日止年度，集團來自寶石鑲嵌珠寶產品之收益較截至2019年3月31日止年度減少42.4百萬港元或40.1%。
有關減幅主要由於(i)新型冠狀病毒（「2019冠狀病毒病」）疫情爆發；及(ii)全球及本地經濟及社會不確定因素所帶來的疲弱市場表現的綜合影響。

(b)純金產品

截至2020年3月31日止年度，集團來自純金產品的收益較截至2019年3月31日止年度減少17.1百萬港元或31.5%。
有關減幅主要由於(i)2019冠狀病毒病爆發；及(ii)全球及本地經濟及社會不確定因素所帶來的疲弱市場表現的綜合影響。

(c)回收黃金產品貿易

截至2020年3月31日止年度，集團來自回收黃金產品貿易的收益較截至2019年3月31日止年度增加3.8百萬港元或24.2%。
有關增幅主要由於截至2020年3月31日止年度全球純金價格上漲。

(a)零售

截至2020年3月31日止年度，集團來自零售渠道的收益較截至2019年3月31日止年度減少40.4百萬港元或34.1%。
有關減幅主要由於截至2020年3月31日止年度來自集團寶石鑲嵌珠寶產品及純金產品之零售收益較截至2019年3月31日止年度分別減少26.0百萬港元或37.8%及14.4百萬港元或28.8%。

(b)批發

截至2020年3月31日止年度，集團來自批發渠道的收益較截至2019年3月31日止年度減少19.1百萬港元或46.2%。
有關減幅主要由於集團寶石鑲嵌珠寶產品及純金產品截至2020年3月31日止年度的批發收益較截至2019年3月31日止年度分別減少16.2百萬港元或43.8%及2.9百萬港元或67.2%。

(c)回收黃金產品貿易

截至2020年3月31日止年度，集團來自回收黃金產品貿易的收益較截至2019年3月31日止年度的收益增加3.8百萬港元或24.2%。

業務展望:

展望未來，集團將致力擴大集團的珠寶設計系列，以迎合客戶需求、喜好及市場趨勢，同時亦會擴充其零售據點，把握各種市場機遇。
集團正探討將市場推廣活動拓展至社交媒體的可能性，以為股東帶來豐厚回報，並維持集團的長遠發展。

08540 胜利证券
集團主席 陳英傑
發行股本(股) 200M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 證券
公司業務 集團主要於香港從事證券經紀、配售以及包銷服務及證券諮詢服務、融資服務、資產管理服務、財務顧問服務及保險諮詢服務業務。
全年業績:
集團的收益及其他收入由截至2018年12月31日止年度的約67.98百萬港元減少約6.2%至回顧年度的約63.78百萬港元。

業務回顧
集團的行業嚴重依賴香港及全球其他主要金融中心的市場表現。
由於投資者的避險意識，回顧年度香港社會動亂及中美貿易戰產生的不確定性已限制市場交易額。
因此，集團的收益及其他收入由截至2018年12月31日止年度的約67.98百萬港元減少約6.2%至回顧年度的約63.78百萬港元。

儘管市場不穩定，集團一直專注於自身業務發展計劃，按計劃開拓業務領域。
集團現在中國廣州申請資產管理牌照，且集團正著手涉足新加坡的資產管理行業。
除上述地區擴張外，集團已開展財務顧問業務（證監會簽發的第6類牌照），且集團於2019年亦收購了保險業務。
最為重要的是，集團於股本資本市場（「股本市場」）的業務不斷增長。
 

2019年對金融服務業而言是艱難的一年，然而集團已執行上一主席報告書內的承諾，例如「開拓新業務領域，例如成立股本市場部、發展財務顧問業務（集團現正申請第6類（就機構融資提供意見）牌照，待證券及期貨事務監察委員會批准發牌後即投入運作）以及參與市場內的其他金融活動╱交易」及「集團將會分配更多資源至資產管理分部作縱向發展」。
儘管回顧年度經營環境充滿挑戰，集團很高興集團已實現回顧年度初對股東的承諾。
 

業務展望:

集團預期2020年的市場表現將較2019年更加複雜，儘管集團預期新上市公司數目將不斷增長，集團預期香港聯交所全年交易總額不會反彈至2018年的水平。
然而，唯一可確定的是，中國的經濟如何發展將直接影響香港上市公司，甚至整個香港市場的表現，原因是中國公司已展現並將繼續展現彼等對香港市場的影響力。
因此集團將分配更多資源至A股及中國股市分析。
 

2020年，集團將關注兩大核心服務分部，分別為資產管理服務及理財服務。
集團預期2020年將落實下列事項： 

1. 中國廣州之資產管理牌照； 

2. 新加坡之資產管理牌照；及 

3. 理財成為核心業務之一。

08545 佰悦集团
集團主席 李偉強
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 玩具
公司業務 集團主要從事設計、市場推廣、分銷及零售銷售玩具及相關產品。
全年業績:
收益由去年約182,583,000港元增加約13.4%至本年度約206,965,000港元。

毛利由去年約45,160,000港元下跌約6.6%本年度約42,182,000港元。
毛利率由去年約24.7%減少至本年度約20.4%。

業務回顧：

佰悅集團控股有限公司（「公司」）乃根據開曼群島公司法（經修訂）於開曼群島註冊成立的有限公司。
公司及其附屬公司（「集團」）之主要業務為設計、營銷、分銷及零售玩具及相關產品。

銷售原設計製造（「ODM」）玩具

日本市場的ODM玩具銷售持續健康增長，對集團的銷售業務產生積極影響。
集團的兩名主要客戶：千值練日本及Wing Co.,Ltd.分別與集團合作逾9年及13年，為ODM玩具銷售主要的收益來源。
於截至二零二零年三月三十一日止年度（「本年度」），銷售ODM玩具之收益增長約32.7%至約136,829,000港元（二零一九年：約103,088,000港元）。
面對勞工及原材料的成本增加，供應商將部份成本增幅轉移至集團，以致本年度之銷售ODM玩具毛利率下跌約0.53%，成為本年度整體毛利率下跌的主要原因。

分銷進口玩具及相關產品

二零一九年新型冠狀病毒（「2019冠狀病毒病」）自二零二零年一月起爆發，使集團產品的需求於最後一季下跌。
另一方面，截至二零一九年三月三十一日止年度（「去年」）推出及交付兩款全新高端機械人手辦玩具。
因此，分銷進口玩具及相關產品的收益於本年度大幅減少約32.5%至36,669,000港元（二零一九年：約54,319,000港元）。

銷售自家特許玩具及相關產品

集團多年來使用「SENTINEL╱千值練」、「TOPI」及「FLAMETOYS」品牌建立自家特許玩具及相關產品。
本年度推出多款機械人主題角色的手辦玩具，銷售理想，促使銷售自家特許玩具及相關產品收益在本年度增長約32.9%至33,467,000港元（二零一九年：約25,176,000港元）。

業務展望:

集團對來年的展望還是比較樂觀。
隨著中國對ACG的慢慢興起，來年會加把力度於中國市場的發展。
積極跟集團的分銷商合作參與國內展覽及推銷活動以提昇在國內的品牌知明度及增加國內的銷售額。
希望為股東及大家來年帶來一張更好的成績表。

08547 PACIFIC LEGEND
集團主席 John Warren McLennan
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團主要經營三類業務，即(i)家具及家居配飾銷售；(ii)家具及家居配飾租賃；及(iii)項目和酒店服務，通常涉及商業或住宅物業（如酒店、服務式公寓及樣板房）的軟裝設計、裝潢及佈置。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度（「本年」），集團錄得收益約307.7百萬港元，較截至2018年12月31日止年度（「上年」）的收益約278.1百萬港元增加29.6百萬港元或10.6%。

集團的毛利由上年的約165.3百萬港元增加10.9百萬港元或6.6%至本年的約176.2百萬港元。

本年公司權益股東應佔虧損約為7.8百萬港元（上年：虧損約17.4百萬港元。

業務回顧：

通過增開零售店擴張零售網絡（包括為有關店舖增聘員工）

於2019年第四季度，集團在上海尋覓到第二個零售點，預計將於2020年第二季度開張。
集團將繼續按招股章程計劃繼續尋覓其他地點，然而由於現行市況，該計劃已有延遲。

完善線上店舖及提升資訊科技能力

在年終盤存及產品拍攝時，成功試點應用香港無線射頻識別系統（無線射頻識別），提高了運營效率。
於2020年第二季度將無線射頻識別移至香港的新倉庫地點後，無線射頻識別將在香港業務及集團內進一步推出。

集團已購買許可證並開發了新的客戶管理系統及市場營銷自動化軟件，該軟件將於2020年第二季度推出。
此將完善集團的網站並增加客戶群的流動性能。

移動應用程序的開發已通過客戶管理系統及市場營銷自動化軟件開展。

集團擬於招股章程所述時間範圍內用盡本目標項下全部剩餘未動用資金。

增聘員工

於2019年期間，集團並未從上市所得款項淨額用途中增聘員工，但進行了兩名員工替更。

自上市日期起，使用上市所得款項淨額共增聘七名員工，主要是為支持設計服務，後台辦公和電子商務活動等增長領域，其中五名在香港，兩名在中國。

集團擬於招股章程所述店鋪開張時間範圍內用盡本目標項下全部剩餘未動用資金。

增加庫存

已於天貓推出新的產品，提高知名度及銷售額。
集團擬於招股章程所述時間範圍內用盡全部剩餘未使用資金。

截至2019年12月31日的剩餘所得款項淨額已以計息存款的形式存入香港的銀行。

董事將持續評估集團的業務目標，並將根據不斷變化的市況變更或修改有關計劃，以保障集團的業務增長。

於本報告日期，董事預期不會就所得款項用途對該計劃作出任何變更。

業務展望:

2020年，集團的使命仍將是讓客戶及其顧客活出美好生活。
2020年，集團將繼續踐行這一承諾，透過於各地區不斷開發產品及服務（如增加店內及線上B2C設計服務）務求在市場中脫穎而出。

受本行業市場環境競爭激烈的影響，以及由於COVID-19（新型冠狀病毒肺炎）恐慌及香港持續社會動蕩帶來的市場不確定性，預期下一財年將充滿挑戰。
上述因素可能至少對集團在2020年第一季度表現有負面影響。
我門將繼續積極縮減成本並盡可能簡化運營以遵循戰略發展規劃，把握各地區發展機遇。
例如，集團計劃於年內較後時間於上海的一個顯著位置開設一家新店。
集團亦將繼續發展SonderLiving@Indigo合作品牌，以獲取更多零售及B2B市場份額。
集團亦將繼續發展該品牌，以與當前市場趨勢及技術保持一致，確保集團繼續佔據競爭優勢。

08551 领智金融股权
08552 基石金融（旧）
08553 中国三三传媒－旧
08555 中国农业生态－旧
08556 皓文控股（旧）
08557 泰锦控股（旧）
08558 吉辉控股（旧）
08559 毅高国际（旧）
08560 威诚国际控股－旧
08561 荟萃国际（控股）
08562 亚太金融投资
08563 惠陶集团（旧）
08565 大唐潼金（旧）
08566 长城汇理股权
08567 北亚策略（旧）
08568 ＨＭＶ数码（旧）
08569 正力控股（旧）
08570 新利软件股权
08571 比高集团（旧）
08572 中国再生医学－旧
08573 同仁资源（旧）
08575 金泰丰国际股权
08576 国农金融投资－旧
08577 汇思太平洋（旧）
08578 修身堂（旧）
08579 华人饮食（旧）
08580 新煮意控股股权
08581 万德金融（旧）
08582 罗马集团（旧）
08585 新煮意控股（旧）
08586 富誉控股（旧）
08587 国联通信（旧）
08588 WAC HOLDING-10K
08589 安悦国际控股－旧
08590 广骏集团（五千）
08591 安悦国际控股股权
08592 罗马集团股权
08593 联旺集团（旧）
08595 中国生物科技二万
08596 亚洲资产（旧）
08597 首都金融控股－旧
08598 万成金属包装－旧
08599 申酉控股股权
08600 乐透互娱（旧）
08601 宝燵控股
集團主席 張群達
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 基建
公司業務 集團主要從事於香港提供工程顧問服務及投資控股。
全年業績:
集團的收益自截至二零一八年十二月三十一日止年度約88.4百萬港元增加約12.3百萬港元或13.9%至本年度約100.7百萬港元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」），集團錄得溢利約16.5百萬港元、而截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團錄得虧損約1.4百萬港元。

業務回顧
集團為一間香港工程顧問公司，專注於基礎設施發展領域。
本公司已積累不同工程分支專業知識，涵蓋(i)土木工程（主要包括道路及結構工程以及岩土工程）；及(ii)交通工程。

截至二零一九年十二月三十一日止年度（「本年度」），集團錄得溢利約16.5百萬港元、而截至二零一八年十二月三十一日止年度，集團錄得虧損約1.4百萬港元。
董事認為，截至二零一八年十二月三十一日錄得虧損主要由於截至二零一八年十二月三十一日所產生的非經常性上市開支達約17.8百萬港元。
剔除上市開支後，集團於截至二零一八年十二月三十一日的溢利將約為16.4百萬港元。

業務展望:

集團一直努力提高集團業務的營運效率及盈利能力。
集團將積極尋求機遇以擴大集團的客戶基礎及市場份額並承接更多項目，此舉將提升股東價值。

股份發售所得款項淨額將向集團提供財務資源以滿足及實現集團的業務目標及策略，此舉將進一步鞏固集團於香港的市場地位。

08603 亮晴控股
集團主席 葉振國
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 美容及個人護理
公司業務 集團主要從事於香港提供療程服務及出售護膚產品。
全年業績:
集團截至二零二零年三月三十一日止年度的收益約為90.4百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度的約101.4百萬港元減少約11.0百萬港元或10.9%。

集團截至二零二零年三月三十一日止年度的淨虧損約為31.9百萬港元（二零一九年：淨虧損約0.2百萬港元）。

業務回顧
集團為香港的一家醫學美容服務供應商，並在銅鑼灣（「銅鑼灣中心」及「銅鑼灣中心2」）、尖沙咀（「尖沙咀中心」及「尖沙咀中心2」）及中環（「中環中心」）的黃金地段經營五間提供非手術醫學美容服務的醫學美容中心。
集團致力於透過非手術醫學美容服務、傳統美容服務及銷售護膚產品，向客戶提供全方位療程解決方案，幫助客戶維護和改善其皮膚狀況及外貌。
集團的非手術醫學美容服務可大致分為：(i)能量儀器療程；及(ii)微創療程。

近年來，由於人們的財務負擔能力不斷提高，公眾對醫學美容服務的接受程度不斷上升，推動了市場需求快速增長，醫學美容服務行業前景依然樂觀。

為把握日益增長的客戶需求所帶來的機會，集團分別於二零一九年五月、二零一九年六月及二零二零年一月開設中環中心、銅鑼灣中心2及尖沙咀中心2以擴大集團的運營規模，促進集團業務的持續增長。
集團相信，擴大規模將令集團加深香港市場滲透率並提高集團的盈利能力。
憑藉其不斷擴大的地區影響力，集團亦將吸引更多元化的新客戶。
隨著集團醫學美容中心網絡的戰略性擴張不斷推進，集團將透過增加集團所提供的療程服務種類，凸顯其競爭優勢。

然而，於截至二零二零年三月三十一日止年度，香港的營商環境因持續的社會事件及COVID-19疫情而受到不利影響，集團收益約為90.4百萬港元，較二零一九年同期減少約11.0百萬港元或10.9%。
於年內之虧損約為31.9百萬港元，而於同期之虧損約為0.2百萬港元。
董事認為，淨虧損乃主要由於收益減少及營運成本（包括員工成本、租賃開支、集團擴張業務的市場推廣及促銷開支）增加所致。

業務展望:

儘管醫學美容服務行業前景依然樂觀，自二零一九年六月起的社會不穩定局面及自二零二零年年初爆發的COVID-19疫情已削弱客戶進行醫療美容的意欲及意願，對集團的收益造成不利影響。
集團將密切監察市場狀況並加強應對及制定可持續發展戰略，以克服目前的逆境。

然而，集團深信，其有能力向客戶交付優質服務。
放眼未來，集團將發揮自身優勢，利用其穩固的客戶基礎及良好聲譽，不斷推動業務穩步發展，並最大化股東價值。

08606 倢冠控股
集團主席 余柏麟
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團的主要業務為提供資訊科技（「資訊科技」）基礎設施解決方案服務、資訊科技開發解決方案服務以及資訊科技維護及支援服務。
全年業績:
集團於2019財年的收益為約21,560萬港元，較2018財年增加約2,210萬港元或11.4%（2018年：約19,350萬港元）。

集團於2019財年的毛利為約3,730萬港元，較2018財年減少約560萬港元或13.1%（2018年：約4,290萬港元）。
集團毛利率自2018財年的約22.2%減少至2019財年的約17.3%。

業務回顧
於2019財年，集團錄得公司權益股東應佔溢利約220萬港元，而於2018財年公司權益股東應佔虧損約900萬港元。
溢利增加主要由於2019財年(i)客戶預期信貸虧損撥備減少約780萬港元，(ii)一次性產生上市開支減少980萬港元，毛利減少560萬港元，及(iii)由法律及專業費用增加140萬港元部分抵銷。

提供資訊科技開發解決方案服務

本分部提供的資訊科技開發解決方案服務通常包括系統分析及設計、軟件開發及技術諮詢。
該分部於2019財年的收益為約5,350萬港元，佔2019財年總收益約24.8%。
來自該分部的收益由2018財年的約4,670萬港元增加約14.6%至2019財年的約5,350萬港元。
收益增加主要由於2019財年承接的資訊科技開發解決方案項目的總數增加。

提供資訊科技基礎設施解決方案服務

該分部透過向客戶建議其資訊科技系統所需硬件及╱或軟件及向多個授權分銷商或第三方供應商採購相關硬件及╱或軟件並將其與集團客戶的資訊科技系統整合，為客戶提供資訊科技基礎設施解決方案服務。
該分部於2019財年產生的收益約12,350萬港元，佔2019財年總收益約57.3%。
該分部收益由2018財年的約12,530萬港元減少約1.4%至2019財年的約12,350萬港元。
收益減少主要由於2019財年平均每個項目確認的收益減少。

提供資訊科技維護及支援服務

該分部提供資訊科技維護及支援服務。
該分部於2019財年產生收益約2,860萬港元，佔2019財年總收益約13.3%。
該分部產生的收益由2018財年的約2,150萬港元增加約33.0%至2019財年的約2,860萬港元。
收益增加主要由於2019財年平均每個項目確認的收益增加。

其他

公司因發展需要於2019年第四季度成立若干附屬公司。
一間附屬公司計劃發展涉及娛樂產品交易之電子商務業務。
該分部產生的收益約1,000萬港元，佔2019財年總收益約4.6%。

業務展望:

展望未來，集團認為全球商業環境將更具挑戰。
集團將持續面臨各種可能對其業務及整體短期表現造成不利影響的風險及不確定因素，包括香港利率波動、中美貿易戰的風險以及冠狀病毒疫情全球性爆發。
其可能對全球經濟帶來負面影響，集團預計香港經濟將進一步惡化。
其可能導致集團訂單減少，對集團的定價條款及短期盈利能力帶來壓力。
因此集團透過其新成立之附屬公司為客戶提供特定的資訊科技解決方案服務，從而令收益來源得以擴充及多樣化。
集團將緊密監察宏觀事宜及貿易糾紛對其表現的影響，並將謹慎規劃及制定策略管理該等因素，以於中長期為股東提供最佳業績。

08607 纳尼亚集团
集團主席 戴順華
發行股本(股) 800M
面值幣種 美元
股票面值 0.001
行業分類 紡織及制衣
公司業務 集團主要從事製造及銷售面料及提供印染服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的總收益約為人民幣329.6百萬元（二零一八年：約人民幣332.3百萬元），回顧年度內之收益比去年輕微減少0.8%。
 

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的毛利約為人民幣65.1百萬元（二零一八年：約人民幣66.5百萬元）。
 

集團年度溢利及其他綜合收益總額由截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣46.1百萬元減少約32.2%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣31.2百萬元。
 

業務回顧
集團繼續專注於強化紡織品生產及染整核心業務。
除與忠誠客戶維持業務關係之外，集團亦努力不懈地尋找新客戶，增加集團之市場佔有率。

於回顧年度內，集團加大了新產品的推廣力度，綠色功能性面料產品已經形成了市場規模，新產品在國內外客戶群中應用，反應良好。
集團繼續注重國內外市場的開發，於回顧年度內，在國內印染加工方面的業務量已經初具規模。

集團非常重視新產品及技術研發的投入，於回顧年度內，集團與蘇州大學進行合作新產品的開發。
公司生產的滌綸梭織床品面料成功通過了綠色產品認證，成功建立了浙江省博士後工作站、浙江省納尼亞生態功能性面料研究院，並被評為二零一九年度省級隱形冠軍培育企業、湖州市市級節水型企業。
集團主導並制定了一項印染布面疵點檢驗方法的國家標準，獲得二零一九年中國長絲織造協會頒布的行業科技創新獎、長絲織造行業經濟效益50強的榮譽。
 

業務展望:

自二零二零年初爆發冠狀病毒病(COVID–19)疫情（「疫情」）以來，中國政府部門及時採取臨時關閉公共場所、排查員工出行路線、限制員工到當地企業復工等防疫措施。
因此，集團在中國的工廠自二零二零年一月二十四日起停工，以防止疫情的傳播，並於二零二零年二月二十一日起復工。
目前集團已正常運營，鑒於截至本報告日期中國疫情已趨於穩定，對集團的生產沒有產生重大的不利影響，但是由於疫情於海外市場的持續惡化，對集團的銷售及盈利均造成了一定的不利影響，故管理層正在評估疫情對集團未來幾個月的財務業績的影響。
集團將根據海外疫情的發展情況及時調整集團的銷售模式及盈利預計。
現在集團預計疫情並不會對集團的持續經營產生重大的不利影響。

於二零二零年，集團仍然面對複雜多變的經濟形勢及前所未有的挑戰，但集團仍繼續奮進，致力把握不同機遇並繼續專注主營業務的發展，增加主導產品之市場份額。

展望未來，集團將繼續評估不同具競爭力之產品的商業可行性，務求推動業務範圍之擴展和擴大集團的收益來源，以支持集團的增長和盈利能力。
憑藉集團現有的競爭優勢，集團確信，其定可憑藉旗下資深的專業團隊以及集團的客戶提供的優秀產品和服務而充份把握不斷增長的商機。

在集團上市後，集團已建立了一個穩健的資本平台，帶領集團的業務提升至更高層次。
集團對於市場前景感到樂觀，並相信憑藉集團的生產能力及競爭優勢，能夠實現日後的增長。

08609 永续农业
集團主席 馬琼就
發行股本(股) 500M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 農畜漁產品
公司業務 集團主要在新加坡從事生產及銷售新鮮雞蛋及加工蛋製品。
全年業績:
集團的總收益由二零一九財年約33.3百萬新加坡元增加約13.0百萬新加坡元（或約39%）至二零二零財年約46.3百萬新加坡元。

業務回顧:

集團繼續專注其於新加坡生產及分銷雞蛋的核心業務。
集團的收益由截至二零一九年三月三十一日止年度（「二零一九年財年」）約33.3百萬新加坡元增加39%至二零二零財年約46.3百萬新加坡元。
除稅後純利增加至二零二零財年的5.2百萬新加坡元。
撇除就上市產生的非經常性開支，集團的除稅後純利於截至二零一九財年為3.2百萬新加坡元。

於二零二零財年，集團已完成收購Tew Seng Cheow Kee（「TSCK」，一間主要於新加坡從事分銷雞蛋的獨資企業）。
TSCK的業務有助提升集團於新加坡的地位。

業務展望:

擴張養殖場

集團正在現有養殖場擴張產蛋設施。
規劃及取得新加坡各相關政府部門的施工前批准所需時間較預期為長。
擴展計劃預期於二零二二年完成，經擴大產能將使集團每年生產新鮮雞蛋的能力翻倍。

擴大雞蛋分銷業務

鑒於即將擴大產蛋能力，為擴展其客戶基礎，集團一直尋求機會收購具規模的本地分銷商或與彼等合作，以提升其競爭優勢。
就此，集團將繼續其收購信譽卓著的雞蛋分銷商或與彼等合作的策略，以利用其現有的交付及營銷基礎設施的效率。

鵪鶉養殖場

規劃及取得新加坡各相關政府部門的施工前批准所需時間較預期為長。
於取得新加坡相關政府部門的必要批准後，預期將於二零二一年底開始興建繁殖及飼養鵪鶉的設施以及生產及加工鵪鶉蛋。
鵪鶉養殖場落成後，預期有能力每年生產約15百萬隻鵪鶉蛋。

儘管二零一九年冠狀病毒疾病（「COVID-19」）令經濟環境充滿挑戰，集團已實施業務連續性計劃，以盡量減少對集團營運的干擾，並確保集團的業務於病毒爆發期間仍然可行。

08611 MINDTELL TECH
集團主席 鍾宜斌
發行股本(股) 390M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團主要從事提供系統整合及開發服務、資訊科技外判服務，以及維修及顧問服務。
全年業績:
截至二零一九年十一月三十日止年度，集團錄得總收益減少約59.2%至約馬幣19,400,000元（二 零 一 八 年：約 馬 幣47,600,000元）。

毛利由截至二零一八年十一月三十日止年度約馬幣24,200,000元減少約75.7%至截至二零一九年十一月三十日止年度約馬幣5,900,000元。

本年度溢利由截至二零一八年十一月三十日止年度約馬幣7,900,000元減少約83.3%至截至二零一九年十一月三十日止年度約馬幣1,300,000元。

業務回顧：

集團是一間以馬來西亞為基地之資訊科技服務供應商，專門為企業客戶設計、採購、安裝及維修個人化系統應用程式。
集團之服務主要包括系統整合及開發服務、資訊科技外判服務以及維修及顧問服務。

公司股份（「股份」）於二零一八年十月二十二日於聯交所GEM成功上市為集團的重要里程碑，加強集團之資本實力及鞏固集團未來發展之資源。

業務展望:

集團對未來前景充滿信心，並相信上市將提升集團於國際層面之品牌知名度及關注，有助吸引潛在本地及國際客戶。
為提高服務質素及業務擴充，集團積極推行以下業務策略：(i)成為馬來西亞數碼自由貿易區之主要資訊科技解決方案供應商；(ii)透過成功產品Square Intelligence致力把握新增長機遇；(iii)憑藉首次公開發售前投資者之業務網絡將中國資訊科技產品引進馬來西亞；及多元化提供予客戶之服務。

08612 维亮控股
集團主席 蘇秉根
發行股本(股) 720M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團的主要業務為投資控股、機器及機械租賃、買賣機械、工具及零件及提供運輸及其他相關服務。
全年業績:
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得總收入約45.9百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約43.8百萬港元增加約4.8%或2.1百萬港元。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的總毛利為約24.7百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約25.3百萬港元減少約2.2%或0.6百萬港元。
截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利率下降至約53.8%。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的純利為約2.1百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度減少約73.4%。

業務回顧
機器租賃

集團的機器租賃服務主要涉及向客戶出租履帶起重機、磨椿機、反循環鑽機及液壓銑槽機，供客戶於其建築項目中使用。
集團機器租賃服務的全新建築機械主要採購自德國、韓國及奧地利製造商或彼等於香港的聯屬公司，而二手建築機械採購自本地貿易商或中國、韓國及新加坡等境外貿易商。
集團亦自其他建築機械服務提供商租賃若干建築機械以轉租予客戶。

機器租賃收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度約31.3百萬港元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度約36.0百萬港元。
該增加乃由於有更多自有機隊被租用。

買賣機械、工具及零件的總體銷售額

集團的建築機械、工具及零件買賣主要涉及向客戶銷售全新或二手履帶起重機、反循環鑽機、雙輪銑槽機、磨椿機及╱或相關零件、工具或機油及潤滑劑。
倘集團的租賃機隊中沒有客戶需要的建築機械或零件或客戶需要新的建築機械，集團會向供應商查詢尋找，為客戶採購相關建築機械或零件（如有）。

總體銷售額由截至二零一八年十二月三十一日止年度約10.6百萬港元減少至截至二零一九年十二月三十一日止年度約7.9百萬港元。
該減少乃主要由於建築機械買賣減少，惟被工具及零件買賣增加所部分抵銷。

提供運輸及其他服務

集團提供將機械運送至客戶指定工地及自客戶指定工地運走機械的運輸服務，以及為集團機器租賃服務的客戶安裝及維修機械、就香港以外的項目為集團機器租賃服務的客戶安排保險及為集團的機械供應商推銷建築機械等其他服務。

運輸及其他服務收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度約1.9百萬港元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度約2.0百萬港元。
該增加乃主要由於向客戶收取的維修及維護服務費增加。

業務展望:

二零一九年是集團具有里程碑意義的一年，集團股份於二零一九年七月十二日（「上市日期」）在聯交所GEM成功上市。
集團喜見集團股份公開發售受到市場熱烈追捧。
集團透過上市獲得公眾資金，可為其未來發展提供資金支持及進一步把握香港和澳門建築市場的機遇。

二零二零年初爆發冠狀病毒疫情，進一步打擊本地及全球經濟，對香港經濟帶來持續不確定性。
多個國家╱地區實行不同程度的限制入境措施並減少社交和商業活動，集團的海外供應商可能會無法按時交付。
同樣地，業務出現萎縮的客戶可能會遇到流動性問題及在結算債務上可能出現延遲或拖欠。
所幸，集團澳門客戶的項目已於二零二零年一月起動工，將可確保集團在二零二零年上半年能從租賃建築機械以及買賣工具及零件獲得穩定的收入。
集團將繼續實施招股章程內所載之業務策略，致力增加集團的收入，力爭與投資者分享成長碩果。

08613 东方支付集团控股
集團主席 林曉峰
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要於泰國從事商戶收單業務。
全年業績:
本年度內，集團的商戶收單業務錄得總收益約80.5百萬港元（2019年：約111.8百萬港元）

於本年度，集團錄得公司擁有人應佔淨虧損約5.6百萬港元（2019年：約8.1百萬港元）。

業務回顧
東方支付集團控股有限公司（「公司」）及其附屬公司（統稱為「集團」）是在泰國向中國遊客頻密光顧的各大小商戶提供一系列綜合支付處理服務的成熟商戶收單機構。

集團的商戶收單業務有三個主要收入來源，包括(i)商戶收單交易費收入（「商戶收單交易費收入」）；(ii)外匯折讓收入；及(iii)市場推廣及分銷服務收入。
對於集團通過其銷售點（「銷售點」）終端機處理的每筆成功交易，商戶收單交易費收入將根據交易價值的若干百分比向商戶收取。
集團的外匯折讓收入來自其與銀聯國際（「銀聯國際」）的日常結算，當中銀聯國際在換算泰銖的指定交易價值時提供泰銖兌美元（「美元」）的有利即期匯率。
市場推廣及分銷服務收入指通過其商戶網絡開發市場推廣渠道，以擴展支付服務系統使用而產生的收入。

截至2020年3月31日止年度（「本年度」）內，集團持續面臨泰國經濟前景、泰國與中華人民共和國（「中國」）關係、中美貿易戰影響及2019冠狀病毒疫情影響的不確定風險，可能對中國遊客在泰國的消費情緒產生影響。
特別是，2019冠狀病毒疫情導致2020年年初中國赴泰國的旅行團暫停，對集團本年度最後一個季度的收入產生重大不利影響。
儘管本年度銀聯的交易量下跌，集團已開始支持中國旅客在泰國使用支付寶及微信支付。
集團將繼續密切監察市場狀況並調整集團的業務策略，應對其商戶網絡交易價值的波動。

業務展望:

2019冠狀病毒疫情爆發對集團的業務營運及全球商業環境的整體經濟產生重大不利影響。
集團將對2019冠狀病毒疫情的發展及形勢保持警惕，繼續評估其對集團財務狀況及經營業績的影響並採取必要行動維持業務的穩定性。

於2020年2月，一間主要從事向新加坡商戶提供支付處理服務的新加坡公司加入集團。
集團將積極尋求可促進及維持集團未來發展的業務機會，以為公司股東帶來更佳回報。

08616 新威工程集团
集團主席 林嘉榮
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 公司主要從事提供建築保護工程及供應建築保護產品全年業績:
收入由截至二零一九年三月三十一日止年度（「二零一九財年」）約191.7百萬港元增加至二零二零財年約199.3百萬港元，增幅約3.9%或約7.6百萬港元。

業務回顧：

集團為一家以香港為基地的建築保護解決方案供應商，集團的解決方案集提供建築保護工程及供應建築保護產品於一體。
建築保護工程一般指於建築物選擇及使用合適的建築保護產品（如防水、隔熱、隔音及防火）。

集團建築保護工程專注於防水工程，另外附有地板工程及唧膠工程。

供應建築保護產品指為客戶物色、採購、向其宣傳及分銷合適的建築保護產品以滿足彼等不同的需要及要求。
集團供應的建築保護產品包括防水產品、瓷磚產品、地板及其他產品。

截至二零二零年三月三十一日止年度（「二零二零財年」），集團已承接210個項目，原訂合約金額約為527.5百萬港元，其中集團已完成19個項目，原訂合約金額約為34.2百萬港元。
於二零二零年三月三十一日，集團有191份在建合約，原訂合約金額約為493.3百萬港元。

業務展望:

公司股份於上市日期在GEM上市。
扣除包銷佣金及相關上市開支後，上市所得款項淨額約為22.5百萬港元。
集團計劃將募集所得款項用於購買額外機械及設備，以進行建築保護工程，以及發展自家品牌產品。
此外，集團計劃將資金用於新項目的員工招募。

鑒於自二零二零年一月起出現的疫情，集團已採取措施，包括經常用消毒液清潔辦公區，確保所有員工在工作時佩戴口罩，以及進行体温檢測等，以保護員工的健康安全。
集團密切關注疫情發展，在日常工作中全力做好防疫控制工作。
集團正與供應商持續溝通，確保各材料足以維持項目進展。
集團相信這種情況不會持久。
截至本報告日期，集團的物資供應能夠滿足集團的訂單需求，並無出現短缺。
公司董事認為二零一九新冠病毒肺炎不會對集團的持續業務經營造成重大影響。

08617 永联丰控股
集團主席 陳煜彬
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 機械裝備及器材
公司業務 集團主要為中國的迴轉支承製造商。
全年業績:
集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度的46.3百萬港元增加45.9%或21.2百萬港元至截至二零一九年十二月三十一日止年度的67.5百萬港元。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司權益持有人應佔溢利約為7.0百萬港元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度則為約9.7百萬港元。

業務回顧
集團為優質迴轉支承製造商及「一站式服務」供應商，因為集團亦能夠為客戶採購其他迴轉支承、機械及機械的其他機件及部件。
迴轉支承乃部分大型機械及設備必備的傳動部件，可確保物件之間的相對旋轉運動，同時承受軸向力、徑向力及傾斜扭矩。

為應對集團業務擴張，公司股份成功於二零一九年十一月十五日在聯交所GEM上市。

迴轉支承集團主要按原設計製造（「ODM」）基準為本地及海外客戶製造迴轉支承。
ODM客戶包括從事一般批發買賣的公司及機械設備或零部件的分銷商，彼等將集團的產品轉售予市場的終端用戶，並可能提供相關售後服務。
集團的ODM業務以集團自成立以來長年累積所得的深入市場知識及專業知識作為支持。
集團能夠生產不同型號的迴轉支承，供客戶選擇。
倘需替換迴轉支承，集團可生產原製造商已經停產的迴轉支承。

集團亦按代工生產（「OEM」）基準為部分海外客戶製造產品。
多類機械及設備的日本部分頂尖製造商或其聯屬公司為集團的OEM客戶。
OEM業務包括基於客戶的規格及指示製造及銷售產品。
集團也在自有品牌生產（「OBM」）基礎上從專有品牌產品的銷售中獲得收益。

截至二零一九年十二月三十一日止年度銷售迴轉支承的收益高於截至二零一八年止年度。
增加主要由於二零一九年第二及第三季交付客戶的迴轉支承數量增加及ODM及OBM產品銷售增加以及截至二零一九年十二月三十一日止年度的迴轉支承單位售價較截至二零一八年十二月三十一日止年度增加。

其他機械部件

集團亦為客戶採購其他迴轉支承、機械及機械的機件及部件。
集團維持有關業務線，作為主要業務線（製造及銷售迴轉支承）的輔助，旨在讓客戶享用更加全方位的「一站式服務」。
集團為客戶採購的迴轉支承主要為(i)集團現時不生產的型號；及(ii)由於訂單規模小或利潤率低，在商業上對於集團而言自行生產不如外包可行的迴轉支承。
該等機械零部件包括但不限於底盤部件，如履帶鏈、滾軸及履帶板。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度出售其他機械部件所得收入比截至二零一八年十二月三十一日止年度為高。
有關增幅主要由於兩個年度其他機械部件產品組合的差異。

業務展望:

集團的目標是鞏固作為迴轉支承優質製造商的地位，同時利用競爭優勢擴大業務規模及提高利潤率。
集團亦有意於分散的迴轉支承製造行業中提升競爭力，方法為(i)提高效率及生產力；(ii)提高產品質素；及(iii)減低生產成本及人力依賴。
為達成該等目標，集團將繼續實施以下策略：

就中國東莞的生產設施購置及更換機械及設備以提升及擴展產能；

擴大市場份額及加大營銷力度；

提高自動化水平；

設立企業資源規劃系統；

擴充財務部門；及

加強員工培訓。

08619 WAC HOLDINGS
集團主席 陳延年
發行股本(股) 960M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團為專注於全面結構及岩土工程的建築工程顧問(主要於香港提供)。
全年業績:
集團收益由截至2019年3月31日止年度約64.6百萬港元減至截至2020年3月31日止年度約58.9百萬港元，減少約8.9%。
集團的毛利由截至2019年3月31日止年度約23.8百萬港元減少約5.8百萬港元或24.3%至截至2020年3月31日止年度約18.0百萬港元。
整體毛利率由截至2019年3月31日止年度約36.8%減至截至2020年3月31日止年度約30.6%.

業務回顧：

集團為專注於全面結構及岩土工程設計領域的建築工程顧問（主要於香港及澳門提供）。
集團的顧問服務主要涵蓋：(i)結構工程；(ii)岩土工程；(iii)若干土木工程執業領域；及(iv)材料工程。

就結構工程而言，其涉及荷載計算及應力設計。
就岩土工程而言，其涉及計算地表條件及評估工地情況所構成的風險。
就若干土木工程執業領域而言，其涉及基礎設施工程（如路面及排水）。
就材料工程而言，其涉及分析建築項目中建築材料的用途及進行篩選。
集團亦提供若干其他相關服務，例如就改建及加建工程提供註冊結構工程師及認可人士服務以及按客戶要求不時提供專家服務。

截至2020年3月31日止年度，集團錄得收益從上一財政年度的約64.6百萬港元下降約8.9%至約58.9百萬港元。
降幅乃主要受香港、中華人民共和國及澳門爆發新冠肺炎、香港社會動盪以及新冠肺炎導致若干政府部門與集團若干客戶居家辦公的安排影響，導致截至2020年3月31日止年度的建築工程暫時停工及項目進度延遲。
該負面影響預計將持續一段不定時間。

集團專注於自現有客戶發現商機，並正尋求增加各種客戶所提供的顧問服務類型。
展望未來，集團的業務和經營環境仍將充滿挑戰。
集團會繼續爭取更多工程顧問服務合約，以擴大市場份額。
集團正在探索一個以社交為基礎的電子商務新零售在線平台，以尋求新的商業機會，該平台可以向用戶提供高質量的商品選擇、購物指南（以節省花費）、專業的健康管理解決方案和在線教育解決方案。

業務展望:

集團將繼續於香港結構及岩土工程行業顧問服務行業積極物色機會，以達成業務可持續增長及為股東締造長期價值。
集團將始終專注承接以下項目：(i)樓宇發展或重建；(ii)改建及加建工程顧問；及(iii)其他結構工程相關顧問，如提供專家報告及作為法院案件的專家證人。

展望未來，儘管全球經濟仍然不明朗且市場競爭激烈，董事認為加快及增加土地供應作住宅發展為香港建築工程顧問的主要行業推動因素之一以及影響勞動成本及私人辦公室租金開支的因素之一。
董事認為香港即將興建及保養的物業數量將依然是建築工程顧問行業蓬勃發展的關鍵驅動力。
董事相信，憑藉集團經驗豐富的管理團隊及業內聲譽，當集團日後面對普遍見於同業的挑戰時，能立於有利位置與其他對手競爭；而集團將繼續善用股份發售的所得款項淨額，爭取更多顧問工程服務合約，從而鞏固業內市場地位及擴大市場份額以實施招股章程所載的業務計劃。

08620 亚洲速运
集團主席 陳烈邦
發行股本(股) 480M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 倉儲物流
公司業務 集團主要業務為於香港及中國提供空運貨站營運服務、運輸服務及倉儲以及增值服務。
全年業績:
整體收益由截至2019年3月31日止年度的約351.1百萬港元減少約31.7百萬港元或9.0%至截至2020年3月31日止年度的約319.4百萬港元。

業務回顧：

集團於年內極為重視電子商務服務配套物流服務日益增長的需求，尤其是香港、中國及世界範圍的對內及對外流動。
集團亦認為建立空運散貨集裝箱倉庫及升級運輸車隊而產生的額外成本將帶來集團倉儲容量及運輸服務質量於未來數年的急速增長，使集團享有長遠利益。

業務展望:

集團擬透過落實以下策略鞏固市場地位及取得持續增長： (i) 擴充及升級運輸車隊以捕捉商機； (ii) 促進更換運輸車隊，以符合最新的環境法律及法規以及維持競爭力； (iii) 擴充增值服務業務，提供貨物安檢服務； (iv) 擴充勞動力以把握業務增長；及 (v) 投資及升級資訊科技系統。

08621 METROPOLIS CAP
集團主席 周大爲
發行股本(股) 960M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他金融
公司業務 集團的主要業務是在中國提供融資租賃服務、保理及其他服務。
全年業績:
於報告期間，集團的收益由同期的約人民幣48.0百萬元減少約人民幣10.6百萬元或約22.1%至約人民幣37.4百萬元。

業務回顧
2019年是充滿挑戰的一年，也是中華人民共和國（「中國」）經濟增長最緩慢的一年。
國內進行結構性經濟改革，加上中美貿易戰導致營商環境較以往更為艱難。
在行業層面，汽車行業的情況亦不容樂觀。
根據中國汽車工業協會於2020年1月發佈的統計數據，截至2019年12月31日止十二個月，中國的汽車產銷量分別較去年同期下降7.5%及8.2%。
此外，乘用車市場不如商用車市場，其產銷量分別下降9.2%及9.6%。
汽車產銷量連續兩年下滑，結束了中國汽車行業自1990年以來持續28年的持續高增長勢頭。
該趨勢變化將對汽車行業供應鏈上的所有業務帶來重大影響，迫使集團須更具創造力及生產力以迎接新挑戰。
提前實施新國家汽車排放標準（「國六標準」）為2019年影響集團業務的其他因素，該標準原計劃於2020年7月1日起生效。
國六標準較計劃於2019年7月1日實施提前了一年，擾亂了汽車市場並對汽車經銷商持有的汽車存貨估值帶來不確定性。

2019年，儘管外部環境不斷給集團帶來挑戰，集團致力於保障股東權益及為集團創造長期價值。
於2018年12月股份在聯交所GEM上市（「上市」）後，集團已開展自有的內部控制檢討工作，旨在識別企業管治體系範圍內的不足之處。
集團認為，良好的企業管治體系對集團的持續發展至關重要，集團將透過計劃至少每年開展檢討工作來持續提升並優化企業管治目標。

集團於報告期間的收益約為人民幣37.4百萬元，較截至2018年12月31日止年度（「同期」）約人民幣48.0百萬元減少22.1%。
然而，直接與租賃業務有關的融資成本亦從同期的約人民幣19.9百萬元減少約46.3%至約人民幣10.7百萬元。
該減少意味著經扣除直接融資成本後，公司於報告期間的業務盈利能力較2018年保持穩定。

業務展望:

集團須適應多變的外部宏觀及微觀經濟環境。
集團檢討並評估現有的業務模式及客戶群後認為，集團是時候發展及開發新業務模式以適應順應變化。

事實上，於2019年，集團多措並舉，以使集團適應多變的外部宏觀及微觀經濟環境。
例如，集團已重組管理層團隊並為集團招募經驗豐富的新員工。
邁步2020年，集團將在租賃諮詢服務方面分配更多資源。
此外，集團將審慎探索預期利潤率較高而風險較低的其他商機。
例如，集團計劃開設首間直營零售門店，該直營店提供全新的場所，可更直接地為客戶服務，縮短業務鏈，以便在業務範圍內創造價值。
集團亦將考慮於2020年擴展金融租賃業務至醫療行業。

管理層認為，信息技術在金融行業的應用愈來愈成熟。
因此，集團須透過完善內部營運及數據管理系統增強技術與數字化能力。
展望未來，集團將增加預算用作信息技術開支，因為集團認為，從長遠來看，新升級的信息系統將為集團的業務創新及風險管理能力提供強大優勢。

08622 华康生物医学
集團主席 張曙光
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 生物科技
公司業務 集團於中國從事生物製劑及輔助生育用品和設備的研發、生產、營銷及銷售。
全年業績:
集團於截至二零一九年十二月三十一日止年度較去年錄得收益減少約人民幣3.2百萬元或約11.1%至約人民幣25.5百萬元，比較截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣28.7百萬元。
 

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度錄得毛利約人民幣17.9百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度之約人民幣21.6百萬元減少約人民幣3.7百萬元或約17.1%。
 

本年度每股基本虧損為人民幣0.07仙，對比截至二零一八年十二月三十一日止年度每股人民幣0.15仙。
 

業務回顧
集團是一家專注於在中國研發、生產及銷售各種體外診斷試劑的醫療器械集團，尤其專注於中國男性不育體外診斷試劑市場。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團銷售主要產品男性體外診斷試劑產品的收益減少。
董事認為該減少乃主要由於： (i)根據中國國家統計局於二零二零年一月發佈之資料，中國的生育率由二零一八年的10.94‰進一步降至二零一九年的10.48‰ ，及(ii)集團若干客戶之價格敏感度增加。
然而，集團預期中國政府將繼續關注及支持生物醫學產業的發展。
與此同時，集團預期中國男性不育體外診斷試劑市場的增長將受以下原因所驅動：不孕不育率上升、輔助生育治療獲廣泛接納、人均收入及醫療開支增加、全面二孩政策的實施、中國政府支持分級診療制度的優惠政策及國家基本醫療保險體系覆蓋率不斷提升。
 

為更好把握市場機遇，集團的戰略是透過持續研發及加大市場推廣，從而進一步增加產品的競爭力。
集團擬採取下列業務策略拓展集團的業務： (i)擴大集團的產品組合並改善集團現有產品的種類； (ii)加強集團的研發能力； (iii)擴大及整合集團的銷售及分銷網絡； (iv)培養及招聘人才；及(v)發展集團的輔助生育產品業務。

集團已訂立一項無法律約束力的諒解備忘錄，內容有關於香港與一家澳洲領先的生育醫療集團成立一家合營企業，以（其中包括） (i)在中國開展與輔助生育治療相關的技術、設備及產品的研究、開發及註冊；及(ii)在中國、亞太地區國家及其他地區銷售及出口有關設備及產品。

此外，集團計劃在中國及海外市場研發及銷售集團的輔助生育產品。
集團目前正與一家加拿大天然保健產品製造商合作開發輔助生育產品，以增強男性生育功能。
 

銷售及分銷

集團所有的體外診斷劑產品於中國境內營銷及銷售。
集團定期訪問醫院及醫療機構，並向其直接出售集團的產品。
此外，集團亦向分銷商出售產品，而該等分銷商則直接或透過其次級分銷商向醫院及醫療機構出售集團的產品。
 

於二零一九年，集團繼續擴展其於中國的業務範圍。
例如於截至二零一九年十二月三十一日止年度，公司向15名新的直銷客戶及80名新的分銷商出售產品。

公司的銷售及營銷人員數量從二零一八年的25名增至二零一九年的30名。
擴充人手主要是為了協助準備投標材料及參與中國公立醫院及醫療機構的集中採購程序、與集團的客戶溝通以協助他們更好地了解集團產品的用途及特點、審查分銷商的資格、收集客戶及終端用戶的回饋、提供客戶服務，以及協調國際合作。

直銷

直銷收益由二零一八年的約人民幣14.1百萬元降至二零一九年的約人民幣13.0百萬元，跌幅為人民幣1.1百萬元或7.8%。
該減少乃主要由於男性不育體外診斷試劑銷售減少。

分銷

分銷商的數量由二零一九年初的184名增至二零一九年底的202名。
憑藉集團廣闊的分銷網絡，集團受惠於分銷商成熟的分銷渠道及資源，從而節省了於中國設立廣泛的銷售網絡的成本，並在短時間內提高向目標市場分銷及銷售產品的效率。
 

向分銷商銷售產品的收益由二零一八年的約人民幣14.6百萬元減少約人民幣2.1百萬元或14.6%至二零一九年的約人民幣12.4百萬元。
該減少主要是由於寄生蟲系列檢測試劑銷量所得收益減少所致。
 

產品

集團基於多項因素進行產品定價，包括銷售渠道、銷售成本、產品的客戶及終端用戶的預期需求、競爭對手的可比較或類似產品售價、銷售區域及政府政策等。
於二零一九年，部分產品的售價整體略有下降，而集團亦留意到男性不育體外診斷試劑及日本血吸蟲IgG抗體檢測試劑盒的平均銷量分別大幅減少約14.6%及65.2%。

此外，輔助生育用品和設備銷量由二零一八年的約人民幣2.0百萬元減少至二零一九年的約人民幣1.3百萬元，此乃主要由於流水線式全自動酶聯免疫工作站銷量減少。

研發

集團致力於產品研發並自二零一一年起已獲認可為中國國家高新技術企業。
集團的全部研發人員均已接受免疫學、生物科技、生物工程及生物醫學工程訓練。
集團透過內部研發部門進行研發活動，該部門主要專注於開發產品解決不斷增長的男性不育及女性不孕領域的診斷需求，並提升集團現有產品的效用及質量。
 

二零一九年研發開支約為人民幣1.8百萬元（二零一八年：人民幣1.5百萬元）。
此乃主要由於集團於二零一九年有十個活躍研究項目（二零一八年：七個）。
 

業務展望:

集團亦將積極物色潛在業務機會，擴闊集團收入來源，提高公司股東之價值。
展望將來，集團會繼續管理開支，檢討其業務策略，並以審慎的態度尋找機會。

08623 中国蜀塔
集團主席 黨飛
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電氣設備
公司業務 集團為在四川省成都及廣元具有綜合生產設施的電線電纜區域製造商及供應商。
全年業績:
由二零一七財年的人民幣262.3百萬元增加至二零一八財年的人民幣552.7百萬元，按年增長110.7%。
與二零一八財年相比，集團於二零一九財年之收益增加人民幣132.9百萬元，按年增長24.0%。
集團的毛利由二零一七財年的人民幣14.4百萬元增加至二零一八財年的人民幣38.4百萬元，按年增長166.7%。
與二零一八財年相比，集團於二零一九財年之毛利增加人民幣15.5百萬元，按年增長40.5%。

業務回顧
集團所銷售的產品可大致分為四類：(i)製成品電線電纜；(ii)半成品電線；(iii)鋁製品；及(iv)其他（包括電纜配套設備）。
按收益計，電線電纜為集團的主要產品，及其銷售分別佔二零一七財年、二零一八財年及二零一九財年總收益的93.8%、72.4%及93.3%。
集團的電線電纜導體主要由銅和鋁製成。
根據客戶的要求，集團的製成品電線電纜產品組合包括傳統及特種產品，共由超過800種按其各自的技術規格、電壓要求、原材料組成部分及性能分類的產品組成。
除製成品電線電纜外，集團亦生產半成品電線，包括鋁桿及銅絲，以最大化集團的市場滲透率及擴大集團市場份額。

憑藉集團於中國電線電纜製造行業累積逾15年的經驗，集團透過對產品質量、可靠性、安全及多樣性的不斷努力，贏得了客戶對集團產品的信任。
作為對集團於業內取得成功的認可，集團的品牌於二零一三年十二月獲成都市工商局授予「成都市著名商標」稱號；集團於二零一七年三月獲四川省人民政府授予「四川名牌產品稱號」。
此外，集團於二零一五年五月獲中國質量認證中心授予「CCC認證證書」。
於二零一九年一月，廣元蜀塔獲廣元市政府授予「廣元市優秀民營企業」稱號。
詳情請參閱本節「獎項及證書」一段。

於最後實際可行日期，集團已於中國及香港取得12項註冊商標，並於中國取得58項對集團的業務屬重要的註冊專利，並已於中國提出13項有關電線電纜產品開發及工藝的專利申請。
於二零一六年十二月及二零一九年十一月，四川蜀塔亦獲授「高新技術企業」稱號。
詳情請參閱本節「研發」一段。

於過往數年，集團逐漸擴大在四川省的業務範圍，以推動集團的增長及把握商機。
集團於二零零四年成立首個生產基地，即成都廠房。
於二零一七年，集團的廣元廠房投產。
根據弗若斯特沙利文的資料，廣元為四川省三個鋁生產地區之一。
成立廣元廠房讓集團可直接獲取鋁及相關材料。
同年，集團與國有投資平台同聖國創建立戰略夥伴關係，成立同創廠房，作為集團利用廣元充足鋁資源的整體策略的一部分，亦響應當地政府發展鋁行業之倡議。

集團擁有多元化的客戶基礎。
於二零一八財年及二零一九財年，集團分別於中國向超過500名及350名客戶銷售集團的產品，該等客戶包括電力公司、製造企業、建築及裝修公司、貿易公司以及散客。
集團積極尋求與四川省電力系統建設行業的本地國有參與者進行戰略合作，集團認為藉此可延伸集團的業務佈局及產生更多潛在銷售機遇。
集團亦致力於發展與上市公司的業務關係以擴大客戶基礎及向彼等銷售優質產品而產生較高利潤，及集團相信成為上市公司認可供應商的地位將提升客戶對集團產品質量及生產能力的信心及認可。
有關詳情，請參閱本節「銷售及營銷—與電力系統建設行業的本地國有參與者及上市公司的戰略合作」一段。

除電線電纜外，鑒於集團於電線電纜製造行業悠久的業務歷史及集團與中國上游鋁供應商的穩固關係，集團自二零一七年十一月（廣元廠房開始營運後）起開始透過廣元蜀塔買賣鋁製品。
集團買賣的鋁製品包括集團向客戶銷售的鋁卷及鋁錠（未經進一步加工）。

業務展望:

集團的主要業務目標是繼續增長集團的業務，成為四川省領先的電線電纜供應商及中國西南地區的主要參與者，並透過實施以下策略，進一步鞏固集團在中國電線電纜及鋁製品行業的地位：

1、擴大集團現有的生產設施及生產廠房

2、償還部分現有貸款以改善資本基礎

3、為蜀能廠房商業化生產的前期成本撥資，以縱向擴大產能

4、增加營銷活動以推廣集團的產品及宣傳企業品牌

5、提升企業管理效率

08627 旅橙文化
集團主席 周楊
發行股本(股) 800M
面值幣種 美元
股票面值 0.001
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團的主要業務為提供活動管理服務以及設計及製作服務。
全年業績:
收益由二零一八財政年度約人民幣53.4百萬元增至二零一九財政年度約人民幣61.0百萬元，增加約人民幣7.6百萬元或約14.3%。

集團年內利潤由二零一八財政年度人民幣6.3百萬元增至二零一九財政年度人民幣8.9百萬元，增加約人民幣2.6百萬元或40.8%。
不計二零一八財政年度及二零一九財政年度的上市開支，集團年內利潤增加約人民幣1.4百萬元或9.7%。

二零一九財政年度每股基本及攤薄盈利為人民幣1.42分，而二零一八財政年度為人民幣1.05分。

業務回顧
集團為一間總部位於中華人民共和國（「中國」）宜興的營銷服務公司，主要專注於提供(i)活動管理服務；及(ii)設計及製作服務。
集團透過前身公司開始營運，於提供營銷服務方面已積累逾13年經驗。
多年來，集團已與中國政府界別及商業界別的客戶建立成熟的關係。

本公司股份於二零一九年十一月十四日在聯交所GEM成功上市（「上市」），進一步改善本公司的財務狀況及整體競爭力。
上市的所得款項淨額約為27.2百萬港元。
在本公司股東的支持下，加上本公司的競爭優勢及完善的業務策略，集團有信心保持業績及增強集團的企業形象，從而提高客戶的信心，並努力在未來為投資者提供豐厚的回報。

業務展望:

展望未來，集團將繼續加強集團於中國營銷服務行業的地位以及進一步擴大業務經營以把握快速增長的市場商機。
集團將集中實行以下業務策略：(i)於無錫及北京設立新的分支辦事處；(ii)建立一支銷售及營銷團隊以及增加營銷工作；及(iii)通過設立內部多媒體製作及設計團隊。
業務策略的詳情披露於本公司日期為二零一九年十月三十日的招股章程（「招股章程」）。
所得款項所提供的財務支持將有助集團更好地實行業務擴展計劃及展示集團的強大競爭力，以滿足現有客戶及不同地區潛在客戶的需求。

08631 申港控股
集團主席 羅名譯
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 石油及天然氣
公司業務 集團主要於香港從事柴油及相關產品的銷售。
全年業績:
截至2020年3月31日止年度，集團錄得收益約351.1百萬港元，較截至2019年3月31日止年度減少約123.1百萬港元或26.0%。
截至2020年3月31日止年度，集團錄得集團擁有人應佔溢利約1.7百萬港元，較集團截至2019年3月31日止年度的集團擁有人應佔虧損約0.2百萬港元增加約1.9百萬港元。

業務回顧：

集團主要於香港從事柴油及相關產品的銷售。
集團的服務包括在香港採購及運輸柴油及相關產品。
集團的客戶大多數為需要柴油以經營彼等物流車隊的物流集團及建築集團。
除上述銷售服務外，集團亦向香港四大主要國際石油供應商之一（「主要石油業者」）提供配套運輸服務，從中幫助主要石油業者運輸柴油予其客戶。
於2020年3月31日，集團擁有八輛不同容量的柴油貯槽車。
集團於2019年9月開始動力煤貿易業務。

截至2020年3月31日止年度，集團錄得收益約351.1百萬港元，較截至2019年3月31日止年度的集團收益約474.2百萬港元減少約123.1百萬港元或26.0%。
有關收益減少乃主要受(1)中美持續貿易戰、(2)香港政局不穩及社會動蕩導致道路及高速公路阻塞以及運輸困難及(3)2019冠狀病毒病疫情對香港及中國大陸之間的生產及物流活動造成嚴重破壞從而導致柴油銷量減少所致。

截至2020年3月31日止年度，集團錄得集團擁有人應佔溢利約1.7百萬港元，較截至2019年3月31日止年度增加約1.9百萬港元。

業務展望:

於2019年，全球經濟增長顯著放緩。
中美持續貿易爭端加上磋商無果、香港政局不穩及社會動蕩及近期2019冠狀病毒病疫情加重了經濟的負擔並限制了物流活動。

董事會認為，運輸及物流業將持續受到經濟狀況不利變動的影響。
因此，物流業向其物流車隊提供柴油的需求將受到影響。
另一方面，2019冠狀病毒病疫情期間建築進度暫時受到影響。
鑒於2019冠狀病毒病疫情的廣泛性，建築業恢復的時期及幅度仍為未知之數。

鑒於市場前景仍充滿挑戰，集團將加強成本控制並繼續調配更多資源用於提升其服務能力、擴展其網絡佈局及多元化其客戶基礎。
集團亦將積極尋找可擴大收入來源及增加股東價值的潛在業務發展。

08635 连成科技集团
集團主席 衛明
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 系統開發及信息科技顧問
公司業務 集團主要從事開發及提供金融交易解決方案以及開發及提供資源分配、規劃、調度及管理軟件及服務。
全年業績:
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團錄得收入約43.0百萬港元，較過往年度的約44.2百萬港元減少約3%。

截至二零二零年三月三十一日止年度，公司擁有人應佔利潤約為6.8百萬港元，較截至二零一九年三月三十一日止年度的利潤約6.5百萬港元增加約4%。

業務回顧:

集團是立足香港的一家金融交易解決方案供應商，主要從事金融交易解決方案的開發及提供。
集團主要為經紀公司及理財公司提供有助買賣場外交易金融工具、買賣證券交易所買賣金融工具及基金管理的全面及綜合金融交易解決方案，滿足其多種業務需求。

集團的金融交易解決方案大部分由集團的內部開發團隊開發，一般為現成打包解決方案。
集團的若干金融交易解決方案可配置性高，以提升靈活性滿足不同客戶的需求及便於客戶執行其業務功能。
集團的核心金融交易解決方案為(i)AUTON，一套交易終端；(ii)GESTX，買賣場外交易金融工具的交易系統；(iii)GESEX及Xentrix，買賣證券交易所買賣金融工具的交易結算系統；及(iv)GESIX，一套基金管理系統。

集團的目標為通過奉行以下策略，擴大集團的業務，進一步鞏固集團作為金融交易解決方案供應商的地位、維持競爭力並擴大集團的市場份額：(i)繼續致力於集團金融交易解決方案的研發；(ii)建立研發中心；(iii)選擇性進行收購；及(iv)保留、吸引及激勵高素質及經驗豐富的員工。

因應瞬息萬變的營商環境及金融市場持續創新，集團通過擴大向客戶提供的資訊科技產品迅速應對金融機構需求。
截至二零二零年三月三十一日止年度，集團與香港交易所設備託管服務有限公司（「香港交易所設備託管」）就託管設施（使集團能夠以超低延遲傳輸訪問聯交所交易及市場數據、交易及結算系統）訂立設備託管服務訂購協議。
因此，集團成為香港交易所設備託管應用服務供應商（「應用服務供應商」）生態系統成員之一，為集團的客戶提供經批准的應用服務供應商服務。
此舉有助於集團推出GESEX的雲端版本。
集團亦向集團於香港的客戶推出Xentrix。
Xentrix為一種多功能後台結算系統，專門為股票經紀公司設計，支援多市場及多種貨幣結算功能，以滿足不同經紀商的業務需求。
此外，集團正在對AUTON進行升級，允許用戶從大數據伺服器中提取信息以尋找交易機會及回溯測試其算法交易策略。
這將有助集團緊跟金融市場的快速變化從而滿足客戶需求以確保集團的業務從長遠而言能持續發展。

集團的管理層致力於挽留、持續招聘經驗豐富的員工、物色合適的研發中心位置及識別適當的收購目標。

業務展望:

為配合集團加強作為金融科技解決方案供應商的地位及擴大市場份額的長遠目標，集團擬將資源用於加強及升級現有金融交易解決方案，探索新資訊科技解決方案的開發，建立研發中心及進行選擇性收購。

展望未來，集團認為來年將持續充滿挑戰。
經濟及政治環境的不確定性將影響金融市場的穩定並可能對集團下一財政年度的財務表現產生不利影響。
為應對不利市況，集團將持續專注於研發創新的資訊科技產品及服務並提供穩定可靠的金融交易解決方案。
集團下一個焦點將是HTML5，HTML5可與其他網絡技術一同使用以構建AUTON的互動網頁版本。
HTML5被愈來愈多地應用於金融交易解決方案，其可加速用戶的部署過程，原因為其不需要安裝任何軟件，而實時市場數據可在不完全重新加載網頁頁面的情況下刷新。
管理層亦將關注其他業務目標的進程，例如選擇性進行收購及建立研發中心。

董事認為，集團從上市獲得的財務資源將加強其財務狀況並有助其實施上述業務計劃。

08645 NOMAD TECH
集團主席 Eric Tan Chwee Kuang
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團是一間於馬來西亞根基穩固的互聯網管理服務提供商。
全年業績:
於2017年財政年度及2018年財政年度，集團的總收益分別約為21.4百萬令吉及36.6百萬令吉，增幅約為15.2百萬令吉或71.0%。
於2018年財政年度及2019年財政年度，總收益分別約為36.6百萬令吉及41.4百萬令吉，增加約4.8百萬令吉或13.1%。

業務回顧
集團的業務。
集團為一間位於馬來西亞的知名互聯網管理服務提供商。
根據F&S報告，本公司在馬來西亞互聯網管理服務行業中排名第五，按2018年收益計算的市場份額為1.3%。
集團提供定制(i)網絡支援服務，主要包括網絡基礎設施設計及硬件安裝、網絡管理及安全服務；及(ii)網絡連接服務，其重點利用向第三方電訊公司訂購的城域以太網及寬頻，以提供內聯網及互聯網連接解決方案。
該兩項互聯網管理服務相輔相成，以促進無縫數據傳輸及管理。
通過在單一平台上提供網絡支援服務及網絡連接服務，集團是客戶端對端網絡解決方案的單一聯繫點。

集團的網絡支援服務。
集團的網絡支援服務業務專注在固定期限（介乎一至10年）內提供全面及個性化的資訊及通訊科技解決方案，以滿足個別客戶的需求，具體如下：–

(i) 網絡基礎設施設計及硬件安裝，以確保集團的客戶能備有綜合網絡基礎設施，從而滿足其需求，並實現連接、數據傳輸及管理。

(ii) 頻寬管理服務，主要涉及監控及管理網絡流量的綜合服務，同時提升客戶的頻寬使用效率；

(iii) 在硬件故障時提供遙距及現場技術支援及硬件更換服務，從而每星期七天、每天24小時提供客戶網絡基礎設施及硬件的硬件監測及維修服務；及(iv) 互聯網安全服務，主要涉及(iv) 為集團客戶的網絡防範內部及外部網絡威脅或攻擊，並建立安全的互聯網VPN連接。

集團的網絡連接服務。
集團的網絡連接服務專注於為從事不同行業（例如汽車、教育、通訊、物流及酒店業）及主要使用城域以太網的客戶提供網絡連接解決方案，讓客戶獲取集團從第三方電訊公司訂購的內聯網及互聯網存取。
集團的網絡連接服務使集團的客戶在其企業的分行及全國的辦公室均能夠使用安全的私人網絡及互聯網專線。
除城域以太網外，在客戶要求及在較小的程度上，集團亦提供寬頻互聯網連接解決方案，作為較具成本效益的方案。
集團的網絡連接服務具高延展性，且集團能根據個別客戶的要求就最短服務訂購期限（十二個月）提供頻寬增量擴充服務。

集團的收益增長。
於2017年財政年度及2018年財政年度，集團的總收益分別約為21.4百萬令吉及36.6百萬令吉，增幅約為15.2百萬令吉或71.0%。
該收益增加主要由授予集團的全國性項目帶動。
於2018年財政年度及2019年財政年度，總收益分別約為36.6百萬令吉及41.4百萬令吉，增加約4.8百萬令吉或13.1%。
該收益增加乃主要歸因於2019年財政年度來自網絡連接服務項目的收益增加46.1%，並由2019年財政年度來自網絡支援服務的收益減少8.0%抵銷所致。

集團的收益模式。
如欲使用集團的網絡支援服務，客戶須具備所有所需硬件。
就此而言，集團為客戶提供下列選擇：(i)基本訂閱模式，據此，集團會於提供網絡支援服務期間向客戶提供所需硬件，亦因此，集團收取的經常性訂購費將包括硬件租賃費及集團提供予彼等的服務的費用；及(ii)基本資本模式，據此，集團連同集團銷售予彼等的硬件向客戶提供網絡支援服務，亦因此，集團就集團的服務向彼等收取經常性訂購費，並就銷售硬件收取一次性費用。
基本資本模式項下的硬件保修期將由相關硬件供應商根據其條款提供。
在該兩種情況下，集團於與客戶合約初期向客戶收取一次性硬件安裝費。

就提供網絡連接服務而言，集團一般會就最少為十二個月的訂購期限向客戶收取經常性訂購費。
因此，集團於該分部的收益主要來自客戶與集團所訂協議期間所收取的每月認購費。

於2017年財政年度、2018年財政年度及2019年財政年度，網絡連接服務分別有一、十及十名新客戶。
與該等新客戶的合約的原有合約平均金額約為0.2百萬令吉。
於2017年財政年度、2018年財政年度及2019年財政年度，網絡連接服務分別有45、49及60名新客戶。
與該等新客戶的合約的原有合約平均金額約為0.4百萬令吉。

客戶通過向集團下發一個或多個採購訂單及╱或協議，以訂購集團的網絡支援服務及╱或網絡連接服務的一項指定類型的服務或一組不同類型的服務。
因此，集團的收益可分類為一次性收益及經常性收益。
一次性收益主要包括與網絡基礎設施設計相應、來自銷售硬件及於客戶站點安裝硬件所得的收益。
經常性收益主要包括與客戶在固定期限採購訂單╱協議項下每年或按月支付予集團的全包訂購費（包括硬件租賃費及服裝費）。
於2017年財政年度、2018年財政年度及2019年財政年度，集團的收益分別約79.3%、59.0%及82.2%來自月費或年費，而餘下的20.7%、41.0%及17.8% 收益則來自相應年度的一次性硬件安裝服務及硬件銷售。

集團的客戶。
於往績記錄期間，集團的客戶群主要包括(i)渠道合作夥伴如電訊公司及資訊科技服務提供商；及(ii)馬來西亞不同的行業的直接客戶。
於2017年財政年度，來自渠道合作夥伴及直接客戶的收益分別佔總收益約58.4%及41.6%；於2018年財政年度，分別佔總收益約72.0%及28.0%；以及於2019年財政年度，分別佔總收益約69.3%及30.7%。
於2017年財政年度、2018年財政年度及2019年財政年度，集團的五大客戶分別佔集團的總收益約57.7%、 70.9%及72.9%，同年，集團的最大客戶分別佔總收益約21.1%、29.9%及32.1%。

集團的供應商。
於往績記錄期間，集團的供應商主要包括：(i)提供城域以太網及頻寬服務的電訊公司；(ii)硬件供應商；及(iii)電纜工程分包商。
於往績記錄期間，集團五大供應商的採購額分別佔集團總採購額約60.5%、68.1%及82.6%，而集團最大的供應商分別佔同期總採購額約50.1%、42.9%及53.7%，包括數據服務及互聯網存取，根據馬來西亞法律顧問通知，其就交付網絡連接服務予終端用戶而言為所需的功能或性能。

集團的牌照及稅收優惠。
於往績記錄期間及最後可行日期，集團已向相關政府部門取得所有對業務營運而言屬重大的必要牌照。
集團主要的營運附屬公司IP Core及MDC已分別各自首先於2013年4月及2013年8月獲MCMC授予應用服務提供商牌照。
這表示IP Core及MDC是獲得許可的虛擬網絡營運者，可以從第三方電訊公司訂購不同類型的網絡利用其遍布全國的網絡基礎設施，包括數據服務及互聯網存取，根據馬來西亞法律顧問通知，其就交付網絡連接服務予終端用戶而言為所需的功能或性能。

IP Core及MDC分別於2014年4月及2016年4月首先獲MDEC授予多媒體超級走廊地位，其乃稅項優惠的一種，意味著彼等的服務獲得馬來西亞政府認可，並可享有向彼等授出的優惠、權利及特權，此乃由於彼等一直遵守適用的準則及條件。
另一方面，IP Core亦取得先驅者地位，其獲授予先驅者地位資格，自2014年4月4日起，其有權享有五年稅項豁免，此豁免已於2019年4月3日到期。
於最後可行日期，IP Core就延續先驅者地位資格及稅項豁免所作出的申請仍有待批准。

集團的資格。
董事認為，集團在馬來西亞互聯網管理服務行業取得成功乃歸因於集團在行內擁有豐富的知識和經驗，而且集團承諾維護有效的管理系統。
集團累積了超過10年的經驗為客戶提供互聯網管理服務。
此外，集團就有關品質管理系統獲得資訊及通訊科技服務提供商的ISO 9001認證。

業務展望:

集團的主要業務目標乃實現可持續增長，進一步鞏固集團在馬來西亞互聯網管理服務行業的地位，並通過執行以下主要業務策略為集團的股東創造長遠價值：

(I) 實行雲端數據內容管理解決方案

(II) 購買額外硬件及軟件以提供雲端網絡安全服務

(III) 成立災難復原中心及成為網絡服務提供商牌照的持有人

(IV) 在吉隆坡設立分支辦公室及備用數據中心

(V) 擴大及加強人力以配合預期的擴展計劃

(VI) 推廣業務以獲取更多馬來西亞互聯網管理服務行業市場份額

08646 中国宏光
集團主席 林偉珊
發行股本(股) 300M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築材料
公司業務 集團主要於中華人民共和國從事製造及銷售建築玻璃產品。
全年業績:
集團的總收入由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣152,297千元增長31%至截至二零一九年十二月三十一日的人民幣200,181千元。

集團的毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣43,116千元增長至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣59,929千元 。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度稅後利潤為人民幣26,657千元，較二零一八年同期年度稅後利潤人民幣31,765千元減少約16%。

業務回顧
二零一九年對於集團來說是關鍵的一年，該年度公司的財務業績喜人。
回顧年度內，集團營收同比二零一八年增長31%，保持了以往的高速增長態勢。
這表明集團制定的發展戰略符合市場預期，順應了行業的發展。

中國宏光的股份於2020年1月13日於香港聯合交易所有限公司GEM上市，標誌著集團發展的一個重要里程碑。
由公開發售及配售公司股份所募集之資金將推動中國宏光未來的發展。
集團已開始戰略部署，把握建築玻璃行業的龐大發展潛力。
 

業務展望:

集團於二零二零年一月十三日（「上市日期」）在聯交所GEM上市，上市所籌得資金為集團未來發展奠定穩健基礎。

近年來，與鍍膜玻璃有關的市場及技術發展顯著，主要推動力來自中國政府頒佈的一系列建築節能政策及標準，如中國建築玻璃與工業玻璃協會頒佈的《玻璃工業「十三五」發展指導意見》。
根據集團為籌備上市而委聘的獨立市場研究公司北京慧辰資道資訊股份有限公司（「慧辰資訊」）的資料，中國鍍膜玻璃產量預期將由二零一八年的293百萬平方米增至二零二三年的427百萬平方米，複合年增長率約為7.8%。
鍍膜玻璃作為集團的主要節能安全玻璃產品，是建築行業常用的一種節能玻璃。
集團相信將能夠憑藉從事鍍膜玻璃生產的專業化能力，充分把握中國市場鍍膜玻璃需求持續增長所帶來的商機。
 

由於調光玻璃用於新樓宇的需求強勁，慧辰資訊估計中國調光玻璃的產量預期由二零一八年的254,000平方米增至二零二三年的675,000平方米，複合年增長率為21.6%；預期調光玻璃銷量亦將按相若幅度增長。
集團進一步利用集團在智慧玻璃產品生產方面積累的經驗及技術專業知識。
集團相信集團的業務將受益於中國市場對智能玻璃產品不斷增長的需求。

今年春季，由於新冠肺炎疫情的影響，中國大陸各行各業推遲了春節開工的時間，直到二零二零年三月初，才逐漸復工複產。
新冠肺炎疫情的衝擊，一定程度上影響了中國內地房地產市場於二零二零年第一季度的發展，從而也造成建築玻璃行業發展的放緩。
目前，在內地政府的有序引導下，大陸的經濟情況逐漸在改善和恢復。
集團將努力尋找能為中國宏光增值的收購或投資機會，以抵禦新冠肺炎疫情造成的影響，以增強集團定位及提升其價值，持續為集團帶來新的增長動力。

08659 易和国际控股
集團主席 許有獎
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 家具及家居用品
公司業務 集團從事設計、開發、生產及銷售一次性塑料快餐盒。
全年業績:
集團的收益由截至2017 年12 月31日止年度約人民幣166.1百萬元增加至截至2018 年12 月31日止年度約人民幣192.5百萬元。

集團的收益由截至2018 年12 月31日止年度約人民幣192.5百萬元增加至截至2019 年12 月31日止年度約人民幣212.8百萬元。

業務回顧
根據弗若斯特沙利文報告，於2019 年，按銷售額計，集團為中國第四大一次性塑料快餐盒公司，市場份額達2.2%。
集團的一次性塑料快餐盒是一種將聚丙烯樹脂或其他熱塑性材料經高溫熱熔塑料注塑成型的方法加工而成的塑料器具。
一次性塑料快餐盒按用途可分為午餐盒、鮮切及醃製水果盒、半成品食品盒及其他。
集團的產品具備多種物理性質，例如高耐熱性、高強度及高彈性，常用於餐飲及食品外賣市場下游行業，用來貯存食品及飲料。
集團的產品主要以「爵士兔」品牌銷售，小部分產品作為非品牌產品銷售。

於往績記錄期間，集團產生的毛利分別約為人民幣47.8百萬元、人民幣54.9百萬元及人民幣60.4百萬元，而毛利率分別約為28.8%、28.5%及28.4%。

就產品設計而言，集團的產品可分類為(i) 常規產品；(ii) 定制產品；及(iii) 其他產品。
常規產品的設計較為簡潔，為僅有一個隔間的產品；而定制產品的設計經過改良，可用集團的多格一次性塑料快餐盒盛裝不同食物及飲料。
集團亦提供其他產品，包括飲具及可拆卸托盤，可放入其他塑料食品存儲容器內，作為額外的內部隔層。

不計及固定成本（例如對集團的總銷售成本相對不重大的廠房及機器折舊以及租金開支）的輕微變動，董事確認，儘管定制產品的設計一般經改善，但集團常規產品的毛利率略微高於其定制產品的毛利率。
於往績記錄期間，集團常規產品及定制產品的平均生產成本幾乎相同，但常規產品的平均售價稍高於定制產品的售價，原因為經董事確認，常規產品通常為市場上受歡迎的塑料快餐盒產品。
另一方面，為滿足客戶的不同需求，集團仍按相似範圍內或稍低於常規產品的售價提供種類齊全的產品，包括定制產品，以保持集團的競爭力，使得常規產品的毛利率稍高於定制產品的毛利率。
如弗若斯特沙利文所告知，品牌形象良好的常規餐盒的價格通常高於其他品牌。
即使定制餐盒的需求不時遠低於常規餐盒的需求，部分製造商願意以相對較低的價格出售定制餐盒，以獲取新業務、保持客戶忠誠度並展現其為客戶提供全品類產品的能力。
因此，若干公司的定制餐盒的價格可能低於常規餐盒的價格。

業務展望:

透過購買新機器擴充產能及提高生產效率

設立第二個生產設施以配合業務擴張

加強模具及產品設計及生產以及生產技術的研發能力

繼續擴充集團的銷售及營銷團隊

08668 瀛海集团
集團主席 蔡偉振
發行股本(股) 1,200M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 旅遊及觀光
公司業務 集團主要於澳門從事銷售及分銷機票及酒店客房、銷售及提供旅行相關配套產品及服務以及提供車輛租賃及轎車服務。
全年業績:
集團的收益由截至二零一八年十二月三十一日止年度約165.7百萬港元增加約8.8%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約180.2百萬港元。

集團截至二零一九年十二月三十一日止年度的毛利約為36.3百萬港元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度約34.7百萬港元增加約4.6%。

集團截至二零一八年及二零一九年十二月三十一日止年度的毛利率維持相對穩定，分別約為20.9%及20.1%。

業務回顧
集團為一間主要專注於提供企業對企業境內旅遊服務的澳門持牌批發旅行代理商及汽車租賃服務提供商。
集團的收益來自：(i)銷售及分銷酒店客房；(ii)根據以下牌照及授權提供汽車租賃服務：(a)集團於澳門的旅行代理商牌照，允許集團僅提供旅遊用途的汽車租賃服務；(b)澳門旅遊局（「澳門旅遊局」）的授權，允許集團於澳門提供多用途汽車租賃服務；及(c)獲得澳門交通事務局的授權，允許集團的三輛汽車由二零一九年十二月起提供往來澳門及香港的跨境汽車租賃服務；及(iii)銷售及提供機票及其他旅行相關配套產品及服務，例如娛樂門票、自助餐券、交通票、旅行保險及簽證申請。

集團的股份於二零一九年九月二十六日成功在聯交所GEM上市。

業務展望:

集團的策略性目標為鞏固集團於澳門旅遊行業已建立的市場地位，為股東帶來可觀利潤及投資回報，並推動日後可持續增長。
為此，集團計劃購買額外汽車及增聘司機，擴大集團的車隊，以應付市內多用途汽車租賃服務的需求增長。
此外，集團一值策略性地尋找與更多澳門酒店營運商、其他旅遊代理商及企業客戶合作的機會。
集團擬與更多酒店營運商訂立酒店客房保證協議，以獲取中高檔酒店客房，增加酒店客房數目並擴大集團的酒店基礎，藉此吸引商務旅客及高消費客戶，增加集團的市場份額，從而帶動集團的其他服務（如汽車租賃服務）產生更高銷量及更高收益。
此外，集團將開拓藉贊助知名歌星及藝人於澳門舉行的演唱會與演唱會籌辦商合作的業務。
由於部分演唱會門券會連同酒店客房及╱或汽車租賃以套票形式售予客戶，集團相信，這可為集團現有的銷售及分銷酒店客房旅遊業務帶來協同效應。

集團以往專注於向企業客戶及透過旅行代理商及四個服務點（分別包括集團的總部、兩個臨街店鋪及一個位於澳門外港客運碼頭的櫃台）銷售及分銷酒店客房、提供汽車租賃服務以及銷售及提供機票及其他配套旅行相關產品及服務。
為進一步發揮集團的營銷能力並增加市場份額，集團擬開設更多服務點並開發線上平台應用程式以向企業及零售客戶營銷集團的旅行產品及服務。
隨著使用網絡進行旅行預訂的人數不斷增長及為配合集團發展在線銷售平台的計劃，本公司擬投資於社交媒體平台及搜索引擎廣告進行數字營銷，旨在增加集團的線上渠道展示並帶動集團產品及服務的線上諮詢。

（其中包括）下列因素可能會令集團的業務及財務表現受到重大不利影響：(i)中國與美國之間的貿易矛盾加劇；(ii)新型冠狀病毒肺炎疫情爆發；及(iii)近期香港反修例運動引起的社會動盪。
集團會密切監察集團所承受上述因素帶來的風險。

即使經營環境不利，集團會繼續發掘條件吸引的新酒店營運，從而把握市況改善後市場反彈的商機。

儘管如此，集團將繼續審視業務環境，並將適時實施招股章程所述的業務策略。

展望未來，集團將致力鞏固其現有業務的發展，為本公司股東帶來穩定回報及增長前景。

09010 安硕亚洲除日－Ｕ
09011 Ａ工银中金美－Ｕ
09022 安硕新兴市场－Ｕ
09047 Ｆ山证铁矿石－Ｕ
09072 日兴环球联网－Ｕ
09074 安硕ＭＳ台湾－Ｕ
09077 ＰＰ美国库－Ｕ
09078 ＰＰ美国库Ａ－Ｕ
09081 价值黄金－Ｕ
09085 领航亚洲高息－Ｕ
09086 ＢＭＯ纳指－Ｕ
09091 Ａ日兴电游－Ｕ
09096 南方美元货币－Ｕ
09101 领航发展欧洲－Ｕ
09115 安硕恒生指数－Ｕ
09126 领航日本－Ｕ
09140 领航标普五百－Ｕ
09141 ＢＭＯ亚投债－Ｕ
09146 安硕ＤＡＸ－Ｕ
09155 安硕ＥＳ５０－Ｕ
09167 工银南方中国－Ｕ
09169 领航中国－Ｕ
09170 安硕韩国二百－Ｕ
09173 ＰＰ中新经济－Ｕ
09181 ＰＰ亚洲创科－Ｕ
09186 中金金瑞中网－Ｕ
09191 ＧＸ中国半导－Ｕ
09199 南方政银国债－Ｕ
09618 京东集团－ＳＷ
集團主席 劉強東
發行股本(股) 3,090M
面值幣種 美元
股票面值 0.00002
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團是一家領先的技術驅動的電商公司並正轉型為領先的以供應鏈為基礎的技術與服務企業。
全年業績:
集團2017年、2018年及2019年集團淨收入分別達人民幣3,623億元、人民幣4,620億元和人民幣5,769億元（折合829億美元）。
2017年及2018年持續業務的經營淨虧損分別為人民幣1,900萬元和人民幣28.01億元，而2019年持續業務的經營淨利潤達到人民幣118.9億元（折合17.08億美元）。

業務回顧
集團領先的電商業務概覽

根據《財富》按收入統計的全球500強排行榜，集團是中國最大的零售集團。
集團相信，憑藉集團在客戶體驗和運營效率方面的優勢，以及集團致力於對技術和物流基礎設施進行長期投資的戰略，集團已建立起巨大的規模優勢並確立了市場領先地位。

為用戶打造極致客戶體驗是集團的終極目標。
集團的電商業務以極具競爭力的價格為客戶提供種類豐富的正品行貨。
集團同時已建立了自主運營覆蓋全國的物流基礎設施，以支持集團的電商業務。
集團憑藉快捷、高效、可靠的物流服務保證了客戶的高滿意度。
集團內容豐富、界面友好且高度個性化的移動應用程序和網站www.jd.com打造了舒適的線上購物體驗。
集團還提供全方面的客戶服務和便捷的支付手段。
集團極致的客戶體驗帶來了不斷增長的忠實用戶。
在2017年、2018年和2019年集團的活躍用戶數達到了2.925億、3.053億和3.620億。

集團經營線上零售和電商平台業務。
線上零售業務方面，集團從供應商購買產品，然後直接銷售給集團的客戶。
集團的線上零售業務提供豐富的產品種類，包括數碼產品、家用電器和種類繁多的消費品類。
隨著線上零售業務的持續快速發展，集團與供應商建立了緊密的合作關係。
截至2019年12月31日，集團從24,000多家供應商採購商品。

及時和可靠的物流服務是集團成功的關鍵。
集團相信集團擁有中國電商公司中最大的物流基礎設施。
集團憑藉遍佈全國的物流能力可以自身交付大部分訂單。
集團在2019年進一步提升了多個城市的物流效率，特別是欠發達地區，以此來進一步拓展當日達和次日達的服務能力。
事實證明集團的物流服務高度可靠，在新冠病毒疫情爆發、商業活動停滯的情況下，集團服務可靠性特點得到了極大的凸顯。

集團在2010年10月推出線上電商平台，從那時起，集團一直不斷增加第三方商家數量，為客戶引進包括國際頂級品牌在內的各種新產品和新服務。
截至2019年12月31日，集團的線上電商平台擁有超過27萬的第三方商家，他們同樣秉承高標準為集團的客戶提供商品和服務。
無論客戶是購買集團的自營產品還是第三方商家的產品，集團都力爭為客戶提供始終如一的品質線上購物體驗。
集團要求所有的第三方商家達到集團對產品品質和服務質量的嚴格標準，同時密切監測他們在集團線上電商平台的運營動態。

集團為集團電商平台上包括線上零售業務的供應商、第三方商家和其他合作夥伴在內的各類廣告主提供數字營銷服務。
利用領先的AI技術，集團的數字營銷平台為這些廣告主提供全面的數字品牌和效果營銷方案以及多種投放效果分析工具，以幫助他們實現精准投放，獲取和留存客戶，以及提升營銷投入效果。
集團的數字營銷解決方案高度智能化，可以自動完成營銷詞條生成、目標定位、競價、投放和預算分配等，讓廣告主能以高效和便捷的方式管理他們的數字營銷戰略和支出。

集團不斷發力線上線下結合以滿足客戶日益增長的需求。
集團相信集團可以憑藉龐大的線上業務、深入的行業洞察及線上線下相關的技術和系統來賦能傳統線下零售商。
集團與沃爾瑪在電商領域展開合作，於集團的平台上開設沃爾瑪和山姆會員商店官方旗艦店，並為其提供物流解決方案。
集團與國內領先的本地即時零售和配送平台達達集團建立了戰略夥伴關係。
達達集團與京東物流展開合作，通過京東到家為集團的客戶提供多種超市雜貨及其他生鮮產品的最後一公里按需配送服務。
集團同時通過線下生鮮市場七鮮超市（7FRESH）探索線下零售市場，打通全渠道線上線下結合的模式。

集團自有的技術和可延展技術平台能夠不斷降本增效以及提升用戶體驗，從而支持集團的電商業務的增長。
集團利用深度學習和大數據來策劃個性化的產品推薦及進行精准促銷。
集團利用AI技術來進行採購管理，從而有效管理庫存和控制成本。
利用大數據分析和對消費者的深刻洞見，集團通過反向定制將用戶直連製造廠商，推出為用戶量身定制的產品，在增加廠商銷量的同時，也提高了客戶滿意度。

以供應鏈為基礎的技術與服務概覽

現在，集團正轉型成為領先的以供應鏈為基礎的技術與服務企業。
集團放眼涵蓋上游製造、採購、物流、分銷及對最終用戶的零售的整個供應鏈。

憑藉集團在零售行業的領先地位，集團與大量供應商、品牌和合作夥伴建立了牢固的關係。
集團充分發揮這一牢固業務關係並利用集團零售技術實力來輸出一系列服務解決方案。
在過去的十年中，集團為自身的零售業務搭建了可擴展且高度可靠的物流基礎設施和技術平台。
目前集團正不斷向第三方全面開放物流基礎設施和技術平台，並提供全面的物流服務和技術解決方案。

技術對於集團今天的成就和未來的持續成功至關重要。
集團的先進技術實現行業的降本增效，以及打造最優的用戶體驗；同時集團的技術能力也是集團輸出各種服務、賦能社會各行各業和孕育創新的基礎。

物流服務

集團早在2007年就做出了投資並自建遍佈全國物流基礎設施的戰略決策。
截至2019年12月31日，集團物流基礎設施佈局覆蓋了中國幾乎所有的區縣，包括遍佈89個城市、累計總建築面積約1,690萬平方米的700多個倉庫，包括京東物流技術開放平台所管理的倉庫面積。
此外，截至2019年12月31日，集團擁有由132,200多名配送人員和43,700多名倉儲員工組成的團隊。
集團的物流基礎設施由集團自主研發的智能物流和自動化技術，如智能硬件、機器人物流、語音識別、計算機視覺和深度學習等提供支持，從而能夠不斷提高運營效率。
憑藉自主控制物流網絡和底層數據，集團能夠不斷優化運營，並模塊化流程以保障平台的可擴展性和高效率。

在過去的十年中，受益於集團自建的物流基礎設施和技術平台，集團始終如一的為集團的線上零售客戶提供卓越的物流服務。
在集團的電商業務之外，集團還向第三方商家和合作夥伴開放集團領先的物流基礎設施，將物流服務對象擴展到各行各業的合作夥伴及個人用戶。
集團提供與物流運營幾乎所有方面相關的服務，包括倉儲管理、儲存、幹線運輸、快遞、即時配送，以及冷鏈和跨境服務等。
集團為各垂直市場的客戶提供一站式的智能供應鏈管理解決方案。
集團提供基於物流的技術解決方案，使客戶能夠透明有效地來監控、管理和優化其物流流程。

集團的零售技術服務和其他技術新舉措

利用集團的零售數據、基礎設施和技術，集團向零售行業的品牌和合作夥伴輸出零售服務。
通過這些服務，集團相信集團可以與合作夥伴共同構建先進和完善的零售生態，從而無論在何時何地，都為消費者提供更好的服務。

集團運營開普勒技術服務平台，為利用第三方流量的合作夥伴提供豐富的零售服務。
比如集團幫助各品牌在微信上設立小程序，並提供一站式服務，包括小程序創建、選品和定價、數字營銷、庫存管理、物流及客戶服務。
此類服務對於那些欠缺成熟線上零售經驗、但希望通過新興的移動互聯網渠道促進銷售的品牌來說尤為珍貴。
此外，集團利用人工智能和大數據幫助傳統的實體零售商進行智能預測分析和提供服務，包括分析本地消費者偏好、精確推薦產品、優化庫存管理，從而提高提升實體店舖的運營效率。

圍繞供應鏈，集團打造了三大領域的強大技術體系，主攻人工智能、大數據分析和雲計算。
集團擁有世界一流的科學家和龐大的人工智能工程師隊伍。
集團的技術成果已在全球範圍得到廣泛認可，集團積極為客戶提供一流的服務，成為業界最值得信賴的技術服務供應商。
例如，集團在2018年4月建立了一個智能供應鏈平台NeuHub，包括構建於雲平台的人工智能基礎設施。
NeuHub也包括眾多的應用級產品以覆蓋多種應用場景，即充分適用於集團業務和生態系統，也服務於各個行業的客戶。

業務展望:

集團的戰略以有質量增長為核心。
為實現集團的戰略目標，集團會進一步鞏固在電商領域的市場領導地位和提高以供應鏈為基礎的技術服務能力來賦能產業鏈上的每一環。
集團的團隊、組織和企業文化是集團成功實施增長戰略的基石。
該等策略包括：

進一步擴大規模並增強規模經濟；

進一步通過增強用戶互動和擴大客戶群體來提升客戶體驗；

提升以供應鏈為基礎的技術服務能力；及

強化集團的團隊、組織與文化。

09668 渤海银行
集團主席 李伏安
發行股本(股) 6,201M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 銀行
公司業務 集團是中國最年輕的全國性股份制商業銀行，具有顯著的後發優勢。
成立以來，集團抓住多項國家戰略實施帶來的時代機遇，已形成業務網絡輻射全國、國際化業務蓄勢待發的態勢。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的淨利潤同比增速達15.7%，加權平均淨資產收益率達13.71%，與全部全國性股份制上市商業銀行相比分別位居第一及第三。

業務回顧
於往績記錄期間，集團實現了快速增長。
於2019年，按截至2018年12月31日的一級資本計，集團在《銀行家》公佈的「全球銀行1000強」榜單中排名第178位，與前一年的排名相比，上升了九位，並在所有上榜中國銀行中名列27。
截至2019年12月31日止年度，集團的淨利潤同比增速達15.7%，加權平均淨資產收益率達13.71%，與全部全國性股份制上市商業銀行相比分別位居第一及第三。
截至2019年12月31日，集團擁有33家一級分行（包括直屬分行）、30家二級分行、127家支行、54家社區小微支行，並設立了香港代表處，網點總數達到245家，具備了輻射全國、蓄勢待發的網絡優勢。

集團時刻跟蹤國家政策導向和行業發展動態，多層次研究分析客戶群體，選擇符合集團優勢和特色的客群。
通過多年發展，集團已經擁有了一批陪伴集團成長的高粘性客戶群體。
通過優化客戶結構和創新深耕特色客群的產品服務，集團在差異化競爭和服務能力方面具有優勢。
針對公司銀行業務，集團聚焦成長卓越的客群，建立了以經濟轉型及產業升級的龍頭企業為主的核心客戶群體。
在零售銀行業務中，集團確定了以當前金融需求旺盛的「壓力一代」和擁有一定財富積累且亟需財資管理服務的「養老一族」為核心的零售客戶群體。

集團的公司銀行客戶自2015年1月1日至2019年12月31日增長了43.0%。
截至2017年12月31日、2018年12月31日及2019年12月31日，集團的公司貸款分別達到人民幣343.4十億元、人民幣384.4十億元和人民幣465.2十億元，年複合增長率為16.4%，與全部全國性股份制上市商業銀行相比位居第一。
截至2017年12月31日、2018年12月31日及2019年12月31日，集團的個人貸款分別為人民幣118.8十億元、人民幣167.8十億元及人民幣233.4十億元，年複合增長率為40.2%，與全部全國性股份制上市商業銀行相比位居第二；截至2017年12月31日、2018年12月31日及2019年12月31日止年度，集團的個人貸款利息收入分別達到人民幣4.4十億元、人民幣8.4十億元、人民幣12.5十億元，年複合增長率為69.3%，與全部全國性股份制上市商業銀行相比位居第一。
集團公司貸款及個人貸款的快速增長歸因於集團具競爭力的產品線及有效的營銷措施，亦歸因於集團是成立時間最短的全國性股份制商業銀行，基數較小。
有關往績記錄期間集團貸款總額在全國性股份制商業銀行中佔的市場份額詳情，請參閱「行業概覽－競爭格局」。

集團緊緊抓住金融科技帶來的機遇，竭力從深度和廣度兩個維度拓展集團的業務場景的邊界。
集團聚焦既符合集團的優勢，又符合當前經濟發展趨勢行業，以行業中的龍頭企業作為集團的重點合作夥伴。
截至2019年12月31日，集團平台業務合作平台數量超過100家，且集團於2019年通過各種已有場景獲得的線上用戶達281.5千戶，同年，這些線上平台的合計交易量達到人民幣42.0十億元。
通過構建這一互動的共建生態，集團得以不斷拓寬獲客渠道，拓寬中間收入渠道，持續提升集團金融產品及服務的市場競爭力與認知度。
於往績記錄期間，集團在金融科技方面屢獲殊榮。
2018年，集團榮獲「中國金桔獎－最佳金融科技服務獎」、「金融科技及服務優秀創新獎評選－管理創新突出貢獻獎」、「中國電子銀行金榜獎－最佳個人網上銀行獎」等獎項。
2019年，集團榮獲《21世紀經濟報道》「年度金融科技銀行」榮譽。

集團堅持穩健的風險偏好及合規意識。
截至2017年12月31日、2018年12月31日及2019年12月31日，集團不良貸款率分別為1.74%、1.84%和1.78%。
尤其是自2018年以來，在中國經濟增長放緩的趨勢下仍呈現下降態勢，主要由於集團加強信用風險管理以提高集團的資產質量以及集團根據相關監管政策努力收回及核銷不良貸款，與此同時，中國商業銀行的整體不良貸款率由截至2018年12月31日的1.89%降至截至2019年12月31日的1.86%。
截至同日，集團的撥備覆蓋率分別為185.89%、186.96%和187.73%，與全部全國性股份制上市商業銀行相比，三年來均位居第四。
截至2017年12月31日、2018年12月31日及2019年12月31日，集團的撥貸比分別為3.24%、3.44%和3.34%，與全部全國性股份制上市商業銀行相比分別位居第四、第二及第二。
集團嚴格執行監管機構對不良貸款的認定標準，以確保不良貸款率真實反映信貸資產質量。

業務展望:

集團以成為客戶最佳體驗的現代財資管家為戰略願景，致力於為客戶提供「有溫度」的綜合金融服務方案，為股東創造持續穩健的價值，為員工打造最適宜的發展平台。

為實現該等目標，集團計劃實施以下業務發展戰略：

持續優化客戶體驗，以匠心精神塑造「財資管家」品牌

持續豐富產品譜系，不斷提升全方位、管家式金融服務能力

持續推進全渠道佈局，完善生態銀行體系建設

堅持「集中、垂直、獨立、制衡、融入」的風險管理體系，進一步完善風險管理能力

堅持國際化發展路徑，穩步推進跨境金融服務生態佈局

優化精益化的管理模式、企業文化和人才隊伍，以高質、高效的經營管理體系為客戶提供最佳體驗

09803 ＰＰ中国基石－Ｕ
09804 ＰＰ越南－Ｕ
09805 领航亚洲－Ｕ
09806 ＧＸ中国消费－Ｕ
09807 ＧＸ中国机智－Ｕ
09809 ＧＸ中国洁能－Ｕ
09810 ＰＰ新兴东盟－Ｕ
09812 三星中国龙网－Ｕ
09820 ＧＸ中国生科－Ｕ
09826 ＧＸ中国云算－Ｕ
09834 安硕纳指一百－Ｕ
09836 安硕印度－Ｕ
09845 ＧＸ中国电车－Ｕ
09846 安硕沪深三百－Ｕ
09847 安硕富时一百－Ｕ
09900 德益控股
集團主席 曾昭群
發行股本(股) 372M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事為提供樓宇建築服務以及維修、保養、加建及改建服務（「RMAA服務」）。
全年業績:
集團的收益從截至二零一九年三月三十一日止年度的約878.8百萬港元增加至本年度的約932.8百萬港元。

業務回顧：

集團於二零零四年成立，為香港發展成熟的建築承建商，主要從事提供RMAA服務及樓宇建築服務的分包工程。
集團的RMAA服務包括一般保養、修復及優化現有設施及樓宇及其周邊組件，而集團的樓宇建築服務主要包括靈灰安置所、職員宿舍拆除、道路改善工程及電梯大樓等新樓宇的建築工程及土木工程。

業務展望:

展望未來，董事認為，集團面臨的未來機遇及挑戰將受到因近期爆發冠狀病毒疾病（COVID-19）為建築行業帶來的不確定性及香港的公營及私營界別建築項目的供應影響。

集團對建築市場的前景持樂觀態度，並將持續專注於集團的核心業務。

09906 宏力医疗管理
集團主席 秦岩
發行股本(股) 600M
面值幣種 港元
股票面值 0.0001
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團經營中國最大的綜合性民營營利性醫院之一河南宏力醫院。
集團醫院是在河南省成立的第一間綜合性民營營利性醫院，也是中國少數最早專注縣域醫療服務市場的大型綜合性民營醫院之一。
全年業績:
於往績記錄期，集團實現了穩定的收入增長。
於2017年、2018年及2019年，集團的收入分別為人民幣478.9百萬元、人民幣496.6百萬元及人民幣531.1百萬元。
於2017年、2018年及2019年，集團的淨利潤分別為人民幣71.7百萬元、人民幣73.5百萬元及人民幣49.9百萬元。
於2017年、2018年及2019年，集團的非香港財務報告準則計量的經調整淨利潤分別為人民幣71.7百萬元、人民幣73.5百萬元及人民幣61.0百萬元。

業務回顧
根據弗若斯特沙利文報告，在中國所有綜合性民營營利性醫院中，就截至2019年12月31日的運營床位數及2019年的住院人次及門診人次而言，集團醫院分別排名第三(與其他三間醫院排名相同)、第五及第九。
此外，根據弗若斯特沙利文報告，就2019年的門診人次及住院人次以及截至2019年12月31日的運營床位數而言，集團醫院為華中地區最大的綜合性民營營利性醫院。

根據弗若斯特沙利文報告，自2006年12月投入營運以來，集團醫院是在河南省成立的第一間綜合性民營營利性醫院，也是中國少數最早專注縣域醫療服務市場的大型綜合性民營醫院之一。
於往績記錄期，集團醫院為二級醫院，但於2020年1月升級為三級醫院。
受益於中國政府鼓勵民營醫院行業發展的有利政策，集團醫院在過去十年中迅速擴展成為一間大型綜合醫院，截至2019年12月31日，擁有30個臨床科室、13個醫技科室及1,500張運營床位，同時集團已啟動二期建設計劃，以進一步擴大集團醫院。
集團醫院位於長垣縣(河南省縣級市)，主要向長垣縣、滑縣、封丘縣、延津縣、東明縣、原陽縣及濮陽縣的患者提供服務，截至2018年12月31日，該地區人口超過5.8百萬。
於往績記錄期，集團醫院的門診人次及住院人次分別為2,933,498人次和167,586人次。

集團致力於為患者提供優質、差異化及安全的醫療服務。
在集團的30個科室中，婦產科和心血管內科尤為強大，得到了患者和其他醫療專業人士的高度認可。
集團的專業醫務人員包括在其各自領域擁有專長的、具資歷和豐富經驗的醫療專業人士。
集團醫院配備有先進的設備和診斷儀器，旨在為患者提供準確的診斷和有效的治療。
由於集團是中國綜合性民營醫院市場的先行者，集團認為，憑藉集團長期致力為當地社區提供優質醫療服務的貢獻和豐富經驗，集團在中國的患者和醫療從業者中已經贏得了聲譽和知名度。

憑藉集團成功運營集團醫院的經驗，集團已自2016年起將集團的業務擴展至為一家獨立第三方醫院菊潭醫院提供醫院管理服務。
菊潭醫院在集團的管理下實現大幅增長，於2019年1月成功由一級醫院升級為二級醫院。

業務展望:

集團致力於成為中國民營醫院集團的領導者。
集團計劃通過以下戰略達成集團的目標。

通過有機增長實現擴張

集團計劃繼續升級集團現有醫院的設施，以提升集團的運營能力，並投資更先進的醫療設備和技術。
截至2019年12月31日，集團醫院營運中的醫院樓層總建築面積為128,438平方米。
於2017年、2018年及2019年，集團醫院的床位使用率分別為93.1%、94.5%及94.8%。
集團醫院目前有兩期建設計劃。
集團大致完成一期大樓建築面積52,453平方米的建設並預期於2020年底投入運營。
集團的一期大樓預期為住院病人提供醫療服務及為集團醫院新增最多500張額外運營床位。
此外，集團的二期大樓現時處於籌備階段。
有關集團醫院擴張工程及計劃的時間表和資本承擔的詳情，請參閱本節「－集團的醫院－醫院擴張工程及未來收購計劃」一段。
集團相信，隨著集團設施的擴大及新大樓病房環境的改善，集團將能夠吸引更多患者。

透過綠地與棕地投資實現擴張

集團計劃通過成立新的大型民營醫院及收購第三方開發的新的大中型民營醫院以擴展業務。
具體而言，河南宏力集團一間下屬公司與代表河南省其他兩個城市代表地方政府的實體訂立兩項戰略框架協議以成立新醫院。
根據不競爭契據，集團對於將由河南宏力集團成立的新醫院擁有優先購買權。
詳情請參閱本文件「與控股股東的關係－不競爭承諾」一段。
河南宏力集團及其聯屬公司在建造醫院及與地方政府溝通方面具有經驗。
通過行使優先購買權從河南宏力集團及╱或其聯屬公司收購建成醫院將為集團定位優質醫院帶來靈活性、節省集團建造醫院的大量成本及縮短了收回投資回報的週期。
雖然集團與地方政府訂立有關戰略框架協議並無任何障礙或不利之處，但集團相信目前的安排最符合公司及集團股東的整體利益。
在行使集團的優先購買權時，集團將就須予公佈及關連交易(如適用)嚴格遵守上市規則第十四章及第十四A章所載有關通知、公告、申報及獨立股東批准的規定。
在選擇收購的目標醫院時，集團計劃主要側重於河南省其他地區的大中型民營醫院。
對新目標進行評估時，集團將考慮當地患者醫療服務平均支出、醫療專業人士是否緊缺、監管環境、競爭格局等因素。
截至最後實際可行日期，集團尚未物色到任何特定的收購目標。

集團相信，集團的領先地位、市場聲譽以及在全方位醫療服務領域的豐富經驗，使集團在擴張成一個醫院集團，並在迅速和成功地進入新市場時處於有利位置。

繼續招聘、培訓和維繫優秀醫療專業人士

優秀醫療專業人士是集團成功的關鍵。
集團計劃加強集團的綜合人力資源管理系統，以進一步完善對優秀的醫療專業人士的招聘、培訓和維繫。
集團將繼續利用集團和學校、醫療機構的合作關係，招攬初級醫療專業人士。
為成立放療科等新臨床科室以及加強集團的現有臨床科室，集團也將利用其他招聘渠道，如專業的醫療人才招聘代理和內部引廌，以吸引經驗豐富的醫療專業人士。

除了集團醫院的定期培訓外，集團計劃繼續將選定的醫師、技術人員和護士送到集團的合作醫院和醫療機構以接受額外的培訓。
集團也計劃增加與領先機構和不同醫療領域的專家交流合作，以提高集團的診斷、治療和研究能力。
此外，為更好維繫和激勵集團的醫療專業人士，集團將繼續加強集團基於績效的薪酬和審核制度，以獎勵和提拔提供優質服務的人員。
憑藉來自集團高素質醫療專業團隊的知名專家，集團致力於提高集團的品牌知名度和聲譽以及吸引更多患者。

關注社會責任，進一步提高集團醫療服務的質量和效率

集團將繼續改善集團的醫療服務質量和效率，這始終是集團運營的首要任務之一。
集團將繼續投資先進的醫療設施、設備和技術，以提高集團的服務質量。
集團相信，集團的努力會令集團在現有及潛在患者之間聲譽日隆。
集團也將繼續利用集團的規模和市場領先地位，進一步提高集團的運營效率和盈利能力。
集團擬申請國際聯合委員會對醫院的認證，該認證被全球認可為醫療服務質量和安全的最高標準之一。

此外，集團推廣卓越的企業文化。
集團相信憑借以患者為先的文化，集團醫院的運營將代表著最高等級的誠信。
集團高度重視社會責任，積極參與社會公益活動，例如為有需要的人提供免費醫療服務或藥品。
例如，直至2019年12月31日，集團向超過90,000名居民免費提供胃鏡檢查。
集團計劃繼續向有需要的患者提供免費胃鏡檢查和其他免費醫療服務。
集團相信，集團的文化將是集團得以從競爭對手中脫穎而出的因素之一，並且會是集團未來發展的基石。

集團亦計劃通過改善集團醫院的現有信息技術系統，如醫院信息系統(HIS)和實驗室信息系統(LIS)，以進一步升級集團的信息技術系統，加強集團的營運效率。
此外，集團有意引入更多信息技術系統以進一步改善集團的服務質量。
例如，集團已購買HANA數據庫並計劃設立一個雲數據庫以分析患者的數據。
通過將診斷數據與治療效果數據進行比較，集團旨在更了解集團患者的需要並改善集團對於患者的服務和程序。
集團亦計劃開發一款移動應用程序，讓集團的醫師隨時隨地審閱住院患者的醫療信息，讓他們可以對有關住院患者的病情變化作出快速的判斷。
集團相信，實行有關計劃將改善集團的服務程序及質量。
集團的願景是在集團的日常運作以至戰略規劃中運用新信息技術，成為現代化的醫院集團。

09908 嘉兴燃气
集團主席 孫連清
發行股本(股) 38M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 燃氣供應
公司業務 集團是中國浙江省主要地級市嘉興市最大的管道天然氣運營商。
全年業績:
集團的總收入自2017財年的人民幣883.6百萬元增至2019財年的人民幣1,330.3百萬元，三年期間複合年增長率為22.7%。
集團的淨利潤自2017財年的人民幣64.3百萬元增至2019財年的人民幣89.4百萬元，同期的複合年增長率為17.9%

業務回顧
於往績記錄期間，集團的大部份收入來自集團根據特許經營權經營的管道天然氣業務，即在集團經營區域銷售管道天然氣。
於2017財年、2018財年及2019財年，自管道天然氣銷售業務產生的收入分別約佔集團收入(扣減政府附加費前)的77.2%、77.9%及81.0%。
集團向零售客戶供應管道天然氣，包括非居民用戶(工業及商業用戶)和居民用戶，非居民用戶為集團的主要客戶。

集團的管道天然氣採購價根據嘉興市人民政府設定的價格釐定。
於往績記錄期間以及直至最後實際可行日期，集團主要自嘉興管網公司採購管道天然气。
據董事所深知，除自浙江省天然气開發有限公司(浙江省的一家國有企業)採購的管道天然气外，嘉興管網公司為嘉興市向管道天然氣分銷商銷售管道天然氣的獨家管道天然气批發商且自身並無管道天然氣來源，而浙江省天然氣開發有限公司將根據浙江省不同城市的計劃採購量分配管道天然氣。
此外，考慮到天然氣的基本需求特性，中國政府及其控制的公司通常不允許天然氣分銷商暫停天然氣供應。
基於此，集團認為集團有穩定的管道天然氣供應來源。
更多詳情請參閱本節「集團的管道天然氣供應來源」一段。

儘管於往績記錄期間，嘉興管網公司為集團的獨家管道天然氣直接供應商，但在高峰季節，集團通過氣化自其他供應商採購的液化天然氣來補充集團的管道天然氣供應。
誠如集團的中國法律顧問所告知，於最後實際可行日期，概無有關將液化天然氣氣化為管道天然氣的相關中國法律或法規。
根據《浙江省天然氣發展三年行動計劃(2018-2020)》，浙江省人民政府旨在逐步縮短和簡化天然氣供應鏈，消除天然氣供應鏈中任何不必要的中間環節。
根據國務院於2017年5月發佈的《關於深化石油天然氣體制改革的若干意見》以及於2019年3月19日中央全面深化改革委員會第七次會議提出的《石油天然氣管網運營機制改革實施意見》，中國政府計劃簡化中間管道網絡，加強中間管道網絡的輸送成本控制，促進上游管道天然氣來源的多渠道供應。
因此，集團認為，由於上述政策，集團將獲得更多的管道天然氣來源(包括將進口的液化天然氣氣化為管道天然氣)，且管道天然氣採購價的靈活度亦會增加。

於2019年12月31日，集團於經營區域的城市管道網絡全長約872.6公里(包括584.1公里的自投城市管道網絡及288.5公里租賃城市管道網絡，而約50.3公里為在建城市管道網絡(其中15.1公里為自投))。

除銷售管道天然氣外，集團在嘉興運營建設及安裝業務，建設及安裝終端用戶管道網絡及燃氣設施，以便向新居民及非居民用戶供應管道天然氣。
集團為房地產開發商以及居民及非居民物業的業主或住戶安裝終端用戶管道網絡，並將其接入城市管道網絡，以供彼等使用管道天然氣。

於往績記錄期間，儘管集團採購的大部份液化天然氣已進行氣化處理，以補充管道天然氣供應，集團亦按照零售方式向嘉興的工業用戶銷售液化天然氣。
此外，集團亦向客戶銷售液化石油氣，彼等包括採購液化石油氣以供轉售的液化石油氣貿易公司以及居民及非居民用戶。

對天然氣及相關業務運營商的投資

為抓住天然氣市場中的更多增長機會，集團已對數家處於起步階段的天然氣及相關業務運營商進行投資，該等運營商被視為公司的合營企業或聯營公司(詳情載於本文件附錄一會計師報告附註17及18)。
於2017財年、2018財年及2019財年，集團分佔該等實體的利潤分別為人民幣7.6百萬元、人民幣8.6百萬元及人民幣7.1百萬元，分別佔集團同期除稅前利潤的9.1%、8.9%及6.0%。

集團最近對2017年為獨山港項目而成立的合營企業杭嘉鑫作出重大投資，即在沿海地區獨山港建設及運營液化天然氣儲運站，用於進口及儲存液化天然氣，以使集團的液化天然氣來源多元化及滿足嘉興市及長江三角洲周邊城市(如上海、杭州及蘇州)的天然氣需求。
獨山港項目的預計資本開支總額約為[編纂]，其中，截至2019年12月31日已產生支出[編纂]。
剩餘資本開支將通過股東注資、股東貸款及杭嘉鑫銀行貸款等項目融資提供資金。
於最後實際可行日期，集團已向杭嘉鑫注資約人民幣152.45百萬元。
待竣工後，獨山港項目的液化天然氣儲存容量預期將為200,000立方米(相當於約120百萬立方米氣態天然氣)，液化天然氣的年交易量將為0.4百萬噸，且氣態天然氣量將為838.6百萬立方米(相當於約0.6百萬噸液化天然氣)，合計相當於液化天然氣總量1.0百萬噸。

業務展望:

將集團的業務拓展至其他城市

集團擬通過獨山港項目及戰略收購或合作將集團的業務拓展至嘉興以外的城市。
為實現這一目標，集團的戰略如下：

持續投資獨山港項目，把握機會向長江三角洲周邊城市銷售天然氣

有選擇性地尋求與天然氣、新能源及相關行業運營商的戰略收購或合夥機會

改善及提升目前的運營效率和安全性

09909 宝龙商业
集團主席 許華芳
發行股本(股) 622M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團主要從事於中華人民共和國提供商業運營服務及住宅物業管理服務（「分拆業務」）。
全年業績:
集團截至2019年12月31日止年度的收入約為人民幣1,620.5百萬元，較截至2018年12月31日止年度約人民幣1,200.4百萬元增長約35.0%。

集團截至2019年12月31日止年度的毛利約為人民幣428.4百萬元，較截至2018年12月31日止年度約人民幣325.9百萬元增長約31.5%。

集團截至2019年12月31日止年度的利潤約為人民幣178.6百萬元，較截至2018年12月31日止年度約人民幣133.3百萬元增長34.0%。

業務回顧
截至2019年12月31日止年度，集團於下列主要業務分部，即(i)商業運營服務；及(ii)住宅物業管理服務進行業務活動。
商業運營服務為集團主要收入來源。

商業運營服務：公司為購物中心及購物街提供定位、招商、開業、運營及管理等全鏈條服務。

商業運營管理服務

集團通過「寶龍一城」、「寶龍城」、「寶龍廣場」和「寶龍天地」四個品牌為業主、商戶及消費者提供專業的商業運營管理服務。

截至2019年12月31日止年度，集團商業運營管理業務分佈實現總收入約為人民幣1,335.1百萬元，較截至2018年12月31日止年度約人民幣979.6百萬元增加36.3%；在管建築面積7.0百萬平方米，較2018年同期6.4百萬平方米增加0.6百萬平方米；在管項目數51個，較2018年同期45個新增6個；合約建築面積8.9百萬平方米，較2018年同期6.9百萬平方米增加2.0百萬平方米。

「紐扣計劃」取得階段性成果

寶龍商業自2018年攜手其策略夥伴上海騰聞網絡科技有限公司（以下簡稱「騰聞」，其為騰訊控股有限公司的附屬公司），雙方建立戰略合作關係，在資源技術、商業經營、人工智能和大數據等領域達成深度合作，並聯合發布「紐扣計劃」，旨在通過騰聞的雲計算、微信支付、小程序、AI、位置服務(LBS)、IOT等技術能力，將商戶、消費者、運營者連接在一起，從增強用戶黏性、降低企業運營成本、優化消費體驗等方面探索新商業升級路徑，推動產業數字化進程。

2019年5月寶龍商業與騰聞戰略合作設立合資公司上海寶申數字科技有限公司（「寶申科技」），進一步推進商業管理運營的數字化。

住宅物業管理服務

截至2019年12月31日止年度，集團住宅物業管理服務業務分部實現總收入約為人民幣285.3百萬元，較截至2018年12月31日止年度人民幣220.8百萬元增加29.2%。
在管建築面積11.5百萬平方米，較2018年同期10.2百萬平方米增加1.3百萬平方米；在管項目數51個，較2018年同期42個新增9個；合約建築面積19.5百萬平方米，較2018年同期14.8百萬平方米增加4.7百萬平方米。

業務展望:

於2019年12月30日，寶龍商業成功於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板上市（「上市」），成為港股市場第一家輕資產模式的商業管理運營服務商，也標誌著寶龍商業的發展邁上一個新的台階。

2020年初，全國發生了新冠肺炎疫情，黨中央和各級政府高度重視，全方位採取組合應急方案，控制疫情。
集團亦響應號召，積極應對，採取了多項措施對商戶進行扶持，包括租金減免，物業費緩繳，聯絡第三方金融機構為商戶提供貸款，加大企劃投入，加強綫上銷售渠道建設，為商戶提供防疫物資保障等。

集團認為，疫情雖然讓中國商業市場2020年前期承壓，但主要是對部分業態的商戶影響較大，對全年整體而言，則影響有限。
疫情雖然導致了復工、開業延遲，對原有的開業節奏及商場開業率造成一定影響，但集團已經及時調整了經營部署，一方面與業主溝通，給子商戶一定的租金減免政策，另一方面，也推出了一系列扶持政策，與商家一起共渡難關。
管理層對商業運營管理行業及集團未來長遠發展仍充滿信心。

09911 赤子城科技
集團主席 劉春河
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團主要於全球從事提供移動應用開發及移動廣告平台服務。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度的客戶合約收入為人民幣389.7百萬元，較2018年錄得的人民幣276.7百萬元增加40.8%。

截至2019年12月31日止年度的毛利為人民幣261.5百萬元，較2018年錄得的人民幣141.4百萬元增加84.9%。

截至2019年12月31日止年度的年內利潤為人民幣68.4百萬元，較2018年錄得的人民幣59.7百萬元增加14.5%。

截至2019年12月31日止年度的經調整淨利潤為人民幣109.4百萬元，較2018年錄得的人民幣60.0百萬元增加82.3%。

業務回顧
2019年的自有應用流量變現業務的收入為人民幣243.7百萬元，較2018年的人民幣92.9百萬元增加162.2%，主要由於(i)集團持續地開發及推出新款移動應用(特別是用戶系統及遊戲應用），並升級現有應用，以維持及吸引用戶；(ii)集團加大力度推廣應用及增強應用的交叉推廣的協同效應亦促進集團用戶群體的增長及(iii)集團在2019年與一家位於中華人民共和國（「中國」）的全球領先互聯網公司合作，加大了力度在中國市場推出及運營集團的移動應用。

2019年的移動廣告平台及相關業務的收入為人民幣146.0百萬元，較2018年的人民幣183.8百萬元減少20.5%，主要由於(i)集團程序化廣告服務所得收入小幅減少，因為效果類廣告服務減少，該等減少被基於OpenRTB的程序化移動廣告服務增加部分所抵銷，及(ii)集團進一步削減媒體採買業務，導致相應收入減少人民幣10.8百萬元。
媒體採買業務減少乃由於集團於2017年減少中介媒體採買服務的策略。
效果類廣告服務減少主要由於集團的廣告客戶考慮到全球及地方經濟的不確定因素因而降低其對長尾流量的廣告支出。
集團計劃將移動廣告平台與自有應用相結合，以提高廣告平台的流量質量。

業務展望:

展望2020年，集團將抓住機遇、迎接挑戰，加速全球化流量生態建設。

1、全球紅利將繼續釋放

美國移動數據和分析公司App Annie發佈的《2020年移動市場報告》顯示，2019年全球App下載量創下2,040億次的新紀錄，在三年內增長了45%，成熟市場及新興市場對App下載展現出持續熱情，應用商店支出已達到了1,200億美元，是2016年的2.1倍。

全球移動互聯網用戶的增加及互聯網基礎設施的進一步完善，為互聯網出海帶來巨大的增量空間，集團的自有產品矩陣也將相應地獲得更多獲客機會。
同時，國內互聯網出海趨勢將更加顯著，開發者海外獲客需求增加，廣告投放預算也將進一步上漲。
公司旗下擁有Solo X產品矩陣及Solo Math廣告平台，將在全球互聯網紅利釋放中處於非常有利的位置。

2、自有產品將有利推動流量生態擴張

集團將繼續致力於產品的研發與升級，以進一步提升Solo X產品矩陣的獲客能力，推動全球化流量生態的擴展。
集團將在已有產品矩陣的基礎上，著重發力內容型產品，打造高頻次、高粘性、高時長的產品，以提高變現效率與業務毛利率。
在此基礎上，集團將分階段推動產品矩陣向不同的垂直細分方向發力，踐行「流量+」戰略，使流量生態在不同領域快速延伸，實現高速增長。
集團將率先佈局「流量+遊戲」及「流量+社交」，在這兩個細分領域打造出規模大、爆款多、品類豐富、相互協同的產品矩陣，並以此反哺集團的流量生態，逐步打造全球化的超級流量生態平台。
同時，集團也將加大在國內市場的投入，拓展中國大陸的用戶規模，以進一步完善集團的全球佈局。

3、AI及中台持續提升效率

集團將繼續致力於AI技術的研發與落地，將AI技術應用於實際業務場景，實現應用內容個性化呈現，如根據遊戲玩家的歷史操作數據為其提供不同的遊戲內容和場景設置。
此外，AI技術的進一步精進還將提升集團的內部工作效率，減少不必要的人工干預。

同時，集團還將繼續升級Solo Cells中台架構，將兩大業務模塊中的數據、算法、基礎設施、開發框架等進行整合，提高研發速度、加強數據管理、降低開發成本。
通過對AI及中台的升級，在矩陣研發、數據測試、快速篩選和資源重配置方面形成高效的標準化流程，使整體工作效率大幅度提升。

09913 智勤控股
集團主席 盧漢光
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築材料
公司業務 集團為以香港為基地的領先模板承造商，主要業務為提供模板服務，包括(i)於現場主要採用木材及夾板構建的傳統模板；及(ii)主要採用鋁及鋼以預裝模組建成的預製模板。
全年業績:
於2018財政年度、2019財政年度及2020財政年度，集團錄得收益分別約1,013,700,000港元、525,200,000港元及685,900,000港元。

業務回顧
集團為香港模板工程分包商，往績記錄逾20年。
集團的服務範圍主要包括(i)模板服務；及(ii)其他建築服務。

(1)模板服務

模板乃混凝土樓宇建築中非常重要且不可或缺的一環。
模板為臨時支撐性結構及模具，乃用於建築工程內，透過灌入混凝土，塑造出所需的結構形狀及大小。
待新鮮混凝土硬化以致能形成所需大小後，便可把模板移除。
模板種類眾多，以木材、夾板、鋼或鋁製成。
集團會依據個別情況，就不同建築元件採用不同模板規劃。

於往績記錄期間，集團通常獲客戶委聘提供兩類模板服務，即(i)於現場主要採用木材及夾板構建的傳統模板；及(ii)主要採用鋁及鋼以預製模組建成的預製模板。

根據弗若斯特沙利文報告，近年的建築行業正面臨勞工短缺及人手老化的問題，惟房屋需求仍然殷切。
行業一直積極地尋求創新的建築方法及先進的技術，以降低對勞工的依賴及提高生產力。
公共房屋發展相對較大規模及廣泛重複的性質令高度機械化的建築方法得以使用，當中涉及採用先進的施工場地及預製技術，以降低建築活動對勞工的依賴，同時提高生產力以及現場安全。
預製建築利用可用的已組裝構件，在場外預先製作，並在現場以方便且結構上堅固的方式與永久構築物接連起來。
該預製構築物通常在工廠製作，然後在現場進行組裝及安裝過程，此舉可省卻大部分模板及架棚數目，提高生產力，其中以採納標準設計的情況下尤甚。

相較傳統的建築方法，該預製建築通常高速進行，且輕易監督及成本較低。
於香港，最常見的預製建築方法用於香港房屋委員會興建公共房屋的項目，乃於永久構築物上採用預製混凝土（「預製混凝土」）以取代結構組件。
此方法只限於採用若干數目預製混凝土組件的半製成構築物，而非用以興建全幢由預製構件建成的樓宇。

儘管預製建築相對傳統建築方法好處眾多，於香港的樓宇建築界內仍不受推崇。
其中一個主要原因是，預製建築採用預製混凝土構件，未能製成非常剛硬的架構。
當興建高樓大廈時，須考慮強勁的側向風荷載，故此缺點甚為重大。
堅固度不足的原因乃主要源於主要部件的接口。
此外，預製建築通常需要較長的協調時間，以進行結構性設計、建築規劃、採購及審批程序。
另外亦需要更多材料成本、準備時間及更大工作空間，以生產預製件，然後方將預製構件運送至地盤開始安裝。
香港房屋委員會一直研究在可行情況下更廣泛使用預製混凝土組件，例如預製結構牆及走廊樓板，以進一步提高可建性及生產力。

集團提供的模板服務類型一般取決於客戶的項目要求及規格。
於2018財政年度、2019財政年度及2020財政年度，集團錄得來自傳統模板工程的收益分別約452,300,000港元、290,000,000港元及295,100,000港元，而來自預製模板的收益則分別約526,400,000港元、210,000,000港元及388,100,000港元。

董事認為，集團於承接涉及傳統模板以及預製模板的項目方面累積了豐富經驗及技能，令集團得以受惠於此兩種方法，並維持市場競爭優勢。

(2)其他建築服務

提供模板服務的過程中，客戶或會以變更工程指令的方式，要求集團以附加基準提供其他建築服務，包括泥水批盪、玻璃幕牆安裝及其他雜項工程。
於2018財政年度、2019財政年度及2020財政年度，集團錄得來自其他建築服務的收益分別約35,000,000港元、25,200,000港元及2,700,000港元，分別相當於收益總額約3.5%、4.8%及0.4%。

業務展望:

(i)加強財務狀況以承接更多大型模板項目

董事認為，加強財務狀況以承接更多大型且合約金額龐大的模板項目攸關重要。
根據弗若斯特沙利文報告，由於購買材料、應付分包商費用及直接招聘勞工等準備工作均構成模板承包商的主要營運資金項目，故模板業務被視為資本密集型業務。
特別是，向供應商及分包商預付款項或支付按金通常需要大額的營運資金投資。

鑒於集團的業務性質使然，項目施工後的項目初期或會錄得淨現金流出。
此等預付成本以兩種形式產生，包括項目初期的項目預付成本，當中包括就分包商完成的工程支付分包費用、就材料向供應商支付款項及直接勞工成本。

由於資源有限，項目施工後的項目初期的現金流量需求限制了集團可以同時承接的項目數量及規模。
未來，集團擬加強現金狀況及可用財務資源，以滿足未來項目的預付成本需求，務求於香港承接更多大型模板工程項目。
於發現及獲取新興機會的過程中，集團將繼續謹慎地嚴選有利可圖且具規模的項目。
此外，集團將不斷專注於維持足夠的現金流量，以應付持續的資金需要。

(ii)加強人力以應付業務發展

集團的模板服務屬勞動密集型。
因此，集團的成功部分取決於集團的技工團隊。
受限於集團目前項目管理團隊的人力，尤其是在項目工地監督分包商的項目經理及施工經理，集團相信，為配合集團將會承接越來越多大型模板項目，擴大內部員工團隊甚為重要。

09916 兴业物联
集團主席 朱杰
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團主要從事物業管理及增值服務、物業工程服務及副食品供應服務。
全年業績:
集團收益總額由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣131.0百萬元增加約人民幣53.1百萬元或40.5%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣184.1百萬元。
 

集團的毛利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣62.3百萬元增加約人民幣16.4百萬元或26.3%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣78.7百萬元。
 

集團的母公司擁有人應佔溢利由截至二零一八年十二月三十一日止年度約人民幣34.2百萬元增加約人民幣1.0百萬元或2.9%至截至二零一九年十二月三十一日止年度約人民幣35.2百萬元。
 

業務回顧:

集團於一九九九年成立，是河南省著名的物業管理服務供應商，特別致力於為非住宅物業提供物業管理及增值服務。
集團提供廣泛的物業管理服務（包括（其中包括）保安、清潔、綠化及園藝、停車位管理、公共區域的維修保養以及客戶服務）及增值服務（包括專用區域的維修保養、裝修廢料清理、中介租賃服務等）。
集團亦為客戶提供物業工程服務，包括規劃、設計及安裝保安及監控系統、門禁系統、停車場管理系統及建築工地管理系統，以提升集團客戶物業管理系統的質量。

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的在管物業組合快速擴張，建築面積由二零一八年十二月三十一日約1.6 百萬平方米增至二零一九年十二月三十一日約2.4百萬平方米。
於二零一九年十二月三十一日，集團的在管物業組合涵蓋17幢商用樓宇、三幢政府樓宇及一個工業園，總建築面積約為2.4百萬平方米，而集團合約物業組合的總建築面積約為4.1百萬平方米。

截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團的物業工程服務迅速增長。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團簽訂了58份（二零一八年： 15份）物業工程合約，原始合約總金額約為人民幣54.8百萬元（二零一八年：人民幣40.7百萬元）（或原稅後淨額約人民幣50.3百萬元（二零一八年：人民幣37.0百萬元））。
 

業務展望:

集團計劃通過實施以下策略來加強集團在物業管理服務行業中的地位： (i)計劃開展更多物業管理項目，專注發展中高端非住宅物業； (ii)選擇性尋求物業管理行業內的併購機會； (iii)自早期階段參與建設項目以於競標中贏得該項目後期階段的物業管理協議； (iv)繼續開發移動應用程序以提升客戶及用戶體驗； (v)繼續加強集團的物業管理服務及物業工程服務；及(vi)持續升級集團的信息技術系統以提升集團物業管理業務的營運效率。

09918 丽年国际
集團主席 朱慧恒
發行股本(股) 2,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電子消費品
公司業務 集團主要從事電子產品的製造及銷售（「上市業務」） 。
全年業績:
集團2019年度錄得收益980.8百萬港元，較2018年度的收益1,257.3 百萬港元減少276.5百萬港元或22.0%。
 

毛利由2018年度的295.6百萬港元減少69.4百萬港元或23.5%至2019年度的226.2百萬港元而毛利率由2018年度的23.5%減少至2019年度的23.1%。
 

年內溢利由2018年度的77.0百萬港元減少43.6百萬港元或56.6%至2019年度的33.4百萬港元。
 

業務回顧
集團是一家專注於消費電子產品的知名EMS供應商，致力於為客戶提供一站式解決方案。
集團提供全方位服務，包括設計開發與優化、提供技術意見及工程解決方案、材料挑選及採購、生產、質量控制及物流管理。
集團的解決方案旨在整合電子元件與機械及機電元件，以組成多功能模組，從而促成客戶電子製成品的整體功能。
集團的製造服務交付的產品包括印刷電路板組件（「PCBA(s)」 ） 、多功能模組及電子製成品，涵蓋的應用範圍包括霧化產品、電器、商業控件及暖通空調等。

鑒於集團主要從事提供多功能模組電子製造服務，集團覆蓋EMS行業價值鏈的中下游。
憑藉集團的產品設計及開發能力和製造技術，集團有能力向客戶提供產品設計優化及工程解決方案，據此將集團定位為供應鏈前段的價值創造者。

2019年度，集團的產品運往逾21個（截至2018年12月31日止年度（「 2018年度」 ） ： 20個） 國家和地區，而美國繼續為集團最大的市場，其貢獻565.4百萬港元（ 2018年度： 800.8百萬港元）或集團總收益的57.6%（2018年： 63.7%）。
2019年度向美國的銷售額相較2018年度有所減少，乃主要由於自2019年1月以來已與客戶B終止業務關係。
撇除客戶B的影響， 2019年度向美國的銷售額相較2018年度增加154.2百萬港元或39.3%，乃主要由於客戶A及其他主要客戶的需求增加，其中客戶A的需求由2018年度的181.8百萬港元增加92.2百萬港元或50.7%至2019年度的274.0百萬港元。
 2019年度，英國貢獻佔集團總收益的21.2%（ 2018年度：11.7%），而香港、中國、法國及其他國家和地區貢獻佔集團總收益的餘下21.2%（2018年度：24.6%）。

業務展望:

2020年年初，隨著中美貿易首階段協議的簽署，預計美中貿易的緊張局勢將有所緩解，市場情緒及美國客戶的需求亦將逐步恢復。
然而，近期新型冠狀病毒(COVID-19)爆發（「新型冠狀病毒爆發」）為全球經濟增添了不確定性，集團或會於2020年面臨重重挑戰。
近期，新型冠狀病毒(COVID-19)在多國同時傳播，世界衛生組織最近將其宣佈為流行病。
集團的主要客戶及供應商所在的美國、加拿大、歐盟和世界其他主要國家已經宣佈封關；禁止非必要旅行及其他適用措施。
因此，集團部分客戶及供應商的日常營運受到不利影響，進而導致(i)集團的部分產品交付延遲； (ii)進一步延長材料的交貨時間及(iii)中斷集團的物流和供應鏈。
因此，集團於2020年上半年的營運及財務業績將受到不利影響。
倘這種前所未有的流行病持續發展， 2020年下半年將會受到進一步影響。
雖說如此，集團將密切關注與流行病有關的風險及不確定性並與集團的客戶、供應商及業務夥伴密切合作以盡量減輕由此引起的任何不利影響。

誠如日期為2019年12月27日的公司招股章程（「招股章程」）所述，集團擬與潛在合營夥伴於東南亞地區設立生產設施（「亞洲新廠房」），以於中國境外擴展產能，旨在(i)分散營運風險；(ii)從較低生產成本中獲益； (iii)實現國際化佈局及使生產安排具靈活性以迎合客戶不同的需求；及(iv)應對中美貿易戰。
截至本報告日期，集團已開始與潛在合營夥伴磋商合作條款。
集團預期於2020年上半年啟動設立亞洲新廠房，但此時間表受多項因素而定，如與潛在合營夥伴的談判進度及由於新型冠狀病毒流行病而可能導致的業務發展及營運中斷。

儘管業務環境充滿挑戰及全球經濟充滿不確定性，但集團將繼續與客戶、供應商及業務夥伴保持緊密關係；實施嚴格成本控制；專注提高產品質量；以及增強對北美、歐洲及中國主要消費類EMS行業廠商的銷售及營銷力度。

09919 艾德韦宣集团
集團主席 劉錦耀、伍寶星
發行股本(股) 772M
面值幣種 港元
股票面值 0.001
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團業務提供整合營銷解決方案；管理及經營體育賽事；及投資娛樂項目。
全年業績:
集團仍錄得集團擁有人應佔溢利180,000美元（二零一八年：1,251,000美元），並錄得每股基本盈利0.03美分（二零一八年：0.25美分）。
集團亦錄得全面收益總額758,000美元，較去年錄得全面開支總額103,000美元為好。
集團的收入增長21%至14,708,000美元（二零一八年：12,191,000美元）

業務回顧：

作為大中華區國際高端及奢侈品牌的領先體驗營銷服務提供商，集團向客戶提供全面的營銷解決方案，集團的客戶包括時尚消費品行業及汽車行業的國際高端及奢侈品牌，集團與該等品牌已建立穩定客戶關係。

2019年上半年，集團經調整溢利強勁增長。
惟自2019年6月起，由於香港發生社會動盪，部份奢侈及高端品牌客戶延遲原計劃在2019年下半年於香港推出的體驗營銷項目。
另外，由於中美貿易戰等原因，汽車行業客戶在2019年受到較明顯的影響，但來自奢侈品、化粧品及珠寶等行業客戶的收入則繼續錄得雙位數增長。
根據市場情況，集團調整選取營銷項目策略。
自2019年上半年開始，集團策略性地放棄高收入但低毛利率的汽車類項目，專注於毛利率較高的時尚行業客戶，令體驗營銷業務的毛利率由2018年的26.2%提高至2019年的26.6%。
同時，集團積極發展數字營銷，提升該業務的盈利能力以及附加價值，因此，帶動數字營銷業務的毛利率由2018年的30.8%提升至2019年的39.6%。
雖然由於以上的客戶策略，導致來自汽車行業客戶的收入大幅減少，拖累集團整體收入有所下滑，但集團於2019年的整體毛利率則較2018年按年上升4.7個百分點達到29.9%，毛利總額繼續保持長期增長。
集團經調整溢利率自2018年的6.4%提升至2019年的10.9%。

憑藉擅長提供創意解決方案的能力，以及向客戶提供優質服務的承諾，於2019年，集團成功轉向開拓其他類別品牌的推廣活動，令客戶群取得突破。
於2019年9月，集團與阿里巴巴集團成員集團完成阿里巴巴集團20週年年會的重大體驗營銷項目。

另一方面，集團進一步擴大體育業務的地域佈局，於2019年下半年在中國內地成功舉行多項體育賽事及活動，令IP發展業務取得較好的進展。
2019財年內，IP發展業務的毛利較2018財年錄得大幅的增長34.2%。
於2019年11月，在上海完成環法職業繞圈賽，以及於2019年12月在雲南澄江完成環法挑戰賽。
集團以環法自行車賽及西甲俱樂部品牌舉辦賽事，並於中國各大城市大規模複製，藉以利用相關IP在中國進行營銷、贊助、商品推廣活動等。

業務展望:

展望未來，集團將繼續利用自身的優勢，並通過實施一系列策略，進一步提高市場份額，及提升作為領先整合營銷解決方案提供商的整體競爭力，同時進一步擴大IP發展業務。

在整合營銷解決方案業務方面，為擴大地域覆蓋範圍及增加客戶，集團已經在中國杭州開設辦公室以服務杭州本土的互聯網及消費品牌。
另一方面，集團亦擬在中國廣州設立辦事處，增強在中國一線城市的業務佈局及抓住粵港澳大灣區發展帶來的商機。
集團進一步計劃通過在巴黎設立辦事處，以擴大歐洲的客戶基礎並增強集團未來幫助中國本土品牌在歐洲推廣的能力。

09922 九毛九
集團主席 管毅宏
發行股本(股) 1,453M
面值幣種 美元
股票面值 0.0000001
行業分類 餐飲
公司業務 集團是中國領先的中餐廳品牌管理者及運營者。
全年業績:
集團的收入由截至2018年12月31日止年度的人民幣1,892.8百萬元增長42.0%至截至2019年12月31日止年度的人民幣2,687.3百萬元。
 

年度溢利從截至2018年12月31日止年度的人民幣73.8百萬元大幅增加151.6%至截至2019年12月31日止年度的人民幣185.8百萬元。

業務回顧
餐廳網絡

根據集團的餐廳網絡擴張計劃，並著重發展集團知名度最高的太二品牌，集團於2019年新開119間餐廳，包括11間九毛九餐廳、 61間太二餐廳、 8間2顆雞蛋自營餐廳、 37間2顆雞蛋加盟餐廳、 1間慫餐廳及1間那未大叔餐廳。
集團於2019年關閉24間餐廳，主要由於(i)相關租賃協議終止及(ii)根據集團的評估，相關餐廳表現未如預期。
 

餐廳營運收入由2018年的人民幣1,688.5百萬元增加至2019年的人民幣2,440.8百萬元。
該增長與餐廳總數增長及集團餐廳的顧客人均消費增加一致。
尤其是，由於太二餐廳網絡迅速擴張且其在顧客中的受歡迎度不斷提升，來自太二的餐廳營運收入由2018年的人民幣540.2百萬元增加135.9%至2019年的人民幣1,274.6百萬元。

由於中國食品外賣行業的增長，對中國餐飲服務市場的客流量產生不利影響，九毛九的翻座率由2018年的2.4小幅下降至2019年的2.3。
太二的平均翻座率亦由2018年的4.9小幅下降至2019年的4.8，原因為(i)若干新太二餐廳開設於集團並無市場份額的新市場，需要時間在該等新市場上建立品牌知名度，及(ii)集團的部分新太二餐廳位於仍處於上升期且客流量相對較少的新開業商場內。
 

同店銷售 

九毛九的同店銷售取得增長，乃主要由於顧客人均消費增加。
太二的同店銷售取得增長，主要由於(i)顧客人均消費增加及(ii)太二在顧客中的受歡迎程度不斷提升導致客流量上升。
 2顆雞蛋的同店銷售有所下降，主要由於(i)同類市場參與者增加導致競爭加劇及(ii)因集團部分2顆雞蛋餐廳所處的商場客流量降低導致餐廳平均客流量減少所致。
 

業務展望:

集團致力於通過精緻的菜品、優質的服務和獨特的品牌文化為顧客提供美妙的用餐體驗，為保持集團強勢的市場地位及競爭力，集團將繼續實施以下發展策略：

 通過進一步擴張複製集團的成功。
 集團將會把戰略重心放在加強對九毛九於華南現有市場的滲透及拓展太二的新市場上，以建立全國範圍的餐廳網絡。
開設新餐廳的實際數量、位置及時間將受到多種可控及不可控因素的影響。
集團可能會根據現有市場情況、開業前發展狀況及相關餐廳的籌備情況，對計劃開設新餐廳的數量、位置及時間進行必要的調整。

 遵循多品牌及多概念策略，持續向更多細分市場擴張，並提升每個品牌的盈利能力。
 由於太二品牌相較集團的其他品牌具有更好的經營利潤水平，集團計劃於2020年進一步提升太二的品牌形象及知名度。
集團相信集團的多品牌及多概念策略令集團能夠進一步向更多細分市場擴張，把握市場機遇，拓寬集團的客戶群，並最終提升集團的市場份額。

 持續增強集團的供應及支持能力。
 集團將升級集團現有的中央廚房及其設備與設施。
集團亦將在佛山開設一間新中央廚房，以提升集團的供應鏈能力，為集團的未來擴張計劃提供支持。

 向全球市場擴張以獲得國際市場份額。
 集團將對海外目標市場開展全面調研，認真評估及選擇集團進行國際擴張的適當地點。

09923 移卡
集團主席 劉穎麒
發行股本(股) 426M
面值幣種 美元
股票面值 0.000025
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團是中國領先的以支付為基礎的科技平台，為商戶及消費者提供支付及商業服務。
全年業績:
截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度，集團的收入由人民幣304.7百萬元增加至人民幣992.9百萬元，並進一步增加至人民幣2,258.0百萬元。

業務回顧
支付是商業的核心，亦為集團技術的根基。
每筆支付均為集團提供了更好瞭解客戶並為他們提供日益完善的產品、服務及技術的機會。
集團藉助提供支付服務獲取客戶，並向他們提供科技賦能商業服務。
集團的價值主張為聯繫緊密的生態系統，可實現商戶與消費者之間無縫、便捷及可靠的支付交易，並以豐富多樣的增值服務作為補充。
集團的平台為商戶提供一站式訪問各種支付方式及渠道的途徑，使消費者可以使用其優選的方式及渠道進行支付，從而提升交易體驗。
目前，集團的二維碼支付服務支持逾500款發卡機構的移動應用程序，其中包括微信支付、支付寶或雲閃付，涵蓋了中國大多數的電子錢包。
憑藉集團從支付服務中積累的龐大客戶群及數據資產，集團進一步提供豐富多樣的科技賦能商業服務，其中包括(i)商戶SaaS產品，可幫助客戶提高營運效率；(ii)營銷服務，讓客戶有效地觸及其目標市場；及(iii)金融科技服務，滿足客戶的金融需求。

集團在第三方支付價值鏈中定位獨特。
作為一名獨立支付服務提供商，集團具備廣泛的線下分銷網絡及商戶客戶群體，並專注於賦能商戶接受來自不同發卡機構的付款。
相比之下，微信支付、支付寶及中國銀聯商務等附屬支付服務提供商則通常更接近發卡機構或主要專注於處理來自彼等自身發卡機構的交易。
尤其是，微信支付和支付寶專注於支付交易的消費者側，且僅接受來自彼等自身電子錢包的付款，中國銀聯商務專注於處理通過其控股公司中國銀聯共同發行的銀行卡進行的交易，而集團則專注於作為獨立第三方賦能商戶接受來自不同發卡機構的付款。
另一方面，與其他獨立支付服務提供商相比，提供科技賦能商業服務已構成集團服務組合不可或缺的一部分，令集團得以締造一個自我強化且賦能數字化轉型的生態系統。
在具備深厚技術和支付背景的管理團隊的領導下，集團得以將技術融入服務組合，迎合商戶客戶對營運過程中數字化解決方案的需求及向彼等提供超越支付的服務。

截至2019年12月31日，僅有16家支付服務提供商同時擁有全國銀行卡收單許可證及移動支付許可證，集團是其中之一。
集團擁有中國最龐大的第三方支付服務客戶群之一，且該客戶群增長迅猛。
根據奧緯諮詢的數據，按2019年的交易筆數計，集團為中國第二大非銀行獨立二維碼支付服務提供商，佔市場份額約14.0%，而按2019年的交易量計所佔市場份額為約1.3%，在中國第三方支付服務提供商中排名第十。
於截至2019年12月31日止年度，集團錄得總支付交易量人民幣15,003億元，較2018年同期增長92.6%，遠高於2019年中國消費者對商戶支付市場16.3%的同比增長率。
截至2019年12月31日，集團的活躍支付服務客戶由截至2018年12月31日的3.8百萬名增長至5.3百萬名。
基於集團系統中記錄的唯一用戶標誌，集團通過支付服務覆蓋的消費者由2018年的約141.6百萬名增長至約367.8百萬名。
藉助於集團快速擴展的支付服務客戶群，集團以最低邊際成本交叉銷售集團的科技賦能商業服務。
越來越多的支付服務客戶亦成為集團的科技賦能商業服務客戶。

藉助集團的綜合科技平台，集團提供多種產品及服務，包括(i)一站式支付服務及(ii)科技賦能商業服務。
於往績記錄期間，集團錄得顯著增長。

集團於2012年開始經營支付服務業務，為小微商戶提供無縫、便捷、可靠的支付服務，將他們與數百萬消費者聯繫起來。
除支付服務業務快速增長外，集團的業務已不僅僅止於支付。
集團支付服務業務的規模使集團能夠深入瞭解客戶的需求，並建立一個聯繫緊密的生態系統。
因此，集團擴展了集團的產品及服務至科技賦能商業服務，包括商戶SaaS產品、營銷服務及金融科技服務。
集團開發了一個端到端的生態系統，促進商戶與消費者之間的交易，並為他們創造價值。
集團的主要業務包括：1、一站式支付服務，包括(i)基於應用程序的支付服務，使集團的客戶能夠通過集團的移動應用程序接受支付，或使消費者能夠通過第三方電子錢包向集團的商戶客戶進行支付；及(ii)傳統支付服務，使客戶能夠接受非基於應用程序支付的非現金支付，包括接受使用傳統支付終端的銀行卡支付；及2、科技賦能商業服務，由豐富多樣的增值服務組成，包括(i)商戶SaaS產品，其有助客戶提高經營效率；(ii)營銷服務，可令客戶有效接觸他們的目標市場；及(iii)金融科技服務，滿足客戶的金融需求。

支付服務提供商對於所有非現金支付交易而言必不可少且發揮著中心作用，通過收集、處理及傳輸支付信息促使交易完成。
支付服務提供商可進一步分類為(i)附屬支付服務提供商（如微信支付及支付寶），通常僅接受通過其附屬發卡機構作出的支付及(ii)獨立支付服務提供商（如集團），通常有能力接受通過多家發卡機構作出的支付。
集團作為獨立支付服務提供商，在第三方支付價值鏈中發揮必要作用。

業務展望:

集團的使命是持續不斷地為商戶及消費者創造價值。

集團將採取以下策略進一步擴展集團的業務：1、通過支付服務擴大客戶範圍。
2、強化及擴展科技賦能商業服務。
3、持續投資基礎設施、技術、分析及人工智能。
4、招攬、培養及挽留人才。

09926 康方生物－Ｂ
集團主席 夏瑜
發行股本(股) 787M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 生物科技
公司業務 集團是一家臨床階段生物製藥公司，致力於自主發現、開發及商業化首創及同類最佳療法。
集團專注於滿足腫瘤、免疫及其他治療領域在全球的未決醫療需求。
全年業績:
集團目前並無產品獲批進行商業銷售且並未自產品銷售產生任何收入。
於往績記錄期，集團尚未有盈利且錄得經營虧損。
截至2018年及2019年12月31日止年度，集團的虧損分別為人民幣154.4百萬元及人民幣346.5百萬元。
集團絕大部分經營虧損由研發開支、行政開支及財務成本導致。

業務回顧
集團的願景是在開發、生產及商業化全球病人可負擔的下一代創新治療性抗體方面，成為全球領先的企業。

集團的業務旨在通過高效及突破性的研發創新來獲得成功。
集團相信，全面一體化的內部研發能力對於在中國取得成功至關重要。
自成立以來，集團極具遠見地開發出一個端對端平台－康方全方位探索平台（「ACE平台」），涵蓋了全面的藥物發現和開發功能，包括靶點驗證、抗體發現與開發、CMC和符合GMP要求生產。

自集團成立以來近八年中，集團通過自身的ACE平台持續快速地創新及生產高質量的在研藥物，極少依賴外部供應商，取得了驕人的成績並獲得行業廣泛認可，其中包括：

集團向默克對外授權使用集團的CTLA-4抗體(AK107)，總代價高達2億美元。
根據弗若斯特沙利文諮詢公司的資料，集團是中國第一家向全球領先製藥公司對外授權使用完全自主研發的單克隆抗體的生物技術公司。

集團開發出中國最豐富、最多樣化的創新抗體藥物在研管線之一，涉及20多個藥物開發項目，包括12個處於臨床階段開發的抗體，六個雙特異性抗體（兩個處於臨床階段）及四個獲得FDA的IND批准的抗體。

集團已建立重要的合作夥伴關係，包括最近期與中國生物製藥（股份代號 ：1177）的主要附屬公司正大天晴建立合作夥伴關係以共同開發及商業化集團的PD-1抗體候選藥物(penpulimab (AK105))（「中國生物製藥合作」）。
集團相信，本次合作將有助於利用中國生物製藥擁有的強大商業能力（包括由約12,000名專業銷售人員組成的中國最大醫藥銷售團隊之一）來充份實現集團的penpulimab (AK105)的商業價值。
此外，中國生物製藥合作規定集團的penpulimab (AK105)是中國生物製藥唯一可用來開發基於PD-1的單一療法或聯合療法的PD-1抗體。

截至最後實際可行日期，就集團的候選藥物及集團ACE平台的專有技術而言，集團在中國擁有16項已頒發專利、在美國擁有一項已頒發專利及一項已獲批專利以及在中國、美國及其他司法權區擁有86項專利申請。

業務展望:

以商業化為目的迅速推進集團在研產品的臨床計劃

在國際上擴展集團的臨床計劃，尤其是在美國和澳洲

繼續尋求增值合作機會，以促進集團的產品開發

繼續招聘、保留和培養優質人才

繼續豐富和推進集團的創新產品管線

繼續擴大符合GMP的合規生產能力

在中國建立商業化能力

09928 时代邻里
集團主席 白錫洪
發行股本(股) 986M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團是中國領先及快速發展的綜合物業管理服務供應商之一。
全年業績:
年度收入約為人民幣1,081.3百萬元，同比增幅約55.4%。

年度毛利約為人民幣305.3百萬元，同比增幅約60.3%。
毛利率則增加0.8個百分點至約28.2%。

公司擁有人年度應佔核心淨利潤（不包括上市開支）為人民幣120.1百萬元，同比增幅為89.1%。

年度每股基本和攤薄盈利為人民幣13分，同比增幅為44.4%。

業務回顧:

物業管理服務

截至2019年12月31日，集團在管物業管理服務已覆蓋19個城市，總在管物業管理項目（不含市政環衛6個項目）223個，物理管理在管建築面積逾38.4百萬平方米。
此外，集團共有簽約54項物業管理項目尚未移交予集團管理，未交付建築面積約為10.9百萬平方米，憑借良好的品質與市場口碑，集團已擴張至廣州、佛山、珠海、中山、東莞、肇慶、江門、惠州、長沙、清遠、唐山、湛江、郴州、欽州及潮州等城市。

於2019年，集團快速擴大物業管理服務組合，通過內生擴展以及戰略性的收購及投資機會來增加集團的業務規模和市場份額，以及多樣化集團的業務範圍。

集團已深深紮根於大灣區逾20年，並不斷擴大大灣區的物業管理範圍，進一步鞏固了在該區域的競爭優勢。
截至2019年底，集團物業管理在管項目中，其中建築面積約32.3百萬平方米的項目位於大灣區，佔物業管理服務總在管建築面積的84.1%。
借助於大灣區項目的成功管理經驗以及市場口碑，集團也實現了在其他城市的快速擴張。
2019年，集團新增合約建築面積21.6百萬平方米，其中大灣區項目合約建築面積增加16.6百萬平方米，同比增長77.6%，其他城市項目合約建築面積增加5.0百萬平方米，同比增長79.4%。

在管物業組合

集團管理多元化的物業組合，除住宅物業外，集團亦日益注重非住宅物業，例如商業物業及寫字樓、政府大樓、工業園、公共設施、醫院、機場、學校以及市政環衛等，致力於豐富並均衡集團所提供的服務的項目類型。

得益於集團持續努力擴大客戶群及豐富在管物業組合，集團非住宅物業的物業管理在管建築面積由截至2018年12月31日的8.0百萬平方米增至截至2019年12月31日的24.1百萬平方米，集團管理非住宅物業所得收入佔集團物業管理服務所得總收入的比重由2018年的29.9%上升至2019年的39.1%。
集團認為，通過管理多元化的非住宅物業而積累的經驗及知名度，將令集團可進一步擴大在管物業組合及客戶群，打造多元化財務增長點。

所服務開發商的性質

集團在受益於時代中國集團地產開發業務的快速發展的同時，集團也加大向獨立第三方市場拓展。
憑藉良好的服務品質、專業的服務團隊及良好的口碑和聲譽，第三方開發面積取得快速增長。

外拓的物業的物業管理在管建築面積所佔百分比由截至2018年12月31日的28.8%上升至截至2019年12月31日的54.8%，管理外拓的物業所產生的收入由2018年的人民幣108.4百萬元增加至2019年的人民幣296.1百萬元。
有關增長主要來自於集團的戰略性收購以及與第三方的業務合作。

非業主增值服務

集團為非業主（主要是物業開發商）提供廣泛的物業相關業務解決方案，涵蓋其整個物業開發過程，包括：(i)協銷服務，即協助物業開發商展示及推銷其物業，包括售前諮詢、樣板間管理、組織銷售活動以及物業開發項目的訪客接待；(ii)施工現場服務，包括諮詢及安保服務；(iii)交付前的開荒清潔服務；(iv)城市更新項目服務以及(v)房屋維修服務，2019年非業主增值服務的收入較2018年的人民幣196.7百萬元大幅增加40.1%至約人民幣275.5百萬元，主要是由於時代中國集團開發的項目大量增加，對工地及案埸的管理需求增長所致。

截至2019年12月31日，集團為17項城市更新項目提供物業管理服務與增值服務，服務內容包括清潔、安保、運營管理及租戶管理。
城市更新項目不儘豐富集團收入的來源，還可以為集團帶來更多的項目儲備以及多元化增值業務的可能性。

社區增值服務

作為物業管理服務的延伸，為滿足業主及居民對便利性的追求，提升客戶體驗和增加其忠誠度，集團提供廣泛的兩類服務，即公共空間租賃及停車位管理以及生活服務。
集團的生活服務主要包括特色管家服務、社區購物、運營管理、家電維修及保養以及社區活動組織服務。

2019年度社區增值服務收入較2018年的人民幣59.0百萬元增加34.1%至約人民幣79.1百萬元，主要由於集團物業管理在管建築面積的規模擴大、服務的用戶大幅增長及服務類型多樣化所致。

其他專業服務

集團向客戶提供其他專業服務，包括(i)電梯服務（包括電梯銷售、安裝、維修及保養）；(ii)市政環衛服務；及(iii)智能化工程服務。

通過戰略收購廣州東康，集團進入了市政環衛服務領域，為公共道路、垃圾站及公園等市政環衛項目提供道路清潔、垃圾回收及垃圾運輸服務。
截至2019年12月31日，集團在管6項市政環衛項目，均位於大灣區，建築面積約8.1百萬平方米。

業務展望:

2020年，在存量房地產市場持續增長和消費升級的趨勢下，物業管理行業將持續穩健增長。
2020年初新型冠狀病毒感染的肺炎疫情凸顯了優質的物業管理在城市公共服務越加重要的作用，資本市場對集團行業的關注度持續上升，行業競爭加劇，擴張規模仍然是物業管理企業的重要戰略。

集團將利用上市平台優勢，深化戰略佈局，推動規模有品質的擴張。
集團將繼續聚焦新增或存量住宅物業項目，做大做強物業服務，降支增效，挖掘社區服務多樣化需求，以品質提升議價能力。
同時進一步拓展非住宅物業市場，加大業態多元化，產品差異化發展，打造多元化財務增長點。

集團將擴大業務規模及市場份額，不斷鞏固集團的行業領先地位。
一方面，立足大灣區，拓寬全國市場，通過收併購快速打開華中、華東等一線經濟高增長區域；另一方面，佈局更多高利潤業態，紮根物業服務細分領域，逐步建立服務業行業競爭壁壘。

集團積極應對市場需求，繼續提供多元化及差異化的增值服務，發展新的業務增長點。
在社區服務上，規劃打造社區一站式家庭服務平台，加大力度推廣社區增值服務，加大資產管理、一站式入住解決方案等高增值業務；在非業主增值服務上，為開發商提供更多增值服務。
此外，集團也將專注於發展其他專業服務，在智慧化、電梯，環保等業務上鍛造核心能力。

集團通過數字化管理系統及自動化運營模式，進一步優化業務模式及成本控制。
集團將分別在管理支援、運營支援、對客支持三個領域加大在技術方面的持續投入，優化內部管理系統，同時通過現代化科技為業主提供更加便捷可靠的服務，提高業主黏性。

千木競秀，風正帆懸。
2020年是時代鄰里上市的第一個完整年度，也是時代鄰里人鼓足勁「大幹快上」的一年。
儘管2020年初的新型冠狀病毒疫情給集團帶來一絲憂慮，但危機的來臨，也正好給集團提供了展示自身能力的舞台。
集團已經向客戶展示了一個可信賴的、高效的服務企業形象，也獲得了社區政府乃至社會公衆的認可。

未來集團會繼續堅持「品質讓客戶驚喜，服務讓客戶感動」的理念，從尺度、溫度、速度及濃度四個維度，貫穿與客戶的初遇、相識、相知、相伴的所有階段，從購房到居住上覆蓋准業主和業主每一個與時代鄰里產生聯繫的接觸點，給予無處不在的真誠。
以四度服務美學為基礎，不斷輸出優質的物業服務和生活服務，提升業主生活品質，將更美好的居住體驗帶給更多的城市與家庭。

09929 澳达控股
集團主席 尹民強
發行股本(股) 2,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 電氣設備
公司業務 公司主要從事提供電力及機械工程服務。
全年業績:
集團的收益由二零一八年度的185.2百萬澳門元增加9.6%至二零一九年度的203.1百萬澳門元。
 

二零一九年度及二零一八年度，集團所提供的機電工程整體毛利保持穩定，分別為約56.0百萬澳門元及約56.3百萬澳門元。
毛利率由二零一八年度的約30.4%減少至二零一九年度的約27.6%。
 

集團錄得本年度純利約20.3百萬澳門元，較二零一八年度產生的純利約41.5百萬澳門元減少約51.1%。
 

業務回顧:

集團於二零零六年成立，是澳門享有盛譽的知機電工程承建商，專注於提供電氣相關的機電工程。
集團機電工程的業務範圍主要於澳門包括商業及住宅開發、酒店及娛樂場開發與翻新項目中新建及現有樓宇的電氣系統的供應、安裝及保養。

於二零一九年度，集團錄得總收益約203.1百萬澳門元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度（「二零一八年度」）增加9.6%。
由於澳門政府的發展政策，基建、開發及翻新項目數量有所增加。
受益於此，集團把握發展趨勢，令收益相應增加。

於二零一九年度，集團獲授予合約總值379.7百萬澳門元。
於二零一九年十二月三十一日，尚未償還合約金額約230.0百萬澳門元正在處理中。

業務展望:

澳門政府亦推動智慧城市的建設，涵蓋由酒店設施、運輸管理至電信及5G網絡。
預計城市更新及樓宇升級將可持續翻新，即意味著未來數年的市場潛力及因此，集團對未來數年澳門的機電市場充滿信心。

09933 GHW INTL
集團主席 尹燕濱
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 化工產品
公司業務 集團是一家綜合化學品服務市場的應用化學中間體供應商，主要從事生產及銷售集團的化學品以及銷售位於中國、東南亞地區、歐洲及美國的第三方製造商生產的化學品。
全年業績:
截至2019年12月31日止年度，集團的收益達約人民幣1,966.1百萬元，與2018年同期相較，減少約人民幣186.9百萬元或8.7%。

截至2019年12月31日止年度，集團的毛利達約人民幣245.7百萬元，與2018年同期相較，減少約人民幣63.9百萬元或20.6%。

截至2019年12月31日止年度，集團的純利達約人民幣29.1百萬元，與2018年同期相較，減少約人民幣45.2百萬元或60.8%。

截至2019年12月31日止年度，集團的經調整溢利（不包括上市開支）達約人民幣40.1百萬元，與2018年同期相較，減少約人民幣41.6百萬元或50.9%。

截至2019年12月31日止年度，集團的每股基本盈利達約人民幣0.039元，與2018年同期相較，減少約人民幣0.06元或60.6%。

業務回顧
集團是一家綜合化學品服務市場的應用化學中間體供應商，主要從事生產及銷售集團的化學品以及銷售位於中國、東南亞地區、歐洲及美國（「美國」）的第三方製造商生產的化學品。
總部設在中國，集團透過集團全面的全球營運及銷售網絡（包括對生產工藝的研發、雄厚的產品定制實力、生產優質化學產品、採購第三方製造商生產的各種化學品、高效安全的物流服務及售後服務）提供全面而具有廣泛應用的產品組合以及有關化學中間體供應鏈的全系列服務。

集團的業務營運包括四大業務分部，其中包括聚氨酯材料、動物營養化學品、精細化學品及醫藥產品及中間體。

聚氨酯材料廣泛應用於泡沫墊、內部零件及用以節省燃料及能源的其他輕型汽車零部件。

動物營養化學品分部的兩大產品為常用於家禽及牲畜飼料的添加劑，而該等產品對下游畜牧業至關重要。
氯化膽鹼為一種複合維生素，可在動物飼料中作為重要的營養品而添加，以加快動物生長及用作石油天然氣鑽探以及水力壓裂中的粘土穩定劑，而甜菜鹼可用作膳食誘食劑，於動物體內具有重要的生理功能並改善魚類、家禽、生豬及其他動物的生長及存活率。

在精細化學品分部下，集團主要從第三方製造商採購羧酸、溶劑、樹脂及油脂化學品等產品以向客戶轉售。
羧酸廣泛用於染料合成、潤滑劑、香精及香料的生產，而溶劑則用於生產化妝品、飼料添加劑、塗料及染料合成。
樹脂及油脂化學品的主要用途涉及生產化妝品、乳化劑及潤滑劑。

集團於泰安生產廠房生產集團自身的異辛酸（主要用於油漆乾燥劑、殺菌劑、防腐劑及醫藥原料）及硫酸二乙酯（主要用於染料合成、農藥及醫藥中間體）。
集團亦生產及出售自身的醫藥中間體（為用於生產碘和碘衍生物等活性醫藥成分的化合物），以及出售購自第三方製造商的醫藥產品（如頭孢泊肟脂分散片）。

業務展望:

集團亦計劃於泰安岱岳化工產業園的現有泰安生產廠房以西地區建立新生產廠房，作為集團擴展計劃的一部分。
新生產廠房預計包括用於(i)生產三甲胺（其為生產氯化膽鹼和甜菜鹼的主要原材料），及(ii)建設製造眾多醫藥中間體（包括碘甲烷、碘丙炔醇丁基胺甲酸酯及莫西沙星側鏈）的試驗廠房的若干生產設施。
集團相信，在新生產廠房生產三甲胺的擴張將使集團能夠利用通過充滿競爭的市況及吸收其他競爭者的市場份額所帶來的市場整合機遇。
建立用於製造眾多醫藥中間體的試驗廠房使集團可在提升至全規模生產之前，利用小型生產系統實際測試及證實由集團的研發團隊開發的新醫藥中間體產品生產技術。

自2020年1月下旬以來，集團於中國的業務經營受到新型冠狀病毒（2019冠狀病毒病）爆發的影響，其威脅到了於中國居住的眾多人的健康。
因此，中國政府及各級省市政府已採取若干短期措施，包括但不限於實施旅遊控制、延長國家節假日及暫停施工項目，嚴重破壞了旅遊及當地經濟。
從長遠來看，2019冠狀病毒病爆發為全球或中國經濟帶來了負面影響，從而對集團的業務產生不利影響。

董事認為，直至公告日期，2019冠狀病毒病爆發對集團的影響尚不明確。
管理層將對該流行病的發展情況保持警惕，並於適當時採取恰當措施

09936 稀美资源
集團主席 吳理覺
發行股本(股) 300M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他礦物
公司業務 集團為中國鉭鈮冶金產品生產商。
全年業績:
二零一九年集團錄得收益為約人民幣600.6百萬元，比上一年度增加約人民幣85.9百萬元，同比增長16.7%。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得溢利約人民幣69.7百萬元，比上一年度減少約人民幣7.4百萬元.

業務回顧：

二零一九年，世界經濟發展充滿不確定性，中美貿易戰持續，中國經濟結構調整步伐加快，鉭鈮冶金產品的價格呈現下行趨勢。
集團的外部經營環境嚴峻，但在全體員工的努力下，集團仍取得可喜的經營業績。

生產：單月鉭鈮冶金產品產量創新高，突破150噸。
生產成本優化，多項輔料總消耗量同比下降。
產品品質提升，產品一次合格率接近98%。
安全生產及環保措施到位，嚴格執行國家各項安全生產及環保要求，全年無重大安全環保事故。
於回顧年度，工業級氧化鈮、高純氧化鈮、工業級氧化鉭、高純氧化鉭和氟鉭酸鉀的產量分別為944.4噸、240.3噸、176.6噸、1.8噸和100.9噸，同比分別增長19.3%、19.2%、49.0%、減少81.1%及減少49.4%。

銷售：新客戶新產品開發富有成效，電子級鉭鈮冶金產品銷量同比增長98.9%，定制氧化鈮產品如靶材級氧化鈮、球形氧化鈮實現規模銷售。
於回顧年度，工業級氧化鈮、高純氧化鈮、工業級氧化鉭、高純氧化鉭和氟鉭酸鉀的銷量分別為1,072.4噸、228.4噸、194.8噸、6.2噸和83.5噸，同比分別增長42.7%、35.1%、138.7%、減少4.6%及減少47.5%。

收益：二零一九年集團錄得收益為約人民幣600.6百萬元，比上一年度增加約人民幣85.9百萬元，同比增長16.7%。
二零一九年集團收益增長主要源於銷售氧化鉭和氧化鈮產品的收益增長顯著，氧化鉭銷售收入比上一年度增長約人民幣93.4百萬元，同比增長77.0%，氧化鈮銷售收入比上一年度增長約人民幣31.3百萬元，同比增長18.1%。
惟銷售氟鉭酸鉀及提供加工服務產生的收益比上一年度分別減少約人民幣85.0百萬元及約人民幣5.8百萬元。

溢利：截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團錄得溢利約人民幣69.7百萬元，比上一年度減少約人民幣7.4百萬元，主要受二零一九年上市費用比上一年度增加約人民幣7.3百萬元的影響。

研發：於二零一九年集團共有2項專利獲得授權，5項專利申請獲得受理。
獲得政府科技扶持資金超過約人民幣10.0百萬元，為歷史最高。
生產過程應用屬於行業領先水平的萃取新工藝，能有效降低鈮液中的硫酸根，使鉭鈮分離良好，鉭中鈮、鈮中鉭的含量降到20ppm水平。
同時實現了輔料消耗的大幅下降，有利於碱性廢水實現資源化治理，從而降低生產成本及減輕環保壓力。
成功實施洗水回用項目，洗水回用率達到75%，為行業首家應用該技術的集團。
此外，生產工藝革新也取得了重大進步，開發出鋰電用高純氧化鈮生產工藝，工業球形氧化鈮制取工藝以及優化萃取精制有機工藝、萃取酸洗工藝和綜合回收車間尾氣處理系統使用氟鹽母液代替硫酸的工藝。

業務展望:

展望未來，集團在繼續鞏固鉭鈮濕法冶金行業龍頭企業地位的同時，將把產品線向下游鉭鈮冶金產品延伸，持續投放資源於新產品研發項目及創新生產方法，加強集團於海外市場的銷售網絡及進一步確保主要原材料的來源。
集團相信通過前述業務策略的實施，以及不斷提升企業管治水平及集團的風險防範及盈利能力將能夠為全體股東創造長期股東價值，實現集團「開發稀有資源，創造美好世界」的承諾。

09938 华和控股
集團主席 陳越華
發行股本(股) 1,000M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團主要從事提供鋁質工程相關服務。
全年業績:
收益截至2020年3月31日止年度為約245.5百萬港元，較截至2019年3月31日止年度同期增長約5.4%。

毛利截至2020年3月31日止年度為約60.9百萬港元，而毛利截至2019年3月31日止年度為約55.9百萬港元。

公司擁有人應佔溢利截至2020年3月31日止年度為約27.7百萬港元，較截至2019年3月31日止年度的33.2百萬港元減少約16.7%。

每股基本盈利截至2020年3月31日止年度為約3.45港仙（2019年：每股基本盈利：4.43港仙）。

業務回顧
集團為一家於香港發展成熟的外牆工程承判商，專注窗戶方面。
外牆工程可分為窗戶、窗口牆系統、幕牆系統及其他外牆組件。
集團專注於就新建樓宇提供設計及建造服務及就現有樓宇提供翻新服務。
集團的服務通常包括準備設計、進行結構計算及繪製施工圖以及項目各方面的管理及統籌，當中包括自材料供應商採購建築材料及╱或分包安裝工程予集團的次承判商、現場項目管理及項目後竣工及維修服務。

集團的設計及建造服務通常在新建樓宇上進行，並涉及窗戶及其他外牆部件的安裝，例如金屬門、百葉窗、欄杆、格柵及天篷（統稱「設計及建造項目」）。
另一方面，集團的翻新服務通常在現有樓宇上進行，通常涉及窗戶、金屬門及其他外牆部件的維修、更換、升級或維護（統稱「翻新項目」）。
集團為不同類型的建築物提供設計、建造服務及翻新服務，包括香港的住宅公寓、商業建築、零售店、大學及酒店。
該等不同類型的建築物大致可分為(i)住宅樓宇及(ii)非住宅樓宇。

於2020年1月17日（「上市日期」），公司股份（「股份」）成功在聯交所主板上市（「上市」），成為公司業務的重要里程碑。

於2020年3月31日，集團共有11個在建項目，各自合約總金額均超過（不包括變更訂單）5百萬港元。
該等在建項目於2020年3月31日的合約總金額（包括於2020年3月31日的變更訂單及合約總額調整）為約798.9百萬港元。

自2019年年中以來香港持續發生社會事件以及2020年年初新型冠狀病毒（「COVID-19」）疫情爆發引發的不確定因素對香港的營商環境造成不利影響，對集團而言，本年度充滿挑戰。
由於爆發COVID-19疫情，若干項目的進度被推遲，原因為：(i)集團若干主承判商推遲了農曆新年後工地的復工時間表；以及(ii)由於中華人民共和國的供應鏈物流延遲，集團暫時出現建築材料供應不足的情況。
建築材料的供應已於集團財政年度結束前逐步恢復。
董事意識到，除上述因素帶來的挑戰外，集團在行業中競標新項目時亦遇到了更大的競爭並面臨更大的壓力。

業務展望:

展望未來，在數月的社會動盪之後爆發的COVID-19可能會導致香港經濟在2020年進一步萎縮。
有鑒於此，集團已就基於3D模型的流程引入新技術的使用，以提高設計及繪製施工圖流程的效率。
集團亦將積極探索任何可能的縱向擴展機會，以確保穩定的建築材料供應。
憑藉集團的專業知識及行業經驗以及廣泛的供應商網絡，集團將繼續積極探索並考慮行業內可擴大集團的收入基礎及對集團及其股東整體有利的任何適宜的發展機會。

09939 开拓药业－Ｂ
集團主席 童友之
發行股本(股) 369M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 藥品
公司業務 集團是中國一家臨床階段新藥開發商，專注於自主研發潛在同類首創及同類最佳癌症藥物及其他AR相關疾病藥物。
全年業績:
集團目前並無批准進行商業銷售的藥物，亦無自藥物銷售產生任何收益。
集團自成立起未錄得盈利，且每年均錄得經營虧損。
截至2018年及2019年12月31日止年度，集團的經營虧損分別為人民幣104.5百萬元及人民幣228.7百萬元。
集團絕大部分的經營虧損均來自研發成本及行政開支。

業務回顧
集團的主要在研藥物普克魯胺是一款潛在同類最佳藥物，正在中國進行針對mCRPC的III期臨床試驗，在美國進行II期臨床試驗以及針對乳腺癌的臨床試驗。
集團的使命是成為創新療法研究、開發及商品化的全球領導者，專注於大量未獲滿足的醫療需求的適應症，尤其AR相關的範疇。

集團的在研藥物組合用於治療市場潛力大的主要癌症類型及其他AR相關疾病。
根據弗若斯特沙利文報告，就2014年至2018年新病例的增長率而言，前列腺癌是中國主要癌症類型中增長第二快的癌症，而乳腺癌是2018年全球女性最常見的癌症類型。
根據弗若斯特沙利文報告，於2018年，在中國雄激素性脫髮（一種AR相關疾病）的30歲至70歲男性患者超過92.8百萬人，而在美國30歲至70歲的男性患者總數超過31.1百萬人。

截至最後實際可行日期，集團已開發出五種在研藥物，包括五種已在中國、美國及╱ 或中國台灣取得開始臨床試驗批准的臨床階段在研藥物。
該等臨床階段在研藥物包括一種III期小分子在研藥物、一種II期小分子在研藥物、一種II期單克隆抗體在研藥物、一種I期mTOR抑制劑在研藥物及一種hedgehog信號轉導途徑抑制劑（集團已於2020年2月獲得IND批准）如下：

普克魯胺（GT0918）：普克魯胺為集團的主要在研藥物，正在中國進行mCRPC III期臨床試驗，計劃於2020年提交NDA。
普克魯胺亦正在美國進行mCRPC II期臨床試驗。
普克魯胺是用於治療mCRPC的潛在同類最佳小分子AR拮抗劑，乃基於經精心研究的AR機制，並具有向下調節AR表達的創新化學結構。
除就mCRPC進行臨床試驗外，集團在中國就普克魯胺目前正與Exemestane、 Letrozole及Fulvestrant作聯合治療進行Ic期臨床試驗。
集團預期於隨後的臨床試驗中重點關注轉移性乳腺癌患者庫中的AR +患者。

福瑞他恩（KX-826）：目前正在中國進行福瑞他恩針對雄激素性脫髮的II期臨床試驗，預計於2020年下半年招募首批患者。
KX-826雄激素性脫髮Ib期臨床試驗亦正於美國進行，於2020年1月開始招募首批患者及集團預期於2020年完成該等試驗。
福瑞他恩是集團正在利用自身抗雄激素相關科學知識開發作局部皮膚科用途的潛在同類首創小分子AR拮抗劑。
現有的雄激素性脫髮治療方法存在副作用或其他局限性，集團認為該等因素可能會限制雄激素性脫髮治療方案的市場規模及增長。
特別是，雄激素性脫髮的主要藥物Finasteride具有已知的不良性副作用，集團認為這對於大量患者在選擇治療主要屬美容的病症方面一直是一大顧慮。
福瑞他恩是一種正在開發的局部治療方法，以局部阻止雄激素介導信號傳遞，而非有系統地降低雄激素水平，並且其代謝產物在體內顯著降低AR激動劑活性，因而限制其副作用。
集團相信福瑞他恩有可能重新定義雄激素性脫髮藥物的市場格局。

ALK-1（GT90001）：ALK-1正在中國台灣進行轉移性HCC Nivolumab（一種PD-1）聯合療法II期臨床試驗，是集團自輝瑞取得獨家全球許可的潛在同類首創抗體。
集團預期在全球為ALK-1開展MRCT，並已就單一療法及聯合療法從CDE取得ALK-1的MRCT受理通知書。

迪拓賽替(GT0486)：迪拓賽替於中國正就轉移性實體瘤處於I期臨床試驗。
迪拓賽替是抑制mTORC1及mTORC2的第二代mTOR抑制劑，與僅抑制mTORC1的第一代mTOR抑制劑相比，具有更大的治療優勢。
截至最後實際可行日期，全球尚無mTORC1/mTORC2雙重抑制劑獲批上市。
集團認為，迪拓賽替有潛力成為首創mTORC1/mTORC2雙重抑制劑，可滿足尚未滿足的重大醫療需求。

Hedgehog/SMO抑制劑(GT1708F)：GT1708F為一種hedgehog信號轉導途徑抑制劑。
集團現研發主要用於治療白血病及BCC的GT1708F。
集團已於2020年2月就GT1708F獲得國家藥監局的IND批准及集團預期於2020年第三季度開始招募患者。

除了五種臨床階段在研藥物外，集團還有多個處於發現階段的項目。
集團建立了豐富且風險平衡的管線，以支持2021年開始的後續產品發佈。

集團已建立一個綜合研發平台，以配合集團的藥物開發計劃。
集團的研發計劃由資深科學家領導，他們在美國積累了數十年的藥物研發及創業經驗，共同為集團提供涵蓋小分子、生物製劑、化合物設計及商品化的綜合專業知識。
集團的共同創辦人童博士及郭博士均被認定為有關企業家及創新人才的「千人計劃」的國家特聘專家。

集團已就普克魯胺在中國取得mCRPC相關NDA的情況制訂全面的商業化計劃。
集團預期在蘇州自有的生產設施將於2020年第三季度可進行GMP生產，其後集團會逐漸將普克魯胺的生產從CMO轉移至自有的生產設施。
集團亦已委聘嚴明明先生擔任銷售副總裁以領導集團的銷售及營銷團隊，彼於中國營銷前列腺癌藥物方面擁有豐富經驗，並開始招募一支預期由超過100名人員組成的銷售及營銷團隊。
此外，集團相信僅需接受很少的額外產品教育即可獲得領先腫瘤學家的普遍臨床認可及實現市場滲透，因為第二代AR拮抗劑經過充分研究。
普克魯胺為創新第二代AR拮抗劑，乃基於經精心研究的AR機制。

業務展望:

集團以成為全球創新療法研究、開發及商業化的領軍企業為使命，專注於醫療需求未獲滿足的適應症，尤其是AR相關領域。
為此，集團計劃近期實施以下策略：

加速推進中國普克魯胺臨床開發、監管批准及商業推出進程

戰略性地推進普克魯胺在美國的臨床開發及擴展其適應症

繼續在中國及美國進行福瑞他恩的臨床開發

繼續進行ALK-1的臨床開發作為單藥療法及聯合療法，並增加集團對生物製劑研發的關注

提升集團的專有研發能力，推動開發同類首創及同類最佳藥物開發，特別是利用集團的PROTAC技術平台

通過許可及合作機會探索與全球製藥公司的潛在戰略合作

09958 力天影业
集團主席 袁力
發行股本(股) 300M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 影視娛樂
公司業務 集團是中國的電視劇發行公司。
全年業績:
集團的收益由截至2017年12月31日止年度的約人民幣378.7百萬元增加至截至2018年12月31日止年度的約人民幣385.9百萬元，並進一步增加至截至2019年12月31日止年度的約人民幣391.0百萬元。
尤其是，自製及買斷電視劇的播映權許可所得收益由截至2017年12月31日止年度的約人民幣359.0百萬元增加至截至2018年12月31日止年度的約人民幣382.8百萬元，其後減少至截至2019年12月31日止年度的約人民幣367.6百萬元。
於截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度，集團的純利分別約為人民幣56.8百萬元、人民幣67.6百萬元及人民幣77.0百萬元。

業務回顧
自製及買斷電視劇播映權許可：集團主要許可集團擔任執行製片人所製作的電視劇或集團向第三方版權擁有人╱許可方買斷的電視劇的播映權。
對於集團投資並擔任執行製片人的電視劇，集團貢獻所有或一大部分投資金額，並主導該電視劇的製作及發行。
對於買斷電視劇，集團向第三方版權擁有人╱許可方購買相關版權（或播映權），轉而將該播映權許可予集團的客戶（主要為中國的電視頻道及線上媒體平台）；

出售電視劇劇本版權：集團向第三方劇本版權擁有人購買若干可能將予製作的電視劇劇本，並轉而不時出售相關劇本版權予若干電視劇製作公司；

擔任電視系列劇播映權的發行代理：集團主要擔任電視系列劇版權擁有人╱許可方的發行代理及向電視頻道推廣有關電視系列劇。
集團代表有關電視系列劇版權擁有人╱許可方與電視頻道商討有關播映權許可的條款與條件。
集團通常就集團的服務收取發行代理費；及

投資集團擔任非執行製片人的電視劇：集團主要擔任非執行製片人及與電視劇的執行製片人訂立聯合融資安排。
集團通常對電視劇作出投資及充當被動角色，有限度參與有關電視劇製作及發行。

業務展望:

集團的目標是鞏固集團在中國電視劇市場的地位，並提升集團的整體競爭力。
為實現集團的目標，集團計劃執行以下業務策略：(i)繼續鞏固集團的電視劇製作及發行能力；(ii)加強集團的市場調研、自製電視劇的項目開發及製作管理能力；(iii)繼續開發網絡劇，並把握中國網絡劇市場的增長機會；及(iv)繼續吸引及挽留有才能的專業人士。

09966 康宁杰瑞制药－Ｂ
集團主席 徐霆
發行股本(股) 933M
面值幣種 美元
股票面值 0.000002
行業分類 生物科技
公司業務 集團是一家中國領先的臨床階段生物製藥公司，在雙特異性及蛋白質工程方面擁有全面整合的專有生物製劑平台。
全年業績:
於截至2019年12月31日止年度，本公司的虧損由截至2018年12月31日止年度的人民幣202.6百萬元增加人民幣630.1百萬元至人民幣832.7百萬元。

業務回顧
報告期間內事件

本公司成功於2019年12月12日在聯交所主板上市。
自此，我們在藥物管線及業務 營運方面取得巨大進展。
 

 於2019年12月16日，KN019的II期臨床試驗完成首例患者成功給藥，KN019 是我們自主研發的用於類風濕性關節炎治療的一種基於CTLA-4的免疫抑制 融合蛋白候選藥物。
目前，本公司已對KN019進行了全面的臨床前研究，而 KN019在中國完成的I期臨床試驗中在健康受試者顯示出良好的安全性和藥代 動力學（PK）特徵，並顯示出良好的藥理作用。
有關進一步詳情，請參閱本公 司日期為2019年12月16日的公告。
 

 於2019年12月，本公司位於中國江蘇省蘇州市蘇州工業園區方洲路175號， 產能為4,000L (2x2,000L)的新生產基地I期工程建設完成。
新基地I期的商業 產能為4,000L (2x2,000L)，規劃建築面積為53,867平方米。
有關進一步詳 情，請參閱本公司日期為2019年12月18日的公告。
 

 於2019年12月20日，我們與Tracon及思路迪醫藥就KN035在人類肉瘤治療方 法領域（「該領域」）的開發及商業化訂立一份區域合作夥伴關係協議，據此， Tracon獲授KN035於美國、加拿大、墨西哥及其各自屬地（「合作地區」）的獨 家及不可轉讓許可（「Tracon協議」）。
根據Tracon協議，Tracon負責（其中包 括）自費於合作地區內在該領域開發KN035並將其商業化，而思路迪醫藥及 江蘇康寧傑瑞則有權收取Tracon按佔KN035的相關銷售淨額十數至中雙位數 百分比的金額支付的特許權使用費。
此特許權使用費將根據思路迪醫藥及江 蘇康寧傑瑞共同協定的比例在兩者之間分配。
江蘇康寧傑瑞將向Tracon供應 KN035以供其進行臨床試驗及按事先協定的價格予以商業化。
有關進一步詳 情，請參閱本公司日期為2019年12月20日的公告。
 

 我們於2019年第四季度啟動研究者資助的用於二線或晚期治療胰腺癌的 KN046的II期臨床試驗。

報告期間後事件 

 於2020年1月4日，本公司日期為2019年12月2日的招股章程（「招股章程」） 所述超額配售權已獲國際包銷商悉數行使，據此，本公司按發售價每股股份 10.20港元配發及發行26,910,000股本公司普通股，約佔全球發售初步可供認 購之最高發售股份數目的15%。

 於2020年1月7日，江蘇康寧傑瑞與澤璟製藥就KN046（一種由江蘇康寧傑瑞 獨立開發的重組人源化PD-L1/CTLA-4雙特異性抗體）聯合療法，以及多納非 尼（一種用於治療晚期肝細胞癌等惡性腫瘤的多靶激酶抑制劑）的臨床開發達 成協議。

 於2020年1月9日，KN026，一種由我們自主研發的抗HER2雙特異性抗體， 的用於一線治療HER2陽性乳腺癌（聯合多西他賽）及晚期HER2過度表達乳腺 癌的II期臨床試驗在中國完成首例患者給藥。
 

 於2020年1月18日，用於治療膽道癌的KN035被FDA授予孤兒藥資格。
孤兒 藥資格旨在鼓勵用於治療在美國目標患者少於200,000人的罕見病治療的創 新藥物的開發。
獲得孤兒藥資格的候選藥物能夠取得七年的FDA管轄市場孤 兒藥獨家經營權(ODE)。
此外，FDA亦給予孤兒藥包括臨床試驗成本稅務抵 免、豁免BLA用戶費、研發成本補貼、試驗方案協助及加速監管審批通道在 內的全面激勵措施。
 

 於2020年2月3日，江蘇康寧傑瑞通過歐盟品質受權人的現場檢查。
該現場 檢查是為了準備KN035的全球臨床試驗穩定供藥和後續商業化生產。
歐盟品 質受權人主要針對江蘇康寧傑瑞位於中國（江蘇）自由貿易試驗區蘇州片區蘇 州工業園區生物醫藥生產基地的品質管制體系及生產現場的設備設施進行全 面、嚴格、系統的檢查。
檢查範圍包括位於蘇州工業園區生物納米園內的生 產車間、倉庫及相關支持體系，以及位於蘇州工業園區方洲路175號新建的 倉庫和品質控制實驗室。
有關進一步詳情，請參閱本公司日期為2020年2月7 日的公告。

 於2020年1月23日及2020年2月10日，本集團PD-L1/CTLA-4雙特異性抗體 及HER2雙特異性抗體的四項IND申報獲國家藥監局CDE受理。
獲CDE受理 的IND申報涉及KN046（一種BsAb免疫檢查點抑制劑）及 ╱ 或KN026（一種 BsAb抗HER2抗體）的在研抗腫瘤項目。
有關進一步詳情，請參閱本公司日期 為2020年2月20日的公告。
 

 於2020年3月27日，江蘇康寧傑瑞與輝瑞訂立臨床試驗合作與供應協議，推 進KN026與輝瑞產品愛博新（哌柏西利）（一種激酶抑制劑）聯合用藥臨床試 驗。
該臨床試驗是一項處於1b期 ╱2期、開放標籤及多中心的研究，以評估 KN026聯合愛博新 （哌柏西利）對患有局部晚期不可切除或轉移性HER2陽性 乳腺癌患者的有效性、安全性及耐藥性。
有關進一步詳情，請參閱本公司日 期為2020年3月27日的公告。

 於2020年3月30日，江蘇康寧傑瑞、先聲藥業及思路迪醫藥就KN035的市場 推廣及商業化訂立先聲協議。
根據先聲協議，先聲藥業獲授予於中國大陸內 進行KN035的腫瘤適應症的獨家市場推廣權及於中國大陸內對外許可或轉讓 下的優先授讓權，惟須受限於先聲協議的條款及條件。
江蘇康寧傑瑞作為獨 家生產商以事先協定的價格向思路迪醫藥供應KN035，思路迪醫藥將按照先 聲藥業的指令向有關客戶銷售KN035藥品，而先聲藥業將向思路迪醫藥收取 推廣服務費。
有關進一步詳情，請參閱本公司日期為2020年3月30日的公告。
 

 於2020年3月30日，江蘇康寧傑瑞與思路迪醫藥訂立一份KN035合作開發協 議的補充協議。
據此，協議雙方同意(1)江蘇康寧傑瑞作為KN035腫瘤治療藥 物生產商供應藥物所獲得的收益，由江蘇康寧傑瑞獨有；(2)在Tracon協議項 下江蘇康寧傑瑞和思路迪醫藥應共同分取的收益及雙方轉讓、授權或以其他 方式處置Tracon協議中KN035於合作地區在該領域內的權利所獲收益，將由 江蘇康寧傑瑞分取65%，思路迪醫藥分取35%。
有關進一步詳情，請參閱本 公司日期為2020年3月30日的公告。
 

 於2020年3月30日，江蘇康寧傑瑞與思路迪醫藥訂立另一份KN035合作開發 協議的補充協議。
據此，協議雙方同意，除其他事項外，根據協定方式計算 思路迪醫藥應支付予江蘇康寧傑瑞的KN035於中國大陸內銷售的收益。
有關 進一步詳情，請參閱本公司日期為2020年3月30日的公告。
 

全球蔓延的2019冠狀病毒病疫情可能對本集團業務（包括但不限於臨床試驗進 展、監管登記審批及採購原材料）產生潛在負面影響。
本集團將繼續監察疫情形 勢並積極應對該等影響。

業務展望:

本集團將繼續通過我們獨有的藥物發現及開發能力，努力為全球患者提供世界級的創新治療用生物製劑。
為實現這一宗旨，我們將致力於推進我們管線產品的臨床開發，包括採用最快╱最先上市的方法開發用於治療各類主要癌症適應症及經選定適應症的KN046。
我們亦將在KN026臨床開發計劃中策略性地著重於HER2表達癌症。
同時，憑藉我們強大的自主研發能力，我們將進一步推動四種雙特異性免疫腫瘤候選藥物的前期臨床項目，並將憑藉我們的技術平台，發現、驗證及選擇靶向及先導候選藥物，以豐富我們的早期管線，並將重心放在腫瘤免疫治療雙特異性及多特異性藥物上。
我們將繼續優化我們的製造工藝及技術，以提升我們的產品質量並控制成本。
為最大化我們全球專利資產的商業價值，我們將就我們的核心產品積極尋求戰略性合作機遇，例如共同開發、聯合開發合作及授權的機會。

上市規則第18A.05條規定的警示聲明：本公司不能保證其將能夠成功開發或最終成功上市我們的候選藥物，即KN046、KN026、KN019、KN035、KN052、KN053、KN055及KN058。
本公司股東及潛在投資者於買賣本公司股份時應審慎行事。

09968 汇景控股
集團主席 倫瑞祥
發行股本(股) 5,254M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 地產發展
公司業務 集團是一家成熟的中國綜合住宅及商用物業開發商，專注於廣東省及湖南省。
全年業績:
集團截至2019 年12月31日止年度的總收入約為人民幣3,605.6 百萬元，同比增長約61.1%。
毛利為約人民幣1,644.9 百萬元，同比增長約37.9%。
毛利率為約45.6%，同比下降約7.7個百分點。
截至2019 年12月31日止年度，年內溢利錄得同比增長約54.6%至約人民幣620.0百萬元，而母公司擁有人應佔利潤同比增長約52.6%至約人民幣615.4百萬元。

業務回顧
集團的收入主要來自物業銷售，其次來自投資物業租賃。
截至2019 年12月31日止年度，集團錄得總收入約人民幣3,605.6 百萬元，同比增長約61.1%。

合約銷售

截至2019 年12月31日止年度，集團連同合資企業的合約銷售額約為人民幣4,391.7 百萬元，較截至2018 年12月31日止年度增長約71.4%，合約銷售建築面積約338,370 平方米，較截至2018 年12月31日止年度增長約57.9%。

物業銷售

截至2019 年12月31日止年度，物業銷售收入錄得同比增長約60.9%至約人民幣3,601.0 百萬元，佔集團總收入約99.9%。
截至2019 年12月31日止年度，集團已確認總建築面積約323,795 平方米，較過往年度增長約53.1%。
確認為物業銷售的物業之平均售價（「平均售價」）約為每平方米人民幣11,121 元，同比增長約5.0%。

年內，集團以廣東省為立足點，繼續進軍華中地區及主要樞紐城市。

投資物業

於2019 年12月31日，集團擁有總建築面積合共約109,901 平方米（可租賃面積約14,108平方米），截至2019 年12月31日止年度的租賃收入約人民幣4.6百萬元。

土地儲備

憑藉對大灣區、長三角城市群及長江中游城市群房地產市場的深刻理解以及對目標城市的深入研究，集團繼續戰略性地選擇並收購該等地區及城市具有戰略性區位優勢的土地，以進一步開發集團於該等市場的業務。
截至2019 年12月31日，集團的土地儲備約2,941,518 平方米，包括17個項目及4塊土地位於大灣區、長三角城市群及長江中游城市群的5座城市。

業務展望:

展望未來，公司預見中國經濟發展將繼續保持穩增長。
房地產業作為宏觀經濟的重要組成部分，中國政府在市場調控層面亦將更注重因城施策，確保行業整體平穩發展，但不同區域市場的表現可能進一步分化，資金流動性有望逐漸改善。

展望2020年，於2020年初爆發的新冠肺炎疫情將對中國經濟造成短期衝擊。
在中國政府有效的管控措施下，疫情已實現基本控制。
由於中國經濟體量和經濟結構的差異，疫情對經濟的影響程度高於2003年非典。
餐飲、零售、交通運輸、旅遊等服務業收入明顯下滑。
隨著疫情全球蔓延，貿易受到影響，外需將更加疲弱。
為了完成今年經濟目標，中國政府將會採取更加積極的貨幣政策和財政政策，以加大投資，促進消費，穩定外需。

疫情也會對房地產行業的銷售規模、開發投資、現金流等都造成短期衝擊。
不過，房地產仍然是中國經濟增長的基石。
中國政府將會出台更加寬鬆的政策等對市場進行托底，維持房地產投資合理增長。
房地產金融政策也將保持穩定，個人購房貸款預計平穩增加，房貸利率存在下調空間。
預計全年市場成交將隨著市場調整逐步回升。
疫情期間，大城市完善的基礎設施和公共管理表現更為突出，核心經濟圈的價值將進一步凸顯，未來人口吸附力將持續加大。

疫情也會對集團帶來一定的影響，具體影響取決於疫情的延續時間和發展趨勢。
集團將採取更加積極的銷售策略，及時調整營銷計劃和策略，增加營銷投入。
同時，集團將持續加強現金流管理，加快回款，提高資金周轉率。
做好運營工作調整，細化強化工期管理。

集團亦將保持穩健的投資策略，積極參與城市更新改造，確保擁有充足且優質的土地儲備。
集團將繼續深耕粵港澳大灣區，大力提升所在區域市場份額；逐步佈局長三角、成渝、長江中游城市群等高增長潛力區域。

面對新的挑戰，集團將密切關注市場環境的變化，繼續以客戶需求為導向，以均衡穩健發展為核心。
集團堅持穩健、平衡發展的戰略，圍繞「立足大灣區」的使命，不斷提升運營效率、完善業務結構。
集團將繼續深耕東莞，繼續聚焦於廣東省的發展項目並擴展至華中等地區。

09969 诺诚健华－Ｂ
集團主席 崔霽松
發行股本(股) 1,289M
面值幣種 美元
股票面值 0.000002
行業分類 生物科技
公司業務 集團是一家處於臨床階段的生物醫藥公司，致力於開發及商業化用於治療癌症及自身免疫性疾病的潛在同類最佳及/或首創的分子靶向藥物。
全年業績:
集團的收益由二零一八年的人民幣1.6百萬元減少22.9%至二零一九年的人民幣1.2百萬元。

集團的毛利由二零一八年的人民幣1.6百萬元減至二零一九年的人民幣1.2百萬元。

業務回顧
在研產品

於過去四年，集團已建立強大的在研產品組合，其中包括一項資產已提交兩種新藥申請，並已獲NMPA接納和獲優先受理，兩項資產處於I/II期試驗階段，一項正進行IND提交，而另外幾項正處IND準備階段。
下圖概述集團的在研產品以及每種臨床階段候選藥物及選定的IND準備階段候選藥物的研發狀態。

核心候選產品－奧布替尼

奧布替尼是一種高選擇性及不可逆BTK抑制劑，用於治療多種B細胞惡性腫瘤及自身免疫性疾病，而目前正在中國及全球的廣泛臨床計劃中接受研究。
鑑於其卓越的安全特性及療效，集團相信奧布替尼將成為首選的治療藥物，並具潛力可與其他療法相結合。

今年，集團已就奧布替尼提交了兩項新藥申請：一項復發難治CLL/SLL的新藥申請已於二零一九年十一月獲接納並已於二零二零年一月獲得優先審批，而另一項復發難治MCL的新藥申請已於二零二零年三月獲接納並獲得優先審批。
集團現正對兩項註冊試驗的12個月跟進臨床數據進行分析，並會於可行時向外公佈有關數據。

為優化奧布替尼的市場潛力，集團正著手為奧布替尼進行有關復發難治MZL、復發難治CNSL及復發難治WM的三項其他單藥治療II期試驗，另外與MIL-62（下一代CD20抗體）進行聯合治療的試驗。
此外，集團已取得NMPA的批准，可啟動奧布替尼用作CLL/SLL一線治療的III期試驗。
集團亦計劃啟動II期研究，以對具有雙重突變的復發難治非GCBDLBCL亞群的患者探索奧布替尼的療法。
在美國，集團正進行針對B細胞惡性腫瘤的I期籃子試驗，預計於今年底前完成。

由於奧布替尼獨特的靶點選擇性及越卓的安全特性，集團亦正評估將奧布替尼用作治療SLE及其他自身免疫疾病的新型療法。
集團正就奧布替尼用作治療SLE進行IIa期試驗，並會於二零二零年第二季開始招募患者。

集團最終未必能夠成功開發及營銷奧布替尼。

ICP-192

ICP-192是集團正在開發的一種用於治療各種實體瘤的有效及具選擇性的泛FGFR抑制劑。
研究顯示，FGFR的突變和異常活化與多種癌症的進展有關，包括膽管癌、乳腺癌、肺癌、頭頸癌、胃癌和尿道上皮癌，約佔實體瘤約7.1%。
由於ICP-192是目前在中國處於領先研發階段的泛FGFR抑制劑之一，集團相信集團具備條件可抓緊這個市場商機。

臨床前數據證實ICP-192對於FGFR1-4具有有效抑制特性，並具有卓越的目標篩選能力。
集團已完成I期劑量遞增研究，確定其於實體瘤患者的OBD及PK/PD特性。
由於初步結果顯示，患者對於ICP-192的耐受性良好，並未達到DLT，因此集團已展開針對膽管癌及尿道上皮癌的兩項II期研究，而這兩種癌症均是很大機會出現FGFR突變的適應症，是在中國具有龐大商機的領域。
集團亦正在全球擴展ICP-192的臨床計劃，並已於二零二零年三月向美國FDA提交IND申請。

集團最終未必能夠成功開發及營銷ICP-192。

ICP-105

ICP-105是一種潛在同類最佳、強效及高選擇性的FGFR4抑制劑，集團目前正開發用以治療FGFR4通路過度激活的晚期HCC。
HCC是其中一種最致命的癌症，在中國特別普遍，佔全球所有新病例接近50%。
數種FGFR4抑制劑目前正處於臨床開發階段，而現時全球並無已上市的FGFR4抑制劑。

ICP-105具備潛力成為HCC的有效療法，而目前正進行I期劑量遞增試驗，以確定其安全性、耐受性及PK/PD。
集團預期劑量遞增試驗將於二零二零年第四季完成。

集團最終未必能夠成功研發及推廣ICP-105。

IND階段候選藥物

除集團的三種臨床階段候選藥物外，集團的在研產品亦包括一種已經提交IND申請的候選藥物，以及五種處於IND準備階段的候選藥物。
ICP-723是一種第二代泛TRK小分子抑制劑，用於治療NTRK融合陽性癌症患者。
集團已就ICP-723提交IND申請，並已於二零二零年三月獲NMPA接納，而集團將於今年稍後對實體瘤患者進行臨床試驗。
ICP-332是TYK2小分子抑制劑，集團目前正開發用以治療各種T細胞介導的自身免疫性疾病。
集團計劃於明年初提交IND申請。

集團最終未必能夠成功研發及推廣任何上述臨床前階段候選藥物。

生產及商業化

為預期奧布替尼及其他潛在候選藥物的上市推出，集團正在建造自主生產設施及增強商業化能力。
集團佔地50,000平方米的廣州生產設施的年產能將為十億粒藥丸，並經特別設計以符合美國、歐洲、日本及中國的GMP規定。
集團計劃於二零二零年下半年就該設施取得生產許可證。

集團已制訂了分階段的商業化策略，以與奧布替尼的投放時間表以及其他候選藥物的臨床及監管批准情況相對應。
在奧布替尼獲NDA批准時，集團預期團隊將有80至90名銷售代表，覆蓋300多家全國領先的腫瘤科醫院。
倘奧布替尼獲納入國家醫保目錄，集團將把商業化團隊擴大至約150名銷售代表，覆蓋800多家頭部醫院。
集團預計商業化團隊將覆蓋中國大部分省市，並於推出後支持推廣集團的其他臨床前和臨床階段候選藥物。

業務展望:

開發奧布替尼對B細胞惡性腫瘤的治療、加以商業化和擴展

集團已在中國啟動以奧布替尼治療各種B細胞惡性腫瘤的廣泛臨床項目。
隨著奧布替尼預計獲得治療CLL/SLL及MCL的新藥批准，集團預期集團的商業化團隊可於二零二零年第四季全面營運。
此外，集團將繼續努力在中國透過各項II期臨床試驗，推進奧布替尼作為其他B細胞惡性腫瘤的療法，包括MZL、CNSL、WM及雙重突變非GCBDLBCL亞群。
此外，集團將開始在中國就奧布替尼作為CLL/SLL的一線治療的III期試驗招募患者。

集團將繼續在美國推進奧布替尼的臨床開發，並將積極尋求中國以外的合夥機會，以在全球範圍內將奧布替尼的商業價值最大化。

集團亦打算識別及研發有前景的聯合療法以利用臨床數據已證實奧布替尼的良好安全特性。
就此方面，集團將繼續推進奧布替尼與MIL-62相結合以治療FL的試驗。

繼續在中國及全球進行治療實體瘤的ICP-192及ICP-105的研發

集團計劃研發一種用於治療多種實體瘤的泛FGFR抑制劑ICP-192。
集團將繼續透過II期臨床試驗，推進ICP-192用於治療膽管癌及尿道上皮癌的研究，以進一步評估其安全性及療效並確定其註冊途徑。
在美國，待取得美國FDA的IND批准後，集團將於今年稍後啟動I期臨床試驗。

集團計劃研發一種FGFR4抑制劑ICP-105，用於治療伴有FGFR4通路過度激活的晚期HCC。
集團將繼續在中國透過臨床試驗，推進ICP-105用作治療伴有FGFR4通路過度激活的HCC的研究。

此外，集團計劃探索將ICP-192及╱或ICP-105與免疫檢查點抑制劑及其他治療劑相結合用於治療伴有FGFR異常的實體瘤。
取決於這些臨床試驗的結果，集團擬將臨床開發工作擴展至其他實體瘤適應症（如胃癌及肝癌）。

根據中國的臨床試驗結果，集團計劃通過專注於有前景的適應症在全球範圍內擴大ICP-192及ICP-105的臨床開發，並可能尋求全球合作夥伴關係。

開發用於治療自身免疫性疾病的奧布替尼及其他潛在候選藥物

意識到自身免疫性疾病的巨大市場潛力及奧布替尼的良好安全特性，集團正在開發奧布替尼作為治療自身免疫性疾病的新型療法。

集團將繼續透過IIa期試驗來推進奧布替尼的研發，以確定最佳給藥方案及評估奧布替尼治療SLE的安全性、耐藥性及生物標誌物讀數。
確認最佳給藥方案後，集團計劃啟動進一步臨床研究，以開發奧布替尼用於治療其他自身免疫性疾病，如自發性血小板缺乏紫斑症（「ITP」）、狼瘡性腎炎（「LN」）、天皰瘡、多發性硬化症（「MS」）以及類風濕性關節炎（「RA」）的可能性。
在取得研究結果後，集團可能會在全球範圍內擴大集團的臨床試驗。

除奧布替尼外，集團正在通過其他潛在候選藥物探索治療因T細胞功能障礙而引發的自身免疫性疾病的可能性。
集團正在開發一種TYK2抑制劑ICP-332，用於治療各種T細胞介導的自身免疫性疾病，如銀屑病、炎性腸病（「IBD」）及SLE。
透過將奧布替尼作為B細胞通路的調節劑及將ICP-332作為T細胞通路的調節劑，集團相信集團具備條件為自身免疫性疾病未被滿足的巨大醫療需求提供口服藥物解決方案。

通過自主研發及業務發展提升集團的在研產品

集團將繼續開發目前處於IND準備階段的五種候選藥物。
集團亦將通過結合自主研發及業務發展豐富集團的在研產品。
長遠而言，集團預期集團的自主研發平台每年可帶來一至三種優質臨床前候選藥物。

為進一步提升集團的在研產品並優化運營效率，集團將積極尋求與集團的現有組合相輔相成的授權引進機會。
集團將高度重視能令集團充分發揮及利用集團的生產及商業化平台的資產，以及與集團現有在研產品具有潛在聯合治療協同效應的資產的授權引進。

研究及開發

集團認為，研發是推動集團的治療策略並維持集團在生物製藥行業中競爭力的關鍵。
集團致力於利用集團橫跨藥物發現和開發的世界一流自主研發能力來提升集團的在研產品。
集團的團隊在不到四年的時間內發現並開發了現有在研產品，即集團九種高度差異化型及╱或新型的候選藥物。

集團的藥物發現和臨床開發團隊緊密合作，使研發項目的交付更加順暢，並且在包括化學、生物學、藥理學、毒理學、結構生物學、轉化和臨床研究在內的多個領域擁有跨學科專業知識。
集團已建立了全方位的內部藥物發現能力，包括分子設計和優化、生化和細胞藥物活性分析、藥物代謝和藥代動力學分析、藥物療效、PK/PD特性和毒性的體內評估。
集團平台的臨床開發單元管理臨床試驗的絕大部分階段，包括臨床試驗設計、實施、所用候選藥物樣本生產及實驗數據收集及分析。

截至二零一八年及二零一九年十二月三十一日止年度，集團的研發開支分別約為人民幣149.7百萬元及人民幣213.1百萬元。
研發開支增加，主要由於擴展臨床試驗及僱員成本增加所致。

09977 凤祥股份
集團主席 劉志光
發行股本(股) 355M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 農畜漁產品
公司業務 集團是中國第二大全面一體化白羽肉雞生產商，集團亦是中國最大的全面一體化白羽雞肉出口商，擁有向海外出口生白羽肉雞製品及深加工白羽肉雞製品的往績記錄。
全年業績:
集團的收入呈增長勢頭，從2016年的人民幣2,354.1百萬元增至2019年的人民幣3,926.2百萬元，年複合增長率為18.6%。
集團的利潤從2016年的人民幣119.8百萬元減至2017年的人民幣37.1百萬元，但隨後緩慢增至2018年的人民幣136.6百萬元。
集團的利潤於2019年大幅增至人民幣837.4百萬元，主要是由於2019年雞肉製品及雞苗的市價上漲，部分是由於2019年原材料（如豆粕）的平均採購成本下降。

業務回顧
根據弗若斯特沙利文報告，就2019年商品肉雞的產量而言，集團是中國第二大全面一體化白羽肉雞生產商，市場份額為3.1%。
根據弗若斯特沙利文報告，按2018年出口收入及出口量（市場份額分別為8.6%及10.4%）計算，集團亦是中國最大的全面一體化白羽雞肉出口商，擁有向海外出口生白羽肉雞製品及深加工白羽肉雞製品的往績記錄。
根據弗若斯特沙利文報告，2019年，按雞隻生產數量及生產噸數計，集團在中國白羽肉雞及黃羽肉雞總產量中所佔市場份額分別為1.7%及1.4%。

集團主要位於中國山東，主要用白羽肉雞生產雞肉製品。
集團亦生產及推銷各種深加工雞肉製品。
集團的主要產品包括(1)雞肉製品，主要包括生雞肉製品及深加工雞肉製品；及(2)雞苗。
截至2016年、2017年、2018年及2019年12月31日止四個年度，集團生雞肉製品貢獻的收入分別約佔總收入的62.4%、54.7%、53.8%及48.1%，而深加工雞肉製品貢獻的收入分別約佔總收入的26.7%、37.4%、37.0%及36.5%。
集團亦用於中國四川（集團的部分生產設施位於此地）養殖的四川山地烏骨雞生產一小部分雞肉製品，其銷量分別約佔集團截至2016年、 2017年、2018年及2019年12月31日止四個年度總收入的零、0.03%、0.12%及0.22%。

除在中國的領先國內市場地位外，集團亦擁有成熟並不斷壯大的出口業務，向日本、馬來西亞、歐洲聯盟、韓國、蒙古及新加坡的海外客戶供應多種優質雞肉製品。
集團的白羽雞肉製品採用伊斯蘭屠宰儀式進行清真認證。
通過始終向客戶提供優質的禽肉製品，集團已與客戶建立長期穩固的關係。
集團的主要國內及海外客戶包括國際知名食品加工商及貿易商以及大型快餐連鎖店運營商（及其禽肉供應商及採購代理）。
於整個往績記錄期間，國內銷售產生的收入佔比約為70%，而海外銷售產生的收入佔比約為30%。

集團的主要競爭優勢之一是集團雞肉製品的縱向一體化業務模式，從養雞、屠宰加工到銷售生雞肉製品及深加工雞肉製品。
集團亦生產飼料用於種雞場及肉雞場養雞。
集團已採用一體化「從農場到餐桌」模式，使集團能夠控制家禽生命週期的每個階段，從而有效管理從肉雞養殖到雞肉製品分銷及銷售整個流程的質量及成本。
於最後可行日期，集團擁有22個種雞場、三個孵化場、45個肉雞場（集團已將其中11個肉雞場從地養系統改為籠養系統）、八個屠宰加工廠、兩個飼料加工廠及一個有機肥料廠。
於最後可行日期，集團位於山東的生產設施總建築面積約為5.1百萬平方米。

集團致力於確保集團生產的雞肉製品及由集團採購用以生產飼料、父母代種雞苗、雞苗及雞肉製品的原材料的安全及質量之高標準。
集團已獲得（其中包括）ISO22000（食品安全認證及ISO9001（質量）認證。
此外，集團的冷藏與冷凍雞肉製品食品加工廠還通過了HACCP （危害分析與關鍵控制點）認證。
於最後可行日期，本集團擁有20名通過中國國家獸醫資格考試的獸醫。

集團的家禽業務包括三個分部：(i)養雞；(ii)屠宰加工；及(iii)銷售雞肉製品、雞苗及其他產品（包括部分非禽肉製品）。
集團的養雞分部包括雞的飼養及雞場營運。
截至2016年、 2017年、2018年及2019年12月31日止四個年度，集團養殖的白羽肉雞總數分別約為111.6百萬隻、111.4百萬隻、103.8百萬隻及101.7百萬隻。
集團的屠宰加工分部包括雞隻屠宰以及生雞肉製品及深加工雞肉製品生產。
截至2016年、2017年、2018年及2019年12月31日止四個年度，集團加工的白羽肉雞總量分別約為177,000噸、184,000噸、174,000噸及174,000噸。
集團的銷售分部負責於國內外銷售集團的雞肉製品、雞苗及其他產品。

集團生產多種生雞肉製品及深加工雞肉製品，並通過企業對企業(B2B)及企業對消費者(B2C)模式進行銷售。
集團的產品通過直接銷售及分銷商以B2B銷售模式售予國內及海外客戶，主要包括(i)食品服務或工業客戶；(ii)速食餐廳；及(iii)食品零售商。
就B2C銷售模式而言，集團通過中國境內線上及線下的銷售平台銷售及營銷集團品牌（包括「鳳祥食品(Fovo Foods)」及「優形(iShape)」品牌）下的雞肉製品。
集團計劃通過廣告和促銷活動及擴張銷售平台（尤其是電子商務渠道）進一步發展集團的B2C業務模式，以提高集團在深加工雞肉市場的品牌知名度。
此外，集團向當地雞農及其他家禽業務經營者（為獨立第三方）銷售雞苗。

集團認為，持續向客戶交付優質且多元化的產品為保持競爭地位及確保未來增長與成功的主要因素之一。
集團有選擇地開發新產品以滿足客戶需求。
集團持續推出新產品、為現有產品引進新口味、新包裝及推出升級產品，以更好地迎合消費者的喜好及提高集團的產品質量。
於往績記錄期間，憑藉集團在新產品開發方面的專業知識，集團已大大拓寬可向客戶提供的禽肉製品選擇及強化產品組合。
截至2016年、2017年、2018年及2019年12月31日止四個年度，集團已分別推出47種、48種、104種及64種新產品。

集團的收入呈增長勢頭，年複合增長率為18.6%，從2016年的約人民幣2,354.1百萬元增至2019年的約人民幣3,926.2百萬元。
集團的利潤從2016年的約人民幣119.8百萬元減至2017年的約人民幣37.1百萬元，但隨後緩慢增至2018年的約人民幣136.6百萬元。
集團的利潤於2019年大幅增至約人民幣837.4百萬元，主要是由於2019年雞肉製品及雞苗的市價上漲，及部分是由於該期間原材料（如豆粕）的平均採購成本下降。

業務展望:

集團計劃進一步實施以下策略：

擴大白羽肉雞生產的產能，以進一步增強集團的縱向一體化業務模式；

繼續擴大銷售及分銷網絡以及進入新市場；

繼續擴大產品組合並使產品組合多樣化，以及重點發展深加工雞肉製品；

增強研發能力以將產品組合多元化並提升集團的專業知識和技術訣竅；及

尋求建立適當的戰略聯盟、合資企業或其他收購機會。

09978 方圆房服集团
集團主席 方明
發行股本(股) 400M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團為中國物業中介服務提供商，主要於廣州及灣區其他地區透過三個主要業務分部提供服務，即 (i) 房地產代理服務(包括網上轉介平台服務)； (ii) 物業研究及諮詢服務；及 (iii) 綜合服務。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止年度的收益約為人民幣256.3百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣228.9百萬元增加約12.0%。

與截至二零一八年十二月三十一日止年度的淨利潤率13.2%相比，截至二零一九年十二月三十一日止年度的淨利潤率減少至8.7%。

業務回顧
物業研究及諮詢服務

集團的物業研究及諮詢服務主要於一手物業市場向物業開發商提供，一般包括市場宏觀經濟分析及制訂整體項目策略。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，物業研究及諮詢服務產生收益約人民幣1.4百萬元，佔總收益的0.6%，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣3.1百萬元減少54.5%。
這是由於截至二零一九年十二月三十一日止年度集團獲委任提供該等服務的項目數量減少至11個，較二零一八年的32個項目減少65.6%，惟有關影響部分被各項目所產生的平均收益增長所抵銷。

房地產代理服務

於截至二零一九年十二月三十一日止年度，來自房地產代理服務的收益佔總收益的98.7%，因而為集團最大業務分部。
一手市場、二手市場及網上均有提供房地產代理服務。
房地產代理服務的營業額較截至二零一八年十二月三十一日止年度的人民幣224.6百萬元增長約12.6%至截至二零一九年十二月三十一日止年度的約人民幣252.9百萬元。
該增長主要是由於一手市場房地產服務以及網上物業轉介及代理服務業務增長及擴展所致。

就一手市場房地產代理服務方面，集團已積極與一手物業開發商建立關係。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團已提供229個項目（截至二零一八年十二月三十一日止年度：232個項目）提供代理服務。
對於相同數量的項目，網上物業及轉介服務貢獻的收益通常高於傳統房地產代理服務，而使用網上物業轉介服務的項目數量由截至二零一八年十二月三十一日止年度的37個增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度的56個。

網上物業轉介及代理服務為一個連接一直與集團合作的物業開發商與更大數量的第三方房地產代理的交換及匹配一手物業開發項目信息的網上平台。
其擬用於可能具有較低市場興趣而物業開發商通常願意支付更高佣金的項目，如位於非黃金地段的項目。
通過使用集團的網上物業轉介及代理服務，物業開發商能夠接觸更大數量的房地產代理，從而獲取更大的潛在買家市場。
自網上物業轉介及代理服務錄得的收益自截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣79.6百萬元增加至截至二零一九年十二月三十一日止年度的人民幣126.4百萬元，主要是由於使用該平台的項目數量由二零一八年的37個增加至二零一九年的56個，增幅約51.4%，以及若干新項目的規模較大（按建築面積或單位數量計）。

經過不斷的努力，截至二零一九年十二月三十一日，集團於一手房地產市場的業務已擴展至涵蓋廣東大灣區九個城市中的七個城市，並進入廣西省桂林市場。
集團於可見將來將進一步在大灣區其他城市及廣東省以外地區探索機會，旨在把握及搶佔更多該等市場的市場份額。

由於現行市況，包括實施緊縮政策及購買及貸款限制，以及與一手物業市場的需求相比二手物業市場的需求減少，集團將業務重點由二手物業代理服務調整至一手物業代理服務，將更多資源集中開拓及發展一手物業代理服務。
其乃通過放緩開設新店舖的步伐部分實施。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，集團開設了6間新店舖。

綜合服務

綜合服務分部指向物業開發商、個別客戶及公司等客戶提供廣泛的增值服務。
該等服務包括集團的招商易業務，協助有商業單位的一手市場發展項目的物業開發商識別及接洽潛在租戶。
集團亦提供一站式服務中心，向買家提供多項增值服務，如收租、物業維修及維護以及設計及裝修。
截至二零一九年十二月三十一日止年度，綜合服務產生的收益較二零一八年的人民幣1.1百萬元增加73.3%至約人民幣2.0百萬元。

招商易

集團的招商易業務專注於出租一手市場發展項目的商業單位。
集團基於相關商業單位的月租倍數向物業開發商收取費用。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，招商易產生的收益約為人民幣700,000元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣400,000元增加約80.0%，此乃主要由於集團處理的1個新項目的一名租戶訂立特大單位租約，令該項目貢獻較多收益。

一站式服務

集團一站式服務中心業務提供多項增值服務，如收租服務、物業維修及維護服務以及設計及裝修服務，並協助買方獲取所有權證書及申請銀行按揭。
有關服務主要以個人客戶為目標。
於截至二零一九年十二月三十一日止年度，一站式服務中心服務產生的收益約為人民幣1.2百萬元，較截至二零一八年十二月三十一日止年度的約人民幣700,000元增加約68.5%，此乃由於該等配套服務的需求略微上升所致。

業務展望:

於二零一九年年底開始出現新型冠狀病毒肺炎疫情及於二零二零年一月宣佈其為全球衛生緊急事件以及中國政府及私營部門組織於二零二零年年初採取重大措施，將對中國的民生及經濟造成不利影響。
對公共健康安全及整體經濟的憂慮導致房地產企業的經營受阻及房地產投資意欲下降，亦可能對中國房地產市場造成不利影響，從而將對集團的房地產代理業務產生影響。
集團為廣州及大灣區其他地區的成熟房地產代理，該等地區相對中國其他地區受到的影響較小。
自新型冠狀病毒肺炎疫情出現以來，廣東省及大灣區其他城市已經實施政策以減低新型冠狀病毒肺炎對房地產市場的影響，例如推廣在線產權登記以避免面對面接觸、豁免受影響行業的房地產稅項及土地使用稅及豁免遲繳土地出讓金的利息以支持及恢復房地產市場的公司經營。
在各行各業及政府的努力下，預計最終將會減少影響，而市場將會在疫情得到控制之後復甦。

中國與美國於二零二零年一月十五日就中美貿易糾紛達成第一階段協議，預期協議將提振中國經濟前景，並將為國內所有一線城市帶來一定程度的利好因素。
粵港澳大灣區發展規劃將進一步展開，創造就業、持續吸引人口及更多住宅需求。
在城鎮化加速的影響下，仍然存在住房升級及改善的剛性需求。
貨幣及財政政策預期將較為寬鬆以支持經濟增長。
鑑於該等積極的市場信號及支持性政策，加上人口不斷增長及投資興趣不斷上升，總體市場需求預期將維持強勁。

集團預期二零二零年經濟企穩，在對市場波動及變動保持謹慎的同時，集團將通過與物業開發商建立更緊密的關係及承接更多一手物業項目，繼續專注於集團已成功進入及正在開發的大灣區城市的業務發展及繼續專注於全面的物業諮詢及代理服務（作為其主要業務）。
集團認為網上物業轉介及代理服務亦有利於集團維持固定及穩定的項目流量，以及提升其作為物業開發商的知名度，因此預期繼續擴大該服務之覆蓋範圍。

集團將致力延續與物業開發商及新的潛在業務夥伴之合作、改善業務流程、儲備充足的資源以建立不同分部間的強大協同效應，以及積極把握增長機遇。
預期集團將繼續創造穩定的收益，而其正朝著成為大灣區領軍房地產代理品牌的目標穩步前進。

09979 绿城管理控股
集團主席 郭佳峰
發行股本(股) 1,958M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團是中國房地產市場最大的代建公司。
全年業績:
於往績記錄期間，集團經歷顯著增長。
於2017年、2018年及2019年，集團的收入分別為人民幣1,015.9百萬元、人民幣1,481.2百萬元及人民幣1,993.9百萬元。
於2017年、2018年及2019年，集團的年內持續經營業務所得利潤分別為人民幣255.8百萬元、人民幣363.1百萬元及人民幣388.9百萬元。

業務回顧
集團於2010年成立，根據中國指數研究院，按2017年至2019年累計已訂約總建築面積、2019年新訂約總建築面積及2019年總收入計，集團是中國房地產市場最大的代建公司。
尤其，於2019年，集團(自行及透過與業務夥伴合作)擁有72個新訂約項目，新訂約總建築面積約為16.0百萬平方米，佔中國房地產市場的市場份額達23.7%，根據中國指數研究院，規模為同年第二大市場對手的兩倍以上。
集團於2017年至2019年連續獲中國房地產Top10研究組頒發「中國房地產代建運營引領企業」的殊榮。

作為一間領先代建公司，集團致力於幫助項目擁有人領導物業開發程序，以及提供綜合性服務，包括涵蓋物業管理的整個生命周期的代建服務。
憑藉「綠城」品牌、我們於中國物業開發行業的豐富經驗、集團的創新代建4.0管理體系、集團專有的「綠星標準」及集團的優質承包商及供應商網絡，集團認為集團已結合了物業開發的最佳慣例，為項目擁有人提供「一站式」、優化的解決方案，並在質量、效率及高端定價方面為集團的代建項目創造價值。

於過往十年來，集團經歷了中國房地產市場及中國代建市場快速發展以及對優質物業開發的強勁需求帶來的顯著業務增長。
於2019年12月31日，集團(自行及透過與業務夥伴合作)於中國26個省、直轄市及自治區的85座城市及於柬埔寨一座城市擁有260個代建項目，管理總建築面積為67.5百萬平方米。
根據中國指數研究院報告，預計自2020年至2024年，中國代建市場於新訂約總建築面積方面將以23.5%的複合年增長率繼續增長。
集團相信集團已準備好從快速增長的代建行業獲利，並將持續擴大代建服務規模，以把握未來的強勁商機。

根據中國指數研究院，集團是中國首家輕資產業務模式的代建公司。
作為代建公司，由於項目擁有人主要負責土地收購成本及物業建造成本，故集團一般無需為項目投入大量財務資源。
集團認為，憑藉集團在項目開發方面的專業知識、經驗及聲譽，集團的輕資產業務模式能夠為項目擁有人帶來土地儲備，或幫助彼等易於獲得土地儲備，並使集團能將成功複製到集團自行及透過與業務夥伴合作經營的新代建項目。

於往績記錄期間，集團的項目擁有人一般包括：(i)私營物業開發商；(ii)國有物業開發商；及(iii)政府單位。
多數情況下，集團的項目擁有人已取得或正在申請土地使用權許可。
近年來，有關項目擁有人對具備專業團隊、標準化管理體系、嚴格產品質量控管、合資格承包商及供應商及高端定價策略的代建服務供應商需求與日俱增。
通過「綠城」品牌、經驗豐富的僱員、成熟的管理及質量控制系統、合資格承包商及供應商網絡、集團訂製服務以切合各類項目擁有人需求的能力以及集團對行業領先標準的堅持，集團得以從其他代建公司中脫穎而出，並能掌握中國代建行業的增長機遇。

於往績記錄期間，集團的收入主要來自以下三大業務分部：

商業代建

商業代建業務是集團的最大分部，於往績記錄期間佔集團收入的絕大部分。
集團於該業務分部中承接的絕大部分項目為住宅物業開發。
集團於物業開發的整個過程中提供各類服務，包括前期管理、規劃設計、工程管理、成本控制、營銷、銷售服務、交付管理及售後服務。
集團主要自行及透過與業務夥伴合作經營商業代建業務。
於2019年12月31日，集團(自行及透過與業務夥伴合作)擁有145個商業代建項目，管理總建築面積為38.2百萬平方米。
請參閱「－代建業務－商業代建」。

政府代建

於往績記錄期間，按收入計，政府代建業務為集團第二大業務分部。
集團於該業務分部中承接的絕大部分項目為公共住房物業開發，其次為公共基礎設施，包括學校、博物館及體育設施。
集團高度重視社會責任，認為其可刺激中國房地產行業的優質及持續增長。
集團的政府代建服務一般包括規劃設計、項目時程管理、工程管理、成本控制、竣工驗收及交付管理。
於2019年12月31日，集團(自行及透過與業務夥伴合作)擁有115個政府代建項目，管理總建築面積為29.3百萬平方米。
集團主要透過自身及其次透過與業務夥伴合作經營集團的政府代建業務。
請參閱「－代建業務－政府代建」。

其他服務

集團的其他服務業務分部包括代建諮詢服務、設計及開發諮詢服務及其他服務。
請參閱「－代建業務－其他服務」。

根據中國指數研究院，集團是中國首家輕資產業務模式的代建公司。
作為代建公司，由於項目擁有人主要負責土地收購成本及物業建造成本，故集團一般無需為項目投入大量財務資源。
集團認為，憑藉集團在項目開發方面的專業知識、經驗及聲譽，集團的輕資產業務模式能夠為項目擁有人帶來土地儲備，或幫助彼等易於獲得土地儲備。
通過「綠城」品牌、經驗豐富的僱員、集團的創新代建4.0管理體系、集團專有的「綠星標準」、集團的優質承包商及供應商網絡及集團訂製服務以切合各類項目擁有人需求的能力，集團亦得以從其他代建公司中脫穎而出。
特別是，根據中國指數研究院，集團的「綠星標準」為行業領先措施，旨在簡化及改進複雜且涉及多方的代建過程，並在中國代建行業中對引導市場參與者有深遠影響。

集團在物業開發行業價值鏈中提供綜合性的端到端代建解決方案，涵蓋(其中包括)物業開發的關鍵階段。
有關集團代建程序的主要步驟，請參閱「─代建程序」。

業務展望:

1、保持集團的行業領先地位及進一步擴展集團在現有及新城市與地區的代建業務

2、通過豐富集團於價值鏈上的服務，集團發展為一個綜合的代建平台

3、將集團的項目覆蓋範圍擴大至不同物業類型，並發展集團的研發能力

4、進一步實施「綠星標準」以鞏固代建行業的標準及基準

5、挽留現有人才及招募新人才以鞏固及提升「綠城」品牌

09983 建业新生活
集團主席 王俊
發行股本(股) 1,245M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 物業管理及代理
公司業務 集團是一家扎根於中部地區的綜合服務提供商。
全年業績:
於往績記錄間期，集團持續經營業務的總收入分別為人民幣460.5百萬元、人民幣694.0百萬元及人民幣1,754.4百萬元；而集團的純利分別為人民幣39.1百萬元、人民幣52.0百萬元及人民幣232.8百萬元。

業務回顧
根據中指研究院的資料，按截至2018年12月31日的在管總建築面積及截至2018年12月31日止年度的總收入計，集團均為中部地區（該地理區域覆蓋中國中部地區，包括河南省、湖北省、湖南省、江西省、山西省及安徽省）最大的物業管理服務提供商。
縱觀集團二十多年的經營歷史，集團的業務及營運已實現顯著增長。
集團認為，集團的前景與河南人民對更好生活體驗及生活方式的追求是密不可分的。
集團認為，集團源遠流長的經營歷史使集團建立起值得信賴且信譽良好的品牌，從而使集團得以持續提供全方位服務，滿足客戶的多樣化需求並有效提高其生活質量。

截至2019年12月31日，集團的物業管理及增值服務覆蓋河南省全省18個地級市（以及104個縣級城市中的81個縣級城市）及海南省海口市，且集團服務312項物業中逾一百萬名業主及住戶。
集團管理各種物業組合，包括住宅物業、商場、文化旅遊綜合體、商業用公寓、辦公樓、學校及政府機關物業。
根據中指研究院的資料，集團於2017年、2018年及2019年分別位列中國物業服務百強企業第16名、第15名及第13名。

集團專注於為客戶提供服務以滿足其多樣化需求，並豐富集團所覆蓋地區內的商品及服務種類：其居於何處、去往何處、吃何種食物及如何休閒。
集團認為，集團的競爭優勢在於集團提供廣泛的生活服務網絡、對市場需求有深入了解及數據分析能力。
通過與客戶頻繁互動，集團對客戶的需求及偏好有了深入了解。
結合集團強大的資源整合、線上至線下協同及交叉銷售能力，集團能夠在集團的網絡中發現及交付令客戶滿意的服務及產品，並不斷改善集團所提供的服務及產品以更好地滿足客戶的需求。
通過提供該等服務，集團能夠整合大量消費者資料，從而可向客戶提供更多定制服務。

多年來，集團的服務質量屢獲嘉許。
集團獲授以下獎項：(i) 2019物業服務企業潛力獨角獸；(ii) 2019特色物業服務品牌企業 — 新型生活方式服務商；(iii) 2019物業服務企業品牌價值50強；(iv)自2015年以來連續五年獲授2019中國物業服務百強企業稱號；(v)華中物業服務領先品牌；(vi)河南省物業服務行業2018年度先進企業；(vii) 2017年鄭州市物業管理先進單位。

集團認為，集團的三個主要業務分部（即物業管理及相關增值服務、生活服務及商業資產管理及諮詢服務）與「我們的使命是讓河南人民都過上好生活」這一集團理念相呼應。

業務展望:

為實現「我們的使命是讓河南人民都過上好生活」這一使命，不斷增加集團的收入及進一步提高集團的營運效率及盈利能力，集團擬採取以下策略：(i)擴大服務範圍及發展建業+平台；(ii)通過內部增長、戰略投資、合作及收購擴張業務規模；(iii)加強集團的品牌認知度和營銷，並利用集團的品牌知名度來增加集團的收入和平台用戶；(iv)提高集團的商業資產管理及諮詢服務；及(v)利用先進技術進一步提高管理及營運效率。

09986 大山教育
集團主席 張紅軍
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 其他支援服務
公司業務 集團主要從事於鄭州提供中小學課後教育服務，集團的歷史可追溯至一九九八年。
集團為中小學生提供OMO課後教育服務，對學校常規的英語、語文、數學及其他課程進行補充。
全年業績:
截至二零一九年十二月三十一日止三個年度，集團產生之收益分別約為人民幣217.3百萬元、人民幣289.8百萬元及人民幣383.6百萬元。

業務回顧
根據弗若斯特沙利文報告，按於二零一九年報讀人數計算，集團是河南最大的中小學課後教育服務提供商及按二零一九年的收益計，集團是河南第二大中小學課後教育服務提供商，在河南所有該類服務提供商中的市場份額為約2.5%。

作為河南領先課後教育服務提供商，集團相信集團的獨特定位可令集團享受鄭州及河南之增長潛力。
根據弗若斯特沙利文報告，河南的中小學課後教育服務市場收益由二零一四年的約人民幣196億元快速增長至二零一九年的約人民幣364億元，複合年增長率約為13.2%並預計將以約8.6%的複合年增長率於二零二四年進一步增長至約人民幣549億元。
於二零一九年，河南中小學課後教育服務在整個中國市場中的市場份額為約7.9%。

於最後實際可行日期，集團有80個自營教學中心，其中79間位於鄭州及1間位於新鄉。
此外，集團除鄭州外的地區有12名特許經營人。
集團於各個自營教學中心就三門主要學科以三個不同品牌提供服務，即輔導英語的「大山」、輔導語文的「御夫子」以及輔導數學（及其他理科科目）的「小數點」。
集團以常規班、精品班及VIP班的形式為集團的學生提供該等學科，供學生根據各自的學習需求及偏好進行選擇。

集團的目標是藉助集團的教學理念激發學生的學習積極性、提高彼等的學業表現、拓寬彼等的視野及塑造彼等的個性，「為學生創造美好未來」。
為達成集團的目標，集團亦致力運用技術創新與線下輔導結合的方式提高學生的學習興趣及效率。
作為OMO課後教育服務提供商，集團主要於自營教學中心提供輔導服務，並擁有專有線上學習平台「學習8」作為輔助以促進（當中包括）教師與家長的互動、提供學生的個性化及自適應指導以及教學質量與教材研發的管理及控制。

集團的研發團隊負責設計教材。
為保證教材的標準及質量，集團委聘北京各大高校或彼等的相關出版商就集團的教材設計提供定制或向集團提供意見。

集團尤為重視開發標準化的教學系統，通過使用統一的教材、為集團的教師提供持續培訓及整合集團的專有線上學習平台「學習8」作為集團提供輔導服務的一個重要部分。
集團相信，藉此集團不再依賴任何個別教師的同時為未來發展的可複制營運模式作好準備。

作為集團標準化教學系統的一部分，集團竭力確保一致及穩定的教學質量。
集團所有的課程均由集團的教師教授或提供，彼等通過集團教師培訓中心的不少於12週的培訓計劃，包括專科培訓及技巧培訓。
集團的教師培訓中心於二零一七年開始營運，其佔地總建築面積不少於6,100平方米及可供最多1,900名教師同時接受培訓。
於最後實際可行日期，集團共有891名教師。
集團鼓勵老師至少每週一次在教師培訓中心更新及分享彼等的教學經驗。

業務展望:

為了創造股東的長期價值，集團的主要業務策略為：(i)提高市場滲透率及擴大地理覆蓋範圍；(ii)拓展服務能力及拓寬服務範圍；(iii)繼續提高教學及服務質量；及(iv)有選擇地尋求業內的戰略性併購或合作機會。

09988 阿里巴巴－ＳＷ
集團主席 張勇
發行股本(股) 21,462M
面值幣種 美元
股票面值 0.000003125
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團旨在構建未來的商業基礎設施。
隨著集團的業務不斷擴展，從商業拓展至雲計算、數字媒體及娛樂等眾多其他領域，阿里巴巴已進化為一個獨特的、充滿活力與創新的數字經濟體。
全年業績:
集團的總收入從2018財年的人民幣250,266百萬元增長51%至2019財年的人民幣376,844百萬元，並在2020財年進一步增長35%至人民幣509,711百萬元（71,985百萬美元）。
集團的淨利潤從2018財年的人民幣61,412百萬元增長31%至2019財年的人民幣80,234百萬元，並在2020財年進一步增長75%至人民幣140,350百萬元（19,821百萬美元）。
 

業務回顧
中國零售商業

集團是全球最大的零售商業體。
集團運營的中國零售市場包括淘寶和天貓：淘寶是中國最大的移動商業平台，並擁有龐大且持續增長的用戶社區；天貓是世界上最大的面向品牌與零售商的第三方線上及移動商業平台。
在2020財年，集團有約65%的收入來自中國零售商業業務。

集團首創的「新零售」重塑了零售運營的基礎，改變了零售業的格局。
新零售利用數字化的運營系統、門店技術、供應鏈系統、消費者洞察和移動生態體系，將線上及線下零售融合，為消費者提供一體化的購物體驗。
例如，作為集團自有的生鮮食品及日用品零售連鎖品牌，盒馬創造了線上和線下消費場景融合的新消費體驗，利用零售店面作為線上訂單的倉庫，並實現送貨上門，同時又為消費者提供豐富且有趣的到店購物體驗。

中國批發商業

1688.com是中國領先的綜合型內貿批發交易市場。
1688.com為各行業的批發買賣雙方提供交易撮合。
零售通幫助快消品品牌製造商及其分銷商直連中國的小零售商，促進小零售商運營的數字化，幫助小零售商為其客戶提供品類更豐富的產品。

跨境及全球零售商業

集團運營的Lazada是東南亞領先且快速增長的電子商務平台，為東南亞中小企業、本地及國際品牌提供服務。
截至2020年3月31日止12個月期間， Lazada幫助消費者接觸品類豐富多樣的產品，擁有超過七千萬名消費者。
集團還相信Lazada運營著東南亞區域最廣的電子商務物流網絡之一。
上述期間內，超過75%的Lazada包裹經由其自營物流設施或「最初一公里」物流團隊處理。
作為集團全球零售交易市場之一，速賣通可使全球消費者直接從中國乃至全球的製造商和經銷商購買商品。
集團還運營中文版的天貓淘寶海外電商平台，幫助海外華人消費者直接購買中國國內品牌及零售商的商品。
在進口商業方面，天貓國際幫助海外品牌和零售商觸達中國消費者，是中國最大的進口電商平台。
 2019年9月，集團收購了中國進口電商平台考拉，以進一步拓展集團提供的價值並鞏固集團跨境零售商業和全球化業務的領先地位。
集團還運營土耳其領先電商平台Trendyol，以及主要市場在巴基斯坦和孟加拉國的南亞領先電商平台Daraz。
  

跨境及全球批發商業

集團運營的Alibaba.com是中國最大的綜合型國際線上批發交易市場。
 2020財年，在Alibaba.com上尋找商業機會或完成交易的買家來自約190個國家。

物流服務

集團運營的菜鳥網絡主要通過協同物流合作夥伴的規模和能力，構建物流數據平台及全球物流履約網絡。
菜鳥網絡提供國內及國際一站式物流服務及供應鏈管理解決方案，以規模化的方式滿足廣大商家和消費者不同的物流需求，同時服務集團的數字經濟體內外的需求。
集團利用菜鳥網絡的數據洞察及技術能力實現整個倉儲和配送流程的數字化，從而提升物流產業鏈的效率。
例如，集團提供實時數據使商家更好地管理存貨和倉儲，讓消費者能夠追蹤訂單，並讓快遞公司得以優化配送路線。
再者，消費者可以在菜鳥驛站提取包裹。
（菜鳥驛站是運營城市社區、大學校園和智能自提櫃網絡的社區物流解決方案。
）消費者還可以通過菜鳥裹裹APP預訂下單兩小時內上門取件寄送包裹的服務。
此外，集團運營餓了麼的本地即時配送網絡蜂鳥即配，提供食品、飲品、生鮮食品及日用品等商品的即時配送服務。

生活服務

集團通過移動和線上技術，幫助服務提供商及其客戶提高生活服務的效率、效果和便捷性。
集團將上述技術應用於領先的即時配送及本地生活服務平台「餓了麼」，讓用戶可以隨時隨地訂餐及訂購生鮮食品及日用品。
口碑是一家領先的餐廳及本地生活到店消費服務指南平台， 向商家提供精準營銷和數字化運營和分析工具，使消費者能夠發現本地生活服務的內容。
飛豬是一家領先的線上旅遊平台，為滿足消費者的旅遊出行需求提供全面的服務。

雲計算

阿里巴巴集團是世界第三大、亞太地區最大的基礎設施即服務提供商（亞太地區指亞太地區發達及新興國家、大中華地區以及日本，市場份額以基礎設施即服務和管理服務以及雲基礎設施計算） 。
阿里巴巴集團也是中國最大的公有雲服務（包括平台即服務（「PaaS」）和IaaS服務）提供商。
集團的雲計算業務部門阿里雲向集團的數字經濟體及外部機構提供一整套雲服務，包括彈性計算、數據庫、存儲、網絡虛擬化服務、大規模計算、安全、管理和應用服務、大數據分析、機器學習平台以及物聯網服務。
在2019年「雙十一」全球購物狂歡節前，阿里雲成功幫助集團的電商業務核心系統遷移至集團的公有雲上。
集團相信阿里巴巴電商業務核心系統遷移至公有雲是一個重大的里程碑，不僅提升了阿里巴巴的運營效率，也會鼓勵更多用戶採用集團的公有雲基礎設施。

數字媒體及娛樂

數字媒體及娛樂是集團戰略的自然延伸，旨在提供核心商業業務以外的消費服務。
通過從核心商業業務獲取的消費者洞察和自有數據技術使集團能夠為消費者提供其感興趣的數字媒體及娛樂內容。
由此產生的協同效應為客戶提供卓越的娛樂體驗，提升客戶忠誠度和企業投資回報，並改善數字經濟體內的內容提供方的變現能力。
 

優酷作為中國第三大的線上長視頻平台，是集團數字媒體及娛樂內容的主要分發平台。
此外，阿里影業是以互聯網為核心驅動，覆蓋內容製作、宣傳和發行、知識產權許可運營及綜合管理、院線票務服務管理以及娛樂產業數據服務的綜合平台。
優酷和阿里影業連同集團的其他內容平台（例如資訊、文學和音樂），讓用戶可以發現和享用內容、彼此互動。

創新業務

為了滿足集團用戶日常生活的需求、提高效率，並為集團的數字經濟體的參與者創造協同效應，集團不斷創新並提供新服務和新產品。
高德是中國最大的移動數字地圖、導航及實時交通信息服務提供商。
高德通過其地圖數據技術助力集團的業務以及第三方移動APP，同時向終端用戶提供包括導航、本地生活、叫車等便捷一站式服務入口。
釘釘是集團的數字化協同辦公平台，為現代企業和組織提供了工作、分享和協同的新方式。
釘釘在同一界面上為企業間及團隊內部提供多種安全可靠的溝通方式、工作流程管理及網絡協作。
釘釘是中國最大的企業效率類APP。
天貓精靈是中國排名第一的智能音箱。
通過天貓精靈，集團創造了一種創新和互動的界面，讓集團的客戶更方便地獲得集團的數字經濟體參與者提供的服務。
 

集團的數字經濟體

圍繞著集團的平台與業務，一個涵蓋了消費者、商家、品牌、零售商、第三方服務提供商、戰略合作夥伴及其他企業的數字經濟體已經建立。
集團在其中運營技術平台並制訂交易規則，將各方參與者聯繫在一起，助力他們隨時隨地彼此發現、交流、交易及管理業務。
集團將大部分的努力、時間和精力投入於提升這個數字經濟體的整體利益及平衡各個參與者的利益，更以這一數字經濟體的持續發展為己任。
因此，集團將其稱為「集團的數字經濟體」。
集團的數字經濟體具有強大的自我強化網絡效應，在惠及各個參與者的同時，各個參與者也幫助集團的數字經濟體成長和成功。
 

業務展望:

集團不追求大，不追求強；集團追求成為一家活102年的好公司。

集團創立於1999年，持續發展102年就意味著集團將跨越三個世紀，取得少有企業能實現的成就。
集團的文化、商業模式和系統的建立都要經得起時間考驗，讓集團得以長期可持續發展。
阿里巴巴的終極目標，就是為社會創造價值，更好地解決社會問題，變阿里巴巴的能力為中小企業發展的能力，為整個社會進步的動力。
 

集團旨在構建未來的商業基礎設施。
集團的願景是讓客戶相會、工作和生活在阿里巴巴。
 

集團助力數以億計的用戶之間、消費者與商家之間、各企業之間的日常商業和社交互動。
 

集團向客戶提供商業基礎設施和新技術，讓他們建立業務、創造價值，並與集團數字經濟體的參與者共享收益。
 

集團致力於拓展產品和服務範疇，讓阿里巴巴成為集團客戶日常生活的重要部分。

09989 海普瑞
集團主席 李鋰
發行股本(股) 220M
面值幣種 人民幣
股票面值 1
行業分類 藥品
公司業務 集團是領先的中國製藥公司，在製藥領域、創新生物科技領域及CDMO領域擁有全球業務。
全年業績:
集團的收入從2017年的人民幣2,828.2百萬元增加69.7%至2018年的人民幣4,799.8百萬元，並減少3.9%至2019年的人民幣4,612.1百萬元。
集團的純利從2017年的人民幣240.9百萬元增加156.1%至2018年的人民幣617.0百萬元，並增加69.2%至2019年的人民幣1,043.9百萬元。

業務回顧
集團的領先藥物Inhixa、Neoparin和Prolongin是三種不同的依諾肝素鈉注射液品牌，已合共在34個國家獲批並在17個國家銷售。
集團亦已向14個其他國家的客戶供應依諾肝素鈉注射液。
集團是唯一一家在歐盟累計銷售超過100百萬劑依諾肝素鈉注射液的中國製藥公司。
依諾肝素是治療靜脈血栓栓塞(VTE)和肺栓塞(PE)等多種適應症的「金標準」抗凝血及抗血栓藥物，擁有巨大的市場需求和可觀的增長潛力。
集團基於原研藥自主研發了依諾肝素鈉注射液。
Inhixa和Neoparin在歐盟已獲批為生物仿製藥，而Prolongin在中國被視為仿製藥。
根據弗若斯特沙利文的資料，2019年依諾肝素的全球使用量達到781.9百萬注射器╱瓶，預計到2025年將達到1,068.4百萬注射器╱瓶。
2019年依諾肝素在中國的使用量為52.0百萬注射器╱瓶，預計將以23.6%的年複合增長率增至2025年的185.5百萬注射器╱瓶。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2019年全球銷售額計，集團是中國最大及全球第三大依諾肝素鈉注射液生產商及銷售商，佔據6.5%的全球市場份額。
根據弗若斯特沙利文的資料，2019年集團是中國依諾肝素注射液市場第二大供應商，佔據10.9%的市場份額，僅次於一家原研藥公司。
集團在歐盟、中國和美國三大依諾肝素市場實施本地化和差異化的營銷策略。
集團的營銷策略將直銷、分銷商網絡及供應協議合作相結合。
集團卓有成效的營銷工作帶來了依諾肝素注射液銷售額的快速增長。
在歐盟，集團的依諾肝素鈉注射液銷量從2017年的18.1百萬注射器╱瓶增長164%至2018年的47.8百萬注射器╱瓶，並增加77.0%至2019年的84.6百萬注射器╱瓶。
在中國，集團的依諾肝素鈉注射液銷量從2017年的3.2百萬注射器增長81%至2018年的5.8百萬注射器，並增加15.5%至2019年的6.7百萬注射器。
集團預計，集團的Prolongin將成為中國首款基於質量一致性評價（一致性評價）獲得批准的依諾肝素，這將進一步鞏固集團的競爭優勢，從而把握依諾肝素在中國市場快速增長帶來的機遇。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2018年全球收益計，集團是最大的肝素API供應商，佔據40.7%的全球市場份額，大於第二及第三大市場參與者的總和。
於2018年，集團亦獨家獲得了中國逾50%及北美60%的可追溯肝素原料，從而確保高品質肝素原材料的充足供應。
2019年，集團91.3%的收入來自於中國以外市場，集團將繼續在全球範圍內開闢新的海外市場，其中包括東南亞、中東和南美洲。

集團已建立涵蓋肝素產業價值鏈（從原材料供應、API製造到依諾肝素製劑銷售）的完備的商業模式。
基於該獨特的商業模式，集團已開發最先進的供應鏈管理及設備，擁有專有生產技術、嚴格的質量控制標準及大規模的製造能力。
通過集團的集成供應鏈管理，集團可在全球範圍內獲得很大一部分可追溯肝素粗品，這確保肝素原材料供應的安全性、可靠性及穩定性。
集團的生產工藝及設施符合歐盟、美國以及中國的CGMP規定，並遵循嚴格的生產及質量控制標準。
集團已經積累了豐富的生產專業知識和技術訣竅，包括集團專有的分離、提純和病毒和細菌滅活技術。
集團認為，這將使得集團在全球依諾肝素市場中的長期競爭力更加穩固。
集團是少數能夠大規模生產商業化生物藥物的中國製藥公司之一。
集團的設施使集團能高效地大量生產生物藥品，並且持續保證產品的高品質。
集團認為，集團獨特的商業模式以及最先進的供應鏈管理及設施是集團在全球依諾肝素市場佔據領先地位的基石。

憑藉對免疫應答機制的深入了解，集團戰略性地構建了一套完善的、在大中華區具有獨家開發及商業化權利的首創臨床階段候選藥物及自主研發的首創候選藥物組合。
該等管線藥物的開發，是為了應對腫瘤、心血管、炎症和自身免疫領域較大的醫療需求缺口。
集團高度重視對於集團合作夥伴的扶持，在各個領域向彼等提供有力的支援，包括通過集團的CDMO平台提供臨床開發支援以及進行股權投資。
例如，Oregovomab作為用於聯合化療治療卵巢癌的一線療法而研發的一種免疫腫瘤候選抗體，已顯著延長II期試驗的中位無進展生存期（中位PFS為41.8個月，而純化療療法治療患者的中位PFS為12.2個月，p=0.0027），總生存期(OS)(p=0.0043)亦有明顯改善。
集團擁有Oregovomab研發公司38.74%的股權以及該藥物在大中華區的獨家開發及商業化權利。

截至最後可行日期，集團已經獲得五項針對腫瘤及非腫瘤適應症的候選藥物在大中華區的獨家開發及商業化權利，其中兩項處於III期全球臨床試驗階段（即AR–301和RVX–208），兩項處於II期全球試驗階段（即Oregovomab和AR–101）。
集團亦正開發一種由集團發現的專有腫瘤候選藥物，目前處於臨床前階段。
集團認為，憑藉生產、營銷及分銷依諾肝素的能力以及行業經驗，集團能夠順利實現創新藥管線的開發及商業化。

集團通過賽灣生物（一個可開發及製造重組藥品及臨界非病毒載體以及基因治療中間體（即pDNA）的CDMO平台）及SPL（一個可開發及製造天然來源的藥品的CDMO平台）兩個平台經營快速增長的CDMO業務，以把握全球生物製藥行業的增長機會。
根據弗若斯特沙利文的資料，按2018年收入計，集團的CDMO業務位居中資前三大生物製劑CDMO運營商之列。
集團的CDMO收入從2017年的人民幣324.3百萬元增加69.1%至2018年的人民幣548.5百萬元，並增加43.4%至2019年的人民幣786.4百萬元。
集團的客戶群從跨國製藥巨頭到中小型及虛擬生物技術公司。
憑藉對能力、產能及創新的持續投資，雙CDMO平台可滿足各種客戶需求，同時藉助賽灣生物及SPL逾45年的綜合經驗，開發及製造基於創新生物療法的大分子藥品。
除支持眾多客戶藥物管線外，雙CDMO平台戰略亦適當地啟用及增強了集團自身的產品管線。
通過解決CMC流程中的產能短缺問題及技術挑戰，集團CDMO平台使客戶能夠實現從理念到商業化生產階段的藥物開發，並確保CDMO具備開發集團自身管線藥物的能力。
受益於全球生物製藥行業的發展，集團的CDMO業務幫助集團取得快速發展並使集團的收入來源多元化。
截至最後可行日期，集團有49個正在進行中的項目，未結訂單額達64.4百萬美元，此為尚未交付服務的合同費用總額。

業務展望:

在集團對於整個產業價值鏈的創新驅動下，集團的使命是專注於醫療需求缺口較大的高死亡率疾病，成為全球領先的製藥企業。

為實現集團成為一家全球領先的製藥企業的目標，集團計劃推行以下戰略：

持續擴張依諾肝素的市場份額，以成為全球肝素行業的領導者；

利用本土洞察力和豐富的全球運營經驗，將集團在中國的首創新藥管線的商業價值最大化；

進一步擴張和發展集團的CDMO業務及建立全球領先的CDMO平台；

通過收購和戰略投資，擴展集團的業務並增強集團的核心能力；及

將坪山產業園發展成為世界一流的藥品生產基地。

09990 祖龙娱乐
集團主席 李青
發行股本(股) 816M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團是擁有開發精品移動遊戲能力及良好市場口碑的領先中國移動遊戲開發商，主要專注於移動 MMORPG 遊戲的開發，並已建立卓越往績記錄。
全年業績:
於往績記錄期間，集團錄得穩健的財務表現，於2017 年、 2018 年及 2019 年，集團的收益分別為人民幣 1,309.2 百萬元、人民幣 870.1 百萬元及人民幣 1,067.2 百萬元。
集團於 2017 年及 2018 年分別錄得虧損淨額人民幣 159.4 百萬元及人民幣 75.4百萬元，而於 2019 年錄得利潤淨額人民幣120.4 百萬元。
集團於 2017年、 2018 年及2019 年分別錄得經調整利潤淨額人民幣 423.2 百萬元、人民幣 310.9 百萬元及人民幣 354.5 百萬元。

業務回顧
集團的使命是，做世界頂級的遊戲公司，持續開發各品類行業領先的精品遊戲，為全球遊戲玩家服務。

集團是擁有開發精品移動遊戲能力及良好市場口碑的領先中國移動遊戲開發商，主要專注於移動 MMORPG 遊戲的開發，並已建立卓越往績記錄。
集團深徹明瞭遊戲玩家對具有優質內容的中重度化遊戲的需求，故致力於以不懈熱情和堅定不移的奉獻精神不斷推出現象級精品遊戲。
根據弗若斯特沙利文的資料，集團取得以下成績：

集團於 2019 年在所有中國移動遊戲開發商中排名第五（ 按自研遊戲於中國內地產生的總流水計量），佔市場份額的 1.6 %。

集團於 2019 年在所有中國移動遊戲開發商中排名第三（按自研MMORPG於中國內地的總流水計量），佔市場份額的 5.6 %。

於 2017 年至 2019 年，集團在所有中國移動遊戲開發商中排名第三（按自研MMORPG於海外市場 iOS App Store 及 Google Play 產生的總流水計量），佔市場份額的 8.1 %。

於 2017 年至 2019 年，集團四款遊戲名列MMORPG 手遊 20 強（ 按中國內地的流水計量）。
該四款遊戲之中，《龍族幻想》於 2019 年在中國內地所有MMORPG手遊中排名第一（按平均月活躍用戶計）。

集團是中國移動遊戲行業的開拓者，專注於開發優質 MMORPG 手遊。
集團持續引領行業技術變革，並開創了諸多中國移動遊戲行業先河，如推出首批真 3D 國戰MMORPG 手遊之一《六龍爭霸》╱《六龍御天》及中國首款由虛幻引擎 4 驅動的真 3D 次世代MMORPG手遊《龍族幻想》。
集團亦推出首批真 3D 回合制 MMORPG 手遊之一的《夢幻誅仙》。
集團的遊戲廣受市場歡迎。
其中， 2019 年於中國內地推出的《龍族幻想》首月流水超過人民幣6億元，於 2016 年推出的《夢幻誅仙》截至 2019年 12 月 31 日流水超過人民幣 33億元。

集團所展現的開發能力是集團成功的主要因素之一。
憑藉集團跨越單機遊戲、客戶端遊戲、網頁遊戲及移動遊戲時代的豐富遊戲行業經驗，集團建立起一支強大且富有凝聚力的內部開發團隊，於最後可行日期，集團的遊戲開發專才佔僱員總人數逾 85 %。
集團在每一次行業技術革新中一直搶佔先機。
例如，集團於 2015 年發布了第一款基於 Unity 3D的真3D MMORPG手遊《六龍爭霸》╱《六龍御天》。
集團擁有業界先進的引擎技術，使集團得以持續推出高性能及震撼視覺效果的精品遊戲，確保遊戲玩家不斷投入參與及促進付費用戶轉化。
集團為率先將虛幻引擎 4 成功引入中國手遊開發行業的研發商之一，並進行二次開發，支持創作優質的遊戲精品。
作為使用虛幻引擎 4 的傑出移動遊戲開發商，集團獲 Epic Games 邀請在 2019 年遊戲開發者大會上介紹《龍族幻想》，並將虛幻引擎4擴展到多個遊戲產品領域。

集團亦是在國際市場推出自研遊戲的先驅。
集團直接透過分銷渠道商及與第三方發行商合作發行遊戲。
借助於國內市場的領先地位，集團積極開拓境外遊戲市場並在全球市場取得驕人成績。
根據弗若斯特沙利文的資料，於 2017年至 2019 年，按自研MMORPG於海外市場 iOS App Store 及 Google Play 產生的總流水計量，集團在所有中國移動遊戲開發商中排名第三。
於往績記錄期間及直至最後可行日期，集團有 14 款移動遊戲，發布了可支持 14 種語言的 60 餘個地區版本，在港澳台地區、東南亞、韓國、日本、歐洲及美洲等超過 170 個地區市場可供使用。
集團於 2020 年在美洲及歐洲發行《龍族幻想》的新地區版本遊戲後，其榮登美國 iOS App Store 下載量排名MMORPG手遊第一名及RPG手遊第二名，並躋身歐洲八個地區市場 iOS App Store 下載量手遊前十名。
其在美洲上線後三個月內取得美國 iOS App Store 最暢銷遊戲排行榜前 40 名。
自 2014 年中國遊戲公司開始於日本市場建立業務以來，《龍族幻想》亦是首款在日本 iOS App Store 和 Google Play 免費遊戲榜上位居首位的中國MMORPG手遊。
截至 2019 年 12 月 31 日，《萬王之王 3D》在中國內地以外市場總流水逾人民幣 500.0 百萬元，並多次獲得 iOS App Store 及Google Play 的認可及多次推薦。
在2015 年 10 月推出後，《六龍爭霸》╱《六龍御天》於台灣 iOS App Store 遊戲排行榜連續四個月登上兩大及連續六個月登上五大遊戲，並取得在中國內地以外所有市場推出首月總流水破億等驕人成績。
《天空紀元》於推出第一個月便入選 App Annie 全球遊戲收入榜前十名。
集團培養龐大且不斷增長的全球玩家社群，於 2019 年第四季度，集團所有移動遊戲於海外市場的平均月活躍用戶約為 0.8 百萬人。
於 2017 年、 2018 年及 2019 年，集團來自海外市場的收益分別為人民幣 233.0 百萬元、人民幣 191.2 百萬元及人民幣 344.1 百萬元，分別佔同期總收益的17.8 %、 22.0 %及 32.2 %。

集團長期保持與領先發行商及全球分銷渠道商的全面合作關係。
於中國內地，集團與騰訊、紫龍遊戲等多家中國頭部發行商長期保持戰略夥伴關係，通常會在遊戲研發階段初期便訂立獨家遊戲許可協議，最大化營銷效率。
截至 2019 年 12 月 31 日，集團透過騰訊先後發行四款精品大作，即《六龍爭霸》╱《六龍御天》、《夢幻誅仙》、《萬王之王3D》及《龍族幻想》，各遊戲均深受遊戲玩家廣泛歡迎。
在海外，集團通過分銷渠道商或委聘第三方發行商直接發行集團的遊戲。
海外發行商一般於中國內地正式發布遊戲之前已經就於相關市場分銷發行集團的遊戲尋求與集團早期合作。
集團與 iOS App Store 及Google Play等國際領先的分銷渠道商及第三方發行商建立良好的合作關係，幫助集團的遊戲有效進入全球市場。

集團擁有多元化及強大的遊戲儲備。
截至最後可行日期，集團有八款移動遊戲產品儲備，涵蓋MMORPG、 SLG 及其他類型。
集團一直專注於打造原創 IP 遊戲，同時會將第三方 IP 持有人授權的優質 IP 遊戲引進移動遊戲內。
截至最後可行日期，集團已暫為六款遊戲作 IP 安排，其中四款原創 IP 遊戲及兩款授權 IP 遊戲。
於最後可行日期，集團與騰訊就三款籌備中的原創 IP 遊戲訂立獨家遊戲許可協議。
此外，集團的遊戲開發及 IP 運營能力使集團成為世界知名 IP 持有人之中首選的移動遊戲開發商，從而使集團能夠採購世界一流質量和國際知名的 IP 。
於最後可行日期，集團正在與一間於製作奇幻系列方面具良好往績記錄的全球頂尖電影製作公司合作，以其票房收入逾 15 億美元的科幻電影改編成手遊。

業務展望:

集團擬採取以下策略以進一步壯大集團的業務：

持續加強研發及運營能力；

保持行業領先地位的同時豐富遊戲產品組合；

拓展海外市場及產業價值鏈，持續提升全球業務規模；深化與產業鏈上下游的合作；

持續提升盈利能力；及

尋求戰略投資及收購機會。

09996 沛嘉医疗－Ｂ
集團主席 張一
發行股本(股) 633M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團專注於中國高增長的介入手術醫療器械市場，且為中國各經導管瓣膜治療醫療器械市場及神經介入手術醫療器械市場中具領先地位的國內參與者。
全年業績:
集團於2019 年3月收購加奇後才開始確認收益。
於2018年及2019 年，集團的淨虧損分別為人民幣82.9百萬元及人民幣532.0 百萬元。

業務回顧
集團專注於中國高增長的介入手術醫療器械市場，且為中國各經導管瓣膜治療醫療器械市場及神經介入手術醫療器械市場中具領先地位的國內參與者。

經導管瓣膜治療醫療器械：根據弗若斯特沙利文的資料，集團是中國市場僅有的四名擁有處於臨床試驗或更後期階段經導管主動脈瓣置換術（「TAVR」）產品國內參與者之一，就商業化產品及處於臨床試驗階段在研產品的合計數量而言，集團於中國經導管瓣膜醫療器械市場排名第三。
集團正在完成第一代TAVR產品TaurusOne的確認性臨床試驗，並預期將於2021年第一或第二季度取得國家藥監局批准及推出TaurusOne。
集團亦在開發具有創新功能的第二代和第三代TAVR產品。
集團的產品線包括用於主動脈瓣、二尖瓣及三尖瓣的經導管器械。

神經介入手術醫療器械：根據弗若斯特沙利文的資料，按商業化產品及處於臨床試驗階段在研產品的合計數量計算，集團在中國市場的國內企業當中排名第一，也是中國首間將栓塞彈簧圈產品商業化的國內企業。

集團的產品及在研產品針對規模龐大、快速增長而滲透不足，且准入壁壘高的市場。
根據弗若斯特沙利文的資料，心臟病及神經血管病是中國及全球的主要死亡成因之一。
介入治療（特別是基於導管的介入治療）能有效治療有關疾病，但中國經導管瓣膜治療及神經介入手術醫療器械市場尚處於早期發展階段，具有相當增長潛力。

根據弗若斯特沙利文的資料，現時治療主動脈瓣疾病的可選擇方案包括傳統開胸手術外科主動脈瓣置換術（「SAVR」）以及TAVR。
根據弗若斯特沙利文的資料，全球TAVR產品市場預計由2018年的41億美元增長至2025 年的104億美元，複合年增長率為14.3%。
中國的TAVR產品市場亦估計將由2018年的人民幣196.6百萬元大幅增長至2025年的人民幣6,332.6 百萬元，複合年增長率為64.2%。
中國於2018年僅進行了約1,000 宗TAVR手術，相當於約0.1%的滲透率，顯示有大量未獲滿足的需求及龐大增長潛力。
估計中國的TAVR滲透率將持續上升，於2025年達至4.7%。
中國經導管二尖瓣置換術（「TMVR」）及經導管三尖瓣置換術（「TTVR」）市場也尚處於早期發展階段，具有重大增長潛力。
根據弗若斯特沙利文的資料，有數間國內公司於中國經導管瓣膜治療醫療器械市場享有領先地位，惟市場上尚未有任何單一參與者具有支配地位。
根據弗若斯特沙利文的資料，開發具備為中國患者及醫生需要而量身訂造的先進產品的能力預計將是於該市場競爭中突圍而出的主要因素之一。

同樣，中國神經介入手術醫療器械市場亦一直急速增長。
特別是，中國栓塞彈簧圈市場於2025年時估計將擴大至人民幣2,646.7 百萬元，2018年至2025年的複合年增長率為12.3%；顱內動脈瘤支架市場於2025年時估計將擴大至人民幣812.2 百萬元，2018 年至2025年的複合年增長率為15.0%。
根據弗若斯特沙利文的資料，中國神經介入手術醫療器械市場目前由數個國際醫療器械巨頭支配，惟一些國內企業憑藉技術進步、產品改良，加上鼓勵國內品牌發展的優惠政策，預料該等公司將於未來數年逐步增加其市場佔有率。
根據弗若斯特沙利文的資料，為中國患者及醫生的需要量身訂造開發出全面產品組合的能力，預計將成為市場上的國內參與者從跨國參與者之中脫穎而出的主要因素之一。

集團有專注於該兩個領域的介入手術醫療器械產品及在研產品的全面產品組合。
截至最後實際可行日期，集團已開發六款註冊產品，並有20款處於不同開發階段的在研產品。

集團已建立包含研發、製造及商業化能力的協調平台。

研發。
集團與經導管瓣膜治療及神經介入領域的全球領袖（包括世界級科學家、醫生及行業專家）發展出深厚關係，令集團深入了解患者及醫生的臨床需要及需求。

製造。
集團位於蘇州及上海的兩個先進生產設施，可支持經導管瓣膜治療及神經介入業務，並符合歐盟及中國的GMP認證。
集團遵循嚴格製造和質量控制標準，可確保較高的產品質量及安全性。

商業化。
 集團已建立廣泛的分銷網絡以銷售集團的商業化產品，於2019 年12月31日擁有65名分銷商，包括62名中國分銷商和3名海外分銷商。
集團相信，集團與關鍵意見領袖（「意見領袖」）、醫生及醫院鞏固工作關係、完善的分銷商網絡、從現有產品的商業化中積累的豐富經驗，以及集團於中國醫療器械行業的良好聲譽，將使集團未來在研產品於獲批准商業化時從中獲得巨大益處。

集團相信，憑藉集團強大的研發能力、具備為中國患者及醫生需要而量身訂造的先進的全面產品組合，以及集團成功商業化產品的彪炳往績，集團已準備好捕捉兩個市場的龐大發展潛力。

業務展望:

集團的策略

集團計劃利用集團的優勢實施以下策略，以實現以下使命：

商業化在研產品；

進一步加強集團的研發能力；

擴大產品組合；及

繼續協同業務及提高運營效率。

09997 康基医疗
集團主席 鐘鳴
發行股本(股) 1,252M
面值幣種 美元
股票面值 0.00001
行業分類 醫療器械及服務
公司業務 集團是中國最大的國內微創外科手術器械及配件(MISIA)平台。
全年業績:
集團的收入從2017年的人民幣247.5百萬元增至2018年的人民幣353.7百萬元，並進一步增至2019年的人民幣503.5百萬元，年複合增長率為42.6%。
集團的毛利從2017年的人民幣199.7百萬元增至2018年的人民幣289.3百萬元，並進一步增至2019年的人民幣423.2百萬元，年複合增長率為45.6%。
集團的毛利率從2017年的80.7%增至2018年的81.8%，並進一步增至2019年的84.1%。

業務回顧
根據灼識諮詢的資料，按銷售收入計，2019年中國的MISIA市場規模達到人民幣185億元，集團在國內廠商中排名第一，在所有廠商（包括國際和國內廠商）中排名第四，所佔市場份額為2.7%。
根據灼識諮詢的資料，按2019年銷量計，集團在中國MISIA市場的多個細分領域（包括一次性套管穿刺器、高分子結紮夾、第三類一次性電凝鉗以及重複性套管穿刺器和鉗）中亦排名第一。

微創外科手術在中國的滲透率仍顯著不足。
根據灼識諮詢的資料，於2019年，中國每百萬人口接受微創外科手術的數量及微創外科手術的滲透率(1)分別為8,514台及38.1%，而美國則分別為16,877台及80.1%。
由於在中國進行的外科手術數量不斷增加，用微創外科手術替代開放手術日益盛行以及微創外科手術的可及性不斷提高，預測到2024年，中國每百萬人口接受微創外科手術的數量及微創外科手術的滲透率將分別增至18,242台及49.0%。
因此，中國的MISIA市場有望實現巨大增長，於2024年達到人民幣408億元，自2019年起的年複合增長率為17.2%。
作為中國最大的國內MISIA平台，集團認為集團可充分利用一次性產品使用不斷增加、國內產品越來越受歡迎、產品升級創新及市場整合等有利的MISIA市場趨勢，並可在中國龐大且快速發展的MISIA市場中從競爭對手手中（包括國際品牌）獲得市場份額。

集團採取需求導向方法進行產品開發，專注於市場潛力大且提供臨床實踐效益的產品。
集團主要為四大外科手術專科（即婦產科、普外科、泌尿外科和胸外科）提供全面產品組合，以向醫生及醫院提供一站式定制化外科手術解決方案。
截至最後實際可行日期，集團於中國註冊41種第一類醫療器械、13種第二類醫療器械和八種第三類醫療器械。
集團亦已開發強大的產品管線，以實現更廣泛微創外科手術產品供應，包括將於2020年及2021年推出的超聲切割止血刀系統一次性刀頭、可吸收結紮夾及腹腔鏡吻合器。
請參閱「－集團的產品組合－產品管線」。
集團認為，集團以解決方案為導向的全面產品組合可以提高手術效率並改善患者的臨床結果。
集團廣泛的產品組合還幫助集團在醫生及醫院當中建立品牌忠誠度，並於集團的研發、製造及商業化活動中實現協同效應，並獲得規模經濟。

作為學術推廣及營銷策略的一部分，集團與主要學術帶頭人、醫生、醫院及醫學協會深入互動，這使集團能夠建立優質的終端用戶基礎，尤其在具備微創外科手術能力的三甲醫院中。
與業內慣例相同，集團主要通過覆蓋中國所有省、直轄市和自治區的廣泛經銷商網絡銷售產品。
集團通常使用單層經銷系統，該系統可以實現有效的管理和控制以及清楚了解市場需求。
此外，集團精心挑選經銷商，並與集團的大部分主要經銷商建立了長期穩定的業務關係。
通過有效且廣泛的銷售營銷活動，透過經銷商購買集團的產品的中國醫院從2017年的逾2,300家增至2019年的3,400多家，其中三甲醫院由約770家增至1,000多家。
同期，集團來自國內經銷商的收入從2017年的人民幣213.8百萬元增至2018年的人民幣307.9百萬元，並進一步增至2019年的人民幣450.9百萬元，年複合增長率為45.2%。

集團擁有由一支經驗豐富的生產團隊、自動化生產流程及具成本效益的供應鏈提供支撐的強大製造能力。
於2019年上半年，集團完成了兩個新生產設施的建設，令集團生產設施的總建築面積達28,699平方米。
此外，集團的總部還有未動用土地，使集團能夠在業務增長和擴大產品組合時，繼續靈活地擴大集團的產能。

業務展望:

集團的目標是加強集團在中國MISIA市場上的領先地位，以及在中國及選定的國際市場創立很高的品牌知名度。
具體而言，集團擬實施由以下部分組成的業務策略：

1、繼續通過加大銷售及營銷力度以及商業化新產品來增加產品銷售

2、進一步增強研發能力並擴大產品管線

3、擴大集團的產能以支撐未來增長

4、通過增加產品註冊及拓寬國外銷售渠道來擴大集團的全球足跡

5、選擇性地進行戰略投資及收購

09998 光荣控股
集團主席 Kwan Mei Kam
發行股本(股) 800M
面值幣種 港元
股票面值 0.01
行業分類 建築及裝修
公司業務 集團為在新加坡提供樓宇建築工程的主承包商。
全年業績:
截至2017 年、2018年及2019 年6 月30日止年度，集團的收益分別約為78.7百萬新加坡元、53.9百萬新加坡元及110.4百萬新加坡元，而年內溢利則分別約為5.2百萬新加坡元、6.3 百萬新加坡元及5.9 百萬新加坡元。

業務回顧
集團以優質工程著名，特別是在公營界別樓宇建築工程方面。
根據益普索報告，集團於2018年按平均機構CONQUAS 得分計在新加坡機構界別承包商中排名第四。
集團擁有逾30 年多種樓宇（包括機構樓宇（如教育機構、醫院及療養院）、商業樓宇（如辦公大樓及餐廳）以及工業及住宅樓宇）的樓宇建築工程經驗。
於往績記錄期間，集團大部分樓宇建築項目為公營界別的教育機構樓宇建築項目。

集團於往績記錄期間的建築項目可大致分為兩類，即(i) 新建；及(ii) 加建及改動工程。
與行業慣例一致，集團作為主承包商將大部分工程分包予分包商，並負責地盤監督、分包商管理及整體項目管理。

於往績記錄期間及直至最後實際可行日期，集團已完成七個樓宇建築項目，包括六間教育機構項目及一間兒童照顧中心的項目。
六個已完成的教育機構項目的收益分別佔截至2019 年6 月30 日止三個年度總收入約98.0%、50.0%及9.4%。
於往績記錄期間，集團所有在建及已竣工項目均錄得毛利，並無任何虧損合約。
該兒童照顧中心項目來自一名私營界別客戶，分別佔截至2018 年6 月30 日止兩個年度總收益約1.6%及35.4%。

於最後實際可行日期，集團有十個在建項目，包括五個教育機構項目、一個兒童照顧中心項目、一個辦公室樓宇項目、兩個療養院機構建築項目及一個住宅樓宇項目。
此等項目的總合約金額約為405.9百萬新加坡元（因應訂單更改及若干材料成本的波幅對合約金額作出任何調整前（進一步詳情請參閱本節「業務－集團的客戶－公共部門建築工程合約標準條件合約的主要條款」一節））。
集團九個在建項目產生自往績記錄期間的收益分別約為7.0百萬新加坡元及99.0百萬新加坡元，分別佔截至2019 年6 月30日止兩個年度總收益約13.0%及89.7%。
截至最後實際可行日期，集團正進行四個項目的招標申請，估計總合約金額為338.5百萬新加坡元。
此外，集團擬於2019 年12月及2020 年1月提交四個項目的招標申請，總合約金額約為229.0 百萬新加坡元。

集團能夠準時可靠地提供優質樓宇建築工程，並對此引以為傲。
集團有悠久往績記錄，與客戶、分包商及供應商關係穩定，堅持採用新建築技術，不懈提高生產力，而集團相信，上述各項已助集團於新加坡樓宇建築業獲得巨大競爭優勢。
在Kwan先生及經驗豐富的管理團隊帶領下，於2018 年7 月23 日，集團獲得CW01工種一般建造項下A1級別，讓集團得以投標合約金額不限的公營界別項目，迎接類型更廣泛的機會。

業務展望:

為進一步鞏固集團作為新加坡提供建設工程主承包商的市場地位及整體競爭力，集團擬：(i)增強集團財務實力以進行合約價值較大的新建築以及加建及改動項目；(ii) 購買新機器及設備，升級並更換現有機器及設備，從而提高集團的生產力及質量；(iii) 透過投資新建築技術，增強集團的技術能力及生產力；及(iv) 提升並擴充集團的勞動力以應對集團的業務擴展。

09999 网易－Ｓ
集團主席 丁磊
發行股本(股) 3,429M
面值幣種 美元
股票面值 0.0001
行業分類 電子商貿及互聯網服務
公司業務 集團擁有成功的在綫遊戲業務，研發及運營眾多熱門遊戲。
憑藉集團的用戶洞察力和專業的執行力，集團還內部孵化並研發出一系列成功的業務，包括智能學習平台「有道」，以及其他創新業務，如音樂流媒體平台和自有品牌電商以及互聯網媒體、電子郵件服務等其他業務。
全年業績:
2019財年淨收入為人民幣59,241.1百萬元，相較於2018財年人民幣51,178.6百萬元同比增長15.8%。
2019財年歸屬於股東的持續經營淨利潤合計為人民幣13,275.0百萬元，較2018財年人民幣8,291.1百萬元增加60.1%。

業務回顧
集團擁有成功的在綫遊戲業務，研發及運營眾多熱門遊戲。
集團目前提供超過140款手遊和端遊，涵蓋遊戲類型廣泛，能滿足全球玩家社群日益增長及多樣化的需求。
憑藉集團的用戶洞察力和專業的執行力，集團還內部孵化並發展出一系列創新且成功的業務，包括智能學習及其他業務（如音樂流媒體平台、自有品牌電商、互聯網媒體、電子郵件服務等）。
截至2019年12月31日，集團的電子郵箱註冊用戶總數超過10億，網易雲音樂註冊用戶總數超過8億。
2019年，有道平均月活躍用戶數量亦超過1億。

在綫遊戲

根據App Annie的數據，按2019年iOS及Google Play綜合用戶支出計算，集團是全球第二大移動遊戲公司。
集團研發及運營遊戲內容的專業能力為集團成功進軍海外市場奠定了基礎。
2019年，海外遊戲收入佔集團總遊戲收入的11%。

集團以匠心打造，融入數十年經驗提煉的專業運營能力，使得許多網易推出的遊戲躋身在綫遊戲史上最成功的遊戲IP系列。
在過去的二十年裡，集團不斷推出重量級遊戲巨作，並通過高頻的內容更新和其他創新運營方式，讓這些遊戲歷久彌新，保持活力。
2001年，集團發行了集團的第一款大型旗艦遊戲《大話西遊》，19年來集團持續更新內容和形式並不斷推出創新玩法，使該系列遊戲至今仍然備受玩家喜愛。
在集團巨製雲集的熱門在綫遊戲產品矩陣中，廣受全球玩家喜愛的遊戲不勝枚舉，從《陰陽師》於2019年多次登上中國區iOS暢銷榜榜首及《荒野行動》於2019年多次登上日本區iOS暢銷榜榜首便可見一二。

集團與暴雪、漫威、微軟及華納兄弟等備受推崇的全球IP巨擘及工作室保持長期合作，如此卓越的成績足以證明集團擁有強大的自主遊戲研發及運營實力。
集團與暴雪的合作始於2008年，集團獲得了暴雪在中國市場的端遊代理權，其後雙方合作擴展至合作開發《暗黑破壞神：不朽TM》，這是暴雪以其代表作《暗黑破壞神》系列進軍手遊的里程碑產品。
集團與漫威娛樂合作開發的《漫威超級戰爭》自2019年12月正式推出以來廣受歡迎，登頂多個東南亞國家的iOS下載排行榜。

智能學習

有道是一家中國的智能學習公司，其2019年平均月活躍用戶數量超過1億，並已在多個海外市場取得了初步成功。
有道以在綫學習工具起家，現已打造了一系列易用、可靠及值得信賴的綜合性學習服務和產品。
對數以千萬計的用戶而言，有道是查找單詞、翻譯外語、準備考試和掌握新技能的首選。

2007年，有道推出旗艦產品有道詞典，該產品2019年平均月活躍用戶數超過五千萬。
有道詞典及其他學習工具的早期成功幫助集團吸引了龐大的用戶群體，建立了強大的品牌認知度，並將此自然用戶流量引流到廣泛的服務和產品中，包括在綫學習服務及產品以及智能設備，以滿足學前、中小學和大學生以及成人用戶的終身學習需求。
我們的智能設備與先進的人工智能算法及數據分析無縫結合，作為在綫課程及學習產品的輔助工具，進一步提升了用戶的學習體驗和效率。

創新業務及其他

集團內部孵化並發展出一系列創新且出色的業務。

網易雲音樂是中國備受歡迎的音樂流媒體平台，致力為用戶帶來與眾不同的極致音樂體驗，截至2019年12月31日，網易雲音樂註冊用戶總數超過8億。
網易雲音樂專注於發現及推廣新生代音樂人，已迅速發展成為中國音樂愛好者探索新獨立音樂的首選平台。
截至2019年12月31日，集團充滿活力的音樂社區吸引了超過100,000名獨立音樂人，這些獨立音樂人的歌曲在2019年累計播放超過2,700億次。

嚴選是集團旗下的電商平台，主要銷售強調高品質和性價比的自有品牌產品。
產品類別包括服裝、家居用品、廚具及其他日用品，集團主要從中國的原始設計製造商處進行採購。
集團以高性價比為原則，嚴格挑選產品和製造商。
嚴選與其精選的優質製造商保持密切的合作關係，並利用數據分析協助供應商在商品設計及商品生產等環節提高效率、提升產品吸引力。

網易傳媒是中國知名的互聯網媒體平台，為用戶提供專業新聞及其他優質資訊。
集團的媒體平台包括三個組成部分：網易新聞移動應用程序、www.163.com門戶網站及一系列其他垂直類的移動應用產品等。
集團的媒體平台提供了各式各樣的特色功能以促進用戶之間的互動交流，並培育出一個富有活力且樂於積極分享評論的在綫用戶社群。
集團對於堅持新聞理想和為用戶提供優質內容的追求，幫助集團吸引了多元化且優質的活躍用戶群體。

其他創新業務包括側重於提供遊戲等直播內容的網易CC直播平台，以及位於中國的電子郵件服務商網易郵箱，截至2019年12月31日，網易郵箱擁有超過10億註冊用戶。

自20世紀90年代末以來，集團始終專注於核心價值觀，結合集團紥實的執行力，因而能夠應對眾多突如其來的全球性挑戰，在複雜的中國互聯網生態競爭中蓬勃發展，持續實現收入及淨利潤增長，並持續為股東締造價值。
2019財年淨收入為人民幣59,241.1百萬元，相較於2018財年人民幣51,178.6百萬元同比增長15.8%。
2019財年歸屬於股東的持續經營淨利潤合計為人民幣13,275.0百萬元，較2018財年人民幣8,291.1百萬元增加60.1%。
自2014年起，集團開始按季派付股利，此外，集團自2011年起宣佈多項股份回購計劃。

業務展望:

集團將繼續立足長遠。
集團將以可持續的卓越表現及財務業績作為長遠願景，並將制定、評估、調整，以及重新制定、重新評估及重新調整未來的策略。
集團將繼續審慎分配資金，並秉承優先為股東締造價值的原則。
集團的未來策略包括專注於下述事項：

加強集團的內容創造能力；

追求卓越運營；

發展快樂的用戶社群；

投資於技術及創新；

擴大集團的全球影響力；及

進行更深層次的人才培養。

80737 湾区发展－Ｒ
集團主席 劉征宇
發行股本(股) 3,082M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 公路及鐵路
公司業務 集團之主要業務為透過其於中國成立之共同控制個體在中國倡議、推動、發展及經營策略性重點高速公路、隧道、橋樑及相關基建項目。
全年業績:
集團收費高速公路項目之淨溢利為人民幣 6.76 億元，公司擁有人應佔溢利為人民幣 6.12 億元，每股基本溢利為人民幣 19.86 分。

業務回顧：

集團作為控股股東 — 深圳市投資控股有限公司的主要海外上市平台，未來的發展策略將聚焦於大灣區內的基礎設施建設及相關聯的業務。
 公司已正式更名並於二零一九年六月十九日起以新股份簡稱買賣其股份， 以便重新向市場塑造鮮明的企業形象，及進一步突出集團專注於大灣區的業務發展策略及方向。

高速公路行業根據交通運輸部的步署，在二零一九年底經已完成了取消全國省份邊界的高速公路收費站的工作，廣東省亦正式併入全國一張網，實現高速公路不停車快捷收費。
為加快推廣使用電子不停車收費（「 ETC」），廣東省從二零一九年七月一日起調整全省高速公路使用 ETC 電子支付卡的車輛之路費優惠至與全國標準一致，路費折扣優惠由 2%擴大至5%。
由於使用 ETC 電子支付卡的車流量逐步提升，加上折扣優惠增加，故政策實施對廣深高速公路及廣珠西綫高速公路的路費收入造成直接影響。
不過，長遠而言，集團認為隨著使用 ETC 電子支付卡普及化，車輛可更快捷進出高速公路，有助提高服務水平及增加高速公路的容載能力。

於回顧年度內，雖然國內經濟增長降速，但集團的營運基本面仍然扎實， 整體經營情況保持穩定。
廣深高速公路的日均路費收入及日均折合全程車流量分別錄得 3%及 2%的降幅，主要受到來自周邊道路的交通分流、部份路段進行維修養護工程以及 ETC 路費折扣優惠擴大等影響；廣珠西綫高速公路繼續保持平穩增長， 日均路費收入及日均折合全程車流量分別錄得 5%及 9%的增幅，主要受惠區域性高速公路網不斷完善，以及包括珠海橫琴等大灣區西部城市的持續發展，抵銷了 ETC 路費折扣優惠擴大的影響。
 

此外，廣深高速公路新塘立交的土地開發利用取得重要進展，於二零一九年十一月，集團與廣東省交通集團有限公司旗下之附屬公司共同成立新塘合營企業參與競買新塘立交居住項目用地的土地使用權，更於同年十二月成功投得有關地塊。
集團認為新塘合營企業成功中標並參與後續居住項目之開發，能夠實現土地的價值最大化，而集團透過參與投資新塘合營企業，將可以分享到項目土地開發的成果，為股東帶來更好回報。
集團將繼續推動廣深高速公路沿線潛在土地開發利用，以積極配合地方政府城市規劃需求的策略，主動參與及探索研究與地方政府合作共贏的土地規劃方案。

業務展望:

面對目前嚴峻的新型冠狀病毒肺炎疫情，集團以及旗下兩間合營企業會積極配合各地方政府落實做好疫情防控工作，並同時保障高速公路運輸暢通。
根據交通運輸部的通知，因應新型冠狀病毒肺炎疫情，二零二零年春節假期免收 7 座或以下小型客車路費的政策，由原來 7 天延長至 16 天，以引導車輛錯峰出行。
 此外， 全國收費公路自二零二零年二月十七日零時起實施免收車輛通行費至疫情防控工作結束， 具體截止時間另行通知。
 上述兩項政策將導致廣深高速公路及廣珠西綫高速公路二零二零年的路費收入有所減少。
展望未來，疫情將難免對中國以至全球經濟造成短暫影響，而且中美貿易紛爭的後續發展、二零二零年美國總統選舉以至地緣政治緊張局勢等不確定性因素，也可能為全球經濟發展帶來隱憂。
然而，集團相信廣東省特別是大灣區的經濟基礎仍然非常穩固，廣深高速公路及廣珠西綫高速公路作為大灣區重要交通樞紐仍可受惠於大灣區的經濟發展。
集團亦會繼續在大灣區內物色配合業務發展的機遇。

82805 领航亚洲－Ｒ
82808 易方达国债－Ｒ
82811 海通沪深三百－Ｒ
82813 华夏政银国债－Ｒ
82822 南方Ａ５０－Ｒ
82823 安硕Ａ５０－Ｒ
82828 恒生中国企业－Ｒ
82832 博时ＦＡ５０－Ｒ
82833 恒指ＥＴＦ－Ｒ
82834 安硕纳指一百－Ｒ
82836 安硕印度－Ｒ
82843 东汇Ａ５０－Ｒ
82846 安硕沪深三百－Ｒ
82847 安硕富时一百－Ｒ
83005 南方中证五百－Ｒ
83008 添富沪深三百－Ｒ
83010 安硕亚洲除日－Ｒ
83012 东汇香港３５－Ｒ
83053 南方港元货币－Ｒ
83074 安硕ＭＳ台湾－Ｒ
83079 中金中国国债－Ｒ
83081 价值黄金－Ｒ
83085 领航亚洲高息－Ｒ
83093 中金优选一百－Ｒ
83095 价值中国Ａ股－Ｒ
83100 易方达中一百－Ｒ
83101 领航发展欧洲－Ｒ
83107 添富主要消费－Ｒ
83115 安硕恒生指数－Ｒ
83118 嘉实明晟Ａ股－Ｒ
83120 易方达１２０－Ｒ
83122 南方人民币－Ｒ
83126 领航日本－Ｒ
83127 ＧＸ沪深三百－Ｒ
83128 恒生Ａ股龙头－Ｒ
83129 南方三百精明－Ｒ
83132 添富中证医药－Ｒ
83136 嘉实明晟５０－Ｒ
83137 南方中华８０－Ｒ
83140 领航标普五百－Ｒ
83146 安硕ＤＡＸ－Ｒ
83147 南方中创业板－Ｒ
83149 南方ＭＳＣＩ－Ｒ
83150 嘉实中证五百－Ｒ
83155 安硕ＥＳ５０－Ｒ
83156 广发明晟Ａ国－Ｒ
83162 安硕ＭＡ中国－Ｒ
83167 工银南方中国－Ｒ
83168 恒生人币金ＥＴＦ
83169 领航中国－Ｒ
83170 安硕韩国二百－Ｒ
83180 华夏中华八十－Ｒ
83186 中金金瑞中网－Ｒ
83188 华夏沪深三百－Ｒ
83197 华夏Ａ国际通－Ｒ
83199 南方政银国债－Ｒ
84602 ICBC CNHPREF1-R
87001 汇贤产业信托
集團主席 甘慶林
發行股本(股) 5,954M
面值幣種 -
股票面值 -
行業分類 房地產投資信託基金
公司業務 集團的主營業務為持有及投資優質商業物業，致力向基金單位持有人提供穩定可持續的分派，達致每基金單位資產淨值的長遠增長。
全年業績:
在充滿挑戰的環境下，匯賢產業信託於報告期間的總收益按年減少1.0%至人民幣三十一億六千九百萬元，而物業收入淨額按年下降2.3%至人民幣二十億一千二百萬元。

業務回顧：

匯賢產業信託的物業組合涵蓋中國四個主要城市，其中包括零售、寫字樓、服務式公寓及酒店物業，覆蓋總面積超過一百一十萬平方米。

(1)零售物業組合

在面對經濟增長放緩及貿易戰壓力下，二零一九年中國零售業的表現參差不齊。
根據官方發佈的數據，中國零售銷售總額增長率放緩至8.0%。
即使網上零售銷售額增長率亦由一年前的23.9%下降至16.5%，網購依然持續對傳統實體店構成威脅。

(2)寫字樓物業組合

於二零一九年，中國寫字樓市場受到多重負面因素衝擊，尤其是中美貿易衝突持續及中國經濟增速放緩。
自二零一九年中始，市場氣氛轉壞，對寫字樓的租賃需求產生連鎖反應。
跨國及國內企業更注重成本控制，紛紛暫緩擴展計劃，亦有不少寫字樓租戶縮減面積或甚至違約退租。
連同新供應量，二零一九年多個中國城市的空置率均有所增加，其中十六個主要城市的平均空置率更升至24.5%。

(3)服務式公寓物業組合

匯賢產業信託的服務式公寓物業組合包括(i)北京最大型服務式公寓項目之一的北京東方廣場東方豪庭公寓及(ii)瀋陽麗都索菲特服務公寓。
於報告期間的物業收入淨額為人民幣九千五百萬元（二零一八年：人民幣九千四百萬元）。

(4)酒店物業組合

於二零一九年，經濟充滿不確定性，許多企業縮減商旅及MICE（會議、獎勵旅遊、大型會議及展覽）活動開銷，因此中國酒店市場繼續面臨挑戰。

業務展望:

新冠疫情之爆發卻給中國經濟帶來巨大衝擊。
經濟學家及分析師紛紛將其對二零二零年首季國內生產總值增長的預測大幅下調。
不少行業受到負面影響，尤其是旅遊、航空、零售、飲食以及製造業。
旅遊限制和多班航班取消均導致外國及國內遊客人數急劇下降，眾多大型活動亦被取消。
據製造商報告，由於多家工廠須要延長停工時間，生產力因此隨之而下降。
大型零售商、餐廳、電影院及購物中心也暫時關閉。

新冠疫情爆發對中國經濟的長期影響尚待觀察，但匯賢產業信託基金的酒店及零售物業組合即時受到負面影響。
遊客人數及企業活動銳減，因而影響酒店的住宿及餐飲業務。
消費者因疫情導致其縮減隨意開支從而也打擊了零售消費氣氛。
因此，購物中心的人流量及零售銷售額相應地大幅減少。
此外，集團寫字樓及服務式公寓物業組合的租賃業務也可能會受到影響。

儘管新冠疫情令中國的短期經濟前景蒙上陰影，並會對匯賢產業信託基金的業務尤其是二零二零年上半年帶來重大影響，但預期中國政府將出台一系列措施以減輕疫情造成的經濟損失，並逐步恢復各類商業及消費活動。

在充滿挑戰的營商環境中，集團將繼續專注於資產的營運績效及資金管理。
集團對中國的穩固基礎及集團的資產充滿信心，並對匯賢產業信託基金的長期發展謹慎樂觀。